Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

Topdanmarks årsrapport 2001

 

12. marts 2002 Meddelelse nr. 02/2002

 

Topdanmarks bestyrelse har i dag godkendt den revi-
derede årsrapport for 2001. Hovedelementerne er:

Resultatet for 2001 blev et overskud på 408 mio.
kr. efter skat og overførsel af 81 mio. kr, til ud-
jævningshensættelser. Resultatet svarer til de
udmeldte resultatforventninger i regnskabsmed-
delelsen af 27. november 2001 for de tre første
kvartaler af 2001.

Overskuddet før goodwill, skat og overførsel til
udjævningshensættelser (cash flow) for 2001 blev
594 mio. kr. svarende til 11 pct. af Topdanmarks
markedsværdi 11. marts 2002,

Resultatet for 2001 var påvirket af, at investe-
ringsresultatet lå 178 mio. kr. under det budget-
teknisk forudsatte.

Præmievæksten på skade- og livsforsikring ud-
gjorde henholdsvis 5,5 og 22,5 pct.

Omkostningsprocenten faldt fra 22,1 i 2000 til
21,3 i 2001.

Combined ratio steg fra 94,9 i 2000 til 96,4i
2001.

Investeringsafkastet i Topdanmark Livsforsikring
udgjorde 5,1 pct. efter pensionsafkastskat.

Under forudsætning af uændrede valutakurser, et
stabilt renteniveau og et aktieafkast på 8,5 pct.
om året i forhold til niveauet pr. 11. marts 2002
ventes et resultat for 2002, eksklusive resultatet
af investeringen i Danske Bank, på 545 - 645 mio.
kr. efter skat. Hertil kommer et tab på aktieposten
i Danske Bank, som budgetteknisk er sat til 5 mio.
kr.

Overskuddet før goodwill og skat (cash flow) for
2002 forventes at ligge i niveauet 810 mio, kr.
svarende til 14 pct. af Topdanmarks markeds-
værdi 11. marts 2002.

+ Topdanmarks tilbagekøbsprogram i 2002 for-
ventes at ligge på 400 — 500 mio. kr.

.… Denne kortfattede årsrapport anbefales læst i
sammenhæng med www.topfacts.dk. TopFacts er
en internetbaseret udbygning af en række af de
supplerende oplysninger, der tidligere indgiki den
trykte årsrapport. Disse informationer står nu
mere faktaorienterede og fremtidsrettede samt
frem for alt mere opdaterede på TopFacts.

Eventuelle henvendelser:

Adm. direktør Michael Pram Rasmussen
Telefon 4474 3145

Direktør Poul Almlund
Telefon 4474 3453

Kommunikations- og IR-chef Steffen Heegaard
Telefon 4474 4017

 

Meddelelse nr. 02/2002 fra Topdanmark
side 1 af 48

Topdanmarks årsrapport 2001

Indhold
1 2001 i hovedtræk
3 Hoved- og nøgletal
Å Beretning
6 Skadeforsikringsaktiviteter
7 Livsforsikringsaktiviteter
9 Moderselskabet m.v.
3 Investeringsaktiviteter
11 Afskrivning af goodwill / ekstraordinære forhold
11 Skat
11 Risikoforhold
13 Forventninger til 2002
15 Ændringer i direktionen
15 Generalforsamling
15 Finanskalender
16 Bestyrelse / direktion
17 Anvendt regnskabspraksis
23 Selskabets påtegninger
24 Revisionspåtegninger
25 Femårsoversigt
26 Resultatopgørelse
28 Aktiver
29 Passiver
30 Pengestrømsopgørelse
31 Noter
Topdanmark A/S
Borupvang 4
Telefon 4468 33 11
Telefax 44 68 19 06

CVR-nr. 78040017

E-mail: topdanmarkætopdanmark.dk
Internet: www.topdanmark.dk

Meddelelse nr. 02/2002 fra Topdanmark
side 2 af 48

Topdanmarks årsrapport 2001

Hoved- og nøgletal

Mio. kr. 1997

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1998 1999 2000

Hovedtal
Præmieindtægter
Skadeforsikring 3,735 3.984 4,178 5,724 812
Livsforsikring 1.299 1.978 1.979 2,091 169

5,034 5,962 6.157 7.815 981
Forsikring
Skadeforsikring 291 698 -550 866 33
Livsforsikring 35 79 66 70 17
Resultat af forsikring i alt 326 777 -484 936 50
Moderselskab m.v. 45 -6 123 49 11
Ordinært resultat før skat 371 771 -361 985 61
Ekstraordinære poster 44 6 -64 6 -3
Skat -4 129 262 14 -3
Årets resultat 411 906 -163 1.005 55
Underliggende driftsresultat 371 508 679 1.547 72
Ekstraordinære forhold 44 269 -1.104 -484 -3
Afskrivning på goodwill 0 0 0 -72 -11
Skat -4 129 262 14 -3
Årets resultat 411 906 -163 1.005 55
Egenkapital 3.338 4.127 3.580 4.243 489
Nøgletal
Forrentning af egenkapital 13,1% 24,2% -4,1% 25,4% 10,8%
Resultat før goodwill og skat
pr. aktie” . 11 20 -11 30 2,3
Resultat pr. aktie ” 10 23 -4 29 1,8
Indre værdi ” 84 107 99 126 16,9
Tilbagekøb pr. aktie 0 3 6 10 4,7
Aktiekurs ultimo 130 126 141 160 26,2
x Korrigeret for tilbagekøbte aktier ultimo
Skadeforsikring
Erstatningsprocent 74,3 70,4 119,7 87,0
Afgiven forretning i procent 1,7 1,1 -21,6 -5,7
Skadeforløb 76,0 71,5 98,1 81,3
Omkostningsprocent 24,0 23,6 23,4 22,1
Combined ratio 100,0 95,1 121,5 103,4
Skadeforsikring eksklusive orkanskader
Erstatningsprocent 74,3 70,4 75,3 76,5
Afgiven forretning i procent 1,7 1,1 -2,9 -3,7
Skadeforløb 76,0 71,5 72,4 72,8
Omkostningsprocent 24,0 23,6 23,4 22,1
Combined ratio 100,0 95,1 95,8 94,9

 

xk Omregnet til gældende EUR-kurs pr. 31. december 2001 (kurs 743,69)

Meddelelse nr. 02/2002 fra Topdanmark

side 3 af 48

Topdanmarks årsrapport 2001

Beretning

Topdanmarks koncernresultat for 2001 blev 408 mio,
kr. efter overførsel af 81 mio. kr. til udjævningshen-
sættelser. Resultatet svarer til de resultatforventninger
for 2001, der blev meddelt i regnskabsmeddelelsen
(fondsbørsmeddelelse nr. 24/2001) for de tre første
kvartaler af 2001. Resuitatet for 2000 blev 1,005 mio.
kr., hvoraf 423 mio. kr. var en ekstraordinær aktie-
kursgevinst i forbindelse med fusionen mellem Dan-
ske Bank og RealDanmark.

| årsrapporten for 2000 blev der udtrykt forventning
om et resultat for 2001 på 575 — 675 mio. kr. Denne
resultatforventning blev afgivet under forudsætning af,
at der ikke blev opbygget udjævningshensættelser,
uændrede valutakurser, et stabilt renteniveau og et
aktieafkast på 8,5 pct, om året i forhold til kursni-
veauet pr. 13. marts 2001.

2001 var præget af negative aktiemarkeder. Og
selvom Topdanmarks aktieportefølje gav et bedre af-
kast end aktiemarkedet generelt, lå investeringsafka-
stet 210 mio. kr. under det budgetteknisk forudsatte
ved offentliggørelsen 27, november 2001 af resultatet
for de tre første kvartaler af 2001. Derfor blev resul-
tatforventningerne for 2001 ved denne lejlighed korri-
geret med 210 mio, kr. til 365 — 465 mio. kr.

I forhold til de budgetforudsætninger, som blev oplyst i
årsrapporten for 2000, lå investeringsafkastet for hele
2001 178 mio, kr. under det oprindeligt forudsatte.
Hertil kommer, at der ikke var forudsat overførsel af
81 mio. kr, til udjævningshensættelser. På denne
baggrund anses resultatet på 408 mio. kr. for tilfreds-
stillende og svarer til en egenkapitalforrentning på
10,8 pct,

Egenkapitalen blev i løbet af 2001 reduceret med 603
mio, kr. til 3.640 mio. kr. Egenkapitaludviklingen sva-
rer til periodens resultat på 408 mio. kr., et provenu på
14 mio. kr. fra en medarbejderaktieemission og en
nedskrivning på 1.025 mio, kr. i forbindelse med tilba-
gekøbet af Topdanmark-aktier.

Udviklingsstrategi
Topdanmarks udviklingsstrategi bygger på organisk
vækst, vækst via samarbejdspartnere og opkøb.

Topdanmark har også i 2001 udbygget positionen på
såvel skadeforsikringsmarkedet som livsforsikrings-
markedet. På skadeforsikringsområdet lå præmie-
fremgangen på 5,5 pct., mens den på livsforsikrings-
området lå på 22,5 pct. eksklusive salget af BG Pen-
sion pr. 1. januar 2001. På begge områder vurderes
væksten at ligge over den generelle markedsvækst.

1 2001 er Topdanmark fortsat med at udbygge af-
sætningskraften gennem distributionsaftaler med
samarbejdspartnere. Der er indgået aftaler med ejen-
domsmæglerkæden home, grovvarevirksomheden
DLG og Handelsbanken. Den præmiemæssige effekt
af disse distributionsaftaler vil først vise sig i løbet af
2002,

Topdanmark købte pr. 1. januar 2001 Industriens Ar-
bejdsskadeforsikring for en goodwillbetaling på 68
mio. kr. Industriens Arbejdsskadeforsikring er en ni-
chevirksomhed inden for arbejdsskadeforsikring og
fortsætter som selvstændigt varemærke, men med
fælles administration med Topdanmark koncernen.

 

 

 

 

 

Meddelelse nr. 02/2002 fra Topdanmark
side 4 af 48

Topdanmarks årsrapport 2001

Nye initiativer

Topdanmark har i 2001 introduceret en række nye
serviceydelser, Blandt andet har kunder på privatmar-
kedet fået mulighed for selvservicering gennem
eBusiness-løsninger. Industrikunder har som et sup-
plement til deres forsikringsordning fået mulighed for
at købe et udvidet sikringsprodukt - TopBeredskab.
Dette giver kunderne mulighed for at trække på bered-
skabs- og sikkerhedsydelser i skadesituationer. Over
for landbrugskunder er der lanceret et redningspro-
dukt - Tophjælp Landbrug.

På livsforsikringsområdet blev der i slutningen af 2001
introduceret Unit Link-ordninger og Topdanmark
Velfærd. Topdanmark Velfærd er en produktpakke for
virksomheder, så de i tilknytning til fiimapension kan
øge medarbejdertilfredsheden gennem tilbud om en
række ydelser som kiropraktorbehandling, fysioterapi-
behandling, kriserådgivning og rådgivning fra advokat,
psykolog m.m.

Disse nye initiativer ventes at medvirke til en fortsat
udbygning af Topdanmarks position på det danske
forsikringsmarked.

Tilbagekøb af Topdanmark-aktier

Topdanmark ønsker at-operere med en kapitalstruk-
tur, hvor egenkapitalen ikke er belastet af unødvendig
overskudskapital i forhold til, hvad der skønnes nød-
vendigt for at drive forsikringsforretningen.

Topdanmark har derfor i 2001 fortsat tilbagekøbspro-
grammet af Topdanmark-aktier. Som led i det ordi-
nære tilbagekøbsprogram blev der tilbagekøbt egne
aktier for 310 mio. kr. Herudover blev der i 2001 eks-
traordinært tilbagekøbt for 715 mio. kr. Topdanmark-
aktier fra Danske Bank.

For 2002 forventes det ordinære tilbagekøbsprogram
at ligge på 400 — 500 mio. kr. Der er på nuværende
tidspunkt tilbagekøbt Topdanmark-aktier for 106 mio.
kr. Resten af tilbagekøbsprogrammet for 2002 ventes
jævnt fordelt hen over resten af året. Tilbagekøbet for
2003 forventes at ligge højere end for 2002.

Corporate Governance

Det er Topdanmarks opfattelse, at forudsætningen for
at forblive en uafhængig og selvstændig virksomhed
er, at aktiekursen afspejler det fremtidige indtjenings-
potentiale. Som led i at optimere værdiskabelsen har
Topdanmark løbende tilpasset vedtægter M.v. til prin-

cipperne i god Corporate Governance, Ultimo 2001
udkom ”Nørby-udvalgets rapport om Corporate
Governance i Danmark", Rapporten har ikke givet
Topdanmark anledning til tiltag ud over de allerede
gennemførte.

Incitamentsprogrammer

For at skabe større overensstemmelse mellem ledel-
sens / medarbejdernes indsats og aktionærernes krav
om værdiskabelse har Topdanmark et aktieoptions-
program for bestyrelse, direktion og en række ledende
medarbejdere, mens øvrige medarbejdere med
mellemrum bliver tilbudt køb af medarbejderaktier.

Det grundlæggende princip for tildeling af medarbej-
deraktier og ret til at købe aktieoptioner er, at såvel
indtjeningsmulighed som risiko følger medarbejdernes
indflydelse på værdiskabelsen til aktionærerne.

Topdanmark har siden 1998 haft et revolverende ak-
tieoptionsprogram far bestyrelse, direktion og en
række ledende medarbejdere. For 2002 udstedes der
i relation til dette program 305.000 aktieoptioner. Til-
delingen af aktieoptioner til direktionen og ledende
medarbejdere er baseret på en egenbetaling sva-
rende til to — tre måneders løn efter skat. Aktieoptio-
nerne kan udnyttes efter det tredje og inden udløbet af
det sjette år efter købstidspunktet, såfremt kursen på
Topdanmark-aktien er steget mindst 5 pct. om året i
forhold til strikekursen.

Ud over det revolverende program er der i 2002 ud-
stedt 40.000 aktieoptioner til en kreds af ledende
medarbejdere, der har ydet en særlig indsats eller på
anden måde har bidraget ekstraordinært til værdiska-

belsen i selskabet. Disse optioner tildeles vederlags-
frit.

 

Meddelelse nr. 02/2002 fra Topdanmark
side 5 af 48

Topdanmarks årsrapport 2001

Som afdækning for aktieoptionerne ligger der
Topdanmark-aktier, som forud for udstedelsen af opti-
onerne erhverves i aktiemarkedet. Strikekursen fast-
sættes som den gennemsnitlige købskurs for disse
aktier. Er der erhvervet aktier til afdækning af et års
optionsudstedelse i det forudgående år, fastsættes
strikekursen dog som den noterede aktiekurs ultimo
året forud for optionsudstedelsen. For aktieoptions-
programmet for 2002 er strikekursen 195 svarende til
kursen på Topdanmark-aktien ved udgangen af 2001,

Topdanmarks omkostninger til årets optionsudste-
delse kan opgøres til cirka 10 mio. kr. under rimelige
forudsætninger om sandsynlighedsfordelingen for
kursudviklingen og udnyttelsesmønsteret hos de en-
kelte medarbejdere og bestyrelsesmedlemmer. Ved
beregningen er der taget hensyn til egenbetaling og
de begrænsninger, der ligger på udnyttelsen i forbin-
delse med blandt andet opsigelse, sygdom og pensi-
onering.

Ud over incitamentsprogrammet har der ikke været
transaktioner med nærtstående parter. Topdanmark
har ingen nærtstående parter med bestemmende
indflydelse for koncernen.

