Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ricerhens:hovedtal LKT LN) 999
HESS

Koncernens financielle forhø

Anvendt ENE or

 

 

Erhvervs- og
Selskabsstyrelsen

MES EN EM VISION, MÅL OG ENEFENSTRATEET "mm 21 JUNI 2000
NAS

 

 

 

   

IKG

GN Store Nord opnåede et år før planlagt det omsæt- Koncernstrategi for perioden 2000-2002
ningsmål, som blev opstillet i strategiplanen i efteråret GN Store Nords koncernstrategi er at:
1997. Koncernen har derfor revideret vision, mål og
koncernstrategi for den kommende treårs periode og + Fokusere ledelsens indsats og koncernens ressourcer
har vedtaget følgende: på at videreudvikle SONOFON, GN Nettest,

GN ReSound og GN Netcom, også via akkvisitioner.
Vision
GN Store Nords vision er at skabe et højt afkast til + Tilpasse, omstrukturere eller sælge selskaber og
aktionærerne via et aktivt ejerskab af markedsledende aktiviteter, som ikke kan leve op til GN Store Nords
selskaber på vækstmarkeder inden for ICT (Informa- målsætninger.

tion, Communication and Technology).

+ Aflønne ledelse og medarbejdere efter shareholder
Mål for perioden 2000-2002 value-tankegangen for at sikre bedst mulige afkast til
GN Store Nords mål for perioden 2000-2002 er at: aktionærerne.

+ Sikre, at koncernens selskaber vinder markedsandele Udvikle, producere og markedsføre innovative,
ved organisk vækst, hvortil kommer akkvisitioner. højteknologiske tjenester og produkter inden for
nuværende eller nært beslægtede områder.
+ Øge selskabernes indtjening, så de bliver blandt de
bedste i deres branche. + Tiltrække og fastholde kunder ved at gøre koncernens
selskaber til foretrukne leverandører af tjenester og
+ Øge indtjeningen pr. aktie (EPS) korrigeret for produkter.
engangsposter og goodwill med gennemsnitligt 25%
årligt. |. +" Udnytte synergierne mellem koncernens selskaber
systematisk, samtidig med at hvert selskab agerer
+ Opnå en omsætning inklusive akkvisitioner på fleksibelt og markedsorienteret.

10 mia. kr. i 2002.

Skabe et dynamisk arbejdsmiljø og et inspirerende
jobindhold for medarbejderne gennem værdibaseret

ledelse.

 

EH NE ER HÅN FORRETNINGSOVERSIGT |

 

 

CNI Store Nord

 

 

 

 

 

[eucome |] ERE SIskaD
| TT
| — ECN Nettest ÆN ReSound CNI Netcom

Mobiltelefonselskab (53,5%) Udstyr og systemer til Høreapparater og Hovedsæt til håndfri
overvågning af netværk audiologisk udstyr kommunikation

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

i
i
i

 

 

HE EM EB |AS REGNSKAB |
1

GN Store Nords årsrapport 1999 aflægges i henhold til
International Accounting Standards (IAS). Overgangen
til IAS sikrer, at GN Store Nords regnskab bringes i over-
ensstemmelse med koncernens stadig mere internationale
profil og den voksende udenlandske interesse for aktier i
GN Store Nord. Sammenligningstal for 1998 og hovedtal
for de seneste fem år er ændret, således at de følger IAS.

Følgende opstillinger uddrager de væsentligste forskelle
mellem den hidtidige regnskabspraksis og IAS:

 

 

(Mio. kr.) 1995 1996 1997 1998 1999

Resultat af ordinær drift

IAS 80 72 56 113. 660
: Hidtidig praksis 183 211 261 352 733

Resultat efter skat

IAS 57 28 7 45. 441

Hidtidig praksis 127 142. 195. 260 517

Egenkapital

IAS 1,818 1.717 2.599 2,431 3.114

Hidtidig praksis 1.904 1.261 1.909 1.945 1.389

Samlede aktiver

IAS 3.648 4.845 5.364 5.665 8,566

Hidtidig praksis 3.965 4.698 5.073 5.476 6.801

 

 

 

Den væsentligste talmæssige ændring af resultatop-
gørelsen og egenkapitalen kan henføres til, at goodwill og
andre immaterielle aktiver aktiveres og amortiseres i hen-
hold til IAS.

Af andre væsentlige forskelle kan peges på:

I henhold til IAS er der foretaget en nedskrivning af al
goodwill i forbindelse med akkvisitioner i GN Comtext.
Selskabet har skiftet strategi over mod den maritime sektor.

Omkostninger til kundeakkvisitioner i SONOFON
udgiftsføres, når de afholdes. Efter den hidtidige regn-
skabspraksis blev disse omkostninger periodiseret over 12
måneder.

Telegraf-Selskabets telesystemer afskrives i takt med, at
indtægterne realiseres i modsætning til tidligere, hvor der
blev foretaget lineære afskrivninger,

Avance ved salg af egne aktier indregnes i henhold til
IAS direkte i egenkapitalen i modsætning til tidligere,
hvor en avance påvirkede resultatopgørelsen.

I 1999 er der udgifisført 105 mio. kr. vedr. omstruktu-
rering og nedskrivninger, som primært hidrører fra købet
af ReSound Corporation.

Generelt har overgangen til IAS forbedret EBITA (her-
ved forstås Earnings Before Interest, Taxes and Amortiza-
tion - resultat før amortisering af goodwill) marginen i
SONOFON og Telegraf-Selskabet og reduceret EBITA
marginen med 0,5-1,0% point i GN Nettest,

GN ReSound og GN Netcom.

 

E ES ES NE KONCERNENS HOVEDTAL 1995-1999

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Mio. kr. 1995 1996 1997 1998 1999
indtjening
Omsætning 2.137 2.722 3.543 4.046 5.415
Resultat af primær drift før afskrivninger og goodwill-amortisering (EBITDA) 327 391 613 705 1.065
Resultat af primær drift før goodwill-amortisering (EBITA) 90 137 273 293 634
Resultat af primær drift (EBIT) 2 9 87 149 440
Resultat af ordinær drift 80 72 56 113 660
Årets resultat 57 28 7 45 441
GN Store Nords andel af årets resultat 56 27 5 40 440
GN Store Nords andel af årets resultat ekskl. goodwill-amortisering 82 59 58 91 529
Balance
Aktiekapital (GN Store Nord) 597 597 727 744 782
Egenkapital 1.818 1.717 2.519 2.431 3.114
Samlede aktiver 3.648 4.845. 5.364. 5.665 8.566
Pengestrømme
Pengestrømme fra driftsaktivitet 308 130 362 472 473
Pengestrømme fra investeringsaktivitet (263) (1.016) (657) (504) (1.603)
Udbytte
Moderselskabets udbyttebetaling 72 72 87 89 117
Forskning og udvikling
Årets afholdte forsknings- og udviklingsomkostninger 131 137 171 202 325
Investeringer
Tekniske anlæg M.v. 202 341 279 209 351
Fast ejendom 17 87 126 82 126
Telesystemer 60 30 187 230 6
Immaterielle anlægsaktiver 59 91 69 96 221
I alt (ekskl. virksomhedsopkøb) 338 549 661 617 704
Køb af virksomheder 21 771 205 369 1.777
Investeringer i alt 359 1.320 866 986 2.481
Afskrivninger og amortisering 263 286 393 455 520
Nedskrivninger 62 66 128 80 40
Nøgletal
Moderselskabets udbytteprocent 12,0%  12,0%  12,0%  12,0%  15,0%
EBITA margin (overskudsgrad) 4,5% 5,5% 7,7% 7,2%  11,7%
ROIC (afkastningsgrad) 0,4% 0,7% 2,1% 3,4% 7,4%
Egenkapitalens forrentning 2,6% 2,2% 1,0% 2,0%  15,3%
Soliditetsgrad 58,1%  41,6%  52,4%  47,0%  36,4%
Børsrelaterede nøgletal
Resultat pr. aktie (EPS) (kr.) 1,70 1,41 0,64 1,38 11,30
Resultat pr. aktie ekskl. goodwill-amortisering (EPS) (kr.) 4,39 5,34 6,04 5,07 16,27
Cash flow pr. aktie (CFPS) 9,43 3,98 10,56 12,06 12,09
Payout ratio 129% 155% 399% 165% 27%
Indre værdi (kr. pr. aktie) 65 62 72 68 80
Aktiekurs ultimo året (kr. pr. aktie) 89 115 117 228 361
Gennemsnitligt antal aktier (1.000 stk.) 32.381 32.381 33.981 39.121. 39.117
Medarbejdere
Gennemsnitligt antal 2.493. 2.749. 2.977 3.099 3.835

Ved beregning af nøgletal er anvendt Den Danske Finansanalytikerforenings Vejledning i Nøgletalsberegning. For afkastningsgrad
henvises til "Afkastningsgrad 1” i samme kilde. Børsrelaterede nøgletal er baseret på fuldt udvandet antal aktier. Se inderomslag

for definitioner.

 

 

 

mr f

MH H ES EH ES BESTYRELSE OG DIREKTION

 

 

| BESTYRELSE |
EN

— [1] Elvar Vinum
— Bestyrelsesformand

Bestyrelsesformand i:
ALTO International A/S
Næstformand for bestyrelsen i:
— Kapital Holding A/S, BG Bank,
— Investeringsforeningen BG Invest og
”dk-invest management a/s.
Bestyrefsesmedlem i:
Topdanmark A/S, -
— NCC Danmark A/S,
—— Wittenborg A/S.

 

|

in

Viogens Hugo Jørgensen

Adm. direktør i C. W,. Obel A/S re
Næstformand

i Bestyrelsesformand i:
— A/S Motortramp
" -Dampskibsselskabet Norden A/S.
Bestyrelsesmedlem i:
Skandinavisk Holding A/S,
mk Skandinavisk Industries A/S,
— Skandinavisk Tobakskompagni A/S,
Fritz Hansen A/S,
Unidanmark A/S.

 

Cato F. Sverdrup
President i Atlantic Marine Holding Company ——
— — Bestyrelsesmedlem i:

—— MAN B&W Diesel A/S,
Burmeister & Wain Ship Design A/S.

14] Preben Schou

— Bestyrelsesformand i:
—— Siemens A/S
Bestyrelsesmedlem i:
Brødrene Hartmann A/5,
Combus A/S.

 

 

Finn Junge-Jensen
Rektor for Handelshøjskolen i København

Bestyrelsesmedlem i:
Dagbladet Børsen A/S,
Munksgaard A/S,

PLS Consult A/S,
Service Udvikling A/5,
Symbion A/S.

Peter Foss
Adm. direktør i Foss A/S

Bestyrelsesformand i:
Foss Electric A/S
Bestyrelsesmedlem i:
N. Foss & Co. A/S,
Carl Bro A/S.

Erik Boye Jensen
Overingeniør i GN Store Nordiske Telegraf-Selskab

Valgt af medarbejderne i GN Store Nord A/S.

Lars Thomassen
Finans- og Investor relationschef i GN Store Nord

Valgt af medarbejderne i GN Store Nord A/S.

Lars Jesper Pontoppidan
Værktøjsmager i GN ReSound

Valgt af koncernens medarbejdere.

 

DIREKTION

 

Jørgen Lindegaard
Adm. direktør

Bestyrelsesmedlem i:
Finansieringsinstituttet for Industri og Håndværk A/S,
Superfos Industries A/S.

 

Jørn Kildegaard
Koncerndirektør

Bestyrelsesformand i:

Glunz & Jensen A/S,

Trykko Pack A/S.
Bestyrelsesmedlem i:

NEG Micon A/S,

Dansk Udviklingsfinansiering A/S.

 

 

 

EH EH ER BE SM BESTYRELSENS BERETNING |

 

Omsætning og resultater i 1999

GN Store Nord har haft et meget tilfredsstillende år,
hvor omsætning og indtjening er højere end de forvent-
ninger, ledelsen tilkendegav i både årsregnskabet for
1998 og halvårsmeddelelsen for 1999 samt opjuste-
ringsmeddelelsen fra den 9. december 1999.

Omsætningen steg i 1999 med 34% til 5.415 mio.
kr. Med dette års betydelige vækst har GN Store Nord
på tre år fordoblet sin omsætning. Koncernen har der-
med et år før tiden nået de mål, som blev opstillet i stra-
tegiplanen i efteråret 1997 op til selskabets emission.

De fire fokusselskaber, SONOFON, GN Nettest,
GN ReSound og GN Netcom, har i 1999 haft en orga-
nisk vækst i omsætningen på gennemsnitligt 19%, hvor-
til kommer betydelige virksomhedskøb i GN ReSound
og GN Nettest. De fire fokusselskaber opererer i marke-
der med høj vækst, og de har via udvikling og lancering
af nye produkter og tjenester samt fokuseret markeds-
føring evnet at udnytte mulighederne i deres markeder.
Særlig GN Nettest, GN ReSound og GN Netcom har
vundet markedsandele og udbygget deres position som
nogle af verdens førende i deres brancher.

Blandt koncernens øvrige aktiviteter har Telegraf-
Selskabet også øget omsætningen, hvilket skyldes frem-
rykkede betalinger på kabelsystemer i Rusland og
Litauen. GN Comtext har derimod haft et vanskeligt
år med vigende omsætning.

GN Store Nord har skabt en solid platform i Nordame-
rika, verdens største ICT-marked. Omkring 25% af kon-
cernens omsætning kom i 1999 fra Nordamerika, mens
31% kom fra Danmark, Den høje danske andel skal ses i
lyset af, at SONOFON alene opererer i Danmark.

GN Store Nord har i 1999 valgt at aflægge regnskab
efter de internationale regnskabsstandarder IAS (Inter-
national Accounting Standards), hvor den væsentligste
ændring i forhold til hidtidig praksis er, at goodwill fra
købte virksomheder aktiveres og amortiseres over resul-
tatopgørelsen, mens GN Store Nord tidligere afskrev
goodwill over egenkapitalen i købsåret. Den nye regn-
skabspraksis har væsentlige konsekvenser for regnskabs-
resultaterne og sammenligningstallene, der tilsvarende
er ændret i overensstemmelse med IAS. For gennem-
gang af de væsentligste forskelle mellem IAS og hidtidig
regnskabspraksis se side GÅ og 65.

Opgjort efter IAS opnåede GN Store Nord et pri-
mært resultat før amortisering af goodwill (EBITA,
hvilket står for Earnings Before Interest, Tax and
ÅAmortization) på 634 mio. kr. mod 293 mio. kr. i 1998.
EBITA marginen er dermed øget fra 7,2% til 11,7 %.
Også efter den hidtidige regnskabspraksis er der tale om

7]

en betydelig fremgang fra 352 mio. kr. til 733 mio. kr.
Væksten i indtjeningen fra 1998 til 1999 er i høj grad

drevet af de fire fokusselskaber, der tilsammen opnåede

EBITA på 623 mio. kr. i 1999 mod 289 mio. kr. i 1998.

Efter amortisering af goodwill fik GN Store Nord et
primært resultat på 545 mio. kr. mod 242 mio. kr. i
1998. De finansielle poster viser netto en gevinst på
173 mio. kr. mod en udgift på 77 mio. kr. i 1998. Den
rentebærende gæld er steget fra ca. 1,3 mia. kr. til ca.
2,7 mia. kr. ved udgangen af året på grund af låne-
finansiering af de store virksomhedskøb i USA, og der-
for er renteudgifterne steget. Men stigningen opvejes så
rigeligt af øgede indtægter, især gevinsten på 176 mio.
kr. fra salget af aktierne i det amerikanske selskab Fax-
Net Corporation. Købesummen blev erlagt med ca.
636.000 stk. aktier i den amerikanske Nasdaq-noterede
e-mail og software-virksomhed Critical Path og en min-
dre del kontant. Salget af minoritetsaktieposten i Fax-
Net Corporation skal ses i lyset af, at virksomheden
ikke passede til GN Comtexts nye maritime fokusstra-
tegi. Dertil kommer gevinster på ca. 78 mio. kr. fra salg
og kursgevinster fra børsnoterede aktier og ca. 30 mio.
kr. i valutagevinster på primært USD og GBP. Endelig
har GN Store Nord som forventet haft indtægter på ca.
47 mio. kr. fra salg af ejendomme.

Koncernens ordinære resultat opgjort efter IAS bliver
herefter 660 mio. kr. Det er en stigning på 547 mio. kr.
i forhold til 1998. Opgjort efter den hidtidige regn-
skabspraksis er det ordinære resultat mere end fordoblet
til 733 mio. kr., mens forventningen ved årets begyn-
delse var en fremgang på 20-25%.

Skat er beregnet til 219 mio. kr. mod 68 mio. kr. i 1998.
Koncernens nettoresultat efter skat og minoriteter er her-
efter 440 mio. kr. og forrenter egenkapitalen med 15%.

Af årets nettoresultat foreslås udbetalt 3 kr. pr. aktie
svarende til ca. 117 mio. kr. mod 89 mio. kr. i 1998.

Pengestrøm fra driften udgør 472 mio. kr, mod 473
mio. kr. i 1998. Særlig pengestrømmene fra driften i
GN Netcom og Telegraf-Selskabet er betydelige.

Opkøb og investeringer
Opkøb af nye koncernvirksomheder beløb sig til 1.777
mio. kr. mod 369 mio. kr. i 1998. Beløbet er det største

 

  

i koncernens historie og understreger, at opkøb er et
vigtigt element i koncernens vækststrategi. GN Store
Nord køber virksomheder eller teknologier, der under-
støtter den organiske vækst i koncernens selskaber eller
giver adgang til nye, nært beslægtede forretningsområ-
der eller teknologier.

Det største køb i 1999 var det amerikanske ReSound
Corporation, som blev overtaget den 11. juni for USD
182 mio. (ca. 1,3 mia. kr.). Selskabet er fusioneret med
GN Danavox og fremstår under navnet GN ReSound
som verdens fjerdestørste producent af høreapparater og
audiologisk udstyr. Integrationen af selskaberne har væ-
ret særdeles vellykket.

GN ReSound overtog i august den danske virksom-
hed Danplex A/S for 15 mio. kr. og lagde den sammen
med Madsen Division, som nu på flere områder er
markedsleder inden for audiologisk udstyr. Som følge af
købet af ReSound Corporation vil fabrikken i Kina få
stigende betydning, og derfor overtog GN ReSound
ved udgangen af juni IFUs (Industrialiseringsfonden for
Udviklingslande) andel på 50% af produktionsselskabet
i Kina for 4 mio, kr.

Medio 1999 købte GN Store Nord det amerikanske
selskab PK Technology, Inc. - en ledende producent af
test- og måleudstyr til fiberoptiske kabler og netværk -
for USD 45 mio. (ca. 324 mio. kr.). PK Technology,
Inc. er lagt sammen med GN Nettests fiberoptiske divi-
sion, som nu er verdens førende udbyder af udstyr til
overvågning og styring af optisk kommunikation.

GN Store Nord købte i december 1999 ØK ud af
joint venturet EAC-GN Communication Equipment
(Denmark) A/S. Selskabet distribuerer primært
GN Nettests produkter i Kina, men har også en mindre
aktivitet som distributør af hovedsæt fra GN Netcom.
Efter købet kan GN Nettest accelerere sine aktiviteter
på det hurtigt voksende kinesiske marked.

Endelig etablerede Telegraf-Selskabet og to russiske
partnere i august selskaber RIC Page. Selskabet har
licens til at drive et landsdækkende personsøgesystem
baseret på den digitale ERMES (European Messaging
Standard) og indleder sit virke i 2000.

Ud over de meget betydelige opkøb investerede
GN Store Nord 704 mio. kr. i materielle og immateriel-

 

 

ENN FM BESTYRELSENS BERETNING

 

le anlægsaktiver mod 617 mio. kr. året før. Størstedelen
af investeringerne stammer fra SONOFONs fortsatte
udbygning af det landsdækkende GSM-net og infra-

struktur.

Væsentlig produktudvikling

En konstant udvikling og lancering af nye produkter er
en nødvendighed på de markeder, selskaberne opererer
på. GN Nettest, GN ReSound og GN Netcom har i
1999 afholdt ca. 325 mio. kr. - 10% af omsætningen -
på forskning og udvikling mod 202 mio. kr. det foregå-
ende år.

SONOFON gav som det første danske teleselskab
kunderne adgang til WAP-tjenester (Wireless Applica-
tion Protocol) på Internettet via mobiltelefon. Andre
nyheder var tjenester som Gismo med SMS-baserede
funktionaliteter.

Størst fokus har SONOFON haft på at udvikle en
række datatjenester, hvoraf SONOFON var først på
markedet med HSCSD (58 kbps High Speed Circuit
Switch Data), der blev introduceret i oktober 1999,
mens GPRS (General Packet Radio Service, 115 kbps)
lanceres i 2000. Endnu hurtigere datatjenester følger i
de kommende år, Andre produkter er udviklet for at
gøre SONOFON til en betydende udbyder af mobil
data og Internet-adgang.

GN Nettest bruger ca. 16% af omsætningen på forsk-
ning og udvikling. Selskaber har især arbejdet på at for-
bedre SS7-systemet QUEST7, som overvåger kommuni-
kationsnerværk i teleselskaber og allerede er meget efter-
spurgt. GN Nettest har også forbedret ydeevnen i andre
overvågningsprodukter og har udviklet en fælles teknolo-
gisk platform for både instrumenter og systemer.

GN ReSound lancerede det digitale høreapparat
Digital 5000, som er baseret på samme åbne sofrware-
platform som det succesfulde Danalogic. Digital 5000
forventes at bidrage betydeligt til såvel omsætning som
indtjening i 2000 og fremover. GN ReSound introdu-
cerede endvidere et digitalt CIC-høreapparat (Com-
pletely-In-the-Canal) på UHA-messen (Union der
Hårgeråte Akustiker) i oktober i Niirnberg, Tyskland.
Penetrationen af digitale produkter i forhold til analoge
produkter på det nordamerikanske marked har hidtil
været betydeligt lavere end gennemsnittet for Euro pa,
men der forventes i de kommende år en væsentlig stig-
ning i salget af digitale høreapparater i Nordamerika.
GN ReSound er godt positioneret på det nordameri-
kanske marked og har gode muligheder for at opnå en
betydelig del af væksten i salget af digitale produkter.

GN Netcom har udbygget sin teknologiske førerstil-

GT]

ling med lanceringen af flere nye banebrydende pro-
dukter. Ellipse er det første trådløse 2.4 GHz DECT
hovedsæt på det amerikanske marked. Activa er det før-
ste hovedsæt i verden med indbygget forstærker og kan
derfor forbindes direkte til næsten enhver telefon.
GN Express er en af flere nyheder til selskabets nye
markeder - håndfrie løsninger til kontorer, mobiltelefo-
ni og PC. Desuden har GN Netcom annonceret pro-
dukter, der baseres på Bluetooth (trådløs teknologi).
GN Comtext fokuserer fremover udelukkende på
de maritime kunders behov og har udviklet en række
centrale kommunikationstjenester.

Optionsprogram

GN Store Nords bestyrelse indstiller til den ordinære
generalforsamling i marts, at der gennemføres et aktie-
optionsprogram, der danner grundlag for udstedelse
af aktieoptioner til specialister og ledere i GN Store
Nords selskaber i USA og Canada. Bestyrelsen vil på
generalforsamlingen anmode om at få bemyndigelse til
udstedelse af optioner samt bemyndigelse til udvidelse
af aktiekapitalen på indtil 5% til dækning af aktie-
optionsprogrammet. Aktieoptionsprogrammet vil blive
afviklet ved tegning af nye aktier eller inden for

GN Store Nords beholdning af egne aktier.

Der vil efter planen blive påbegyndt et optionspro-
gram i 2000 i USA og Canada på samlet ca. 1.500.000
stk. GN Store Nord aktier. Udnyttelseskursen vil være
tilnærmet dagskursen ved tildelingen. 20% vil kunne
udnyttes hvert af de to første år og resten i det tredje år
efter tildeling.

I GN Store Nord er dygtige og motiverede medarbej-
dere en kritisk faktor. Derfor er det centralt i koncer-
nens personalepolitik at udvikle værktøjer for at tiltræk-
ke og fastholde gode medarbejdere, særligt i de ingeni-
ør- og udviklingstunge selskaber. Behovet for disse
værktøjer er øget i takt med opkøbene i Nordamerika,
som har tilført mange nye medarbejdere, der anser opti-
oner som en del af aflønningen.

Det gennemsnitlige antal medarbejdere i Nordameri-
ka blev i 1999 øget fra 818 til 1.062. Nordamerika er
det største enkeltmarked for GN Nettest, GN ReSound
og GN Netcom. Alle tre selskaber har udvikling og pro-

 

duktion i USA og Canada, ligesom GN ReSound også
har hovedsæde i USA.

Da de fleste højteknologiske selskaber i USA tilbyder
nøglemedarbejdere aktieoptioner, og da afgangen
blandt funktionærer i de nordamerikanske GN Store
Nord selskaber er højere end i resten af verden, har be-
styrelsen anbefalet at iværksætte et omfattende pro-
gram. Aktieoptioner er valgt frem for andre aflønnings-
former, fordi optioner bedst skaber overensstemmelse
mellem de ansatte og aktionærernes interesser med en
langsigtet vækst i aktiekursen som det fælles mål.

Programmet er en naturlig forlængelse af GN Store
Nords tidligere initiativer. I 1998 fik koncerndirektio-
nen og nogle få ledere af datterselskaberne optioner på
at købe 86.013 aktier til kurs 196 i tidsintervallet fra
august 2000 til den 1. juli 2001. Som næste skridt fik
ca. 70 ledere og specialister i de europæiske selskaber i
1999 ret til at købe 225.245 aktier. Disse aktieoptioner
er udstedt som tranche 1, og der er planlagt udstedelse
af yderligere aktieoptioner i tranche 2 og 3 i henholds-
vis 2000 og 2001. I tranche I er udnyttelseskursen 219,
hvilket var gennemsnitskursen på tildelingstidspunktet,
og kursen i de to næste trancher stiger med udviklingen
i aktiekursen. For alle tre trancher gælder, at optionerne
først kan udnyttes tre år efter tildelingen. De europæi-
ske programmer afvikles inden for GN Store Nords
beholdning af egne aktier.

For yderligere at skabe sammenfald mellem aktionæ-
rer og ledende medarbejderes mål, indfører GN Store
Nord i 2000 Value Based Management-programmer.
GN Store Nord sætter dermed shareholder value i system
og fokus på værdiskabelse gennem EVA? (Economic
Value Added) ved bl.a. at indføre nøgletal på en række

områder.

Ledelse og organisation

På generalforsamlingen i foråret 1999 og efter 27 års
virke i GN Store Nord fratrådte bestyrelsesformand,
direktør Erik B. Rasmussen, på grund af alder. Erik B.
Rasmussen har arbejdet aktivt med at få GN Store
Nord til at fremstå som en moderne international virk-
somhed. Adm. direktør Peter Foss nyvalgtes til bestyrel-
sen. Bestyrelsen konstituerede sig med direktør Elvar

[2]

 

 

 

BE EH H EB BE EH BESTYRELSENS BERETNING |

 

Vinum, tidligere viceadm. direktør i Danisco, som ny
formand samt adm. direktør i C.W, Obel A/S Mogens
Hugo Jørgensen som ny næstformand.

GN Netcoms adm. direktør, Christian E Tillisch,
meddelte, at han fra årsskiftet 1999/2000 ønskede at
fratræde som adm, direktør for at hellige sig private gøre-
mål. Christian EF. Tillisch har i 15 år ledet GN Netcom,
som siden 1992 har haft ubrudt fremgang.

Christian F Tillisch opnåede at udvikle GN Netcoms
hovedsætsaktiviteter fra et salg på 70 mio. kr. til en om-
sætning på 1.002 mio. kr. med en konstant stigende og
tilfredsstillende indtjening. Christian F Tillisch blev
afløst af Niels B. Christiansen, der indtil årsskiftet var
direktør for Business Development, mens P. Michael
Fairweather blev udnævnt til viceadm, direktør i
GN Netcom gruppen.

IGN Comtest er Klaus Irner med virkning fra den
2. februar 2000 udnævnt som adm. direktør. Den tidli-
gere adm, direktør Graham Hanson fratrådte i juli efter
uenighed om GN Comtexis fremtidige strategi. Fra juli
og frem til udnævnelsen fungerede Klaus Irner som
daglig leder, mens den overordnede ledelse blev varera-
get af adm. direktør Jørgen Lindegaard fra GN Store
Nord.

Ud over kontrakter som følge af sædvanlige ansættel-
sesforhold har ingen medlemmer af bestyrelsen eller
direktionen i det forløbne regnskabsår direkte eller
indirekte afsluttet nogen kontrakter med GN Store
Nord eller dets datterselskaber.

År 2000

GN Store Nord havde i årene op til årtusindskiftet ar-
bejdet med at sikre en problemfri overgang til 2000.
Ved udgangen af første halvår 1999 blev alle væsentlige
edb-systemer, produktionsanlæg og produkter meldt år
2000-parate. Den største usikkerhed ved overgangen til
2000 var samarbejdspartnere, leverandører og kunders
mulighed for at opretholde driften efter årtusindskiftet.
Der var endvidere opbygget et beredskab for alle kriti-
ske forretningsområder og funktioner.

GN Store Nord koncernens udgifter til ændring eller
udskiftning af edb-systemer, produktionsanlæg eller
produkter, der ikke var år 2000-parate, har ikke haft
nogen væsentlig betydning for koncernens resultat.

Der er ikke på nuværende tidspunkt konstateret no-
gen væsentlige problemer ved overgangen til 2000,
hverken internt i GN Store Nord koncernen eller eks-
ternt i samspillet med samarbejdspartnere, leverandører
og kunder.

0]

Generalforsamling

Generalforsamlingen afholdes den 30. marts 2000 kl.
15.30 på Radisson SAS Scandinavia Hotel i Køben-
havn. Den trykte årsrapport 1999 forventes at foreligge
den 22. marts.

På generalforsamlingen vil der af særlige punkter være
forslag om udbytte på 3 kr, pr. aktie svarende til 15% af
det nominelle beløb.

Endvidere vil der være forslag om vedtagelse af et
aktieoptionsprogram for udvalgte ledere og specialister
i Nordamerika.

Koncernens forventninger til 2000

I 2000 forventer GN Store Nord at fortsætte sin vækst,
både organisk og - hvis mulighederne opstår - gennem
målrettede opkøb. Eksklusive virksomhedsopkøb for-
venter GN Store Nord at nå en omsætning på ca. 6,6
mia. kr. Væksten vil være højsti GN ReSound og

GN Nettest, som i 2000 har deres første fulde driftsår
efter købene af ReSound Corporation og PK Technolo-
gy; Inc., men også SONOFON og GN Netcom ventes
at nå tocifrede vækstrater.

GN Store Nords ordinære resultat før skat i 1999 før
engangsposter som aktiegevinster, valutakursgevinster,
omkostninger i forbindelse med opkøb og andre en-
gangsposter blev i 1999 421 mio. kr. og ventes i 2000 at
stige mindst 25% i forhold til 1999. For 2000 ventes
goodwill-amortisering på ca. 130 mio. kr., finansielle
nettoudgifter på ca. 170 mio, kr. og en mindre stigning
i skatteprocenten fra niveauet på 33% i 1999. Forbed-
ringer i resultatet stammer fra de fire fokusselskaber,
idet GN Comtext, Telegraf-Selskabet og GN Ejendomme
tilsammen venter et mindre resultat i 2000 sammenlig-
net med 1999.

Til ovennævnte resultatprognose skal tillægges effek-
ten af kursudviklingen på de ca. 636.000 stk. Critical
Path-aktier, som GN Store Nord ejer, og som først
kan sælges efter den 1. april 2000. Aktierne er ultimo
1999 taget op til USD 43 pr. aktie, svarende til kursen
på datoen for salget af FaxNet Corporation. Kursen
på aktierne var den 28. februar 2000 USD 81,7 pr.
aktie, svarende til en yderligere kursstigning på ca.

186 mio. kr.

 

Selskabernes drift

  

SONOFON
SONOFONs omsætning steg 24%, og GN Store Nords
andel (53,5%) beløb sig til 1.554 mio. kr. SONOFON
har i andet halvår 1999 haft en tilfredsstillende og løn-
som vækst, og årets omsætning og indtjening er derfor
som ventet. Fremgangen skyldes både en mærkbar
vækst i kundernes brug af mobiltelefoner, men også en
betydelig kundetilgang.

SONOFON forbedrede, på trods af faldende priser og
stadig hårdere konkurrence, sit resultat. GN Store Nords
andel af EBITDA (Earnings Before Interest, Tax, Depreci-
ation and Amortization) steg fra 236 mio. kr. i 1998 til
394 mio. kr. i 1999. EBITDA var væsentligt højere i andet
halvår 1999 med 258 mio. kr. mod 136 mio. kr. i første
halvår. EBITDA marginen blev øget fra 18,8% i 1998 til
25,3% i 1999 og var endda 31,6% i andet halvår 1999.

De tilsvarende tal for EBITA var 81 mio. kr. i 1998,
48 mio. kr. i første halvår 1999 og 160 mio. kr. i andet
halvår 1999. EBITA marginen var 6,4% i 1998, 13,4%
i 1999 og 19,6% i andet halvår 1999. Den markante
forbedring af indtjeningen skyldes dels stordriftsfordele
med faldende omkostninger pr. trafikminut, dels en
stram styring af selskabets omkostninger.

Antallet af mobilkunder steg 13% til 846.000. I begyn-
delsen af året ydede SONOFON, som andre selskaber,
meget store tilskud ved salg af abonnementer og taletidskort.
I den periode fik SONOFON ekstra mange kunder, men
havde også betydelige udgifter. I resten af året holdt
SONOFON tilskuddene på et lavere niveau, men tiltrak
alligevel mange nye kunder omend i et lavere tempo.

