Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

 

 

 

 

 

 

      

T

K EN D7T

ÉN
j
d

Ny

>

 

 
 

Et moderne eventyr

Beretningen, om hvordan Bang & Olufsens nyeste højttaler,
BeoLab 5, er blevet til, tager sit udspring mange år tilbage
og kan minde om et moderne eventyr:

Et forskningsprojekt, der i akustiske kredse gør Bang & Olufsen
verdenskendt for at forske i menneskets opfattelse af lyd.

En ung ingeniør, der ihærdigt forsker i at kontrollere bas-toner,
får job hos Bang & Olufsen. Et møde på et hotelværelse i

Los Angeles.

Når man står med det færdige produkt, glemmer man let alle
de blindgyder, de ufrugtbare forsøg og de store frustrationer,
der — eventyr eller virkelighed — også hører med, når man i årevis
vedholdende dedikerer ressourcer til forskning inden for et

Seere

At være dedikerede, vedholdende og ikke give op ved hverken
den første eller den anden blindgyde er egenskaber, vi er stolte
over, og som kendetegner hele vores virksomhed.

 

enn e hehe end ale nlaneng É i 2 5 Eee ET en EET SU OR ENES

 

eg ne NONNE n)

 

SEE

SPS

 

 

 

 

 

 

 

 

Vaskemaskinen og syntesen

Hjemme i Struer byggede Bang & Olufsens akustikere et sæt
højttalere, der indeholdt både Acoustic Lens Technology, Adaptive
"Bass Control og Moving Microphone System samt de teknologier,
Bang & Olufsen allerede havde. Akustisk levede højttalerne op

til deres ultimative ambition om højttalere, der ikke lyder som
højttalere men som musik. Hvad udseendet angik mindede de
mest om vaskemaskiner på hjul!

Akustikerne gemte højttalerne bag et gardin og lod chefdesigner
David Lewis lytte til dem. David Lewis forelskede sig straks i lyden
og i den egenskab, han selv formulerer som ”at højttaleren ikke
støjer”. Selv om man lytter til høj musik i lang tid, bliver man ikke
træt i ørerne.

David Lewis påtog sig at transformere vaskemaskinerne til
Bang & Olufsen højttalere — med nøjagtig den lyd, han havde
oplevet bag gardinet.

Det skulle tage adskillige forsøg at nå frem til det endelige design.
Undervejs i processen udfordrede David Lewis flere gange

Leu Sel Eels No aser e tel ele HOT oe SENSE RES
kunne de godt.

BeoLab 5 er i sin endelige form i endnu højere grad end de hvide
teknologi-modeller bag gardinet en højttaler, der lever op til vore
akustikeres ambition. Dermed er BeoLab 5 et klassisk eksempel
på den syntese, vi altid stræber efter i Bang & Olufsen — nemlig
at design og teknologi går hånd i hånd og forstærker hinanden.

 

 

Digital akkuratesse

At producere BeolLab 5 er en kompliceret proces, der kræver
en ekstrem akkuratesse og grundighed af vore medarbejdere

i produktionen. Alle dele bliver omhyggeligt samlet med
håndkraft og testes undervejs. Derefter placeres højttaleren

i et tryk- og temperaturreguleret kammer, hvor alle dele måles
igennem og kalibreres, så hver enkelt højttaler opnår nøjagtig
samme egenskaber som Bang & Olufsens reference-højttaler

i Struer.

Kalibreringen kompenserer for eksempel for, at to ens højttaler
enheder alligevel ikke er nøjagtig ens. I den digitale signalprocessor
indlæses software, der bevirker, at de enkelte dele bliver
kompenseret for den afvigelse, de måtte have: Samtidig gemmes
alle data for hver enkelt højttaler.

Det betyder, at hvis en del af højttaleren mod forventning senere
skal udskiftes, kan vore medarbejdere i produktionen kalibrere
denne del og tilpasse softwaren, så delen passer til højttaleren,
inden den sendes af sted. Og på serviceværkstedet i for eksempel
Japan er det enkelt blot at udskifte delen og indlæse den ny
software. Så lyder kundens BeoLab 5 stadig helt nøjagtig som

Bang & Olufsens reference-højttaler.

 

 

 

 

21…
22…
23…
24…
26…
27…
29…
31…
32…
35…
41…
42…
44…
45…
46…
47…
49…
52…
53…
55…
63…
64…
67…
68…
70…
73…

Indnaold

Kære aktionær

Meddelelser til Københavns Fondsbørs
Selskabets adresse, finanskalender mv.
Koncernoversigt

Struktur og ledelse

Ledelseshverv i andre virksomheder
Femårsoversigt, hoved- og nøgletal
Aktionærforhold

Beretning for Bang & Olufsen a/s - koncernen
Brand-understøttet forretning
Brand-uafhængig forretning
Forventninger til regnskabsåret 2003/04
Corporate Gorvernance
Miljøredegørelse

Videnressourcer

Koncernens styring af finansielle risici
Regnskabsberetning
Ledelsespåtegning

Revisionspåtegning

Anvendt regnskabspraksis
Resultatopgørelse

Balance

Pengestrømsopgørelse
Egenkapitalopgørelse
Segmentoplysninger

Noter

Kære aktiongr

For to år siden skrev vi i vores årsregnskab
for 2000/01, at vi efter flere år med
markant ekspansion i distributionen ville
samle kræfterne om at konsolidere og
sikre rentabilitet og vækst i de eksisterende
butikker frem for åbning af nye. Samtidig
satte vi ekstra styrke ind på at udvikle nye
produkter; produkter der skulle lanceres
både det følgende år og længere ude

i fremtiden. Endvidere satte vi igen
produktet og kvalitets-oplevelsen i
centrum for kommunikation og branding.

I april 2002, i forbindelse med 3. kvartals
delårsrapport til Fondsbørsen, beskrev vi
vores 3-årige målsætning om at præstere
en årlig indtjeningsvækst på 10-15 procent.

I årsregnskabet for 2001/02 fortalte vi,

at vi fortsat ville samle kræfterne om at
skabe organisk vækst i vores distribution,
Samtidig valgte vi, på grund af usikkerhed
på flere vigtige markeder, at holde igen
og indrette vores omkostningsniveau på
en moderat omsætningsvækst. Herudover
iværksatte vi en række aktiviteter og
projekter med det formål at øge vores
bruttoavance — og dermed vores
indtjening.

Regnskabsåret 2002/03 har været
præget af modvind i samfundsøkonomien,
og vores strategi om konsolidering,
tilbageholdenhed samt arbejdet med

at øge bruttoavancen har vist sit værd.
Markedssituationen kombineret med
konsolidering og fokusering af aktiviteter-
ne afstedkom en omsætningstilbagegang
på 6 procent; men alligevel er det
lykkedes os at øge vores indtjening med
hele 27 procent samt at opnå et meget
stærkt cash flow.

Herfor kan vi takke vore 2.700 dedikerede
medarbejdere, der alle har ydet en stor
indsats for koncernen samt vore trofaste
aktionærer, som vi i år ønsker at belønne
ved at udbetale et ekstraordinært stort
udbytte. Og sidst, men ikke mindst, kan
vi takke vore forhandlere og loyale kunder
verden over.

I det kommende regnskabsår vil vi fortsat
koncentrere os om at skabe organisk
vækst i vores distribution, som er fordelt
på tre typer af butikker:

B1 butikker, der alene forhandler vores
produkter; shop in shop butikker, der
også forhandler produkter fra andre
producenter, men som har dedikeret

et større område af butikken til vores
produkter; samt et antal øvrige multibrand
butikker.

Det er vores strategi at øge antallet af

B1 og shop in shop butikker, mens de
øvrige butikker gradvist enten opgraderes
til en B1 eller en shop in shop butik.

Det er endvidere vores strategi at fokusere
på at støtte vore butikspartnere gennem
et stærkt butikskoncept, et stærkt
produktprogram og et solidt marketing-
og undervisnings-program.

I det kommende år vil vi også fortsat
holde igen på vore udgifter og forberede
os på usikkerhed i samfundsøkonomien,
men vi vil øge vores arbejde med at udvikle
nye, spændende produkter, og vi vil fort-
sætte indsatsen inden for butiksstøtte og
markedsføring med uformindsket styrke.

USA byder fortsat på store udfordringer,
men vi fortsætter ufortrødent med
genopretningen dér.

Med disse tiltag er vi overbeviste om, at vi
står godt rustet til at klare de kommende
år uden medvind i økonomien — og ikke
mindst, at vores virksomhed og vore
butikspartnere er klar til at sikre vækst

i såvel omsætning som indtjening, når
markedssituationen bedres.

Torben Ballegaard Sørensen
Administrerende direktør

21

"U9S!8JÅ3S8G 404 pUueuuoJsæu Au

Wos ]Åjea 1948; JEA osjopælJel] SUasJen
-IPWISBE) UPf 13)j8 UaSSNWISPY US1S40OJ
je ”SsJøqspUoJ SUAPYUDGØYN 'BUIUJOMA
uebsør 's/e uasynJQG ”g Bueg 104 pueuuoj
-Sasj3JÅJsag Syoppaw gQQ7 uni "7 uag

'sje UuasJNIG 8 bueg I uasjeJÅ1s90
apels0: 1e 16jea apaey apuns6 abyuosJad
je uasjeT-jeusen Uef UlalpaWusoasjaJÅ1sag

e 'Sjøgspuo4 SUAeUUSgØy "BUIUJOMA
uablør 'sye u3snJQ 8 Bueg Joj puewso
-sas|aJÅsag 24appaw gQoz few 'G uaq

n"abøjso) 16uosæn

sen Jouuøyseynsa) beq uapay/24yIsn

Pe "UaUJBDUON a)jeppau op 'E0/7007
jæesgeysubas 104 Nyq Jauou gg7 60
ogz7 Wejla ed ]eys Jøj Jelnses la Wo
usbulu]uomoj Sa1pjoysej UuosjajeppaWw |

"Jeapuesojn Jen

Sulptapnysnpod io USpUI UssJespur susu
'GULASSBUIUISONUIO WBJJS UD BØJ SIOPIA
UsULaDU0y Do Juiod]uaDoid £'7 pa

ju pagioj UBpONed I 18jg UaDUPeAPONN.g

"BDaLNYS Jeso wsn DC puejjoH

'puejysSÅ | suau ”spuaynsspoJjjn uapouad I
Gis 3pajytapn Suyuel4 60 ytewueg 'blysø
'SlaJejN UG:isuedx3 ”Uadtsy ”usibjog ”Ual|ey
"ten uog/uaiueds ”Usiuuey.Jgqloys 19pa3yJer
216 os U3 "HyG J8UO01 [I Op I

paw Jaysod Jean Jøj JoJe aponed aWwWes I
Jep JOAU ”VYT JauoylIu 747 pa Imysod
JajeUBAY 31 LØJ ap I 18Jjg MOJj Use)
SUBSUJSDUOY VØjJ Jose 3pOp8d SWMWes |1)
pPIoyJOj I JuadoJd & 8/8 ANG JoUOlIU 904
ed pjej 30 fh apuaJeas "NYG JBUO! IU
£80'E ed Uspousd | 18jg uabunnæswug

"UBDold p7 Jajje 4xg Jouoljiw 6y ed
Bunpagioj U8 | apuaJenrs vøj Jaje apoled
BULJES I 4yq 2900 Ul 207 POW 4yCT
douoifllu 1Gz ed A8ajgq Uspouad | Less

Jøj 1eNNns8J) BJæujpJo 189 1e 'SsøgspU0o4
suaeyuagqøy s/e uasynjo » Bueg

aysppaw Va|eNBAY 31) 21SJØJ S184g JOJ
usuoddesiejep I "cgQ7 ude "Qt uaq

"Dig Jeuojju S67 50 og7 Wajjsu

ed jeys Jøl Jeynsas 18 60 syæashulu

-Jæsiuo Jesapolu Ua WO Jajesgensubai [1]
ausabuluJuomo: ed apuæ 1e |: Bulupajue

USUJBDUON 1916 3pAPey INN! [el eAN

alpas] ed uaysejs Je 60 'uouejd Jofiøj

ausebuliaduejlinpoid Je 'SsaljspoaW Jag

”ysnewojgqod jesuoj uapoled i Jer
poylew aysueyuoue Jag 'apuojnsspaJynn
Bis apa|ylapn puelJoH DO DUBtYSÅL

susw "Tmusod usponed 1 Bis apo[Yiapn
Japayteu aysrædona 36n6ia a4ygd U3
JØJ Jae apouad 3WUIes [1 pjousOL

Lyygq Jauoynu LE paw abegjn bop

16 jeneany Jopue slee I Uabunæsug

"u8soad

LE 18/8 4yq sauou £g ed buupeao!
UB i SPUSJPAS "JP 91SPIS APAJEU SISJØL I
HA q JauOl [IU 66 POW DIT Jauol[ILU GE |
ed 49/0 JENS JØJ JEHNSB) ad UIpJO lag

194 Je apoued

Buwes |] PJOUIOJ i ]uadold £ ed ]sxæn ua
Ih apusdeas 'Yyq JoUol I 850'2 | 440
Jeuoljku 19 paw ba]s Jenjey 3]7s4Øj Jap I ud
-Duiuzæswo ]e ”ssøgspuoJ SUAEUUSGØN s/e
uasynjg $ bueg 34eppaw "eney alsJø: 10]
usLioddessienjey : '£Q97 Jenuel gi uag

"NYG 06t' 461 gå

9Ø]J9G YaUILUOU 18 10) Jony4e 2/opfegJepau
suasynjo g bueg apsubal zQ97 1 bo
Janne agøy Je 3paySUØ auJapfagqseoau je
Juadold 98 pua 29W 12 'A3]a laleynsoy

"JaHAupn 1948jq Jen uabt "yg

Jouoyjiu zl do pa 36ue6 8/8 Jajje
Ua pe jendexanye-g sjegeysjas aføysol
Je paa JanyeJopfaqsepau. Je asjapalspn
20 wesbod 19 j] UdsSjeJÅseg Aeb 9681
Jagwaldas 'g |usp bBujuessojjesauab
aJæu:p.0 Uap ”asjabipuÅwagq U3p le 'sløg
-spuo+ suaeyuaqøy se UBSINIQ $ bBueg
SHeppaW ZO0g 1oqui8D8p 'p USG

NENS JØJ MAC Jadotjfiud

67 bo 982 Wajjauu ed Jeynsal Ja WO
aeusaburuuanoj spuæ en Bulupajue
japunj epaey ey pauew Jagiwwaldas |
uabulyIapn Hues jeUeAN 3JSJØJ | Jen nses
apaesyeal ap je ounsbbeg ed uSU49DUG%
ze Biiuau Jesgeysuba) spueJæanapui: JO
zyÅnon spaey aJsbypn legeysjes sabuiu
-JUOAIO! 30 "Buus Uabjøf "UapUu2ULJOL
apapæjxeg buiulausc abinpunuw uis |

"jeausE

abiaq aajq 'Djen ed jen Jop 'Uossnusey
u21s40; fo Sulusosa uablør suwewwaipew
-595/8141s9g 'C]20 suahujtuessoyeJauad 244
Jepauewu g| je Wnispn ie 1 jeudevenge
sjagqeysjes je 1492010 Q| Mpui Je gøNdo jn
as p:pUÅWISG 19AUJ0OJ 41 aSJapa| Sogeysies
1e Jes 'alsssæuonse In anÅapn i ange
jeuuou ud Yyq OS'E ajelegon ]e jabejpan
apaey uafujiuesJojjeJauab le 'Ssiøgspuo4
SUAPYUSGØN s/2 UdSINJO  bueg

ay3ppaW Z002 1990140 "01 usq

Dens Jøj ANC Jouogiku sø bo 087

woljow ed Jeynsa) la 0 auJabUuNn UNO

apue 1e (1 Sumupajue Japun] epaey

94% paupu Jaquialdes 1 UsbutIApn ues
JeLIBAX aJSJØJ i Jennses apaJosi|eas Jep je
ourubbeg ed uap ]e 'aHoppout ueul3DU0N

 

'SPBELNYS JeSUOL DS%eLU SY4SUENL BLUE 180
suaw ansod uapoiad 1 bis Penn
Japanew axysjædojns ag vøjeJe nn
pjog40j | Nyg Jouo gl ed Suupaaso) ue
"Syg Jauoypu 6- ed 10jq Jeys JØj Jeyns3.
3sæuipJso Jag VØJ Jøje [eU PAX auues JOi
HAT J9t0!|[ILU G64 POM ANG J9UO0l| [IU 488
ed A8jg [el eAN 9151ØJ sjeesgeysubal i us
-bunnæswo ]e ”sløgspuoj SsuseyUuaqØøN s/e
uasjnJQ g bueg 28ppau "eUBAN 3184 ØJ 40:
uanoddesssejep i "7097 J8GO0140 "1 uegq

Generalførsamling
afholdes fredag den 10. oktober 2003 kl. 16.30 på Struer Gymnasium

Viljøredegørelse/oroduktlivscyklus-beskrivelse

kan rekvireres ved henvendelse til Bang & Olufsen Miljø og BST, telefon 96 84 10 72

Adresse MV.
Bang & Olufsen a/s, Peter Bangs Vej 15, DK-7600 Struer
Telefon 96 84 11 22, telefax 97 85 18 88, website: www.bang-olufsen.com

Finanskalender

2003

Fredag den 15. august, Årsrapport (2002/03)

Fredag den 10. oktober, Generalforsamling

Fredag den 10. oktober, Delårsrapport (1. kvartal 2003/04)

2004

Onsdag den 14. januar, Halvårsrapport (2003/04)
Tirsdag den 20. april, Delårsrapport (3. kvartal 2003/04)
Mandag den 16. august, Årsrapport (2003/04)

Fredag den 8. oktober, Generalforsamling

23

'ajauljed 2ÅU UIØS apUBl21SIS48 faags
pau spfoqjewes i japesuocdipaw ed
JadualadWoy suasinjo 2 bueg Jen AUpn
jel8 %001

10621034 3%)! 49 Jauanyge uspn 1ageysjos

Fole %001 48 s/e jensiaopny UussynJO 7 Sueg i Jageysjes Bjlv +

 

s/e WoDipejn uasynjo $ Bueg

13100|0U431UB418Æ]SJO1
aniyøjjeløy ed jauaseq 1314nposd
iajøjspaleu DO J8Jeonpold 18|SIApPN
Fals %06

s/e samod3D| Uesynjo $ Bueg -

"Uuonsodspayew 60 Jaduajedwoy
suas;njo $ bueg I 14undsbuebon
Da JopeWwiosBuUIujsLsoj SÅU J8j HAD
jole %001

 

"UONENUNWWOY 34S1U011%3j8 sjeuswely
I eDpuI [la 4sIueUAp J9p 18108409
-IU040/3) 3Åu Jaløjspanlew 60 Jo|4IAapn
Jels %001

sje UI0Dajaj UasInjo g Bueg

"USUJSDUOY UaSyNnJO g bueg

10) 498160] 60 uonynpold 'gøypui Jabejsenr
les %001L

sye suonesadg uasynjg g Sueg

'Dutapnsuonnginsip ajegojd van
ed snyoj paw Jebynpold op mo:pne
suasjnjg g bueg je fjes 60 Bu4iapn

Jole %00 1

 

Buu1auo) Sibuæujen-puelg

s/e ssauisng man UBSINJO g Bueg —

 

+s/e jensiaoipny Uuasyn|o g bueg —

JaUONAUNISGESUIBDUON "Duipjingq pueig
sye UaSynG g bueg

Buiuze40) 1903540 pun-puesg

 

 

 

 

Skandinavien
Direktør: Lars Kirstein Andersen

Danmark

Bang & Olufsen Danmark a/s
Kalvebod Brygge 43, 1560 København V.
Direktør: Lars Kirstein Andersen

Norge

Bang & Olufsen AS
Drammensveien 123, Postboks 645
Skøyen, 0214 Oslo

Direktør: Hans Olav Hole

Sverige

Bang & Olufsen Svenska AB
Drottninggatan 57, 111 21 Stockholm
Direktør: Tommie Lindberg

Central Europa
Direktør: Peter Dalm

Tyskland

Bang & Olufsen Deutschland
G.m.b.H.

Rudolf-Diesel-Strasse 8, 82205 Gilching,
Munchen

Direktør: Peter Dalm

Schweiz

Bang & Olufsen AG
Grindelstrasse 15, 8303 Bassersdorf
Direktør: Heinz Muller

Østrig

Bang & Olufsen Ges.m.b.H.
Hauptplatz 7, 3430 Tulln
Direktør: Peter Dalm

Øvrige Europa

Storbritannien

Bang & Olufsen United Kingdom Ltd.

UNIT 630, Wharfdale Road,
Winnersh Triangle, Berkshire RG41 5TP
Direktør: Derek Mottershead

Frankrig

Bang & Olufsen France S.A.
141 rue Jules Guesde,

92300 Levallois-Perret
Direktør: Alberto de Lucio

Spanien

Bang & Olufsen Espana S.A.
Avenida Europa 2,

Parque Empresarial La Moraleja,
28108 Alcobendas, Madrid
Direktør: Alberto de Lucio

Italien

Bang & Olufsen Italia S.p.A.
Via Meravigli 2, 20123 Milano
Direktør: Francesco Canale

Belgien

S.A. Bang & Olufsen Belgium N.V.
Heide 9, 1780 Wemmel

Direktør: Peter Sommer

Nordamerika

USA

Bang & Olufsen America Inc.

780 West Dundee Road, Arlington
Heights, IL-60004

Direktør: Michael Aagaard Andersen

Asien
Direktør: Lars Myrup

Japan

Bang & Olufsen Japan K. K.