Skadeforsikringsaktiviteter

Resultatet af skadeforsikringsaktiviteterne, eksklusive
resultatet af aktieposten i Danske Bank og goodwill-
afskrivninger, blev 347 mio. kr. mod 412 mio. kr. i
2000.

i forhold til 2000 er 2001-resultatet påvirket af opbyg-
ning af udjævningshensættelser (30 mio. kr.), lavere
forsikringsteknisk rente (108 mio. kr.), lavere øvrige fi-
nansindtægter (342 mio. kr.) - herunder en regn-
skabsmæssig udgift på ledelsens aktieoptionsprogram
på 44 mio. kr, som modsvares af en tilsvarende ge-
vinst i moderselskabet - og endelig en højere com-
bined ratio (75 mio, kr.). Modsat var 2000 påvirket af
orkanudgifter på 490 mio. kr,

Resultatet af skadeforsikring indeholder i forhold til
sidste år Industriens Arbejdsskadeforsikring. Derimod
indgår resultatet af syge-/ulykkesforsikring fra BG
Pension ikke i 2001.

Bruttopræmierne for skadefaorsikring steg fra 5.724
mio. kr, i 2000 til 6.039 mio. kr. i 2001 svarende til en
stigning på 5,5 pct. Præmiefremgangen skal ses i ly-
set af, at Topdanmark i modsætning til en række af de
øvrige markedsdeltagere kun har gennemført meget
begrænsede præmieforhøjelser i 2001.

Bruttoerstatningsprocenten faldt fra 76,5 i 2000 til 74,9
i 2001 (eksklusive orkanskader). Erstatningsprocenten
har i 2001 været påvirket af to store brandskader (3,3
procentpoint) samt af et forværret forløb på
personskadeområdet (arbejdsskade-, ulykke- og mo-
toransvarsforsikringer) på 1,2 procentpoint.

En stor andel af erstatningsudgiften vedrørende de to
brandskader var dækket af genforsikringsprogrammet.

Resultatet af genforsikringsforløbet udgjorde derfor
kun en beskeden udgift på 0,2 pct. af bruttopræmie-
indtægten. | 2000 var der blandt andet på grund af
refunderede stormudgifter tale om en indtægt på 3,7
pct.

 

Meddelelse nr. 02/2002 fra Topdanmark
side 6 af 48

Topdanmarks årsrapport 2001

Lægges erstatningsprocenten og nettogenforsikrings-
procenten sammen, fås et udtryk for det samlede
skadeforløb. Topdanmarks samlede skadeudgifter
udgjorde således 75,1 pct. af bruttopræmieindtægten
mod 72,8 pct. i 2000 (eksklusive orkanskader).

Omkostningsprocenten faldt trods øgede investeringer
i blandt andet eBusiness fra 22,1 i 2000 til 21,3 i 2001.

De samlede udgifter til skader, genforsikring samt salg
og administration set i forhold til bruttopræmieind-
tægterne (combined ratio) steg herefter fra 94,9 i 2000
til 96,4 i 2001.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Livsforsikringsaktiviteter
Resultatet af livsforsikringsaktiviteterne blev 129 mio.
kr. mod 70 mio, kr. i 2000.

Resultatfremgangen skyldes, at kontorenten for firma-
kunder / privatkunder i 2001 var fastlagt til 8,5 / 8,3
pct. efter pensionsafkastbeskatning mod 4,5 pct. i
2000. I henhold til Topdanmarks overskudspolitik for
2001 svarer egenkapitalforrentningen i Topdanmark
Livsforsikring til kontorenten med et tillæg på 3 pro-
centpoint.

 

Bruttopræmierne er faldet fra 2.091 mio, kr. i 2000 til
1.257 mio. kr. i 2001. Tilbagegangen hænger sammen
med salget af BG Pension til Danske Bank-koncer-
nen.

Bruttopræmierne i den fortsættende del af
Topdanmark Livsforsikring koncernen steg med 22,5
pct. fra 1.016 mio, kr. til 1.257 mio. kr. Fremgangen er
sammensat af en stigning på 12,6 pct. på løbende
præmier og 190,5 pct. på engangsindskud. På lø-
bende præmier fordeler præmiefremgangen sig med

Meddelelse nr. 02/2002 fra Topdanmark
side 7 af 48

Topdanmarks årsrapport 2001

18,3 pct. på firmaordninger og 4,5 pct. på privatord-
ninger.

Investeringsafkastet lå i 2001 på 5,1 pct. efter pensi-
onsafkastskat, hvilket er meget tilfredsstillende set i
forhold til årets negative aktiemarkeder. Hermed for-
ventes Topdanmark Livsforsikring for andet år i træk
at præstere markedets bedste investeringsafkast. Af-
kastet på 5,1 pct. lå dog under kontorenten på 8,5 /
8,3 pot, hvilket, sammenholdt med at opgørelsesren-
ten blev nedsat fra 4,25 til 3,75 pct., betød, at bonus-
udjævningshensættelserne i 2001 blev reduceret med
700 mio, kr.

Ved udgangen af 2001 udgjorde selskabets reserver
til at modstå fremtidige kursfald 12,7 pct. af kundernes
opsparing. Finanstilsynet vurderer livsforsikringssel-
skabernes soliditet ud fra, om de er i et rødt, gult eller
grønt scenario, hvor grønt scenario svarer til den
stærkeste soliditet. | grønt scenario kan selskabet
modstå et aktiekursfald på 30 pct., samtidig med at
renteniveauet falder med 1 procentpoint uden derved
at komme under solvensmargen. Trods de betydelige
aktiekursfald i 2001 har Topdanmark Livsforsikring
ikke på noget opgørelsestidspunkt været ude af grønt
scenario.

For 2002 er kontorenten fastsat til 5,0 pct. for firma-
kunder og 4,8 pct. for privatkunder. Kontorenten er
gældende for hele 2002 og er uden forbehold.
Finanstilsynet har meddelt, at det hidtil anerkendte
overskudsprincip skal ændres, således at egenkapi-
talforrentningen ikke længere tager udgangspunkt i
kontorenten. Topdanmark Livsforsikring har derfor fra
årsskiftet 2001 / 02 ændret overskudsprincip. Over-
skuddet vil fremover blandt andet være afhængigt af
det opnåede investeringsresultat. Det ændrede princip
vil medføre, at overskuddet af livsforsikringsaktivitet-
erne bliver mere volatilt. Det er Topdanmarks vurde-
ring, at det nye overskudsprincip ikke vil medføre en
lavere gennemsnitlig egenkapitalforrentning af livsfor-
sikringsaktiviteterne.

Samtidig med ændringen i principperne for anvendel-
sen af bonusudjævningshensættelserne har Finanstil-
synet givet Topdanmark Livsforsikring mulighed for at
foretage en engangskorrektion for tidligere år. Denne
engangskorrektion er opgjort som resultatforskellen
for perioden 1995 — 2001 mellem det gamle over-
skudsprincip og et overskudsprincip baseret på det
realiserede investeringsafkast. Dette medfører en
ekstraordinær indtægt i Topdanmark på 146 mio. kr. i
1. kvartal 2002.

 

 

 

 

 

 

Meddelelse nr. 02/2002 fra Topdanmark
side 8 af 48

Topdanmarks årsrapport 2001

Moderselskabet m.v.

Resultatet i moderselskabet steg fra 49 mio. kr. i 2000
til 84 mio. kr. i 2001. Resultatet i moderselskabet for
2001 skal ses i sammenhæng med, at en del af
Topdanmark koncernens positioner herunder ledel-
sens aktieoptionsprogram er afdækket i moderselska-
bet, hvilket har givet en regnskabsmæssig gevinst på
44 mio. kr. Der er foretaget en tilsvarende udgiftsfør-
sel i skadeforsikringsselskabet, hvorfor resultateffek-
ten af aktieoptionsprogrammet på koncernbasis er 0
kr.

Pengestrømsopgørelse
Moderselskabet modtog i 2001 udbytter fra dattersel-
skaber på i alt 712 mio. kr.

Investeringen i porteføljeaktiver blev nedbragt med
207 mio. kr., og mellemværender med tilknyttede virk-
somheder blev nedbragt med 211 mio. kr.

Tilbagekøb af egne aktier med henblik på nedskriv-
ning reducerede |ikviditeten med 991 mio, kr., og der
blev anvendt 99 mio, kr. til køb af egne aktier til af-
dækning af optionsprogrammet,

Investeringsaktiviteter

Topdanmark koncernen eksklusive Topdanmark
Livsforsikring '

Resultatet af investeringsvirksomhed i Topdanmark
koncernen eksklusive Topdanmark Livsforsikring før
overførsel til forsikringsteknisk resultat udgjorde 405
mio. kr. i 2001 mod 1.283 mio, kr. i 2000. Afkastet er
positivt påvirket af den vækst i forsikringstekniske re-
server, som købet af Industriens Arbejdsskadeforsik-
ring gav anledning til. Modsat er afkastet negativt på-
virket af afviklingen af de ekstraordinært store orkan-
relaterede reserver i 2000. |

Afkastet i 2001 var præget af den negative udvikling
på såvel det danske som på alle væsentlige uden-
landske aktiemarkeder. Relativt set har aktieinveste-
ringerne dog givet et meget tilfredsstillende resultat i
året. Investeringen i Danske Bank har givet et negativt
afkast på 1,7 pct., mens afkastet af aktier i øvrigt har
været negativt med 1,9 pct. Til sammenligning er KAX
faldet med 14,7 pot. og MSCI World (målt i danske
kroner) med 12,5 pct. i 2001. Afkastet af rentebæ-
rende fordringer lå på et tilfredsstillende niveau.

Det samlede afkast af investeringsaktiver eksklusive
tilknyttede selskaber og associerede selskaber ud-
gjorde 5,1 pct. efter forvaltningsomkostninger.

Markedsværdien af rentebærende fordringer tilhø-
rende koncernen eksklusive livsforsikring udgjorde
6.103 mio. kr. ultimo 2001 svarende til 63 pct. af de
samlede investeringsaktiver. Koncernen har ingen
væsentlig koncentration af kreditrisici på investerings-
siden, når der ses bort fra investeringerne i danske
realkreditobligationer, der anses for særligt sikre akti-
ver i henhold til Lov om Forsikringsvirksomhed.

Rammen for rentefølsomhed er fastsat til 70 mio. kr.
efter skat. Rammen for valutarisiko — opgjort efter
value-at-risk metoden som størrelsen af det tab, der
med en sandsynlighed på 97,5 pct. ikke vil blive
overskredet — er fastsat til 3,9 mio. kr. pr. dag,
ligeledes efter skat. Ultimo 2001 udgjorde den faktiske
rentefølsomhed 69 mio, kr. og valutarisikoen 0,5 mio.
kr, pr. dag efter skat.

De samlede aktieinvesteringer på 3.608 mio. kr.
bestod ved udgangen af 2001 i al væsentlighed af
investeringerne i Danske Bank (1.610 mio. kr.) og
Topdanmark Livsforsikring (1.254 mio, kr.). Værdien
af ikke-konsoliderede datterselskaber og associerede
virksomheder udgjorde 278 mio. kr., mens aktier
herudover havde en værdi af 466 mio. kr. Hertil
kommer virkningen af finansielle instrumenter, der
bidrog med en aktieeksponering på 163 mio. kr. ultimo
2001.

Topdanmark Livsforsikring

Resultatet af investeringsvirksomhed i Topdanmark
Livsforsikring koncernen udgjorde 681 mio. kr. i:2001
mod 1.401 mio, kr. i 2000. Årets afkast af danske og
udenlandske aktier har været negativt, præget af de
generelt svage aktiemarkeder. Afkastet af obligationer
har ligget over det budgetterede niveau. Afkastet af
såvel aktier som rentebærende fordringer betragtes
som tilfredsstillende sammenholdt med den generelle
markedsudvikling.

Ultimo 2001 udgjorde markedsværdien af livsforsik-
ringskoncernens investeringsaktiver 14.627 mio. kr.
Heraf var 5.557 mio. kr. placeret i danske nominalob-
ligationer, mens investeringen i udenlandske obligati-
oner udgjorde 2,362 mio. kr., og 304 mio. kr. var inve-
steret i pantebreve,

Meddelelse nr. 02/2002 fra Topdanmark
side 9 af 48

Topdanmarks årsrapport 2001

Det samlede afkast af Topdanmark Livsforsikrings in-
vesteringsaktiver udgjorde 5,1 pct. efter pensionsaf-
kastbeskatning.

En større del af Topdanmark Livsforsikrings garante-
rede forpligtelser er tegnet med en opgørelsesrente
på 4,5 pet. Med henblik på at afdække den risiko, som
ydelsesgarantierne repræsenterer, har Topdanmark
Livsforsikring erhvervet CMS floors - en art renteopti-
oner, hvor udbetalingerne svarer til forskellen mellem
den aktuelle swaprente og strikerenten - i et omfang
svarende til den forventede udvikling i de garanterede
forpligtelsers omfang. De erhvervede CMS floors har
en løbetid på henholdsvis 10 og 20 år og en strike-
rente på 5 pct,

Erhvervelsen af renteoptionerne har øget følsomhe-
den over for renteændringer betydeligt, idet værdien
af disse alt andet lige vil vokse med cirka 340 mio. kr.
efter pensionsafkastskat, hvis rentekurven parallel-
forskydes 1 procentpoint nedad. Parallelforskydes
rentekurven 1 procentpoint opad, vil værdien af rente-
optionerne falde med cirka 140 mio, kr. efter pensi-
onsafkastskat.

Uden indregning af de nævnte renteoptioner udgjorde
Topdanmark Livsforsikrings rentefølsomhed efter
pensionsafkastbeskatning og selskabsskat i dattersel-
skaber 197 mio. kr., mens valutakursrisikoen efter
pensionsafkastbeskatning og selskabsskat udgjorde
0,3 mio. kr, pr. dag.

Investeringen i indeksobligationer udgjorde 895 mio.
kr. heraf størstedelen med udløb i 2026 eller før. Inve-
steringen i ejerandele var på 2.488 mio, kr., der for-
deler sig med 1.426 mio. kr. i danske, børsnoterede
aktier og 1.061 mio, kr. i udenlandske, børsnoterede
aktier. Eksponeringen i udenlandske kapitalandele er
tilpasset ved hjælp af finansielle instrumenter, Ultimo-
eksponeringen i udenlandske kapitalandele efter ind-
regning af finansielle instrumenter udgjorde 1,207
mio. kr,

Livsforsikringskoncernens ejendomsinvesteringer er
placeret i Topdanmark Ejendom, hvis aktiver omfatter
ejendomme til en bogført værdi af 2,229 mio. kr.
Topdanmark Ejendom koncernen realiserede et re-
sultat på 228 mio, kr. inklusive værdiregulering af
ejendomme, men før finansielle poster — svarende til
et afkast på 12 pct. af den gennemsnitlige investering.

 

 

 

 

 

Meddelelse nr. 02/2002 fra Topdanmark
side 10 af 48

Topdanmarks årsrapport 2001

Topdanmark Kapitalforvaltning

i forbindelse med introduktionen af Unit Link-produkter
blev det besluttet at styrke konkurrenceevnen på ka-
pitaiforvaltningsområdet. Derfor blev kapitalforvalt-
ningsfunktionen pr. 1. januar 2001 udskilt i et særligt
selskab — Topdanmark Kapitalforvaltning - og tilført
yderligere ressourcer,

Selskabet vil som udgangspunkt sigte på at forvalte
investeringsaktiver for koncernen og for pensionskas-
ser, der administreres af Topdanmark Livsforsikring.

