Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

Ka
EN
S
a

FRAT NOTES FDG:

CNI Store Nord

 

inære

irsdag den 23. april 2002.

ore Nords ord
t

N St

G

 

vd
på

igent

wr

Somd

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Re

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Resumé af årsregnskabet for 2001

Bestyrelsen overvejer at foreslå en gennemgribende revision af selskabets vedtægter og herunder en ophævelse af stemmeretsbegræns-
ningen på 7,5%. Efter bestyrelsens afsluttende behandling heraf vil de fuldstændige forslag blive fremsendt til selskabets aktionærer til
behandling på generalforsamlingen. Bestyrelsen foreslår med udgangspunkt i årets resultat, at der ikke udbetales udbytte for 2001.

Omsætningen blev i fjerde kvartal DKK 1.710 mio., hvilket for alle koncernens aktiviteter var højere end forventet ved indgangen til
kvartalet, men 17% lavere end i samme periode sidste år. Årets omsætning blev herefter DKK 7.319 mio., hvilket er 5% højere end i
2000.

Koncernen har fastholdt et højt niveau for investeringer i udviklingsaktivitet og har således i 2001 afholdt DKK 696 mio. i udviklings-
omkostninger svarende til ca. 10% af omsætningen.

EBITA blev i fjerde kvartal DKK (78) mio., hvilket, til trods for en lagernedskrivning i NetTest på DKK 95 mio. svarende til 10% af det totale
lager i NetTest, var bedre end forventet ved indgangen til kvartalet. 1 2001 blev EBITA herefter DKK 198 mio. mod DKK 795 mio. året før.

Efter et år med vanskelige markedsvilkår har NetTest og GN Netcom foretaget betydelige tilpasninger af omkostningsniveauet.

I GN ReSound har en acceleration af integrationen af tilkøbte virksomheder ligeledes ført til yderligere omstruktureringer.
Omstruktureringsomkostningerne for koncernen udgør i fjerde kvartal DKK 306 mio. og for hele året DKK 393 mio. Omstruktureringerne
har ført til besparelser igennem 2001 og vil føre til en årlig omkostningsbesparelse på mere end DKK 600 mio. i 2002 og fremover.

Siden halvårsmeddelelsen er markedsværdien af selskaber, der kan sammenlignes med Nettests optiske division, stort set halveret. På den
baggrund er goodwill og øvrige immaterielle aktiver vedrørende Photonetics nedskrevet med yderligere DKK 2.500 mio. i fjerde kvartal,
hvorefter koncernens goodwill og øvrige immaterielle aktiver i hele 2001 er nedskrevet med DKK 8.563 mio.

Ordinært resultat (EBT) udgør efter nedskrivning af goodwill og andre immaterielle aktiver DKK (9.642) mio.

Øget fokus på pengestrømme har ført til en forbedring. Driftens likviditetsvirkning blev således DKK 374 mio. i fjerde kvartal og DKK (65)
mio. før hele 2001.

Koncernens forrentede nettogæld er dermed reduceret fra DKK 1.066 mio. ultimo tredje kvartal til DKK 817 mio. ultimo fjerde kvartal.

Det er fortsat GN Store Nords mål at udskille NetTest til gavn for aktionærerne, hvilket p.t. vurderes bedst at kunne gennemføres ved en
spaltning. Denne udskillelse af NetTest er betinget af en bedring af NetTests markedsvilkår, hvilket sandsynligvis først vil finde sted i 2003.
GN Store Nord vil dog indhente relevante myndighedstilladelser i 2002, således at en spaltning kan gennemføres på et tidligere tidspunkt,
såfremt markedssituationen gør det muligt.

Forventninger til 2002

SER

1 2002 forventes for GN Store Nord eksklusive NetTest en omsætning i størrelsesordenen DKK 5 mia. og en EBITA på mindst DKK 350 mio.

Usikkerheden vedrørende udviklingen i NetTests marked gør det, som tilfældet er det for NetTests konkurrenter, ikke muligt at afgive en
helårsforventning for NetTest. Forventningen for første kvartal er en omsætning på godt DKK 200 mio, og et EBITA-underskud på ca.
DKK 120 mio., og forventningen før andet kvartal er en omsætning på godt DKK 300 mio. og et EBITA-underskud på knap DKK 75 mio.
Nulpunktsomsætningen udgør efter den betydelige omstrukturering i 2002 knap DKK 1,6 mia. mod ca. DKK 2,5 mia, i 2001. NetTest har
traditionelt en større omsætning i andet halvår end i første halvår.

For hele koncernen forventes i 2002 amortisering af goodwill m.v. på knap DKK 500 mio., omstruktureringsomkostninger på ca. DKK 125
mio. og finansielle poster på godt DKK (100) mio,

 

 

   

 

Koncernens hovedtal 1997-2001

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(DKK mio. 1997 1998 1999 2000 =D
indtjening - Resulitatopgørelse

Omsætning 3.541 4.039 5.398 7.003 7.319
Resultat af primær drift før resultatandele 91 145 452 144 (9.619)
Resultat af primær drift 85 142 433 138 (9.624)
Resultat af ordinær drift 54 106 653 13.004 (9.642)
Årets resultat 6 41 430 12.697 (9.176)
GN Store Nords andel af årets resultat 4 36 429 12.697 (9.176)
GN Store Nords andel af årets resultat ekskl. amortisering

og nedskrivning af immaterielle aktiver 184 167 551 13.212 137
Indtjening - Investororienterede hovedtal

Resultat af primær drift før afskrivninger og amortisering af immaterielle aktiver (EBITDA) 546 576 1.005 1.076 420
Resuitat af primær drift før amortisering af erhvervede immaterielle aktiver (EBITA) 265 289 669 795 198
Resultat af primær drift (EBIT) 85 142 433 125 (9.624)
Balance

Aktiekapital (GN Store Nord) 727 744 782 879 879
Egenkapital 2,518 2.426. 3.098 19.698 10.708
Samlede aktiver 5.364 5.665 8.566 23.809 15.023
Ordrebeholdning i NetTest 81 124 213 808 350
Pengestrømme

Pengestrømme fra driftsaktivitet 362 472 472 41 (65)
Pengestrømme fra investeringsaktivitet (657) (504) (1.603) (741) (1.065)
Udbytte

Moderselskabets udbyttebetaling 87 89 117 132 0
Forskning og udvikling

Årets afholdte forsknings- og udviklingsomkostninger 171 202 326 536 696
Investeringer

Tekniske anlæg m.v. 279 209 351 265 267
Fast ejendom inkl. indretning af lejede lokaler 126 82 126 44 137
Telesystemer 187 230 6 - -
Immaterielle anlægsaktiver ekskl. goodwill 69 96 221 336 535
I alt (ekskl. virksomhedsopkøb) 661 617 704 645 939
Køb af virksomheder 205 369 1,777 14.258 184
Køb af associerede virksomheder 3 99 1 77 147
Investeringer i alt 869 1.085 2.482 14.980 1.270
Afskrivninger og amortisering på immaterielle og materielle anlægsaktiver 393 455 550 792 1.264
Nedskrivninger på immaterielle anlægsaktiver 128 80 10 124 8.509
Nøgletal

Moderselskabets udbytteprocent 12,0% … 12,0%  15,0% 15,0% 0
Udbytte pr. aktie å DKK 4 (angivet i DKK) 0,48 0,48 0,60 0,60 0,00
Overskudsgrad (EBITA) 7,5% 7,2% 12,4% 11,4% 2,7%
Afkastningsgrad 6,7% 6,6%  11,5% 5,5% 1,1%
Egenkapitalens forrentning 0,9% 6,0%  15,0%  111,4%… (60,4)%
Soliditetsgrad 52,3% … 46,9%  36,2% 82,7%  71,3%
Nøgletal

Resultat og fuldt udvandet resultat pr. aktie å DKK 4 (EPS) 0,12 0,83 2,21 62,99 (41,75)
Resultat og fuldt udvandet resultat pr. aktie å DKK 4 ekskl. amortisering og nedskrivning

af immaterielle aktiver (EPS) 1,20 1,57 3,32 66,30 2,92
Cash flow pr. aktie å DKK 4 (CFPS) 2,11 2,41 2,41 0,20 (0,30)
Indre værdi (pr. aktie å DKK 4) 14 14 16 90 49
Børskurs ultimo året (pr. aktie å DKK 4) 23 46 72 141 50
Gennemsnitligt antal aktier å DKK 4 (1.000 stk.) 169.907 195.609 195.587 201.561 219.775
Medarbejdere

Gennemsnitligt antal 2.977 3.099 3.835 5.162 6.213

Definitioner af nogletal fremgår af side 62

Koncernens hovedtal 1997-2001

 

 

Omsætning (DKK mio.)

Årets afholdte F&U omkostninger (DKK mio.)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

, L s
8.000 mmm maa TOD urnen venne i
7.000 600
5.000
400
4.000
300
2.000 200
1.000 100
o… me, ov ; : ;
1997 1998 1999 2000 2001 1997 1998 1999 2000 2001
EBITDA (DKK mio.) Egenkapital (DKK mio.)
” ” ” ON,
1.200: 20.000
1.000
15.000
800
600 10.000
400
5.000
200
(0) OM Å
1997 1998 1999 2000 1997 1998 1999 2000 2001
EBITA (DKK mio.) Samlede aktiver (DKK mio.)
200 . | 25.000
800
700 20.000
b00
0 j 15.000 se NE i
400
10.000
300
200 5.000
Me nm …
OR É mt o… i ER in:
1997 1998 1999 2000 2001 1997 1998 1999 2000 2001

Bestyrelsens beretning - Koncernen

Denne finansielle årsrapport udgør sammen
med den supplerende beretning ”Shaping
the Future” GN Store Nords årsrapport 2001
til aktionærerne i forbindelse med general-
forsamlingen den 23. april 2002. Årsrappor-
ten er offentliggjort den 13. marts 2002.

Årsrapporten er ligesom i 2000 aflagt efter
de internationale regnskabsstandarder IAS og
den danske årsregnskabslov. For at lette sam-
menligningen med koncernens udenlandske
konkurrenter supplerer GN Store Nord med en
række regnskabsmæssige oplysninger, som er
indarbejdet i hele bestyrelsens beretning og i
øvrigt vises systematisk på side 24-29.

Omsætning og resultat i fjerde kvartal
GN Store Nord realiserede i fjerde kvartal en
omsætning på DKK 1.710 mio., hvilket var
højere end forventet ved indgangen til kvar-
talet. Mens GN ReSounds omsætning blev
som ventet, sluttede både GN Netcom og
NetTest året bedre end forventet. Trods de
stadigt meget vanskelige markedsvilkår for
især NetTest blev koncernens omsætning
dermed på niveau med omsætningen i
tredje kvartal i 2001.

I forhold til fjerde kvartal 2000 er omsæt-
ningen DKK 361 mio. lavere. Faldet er en
følge af de dårlige konjunkturer på hoved-
markedet USA, i de fleste lande i Europa
og Asien samt de særligt dårlige vilkår på
NetTests markeder. Koncernen har dermed
som forventet ikke haft sit traditionelt stærke
fjerde kvartal i 2001.

GN ReSound og GN Netcom realiserede i
fjerde kvartal et samlet overskud på den pri-
mære drift før amortisering af goodwill —
EBITA — på DKK 108 mio. mod DKK 101 mio.
i tredje kvartal og DKK 34 mio. i andet kvar-
tal. Fremgangen vidner om de to selskabers
muligheder og bekræfter også værdien af de
tiltag, der er iværksat for at styrke deres ind-
tjening, og som vil få yderligere effekt i 2002.

GN Netcoms indtjening blev højere end
ventet primært som følge af fortsat høj
efterspørgsel på JABRA-headset til mobil-
telefoner i USA. GN ReSound opfyldte sine
indtjeningsmål med en EBITA-margin på
8,9% mod 7,6% i tredje kvartal, og i forhold
til fjerde kvartal 2000 har GN ReSound mere
end fordoblet sin EBITA-margin.

NetTest levede til trods for en lagerned-
skrivning på DKK 95 mio. svarende til ca.
10% af det samlede lager, næsten op til de
indtjeningsforventninger, GN Store Nord
fremlagde i november med en EBITA på DKK
(125) - (175) mio., idet NetTests EBITA blev
DKK (180) mio. mod DKK (49) mio. i tredje
kvartal,

Amortisering af goodwill og andre imma-
terielle aktiver blev som ventet samlet DKK
156 mio. mod DKK 155 mio. i tredje kvartal.
Udgifterne til omstrukturering beløb sig til
DKK 306 mio. mod DKK 29 mio, kvartalet
før. Stigningen skyldes hensættelser til be-
sluttede og allerede offentliggjorte omstruk-
tureringer i 2002-2004 i GN ReSound og
NetTest. Omstruktureringerne, der reducerer
selskabernes fremtidige nulpunktsomsætning
væsentligt, omtales i efterfølgende separate
afsnit.

GN Store Nord nedskrev i regnskabet for
andet kvartal 2001 goodwill og øvrige im-
materielle aktiver vedrørende Photonetics i
NetTest med DKK 4.500 mio, NetTests mar-
kedssituation har ikke forbedret sig siden, og
det er endnu uklart, hvornår markederne
vender. Siden da er markedets værdiansæt-
telse af selskaber, der kan sammenlignes
direkte eller indirekte med NetTests optiske
division, faldet ganske betydeligt. Som
konsekvens heraf, nedskrives værdien af
goodwill og øvrige immaterielle aktiver ved-
rørende Photonetics pr. 31. december med
yderligere DKK 2.500 mio., så der fortsat
fastholdes en høj troværdighed vedrørende
værdierne i koncernens regnskab.

Selvom akkvisitionen af Photonetics på af-
gørende vis har styrket NetTests teknologiske
lederskab inden for det optiske lag, kan den
økonomiske værdi af denne stærke strategi-
ske position først vurderes efter en årrække.

Finansnetto blev DKK 22 mio. Samlet
blev det ordinære resultat før skat DKK
(3.066) mio. og resultatet efter skat DKK
(2.882) mio.

Arbejdet med at styrke likviditetsskabelsen
bar frugt i fjerde kvartal, hvor pengestrømme
fra driften blev DKK 374 mio. og penge-
strømme fra drift og investeringer DKK 248
mio. Den rentebærende nettogæld faldt der-
med DKK 293 mio. i kvartalet.

Omsætning og resultat for hele året
2001 var resultatmæssigt et skuffende år. GN
Store Nord blev hårdt ramt af den recession,
der begyndte i USA i fjerde kvartal 2000, og
som efter en periode med fornyet optimisme
i begyndelsen af andet kvartal bredte sig til
Europa og Asien i tredje kvartal 2001 for at
accelerere efter terrorangrebene den 11. sep-
tember 2001. Følgerne var værst for NetTest,
hvor ordreindgangen og efterhånden også
omsætningen tog et markant dyk i andet
kvartal efter et første kvartal, der udviste høj
vækst, især inden for det optiske lag.

GN Netcoms indtjening faldt ligeledes som
følge af tilbagegang i selskabets aktivitet
med salg af headset til catl centre og kontorer.

Trods et lidt lavere salg af high-end digitale
høreapparater i USA i fjerde kvartal fik GN
ReSound en fremgang, der var nogenlunde
som forventet.

På andre områder var der dog væsentlige
fremskridt:
Konsolideringen af de senere års tilkøb gik
som planlagt og viste, at der — også på
kort sigt — er basis for at øge indtjeningen
i GN Netcom og GN ReSound
Strategien bag opkøbene stod sin prøve,
da alle selskaber i et svært år havde kritisk
masse nok til at tilpasse sig og reducere
omkostningerne markant, uden at det
svækkede deres konkurrenceevne og
muligheder for fremtidig vækst i
væsentligt omfang
Selskaberne har generelt fastholdt deres
markedsandele og øget dem på strategisk
vigtige områder, f.eks. trådløse headset og
mobile løsninger i GN Netcom og marke-
det for high-end høreapparater i GN
ReSound
Efter resolutte tilpasninger øgede GN
Netcom sin indtjening i årets anden halv-
del. GN ReSound havde fremgang på års-
basis. Begge selskaber havde gode resulta-
ter med at forkorte forsyningslinierne ved
optimering af produktion og logistik
- Nye produkter som GN ReSounds Canta7,
GN Netcoms Bluetooth'” headset og
NetTests MasterQuest viste, at selskaberne
er teknologisk førende
Betydelige omstruktureringer har frem-
rykket integrationen af de tilkøbte virk-
somheder i NetTest og reduceret omkast-

ningsbasen betragteligt og resulteret i en
organisation, der mere direkte kan imøde-
komme kundernes behov.

Koncernens omsætning blev DKK 7.319
mio,, hvilket er 5% højere end i 2000

og 21% højere, hvis man ser bort fra
SONOFON, som bidrog med DKK 972 mio. i
2000. Væksten er højest i GN Netcom med
ca. 30%, mens væksten i GN ReSound og
NetTest er på henholdsvis 29% og 28%.
Væksten i GN Netcom og GN ReSound
skyldes opkøb i 2000. Af omsætningsvæk-
sten i NetTest på 28% skyldes de 5% orga-
nisk vækst i det fiberoptiske lag. Koncernens
omsætning er højere, end GN Store Nord
forventede i november, men væsentligt
lavere end forventet ved begyndelsen af
2001.

Koncernens dækningsgrad er faldet
fra 61% til 57%, hvilket bl.a. skyldes, at
SONOFON med sine højere dækningsgrader
indgik i 2000. Dertil kommer, at GN Netcom
i kraft af den fulde konsolidering af JABRA
og salgskanalen Hello Direct i 2001, der
begge er forretningsområder med lavere
dækningsgrader, oplever en svagt faldende
dækningsgrad. NetTest har ligeledes oplevet
en faldende dækningsgrad som følge af ned-
skrivninger af varelagre og en forskydning af
salget mod produkter med lavere marginer.
Derimod har den fortsatte integration af til-
købte selskaber samt det øgede salg af digi-
tale høreapparater øget GN ReSounds dæk-
ningsgrad.

EBITA beløb sig til DKK 198 mio. Forbed-
ringen i forhold til novembers forventning
på DKK 100-150 mia. skyldes især, at GN
Netcom, særligt på markedet for headset til
mobiltelefoner, klarede sig bedre end ventet
i fjerde kvartal. Til trods for at GN Netcom
efter omfattende tilpasninger har øget sin
indtjening i årets anden halvdel, er EBITA-
marginen for hele året faldet fra 21,6% i
2000 til 6,7% i 2001. Selvom udviklingen i
GN Netcoms markeder har været udfordren-
de, er det især den negative udvikling i salgs-
kanalen Hello Direct, som presser indtjenin-
gen i GN Netcom, og derfor har Hello Direct
gennemgået væsentlige omstruktureringer.
Ses der bort fra Hello Direct er EBITA-margi-
nen i 2001 15,0% mod 23,4% i 2000.

Bestyrelsens beretning - Koncernen

GN ReSound har forbedret sin EBITA-
margin på årsbasis fra 6,4% til 7,0% med
en positiv udvikling fra 3,6% i fjerde kvartal
2000 til 8,9% i fjerde kvartal 2001. Dette
resultat er opnået på trods af vanskeligheder
i Beltone USA forbundet med en afgang af
forhandlere og dermed omsætning i USA i
første kvartal. Ses der bort fra Beltone USA,
er GN ReSounds EBITA-margin ca. 10% i
2001.

Endelig er NetTests EBITA-margin faldet fra
13,0% i 2000 til (4,5)%. EBITA er generelt
opgjort uden engangsudgifter til den plan-
lagte børsintroduktion af NetTest. Af disse
udgifter er DKK 39 mio. afholdt af NetTest
og. DKK 18 mio. af moderselskabet.

Goodwill og omstrukturering

Ved halvåret 2001 nedskrev GN Store Nord
goodwill og andre immaterielle aktiver som
patenter, rettigheder og knowhow med
DKK 6.000 mio. Nedskrivningen gjaldt
Photonetics, Beltone og Hello Direct, som
blev købt i en tid, hvor markedets værdian-
sættelse af sådanne selskaber var højere end
i dag. Selvom akkvisitionen af Photonetics
på afgørende vis har styrket NetTests tekno-
logiske lederskab inden for det optiske lag,
kan den økonomiske værdi af denne stærke
strategiske position først vurderes efter en
årrække. Som en række andre internatio-
nale selskaber valgte GN Store Nord at
nedskrive goodwill og andre immaterielle
aktiver som følge af den markant reduce-
rede sigtbarhed i markedets efterspørgsel
efter NetTests produkter.

Som tidligere omtalt har NetTests markeds-
situation ikke forbedret sig siden, og det er
endnu uklart, hvornår markederne vender.
Siden regnskabsaflæggelsen for andet kvartal
er markedets værdiansættelse af selskaber,
der kan sammenlignes direkte eller indirekte
med NetTests optiske division, stort set hal-
veret. Som konsekvens heraf har bestyrelsen
valgt at nedskrive værdien af goodwill og
øvrige immaterielle aktiver vedrørende
Photonetics med yderligere DKK 2.500 mio.,
så der fortsat fastholdes en høj troværdighed
vedrørende værdierne i koncernens regnska-
ber.

Amortiseringen af goodwill og andre im-
materielle aktiver beløb sig til DKK 804 mio.

mod DKK 391 mio. året før. Forskellen skyl-
des særligt påvirkningen fra akkvisitionerne i
2000 af Photonetics, Hello Direct og Beltone.

GN Store Nord har reageret hurtigt og
nødvendigt på markedsafmatningen med til-
pasninger af aktiviteterne til det lavere om-
sætningsniveau og en accelereret integration
af de virksomheder, der blev tilkøbt i 2000.
Dette har medført, at omfanget af omstruk-
tureringer har været betydeligt og højere
end forventet, men også at virksomhederne i
fremtiden har et lavere omkostningsniveau,
og at de herigennem vil opnå en permanent
forbedret indtjening.

Omstruktureringsomkostninger beløb sig
til DKK 393 mio. i 2001 mod DKK 89 mio. i
2000. DKK 217 mio. vedrører tilpasninger
udført i 2001 og DKK 176 mio. vedrører
hensatte forpligtelser til besluttede og
annoncerede tilpasninger i 2002, 2003 og
2004. Omstruktureringsomkostningerne, der
fordeler sig med DKK 39 mio. i GN Netcom,
DKK 153 mio. i GN ReSound og DKK 201
mio. i NetTest, er nærmere omtalt under de
relevante selskabsafsnit.

Finansielle poster
Finansielle indtægter og udgifter, netto,
udgør DKK 7 mio., hvilket er lavere end for-
ventet ved årets begyndelse. Det skyldes
øgede renteudgifter primært som følge af
lavere indtjening og en øget kapitalbinding i
varelagre — især i NetTest.

Finansielle indtægter er påvirket positivt af
gevinst ved salg af aktier i bl.a. Denerco og
Rostelecom.

Ophørende aktiviteter

Tabet ved salg af virksomheder på DKK (95)
mio. skyldes tab i forbindelse med afståelsen
af det tidligere GN Comtext.

Ophørende aktiviteter er endvidere påvir-
ket af frasalg af udlejningsejendomme, der
ikke længere betragtes som kerneaktivitet.
Fortjenester herved udgør i 2001 i alt DKK
76 mio.

 

GQ Bluetootir

BLUETOOTH varemærket er ejet af
Telefonaktiebolaget L M Ericsson, Sverige.

Bestyrelsens beretning - Koncernen

Resultat og resultatdisponering
Resultat af ordinær drift blev DKK (9.642)
mio. i 2001 mod DKK 13.004 mio. i 2000,
som var særligt påvirket af fortjenesten fra
salget af SONOFON.

Skatten er beregnet til en indtægt på DKK
466 mio., primært som følge af, at nedskriv-
ningen på immaterielle aktiver reducerer den
udskudte skat.

Årets resultat er herefter DKK (9.176) mio.,
som overføres til reserverne. Bestyrelsen ind-
stiller til generalforsamlingen, at der med
baggrund i årets resultat ikke udloddes ud-
bytte.

BALANCE

Balancen ultimo året er DKK 15.023 mio.

mod DKK 23.809 mio. året før. Forskellen
vedrører primært nedskrivningen af good-
will og øvrige immaterielle aktiver på i alt

DKK 8.509 mio.

Varebeholdninger er i 2001 steget med
DKK 380 mio. til DKK 1.719 mio. Af stignin-
gen kan DKK 260 mio. henføres til NetTest,
der tidligt på året opbyggede sine varelagre i
forventningen om, at den gode vækst i sal-
get i første kvartal fortsatte.

Lagernedskrivninger er i 2001 forøget med
DKK 112 mio. til DKK 457 mio. Stigningen
vedrører fuldt ud NetTest.

Tilgodehavender fra salg og tjenesteydel-
ser udviser et fald på DKK 372 mio. og ud-
gør ultimo 2001 DKK 1.497 mio. Faldet ved-
rører særligt NetTest med DKK 249 mio.,

GN Netcom med DKK 100 mia. og Telegraf-
Selskabet samt det afhændede GN Comtext
med samlet DKK 78 mio.

Endelig er beholdningen af likvider faldet
med. DKK 480 mio. til DKK 740 mio., og ren-
tebærende gæld er steget fra DKK 732 mio.
til DKK 1.557 mio.

Egenkapitalen er faldet fra DKK 19.698
mio. ultimo 2000 til DKK 10.708 mio. ultimo
2001. Reduktionen skyldes de store nedskriv-
ninger af goodwill indregnet i årets resultat og
udbetalt udbytte på DKK 127 mio., mens va-
lutakursreguleringer på DKK 279 mio, som
følge af den stigende USD over for DKK har
forøget egenkapitalen. Med en soliditet på
71% er GN Store Nord fortsat velkonsolideret.

INVESTERINGER OG TRANSAKTIONER
Koncernen har i 2001 investeret i alt DKK
939 mio. i immaterielle og materielle

anlægsaktiver mod DKK 645 mio. i 2000.

Investering i immaterielle anlægsaktiver på
DKK 535 mio. vedrører primært forsknings-
og udviklingsprojekter med DKK 443 mio.
mod DKK 291 mio. i 2000. Stigningen kan
især henføres til udviklingsprojekter i NetTest,
men også GN Netcom og GN ReSound har
forøget forsknings- og udviklingsinvesterin-
gerne.

Der er i materielle anlægsaktiver i alt inve-
steret DKK 404 mio., hvoraf DKK 125 mio.
vedrører indretning af lokaler i især NetTest
og GN Netcom, mens. DKK 255 mio. ved-
rører investering i tekniske anlæg, drifts-
materiel og inventar m.v.

Desuden har GN Store Nord i 2001 købt
nye virksomheder for DKK 331 mio. inklusive
associerede virksomheder mod DKK 14.335
mio. året før, som blev betalt med ca. 69% i
kontanter og ca. 31% i aktier til en gennem-
snitskurs på ca. DKK 170 pr. aktie. GN
ReSound har i 2001 erhvervet de sidste 50%
af aktierne i det danske, audiologiske selskab
AuditData, sin japanske distributør Dana
Japan og 25% af aktierne i Storbritanniens
største forhandler af høreapparater, Ultravox
Holdings Ltd.

Det lavere opkøbstempo i 2001 i forhold
til 2000 afspejler, at koncernens selskaber nu
har nået en kritisk masse. Opkøb er dog sta-
dig et vigtigt redskab for at nå de strategiske
mål, og GN Store Nord har den finansielle
styrke til at forfølge sine mål. En større del af
væksten vil dog fremover være organisk, og
her har vækst i indtjeningen den højeste
prioritet,

I 2001 solgte GN Store Nord aktiviteterne i
selskabet GN Comtext, hele porteføljen af
lejligheder samt flere mindre aktieposter. Sal-
gene var et led i fokuseringen af koncernen.

PENGESTRØMME
Pengestrømmene fra driften udgjorde DKK
(65) mio. mod DKK 41 mio. i 2000, hvilket
ikke er tilfredsstillende. Pengebindingen i
varebeholdninger og debitorer har været for
stor, hvilket især skyldes, at NetTest tidligt
på året opbyggede varelagre i forventningen
om, at den gode vækst i ordreindgangen i
første kvartal ville fortsætte, og at debitor-
massen i GN Netcom har været for stor.

Ved halvåret skærpede GN Store Nord
fokus på likviditeten — herunder styring og
udnyttelse af arbejdskapitalen - med tilfreds-

stillende resultater. Pengestrømmene fra drif-
ten udgjorde således i andet halvår DKK 568
mio. mod DKK (633) mio. i første halvår. Sty-
ringen af arbejdskapitalen er blevet forbed-
ret, og for at fremme indsatsen har GN Store
Nord indarbejdet specifikke mål for arbejds-
kapital i ledernes bonusordninger ved siden
af indtjeningsmål. Der forventes yderligere
forbedringer fremover.

Likviditeten er desuden påvirket af DKK
(1.065) mio. fra investeringer mod DKK (741)
mio. i 2000. Stigningen skyldes primært et
stigende antal udviklingsprojekter og investe-
ringer i materielle og finansielle anlægsak-
tiver. Koncernen har intensiveret udviklings-
aktiviteten i 2001.

Pengestrømme fra drifts- og investerings-
aktivitet udgør hermed DKK 189 mio. i andet
halvår mod DKK (1.319) mio. i første halvår
og i alt DKK (1.130) mio. for hele året.

Likviditetsforbruget er også påvirket af be-
talt udbytte på i alt DKK (127) mio. samt an-
det DKK 4 mio.

Likviditetsforbruget er dækket ved opta-
gelse af yderligere bankgæld på DKK 776
mio. samt nedbringelse af likvide beholdnin-
ger på DKK 477 mio. Med det øgede fokus
på likviditeten har koncernen i fjerde kvartal
nedbragt sin nettorentebærende gæld med
DKK 293 mio.

DET NYE GN STORE NORD

De seneste to års virksomhedssalg og øgede
strategiske fokusering har ændret GN Store
Nord fra et konglomerat med syv forretnings-
områder til en koncern med fokus på løsnin-
ger til personlig kommunikation - høreap-
parater og audiologisk måleudstyr i GN
ReSound samt headset i GN Netcom.

GN Netcom og GN ReSound har i 2001
indledt et samarbejde om udveksling af tek-
nologier. Det væsentligste samarbejde ved-
rører produktionen i Kina, hvor de to virk-
somheder i andet halvår af 2002 indvier et
fælles anlæg, der har kapacitet til at have op
mod 1.000 ansatte og bygger på demand-
flow-teknologi. Fabrikken vil i vid udstræk-
ning gøre brug af underleverandører.

Endelig ejer koncernen andele af enkelte
trafiksystemer i Østeuropa, som udgør en
stabil indtægtskilde, men hvis ejerskab
løbende overvejes.

