Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

 

 

 

Årsrapport 2000

   

 

 

Nærværende regnskab godkendtes på selskabets
ordinære generalforsamling den: 2747-2000"

 

NeuroSearch udnytter de store landvindinger, der er sket inden for medicinsk forskning til at finde og udvikle hye og

bedre lægemidler til behandling af alvorlige sygdomme. NeuroSearch's forskning er primært fokuseret på sygdomme i central-
nervesystemet (CNS), hvor der er et stort udækket behov og dermed markedspotentiale. NeuroSearch har en verdensførende
ion-kanal forskning, som både skaber resultater inden for sygdomme i CNS, men også inden for andre sygdomme.

NeuroSearch har gennem årene opbygget en slagkraftig forsknings- og udviklingsorganisation. NeuroSearch patenterer løbende
nye opfindelser, og har således opbygget en bred patentportefølje med ca. 100 aktive patentfamilier. Ved udgangen af 2000 havde
NeuroSearch fem udviklingsprogrammer i kliniske fase 2 studier, et udviklingsprogram i kliniske fase 1 studier, to udviklings-

kandidater og ni strategiske alliancer.

NeuroSearch har konstant fokus på, hvordan udnyttelsen af forskningsresultater bedst kan skabe værdi for selskabets aktionærer.
Dette sker i en afbalanceret form, hvor der både indgås tidlige forskningsalliancer og udviklings- og licensaftaler omkring
specifikke stoffer, der af NeuroSearch er bragt ind i klinisk udvikling. Valg af forretningsmodel herunder strategiske alliancer eller
alternativt spin-off finansiering beror på en konkret vurdering af, hvilken der vil tilføre størst mulig værdi for aktionærerne ud fra

en ressource- og risikobetragtning.

Dygtige og selvstændige medarbejdere er den vigtigste forudsætning for NeuroSearch's fortsatte succes. NeuroSearch ønsker
derfor at opretholde og udbygge et kompetenceniveau af højeste klasse hos sine medarbejdere kombineret med en meget decentral
organisationsform og åben kommunikation om selskabets målsætninger. For at understøtte dette gør NeuroSearch brug af flere
resultatafhængige kapitaldelingsprogrammer baseret på tegningsoptioner og medarbejderaktier.

 

Erhvervs- og
Selskabsstyrelsen;

ør
GE VE APR, 200!

AA ekspeditionen

LENE FTF

en:akkimulered

 

Beretning for 2000

NeuroSearch fik en meget tilfredsstillende start på året med indgåelse af en licensaftale
med Glaxo Wellcome, nu GlaxoSmithKline, vedrørende det antidepressive stof NS2389.

NeuroSearch vil modtage i alt op til 57 mio. USD i præmarketingbetalinger samt en
favorabel royaltyprocent af salg. Herudover ES ESS I EH TEN FN SL JN INS
omkostninger. De to selskaber besluttéde i august midlertidigt at udsætte det kliniske
program, da man ønskede at belyse nogle prækliniske fund MES re SES NU DION GE

rn HE SES SON INS GES afsluttes i foråret 2001. De to selskaber vil herefter tage

SIRENE SEJE kliniske udviklingsprogram for NS2389.

 

NeuroSearch har inden for sine udviklings-
programmer arbejdet målrettet mod at bringe
lægemiddelkandidater længere frem mod mar-
kedet samt at tiltrække nye samarbejdspartne-
re. Med NS2330 blev der i juli startet kliniske
fase 2 studier både for Parkinson patienter og
for patienter med Alzheimers sygdom. Neuro-
Search fik i august tilladelse til at påbegynde
kliniske fase 2 studier med NS2359, der
udvikles til behandling af kokainafhængighed
og i november indgik NeuroSearch en aftale
med Organon, der omfatter forskning, udvik-
ling og kommercialisering af nye stoffer til
behandling af angsttilstande og andre sygdom-
me i centralnervesystemet (CNS). Fra forsk-
ningsporteføljen kunne NeuroSearch vælge to
nye stoffer til præklinisk udvikling, nemlig
NS2979 til sedation efter intravenøs indgift og
NS3728 til behandling af seglcelle anæmi.
Endelig kunne det i december offentliggøres,
at NeuroSearch havde indgået en samarbejds-
aftale med Grupo Ferrer omhandlende udvik-
ling af NS2710 til behandling til angsttilstan-
de.

Ved udgangen af 2000 havde NeuroSearch
fem kliniske programmer i fase 2 og ét i fase
1. Med de tre nyligt indgåede samarbejds-
aftaler har NeuroSearch ni strategiske allian-
cer,

NeuroSearch stiftede selskabet Sophion
Bioscience A/S. Selskabet udspringer af et
succesrigt NeuroSearch program til udvikling
af højkapacitetsscreening baseret på automati-
serede elektrofysiologiske målinger. Samtidig
er der gennem årene opbygget stor ekspertise
inden for screeningsteknologi og værdien af
disse aktiviteter kan bedst øges i et nyt selv-
stændigt selskab med ekstern finansiering.
NeuroSearch ejer 32% af selskabet og har
licens til at anvende både de eksisterende og
de kommende screeningsmetoder i egen forsk-

ning.

NeuroSearch's andet associerede selskab,
NsGene A/S, har haft et meget tilfredsstillende
år, hvor der er opnået væsentlige fremskridt i
udviklingen af celle- og genterapi til behand-
ling af Parkinsons syge. Samtidig indgik
NsGene med det amerikanske biotekselskab
Biogen Inc. en licensaftale på i alt 20 mio.
USD samt royalty af salg. Aftalen omfatter
udnyttelse af nervevækstfaktoren Neublastin
til perifere nervesygdomme, mens NsGene
bevarer rettighederne til sygdomme i CNS.
NeuroSearch ejer 28% af NsGene.

Det regnskabsmæssige resultat blev et under-
skud på 44,8 mio. kr., hvilket er lidt bedre end
de resultatforventninger, som selskabet tidlige-
re har offentliggjort. NeuroSearch har ved
begyndelsen af 2001 likviditetsreserver på ca.
245 mio. kr. svarende til mindst 2 års likvidi-
tetstræk ved det planlagte høje aktivitets-
niveau med flere stoffer i egen klinisk udvik-
ling. Selskabets samlede aktiver udgør ved
udgangen af regnskabsåret 518 mio, kr., hvori
indgår aktier i de associerede virksomheder
samt kapitalandel i Bavarian Nordic Research
Institute A/S.

 

Udviklingsprogrammer

Som nævnt blev det kliniske program for
NS2389 udskudt indtil en række nye supple-
rende prækliniske forsøg er blevet gennemført.
Resultaterne heraf forventes at foreligge i
foråret 2001.

Ligesom for NS2389 har NeuroSearch for
NS2330 selv finansieret det initiale kliniske
fase 2 program. Fase 2 studiet har til formål at
belyse sikkerhedsprofilen af NS2330 i patien-
ter med Alzheimers sygdom. NS2330 udvikles
til behandling af både Alzheimers sygdom og
Parkinsons syge. NeuroSearch har i løbet af
2000 forhandlet med en række medicinalvirk-
somheder om en udviklings- og licensaftale.
NeuroSearch forventer at kunne indgå en afta-
le i første halvdel af 2001.

NeuroSearch forventer, at samarbejdsaftalen
om NS2710 med Grupo Ferrer vil medføre en
væsentlig acceleration af det kliniske udvik-
lingsprogram for stoffet til behandling af angst-
tilstande. Grupo Ferrer vil i 2001 igangsætte
et udviklingsprogram indenfor præoperativ
angstbehandling, og senere, når den nye far-
maceutiske formulering af stoffet foreligger, vil
udviklingsprogrammet indenfor generaliseret
angst blive genoptaget. Grupo Ferrer har med
aftalen erhvervet rettighederne i Syd- og
Centralamerika og Europa med undtagelse af
de baltiske og nordiske lande. NeuroSearch
beholder rettighederne i resten af verden sva-
rende til ca. 2/3 af verdensmarkedet. De resul-
tater, som Grupo Ferrer opnår, har Neuro-
Search ret til at anvende til registrering i sit
territorium, og NeuroSearch vil endvidere
modtage en yderst tilfredsstillende royalty af
salg. Samtidig med indgåelsen af aftalen med
Grupo Ferrer, lykkedes det NeuroSearch at
erhverve alle rettigheder til stoffer, data og pa-
tenter genereret under det fælles samarbejde
herunder NS2710 fra Meiji Seika mod beta-
ling af ca. 9 mio. kr. Herved opnåede
NeuroSearch atter eksklusive rettigheder til
NS2710 og mere end 250 andre patenterede
stoffer.

NeuroSearch fik tilladelse til at starte det
første kliniske fase 2 studie med NS2359 til
behandling af kokainafhængighed.
Udviklingen af stoffet sker i samarbejde med
National Institute on Drug Abuse (NIDA), som
finansierer og er ansvarlig for fase 2 studier.
NeuroSearch ejer fortsat alle kommercielle
rettigheder til NS2359.

Shire Pharmaceuticals afsluttede i 2000 de
første fase 1 studier med NS1209 (SPD502) til
behandling af hjerneskader efter slagtilfælde.
Stoffet tåltes godt af de frivillige forsøgsperso-
ner. Et fase 2 program for NS1209 planlægges.

Udviklingskandidaten NS2979 har vist en
attraktiv profil i den prækliniske fase, og yder-
ligere farmakologiske undersøgelser i efteråret
har vist, at NS2979 i mere optimal grad kan
udvikles til sedation efter intravenøs indgift
bl.a. til brug i forbindelse med operationer og
diagnostiske undersøgelser i stedet for anven-
delse til anæstesi. Udover den attraktive far-
makologiske profil har NS2979 den fordel, at
en række virkninger kan måles objektivt rela-
tivt hurtigt i de kliniske fase 1-2 studier.
Derved opnås et væsentligt bedre beslutnings-
grundlag for investering i de omkostnings-
krævende fase 2-3 studier, NeuroSearch ejer
alle rettigheder til NS2979 og planlægger at
bringe stoffet helt frem til registrering uden
indgåelse af licensaftaler.

Udviklingskandidaten NS3728 har ligeledes
vist en attraktiv profil i den prækliniske fase
med henblik på udvikling af et lægemiddel til
behandling af seglcelle anæmi. Også her kan
den ønskede effekt forholdsvis hurtigt påvises i
de kliniske fase 1-2 studier, og derudover kan
NS3728 muligvis opnå markedsføringstilladel-
se allerede efter de kliniske fase 2 studier.
Dette er muligt, da der ikke i dag eksisterer en
effektiv behandling af den livstruende sygdom
seglcelle anæmi.

Forskningsprogrammer

I forskningen har der forsat værel stor produk-
tivitet, NeuroSearch indgik en forskuingsaftale
med Organon, hvor en fælles projektgruppe
skal fremstille og karakterisere nye stoffer med
aktivitet på GABAÅ, receptorkomplekset i hjer-
nen. Stofferne skal primært udvikles til
behandling af angst og andre sygdomme i
CNS. NeuroSearch har allerede fundet og
patenteret nogle stoffer med en lovende farma-
kologisk virkningsprofil. Organon betaler
NeuroSearch op til 15 mio. EUR i præmarke-
lingbetalinger samt royalty af salg af stoffer,
som stammer fra samarbejdet. Endvidere
finansierer Organon alle forsknings- og udvik-

lingsomkostninger.

NeuroSearch har i år 2000 også indgået en

forskningsaftale med det danske biotekselskab
M&E Biotech A/S om udvikling af stoffer, der
blokerer en subtype af kalium kanaler, og som

har vist immuno-suppressiv virkning.

Samarbejdet med Abbott, som blev indgået i
slutningen af 1999, forløber meget tilfredsstil-
lende, og projektgruppen vurderer flere mulige

udviklingskandidalter.

Samarbejderne med OsteoPro A/S inden før
behandling af knogleskørhed og med Pierre
Fabre indenfor en række CNS sygdomme har

iInitialt givet lovende resultater.

Organisation, ledelses- og
medarbejderforhold

For at styrke en effektiv gennemførelse af akti-
viteterne 1 både udviklings- og forskningspro-
grammerne reorganiseredes NeurøSeareh's
linieorganisation, således al en egentlig forsk-
ningsdivision og en udviklingsdivision blev
etableret I oktober 2000 under ledelse af hen-
holdsvis forskningsdirektør Jørgen Drejer,
ph.d, og udviklingsdirektør Frank Witjen,
ph.d.

NeuroSeareh's nye direktion består af
administrerende direktør Jørgen Buus Lassen.
forskningsdirektør Jørgen Drejer og udvik-
lingsdirektør Frank Wåtjen.

 

Jørgen Drejer er medstifter af NeuroSearch

og medlem af bestyrelsen som medarbejder-
repræsentant. Forskningsdivisionen omfatter to
funktioner: Cellebiologi, som Jørgen Drejer
forsat er leder af, og In vivo farmakologi ledet

af Jørgen Scheel-Kriiger, dr. med.

