Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

    

AARSLEFF PS

 

 

 

 

 

ÅRSRAPPORT 2002/2003

 

Hvilende

 

Dattervirksomheder:

 

Konsortier

Associerede virksomheder:
Denmark:

 
 

LSKABET ÅRHUS MIDT A/S
Århus - 25% ejet

Udland:
SHORE UNE CONTRACTORS GMBH
Oldenburg " Tyskland + 33% ejet

EUROPEAN PIPELINE CONTRAC IØORS LIMITED
tondon " Engiand + 33%

   

 

 
 

ØRPEr

r med stemmeandel bå mindst 202%

  

 

 

   
  

 

- Frerandel 50%

ON A/S OG PER AARSLEFF A/S

 
   

Petri & Haugsted as,
Wicotec A/S,
Aarsleff A/S (pennefører)

  

i 509%

 

APH-KONSORTIET IM
Petri & Haugsted as,
Per Aarsleff JS (pennefører)

 

 

ndel 5024

RGE HWS MUGGENBURGER HAUPTDEICE:
» AG (pennefører),
ef WS + Ejerandel 50%

 
   
 
 

 

SUHLUNGSBORN

AG (pennefø
ch Bau GmbH.

   

ARGE STURMFLUTSCHUTZ H

 

Ublin AG (pe:
arsleff AJS +

Tr).

    
 

 

" Ejerande! 309%

    

  

nnefører),
GmbH & Co. KG,

 
 

 

Oplysninger om koncernen

 

 

 

Fra venstre: Direktør
Lars M. Carlsen,
bestyrelsesformand
Palle Svejstrup og
administrerende
direktør Ebbe Malte
Iversen.

 

 

 

Koncernen er en ingeniør- og entreprenørvirksomhed med Adresse Lokesvej 15, 8230 Åbyhøj, Danmark
cirka 2.200 ansatte og en årsomsætning på cirka 3,| mia —

heraf cirka 30% i udlandet. I Danmark og vores nabolande CVR-nr. 24 25 77 97

bygger vi infrastruktur — for eksempel havne, jernbaner, veje,

tunneller, broer, energiforsyning, vandforsyning og kommuni- Bestyrelse Ingeniør Palle Svejstrup, formand
kationsforbindelser. Desuden er vi specialister i pælefunde- Civilingeniør Per Aarsleff
ring og renovering af rørledninger. Vi har egen pælefabrika- Fru Lise Aarsleff
tion i Danmark, England og Polen. Vores hovedmarkeder for Advokat Carsten Fode
rørrenovering er Danmark, landene omkring Østersøen og Adm. direktør Jens Bigum
Centraleuropa. Vi er også fast repræsenteret i Østen og har Statsautoriseret revisor M.d.b.
enkeltkontrakter over det meste af verden. Niels S. Møller
Håndmand Boris Andersen
(medarbejdervalgt)
Maskinfører Leif Endersen
(medarbejdervalgt)
Kalkulationschef Jens M. Jørgensen
(medarbejdervalgt)
Direktion Akademiingeniør Ebbe Malte Iversen

(adm. direktør)
Ingeniør Lars M. Carlsen
(direktør)

Revision PricewaterhouseCoopers
Statsautoriseret Revisionsinteressentskab
Revisionsfirmaet Arnfred Hansen
Statsautoriseret Revisionsaktieselskab

Bankforbindelse Danske Bank

renerne ner mer an annen sb are FN ter RENSE SAREEN PERLER EDEL SL ERE DEER nr NERE

Oplysninger 3


Hoved- og nøgletal for koncernen (tkr)

 

 

 

Resultatopgørelse

 

Nettoomsætning, udført arbejde 2.608.667 2.540.962 2.515.636 3.01 6.907 3.119.796
Heraf udført i udlandet 823.649 735.817 868.342 953.992 893,02 I
Udland, inklusive andele af associerede

virksomheder 937.360 928.111 1.098.016 1.162.581 1.099.880
Resultat af primær drift 101.666 80,818 33,68 I 70.787 36.838
Resultat af associerede virksomheder 16.677 12.012 4.937 8.036 1.305
Resultat før renter | 18.875 92.715 39.203 79.375 38.493
Finans, netto -3.97| 7.421 1.204 -12.721| -17.491
Resultat før skat I 14,904 100.136 40.407 66.654 21.002
Resultat efter skat 85.871 70.392 32.258 44,494 I 1,685
Balance

Immaterielle anlægsaktiver 25.878 42.795 35.793 29,165 22.089
Materielle anlægsaktiver 526.972 603.274 669.770 697.176 641.092
Finansielle anlægsaktiver 56.298 79,472 62.882 64.100 60.134
Omsætningsaktiver 962.688 839.326 915.844 1.045.255 1.000.137
Aktiver i alt 1.571.836 1.564.867 1.684.289 1.835.696 1.723.452
Egenkapital 634.820 680.060 706.748 747.666 736.136
Hensatte forpligtelser 179.622 I 14.809 116.251 122.942 120.383
Gældsforpligtelser 757.394 769.998 861.290 965.088 866.933
Passiver i alt 1.571.836 1.564.867 1.684.289 1.835.696 1.723.452

 

Pengestrømsopgørelse

 

Driftsaktiviteter 150.814 188.769 -94,045 196.913 160.775
Investering i materielle anlægsaktiver -125.104 -167.121 -167.437 -130.917 -51.623
Øvrige investeringsaktiviteter -11.671 -28.158 22.185 -1.721 200
Finansieringsaktiviteter -30.956 -34.778 62.503 14,681 -17.512
Årets ændring i likviditeten -16.917 -41.288 -176,794 78.956 91.840
Nøgletal

Forrentning efter skat af den

gennemsnitlige egenkapital, % 14 I] 5 6 2
Egenkapitalens andel af balancesum, % 40 43 42 41 43
Resultat efter skat pr. 20 kr. aktie (kr) 39 32 16 21 6
Udbytte, % 12 12 12 12 12
Børskurs 30. september pr. 20 kr. aktie 295 325 166 200 178
Price earning 75 IO, 10,7 9,3 31,3
Markedsværdi i alt 616.948 676.843 343.926 414.369 362.853
Antal medarbejdere 1.960 1.954 2.028 2.147 2.21!

 

Koncernens nøgletal er beregnet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings "Anbefalinger og nøgletal”.
Der er foretaget enkelte ændringer i regnskabspraksis, jævnfør afsnittet om anvendt regnskabspraksis.

Sammenligningstallene er ændret i overensstemmelse hermed,

 

 

 

Hoved- og nøgletal for koncernen 5

 

ÅAarsleff-koncernen Synergier mellem specialer

 

 

 

 

er vægt på at udnytte synergimulig-

 

orskellige forretningsområder i moder-

elskaberne, Grundlaget er én fælles

 

erntreprenørkukur som sammenknytter stærke, alsidige inge-

niør- og entreprenørkompetencer.

Aarsleff optræder, både som totalentreprenør og som speci-

 

alentreprerør, ofte i konsortier med danske og udenlandske

    

<ollege tigende anta: komplekse anlægsopgaver løses
som partnering-opgaver, hvor bygherre, rådgiver og entre-

ojekt:

  

"ings- og udførelsesopgaven i tæt sam-

 

Aarsleff-k

 

ulturen bygger på professionalisme, initiativ og

korte besiutningsveje. Det kendetegner vores projektledere,

vores medarbeidere og den måde, vi organiserer os på —

    

et, omstilli

gsevne og teamwork.

ars

 

sleff arbejder som genere! infrastrukturertreprenør med

 

 

udgangspunkt | en fleksibel projektorganisation. Vi har gjort

det til vores speciale at lede og gennemføre store projekter

| aflevering,

 
 
 

;or vi gentagne gange gennemfører

 

anlægsopgaver, har vi industrialiseret disse og

 

rer dem som industrialiserede processer, Resu!-

tatet ar de to specialområder Rørteknik og Fundering.

 

leff har næsten firedoblet sin omsætning over de sidste

 

 

ti år, Samtidig har vi øget vores s

 

sgrad fra 32% tl 43%.

Glimt fra Aarsleff-koncernens år:

Havnebyggerier i Halmstad, Malmø og Gøteborg

 

Tre store havnebygningsopgaver i Sverige er gode eksempler

 

på, hvordan Aars ombinerer og udnytter kompetencerne
inden for anlægs- og funderingsarbejde. På Halmstad Havn
nedbryder vi det eksisterende betondæk og etablerer cirka

500 meter nyt kajanlæg. På Malmø Havn udfører vi 600

   
   

meter nyt kajanlæg i totaleritreprise. Her er de

   
 
  

 

ringen foretaget af Aa fs afd Projektudvil

 

 

Design. Den tredje svenske havnekontra
hvor havnen skal udbygges for at kunne op

nordisk centralhavn for transatlantisk containert

 

uden nedbrydning af eksisterende kajkanstruktion skal vi

      

etablere 500 meter n ti inklusive betonkons

 

   

Den samlede ko e tre projekter er c

mio,

Fundamenter til havmøllepark syd for Lolland
Aarsleff afsluttede I regnskabsåret sin første kon

 
   
  
 
  
    
 

 
  

fremstilling og p
| alt 73 betonfu

Polen og bugseret

ing af fundamenter

 

menter blev frems
over Østersøen til

meter store område ved Rødsa

 

blev fundamen placere

består af 72 vindmøller I otte rækker med

 
 

række. Møllerne nærmest land står cirka t

 

ten, Kontraktsummen var på cirka 330 mio, Afles

bygherren skete før aftalt termin.

 

 

 

 

Støbearbejdet med

 

ie g 2 : betonfundamenter-
TT HM : ne til Nysted Hav-
DD DD lm ID MT MT MM me Net

En ED TD Om DM mr mr me

 

 

 

 

En munerne mn mn arr meeen seg

 

Infrastrukturentreprenør Kreativitet og omstillingsevne

 

 

 

frkløverblad - det
første af sin art

Danmark

 

i

 

   

Aarsleff arbejder som genere: infrastrukturentreprenør. Et

moderne samfund stiller store krav til landets infrastruktur,
og en veludviklet infrastruktur er en forudsætning for en
sund økonomisk udvikling.

Hurtig omstillingsevne er afgørende for en infrastruktur-
entreprenør, De former for infrastrukturprojekter, markedet
ti. Fleksible

samarbeids- og organisationsformer skal sikre fleksibilitet og

 
 

efterspørger, skifter fra år til år og fra årti til år
dermed omstillingsevne. For roere sker organiseringen i
stadigt større omfang efter partnering-modellen, når kom-
plekse anlægsopgaver skal løses.

Tæt samarbejde mellem afdelingerne i moderselskabet samt
med datterselskaberne Petri & Haugsted as, WVicotec A/S og

Dan lord A/S er et væsen

 

: kendemærke for de projekter,
vi udfører I Danmark.

Aarsleff bygger veje, havne, jernbaner, tunneller, lufthavnsan-
æg, gaslednit unger store kloakledninger, kommunikationsled-
og vi udfører også en

 

 

 

række service- og vedligeholdelsesopgaver inden for infra-

strukturområdet.

Aarsleff er specialister i vandbygningsarbejd

 

40 år har vi udviklet kompetencer og udst

 

havneanlæg, færgelejer, kystsikring. dæmninger og offshore

fundamenter. Desuden udfører vi fjordkrydsninger og u

 

ningsarbejder.

Vi har arbejdet med byggegruber og underjordiske b'

 

ker siden 1960'erne og kan i dag håndtere store og vanske-

 

lige opgaver. Det er i høj grad på dette

 

udnytter vores specialkompetencer inden for geote

Vi udfører vandbehandlingsprojekter inden for en bred vifte
af opgaver fra kilde til recipient, I Danmark renoverer vi

pel Øst-
n unge og udbyg-

landets eksisterende kloaknet, mens vi, i fore

europa, også deltager i bygning af rens;

 

ning samt renovering af eksisterende anlæg og ledningsnet
inden for drikke- og spildevand.

 

 

Fleksibilitet og styrke

 

Glimt fra året som infrastrukturentreprenør:

Endnu en lystbådehavn i Tyskland

For anden gang inden for to år er det lykkedes Aarsleff og
Ed. Zublin AG at få kontrakt på udførelsen af en lystbåde-
havn ved Rostock i det nordlige Tyskland, Sidste år afleverede
konsortiet lystbådehavnen i Kuhlungsborn, og nu fortsætter
samarbejdet med opførelsen af en ny lystbådehavn ved
Warneminde, igen nær Rostock. Projektet består af 260.000
tons svenske brudsten til nye stenmoler; 80 tons spunsvæg-
ge, 760 meter betonvinkel i støttemure og 35.000 kubikme-
ter sandindbygning. Projektet forventes afleveret i april 2004
og har en samlet kontraktsum på cirka 60 mio.

Komplekst motorvejsprojekt vest for Århus

1 2003 blev motorvejsstrækningen vest for Århus indviet. I
samarbejde med Ove Arkil A/S har Aarsleff udført den før-
ste strækning fra Århus-forstaden Brabrand til Årslev ved
545 motorvejen. Netop sammenfletningen med den eksiste-
rende nord-sydgående motorvej gjorde projektet specielt.
Her blev etableret et fordelingsanlæg udformet som et fir-
kløverblad — det første af sin art i Danmark. Desuden rum-
mede projektet 2,3 kilometer motorvej, cirka tre kilometer
forbindelsesveje og fire rundkørsler med fordelingsanlæg. At
der er flyttet cirka 1,2 millioner kubikmeter vejrfølsomt ler-
materiale vidner om projektets omfang. Den samlede kon-
traktsum var cirka | 10 mio.

Metroens forpladser fik årets brolæggerpris

I august 2003 blev forpladserne til Københavns nye metro
tildelt årets brolæggerpris. Prisen blev overrakt ved Kongens
Nytorv Station, og pladsbelægningen blev fremhævet som et
stykke brolæggerarbejde, hvor der ikke er gået på kompro-
mis med hverken kvalitet eller udførelse. Det flotte resultat
skyldes et konstruktivt samarbejde mellem arkitekt, rådgiver
og entreprenør. Brolæggeropgaven var en del af en større
entreprise, hvor Aarsleff og datterselskabet Petri & Haugsted
as stod for etableringen af otte af metroens forpladser og I I
nødskakte. Den samlede entreprisesum var cirka 80 mio.

Ny jernbanebro støbt og rullet på plads i Arden
Igennem det meste af året har der været stor aktivitet
omkring banen i den nordjyske by Arden. Fordi jernbane-
strækningen skal opgraderes til højhastighedstog, er to af
byens overkørsler blevet nedlagt og erstattet af en ny bro,
en ny vej og to nye rundkørsler. Selve den sporbærende bro
er udført som en underføring, og Aarsleff støbte det nye
betonbrodæk få meter fra selve banen, hvorefter Bane-
styrelsen selv rullede brodækket på plads. Det nye brodæk
er næsten en meter tykt og måler 40 meter i sporenes ret-
ning og 15 meter i vejens længde. Igennem hele anlægspe-
rioden har togdriften på strækningen været opretholdt.

 

Lundeborg lystbådehavn udført i totalentreprise

I august 2003 blev den nye lystbådehavn i Lundeborg indvi-
et. De fynske lystsejlere ligger nu side om side i lystbådehav-
nen, hvor det på flot vis er lykkedes at fortsætte den intime
karakter fra det eksisterende fiskerleje. Den nye lystbådehavn
er derfor blevet en havn med en spændende og utraditionel
form, som blandt andet byder på en kunstig ø og flotte træ-
promenader langs de 100 bådpladser. Aarsleff har udført
den nye lystbådehavn i totalentreprise for Gudme Kommu-
ne. Et vinderprojekt, som blev til i samarbejde med arkitekt-
firmaet Schmidt, Hammer & Lassen K/S.

Pumpestationer og ledningsnet i Ukraine

I byen Zaporizhzhia i Ukraine udfører Aarsleff to projekter.
Både byens vandforsyning og byens spildevandshåndtering
skal forbedres. | samarbejde med datterselskabet Wicotec
AS renoverer Aarsleff 13 pumpestationer og installerer nyt
udstyr. Desuden renoverer vi 14 kilometer vandledning med
No-Dig-metoden pipe bursting. Åarsleffs rolle er dels at
levere udstyr og materialer, men også at uddanne medarbej-
derne fra Zaporizhzhia Vodokanal, som er ansvarlig for byens
vandforsyning og spildevandshåndtering. Med uddannelse og
nyt udstyr skal ukrainerne i fremtiden selv udføre vedlige-
holdelse samt de nødvendige reparationer.