Udskilning af NetTest

GN Store Nord ejer også NetTest, som med
sit virke inden for test og målinger af net-
værk ligger uden for det fremtidige, strate-

giske fokus og derfor, som tidligere meddelt,

udskilles til gavn for aktionærerne.

Efter omfattende forberedelser i andet
halvår af 2000 og første halvår af 2001 søgte
GN Store Nord at udskille og børsnotere
NetTest. Det var vurderingen på det tids-
punkt, at en børsnotering på Nasdaq og
Københavns Fondsbørs ville give en optimal
værdiansættelse. På grund af udviklingen i
markederne blev processen dog i første om-
gang udskudt og senere standset.

Markedet for børsnoteringer af teknologi-
selskaber muliggør ikke p.t. en børsnotering
af NetTest. Et alternativ er en skattefri fission,
hvorved GN Store Nord spaltes i to separate
børsnoterede enheder, og én aktie i det eksi-
sterende GN Store Nord vil blive erstattet af
én aktie i NetTest og én aktie i det tilbage-
værende ”Nye GN Store Nord”.

En succesfuld spaltning forudsætter, at der
ikke opstår tvivl om den finansielle styrke for
de to nye selskaber. NetTest har med den
nuværende markedssituation negativt cash
flow og skulle derfor have en betydelig kapi-
taltilførsel for at fortsætte de udviklingsakti-
viteter, der er afgørende for at fastholde det
teknologiske lederskab.

GN Store Nord arbejder målrettet på at
gennemføre en spaltning af GN Store Nord
med henblik på at overdrage aktierne i
NetTest til GN Store Nords aktionærer. En
succesfuld spaltning forudsætter at den for-
ventede forbedring af NetTests markeder og
dermed også af børsmarkedernes værdian-
sættelse af NetTest indtræffer. Det er vurde-
ringen, at en spaltning formentlig først vil bli-
ve gennemført i 2003.

For at tilsikre at en spaltning eventuelt kan
gennemføres tidligere end 2003, vil GN Store
Nord allerede nu gennemføre de nødvendige
tiltag og indhente de nødvendige tilladelser,
så spaltningsdokumenterne kan indsendes til
de relevante myndigheder senest den 30.
Juni 2002.

ORGANISATION OG LEDELSE

Jørn Kildegaard tiltrådte den 1. april 2001
som adm. direktør for GN Store Nord i ste-
det for Jørgen Lindegaard. Jens Due Olsen
tiltrådte den 1. juni 2001 som koncerndirek-

Bestyrelsens beretning - Koncernen

tør i stedet for Poul Erik Tofte og indtrådte
desuden i direktionen.

Som en naturlig følge af salget af
SONOFON i 2000 og ønsket om at udskille
NetTest blev moderselskabets fællesfunk-
tioner i foråret tilpasset. Moderselskabet be-
skæftiger nu godt 20 specialister inden for
aktiviteter, som udelukkende finder sted i
moderselskabet.

GN Netcom, GN ReSound og NetTest har i
2001 styrket kritiske funktioner som økono-
mi, finansiel styring og IT, som er kommet i
stadig større fokus efter de senere års vækst.
Desuden er de tre selskabers internationale
ledergrupper styrket, og både GN ReSound
og NetTest har udvidet direktionen. | GN
ReSound er Alan P. Dozier (Executive VP) og
Carsten J. Fensholt (Executive VP & CFO) ind-
trådt i direktionen og udgør nu sammen med
Jesper Mailind (President & CEO) den samle-
de direktion. I NetTest blev Poul Erik Tofte ny
CFO og udgør direktionen sammen med Jens
Maaløe (President & CEO). Endelig er Pernille
Fabricius ansat som CFO i GN Netcom.

Medarbejderne holdt i november sup-
pleringsvalg til GN Store Nords bestyrelse.
Corporate Treasury Director Jens Bille
Bergholdt blev nyvalgt medarbejderrepræ-
sentant i stedet for Erik Winther, mens
underdirektør, koncernjura, Christian Tang-
Jespersen blev valgt som suppleant.

Udvikling i medarbejderstyrken

Antallet af medarbejdere i koncernen var ved
årets afslutning 5.878 mod ca. 6.000 ved
årets start. Det gennemsnitlige medarbejder-
antal steg fra 5.162 i 2000 til 6.213. Stignin-
gen skyldes udelukkende, at akkvisitioner
foretaget i andet halvår af 2000 får fuld ef-
fekt i 2001. De betydelige omstruktureringer
i alle virksomheder har reduceret antallet af
medarbejdere i slutningen af 2001. Dertil
kommer, at arbejdspladser er flyttet fra Euro-
pa og USA til produktionsfaciliteterne i Kina,

Aktieoptioner
GN Store Nord bruger aktieoptioner til at
fremme værdiskabelsen i koncernen og her-
under til at tiltrække og fastholde kvalifice-
rede medarbejdere. Optioner tildeles ledere
og specialister i nøglefunktioner.

I årets første halvdel lukkede et program
med 122.020 optioner, som i 1998 blev til-
delt syv ledende medarbejdere til en strike-

kurs på 39. Alle optioner var udnyttet den
30. juni 2001.

I de to resterende programmer, det ameri-
kanske og europæiske, udestår i det ameri-
kanske program 2.138.250 optioner, som
blev tildelt i 2000 til en gennemsnitlig strike-
kurs på 128. Der er i 2001 tildelt yderligere
1.986.250 optioner til en gennemsnitlig
strikekurs på 88. Der er ikke udnyttet optio-
ner under dette program i 2001. Under det
europæiske program var der ved årets be-
gyndelse 948.606 udestående optioner, som
blev tildelt i 1999-2000 til en gennemsnitlig
strikekurs på 123. I løbet af 2001 er der til-
delt yderligere 985.100 optioner under dette
program til en gennemsnitlig strikekurs på
93. Der er ikke udnyttet optioner under det
europæiske program i år.

Pr. 31. december 2001 repræsenterer det
samlede antal af udestående optioner en "
markedsværdi på ca. DKK 75,5 mio.

Udnyttelsen af optioner reguleres over
egenkapitalen. Påvirkningen søges løbende
udlignet ved salg af den del af beholdningen
af egne aktier, som er øremærket til afdæk-
ning af optionsforpligtelserne.

Det er forventningen, at der oprettes et
nyt optionsprogram i 2002 med tildelinger i
2002 og de efterfølgende år.

Bestyrelsens beretning - GN Netcom

Omsætning og resultat i fjerde kvartal
Omsætningen i fjerde kvartal blev DKK 497
mio., hvilket er 6% højere end i tredje kvar-
tal og 4% lavere end omsætningen i fjerde
kvartal 2000. Såvel omsætningen som resul-
taterne overstiger forventningerne ved ind-
gangen til fjerde kvartal, og GN Netcom
skønnes samlet at have styrket sin markeds-
position.

lighed med tredje kvartal har der været
en stærk afsætning af JABRA-headset til
mobiltelefoner. Salget i USA drives både af et
meget veludbygget salgs- og distributionsnet
og af større fokus på sikkerhed under bil-
kørsel, men også i Europa er der fremgang.
JABRAS andel af GN Netcoms omsætning i
fjerde kvartal var 20%, hvilket er højere end
ventet og næsten på højde med andelen i
tredje kvartal på 24%, hvor forhandlerne
sæsonbetinget byggede lagre op til jule-
salget.

Generelt er salget i Europa højere end
ventet og på niveau med fjerde kvartal! 2000.
Derimod er afsætningen i USA fortsat ramt
af den økonomiske afmatning, og salgs-
kanalen Hello Direct lider endvidere under
følgerne af miitbrandsagen, som har ført til
irregulære postgange og skepsis over for
postordrekataloger.

EBITA blev DKK 41 mio. mod DKK 46 mio.
i tredje kvartal og DKK 82 mio. i fjerde kvar-
tal 2000. indtjeningen er højere end ventet,
hvilket dels skyldes et større salg og dels
effekten af omstruktureringer og fortsat
outsourcing af produktion og andre opgaver.
Det lille fald fra tredje kvartal skyldes lavere
indtjening i Hello Direct.

Omkostninger til omstruktureringer i fjerde
kvartal beløber sig til DKK 14 mio. Beløbet
vedrører rationaliseringer på fabrikken i

Washington, UK, i forbindelse med flytning
af produktion til Kina.

Omsætning og resultat for hele året

GN Netcom har i 2001 været stærkt påvir-
ket af den økonomiske afmatning, der be-
gyndte i USA i fjerde kvartal 2000, og som
efter en fornyet optimisme i begyndelsen af
andet kvartal 2001 bredte sig til Europa og
Asien i tredje kvartal 2001. Takket være en
god udvikling i andet halvår nåede GN
Netcom alligevel en omsætning på DKK
1,930 mio. - en vækst på over 30% i for-
hold til 2000, som skyldes købene af JABRA
og Hello Direct i 2000.

Som ventet faldt dækningsgraden fra 58%
i 2000 til 56% i 2001 på grund af den fulde
konsolidering af Hello Direct og JABRA, der
har lavere marginer end forretningsområdet
med salg af headset og andet udstyr til call
centre og kontorer. Under GN Netcoms ejer-
skab er det lykkedes at hæve Hello Directs
dækningsgrad fra 40% til 46% og JABRAS
dækningsgrad fra 47% til 52%, og marginer-
ne i forretningen med salg af headset til call
centre og kontorer er også øget,

EBITA blev DKK 129 mio. og EBITA-
marginen 6,7%, hvilket er væsentligt lavere
end forventningerne ved indgangen til 2001,
men højere end forventningerne ved indgan-
gen til fjerde kvartal. JABRA har forøget sin
indtjening væsentligt, mens Hello Direct har
været tabsgivende. Opgjort uden Hello
Direct, som bidrager med en omsætning på
DKK 548 mio., har GN Netcom haft en
EBITA-margin på 15,0% i 2001 mod 23,4% i
2000. Derfor er der i 2001 gennemført bety-
delige omstruktureringer i Hello Direct.

Salget af headset til kontorer og call centre
i Europa er kun marginalt lavere end i 2000,

Kvartals- og helårsregnskab for GN Netcom

DKK mio. 1. kvt, 2. kvt. 3.kvt

2001 2001 2001
Omsætning 506 456 471
Bruttoresuitat 265 231 247
Resultat af primær drift før afskrivninger og amortisering (EBITDA) 61 12 59
Resultat af primær drift før amortisering (EBITA) 46 (4) 46
Resultat af primær drift (EBM) 12 (289) 36
Antal medarbejdere, ultimo perioden 1.025 1.080 1.021
EBITA-margin 9,1% (0,9%) 9,8%

10

idet den europæiske økonomi blev ramt se-
nere og i mindre omfang end den amerikan-
ske økonomi. Markedsvilkårene har været
vanskelige i England og Tyskland, mens der
er fremgang i de fleste andre lande i Europa.
Salget i Østeuropa, Mellemøsten og Afrika
har høje vækstrater, men de nye markeder
udgør stadig en beskeden del af omsætnin-
gen. Asien har haft en moderat vækst.

GN Netcom i Nordamerika har haft et
svært år — især Hello Direct, der er ramt af
samme udfordringer som andre direkte salgs-
kanaler. Salget er faldet som følge af reces-
sionen og miltbrandsagen. Derfor er omkost-
ningerne skåret ned, og produktiviteten er
øget, ligesom der er sat ekstra gang i projek-
ter, der skal flytte en del af salget fra post-
ordrekataloger over på mere rentable e-han-
delskanaler. Andelen af salg af GN Netcom-
produkter via Hello Direct er stigende og
højere end ventet.

På alle markeder, men især i Europa, er der
høj vækst i salget af trådløse løsninger med
højere gennemsnitlige salgspriser end på tra-
ditionelle headset. Salget af trådløse headset
udgør DKK 287 mio. mod DKK 139 mio. i
2000 svarende til en vækst på 106%.

Markedssegmentet mobil og PC tegner sig
for 17% af GN Netcoms omsætning mod 7%
i 2000. Årsagen er en kombination af, at
JABRA nu indgår med en helårseffekt mod fem
måneder i 2000 og af et stærkt produktsor-
timent, en optimeret produktion og supply
chain og et godt samarbejde med nøgle-
forhandlere. JABRA har i efteråret solgt 1-1,5
mio. enheder pr. måned og har dermed haft
volumen til en omkostningseffektiv produkti-
on og supply chain. USA er ubestridt hoved-
markedet for JABRA. Der er dog i Europa, kun
et år efter dannelsen af en JABRA-forretnings-

4: kut, 4. kvt. 2001 2000
2001 2000 ialt ialt
497 519 1.930 1.479
249 262 992 775
55 92 187 346

41 82 129 319

2 53 (239) 272

944 1,031 944 1.031
8.2% 15,8% 6,7% 21,6%

enhed, skabt en ikke ubetydelig omsætning
og en række lovende salgskanaler.

Opkøb

GN Netcom overtog den 1. januar 2001 den
danske distributør Sensortech for i alt DKK
25 mio. Forventningerne er indfriet med en
god vækst i Danmark.

Omstruktureringer
Omkostninger til omstruktureringer i 2001
beløber sig til DKK 39 mio, hvoraf DKK
28 mio. vedrører omstruktureringer i Hello
Direct i februar, maj og august, og DKK 8
mio. vedrører omstruktureringer I Washing-
ton, UK i fjerde kvartal i forbindelse med
flytning af produktion til Xiamen i Kina.
Omstruktureringerne har resulteret i omkost-
ningsbesparelser på DKK 60 mio. i andet halvår
2001 og giver årlige omkostningsbesparelser
på ca. DKK 130 mio. i 2002 og fremover.
Størstedelen af omstruktureringerne vedrø-
rer personalereduktioner, og GN Netcom har i
2001 afskediget godt 200 ansatte svarende til
ca. 20% af arbejdsstyrken. GN Netcom forven-
ter ikke væsentlige omstruktureringer i 2002.
GN Netcom har i 2001 fortsat outsour-
cingen af relevante opgaver og begyndte den
1. maj at producere i Kina i fælles produk-
tionsfaciliteter med GN ReSound. Opførelsen
af et nyt, moderne produktionsanlæg i Kina
skrider frem. Medarbejderstyrken på fabrikker-
ne i England og USA er reduceret i 2001 og vil
blive det yderligere i 2002, hvor al produktion
i større volumen samles i Fjernøsten, mens de
øvrige fabrikker skal fremstille mindre, men
mere specialiserede serier.
GN Netcom vil i Kina med flow-line pro-
duction og tæt samarbejde med lokale under-
leverandører væsentligt forkorte supply chain.

Omsætning fordelt på segmenter

 

& Call centre og kontorer 83%
& Mobil & PC-audio 17%

Bestyrelsens beretning = GN Netcom

Fragt og distribution outsources fortsat til en
ekstern partner, og distributionscentre opbyg-
ges i Nordamerika, Europa og Asien.

Markedet og positionen i markedet

GN Netcom skønnes samiet at have erobret
markedsandele i 2001. I Europa har GN
Netcom været ene på markedet med en
egentlig trådløs løsning, og GN Netcom har
styrket sin position i et ellers statisk marked.
På mobilmarkedet har GN Netcom erobret
markedsandele i USA og Europa, mens mar-
kedsandelen på kontor- og call center-mar-
kedet er stort set uændret.

Call center- og kontormarkederne skønnes
under ét at være faldet 20% i værdi i 2001
til en samlet værdi på ca. DKK 4.400 mio. i
producentpriser. Ingen væsentlige nye kon-
kurrenter har i 2001 fået fodfæste på de to
hovedmarkeder.

Markedet for headset til mobiltelefoner og
trådløse telefoner, PDA'ere (Personal Digital
Assistants) og PC'ere forventes at kunne få
vækstrater på 25-30% i de kommende år.
En række lavprisudbydere forsøger at kom-
me ind på markederne, men GN Netcom har
de bedste forudsætninger for at stå sig i kon-
kurrencen. Dette skyldes bl.a., at det stærke
JABRA-varemærke sælges i ca, 30.000 detail-
butikker i USA og i samarbejde med mobil-
telefonselskaber som Verizon Wireless og
Sprint Cellular. | Europa styrkes indsatsen
yderligere i 2002, og JABRA etablerer i 2002
også en forretningsenhed i Singapore.

Produkter og udvikling

Produktudvikling har i høj grad været i fokus
med afholdte omkostninger i 2001 på DKK

126 mio. mod DKK 87 mio. i 2000. Heraf er
DKK 76 mio. udgiftsført mod DKK 62 mio. i

Omsætning fordelt geografisk

 

& Asien 3%
> Europa 33%
$ USA 64%

2000. Selskabet har tre udviklingscentre med
i alt 58 ansatte, men outsourcer også en ræk-
ke opgaver og projekter på turn-key basis.

Størst fokus har der været på Bluetooth, og
GN Netcom fik i oktober 2001 som det første
selskab i verden Bluetooth certificeret sit an-
dengenerations-headset til mobiltelefoner i
overensstemmelse med Bluetooth version 1.1-
standarden. Headsettet lanceres medio 2002
under JABRAS varemærke. | marts indgik GN
Netcom en aftale om at udvikle og producere
Bluetooth baserede headset til Motorolas mo-
biltelefoner, og leverance til Motorola er påbe-
gyndt. Det tilstræbes at indgå lignende aftaler
med andre mobiltelefonproducenter.

De væsentligste nyheder til kontorer og call
centre er GN 2100 (en ny generation af let-
vægts-headset) og GN 8000 (forstærker, der
forbinder headset til næsten alle telefoner og
PC'ere). Desuden har GN Netcormn bl.a. lance-
ret GN 9000 serien (ultra trådløst headset),
GN 2350 (plug-and-play-headset og forstær-
ker), og JABRA har udvidet produktsortimen-
tet til det mobile marked og lanceret nyt tilbe-
hør til mobiltelefoner og headset til trådløse
telefoner og tovejsradioer. Desuden vil GN
Netcom i marts lancere tre nye Bluetooth
baserede headset under JABRA-varemærket.

Strategi og målsætning
GN Netcom har som sit vigtigste mål at
skabe værdi til GN Store Nords aktionærer
via en konstant vækst i omsætning og en
stigende profitabilitet.

| call center- og kontormarkedet skal den
fortsatte introduktion af GN Netcoms kvali-
tetsprodukter med et højt teknologiindhold
føre til stigende markedsandele. I mobilseg-
mentet skal resultaterne fra 2001 overgås
gennem en fortsat stigende penetration af
salgskanaler i USA og Europa.

1 2002 udvikles der med fortsat fokus
på Bluetooth teknologien nye produkter til
såvel call center- og kontormarkedet som
mobilmarkedet under JABRAS varemærke.
GN Netcoms førende position inden for Blue-
tooth teknologien forventes at danne basis for
en ganske betydelig vækst i årene fremover.
Udviklingsaktiviteterne vil ligeledes fokusere
på omkostningsmæssigt konkurrencedygtige
produkter med en kort udviklingstid.
Forventningerne til 2002 er omtalt på side 16.

11

Bestyrelsens beretning - GN ReSound

Omsætning og resultat i fjerde kvartal
Omsætningen i fjerde kvartal blev DKK 756
mio., hvilket er ca. 4% højere end i tredje
kvartal. Sammenlignet med samme periode
sidste år er omsætningen 8% højere. Om-
sætningen i fjerde kvartal har generelt svaret
til forventningerne med undtagelse af USA,
hvor den økonomiske afmatning og den
fortsatte usikkerhed har resulteret i et skift
mod mere prisbillige digitale produkter.

GN ReSound realiserede i fjerde kvartal
en EBITA på DKK 67 mio. mod. DKK 55 mio, i
tredje kvartal og DKK 25 mio. i fjerde kvartal
sidste år. EBITA-marginen for fjerde kvartal
var 8,9% sammenlignet med tredje kvartal,
hvor den var 7,6% og 3,6% sidste år.

Der er i fjerde kvartal 2001 udgiftsført
omstruktureringsomkostninger på DKK 101
mio. Beløbet er væsentligt højere end forven-
tet ved indgangen til fjerde kvartal. Omstruk-
tureringerne er omtalt nærmere nedenfor.

Omsætning og resultat for hele året
GN ReSound nåede i 2001 som forventet
en omsætning på DKK 2.906 mio. mod DKK
2.255 mio. sidste år, hvilket svarer til en
stigning på ca. 29%. Stigningen skyldes
primært sidste års køb af Beltones og
Philips" høreapparatdivisioner.

Dækningsgraden for GN ReSound blev
60% mod 59% sidste år. Dækningsgraden
er lidt lavere end forventet, hvilket først og
fremmest skyldes den overraskende forskyd-
ning mod en højere andel af middel- og lav-
prishøreapparater i årets sidste fire måneder.
At dækningsgraden er højere end sidste år
skyldes effekten af de igangværende om-
struktureringer, og at den digitale andel af
årets salg er højere i år.

EBITA blev DKK 203 mio. mens EBITA-mar-
ginen, som forventet medio 20071, er steget
fra 6,4% til 7,0%. Opgjort uden Beltone,
som bidrager med en omsætning på DKK
406 mio., har GN Resound haft en EBITA-
margin på ca. 10%.

Samlet er selskabets resultatudvikling til-
fredsstillende. På trods af at de enkelte mar-
keder ikke vokser markant, har GN ReSound
opnået en betydelig organisk vækst på langt
de fleste markeder. Dette betyder, at selska-
bet har erobret markedsandele. Selskabet har
således opnået en organisk vækst på mere
end 10% bl.a. i Danmark, Tyskland, England,
Frankrig, Spanien, Australien og i GN
ReSound USA.

Desværre neutraliseres disse positive ten-
denser delvist af udviklingen i Beltone USA,
hvor antallet af forhandlere i USA er faldet,
hvilket har resulteret i et lavere Beltone-salg
end forventet. Denne udvikling begyndte i
andet halvår af 2000 og blev først stoppet i
løbet af andet kvartal 2001. Efter en målret-
tet indsats over for nuværende og potentielle
Beltone-forhandlere ses der i årets anden
halvdel igen en nettotilgang af forhandlere
til Beltone USA.

Opkøb
GN ReSounds mål om at fastholde sin posi-
tion blandt de førende leverandører i høre-
apparatindustrien driver fortsat selskabets
opkøb. Som et led i selskabets strategi om
at kontrollere salg og markedsføring af sel-
skabets produkter på alle dets væsentlige
markeder købte GN ReSound Dana Japan i
februar 2001 for DKK 25,5 mio.

Ligeledes overtog GN ReSound far DKK 20
mio, i januar måned 2001 de resterende

Kvartals- og helårsregnskab for GN ReSound

DKK mio. 1. kvt, 2, kvt. 3.kvt
2001 2001 2001
Omsætning 701 725 724
Bruttoresultat 355 361 346
Resultat af primær drift før afskrivninger og amortisering (EBITDA) 63 59 75
Resultat af primær drift før amortisering (EBITA) 43 38 55
Resultat af primær drift (EBIT) (44) (1.311) (24)
Antal medarbejdere, ultimo perioden 3.384 3.393 3,444
EBITA-margin 6,1% 5,2% 7,6%

12

50% af aktierne i det danske softwaresel-
skab AuditData, der leverer software til høre-
klinikker og audiologer.

GN ReSound har også udbygget sin posi-
tion på det engelske marked ved et styrket
samarbejde med Uitravox Holdings Ltd., som
er den største detailforhandier af høreappa-
rater i Storbritannien med mere end 250 kli-
nikker. GN ReSound købte således i august
måned 25% af aktierne i Ultravox for DKK
134 mio.

Omstruktureringer

Det fortsatte arbejde med at integrere de til-
købte aktiviteter og dermed bringe indtje-
ningen på niveau med konkurrenterne er
blevet konkretiseret i en række projekter.
Idet en stor del af projekterne blev kommu-
nikeret og iværksat i 2001, er omkastninger-
ne til omstruktureringer forøget fra de for-
ventede DKK 85 mio. til DKK 153 mio.
Heraf vedrører DKK 100 mio. personalerela-
terede omkostninger, DKK 41 mio. lejefor-
pligtigelser m.v. og DKK 12 mio. vedrører
forpligtigelser afledt af opsigelser af andre
kontrakter M.v.

Omstruktureringsudgifterne kan opdeles i
allerede gennemførte projekter samt projek-
ter, der er besluttet og offentliggjort i 2001.
Der er i 2001 gennemført omstruktureringer
for DKK 67 mio., hvoraf hovedparten ved-
rører flytning af produktion til Kina og til-
pasning af ReSound USA, Beltone USA og
Viennatone i Østrig. Af større projekter, der
er udmeldt i organisationen, men endnu ikke
gennemført, kan nævnes yderligere tilpas-
ning af de tre produktionsfaciliteter i USA,
lukning af den sidste dei af fabrikken i Østrig
og overførsel af en del af produktionen i

4. kvt. 4. kvt. 2001 2000
2007 2000 ialt ialt
7156 702 2.906 2.255
371 328 1.433 1.089
73 55 270 209

67 25 203 144
(96) (125) (1.475) (146)
3.417 3.296 3:417 3.296
8,9% 3,6% 7.0% 6,4%

Holland til Kina i 2002. Forventede omkost-
ninger vedrørende disse offentliggjorte om-
struktureringer er hensat i 2001.

Den samtede effekt af de i 2001 afholdte
omstruktureringsomkostninger er, når æn-
dringerne er fuldt implementeret i 2003, en
årlig omkostningsbesparelse i størrelsesorde-
nen DKK 70 mio. Omstruktureringerne vil bi-
drage til at forøge GN ReSounds EBITA-mar-
gin fra de nuværende 7,0% til 9-10% i 2002
og yderligere i de kommende år.

GN ReSound forventer omstrukturerings-
omkostninger i 2002 på ca. DKK 50 mio.,
hvilket vil reducere omkostningsniveauet
yderligere.

Markedet og positionen i markedet
Det samlede globale marked for høreappa-
rater skønnes i 2001 at have en værdi på
USD 1,8 mia. eller ca. DKK 15 mia. og har
i de senere år haft en årlig vækst i antal
enheder på 2-4% og en vækst i værdi på
6-8%. Det globale marked har imidlertid
oplevet lavere vækstrater i 2001, bl.a. som
følge af den økonomiske afmatning. Det
vurderes således, at væksten i antal enheder
har været 2%, mens væksten i værdi har
været lidt højere.

Markedet har gennem de seneste år op-
levet et teknologiskifte fra prisbillige analoge
høreapparater til digitale.

Denne tendens fortsatte i 2001, og ved
årets udgang vedrørte mere end halvdelen af
GN ReSounds omsætning på verdensplan di-
gitale høreapparater. På både det amerikan-
ske, tyske og japanske marked er der i slut-
ningen af året dog sket en ændring fra dyre-
re til billigere, digitale høreapparater. Det
amerikanske marked har udvist en flad ud-

Omsætning fordelt på produkter for 2001

 

Instrument 10%
Andre 6%

& Digital 41%
æ Programmerbar 16%
ie Analog 27%

Bestyrelsens beretning —- GN ReSound

vikling i 2001. Udviklingen er delvist en ef-
fekt af den 11. september, men det står ef-
terhånden også klart, at denne begivenhed
blot har accentueret en allerede begyndende
afmatning.

Ligeledes er både det tyske og japanske
marked stagnerende til svagt faldende, mens
de fleste af GN ReSounds øvrige markeder
vokser i både antal og værdi sammenlignet
med året før.

For at styrke sin tilstedeværelse på det
amerikanske marked indgik GN ReSound i
juni måned en alliance med Sonus, USAS
største detailforhandler af høreapparater
med flere end 790 forhandlere.

Produkter og udvikling

GN ReSound har i 2001 afholdt DKK 173
mio. i forsknings- og udviklingsomkostnin-
ger mod DKK 87 mio. i 2000. Af de afhold-
te omkostninger i 2001 er der udgiftsført
DKK 107 mio. mod DKK 117 mio. i 2000.
Forsknings- og udviklingsomkostninger ud-
gør i 2001 6% af omsætningen. Aktivite-
terne har udmøntet sig i, at virksomheden i
2001 bl.a. har lanceret en komplet digital
produktlinie, Canta, på to prisniveauer.

Det er et af selskabets strategiske mål, at
nye produkter inden for det første år efter
markedslancering skal udgøre en betydelig
del af selskabets omsætning. Lanceringen af
Canta i 2001 lever allerede nu op til denne
målsætning, og salget af produktet er i
fortsat vækst.

Canta-produktserien markerer sammen
med det unikke Beltone-udviklede AVENUETM
fitting system, der integrerer simulerede
høreoplevelser i høreapparattilpasningen, det
høje udviklingsstade for GN ReSound Grup-

Omsætning fordelt geografisk

 

& Asien 12%
& Europa 43%
& USA 45%

pens løsninger til personlig kommunikation.

GN ReSounds aktiviteter inden for audiolo-
gisk diagnose- og måleudstyr er samlet i
GN Otometrics. GN Otometrics lancerede
medio 2001 et nyt audiometer, Itera, der de-
signmæssigt sætter en ny markedsstandard.
Interessen for det nye produkt har været stor,
og afsætningen heraf forløber over forvent-
ning.

Det samlede marked for audiotogisk
måleudstyr anslås til USD 150 mio. Heraf
ligger halvdelen af det totale marked i USA,
GN Otometrics er global markedsleder og
har en markedsandel på godt 25%, og det
er vurderingen, at selskabet fortsat erobrer
markedsandele fra sine væsentligste konkur-
renter. Markedets vækstrate lå i 2001 i un-
derkanten af 5%.

Strategi og målsætning

GN ReSounds strategiske mål er først og
fremmest at skabe værdi til GN Store Nords
aktionærer gennem at forbedre EBITA-mar-
ginen og blive blandt branchens bedste ved
at få integrationen af de tilkøbte enheder
gennemført og høste synergierne. På kort
sigt skal dette ske ved bl.a. at konsolidere
produktionen på færre enheder med udbyg-
ningen af fabriksenhederne i Kina og Irland,
ved at optimere det globale distributions-
center i Irland og endelig ved at mindske
kompleksiteten i gruppens produktprogram.

Derudover skal GN ReSound fastholde og
gerne øge sin markedsandel gennem fortsat
organisk vækst, udvikling af nye og konkur-
rencedygtige produkter samt løbende udvik-
ling af samarbejdet med de store detailkæ-
der. Endelig skal IT- og logistiksystemer og
selve organisationen fortsat udvikles, så de
understøtter selskabet globalt.

GN ReSounds organisation er i løbet af
året blevet styrket på relevante nøgleposi-
tioner.

Forventningerne til 2002 er omtalt på
side 16.

13

Bestyrelsens beretning - NetTest

Omsætning og resultat i fjerde kvartal
Omsætningen i fjerde kvartal blev DKK 437
mio., hvilket er ca. 8% lavere end i tredje
kvartal. Sammenlignet med samme periode
sidste år er omsætningen ca. 40% lavere.

