Assets
| Type | Time | Amount | Unit |
|---|
Revenue
| Type | Start date | End date | Amount | Unit |
|---|
XML
See the xml submitted here:
No XML document available for this report.
Separator
The full data:
Luxor s
Frederiksborggade 50, 1360 København K - Telefon 33 32 50 15 - Telefax 33 12 41 70 - CVR-nr. 49 63 99 10
Erhvervs- og
Selskabsstyrelsen
å
MERE
ERHVERVS- Or SELSKABSSTIKEL SEN
. Som vedtaget på selskabet
2 FEB, 2004 generalforsamling, den 5
NESE vore made.
LL " TMirigent
ÅRSRAPPORT
1. OKTOBER 2002 — 30. SEPTEMBER 2003
(selskabets 30. regnskabsår)
10.
11.
12.
TUuxor:
INDHOLDSFORTEGNELSE
Ledelsespåtegning M.…..…..ssevsseverssesererenenee rese tres ern renere rener er nere raske
Revisionspåtegning M.….…..sssevevesseseveseseseserenseern ener re renere enes nere es reen en eregee
Hoved- og nøgletal 2... ss ssereersnsesrrseserresssseregenreeseesnnnreeseserersssessnee
Ledelsesberetning for Investeringsselskabet Luxor A/S.….….Gdu.ecenenseeseereee
Anvendte regnskabsprincipper M.…..sscsssseserseseeesester essensen esan eres ener
Resultatopgørelse .MGMG Mw. ssseneeuesessreseseerresesenesssenensense renerne ens rerrenar renser senreee
Balance MM M…w ssssenserterrereeenesesereesenensenen renee nere e een renser sener eee renere ener renen ere
Egenkapitalopgørelse 1….….Wuuudu.sseesrererrresseseressrerersenererene enten rener rkanes
Pengestrømsopgørelse …..u.uX..sssesessersesee seeren rer rrererresrer ennen ener seerne anner
Segment oplysninger 1... ssssseseererrrererer ennen renere
Noter til årsrapporten ….W.GuGu.dsccsesereesseerereense eseenseesersesn ene reen ennen eres enn snes ser
Bestyrelsens og direktionens ledelseshverv …..W.u..u..ssecsesrereesrrrererersreneee
. 13-26
27
28 - 29
30-31
32
33
34-42
43
UxXOF 3 !
LEDELSESPÅTEGNING
Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for regnskabsåret 1. oktober
2002 — 30. september 2003 for Investeringsselskabet Luxor A/S.
Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabsloven og danske regnskabsvejledninger, samt
de krav Københavns Fondsbørs i øvrigt stiller til regnskabsaflæggelse i børsnoterede selskaber.
Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig således, at årsrapporten efter vor opfattelse giver
et retvisende billede af moderselskabet og koncernens aktiver, passiver, finansielle stilling samt resultat
og pengestrømme.
Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.
København, den 15. december 2003
I direktio
Svend Rolf Larsen
I bestyrelsen:
j Al
7
« UV . ul i .
sper Mylt ede Lund Mortensen emining Pfingstl
Lixors $ 2
REVISIONSPÅTEGNING
Til aktionærerne i Investeringsselskabet Luxor A/S
Vi har revideret årsrapporten for Investeringsselskabet Luxor A/S for regnskabsåret 1. oktober 2002 - 30.
september 2003.
Selskabets ledelse har ansvaret for årsrapporten. Vort ansvar er på grundlag af vor revision at udtrykke en
konklusion om årsrapporten.
Den udførte revision
Vi har udført vor revision i overensstemmelse med danske revisionsstandarder. Disse standarder kræver,
at vi tilrettelægger og udfører revisionen med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed for, at årsrapporten
ikke indeholder væsentlig fejlinformation. Revisionen omfatter stikprøvevis undersøgelse af information,
der understøtter de i årsrapporten anførte beløb og oplysninger. Revisionen omfatter endvidere stillingta-
gen til den af ledelsen anvendte regnskabspraksis og til de væsentlige skøn, som ledelsen har udøvet, samt
vurdering af den samlede præsentation af årsrapporten. Det er vor opfattelse, at den udførte revision giver
et tilstrækkeligt grundlag for vor konklusion.
Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.
Konklusion
Det er vor opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver,
passiver og finansielle stilling pr. 30. september 2003 samt af resultatet af koncernens og moderselskabets
aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. oktober 2002 - 30. september 2003 i overensstemmelse
med Årsregnskabsloven og danske regnskabsvejledninger, og Københavns Fondsbørs øvrige krav til
regnskabsaflæggelse.
København, den 15. december 2003
Ernst & Young PricewaterhouseCoopers
Statsautoriseret Revisionsaktieselskab
der Collin Martin Gaard "Bo Madsen
Statsaut. revisorer Statsaut. revisorer
TUXOr A 3
UXOT s
KONCERNENS HOVED- OG NØGLETAL
OKTOBER — SEPTEMBER
Millioner kroner 2002/03 2001/02. 2000/01 1999/00 1998/99
Bruttoindtjening ….......sssescsesrrrssersresereserreee 175,8 17,4 63,9 84,1 70,9
Resultat før ekstraordinære poster og skat. 161,1 -7,4 37,6 36,6 39,9
Årets resultat ss ecceverersreersssrnessserserene 122,0 -4,4 30,1 26,8 31,9
Aktiver M..….sssscereseeerssererserrerseesresesererernrnennee 1.112,8 1.015,0 1.001,1 926,2 815.9
Egenkapital….….Wu.u.u.sseerrrseseresserseseerrnesseessnene 452,1 340,0 363,5 348,7 321,9
Forslag til udbytte for regnskabskåret …—…..…. 50,4 10,5 10,5 10,5 0,0
Resultat til analyseformål:
Årets resultat (efter årets skat) 1... 122,0 -4,4 30,1 26,8 31,9
Skat vedrørende tidligere år ……...u..senssesees -0.1 +0,5 +1.0 0,5 0.0
121,9 -3.9 31.1 26.3 31,9
Værdier pr. 100 kr. aktie
Indtjening pr. aktie (kroner) (EPS)... 121,96 -3,87 30,21 25,03 30,41
Indre værdi pr. cirkulerende aktie (kroner) 452,09 340,04 352,89 332,10 306,56
Egenkapital-forrentning i procent p.a. ….. 30,79 -1,10 8,74 7,84 10,44
Egenkapitalandel i procent... secs 40,63 33,52 36,31 37,65 39,45
Udbytte pr. aktie (kroner) ….......u..ssenerrreee 48,00 10,00 10,00 10,00 0,00
Aktiekapital
Nom. aktiekapital ultimo (mio. kr.) .…. 105,0 105,0 105,0 105,0 105,0
Antal cirkulerende aktier (mio. kr.) …..[.[. 100,0 100,0 103,0 105,0 105,0
Fondsbørsens officielle kurs pr. 100 kr. aktie:
Laveste GG. sssecesereusssenesennensenegereneessnneserensenee 270 255 203 185 185
Højeste su sssssecenersesersree senere senesesersssnesennnne 445 340 273 226 240
Ultimo M.G. sssssesseseereeseeseneeseneernenseeaneernesnenee 430 320 270 210 228
Omsætning på fondsbørsen, stk... 16.152 68.948 243.478. 146.271. 200.454
Noteret på fondsbørsen, stk……..u.u.ssscssrsreee 875.000 875.000 875.000 875.000 875.000
Hoved- og nøgletal er korrigeret i henhold til ændret regnskabspraksis. Nøgletallene er beregnet
efter Finansanalytikerforeningens ”Anbefalinger og Nøgletal 1997”.