Ny krydstogtsterminal i Caribien

Som underentreprenør for hollandske Volker Stevin
Construction bygger Aarsleff en 600 meter lang, ny sten-
dæmning på op til syv meter vand ved den caribiske ø
Grenada. Stendæmningen er en del af et større vandbyg-
ningsprøjekt, som også omfatter uddybningsarbejde og etab-
lering af en helt ny krydstogtsterminal. Arbejdet skal gøre
det muligt for store krydstogtsskibe at anløbe Grenadas
hovedstad.

Endnu engang byg-
ger Aarsleff lystbå-
dehavn i Tyskland.
Denne gang ved
Warneminde nær
Rostock

 

Virksomhedsprofil 9

 

 

næsts

 

berg»
rør i verden inden

 

Industrialisering Renovering af rør

 

 

Aarsleff har giort det til sit speciale at standardisere og

 

industrialisere særlige anlægsaktiviteter for at opnå kvalitet,

effektivitet og fornuftig økonomi.

Vi renoverer rørledninger med opgravningsfrie metoder, de
såkaldte No-Dig-metoder. Blandt andet renoverer vi spilde-
vandsledninger, drikkevandsledninger, industrielle procesled-
ninger, lodrette ledninger og kanaler I bygninger samt brøn-
Siden starten med opgravningsfri rørrenovering 1 1979, har
vi løbende udviklet metoderne med fokus på konkurrence-
dygtighed, kvalitet og et minimum af gener for omgivelserne,

mens renoveringen står Då.
Vi arbejder i det meste af verden enten gennem dattersel-
skaber, associerede selskaber eller med basis i eksportorgani-

sationen i Danmark.

Aarsleff er den næststørste operatør i verden inden for spe-

 

området opgravningsfri ledningsrenovering.

Glimt fra året med rørrenovering:

Stor rørrenovering for Odense Komrmine

| det rekreative område mellem Skovsøen og Dalum Papir-
fabrik i Odense har Aarsleff strømperenoveret en halv kilo-
meter afløbsledning for Odense Kommune. Ledningens
dimension var på en meter, men den metode, Aarsleff
anvender, gør det muligt at strømperenovere seiv så store
ledninger 1 én arbejdsgang. Strømpen, der blev produceret
på vores fabrik i Hasselager, vejede cirka 40 tons og hører
således til blandt de største, Aarsleff nogensinde har produ-
ceret og installeret i Danmark.

Flere strømperenoveringer for industrien

Når de underjordiske ledningssystemier på de danske indu-

 

strivirksomheder skal renoveres, er det i stigende omfang
No-Dig-metoder, som benyttes. Aarsleffs No-Dig-metoder
lever op til kundernes krav om hurtig renovering med et
minimum af gener for produktionen, | det forløbne år har
Aarsleff blandt andet renoveret en 143 meter lang aftøbsled-
ning for Arla Foods' mejeri i Rødkærsbro. Der indgik tre for-
skellige ledningsdimensioner på henholdsvis 200, 250 og 300
millimeter samt 53 stik. Renoveringen blev udført på kun én
uge, og det var et væsentligt krav, at Aarsleff kunne renovere
og færdiggøre arbejdet inden for lige netop den uge i året,
hvor produktionsanlægget var taget ud af drift.

Renovering af rør i bygninger uden gener

Flere boligselskaber kender til problemerne med dårligt fun-
gerende faldstammer eller altanafløb. Blandt andet Boligsel-
skabet Olufsgård Afdeling A i Kastrup. Boligselskabet havde
gentagne gange haft problemer med køkkenfaldstammerne,
men i sommeren 2003 blev faldstammerne renoveret med
Aarsleffs Insituform-strømpe. At boligselskapet valgte denne
No-Dig-metode skyldes blandt andet, at køkkenfaldstammer-
ne var delvist skjulte og boligselskabet ønskede, at renove-
ringen skete med så små gener for beboerne som muligt,
Renoveringen blev gennemført over en periode på to

måneder.

Vandledning renoveret på Filippinerne
| 2003 renoverede Aarsleff en 3,2 kilometer lang vandled-

 

ning med en dimension på 1,2 meter for Manila Vva
Company inc. på Filippinerne. Ledningen forsyner et af
hovedstaden Manilas fattigste områder med rent drikkevand.
Fordi ledningen var placeret mellem slurnkvarterer og langs
et vandløb, var området ikke særlig tilgængeligt med tungt
materiel. En opgravningsfri renovering var derfor at foretræk-
ke frem for den traditionelle metode med opgravning.
Kontraktsummen på cirka 20 mio bestod af en blandet
kreditfinansiering fra Danida.

 

10. Virksomnedsprof!

Fundering

 

Aarsleff er den førende og trendsættende specialentrepre-
nør i Nordeuropa inden for fremstilling og fundering af
betonpæle og etablering af komplette byggegruber samt
installering af spunsjern.

Vi har egne pælefabrikker i Danmark, England og Polen. Den
samlede produktion på de tre fabrikker udgør cirka 900.000
løbende meter pæle pr. år.

Vi arbejder både til vands og på land og har specialiseret os i
at løse opgaver inden for pæle- og spunsfundering i Nord-
europa. Her er jordbundsforholdene ofte varierende og pro-
blematiske. Vores primære markeder er Danmark, Tyskland,
England, Polen og Sverige. Markeder, vi betjener i samarbejde
med datterselskaber i de enkelte lande.

Vi har årelang erfaring og omsætter løbende erfaringerne til
udvikling af nye metoder og nyt udstyr: Dette skal sikre, at vi
udfører vores arbejde til en konkurrencedygtig pris og med
så få støj- og vibrationsgener som muligt for det omkringlig-
gende miljø.

Gevinster ved standardisering og industrialisering
Som det fremgår, arbejder vi i Funderingsafdelingen på den
ene side med en forholdsvis højt industrialiseret form for
fremstilling og installering af pæle, På den anden side arbej-
der vi med mere skræddersyede løsninger på funderingspro-
blemer. | begge tilfælde har afdelingen fortsat meget at tilby-
de sine kunder, som fortrinsvis er hovedentreprenører.

Gevinsterne ved standardiseringen og industrialiseringen er
synlige. Til illustration er vist salgspriserne for en standardpæl
leveret fra pælefabrikken i Vejle over en syvårig periode.

105
100
95
20
85
80
75

 

 

1997 1998. 1999 2000 200t 2002 2003

 

Grafen viser den gennemsnitlige udvikling i salgspris ab fabrik
for en standard 30 x 30 centimeter betonpæl fra fabrikken i
Vejle. Indeks er målt i løbende priser, hvor 1997 er lig 100.

 

 

 

Med ramning af
22.000 jernbeton-
pæle i Kasakhstan
indgik Fundering en
af sine hidtil største
kontrakter.

 

4

U

ra

ta
Le
ej

[SE

 

Glimt fra året med funderingsarbejder:

Ramning af 22.000 jernbetonpæle i Kasakhstan

| år indgik Aarsleff kontrakt på ramning af 22.000 præfabrike-
rede jernbetonpæle til bygning af et nyt oliebehandlingsanlæg
i Kasakhstan. | alt seks rambukke og 25 medarbejdere er
beskæftiget på projektet. Aarsleffs kontrakt på 65 mio er ind-
gået med engelske Parson Flour Daniel, som er Management
Contractor for bygherren Tengizchevroil — et joint venture
mellem olieselskaberne Chevron-Texaco og Exxon-Mobile
samt den kasakhstanske stat.

Nyt bolig- og indkøbscenter i Herning

I forbindelse med opførelsen af Dalgashus i Herning har
Aarsleff etableret spunsvæggene for byggegruben til det
kommende bolig- og indkøbscenter. Nederst i centret
bygges en fire etageres parkeringskælder 14 meter under
terræn. De op til 28 meter lange spunsjern, som danner
afstivningsvæggene i byggegruben, er etableret efter et nyt
koncept uden støj og vibrationer. Spunsvæggene er forankret
i tre niveauer med injicerede jordankre. For at afskære
grundvandstilstrømningen er der etableret afskærende ben-
tonitvæg ned til 36 meter under terræn, Aarsleff har udført
både design og dimensionering af den 60 x 75 meter store
byggegrube.

Spunsarbejde uden støj og vibrationer

Hensynet til omgivelserne var i højsædet, da Aarsleff udførte
spunsarbejde med den hydrauliske spunspresser, Silent Piler,
til den kommende busgadetunnel i Århus. Som den eneste
entreprenør i Danmark råder Aarsleff over funderingsmate-
riel, som uden brug af ramme- og vibrationsgrej kan sætte
spunsvægge udelukkende ved hydraulisk tryk.

 

Virksomhedsprofil II

Året i hovedtræk

 

 

 

Di 2%

Car risten

 

 

 

 

 

Koncernresultatet for regnskabet 2002/2003 er et overskud Samlet set er resultatet ikke ti

 

før skat på 21 mio, hvilket er 6 mi

 

oedre end den seneste grad enkeltstående omstændigheder, sør

 
   

 
  
 

forventning udtrykt I fondsbørsmeddelelsen: den 26. august hertil. Disse er i novedsagen nensætie!
2003. Omsætningen voksede 3% tl 3.120 mio. ter samt omstillingsomkostninger i Tyskland, i I

       

Polen.

   

t under forventningerne ved
regnskabsårets start på 80 mio og sidste regnskabsårs resul-

t før skat Då

 

ske del af ENES

     

 

rn. Den dette forhold også

4 s

sidste skabsår og indstilier os herpå

 

ets resultat efer skat er 12 Mio.

 

Pengestrømmene fj kket investeringerne udgør — Bestyrelsen

 

dstiller, at udbyttet

 

som forventet et betydeligt positivt bel kroner pr. aktie, Det svarer til 5 mio.

   

Selv om en del he

dsbeskæftigede udgør 2.211 mod 2.147:

    

let af he

   

dige udsving omkring opgørelsestidspunktet, er Ant

 

målet om at forbedre iikviditeten opfj

 

ste regnskabsår.

 

2. ledels:

 

[678]

Fremtiden

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Virksomheden forventer i det kommende regnskabsår et lidt — de er repræsenteret. De centrale aktiviteter forbundet her-

faldende aktivitetsniveau og et resultat på 40 mio før skat. med er i stabil vækst. Der arbejdes fortsat på at modne nye

markeder. Fremstillings- og installeringsprocesserne i forbin-

Pengestrømmene fra drift fratrukket investeringer forventes delse med de industrielle aktiviteter udvikles fortsat.

igen at ville udgøre et betydeligt positivt beløb.

Datterselskaberne er inde i en sund udvikling.

De generelle aktiviteter i forbindelse med udførelse af infra-
strukturprojekter vil tilpasse sig de vanskeligere vilkår på det
danske marked, og i udlandet vil ordreerhvervelsen foregå

Specialområderne Rørteknik og Fundering har markedsle- selektivt.

dende positioner på langt størstedelen af de markeder, hvor

120
100

 

 

 

 

   

 

 

 

98/99 99100 00/01 01/02 02/03

 

 

800
700

600 |

500

400 I:
300 (:

 

 

3.500
3.000
2.500
2.000
1.500
1.000

 

   

 

 

 

98/99 99/00 00/01! 01/02 02/03

98/99 99100 00/0! 01/02 02/03

 

 

 

 

Ledelsesberetning 13

I Mumbai i Indien
har Aarsleff udført
sin hidtil største
No-Dig-opgave
med renovering af
8,4 kilometer kloak-
ledning.

 

 

 

Det forløbne år i Anlæg

 

Segmentresultatet på 10 mio før renter er væsent-
ligt mindre end budgetteret. Resultatet er negativt
påvirket af et vigende marked i Danmark og af en
hensættelse på et afsluttet vejprojekt i udlandet.
Som følge af markedsbetingelserne og en kom-
mende periode uden store enkeltprojekter er akti-

vitetsniveauet reduceret sidst på regnskabsåret

En række større opgaver i Danmark er afsluttet i løbet af
året. Det drejer sig om byggemodningsarbejder i forbindelse
med udbygningen af Ørestaden, et vindmølleprojekt på
Rødsand, et større motorvejsprojekt ved Århus, vores enga-
gement på metroen i København og en større byggemod-
ningsopgave for et slagteri ved Horsens. Generelt har der
været høj aktivitet i København- og Malmø-området, selv om
konkurrencesituationen er strammet til. Der er forventninger
til, at der i området også i den kommende tid vil være et
stabilt behov for en fortsat udbygning af infrastrukturen. Det
gælder for det første vedligeholdelse og udbygning af eksi-
sterende forsyningsledninger og trafikanlæg, hvor der er en
kontinuert beskæftigelse. For det andet gælder det egentlige
nyanlæg af mere sammensat natur som for eksempel havne,
veje, jernbaner og underjordiske bygværker, der har en mere
enkeltstående karakter. For begge arbejdsområder har afde-

lingen en stærk position.

Også i trekantsområdet i Jylland og omkring Århus har der i
året været høj aktivitet. Et konsortiesamarbejde på udførel-
sen af motortrafikvejen fra Ris til Ølholm udvikler sig som
planlagt. Det er en af de første større vejbygningskontrakter,
hvor projekteringen er en del af ydelsen. Kontraktværdien er
190 mio.

Nye samarbejdsformer vinder indpas

| årets løb har vi indgået flere partneringsaftaler efter forskel-
lige koncepter. Det drejer sig blandt andet om bassinanlæg
for Århus Kommune, om ledningsarbejder for Gørlev Kom-
mune og om flere havnebygningsprojekter. Samarbejdsfor-
men sikrer en mere effektiv gennemførelse af projekterne.
Den har gennem nogen tid været anvendt inden for bygge-
sektoren, men vinder nu også indpas inden for anlægsarbej-
der. På de igangværende opgaver tyder det på, at der er
besparelser både for bygherre og entreprenør. Et eget part-
neringkoncept er udviklet til anvendelse på koncernbasis og

tilbydes interesserede kunder.

ERR REE

Datterselskaber og projekter i udlandet

| Sverige er der i løbet af året indgået aftaler om udvidelser
af havneanlæggene i Gøteborg, Halmstad og Malmø. Des-
uden er der gennemført flere mindre anlægsopgaver i
Malmø-området. Aktiviteterne udgør stadig en beskeden del
af det samlede billede, men er i vækst og bidrager med til-
fredsstillende resultater. | Mellemamerika og i Afrika er to
større vejprojekter videreført i samarbejde med NCC
Danmark A/S. På projektet i Mellemamerika er der efter fær-
diggørelsen konstateret behov for væsentlige udbedringer. Vi
mener, at vores ansvar i den forbindelse er uvæsentligt, men

vi har foretaget en hensættelse.

Datterselskaberne Petri & Haugsted og Wicotec beskæftiger
sig i høj grad med service- og vedligeholdelsesopgaver inden
for henholdsvis ledningsarbejder og tekniske installationer. I
samarbejde med moderselskabet er der i løbet af regnskabs-
året udført en række mindre og mellemstore arbejder for
Banestyrelsen, og der er indgået kontrakt om at overtage
driften og vedligeholdelsesarbejderne på banestrækningen
Vejle-Århus-Grenå. Kontrakten dækker en fireårig periode og
træder i kraft den I. januar 2004. Desuden er der indgået

aftale om renovering af Frederiksberg bymidte.

Fremtiden i Anlæg

Segmentet Anlæg omfatter moderselskabets aktiviteter og
datterselskaberne Petri & Haugsted, Wicotec samt Dan Jord.
Den samlede omsætning udgør 1.934 mio. | næste regn-
skabsår forventes en faldende aktivitet. Vores ordrebehold-
ning er lavere end sædvanligt ved et nyt regnskabsårs begyn-
delse, og der vil sandsynligvis være fravær af større opgaver i
den nærmeste fremtid. Af forsigtighedsgrunde budgetteres
derfor med et uændret resultat før renter i størrelsesorde-
nen en halv procent af omsætningen. | løbet af en kortere
periode er det målet at realisere et resultat før renter på to

til tre procent af omsætningen.