Frank Witjen er også medstifter af Neuro-
Search og var indtil oktober 2000 funktions-
chef for Medicinal kemi og Analytisk kemi.
Udviklingsdivisionen består af tre funktioner:
Medicinal kemi, hvor Alex Haahr Gouliaev,
ph.d. og medlem af bestyrelsen som medarbej-
derrepræsentant, er blevet udnævnt til funk-
tionschef, Analytisk kemi, hvor Børje Egestad,
ph.d., er blevet udnævnt til funktionschef og
Klimsk udvikling, hvor Niels Ole Jensen,

dr. med., er blevet udnævnt til funktionschef.

Derudover er Finn Eggert Sørensen, cand.
pharm., blevet udnævnt til funktionschef for
Licenser, business development og patenter, og
Flemming Pedersen, cand. mere. aud. og tidli-
gere økonomichef i Maersk Medical, er blevet
ansat som funktionschef for Økonomi og admi-
nistration.

Der var ved udgangen af år 2090 ansat 137
medarbejdere i NeuroSearch A/S, 22 medar-
bejdere i NsGene A/S og 13 medarbejdere i
Sophion Bioscience A/S.

Aktiekursudvikling

NeuroSearch's aktiekurs sluttede i'254 kr.

- et fald i forhold til kursen i begyndelsen af
2000 (279 kr.) på i alt 9%. Københavns
Fondsbørs' nye indeks, KVX-indekset, hvor
selskabets aktie indgår, steg med 7% i den
samme periode. NeuroSearch tildelte i septem-
her tegningsoptioner til medarbejderne med ret
ul at købe 100.750 aktier å 20 kr.
Tegningsoptionerne kan udnyttes i september
2003 og marts 2004 til en tegningskurs på 436
kr. pr. aktie. Tildelingen er den første i et 5-

årigt tegningsoptionsprogram,

 

Forventninger til 2001

NeuroSearch forventer, at de supplerende sik-
kerhedsforsøg med NS2389 til behandling af
depression vil være afsluttet i foråret 2001, og at
der herefter vil blive taget stilling til genoptagel-
se af det kliniske program.

Det første kliniske fase 2 studie med NS2330 til
behandling af Alzheimers sygdom og Parkinsons
syge afsluttes i første halvår, og endvidere plan-
lægger NeuroSearch at indgå en udviklings-

og licensaftale omfattende NS2330 i det første
halvår.

Med NS2359 til behandling af kokainafhængig-
hed forventes det, at NIDA vil fortsætte det
kliniske fase 2 program.

I samarbejde med den nye partner Grupo Ferrer
planlægger NeuroSearch, at de kliniske studier
med NS2710 til behandling af angsttilstande
genoptages i midten af 2001.

Der planlægges et fase 2 program for NS1209.
Udviklingskandidaten NS3728 til behandling af

seglcelle anæmi forventes i kliniske fase 1 stu-
dier i andet halvår 2001.

Med udviklingskandidaten NS2979 til sedation
efter intravenøs indgift sigtes imod påbegyndel-
se af kliniske fase 1 studier i andet halvår 2001.

NeuroSearch vil tage stilling til en eventuel
kapitaludvidelse i 2001 for at sikre en hurtig og
effektiv udvikling af NS2979 og NS3728 i eget
regi.

Primært på grund af finansieringen af de to nye
udviklingskandidater forventer NeuroSearch et
underskud for hele året i størrelsesordenen 90
mio. kr.

Bestyrelsesbeslutninger

og forslag til generalforsamlingen

Den ordinære generalforsamling afholdes
torsdag den 5. april 2001 kl. 16 på

Radisson SAS Falconer Center
Falkoner Allé 9
2000 Frederiksberg

Bestyrelsen foreslår, at underskuddet overføres
til næste år.

Bestyrelsen vil endvidere foreslå generalfor-
samlingen følgende ændringer af selskabets
vedtægter:

At bestyrelsen får bemyndigelse til at udstede
for nom. 20.000.000 kr. nye aktier svarende til
1 million stk. aktier. Bemyndigelsen skal ses i
lyset af, at NeuroSearch ønsker at bringe to
udviklingsprogrammer længere frem i udvik-
lingen. For at kunne finansiere disse planer
kan en kapitaludvidelse blive aktuel.

I forlængelse af kapitaldelingsprogrammet,
som blev introduceret på sidste års generalfor-
samling, vil bestyrelsen foreslå, at bemyndigel-
sen til at udstede yderligere tegningsoptioner
til medarbejdere til tegning af i alt nom.
4.685.000 kr. aktier ændres således, at den
også omfatter bestyrelsen, dog at der højst skal
kunne udstedes nom. 500.000 kr. aktier til
bestyrelsen. Tegningsoptionerne forventes
udstedt i perioden frem til 31. december 2003.
Bemyndigelsen foreslås udvidet til i alt nom.
6.200.000 kr. aktier.

Bestyrelsen foreslår samtidig introduktion af
et medarbejderaktieprogram, hvor bestyrelsen
bemyndiges til at udstede indtil i alt nom,
1.500.000 kr. aktier mod kontant indbetaling
til favørkurs.

I dagsordenen for den ordinære generalforsam-
ling foreslår bestyrelsen punktet "Beslutning
om decharge for bestyrelse og direktion" slet-
tet. Forslaget fremsættes på baggrund af et
indlæg på sidste års generalforsamling.

Bestyrelsen har besluttet at udsende kvartals-
rapporter. Første kvartalsrapport bliver for

3. kvartal 2001 og forventes offentliggjort

20. november 2001.

kan ikke garantere, at selskabets forsknings- og udvik-

ebærer en høj risiko. NeuroSearch

NeuroSearch bør være opmærksomme på, at en investering i NeuroSearch's aktier ind:

Nye og nuværende aktionærer i

siko for, at NeuroSearch ikke vil være i stand til at

kedernes accept. Der er også en ri:

godkendelse eller marl

eller at nogle af selskabets produkter vil opnå myndighedernes

lingsarbejde vil blive en succes,

 

ed nok til at dække de resultater, der opnås i forskning og

bets patentportefølje viser sig ikke at være br.

Isaftaler bliver opsagt og at selskal

indgå nye samarbejdsaftaler i fremtiden, at e sisterende samarbejd

have en alvorlig negativ indflydelse på selskabets finansielle

Search ikke er i stand til at opfylde disse og andre vigtige kriterier, kan det

udvikling, samt at patenterne bliver omgået eller omstødt. Hvis Neuro'

resultater samt kursen på selskabets aktier.

Fra reagensglas til verdensmarked - NeuroSeareh vil selv

To forskningsprogrammer kunne i 2000 afsluttes succesfuldt med udvælgelse af udviklingskandi-

dater. NeuroSearch planlægger at udvikle be

  

sr.

helt frem til markedsføring.

NS2979 - Sedation efter intravenøs indgift
NeuroSearch har gennem flere år arbejdet med
stoffer, der gennem påvirkning af GABA,
receptorkomplekset giver sedation, anxiolvse
og amnesi. Disse egenskaber er ønskelige med
henblik på sedation af patienter, der skal
undersøges i forbindelse med diagnostiske
undersøgelser, f.eks. gastroskopier eller lign.
Sedative stoffer anvendes også som præmedi-
kation før operationer, som induktionsmiddel i
forbindelse med anæstesi, og til sedation af
patienter på intensivafdelinger.

NeuroSearch har syntetiseret klorid kanal blokkere,

;e programmer i eget regi længst muligt og gerne

De kendte stoffer, der anvendes til dette for-
mål, har alle en eller flere uønskede effekter.
Midazolam, der er det mest brugte stof, er
kendetegnet ved en uønsket lang periode af
påvirkning efter infusionens ophør. NS2979
har i prækliniske forsøg, udført i samarbejde
med erfarne anæstesiologer fra Skejby Syge-
hus, vist at have væsentlige fordele fremfor
eksisterende stoffer. Særlig vigtig er observati-
onen af et meget hurtig ophør af effekten efter
infusion.

Kliniske fase 1 studier er planlagt til andet
halvår 2001, og det vil allerede fra disse tidli-
ge studier være muligt at vurdere, om stoffet
har den forventede profil. De kliniske fase 1
og 2 studier er således i nogen grad sammen-
faldende og bl.a. derfor har programmet den
fordel, at udviklingstiden er relativ kort og
væsentlig mindre ressourcekrævende i forhold
til udviklingstiden for lægemidler mod SyYg-

domme i CNS.
På verdensplan var salget af infusions-

anæstetika (inkl. infusionssedativa) i 2000
9 milliarder kr.

som reducerer omdannelse af røde blodlegemer til

seglformede celler i transgene mus med segleelle anæmi. Billederne viser de røde blodcellers morfologi før

(til venstre) og efter ire ugers behandling (højre).

 

NS3728 - Seglcelle anæmi

Seglcelle anæmi er en dødeligt forløbende syg-
dom, der skyldes en genetisk defekt i patien-
ternes røde blodlegemer. Sygdommen med-
fører, at cellerne skrumper og bliver seglforme-
de som følge af tab af salt og vand, hvilket
igen fører til dannelse af ufleksible og sam-
menklumpede blodlegemer. Dette resulterer i
blodpropper og dermed voldsomme smerter og
organskader hos børn og voksne med den
genetiske sygdom. Den gennemsnitlige leve-
alder for segleelle patienter er kun ca. 45 år.

Gennem NeuroSearch's ion-kanal forskning er
der identificeret en gruppe stoffer, som bloke-
rer for denne tilstand. Princippet er blevet
eftervist i transgene mus, hvor udviklingskan-
didaten NS3728 normaliserer blodbilledet og
forlænger overlevelsen for mus, der bærer det
defekte gen.

Segleelle anæmi rammer primært mennesker
af afrikansk afstamning. I Afrika, Syd- og
Mellemamerika, Indien og Saudi-Arabien er
forekomsten af seglcelle anæmi ikke opgjort
men er i visse områder meget høj.

=

er

Det estimeres, at der alene i Afrika findes
adskillige millioner patienter. Antallet af segl-
celle patienter i USA og Europa er i størrelses-
ordenen 150.000 og stigende. Hydroxyurea, et
ældre anticancer middel, er på nuværende
tidspunkt det eneste registrerede lægemiddel
til behandling af seglcelle anæmi. Derudover
benyttes blodtransfusion, som har en vis effekt
ved akutte kriser i sygdomsforløbet.

Seglcelle anæmi er en særdeles alvorlig syg-
dom med et udtalt behov for ny behandling.
Alene baseret på patienter i USA og Europa
anslås markedet for lægemidler mod seglcelle
anæmi at være ca. 1,7 milliarder kr. Disse to
faktorer udgør sammen med nedenstående fak-
torer, at udviklingsprogrammet er særdeles
attraktivt for NeuroSearch.

Mulighed for optagelse i FDA's program for
prioriteret sagsbehandling (Fast Track

Drug Development Program)

Mulighed for markedsføringstilladelse allerede
efter klinisk fase 2 (Accelerated Approval)
Mulighed for meget stor markedsandel grundet
en begrænset konkurrence

Stort potentielt marked i bl.a. Afrika
Begrænset markedsføringsindsats

- Forholdsvis lave udviklingsomkostninger

NeuroSearch har allerede haft det første møde
med de amerikanske sundhedsmyndigheder
(FDA), og baseret på disse forhandlinger er en
aggressiv udviklingsstrategi planlagt. Det for-
ventes, at de kliniske fase 1 studier kan påbe-
gyndes i andet halvår 2001.

 

 

En biochip er en avanceret målestruktur på en milliontedel af en meter, som har betydet en revolution for
den medicinske forskning. På billedet er vist en produktionschip, hvor hver kvadrant er en målestruktur.
Den viste chip er et resultat af Sophions samarbejde med Mikroteknologi Centret og indeholder en avance-
ret geometri, som svarer til en patch clamp pipette, der anvendes til måling af ion flux igennem en gruppe

af transmembrane proteiner kaldet ion-kanaler.

" sophion

Associerede selskaber

Sophion Bioscience A/S udspringer af et succesfuldt projekt i NeuroSearch rettet mod udviklin-

gen at nye højkapacitetsteknologier til screening af lægemiddelindustriens store stofbiblioteker.

Formålet hermed er på et meget tidligt tidspunkt i et forskningsforløb at opnå en funktionel karak-

lerisering af stoffernes virkning på basale funktioner i levende celler.

Det første produkt i dette program var
NeuroPatch, nu Apatchi, verdens første patch
elamp robot, der blev udviklet af NeuroSearch
i samarbejde med den internationale medici-
nalvirksomhed Pfizer. Det skal bemærkes, at
dette program er et større udviklingsprogram
indeholdende flere delprojekter, der hver især
er rettet mod at udvikle produkter til effektivi-

sering af lægemiddeludviklingsprocessen.

