Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

TK Development A/S

CVR nr. 24 25 67 82

Vestre Havnepromenade 7
9000 Aalborg

 

 

Regnskab

for året

2000/01

 

 

 

Fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling,

Ål 18. september 2001

 

Indholdsfortegnelse

 

 

Side:
HOVED- OG NØGLETAL 2
HOVEDTENDENSER 3
ÅRSBERETNING 4-11
VÆRDITILVÆKST I TK DEVELOPMENT 12-14
MARKEDSSEGMENTER 15-18
AKTIONÆRFORHOLD 19-21
FONDSBØRSMEDDELELSER 22
RISIKOFAKTORER 23-25
REGNSKABSBERETNING 26-29
BESTYRELSE OG DIREKTION 30
REVISIONSPÅTEGNING 31
ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS 32-36
KONCERN-REGNSKAB:
RESULTATOPGØRELSE 37
BALANCE:
' Aktiver 38
Passiver 39
MODERSELSKABS-REGNSKAB:
RESULTATOPGØRELSE 40
BALANCE:
Aktiver 41
. Passiver 42
NOTER 43-55
PENGESTRØMSOPGØRELSER 56
KONCERNSTRUKTUR 57-61

Hoved- og nøgletal

Hoved- og nøgletal for koncernen (i DKK 1.000)

 

 

 

 

 

1996/97 1997/98 1998/99" 1999/00 2000/01"

Hovedtal: .

Omsætning 1.129.036 1.153.717 1.678.436 2.217.986 2.782.396
Bruttoresultat 159.247 232.583 389.314 …” 426.839 592.800
Ordinært resultat før finansiering 103.440 154.233 291.274 313.265 449.042
Finansiering m.v. -2.872 -2.700 10.031 6.813 -36.212
Resultat før skat 101.215 151.341 301.552 319.785 412.218
Årets resultat efter minoritetsint. 60.375 102.256 195.183 218.923 301.267
Samlet balance 2.152.643 2.602.437 3.295.155 4.332.041 6.313.186
Projektbeholdning i alt 1.318.951 1.593.954 2.080.103 2.764.365 4.339.772
Solgte projekter 544.963 698.205 1.113.682 1.661.095 2.700.459
Øvrige projekter 773.988 895.749 966.421 1.103.270 1.639.313
Egenkapital ekskl. minoritetsint. 629.673 915.559 1.038.708 1.305.370 " 1.684.789
Egenkapital.inkl. minoritetsint. 635.512 "…… 925.185 1.051.532 1.322.508 1.717.409
Samlet ansvarlig kapital 658.530 961.288 1.119.165 1.491.671 2.438.518
Nøgletal":

Egenkapitalens forrentning (efter . 9,9% 13,2% 20,0% 18,7% 20,1%
skat)

Overskudsgrad 92% 13,4% 17,4% 14,1% 16,1%
Soliditetsgrad … 29,3% 35,2% 31,5% 30,1% 26,7%
Soliditetsgrad (inkl. ansvarlige lån) -— 30,6% 36,9% 34,0% 34,4% 38,6%
Indre værdi (nom. DKK 20) 55 67 76 94 120
Resultat pr. aktie (nom. DKK 20) 5,3 8,1 14,2 15,9 21,6
Udbetalt udbytte (i DKK pr. aktie) 1,1 1,5 1,9 1,0 1,0
Børskurs (nom. DKK 20) 88 118 125 182 269
.Nøgietal korrigeret for udstedelse

af konvertible obligationer: .

Egenkapitalens forrentning (efter 9,4% 12,6% 19,0% 17,5% 19,9%
skat) .
Soliditetsgrad 32,3% 37,7% 33,5% 33,7% 28,3%
Indre værdi (nom. DKK 20) ' 56 67 76 96 122
Resultat pr. aktie (nom. DKK 20) 5,1 ' 7,8 13,6 15,0 . 20,7

 

 

” — Heraf udgør indtægtsførelsen af værdien af hensættelsesbeløbet pr. 30 april 1999 af TK Developments call-
optioner på IØ Fondens ejerandele I selskaberne i Polen og Tjekkiet DKK 58,3 mio. før skat og DKK 38 mio.
efter skat.

== |resultatet for 2000/01 indgår nettoresultatet af tilkøbte aktiviteter fra Steen & Strøm ASA med ca. DKK 40 mio.

-Koncemens balance blev på købstidspunktet forøget med ca. DKK 1,1 mia.

"… Ved beregning af nøgletal er Den Danske Finansanalytikerforenings vejledning anvendt. Nøgletaliene er

korrigeret for aktieemissionerne i 1997/98, 1999/00 og 2000/01.

 

Hovedtendenser

International vækststrategi sikrer markant indtjeningsfremgang for 7. år i træk

+ TK Developments bruttoresultat er i regnskabsåret forøget med 38,9% til DKK 592,8 mio.,
og resultatet efter skat er steget med 37,6% til DKK 301,3 mio. hvilket er det historisk
højeste resultat i koncernen.

+ Koncernens balance er forøget med DKK 2,0 mia. til DKK 6,3 mia. Beholdningen af
projekter er steget med godt DKK 1,5 mia. til DKK 4,3 mia., og heraf udgør de solgte
projekter DKK 2,7 mia.

= ; inklusive
ansvarlige lån udgør 38,6%.

. Egenkapitalforrentningen efter skat er på 20,1% mod 18,7% i 1999/00. Resultat pr. aktie er
steget med 35,9% til DKK 21,6 i 2000/01.

« Markedspositionen i Centraleuropa blev styrket i efteråret 2000, da TK Development
erhvervede samarbejdspartneren Steen & Strøms andele af de fælles aktiviteter.

. | foråret 2001 blev der i Centraleuropa indgået strategisk aftale med Europas næststørste
butikscenterinvestor Klépierre og Europas største centermanager Ségécé.

+ Der er i Centraleuropa desuden indgået nye aftaler i regnskabsåret med de internationale
hypermarkedskæder Carrefour og Ahold. Senest er der indgået aftale med Ahold om
udvikling af en række projekter vedrørende ”medium size cities” i Polen. .

+ Pr. 30. april 2001 købte IØ Fonden 1,3% af aktiekapitalen i Euro Mall Holding AIS af TK
Development for DKK 30 mio.

+ På det skandinaviske marked har der været en markant aktivitetsfremgang i regnskabsåret.

. Koncernens resultat svarer til forventningerne, og ledelsen anser resultatet for
tilfredsstillende. .

. | regnskabsåret 2001/02 forventes et resultat efter skat i niveauet DKK 365 mio. svarende
til en vækst på mindst 20% i resultat pr. aktie efter skat. Der forventes ligeledes en årlig
vækst i resultat pr. aktie efter skat på mindst 20% i mindst de kommende to år. I
vækstforventningerne er der ikke taget hensyn til den forventede indtjening fra Field's
projektet i Ørestaden.

Årsrapporten findes på TK Developments hjemmeside: www.tk-development.dk.

Årsberetning

Endnu et år med fokus på vækst og internationalisering

Vækst i resultatet på 38%
TK Development realiserede i 2000/01 et bruttoresultat på DKK 592,8 mio. — en fremgang på

38,9% i forhold til året før.

 

 

Der har i 2000/01 været fremgang inden for alle koncernens segmenter. Bruttoresultatet genereres
af 114 projekter mod 120 projekter året før.

Stigningen i omkostninger, finansiering m.v. svarer til det forventede og afspejler den kraftige
vækst i aktivitetsniveauet:

« Udgifter til personale, lokaler mv. er steget med 24,2% i regnskabsåret til DKK 132,9 mio.
e Nettofi inansieringsudgifterne udgør DKK 36,2 mio. mod en nettofinansieringsindtægt på
DKK 6,8 mio. sidste år.

Resultatet efter skat udgør DKK 301,3 mio. hvilket er en vækst på 37,6%. Dette svarer til niveauet
på TK Developments gennemsnitlige resultatvækst over de seneste syv år.-

Det indstilles til generalforsamlingen at der udbetales DKK 1 pr. aktie a DKK 20 i udbytte, svarende
til 5%.

Balancevækst på DKK 2 mia. .
På aktivsiden kan balancevæksten primært henføres til stigningen i projektbeholdningen på DKK
1,5 mia. De solgte projekter udgør ca. 2/3 af stigningen.

På passivsiden sammensættes balancevæksten af en stigning i i egenkapitalen på DKK 379,4 mio.,
optagelsen af et ansvarligt obligationslån på DKK 550 mio. samt en forøgelse af byggekreditter
med DKK 660,8 mio.

For yderligere beskrivelse af resultatopgørelse og balance henvises til regnskabsberetningen på
side 26.

Styrket markedsposition

I regnskabsåret 2000/01 har TK Development styrket markedspositionen i såvel Skandinavien som
Centraleuropa, og koncernen er i dag blandt de ledende inden for ejendomsudvikling på begge
disse markeder. Det tætte samarbejde med de store intemationale aktører på
detailhandelsmarkedet, et stærkt kapitalgrundlag samt et erfarent og resultatorienteret
medarbejderteam udgør i kombination de afgørende konkurrenceparametre for TK Development i
forhold til konkurrenterne.

Stærk strategisk udvikling i Centraleuropa
TK Development udvidede i september 2000 markedspositionen i Centraleuropa ved overtagelse
af samarbejdspartneren Steen & Strøms andele af de fælles aktiviteter i Polen og Tjekkiet.

Årsberetning

Integrationen af Steen & Strøms centraleuropæiske aktiviteter er afsluttet og er forløbet
tilfredsstillende. TK Developments udviklingsorganisation i Centraleuropa dækker herefter hele
værdikæden i et projektudviklingsforløb, og der er skabt en stærk platform for fremtidig ekspansion
på disse markeder.

Juridisk omstrukturering i Centraleuropa

TK Development har efter overtagelsen af Steen & Strøms centraleuropæiske aktiviteter
gennemført en planlagt optimering og strømlining af den centraleuropæiske selskabsstruktur.
Herefter er selskabet Euro Mall Holding A/S moderselskab for alle aktiviteter i Centraleuropa, og
dermed for de landespecifikke holdingselskaber. Disse selskaber er moderselskaber for samtlige

 

(————setskabertdeenkeltetande:

Ny strategisk samarbejdspartner i i Centraleuropa

Som et led i ' en yderligere styrkelse af koncernens internationale vækststrategi, "herunder en fortsat
udvikling af TK Developments position på de centraleuropæiske markeder blev etableringen af et
nyt strategisk "samarbejde et mål for TK Development parallelt med erhvervelsen af Steen &

Strøms aktiviteter i Centraleuropa.

TK Development indgik på baggrund heraf aftale med den internationale investment bank JP:
Morgan om rådgivning og bistand i forbindelse med etablering af et nyt strategisk samarbejde,
herunder at arbejde med etableringen af en international investeringsfond med en betydelig
investeringskapacitet til investering i færdigudviklede ejendomsprojekter i Centraleuropa.

 

Samarbejdsaftale med Klépierre og Ségécé

En væsentlig del af målsætningen omkring etablering af et strategisk samarbejde blev opfyldt
allerede i marts 2001, hvor der blev indgået samarbejdsaftale med franske Klépierre. Klépierre er
den næststørste investor i butikscentre i Europa, og dets datterselskab: Ségécé er den største
europæiske centermanager. '

Samarbejdsaftalen omfatter udvikling, salg og management af butikscentre og storbutikker i
Centraleuropa (Polen, Tjekkiet, Slovakiet og Ungarn). De kommercielle betingelser for de første
syv butikscentre til en værdi af DKK 1,2 mia. er allerede aftalt. Som en del af aftalen har TK De-
velopment givet Klépierre forkøbsret til alle fremtidige butikscentre og storbutikker i Centraleuropa,
hvor TK Development er eneudvikler. Forkøbsretten er givet på baggrund af Klépierres tilsagn om
at købe færdigudviklede butikscentre af TK Development til en samlet værdi af yderligere mindst
DKK 2,2 mia. i løbet af de næste tre år.

Investeringen er struktureret således, at andre investorer får mulighed for at deltage med Klépierre
i en rolle som ankerinvestor.

| aftalen har Klépierre samtidig givet TK Development førsteret i relation til alle udviklingsprojekter
inden for butikscentre og storbutikker i Centraleuropa, hvor Klépierre tilbydes at være slutinvestor
og hvor der ikke endeligt er valgt udviklingsselskab.

Samarbejdsaftalen med Klépierre og Ségécé forventes at bidrage med betydelige synergier på
grundlag af TK Developments position som en af de mest betydende udviklere af butikscentre og
storbutikker i Centraleuropa og Klépierres/Ségégés ekspertise på markedsområdet opnået fra
Klépierres ejerskab af over 180 butikscentre og Ségégés centermanagement af ca. 230
butikscentre i. Europa. Klépiérre. har et.tæt samarbejde med Carrefour og ejer. 167. butikscentre,
hvor Carrefour er hypermarkedsoperatør.

 

 

 

 

Årsberetning

Ved at forene TK Developments lokale kapacitet, knowhow, udviklingserfaring samt stærke
relationer til skandinaviske samt centraleuropæiske lejere med Klépierres og Ségégés stærke
kontakt til især sydeuropæiske detailhandelskæder, hypermarkedsoperatører og den betydelige
investeringskraft og effektive centermanagement er der skabt et stærkt udgangspunkt for at
udnytte vækstpotentialet i Centraleuropa optimalt.

Forhandlinger med ny kapitalpartner i Centraleuropa
Udover etableringen af et samarbejde: med en stærk butikscenterinvestor har TK Development
arbejdet med Stablering af et partnerskab for udviklingsaktiviteterne i Centraleuropa. Via sam-

 

dels på udviklingssiden hvilket er afgørende for en styrkelse af markedspositionen. En eventuel
fremtidig samarbejdspartner skal derfor være en kapitalpartner med betydelig adgang til det
intemationale kapitalmarked.

Fortsat samarbejde med IØ Fonden

Pr. 30. april 2001 købte IØ Fonden 1,3% af aktiekapitalen i datterselskabet Euro Mail Holding A/S
af TK Development for DKK 30 mio. Aftalen er struktureret i lighed med tidligere aftale med lø
fonden. Efter en 5-årig periode er der knyttet en put/call option til aktieoverdragelsen.

Udover aktiekøbet har IØ Fonden indskudt ansvarlig lånekapital på DKK 90 mio. i Euro Mall.
Holding A/S. I forbindelse med IØ Fondens nye investering i Euro Mall Holding A/S er samtlige IØ
Fondens tidligere investeringer i TK Developments selskaber i Polen. og Tjekkiet indfriet. IØ
Fondens samlede kapitalindskud i TK Developments aktiviteter i Centraleuropa udgør således
DKK 120 mio.

Segmenter

Butikssegmentet — TK Developments vigtigste segment
Det direkte projektafledte bruttoresultat i 2000/2001 fordeler sig således på TK Developments
markedssegmenter:

. Butik: 75%
. Kontor . 9%:
«+ Projekter med segmentmix: 16%

Stærke relationer til Ahold og Carrefour i Centraleuropa
Inden for butikssegmentet er TK Developments samarbejde i Centraleuropa med to af verdens
største detailhandelskæder blevet yderligere udbygget i regnskabsåret.

Carrefour

I november 2000 indgik TK Development aftale med Carrefour om udvikling af fire nye butikscen-
tre i Tjekkiet og ét i Slovakiet. Hvert af de fem projekter omfatter et Carrefour hypermarked og et
butikscenter med 60-90 butikker. Den samlede værdi af de fem butikscentre forventes at være ca.
DKK 710 mio.

 

 

Årsberetning

"Ahold
At de internationale hypermarkedskæder stadig ønsker at ekspandere på de centraleuropæiske

markeder understreges yderligere af den nyeste rammeaftale som TK Development nu har endelig
færdigforhandlet med Ahold.

| denne nye aftale med Ahold er der aftalt kommercielle forhold for udviklingen af en række
mellemstore projekter i polske byer med mellem 45.000 og 100.000 indbyggere. I hvert projekt vil
der være et Ahold minihypermarked på omkring 6.000 m?2 hvor der er indgået en 15-årig
lejekontrakt med Ahold — garanteret. af moderselskabet Royal Ahold. Herudover er der en
butikscenterdel på ca. 7.000 m? med to -tre store ankerlejere.