Ledelsesberetning 15

 

 

 

 

  

NM ETgEr

  

 

 

 

 

 

Det forløbne år i Rørteknik

Resultatet af vores aktiviteter inden for renovering
af rørsystemer udgør 5 mio før renter, hvilket er
væsentligt mindre end forventet. Det skyldes et
dårligt dansk marked i første regnskabshalvår, tab
på enkeltstående projekter i Fjernøsten og om-
kostninger til restrukturering af et associeret sel-
skab i Italien.Ved regnskabsårets slutning er der
igen normal beskæftigelse i Danmark, og der er
forventninger til, at datterselskaberne vil udvikle

sig positivt i det kommende regnskabsår

Vores afdeling for rørrenovering bliver i disse år mere og
mere international, og det danske marked udgør nu kun
cirka 25 procent af aktiviteten. Danmark er dog stadig vigtig,
fordi nye metoder introduceres og gennemprøves her for
efterfølgende at blive anvendt i udlandet. En usædvanlig stor
tilbageholdenhed hos kommunerne i begyndelsen af året
satte sine spor. Situationen er normaliseret, og samtidig har
afdelingen i løbet af året gjort sig mere uafhængig af det
offentlige marked efter en målrettet indsats mod private

kunder og industrivirksomheder.

Afdelingens primære aktivitet består i at fremstille og
imprægnere strømper på en fabrik samt efterfølgende at
installere dem på en aktuel arbejdsplads. Gennem standardi-
sering og udnyttelse af stordriftsfordele er det målet at ned-
bringe de direkte omkostninger til standardprodukterne med
gennemsnitligt to procent pr. år målt over en længere perio-

de. Målet er til fulde indfriet i det forløbne regnskabsår.

Markedsledende på europæiske markeder

I store dele af Europa er der over en periode på cirka 15 år
etableret datterselskaber. | Sverige, Finland, Rusland, Polen og
de baltiske lande har vi 100 procent ejede datterselskaber,
mens vi I Tyskland, Italien, Østrig, Tjekkiet og Slovakiet har sel-
skaber, som vi ejer i et 50/50 partnerskab med ITl,
Insituform Technologies Inc.. På alle markeder, hvor vi er
repræsenteret, har vi opnået en markedsledende position. I
den tidlige fase af en nyetablering har der været udstatione-
ret en stab danske medarbejdere, som over tid er blevet
reduceret til fordel for lokale medarbejdere. Etableringerne
har krævet mange kræfter, men har til gengæld ført til sunde
virksomheder: Én af de seneste etableringer har været i
kalien, hvor årets drift har givet underskud. Sidst på året er
der taget skridt til en restrukturering, og det samlede good-
willbeløb på 5,5 Mio, som opstod i forbindelse med erhver-

velsen, er blevet afskrevet. Alle øvrige selskaber har bidraget

med tilfredsstillende resultater, bortset fra Polen, som har

haft tab på grund af en forbigående dårlig ordretilgang.

Fokus på rørrenovering i udenlandske projekter

| en del nordøsteuropæiske lande har markedet en anden
karakter. Det gælder for eksempel Rusland, de baltiske lande
og Ukraine. Her er en stor del af aktiviteterne bistandsfinan-
sierede, og derfor er aktiviteterne bredere, | Letland er der i
årets løb indgået aftale om endnu et stort EU-finansieret
infrastrukturprojekt, og i Estland og i Litauen arbejdes der
med mindre projekter. I Skt. Petersborg produceres både
strømper til eget forbrug og til en anden operatør fra vores
imprægneringsfacilitet. Der har i året været en jævn aktivitet.
Sidst på året indgik vi kontrakt på det første større projekt i
Moskva. Det drejer sig om en lokalt finansieret renovering af
større kloakledninger. | Ukraine er to større EU-finansierede
projekter færdiggjort. Der er gode forventninger til de nord-

østeuropæiske lande i de kommende år.

| Fjernøsten har et par enkeltstående projekter af mere
anlægspræget karakter udviklet sig negativt, og her vil indsat-
sen fremover blive koncentreret omkring opgaver med et
stort indhold af rørrenovering. Fremover vil afdelingen enga-
gere sig mere selektivt i enkeltstående projekter med fokus

på Østeuropa.

På Taiwan ejer vi halvdelen af et selskab, som beskæftiger sig
med rørrenovering af såvel vandforsyningsledninger som
afløbsledninger. Resultatet er bedre end forventet, og der er

en god ordrebeholdning ved starten af det nye regnskabsår.

Fremtiden i Rørteknik

Næste regnskabsår forventes en mindre tilbagegang I den
samlede omsætning, som består af et kernemarked i Europa,
der befinder sig i stabil vækst, og et reduceret omfang af
projekteksporten på grund af en mere forsigtig ordreerhver-
velse, Resultatet før renter forventes at udgøre cirka fire

procent af omsætningen.

 

 

Ledelsesberetning 17

 

 

 

 

 

 

Det forløbne år i Funderin

 

 

Funderingsaktiviteterne havde en omsætnings-
fremgang på 15 procent og gav et resultat på 23
mio før renter. Et vigende dansk marked er opvejet
af en enkelt større udlandskontrakt, som forløber
planmæssigt og er cirka halvt gennemført ved
regnskabsårets afslutning. I England har der været
høj aktivitet med et godt resultat, og i Tyskland er
underskuddet reduceret. Sammensætningen af
aktiviteterne i Polen har ændret sig, og resultatet

er påvirket af engangsomkostninger

Som forventet ophørte tilskudsordningerne til vindmøller i
Danmark ved udgangen af 2002, Desuden er opførelsen af
domicilbyggerier i byområder med krævende funderingsfor-
hold væsentligt reduceret. Ud fra disse givne omstændighe-
der har den danske organisation klaret sig godt, men med en
lidt lavere aktivitet end forventet ved regnskabsårets begyn-
delse. På trods heraf har der været høj kapacitetsudnyttelse,
Det skyldes først og fremmest, at vi i foråret indgik aftale om
ramning af cirka 330.000 løbende meter pæle i Kasakhstan i
forbindelse med udvidelsen af et oliebehandlingsanlæg.
Mængden af pæle svarer til det årlige forbrug på det danske
marked. Projektet i Kasakhstan følger planerne og er ved
regnskabsårets afslutning cirka halvt gennemført. På pælefa-
brikken i Vejle har vi over en længere periode løbende arbej-
det med at øge produktiviteten, og regnskabsårets arbejde
har opfyldt de stillede mål.

Gennem flere år har der været en vanskelig konkurrencesitu-
ation i Tyskland. Organisationen på kontoret i Hamborg er
blevet styrket og samarbejdet med den danske stab er øget.
| den sidste del af regnskabsåret er driften forbedret og det
samlede resultat er et underskud, men mindre end i sidste
regnskabsår. Udsigterne for det kommende regnskabsår er
bedre. De gennemførte forstærkninger vil have en positiv
effekt, hvorimod der ikke forventes væsentligt ændrede mar-
kedsforhold.

| England er regnskabsåret forløbet bedre end budgetteret.
Dels befinder det generelle marked for pælefundering sig på
et relativt højt niveau, og dels har vi over de seneste år øget
vores andel. Dertil kommer, at vores engagement på den
nye forbindelse til højhastighedstog mellem London og
Kanaltunnellen er forløbet tilfredsstillende. 1 det kommende
regnskabsår forventes ikke tilsvarende store enkeltkontrakter.
Alle pæle til det engelske marked fremstilles på vores fabrik i

Newark. Størsteparten af produktionen installeres af vores

egen organisation, men der sælges også til andre operatører.
Den samlede volumen svarer til, at vi nu er den næststørste

producent i England.

Positive udsigter i Polen

Aktiviteterne i Polen var i regnskabsårets begyndelse præget
af en tilbagegang på opgaverne med elektricificering af jern-
baner og af et større debitortab. Desuden har der været
opstartsomkostninger i forbindelse med en kampagne for
pælefundering af støjskærme. Vi er den største operatør på
det generelle pælefunderingsmarked i Polen. Markedet har
dog stadig en beskeden størrelse, Desuden beskæftiger vi os
med udførelse af komplette byggegruber, og disse aktiviteter
udvikler sig tilfredsstillende. I løbet af regnskabsåret er orga-
nisationen blevet udbygget, og omsætningen er vokset.
Driften har på grund af ovenstående omstændigheder givet
underskud, men forventes igen i næste regnskabsår at være
tilfredsstillende. Sidst på regnskabsåret er der ført forhand-
linger vedrørende en stor, enkeltstående pælefunderingsop-
gave I forbindelse med et større vejprojekt. Der er efterføl-

gende indgået kontrakt herom.

Fremtiden i Fundering

I det kommende regnskabsår forventes en lille stigning i akti-
viteten, | Tyskland er der fortsat trange kår, men udviklingen
går nu i den rigtige retning. | England vil der være en afmat-
ning i forhold til de sidste par års høje aktivitet, og i Polen
forventes en bedre drift med udgangspunkt i en god ordre-
beholdning ved regnskabsårets start. Det danske marked vil
fortsat være præget af tilbageholdenhed. Det samlede resul-
tat før renter forventes at udgøre fire til fem procent af

omsætningen.

Ledelsesberetning 19

Året i datterselskaberne

 

 

 

   

  

afdelinger ved

udviking og som et ed | den internationae væ:

  

ce pågældende a

aererer i an mere fritstående struk-

 

nde tre større virksomheder inden

for anlægsområcet

Petri & Haugsted as, Rødovre i beskæftiger sig med tele-
- og banetekniske arbejder.

kor munikatior. servicearbejde

  
 
 
 

tie i dette regn-
ge af høj aktivitet inden for

ierede arbejder og kabellægning | forbindelse

 

nedgravning af luftedninger, Resultatet er tilfredsstilien-

f datterseliskaberne og de associerede

  
 

 

Wicotec A/S, Tis
tioner og dertil relaterede serviceari bejder

de i dette regnskabsår 300 mio I omsætn

ovre ra sidste regnskabsår. Selskabet

 

den positive resultatu

 

konsoliderede således sin 2

tør på markedet. Den største amtreprise i regnskabsåret var

 

etableringen af VVS og køling i Operaen

Dan Jord A/S, Århus beskæfti

projekter, brolægningsarbejder, a

 

fjernvarmearbejder. Blandt veynskabsåre

 
 

teter var udlægning af nyt græs med varm

 

Herning Stadion, etablering af Nørhald Gol

 

i forbindelse med nyetablerede strøganlæg i iblandt andet

 

Årnus og Vejle. Resultatet I regnskabsåret levede ikke op Ul

forventningerne

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Også Århus byder
på flot brolæggerar-
bejde. Her byens
nyrenoverede strøg
udført af Dan Jord,

 

 

2!

i
?
i
i

 

 

 

Aktionærinformation

 

 

 

Aktiekapitalen
Aktiekapitalen på 45,3 mio er opdek i 2,7 mio A-aktier og
42.6 mio B-aktier

2-aktiekapitalen er noteret på Københavns Fondsbørs. B-

 

 

 

pitalen er fordelt I aktier å nominelt 20 kroner og
består pr 30. september af 2.130.000 aktier. B-aktierne er
omsætrningspapirer. der udstedes til ihændehaver, men kan

noteres på navn i selskabets aktiebo

ga

A-aktierne er tillagt 10 gange stemmeret i forhold til B-akti-

   

aktierne er ikke omsætningspapirer.

 

 

 

nødtagernes Dyrtidsfond, København

rkedets Tillegspensiorn, Hillerød

 

Per og Lise Aarsleffs Fond, Åbyhøj — A-aktier
Per og Lise Aarsleffs Fond, Abynøj — B-aktier
Egne aktier

 

 

Aktionærer
Alle A-aktier ejes af Per og Lise Aarsleffs Fond.

Per Aarsleff A/S har pr. 18. december 2003 følgende aktio-
nærer med en ejerandel på over 5% af aktiekapitalen eller
med en rådighed over 5% af stemmerne. (Se skema nederst

på siden).

Pr 18. december 2003 var 1.015 aktionærer navnenoteret
svarende til cirka 96% af aktiekapitalen.

Stemmeretten på generalforsamlingen er betinget af, at

  

aktionærerne inden indkaldelsen til generalforsamlingen har
fået noteret deres aktier i aktiebogen eller har anmeldt og

dokumenteret aktiserhvervelsen.

Egne aktier
Beholdningen af egne aktier udgør ved regnskabsårets slut-
ning 226.500 stk. B-aktier, nom. 4,5 mio med en anskaffelses-

sum på 57,6 mio.

Børsværdien af egne aktier pr. 30. september 2003 udgør
40,3 mio.

Der er i årets løb anskaffet 33.344 stk. egne aktier for 6 mio,

Beholdningen af egne aktier er erhvervet for at dække
forpligtelser i henhold til optionsaftaler med ledende medar-
bejdere, for at sikre aktiens omsættelighed samt øge den

inansielle fleksibilitet i forbindelse med fremtidige virksom-

hedskøb.
Børsværdi
Børsværdien af selskabets aktier udgjorde 363 mio pr. 30.

september 2003.

Udbytte

 

Antal aktier

Kapital % Stemmer %

330.045 14,57 Old
230.910 10,19 710
[35.000 5,9 41,49

7.419 0,33 0,23
226.500 10,00

 

 

22 i edelsesberetning

 

 

 

 

For remrrfene

 

 

 

 

 

 

 

 

19. december 2002
Årsregnskabsmeddelelse vedrørende regnskabsåret
2001/2002.

 

27. februar 2003
Generalforsamlingens godkendelse af årsregnskabet for
2001/2002. Regnskabsmeddelelse vedrørende I. kvartal
af 2002/2003.

 

8. maj 2003
Nedjustering af forventning til årsresultat.

28. maj 2003
Regnskabsmeddelelse vedrørende I. halvår af
2002/2003.

26. august 2003
Regnskabsmeddelelse vedrørende 3. kvartal af
2002/2003.

 

2. december 2003
Aarsleff vinder vejkontrakt i Ghana.

 

 

 

 

 

 

 

30. januar 2004

Ordinær generalforsamling afholdes på selskabets
kontor, Lokesvej 15, Åbyhøj, klokken 14:30.

 

5. februar 2004
Udbetaling af udbytte.

 

25. februar 2004
Udsendelse af regnskabsmeddelelse vedrørende
I. kvartal af 2003/2004,

 

27. maj 2004
Udsendelse af regnskabsmeddelelse vedrørende
I. halvår af 2003/2004.

 

26. august 2004
Udsendelse af regnskabsmeddelelse vedrørende
3. kvartal af 2003/2004.

 

16. december 2004
Udsendelse af Årsregnskabsmeddelelse vedrørende
regnskabsåret 2003/2004.

 

 

 

Corporate governance

Det er bestyrelsens opfattelse, at Per Aarsleff AS i betydeligt

omfang følger anbefalingerne i rapporten fra Erhvervs-
ministeriets udvalg vedrørende corporate governance i
Danmark. Bestyrelsen finder derfor ikke, at rapporten giver

anledning til væsentlige ændringer i adfærden på dette områ-

de. Bestyrelsen vil dog fortsat nøje følge debatten på områ-

det for i alles interesse at sikre en korrekt optræden og und-

gå fejl.

 

 

Seks rambukke og
25 udstationerede
medarbejdere ram-
mer 22.000 beton-
pæle til et oliebe-
handlingsanlæg i
Kasakhstan,

 

Ledelsesberetning 23

 

 

Vurdering af risici

Kommercielle risikoforhold
mider ugfører vi en række rutineprægede

   
 
 
    
 

antal gentagelser. En af effekterne af

en for styring og nedbringelse af

 

 

i, Her arpeides der isk med at identificere

"ra enkekpr:

   

 

taler Derved opnås både en udjævning af de den

 

acitet og en recucet ret effekt af et

gt sammen med alie-

sig om ProleSer p å et

tilknytte en lokal partner for

 

arm for risikcafdækning består I

  

integrere pro-
ng. Tradtionelt set vil entreprenøren
sag, når et rådgivende ingeniørfirma

ngen, og der har været afholdt licita-

 

idlertid, af entreprenøren inddrages
ang, Denne samar-
and construct Vi

  

bejdsform <a:des paninenn

de'tager axtivt i cenne udvikling,

Finansielle risikoforhold og politik

 
 
 

ens arbeide FUC

- været betydeligt
zt medfører eksoonering for en række finan-
resukatet

i Per ane AS i | overensstemmelse

  

ciit« der er vedtaget af bestyrelsen,

 

 

Politikken indebærer er. lav risikoprofil, så risiciere kun oDstår

på grundlag af forretningsmæssige forhold,

Valutarisici

Det er koncernens politik at nedbringe valu

    

 

enkelte projekter og markeder vurderes mec
eventuel kurssikring. Der indgås term:
ter på baggrund af en løbende op
ringen | de væsentligste valutaer. Deri

-erminskontrakter for valutaer, cer ikke er med I Quro-sama”

am

 

bejdet, Kort- og langfristede tilgodehavender

5

nyttede

virksomheder kurssikres normalt ikke.