Den gennemsnitlige månedlige omsætning pr. kunde
(ARPU) er steget fra 244 kr. i første kvartal til 271 kr.

i fjerde kvartal. Den samlede mobiltrafik (air time) på
SONOFONS net udgjorde 1,5 mia. minutter mod
1,1 mia. minutter i 1998, Det er en stigning på 36%.

På fastnettet voksede trafikken fra 11 mio. minutter i
1998 til ca. 78 mio. minutter i 1999, og SONOFON
har ca. 89.000 kunder på forvalgskoden 1015. Herud-
over har SONOFON i løbet af året opbygget en solid
fastnet kundeportefølje med mere end 130 virksom-
heder og institutioner med flere tusinde brugere til

SONOFONs direkte linier eller radiokæder.

mm]

 

 

HH MH RE ER NS) BESTYRELSENS BERETNING |

 

Mobil data som f.eks. SMS-beskeder udgør en hastigt
voksende forretning og udgjorde i december 3% af om-
sætningen. SONOFON forventer en meget høj vækst
inden for data generelt og mobil data specifikt.
SONOFON vil i 2000 lancere en række konkurrence-
dygtige tjenester inden for mobil High Speed Data,
Internet-adgang og Internet-baserede tjenester som
WAP-telefoni.

SONOFON forventer i 2000 en omsætning på
3,5 mia. kr., hvoraf GN Store Nords andel vil være
ca. 1,8 mia. kr. og en stigende EBITDA og EBITA

margin sammenlignet med 1999.

GN Nettest

GN Nettest havde en meget stærk vækst i 1999 på 46%,
som gav en omsætning på 1.059 mio. kr. Korrigeret for
købet af PK Technology, Inc. den 30. juni og andre
opkøb var den organiske vækst 21%.

EBITA voksede med 168% til 107 mio. kr., hvilket
er meget tilfredsstillende. EBITA marginen blev 10,1%
mod 5,5% året før. I løbet af to år har GN Nettest fem-
døblet EBITA i kraft af den vedholdende udvikling af
nye produkter til højvækstmarkeder inden for data-,
tele- og fiberoptiske netværk.

Network Operator Division havde den største frem-
gang i salget på 28%. Væksten afspejler en stigende
efterspørgsel fra teleselskaber efter MPA-instrumenter
og SS7-systemet QUEST7, som overvåger teleselska-
bers samlede netværk. Også Fiber Optic Division havde
en meget tilfredsstillende vækst og er, efter køber af
PK Technology, Inc., selskabets største division. Divi-
sionen havde en særdeles tilfredsstillende ordretilgang
med en stigning på 36% i forhold til det foregående år.
Den tredje division, Enterprise Network Division, med
produkter til private netværk, havde en lavere vækst end
de andre to divisioner, Der er nu etableret en salgsstyrke
i USA, England, Tyskland og Frankrig dedikeret til
denne division.

Eksklusive virksomhedsopkøb forventer GN Netrest i
2000 en omsætning på knap 1,4 mia, kr, og en stigende
EBITA margin.

GN ReSound
GN ReSound fordoblede sin omsætning fra 583 mio.

112

kr. i 1998 til 1.171 mio. kr. i 1999. Væksten skyldtes
især købet af ReSound Corporation fra den 11. juni,
men selv uden dette og andre opkøb var den organiske
vækst 12%. Væksten er højere end ventet og skyldes
især, at GN ReSound takket være en velplanlagt og
hurtigt udført integration af ReSound Corporation har
haft færre negative salgssynergier end ventet.

EBITA blev øget fra 42 mio. kr. til 104 mio. kr.
EBITA marginen blev dermed øget fra 7,2% til 8,9%.
Indtjeningen er bedre end ventet og meget tilfredsstil-
lende set i lyset af købet af ReSound Corporation og de
mange kræfter, der er brugt på sammenlægningen. Der
er afsat 240 mio. kr. til omstrukturering, hvoraf 89 mio.
kr. er udgiftsført i 1999, mens resten er afsat direkte i
balancen i forbindelse med købet.

GN ReSound har i 1999 udbygget sin position som
verdens fjerdestørste producent med en samlet mar-
kedsandel på 13-14% og op mod 20% af det digitale
marked. Digitale apparater udgjorde 29% af omsætnin-
gen, mens analoge apparater stod for 63%. En stor del
af det analoge salg ligger i Viennatone Division, som er
en stor distributør af især prisbillige produkter. De sid-
ste 8% af omsætningen kommer fra audiologisk udstyr
i Madsen Division, som efter den vellykkede integrati-
on af Danplex A/S er global markedsleder i de fleste
områder af audiologisk testudstyr.

Eksklusive virksomhedskøb forventer GN ReSound
i 2000 en omsætning på godt 1,7 mia. kr. og en EBITA
margin på mere end 10%.

GN Netcom
GN Netcom fortsatte sin ubrudte fremgang og nåede
en omsætning på 1.002 mio. kr. - en vækst på mere end
25% i forhold til 1998. Den organiske vækst var 22%,
mens en mindre del af fremgangen skyldtes købet af
ACS Wireless i juli 1998.

Salget steg i alle regioner, og hovedforretningen -
hovedsæt til call centre - vandt markedsandele i alle
tre regioner, Europa, Nordamerika og Åsia Pacific.
GN Netcom udbyggede dermed sin position som ver-
dens næststørste udbyder af hovedsæt til call centre med
en global markedsandel på mere end 30%. I Europa er
andelen væsentligt højere, og selskabet er markedsleder.
I USA har GN Netcom en markedsandel på ca. en tred-

 

  

jedel af markedet og vinder fortsat markedsandele,
mens markedsandelen er lavere i Asien, hvor selskabet
først begyndte at bearbejde markedet effektivt i 1998.

For ottende år i træk øgede GN Netcom indtjenin-
gen, og EBITA blev 204 mio. kr. mod 126 mio. kr. året
før. Det svarer til en EBITA margin på 20,4% mod
15,8% i 1998. Fremgangen er større end ventet og skyl-
des ud over stigende salg også den konstante indsats for
at nedbringe bl.a. produktionsomkostningerne ved at out-
source.

Eksklusive virksomhedskøb venter GN Netcom i
2000 en omsætning på mere end 1,1 mia. kr. ogen
stigende EBITA margin.

GN Comtext

GN Comtext havde et vanskeligt år, hvor omsætningen
faldt med 12% til 456 mio. kr. Nedgangen skyldes den
fortsatte afmatning inden for hovedforretningen telex.
En del af telextrafikken overgår til fax og e-mail til
væsentligt lavere priser.

Før engangsomkostninger på 10 mio. kr. til omstruk-
turering m.v., blev EBITA (10) mio. kr., hvilket skal
sammenlignes med (41) mio. kr. i 1998. Resultatet er
dog utilfredsstillende og langt fra forventningerne for
1999. GN Comtext opnåede imidlertid i årets sidste
måneder en positiv indtjening på driften efter en radi-
kal ændring af strategien i august med fokus udeluk-
kende på den maritime sektor og en accelereret om-
strukturering. Trods en betydelig indsats lykkedes det
ikke i 1999 at finde en partner til GN Comtext. Arbejdet
med at sikre en passende løsning for GN Comtext vil
fortsætte i 2000,

GN Comtext venter i 2000 en omsætning på niveau
med 1999 og beskeden positiv EBITA.

Telegraf-Selskabet

Telegraf-Selskabet nåede en omsætning på 169 mio. kr.
og EBITA på 107 mio. kr. I omsætning og indtjening
indgår engangsbetalinger fra Litauen og Rusland med
ca. 50 mio. kr.

Telegraf-Selskabet forventer ikke, som i 1999, bety-
delige engangsindtægter i 2000, og omsætningen ventes
derfor at falde til godt 100 mio. kr. med EBITA på ca.
50 mio. kr.

 

 

HM EN WM RISIKOFAKTORER |

Nedenstående forhold er særligt relevante for 2000 og de nær-
meste år og indgår som væsentlige faktorer i forventningerne til
koncernens udvikling. Risikofaktorerne er ikke nævnt i priorite-
ret rækkefølge og er ikke udtømmende.

SONOFONs datastrategi

Der er generel usikkerhed med hensyn til udbredelsen af mobilt
Internet, WAP-telefoni og trådløse datatjenester i Danmark og
særligt det tempo, hvorved disse nye muligheder vil udvikle sig.
SONOFONs datastrategi er endvidere afhængig af såvel egne
løsninger som eksterne leverandørers hardware, som endnu kun
er på markedet i begrænset omfang. Markedet for mobiltelefoni
vil også i 2000 være præget af stærk konkurrence med faldende
takster. Hvis konkurrenterne giver massive tilskud ved salg af
abonnementer og forudbetalte kort, kan det have effekt på

SONOFONSs vækst og indtjening.

GN Nettests SS7-systemer

Behovet for SS7-systemer stiger kraftigt, og derfor skal

GN Nettests produkt inden for dette område, QUEST7, pla-
ceres centralt over for teleselskaber og operatører. Generelt er
GN Nettest afhængig af evnen til at lancere nye produkter til
markeder i hurtig udvikling, hvor der konstant skabes nye
teknologier, og hvor tele og data smelter sammen.

GN Netcoms nye markeder

Det er vigtigt for GN Netcoms vækst ar få en attraktiv andel af
de nye markeder uden for call centrene. De nye markeder er
præget af andre pris-, salgs- og distributionsmekanismer end på
selskabets nuværende markeder, Der knytter sig også usikker-
hed til omfanget af salget af hovedsæt baseret på Bluetooth-tek-
nologien, hvor selskabet ventes at få konkurrence fra bl.a. mo-
biltelefonproducenter.

Integrationen i GN ReSound

Integrationen i GN ReSound fortsætter i 2000, og der udesrår
en række integrationsopgaver, bl.a. sammenlægningen af pro-
duktionen, som skal sikre udnyttelse af de forventede positive
synergier og sikre en effektiv og konkurrencedygtig koncern.
Endvidere skal GN ReSound have en væsentlig andel af det
voksende digitale marked i USA bl.a. i kraft af Digital 5000-
serien, Endelig skal der fortsat arbejdes med at begrænse de ne-
gative salgssynergier fra integrationen af ReSound Corporation
og GN Danavox.

Rekruttering og fastholdelse af medarbejdere

Dygtige og motiverede medarbejdere er en kritisk faktor.
GN Store Nords vækst afhænger af evnen til at tiltrække og
fastholde velkvalificerede medarbejdere.

Der henvises til side 67 vedrørende finansielle risici.

Mm

 

 

HRER m(M AKTIONÆRINFORMATION |

 

GN Store Nords mål er at skabe et højt afkast til aktio-
nærerne ved en kombination af langsigtede stigninger i
aktiekursen og et stigende udbytte.

For at skabe basis for langsigtede kursstigninger følger
GN Store Nord en klar vækststrategi, som både på kort
og langt sigt skal sikre vækst i indtjening og pengestrøm,
Denne strategi er udmøntet i konkrete finansielle mål og
delmål. GN Store Nord mener, at præcise mål er en vig-
tig del af analytikeres og investorers grundlag for at vur-
dere aktien og dens muligheder.

Bestyrelsen mener, at der med koncernens meget bety-
delige pengestrøm fra driften er skabt forudsætninger for
at hæve udbyttet.

Bestyrelsen indstiller til generalforsamlingen, at udbyt-
tet for 1999 bliver 3 kr. pr. aktie mod 2,40 kr. året før.
Det svarer til, at 27% af nettoresultatet udloddes. Udbyt-
ret beløber sig samlet til 117 mio. kr. mod 89 mio. kr.
sidste år. Stigningen skyldes såvel den højere udbyttesats
som udvidelsen af aktiekapitalen, der er sket i løber af
1999 ved konverteringen af obligationslånet.

Kursudvikling i året

GN Store Nord aktien sluttede året i kurs 360,72 og
steg dermed 58% i 1999, mens det danske KFX-in-
deks til sammenligning steg 17%. Året før steg

GN Store Nord aktien 95% mod en stigning i KFX-
indekset på 4%.

Stigningerne i GN Store Nord aktien i 1999 er mindre
end væksten i indeks som Dow Jones Europe Telecom-
munications og Financial Times Eurotop 100. Dette
skyldes bl.a., at danske aktier generelt havde et efterslæb i
forhold til de udenlandske aktiemarkeder.

Omsætning i aktien

GN Store Nord var også i 1999 blandt de mest likvide
aktier på Københavns Fondsbørs. Den månedlige om-
sætning i aktien var i gennemsnit 1,1 mia. kr. — en vækst
på 32% i forhold til 1998. GN Store Nord var den ot-
tende mest handlede aktie i København og indgår i KFX-
indekset over de 20 mest omsatte aktier med en vægt på
2,7% af indekset. Selskabets markedsværdi var ved årets
udgang 14,7 mia. kr.

GN Store Nord har været noteret i København og på
London Stock Exchange siden 1869. Aktierne er omsæt-
ningspapirer uden indskrænkninger i omsættelighed og
udstedes til ihændehaver. På Københavns Fondsbørs er
aktien registreret under fondskoden DK 001023586-0,
og den samme kode anvendes af de internationale clea-
ring-huse Cedel og Eurodear.

Aktiekapital og ejerforhold
Aktiekapitalen er i 1999 øget som følge af indfrielsen af
det konvertible obligationslån på oprindelig 300 mio. kr.,
som GN Store Nord optog i 1994. Ved den endelige
indfrielse af lånet i september 1999 og ved den løbende
konvertering hen over årer blev der i alt udstedt
1.942.660 nye aktier å kr. 20. Aktiekapitalen består her-
efter af 39.117.368 aktier å kr. 20 eller nominelt
782.347.360 kr. Indfrielsen af lånet har styrket GN Store
Nords egenkapital og reduceret de årlige renteudgifter.
Følgende aktionærer har pr. 31. december 1999 over
for selskabet oplyst at eje mindst 5% af selskabers aktie-
kapital:

 

Arbejdsmarkedets Tillægspension Årre 11,5%
Lønmodtagernes Dyrtidsfond MG. sssccrsorererersee 6,8%
PEA ssencccevevrersesteserserserserertesenenneereerensensepnnnenten 5,9%

 

I aktiebogen var den 31. december registreret 7.524
navnenoterede aktionærer, som i alt ejede 66% af kapi-
talen. De 10 største aktionærer ejer 43% af aktiekapita-
len. Navnenoterede aktionærer modtager automatisk
indkaldelse til generalforsamlingen, regnskabsmeddelel-
ser, årsrapporter, GN Magasinet og anden aktionærin-
formation. Aktionærer, som ønsker at navnenotere de-
res aktier, skal henvende sig til deres bank eller til aktie-
bogsafdelingen i Unibank.

Ejerkredsen er i løbet af året blevet bredere og mere in-
ternational, hvilket afspejler den store internationale inter-
esse for ICT-selskaber. Den udenlandske ejerandel skønnes
øget til ca. 30%, som primært ejes af europæiske investo-
rer. Samlet skønner selskabet, ar 70-80% af aktierne ejes af
institutionelle investorer i Danmark og udlandet.

Bestyrelsen og direktionen ejer mindre end 1% af sel-
skabets aktier, mens selskabets beholdning af egne aktier

 

AKTIEUDVIKLING FOR GN STORE NORD |

 

 

 

 

 

Kurs Mio. kr.
600 T—1 3.000
550
500 2.500
450
400 2.000
350
300 1.500
250
200 1.000
150
100 500
50
0 0
1995 1996 1997 1998 1999 —— sg
EH GN Store Nord Hi GN Store Nord aktievolumen 2000

 

 

 

 

 

 

mM E SE SB AKTIONÆRINFORMATION

 

udgør 1.716.205 stk. eller 4,39% af aktiekapitalen.

GN Store Nord har ikke solgt egne aktier i 1999.
321.258 stk. af egenbeholdningen er reserverer til
aktieoptioner til ledende medarbejdere og specialister i
Europa. Desuden indstiller bestyrelsen til generalforsam-
lingen, at aktiekapitalen kan udvides med henblik på at
udstede aktieoptioner til medarbejdere i USA og Canada.
Hvis forslaget vedtages, vil GN Store Nord give ca.
250-270 medarbejdere i Nordamerika ret til at erhverve
op til ca. 1.500.000 aktier til en kurs, der vil være
tilnærmet markedskursen på tildelingstidspunktet.

Investor relations

GN Store Nord bestræber sig på - med respekt for de
børsetiske regler - at holde et højt og ensartet informa-
tionsniveau over for analytikere samt institutionelle og
private aktionærer.

GN Store Nord holder løbende præsentationer af kon-
cernens selskaber og regnskaber for analytikere, investo-
rer og presse, Desuden deltager ledelsen i en lang række
møder med aktionærer og aktieanalytikere i ind- og ud-
land. Det er et mål for selskabet at have en bred analyti-
kerdækning i Danmark og udlandet for at sikre en god li-
kviditet i aktien, og det er tilfredsstillende, at endnu flere
analytikere i 1999 er begyndt at følge aktien.

Følgende analytikere følger GN Store Nord:

' AKTIEANALYTIKERE |

 

 

 

 

 

 

 

 

Mægler Analytiker Telefon . E-mail

Alfred Berg Peter Kurt Nielsen +45 3396 1922 peterkurt.nielsenGalfredberg.dk
Aros Securities Lars Larsen +45 3333 5791 Lars.Larser: Garossecurities.com

BG Bank Holger Smitt +45 4330 622 hosæbgbank.dk KNEE
Carnegie Michael Clemens +45 3288 0267 mclemenstdcarnegie.dk NE
Cheuvreux Nordic Jeff Saut +44 207 621 5177 jsaulBindocev.com

 

Danske Securities

Poul Ernst Jessen +45 3344 0948

 

Enskilda Securities

poul.jesser.Ødanskesecurit es.com

 

Kenneth Graversen +45 3317 7425 raversenGenskilda.se

p.moltkeGar.dk

 

 

Gudme RaaschouAWestlB Peter Nyborg Moltke +45 3344 9081 i
Jyske Bank Niels Jørgen Høy Nielsen +45 8922 2864 nihnégjyskebanx.dk
Spar Nord Charles Mikkelsen +45 9634 4280 Charles miskelsen&esparnerd.dk

 

Svenska Handelsbanken

Thomas Steen Hansen +45 3341 8296 thha04Ghandelsbanken.se

 

 

 

 

 

 

Swedbank Ulf Hellzén +46 8 585 914 47 ulf.hellzen&foreningssparbanken,se
Sydbank Søren Østergaard Nielsen +45 7436 4462 sonigsydbank.dk
UBS Warburg Lena Hansson +46 8 453 7335 lena.hanssenGwdr.com

 

GN Store Nords hjemmeside — www.gn.com— rummer
alle fondsbørs- og regnskabsmeddelelser samt aktiekurs
og andre nøgleoplysninger. Det vil også i løbet af det næ-
ste år blive muligt at se, og i et vist omfang deltage on-
line, i de præsentationer, som koncernen afholder ved
større investormøder, f.eks. om regnskaberne.

 

Alle interesserede kan også på hjemmesiden tilmelde sig
tjenesten, under "Investor”, order form, så de automatisk
får tilsendt fondsbørsmeddelelser på e-mail, ligesom det er
muligt at downloade aktionærmagasinet
GN Magasinet. Udgivelsen af GN Magasinet bliver i 2000
udvidet fra to til fire gange årligt. Bladet udsendes på
dansk og engelsk.

Kontakt med investorer og analytikere:
Koncernfinansdirektør Poul Erik Tofte,

telefon +45 72 111 860, e-mail: prØgn.com
Finans- og Investor relationschef Lars Thomassen,
telefon +45 72 111 862, e-mail: +Ægn.com

Spørgsmål fra aktionærer og presse:
Stabschef Jens Ole Legart,
telefon +45 72 111 880, e-mail: jofØgn.com

Forslag til generalforsamlingen

Selskabets ordinære generalforsamling afholdes torsdag

den 30. marts kl. 15.30 på Radisson SAS Scandinavia

Hotel, Amager Boulevard 70, København. Den trykte

årsrapport 1999 foreligger den 22. marts, og indkaldelse til

generalforsamlingen udsendes senest den 15. marts 2000.
Bestyrelsen indstiller følgende særlige forslag til general-

forsamlingen:

+ At der udloddes 3 kr. i udbytte pr. aktie eller samlet
117 mio. kr.

+ At generalforsamlingen godkender GN Store Nords
Internationale Aktieoptionsprogram.

+ At bestyrelsen bemyndiges til ad en eller flere gange at
udstede tegningsoptioner til tegning af selskabets aktier
for indtil 1.955.868 stk. aktier, svarende til 5% af aktie-
kapitalen.

+ Ar vedtægternes $ 2, stk. 2 ændres, således at registre-
ringsnr. ændres til CVR-nr. 24257843

+ Ar vedtægternes $ 5, stk. 3, ændres, således at det præci-
seres, at selskabets aktiebog føres af Unibank A/S, Aktie-
bogen, Torvegade 2, 1786 København V, der af bestyrel-
sen er udpeget til aktiebogsfører.

+ At fristen for indgivelse af skriftlige forslag og emner til
den ordinære generalforsamling i vedtægternes $ 12
ændres fra den 1. april til den 1. marts.

+ Ar bestyrelsen får bemyndigelse til at lade selskabet
erhverve op til 10% af selskabets egne aktier mod et
vederlag på 90-110% af kursværdien på Københavns
Fondsbørs ved købstidspunktet.

+ År generalforsamlingen genvælger bestyrelsesmedlem-
merne Mogens Hugo Jørgensen og Finn Junge-Jensen,
der begge fratræder efter tur.

 

 

Meddelelser til Fondsbørsen i 1999/2000

1. marts 2000 (nr. 3)
Årsregnskabsmeddelelse for 1999

22. februar 2000 (nr. 2)
Investorpræsentation i GN Store Nord vedr. SONOFON

25. januar 2000 (nr. 1)
Investorpræsentation i GN Store Nord vedr. GN Nettest

23. december 1999 (nr. 23)
GN Store Nord overtager joint venture i Kina

9. december 1999 (nr. 22)
GN Store Nord opjusterer forventningerne til årets resultat

3. november 1999 (nr. 21)
GN Store Nord sælger aktiepost i FaxNet Corporation

13. september 1999 (nr. 20)
Lederskifte i GN Netcom

31. august 1999 (nr. 19)
Halvårsregnskab for 1999

17. august 1999 (nr. 18)
Ledelsesændring i GN Comtext

13. august 1999 (nr. 17)
GN ReSound overtager Danplex A/S

12. august 1999 (nr. 16)
GN Store Nord sælger ejendomme

9. juli 1999 (nr. 13)
Telegraf-Selskabet udvider aktiviteterne i Rusland

6. juli 1999 (nr. 12)
GN Nettest overtager PK Technology, Inc.

1. juli 1999 (nr. 11)
Indkaldelse af samtlige konvertible obligationer

30. juni 1999 (nr. 10)
GN Nettest køber PK Technology, Inc.

14, juni 1999 (nr. 9)
GN Store Nord overtager ReSound Corporation

10. maj 1999 (nr. 6)
GN Store Nord giver købstilbud på ReSound Corporation

27. april 1999 (nr. 4)
Formandens tale ved den ordinære generalforsamling

10. marts 1999 (nr. 3)
Årsregnskabsmeddelelse for 1998

Kun de væsentligste meddelelser fremgår af denne liste.
Alle meddelelser kan ses på www.gn.com

Interesserede kan via hjemmesiden vælge at få alle nye
meddelelser sendt som e-mail.

Finanskalender for 2000

15. marts: Indkaldelse til ordinær generalforsamling

22. marts: Den trykte beretning og årsregnskab forventes
udsendt

30. marts: Generalforsamling på Hotel Scandinavia
5, april: Betaling af udbytte for 1999

Ultimo august: Udsendelse af halvårsmeddelelse
for første halvår

Ca. 1. marts 2001: Årsregnskabsmeddelelse for 2000

 

 

 

 

HB BE EB SHAREHOLDER VALUE

GN Store Nord har i 1999 iværksat aktiviteter inden
for Shareholder Value. Formålet er at skabe værdi for
aktionærerne ved at sikre, at aktionærerne og medarbej-
derne i GN Store Nord har sammenfaldende interesser:
Nemlig at der også på langt sigt skabes de værdier, som
er en forudsætning for en konstant stigning i aktiekur-
sen.

I arbejdet med Shareholder Value er der fokus på
koncernens evne til at skabe økonomisk værditilvækst
udtrykt ved Economic Value Added (EVA).

Den konkrete og operationelle måde, hvorved der
arbejdes med EVA? i selskaberne, er gennem ledelses-
værktøjet Balanced Scorecard, som fokuserer på at iden-
tificere nogle få ledende indikatorer, typisk ikke-finan-
sielle nøgletal, der normalt ikke afspejles i regnskaber og
budgetter. Disse illustrerer selskabets udvikling, og giver
hermed signaler om selskabets tilstand, før det afspejles
ide økonomiske resultater. Hermed kan en uønsket ud-
vikling imødegås på et tidligere tidspunkt.

GN Store Nord har i 1999 arbejdet med EVA? på
koncernniveau og med Balanced Scorecard på selskabs-
niveau. Arbejdet vil blive fortsat ide kommende år og
blive udbredt til flere, stadig større dele af koncernen.

Economic Value Added (EVA)

Med indførelsen af EVAP har GN Store Nord også
ønsket at give Shareholder Value et konkret finansielt
udtryk. EVA? vil blive brugt til at måle koncernen og

 

| ROIC (AFKASTNINGSGRAD)

 

AA Mm &d NMN %& S

Ka Ww

 

35 36 97 98 99
Tid

 

 

Kurven viser en betydelig vækst i skabelsen af Shareholder Value
(ROICEVA?),

 

BALANCED SCORECARD

 

 

 

Kilde: Robert $. Kaplan, David
P. Norton (1996): The Balanced
Scorecard: Translating Strategy
into Action.

 

 

datterselskabernes finansielle udvikling og viser kort
sagt forskellen mellem afkastet af den investerede kapi-
tal (ROIC, Return On Invested Capital) og omkostnin-
gen ved den gennemsnitlige egenkapital og fremmedka-
pital (WACC, Weighted Average Cost of Capital).

EVA? vil fra 2000 være et vigtigt kriterium for alle
større ledelsesmæssige dispositioner og strategier. Der
skabes som udgangspunkt værdi, hvis koncernens resul-
tater øges mere end kapitalomkostningerne. Ved vurde-
ringen af EVA? er det således ændringen i EVA? og ikke
det faktiske niveau, der er af betydning.

GN Store Nords EVA? har i de seneste år været præ-
ger af store investeringer i nye produkter, materielle an-
lægsaktiver og virksomhedskøb. Men som det fremgår
af figuren på foregående side, er ROIC nu stigende, og
denne udvikling ventes at fortsætte.

Balanced Scorecard

Balanced Scorecard er et supplement til de traditionelle
økonomiske mål og sætter selskabernes immaterielle og
intellektuelle værdier i højsædet - f.eks. tilfredse og loya-
le kunder, motiverede og dygtige medarbejdere, høj ser-
vice, gode produkter med højt teknologiindhold etc.
Det er alle forhold, der normalt ikke afspejles direkte i

regnskaber eller budgetter, men er afgørende for selska-
bernes langsigtede vækst.

I hvert af de seks datterselskaber bliver der opstillet en
række hovedmål inden for økonomi, interne processer,
kunder og human resource management. Hvert hoved-
mål udspringer af selskabernes visioner og strategi, og
for hvert hovedmål bliver der opstillet en række nøgle-
tal, som man løbende måler opfyldelsen af. Er målet
f.eks. kundetilfredshed, spørges kunderne, og deres svar
holdes op mod målet for tilfredsheden.

Ved at anvende Balanced Scorecard til at beskrive de
ønskede mål og de aktiviteter, der er nødvendige for at
nå målene, bliver selskabernes strategi mere synlig og
konkret for organisationen. Hvert måltal i Balanced
Scorecard fortæller, hvordan det går med at opfylde
strategien, og fastholder samtidig fokus på slutmålene.
Derved bliver Balanced Scorecard ikke kun et rapporte-
ringsværktøj, men også et strategisk ledelsesværktøj, der
inddrager andre forhold end blot økonomi.

I hvert datterselskab definerer ledelsen de mål, der
skal evalueres. Målene fastsættes i første omgang for de
enkelte forretningsområder, men i senere faser vil måle-
ne blive detaljeret yderligere, så de gælder enkelte divisi-
oner eller selskabernes datterselskaber.

 

 

 

 

BERN mM HUMAN RESOURCE MANAGEMENT

 

Rekruttering i fokus

Dygtige og motiverede medarbejdere er en kritisk fak-
tor. GN Store Nords vækst afhænger af evnen til at til-
trække og fastholde velkvalificerede medarbejdere.

Koncernen arbejder derfor med at rekruttere og fast-
holde dygtige medarbejdere. GN Store Nord deltager
f.eks. i uddannelsesmesser og samarbejder med univer-
siteter og handelshøjskoler. Denne indsats er forstærket
i 1999 med gode resultater. Samtidig er en politik for
udstationering under udarbejdelse for at fremme mobi-
literen mellem koncernens selskaber og dermed give
medarbejderne muligheder for nye udfordringer i de
enkelte forretningsområder.

Målet er også at besætte flere stillinger i de enkelte
selskaber med egne medarbejdere eller med kandidater
fra andre koncernselskaber. I 1999 blev hver fjerde stil-
ling besat internt, hvilket var uændret fra året før.

Koncernen arbejder også på at mindske afgangen af
kvalificerede medarbejdere. En høj afgang er tab af
værdifuld viden og giver omkostninger til uddannelse
og rekruttering af nyansatte. Et redskab til at mindske
afgangen er aktieoptioner, og GN Store Nord har
derfor i 1999 forberedt et større program. Aktie-
optionsprogrammet er beskrevet mere detaljeret på

side 65.

Fakta om medarbejderne i GN Store Nord

GN Store Nord er en international koncern med medar-
bejdere over hele verden. I GN Nettest og GN ReSound
er antallet af medarbejdere i Nordamerika steget bety-
deligt grundet tilkøbene af ReSound Corporation og
PK Technology, Inc. Samlet udgør antallet af koncer-
nens medarbejdere i GN Nettest, GN ReSound og GN
Netcom i Nordamerika ca. 60% af alle ansatte i disse
selskaber,

I 1999 voksede medarbejderstyrken i GN Store Nord
ialt med 24%. Det gennemsnitlige antal ansatte var ca.
4.520 (heri er medregnet alle ansatte i SONOFON)
mod 3.637 året før. Andelen af funktionærer er faldet
lidt fra 72% til 66% i 1999, Det skyldes især de mange
timelønnede, der er kommet til via ReSound Corpora-
tion og til dels også PK Technology, Inc. Det påvirker
også fordelingen på uddannelser, hvor andelen af akade-
mikere eller personer med en mellemlang uddannelse er
faldet.

Det er GN Store Nords politik, at medarbejdersam-
mensætningen skal bestå af en blanding af erfaring og
potentiale, og fordelingen i GN Store Nord afspejler
dette i dag. GN Store Nord er således en koncern

med mange unge, idet næsten 69% af medarbejderne

er under 40 år. Den gennemsnitlige alder i koncernen
er godt 35 år - lavest i SONOFON (31 år) og højest i
Telegraf-Selskabet (ca. 41 år).

Ancienniteten er steget lidt i forhold til 1998 og er
nu i gennemsnit ca. 4,4 år for funktionærer, 6,8 år for
timelønnede og 5,5 år totalt, mens gennemsnittet sidste
år var ca. 5 år. På grund af de mange nyansættelser er
ancienniteten stadig forholdsvis lav.

I 1999 valgte ca. 11% af funktionærerne og 8% af de
timelønnede at forlade koncernen. I 1998 var afgangen
blandt timelønnede oppe på 25%, mens 13% af funk-
tionærerne søgte nye udfordringer. Det er tilfredsstil-
lende, at afgangen er faldet.

Personalepolitik med værdier

En central opgave i HR-indsatsen har i 1999 været at
integrere koncernens fem kerneværdier, så de bliver en
naturlig del af dagligdagen. Det er en flerårig proces,
som løber parallelt med den løbende tilpasning af
personalepolitikken, der bl.a. skal udvikle ledere og
specialisters personlige kompetence.

Kerneværdierne er:

+ Resultatorientering — at arbejde målrettet med
opgaver og afslutte dem. Være effektiv, kvalitetsbe-
vidst og selvkritisk,

+ [nnovation — at se udvikling og forandring som
noget naturligt. Og acceptere, at succes afhænger af
viljen til at gennemføre forandringer.

+ Ansvarlighed — at tage ansvar for opgaver og
beslutninger, overholde aftaler og tage initiativ til at
løse problemer, når de opstår eller opdages.

+ Engagement — at involvere sig og skabe motivation.
At vise stolthed ved at være en del af virksomheden
og arbejde mod fælles mål.

+ Åbenhed — at være åben og ærlig i sin kommunika-
tion, sige sin mening og dele sin viden med andre.

Værdierne er en del af medarbejdersamtalerne. Sam-
talerne er indført i de danske selskaber i 1999 og ind-
føres nu internationalt.

I GN ReSound har værdierne været vigtige om-
drejningspunkter i skabelsen af en fælles kultur efter
fusionen af GN Danavox og ReSound Corporation.
I SONOFON har såkaldte kulturambassadører mar-

kedsført værdierne over for deres kolleger. Implemente-

am —— 60 år og derover 1%
—— 50-60 år 9%

Al RR

—— 20-30 år 33%

  
  
 

— 30-40 år 36%

ALDERSFORDELING 1999

  

——— Andre akademikere 7%

Ingeniører 15%

N

Teknikere 15%

 

” —— øvrige 63%

 

| UDDANNELSESFORDELING 1999

 

ring af værdierne har også stået højt på dagsordenen i
GN Nettest og GN Netcom. Værdierne har også skullet
stå deres prøve under organisationsændringer, hos f.eks.
GN Netcom i England, hvor strukturen er ændret
radikalt, og ansvaret for produktionen er flyttet over til
selvstyrende teams, samtidig med at medarbejdere er
afskediget som led i outsourcingen.