Det forventes at der kan gennemføres omkring 25 projekter, og hvert projekt har en estimeret
salgspris på mellem 15 og 20 mio. EURO. Det enkelte projekt vil blive gennemført via
udviklingsselskaber som ejes af Euro Mall Holding A/S med 66,7% og 33,3% af Ahold.

I løbet af projektforløbet forventes det, at projekterne sælges til institutionelle investorer. Er
projektet ikke afhændet 60 dage forud for åbningen, har Ahold givet salgsgaranti til et aftalt afkast
på TK Developments ejerandel af projekterne.

Der er allerede lokaliseret projekter under det nye koncept, og i løbet af den kommende tid vil. TK
Development og Ahold. i fællesskab arbejde videre på udvikling af såvel de mellemstore
butikscentre som de større butikscentre:

TK Development og Ahold har i regnskabsåret samtidig arbejdet med udviklingen af fire større
butikscenterprojekter beliggende i Bydgoszcz og Torun i Polen, Prague Airport i Tjekkiet samt
Kosice i Slovakiet.

Butikssegmentet i Skandinavien er i positiv udvikling
Også på det skandinaviske marked er det TK Developments tætte samarbejdsrelationer til
detailhandelskædeme som har været den væsentligste drivkraft bag koncernens vækst i
regnskabsåret. Her er markedet primært koncentreret om udvikling af storbutikker.

På skandinavisk basis har det været kæder som ONOFF, El-Giganten, Rusta, Siba, Merlin, Jem &
Fix, Harald Nyborg samt Jysk Sengetøjslager der har drevet væksten. Kæderne posiionerer £ sig i
de storbutiksområder der etableres i en række større byer i disse år.

Kontorsegmentet
TK Development har i regnskabsåret haft fremgang inden for kontorsegmentet, og bl. a. har
udviklingen af havneområdet i København skabt aktivitet.

På udlejningssiden har der været stigende efterspørgsel efter nybyggeri fra liberale erhverv samt
den offentlige administration. Udlejningspriserne har været fortsat stigende, specielt på de mere
attraktive beliggenheder — f.eks. i havneområderne.

Projekter med segmentmix

Projekter med segmentmix er oftest karakteriseret ved at være større, komplicerede projekter som
indeholder en kombination af TK Developments segmenter. Projekter der umiddelbart ikke kan
kategoriseres inden for TK Developments segmenter, indgår ligeledes i denne gruppe. Det kan
f.eks. dreje sig-om et hotelprojekt.

 

Årsberetning

Projekter med segmentmix eksisterer foreløbigt kun på det danske marked, hvor der har været en
tendens til at denne type af projekter udgør en stadig stigende del af bruttoresultatet. Konkret
arbejdes der på projekter med segmentmix i Aalborg, Århus, Næstved og København.

Det forventes at projekter med segmentmix fremover også vil blive en del af TK Developments
projektbeholdning på de udenlandske markeder. Aktuelt arbejdes der eksempelvis i Sverige på
udvikling af et 40.000 m? stort oplevelsescenter ”Gateway” i Malmåd. Gennemføres projektet efter
planerne, bliver 1. etape på i alt 25.000 m? i tre etager og indrettes. som et kombineret oplevelses-,
kultur- og butikscenter. Udover detailbutikker vil der blive etableret et biografkompleks, fitness- og
helsecenter, restauranter, cafeer samt kontorer. Etape to af projektet omfatter bl. a. etableringen af

 

Boliger
TK Development har som forventet ikke haft aktiviteter inden for boligsegmentet udover de boliger

. som indgår i i projekter med segmentmix.

Hovedparten af de ejendomme som koncernen besidder i Tyskland er boliger. Der er ikke
afhændet ejendomme i Tyskland i regnskabsåret, men udlejningsgraden er forbedret til omkring
" 95%.

Forventninger til fremtiden

Opbremsningen i den økonomiske vækst har ikke haft større betydning end forventet for TK
Developments igangværende projektportefølje — og har heller ikke haft væsentlig påvirkning på
rækken af nye udviklingsprojekter som der løbende arbejdes med på koncernens markeder.

Centraleuropa

Forøgelsen af ejerandelen i de Centraleuropæiske aktiviteter i kombination: med strategiske
samarbejder og aftaler med så betydende aktører/investorer på det internationale
detailhandelsmarked som Ahold, Carrefour, Klépierre og Ségécé har styrket TK Developments
platform indenfor udvikling af detailhandelsbyggeri i Centraleuropa betydeligt.

Aktuelt har TK Development en historisk høj ordreportefølje i Centraleuropa, og sideløbende med
arbejdet med den eksisterende projektportefølje forhandles der om udvikling af nye projekter i
såvel Polen som Tjekkiet - i samarbejde med de store aktører på markedet.

Den afgørende drivkraft inden for butikssegmentet i Centraleuropa er således stadig de
internationale detailhandleres og især hypermarkedernes kamp om de bedste beliggenheder og
dermed opbygningen af en moderne vestlig indkøbsprofil. Som en illustration af
udviklingspotentialet anslår analyser fra Jones Lang LaSalle og INCOME at mætningsgraden for
hypermarkeder stadig kun ligger på ca. 55% - 65% i Polen, Tjekkiet og Slovakiet når der
sammenholdes med allerede etablerede og kendte projekter.

Hertil kommer at mætningsgraden for supermarkeder/minihypermarkeder som indgår i TK
Developments samarbejdsaftale med Ahold vurderes aktuelt at være på et endnu lavere niveau
end de større hypermarkeder.

Markedet for storbutikker er endnu ikke særligt udviklet i Centraleuropa, og-det-vurderes at blive et
betydeligt vækstmarked i de kommende år. TK Developments markedsposition i Centraleuropa i

 

 

Årsberetning

kombination med erfaringsgrundlaget fra Skandinavien inden for storbutikssegmentet sikrer
udgangspunktet for at få del i denne vækst, og dette underbygges af, at TK Development allerede
har sikret sig retten til en række jordarealer til opførelse af storbutikker.

| Ungarn har koncernen sonderet markedet, og der er opnået et godt kendskab hertil. Markedet er
på et relativt modent stade, og det vurderes aktuelt om markedspotentialet er stort nok til
etablering af en egentlig afdeling i Ungarn.

| Rumænien viser TK Developments markedsanalyse at det rumænske marked er relativt
umodent, men at det indeholder et betydeligt potentiale. Flere hypermarkedsoperatører og

 

første projekter på dette marked vil naturligt afhænge af hvornår der indgås aftaler med kæderne.

Skandinavien

På det skandinaviske marked har TK Development opnået et solidt fodfæste inden for udvikling af
storbutiksprøjekter, og koncernens stærke kontaktnet til de største af detailhandelskædeme på
disse markeder giver således fortsat positive vækstudsigter. her.

På det finske marked & er der en betydelig ordreportefølje og fortsat interesse fra detailkæder som
ONOFF, Jysk Sengetøjslager, El-Giganten samt en række store finske kæder omkring etablering
af storbutikker i de større finske byer. ……

I Sverige er detailhandelskædernes ekspansion via storbutikker ligeledes den vigtigste drivkraft, og.
det er bl.a. ovennævnte tre detailhandelskæder der også samarbejdes med på dette marked.

Samtidig arbejdes der efter nu fire års etablering på markedet med udvikling af ejendomsprojekter
inden for andre segmenter. Udviklingen af ”Gateway” projektet i i Malmå er stadig på et relativt tidligt
stade, men det indikerer et fremtidigt vækstpotentiale i Sverige udover det som genereres fra .
storbutikssegmentet.

I Danmark har TK Development haft relativ høj aktivitet inden for butikssegmentet på trods af
miljøministeriets restriktive politik. Vedtagelsen af nye regionsplaner for amterne ved udgangen af
2001 betyder at de overordnede rammer for detailhandelsudvidelser bliver fastlagt i de enkelte
amter, og det vil skabe nye muligheder inden for butikssegmentet i Danmark.

Inden for kontorsegmentet forventes det .at de seneste års positive udvikling inden for såvel
udvikling som salg fortsætter. Der arbejdes aktuelt med større projekter i såvel København, Århus
som Aalborg.

I regnskabsåret 2001/02 forventes et resultat efter skat i niveauet DKK 365 mio. svarende til en
vækst på mindst 20% i resultat pr. aktie efter skat. Der forventes ligeledes en årlig vækst i resultat
pr. aktie efter skat på mindst 20% i mindst de kommende to år.

I vækstforventningerne er der ikke taget hensyn til den forventede indtjening fra Field's projektet i
Ørestaden.
Forslag til generalforsamling

Der afholdes  generalforsamling. i TK. Development… den. 18. september…2001. På
generalforsamlingen er det bestyrelsens hensigt at indstille følgende punkter til vedtagelse:

10

Årsberetning

«+ Der udbetales DKK 1 pr. aktie i udbytte.
«+ Danske Bank erstatter Unibank som aktiebogsfører for TK Development.

.« Fornyelse af bestyrelsens bemyndigelse til på selskabets vegne at erhverve op til 10% af
aktiekapitalen, til den på erhvervelsestidspunktet gældende børskurs +/- 10%.
Bemyndigelsen gives for en periode på 18 måneder fra beslutningen på
generalforsamlingen. .

 

 

 

Øvrige forhold

Begivenheder efter regnskabsårets udløb

Den 3. juli-2001 udsendte TK Development fondsbørsmeddelelse som opfølgning på meddelelse
udsendt af FORAS Holding A/S: samme dag vedrørende overdragelse af. butikscentre.
Fondsbørsmeddelelsen fra FORAS Holding A/S efterlod et indtryk af at TK Development har.
misligholdt eller ikke agter at opfylde indgåede aftaler med FORAS Holding AJS S omkring levering af

butikscentre i Polen og Tjekkiet.

Da dette ikke er tilfældet, stiller TK Development sig uforstående overfor disse udsagn fra FORAS
Holding AJS.

Der har været ført forhandlinger med FORAS Holding A/S omkring overdragelse af de involverede
butikscentre på et tidligere tidspunkt end hvad der fremgår af de indgåede aftaler. TK Development
" må konstatere at der ikke har været mulighed for at opnå enighed om sådanne aftaler. TK
Development agter derfor at henholde sig til allerede foreliggende bindende aftaler hvilket
indebærer at der intet grundlag er for at antage at FORAS Holding A/S ikke er forpligtet til at
overtage de pågældende butikscentre.

Field's

Den aktuelle status på Field's projektet er at projektet forløber tilfredsstillende og at der er stor
interesse fra detailhandelskæderne for at indgå lejeaftaler. Projektet blev udskudt i forhold til det
forventede da en klage til Naturklagenævnet fik opsættende virkning på udstedelse af
byggetilladelse. Byggetilladelsen blev derfor udskudt i otte - ni måneder indtil Naturklagenævnet
afgjorde sagen den 12. februar 2001. Projektet har haft en tilfredsstillende fremdrift efter denne
dato i relation til udlejning og byggeforberedelse. Med hensyn til afhændelse af projektet blev dette
udskudt fra det oprindelige. tidspunkt idet det ikke har været muligt at føre seriøse forhandlinger så
længe at myndighedstilladelserne var uafklarede. Der er fortsat god interesse fra investorer i
relation til projektet, og der startes realitetsforhandlinger henover den kommende periode.

Ændring af regnskabsår
På grund af tre måneders tidsfristen for offentliggørelse af helårsregnskab og det heraf følgende
sammenfald med regnskabsaflæggelse i juli måned, overvejer TK Development at ændre

regnskabsåret.

Beslutningen afhænger af" resultatet af koncernens igangværende undersøgelse af de
selskabsretslige og skattemæssige konsekvenser som kan opstå for koncernen ide enkelte lande

såfremtregnskabsåret ændres.”

11

Årsberetning

Retssager
Euro City I K/S

I forbindelse med salg af ejendomme på anpartsbasis for 13 år siden blev der anlagt sag mod
koncernen. TK Development vandt sagen i Vestre Landsret den 4. februar 2000. En mindre gruppe
af kommanditister på 51 har anket sagen til Højesteret.

Der verserer ikke øvrige sager af væsentlig betydning, og koncernen er "ikke bekendt med at
sådanne forestår. .

 

 

 

12

Værditilvækst i TK Development

TK Developments idégrundlag
TK Development skaber værditilvækst gennem udvikling af fast ejendom.

Netværk
TK Developments stærke netværksrelationer er blandt de væsentligste forhold bag

værdiskabelsen i koncernen:

 

 

2 ==

" Partnere Lejere

CT SY

I everandører Investorer P

TK Developments tætte kontakt til og samarbejdsrelationer med lejere og investorer giver i
kombination med evnen til at matche disses efterspørgsel et stærkt udgangspunkt for at sikre en
fortsat vækst. Det er. således typisk lejeres og investorers behov der driver udviklingen på
ejendomsmarkedet. É

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Overfor lejere og investorer fremstår TK Development som projektudvikleren der sikrer
gennemførelse af projektet fra idéoplæg og til et nøglefærdigt byggeri. Som en rendyrket
udviklingsvirksomhed outsourcer TK Development dog en række af de underliggeride opgaver —
eksempelvis entreprenørarbejdet i forbindelse med koncernens udviklingsprojekter. Dette sikrer
overordnet fokus på projektet i alle projektfaser og giver TK Development fuld fleksibilitet i
projektudviklingsforløbet. Langvarige samarbejdsrelationer med underleverandører sikrer
koncernen tilfredsstillende leverancesikkerhed og kvalitet. '

Endelig giver TK Developments samarbejde med andre parter — herunder andre
udviklingsvirksomheder - nye indgangsvinkler til ejendomsmarkedet.

Vækstorienteret organisation
TK Developments organisationskultur kendetegnes ved et udpræget præstationsmiljø hvor
organisationen er resultat- og vækstorienteret på alle niveauer.

Samtidig er TK Development opbygget med en udpræget flad organisation med en kort
beslutningsproces hvor der effektivt kan træffes de nødvendige beslutninger på både det
strategiske, taktiske og operationelle niveau. I kombination med et højt fagligt niveau i
medarbejderstaben sikrer dette et tæt, konstruktivt og effektivt samarbejde med

-samarbejdspartnerne på de enkelte projekter.

 

 

13

Værditilvækst i TK Development

Medarbejderne
Som en udviklingsvirksomhed udgør medarbejdernes viden, erfaringer og netværk et af TK

Developments væsentligste aktiver, og medarbejderne spiller en afgørende rolle for
værdiskabelsen i koncernen.

TK Development fokuserer derfor kraftigt på at tiltrække, fastholde og udvikle dygtige
medarbejdere. Antallet af medarbejdere er i løbet af tre år fordoblet samtidig med at
medarbejderne nu er spredt over et stort antal lande. '

Udover rekrutteringen af nye medarbejdere er der sat fokus på. medarbejdernes fleksibilitet og
mobilitet. Når TK Development opbygger en organisation I et nyt land, lægges der vægt på at
sammensætte et stærkt team bestående af lokale medarbejdere og erfarne, udstationerede TK

medarbejdere. '

Den internationale mobilitet der er en af styrkerne i TK Development, giver samtidig. virksomheden
optimale muligheder for at få overført kompetence og knowhow på tværs af landegrænserne.
Koncernens kraftige ekspansion kræver løbende fokus på udvikling af nye ledertalenter, og der er
på baggrund heraf iværksat et traniee program hvor medarbejderne får. en grundig uddannelse og
træning med henblik på at kunne tiltræde internationale leder- eller. specialistjobs i TK

Development. '

Med henblik på at fastholde nøglemedarbejdere har TK Development i'1995'og 1999 igangsat
medarbejder incentive programmer, og der arbejdes løbende på nye tiltag som styrker
medarbejderlioyaliteten.

Markedskendskab |
TK Developments omfattende markedskendskab til de enkelte markeder er afgørende for at sikre

værditilvæksten via projektudvikling.

Herunder har bl.a. evnen til at finde de rigtige geografiske beliggenheder stor betydning. At den
geografiske placering passer til kundens ønsker og behov, er således afgørende for projektets

gennemførelse.