Renterisici

 

Rentebærende gæld og rentebærende aktiv

 

udgjorde ved udgangen af september 2003 nett

mio. For at minimere både rerite og risene er cer for kon=

 

cernens danske selskaber indgået cash-pool 0

ct

ngs-aftaler med koncernens danske bank.

Kreditrisici

Langt den væsentligste de! af koncernens kunder består af

   
 

offentlige og halvoffentlige bygherrer,

for finansielle tab er minimal.

Likviditets- og lånerisici

 

Det er koncernens politik at have den nød

 

til rådighed. Koncernens stabile og gode sc lidet medfører

 

en høj kreditværdighed, der kommer til udtryk I hensigts-

mæssige kreditfaciliteter og låneti på både kort og lang

 

sigt.

 

 

 

 

 

 

 

etning

Videnressourcer

 

 

Videnressourcernes fundament i Aarsleffs organisation er

alsidige ingeniør- og entreprenørkompetencer, hvor organise-
ringen og den fælles entreprenørkultur gør det muligt at
udnytte synergier på tværs af afdelingerne.

+ Aarsleffs organisation består af generalister, som evner at
kombinere en række egenskaber i udførelsen af praktisk
projektledelse. Det er lederegenskaber, egen faglig anlægs-
teknisk viden, evne til at trække på faglig specialistviden fra
det organisatoriske bagland og praktisk erfaring fra arbej-
de i marken,

" Aarsleffs organisation består af medarbejdere med fag-
ekspertise om geotekniske forhold, materialer og special-
maskiner. En ekspertise på internationalt niveau, som gør
det muligt at udvikle nye og alternative løsninger inden for
funderingsområdet.

+ Aarsleffs organisation består af medarbejdere med fag-
ekspertise inden for opgravningsfri rørrenovering. Gen-
nemførelsen af professionelt salg over for professionelle
kunder og et ekspertiseniveau, som fortsat gør det muligt
at gennemføre egen produkt- og metodeudvikling, udbyg-
ger vores førende markedsposition.

Vi har løbende fokus på udvikling af organisationen, så den
tilpasses markedsbehovene inden for vores forretningsområ-
der. Organisationen er en fleksibel projektorganisation, hvor
vi udnytter vores videnressourcer på tværs af afdelingerne.
Det er vores mål altid at have et beredskab af videnressour-
cer, så vi til stadighed kan deltage i store krævende projekter
inden for vores kerneområder.

 

Tiltag inden for partnering

Et stigende antal opgaver udføres i partnering, hvor bygher-
re, rådgiver og entreprenør løser projekterings- og udførel-
sesopgaven i tæt samarbejde. Vi har i det forløbne regn-
skabsår gjort en række erfaringer med denne type opgaver.

Principperne bag partnering stemmer godt overens med
den måde, vi arbejder på. Vores kompetencer kan bidrage
væsentligt, såvel i et anlægsprojekt som i et flerårigt samar-
bejde om rørrenovering baseret på en rammeaftale efter
principperne for partnering.

Aarsleff har en række medarbejdere med årelang erfaring i
at lede og gennemføre store projekter fra projektering til
aflevering. Vi råder over stærke kompetencer inden for fagli-
ge specialer, og det betyder, at vi kan bidrage betydeligt i
projekteringsfasen.

Principper om åbenhed, tillid og vilje til samarbejde er vigtige
grundelementer i partnering og holdninger som stemmer
overens med Aarsteff-kulturen. Vi lægger i vores projektle-
delse vægt på selvstændighed, og det er vigtigt for os, at
holdninger om samarbejde føres helt ud på byggepladserne,
så projekternes mål om kvalitet, økonomi og afleveringsdato-
er opfyldes.

I regnskabsåret bearbejdede vi både markedets og vores
egne erfaringer med partnering. En generel formidling om
indhold og principper bag Aarsleffs partneringkoncept er sat
i gang i Organisationen med henblik på at udnytte de nye
muligheder optimalt.

Ledelsesberetning 25

 

Nye samarbejdsfor-
mer vinder indpas i
anlægsbranchen.
Som en af de første
udføres en jysk
motortrafikvej i
totalentreprise.

Kvalitet, miljø, sikkerhed og sundhed

 

 

bosarmor

   

 

   

Antal ulykker a7 mio arbejdstimer faldt mar?

ant fra 50 I

 

 

 

7007 ti 26 i 2003 (registreret pr 31.12.2003). En positiv
kling som. er tilfredsstillende.

 

 

; cenne

årsrappert er 0

 

 

itionerne I DA'S sta

nu kalende

stemmelse med de

 

råret og ikke vores

3
ning re

re
Cc

en tidsforskyd

 

    

2001/2002 va:

forhoid til året før. Det

 

apporten for

 

i

 

lev

 

 

”redsstillende, og at der ville blive igangsat en

 

ser for al nedbringe antallet af ulykker.

t om I over-

or Bygge &

ela-

ker steget

anført, at udviklingen

 

 

— i
ig Du
11

CD >

=> i;
ØD Vu
G&G

 

 

 

er nu gennemført, Målet var at bringe antallet af ulykker ned

under branchens gennemsnit. 2003-tailene for

 

anlægsbranchen foreligger endnu ikke, men vi k

vores måi. Udviklingen i antallet af uly<«er betegne

fredsstillende, og vi fortsætter indsatserne suppleret med nye

initiativer.

Fortsat arbejde med certificeringer

På områderne kvalitets- og miljøstyring kan vi konkludere en

 

 

fortsat positiv udvikling i overensstemmelse med må sætn:

 

 

en om løbende forbedringer af kvalitets- og miljøforhold

Rørteknik har gennemført en rationalisering af ce eksiste-
oa

re af
rende kvalitetscertificeringer inden for sag, produktion og
fabrikation til én samlet kvalitetscerticering I nenhold Ul

DS/SO 9001. Den eksisterende Miljøcertificering I I

oldes fortsat for Rørte:

 

T
iD
3
>
oa
aA

   

VWicotec A/S blevir

 

certificeret i henholc tl DS//SO
FEE 9001. Petri & Haugsted as fik god-

kendt sit ed
OHSAS 1800

ekstern miljøst

 

| så kvaltetsstyring,

; og det interne

 

arbejdsmiljø nu er samlet i et og

samme system.

2000

 

2001

 

 

Ledels

espåtegning

 

 

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt
årsrapporten for 2002/2003 for Per Aarsleff A/S.

Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med Årsregn-
skabsloven, danske regnskabsvejledninger samt de krav
Københavns Fondsbørs i øvrigt stiller til regnskabsaflæggelse
for børsnoterede selskaber. Vi anser den valgte regnskabs-
praksis for hensigtsmæssig, således at årsrapporten giver et
retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver,
passiver, finansielle stilling samt resultat.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

Revisionspåtegning

Århus, den 18. december 2003

Direktion

Ebbe Malte Iversen

el ørs mn

Lars M. Carlsen

Bestyrelse

aa

G? ,
dkr lære,
Palle Svejstrup Per Aarsleff
/
On Zi rd, L.
Carsten Fode

Lise Aarsleff
Åelbeh.

lie
ns Bigum Niels 5, Møller

Boris Andersen Leif Endersen
Y-—Fa———

Jens M. Jørgensen

 

Til aktionærerne i Per Aarsleff A/S.

Vi har revideret årsrapporten for Per Aarsleff A/S for regn-
skabsåret I. oktober 2002 - 30, september 2003.

Selskabets ledelse har ansvaret for årsrapporten. Vort ansvar
er på grundlag af vor revision at udtrykke en konklusion om
årsrapporten,

Den udførte revision

Vi har udført vor revision i overensstemmelse med danske
revisionsstandarder. Disse standarder kræver at vi tilrettelæg-
ger og udfører revisionen med henblik på at opnå en høj
grad af sikkerhed for, at årsrapporten ikke indeholder
væsentlig fejlinformation, Revisionen omfatter stikprøvevis
undersøgelse af information, der understøtter de i årsrap-
porten anførte beløb og oplysninger Revisionen omfatter
endvidere stillingtagen til den af ledelsen anvendte regn-
Skabspraksis og til de væsentlige skøn, som ledelsen har udø-
vet, samt vurdering af den samlede præsentation af årsrap-
porten. Det er vor opfattelse, at den udførte revision giver
et tilstrækkeligt grundlag for vor konklusion.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vor opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende
billede af koncernens og moderselskabets aktiver, passiver og
finansielle stilling pr. 30. september 2003 samt af resultatet af
koncernens og moderselskabets aktiviteter og pengestrøm-
me for regnskabsåret I. oktober 2002 - 30. september 2003
i overensstemmelse med Årsregnskabsloven, danske regn-
skabsvejledninger og Københavns Fondsbørs øvrige krav til
regnskabsaflæggelse.

Århus, den 18. december 2003

PricewaterhouseCoopers
Statsautoriseret Revisionsinteressentskab

arald Birkwald Claus' Lindholm Jacobsen
Statsautoriserede revisorer

Revisionsfirmaet Arnfred Hansen
Statsautoriseret Revisionsaktieselskab
ØER
Arnfred Hansen
Statsautoriseret revisor

Påtegninger 27

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Anvendt regnskabspraksis

 

Årsrapporten er udarbejdet i overensstemmelse med Års-
regnskabslovens bestemmelser for klasse D-virksomheder,
gældende danske regnskabsvejledninger samt de krav,
Københavns Fondsbørs i øvrigt stiller til regnskabsaflæggelse
for børsnoterede selskaber.

Ændring i anvendt regnskabspraksis
Anvendt regnskabspraksis er som en konsekvens af den nye
årsregnskabslov ændret på nedennævnte områder:

+ Finansielle tilgodehavender og forpligtelser måles til amor-
tiseret kostpris, Tidligere blev disse målt til nominel værdi,
og kurstabet vedrørende finansielle forpligtelser blev ind-
regnet som et aktiv under materielle anlægsaktiver på tids-
punktet for lånoptagelsen og derefter afskrevet over
lånets løbetid. Ændringen har haft en ubetydelig effekt på
årets resultat og formindsket egenkapitalen pr. 30. septem-
ber 2002 med 1.697 tkr.

+. Forslag til udbytte indregnes som en særskilt post under
egenkapitalen, indtil det vedtages på generalforsamlingen,
hvorefter det indregnes som en gældsforpligtelse. Hidtil er
foreslået udbytte, der endnu ikke var vedtaget på general-
forsamlingen, indregnet som kortfristet gæld. Ændringen
har forøget egenkapitalen pr. 30. september 2002 med
4.972 tkr.

- Afledte finansielle instrumenter måles til dagsværdi og ind-
regnes under andre tilgodehavender/anden gæld. Er instru-
menterne indgået til sikring af fremtidige pengestrømme,
indregnes værdiændringerne direkte på egenkapitalen ind-
til det sikrede realiseres. Hidtil blev værdien af de afledte
instrumenter, indgået til sikring af fremtidige pengestrøm-
me, ikke indregnet I balancen. Ændringen har ubetydelig
effekt på årets resultat og egenkapital.

» Øvrige finansielle aktiver, som er kategoriseret som han-
delsbeholdning, er indregnet til dagsværdi. Dette indbefat-
ter selskabets beholdning af aktier samt de obligationer,
som ikke er kategoriseret som hold-til-udløb. Tidligere blev
disse målt til laveste af anskaffelsesværdi eller eventuel
nedskrevet værdi. Ændringen har ubetydelig effekt på
årets resultat og egenkapital.

Sammenligningstal samt hoved- og nøgletal er tilpasset den
ændrede regnskabspraksis:

Ud over ændring i regnskabspraksis er der gennemført
enkelte ændringer I regnskabsopstillingen med tilpasning af
sammenligningstallene, ligesom beskrivelsen af anvendt regn-
skabspraksis er delvist omarbejdet. Disse ændringer har ikke
påvirket resultat og egenkapital.

Koncernregnskabet

Koncernregnskabet omfatter moderselskabet Per Aarsleff
AS og de dattervirksomheder, hvori koncernen direkte eller
indirekte besidder mere end 50 procent af stemmerettighe-
derne eller på anden måde har bestemmende indflydelse.

Virksomheder, hvori koncernen besidder mellem 20 og 50
procent af stemmerettighederne og har betydelig men ikke
bestemmende indflydelse, betragtes som associerede virk-
somheder og medtages efter den indre værdis metode. Der
foretages dog pro rata konsolidering af virksomheder, som
ledes i fællesskab med en eller flere andre virksomheder,
jævnfør nedenfor under konsortier.

Koncernregnskabet udarbejdes på grundlag af regnskaber for
moderselskabet og de enkelte dattervirksomheder ved
sammenlægning af regnskabsposter af ensartet karakter. Ved
konsolideringen foretages eliminering af koncerninterne ind-
tægter og omkostninger, urealiserede koncerninterne avan-
cer, mellemværende og udligning af interne aktiebesiddelser.
Kapitalandele i dattervirksomheder udlignes med modersel-
skabets andel af dattervirksomhedernes regnskabsmæssige
indre værdi opgjort på det tidspunkt, hvor koncernforholdet
blev etableret.

Ved køb af nye virksomheder opgøres på anskaffelsestids-
punktet forskellen mellem anskaffelsessummen og den regn-
skabsmæssige indre værdi i den købte virksomhed, efter at
de enkelte aktiver og forpligtelser er reguleret til dagsværdi
(overtagelsesmetoden) og under hensyntagen til indregning
af eventuelle omstruktureringshensættelser vedrørende den
overtagne virksomhed. Resterende positive forskelsbeløb
(goodwill) indregnes under immaterielle anlægsaktiver og
afskrives systematisk over resultatopgørelsen efter en indivi-
duel vurdering af den økonomiske levetid, dog maksimalt 10

år.

Såfremt dagsværdien af overtagne aktiver og forpligtelser
efterfølgende viser sig at afvige fra de opgjorte værdier på
erhvervelsestidspunktet, reguleres goodwill herfor indtil
udgangen af året efter anskaffelsesåret.

Konsortier

Et konsortium (arbejdsfællesskab) er en virksomhed, som
ledes sammen med et eller flere andre selskaber, hvor ingen
af de deltagende parter har en bestemmende indflydelse.

I moderselskabets og koncernens regnskab indregnes kon-
sortier ved pro rata konsolidering, hvorefter den forholds-
mæssige andel af konsortiets resultatposter og balanceposter
medtages i de tilsvarende poster i moderselskabets og kon-
cernens regnskaber. Der foretages dog ikke pro rata konsoli-
dering af konsortier organiseret som split joint ventures.

Regnskabspraksis 29

Anvendt regnskabspraksis

ØOrmregning af fremmed valuta

 
  
 

i fremmed valuta omregnes til Ganske kroner
g kursen på betalingsda-

under fnansielle poster.

 

Tilgodehavender og gæld i fremmed valuta omregnes til dan-

ske kroner efter den officielle valutakurs på balancecagen.

oalancedagens xurs og transaxtionsdagens

Forskelien mellem

.

nes ; resultatopgørelsen under fnansielle booster.

 

 

ed indregn: irksomheder og asso-

 

cierede virksomheder, der er selvstændige enheder, omreg-

   

nes resuitatopgøre!serne ti en gennemsnitlig valutakurs og

    

ancenosterne ti balancedagers valutakurser; Kursdif-

opstår ved cmregning af uden!

 

ndske datter-

ferencer, der

 

g associerede virksomheders egenkapital ved

 
 
   

jancedagens valutakurser samt ved

er fra gennemsnitskurser tii

  

irser, indregnes direkte på egenkapita-

Afledte finansielle instrumenter

 

Allecte finansielle Instrumenter indregnes første gang |
ba

balanceda

 

ancer til kostpris og i

 

åles efterfølgende til dagsværdi på

 

gen. Positive og negative dagsværdier af afledte

 

narsielle nstrumenter indgår i andre tilgodehavender hen-

ho csvis anden gæld.