Shiba Boat Building 9th floor, 3-1-15,
Shiba, Minato-Ku, Tokyo 105-0014
Direktør: Lars Myrup

Singapore

Bang & Olufsen Asia Pte Ltd.
23, Ubi Road 4, Sth floor,
Olympia Industrial Building,
Singapore 408620

Direktør: Lars Myrup

 

25

 

GEYSJASINNESUOISIASY JaJBSUOINEBSJERS '3HDNOL 8 31110730

ajenapfegsepelk| +

 

vwupe) bBoqgløs |Nog

YDUIZ Jaløg SUBf Jøjyalg
USS|2IN UdISAEN Jøjgolig
MOUDDEN HUUSH JØJN AIC

(pueuwso;) uasuasøs pjeebajeg uaqsol søjyaup up

 

(lupe) MoUSGPY 4UUDH

Cuipe)
USSpIDJoU |-ouuag UeNSUUD UYOf

MOUaDEY NUUIH jølyanp up
uasuajøs paeebajjeg uaqJo JØjyaip upY
(pUEWIOj) ONJISOU | J838g JØRYBJDUISDUGY
UBSpjlJoU [-Heuuag UPNSHYD ULOf sølyelip "Lip

ugsuaøs pjeebajjeg uagsoj Jølyalp "pw
(pueWioi) dNåJjsOyg Jalagd JØJNBJDUJIDUGY

SsiadooJosn0uJ3JemeDdild
Jaqeysjas aJ fe "UOISIASY

S/v ueg axsueg
Jageysjøs a||e ”asjapuigJojHuegpanoH

LSGESOST JU-HAD
(afs %06) ægse |-Ag PUT
sje JamodyD] uasynjg $ Bueg

 

SLVEGOPE JU-HAD
Qale %001) v8n1S
S/e LUODIP3JN UasIn|O g bueg

Q0vGE0Sr UU-HAD
(Qafe %00L) Jenns
sje suonejJedg USSING 2 Sueg

 

(pe) yDUi7 Jajeg SUBf

UBsJopag JalJØøjw GuruWw3j Jayds4uge4
uasuaøs pigebajjeg uagso| Jøjyalp wpy
(puewoj) dNASOU | 48ldgd JØJXBJIDUIBIUGY

 

(Wwpe) dnasoy | slog

3påey 43 JBldd
GrMMsSOoy | lag
(wpe) uasusJøs peebajeg UagsOL

Uosp Jay |-Hauuag UPNSUUD UYO JØj4uIg
dnasoyj Jelag JØlyaJIPUIBDUON

(pueWwJo]) uasuasøs pieebajjeg UagqdO| JØJ4BNp "UP Y
dnasoyi J21a9g 1Ø1%8JIDUJ8DUON

uasuasøs pieebajjeg UagIO| JØjyeJp "WDY

ÅyIS27 23Ja8g JØl4 ig

UdSSNWSPY 47 UDJSJOJ| JØJ4BIT

(puewsoj) Bulusom uablør Jøjyang

LEGLSOGT JU-YAD

Qefe %00 1) 28NnnS

sje Ss3uIsng MON UaSIN/O g Dueg
ZL LZ90tT MU-4AD

(ae %00L) Janns

sje W028|3| UasInNJO ;$ Sueg

VBESEOGT JU-HAD

 

dnasoy] Jalog
(upe) uasuaøs pieebajjeg uagJoL

xpleebs3s9n DjlugjN Åen pas

UDSINJO BYS Jajog Jajsawusobæljoq

ÅUDSST 1oJag Jølyang

«saneg auewnog 30f soplagqJepaWwsuonyNnpold
»UaSa O]sSUYD pJeebfans UYOf 10]eU:pJ00ON
UasJolg SJe7 Jølyep Wpw

(puerusoj]sæu) UassnWsey 4113 U3JS10| JØLY BIG
(puewloj) Surusom Uuabsøf 1Øl ag

 

uon og

asjaJÅlsag

LLOLSZLE HU-4AD
Janns
sje uasynjg $ Dueg

 

QENSjos

Ledelseshverv i andre danske og udenlandske virksomheder, bortset fra 100% ejede datterselskaber

Direktør Jørgen Worning
FLS Industries A/S (BF)

Chr. Hansen Holding A/S (NF)
Dansk Toksikologi Center (BF)

Direktør Torsten E. Rasmussen
Coloplast A/S

JAL A/S (NF)

Vola Holding A/S

Best Buy Group A/S (BF)
Uni-Chains A/S (BF)

Bekaert Handling Group A/S (BF)
Vestas Wind Systems A/S

A/S Det Østasiatiske Kompagni (NF)
TK Development A/S (NF)

Amadeus Invest A/S (BF)

Louis Poulsen Holding A/S

Bison A/S

ECCO SKO A/S

Scandinavian International Management
Institute Fonden, København

Schur International A/S

Adm. direktør Lars Brorsen
Vorsitzender der Geschåftsfuhrung von
Jorst-World GmbH

BF = Bestyrelsesformand
NF = Næstformand

Direktør Peter Leschly
Cimbria A/S (NF)

Energiens Hus ApS
Jernstøberiet Dania A/S
Sahva A/S (BF)

Tinglev Elementfabrik A/S (BF)
Trip Trap Danmark A/S (BF)
Trelleborg Hadsten A/S (BF)
KPC BYG A/S (BF)

SDC DanDisc a/s (NF)
Agramkow A/S (BF)

ALO Danmark A/S (BF)
Dansk Formpladeindustri A/S
Omada A/S (BF)

JKE Design A/S

Licentia Group A/S (BF)
LitaDan A/S (BF)

Hofjægermester Peter Skak Olufsen
A/S Fiil-Sø (BF)

Fiilsø Svineav! A/S (BF)

Hunsballe Frø A/S (BF)

AVYS Jydsk Landvinding

Hedeselskabet A/S (BF)

JP/Politikens Hus A/S

Zelder BV

Adm. direktør

Torben Ballegaard Sørensen
Radiometer A/S (NF)

SimCorp A/S

Koncerndirektør Peter Thostrup
Nordic Bioscience A/S (BF)
CCBR A/S

27

wou ud Jennsay Jongqe "411 jeue J6puswauuon
sanyssøg TENS 1313 Feyn sag HæLPIO BW

   

ojæb 18354 0N
bunæsug Di

 

 

   

 

Hun særud je 1eynsoy

 

 

 

 

;55U1UJe3/3dUud INNG BB 4e SYG OL Wou ud jeynsay SJæNp: Sr] pesÉsbuiulseyny
own Jenye æluy own Jeasseg jeudeyu30a bimiuswsuuan
win jendeyuab3 001x ousyn ;ende4u963 001% rens 22)18 Jeynsal pæuipig
Dag 3142 ung 0; 40 ud pigen 2s0u) peubsduuasueunaes ende4uobe je BuluJu2u04
sopajes saJeuljep au2|jelej bøn
oOo oOo oOo 9 oo
N må > oo oo
MA, ne mL mM MR
oOo oo oOo oOo op
Ww N Lang oOo on
0
OL
02
-— 0QE
Ov
%
DD oo oOo n» 1”
N - o (fej k<sj
hu] pr bun] Bo
oo ao ea > 9
AJ NR må oOo 9
| OG”
-— 00£-
— 0
| 002
00
Hg "OU
o oo oo ” ro
N mn od mp dn
pp] po] 3 SW ht
> o > oo s
KØJ AJ — e -
' :
II] 0
GOL
— 002
r 00£
L 00r

DYT "ou

Femårsoversigt, hoved- og nøgletal

Koncern (mio. DKK) 1998/99 1999/00 2000/01 2001/02 2002/03

Resultat

Nettoomsætning 3.380 3.722 3.810 4.212 3.974
Heraf på udenlandske markeder i % 76 79 80 81 81

Resultat af primær drift 346 357 283 260 296

Resultat af finansielle poster 8 (23) (50) (35) (9)
Resultat af ordinær drift før skat 361 337 236 228 290
Ekstraordinære poster (63) 20 - - -
Koncernens resultat 199 257 156 138 193

Årets resultat, Bang & Olufsen a/s' andel 199 257 162 149 190

Balance

Balancesum ultimo 2.026 2.296 2.466 2.504 2.572

Aktiekapital 134 134 134 134 134
Egenkapital ultimo 1.140 1.245 1.308 1.406 1.551

Minoritetsinteresser - - 1 - 1

Periodens pengestrømme (356) 19 (157) 184 296

Heraf pengestrømme fra:

Driftsaktivitet 368 329 222 433 641

Investeringsaktivitet (301) (350) (327) (224) (243)
- heraf investering i materielle anlægsaktiver (233) (308) (269) (150) (132)
- heraf investering i immaterielle anlægsaktiver (64) (85) (91) (85) (146)
Finansieringsaktivitet (423) 40 (52) (25) (102)

Beskæftigelse

Antal medarbejdere ved årets udgang 2.668 2.797 2.776 2.871 2.636
Nøgletal

Overskudsgrad, % 10 10 7 6 7
Afkastningsgrad, % 19 18 13 11 13
Forrentning af egenkapital, % 21 20 12 10 13
Likviditetsgrad 1,7 1,9 1,9 2,1 2,6
Selvfinansieringsgrad, % 56 54 53 56 60
Resultat pr. nom. 10 DKK aktie, DKK 21 19 13 11 15
Indre værdi pr. nom. 10 DKK aktie, DKK 90 100 105 112 115
Børskurs pr. 31. maj 462 283 268 235 159
Price/earnings 23 15 21 21 10
Børskurs/indre værdi 5,1 2,8 2,6 2,1 1,4
Udloddet/foreslået udbytte

pr. nom. 10 DKK aktie, DKK 5,00 6,00 3,50 3,50 7,00

Parentes angiver negativt fortegn.

Ved beregningen af nøgletal er regnereglerne i Den Danske Finansanalytikerforenings vejledning anvendt. Ved beregning af
ordinært resultat efter skat er der korrigeret for minoritetsandele heraf. I forhold til vejledningens anbefalinger anvendes afvigende
regnskabspraksis for nøgletal til og med året 2001/02 for så vidt angår koncerngoodwill, der er afskrevet direkte over egen-
kapitalen i anskaffelsesåret. Koncerngoodwill købt efter den 1. juni 2002 er aktiveret og afskrevet, jfr. anvendt regnskabspraksis.

SsngsJØøg ;

  

jelideyuab3 ——

uolfdo zenxye Je usipiær

 

HSPU = XIM meme

sinxanse 'vasynjQ g bueg

Jonye-g UOS SIND Ses In leberpaku 19
'siøgspuo4 SuAeUUagøy ed ]318]0U 13 3%Yi J8D Vanye-y

£0/70
20/10
L0/00
00/66
66/86

 

Åre meme einen mmmmngenr

RS

mr

FT

000't

000'2

000'E

000'%

000'S

000'9

HC "OHU

001

006

00E

007

005

SANny

Aktionærtorhold

Bang & Olufsen aktien
Kursen på Bang & Olufsen a/s" B-aktier er
i løbet af regnskabsåret faldet fra 235 til

159, svarende til et fald på ca. 32 procent.

Københavns Fondsbørs KFX-indeks er i
samme periode faldet med ca. 18 procent.
Markedsværdien af Bang & Olufsen a/s"
B-aktier er i samme periode faldet fra
2.882 mio. DKK til 1.953 mio. DKK.

Udbytienolitik

Koncernens udbyttepolitik sigter imod

at udlodde en tredjedel af overskuddet
efter skat som udbytte. Som følge af det
stærke cash flow ønsker koncernen at
udbetale et ekstraordinært stort udbytte

for regnskabsåret 2002/03 på 7,00 DKK
pr. nominel 10 DKK aktie, i alt 94 mio.
DKK, hvorfor dette indstilles til general-
forsamlingen.

Zone aktier

Pr. 31. maj 2003 har Bang & Olufsen a/s
en beholdning af egne aktier på nom.
8.949.510 DKK svarende til ca. 6,7
procent af aktiekapitalen.

Optioner

Bang & Olufsens etablerede aktieoptions-
program omfatter en række direktører

og chefer i koncernen. Den samlede pulje
af optioner andrager 121.257 stk., som

Fortegnelse over aktionærer iht, årsregnskabslovens 5104.
Bang & Olufsen a/s har pr. 31. maj 2003 ca. 14.500 navnenoterede aktionærer svarende til en ejerandel på ca. 78 procent af aktie-
kapitalen. Heraf er følgende aktionærer pr. 31. maj 2003 optaget i selskabets fortegnelse i henhold til årsregnskabslovens 8104.

bereg arge
Aktionærer

Lønmodtagernes Dyrtidsfond, Vendersgade 28, 1, 1363 København K
Nordea Companies Danmark A/S, Torvegade 2, 1786 København V

ATP, Kongens Vænge 8, 3400 Hillerød
Boston Safe Deposit and Trust Co.

Nominelt beløb
t. DKK

13.394

6.983

9,753

Global Custody Division, 135 Santilli Hachway, Room 0026-0025,

Everett, Ma. 02149-1950, USA

Aktiekapitalen består af

6.979

kan udnyttes i perioden 2003-2008.
For yderligere informationer henvises der
til note 2.

Direktionens ejerandel

Direktionen for Bang & Olufsen a/s ejer
pr. 31. maj 2003 nominelt 2.000 DKK
A-aktier og nominelt 8.340 DKK B-aktier.
Generalfoj
Generalforsamling afholdes fredag den
10. oktober 2003 kl. 16.30 på Struer
Gymnasium. Udbyttebetaling forventes
at finde sted torsdag den 16. oktober
2003.

unling og uvobyrtebetaline

 

Kapital Stemmer
% %

9,97 15,61
5,20 12,68
7,26 4,10
5,20 2,94

Cirkulerende aktier

A-aktier: 1.147.500 stk. å 10 DKK 11.475.000 DKK Udstedte aktier
B-aktier: 12.284.533 stk. å 10 DKK 122.845.330 DKK - Egne aktier
I alt 134.320.330 DKK I alt

Nøgletal

Aktiekapital mio. DKK

Resultat pr. nom. 10 DKK aktie, DKK
Indre værdi pr. nom. 10 DKK aktie, DKK
Børskurs pr. 31. maj

Udloddet/foreslået udbytte

pr. nom. 10 DKK aktie, DKK

Gns. antal cirkulerende aktier

1998/99 1999/00 2000/01
134 134 134

21 19 13

90 100 105

462 283 268
5,00 6,00 3,50

13.432.033 stk.
(894.951 stk.)
12.537.082 stk.

12.537.082 stk.

2001/02 2002/03
134 134

11 15

112 115

235 159
3,50 7,00

31

JØj 1048 jeLen apJal] I YIG Jauoy 67
po yyg Jauo ild 6E ed aajg jeyleny
apael) 40J Jojeynse Jep! '4yq Jouon
vi ed bBuupaqsøj ua poLuuap a]sia

Jeys JØJ 1eyNnsa asæu:pso jog U9Dd0ld E |
28lje 4yiq JaUOtlu ZELL ed Sueb6abeg)n
UB [11 B0UB/PAS VØj JaJe jeleany aplaf] I
Hq Jauoy[u Ez0' 1. POW NYT JaUuo IU
168 ed uabulujæswo 19jq [Pl eAy apJal] |

"AX

J3UOyINU GE6Z | OT JojeaJoyul i Jennsas
18 UIO sUJabuiuluanso] pauw as|auwtia]s
-SU3J2n0 1 60 apusnsspaJJNn Je 218gG
Nu8dod 77 1918 4xG J2uoljlu 79 ed
154æA UB |] apuasens vesgeysubal aJspIS
HAG Jau0oiiu 872 POUL Ng Jauolu 967
ed Aojg 1eyS JøJ JeyNnsa aæuipJo Jag

U3d0d 71, J8lje Yg 2200104

9£ ed bulipaQloj Ua eslje VØjJ 1942 YYC
28U0l[ ILL 97 POW MAG JBUOtj[I I GT
ed 49/0 up ssæwnud usp Je Jojeynsey

"u3D0id 9 18fje

Yyq I3U0[Ilu gg7 ed Suedabegn ua
MO 9je] 39 Jag VØJ 19Je YYT Jou0y [IU
ZULU POU NYG JoUoyIW p46'E ed
£0/7002 laesgeysubal 1 nag USUIBDdUOY
s/e USSINIO & Dueg | uabuluæswo

uesgeys
-uba a1puÅbeged dolau Jep i snæsuo]
[la DayiLosuØj| SUBUIB3DUOY ed SN4OJ
JoBUtU]sSoy WOSUOIYNPOLTd SUBUIBJUON
3139N03) Je JO) SJespuI 18la4ew u3 60
Jesjoløusojsiud 1opawew obnøn 344æl us
ed JsyæA Je SUBAYSSUON Ud 19 Joleynsay

"uabuluefput  syæan syuedoud G1-9 1,

WO zOGz (lide I Jes 43jq Jap Usbulujæs
-jeUl YSILJOUONØ BP JBU JDUI USUJBDUON
bo 'S3DINNÅj Ja ållagq 'PIOUIOJSPay eu
sbijaysuen Jalben MO|: USED 144æÆlS 8

bo pauWcsuøj SUaUJBDUON | BueDwali
Anejal WIOS INIOSGE |BAPS 349IS Je Jen Jey
JaJe ajay Uauusb sn404 13p2N4PLU)[34UB
SUBUI2DU0O% ed Suiaspn a101s 6o suajnguns
Je jabæld 1ajsa Jey JøjesgeysUuboy

QW

[a5;

Årets omsætningsudvikling er sammensat
af følgende hovedfaktorer:

- Omsætningsfremgang i Italien,
Spanien/Portugal, Danmark, Belgien,
Expansion Markets samt i Storbritannien;
sidstnævnte på trods af en negativ kurs-
udvikling på GBP på 33 millioner DKK.

- Fortsat vanskelig markedssituation i
Tyskland, Schweiz og Holland samt et
svært fjerde kvartal i Frankrig gav en
samlet omsætningstilbagegang på 197
millioner DKK, mens omsætningstilbage-
gangen på det amerikanske marked var
på 66 millioner DKK. Heraf skyldes 50
millioner DKK alene den faldende kurs
på USD.

- Omsætningstilbagegang i Bang & Olufsen
Medicom a/s på 77 millioner DKK.

Trods den manglende omsætningsvækst
sikredes en tilfredsstillende indtjening på
den primære drift gennem en forbedret
bruttoavance og en stram styring af
omkostningsniveauet overalt i koncernen.
Bruttoavancen er 3,6 procentpoint højere
end året før som følge af en succesfuld
effektivisering af produktionen, lavere
indkøbspriser samt gennemførelse af
prisforhøjelser på en række produkter.

Samlet har disse initiativer til formål

at ruste koncernen til såvel at imødegå
en periode med høj usikkerhed som til
at sikre koncernen en profitabel vækst,
når markedsforholdene bedres.

Udviklingsomkostningerne blev på 321
millioner DKK mod 316 millioner DKK
året før. Udviklingsomkostningerne udgør
således fortsat 8 procent af årets
omsætning.

Distributions- og
marketingomkostningerne er steget med
1 procent eller 13 millioner DKK, fra 914
millioner DKK til 927 millioner DKK.
Koncernen har også i dette regnskabsår
haft betydelige udgifter til drift af egne
butikker. For at vende denne udvikling har
koncernen påbegyndt et gradvist frasalg
af egne butikker.

Administrationsomkostningerne blev
reduceret med 3 millioner DKK fra 136
millioner DKK til 133 millioner DKK.

De finansielle poster udviklede sig i regn-
skabsåret positivt grundet koncernens
forbedrede cash flow. Herudover var der
i regnskabsåret en forbedring på valuta-
kursreguleringer på i alt 9 millioner DKK.

Årets samlede skatteprocent udgør 34
procent, svarende til en omkostningsført
skat på 97 millioner DKK. Koncernen
har valgt fortsat at undlade at aktivere
udskudt skat vedrørende USA.

Stærkt cash Tlow og solid balance
Balancen steg i regnskabsåret med 68
millioner DKK, fra 2.504 millioner DKK til
2,572 millioner DKK. Væksten kan primært
henføres til likvide beholdninger, som
alene er steget med 281 millioner DKK.

Pr. 31. maj 2003 udgjorde aktiverede
udviklingsprojekter 200 millioner DKK
mod 165 millioner DKK pr. 31. maj 2002.

Investeringer androg i året netto 230
millioner DKK mod 225 millioner DKK året
før. Heraf udgør investeringer i udviklings-
projekter 116 millioner DKK mod 81
millioner DKK året før. Behovet for
investeringer i kapacitetsudvidelser har
været begrænset, og som følge heraf faldt
materielle anlægsaktiver med netto 113
millioner DKK — fra 908 millioner DKK til
795 millioner DKK.

Koncernens varelagre er i regnskabsåret
reduceret med 123 millioner DKK, og
tilgodehavender fra salg er reduceret med
57 millioner DKK.

Koncernen har i regnskabsåret ikke optaget
gæld. I sidste regnskabsår optog koncernen
langfristet gæld på 45 millioner DKK.
Afdrag på langfristet gæld udgør 59
millioner DKK i regnskabsåret mod 27
millioner DKK året før. Der er i regnskabs-
året udbetalt udbytte på 47 millioner DKK.

Årets samlede cash flow blev positivt med
296 millioner DKK mod 184 millioner DKK
året før. Koncernens cash flow fra drifts-
aktiviteter androg 641 millioner DKK mod
433 millioner DKK året før.

Det tilfredsstillende cash flow skyldes

den bedre indtjening, som hovedsageligt
skyldes en succesfuld gennemførelse

af rationaliseringer og omkostningsreduk-
tioner i produktionen samt en stram
styring af driftskapital og omkostnings-
niveau overalt i koncernen.

Bang & Olufsens udbyttepolitik tilsiger,

at en tredjedel af årets resultat efter skat
skal udloddes som udbytte til koncernens
aktionærer, Som følge af det stærke cash
flow vil koncernens bestyrelse indstille til
generalforsamlingen at udbetale et ekstra-
ordinært stort udbytte på 7,00 DKK pr.
nominel 10 DKK aktie, hvor det udbetalte
udbytte året før udgjorde 3,50 DKK pr.
nominel 10 DKK aktie.

Herudover agter koncernen fuldt ud at
udnytte den eksisterende bemyndigelse
til køb af egne aktier med henblik på,
efter generalforsamlingens godkendelse,
at annullere en del af koncernens egne
aktier.

Egenkapitalen udgør 1.551 millioner DKK
mod 1.406 millioner DKK året før.

33

Brand-undarstøttet forretning

Koncernens brand-understøttede forret-
ning omfatter de af koncernens aktiviteter,
der markedsføres under Bang & Olufsen
brandet. Af de enkelte selskaber i koncer-
nen tilhører Bang & Olufsen AudioVisual
a/s, Bang & Olufsen Telecom a/s,

Bang & Olufsen New Business a/s samt
Bang & Olufsen Operations a/s den brand-
understøttede forretning.

Det ordinære resultat før skat i koncer-
nens brand-understøttede forretning blev
på 308 millioner DKK mod 231 millioner
DKK året før, det vil sige en tilfredsstillen-
de forbedring på 77 millioner DKK eller
33 procent som følge af den øgede
bruttoavance og en bevidst omkostnings-
tilbageholdenhed.

Den samlede omsætning i koncernens
brand-understøttede forretning blev på
3.761 millioner DKK mod 3.936 millioner
DKK året før, svarende til en omsætnings-
tilbagegang på 175 millioner DKK eller

4 procent. Den brand-understøttede
forretning har således ikke indfriet de
forventninger om moderat vækst,
koncernen havde ved regnskabsårets start.

Udviklingen på de ankelte markeder

Procentuelle ændringer er beregnet i lokal valuta.

leget tilfredsstillende vækst i
Storbritannien

Storbritannien opnåede i regnskabsåret
en omsætning på 582 millioner DKK mod
559 millioner DKK året før, hvilket på
trods af en negativ kursudvikling på

GBP svarer til en omsætningsfremgang
på 23 millioner DKK. I lokal valuta havde
Storbritannien en fremgang på 10
procent.

Dermed blev Storbritannien i regnskabsåret
koncernens største marked, en position
opnået gennem flere års målrettet indsats
for at skabe en solid og sund distribution
samt tillige, i de senere år, en positiv
forbrugsudvikling inden for langvarige
forbrugsgoder.

Omsætningen i Storbritannien var i
regnskabsårets fjerde kvartal isoleret på
129 millioner DKK. I fjerde kvartal året
før var omsætningen ligeledes på 129
millioner DKK, men i lokal valuta er der
tale om en omsætningsvækst på 12
procent.

Storbritannien har ved regnskabsårets
afslutning i alt 82 B1 butikker og 38
shop in shop butikker.

Danmark trækker Skandinavien frem

Danmark

Det danske marked udviklede sig i
regnskabsåret tilfredsstillende, idet
omsætningen steg med 16 millioner DKK
eller 3 procent, fra 478 millioner DKK til
494 millioner DKK. Dermed er Danmark
nu koncernens næststørste marked.

Fremgangen i omsætningen er opnået
samtidig med, at antallet af butikker

i regnskabsåret blev reduceret med 29.
Denne strukturtilpasning vil fortsætte
idet kommende år.

Efter reduktionen af antallet af butikker
består den danske distribution nu af i alt
262 butikker fordelt på 35 B1 butikker
og sammenlagt 227 shop in shop og
øvrige butikker.

Sverige

Det svenske marked opnåede i regnskabs-
året en omsætning på 103 millioner DKK
mod 105 millioner DKK året før — svarende
til en omsætningstilbagegang på 2
millioner DKK eller 5 procent.

| det kommende år vil der være fokus

på såvel en styrkelse af den eksisterende
distribution som på en udvidelse af
butiksdækningen specielt på shop in shop
butikker.

Ved regnskabsårets afslutning er der på
det svenske marked 21 B1 butikker og
sammenlagt 36 shop in shop og øvrige
butikker.

Norge

Omsætningen på det norske marked blev
i regnskabsåret på 71 millioner DKK mod
66 millioner DKK året før, det vil sige en
omsætningsvækst på 5 millioner DKK eller
1 procent.

Ved regnskabsårets afslutning er der på
det norske marked 16 B1 butikker og
sammenlagt 28 shop in shop og øvrige
butikker.

Strukturændring og Mmoovinc i

  

Central Europa
Tyskland

Det tyske marked udviste i regnskabsåret
en skuffende tilbagegang på 93 millioner
DKK eller 16 procent i forhold til året før.
Omsætningen på det tyske marked blev
således på 486 millioner DKK mod 579
millioner DKK året før. Fjerde kvartal bød
på en omsætningstilbagegang på 14
millioner DKK eller 12 procent i forhold
til fjerde kvartal sidste år.

Tilbagegangen på det tyske marked
knytter sig primært til kategorien af
”øvrige” multibrand butikker, der samlet
har udvist en tilbagegang i den gennem-
snitlige omsætning på 25 procent,
hvorimod tilbagegangen i gennemsnits-
omsætningen for B1 butikker har været
begrænset til 8 procent. 15 af de 49 B1
butikker på det tyske marked, som er
mere end 2 år gamle, har i regnskabsåret
haft omsætningsvækst.