Finansiering

Målsætningen for Topdanmarks kapitalstruktur er, at
egenkapitalen skal være tilstrækkelig til forsvarligt at
sikre den løbende drift. Egenkapital herudover udbe-
tales til aktionærerne via et løbende tilbagekøb af ak-
tier hen over året. Ud fra den betragtning, at den til-
svarende indtjening samtidig opspares i datterselska-
berne, anses det for hensigtsmæssigt at finansiere til-
bagekøbet ved midlertidige lån. Efter den årlige ud-
byttebetaling fra datterselskaberne nedbringes frem-
medfinansieringen igen til det niveau, der anses for
optimalt på længere sigt.

Topdanmarks fremmedfinansiering udgøres af kort-
varige pengemarkedslån, typisk med en løbetid på en
måned eller mindre. Med henblik på at sikre et til-
strækkeligt likviditetsberedskab i situationer, hvor mu-
ligheden for at udnytte denne finansieringskilde måtte
være reduceret, har Topdanmark betalt for at sikre en
uigenkaldelig ret til at optage lån på normale vilkår.
Den erhvervede låneret omfatter tre lån: et lån på op
til 250 mio, kr. med udløb senest i 2004, et lån på op
til 250 mio. kr. med udløb senest i 2005 og et lån på
op til 500 mio. kr. med udløb senest i 2006.

Afskrivning af goodwill / ekstraordi-
nære forhold

Der er i 2001 afskrevet 79 mio. kr. på goodwill. I hen-
hold til Topdanmarks regnskabsprincipper afskrives
goodwill over ti år. 72 mio, kr. stammer fra købet af
Danske Forsikring / Danica Forsikring, som blev er-
hvervet i 1999. De resterende 7 mio. kr. er afskriv-
ninger på goodwill i forbindelse med købet af Industri-
ens Arbejdsskadeforsikring i 2001.

1 2001 havde Topdanmark ekstraordinære forhold på
-19 mio. kr. 12000 udgjorde de ekstraordinære

forhold -484 mio. kr., som hovedsagelig skyldes
orkanudgifter.

Skat

Der er i 2001 udgiftsført skat på 26 mio, kr. mod en
indtægtsførsel på 14 mio. kr. i 2000. Skatteudgiften er
- bortset fra 4 mio. kr. - ikke likviditetsbelastende, men
blot en regulering af skatteaktivet.

Risikoforhold

Det er Topdanmarks grundlæggende opfattelse, at
selskabets værditilvækst fortrinsvis bør ske gennem
accept af forsikringsmæssige risici og i mindre grad
gennem accept af finansielle risici. Investeringen på
1.610 mio. kr. i Danske Bank er en markant afvigelse
fra dette princip, Topdanmark forventer at reducere
denne aktiepost væsentligt efter september 2003,
hvor aktieposten kan afhændes skattefrit.

Den latente skat på aktieposten i Danske Bank ud-
gjorde 233 mio. kr, ved udgangen af 2001.

Topdanmarks risikoprofil skal ses i sammenhæng
med kapitalforhold og forretningsomfang. Det er målet
til enhver tid at optimere aktionærernes afkast /risi-
koforhold gennem en løbende tilpasning af egenkapi-
tal samt anvendelsen af substitutter for egenkapital i
form af udjævningsreserver, genforsikring, finansielle
instrumenter og lånekapital.

Skadeforsikring

På grund af faldende kapacitet på genforsikringsmar-
kederne blev vilkårene for køb af genforsikringsdæk-
ning skærpet i løbet af 2001. Det accelererede yderli-
gere efter terrorangrebene i USA 11. september 2001
og har medført stigende priser på genforsikringsdæk-
ning. Som en konsekvens heraf har Topdanmark øget
selvbeholdet (selvrisikoen) på en række områder for
at reducere de stigende udgifter til genforsikrings-
dækning.

Topdanmarks største risikoområder er storm og
brand. På stormområdet blev genforsikringskontrak-
terne fornyet pr. 1. august 2001 for et år og dækker nu
stormskader op til 3,4 mia. kr. med et selvbehold efter
skat på 75 mio. kr. pr. storm. På brandområdet er
genforsikringsprogrammet for 2002 uændret op til 120
mio. kr. For brandskader på mellem 120 og 320 mio.
kr. er kontrakterne ændret fra tidligere at være pro-
portionale uden selvbehold til nu at være non-propor-

Meddelelse nr. 02/2002 fra Topdanmark
side 11 af 48

Topdanmarks årsrapport 2001

tionale med et selvbehold på 7,5 mio, kr. pr.
begivenhed efter skat.

Til beskyttelse af selvbeholdet på storm- og brandom-
rådet har Topdanmark opbygget udjævningshensæt-
telser på 171 mio. kr., som anvendes, såfremt de
samlede selvbehold for skadebegivenheder over 4
mio, kr. overstiger 67,5 mio, kr, efter skat, Hvis de
samlede selvbehold efter skat bliver mindre end 45
mio. kr., vil Topdanmark derimod forøge udjævnings-
hensættelserne.

Frem til udgangen af 2001 var terrordækning inklude-
ret i genforsikringsdækningen. På grund af terror-

handlingerne 11. september 2001 har terrordæknin-
gen fået særlig fokus fra genforsikringsselskabernes
side. Generelt er terror dækket af genfarsikringskon-
trakterne, men der er visse begrænsninger, dels i
dækningsomfang ved enkeltbegivenheder, dels ved
antallet af begivenheder der dækkes. Det er
Topdanmarks opfattelse, at terrorbegivenheder, der
skulle kunne føre til væsentlige tab, der ikke vil blive
dækket af genforsikring, er så usandsynlige, at de
ikke bør indgå i risikobilledet for koncernen.

 

 

Meddelelse nr. 02/2002 fra Topdanmark
side 12 af 48

Topdanmarks årsrapport 2001

På de øvrige områder er Topdanmarks risikodækning
stort set uændret, bortset fra at der for enkelte genfor-
sikringskontrakter er tale om et større selvbehold.
Forøgelsen af disse selvbehold er af en sådan stør-
relse, at det ikke forrykker koncernens risikoprofil,

Livsforsikring

Livsforsikringskoncernen er risikomæssigt beskyttet af
bonusreserven. Negative udsving i aktiver som følge
af rentestigninger, valutakursændringer, kursfald på
aktieporteføljerne og ejendomsporteføljerne vil for
størstedelen blive opfanget af bonusreserven og der-
med blive betalt af kunderne. De vil derfor kun få ind-
flydelse på egenkapitalen og resultatet i Topdanmark
koncernen svarende til egenkapitalens andel af livs-
forsikringshensættelser plus egenkapitalen i
Topdanmark Livsforsikring. Kun hvis de negative ud-
sving er så store, at bonusreserven opbruges, vil
Topdanmark koncernens egenkapital skulle bære
yderligere tab alene. Et sådant negativt resultat vil
kunne kompenseres i senere perioder med højere in-
vesteringsafkast.

Koncernen har udstedt garantier for, at de forsikrede
vil oppebære en ydelse baseret på en opgørelses-
rente på 1,5 pct., 2,5 pct. eller 4,5 pct. efter afkastbe-
skatning, alt efter hvornår forsikringen er tegnet. Disse
ydelsesgarantier udgør en risiko ved en negativ udvik-
ling på de finansielle markeder. Derfor erhvervede
Topdanmark Livsforsikring i sommeren 2001 rente-
optioner — såkaldte CMS floors — som beskytter mod
et fald til under 5 pct. i den lange euroswaprente, jf.
afsnittet ”Investeringsaktiviteter”,

Topdanmark ændrede allerede i 1999 bonusregulati-
vet, således at bonus, som tilskrives, medgår til dæk-
ning af de samlede ydelsesgarantier frem til udløb.
Tidligere blev bonus anvendt til opskrivning af garan-
tierne.

Koncernens risikoforhold

Koncernens risikoforhold er illustreret i risikotabellen
ved forskellige scenarier. Tabellen er ikke et udtryk for
en fuldstændig beskrivelse af Topdanmark koncer-
nens risikoforhold, Tabellen illustrerer alene
Topdanmark koncernens risikoforhold under de an-
givne forudsætninger for'de væsentligste risikofakto-
rer, De angivne forudsætninger er ikke et udtryk for
Topdanmarks risikoforventninger, men er blot eksem-
pler. Såfremt samtlige risikofaktorer, som beskrevet i
tabellen, udviklede sig negativt med de angivne forud-

sætninger, ville det samlede tab udgøre 538 mio, kr.
svarende til 14,8 pct. af egenkapitalen primo 2002.

Forventninger til 2002

2001 var præget af faldende aktiekurser specielt efter
11. september, hvilket betød, at finansindtægterne i
Topdanmark koncernen eksklusive livkoncernen lå
178 mio. kr. under det budgetteknisk forudsatte. For-
sikringsdriften lå derimod ganske tæt på det forven-
tede.

Skadeforsikring

I 2002 ventes driften fortsat at ligge på et tilfredsstil-
lende niveau, mens investeringsresultatet stadig kan
være relativt volatilt på grund af den store investering i
Danske Bank-aktier.

I 2002 vil præmievæksten være præget af en række
ekstraordinære præmieforhøjelser som følge af dyrere
genforsikring, et utilfredsstillende skadeforløb på ar-
bejdsskade- og ulykkesforsikringsområdet og en revi-
sion af Erstatningsansvarsloven. Sidstnævnte giver
forsikringsselskaberne mulighed for at gennemføre
ekstraordinære præmieforhøjelser svarende til de for-
ventede øgede udgifter. Samlet ventes disse ekstra-
ordinære præmieforhøjelser, kombineret med en for-
ventning om en organisk vækst over markedsni-
veauet, at medføre en præmievækst i niveauet 7 — 8
pct.

Som omtalt i afsnittet ”Risikoforhold” er genforsik-
ringsdækning blevet dyrere, selvom Topdanmark har
øget selvbeholdet. En del af de stigende priser på
genforsikringsdækning har direkte kunnet overføres til
kunderne — det gælder især de store industrikunider,
hvor præmierne i realiteten fastsættes af genforsik-
ringsselskaberne. De resterende forhøjelser af gen-
forsikringspræmierne har også i et vist omfang kunnet
overføres til kunderne. Derimod kunne prisstignin-
gerne på en række mindre genforsikringskontrakter
ikke overføres til kunderne, idet genforsikringsselska-
berne først ved udgangen af 2001 kunne oplyse om
størrelserne af prisstigningerne.

Danmark har i den forløbne del af 2002 været ramt af
to storme, der forventes at medføre erstatningsudgif-
ter i størrelsesordenen 55 mio. kr. Da genforsikrings-
programmet vedrørende stormskader har et selvbe-
hold på 100 mio. kr. pr. storm før skat, vil denne udgift
påvirke skadeforløbet med næsten 1 procentpoint i

Meddelelse nr. 02/2002 fra Topdanmark
side 13 af 48

Topdanmarks årsrapport 2001

2002. Dette ligger inden for det budgetteknisk forud-
satte for hele året på 83 mio. kr, Herudover har
Topdanmark udjævningsreserver på 171 mio. kr., der
kan anvendes til bygningsskader.

Den samlede effekt af ovennævnte forhold ventes at
medføre et skadeforløb i niveauet 75 pct.

Omkostningsprocenten faldt i 2001 fra 22,1 til 21,3.
Præmievæksten i 2002 ventes at ville ligge noget over
omkostningsvæksten, hvorfor omkostningsprocenten
vil falde til cirka 21. Combined ratio forventes herefter
at ligge i niveauet 96.

Investeringsafkastet i skadeforsikringsvirksomheden
vil være negativt præget af et lavere renteniveau i
2002 i forhold til 2001 samt af, at der 1. maj vil blive
udbetalt udbytte til moderselskabet på 550 mio, kr.

Resultatet af skadeforsikring, eksklusive resultatet af
investeringen i Danske Bank og goodwill, ventes
herefter at ligge i størrelsesordenen 510 - 590 mio, kr.

Livsforsikring
På livsforsikringsområdet ventes en præmievækst
over markedsniveauet.

Overskudsprincippet for danske livsforsikringsselska-
ber ændres fra og med 2002, således at egenkapital-
forrentningen ikke længere tager udgangspunkt i
kontorenten med tillæg af 3 procentpoint, men vil
være afhængig af blandt andet det realiserede inve-
steringsafkast. På baggrund af et forventet afkast på 6
pct. før pensionsafkastskat forventes et resultat i stør-
relsesordenen 130 — 150 mio, kr. Hertil kommer en
engangsregulering af tidligere års resultater på 146
mio. kr., jf. afsnittet ”Livsforsikringsaktiviteter”, Samlet
bliver bidraget fra livsforsikringsaktiviteterne således i
størrelsesordenen 276 — 296 mio, kr.

Engangsreguleringen foretages som en regulering af
egenkapitalen i Topdanmark Livsforsikring primo
2002. I regnskabet for Topdanmark vil beløbet blive
indtægtsført over resultatopgørelsen.

Moderselskabet

Tilbagekøbet af Topdanmark-aktier i moderselskabet
forventes at blive på 400 — 500 mio. kr. i 2002, som
kompenseres ved udbytte fra skadeforsikringsselska-
bet på 550 mio. kr.

Omkostninger forventes at være på samme niveau
som i 2001. Samlet forventes et underskud i moder-
selskabet inklusive mindre datterselskaber på 10 - 30
mio. kr,

Ekstraordinære forhold og goodwill

2002 vil blive påvirket af goodwillafskrivninger på linje
med 2001 på 79 mio. kr. Engangskorrektionen i livs-
forsikringsselskabet på 146 mio, kr. vil blive henført til
ekstraordinære forhold.

Skat

| 2001 blev der udgiftsført skat på 26 mio. kr. Koncer-
nens skatteaktiv udgjorde herefter 478 mio. kr., som
vil blive udgiftsført i takt med, at koncernens skatte-
pligtige overskud forbruger af skatteaktivet. For 2002
ventes en skattemæssig udgiftsførsel på 132 - 152
mio, kr,

Hverken goodwill eller skat vil være likviditetskræ-
vende.

 

 

 

 

 

 

Meddelelse nr. 02/2002 fra Topdanmark

 

side 14 af 48

Topdanmarks årsrapport 2001

Resultat eksklusive investeringen i Danske Bank
Under forudsætning af uændrede valutakurser, et sta-
bilt renteniveau og et aktieafkast på 8,5 pct. om året i
forhold til kursniveauet pr. 11. marts 2002 forventes et
resultat for 2002, eksklusive resultatet af investerin-
gen i Danske Bank, på 545 - 645 mio. kr.

Resultatet af aktieinvesteringen i Danske Bank
Afkastet af aktieposten i Danske Bank forventes bud-
getteknisk at ligge på 8,5 pct. p.a. i forhold til kursen
11. marts 2002, 1 perioden fra 31. december 2001 til
11. marts 2002 er kursen på Danske Bank-aktien fal-
det med 6,7 pct. til 126. Samiet forventes derfor et tab
for hele 2002 på 5 mio. kr. Det kan oplyses, at en
kursændring i Danske Bank-aktien på 1 point har en
resultatpåvirkning i Topdanmark på knap 12 mio. kr.

Ændringer i direktionen

For at skabe ledelsessammenfald mellem direktio-
nerne i Topdanmark Forsikring og moderselskabet
Topdanmark er det besluttet, at Poul Almlund og Leif
Larsen indtræder i direktionen i moderselskabet
Topdanmark pr. d.d.

Finanskalender

Ordinær generalforsamling
Regnskabsmeddelelse for 1. kvartal 2002
Halvårsmeddelelse for 2002

Regnskabsmeddelelse for 1. - 3. kvartal 2002

26. november 2002

Direktionerne består herefter ud over Poul Almlund og
Leif Larsen af adm. direktør Michael Pram Rasmus-
sen.