I begrebet markedskendskab ligger desuden bl.a. evnen til at sikre en smidig og positiv
myndighedsbehandling. Ethvert byggeprojekt kræver myndighedernes godkendelse, og det er en
afgørende konkurrenceparameter at TK Developments organisation har den nødvendige viden og
kendskab til disse processer på de respektive markeder. Som en stærk organisation med et stort
opbygget vidensgrundlag kan en kompliceret myndighedsbehandling være en fordel for TK
Development i forhold til mindre konkurrenter.

Effektiv projektstyring og optimering

Som et led i værdiskabelsen i en udviklingsvirksomhed er det væsentligt at sikre at alle forhold går
op i en højere enhed således både lejer og investor ved samarbejde med TK Development sikres
det optimale koncept for hvert projekt. Herudover er evnen til at styre et fuldstændigt, - og ofte
komplekst, udviklingsforløb afgørende. Et ejendomsudviklingsforløb strækker sig ofte over en lang
periode og med mange forskellige faser. Som komplet udviklingsvirksomhed dækker TK
n Devs opment-alle-disse. projektfaser og-har-herigennem-kontrol-med-den-fulde-værdiskabelse i
projektet.

 

14

Værditilvækst i TK Development

TK Development opererer med en række styringsredskaber på projektniveau for at sikre at
værdiskabelsen i projektet realiseres.

Som en hovedregel igangsættes et projekt først når projektet som minimum er 60% udlejet eller
videresolgt. Derfor søges jorden normalt sikret på optionsbasis. indtil disse forhold er opfyldt. Forud
for et projekts godkendelse i organisationen skal det desuden opfylde forskellige
minimumsindtjeningskrav.

På koncermniveau styres der bl.a. ud fra løbende budgetopfølgninger på de enkelte
projekter/markeder, herunder indtjeningen målt pr. medarbejder. Balancesiden optimeres via
koncernens balancestyringsmodel, og der udfærdiges regelmæssige likviditetsopgørelser på både
projekt- og koncernniveau.

Et stærkt likviditets- og kapitalmæssigt grundlag

Et stærkt kapitalgrundlag sikrer TK Development mulighed for at løfte et betydeligt projektomfang.
Ansvarlig lånekapital er nu en del af den finansielle struktur i TK Development. Dette medvirker til
at sikre lavere kapitalomkostninger og optimering af shareholder value.

15

Markedssegmenter

TK Development opererer inden for følgende segmenter:

 

 

Butikker Kontorer Boliger
Butikscentre — Storbutikker Strøgejendomme
Danmark x xX X X X
Sverige …ox
Finland X
Polen xX X X
Tjekkiet X X
Slovakiet x X .
Tyskland . X

 

 

Butikssegmentet er TK Developments vigtigste segment, og det bidrog i 2000/01 med 75% af
koncernens projektafledte bruttoresultat. Kontordelen udgjorde 9%, og projekter med segmentmix
(herunder boliger) bidrog med 16% af årets bruttoresultat.

Butikssegmentet er underopdelt i tre segmenter, og koncernens projektportefølje afspejler en høj
aktivitet indenfor specielt butikscentersegmentet i Centraleuropa og storbutikssegmentet i
Skandinavien. ' .

Det er aktuelt primært på det danske marked at TK Development opererer inden for alle
segmenter, men muligheden for at udvide forretningsområdet på de øvrige geografiske markeder
inden for kontorer, boliger og projekter med segmentmix vurderes løbende. -

Af tabellerne fremgår offentliggjorte projekter der er indtægtsført på i regnskabsåret og/eller er
under udvikling. Herudover indtægtsføres der på en række mindre projekter. Indtægtsførelsen på
de enkelte projekter i TK Development sker over flere år, afhængig af projektets varighed.

Der arbejdes desuden løbende på projektudvikling af yderligere et stort antal projekter.

Markedssegmenter

Større projekter hos TK Development, fordelt på segmenter og markeder:

 

 

16

 

 

 

 

 

 

Gateway (Entré), oplevelsescenter, Malmé

Butikscenterprojekter Areal i mZ Storbutikprojekter Areal i mZ2
Centraleuropa Skandinavien
Sosnowiec, Polen 34.000 Jem & Fix butikker, Danmark
Reduta Ii, warzawa, Polen 10.000 Brentano butikker, Danmark 13.000
Targowek II, Warzana, Polen 19.500 Kvik køkkener, Danmark
Bytom Polen 14.750: Harald Nyborg, Danmark, Sverige
Best Piot, Prag, Tjekkiet 36.400 Sødertålje, Sverige. 11.000
i j i 13.000
Ostrava, Tjekkiet 7.100 "Gåvle, Sverige 4.900
Bmo South, Tjekkiet 15.800 Kristiansstad, Sverige 10.000
"Eden, Prague 22.210: Luleå, Sverige 10.000
Olomouc, Tjekkiet 7.100 Vantaa, Finland 25.000
Karlovy Vary, Tjekkiet 11.000 Espoo, Finland 10.000
Projekt, Tjekkiet 48.000 Lahti, Finland 7.000
Gdynia 14.500
Zilina, Slovakiet 10.450
Projekt, Slovakiet 11.500
Bydgoszcz, Polen 28.000 Kontorsegmentet Areal i m2
Torun, Polen 29.000
Prague Airport, Tjekkiet 29.800 Danmark.
Kosice, Slovakiet 31:800 Domicilejendom B-K Medical, 10.000
. København
Frydek Mistek, Tjekkiet 10.000 Værftsarealer i Østre Havn,: 128.000
0 Aalborg
Medium-size cities, Ahold, Polen - Kontordomicil i Sdr. Frihavn; 13.000
. København.
Pakhuse på Dampfærgevej i Sdr. 16.000
Skandinavien : Frihavn, København |
Frihedens Butikscenter, Hvidovre, 7.000 Lottenborg, kontordomicil, Lyngby 4.500
Danmark .
Greve Centret, Greve, Danmark 3.000 Nordisk Fjer bygningen, 15.800
: København
Field's, København Danmark 146.000 Amerikakaj, kontorhus, 7.500
København
Projekter med segmentmix Areal im?
Danmark
Chøice Hotels, ved Aalborg Kongres & kulturcenter, Aalborg 6.000
Molestien, hotel og kontor, København 16.000
Næstved Tidende, kontor og butik, Næstved 8.000
Daells Varehus, hotel og butik, København 25.000
Lyngby Kulturhus, Lyngby. 23.000
Udvikling af Statoil ejendomme, København (areal ekskl. To P-anlæg) 14.400
Valby Torvene, kontor, butik g bolig m.v., København ' 41.700
Sverige

40.000

17

Markedssegmenter

Markedssituation

Butikssegmentet

Betydelige synergieffekter kombineret med muligheden for større salgsarealer og gode trafikale
muligheder er en del af de forhold: som skaber konceptet bag butikscentre der oftest etableres i
udkanten af større byer. Butikscentrene har typisk under samme tag et stort hypermarked og
herudover et større antal mindre specialbutikker i varierende størrelse.

I tilknytning til butikscentrene eller samlet i udkanten af større byer etableres storbutikker der hver
for sig normalt har et butiksareal på over 1.000 m2, Det er sædvanligvis: kapitalkæder inden for
udvalgsvaresektoren, så som byggemarkeder, køkken- og hårde hvidevareforretninger, radio/tv
branchen, tekstil, beklædning osv. der etablerer sig i storbutikker.

Inden for butikscentersegmentet er koncernens vækstforventninger størst til markedet i
Centraleurdpa. Den afgørende drivkraft for markedet i Centraleuropa er stadig: den markante
underforsyning af et moderne butiksnet som eksisterer i den overvejende del: af området. Dette
driver de internationale hypermarkedskæders indtrængning: på markederne, medfører stærk
interesse fra de øvrige detailhandelskæder, og skaber et nyt interessant marked for investorerne.

Det positive udviklingspotentiale understreges af tabellen, der illustrer' det aktuelle antal
hypermarkeder på markederne i Polen, Tjekkiet og Slovakiet (inkl. " hypermarkeder under
konstruktion) — samt det estimerede mætningspunkt:

 

 

 

 

 

.Hypermarked Polen. Tjekkiet Slovakiet
Carrefour 18 14 5
Leclerc . 13
Géant-Casino 18
Tesco |. 14 12 7
Globus . 13
Auchan 14
Ahold 15 15 4
Metro/Real 27
Jeronimo Martines 6 '

Total 125 54 16
Estimeret

mætningspunkt 180 100 30
Mætningsgrad 69% 54% 53%

 

 

Kilde: Jones Lang LaSalle, INCOME og TK Development

Samtidig anslår analyser at mætningsgraden for supermarkeder/minihypermarkeder som dem der
indgår i TK Developments nye samarbejdsaftale med Ahold er på et endnu lavere niveau end de
større hypermarkeder.

På storbutiksområdet har koncernen stærke vækstforventninger til såvel Centraleuropa som
Skandinavien.

18

Markedssegmenter

TK Developments egen analyse af markedet i Centraleuropa indikerer en aktuel mætningsgrad på
omkring 20% inden for storbutikssegmentet hvilket giver et betydeligt vækstpotentiale i de
kommende år for dette segment.

I Skandinavien vurderer køncernen ligeledes at der fortsat er et stort potentiale inden for
butikssegmentet herunder. bl.a. storbutikssegmentet. Som i Centraleuropa er det detailhandlernes
ekspansion via storbutikker der driver væksten. Af figuren fremgår eksempler på de ekspansive
kapitalkæder som. TK Development aktuelt samarbejder med inden for storbutikssegmentet på
tværs af landegrænserne i Skandinavien:

 

 

Er Er

 

 

 

7 Danmark Sverige Finland
Jysk Sengetøjslager Jysk Sengetøjslager Jysk Sengetøjslage
Elgiganten Eigiganten Elgiganten. '
Elgiganten Elgiganten Eligiganten
Stadium Stadium Stadium
- ONOFF ONOFF

Harald Nyborg i Harald Nyborg

I Danmark har der i regnskabsåret været høj aktivitet inden for butikssegmentet på trods af
Miljøministeriets restriktive politik. Nye regionsplaner for amterne ved udgangen af 2001 vil:skabe
nye muligheder inden for butikssegmentet på det danske marked. i …

Projekter med segmentmix ' wo,

TK Development har i de seneste år haft et stigende aktivitetsniveau i Danmark inden for udvikling
af projekter med segmentmix. I disse ofte større, komplicerede projekter: spiller udvikleren en
afgørende rolle for at sikre de overordnede sammenhænge i projektet — og herunder samarbejdet
mellem en række forskellige interessenter. — '

På baggrund af TK Developments betydelige erfaringer med disse ofte- langvarige og mere
komplicerede projekter, koncernens igangværende, nye. udviklingsprojekter med: segmentmix — og
de mere generelle og overordnede udviklingstendenser på ejendomsmarkedet. vurderes der at
være et stort fremtidigt markedspotentiale inden for denne type projekter. Konkret er det fremtidige
markedspotentiale for projekter med segmentmix dog ikke muligt at estimere netop p.g.a af disse
udviklingsprojekters specielle karakter — og herunder mixet af forskellige ejendomsformål.

Kontorsegmentet
Virksomheders, uddannelsesinstitutioners, den offentlige administrations 0.a. løbende behov for
ændringer i lokalefaciliteter skaber en permanent underliggende efterspørgsel efter

projektudvikling inden for kontorsegmentet. TK Development opererer endnu primært kun på det
danske marked inden for kontorsegmentet, men også her vurderes der at være et betydeligt
potentiale internationalt. I Danmark er udsigterne for kontorsegmentet positive, bl.a. baseret på det
forhold at omfanget af tomme, attraktive erhvervslokaler er på et meget lavt niveau. TK
Development har især oplevet en forøget efterspørgsel efter nye lokaler fra de liberale erhverv
samt den offentlige administration. Samtidig er der en betydelig investorinteresse idet
afkastniveauet for ejendomsinvesteringer set i sammenhæng med renteniveauet p.t. er attraktivt.

der tager

vier lite

        

 

 

  

TK Development tilbyder kunderne inden for kontorsegmentet komplette. løsninger
hensyn til virksomhedsprofilen samt kundens ønsker om geografisk nlacerins-arkitøkte

———— byggeri, indretning m.v. |

  

 

 

19

Aktionærforhold

TK Delopment A/S' aktier er noteret på Københavns Fondsbørs. Aktiekapitalen udgør DKK
280.438.100 svarende til 14.021.905 stk. aktier.

Det er TK Developments mål at skabe et højt afkast til selskabets aktionærer ved at følge en
langsigtet. vækststrategi der aktivt skaber værdier og en positiv indtjeningsudvikling: i koncernen.
Den positive indtjeningsudvikling: kommer til udtryk ved en forventet vækst på mindst 20% p.a. i
resultat pr. aktie efter skat i mindst de-kommende tre år (vækstskønnet blev marts 2001 opjusteret
fra 15%). Dette vurderes at kunne danne baggrund for at TK Development aktien også i fremtiden
vil være en attraktiv aktieinvestering for en bred aktionærkreds.

 

Antallet af aktionærer er i regnskabsåret steget fra 3.400 til 5.300. Antallet af aktionær er over de
seneste to år steget med ca. 3.300. '

Udvikling i aktionærsammensætning:

 

Følgende aktionærer har oplyst at de ejer mere end 5% af aktiekapitalen i TK Development:

Lønmodtagernes Dyrtidsfond, København
Arbejdsmarkedets. Tillægspension, Hillerød
Codan Koncernen, København

Danske Bank, København

 

20

Aktionærforhold

Kursudvikling
TK Developments aktier blev den 30. april 2001 noteret til kurs 269 svarende til en markedsværdi

på DKK 3,8 mia. mod. DKK 2,5 mia. i april 2000. Aktien er i regnskabsåret steget med 47,8%. Til
sammenligning er KFX indekset steget med 1,3% i samme periode. Medio juli blev TK
Development aktien handlet til kurs 265.

Udviklingen i TK Developments aktiekurs i forhold til KFX indekset målt fra primo regnskabsåret
2000/01 til medio juli 2001: .

 

 

180
160
140
120

 

 

 

 

 

o 8 8.8 8.

01/07/00

01/08/00
01/04/01
01/05/01
01/06/01
01/07/01

01/09/00
01/10/00

01/11/00

01/12/00
01/01/01
01/02/01
01/03/01

 

 

01/05/00
01/08/00

 

Omsætning
Der har i de seneste år været en stigende omsætning i TK Development aktien der 1. halvår 2001

opgjort på månedsbasis har været blandt de 30 mest omsatte aktier på Københavns Fondsbørs.

Likviditeten i TK Development aktien er blevet positivt påvirket af at den i maj 2001 kom med i det
internationalt anerkendte benchmark indeks MSCI. (Morgan. Stanley Capital. International). Det
skete i forbindelse med at der ved sammensætning af MSCI indekset blev introduceret en ny
opgørelsesmetode. Som nyt er de enkelte selskabers flow af frie aktier nu en afgørende parameter
for selskabets vægt i indekset — med andre ord indgår kun den aktiekapital som er tilgængelig på
markedet. 26 danske virksomheder udgør indekset for det danske marked, og TK Development
indgår aktuelt med en vægt på 0,7% i indekset.

Den 2. juli 2001 introducerede Københavns Fondsbørs et nyt benchmark indeks KBX der ligeledes
er justeret for free float. Aktieposter over 5% der ejes af staten, kontrollerende ejere, selskabets
insidere og krydsejerskab indgår således ikke. KBX består typisk af 60-90 aktier og fungerer som
indikator for aktiemarkedets udvikling på Københavns Fondsbørs. TK Development indgår aktuelt
med 100% af markedsværdien heri,.svarende til en vægt på 0,66%. …. .

21

Aktionærforhold

Investor relations
Med respekt for de børsetiske regler arbejder TK Development med en målsætning om at

opretholde et højt og ensartet informationsniveau overfor investorer og aktionærer. Navnenoterede
aktionærer modtager automatisk indkaldelse til generalforsamlingen og det trykte regnskab for TK
Development. TK Development afholder løbende møder med investorer, analytikere og pressen
med henblik på at holde disse interessegrupper orienteret om udviklingen i koncernen. TK
Developments hjemmeside:  www.tk-development.dk, indeholder bl.a. alle udsendte
fondsbørsmeddelelser, opdaterede aktiekurser og oplysninger om projekterne.