Omsætningen i fjerde kvartal er dog høje-
re end den forventning, GN Store Nord gav
udtryk for i november 2001. Forbedringen
skyldes navnlig en stigning i afsætningen i
netværkssegmentet.

NetTest realiserede i fjerde kvartal en EBITA
på DKK (180) mio. mod DKK (49) mio. i tred-
je kvartal og DKK 155 mio, i samme kvartal
sidste år. I en forventning om fortsat stigende
efterspørgsel inden for det optiske segment
indgik NetTest indkøbsordrer med en række
underleverandører af kritiske komponenter.
Disse komponenter modtog NetTest leveran-
cer på efter markedssituationens forværring.
Det utilfredsstillende resultat i fjerde kvartal
skyldes primært nedskrivninger af varelagre-
ne på DKK 95 mio. og debitorer på DKK 10
mio. EBITA-marginen i fjerde kvartal blev så-
ledes (41,2)% sammenlignet med (10,3)% i
tredje kvartal. I fjerde kvartal 2000 var EBITA-
marginen 21,1%.

Lagernedskrivningen, der udgør ca. 10%
af det samlede lager, er sket som konsekvens
af en langsom lagerafgang og en vurdering
af, at dele af lageret kan vise sig vanskeligt at
afsætte.

Ordretilgangen i fjerde kvartal var DKK
321 mio., hvilket er på niveau med tredje
kvartal, men lavere end samme periode sid-
ste år, hvor ordretilgangen var DKK 597 mio.
Ved årets udgang havde NetTest en ordrebe-
holdning på DKK 350 mia. Den 31. decem-
ber 2000 var ordrebeholdningen 808 mio.

NetTest har udgiftsført omstrukturerings-

Kvartals- og helårsregnskab for NetTest

omkostninger på DKK 190 mio. i fjerde kvar-
tal. Omstruktureringsudgifterne er nærmere
omtalt nedenfor.

Omsætning og resultat for hele året
NetTest nåede i 2001 en omsætning på DKK
2.327 mio., hvilket er højere end forventet i
november 2001, men markant lavere end
selskabets forventning ved indgangen til
året. Til sammenligning var omsætningen
DKK 1.817 mio. sidste år, svarende til en
stigning på i alt 28%. NetTest har i 2001
haft en organisk vækst på 5%.

Dækningsgraden blev 51% mod 57% sid-
ste år. Den lavere dækningsgrad skyldes pri-
mært nedskrivning af varelagre og i mindre
grad en forskydning af salget mod produkter
med en lavere margin.

EBITA blev DKK (104) mio, mod DKK 236
mio. sidste år, mens EBITA-marginen er faldet
fra 13,0% til (4,5)%, hvilket er en anelse rin-
gere end forventet i november. NetTest fore-
tog i 2001 en nedskrivning på DKK 7.000
mio. af værdien af goodwill og andre im-
materielle aktiver vedrørende Photonetics.
Nedskrivningen, der skyldes de reducerede
vækstforventninger på kort sigt i den fiber-
optiske industri, som har reduceret aktiemar-
kedets vurdering af sammenlignelige
virksomheder betydeligt, blev foretaget, så
der fastholdes en høj troværdighed vedrøren-
de værdierne i koncernens regnskaber.

Omsætningen i det optiske segment blev
på i alt DKK 1.767 mio. eller ca. 53% højere
end sidste år. Heraf er ca. 18% organisk
vækst. Markedet var præget af stor aktivitet i
første halvår, hvor salg af testudstyr til pro-
ducenter af fiberoptiske kabler var betydeligt
som følge af disses udbygning af produkti-

DKK mio. 1. kvt. 2. kvt. 3.kvt
2001 2001 2001
Omsætning 714 701 475
Bruttoresultat 329 335 232
Resultat af primær drift før afskrivninger og amortisering (EBITDA) 79 71 (27)
Resultat af primær drift før amortisering (EBITA) 63 62 (49)
Resultat af primær drift (EBIT) (87) (4.590) (137)
Antal medarbejdere, ultimo perioden 1.742 1.835 1.787
EBITA-margin 8,8% 8,8%  (10,3%)

14

onsfaciliteter. Markedet for testudstyr til brug
i marken var også i denne periode gunstigt
som følge af såvel etablerede som nyetable-
rede teleoperatørers udbygning af netværk.

Netværkssegmentet oplevede en tilbage-
gang fra DKK 664 mio, i 2000 til DKK 560
mio. i 2001 — et fald i omsætningen på ca.
16%. I begyndelsen af året efterspurgte kun-
derne særligt testudstyr til udbygning af net-
værkene. Imidlertid ændrede teleoperatører-
ne fokus gennem året fra udbygning af net-
værk til optimering af trafik på eksisterende
netværk. Samtidig blev kapital en knap res-
source, og kunderne fokuserede på køb af
systemløsninger til optimering af eksisteren-
de netværk.

Omstruktureringer
NetTest blev i 2001 i høj grad ramt af den
afmatning, der ramte alle producenter af
netværks- og testudstyr. Afmatningen
skyldes to forhold: Hen imod slutningen af
andet kvartal annoncerede kunder blandt
udstyrsleverandørerne betydeligt reducere-
de forventninger. Desuden skabte terror-
angrebet den 11. september yderligere
usikkerhed. NetTest valgte at reagere
resolut ved at gennemføre en tilpasning
af organisationen til de ændrede markeds-
forhold. Der blev således gennemført
afskedigelse af ca. 400 medarbejdere,
svarende til mere end 20% af medarbej-
derstyrken. Selskabet havde ultimo 2001
knap 1.500 medarbejdere.

integrationen af de tilkøbte virksomheder
er blevet fremskyndet. Det gælder navnlig
produktionen af optisk testudstyr, som for-
ventes yderligere integreret i 2002. Integra-
tionen medfører, at omstruktureringsomkost-

Akut” 4. kvt. 2001 2000
2001 2000 ialt ialt
437 736 2.321; 1.817
108 364 1.004 925
(158) 173 (29) 269
(180) 155 (104) 236
(2:985) (11) (7.799) 37
3484 1.515 484 1.515
(41,2%)  21,1% (4.5%) — 13.0%

ningerne for 2001 er blevet forøget fra de
forventede DKK 75 mio. til DKK 201 mio.,
heraf er der afholdt DKK 111 mio. Af de
samlede omkostninger på DKK 201 mio.
omfatter DKK 83 mio. personalerelaterede
omkostninger, DKK 68 mio. lejeforpligtigelser
m.v. og. DKK 50 mio. nedskrivning vedrøren-
de overskydende produktionskapacitet. Om-
struktureringerne vil reducere omkostninger-
ne med yderligere DKK 425 mio. i 2002 og
knap DKK 500 mio., når omstruktureringer-
ne er fuldt implementeret. Der forventes her-
efter en EBITA-nulpunktsomsætning i 2002
på knap DKK 1,6 mia. mod DKK 2,5 mia. i
2001.

NetTest forventer at afholde yderligere
omstruktureringsomkostninger i 2002 på ca.
DKK 75 mio. Beløbet vil blive afholdt i forbin-
delse med integrationen af den fiberoptiske
produktion og fokusering af udviklingsres-
sourcer.

Markedet og positionen i markedet
NetTests markeder har - på trods af kraf-
tige stigninger i trafikken på telenettene og
navnlig internet —- været præget af usikker-
hed og lav investeringslyst siden andet
kvartal.

Opbremsningen af den globale økonomi
accelererede efter den 11. september 2001.
Denne udvikling betød et næsten totalt stop
for nye ordrer til NetTest i resten af september,
og ordretilgangen i tredje kvartal blev således
reduceret til halvdelen af andet kvartals ordre-
tilgang. I fjerde kvartal har der været en ordre-
tilgang på niveau med tredje kvartal.

I det optiske segment er aktivitetsniveauet
fortsat lavt, Flere producenter af fiberoptiske
kabler har lukket deres fabrikker for en kor-

Omsætning fordelt på segmenter

 

& Optik 76%
& Netværk 24%

Bestyrelsens beretning - NetTest

tere periode. Allerede udlagte fiberoptiske
net tages dog i brug.

I netværkssegmentet ses der en betydelig
interesse for løsninger, der kan være med til
at optimere netværkenes effektivitet samt
sikre og vedligeholde operatørernes omsæt-
ning. Det sker i takt med, at kvaliteten af
teleselskabernes ydelser til deres kunder er
blevet en vigtigere konkurrenceparameter.

I november 2001 kunne NetTest oplyse,
at Aicatel havde valgt NetTest som global
”Preferred Supplier” — foretrukken leve-
randør. Aftalen er en vigtig reference for
NetTest, når andre telekommunikationsvirk-
somheder vil indgå lignende aftaler om
indkøb af teknologier hos foretrukne
leverandører. Samtidig er det for NetTest
den første globale aftale, som omfatter
hele selskabets produktprogram.

Det er fortsat vurderingen, at NetTest er
blandt de absolut førende virksomheder
inden for test af optisk kommunikation.

Produkter og udvikling

Produktudvikling er fortsat i fokus med
afholdte omkostninger på DKK 398 mio.,
svarende til 17% af omsætningen mod DKK
274 mio. i 2000. Heraf er DKK 173 mia. ud-
giftsført i 2001 mød DKK 128 mio. i 2000.

NetTest har i årets løb introduceret en
række nye produkter inden for selskabets tre
segmenter.

QUESTfiber, en ny, forbedret systemløsning
inden for det fiberoptiske område, blev intro-
duceret og ve! modtaget i 2001. Endvidere er
der introduceret et apparat til automatisk
håndtering af optiske fibre i forbindelse med
test af optiske fibre og komponenter. Endelig
er der introduceret en række produkter til

Omsætning fordelt geografisk

 

& Asien 17%
fi Europa 45%
& USA 38%

optimering af teleoperatørers eksisterende
telenet samt til installation og idriftsættelse
af fremtidige GPRS-netværk (General Packet
Radio Service-netværk).

NetTest kan som den første leverandør
tilbyde overvågning af GPRS som del af et
managementsystem. MasterQuest kan også
teste servicekvalitet ved brug af GPRS. Den
håndbårne LITE 3000 er opgraderet til at
understøtte GPRS.

Til test af optiske netværk har NetTest
introduceret CMA 4000s 50db modul, der
kan teste længere fiberoptiske kabler end
nogen anden leverandørs produkt. Produktet
har også faciliteter til test af Passive Optical
Networks.

Strategi og målsætning

NetTests strategiske mål er at skabe maksi-
mai værdi for aktionærerne på langt sigt.
Derfor opretholdes en betydelig forsknings-
og udviklingsaktivitet, der skal bringe selska-
bet i en god udgangssituation, når markeds-
vilkårene atter forbedres.

Fra den 1. januar 2002 er NetTest overgået
til en mere markedsfokuseret organisation,
hvor målet er at betjene kundernes behov
inden for de tre strategiske markedsseg-
menter — udviklingslaboratorier/produktion,
netværk og systemer.

På længere sigt er det målet at blive blandt
de tre største udbydere inden for hvert af
disse segmenter. NetTest har allerede i dag
en stærk position inden for dele af to af
segmenterne. Derudover opretholdes den
betydelige forsknings- og udviklingsaktivitet.

Forventningerne til 2002 er omtalt på
side 16.

15

Bestyrelsens beretning - Øvrige aktiviteter og forventninger tl 2002

Øvrige aktiviteter

GN Store Nordiske Telegraf-Selskab havde
en tilfredsstillende drift i 2001 med en om-
sætning på DKK 67 mio., hvilket er lidt hø-
jere end forventningerne ved årets begyn-
delse. EBITA blev DKK 31 mio. mod DKK
91 mio. i 2000, som var positivt påvirket af
fremrykkede engangsbetalinger fra kabel-
systemet Danmark-Rusland.

Der ventes ikke foretaget yderligere inve-
steringer inden for Telegraf-Selskabets for-
retningsområde.

GN Comtext indgår frem til salget af sel-
skabets aktiviteter med en omsætning på
DKK 93 mio. og en EBITA på DKK 4 mio.
Der er indregnet en samlet forpligtelse på
DKK 22 mio. i forbindelse med salget af
aktiviteten og afviklingen heraf, hvorefter
samlet tab er indregnet med DKK 95 mio.

GN Ejendomme bidrager frem til salget af
hele lejlighedsporteføljen med en omsæt-
ning på DKK 15 mio. og en EBITA på DKK 5
mio,

BEGIVENHEDER EFTER
REGNSKABSÅRET

I januar 2002 har GN Store Nord solgt
ejendommen på St. Helen's Place i London
for DKK 69 mio. Salget giver GN Store
Nord en regnskabsmæssig gevinst i 2002
på DKK 46 mio. GN Store Nord ejer heref-
ter ikke udlejningsejendomme.

Ud over de forhold, der er beskrevet i
denne årsberetning, er der ikke indtruffet
begivenheder siden den 31. december
2001, som er af væsentlig betydning for
vurderingen af koncernens økonomiske stil-
ling. Det vurderes ligeledes, at der ikke er
indtrådt væsentlige ændringer på de finan-
sielle markeder, herunder rente- og valuta-
kursudvikling, som har afgørende betydning
for koncernenes finansielle stilling.

FORVENTNINGER TIL 2002

GN Netcom

GN Netcom forventer i 2002 endnu et van-
skeligt år med nulvækst på call center-mar-
kedet, en lille vækst på kontormarkedet og
en højere vækst på mobilmarkedet. Derfor
vil udgifterne blive kontrolleret stramt,
mens der uændret investeres betydeligt i

16

produktudvikling og IT. GN Netcom vil fast-
holde sin førerstilling inden for trådløse løs-
ninger og forvandle sit teknologiske for-
spring inden for Bluetooth til et kommercielt
forspring via aftaler med OEM-partnere,
mobiloperatører og retail-kanaler.

I kerneforretningen skal distributionen ud-
bygges. Hello Direct skal via de allerede gen-
nemførte tiltag tilbage til ny og lønsom
vækst, mens JABRA skal øge penetrationen i
USA og fortsat bygge op i Europa og Asien.

GN Netcom forventer i første kvartal 2002
en omsætning på mere end DKK 400 mio. I
hele 2002 venter GN Netcom en omsætning
på ca. DKK 1,9-2,1 mia. og en EBITA margin
på 9-11%. Da JABRA vægter tungere i GN
Netcoms resultater, og da der generelt forud-
sættes en positiv konjunkturudvikling i anden
halvde! af 2002, vil sæsonudsvingene blive
større end i 2001.

GN ReSound

GN ReSound forventer i 2002 at nå yderlige-
re væsentlige fremskridt i integrationen og
konsolideringen af de tilkøbte virksomheder.
Der er særlig fokus på yderligere tilpasning
af produktionen i USA, lukning af fabrikken
i Østrig og overførsel af en del af den hol-
landske produktion til GN ReSounds nye
"state-of-the-art” fabrik i Kina.

Den fortsatte lancering af digitale produk-
ter ventes at give en vækst i omsætningen,
mens væksten i indtjeningen vil blive højere —
dels som følge af synergifordele fra konsoli-
deringen, dels som følge af de højere margi-
ner på digitale produkter.

GN ReSound har en stærk position i USA -
verdens største marked for høreapparater. En
væsentlig forudsætning, for at selskabet når
sit mål for 2002 er, at det amerikanske mar-
ked udvikler sig positivt.

Der forventes i første kvartal 2002 en om-
sætning på mere end DKK 700 mio. For hele
2002 ventes en omsætning på DKK 2,9-3,1
mia. og en EBITA-margin på 9-10%. Sæson-
udsvingene ventes at være uændrede i for-
hold til tidligere år. Omstruktureringsomkost-
ninger forventes at udgøre ca. DKK 50 mio.

NetTest

NetTests markeder har i begyndelsen af
2002 vist tegn på yderligere svækkelse, især
som følge af betalingsstandsninger og kon-

kurser blandt flere nye teleselskaber. Samti-
dig har de mere etablerede teleselskaber
holdt igen med at godkende og frigive bud-
getterne for 2002.

På den baggrund vil NetTest i første kvartal
iværksætte en yderligere reduktion af antal-
let af medarbejdere med ca. 200, hvilket vil
føre til faldende omkostninger hen gennem
året, Omstruktureringerne i 2001 og 2002 vil
reducere omkostningerne med DKK 425
mio. i 2002 og knap DKK 500 mio., når om-
struktureringerne er fuldt implementerede.
Der forventes herefter en EBITA-nulpunkt-
somsætning i 2002 på knap DKK 1,6 mia.,
hvilket er betydeligt lavere end EBITA-nu!-
punktsomsætningen i 2001 på ca. DKK 2,5
mia.

Omsætningen ventes dermed i første kvar-
tal at udgøre godt DKK 200 mio. og EBITA at
udgøre ca. DKK (120) mio. For andet kvartal
ventes omsætningen at udgøre godt DKK 300
mio. og EBITA at udgøre knap DKK (75) mio.
NetTest forventer at afholde DKK 75 mio. i
omstruktureringsomkostninger i begyndelsen
af 2002. Omstruktureringerne vedrører plan-
lagte, men ikke udmeldte omkostninger til in-
tegration af den fiberoptiske produktion og
fokusering af udviklingsaktiviteten.

NetTest har traditionelt en højere omsæt-
ning i andet halvår end første halvår, men de
usikre markedsvilkår indebærer, at det er
særdeles vanskeligt at forudsige udviklingen i
andet halvår af 2002.

Koncernen
Koncernens forventninger er baseret på
uændrede valutakurser og en forbedring i
de makroøkonomiske konjunkturer — særligt
i USA - men ikke på en markant forbedring.
I første kvartal 2002 forventer GN Store
Nord eksklusive NetTest en omsætning på
godt DKK 1,1 mia. Inklusive NetTest forven-
tes en omsætning på godt DKK 1,3 mia.
Telegraf-Selskabet og GN Comtext bidrog
i 2001 med en EBITA på ca. DKK 35 mio.,
men ventes i 2002 at opnå et nul-resultat.
For hele året venter GN Store Nord eksklu-
sive NetTest en omsætning i størrelsesorde-
nen DKK 5 mia. og en EBITA på mindst DKK
350 mio. Dette skal sammenholdes med en
omsætning uden NetTest i 2001 på DKK
4.992 mio. og en EBITA uden NetTest på
DKK 302 mio.

Med den usikkerhed, der præger NetTests
markeder, er det i dag ikke muligt at give et
kvalificeret skøn for indtjeningen ud over før-
ste halvår. Gennemførte og planlagte ratio-
naliseringer resulterer i en EBITA-nulpunkts-
omsætning i NetTest på knap DKK 1,6 mia.,
hvilket er betydeligt lavere end EBITA-nul-
punktsomsætningen i 2001 på ca. DKK 2,5
mia.

Koncernens amortisering af goodwill og
andre immaterielle aktiver ventes at udgøre
ca. DKK 500 mio, og finansielle nettoudgifter
godt DKK 100 mio. Omkostningerne til om-
strukturering ventes at falde til ca. DKK 125
mio. som følge af de meget omfattende til-
tag, der blev gennemført i 2001. Koncernens
resultat vil endvidere være positivt påvirket
med DKK 46 mio. fra salget af ejendommen
St. Helen's Place i London.

De forbedringer af pengestrømme, som
blev opnået i andet halvår 2001, ventes at
fortsætte, omend der vil forekomme sæson-
udsving.

Udtalelser om fremtidige forhold
Udsagnene om fremtiden i denne rapport
afspejler ledelsens nuværende forventning
til fremtidige begivenheder og økonomiske
resultater. Udsagn om 2002 er i sagens na-
tur forbundet med usikkerhed, og de opnå-
ede resultater kan derfor afvige væsentligt
fra forventningerne. Endvidere er visse for-
ventninger baseret på formodninger om
fremtidige begivenheder, som kan vise sig at
være ukorrekte.

Forhold, som kan medføre, at de opnåede
resultater afviger væsentligt fra forventnin-
gerne, er bl.a. - men ikke begrænset til — ud-
viklingen i konjunkturerne og de finansielle
markeder; den teknologiske udvikling; æn-
dringer i love og regler i Danmark, EU og
USA; udvikling i efterspørgslen efter koncer-
nens produkter, konkurrenceforhold, mang-
lende komponenter til produktion samt inte-
gration af tilkøbte virksomheder. Se i øvrigt
koncernens beskrivelse af risikoforhold.

Denne rapport er skal ikke opfattes som et
tilbud om salg af værdipapirer i GN Store
Nord eller NetTest.

RISIKOFAKTORER

Nedenstående forhold er særligt relevante
for 2002 og de nærmeste år og indgår som
væsentlige faktorer i forventningerne til
koncernens udvikling. Gennemgående
træk er de globale konjunkturer og i sær-
lig grad udviklingen i den amerikanske
økonomi samt integrationen af opkøbte
selskaber. Risikofaktorerne er ikke nævnt i
prioriteret rækkefølge, og listen er ikke
udtømmende.

SELSKABSSPECIFIKKE RISICI

GN Netcom

GN Netcom oplevede en drastisk forværring
af markedsvilkårene i begyndelsen af 2001,
hvor især den direkte salgskanal Hello Direct
blev ramt, men kerneforretningen med
headset til call centre og kontormiljøer blev
også påvirket. Det er afgørende for GN Net-
com, at markedet for headset til call centre
og kontorer ikke forværres yderligere, at sal-
get gennem Hello Direct vokser, at JABRA
kan fastholde og udbygge samarbejdet med
vigtige salgskanaler, og at GN Netcom kan
bevare sit teknologiske forspring på trådløse
produkter.

GN ReSound

GN ReSounds integration af de fem virk-
somheder er forløbet tilfredsstillende, men
der udestår stadig en række projekter, der
skal sammentømre GN ReSound som én
enhed med en indtjening på niveau med
branchens bedste. Det er herunder essen-
tielt, at Beltones indtjening forøges væsent-
ligt, og at konsolideringen af produktionen
samt forbedringen af selskabets supply
chain management forløber planmæssigt.
Endelig er det afgørende, at GN ReSound
fortsat kan afsætte digitale høreapparater til
tilfredsstillende priser.

NetTest

NetTest har måttet sande, at teleoperatører
og serviceudbydere siden midten af andet
kvartal 2001 har været særdeles tilbage-
holdende med at etablere og udbygge kom-
munikationssystemer. Det har fremskyndet
NetTests integration af tilkøbte enheder og
medført betydelige omstruktureringsom-

Bestyrelsens beretning — Risici

kostninger. Det er afgørende for NetTest, at
integrationen og omstruktureringerne fort-
sat forløber planmæssigt, og at markeds-
situationen som forventet gradvis forbedres
i løbet af 2002.

GENERELLE RISICI

Produktudvikling
Generelt befinder selskaberne sig på marke-
der med hurtig teknologisk udvikling og er af-
hængige af omsætning fra nye produkter for
at opnå de forventede økonomiske resultater.
Koncernen arbejder målrettet med at for-
bedre eksisterende produkter og udvikle nye
produkter, som sikrer de enkelte forretning-
sområder et teknologisk forspring.

immaterielle aktiver

GN Store Nord har — på linie med en række
konkurrenter — nedskrevet goodwill og an-
dre immaterielle aktiver. Ved udgangen af
2001 udgør goodwill og andre immaterielle
aktiver ca. DKK 8,7 mia. Værdien af disse
aktiver afnænger af virksomhedernes evne
til at skabe indtjening og pengestrømme i
fremtiden.

Som følge af at koncernen befinder sig på
markeder, hvor nye produkter og teknologier
er afgørende for den fremtidige indtjening,
er det nødvendigt at beskytte den viden, der
opnås gennem udviklingsaktiviteter og pro-
duktion. Koncernen udtager patenter, hvor
dette er umuligt og overvåger, at disse ikke
krænkes af konkurrenter. Som følge af kon-
kurrencesituationen på de markeder, hvor
koncernen opererer, kan koncernen blive in-
volveret i retssager om patentkrænkelse.

Den globale økonomi,

herunder USA's økonomi

Det er fortsat usikkert, hvornår den nuvæ-
rende lavkonjunktur vil vende. Det gælder
ikke mindst i USA, hvor økonomien var stag-
nerende gennem hele 2001 og blev sendt
ud i en egentlig lavkonjunktur efter terror-
angrebet den 11. september. Cirka halv-
delen af koncernens omsætning stammer
fra USA. En fortsat lavkonjunktur i USA vil
derfor påvirke GN Store Nord-koncernen i
betydeligt omfang.

17

Bestyrelsens beretning — Risici

Rekruttering og fastholdelse

af medarbejdere

Dygtige og motiverede medarbejdere er en
kritisk faktor, og GN Store Nords vækst af-
hænger i høj grad af evnen til at tiltrække
og fastholde kvalificerede medarbejdere.

GN Store Nord befinder sig på markeder,
hvor innovationstiderne bliver stadig kor-
tere, og hvor kravene til forandringsevne og
-vilje øges dagligt. Nytænkning. kundeorien-
tering og omsætning af ideer og tanker til
en bæredygtig udvikling er derfor afgørende
færdigheder for koncernen og den enkelte
medarbejder. Optionsordninger for ledere er
sammen med konkurrencedygtige lønninger
vigtige for at tiltrække og fastholde nøgle-
medarbejdere.

Miljømæssige forhold
Koncernens direkte belastning af miljøet er
beskeden. GN Store Nords selskaber udfører
enten meget let industri og service eller
fremstiller højteknologiske, software-base-
rede produkter og tjenester, hvilket med-
fører ingen eller kun beskeden udledning.
Med afsæt i koncernens miljøpolitik arbejder
GN Store Nord på hele tiden at mindske
miljøpåvirkningen ved fremstilling af koncer-
nens produkter. GN Store Nord vil på miljø-
området:
. Medvirke til en bæredygtig udvikling
og selv løbende forbedre sig på miljø- og
energiområdet
- Om muligt overgå de lokale krav, hvor de
er under dansk standard
+» På længere sigt bruge livscyklusanalyser til
at forbedre processer og produkter.

Omsætning fordelt geografisk 2001

Finansielle risici og likviditet

GN Store Nord styrer de finansielle risici cen-
tralt og koordinerer koncernens likviditets-
styring, herunder kapitalfrembringelse og
placering af overskudslikviditet, Der er fast-
lagt mål for likviditetsberedskabet i form af
overskudslikviditet og ”committede” kredit-
ter, som koncernen på ethvert tidspunkt skal
have til rådighed.

Koncernens finanspolitik opererer med en
lav risikoprofil, så valuta-, rente- og kredit-
risici kun opstår med udgangspunkt i kom-
mercielle forhold, Brugen af finansielle in-
strumenter er reguleret gennem en skriftlig
politik, der er vedtaget af bestyrelsen samt
interne forretningsgange, der bl.a. fastlæg-
ger beløbsgrænser og hvilke finansielle
instrumenter, der kan bruges.

Renterisici

Koncernens renterisiko er ved udgangen

af 2001 begrænset. Koncernens rente-
bærende gæld udgjorde ultimo 2001 DKK
1.557 mio., som primært var denomineret i
DKK. Langt hovedparten heraf havde en
varighed på mindre end seks måneder.
Hovedparten af koncernens likvide behold-
ning på DKK 740 mio. er placeret på korte
aftaleindskud.

Kreditrisici

Koncernen styrer kreditrisici på finansielle
modparter ved at stille krav om, at mod-
parterne skal have en tilfredsstillende rating
hos bureauer som Moodys eller Standard &
Poors. Desuden er det koncernens politik
aldrig at have en eksponering Mod en finan-

siel modpart på mere end 2,5% af dennes
egenkapital.

Valutarisici

Af GN Store Nords omsætning stammer
97% fra andre lande end Danmark. Omsæt-
ningen er fordelt på en række lande, dog
med hovedvægten på lande tilknyttet USD
og EUR. En væsentlig del af produktion, ind-
køb af komponenter og øvrige omkostninger
afregnes i samme valutaer, hvilket nedbringer
valutaeksponeringen betragteligt. Desuden
faktureres en del af den direkte eksportom-
sætning fra Danmark i DKK. Koncernens mål
er løbende at afdække mindst 50% af det
kommende års eksponering, hvis eksponerin-
gen vurderes at kunne påvirke koncernens re-
sultat væsentligt. Valutaeksponeringen af-
dækkes hovedsageligt med terminskontrakter.

Den største valutaeksponering i relation til
disse pengestrømme er DKK 200 mio. i for-
holdet mellem EUR og DKK, og risikoen for
markante svingninger mellem disse valutaer
vurderes p.t. at være beskeden. Øvrige valuta-
eksponeringer i relation til pengestrømme er
beskedne.

Som hovedregel! kurssikres nettoinvestering
i udenlandske datterselskaber ikke. Eventuel
kursregulering føres direkte på egenkapitalen
i overensstemmelse med den anvendte regn-
skabspraksis.

Koncernen har som nævnt kun valuta-
eksponering i forbindelse med kommercielle
forhold og optager ikke lån eller anbringer
overskudslikviditet i fremmed valuta, medmin-
dre det nedbringer koncernens valutaekspo-
nering eller er afdækket i samme valuta.

& Europa 33%

& Danmark 3%

i Norden 4%

& Nord- og Sydamerika 47%
Asien 12%
Rest 1%

 

18

GN Store Nords aktier
Aktiekapitalen består af 219.775.063 aktier
å DKK 4 eller nominelt DKK 879.100.252.

GN Store Nord har kun én aktieklasse. Alle
aktier å DKK 4 giver ejeren ret til én stemme
ved generalforsamlinger. Imidlertid kan ingen
aktionær udøve en stemmeret direkte eller
via fuldmagt, der overstiger 7,5% af selska-
bets aktiekapital på et givent tidspunkt.

Aktien er noteret på Københavns Fondsbørs
og børsen i London (London Stock Exchange).

På Københavns Fondsbørs er aktien regi-
streret under fondskoden DK 001027263-2,
og samme kode anvendes af clearing-husene
Cedel og Euroclear.

GN Store Nord-aktien sluttede 2001 i kurs
DKK 50 pr. DKK 4 aktie, hvilket er et fald på
65% i forhold til ultimo 2000.

GN Store Nord var i 2001 den femte mest
handlede aktie på Københavns Fondsbørs
med en samlet omsætning på DKK 38,5 mia.
Den månedlige omsætning var i gennemsnit
DKK 3,2 mia. Målt på omsætningshastighed
blev ca. 26% af GN Store Nords markeds-
værdi i gennemsnit omsat hver måned, hvil-
ket fortsat gjorde GN Store Nord til den mest
likvide KFX-aktie.

GN Store Nord indgår i KFX-indekset over
de 20 mest omsatte aktier med en vægt på
2,0% af indekset ved årets udgang. Selska-
bets markedsværdi var ultimo 2001 DKK
10,9 mia. Ved udgangen af 2000 var mar-
kedsværdien DKK 30,9 mia.