TtUxors 4
LEDELSESBERETNING FOR INVESTERINGSSELSKABET LUXOR A/S
Koncernens aktivitet består af investeringer i værdipapirer og ejendomme.
Koncernens resultat før skat andrager ifølge resultatopgørelsen et overskud på kr. 161,1 mio. (kr. -7,4 mio.).
Efter afsættelse af årets skat på kr. 39,0 mio. (kr. +3,1 mio.) andrager resultatet et overskud på kr. 122,0 mio.
(kr. -4,4 mio.) for henholdsvis moderselskabet og koncernen. Koncernens og moderselskabets resultat før skat
er på niveau med de sidst meddelte forventninger om et overskud før skat i niveauet kr. 155,0 — 170,0 mio., og
højere end det meddelte i sidste årsrapport på kr. 70,0 — 77,0 mio.
Koncernens resultat er udover effekten af ændret regnskabspraksis væsentligt påvirket af en række positive ak-
tie-, obligations- og valutakursbevægelser. Renset for disse udviser basisindtjeningen før skat et resultat på kr.
41,1 mio. (kr. 47,1 mio.), hvilket er på niveau med det forventede om en basisindtjening i størrelsesorden kr.
34,0 — 40,0 mio. Reduktion i basisindtjeningen skyldes i hovedsagen reduktion af modtagne dividender samt en
forøgelse af overskudsrelaterede vederlag.
Egenkapitalens afkast efter skat udgør for året 30,3%. Under hensyntagen til de væsentlige kursreguleringer, der
sker på kort sigt, er det selskabets opfattelse, at afkastet bør bedømmes som gennemsnittet over f.eks. 2 eller 3
år, Egenkapitalens gennemsnitlige afkast efter skat for de sidste 2 og 3 år udgør henholdsvis ca. 14,9% og
12,8%.
Pantebreve og obligationer.
Selskabets beholdning af pantebreve er uanset restløbetid og den nuværende markedsrente for nye pantebreve på
ca. 7,0% - 9,5% p.a. værdiansat på grundlag af en effektiv rente på 10% p.a. i lighed med sidste årsregnskab.
Som en konsekvens heraf er regulering til dagsværdi på pantebreve negativ med kr. 3,9 mio. (kr. -3,5 mio.), som
er indregnet under regulering til dagsværdi af finansielle anlægsaktiver. Pantebrevsbeholdningen repræsenterer
en kursværdi på kr. 374,6 mio. (kr. 399,6 mio.).
Pantebrevsbeholdningens nominelle størrelse er reduceret fra kr. 432,7 mio. til kr. 407,5 mio. Reduktionen dæk-
ker over en tilgang på kr. 129,2 mio. og en afgang på kr. 154,4 mio. Selskabet har igennem året konstateret en
fortsat høj indfrielsestakt på selskabets pantebrevsbeholdning. Indfrielsestakten kombineret med et normalt ind-
køb har medført en reduktion i pantebrevsbeholdningen. Konkurrencesituationen i pantebrevsmarkedet bærer
præg af en fortsat hård konkurrence, hvor prisdannelsen ikke altid indregner muligheden for en negativ udvik-
ling for så vidt angår den fremtidige indfrielsestakt og tabsudvikling. Priserne på ejerboliger må antages at have
været væsentligt understøttet af det nuværende renteniveau samt til dels vedblive med at være dette, som følge
af privates mulighed for at få optil 10 års afdragsfrihed på realkreditlån. På indeværende tidspunkt forventes en
udvidelse af pantebrevsbeholdningen i det kommende år som følge af en faldende indfrielsestakt.
LUxOr:s 5
Tab og direkte omkostninger udviser et fald fra kr. 3,0 mio. til kr. 2,4 mio. Posten indeholder en reduktion af
hensættelse til imødegåelse af tab på pantebreve på kr. 0,1 mio., således at den samlede hensættelse herefter
udgør kr. 6,6 mio. (kr. 6,8 mio.) svarende til 1,7% (1,7%) af beholdningen. Indgået på tidligere afskrevne for-
dringer er forøget fra kr. 2,9 mio. til kr. 3,6 mio.
Til bedømmelse af koncernens beholdning af pantebreve kan oplyses, at den gennemsnitlige kursværdi pr. pan-
tebrev er tkr. 160,7 (tkr. 142), idet beholdningen i øvrigt fordeler sig således på følgende ejendomstyper:
2002/03 2001/02
Parcelhuse ….….G.G….….sescsevvrveeneeressn rense serersnsennenssnne 38,1% 35,6%
Ejerlejligheder... sssnesrereesererenerrensenenee 5,2% 5,2%
Sommerhuse 1…..W.u….sssueeerserrennsrensesresennnneeenerse 9,6% 10,4%
Nedlagte landbrug ……....Cu.u.u.sssensreeseresesersrsrssesree 7,1% 8,4%
Beboelse og erhverv …....W.Gu..….sssncesersesersrseenssse 15,6% 16,9%
Landbrug M1.…..ssesessrrsrersseseensnrenesnrreensrsenesnnsgne 4,8% 6,6%
Udlejningsejendomme …..W.Wu.G…..scsereseeerenrneree 10,5% 9,1%
Handel- og industri vereeeenenrreersrsen renees een nens see 7,1% 6,1%
Andre… G.sssnsnreerssersereeensersenernesensesgeserseneessssee 2,0% 1,7%
I alt MM.u.sssseeeuseeeeeureesenseensnsneene rese nes snes en enkes 100,.0% 100.0%
Den gennemsnitlige restløbetid på pantebrevsbeholdningen før ekstraordinære afdrag og førtidsindfrielser kan
uændret vurderes til ca. 10 år.
Koncernen besidder en obligationsbeholdning på kr. 117,2 mio. (kr. 83,6 mio.)
Koncernens beholdning af obligationer består af investering i danske kreditforeningsobligationer og udenland-
ske erhvervs- og statsobligationer. Obligationsbeholdningens fordeling er som følger:
Mio. kr. % i andel
Kreditforeningsobligationer 10,2 8,7%
Statsobligationer 30,3 25,9%
Erhvervsobligationer — 76,7 65.4%
117,2 100,0%
Etxors 6
Beholdningen af statsobligationer omfatter obligationer udstedt af den russiske, brasilianske og venezuelanske
stat i USD og EUR. Obligationer i USD er valutamæssigt fuldt afdækket.
Koncernens obligationsbeholdning er kendetegnet ved en overvægt af papirer med forholdsvis kort restløbetid.
Niveauet for selskabets obligationsbeholdning forventes uændret til lidt stigende i det kommende år.
Udlejningsejendomme.
Koncernens balance indeholder 10 udlejningsejendomme til bogført værdi kr. 256,1 mio. (kr. 256,5 mio.).
Om koncernens samlede ejendomsportefølje, der udgør ca. 56.900 m2 (ca. 56.900 m2), kan oplyses, at udlej-
ningsprocenten i m2 pr. 1. oktober 2003 udgør 81,4% (82,6%). Koncernen har i det forgangne år haft en gen-
nemsnitlig arealledighed på ca. 17,8% (15,9%) svarende til en mistet lejeindtægt på ca. kr. 3,3 mio. (kr. 2,6
mio.). Såfremt lejetabet opgøres i forhold til den opnåelige leje, kan årets gennemsnitlige lejeledighed opgøres
til ca. 12,4% (9,4%).