Samtidig indeholder Fondsbørsens hjemmeside (www.xcse.dk) en del relevante informationer om

TK Development.
Som eksempler herpå kan nævnes:
-… stamdata (herunder fondskode, indeks hvori TK Development indgår m.v.)
-… analysér vedrørende aktieomsætning i TK Development (måneds- og årsomsætning,
omsætningshastighed m.v.) herunder sammenligning til branche m.v.
-… analyser vedrørende kursudvikling, bl.a. i relation til indeks, brancher m.v.

Der er link direkte fra TK-Developments hjemmeside til Fondsbørsens hjemmeside og omvendt.

 

Analytiker

 

 

Mægler Telefon E-mail

Alfred Berg Carsten Dehn +45 33 96 19 23 carsten.dehnQalfredberg.dk

Danske securities Peter Andersen +45 33 64 92 53 peter.andersenGØ)danskesecurities.com
Nordea Securities Allan Nielsen +45 33 33 28 33 lars.topholmænordeasecurities.com
Spar Nord Lars Valsøe Bertelsen +45 96 34 42 02 ivbæsparnord.dk

Bank Insinger de Søren Krohn +45 33 43 2163 s.krohnæinsinger.com

Beaufort ' :

Carnegie Christian Reinholdt +45 32 88 02 73 creinholdt&åcarnegie.dk

Finansbanken Nils Thygesen +45 77 55 01 12 nils.thygesenØfinansbanken.dk
Finansbanken Poul Holm Nielsen +45 77 55 01 13 poul.nielsenGfinansbanken.dk

Danske Securities Peter Andersen +45 33 64 92 53 ter.andersenGddansk rities.com
Enskilda Securities Niels Leth +45 36 97 70 00 niels.lethæenskilda.dk

Flemings Research Henrik Breum +45 33 33 32 76 henrik.breumarossecurities.com

Handelsbanken —

Investment Banking

Merrtil Lynch

Marianne Nilsson

Bernd Stahli

+45 33 41 85 87
+44 207 9961 205

mani13handelsbanken.se
bernd stahliæml.com

 

Fondsbørsmeddelelser

"22

Siden regnskabsårets begyndelse den 1. maj 2000 har TK Development udsendt følgende
fondsbørsmeddelelser:

 

 

Meddelelse nr. Udsendtden Begivenhed

7 04.05.2000 Meddelelse om udvikling af shopping: centre i samarbejde
med Ahold Real Estate the Netherlands

8 12.07.2000 Dementi af artikel i Nordjyske Stiftstidende

9 31.07.2000 Meddelelse om tidspunkt for udsendelse af årsregnskabs-
meddelelse

10 04.08.2000: Meddelelse om datoen for ordinær generalforsamling

11 21.08.2000. Årsregnskabsmeddelelse 1999/2000

12 07.09.2000 JK Development og. Lauritzen Halding.udvikler i fællesskab
de tidligere værftsarealer på Østre Havn i Aalborg

13 15.09.2000 'TK Development indgår aftale med LEL i Finland

14 18.09.2000 Konvertering af udstedte konvertible obligationer

15 19.09.2000 Indkaldelse til ordinær generalforsamling i TK Development
A/S .

16 Tx 26.09.2000 TK Development fortsætter med at styrke sin østeuropæiske
position

17 28.09.2000 Referat af ordinær generalforsamling i TK Development A/S

18 06.10.2000 Meddelelse om en tidligere medarbejders salg af aktier

19 06.11.2000 TK Development har indgået aftale med Carrefour om
udvikling af 5 nye butikscentre

20 07.11.2000 TK Development sælger city-ejendom i Næstved til Tryg-
Baltica Pension

21 28.11.2000 Fristforlængelse for offentliggørelse af halvårsrapport for

"— regnskabsåret 2000/2001
22 18.12.2000 .JIK Development udvikler nyt hotel- og kontorprojekt på
. Molestien i København

23 21.12.2000 TK Development udvikler Frihedens Butikscenter

1 09.01.2001 Udvikling af kontorejendomme i København

2 22.01.2001 Udvikling af storbutikker i Finland.

3 25.01.2001 Udvikling af storbutikker i Sverige

4 26.01.2001 Meddelelse om udsendelse af halvårsrapport i uge 5

5 30.01.2001 Halvårsrapport — 2000/2001

6 15.02.2001 TK Development udvikler nye projekter i-Danmark og Sverige

7 07.03.2001 TK Development og Klépierre indgår aftale for Centraleuropa

8 23.03.2001 TK Development udvikler nyt butikscenter i samarbejde med
Ahold Real Estate The Netherlands

9 09.04.2001 TK Development udvikler nyt hotel i Aalborg

10 26.04.2001 Finanskalender

11 04.05.2001 TK Development udvikler nyt kontordomicil i Sdr. Frihavn,
København

12 16.05.2001 Nyt TK Development projekt i Danmark

13 23.05.2001 Udvikling af my domicilejendom til B-K Medical samt
erhvervelse af Synoptik ejendomme

14 03.07.2001 Overdragelse af butikscentre til FORAS Holding A/S

 

 

 

 

23

Risikofaktorer

TK Development arbejder under de risici af såvel kommerciel som finansiel art der er sædvanlige
for en udviklingsvirksomhed inden for ejendomsbranchen.

Nedenfor er nævnt de væsentligste risikoforhold som TK Development opererer under samt de
politikker og metoder, som koncernen har for at kontrollere disse. Risikofaktorerne er ikke nævnt i

prioriteret rækkefølge.
Projektrisici

Med 114 projekter indeholdt i bruttoresultatet - spredt over koncernens segmenter og lande giver
det som udgangspunkt TK Development en. tilfredsstillende risikospredning på projekter. De
enkelte projekter påvirkes af følgende risikofaktorer:

Solgte projekter

En del af TK Developments projekter afhændes til investorer baseret. på en fast aftalt
startforrentøling beregnet på baggrund af de lejekontrakter som er indgået. Aftalen om salg. kan dog
ske forud for at alle lejeaftaler i bygningen er endeligt aftalt. TK Development påtager sig dermed.
en kalkuleret risiko for at'de resterende lejemål kan udlejes på et niveau der sikrer en for
koncernen tilfredsstillende avance på projektet.

Udlejede projekter
På projekter som ikke er solgt igangsættes byggeriet som hovedregel kun såfremt der er indgået

lejeaftaler på 60% af lejemålene.

Dermed påtager TK Development sig salgsrisikoen på projektet. Denne risiko reduceres naturligvis
ved den betydelige udlejningsgrad forud for projektet.

Entrepriseforhold

Alle entrepriseopgaver købes eksternt baseret på fastpristilbud hvilket minimerer den risiko der
opstår ved uforudsete udsving i byggeomkostninger på de enkelte projekter. Samtidig modtager
TK Development garantier til sikkerhed for opfyldelse af alle entreprenørens forpligtelser i i henhold
til de indgåede entreprisekontrakter.

Miljøforhold

Som udviklingsvirksomhed har TK Development ikke en egentlig produktion der i sig selv kan
påvirke miljøet negativt. Såfremt der er en begrundet mistanke om forurening ved erhvervelse af
arealer og eksisterende bygninger, tages der ved købet forbehold herfor, og der foretages
jordbundsprøver og grundige miljøanalyser. I tilfælde af forurening fra tidligere virksomhed
oprenses arealet, eller koncernen vælger ikke at erhverve dette.

Kundeforhold

TK Development har som en direkte følge af sit forretningskoncept en naturlig afhængighed af at
kunne finde lejere og investorer til de ejendomme, som udvikles. I visse ejendomme er lejer og
investor sammenfaldende.

Både for så vidt angår lejere som investorer har TK Development løbende et samarbejde med en
række forskellige parter, og koncernen vurderes ikke i væsentlig grad at være afhængig af
samarbejdet med enkelte parter. På trods heraf søges det et dog fortløbende at udvide samarbejdet
med-nye lejere. og-investorer.

 

24

— Risikofaktorer

Generelle risici

Ejendomspriser/konjunkturudvikling
TK Development er kun delvist påvirket af prisudsving på ejendomsmarkedet. Det skyldes at
koncernen som et udviklingsselskab sælger hovedparten af projekterne inden de igangsættes.

Koncernens egenbeholdning af grunde samt igangværende. og færdigopførte projekter er dog
eksponeret for prisudviklingen på ejendomsmarkedet. Gennem de seneste år har koncernen
imidlertid haft en stadig mindre del af projektbeholdningen bundet i grunde samt igangværende og
færdigopførte projekter for egen regning.

Endelig er koncernens aktiviteter spredt på el en række markeder hvilket et også mindsker betydningen
af eventuel! økonomisk tilbagegang på ét marked.

For den del af projekterne som ikke er solgte, har koncernen en mindre risiko for prisudsving som
følge af at åfkastkravet for ejendomme i en vis udstrækning påvirkes af det. generelle renteniveau i
samfundet. Afkastkravet på ejendomme bevæger sig dog med en vis træghed: i forhold. til den
generelle renteudvikling. Koncernens færdigudviklede ejendomme er finansieret v via langtløbende
lån.

Personaleafhængighed .

Nøglemedarbejdernes viden, erfaringer og netværk udgør et af TK Developments største aktiver,
og det.er en afgørende konkurrenceparameter for TK Development at sikre disse medarbejderes
langsigtede commitment til koncernen. Netop for at knytte disse medarbejdere stærkere til
koncernen har TK Development nu af to omgange lanceret et medarbejder incentive program. Det
første program blev igangsat i 1995, og i november 1999 blev et nyt program igangsat. Det nye
program committer de 25 involverede nøglemedarbejdere økonomisk i en fremtidig periode på 8-
10 år. Samtidig er der indgået konkurrenceklausuler med alle ledende medarbejdere.

Finansielle risici -
Forpligtelser i forhold til kapitalgrundlag
Til styring af risiko og for at opnå en optimal udnyttelse af egenkapitalen opereres der i TK

Development med en balancestyringsmodel.

Bestyrelsen i TK Development har besluttet at koncernens projekteksponering er maksimeret til 2,5
x den samlede ansvarlige kapital.

I balancestyringsmodellen opereres med vægtning af projekter ud fra en række nærmere fastsatte
kriterier således at de enkelte projekter vægter forskelligt afhængigt af risikoprofilen.

I koncemens balancestyringsmodel medregnes projekternes samlede opførelsespris allerede på
tidspunktet for kontraktindgåelsen.

Risikofaktorer

Balancestyringsmodel

25

 

 

Kategorier — vægte i % Skandinavien: Østeuropa:

Danmark, Sverige Polen, Tjekkiet, Slovakiet,

og Finland Rumænien, Ungarn,

og Tyskland
Videresolgte projekter ' 10 15
Igangværende og færdigopførte projekter 100 150
udlejet i 5 år eller derunder .
Igangværende og færdigopførte projekter … 15. 113
— udlejet 1 5 år eller derover

Igangværende og færdigopførte 200 250
uudlejede projekter
Ubebyggede grunde 200 200

 

 

Valutaforhold

TK Developments udenlandske aktiviteter medfører naturligt en betydelig valutaeksponering.
Denne valutaeksponering afdækkes mod DKK dels via terminsforreninger dels via optagelse af lån

i den valuta som indtægterne er nomineret i.

Renteforhold

TK Development finansierer som hovedregel de igangværende projekter med kortfristet, variabelt

forrentet bankgæld. ”

Idet renteudgiftens andel af et samlede projektbudget er relativt lille, påvirker udsving i den korte

"rente ikke koncernens indtjening i væsentlig grad.

 

 

 

26

Regnskabsberetning

Anvendt regnskabspraksis
Ved udarbejdelse af årsregnskabet er der anvendt samme regnskabspraksis som i årsregnskabet

1999/00.
Resultatopgørelsen

Omsætning

TK Developments omsætning steg" I regnskabsåret med 25,4% til DKK 2.782,4. mio.
Dækningsgraden udgør 21,3% hvilket er en stigning i forhold til 1999/00 hvor dækningsgraden
androg 19,2%. meen mn nen reen : mmm

Bruttoresultat
TK Developments bruttoresultat er steget med 38,9% til DKK 592,8 mio. Hovedparten af

bruttoresultatet er genereret af butikssegmentet.
Bruttoresultåtet er præget af en markant aktivitetsfremgang på alle de skandinaviske markeder.

I Centraleuropa har regnskabsåret også været præget af høj aktivitet. Dels. er en række større
projekter under opførelse, dels har der været arbejdet på det strategiske plan hvilket har udmøntet.
sig i en ny aftale med Klépierre og et udvidet samarbejde med. Carrefour og: Ahold.
Klépierre/Ségécé aftalen blev indgået i marts 2001, og de. omfattede projekter rækker i stort
omfang ind i de kommende regnskabsår. For så vidt angår samarbejdet med. Ahold foregår
udviklingen af de fire store butikscenterprojekter Bydgoszez, Torun, Prague Airport og Kosice som
planlagt. Projekterne forventes solgt i løbet af det indeværende regnskabsår — og vil først påvirke
bruttoresultatet fra dette tidspunkt. . oo

Overtagelsen af Steen & Strøms andele af de centraleuropæiske aktiviteter har påvirket
bruttoresultatet positivt svarende til forventningerne. '

Overtagelsen har bevirket, at selskabet Euro Mall. Czech Holding AB -ikke længere pro rata
konsolideres i moderselskabets regnskab. Moderselskabsregnskabet er således ikke umiddelbart
sammenligneligt med sidste år.

Personaleudgifter og andre eksterne udgifter
Personaleudgifterne er steget med 30,1% til DKK 88,0 mio. i regnskabsåret. Det gennemsnitlige
antal ansatte i TK Development er i regnskabsåret forøget med 30 medarbejdere, og dette er den
væsentligste årsag til stigningen i udgifterne.

Personaleudgifter udgør herefter 66,2% af de samlede udgifter hvilket er på niveau med de
seneste år. Der har målt som et gennemsnit over regnskabsåret været ansat 148 personer i TK
Development i regnskabsåret.

Øvrige udgifter er forøget med 14,1% - en udvikling der ligeledes afspejler koncernens øgede
aktivitetsomfang.

Totalt set er udgifterne steget med 24,2% set i forhold til en vækst i bruttoresultatet på 38,9%.
Dette er ensbetydende med at koncernens bruttoresultat pr. omkostningskrone er forøget med
11,8% til-DKK-4,46-i regnskabsåret. Dette nøgietat har haft en positiv udvikling lige siden 1995/96,
hvor bruttoresultatet pr. omkostningskrone udgjorde DKK 2,91.

 

 

 

. 27

Regnskabsberetning

Finansiering
Koncernens stigende nettofinansieringsudgifter kan primært henføres. til optagelsen af det
ansvarlige lån på DKK 550 mio. til en årlig rente på 10,75% i september 2000.

Finansieringsposten påvirkes herudover bl.a. af størrelsen af de deponerede købesummer,
valutakursreguleringer samt beholdningen af færdigudviklede, ikke solgte ejendomme.

Skat

Den beregnede. skat. på årets. resultat. udgør.DKK- 109,7.mie. svarende -til- en: ”germemsnitlig
skatteprocent på 26,6%. Dette er et fald i forhold. til 1999/00 hvor den effektive skatteprocent var
på 30,9%. Udviklingen skyldes. primært nedsættelse af selskabsskattesatsen i flere lande som
reducerer såvel skatten af årets resultat som den hidtidige afsatte, udskudte skat.

Resultat efter skat
Resultatet efter skat andrager DKK 301,3 mio.

Overtagelsen af Steen & Strøms andele korrigeret for de heraf afledte renteudgifter til det
ansvarlige lån har som forventet forøget resultatet efter skat med ca. DKK 40 mio. .

Balance

Koncernens samlede balance andrager pr. 30, april 2001 DKK 6,3 mia. hvilket er en stigning på
DKK 2,0 mia. i forhold til året før. Erhvervelsen af Steen & Strøms andele af de fælles aktiviteter i
Centraleuropa bidrog umiddelbart ved overtagelsen i september 2000 med: en tilvækst på ca. DKK
1,1 mia. på balancen. ”

Aktiver

Immaterielle anlægsaktiver '

I forbindelse med overtagelse af Steen & Strøms andele af aktiviteterne i Centraleuropa har TK
Development betalt et beløb der indebærer en koncemgoodwill på DKK 43,6 mio. Beløbet
afskrives i henhold til koncernens regnskabspraksis over 10 år.