Aktiekursudvikling

 

1999 2000

9 GN Store Nord & Nasdaq

2001

& KFX

Bestyrelsens beretning -— Aktionærinformation

Aktionærerne

I aktiebogen var der pr. 31. januar 2002
43.812 navnenoterede aktionærer. To ak-
tionærer har oplyst, at de ejer mere end 5%
af aktiekapitalen i GN Store Nord. Disse er
Arbejdsmarkedets Tillægspension (ATP,
Hillerød) med 9,96% og Lønmodtagernes
Dyrtidsfond (LD, København) med 5,16%.
De ti største navnenoterede aktionærer ejer
ialt 34,01%.

Ejerkredsen er bredt og internationalt
sammensat. Den udenlandske ejerandel
vurderes at være 30-40%. Samlet skønner
GN Store Nord, at 70-80% af aktierne ejes
af institutionelle investorer i Danmark og i
udlandet.

Bestyrelsen og direktionen ejer mindre end
1% af GN Store Nords aktier, mens behold-
ningen af egne aktier udgør 8.465.889 stk.,
hvilket svarer til 3,85% af aktiekapitalen.

GN Store Nord bruger aktieoptionspro-
grammer til at skabe værdi og fastholde højt
kvalificerede medarbejdere for derved at give
selskabet de bedst mulige forudsætninger

for at fastholde eller endog udbygge sin mar-

kedsposition. Medarbejderkredsen, som til-
deles aktieoptioner, omfatter ledende med-
arbejdere samt udvalgte medarbejdere i
nøglefunktioner. Selskabets aktieoptions-
program omfatter ved udgangen af 2001

i alt 665 medarbejdere svarende til mere
end 10% af medarbejderstyrken. Der er
5.369.057 stk. udestående optioner, hvilket

svarer til 2,4% af aktiekapitalen. Optionernes
gennemsnitlige strikekurs er DKK 108. Aktie-
optionerne kan generelt tidligst udnyttes tre
år og senest fem år efter tildelingstidspunk-
tet. Optionernes beregnede markedsværdi
var ved udgangen af 2001 på DKK 75,5 mio.

Generalforsamling

Selskabets ordinære generalforsamling
afholdes den 23. april 2002 kl. 15.30 på
Radisson SAS Falconer Hotel, Falkoner Allé
9, 2000 Frederiksberg.

På generalforsamlingen vil der blive afgivet
en mundtlig beretning, og den reviderede
årsrapport vil blive forelagt til godkendelse.
Bestyrelsen indstiller, at der ikke udloddes
udbytte for regnskabsåret 2001.

Revisorerne KPMG C. Jespersen og
Deloitte & Touche foreslåes genvalgt.

Bestyrelsen overvejer at foreslå en gen-
nemgribende revision af selskabets vedtæg-
ter —- herunder en ophævelse af stemmerets-
begrænsningen på 7,5%. Efter bestyrelsens
afsluttende behandling heraf, vil de fuld-
stændige forslag blive fremsendt til selska-
bets aktionærer til behandling på general-
forsamlingen.

Investor relations

GN Store Nords kommunikation med in-
vestorer og analytikere har som formål at
sikre, at værdiansættelsen af GN Store
Nords aktie til enhver tid afspejler virksom-

GN Store Nords månedlige aktieomsætning (DKK mia.)

Mia. DKK

 

 

Mio. styk

 

Bi Omsætning i.DKK

  

2000

«mmm (Imsætning i antal aktier

19

Bestyrelsens beretning - Aktionærinformation

hedens situation og forventninger.

Gennem en åben og aktiv dialog tilstræber
GN Store Nord at forsyne alle aktiemarkedets
deltagere med rettidig og fyldestgørende
information om selskabets økonomi og drift
samt langfristede strategier.

Selskabets investor relations-funktion er
ansvarlig for at opretholde og udvikle kon-
takten til danske og internationale investorer
og analytikere, bl.a. gennem møder, præsen-
tationer og kapitalmarkedsdage. Når det er
muligt, er præsentationer osv. tilgængelige
på websitet.

Selskabet gennemførte i 2001 ca. 200
investorpræsentationer.

Udbytte pr. GN Store Nord-aktie 1997 - 2001

   

Kontakt med investorer og analytikere
Underdirektør Peter W, Kruse
Telefon 72 111 840, e-mail: pwkægn.com

Analytikere, der regelmæssigt følger GN
Store Nord, kan ses på www.gn.com under
investor eller nederst på denne side.
Hjemmesiden www.gn.com rummer
fondsbørs- og regnskabsmeddelelser, be-
skrivelse af aktien samt udvikling i aktiekurs,
større investorpræsentationer og andre nøg-
leoplysninger. Det er selskabets plan løbende
at udbygge hjemmesiden med relevante
informationer og værktøjer for investorer,
analytikere og andre interesserede.

Resultat (EPS) og Cash Flow (CFPS)
pr. aktie 4 DKK 1997 - 2001

 

20

0,7 80 3

0,6 60
z 0,5 S ” %
== 04 z i z
Z £ 9 mmm ts mr &
ed 0,3 » s
E ss &% s
£ 0.2 g 240 É

1 60

60 0,0 0 3

1999 2000 2001 1997 1998 1999 2000 2001
BB EPS mrumt CFPS

Mægler Analytiker Telefon
Alfred Berg Thomas Steen Hansen +45 3396 1935
Alm. Brand Børs Rasmus Køjborg +45 3330 7066
Carnegie Michael Clemens +45 3288 0267

Cheuvreux Nordic

Credit Lyonnais Securities
Danske Securities

Deutsche Bank

Enskilda Securities

Goldman Sachs International
Gudme Raaschou/WestLB Panmure
Jyske Bank

Nordea Securities

Spar Nord

Svenska Handelsbanken
Sydbank

UBS Warburg

Jeff Saul

Emmanuel Bousquet
Poul Ernst Jessen
Claus Bo Larsen
Kenneth Graversen
Massey Lopes

Peter Nyborg Moltke
Per Hansen

Claus Wiinblad
Claus Juul

Robert Gårtner
Holger Smitt

Ben Cohen

+44 207 621 5177
144 207 214 56709
+45 3344 0948
+44 207 545 3803
+45 3317 7425
+44 207 552 2995
+45 3344 9081
+45 8922 3708
+45 3333 1574
+45 9634 4279
+45 3341 8613
+45 3369 7855
+44 207 568 8383

På hjemmesiden www.gn.com kan alle
interesserede tilmelde sig GN Store Nords
elektroniske informationsservice, så de på
e-mail modtager fondsbørsmeddelelser,
kvartalsmeddelelser og øvrigt ønsket infor-
mationsmateriale umiddelbart efter offentlig-
gørelse heraf. Al information er tilgængelig i
såvel en dansk som en engelsk udgave.

12001 transmitterede GN Store Nord
direkte fra alle telekonferencer i forbindelse
med offentliggørelse af kvartals- og halvårs-
regnskaber. Det er således muligt for investo-
rer og øvrige interesserede at følge præsen-
tationerne via internet og/eller telefon.

Omsætning og antal medarbejdere

B.000
7.000
6.000
5.000
4,000
3.000

2.000

Gns, antal medarbejdere

Omsætning i mio. DKK

1.000

o

 

Bå omsætning

;% Antal medarbejdere

E-mail
thomas.hansenGéalfredberg.dk
rasmus.koejborgealmbrand-bank.dk
mclemensæécarnegie.dk
Jsauleindocdv.com
emmanuel.bousquetecreditlyonnais.co.uk
poul.jessen&danskesecurities.com
cljaus-bo.larsenæedb.com
kenneth.graversen&enskilda.se
massey.lopeseægs.com
p.moltkeegr.dk

pehaejyskebank.dk
claus.wiinbladenordeasecurities.com
cjlæsparnord.dk
roga03æhandelsbanken.se
holger.smittæsydbank.dk

ben.cohen&ubsw.com

Fondsbørsmeddelelser

6. marts 2002, meddelelse nr. 5
Offentliggørelse af årsregnskabsmeddelelse 2001

179. februar 2002, meddelelse nr. 4
GN Netcom kapitalmarkedsdag

30. januar 2002, meddelelse nr. 3
GN Store Nord fortsætter fokusstrategi med
ejendomssalg i London

11. januar 2002, meddelelse nr. 2
Datoer for årsregnskab 2001, generalforsamling
samt kvartalsrapporter for 2002

10. januar 2002, meddelelse nr. 1

GN Netcom modtager verdens første
Bluetooth'M certificering for andengenerations-
headset

28. november 2001, meddelelse nr. 25
GN Store Nords rapport for tredje kvartal 2001

27. november 2001, meddelelse nr. 24
Bestyrelsesændring

22, november 2001, meddelelse nr. 23
GN ReSounds AuditData vinder væsentlig
kontrakt i England

14. november 2001, meddelelse nr. 22
Offentliggørelse af tredje kvartals regnskab

16. oktober 2001, meddelelse nr. 21
Ændrede forventninger til årets resultat

29. august 2007, meddelelse nr. 20
GN Store Nords halvårsrapport 2001

22. august 2001, meddelelse nr. 19
GN ReSound indgår partnerskab med UK's
største detailforhandler af høreapparater

17. august 2001, meddelelse nr. 18
Pressemøde og telekonference hos
GN Store Nord

14. august 2001, meddelelse nr. 17
GN Store Nord fortsætter afvikling af ikke-kerne-
aktiviteter og sælger sin portefølje af lejligheder

20. juli 2001, meddelelse nr. 16
NetTest anlægger patentsag i USA

13. juli 2001, meddelelse nr. 15
GN Store Nord fortsætter afvikling af
ikke-kerneaktiviteter og sælger GN Comtext

Bestyrelsens beretning - Aktionærinformation

4. juli 2001, meddelelse nr. 14
GN Store Nord fortsætter afviklingen af
ikke-kerneaktiviteter

7, juni 2001, meddelelse nr. 13
GN ReSound indgår partnerskab med USA's
største detailforhandler af høreapparater

31. maj 2001, meddelelse nr. 12
GN Store Nords rapport for første kvartal 2001

16. maj 2001, meddelelse nr. 11
Offentliggørelse af første kvartals regnskab,
sammenligningstal for 2000 samt telekonference

26. april 2001, meddelelse nr. 9 og 10
Generalforsamling i GN Store Nord as

28. marts 2001, meddelelse nr. 8
Årsregnskabsmeddelelse for 2000

27. marts 2001, meddelelse nr. 7
Investor- og pressemøde hos GN Store Nord

20. marts 2001, meddelelse nr. 6
GN Netcom indgår samarbejdsaftaler om

Bluetooth'M teknologien

16. marts 2001, meddelelse nr. 5
Ny CFO i GN Store Nord

27. februar 2001, meddelelse nr. 4
Udsendelse af Årsregnskabsmeddelelse 2000

2. februar 2001, meddelelse nr. 3
GN ReSound overtager japansk distributør

23. januar 2001, meddelelse nr. 2
Ny ledelse 1. april 2001

4. januar 2001, meddelelse nr. 1
GN ReSound køber softwarefirmaet AuditData

Finanskalender for 2002

2. april Indkaldelse til ordinær
generalforsamling

2. april Den trykte årsrapport
forventes udsendt

23, april Generalforsamling

22. maj Regnskab for første kvartal

29. august Regnskab for andet kvartal
28. november Regnskab for tredje kvartal

21

Ledelses- og revisionspåtegning

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for 2001 for GN Store Nord as. Årsrapporten er aflagt i overens-
stemmelse med International Accounting Standards og de krav, Københavns Fondsbørs i øvrigt stiller til regnskabsaflæggelse for børsnotere-
de selskaber. Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, således at årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens og
moderselskabets aktiver, passiver, økonomiske stilling samt resultat, Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

København, den 13. marts 2002

MM)

Fr, ”
Jørn Kidegaqfe j Jeris Due Olsen

 

 

V Adm. direktø V Kohcerndirektør
6
Il bestyrelsen £
, (PP røves øger /
Elvar Vinum vel en n fre Bergholdt
Formand Næstformand j

 

Peter Foss

Revisionspåtegning
Vi har revideret det af ledelsen aflagte koncernregnskab og årsregnskab for 2001 for GN Store Nord as.

Preben Schou

  

Den udførte revision

Vi har i overensstemmelse med almindeligt anerkendte danske revisionsprincipper og internationale revisionsstandarder (ISA) tilrettelagt
og udført revisionen med henblik på at opnå en begrundet overbevisning om, at regnskaberne er uden væsentlige fejl eller mangler.
Under revisionen har vi ud fra en vurdering af væsentlighed og risiko efterprøvet grundlaget og dokumentationen for de i regnskaberne
anførte beløb og øvrige oplysninger. Vi har herunder taget stilling til den af ledelsen valgte regnskabspraksis og de udøvede regnskabs-
mæssige skøn samt vurderet, om regnskabernes informationer som helhed er fyldestgørende.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vor opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet er aflagt i overensstemmelse med dansk lovgivnings krav til regnskabs-
aflæggelsen og internationale regnskabsstandarder (IAS), og at regnskaberne giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets
aktiver og passiver, økonomiske stilling samt resultat.

København, den 13. marts 2002

KPMG C. Jespersen Deloitte & Touche
Statsautoriseret Revisionsaktieselskab

Kurt Gimsing ichael Sten Larsen Erik Holst Jørgehsen Jørgen Holm Andersen
Statsaut. revisor Statsaut. revisor Statsaut. reviso! Statsaut. revisor

  

22

Bestyrelse og direktion

Bestyrelse

  

Eivar Vinum Mogens Hugo Jørgensen
Bestyrelsesformand Adm. direktør i C.W. Obel A/S
Næstformand

   

Cato F. Sverdrup Peter Foss Finn Junge-Jensen Preben Schou
Civilingeniør Adm. direktør i Foss A/S Rektor for Handelshøjskolen
i København

   

Erik Boye Jensen Jens Bille Bergholdt Lars Jesper Pontoppidan
Qveringeniør i GN Store Nordiske Corporate Treasury Director Værktøjsmager i GN ReSound
Telegraf-Selskab GN Store Nord

Direktion

  

Jørn Kildegaard Jens Due Olsen
Adm. direktør Koncerndirektør

23

Investororientetede opgørelser

Sammenhæng mellem årsregnskabet
og investororienterede opgørelser

Som nævnt indeholder bestyrelsens beret-
ning en række investorrelaterede hoved-
og nøgletal, som GN Store Nord viser for at
lette sammenligningen med koncernens
udenlandske konkurrenter. På disse sider
(24-29) vises endvidere sammenhængen
mellem disse investorrelaterede oplysninger
og årsregnskabet.

Den væsentligste ændring er, at GN Store
Nord med udgangspunkt i det efter IAS op-
gjorte ”Resultat af primær drift” regulerer
for amortiseringer og poster af engangs-
karakter. Der reguleres primært for:

+ Amortisering og nedskrivning af good-
will og øvrige erhvervede immaterielle
anlægsaktiver, idet disse ifølge koncer-
nens definition af EBITA ikke skal fragå
heri

+ Nedskrivninger på øvrige anlægsaktiver,
der i den efter IAS opstillede funktions-
opdelte resultatopgørelse indregnes un-
der de enkelte funktioners omkostnin-
ger, herunder produktions-, salgs- og
distributionsomkostninger samt ledelses-
og administrationsomkostninger, men
som i den investororienterede resultatop-
stilling anses for at have karakter af en-
gangsposter

24

Særlige nedskrivninger på finansielle
tilgodehavender, der i IAS-opstillingen
indregnes under funktionernes omkost-
ninger, opfattes ligeledes som engangs-
poster

+ Omstruktureringsomkostninger, der i
resultatopgørelsen efter IAS fragår i
”Resultat af primær drift”, men som op-
fattes som en post af engangskarakter
og følgelig ikke skal belaste EBITA

Øvrige engangsposter, eksempelvis om-
kostninger i forbindelse med børsnote-
ring af NetTest, der i den efter IAS opstil-
lede resultatopgørelse er indregnet
under ledelses- og administrationsom-
kostninger

Resultatandele i associerede virksomhe-
der, der ikke opfattes som del af EBITA.

Med udgangspunkt i EBITA foretages der
efterfølgende regulering for ordinære af-
og nedskrivninger på materielle anlægsak-
tiver, hvorefter nøgletallet EBITDA kan op-
gøres.

Forretningsområdernes drift
indtjeningen for de tre kerneselskaber
GN Netcom, GN ReSound og NetTest samt

SONOFON (i 2000) og øvrige er angivet for
de seneste otte kvartaler.

Opstillingen fokuserer også her på nøg-
letallene EBITDA og EBITA, og udviklingen
heri forklaret ved udviklingen i omsætning,
produktionsomkostninger og kapacitets-
omkostninger eksklusive af- og nedskrivnin-
ger m.v.

Sammenhængen mellem EBITA og
EBITDA med årsregnskabets ”Resultat af
primær drift” er ligeledes angivet for de
enkelte selskaber.

Pengestrømsopgørelse pr. kvartal og
pr. forretningsområde

Den kvartalsvise udvikling i pengestrømme-
ne er angivet og opdelt på pengestrømme
fra driftsaktivitet, pengestrømme fra inve-
steringsaktivitet og pengestrømme fra
finansieringsaktivitet.

Opstilling og opgørelsesmetoder er iden-
tiske med den efter IAS opstillede penge-
strømsopgørelse.

For at synliggøre udviklingen i penge-
strømme pr. forretningsområde er penge-
strømme fra driftsaktiviteten præsenteret
både med og uden ændring i arbejdska-
pitalen.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Investororienteret resultatopgørelse pr. kvartal
Året Året
1. kvt. 2. kvt. 3. kvt, 4. kvt. 2000 1. kvt. 2. kvt. 3. kvt. 4. kvt. 2001
2000 2000 2000 2000 ialt 2001 2001 2001 2001 ialt
(OKK mio.) (urev.) (urev.) (urev.) (urev.) (rev.) (urev.) (urev.) (urev.) (urev.) (rev.)
Nettoomsætning 1.490 1.706 1.736 2.071 7.003 1.983 1.944 1.682 1.710 7.319
Produktionsomkostninger (697) (838) (787) (1.037) (3.359) (999) (977) (842) (957) (3.775)
Bruttoresultat 793 868 949 1.034 3.644 984 967 840 753 3.544
Forsknings- og udviklingsomkostninger
inkl. amortisering og afskrivning (98) (36) (127) (54) (315) (105) (82) (88) (81) (356)
Salgs- og distributionsamkostninger (311) (396) (358) (400) (1.465) (435) (489) (446) (482) (1.852)
Ledelses- og administrationsomkostninger (153) (187) (235) (232) (807) (251) (251) (197) (226) (925)
Andre driftsindtægter 1 3 5 10 19 2 1 (i) 7 9
Resultat af primær drift før afskrivninger og
amortisering af immaterielle aktiver (EBITDA) 232 252 234 358 1.076 195 146 108 (29) 420
Ordinære af- og nedskrivninger vedr.:
Produktion (67) (64) (15) (39) (179) (16) (15) (22) (9) (62)
Salg og distribution (6) (7) (8) (6) (27) (6) (8) øm (17) (38)
Administration (17) (18) (29) (17) (75) (34) (33) (32) (23) (122)
Resultat af primær drift før amortisering og nedskrivninger
af erhvervede immaterielle aktiver (EBITA) 154 163 182 296 795 139 90 47 (78) 198
Andel af resuitat i associerede virksomheder (2) (1) (7) 4 (6) (4) (4) 3 - (5)
Amortisering af goodwill (32) (52) (76) (156) (316) (193) (195) (139) (135) (662)
Amortisering af øvrige erhvervede immaterielle anlægsaktiver (9) (10) (24) (32) (75) (51) (54) (16) (21) (142)
Omstrukturcring - (8) (31) (50) (89) (27) 61) (29) (306) (393)
Nedskrivninger - - (1) (183) (184) - (6.019) 3 (2.547) (8.563)
Omkostninger vedr. børsnotering af NetTest - - - - - - (51) (5) (1) (57)
Resultat af primær drift (EBIT) 111 92 43 (121) 125 (136) (6.264) (136) (3.088) (9.624)
Fortjeneste ved salg af ejendomme 1 3 - 41 45 7 1 68 - 76
Fortjeneste/tab ved salg af virksomheder - - 12.835 1 12.836 - - (95) - (95)
Kursgevinst på aktier 54 (5) (22) (11) 16 - - 17 12 29
Finansielle indtægter 22 5 83 82 192 32 27 (12) 95 142
Finansicile udgifter (56) (62) (56) (36) (210) (30) (33) (22) (85) (170)
Resultat af ordinær drift 132 33 12.883 (4 13.004 (127) (6.263) (180) (3.066) (9.642)
Skat af ordinært resultat (53) (24) (42) (188) (307) (23) 277 28 184 466
Periodens resultat 79 9 12.841 (232) 12.697 (150) (5.992) (152) (2.882) (9.176)
Minoritetsaktionærernes andel af periodens resultat - - - - - - - - -
GN Store Nords andel af resultat 79 9 12.841 (232) 12.697 (150) (5.992) (152) (2.882) (9.176)
Amortiscring og afskrivning af udviklingsprøjekter, medtaget
under "Forsknings- og udviklingsomkostninger”, udgør: (22) (27) (38) (13) (100) (33) (39) (40) (44) (156)
Sammenhæng til ”Resultatopgørelsen for 2001":
Resultat af primær drift, jf. side 35 138 (9.624)
Amortisering og nedskrivning af goodwill og øvrige
erhvervede immaterielle anlægsaktiver tilbageføres 515 9.313
Hensættelse til tab på finansielle tilgodehavender medregnet
under ”Administrationsomkostninger” tilbageføres 30 40
Nedskrivning på Telesystem m.v. medregnet under
”Produktionsomkostninger” tilbageføres 17 14
Resultatandel i associerede virksomheder tilbageføres 6 5
Omstruktureringsudgifter tilbageføres 89 393
Omkostninger vedr. børsnotering af NetTest medtaget under
” Administrationsomkostninger” - 57
Resultat af primær drift før amortisering og nedskrivninger
af erhvervede immaterielle aktiver (EBITA) 795 198
Af- og nedskrivninger på materielle anlægsaktiver, tilbageføres 281 222
Resultat af primær drift før afskrivninger og amortisering
af immaterielle aktiver (EBITDA) 1.076 420

 

Der er i forhold til tidligere offentliggjorte kvartalsmeddelelser foretaget enkelte reklassifikationer m.v. af regnskabsposter inden for de enkelte kvartaler.

De enkaelte kvartalers resultater er dog uændrede.

25

Pengestromsopgorelse pr. kvartal | 2007

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Året Året

1. kvt. 2. kvt. 3. kvt. 4.kvt. 4. kvt. 2001 2000

2001 2001 2001 2001 2000 ialt ialt
(DKK mio.) (urev.) (urev.) (urev.) (urev.) (urev.) (rev.) (rev.)
Drift
Resultat af primær drift (EBIT), jf. side 25 (136) (6.264) (136) (3.088) (121) (9.624) 125
Afskrivninger, amortiseringer og nedskrivninger 332 6.317 299 2,865 440 9.813 956
Andre reguleringer 68 (38) (5) 171 (172) 196 64
Driftens likviditetsvirkning før ændring i arbejdskapital 264 15 158 (52) 147 385 1.145
Ændring i varebeholdninger (266) (266) 26 52 (33) (454) (498)
Ændring i tilgodehavender (175) 40 145 327 (25) 337 (158)
Ændring i leverandørgæld og anden gæld (24) (72) (114) 687) (168) (247) (39)
Ændring i arbejdskapital i alt (465) (298) 57 342 (225) (364) (695)
Driftens likviditetsvirkning før finansielle poster og skat (201) (283) 215 290 (79) 21 450
Modtagne renter og udbytter M.v. 19 21 (3) 37 97 74 168
Betalte renter (17) (27) (14) (59) (62) (117) (174)
Betalte skatter, netto (32) (113) (4) 106 (154) (43) (403)
Pengestrømme fra driftsaktivitet (237) (402) 194 374 (198) (65) 41
Investeringer
Udviklingsprojekter, erhvervede og egenudviklede (101) (120) (72) (150) (55) (443) (291)
Køb af øvrige immaterielle og materielle anlægsaktiver, netto (124) (198) (41) (68) 256 (431) (346)
Køb af finansielle anlægsaktiver, netto 15 (44) (90) 7 (19) (112) 61)
Køb/salg af børsnoterede værdipapirer - - 4 19 46 23 275
Køb af virksomheder (55) (69) (41) (2) (9.320) (167) (13.966)
Salg af udlejningsejendomme 5 5 1 77 - 88 49
Salg af ophørende aktiviteter - - (14) (9) 9 (23) 13.569
Pengestrømme fra investeringsaktivitet (260) (426) (253) (126) (9.083) (1.065) (741)
Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktivitet (497) (828) (59) 248 (9.281) (1.130) (700)
Finansiering
Farøgelse af langfristet gæld - 450 300 - - 750 2.750
Forøgelse af kortfristet bankgæld 106 34 80 (52) (256) 168 (276)
Egne aktier 30 9 - . 142 39 77
Provenu ved aktiecmission - - - - 2.710 - 4.077
Afregnede aktieoptioner - (5) (2) - (74) () (218)
Afdrag og nedbringelse af langfristet gæld 9 (59) (46) (46) (1.132) (142) (5.068)
Betalt udbytte til aktionærer - (127) - - - (127) (117)
Kursreguleringer Mv. 58 136 (267) 45 (5) (28) (28)
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet 203 438 65 (53) 1.385 653 1.197
Nettopengestrømme (288) (3580) 6 195 (7.896) (477) 497
Likvide midler ved periodens begyndelse 1.220 929 539 545 9.116 1.220 723
Kursregulering, likvide midler primo (3) - - - - (3) -
Likvide midler ved periodens begyndelse 1,217 929 539 545 9.116 1.217 723
Likvide midler ved periodens udgang 929 539 545 1740 1.220 740 1.220
Forretningsområdernes pengestrømme
Pengestrømme fra driftsaktivitet
GN Netcom (9) (91) 106 95 101 287
GN ReSound (190) (84) 63 57 (154) (99)
NetTest (205) (255) 100 (55) (415) (15)
Total (404) (430) 269 97 (468) 173
Pengestrømme fra investeringsaktivitet
GN Netcom (41) (47) (67) (39) (194) (1.520)
GN ReSound (133) (64) (165) (71) (433) (3.449)
NetTest (185) (218) (56) (102) (561) (9.682)
Total (359) (329) (288) (212) (1.188) (14.651)
Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktivitet
GN Netcom (50) (138) 39 56 (93) (1.233)
GN ReSound (323) (148) (102) (14) (587) (3.548)
NetTest (390) (473) 44 (157) (976) (9.697)
Total (763) (759) (19) (115) (1.656) (14.478)

 

Der er i henhold til tidligere offentliggjorte kvartalsmeddelelser foretaget reklassifikation af kursreguleringer i 2. og 3. kvartal 2001 mellem arbejdskapital og pengestrømme fra

finansiering.