Generalforsamling
Årets ordinære generalforsamling afholdes onsdag
den 1. maj 2002 kl. 15:00 på

Radisson SAS Scandinavia Hotel
Amager Boulevard 70
2300 København S

Bestyrelsen agter at indstille til generalforsamlingen,
at aktiekapitalen nedskrives med det antal
Topdanmark-aktier, som er tilbagekøbt med henblik
på nedskrivning siden den seneste nedskrivning af
aktiekapitalen på den ekstraordinære generalforsam-
ling 21. august 2001.

1. maj 2002 kl. 15:00
28. maj 2002

21. august 2002

Meddelelse nr. 02/2002 fra Topdanmark
side 15 af 48

Topdanmarks årsrapport 2001

Bestyrelse / Direktion

Bestyrelse

Formand Klaus Bonde Larsen

K, P.P., malermester”, født 1933, indtrådt i
Topdanmarks bestyrelse 1982,

Direktør i V.S. Larsen Holding A/S, formand for besty-
relsen i A/S Søndergaards Maskinfabrik, medlem af
bestyrelsen i V.S, Larsen Holding A/S, Ejendomssel-
skabet V.S. Larsen A/S, Protektas A/S, Stryn Ras-
mussen Holding A/S og Exponent A/S. Medlem af re-
præsentantskabet i Danske Bank.

Næstformand Elvar Vinum

Direktør", født 1936, indtrådt i Topdanmarks besty-
relse 1996,

Formand for bestyrelsen i GN Store Nord A/S,
medlem af bestyrelsen i Danske Invest, Danske Invest
Administration A/S og Incentive A/S.

Jørgen Ajslev

Direktør”, født 1943, indtrådt i Topdanmarks besty-
relse 1994,

Administrerende direktør i H+H International A/S, for-
mand for bestyrelsen i Fritz Schur Teknik A/S, Flender
A/S, H+H Fiboment A/S,

Ole Døssing Christensen
Assurandør ”, født 1952, indtrådt i Topdanmarks be-
styrelse 1999,

Luise Hanssing
Overassistent”, født 1971, indtrådt i Topdanmarks
bestyrelse 2000.

Anders Knutsen

Direktør”, født 1947, indtrådt i Topdanmarks besty-
relse 1999.

Formand for bestyrelsen i L. M. Glasfiber Holding A/S,
næstformand for bestyrelsen i Danisco A/S, næstfor-
mand for bestyrelsen i Fritz Hansen A/S.

Henning Laursen

Direktør", født 1936, indtrådt i Topdanmarks besty-
relse 1990.

Administrerende direktør i ANPELAS A/S, formand for
bestyrelsen i E.L.M. Kragelund A/S, medlem af besty-
relsen i ANPELAS A/S, Sydbank A/S og Bogballe A/S.

Peter Lesley Jensen
Kontorchef ==, født 1945, indtrådt i Topdanmarks be-
styrelse 1999,

Jens Lundø
Systemchef =, født 1947, indtrådt i Topdanmarks
bestyrelse 1995.

Knud J. Vest

Pelsdyravler, gårdejer”, født 1946, indtrådt i
Topdanmarks bestyrelse 1994.

Formand for bestyrelsen i Roskilde
Andelsgrovvareforening, næstformand for bestyrelsen
i Danske Andelsselskaber og De europæiske
andelsselskaber (Cocega) medlem af bestyrelsen i
Dansk Pelsdyravlerforening/Danske Pelsauktioner,
medlem af landbrugsrådet.

Direktion

Michael Pram Rasmussen, født 1955, ansat 1996
Adm. direktør

Topdanmark A/S og Topdanmark Forsikring A/S
Næstformand for bestyrelsen i Forsikring & Pension
Næstformand for bestyrelsen i Bornholms Brandfor-
sikring A/S

Næstformand for bestyrelsen i Sund & Bælt Holding
A/S

Medlem af bestyrelsen i Dampskibsselskabet af 1912
A'S

Medlem af bestyrelsen i William Demant Holding A/S
Medlem af bestyrelsen i EurAPCo B.V.

Poul Aimlund, født 1947, ansat .1979

Direktør

Topdanmark A/S og Topdanmark Forsikring A/S
Medlem af Fondsrådet

Leif Larsen, født 1946, ansat 1967

Direktør

Topdanmark A/S og Topdanmark Forsikring A/S
Næstformand for bestyrelsen i Forsikringshøjskolen
Rungstedgaard A/S

Medlem af bestyrelsen i Bornholms Brandforsikring
A/S

Næstformand for bestyrelsen i SOS-International a/s
Medlem af bestyrelsen i Finanssektorens
Arbejdsgiverforening

x Generalforsamlingsvalgt
7 Medarbejdervalgt
Direktionshverv efter Lov om Forsikringsvirksomhed

8124 stk. 6 fremgår af årsregnskabet for Topdanmark
Forsikring.

Meddelelse nr. 0902/2002 fra Topdanmark
side 16 af 48

Topdanmarks årsrapport 2001

Anvendt regnskabspraksis

GENERELT

Topdanmarks årsrapport er aflagt efter Lov om Forsik-
ringsvirksomhed herunder Finanstilsynets bekendtgø-
relser om forsikringsselskabers koncernregnskaber og
årsregnskaber.

Topdanmarks årsrapport er endvidere aflagt under
iagttagelse af de af Københavns Fondsbørs stillede
krav til regnskabsaflæggelsen i børsnoterede selska-
ber samt gældende danske regnskabsvejledninger
med følgende undtagelse:

Topdanmark koncernens finansielle aktiver og passi-
ver består for størstedelens vedkommende af rente-
bærende fordringer. I koncernen uden for livsforsikring
optages alle aktiver og passiver til markedsværdi. I
livsforsikring anvendes matematisk kursregulering,
men som følge af en ganske høj handelsaktivitet er
forskellen mellem de matematisk kursopskrevne vær-
dier og markedsværdier uvæsentlig.

Som følge af porteføljens karakter af handelsbehold-
ning til markedsværdi er det ikke fundet meningsfuldt
at opgøre revurderingstidspunkter eller effektive ren-
tesatser som anført i regnskabsvejledning om finan-
sielle instrumenter.

Moderselskabets praksis følger koncernens.

Ændring i anvendt regnskabspraksis

Grunde og bygninger værdiansættes fra og med 2001
til markedsværdi. Tidligere blev grunde og bygninger
værdiansat til anskaffelsessum med tillæg af forbed-
ringer og reguleret for varige op- og nedskrivninger til
en forsigtigt skønnet værdi,

I balancen er foretaget omkategoriseringer ved-
rørende afledte finansielle instrumenter og gæld.

Ændringerne har medført 82 mio. kr. større aktiver og
passiver og har ingen indvirkning på den økonomiske
stilling samt resultatet.

Sammenligningstal er tilpasset.

Herudover er anvendt regnskabspraksis uændret fra
sidste år.

Konsoliderede virksomheder

1 koncernregnskabet indgår moderselskabet
Topdanmark og dattervirksomheder, hvori selskabet
direkte eller indirekte har bestemmende indflydelse.

Selskaber, herunder selskaber i Topdanmark Invest

- koncernen, hvis aktivitet er så forskellig fra forsik-

ringsvirksomhed, at konsolidering ikke vil være retvi-
sende, indgår i resultatopgørelsen under indtægter fra
tilknyttede virksomheder og i balancen under kapital-
andele i tilknyttede virksomheder.

Topdanmark Invest koncernens aktiviteter udgøres
hovedsagelig af afvikling af engagementer overtaget
fra Topdanmarks tidligere bankaktiviteter.

Konsolidering

Koncernresultatopgørelsen er udarbejdet ved sam-
mendrag af ensartede poster inden for delregnska-
berne skadeforsikring, livsforsikring samt ikke-forsik-
ringsteknisk virksomhed.

Skadeforsikringsselskaber anvender anden regn-
skabspraksis end livsforsikringsselskaber. | overens-
stemmelse med koncernens regnskabspraksis foreta-
ges ingen omarbejdning ved konsolideringen.

Syge-/ulykkesforsikring i livsforsikringsselskaberne
indgår under:skadeforsikring.

Regnskaber for Topdanmarks datterselskaber uden
for skade- og livsforsikring, som aflægges i henhold til
anden lovgivning, omarbejdes efter den regnskabs-
praksis, som er gældende for skadeforsikringsselska-
ber, medmindre resultatet af omarbejdelsen er uvæ-
sentlig i forhold til det retvisende billede.

Med undtagelse af driftsresultatet vedrørende koncer-
nens interne IT-selskab elimineres ikke mellem del-
regnskaberne af hensyn til det retvisende billede af
aktiviteten.

Inden for delregnskaberne elimineres alle koncernin-
terne transaktioner med undtagelse af den alminde-

lige forsikringsmæssige afdækning i de enkelte kon-
cernselskaber.

Koncernbalancen er udarbejdet som et sammendrag
af ensartede poster. Investeringsaktiver af samme art,

Meddelelse nr. 02/2002 fra Topdanmark
side 17 af 48

Topdanmarks årsrapport 2001

som værdiansættes efter forskellig praksis, vises sær-
skilt,

I balancen udlignes interne aktiebesiddelser, og mel-
lemværender elimineres.

På tidspunktet for koncernforholdets etablering udlig-
nes den bogførte værdi af dattervirksomheder med
dattervirksomhedernes regnskabsmæssige indre
værdi opgjort efter koncernens regnskabspraksis, Et
eventuelt forskelsbeløb opføres i balancen som
goodwill.

Erhvervede virksomheder indgår i resultatopgørelsen
fra erhvervelsestidspunktet, og frasolgte virksomheder
indgår frem til afnændelsestidspunktet.

Avancer eller tab ved salg af dattervirksomheder
medtages j resultatopgørelsen.

Omregning af fremmed valuta

Indtægter og udgifter i udenlandske virksomheder er
omregnet til gennemsnitlige valutakurser. I indenland-
ske virksomheder er indtægter og udgifter i fremmed
valuta bogført til transaktionsdagens valutakurs, Akti-
ver og passiver omregnes til statusdagens valutakurs.

Alle valutakursgevinster og -tab indgår i resultatopgø-
relsen under regnskabsposten valutakursregulering.

Koncerninterne transaktioner
Koncerninterne ydelser afregnes på omkostnings-
dækkende basis eller på markedsvilkår.

Der er mellem koncernselskaber indgået aftale om
forrentning af løbende mellemværender på markeds-
baserede vilkår.

Koncerninterne handler med værdipapirer og andre
investeringsaktiver afregnes til markedspriser.

RESULTATOPGØRELSEN

Præmier

Præmieindtægter for egen regning (f.e.r.) i skadefor-
sikring omfatter årets opkrævede præmier reguleret

for ændring i præmisehensættelserne med fradrag af
genforsikringens andel.

I livsforsikring udgøres præmier f,e.r. af årets forfaldne
præmier og indskud med fradrag af genforsikringens
andel.

Forsikringsteknisk rente f.e.r. i skadeforsikring er
et beregnet afkast, som kan henføres til forsikrings-
teknisk resultat, Beløbet er beregnet af de gennem-
snitlige forsikringsmæssige hensættelser med en
rentesats svarende til årets gennemsnitlige rente for
obligationer med kort løbetid,

Endvidere indgår investeringsafkast vedrørende syge-
lulykkesforsikring i livsforsikringsselskaberne, som i
koncernresultatopgørelsen henføres til skadeforsik-
ring. Afkastet er opgjort ved en forholdsmæssig forde-
ling af det enkelte livsforsikringsselskabs samlede in-
vesteringsresultat mellem henholdsvis gennemsnitlige
forsikringsmæssige hensættelser vedrørende syge-/
ulykkesforsikring og summen af gennemsnitlige
forsikringsmæssige hensættelser og egenkapital.

Heri modregnes diskonteringsudgiften vedrørende
forsikringsmæssige hensættelser, som opgøres på
diskonteret basis.

Overført investeringsafkast f.e.r. i livsforsikring
omfatter den del af investeringsresultatet i livsforsik-
ring, som kan henføres til forsikringsteknisk resultat af
livsforsikring ved en forholdsmæssig fordeling mellem
de gennemsnitlige konsoliderede forsikringsmæssige
hensættelser vedrørende livsforsikring og summen af
livsforsikringsselskabernes samlede forsikringsmæs-
sige hensættelser og gennemsnitlige konsoliderede
egenkapital.

Erstatningsudgifter og forsikringsydelser
Erstatningsudgifter f.er. i skadeforsikring omfatter
årets udbetalte erstatninger reguleret for ændring i er-
statningshensættelser og efter fradrag af genforsikrin-
gens andel. |

Erstatningsudgifterne omfatter således kendte og for-
ventede erstatningsudgifter vedrørende året samt re-
guleringer af tidligere års foretagne hensættelser,

| livsforsikring omfatter forsikringsydelser f.e.r. ud over
udbetalinger som følge af en forsikringsbegivenhed
udbetalte beløb ved tilbagekøb samt kontant udbetalte
bonusbeløb.

Forsikringsmæssige driftsomkostninger

Den andel af de forsikringsmæssige driftsomkostnin-
ger, der kan henføres til erhvervelse og fornyelse af
forsikringsbestanden, opføres under erhvervelsesom-
kostninger.

Meddelelse nr. 02/2002 fra Topdanmark
side 18 af 48

Topdanmarks årsrapport 2001

Erhvervelsesomkostninger i skadeforsikring udgiftsfø-
res som hovedregel på tidspunktet for forsikringernes
ikrafttræden.

I livsforsikring aktiveres erhvervelsesomkostninger og
modregnes i de forsikringsmæssige hensættelser in-
den for lovgivningens rammer.

Administrationsomkostninger er øvrige periodiserede
udgifter vedrørende forsikringsdrift, der kan henføres
til regnskabsåret.

Modtagne provisioner ved afgivelse af forretning til
genforsikringsselskaber er periodiseret over forsikrin-
gernes dækningsperiode.

Investeringsvirksomhed

Indtægter fra tilknyttede og associerede virksomheder
indeholder andel af virksomhedernes ordinære resul-
tat før skat samt eventuelle andre bevægelser i den
regnskabsmæssige indre værdi.

Indtægter af grunde og bygninger udgøres af ejen-
dommenes driftsresultat eksklusive renteudgifter og
værdireguleringer, som opføres under de hertil be-
stemte poster.

Renter og udbytter med videre indeholder de i regn-
skabsåret indtjente renter, indfrielsesgevinster og -tab
på værdipapirer herunder gevinst og tab ved salg af
udtrukne obligationer samt matematisk kursregulering
af fast forrentede værdipapirer i livsforsikring.

Realiserede og urealiserede kursgevinster og kurstab
på investeringsaktiver indgår i resultatopgørelsen.

Administrationsomkostninger ved investeringsvirk-
somhed omfatter alle omkostninger ved formuefor-
valtning herunder transaktionsomkostninger samt ad-
ministrationsomkostninger og kapitaltilførselsomkost-
ninger i investeringsdatterselskaber.

Pensionsafkastskat udgøres af beregnet afkastskat
af årets afkastskattepligtige grundlag reguleret med
udskudt pensionsafkastskat.

Udskudt pensionsafkastskat vedrører kursgevinster,
som allerede er medtaget i resultatopgørelsen, men
som først indgår i beskatningsgrundlaget i de kom-
mende år.

Ved opgørelsen af udskudt pensionsafkastskat ind-
regnes endvidere værdien af negativt beskatnings-
grundlag.

Fremkommer der ved opgørelsen af udskudt pensi-
onsafkastskat et aktiv, optages dette under andre ak-
tiver.