Ændringer i dagsværdi af afledte finans

'ficeret som og opfyider kriterierne for sikring af

lelle Instrumenter, der

  
 
 

at næregnet aktiv eller en indregnet forplig-

e, indregnes | resutatopgøreisen sammen med ændringer

”d:en af det sikrede aktiv eller Gen sikrede forpligtelse,

e afledte finansielle instrumenter,

Ændringer | Sags værdi afd

ti som og opfylder betingelserne for sikring

 

estrømme, indregnes cirekte på egenkapi-

taen, Indiz

 

vingstransaktioner overføres fra egenkapitalen ved realisation

 

  
  

s «rede og ingregnes I samme segnskabspost som det

rumenter, som ikke opfylder beting-

trumenter, indregnes

ændringer

dagsværdi løbende i resuitatopgørelsen under

 

 

Leasing
,
FAG

Ooncernens meer

ntrakter er alle operationel leasing.

med operationel! |easing indregnes i

 

en over Ét leasingperioden.

Offentlige tilskud
Offentlige tilskud omfatter

 

Iskud ti projekter og investering-

er med videre, Tilskud til projekter indtægtsføres systematis«

 

i resultatopgørelsen, så de modsvarer de omkosti

  

kompenserer. Tilskud til investeringer modregnes : kostprisern

på de aktiver, der ydes tilskud t

Åktiebaseret aflønning
Direktionen ag mediemmer af ledergruppen i koncernen er

omfattet af en aktieoptionsordning.

 

er indregnes ingen omkostning

optionsordninger

Koncernens aktieoptionsordninger er afdækket via behold-
ning af egne aktier, som er indregnet direkte på egenkapita-
len. Der indregnes således ingen omkostning i resultatopgø-

relsen.

RESULTATOPGØRELSEN

Nettoomsætning
Nettoomsætningen omfatter afsluttede og igangværende

s gt

entreprisearbejder

Igangværende arbejder for fremmed regning indregnes i net-
toomsætningen i takt red produktionens udførelse, hvorved
nettoomsætningen svarer til salgsværdien af årets udførte

arbejder (produktionsprinci

 

Produktionsomkostninger
Produktionsomkostninger omfatter direkte og indirekte

årets nettooms

 

omkostninger afnoldt for at opnå

 

under omkostninger til materialer, forbrugsvarer.

Øg

gager, leje og leasing, af- og nedskrivninger, underentrepre-

 

nøromkostininger, omkostninger til projektering og tiibu

 
 

givelse samt hensættelse af beløb til imøde
antiforpligt:

 

tet tab på igangværende arbejder og gar

 

afsluttede entrepriser

Administrationsomkostninger
Adm

   

rationsomkostninger omfatter omkostninger til

 

ledelse og administration, heruncer omkostnin

 

administrative personale, iedelsen, kontorhold, forst

ninger,

 

salg og markedsføring samt afskr

Andre driftsindtægter og -omkostninger

&

    

Andre criftsindtægter og -omkostni

   

skabsposter af sekundær karakter i

aktiviteter, herun

 

 

30 Reg

 

 

 

Resultat af kapitalandele i dattervirksomheder og
associerede virksomheder

Andel af resultat før skat I dattervirksomheder og associere-
de virksomheder indgår i moderselskabets resultatopgørelse
efter regulering for ikke realiserede interne avancer og af-
skrivning på goodwill. Andel af den beregnede skat i datter-
virksomheder og associerede virksomheder omkostningsfø-
res under skat af årets resultat.

Den ikke udloddede del af resultatandele henlægges til
reserve for nettoopskrivning efter den indre værdis metode.

Finansielle poster

Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renter;
kursgevinster og -tab vedrørende værdipapirer samt mellem-
værender og transaktioner i fremmed valuta, amortisering af
finansielle aktiver og forpligtelser samt tillæg og godtgørelser
under acontoskatteordningen med videre.

Skat

Årets skat, der består af årets aktuelle skat og forskydning i
udskudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med den del,
der kan henføres til årets resultat, og direkte på egenkapita-
len med den del, der kan henføres til forhold, der indregnes
direkte på egenkapitalen.

Moderselskabet er sambeskattet med nogle af dets fuldt
ejede danske og enkelte udenlandske dattervirksomheder.
Skatteeffekten af sambeskatningen med dattervirksomheder-
ne fordeles på såvel overskuds- som underskudsgivende
danske virksomheder i forhold til disses skattepligtige ind-
komster.

BALANCEN

Immaterielle anlægsaktiver
Immaterielle anlægsaktiver måles til kostpris med fradrag af
akkumulerede af- og nedskrivninger.

Goodwill afskrives lineært over den vurderede økonomiske
levetid, der fastlægges på baggrund af ledelsens erfaringer.
Afskrivningsperioden er længst for virksomheder med en
langsigtet indtjeningsprofil, dog maksimalt 10 år.

Patenter og lignende rettigheder afskrives lineært over 5 år:

Immaterielle anlægsaktiver nedskrives til genindvindingsværdi-
en, såfremt denne er lavere end den regnskabsmæssige

værdi.

Materielle anlægsaktiver
Materielle anlægsaktiver måles til kostpris med fradrag af
akkumulerede af- og nedskrivninger.

For egne fremstillede aktiver omfatter kostprisen direkte og
indirekte omkostninger til lønforbrug, materialer, komponen-
ter og underleverandører. Finansieringsomkostninger i frem-
stillingsperioden indregnes ikke.

Afskrivninger foretages lineært over aktivernes brugstid, der
udgør:

 

 

Bygninger 33 år
Tekniske anlæg og maskiner 5-10 år
Automobiler og inventar 5-10 år

 

 

Der afskrives ikke på grunde. Aktiver med en anskaffelses-
sum under 25 tkr omkostningsføres fuldt ud i anskaffelses-
året,

Materielle anlægsaktiver nedskrives til genindvindingsværdien,
såfremt denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi.

Fortjeneste og tab ved afhændelse af materielle anlægsakti-
ver indregnes i resultatopgørelsen under henholdsvis pro-
duktions- eller administrationsomkostninger.

Finansielle anlægsaktiver

Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede
virksomheder

Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksom-
heder måles efter den indre værdis metode.

I balancen måles kapitalandelene til den forholdsmæssige
andel af virksomhedernes regnskabsmæssige indre værdi
med fradrag af urealiserede koncerninterne avancer og med
tillæg af koncerngoodwill. Virksomheder med negativ regn-
skabsmæssig indre værdi indregnes til nul. Har modervirk-
somheden en retlig eller faktisk forpligtelse til at dække
virksomhedens underbalance, nedskrives et eventuelt tilgo-
dehavende med andelen af den negative indre værdi, Så-
fremt den negative regnskabsmæssige indre værdi overstiger
tilgodehavender, indregnes det resterende beløb under hen-
satte forpligtelser.

Goodwill i forbindelse med erhvervelse af kapitalandele i
dattervirksomheder og associerede virksomheder opgøres
og behandles efter samme metoder som omtalt under kon-
solideringspraksis, dog således at eventuelle goodwillbeløb i
moderselskabets balance indregnes under posten kapitalan-
dele i dattervirksomheder henholdsvis associerede virksom-
heder.

Regnskabspraksis 31

Anvendt regnskabspraksis

 

Tilgodehavender hos dattervirksomheder og asso-
cierede virksomheder

ænder under finan

 

Tigodeha nsielle anfægsaktiver, der beholdes

ti udløb, måles til amortiseret kostpris eller en vurderet lave-

re værd

 

status dspurktet,

Andre værdipapirer og kapitalandele

ae værdipapirer og kapitalandele måles ti! dagsværdi på

 

ecage
ancecagen.

Varebeholdninger

 

Varebdeboldninger måles ul kostpris opg efter FIFO-prin-

 

cppet eller nettorealisationsværdi for de enkelte varegrup-

 

hvis denne værdi er lavere,

Kostpr's for råvarer, hiælpematerialer samt nandels- og

ornkostningsvarer omfatter fakturapris med tillæg af de

  

direkte m.edgåede omkostninger ved anskaffelser:

 

Kostprs for færdigvarer omfatter anskaffelsesprisen for mate-

 

rlaler og cirekte iøn med tillæg af indirelde fremstilingsom-

<ostringer Finansieringsomkostninger i fremstillingsperioden

indregnes ikke,

Tilgodehavender

ris eller en vur-

 

ender måles til amortiseret kostf

  
 

ere værdi på statustidspunktet.

 

opgøres på

cedagen og de

   

forventede i

e igangværende

1 ikke kan opgøres pålideligt, indreg-

 

 

værdien ti de mecdgåsde om«ostninger eller netto-

Dansausnsvæp dien, hvis denne er lavere.

Hvis det er sandsynligt, at de totale omkostninger overstiger

ce totale indtægter på et igangværende arbeide, hensættes

se af det samlede

cor t

    

mødegåe

vertede Tab på entre-

 

den regnskabsmæssige

ncen, Såfremt aconto-

  
 

et enke:te igangværende arbejde

andel

7 kontrakten, :

 

regnes belø-

 

arbejder under <ortfristet gæld.

 

wende ent repr iser medreg-

værende arbejder.

 

Omkostninger i forbindelse med saigs- og tilbudsarbejde ti

 

opnåelse af kontrakter omkostningsføre: tatopgørelsen

i det regnskabsår, hvor de afholdes.

Periodeafgrænsningsposter

 

Periodeafgrænsningsposter indregnet under aktiver omfat

afholcte omkostninger vedrørende efterfølgende reg

 

an

Værdipapirer

  

Værdipapirer og øvrige kapitalandele, som er børsnoterede,

  
 

måles til fondsbørsens kurs på balancedagen. Obligationer,

hvor udtrækning er offentliggjort. optages

Unoterede værdipapirer måles til vurdere

 

balancedagen.

 

Gevinst og tab indregnes i resultatopgørelsen unde

—

elle poster,

Egenkapital

Foreslået udbytte
Udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet for
vedtagelse på generalforsamlingen. Foreslået udbytte, som

es udbetalt for regnskabsåre

 

forver ises som en særskik

 

post under egenkapitalen.

Egne kapitalandele
i udby

kapitalandele indregnes under egenkapitalen.

Anskaffelses- og afståelsessummer sam

 

Hensatte forpligtelser
Hensatte forpligtelser indregnes, når koncernen nar en for-

 

pligtelse som følge af begivenheder I regnskabsåret eller

 

gere år, og cet er sandsynligt at indfrielsen vil medføre et

forbrug af økonomiske resscurcer.

Andre hensatte forpligtelser omfatter garartiforpligtelser på

  

afsluttede entrepriser, es ud fra et erf

sigt grundlag.

om indregn ingsmæs-

Selskabsskat og udskudt skat
Aktuelle skatteforpligtelser indregnes | balancen som bereg-

  
 

   

net skat af årets forventede skattepligtige indkomst, reguie
for skat af tidligere års skattepligtige indkomster samt bet
acontoskatter.

n balanceoriert

 

Der indregnes udskudt skat efter c

erede

ældsmetode af alle midlertidige forskelie

 

mæssige og skattemæssige værdier.

 

 

skabspraxsis

 

 

Der indregnes dog ikke udskudt skat af midlertidige forskelle
vedrørende ikke afskrivningsberettiget goodwill og kontor-
ejendomme samt andre poster, hvor midlertidige forskelle —
bortset fra virksomhedsovertagelser — er opstået på anskaf-
felsestidspunktet uden at have effekt på det regnskabsmæs-
sige resultat eller skattepligtig indkomst.

Der hensættes endvidere udskudt skat til dækning af genbe-

skatning af skattemæssige underskud i sambeskattede uden-

landske dattervirksomheder, hvis afhændelse af kapitalandele-
ne eller udtræden af den danske sambeskatning vurderes at

blive aktuel.

Ved opgørelsen tages udgangspunkt i den planlagte anven-
delse af aktivet henholdsvis afvikling af forpligtelsen.

Udskudte skatteaktiver indregnes med den værdi, som de
forventes at blive udnyttet med, enten ved udligning i skat af
fremtidig indtjening eller ved modregning i udskudte skatte-
forpligtelser.

Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skatte-
satser, der med den lovgivning, der er gældende på balance-
dagen, forventes at være gældende på tidspunktet for aktua-
lisering heraf.

I balancen foretages modregning mellem udskudte skatteak-
tiver og -forpligtelser inden for samme Juridiske skatteenhed
og jurisdiktion.

Gældsforpligtelser

Gæld til realkreditinstitutter og kreditinstitutter indregnes
ved låneoptagelse til det modtagne provenu efter fradrag af
afholdte transaktionsomkostninger. I efterfølgende perioder
måles de finansielle forpligtelser til amortiseret kostpris, sva-
rende til den kapitaliserede værdi ved anvendelse af den
effektive rente, så forskellen mellem provenuet og den nomi-
nelle værdi indregnes i resultatopgørelsen over låneperioden.

Andre gældsforpligtelser, som omfatter gæld til leverandører,
tilknyttede og associerede virksomheder samt offentlige
ydelser og anden gæld, måles til amortiseret kostpris, hvilket i
al væsentlighed svarer til den nominelle gæld.

Periodeafgrænsningsposter omfatter modtagne betalinger
vedrørende indtægter i de efterfølgende regnskabsår.

PENGESTRØMSOPGØRELSEN

Koncernens pengestrømsopgørelse opstilles efter den in-
direkte metode med udgangspunkt i årets resultat.

Pengestrømsopgørelsen viser årets pengestrømme opdelt på
drifts-, investerings- og finansieringsaktivitet, samt hvorledes
disse pengestrømme har påvirket koncernens likviditet.

Pengestrømme fra driftsaktivitet

Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres som årets resultat
korrigeret for ikke likvide driftsposter, ændringer i arbejdska-
pital, betalinger vedrørende finansielle poster samt betalte
selskabsskatter.

Pengestrømme fra investeringsaktivitet
Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter køb og salg
af virksomheder, samt køb og salg af immaterielle, materielle
og finansielle anlægsaktiver samt udbetalt udbytte fra associ-
erede virksomheder. Anskaffelsessummer måles inklusive
købsomkostninger og salgssummer med fradrag af han-
delsomkostninger.

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter ændringer i
størrelse eller sammensætning af koncernens aktiekapital,
omkostninger forbundet hermed, låntagning og afdrag på
rentebærende gæld samt betaling af udbytte til selskabsdelta-
gere.

Likviditet

Likviditet svarer til beholdningen af likvide værdipapirer og
likvider anført i balancen med fradrag af kortfristet gæld.
Som likvide værdipapirer henregnes værdipapirer med en
ubetydelig kursrisiko.

SEGMENTOPLYSNINGER

Der gives oplysninger på forretnings segmenter og geografis-
ke segmenter som henholdsvis primært og sekundært seg-
ment, Segmentoplysningerne følger koncernens regnskabs-
praksis og interne økonomistyring.

! oplysningerne indgår moderselskabets afdelinger, dattervirk-
somheder og associerede virksomheder samt konsortiedel-
tagelse.

Segmentaktiver omfatter de anlægsaktiver, som anvendes
direkte i segmentets drift.

Segmentforpligtelser omfatter hensatte forpligtelser og ikke
rentebærende gældsforpligtelser, der er afledt af segmentets
drift.

På det sekundære segment er oplysninger om ordinært
resultat før renter, anlægsaktiver samt forpligtelser undladt
med henvisning til $ 5, stk. 4 i bekendtgørelse om undta-
gelser til Årsregnskabsloven.

Regnskabspraksis 33

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

  

vr mgjier

mølle
I ldevng

  

 

 

    
 
  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Regnskabsberetning

Resultatopgørelse

Koncernens nettoomsætning steg i 2002/2003 med 103 mio
eller 3% til 3.120 mio. Stigningen kan tidsmæssigt henføres til de
tre første kvartaler af regnskabsåret, idet en række større opga-
ver er afsluttet i løbet af 2002/2003, ligesom aktivitetsniveauet
generelt har været lavere i slutningen af regnskabsåret. Omsæt-
ningen i Danmark er steget med 164 mio eller 8% fra 2.063 til
2.227 mio. Arbejde udført i udlandet er i regnskabsåret faldet
med godt 6% fra 954 til 893 mio, Faldet vedrører væsentligst
Anlægsafdelingen, idet man i forhold til sidste regnskabsår har
afsluttet en række betydelige opgaver i udlandet.