De samlede direkte udgifter til ejendommenes drift udviser en stigning fra kr. 4,4 mio. sidste år til kr. 4,7 mio. i
år. Forøgelsen skyldes primært, at behovet for vedligeholdelsesarbejder har udvist en stigning fra kr. 1,4 mio. til
kr. 1,9 mio. Den bogførte værdi af koncernens ejendomsportefølje svarer til et nettoafkast på ca. 8,6% (8,6%)
opgjort som den forventede lejeindtægt ved fuld udlejning med fradrag af forventede driftsomkostninger.
Under regulering til dagsværdi af ejendomme er indeholdt omkostninger på kr. 4,1 mio., der vedrører afholdte
moderniserings- og forbedringsomkostninger, som der ikke er belæg for at indregne på ejendommene.
Koncernens beholdning af udlejningsejendomme fordelt på type er som følger:
Mio. Afkast interval
Kontor/butik …..W….u..sssseserssseseversesersresersereseneneee 50,3 5,50 — 7,25%
Lager/produktion/kontor ….W...u.sssereeserssseresreee 205.8 8.25 — 12.80%
Ialt Msssenersereeerseseneneseesene stenene sen nere sense es ener ene 256,1 5,50 — 12,80%
Igennem året har koncernen overvejet køb af en række ejendomme, men har ikke fundet nogen der vurderes som
tilstrækkelig attraktive.
Aktier.
Luxor s
Koncernen besidder en aktiebeholdning på kr. 339,0 mio. (kr. 235,7 mio.). På baggrund af det nuværende rente-
niveau finder selskabet, at langsigtet investering i aktier repræsenterer et konkurrencedygtigt afkast i forhold til
rentebærende fordringer til trods for væsentlige kortsigtede fluktuationer. Det samlede afkast af aktiebeholdnin-
gen for året excl. valutatab kan opgøres som følger:
Afkast aktier mio. kr.:
Modtagne udbytter
Realiserede aktieavancer
Regulering til dagsværdi
2002/03
8,6
-10,5
108,7
106,8
2001/02
11,0
2,6
—43.,9
—30.,3
Med en gennemsnitlig kapitalbinding på kr. 256,2 mio. (kr. 310,8 mio.) andrager årets afkast 41,7% (-9,7%). Til
sammenligning har Morgan Stanley”s MSCI — World Index andraget 6,1% (-25,0%) beregnet på basis af danske
kroner.
Selskabets afkast ved investering i aktier igennem de seneste 4 år excl. valutabevægelser, der i hovedsagen er
afdækket, har sammenlignet med Morgan Stanley”s MSCI — World Index i danske kroner været som følger:
År
1999/00
2000/01
2001/02
2002/03
Total
Opnået afkast
19,7%
-1,8%
-9,7%
417%
49.9%
MSCI i DKK
30,4%
-31,0%
-25,0%
61%
-19,5%
Siden afslutningen af årsregnskabet og frem til dato har koncernen opnået en tilvækst på aktiebeholdningen på
ca. kr. 26,0 mio.
Investeringsselskabet
UXOT 3 8
Selskabets 20 største aktieposter — i alt kr. 290,3 mio. svarende til 85,6% af beholdningen - kan specificeres som
følger:
Mio. kr. Mio. kr.
Williams Inc. 30,0 Tomkins PLC 13,0
Zurich Financial Services AG 26,5 Metso OYJ 12,6
Topdanmark A/S 20,5 Orkla ASA 12,6
Autoliv Inc. 19,3 SCA AB 11,6
Bay. Hypo & Vereins Bank AG 16,3 Aviva PLC 10,9
Norske Skogindustrier ASA 15,9 El Paso Corp. 10,5
Ashtead Group PLC 14,7 Soco Int. PLC 9,5
J.P. Morgan Chase & Co. 14,2 JKX Oil & Gas PLC 9,1
DSV A/S 14,0 SKF AB 8,1
Pilkington PLC 13,7 Jarvis PLC 7,3
Aktiebeholdningens fordeling på brancher kan opgøres som følger:
Fordeling brancher Mio. kr. % i andel
Bank/forsikring 105,7 31,2%
Handel & Service 18,6 5,5%
Industri 125,0 36,9%
Entreprenører 7,3 2,2%
Skibsfart/transport 14,0 4,1%
Olie/energi . 68,4 20.1%
339,0 100,0%
Aktiebeholdningens valutariske fordeling kan opgøres som følger:
Valutafordeling Mio. kr. % i andel
DKK 45,2 13,3%
SEK 46,1 13,6%
GBP 92,3 27,2%
EURO 36,4 10,7%
USD 61,5 18,1%
NOK 31,0 9,2%
CHF 26,5 7.9%
339,0 100,0%
Investeringsselskabet Å
UuXxOT's i
Aktier placeret i GBP og USD har igennem regnskabsåret været afdækket valutarisk, således at selskabet alene
har båret risikoen for de pågældende aktiers kursudvikling. Aktier i GBP er fortsat i overvejende grad afdækket,
mens aktier i USD fortsat er fuldt afdækket.
Niveauet for selskabets aktiebeholdning forventes i hovedsagen uændret i det kommende år og alene påvirket af
fremtidige kursreguleringer.
Finansiering og gæld.
Dagsværdien af koncernens langfristede gæld til kreditinstitutter andrager kr. 463,0 mio. mod kr. 476,5 mio. i
sidste regnskabsår. Gælden er efter omlægning via terminsforretninger fordelt som følger:
2002/03 2001/02
CHF Gssssccceesereeserrrererrernnnee 40,25% 43,1%
JPY sssssesesenersreesenersesererenen 32,04% 25,3%
DKK .ussscecseeereesereresererenneee 13,75% 16,0%
USDessenecereersesersesresrrsrennee 13,96% 15,6%
100,00% 100.0%
Koncernen har i løbet af året fastlåst renten på lån i JPY modsvarende kr. 25,0 mio. i 6 år, og forlænget fastren-
teperioden på kr. 25,0 mio. fra 2 til 6 år.
Endelig har koncernen konverteret ca. kr. 57,8 mio. realkreditlån udstedt på basis af 5% obligationer med udløb
i 2009 til obligationer udstedt på basis af 3% med udløb i 2015 og 4% med udløb i 2020.
Regulering til dagsværdi af prioritetsgæld samt gæld til kreditinstitutter andrager et urealiseret tab på kr. 4,4
mio. mod kr. 9,5 mio. i sidste regnskabsår.
Selskabet har i lyset af den nuværende balancestørrelse og renteniveauet på udenlandsk valuta valgt at fastholde
en overvægt af finansieringen i fremmed valuta. En del af de fastforrentede kronelån er derfor fortsat omlagt til
CHF-lån. Virkningen heraf er indeholdt i foranstående valutafordeling. Valutakursregulering af udenlandslån
og terminsforretninger har i årets løb andraget en indtægt på kr. 44,2 mio. Under hensyntagen til at koncernens
værdipapirer i USD og GBP er afdækket, kan ca. kr. 27,2 mio. af årets positive valutakursreguleringer henføres
til afdækning af tilsvarende negative valutakursreguleringer på koncernens værdipapirbeholdninger. Årets netto-
indtægt hidrørende fra valutakursreguleringer af udenlandslån, værdipapirer m.v. andrager herefter kr. 17,0 mio.
mod kr. 16,9 mio. sidste år. Finansieringen i fremmed valuta vurderes som værende fordelagtig på længere sigt
til trods for de periodiske fluktuationer.
Etxor:s 10
Under hensyntagen til at en væsentlig andel af koncernens aktiver er placeret i udenlandsk mønt, kan det oply-
ses, at koncernens samlede valutaeksponering på aktiver og passiver procentuelt andrager følgende:
Valuta Aktiver % Passiver %
DKK 63,97% 53,53%
GBP 8,31% 8,03%
EUR 10,12% -
SEK 4,14% -
NOK 2,78% -
CHF 2,38% 16,06%
USD 8,30% 8,76%
JPY - 13,62%
100,.0% 100.0%
Risiko på egenkapital og markedsværdier ved parameterændringer.