Projektbeholdning
Den samlede projektbeholdning er forøget med DKK 1.575,4 mio. i forhold til 30. april 2000, og er
dermed en væsentlig faktor i balancestigningen.

Projektbeholdningen af solgte projekter er steget med DKK 1.039,4 mio., og projektbeholdningen
af øvrige igangværende og færdige projekter er forøget med DKK 536,0 mio.

Passiver
TK Developments egenkapital eksklusive minoritetsinteresser udgjorde pr. 30. april 2001 DKK
1.684,8 mio. i forhold til DKK 1.305,4 mio. året før.

De væsentligste bevægelser i året kan udover henlæggelser fra årets resultat på DKK 287,2 mio.
(efter afsættelse til udbytte) henføres til valutakursreguleringer af investeringer i datterselskaber på
DKK 38,1 mio. samt et indskud på DKK 53,1 mio. fra aktiekapitaludvidelse på nominelt DKK 13,3
——Mmio— i i "til aktier af de resterende obligationer fra koncernens
medarbejder incentive program fra 1995.

 

28

Regnskabsberetning

IØ Fondens investering i Euro Mall Holding A/S er afspejlet under posten minoritetsinteresser. |
stedet for en indtægtsførsel af avancen på aktiesalget til IØ Fonden er overdragelsessummen på
DKK 30 mio., på grund af den aftalte option, reserveret under posten minoritetsinteresser i
overensstemmelse med hidtidig praksis for IØ-indskud.

I september 2000 optog TK Development et ansvarligt lån på DKK 550 mio. Lånet er forrentet med
10,75% og udløber den 31. december 2002. Lånet er noteret på Københavns Fondsbørs.

; kapital. opgjert-som-egenkepitalen-titlagt ansvarlig tånekapital pr.
30. april 2001 andrager DKK 2.438,5 mio., svarende til en soliditetsprocent på 38,6%.

Koncern

Som en naturlig konsekvens af den forøgede projektbeholdning er koncernens byggekreditter
forøget med DKK 660,8 mio. til DKK 1,8 mia. i regnskabsåret.

Hensættelserne er i regnskabsåret reduceret med DKK 36,3 mio. til. DKK 40,4 mio. Dette kan bl.a.
henføres til færre hensættelser til lejegarantier, tilbageførsel af hensættelse på retssag vedrørende
overskudsselskaber (konstateret og betalt i 2000/01) samt hensættelser på specifikke projekter.

Med den samlede ansvarlige kapital (egenkapital og ansvarlig lånekapital), som TK Development.
råder over, er der efter koncernens balancestyringsmodel fortsat mulighed for en udvidelse af
aktivitetsniveauet hvilket også forventes. .

Pengestrømsopgørelse

"Et generelt stigende aktivitetsniveau har medført en forøget pengebinding i projektbeholdningen på
DKK 721,0 mio. :

Finansieringen af det forøgede aktivitetsniveau har fundet sted via egenindtjening samt optagelsen
af obligationslån på DKK 550 mio.

29

Regnskabsberetning

 

 

 

Aalborg, den 27. juli 2001

DIREKTIONEN

 

Frede Clausen

 

BESTYRELSEN

 

LE

Poul Lauritsen i Torsten Erik Rasmussen .
Formand tformand

puden ts VEN ll

Michael Møller Niels Boserup

  
 
 
  

 

30

Bestyrelse og direktion

Bestyrelse

Formand Poul Lauritsen, direktør,
Bestyrelsesformand i:

e Spar Nord Bank A/S

e Spar Nord Fonden
Hedegaard A/S
Nowaco A/S
NOVI A/S |
Gangsø Møbler A/S

e ULF Bolighus A/S
Bestyrelsesmedlem i:

e Aalborg Stiftstidende A/S
Nordjysk Holding A/S
Nordjyllands Avisselskab A/S
Aalborg TVR-Koncernen
House of Businesspartners A/S
Intellectual Property Holding A/S
Det Digitale Nordjylland
NOVI's Ejendomsfond

 

Næstformand Torsten Erik Ramussen, MBA,
direktør,
Bestyrelsesformand i: |
. Amadeus Invest A/S
e Best Buy Group A/S
. CPD Invest A/S
Bestyrelsesnæstformand i:
West-Wood A/S
JA! A/S
- Bruhn Holding ApS
Uni-Chains A/S
AIS Det Østasiatiske Kompagni
Bestyrelsesmedlem i:
Coloplast A/S
e Bang & Olufsen A/S
e Vestas Wind Systems A/S
. Vola A/S
e  Bekaæert Variant Handling Systems A/S
et  Natimmune A/S
Medlem af direktionen i:
e Morgan Management ApS

Niels Boserup, Adm. direktør
Bestyrelsesformand i:
e Jyllands-Posten A/S
+ William Demant Holding A/S
e Oticon A/S
Medlem af direktionen i:
e Københavns Lufthavne A/S

Henning Rasmussen, direktør, statsaut. Revisor
Bestyrelsesformand i:
Cowboyland Odense A/S
Thanner & Co. A/S
Sharies S.A. Luxembourg
Limo Etiketter A/S:
Frisenette ApS
N.E. Skjærbæk A/S |
BRA
Mangaard Rejsecenter A/S
Bestyrelsesmedlem i:
Per Aarsleff A/S
et Per og Lise Aarsleffs fond
« SR. Riisfort A/S. '
+ Scanvægt International A/S
.  Steenbek Holding A/S
Medlem af direktionen i:
« Pasø- invest ApS

Michael Møller, professor,
Bestyrelsesmedliem i:
& industriens Realkreditfond

Direktion

Per Søndergaard Pedersen, adm. direktør,
Bestyrelsesformand i: '
«+ PL-Holding Aalborg ss
et EURO Mall Holding A/S
Bestyrelsesmedlem i:
e Nowaco A/S
Toappenberg Maskinfabrik A/S
MEIP 2-1 A/S
MEIP 2-2 A/S
MEIP 2-3 A/S
MEIJP 2-4 A/S
MEIP 2-5 A/S
TK Development Pushkin A/S

Frede Clausen, direktør,
Bestyrelsesformand i:

+ Udviklingsselskabet Nordkranen A/S
Bestyrelsesmedlem i:

s Best Buy Group A/S

+ Euro Mall Holding A/S

 

31

- Revisionspåtegning

Vi har revideret det af ledelsen aflagte koncernregnskab og årsregnskab for 2000/01 for TK
Development A/S.

Den udførte revision

Vi har i overensstemmelse med almindeligt anerkendte danske revisionsprincipper tilrettelagt og
udført revisionen med henblik på at opnå en begrundet overbevisning om at regnskaberne er uden
væsentlige fejl eller mangler. Under revisionen har vi ud fra en vurdering af væsentlighed og risiko
efterprøvet grundlaget og dokumentationen for de i regnskaberne anførte beløb og øvrige
oplysninger. Vi har herunder taget stilling til den af ledelsen valgte regnskabspraksis og de
udøvede regnskabsmæssige skøn samt vurderet om regnskabernes informationer som helhed er
fyldestgørende.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vor opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet er aflagt i overensstemmelse med
den danske lovgivnings krav til regnskabsaflæggelsen og at regnskaberne. giver et retvisende
billede af koncernens og moderselskabets aktiver og passiver, økonomiske stilling samt resultat og
af koncernens pengestrøm.

Aalborg, den 27. juli 2001

NIELSEN & CHRISTENSEN . ARTHUR ANDERSEN
Statsautoriseret Revisionsaktieselskab Statsautoriserede revisører
GUSTAV HED ER KIM SCHLICHTER
Statsautoriseret revisor Statsautoriseret revisor

 
    

seret revisor

Vi

 

Anvendt regnskabspraksis

Generelt

Årsregnskab og koncernregnskab er udarbejdet i overensstemmelse med den
danske årsregnskabslovgivning og regler for udstedere af børsnoterede
værdipapirer på Københavns Fondsbørs, herunder danske regnskabsvejledninger.
Regnskabspraksis er uændret i forhold til forrige år.

Koncemregnskabet .

… Koncemregnskabet omfatter moderselskabet samt dattervirksomheder, hvori
moderselskabet råder over mere end 50% af stemmerettighederne.

Enkelte, ikke betydende virksomheder med ejerandel over 50%, er medtaget som
associerede virksomheder idet moderselskabet er begrænset i sin
forretningsmæssige udøvelse af rettigheder over virksomhedemes. aktiver og
ledelse.

Koncernregnskabet udarbejdes ved at sammendrage regnskaber i moderselskabet
og dattervirksomhedeme ved sammenlægning af ensartede indtægter og udgifter
samt aktiver og passiver. De regnskaber, der anvendes til brug for konsolideringen,
aflægges i overensstemmelse med koncernens regnskabspraksis.

Interne indtægter og udgifter, mellemværender samt urealiserede konceminterne
gevinster elimineres.

Dattervirksomheder og associerede virksomheder medtages i koncernregnskabet i
ejerperioden. Ved køb af dattervirksomheder er overkurs i forhold til
regnskabsmæssig egenkapital udgiftsført i resultatopgørelsen som en ekstraordinær
udgift. .

Ved større strategiske investeringer aktiveres merværdien og afskrives over
maksimalt 10 år.

Ved opgørelse af koncemens nettoindtjening og egenkapital foretages der fradrag
for den indtjening og egenkapital, der tilfalder minoritetsaktionærer.

I de selskaber, hvor Investeringsfonden for Østlandene (IØ-Fonden) er
medaktionær, er minoritetsinteressen i balancen opgjort til det aftalte optionsbeløb. I
resultatopgørelsen er ført minoritetsinteressernes andel af årets resultat.

Associerede virksomheder

Associerede virksomheder indgår i koncernregnskabet og i moderselskabets
regnskab efter den indre værdis metode. Den forholdsmæssigt ejede andel af de

32

 

Anvendt regnskabspraksis

associerede virksomheders årsresultat og egenkapital medtages i henholdsvis
resultatopgørelsen og balancen.

Associerede virksomheder, der omfatter projekter inden for koncernens primære
arbejdsområde, udvikling og entreprise, i fælles bestemmende ledelse med de
øvrige deltagere, er i koncernregnskabet indarbejdet ved en pro rata konsolidering
af virksomhedernes regnskabsposter således at en forholdsmæssig andel svarende
til deltagelsen i virksomhederne er medtaget i de tilsvarende poster i
koncernregnskabet. | moderselskabet er. denne type associerede virksomheder
ligeledes indarbejdet ved en pro rata konsolidering i overensstemmelse med
…drsregnskabslovens & 4, stk. 4

Omregning af fremmed valuta

Udentandske . dattervirksomheders årsregnskaber omregnes for poster i
resultatopgørelsen efter en periodisk gennemsnitskurs og for poster i balancen efter
statusdagens kurs. Valutakursregulering ved omregningen føres på egenkapitalen.
Valutakursreguleringer af mellemværender med udenlandske dattervirksomheder,
som anses for at være tillæg til/fradrag i nettoinvesteringen, føres direkte på
egenkapitalen.

Øvrige valutatilgodehavender og —gæld omregnes til danske kroner efter
balancedagens valutakurs. Realiserede og urealiserede valutakursgevinster og —tab
medtages i resultatopgørelsen.

Finansielle instrumenter

Realiserede og urealiserede kursgevinster og —tab på sikring af investeringer i
dattervirksomheder, der anses for tillæg til investeringen, føres direkte på
egenkapitalen.

Realiserede og urealiserede kursgevinster og —tab på finansielle instrumenter, der
anvendes som et led i øvrig sikring, medtages i resultatopgørelsen.

RESULTATOPGØRELSE
Indtægtskriterium |

" Indtægtskriteriet for igangværende projekter, som er videresolgt, er
produktionskriteriet. Årets omsætning svarer således til salgsværdien af det i årets
løb udførte arbejde. Den indtægtsførte avance udgør den forventede avance på
projektet beregnet i forhold til projektets færdiggørelsesgrad. Kriteriet er nærmere
omtalt under projektbeholdning. For øvrige indtægter anvendes faktureringskriteriet.

33

 

Anvendt regnskabspraksis

Selskabsskat

I resultatopgørelsen udgiftsføres dels den aktuelle selskabsskat, dels den udskudte
skat, der påhviler årets resultat.

Udskudt skat beregnes af alle midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssige
værdier og skattemæssige værdier. Udskudte skatteaktiver modregnes efter en
vurdering i den udskudte skatteforpligtelse. Et eventuelt nettoskatteaktiv aktiveres
efter en foretaget vurdering.

En række af koncernens selskaber er sambeskattede. De sambeskattede
selskabers samlede skat fordeles forholdsmæssigt mellem de danske
sambeskattede selskaber hvis indkomst er positiv.

BALANCE
Immaterielle anlægsaktiver

Immaterielle anlægsaktiver består af koncerngoodwill der afskrives lineært over 10
år samt indretning af lejede lokaler som afskrives lineært over lejekontraktens

løbetid.

… Materielle anlægsaktiver

Materielle anlægsaktiver er optaget til anskaffelsespriser reduceret med lineære
afskrivninger over den forventede brugstid. .

Brugstiden for de enkelte grupper er vurderet således:

Driftsmidler og inventar 5 år
Fast ejendom | 50 år

Småaktiver udgiftsføres direkte i resultatopgørelsen under posten af- og
nedskrivninger på anlægsaktiver.

Finansielle anlægsaktiver

"” Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder værdiansættes i

moderselskabets regnskab efter den indre værdis metode. Der foretages fradrag for
urealiserede koncernavancer…

Såfremt egenkapitalen i en dattervirksomhed eller associeret virksomhed er negativ,
modregnes et beløb svarende til den negative egenkapital i tilgodehavender hos

34

 

Anvendt regnskabspraksis

dattervirksomheden eller den associerede virksomhed. Et eventuelt resterende
negativt beløb opføres under hensættelser.

I resultatopgørelsen opføres summen af de til kapitalandelene svarende andele i
virksomhedernes årsresultat reguleret for ændring i intem avance. Årets resultat og
egenkapital for moderselskabet og koncernen er herefter af samme størrelse.
Dattervirksomhedsreserve under egenkapitalen er opført netto.

Øvrige finansielle anlægsaktiver består af pantebreve og aktier Værdipapireme er
optaget til anskaffelsesværdi eller skønnet kursværdi, såfremt denne vurderes

… lavere.

Projektbeholdning

Projektbeholdningen består af projekter inden for fast ejendom. Igangværende,
videresolgte projekter er tillagt forventet avance i forhold til projektets
færdiggørelsesgrad i overensstemmelse med produktionskriteriet. Hvert projekt er
vurderet konkret.

Færdiggørelsesgraden er for det enkelte projekt normalt beregnet som forholdet
mellem koncernens anvendte ressourceforbrug og det totale. budgetterede
ressourceforbrug. For enkelte projekter hvor ressourceforbrug ikke kan anvendes er
der i stedet benyttet forholdet mellem afsluttede delaktiviteter og de samlede
delaktiviteter for det enkelte projekt.

Der foretages reservation til dækning af usikkerheder forbundet med den opgjorte
færdiggørelsesgrad og projekternes gennemførelse.

Øvrige projekter er optaget til direkte medgåede omkostninger, herunder renter i
projektperioden, og et tillæg for andel af indirekte projektomkostninger.

Der er foretaget nedskrivning til lavere værdi hvor dette er skønnet nødvendigt.

Tilgodehavender

Tilgodehavender er værdiansat efter en individuel vurdering af de enkelte til-
godehavender.

”" Værdipapirer og kapitalandele

Egne aktier værdiansættes til kursværdien på statusdagen. Der er under
egenkapitalen bundet en reserve for egne aktier svarende hertil. Urealiserede
kursgevinster føres på egenkapitalen.

35

 

Anvendt regnskabspraksis

Øvrige værdipapirer og kapitalandele indeholder pantebreve samt noterede og
unoterede aktier. Pantebreve og unoterede aktier er værdiansat til
anskaffelsesværdi eller skønnet kursværdi, såfremt denne vurderes lavere.
Noterede aktier er optaget til kursværdi på statusdagen.

Andre hensættelser

I posten indgår bl.a.