35

"LT ]N 1a8onpas 13 Jayynngq abunø

Je jaljeluy uayynnq doys ul doys 61 60
Jung Lg 71 Ye 1 palæer aysibjeq ap
ed Jop Je Jaesgeysuba je UuaDuebpn pan

"UBSUONNGIJNISID
je UdJaleny aupaqsoj Je 40j SeSpUI
Bisanunuoy u3 Jop Jebed uardjeg I 2s6Q

12U890id 9 1981/08 NG

JouoijHu 9 ed IsyæA apUeJ||NSSpPaJ Uua
PSye JØj Jøje aq Jou0l [IU 78 POW 44G
iBUOtjlild g6 ed SuknæsWwo U8 131Psge%5
-uba 1 apseudo paJew axsibjag log

Jaxynng dous ut doys 74 60
Joyyung [gg 16 huuynpsje sjæesgeysubass
peA J8p Ja paNJeW SySUELJ Jap ed

'alabn.Jgq4J0J 34sue ap Soy

ISÅJeGØøy 2JaAej UB sjep 60 UapauWosuøj
Spø Je ed ujquay paW J8sjsbunegs|spuey
apuanue ap je buiubæjluo Ue sjap SapJAYS
6o jeleax aplal; sjesesgeysubas 1 1845

13 paydeuw 3y4sueJJ Jap ed uabuebabegjl

19; 392 44Q

Jauojju gi 7 pow yygq Jouolu £6L ed
Jolesgexsubal 1 a0jq payJew 3y4sUue3J 13p
ed uaåunnæswg u920:id (| J3jje ANG

Jauotu g7 ed buebabegnsbuujæswo

us paWw spu8Jnsspa syn is Joan al

Jaesgeysubal | Jey DaXJeut a4SUeJ Jog

ang huaø Hanus
ua bo Jaywnnq ig 04 Suiuanjsje sjaje
-sqeysubel paa Jep 12 jebnyog/uatueds |

"USUONNGI SID je uadurubÅåGdo paw
opfagse apuapjoupean 18 Burjylapn a6nsun6
uap sap|Åys Jay esbo Juadold || 131/9
Syq Jouojjku L7 ed 1syæA Uua VØJ Joe
HNG JaUu0HIU (6. DOU AAC JoUO!| [IU

iL7 ed jeesqeysubal i uaDuiujæswo

aojg paylew sysisibnysod/ysueds Jap Peg

Jama 26uaø 77 bo doys ui dous sc
1N4NNG 19 ly YE 1 Buiuynjsje Sojesgeys
-ubai p2A Jap 13 D3Y4JPW aYSUBtjen 190 eg

”doys ul dogs 1 pue,g

nu es buuspejbdo Jeslo Wauusb
USUONNGIJSIP | USJoljeAy le asjauføy
fipejs ua Kæwud sapjÅys uabujyiapn

"u390yd

ZL 19/8 aq Jeuoiu gg ed J548A ud
esyje JØj 142 Y4q Jouoy JIN 907 PO MAG
Jauoiilu Lg7 ed Sumæswo us Jojesaeys
-ubai i spagudo paylieuw aySsUusijel jag

voyynng
abjinø 6o dous UI doys z£ J6ejuanues
Go janynungq Lg SL payew aysbinsø 180
ed Jap 19 Buiuanjsje sjaæesgeysu bal D3A

"UeDdold

E J3jje syg Jauonu 7 ed 154 ai U3
Psye JØJ 1838 NNC JBUOljllM 86 DOUI Hvi

Jevoltw Q9 ed lasesgeysubal 1 uaSuiu

-Jæsw0o a2jg paylew 3y4s611sØ lap eg

ung

Suaø 1 bo Jeyyung dous ul doys c6 194
-4910 Lg Ly je I paxdeWu 384SQUPIJOU 180
ed Jap Ja Jasesgeysuba je uabuebpn p34

"Duupaga

pd uba) uabur JesaexsuDal spueJseanapui I
13 Jap 60 ve abuelu i nesaiu a]seae] 182 [i]
IBPIIN a|JoDI 0 26|øjl JalesgeysUbal | Ipjel
UBIWOUONØ [i] pin 60 såjegqøy saa6n.sg
-JØj 34spue|Joy ag "puetjoH i Luouuob)
Jays uaDulujewie Jejs ”PUE[YSÅL I pUa
aueløy 16uosæn Ja puejJOH I UuaUOeJ]
-auadspaydeu ep uawu ”apualabun1jaa 18
paxew 2y%5puejJoy 19p ed uSsUONNGLAISIG

"NYT JoUo IU 627 | NG Jeuoru L67 23;

NUu3Dold | Z 18jje Syg Jouoplki 79 ed Aajg
oayJew ayspuejJoy J9p ed uabuebabeqin
-Spunnæswug 'apueynys noe i
Jen payseru 3yspUejJOu Jep ec usbunxias

9E

Jeyynng abiiag 60 doys
ut doys Go f ibejustuwes bo Jonunn«
19 27 He | PaX4EWw OY4SIZISMUDS 190 ed

zop J8 Gutunnisje sjeJesgeysubel p2N

   

”Duupaa ed u531 i i

uabu Je ap bo nsÅåjagøx apuejbueu

6o bulnewJe Je jobæld Jojæan lease
-Sgensubaj i sæy PaNJEWI SNSIZISMAUDS 186

 

"U22old 4 19j/je MYG

J8UOijjilL 6i ed Duebabegin ua I a0ugseas
ØL loJe MYG Jeuolipul cg7 POL NYG

j8U0rNW 797 ed A9JG DSMIPUWI SYSIZISMAUDS

lp ed uabunæswg teesgeysubas i

BO9JLNYS D34JeU! BYSIZIOMAUDS 10p esba

Janynngq ouesgnyniu abuaø 12

Juadond cz ho auJsyynng doys U: dous ;
sopaaouab 2uadod gg susu uabuu u
-æsWwo je 1u3990.d sg so bis Fspau68
BUJS4ynNG | g vaxyang doys ui doys Q€ 1
6o Jayynnq ig G9 We I DaNJeu SYSÅ1 lap
ed 1ap 19 lasesgeysubel je usbuebon per

 

161s sjebuæj ed sas JSØJ (IA

sespur abipueapøu auusp je suselnse,

fo ”je Jed 18 13840 Dis 34485 [14 GS
'Bunstapn U3 18 U3JeueAN-SUONNGINSID 12
18407 uesgeysubal a£u 190 ye jopajey

3353Ø; ej Burntia pa Øesde 1310jg ia

apusiejsal ap suaw 'ajeperbdo ze 1jea

ABU JONNNNG QY DWJID JEJOAU 'DaNJPUL

aNSÅ] 190 ed janying ,,98440, 407

zop Jen Suluyn:s sjaesgexsubas paA

 

Jalanaod suasynig x bueg

je uvabunpueuoj amddo Janeusaye Joe

— ,d0us ul Qoys, | alapeJd do le seyyng
pueJgnynuw apåqg;in le paa UuOnngqinsip
BNSÅL USD je uabuupagsOJSISyJeAN
3184918DDe Je 16jea Jaesgeysubas I
USUJBDUON Jey JeJBUy SUDAXBSUON UIOS

Antal
butikker

Antal butikker ør, segment

700
600
500
400
300
200
100

0

Crasætiingsandele or. segment
(målt på aktive butikker ved udgangen
af hvert af de pågældende år)

%

70

60

50

40

30

20

10

 

 

 

 

 

 

 

B1

 

 

 

 

 

SIS

Øvrige

[i 31/5 2002

EH 31/5 2003

EK
få
l:
E
i

il

 

 

B1

T
SIS

Definitioner af butikssegmenter:
B1 Butikker, der udelukkende forhandler Bang & Olufsen produkter
SIS Butikker, "shop in shop”, med dedikeret salgsområde til Bang & Olufsen produkter

 

Øvrige

= 2001/02

E 2002/03

37

"HNG

Jouoiu gg ed buiujæsuo Ud Z0/1L002
leesgeysubal I 3928 ussærdas Ja tng
OZL assig Ja)3npod uasyn|o '$ bueg
ajpueyJoj Je paul vøydo 18 971 60 doys
ul dous i] Juapesbde 13 29 jesony VØJ
JaJe pua ajdæl c/ | 49 Joyyung abuaø je
jojeuy ey3nng 35uAø gg ela 1814 pod
suasn]jg 8 bueg safjæs Jaaopnsoy

uanyang 199 fl opend

L paw 186ø oneu gg07 few "LE ud
Je aneg va4xung doys ut dous 999 ej
Jajynposd Ussing 8 Suegq 18jpueuJoi
iap Aojq Les sjeJesgeysuba pan

uedoid I paw

uuswauuob 1 6ajs HUD såe 0) WNWIUIW
oow Jayynng Lg I Uebulujæswo
”sjowev Uoisuedx3 ed 6 506 JapayJeuw
aysiejse ap ed CG 'PYUSWEDION I gG
don 1 4e4ynng [q €£p pa YopJo!
12A0 USP4BA JO4YNING 19 GEG He I! 42 Jog

"USUONNGIISID I JaWpios DO Joljeay
ageys 1e ed SNAOj SUSUJBDUOY SBPJÅYS
bo payjew aysisbmuod/ysueds Jap bo

aysiædonajeJjusd Jap ”eysuexuaLLe 13p
ed pas zopuni uælulid sey sabuuopeb
-pau bo soburluynt jeue Qu0)s JanejeJ Jeg

"11 ed 10138 sapojes Fuesgexsuba) I ey
Joysnyng ig je uaDuebinonen 'aulabulu
-JUBAJOI [1] do Jena Aeu 3441 Bujuge sauop
uspis WOs Yayynng ig 11 184opebpau 60
Jayyning La Er lan Jop Aøjq bipues

 

savynng 18 1 lesepelbdo Jayynyng
SL n0jg eJobiuopA Joynning | g ÅU 76
j0J9jqe]a YE I laJesgensubal i Aajg Jog

Joyynng apua/ø]sis4a ap 1 1s4gæA 4SIuebJo
je asjageys 60 buuopijosuoy ed Sui Jæiy
Biasnyoj Je KUPS Ja44ING Lg BÅU OG BND
suge 3e JsesqensUDeJ I B4SUØ SUBUIBDUON

Jep Jen jajesgeysubal In Uusbuebpui DA

Jayyung
abunø 50 dous ut doys 4 Dejuawiues
60 Jeyynng Lg 6 SoNJejny UCisuedxg
[Jap 18 Buluyn|sje sraesgeysubal p3n

Jansod bis iejiapn uaspids 1 uebun

So Jaiyyal| paw edosnasø sæsi "sn
3puabns Japaysew abunø sej bop 'paxsew
3puapÅlag ]59W ap JesyJOj Ja pUEjSNY

1U2D0d 72 40|J8 ANG JoUO1filu 77 ed 1S482A

apuajnsspaln us vØJ JP NG JBUOiILU
66 PO ANT JBUO!||IU LÆL 20) J8Jes gens
-ubas 1 apeswo 1apayew aysjædongise
ap 60 eyigy 'e4uaLUEPAS ”UBJSØLUS||OPY
”puejsny 4837e;40 Jap 'Sjaueld Uosuedx3

uaxyyng abuaø bo dous ui dous g| fo
Janynind ig 91 Duiuynjsje So esqeysubes
paa Jop 12 paysew aysuedel lap eg

1aynpodoapia sapÅågn ax
nupue J8p Je "Je pesh apuabys 1 søysmed
panew 3ysuedef lap ed uabunsiapn

JØJj 1842 YYC
iauotiu 94 POW NYT JaU0iiu 16 ed
Jaesgeysubal 1 aojg payjeiu aysuedel 18p
ed uabuinæsug u8D0d 97 Jajje YY
JaUoijitu g7 ed buebabegnsbunnæswo
ue pew spuajnsspagnn bis Jetyiapn
JoJesgeysubas 1 Jey paxJew axsuedefl iag

Jay NNG 14 6E Buiuynjsje svaæsgeysubel
paa 13p 18 Jopaysetu aysyelse ep eg

yq Jouou g ed Duebebeg]i

Uua Jn apualens JØJ loje je eay apsal:
LANG I8U0!|[IU GE POW ANT JoW01 [IU
LE ed telsean aplaf! slajesaeysubal i Jen
iapanew aysneise ap ed uabunnæsug

'SHVS je
pun1å ed aus84ynng | yen apuajbueu je
joined puæjs Jen Jep "eueany apJolL 18 Je

sp01) ed Joys Ja BuiyIapn sanused uaq

co
mm

191]8 Syg Jouoiu 7 ed 1s4gA UB esije > NØ;
1808 MYG JoUO [ILL Lyø POL YIG J8U0
Evil ed lejesgeysubal | uaburmnæsue
”uedef ]adejpun 1apawdew aysneise ap &

 

 

"ajodebuis 1 3pDæspaAoy Jey Go
uedef bo uaensny "U3iseu0pu| 'DuUejeyl
eMEL 'PeJOY ”eisåetejaj 'Duoy Duo:
"JJOdPBUIS Jane, WO

 

Jaxynng
Geuswues BD

abusø bo dous ui doys c
i8xynng 18 85 podes DUE aLe ep
ed Jop 18 Jjajæesgeysuba Je uabuebpn pen

ning aje4ue up | 2xundsbuebpn på
vasjespubunaueu je asjobøsoj 49
uonesiuebiospayJeu: a4SUeNLoLue | Jop
buubæjuc u3 paul Sueb i

 

     

;3 asjopej ÅU U3

 

Jap 48 jojesgeysubel je 2070 | us 53
-SgeysubaJ po 121494 DU8 3s85axsUu0n
00 apugsynys 18184 Jasæesgeysubel I Je4

paxieiu aysuexyeive Jap ed Uabuynia

  

 

 

   

JØ

I
TUD MAG JSU0OlNIN EL DOW Nyq 45
LE ed smeusbuebua Je iøduIuzsonuso
HUPS JØJ 1802 NG JBUOI[ILL Q9 DOLU NYC
SUOliiu gt ed islamnnne 20uanæsv0j
ed qejsyjup je apu8e2]58G NYT I9U0ijlu:
£ ed Jaesqeysubal i 4aja DayleLu axs
-ueyiaue Jop ed ge] 3peiLues SUBUJBDUON

uoytus

  

"(sn 2d zapjej

S3p'ÅNS SY Jouo nu 99 8D JE NYC

Jag0yu og ep Fuedold p | josuæs ber
Sop uabuebsbegn 19 ener eye;

UOAN Nyg Jou0Oljjiuu 99 po Suedabeqin

u3 VØJ leje NYC Jou0ikku ØgE pc

SYG ISUGIILU pE ed Jaesgeysubal I najG

paeyjew aysuexuawe 19p ed uabui

 

 

 

 

 

næst

Totalt blev der pr. 31. maj 2003 solgt
Bang & Olufsen produkter i 1.770
butikker verden over.

Strømlinet produlkion

Bang & Olufsen har i årets løb foretaget
en succesfuld effektivisering af produk-
tionen og gennemført væsentlige reduk-
tioner i såvel de produktionsrelaterede
som de indkøbsrelaterede omkostninger,
hvilket har haft en positiv effekt på
koncernens bruttoavance.

Nedbringelse af varelagrene har haft høj
prioritet, og der er opnået tilfredsstillende
resultater i form af et væsentligt forbedret
cash flow.

| årets løb er koncernens produktprogram
for trådede telefoner som planlagt blevet
outsourcet.

En række teknologiaktiviteter, primært
indenfor aluminium, er blevet igangsat.
Resultatet af dette er blandt andet en
patenteret produkt-idé, der gør det muligt
at gennemlyse aluminium med synligt lys.

Hurtigere reaktionsevne i planlægnings-
processen og reduktion i leveringstider
fra leverandørerne har bidraget til en
væsentlig forbedring i leveringsevnen til
forhandlerne. Reaktionsevne og leverings-
præcision vil fortsat være væsentlige
indsatsområder også i det kommende
regnskabsår.

Investeringsniveauet har i lighed med det
foregående regnskabsår været behersket
og rettet mod processer til nye produkter
samt produktivitetstiltag.

Regnskabsårets produkilanceringer
Bang & Olufsen har i regnskabsåret
lanceret følgende produkter:

Beovision 5 blev lanceret i en NTSC-version
til det amerikanske marked i december
2002. Det unikke design, de integrerede
stereohøjttalere og den høje billedkvalitet
giver samlet en oplevelse, der langt
overgår, hvad markedet ellers kan byde
på. BeoVision 5 har levet op til
forventningerne.

BeoCom 4, der blev lanceret i februar
2003, er en stand alone trådløs telefon,
som qua sin enkelhed appellerer til mange
brugssituationer. Endvidere lanceredes i
april et headset, EarSet 1 Home, beregnet
til brug sammen med BeoCom 4. De nye
teleprodukter bidrog til vækst i koncernens
telefoni-portefølje.

BeoSound 3200, der blev lanceret i marts
2003, bygger på Bang & Olufsens succes-
fulde klassiker, BeoSound 3000, og giver
via harddiskteknologi mulighed for nemt
at gemme og benytte op til 400 timers
musik direkte i produktet. Musikken kan
grupperes helt efter brugerens eget ønske,
og betjeningen er enkel. BeoSound 3200
er blevet meget positivt modtaget.

En teknologisk verdensnyhed

I maj måned præsenterede Bang & Olufsen
under stor opmærksomhed BeoLab 5 over
for såvel den danske som den internatio-
nale presse. BeoLab 5, der distribueres
globalt ud til Bang & Olufsens butikker
fra august 2003, er en ny højttaler, som
indeholder flere helt nye og patenterede
teknologier.

BeoLab 5 er designmæssigt såvel som
teknologisk nyskabende, et resultat af
mange års forskning og udvikling — et
udtryk for, at Bang & Olufsen hører til

i den absolutte top hvad angår akustisk
forskning på højeste niveau. Der er tale
om en aktiv og intelligent højttaler, som
ved hjælp af ICEpower teknologien har
en så betydelig forstærkerkraft og så
højtudviklede digitale signalprocessorer,
at det komplette lydbillede sikres i enhver
situation.

Såvel den danske som den internationale
dags-, fag- og livsstilspresse har modtaget
BeoLab 5 særdeles godt. BeoLab 5
karakteriseres som en af verdens mest
avancerede højttalere til brug i hjemmet.
Flere af de tekniske nyskabelser, Acoustic
Lens Technology, Adaptive Bass Control
og Moving Microphone System, har vakt
opsigt i akustik-kredse verden over.

Adaptive Bass Control og Moving
Microphone System er patenteret af
Bang & Olufsen og gør det muligt blot
ved et enkelt tryk på en knap at lade
højttaleren måle rummets akustiske
egenskaber samt dens egen placering i
rummet — og derved lade det indbyggede
computersystem tilpasse højttalerens bas-
enheder til rum og placering. Dermed kan
man placere BeoLab 5, hvor man ønsker
det og alligevel sikre en helt optimal
lydgengivelse.

Acoustic Lens Technology spreder lyden
fra diskant og mellemtone horisontalt

i en 180 graders vinkel og minimerer
samtidig refleksionerne fra gulv og loft.
Dette bevirker, at man ikke behøver at
sidde midt foran højttalerne for at få den
fulde lydoplevelse, men kan placere sig

i rummet, som det passer en og stadig
opleve det fulde lydbillede.

Designpris til David Lewis

David Lewis, Bang & Olufsens chef-
designer gennem mere end 20 år, blev
i regnskabsåret hædret med Dansk
Designråds Årspris. Dansk Designråd
motiverede valget af David Lewis på
følgende måde:

” Årsprisen skal ifølge vedtægterne tildeles
en person, som har nået resultater af
praktisk eller teoretisk interesse inden for
et eller flere designområder. David Lewis,
chefdesigner hos Bang & Olufsen siden
1980 og ansvarlig for den lange række

af Bang & Olufsens succeser i 35 år, er

en i alle henseender værdig modtager af
Årsprisen 2003,”

39

Brand-uafnængig forretning

Koncernens brand-uafhængige forretning
omfatter de af koncernens aktiviteter,

der markedsføres uafhængigt af Bang &
Olufsen brandet. Af de enkelte selskaber

i koncernen tilhører Bang & Olufsen
Medicom a/s og Bang & Olufsen ICEpower
a/s den brand-uafhængige forretning.

Bang & Olufsen Medicom udvikler og
fremstiller produkter til den medico-
tekniske industri, mens Bang & Olufsen
ICEpower udvikler og fremstiller effektive,
kompakte og intelligente forstærker-
moduler, der sælges til både Bang &
Olufsen og til eksterne partnere.

hårdt år Tor Bang & Olufsen Mecdicom
Med en omsætning i regnskabsåret på
220 millioner DKK mod 297 millioner DKK
året før, svarende til en tilbagegang på
77 millioner DKK eller 26 procent, har
Bang & Olufsen Medicom a/s udviklet sig
utilfredsstillende.

Det ordinære resultat før skat blev et tab
på 8 millioner DKK mod et positivt resultat
på 16 millioner DKK året før.

Udviklingen skyldes en markant nedgang
i ordre- og produktionsniveauet, som
følge af lagertilpasninger og ændrede
afsætningsmønstre hos Bang & Olufsen
Medicoms største kunde. Bang & Olufsen
Medicom a/s har i regnskabsåret gennem-
ført betydelige tilpasninger af organisatio-
nen i forhold til det ændrede aktivitets-
niveau.

Levering af ydelser inden for udvikling
og forberedelse af nye produkter er i
regnskabsåret øget, og Bang & Olufsen
Medicom a/s fortsætter udvikling af nye
produkter inden for den medicotekniske
branche.

Uavikklingen i Bang & Olufsen

 

ICEpower som forventet

Omsætningen i Bang & Olufsen ICEpower
a/s blev i regnskabsåret på 31 millioner
DKK mod 17 millioner DKK året før,

altså en vækst på 14 millioner DKK.

Det ordinære resultat før skat blev på -10
millioner DKK mod -19 millioner DKK året
før, en forbedring på 9 millioner DKK.

Omsætningen hidrører fra salg af
ICEpower standardprodukter samt
salg af udviklingsydelser og indtægter
realiseret i forbindelse med indgåede
licensaftaler.

I regnskabsåret har Bang & Olufsen
ICEpower a/s blandt andet udviklet
forstærker-moduler og strømforsyninger
til Bang & Olufsen a/s" nyeste højttaler,
BeoLab 5. Samarbejdet med Sanyo
forløber som forventet. Der arbejdes

på indgåelse af samarbejder med nye,
væsentlige partnere samt sikring af en
tilfredsstillende ordreindgang, selv om
markedet for audio-video komponenter
har været og fortsat er præget af
afmatning.

41

Jabunuodejd abuew Jøbbynu
|in asjosdøns a1yedwoy 2220. Up JOAy
'E U0!S1A09g 18,41-S3ØJpajig d01-9jgel

Je UO!SI0A SJPURU UD J8 £QQ7 181248) 0
I SØJBDUPE| Japp VoWuc] g7 'E UOISIAOBg -

"uabuualepdo je
Susajenunsas je le Je Joljeanypalg 60 -pÅj
pag NUoU3 U3 "et iMeJ-X]A opyInys8Dans
suvasnjo g bueg je Buualepdo
ua Je "|spaey 3154Øj Sjalesgeysuba.

I S2190Ue]| Jap JaWWwol 17 '00Zt XW

uajynpold

ai je Jopuuslepdo afissæwubisap

Bo aystoc;ou%a] 3J3DduUej 12 JoJesgeys
-uDB31 I UdUI3DUON J91UBAM0OJ J2AOPNIBH

"6 qe708g I Jasaanp
-OJJui 48|g Jap vabojouye) e£u ap je ud
"ASOJOUUDaL SUIT INSNOJY SHAUPN Jia jopue
z0uejg JammodyDj| 1aa0 on Jep v8jelHøu
ryeduom 50 apuapÅjløy Xu ua aJapiapua
Sasgoue: seajey Japue sjaesgeysubas |

 

 

"BSjaLÆABAOS 13/18 US44ØY I SeJadejd
jodliasye JOj Jap "AL 8ASY8 Ja WOS aBis In
Jop (wns-xu in jouboog væwud M1-QD7

SJaUHUO- 277 JAU 18 ”9 UOISINOag SaJaDuej
IPAJPU 3154ØJ SlaJesgeysubaL I s3p3/30nn

 

”apajiig fo på opeg paw Weolu YS 3318 pu!
uey Jaj Do jeyue uew uepionay ”ed pong
SMNeUJSye 4ay 19AD Jap "ynNpøjd 1821085
-Ag apuapÅigqaueq "AU 13 "7 191U2D0ag
SaJBDUe: JPAJBU 3JSJØJ SjaJesgeysubel |

Japawsewu 3jje je ssæaj ed

buuooue] jegojb ua WO 3/2] Ja lag ysnØne
je uabulu)nis t Jopasuern ed JOUJUIOY

Jap 'S ge703g Ja Duliadue] 83S4Øj Sjary

CY

- BeoCom 1, en to-linjers telefon til det
amerikanske marked, bygger på det
klassiske BeoCom 6000 design og
lanceres i regnskabsårets første halvdel.