Den udskudte pensionsafkastskat opgøres ved dis-
kontering.

Moderselskabets administrationsomkostninger
Som en særlig post i resultatopgørelsen føres moder-
selskabets administrationsomkostninger, der ud over
vederlag til selskabets ledelse hovedsagelig indehol-
der omkostninger ved drift af selskabets aktieadmini-
stration.

Ekstraordinære poster omfatter beløb, der efter de-
res karakter er usædvanlige for selskabet. I modersel-
skabet indgår ekstraordinære poster i tilknyttede og
associerede virksomheder, medmindre de indregnes i
de forsikredes opsparing i livsforsikringskoncernen.

Skat
Moderselskabet Topdanmark er sambeskattet med
hovedparten af selskabets dattervirksomheder.

I moderselskabet føres den samlede skat for de sam-
beskattede selskaber, som udgøres af beregnet skat
af årets skattepligtige indkomst reguleret med udskudt
skat.

Endvidere indgår i moderselskabet skat i associerede
virksomheder og ikke sambeskattede dattervirksom-

heder, medmindre skatten indregnes i de forsikredes
opsparing i livsforsikringskoncernen.

Udskudt skat hensættes efter gældsmetoden af alle
midlertidige forskelle mellem regnskabs- og skatte-
mæssig værdi af aktiver og passiver.

Skatteværdien af fremførselsberettigede skattemæs-
sige underskud indgår i opgørelsen af udskudt skat,
såfremt underskuddene med overvejende sandsynlig-
hed vil kunne udnyttes inden for en kortere tidsperi-
ode.

Fremkommer der ved opgørelsen af udskudt skat et
aktiv, optages dette under andre aktiver.

Meddelelse nr. 02/2002 fra Topdanmark
side 19 af 48

Topdanmarks årsrapport 2001

Den udskudte skat opgøres ved diskontering.

Der afsættes dog som udgangspunkt ikke udskudt
skat af den del af de til og med 1989 foretagne hen-
læggelser til sikkerhedsfonde, som er ubeskattede,
idet der ikke vil være nogen forpligtelse, hvis fondene
anvendes til det vedtægtsmæssige formål, og selska-
berne fortsætter driften på det hidtidige niveau.

I koncernregnskabet indgår endvidere aktuel og ud-
skudt skat for ikke-sambeskattede datterselskaber,
hvor skatten indregnes i de forsikredes opsparing I
livsførsikringskoncernen og som følge heraf ikke ind-
går under skat i moderselskabets regnskab.

BALANCEN

immaterielle aktiver

Goodwill aktiveres og afskrives over den forventede
økonomiske levetid.

Finanstilsynet foreskriver afskrivningsperioden, der er
fastsat til 10 år.

Indretning af lejede lokaler optages til anskaffelses-
sum med fradrag af lineære afskrivninger over en
brugsperiode på højst fem år.

iInvestoringsaktiver

Grunde og bygninger er optaget til markedsværdi i
henhold til Finanstilsynets retningslinier, For den en-
kelte ejendom er der på grundlag af et forventet frem-
tidigt driftsafkast og en afkastprocent (krav til forrent-
ning) opgjort en kalkuleret værdi, Denne værdi regule-
res for særlige forhold, som midlertidigt påvirker ejen-
dommens indtjening, og der tages hensyn til ejen-
dommens vedligeholdelsesstand.

Afkastprocenten er fastsat under hensyntagen til de
gældende markedsforhold for de enkelte ejendomsty-
per og under hensyntagen til beliggenhed, anven-
delse, lejekontrakter mv.

Kapitalandele i tilknyttede virksomheder værdian-
sættes til indre værdi opgjort efter koncernens regn-
skabspraksis.

Kapitalandele i associerede virksomheder værdi-
ansættes til disses indre værdi ifølge virksomheder-
nes senest kendte regnskab.

Associerede virksomheder er virksomheder, hvor
Topdanmark koncernen udøver en betydelig indfly-
delse gennem væsentlig aktiebesiddelse og repræ-
sentation i virksomhedens bestyrelse.

Øvrige kapitalandele

Børsnoterede kapitalandele værdiansættes til senest
noterede børskurs på balancedagen. Unoterede ka-
pitalandele værdiansættes til markedsværdi med ud-
gangspunkt i senest foreliggende regnskab.

Fast forrentede lån og værdipapirer i skadeforsik-
ring

Børsnoterede obligationer, herunder indeksobligatio-
ner, værdiansættes til senest noterede børskurs på
balancedagen, Unoterede lån og værdipapirer værdi-
ansættes til markedsværdi med udgangspunkt i eks-
ternt indhentede kurser. Pantesikrede udlån værdian-
sættes på basis af en forsigtigt ansat effektiv forrent-
ning.

Fast forrentede lån og værdipapirer i livsforsikring
Fast forrentede obligationer og udlån værdiansættes
til anskaffelsessum reguleret for løbetidsforkortelse.
Indeksobligationer værdiansættes til anskaffelsessum
med tillæg af indeksregulering og reguleret for løbe-
tidsforkortelse.

Konvertible obligationer

Børsnoterede konvertible obligationer værdiansættes

til senest noterede børskurs på balancedagen. Unote-
rede obligationer ansættes til markedsværdi med ud-

gangspunkt i eksternt indhentede kurser.

Afledte finansielle instrumenter E
Børsnoterede afledte finansielle instrumenter værdi-
ansættes til den senest noterede børskurs på balan-
cedagen. Unoterede instrumenter opgøres til mar-
kedsværdi således:

Valutaterminer beregnes ud fra aktuelle valutakurser
og nulkuponrenter.

Optioner opgøres på basis af modpartsoplysninger
eller beregnes ud fra aktuelt rente- og volatilitetsni-
Veau.

Forward rate agreements (FRA), interest rate futures
(IRF) og renteswaps beregnes ud fra aktuelle renter.

Meddelelse nr. 02/2002 fra Topdanmark
side 20 af 48

Topdanmarks årsrapport 2001

Futures ansættes til indre værdi ud fra værdien af det
underliggende aktiv.

Aktieoptioner udstedt til ledelsen på aktier i
Topdanmark værdiansættes til forskellen mellem se-
nest noterede børskurs på balancedagen og udnyttel-
seskursen.

Ægte salgs- og tilbagekøbsforretninger samt ægte
købs- og tilbagesalgsforretninger (repo- / reversefor-
retninger) behandles som lån mod sikkerhed.

Tilgodehavender værdiansættes til pålydende værdi
med fradrag af hensættelse til forventede tab.

Andre aktiver

Inventar, edb-anlæg, biler med videre optages til an-
skaffelsessummen med fradrag af lineære afskrivnin-
ger over de forventede driftsøkonomiske levetider:

+ IT hardware & software, højst tre år

«+ Inventar med videre, højst fem år

+ Biler, højst syv år

Egne aktier, som er erhvervet med henblik på ned-
sættelse af aktiekapitalen, værdiansættes til nul. Ned-
skrivningen foretages direkte på egenkapitalen.

Egne aktier anskaffet til sikring og opfyldelse af aktie-
optioner til bestyrelse, direktion og ledende medarbej-
dere værdiansættes til senest noterede børskurs på
balancedagen.

Øvrige egne aktier værdiansættes til senest noterede
børskurs på balancedagen.

Reserve for nettoopskrivning efter den indre vær-
dis metode

Den del af resultatet af tilknyttede og associerede virk-
somheder, som ikke er udloddet som udbytte, hen-
lægges for hver enkelt virksomhed til reserven.

Efterstillede kapitalindskud

Under efterstillede kapitalindskud indgår lån, hvor
kreditors krav træder tilbage for alle øvrige kreditor-
krav.

Forsikringsmæssige hensættelser
Præmiehensættelser udgøres af den forholdsmæs-
sige del af de opkrævede præmier, der kan henføres
til perioden efter udgangen af regnskabsåret, Hvis de
beregnede hensættelser pr. branche ikke forventes at

kunne dække de hertil hørende erstatningsudgifter,
fordi risikoen ikke afløber proportionalt med tiden i for-
sikringsperioden, forøges hensættelserne med nød-
vendige beløb til dækning heraf.

Livsforsikringshensættelserne opgøres som forskellen
mellem kapitalværdien af forpligtelser i henhold til de
indgåede forsikringsaftaler inklusive fordelt bonus og
kapitalværdien af de præmier, som forsikringstageren
skal betale i fremtiden. Endvidere indgår hensættelser
til dækning af indtrufne, men endnu ikke anmeldte for-
sikringsbegivenheder samt hensættelser til dækning
af omkostninger ved den fremtidige administration af
forsikringstagerne.

Aktiverede erhvervelsesomkostninger i livsforsikring
modregnes i de forsikringsmæssige hensættelser.

Til dækning af ikke afsluttede skader hensættes et
beløb beregnet dels ved en sag for sag vurdering og
dels ved hjælp af statistiske metoder, som er udviklet
for dø enkelte forsikringstyper. Ved beregningen an-
vendes information om de indtrufne skader og erfarin-
ger fra tidligere år. Endvidere tages hensyn til infla-
tion, og der estimeres hensættelser for indtrufne, men
endnu ikke anmeldte skader.

I erstatningshensættelserne modregnes aktiver, der er
overtaget eller forventes overtaget ved erstatninger-
nes udbetaling.

Erstatningshensættelser vedrørende erhvervsevnetab
i arbejdsskadeforsikring opgøres til gældende løntal
og opreguleres ultimo til løntallet for det kommende
år. w

Hensættelser for løbende ydelser i arbejdsskadefor-
sikring er opgjort som den diskonterede værdi af de
forventede fremtidige udbetalinger for de på opgørel-
sestidspunktet tilkendte løbende ydelser, Hensættel-
serne diskonteres med en grundlagsrente på 2,75 pct.

Hensættelser til bonus og præmierabatter er beløb,
der tilfalder forsikringstagerne som følge af et gunstigt
skadeforløb,

Udjævningshensættelser er beløb, der er hensat til
udjævning af erstatningsudgifterne for egen regning
over en flerårig periode, når de årlige erstatningsud-
gifter erfaringsmæssigt viser udsving.

Meddelelse nr. 02/2002 fra Topdanmark
side 21 af 48

Topdanmarks årsrapport 2001

Udjævningshensættelser vedrørende løbende ydelser
i arbejdsskadeforsikring er i henhold til Finanstilsynets
retningslinjer opgjort til mindst det beløb, som hen-
sættelserne opgjort med en grundlagsrente på 2,0 pct.
overstiger den bogførte værdi, som er opgjort med en
grundlagsrente på 2,75 pct.

Bonusudjævningshensættelser udgøres af beløb, som
hensættes til udjævning af bonusudlodninger over
kommende år,

Andre forsikringsmæssige hensættelser omfatter hen-
sættelser for stigende alder. Hensættelserne dækker
den stigende risiko, der følger af forsikringstagernes
stigende alder, og som ikke dækkes af en tilsvarende
stigning i præmierne over policens løbetid,

Genforsikrings andel af de forsikringsmæssige hen-
sættelser er opgjort som de beløb, som i henhold til
indgåede genforsikringskontrakter, kan forventes
madtaget fra genforsikringsselskaber, | livsforsikring
medtages endvidere den fulde genforsikringsandel i
det omfang, genforsikringsandelen bortfalder i forbin-
delse med reaktivering.

Hensættelser til andre risici og omkostninger
Andre hensættelser omfatter beløb til dækning af for-
pligtelser indgået før balancedagen herunder hen-
sættelse til dækning af den andel af egenkapitalen i
datterselskab, som tilfalder kreditor ved konvertering
af gæld til aktiekapital.

Genforsikringsdepoter omfatter modtagne beløb fra
genforsikringsselskaber, som henstår til dækning af
genforsikringsselskabernes forpligtelser over for sel-
skabet.

Gæld er optaget til pålydende værdi.
Pengestrømsopgørelsen viser årets ind- og udbeta-

linger i forbindelse med virksomhedens drift, investe-
ringer samt finansiering.

Meddelelse nr. 02/2002 fra Topdanmark
side 22 af 48

Topdanmarks årsrapport 2001

Selskabets påtegninger

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for 2001 for Topdanmark A/S.
Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med Lov om Forsikringsvirksomhed og Finanstilsynets bekendtgørel-
ser samt de krav, Københavns Fondsbørs i øvrigt stiller til regnskabsaflæggelse for børsnoterede selskaber. Vi
anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, således at årsrapporten giver et retvisende billede af
koncernens og moderselskabets aktiver, passiver, økonomiske stilling samt resultat.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

Ballerup, den 12, marts 2002

Direktion:

 

Michéel Pram Rasmussen

  

(fl

Bestyrelse:

hr Budo LS]. lade Mraz —
. La uens

Klaus Bonde Larsen Jørgen Ajsfev uise Hanssing ] Henning, sen

(formand)

  
    

en Jens Lundø

Peter Lesley

Anders Knutsen 7 Knud,d.

   

Elvar Vinum
(næstformand)

  
  

est

Meddelelse nr. 02/2002 fra Topdanmark
side 23 af 48

Topdanmarks årsrapport 2001

Revisionspåtegninger

intern revision
Vi har revideret den af ledelsen aflagte årsrapport for
2001 for Topdanmark A/S.

Den udførte revision

Revisionen er udført på grundlag af Finanstilsynets
bekendtgørelse om revisionens gennemførelse i fi-
nansielle virksomheder og finansielle koncerner og
efter almindeligt anerkendte danske revisionsprincip-
per. Under revisionen har vi ud fra væsentlighed og ri-
siko vurderet forretningsgange samt efterprøvet
grundlaget for beløb og øvrige oplysninger af regn-
skabsmæssig karakter i årsrapporten.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vor opfattelse, at årsrapporten er aflagt i over-
ensstemmelse med den danske lovgivnings krav til
regnskabsaflæggelsen, og at den giver et retvisende
billede af koncernens og moderselskabets aktiver og
passiver, økonomiske stilling samt resultat.

Ballerup, den 12. marts 2002

BREAD Te Ulla Hansen
Revisionschef Vicerevisionschef

 

Generalforsamlingsvalgte revisorer
Vi har revideret den af ledelsen aflagte årsrapport for
2001 for Topdanmark A/S.

Den udførte revision

Vi har i overensstemmelse med almindeligt aner-
kendte danske revisionsprincipper tilrettelagt og udført
revisionen med henblik på at opnå en begrundet
overbevisning om, at årsrapporten er uden væsentlige
fejl eller mangler. Under revisionen har vi ud fra en
vurdering af væsentlighed og risiko efterprøvet
grundlaget og dokumentationen for de i årsrapporten
anførte beløb og øvrige oplysninger af regnskabs-
mæssig karakter. Vi har herunder taget stilling til den
af ledelsen valgte regnskabspraksis og de udøvede
regnskabsmæssige skøn samt vurderet, om års-
rapportens informationer af regnskabsmæssig karak-
ter som helhed er fyldestgørende.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vor opfattelse, at årsrapporten er aflagt i over-
ensstemmelse med den danske lovgivnings krav til
regnskabsaflæggelsen, og at den giver et retvisende
billede af koncernens og moderselskabets aktiver og
passiver, økonomiske stilling samt resultat.