- hensættelse til dækning af lejegarantier. Hensættelsen er foretaget efter en

individuel vurdering. Hensættelsesbeløbet indtægtsføres over løbetiden for

garantierne.
- underbalance i associerede virksomheder m.v.

-— hensættelse til imødegåelse af usikkerheder på afsluttede projekter.

Pengestrømsopgørelse

Pengestrømsopgørelsen viser koncernens pengestrømme fra drifts-, investerings-

og finansieringsaktiviteterne "samt koncemens likvide beholdninger ved
regnskabsårets begyndelse og slutning. Pengestrømmen fra driftsaktiviteterne er
opgjort ved anvendelse af den indirekte præsentationsform. Likvide beholdninger
omfatter frie likvider samt indeståender på deponeringskonti.

36

RESULTATOPGØRELSE
for perioden
1/5 2000 til 30/4 2001

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Note: 2000/01 1999/00
NETTOOMSÆTNING 2.782.396.165 2.217.986
udgifter til årets produktion 2.189.596.035 1.791.147
BRUTTORESULTAT 592.800.130 426.839
1 Personaleudgifter 87.986.932 67.657
Andre eksterne udgifter 44.894.872 39.363
IALT 132.881.804 107.020

ORDINÆRT RESULTAT FØR FINANSIERING mmm on
OG AFSKRIVNINGER 459.918.326 319.819
Af- og nedskrivninger på anlægsaktiver 10.876.364 6.554
ORDINÆRT RESULTAT FØR FINANSIERING 449.041.962 313.265
7 Resultat af assosierede virksomheder -611.650 -293
4 Finansiering m.v. -36.211.720 6.813
I ALT -36.823.370 6.520
RESULTAT FØR SKAT 412.218.592 319.785
5 Skat af årets resultat 109.690.578 - 98.896
ÅRETS KONCERNRESULTAT 302.528.014 220.889
Heraf minoritetsinteressers andel 1.261.265 1.966
ÅRETS RESULTAT 301.266.749 218.923

Årets resultat foreslås anvendt således:

Udbytte 14.021.905 13.355
Overført resultat 287.244.844 205.568
301.266.749 218.923

 

 

37

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Balance
pr. 30. april 2001
AKTIVER
Note: 30.04.01 30.04.00
ANLÆGSAKTIVER:
2 Immaterielle anlægsaktiver:
Goodwill 41.041.487 0
Indretning af lejede lokaler 3.446.136 3.558
IALT 44.487.623 3.558
3 Materielle anlægsaktiver:
Grunde og bygninger 12.603.995 9.668
Driftsmidler 25.395.152 18.275
……  JALT 37.999.147 27.943
Finansielle anlægsaktiver:
7. Kapitalinteresser i associerede virksomheder 17.425.463 18.167
9 Værdipapirer og kapitalandele i øvrigt 55.460.946 55.838
TALT 72.886.409 74.005
ANLÆGSAKTIVER I ALT 155.373.179 105.506
OMSÆTNINGSAKTIVER:
10 Projektbeholdning m.v. :
Produktionsværdi af solgte projekter 2.700.459.445 1.661.095
Øvrige igangværende og færdige projekter 1.639.312.616 1.103.270
I ALT 4.339.772.061 2.764.365
Tilgodehavender m.v.:
Tilgodehavender fra salg af varer
og tjenesteydelser 815.782.683 923.864
Tilgodehavende hos associerede virksomheder 162.898.396 79
11 Andre tilgodehavender 256.794.540 146.461
Periodeafgrænsningsposter 8.152.698 5.616
I ALT 1.243.628.317 1.076.020
Værdipapirer og kapitalandele :
12 Egne aktier 3.162.398 2.216
13 Andre værdipapirer og kapitalandele 69.812.785 76.270
I ALT 72.975.183 78.486
Likvide beholdninger 501.437.266 307.664
OMSÆTNINGSAKTIVER I ALT 6.157.812.827 4.226.535
AKTIVER I ALT. 6.313.186.006 4.332.041

38

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Balance
pr. 30. april 2001
PASSIVER
Note: 30.04.01 30.04.00
14 EGENKAPITAL:
Aktiekapital 280.438.100 267.107
Overkurs ved emission 288.652.176 248.898
Reserve for egne aktier . 3.162.398 2.216
Overført resultat m.v. 1.112.536.686 787.149
I ALT 1.684.789.360 1.305.370
” MINORITETSINTERESSER 32.620.429 77.138
HENSÆTTELSER:
18 Udskudt skat 351.996.797 214.068
16 —” Andre hensættelser 40.378.530 76.698
IALT 392.375.327 290.766
GÆLD:
17 Langfristet gæld:
18 Ansvarligt obligationslån 550.000.000 0
19 Konvertible obligationslån 100.000.000 153.200
Kreditinstitutter 7.621.000 7.621
Gældsbrev 13.410.989 13.090
Ansvarlig lånekapital 103.728.674 86.301
I ALT 774.760.663 260.212
Kortfristet gæld:
Kreditinstitutter :
Byggekreditter m.v. 1.785.881.437 1.125.096
Kreditforeninger 31.194.464 32.227
Leverandører af varer og tjenesteydelser 1.373.436.473 1.127.478
Selskabsskat 67.514.455 23.830
Anden gæld 135.671.477 128.707
Periodeafgrænsningsposter 20.920.016 7.862
Udbytte for regnskabsåret 14.021.905 13.355
IALT .3.428.640.227 2.458.555
GÆLD I ALT 4.203.400.890 2.718.767
PASSIVER I ALT 6.313.186.006 4.332.041

20

SIKKERHEDSSTILLELSER OG EVENTUALFORPLIGTELSER

39

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

RESULTATOPGØRELSE
for perioden
1/5 2000 til 30/4 2001

Note: 2000/01 1999/00
(t.kr.)
NETTOOMSÆTNING 11.623.333 147.499
Udgifter til årets produktion 3.105.907 121.719
BRUTTORESULTAT 8.517.426 25.780
1 Personaleudgifter 13.766.326 11.926
Andre eksterne udgifter 11.181.143 6.743
IALT 24.947.469 18.669

ORDINÆRT RESULTAT FØR FINANSIERING
OG AFSKRIVNINGER: " =16.430.043 7.111
Af- og nedskrivninger på materielle anlægsaktiver 706.682 487
: =ØRDINÆRT RESULTAT FØR FINANSIERING -17.136.725 6.624
6 Resultat af dattervirksomheder 304.820.907 195.786
4 Finansiering m.v. 18.666.834 24.616
IALT 323.487.741 220.402
RESULTAT FØR SKAT 306.351.016 227.026
5 Skat af årets resultat 5.084.266 8.103
ÅRETS RESULTAT 301.266.750 218.923

der foreslås anvendt således:

Udbytte 14.021.905 13.355
Henlæggelse til dattervirksomhedsreserve 243.285.087 170.472
Overført til næste år 43.959.758 35.096
IALT 218.923

 

301.266.750

40

 

 

Balance
pr. 30. april 2001
AKTIVER
Note: 30.04.01 30.04.00
ANLÆGSAKTIVER:
2 Immaterielle anlægsaktiver:
Goodwill 7.230.158 0
I ALT 7.230.158 0
3 Materielle-anlægsaktiver:
Grunde og bygninger 9.444.150 9.668
Driftsmidler 111.682 147
1 ALT 9.555.832 9.815
Finansielle anlægsaktiver:
6 Kapitalinteresser i dattervirksomheder 935.880.785 586.704
Tilgodehavender hos dattervirksomheder 2.160.488.259 1.162.634
9 Værdipapirer og kapitalandele i øvrigt 52.983.522 53.041
I ALT 3.149.352.566 1.802.379
ANLÆGSAKTIVER I ALT 3.166.138.556 1.812.194
OMSÆTNINGSAKTIVER:
10 Projektbeholdning m.v.:
Produktionsværdi af solgte projekter. 0 195.613
Øvrige igangværende og færdige projekter 36.819.364 70.378
I ALT 36.819.364 265.991
Tilgodehavender m.v.:
Tilgodehavender fra salg af varer
og tjenesteydelser 20.408.620 36.045
11 Andre tilgodehavender 45.087.122 26.676
Tilgodehavende udbytte fra dattervirksomheder 90.000.000 80.400
Periodeafgrænsningsposter 1.138.192 807
I ALT 156.633.934 143.928
Værdipapirer og kapitalandele:
12 Egne aktier 3.162.398 2.216
13 Andre værdipapirer og kapitalandele 39.630.086 39.496
IALT 42.792.484 41.712
Likvide beholdninger 14.321.031 14.415
OMSÆTNINGSAKTIVER I ALT 250.566.813 466.046
AKTIVER I ALT 3.416.705.369 2.278.240

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

41

 

 

Balance
pr. 30. april 2001
PASSIVER
Note: 30.04.01 30.04.00
14 EGENKAPITAL:
Aktiekapital 280.438.100 267.107
Overkurs ved emission 288.652.176 248.898
Dattervirksomhedsreserve 562.488.986 319.204
Reserve for egne aktier 3.162.398 " 2.216
Overført resultat m.v. 550.047.700 467.945
HENSÆTTELSER:
15 Udskudt skat 2.481.854 9.228
16 Andre hensættelser 4.480.369 14.551
IALT 6.962.223 23.779
GÆLD:
17 Langfristet gæld:
18 Ansvarligt obligationslån 550.000.000 0
19 Konvertible obligationslån 100.000.000 153.200
Kreditinstitutter 7.621.000 7.621
Gældsbrev 10.000.000 - 10.000
IALT 667.621.000 170.821
Kortfristet gæld:
Kreditinstitutter:
Byggekreditter m.v. 497.245.456 361.372
Kreditforeninger 16.031.302 16.544
Leverandører af varer og tjenesteydelser 2.914.589 114.904
Gæld til dattervirksomheder 511.051.879 222.075
Anden gæld 14.862.733 49.785
Periodeafgrænsningsposter 1.204.922 235
Udbytte for regnskabsåret 14.021.905 13.355
IALT 1.057.332.786 778.270
GÆLD I ALT 1.724.953.786 949.091
PASSIVER I ALT 3.416.705.369 2.278.240

 

 

 

 

 

 

 

 

 

20 SIKKERHEDSSTILLELSER OG EVENTUALFORPLIGTELSER

42

 

 

 

 

 

 

Note: Noter
1 | PERSONALEUDGIFTER:
2000/01 1999/00 (t.DKK)
Personaleudgifter indeholder:
gager m.v. 11.900.162 10.001
pensioner og andre udgifter til social sikring 807.137 434
Heraf udgør:
gager m.v. til moderselskabets direktion 6.000.000 5.000
vederlag til bestyrelse 1.137.500 830
gennemsnitligt antal ansatte 6 6
2000/01 1999/00 (t.DKK)
Personaleudgifter indeholder: '
gager m.v. 77.729.412 59.012
pensioner og andre udgifter til social sikring 5.905.419 4.166
Heraf udgør: .
gager m.v. til moderselskabets direktion 6.000.000 5.000
vederlag til bestyrelse 1.137.500 830
148 118

-gennemsnitligt antal ansatte

43

 

Note: Noter

 

2 - ANLÆGSOVERSIGT
IMMATERIELLE ANLÆGSAKTIVER:

 

Anskaffelsessum:
anskaffelsessum primo
årets tilgang
årets afgang

Anskaffelsessum ultimo

 

Afskrivninger:
afskrivninger primo
årets afskrivninger

Afskrivninger ultimo

Bogført værdi ultimo

—

Anskaffelsessum:
anskaffelsessum primo
årets tilgang
årets afgang

Anskaffelsessum ultimo

Afskrivninger:
afskrivninger primo
årets afskrivninger
afskrivninger på årets afgang
Afskrivninger ultimo
Bogført værdi ultimo

Anskaffelsessum:
anskaffelsessum primo
årets tilgang
årets afgang

Anskaffelsessum ultimo

Afskrivninger:
afskrivninger primo
afskrivninger på afhændede aktiver, tilbageført
årets afskrivninger

Bogført værdi ultimo

 

 

 

 

 

 

30.04.01
Good- Indretning
will lejede
lokaler
0 0
7.678.044 0
0 0
7.678.044 0
0 Q
447.886 0
447.886 0
7.230.158 0

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

30.04.01

Good- Indretning
will lejede
lokaler
0 3.908.876
43.583.880 305.121
0 "0
43.583.880 4.213.997
0 351.300
2.542.393 416.561
0 0
2.542.393 767.861
41.041.487 3.446.136

30.04.00 (t.DKK)
Good- Indretning
will lejede
lokaler
1.825 177
0 3.909
-1.825 -177
0 3.909
685 68
867 -96
182 379
0 3.558

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Note: Noter
3 ANLÆGSOVERSIGT
MATERIELLE ANLÆGSAKTIVER:
30.04.01
Grunde og Drifts-
bygninger midler
Anskaffelsessum:
anskaffelsessum primo 11.176.485 176.340
årets tilgang 0 0
Anskaffelsessum ultimo 11.176.485 176.340
Af- og nedskrivninger:
. Af- og nedskrivninger primo 1.508.807 29.390
årets afskrivninger 223.528 35.268
Af- og nedskrivninger ultimo 1.732.335 64.658
Bogført værdi ultimo 9.444.150 111.682.
30.04.00(t.DKK)
Grunde og Drifts-
bygninger midler
Anskaffelsessum:
anskaffelsessum primo 11.177 571
årets tilgang 0 176
årets afgang 0 -571
Anskaffelsessum ultimo 11.177 176
Afskrivninger: |
afskrivninger primo 1.286 336
afskrivninger på afhændede aktiver, tilbageført 0 -336
årets afskrivninger 223 29
Afskrivninger ultimo 1.509 29
Bogført værdi ultimo 9.668 147

 

45

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Note: Noter
3 ANLÆGSOVERSIGT
MATERIELLE ANLÆGSAKTIVER:
30.04.00
Grunde og Drifts-
bygninger midler
Anskaffelsessum:
anskaffelsessum primo 11.176.485 28.812.455
kursregulering af anskaffelsessum primo ved-
rørende udenlandske datterselskaber 0 814.200
årets tilkøb ved virksomhedskøb Q 2.900.791
årets tilgang 3.159.845 13.292.177
Anskaffelsessum ultimo 14.336.330 42.202.941
Afskrivninger:
afskrivninger primo 1.508.807 10.537.339
=…kursregulering af afskrivninger primo ved- .
rørende udenlandske datterselskaber 0 217.416
afskrivninger på afhændede aktiver, tilbageført 0 -2.438.972
tilgang ved virksomhedskøb 0 1.485.627
årets afskrivninger 223.528 7.006.379
Afskrivninger ultimo 1.732.335 16.807.789
Bogført værdi ultimo 12.603.995 25.395.152

Anskaffelsessum:
anskaffelsessum primo
kursregulering af anskaffelsessum primo ved-
rørende udenlandske datterselskaber
årets tilgang '
årets afgang
Anskaffelsessum ultimo

Afskrivninger:
afskrivninger primo
kursregulering af afskrivninger primo ved-

rørende udenlandske datterselskaber

afskrivninger på afhændede aktiver, tilbageført
årets afskrivninger

Afskrivninger ultimo

Bogført værdi ultimo

Grunde og bygninger udgør koncernens kontoradresse i LI. Strandstræde 14, København og

 

 

 

 

 

30.04.00 (t.DKK)
Grunde og Drifts-
bygninger midler
19.223 21.986
0 322
526 13.055
-8.572 6.551
11.177 28.812
2.690 10.916
0 80
-1.404 4.905
223 4.446
1.509 10.537
9.668 18.275

 

Limanowskiego, Warszawa. Den danske ejendom er pr. 01.01.01 offentligt vurderet til DKK 6,1

mio.