Nedenstående skema viser følsomheden på en række væsentlige balanceposter pr. 30. september 2003.
Mio. kr.
Bogført værdi Ændring af parameter Ændring af værdi
Pantebreve 1... 374,6 1% effektiv rente 20,5
Udlejningsejendomme 256,1 0,5% afkast krav 14,1
Obligationer... | 117,2 1% effektiv rente 4,7
Aktier…G…G..Gssssecerrrererersrees 339,0 10% kursændring 33,9
Lån i fremmed valuta 392,2 10% kursændring 39,2
Det skal tilføjes, at såfremt ovennævnte parametre måtte udvikle sig negativt som følge af en rentestigning, vil
der modsvarende kunne konstateres en vis reduktion af kontantværdien på optagne realkreditlån og øvrige fast-
forrentede lån. En ændring af renteniveauet på 1% på den del af selskabets finansiering, som ikke er optaget til
fast rente over en flerårig periode, vil påvirke resultatopgørelsen før skat med ca. kr. 1,8 mio. på årsbasis.
Etxors 1"
Udbytte, tilbagekøb af egne aktier samt øvrige kapitalforhold.
På baggrund af en samlet vurdering af årets resultat, foreliggende budgetter m.v. har bestyrelsen besluttet at
foreslå udloddet et forhøjet udbytte på 48% (10%) - 48 kr. (10 kr.) pr. aktie — svarende til kr. 50,4 mio. (kr.
10,5 mio.). Desuden vil bestyrelsen foreslå meddelt en fornyet bemyndigelse til at erhverve egne aktier for
op til nom. kr. 10,0 mio.
Under programmet for tilbagekøb af egne aktier har selskabet frem til 30. september 2003 erhvervet 50.000
stk. B-aktier til en gennemsnitlig kurs på 288,34 svarende til en samlet anskaffelsessum på kr. 14,4 mio.
Anskaffelsen er foretaget over de seneste 3 regnskabsår, idet der i det forgangne regnskabsår hverken er købt
eller solgt egne aktier. Rammen for tilbagekøb af egne aktier for optil kr. 10,0 mio. i kursværdi, som blev
vedtaget af bestyrelsen den 19. marts 2002, indeholder fortsat en tilbagekøbsmulighed for kr. 5,6 mio. i kurs-
værdi.
Indkøbte egne aktier fragår under egenkapitalen.
Bestyrelsen vil på den kommende generalforsamling foreslå, at 50.000 stk. egne aktier nedskrives, således at
aktiekapitalen herefter andrager kr. 100,0 mio.
Forslagene forventes at bidrage til en hensigtsmæssig kapitalstruktur og ved det nuværende kursniveau at
være indtjenings- og værdiskabende for selskabets aktionærer.
Den i sidste årsberetning omtalte kapitalnedsættelse på kr. 60,0 mio. i datterselskabet DI-Ejendoms Invest
A/S ved udlodning af det fulde beløb til moderselskabet blev endelig afsluttet i løbet af regnskabsåret.
Fremtidsudsigter.
For det kommende år forventes på indeværende tidspunkt en basisindtjening på ca. kr. 34,0 — 39,0 mio. Her-
til skal lægges kursregulering af aktier, obligationer og valuta, som p.t. er positiv med ca. kr. 31,0 mio. Der
forventes således på indeværende tidspunkt et overskud før skat på kr. 65,0 — 70,0 mio. Forventningen forud-
sætter stabile rente-, valuta- og aktieforhold.
TUXxors 12
Det skal oplyses, at der efter regnskabsårets afslutning ikke er indtruffet begivenheder af afgørende betyd-
ning for bedømmelsen af nærværende regnskab.
Aktionærforhold og bestyrelsens øvrige ledelseshverv.
Aktionærer omfattet af Aktieselskabslovens $ 28 a:
A. Rolf Larsen Holding S.A. — Luxembourg
Oversigt over bestyrelsens øvrige ledelseshverv er anført på side 43.
ZIXOF 13
ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS
Årsregnskabet er aflagt i overensstemmelse med den danske årsregnskabslovs bestemmelser for virksomheder i
regnskabsklasse D, gældende danske regnskabsvejledninger samt de krav, Københavns Fondsbørs i øvrigt stil-
ler til regnskabsaflæggelsen for børsnoterede selskaber.
Selskabets hovedaktivitet er investering i pantebreve, aktier, obligationer og ejendomme. Selskabet er således
omfattet af årsregnskabslovens $ 38 - særregelen for selskaber med hovedaktivitet indenfor investering. Sel-
skabets investeringsaktiver og hermed forbundne forpligtelser måles til dagsværdi. Indregning af værdiregule-
ringen til dagsværdi foretages i resultatopgørelsen. Værdireguleringer (netto) bindes via resultatdisponeringen
på reserver for investeringsaktiver under egenkapitalen.
For at opfylde hovedkravet i lovens $ 11 har selskabet valgt at fravige den skematiske form for resultatop-
gørelse.
REGNSKABSPRAKSIS OG REGNSKABSMÆSSIGE SKØN.
Den anvendte regnskabspraksis er ændret i forhold til sidste år, idet regnskabet aflægges efter den nye årsregn-
skabslov.
Ændring af anvendt regnskabspraksis
Anvendt regnskabspraksis er som konsekvens af den nye årsregnskabslov ændret på følgende områder:
1. Investeringsejendomme og omsætningsejendomme
Den nye årsregnskabslov har indført en obligatorisk særregel for selskaber, der som hovedaktivitet inve-
sterer i investeringsejendomme, råstoffer og lignende værdier. Formålet med besiddelse af ejendomme er
at opnå afkast i form af lejeindtægter med fradrag af omkostninger forbundet med udlejningsvirksom-
heden og på længere sigt at opnå en kapitalgevinst. Ejendommene betragtes efter omlægning til den nye
årsregnskabslov som værende investeringsejendomme. Der er som følge heraf foretaget ændring i an-
vendt regnskabspraksis.
Investeringsejendommene og omsætningsejendomme måles til dagsværdi. Regulering til dagsværdi ind-
regnes i resultatopgørelsen under posten regulering til dagsværdi ejendomme netto. Værdiregulering
Investeringsselskabet Å
UXOT 's 14
(netto) bindes via resultatdisponeringen på reserve for investeringsaktiver under egenkapitalen. Reserve
for investeringsaktiver formindskes med hensættelse til udskudt skat.
Hidtil er selskabets investeringsejendomme indregnet til anskaffelsessum og afskrevet lineært baseret på
skøn over resterende brugsperioder. Omsætningsejendomme er hidtil indregnet til anskaffelsessum.
Ændring af regnskabspraksis indebærer pr. 30. september 2003 en positiv påvirkning af årets ordinære re-
sultat før skat på tkr. 13 og en negativ påvirkning af årets resultat på tkr. 1.273. Aktiver pr. 30. september
2003 forøges med tkr. 21.811, mens egenkapitalen pr. 30. september 2003 forøges med tkr. 20.420.
Prioritetsgæld, gæld til kreditinstitutter og øvrig gæld
Gæld til realkreditinstitutter og kreditinstitutter måles til dagsværdi. Gæld til realkreditinstitutter er tidli-
gere målt til pålydende værdi, og gæld til kreditinstitutter er målt til nominel værdi. Regulering af forplig-
telserne til dagsværdi indregnes i posten finansieringsomkostninger. Værdiregulering (netto) bindes via
resultatdisponeringen på reserve for investeringsaktiver under egenkapitalen. Reserve for investeringsak-
tiver formindskes med hensættelse til udskudt skat.