For at modne programmet og for at kunne
tilføre tilstrækkelige ressourcer til at gennem-
føre de ambitiøse udviklingsplaner, besluttede
NeuroSearch at overføre projektet med alle til-
hørende rettigheder og knowhow til et nyt
firma, Sophion Bioscience. Hele programmet
blev overført til Sophion d, 5. juli 2000, og de
første medarbejdere blev ansat eller overført
fra NeuroSearch, hvorefter selskabet var fuldt
operationelt, Selskabet opererer fra samme
adresse som NeuroSearch og er i løbet af
efteråret blevet etableret i egne lokaler på
adressen.

I december 2000 blev en kapitalforhøjelse i
selskabet på i alt 67,4 millioner kr. foretaget.
Dette kapitalgrundlag forventes at sikre gen-
nemførelsen af det planlagte tre-årige udvik-
lingsforløb.

De næste produktgenerationer vil blive baseret
på mikroteknologi. Forsøg med teststrukturer
fremstillet på Mikroelektronik Centret (MIC)
på Danmarks Tekniske Universitet har alle-
rede givet lovende resultater.

Udviklingsforløbet er planlagt gennemført over
tre år og vil, hvis succesfuldi, tilvejebringe en
screeningshastighed, der er over 1,000 gange
højere end den typiske hastighed ved manuelle
målinger. En sådan kraftig forøgelse af scree-
ningshastigheden forventes al være meget
attraktiv for lægemiddelindustrien og vil være
de nuværende meget anvendte fluorescens
screeningsmetoder overlegen.

Aktiviteterne i år 2001 kommer således til
hovedsageligt at omfaite en videreudvikling
af den patch elamp robot, der er overført fra
NeuroSearch. Styringen af systemet er i sin
nuværende form realiseret i 16 bit teknologi,
og denne software opgraderes til 32 bit i løbet
af første halvår 2001. Systemet planlægges
samtidig markedsført, så installation hos de
første internationale medicinalvirksomheder
kan gennemføres i andet halvår 2001. I det
tre-årige udviklingsprojekt, der retter sig mod
mikroteknologisk realisering af patch clamp
teknologien, forventes de første prototyper af
en funktionel chip færdiggjort.

NeuroSearch ejer 32% af Sophion Bioscience
og har licens til at anvende den nye højkapaci-
letsscreening i sin egen forskning.

 

NsGene A/S, som blev stiftet i december 1999, udsprang af et succesrigt forsknings- og udvik-
lingsprogram i NeuroSearch inden for celle- og genterapi. I forskningsprogrammet var der allerede

skabt flere centrale gennembrud, som NsGene overtog og byggede videre på.

Forskergruppen har identificeret og klonet en
ny nervevækstfaktor, Neublastin, som har en
beskyttende og vækstfremmende virkning på
nerveceller. NsGene's mål er at skabe terapeu-
tiske produkter baseret på Neublastin samt på
udødeliggjorte neurale celler til behandling af
neurodegenerative sygdomme, såsom Parkin-
sons syge og Alzheimers sygdom. NsGene har
et tæt samarbejde med Wallenberg Neuro-
science Centre i Lund, Karolinska Instituttet

i Stockholm og med Danmarks Tekniske
Universitet.

NsGene indgik i juni 2000 en samarbejds- og
licensaftale med amerikanske Biogen Inc.,
hvori Biogen fik rettighederne til at kunne
udvikle, fremstille og sælge terapeutiske pro-
dukter baseret på Neublastin til behandling af
sygdomme inden for det perifere nervesystem.
NsGene beholder alle rettighederne til brug af
Neublastin i CNS. Aftalens indgåelse bibragte
selskabet indtægter på i alt 10,1 millioner kr. i
år 2000.

Selskabet indgik en licensaftale med det fran-
ske biotekselskab Neurotech S.Å., hvorved
NsGene opnåede rettighederne til brugen af en
avanceret celleindkapslingsteknologi til udvik-
ling, fremstilling og salg af terapeutiske celle-
baserede kapsel produkter til behandling af
CNS sygdomme ved transplantationer af ind-
kapslede celler til CNS. NsGene vil kombinere
indkapslingsteknologien med sine egne celler
til behandling af bl.a. Parkinsons syge.

På grund af den positive udvikling i NsGene
forventes de første kliniske forsøg inden for

Parkinsons syge igangsat inden for et år.

NeuroSearch ejer 28% af NsGene.

Udviklingsprogrammer

NS2389 - Depression

NeuruSearch indgik i januar 2000 en licensaftale med Glaxo Wellcome, nu GlaxoSmithKline,

vedrørende udvikling og markedsføring af NS2389 til bel handling af depression. Ifølge aftalen skal

GlaxoSmithKline betale i alt op til 57 millioner USD i præmarketingbetalinger, afholde alle udvik-

lingsomkostninger samt betale en royalty af salg til NeuroSearch. GlaxoSmithKline indbetalte i
første halvår 2000 første betaling på 10 millioner USD.

NS2389 virker ved at forstærke virkningen af

signalstofferne serotonin, noradrenalin og dop-

amin, Prækliniske og tidlige kliniske resultater

prædikterer, at NS2389 har en hurtigere ind-
sætlende antidepressiv virkning end eksiste-
rende antidepressive lægemidler. Ydermere
har nye undersøgelser vist, at en kombination
af selektive serotonin re-uptake inhibitorer
(SSRH med et stof, der forstærker virkningen
af noradrenalin og dopamin. giver en hurt igl
indsættende virkning for patienter. der ikke
responderer på SSRI'er. Denne gruppe af pati-
enter udgør ca. 40% af alle depressive palien-

ter.

GlaxoSmithKline og NeuroSearch besluttede i
august 2000 midlertidigt at udsætte de klini-
ske studier, indtil yderligere prækliniske sik-

kerhedsforsøg er gennemført. Disse forsøg for-

ventes afsluttel i foråret 2001. Salget af antide-

pressive lægemidler var i 2000 på verdensplan
a. 110 milliarder kr.

NS2330 - Alzheimers sygdom

og Parkinsons syge

NS2330 er en dopamin og noradrenalin upta-
ke hæmmer, der samtidig frigører transmitter-
stoffet acetylcholin og har vist effekt i prækli-
niske modeller for demens. NeuroSearch ind-
ledte i 2000 et fase 2 studie omfattende pati-
enter med Alzheimers sygdom, primært før al
kunne bekræfte den gøde sikkerhedsprofil, der
blev konstateret i et fase 1 studie med raske
frivillige forsøgspersoner. Studiet forløber som
planlagt og forventes afslutiet i første halvår
2001.

Da NS2330 har effekt på genoptagelsen af
dopamin og har vist en god virkning i en
række prækliniske modeller for Parkinsons
syge, er der i 2000 påbegyndt kliniske fase 2
studier med patienter, som lider af Parkinsons
syge. Formålet med dette studie er ligeledes at
undersøge stoffets sikkerhedsprofil. Neuro-
Search planlægger involv ering af yderligere

kliniske centre for at accelerere programmet.

Der forventes indgåelse af en licensaftale i
første halvår af 2001 for dette program. Salget

    

af lægemidler mod Alzheimers ;gdom var i
2000 ca. 7 milliarder kr. og salget af lægemid-
ler mød Parkinsons syge var ca. 13 milliarder

kr. på verdensplan.

 

NS2710 - Angsttilstande

NeuroSearch og Grupo Ferrer Internacional
S.A. indgik i december 2000 en aftale om
udvikling og kommercialisering af NS2710 til
behandling af angsttilstande.

NS2710 er en GABA receptor modulator med
en unik virkningsmekanisme. Stoffet har i
prækliniske modeller vist overlegen angst-
dæmpende virkning uden at give samme grad
af bivirkninger som lægemidler af benzodiaze-
pintypen (f.eks. Valium? og Stesolid?). I et '
afsluttet klinisk fase 2 studie har NS2710 vist
signifikant angstdæmpende effekt sammenlig-
net med placebo, men fem patienter rapporte-
rede om hududslæt under behandlingen. Det
er senere vist, at dette ikke skyldtes IgE medi-
eret allergi.

I de kommende fase 2 studier, der udføres af
Grupo Ferrer, vil NS2710's potentiale inden
for henholdsvis behandling af akut stress indu-
cerede angsttilstande og generaliseret angst
blive vurderet. Studierne inden for generalise-
ret angst vil blive udført med den nye farma-
ceutiske formulering af stoffet, og det vil blive
belyst om de fem tilfælde af hududslæt fra tid-
ligere var relateret til NS2710. Studierne
ventes påbegyndt i midten af 2001. Salget af
angstdæmpende lægemidler var i 2000 ca.

25 mia. kr. på verdensplan.

NS2359 - Kokainafhængighed

NeuroSearch opnåede i august 2000 tilladelse
til at påbegynde det første kliniske fase 2 stu-
die i USA. Studiet, der udføres i samarbejde
med NIDA (National Institute on Drug Abuse)
i USA, omfatter hospitalsindlagte forsøgsperso-
ner, som er afhængige af kokain. Under-
søgelsen skal belyse, om disse forsøgspersoner
tåler stoffet lige så godt som de raske, frivillige
forsøgspersoner, og om der sker interaktion
mellem NS2359 og kokain. Studiet forventes
afsluttet i 2001. NeuroSearch har bibeholdt
samtlige kommercielle rettigheder til NS2359.
Omkring 1-2 millioner amerikanere er afhæn-

" gige af kokain.

NS1209 - Hjerneskade efter slagtilfælde

I samarbejdet med Shire Pharmaceuticals blev
de første to kliniske fase 1 studier afsluttet i
2000. Stoffet tåltes godt af de frivillige forsøgs-
personer og et fase 2 program planlægges.
Årligt rammes ca. 450.000 amerikanere af
slagtilfælde.

NeuroSeareh's strategi inden for ion-kanal forskning involverer kloning af nye ion-kanaler og efterfølgende

 

funktionel ekspression i celler, NeuroSearch har etableret en række nye ekspressionsvektorer, som gør det

muligt at optimere klonede ion-kanalers ekspressionsniveau. Anvendelsen af disse vektorer giver således

 

optimale betingelser for bestemmelse af ion-kanalers aktivitet.

 

 

 

 

 

Oversigt over forsknings- og udviklingsprogrammer

Område / Program Præklinisk udvikling

Monoaminer

Monoamin uptake hæmmere
NS2389, Depression
NS2330, Alzheimers sygdom
NS2330, Parkinsons syge
NS2359, Kokainafhængighed

Ligandregulerede ion-kanaler
GABA, receptorer

NS2710, Angsttilstande
NS2979, Sedativum til infusion

GABA modulatorer, Angsttilstande og andre sygdomme i CNS
Glutamat receptorer

NS1209 (SPD502), Hjerneskader efter slagtilfælde

Spændingsregulerede ion-kanaler
Ion-kanal modulatorer
Na”, K”, Ca”, CT kanaler

NS3728, Seglcelle anæmi

Forskningsprogram med specifik familie af ion-kanaler

Sophion Bioscience, Patch clamp test systemer

NsGene, Celle- og genterapi

Fase 1

Fase 2

Samarbejdspartner

GlaxoSmithKline
Eget program
Eget program
NIDA

Grupo Ferrer
Eget program

Organon

Shire Pharmaceuticals

Egne programmer/P. Fabre/

OsteoPro/M&E Biotech
Eget program

Abbott Laboratories

Pfizer

Biogen/Neurotech

 

Forskningsprogrammer

Det overordnede mål i forskningsdivisionen er i gennemsnit at identificere én ny udviklings-
kandidat om året. I 2000 blev det til to: NS2979 til sedation efter intravenøs indgift og NS3728
til behandling af segleelle anæmi. Ud over identificering og karakterisering af de to udviklings-
kandidater skete der tilfredsstillende fremskridt i flere andre projekter.

Kerneområderne for NeuroSearcb's forsknings-
division er ion-kanaler og sygdomme i central-
nervesystemet. Det betyder, at der i nogle
tilfælde startes forskningsprogrammer rettet
mod sygdomme i CNS, selv om der ikke er tale
om et ion-kanal projekt. På samme måde bli-
ver der arbejdet i ion-kanal projekter med
fokus på ikke CNS-relaterede sygdomme.

I sidstnævnte tilfælde søger NeuroSearch
oftest på et tidligt tidspunkt i projektforløbet
at indgå samarbejdsaftaler med andre firmaer,
der er eksperter i de pågældende sygdoms-
områder.

NeuroSearch's status som førende indenfor
ion-kanal forskning styrkedes yderligere i
2000 som følge af stiftelsen af selskabet
Sophion Bioscience A/S. Stiftelsen af det nye
selskab medfører en øget fokusering på udvik-
ling af lægemiddelkandidater i NeuroSearch's
forskningsdivision og sikrer samtidig adgang
til den nye banebrydende teknologi, der udvik-
les af Sophion Bioscience.