26

Forretningsomtådernes drift pr, kvartal

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Året Året 2001 2001

1. kvt. 2. kvt. 3. kvt. 4, kvt. 2000 1. kvt. 2. kvt. 3, kvt. 4. kvt. 2001 mod mod

2000 2000 2000 2000 i alt 2001 2001 2001 2001 ialt 2000 2000
(DKK mio.) (urev.) (urev.) (urev.) (urev.) (rev.) (urev.) (urev.) (urev.) (urev.) (rev.) 4. kvt, året
Omsætning
GN Netcom 310 307 343 519 1.479 506 456 471 497 1.930 (4.2)% 30,5%
GN ReSound 391 497 665 702 2.255 701 725 724 756 2.906 7,7% 28,9%
NetTest 276 365 440 736 1,817 T14 701 475 437 2.327 (40,6)% 28,1%
Total 977 1.169 1.448 1.957 5,551 1.921 1.882 1.670 1.690 7.163 (13,6)% — 29,0%
SONOFON 381 409 182 - 972 - - - - - - -
Øvrige 132 128 101 115 478 64 62 14 20 160 (82,6)% — (66,4)%
Produktionsomkostninger
GN Netcom 141 143 163 257 704 241 225 224 248 938 (3,5)% 33,2%
GN ReSound 195 250 347 374 1.166 346 364 378 385 1.473 2,9% 26,3%
NetTest 133 172 215 372 892 385 366 243 329 1.323 (11,6)% 48,3%
Total 469 565 725 1.003 2.762 972 955 845 962 3.734 (4,1)% — 35,2%
SONOFON 163 176 84 - 423 - - - - - - -
Øvrige 63 62 44 24 193 29 24 - - 53 - (72,5)%
Bruttoresultat
GN Netcom 169 164 180 262 775 265 231 247 249 992 (5.0)% 28,0%
GN ReSound 196 247 318 328 1.089 355 361 346 371 1.433 13,1% 31,6%
NetTest 143 193 225 364 925 329 335 232 108 1.004 (70,3)% 8,5%
Total 508 604 723 954 2.789 949 927 825 728 3.429 (23,7)% … 22,9%
SONOFON 218 233 98 - 549 - - - - - - -
Øvrige 69 66 57 91 283 35 38 14 20 107 (78,0)% — (62,2)%
Bruttomargin
GN Netcom 54,5% 53,4% 52,5% 50,5% 52,4% 52,4% 50,7% 52,4% 50,1% 51,4%
GN ReSound 50,1% 49,7% 47,8% 46,7% 48,3% 50,6% 49,8% 47,8% 49,1% 49,3%
NetTest 51,8% 52,9% 51,1% 49,5% 50,9% 46,1% 47,8% 48,8% 24,7% 43,1%
Total 52,0% 51,7% 49,9% 48,7% 50,2% 49,4% 49,3% 49,4% 43,1% 47,9%
SONOFON 57,2% 57,0% 53,8% - 56,5% - - - - -
Øvrige 52,3% 51,6% 56,4% 79,1% 59,5% 54,7% 61,3%  100,0% — 100,0% 66,9%
Kapacitetsomkostninger ekskl.
af- og nedskrivninger på anlægsaktiver
GN Netcom 80 83 96 170 429 204 219 188 194 805 14,1% 87,6%
GN ReSound 156 203 248 273 880 292 302 271 298 1.163 9,2% 32,2%
NetTest 152 146 167 191 656 250 258 259 266 1.033 39,3% 57,5%
Total 388 432 511 634 1,965 746 779 718 758 3.001 19,6% 52,7%
SONOFON 110 151 78 1 340 - - - - - - -
Øvrige 49 47 37 14 147 23 20 5 4 52 (71,44%  (64,6)%
EBITDA
GN Netcom 89 81 84 92 346 61 12 59 55 187 (40,2)% — (46,0)%
GN ReSound 40 44 70 55 209 63 59 75 73 270 32,7% 29,2%
Noettest (9) 47 58 173 269 79 77 (27) (158) (29) - -
Total 120 172 212 320 824 203 148 107 (30) 428 - (48,1)7%
SONOFON 108 82 20 (1) 209 - - - - - - -
Øvrige 20 19 20 77 136 12 18 9 16 55 (79,23% — (59,6)%
Ørdinære af- og nedskrivninger
GN Netcom 5 6 6 10 27 15 16 13 14 58 40,0% — 114,8%
GN ReSound 12 10 13 30 65 20 21 20 6 67 (80,0)% 3,1%
NetTest 2 6 7 18 33 16 15 22 22 75 22,2%  127,3%
Total 19 22 26 58 125 51 s2 55 42 200 (27,6)7%  60,0%
SONOFON 51 53 19 (1) 122 - - - - - - -
Øvrige 9 18 6 (1) 32 4 4 4 7 19 - (40,6)%
EBITA
GN Netcom 84 75 78 82 319 46 (4) 46 41 129 (50,99% — (59,6)%
GN ReSound 28 34 57 25 144 43 38 55 67 203 168,0% 41,0%
NetTest (11) 41 51 155 236 63 62 (49) (180) (104) - -
Total 101 150 186 262 699 152 96 52 (72) 228 - (67,4)%
SONOFON 57 29 1 - 87 - - - - - - -
Øvrige 11 1 14 78 104 8 14 5 9 36 (88,5)% —… (65,4)%
EBITA-margin
GN Netcom 27,1% 24,4% 22,7% 15,8% 21,6% 9,1% (0.9% 9,8% 8,2% 6,7%
GN ReSound 7,2% 6,8% 8,6% 3,6% 6,4% 6,1% 5,2% 7,6% 8.9% 7,0%
NetTest (4.0)% 11,2% 11,6% 21,1% 13,0% 8,8% 8,3% (10.3)%  (41,2)% (4,5)%
Total 10,3% 12,8% 12,8% 13,4% 12,6% 7,9% 5,1% 3,1% (4.33% 3,2%
SONOFON 15,0% 7,1% 0,5% - 9,0% - - - - -
Øvrige 8,3% 0,8% 13,9% 67,8% 21,8% 12,5% 22,6% 35,7% 45,0% 22,5%

27

Forretningsområdernes drift pr. kvartal

 

 

ON

   

 

 

 

 

 

Året 2000 l Året 2001
|

i SONOFON/ i
(PKK mio.) GN Netcom  GN ReSound NetTest Øvrige LEN Netcom GN ReSound NetTest
Sammenhæng til "Segmentoplysninger”
Resultat af primær drift, jf. segmentoplysninger side 56 og 58 272 (146) 37 70 (239) (1.475) — (7.798) 5
Amortisering og nedskrivning af goodwill og øvrige
erhvervede immaterielle antægsaktiver, tilbageføres 39 257 201 18 329 1.529 7.455 -
Hensættelse til tab på finansielle tilgodehavender,
medregnet i ”Administrationsomkostninger”, tilbageføres - 2 - 28 - - - 7
Nedskrivning på Telesystem m.v., medtaget under
”Produktionsomkostninger”, tilbageføres - - - 16 - - - 14
Resultatandele i associerede virksomheder, tilbageføres - (1) (2) 10 - (4) (1) 10
Omstrukturering, tilbageføres 8 32 - 49 39 153 201 -
Omkostninger vedrørende børsnotering af NetTest.
medtaget under ”Administationsomkostninger”, tilbageføres - - - - - - 39 -
Resultat af primær drift før amortisering og nedskrivninger
af erhvervede immaterielle aktiver (EBITA) 319 144 236 191 129 203 (104) 36
Af- og nedskrivninger på materielle anlægsaktiver, tilbageføres 27 65 33 154 58 67 75 19
Resultat af primær drift før afskrivninger og
amortisering af immaterielle aktiver (EBITDA) 346 209 269 345 187 270 (28) 55

 

28

Forretningsområdernes drift pr. kvartal

 

TT

Omsætning

& GN Netcom
GN ReSound

æ  NetTest

DKK mio.

800

700

600

500

400

 

1. kvt, 2000

2. kvt. 2000

3. kvt. 2000

4. kvt. 2000

1. kvt. 2001

2. kvt. 2001

3, kvt. 2001

4. kvt. 2001

 

 

EBITA

& GN Netcom

GN ReSound

&  NetTest

 

NV

DKK mio.

200

150

100

50

 

 

1. kvt. 2000

2. kvt. 2000

3. kvt. 2000

4. kvt. 2000

1, kvt. 2001

2. kvt. 2001

3. kvt. 2001

4. kvt. 2001

 

EBITA-margin

& GN Netcom
GN ReSound

%  NetTest

 

%
40

30

20

 

1. kvt. 2000

2. kvt. 2000

3. kvt. 2000

4. kvt, 2000

1. kvt. 2001

2. kvt. 2001

3. kvt. 2001

4. kvt. 2001

/

 

 

29

Regnskab - Anvendt regnskabspraksis

Generelt

Koncernregnskabet og moderselskabets års-
regnskab er aflagt efter bestemmelserne i
de internationale regnskabsstandarder (IAS).
årsregnskabsloven og de af Københavns
Fondsbørs fastlagte retningslinjer for børs-
noterede selskabers regnskabsaflæggelse.

Koncernregnskabet og moderselskabets
årsregnskab er aflagt efter samme regnskabs-
praksis som tidligere år, bortset fra ændringer i
anvendt regnskabspraksis for finansielle
instrumenter som følge af implementering af
IAS 39, der er gældende fra regnskabsåret
2001.

IAS 39 fastsætter specifikke kriterier for
at behandle finansielle instrumenter som sik-
ringstransaktioner, og hvor disse ikke er op-
fyldt, indregnes realiserede og urealiserede
kursreguleringer i finansielle poster i resultat-
opgørelsen.

Som følge af den ændrede regnskabsprak-
sis er resultat før skat påvirket positivt med
DKK 2 mio., og skat af årets resultat er for-
øget med DKK 1 mio. Egenkapitalen pr. 1.
januar 2001 er påvirket negativt med DKK
1 mio. | overensstemmelse med overgangs-
bestemmelserne i IAS 39 er der ikke fore-
taget tilretning af sammenligningstal.

Præsentation af resultatopgørelsen er til-
passet den internationale udvikling i 2001,
og der er foretaget tilpasning af sammenlig-
ningstal i overensstemmelse hermed. Tilpas-
ningen er ikke udtryk for ændring i anvendt
regnskabspraksis.

Konsolidering
Koncernregnskabet omfatter moderselska-
bet GN Store Nord as og de virksomheder
(dattervirksomheder), hvori moderselskabet
direkte eller indirekte udøver bestemmende
indflydelse. Andre virksomheder, hvori kon-
cernen udøver en betydelig indflydelse, be-
tragtes som associerede virksomheder. En
oversigt over koncernens virksomheder er
vist på side 61.

Koncernregnskabet udarbejdes som
en sammenlægning af årsregnskabet for
moderselskabet og regnskaber for de enkelte
dattervirksomheder, der alle er aflagt i over-
ensstemmelse med koncernens regnskabs-
praksis. Der foretages eliminering af kon-
cerninterne indtægter og udgifter, mellem-
værender, udbytte samt urealiserede interne
fortjenester.

30

Ved konsolideringen udlignes modersel-
skabets bogførte værdi af kapitalandele i
dattervirksomheder med disses egenkapital,
og minoritetsaktionærers andel i egenkapital
udskilles.

Projekter og selskaber, der er etableret i
joint ventures med fælles ledelse, pro rata-
konsolideres.

Ved køb af nye virksomheder anvendes
overtagelsesmetoden, hvorved de nytilkøbte
virksomheders aktiver og forpligtelser ind-
regnes i balancen til handelsværdien på over-
tagelsestidspunktet. Der hensættes til forplig-
telser vedrørende omstruktureringer i den
overtagne virksomhed, når disse er besluttet
og offentliggjort på overtagelsestidspunktet.
Der tages hensyn til skatteeffekten af fore-
tagne omvurderinger og hensatte forpligtelser.

Når anskaffelsesprisen overstiger handels-
værdien af overtagne nettoaktiver, inklusive
hensatte forpligtelser til omstrukturering i
den overtagne virksomhed, indregnes for-
skelsbeløbet som goodwill. Goodwill amor-
tiseres systematisk efter en individuel vur-
dering af aktivets forventede økonomiske
levetid, dog maksimalt 20 år. | købsåret ind-
regnes amortisering pro rata. Er forskels-
beløbet negativt (negativ goodwill), opføres
det under hensatte forpligtelser og indregnes
systematisk i resultatopgørelsen over leve-
tiden af de afskrivelige aktiver. Negativ good-
will, der overstiger værdien af ikke-mone-
tære aktiver, indregnes dog i købsåret.

Ændringer i købsvederlaget efter over-
tagelsen regulerer anskaffelsesværdien af
goodwill.

Tilbageførse! af hensatte forpligtelser til
omstrukturering, der indgår i goodwill-
opgørelsen, reducerer værdien af goodwill.
Den opgjorte goodwill reguleres endvidere
indtil udgangen af det regnskabsår, der føl-
ger købsåret, når handelsværdien på overta-
gelsestidspunktet af de overtagne aktiver og
forpligtelser viser sig at afvige fra de værdier,
der indgik i goodwill-opgørelsen. Alle andre
reguleringer indregnes i resultatopgørelsen.

Nyerhvervede og afhændede kancernvirk-
somheder indgår i koncernregnskabet for
den periode, de har været ejet af koncernen.
Sammenligningstal tilpasses ikke i forbindelse
med til- eller afgang af koncernvirksomheder.

Fortjeneste eller tab ved afståelse af kon-
cernvirksomheder opgøres som forskellen
mellem salgssummen og den bogførte værdi

af nettoaktiver på salgstidspunktet, inklusive
ikke-amortiseret goodwill, samt omkostnin-
ger ved afståelsen. Fortjeneste eller tab ind-
regnes i resultatopgørelsen.

Omregning af fremmed valuta
Transaktioner i fremmed valuta (f.eks.
køb/salg) omregnes til lokal valuta til trans-
aktionsdagens kurs.

Valutakursdifferencer, der opstår mellem
transaktionsdagens kurs og kursen på beta-
lingsdagen, indregnes i resultatopgørelsen
som en finansiel post.

Mellemværender i fremmed valuta måles
til valutakursen ultimo året. Kursavancer eller
-tab indgår i resultatopgørelsen under finan-
sielle poster.

Til brug for koncernregnskabet omregnes
selvstændige udenlandske dattervirksomhe-
ders resultatopgørelser til DKK efter gennem-
snitskurser for året, og aktiver og forpligtel-
ser omregnes efter gældende valutakurser
ved årets udgang. Goodwill, der opstår ved
overtagelsen af en virksomhed og eventuelle
handelsværdireguleringer af den bogførte
værdi af aktiver og forpligtelser, der opstår
ved overtagelsen af denne udenlandske
enhed, indregnes i den overtagende
virksomhed ved brug af overtagelsesdatoens
valutakurs.

Valutakursreguleringer, der opstår ved om-
regning af udenlandske virksomheders primo
egenkapitaler til ultimokurs, og valutakurs-
reguleringer, der opstår ved omregning af
udenlandske virksomheders resultatopgørel-
ser fra gennemsnitlige valutakurser til ultimo-
kursen, reguleres på egenkapitalen.

Kursregulering af mellemværender eller
valutakontrakter, som effektivt kurssikrer
egenkapital i udenlandske dattervirksomhe-
der, føres direkte på egenkapitalen.

For udenlandske dattervirksomheder, der
er integrerede i moderselskabet, omregnes
de enkelte transaktioner, som om de var
udført i moderselskabet.

Resultat og udvandet resultat pr. aktie
Resultat pr. aktie (EPS) er beregnet ved at
dividere årets resultat med det vægtede
gennemsnitlige antal udestående aktier i
løbet af året. Ved beregning af udvandet
resultat pr. aktie forøges det vægtede gen-
nemsnitlige antal udestående aktier med
antallet af yderligere ordinære aktier, der

ville være udestående, såfremt potentielt
udvandede aktier var blevet udstedt.

Offentlige tilskud

Offentlige tilskud omfatter tilskud og finan-
siering af udvikling samt tilskud til investe-
ringer M.v.

Tilskud til forsknings- og udviklingsaktivite-
ter, der indregnes direkte i resultatopgørelsen,
indregnes under udviklingsomkostninger,
således at de modsvarer de omkostninger,
de kompenserer for.

Tilskud til indkøb af aktiver og udviklings-
aktiviteter, der aktiveres, modregnes i kost-
prisen på de aktiver, der ydes tilskud til.

Eftergivelige lån ydet af offentlige myndig-
heder til finansiering af udviklingsaktiviteter
behandles som lån, indtil betingelserne for
gældseftergivelse er opfyldt.

Pensioner

Forpligtelser vedrørende ydelsesbaserede
ordninger måles aktuarmæssigt ved tilbage-
diskontering af de forventede fremtidige
pensionsbetalinger. Faste periodevise pen-
sionsbidrag (bidragsbaserede ordninger) ind-
regnes i resultatopgørelsen sammen med
ændringer i den hensatte forpligtelse til
ydelsesbaserede ordninger.

RESULTATOPGØRELSEN

Nettoomsætning
Indtægter ved salg af varer og tjenesteydel-
ser indregnes i resultatopgørelsen, såfremt
levering har fundet sted inden årets udgang.
Udvidede garantier og vedligeholdelseskon-
trakter indregnes over kontraktperioden.
Teleindtægter og licensindtægter indregnes
med de i året optjente beløb. Nettoomsæt-
ningen opgøres efter fradrag af kunderabat-
ter og -bonus.

For igangværende arbejder for fremmed
regning indregnes salgsværdien af den i året
udførte produktion i nettoomsætningen.

Produktionsomkostninger
Produktionsomkostninger omfatter kostpris
for årets solgte varer. I kostprisen indgår
råvarer, hjælpematerialer, direkte løn og
indirekte produktionsomkostninger såsom
vedligeholdelse og af- og nedskrivninger på
produktionsanlæg samt drift, administration

Regnskab - Anvendtregnskabspraksis

og ledelse af fabrikker. Desuden indgår ned-
skrivninger på varebeholdninger.

Forsknings- og udviklings-
omkostninger
Forsknings- og udviklingsomkostninger om-
fatter omkostninger, gager og afskrivninger
på driftsmateriel og inventar, der direkte
eller indirekte kan henføres til koncernens
forsknings- og udviklingsaktiviteter.
Forskningsomkostninger indregnes i det år,
de afholdes. Udgifter til udviklingsprojekter,
der er klart definerede og identificerbare, hvor
den tekniske udnyttelsesgrad, tilstrækkelige
ressourcer og et potentielt fremtidigt marked
eller udviklingsmulighed i virksomheden kan
påvises, og hvor det er hensigten at fremstille,
markedsføre eller anvende resultatet af pro-
jektet, indregnes som et aktiv fra det tids-
punkt, ovennævnte betingelser er opfyldt, og
når kapitalværdien af den fremtidige indtje-
ning forventes at overstige de afholdte udvik-
lingsomkostninger. | kostprisen for sådanne
udviklingsprojekter indgår direkte lønninger,
materialer og andre direkte omkostninger
samt indirekte omkostninger, der kan henfø-
res til udviklingsprojekterne. Amortisering og
nedskrivning af sådanne aktiverede udviklings-
projekter indgår i forsknings- og udviklings-
omkostninger. Øvrige udviklingsomkostninger
indregnes i det år, de afholdes.

Salgs- og distributionsomkostninger
Salgs- og distributionsomkostninger omfat-
ter omkostninger, der vedrører salg og distri-
bution af produkter og tjenesteydelser, her-
under gager, salgsprovisioner, reklame- og
markedsføringsomkostninger, af- og ned-
skrivninger M.v.

Ledelses- og administrations-
omkostninger

Ledelses- og administrationsomkostninger
omfatter omkostninger til det administrative
personale og ledelsen, kontoromkostninger,
af- og nedskrivninger m.v. Desuden indgår
tab på tilgodehavender.

Andre driftsindtægter/-udgifter

Andre driftsindtægter/-udgifter indeholder
øvrige indtægter og udgifter, herunder for-
tjeneste/tab ved salg af anlægsaktiver (tek-
niske anlæg, maskiner, driftsmateriel og
inventar) m.v.

Amortisering og nedskrivning

af goodwill og øvrige erhvervede
immaterielle anlægsaktiver

Amortisering af erhvervede immaterielle an-
lægsaktiver omfatter amoartisering af imma-
terielle aktiver, der er identificeret som sepa-
rate aktiver og indregnet til handelsværdi i
forbindelse med virksomhedsovertagelser.

Omstrukturering
Omstruktureringsomkostninger vedrørende
købte virksomheder indregnes i opgørelsen
af goodwill, når omstruktureringen er be-
sluttet og offentliggjort på overtagelsestids-
punktet.

Øvrige omstruktureringsomkostninger
hensættes og indregnes i resultatopgørelsen,
når de er besluttet og offentliggjort.

Resultat af dattervirksomheder

og associerede virksomheder

I moderselskabets resultatopgørelse indreg-

nes den forholdsmæssige andel af de enkel-
te dattervirksomheders og associerede virk-

somheders resultat før skat med fradrag for
årets amortisering af goodwill.

I koncernens resultatopgørelse indregnes
den forholdsmæssige andel af de enkelte as-
socierede virksomheders resultat før skat med
fradrag for årets amortisering af goodwill.

Andel af skat indregnes under skat.

Finansielle poster
Under finansielle indtægter og udgifter
medtages renter med de beløb, der vedrører
regnskabsåret. Udbytte af værdipapirer,
bortset fra udbytte fra dattervirksomheder
og associerede virksomheder, medregnes,
når det modtages. Låneomkostninger ind-
regnes fuldt ud i det år, lånet optages.

Finansielle poster omfatter endvidere
finansielle omkostninger ved finansiel leasing
og nedskrivning af finansielle anlægsaktiver
samt realiserede og urealiserede kursregule-
ringer af afledte finansielle instrumenter, af
værdipapirer, der er omsætningsaktiver og af
poster i fremmed valuta.

Urealiserede kursgevinster på værdipapirer
overføres i resultatdisponeringen til opskriv-
ningshenlæggelser.

Ekstraordinære poster

Ekstraordinære poster indeholder indtægter
og udgifter vedrørende forhold, der klart

31

Regnskab: - Anvendt regnskabspraksis

adskiller sig fra koncernens ordinære aktivi-
teter, og som derfor hverken forekommer
ofte eller regelmæssigt.

Skat

Moderselskabet sambeskattes i Danmark
med et antal inden- og udenlandske datter-
virksomheder. Moderselskabet hensætter og
betaler den samlede danske skat af disse
virksomheders skattepligtige indkomst, lige-
som udskudt skat for de danske virksom-
heder afsættes i moderselskabet. De sam-
beskattede virksomheder indgår i a conto-
skatteordningen.

I resultatopgørelsen indregnes den bereg-
nede skat af årets skattepligtige indkomst
reguleret for årets ændring i hensættelsen til
udskudt skat. Kuponskatter vedrørende
hjemtagelse af udbytte fra udenlandske dat-
tervirksomheder indregnes i det år, udbyttet
modtages. Den beregnede skat henføres til
henholdsvis ordinært og ekstraordinært
resultat eller egenkapitalposter.

Tillæg, fradrag og godtgørelser indgår un-
der finansielle poster på betalingstidspunktet.

Betalbar skat opføres under kortfristet
gæld, og udskudt skat opføres under hen-
satte forpligtelser.

Tilgodehavende skat indregnes under til-
godehavender, mens negativ udskudt skat
indregnes under finansielle anlægsaktiver.

Udskudt skat hensættes efter den balance-
orienterede gældsmetode af alle midlertidige
forskelle mellem regnskabsmæssige og skat-
temæssige værdier af aktiver og forpligtelser.
Udskudt skat hensættes endvidere til dæk-
ning af den genbeskatning af underskud i
sambeskattede udenlandske virksomheder,
der vurderes at blive aktuel ved afhændelse
af kapitalandelene eller på grund af udtræ-
den af den danske sambeskatning.

Den skat, der vil fremkomme ved salg af
aktier i dattervirksomheder og aktier i asso-
cierede virksomheder, hensættes ikke i balan-
cen, såfremt aktierne ikke forventes afhæn-
det inden for en kortere periode.

Skatteværdien af fremførselsberettigede
skattemæssige underskud indgår i opgørel-
sen af udskudt skat, såfremt det er sandsyn-
ligt, at underskuddene kan udnyttes inden
for en kortere årrække.

Skatteværdien af fremførte skattemæssige
underskud eller negativ udskudt skat indregnes
som aktiver, når det er sandsynligt, at de vil re-

32

ducere kommende års skattebetalinger.

Der afsættes ikke udskudt skat af good-
will, medmindre denne er skattemæssigt
afskrivningsberettiget.

Udskudt skat hensættes efter gældende
skatteregler og med den skattesats, som for-
ventes at være gældende, når de midlertidige
forskelle udlignes. Ændringer i udskudt skat
som følge af ændringer i skattesatser med-
tages i resultatopgørelsen.

BALANCEN

immaterielle anlægsaktiver

Immaterielle anlægsaktiver måles til kostpris
med fradrag af akkumulerede af- og ned-
skrivninger.

Under immaterielle anlægsaktiver indgår
telesystemer, som koncernen ikke har den
juridiske ejendomsret til, men en kontraktlig
ret til indtægter fra.

Amortisering af følgende immaterielle an-
lægsaktiver foretages lineært over aktivernes
forventede levetid, der er:

Goodwill 1. op til 20 år
Udviklingsprojekter ….W.….ssscssenrererrrerr 2-5 år
Software G..ssssseeeereerrre rr 3-5 år
Patenter, licenser, varemærker

og andre rettigheder op til 20 år

Amortiseringsperioden for goodwill fastlæg-
ges på basis af ledelsens erfaring inden for
koncernens forretningsområder og afspejler
efter ledelsens vurdering det bedste estimat
for goodwills forventede økonomiske leve-
tid.

Amortisering af telesystemer afspejler peri-
odens forbrug i form af gennemført trafik i
forhold til den samlede forventede trafik i
kontraktperioden. Den bogførte værdi af et
telesystem kan dog ikke blive højere, end
den ville være, hvis amortisering blev bereg-
net lineært over aktivets forventede økono-
miske levetid (kontraktperioden). Den forven-
tede økonomiske levetid er:

Telesystemer GG". .ssssscssesseerrrrerrrrenner 5-15 år

Amortiseringsperioderne for immaterielle
aktiver vurderes i forbindelse med regn-
skabsaflæggelsen.

Fortjeneste eller tab ved afnændelse af

immaterielle anlægsaktiver opgøres som for-
skellen mellem salgsprisen reduceret med
salgsomkostninger og den bogførte værdi på
salgstidspunktet og indregnes i resultatopgø-
relsen under andre driftsindtægter henholds-
vis andre driftsudgifter.

Materielle anlægsaktiver

Ejendomme, telesysterner, maskiner, inven-
tar m.v. måles til kostpris med fradrag af
af- og nedskrivninger.

I kostprisen indgår anskaffelsespris samt
omkostninger til materialer, komponenter,
underieverandørydelser, direkte lønforbrug
samt indirekte produktionsomkostninger.
Renter og øvrige låneomkostninger indgår
ikke i kostprisen.

Telesystemer, som koncernen har den juri-
diske ejendomsret til, klassificeres som mate-
rielle anlægsaktiver.

Indtil idriftsættelse optages teleprojekter i
balancen under materielle anlægsaktiver som
anlæg under opførelse. Afhængig af kon-
traktens indhold overføres projekterne efter
idriftsættelse til telesystemer under materielle
eller immaterielle anlægsaktiver.

Kostprisen for finansielt leasede aktiver op-
gøres til handelsværdi eller til nutidsværdien
af de fremtidige leasingydelser på anskaffel-
sestidspunktet, hvis denne er lavere. Finan-
sielt leasede aktiver indregnes i balancen og
afskrives som koncernens øvrige materielle
anlægsaktiver.

Afskrivning af materielle anlægsaktiver
foretages lineært over de enkelte aktivers for-
ventede økonomiske levetid. Ved beregning
af afskrivninger på bygninger indregnes en
skønnet scrapværdi.

Der anvendes følgende afskrivningsperioder:

Bygninger og installationer .…....
Indretning af lejede lokaler .…...[...
Tekniske anlæg og maskiner .….......
Driftsmaterie! og inventar .…...........

 

Grunde afskrives ikke. Afskrivning af tele-
systemer afspejler periodens forbrug i form af
gennemført trafik I forhold til den samlede
forventede trafik i kontraktperioden. Den
bogførte værdi af et telesystem kan dog ikke
blive højere, end den ville være, hvis afskriv-
ning blev beregnet lineært over aktivets for-
ventede økonomiske levetid (kontraktperio-
den).

Den forventede økonomiske levetid er:
Telesystemer G…GGGusssssssreneeeeeerererrerernnee 5-15 år

Fortjeneste eller tab ved afhændelse eller
udrangering af et materielt anlægsaktiv op-
gøres som forskellen mellem salgspris redu-
ceret med nedtagelses-, salgs- og reetable-
ringsomkostninger og bogført værdi og
indgår i andre driftsindtægter/-udgifter.

Nedskrivning

Den bogførte værdi af såvel immaterielle
som materielle aniægsaktiver vurderes i for-
bindelse med udarbejdelsen af årsregnska-
bet. Såfremt der er behov for nedskrivning,
nedskrives den bogførte værdi til den høje-
ste værdi af nettorealisationsværdi eller
kapitalværdi. Kapitalværdien opgøres som
nutidsværdien af de forventede fremtidige
nettoindtægter fra brugen af aktivet.

Finansielle anlægsaktiver

Kapitalandele i dattervirksomheder måles i
moderselskabets regnskab efter den indre
værdis metode til den forholdsmæssige
andel af dattervirksomhedernes indre værdi
med fradrag af urealiserede interne fortjene-
ster på varelagre og anlægsaktiver og med
tillæg af uamortiseret goodwill.

Kapitalinteresser i associerede virksomhe-
der måles i moderselskabets regnskab og i
koncernregnskabet efter den indre værdis
metode til den forholdsmæssige andel af de
associerede virksomheders indre værdi med
fradrag af den forholdsmæssige andel af ure-
aliserede interne fortjenester på varelagre og
anlægsaktiver og med tillæg af uamortiseret
goodwill.

Dattervirksomheder og associerede virk-
somheder med negativ regnskabsmæssig
indre værdi optages til nul, mens tilgode-
havender hos disse virksomheder nedskrives
med moderselskabets/koncernens andel af
den negative regnskabsmæssige indre værdi,
Såfremt den negative, regnskabsmæssige
indre værdi overstiger tilgodehavendet, op-
føres det resterende beløb under hensatte
forpligtelser.

Nettoopskrivninger af kapitalandele i datter-
virksomheder og associerede virksomheder
opføres under egenkapitalen som reserve for
nettoopskrivning efter den indre værdis
metode.

Regnskab - Anvendt regnskabspraksis

Unoterede værdipapirer måles til handels-
værdi, hvor denne kan opgøres pålideligt.
I modsat fald måles til anskaffelsespris.

Varebeholdninger

Råvarer og handelsvarer måles til anskaffel-
sespris opgjort efter FIFO-metoden. Varer af
egen produktion måles til kostpris opgjort
efter FIFO-metoden. | kostprisen indgår
medgåede direkte materialer og lønninger
samt indirekte produktionsomkostninger.
Varebeholdninger nedskrives til nettorealisa-
tionsværdi, når denne er lavere end kostpris/
anskaffelsespris.

Tilgodehavender

Tilgodehavender måles til værdien af de
beløb, der forventes at indgå. Langfristede
tilgodehavender måles til amortiseret
kostpris ved anvendelse af den effektive
rente på tidspunktet for etablering af til-
godehavendet. Såfremt kapitalværdien af
de forventede fremtidige indbetalinger fra
tilgodehavendet er lavere end den bogførte
værdi, foretages nedskrivning til kapital-
værdien.

Igangværende arbejder for fremmed reg-
ning måles til salgsværdien af den på balance-
tidspunktet udførte de! af kontrakten. Færdig-
gørelsen opgøres som forholdet mellem de
indsatte ressourcer og de totale kalkulerede
ressourcer for kontrakten. Reservation mod
tab fragår i salgsværdien og opgøres som det
samlede tab på kontrakten uanset den faktisk
udførte del. A conto-faktureringer vedrørende
den udførte de! af arbejdet fratrækkes i værdi-
en, mens a conto-faktureringer ud over den
udførte del af kontrakten opføres som forud-
betalinger under kortfristet gæld.

Egne aktier

Købs- og salgsprovenu vedrørende egne
aktier indregnes direkte på egenkapitalen
under andre reserver.

Værdipapirer

Børsnoterede obligationer og aktier, der er
omsætningsaktiver, måles til børskurs ultimo
året.

Andre hensatte forpligtelser

Der indregnes hensatte forpligtelser, når
koncernen har en forpligtelse som følge af
begivenheder i regnskabsåret eller tidligere

år, og det er sandsynligt, at indfrielse af for-
pligtelsen vil medføre et træk på selskabets
økonomiske ressourcer.

Andre hensatte forpligtelser i forbindelse
med virksomhedskøb indeholder forpligtelser
til omstrukturering af købte virksomheder,
som er besluttet og offentliggjort senest på
overtagelsestidspunktet, og som indgår i
opgørelsen af goodwill.

Andre hensatte forpligtelser til omstruk-
tureringer indeholder dels forpligtelser ved-
rørende den købende virksomhed i forbin-
delse med virksomhedskøb, dels forpligtelser
vedrørende offentliggjorte beslutninger om
omstrukturering i eksisterende forretnings-
enheder. Disse forpligtelser indregnes i
resultatopgørelsen.

Ved køb af virksomheder hensættes for-
pligtelser til betingede købsvederlag, når det
anses for sandsynligt, at betingelserne vil
blive opfyldt,

Der gives generelt garanti mad fejl i de-
sign, materialer og arbejdets udførelse i en
periode på et til tre år fra levering og færdig-
gørelse. Der indregnes hensat forpligtelse til
forventede fremtidige garantiomkostninger,
når de tilhørende indtægter indregnes i
nettoomsætning.