Gæld til realkreditinstitutter vedr. domicilejendom måles til amortiseret værdi. Tidligere blev forpligtel-
serne målt til pålydende værdi, og kurstabet blev indregnet som omkostning under finansielle omkostnin-
ger på tidspunktet for låneoptagelsen.
Øvrig gæld måles til dagsværdi, der i al væsentlighed svarer til nominelle værdier. Den samlede gæld er
tidligere blevet målt til nominelle værdier.
Ændring af regnskabspraksis indebærer pr. 30. september 2003 en negativ påvirkning af henholdsvis årets
ordinære resultat før skat på tkr. 4.400 og årets resultat på tkr. 3.110. Passiver pr. 30. september 2003
øges med tkr. 15.687, mens egenkapitalen pr. 30. september 2003 formindskes med tkr. 10.981.
Finansielle anlægsaktiver
Finansielle anlægsaktiver måles til dagsværdi. Værdireguleringer indregnes i resultatopgørelsen i den pe-
riode, hvori de opstår. Regulering af finansielle anlægsaktiver indregnes i posten regulering til dagsværdi
af finansielle aktiver. Værdiregulering (netto) bindes via resultatdisponeringen på reserve for investe-
ringsaktiver under egenkapitalen. Reserve for investeringsaktiver formindskes med hensættelse til ud-
Etxors 15
skudt skat. Finansielle anlægsaktiver er tidligere målt til dagsværdi. Opskrivning af værdipapirer til høje-
re værdi end kostpris blev overført til egenkapitalen som opskrivningshenlæggelser, hvorimod nedskriv-
ninger til lavere værdi end kostpris blev indregnet i resultatopgørelsen.
Ændring af regnskabspraksis indebærer pr. 30. september 2003 en positiv påvirkning af henholdsvis årets
ordinære resultat før skat på tkr. 59.679 og årets resultat på tkr. 41.306, mens egenkapitalen pr. 30. sep-
tember 2003 er uændret.
Udbytte
Foreslået udbytte indregnes som særskilt post under egenkapitalen, indtil det vedtages på den ordinære
generalforsamling, hvorefter det indregnes som en forpligtelse. Hidtil er foreslået udbytte, der endnu ikke
var vedtaget på generalforsamlingen, indregnet som kortfristet gæld.
Ændring af regnskabspraksis indebærer pr. 30. september 2003 en forøgelse af egenkapitalen og tilsva-
rende reduktion af kortfristede gældsforpligtelser med tkr. 50.400.
Regnskabsopstilling og sammenligningstal
Ændring af regnskabspraksis har medført tilpasninger i regnskabsopstillingen samt noterne.
Sammenligningstal og hoved- og nøgletal er tilpasset den nye regnskabspraksis.
Den akkumulerede virkning af praksisændringer for koncernen udgør en stigning i årets resultat før skat
med tkr. 55.292. Årets skat af praksisændringer udgør en udgift på tkr. 18.369, hvorefter årets resultat ef-
ter skat forøges med tkr. 36.923. Balancesummen forøges med tkr. 21.811, medens egenkapitalen pr. 30.
september 2003 forøges med tkr. 59.839. De nærmere konsekvenser af praksisændringerne for koncernen
er specificeret nedenfor.
Bortset fra ovennævnte områder er koncern- og årsregnskabet aflagt efter samme regnskabspraksis som
sidste år.
Resultatopgørelse:
Finansieringsindtægter…....
Tab og direkte omkost-
NINE seernes renerne
Opskrivning af finan-
sielle anlægsaktiver …...........….
Regulering til dags-
værdi af finansielle
anlægsaktiver 2...
Huslejeindtægter
Ejendomsafskrivninger .…....
Direkte omkostninger….....
Regulering til dagsværdi af
ejendomme users
Finansieringsomkostninger .…
Andre eksterne omkost-
NINZET ss sseneesarererse senere
Personaleomkostninger….
Afskrivninger suse
Indtægter af kapitalandele …—…Å…..
Skat af ordinært resultat .—Å…..…..
Årets resultat evoresesrersrseeree
Balance:
Aktiver:
Investeringsejendomme….[.[.].…
Omsætningsejendomme ……..…
Kapitalandele i tilknyttede
virksomheder... scene
Øvrige aktiver 1... see
Aktiver i alt.…ecoreesveeeesenseerese
Passiver:
Egenkapital:
Overført overskud …….............
Opskrivningshenlæggelse…...
Reserve for net. opsk., efter
indreværdismetode ….............
Øvrig egenkapital...
Foreslået udbytte
Udskudt skat 1... succeer
Prioritetsgæld scene
Kreditinstitutter…
Foreslået udbytte ..................
Øvrig gæld …..M…..dssccerene
Passiver i Alt Mesvsesesssersensser
2002/03
Hidtidig
regnskabs-
praksis
tkr.
38.778
-2.519
65.240
9.944
-1.211
-2.388
1.128
-1.473
-8.968
-252
7.479
-20.637
— 85.121
83.984
235
80.461
855.720
1.020.400
206.540
64.013
16.371
105.326
0
392.250
7.268
65.721
453.387
50.400
51.374
Investeringsselskabet Å
UXOT s 16
S
RESULTAT- OG BALANCEMÆSSIG EFFEKT
AF DE GENNEMFØRTE PRAKSISÆNDRINGER M.V.
1/10 2002 -30/9 2003 og 1/10 2001 - 30/9 2002
MODERSELSKAB
2002/03 2002/03 2001/02 2001/02 2001/02
Regulering Ny regn- Hidtidig Regulering Ny regn-
som følge af skabs- regnskabs- som følge af skabs-
praksisændring praksis praksis praksisændring — praksis
tkr. tkr. tkr. tkr. tkr.
30.254 69.032 63.651 2.172 65.823
91 -2.428 -2.975 0 -2.975
-65.240 0 -63.868 63.868 0
94.699 94.699 Q -51.135 -51.135
0 9.944 12.048 0 12.048
1.211 0 -1.211 1.211 0
0 -2.388 -2,499 0 -2.499
-8.024 -8.024 0 -3.700 -3.700
-3.177 -2.049 -5,980 -9.133 -15.113
0 -1.473 -1.328 0 -1.328
0 -8.968 -6.546 0 -6.546
0 -252 -196 0 -196
5.478 12.957 7.956 -9.749 -1.793
-18.369 -39.006 1.324 1.729 3.053
36.923 122.044 376 4.737 4.361
14.516 98.500 81.471 21.329 102.800
90 325 0 0 0
5.449 85.910 140.711 1.617 142.328
0 855.720 755.473 l 755.474
20.055 1.040.455 977.655 22.947 1.000.602
78.264 284.804 159.217 57.024 216.241
-64.013 0 22.561 -22.561 0
4.812 11.559 28.497 -20.519 7.978
0 105.326 105.326 0 105.326
50.400 50.400 0 10.500 10.500
59.839 452.089 315.601 24.444 340.045
-1.840 5.428 3.841 -278 3.563
2.845 68.566 68.622 1.632 70.254
9.611 462.998 468.854 7.647 476.501
-50.400 0 10.500 -10.500 0
0 51.374 110.237 2 110.239
20.055 1.040.455 977.655 22.947 1.000.602
1.020.400
Resultatopgørelse:
Finansieringsindtægter …....
Tab og direkte omkost-
BINgEr Msssscereeeeetesesen rer rereen ener
Opskrivning af finan-
sielle anlægsaktiver .…….....[..