GN Store Nord har i 1999 også udarbejdet og testet
et koncept for holdningsundersøgelser, som blandt an-
det vil måle, om og hvordan værdierne efterleves i prak-
sis. Holdningsundersøgelserne gennemføres i koncer-
nen fra foråret 2000. Endelig vil værdierne også blive
integreret i koncernens internationale ledertræning.

[21]

 

 

—T
Mm BH RE NM HØ MILJØFORHOLD

GN Store Nord har i 1999 fortsat processen med at

udarbejde en overordnet miljøpolitik.
Koncernens belastning af miljøet er beskeden.

GN Store Nords selskaber er enten meget let industri

eller ren service. Fremstilling af højteknologiske soft-

ware-baserede produkter og/eller tjenester medfører in-
gen eller meget ringe risiko for forurening. GN Store

Nord har valgt at definere miljø bredt, så miljøpolitik-

ken både vil dække det indre miljø - medarbejdernes

sikkerhed og trivsel — og det ydre miljø ved indkøb,
produktion, salg, brug og bortskaffelse af produkter.
Den konkrete miljøpolitik bygger på en række prin-

cipper, GN Store Nord har fastlagt. Koncernen vil:

+ Medvirke til en bæredygtig udvikling og selv løbende
forbedre sig på miljø- og energiområdet.

+ Altid som minimum overholde lokal lovgivning og
om muligt og relevant også overgå de lokale krav, hvis
de er under dansk standard.

+ Inddrage renere teknologi i udviklingen af nye pro-
dukter og lade miljøhensyn gælde ved indkøb, pro-
duktion, brug, fjernelse og genbrug af produkter.

+ På længere sigt bruge livscyklus-analyser til at
forbedre processer og produkter.

+ Tilstræbe miljøcertificering, hvor det er relevant.

+ Formidle miljøpolitikken til relevante parter og gøre

miljøbevidsthed til en del af dagligdagen.

I de kommende år vil GN Store Nord udarbejde en
konkret politik ud fra de nævnte målsætninger. Men
allerede nu forpligter selskaberne sig til løbende at for-
bedre sig og løse miljøproblemer. Som eksempel kan
nævnes:

GN Nettest sorterer alt affald fra produktionen i
Brøndby og isolerer f.eks. batterier og print, som afleve-
res på Kommunekemi.

GN ReSound har på sin ISO 14001-certificerede
produktion i Kina installeret et komplet udsugningssy-
stem, selv om det ikke kræves lokalt. Systemet er magen
til det, der bruges i de danske fabrikker.

GN Netcom har besluttet løbende at udfase opløs-
ningsmidler ved enten at erstatte dem med miljøvenlige
produkter eller ved at omlægge produktionen og gøre
opløsningsmidlerne overflødige.

En af de miljømæssige udfordringer i SONOFON er
placeringen af master i naturområder. Derfor er
SONOFON positiv over for at dele master med andre
teleselskaber. SONOFON stiler også mod en miljøcerti-
ficering og søger at placere miljøet centralt i dagligdagen.

 

 

  
  

 

Free and flexible gg Em

 

 

j

 
 

COMMUNICATION,

Det er SONOFONSs vision at være det ledende selskab på et marked, hvor
stadig mere taletelefoni og datatransmission bliver trådløs. SONOFON vil
opfylde kundernes behov for at kunne kommunikere, når de har lyst til det,
hvor de har lyst til det, og hvordan de har lyst til det. SONOFON vil udvikle
den trådløse teknologi med henblik på at blive en førende leverandør af mobilt
Internet og tilknyttede tjenester. SONOFON fokuserer endvidere på at udvikle
sin forretning inden for fastnetstelefoni, og det er SONOFONs ambition at
udbygge sin position som fuld service-virksomhed med særlig ekspertise inden
for trådløs telekommunikation og løsninger, der forbinder de trådløse systemer
med fastnetssystemer. '

SONOEON er Danmarks næststørste teleselskab med særlig fokus på fri og
fleksibel kommunikation. SONOFON udbyder især mobiltelefoni og høj-
hastigheds-daratjenester, herunder WAP men selskabet tilbyder også telefoni
og datatjenester på fastnettet samt Internet-adgang. SONOFON har hoved-
kontor på Frederikskaj i København og driver et landsdækkende GSM-net
(Global System for Mobile Communication) på 900 og 1.800 MHz frekvenser
i Danmark og markedsfører endvidere mobiltelefoner og udstyr gennem 1.200
detailbutikker, herunder SONOFONs egen kæde af butikker. SONOFON
ejes af GN Store Nord med 53,5% og BellSouth med 46,5%.

illl ÅRSRAPPORT SONOFON |
TT PY

 

DIREKTION

  

Ulrik Billow Tage Rasmussen
Adm. direktør

HOVEDTAL FOR SELSKABET

Mio. kr. | 4998 | 1999 |

 

 

t
|

Omsætning | 1.256 | 1.554

 

 

Primært resultat før driftsafskrivninger |

 

 

 

og goodwill-amortisering (EBITDA) ! 236 : 394 |
Primært resultat før '
| goodwill-amortisering (EBITA) 81 208
[ Primært resultat (EBIT) ' 52 | 179 |
mee RS RR]
| Medarbejdere, gns. 617 re |
mr margin | 64% 113,4% |

 

 

 

 

Tallene i tabellen er GN Store Nords andel (53,5%).

Årets økonomiske resultat

SONOFONs omsætning steg 24%, og GN Store
Nords andel (53,5%) beløb sig til 1.554 mio. kr.
SONOFON har i andet halvår haft en tilfredsstillende
og lønsom vækst, og årets omsætning og indtjening er
derfor som ventet. Fremgangen skyldes både en mærk-
bar vækst i kundernes brug af mobiltelefoner, men også
en betydelig kundetilgang.

SONOFON forbedrede, på trods af faldende priser og
stadig hårdere konkurrence, sit resultat. GN Store Nords
andel af EBITDA (Earnings Before Interest, Tax, Depreci-
ation and Amortization) steg fra 236 mio. kr. i 1998 til
394 mio. kr. i 1999, EBITDA var væsentligt højere i andet
halvår 1999 med 258 mio. kr. mod 136 mio. kr. i første
halvår. EBITDA marginen blev øget fra 18,8% i 1998 til
25,3% i 1999 og var endda 31,6% i andet halvår 1999.

De tilsvarende tal for EBITA var 81 mio. kr. i 1998,
48 mio. kr. i første halvår 1999 og 160 mio. kr. i andet
halvår 1999. EBITA marginen var 6,4% i 1998, 13,4%
i 1999 og 19,6% i ander halvår 1999, Den markante
forbedring af indtjeningen skyldes dels stordriftsfordele
med faldende omkostninger pr. trafikminut, dels en
stram styring af selskabets omkostninger.

Ved årets udgang havde SONOFON 846.000 mobil-
kunder, en vækst på 13% fra 1998. I årets første kvartal
deltog SONOFON i den intense konkurrence med sto-
re tilskud ved salg af abonnementer og Taletidskort.
SONOFON fik i denne periode en ekstra stor tilgang
af kunder, men havde også betydelige udgifter til salg og
markedsføring. I resten af året lykkedes det selskabet at
holde tilskuddene på et lavere niveau og alligevel fort-
sætte væksten — omend i et mere normalttempo - i kraft
af sit brede distributionsnet, stærke produkter og synli-
ge markedsføring.

Den samlede mobiltrafik (air time) på SONOFONs
net udgjorde 1,5 mia. minutter mod 1,1 mia. minutter
i 1998. Det er en stigning på 36%. Væksten bekræfter

  

 

LEADER IN MOBILE INTERNET

 

SONOFONs tro på, at en stadig større del af telefonien
fremover bliver mobil. SONOFON forventer en tilsva-
rende udvikling for datatrafikken, som ventes at stige
betydeligt i de kommende år. SOØONOFONSs samlede
SMS-trafik steg betydeligt i løbet af 1999 og udgjorde
ved årets udgang 3% af omsætningen.

Det lykkedes også SONOFON ar styrke sin førende
position på det danske marked for forudbetalte kort
(Taletidskort), især i første kvartal 1999, hvor intensive
markedsføringskampagner skabte både øget trafik og et
meget stort antal nye kunder.

På fastnettet har SONOFON på kort tid opbygget
en organisation og en infrastruktur til at håndtere tele-
trafik fra især erhvervskunder, Mere end 130 store virk-
somheder og institutioner har valgt at afvikle trafik via
direkte linier eller radiokæder hos SONOFON, og des-
uden har selskabet fået 89.000 kunder, bl.a. til forvalget
1015. Trafikken på fastnettet er øget fra 11 mio. minut-
ter i 1998 til ca. 78 mio. minutter, og SONOFON har
dermed befæstet sin rolle som totalleverandør af telefoni.

 

| UDVIKLING 1 SMS-BESKEDER |

 

 

 

Antal millioner beskeder

 

 

Juli Aug. Sep. Okt. Nov. Dec, Jan.

 

 

 

1999 2000

 

Den gennemsnitlige månedlige omsætning pr. kunde
(ARPU) er steget fra 244 kr. i første kvartal til 271 kr. i
fjerde kvartal. For yderligere nøgletal se side 91.

SONOFON indførte et nyt avanceret og år 2000-
sikret faktureringssystem, som er forudsætningen for, at
selskabet kan fortsætte væksten og løbende lancere nye
tjenester. Det nye system opfyldte dog ikke kravene til
funktionalitet og integration med andre systemer og
blev derfor forsinket. Det gav i en periode et så stærkt
pres på selskabets kundeservice, at den ikke var tilfreds-
stillende. Efter sommeren blev kundeservice bragt tilba-
ge til det sædvanlige høje niveau for frisk, venlig og ef-
fektiv betjening.

Eaktureringssystemet forsinkede udviklingen af nye
produkter, men SONOFON lancerede dog flere nye
tjenester: Et eksempel er Gismo (GSM-based Informa-
tion System Mobile Operated), som tilbyder adgang til
mere end 150 forskellige informationskilder, bl.a. ny-
heder, trafik, banktjenester, vejrudsigter, horoskoper,
vittigheder m.v. Med disse SMS-baserede nyheder har

SONOFONs samlede
SMS-trafik steg
betydeligt i løbet
af 1999. Tendensen
viser, at udviklingen
fortsætter i 2000.

 

IM irbn ÅRSRAPPORT SONOFON |

 

 

Gismo vundet stor udbredelse blandt teenagere og været
med til at øge SMS-trafikken, især efter det blev muligt
for Taletidskunder at bruge SMS. SONOFON oplevede
således i løbet af året en samlet stigning i SMS-trafikken
fra 30.000 meddelelser om dagen i starten af året til
450.000 om dagen ved årets udgang.

Sponsorfonen, reklamefinansieret mobiltelefoni, blev
også en succes blandt unge og fik 70.000 kunder. Men
Forbrugerombudsmandens stempling af tjenesten som
ulovlig” betød, at Sponsorfonen ikke slog an blandt
annoncørerne — heller ikke da den efterfølgende var
blevet godkendr.

SONOFON lancerede i oktober en ny datatjeneste,
HSCSDS (High Speed Circuit Switched Dara Service),
som tilbyder en transmissionshastighed på 58 kbps ved
at bruge fire kanaler samtidig. I november lancerede
SONOFON endvidere en SMS-baseret trådløs bank-
tjeneste i samarbejde med Den Danske Bank.

Som det første danske teleselskab tilbød SONOFON
i december kunderne adgang til en NWAP-tjeneste
(Wireless Application Protocol) via mobiltelefon og
uden abonnement på Internet, Tjenesten er en forsmag
på det mobile Internet, som SONOFON vil lancere,

i FREMTIDENS TELEFO

—

 

når de nødvendige WAP-telefoner bliver mere ud-
bredte.

Et andet nyt produkt er Multiplan, der tilbyder er-
hvervskunder en række skræddersyede servicekombina-
tioner til mobil- og fastnetstelefoni. Endelig har
SONOFON introduceret slagtilbud, som kombinerer en
billig mobiltelefon med et trådløst abonnement og fem
timers gratis taletid over fastnet inden for fem måneder.

Den 22. februar 2000 offentliggjorde SØNOFON
sin datastrategi samt de kort- og langsigtede planer for
dette område. SONOFON vil i løbet af 2000 videreud-
vikle sin WAP-tjeneste ved løbende at introducere nye
tjenester og øge antallet af kunder, som har WAP-tele-
foner, Udviklingen inden for Mobile Banking ventes at
ske meget hurtigt, og også HSCSDS-forretnin gen vil
øges i takt med, at antallet af PC-kort, der giver telefon-
opkobling, stiger. SONOFON har som den første ope-
ratør i Danmark igangsat GPRS-tests (General Packet
Radio Service), som forventes afsluttet i andet kvartal
2000. GPRS giver mulighed for en transmissionshastig-
hed på 115 kbps, hvilket vil gøre mobildatatransmission
endnu mere attraktiv.

SONOFON åbnede den 15. februar 2000 sin Inter-

 

 
 
  
  
  

MP3 player for
music download

Bluetooth

Portable handsfree

 

Speaker

Turnable video camera

Color touch screen

 

2000 —4

+ Wireless Internet

+ Global/Mobile

+ Globale-shopping
" Mobile banking

+ Mobile gambling

+ Mobile video

« Mobile e-mail, chat
+ Mobile web-surfing

+ Location dependent-
info search

+ Mobile newspapers Fremtidens mobil-

telefoner har integreret
WAP og Bluetooth.

 

 

[28

 

 

 

DEDICATED TO CUSTOMER SERVICE

 

 

net-butik, hvor kunder kan købe service og produkter
direkte. Der er også adgang til information om produk-
ter, tjenester, specifikationer af fakturaer m.v.

Vurdering af markedet
Andelen af danskere med en mobiltelefon voksede fra
ca. 30% ultimo 1998 til ca. 50% ved årets udgang.
Væksten ventes at fortsætte og på sigt bringe Danmark
op på samme niveau som de øvrige nordiske lande.
Markedet for mobiltelefoni talte i 1999 uændret fire
operatører — SONOFON, Tele Danmark, Telia og
Mobilix. Antallet af tjenesteudbydere udgør én, Debi-
tel, men forventes at blive udvidet i 2000. Den hårde
konkurrence blev forstærket, og samtalepriserne kom
yderligere under pres, fordi taksterne blev sænket med
gennemsnitligt 7% i forhold til 1998, ligesom der blev
lanceret nye tjenester til lavere priser. Samtidig fortsatte
enkelte selskaber med at yde meget betydelige tilskud
ved salg af abonnementer og Taletidskort.
SONOFON forudser et fortsat fald i samtaleprisen
pr. minut, men venter alligevel en stigende omsætning,
fordi mobiltelefoni stadig vil vinde markedsandele fra
fastnettet, og fordi selskabet løbende udvider sin pro-
duktvifte, herunder med højhastigheds-datatjenester.
Omsætningen fra datatjenester ventes i løbet af de
kommende år at blive lige så stor som mobiltelefoni,
og datatjenester kan således danne grundlag for en
betydelig, fremtidig organisk vækst for SONOFON.
Konkurrencen kan dog blive endnu hårdere, når
de første licenser på UMTS-nettet (Universal Mobile
Telephony System) bliver tildelt, hvilket forventes at
ske i 2001, ligesom det forventes, at en række aktører
fra 2000 vil offentliggøre planer om at virke som tjene-
steudbydere på GSM-nettet. SONOFON forventer
på den baggrund at indgå flere aftaler med tjenesteud-
bydere i stil med aftalen med Debitel, mens trafikken
fra roaming-aftalerne med Telia og Mobilix formentlig
vil aftage, da begge selskaber investerer i egne netværk.
Det forventes, at udliciteringen af UMTS, også kal-
det 3. Generation Mobile System, 3G vil starte i 2000.

 

 

Eksempel på en
WAP-tjeneste.

Her GN Store Nords
aktiekurs den

29. februar 2000.

Eksempel på en
SMS-besked (Short
Messaging Service).

Der vil sandsynligvis blive uddelt fem licenser i begyn-
delsen af 2001. SONOFON vil deltage i licitationen
og forventer at få en licens. Udliciteringen af otte FWA
(Fixed Wireless Access) og to GSM 900-licenser samt
en GSM 1800-licens forventes igangsat i løbet af 2000.
SONOFON forventer at få tildelt en FWA-licens.

Position i markedet
Inden for mobiltelefoni er SONOFONs markedsandel

1 1999 faldet fra 39% i begyndelsen af året til 35% ved

årets udgang målt på antal kunder, hvilket dog er for-
ventet som følge af konkurrencen fra nye operatører på

markedet. Inden for specielle markedssegmenter, som
f.eks. Taletidskort og produkter til unge, er SONOFON
markedsleder. Markedsandelen på Taletidskort skønnes

at være ca. 40%.
SONOFON har et velfungerende net med 98%

 

 

ul: ÅRSRAPPORT SONOFON |

 

 

dækning og 99% succes ved opkald. Nettet optimeres
konstant, og selskabet har i 1999 investeret 40 mio. kr.
i udbygningen af sine radiokæder og opbygningen af
et backbone-net i samarbejde med Powercom.
SONOFON har dermed mindsket sin afhængighed
af Tele Danmark og fået meget større fleksibilitet.
Distributionsnettet er det største i markedet med ca.
1.200 butikker. Distributionsnettet gør SONOFONs
produkter bredt tilgængelige, hvilket er med til at un-
derbygge kundernes oplevelse af, at mobiltelefoni er en-
kelt at på til. 200 af de 1.200 butikker henvender sig til
erhverv, og SONOFON bearbejder også dette marked
med direkte salg. Antallet af direkte ejede burikker i
SONOFON-partner-kæden er øget fra 15 til 25, og
samtidig er kædens ledelse og koncept styrket. Antallet
af direkte ejede butikker vil løbende blive udvidet.
Infrastrukturen og distributionen har sammen med
SONOFONs produkter og tjenester givet selskabet en
stærk position inden for mobil taletelefoni. Den position
skal udnyttes til at styrke selskabets samlede position

 

| MOBILTELEFONENS TEKNOLOGISKE UDVIKLING |

på telemarkedet. Resultaterne på fastnettet var tilfreds-
stillende i 1999, som var pioneråret, og SONOFON
har gode forudsætninger for at udbygge sin position på
erhvervsmarkedet med direkte linier og på privatmarke-
det med især kombinationer af fastnet og mobiltelefoni.

Mobildata udgør en mindre, men kraftigt voksende
del af SONOFONs omsætning. Hidtil har telefonerne
været for langsomme til, at mobildara for alvor blev ud-
bredt, men nye telefoner ventes at skabe forudsætnin-
gerne for, at markedet vil stige markant. SONOFON
forventer at erobre en stor andel af dette marked bl.a.
ved at tilbyde trådløse løsninger i overensstemmelse
med selskabets vision om, at kunder skal kunne kom-
munikere, hvor og hvornår de vil.

I april 1999 fik SONOFON endelig adgang til at blive
tjenesteudbyder på Tele Danmarks fastnet og kunne
dermed tilbyde kombinationen af fastnet og mobiltele-
foni. Efter halvåret sænkede Tele Danmark sine sam-
trafikpriser, men prissænkningen bragte ikke de danske
priser ned på niveau med de billigste lande i Europa.

 

Infrastruktur Hastighed '

 

3
1999 2006

| Den teknologiske

Mobil Fast :— udvikling favoriserer mobil

Fast mobil adgang data og Internetbrug.

(punkt til multipunkt)
Bredbåndskabel
DSL

 

Telefoner/Videofoner
WAP-telefoner
Smartphones
PDAs/Bærbare
T9/prædiktiv tastning
Bluetooth

Terminaler

 

s8&8&e8…88…td eee

 

 

Set-Top-Boxes
PC'er
Internettelefoner

 

 

 

 

 

 

LEADER IN INNOVATIVE SERVICES

 

 

SONOFON fastholder derfor, at Tele Danmarks sam-
trafik-priser skal sænkes væsentligt for at sikre konkur-
rencedygtige priser til gavn for kunderne.

Strategi

Det er SONOFONs mål at blive markedsleder inden
for mobiltelefoni og datatjenester samt sideløbende
udnytte mulighederne på Internettet for at udbygge
sin position som fuld service-selskab. SONOFON vil
være markedets mest effektive selskab og har som mål
at tilbyde mobilpriser, der på sigt svarer til priserne på
fastnettet for at understøtte bevægelsen fra fastnet til
mobiltelefoni. Selskabet vil bl.a. penetrere erhvervs-
markedet med flere mobile kontorløsninger, som
SONOFON havde success med i 1999.

SONOFON vil løbende udvide sin kerneforretning
ved at lancere mere attraktive mobile løsninger og ved
at udnytte mulighederne i at kombinere fastnets- og
mobiltelefoni. De nye produkter skal være meget enkle
og effektive og ledsages af høj service og god kvalitet.

Selskabet vil løbende udvide sine tjenester på fastnet-
tet over for erhvervslivet og samtidig tilbyde dem til
primært eksisterende kunder på privatmarkedet.

Selskabet har særlig fokus på datatjeneste-markedet,
hvor selskabet vil lancere en pakke med mobile IP-tjene-
ster baseret på WAP (Wireless Application Protocol) og
STK (Sim Tool Kit). Den nye servicepakke vil blive tilbudt
alle kunder, men er især målrettet erhvervskunder, som
vil blive tilbudt en samlet løsning med fastnet og mobile
IP-tjenester via en fælles portal for WEB og WAP-tjenester.

Det er et nøgleelement i SONOFONS strategi for
datatjenester at fortsætte udviklingen af det netværk,
der blev lanceret i oktober 1999, som tilbyder HSCSDS
(58 kbps high-speed data tjenester); GPRS (115 kbps);
som forventes lanceret i anden halvdel af 2000.

SONOFON tilstræber en lønsom vækst med fokus
på videreudvikling af SONOFONSs kernekundesegment.

Forventninger til fremtiden
SONOFON forventer en omsætning på 3,5 mia. kr. i

Tele Danmark NMT 3%

 

AE

Andre 18%

 

  
  
 
   
 

—— SONOFON 35%

Tele Danmark GSM 44%

 

| SONOFON ANSLÅET MARKEDSANDEL |

 

—— SONOFON Partner-
butikker 10%

—— Operatør 90%

OMSÆTNING

2000. Investeringerne vil ligge på et niveau svarende til
ca. 600 mio. kr., hvoraf en betydelig andel vil være øre-
mærket til implementeringen af SONOFONs datastra-
tegi.

GN Store Nords andel af omsætningen forventes at

udgøre ca. 1,8 mia. kr. med en stigende EBITDA og
EBITA margin sammenlignet med 1999.

 

ANCE

-
Lu
>
ce
D
wn

 

 

 
    
  

CNI Nettest

Total care for networks

The leading provider of network samme

 

 

& PERFORMANCE MONITORING

 

  
 
 
 
 
 
 
  
 
 
  
 
 
 
 
  

Det er GN Nettests vision at være en af verdens førende udbydere af udstyr
til overvågning og styring af netværk. GN Nettest sikrer, at tele-, data- og
fiberoptiske netværk kan operere med maksimal ydeevne ved at udvikle,
fremstille og markedsføre brugervenligt og prismæssigt konkurrencedygtigt
udstyr på baggrund af den nyeste teknologi. Behovet for sådanne produkter
er stadigt stigende i en verden, hvor ikke mindst Internettet medfører en
betydelig stigning i trafikken.

GN Nettest er en af verdens fire førende udbydere af produkter til test,
overvågning og styring af både tele-, data- og fiberoptiske netværk.

GN Nettest udvikler, fremstiller og markedsfører et meget bredt produkt-
program, lige fra avancerede håndholdte instrumenter til systemer, der lokalt
eller over store distancer kan overvåge og styre komplekse netværk. Selskabets
kunder er teleselskaber, store koncerner samt leverandører af udstyr til tele-
og datakommunikation. GN Nettest har tre divisioner, Optical Division,
Network Operator Division og Enterprise Division. Salget varetages af
datterselskaber i 11 lande og distributører i mere end 60 lande. Selskabet

har hovedkontor i København og har udviklings- og produktionscentre i

Danmark, USA, Canada, Frankrig og Kina.

 

FL ÅRSRAPPORT GN NETTEST |

 

 

DIREKTION

 

Jens Maaløe

 

ro
| HOVEDTAL FOR SELSKABET |

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Mio. kr. 1998 1999
. Omsætning 726 1.059
[mer resultat før driftsafskrivninger

og goodwill-amortisering (EBITDA) 146 191
| Primært resultat før '
| gocdwill-amortisering (EBITA) 40 107
| Primært resultat (EBIT) 3 84
| Medarbejdere, gns. 632 738
| EBITA margin | 5,5% [101%

 

[34]

Årets økonomiske resultat

GN Nettest fik i 1999 en omsætning på 1.059 mio. kr.,
en vækst på 46% i forhold til 1998. PK Technology,
Inc., som blev købt i 1999, indgår i regnskabet fra den
30. juni og bidrager med en omsætning på ca. 150 mio.
kr. Hvis der ses bort fra PK Technology, Inc. og fra ef-
fekten af, at Fastware indgår i 12 måneder i 1999 mod
kun tre måneder året før, har GN Nettest hafi en meget
tilfredsstillende organisk vækst på 21%.

GN Nettests EBITA steg til 107 mio. kr., hvilket
er meget tilfredsstillende og gav en EBITA margin på
10,1% mod 5,5% i 1998.

Som i tidligere år har salget været præget af sæson-
udsving, som hovedsageligt skyldes kundernes indkøbs-
mønstre, Op mod 67% af GN Nettests omsærning i
1999 stammer fra de sidste to kvartaler.

Væksten har været god i alle regioner, men specielt
høj i USA, England, Tyskland, Italien og de skandinavi-
ske lande. Med henblik på at sikre en fokuserer indsats
i Nordamerika, har GN Nettest i 1999 samlet salg og
marketing i én organisation i Boston. Nordamerika er
med købet af PK Technology, Inc. det ubestridt største
enkeltmarked med 43% af omsætningen, Kina er
GN Nettests næststørste marked ud over USA, Salget i
Kina har hidtil været varetaget af joint venture-selskabet
EAC-GN Communication Equipment (Denmark)
AJS, men i december købte GN Store Nord partneren
ØK ud af selskabet for at sætte yderligere fokus på det
vigtige marked, som er det hurtigst voksende i verden
inden for tele- og datakommunikation.

Efter købet af PK Technology, Inc. tegner Optical
Division sig for 40% af GN Nettets omsætning.

PK Technology, Inc. blev købt for USD 45 mio. (324
mio, kr.) og tilførte 200 medarbejdere, produktionsfaci-
liteter i USA og England samt en meromsætnin g på ca.
240 mio. kr. — omregnet til helårstal. Optical Division
har fået hovedsæde i Beaverton i Oregon, USA, oger

  

 

NETWORK MANAGEMENT SYSTEMS

 

 

verdens førende udbyder af udstyr og systemer til over-
vågning og styring af fiberoptiske kabler og netværk.
Mere end 95% af alle fiberoptiske kabler i verden er
blevet testet af ét eller flere af GN Nettests instrumenter.

PK Technology, Inc. har tilført GN Nettest en række
vigtige produkter, bl.a. OSAer (Optical Spectrum
Analyzers), hvilket har gjort GN Nettest til en one-
stop-shopping virksomhed med et komplet produkt-
program. Integrationen af PK Technology, Inc. har
været meget succesrig, og rationaliseringer har elimine-
ret dobbeltfunktioner inden for produktion, udvikling
og salg. Den sammenlagte organisation er verdens
førende inden for overvågning og styring af fiberoptiske
netværk. Divisionen havde en særdeles tilfredsstillende
ordretilgang med en stigning på 36% i forhold til det
foregående år.

Størst vækst har GN Nettest haft i Network Operator
Division med væsentlige udviklingsaktiviteter i Brøndby,
Danmark, og Toronto, Canada. Divisionens salg er
steget 28% i forhold til 1998, og væksten kommer

 

OVERGANG TIL LØSNINGER |

 

primært fra teleselskabers ordrer på MPA-instrumenter
(Multichannel Protocol Analyzer) og SS7-systemet
QUEST7. GN Nettest har installeret mere end 15
QUEST” systemer hos operatører som Mannesmann,
SONOFON, Telia, Telenor, Carrierl, Albacom og
Metåv.

QUEST er et SS7-overvågningssystem, der bl.a.
bruges til protokolanalyse, sporing af samtaler samt
opsamling af statistik om netværkets drift og ydeevne.
QUEST7 integrerer GN Nettests meget succesrige SS7-
probe MPA med et Unix-baseret Telecom Network
Management-system, som GN Nettest også har udvik-
let. Salget af QUEST7 beløb sig i 1999 til 70 mio. kr.,
og ordrebeholdningen ultimo året var 66 mio. kr.
QUEST7 er GN Nettests første tilbud til markedet for
Network Management-systemer og har udvidet selska-
bets forretningsområde fra instrumenter til systemer.

Den tredje division, Enterprise Division, som ledes
fra Boston, har haft en lavere vækst end de to øvrige for-
retningsområder. Divisionens hovedprodukt er Fastnet,

 

     

 

  

 

 

Udviklingen for
netværksovervågning
Data kompatibilitet Bekræftelse af og styring går fra
Genanvendelse af teknologi fakturering + ,

… . . håndholdte instru-
ao Sporing af bedrageri .
Z . menter til system-
s Kundepleje .
2 løsninger.
3
Eg QUEST 7 Servicekvalitet
KI aA
s FASTNET er esrg ,
< etværksudnyttelse
g MPA ORION
å . IW95000

Lite 3000 Installation

CMA 4000 Vedligeholdelse

WinPharaoh

Instrumenter Systemer

 

 

 

 

i k1) ÅRSRAPPORT GN NETTEST

 

 

som blev tilført GN Nettests produktsortiment i 1998
ved køber af det franske selskab Fastware. Indsatsen
har været koncentreret om at gøre Enterprise Divisions
produkter fuldt konkurrencedygtige på det globale
marked. Salget i Frankrig er forløbet tilfredsstillende
mens salget uden for Frankrig har været begrænset i
1999. Fra starten af 2000 har divisionen etableret dedi-
kerede salgsstyrker i bl.a. USA, England og Tyskland.

GN Nettest har i alle tre divisioner øget indsatsen for
at sætte kunderne i fokus. Dette indebærer bl.a. tilbud
til kunderne om træning på professionelle centre i
Nordamerika, Europa og Fjernøsten, adgang til service-
centre over hele verden samt telefonisk support via en
Internet-baseret help desk. Målet er at yde 24-timers
global service.

GN Nettest har igen i 1999 brugt ca. 16% af omsæt-
ningen på forskning og udvikling.

Færdiggørelsen af SS7-systemet har været i fokus.
Systemets "plug'm play” interface har gjort selskabet i
stand til at finde nye tredjepartsapplikationer og partnere.

I takt med at netværksoperatører udvider deres net-
værk med datateknologi, står de over for udfordringen

|
PRODUKTSTRATEGI |

at installere systemer, der kan overvåge og styre deres
tale- og datanetværk. Derfor har GN Nettest sat sig
som opgave at tilbyde test- og network management-
produkter, der er målrettet mod dette behov, og der
er investeret store ressourcer i at integrere datacom-
produkterne (IP, ATM og Frame Relay) i Toronto
med Telecom-produkterne (SS7 og GSM) i Køben-
havn. Det har også haft høj prioritet at skabe en fælles
teknologisk platform for såvel håndholdte instrumenter
som større systemer, Enterprise Division integrerede sine
WinPharaoh og Fastnet-produkter, så de nu understøt-
ter alle former for network management over Internet-
tet. Optical Division lancerede i 1999 en helt ny serie af
håndholdte OTDR-, OSA- og PDM-produkter.
Partnerskaber med selskaber i Canada, Italien,
Tjekkiet og Indien spiller en stadig større rolle i
GN Nettests indsats for at sikre de relevante teknologi-
ske ressourcer og optimere "time-to-market” for pro-
dukterne. Samarbejdet med eksterne partnere afspejler,
at det er en meget kritisk faktor for GN Nettest at
bringe de rette produkter til markedet på der rigtige
tidspunkt.

 

Tidsoptimering til markedet

   

  

WinPharaoh PCM CiA Interface kort
inter WATCH

Data Interface kort
LITE3000 fe
MPA 8300

 

 

 

 

 

 

GN NWettests produkt-
strategi er at bevæge
sig fra håndholdte

instrumenter over til
software-baserede
totalløsni :
Stand-alone otaføsninger,
lap-top
19” Rack
Integreret
lap-top

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

WORLD LEADER IN FIBER OPTICS

 

 

Vurdering af markedet

GN Nettest opererer på markeder, som årligt vokser
15-20% og har en samlet værdi på ca. USD 2,5 mia.
(ca. 18 mia. kr.). Det største marked er udstyr og syste-
mer til Public Operator Networks, som udgør USD
800 mio. Markedet for produkter til fiberoptiske
netværk og kabler udgør ca. USD 600 mio. Enterprise
Network-markedet udgør USD 400 mio.

Vækstraterne er meget uens i de forskellige segmen-
ter. Størst er væksten i systemer til overvågning og
styring af telenetværk og netværk i store virksomheder
med en årlig vækst på ca. 20%.

Markederne er ud over den hastige vækst også præget
af omfattende forandringer. Traditionel tele- og data-
kommunikation er ved at smelte sammen, og denne
konvergens medfører helt nye muligheder for
GN Nettest, men skaber også nye konkurrenter med
ny teknologi.