København, den 12. marts 2002

DELOITTE & TOUCHE
Statsautoris et Revisionsaktieselskab

lå
OS de SA
Lejf Zilmer
Statsautoriseret revisor

Henning Møller
Statsautoriseret revisor

Å C. JESPERSEN

PEER

jarne (jen. ne
Statsautoriser ryk visor

Meddelelse nr. 02/2002 fra Topdanmark
side 24 af 48

Topdanmarks årsrapport 2001

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Femårsoversigt

Mio. kr. 1997 1998 1999 2000
SKADEFORSIKRING

Brutto

Præmieindtægter ” 3.751 4.004 4.190 5.733
Erstatningsudgifter -2.769 -2.793 -4,990 -4.979
Forsikringsmæssige omkostninger -894 -938 -975 -1.267
For øgen regning

Præmieindtægter ” 3,408 3.638 3.821 5.277
Forsikringsteknisk rente 135 142 156 333
Erstatningsudgifter -2,.543 -2.517 -3.771 "4,254
Andre forsikringsmæssige hensættelser -9 -15 -9 -1
Bonus og præmierabatter -16 -20 -12 -9
Forsikringsmæssige omkostninger -840 -890 -924 -1.211
Udjævningshensættelser -40 -78 30 -51
Teknisk resultat af skadeforsikring 95 260 -109 84
LIVSFORSIKRING

Brutto

Præmier 1.299 1.978 1.979 2,091
Forsikringsydelser -563 -843 -928 -1.159
Forsikringsmæssige driftsomkostninger -167 -155 -169 -176
For egen regning

Præmier 1.271 1.934 1.898 2,089
Overført investeringsafkast 959 711 1.166 1.288
Forsikringsydelser -552 -820 -906 -1.145
Ændring i livsforsikringshensættelser -1.164 -2,252 -1.023 -1.272
Bonusudjævningshensættelser -364 554 -943 -619
Forsikringsmæssige omkostninger -167 -155 -169 -176
Teknisk resultat af livsforsikring -17 -28 23 165
Resultat af investeringsvirksomhed

efter overførsel til tekniske resultater 277 510 387 1.008
Andre ordinære poster 1 0 0 -73
Omkostninger i moderselskabet -24 -24 -18 -17
Ordinært resultat før skat 332 718 -317 1.167
Ekstraordinære poster 83 6 -64 6
Skat -Å 182 218 -168
Årets resultat 411 906 -163 1.005
Afløbsresultat f.e.r.

Direkte forretning -37 20 0 -583
Indirekte forretning 28 -16 6 6
Afløbsresultat f.e.r., I alt -9 4 6 -577
Forsikringsmæssige hensættelser f.e,r.

Skadeforsikring 3,637 3.967 7,446 6.229
Livsforsikring 10.944 12.510 14.467 16.353
Forsikringsmæssige hensættelser f.e.r., i alt 14,581 16.477 21.913 22.582
Egenkapital, i alt 3,338 4.127 3.580 4.243
Aktiver, i alt 19.098 22.693 27,327 29.394
Erstatningsprocent f.e.r. 75,2 69,9 99,2 80,8
Omkostningsprocent f.e.r. 24,8 24,7 24,3 23,0
Forrentning af egenkapitalen 24,2% -4,1% 25,4%

> før fradrag af bonus og præmierabatter

Meddelelse nr. 02/2002 fra Topdanmark. ;

13,1%

side 25 af 48

 

Topdanmarks årsrapport 2001

  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Resultatopgørelse

Koncernen
Mio. kr. Note 2000 røg
SKADEFORSIKRING
Præmieindtægter
Bruttopræmier 1 5,807
Afgivne genforsikringspræmier -462
Ændring i bruttopræmiehensættelser 1 -74
Ændring i genforsikringsandel af præmiehensættelser 6
Præmieindtægter f.e.r. 5,277
Forsikringsteknisk rente f.e.r. 2 333
Erstatningsudgifter
Udbetalte bruttoerstatninger -6.058
Modtaget genforsikringsdækning 1.548
Ændring i bruttoerstatningshensættelser 1.079
Ændring i genforsikringsandel af erstatningshensættelser -823
Erstatningsudgifter f.e.r. 3 "4.254
Ændring i andre forsikringsmæssige hensættelser f.e.r. -1
Bonus og præmierabatter -9
Forsikringsmæssige driftsomkostninger
Erhvervelsesomkostininger 4 -492
Administrationsomkostninger -775
Provisioner og gevinstandele fra genforsikringsselskaber 356
Forsikringsmæssige driftsomkostninger f.e.1r., i alt -1,211
Ændring i udjævningshensættelser -51
Teknisk resultat af skadeforsikring 84
LIVSFORSIKRING
Præmier
Bruttopræmier 5 2.091
Afgivne genforsikringspræmier 6 -2
Præmier f.e.r. 2,089
Overført investeringsafkast f.err. 1.288
Forsikringsydelser :
Udbetalte ydelser 7 -1.147
Modtaget genforsikringsdækning 6 14
Ændring i erstatningshensættelser -12
Forsikringsydelser f.e.r. -1.145
Ændring i livsforsikringshensættelser
Ændring i bruttolivsforsikringshensættelser 8 -1.264
Ændring i genforsikringsandel 6 -8
Ændring i livsforsikringshensættelser f.e.r. -1.272
Bonus
Ændring i bonusudjævningshensættelser -619
Forsikringsmæssige driftsomkostninger
Erhvervelsesomkostninger 9 -83
Administrationsomkostninger -93
Forsikringsmæssige driftsomkostninger f.e.r., i alt -176
Teknisk resultat af livsforsikring 165

 

Meddelelse nr. 02/2002 fra Topdanmark

side 26

af 48

Topdanmarks årsrapport 2001

    

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Resultatopgørelse

Koncernen Moderselskabet
Mio. kr. Note 2000 )Ø 2000 558094
Teknisk resultat af skadeforsikring 84
Teknisk resultat af livsforsikring 165
IKKE-FORSIKRINGSTEKNISK VIRKSOMHED
Indtægter af investeringsaktiver
Indtægter fra tilknyttede virksomheder 10 1 962
Indtægter fra associerede virksomheder 11 105 O
Indtægter af grunde og bygninger 166 0
Renter og udbytter m.v. 1.133 59
Realiserede gevinster på investeringsaktiver 12 802 19
Indtægter af investeringsaktiver, i alt 2,207 1.040
Urealiserede gevinster på investeringsaktiver 12 737 24
Udgifter i tilknytning til investeringsaktiver
Administrationsomkostninger -34 ”3
Renteudgifter -87 -44
Udgifter i tilknytning til investeringsaktiver, i alt -121 ȁ7
Urealiserede tab på investeringsaktiver 12 0 0
Valutakursregulering -88 -15
Pensionsafkastskat 13 -51 0
Investeringsafkast, i alt 2.684 1.002
Forsikringsteknisk rente overført til
skadeforsikringsvirksomhed  ; -387 0
Investeringsafkast overført til livsforsikringsvirksomhed -1.289 0
Andre ordinære indtægter 2 0
Andre ordinære udgifter -3 O
Omkostninger i moderselskabet 14 -17 -17
Ordinært resultat før afskrivning på goodwill og skat 1.239 985
Afskrivning på goodwill -72 0
Ordinært resultat før skat 1,167 985
Ekstraordinære indtægter 15 7 7
Ekstraordinære udgifter 16 . 1 -1
Resultat før skat 1.173 991
Skat 17 -168 14
Årets resultat 1,005 A08: 1.005
Årets resultat foreslås disponeret således:
Reserve for egne aktier 114
Reserve for nettoopskrivning efter indre værdis metode 123
Overført overskud ” 768

 

Årets resultat 1.005

Meddelelse nr. 02/2002 fra Topdanmark
side 27 af 48

Tøndanmarks årsrapport 2001

  
 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Aktiver
Koncernen Moderselskabet
Mio. kr. Note 2000 øl 2000 røg04EE
Immaterielle aktiver 18 648 0
Investeringsaktiver
Grunde og bygninger 19 2,458 0
Investeringer i tilknyttede og associerede virksomheder
Kapitalandele i tilknyttede virksomheder 20 18 3.035
Kapitalandele i associerede virksomheder 21 260 0
Investeringer I tilknyttede og associerede virksomheder, i alt 278 3,035
Andre finansielle investeringsaktiver 22
Kapitalandele 23 6.183 110
Investeringsforeningsandele 85 0
Obligationer til markedsværdi 5,752 105
Obligationer med matematisk kursregulering 10,346 0
Pantesikrede udlån til markedsværdi 132 0
Pantesikrede udlån med matematisk kursregulering 288 0
Andre udlån 101 0
Indlån i kreditinstitutter 326 0
Afledte finansielle instrumenter 194 4
Andre finansielle investeringsaktiver, i alt 23.407 219
Genforsikringsdepoter 24 17 0
Investeringsaktiver, i alt 26.160 3,254
Tilgodehavender
Tilgodehavender hos forsikringstagere 278 0
Tilgodehavender hos forsikringsselskaber 389 0
Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder 284 1.189
Andre tilgodehavender 72 Q
Tilgodehavender, i alt 1.023 1.189
Andre aktiver
Inventar, edb-anlæg, biler m.v. 25 118 0
Kassebeholdning og anfordringstilgodehavender 307 15
Egne aktier 26 259 245
Skatteaktiv 27 534 490
PAL-aktiv 0 0
Øvrige 32 2
Andre aktiver, i alt 1,250 752
Periodeafgrænsningsposter
Tilgodehavende renter samt optjent leje 243 1
Andre periodeafgrænsningsposter 70 0
Periodeafgrænsningsposter, i alt 313 1
Aktiver i alt 29.394 5,196 565:

 

 

 

Meddelelse nr. 02/2002 fra Topdanmark
side 28 af 48

Topdanmarks årsrapport 2001

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Passiver
Koncernen Moderselskabet

Mio, kr. Note 2000 2000
Egenkapital 28

Aktiekapital 29 349 349
Overkurs ved emission 530 530
Reserver

Reserve for egne aktier 259 259
Reserve for nettoopskrivning efter indre værdis metode 162 162
Reserver, i alt 421 421
Overført overskud 2.943 2.943
Egenkapital, i alt 4.243 4.243
Efterstillede kapitalindskud 100 0
Forsikringsmæssige hensættelser

Præmiehensættelser

Bruttohensættelser 1.738 0
Genforsikringsandel -90 Q
Præmiehensættelser f.er. 1,648 0
Livsforsikringshensættelser

Bruttohensættelser 14.770 0
Genforsikringsandel -187 0
Livsforsikringshensættelser f.e.r. 30 14.583 0
Erstatningshensættelser

Bruttohensættelser 31 4.921 0
Genforsikringsandel -587 0
Erstatningshensættelser f.e.r. 4.334 Q
Hensættelser til bonus og præmierabatter 18 0
Udjævningshensættelser 32 141 o
Bonusudjævningshensættelser 1,741 0
Andre forsikringsmæssige hensættelser 33 117 0
Forsikringsmæssige hensættelser f.er., i alt 22.582 0
Hensættelser til andre risici og omkostninger

Udskudt pensionsafkastskat ' 2 0
Hensættelser til pensioner og lignende forpligtelser 6 3
Hensættelser til skatter 34 3 0
Andre hensættelser 35 104 0
Hensættelser til andre risici og omkostninger, i alt 115 3
Genforsikringsdepoter 164 0
Gæld

Gæld i forbindelse med direkte forsikring 2 o
Gæld i forbindelse med genforsikring 15 0
Gæld til kreditinstitutter 1.516 869
Gæld til tilknyttede virksomheder 4 68
Gæld til associerede virksomheder 1 0
Afledte finansielle instrumenter 49 3
Selskabsskat 13 0
Anden gæld ; 536 10
Gæld, i alt 2.136 950
Periodeafgrænsningsposter 54 0
Passiver i alt 29.394 5.196
Personale 36

Sikkerhedsstillelser og eventualforpligtelser 37

Pengestrømsopgørelse 38

Selskabsoversigt 39

Brancheregnskab 40

Aktiver og afkast til markedsværdi - liv 41

Meddelelse nr. 02/2002 fra Topdanmark
side 29 af 48

Topdanmarks årsrapport 2001

 

 

   

 

  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Pengestrømsopgørelse

Koncernen Moderselskabet
Mio, kr. 2000 0 2000 ØGE
Pengestrømme fra driften
Præmier 7.890
Erstatninger og forsikringsydelser -7,186
Afgiven forretning 1.045
Omkostninger -1.487
Køb af inventar, edb-anlæg, biler m.v. -81
Pengestrømme fra forsikringsvirksomhed 181
Udbytter fra tilknyttede og associerede virksomheder 35 0
Renter og udbytter m.v. (netto) 1.224 25
Pensionsafkastskat -51 o
Omkostninger i moderselskabet m.v. -18 -19
Skat -195 0
Ekstraordinære poster -27 7
Pengestrømme fra driften, i alt 1.148 13
Investeringer
Ejendomme -164 0
Porteføljeaktiver -1.434 329
Mellemværender tilknyttede og associerede virksomheder 13 104
Kapitaltilførsel i tilknyttede virksomheder 0 -822
Køb af tilknyttede virksomheder -49 Q
Salg af tilknyttede virksomheder 0 0
Associerede virksomheder . "228 Q
Egne aktier -65 -72
Investeringer, i alt -1.927 -461
Finansiering
Ansvarlig kapital 0 0
Værdi af konverteringsret 27 0
Tilbagekøb af egne aktier -342 -342
Aktieemission Q 0
Gæld til kreditinstitutter 980 798
Finansiering, i alt 645 456
Ændring i likvide midler, brutto -134 8
Afgang ved salg af BG Pension 0 0
Tilgang ved køb af Industriens Arbeidsskade 0 0
Ændring i likvide midler, netto -134 8
Likvide midler primo 767 7
Likvide midler ultimo 633 15
Likvide midler består af følgende regnskabsposter:
Kassebeholdning og anfordringstilgodehavender 307 15
Indlån i kreditinstitutter 326 0

633 15

 

 

 

De fleste af koncernens selskaber er selskaber
underlagt gældende lovgivning for forsikrings-
virksomhed, hvorfor udlån og placering

af penge i et vist omfang er begrænset. Selskaber
under ovennævnte lovgivning kan ikke låne til
eller placere penge i Topdanmark eller andre

af koncernens selskaber, som ikke er underlagt
ovennævnte lovgivning.

Meddelelse nr. 02/2002 fra Topdanmark

side 30 af 48

Topdanmarks årsrapport 2001

Noter

Koncernen
Mio. kr. 2000 1558004

    

Note 1. Bruttopræmieindtægter - skade

 

 

 

Bruttopræmier 5,807
Ændring i bruttopræmiehensættelser -74
Bruttopræmieindtægter 5.733
Direkte forretning 5.733
Indirekte forretning 0

5.733

 

Bruttopræmieindtægter, direkte forretning
fordelt efter risikoens beliggenhed:

 

Danmark 5.680
Andre EU-lande 2
Øvrige lande 51

5.733

 

Note 2. Forsikringsteknisk rente f.e.r. - skade

 

 

Forsikringsteknisk rente 387
Diskonteringsudgift vedr. hensættelser

som opgøres på diskonteret basis -54
Forsikringsteknisk rente f.e.r. 333

 

Note 3. Erstatningsudgifter f.e.r. - skade

 

 

 

Afløbsresultat:

Bruttoforretning |. -745
"Afgiven forretning ' 168
Afløbsresultat for egen regning -577
Direkte forretning -583
Indirekte forretning 6
Afløbsresultat for egen regning 577

 

 

Note 4. Erhvervelsesomkostninger - skade

 

 

 

Provisioner for direkte tegnede forsikringer 214
Øvrige erhvervelsesomkostninger 278
Erhvervelsesomkostninger 492

 

Meddelelse nr. 02/2002 fra Topdanmark
side 31 af 48

Topdanmarks årsrapport 2001

Noter

Mio. kr.