Samarbejdet med Abbott Laboratories
NeuroSearch og Abbott Laboratories indgik i
december 1999 en aftale omfattende forskning,
udvikling og markedsføring af nye stoffer med
effekt på en defineret familie af jon-kanaler til
behandling af forskellige sygdomme i CNS ogi
det perifere nervesystem. Aftalen giver Abbott
eksklusive salgsrettigheder i hele verden til
stoffer, som er fundet under de to selskabers
samarbejde. Abbott finansierer al forskning og
udvikling udført af begge parter. Derudover vil
Abbott foretage præmarketingbetalinger til
NeuroSearch på op til 17 millioner USD for
hvert udviklet stof samt royalties af salg af
stoffer, som stammer fra samarbejdet. Sam-
arbejdet fungerer tilfredsstillende, og der er
opnået yderst lovende prækliniske resultater.
19

Samarbejdet med Organon

NeuroSearch's mangeårige ekspertise og knov-
how inden for GABA receptorer og Organon's
ekspertise inden for CNS forskning og udvik-
ling førte i november 2000 til indgåelsen af en
forskningsaftale om kombination af de to fir-
maers forskningsprogrammer relateret til
GABA, receptor modulatorer. Samarbejdet
omfatter forskning, udvikling og kommerciali-
sering af nye stoffer til behandling af angsttil-
stande og andre sygdomme i centralnervesyste-
met. Organon betaler NeuroSearch op til 15
millioner EUR i præmarketingbetalinger samt
royalty af salg af stoffer, som stammer fra sam-
arbejdet. Endvidere finansierer Organon alle
forsknings- og udviklingsomkostninger.

Samarbejdet med Pierre Fabre

Kronisk smerte er en af flere sygdomme omfat-
tet af NeuroSearch's samarbejde med Pierre
Fabre indenfor natrium kanaler. Der er i første
del af samarbejdet fundet stoffer med en yderst
interessant profil i elektrofysiologiske eksperi-
menter, og der gennemføres nu en række far-
makologiske forsøg for at vurdere det terapeu-
tiske potentiale af disse stoffer.

Samarbejdet med Osteopro

Indenfor samarbejdet med Osteopro A/S,
omfattende ion-kanal modulatorer til behand-
ling af osteoporose, er der identificeret stoffer
med effekt i en anerkendt dyremodel for knog-
leskørhed, Der er tale om et nyt princip til
behandling af osteoporose både hos kvinder og
hos mænd, og der er håb om, at der vil kunne
udvikles lægemidler uden de bivirkninger, der
ses ved behandling med eksisterende læge-

midler,

Samarbejdet med M&E Biotech
NeuroSearch har identificeret potente stoffer
med effekt på en subtype af kalium kanaler, og
i samarbejde med universitetsforskere er det
vist, at stofferne har immuno-suppressiv virk-
ning. Immuno-suppressive lægemidler anven-
des ved transplantationer og i behandlingen af
autoimmune sygdomme såsom ledegigt. De
eksisterende immuno-suppressive lægemidler
har en række alvorlige bivirkninger, og der er
derfor et stort behov for nye og bedre lægemid-
ler. NeuroSearch har indgået en forsknings-
samarbejdsaftale med M&E Biotech A/S, som
har en stor erfaring indenfor immunterapi.

ASIC og kainsyre aktiverede

ion-kanaler - Smerte

En gruppe af ion-kanal projekter er fokuseret
på nye principper til behandling af kronisk
smerte. ASIC (Acid Sensing Ion Channels) er
ion-kanaler, der åbner, når pH-værdien
omkring cellen falder. Da dette sker under
inflammation, antages det, at stoffer, der blok-
kerer ASIC, vil hæmme smerteopfattelsen.
Aktiviteten af de nerveceller, der transmitterer
smertestimuli, kan også hæmmes af stoffer, der
påvirker ion-kanaler aktiveret af kainsyre.
NeuroSearch forskere har udviklet metoder til
testning af tusinder af stoffer dagligt for effekt
på ASIC eller kainsyre aktiverede kanaler, og
der er fundet aktive stoffer i begge projekter.
En intern ekspertgruppe med speciale i smer-

teforskning er blevet etableret.

IK kanal åbnere - Urin inkontinens
NeuroSearch har også fundet stoffer, som
åbner en anden type kalium kanaler. Disse
stoffer har vist at have en relakserende virk-
ning på urinblæren, og udvalgte stoffer bliver
undersøgt af internationalt anerkendte univer-
sitetsforskere.

Oversigt over ion-kanal projekter

i forskningsporteføljen

NeuroSearch besidder til stadighed en bred
vifte af programmer indenfor modulation af
ion-kanaler. Det er et strategisk mål for
NeuroSearch til enhver tid at have en forsk-
ningsportefølje, der er nuanceret og balanceret
med hensyn til risiko og potentiale.

Status i hvert projekt vurderes tre gange årligt,
og projektet får status af projektidé, præ-
projekt eller forskningsprojekt. Sidstnævnte
betegnelse opnås, når der inden for projektet
er fundet stoffer, der har effekt i en relevant
farmakologisk model for den pågældende syg-
dom. Det er disse projekter, der allokeres flest
ressourcer til og hvorfra de næste udviklings-
kandidater vælges. '

Udover de tre projekttyper nævnt ovenfor,
arbejdes der i adskillige såkaldte basalprojek-
ter, der sikrer oparbejdelse af basisviden og
teknologi. Projektideer udspringer af basal-
projekterne, oftest som resultat af velfungeren-
de grundvidenskabelige netværk med aner-
kendte forskere ved højere læreanstalter.

NeuroSearch har forskningssamarbejder
med bl.a. Danmarks Tekniske Universitet,
Danmarks Farmaceutiske Højskole,
Universiteterne i København, Århus, Odense
og Ålborg, samt i Bethesda, Cagliari,
Cambridge, Dublin, Edinburgh, Geneve,
Groningen, Gåteborg, Hamburg, Harvard,
Innsbruck, Krakow, Kuopio, London, Lund,
Madrid, Nijmegen, Oslo, Pittsburg, Porto
Alegre, Saarbriicken, Sheffield, St. Andrews,
Stockholm, Uppsala, Verona og Warszawa.

Nogle af NeuroSearch's basale forskningsakti-
viteter er integreret i projekter støttet af EU.
Et ikke uvæsentligt mål i disse samarbejder er
at uddanne nye forskere. NeuroSearch deltager
for tiden aktivt i 11 ph.d. projekter.

Partner

Jon-kanal type

Status Sygdom
Forskningsprojekt Konfidentielt
Forskningsprojekt Angsttilstande og
andre sygdomme i CNS
Forskningsprojekt Urin inkontinens
Forskningsprojekt Osteoporose
Præprojekt Smerte
Præprojekt Demens, skizofreni, o.a.
Præprojekt Smerte
Præprojekt Epilepsi, smerte, 0.a.
Præprojekt Immuno-suppression
Projektidé Epilepsi, smerte, o.a.
Projektidé Smerte

Abbott Laboratories
Organon

Intern

OsteoPro A/S
Intern

Intern

Intern

Pierre Fabre
M&E Biotech A/S
Intern

Intern

Konfidentielt
GABA

Kalium, specifik
Konfidentielt
Glutamat (Kainsyre)
Glutamat (AMPA)
ASIC

Natrium

Kalium, specifik
KCNOQ

ATP (P2X)

21

Åktionærinformation

Udviklingen i NeuroSearch-aktien

Slutkursen på NeuroSearch-aktien var på den sidste handelsdag d. 29. december 2000 254 mod
en slutkurs den første handelsdag i året på 279. Kursfaldet udgjorde ca. 9%. NeuroSearch-aktien
blev i 2000 optaget på København Fondsbørs nye indeks KVX. KVX-indekset steg med ca. 7% i
år 2000. Den totale omsætning af NeuroSearch-aktier var ca. 5,3 mia. kr. mod ca. 2 mia. kr. i
1999, Antal handlede aktier var 11,6 mio. stk. mod ca. 9,5 mio. stk, i 1999, Selskabets markeds-
værdi pr. 31. december 2000 var 1.618 mio. kr.

NeuroSearch-aktiens kursudvikling sammenlignet med KVX i 2000

700

600

506

400

300

100

 

 

1/1/00 1/4/00 177100 17/10/00 31/12/00

NeuroSearch

— KVX indeks

Ejerforhold

Den 31. december 2000 var der i alt 9.835
navnenoterede aktionærer repræsenterende
67,2% af aktiekapitalen svarende til
4.283.266 aktier. Stigningen i navnenoterede
aktionærer fra 1999 til 2000 har været 2.174,
mens der er noteret et mindre fald i den nav-
nenoterede kapital på 2,2%.

Følgende aktionærer har meddelt, at de besid-
der 5% eller derover af aktierne pr. 8. marts
2001.

Asger Aamund /A.J. Aamund A/S
Amaliegade 14
1256 København K

Lønmodtagernes Dyrtidsfond
Vendersgade 28
1361 København K

50% af NeuroSeareh's medarbejdere er aktio-
nærer i selskabet. NeuroSearch ejer ingen
egne aktier.

NeuroSearch vil gerne fortsat opfordre alle
aktionærer til at blive navnenoterede og der-
ved modtage den trykte årsberetning med
posten.

Aktiekapital og tegningsoptioner
Aktiekapitalen udgjorde pr. 31. december
2000 i alt 127.409,420 kr. fordelt på
6.370.471 aktier a 20 kr. Dette er en stigning
på 140.000 kr. eller 7.000 stk. aktier å 20 kr.
i forhold til 31. december 1999. Aktie-
udvidelsen skyldes, at fire medarbejdere
udnyttede deres tegningsoptioner i forbindelse
med det tegningsoptionsprogram, som blev
igangsat i 1997, Ingen af aktierne har særlige
rettigheder.

NeuroSearch har to aktive tegningsoptions-
programmer for medarbejderne:

Det første program blev iværksat i 1997 og gav
mulighed for at tegne nye aktier for i alt nomi-
nelt 2.660.000 kr. svarende til 133.000 stk.
aktier. Tegningskursen er 380 kr. pr. aktie.
Den sidste udnyttelseperiode er fra 1. marts til
20. april 2001. Der er udstedt 7.000 stk. aktier
ved en tidligere udnyttelseperiode, således
resterer der tegningsoptioner til at tegne yder-
ligere 126.000 stk. aktier i dette program.

Bestyrelsen har planlagt et 5-årigt program,
hvor generalforsamlingen den 9. juni 2000
godkendte principperne for programmet.
Generalforsamlingen godkendte, at Neuro-
Search kan udstede tegningsoptioner for i alt
nominelt 6.700.000 kr. eller 335.000 stk.
aktier i årene 2000 og 2001, dvs. for de første
to år af det 5-årige program.

I år 2000 blev de første tegningsoptioner til
100.750 stk. aktier udstedt, hvoraf 94.750 stk.
aktier blev tildelt medarbejderne og 6.000 stk.
aktier blev tildelt den daværende ledelses-
gruppe. Udnyttelsesperioderne for disse teg-
ningsoptioner er i september 2003 og i marts
2004. Udnyttelseskursen er fastlagt til 436 kr.
pr. aktie.

NeuroSearch's generalforsamlingsvalgte

bestyrelsesmedlemmer er ikke blevet tildelt
tegningsoptioner i de to programmer.

23

Udbyttepolitik

NeuroSearch forventer ikke at udbetale udbyt-
te, før udviklingen og kommercialiseringen af
selskabets egne produkter eventuelt sammen-
kædet med indtjeningen fra samarbejdsaftaler
sikrer selskabet et tilstrækkeligt kapitalgrund-
lag for udbyttebetalingen.

Fondskode

NeuroSearch's aktier er registreret på Køben-
havns Fondsbørs under fondskoden 1022466.
Reuter kode er NEUS.CO, Blomberg kode er
NSRH.

Finanskalender

Den ordinære generalforsamling afholdes d. 5.
april 2001 kl. 16 på Radisson SAS Falconer
Center, Falkoner Allé 9, 2000 Frederiksberg.

Halvårsrapport for 2001 forventes udsendt
d. 30. august 2001.

3. kvartalsrapport for 2001 forventes udsendt
- 20. november 2001.

om

Der er på selskabets hjemmeside (www.neuro-
search.com) oprettet en finanskalender under
"Investor relations", som vil blive opdateret
løbende, hvor også planlagte investorpræsenta-
tioner er medtaget, Fra d. 20. november 2001
udsender NeuroSearch kun halvårs- og kvar-
talsrapporter via e-mail, Hvis man ønsker at
modliage alle fondbørsmeddelelser, herunder
halvårs- og kvartalsrapporter fra NeuroSearch,
er det nødvendigt at tilmelde sig selskabets e-
mail service (se nedenstående). Der vil forsat
blive udsendt en trykt årsberetning.