Markedet for optiske kabler og fibre er kendetegnet
ved skarp konkurrence og faldende priser, og det påvir-
ker GN Nettests traditionelle salg af testudstyr
(OTDR's — Optical Time Domain Reflectometers) til
brug ved installation og service af optiske kabler. Men
det samlede fiberoptiske marked står over for ny vækst
med de kommende fuldt optiske netværk (all-optical
networks), hvor der er mange kanaler pr. fiber, og hvor
ind- og udkobling af signaler sker direkte på de optiske
signaler. Den kraftigt stigende Internet-trafik medfører
et kapacitetsbehov, som dækkes af de fuldt optiske net-
værk, I de allernyeste kabler kan en enkelt fiber afvikle
24 mio. samtidige telefonsamtaler. Denne udvikling
skaber et stort behov for nye og mere effektive og auto-
matiske tests og styringsredskaber.

Teleselskaberne, som er de primære kunder i Net-
work Operator Division, er midtien konsolidering,
som gør dem og leverandørerne af tele- og dataudstyr,
til multi-nationale kunder. Operatørerne er også påvir-
kede af den stigende konkurrence og er derfor tvungne
til at nedbringe deres omkostninger. Det skaber et stort
behov for systemer som QUEST7, som sætter opera-

 

 

GN Nettests QUEST7 er
blandt verdens førende
løsninger til netværks-
overvågning og funda-
mentet for løsninger til
bl.a. bekræftelse af fak-
turering og sporing af
bedrageri.

interWATCH er funda-
mentet for samarbejdet
mellem netværksleve-
randører som Nortel og
Ericsson og GN Nettest.
Et samarbefde, der giver
værdifuld viden om
fremtidens teknologier.

tørerne i stand til at overvåge deres net og løse største-
delen af problemerne fra centralt hold.

Markedet blandt især teleoperatører vil også vokse
med nye teknologier og mobile netværk som UMTS
(Universal Mobile Telephone Systems) og WAP (Wire-
less Application Protocol). GN Nettest er med sit pro-
duktsortiment godt rustet til at teste og overvåge yde-
evnen på disse netværk.

Markedet for overvågning og styring af netværk i
store virksomheder vil også øges i takt med, at Internet-
handel spiller en stadig stigende rolle i virksomhedernes
netværk. Kunder, som tidligere købte enkelte testinstru-
menter til problemløsning i deres netværk, opgraderer i
dag til systemløsninger, der fra centrale lokationer kan

overvåge og forbedre kvaliteten af deres service.

 

 

mr]: ÅRSRAPPORT GN NETTEST |

 

 

Position i markedet

GN Nettest er nummer fire i verden inden for testud-
styr til tele-, data- og fiberoptiske netværk. Selskabet har
en markedsandel på 7% og skønnes at have øget sin an-
del af markedet i 1999. GN Nettest er nummer ét i det
fiberoptiske marked og nummer to i verden målt på

de segmenter, hvor væksten er højest. De Syv største
udbydere deler omkring 2/3 af markedet, mens resten
er fordelt på mange mindre udbydere.

Markederne er meget segmenterede, og GN Nettests
placering varierer fra land til land og fra produkt til pro-
dukt. På de højest prioriterede områder — signalerings-
test af mobile og faste telenerværk — har GN Nettest
således en markedsandel på 10%, mens den samlede
markedsandel inden for fiberoptiske netværk er om-
kring 14%.

GN Nettest tilbyder som én af meget få udbydere
produkter til både tele-, data- og fiberoptiske netværk.
Det har stor betydning, fordi de tre typer netværk smel-
ter sammen, og samme kunde ofte efterspørger produk-
ter, der dækker disse tre typer netværk, GN Nettest har
også en fordel i sit nære samarbejde med nogle af ver-

dens førende producenter af tele- og dataudstyr, der
udnytter GN Nettests inter WATCH-produkter til test

 

| GN NETTESTs SPÆNDENDE FREMTID |

 

og analyse af netværk under udvikling. Disse partner-
skaber giver GN Nettest et tidligt og dermed uvurder-
ligt kendskab til nye netværksteknologier og positione-
rer GN Nettest til yderligere vækst i takt med, at net-
værksoperatører og virksomheder investerer i ekspan-
sion af deres netværk.

GN Nettest har i 1999 indført en ny organisation,
som er kundefokuseret i modsætning til teknologifoku-
seret, og netop skal udnytte konvergensen hos kunderne.

Den nye Network Operator Division tilbyder en bred
vifte af løsninger, lige fra laboratoriers udvikling af ud-
styr til offentlige netværk over applikationer til installa-
tioner af netværk og deres drift. GN Nettest har med
SS7-produktet, QUEST7, udviklet et meget effektivt
produkt, som i 2000 skal lanceres globalt. Forventnin-
gerne til salget af QUEST” er meget høje. GN Nettest
har også med produktet LITE 3000E er nyt produkt,
som er et testinstrument, der i sig selv sammensmelter
tele- og datakommunikation.

Laboratorietestsystemet interWATCH bliver anvendt
af verdens førende udbydere af udstyr i forbindelse med
udviklingen af Voice over IP trådløst Internet, ATM-
tjenester, SS7/data gateways, og mange andre af de tek-
nologier, som i dag findes i laboratorier — og i morgen i

 

—

I morgen

 

5]

 

Senere

I GN Nettests fremtidige success
baseres på at bevæge sig fra
instrumentsalg, gennem system-
salg, til salg af højteknologiske
applikationer og løsninger og
endelig levering af ”total care
for networks”,

3S/a4LØJSSPONe nn

 

  

 

 

TOTAL CARE FOR NETWORKS

 

 

de offentlige netværk. Også Optical Division dækker
markedets samlede behov: Producenter af de optiske
fibre og kabler kan teste produkterne under udvikling,
og GN Nettest leverer også udstyr til installation af net-
værk og til overvågning af driften af dem.

Endelig har den nye Entreprise Division et network
management system, der tilbyder overvågning og ma-
nagement af IP-, frame relay- og ATM-netværk, hvilket
bl.a. benyttes af støre virksomheder til at sikre, at Service

Level Agreements indgået med teleselskaber overholdes.

Strategi

GN Nettest vil fortsætte væksten gennem organisk
vækst og opkøb. Opkøbene skal udvide selskabets mar-
kedsandele, give adgang til nye teknologier og hj ælpe
GN Nettest ind i nye aktiviteter eller komplementære
segmenter med endnu højere marginer.

Det er samtidig GN Nettests mål at opnå en primær
indtjening på niveau med de bedste i industrien og blive
blandt de tre største udbydere i hvert af sine segmenter.

GN Nettest vil udbygge eksisterende salgskanaler og
etablere nye kanaler for alle produktlinier ved bl.a. at
åbne nye kontorer i Syd- og Mellemamerika samt i
Asien. Desuden vil selskabet yderligere styrke sit net af
distributører over hele verdenen. Uddannelsen af salgs-
styrken skal intensiveres, og sælgerne skal være yderligere
specialiserede. Generelt skal indsatsen over for globale
key accounts styrkes.

De nuværende produktplatforme skal udbygges med
nye applikationer og øget ydeevne. GN Nettest vil også
udvikle nye produkter til at opfylde de behov, der op-
står ved sammensmeltningen af data og tele med bl.a.
Internet og IP-netværk, nye mobile netværk, fuldt opti-
ske netværk og andre områder. GN Nettest er blandt de
meget få, der har evnen til at kombinere SS7-signaler,
IP- og ATM-datateknologier og optiske netværk til at
levere test og network management-løsninger til frem-
tidens netværksoperatører. Op mod 1/3 af medarbej-
derne i GN Nettest er beskæftiget med forskning og
udvikling, og den andel vil blive fastholdt, samtidig

Enterprise 6%

 

  
  
 

' — Fiber Optic 41%

Network Operator 53%

 

 

OMSÆTNING, FORDELT PÅ DIVISIONER

    
  
 

Øvrige 1%
sæ ——— Danmark 1%
—— Øvrige Norden 3%
——— Asien 17%

——— Øvrige Europa 35%

— Amerika 43%

 

| OMSÆTNING, FORDELT GEOGRAFISK |

 

med at GN Nettest vil engagere stadig flere eksterne
partnere for at optimere produkternes "time-to-
market”.

Forventninger til fremtiden
GN Nettest forventer i 2000 en omsætning på knap 1,4

mia. kr. og en fortsat stigning i EBITA marginen. Hertil
kommer effekten af eventuelle virksomhedsopkøb.

 

 

 

      
 

CEN ReSound

Hearing Innovations for Life

 

 

 

  
  

Det er GN ReSounds vision at udvikle og markedsføre produkter
og tjenester, som på verdensplan kan hjælpe audiologer, høre-
apparatforhandlere og andre professionelle inden for sundheds-
sektoren til at forbedre livskvaliteten for mennesker med nedsat
hørelse. GN ReSound vil være førende inden for udviklingen af ny
teknologi og nye produkter og vil i tæt samarbejde med kunder og
markedsinteressenter etablere tætte partnerskaber.

GN ReSound udvikler, producerer og markedsfører højteknologiske
løsninger til mennesker med nedsat hørelse. GN ReSound udbyder
en bred vifte af software-baserede digitale, digitalt programmerbare
og analoge høreapparater. Divisionen Viennatone er en global
distributør af prisbilligere digitale og analoge høreapparater, mens
Madsen Division producerer software-baseret audiologisk måle-
udstyr. GN ReSound har hovedkontor i Redwood City, Californien,
USA og har fabrikker i USA, Irland, Østrig, Danmark og Kina og
samleproduktion i en række lande. Selskabet har salgs- og service-
selskaber i 17 lande og distributører i mere end 70 lande.

 

lb ÅRSRAPPORT GN RESOUND

 

 

| DIREKTION
JEEREEER RR ERREEEREN

 

Jesper Mailind

 

| HOVEDTAL FOR SELSKABET |

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Mio, kr. 1998 1999

Omsætning 583 1.171

Primært resultat før driftsafskrivninger

og goodwill-amortisering (EBITDA) 63 161

Primært resultat før

goodwill-amortisering (EBITA) 42 104

Primært resultat (EBIT) 37 (17)
Medarbejdere, gns. 806 1.273

EBITA margin 7,2% 8,9%

 

 

142]

Årets økonomiske resultat

GN ReSound (tidligere GN Danavox) fordoblede sin
omsætning til 1.171 mio. kr. mod 583 mio. kr. i 1998.
Fremgangen skyldes primært købet af det amerikanske
selskab ReSound Corporation, som indgår i regnskabet
fra den 11. juni 1999. Korrigeret for dette og andre op-
køb er den organiske vækst på 12%, hvilket er meget
tilfredsstillende.

EBITA blev mere end fordoblet fra 42 mio. kr. til
104 mio, kr., som giver en EBITA margin på 8,9%
mod 7,2% i 1998. Indtjeningen er højere end ventet
og meget tilfredsstillende på baggrund af, at organi-
sationen skulle integrere ReSound Corporation.
Engangsudgifterne til sammenlægningen beløber sig
til 240 mio. kr., hvoraf 89 mio. kr. er udgiftsføre i
1999, mens resten er afsat direkte i balancen i for-
bindelse med købet.

ReSound Corporation blev købt den 11. juni for
ca. USD 182 mio. (ca. 1,3 mia. kr.) og lagt sammen
med GN Danavox under navnet GN ReSound.

Et grundigt forarbejde sikrede en hurtig sasmmenlæg-
ning af de to virksomheder. Allerede i juli blev de over-
lappende salgsorganisationer integreret i USA, Frankrig,
Tyskland, Holland, Schweiz og England. Det gav klar-
hed og begrænsede de negative salgssynergier.

29% af omsætningen udgøres af digitale høreappa-
rater, mens analoge apparater og andet tilbehør svarer
for 63% af afsætningen. Selv om salget af digitale appa-
rater er steget kraftigt, udgør de analoge apparater en
væsentlig del af det samlede salg, fordi købet af ReSound
Corporation også tilførte divisionen Viennatone, som
er en stor distributør af især prisbillige analoge appara-
ter. De sidste 8% af omsætningen er audiologisk udstyr
fra Madsen Division.

GN ReSound har i 1999 haft en god vækst på de
fleste markeder, men fremgangen har været særlig
tilfredsstillende i Holland, Norge, Sverige, Schweiz,

 

  

SOFTWARE BASED DIGITAL PLATFORM

 

 

Frankrig, England og Kina. Høreapparatet Danalogic
har med sin software-baserede platform bevist, at det er
et af de mest avancerede digitale produkter på marke-
det. Accepten blandt brugerne af både Danalogic og
Digital 5000 har været høj, og GN ReSound har opnået
en betydelig andel af det digitale marked i de fleste stør-
re lande. Digital 5000 kom på markedet i foråret 1999,
og salget af digitale høreapparater forventes at stige
væsentligt i USA i 2000.

GN ReSound har hovedsæde i Redwood City, Cali-
fornien. Udviklingsafdelingerne er samlet i kompeten-
cecentre dels i Redwood City, dels i det europæiske ho-
vedsæde i Tåstrup. GN ReSound kan således både træk-
ke på talenter i Silicon Valley og de mange veluddan-
nede danske ingeniører. En mindre udviklingsenhed er
placeret i Østrig under Viennatone og har fokus på pris-
billige apparater. GN ReSound har i 1999 anvendt 7%
af omsætningen på forskning og udvikling og har især
haft fokus på at udvide sortimentet af digitale høre-
apparater og på at raffinere funktionerne.

I december 1999 fastlagde GN ReSound den frem-
tidige produktionsstruktur med henblik på at minimere

 

| GN RESOUNDS PRODUKTPORTEFØLJE

 

omkostningerne og opbygge lokale kompetencecentre.
I løbet af de næste to år overflyttes produktionen fra
Østrig og Danmark gradvist til Kina og Irland. Koncer-
nens fabrik i Kina skal stå for arbejdskraft intensive pro-
dukter med høj volumen. Fabrikken i Irland skal frem-
stille mere avancerede produkter i mindre mængder og
teste samlemetoder.

Ændringerne betyder, at Danmark bliver center for
fremstilling af forstærkere samt plastic- og metaldele,
ligesom der vil være prøveproduktion af nye produkter.
I USA samles produktionen på to steder, mens den lokale
samleproduktion fortsætter på de fleste markeder.

Som følge af at fabrikken i Kina får stigende betyd-
ning, købte GN ReSound ultimo juni IFUs (Industria-
liseringsfonden for Udviklingslande) ejerandel på 50%
af produktionsselskabet i Kina for 4 mio. kr. Fabrikken
blev etableret i 1986 og skal nu opgraderes og udvides.

GN ReSound overtog i august Danplex A/S, der er
en betydende udbyder af audiologisk udstyr som audio-
metre og systemer til måling af høretab og tilpasning af
høreapparater for 15 mio. kr. Danplex blev lagt sam-
men med GN ReSounds Madsen Division i Tåstrup,

 

Højteknoiogisk

Digital

Traditionel

 

 

GN ReSound distribuerer de
digitale og højteknologiske
produkter, mens Viennatone
Division distribuerer prisbillige
digitale og analoge produkter.

 

 

 

 

; up ÅRSRAPPORT GN RESOUND

 

 

hvor produktionen også vil blive samlet i løbet af 2001.
Integrationen har været vellykket, og der er opnået
de ventede synergier i salg, produktion og administra-
tion. Madsen Division er nu klart førende i verden inden
for udstyr til tilpasning af høreapparater med det meget
succesrige Aurical og systemet Millenium fra Danplex. .
Via Danplex har Madsen Division også fået komplette-
ret sin linie af bl.a. audiometre og andet audiologisk
udstyr, så virksomheden nu er den førende i verden på
de fleste områder inden for audiologisk måleteknik.
Madsen Division har samtidig fået den nødvendige
kritiske masse, der sikrer udvikling af nye generationer
af audiologisk udstyr. Udviklingsomkostningerne
i Madsen Division udgør ca. 7% af omsætningen.
Divisionens salg er i 1999 104 mio. kr, hvoraf Danplex
bidrager med 5 mio. kr.

Vurdering af markedet
GN ReSound skønner, at det globale marked for høre-

 

DIGITAL / ANALOG TEKNOLOGI |

 

apparater og audiologisk udstyr har en værdi på ca.
USD 1,6 mia. (godt 11 mia. kr.) og årligt vokser 6-8%
i værdi. Høreapparater udgør 90% af dette marked.

Væksten har de senere år især været drevet af skiftet
fra analog til digital teknologi, hvor den bedre lyd, tale-
forståelse og øgede komfort har betydet en højere pris.
Digitale apparater udgør ca. 13% af det samlede mar-
ked mod 10% i 1998, og salget af digitale apparater
steg i 1999 med 45% til ca. 765.000 enheder. Udbre-
delsen af digitale apparater varierer dog fra land til land
og afhænger bl.a. af lokale tilskudsregler, købekraft og
uddannelsen hos audiologer og forhandlere.

I visse europæiske markeder som Skandinavien og i
Frankrig er de digitale apparaters andel af markedet
oppe på 35-55%. I Japan er andelen kun 6%, mens ud-
bredelsen i USA er vokset fra ca. 7% af markedet i 1998
til ca. 14% i 1999, Væksten i USA ventes at fortsætte i
2000 med et forventet salg på næsten en halv million
digitale apparater, svarende til en digital markedsandel

MARKEDSANDEL |

 

DIGITAL

DIGITAL 13%

 

 

i Rue
nn

 

 

 

ANALOG 87%

 

ANALOG

  

 

 

 

 

 

 

 

 

Markedsfordelingen for digitale hhv. analoge produkter er fordelt med 13% og 87%. Forskellen på et digitalt og analogt
høreapparat er kvaliteten af den forstærkning høreapparatet giver den hørehæmmede. Med det digitale apparat gengives

lyden med stor klarhed pga. støjreduktion, hvor den analoge lyd er mindre nuanceret.

[44]

  

 

WITH PEOPLE IN MIND

 

 

Et venstre og højre
CiC-produkt
(Completely-In-the-Canal).

på godt 21%. Derimod ventes væksten i salget af dyrere
digitale apparater at tage lidt af i visse europæiske lande.
Introduktionen af billigere digitale apparater med færre
funktioner forventes at bidrage til ny vækst.

Den globale omsætning af analoge apparater skønnes
at have været på ca. 5 mio. stk. i såvel 1998 som 1999.
Der er og vil stadig være et betydeligt marked for ana-
loge apparater blandt prisbevidste brugere, i den offent-
lige sektor i den industrialiserede verden og blandt alle

 

typer brugere i mindre udviklede lande.

Konsolideringen inden for høreapparatindustrien
forventes at fortsætte. Antallet af globale udbydere er i
1999 blevet reduceret fra ni til syv, og en række mindre
producenter er blevet opkøbt. På forhandlersiden sker
der en tilsvarende konsolidering i kraft af den løbende
ekspansion hos de store forhandlerkæder.

Denne konsolidering ventes at fortsætte. Konkurren-

Digital 5000 og Danalogic
BTE (Behind The Ear).

cen forventes at blive hårdere, efter alle store producen-
ter har lanceret digitale apparater. Priserne vil også
komme under pres, bl.a. fordi de stadig større forhand-
lere forventer kvantitetsrabatter, ligesom den offentlige
sundhedssektor holder igen med tilskud.

Markedet for audiologisk udstyr følger i hovedtræk
udviklingen inden for høreapparater, men ventes dog at

 

være mindre konkurrencepræget.

Position i markedet

GN ReSound er verdens fjerdestørste udbyder af høre-
apparater med en markedsandel på ca. 13-14% opgjort
efter omsætning. Selskabets position er blevet styrket i
1999, hvor GN ReSounds salg er vokset mere end mar-
kedet.

Selskabet opfylder de krav, der stilles til en global
udbyder i dag: GN ReSound har styrken til den nød-
vendige produktudvikling og markedsføring. Produkt-
programmet dækker alle produktformer og priskate-
gorier, GN ReSound står godt rustet til at servicere for-
handlere, som ønsker at samle deres indkøb hos færre
producenter. De aktiviteter, der blev sat i værk for at

 

 

ÅRSRAPPORT GN RESOUND

 

 

reducere produktionsomkostningerne, vil begynde at
få effekt i 2000, og GN ReSound er dermed godt rustet
til den skærpede konkurrence, hvor prisen kommer

mere i fokus.

GN ReSound er en global aktør og er enten selv eller
via distributører til stede på alle hovedmarkeder. I lande
som Holland, Danmark, Sverige, Tyskland, Østrig,
England (privat marked) og Brasilien er GN ReSound
enten nr. ét eller nr. to med markedsandele på 15-30%.
I USA er selskabet nr, fem, men ReSound er et godt
indarbejdet navn forbundet med højteknologiske og in-
novative produkter, således at forudsætningen for vækst
absolut er til stede.

Inden for audiologisk måleudstyr er GN ReSound
gennem Madsen Division den ledende udbyder.
Madsen Division har en betydelig del af markedet for
systemer til tilpasning af høreapparater og måling af hø-
retab, og det integrerede computerbaserede system
Aurical fastholdt sin position som markedsstandard.
Madsen Division har opretholdt varemærkerne Dan-

plex og Rastronic fra Danplex, og divisionen er mar-
kedsleder blandt store OEM-kunder (Original Equip-
ment Manufacturer), hvoraf de fleste er konkurrenter
til GN ReSound.

På en række markeder efterspørger øre-, næse- og
halslæger, audiologiske klinikker og forhandlere både
høreapparater og audiologisk udstyr. GN ReSound har
en stærk position over for disse kunder, fordi selskabet

kan opfylde begge behov.

Strategi

GN ReSound stiler mod at opnå både organisk vækst
og vækst ved at deltage i den løbende konsolidering i
industrien. Det er selskabets mål i løbet af en treårig
periode at opnå en EBITA margin på niveau med de
højst indtjenende selskaber på markedet.

På kort sigt har selskabet fokus på at realisere syner-
gier fra købet af ReSound Corporation I lande, hvor
datterselskaber er fusioneret, koncentreres indsatsen
om konsolidering og yderligere organisk vækst.

 

DET MANGE GANGE PRISBELØNNEDE DANALOGIC BTE |

 

 

 

Danalogic BTE (Behind

The Ear) har høstet

mange priser før sit

design og sine egenskaber,
heriblandt den japanske
G-Mark pris og det franske
i industriministeriums pris
Janus 97 Janus.

 

Design

Award

Winner

2000 bys

 

 

 

 

 

 

MOST AWARDED HEARING INSTRUMENTS

 

 

GN ReSound vil være blandt de tre største udbydere
på alle hovedmarkeder. Målet skal nås ved at have et
moderne produktsortiment, professionelle marketing-
programmer, god kundesupport og ved generelt at være
let at handle med.

Selskabet vil udnytte, at dets to varemærker hver især
er stærke og har deres styrke i forskellige markeder og
segmenter, Avancerede høreapparater markedsføres un-
der GN ReSound, mens Viennatone bliver varemærket
for prisbillige digitale og analoge apparater. Tilsvarende
vil Madsen Division og Danplex markedsføre både
stand-alone produkter og integrerede løsninger til
OEM-kunder og specialister.

GN ReSound vil i løbet af 2000 lancere en række
nye produkter i flere forskellige prisklasser, såvel digitale
som analoge høreapparater og audiologisk udstyr.

Forventninger til fremtiden

GN ReSound forventer i 2000 en omsætning på godt
1,7 mia. kr. og en EBITA margin på over 10%, Hertil
kommer effekten af eventuelle virksomhedsopkøb.

om. —— Andre 1%
MED — sen 7%

Norden 11%

 
  
  
 

 

 —— Amerika 37%

Øvrige Europa 44%

 

[ OMSÆTNING, FORDELT GEOGRAFISK

 

 

Audiologisk måleudstyr 3%

 

 —— Digitale høreapparater 23%

Analoge høreapparater
og andet tilbehør 63%

 

 

OMSÆTNING, FORDELT PÅ
HØREAPPARATER OG MÅLEUDSTYR

 

 

 

 

 

 

 

 

  

CEN Netcom

Like being there

    

ad
i
Ej

Leading edge technology for 2222:

 

SOLUTIONS

 

 

Det er GN Netcoms vision at være verdens førende leverandør

af løsninger til enhver form for håndfri telekommunikation.

GN Netcom vil fortsætte med at være en innovativ leverandør af
teknologisk banebrydende produkter i topklasse. GN Netcom vil

i kraft af sine produkter, individuelt tilpasset service og konkurrence-
dygtige priser være et naturligt førstevalg for såvel OEM-kunder,
teleselskaber, distributører, forhandlere som slutbrugere.

GN Netcom er førende inden for teknologi til håndfri tele-
kommunikation, og selskabets speciale er at designe og fremstille
letvægts-hovedsæt i høj kvalitet til telefoni, mobil kommunikation
samt computer-telefoniapplikationer. Selskabet har hovedsæde i
København og opererer i tre regioner: USA med hovedkontor i
Nashua, New Hampshire, Europa med hovedkontor i København
og Åsia-Pacific med hovedkontor i Hong Kong. GN Netcom har tre
udviklingsenheder i USA og Danmark og produktion i USA og
England. Desuden har GN Netcom salgskontorer i 13 lande, og
selskabets produkter sælges gennem partnere og distributører i mere
end 60 lande verden over.

 

ÅRSRAPPORT GN NETCOM |

 

 

DIREKTION

 

 

| HOVEDTAL FØR SELSKABET

 

iels B. Christiansen

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Mio. kr. 1998 1999
Omsætning 796 1.002
Primært resultat før driftsafskrivninger

og goodwill-amortisering (EBITDA) 178 242
Primært resultat før

goodwill-amortisering (EBITA) 126 204
Primært resultat (EBIT) 109 199
Medarbejdere, gns. 729 728
EBITA margin 15,8%  |20,4%

 

 

150

Årets økonomiske resultat

GN Netcom havde i 1999 en omsætning på godt I

mia. kr. Omsætningen steg med 25% eller 206 mio. kr.
i forhold til sidste år. En mindre del af væksten kan hen-
føres til købet af ACS Wireless i juli 1998. Den organi-
ske vækst var 22%, hvilket er meget tilfredsstillende.

GN Netcom øgede for ottende år i træk indtjeningen
og opnåede EBITA på 204 mio. kr. og en EBITA mar-
gin på 20,4% mod 15,8% i 1998. Forbedringen skyldes
dels stigende salg i alle regioner kombineret med den
konstante indsats for at nedbringe omkostningerne i
produktionen, dels et fald i amortisering på patenter
erhvervet i forbindelse med købet af Unex Inc.

Kerneforretningen — hovedsæt til call centre — har ud-
viklet sig meget tilfredsstillende, og selskabet har vundet
markedsandele i alle tre regioner: Nordamerika, Europa
og Åsien,

GN Netcoms andet forretningsområde -- håndfri løs-
ninger til kontorer, møbilmarkedet og PC - levede op til
forventningerne. Der er i Europa og Nordamerika ind-
gået distributions- og salgsafraler med teleselskaber og
detail-kanaler, som sikrer produkterne en større ud-
bredelse i 2000.

Salget i Europa er øget med mere end 20%, og væk-
sten er primært organisk, da ACS Wireless' aktiviteter i
Europa var meget begrænsede, Omsætningen er øget på
alle større europæiske markeder, og afsætningen til både
OEMEere og distributører er vokser, ligesom salget til
teleselskaber også har bidraget til væksten. Salg og mar-
keting i Europa er blevet samlet under en fælles ledelse
for at sikre en bedre koordination og for at forbedre
selskabets service over for det stigende antal pan-
europæiske kunder.

I Nordamerika er salget øget med knap 20% (i USD)
inklusive effekten af ACS. Fremgangen er størst inden
for GN Netcoms varemærke, men selskabet oprethol-
der varemærkerne Unex og ACS og har dermed en bred

 

  

PROFESSIONAL CALL CENTER HEADSETS

 

 

position i markedet. Integrationen af ACS Wireless er
med succes afsluttet i 1999, både hvad angår organisa-
tion, produkter og distribution.

Mest udtalt har væksten været i Asien, hvor omsæt-
ningen er steget mere end 50%, men dog fra et relativt
lavt niveau. GN Netcom har vundet markedsandele på
de vigtigste markeder i Japan og Australien og harien
række lande indgået distributionsaftaler, så selskabets
produkter nu er på markedet i mere end 15 lande i
regionen. Flere aftaler vil blive indgået i 2000. I Kina
har salget været varetaget af et joint venture med ØK.
GN Store Nord overtog i december 1999 dette joint
venture, så GN Netcom kan styrke sin indsats på det
store kinesiske marked.

GN Netcom har i løbet af året befæstet sin globale
teknologiske førerstilling ved at lancere en række nye
avancerede produkter, Det succesrige Ellipse er kommet

i en amerikansk version, som er det første trådløse
hovedsæt i verden baseret på 2.4 GHz DECT., Ellipse

 

GN NETCOMS SEGMENTERING |

 

 

2.4 er blevet særdeles godt modtaget i USA, mens
Ellipse 1.8 har fortsat sin fremgang i Europa, hvor
det har en dominerende markedsposition.

Activa er det første hovedsæt i verden med en indbyg-
get forstærker i hovedsættet og kan forbindes direkte til
næsten enhver telefon uden forstærkerboks. Activa
modtog i 1999 både den prestigefyldte tyske iF Product
Design Award i kategorien kommunikationsprodukter
og den japanske Gold Design Award.

I januar 2000 annoncerede GN Netcom Voice Årray,
et produkt, der eksempelvis kan monteres på en PC-
skærm, hvorfra det opfanger brugerens stemme. Med
Voice Array opnår brugeren både komforten ved hånd-
fri kommunikation og en pålidelig lydtransmission,
som er ideel til al form for stemmegenkendelse. Dette
gør Voice Array til et spændende nyt produkt på et
marked i hastig vækst, og målt på kvalitet og bruger-
venlighed er Voice Årray revolutionerende i forhold til
øvrige PC-mikrofoner.

 

 

—

Store call centre
150+ agent stillinger

  
 
  
 
    
 
 
  
 
 
 
   

Call centre

10% vækst

Call centre
10-150 agent stillinger

Kontor

Mobiltelefoner

PC-brug

 

USD 400 mio. marked,

(10-15% i Europa og Asien)

ikke-call centre
USD 150-300
mio. marked.
15-25% vækst

—] GN Netcoms markeder opdelt på
kundesegmenter. De nye markeder

for kontor-, mobiltelefoni- og

PC-brugere viser et stort vækst-

potentiale.

 

 

 

 

 

 

; |" ÅRSRAPPORT GN NETCOM

 

GN Express-produktlinien til håndfri mobil- og
PC-kommunikation blev lanceret i 1999 og er endnu et
eksempel på, hvordan selskabet udnytter sin teknologi
til at komme ind på de nye markeder for hovedsæt til
mobiltelefoni og PC.

Samtidig har GN Netcom som de første på CeBIT
i februar 2000 vist og annonceret hovedsæt baseret
på Bluetooth-teknologien. Dette har vakt meget stor
interesse. GN Netcom venter at levere det første hoved-
sæt baseret på Bluetooth i 2000.

Netop Bluetooth har sammen med andre nye tekno-
logier været i fokus i virksomhedens forskning og udvik-
lingsindsats i 1999. GN Netcom har anvendt ca. 5% af
omsætningen til forskning og udvikling og har udviklings-
teams i Danmark, New Hampshire og Californien. Deres
indsats vil i 2000 føre til lanceringen af en række nye
produkter til såvel kernemarkederne som de nye markeder.

GN Netcom har fortsat arbejdet med at reducere
omkostningerne i produktionen gennem outsourcing.

GN NETCOMS STRATEGI

Virksomhedens enheder i Washington, England og
Nashua, USA varetager den endelige samling og kvali-
tetstest af hovedsæt, samt reparationer og fremstilling af
mindre kundespecifikke produktserier. Desuden funge-
rer anlæggene i Washington og Nashua som lager- og
distributionscentre for henholdsvis Europa og USA.
1999 var også året, hvor GN Netcom begyndte at
implementere en ny IT-infrastruktur.

Niels B. Christiansen er udnævnt som ny adm.
direktør og formand for den globale ledergruppe fra
den 1. januar 2000 i forbindelse med, at Christian
E Tillisch ønskede at gå på pension ved udgangen af
1999. Christian F. Tillisch opnåede i sine 15 år som
adm. direktør at udvikle GN Netcoms hovedsætakti-
viteter fra et salg på 70 mio. kr. til en omsætning på
1 mia. kr. i 1999. Siden 1992 har GN Netcom haft uaf-
brudt fremgang i omsætning og indtjening. 2 Michael
Fairweather er pr. den 1. januar 2000 udnævnt som vice-
adm. direktør og næstformand i den globale ledergruppe.

 

 

 

Definition: e Call centre
" Traditionel telefoni
+ Integrerede løsninger

==

Værdimaksimering

+ Trådløse løsninger
e Nye geografiske
markeder

 

» Forstærk trådløs
førerposition

| Strategi:

.

+ Fokus på kerneområder

+ Fortsætte organisk vækst

" Forbedret omkostnings-
effektivitet

==

Værdimaksimering

? Ekspander ind i nye
geografiske markeder

GN Netcom har
en klar strategi for
kerneforretningen
og de nye
forretningsområder.
2 Nye markeder

. Kontor

» Mobiltelefoner

. PC

Udbyg forretning

+ Ekspander ind i nye
markedssegmenter
+ Udbygge salgskanaler

 

 

 

 

 

 

HANDS-FREE MOBILITY SOLUTIONS

 

 

Vurdering af markedet

GN Netcoms kernemarked er call centre, der består af
alt lige fra små kundeservice-enheder på 10 personer
til centre med flere tusind ansatte. Fælles for alle
brugerne er, at telefonen er et absolut uundværligt
arbejdsredskab, som de er totalt afhængige af, og
spørgsmålet er ikke, om de skal bruge et hovedsæt,
men hvilket hovedsæt de skal bruge. Call centrene
kræver professionel, individuel service, teknisk tilpas-
sede løsninger samt robuste og funktionelle hovedsæt
med en høj grad af komfort. GN Netcom forsyner
dette marked primært gennem specialiserede distribu-
tører, teleselskaber, og OEM-leverandører af samlede
telefonsystemer.