Gæld
Gæld måles til kostprisen af restgælden på
balancetidspunktet inklusive skyldige renter.
Langfristede gældsforpligtelser, hvor der
eksisterer et fast udløbstidspunkt og beløb,
samt hvor tidspunkt for afdrag er fastsat,
måles til amortiseret kostpris efter den ef-
fektive rentemetode. Såfremt disse betingel-
ser ikke er opfyldt, måles gælden til kostpris.

Afledte finansielle instrumenter måles til
markedsværdi.

Den kapitaliserede restleasingforpligtelse
for finansielt leasede aktiver indregnes i
balancen som en gældspost.

Øvrige leje- og leasingforhold
Når aftaler om leje og leasing af bygninger
og driftsmidler er af operationel karakter,
indregnes leje- og leasingydelser i resultat-
opgørelsen i den periode, de vedrører.

Den resterende leje- og leasingforpligtelse
vedrørende sådanne aftaler anføres under
eventualforpligtelser.

33

Regnskab - Anvendt regnskabspraksis

Afledte finansielle instrumenter
Valutaterminsforretninger og andre afledte
finansielle instrumenter indregnes første
gang i balancen til kostpris og måles efter-
følgende til dagsværdi og indregnes under
anden gæld eller andre tilgodehavender. For
at et afledt finansielt instrument anses som
indgået til sikring, skal følgende betingelser
være opfyldt:

+ Der skal være en entydig sammenhæng
mellem køb/salg af derivatet og den
sikrede regnskabspost på indgåelsestids-
punktet eller den fremtidige transaktion.
Det forventes herunder, at derivatet kan
udgøre en effektiv sikring af regnskabs-
posten i hele derivatets løbetid

Derivatet skal i hele regnskabsåret og på
balancetidspunktet udgøre en effektiv
sikring af den sikrede regnskabspost eller
den fremtidige transaktion. Såfremt det
ikke er muligt at opgøre effektiviteten af
sikringen, anses derivatet ikke regnskabs-
mæssigt for indgået til sikring.

Urealiserede og realiserede kursreguleringer
vedrørende derivater, der er indgået til sik-
ring af fremtidige købs- og salgstransaktio-
ner, indregnes i en særlig post under egen-
kapitalen og indregnes i resultatopgørelsen
sammen med det sikrede, når de sikrede
pengestrømme realiseres. Urealiserede og
realiserede kursreguleringer, der ikke kan
henføres til sikring af fremtidige købs- og
salgstransaktioner, indregnes som finansielle
poster i resultatopgørelsen.

Resultat af afledte finansielle instrumenter,
der er anvendt til sikring af anlægsinvesterin-
ger, indregnes i anskaffelsesværdien for inve-
steringen.

Såfremt betingelserne for at optage et
finansielt instrument som en sikringstrans-
aktion ikke er opfyldt, måles instrumentet til
dagsværdi og indregnes som anden gæld el-
ler andre tilgodehavender, og realiserede og
urealiserede kursreguleringer indregnes i
finansielle poster i resultatopgørelsen.

Incitamentsordninger

Når aktieoptioner udstedes til koncernens an-
satte med en udnyttelseskurs, der mindst sva-
rer til GN Store Nord-aktiens børskurs på tilde-
lingstidspunktet, indregnes det teoretiske

34

favørelement ikke i resultatopgørelsen. Udnyt-
telse af optioner reguleres over egenkapitalen.

PENGESTRØMSOPGØRELSEN

Pengestrømsopgørelsen for koncernen op-
stilles efter den indirekte metode med ud-
gangspunkt i koncernens primære resultat.
Pengestrømsopgørelsen viser koncernens
pengestrømme for året, opdelt på drifts-,
investerings- og finansieringsaktivitet, samt
hvorledes disse pengestrømme har påvirket
de likvide midler.

Ved til- og afgang af dattervirksomheder
medregnes kun likviditetseffekten for den
periode, hvor virksomhederne har tilhørt
koncernen.

Pengestrømme fra driftsaktivitet omfatter
pengestrømme fra årets drift, hvori er regule-
ret for driftsposter uden likviditetsvirkning og
ændringer i driftskapital. Driftskapital omfat-
ter omsætningsaktiver eksklusive poster, der
indgår i likvide midler, og eksklusive tilgode-
havende skat. Endvidere indgår kortfristet
gæld eksklusive afdrag på langfristet gæld,
bankgæld, udbytte og skyldig skat.

Pengestrømme fra investeringsaktivitet
omfatter pengestrømme i forbindelse med
køb og salg af anlægsaktiver, herunder kapi-
talandele i virksomheder og omsætnings-
ejendomme.

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet
omfatter betalinger til og fra aktionærer samt
optagelse af og afdrag på langfristet og kort-
fristet gæld, der ikke indgår i driftskapitalen.

De likvide midler udgøres af likvide be-
holdninger og værdipapirer med kort løbetid
og ubetydelig kursrisiko.

SEGMENTOPLYSNINGER

Segmentoplysninger gives om sektorer
(primært segment) og om geografiske mar-
keder (sekundært segment). Segmentoplys-
ningerne følger koncernens regnskabsprak-
sis og interne økonomistyring.

Anlægsaktiver omfatter immaterielle og
materielle anlægsaktiver.

I omsætningsaktiver indgår varebehold-
ninger, tilgodehavender fra salg samt andre
tilgodehavender.

Regnskab — Resultatopgorelse

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

[ Moderselskab Resultatopgørelse Koncern ]
i 2000 2001 Note (DKK mio.) 2001 2000
74 25 1 Nettoomsætning 7.319 7.003
(22) - 2,4 Produktionsomkostninger (3.851) (3.555)
52 25 Bruttoresultat 3.468 3.448
- 2,3,4 Forsknings- og udviklingsomkostninger (356) (315)
- - 2,4 Salgs- og distributionsomkostninger (1.890) (1.492)
(123) (153) 2,4,5 Ledelses- og administrationsomkostninger (1.144) (912)
1 - Andre driftsindtægter 9 19
5 Amortisering og nedskrivning af goodwill og øvrige
- - erhvervede immaterielle anlægsaktiver (9.313) (515)
(8) - 7 Omstrukturering (393) (89)
(78) (128) Resultat af primær drift før resultatandele (9.619) 144
(103) (9.777) 8 Andel af resultat i dattervirksomheder - -
16 (10) 9 Andel af resultat i associerede virksomheder (5) (6)
(165) (9.915) Resultat af primær drift (9.624) 138
10 Fortjeneste/tab ved afhændelse af ophørende
12.865 29 aktiviteter (19) 12.881
12.700 (9.886) Resultat før finansielle poster (9.643) 13.019
405 344 11 Finansielle indtægter 171 208
(101) (100) 12 Finansielle udgifter (170) (223)
13.004 (9.642) Resultat af ordinær drift (9.642) 13.004
(307) 466 13 Skat af ordinært resultat 466 (307)
12.697 (9.176) Ordinært resultat efter skat (9.176) 12.697
- Minoritetsaktionærernes andel af årets resultat -
12.697 (9.176) GN Store Nords andel af årets resultat (9.176) 12.697
Resultat og udvandet resultat pr. aktie å DKK 4 (EPS) (41,75) 62,99
Resultat og udvandet resultat pr. aktie å DKK 4 ekskl.
amortisering og nedskrivning på immaterielle
aktiver (EPS) 2,92 66,30

35

Regnskab — Balance pr. 31. december — Aktiver

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

GE Moderse!skab Aktiver Koncern i
Lu 2000 2001 Note (DKK mio.) 2001 2000 J
Anlægsaktiver
- Goodwill 7.051 14,598
- Udviklingsprojekter, erhvervede 20 982
- Udviklingsprojekter, egenudviklede 750 436
- Software, erhvervet 24 7
1 - Software, egenudviklet 80 91
- - Patenter og rettigheder 171 449
44 36 Telesystemer 85 100
- - Øvrige immaterielle anlægsaktiver 492 563
45 36 14 Immaterielle anlægsaktiver i alt 8.673 17.226
- - Udlejningsejendomme 21 31
- Fabriks- og kontorejendomme 125 108
- Indretning, lejede lokaler 170 86
- - Tekniske anlæg og maskiner 169 162
4 2 Driftsmateriel og inventar 198 196
- - Leasede anlæg og inventar 12 5
24 - Telesystemer 8 24
- Anlæg under opførelse 7 18
28 2 15 Materielle anlægsaktiver i alt 710 630
6.659 8.893 Kapitalandele i dattervirksomheder - -
12.971 3.933 Tilgodehavender i dattervirksomheder - -
50 45 Kapitalandele i associerede virksomheder 186 82
8 - Andre værdipapirer 12 44
25 143 Andre tilgodehavender og bankindeståender 515 543
- - 17 Udskudte skatteaktiver 324 121
19.713 13.014 16 Finansielle anlægsaktiver i alt 1.037 790
19.786 13.052 Anlægsaktiver i alt 10.420 18.646
Omsætningsaktiver
- - 18 Varebeholdninger 1.719 1.339
111 87 Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser 1.497 1.869
- - Tilgodehavender hos associerede virksomheder 6 5
270 180 19 Tilgodehavende skat 278 326
60 12 Andre tilgodehavender 250 249
- - Periodeafgrænsningsposter 103 124
441 279 20 Tilgodehavender i alt 2.134 2.573
31 10 Børsnoterede aktier 10 31
152 31 Likvide beholdninger 740 1.220
624 320 Omsætningsaktiver i alt 4.603 5.163
20.410 13.372 Aktiver i alt 15.023 23.809

 

36

Regnskab Balance pr. 37

;:december + Passi

ver

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab Passiver Koncern ]
2000 2001 Note (DKK mio.) 2001 2000
Egenkapital
879 879 Aktiekapital 879 879
4.170 4.170 Overkursfond 4.170 4.170
1 1 Opskrivningshenlæggelser 1 1
585 - Nettoopskrivning efter den indre værdis metode - -
55 31 Kursreguleringer 407 128
14.008 5.627 Andre reserver 5.251 14.520
19.698 10.708 Egenkapital i alt 10.708 19.698
- - Minoritetsinteresser - -
Hensatte forpligtelser
1 1 21 Pensionsforpligtelser og lignende forpligtelser 17 21
237 201 22 Udskudt skat 331 694
7 98 23 Andre hensatte forpligtelser 563 452
245 300 Hensatte forpligtelser i alt 911 1.167
Gæld
- - Prioritetsgæld 5 5
300 1.050 Bankgæld 1.145 509
- - Kapitaliserede leasingforpligtelser 4 5
- 132 Anden gæld 478 529
300 1.182 24 Langfristet gæld j alt 1.632 1.048
112 1.052 Gæld til dattervirksomheder - -
- - Afdrag på langfristet gæld 13 19
- 22 Bankgæld 394 199
20 8 Gæld til leverandører 500 694
- - Gæld til associerede virksomheder - -
- - 25 Skyldig skat 80 96
35 100 Anden gæld 708 779
- Periodeafgrænsningsposter 77 109
167 1.182 Kortfristet gæld i alt 1.772 1.896
467 2.364 Gæld i alt 3.404 2.944
20.410 13.372 Passiver i alt 15.023 23.809
26 Sikkerhedsstillelser
217 Leasingforpligtelser
28 Eventualforpligtelser og andre økonomiske forpligtelser
29 Finansielle instrumenter
30 Udestående aktier og egne aktier
31 Transaktioner mellem nærtstående parter
32 Offentlige tilskud
33 Incitamentsprogrammer

37

Regnskab + Pengestrømsopgørelse for koncernen

 

 

38

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Pengestrømsopgørelse Koncern DN
Note — (DKK mio.) 2001 2000 /
Drift
Resultat af primær drift (9.624) 138
Afskrivninger, amortiseringer og nedskrivninger 9.813 943
34 Andre reguleringer 196 64
Driftens likviditetsvirkning før ændring i arbejdskapital 385 1.145
Ændring i varebeholdninger (454) (498)
Ændring I tilgodehavender 337 (158)
Ændring i leverandørgæld og anden gæld (247) (39)
Ændring i arbejdskapital i alt (364) (695)
Driftens likviditetsvirkning før finansielle poster og skat 21 450
Modtagne renter og udbytter M.v. 74 168
Betalte renter (117) (174)
Betalte skatter, netto (43) (403)
Pengestrømme fra driftsaktivitet (65) 41
Investeringer
Køb af immaterielle anlægsaktiver ekskl. udviklingsprojekter (92) (64)
Udviklingsprojekter, erhvervede og egenudviklede (443) (291)
Køb af materielle anlægsaktiver (404) (353)
Køb af finansielle anlægsaktiver (191) (31)
Salg af immaterielle anlægsaktiver 14 26
Salg af materielle anlægsaktiver 51 45
Salg af finansielle anlægsaktiver 79 0
Køb/salg af børsnoterede værdipapirer 23 275
35 Køb af virksomheder (167) (13.966)
Salg af udlejningsejendomme 88 49
36 Salg af ophørende aktiviteter (23) 13.569
Pengestrømme fra investeringsaktivitet (1.065) (741)
Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktivitet (1.130) (700)
Finansiering
Forøgelse af langfristet gæld 750 2.750
Forøgelse af kortfristet bankgæld 168 (276)
Egne aktier 39 77
Provenu ved aktieemission 0 4.077
Afregnede aktieoptioner (7) (218)
Afdrag og nedbringelse af langfristet gæld (142) (5.068)
Betalt udbytte til aktionærer (127) (117)
Kursreguleringer M.v. (28) (28)
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet 653 1.197
Nettopengestrømme (477) 497
Likvide midler ved årets begyndelse 1.220 723
Kursregulering, likvide midler primo (3) Q
Likvide midler ved årets begyndelse 1.217 723
Likvide midler ved årets udgang 740 1.220

 

Pengestrømsopgørelsen kan ikke udledes alene af det øvrige regnskabsmateriale.

Regnskab «Egenkapital

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

CC NA
Netto-
Koncern Aktiekapital opskrivning Total
(opdelt i aktier Overkurs- … Opskrivnings- efter den indre Kurs- Andre — egenkapital

(DKK mio.) å.DKK 4) fond — henlæggelser  værdis metode regulering reserver ultimo
Balance 31. december 1999 782 190 80 - 77 1.969 3.098
Aktieemission 97 3.980 - - - - 4.077
Overførsel - - (79) - 79 -
Årets resultat - - 12.697 12.697
Udbetalt udbytte - - - (117) (117)
Afregnede aktieoptioner - - (218) (218)
Egne aktier . 77 77
Skat af egenkapitalbevægelser - - - - 33 33
Valutakursregulering M.v. - - 51 - 51
Balance 31. december 2000 879 4.170 1 - 128 14.520 19.698
Balance 31. december 2000 879 4.170 1 - 128 14,520 19.698
Effekt af ændret regnskabspraksis - - - - (1) (1)
Årets resultat - - (9.176) (9.176)
Udbetalt udbytte - (127) (127)
Egne aktier - - 39 39
Afregnede aktieoptioner (7) (7)
Skat af egenkapitalbevægelser - - - 3 3
Valutakursregulering M.v. - - - 279 - 279
Balance 31. december 2001 879 4.170 1 - 407 5.251 10.708
C Netto-

Moderselskab Aktiekapital opskrivning Total

(opdelt i aktier Overkurs- … Opskrivnings- efter den indre Kurs- Andre — egenkapital

(DKK mio.) å DKK 4) fond — henlæggelser  værdis metode regulering reserver ultimo
Balance 31. december 1999 782 190 80 1.090 (12) 968 3.098
Aktieemission 97 3.980 - - - - 4.077
Overførsel - - (79) (505) - 584 -
Årets resultat - - - - 12.697 12.697
Udbetalt udbytte - - (117) (117)
Afregnede aktieoptioner - (95) (95)
Egenkapitalbevægelser i dattervirksomheder - - (62) (62)
Skat af egenkapitalbevægeiser - 33 33
Valutakursregulering M.v. 67 - 67
Balance 31. december 2000 879 4.170 1 585 55 14.008 19.698
Balance 31. december 2000 879 4.170 1 585 55 14.008 19.693
Effekt af ændret regnskabspraksis - - - - - (1) (1)
Overførsel - (585) 5 580 -
Årets resultat - - (9.176) (9.176)
Udbetalt udbytte - - (127) (127)
Afregnede aktieoptioner - - (3) (3)
Egne aktier - - - 9 9
Egenkapitalbevægelser i dattervirksomheder - - - 334 334
Skat af egenkapitalbevægelser - - - - 3 3
Valutakursregulering M.v. - - - (29) - (29)
Balance 31. december 2001 879 4.170 1 - 31 5.627 10.708

 

39

Indholdsfortegnelse for noter

 

 

Noter til resultatopgørelsen

1. Nettoomsætning
Medarbejdere og personaleudgifter
Forsknings- og udviklingsomkostninger
Af- og nedskrivninger
Amortisering og nedskrivning af goodwill og øvrige erhvervede immaterielle anlægsaktiver
Honorar til generalforsamlingsvalgt revision
Omstrukturering
Andel af resultat før skat i dattervirksomheder
9 Andel af resultat før skat i associerede virksomheder
10. Fortjeneste/tab ved afhændelse af ophørende aktiviteter
11. Finansielle indtægter
12. Finansielle udgifter
13. Skat af ordinært resultat

CO HJ Gin WIN

Noter til balancen

14. Immaterielle anlægsaktiver
15. Materielle anlægsaktiver

16. Finansielle anlægsaktiver

17. Udskudte skatteaktiver

18  Varebeholdninger

19. Tilgodehavende skat

20. Tilgodehavender

21. Pensionsforpligtelser og lignende forpligtelser
22 Udskudt skat

23. Andre hensatte forpligtelser
24. Langfristet gæld

25 Skyldig skat

Noter - Supplerende oplysninger

26 Sikkerhedsstillelser

27. Leasingforpligtelser

28 Eventualforpligtelser og andre økonomiske forpligtelser
29. Finansielle instrumenter

30 Udestående aktier og egne aktier

31 Transaktioner mellem nærtstående parter

32 Offentlige tilskud

33 incitamentsprogrammer

Noter til pengestrømsopgørelsen

34 Andre reguleringer
35 Køb af virksomheder
36 Salg af ophørende aktiviteter

Segmentoplysninger
Sekundært segment - Geografisk opdeling

Primært segment - Forretningsområder og aktiviteter

Ledelseshverv for bestyrelse og direktion

Kapitalandele i datter- og associerede virksomheder

 

40

 

Regnskab + Noter til regnskaberne

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab Noter - Resultatopgørelse Koncern
| 2000 2001 (DKK mio.) 2001 2000
Note 1: Nettoomsætning
Nettoomsætningen fordeler sig således:
- - Produkter 7.157 5.616
71 25 Tjenester 153 1.374
3 - Lejeindtægter 9 13
74 25 l alt 7.319 7.003
Den geografiske fordeling af nettoomsætningen er således:
3 Danmark 218 1.056
- - Øvrige Norden 293 399
71 25 Øvrige Europa 2.418 2.152
- - Nord- og Sydamerika 3.414 2.743
- - Asien 861 568
- - Øvrige 115 85
74 25 l alt 7.319 7.003
Wote 2: Medarbejdere og personaleudgifter
Personaleudgifter
(45) (27) Lønninger og vederlag (2.055) (1.637)
(1) (1) Pensioner (50) (44)
- - Andre udgifter til social sikring (288) (162)
(46) (28) I alt (2.393) (1.843)
Heraf:
(2) (2) Vederlag til moderselskabets bestyrelse (2) (2)
(8) (6) Vederlag til moderselskabets direktion (6) (8)
Moderselskabets direktion modtager særskilt bonus beregnet
med udgangspunkt i GN Store Nords ordinære resultat før skat.
I årets vederlag til direktionen indgår DKK 0 mio. (2000: DKK 2 mio.)
Gennemsnitligt antal ansatte 6.213 5.162
52 40 Medarbejdere i pro rata-konsoliderede virksomheder
indgår med koncernens andel.
Incitamentsprogrammer
Koncernens incitamentsprogrammer er beskrevet og
specificeret i note 33.
Note 3:  Forsknings- og udviklingsomkostninger
Udviklingsomkostninger aktiveres, når de opfylder en række
kriterier omkring sikkerhed i opgørelsen og sandsynligheden
for fremtidig indtjening.
Sammenhængen mellem afholdte og udgiftsførte
førsknings- og udviklingsomkostninger er:
- - Afholdte forsknings- og udviklingsomkostninger (696) (536)
- - Udviklingsomkostninger aktiveret som udviklingsprojekter 443 291
- - Amortisering af aktiverede udviklingsomkostninger (126) (81)
- Tilskud og godtgørelser 23 11
- - Omkostningsførte forsknings- og udviklingsomkostninger (356) (315)

 

41

Regnskab - Noter Ulregnskaberhe

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

C Moderselskab Noter - Resultatopgørelse Koncern a
i |
( 2000 2001 (DKK mio.) 2001 2000 l
Note 4: Af- og nedskrivninger
Årets af- og nedskrivninger på materielle anlægsaktiver og
amortisering af egenudviklede udviklingsprojekter samt
software indgår i resultatopgørelsen således:
(19) - Produktionsomkostninger (76) (164)
- - Forsknings- og udviklingsomkostninger (156) (100)
- - Salgs- og distributionsomkostninger (38) (27)
(7) (11) Ledelses- og administrationsomkostninger (122) (110)
- - Omstrukturering (68) -
(26) (11) ialt (460) (401)
Note 5: Amortisering og nedskrivning af goodwill og øvrige
erhvervede immaterielle anlægsaktiver
- Amortisering af goodwill (662) (316)
- - Amortisering, øvrige immaterielle anlægsaktiver (142) (75)
- - Nedskrivning af goodwill (7.225) (50)
- - Nedskrivning, udviklingsprojekter (917) (48)
- - Nedskrivning, patenter og rettigheder (261) -
- - Nedskrivning, andre immaterielle anlægsaktiver (106) (26)
- - I alt (9.313) (515)
Note 6: Honorar til generalforsamlingsvalgt revision
Revision
(1) (1) KPMG C. Jespersen
- - Deloitte & Touche
(1) (1) I alt
Øvrige arbejder
(2) (3) KPMG C. Jespersen
- - Deloitte & Touche
(2) (3) I alt
Note 7: Omstrukturering
Fratrædelsesgodtgørelser, løn efter fratrædelsestidspunkt,
(8) - genplaceringsomkostninger m.v. (219) (53)
- Tabsgivende kontrakter vedr. uudnyttede lejemål m.v. (110) -
- Nedskrivning, produktionsanlæg (50) (21)
- - Øvrige tabsgivende kontrakter (14) (15)
(8) - J alt (393) (89)
Note 8: Andel af resultat før skat i dattervirksomheder
351 131 Andel af overskud
(155) (9.246) Andel af underskud
(299) (662) Amortisering af goodwill
(103) (9.777) Il alt
Note 9: Andel af resultat før skat i associerede virksomheder
40 - Andet af overskud 10 -
(3) (4) Andel af underskud (5) (3)
(21) (6) Amortisering af goodwill (10) (3)
16 (10) ! alt (5) (6)

 

42

Regnskab - Noter tilregnskaberne

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

« Moderselskab Noter - Resultatopgørelse Koncern
UL 2000 2001 (DKK mio.) 2001 2000
Note 10: Fortjeneste/tab ved afhændelse af ophørende aktiviteter
- - Tab vedr. salg af GN Maritime (GN Comtext) (95) -
36 29 Fortjeneste ved salg af udlejningsejendomme 76 45
12.829 - Fortjeneste ved salg af SONOFON 12.829
- - Andet - 7
12.865 29 I alt (19) 12.881
Wote 17: Finansielle indtægter
270 297 Renteindtægter fra dattervirksomheder - -
51 8 Renteindtægter fra bankmellemværender m.m. 74 94
- - Aktieudbytte - 1
37 - Renteindtægter, obligationer - 37
16 29 Kursgevinst, aktier 29 16
28 - Kursregutering, obligationer - 28
- 9 Fortjeneste, finansielle instrumenter 12 -
3 1 Kursgevinst, valuta 56 32
405 344 | alt 171 208
Note 12: Finansielle udgifter
(5) (64) Renteudgifter til dattervirksomheder - -
(95) (35) Renteudgifter fra bankmellemværender m.m. (117) (174)
- - Tab, finansielle instrumenter (4) -
(1) (1) Kurstab, valuta (49) (36)
- - Nedskrivning, finansielt tilgodehavende - (13)
(101) (100) l alt (170) (223)
Note 13: Skat af ordinært resultat
- Betalbar dansk skat - a
- - Betalbar skat af aktiviteter i udlandet (104) 169)
(229) 33 Regulering af udskudt skat 585 150)
(89) 433 Andel af skat i dattervirksomheder -
- Andel af skat i associerede virksomheder - (1)
16 - Ændring af skatteprocent (2) 16
- - Valutakursreguleringer 1 (1)
(5) - Regulering af skat vedr. tidligere år (14) (2)
(307) 466 J alt 466 (307)
Afstemning skatteprocent % %
Dansk skatteprocent 30 32
Afvigelse i udenlandske dattervirksomheder (1)
Ikke skattepligtige indtægter og ikke fradragsberettigede udgifter, - -
herunder skattefri fortjeneste vedrørende salg af SONOFON - (33)
Ikke skattemæssigt fradragsberettigede goodwill-amortiseringer
og nedskrivninger (24) 1
Værdireguleringer 2 2
Udnyttelse af ikke aktiverede skattemæssige underskud (1) -
Andet, herunder regulering til tidligere år (1) -
Effektiv skatteprocent 5 2

 

Moderselskabet har i 2001 betalt DKK 0 mio. (koncernen: DKK 159 mio.) i selskabsskat inkl. a conta-skat for året mod DKK 270 mio.

(koncernen: DKK 403 mio.) i 2000. Moderselskabet har i 2001 modtaget tilbagebetaling af tidligere betalt a conto-selskabsskat DKK 101 mio.
(koncernen: DKK 116 mio.) mod DKK 0 mio. (koncernen: DKK 2 mio.) i 2000.

43

Regnskab + Noter fil regnskaberne

 

(

Note 14: Immaterielle anlægsaktiver

Noter - Balance

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Udviklings- — Udviklings-
projekter, projekter, Software, Software, — Patenter og Tele-
[DKK mio.) Goodwill — erhvervede egenudviklede erhvervet egenudviklet — rettigheder systemer Øvrige Ialt
Anskaffelsesværdi primo 15.310 1.010 960 24 145 662 216 605 18.932
Tilgang ved virksomhedskøb . - 8 - - - - - 8
Tilgang 147 443 25 63 4 - 682
Afgang (211) - (30) (2) (13) (60) (8) - (324)
Kursregulering 247 (2) (35) 1 6 11 - 29 257
Anskaffelsesværdi ultimo 15.493 1.008 1.346 48 201 617 208 634 19.555
Af- og nedskrivninger primo (712) (28) (524) (17) (54) (213) (116) (42) (1.706)
Tilgang ved virksomhedskøb - - (2) - - - - - (2)
Amortisering (662) (71) (126) (6) (28) (29) (15) (42) (979)
Afgang 168 - 30 - 11 60 8 - 277
Nedskrivninger (7.225) (887) (30) (51) (261) - (55) (8.509)
Tilbageførte nedskrivninger - - - - - 1 - - 1
Kursregulering (11) (2) 56 (1) 1 (4) - (3) 36
Af- og nedskrivninger ultimo (8.442) (988) (596) (24) (121) (446) (123) (142) (10.882)
Bogført værdi ultimo 2001 7.051 20 750 24 80 171 85 492 8.673
Moderselskab
Software, Tele Tele-
(DKK mio.) egenudviklet systemer l alt
Anskaffelsesværdi primo 2 76 78
Tilgang ved virksomhedskøb - - -
Tilgang -
Afgang -
Overførsel -
Kursregulering - -
Anskaffelsesværdi ultimo 2 76 78
Af- og nedskrivninger primo (1) (32) (33)
Tilgang ved virksomhedskøb - - -
Amortisering (1) (8) (9)
Afgang - - -
Nedskrivninger -
Tilbageførte nedskrivninger -
Overførsel -
Kursregulering - - -
Af- og nedskrivninger ultimo (2) (40) (42)
- 36 36

Bogført værdi ultimo 2001

 

Øvrige immaterielle anlægsaktiver på DKK 492 mio. består af DKK 202 mio. vedrørende kundebaser, DKK 265 mio. vedrørende varemærker og DKK 25 mio. vedrørende

konkurrenceklausuler.

44

Regnskab + Noter til regnskaberne

 

C
N

Note 15: Materielle anlægsaktiver

Noter - Balance

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Fabriks- og Indretning, Tekniske Drifts- Leasede Anlæg

Udlejnings- — kontorejen- lejede anlæg materiel anlæg og Tele- under
(DKK mio.) ejendomme domme lokaler  ogmaskiner — og inventar inventar systemer opførelse Ialt
Anskaffelsesværdi primo 31 184 153 741 557 7 55 18 1.746
Tilgang ved virksomhedskøb - 12 1 1 1 9 - - 24
Tilgang - 12 125 143 112 3 - 9 404
Afgang samt overførsel til omsætningsaktiver (12) (2) (43) (16) (113) (1) (14) - (201)
Overførsel - - 19 (2) 2 - - (19) -
Kursregulering 2 - 5 11 46 1 - - 65
Anskaffelsesværdi ultimo 21 206 260 878 605 19 41 8 2.038
Af- og nedskrivninger primo - (76) (67) (579) (361) (2) (31) - (1.116)
Afskrivninger (8) (26) (83) (79) (3) (3) - (202)
Nedskrivning - - (20) (50) - - (13) - (83)
Afgang samt overførsel til omsætningsaktiver - 1 28 16 71 - 14 - 130
Overførsel - 1 - - (1) - - - -
Kursregulering 1 (5) (13) (37) (2) - (1) (57)
Af- og nedskrivninger ultimo - (81) (90) (709) (407) (7) (33) (1) (1.328)
Bogført værdi ultimo 2001 21 125 170 169 198 12 8 7 710
Bogført værdi for ejendomme i Danmark 59
Seneste offentlige ejendomsvurdering 1 104
Moderselskab Drifts-

Udlejnings- materiel Tele-

(DKK mio.) ejendomme — og inventar systemer jalt
Anskaffelsesværdi primo - 11 41 52
Tilgang ” 1 - 1
Afgang (2) (41) (43)
Overførsel - - -
Kursregulering -
Anskaffelsesværdi ultimo 10 - 10
Af- og nedskrivninger primo (7) (17) (24)
Afskrivninger (1) (1) (2)
Afgang - 2 2
Tilbageførte nedskrivninger 16 16
Overførsel - - -
Kursregulering - - -
Af- og nedskrivninger ultimo - (8) (8)
Bogført værdi ultimo 2001 - 2 - 2
Bogført værdi for ejendomme i Danmark z
Seneste offentlige ejendomsvurdering 1

GN Store Nord har i 2002 afhændet den resterende del af porteføljen af udlejningsejendomme.