» Endeligt lanceres EarSet 1 Mobile, der
teknologisk såvel som designmæssigt
bygger på EarSet 1 Home, men er
beregnet til udvalgte mobiltelefoner.

Ovenstående lanceringsprogram forventes
at bidrage til styrkelse af årets omsætning.
En del af dette nysalg vil naturligvis blive
modsvaret af en vis nedgang i den
eksisterende produktportefølje. Herunder
knytter der sig på især de sydeuropæiske
og amerikanske markeder en vis usikkerhed
til effekten på årets omsætning af for-
skydningen i efterspørgslen fra billedrørs-
TV til fladskærms-TV.

iarkedstøorhold

Vi forventer en positiv salgsudvikling i
Storbritannien, Sydeuropa, Skandinavien,
Asien og Expansion Markets. Men udsig-
terne til en generel bedring i den globale
økonomi er fortsat lange, og koncernen
forventer fortsat usikkerhed og svag
vækst på de fleste af de markeder, som
har skuffet i regnskabsåret 2002/03.

Udviklingen i regnskabsårets fjerde kvartal
samt i de to første måneder af inde-
værende år har ikke givet anledning til at
forvente nogen markant bedring på disse
markeder.

Således er forventningerne til udviklingen
på de centraleuropæiske markeder i regn-
skabsåret meget moderate, og arbejdet
med at omlægge distributionen på det
tyske marked indebærer, at koncernen
kalkulerer med omsætningstilbagegang.
Koncernen påregner heller ikke vækst

på det hollandske og det schweiziske
marked.

Også i USA er markedet fortsat særdeles
vanskeligt. På det amerikanske marked

vil koncernen i regnskabsåret øge investe-
ringen i markedsføring med det formål

at skabe mere trafik og omsætning i de
eksisterende Bang & Olufsen butikker.
Koncernen forventer også i det kommende
regnskabsår tab på det amerikanske
marked. Opfattelsen af det amerikanske
marked som et vigtigt langsigtet vækst-
marked opretholdes imidlertid, og såvel
indeværende som de kommende års
produktlanceringer forventes at styrke
porteføljen i USA.

Med hensyn til den samlede distributions-
udvikling vil koncernen fortsat fokusere
på at forbedre kvaliteten i distributionen
og vil kun åbne nye butikker i et behersket
tempo. Koncernen forventer også i det
kommende regnskabsår at lukke og ned-
gradere et antal butikker, hvorfor det
samlede antal udsalgssteder også i det
kommende år vil blive reduceret.

Bang & Olufsen Medicom og
ICEpower

Bang & Olufsen Medicom a/s forventer
i regnskabsåret en skuffende indtjening,
dels på grund af en fortsat lav ordre-
tilgang og dels på grund af at nye
udviklingsprojekter først vil få positiv
økonomisk effekt i senere regnskabsår.

Bang & Olufsen ICEpower a/s forventer
at fortsætte en positiv udvikling i såvel
omsætning som resultat, om end
markedet for audio-video komponenter
fortsat er svagt.

indtjening og ressource indsats
Koncernen vil i regnskabsåret fortsat
fokusere på at opretholde den høje
bruttoavance. Koncernen vil desuden
fortsætte den stramme styring af om-
kostninger og investeringer. Dog vil de
samlede udgifter til udvikling og lancering
af nye produkter blive forøget for at
gennemføre det nævnte lancerings-
program og for at imødekomme den
stigende efterspørgsel på fladskærms-TV
og komplette hjemmebiograf-løsninger.
Indsatsen inden for markedsføring
fortsættes med uformindsket styrke

og med fortsat fokus på effektivisering

af de anvendte midler. Koncernens øvrige
udgifter forventes kun at stige svagt.
Finansindtægterne forventes at være
faldende.

Forventninger til koncernens resultat
Det nye regnskabsårs første kvartal vil
omsætningsmæssigt ligge under niveauet
for samme kvartal sidste regnskabsår.
Koncernen viderefører den lønsomheds-
orienterede styring og forventer med
udgangspunkt i en yderst moderat om-
sætningsvækst en indtjening for året på
mellem 300 og 330 millioner DKK før
skat, hvilket rummer koncernens treårige
målsætning, udtrykt i fondsbørsmeddelelse
af 17. april 2002, om en årlig indtjenings-
vækst på mellem 10 og 15 procent.

43

”apew oynw 1spag ed sa6e3312A
JassaJaJui SJaJuassala ul abusø ap Wos
sj9Qe%45;as Jaaes Je sapajes '25;3p3jsqeySs|es
pob WO 3U138|af2A19A0 | 35SIp 3puagøj
ugsjajÅjsaq Jabesppu "odde sjabjeapn
-ÅGIØN 42 139 Uapue I 1pjoyapur Jabur
-ejaque 218/4U0y abunø ap Jebue peaH

Jageysjas a1pue 104 13150dsasjaJÅysag

0] bis 36ejed 1e jn asjepejn Jey auJa4s
-WajpaWsUu0N49p le "Johnseg abupn
ey s/e UaSyN|O g Dueg JOj UBSjoJÅ1Sog

"19QeSXSjas JJDUE JOJ AMJBAYSUONY BID BO
-sasjasÅjsaq Je asjabejed sauJommwajpaw
-SUONYaID apusøJpen Jobuyejagque
2apjoyspui uoddes sjabjerpn-ÅgIønN

meamuaddnab ed ualyndsuondo søbda
Je 2640448 S[N JOj Joop U35S|31/S3g
Jøsyue VaWWojpau SUDUOIYANP Je
Buiuuøtje apajssegsJuaWLElDUI UBp je
uasjassøjs je Buluybenag | 'Suluuøye
-SJUSLUPYDUI 24%! saberpow asjajÅjsag
suasynjc g bueg Je SUJBLU LB pPaIN

"uoddejse Sjageysjas i

sasøbbiusyHo søg bBuluugøjesjuoueyDu:
apaaseganye suiojpawsuonyanp 60
-S95|3Å)S3g 2424U2 Jap Wo saDuiusÅjdo le
'uauoddeJ 1 Jajejaque Jabjerpn-ÅqJØN

”Buijepdo 3usæu Je

uapsydissæws)bisuou spuagøj s318psnA
uesjaJÅsog 11og2%sjas 1 Sundtapn jiges DC
Bysonunuoy Uua ap4S Je 10; bissærusybis
-UDL 13 SPUBJÆABDUI JO Jassej%an%e 01 I
DuapoL apuasajsisye Uop je ”asjonejde
USp ie Je UesjøJÅlsag vonye-g 60 Janxe-w |
yapdo 18 jeudeyonxe ,s;e UassniQ ”$ bueg

 

"Dunu 60 Syaysug 13 jejay

ssjanæydo wWO Vvoj søbopaj ueLoddessse

: Do buuanuooajspewwoe)s jepue 1puejq
wo Jasjouiua]sags1bæl0an e||enluane je
uapaubissæws]ølsuauy JaJspina Uas|34ÅJsog
le "uauodde) | Jojejoque lebjerpn-Åqsøn

”aplagqse spuaqøi

SUDS|SJÅJSB0 I JpUBAUP 1848A BX4EELE
ua ey "uoddes s1abjerpn-ÅqJøn

Jobuyejeque 9184U0y 80 Joj punsb

Jobby Jop vaddnuud apaupzol3a0 ag

"apfagie suasjalÅJsag

30uPuJ3A0E) 92200107 Je neamusbuls
-Bluaurojduit agdoueb 189 lejøsp umodde,
s395jerpn-ÅGJØøN 1 l4undshuebpn paui

eu sje U3sINjo 2 bueg JOJ uasjaJÅJsog
euueg I asjopøjsgeysjes DØD JØj
Jabdurejaguv — 4leWuuegq I 3DU2UJ0A0D)
2e0ds0 io uodde s780jeapn
-ÅQJØN, | spajsunses apfecle sjabieron

"BSSiD
je uabuuanwsol jn bejsso: 31214 UO4 paul
BLUUOY pel 184!6 I 50 ewuegq I 85;5pej
-sqeysjas pob 101 sebuijejague 101 jaa0yeqg
BJ8psnA le Je saefddo siay 'bjenpn 18

LOQ7 suew : SnespaUu JalJB1SIUIWUSAJOAUIT

Miljøredegørelse

Enhver menneskelig adfærd medfører

en påvirkning af det omgivende miljø.
Dette gælder også ved fremstilling og
anvendelse af Bang & Olufsen's produkter.
Bang & Olufsen arbejder på konstant at
mindske miljøpåvirkningen og at skabe en
gensidig balance mellem denne påvirkning
og hensynet til vore produkters brugs-
egenskaber, økonomi, levetid og æstetik,
således at vi placerer os blandt branchens
bedste.

Vi kommunikerer åbent om vore miljø-
forhold og har siden 1995 hvert år
udarbejdet en miljøredegørelse, der

er en opgørelse over de traditionelle miljø-
belastninger fra vore egne fabrikker så
som forbrug af råmaterialer, energi, vand
samt affaldsmængder og arbejdsmiljø.

Vi ønsker at medvirke til en global
bæredygtig udvikling og ser vore
aktiviteter i et livscyklusperspektiv. Fokus
er i høj grad ændret fra fabrikkernes
påvirkning af miljøet til produkternes
påvirkning af miljøet. Dette har betydet
at Bang & Olufsen sideløbende med
miljøredegørelsen udarbejder livscyklus-
beskrivelsen ”Til mindste detalje…” .
Ambitionen er hvert år at udarbejde

en livscyklus-beskrivelse for et af
virksomhedens nye produkter.

I 1997 underskrev vi en frivillig aftale

om reduktion af standby-forbruget i

TV- og videoprodukter. Aftalen indebærer,
at europæiske fabrikanter og importører
hvert år skal rapportere det gennemsnit-
lige salgsvægtede effektforbrug.

Bang & Olufsen efterlever aftalen for
både TV- og videoprodukter, og vi ligger
som ønsket i vores miljøpolitik blandt
branchens bedste.

Bang & Olufsen har også underskrevet
en frivillig aftale med EU-kommissionen
om reduktion af standby-forbruget for
audioprodukter. Vore egne krav er
strammere end niveauet for aftalens
målsætning i 2007.

Miljøredegørelse og ”Til mindste detalje…”
kan begge rekvireres ved henvendelse

til Bang & Olufsen Miljø og BST,

telefon 9684 1072.

45

”apuny syayUa Uap soy 0 ung syaxus

Uap 1 Jalynpod suap 60 USP3YWIOSYMIA

je a5j248]do Jua]sisuoy 60 Jaliesua us

says 1ap "DalenspuelG be |d3DUONSYN NG

3PaJBUIPIOON YEJUBD SUDUJBDUON JP JEAN I

20 seyJÅs oe sapjoysbypar omsæwesen
SUSpPSyYUWIOSYJA uagqeysuaba BO 1919142AX
sauJaynpo.d je saHøjssapun pesd føy

Jop 198ueeds2u3unsUu0n apualøbie

Ue 13 U28SyJN|O ;g Sueg Jasævsesen

”Sjep aysSIue 4 OLU Biegp JOY 1y/sels je
bulylapn Hues wnuuinje je bupueyag
-ape|i1aa0 bo Suiuabuuo 'paybijopyjed

bo lauleny føy Jabaw je Jayuauoduo%

-Yiu01)Yaje je Bulnswuoy Joj u3pui
iaDuajadWwoy abyæs seu ix Duueja 6a

Uauuny sauJspiegsepan [1 A2dy 341015
2aljhs bipnwes uos bo "uoisDæud je pesh
føy ua paw JaaJedo Jap 18160;6U%81

- bo Jeløjylæansuonynpojd apalaDuene

je bis J21)Auag USPaUWOSYLIA J2 IBAS
Jaqeysuaba bo zanjen4 aløy sausalynpold

"AOUaq S8UJ8DUNy Jossed]n

Ja 18p 18]4Npold a|ylapn ]e | poiu Ja
apesuo apap ed Duqyiaon Do DUIuUySIO:
sUapPayWOS4LA "BP g DO pPÅ| Jasues DC
J8nejdo Jayseuuau uepJoau "Wo uapin be
1 61spul susp3yWOSYIIA Je SonøsLapun
13)4npojd sanea0uut ”dAU je uaburyIapn

Jabøsje JUPISUON i

abipnwon $0 apuosæan

jepuns

SBIOA DBL PYPIUON 18)
1adusledu0o% 8616; bu JaYSIO;
ayyæn Je paa "uaucnesiuebsio je sJæal

ed apfagerues je D3a Japunday 'Aoyeg
Spejuues SsauJspun4 [2 saburusøjspeujsu
aduvguen 18 Fyn Jan 106 Jop

"pe u3 ed JUi3]ul SO 14 daosiuebso
uopnsag vauonnnsusosjauuenpn 6o

bo aspue pau apfecseues bo
35 UIOS [anes

  

  

   

jsuonesiu
Suysyaapnsbuueja U
auioplecepaw Je asjguUueDDNeJS pA
usasya bo udalur ueuueb Jøpue Jpuej
Jays oq "abynis lap 20) ausesuælb

30 "BUASSUCILGACUUI
SJJOA I UBUJBY 12 180 ”pue uap DO
buueja U9p aDUaJBduoN 20 ajyapn bo
Si4 log

 

   

 

 

spjoyebypan eu spuagøj Ia le 1046

uonebau bo duuohsg lojjeucngun;
W0s Janjeay 60 ynasæ jeaes |] UÅSUBY
Jafper sop uebuiusøj a4uæyuevusn ssæn
jeys 1314NpOJd S310/, Jadualojæld Bo
AOUYSG SauJapuny paw Jueys0] ed 18 s8D
Jajsnpojd 20 189p1 apuopÅlGauea 1Øissæru
-ubisep bo ysibojcuyol spyiapn Je Jeuae
poubipeis | ae 'Duluanpur 861p us.

SUSpeuLGOSMLIN JO SDUB øbie PJCLIOD ja 18;

uapioy 60 JayseugaG 15p 9sjenaido oqeys
22 JOj sasuani opiuysseon0 le mM DOU saeu
Je UOISIA SUSPByYWOSdJIA 19 leg Bopeyseu
-SUapJan ed Ja8ynpodaje 60 -03pIA
”-o1pne apaf»iapmiøy je Ses So Suns
Maj "Butstann ed zauoseg 13 Builia,uo!

 

i

; suesnjo $ bueg

Koncernens styring af finansiel

Bang & Olufsen koncernens omfattende
internationale aktiviteter betyder at
koncernens resultatopgørelse, balance
og egenkapital til enhver tid i større eller
mindre omfang vil blive påvirket af en
række finansielle risici.

Disse risici er følgende :
- Valutarisiko

- Renterisiko

- Kreditrisiko

- Likviditetsrisiko

Koncernen forholder sig løbende til disse
risici på koncernniveau.

is netto flow ide væsentligste

   

valutaer

He risici

Valutarisika

Koncernens omsætning i udlandet udgør
81 procent. Dette tal er ikke et udtryk for
den valutariske risiko, da det er et led i
koncernens indkøbspolitik i størst muligt
omfang at matche købs- og salgsvalutaer.
Koncernen har nettoindgange i Euro,
GBP, CHF og SEK mens den væsentligste
eksponering på outflowsiden udgøres af
USD.

Valutarisici styres centralt, og termins-
kontrakter anvendes i givet fald til
afdækning af positioner, Der indgås
udelukkende terminsforretninger med
kommerciel baggrund.

Koncernens nettomonetære poster i
fremmed valuta fremgår af note 28.

mio. DKK
900 —

800 —-

 

700 : |
600 +.

500

 

400
300 -
200 Jul.

100

 

 

 

 

— i

 

Kenterisiko

Koncernens renterisiko relaterer sig til den
rentebærende gæld, idet de rentebæren-
de aktiver er af et uvæsentligt omfang.

Koncernens rentebærende gæld udgør
ved årets udløb 373 mio. DKK svarende
til 14 procent af balancen. Den rente-
bærende gæld er af mellemlang karakter
og yderligere informationer fremgår af
note 21. Grundet den lave gældsandel og
det forhold at der stort set udelukkende er
tale om fastforrentede lån, er koncernens
renterisiko af minimal karakter og forventes
ikke at påvirke koncernens resultat
væsentligt.

Koncernen har i regnskabsåret haft positiv
likviditet, og dette forhold forventes også
at gøre sig gældende i de kommende
regnskabsår.

 

-100

 

-200

EUR
GBP
CHF
SEK

47

sauejgoldsia np
20 O4su U9Sou Jebbljeso] ayyi Jen Je
"180 SaJapInA geyspalaG ajisisueuti SU9Uu
-J8>UOY I pun)bbeg pan vanmasusbus
NpUBWDUP SJØJS Pi] aSjaJØøls apuessed
ua je uDesiijsue; apa2JAupnn ojgqisyal Je
Ci) 48A7U8 | Jap Je 'Sesyrs Jag UONyUNL
-SUPLj SJaGENSJ|asJap OU Je SPUSGØJ| SBJÅ1S
bo saapins gqeysp3ssG aljaisueuti Jag

     

 

Jaynysuiabuad suuepes palu sesSpul
auaje adululavojsuuuglelnjean Japunsai

 

I jasadejd J8 Jabuiupjoyag spin 3

HO 16 mus Je OYISIniDeJy Uabou
18561840 S44! 49p Je "bulap.:NA sSUaUuJ2DU0%
18 182 bo 'neamu 1ønynus0: ja ed 181824

le £ 2259005 ap I Jey Joy qop ed Gel

  
 

 

vobunpdoj

apusejsapn ap je huusis jn Buiidissoj
-JOHG9B Jalje Januesebyueq "ÅrpUusADøu
SSUUØYS Jop Jeu J8pU3AUe UDUJSDUOY
"3puagøj sasopsna "buuedejd axsrsesbosb
saop Jopurusy '39oueuso, 31øyue eq

jesuæsbeg

13 SUBJOUGSP apU34ØJDSA USONISLI

-Upasy 18 "DUNSDINA SUSUJEDUON 199 13
'buupauds sysjesboab saulajpueuso poul
JajaulguICy "[ejue 31015 snap je objøj OS
"UaPpIBA ajay 1340 348ipUPUyJOJ 4/1

PIA Ja1yNpOJd aus Jabjæs UuaUL9DUON

"OMISUUDSI BjeUJISYPUL

Up paul 2ySNUe0! Ja "mn teubasolg
13 13)s5003dugjeg 8ssIp WOS 'GØJjoq
aq Jannyngsuisbuad 1 Jopuoe1sspul
les JaJougep sou Jopusreyspobn
ianeJjue Jaju3uNAsui offjørsueut,
aiæwnid asbinuesæan SUaUJoDUGN

 

 

 

Cc

egnskabsberetning

Resultatopgørelsen
Omsæiningstald på 238 mio. DKK
Koncernens omsætning er i 2002/03
faldet med 238 mio. DKK til 3.974 mio.
DKK svarende til et fald på 6 procent.

Der er tale om omsætningstilbagegang
inden for den brand-understøttede
forretning samt hos Bang & Olufsen
Medicom a/s. Bang & Olufsen ICEpower
a/s havde i regnskabsåret en omsætnings-
fremgang på 14 mio. DKK.

I den brand-understøttede forretning er
omsætningen faldet med 175 mio. DKK
svarende til 4 procent. Billedet på markeds-
niveau er differentieret - Storbritannien
har også i dette regnskabsår formået

at forøge omsætningen. Omsætnings-
stigningen var på 23 mio. DKK til 582
mio. DKK svarende til en vækst på 10
procent. Også markederne i Spanien/
Portugal og Italien samt Expansion
Markets fortsatte den positive vækst med
omsætningsfremgange på henholdsvis
21, 25 og 23 mio. DKK. Det central-
europæiske marked inkl. Holland stod
for en omsætningstilbagegang på

172 mio. DKK, og i USA var omsætnings-
tilbagegangen på 66 mio. DKK.

Koncernens omsætning fordelt på
produktgrupper er indenfor audio- og
akustik-produkter faldet med 10 procent,
mens salget af video-produkter er faldet
med 4 procent. Telefon-omsætningen er
på koncernbasis steget med 18 mio. DKK
svarende til 6 procent, Udviklingen i om-
sætningen har bevirket, at audio og akustik
har en omsætningsandel på 37 procent
mod 38 procent sidste regnskabsår. Video-
produkternes andel af omsætningen udgør
uændret 42 procent. Øvrige produkters
andel af omsætningen er steget fra 20 til
21 procent.

Bruttoavancen steg med 3,6

procentpoint

Bruttoavancen for Bang & Olufsen a/s
steg med 3,6 procentpoint fra 38,6
procent til 42,2 procent. Stigningen
skyldes effektiviseringer i produktionen
samt gennemførelse af prisforhøjelser
på en række produkter.

Omkostningernes andel af
omsætningen

Omkostninger til udvikling, distribution
og marketing samt administration er i
2002/03 steget med 14 mio. DKK eller
1 procent. I forhold til omsætningen
udgør disse omkostninger 34,7 procent
af omsætningen mod 32,4 procent i
2001/02.

Distributions- og marketing-
omkostningerne er steget med 13 Mio.
DKK. Stigningen skyldes hovedsageligt
omkostningerne på det amerikanske
marked, hvor der i årets løb er afholdt
omkostninger af engangsnatur til lukning
af egne butikker og nedskrivning på
debitorer.

Udviklingsomkostningerne er steget 5
mio. DKK til 321 mio. DKK. Omkostnin-
gerne er blandt andet afholdt i forbindelse
med udviklingen af BeoSound 3200,
BeoVision 5 til USA samt BeoCom 4.
Herudover er der aktiveret omkostninger
vedrørende BeoLab 5, BeoCenter 2 og
BeoVision 6.

Resultat af ordinær drift i associeret
virksomhed

Bang & Olufsen a/s ejer en tredjedel af
selskabet John Bjerrum Nielsen A/S.
Resultatpåvirkningen herfra er 3.0 mio.
DKK før skat mod 2.8 mio. DKK sidste
regnskabsår.

Finansiering

Finansielle poster er netto faldet med

26 mio. DKK til 9 mio. DKK mod 35 mio.
DKK sidste regnskabsår. Valutakurstab,
som følge af valutakursændringer, er
reduceret med 9 mio. DKK til 1 mio. DKK
mod 10 mio. DKK i 2001/02. Herudover
er de renterelaterede poster forbedret som
følge af koncernens positive cash flow.

Skatteprocent

Årets samlede skatteprocent er faldet

til 34 procent mod 39 procent året før.
Koncernen har fortsat valgt at undlade
at aktivere udskudt skat vedrørende USA.

Af den omkostningsførte skat på 97 mio.
DKK vedrører 99 mia. DKK den brand-
understøttede forretning, mens der er
sket en refusion af selskabsskat til

Bang & Olufsen Medicom a/s.

Minoritetsandele

Posten vedrører Mminoritetsandelen på

10 procent i selskabet Bang & Olufsen
ICEpower a/s, samt en minoritetsandel

på 45 procent vedrørende et Joint Venture
samarbejde i USA.

Balancen

Anlægsaktiver

Anlægsaktiverne er faldet med 36 mio.
DKK til 1.080 mio. DKK mod 1.116 mio.
DKK året før. Faldet dækker over modsat-
rettede forhold mellem de immaterielle
og de materielle anlægsaktiver.

Immaterielle anlægsaktiver
Immaterielle anlægsaktiver er steget
med 61 mio. DKK til 240 mio. DKK. Af
stigningen kan de 35 mio. DKK henføres
til udviklingsprojekter, hvilket skal ses i
sammenhæng med koncernens planlagte
produktlanceringer i regnskabsåret
2003/04. Herudover er der sket en
stigning i erhvervede rettigheder på 20
mio. DKK, som blandt andet omfatter
koncernens investeringer i software.