Markedet for call centre beløber sig til ca. USD 400
mio. (ca. 3 mia. kr.) og vokser årligt med ca. 10%. Væk-
sten er højst i Europa og Asien med 10-15%, mens
vækstraten i det mere modne nordamerikanske marked
er ca. 5-10%. Også i Latinamerika, Mellemøsten og
Sydafrika er call centre ved at blive mere udbredt, og
GN Netcom har følgelig en stigende aktivitet i disse
lande.

Non-call center-segmentet udgør et marked på
USD 150-300 mio. (1-2 mia. kr.) og vokser årligt 15-25%.
Markedet tæller brugere på kontorer eller hjemmekon-
torer, samt brugere, der anvender en håndfri løsning
sammen med mobiltelefon og/eller PC. Brugernes
kendskab til hovedsæt er generelt lavt eller ikke-eksiste-
rende, og markedsudviklingen dikteres følgelig i høj
grad af producenternes evne til at opbygge et kendskab
til deres produkter. GN Netcom vurderer, at dette mar-
ked har et potentiale, som er mange gange større end
det traditionelle call center-segment.

Brugerne i non-call center-markedet efterspørger
også den øgede effektivitet og frihed, som de får med
et hovedsæt. Men dette marked er mere dynamisk og
efterspørger i højere grad livsstilsprægede produkter,

 

 

Den successfulde
trådløse Ellipse

GN Express Short Boom
- et af hovedsættene til
mobiltelefonimarkedet.

 

 

iD] ÅRSRAPPORT GN NETCOM

 

og distributionen vil primært ske gennem rerail-kanaler
og teleselskaber.

Trådløse Bluetooth-hovedsæt til mobiltelefoner ind-
går også I dette segment og repræsenterer et stort poten-
tiale. Markedet for Bluetooth ventes dog at blive stærkt
konkurrencepræget med andre udbydere af konkurre-
rende Bluetooth-produkter.

Position i markedet
Call center-markedet domineres af to udbydere, hvoraf
GN Netcom som en stærk nr. to har en global markeds-
andel på mere end 30%. I Europa er GN Netcoms mar-
kedsandel væsentligt højere, og selskaber er markedsle-
der, mens GN Netcoms andel af det asiatiske marked er
lavere, da selskabet først begyndte at adressere markedet
effektivt i 1998. Mindre konkurrenter er dukket opi
primært Asien, men også i USA, med produkter af en
lavere kvalitet.

GN Netcom har siden 1996 været teknologisk føre-

 

| DET PRISBELØNNEDE ACTIVA |

 

nde i verden inden for trådløs teknologi, en position der
er blevet yderligere udbygget i 1999 med lanceringen af
flere banebrydende produkter. I kraft af dette forspring
og den løbende udbygning af samarbejdet med distri-
butører og OEM-producenter er GN Netcom mar-
kedsleder i Europa. I USA fortsætter selskabet med at
vinde markedsandele og fokuserer på ar udbygge salgs-
og distributionsnettet og gøre GN Netcom og virksom-
hedens produkter mere kendte gennem en omfattende
marketing-kampagne via kataloger og Internet. Også i
Asien har GN Netcom gode muligheder for vækst, når
opbygningen af distributionen begynder at give resultater,
Non-call center-markedet er meget mere fragmente-
ret med flere mindre lokale konkurrenter, og potentialet
i dette marked må forventes at tiltrække nye konkur-
renter, f.eks. producenter af mobiltelefoner. GN Net-
com har i 1999 lanceret flere produkter til derte marked
og har opbygget nye salgskanaler. GN Netcom styrer
efter at indgå langsigtede strategiske alliancer med flere

 

 

 

Activa, GN Netcoms
»Plug-and-play” hovedsæt,
blev tildelt den prestigefyldte
tyske designpris ,iF Product
Design Award 2000" ved
åbningen af CeBit-messen

i februar 2000 samt Japans
«Good Design Award" pris

i oktober 1999,

Design
Award
Winner
2000

 

 

 

 

 

 

BLUETOOTH TECHNOLOGY HEADSETS

 

 

markedsledere, og selskabet har allerede indgået partner-
skaber i USA og Europa med store distributører af både
mobiltelefon- og kontorudstyr samt PC-applikartioner.

Strategi

GN Netcom adresserer to forskellige markeder: Call
center-markedet og de nye markeder for håndfri løsnin-
ger til kontorer, mobiltelefoni og PC-brug. GN Net-
com venter vækst på begge markeder. GN Netcom vil
fortsætte med at udbygge sin position som det førende
varemærke for hovedsæt til call centre, mens produkter-
ne til de nye markeder for håndfri løsninger vil blive
positioneret anderledes og tilpasset de lokale markeds-
forhold.

GN Netcom vil fortsætte væksten i kerneforretningen
ved at styrke salg gennem distributører, OEM-produ-
center og teleselskaber samt ved en kontrolleret ekspan-
sion ind i nye markeder i Latinamerika og Sydafrika.
GN Netcom tror, at evnen til konstant at bringe nye
innovative produkter på markedet er afgørende for at
udbygge markedspositionen, og vil derfor i løbet af
2000 introducere flere nye og teknologisk banebry-
dende produkter.

Samtidig fortsætter ekspansionen ind i de nye marke-
der med nye produkter til kontorer, mobiltelefoni og
PC-brug. GN Netcom har etableret separate salgs- og
marketing-enheder til at betjene disse markeder og vil
stadig udbygge sine salgskanaler.

OQutsourcingen vil fortsætte, og selskabet vil derved
yderligere nedbringe produktionsomkostningerne. Des-
uden er det et centralt element i selskabets vækststrategi
at vokse gennem opkøb.

Forventninger til fremtiden

GN Netcom forventer i 2000 en omsætning på mere
end 1,1 mia. kr. og en stigende EBITA margin. Hertil
kommer effekten af eventuelle virksomhedskøb.

  
   

—— Nordamerika 47%

Europa 49%

 

| OMSÆTNING, FORDELT GEOGRAFISK

 

    
 

—— Nye produkter 14%

—— Kerneprodukter 86%

 

OMSÆTNING, FORDELT PÅ PRODUKTER |

 

 

 

 

 

Det er GN Comtexts vision at være den ledende
udbyder af globale kommunikationsløsninger til den
maritime sektor. Ved at tilbyde tidssvarende, pålidelige,
sikre og kundevenlige løsninger vil GN Corntext opfylde
behovet for omkostningseffektiv kommunikation, som
tilpasses hver kundes behov. Det er specielt en af

GN Comtexts visioner at udvikle en netværksportal for
den maritime sektor og skabe en platform for maritim

e-handel.

GN Comtext er en global udbyder af telex, fax og e-mail
via et eget verdensomspændende datanetværk med
centralt knudepunkt i London, GN Comrext udvikler
og markedsfører kommunikationssoftware til primært
den maritime sektor, GN Comtext har 210 medar-
bejdere med hovedkontor i London, udviklingsafdeling
i Cardiff, UK og i Danmark samt salgskontorer 1 35
lande. Selskabet er gennem egne salgskontorer og
agenter repræsenteret i mere end 60 lande og tilbyder

i mange lande kunde- og teknisk support.

 

  

CNI Comtext

Getting the Message Across

   
 

 

THE MARITIME

SECTOR

 

 

 

Årets økonomiske resultat

GN Comtext havde i 1999 et vanskeligt år, hvor om-
sætningen i forhold til 1998 faldt med 12% til 456 mio.
kr. Før engangsudgifter på ca. 10 mio. kr. til omstruk-
turering blev EBITA (10) mio. kr., hvilket skal sam-
menlignes med (41) mio. kr. i 1998.

Det er dog opmuntrende, at GN Comtext i årets sid-
ste måneder, efter en radikal ændring af strategien og en
gennemgribende omstrukturering af organisationen,
har præsteret positive driftsresultater.

Faldet i omsætningen skyldes et fortsat vigende mar-
ked for telex, hvor trafikken flytter til fax og e-mail, og
transmissionspriserne er derfor under pres. GN Com-
text har ikke i tide evnet at udvikle nye tjenester, der
effektivt kunne dæmme op for dette skred. I begyndel-
sen af året lancerede GN Comtext en række nye tjene-
ster, især PC-baseret fax- og e-mail via Internet. Lance-
ringen af de nye tjenester var imidlertid ikke tilstrække-
lig fokuseret på selskabets nøglesegmenter, og
GN Comtext kom derfor ud i et generelt kommunika-
tionsmarked med lave indtjeningsmarginer, hvor den
enkelte udbyder skal have en meget høj volumen for at
opnå en rimelig indtjening. GN Comtext opnåede ikke
dette volumen.

I sensommeren ændrede GN Comtext strategi og be-
sluttede sig til at fokusere på sin rentable forretning in-
den for den maritime sektor og få andre sektorer. Som
følge heraf lukkede GN Comtext aktiviteterne i en ræk-
ke lande, bl.a. i Sydamerika, I lande, som ikke havde
fokus på det maritime segment, eller som ikke positivt
bidrog til indtjeningen, blev medarbejdere tilbudt ny
ansættelse hos agenter. 35 medarbejdere i bl.a. Rusland,

Sverige og Indonesien blev således flyttet over til uaf-
hængige agenter. Herudover gennemførte GN Comtext
en gennemgribende omstrukturering af den øvrige
organisation.

En række administrative stillinger blev desuden ned-
lagt, og al udvikling af software-applikationer blev sam-
let i Cardiff, UK. Inden for salg og marketing blev der
indført en central styring med væsentlig kortere beslut-
ningsveje og mere effektiv håndtering af ordrer og kun-
deservice. Samtidig blev GN Comtexts help-desk og
teknisk service/support styrket, så den i betydeligt større
omfang kan hjælpe kunderne på tværs af alle tidszoner.
Udviklingen af nye tjenester blev rettet mod især mari-
time kunders behov, hvor GN Comtext definerede en
række vitale tjenester, bl.a. grafisk fax med Internet-
adgang, telex via Internet og en central mail connect-
platform. Disse tjenester blev alle udviklet i løbet af
efteråret og vil styrke afsætningen i 2000.

Adm. direktør Graham Hanson fratrådte i juli efter
uenighed om strategien. GN Store Nords adm. dir.
Jørgen Lindegaard overtog den overordnede ledelse af
GN Comtext, mens Vice President Klaus Irner blev
konstitueret som daglig leder. Med virkning fra den 2.
februar 2000 er Klaus Irner udnævnt til adm. direktør.

Markedsvurdering
Markedet for telex har en værdi på ca. 1,8 mia. kr.
Målt i priser er den globale trafik faldet ca. 15% i 1999,
og faldet forventes at fortsætte et par år endnu, hvoref-
ter markedet ventes at stabilisere sig.

Telex har på kort og mellemlangt sigt fortsat en frem-
tid, omend den er aftagende. 'Telex er velegnet i bran-

 

u[1 ÅRSRAPPORT GN COMTEXT |

 

 

| DIREKTION |

 

Klaus frner

 

| HOVEDTAL FOR SELSKABET

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Mio. kr. 1998 1999
Omsætning 519 456
Primært resultat før driftsafskrivninger

og goodwill-amortisering (EBITDA) (11) 15
Primært resultat før

goodwill-amortisering (EBITA) (41) (20)
Primært resultat (EBIT) (97) (20)
Medarbejdere, gns. 249 244
EBITA margin -7,29% | -4,4%

 

 

EJ

cher, der kræver sikker transmission og bekræftet leve-
ring, eller som kommunikerer med fjerne destinationer
som skibe til søs eller lande i den tredje verden. Således
sender nogle af de store finanshuse stadig dagligt et
stort antal telex.

Markedet for e-mail og intelligent fax vil fortsat vokse
ca. 20% årligt, og især e-mail via Internet vil have høje
vækstrater. GN Comtext adresserer disse markeder med
bl.a. e-mails med bekræftet modtagelse og med "Direc-
tory Services” (elektroniske telefonbøger) til afgrænsede
grupper inden for f.eks. den maritime sektor.

Den maritime sektor, hvor GN Comtext opnår 65%
af sin omsætning, har et stadigt voksende behov for
kommunikation og udgør et marked på skønsmæssigt
7 mia. kr., og behovet drives af den stadigt voksende
kompleksitet i international handel og transport.

De store udskibere, linierederier og havne investerer
konstant i omfattende intranet og extranet. Mindre og
mellemstore shippingaktører har ikke i samme omfang
råd til sådanne investeringer og forventes at være parate
til at vælge kommunikationsløsninger tilbudt af specia-
lister inden for den maritime sektor.

Position i markedet

GN Comtext er verdens førende udbyder af ”store and
forward” telex og blandt verdens fem største udbydere

af telex generelt. Konkurrenterne er teleselskaber, hvis

interesse for telex er vigende. GN Comtext kan derfor

udvide sin markedsandel inden for telex, som på trods

af den faldende trafik stadig byder på attraktive indtje-
ningsmarginer.

I den maritime sektor har GN Comtext et godt navn
som leverandør af pålidelige, sikre og kundetilpassede
løsninger inden for telex, fax og e-mail. Derfor har
GN Comtext et udgangspunkt for at levere flere tjene-
ster til både nuværende kernekunder og nye kunder in-
den for den maritime sektor. Uden for disse kernemar-

  

 

 

RELIABLE COMMUNICATION NETWORKS

 

 

keder er selskabet en ren nicheoperatør med et begræn-
set virke.

GN Comtexts globale netværk er opgraderet med nye
linier og understøtter nu alle selskabets tjenester.
GN Comtexts netværk kan således omstilles fra frame/
relay til Internet-baseret transmission i takt med ændre-
de kommunikationskrav. GN Comtext vil søge efter
én eller flere partnere, der kan generere mere trafik i
selskabets netværk, og som samtidig kan tilbyde inno-
vative løsninger inden for e-handel og Internet-baseret
kommunikation.

Strategi

GN Comtext følger en to-faset strategi, der primært
fokuserer på den maritime sektor. Strategien skal give
GN Comtext en profitabel vækst især inden for den
maritime sektor og udvide markedsandele.

I første fase komplementerer selskabet sine tjenester
til den maritime sektor ved bl.a. at tilbyde telex
"ship-to-shore” samt fax og data "ship-to-shore” og
"shore-to-ship”, ligesom GN Comtext overvejer andre
tilbud til kundebasen, der omfatter mere end 15.000
skibe.

I næste fase er det intentionen at oprette et "commu-
nity of interest network” — en netværksportal — hvor
mindre og mellemstore shipping-operatører dels kan
kommunikere indbyrdes og dels kan koble sig på andre
globale maritime IT-netværk. GN Comtext har gode
muligheder for at skabe dette netværk gennem sine
kundekontakter, service, software, geografiske dækning
og globale datanetværk. På lidt længere sigt skal dette
"community of interest network” udbygges til at være
en egentlig platform for maritim e-handel.

Forventninger til fremtiden
GN Comtext forventer i 2000 en omsætning på niveau
med 1999 og en beskeden positiv EBITA,

Telekommunikation 5%

 

 

Turisme 6%

  

—— Finans 11%

Andet 13%

Shipping 65%

 

OMSÆTNING, FORDELT PÅ KUNDER

 

vs — Spedition 3% |.
SSR. —— Proviantering/tjenester/
AEK virksomheder 4%

AERESA — produkt 7%

—— Skibsoperatør 31%

  
  
  

Skibsmægler 45%

 

 

MARITIME OMSÆTNING,
FORDELT PÅ KUNDESEGMENTER

 

 

 

 

 

 

| PROFIL

Omsætning og resultater

Telegraf-Selskabet opnåede en omsætning på 169 mio.
kr. og EBITA på 107mio. kr. Omsætning og indtjening
er på grund af fremrykkede betalinger fra kabelsyste-

merne i Litauen og Rusland ca. 50 mio. kr. højere end
forventet ved årets begyndelse.

Ved privatiseringen af det litauiske teleselskab, Lietu-
vos Telekomas, blev Danish Baltic Telecommunications
Group (hvoraf Telegraf-Selskabet ejer 50%) bedt om at
genforhandle aftalerne om de litauiske kabelsystemer.
Nye aftaler blev indgået, som medfører faste betalinger
til Telegraf-Selskabet i en kort periode. Telegraf-Selska-
bet modtager de sidste indbetalinger fra de litauiske
systemer i 2002. Regnskabsmæssigt er projektet af-
sluttet med en gevinst på 14 mio. kr. i 1999.

I maj fik 'Telegraf-Selskabet via det 50% ejede Danish

Russian Telecommunications Group en fremrykket be-

>

 

Det er GN Store Nordiske Telegraf-Selskabs vision at være den
foretrukne partner i internationale telekommunikationsprojekter i
primært Rusland, SNG-landene og i Østeuropa.

Telegraf-Selskabet har interesser i landbaserede og undersøiske
kabelsystemer i Polen, Rusland, Moldova, Georgien og Estland. I
Rusland er Telegraf-Selskabet også medejer af teleselskaberne AO NEDA
(personsøgesystem i Skt. Petersborg), AO St. Petersburg Taxophones
(betalingskort til telefoni), AO Online Resource Center (Internet Service
Provider) og RTC Page (landsdækkende personsøgesystem). Endelig
gensælger Telegraf-Selskabet gennem GN Gateway trafikminutter og
kapacitet i egne og lejede net. Telegraf-Selskabet har 29 medarbejdere
med hovedkontor i København samt repræsentationskontorer i
Warszawa, Moskva, Chisinau og Tokyo.

taling på 44 mio. kr. fra Rostelecom på kabelsystemet
Rusland-Japan-Korea. Betalingen reducerer Telegraf-
Selskabets kommende indtægter på systemet væsentligt,
fordi taksterne i den resterende kontraktperiode ned-
sættes. Forhandlinger om de nye takster pågår fortsat.
Ud over disse engangsindtægter er indtjeningen især
præget af de vigtige polske kabelsystemer, som hører
under den 75% ejede Danish Polish Telecomrnunications
Group. Selv om taksterne blev sat ned med ca. 20% i
1998, og konkurrerende kabler er etableret, har trafik-
ken haft en god udvikling. Også det mindre kabelsystem
i Moldova har genereret større indtægter end venter, Der-
imod lykkedes det ikke at tage det søkabel i brug, som
Telegraf-Selskabet har udlagt sammen med teleselska-
berne Westelcom og FOPNET mellem Rusland og
Georgien, Kablet er udlagt og klar til brug, men de land-
kabler, som det skal forbindes med, er blevet forsinkede.

 

Partner in international su:

 

PROJECTS

 

Generelt er trafikken i kabelsystemerne præget af
Ruslands politiske og økonomiske krise. Krisen har
også påvirket de operatørselskaber, som Telegraf-Selska-
bet er medejer af. Men takket være stram udgiftsstyring
og tilbageholdenhed med investeringer har NEDA, St.
Petersburg Taxophones og ORC været selvfinansierende
og har samlet opnået et lille negativt resultat. Markedet
taget i betragtning er resultatet tilfredsstillende.

Markedsvurdering

Hovedmarkederne i Rusland og SNG-landene er stadig
præget af den svære økonomiske krise, der indtrådte i
august 1998. Krisen blev i 1999 forstærket af politisk
usikkerhed før valget til Dumaen (parlamentet) og præ-
sidentvalget, hvor ellers nødvendige investeringer i tele-
infrastruktur blev udskudt. Trafikstrømmene i Rusland
og SNG-landene var stadig præget af stagnation ved
udgangen af 1999. Efter årsskiftet er der dog sket en
stabilisering af økonomien.

Aktiviteterne i GN Gateway er blevet udsat for hår-
dere konkurrence end ventet. Teleoperatører og tjene-
steudbydere i både Vest- og Østeuropa søger at købe
kapacitet og minutter via alternative kanaler, hvorfor
taksterne er kommet under betydeligt pres.

Position i markedet
Telegraf-Selskabet har qua sit arbejde i Rusland siden

 

| HOVEDTAL FOR SELSKABET

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Mio. kr. 1998 1999

Omsætning 152 169

Primært resultat før driftsafskrivninger

og goodwill-amortisering (EBITDA) 104 130

Primært resultat før

goodwill-amortisering (EBITA) 82 107

Primært resultat (EBIT) 82 90

Medarbejdere, gns. 30 29
| EBITA margin 53,9% — | 63,3%

 

 

 

 

      
 

GNI Fås rat selskab

International Telecommunications

 

 

 

ER

1869 stor erfaring og godt kendskab til de nationale og
lokale operatører i Rusland, Østeuropa og SNG-lande-
ne. Det er en styrke, at Telegraf-Selskabet er uafhængigt
af multinationale teleselskaber, mens Telegraf-Selskabets
størrelse omvendt lægger en grænse for, hvor store pro-

jekter selskabet kan gå ind i.

Strategi

Telegraf-Selskabet har fortsat Rusland, SNG-landene og
Østeuropa som sit forretningsmæssige fokusområde. Sel-
skabet kan dog gå ind i profitable projekter uden for de
områder.

Telegraf-Selskabet vil opretholde eksisterende kabel-
projekter og løbende vurdere nye projekter. Samtidig vil
selskabet arbejde på at udvikle operatørselskaberne og
skabe synergier mellem dem og selskabets andre aktivite-
ter. Telegraf-Selskabet vil også konstant afsøge markeder-
ne for nye joint ventures sammen med sine sam-
arbejdspartnere.

GN Gateway skal opnå fornuftige resultater i 2000
ved at få mere trafik via selskabets internationale central i
London.

Forventninger til fremtiden

Telegraf-Selskabet forventer ikke som i 1999 betydelige
engangsindtægter i 2000, og omsætningen falder derfor til
godt 100 mio, kr. med EBITA på ca. 50 mio. kr. i 2000.

DIREKTION

Frits V. Larsen

 

or rift SELSKABERNE | TAL |

NS ONS ÆSKE SDS] DD
KONCERNENS OMSÆTNING 1999, FORDELT GEOGRAFISK |
mmm TY ERTATIA |

FIT Or

 

| Danmark 31%

Øvrige Europa 31% (u

 

|
| Amerika 25% |

Asien 8%

  

i i Øvrige Norden 4% Øvrige 1%

      
  

 
  

 

 

| KONCERNENS MEDARBEJDERE 1999, FORDELT GEOGRAFISK

| Danmark 38% |

i Amerika 28% Øvrige Europa 25% i |

! | : Øvrige Norden 1% Asien 7%

    

Øvrige 1%

 
 
   

 

 

 

same mm REGNSKABSBERETNING |

 

Regnskabsbererningen indeholder en redegørelse for ændrin-
ger i den anvendte regnskabspraksis, herunder overgangen til
aflæggelse af årsregnskab i overensstemmelse med IAS (Inter-
national Accounting Standards), regnskabsmæssige kom-
mentarer samt beskrivelse af årets virksomhedskøb og -salg.

Ændring i anvendt regnskabspraksis

Som tidligere meddelt har bestyrelsen i GN Store Nord be-
slutter ar ændre regnskabspraksis fra og med regnskabsåret
1999, således at koncernregnskabet og årsregnskabet aflæg-
ges i overensstemmelse med International Accounting
Standards (IAS). Baggrunden for ændring af regnskabs-
praksis er, at andelen af GN Store Nords aktionærer uden
for Danmark er stigende, og behovet for at kunne sammen-
ligne GN Store Nord med udenlandske virksomheder der-
med er forøger. Aflæggelse af regnskab efter IAS-standar-
derne anses for bedre at give et retvisende billede af koncer-
nens drift og økonomiske stilling.

Implementeringen af JAS-standarder omfatter de stan-
darder, der er gældende for regnskabsåret 1999, samt følgende
standarder, hvor implementering endnu ikke er påkrævet:

IAS 10 (revised 1999) Events After the Balance Sheet
Dare, IAS 16 (revised 1998) Property, Plant and Equip-
ment, IAS 22 (revised 1998) Business Combinations, IAS
31 (revised 1998) Financial Reporting of Interests in Joint
Ventures, IAS 36 Impairment of Assets, IAS 37 Provisions,
Contingent Liabilities and Contingent Åssets samt IAS 38
Intangible Assets.

 

Aflæggelse af regnskab i overensstemmelse med IAS-
standarderne har medført følgende ændringer i den
anvendte regnskabspraksis:

+ Goodwill aktiveres og amortiseres over den forventede
økonomiske levetid, dog maksimalt 20 år.

+ Øvrige immaterielle anlægsaktiver, der opfylder kriterierne
i [AS 38, herunder udviklingsprojekter, aktiveres og
amortiseres over den forventede økonomiske levetid.

+ Telesystemer, som koncernen ikke har den juridiske ejen-
domsret til, men har en kontraktlig rettighed til indtæg-
ter fra, klassificeres som immaterielle anlægsaktiver.

+ Amortisering af telesystemer over den forventede
økonomiske levetid opgøres med udgangspunkt i den
trafik, der føres gennem telesystemet. Den bogførte
værdi af et telesystem kan dog ikke blive højere, end
den ville være, hvis amortisering blev beregnet lincært
over aktivets forventede økonomiske levetid (kontrakt-
perioden).

» Renter i opførelsesperioden indregnes ikke i kostprisen
for anlægsaktiver.

+ Finansielt leasede aktiver opføres under materielle
anlægsaktiver.

+ Driftsunderskud i etableringsfasen i SONOFON frem
til den 30. juni 1994, kundehvervningsomkostninger
samt omkostninger ved etablering af et fuld service tele-
fonselskab indgår i resultatopgørelsen i det regnskabsår,
de afholdes.

+ Bygninger opskrives ikke.

 

| Mio. kr.

GN Store Nords andel af årets resultat efter hidtidig praksis
Aktivering og afskrivning af udviklingsomkostninger
Amortisering af goodwill

Nedskrivninger

Omstrukturering i købende virksomheder

Afskrivning på øvrige immaterielle anlægsaktiver
Indtægtsafhængig amortisering af telesystemer

Udgiftsførsel af visse SONOFON aktiver

1995 1996 1997 1998 1999 |

126 141. 193. 255 516
36 48 15 (23) 18
(26) (32) (53) (51) — (89)
(62) (66) (128) (80) (40)
- (30) (5) (13) (65)
-— (14) (65) (30) (21)
(71) 24. 61 17 32
20 (66) 29 (42) 44

 

 

 

Egne aktier og øvrige børsnoterede værdipapirer 1 6 (63) (27) 52
Andre ændringer | (1) (9) 4 10 9
Ændring i netto udskudt skat 33 25 17 24 (16)
GN Store Nords andel af årets resultat efter IAS 56 27 5 40 440
Egenkapital efter hidtidig praksis 1.904 1.261 1.909 1.945. 1.392

Nettoaktivering af udviklingsomkostninger
Nettoaktivering af goodwill

Nettoaktivering af øvrige immaterielle anlægsaktiver
Indtægtsafhængig amortisering af telesystemer
Udgiftsførsel af visse SONOFON aktiver

Egne aktier og øvrige børsnoterede værdipapirer
Andre ændringer

Ændring i netto udskudt skat

237 271 229 298
205 886 864 956 2.219
178 85 32 25 271

(238) (212) (152) (132) (84)
(208) (428) (399) (441) (396)
(57) (210) (123) (343). (619)
(77) (143). (103) — (46). (149)

111 241 220 238 182

 

Egenkapital efter AS

1.818 1.717 2.519 2.431 3.114

 

 

Andre ændringer under egenkapital er især tilbageførte opskrivninger på ejendomme.

64

id

+ Hensættelser afsættes alene, hvor der foreligger en
Juridisk eller konstruktiv forpligtelse.

+ Købs- og salgsvederlag vedrørende egne aktier føres
direkte på andre reserver under egenkapitalen.

+ Skatteværdien af fremførselsberettigede underskud ind-
går i opgørelsen af udskudt skat, når det er sandsynligt, at
de vil reducere kommende års skattebetalinger.

+ Skatteværdien af fremførselsberettigede underskud og
negative grundlag for udskudt skat opføres som aktiver,
når det er sandsynligt, at de vil reducere kommende års
skattebetalinger.

+ Udbytte afsættes ikke som gæld.

Herudover er der foretaget en række mindre tilpasninger
af den anvendte regnskabspraksis, f.eks. vedrørende offent-
lige tilskud, konvertible obligationer, pensionsforpligtelser
og andre værdipapirer. '

Sammenligningstal for tidligere år er tilpasset den ændrede
regnskabspraksis. Regnskabstal for 1999 og sammenlignings-
tal er således udarbejdet, som om den beskrevne anvendte

regnskabspraksis altid havde været fulgt.

Effekt af praksisændringen
Effekten af praksisændringerne på årets resultat samt egen-
kapital fremgår af talopstillingen på side 64.

Ud over den ændrede opgørelsesmetode og behandling af
goodwill og andre immaterielle aktiver kan de væsentligste
forskelle mellem årets resultat i henhold til IAS og efter hid-
tidig praksis beskrives således:

1995 er påvirket af, at goodwill vedr. købet af GN
Comtext er nedskrevet til 0 kr., samt at afskrivningsmeto-
den for telesystemer er ændret.

I 1996 er de største forskelle effekten af at periodisere
kundeakkvisionsomkostninger over 12 måneder contra
straksudgiftsførsel samt nedskrivning af goodwill ved-
rørende GN Comtexts køb af MARK-gruppen.

I 1997 er de største forskelle 1) delvis nedskrivning af
goodwill vedr. GN Comtexts køb af Cable & Wireless akti-
viteter inden for fax og telex , 2) nedskrivning af goodwill
vedr. GN Nettests erhvervelse af Azure Inc. i USA, 3) om-
klassifikation af avance ved salg af egne aktier fra en resul-
tatpost til en egenkapitalpost, 4) ændrede afskrivninger på
telesystemer i 'Telegraf-Selskabet og 5) effekten af den
ændrede behandling af kundeakkvisitionsomkostninger i
SONOFON.

I 1998 er den største forskel restnedskrivning af goodwill
vedrørende Cable & Wireless aktiviteterne.

I 1999 er de største forskelle effekten af den urealiserede
kursgevinst på Rostelecom aktier samt behandlingen af
omstruktureringsomkostninger i forbindelse med årets køb

af virksomheder, særligt GN ReSound.

Køb/salg af virksomheder

GN Store Nord overtog i juni det amerikanske selskab
ReSound Corporation, der er en ledende global producent
af høreapparater. ReSound Corporation er fuldt integreret
med GN Danavox. Den fortsættende koncern har fået
hovedkontor i Redwood City, Californien, under navnet
GN ReSound. Der er i 1999 udgiftsført 105 mio. kr, ved-
rørende omstrukturering i købende virksomheder og ned-
skrivninger. Beløbet vedrører primært købet af ReSound
Corporation.

Ligeledes i juni købte GN Nettest den amerikanske virk-
somhed PK Technology, der er en ledende producent af
test- og måleudstyr til fiberoptiske kabler og netværk.

I august opkøbte GN ReSound den danske virksomhed,
Danplex, som er en betydende udbyder af audiologisk
måleudstyr, Danplex er lagt sammen med GN ReSounds
Madsen Division.

Den totale investering i de tilkøbte virksomheder i 1999
udgør i alt 1.777 mio. kr. Den opgjørte merværdi (good-
will) ved købene i forhold til handelsværdien af overtagne
aktiver og forpligtelser på erhvervelsestidspunktet udgør i
alt 1.408 mio. kr.

Den økonomiske levetid af goodwill fastsættes ved vurde-
ring af det enkelte virksomhedskøb, herunder virksomhe-
dens strategiske karakter, kunder og teknologier. Goodwill
amortiseres som hovedregel over 20 år for større akkvisitio-
ner, mens mindre akkvisitioner typisk amortiseres over en
kortere årrække.

Aktieoptionsordninger

I 1998 blev koncerndirektionen og koncernfinansdirektø-
ren i GN Store Nord og de adm. direktører i GN Netcom,
GN Nettest, GN ReSound og Telegraf-Selskabet tildelt
aktieoptioner. Der blev i alt tildelt 86.013 stk. aktier til en
udnyttelseskurs på 196, der svarede til den gennemsnitlige
aktiekurs i måneden efter offentliggørelsen af årsregnskabet
1997. Optionerne kan udnyttes i perioden ultimo august
2000 - primo juli 2001 og er betinget af fortsat ansættelse i
GN Store Nord koncernen. Programmet er afdækket med
beholdning af egne aktier.

I 1999 blev der påbegyndt tildeling af aktieoptioner for
en kreds af 70 medarbejdere i de europæiske (inklusiv dan-
ske) selskaber. Medarbejderkredsen består af ledende med-
arbejdere og særligt værdifulde specialister. Programmet er
treårigt i tildeling med 50% i 1999, 25% i år 2000 og 25%
i år 2001. I 1999 blev der tildelt 225.245 stk. aktieoptioner
til en udnyttelseskurs på 219, hvilket svarede til gennem-
snitskursen i måneden efter offentliggørelse af årsregn-
skabet 1998.

Aktieoptionerne kan udnyttes efter tre år med en udnyt-

 

 

Ej FE Fy MY MIS REGNSKABSBERETNING |

 

telsesperiode på to år og er betinget af fortsat ansættelse.
Programmet er afdækket med beholdning af egne aktier.

I 2000 og 2001 tildeles aktieoptionerne ligeledes med en
udnyttelseskurs, der baserer sig på gennemsnittet af aktie-
kursen i de 30 dage efter offentliggørelsen af årsregnskabet
for det foregående år.