Note 5. Bruttopræmier - liv

Koncerne
2000 ODS

  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Individuelt tegnede forsikringer 639
Forsikringer tegnet som led i et ansættelsesforhold 578
Gruppeliv 253
Løbende præmier 1.470
Individuelt tegnede forsikringer 513
Forsikringer tegnet som led i et ansættelsesforhold 96
Gruppeliv 0
Engangspræmier 609
Direkte forsikring 2.079
Indirekte forsikring 12
Bruttopræmier 2.091
Bruttopræmier, direkte forsikring, fordelt efter
forsikringstagers bopæl:
Danmark 2.077
Andre EU-lande 1
Øvrige lande 1
2.079
Alle bruttopræmier vedrører forsikringer tegnet med
bonusordning.
Antal forsikrede ved årets udgang (1,000 stk.):
Individuelt tegnede forsikringer 113
Forsikringer tegnet som led i et ansættelsesforhold 35
Gruppeliv 181
Note 6. Afgiven forretning - liv
Præmier -2
Erstatninger 14
Ændring i livsforsikringshensættelser -8
Afgiven forretning. Å
Note 7. Udbetalte ydelser
Forsikringssummer ved død 108
Forsikringssummer ved invaliditet 17
Forsikringssummer ved udløb 118
Pensions- og renteydelser 551
Tilbagekøb 192
Kontant udbetalte bonusbeløb 161
Direkte forsikring 1.147
Indirekte forsikring 0
Udbetalte ydelser 1.147

 

 

Meddelelse nr. 02/2002 fra Topdanmark

side 32 af 48

Topdanmarks årsrapport 2001

Noter

Mio. kr.

Note 8. Ændring i bruttolivsforsikringshensættelser

Koncernen Moderselskabet
2000 00 2000 2001

 

 

Bruttopræmier
Rentetilskrivning
Forsikringsydelser

Omkostningstillæg efter tilskrivning af omkostningsbonus

Risikogevinst efter tilskrivning af risikobonus
Ændring i hensættelser til fremtidig administration
Ændring i merhensættelser vedr. ydelsesgarantier
Reserveændring som følge af renteændring
Andet

 

Direkte forretning
Indirekte forretning

 

Ændring i bruttolivsforsikringshensættelser

Note 9. Erhvervelsesomkostninger - liv

Provisioner for direkte forsikringer
Øvrige erhvervelsesomkostninger
Overført til livsforsikringshensættelser
Erhvervelsesomkostninger

Note 10. Indtægter fra tilknyttede virksomheder

Topdanmark Forsikring
Top-Center

TDB.01

TDB.02

Domestic Tankers
TD.0151

Topdanmark Holding
Topdanmark EDB
TD.0154

Topdanmark Kapitalforvaltning
Topdanmark Invest
Tapdanmark Teknologi
Overseas Tankers 2

Års=
resultat

369

 

 

Indtægter fra tilknyttede virksomheder
Ekstraordinære poster
Skat

 

 

Note 11. Indtægter fra associerede virksomheder

RealDanmark

EurAPCo (2000)

Bornholms Brandforsikring (01.01-30.09 2001)
Captiveselskaber

Års-
resultat

-30
"13
12

 

Indtægter fra associerede virksomheder
Ekstraordinære poster
Skat

 

 

 

Meddelelse nr. 02/2002 fra Topdanmark
side 33 af 48

Topdanmarks årsrapport 2001

Noter

Mio. kr.

Note 12. Gevinster og tab på investeringsaktiver

Koncernen

2000

røg

  

Moderselskabet
2000 5200

       

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Grunde og bygninger 46 0

Kapitalandele 1.496 44

Investeringsforeningsandele -5 0

Obligationer -72 -26

Pantesikrede udlån 2 0

Andre udlån - -2

Afledte finansielle instrumenter 29 5

Egne aktier 49 28

Udlån til associerede virksomheder 6 -6

Gevinster og tab på investeringsaktiver 1.539 43

Realiserede gevinster på investeringsaktiver 802 19

Urealiserede gevinster på investeringsaktiver 737 24

Urealiserede tab på investeringsaktiver o 0

1,539 43

Note 13. Pensionsafkastskat

Aktuel pensionsafkastskat - 26 pct. 39

Aktuel pensionsafkastskat - 15 pct. -

Aktuel pensionsafkastskat - 5 pct. 10

Ændring i udskudt pensionsafkastskat 2

Pensionsafkastskat 51

Latent pensionsafkastskat

vedrørende ikke bogførte merværdier 10

Note 14. Omkostninger

Honorar til generalforsamlingsvalgt revision:

Deloitte & Touche:

Revision 2,1 0,4

Andet 0,1 0,0
2,2 0,4

KMPG C. Jespersen:

Revision 0,5 0,2

Andet 0,0 0,0
0,5 0,2

De anførte honorarer for koncernen indgår i

forskellige regnskabsposter i resultatopgørelsen.

Koncernens interne revisionsafdeling udfører den

overvejende del af revisionen.

Note 15. Ekstraordinære indtægter

Goodwill ved salg af BG Pension Q 0

Indgået vedr. afvikling af Topdanmark Bank 7 7

Ekstraordinære indtægter i tilknyttede virksomheder 0 0

Ekstraordinære indtægter 7 7

 

 

 

Meddelelse nr. 02/2002 fra Topdanmark

side 34 af 48

Topdanmarks årsrapport 2001

Noter

Mio. kr.

Note 16. Ekstraordinære udgifter

Koncernen

2000

 

Moderselskabet
2000 Sane

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Konvertering til Topdanmarks forsikringssystemer 0 0
Andet 1 0
Ekstraordinære udgifter i tilknyttede virksomheder 0 1
Ekstraordinære udgifter i associerede virksomheder 0 0
Ekstraordinære udgifter 1 1
Note 17. Skat
Aktuel skat ' 178 0
Skat i associerede virksomheder 22 0
Skat i dattervirksomheder 0 60
Ændring af skatteaktiv -22 -74
Ændring af hensættelser til skat -10 0
Regulering vedr, tidligere år 0 0
Skat 168 -14
Årets skat specificeres således:
Beregnet skat af årets resultat 375
Skatteeffekt af: .
Ikke skattepligtigt afkast af kapitalandele m.m. "339
ikke fradragsberettiget goodwill-afskrivning m.m. 23
Ændring vedr. lovaktiv -16
Regulering vedr. tidligere år 2
Regulering vedr. tilkøbt dattervirksomhed Q
Ændring af diskontering af skatteaktiv 60
Skat i associerede virksomheder 22
Ændring af skatteprocent 41

168
Effektiv skatteprocent 14,3
Skat vedrørende ekstraordinære poster 2
Årets betalte skat 195 0
Note 18. immaterielle aktiver s
Anskaffelsessum 1. januar 726 '
Årets tilgang 0
Årets afgang -2
Anskaffelsessum 31. december 724
Af- og nedskrivninger 1. januar -3
Årets af- og nedskrivninger -73
Årets. afgang 0
Af- og nedskrivninger 31, december -76
Immaterielle aktiver 648

 

 

 

Meddelelse nr. 02/2002 fra Topdanmark

side 35 af 48

  

Topdanmarks årsrapport 2001

Noter

Mio. kr, 2000

Note 19. Grunde og bygninger

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Anskaffelsessum 1. januar 1.869
Tilgang 166
Afgang -1
Anskaffelsessum 31. december 2,134
Opskrivninger 1. januar 310
Årets opskrivninger 55
Tilbageførte opskrivninger -5
Opskrivninger 31. december 360
Nedskrivninger 1. januar -32
Afgang Q
Årets nedskrivninger -11
Tilbageførte nedskrivninger 7
Nedskrivninger 31, december -36
Grunde og bygninger 2,458
Ejendomsporteføljen er sammensat således:

Domicilejendomme 635
Erhverv 1.398
Bolig (inkl. blandet bolig/erhverv) 425
Grunde og bygninger, livsforsikring 2.458
Markedsværdi opgjort efter Finanstilsynets retningslinier 2.458

Ejendomsvurdering pr. 1. januar for ejendomme
med ejendomsvurdering 1.833
Bogført værdi af ejendomme uden ejendomsvurdering 179

Ved fastsættelse af ejendommenes markedsværdi
er anvendt følgende afkastkrav:

 

Gennemsnitligt 7,07%
Højeste 9,00%
Laveste 5,00%

Meddelelse nr. 02/2002 fra Topdanmark
side 36 af 48

Topdanmarks årsrapport 2001

Noter
Koncernen Moderselskabet

Mio. kr. 2000 Modersels ka AR

     

Note 20. Kapitalandele i tilknyttede virksomheder

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Anskaffelsessum 1. januar 167 2.216
Overført til konsolidering 0
Tilgang 0 10
Afgang 0 -22
Anskaffelsessum 31. december . 167 2.204
Opskrivninger 1. januar -139 644
Overført til konsolidering 0
Årets resultat 1 901
Udbytte 0 -712
Afgang 0 33
Opskrivninger 31. december -138 866
Af- og nedskrivning 1. januar -11 -36
Overført til konsolidering ” 0
Afgang 0
Af- og nedskrivning 31. december -11 -35
Kapitalandele i tilknyttede virksomheder 18 3.035
Egen-
kapital

Topdanmark Forsikring 2.749 2.936
Top-Center 25 25
TDB.02 32 30
Topdanmark EDB - 14
Topdanmark Kapitalforvaltning 10 10
Domestic Tankers 1
TD.0151 0
Topdanmark Invest 20 19 20
Topdanmark Teknologi - 4 -
Overseas Tankers 2 15 -5 -

18 20 3.035

 

Note 21. Kapitalandele i associerede virksomheder

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Anskaffelsessum 1. januar 786
Overført til kapitalandele -767
Tilgang 228
Afgang -1
Anskaffelsessum 31. december 246 y
Opskrivninger 1. januar 433
Overført til kapitalandele 501
Resultat ' 83
Valutakursregulering 0
Afgang ; -1
Opskrivninger 31. december 14
Kapitalandele i associerede virksomheder 260
Egen-
kapital
EurAPCo, Amsterdam Holland (11 pct.) 1.900 224
Bornholms Brandforsikring, Rønne (27 pct.) 50 12
Dansk Sygetransport, Aarhus (49 pct.) 2 1
Captiveselskaber, Luxembourg (10-40 pct.) - 23
260

 

Kapitalandelene tilhører skadeforsikring.

Meddelelse nr. 02/2002 fra Topdanmark
side 37 af 48

Topdanmarks årsrapport 2001

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Noter

Koncernen Moderselskabet
Mio. kr, 2000 1559001: 2000 i
Note 22. Andre finansielle investeringsaktiver
Anskaffelsessummer for markedsværdiansatte aktiver:
Kapitalandele 4,410 62
Investeringsforeningsandele 35 0
Obligationer 4.851 99
Pantesikrede udlån 132 0
Åndre udlån 101 0
Markedsværdi for aktiver værdiansat med matematisk
kursregulering:
Obligationer 10,438
Pantesikrede udlån 289
Andre finansielle investeringsaktiver sammensætter
sig således fordelt efter ejer: Skade Liv
Kapitalandele 2.015 2.503
Investeringsforeningsandele 0 83
Obligationer til markedsværdi 5,472 1.480
Obligationer med matematisk kursregulering 0 7.332
Pantesikrede udlån til markedsværdi 123 0
Pantesikrede udlån med matematisk kursregulering 0 303
Andre udlån - 100 1
Indlån i kreditinstitutter 289 412
Afledte finansielle instrumenter 7 266

 

Andre finansielle investeringsaktiver

8.006 12.380

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Note 23. Kapitalandele

Senest
Selskaber som direkte eller indirekte ejes oplyste — Ejerandel
5 pct. eller derover: egenkapital i %
Sydbank A/S, Aabenraa 3.435 5,3
Rungstedgaard, Hørsholm 26 15,4
A!'S Forsikringens Hus, København 43 6,9
Silentor No Tox A/S, Hedehusene 30 5,1

Koncernen

Note 24. Genforsikringsdepoter 2000 2001
Skadeforsikring 2
Livsforsikring 15
Genforsikringsdepoter 17
Note 25. Inventar, edb-anlæg, biler m.v.
Anskaffelsessum 1. januar 226
Tilgang 87
Afgang -117
Anskaffelsessum 31, december 196
Af- og nedskrivninger 1. januar -158
Afgang 111
Årets af- og nedskrivninger -31
Af- og nedskrivninger 31. december -78
Inventar, edb-anlæg, biler m.v. 118

 

 

Meddelelse nr. 02/2002 fra Topdanmark

side 38 af 48

 

Topdanmarks årsrapport 2001

Noter

Mio. kr.

Note 26. Egne aktier

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Procent af
aktiekapital Nominelt Antal! (1.000)
Koncernen 2000 2001 2000 2001 2000
Beholdning primo 38 28 3.789
Køb 23,1 18,0 81 53 8.060
Salg 14,8 0,4 -52 -1 -5.166
Annulleret -39 -57 -3.908
Beholdning ultimo 28 23 2.775
Bogført værdi
2000
Afdækning af optionsprogram 15 17 245
Investering 1 1 14
Nedskrivning 12 5 0
Egne aktier - koncernen 28 23 259
Årets køb 1.083
Årets salg 677
Moderselskabet 2000
Beholdning primo 38 27 3.789
Køb ' 8,0 18,0 28 53 2.806
Salg 0,0 0,4 0 -1 0
Annulleret -39 -57 -3,.908
Beholdning ultimo 27 22 2,687
Bogført værdi
2000 ; 0:
Afdækning af optionsprogram 15 17 245
Nedskrivning : 12 5 o
Egne aktier - moderselskabet 27 22 245
Årets køb 413
Årets salg 0

Egne aktier er fortrinsvis købt med henblik på
nedskrivning og til afdækning af optionsprogrammet.

 

 

Topdanmark har herudover medvirket til
gennemførsel af kommissionshandler med
aktier i Topdanmark for aktionærer,

der har deres aktier registreret i
aktieindskrivningssystemet hos Topdanmark.

 

   

 

. Koncernen Moderselskabet
Note 27. Skatteaktiv 2000 . 2001 2000 2001
Obligationer m.v. -18 BEDE
Ejendomme -43
Andet 34
Driftsmidler 171
Fremførte underskud 390
Skatteaktiv vedrørende sambeskattede datterselskaber 0
Skatteaktiv 534

 

 

 

Meddelelse nr. 02/2002 fra Topdanmark
side 39 af 48

Topdanmarks årsrapport 2001

Noter

Mio. kr.

Note 28. Egenkapital

Moderselskabet
2000 HØ

 

 

 

 

 

 

Aktiekapital 1. januar 388
Aktiseemission 0
Nedskrivning "39
Aktiekapital 349
Overkurs ved emission 1. januar 1.025
Aktieemission 0
Overført til overført overskud -495
Overkurs ved emission 530
Reserve for egne aktier 1. januar 145
Overført fra overført overskud 114
Reserve for egne aktier 259
Reserve for nettoopskrivning efter

indre værdis metode 1. januar 39
Overført fra overført overskud 123
Reserve for nettoopskrivning efter

indre værdis metode 162
Overført overskud 1. januar 1.983
Årets resultat 1.005
Overført til reserve for egne aktier -114
Overført til reserve for nettoopskrivning

efter indre værdis metode -123
Tilbagekøb -342
Overført fra aktiekapital 39
Overført fra overkurs ved emission 495
Overført overskud 2.943
Egenkapital 4.245

 

Koncernens samlede sikkerhedsfondshenlæggelser
udgør 1.452 mio. kr.

Ubeskattede sikkerhedsfonde, i det omfang
skatten heraf ikke er hensat, udgør 1.391 mio. kr.

Sikkerhedsfondene kan alene anvendes til styrkelse af
de forsikringsmæssige hensættelser eller på anden måde
til fordel for de forsikrede og kun med Finanstilsynets
tilladelse.