 

45

Regnskab + Noter til regnskaberne

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

( AN
Noter - Balance )
N B
Note 16: Finansielle anlægsaktiver
Koncern Andre
Kapitalandele, Andre — tilgodehavender
associerede værdi- og bank-
(DKK mio.) virksomheder papirer indeståender I alt
Anskaffelsesværdi primo 98 38 581 717
Tilgang ved virksomhedskøb - - 4 4
Tilgang 147 2 174 323
Afgang, salg (24) (2) (234) (260)
Overførsel - (25) 34 9
Kursregulering (1) - 6 5
Anskaffelsesværdi ultimo 220 13 565 798
Værdireguleringer primo (16) 6 (38) (48)
Tilgang ved virksomhedskøb - - - -
Andel af nettoresultat (5) - (5)
Udbytte (10) ” (10)
Nedskrivninger - - - -
Tilbageførte nedskrivninger 4 (6) 15 13
Værdireguleringer - - (40) (40)
Tilbageførte værdireguleringer 31 (1) 13 43
Overførsel (41) - - (41)
Kursregulering (2) - - (2)
Værdireguleringer uitimo (39) (1) (50) (90)
Indre værdi ultimo 2001 181 12 515 708
Heraf virksomheder
med negativ indre værdi 5 5
Bogført værdi ultimo 2001 186 12 515 713
Heraf udgør uamartiseret goodwill 171 - - -
Moderselskab Andre
Kapitalandeie, Tilgodehaven- Kapitalandele, tilgodehavender
dattervirk- der, datter- associerede Andre og bank-
(DKK mio.) somheder virksomheder virksomheder værdipapirer indeståender 1 alt
Anskaffelsesværdi primo 7.090 12.988 57 2 35 20.172
Tilgang ved virksomhedskøb - - - . - -
Tilgang. kapitalindskud 11.646 - 6 - 174 11.826
Afgang, salg (517) (8.981) - (2) (36) (9.536)
Kursregulering (132) - - - 3 (129)
Anskaffelsesværdi ultimo 18.087 4.007 63 176 22.333
Værdireguleringer primo (448) (7) 6 (10) (459)
Andel af nettoresultat (9.344) (10) - - (9.354)
Udbytte - - - ”
Nedskrivninger - - (33) (33)
Tilbageførte nedskrivninger - hj 10 10
Værdireguleringer (52) - - (52)
Tilbageførte værdireguleringer 59 - - (6) - 53
Kursregulering 425 - (1) - - 424
Værdireguleringer ultimo (9.360) - (18) - (33) (9.411)
Indre værdi ultimo 2001 8.727 4.007 45 143 12.922
Heraf virksomheder
med negativ indre værdi 166 (74) - - . 92
Bogført værdi ultimo 2001 8.893 3.933 45 - 143 13.014
Heraf udgør uamortiseret goodwill 56 - -

 

En oversigt over koncernvirksomhederne findes på side 61.

46

Regnskab - Noter Ulregnskaberne

 

Moderselskab Noter - Balance Koncern )
2000

u 2000 2001 (DKK mio.) 2001

Note 17: Udskudte skatteaktiver

 

- - Skatteaktiver primo 121 114
- - Ændring i skatteprocent 14 -
- - Årets ændring 188 13
- - Afgang ved salg af ophørende aktiviteter (1) (14)
- Tilgang ved akkvisitioner - 6
- Kursregulering 2 2
- - Udskudte skatteaktiver ultimo 324 121

 

Vedrørende specifikation heraf henvises til note 22.

Note 18: Varebeholdninger

 

 

- - Råvarer og hjælpematerialer 898 657
- - Varer under fremstilling 161 160
- - Fremstillede færdigvarer og handelsvarer 660 522
- - I alt 1.719 1.339
- - I ovenstående indgår nedskrivninger med 457 345

 

- - Værdi af varebeholdning, optaget til nettorealisationsværdi -

 

Note 19: Tilgødehavende skat

 

6 270 Tilgodehavende primo 326 21
- 11 Regulering vedr. tidligere år 25 (7)

- - Akkvisitioner (5) 34

- - Skat af årets resultat 18 6
- (101) Modtaget i året (116) (2)
270 - Overført fra skyldig skat 9 270
(6) - Valutakursregulering og anden regulering 21 4
270 180 Il alt 278 326

 

I tilgodehavende skat for 2001 indgår betalt skat på DKK 179 mio.
vedrørende forhøjelse af tidligere års skattepligtige indkomster.
Der henvises herom til note 28.

Note 20: Tilgodehavender
Tilgodehavender med forfald ud over 1 år

 

15 41 Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser 78 54
- - Tilgodenavender fra associerede virksomheder - -
- - Tilgodehavende skat 18 -
- - Andre tilgodehavender 17 26
- - Periodeafgrænsningsposter 1 -
15 41 I alt 114 80

 

igangværende arbejder for fremmed regning
I tilgodehavende fra salg og tjenesteydelser indgår igangværende
arbejder for fremmed regning således:

 

- - Igangværende arbejder for fremmed regning 270 209
- - A conto-faktureret på igangværende arbejder for fremmed regning (248) (180)
- - Ialt 22 29

 

Indregnet fortjeneste i igangværende arbejder for fremmed
- - regning udgør 139 104

47

Regnskab - Noter til regnskaberne

 

(

(| 2000 2001 (DKK mio.) 2001 2000 VU

Moderselskab Noter - Balance Koncern i

 

Note 21: Pensionsforpligtelser og lignende forpligtelser

Udviklingen i pensionsforpligtelser har i 2001 været som følger:

 

1 1 Saldo primo 21 21
Tilgang ved akkvisitioner 9 1

- - Hensat i året 4 4
- - Forbrugt i året (17) (6)
- Valutakursregulering ” 1

1 1 Saldo ultimo 17 21

 

Bidragsbaserede ordninger

Koncernen har tilsagnsordninger, som omfatter visse grupper af medarbejdere i Danmark og i udlandet. Pensionsordninger er som hovedregel
bidragsbaserede ordninger. Koncernen finansierer ordningerne gennem løbende præmiebetalinger til uafhængige forsikringsselskaber, som er
ansvarlige for pensionsforpligtelserne. For koncernens ansatte i Nordamerika indbetales pensionsbidragene til særlige pensionsfonde. Når pensions-
bidrag for bidragsbaserede ordninger er indbetalt, har koncernen ingen yderligere pensionsforpligtelser over for ansatte eller fratrådte medarbejdere.
Pensionsbidrag vedrørende bidragsbaserede ordninger indregnes i resultatopgørelsen ved afholdelsen. 1 2001 er indregnet DKK 46 mio. (2000: DKK
40 mio.).

Ydelsesbaserede ordninger

For enkelte medlemmer af ledelsen i udenlandske datterselskaber og for efterladte efter enkelte medarbejdere/direktører har koncernen indgået af-
taler om betaling af bestemte ydelser, eksempelvis alderspension som et fast beløb eller en fast procent af slutlønnen, Der er ikke forsikringsmæssig
afdækning for disse forpligtelser. De uafdækkede pensionsforpligtelser opgjort til nutidsværdi er indregnet i balancen for koncernen med i alt DKK
16 mio.

Herudover har koncernen uafdækkede pensionsforpligtelser for i alt DKK 255 mio., der dog modsvares af værdi af reserverede pensionsmidler
DKK 273 mio. Forskellen på DKK 18 mio. er indregnet under "Andre tilgodehavender”.

I resultatopgørelsen er indregnet DKK 4 mio. (2000: DKK 4 mio.) vedrørende de uafdækkede pensionsforpligtelser.

Beregningen af nutidsværdien er foretaget ved en aktuarmæssig opgørelse baseret på forudsætninger om opgørelsesrente på 9% og fremtidige
lønstigninger på 4,5%. Den samlede forpligtelse i balancen er opgjort ved diskontering af de forventede udbetalinger med 8%.

Fratrædelsesgodtgørelser

Medarbejdere i Østrig og frankrig er berettigede til fratrædelsesgodtgørelse. Medarbejdere modtager fratrædelsesgodtgørelse svarende til en
flerdobling af deres månedsløn, som omfatter fast løn plus variabler som overtid og bonus. Den højeste fratrædelsesgodtgørelse er tolv gange
månedslønnen. Forpligtelsen er indregnet i balancen med DKK 1 mio.

Koncernen har herudover ikke pensionsforpligtelser eller lignende forpligtelser over for ansatte.

48

Regnskab - Noter: til regnskaberne

 

 

 

 

 

 

 

 

 

| Moderselskab Noter - Balance Koncern
Nej 2000 2001 (DKK mio.) 2001 2000
Note 22: Udskudt skat
52 237 Udskudt skat primo 694 67
15 - Regulering vedr. tidligere år 18 (32)
- - Tilgang ved akkvisitioner 2 546
230 (33) Ændring vedr. årets resultat (397) 163
(11) Ændring i anvendt regnskabspraksis - (11)
(15) - Ændring af skatteprocent 16 (16)
(33) (3) Skat af egenkapitalbevægelser (3) (33)
- - Valutakursregulering 1 10
237 201 I alt 331 694
Udskudte
skatte- Udskudt
Specifikation af udskudte skatteaktiver og udskudt skat aktiver skat
immaterielle anlægsaktiver 200 444
Meterielle anlægsaktiver 122 39
Finansielle anlægsaktiver 8 -
Omsætningsaktiver 149 37
Hensatte forpligtelser 170 2
Kortfristet gæld 161 5
Fremførselsberettigede skattemæssige underskud 954 -
Genbeskatningssaldo - 224
Værdireguleringer (1.039) -
Øvrige 45 26
l alt 770 777
Modregning inden for juridiske skatteenheder og jurisdiktioner (446) (446)
Udskudte skatteaktiver/udskudt skat ultimo 324 331
Skatteværdien af fremførselsberettigede underskud i udlandet,
som ikke er indregnet i skatteaktiver. 855 678

 

En væsentlig andel heraf er tilgået ved virksomhedskøb. De frem-
førbare skattemæssige underskud fortabes mellem 2002 og 2019.

Af tidligere ikke indregnede skatteaktiver er i året udnyttet:
Fremførte skattemæssige underskud 103

Grundlaget for værdireguleringer er koncernens forventning til,
hvorvidt det er sandsynligt, at skatteaktivet kan udnyttes inden
for en periode på op til fem år.

49

Regnskab — Noter; til regnskaberne

 

 

 

 

Noter - Balance D
€ D.
Note 23: Andre hensatte forpligtelser
Køoncern Omstruktu- Øvrige

recring i købte omstruk- Garanti- Øvrige
(DKK mio.) virksomheder tureringer forpligtelser forpligtelser lalt
Andre hensatte forpligtelser primo 58 2 137 255 452
Overførsel (5) 5 32 - 32
Tilgang - 174 117 130 421
Forbrugt (33) (3) (126) (175) (337)
Tilbageført - - (4) (18) (22)
Kursregulering 3 - 6 8 17
Andre hensatte forpligtelser ultimo 23 178 162 200 563

 

Hensatte forpligtelser til omstrukturering i alt DKK 201 mio. vedrører omstrukturering baseret på detaljerede planer udarbejdet af ledelsen, som har
været drøftet og offentliggjort over for berørte medarbejdergrupper M.v. Forpligtelsen indeholder udgifter vedrørende fratrædelsesgodtgørelser, løn
efter fratrædelsestidspunkt, tabsgivende kontrakter, herunder på lejemål m.v., der afholdes inden udgangen af 2004.

Garantiforpligtelser vedrører solgte produkter fra GN Netcom, GN ReSound og NetTest der leveres med mellem et og tre års garanti. Forpligtelsen er
opgjort med udgangspunkt i historiske garantiomkostninger vedrørende koncernens produkter. Forpligtelsen forventes forbrugt inden for de nærme-
ste tre år.

| øvrige forpligtelser er indregnet det fulde betingede, yderligere købsvederlag vedrørende købet af Optran og AGC med i alt DKK 62 mio. og DKK 47
mio. vedrørende køb i GN ReSound. Vederlaget er indregnet, idet det anses for sandsynligt, at købsaftalens betingelser vil blive opfyldt.
Forpligtelserne forventes forbrugt inden for et til fire år.

| øvrige forpligtelser indgår endvidere forpligtelser til at tage varer retur. Disse forventes forbrugt inden for et til to år.

 

Moderselskab Noter - Balance Koncern

2000 2001 (DKK mio.) 2001 2000

 

Note 24: Langfristet gæld
Langfristet gæld, som forfalder til betaling
- - mere end 5 år fra balancetidspunktet 8 22

 

Note 25: Skyldig skat

 

- - Skyldig skat primo 96 31
- - Regulering vedr. tidligere år 12 1
- - Akkvisitioner - 20
(270) - Skat af årets resultat 122 179
270 - Betalt i året (159) (403)
- - Overført tilgodehavende skat 9 270
- - Valutakursregulering M.v. - (2)
- - lalt 80 96

 

50

Regnskab: Noter tilregnskaberne

 

Moderselskab Noter - Supplerende oplysninger Koncern

2000 2001 (DKK mio.) 2001 2000

 

Note 26: Sikkerhedsstillelser

- - Fast ejendom ud over prioritetsgæld 10 5

 

Lån for i alt DKK 30 mio. er sikret ved pant i Photonetics' aktiviteter. Pantsætningen er defineret som, men ikke begrænset til, Photonetics" kunde-
grundlag, eksisterende aftaler, udstyr til selskabets drift og låntagers ret til at fortsætte driften under selskabets navn. Låneaftalerne indeholder visse
låneklausuler. Selskabet overholdt alle klausuler pr. 31. december 2001.

Koncernen har indbetalt DKK 324 mio. af købsvederiaget for købet af Photonetics på en spærret bankkonto. Beløbet vil forblive spærret indtil den
10. november 2002. Renteindtægter fra den spærrede konto tilfalder sælgeren af Photonetics.

Koncernen har tillige indbetalt DKK 132 mio. af købsvederlaget for købet af Ultravox Holdings Ltd. på en spærret bankkonto, der er stillet til sikker-
hed for betalingen. Kontoen vil forblive spærret, indtil beløbet frigives på sælgers foranledning om maksimalt fem år. Renteindtægter fra den spær-
rede konto tilfalder sælger.

Note 27: Leasingforpligtelser
De fremtidige leasingforpligtelser fordeler sig således:
Finansiel leasing:

 

- - Under 1 år 2 2

- - Mellem 1 og 5 år 2 3
Over 5 år -

- - lalt 4 5

 

Finansiel leasing vedrører leasing af driftsmateriel og inventar.

Operationel leasing:

 

- Under 1 år 125 99
2 2 Mellem 1 og 5 år 336 262
1 1 Over 5 år 216 244
3 3 I alt 677 605

 

Operationel leasing vedrører primært leje af ejendomme i Danmark, USA,
Canada, Storbritannien og Frankrig på markedsmæssige vilkår. Restløbetiden
udgør mellem 9 og 15 år. Leasingydelser vedr. operationel leasing er indregnet i
resultatopgørelsen med DKK 132 mio. (DKK 80 mio. i 2000).

Der er i året indregnet indtægt på DKK 1 mio. (DKK 0 mio. i 2000) i forbindelse
med videreleasing af ejendomme.

Note 28: Eventualforpligtelser og andre økonomiske forpligtelser

 

5 - Kautions-, garanti- og andre forpligtelser 34 47
- - Garantistillelse over for køber i forbindelse med afhændet virksomhed 21 -
5 - l alt 55 47

 

Udestående rets- og voldgiftssager
GN Store Nord og dets datterselskaber og associerede selskaber er part i forskellige rets- og voldgiftssager, herunder forskellige sager om
patentkrænkelser. Udfaldet af de verserende sager forventes ikke at have væsentlig betydning for vurderingen af koncernens finansielle stilling.

Ledelsen er ikke bekendt med, at sager, der kunne påvirke koncernens finansielle stilling, er i vente.

De kommunale skattemyndigheder har forhøjet koncernens sambeskatningsindkomst for årene 1993-1997 med et ikke uvæsentligt beløb vedrøren-
de afskrivningsretten på investeringer i kabelprojekter i Østeuropa. GN Store Nord anser skattemyndighedernes grundlag som uholdbart og har ind-
bragt sagen for Landsskatteretten. Der er ikke i regnskabet indregnet skat i overensstemmelse med skattemyndighedernes anbringender.

GN Store Nord har indbetalt den pålignede skat som følge af de af Københavns Selskabsbeskatning foretagne forhøjelser. Den indbetalte skat er
opført under tilgodehavender med DKK 179 mio. (2000: DKK 168 mio.).

51

Regnskab - Noter til regnskaberne

 

NO

€ Noter - Supplerende oplysninger

 

(Note 28 fortsat:)

Betinget købsvederlag vedrørende virksomshedskøb

Koncernen er i henhold til indgåede købsaftaler forpligtet til at erlægge yderligere DKK 995 mio. i købsvederlag ud over de i balancen indregnede
beløb vedrørende erhvervede virksomheder, såfremt visse nærmere aftalte betingelser opfyldes. Beløbet er ikke indregnet i balancen, idet det ikke
anses for sandsynligt, at beløbet vil komme til betaling. Forpligtelsen vedrørende DKK 840 mio. udløber den 10. maj 2002, mens forpligtelsen
vedrørende DKK 155 mio. udløber primo 2003.

Note 29: Finansielle instrumenter
Primære finansielle instrumenter

Koncernen Gennemsnitlig
Mellem Heraf fast effektiv
(DKK mio.) Under 1 år 1 og 5 år Over 5 år I alt forrentet rentesats

 

Finansielle aktiver

 

Andre tilgodehavender og bankindeståender (langfristet) 324 191 - 515 - -
Tilgodehavender fra salg 1,419 78 - 1.497 - -
Andre tilgodehavender 601 36 - 637 - -
Børsnoterede aktier 10 - - 10 - -
Likvide beholdninger 740 - - 740 - 3,0% - 4,0%
Finansielle forpligtelser

Prioritetsgæld - 5 - 5 5 -
Langfristet bankgæld - 1.137 8 1.145 46 ,IBOR" -baseret
Anden langfristet gæld 324 158 - 482 - -
Leverandørgæld 500 - - 500 - -
Kortfristet bankgæld 407 - - 407 - BOR" -baseret
Anden gæld 865 - - 865 - -

 

De effektive rentesatser er opgjort på baggrund af det aktuelle renteniveau pr. 31. december 2001. Markedsværdien udgør DKK 10 mio. for børsnoterede
aktier. For øvrige finansielle aktiver og forpligtelser svarer markedsværdien til den regnskabsmæssige værdi.

Afledte finansielle instrumenter

 

 

Markedsværdi
Åbne valutaterminskontrakter, der ikke opfylder kriterier for Hovedstol reguleret over
regnskabsmæssig behandling som sikring, og som vedrører i valuta Hovedstol resultatopgørelsen
forventede fremtidige transaktioner: 31. dec. 2001 IDKK mio. (DKK mio.)
Solgt valuta:
USD 6 mio. 48 2
Købt valuta:
Markedsværdi
Åbne valutaterminskontrakter, der opfylder kriterier for Hovedstol reguleret over
regnskabsmæssig behandling som sikring, og som vedrører i valuta Hovedstol egenkapitalen
nettoinvesteringer: 31. dec. 2001 iDKK mio. (DKK mio.)
Solgt valuta:
CAD 10 mio. 53 1
EUR 21 mio. 156 1
USD 58 mio. 492 (77)

Købt valuta: -

Vedrørende beskrivelse af finansielle risici, valuta-, rente- og kreditrisici henvises til omtalen i årsberetningen.

52

Regnskab - Noter til regnskaberne

 

NÅ /

( Noter - Supplerende oplysninger

 

Note 30: Udestående aktier og egne aktier

Pålydende værdi,  Pålydende værdi, — Pålydende værdi,

 

 

Antal udestående Antal egne aktier — Antal aktier ialt udestående aktier egne aktier aktier i alt Egne aktier i %
aktier (1.000 stk.) (1.000 stk.) (1.000 stk.) (DKK 1.000) [DKK 1.000) (DKK 1.000) af aktickapital
Aktiebeholdning pr. 1. januar 2001 210.845 8.930 219.775 843.380 35.720 879.100 4,06%
Udnyttede optioner i 2001 - - - - . - -
Aktier solgt af GN Store Nord as 464 (464) - 1,856 (1.856) - -
Aktiebeholdning pr. 31. december 2001 211.309 8.466 219.775 845.236 33.864 879.100 3,85%

 

Kursværdien på egne aktier pr. 31. december 2001 udgør DKK 420,5 mio. Salget af egne aktier vedrører finansiering af købsvederlag for tidligere overtagen
virksomhed samt afdækning af indfriede aktieoptioner.

Note 31:Transaktioner mellem nærtstående parter

Selskabets nærtstående parter udgøres af bestyrelses - og direktionsmedlemmer i GN Store Nord-koncernen samt betydelige aktionærer i modersel-
skabet GN Store Nord.

Der er ikke indgået aftaler eller andre transaktioner med Selskabet, hvor bestyrelsen eller direktionen har haft økonomisk interesse ud over transakti-
oner, der følger af ansættelsesforholdet.

Samhandel mellem Selskabet og selskaberne i GN Store Nord-koncernen finder sted på markedsmæssige vilkår.

Der er ikke indgået aftaler eller andre transaktioner med Selskabet, hvor en betydelig aktionær har haft økonomisk interesse.

 

dd Moderselskab Noter - Supplerende oplysninger Koncern
| 2000 2001 (DKK mio.) 2001 2000

 

Note 32: Offentlige tilskud
GN Store Nord-koncernen har modtaget skattegodtgørelse i forbindelse
- . med koncernens forsknings- og udviklingsaktiviteter 23 11

GN Store Nord har ikke herudover modtaget offentlige tilskud
i 2001 eller 2000,

53

Regnskab — Noter til regnskaberne

 

 

 

 

 

 

 

( Noter - Supplerende oplysninger )
Note 33: Incitamentsprogrammer
Oprindeligt ledelsesoptionsprogram
[ 1998 blev nogle få iedende medarbejdere tildelt 430.065 (nom. DKK 4) aktieoptioner til kurs 39. Akticoptionerne har kunnet udnyttes i perioden august 2000 til juli 2001.
Udnyttelsen har været betinget af fortsat ansættelse i GN Store Nord-koncernen, Optionsejeren har været berettiget til at få optionerne afregnet kontant,
lalt Heraf Heraf ledende Heraf
for program direktionen medarbejdere øvrige
Antal optioner Strikekurs Antal optioner — Strikekurs Antal optioner Strikekurs — Antal optioner Strikekurs
Udestående optioner pr. 1. januar 2001 122.020 39 34.000 39 88.020 39 -
Tildeite optioner i året - - - - - - -
Optioner udnyttet i året (122.020) 39 (34.000) 39 (88.020) 39 - -
Optioner bortfaldet i åreVkorrektioner - - - . - - -
Udestående optioner pr. 31. december 2001 - - - -
Markedsværdi på tildelingstidspunktet af de i året tildelte optioner DKK - mio. DKK - mio, DKK - mio. DKK - mio.
Markedsværdien af udestående optioner udgør DKK - mio. DKK - mio. DKK - mio. DKK - mio.

 

Europæisk program

I 1999 gav GN Store Nord bemyndigelse til, at der blev tildelt aktieoptioner i GN Store Nord til europæiske medarbejdere. Der blev i alt tildelt 1.192.965 (nom. DKK 4) akticoptioner til en
kurs på 44 svarende til gennemsnitskursen i måneden efter offentliggørelsen af årsregnskabet for 1998. i 2000 blev yderligere 1 .046.265 aktier tildelt de samme medarbejdere til
kurs 147-194. Akticoptionerne kan udnyttes fra det tredje år efter tildelingsdatoen med en udnyttelsesperiode på to år. Udnyttelse er betinget af en årlig stigning på 6% i GN Store Nords

aktickurs samt af fortsat ansættelse.

 

 

 

 

 

lalt Heraf Heraf ledende Heraf
far program direktionen medarbejdere øvrige
Antal optioner Strikekurs — Antal optioner — Strikekurs Antal optioner — Strikekurs — Antal optioner — Strikekurs
Udestående optioner pr. 1. januar 2001 948.606 123 116.250 148 333.630 118 498.726 115
Tildelte optioner i året 985.100 93 130.000 93 337.901 92 517.199 93
Optioner udnyttet i året ” - - - - - - -
Optioner bortfaldet i året/korrektioner (33.449) - (75.000) - - - 41.551 -
Udestående optioner pr. 31. december 2001 1.900.257 108 171.250 119 671.531 105 1.057.476 106
Markedsværdi på tildelingstidspunktet af de Ii året tildelte optioner DKK 44,6 mio. DKK 6,6 mio. DKK 16,3 mio. DKK 21,7 mio,
Markedsværdien af udestående optioner udgør DKK 27,1 mio. DKK 2,5 mio. DKK 10,1 mio. DKK 14,5 mio.

Amerikansk program

1 2000 gav GN Store Nords generaiforsamling bemyndigelse til etablering af en international akticoptionsordning i lighed med tilsvarende ordninger i Nordamerika. I denne ordning fik
ledere og specialister i de nordamerikanske selskaber tildelt 2.142.150 akticoptioner til kurs 120-196. Af de tildelte optioner kan 20% udnyttes i hvert af de to første år, og de resterende optioner
i det tredje år efter tildeling. Udnyttelsen cer betinget af fortsat ansættelse i GN Store Nord-koncernen, Udløbsdato for udnyttelse er april 2005.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

lalt Heraf Heraf ledende Heraf
for program direktionen medarbejdere øvrige
Antal optioner Strikekurs Antal optioner — Strikckurs Antal optioner — Strikekurs — Antal optioner — Strikekurs
Udestående optioner pr. 1. januar 2001 2.138.250 128 - - 981.110 125 1.157.140 130
Tildelte optioner i året 1.986.250 88 - - 939.500 89 1.046.750 86
Optioner udnyttet i året - - - - - - - -
Optioner bortfaldet i årcvkorrektioner (655.700) 112 - (305.360) 112 (350.340) 112
Udestående optioner pr. 31. december 2001 3.468.800 108 - - 1.615.250 107 1.853.550 109
Markedsværdi på tildelingstidspunktet af de i året tildelte optioner DKK 83,1 mio. DKK - mio. DKK 36,5 mio. DKK 46,65 mio.
Markedsværdien af udestående optioner udgør DKK 48,4 mio. DKK - mio. DKK 23,4 mio. DKK 25,0 mio.
Incitamentsprogrammer i alt lalt Heraf Heraf ledende Heraf
for programmer direktionen medarbejdere øvrige
Antal optioner Strikekurs — Antal optioner — Strikekurs Antal optioner — Strikekurs — Antal optioner  Strikekurs
Udestående optioner pr. 1. januar 2001 3.208.876 124 150.250 124 1.402.760 119 1.655.866 126
Tildelte optioner i året 2.971.350 90 130.000 93 1.277.401 90 1,563.949 89
Optioner udnyttet i året (122.020) 39 (34.000) 39 (88.020) 39 - -
Optioner bortfaldet i året/korrektioner (689.149) - (75.000) - (305.360) - (308.789) -
Udestående optioner pr. 31. december 2001 5.369.057 108 171.250 107 2.286.781 107 2.911.026 108
Markedsværdi på tildelingstidspunktet af de t året tildelte optioner DKK 127,7 mio. DKK 6,6 mio. DKK 52,8 mio. DKK 68,3 mio.
Markedsværdicn af udestående optioner udgør DKK. 75,5 mio. DKK 2,5 mio. DKK 33,5 mia. DKK 39,5 mio.

GN Store Nords bestyrelse har ikke modtaget optioner.

Forpligtelsen dækkes af Selskabets beholdning af egne aktier. Kursværdien af disse aktier udgør 8.466.000 stk. til ultimokurs 50 svarende til DKK 420,5 mio. pr. 31. december 2001.

Den samtede optionspris udgør DKK 580,7 mia.

Markedsværdien af aktieoptionerne er beregnet efter modeller baseret på Black & Scholes. Grundlaget for beregningen af markedsværdienaf de udestående akticoptioner på balancedagener baseret påde
underliggende markedspriser på den sidste børsdag i året, mens markedsværdien af de udstedte optioner i løbet af året er baseret på de underliggende markedspriser på udstedelses-

tidspunktet. Der er anvendt en volatilitet i alle beregningerne på niveau med den historiske volatilitet i GN Store Nord-aktien ide sidste tre år. Gruppen ”ledende medarbejdere” er defineret som
underdirektører i GN Store Nord as, direktionen i GN Netcom, GN ReSound, NetTest og Telegraf-Sclskabet samt ledeisen i de største lokale datterselskaber.

54

Regnskab = Noter ti regnskaberne

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

d Noter - Pengestrømsopgørelse Koncern
(DKK mio.) 2001 2000
Note 34: Andre reguleringer
Fortjeneste/tab ved salg af anlægsaktiver (1) 2
Resultatandele i associerede virksomheder 5 6
Nedskrivning på varebeholdninger 110 120
Hensættelser, tab på debitorer 44 55
Forøgelse af hensatte forpligtelser 38 (119)
I alt 196 64
Note 35: Køb af virksomheder
Immaterielle anlægsaktiver (6) (1.850)
Materielle anlægsaktiver (24) (241)
Finansielle anlægsaktiver (1) -
Omsætningsaktiver (105) (1.313)
Hensatte forpligtelser 1 320
Udskudt skat 1 540
Gæld 97 1.534
Nettoaktiver (37) (1.010)
Koncerngoodwill (147) (13.099)
Likvide beholdninger i købte virksomheder 17 143
Anskaffelsessum, netto (167) (13.966)
Note 36: Salg af ophørende aktiviteter
Immaterielie anlægsaktiver - 773
Materielle anlægsaktiver 4 1.110
Omsætningsaktiver 52 365
Udskudt skat - (2)
Gæld (1) (1.513)
Nettoaktiver 55 733
Tab (73) 12.836
Likvide beholdninger i ophørende aktiviteter (5) -
Salgssum, netto (23) 13.569
C sekt ; ; N
K Sekundært segment - Geografisk opdeling D
Anlægsaktiver Omsætningsaktiver Aktiver i alt Investeringer i anlægsaktiver Akkvisitioner
(DKK mio.) 2001 2000 2001 2000 2001 2000 2001 2000 2001 2000
Danmark 1,221 935 739 859 1.960 1.794 247 453 41 14
øvrige Norden 45 41 90 99 135 140 5 - 13 130
Øvrige Europa 3.255 10.479 1.276 1.919 4.531 12.398 268 117 51 9.408
Nord- og Sydamerika 5.801 7.160 2.197 2.081 7.998 9.241 405 58 19 4.545
Asien 98 31 301 205 399 236 14 17 60 -
Øvrige - - - 7 7 ml - - - 12
lalt 10.420 18.646 4.603 5.163 15.023 23.809 939 645 184 14.109

 

Ovenstående er fordelt efter aktivernes placering. Geografisk fordeling af nettoomsætning fremgår af note 1.