Regulering til dags-
værdi af finansielle
anlægsaktiver ….u.G.…. scenerne
Huslejeindtægter
Ejendomsafskrivninger .…...[..
Direkte omkostninger...
Regulering til dagsværdi af
ejendomme ...... scenerne
Finansieringsomkostninger .…
Andre eksterne omkost-
NINGEN ss ueceeveeresrerrrersn ennen
Personaleomkostninger .….....
Afskrivninger ....…..ssssssererre.
Indtægter af kapitalandele …—Å…..
Skat af ordinært resultat …Å…...…
Årets resultat svvocssersrsresereee
Balance:
Aktiver:
Investeringsejendomme….[..
Kapitalandele i tilknyttede
virksomheder scenerne
Øvrige aktiver 2... sene
Aktiver i altscorseseeessessererre
Passiver:
Egenkapital:
Overført overskud .……..............
Opskrivningshenlæggelse…....
Foreslået udbytte 1...
Øvrig egenkapital
Udskudt skat 1....M…..sssssesseeeerreee
Prioritetsgæld 1... serene
Kreditinstitutter …
Foreslået udbytte …(….W….…. ss.
Øvrig gæld Mu... ses uecceerrenrernene
Passiver i Alt.……useseusseeesenreese
2002/03
Hidtidig
regnskabs-
praksis
tkr.
38.852
-2.523
65.240
23.280
4.047
4.686
1.100
-2.133
-9.073
-252
-20.637
85.121
234.380
0
—8506.601
1.090.981
222.911
64,013
0
105.326
392.250
13.500
145.941
453.387
50.400
— 335.503
1.090.981
Luxor s
2002/03
Regulering
som følge af
praksisændring
tkr.
30.254
91
-65.240
94.666
4.047
-4.125
-4.401
oo
-18.369
36.923
21.719
21.811
73.452
-64.013
50.400
0
59.839
-3.315
6.076
9.611
-50.400
—— 21.811
17
RESULTAT- OG BALANCEMÆSSIG EFFEKT
AF DE GENNEMFØRTE PRAKSISÆNDRINGER
1/10 2002 -30/9 2003 og 1/10 2001 - 30/9 2002
KONCERN
2002/03 2001/02 2001/02 2001/02
Ny regn- Hidtidig Regulering Ny regn-
skabs- regnskabs- som følge af skabs-
praksis praksis praksisændring — praksis
tkr. tkr. tkr. tkr.
69.106 63.842 2.172 66.014
-2.432 -2.978 0 -2.978
Q -63.868 63.868 0
94.666 0 -51.121 -51.121
23.280 24.937 0 24.937
0 4.046 4.046 0
-4.686 4.407 0 4.407
4.125 0 -15.000 -15.000
-3.301 -5.656 -10.407 -16.063
-2.133 -1.939 -19 -1.958
-9.073 -6.642 0 -6.642
-252 -196 0 -196
0 5 -5 0
-39.006 1.324 1.729 3.053
122.044 376 4.737 4.361
256.099 234.702 21.798 256.500
0 356 -356 Q
856.693 758.522 0 758.522
1.112.792 993.580 21.442 1.015.022
296.363 187.691 36.528 224.219
0 22.584 -22.584 0
50.400 0 10.500 10.500
105.326 105.326 0 105.326
452.089 315.601 24.444 340.045
10.185 8.704 -3.435 5.269
152.017 152.987 3.639 156.626
462.998 468.854 7.647 476.501
0 10.500 -10.500 0
35.503 36.934 -353 36.581
1.112.792 993.580 21.442 1.015.022
Etxor:s 18
Generelt om indregning og måling
Indtægter indregnes i resultatopgørelsen i takt med, at de indtjenes, herunder indregnes værdiregulering af fi-
nansielle aktiver, investeringsejendomme og forpligtelser, der måles til dagsværdi eller amortiseret kostpris.
Endvidere indregnes omkostninger, der er afholdt for at opnå periodens indtjening, herunder afskrivninger og
hensatte forpligtelser samt tilbageførsler som følge af ændrede regnskabsmæssige skøn af beløb, der tidligere
har været indregnet i resultatopgørelsen.
Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde selskabet, og
aktivets værdi kan måles pålideligt.
Forpligtelser indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil fragå selskabet,
og forpligtelsens værdi kan måles pålideligt.
Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til kostpris. Efterfølgende måles aktiver og forpligtelser
som beskrevet for hver enkel regnskabspost nedenfor.
Ved indregning og måling tages hensyn til forudsigelige tab og risici, der fremkommer inden årsregnskabet
aflægges, og som be- eller afkræfter forhold, der eksisterer på balancedagen.
Selskabets investeringsaktiver og hermed forbundne forpligtelser måles til dagsværdi. Indregning af værdire-
guleringer foretages i resultatopgørelsen og bindes via resultatdisponeringen på reserve for investeringsaktiver
under egenkapitalen. Reserve for investeringsaktiver opgøres som en nettoreserve, hvor regnskabsårets værdi-
stigninger og værdifald bindes. Den med reguleringen forbundne udskudte skat fragår reserven og indregnes
som hensat forpligtelse. Reserve for investeringsaktiver opløses eller formindskes, når de regulerede aktiver og
forpligtelser realiseres, udgår af aktiviteten, reguleres på grund af lavere dagsværdi eller tilbageføres på grund af
ændret regnskabsmæssigt skøn.
Koncernregnskab
Koncernregnskabet er udarbejdet på baggrund af årsregnskabet for moderselskabet Investeringsselskabet Luxor
A/S samt datterselskaberne DI-Ejendoms Invest A/S og Metalvarefabriken Luxor A/S.
Ttxors 19
Regnskaberne er aflagt i overensstemmelse med koncernens regnskabspraksis. Koncernens årsregnskab er udar-
bejdet på grundlag af regnskaber for moderselskabet og dattervirksomheder som et sammendrag af regn-
skabsposter af ensartet karakter. Der er ved sammendraget foretaget eliminering af koncerninterne indtægter,
omkostninger, udbytter, kapitalandele og mellemværender samt realiserede og urealiserede interne gevinster og
tab ved transaktioner mellem de konsoliderede virksomheder.
Kapitalandele i dattervirksomhederne måles i moderselskabets årsregnskab til indre værdi og indregnes i balan-
cen under finansielle anlægsaktiver.
I moderselskabets resultatopgørelse indregnes årets resultat før skat for datterselskaberne under posten indtægter
af kapitalandele, mens andel i dattervirksomhedernes skat indregnes i posten skat af ordinært resultat.
Regulering til indre værdi af kapitalandele i datterselskaber overføres til reserve for nettoopskrivning efter indre
værdis metode.
Omregning af fremmed valuta
Transaktioner i fremmed valuta samt valutaterminsforretninger omregnes ved første indregning til transakti-
onsdagens kurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og afregningskursen, ind-
regnes i resultatopgørelsen som en finansiel post.
Tilgodehavender, gæld, valutaterminsforretninger og andre monetære poster i fremmed valuta omregnes til ba-
lancedagens officielle valutakurs. Forskellen mellem balancedagens kurs og kursen på tidspunktet for tilgode-
havendets eller gældens opståen eller indregning i seneste årsregnskab indregnes i resultatopgørelsen under
finansielle indtægter eller omkostninger.
Afledte finansielle instrumenter
Afledte finansielle instrumenter indregnes første gang i balancen til kostpris og måles efterfølgende til dags-
værdi. Ændringer i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret som og opfylder kriteri-
erne for sikring af dagsværdien af et indregnet aktiv eller en indregnet forpligtelse, indregnes i resultatopgørel-
sen sammen med eventuelle ændringer i dagsværdien af det sikrede aktiv eller den sikrede forpligtelse. Positive
og negative dagsværdier af afledte finansielle instrumenter indgår som henholdsvis andre tilgodehavender og
anden gæld.