49

abung
oapin EH

opny

Jeanyesbæjlue ajjelJsjew je qØY mg

23 DUIUAUSNSIYA

jompesbæjue atjauojewuwi Je gøy

JS SUIUAUYSJY

 

o oOo oo io ro
nn ba oOo sø co
== ne == == ”
oo ao oa [=] ro
W NM = oa o
i i j i J. |
|
c
i
«
|
L
oOo oo > 9 io
N > so (<2] RR
S » = en =
a oOo oo > io
w NA - ØD o

£0/c0

20/LO

L0/00

00/66

66/86

 

 

 

000'

000'E

000'E

000'%

000'S

Hq "Oil

OS

G0L

OSL

002

OST

00£

OSE

dg "Ci

0

os

00

OSL

Hxd "oiu

Materielle anlægsaktiver

Der er tale om et fald i de materielle
anlægsaktiver på 113 mio. DKK. Koncer-
nens investeringsniveau i anlægsaktiver
har i regnskabsåret været på 132 mio.
DKK mod sidste års niveau på 150 mio.
DKK, hvilket er i tråd med koncernens
udmelding om en tilpasning af aktivitets-
niveauet. Afskrivningerne på materielle
anlægsaktiver har i regnskabsåret udgjort
163 mio. DKK, mens der er solgt
anlægsaktiver for 48 mio. DKK.

Omse:
Omsætningsaktiverne er steget med 104
mio. DKK fra 1.388 mio. DKK til 1.492
mio. DKK.

mn tre aen her
BUuncsektver

Stigningen skyldes primært en forøgelse
af de likvide beholdninger med 281 mio.
DKK. Varebeholdninger er i perioden
reduceret med 123 mio. DKK til 530 mio.
DKK. Ligeledes er tilgodehavender fra salg
faldet med 57 mio. DKK til 438 mio. DKK.

Egenkapital

Egenkapitalen udgør 1.551 mio. DKK mod
sidste regnskabsårs 1.406 mio. DKK. Det
foreslåede udbytte for regnskabsåret udgør
94 mio. DKK mod 47 mio. DKK året før.

Pengestrømsopgørelse

Årets samlede cash flow blev positivt
med 296 mio. DKK mod 184 mio. DKK
i 2001/02. Koncernens cash flow fra
driftsaktiviteter blev på 641 mio. DKK
mod sidste års 433 mio. DKK. Forskyd-
ningen kan henføres til den positive
udvikling i koncernens driftskapital.

Likviditetsbehovet til investeringer androg
243 mio. DKK mod 224 mio. DKK året før.
Ændringen dækker også her over to mod-
satrettede forhold — et fald i investeringer
i anlægsaktiver og en stigning i investe-
ringer i immaterielle anlægsaktiver. Der er
i regnskabsåret afdraget 59 mio. DKK på
koncernens langfristede gældsforpligtelser
mod 27 mio. DKK året før. Der er ikke
optaget lån i regnskabsåret, hvorimod der
i regnskabsåret 2001/02 blev optaget lån
for 45 mio. DKK.

Der er i regnskabsåret udbetalt udbytte
på 47 mio. DKK til selskabets aktionærer.

51

peeDssgon pliuoyy Ale

prev er zå FA
Umm

 
 

ÅUDSST Jalag

   

fuasgagolsuy) uy

  

"asjepuaxpob suabupuesJoj
-Jesauab | sanspui um.00Odesssy

Jeynss Hwes Bus ajjalsueun

Joalssed 19A1%e sjageysjassapou bo
SUBU49DUOY Je apajjig apuasimal 19 Janb
uauoddesse ]e sapales 'bjssæwisybisuay
soj sisyesdsgeysudal 210jeA Uap J8sue IA,

 

É dnnsoy | 1919å

i
bom

 

 

UONy4BJIG

£ooz IsnBne 'g | uUap Vang

iagensjøs

309/9)0US1ØG JOJ ass bæljesgeysubal [i]
2240 IBHAØ I SJØGSPUGS SUABUUDGØN

hedy ap Wes ssbulupajfeasgeysudas
3ysuep 'usA0isgeysubasie pau
BSJjSULSB]SSUDI3AG 12 ie Usuoddejsty

 

”sye Uastug 3 Bueg JOJ £0/7007 JOJ
uauoddessie Jpuexpob 60 lajpueyed
oep sbep ey uonyaip 60 asissÅlseg

Revisionspåtegning

Til aktionærerne i Bang % Olufsen a/s
Vi har revideret årsrapporten for Bang &
Olufsen a/s for regnskabsåret 1. juni 2002
- 31. maj 2003.

Selskabets ledelse har ansvaret for
årsrapporten. Vores ansvar er på grundlag
af vores revision at afgive en konklusion
om årsrapporten.

Den udførte revision

Vi har udført vores revision i overens-
stemmelse med danske og internationale
revisionsstandarder. Disse standarder
kræver, at vi tilrettelægger og udfører
revisionen med henblik på at opnå høj

Struer, den 15. august 2003

icew ouseCoopers

VAL AF ÆLÆN

Carsten Gerner
Statsautoriseret revisor

Jesper Lund ra : £ S

Statsautoriseret revisor

grad af sikkerhed for, at årsrapporten

ikke indeholder væsentlig fejlinformation.
Revisionen omfatter stikprøvevis undersø-
gelse af information, der understøtter de i
årsrapporten anførte beløb og oplysninger.
Revisionen omfatter endvidere stillingtagen
til den af ledelsen anvendte regnskabs-
praksis og til de væsentlige skøn, som
ledelsen har udøvet, samt vurdering af

den samlede præsentation af årsrapporten.

Det er vores opfattelse, at den udførte
revision giver et tilstrækkeligt grundlag
for vores konklusion.

Revisionen har ikke givet anledning til
forbehold.

DELOITTE & TOUCHE
Statsautoriseret Revisionsaktieselskab

? , -
| ]
Erik Holst Jørgensen

Statsaytoriseret visor

   

Henrif 2. Harfsen"
Statsautoriserefirevisor

Konklusion

Det er vores opfattelse, at årsrapporten
giver et retvisende billede af koncernens
og moderselskabets aktiver, passiver

og finansielle stilling pr. 31. maj 2003
samt af resultatet af koncernens og
moderselskabets aktiviteter og koncernens
pengestrømme for regnskabsåret 1. juni
2002 - 31. maj 2003 i overensstemmelse
med årsregnskabsloven, danske regnskabs-
vejledninger og de krav, som Københavns
Fondsbørs stiller til regnskabsaflæggelse
for børsnoterede selskaber.

53

Anvendt regnskabspraksis

Hegnskabsgrundlag

Årsrapporten for Bang & Olufsen a/s er
aflagt i overensstemmelse med den danske
årsregnskabslovs bestemmelser for klasse
D-virksomheder, danske regnskabsvejled-
ninger samt de af Københavns Fondsbørs
fastlagte retningslinier for børsnoterede
selskaber.

Ændringer i anvendt regnskabspøraksis
Anvendt regnskabspraksis er som følge af
den nye årsregnskabslov samt nye danske
regnskabsvejledninger ændret på følgende
områder:

Koncerngoocdwill

bly praksis

Koncerngoodwill opgøres på købstids-
punktet som forskellen mellem anskaf-
felsessummen og dagsværdien af aktiver
og forpligtelser. Koncerngoodwill og
goodwill erhvervet fra og med 1. juni
2002 indregnes i balancen og afskrives
lineært over den forventede økonomiske
levetid, der fastsættes på baggrund af
ledelsens erfaringer inden for de enkelte
forretningsområder, dog maksimalt 20 år.

Hidtidig praksis

Efter tidligere praksis blev koncern-
goodwill på købstidspunktet opgjort som
forskellen mellem anskaffelsessummen og
den erhvervede virksomheds indre værdi
opgjort efter koncernens regnskabspraksis.
Koncerngoodwill blev afskrevet direkte
over egenkapitalen.

Udviklingsproøjekter

bly praksis

Udviklingsprojekter, der er klart definerede
og identificerbare, og som vurderes at
kunne markedsføres i form af nye produk-
ter på et fremtidigt potentielt marked,
indregnes i balancen som immaterielle
anlægsaktiver.

Udviklingsprojekter indregnes til kostpris
og afskrives over den forventede brugstid,
når kriterierne herfor er opfyldt.

Udviklingsomkostninger, som ikke opfylder
kriterierne for indregning i balancen,
indregnes som omkostning i resultat-
opgørelsen på afholdelsestidspunktet.

Udviklingsprojekter omfatter gager,
lønninger, materialer, tjenesteydelser
og afskrivninger på inventar og anlæg,
der direkte og indirekte kan henføres
til koncernens udviklingsaktiviteter.

Aktiverede udviklingsprojekter måles til
kostpris med fradrag af akkumulerede
af- og nedskrivninger eller til genind-

vindingsværdi, såfremt denne er lavere.

Efter færdiggørelsen af udviklingsarbejdet
afskrives udviklingsprojekterne lineært
over den vurderede brugstid. Afskrivnings-
perioden udgør sædvanligvis 3-6 år.

Hidtiaig praksis

Hidtil er udviklingsomkostninger indregnet
i resultatopgørelsen i det år, hvori de er
afholdt.

Udbytte

Ny praksis

Udbytte indregnes som en forpligtelse
på det tidspunkt, hvor det vedtages på
generalforsamlingen. Foreslået udbytte
indregnes som en særskilt post under
egenkapitalen.

Tilgodehavende udbytte indregnes
i balancen på det tidspunkt, hvor det
vedtages på generalforsamlingen.

Hidtiolig nraksis

Tidligere blev forslag til udbytte indregnet
som en forpligtelse, mens tilgodehavende
udbytte blev indregnet som et aktiv, når
forslag herom forelå.

Finansielle forpligtelser

Al oraksis

Finansielle forpligtelser (prioritetsgæld mv.)
indregnes ved lånoptagelsen til det mod-
tagne provenu efter fradrag af afholdte
transaktionsomkostninger og måles efter-
følgende til amortiseret kostpris.

Hidtidig praksis

Tidligere blev finansielle forpligtelser målt
til nominel værdi og kurstab indregnet
direkte i resultatopgørelsen.

Afledte finansielle instrumenter og
sikringsaktiviteter

My praksis

Afledte finansielle instrumenter måles
ved første indregning til kostpris og
efterfølgende til dagsværdi. Afledte
finansielle instrumenter indgår i andre
tilgodehavender henholdsvis anden gæld.

Ændring i dagsværdien af afledte
finansielle instrumenter, der opfylder
kriterierne for sikring af et indregnet
aktiv eller en indregnet forpligtelse,
indregnes i resultatopgørelsen sammen
med eventuelle ændringer i dagsværdien
af det sikrede aktiv eller den sikrede
forpligtelse.

Ændring i dagsværdien af afledte
finansielle instrumenter, der opfylder
betingelserne for sikring af fremtidige
aktiver eller forpligtelser, indregnes på
egenkapitalen under overført resultat.
Indtægter og omkostninger vedrørende
sådanne sikringstransaktioner overføres
fra egenkapitalen ved realisation af det
sikrede og indregnes sammen med
værdien af dette.

For afledte finansielle instrumenter, som
ikke opfylder betingelserne for behandling
som sikringsinstrumenter, indregnes æn-
dringer til dagsværdi i resultatopgørelsen.

55

'sisyejdsgexsuba apapuæ uap
Jossed]n (e]ajbøu 60 -panoy 1es tejsburu
-Pijuauwes 19 Jabuupuæsisyeld aDuaø 104

"USUJSDUOY 40J JaSUBA%BSU0O% obinuasæan
uabui eu Jelauanyesbunxis bo Jajuaw
-NAJSUI 2ljolsueuy 9pajje 60 1851/30 ydsoj
a||oisueu apusJøJpan auseDuupUuæsIsyeld

esbulubyuswwes je Duiused|i
labeja0; at Ja Jeg "zooz und "1

paw Bo ej sabela1oj wos tabuiuyn;s
-UaWPSSDaYWOSYJIA JO BUIUYJIA pa
jobejasoj aueje JobulunjsuauwWwesspay
-WOSYJiA WO gi buiupojfaasgensudal 60
UaA0;sgeysubaJsJe | BUJBSIBWU 3) SIG
-sbuebsano mM pjoguay 1 49 |[Impoob
-Ui3DUOY 3pUB4ØJP2BA uabuupuæsIsy2id

owud j|elidey
-USDa JaJabiuJoy

3HAGPN
UPSA UONHBLOY

geysjes

Vo38Dosse ”ssyejd
-sqeysufal Jaipuy
(2'6v)

(62) 1ex5 1pnyspn

”Buuanboay
184 ofosdsbun son
SPIJSANNV

VE9L TT S9L

:owud jeude4uabs
je Buupuy

Ubva lt owud |eudeyuaby

 

Jens 19)40
Jeynses sjary

Jlennsas
VæulpJo0 Je leys

SISYPIC

-sqeysuda je Buupuæ
19948 1e4S JØj WND
Jæuiplo Je JeyNSSYy

JO1UBAO ujf
'sisyeidsgeysubal AU
Je 26jøj wos Buupuy

T8EL 1761
(968) (746)
LLTT VOGT
ka LSE
gS7z  OSsz

20/LOOT £0/200€

0097 v962Z
L2 UGE
(0'64)  (7'18)
ViI8 — S9LL
ELST ETT

0/1007 £0/C00C

sisyesdsge4subas
je Buupucæ 1Øj

bo Jeys 184 up
sæulpio je zeynsoy

sisyeidsqeysubos je
buupuæ Jojja Up
læwud je Jeynsoy

buupuæ lajwes

1ayelodsbuijmapn
"BUIUALYS EY

Jale I S348An ye WOS
13140foldsbul NAP AN

sisyeudsgexsufal
1e Buupuæ Jøj 1100
igeluid je Jeynsoy

10
n

"apuabjøjsalje 1eJe8di ads 18 ausobuupvæ

-Sisyejd je JasudAyaSUOY aJauæu aq

 

SNG Jouoniu p'09L 60 zoo iunf "| id
Had J9U0iHHU 67191 Paw Jebøloi 18
ouJsbuupuæ je ebjøj wos usjeudeyuabs
SUS NG Jauoijiu 7007 pau labøsoj
Ecoz few "Lg ud 18 uatuwnsøauejeg

"HAG 8U0if HU pg pa

Jenjinegd Ja Jeynsat SJaje 1214940AU "HNG
Jeuopu g'Q| Jøbpn sussbuupuæsisyesd
Je lens Sjaly "My q Jouou L'7 Jøbpn Je
3spis epuasøsjpan Buupuæ spusseans|i
UC "Nyq Jouoiild SE paw Janisod
javjlaed ausabunpuæsisyesd je abjør
LIOS 42 JPY4S JØJ HUP JæUIDIO Je 1eNNSBY

'sopjoyule ap JOAy Ve 18p I uesjaøbde
meynsa 1 saubaput 1asjapAbuises] bo
-olan 49xeyu0yDursea) afjeuonesade

10jobesp3A0y Jey USUJ2SDUONM

"USSINYN

-SPULYIsS In JaubaJWo aejqg 185;a1bydsc; bo
sanne opayis fo SÅ jdoaJou Joyuaus
-NASUI SJJølsUeU 31palje A9jg aJoDi pl

Som konsekvens af praksisændringerne
er definitionen af drifts- og investerings-
aktiviteter i pengestrømsopgørelsen
ændret, således at pengestrømmene
vedrørende udviklingsomkostninger

nu præsenteres som pengestrømme
vedrørende investeringsaktiviteter. For
2002/03 er pengestrømme vedrørende
investeringsaktiviteter forøget med 116.5
millioner DKK, mens pengestrømmene
vedrørende driftsaktiviteter er formindsket
tilsvarende. Der er foretaget tilpasning

af sammenligningstallene i pengestrøms-
opgørelsen.

Bortset fra ovennævnte områder er års-
rapporten aflagt efter samme regnskabs-
praksis som sidste år. Beskrivelsen af
anvendt regnskabspraksis er ajourført,
uden at dette i øvrigt har karakter af
praksisændringer.

Udover ændring i regnskabspraksis er der
som konsekvens af den nye årsregnskabs-
lov foretaget enkelte reklassifikationer
mellem regnskabsposter og i noterne.
Disse reklassifikationer påvirker ikke årets
resultat eller egenkapitalen.

Generelt om indregning og måling
Aktiver indregnes i balancen, når det er
sandsynligt, at fremtidige økonomiske
fordele vil tilflyde koncernen, og aktivets
værdi kan måles pålideligt.

Forpligtelser indregnes i balancen, når
koncernen som følge af en begivenhed
indtruffet før eller på balancedagen har
en retlig eller faktisk forpligtelse, og det er
sandsynligt, at der må afgives økonomiske
fordele for at indfri forpligtelsen, og
forpligtelsens værdi kan måles pålideligt.

Ved første indregning måles aktiver

og forpligtelser til kostpris. Efterfølgende
måles aktiver og forpligtelser som
beskrevet for hver enkelt regnskabspost
nedenfor.

Visse finansielle aktiver og forpligtelser
måles til amortiseret kostpris, hvorved der
indregnes en konstant effektiv rente over
løbetiden. Amortiseret kostpris opgøres
som oprindelig kostpris med fradrag af
afdrag og tillæg/fradrag af den akkumule-
rede afskrivning af forskellen mellem kost-
prisen og det nominelle beløb. Herved for-
deles kurstab og -gevinst over løbetiden.

Ved indregning og måling tages hensyn
til tab og risici, der fremkommer inden
årsrapporten aflægges, og som be- eller
afkræfter forhold, der eksisterer på
balancedagen.

Indtægter indregnes i resultatopgørelsen
i takt med, at de indtjenes. Endvidere
indregnes i resultatopgørelsen alle
omkostninger, der er afholdt for at opnå
årets indtjening, herunder afskrivninger,
nedskrivninger og hensatte forpligtelser
samt tilbageførsler som følge af ændrede
regnskabsmæssige skøn vedrørende
forhold, der tidligere har været indregnet
i resultatopgørelsen.

Konsolidering

Konsolideringspraksis

Årsrapporten omfatter moderselskabet
Bang & Olufsen a/s og de virksomheder,
hvori koncernen besidder mere end 50
procent af stemmeretten eller på anden
måde har en bestemmende indflydelse.
Koncernens årsrapport er udarbejdet på
grundlag af reviderede årsrapporter for
moderselskabet og dattervirksomheder
ved sammendrag af de enkelte virksom-
heders regnskabsposter af ensartet karak-
ter. Der er ved sammendraget foretaget
eliminering af koncerninterne indtægter
og omkostninger, aktiebesiddelser, udbytte
og mellemværender samt urealiserede
koncerninterne gevinster og tab.

Anvendt regnskabspraksis i de udenlandske
dattervirksomheder er tilpasset koncernens
regnskabspraksis, medmindre den kun
afviger i uvæsentligt omfang herfra.

Moderselskabets kapitalandele i de konso-
liderede dattervirksomheder udlignes med
moderselskabets andel af dattervirksom-
hedernes regnskabsmæssige indre værdi.

Nyerhvervede dattervirksomheder med-
tages i koncernregnskabet fra anskaf-
felsestidspunktet, og solgte virksomheder
medtages indtil salgstidspunktet.
Sammenligningstal korrigeres ikke for
nyerhvervede eller frasolgte virksomheder.

Koncerngoodwill opgøres på købs-
tidspunktet som forskellen mellem
anskaffelsessummen og dagsværdien
af erhvervede aktiver og forpligtelser.
Koncerngoodwill erhvervet fra og med
1. juni 2002 indregnes i balancen og
afskrives lineært over den forventede
økonomiske levetid, der fastsættes på
baggrund af ledelsens erfaringer inden
for de enkelte forretningsområder, dog
maksimalt 20 år.

For virksomhedsovertagelser før 1. juni
2002 blev koncerngoodwill på købstids-
punktet opgjort som forskellen mellem
anskaffelsessummen og den erhvervede
virksomheds indre værdi opgjort efter
koncernens regnskabspraksis. Koncern-
goodwill blev afskrevet direkte over
egenkapitalen.

Selskaber, som ikke er dattervirksomheder,
men hvor Bang & Olufsen koncernen ejer
20 procent eller mere af stemmeretten
eller på anden måde udøver en betydelig
indflydelse på den driftsmæssige og finan-
sielle ledelse, betragtes som associerede
virksomheder.

Associerede virksomheder indregnes ved
konsolidering i linierne ”Indtægt af
kapitalandel i associeret viksomhed før
skat” og ”Skat af ordinært resultat”.

57

Jobuiuauysje sapunsey "au Jobuiu
-ISO4WCIOIUGY 60 U9S13pAj ”ajeuosJad
Sane siunupe Jap jn Jobuluysoyluo
ieneLuJo 12 DUIUISOYWOSUONEJASIUIUDY

usbuuso4yuobunsyew 60 -SUONNGU3SIP
ja sajøjuoy 1aJyNnpØJd SUSUJADUON je
bjes s80eljesen suaje Jap VapaUWOS9JIA
zanep I Jabunnsoyug u80uluanysje Do
Jaburnso4wosbuynspn 60 -aLue|49l
"ajeuossadsbjes 2 1obeb sapunsay
119)4Nnpold SUBU43DU0% Je UOnngiJsip 60
Ojes JajøJpan Jap UaDuluysonuso Jolleswuo
sabulujsoyuobunanew 60 -suonnalsig

Jaxalosdsbuiiapn ap2J9M14e

ed jadgutuasysje saubapul 38piapug
"Buuoanye JØj aU/3U3]UN JapjÅjdo

394 Jap Vabunnsoywosbursiapn ap
saufaspu! iabunnsoywosbuijylnon Japun

"Dulujæswo

-Oyeu stade eudo Je 10] SapJOUle 139
obuiuauysje fo Jabeb sapurueay vaburu
-ISO41U0 314alpuUi Jules BnJaJoJoJen 60
-UØj Jopjoyopu JaDUIUJSsONWIOSUOIANDOld

196jes

pa asjepuigsoj I jopeges je bepe pau
bo suwow aalsn[ys43 saubapui uabutu
-JæÆSWOONSN "pas lapunt Jey Jaqøy [1
bueblaacowsu bo Su1sana| Jeu "UasjaJøbdo
-Jeynsas I saubaspui uabuiujæswo0Non

Jajsod ajjeisueuy Japun uaspaøbde
-eynsel I psæasbeD [1 1a6uupuæ
saubaspul uajusunsAsuIsbUuLyIs Wios
bunpueyuaq 10) auJosjebunag JapjÅjdo SYN:
WOS USJUSWNJJSUI a|ie!SUPUIL 31p/Je 104

"21180 je Uelpicen
paw usuwes saubapur Bo "302415
Jop je uonesye par uajende4uabe es
Saøjiano souonyesuensbuuys auuepes
3apuaiøspan Jebulusoywo 50 Jabærpu]|
neynsal uøL2n0 iapun uajejdeyus3a
ed sauGaupul 19sjeldydso) Jojia J9Al1Ne
abipnuss je Buus Jøj ausasjobunogq
J8p|ÅJ do Jap VslusWndysur atjalsueun
208|/e je ualpsænsbep 1 buupuz

"as|aJbydoJ 3P3Jy4IS Uap Jojja Anye a3paNIs
Jep Je ualpsæansbep I sabuupuæ aljemuane
paw uswwes uasjasøbdojelnses I sau63l
-pui '35;3101dsoj Jeubaspu: ue 48] Ja anye
Jaubalpu! 18 je ualpsæasbep Je BUNYIS 201
BUJBN BLY JopjÅldo 18p 181049 WN3 SUT ej|els
-Ueul 21pajje Je uaipisaspep 1 Buupuy

"pjæb uepue 60 19p

-usaeyapobsn upue 1 Jebpul Jeluaunasur
aljelsueuij ap ry 1paænsbep | apuebjø,
-13)a bo sud]soy [1 uaDuejeqg I Dueb 2501
SaUDaJpuUi JalUSWINJAISU: ajtaisueuUl: 21pa|JVY

"usjeude4uebe
ed sapajeGiy saubospul Japs4WOosyAlenep
ayspuUgju2pn i 1280Ul8]soAU je BULdISSINY

"uajeude4uaba ed saubaJpu:
Jassnysuusweauuab [1] sosjagøbddojeynsas
SiapaULUOSYLIA 24spUPJUapnN op je Guru
-631W0 paa Wes 1assny4 suabepaduejeg il
jeudeyuaba-ouid SsapayWoSs4 ta a4SpUe|
-UapPnN ap Je Suiubawo paa zelsdo soap
"1aDuajoHipsbuubanuo aq Jasanyeln|en
suabepaduejeq (1 saubaswo ausalsod
-aDuejeq suauw vasinyejnjen abrnusLuauuab
nm Jayaay saubaJuo ausoasjaøbdojeynsay

sannyesbæjue

ajjauajew seu bBuejwo losuænbag 1 UNS

bo sageysjassbjes 18 assip 13p! ”UOpCIaUW
-SDuua]saauIoneu Jaja sajpueyeq Japay
-WOSYIIAaBBEp 34spUejuapn sjaGeysjas

nsod jelsueulj u8 WOSs uasjaløbde

-1eynsa i saubgpui sun susfepsuonye
-suel 60 sany suabeoaduejegq Wo
3j[o4s404 ”San% suabepsuejeg In saubasuo
”uabepaduejeg ed Jjoudasje 18 SY% WIOS
ener pauwal 1 1ajsod asæljeuou aupur
60 Jesjajbydsojspjæb 1apuareuapobjn

nsod :ieisuP Ut US WIOS

uasjuøbdojeynsas | seubespu: 'uabepsbun
-2jaqg ed uasiny bo siny suabepsuonge
-suen Wwajjatu Jejsdo ap 'gej 60 JaJsuaag
”syn% suabepsuonyesuel | laubanuo qøj
SIaJe | Jo PyN]jen PaWBJ] I JaUONNeSUPSL

ae] in Duluaigs

-Dau JOJ AOYBG 18 jap WO "fe Bulspina
jonplaipui ue s86ej8a1ol Jag 1apuoreygapob
1 210ue Japun Jaubaspur assip Ja 'Ailye
8 Jøbpn JossaJaJuisJelucuu leles

”Josalbydie!
anesusH, 60, jeudeyueb3, Wwajjow
1sod Uidjsigæs ua I Løjue 18 Usjendey

-uab2 Je |apUe SBUJBSSBJBLUISI BIL OUH AJ
1aSSBJBJUISJOHJOUIIU [I] SaJØJUBY UBY J8D
"Joynsa: SBUJOPaULULIOSYIASNEP Je [90
UDP UINSJÆS SBJØLUP 18124 NS3JULSDUON

Je asjesøbdo p34, Japayiu0s% Aa neD
apefe Juadosd Q01 344! I eynsa Sae 60
pga apur uap je japue saæuonye
BPaUMJOJJ JONDJUWIO J95S3491U1S13)U0UI AN

hesuliat af kapitalandele

I moderselskabets resultatopgørelse
indregnes andel af dattervirksomhedernes
resultat før skat efter fuld eliminering af
koncerninterne gevinster og tab og med
fradrag af afskrivning på koncerngoodwill
erhvervet efter 1. juni 2002 under posten
"Resultat af kapitalandele i dattervirksom-
heder før skat”. Andel i dattervirksom-
hedernes skat medregnes i posten "Skat
af ordinært resultat”.