På generalforsamlingen den 30. marts 2000 fremsættes
der forslag om vedtagelse af et nordamerikansk aktieopti-
onsprogram, der i udformning ligger tæt op af tilsvarende
virksomhedsprogrammer i Nordamerika. Der vil efter pla-
nen blive tildelt optioner til ca. 1.500.000 GN Store Nord
aktier, Optionerne vil blive tildelt ledende medarbejdere og
specialister i GN Store Nords nordamerikanske selskaber.
Udnyttelseskursen vil være tilnærmet dagskursen ved tilde-
lingen. 20% af de tildelte optioner vil kunne udnyttes hvert
år af de første to år og resten i det tredje år efter tildeling.
Udnyttelsen er betinget af fortsat ansættelse I GN Store
Nord koncernen,

Aktier i GN Store Nord
GN Store Nords beholdning af egne aktier fragår i egen-
kapitalen under andre reserver.

Beholdningen ultimo 1999 udgør 1.716.205 stk., som
har en pålydende værdi på 34 mio. kr. og udgør 4,39% af
aktiekapitalen.

Ejendomme

Ejendomsaktiviteten opnåede i 1999 en omsætning på 20
mio. kr. og et ordinært resultat på 49 mio. kr., hvilket svarer
til forventningerne. Der blev i alt solgt 18 ejerlejligheder
med en tilfredsstillende fortjeneste.

I overensstemmelse med koncernens erklærede politik
om at afvikle porteføljen af ejendomme, der ikke anvendes
af koncernens selskaber, er der i årets løb sket salg af ejen-
domskomplekset Sydhavns Plads 4 i København samt
GN Ejendomsaktieselskabet Mobil, der ejer to kontor-
ejendomme i Aalborg. Endvidere er en ejendom uden for
London samt en i Californien afhændet.

Udlejningsejendomme består primært af 152 udstykkede
ejerlejligheder (bogført værdi 13 mio. kr.), samt en kontor-
ejendom i London (bogført værdi på 19 mio. kr.).

Markedsværdien af disse ejendomme skønnes at udgøre
313 mio. kr.

Ejerlejligheder sælges i takt med de nuværende beboeres

fraflytning.
Skat

Den samlede skat for koncernen udgør 219 mio. kr. mod
68 mio. kr. i 1998. Fordelingen mellem betalbar og ud-

Ea]

 

skudt skat fremgår af noterne. Den effektive skatteprocent
udgør 33% i 1999 og er forklaret i note 10.

Under aktiver indgår skatteaktiver med 114 mio. kr.
Værdien heraf knytter sig primært til, at regnskabsmæssig
amortisering af immaterielle aktiver i udlandet overstiger
skattemæssig afskrivning samt til fremførselsberettigede
underskud i udlandet. Skatteaktiverne forventes udnyttet/
udlignet inden for en kortere årrække.

Kursgevinst på aktier

Selskabet FaxNet blev primo november solgt til det børs-
noterede amerikanske selskab Critical Path. Som betaling
for GN Store Nords andel i FaxNet modtog GN Store
Nord godt USD 4 mio. kontant og ca. 636.000 aktier i
Critical Path. Kursen på Critical Path aktierne på trans-
aktionsdagen var USD 43 pr. aktie, hvilket medførte en
regnskabsmæssig gevinst ved salget på 176 mio. kr.

Aktierne i Critical Path kan tidligst sælges den 1. april
2000. Siden overtagelse af aktierne har kursen svinget be-
tydeligt, men på et væsentligt højere niveau end overtagelses-
kursen. Som følge af omsætningsbegræsningen og den
volatile kursdannelse på IT aktier, er aktierne i Critical Path
optaget til anskaffelsesværdien pr. 31. december 1999.

GN Store Nord ejer 3.788.115 stk. aktier i det russiske
børsnoterede telefonselskab Rostelecom. Med en ultimo-
kurs i 1999 på USD 2,83 pr. aktie er kursværdien af be-
holdningen 79 mio. kr. Den urealiserede kursgevinst på

denne aktiebeholdning har i 1999 været 62 mio. kr.

Forsknings- og udviklingsomkostninger

I henhold til IAS skal udviklingsomkostninger aktiveres,
når de lever op til en række kriterier omkring sikkerhed

i opgørelse og sandsynlighed for fremtidig indtjening.
Nedenstående skema illustrerer sammenhængen mellem
afholdte og udgiftsførte forsknings- og udviklingsomkost-

 

 

 

ninger.
Mio. kr. 1999 1998 |
Årets afholdte forsknings-
og udviklingsomkostninger 325 202
Årets udgiftsførte forsknings- og
udviklingsomkostninger 240 135
Årets tilgang til udviklingsprojekter 85 67

 

Fordeling af årets overskud
Årets overskud foreslås overført til andre reserver.

 

 

 

 

aa m(E KONCERNENS FINANSIELLE FORHOLD |

Koncernen styrer centralt de finansielle risici og koordine-
rer koncernens likviditetsstyring, herunder kapiralfrem-
bringelse og placering af overskudslikviditet. Koncernen
agerer i henhold til en finanspolitik, der opererer med en
lav risikoprofil, således at valuta-, rente- og kreditrisici kun
opstår med udgangspunkt i kommercielle forhold.
Koncernens anvendelse af afledte finansielle instrumenter
er reguleret gennem en skriftlig politik vedtaget af bestyrel-
sen samt interne forretningsgange, der bl.a. fastlægger be-
løbsgrænser, samt hvilke afledte finansielle instrumenter

der kan anvendes.

Valutarisici

AF GN Store Nords omsætning hidrører 69% fra andre
lande end Danmark. Omsætningen som vist i figuren er
fordelt på mange lande uden for Danmark med hovedvæg-
ten på lande tilknyttet EUROen (20%) og USD (25%).
En væsentlig del af produktion, indkøb af komponenter
og øvrige omkostninger udgør dog transaktioner i samme
valutaer, hvilket nedbringer valutaeksponeringen betragte-
ligt. Desuden faktureres en del af den direkte eksportom-
sætning fra Danmark i danske kroner.

Rest 1%
…— Kina 2%
—— Øvrige Norden 4%
— Øvrige Europa 5%
— UK 6%
— Øvrige Asien 6%

SEER
SØEEEEREED
ÆRES

— Euro-lande 20%

  
 
  

—— Nordamerika 25%

—— Danmark 31%

 

| OMSÆTNING, FORDELT PÅ LANDE 1999 |

 

Koncernens valutarisici pr. den 31. december 1999, opgjort
som forventede nettopengestrømme i hele år 2000 i de
væsentligste valutaer omregnet til DKK før valutaafdæk-
ning, er illustreret i omstående figur. Figuren viser således,
at koncernen har de største nettoindbetalinger i EUR og
USD samt nettoudbetalinger i GBP.

Nettoinvestering i udenlandske datterselskaber kurssikres
som hovedregel ikke.

Koncernen opgør løbende sin valutaeksponering på
baggrund af forventede nettobetalingsstrømme i de væsent-

 

| NETTOPENGESTRØMME FØR AFDÆKNING MIO. KR.

 

 

 

 

 

 

 

ligste valutaer, og koncernen har som målsætning løbende
at afdække mindst 50% af det kommende års nettopenge-
strømme. Valutaeksponeringen afdækkes hovedsageligt
med terminskontrakter.

Koncernens valutaafdækning har som hovedformål at
udjævne valutakursernes påvirkning af driftsresultatet for at
give koncernen tid til at reagere på længerevarende ændrin-
ger i valutakurserne. Koncernen har som nævnt kun valuta-
eksponering i forbindelse med kommercielle forhold og
optager ikke lån eller anbringer overskudslikviditet i frem-
med valuta, medmindre det nedbringer koncernens valuta-
eksponering eller er afdækket i samme valuta.

Renterisici

Koncerniens rentebærende gæld udgjorde ultimo 1999 ca.
2,7 mia. kr., som hovedsageligt var denomineret i danske
kroner, hvoraf renten på over halvdelen af gælden er lagt
fast til og med 2000 med Forward Rate Agreements (FRAs)
til en gennemsnitlig rente på ca. 414%. Koncernens obliga-

tionsportefølje er helt afvikler i løbet af 1999.

Kreditrisici
Koncernen styrer kreditrisici på finansielle modparter ved
at stille krav om, at disse skal have en tilfredsstillende risi-
kovurdering af kreditvurderingsbureauerne Moodyss eller
Standard 8& Poors. Desuden er det koncernens politik al-
drig at have en eksponering over for en finansiel modpart,
der er større end 2,5% af dennes egenkapital.

På balancetidspunktet var der ingen væsentlige koncen-
trationer af kreditrisici.

Likviditet
Det er koncernens politik, at kapitalfrembringelse samt
placering af overskudslikviditet styres centralt i det omfang,
det er hensigtsmæssigt.

Koncernen har endvidere mål for likviditetsberedskab i
form af overskudslikviditet og uopsigelige kreditter, som
koncernen på ethvert tidspunkt skal have til rådighed.

 

 

Generelt
Koncernregnskabet og moderselskabets årsregnskab er
aflagt efter bestemmelserne i de internationale regnskabs-
standarder (IAS), årsregnskabsloven og de af Københavns
Fondsbørs fastlagte retningslinjer for børsnoterede selska-
bers regnskabsaflæggelse.

Ændringer i den anvendte regnskabspraksis er omtalt
på side 64,

BESKRIVELSE AF ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS
Konsolidering

Koncernregnskabet omfatter moderselskabet GN Store
Nord as og de virksomheder (dattervirksomheder), hvori
moderselskabet direkte eller indirekte udøver bestemmende
indflydelse. Andre virksomheder, hvori koncernen udøver
en betydelig indflydelse, betragtes som associerede. En
oversigt over koncernens virksomheder er vist på side 96,

Koncernregnskabet udarbejdes som en sammenlægning
af årsregnskabet for moderselskabet og regnskaber for de
enkelte dattervirksomheder, der alle er aflagt i overensstem-
melse med koncernens regnskabspraksis. Der foretages eli-
minering af koncerninterne indtægter og udgifter, mellem-
værender, udbytte samt urealiserede interne fortjenester,

Ved konsolideringen udlignes moderselskabets bogførre
værdi af kapitalandele i dattervirksomheder med disses
egenkapital, og minoritetsaktionærers andel i egenkapital
udskilles,

Projekter og selskaber, der er etableret i joint ventures
med fælles ledelse, pro rata-konsolideres.

Ved køb af nye virksomheder anvendes overtagelsesmeto-
den, hvorved de nytilkøbte virksomheders aktiver og for-
pligtelser indregnes i balancen til handelsværdier på overta-
gelsestidspunkter. Der hensættes til forpligtelser vedrørende
omstruktureringer i den overtagne virksomhed, når disse er
beslutter og offentliggjort på overtagelsestidspunktet. Der
tages hensyn til skatteeffekten af foretagne omvurderinger
og hensættelser.

Når anskaffelsesprisen overstiger handelsværdien af over-
tagne nettoaktiver, inkl. omstruktureringshensættelser i den
overtagne virksomhed, aktiveres forskelsbeløbet som good-
will. Goodwill amortiseres systematisk over resultatopgørel-
sen efter en individuel vurdering af aktivets forventede øko-
nomiske levetid, dog maksimalt 20 år. I købsåret medtages
amortisering pro rata, Er forskelsbeløbet negativt (negativ
goodwill), opføres det under hensættelser og indtægtsføres
systematisk over levetiden af de afskrivelige aktiver. Negativ
goodwill, der overstiger værdien af ikke-monetære aktiver,
indtægtsføres dog i købsårer.

[68]

Ændringer i købsvederlaget efter overtagelsen regulerer

anskaffelsesværdien af goodwill. Tilbageførsel af omstruk-
tureringshensættelser, der indgår i goodwill-opgørelsen,
reducerer den regnskabsmæssige værdi af goodwill. Den
opgjorte goodwill reguleres endvidere indtil udgangen af
det regnskabsår, der følger købsåret, når handelsværdien på
overtagelsestidspunktet af de overtagne aktiver og forplig-
telser viser sig at afvige fra de værdier, der indgik i goodwill-
opgørelsen. Alle andre reguleringer føres i resultatopgørel-
sen.

Nyerhvervede og afhændede koncernvirksomheder ind-
går i koncernregnskabet for den periode, de har været ejet
af koncernen, Sammenligningstal tilpasses ikke i forbindel-
se med til- eller afgang af koncernvirksomheder.

Fortjeneste eller tab ved afståelse af koncernvirksomheder
opgøres som forskellen mellem salgssummen og den bog-
førte værdi af nettoaktiver på salgstidspunktet, inklusive
ikke-amortiseret goodwill, samt omkostninger ved afståel-
sen. Fortjeneste eller tab medtages i resultatopgørelsen.

Omregning af fremmed valuta

Transaktioner i fremmed valuta (f.eks. køb/salg) omregnes
til lokal valuta efter transaktionsdagens kurs eller til en
eventuel terminssikret kurs.

Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktions-
dagens kurs og kursen på betalingsdagen, medrages i resul-
tatopgørelsen som en finansiel post.

Mellemværender i fremmed valuta samt valutakontrakter
optages i regnskabet til valutakursen ultimo årer, for ter-
minssikrede mellemværender dog til den aftalte kurs.
Kursavancer eller -tab indgår i resultatopgørelsen under
finansielle poster.

Til brug for koncernregnskabet omregnes selvstændige
udenlandske dattervirksomheders resultatopgørelser til
danske kroner efter gennemsnitskurser for året, og aktiver
og forpligtelser omregnes efter gældende valutakurser ved
årets udgang.

Valutakursreguleringer, der opstår ved omregning af
udenlandske virksomheders primo egenkapitaler til ultimo-
kurs, samt valutakursreguleringer, der opstår ved omreg-
ning af udenlandske virksomheders resultatopgørelser fra
gennemsnitlige valutakurser til ultimokursen, reguleres på
egenkapitalen.

Kursregulering af mellemværender eller valutakontrakter,
som kurssikrer egenkapital i udenlandske dattervirksomhe-
der, føres direkte på egenkapitalen.

For udenlandske dattervirksomheder, der er integrerede i
moderselskabet, omregnes de enkelte transaktioner, som
om de var udført i moderselskabet.

Offentlige tilskud
Offentlige tilskud omfatter tilskud og finansiering af udvik-
ling samt tilskud til investeringer m.v.

Tilskud til forsknings- og udviklingsaktiviteter, der ud-
giftsføres direkte i resultatopgørelsen, indtægtsføres i resul-
tatopgørelsen under udviklingsomkostninger, således at de
modsvarer de omkostninger, de kompenserer for.

Tilskud til indkøb af aktiver og til udviklingsaktiviteter,
der aktiveres, modregnes i kostprisen på de aktiver, der ydes
tilskud til.

Eftergivelige lån ydet af offentlige myndigheder til finan-
siering af udviklingsaktiviteter behandles som lån, indtil
betingelserne for gældseftergivelse er opfyldt.

Pensioner

Forpligtelser vedrørende ydelsesbaserede ordninger opgøres
aktuarmæssigt ved tilbagediskontering af de forventede
fremtidige pensionsbetalinger. Faste periodevise pensions-
bidrag (bidragsbaserede ordninger) medtages i resultatop-
gørelsen sammen med ændringer i hensættelsen til ydelses-
baserede ordninger.

RESULTATOPGØRELSEN
Nettoomsætning
Indtægter ved salg af varer og tjenesteydelser medtages i
resultatopgørelsen, såfremt levering har fundet sted inden
årets udgang. Teleindtægter og licensindtægter medtages
med de i året optjente beløb. Nettoomsætningen opgøres
efter fradrag af kunderabatter og -bonus.

For igangværende arbejder for fremmed regning indgår .
salgsværdien af den i året udførte produktion i nettoomsæt-

ningen.

Produktionsomkostninger

Produktionsomkostninger omfatter kostpris for årets solgte
varer. I kostprisen indgår råvarer, hjælpematerialer, direkte

løn og indirekte produktionsomkostninger, såsom vedlige-
holdelse og afskrivninger på produktionsanlæg, udviklings-
projekter og andre immaterielle aktiver samt drift, admini-

stration og ledelse af fabrikker.

Forsknings- og udviklingsomkostninger

Forsknings- og udviklingsomkostninger omfatter omkost-

ninger, gager og afskrivninger på driftsmateriel og inventar,

der direkte eller indirekte kan henføres til koncernens

forsknings- og udviklingsaktiviteter.
Forskningsomkostninger udgiftsføres i det år, de afhol-

des.

Udgifter til udviklingsprojekter, der er klart definerede
og identificerbare, hvor den tekniske udnyttelsesgrad, til-
strækkelige ressourcer og et potentielt fremtidigt marked
eller udviklingsmulighed i virksomheden kan påvises, og
hvor det er hensigten at fremstille, markedsføre eller anven-
de resultatet af projektet, aktiveres fra det tidspunkt, hvor
ovennævnte betingelser er opfyldt, og når kapitalværdien af
den fremtidige indtjening forventes at overstige de afholdte
udviklingsomkostninger. I kostprisen for sådanne udvik-
lingsprojekter indgår direkte lønninger, materialer og andre
direkte omkostninger samt indirekte omkostninger, der
kan henføres til udviklingsprojekterne.

Øvrige udviklingsomkostninger udgiftsføres i det år,

de afholdes.

Salgs- og distributionsomkostninger

Salgs- og distributionsomkostninger omfatter omkostnin-
ger, der vedrører salg og distribution af produkter og tjene-
steydelser, herunder gager, salgsprovisioner, reklame og
markedsføringsomkostninger, afskrivninger m.v.

Ledelses- og administrationsomkostninger

Ledelses- og administrationsomkostninger omfatter om-
kostninger til det administrative personale og ledelsen,
kontoromkostninger, afskrivninger m.v.

Andre driftsindtægter/-udgifter

Andre driftsindtægter/-udgifter indeholder øvrige indtæg-

ter og udgifter, herunder fortjeneste/tab ved salg af anlægs-
aktiver (tekniske anlæg, maskiner, driftsmateriel og inven-

tar) M.v.

Amortisering af goodwill
Amortisering af goodwill omfatter årets amortisering af
goodwill.

Nedskrivninger

Nedskrivninger omfatter nedskrivninger på immaterielle
og materielle anlægsaktiver, som følger af reducerede for-
ventninger til aktivernes indtjeningsevne.

Omstrukturering
Ormstruktureringsomkostninger vedrørende købte virk-
somheder indregnes i opgørelsen af goodwill, når omstruk-
tureringen er besluttet og offentliggjort på overtagelsestids-
punktet.

Andre omstruktureringsomkostninger, herunder om-
struktureringsomkostninger, der afholdes i forbindelse med
virksomhedskøb, og som vedrører den købende virksom-

 

 

EH EJE i Di ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS

 

hed, hensættes og udgiftsføres i resultatopgørelsen, når de
er besluttet og offentliggjort.

Resultat af dattervirksomheder og

associerede virksomheder

I moderselskabets resultatopgørelse medtages den forholds-
mæssige andel af de enkelte dattervirksomheders og asso-
cierede virksomheders resultat før skat.

I koncernens resultatopgørelse medtages den forholds-
mæssige andel af de enkelte associerede virksomheders
resultat før skat.

Andel af skat medtages under skat.

Salg af ejendomme

Fortjeneste/tab ved salg af ejendomme opgøres som forskel-
len mellem salgssummen og den regnskabsmæssige værdi
på salgstidspunktet (kostprisen med fradrag af foretagne
afskrivninger).

Finansielle poster

Under finansielle indtægter og udgifter medtages renter
med de beløb, der vedrører regnskabsåret. Udbytte af
værdipapirer, bortset fra udbytte fra dattervirksomheder og
associerede virksomheder, medregnes, når de modtages. Lå-
neomkostninger udgiftsføres fuldt ud i det år, lånet op-
tages.

Finansielle poster omfatter endvidere finansielle omkost-
ninger ved finansiel leasing og nedskrivning af finansielle
anlægsaktiver samt realiserede og urealiserede kursregule-
ringer af afledte finansielle instrumenter, værdipapirer, der
er omsætningsaktiver, og af poster i fremmed valuta.

Præmie modtaget eller afgivet vedrørende afledte finan-
sielle instrumenter indgår i finansielle poster over løbe-
tiden.

Urealiserede kursgevinster på værdipapirer overføres i
resultatdisponeringen til opskrivningshenlæggelser.

Ekstraordinære poster

Ekstraordinære poster indeholder indtægter og udgifter
vedrørende forhold, der klart adskiller sig fra koncernens
ordinære aktiviteter, og som derfor hverken forekommer
ofte eller regelmæssigt.

Skat

Moderselskaber sambeskatres i Danmark med et antal in-
den- øg udenlandske dattervirksomheder. Moderselskabet
hensætter og betaler den samlede danske skar af disse virk-
somheders skattepligtige indkomst, ligesom udskudt skat

fo)

 

for de danske virksomheder afsættes i moderselskabet.
De sambeskattede virksomheder indgår i acontoskatte-
ordningen.

I resultatopgørelsen udgiftsføres den beregnede skat af
årets skattepligtige indkomst, reguleret for årets ændring i
hensættelsen til udskudt skat. Kuponskatter vedrørende
hjemtagelse af udbytte fra udenlandske dattervirksomheder
udgiftsføres i det år, udbyttet modtages. Den udgiftsførte
skat henføres til henholdsvis ordinært og ekstraordinært
resultat eller egenkapitalposter.

Tillæg, fradrag og godtgørelser indgår under finansielle
poster på betalingstidspunktet.

Betalbar skat opføres under kortfristet gæld, og udskudt
skat opføres under hensættelser.

Tilgodehavende skat og negativ udskudt skat opføres
under tilgodehavender.

Udskudt skat hensættes efter den balanceørienterede
gældsmetode af alle midlertidige forskelle mellem regn-
skabsmæssige og skattemæssige værdier af aktiver og for-
pligtelser. Udskudt skat hensættes endvidere til dækning
af den genbeskatning af underskud i sambeskartede uden-
landske virksomheder, der vurderes at blive aktuel ved
afhændelse af kapitalandelene eller på grund af udtræden
af den danske sambeskatning.

Den skat, der vil fremkomme ved et salg af dattersel-
skabsaktier og aktier i associerede selskaber, hensættes ikke
i balancen, såfremt aktierne ikke forventes afhændet inden
for en kortere periode.

Skatteværdien af fremførselsberettigede skattemæssige
underskud indgår i opgørelsen af udskudt skat, såfremt det
er sandsynligt, at underskuddene kan udnyttes inden for en
kortere årrække.

Skatteværdien af fremførte skattemæssige underskud eller
negativ udskudt skat opføres som aktiver, når det er sand-
synligt, at de vil reducere kommende års skatrtebetalinger.

Der afsættes ikke udskudt skat af goodwill, med mindre
denne er skattemæssigt afskrivningsberettiget.

Udskudt skat hensættes efter gældende skatteregler og
med den skattesats, som forventes at være gældende, når de
midlertidige forskelle udlignes. Ændringer i udskudt skat
som følge af ændringer i skattesatser medtages i resultat-
opgørelsen.

BALANCEN

Immaterielle anlægsaktiver

Immaterielle anlægsaktiver værdiansættes til kostpris med
fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger.

 

Under immaterielle anlægsaktiver indgår telesystemer,
som koncernen ikke har den juridiske ejendomsret til, men
en kontraktlig ret til indtægter fra.

Amortisering af følgende immaterielle anlægsaktiver fore-
tages lineært over aktivernes forventede levetid, der er:

GoodwillGssssrererrerserrgerererrersrnrnrennee sun op til 20 år
Udviklingsprojekter sussesssessrsereesersenerrereerenennnenner 2-5 år
Software sessscscerresrerersesssrereererrerensnrrrrnernr ner reanenne 5 - 10 år
Patenter, licenser, varemærker og andre

rettigheder. sssssssrserererrrrerenreernrerrrrensennrtrrnne op til 20 år

Amortiseringsperioden for goodwill fastlægges på basis af
ledelsens erfaring inden for koncernens forretningsområder
og afspejler efter ledelsens vurdering det bedste estimat for
goodwillens forventede økonomiske levetid.

Amortisering af telesystemer afspejler periodens forbrug i
form af gennemført trafik i forhold til den samlede forven-
tede trafik i kontraktperioden. Den bogførte værdi af et te-
lesystem kan dog ikke blive højere, end den ville være, hvis
amortisering blev beregnet lineært over aktivets forventede
økonomiske levetid (kontraktperioden). Den forventede
økonomiske levetid er:

Telesystemer Msgsssseserserserrererereerrereerernertennnennen 5 - 15 år

Amortiseringsperioderne for immaterielle aktiver vurde-
res i forbindelse med regnskabsaflæggelsen.

Fortjeneste eller tab ved afhændelse af immaterielle
anlægsaktiver opgøres som forskellen mellem salgsprisen
reduceret med salgsomkostninger og den bogførte værdi
på salgstidspunktet og medtages i resultatopgørelsen som
andre driftsindtægter henholdsvis andre driftsudgifter.

Materielle anlægsaktiver
Ejendomme, telesystemer, maskiner, inventar m.v. værdi-
ansættes til kostpris med fradrag af af- og nedskrivninger.

I kostprisen indgår anskaffelsespris samt omkostninger til
materialer, komponenter, underleverandørydelser, direkte
lønforbrug samt indirekte produktionsomkostninger. Ren-
ter og øvrige låneomkostninger indgår ikke i kostprisen.

Telesystemer, som koncernen har den juridiske ejen-
domsret til, klassificeres som materielle anlægsaktiver.

Indtil idriftsætning optages teleprojekter i balancen un-
der materielle anlægsaktiver som anlæg under opførelse.
Efter idriftsætning overføres projekterne til telesystemer
under materielle eller immaterielle anlægsaktiver, afhængig
af kontraktens indhold.

Kostprisen for finansielt leasede aktiver opgøres til han-
delsværdi eller til nutidsværdien af de fremtidige leasing-
ydelser på anskaffelsestidspunktet, hvis denne er lavere.
Finansielt leasede aktiver indgår i balancen og afskrives
som koncernens øvrige materielle anlægsaktiver.

Afskrivning af materielle anlægsaktiver foretages lineært
over de enkelte aktivers forventede økonomiske levetid.
Ved beregning af afskrivninger på bygninger indregnes en
skønnet scrapværdi.

Der anvendes følgende afskrivningsperioder:

Bygninger og installationer 1 ssssssssrsrrerrrersens 10 - 50 år
Indretning af lejede lokaler M.G serene 5 - 20 år
Tekniske anlæg og maskiner Åsen 3-15 år
Driftsmateriel og inventar Mu. scenerne 2-7 år

Grunde afskrives ikke. Udlejningsejendomme, der er
investeringsejendomme, afskrives ikke.

Afskrivning af telesystemer afspejler periodens forbrug i
form af gennemført trafik i forhold til den samlede forven-
tede trafik i kontraktperioden. Den bogførte værdi af et
telesystem kan dog ikke blive højere, end den ville være,
hvis afskrivning blev beregnet lineært over aktivets forven-
tede økonomiske levetid (kontraktperioden). Den forven-
tede økonomiske levetid er:

Telesystemer …ssessesrerrersertererterenerr renser 5 - 15 år
Fortjeneste eller tab ved afhændelse eller skrotning af et
materielt anlægsaktiv opgøres som forskellen mellem salgs-
pris reduceret med nedtagelses-, salgs-, og reetableringsom-
kostninger og bogført værdi og indgår i andre driftsindtæg-
ter/-udgifter, for ejendomme dog i en separat regnskabs-

post.

Nedskrivning

Den bogførte værdi af såvel immaterielle som materielle
anlægsaktiver analyseres i forbindelse med udarbejdelsen af
årsregnskabet. Såfremt der er behov for nedskrivning, ned-
skrives den bogførte værdi til den højeste værdi af netto-
realisationsværdi eller kapitalværdi. Kapitalværdien opgøres
som nutidsværdien af de forventede fremtidige nettoind-
tægter fra brugen af aktivet.

Finansielle anlægsaktiver
Kapitalandele i dattervirksomheder værdiansættes i moder-
selskabet efter den indre værdis metode til den forholds-
mæssige andel af dattervirksomhedernes indre værdi med
fradrag af urealiserede interne fortjenester på varelagre og
anlægsaktiver og med tillæg af uamortiseret goodwill.
Kapitalinteresser i associerede virksomheder værdiansæt-
tes i moderselskabets regnskab og i koncernregnskabet efter
den indre værdis metode til den forholdsmæssige andel af
de associerede virksomheders indre værdi med fradrag af
den forholdsmæssige andel af urealiserede interne fortjene-
ster på varelagre og anlægsaktiver og med tilleg af uamorti-
seret goodwill.

 

  

 

[= ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS |

 

 

Dattervirksomheder og associerede virksomheder med
negativ regnskabsmæssig indre værdi optages til nul, mens
tilgodehavender hos disse virksomheder nedskrives med
moderselskabets/koncernens andel af den negative regn-
skabsmæssige indre værdi, Såfremt den negative regnskabs-
mæssige indre værdi overstiger tilgodehavender, opføres det
resterende beløb under hensættelser,

Nettoopskrivninger af kapitalandele i dattervirksomhe-
der og associerede virksomheder opføres under egenkapita-
len som reserve for nettoopskrivning efter den indre værdis
metode.

Unoterede værdipapirer værdiansættes til anskaffelsespris
eller handelsværdi, hvis denne er lavere.

Fast ejendom

Ejendomme, der forventes afhændet inden for en kort peri-
ode, opføres som omsætningsaktiver. Disse ejendomme op-
føres til kostpris med fradrag af foretagne afskrivninger eller
nettorealisationsværdi, hvor denne er lavere.

Varebeholdninger
Råvarer og handelsvarer optages vil anskaffelsespris opgjort
efter FIFO-metoden.

Varer af egen produktion optages til kostpris opgjort efter
FIFO-princippet. I kostprisen indgår medgåede direkte
materialer og lønninger samt indirekte produktionsom-
kostninger.

Varebeholdninger nedskrives til nettorealisationsværdi,
når denne er lavere end kostpris/anskaffelsespris.

Igangværende arbejder for fremmed regning værdiansæt-
tes til salgsværdien af den på balancetidspunktet udførte del
af kontrakten. Færdiggørelsen opgøres som forholdet mel-
lem de indsatte ressourcer og de totale kalkulerede ressour-
cer for kontrakten. Reservation mod tab fragår i salgsværdi-
en og opgøres som det samlede tab på kontrakten uanset
den faktisk udførte del. Acontofaktureringer vedrørende
den udførte del af arbejder fratrækkes i værdien, mens
acontofaktureringer ud over den udførte del af kontrakten
opføres som forudbetalinger under kortfristet gæld.

Tilgodehavender

Tilgodehavender optages til værdien af de beløb, der for-
ventes at indgå,

 

Egne aktier

Købs- og salgsprovenu vedrørende egne aktier føres direkte
på egenkapitalen under andre reserver.

Værdipapirer
Børsnoterede obligationer og aktier, der er omsætnings-
aktiver, optages til børskurs ultimo årer.

Andre hensættelser

Der hensættes, når koncernen har en forpligtelse som følge
af begivenheder i regnskabsåret eller tidligere år, og det er
sandsynligt, at indfrielse af forpligtelsen vil medføre et træk
på selskabets økonomiske ressourcer.

Andre hensættelser i forbindelse med virksomhedskøb
indeholder hensættelser til omstrukturering af købte virk-
somheder, som er besluttet og offentliggjort senest på over-
tagelsestidspunktet, og som indgår i opgørelsen af goodwill.

Andre hensættelser til omstruktureringer indeholder dels
hensættelser vedrørende den købende virksomhed i forbin-
delse med virksomhedskøb, dels hensættelser vedrørende
offentliggjorte beslutninger om omstrukturering i eksiste-
rende forretningsenheder, Disse hensættelser udgiftsføres i
resultatopgørelsen.

Gæld
Gæld opføres til nominel værdi af restgælden på balance-
tidspunktet inklusiv skyldige renter.

Den kapitaliserede restleasingforpligtelse for finansielt
leasede aktiver opføres i balancen som en gældspost.

Konvertibelt obligationslån
Konvertibelt obligationslån opføres til nominel værdi af
restgælden på balancetidspunktet inklusiv skyldige renter.
Overkurs ved tegning af konvertibelt obligationslån fra-
trukket emissionsomkostninger passiveres under periode-
afgrænsningsposter og indtægtsføres lineært over lånets
løbetid.
Ved konvertering overføres resterende overkurs direkte til
egenkapitalens reserve for overkurs.

Øvrige leje- og leasingforhold
Når aftaler om leje og leasing af bygninger og driftsmidler
er af operationel karakter, medtages leje- og leasingydelser i
resultatopgørelsen i den periode, de vedrører.

Den resterende leje- og leasingforpligtelse vedrørende
sådanne aftaler anføres under eventualforpligtelser.

 

Afledte finansielle instrumenter

Afledte finansielle instrumenter (derivater) værdiansættes
som hovedregel til markedsværdi på balancedagen. Både
realiserede og urealiserede gevinster og tab medtages i resul-
tatopgørelsen.

For valutaterminsforretninger indgået til sikring af kort-
fristede tilgodehavender og gæld i fremmed valuta anven-
des terminskursen til værdiansættelse af den sikrede post,
og valutaterminsforretningen opføres derfor ikke som en
selvstændig post.

Afledte finansielle instrumenter anvendt til sikring af
renter af langfristet finansiering værdiansættes til anskaffel-
sesværdi. Både realiseret og urealiseret gevinst eller tab
medtages i resultatopgørelsen.

Kursreguleringer vedrørende finansielle instrumenter, der
er indgået for at kurssikre kommende års indtægter og ud-
gifter, udskydes, indtil disse indtægter og udgifter realiseres.
Præmie modtaget eller afgivet vedrørende finansielle instru-
menter indgår i resultatopgørelsen over løbetiden.