E-mail service

NeuroSearch tilbyder alle aktionærer at modta-
ge fondsbørsmeddelelser, halvårs- og kvartals-
rapporter via e-mail efter offentliggørelsen.
Tilmeldingen sker ved at sende navn, adresse
samt e-mail adresse til nsÆneurosearch.dk,
mærket "Mailing liste" eller ved at tilmelde
sig direkte på www.neurosearch.com under
"Investor relations".

 

Fondsbørsmeddelelser i 2000

Nr. 01-00 6. januar NeuroSearch og Abbott indgår forskningssamarbejde
Nr. 02-00 21. januar NeuroSearch indgår aftale med Glaxo Wellcome om udvikling af NS2389 til behandling af
depression

Nr. 03-00 11. februar Meddelelse om offentliggørelse af årsregnskabsmeddelelse 1999

Nr. 04-00 8. marts Årsregnskabsmeddelelse 1999

Nr. 05-00 18. april Indkaldelse til ordinær generalforsamling

Nr. 06-00 26. april NeuroSearch udsteder 7.000 aktier å DKK 20 baseret på udnyttelse af tegningsoptioner

Nr. 07-00 9. maj Orientering om afholdelse af ordinær generalforsamling den 9. maj 2000

Nr. 08-00 18. maj Indkaldelse til ekstraordinær generalforsamling

Nr. 09-00 13. juni Orientering om afholdelse af ekstraordinær generalforsamling den 9. juni 2000

Nr, 10-00 15. juni NsGene A/S og Biogen Inc. etablerer samarbejde

Nr. 11-00 20. juni NeuroSearch planlægger etablering af et nyt selskab til udvikling af screeningsteknologi
Nr. 12-00 27. juli Meddelelse om ændringer i organisationen

Nr. 13-00 17. august NeuroSearch og Glaxo Wellcome har på eget initiativ valgt at stille fase 2 studie med stoffet

NS2389 / GW650250A midlertidigt i bero

Nr. 14-00 18. august Meddelelse om offentliggørelse af halvårsregnskab

Nr. 15-00 28. august NeuroSearch opnår tilladelse til at begynde det første kliniske fase 2 studie i USA med
lægemiddelkandidaten NS2359 til behandling af kokainafhængighed

Nr. 16-00 30. august Halvårsrapport 2000

Nr. 17-00 13. september — Warrants til NeuroSearch's medarbejdere

Nr. 18-00 23. november — NeuroSearch og Organon etablerer forskningssamarbejde

Nr. 19-00 6. december NsGene A/S og Biogen Inc. styrker samarbejdet vedrørende udviklingen af Neublastin

Nr. 20-00 12. december — NeuroSearch ind i bioteknisk instrumentering gennem etablering af Sophion Bioscience A/S
Nr. 21-00 13. december  NeuroSearch udvikler selv to nye projekter

Nr. 22-00 19, december — NeuroSearch og Grupo Ferrer indgår aftale om udvikling og kommercialisering af NS2710
til behandling af angsttilstande

Alle fondsbørsmeddelelser og regnskaber er tilgængelige på NeuroSearch's hjemmeside www,neurosearch.com

Hovedtal

(DKK mio.)

1996 1997 1998 1999
Resultatopgørelse
Omsætning 50,1 20,5 55,9 21,6
Forskuingsomkostninger ” 39,2 53,7 60.3 79,0
Udviklingsomkostninger ” 5,9 32,8 53,6 59,7
Særlige poster - - - 10,0
Resuliat/(underskud) før finansielle poster (4,0) (75,8) (69,8) (121,7)
Finansielle poster 7,d 9,0 28,1 6,2
Ekstraordinære poster 7 7 7 7
Resultat før skat 3,4 (66,8) (41,7) (115,5)
Årels resultat 3,4 (66,8) (41,7) (115,5)
Balance
Aktiver ialt 320,2 273,8 546,2 418,8
Likvider 293,7 229.0 350,1 152,2
Egenkapital 303,0 242,9 504,8 389,3
Aktionærrelaterede oplysninger
Earnings per share (EPS) for perioden, DKK ”+ 0,69 (11,56) (6.83) (18,15)
Indre værdi, DKK 53,19 41,47 79,33 61,17
Børskurs, ultimo 264 458 425 263
Børskurs/indre værdi 4,96 11,04 5,36 4,30
Antal medarbejdere, gennemsnil 85 99 113 133

2000

86.6
81,6
53,1
19,9

(46,4)
1,6

(44,8)
(44,8)

318,1
221,7”
346,9

(7,04)

54,46
250
4,59

135

Grupperingen af omkostninger er ændret i forhold til tidligere år. Sammenligningstal er ændret i overensstemmelse hermed.

Der henvises til omtalen heraf under anvendt regnskabspraksis.

[nklusive uudnyttede kreditter udgør det samlede likviditetsberedskab ca. 245 mio. kr.

Pr. aklie å nom. 20 DKK. Der er ikke beregnet udvandede nøgletal for "Earnings per share" og "Indre værdi” som resultat af

udstedte tegningsoptioner, idet påvirkningen heraf vurderes som uvæsentlig.

Nøgletallene er beregnet i henhold til "Anbefalinger & Nøgletal" fra Den Danske Finansanalytikerforening.

26

 

Regnskabsberetning

Resultatopgørelsen
Selskabet har for 2000 realiseret et underskud på DKK 44,8 mio. Tidligere offentliggjorte resultat-
forventninger var et underskud i størrelsesordenen DKK 50 mio.

Omsætning

Den samlede omsætning for året 2000 er på
DKK 86,6 mio., hvilket er en forøgelse på
DKK 65,0 mio. i forhold til 1999. Størstedelen
af projektindtægterne i 2000 kommer fra ind-
gået samarbejdsaftale med GlaxoSmithKline.
Der er desuden indtægter fra bl.a. Organon og
Pfizer.

Omkostninger

De samlede omkostninger udgjorde DKK
153,0 mio., hvilket var på niveau med 1999.
De eksterne udviklingsomkostninger er faldet
primært som følge af indgåelse af samarbejds-
aftale omkring NS2389 med GlaxoSmithKline,
der har overtaget alle udviklingsomkostninger
på dette projekt. De interne udviklingsomkost-
ninger i form af gager er øget som følge af
igangsætning af de to nye udviklingsprogram-
mer NS3728 og NS2979. De samlede udvik-
lingsomkostninger udgør DKK 53,1 mio, og er
DKK 6,6 mio. lavere end 1999.

Forskningsomkostningerne er øget fra DKK
79.0 mio. i 1999 til DKK 81,6 mio., hvilket
primært skyldes øgede udgifter til patentering,
der er øget fra DKK 5,9 mio. i 1999 til DKK
9,6 mio. - en stigning på 63%.

Administrationsomkostninger er øget fra DKK
14,6 mio. i 1999 til DKK 18,3 mio, hvilket
primært skyldes en udbygning af virksom-
hedens IT-infrastruktur. Det gennemsnitlige
antal medarbejdere er øget fra 133 til 135.

I omkostningerne er modregnet offentlig støtte
på i alt DKK 1,1 mio. Ingen af støttebeløbene
er forbundet med eventuel tilbagebetalings-

pligt.

27

INS
DD

Særlige poster

Der er i 2000 bogført en nettoavance på DKK
19,9 mio. efter eliminering af intern avance
hidrørende fra overdragelse af rettigheder,
aftaler, viden og materielle anlæg til den asso-
cierede virksomhed Sophion Bioscience A/S.
Fortjeneste ved emission indgår i nelloavan-

cen,

Kapitalandele i associerede virksomheder
NeuroSearch har i 2000 været medstifter af
virksomheden Sophion Biosecience A/S og
ejede 31,61% deraf pr. 31. december 2000.
Der er driftsført en forholdsmæssig andel af
regnskabsresultatet for Sophion Bioscience
A/S. Beløbet er et underskud på DKK 3,2

mio. kr.

NeuroSearch's ejerandel i NsGene A/S er
reduceret fra 33,08% i 1999 til 28,125% pr.
31. december 2000. Den forholdsmæssige
andel af resultatet herfra er driftsført med et
underskud på DKK 2,5 mio. I forbindelse med
reduktion af ejerandelen er en forholdsmæssig
andel af tidligere elimineret intern avance

tilbageført (indtægtsført) med DKK 0,7 mio.

Finansielle poster

De finansielle poster i øvrigt beløb sig 1 2000
lil en nettoindtægt på DKK 6,5 mio. mod
DKK 7,3 taio. i 1999, NeuroSearch's kapital-
grundlag var dog gennemsnitligt højere i 1999
end i 2000, hvorfor resullatet er ulfredsstillen-
de. Selskabet har i december 2000 hjemtaget
lån i ejendommen på DKK 127 mio.
Værdipapirer og likvide beholdninger placeres
fortsat i danske og europæiske stats- og real-
kreditobligationer med en korrigeret varighed

på maksimalt 4 år.

Resultatdisponering
Årets underskud på DKK 44,8 mio. foreslås
overført til næste år,

Balancen

Balancesummen ved udgangen af 2000 er
DKK 518,1 mio. mod DDK 418,8 mio. ultimo
1999,

Årets kontante nettoinvesteringer i anlægsakli-
ver udgør i all DKK 24,0 mio. Heraf udgør køb
af rettigheder fra Meiji Seika DKK 8,8 mio.
mens køb af materielle anlægsaktiver udgør
DKK 10,8 mio. netto. Derudover er der
investeret DKK 4,3 mio. kontant i kapilalan-

dele i associerede virksomheder.

Tilgodehavender er øget fra DKK 11,8 mio. i
1999 til DKK 15,9 mio. kr. i 2000, hvilket pri-
mært skyldes forudbetalte renter på lån i ejen-

dommen.

Den likvide beholdning inklusive værdipapirer
udgør DKK 221,7 mio. ulimo 2000 mød DKK
152,2 mio. ultimo 1999.

Egenkapitalen er faldet fra DKK 389,3 mio.
i 1999 til DKK 346,9 mio. i 2000 efter bog-
føring af årels resultat, kapitaltilførsel i forbin-
delse med udnyttelse af tegningsoptioner samt

mindre reguleringer i associerede selskaber.

Den samlede gæld er øget med DKK 141,7
mio,, idet der er hjemtaget lån i ejendommen
på DKK 127 mio, samt mødtaget forudbetalin-
ger på DKK 9,0 mio. vedrørende samarbejds-
aftaler, Derudover er andre gældsposter øget
med DKK 5,7 mio.

Pengestrømsopgørelsen

Årets pengestrømme fra driftsaktiviteter er i
2000 et forbrug på DKK 40,5 mio. mod DKK
150,4 mio. for 1999, Ti] invesleringsaktiviteter
er anvendl netto DKK 24,0 mio. sammenhøldt
med DKK 74,6 mio. for 1999. Fra finansie-
ringsaktiviteter er der tilført selskabet i alt
DKK 135,2 mio., hvor der i 1999 var DKK
13,1 mio. De likvide midler pr. 31. december
2000 er herefter DKK 221 7 mio.

Likviditet

Selskabets likvide beredskab består dels af
ovennævnte likviditetsbeholdning på DKK
221,7 mio., dels af uudnyttede driftskreditter
på ca. DKK 23 mio, kr., således at der ultimo
2000 var i alt ca. DKK 245 mio. til rådighed.

Finansielle risici

NeuroSearch er eksponeret for visse finansielle
risici. Selskabet har valutakursrisici vedrøren-
de projektindtægter og -udgifter, der søges
udlignet ved at matche indtægter og udgifter i
samme valutaer. Det bliver løbende vurderet,
hvorvidt der skal søges kurssikring ved ind-
gåelse af valutasikringsforretninger. Neuro-
Search har pr. 31. december 2000 indgået
valutaterminskontrakter til en modværdi på
USD 1,1 mio. til sikring af fremtidige indbeta-
linger i fremmed valuta.

Med hensyn til selskabets værdipapirbehold-
ning er der ligeledes en finansiel risiko i form
af kurs- og renterisici på obligationsbeholdnin-
ger. Denne risiko har selskabet søgt at mini-
mere ved at vælge en forsigtig investeringsstra-
tegi - jævnfør afsnittet om finansielle poster.

 

|

Nærtstående parter

Selskabets direktion og bestyrelse samt de
associerede virksomheder, NsGene A/S og
Sophion Bioscience A/S, betragtes som nært-
stående parter - jvf. note 18 for nærmere
oplysninger om transaktioner med nærtstående
parter. Ifølge de Internationale Regnskabs-
standarder (IAS) betragtes Bavarian Nordic
Research Institue A/S ligeledes som nært-
stående part, der har dog ikke været transakti-
oner mellem NeuroSearch A/S og Bavarian
Nordic Research Institute A/S.