I koncernens og moderselskabets resultat-
opgørelse indregnes andel af associeret
virksomheds resultat før skat efter for-
holdsmæssig eliminering af koncern-
interne gevinster og tab og med fradrag
af afskrivning på koncerngoodwill
erhvervet efter 1. juni 2002 under posten
”Resultat af kapitalandel i associeret
virksomhed før skat”. Andel i associeret
virksomheds skat medregnes i posten
”Skat af ordinært resultat”.

Leasing/leje

Leje- og leasingydelser vedrører operationel
leasing af driftsmidler, biler og administra-
tivt udstyr. Leje- og leasingydelser ind-
regnes i resultatopgørelsen i det år, hvor
de afholdes. Leasingforpligtelserne oplyses
i noterne.

Finansielle posier

Finansielle poster indeholder renter,
kontantrabatter, amortiseringstillæg

og -fradrag, dagsværdireguleringer samt
realiserede og urealiserede valutakurs-
reguleringer.

Skat

Årets skat, som består af årets aktuelle
skat og ændring af udskudt skat, ind-
regnes i resultatopgørelsen med den del,
der kan henføres til årets resultat og
direkte på egenkapitalen med den del,
der kan henføres til posteringer direkte
på egenkapitalen.

Moderselskabet er sambeskattet med
nogle 100 procent ejede dattervirksom-
heder. Den beregnede danske skat af sam-
beskatningsindkomsten fordeles mellem
de sambeskattede danske virksomheder i
forhold til deres skattepligtige indkomst
(fuld fordeling med refusion vedrørende
skattemæssige underskud).

Koncernen indgår i aconto-skatte-
ordningen. Tillæg, fradrag og godtgørelser
vedrørende skattebetaling indgår i finan-
sielle poster.

Balancen
immaterielle anlægsaktiver

Udviklingsorojelkter

Udviklingsprojekter, der er klart definerede
og identificerbare, og som vurderes at
kunne markedsføres i form af nye
produkter på et fremtidigt potentielt
marked, indregnes som immaterielle
anlægsaktiver.

Udviklingsprojekter indregnes til kostpris
og afskrives over den forventede brugstid,
når kriterierne herfor er opfyldt.

Udviklingsomkostninger, som ikke opfylder
kriterierne for indregning i balancen,
indregnes som omkostning i resultat-
opgørelsen på afholdelsestidspunktet.

Udviklingsprojekter med en forventet
kostpris mindre end 1 million DKK
indregnes direkte i resultatopgørelsen.

Udviklingsprojekter omfatter gager,
lønninger, materialer, tjenesteydelser
og afskrivninger på inventar og anlæg,
der direkte og indirekte kan henføres
til koncernens udviklingsaktiviteter.

Renteomkostninger vedrørende finansi-
ering af fremstilling af immaterielle an-
lægsaktiver indregnes i resultatopgørelsen.

Aktiverede udviklingsprojekter måles til
kostpris med fradrag af akkumulerede af-
og nedskrivninger eller til genindvindings-
værdi, såfremt denne er lavere.

Efter færdiggørelsen af udviklingsarbejdet
afskrives udviklingsprojekterne lineært over
den vurderede brugstid. Afskrivnings-
perioden udgør sædvanligvis 3-6 år.

Erhvervede rettt er

Erhvervede rettigheder omfatter software,
nøglepenge og patenter. Disse måles til
kostpris med fradrag af akkumulerede
afskrivninger.

Software med en kostpris mindre end
100.000 DKK indregnes i resultatopgørel-
sen i anskaffelsesåret.

Erhvervede rettigheder afskrives lineært
over den forventede levetid eller kontrak-
tens løbetid, hvis denne er kortere, dog
højst 10 år.

Materielle anlægsaxr
Materielle anlægsaktiver måles til kostpris
med fradrag af akkumulerede af- og ned-
skrivninger.

 

Indretning af lejede lokaler omfatter
ombygninger/indretning af butikker, samt
kontor- og lagerlokaler og måles til
kostpris med fradrag af akkumulerede
afskrivninger.

Kostprisen omfatter anskaffelsespris samt
omkostninger direkte knyttet til anskaf-
felsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er
klar til at blive taget i brug. For egenfrem-
stillede anlægsaktiver omfatter kostprisen
direkte og indirekte omkostninger til
lønforbrug, materialer, komponenter og
underleverandører.

Renteomkostninger vedrørende finansi-

ering af fremstilling af materielle anlægs-
aktiver indregnes i resultatopgørelsen.

59

"ugjeudeyuadba sapun ]sod Wiysaæs Ua WOS
SaSIA 8HÅGDN 188js9104 "UabujWwessojjeJ
-auab ed sabelpaan Jap Joay ”4undspn lap
ed 25/3301jd10j ua WOS saubapu: anAgpPN

obuiene

sogeysjes ed lajoseq Duluauyspau |gauob
ug pau obiyn Bjes 21 sapuaneyopogjn

JOj kwues sapuaneyspobjl] a1Je4ua 3p

je Buuopina janpiupul ua je Bejpurub

ed sajøbdo ge] jn Ja BUiuauyspon

'ge] Je 35ja2bapøw 1 BUIuaAl4yspau

je bejpe) paw ipjæan apuepåjed ;n

JBIPAS JaW lay ”sud]soy Tata JOWP (1
uaduejeq I saubepu: Japusaeyapobu |

 

"Ussud]son I 2441 saubapul
Jabuiusoswosbuliaisueul4 JoDusulsonuo
-suonynpod 31481pu1 Je Bæln, paul

uø| 37481p DO Jojelialew JoJ siudsas(oj
-jeysue Jatlejwo pui[sLuag JopUun Josea
mues sajerbipsæj apaynswosj 104 sud]soy

uabulusoyWw0-sosjobelwefy je Gæln pau
sudentyej ianejwo Jaieas|spueu 2)107Ø4pUt
6o Jajeusjewsdjæly Vajeags 101 sud]soy

"249Aej Je SUUBp Siay "Ipjæansuonesye
-310NoU 49jje Joddduud-0414 18148 uofbdo
sud]sox In sajgew 1ebulupjoyegaJenr

Japuaaneyapobn 31/94 us

ap Je Buuapana [anpImpur ue Je bej

-punab på sasøbdo ge) jr) Jabuluauyspen
ge] je a5japSopøul [3 Buluanyspou Je
bejpeJj paw pæn apuapåjed jn) Jajeas
Jaya ”sudisoy Jesjesmuoute 1 Sojew
Japusreyapob)n alfelsueuij apuv uapay
-WIOSYLIA SpP2HÅUSN[N Bd j Uejon uæunud
sanejuo Jopuaseyapob)n ajjaisueun apuvy

"apo]aw
SIPIÆA 24DUI 19448 DUIUAUYSdOOU ABU

J0j 2M18531 [1 sabbæjuay P3YWOSYIIA
jaanosse bo JapayWosytaJaljep ej
ajapuejeynsa, je jep apappojpn 24% ueg

19sja16id1oj suspoy

-WIOSY. MAJ BNEP 24%æp JP [I] Sj dsO
ysnyej 42|Ja Hou Ua ey jageysjassapoWw
'Buejwo 13p I 10570 dsoj Spesuoy

Jopun gøjag spuels81sa Jap sauhaJpul ap
-Usaey9p06) sabnsiono pæn aspur abis
-sæwsqgeysubaJ uap HWwajes 7Øjepjouen
sasopsna Jopuaneyapob)n 'Suejulo J8p I
pigen apul sanebDau u3p Je jepue sjageys
-JasJapow paWw saAlayspau JapayUu0sy la
assip I apuaneyapobn yenuane ja bo
”yq om sojew ipjæan alpur Sissæwsgexvs
-ubas anebau pa Jopaywosyimanegq

"zQoz lunf "i 189349 19448AY19 Im oOOD
-U182U04 Joaalysyjen je bæjjn pa fo gez
Bo Jejsuiaab QUJSUIUJSDUOY je Gulouiuiya
bissæspjoyJoj 18148 LioddeJapolsed 3831/38
sisyesdsgeysu bal SUBSUI3DUOY In Jepfagsewo
uoddessie 316ejje a]sauas in DJOQUBY I
ipigen apur abissæwsgexsubeas up |] Jeg
-eysjesJapow 60 Uaul38DU0y JOj Usduejeq |
Sa|eW DIUWOSYIA 1894121DOSse I |epuejeudey

"uajendeyuabo 1840 alyelp JaaaJysje Ja
z00z lun "| 1Øj 1asjobeylanosp234WOSY JIA
apuaJølpan [[Impoobuseduoy "zZooz iunf "|
32142 J2Sja bel BAOSPBUWIOSY IA BpUB/ØJ pan
|IanpoobuseDUoy4 Jaaanysjen bo ge] 19/8
Jaysuina aUJB7UIUJ28DU0N Je hæl, Jojia
Gejpelj pa ”sisyeldsqeysubal SUaUJB8JUON
13148 uolbdo pæn aspul abissæwsgeys
-uba uasp [1 &uejeq sjageysjasdapou |
sajew JapayUOSYJIAISNEP I a|opuejeyidey

09

"HDJG2A
-sSbulpunpuiuob buspyed ua sanæsyser
uey Duuap.na Jøjues Ua paa Jap JOAy
doanye je addnuf 31spuiu Uap i Japues
BUSAN E SBJSPINA JAnxe ajeXue 190

Joj iplgeasbuipunpuiusb us spæsisej

Je 10gnuå a4Yl Jop 13 "usipjænyenden

ho uasudsbjesoneu je ipjæan ajsaløy

Usp WOS sajøbde Jamyye 104 UdlpJæn
-SDuipuiapuiuan 1pJæa abIssæwsgeys
-uDa Uap pU3 312Ææj 13 aUUap KU3 Jes
"uapsæansbulpuinspuiust 1 Guluauyspau
safelaoj ap Do ”ipsæansbuipuiapulusds
Soye sasøbdo "apjæln Je snop siaH
"Duiuainisje pea Sa4NÅ NON WOS "lap Jan
pr asjabunsojipæn je UONESIPUI Ja J80
wo 'aøbje Je JOJ 1siasjeuens sebuauuad
saanesbæjue aljouo]en WOS afjslaJeLu ul
jones Je pæn a6issærusgeysuba, uagq

Je QL
1sløu bop 'onagøj sjaieuala J840 uæauN
Sonnsje J9|eNOt 3p0f8j je Buiuyaspyj

eQ -c Gæjue apuw
20 -8 saulysew 50
bæjue aysiuyel aåung
pop 2049 sogeun.3
Jouiysewu bo bæjue 3ysiuy3s|
eQ! Jauonejjersut aØjjsæs
sabuudÅicwo 35ipuanpu:
Je Ov 1abuiubÅg
uabu) a0unm

iebuiubda bo apurun

Lopouadsbuunsysje apuabjøl
sapdueq ag 'pnsbnig apalugA/OJ SBUISA
-Jye 1910 Væoun SabeJjaJoj J8GUIUANNS LY

"UBIPIÆASSS/ BJ eYSUE I 534% EA
zoanyesbæjue spugøJpan phYS|ig
Nalesosjejeysue 1 uasjaJøbdojeynsas i
340np saubaspu YYC 000'S7 pua upuru
sudyso4 ue paw Jannyesbæjue ajoueen

Egne aktier

Anskaffelses- og afståelsessummer samt
udbytte for egne aktier indregnes på
egenkapitalen under overført resultat.

Incitamenisorogrammer

Koncernens forpligtelse i henhold til
aktieoptionsordninger og andre aktiebase-
rede ordninger indregnes ikke som

en hensat forpligtelse i balancen, idet
forpligtelsen er effektivt sikret af koncer- -
nens beholdning af egne aktier, som

er indregnet direkte på egenkapitalen.
Betalinger vedrørende disse ordninger
indregnes på egenkapitalen og påvirker
ikke resultatopgørelsen.

Foroligielser

Pensionsforoligtielser
Pensionsforpligtelser indregnes, når disse
ikke er afdækkede, til nutidsværdi af de
forventede fremtidige betalinger fradraget
tilknyttede aktiver.

Garantiforpligtelser

Garantiforpligtelser omfatter forpligtelser
til udbedring af arbejder inden for garanti-
perioden. De hensatte forpligtelser måles
og indregnes på baggrund af erfaringerne
med garantiarbejder.

Udskudt skat og selskabsskat
Hensættelse til udskudt skat opgøres efter
den balanceorienterede gældsmetode og
beregnes af samtlige midlertidige forskelle
mellem skattemæssig og regnskabs-
mæssig værdi af aktiver og forpligtelser.
Den skattemæssige værdi af aktiver
opgøres under hensyntagen til den
planlagte anvendelse af det enkelte aktiv.

Ved beregning af den udskudte skat
indgår den skattemæssige værdi af
eventuelle underskud og hensættelser
mv. i den udstrækning, det anses for
sandsynligt, at disse vil kunne indeholdes
i fremtidige skattemæssige resultater.

Såfremt den udskudte skat herved udgør
et positivt beløb, indregnes dette i
balancen som et udskudt skatteaktiv.

Selskabsskat indregnes med den skat,
der forventes pålignet årets skattepligtige
indkomst, fratrukket betalt acontoskat.

Finansielle gældsforpligtelser
Fastforrentede lån, som realkreditlån og
lån hos kreditinstitutter, indregnes ved
lånoptagelsen til det modtagne provenu
med fradrag af afholdte transaktions-
omkostninger. Efterfølgende måles lånene
til amortiseret kostpris, svarende til den
kapitaliserede værdi ved anvendelse af
den effektive rente, således at forskellen
mellem provenuet og den nominelle værdi
(kurstabet) indregnes i resultatopgørelsen
over låneperioden.

Øvrige gældsforpligtelser måles til amor-
tiseret kostpris, der i al væsentlighed
svarer til nominel værdi.

Periodeafgrænsningsposter
Periodeafgrænsningsposter indregnet som
aktiver omfatter afholdte omkostninger
vedrørende efterfølgende regnskabsår.

Periodeafgrænsningsposter indregnet
som forpligtelser udgøres af modtagne
betalinger vedrørende indtægter i de
efterfølgende regnskabsår.

Pengestrømsongørelse

Pengestrømsopgørelsen for koncernen
præsenteres efter den indirekte metode
med udgangspunkt i årets resultat.
Koncernens pengestrømsopgørelse viser
pengestrømme for året, årets forskydning
i likvider samt koncernens likvider ved
årets begyndelse og slutning.

Der er ikke udarbejdet særskilt penge-
strømsopgørelse for moderselskabet,

da denne er indeholdt i pengestrøms-
opgørelsen for koncernen.

Cash flow tra drifisalktivitet

Cash flow fra driftsaktivitet opgøres som
årets resultat reguleret for ikke likvide
resultatposter, betalte finansielle poster
og selskabsskatter samt ændring i drifts-
kapitalen. Driftskapitalen omfatter omsæt-
ningsaktiver minus kortfristede gældsfor-
pligtelser eksklusive de poster, der indgår
i likvider.

Cash flow fra investeringsaktivitet
Cash flow fra investeringsaktivitet
omfatter køb og salg af immaterielle,
materielle og finansielle anlægsaktiver.

Cash flow fra finansieringsaktivitet
Cash flow fra finansieringsaktivitet
omfatter låntagning og afdrag på
langfristede gældsforpligtelser samt
udbytte og provenu af aktiekapital-
udvidelser.

Likvider

Likvider omfatter likvide beholdninger
med fradrag af kortfristet bankgæld, som
indgår i koncernens løbende likviditets-
styring.

Pengestrømme i fremmed valuta,
herunder pengestrømme i udenlandske
dattervirksomheder, omregnes til gennem-
snitlige månedlige valutakurser, som ikke
afviger væsentligt fra betalingsdagens
kurser.

61

'pjæb uspue Jwes Jasjapdalseuan

Do jajen Je JaJøDUeJ34a] JapunsaH

"HUD SlalualL0as Je 208 Je 18 Jap 19sS
12161 dsoj Jsnejwo 18sjmydsouowbos

uabuiu

-pjoyeg spiA4ij 60 jalsedsbuiusuælbie
-apouad apuaneyapobji) aspue 'Bjes

eJj iapuaaeuapobn vbuiupjoyegøJen
Japunseu 'yup sjajuswbes 1 a1%aMp
Sopuanue Wos "aan yesburujæsuio ap
Jalejw0 Jajuawbas i ssayesbuujæsuo

ZIBAAUDS

(M
nn

Jop3yWosytadanep

| Bjspuejelidey BO Jomnyesbæjue
Sjoumemuwi Jopurvey "up sS1auaufes
i 81%alp sopuanaue uos Vennyesbæjue
ap Japejue Jjauawbes : Jennyesbæjuy

Je laspayleu ed p335s
Jopui |apueygues Ulelu SuoW6as s4oxua
192 |] saØøjuay UEN aJyanp dap 1alsod ap
Jonewo 195;2161|d40j- bo sannyeruauidas

uues Jabuiusoyuwo- 60 1816ælounuawbes

nogeysubeJ
-UJISDUON WOS sisyeidsaensubal auues

Jalje japfegiepn 18 aualjenuawbos "Buldis

-IUJOUOYØ aWa]ui Uap bo smynnssasepas:
SUBUJSDUOY DW 8SjaWIUWISISSU3JIBA0 I Pau
-Dipuesæan je | J8 Jajuowbas 1 uabunopdG

"Buuabeld saulaanse 60 sausa0unn
12148 HOD4OJ 38 18)u8WDas siæpunyas aq

”Dulsø bo
"pue|ySÅ Joneuo edoJn3 jenuaD

"pueiuiy Do 3610N
”abusas Wewueg Jeheluwo uslaeuipuPeyS

USPJBA Je USISOY >
UBISY -
PYMBLUBPION -
edojng abunø -
edcong jenueD -
UDIAPUIPDUPYS -

9 1ajuaubes asæpunyes
bo JapeJuio 34811216086 suaUulaDUOY

Jamody Dj - bulujauci bi8uævjen-pueig
WODIPBIAN — bunnauc; biuæujen-Duelg -
Buiujauci japørsepun-nuesg -
Je Jauawdes
uærnid PO 18183WANNepSA0Yy SUSUJSDUON

"BJ Jeu.
-sgeysuba auoffbinuenc 182 Je auaje
sanalpn 9441 uey uasjasøbdoswønsaduag

Noter …

Resultatopgørelse
Bang & Olufsen a/s
(mio. DKK)

Nettoomsætning
Produktionsomkostninger

Bruttoresultat

Udviklingsomkostninger

Distributions- og marketingomkostninger
Administrationsomkostninger mv.

Resultat af primær drift

Resultat af kapitalandele i dattervirksomheder før skat
Resultat af kapitalandel i associeret virksomhed før skat

Finansielle indtægter

Finansielle omkostninger

Finansielle poster, netto

Resultat af ordinær drift før skat
Skat af ordinært resultat
Koncernens resultat

Minoritetsinteressers andel af årets resultat

Årets resultat, Bang & Olufsen a/s' andel

Forslag til resultatdisponering:

Reserve for nettoopskrivning efter den indre værdis metode

Overført resultat
Foreslået udbytte for regnskabsåret

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

Noter: Se side 73 - 91

Koncern
2002/03

3.974.2
(2.297.3)

1.676.9
(320.7)
(926.7)
(133.1)

296.4

25.2
(34.5)
(9.3)

290.1
(97,4)

192.7

(2.9)

189.8

2001/02

4.212.0
(2.585.5)

1.626.5
(316.1)
(914.2)
(136.2)

260.0

17.9
(53.0)
651)
227.7
(89.5)
1382

10.3

148.5

Moderselskab

2002/03

272.0
(257.0)

15.0

(20.8)
(5.8)

244.3
3.0

73.5
(27.8)
45.7
287.2

(97.4)

189.8

148.4
(52.6)
94.0
189.8

2001/02

283.4
(277.6)

5.8

(22.5)
(16.7)

259.7
2.8

38.0
(45,8)

(7.8)
238.0

(89.5)

148.5

39.6
62.0
46.9
148.5

 

63

 

3'567
Fy
OL

LLS

U'CEE

CO S/LE

 

792
0'S
LO
9'GE
VIL
Gig

62

EO S/LE

geysjessapO At

TOT
FE8EL
vol
SUS
TE
ov
E'v9
oz

USG

 

LÆZSÆR
TLvT
C'ELL
774
B'6ET

 

 

 

 

CO S/LE

 

ETLST
TL6V'L

0'Sty

 

LIG
OvI
7

L'9S
E'BEr

9'6CS
C'/81
TFOLL
vOv

9'16L

 

EO S/LE

U4BDUON

KE
10

Ye I ASA
ye I san yesbujuJæsug
Jebuiupjoyaq apiayi]

ne I Japuaaeyapob yt,
Jaysodsbujusuæsbjeapouag

JoANYESHEeNS a1pNySpp

Jopuaney320ob i 31puw

anLapn apuoneuspobjig
Jopoywosysimdenep Soy JepusreuapobjiL
bjes eu Jopueaeyapobti |
sopuereyspobug

Ye 1 Je bulupjouadalen
leJensjapuey 50 J8JeA aP3| Ny SU404 4
SJspaABSSYy

JSLUBJJ JSDUN lejen
Jajeriajeiuadjæfu bo isserey
Jobuiupjoyasgaen

 

HE I soanyesbæjuy

Ye I seanyesbæjue ajjeisueuid
iapuaneuspobn ajøisueun aspuw
P3YUWOSYJIA 18181D0sse 1 |opuejendey
Japaywosyitmmuenep 1 ejepuejeudey
Janipjesbæjue 9] |olsu eur

ye 1 ssanyesbæjue alje aen

Joanyesbæjue ajjelaerw Joj Jabuneiagpnsoj
bo asjajøjpn sapun Joanxesbæjue 31 /81491eIA
23/40: apelej je Suruyelpu]

jejuanul Bo joualerusup 'bæjue apuw
Jaunjsew bo bæjuesuonynpaolg

Jabuubag bo 3ounig

Jonipjesbæjue 3231/2142) eN

Ye i Jeanyesbæjue ajjeus]eusug
osjaJøjon Japun 1914afosdsbunmapn
HIMpOOE

Jopaybmne apomdenusg
1asfoldsbunyiapn 3110(5610184
iaanyesbæjue a|foua]euu

ng "oi)