TIXOr S 20
For afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder betingelserne for behandling som sikringsinstrumenter,
indregnes ændringer i dagsværdi i resultatopgørelsen løbende. Positive og negative dagsværdier af afledte fi-
nansielle instrumenter indgår som henholdsvis andre tilgodehavender og anden gæld.
RESULTATOPGØRELSEN
Finansielle indtægter og omkostninger
Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renter, dividender, kursgevinster og -tab vedrørende værdi-
papirer, gæld og transaktioner i fremmed valuta, regulering til dagsværdi af finansielle aktiver og forpligtelser
samt tillæg og godtgørelse under a conto skatteordningen.
Huslejeindtægter
Huslejeindtægter indregnes i resultatopgørelsen i den periode, de vedrører.
Direkte omkostninger, ejendomme
Direkte omkostninger omfatter omkostninger til drift af ejendomme. Omkostningerne er specificeret i note 4.
Andre eksterne omkostninger og personaleomkostninger
Andre eksterne omkostninger og personaleomkostninger omfatter omkostninger afholdt i perioden til admini-
stration af koncernen, herunder løn til personale, ledelse og kontoromkostninger.
Afskrivninger
Afskrivningsgrundlaget opgøres som kostpris reduceret for eventuel restværdi og fordeles lineært over aktiver-
nes forventede brugstid.
Gevinst og tab ved afhændelse af materielle anlægsaktiver indregnes i resultatopgørelsen.
ITUXOrs 2
Skat af ordinært resultat
Årets skat, som består af årets aktuelle skat og årets udskudte skat beregnet på grundlag af årsregnskabets op-
gjorte skattegrundlag, indregnes i resultatopgørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat og direkte
på egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer direkte på egenkapitalen. Den andel af den resul-
tatførte skat, der vedrører årets ekstraordinære resultat, henføres hertil.
BALANCEN
Materielle anlægsaktiver
Domicilejendom
Domicilejendom måles til laveste værdi af nedskreven værdi og genindvindingsværdi.
Driftsmidler
Driftsmidler måles til kostpris med fradag af akkumulerede afskrivninger. Kostprisen omfatter anskaffelses-
prisen samt omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til at blive taget
i brug
Der foretages lineær afskrivning over den forventede brugstid baseret på følgende vurdering af aktivernes for-
ventede brugstid:
Driftsmidler afskrives fuldt ud lineært over 5-7 år.
Aktiver under kr. 50.000 omkostningsføres fuldt ud på anskaffelsestidspunktet.
Investeringsejendomme
Selskabets portefølje af investeringsejendomme omfatter ejendomme udlejet til erhvervsformål. Formålet med
besiddelsen er at opnå afkast i form af lejeindtægter med fradrag af omkostninger forbundet med udlejnings-
virksomheden og på længere sigt at opnå en kapitalgevinst. Investeringsejendomme behandles som langfristede
investeringer og indregnes til dagsværdi.
Luxor s 22
Dagsværdi beregnes på baggrund af en afkastbaseret model med kapitalisering af fremtidige ind/udbetalinger.
Indbetalinger består af huslejeindtægter (for udlejede arealer indgår indbetalingerne i henhold til lejekontrakter,
for ikke udlejede arealer indregnes den fremtidige indtjening til udbudspris) og forrentning af depositum. Udbe-
talinger består af driftsomkostninger herunder ejendomsskatter, forsikringer, vedligeholdelse, administration og
diverse omkostninger.
Diskonteringsfaktoren fastsættes baseret på et markedsbaseret forrentningskrav for den enkelte investerings-
ejendom. Regulering til dagsværdi indregnes i resultatopgørelsen under posten regulering til dagsværdi ejen-
domme netto. Værdireguleringer (netto) bindes via resultatdisponeringen på reserve for investeringsaktiver un-
der egenkapitalen. Reserve for regulering til dagsværdi formindskes med hensættelse til udskudt skat.
Omkostningsrefusioner fra lejere indregnes i lejeindtægterne eller modregnes i omkostningerne.
Der er ikke indregnet renter i kostprisen for materielle anlægsaktiver.
Finansielle anlægsaktiver
Kapitalandele i dattervirksomheder
Kapitalandele i tilknyttede virksomheder måles til indre værdi. Værdireguleringer (netto) bindes på reserve for
nettoopskrivning efter den indre værdis metode under egenkapitalen.
Andre værdipapirer
Andre værdipapirer består af pantebreve som måles til dagsværdi baseret på grundlag af en effektiv rente samt
børsnoterede aktier og obligationer, som måles til dagsværdi. Værdiregulering indregnes i resultatopgørelsen i
den periode, hvori de opstår. Værdireguleringer (netto) bindes via resultatdisponeringen på reserver for investe-
ringsaktiver under egenkapitalen. Reserve for investeringsaktiver formindskes med hensættelse til udskudt skat.
Alle køb og salg af værdipapirer indregnes på handelsdagen, hvilket vil sige den dag, hvor koncernen forpligter
sig til at købe eller sælge aktivet. Pantebreve indregnes ved afregning.
Investeringsselskabet
UXOT 3 23
Der foretages hensættelse til imødegåelse af tab på nødlidende pantebreve efter individuelt skøn.
I øvrigt henvises til note 11.
Omsætningsejendomme
Omsætningsejendomme består af ejendomme, selskabet har hjemtaget på tvangsauktion eller i fri handel. Posten
måles til dagsværdi. Værdiregulering foretages over resultatopgørelsen i den periode, hvori den opstår. Værdi-
reguleringer (netto) bindes via resultatdisponeringen på reserve for investeringsaktiver under egenkapitalen.
Indregning til dagsværdi beregnes på baggrund af forventet salgsværdi understøttet af salgsvurdering fra ejen-
domsmægler.
Tilgodehavender
Tilgodehavender vedr. pantebreve måles til dagsværdi, hvilket svarer til nominel værdi med fradrag for ned-
skrivning til imødegåelse af tab. Nedskrivning til imødegåelse af forventede tab foretages efter individuelt
skøn. Tilgodehavende vedrørende husleje, renter, obligationer og udbytte måles til dagsværdi, hvilket i al væ-
sentlighed svarer til nominel værdi.
Øvrige tilgodehavender måles til amortiseret værdi med fradag for nedskrivning til en lavere nettorealisations-
værdi, hvilket i al væsentlighed svarer til nominel værdi.
Egenkapital
Overkurs ved emission
Overkurs ved emission omfatter provenu for ikke afhentede aktier.
Reserve for nettoopskrivning efter den indre værdis metode
Kapitalandele i tilknyttede virksomheder måles til indre værdi. Nettoregulering efter hensættelse til udskudt skat
bindes under egenkapitalen.
24
TUxO0
vl>
Reserve for investeringsaktiver
Værdireguleringer (netto) for investeringsaktiver bindes via resultatdisponeringen på reserve for investerings-
aktiver under egenkapitalen efter hensættelse til udskudt skat.
Udbytte
Forslag til udbytte indregnes som særskilt post under egenkapitalen, indtil det vedtages på den ordinære general-
forsamling. Efter vedtagelse og frem til udbetaling indregnes udbyttet som en forpligtelse.
Egne kapitalandele
Kostpris for egne kapitalandele fragår på egenkapitalen under overført resultat på anskaffelsestidspunktet. Sæl-
ges egne kapitalandele, indregnes vederlag direkte på egenkapitalen. Udbytte for egne kapitalandele indregnes
direkte på egenkapitalen under posten overført resultat.