Kvartalsregnskab

NeuroSearch planlægger at udsende kvartals-
regnskaber fra og med 3. kvartal 2001 således
at første offentliggjorte kvartalsrapport forven-
tes d. 20. november 2001. Baggrunden herfor
er ønsker fra Københavns Fondsbørs samti
investorer og analytikere. Nyheder om væsent-
lige videnskabelige fremskridt og nye licens-
tagere vil fortsat tilgå Københavns Fondsbørs
uden unødige forsinkelser.

Abger Aamund "Figål Bjerl Nielsen Allan Andersen

cm

Ove (lenin eee] bom kr kr Old; 2
ørgen Drejer

Tove Thomsen Jørgen Buus Lassen

Åle Haah Gouliaev

29

AS nar, 8 EEN
Revisionspåtegning

Vi har revideret det af ledelsen aflagte årsregnskab for 2000 for NeuroSearch A/S.

Den udførte revision

Vi har i overensstemmelse med almindeligt anerkendte danske revisionsbestemmelser og
internationale revisionsstandarder (ISA) tilrettelagt og udført revisionen med henblik på at opnå
en begrundet overbevisning om, at årsregnskabet er uden væsentlige fejl og mangler. Under revi-
sionen har vi ud fra en vurdering af væsentlighed og risiko efterprøvet grundlaget og dokumenta-
tionen for de i årsregnskabet anførte beløb og øvrige oplysninger. Vi har herunder taget stilling til
den af ledelsen valgte regnskabspraksis og de udøvede regnskabsmæssige skøn samt vurderet,

om årsregnskabets informationer som helhed er fyldestgørende.
Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vor opfattelse, at årsregnskabet er aflagt i overensstemmelse med de Internationale
Regnskabsstandarder (TAS) og den danske lovzi vnings krav til regnskabsaflæggelsen, og at det
giver et relvisende billede af selskabets aktiver og passiver, økonomiske stilling samt resultat.

København, den 8. marts 2001

PricewaterhouseCoopers

2 SS
i ip =
lg og MG TRaeeeeng
AN fiere i ”
l/ en ! en] SE
Jens Røder Mogens Nørgaard Mogensen

Statsautoriserede revisorer

Deloitte & Touche

Statsautoriseret Revisionsaklieselskab

dl UN

Jens Rådkjær Jørgen Holm Andersen

  

Stalsautoriserede revisorer

Regnskabspraksis

Generelt

Årsregnskabet er udarbejdet i overensstem-
melse med de Internationale Regnskabs-
standarder (IAS), dansk regnskabslovgivning
samt Københavns Fondsbørs” retningslinier for
børsnoterede selskaber herunder gældende
danske regnskabsvejledninger.

Den anvendte regnskabspraksis er uændret i
forhold til året før. Der er dog foretaget en
ændring af grupperingen af forskningsomkost-
ninger og administrationsomkostninger, idet
det vurderes at dette giver et mere retvisende
billede af virksomhedens omkostningsstruktur.
Sammenligningstal er ændret i overensstem-
melse hermed. Nettoeffekten i år 2000 er en
forøgelse af forskningsomkostningerne med
DKK 13,9 mio., og en tilsvarende reduktion
af administrationsomkostningerne.

I det efterfølgende er omtalt de principper,
som er væsentlige for selskabets regnskabsaf-

læggelse.

Omregning af fremmed valuta
Transaktioner i fremmed valuta omregnes til
danske kroner til gennemsnitlige valutakurser
for måneden/transaktionsdagens kurs. Aktiver
og gæld i udenlandsk valuta omregnes til
balancedagens kurs. Realiserede og urealise-
rede valutakursdifferencer medtages i resultat-
opgørelsen under finansielle poster.

Finansielle instrumenter

Finansielle instrumenter, der er indgået til sik-
ring af risiko på tilgodehavender og gæld i
fremmed valuta, værdiansættes til markeds-
værdi på balancedagen og værdireguleringen
indgår i resultatopgørelsen under finansielle
poster. Kursregulering af finansielle instru-
menter der er indgået til sikring af fremtidige
transaktioner indgår ikke i resultatopgørelsen
og balancen, men udskydes til de pågældende
transaktioner realiseres, dog periodiseres til-
hørende rentetillæg og -fradrag samt eventuel-
le præmiebetalinger.

Skat

Årets skat, som består af årets aktuelle skat og
årets udskudte skat, indregnes i resultatop-
gørelsen med den del, der kan henføres til
posteringer direkte på egenkapitalen. Aktuelle
skatteforpligtelser indregnes i balancen som
kortfristet gæld i det omfang, der ikke er fore-
taget betaling heraf. Overstiger betalte skatter
i årets løb årets og tidligere års aktuelle skat,
indregnes det beløb som forventes tilbagebetalt
i balancen under tilgodehavender. Aktuel skat
omfatter betalbar skat beregnet med udgangs-
punkt i årets forventede skattepligtige ind-
komst samt eventuelle reguleringer til tidligere
års skatter udgiftsført i resultatopgørelsen.
Udskudt skat opgøres efter gældsmetoden af
alle midlertidige forskelle mellem det regn-
skabsmæssige og skattemæssige resultat. Den
udskudte skat er beregnet med 30% mod 32%
sidste år. Udskudt skat som følge af fradrags-
berettigede midlertidige forskelle (skatteaktiv)
aktiveres kun, såfremt det med rimelig sand-
synlighed kan udnyttes af selskabet i den
fremtidige skattepligtige indkomst.
Fradragsberettigede midlertidige forskelle,
som ikke aktiveres, oplyses i en note med
beløbsangivelse.

Leasing

Finansielt leasede aktiver optages i balancen
til den laveste værdi af handelsværdien og den
tilbagediskonterede nutidsværdi af minimums-
leasingydelserne på kontraktens indgåelses-
tidspunkt, og en tilsvarende gæld optages
under passiverne. Ved beregning af nutidsvær-
dien af de fremtidige leasingydelser anvendes
leasingaftalens interne rentefod eller selskab-
ets kalkulationsrente som diskonteringsfaktor.
Leasingydelserne anses for at bestå af en ren-
tedel og en afdragsdel. Rentedelen udgiftsføres
i resuliatopgørelsen. Aktiverne afskrives over
de forventede brugstider som øvrige tilsvaren-
de grupper af aktiver, og gælden formindskes
med afdragsdelen af leasingydelsen. Leasing-
ydelser på operationelt leasede aktiver føres i
resultatopgørelsen. Den samlede forpligtelse

på operationelle leasingaftaler noteoplyses.
31

Aktietegningsoptioner

For tildelte aktietegningsoptioner vil der blive
udsledt nye aktier på udnyttelsestidspunktet.
Som følge heraf indregnes der ikke omkostnin-
ger i resultatopgørelsen eller en forpligtelse i
balancen hverken på tildelingstidspunktet
eller i forbindelse med efterfølgende værdire-

gulering.

Resultatopgørelsen

Indtægtskriterie

Indgåede forskningskontrakter indtægtsføres
med første betaling ved underskrivelse og
efterfølgende betalinger periodefordelt over
aftalens tidsrum, medmindre særlige forhold

gør sig gældende.

Offentlige tilskud

Offentlige tilskud indregnes på det tidspunkt,
hvor der er opnået endelig og bindende vet til
tilskuddet. Da der er tale om omkosiningsrefu-
sioner, er lilskuddene modregnet i forsknings-
omkostningerne. Eventuelle fremtidige betin-
gede tilbagebetalingsforpligtelser vedrørende
de modtagne tilskud, oplyses som eventualfor-

pligtelser i en note til årsregnskabet.

Forskningsomkostninger
Forskningsomkostninger omfatter gager. andre
omkostninger, herunder patentomkøstninger.
og afskrivninger, der kan henføres til selska-
bets forskningsaktivitet. Selskabet udgiftsfører
alle forskningsomkostninger i det år, de afhol-
des. I forskningsomkøstninger modregnes

offentlige tilskud.

Udviklingsomkostninger
Udviklingsomkostninger omfatter gager og
omkostninger, der vedrører specifikke udvik-
lingsprojekter, Et specifikt udviklingsprojekt
er karakteriseret ved, at et enkelt stof gennem-
går en lang række tests til belysning af fysisk-
kemiske egenskaber. toksikologi samt effekt i
mennesker. Udviklingsomkostninger bliver
udgiftsført i det år, de afholdes. Såfremt der er
tilstrækkelig sikkerhed for, at den fremtidige

indtjening til selskabet kan dække ikke alene

produktions-, salgs- og administrative omkost-
ninger, men også selve udviklingsomkostning-
erne, kan omkostningerne under visse omstæn-
digheder aktiveres. Selskabet har døg vurderet,
al i betragtning af den generelle risiko forbun-
det med udvikling af medicinalprodukter kan
der ikke på nuværende tidspunkt opnås til-
strækkelig sikkerhed. De fremtidige økonomi-
ske fordele, der er tilknyltet produktudviklin-
gen kan ikke beregnes med rimelig sikkerhed,
før udviklingen er tilendebragt og de nødven-

dige godkendelser indhentet.

Softwareomkostninger

Omkostninger i forbindelse med køb eller
vedligehold af IT-software udgiftsføres ved
anskaffelsen.

Ådministrationsomkostninger
Ådministrationsomkosininger omfatter gager
og andre personaleomkostninger, kontorom-

kostninger m.v. og afskrivninger.

Særlige poster
Posten indeholder væsentlige beløb af
engangskarakter, som ikke direkte kan hen-

føres til den normale drift.

Finansielle poster

tenteindtægter øg -udgifter medtages i resul-

tatopgørelsen med de reniebeløb, der vedrører
regnskabsåret. Finansielle poster omfatter ren-
ter og både realiserede og urealiserede kursre-
guleringer af obligalionsbehøldningen samt af

poster i fremmed valuta.

Balancen

Immaterielle anlægsaktiver

Rettigheder erhvervet mod vederlag værdi-
ansættes til anskaffelsessum med fradrag af
akkumuleret amortisering. Grundlaget for
amortisering fordeles lineært over den forven-
lede økonomiske levetid. Rettighederne vil
typisk strække sig længere end 5 år, hvorfor

disse er valgt amortiserel over 10 år.

Materielle anlægsaktiver

Grund og bygninger værdiansættes til anskaf-
felsessum, for bygningernes vedkommende
med fradrag af akkumulerede afskrivninger.
Tekniske anlæg og maskiner samt andre anlæg
og inventar værdiansættes til anskaffelsessum
med fradrag af akkumulerede afskrivninger.
Materielle anlægsaktiver afskrives lineært over
aktivernes brugstid til den forventede restvær-
di. Afskrivningen er baseret på et skøn over
brugstiden for ensartede grupper af aktiver.
De forventede brugstider er:

Bygninger 40 år
Tekniske anlæg og maskiner 3-10 år
Andre anlæg og inventar 5-10 år
IT-udstyr 3-5 år

Nyanskaffelser under tDKK 9,5 udgiftsføres i
regnskabsåret. Afskrivninger samt avance og
tab ved løbende udskiftning af materielle
anlægsaktiver omkostningsføres under hen-
holdsvis forsknings-, udviklings- og admini-
strationsomkostninger.

Nedskrivning af aktiver

Den bogførte værdi af såvel immaterielle som
materielle anlægsaktiver gennemgås årligt for
at afgøre, om der er indikation af værdiforrin-
gelse udover det som udtrykkes ved normal
afskrivning. Hvis dette er tilfældet, anslås
denne lavere værdi som nettosalgsprisen eller
brugsværdien hvis denne er højere.
Nedskrivning af immaterielle og materielle
anlægsaktiver udgiftsføres under samme post
som de tilhørende amortiseringer og afskriv-

ninger.

Finansielle anlægsaktiver

Virksomheder i hvilke selskabet besidder
kapitalandele og udøver en betydelig indfly-
delse, det vil sige besidder mellem 20% og
50% af stemmerettighederne, betragtes som
associerede selskaber. Kapitalandele i associe-
rede virksomheder, bestående af unoterede
aktier, værdiansættes efter den indre værdis
metode, hvilket indebærer, at de i balancen
optages til den forholdsmæssige andel af indre
værdi. Interne avancer på transaktioner med
associerede virksomheder elimineres

forholdsmæssigt opgjort ud fra ejerandelen i de
associerede virksomheder. I resultatopgørelsen
medtages andel af virksomhedernes resultat.
Andre kapitalandele, bestående af børsnoiere-
de aktier, er værdiansat til en kurs, der svarer
til børsværdien pr. 31. december 1998.
Opskrivningen fra anskaffelsesprisen medtages
som en opskrivningshenlæggelse under egen-
kapitalen. Er markedsværdien af finansielle
anlægsaktiver lavere end den værdi hvortil
kapitalandele er indregnet i balancen, af årsa-
ger der ikke kan antages at være forbigående,
vil der blive foretaget nedskrivning til denne
lavere værdi,

Tilgodehavender

Tilgodehavender værdiansættes til pålydende
værdi med fradrag af hensættelse til imøde-
gåelse af tab efter en individuel vurdering af
tabsrisici.