46

 

 

Note: Noter
4 FINANSIERING M.V.:
2000/01 1999/00 (t.DKK)
Udgifter:
renteudgifter dattervirksomheder 26.506.378 30.165
renteudgifter i øvrigt 76.237.923 48.673
I alt 102.744.301 78.838
Indtægter:
renteindtægter og kursgevinster m.v.
finansielle anlægsaktiver 180.820 637
renteindtægter dattervirksomheder 108.133.635 83.802
renteindtægter i øvrigt 13.096.680 19.015
Finansiering i alt 18.666.834 24.616
—… . 2000/01 1999/00 (t.DKK)
Udgifter:
renteudgifter associerede virksomheder 0 0
renteudgifter i øvrigt 145.543.252 130.104
I alt 145.543.252 130.104
Indtægter: '
renteindtægter og kursgevinster m.v.
finansielle anlægsaktiver 418.713 866
renteindtægter i øvrigt 108.912.819 136.051
I alt 109.331.532 136.917
Finansiering i alt -36.211.720 6.813

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

47

 

Note:

5

Noter

 

SKAT AF ÅRETS RESULTAT: |

Skat af årets resultat udgør dels den aktuelle skat, dels den udskudte skat, der påhviler årets
resultat. TK Development A/S er sambeskattet med en række helejede dattervirksomheder. De
sambeskattede selskabers samlede aktuelle skat fordeles forholdsmæssigt mellem de danske
sambeskattede selskaber, hvis indkomst er positiv.

 

 

2000/01 1999/00 (t.DKK)

Aktuel skat (inkl. regulering tidligere år) 302 2.000
Udskudt skat 5.124.568 6.103
5.084.266 8.103

 

!

2000/01 1999/00 (t.DKK)

 

Aktuel skat (inkl. regulering tidligere år) 49.282.545 24.192
Udskudt skat 60.408.033 74.704
109.690.578 ' 98.896

 

Der er betalt t.DKK 14.221 i selskabsskat i regnskabsåret, hvoraf DKK 0 vedrører moderselskabet.

48

 

 

 

 

 

 

49

 

 

 

 

Note: Noter
6 KAPITALINTERESSER I DATTER- REE
VIRKSOMHEDER: 30.04.01 30.04.00 (t.DKK)
Anskaffelsessum:
anskaffelsessum primo 325.938.937 244.564
kursregulering m.v. 28.464.176 53.838
kapitalregulering m.v. 6.825.347 22.103
årets tilgang 112.717.347 6.829
årets afgang 0 -1.395
Anskaffelsessum ultimo 460.295.113 325.939
Op- og nedskrivninger:
op=ogTtredskrivninger primo 260. 764.765 150.925
resultatandele 2000/01 304.820.907 195.786
op- og nedskrivninger på afhændede aktiver,
tilbageført 0 754
udbytte 2000/01 -90.000.000 86.700
=Op- og nedskrivninger ultimo 475.585.672 . 260.765
Kapitalinteresser i dattervirksomheder i alt 935.880.785 586.704
7 KAPITALINTERESSER I ASSOCIEREDE

 

 

 

 

 

VIRKSOMHEDER:

Anskaffelsessum:
anskaffelsessum primo
kursregulering M.v.
kapitalregulering m.v.
årets afgang

Anskaffelsessum ultimo

Op- og nedskrivninger:
op- og nedskrivninger primo
resultatandele 2000/01
Op- og nedskrivninger ultimo
Kapitalinteresser i associerede virksomheder i ait

| 30.04.01 30.04.00 (t.DKK)

 

 

 

 

Følgende virksomheder medgår som associerede virksomheder:

Pedersen Fritscheshof Neubrandenburg KG, Hamburg

I/S Margretheparken, Aalborg

4.270.192 4.005
11.875 31
-141.527 733
0 -500
4.140.540 4.269
13.896.852 14.191
611.929. . =293
13.284.923 13.898
17.425.463 18.167
Ejerandel.

35%

60%

 

 

 

Note:

Noter

 

 

PRO RATA KONSOLIDEREDE VIRK-
SOMHEDER:

Udviklingsselskabet Kolding Storcenter I/S, København
Amerikakaj I/S, København

Ejendomsselskabet Klampenborgvej 1/S, Aalborg
Projektselskabet af 1.10.1996 I/S, København

K/S Kalkbrænderihavnsgade 2, København

Ejendommen matr. nr. 942 Østervold Kvarter ApS, Kbh.

Udviklingsselskabet Nordkranen A/S, København
K/S Danlink - Udvikling, København
Komplementarselskabet DLU ApS, København

 

 

 

FS Pakhus DFE; Købenavn
ApS PDE, København
K/S Østre Havn, Aalborg
Østre Havn ApS, Aalborg
Euro Mall Sosnowiec II Sp. z 0.0., Warszawa
=Euro Mall Polska IV Sp. z 0.0., Warszawa
Euro Mail Torun Sp. z 0.0., Warszawa
Euro Mall Polska V Sp. z 0.0., Warszawa
Euro Mall Bydgoszcz Sp. z 0.0., Warszawa
C.H. Targowek II Sp. z 0.0., Warszawa
TK Czech Development I s.r.0., Prag
AWOWAL s.r.o., Prag
OPTIMA CORPORATION Bratislawa s.r.0., Bratislava

- 50%
- 50%
- 50%
- 50%
- 50%
- 50%
- 50%
- 50%
- 50%
- 50%
- 50%
- 50%
- 50%
- 50%
- . 50%
- 66%
- 66%
- 66%
- 66%
- 66%
- 66%
- 37%

50

51

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Note: Noter
9 VÆRDIPAPIRER OG KAPITALANDELE
I ØVRIGT:
30.04.01 30.04.00 (t.DKK)
Anskaffelsessum:
anskaffelsessum primo 53.078.050 22.237
årets tilgang 0 30.844
årets afgang -94.528 -3
Anskaffelsessum ultimo 52.983.522 53.078
Afskrivninger:
afskrivninger primo 37.200 37
årets af- og nedskrivninger -37.200 0
Afskrivninger ultimo 0 37
Bogført værdi ultimo 52.983.522 53.041
der kan specificeres således:
Børsnoterede og unoterede aktier og anparter 52.983.522 52.984
Sælgerpantebreve 0 - 57
52.983.522 53.041
30.04.01 30.04.00 (t.DKK)
Anskaffelsessum: '
anskaffelsessum primo 55.875.125 25.347
årets tilgang O 30.844
årets afgang 414.179 -316
Anskaffelsessum ultimo 55.460.946 55.875
Afskrivninger:
afskrivninger primo 37.200 37
årets af- og nedskrivninger -37.200 0
Afskrivninger ultimo 0 37
Bogført værdi ultimo 55.460.946 55.838
der kan specificeres således:
Børsnoterede og unoterede aktier og anparter 52.983.522 52.984
Sælgerpantebreve 2.477.424 2.854
55.460.946 55.838

52

Note: Noter

 

10 | PROJEKTBEHOLDNING M.V.:
30.04.01 30.04.00 (t.DKK)

 

 

 

 

 

 

Videresolgte, igangværende projekter til kostpris 0 151.274
Indtægtsført acontoavance 0 44.339
Øvrige projekter 36.819.364 70.378
36.819.364 265.991

30.04.01 30-04-00 -ft- DIK) ———

Videresolgte, igangværende projekter til kostpris 2.041.314.800 1.367.454
Indtægtsført acontoavance 820.153.587 427.946
Modtagne acontobetalinger -161.008.942 -134.305
Øvrige projekter 1.639.312.616 1.103.270
… . 4.339.772.061 2.764.365

Renter m.v. indeholdt i den samlede projektbeholdning udgør pr. 30.04.01 for moderselskabet
DKK 0,5. På koncemniveau udgør beløbet DKK 34,3 mio., hvoraf DKK -29,3 mio. vedrører
videresolgte igangværende projekter. De tilsvarende tal på koncermniveau udgjorde pr.
30.04.00 henholdsvis DKK 96,0 mio. og DKK 11,2 mio.

 

11 | ANDRE TILGODEHAVENDER: …]

Omfatter bl.a. tilgodehavende moms, udlæg for lejere, tilgodehavende refusionsopgørelser i
forbindelse med køb og salg af ejendomme samt periodiserede renteindtægter m.v. '

 

 

 

 

 

12 | EGNE AKTIER: — |]
Antal Beløb % af aktie-
. |. stk. (t.kr.) kapitalen .

Beholdning primo 11.757 2.216 0,01%
Køb 25 8 0,00%
Salg -25 -8 0,00%
Avance ved afhændelse ' 0 -
Kursregulering - 946 -
Beholdning ultimo 11.757 3.162 0,01%

 

Erhvervelsen af egne aktier er sket i henhold: til bemyndigelse på den ordinære
generalforsamling i 2000. Beholdningen af egne aktier er reserveret til medarbejderoptioner.

 

13 | VÆRDIPAPIRER OG KAPITALANDELE: ]

Andre værdipapirer og kapitalandele indeholder bl.a. Unoterede aktier og pantebreve, DKK
68,4 mio., hvoraf DKK 38,3 mio. vedrører moderselskabet.

Note:

Noter

 

14 [ EGENKAPITAL:

—

Aktiekapitalen i TK Development A/S er ikke opdelt i klasser og består af 14.021.905 stk.

aktier å kr. 20. (Nominelt DKK 280.438.100).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

30.04.01 30.04.01
Aktiekapital:
Aktiekapital pr. 1. maj 2000 267.106.920 267.106.920
Kapitalforhøjelse 2000/01 13.331,4 334:
Aktiekapital i alt 280.438.100 280.438.100
Overkurs ved emission:
=Overkursfond ved emission pr. 1. maj 2000 248.897.787 248.897.787
Overkurs ved kapitalforhøjelse 2000/01 39.754.389 39.754.389
Overkurs ved emission i alt 288.652.176 288.652.176
Dattervirksomhedsreserve: .
Dattervirksomhedsreserve pr. 1. maj 2000 319.203.899. -
Årets regulering 243.285.087 -
Dattervirksomhedsreserve i alt 562.488.986 -
Reserve for egne aktier:
Anskaffelsessum for egne aktier pr. 1. maj 2000 2.216.077 2.216.077
Årets afgang egne aktier 0 0
Kursregulering egne aktier 946.321 946.321
Reserve for egne aktier i alt 3.162.398 3.162.398
Overført resultat m.v.:
Overført resultat m.v. pr. 1. maj 2000 467.945.175 787.149.075
Valutakursomregning af nettoinvestering i udenland-
ske dattervirksomheder 38.131.009 38.131.009
Overført reserve egne aktier 0 0
Udbytte egne aktier 11.758 11.758
Overført af årets resultat 57.981.663 301.266.749
Udbytte for regnskabsåret -14.021.905 -14.021.905
Overført resultat m.v. i alt 550.047.700 1.112.536.686

Egenkapital i alt

 

1.684.789.360

1.684.789.360

53

 

 

 

 

 

 

Note: Noter
15 | UDSKUDTSKAT: j
Udskudt skat vedrører forskelle mellem regnskabsmæssige og skattemæssige opgørelser af
materielle anlægsaktiver (ejendom og driftsmidler), projekter samt andre hensættelser.
16 | ANDRE HENSÆTTELSER: |

 

I posten indgår bl.a. hensættelser til dækning af lejegarantier, der er afgivet over for aftagere af
koncernens projekter som et led i salget. Herudover indgår hensættelse vedrørende associeret
virksomhed m.v. samt hensættelse til imødegåelse af usikkerheder på afsluttede projekter.

 

17 | ”EANGFRISTET GÆLD:

30.04.01 (t.DKK) 30.04.00 (t.DKK)
Af den langfristede gæld forfalder følgende

- beløb til betaling efter 5 år:

Ansvarligt obligationslån 0 0
Konvertible obligationslån 0 0
Kreditinstitutter 0 0
Gældsbrev 0 0

0 0

Ansvarlig lånekapital

30.04.01 (t.DKK) 30.04.00 (t.DKK)

Af den langfristede gæld forfalder følgende
beløb til betaling efter 5 år:

-Ansvarligt obligationslån

Konvertible obligationslån

Kreditinstitutter

Gældsbrev

Ansvarlig lånekapital 103.72

VWOOIOOo

 

ANSVARLIGT OBLIGATIONSLÅN |

TK Development A/S har i september 2000 optaget et ansvarligt lån på nom. DKK 550 mio.
Lånet er forrentet med 10,75% p.a. og udløber den 31. december 2002. Lånet er noteret på
Københavns Fondsbørs.

 

KONVERTIBLE OBLIGATIONSLAÅN: |

TK Development A/S har i 1999 udstedt konvertible obligationslån på i alt DKK 100 mio. med
konverteringsret til aktiekapital (kurs 167). Lånene forrentes med Cibor 3 + 0,5% p.a. og løber
frem til 20. september 2004, med mindre de er konverteret til aktiekapital forinden. Konvertibelt
obligationslån fra 1995 på DKK 53,2 mio. er i 2000/01 konverteret til aktiekapital.

 

 

 

 

55

 

 

 

Note: Noter
SIKKERHEDSSTILLELSER OG
20 EVENTUALFORPLIGTELSER:

(t.DKK) (DKK)
kautioner og garantiforpligtelser for sattervirksomheder 2.295.955 -
kautioner og garantiforpligtelser for associerede

virksomheder 133.718 133.718
øvrige kautioner og garantiforpligtelser 18.600 55.223
bogført værdi af projektbeholdning stillet til sik- '

kerhed for kreditinstitutter 36.819 3.048.164
bogført værdi af indeståender på sikringskonti m.v.,

tilgodehavender og anlægsaktiver, som er stillet til .

stkkerhed for kredttinstitutter 31.706 zZ69.00U

De opførte beløb for kautioner og garantiforpligtelser for dattervirksomheder og for associerede
virksomheder udgør de maksimale beløb. Dattervirksomhedeme har pr. 30. april 2001 udnyttet
t.DKK 1.982.085 af kreditfaciliteterne, mens det tilsvarende beløb for associerede
Øvrige kautioner og garantiforpligtelser i koncernen består hovedsageligt af koncemmens
samlede lejegarantiforpligtelse udover de i regnskabet afsatte beløb. De i regnskabet afsatte
beløb udgør de andele af lejegarantierne, som er vurderet aktuelle.

Projektbeholdningen udgør i koncernen t.DKK 4.339.772, hvoraf t.DKK 3.048.164 er stillet til
sikkerhed for de kreditinstitutter, der har bevilget byggekreditter eller kreditforeningslån.

Bogført værdi af indeståender på sikringskonti m.v., tilgodehavender og anlægsaktiver t.DKK
266.000 består af afgivet sikkerhed i finansielle og materielle anlægsaktiver t.DKK 9.668,
tilgodehavender t.DKK 135.167 og sikringskonti, værdipapirer m.v. t.DKK 124.165.

" Moderselskabet hæfter solidarisk sammen med øvrige sambeskattede danske selskaber for
skat af sambeskatningsindkomsten.

Koncernen indgår løbende valutaterminsforretninger for at kurssikre forretningsmæssige
dispositioner i fremmed valuta. Urealiserede tab og gevinster pr. 30. april 2001 vedrørende
åbentstående forretninger er i det væsentligste medtaget i årets resultat og balance.

 

 

Samiet honorar for det forløbne år:

Nielsen & Christensen, Statsautoriseret Revisionsaktieselskab:

 

Revision 357 237
Andre ydelser ' 123 157
Arthur Andersen:
Revision 407 348
Andre ydelser 724 47
22 | NÆRTSTÅENDE PARTER ]

 

TK Development definerer nærtstående parter som selskabets bestyrelse og direktion. I
2000/01 har der fundet følgende væsentlige transaktioner sted mellem de nærtstående parter

Selskabets direktion er som deltagere i investeringsselskaber medinvestor i 2 ejendoms-
projekter i 2000/01. Overdragelserne, der er sket på markedsmæssige vilkår, har en samlet
overdragelsessum på DKK 52 mio.