Resultat af afledte finansielle instrumenter, der er an-
vendt til sikring af anlægsinvesteringer, indgår i anskaffel-
sesværdien for investeringen.

Incitamentsordninger

Når aktieoptioner udstedes til koncernens ansatte med en
udnyttelseskurs, der svarer til GN Store Nord aktiens børs-
kurs på tildelingstidspunktet, beregnes og udgiftføres det
teoretiske favørelement ikke,

Efterfølgende værdiregulering af aktieoptioner, der af-
dækkes af koncernens beholdning af egne aktier, anses for
modsvaret af værdiregulering af sådanne egne aktier og ind-
regnes derfor ikke i resulratopgørelse og balance.

Pengestrømsopgørelsen

Pengestrømsopgørelsen for koncernen opstilles efter den
indirekte metode med udgangspunkt i koncernens primære
resultat. Pengestrømsopgørelsen viser koncernens penge-
strømme for året, opdelt på drifts-, investerings- og finan-
sieringsaktivitet, samt hvorledes disse pengestrømme har
påvirker de likvide midler.

Ved til- og afgang af dattervirksomheder medregnes kun
likviditetseffekten for den periode, hvor selskaberne har
tilhørt koncernen.

Pengestrømme fra driftsaktivitet omfatter pengestrømme

fra årets drift, hvori er reguleret for driftsposter uden likvi-
ditetsvirkning og ændringer i driftskapital. Driftskapital
omfatter omsætningsaktiver eksklusive poster, der indgår

i likvide midler, og investering i omsætningsejendomme.
Endvidere indgår kortfristet gæld eksklusive afdrag på lang-
fristet gæld, bankgæld og udbytte.

Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter penge-
strømme i forbindelse med køb og salg af anlægsaktiver,
herunder kapitalandele i virksomheder og omsætningsejen-
domme.

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter betalin-
ger til og fra aktionærer samt optagelse af og afdrag på lang-
fristet og kortfristet gæld, der ikke indgår i driftskapitalen.

De likvide midler udgøres af likvide beholdninger og
værdipapirer med kort løbetid og ubetydelig kursrisiko.

Segmentoplysninger
Segmentoplysninger gives om sektorer (primært segment)
og om geografiske markeder (sekundært segment). Seg-
mentoplysningerne følger koncernens regnskabspraksis
og interne økonomistyring.

Anlægsaktiver omfatter immaterielle og materielle
anlægsaktiver.

I omsætningsaktiver indgår varebeholdninger, tilgode-
havender fra salg samt andre tilgodehavender.

Øvrige forhold

Visse af de i IAS-standarderne foreskrevne oplysninger er
det fundet mere hensigtsmæssigt at medtage i årsrapportens
tekstafsnit, som i denne sammenhæng betragtes som en
integreret del af koncernregnskabet og årsregnskabet.

 

 

 

FH ml få ul LEDELSES- OG REVISIONSPÅTEGNING |

 

Bestyrelse og direktion har i dag godkendt årsrapporten for 1999. Årsrapporten er aflagt efter International Accounting
Standards. Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, således at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et
retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver, passiver, økonomiske stilling samt resultat. Årsrapporten ind-
stilles til generalforsamlingens godkendelse.

København, den 1. marts 2000

! direktionen:

Jørgen Lindegaard Jørn Kildegaard
Adm. direktør

I bestyrelsen:

Elvar Vinum Mogens Hugo Jørgensen Peter Foss

formand næstformand

Erik Boye Jensen Finn Junge-Jensen Lars Jesper Pontoppidan
Preben Schou Cato E Sverdrup Lars Thomassen
Revisionspåtegning

Vi har revideret det af ledelsen aflagte koncernregnskab og årsregnskab for 1999 for GN Store Nord as.

Den udførte revision

Vi har i overensstemmelse med almindeligt anerkendte revisionsprincipper tilrettelagt og udført revision med henblik på at
opnå en begrundet overbevisning om, at regnskaberne er uden væsentlige fejl eller mangler, Under revisionen har vi ud fra
en vurdering af væsentlighed og risiko efterprøvet grundlaget og dokumentationen for de i regnskaberne anførte beløb og
øvrige oplysninger. Vi har herunder taget stilling til den af ledelsen valgte regnskabspraksis og de udøvede regnskabsmæssige
skøn samt vurderet, om regnskabernes informationer som helhed er fyldestgørende.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vor opfattelse, at koncernregnskaber og årsregnskabet er aflagt i overensstemmelse med lovgivningens krav til
regnskabsaflæggelsen og internationale regnskabsstandarder (IAS), og at regnskaberne giver et retvisende billede af
koncernens og moderselskabets aktiver og passiver, økonomiske stilling samt resultat.

København, den 1. marts 2000

KPMG C. Jespersen Deloitte & Touche
Statsautoriseret Revisionsaktieselskab

Kurt Gimsing Erik Holst Jørgensen
statsaut, revisor statsaut. revisor

 

SE m RESULTATOPGØRELSE

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab Resultatopgørelse Koncern
1998 1999 Note (Mio, kr.) 1999 1998
21 24 1 Nettoomsætning 5.415 4.046
(18) (4) 2-3 Produktionsomkostninger (2.680) (2.178)
3 20 Bruttoresultat 2.735 1.868
- - 2-3 Forsknings- og udviklingsomkostninger (240) (135)
Q) - 2-3 Salgs- og distributionsomkostninger (1.188) (1.009)
(64) (97) 2-4 Ledelses- og administrationsomkostninger (668) (441)
3 3 Andre driftsindtægter 14 13
156 413 5 Andel af resultat i dattervirksomheder - -
(17) 53 6 Andel af resultat i associerede virksomheder (19) (3)
Primært resultat før amortisering af
74 392 goodwill m.v. (EBITA) 634 293
- - 2-3 Amortisering af goodwill (89) (51)
- - 2-3 Omstrukturering i købende virksomheder (65) (13)
- (6) 2-3 Nedskrivninger (40) (80)
74 386 Resultat af primær drift (EBIT) 440 149
29 29 Fortjeneste ved salg af ejendomme 47 41
(6) 254 7 Kursgevinst på aktier 254 (6)
48 55 8 Finansielle indtægter 84 50
(37) (65) 9 Finansielle udgifter (165) (121)
108 659 Resultat af ordinær drift 660 113
(68) (219) 10 Skat af ordinært resultat (219) (68)
40 440 Årets resultat 441 45
- - Minoritetsaktionærernes andel af årets resultat (1) (5)
40 440 GN Store Nords andel af årets resultat 440 40
ma EGENKAPITALBEVÆGELSER
Egenkapitalbevægelser Koncern
(Mio. kr.) 1999 1998
Koncernens egenkapital 1. januar 2.431 2.519
Årets resultat 440 40
Udbetalt udbytte (85) (87)
Emissionsprovenu - 17
Konverterede obligationer 228 60
Køb af egne aktier (42) (92)
Kursreguleringer ved konsolidering af udenlandske dattervirksomheder 142 (26)
3.114 2.431

Egenkapital ultimo perioden

 

 

 

 

 

 

(Il BALANCE 31. DECEMBER - AKTIVER |

 

Moderselskab

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Aktiver Koncern !
(Mio. kr.) 1999 1998 |
Anlægsaktiver
Goodwill 2.219 956
Udviklingsprojekter 2098 229
Software 316 161
Patenter og rettigheder 103 25
Telesystemer 124 165
Øvrige immaterielle anlægsaktiver NEN 68 Mk
Immaterielle anlægsaktiver i alt 3.228 1,536
Udlejningsejendomme 36 66
Leasede ejendomme 107 9
Fabriks- og kontorejendomme 254 209
Tekniske anlæg og maskiner 832 737
Driftsmateriel og inventar 20n 153
Leasede anlæg og inventar T 2
Telesystemer - 7
Anlæg under opførelse … 98 169
Materielle anlægsaktiver i alt 328 1352
Kapitalandele i dattervirksomheder -
Tilgodehavender i dattervirksomheder -
Kapitalandele i associerede virksomheder 11 21
Tilgodehavender hos associerede virksomheder 280 270
Andre værdipapirer NE 16 6.
Finansielle anlægsaktiver i alt . — 307 … 297
Anlægsaktiver i alt … 5,063  = 3.185
Omsætningsaktiver
Fast ejendom REMEE 3
Varebeholdninger — o … ea 3%
Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser 1.525 1.063
Tilgodehavender hos dattervirksomheder - -
Tilgodehavender hos associerede virksomheder 17 6
Skatteaktiver 114 106
Tilgodehavende skat 21 8
Andre tilgodehavender 117 140
Periodeafgrænsningsposter RR RR]
… Tilgodehavender i alt BENENE 1832 | 1 342
Børsnoterede obligationer og aktier — 308 296
— KLikvide beholdninger — … 723 408
— ……… Omsætningsaktiver i alt — "3.503 … 2.480
… Aktiver ialt 8.566 5.665

 

E

u Øg ØE SM BALANCE 31. DECEMBER - PASSIVER |

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Møderselskab Passiver Koncern
1998 1999 Note (Mio. kr.) 1999 1998
Egenkapital
744 782 Aktiekapital 782 744
60 190 Overkursfond 190 60
21 80 Opskrivningshenlæggelser 80 21
497 1.090 Nettoopskrivning efter den indre værdis metode - -
1.109 972 Andre reserver 2.062 1.606
2.431 3.114 18 Egenkapital i alt 3.114 2.431
- - Minoritetsinteresser (1) 20
Hensættelser
1 1 19 Pensionsforpligtelser og lign. forpligtelser 21 3
37 52 20 Udskudt skat 67 63
7 6 21 Andre hensættelser 298 107
45 59 Hensættelser i alt 386 173
Gæld
- - Prioritetsgæld 14 28
190 2.015 Bankgæld 2.621 270
230 - Konvertibelt obligationslån - 230
- - Kapitaliserede leasingforpligtelser 110 9
- - Anden gæld 285 323
420 2.015 22 Langfristet gæld i alt 3.030 860
365 463 Gæld til dattervirksomheder
- - Afdrag på langfristet gæld 38 42
18 92 Bankgæld 922 1.350
10 45 Gæld til leverandører 462 347
36 - Gæld til associerede virksomheder 1 -
14 - 23 Skat 31 51
27 38 Anden gæld 521 329
1 - Periodeafgrænsningsposter 62 62
471 638 Kortfristet gæld i alt 2.037 2.181
891 2.653 Gæld i alt 5.067 3.041
3.367 5.826 Passiver i alt 8.566 5.665
24 Sikkerhedsstillelser
25 Leasingforpligtelser
26 Eventualforpligtelser
27 Egne aktier
28 Finansielle instrumenter
29 Nærtstående parter
30 Offentlige tilskud

 

 

 

5 dd FLE PENGESTRØMSOPGØRELSE FOR KONCERNEN |

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

| Pengestrømsopgørelse Koncern

|

| Note (Mio. kr.) 1999 1998
Drift
Resultat af primær drift 449 149
Afskrivninger og amortisering m.v. 560 593
Andre reguleringer (14) (16)
Modtagne renter, udbytter m.m. 193 38
Betalte renter (127) (119)
Betalte skatter (257) (57)
Forskydning i tilgodehavender (212) (159)
Forskydning i varebeholdninger (49) (2)
Forskydning i leverandørgæld (67) 46
Pengestrømme fra driftsaktivitet 472 473
Investeringer
Køb af immaterielle anlæg (257) (113)
Salg af immaterielle anlæg 51 7
Køb af materielle anlægsaktiver og fast ejendom (519) (406)
Salg af materielle anlægsaktiver og fast ejendom 170 155
Køb af finansielle anlægsaktiver (7) (6)
Salg af finansielle anlægsaktiver 1 14
Forskydning på børsnoterede værdipapirer 47 147

31 Køb af virksomheder (1.323) (302)
Salg af associeret virksomhed 234 -
Pengestrømme fra investeringsaktivitet (1.603) (504)
Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktivitet (1.131) (31)
Finansiering
Provenu ved aktieemission - 17
Egne aktier (42) (92)
Forskydning på langfristet gæld 2.119 (56)
Forskydning på kortfristet bankgæld (557) 238
Betalt udbytte til aktionærer (85) (87)
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet 1.435 20
Netto pengestrømme 304 (11)
Likvide midler ved årets begyndelse 419 430
32 Likvide midler ved årets udgang 723 419

 

 

 

 

az um NOTER TIL REGNSKABERNE |

 

 

Moderselskab Noter - Resultatopgørelse Koncern

1998 1999 Note (Mio. kr.) 1999 1998

Note i:  Nettoomsætning
Nettoomsætningen fordeler sig således:

 

- - Produkter 3.394 2.274
18 21 Tjenester 2.005 1.748
3 3 Leje 16 24
21 24 l alt 5.415 4.046

 

Den geografiske fordeling af nettoomsætningen er således:

 

3 3 Danmark 1.671 1.375
- - øvrige Norden 215 170
18 "21 øvrige Europa 1.679 1.265
- - Amerika 1.367 845
- - Asien 412 320
- - Øvrige 71 71
21 24 li alt 5.415 4.046

 

 

I nettoomsætning indgår salgsværdien af den i året
udførte produktion efter produktionskriteriet med 64 3

Note2: Medarbejdere og personaleudgifter

 

 

 

 

Personaleudgifter
(31) (33) Lønninger og vederlag (1.246) (890)
(1) (1) Pensioner (35) (22)
- - Andre udgifter til social sikring (84) (54)
(32) (34) lalt (1.365) (966)
Heraf:

(2) (2) Vederlag til moderselskabets bestyrelse (2) (2)
(5) (7) Vederlag til moderselskabets direktion (7) (5)

Incitamentsordninger

Moderselskabets direktion har i året fået option på at
købe 46.500 stk. aktier i GN Store Nord til kurs 219 i
perioden april 2002 - marts 2004. De samlede optioner
til direktionen udgør 94.400 stk. aktier.

Den samlede optionspris udgør 19,6 mio. kr.
Forpligtelsen dækkes af selskabets beholdning af egne
aktier. Kursværdien af disse aktier udgør 34,1 mio. kr.
pr. 31. december 1999.

Moderselskabets direktion modtager særskilt bonus
beregnet med udgangspunkt i GN Store Nords ordinære
resultat før skat. I årets vederlag til direktionen indgår

2 mio. kr. (1998: 0 kr.)

58 58 Gennemsnitligt antal ansatte 3.835 3.099
Medarbejdere i pro rata-konsoliderede virksomheder
indgår med koncernens andel.

 

 

—— ———————————— 7
i NOTER TIL REGNSKABERNE |

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab Noter - Resultatopgørelse Koncern |
1998 1999 Note (Mio, kr.) 1999 1998 |
Note3: Afskrivninger
Årets afskrivninger indgår således i resultatopgørelsen:
- - Prod uktionsomkostninger (278) (331)
- - Forskning- og udviklingsomkostninger (14) (14)
- - Salgs- og distributionsomkostninger (26) (18)
(9) (8) Ledelses- og administrationsomkostninger (113) (41)
— BENENE Amottisering af goodwill 89) (51)
RD RS alt —— mm (520) | (455)
Note4: Honorar til generalforsamlingsvalgt revision
Revision
(1) (1) KPMG C. Jespersen
em RE Deloitte & Touche KERNERNE
MD) Ja RENEE KNEE
Øvrige arbejder
(2) (2) KPMG C. Jespersen
NEN "Deloitte & Touche —
2) !ait MENN
Wote 5: Andel! af resultat før skat i dattervirksomheder
294 532 Andel af overskud
(116) (65) Andel af underskud
22) (54) | …. ……... Amortisering af goodwill
MR TE ak REED
Note 6: Andel af resultat før skat i associerede virksomheder
13 104 Andel af overskud 1 -
(1) (16) Andel af underskud (14) (2)
RS 8) …Amortisering af goodwill mm RS
SE ak ENE (9 2)
Note 7:  Kursgevinst på aktier
4 185 Realiseret kursgevinst på aktier 185 4
TR ——— realiseret kursreg ulig ar 8 HO)
— TE al … — RÅ
Note 8: Finansielle indtægter
24 49 Renteindtægter fra dattervirksomheder - -
10 1 Bankmellemværender m.m. 21 26
1 1 Aktieudbytte 1 1
26 3 Renteindtægter obligationer 3 26
(2) (1) Realiseret kursregufering obligationer (1) (2)
(11) 1 Urealiseret kursregulering obligationer 1 (11)
- - Realiseret gevinst finansielle instrumenter 18 -
- - Urealiseret gevinst finansielle instrumenter 4 -
- - Realiseret kursgevinst valuta 27 7
TR Mrealiseret kursgevinst valuta su 70 3
48 55 … Falt 84 so

]

Eg

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab Noter - Resultatopgørelse Koncern

1998 1999 Note (Mio. kr.) 1999 1998

 

 

Note 9: Finansielle udgifter

 

(20) (19) Renteudgifter til dattervirksomheder - -
(13) (3) Konvertibelt obligationslån (3) (13)
(1) (42) Bankmellemværender m.m. (124) (102)
- - Realiseret tab finansielle instrumenter (2) -

- - Urealiseret tab finansielle instrumenter (3) -
(1) - Realiseret kurstab valuta (29) (3)
(2) (1) Urealiseret kurstab valuta (4) (3)
(37) (65) talt (165) (121)

 

Note 10: Skat af ordinært resultat

 

(23) (128) Betalbar dansk skat (149) (23)
- - Betalbar skat af aktiviteter i udlandet (74) (46)
(51) (15) Regulering af udskudt skat 1 (4)
11 (35) Andel af skat i dattervirksomheder - -
(8) (45) Andel af skat i associerede virksomheder (1)

3 4 Regulering af skat vedr. tidligere år 3 6
(68) (219) l alt (219) (68)

 

Afstemning skatteprocent

 

Dansk skatteprocent 32% 34%
Afvigelse i udenlandske dattervirksomheder 2% 2%
ikke skattepligtige indtægter og ikke

fradragsberettigede udgifter -13% -4%
Ikke skattemæssigt fradragsberettigede

goodwill-amortisering 14% 54%
Udnyttelse af ikke aktiverede skattemæssige underskud -5% -8%
Andet, herunder regulering til tidligere år 3% -17%
Effektiv skatteprocent 33% 61%

 

Moderselskabet har i 1999 betalt 147 mio. kr.
(10 mio. kr. i 1998) inkl. aconto skat for året.

For koncernen udgør betalte skatter 257 mio. kr.
(57 mio. kr. i 1998).

 

 

 

E NOTER TIL REGNSKABERNE |

 

 

 

Noter - Balance

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

EEN mn
Note 17: Immaterielle anlægsaktiver

Koncern Goodwill Udviklings- Software Patenter og Tele- Øvrige | alt
(Mio. kr.) projekter rettigheder systemer Been
Anskaffelsesværdi primo 1.291 577 239 170 494 - 2.771
Tilgang ved virksomhedskøb - 58 20 102 - 175 355
Tilgang 1.408 85 136 - - ” 1.629
Afgang (104) - (2) (10) (26) (142)
Overførsel - - 73 - - - 73
Kursregulering 82 - 2 24 - - 108
Anskaffelsesværdi ultimo 2.677 720 468 286 468 175 4.794
Af- og nedskrivninger primo (335) (349) (77) (146) (330) - (1.237)
Tilgang ved virksomhedskøb - - (2) - - - (2)
Amortisering (89) (69) (59) (19) (21) (7) (264)
Afgang 7 - 1 10 13 - 31
Nedskrivninger - (5) (13) (6) (6) - (30)
Tilbageførte nedskrivninger - - - - - - -
Overførsel - ” - - - - -
Kursregulering (21) 1 (2) (22) - - (64)
Af- og nedskrivninger ultimo (458) (422) (152) (183) (344) (7). (1.566)
Bogført værdi ultimo 1999 2.219 298 316 103 124 168 3.228
Moderselskab Goodwill Udviklings- Software Patenter og Tele- ivrige lalt
(Mio, kr.) projekter rettigheder systemer

Anskaffelsesværdi primo - - - - 328 - 328
Tilgang ved virksomhedskøb - - - - - - -
Tilgang - - 2 - - - 2
Afgang - - - - - - -
Overførsel - - - - - ” ”-
Kursregulering - ” - - OT -
Anskaffelsesværdi ultimo - - 2 - 328 - 330
Af- og nedskrivninger primo - - - - (255) - (255)
Tilgang ved virksomhedskøb - - - - - - -
Amortisering - - - - (7) - (7)
Afgang - hu - - - - -
Nedskrivninger - - - - (6) - (6)
Tilbageførte nedskrivninger - - - - - - -
Overførsel - - - - - - -
Kursregulering - - - - 1 - 1
Af- og nedskrivninger ultimo — - - - (267) - (267)
Bogført værdi uitimo 1999 - - 2 - 61 - 63

 

 

 

 

FE Noter - Balance |

Note 12: Materielle anlægsaktiver

 

 

 

 

 

 

Koncern Udlejnings- Leasede Fabriks- Tekniske Drifts- Leasede Tele- Anlæg lalt
ejendomme ejendomme og kontor- — anlæg og materiel  anlægog — systemer under
(Mio. kr.) ejendomme == maskiner og inventar inventar opførelse
Anskaffelsesværdi primo 67 9 284 1.260 455 15 30 173. 2.293
Tilgang ved virksomhedskøb - - 67 130 125 - - 5. 327
Tilgang - 98 28 134 124 - 6 93. 483
Afgang, samt overførsel til omsætningsaktiver (39) - (8) (36) (55) - - (9) (147)
Overførsel - - 4 71 17 - - (164) (72)
Kursregulering 7 - 6 22 27 2 - - 64
Anskaffelsesværdi ultimo 35 107 381 1.581 693 17 36 98 2.948
Afskrivninger primo - - (77) (523) (302) (13) (23) (4) (942)
Tilgang ved virksomhedskøb - - (38) (98) (104) - - -— (240)
Afskrivninger - - (15) — (141) (95) (2) (2) -… (255)
Nedskrivning - - - - - - (11) -… (11)
Afgang, samt overførsel til omsætningsaktiver 1 - 5 34 32 - - - 72
Overførsel - - - (3) (1) - - 4 -
Kursregulering - - (2) (18) (23) (1) - - (44)
Afskrivninger ultimo 1 - (127) (749) (493) (16) (36) - (1.420)
Bogført værdi ultimo 1999 36 107 254 832 200 1 - 98 1.528
Bogført værdi for ejendomme i Danmark 17 107 78
Seneste offentlige ejendomsvurdering 77 53 107

me er TTT eee

Den offentlige vurdering for lejligheder er som udlejningsejendomme.

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab Udlejnings- Drifts- …—… Leasede Tele- Anlæg Ialt
ejendomme materiel — anlægog — systemer under
(Mio. kr.) og inventar inventar opførelse
Anskaffelsesværdi primo 5 9 - 22 6 42
Tilgang ved virksomhedskøb - - - - 4 4
Tilgang - 2 - - 45 47
Afgang - (1) - - (8) (9)
Overførsel - - - - - -
Kursregulering - - - - - -
Anskaffelsesværdi ultimo 5 10 - 22 47 84
Afskrivninger primo (1) (6) - (22) - (29)
Tilgang ved virksomhedskøb - - - - - -
Afskrivninger - (1) - - - (1)
Afgang - 1 - - - 1
Overførsel - - - - - -
Kursregulering - (1) - - - (1)
Afskrivninger ultimo (1) (7) - (22) 2 (30)
Bogført værdi ultimo 1999 4 3 - - 47 54
Bogført værdi for ejendomme i Danmark 4
Seneste offentlige ejendomsvurdering 25

 

Den offentlige vurdering for lejligheder er som udlejningsejendomme.

 

 

 

Im NOTER TIL REGNSKABERNE |

 

 

 

Note 13: Finansielle anlægsaktiver

Noter - Balance

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Associerede Tilgodehaven- Andre talt
virksom- der associerede værdi-
(Mio. kr.) heder virksomheder papirer
Anskaffelsesværdi primo 105 270 24 399
Tilgang ved virksomhedskøb - - 6 6
Tilgang, kapitalindskud 1 10 5 16
Afgang, salg (83) - (18) (101)
Overførsel - - - -
Kursregulering (1) - - (1)
Anskaffelsesværdi ultimo 22 280 17 319
Værdireguleringer primo (84) - (17) (101)
Tilgang ved virksomhedskøb - - - -
Andel af nettoresultat (16) - - (16)
Udbytte - - - -
Nedskrivninger - - - -
Tilbageførte nedskrivninger - - - -
Værdireguleringer 4 - - 4
Tilbageførte værdireguleringer 85 - 16 101
Qverførsel - - - -
Kursregulering - - - -
Værdireguleringer ultimo (11) - (1) (12)
Bogført værdi ultimo 1999 11 280 16 307
Heraf udgør uamortiseret goodwill 0
En oversigt over koncernvirksomhederne findes på side 96.
Moderselskab Datter- — Tilgodehaven- Associerede Tilgodehaven- Andre l alt
virksom- der datter- virksom- der associerede værdi-
(Mio. kr) heder virksomheder heder virksomheder papirer
Anskatfelsesværdi primo 1,964 248 706 583 6 3.507
Tilgang ved virksomhedskøb - - - - - -
Tilgang, kapitaltilskud 1.280 599 - 20 3 1.902
Afgang, salg (130) - (83) - - (213)
Overførsel - - - - - -
Kursregulering 90 - - - 90
Anskaffelsesværdi ultimo 3.204 847 623 603 9 5.286
Værdireguleringer primo (68) - (583) - - (651)
Effekt af ændret regnskabspraksis - - - - - -
Andel af nettoresultat 378 - 49 - - 427
Udbytte (51) - - - - (51)
Nedskrivninger - - - - - -
Tilbageførte nedskrivninger 77 - (6) - - 71
Værdireguleringer 84 - 8 - - 92
Tilbageførte værdireguleringer - - 17 - - 17
Overførsel - - - - - -
Kursregulering 34 - - - - 34
Værdireguleringer ultimo 454 - (515) - - (61)
Indre værdi ultimo 1999 3.658 847 108 603 g 5.225
Heraf virksomheder med negativ indre værdi 14 (14) - - - -
Bogført værdi ultimo 1999 3.672 833 108 603 9 5.225
Heraf udgør uamortiseret goodwill 1.910 477

84

 

Moderselskab Noter - Balance Koncern

1998 1999 Note (Mio. kr.) 1999 1998

 

 

Note 14: Varebeholdninger

 

Råvarer og hjælpematerialer 238 152
Varer under fremstilling 104 50
Fremstillede færdigvarer og handelsvarer 266 193
igangværende arbejder for fremmed regning 59 3
Aconto faktureret på igangværende arbejder (25) (2)
l alt 642 396

 

Den indregnede fortjeneste i igangværende arbejder
for fremmed regning udgør 31 1

Note 15: Skatteaktiver

14 - Skatteaktiver primo 106 69
- - Ændring i skat primo til 32% - (2)
(14) - Årets ændring 8 39

- " Overført til afsættelse i dattervirksomheder - -
i - Kursregulering - -

- - Skatteaktiver ultimo 114 106

Note 16: Tilgodehavender med forfald ud over 1 år
- - Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser 33 2
- - Tilgodehavender fra associerede virksomheder - -
- - Udskudt skat - -
- - Tilgodehavende skat -
- - Andre tilgodehavender 1 3
- - Forudbetalinger - -

- - I alt 34 5

Note 17: Børsnoterede obligationer og aktier
239 - Obtigationer - 256
40 306 Aktier 306 40

279 306 l alt 306 296

 

 

 

fg mo ml NOTER TIL REGNSKABERNE

 

 

| Moderselskab

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Noter - Balance Koncern |
1998 1999 Note (Mio, kr.) 1999 1998 |
Note 78: Egenkapital
Aktiekapital (opdelt i aktier å 20 kr.):
727 744 Saldo primo 744 727
7 - Medarbejderaktieemission - 7
10 38 Konvertering af obligationslån 38 10
744 782 Saldo ultimo 782 744
Overkursfond:

598 60 Saldo primo 60 598
11 - Overkurs ved medarbejderaktieemission - 11
(1) - Omkostninger ved medarbejderaktieemission - (1)

(598) (60) Overført til Andre Reserver (69) (598)
50 190 Konvertering af obligationslån 190 50
60 190 Saldo ultimo 190 60

Opskrivningshenlæggelser:
51 21 Saldo primo 21 1

(30) 59 Overført fra andre reserver 59 (30)
21 80 Saldo ultimo 80 21

Nettoopskrivning efter den indre værdis metode:

309 497 Saldo primo 0 2

188 593 Overført til Andre Reserver - (2)

497 1.090 Saido ultimo 0 0

Andre reserver:
1.171 1.109 Saldo primo 1.606 1.141
40 440 Årets resultat 440 40

(87) (85) Udbetalt udbytte (85) (87)

598 60 Overført fra overkursfond 60 598
30 (59) Overført til opskrivningshenlæggelser (59) 30

(92) (42) Køb af egne aktier (42) (92)

(188) (593) Overført fra Reserve for nettoopskrivning 2

(363) 143 Egenkapitalbevægelser i dattervirksomheder -

- - Skat af egenkapitalbevægelser ” -

- (1) Valutakursregulering mv. 142 (26)
1.109 972 Saldo ultimo 2.062 1.606
2.431 3.114 Egenkapital ultimo 3.114 2.431

 

86

 

Moderselskab

 
 
 

   

 
 
 

Noter - Balance Koncern

 
  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Udskudt skat ultimo

1998 1999 Note (Mio. kr.) 1999 1998
Note 19: Pensionsforpligtelser og lign. forpligtelser
Koncernen har tilsagnsordninger, som omfatter visse grupper af medarbejdere i Danmark og i udlandet.
Tilsagnsordningerne er som hovedregel bidragsbaserede ordninger. Koncernen finansierer ordningerne
gennem løbende præmiebetalinger til uafhængige forsikringsselskaber, som er ansvarlige for pensions-
forpligtelserne. For koncernens ansatte i Nordamerika indbetales pensionsbidragene til særlige pensions-
fonde. Når pensionsbidrag for bidragsbaserede ordninger er indbetalt, har koncernen ingen yderligere
pensionsforpligtelser over for ansatte eller fratrådte medarbejdere. Pensionsbidrag vedrørende bidrags-
baserede ordninger udgiftsføres ved afholdelsen. I 1999 er udgiftsført 35 mio.kr. (1998: 22 mio.kr.)
vedrørende bidragsbaserede pensionsordninger.
For enkelte medlemmer af ledelsen i udenlandske datterselskaber samt for efterladte efter enkelte med-
arbejdere/direktører er der ikke forsikringsmæssig afdækning, og de uafdækkede pensionsforpligtelser
opgjort til nutidsværd er afsat i balancen for moderselskabet og koncernen. Medarbejdere i Østrig op-
tjener fratrædelsesgodtgørelse i overensstemmelse med østrigsk lovgivning. Den samlede forpligtelse
i balancen er opgjort ved diskontering af de forventede udbetalinger med 8%. Koncernen har ikke
herudover pensionsforpligtelser eller lignende forpligtelser over for ansatte.
Hensættelse primo 3 5
Tilgang ved akkvisitionen 18 -
Forbrugt (4) (2)
Hensat i året 4 -
Valutakursregulering - -
Hensat ultimo 21 3
Note 20: Udskudt skat
- 37 Udskudt skat primo 63 23
(2) - Regulering vedrørende tidligere år - (1)
- - Tilgang ved akkvisitioner - -
39 15 Ændring vedrørende årets resultat 4 41
- - Tilbageført - -
- - Valutakursregulering - -
37 52 Udskudt skat ultimo 67 63
Skatte Udskudt
Specifikation af skatteaktiver og udskudt skat aktiver skat
Immaterielle anlægsaktiver 144 171
Materielle anlægsaktiver 68 97
Finansielle anlægsaktiver 5 15
Omsætningsaktiver 36 26
Hensættelser 54 13
Kortfristet gæld 14 -
Langfristet gæld - -
Eremførselsberettigede skattemæssige underskud 98 -
Genbeskatningssaldo - 52
Øvrige 8 6
lalt 427 380

 

 

 

Modregning inden for juridiske skatteenheder og
jurisdiktioner 313 313

 

114 67

Skatteværdien af fremførselsberettigede underskud i
udlandet, som ikke er indregnet i skatteaktiver. 344

 

En væsentlig andel heraf er tilgået ved virksomhedskøb

 

 

 

 

 

 

 

 

[rr ——— HERE ” HE
E — Noter - Balance En …
Note 21: Andre hensættelser

Koncern Om- Garanti- Øvrige lalt
(Mio. kr.) strukturering hensættelser hensættelser

Hensættelser PE RER hensættelser hensætteser
Hensættelser primo 1 48 58 107
Tilgang 177 65 38 280
Forbrugt (35) (14) (35) (84)
Kursregulering RENEE iz 3 (8) (5)
Hensættelser ultimo En 143 102 me 3 298

 

 

 

inden for de nærmeste tre år. Øvrige hensættelser vedrører primært forpligtelser til at tage varer retur. Hensættelsen forventes forbrugt inden
for et til to år.