Produktionsomkostningerne, der omfatter direkte og andre pro-
duktionsomkostninger samt afskrivninger på produktionsanlæg
og fortjeneste ved salg af anlægsaktiver, er steget med 134 mio
til 2.786 mio svarende til 5% eller mere end omsætningsstigning-
en, Herved er bruttoresultatet procentmæssigt faldet med |,4%,
Faldet kan væsentligst forklares med et vigende anlægsmarked
præget af lave marginer samt hensættelser vedrørende enkeltstå-
ende projekter i Anlægs- og Rørteknikafdelingerne. Administra-
tionsomkostninger er steget med 2 mio svarende til cirka 1%.
Resultat af primær drift er et overskud på 37 mio mod 71 mio
sidste regnskabsår.

Resultat af associerede virksomheder er faldet fra 8 mio sidste
regnskabsår til | mio i indeværende regnskabsår. Resultatet er
især præget af underskud og restruktureringsomkostninger i det
50% ejede italienske selskab, I resultatet fra dette selskab er ind-
regnet nedskrivning af goodwill på 5,5 mio. Finans, netto har som
følge af den forbedrede likviditet været påvirket af faldende ren-
teudgifter vedrørende koncernens kassekreditter: Imidlertid har
kurstab i såvel moderselskabet som i udenlandske datterselska-
ber påvirket finans, netto negativt. Resultat før skat er et over-
skud på 21 mio mod et overskud på 67 mio sidste regnskabsår.

Selskabsskat udgør 9,3 mio svarende til en skatteprocent på
44%. Regnskabsårets skat består af en aktuel skatteudgift på 18,7
mio og en positiv nettoregulering af udskudt skat og skatteaktiv
på 9,4 mio. Skatteudgiften er påvirket af ikke-fradragsberettigede
underskud i associerede virksomheder samt ikke-fradragsberetti-

gede af- og nedskrivninger på goodwill. Skatteindtægten kan

 

væsentligst henføres til en forøgelse af koncernens skatteaktiver
med 5,9 mio, Koncernens udskudte skatteaktiver er vurderet
forsigtigt ud fra forventninger om realisation ved modregning i
fremtidig indtjening. Koncernens årsresultat efter skat er et over-
skud på 12 mio mod et overskud sidste regnskabsår på 44 mio.

Balance

Koncernens balancesum udgør 1.723 mio pr. 30. september
2003. Dette er et fald på 113 mio i forhold til balancesummen
ved udgangen af sidste regnskabsår på 1.836 mio.

På aktivsiden kan faldet henføres til fald i materielle anlægsakti-
ver samt fald i tilgodehavender med henholdsvis 56 og 49 Mio.

Koncernens rentebærende gæld er i regnskabsåret faldet fra 35 I
mio til 253 mio eller med 98 mio.

Egenkapitalen udgør 736 mio pr: 30. september 2003 mod 748
mio ved udgangen af sidste regnskabsår.

Pengestrømsopgørelse

Pengestrømme fra driftsaktiviteterne udgør 161 mio mod 197
mio sidste regnskabsår. Den væsentligste årsag til nedgangen
skyldes et mindre driftsresultat før renter.

Pengestrømmene til investeringer er i regnskabsåret faldet med
82 mio. Faldet skyldes væsentligst, at der i år ikke er investeret i
bygninger i særligt omfang, Sidste regnskabsår blev der investeret
37 mio, blandt andet i selskabets nye kontorejendom på Avedøre
Holme i Hvidovre. Herudover er der investeret 45 mio mindre
end sidste regnskabsår i tekniske anlæg og maskiner med videre.
Til finansieringsformål i form af afdrag på gæld, udbytte samt køb
af egne aktier har der i regnskabsåret været anvendt 18 mio. I
sidste regnskabsår blev der fremskaffet likviditet på netto 15
mio, hovedsagelig som følge af optagelse af langfristede lån på

21 mio.

Periodens ændring i likviditeten er således positiv, idet denne er
forbedret med 92 mio. Forbedringen er hovedsagelig anvendt til
nedbringelse af selskabets rentebærende, kortfristede bankgæld.

 

 

Egenkapital primo 748 710
Ændring i anvendt regnskabspraksis - -3
Betalt udbytte -5 -5
Køb af egne aktier 6 0
Udnyttelse af aktieoptionsaftaler 0 -l
Regulering vedrørende afledte finansielle instrumenter - 6
Kursreguleringer af investeringer i udenlandske

dattervirksomheder og associerede virksomheder -12 -4
Overført af årets resultat Il 45
Egenkapital ultimo 736 748

 

 

 

Regnskabsberetning 35

 

 

 

so
Wy

 

 

 

 

Resultatopgørelse (tkr)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2001/2002 2002/2003 Note 2002/2003 2001/2002
2.059.790 2.091.292 I Nettoomsætning, udført arbejde 3.119.796 3.016.907
-1.895.515 -1.926.053 2-3 Produktionsomkostninger -2.786.046  -2.651.669
164,275 165,239 Bruttoresultat 333.750 365.238
-156.731 -162.699 2-4 Administrationsomkostninger -296.912 -294,45 |
7.544 2.540 Resultat af primær drift 36.838 70.787
373 221 2,5. Andre driftsindtægter og -omkostninger 350 552
2,6. Resultat af kapitalandele før skat:

64.089 29,770 Dattervirksomheder
7.999 1.176 Associerede virksomheder 1.305 8.036
80.005 33.707 Resultat før renter 38.493 79.375
-13.351 -12.705 7. Finans, netto -17.49] -12.721
66.654 21.002 Resultat før skat 21.002 66.654
-22.160 -9,317 8 Skat af årets resultat -9,317 -22.160
44.494 11.685 Årets resutat 11.685 44.494

 

Forslag til overskudsfordeling:

 

 

 

 

 

 

4.972 4.892 Udbytte til aktionærer
Reserve for nettoopskrivning efter
30.002 5.888 den indre værdis metode
9,520 905 Overført af årets resultat
44.494 11.685

 

Resultat 37

Balance (tkr)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

  

 

 

 

30/9 2002 30/9 2003 Note 30/9 2003 30/9 2002
67 2.627 Goodwill 20.98 | 271213
i ze gl Patenter og lignende rettigheder REMEKSÆREEEEE 1.752
| 5324 3568 — 2 Immaterielle anlægsaktiver … 22089 29,165
1732416 Grunde og bygninger 273.256 279573
183.574 Tekniske anlæg og maskiner 330.860 380.939
9.907 Automobiler og inventar 27926 31.587
RE Anlæg under opførelse me 2.050
i 375.875 3 Materielle anlægsaktiver då 1.092
334.356 338.326 Kapitalandele i dattervirksomheder

58.003 58,705 Kapitalandele | associerede virksomheder 59.098 58,269

29.372 26.783 Tilgodehavender hos dattervirksomheder
4.500 47 Tilgodehavender hos associerede virksomheder 47 4.200
52 e … Andre værdipapirer og kapitalandele 289 Hee 93
2760 424.560 SS N Finansielle anlægsaktiver . . 60.134 — 64.100
| 865.917 804.003. — Anlægsaktiver i 723315 790.441
| 4320 43.363 OH Varebeholdninger 74716 70.844
| 401.805 reorisedebitorer 674,339 630.575
| 57.985 [2 lg rende arbejder + acontofaktureringer 12.652 193.988

| 56.662 Tilgodehavender hos dattervirksomheder
| 21.127 Tilgodehavender hos associerede virksomheder 21.696 19.248
9.506 Andre tilgodehavender 20,560 79,354
| 7.232 Selskabsskat 10.195 16.569
| 0 0 8. Udskudt skatteaktiv 5912 o
pp ae En Periodeafgrænsningsposter KENN 065
— 672.273 — 554.757 Mee Tilgodehavender — 852.105 — 901.299
2 24 Værdipapirer 1 tea 2562
43060 41.242 0 3 Likvide beholdninger . 71433 — 70.550

…Ta8894  S39 see

1624811 1.443.569

 

 

 

Omsætningsaktiver 000137 1.045.255

 

"Aktiver i alt 1.723.452 1.835.696

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Balance (tkr)

 

ER NESS ERE TRT STS

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

30/9 2002 30/9 2003 Note 30/9 2003 30/9 2002
45.300 45.300 Aktiekapital 45.300 45.300
177.835 177.835 Overkurs ved emission 177.835 177.835
Reserve for nettoopskrivning efter den indre
147.701 143.007 værdis metode
371.858 365.102 Overført overskud 508.109 519.559
4.972 4.892 Foreslået udbytte 4.892 4.972
747.666 736.136 14 Egenkapital 736.136 747.666
71.467 66.417 8  Hensættelse til udskudt skat 105.410 110,855
9.287 12.523 Garantiforpligtelser 14,973 12,087
80.754 78.940 Hensatte forpligtelser 120.383 122.942
79,48 | 74.079 Prioritetsgæld 91.661 98.254
51.992 51.979 Kreditinstitutter 66.879 66.892
0 0 Selskabsskat 4.567 5.872
131.473 126.058 IS Langfristede gældsforpligtelser 163.107 171.018
4.692 4.675 Prioritetsgæld 5.923 5.883
166.195 56.846 Kreditinstitutter 88.268 179.904
12. Forudbetalinger vedrørende
69.182 70.359 igangværende arbejder 95.605 87.238
263.689 220.791 Leverandørgæld 337.155 352.690
70.338 65.101! Gæld til dattervirksomheder
5.094 2.009 Gæld til associerede virksomheder 2.009 5.335
0 0 Selskabsskat 3.939 10.173
85.728 82.654 16 Anden gæld 170.927 152.847
664.918 502.435 Kortfristede gældsforpligtelser 703.826 794.070
796.39 | 628.493 Gældsforpligtelser 866.933 965.088
1.624,81 | 1.443.569 Passiver i alt 1.723.452 1.835.696
17. Valutaforhold
18 Renterisiko
19. Finansielle instrumenter
20. Eventualforpligtelser
2!) Transaktioner med nærtstående parter

 

 

era str rn nn rr rn re

Balance 39

Pengestrømsopgørelse (tkr)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

| 2001/2002 2002/2003 Note 2002/2003 2001/2002
il
| Driftens likviditetsvirkning
| 80.005 33.707 Resultat før renter 38.493 79.375
! 75.495 73.779 Afskrivninger 116.324 114941
1 7770! 237.247 A. Øvrige reguleringer 6.682 212.303
| 6683 —— 53560 —— B Æncringerianikskepke SS SI SE
| Pengestrømme fra drift

134.482 123.799 før finansielle poster og skat 197.406 219.536
| 2.958 3li Renteindbetalinger 5,899 9.009
0 16815 716261 Renteudbenet ASE 72235]
| 120.625 110.649 Pengestrømme fra ordinær drift 178.791 206.194
| 070 " Betalte seiskabsskatter KE -18016 | 79.281
| 1857 TT Pengestrømme fra drifsakvirerer 1607 196913
i
| Inveteringernes likviditetsvirkning
i 221 Patenter og lignende rettigheder 530 268
| -2.4728 Grunde og bygninger -2.926 -36.822
i 637 Tekniske anlæg og maskiner -4 1.455 -8 1.485
| 2.084 Automobiler og inventar JAR 12.610
' -2.468 investering | virksomheder C 0
| 18.703 Modtaget udbytte 3,658 0
i — 288 — Investering i øvrige finansielle aktiver 73.988 -1.989
GE ae Pengestrømme fra tvesterinesalvterer BIS 2132638
| Finansieringens likviditetsvirkning
| 5.414 Langfristede gældsforpligtelser 6606 20.943
i 4972 -4,892 Betalt udbytte -4.892 4.972
| 0 6014 Egne aktier 6.014 0
1 21,290 0 000 Udnyttelse af aktieoptioner HEN 0 1,290
| — l Osl6 ol 6320 TT Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter EEN - 17 SI [4.681
i

826 rad Årets ændring i likviditeten te — … 78.956

met ÅR

   

 

 

-191.060 -122844 Ukviditet primo
58.216 107,44 Årets ændring i likviditeten
-1 22.844 -15.400 C. Likviditet ultimo

 

106792  — -185.748
2180 78.956
114.952 7196.79?

 

 

 

i

 

 

 

 

 

 

 

42. Pengestrøm

Noter til pengestrømsopgørelse (tkr)

 

 

 

 

 

 

   

EDES
MUS ARE

 

2001/2002 2002/2003 Note 2002/2003 2001/2002

 

A. Øvrige reguleringer

 

-66.773 -32.454 Resultat før skat i dattervirksomheder
-8.058 -1.235 Resultat før skat i associerede virksomheder -1.364 -8.095
0 3.236 Garantiforpligtigelser 2,886 901
-2.870 -6.794 Fortjeneste ved salg af anlægsaktiver -8.204 -5,109
-77.701 -37.247 -6.682 -12.303

 

B Ændringer i driftskapital

 

5.627 -93 Varebeholdninger -3.872 7.940
-4.682 77.482 Igangværende arbejder, netto 89,703 -19.545
-97.115 31.466 Tilgodehavender -35.820 -76.810
152.853 -55.295 Kreditorer, anden gæld M.v. -740 1 25,938
56.683 53.560 49.271 37.523

 

C. Likviditet

 

43.06 I 41.242 Likvide beholdninger 71.433 70.550
290 204 Værdipapirer 1.883 2.562
-166.195 -56.846 Kortfristet gæld til kreditinstitut -88.268 -179.904
-122.844 -15.400 -14.952 -106.792

 

 

 

 

Noter 4|

Segmentoplysninger

 

& Design og it-support, er omkostningerne ved disse funke
tioner allokeret til områderne på basis af cet træk, som disse

øver på stabs- og fællesfunktionerne.

 

Egenkapitalen er opgjørt som værdien af materielle anlægs-

aktiver, dattervirksormmheder, associerede virksomheder, good-

   
 

r

nger er will med videre samt en forholdsmæssig fordeling af øvrige

Samtlige direkte henførbare inctæg

   

allokeret til de respektive forretningsområder. Da områderne aktiver og passiver. Anlægsaktiver omfatter immate

 

ung

førtes af stabs- og fællesfunktioner i moderselskabet materielle anlægsaktiver.

omfattende koncerniedelse, administ

 

tion, Projektudvikling

   

 

 

 

 

 

 

    
 
 

 

 

  

 

 
 

 

2002/03 2001/02 | 2002/03 2001/02 | 2002/03 2001/02 2002/03 2001/02
Primært segment
Nerttcomsæturg.
ude 1,934 923 724 691 462 403 3.120 3.017
Resul 9 28 5 18 23 25 37 7
Resultat af associerede
virksomheder i 0 0 8 0 0 l 3
IQ 28 5 26 23 25 38 79
-17 -i2
2 67
267 265 239 250 230 233 736 748
275 325 192 96 196 205 663 726
2 56 56 0 0 59 58
381 407 160 126 80 77 62! 610
Antal ansatte:
s lønnede l. 1.40] 203 187 163 168 1.497 1.456
jører, teknikere og
t personaie 399 368 209 212 106 [I] 714 691
an 1.530 469 412 399 269 279 Z2l! 2.147
Sekundært segment
Omsætning:
Arbejde udført i udlandet 138 224 682 660 280 279 [1,100 53
=ieraf andel | assocerede
ksomheder -IG -12 -197 -197 0 0 207 -209
Udland, konsolideret 28 212 485 46 280 279 393 254
308 1.7] 239 228 182 124 2.227 2.063
1.934 1.923 724 691 462 403 3.120

   

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

22. Segmentopiysning

Noter til årsrapporten (tkr)

 

 

 

 

 

2001/2002 2002/2003 Note 2002/2003 2001/2002

 

| Nettoomsætning, udført arbejde
1.312.110 2.345.220 Afsluttede arbejder 3.233.583 2.047.449
Værdien af igangværende
arbejder for fremmed regning:

 

 

 

2.176.726 1.922.798 30/9 2003 2.642.167 2.755.954
-1.429,046 -2.176.726 1/10 2002 -2.755.954  -1.786.496
2.059.790 2.091.292 3.119.796 3.016.907
Arbejde udført i udlandet 1.099.880 1.162,58 I

Heraf andel i associerede virksomheder -206.859 -208.589

618.627 521.220 Udland, konsolideret 893.02 I 953.992

 

2. Afskrivninger

 

1.538 1.540 Immaterielle anlægsaktiver 6.590 6.602
71.213 69.496 Materielle anlægsaktiver 108.969 108.330
2.743 2.743 Finansielle anlægsaktiver 59 59
75.494 73.779 [15.618 114.99]

 

Afskrivninger indgår i resultatopgørelsen således:
Produktionsomkostninger:

 

64.198 62.274 Materielle anlægsaktiver 96.023 94.689
1.538 1.540 Goodwill 6.472 6.26 |
6.685 6.994 Administrationsomkostninger 12.836 13.652
330 228 Andre driftsindtægter og -omkostninger 228 330
2.684 2.684 Resultat af dattervirksomheder før skat
59 59 Resultat af associerede virksomheder før skat 59 59
75.494 73.779 ' 115.618 114.99]

 

3. Lønomkostninger

 

416.103 426.312 Lønninger og vederlag 765.466 729.923
14.784 17.261 Pensionssikring 33.726 27.709
8.113 8.445 Andre udgifter til social sikring M.v. 24.162 23.785
439.000 452.018 823.354 781.417

 

Heraf udgør vederlag til:

 

 

1.289 1.260 Bestyrelse 1.260 1.289
3.560 3.757 Direktion 3.757 3.560
1.419 1.123 Gennemsnitligt antal fuldtidsbeskæftigede 2.211 2.147

 

 

 

 

 

Noter 43

Noter til årsrapporten (tkr)

 

 

 

3. Lønomkostninger (fortsat)

skanets direktior og 'edende medarbejdere er omfattet af aktieoptionsordninger. Formål

 

i olde og t tiltrække med

 

i hermed er at sikre

 

arbejdere. Tildelingen af optioner

 

 

Selskabets bestyrelse tildeles ikke aktieoptione

åd

Ti afdækning af optionsprogrammert

  

regnet direkte på egenkapitalen.