55

Primært segment 2001 + Forretningsområder og aktiviteter

 

—

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

f. Resultatopgørelse 2001 Øvrige/ Hoved-
i elimi- forretnings- Andre  Ophørende Koncern |
(UDKK mio.) GN Netcom  GN ReSound NetTest neringer områder aktiviteter — aktiviteter jalt j
Ekstern nettoomsætning 1,921 2.902 2.327 9 7,159 67 93 7.319
Intern omsætning 9 4 - (13) - - - -
Nettoomsætning 1.930 2.906 2.327 (4) 7.159 67 93 7.319
Produktionsomkostninger (957) (1.496) (1.343) 12 (3.784) (15) (52) (3.851)
Bruttoresultat 973 1.410 984 8 3.375 52 41 3.468
Forsknings- og udviklingsomkostninger (76) (107) (173) - (356) - - (356)
Salgs- og distributionsomkostninger (554) (677) (638) - (1.869) - (21) (1.890)
Ledelses- og administrationsomkostninger (215) (425) (319) (125) (1.084) (44) (16) (1.144)
Andre driftsindtægter 1 2 3 - 6 3 - 9
Amortisering og nedskrivning af goodwill og
øvrige erhvervede immaterielle anlægsaktiver (329) (1.529) (7.455) (9.313) - - (9.313)
Omstrukturering (39) (153) (201) - (393) - - (393)
Resultat af primær drift før resultatandele (239) (1.479) (7.799) (117) (9.634) 11 4 (9.619)
Andel af resultat i associerede virksomheder - 4 1 - 5 (10) - (5)
Resultat af primær drift (239) (1.475) (7.798) (117) (9.629) 1 4 (9.624)
Fortjeneste /tab ved afhændelse af ophørende aktiviteter - - - 76 76 - (95) (19)
Resultat før finansielle poster (239) (1.475) (7.798) (41) (9.553) 1 (91) (9.643)
Finansielle indtægter 32 48 29 25 134 37 - 171
Finansielle udgifter (124) (125) (157) 262 (144) (22) (4) (170)
Resultat af ordinær drift (3371) (1.552) (7.926) 246 (9.563) 16 (95) (9.642)
( aktiver 2001 Øvrige/ Hoved-
i elimi- forretnings- Andre Ophørende Koncern
(UDKK mio.) GN Netcom  GN ReSound NetTest neringer områder aktiviteter — aktiviteter i alt )
Anlægsaktiver
Goodwill 794 3.686 2.571 7.051 - - 7.051
Udviklingsprojekter, erhvervede - - 20 20 - - 20
Udviklingsprojekter, egenudviklede 66 169 515 750 - - 750
Software, erhvervet - - 24 - 24 - - 24
Software, egenudviklet 59 20 - 1 80 - 80
Patenter og rettigheder 24 90 57 - 171 - 171
Tetesystemer - - - - 85 85
Øvrige immaterielle anlægsaktiver 173 278 41 - 492 - 492
immaterielle anlægsaktiver I alt 1.116 4.243 3.228 1 8.588 85 8.673
Udlejningsejendomme - - - 21 21 21
Fabriks- og kontorejendomme - 74 44 7 125 125
Indretning, lejede lokaler 18 44 108 - 170 - 170
Tekniske anlæg og maskiner 35 67 66 1 169 - 169
Driftsmateriel og inventar 42 62 90 4 198 198
Leasede anlæg og inventar - 7 5 - 12 - - 12
Telesystemer - - - 4 4 4 - 8
Anlæg under opførelse - - 8 (1) 7 - 7
Materielle anlægsaktiver i alt 95 254 321 36 706 4 710
Kapitalandele i associerede virksomheder 5 130 5 140 46 - 186
Andre værdipapirer 3 9 - - 12 - - 12
Andre tilgodehavender og bankindeståender 32 - 324 143 499 16 515
Udskudte skatteaktiver 117 95 146 (34) 324 - - 324
Finansielle anlægsaktiver i alt 157 234 475 109 975 62 - 1.037
Antægsaktiver i alt 1,368 4.131 4.024 146 10.269 151 10.420
Omsætningsaktiver
Varebeholdninger 319 535 865 1.719 - 1.719
Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser 303 575 469 (1) 1,336 161 - 1.497
Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder 5 8 - (278) (265) 264 1 -
Tilgodehavender hos associerede virksomheder - 4 - - 4 2 - 6
Tilgodehavende skat 18 6 61 179 264 - 14 278
Andre tilgodehavender 34 150 47 8 239 9 2 250
Periodeafgrænsningsposter 20 58 25 - 103 ” - 103
Tilgodehavender i alt 380 801 602 (102) 1.681 436 17 2.134
Børsnoterede aktier - - - 10 10 - - 10
Likvide beholdninger 112 340 181 37 670 32 38 740
Omsætningsaktiver i alt 811 1.676 1.648 (55) 4.080 468 55 4.603
Aktiver i alt 2.179 6.407 5,672 91 14,349 619 55 15.023

 

56

Primært segment 2001 —- Forretningsområder og aktiviteter

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Omstrukturering 2001 Øvrige! Hoved-

elimi- forretnings- Andre  Ophørende Koncern
NJDKK mio.) GN Netcom  GN ReSound NetTest neringer områder aktiviteter — aktiviteter ialt
Årets udgift til omstrukturering vedrører:
Fratrædelsesgodtgorelser, løn efter fratrædeisestidspunkt,
genplaceringsomkostninger m.v. (36) (100) (83) (219) (219)
Tabsgivende kontrakter vedr. uudnyttede lejemål m.v. (1) (41) (68) (110) - (110)
Nedskrivning, produktionsanlæg - - (50) (50) - (50)
Øvrige tabsgivende kontrakter (2) (12) - (14) - (14)
l alt (39) (153) (201) - (393) - (393)
( vengestrømsopgørelse 2001 Øvrige/ Hoved-

elimi-  forretnings- Andre  Ophørende Koncern

(DKK mio.) GN Netcom GN ReSound NetTest neringer områder aktiviteter — aktiviteter ialt I!

Pengestrømme fra driftsaktivitet 101 (154) (415) 323 (145) 80 (65)
Pengestrømme fra investeringsaktivitet (147) (322) (552) 146 (875) - - (875)
Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktivitet (46) (476) (967) 469 (1.020) 80 - (940)
Pengestrømme fra køb/salg af virksomheder (47) (111) (9) (167) (23) (190)
Pengestrømme i alt (93) (587) (976) 469 (1.187) 80 (23) (1.130)
| Passiver 2001 Øvrige! Hoved-

elimi- forretnings- Andre  Ophørende Koncern
KJDKK mio.) GN Netcom GN ReSound NetTest neringer områder aktiviteter — aktiviteter i alt /
Egenkapital
Aktiekapital 30 60 850 (302) 638 39 202 879
Overkursfond 204 2.660 9.625 (8.358) 4.131 28 11 4.170
Opskrivningshenlæggelser - - - 1 1 - - 1
Nettoopskrivning efter den indre værdis metode - - 3 (3) . - - -
Kursregulering (4) 15 (54) 448 405 - 2 407
Andre reserver 85 1.290 (7.107) 11.055 5.323 273 (345) 5.251
Egenkapital i alt 315 4.025 3.317 2.841 10.498 340 (130) 10.708
Minoritetsinteresser - - - - -
Hensatte forpligtelser
Hensatte pensionsforpligtelser og lignende - 15 1 1 17 - 17
Udskudt skat 73 102 70 68 313 18 - 331
Andre hensatte forpligtelser 38 322 197 1 558 5 - 563
Hensatte forpligtelser i alt 111 439 268 70 888 23 - 911
Gæld -
Prioritetsgæld - 3 2 - 5 - 5
Bankgæld - 22 34 1.089 1.145 - 1.145
Kapitaliserede leasingforpligtelser - - 4 - 4 4
Anden gæld 6 15 324 133 478 - 478
Langfristet gæld i alt 6 40 364 1.222 1,632 - 1.632
Afdrag på langfristet gæld - 1 12 - 13 - 13
Bankgæld 20 20 64 227 331 63 394
Gæld til leverandører 82 220 184 8 494 - 6 500
Gæld til dattervirksomheder 1.501 1.297 1.208 (4.226) (220) 139 81 -
Skyldig skat 38 37 45 (40) 80 - - 80
Anden gæld 106 271 191 (12) 556 117 35 708
Periodeafgrænsningsposter - 57 19 1 717 - - 77
Kortfristet gæld i alt 1.747 1.903 1.723 (4.042) 1.331 256 185 1.772
Gæld i alt 1.753 1.943 2.087 (2.820) 2.963 256 185 3,404
Passiver I alt 2.179 6.407 5.672 91 14.349 619 55 15.023

 

Ophørende aktiviteter vedrører i 2001 GN Maritime (GN Comtext) og i 2000 tillige SONOFON.

Udlejningsaktiviteterne vedrørende ejendomme er i begge år medtaget under ”Øvrige/elimineringer”.

57

Primært segment 2000 — Forretningsområder.og aktiviteter

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

[ Resultatopgørelse 2000 Øvrige/ Hoved- DN
i elimi-  forretnings- Andre  Ophørende Koncern |
(UDKK mio.) GN Netcom  GN ReSound NetTest neringer områder aktiviteter — aktiviteter ialt |
Ekstern nettoomsætning 1.474 2.252 1,817 12 5.555 151 1.297 7.003
Intern omsætning 5 3 - (8) - - - -
Nettoomsætning 1.479 2.255 1,817 4 5.555 151 1.297 7.003
Produktionsomkostninger (723) (1.195) (903) (15) (2.836) (5) (714) (3.555)
Bruttoresultat 756 1,060 914 (17) 2.719 146 583 3.448
Forsknings- og udviklingsomkostninger (62) (117) (128) - (307) (8) (315)
Salgs- og distributionsomkostninger (281) (456) (408) - (1.145) - (347) (1.492)
Ledelses- og administrationsomkostninger (94) (362) (142) (86) (684) (40) (188) (912)
Andre driftsindtægter - 17 - 1 18 1 - 19
Amortisering og nedskrivning af goodwill

og øvrige erhvervede immaterielle anlægsaktiver (39) (257) (201) (497) (60) 42 (515)
Omstrukturering (8) (32) - - (40) (10) (39) (89)
Resultat af primær drift før resultatandele 272 (147) 35 (96) 64 37 43 744
Andel af resultat i associerede virksomheder - 1 2 1 4 (6) (4) (6)
Resultat af primær drift 272 (146) 37 (95) 68 31 39 138
Fortjeneste /tab ved afhændelse af ophørende aktiviteter - - 7 12.874 12,881 - - 12.881
Resultat før finansielle poster 272 (146) 44 12.779 12.949 31 39 13.019
Finansielle indtægter 11 34 7 124 176 29 3 208
Finansielle udgifter (20) (193) (134) 207 (140) (7) (75) (223)
Resultat af ordinær drift 263 (305) (83) 13.110 12.985 53 (34) 13.004
0 nktiver 2000 Øvrige/ Hoved-

i elimi-  forretnings- Andre  Ophørende Koncern
(UDKK mio.) GN Netcom  GN ReSound NetTest neringer områder aktiviteter — aktiviteter ialt
Anlægsaktiver

Goodwill 1.051 4.817 8.792 (62) 14.598 - 14.598
Udviklingsprojekter, erhvervede - - 982 - 982 982
Udviklingsprojekter, egenudviklede 46 97 293 436 436
Software, erhvervet - - 7 - 7 7
Software, egenudviklet 81 8 - 2 91 91
Patenter og rettigheder 34 106 309 - 449 - 449
Telesystemer - - - - . 100 100
Øvrige immaterielle anlægsaktiver 197 318 48 - 563 - - 563
Immaterielie anlægsaktiver i alt 1.409 5.346 10.431 (60) 17.126 100 - 17.226
Udlejningsejendomme - - - 31 31 - 31
Fabriks- og kontorejendomme - 54 46 8 108 - 108
Indretning, lejede lokaler 20 15 51 - 86 - 86
Tekniske anlæg og maskiner 36 52 73 1 162 - 162
Driftsmateriel og inventar 43 71 71 7 192 - 4 196
Leasede anlæg og inventar - - 5 - 5 - - 5
Telesystemer - - - (10) (10) 34 - 24
Anlæg under opførelse - - 18 - 18 - - 18
Materielle anlægsaktiver i alt 99 192 264 37 592 34 4 630
Kapitalandele i associerede virksomheder - 9 5 23 37 45 - 82
Andre værdipapirer 28 8 - 8 44 15 (15) 44
Andre tilgodehavender og bankindeståender - - 518 10 528 - 15 543
Udskudte skatteaktiver 55 15 52 (3) 119 2 - 121
Finansielle anlægsaktiver i alt 83 32 575 38 728 62 - 790
Anlægsaktiver i alt 1.591 5,570 11.270 15 18.446 196 4 18.646
Omsætningsaktiver

Varebeholdninger 283 452 605 (mm 1.339 - 1,339
Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser 403 527 718 (18) 1.630 198 41 1.869
Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder 12 7 1 (216) (196) 196 - -
Tilgodehavender hos associerede virksomheder - 4 - (6) (2) 7 - 5
Tilgodehavende skat 39 4 7 263 313 2 11 326
Andre tilgodehavender 21 50 78 65 214 4 31 249
Periodeafgrænsningsposter 35 64 18 1 118 - 6 124
Tilgodehavender i alt 510 656 822 89 2.077 407 89 2.573
Børsnoterede aktier - - - 317 31 - - 31
Likvide beholdninger 193 395 185 359 1,132 37 51 1.220
Omsætningsaktiver i alt 986 1.503 1.612 478 4,579 444 140 5.163
Aktiver I alt 2,577 7.073 12.882 493 23.025 640 ” 144 23.809

 

58

Primært:segment 2000 - Forretningsområder og aktiviteter

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

( omstrukturering 2000 Øvrige! Hoved-
elimi-  forretnings- Andre  Ophørende Koncern
(DKK mio.) GN Netcom  GN ReSound NetTest neringer områder aktiviteter — aktiviteter ialt
Årets udgift til omstrukturering vedrører:
Fratrædelsesgodtgørelser, løn efter fratrædelsestidspunkt,
genplaceringsomkostninger m.v. (6) (32) - (38) (8) (7) (53)
Tabsgivende kontrakter vedr. uudnyttede lejemål m.v. - - - - - -
Nedskrivning, produktionsanlæg - - - - (21) (21)
Øvrige tabsgivende kontrakter (2) - - - (2) (2) (11) (15)
l alt (8) (32) - - (40) (10) (39) (89)
Pengestrømsopgørelse 2000 Øvrige/ Hoved-
elimi-… forretnings- Andre Ophørende Koncern
(DKK mio.) GN Netcom  GN ReSound NetTest neringer områder aktiviteter — aktiviteter ialt |
Pengestrømme fra driftsaktivitet 287 (99) (15) (322) (149) 134 56 41
Pengestrømme fra investeringsaktivitet (123) (124) (353) 256 (344) - - (344)
Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktivitet 164 (223) (368) (66) (493) 134 56 (303)
Pengestrømme fra køb/salg af virksomheder (1.397) (3.325) (9.329) 13.725 (326) (100) 29 (397)
Pengestrømme i alt (1.233) (3.548) (9,697) 13.659 (819) 34 85 (700)
Passiver 2000 Øvrige! Hoved-
elimi-  forretnings- Andre  Ophørende Koncern
WJDKK mio.) GN Netcom  GN ReSound NetTest neringer områder aktiviteter — aktiviteter ialt
Egenkapital
Aktiekapital 30 3.938 70 (3.375) 663 18 198 879
Overkursfond 40 - 105 4.014 4.159 - 11 4.170
Opskrivningshenlæggelser - - 1 1 - 1
Nettoopskrivning efter den indre værdis metode - - - - -
Kursregulering - - - 128 128 - - 128
Andre reserver 527 154 256 13,534 14.471 271 (222) 14.520
Egenkapital i alt 597 4.092 431 14.302 19.422 289 (13) 19.698
Minoritetsinteresser - - - - - -
Hensatte forpligtelser -
Hensatte pensionsforpligtelser og lignende - 19 - 2 21 - 21
Udskudt skat 87 22 543 24 676 18 - 694
Andre hensatte forpligtelser 41 306 80 18 445 7 - 452
Hensatte forpligtelser i alt 128 347 623 44 1.142 25 - 1.167
Gæld 7
Prioritetsgæld - 3 2 - 5 - - 5
Bankgæld - 22 48 422 492 - 17 509
Kapitaliserede leasingforpligtelser 1 1 4 (1) 5 - - 5
Anden gæld 5 6 518 - 529 - 529
Langfristet gæld i alt 6 32 572 421 1.031 17 1.048
Afdrag på langfristet gæld - 2 17 - 19 - - 19
Bankgæld 37 14 37 109 197 - 2 199
Gæld til leverandører 145 188 304 20 657 2 35 694
Gæld til associerede virksomheder 1.474 2.022 10.560 (14.264) (208) 148 60 -
Skyldig skat 16 29 50 1 9% - - 96
Anden gæld 174 298 228 (140) 560 176 43 779
Periodeafgrænsningsposter - 49 60 . 109 - - 109
Kortfristet gæld ! alt 1.846 2.602 11.256 (14.274) 1.430 326 140 1,896
Gæld ' alt 1,852 2.634 11.828 (13.853) 2.461 326 157 2,944
Passiver i alt 2,577 7.073 12.882 493 23.025 640 144 23,809

 

59

Ledelseshverv for: bestyrelse og direktion

 

 

60

Bestyrelse

Elvar Vinum
Bestyrelsesformand

Næstformand for bestyrelsen i:
Topdanmark A/S
Bestyrelsesmedlem i:

Incentive A/S

Investeringsforeningen Danske Invest

Danske Invest Administration A/S

Mogens Hugo Jørgensen
Adm. direktør i C.W. Obel A/S
Næstformand

Bestyrelsesformand i:

A/S Motortramp
Dampskibsselskabet Norden A/S
Bestyrelsesmedlem i:

Skandinavisk Holding A/S
Skandinavisk Tobakskompagni A/S
Fritz Hansen A/S

Nordea A/S

Peter Foss
Adm. direktør i Foss A/S

Bestyrelsesformand i:
FOSS Electric A/S
Bestyrelsesmedlermn i:
N. Foss & Co. A/S

Erik Boye Jensen
Overingeniør i GN Store Nordiske
Telegraf-Selskab

Valgt af medarbejderne i GN Store Nord as

Jens Billie Bergholdt
Corporate Treasury Director i GN Store Nord

Valgt af medarbejderne i GN Store Nord as

Lars Jesper Pontoppidan
Værktøjsmager i GN ReSound

Valgt af medarbejderne i koncernen

Cato F. Svendrup
Civilingeniør

Finn Junge-Jensen
Rektor for Handelshøjskolen i København

Bestyrelsesmedlem i:

PLS Consult A/S
Teknologisk Innovation A/S
Symbion A/S

Digital Audio A/S

Preben Schou
Bestyrelsesformand i:
Siemens A/S
Bestyrelsesmedlem i:
Brødrene Hartmann A/S

Direktion

Jørn Kildegaard
Adm. direktør

Bestyrelsesformand i:
Glunz & Jensen A/S
Trykko Pack A/S
Bestyrelsesmedlem i:
NEG Micon A/S

Jens Due Olsen
Koncerndirektør

Bestyrelsesmedlem i:
Cryptomathic A/S

 

Kapitalandele i datter- og associerede virksomheder

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

C Tegnet Ejerandel ( Tegnet Ejerande!
(| Valuta kapital % AL Valuta kapital %
GN Store Nord as DKK 879,100.252 N/A GN ReSound as, Danmark DKK 60.000.000 100

GN US Holdings Inc., USA usp 21.000.000 100
GN Netcom as, Danmark DKK 30.100.000 100 GN ReSound Co:poration, USA USD 110.000 100
GN Netcom Ltd. Storbritannien GER 1.000.000 100 GN Resøund Danmark as. Danmark DKK 600.000 100
GN Netcom (UK) Limited. Storbritannien GBP 100.000 100 GN Resound (Norge) A/S, Norge NOK 2.000.000 100
GN Nordkom GmbH. Tyskland DEM 100.000 100 GN ReSound GmbH Hortechnologie. Tyskland DEM 4.229.000 100
GN Netcom 5 A.. Frankrig FRE 524.800 100 GN ReSound GmbH, Jysktand DEM 580.000 100
GN Netcom (Canada) Inc. Canada CAD 350.000 100 Madsen GmbH Audiologist Jlesstechnik, Tyskland DEM 250.000 100
GN Ne:zcom Australia Pty. Lid.. Australien AUD 100.000 100 GN ReSound B.V., Holland NLG 1.500.000 100
GN Netcom K.K.. Japan JPY 10.000.000 100 GN ReSvund AG, Schweiz CHF 420.000 100
GN Netcom Inc. USA UusD 35.865.003 100 GN Danavox inc, USA USD 4.995.000 100
GN Netcom Asia Ltd... Hong Kong HKO 1.000.000 100 GN Resound do Brazil Ltda., Brasilien BRL 274.406 100
GN Netcom (Xiamen) itd.. Kina CNY 16.554.400 100 GN ReSound AB. Sverige SEK 100.000 100
GN Neicom (Iberica) S.A,. Spanien ESP 11.000.000 100 GN ReSound SAS, Frankrig FRE 2.921.518 100
GN Transistor AB, Sverige SVE 5.100.000 100 GN ReSound Ltd.. Storbritannien GBP 1.376.000 100
Hello Direct, USA (Sp 100.100 100 GN ReSound keland Holdings Ud. Irland EP 260.002 100
GN Netcom (italia) 5.11. fvalien ITL 20.000.000 100 GN ReSound freland ktd.. Irland JEP 260.002 100
GN Netcom (Singapore) Pte Lid. Singapore SsGo 200.000 100 GN ReSound GOC Ltd. Irland EUR 300.000 100
A QUBIT A/S, Danmark DKK 269.231 35 GN ReSound Iretand Sales L:d.. Irland JEP 100 100

GN ReSound China Lid., Kina CNY 16.000.000 100
NetTest as, Danmark DKK 850.000.000 100 GN ReSound Pty. Ltd., Australien AUD 4.000.002 100
Nettest (Finans) A/S DKK 10.000.000 100 GN ReSound NV, Belgien BEF 20.000.000 100
NetTest GmbH, Tyskland DEM 100.000 100 GN ReSound NZ Ltd. Ncw Zealand NZL 2.500.000 100
NetTest Ltd.. Storbritannien G8P 50,000 100 GN Resound Italia SR, Kalien IL 190.000.000 100
NetTest (UK) Ltd... Storbritannien GBP 875.000 100 A GN ReSound Ltd. Hong Kong HKD 7.800.000 50
NetTest Pty Ltd. Australien AUD 2.000.000 100 GN Resound. Canada fafdeling) N/A N/A NWA
NetTest Whotesale (Pty) Ltd... Australien AUD 12 100 GN Resound, Singapore (rep. kontor) N/A N/A N/A
NetTest Equipment Espana 5.A.. Spanien EUR 601.000 100 GN Resound SL. Spanien ESP 150.000.000 100
NetIest S.p.A. kalien EUR 258.200 100 A ReSound Asia Ltd. Jomfruøerne USD 800.000 50
NetTest (Canada) Inc.. Canada CAD 16.700.000 100 A Danavox Hungary. Ungarn HUF 1.000.000 19
NetTest (New York) Inc. USA USD 2.900.100 100 Danplex A/S, Danmark DKK 27.500.000 100
Ne:Test (Oregon) Inc. USA USD 5.762.434 100 ATS 27.000.000 100
NetTest (Boston) Inc. USA USD 30 100. 4 Viennatone 5.A. de C.V., Mexico USD 1 000 49
NetzTest (Denmark) A/S, Danmark DKK 500.000 100 A HIMSA A/S. Danmark DKK 1.000.000 25
NetTest (China) Co. Ltd. Kina RMB 14.900.820 100 AuditData A/S, Danmark DKK 600.000 100
NetTest (Hong Kong) Ltd... Hong Kong HKD 10.000 100 AuditData GmbH, Tyskland DEM 50.000 100
GN Resources International (CZ) A/S, Tjekkiet CZK 65.000.000 50 A K/S Himpp, Danma:k DKK 99 990.570 33,03
NetTest dø Brazil Ltda., Brasilien BRL 14.989.442 100 aA Himpp A/S, Danmark DKK 1.800 000 33.33
NetTest 5.4.5. Frankrig EUR 657.741.615 100 GN Otometrics A/S, Danmark DKK 20.500.000 100
NetTest Photonics SAS, Frankrig EUR 5.550.300 100 GN Otometrics Verwaltungs GmbH EUR 50.000 100
Photon Sub SAS, Frankrig EUR 38.113 100 GN Otomgirics GmoH & Co. KG DEM 800.000 100
Photonetics Ltd., Storbritannien GBP 100.000 100 GN Otomctrics Kolding GmbH EUR 1.800.000 100
Photonetics Inc,, USA USD 10 100 Beitone Electronics LLC. USA USD 3509.000.100 100
NetTest (Sverige) AB. Sverige SEK 100.000 100 Beltone Electronics of Canada Ltd. Canada CAD 10.000 100
NetTest Pre Ltd., Singapore SGD 100.000 100 Beltone Espana S A,, Spanien EUR 66.111 100
NetTest de Mexico C.V. de S.A.. Mexico MXN 50 0200 100 Beltone Deutchland GmbH. Tyskland EUR 71.074 100
NetTest K.K., Japan 3PY 10.900.000 100 Beltone Europe Holding ApS. Danmark DKK 200.000 100

Beltone Audiologic France, Frankrig EUR 650.000 100
GN Cable System as, Danmark DKK 500.000 100 Beltone Austria GmbH, Østrig ATS 500.000 100
ø Danish Polish Telecommunications Group WS. Danmark DKK N/A 75 Beltonc Danmark A/S, Danmark DKK 500.000 100
€ Danish Russian Tclecommunications Group WS, Danmark DKK N/A 50 Beltone Norge AS. Norge T NOK 100.000 700
'0 Danish Baltic Telecommunications Group I/S, Danmark DKK N/A 50 Beltone Schweiz GmbH, Schweiz CHF 20.000 100
GN Store Nord Paqing as, Danmark DKK 3.000.000 100 Beltone Netherlands B Me Holland EUR 45.000 100
Ed RIC Page, Rusland RUR 10.000 20 Beitone Sverige AB. Sverige SEK 110.000 100

GN DanaJapan K.K., Japan JPY 499.000.000 100
GN Store Nord Payphones as, Danmark DKK 1.000.000 100 A Uitravox Holdings Ltd., Storbritannien GBP 8.594 25,01
CSC Online Resource Center, Rusland RUR 71.500 48.7
GN Great Northern Gateway as, Danmark DKK 15.000.000 100
GN Great Nordic Telco as, Danmark DKK 500.000 100
MNIT BiS S.A., Moldova MDL 49.328.788 67
Voxtet S.A., Moldova USD 32.460.000 20.17
GN Ejendomme as, Danmark DKK 111.000.000 100
GN Ejendomsaktieselskabet Kgs. Nytorv 26, Danmark DKK 9 000.000 100

GBP 21.000.005 109 A Angiver de virksomheder, der er associerede.
Em 7 Y r, cer en .

GN Investmenis Lig. Storbritannien ser 5.260.000 100 e Angiver de virksomheder, der er associerede med fælles ledeise. Disse kønsølideres pro rata.
GN af 18. maj 2000 A/S, Danmark DKK 50.500.000 100 Samarbejdet ea rn near eeren bå aftøler om udovelse af stemmerettigheder, fælles ledelse

De i listen anførte interessentskaber (W/S) offentliggør i henhold til årsregnskabsloven 5 2,f ikke
GN af 19. januar 1998 A/S, Danmark DKK 511.013.000 100 årsregnskaber, idet de indgår i koncernregnskabet for GN Store Nord as.

DKK 460.325.000 100 Enkelte mindre selskaber uden erhvervsmæssig aktivitet er udeholdt af opstillingen

GN af 20. januar 1998 A/S, Danmark

 

61

Ordforklaringer. og høgletalsdefinitioner

| denne årsrapport anvendes en del engelske/amerikanske finansielle termer:

EBITDA

Earnings Before Interest, Tax, Depreciation and Amortization of goodwill and other acquired intangible assets eller
på dansk primært resultat før afskrivninger på materielle anlægsaktiver og amortisering af goodwill og andre
immaterielle aktiver erhvervet ved akkvisitioner.

EBITA
Earnings Before Interest, Tax and Amortization of goodwill and other acquired intangible assets eller på dansk
primært resultat før amortisering af goodwill og andre immaterielle aktiver erhvervet ved akkvisitioner.

EBIT
Earnings Before Interest and Tax eller på dansk primært resultat.

Definitioner på nøgletal

EBITA-margin = Resultat af primær drift før amortisering og nedskrivning af
erhvervede immaterielle aktiver (EBITA) x 100
Nettoomsætning

Forrentning af gennemsnitlig egenkapital = GN Store Nords andel af årets resultat x 100
Gennemsnitlig egenkapital

 

Soliditetsgrad = Egenkapital x 100
Aktiver
Afkastningsgrad = Resultat af primær drift før amortisering og nedskrivning af erhvervede

immaterielle aktiver (EBITA) x 100
Gennemsnitlig investeret kapital

I

Resultat og fuldt udvandet resultat pr. aktie (EPS) GN Store Nords andel af årets resultat

Gennemsnitligt antal aktier udvandet

 

Resultat og fuldt udvandet resultat pr. aktie ekskl. = GN Store Nords andel af årets resultat før amortisering og nedskrivning af
amortisering og nedskrivning af immaterielle aktiver erhvervede immaterielle aktiver, omstruktureringer og øvrige nedskrivninger
(EPS) Gennemsnitlig antal aktier udvandet

Cash flow pr. aktie = Pengestrømme fra driftsaktivitet

Gennemsnitligt antal aktier

Indre værdi pr. aktie = Egenkapital
Antal aktier
investeret kapital = Samtlige aktiver ekskl. finansielle anlægsaktiver, likvide beholdninger og

børsnoterede aktier

Ved beregning af nøgletal er anvendt Den Danske Finansanalytikerforenings Vejledning i Nøgletalsberegning. For afkastningsgrad henvises
til ”Afkastningsgrad 1” i samme kilde. Der er i nøgletalsberegningerne ikke korrigeret for beholdningen af egne aktier.

62