Moderselskab Noter - Balance Koncern

j i
| 1998 1999 Note (Mio. kr.) 1999 1998

 

 

 

 

 

 

 

Note 22: Langfristet gæld
Langfristet gæld, som forfalder til betaling

 

 

 

 

 

 

 

 

- … RENEE mere end 5 år fra balancetidspunktet mn m8 6
Note 23: Skat
4 14 Betalbar skat primo 51 38
- - Regulering vedrørende tidligere år - -
- - Akkvisitioner 6 -
20 125 Skat af årets resultat 223 69
(10) (145) Betalt i året (257) (48)
- 6 Overført tilgodehavende skat - -
- — … Valutakursregulering en 8 (8)
4 — … Betalbar skat ultimo in ” 51
Note 24: Sikkerhedsstillelser
- - Fast ejendom ud over prioritetsgæld 4 14
- - Likvide beholdninger 20 7
em | DE OURE RT

Note 25: Leasingforpligtelser
De fremtidige leasingforpligtelser fordeler sig således:

 

 

 

Finansiel leasing:
- - Under 1 år 7 5
- - Mellem 1 og 5 år 29 27
— - - Over 5 år — 32 135
DR at 87

 

 

Finansielt leasede ejendomme vedrører primært SONOFON. SONOFON har option på at købe ejendommene på foruddefinerede tidspunkter og
til aftalte priser inden for 7-15 år. Lejeaftalerne er, såfremt købsoptionen ikke udnyttes, uopsigelige fra såvel lejers som udlejers side i en periode
på 10-20 år. Leasingydelserne er indtil tidspunktet for udnyttelse af købsoptionerne fastlagt i kontrakterne. Såfremt købsoptionerne ikke udnyt-
tes, vil leasingydelserne blive fastlagt efter renteniveauet på dette tidspunkt. SONOFON afholder alle omkostningerne ved ejendommenes drift.

 

 

Operationel leasing:
- - Under 1 år 18 10
- - Mellem 1 og 5 år 50 63
mm T  OverSår 33 HRK
=D TE DM 28

Operationel leasing vedrører primært leje af ejendomme i Ballerup, Danmark og Newcastle, Storbritannien på markedsmæssige vilkår.
Restløbetiden udgør 10 henholdsvis 25 år.

Udgiftsførte leasingydelser vedrørende operationel leasing udgør 54 mio. kr. (45 mio. kr. i 1998),

Der er i året indtægtsført 12 mio. kr. (9 mio. kr. i 1998) i forbindelse med videreleasing af ejendomme,

(88

 

Moderselskab Noter - Balance Koncern

1998 1999 Note (Mio. kr.) 1999 1998

 

 

 

Note 26: Eventualforpligtelser
5 5 Kautions-, garanti- og andre eventualforpligtelser 11 44

GN Store Nords andel i interessentskabsgæld i telesystemer og telesystemer under etablering er optaget i koncernregnskabet med GN Store Nords ejerandel
i kraft af pro rata-konsolideringen. Den solidariske hæftelse for interessentskabsgælden i Dansk MobilTelefon V/S i alt 1.411 mio, kr. påhviler SONOFON
Holding, GN Store Nord as og BeliSouth Corporation Dansk MobilTelefon VS er det selskab, som har GSM 900 licensen. Den solidariske hæftelse for
interessentskabsgælden i øvrige telesystemer påhviler GN Cable Systems.

Udestående rets- og voldgiftssager

GN Store Nord as og dets datterselskaber og associerede selskaber er part i forskellige rets- og voldgiftssager, hvis udfald ikke forventes at have væsentlig
betydning for vurderingen af Selskabets og Koncernens finansielle stilling. Selskabet er ikke bekendt med at sager, der kunne påvirke Selskabets og
Koncernens financielle stilling, er i vente. De kommunale skattemyndigheder har anfægtet fradragsretten for afskrivninger på et ikke uvæsentligt beløb
vedrørende investeringer i kabelprojekter i Østeuropa. GN Store Nord anser skattemyndighedernes grundlag som uholdbart. GN Store Nord har påklaget
den af de lokate skattemyndigheder foretagne ansættelse, og der er ikke i regnskabet indregnet skat i overensstemmelse med skattemyndighedernes
anbringender.

 

 

Note 27: Egne aktier Pålydende % af
Antal i værdi aktie-

1.000 stk. (i 1.000 kr.) kapitalen

Beholdning primo 1.516 30.320 3,88%
Køb 200 4.000 0,51%
Beholdning ultimo 1.716 34.320 4,39%

 

Kursværdien på egne aktier pr. 31.12.1999 udgør 619 mio. kr. Købesummen i året udgør 42 mio. kr.
Aktierne er erhvervet, fordi ledelsen vurderede, at kursniveauet på det pågældende tidspunkt ikke afspejlede værdierne i GN Store Nord.

Note 28: Finansielle instrumenter

 

 

 

Markedsværdi af finansielle instrumenter 1999 1998
Regnskabs- Markeds- Regnskabs- Markeds-
Mio. kr. mæssig værdi værdi | mæssig værdi værdi
Finansielle aktiver
Likvide beholdninger 723 723 408 408
Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser 1.525 1.525 1,063 1.063
Børsnoterede obligationer og aktier 306 547 296 296
Andre tilgodehavender 307 307 279 279
Finansielle passiver
Gæld til leverandører 462 462 347 347
Kortfristet bankgæld 960 960 1.392 1,392
Langfristet rentebærende gæld 2.745 2.745 537 537
Off-balance sheet instrumenter
Valutaterminskontrakter 0 (27) 0 (5)
Rente FRA'S 0 4 0 0

 

 

Forskellen mellem markedsværdi og regnskabsmæssig værdi af børsnoterede obligationer og aktier hidrører fra aktier i Critical Path.

Forventede fremtidige valutatransaktioner

 

Med hensyn til forventede fremtidige valutatransaktioner er følgende Forventede Forventede
valutaterminskontrakter åbne på balancedagen. fremtidige fremtidige
transaktioner — transaktioner
Mio. kr. 1999 1998
Salg i fremmed valuta:
Beløb der skal betales vedr. valutaterminskontrakter 0 0
Beløb der modtages vedr. valutaterminskontrakter 849 398
Tab som har egenkapitaleffekt 25 0
Tab som har resultateffekt 2 5
Køb i fremmedvaluta:
Beløb der skal betales vedr. valutaterminskontrakter Q 204
Beløb der modtages vedr. valutaterminskontrakter 0 0
Tab som har egenkapitaleffekt 0 0
Gevinst som har resultateffekt 0 0

 

 

 

mg mm m]E NOTER TIL REGNSKABERNE |

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab Noter - Balance Koncern |
i
1998 1999 Note (Mio. kr.) 1999 1998 i
Note 29: Nærtstående parter
Koncernens nærtstående parter udgøres af moderselskabets
bestyrelses- og direktionsmedlemmer. Der er ikke i 1999 indgået
aftaler eller på anden måde gennemført handler eller transaktioner
med koncernen, hvor moderselskabets bestyrelse eller direktion har
økonomisk interesse ud over transaktioner, der følger af ansættelses-
forholdet.
Samhandel mellem de primære segmenter foregår på markedsmæssige vilkår.
Note 30: Offentlige tilskud
GN Store Nord koncernen har ikke modtaget offentlige tilskud i 1999 (0 mio. kr. i 1998).
Pengestrømsopgørelse Koncern
Note (Mio, kr.) 1999 1998
Note 31: Køb af virksomheder
Immaterielle anlægsaktiver (353) (33)
Materielle anlægsaktiver (95) (30)
Omsætningsaktiver (897) (163)
Hensættelser 214 9
Gæld 763 69
Nettoaktiver (368) (148)
Goodwill (1.408) (221)
Heraf likvide beholdninger 453 67
Anskaffelsessum, netto (1.323) (302)
Note 32: Likvide midler ved årets udgang
Likvide beholdninger 723 408
Børsnoterede obligationer med restløbetid under 3 mdr. - 11
Likvide midler ved årets udgang 723 419
Børsnoterede obligationer med restløbetid over 3 mdr. - 245
Børsnoterede aktier 306 40

 

Likvide beholdninger samt børsnoterede
obligationer og aktier 1.029 704

 

 

Segmentoplysninger - sekundært segment

 

 

Anlægsaktiver Omsætningsaktiver Aktiver i alt Investering i anlægsaktiver Akkvisitioner
(Mio. kr.) 1999 1998 1999 1998 1999 1998 1999 1998 1999 1998
Danmark 2.386 2.335 259 943 2.645 3.278 494 431 18 -
Øvrige Norden 1 1 36 23 37 24 - - - -
Øvrige Europa 517 424 1.545 905 2.062 1.329 128 120 - 153
Amerika 2.144 416 1.507 517 3.651 933 76 63 1,720 216
Asien 15 9 152 89 167 98 6 3 39 -
Øvrige - - 4 3 4 3 - - - -
l alt 5.063 3.185 3.503 2.480 8.566 5.665 704 617 1.777 369

 

Ovenstående er fordelt efter aktivernes placering. Geografisk fordeling af nettoomsætning fremgår af note 1 på side 79.

 

 

 

 

 

 

 

SONOFON Nøgletal 1.kvt. 2.kvt. 3.kvt. 4.kvt. 1.kvt. 2.kvt. 3.kvt. 4.kvt.
98 98 98 98 99 99 99 99
Mobil
Kunder ultimo (1.000)
Mobil abonnenter 496 472 433 415 395 371 343 322
Billigzone (inkl. Duofon) abonnenter 33 38 80 88 100 120 123 121
Abonnenter i alt 529 510 513 503 495 491 466 443
Debitel 2 20 39 54 57 63 74 71
Taletid (prepaid) 29 79 127 193 252 260 296 332
lalt 560 609 679 750 804 815 836 846
Nettokundetilgang pr. kvartal (1.000) 9 49 70 71 54 11 21 10

 

Anslået markedsandel

 

Total marked % 39% 40% 40% 39% 39% 38% 36% 35%
Kundeafgang pr. måned min 2,8 2,6 2,2 2,3 3,0 2,7 2,2 1,8
max 3,3 3,1 2,7 2,8 3,5 3,2 2,7 2,5

Antal SMS-beskeder

 

 

 

 

 

(mio. pr. kvartal) - - - - - - 29 36
ARPU

Gennemsnitlig omsætning pr. kunde pr. måned 292 278 279 245 244 264 266 271
Fastnet

Kunder ultimo (1.000) - - - - 50 61 78 89
Koncern

Omsætning i alt pr. kvartal (mio.kr.)

Telefoni 487 484 544 521 579 640 663 719
SONOFON partner m.m. 44 59 78 130 94 69 77 63
| alt 531 543 622 651 673 709 740 782
Investeringer pr. kvartal (mio. kr.) 84 139 121 251 159 340 158 72

 

Anslået markedsandel er opgjort efter antal kunder (mobiltelefoni). Kundeafgang (churn) er beregnet i forhold til antal kunder primo måneden.
Oversigten viser niveauet pr. måned inden for kvartalet. Total trafik er baseret på ind- og udgående samtaler i SONOFONs netværk. ARPU
(average revenue per user) beregnes som total omsætning (ekskl. SONOFON partner og SONOFON GSM Center) pr. gennemsnitskunde pr.
måned. Oversigten viser månedsgennemsnittet inden for hvert kvartal. Investeringer i alt (inklusiv finandiel leasing i henhold til IAS).

 

 

 

 

EH SEGMENTOPLYSNINGER - PRIMÆRT SEGMENT 1999

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Fl SONOFON  GN Nettest GNReSound GN Netcom GN Comtext Telegraf- Øvrige/ Koncern
! Resultatopgørelse 1999 selskabet elim.
Ekstern omsætning 1.554 1.059 1.171 1.001 456 165 2 5.415
Intern omsætning - - - 1 - 4 (5) -
… Nettoomsætning 1.554 1.059 1.171 1.002 456 169 4 5.415
… Produktionsomkostninger (755) (488) (585) (523) (314) (10) (5) (2.680)
Bruttoresultat 799 571 586 479 142 159 (1) 2.735
Førsknings- og udviklingsomkostninger - (107) (80) (49) (4) - - (240)
Salgs- og distributionsomkostninger (378) (273) (217) (198) (123) - 1 (1.188)
Ledelses- og administrationsomkostninger (221) (85) (186) (28) (35) (51) (62) (668)
Andre driftsindtægter 8 - 2 - - 3 1 14
Andel af resultat i associerede virksomheder - 1 (1) - (4) (15) (19)
Primært resultat før amortisering
- af goodwill m.v. (EBITA) 208 107 104 204 (20) 107 (76) 634
Amortisering af goodwill (29) (23) (32) (5) - - - (89)
Omstrukturering i købende virksomheder - - (65) - - - - (65)
Nedskrivninger - - (24) " - (17) 1 (40)
Resultat af primær drift (EBIT) 179 84 (17) 199 (20) 90 (75) 440
Fortjeneste ved salg af ejendomme - - - - - - 47 47
Resultat af andre værdipapirer - - - - - - 254 254
Finansielle indtægter 4 11 7 52 2 20 (12) 84
… Finansielle udgifter (73) (38) (32) (26) (11) (6) 21 (165)
Resultat af ordinær drift 110 57 (42) 225 (29) 104 235 660
]
SONOFON  GNNettest GN ReSound GN Netcom GN Comtext Telegraf- Øvrige/ Koncern
! Aktiver 1999 selskabet elim.
Anlægsaktiver
Goodwill 476 339 1.278 98 - - 28 2.219
Udviklingsprojekter - 217 56 25 - - - 298
Software 296 4 7 4 2 - 3 316
Patenter og rettigheder . 18 81 4 - - - 103
Telesystemer - - - - - 124 - 124
Øvrige immaterielle anlægsaktiver - 52 116 168
" immaterielle anlægsaktiver i alt 772 630 1.538 131 2 124 31 3,228
Udlejningsejendomme - - - - - 36 36
Fabriks- og kontorejendomme 248 58 35 12 3 - 5 361
Tekniske anlæg og maskiner 737 28 44 25 - - (2) 832
Driftsmateriel og inventar 73 19 46 15 43 - 4 200
Leasede anlæg ag inventar 1 - - - . - - 1
Telesystemer - - - - - - - -
Anlæg under opførelse 51 - - - - 47 - 98
Materielle anlægsaktiver i alt 1.110 105 125 52 46 47 43 1.528
Kapitalandele i associerede virksomheder i 3 6 - - (1) 2 11
Tilgodehavender hos associerede virksomheder - - - - - - 280 280
Andre værdipapirer - - 7 - - - g 16
… Finansielle anlægsaktiver i alt 1 3 13 - - (1) 291 307
Anlægsaktiver i alt 1.883 738 1.676 182 49 170 364 5.063
Omsætningsaktiver
Fast ejendom - - - - - - -
… Varebeholdninger 35 256 237 114 - - - 642
Tilgodehavender fra salg af varer
og tjenesteydelser 272 438 332 244 86 152 1 1.525
Tilgodehavender hos dattervirksomheder - 7 3 128 - 320 (458) -
Tilgodehavender hos associerede virksomheder - - 7 - - 10 - 17
Skatteaktiver 11 11 17 71 - - 4 114
Tilgodehavende skat 3 - - - 10 ” 8 21
Andre tilgodehavender 24 10 12 20 10 18 23 117
… Periodeafgrænsningsposter 7 11 14 - 8 - (2) 38
Tilgodehavender i alt 317 477 385 463 114 500 (424) … 1.832
… Børsnoterede obligationer og aktier - - - - - 305 306
… Likvide beholdninger 3 90 337 46 49 37 161 723
Omsætningsaktiver i alt 355 823 959 623 163 537 44 3.503
"Aktiver ialt 2.238 1.561 2.635 805 212 707 408

77)

8.566

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

SONOFON  GNNettest GN ReSound GN Netcom GN Comtext Telegraf- Øvrige/ Køoncern
Pengestrømsopgørelse 1999 selskabet elim.
Pengestrømsopgørelse
Pengestrømme fra driftsaktivitet 259 23 (84) 220 26 192 (164) 472
Pengestrømme fra investeringsaktivitet (385) (59) (45) (33) (31) (16) 55 (514)
Pengestrømme fra drifts- og
investeringsaktivitet (126) (36) (129) 187 (5) 176 (109) (42)
Pengestrømme fra køb/salg af virksomheder - (360) (963) - - - 234 (1.089)
Pengestrømme i alt (126) (396) (1.092) 187 (5) 176 125 (1.131)

SONOFON  GNNettest GN ReSound GN Netcom GN Comtext Telegraf- Øvrige! Koncern
Passiver 1999 selskabet elim.
Egenkapital
Aktiekapital 54 70 1.055 30 198 18 (643) 782
Overkursfond 619 105 - 40 11 - (585) 190
Opskrivningshenlæggelser - - - - - - 80 80
Andre reserver (565) 518 300 511 (182) 433 1.047 2.062
Egenkapital i alt 108 693 1.355 581 27 451 (101) 3.114
Minoritetsinteresser - - - (1) - - - (1)
Hensættelser
Pensionsforpligtelser og lignende forpligtelser - - 9 - - - 12 21
Udskudt skat 2 44 3 20 - - (2) 67
Andre hensættelser - 5 258 38 - 5 (8) 298
Hensættelser i alt 2 49 270 58 - 5 2 386
Gæld
Prioritetsgæld 1 9 3 - - - 1 14
Bankgæld 515 - 23 - 17 - 2.066 2.621
Konvertibelt obligationslån - - - - - - - -
Kapitaliserede leasingforpligtelser 107 - 3 - - - - 110
Anden gæld - - 5 - - - 280 285
Langfristet gæld i alt 623 9 34 - 17 - 2.347 3.030
Afdrag på langfristet gæld 35 1 2 - - - - 38
Bankgæld 585 2 51 11 3 - 270 322
Gæld til leverandører 124 103 82 53 54 38 8 462
Gæld til associerede virksomheder - - 1 - - 2 (2) 1
Gæld til dattervirksomheder 604 602 647 37 41 113 (2.044) -
Skat - 1 13 17 - - - 31
Anden gæld 118 91 167 49 70 98 (72) 521
Periodeafgrænsningsposter 39 10 13 - - - - 62
Kortfristet gæld i alt 1.505 810 976 167 168 251 (1.840) 2.037
Gæld i alt 2.128 819 1.010 167 185 251 507 5.067
Passiver i alt 2.238 1.561 2.635 805 212 707 408 8.566

 

 

 

 

 

DEN 13 ulm SEGMENTOPLYSNINGER - PRIMÆRT SEGMENT 1998 |

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

SONOFON  GN Nettest GN ReSound  GN Netcom GN Comtext Telegraf- Øvrige/ Koncern
Resultatopgørelse 1998 selskabet elim.
Ekstern omsætning 1.256 725 579 794 519 149 24 4.046
Intern omsætning - 1 4 2 - 3 (10) -
Nettoomsætning 1.256 726 583 796 519 152 14 4.046
Produktionsomkostninger (651) (352) (303) (445) (389) (12) (25) (2.178)
Bruttoresultat 605 374 280 351 130 140 (12) 1.868
Førsknings- og udviklingsomkostninger - (64) (33) (33) (5) - - (135)
Salgs- og distributionsomkostninger (386) (210) (112) (166) (131) (1) (3) (1.009)
Ledelses- og administrationsomkostninger (143) (62) (96) (24) (34) (57) (25) (441)
Andre driftsindtægter 5 2 3 (2) - 2 3 13
Andel af resultat i associerede virksomheder - - - - (1) (2) - 3)
Primært resuitat før amortisering
af goodwill m.v. (EBITA) 81 40 42 126 (41) 82 (37) 293
Amortisering af goodwill (29) (14) (4) (4) - - (51)
Omstrukturering i købende virksomheder - - - (13) - - - (13)
Nedskrivninger - (23) - - (57) - (80)
Resultat af primær drift (EBIT) 52 3 37 109 (97) 82 (37) 149
Fortjeneste ved salg af ejendomme - - - - - - 41 41
Resultat af andre værdipapirer - - - - - - (6) (6)
Renteindtægter og lignende indtægter 5 19 2 4 16 11 (7) 50
Renteudgifter og lignende udgifter (75) (42) (7) (10) (5) (7) 25 (121)
Resultat af ordinær drift (18) (20) 32 103 (86) 86 16 113
SONOFON  GNNettest GN ReSound  GN Netcom GN Comtext Telegraf- Øvrige! Koncern
Aktiver 1998 selskabet alim.
Anlægsaktiver
Goodwill 505 276 22 89 - - 64 956
Udviklingsprojekter - 165 48 15 - - 1 229
Software 153 2 - 3 3 - - 161
Patenter og rettigheder - - 8 17 - - - 25
Telesystemer - - - - - 165 - 165
Øvrige immaterielie anlægsaktiver
Immaterielle anlægsaktiver i alt 658 443 78 124 3 165 65 1.536
Udlejningsejendomme - - - - - - 66 66
Fabriks- og kontorejendomme 148 41 16 g 3 - 1 218
Tekniske anlæg og maskiner 691 11 15 23 - - (3) 737
Driftsmateriel og inventar 55 18 20 12 45 - 3 153
Leasede anlæg og inventar - - - - 2 - - 2
Telesystemer - - - - ” 7 - 7
Anlæg under opførelse mn 161 2 - - - 6 - 169
Materielle anlægsaktiver i alt 1.055 73 51 44 50 13 66 1,352
Kapitalandele i associerede virksomheder - 2 5 - 14 - - 21
Tilgodehavender hos associerede virksomheder - - - - - - 270 270
… Andre værdipapirer - - - - - 6 5
Finansielle anlægsaktiver i alt - 2 5 - 14 - 276 297
Anlægsaktiver i alt 1.713 517 134 168 67 173 408 3.185
Omsætningsaktiver
Fast ejendom - - - 24 - - 13 37
Varebeholdninger 64 115 101 119 - - (2) 397
Tilgodehavender fra salg af varer
og tjenesteydelser 256 244 112 186 20 1706 5 1.063
Tilgodehavender hos dattervirksomheder - 189 1 - 3 115 (308) -
Tilgodehavender hos associerede virksomheder - - 5 - - - 1 6
Skatteaktiver - 4 5 48 - 49 106
Tilgodehavende skat 33 - - - - - (25) 8
Andre tilgodehavender 10 10 16 22 20 47 15 140
Periodeafgrænsningsposter 2 5 - - 8 1 3 19
Tilgodehavender i alt 301 452 139 256 121 333 (260) 342
Børsnoterede obligationer og aktier - - - - - - 296 296
Likvide beholdninger 4 157 41 40 54 24 8 00 408
Omsætningsaktiver i alt 369 724 281 439 175 357 135: 2.480
"Aktiver ialt "2.082 1.241 415 607 242 535 543 5.665

 

H

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

SONOFON  GN Nettest GN ReSound  GN Netcom GN Comtext Telegraf- Øvrige/ Koncern
Pengestrømsopgørelse 1998 selskabet elim.
Pengestrømsopgørelse
Pengestrømme fra driftsaktivitet 175 59 55 139 13 26 6 473
Pengestrømme fra investeringsaktivitet (302) (35) (29) (22) (32) (2) 220 (202)
Pengestrømme fra drifts- og
investeringsaktivitet (127) 24 26 117 (19) 24 226 271
Pengestrømme fra køb/salg af virksomheder (3) (84) (2) (124) - - (89) (302)
Pengestrømme i alt (130) (60) 24 (7) (19) 24 137 (31)

SONOFON  GN Nettest GN ReSound GN Netcom GN Comtext Telegraf- Øvrige/ Koncern
Passiver 1998 selskabet elim.
Egenkapital
Aktiekapital 54 70 48 30 175 18 349 744
Overkursfond 680 105 - 40 10 (775) 60
Opskrivningshenlæggelser - - - - - - 21 21
Andre reserver (691) 337 172 272 (128) 186 1.458 1.606
Egenkapital i alt 43 512 220 342 57 204 1.053 2.431
Minoritetsinteresser ” 8 13 - - - (1) 20
Hensættelser
Pensionsforpligtelser og lignende forpligtelser - - 2 - - - 1 3
Udskudt skat - 52 1 20 - - (10) 63
Andre hensættelser - 38 25 29 - 6 9 107
Hensættelser i alt - 90 28 49 - 6 - 173
Gæld
Prioritetsgæld 2 11 - - - - 15 28
Bankgæld 67 - - - 13 - 190 270
Konvertibelt obligationslån - - - - - - 230 230
Kapitaliserede leasingforpligtelser 9 - - - - - - 9
Anden gæld 582 - 4 - 1 - (264) 323
Langfristet gæld i alt 660 11 4 - 14 - 171 860
Afdrag på langfristet gæld 39 1 1 - - - 1 42
Bankgæld 1.022 16 37 33 16 - 226 1.350
Gæld til leverandører 186 45 33 29 43 - 11 347
Gæld til associerede virksomheder - - - - - 1 (1) -
Gæld til dattervirksomheder 1 480 29 78 37 77 (702) -
Skat 1 5 4 18 2 - 21 51
Anden gæld 75 67 46 58 73 247 (237) 329
Periodeafgrænsningsposter 55 6 - - - - 1 62
Kortfristet gæld i alt 1.379 620 150 216 171 325 (680) 2.181
Gæld i alt 2.039 631 154 216 185 325 (509) 3.041
Passiver i alt 2.082 1.241 415 607 242 535 543 5.665

 

 

 

 

 

 

  

= KAPITALANDELE I DATTER OG ASSOCIEREDE VIRKSOMHEDER

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Serviceselskaber Valuta Tegnet Ejerandel Produktselskaber Valuta Tegnet Ejerandel
kapitat % kapital %
& SONOFON Holding A/5 DKK 100.000.000 53,5 GN Netcom as, Danmark DKK 30.000.000 100
med følgende 100% ejede operative selskaber GN Netcom Ltd., Storbritannien GBP 1.000.000 100
SONOFON, Dansk Mobilfelefon VS, Danmark DKK - 53,5 GN Nordkom GmbH, Tyskland DEM 100.000 109
SONOFON Partner A/S, Danmark DKK 10.000.000 53,5 GN Netcom 5.4., Frankrig FRE 500.000 100
SONOFON A/S, Danmark DKK 59.000.000 53,5 GN Netcom (UK) Limited, Storbritannien G8P 100.000 100
SONOFON Services A/S, Danmark DKK 500.000 53,5 GN Netcom (Canada) inc., Canada CAD 350.000 100
Midtjydsk Radiotelefon 4/5, Danmark DKK 1.000.000 53,5 GN Netcom Australia Pty. Ltd., Australien AUD 100.000 100
GN Netcom K.K., Japan JPY 19,060.000 100
GN Comtext Ltd., Storbritanien GBP 16.547,369 100 GN Netcom Inc., USA USD 350 100
GN Comtext inc., USA USD 100 100 GN Netcom Asia ttd., Hong Kong HKD 1.000.000 100
GN Comtext (Hong Kong: Ltd., Hong Kong. HKD 120.000 100 GN Netcom (Iberica) $.A., Spanien ESP 10.000.000 109
GN Comtext (Singapore) Pte. Ltd., Singapore SGD 2.600.000 100
GN Comtext Srl., italien ITL 20.000.000 100 GN Nettest as, Danmark DKK 70.000.000 100
GN Comtext Espana SL, Spanien ESP 500.000 100 GN Nettest GmbH, Tyskland DEM 100.000 100
GN Comtext (Danmark) as, Danmark OKK 1.300.000 100 GN Nettest Ltd., Storbritanien GEP 50.000 100
GN Comtext (Norge) AS, Norge NOK 1.000.000 100 GN Nettest 5.A., Frankrig FRE 2.000.000 100
GN Comtext (Europe) as, Danmark OKK 500.000 100 GN Nettest (Pty) Ltd., Australien AUD 200.000 1009
GN Comtext Eastern Europe (Rusland), Rustand RUR 1.136.000 100 GN Nettest Espana S.A., Spanien ESB 50.000.000 100
GN Comtext (Deutschland) Gmbh, Tyskland DEM 200.000 100 GN Nettest 5.P.A., italien iT£ s00.090.000 100
GN Comtext (SA) (Proprietary) Limited, Sydafrika ZAR 1.000 100 GN Nettest (Canada) Inc., Canada CAD 12.200.000 100
GN Comtext do Brasil Ltda, Brasilien BRL 80.000 100 GN Nettest (New York) Inc., USA USD 2.300.100 100
GN Comtext (Australia) Pty Limited, Australien AUD 2 100 GN Nettest (Boston) Inc., USA USD 11 00
GN Comtext (Bimcom) Limited, Storbritannien GBP 2 100 EAC-GN Communication: Equipment (Denmark) A/S, Danmark DKK 500.000 100
GN Comtext (Greece) SA, Grækenland GRD 14.530.000 100 EAC-GN Communication Equipment (China) Lid., Kina RM8 14.900.820 100
GN Comtext (Switzerland) AG, Schweiz CHE 5.000.000 100 EAC-GN Equipment (Hong Kong) Ltd., Hong Kong HKD 10.000 100
GN Comtext Korea Limited, Korea KRW 50.000.000 100 aA GN Resources International (CZ) A/S, Tjekkiet czK 65.000.000 50
GN Comtext KK, Japan JPY 20.009.000 100 GN Nettest Oregon Inc., USA USD 12,632.275 100
GN Comtext (Cyprus) Ltd, Cypern CYP 10.000 100 GN Nettest (UK) Ltd., Storbritannien G8P 875.000 100
Mark Information Technology Sdn BHD, Malaysia MYR 100.000 60 York Sensors Ltd, Storbritannien GE8P 2 100
Mark Systems (Thailand) Ltd., Thailand THB 2.500.000 100
Maritime Computer & Technical Services Limited, Storbritannien GBP 79.200 100 GN ReSound Corporation, USA USD 211.356 100
aA Reinhardt Software, Tyskland DEM 50.000 20 GN ReSound as, Danmark DKK 48.000.000 100
GN Danavox Danmark as, Danmark DKK 500.000 100
GN Cable Systems as, Danmark OKK 500.000 100 GN Danavox A/S, Norge NOK 2.000.090 100
& Danish Polish Telecommunications Group VS, Danmark DKK - 75 GN Danavox (GB) itd., Storbritannien GEP 35.000 100
& Danish Russian Telecommunications Group VS, Danmark DKK - 50 GN Danavox GmbH, Tyskland DEM 601.500 100
& Danish Baltic Telecemmunications Group VS, Danmark DKK - 50 GN ReSound GmbH Håertechnologie, Tyskland DEM 4.129.000 100
GN ReSound GmbH, Tyskland DEM 550.000 100
GN Store Nord Paging as, Danmark DKK 1.000.000 100 Sonar GmbH, Tyskland DEM 250.000 100
& CJSC NEDA, Rusland RUR 39.962 25,5 GN ReSound 8.V., Holland NLG … 1.500.000 100
4 CJSC RIC Page, Rusland RUR 10.000 20 GN ReSound AG, Schweiz CHF 420.000 100
GN Danavox Inc., USA USD 4.395.000 100
GN Store Nord Payphones as, Danmark DKK 1.000.000 100 GN Danavox do Brazil Ltda., Brasilien BRL …….269.818 100
4 CJSC St. Petersburg Taxophones, Rusland RUR 12,110.000 32,5 GN ReSound AB, Sverige SEK 100.000 100
4 CJSC Online Resource Center, Rusland RUR 7.600 48,7 ReSound B.V., Holland NLG 40.000 100
GN ReSound SAS, Frankrig FRE 1.869.000 100
GN Great Northern Gateway A/5, Danmark DKK 15.000.000 100 GN ReSound ttd., Storbritannien GB? 376.000 100
GN ReSound freland Holdings Ltd., Irfand lee 260.002 100
GN ReSound Ireland Ltd., Irland lee 260.002 100
Øvrige Valuta Tegnet Ejerandel GN ReSound Ireland Sales Ltd., Irland IEP 100 100
kapitaf % ReSound Autac GmbH, Schweiz CHE 620.000 100
, Viennatone Hearing Technology GmbH, Østrig ATS 27.0C0.090 100
GN Ejendomme 25, Danmark DKK 111.00000 …… 100 GN ReSound China Lid., Kina CNY 4.900.000 100
GN Ejendomsaktieselskabet Kgs. Nytorv 26, Danmark DKK 9.000.000 100 GN ReSound Pty. Ltd. Australien AUD i 100
GN Ejendomsaktieseiskabet Sydhavns Plads 4, Danmark DKK 10.000.000 100 ”
GN ReSound NV, Belgien BEF 20.000.090 100
Ej E R GN Danavox Italia SRL, italien HL 190.000.000 100
GN Great Britain Itd,, Storbritannien GBP 21.000.005 100 Danplex A/S, Danmark DKK 27500.000 100
7 A Otwidan ApS, Danmark DKK 210.000 33,33
SN investments Inc, USA BD 25 190 & HIMSA A/S, Danmark DKK 20.000.000 25
aA AuditData A/S, Danmark DKK 600.000 59
Audiologic Hearing Systems inc., USA USD 6.641,40 66,65
AudioLogic Hearing Systems LP., USA Uusp 664.000 61,8
4 K/S Himpp, Danmark DKK 72.739.000 24,7
aA Himpp A/S, Danmark DKK 1.600.000 25

 

4 Angiver de virksomheder, der er associerede

'€ Angiver de virksomheder, der er associerede med fælles ledelse, Disse konsolideres pro rata. Samar-
bejdet mellem parterne er baseret på aftaler om udøvelse af stemmerettigheder, fælles legelse samt

besiddelse og afhændelse af ejerandele m.m.

De i listen anførte interessentskaber (VS) offentligør i henhold til årsregnskabsloven 82,f ikke årsregn-

skaber, idet de indgår i koncernregnskabet for GN Store Nord as.

EA UP 7

Fax: 7211 22.10:

E-mail: FESTLI
folie VS SILKE

GN ENT KE GE ion
220, Saginaw [I IS
”seaport Centre

TYND KSLS

CA 94063

DETS
Postboks 201

ÆT EL
E-mail: infoegnnetcom.comM.
Tors UNS Halierese

GN Comtext::

TIT ELG (<17/gd

4, Norton Folgate

LTO 6DB-

England

Tif.: +44 171.696 Es 4)
Fax:.+44.171.623 5813

UEUS LE kde .com
ar ene SYV NT TA gncomtext.com

GN Store Nordiske

Telegraf- RS HE] 9]
Kgs: Nytorv 26
Postboks PAL FS

k 1016 København 7.

re PÆNE
Fax: 72 111909
Re OL KS
i LLG www.gn.com.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

SRSerE