21 HONORAR TIL GENERALFORSAMLINGS- BEER
VALGTE REVISORER: 2000/01 (t.DKK) 1999/00 (t.DKK)

Pengestrømsopgørelser

56

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2000/01 1999/00 1998/99 1997/98 1998/97
Driftens likviditetsvirkning:
Årets koncernresultat før skat 412.218 319.785 301.552 151.341 101.215
Regulering for ikke-kontante poster: |.
Afskrivninger 10.210 5.451 4.226 4.147 3.163
Resultat af associerede virksomheder 612 293 -247 192 -647
. Hensættelser -23.402 966 -53.436 44.753 41.436
Investeringer i projekter m.v. -720.959 -634.899 -505.371 -275.003 -233.881
Ændringer i tilgodehavender m.v. 17.626 -311.769 -93.624 -183.047 -153.540
Ændringer i kreditinstitutter 131.006 -82.358 372.598 4.956 107.113
Ændringer i kreditorer og z : :
Betalt selskabsskat -14.221 -19.202 -15.812 -35.731 -1.919
(1) -133.952 »83.551 155.304 -229.224 »2.740
Investeringernes likviditetsvirkning:
Køb af virksomheder" -266.183 0 0 .. 0
Overtaget nettolikviditet 39.800 0 0 0 0
Køb af driftsmidler, netto -11.699 -11.823 "4.293 -3.167 4.098
Køb af ejendom, netto -3.178 6.642 -179 -137 0
Investeringer i lejede lokaler -316 -3.828 0 0 0
Køb af værdipapirer og kapitalandele -15:.367 -30.528 6.518 -2.486 -9.238
Salg af værdipapirer og kapitalandele 30.377 500 0 0 0
Salg af egne aktier ' ' 0 18.649 -18.450 0 0
(2) -=226.566 -20.388 -16.404 -5.790 -13.336
Finanslieringens likviditetsvirkning:
Udbetalt udbytte -13.343 -26.115 -20.892 -12.679 -12.679
Kapitaludvidelse og emission 53.085 11.800 0 211.320 0
Fusions- / emissionsomkostninger 0 0 0 -9.087 0
Optagelse af ansvarligt obligationslån 550.000 0 0 0 0
Ændringer i konvertible obligationslån -53.200 88.200 0 0 0
Ændringer i langfristet finansiering, 17.749 1.826 34.853 22.097 38.689
(3) 554.291 75.711 13.961 211.651 26.010
Årets likviditetsvirkning (1+2+3) 193.773 -28.228 152.861 -23.363 9.934
Likvid beholdning 1. maj 2000 307.664 335.892 183.031 206.394 196.460
Likvid beholdning 30. april 2001 501.437 307.664 335.892 183.031. 206.394

 

Mlikvid beholding er indeholdt midlertidige deponeringer i forbindelse med salg af koncernens projekter, i alt t.DKK 134.263.

"Køb af virksomheder

Købte aktiver:
Anlægsaktiver
Omsætningsaktiver

Overtagne passiver:
Hensættelser
Langfristet gæld
Kortfristet gæld
Koncemgoodwill

Købspris

2000/01

-1.415

-1.104.118

0
0
882.934
-43.584

266.183

 

Koncernstruktur

' Ejerandel i %
TK Development A/S har følgende dattervirksomheder:

 

TK Bygge-Holding A/S, Aalborg .............. naar 100
TKE Friheden A/S, Aalborg... emner 100
TK Erhverv A/S, Aalborg essensen ennen 100
TK Ejendomsaktieselskab, Aalborg 1... menuen enn 100
TK Development Bau GmbH, Berlin 2... ur emner 100
TK Development GmbH, Berlin... heeeeenes vands seen rer 100
IK Development Sweden Holding AB, Stockholm mmm nere 100
i ; TØ sssessue EL EEESS SEES EE LENE ERE ERE R REELLE 100
TKD Romania A/S, Aalborg 2... benesnve sne renses eres 100
TK Czech Holding AB, Stockholm... hønsene sene sent ONES NE ESSEN ENSURE ENE EEN EEN SELEN RELSE 100
Euro Mall Czech Holding AB, Stockholm mm nen 100
Steen & Strøm Polska Sp. z 0.0, Polen... ennen 100
TK Development Pushkin A/S, Aalborg neste LEES SEES EE EDEN ORE EEENEEEEDNEER 75
TK Bygge-Holding A/S har følgende dattervirksomheder: '
Euro Mall Holding A/S, Aalborg... svaert 98,7
ASM Byg A/S, Aalborg... evnerne Ene 100
Roskilde Stationscenter A/S, Aalborg 2... mme 100
TK Bornholm A/S, Aalborg... Emnerne 100
TK Margretheparken A/S, Aalborg ...sssssersrrsseree er 100
TK Ørestaden A/S, Aalborg 1... ennen 100
TK City Syd A/S, Aalborg 2... serne En neenerre 100
TK Bygge-Invest A/S, Aalborg EP Eee ED eEEEE Eee: Beresesserere skere beeresever 100
TK Forretningsejendomme A/S, Aalborg sense 100
TK Bygge-Holding Russia A/S, Aalborg 2222. sssevrrir nr 100
Østre Tegigade 7 A/S, Aalborg esserne 100
PBH nr. 25684 ApS, Aalborg 2... une mener seks r eres se nes 100
IKD Nord A/S, Aalborg …............esessssenesertsener ennen Er eeeererer 100
KHG 17 1992 ApS, Aalborg ........... sneen Er neennererene 100
TK Projektudvikling A/S, Aalborg 2. sesessssrerssrssrrer ener 100
TK Ejendomsudvikling A/S, Aalborg senere 100
TK Project DK A/S, Aalborg ................ ennen ener 100
IK Development Polska Sp. Z 0.0., Warszawa... STE 100
TK Projekt Development A/S, Aalborg 1... ss suser ET 100
Steen & Strøm Czech s.r.0., Prag esserne 100
Euro Mall Polska Vil Sp. Z 0.0., Warszawa SISSI 100
Euro Mall Bytom Sp. 2 0.0., Warszawa 2... ennen 100
C.H. Reduta Sp. 2 0.0., Warszawa 2... ennen 100
C.H. Targowek Sp. 2 0.0., Warszawa 1... meen 100

TK Ejendomsaktieselskab har følgende dattervirksomheder:
IK Rentefinans ApS, Aalborg 2... ner 100
BOPH nr. 154 ApS, Aalborg 2... meen 100

 

Koncernstruktur

TK Margretheparken A/S har følgende associeret virksomhed:
V/S Margretheparken, Aalborg ss nnu  D

TK Ørestaden A/S har følgende associerede virksomheder:
Projektselskabet af 1/10 1996 1/S, København 2.222.

TK Bygge-Holding Russia A/S har følgende dattervirksomhed:
Zao Uniruss, Moskva ...........s ss

TKD Nord A/S har følgende associeret virksomhed:
Udviklingsselskabet Nordkranen A/S, København 222.222

TK Projektudvikling A/S har følgende associeret virksomhed:
Amerikakaj+/S, København sense.

TK Ejendomsudvikling A/S har følgende associeret virksomhed:
Udviklingsselskabet Kolding Storcenter 1/S, København... feunven essens eres uses ere

TK Project DK A/S har følgende associerede virksomheder: '

K/S Danlink - Udvikling, København 2.2.2... Venseeerseveseseee rens sees
Komplementarselskabet DLU ApS, København... mmm nn
Østre Havn ApS, Aalborg sussie rr
K/S Østre Havn, Aalborg …............. css seeren
ApS PDE, København 2... sas nurT Muba vennen error

TK Development Polska Sp. z 0.0. har følgende dattervirksomheder:

TK Agro Sp. Z 0.0., WarszaWa 2.2.2 a un mnsknevenesne reven een aser
D & V Properties II Ltd. Sp. 2 0.0, Warszawa. 2... mn
Sloneczne Centrum Handiowe Sp. z 0.0., Warszawa 2... TT
Euro Mall Polska II Sp. z 0.0., Warszawa 2.222.222 Lensen eee nr stene r Es r sen

C.H. Targowek har følgende dattervirksomhed:
Euro Mall Polska lil Sp. z 0.0., Warszawa. 2.

Euro Mall Holding A/S har følgende dattervirksomheder:

Euro Mall Poland Holding A/S, Aalborg... nunne
Euro Mall Czech Holding A/S, Aalborg suse essere
Euro Mall Slovakia Holding A/S, Aalborg 1... san ne

Euro Mall Polska I Sp. Z 0.0., Warszawa 2.2. nunne

. TK Development GmbH har følgende dattervirksomheder:
TKH Datzeberg Grundstiicksgesellschaft mbH, Berlin
TKH Wismar Grundsticksgesellschaft mbH, Berlin... TTT
TKH Projektbeteiligung GMbH, Berlin... ru nn
TKH Oranienburg Grundsticksgesellschaft mbH, Berlin neuer

TKH Mahlow Wohnungsbaugesellschaft mbH, Berlin..." ankrevevesssrese sir

— TKH Bauprojekt Weiensee GmbH, Berlin... SN TT
TKH Ferienwohnungsgeselischaft mbH, Berlin... mmm TTT
TKH ABS Bauentwicklung GmbH, Berlin 2... mm ne

100

100

100

58

Koncernstruktur

TK Development GmbH har følgende associeret virksomhed:

59

 

 

Pedersen Fritscheshof Neubrandenburg KG, Hamburg 2 un 35
TKH Datzeberg Grundsticksgesellschaft mbH har følgende dattervirksomhed:

EKZ Datzeberg Scancar GmbH, Berlin 2.2... seernes, 100
EKZ Datzeberg Scancar GmbH & Co. KG, Berlin .2.2.22222 cc 100
TKH Bauprojekt Weiensee GmbH har følgende dattervirksomhed:

TKH Bauprojekt Gåblerstrage GmbH, Berlin... keeesensseskessa Lente se SENE LEES ENDERNE RENE n eee rester 100
TKH Ferienwohnungsgeselischaft mbH har følgende dattervirksomhed:

TKH Ferienwohnungsanlage ”Am Steinberg” Vermågungsverwaltungs GbR, Berlin... 98
TK Development Sweden Holding AB har følgende dattervirksomheder:

TK Sverige”AB, Stockholm... renten LLe, keseneene saves en venus svesker b rss seer 100
TK Projekt AB, Stockholm 2.2... su 100
TK Sverige AB har følgende dattervirksomheder:

TK Kungens Kurva i Stockholm AB, Stockholm 2.22... 100
TK Utveckling AB, Stockholm use eees run bens nesker rene se renee 100
TK Development Finland A/S har følgende dattervirksomheder: mir

TKD Suomi OY, Helsinki 222.222, bene ssse turen renen sees 100
Fastighets Ab TK Backasbrinken, Helsinki 2.22. derelneneesrnee 100
Fastighets Ab TK Finnoo, Helsinki... nun 100
TK Czech Holding AB har følgende dattervirksomhed:

TK Development Czech s.r.0., Prag... senere, 100
Euro Mall Czech Holding AB har følgende dattervirksomheder:

Euro Mall Czech - Ostrava s.r.o., Prague rener, 100
Euro Mall Czech - Hradec s.r.0., Prag... snurre 100
Euro Mall Czech IV s.r.0., Prag users rev EF EPEEEE EEN EDEN NDEEDDENE 100
Euro Mall Czech V 5.1.0, Prag snu 100
Euro Mall Czech VI s.r.0., Prag essere 100
Euro Mall Czech — Ostrava s.r.0o. har følgende dattervirksomhed:

Euro Mall Ostrava Real Estate 5.r.0., Prag ss ssneseruen nun, 100
Euro Mall Czech — Hradec s.r.o. har følgende dattervirksomhed:

Euro Mall Hradec Real Estate s.1.0., Prag 22... 100
TKD Romania AIS har følgende dattervirksomhed:

TK Development Romania S.R.L., Bukarest 2... ss 100

 

Koncernstruktur

Euro Mall Poland Holding A/S har følgende dattervirksomheder:

60

 

 

Euro Mall Poland Invest BV, Amsterdam 22.22 100
TK Development Polska II S.A., Warszawa 2... nm 100
Euro Mall Sosnowiec Sp. z 0.0., Warszawa 2... 100
Euro Mall Polska X Sp. Z 0.0., Warszawa 2.2.2 cu 100
Euro Mall Polska IX Sp. Z 0.0., Warszawa 2.22 100
Euro Mall Targowek Sp. Z 0.0., Warszawa 2... cc 100
Jero II Sp. Z 0.0., Warszawa... snuser men 100
TK Development II Sp. 2 0.0, Warszawa... ur. 100
Euro Mall Targowek Sp. z 0.0. har følgende dattervirksomhed: .
Targowek Development Sp. Z 0.0., WarszaW 2... nn keeeeeresrreee 100
Euro Mall Poland Invest BV har følgende dattervirksomheder: sa,

TK Development Sp. z 0.0., Warszawa sunnier DE Mer evereves 100
Euro Mall Polska VI Sp. z 0.0., Warszawa 2... une nn 100
Euro Mall Polska VIII Sp. z 0.0., Warszawa mmm reelle eeneee 100
Euro Mall Chorzow Sp. z 0.0., Warszawa ; : in,

Euro Mall Poznan Sp. Z 0.0., Warszawa urseene sne nns seeren ene e nens kk ns ennen ennen eres EET:

Euro Mall Poland Invest BV har følgende associerede virksomheder: it

Euro Mail Sosnowiec II Sp. z 0.0., Warszawa. fer sen nerne serne rener sansen sasens been rr rres lerne es 50
Euro Mall Polska IV Sp. Z 0.0., Warszawa 2. emner 50
Euro Mall Torun Sp. 2 0.0., Warszawa... sen ener 66
Euro Mall Polska V Sp. Z 0.0., Warszawa mmm TT Ares s neuen ses esse kvenser es 66
Euro Mall Bydgoszcz Sp. Z 0.0., Warszawa... fnseeesene rune tan enes ate n ener ns anes seek esse venter enes en 66
C.H. Targowek II Sp. Z 0.0., Warszawa vennnnen sansen rasen ne nens nens ek sen n venne nerne eN SELE LD LGD uuenensee 66
Euro Mall Slovakia Holding A/S har følgende dattervirksomheder:

TK Development Slovakia 5.r.0., Bratislava ao 100
Euro Mall Czech | .r.0., Bratislava... un ert 100
Euro Mall Czech II s.r.0., Bratislava 2.2 cu ene 100
Euro Mall Slovakia Holding A/S har følgende associeret virksomhed:

Euro Mall Czech & Slovakia Invest BV, Amsterdam 25
Euro Mall Czech Holding A/S har følgende dattervirksomheder:

Euro Mall Czech & Slovakia Invest BV, Amsterdam ennene 75
TK Czech Development V s.r.o., Prag ss ssersn erne] 100
REACTIVE Company s.r.0., Prag suser 100
FOLLATON s.r.0., Prag .........seveererssteteternrsreree ennen een 100
Euro Mall Czech II 5.7.0., Prag .................. evnerne emne 100
TK Czech Development VII s.r.0., Prag seessserrsseeen unser 100
TK Czech Development VIII s.r.0., Prag ss ssssse ir 100
Wyncote Marketing 5.7.0., Prag... sneen nn 100
NOISE Consulting S.r.0., Prag mmm breeee renee dean s enes even 100

Koncernstruktur

TK Czech Development V s.r.o. har følgende dattervirksomhed:

61

 

 

TK Czech Development VI s.r.0., Prag sussie. 100
Euro Mall Czech & Slovakia Invest BV har følgende dattervirksomheder:
TK Czech Development II s.r.0., Prag suser ED, vennen r enn sner 100
PACE GROUP s.r.0., Prag fruens nens ennen serene snarere 100
EARNINGS 5.1.0., Prag 11... ennen 100
Euro Mall Brno Real Estate s.r.0., Prag susscsssssursnr runner 100
Trustworthy Trade s.r.o., Prag sessssserssrsrrrsrrrrrenne rr een EN 100
…. Euro Mall Zilina s.r.0., Prag……. EET EET 100
IKD Slovakia | s.r.0., Bratislava... enter 100
INVITATION 5.r.0., Bratislava mr emnerne 100
TK Czech Development Ill s.r.0., Prag sussie 100
TK Czech Development IV s.r.0., Prag sussie 100
Byzantium 1.9. Prag 1... ennen seine Ene 100
TK Czech Development I S.T.0., Pr seere MEbsett be tee DEALS SE EEN SEE SER NESS E ERE DE EEN REN ELERS LES DE 66
AWOWAL S.r.0., Prag 2... esserne EEEEEEE OURE 66
OPTIMA CORPORATION Bratislawa S.r.0., Bratislava sense en 37
OPTIMA CORPORATION Bratislawa s.r.0. har følgende dattervirksomhed:
Palm Corp. s.r.0., Bratislava bkadvlennansse essens eee n nn enn ss L Er huse nesen rese sker sene en 100
Euro Mall Czech II har følgende dattervirksomhed:
Stavoczech 8.r.0., Prag ec ssusererssstsetrs nen n nn nn 100