S/E UaSIN|O g Bueg

av
"Fl

gl

"7|
"LI
OL

on

""U3JON

Noter …

16 …

17 …

18 …
19 …
20 …

21 …

21 …
21 …

22 …
23 …

Passiver
Bang & Olufsen a/s
(mio. DKK)

Egenkapital

Aktiekapital

Overkurs ved emission

Reserve for nettoopskrivning efter den indre værdis metode
Overført resultat

Foreslået udbytte for regnskabsåret

Egenkapital i alt
Minoritetsinteresser

Hensatte forpligtelser
Pensioner

Udskudt skat

Andre hensatte forpligtelser

Hensatte forpligtelser i alt

Langfristede gældsforpligtelser
Realkreditinstitutter
Kreditinstitutter

Langfristede gældsforpligtelser i alt

Kortfristede gældsforpligtelser

Afdrag på langfristet gæld i det kommende år
Kreditinstitutter

Leverandører af varer og tjenesteydelser
Forudbetalinger fra kunder

Gæld til associeret virksomhed

Selskabsskat

Anden gæld

Kortfristede gældsforpligtelser i alt

Gældsforpligtelser i alt

Passiver i alt

Noter: Se side 73 - 91

Koncern
31/5 03
134,3
3,5

1,319.3
94.0

1.551.1
0.6

0.3
78.5
44.3
123.1
135.7
193.9
329,6
42.9

157.4
17.7

8.6
341.3
567.9
897.5

2.572.3

31/5 02
134,1
2.8

1.222.2
46.9

1.406.0

0.2
38.6
46.0

84.8

 

181.3
202.4
383.7

48.0
15.7
183,8

6.9
68.4
306.9
629,7
1.013.4

2.504.2

Moderselskab

31/5 03

134.3
3.5
188.0
1.131.3
94.0

1.551.1

 

10.6
15.0

25.6
82.7

162.5
245.2

 

38.7
13.8
0.1
78.9
131.5

376.7

1.953.4

31/5 02

134.1
2.8
39.6
1.182.6
46.9

1.406.0

 

124,1
162.5
286.6

38.8
15,7
8.8

6.9
27.0
82.7

179.9
466.5

1.872.5

65

Noter …

24 …
25 …

Perigestrømsopgørelse
Bang & Olufsen a/s
(mio. DKK)

Årets resultat

Af- og nedskrivninger

Reguleringer

Ændring i driftskapital

Pengestrømme fra drift før finansielle poster

Renteindbetalinger og lignende
Renteudbetalinger og lignende
Pengestrømme fra ordinær drift

Betalt selskabsskat
Pengestrømme fra driftsaktivitet

Køb af immaterielle anlægsaktiver

Køb af materielle anlægsaktiver

Salg af immaterielle anlægsaktiver

Salg af materielle anlægsaktiver

Modtaget udbytte fra associeret virksomhed
Ændring i finansielle tilgodehavender

Pengestrømme fra investeringsaktivitet

Provenu ved optagelse af langfristede lån

Afdrag på langfristede gældsforpligtelser

Udloddet udbytte

Forhøjelse af aktiekapital anvendt til medarbejderaktier
Skat af kapitalforhøjelse anvendt til medarbejderaktier
Udbytte af egne aktier

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet

Ændring i likvider - årets pengestrømme
Likvider 1. juni

Likvider 31. maj
Likvider opgøres således:

Likvide beholdninger
Kortfristet gæld til kreditinstitutter

Parentes angiver kapitalanvendelse.
Noter: Se side 73 - 91

Koncern

2002/03

189,8
262.2
120.4
207.1
779.5

 

25.2
(34.5)
770.2

 

(129.7)

640.5

 

(146,3)

(131.9)
47.7
2.0
(14.1)

(242.6)

(59,3)

(46,9)
0.9
0.6
3.1

 

(101.6)

296.3
148.7

 

445.0

 

445.0

445.0

 

2001/02

148,5
263.5
129.4

8.1
549,5

17.9
(53.0)
514,4

(81.4)

433.0

 

(84,8)

(150.0)
2.2
7.9

0.4

 

(224.3)

44.9
(27.0)
(46.9)

0.9
0.4
3.2

(24.5)

184.2
(35.5)

148.7

 

164.4
(15.7)

148.7

 

67

TSP

som we
z Fo

me en rs
FT lø CY ed ØY 0

MS Mus

 

az
mar

dd O

mo

ELDEL
v'09|

69.

 

VIS.

Fame mæ

ØV OY

Do Mm sf mi

EN

oa

(0'L)

ao w
O O

anja

=D UD
Io
<a

LYT L

Ve I

6'9v

6 ov
694

CSC

0'78

(697)

69
6'3y

3)4apn
Joe |s24104

vvæl i

S'ELL

 

6'0L0'E

(8'0)
(C' 1)
90

TT

OSLL
TLOVL

Juns
HØLUSAO

89

'SBYYÆNEJ jey45 Japp ”døjeg Jejje gøjog anjebeu zombue sajueseg

 

Lo

8

UOISSIULDBINYe
pan sanylaaQ

bre”

on
Boy
len
—

G'EEL

 

EVE

zO0

VEL

VEL

7007 [eu "Lg jeude4u963

jeynsal staJe Je VØLNBAO
jaesgeysubad JO; SHAAPN 198|S2404
isnye auba je snÅgpn

SnÅgpn 1aDp0jpn

Japaywosyimonep I sobuuonbajende4u20g

itsrspoobuJaDUoN je BUIUAUNSPY
iapoywosmmuonep buuemnbasinyelnen
Janyesopfogiepsu Je JeyS
Janyesapfoqsepau

In puaaue asjaføysojetidey

L0Ggz7 tunf "| jendeyuobe Jalabusoy
sisyeldsgeysubal I Buuouæ ie

asjapvAbag se paa BuiuNda laane
L00z uni "1 jeudeyus63

£00z feru "LE |Mide4uod3

jeynsas sgøJe Je UØLSAG

zajesgeysubar JOoL 3749pn 1088|S2104
Jenye eubs Je snÅgen

8HÅgpn Jappoj DN

JuoWnsysu Holsueun

J0ae ed Gejssn% lease
JapayWwosyimanep I sebuuonbayendenuab3
iapaywosyliatsnep buuoanbausinyeln|eA
ianyerspiagqsepau Je JeyS
JonyeJapfoqjepauu

in zouanue asjaføyJoHeuden

7ooz uni "| jelideyu36a lasobnLoy
sisyeldsgeysuba) 1 buupuæ je

asjapuÅbag Sole pP2A DUIUN HA Foto NINA NY
z0Q7 lunf "| jende4uob3

[ede eN AV

ing ou)

UdBJUOY ”s/e UaSJNJO 8 bueg

Egenkacitalopgørelse
Bang & Olufsen a/s, moderselskab

(mio. DKK)

Aktiekapital

Egenkapital 1. juni 2002 134.1
Akkumuleret virkning ved årets begyndelse

af ændring i regnskabspraksis -
Korrigeret egenkapital 1. juni 2002 134.1

Kapitalforhøjelse anvendt til medarbejderaktier — 0.2
Skat af medarbejderaktier -
Valutakursregulering dattervirksomheder -
Egenkapitalreguleringer i dattervirksomheder -
Urealiseret kurstab på afledt

finansielt instrument -
Udloddet udbytte -
Udbytte af egne aktier -
Foreslået udbytte for regnskabsåret -
Overført af årets resultat -

 

Egenkapital 31. maj 2003 134.3

 

Egenkapital 1. juni 2001 133.9
Akkumuleret virkning ved årets begyndelse

af ændring i regnskabspraksis -
Korrigeret egenkapital 1. juni 2001 133.9

Kapitalforhøjelse anvendt til medarbejderaktier — 0.2
Skat af medarbejderaktier -
Valutakursregulering dattervirksomheder -
Afskrivning af koncerngoodwill -
Egenkapitalreguleringer i dattervirksomheder -
Udloddet udbytte -
Udbytte af egne aktier -
Foreslået udbytte for regnskabsåret -
Overført af årets resultat -

Egenkapital 31. maj 2002 134.1

Specifikation af bevægelser på aktiekapitalen:

Aktiekapital primo
Kapitalforhøjelse
Aktiekapital ultimo

Reserve for
nettoopskrivning

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Overkurs ved efter indre Overført Foreslået
aktieemission  værdis metode resultat udbytte
2.8 39.6 1.067.6 -

- 115.0 46.9

2.8 39.6 1.182.6 46.9
0.7 - - -

- - 0.6 -

- - (1.0) -

- - (0.8) -

- - (0.6) -

- - - (46.9)

- - 3.1 -

- - - 94.0

- 148.4 (52.6) -

3.5 188.0 1.131.3 94.0
2.1 - 1.010.9 -

- - 113.5 46.9

2.1 - 1.124.4 46.9
0.7 - - -

- - 0.4 -

- - (3.4) -

- - (2.4) -

- - (1.6) -

- - - (46.9)

- - 3,2 -

- - - 46.9

- 39.6 62.0 -

2.8 39.6 1.182.6 46.9
2002/03 2001/02 2000/01 1999/00
134.1 133.9 133.9 133,6
0.2 0.2 - 0.3
134,3 134.1 133.9 133.9

 

 

I alt
1.244.1

161.9
1.406.0

0.9
0.6
(1.0)
(0.8)

(0.6)

(46.9)
3.1
94.0
95.8

 

1.551,1

1.146.9

160.4
1.307.3

0.9
0.4
(3.4)
(2.4)
(1.6)
(46.9)
3.2
46.9
101.6

 

1.406.0

1998/99

133.4
0.2
335

 

 

 

c0/1007

 

oval
0'94
82

8'SZ

EEN
SS
S'66

(86)
(7'8)
(+)
PVE
Se
(7)
L6LZ

£0/700€

S/e WOJIPSA Uasynjo 8 Bueg

Buiuyaoj

bibuæuyjen-puelg

LEG,
zob
SLUT

E66ET
LTLE
18

0'90P'I

E'GGET
DAEE Ll
£L190'L

E'9vL
LOET
G'BET
UTPS'L
IV0GE

(9 LE)
TYEG'E

 

20/L007

O£

”soyyænen jeys 1op 'gøjsq 401j2 qøjeg annebau JoWBUe SsajusJeg

vor T
Per.
0'790'1

L'602
v'80£
VÆGT

L'809' 1
E'EELE

(242)
O'L9L'E

£0/C007

uessnjo 2 bueg
Suuauor

J9HØjsiapUun-puelg

zopUeJphn i
SJPLUUET |
auopfogqsepaw |ejue 16 usueuusn

YE I J9AISSEG
19512161 jdJojspjærn
1851901ds0; anesueH
jendeyoue) Bens uy
135533 UISIS OUH
leude4ua63

HE 1 ISA IE
isallyesbuujæswo
saainesbæluw

Je) Nnsal SUBUJBDUOY

JENS JØJL HUD JæuIplO Je JeyNnsay
(1193) up Jæwud je Jeynsay
zeynsaopnig

Duiujæswo J4915%3
Buæswo Udeyu|

BUN æsLuI0ONSN

I8Johanye - Juauubas Hæld

ODig ou.)

Brand-uafhængig

forretning

Bang & Olufsen ICEpower a/s

2002/03

30.9
(7.6)
23.3

 

(9.6)

 

 

23

 

2001/02

16.8
(6.8)
10.0

 

5.8

 

 

 

23

 

Sekundært segment - geografi

Skandinavien
Central Europa
Øvrige Europa
Nordamerika
Asien

Resten af verden
Elimineringer

I alt

Eksportandel

Anlægsaktiver i alt

2002/03

2.178.4
34.4
33.9
57.8

4.2
(1.228.6)
1.080,1

 

 

Andet/elimineringer

 

 

2002/03
(37.4)
37.4
0.0
22.5
18.3
(87.3)
(24.9)
(112.2)
(81.7)
(5.6)
(24.9)
(112.2)
2001/02
2.034.4
41.2
43.0
68.2
5.0
(1.076.0)
1.115.8

 

 

 

 

2001/02

(38.4)

38.4

0.0

18.6

19,8

(73.5)

(56.1)

(129.6)

(68.1)

(5.4)

(56.1)

(129.6)

Forpligtelser i alt
2002/03
1.502.5
141,4
113.3
179,9
41.9
(957.8)
1.021.2

2001/02

1.884,2
133.1
141.7
240.3

48.0
(1.349.1)
10982

 

Bang & Olufsen a/s

koncern
2002/03
3.974.2

3.974.2

 

1.676.9
296.4
290.1
192.7

1.080.1
1.492.2
2.572.3

1.551,1
0.6
123.1
897.5
2.572.3

 

2.310
493
2.803

 

Nettoomsætning

2002/03

931.4
830.4
1.598.8
321.9
202.0
89.7

3,.974.2

81%

2001/02

982.4
923.0
1.665.9
389.0
184.4
67.3

2001/02
4.212.0

4.212.0

 

1.626.5
260.0
227.7
138.2

1.115.8
1.388.4
2.504.2

 

1.406.0

84.8
1,.013.4
2.504.,2

2.446
462
2.908

 

4.212.0

81%

71

Noter …

nanswn»

10…
11…
12…
13…
14…
15…
16…
17…
18…
19…
20…
21…
22…
23…

24…
25…

26…
27…
28…
29…

Noter til resultatopgørelsen

Nettoomsætning

Medarbejderforhold

Resultat af kapitalandele i dattervirksomheder før skat
Finansielle indtægter

Finansielle omkostninger

Skat af ordinært resultat

Minoritetsinteressers andel af årets resultat

Noter til balancen

Immaterielle anlægsaktiver
Materielle anlægsaktiver
Kapitalandele i dattervirksomheder
Kapitalandel i associeret virksomhed
Andre finansielle tilgodehavender
Andre tilgodehavender

Udskudte skatteaktiver
Periodeafgrænsningsposter
Aktiekapital

Minoritetsinteresser

Pensioner

Udskudt skat

Andre hensatte forpligtelser

Kort- og langfristede gældsforpligtelser
Selskabsskat

Anden gæld

Noter til pengestrømsopgørelsen
Reguleringer
Ændring i driftskapital

Noter — uden henvsning

Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer
Eventualposter og øvrige økonomiske forpligtelser
Finansielle instrumenter

Nærtstående parter

Noter …

Noter
(mio. DKK)

Nettoomsætning
Skandinavien
Central Europa
Øvrige Europa
Nordamerika
Asien

Resten af verden

I alt

Eksportandel

Koncern

2002/03

931.4
830.4
1.598.8
321.9
202.0
89.7
3.974.2

81%

2001/02

982.4
923.0
1.665.9
389.0
184.4
67.3
4.212.0

 

81%

Moderselskab

2002/03

 

2001/02

 

75

8002 1snåne - 7902 Isnne
£00z 1snåne - ggoz 1snåne

go0z 1snbne - 790Z 1snåne
L£007 Isnne - gQ07 1snbne
900 1snfne - zg07 Isnåne

aporjad
-SaS|eHAUDN

 

KEE Lcd

B9T7 L9Z

veE0 bo ES

0 9'|

9'E Sy

0'68 Cc 18

CL gG

9'| TC

20/L100€ £0/200G
gen sjas4BP OA

IST LEL
(80)
LLL LOE'Z
SOE LOE
LLL (088'L)
SOE (088 1)
OLT (088'1)
S67 CZI
LL LEv'E
SOE CEvE
OZ LEVE
000'ZLL
uondo ud Ye I
SIN49S1D19X3 "15 [eJUY

 

 

94

say jæelneJ jeys Jap 'qøjeg 12/je gøjeg annebeu 1a4bDue søjussegd

 

 

 

 

 

LST'OS 000 12 i: Ecoz few "LE spuegysepn]
(8£0'2) 000' I i . E0/Z00T UeptL
L08'L O0G ” EO/COOT HeDfiL
L08'i 00S 7 E0/ZOOT HepILL
(088'1) - ” E0/TOOZ lo
(088'L) ” 7 EO/COOZ Fo AV
(088'L) - - E0/TOOT PIA
G6C'CS 000 04 7 — COCC few "LE spusgysaepn
90£ SELE ” Z0/LOOT H9DIJIE
LOE SELE 7 ZO/LOOT H9pPpILL
LOE SELE 7 ZO/L0OT Hop
SLE' LS S79 09 7 LOOZ iunf "| spuagisaepn
JajoyD bo UONHJUIT as; AISag sje uasyn;g 8 bueg
J8JØ,4 BP I Jauondosnyy
slag

"uajeudeyuada ed 31%9Jlp l9u$3spui Ja Susanne
os bydoj opinj Uap Jayyæp Jop vane auba Jealaaula s/e UssynJo & Gueg seu jawwesbodsuonde je Duiis aL

"LOOZ 60 0007 6661 Isnåne 1 auageysubasie je uasjasøbbipuayno a16jn48yje Jap 'abep QL op 101
UBSINy je Jalluslueuuab Wos Jes]sej 18 '7Q0/E007 60 €0/7002 "Z0/LOO07 3uaJesqgeysuban | Buluanydo JaltjÅUxIn Ja WOS '2U13SIN49SID13X3

"2007-5007 Uapollad i sa Aupn uey WOs ”y1s 7 171 Jobespue Jauondo je aljnd apajlues uag
"auapoladsbuluafdo 1 ssjenæsue je bibuæyje Ja sauondo je Buljopil
"UBUJBDUON I J8j2UD 60 JØlyelp 34yæl Ua 1apejwo wesboyjdsuondoanye suauJsDuoy uasjnyo 2 bueg

Bor
zov
Sy 4

T
Fa
OTE
S'CS8
CL

9'L

20/1.007

508
E6v
OLE

4816
LEv
WSE
9'878
gs
TE

£0/700€

UUJSIUOY

zepuejpn
YJPLUUEG
”enesuespnpjn] jezue JØiusuouuan

Bunuwis 11505 [I JabuiujsoyLuc aspuy
I8U0ISU3G

Dejiepan 60 Jabuiuuøt

UGH4aIp SJogeys|assspOW | J8JOUOH
aS|edÅlsaq SJ8GeYS(aSs3DOU | JBJOUOH
pjoysojapfogsep aA

(you)

(mio. DKK)
Noter …
2… Medarbejderforhold (fortsat)

Aktieoptionerne fordeler Øvrige
sig pr. 31. maj 2003 direktører Antal stk. Exercisekurs Udnyttelses-
som følger: Bestyrelse Direktion og chefer i alt pr. option periode

Optjeningsperiode:

 

 

 

Regnskabsåret 2000/01 - 40.000 - 40.000 200 august 2002 - august 2006
Regnskabsåret 2000/01 - - 20.000 20.000 270 august 2002 - august 2005
Regnskabsåret 2001/02 - 10.000 8.885 18.885 270 august 2002 - august 2006
Regnskabsåret 2002/03 - 10.500 10.686 21.186 305 august 2003 - august 2007
Regnskabsåret 2003/04 - 10.500 10.686 21.186 177 august 2004 - august 2008
Udestående 31. maj 2003 - 71.000 50.257 121.257

Øvrige
Aktieoptioner i direktører
Bang & Olufsen a/s Bestyrelse Direktion og chefer l alt
Markedsværdi 31. maj 2003 - 2.463 1.335 3.798
Markedsværdi 31. maj 2002 - 6.396 4.004 10.400

 

 

Markedsværdien er beregnet på basis af Black-Scholes modellen for værdiansættelse af optioner. For 2001/02 og 2002/03 er der ved
beregningen anvendt et gennemsnitligt udbytte for Bang & Olufsen a/s aktien i perioden 1998-2002, en volatilitet på henholdsvis 38,90% og
42,72%, den risikofrie rente (swaprente, midprise) er opgjort til 2. år 2,46%, 3. år 2,73%, 4. år 3,02%, 5. år 3,26%, og forventet løbetid er
fastsat til udløbet af bindingsperioden.

Beregnet på basis af børskursen på 159 pr. 31. maj 2003 udgør den indre værdi 0.0 mio. DKK.

Ingen af ovenstående optioner er udnyttet pr. 31. maj 2003.

Der er ikke etableret andre incitamentsprogrammer for selskabets ledelse.

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

77

82

”soyyjænes Jes ap 'qøjeg 410jje gøjsgq 21ne6ou saAibue Sojuazleg

 

 

85 8 4 0'ES S'YE
ve VI Be Le iabulujso4wo ajjaisueuy sing
i - LS E JopegesJue]uoy BUNDY
E6 Ha £L6 90 Ojeu 'gejssnyelnjer
BL 64 ” - JopoyWu0sy Mae p [1] Je buluysoywOoduay
8 89 ELL EOoL Jopmnsumpaje I pjæb je Jauay
G'8L ELL EL TvI JaNNISUNLPSLD [11 pjæb Je Jaluey
Jobujulsoyuo ajjejsueui4 "GG
OBE EL BLL Te
LL 9'G 99 26 saybærpur ajjalsueuy abuang
- hj G'8g Eg JaNegenUBIUON B3UPUNApU!
” G'EE HE - oHau "sungfssnyeln| en
EVE 647 ” ” JopasqWwosyinJanen elJ J216ælpUIBJU3Y
9'L va BT EL Joh mnsunipasn ej 1816 ÆæLpUIS)USY
183bæljpur ejjolsueun fy
Ls Er HEE ERE
VE ERE - - J2DUeJ3ASIUJ8DU0Y ed sDuene 18181231 BX | Guupuy
(117) (6'E2) - - JapauwWosydanep I pNysJapun je |apuw
LL6T 9197 ” - lapaywosynAJanep | PNySIBA0 12 [eDUw
JeYS JØJ 13P3UWIOSYMIAL DN EP 1 afjopuejendey je Jeynseyq CE
"" JØJON
Z0/100T £0/7007 Z0/1007 E0/C007 Gig oil)

geys|BSBpP OA U2SDUOY

Noter …

(mio. DKK)

Skat af ordinært resultat

Moderselskab:

Aktuel skat

Ændring i udskudt skat

Regulering tidligere år, aktuel og udskudt skat
Moderselskab i alt

Datterselskaber og associeret selskab:

Aktuel skat

Ændring i udskudt skat

Regulering tidligere år, aktuel og udskudt skat
Datterselskaber og associeret selskab i alt

Skat af ordinært resultat i alt
Skat af årets resultat kan forklares således:

Dansk selskabsskat

Skatteeffekt af:

Ikke fradragsberettigede omkostninger og ej

skattepligtige indtægter

Afvigende skatteprocent i udenlandske dattervirksomheder
Regulering af skat vedrørende tidligere år

Ikke-aktiverede skattemæssige underskud

Andet

Årets effektive skatteprocent

Betalt selskabsskat inkl. acontoskat udgør
i moderselskabet 73.8 mio. DKK.

Moderselskabet afregner aktuel skat for
sambeskattede danske selskaber.