Note 29. Aktiekapital

Selskabets aktiekapital består af 29.483.513 stk. aktier,
der har en pålydende værdi af 10 kr. pr. stk.

Ingen aktier har særlige rettigheder, og alle aktier

er frit omsættelige. Alle aktier har én stemme.

Følgende aktionærer har meddelt, at de besidder mere
end fem pct. af aktiekapitalen:

Danske Bank Lønmodtagernes Dyrtidsfond
Holmens Kanal 2-12 Vendersgade 28, 1

1092 København K 1363 København K

ATP, DMP, SP Codan

ATP-huset Gammel Kongevej 60
Kongens Vænge 8 1790 København V

3400 Hillerød

Meddelelse nr, 02/2002 fra Topdanmark
side 40 af 48

 

Topdanmarks årsrapport 2001

Noter

Mio. kr.

Note 30. Livsforsikringshensættelser f.e.r.

Koncernen
2000

 

Bruttohensættelser direkte forretning 15.035
Overførte erhvervelsesomkostninger -280
Bruttohensættelser efter fradrag, direkte forretning 14.755
Bruttohensættelser indirekte forretning 15

 

Bruttohensættelser, i alt

Bruttohensættelser 1. januar

14.770

13.521

 

 

 

 

 

 

 

 

Ændring i bruttohensættelser jf. resultatopgørelsen 1.264

Fradrag for overførte erhvervelsesomkostninger "14

Afgang o

Kvoteregulering m.v. -1

Bruttohensættelser 31. december 14,770

Genforsikringsandel -187

Livsforsikringshensættelser f.e.r. 14.583

Opdeling af livsforsikringshensættelserne brutto

efter størrelsen af de tekniske renter:

Opgørelsesrente %: 0,00 Teknisk rente %: - 643
0,52 1 44
1,51 2 1.087
2,51 3 5,409
3,50 4 1
3,75 5/3/2 0
4,25 5/3/2 6.953
6,55 10-20 0
6,95 10-20 898

15.035

5/3/2-forsikringer består af kombinerede forsikringer

der indeholder en 5%-andel.

Note 31. Erstatningshensættelser

Hensættelser for løbende ydelser

i arbejdsskadeforsikring 650

Gennemsnitlig afviklingstid, år 23

Anvendt diskonteringsrente, % 2,75

Inflationsrente, % 0,00

Note 32. Udjævningshensættelser

Erhvervsforsikringt

Arbejdsskade 54

Bygning 53

Løsøre 9

Privatforsikring:

Familie 6

Grundejer 18

Fritidshus 1

Udjævningshensættelser 141

 

 

Meddelelse nr. 02/2002 fra Topdanmark
side 41 af 48

Topdanmarks årsrapport 2001

Noter

Koncernen Moderselskabet
Mio. kr. 2000 DDO 2000 2001

   

Note 33. Andre forsikringsmæssige hensættelser

Hensættelser for stigende alder 117
Andre forsikringsmæssige hensættelser 117

Note 34. Hensættelser til skatter

Obligationer 3
Hensættelser til skatter 3

 

Note 35. Andre hensættelser
Konverteringsret vedr. efterstillet kapitalindskud
Omstruktureringhensættelser

Andre

Åndre hensættelser

Note 36. Personale

Løn
Pension og andre udgifter til social sikring
Lønsumsafgift

 

Gennemsnitligt antal fuldtidsansatte medarbejdere

Vederlag til direktion (1.000 kr.)
Vederlag til bestyrelse (1.000 kr.)
Vederlag til repræsentantskab (1.000 kr.)

 

Meddelelse nr. 02/2002 fra Topdanmark
side 42 af 48

Topdanmarks årsrapport 2001

   

 

 

Noter

Koncernen Moderselskabet
Mio. kr. 2000 2000 558004
Note 37. Sikkerhedsstillelser og eventualforpligtelser
Pensionsforpligtelser 6 0
Huslejeforpligtelser 7 0
Sikkerhedsstillelser 583 Q
Leasingforpligtelser 25 0
Momsreguleringsforpligtelser |. 119 0
Entrepriseforpligtelser 94 0
Andre forpligtelser 4 0
Terminskontrakter:
Køb af aktiver på termin 7.765 572
Salg af aktiver på termin 7.749 567

 

Til sikkerhed for de forsikringsmæssige hensæt-
telser er registreret aktiver til bogført værdi 18.989

 

Heri indgår kapitalandele i og lån til dattersel-
skaber, som er elimineret i koncemregnskabet,

Topdanmark og de selskaber, som er sambeskattet
med Topdanmark, hæfter solidarisk for skatten
af den sambeskattede indkomst.

I det omfang selskaber i tidligere ejerforhold
har været sambeskattet med selskaber uden
for Topdanmark koncernen, hæfter disse
selskaber tillige for skat i sådanne
sambeskatningsforhold.

Note 38. Pengestrømsopgørelse

Primo 2001 blev BG Pension koncernen afhændet,
og Industriens Arbejdsskadeforsikring (IA) blev erhvervet.

 

 

 

Nettoaktivernes fordeling og overdragelsessum udgør: BG Pension IA

Porteføljeaktiver 5.241 1.253
Andre aktiver 209 21
Likvide beholdninger 251 1
Forsikringsmæssige hensættelser -5.123 -1.033
Andre passiver -395 -123
Nettoaktiver (andel af egenkapital) 183 119
Goodwill 47 68
Overdragelsessum 230 187

 

Meddelelse nr. 02/2002 fra Topdanmark
side 43 af 48

Topdanmarks årsrapport 2001

Noter

Note 39. Selskabsoversigt
Konsoliderede virksomheder:

 

Virksomhedens navn Hjemsted Aktivitet
Topdanmark A/S Ballerup Holding
Skade:

Topdanmark Forsikring A/S Ballerup Forsikring
Danske Forsikring Skade | A/S Ballerup Forsikring
Danske Forsikring Skade, Forsikringsaktieseiskab Ballerup Forsikring
Industriens Arbejdsskadeforsikring A/S Ballerup Forsikring
Topdanmark EDB A/S Ballerup Interne edb-ydelser
Topdanmark Holding S.A. Luxembourg Holding

E. & G. Business Holding A/S Ballerup Holding

Risk & Insurance Services ApS Ballerup Administration
TDF.0028 ApS Ballerup Uden aktivitet
TDF.0029 ApS Ballerup Uden aktivitet
DAFS.0135 ApS Ballerup Investering
TDF.0005 ApS Ballerup Investering
TDF.0111 ApS Ballerup Investering
TDF.0130 ApS Ballerup Investering
TDF.0113 ApS Ballerup Investering
TDF.0140 ApS Ballerup Investering
Liv:

Topdanmark Livsforsikring A/S Ballerup Forsikring
Topdanmark Livsforsikring I A/S Ballerup Forsikring
Topdanmark Livsforsikring III A/S Ballerup Forsikring
Nykredit Livsforsikring A/S Ballerup Forsikring
Topdanmark Link Livsforsikring A/S Ballerup Forsikring
Topdanmark Ejendom A/S Ballerup Ejendom
TDE.100 ApS Ballerup Ejendom
TDE.200 ApS Ballerup Ejendom
TDE.300 ApS Ballerup Ejendom
TDE.400 ApS Ballerup Ejendom
TDE.500 A/S Ballerup Ejendom
TDLII.0022 ApS Ballerup Investering
TDLII,.0018 ApS Ballerup Investering
TDLII.0025 ApS Ballerup Investering
TDL.0134 ApS Ballerup Investering
TDL.0136 - TDL.0138 ApS (afviklet i 2001) Ballerup Investering
TDL.0139 A/S Ballerup Investering
TDLII.0141 - TDLII.0143 ApS Ballerup Investering
TDLII.0131 ApS Ballerup Investering
TDOLH.0132 ApS Ballerup Investering
TDL.0110 ApS (afviklet i 2001) Ballerup Investering
TDL.0112 ApS (afviklet i 2001) Ballerup Investering
TDL.0115 - TDL.0116 ApS Ballerup Uden aktivitet
TDL.0133 ApS (afviklet i 2001) Ballerup Investering
TDLII.0087 A/S Ballerup Investering
Øvrige selskaber:

Topdanmark Kapitalforvaltning A/S Ballerup Kapitalforvaltning
TD.0151 ApS Ballerup Investering
TD.0153 ApS Ballerup Investering
TD.0154 ApS Ballerup Investering
Overseas Tankers 2 A/S Ballerup Investering
Top-Center A/S Ballerup Uden aktivitet
TDB.02 A/S Ballerup Uden aktivitet
Domestic Tankers A/S Ballerup Uden aktivitet

Alle selskaber er 100 pct. ejet med undtagelse af

Risk & Insurance Services ApS, som er 60 pct. ejet.

Meddelelse nr. 02/2002 fra Topdanmark

side 44 af 48

Topdanmarks årsrapport 2001

Noter

Note 39. Selskabsoversigt (fortsat)
Ikke konsoliderede virksomheder;

 

Egen- Års-
Virksomhedens navn kapital resultat Balance
Afvikling af bankaktiviteter:
Topdanmark Invest A/S 2000 19 0 317
2001 20 1 230
A/S PSE 10 nr, 1328 2000 0 0 0
2001 0 0 0
Hotel Kongens Ege ApS 2000 50 3 51
2001 53 3 55
RGP ApS af 1.5.1990 2000 5 0 5
2001 6 1 6
Topdanmark Ejendomsadministratiaon A/S 2000 23 1 77
2001 24 1 61
Topdanmark (California) Inc. 2000 24 -Å 202
2001 7 -3 122
TDB.01 A/S 2000 17 -16 17
2001 18 1 18
TDB. 100 A/S 2000 19 1 19
2001 20 1 20
TDB.200 A/S i likvidation 2000 5 0 5
2001 5 0 5
TDB.,400 A/S 2000 0 0 0
2001 0 0 0
Andre aktiviteter
Overseas Tankers 2 A/S 2000 6 -3 0
2001 ” 21 , -
Topdanmark Teknologi A/S 2000 4 4 5

Som følge af ændret aktivitet er selskaberne
overgået til fuld konsolidering i 2001.

Topdanmark (California) Inc. har hjemsted i USA.

Alle øvrige selskaber har hjemsted i Ballerup.
Alle selskaber er 100 pct. ejet.

Meddelelse nr. 02/2002 fra Topdanmark

side 45 af 48

Topdanmarks årsrapport 2001

Noter

Mio, kr. 2000 2001 2000 2001

Note 40. Brancheregnskab

 

 

 

Syge/ulykke Arbejdsskade
Bruttopræmier 615
Bruttopræmieindtægter 604
Bruttoerstatningsudgifter -488
Ændring i andre forsikringsmæssige hensættelser -d
Bonus og præmierabatter -d
Bruttodriftsomkostninger -114
Resultat af afgiven forretning -9
Ændring i udjævningshensættelser 0
Forsikringsteknisk rente f.e.r. 59
Forsikringsteknisk resultat 44
Erstatningsprocent 81,9

 

 

 

 

 

 

 

 

Bruttopræmier 719
Bruttopræmieindtægter 708
Bruttoerstatningsudgifter . -642
Ændring i andre forsikringsmæssige hensættelser 3
Bonus og præmierabatter Å
Bruttodriftsomkostninger -110
Resultat af afgiven forretning 0
Ændring i udjævningshensættelser 0
Forsikringsteknisk rente f,e.r. 62
Forsikringsteknisk resultat 25
Erstatningsprocent 89,7
Sø, luftfart Brand og løsøre
og transport privat
Bruttopræmier 120 1.287
Bruttopræmieindtægter 119 1.263
Bruttoerstatningsudgifter -141 -1.070
Ændring i andre forsikringsmæssige hensættelser 0 0
Bonus og præmierabatter Q -6
Bruttadriftsomkostninger -25 -322
Resultat af afgiven forretning 47 115
Ændring | udjævningshensættelser 0 -20
Forsikringsteknisk rente f.e.r. 2 56
Forsikringsteknisk resultat 2 16
Erstatningsprocent 118,5 85,1

  

 

Meddelelse nr. 02/2002 fra Topdanmark
side 46 af 48

Topdanmarks årsrapport 2001

Noter

Mio. kr. 2000 2001 2000 2001

Note 40. Brancheregnskab (fortsat)
Brand og løsøre

 

 

 

  

 

 

 

 

 

 

 

 

erhverv Ansvar
Bruttopræmier 217
Bruttopræmieindtægter 184
Bruttoerstatningsudgifter -108
Ændring i andre forsikringsmæssige hensættelser 0
Bonus og præmierabatter 0
Bruttodriftsomkostninger -45
Resultat af afgiven forretning -29
Ændring i udjævningshensættelser 0
Forsikringsteknisk rente f.e.r. 22
Forsikringsteknisk resultat 24
Erstatningsprocent 58,7
Anden
direkte
forsikring
Bruttopræmier . ' 101
Bruttopræmieindtægter 107
Bruttoerstatningsudgifter -76
Ændring i andre forsikringsmæssige hensættelser 0
Bonus og præmierabatter 0
Bruttodriftsomkostninger -28
Resultat af afgiven forretning 0
Ændring i udjævningshensættelser 0
Forsikringsteknisk rente f.e.r, 4
Forsikringsteknisk resultat 7
Erstatningsprocent ' 71,0
Indirekte ! alt
forsikring

Bruttopræmier 0

Bruttopræmieindtægter 0

Bruttoerstatningsudgifter 5

Ændring i andre forsikringsmæssige hensættelser Q

Bonus og præmierabatter ' Q

Bruttodriftsomkostninger 0

Resultat af afgiven forretning -1

Ændring i udjævningshensættelser 0

Forsikringsteknisk rente f,e.r. 4

Forsikringsteknisk resultat 8

 

  

Erstatningsprocent

Meddelelse nr. 02/2002 fra Topdanmark
side 47 af 48

Topdanmarks årsrapport 2001

Noter

Mio. kr.

Note 41. Aktiver og afkast til markedsværdi »- liv
Bogført værdi | Markedsværdi

   

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Primo  SUlt i

Grunde og bygninger 2.458
Børsnoterede danske aktier 2.443
Unoterede danske kapitalandele 4
Udenlandske kapitalandele 1,630
Øvrige kapitalandele, i alt 4.077
Nominelle obligationer i DKK 9.100
Indeksobligationer i DKK 1.250
Obligationer i fremmed valuta 1.275
Obligationer, i alt 11.625
Pantesikrede udlån 290
Andre finansielle investeringsaktiver 1.180

1.470
Investeringsaktiver, i alt 19.630
Øvrige aktiver 144
Aktiver, i alt 19.774
Gæld, m.v, -1.454
Nettoaktiver, i alt 18.320

 

 Afkast i % p.a. før pensionsafkastskat og selskabsskat

Specifikationen er udarbejdet i overensstemmelse med kravene i
regnskabsbekendtgørelsen for livsforsikringsselskaber $ 67 stk, 1.
| de anførte aktiver og i afkastet, som indgår i beregningen af
afkastprocenter, indgår beløb, som er elimineret i Topdanmarks
koncernregnskab.

Som følge heraf er der ikke en umiddelbar sammenhæng til
koncernregnskabets poster.

Ved beregning af afkastprocenterne sættes afkastet
af finansielle instrumenter i forhold til størrelsen af
eksponeringen i det underliggende aktiv.

Eksponeringen i udenlandske kapitalandele er
tilpasset ved hjælp af finansielle instrumenter,
Ultimoeksponeringen i udenlandske kapitalandele
efter indregning af finansielle instrumenter

udgør 1.292 mio. kr.

Meddelelse nr. 02/2002 fra Topdanmark
side 48 af 48