Der er ikke etableret an

 

2 har selsk

abet erhvervet egne aktier. Købs- og salgssummer for egne a

e incitamentsprogrammer for selskabets direktion og ledende medar!

 

bejdere,

 

 

 

   
 

 

 

Ledende Exercisekurs/
Direktion medarbejdere Antal gennemsnitlig
Aktieoptioner antal antal ialt udnyttelseskurs
Tildelt i 1999/2000 7,500 47.500 55.000 297 Maj 2003
Tildelt : 200172002. 7.500 53.750 61.250 170 December 2004
Tildelt : 2002/2003 7.500 53,750 61.250 172 December 2005
Udestående 30/9 2003 22.500 155.000 177.500 i

 

Beregne

 

r5

»dsværdien beregnet efter Black-Schojes modellen udgør 3,6 mio.

 

 

 

 

 

 

 

Noter til årsrapporten (tkr)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2001/2002 2002/2003 Note 2002/2003 2001/2002

 

 

 

 

4. Honorar til generalfor-
samlingsvalgt revision

 

 

 

 

 

 

 

 

 

PricewaterhouseCoopers:
676 775 Revision 1.552 1,515
234 430 Andre ydelser end revision VAR: 520
910 1.205 2.263 2.035

Øvrige:

129 125 Revisionsfirmaet Arnfred Hansen, revision 125 129
Q Q Revision i øvrigt 524 6SI
0 0 Andre ydelser end revision 178 171
129 125 827 951!
1.039 1.330 Samlet honorar 3.090 2.986

 

5. Andre driftsindtægter
og -omkostninger

 

944 575 Andre driftsindtægter 728 1.157
-57I -354 Andre driftsomkostninger -378 -605
373 22| 350 552

 

6. Resultat af kapitalandele i dattervirksomheder
og associerede virksomheder før skat

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

I dattervirksomheder:
68.980 40.569 Andel af overskud
-2.207 8.115 Andel af underskud
-2.684 -2.684 Årets afskrivning på goodwill
64,089 29.770
I associerede virksomheder:
13.194 12.831 Andel af overskud 12.960 [3.231
-5.136 -11.596 Andel af underskud -11,.596 -5.136
-59 -59 Årets afskrivning på goodwill -59 -59
7.999 1.176 1.305 8.036
72.088 30.946 Kapitalandele i alt 1.305 8.036
7. Finans, netto
268 Kursgevinster på værdipapirer 290 68
9 I5 Obligationsrenter 132 145
79 26 Indvundne kasserabatter 132 527
2.022 2.626 Renter vedrørende dattervirksomheder
1,161 1.361 Renter vedrørende associerede virksomheder 1.361 1.161
1.203 244 Andre renteindtægter 3.984 7.108
4,474 4.540 Finansieringsindtægter 5.899 9.009
0 3l Kurstab på værdipapirer 56 Il
3.359 3.882 Prioritetsrenter 5.866 5.122
1.090 984 Renter vedrørende dattervirksomheder
13.376 12.348 Øvrige renteudgifter 17.468 16.597
[7.825 17.245 Finansieringsudgifter 23.390 21.730
-13.351 -12.705 Finans, netto i alt -17.49| -12.721

 

 

 

 

Noter: 45

Noter til årsrapporten (tkr)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2001/2002 2002/2003 Note 2002/2003
8. Selskabsskat
Ska af årets resultat inklusive reguleringer
specificeres således:
-4.759 4983 Aktue! skat 14.859
Årets regulering af udskudt skat og
247 -3.058 udskudt skatteaktiv -9.365
21,747 3.569 Dattervirksomheder
4.825 3.823 Associerede virksomheder 3.82
ra ERE LE
Der er i regnskabsåret 2002/2003
betalt 1.070 tkr i skat i moderselskabet
i og 18.016 ækr i koncernen.
|
' Skat af årets resultat forklares således:
| 19.998 4.30! Beregnet 30% skat af resultat før skat 6.30!
! Skatteeffekt af:
| Ikke fradragsberettiget afskrivning på
1.284 1.284 koncerngoodwill 1.284
C 2.178 Udenlandsk indkomst 2.178
| i5 -1.525 Afvigelse vedrørende dattervirksomheder -1.525
| Afvigelse vedrørernide associerede
! 2.408 3.45 virksomheder 3.45!
| 2.126 725 Øvrige poster 725
BT 3097 Regulering af skat vedrørende tidligere år 3097
Re 3 mr 3307
| Udskudt skat
i iJdskudt skat vedrører:
| 686 686 Immaterielle anlægsaktiver 23!
| 166 14,203 Materielle anlægsaktiver 31.842
| 530 79.044 igangværende arbejder 102.2C|
| 338 869 Øvrige omsætningsaktiver [442
| 174 -174 Hensættelser 508
| Fremførselsberettigede skattemæssige
| -33.579 29.2! underskud -32.897
| MAT 6647 TTT Udskudt skat pr 30/9 2003 tos
| katteaktiver vedrører:
| Materielle anlægsaktiver ged
Igangværende arbejder -1.863
| Øvrige omsætningsaktiver 2.857
| Fremførselsberettigede skattemæssige
| — RENEE underskud er 4,574
| saae re

 

2001/2002

 

19,996

Rg
in co

2,408
-2.126

Hi 17

 

— 22.160

"33.3

1 10.855

CD CD CD

lo

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Noter til årsrapporten (tkr)

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Immatrielle og matrielie anlægsaktiver

ETTER

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Patenter Tekniske

og lignende — Grunde og anlæg og Automobiler Anlæg under
Moderselskab Goodwill rettigheder bygninger maskiner og inventar opførelse
Kostpris 1/10 2002 7.635 2.324 211.526 548.696 27.826 4.531
Ændring i anvendt regnskabspraksis 0 0 -2.696 0 0 0
Tilgang i årets løb 0 0 6.989 26.689 2.043 28.100
Afgang i årets løb 0 -22| -4.747 -78.09 | -2.854 -2.890
Overførsel i årets løb 0 0 0 20.688 75 -20.763
Kostpris 30/9 2003 7.635 2.103 211.072 517.982 27.090 8.978
Afskrivninger 1/10 2002 3.468 1.162 34.948 306.537 15.969 0
Ændring i anvendt regnskabspraksis Q 0 -999 0 0 0
Årets afskrivninger 1.540 0 5.632 59,842 4.022 0
Tilbageførte afskrivninger
på afhændede aktiver 0 0 -1.925 -31.971 -2.808 0
Afskrivninger 30/9 2003 5.008 1.162 37.656 334.408 17,183 Q
Regnskabsmæssig værdi 30/9 2003 2.627 941 173.416 183.574 9.907 8.978
Kontantværdi for grunde og bygninger 121.953
Om- og nybyggeri, endnu ikke offentligt vurderet 39.242

Patenter Tekniske

og lignende — Grunde og anlæg og Automobiler Anlæg under
Koncern Goodwill — rettigheder bygninger — maskiner og inventar opførelse
Kostpris 1/10 2002 52.578 4.529 330.362 824.877 79.252 5.077
Ændring i anvendt regnskabspraksis 0 0 -2.696 0 0 0
Kursreguleringer 114 -8 -3.095 -5,498 -752 0
Tilgang ved køb af datterselskaber 0 0 0 302 0 0
Tilgang i årets løb 0 65 7,712 86.943 9.180 28.172
Afgang i årets løb 0 -815 4.972 -104.4/4 -9.630 -3.436
Overførsel i årets løb 0 0 0 20,688 75 -20,763
Kostpris 30/9 2003 52.692 3.771 327.311 822.898 78.125 9.050
Afskrivninger 1/10 2002 25.165 2.777 49.092 443.938 47.665 0
Ændring i anvendt regnskabspraksis 0 0 -999 Q 0 0
Kursreguleringer 74 -I2 -268 -1.870 -264 0
Tilgang ved køb af datterselskaber 0 0 0 201 0 0
Årets afskrivninger 6.472 118 8.155 90311 10.503 0
Tilbageførte afskrivninger på
afhændede aktiver 0 -220 -1.925 -40.542 -7.705 0
Afskrivninger 30/9 2003 31.711 2.663 54.055 492.038 50.199 0
Regnskabsmæssig værdi 30/9 2003 20,981 1.108 273.256 330.860 27.926 9.050
Kontantværdi for grunde og bygninger 179.803
Om- og nybyggeri, endnu ikke offentligt vurderet,
samt udenlandsk ejendom 83.185

 

 

 

 

Noter 47

Noter til årsrapporten (tkr)

 

 

 

 

   

  
  

 

 

 

 

 

 

10 Finansielle anlægsaktiver
Tilgode-
Kapitalandele Kapitalandele i havende hos
i datter- associerede datter-
Moderselskab virksomheder virksomheder virksomheder
Kostpris 1/10 2002 176.400 38.00! 44418
r 2.477 8.451 5.520
Afgang : årets ! — le -1.667 -10.148
DE OS 20 eger res re]
Opskrivning 1/10 2002 180.263 30.489 3
32.626 8,626 0
-18,226 -3.670 0
— 6019 -3.758 -3
1 188.644 31.687 0
Å = 15.062 128
Årets af- og krivning — 2.684 59 —
| Af og nedskrivning 30/9 2003 ITT 7
Nedskrivning 1/10 2002 22.189 22112 103
| Årats nedskrivning 3.458 1.338 C
Filbageført nedskrivning -3.007 -|.097 0
| 784 961
| 31.569 1.064
| Kapitalunderskud modregnet
| iulgodeavender EM SSO I DR
!
" 338.326 58.705 26.783

| Regnskabsmæssig værdi 30/9 20083

 

 

 

 

Tilgode-
havende hos Andre værdi-
associerede papirer og

virksomheder kapitalandele

 

 

 

7.083 635

1.862 Q

8045 2 5É

10.900 239

0 0

0 760

is Q

RENEE

10 200

420 106

0 0

0 106

7B 0 0 0

1.203 0
9.650

47 AP

 

 

 

28 Noter

 

 

 

 

 

 

Noter til årsrapporten (tkr)

 

EN SEES EST ISS ESSENS

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

10 Finansielle anlægsaktiver (fortsat)
Specifikation af bogført værdi mv. for dattervirksomheder
og associerede virksomheder: Ejerandel % Selskabskapital Egenkapital
rr SENERE Selskabskapital — Egenkapital
Dattervirksomheder
Dan Jord A/S 100 3.000 32.778
Ceritrum Pæle Holding A/S 100 1.000 96.137
Petri & Haugsted as 100 10.000 56,106
Wicotec A/S 100 3.000 44.392
Per Aarsleff GmbH 100 190 -11,941
Per Aarsleff (UK) Limited 100 20.355 51.083
Per Aarsleff AB 100 2.734 16.429
Aarsleff Oy 100 375 1.548
Per Aarsleff Polska Sp. z 0.0. 100 5.140 6.883
Aarsleff Sp, z 0.0. 100 5.278 14.451
Per Aarsleff ZAO 100 108 1.118
Per Aarsleff Latvia SIA 100 458 1.090
Aarsleff Bygg- och Anlåggnings AB 100 414 4,988
Aarsleff (Thailand) Ltd. 100 1.596 1.566
Hvilende dattervirksomheder 586 -265
316.363
Regnskabsmæssig værdi af goodwill 9.092
Kapitalunderskud modregnet i tilgodehavender 12.871
Dattervirksomheder i alt 338.326
Selskabskapital Andel
Ejerandel % i alt egenkapital
Associerede virksomheder
Insituform Rohrsanierungstechniken GmbH 50 6.869 29,243
Insituform Linings Plc. 25 1,063 8.583
PAA International Engineering Corp. 50 26.243 17.045
Knebel Drilling A/S 50 1.200 1.293
PAA Engineering 50 188 94
Italcontrolli-Insituform S.rl. 50 594 6.778
Hvilende associerede virksomheder 14,617 -5,164
44.316
Regnskabsmæssig værdi af goodwill 400
Kapitalunderskud modregnet i tilgodehavender 13.989
Associerede virksomheder i alt 58,705

 

 

 

 

 

Noter 49

Noter til årsrapporten (tkr)

 

 

 

 

 

 

 

0 Finansielle anlægsaktiver (fortsat)

 

 

 

 

 

 

 

: Kapital- Tilgode- Andre
| andele i havende hos — værdipapirer
| associerede associerede og kapitai-
| Køncern virksomheder — virksomheder andele
HESS … TEEN andete
| Køstpris 1/10 2002 38.624 7.083 1,034
EE løb 8.451 1.862 0
| mee eee FE — 1,667 "-8.045 -309
| 45408 10900 0 75
| 30.489 0 0
| 8.626 0 264
| -3.670 0 0
FE er 3758 0
| RT DM
128

DA ning em Benene 59 er

| Afskrivning 30/9 200300 187 —

| 22.469 430 103
| 11.338 0 3
| 1.227 0 -106
| uns — | 78! TRE
| — En 31.799 1.203 0
| Kapitalunderskud modregnet i tilgodehavender —— 13.989 72.650 —
| Regnskabsmæssig værdi 30/2 20030 OR 7 MP

 

 

 

 

50 Noter

 

 

Noter til årsrapporten (tkr)

 

 

 

 

30/9 2002 30/9 2003 Note 30/9 2003 30/9 2002

 

IL Varebeholdinger

 

 

43.270 43.363 Råvarer og hjælpematerialer 58.728 53.015
0 0 Færdigvarer 15.988 17.829
43.270 43.363 74.716 70.844

12. Igangværende arbejder for fremmed
regning minus acontofaktureringer

 

2.176.726 1.922.798 Igangværende arbejder for fremmed regning 2.642.167 2.755.954
2.111.618 1.935.172 Acontofaktureringer 2.625.120 2.649.204
65.108 -12.374 Forskel 17.047 106.750

 

Forskellen specificeres således:

Igangværende arbejder for fremmed regning

 

134.290 57.985 minus acontofakturering 112.652 193.988
Forudbetalinger vedrørende igangværende

-69,182 -70.359 arbejder for fremmed regning -95.605 -87.238

65.108 -12,374 17.047 106.750

 

13. Likvide beholdninger

 