Værdipapirer

Obligationer værdiansættes til statusdagens
børskurser. Såvel realiserede som urealiserede
kursgevinster og -tab føres over resultatop-
gørelsen. Udtrukne obligationer værdiansættes
til pari.

Pengestrømsopgørelse
Pengestrømsopgørelsen er opstillet efter den
indirekte metode med udgangspunkt i selska-
bets resultat før finansielle poster. Opgørelsen
viser selskabets pengestrømme opdelt på
drifts-, investerings- og finansieringsaktivitet,
likvider ultimo året samt påvirkningen af de
opgjorte pengestrømme for selskabets likvider.
I pengestrømme fra driftsaktiviteten er resulta-
tet før finansielle poster reguleret for ikke kon-
tante driftsposter samt ændringer i driftskapi-
talen. I pengestrømme fra investeringsaktivite-
ten indgår pengestrømme fra køb og salg af
immaterielle, materielle og finansielle anlægs-
aktiver. I pengestrømme fra finansieringsakti-
viteter indgår pengestrømme fra kapitaludvi-
delser, optagelse og tilbagebetaling af langfri-
stet gæld samt finansielle poster. På grund af
den store likviditet på det danske obligations-
marked er børsnoterede obligationer medtaget
i likvide reserver på trods af risikoen for kurs-

ændringer.
33

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Resultatopgørelse
for regnskabsåret 1. januar - 31. december (DKK 1.000)

Note

2,3

2,3

øm

Projektindtægter
Andre indtægter
Omsætning i alt

Forskningsomkostninger
Udviklingsomkostninger
Administrationsomkostninger

Omkostninger i alt

Særlige poster

Resultat/(underskud) før finansielle poster
Resultat af kapitalandele i associeret virksomhed
Finansielle poster, netto

Finansielle poster i alt

Resultat før skat

Skat af årets resultat

Årets resultat

Identificering af nye lægemiddelkandidater er blevet mere og mere teknologik:aseret. N

en teknologibase, hvor assay automatisering og miniaturiseri

bl.a. robotudstyr samt automatiserede måleinstrumenter.

2000
86.583

31
86.614

81.563
53.071
18.333

152.967
19.943

(46.410)

(4.950)
6.530

1.580

(44.830)

(44.830)

1999
21.505

118
21.623

79.041
59.703
14.569

153.313

10.038
(121.652)
(1.153)

7.319

6.166

(115.486)

(115.486)

euroSearch har opbygget
ng er en integreret del af screeningsprocessen. Den

nye teknologibase omfatter en række metoder til brug i højkapacitetstestning og stofkarakterisering, og inkluderer

35

Balance
pr. 31. december (DKK 1.000)

Note

o

10

36

Aktiver

Ånlægsaktiver
Deposita
Rettigheder
Rettighed

Immaterielle anlægsaktiver

Grund og bygninger

Tekniske anlæg og maskiner

Andre anlæg øg inventar

Finansielt leasede anlægsaktiver
Forudbetalinger

Materielle anlægsaktiver

Kapitalandele i associerede virksomheder
Andre kapitalandele, børsnoterede aktier

Finansielle anlægsaktiver
Ånlæzgsaktiver i alt
Omsætningsaktiver
Projektdebitorer
Tilgodehavende hos associerede virksomheder
Åndre tilgodehavender
Periodeafgrænsningsposter
oOo DD! p
Tilsodehavender
Værdipapirer

Likvide beholdninger

Omsætningsaktiver i ali

Aktiver ialt

2000

197
8.623
8.820

156.813
20.927
2.692
6.575
187.007
35.068
49.638
84.706

280.533

218
3.460
7.183
3.059

15,920
50.198
171,474

237.592

518,125

1999

34

34

161.323
18.084
2.273
7.538
311
189.529

254.773

627
1.706
8.660

810

11.803
85.571
66.628

164.002

418.775

Note

13

14

15
16

16

17
18
19
20
21

Passiver

Egenkapital
Aktiekapital

Overkurs ved emmision
Opskrivningshenlæggelse
Overført underskud
Egenkapital i alt

Langfristet gæld
Prioritetsgæld

Gæld vdr. finansiel leasing
Langfristet gæld i alt

Kortfristet gæld

Kortfristet del af langfristet gæld
Bankgæld (driftskredit max. DKK 24 mio.)
Vare- og omkostningskreditorer

Modtaget forudbetalinger

Anden gæld

Kortfristet gæld i alt

Gæld i alt

Passiver i alt

Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer
Transaktioner med nærtstående parter
Pantsætninger og sikkerhedsstillelser

Leje-, leasing- og andre forpligtelser
Likvider - pengestrømsopgørelse

Finansielle instrumenter

2000

127.409
499.036
42.962

(322.487)
346.920

127.000
5.254
132.254

1.794
1.148
10.147
8.998
16.864
38.951

171.205

518.125

1999

127.269
496.516
42.962
(277.478)
389.269

6.482
6.482
1.481
8.201

13.342
23.024

29.506

418.775

37

38

Pengestrømsopgørelse

(DKK 1.000)

Nolte

Resultat før finansielle posler

Af- og nedskrivninger

Særlige poster

Gevinst ved salg af anlægsaktiver
Ændring i hensæltelser
Pengestrømme fra årets drift
Ændringer i tilgodehavender, netto
Ændring i korifristel gæld, netto

Pengestrømme fra driftsaktivitet

Investeriug i immaterielle anlægsaktiver
Investering i nyt byggeri
Investering i materielle anlægsaktiver
Salg af materielle anlægsaktiver
ao >
Investering i finansielle anlægsaktiver
8 5

Pengestrømme til investeringsaktivitet

Kapitaltilførsel, netto

Optagelse af langfristet gæld
Afdrag på langfristet gæld
Finansielle indtægter, realiserede
Ændring i tilgodehavende renter

Pengestrømwe fra finansieringsaktivitet

6
Årets ændring i likvider
Likvider 1. januar
Kursregulering

Likvider 31, december

2000

(46.410)
13.281
(19.943)

(104)
(53.176)
(2.925)
15.614
(40.487)

(8.933)
(11.774)

(4.250)
(23.977)

2.660
127.591
(1.506)
7.676
(1.192)
135.229

70.765

152.199
(1.292)

221.672+

1999

(121.652)
3.233
(10.038)
(36)
(1.000)
(124.493)
12.920
(18.838)
(130.411)

6.227
(67.213)
(6.938)
38
(6.750)
(74.636)

2
(170)
16.001
(2.769)
13.064

(191.983)
350.095

(3.913)
152.199

£ Hertil kommer undnyttede driftskreditter på DKK 28 mie., således at det likvide beredskab pr. 31. december 2000 var ca. DKK 245 mio. kr.

Noter til årsregnskabet
(DKK 1.000)

Projektindtægter
Selskabet indhenter sine projektindtægter fortrinsvis fra samarbejdsaftaler med internalionale
farmaceutiske virksomheder. Den geografiske fordeling af projektindtægter er angivel nedenfor:

2000 1999
USA - 19,067
Europa 86.583 2.438
86.583 21.505
Af- og nedskrivninger
2000 1999
er omkostningsført således:
I forskningsomkostninger er inkluderet afskrivninger på 12.468 6.689
I administrationsomkosininger er inkluderet afskrivninger på 813 1.544
13.281 8.233
Medarbejderforhold
2000 1999
Personaleudgifter udgør følgende beløb:
Løn og gage 55.050 49.998
Udgifter til social sikring 416 394
Øvrige personaleudgifter 3.606 3.649
59,072 54.041
som er omkostningsført således:
I forskningsomkostninger 34.118 36.677
I udviklingsomkostninger 16.217 9.154
Administrationsomkostninger 8.737 8.210
59.072 54.041
Heraf udgør vederlag til direktion og bestyrelse:
Direktion 1.436 1.350
Bestyrelse 520 540
1.956 1.890
Gennemsnitligt antal beskæftigede medarbejdere 135 133

Særlige poster

Beløbet taget til indtægt i 2000 hidrører fra en overdragelse af rettigheder, aftaler, viden og materielle anlæg til Sophion Bioscience A/S,
elimineret for den forholdsmæssige andel af intern avance. Der er endvidere indregnet gevinst ved foretagne aktieemissioner, således at
kapitalandelen er optaget i balancen til den forholdsmæssige andel af indre værdi.

Overdragelsessum 17.000
Bogført værdi af materielle anlæg der er overført (431
Fortjeneste 16.569
Iniern avance 31,61% (5.237
Fortjeneste ved emission 8.611
Indregnet avance 19.943

Finansielle poster, netto

2000 1999

Renteindtægter 8.716 13.697

Renteudgifter 894 465
Kursgevinst/(-tab) (1.292) (5.913)

6.530 7.319

I kursgevinst/(-tab) er indeholdt de i løbet af året realiserede kurstab og -gevinster saml en regulering af obligationsbeholdningen
til kursværdien pr. 31. december. Der er endvidere indeholdt kurstab i forbindelse med de i året modtagne meddelelser om

obligationsudtrækninger primo efterfølgende år.

Skat
IDKK miog

Beregnet skat af årets resultat udgør DKK 0, Der er ikke betalt selskabsskutler I regnskabsåret

Beregnet skat af årets underskud før skat på DKK 114,8 mio. ved 30%, ud;

Permanente afvigelser
Årets ændring af udskudt skat (aktiv)
Regulering af skatteaktiv primo som følge af ændret skatteprocent

;Endring af udskudt skat i alt (forøgelse af potentielt skatteaktiv)

Selskabet har fradragsherettigede midlertidige forskelle pr. 31. december 2

mar I all

2000
14

-]

13

-3

8

MH) på ialt ca. DKK 299 millioner.

De fradragsberettigede midlertidige forskelle førdeles således på hovedgrupper, baseret på de foreløbige skattemæssige beregninger:

Anlægsaktiver

Åndre kapitalandele

Forsknings- og udviklinesomkostninger ”
Patentomkostninger

Gæld vedr, finansielt leasede anlægsaktiver

Skattemi ze fremførhare underskud "

 

Fradragsberettigede midlertidige forskelle i alt
Aktuel skatteprocent
Beregnet potentielt skatteaktiv

Indregnet skatteaktiv

” Forsknings- og udviklinesømkostninger skal skattemæssigt afskrives over 3 år, Skattemæssige fremførbare undt

  

indenfor 5 år.

Da der hersker væsentlig usikkerhed om, hvorvidt selskabet helt eller delvist kan udnytte

i den fremtidige skattepliguge indkomst, er der ikke føretagel aktivering heraf.

Immaterielle anlægsaktiver

Samlet anskaffelsesværdi k. januar 2000
Tilgang i året

Reg.
Afrang I året

Anskaffelsesværdi 31. december 2000

Samlede af- øg nedskrivninger 1. januar 2000

Mskrivninger i året

Reg.

Tilhageførte afskrivninger vedr. afgang

Akkumolerede af- og nedskrivninger 31. december 2000

Bogført værdi 31. december 2000

Materielle anlægsaktiver

 

 

 

Samlet anskaffelsesværdt |. januar 2000 161.096
Tilgang i året 1.856
Overførsel -
Afgang i året 118
Anskaffelsesvævrdi 31. december 2000 165.801
Samlede afskrivninger 1. januar 2000 773
Afskrivninger 1 året 6.236
Tilbagef, afskr. vedr. afgang 8
Akkumulerede afskrivninger 31. decemher 2009 8.991
Bogført værdi 31, december 2000 156.8153

"De off

   

ge elendomsvurderinger DKK 125 min. pr. 1. jannar 2t

 

rudstedt ejersmant

Fehn. anlæg
ve maskiner

20.295
ÆLTT
915
23.557

20.927

 

ud og hygni

 

ovennævnte fradragsbe

Andre anlæg

og inventar

5,703
1.011
20
7.294
3.130
1.180
8
4.602
2.692

2000
24
(31

213

2]

8

36

299
30%

90

0

Deposita
34
163

197

197

Finansielt

  

tekn.
ug mraskiner
4.393
4.393
130

54

671
3,722

rf på DKK 132 mio. kr. — jævn

1999
12

rskud skal udnyttes

rettigede midlertidige forskelle

Reuigheder

8.769

8,769
116
146

8.623

Forudbet.
vede. tekn.