Minoritetsinteressers andel af årets resultat
Bang & Olufsen ICEpower a/s

Bang & Olufsen Retail East LLC.
Minoritetsinteressers andel af årets resultat i alt

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

Koncern

2002/03

10.5
1.4
(21.8)

(9.9)

106.3
(3.7)

107.3

97.4

30,0%

0,4%
1,4%
(5,9%)
7,3%
0,4%

33,6%

Moderselskab

 

 

 

 

 

2001/02 2002/03 2001/02
19.6 10.5 19.6
(25.7) 1.4 (25.7)
(0.6) (21.8) (0.6)
(6.7) (9.9) (6.7)
142.7 106.3 142.7
(39.1) (3.7) (39.1)
(7.4) 4.7 (7.4)
96.2 107.3 96,2
89.5 97.4 89.5
30,0%
0,2%
1,5%
(3,5%)
11,2%
39,4%
1.3
9.0
10.3

79

 

 

Og

”sajænes jeys Jep 'gøjeg Joe qøjeg saneb6au Jeaibue sajueseg

'"uajeydeyuaba 1940 10A31ySJeSyB3JS Aajg WOS 'Yygq "OW "967 i ucibdo sisyejdsgeysubal
apUudJænep SU2BUIBDUOY 1843 A0jq jJImpO0bUlBDUOS se UDSINJO 2 Bueg apuasæanep 13p I jopuejendey U3 86//66i 1 apaAJaAUsa UB JBDUOY

sabuinso4wosuonelsiuwupw
Jabungsoywuobuns seu 50 -SUONNAINSIG
Jabunnsoywosbunsiapn
Jabuiuisoywosuon4npoJgd

sajsod apuabjøj 1apun liøjsbuiulsoyWuo 18 Jannsesbæjue ajjaualedsu fe tobuiuannspy

 

 

 

 

 

 

 

68
£9
GL
9'E8g
61
LG TE og STE
Bee - 0 909
(4) - - (70)
€'66 - 0 or
60 - - 60
(70) - - (70)
14:44 - L6
S'EL> - - -
£6 - - 6
Se, TES 69 se
- (99) - -
(USL) ” ” (USL)
E' 9. TE 69 677
S'z9 7 S'E9
(wo) - - (0)
G' 109 9/9 - 677
9'8/S 949 - -
677 - - 672
HE | asjeJøjpn MAPOOS 19p28461)18.
Japun 9P9A9AU/3
13yafosd
-Sbupapn

FIT

 

GIS

O'LIS

12%2fod
-SBunaiapn
auolbbipæg

few "Lg Iplæan bissæwsgeysubey

feus "(€ Jobuiuanspy

SueSie sjeje ed Jobuiumiysje aøjobegu
sebuiuanysje Sony

BuuadiusseN Wu

ssnxouun in buluonbassany

uni" soburuauysje opaobusoy
sisyeldsgeysubes i buupuæ je

asj8pUÅbea SlaJe pan SUIUNMA ala NUINYNV
un "| so BuuAnn spy

felu "LE SsudIsoy
134ofoidsbuipyapn auofbblpæ4
gøj svaJe : buebry

gø mose 1 Buebiit
Buusdiussejy4LUQ

sanyounn [y Buuamboasiny

junf "| sudzsoy 18190N0N
sisyeudsgeysubas : Suupuæ je
3sjapuAbaq stole pan BUIUY LA Jade nunyny

tinf"i sudisoy

UJODUOY

doniyyesbæjue Sauer

(sag ou)

 JØION

Noter …

(mio. DKK)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Immaterielle anlægsaktiver (fortsat) Udviklings-

Færdiggjorte projekter

udviklings- Erhvervede under
Moderselskab projekter rettigheder Goodwill udførelse l alt
Kostpris 1. juni - - - - -
Omklassificering - 44.6 - - 44.6
Tilgang i årets løb - 18.5 - - 18.5
Anskaffelsessum 31. maj - 63.1 - - 63.1
Afskrivninger 1. juni - - - - -
Omklassificering - 28.0 - - 28.0
Årets afskrivninger - 12.2 - - 12.2
Afskrivninger 31. maj - 40.2 - - 40.2
Regnskabsmæssig værdi 31. maj - 22.9 - - 22.9

Afskrivninger af immaterielle anlægsaktiver er omkostningsført under følgende poster:

Produktionsomkostninger 1.3
Udviklingsomkostninger 1,8
Distributions- og marketingomkostninger 2.8
Administrationsomkostninger 6.3
12.2

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

 

81

7
LS

[

BLE
SL
GLi

c8

”saJ4æneny jeys Jop 'gøjeg 1921/28 gøjag annebau sanbue søjuaJded

JabuluJsoy WOsuOREeENSIUIUDY
seburusoyuobunamew 60 -SUONNGUISIG
zabunnsoxuosbuntapn
J3BUiUuJ]so4wWOSU0GIN4NPOIEd

uaysod apuabjøj Japun uøjsbuiusonuc 13 Janpjesbæjue ajfonvaerd je JabutuanysIy

"aq ou s'0v Jøbpn

awwopuala ayspuejuopn Joj Uuasuid]sON " og Duuapana ajseuas paa Jøbon awuicpuale aysUuP0 JO IDJseasWwonuafa a1Uue]uon uog
” ” , Mum ? É ' i f F: i i

(UZu
8'8v

9'0S

3S|a4øjpn
Japun
Joanyesbæjue
ERE JES TA

 

 

 

 

Lov 0'06 GS ZLC
Tir VET L6L46
(0'8) (9'67) (Sr)
CLI 84 C 16
(€'6) (9 LE) ”

(S'v) (T'E) ”

BGe LOSE 0'ST6
E 48 S'ECE ZLGEL
(44) (TvE) (S'Gy)

7 co 6 II
9vL VÆ L'BE
(0'6) (0'SS) 7
(FvL) (6/9) ”

E'ELL 0'O8E USC I
Je P4O] ejuaau! bo daulnsew
apaføj je jeuaeusyup — 60 bæjue
BuiuzeJpu| bæjue apuy — -SUOH4NPOlG

 

 

 

sabuiubåg
Bo apunim

few "LE pin bissæwscexsuday

few "LE Jobuluaunspy

huebje sjaje ed safurunuysje auøjobegtt
Jobuuardisje say

BunuadiussejyisO

ssnyowyn mn Suuendusny

lunt "| Ja BUIUAUNSDY

few "fg wnssasjajensuw
gøj sjese I Buebjw

Janne aubejbnug]

gøj sjese 1 buebji]
Guuadyissen wo

sanxowinn 2 bunanbussny
tunf "1 sudIsow

UJSDUOM

2dAilyesbæjue sijoldolelAt

(HNG Oku)

GG

"” jalON

Noter …

(mio. DKK)

Materielle anlægsaktiver (fortsat)

Moderselskab

Kostpris 1. juni
Kursregulering til ultimokurs
Omklassificering

Tilgang i årets løb

Afgang i årets løb

Kostpris 31. maj

Afskrivninger 1. juni

Orpklassificering

Årets afskrivninger

Tilbageførte afskrivninger på årets afgang
Afskrivninger 31. maj

Regnskabsmæssig værdi 31. maj

 

 

 

 

Produktions- … Andre anlæg

Grunde og anlæg og  driftsmateriel
bygninger maskiner og inventar
408.1 5,0 134.2
- - (44.7)

9.4 0.4 5.5
(6.5) - (5.2)
411.0 5.4 89.8
176.1 3.7 7131
- - (28.0)

16.2 0.3 9.5
(1.0) - (4.4)
191.3 4.0 54.2
219.7 1.4 35,6

 

 

 

 

 

 

Den kontante ejendomsværdi for danske ejendomme udgør ved seneste vurdering 294,8 mio. DKK.

Afskrivninger af materielle anlægsaktiver er omkostningsført under følgende poster:

Produktionsomkostninger
Udviklingsomkostninger

Distributions- og marketingomkostninger
Administrationsomkostninger

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

Materielle
Indretning = anlægsaktiver
af lejede under

lokaler udførelse I alt

1.2 4.4 552.9

- - (44.7)

- 0.6 15.9

- - (11.7)

1,2 5.0 512.4

0.2 - 257.1

- - (28.0)

0.3 - 26.3

- - (5.4)

0.5 - 250.0

0.7 5.0 262.4

10.2

8.1

2.8

5.2

26.3

83

eynses
Sery

 

(5'6)

— O
W

kø

DI vv

Mod om eg
sa

Aå

 

 

20/L00€

 

0'E S'6
Jeys JøJ jendey
Sal DIG -u963

jepue suasyn|O 8 Sueg

 

E0/700T

geys|assap on

Jennsas
Sy

C0/L00C

vE
Say æselj Jeys 450 "GQøjsg 431j0 Gøjeg JA1jeb2u 2 DUE SEJUGJET
I 7 i y dj i FROM ' i c

G'8g 0'0L — %EE Dunuweg
SAY UBS|eIN Winsdelg uyor

enden [Aidey jepuelokz paswaly DO UAeN
-u9b3 -Sge%SjaS
Be fe "LE ipiæea Gissæsgeysuboy
(G/ few "Lg Iabuluausspau 60 -dg
Lz Jeys 19148 Burnuinedjeynses sJjaty
(0) ouud |] UON48UMON
(S'6) iebuiualiyspau bo -do apalabiuon
(S'0) sisyeudsgexsuba | Buupuæ je
asjapuAbeg sjale paa Sutusiia Jauonwnsy
(0'6) mn" sobuluanyspau 60 -dp
OL few "LE sud]sow
OZ L unf "4 sud]soy

POULIOSYHA 1848 DDOSSE 1 fopuejendey

few "ig psæn bissæwsgeysubay

few "Lg JoDuiuauxspau bo -dg

jasjehæsueu zspun vøjdo jejdeyuabo anebon
J3PSYWOSNIA BPSHÅUSNJN Japuaneus0obB]n I jaubaJpojn
Jes Jølje DUIUYJIAedJeynse, sjany

19DUP128A9|U4BDUON ed aDuene lajasijegs ayyi 1 Duupuy
19GEYSI8SJ9NEp 1 sosjaføysoyjeudey

[ra 0O00DUJSDUON je BUIUANYSpY

Juewinasul elsueun 1paje ed gelssny Jaasyesstmn
Jobuuanbaendesueb3g

owud buuanbousiny

unf' Jebuiuauyspeu Bo -do spaabuJow
sisyedsgexsubas 1 DBuupuæ je

asjapuAbag slae pan SUludua za nun

uni" 1abduluauyspau 60 -do

fe "LE sudson
qøj siaze I Suebyl |
munf"L sudsoy

JBpPSUWIOS4HAJOHER I Sjopuejenidey

 

E0/Z002 (sag ou)

UJSDUON

Noter …
12 …

13 …

14 …

15 …

(mio. DKK)

Andre finansielle tilgodehavender
Saldo 1. juni

Kursregulering til ultimokurs

Årets bevægelser

Saldo 31. maj

Andre tilgodehavender

Tilgodehavende selskabsskat

Øvrige tilgodehavender

Tilgodehavende vedrørende minoritetsinteresse i USA
Regnskabsmæssig værdi 31. maj

Af andre tilgodehavender forfalder følgende beløb

til betaling efter 1 år

Udskudte skatteaktiver
Udskudte skatteaktiver 1. juni
Kursregulering til ultimokurs
Årets ændring

Udskudte skatteaktiver 31. maj

Immaterielle anlægsaktiver
Materielle anlægsaktiver
Finansielle anlægsaktiver
Varebeholdninger
Tilgodehavender
Hensættelser
Genbeskatningssaldo
Andet

Udskudte skatteaktiver vedrører datterselskaberne i Norge, italien, Frankrig, England og Singapore.

Koncern

2002/03

22.1

2.7
11.4
36.2

22.5
33.6

56.1

4.6

7.0
(0.1)

2.3

9.2

0.6
0.2
0.3
3.1
3.4
0.6
1.0
9.2

Udskudte skatteaktiver er afsat med gældende lokale skattesatser.

Der er ikke indregnet skatteaktiver vedrørende datterselskaberne i USA og Japan.

Periodeafgrænsningsposter

2001/02

28.0
(0.9)
(5.0)

22.1

11.3
43.0
10.0
64.3

2.1

7.0
7.0

0.3
3.4
3.3

 

Moderselskab

2002/03

6.5
9.2

15.7

 

1.8

(1.8)

2001/02

0.6
7.3

1.8
1.8

0.4
3.2
0.1

(2.0)
0,1

 

Periodeafgrænsningsposter udgøres af forudbetalte omkostninger vedrørende husleje, deposita, forsikringspræmier, abonnementer

og renter mv.

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

85

"pænjendey apaubassa

1bissæusenye uap 1 Buupuæ ua JawwoyWwasy euabulujæspniojsbuiubasag Je Buupuæ ue paa 239 1801 "AW Day bspøp 'Uonejjui
"aus I Buipjtapn abipnude, Usp [1 UASUBY Pali USONiSU JøJæg Jap 'UasnJO ”g Bueg 1ap 18 BulupJo apaJasegsas|apÅ Uap | (Uauuønn;s
Je qøjeq ]sej Ja LOS UGjsUadssapje 'S43'4) BSJaPÅ JUlajsaq U3 2312780 Je [1] 18161 dsoL uasyntO & bueg Ja JabuiupJo spalasegses|3pÅ |

JabulupJo apalasegsas|3pA

"aapfeqjepaw 31p2.13e1 Jojje aNesue JO 1340 198|216ijdsojsuoisuad aebiuepd usbu! Uasyn|Q ;g Sueg jeg ”Yelagpul Je Jebuiupso
apaasegsbeJpig 10) Sespigqsuoisuad Jen "auasjalbydiojsuoisuad 10; a6ijJensue 18 Wwos 1ageysjessbunsissoj abibuæyjen jn sobugelaqpu
aud (Uauuøj je JuaDod 12; UB Jajje gøjag ]sej 19 '543'4) apuagøj JuØjsybpn uasjnjo 2 bueg veburupso apasasegsbespiq |ebaspanoy
LOS 18 JaDuiupsosuojsuag 7opuejpn | bo 4æwueg 1 aopfogqsepau je jeddnaf BSSIA Janejuo wos vabulupJosuolsued Jeu UBSIN|O ;g bueg

 

EN mo
68 68
ise — SET
LSE 498 198198
OGS 47 0694
EVE EPE
ZL 8 CCL
S'LL S'Li
C0/1007 E0/ZOGT
Q2%5;8525P ON

BORE

Es

15E76E
L9E' 298
OGS ZZ

 

£0/1007

EO

KR
E'0
S'S

3
(S'0)
(€'0)
(2 S)

 

90
P'6
(C'E)
(8 LL)
79

 

rr
6'8

 

156768

L9E 498
OGS 2

 

EVE,

BEL
SUL

£0/C007

UISDUOY

Jabutup.Jo apaasegsbelpig
oneu feW "LE 1au01su9g

Anye TeW "LE Jouoisuog
ssjabænag Sang

sanyowiyn nn Guuanbausany
Age TUNE" | J8U0ISUBg

nssed Te "LE iBUOISUBG
asjebænsg sany

ssnyownyn [na Sunanbusny
nssed un[ "1. Jau0isuag
ABUOISUDg

fe "LE opjes

Japueaeyepobsjn apue nn hø an

spueaeyapob;n laneboau od asjenæsuay højabegi
lenses SlaJe Je |apUe S8SS313)UIS181 OUN Aj
asjofønsojeudey

tun, opjes

JDSSBJDJUISISI LOU A

|ende% je %
NAG ”OIU I IPå82A [BUILLON

Jon 4e-g
J2N4P-y
"315 venye au63

ag OL P Jonye-g "IS SEG 78 ZL
ANG OL 2 Jane "IS 005 40 UL
je Jejseg uajejdexysgeysjas
jendeysnyw

(ang oil)

81

gl
"" JDJON

Koncern Moderselskab

(mio. DKK) 2002/03 2001/02 2002/03 2001/02
Noter …
19 … Udskudt skat

Udskudt skat 1. juni 38.6 54.7 - -
Kursregulering til ultimokurs (0.1) 0.1 - -
Årets ændring 40.0 (16.2) 10.6 -
Udskudt skat 31. maj 78.5 38.6 10.6 -
immaterielle anlægsaktiver 58.8 46.3 (0.5) -
Materielle anlægsaktiver 21.0 8.0 9.7 -
Finansielle anlægsaktiver (6.3) (6.8) (0.1) -
Varebeholdninger 7.1 (5,3) 1,8 -
Tilgodehavender (1.1) (0.7) - -
Hensættelser (6.2) (9.1) (0.3) -
Genbeskatningssaldo 5.2 6.2 - -

78.5 38.6 10.6 -

Udskudt skat er hensat med gældende lokale skattesatser.

20 … Andre hensatte forpligtelser

 

Andre hensatte forpligtelser 1. juni 46.0 39.0 - -
Kursregulering til ultimokurs (1.9) (0.6) - -
Hensættelse til negativ kapitalandel - - 15.0 -
Årets ændring i andre hensatte forpligtelser 0.2 7.6 - -
Andre hensatte forpligtelser 31. maj 44.3 46.0 15.0 -

Virksomheden giver 2-5 års garanti på visse produkter og forpligter sig derved til at reparere eller erstatte varer, som ikke fungerer tilfredsstillende.

21… Kort- og langfristede gældsforpligtelser

 

 

 

 

 

Forfalder Forfalder Forfalder I alt forfalder
Køncern inden 1 år 1-5 år efter 5 år efter 1 år
Langfristet gæld:
Fast forrentede lån, renteniveau 5.9 - 6.4% 29.4 117.5 44.0 161.5
Fast forrentede lån, renteniveau 2.6 - 5.2% 13.3 79.2 85.6 164.9
Variabelt forrentet lån, renteniveau 5.3% 0.2 0.8 2.5 3.2
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2003 42.9 197.5 132.1 329.6
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2002 48.0 209.1 174.6 383.7
Moderselskab
Langfristet gæld:
Fast forrentede lån, renteniveau 5.9 - 6.4% 29.4 117.5 44.0 161.5
Fast forrentede lån, renteniveau 5.0 - 5.2% 9.3 35.7 48.0 83.7
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2003 38.7 153.2 92.0 245.2
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2002 38.8 155.0 131.6 286.6

 

87

Le
O'vz
TLv
SUL

C0/L007

E0/7002

geysjassapoN

C0/LO0C

88

soyjænen jeys Jap 'gøjogq 10/2 gøjag annebaLi sanbue saugseg

 

 

 

L' LOC

6'8L Au pjæbsøpuessnej I Buupuy
8'ceL JabutupioyageJean | BuupuJy
LÆS: Jopuaneyspob in | Guupuy
Jenideys3up 1 Buupuy

FO
TEL iabunesnba ss3anQ
370 JØSSoJo)UISJOUJOUIJA
v'16 JeNyNnse, sjøje je 1e47
S'v Jonnyesbæjue ie djes paa gel
(0'E) JENS JØj JEYyNSEL SPBULIOSANA JadBiDOSSe | |apuv
CVE "ALU Ja BUIUISONWIO BjfølsueUig
(ST) "ALU 1916 ÆJPUI a|Josueuig
(9'L) Josjehæsuoy sflaø | Buupu3y
sobunonban
ELVE He I Djæb uopuw
VSL zapuv
E 49 ialnbje DO janeys
661 saysod a9313Jejaug]
plæf uspuy
gg lew "1 jeyssgeysjes SIPIANS
- i Japusaeyopobmn alpue |] WØøLDBAO
(8'SLL) leje i Jesssgeynsjes yelag
ZøLI 13p9yWOS yde hep Spaheysegwes "ul Jeys ajamse say
(0'8S) je 3306ypn SuuejnSay
(80) ssnyownn jn buuajnbausny
"89 lun "i jegssgeysjes BIPIAYS
Jeyssgeysjeg
E0/T00T (ng ou)

UdBDUOY

”uajelideyuabe Japun Jeubapul 18 iuos

NYC Ol 0'0 z007 few LE) My ou 99 gQ07 few "| g ud ospiofåpn ajeyedemsajues i Juanunnysui Yalsueuy 1pajje ed qge]siny jeesregun

'U30NISBlU8) 3183np3,) 60 paybien spaysuø uap eudo ]e ed »ijquey pa a1u2) sej pau demsaJuau 1825pu1 Je USUJBDUOY

(Qe5110;) 155j230ijdiojspjæb apasiybuej 60 -4ON

"Lg
" 19JON

"g7

Noter …
26 …

27 …

(mio. DKK)

Honorar til generalførsamlingsvalgte revisorer
Lovpligtig revision

PricewaterhouseCoopers

Deloitte & Touche

Andre ydelser
PricewaterhouseCoopers
Deloitte & Touche

Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer i alt

Eventualposter og øvrige økonomiske forpligtelser

Leje og leasingforpligtelser mv.

Leasingforpligtelser vedrørende driftsmidler mv.
Lejeforpligtelser vedrørende etablering af butikker
Lejeforpligtelser vedrørende kontor og fabriksejendomme
I alt

Der kan specificeres som følger:
til betaling inden for 1 år

til betaling mellem 1 og 5 år

til betaling efter mere end 5 år

Årets leje og leasingomkostninger

Koncernen har i forbindelse med etablering af butikker i
tidligere regnskabsår indgået en række langsigtede aftaler
vedrørende lejemål.

Aftalerne indeholder bestemmelser om ret til fremleje.

Kautionsforpligtelser
Kautionsforpligtelser udgør pr. 31. maj i alt

ingen af kautionsforpligtelserne antages at medføre tab.
Der er stillet kaution på vegne af det amerikanske
datterselskabs bankgæld for i alt 5 mio. USD.

Hensigtserklæringer
Bang & Olufsen AudioVisual a/s har afgivet hensigtserklæringer

over for de udenlandske datterselskabers bankforbindelser for:

Det aktuelle banktræk 31. maj udgør

Koncern

2002/03

 

 

20,5
282.5
74.0
377.0

76.3
177.1
123.6

— 3770

863

62.8

88.4

0.0

2001/02

 

33.8
356.4
79.3
469.5

86.3
228.0
155.2
469.5

85.7

 

53.1

91.8

0.0

 

Moderselskab

2002/03

0.1
0.1

0.2

0.4
0,1
0.5

 

0.7

13.0

12.4
25.4

 

18.9
6.5

25.4

1

4.2

2001/02

0.1
0.1
0.2

0.4
0.3

 

0.9

30.8
152

46.0

23.1

22.9

46.0

 

4.5

 

89

19)UBJUOY ! saubaye Jap vajsodspjæb Jwes Japuaneyspobin 'apueudy 60 Jobusupjoyeg SpA 48 z2ls0od 3JÆIBU0]A 4

TIL DL 381 Japauew Z 1-0 2puy

(LD VILS vEE lapaupu 2 1-0 gsn

EL ULL 381 Jopaueu ZL-C IHD

o9 Tv Z'oL Japsuernu 7 L-0 Adf

ro - FO Jepeupw 7| <

g7L g'E 901 Jepauenu 7 1-0 35

70 - z0 Japaueuw 7 <

984 Lt ELI JapaueWw ZL-0 dda

(8'E) TY FC Japaueu gi <

TS6L LE 6762 Japaueiu ZL-0 wN3

CHON pæs ÅDALEN gøjpnybuyerag PINJPA
ULJSDUOY

Eooz few "| ud uapuejeg I 2IN|2A SaUMWBGL | 4481500 BJæJjaU0jN

"suespæs Sijapuituje le

Jabjøj jojje geysubau sjagqeysjasJapow 121/2 JeqeysudauuJaDU0oy je Jews aXenp pl JaBuius4i do auuepes JOAU Usbujeoq abipn wa: |
paybiapyed Jojje pjundspysbujeleq 'gøjaq ayJlaed uey 1ap uasjebuneg Wo JadutusÅjdo sand jojuapan 'sisxeldsgeysubas apuonue Up im
pjouuoy I Ja70u 60 aduejeq 'asjasøbdojelnsel je Jebwey Jajuswnasur ajjaisueun sjagqeysjassepow 60 SUDBULBDUON je usue 60 ;abuejug
JRUSWUNA SU ofJolsueUig

 
 

 
  

p

NG ”GILU Z'40E 18 Jabuiubåa bo

apurub spesued je pæn bissæwsgexsubay "usbunæstued je Jonejwo 19 (uay BUIUJAUSNN I Jernnesbæjue ajjsuajew abiln
HAT "OILU Q'ELE Jo; Jebuiubåg fo apunsb 1 Jued 1846 Jop 18 MYG "Gil 9'g/ | EÅ UaUJSDUOY I pjæbsranotid 10: P2UIBNYIS HL
25 nsspau4a4ys Go SuUlnæsnueg

Ø

 

1aybje 6o swow 10) ysuepyjos Jayæy 60 Ja3nsi6assa] ja, 19 UBUJBDUOY I JageYySjas aySUep aq
Jane bo SWI0|AN

"Uajswoypuisbuiujeysegues je leys JO; 4suepjjos Jaæy bo 1aiansibeJsa[ 8; Ja UOUJODUON I 18gexSjes S4SUeg
buleysaqwues

Qesuoj) 105|a1bydsoj aysHucuoyø abuanø bo iajsod|enuaa3

opg om

86

”
Mm

 

(mio. DKK)
Noter …
28 … Finansielle instrumenter (fortsat)

Moderselskab

Valuta Betaling/udløb Aktiver Gæld Netto
EUR 0-12 måneder 23.9 0.3 23.6
GBP 0-12 måneder 35.8 - 35.8
SEK 0-12 måneder 3.8 - 3,8
JPY 0-12 måneder 0.6 - 0.6
CHF 0-12 måneder 10.2 - 10.2
USD 0-12 måneder 3.1 - 3.1
Andre 0-12 måneder 4,3 - 4.3

Kurssikringer i valuta

Koncern
Der foreligger ikke terminsforretninger pr. 31. maj 2003.

Moderselskab
Der foreligger ikke terminsforretninger pr. 31. maj 2003.

29 … Nærtstående parter
Selskabets nærtstående parter med bestemmende indflydelse omfatter bestyrelse og direktion i Bang & Olufsen a/s, jfr. årsrapportens
side 26.

Bestyrelsen har modtaget vederlag, jfr. note 2, medarbejderforhold. Direktionen har modtaget vederlag og aktieoptioner, jfr. note 2,
medarbejderforhold.