25.640 30.422 Andel i konsortiers likvide beholdninger 32.065 35.709
17.421 10.820 Øvrige likvide beholdninger 39.368 34.841
43.06 | 41.242 . 71.433 70.550

 

 

 

 

Noter 5l

Noter til årsrapporten (tkr)

 

:4 Egenkapital i moderselskabet

Reserve for
nettoopskriv-
ning efter den

 

 

 

   
 

 

 

 

  
  
     
   

 

 

 

 

 

AT sælden forfalder til betaling efter 5 år:
o OD

Selskabs» Overkurs ved indre værdis — Overført Foreslået
kapital emission metode overskud udbytte I aft
Saldo 17109 2CC2 45.300 177.835 147.701 373.555 0 744.391
1.697 4.972 3.275
43.300 177.835 147,70] 371.858 4972 747.666
30 ADTE 4.892
f egne aktier 6.014 40l|4
ering af uder!andske dattervir<-
somheder og assccierede virksomheder -10.582 1.727 -: 2.309
Overført af årets resultat |. 5.888 903 4,892 i.685
Saldo 30/9 2003 — 45.300 177.835 143.007 365.102 4.892 736.136
45.300 177.835 122.680 364.280 CQ… 710.095
8319 4.972 -3.327
45.200 177835 122.680 355.961 4.372. 706.748
-1.59| 1.59] o
1.290 -1.290
Betalt u 2972 49712
eguler! ørende af'edte
elle instrumerter 6.622 6.622
af udenlandske cattervirk-

somt ierede virksomheder -3.390 -546
Cverført af årets resultat — 30.002 9,520 4972 s
Saido 30/9 2002 45.300 177.835 147.70| 371.858 4.972 747.666
3079 2002 30/9 2003 Note 30/9 2003 30/9 2002

i5. Langfristede gældsforpligtelser

 

 

 

59,126 53402 Prioritetsgæld 65.778 73.172
16. Anden gæld (kortfristet)

3 55.825 Løn, feriepenge. A-skat m.m. 96.585 95.768

SIT 26.829 Øvrige poster 74.342 57.079

85.72 82.654 170.927 152.847

 

 

 

 

 

Noter

 

 

 

 

 

Noter til årsrapporten (tkr)

 

17 Valutaforhold

Følgende terminsforretninger foreligger pr. 30/9 2003 (tkr):

Moder-

selskab

Salg af valuta:

USD 7,795

18 Renterisiko

Koncernens renterisiko er knyttet til nedenstående poster, hvor tidligste tidspunkt for forfald er anført:

Q-I år 1-5 år > 5 år

 

 

 

Tilgodehavender hos associerede virksomheder 47
Likvide beholdninger og værdipapirer 73.316
Kreditinstitutter, kortfristet -88.268
-14.905
Prioritetsgæld og kreditinstitutter langfristet -5.923 -92.762 65.778
Rentebærende aktiver og gæld i alt -20.828 -92.762 -65.778

 

 

 

Koncernens rentebærende aktiver og passiver forrentes med en rentesats på 3-4%, der er opgjort på
baggrund af årets gennemsnitlige renteniveau.

19 Finansielle instrumenter

Koncernens mellemværender i fremmed valuta (eksklusive valutaer i euro-samarbejdet), samt de relaterede
sikringsaktioner, er pr. 30/9 2003 sammensat således (tkr):

 

 

 

 

 

 

Afdækket

Betaling/ Finansielle Finansielle ved termins- Netto

Valuta udløb aktiver forpligtelser forretning — position
SEK <l år 74.074 -44.886 29.188
PLN <lår 38.528 -28.700 9,828
GBP < lår 34.667 -46.144 -11,477
USD < lår 17.238 -3.717 -7,795 5.726
LTL <lår 1.754 -126 1.628
RUB <lår 3.384 -1.819 1.565
INR < lår 12.543 -1.399 11,144
NOK <l år ! -3.508 -3.507
LVL <lår 2.665 -587 2.078
THB <lår 2.991 -164 2.827
Øvrige < lår 2.291 -296 1.995
190.136 -131.346 -7.795 50.995

 

 

 

 

 

 

Noter 53

Noter til årsrapporten (tkr)

 

 

 

 

 

 

| 70 Eventualforpligtelser

| koncerners fremtidige indtjening.

  

ste koncernen er part I forskellige rets- og voldgiftssager, der ikke forventes at få negati

 

| Moderselskabet

 

|, Selskabet påtaget sig de for branchen kutymemæssige kont raktforpligtelser.

: Sig

tier for udførte ar bejder kan andrage 09 til 5 år

 
 

|
|
|

W

 

iesamarbejder Den samlede gældsforpligtelse i konsortierne udgør 83,3 mio og forve

| ikke at medføre tab. ud over hvad der er medregnet i regnskabet.

  

r 2-4 interessenter,

 

| Solidarisk hæftelse. Konsortierne

Kauzon for dattervirksomheders bankgæld, der pr. 30/9 2003 udgør 18,7 mio.

AJ

. Garantiforpligtelse I øvrigt 53.) mio.

  
 

-ationglie leasingforpligte!se? vedrørende automobiler, entreprenørmaskiner og inventar udgør 20,8 Mio p.a

Gi

| med løbetid på massimatt 4 år.

 

6. De danske sambeskattede se koncernen hæfter solidarisk for skat af sambeskatningsindkomsten.

G

| Dattervirksomheder

 
 

breve ti! sikkerhed for prioritetsgæld 8,0 mio med pant I ejendomme til en bogført værdi af 33,4 mic.
tlonelle leasingforpligteiser 2,3 Mio pa. med løbetid 1-8 år.

7: Transaktioner med nærtstående parter

 

 

Per og

: s Fond anses for at have bestemmende indflydelse som følge af egen aktiebesiddelse sam:
| spredning

øvrige aktiebesiddelser. Herudover består koncernens nærtstående parter af moderselskabets

 

bestyreises- og direktions: medlemmer. Honorar til advokat Carsten Fode, Kromann Reumert, for civerse
arbejde udgør 399 tkr

 

| Der er ikke indgået udsædvanlige aftaler e r på anden måde gennemført handler eller transaktioner

 

mellem koncernen og

 

handel mellem selskaberne I xoncernen foregår på markedsmæssige vilkår:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

I Nordjylland er 78

nye højspændings-

master funderet på
seks til tolv meter
lange monopæle.

 

 

 

ser ng

 

 

55

Hovedtal for moderselskabet (tkr)

 

 

 

 

Nettoomsætning. udført arbejde 1.827.622 1.664.684 1.604.138 2.059.790 2.091.292
Resuhat af primær drift 66,377 47.593 -15.080 7544 2.540
Resultat af cattervirksomneder 34.973 33,66! 48.097 64.089 29.770
Resultat af associerede virksomheder 16.677 12.012 5.283 7.999 1.176
Finans, netto -3.197 6.678 1,645 -13.35! -:2.705
Resuktat før skat [14,904 100.136 40.407 66.654 21.002
85.871 70.392 32.258 44.494 11,685

1.292.833 1.312.425 1447928 162481] 1.443.569

> | materielle anlægsaktiver 62,133 -| 15.224 -117.143 -83.128 -5,149

634.820 580.060 706.748 747,666 736136

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Pal
NS

Hovedtal for moderselskabet

 

 

 

 

 

 

Resultatopgørelse

Hoved- og nøgletal for koncernen i e

uro

 

 

 

 

Nettoomsætning, udført arbejde 349.669 340.785 338.255 406.186 420.14|
Heraf udført i udlandet 110.403 98.685 116.758 128.442 120.262
Udland, inklusive andele af associerede

virksomheder 125.645 [24,475 147.640 156.526 148.120
Resultat af primær drift 13.627 10.839 4.529 9.530 4,96 I
Resultat af associerede virksomheder 2.235 L6II 664 1.082 176
Resultat før renter 15,934 12,435 5.271 10,687 5.184
Finans, netto -532 995 162 -1.713 -2.356
Resultat før skat 15,402 13.430 5.433 8.974 2.828
Resultat efter skat 11.510 9.441 4.337 5.990 1.574
Balance

Immaterielle anlægsaktiver 3.469 5.740 4.813 3.927 2.975
Materielle anlægsaktiver 70.636 80.909 90.058 93.865 86.335
Finansielle anlægsaktiver 7,546 10,659 8.455 8.630 8.098
Omsætningsaktiver 129.040 [12,567 123.145 140.729 134.688
Aktiver i alt 210.691 209.875 226.47 | 247.151 232.096
Egenkapital 85.092 91.207 95.030 100.663 99.135
Hensatte forpligtelser 24.077 15.399 15.631 16.552 16.212
Gældsforpligtelser 101.522 103.269 115.810 129.936 116.749
Passiver I alt 210,69 | 209.875 226471 247.151 232.096
Pengestrømsopgørelse

Driftsaktiviteter 20.215 25.317 -12.645 26511 21.651
Investering i materielle anlægsaktiver -16.769 -22.414 -22,514 -17.626 -6.952
Øvrige investeringsaktiviteter -1.565 -3.776 2.983 -232 27
Finansieringsaktiviteter -4.149 -4.664 8.404 1.977 -2.358
Årets ændring i likviditeten -2.268 -5,537 -23.772 10,630 12.368
Nøgletal

Forrentning efter skat af den

gennemsnitlige egenkapital, % 14 [I 5 6 2
Egenkapitalens andel af balancesum, % 40 43 42 41 43
Resultat efter skat pr. 20 kr. aktie (euro) 5 4 2 3 l
Udbytte, % 12 12 12 12 12
Børskurs 30. september pr. 20 kr aktie 295 325 166 200 178
Price earning 7,5 10,1 10,7 9,3 31,3
Markedsværdi i alt 82.697 90.776 46.245 55.789 48.865
Antal medarbejdere 1.960 1.954 2.028 2.147 2.211
Anvendt omregningskurs 7,46038 7,4562 7,4371 7,4274 7,4256

Koncernens nøgletal er beregnet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings "Anbefalinger og nøgletal”.

Der er foretaget enkelte ændringer i regnskabspraksis, jævnfør afsnittet om anvendt regnskabspraksis.

Sammenligningstallene er ændret i overensstemmelse hermed.

 

 

franske

Hoved- og nøgletal for koncernen i euro 57

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

interessentskaber omfattet af
Årsregnskabslovens & 3,stk. I

  

| henhold til Arsregnskabsiovens 8:

 
 

 

sentskaber undiadt at udarbejde
interessentskaberne indgår I koncernregnskabet for

elf A/

 

Noiureuskonsortet, Århus

 

T 1/S, Århus

 

ihavnskonsertiet Arki-Aarsle ff WS, Århus

EOD-Gruppen fY.

 

VÆRE

JM.KK, Nielsen A/S og Per Aarsleff A/S, Århus

Scandmavior f

   

Banekonsortiet (/S, Århus

  

APH-Konse

Bestyrelsens og direktionens ledelseshverv
i andre danske aktieselskaber

Bestyrelse
Ingeniør Palle Svejstrup, formand:
Campinggården A/S

Løgstør Rør Holding A/S

Ege Tæpper A/S (form

Aarhuus Stiftsbogtrykkeri

 
 

Civilingeniør Per Aarsleff:

Midt A/S

 

Byggeselskabet Åri

Advokat Carsten Fode:

DDG Holding A/S

BCA Auto Auktion A/S
Red//Green A/S

Dansk Bygningsanalyse A/S (formand)

SÅ
L

Aage V. Kjærs Maskinfabrik Å
AVK Gummi A/S

H & D Invest A/S

Dansk Måier-Service A/S
Metrius A/S

Meinertz Danica A/S af 1994 (formand)

A/S formand)

Kannike Holding A/S

Cico Invest A/S

Scandic Food A/S

Chris-Invest A/S

Cart Hansen & Søn Møbelfabrik A'S (forme

 

Silentor A/S (formand)
AS 48

Adm. direktør Jens Bigum:
Adm. direktør for Arla Foods Amba
Carisberg Breweries A/S (formand)

Carlsberg A/S (næsiformard)

Statsautoriseret revisor m.d.b. Niels 5, Møller:
Erik Dam Holding A/S (formand)
Erik Dam A/S (formand)

Horsens Folkeblads Fond

Direktion
Akademiingeniør Ebbe Malte Iversen:

Nordhavn A/S

Ingeniør Lars M. Carlsen:

ingen ledelseshverv

 

 

 

 

 

 

 

 

Mn
(83;

 

 

 

Adresser

Per Aarsleff A/S

Lokesvej 15

DK-8230 Åbyhøj, Danmark
Tlf. +45 8744 2222

Fax +45 8744 2249
infoQaarsleff.com
www.aarsleff.com

Dan Jord A/S

Viengevej 8

DK-8240 Risskov, Danmark
Tlf. +45 8621 2655

Fax +45 862| 1728
danjordæ&danjord.dk
www.danjord.dk

Per Aarsleff GmbH
Friedrich-Ebert-Damm I | IC
D-22047 Hamborg, Tyskland
Tlk +49 40 694 664 34

Fax +49 40 694 664 35

Petri & Haugsted as
Postboks 139

Islevdalvej 181

DK-2610 Rødovre, Danmark
Tlf. +45 4488 7700

Fax +45 4488 7701!
infoQpetri-haugsted,.dk
www.petri-haugsted.dk

Wicotec A/S

Roskildevej 338

Postboks 10

DK-2630 Taastrup, Danmark
Tlf. +45 4332 4229

Fax +45 4332 4252
wicotecQwicotec-as.dk
www.wicotec-as.dk

Aarsleff Bygg- och Anlåggnings AB
Strandgatan I

S-216 12 Limhamn, Sverige

Tlf. +46 40 51 20 50

Fax +46 40 51 1594
limhamnQaarsleff.com

Centrum Pæle A/S
Grønlandsvej 96
DK-7100 Vejle, Danmark
Tlf. +45 7583 Ol II

Fax +45 7572 0546
infoQcentrumpaele.dk
www.centrumpaele.dk

Per Aarsleff (UK) Limited
Hawton Lane, Balderton
Newark, Nottinghamshire
NG24 3BU, England

Tlf. +44 [636 611140

Fax +44 1636 611142
pilingQaarsleff.co.uk
www.aarsleff.co.uk

Aarsleff Sp. z 0.0.

ul. Lambady 6

PL-02 830 Warszawa, Polen
TlÉ. +48 2264 88835

Fax +48 2264 88836
aarsleffQaarsleff.com. pl
www.aarsleff.com.pl

Per Aarsleff AB

Kung Hans våg 8

Box 7092

S-192 07 Sollentuna, Sverige
Tlf. +46 8 594 764 00

Fax +46 8 594 764 0!
infoQGperaarsleff.se
www.peraarsleff.se

Aarsleff Oy

Alhonniituntie 5

FIN-01900 Nurmijårvi, Finland
Tlk. +358 9 290 2280

Fax +358 9 290 22850
aarsleffGØaarsleff/fi
www.aarsleff.fi

Per Aarsleff Polska Sp. z 0.0.
ul. Wiertnicza 131

PL-02 952 Warszawa, Polen

Tif. +48 2265 16972

Fax +48 2264 21344
biuroQaarsleff.pl

www.aarsleff.pl

Per Aarsleff ZAO

Shpalernaya str. 36

RU-191123 Skt. Petersborg, Rusland
Tlf. +7 812 329 57 9|

Fax +7 812 329 57 74
officeQaarsleff.ru

www.aarsleff.ru

Per Aarsleff Latvia SIA
Uriekstes str. 3, 2nd floor
LV-1005 Riga, Letland

Tlf. +371 7382 392

Fax +371 7382 229
aarsleffQaarsleff.lv

Aarsleff (Thailand) Ltd.

64 Soi Sukhumwit 2

Sukhumwit Road, Kwang Klongtoey
Khet Klongtoey

10110 Bangkok, Thailand

Tlf. +66 2 656 7407

Fax +66 2 656 7405
infoGaarsleff.co.th
www.aarsleff.co.th

Aarsleff Grundlåggning AB
Strandgatan |

S-216 12 Limhamn, Sverige

Tif. +46 40 51 20 50

Fax +46 40 5I 15 94
limhamnØaarsleff.com

Layout og produktion:
Aarsleff

Repro og tryk:
AKA-Print A/S
Foto:

Ole Brickner
Mads Madsen

Poul Pedersen
Mogens Skou

Jan Kofod Winther

 

Adresser 59