  

imvenlar

3.740 311
590) -

67 311
4.263 0
165 -
973 -
28 -
1,410 -
2.853 0

ro nate 19,

10

Finansielle anlægsaktiver
Kapitalandele i associerede virksomheder

Selskab: NsGene A/S
Land: Danmark
Ejerandel: 28,125% (2.250.000 aktier) pr. 31. december 2000

Egenkapital i NsGene 31. december 2000

Bogført værdi i NeuroSearch 1. januar 2000

Investering i året

Egenkapitalpostering

Tilbageført intern avance (indtægisførl sammen med årels resultal)
Årets resultat

Bogført værdi 31. december 2000

Selskab: Sophion Bioscience A/S
Land: Danmark
Ejerandel: 31,61% (9.982.640 aktier) pr. 31. december 2000

Egenkapital i Sophion Bioscience 31. december 2000

Bogført værdi i NeuroSearch 1. januar 2000
Investering i året

Egenkapitalpostering

Eliminering af intern avance

Forljeneste ved emission

Årets resultat

Bogført værdi 31. december 2000

Kapitalandele i associerede virksomheder i alt

Andre kapitalandele

Selskab: Bavarian Nordic Research Institute A/S

Land: Danmark

Ejerandel: 8,2% (220.614 aktier) pr. 31. december 2000

Aktierne er værdiansal til en kurs svarende lil børsværdien pr. 31. december 1998.
Såfrent aktierne var optaget til børskursen pr. 31. december 2000, kurs 167,75,

ville værdien udgøre tDKK 37,008.

Anskaffelsespris 1. januar 2000
Investering i året

Anskaffelsespris 31. december 2000
Opskrivning 1. januar 2000

Opskrivning i året

Opskrivning 31. december 2000
Bogført værdi 31. december 2000

Andre tilgodehavender
Renteindtægter - obligationer

Momsrefusion
Andre tilgodehavender

” Heraf er (DKK 1.750 først forfaldent efter 1 år.

(2.490)
14.532

80.878

20.500
(135)
(5.237)

8.611
(3.203)

20.536

35.068

Andre
kapitalandele
børsnoterede

aktier

6.676
6.676
42.962

42.962
49.638

2000
569
1.926
4.688”
7.183

1999
1.761
2.045
4.854
8.660

41

11 Værdipapirer

Den nominelle værdi udgør

Kursværdi 31. december

Der er pr. 31, december 1999 investeret I danske stats- og reulkreditobligationer som følger:

Nom.

7,000 66% Da. Skatkammer ” om. udløb i 2001
12,887 8% Danske stat ” m. udløb i 2001
2178 12% Kl m. udløb 1 2003
11,068 7% Danske stat m. udløb 1 2001

DUN — 10% KD

2.820 5% Danske stat ”

1. udløb i 2005
n. udløb 1 2005

T
3882 6% BRFkredit nm. udløb & 2014
3.005 7% Nykredit m. udløl i 2019
29,140

k 1 , . . .
De markerede værdipapirer er inkonverterbare,

12 Likvide beholdninger

Pengemarkedskonti

Aftaleimdskud ”

2000
19,140
50,108

2000
1.060
170.405
171.474

 

13 Aktiekapital

Aktiekapitalen består af:
AkL

Emission

  

kapital I. januar
Udny telse af tegningsoptioner

Der er udstedti alt 6.370.471 aktier å DKK 20. Hver aktie er tillagt én su

14 Ezenkapital

Egenkapital 1. januar 2000

 

uime,

Aktie-
Kapital F

127.269

Udnvttelse af tegniugsoptioner 140
Egenkapitalpøstering i associerede virksomheder -
Årets resultat -
Egenkapital 31. december 2000 127.409

& L nm Hi
De markerede poster hører IA selskabets bundne reserv

 

af udbytte er underjse

15 Prioritetszæld

st vestriktionen

Overkurs
fond ”

196,516
2.520

499.036

2000
127.269

140
127.409

Opskrivninges-
henlæggelser ”

12.962

42.962

 

Overført
resultat

(277.478)

(179)

(14.830)

322.187)

1999
83.200
85.571

 

1999
21.027
15.601
66,628

1999
127.269

127,269

I alt
389.269
2.660
(179)
(44,830)
346.920

Prioritetsgæld på i all DKK 127 mio. består af 10 lån på hhv. DKK 120 min. oe DKK 7 mig, Lånene er afdragsfrie indtil 1. oktober 2004.

Lånenes løbetid er 20 år med en fast forrentning de første 10 år på hhv. 6,0:

anses gælden Ul enhver tid opgjort Ul markedsværdi,

Af den samlede gæld forfalder UDKK 5,296 inden 5 år og t1)KK 121704 1

 

 

 

& ng 5.88:

"bd år,

3%

c. lånene indfries til parikurs, og som følge heraf

16

17

18

19

20

21

22

Gæld vedr. finansiel leasing

Den bogførte værdi af leasingforpligtelsen udgør :DKK 7.048, hvoraf (DKK 1.794 er optaget under kortfristet gæld.

Leasingforpligtelse

Nutidsværdi af
leasingforpligtelse

Forfalder: 2000 1999 2000 1999
Inden for 1 år 2.118 1.757 2.098 1.727
Mellem 1 og 5 år 5.876 6.880 5.416 6.274
Efter 5 år - 148 - 127
7.994 8.785 7.514 8.128
Fremtidig kontraktisrente (480) (657) - -
Nutidsværdi af leasingforpligtelse 7.514 8.128 7.514 8.128
Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer
2000 1999
Honorar til PricewaterhouseCoopers:
Revision 140 135
Andre ydelser 307 377
4.47 512
Honorar til Deloitte & Touche:
Revision 80 75
Andre ydelser 232 62
312 137

Transaktioner med nærtstående parter

Nærtstående parter omfalter selskabets direktion, bestyrelse samt de associerede virksomheder NsGene A/S, Sophion Bioscience A/S samt

Bavarian Nordic Research Institute A/S.

Der er med et af NeuroSearch's bestyrelsesmedlemmer, professor Thue W. Schwarz, indgået en konsulentaftale, hvor der i 2000 er betalt

IDKK 55. Thue W. Schwarz er udtrådt af bestyrelsen i år 2000.

NeuroSearch har i forbindelse med etableringen af den associerede virksomhed Sophion Bioscience A/S overført immaterielle rettigheder og

teknisk udstyr værdiansat til DKK 17 millioner. Desuden er der foretaget et kontant indskud på DKK 3,5 millioner.

] NsGene A/S er der foretaget kontant indskud på tDKK 750 i forbindelse med udvidelse af aktiekapitalen i selskabet.

De associerede selskaber lejer lokaler hos NeuroSearch A/S, ligesom der faktureres lønarbejde og interne services mellem selskaberne.
NeuroSearch A/S har netto faktureret DKK 2.007 til NsGene A/S og tDKK 38 til Sophion Bioscience A/S.

Pantsætninger og sikkerhedsstillelser

Unibank har afgivet garanti overfor Danmarks Finansierings Instilut (Unileasing) vedrørende prioritetslån på ialt DKK 127 millioner.
Til sikkerhed for Unibanks garanti er der tinglyst pant for DKK 132 millioner i grund og bygninger, som har en bogført værdi på
DKK 156,8 millioner.

Leje-, leasing- og andre forpligtelser

Selskabet har påtaget sig operationelle leasingforpligtelser, der på balancetidspunklet udgør i alt (DKK 2.186 i uopsigelighedsperioden.
Leasingkontrakterne har uopsigelighedsperioder på 24 til 67 måneder. Af den samlede gæld forfalder (DKK 450 inden 1 år og tDKK 183
efter 5 år.

Likvider - pengestrømsopgørelse

De likvide midler består af værdipapirer på tDKK 50.198 og likvide beholdninger i bank på tDKK 171.421. Alle værdipapirer er uanset
løbetid medtaget under likvider, idet de om nødvendigt kan sælges inden for et år.

Finansielle instrumenter

Pr. 31. december 2000 var indgået valutaterminskontrakter til salg af USD mød DKK med en modværdi på USD 1,1 mio. til en
gennemsnitskurs på DKK 843,03 lil udløb i januar 2001. Kursen pr. 31. december 2000 var 802,05, hvorved der var en gevinst på
kontrakterne på ca. DKK 0,5 mio. Der var pr. 31. december bogført renteperiodisering vedrørende valutaterminskontrakterne med
IDKK 20 (udgift). Valutagevinsten føres først, når kontrakterne afvikles.

43

 

tyrelse

Jørgen Drejer

 

     
 

Tove Thomsen

FEB

Allan Andersen

 

Ledelsesgruppe

  

Frank Wåtjen

Jørgen Buus Lassen

   

Jørgen Drejer

16

   

Pedersen

  
 
 
 

Ylemmin$

     
 

Finn Eggert sørensen

 
     

Hennik Moltke

  

Niels Ole Jensen

Bestyrelse,

 

Ser Åamn nd, form. and
fadm, direk|

lør 2 mund, A/S)
Bavarian Nor: die se.
Des an ben and

Modern 7 Tin

'S Group ATT
Csi Vrel se ånd

NE uro' Tech & WS ] Deslyr,
Tele2 ; NS, PEStyre]
J. famund A/S 1

Bergs,

BRIT | Kredi,. als, s lyrelseg
ung Larsens ' Teg

”BnEste A/S,
SCSmedlem

rch Institute A/S,

GAS

son

els SEsforim and
S(ormand

bes Styy elsesmed|

Ses

 

em

best Vr

75, best Jrelses

Smedlem
luder Ww

VE besty
St Ådvig

Irelsesmedle mn

SOrY Bogp dl lor

PæsIforn and

Seareh Institute

A/S,
ITelsesmed| om
Sy Mhogen A/S bestyrelses me, dlem
Allan Ånder sen
(adm. direkt Tr, Freja Ejer domme A/S)
Glunz & Jensen A/S: n PÆæSHOrM and
PBI- Holding. Rings Sted A/S ” beslyr else ned leg,
Jør Sen Burg Lassen, dyrlæge
(adm, direktør Ne

N SGerne A/S,

CUTOSegp "ch A/S)
ca: &

he: Siyrelsegfop mn

ICE Uticalg A/S,
se. som d

Bavuj arian Nord;
Estyre ses

 

and

c Rescar, h Institute A/S,

ejer, hg

… Medarbejder

aahr Goul;

Fe, lg
ræsen ie,

” Medarhe der
J

e Thom

ESentant

Sen, laborant, Medarbejdey

 

Led tlsesør

Uppe

Jørzen Buns ]
E

Jør Sen Dra e
j
Fr

JaSsen, dyrlæge, adm, direktør
T, Ph.d. » forsk
ank Wiitjen, ph.d,
Bårje Ege Sestad, Ph, fi
Ånaly Usk ker

ning Ssdirektg,

Ålex H4 2ahr G Ride, ph.d, $
for Medicina] Ken

iel Ole e Je
for Klinisk

sen, de mer
udvi vikling
He ”hrik ] Moltke £

Cand me; re, ”funktionseheg
or [ny stor relations

1, funktions chef

Flem Ming

Peder

$ TCaud
ef (04 ONOMI gx

g administratj on
Jør sen Sy rig
chef for Farm akolog;:

Finn Esrert Søre ensen
funktions, h

ef fo
s develg,

én, Cand. Me
funktiongej

lige æ, de Med,  funktiong.

> Cand, Pharm,.
Or Lj 1censer,

IMent og Pålenter

Selskabets adresse
NeuroSearch A/S
Pederstrupvej 93
2750 Ballerup
nsæneurosearch.dk
www.neurosearch.com

Revisorer
PricewaterhouseCoopers
Strandvejen 44

2900 Hellerup

Deloitte & Touche

Statsautoriseret Revisionsaktieselskab
H.C. Andersens Boulevard 2

1780 København V

Advokat

Kromann Reumert
Rådhuspladsen 4
1550 København V

Bank

Unibank A/S

Niels Hemmingsensgade 24
1001 København K

Offentlig registrering

Selskabet er registreret i Erhvervs- og
Selskabsstyrelsen under CVR nr. 12546106.
Årsregnskabet kan fås på engelsk ved henven-
delse til Investor relations, NeuroSearch A/S.

Generalforsamling

Den ordinære generalforsamling afholdes
den 5. april 2001 kl. 16 på

Radisson SAS Falconer Center

Falkoner Allé 9

2000 Frederiksberg

Grafisk design
Stine Bang og Christine Øst Skov, København

Fotograf
Morten Larsen, København

Trykkeri
Saloprint a/s, København

12
14
18

19
22
24
26
27
30
31
35
36
38

44

Indholdsfortegnelse

Beretning for 2000

Fra reagensglas til verdensmarked -
NeuroSearch vil selv
Associerede selskaber
Udviklingsprogrammer
Oversigt over forsknings-

og udviklingsprogrammer
Forskningsprogrammer
Aktionærinformation
Fondsbørsmeddelelser i 2000
Hovedtal
Regnskabsberetning
Revisionspåtegning
Regnskabspraksis
Resultatopgørelse

Balance
Pengestrømsopgørelse

Noter til årsregnskabet
Bestyrelse og ledelsesgruppe

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

KEE

SEES SEES
SISSE ESS z
FEER