Øvrige passiver
Selskabsskat og udskudt skat
Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets skatteplig-
tige indkomst reguleret for skat af tidligere års skattepligtige indkomster samt betalt a conto skat.
Der foretages fuld hensættelse til udskudt skat efter gældsmetoden på grundlag af alle midlertidige forskelle.
Forskellen opstår mellem de skattemæssige værdier af aktiver og forpligtigelser og disses regnskabsmæssige
værdi.
Udskudte indkomstskatter opgøres til den skattesats, der er vedtaget pr. balancedagen.
Udskudte skatteaktiver indregnes i den udstrækning, det er sandsynligt, at der vil opstå en fremtidig positiv skat-
tepligtig indkomst, som de midlertidige forskelle kan modregnes i.
Euxors 25
Finansielle gældsforpligtelser
Domicilejendom:
Realkreditlån hos kreditinstitutter indregnes ved låneoptagelsen til det modtagne provenu efter fradrag af af-
holdte transaktionsomkostninger. I efterfølgende perioder måles lånene til amortiseret kostpris, således at for-
skellen mellem provenuet og den nominelle værdi (kurstabet og låneomkostninger) indregnes i resultatopgørel-
sen over låneperioden.
Investeringsejendomme:
Realkreditlån hos kreditinstitutter indregnes ved låneoptagelsen til det modtagne provenu efter fradrag af trans-
aktionsomkostninger. I efterfølgende perioder indregnes finansielle forpligtelser til dagsværdi. Indregning af
regulering til dagsværdi foretages i resultatopgørelsen under finansieringsomkostninger. Værdireguleringer (net-
to) bindes via resultatdisponeringen på reserver for investeringsaktiver under egenkapitalen. Reserve for inve-
steringsaktiver formindskes med hensættelse til udskudt skat.
For konverterbar obligationsrestgæld, der kan opsiges til kontant indfrielse til kurs 100 til en betalingstermin,
måles dagsværdi til maksimalt kurs 100.
Gæld til kreditinstitutter
Lån hos kreditinstitutter måles til dagsværdi. Dagsværdien opgøres som nutidsværdien ved diskontering af de
fremtidige betalingsstrømme. Lån med løbetid under 12 måneder måles til nominel værdi. Værdireguleringer
(netto) bindes via resultatdisponeringen på reserve for investeringsaktiver under egenkapitalen. Reserve for
investeringsaktiver formindskes med hensættelse til udskudt skat.
Deposita
Deposita måles til modtagen værdi.
Anden gæld
Øvrige gældsforpligtelser måles til dagsværdi, der i al væsentlighed svarer til nominel værdi.
Dixon: ,.
PENGESTRØMSOPGØRELSEN
Pengestrømsopgørelsen viser koncernens og moderselskabets pengestrøm for regnskabsåret fordelt på driftsak-
tivitet, investeringsaktivitet og finansieringsaktivitet, forskydning i likvider samt koncernens likvider ved regn-
skabsårets begyndelse og slutning.
I posten likvider henregnes indeståender på bankkonti og kassebeholdning.
Segmentoplysninger
Der gives i årsrapporten oplysning om forretningssegmenter fordelt på henholdsvis rente og ikke rentebærende
værdipapirer og ejendomme. Segmentoplysninger følger koncernens regnskabspraksis og interne økonomi-
styring.
Ltxors 27
RESULTATOPGØRELSE FOR TIDEN 1. OKTOBER 2002 — 30. SEPTEMBER 2003
Moderselskab Koncernen
2002/03 2001/02 2002/03 2001/02
tkr. tkr. Note tkr. tkr.
Værdipapirer
69.032 65.823 1. Finansieringsindtægter 1... suuerseserrsserrrensæee 69.106 66.014
2.428 2.975 2 Tab og direkte omkostninger …..........sensseeseesesere 2.432 2.978
66.604 62.848 66.674 63.036
94.699 -51.135 3. Regulering til dagsværdi af finansielle aktiver 94.666 -51.121
161.303 11.713 161.340 11.915
Udlejningsejendomme
9.944 12.048 Huslejeindtægter …..uu.sdeneseesevesesesesseneereesrssseserrsse 23.280 24.937
2.388 2.499 4. Direkte omkostninger ..........ssessesseneressesnesseeserese 4.686 4.407
7.556 9.549 18.594 20.530
-8.024 -3.700. 11 Regulering til dagsværdi af ejendomme... -4.125 -15.000
-468 5.849 14.469 5.530
160.835 17.562 Bruttoindtjening i alt snurrer 175.809 17.445
2.049 15.113 5. Finansieringsomkostninger scene sarsrreserrrssee 3.301 16.063
158.786 2.449 172.508 1.382
1.473 1.328 6. Andre eksterne omkostninger scenerne 2.133 1.958
8.968 6.546. 7. Personaleomkostninger …......ssvesserersreresererrrrseer 9.073 6.642
252 196 10 Afskrivninger ….u.u..seseverrrerrsserresserersrssereresenrennnee 252 196
10.693 8.070 11.458 8.796
148.093 -5.621 Primært resultat sus usaarrsersensserergses 161.050 -7.414
12.957 -1.793 9 Indtægter af kapitalandele scenerne 0 0
161.050 -7.414 Ordinært resultat før Skat ............sssescecrreereere 161.050 -7.414
39.006 -3.053 8 Skat af ordinært resultat …........W...ssensssenersseesresssne 39.006 -3.053
122.044 -4.361 ÅRETS RESULTAT cesser 122.044 -4.361
Resultatdisponering for moderselskabet
Forslag til resultatdisponering:
Overført til reserve for investeringsaktiver …—Å…. 0 0
Foreslået udbytte …Å(.W.W.Wuu.u.u.essseereressnerserrsnrersen senere 50.400 10.500
Overført resultat 1…..….Gu.uu.sssvenerereeersesessreesensrrsensrersneee 71.644 -14.861
— 122.044 4.361
Etxor s
BALANCE PR. 30. SEPTEMBER 2003
AKTIVER
Moderselskab
2002/03 2001/02
tkr. tkr. Note
Anlægsaktiver
Materielle anlægsaktiver
1.306 1.306. 10. Domicilejendom .......u.u..sssecesnrresesrsressenserserseeennee
940 814. 10. Driftsmidler ….....W.Xu..ssseverersesssrersesrserssseneeressrnrsee
98.500 102.800 11 Investeringsejendomme ….........scseeessreserrevssarersreee
0 6 Igangværende arbejde på investeringsejendomme
100.746 104.926
Finansielle anlægsaktiver
85.910 142.328. 9. Kapitalandele i tilknyttede virksomheder ….[.[.
830.825 716.358 11 Andre værdipapirer …..X...ssevvseseserreresesesesseenenseseres
916.735 858.686
1.017.481 963.612 Anlægsaktiver i alt .......u.dsscesreresserserssenrsssssener
Omsætningsaktiver
325 0 Omsætningsejendomme 2.......senereressserssreresreneeee
Tilgodehavender
8.685 11.126 12 Andre tilgodehavender .….........sssscessrsrsesesseesserere
11.029 23.740 8 Udskudt skatteaktiv 1…....u.u...sseveseeeerersesenerersessnee
381 216 13 Periodeafgrænsningsposter ….u.u.u.u..sessesseesrerseseees
20.095 35.082
2.554 1.908 Likvide beholdninger 1.....ssceevserssrsserssree
22.974 36.990 Omsætningsaktiver i Aserne
1.040.455 1.000.602 AKTIVER I ALT MMusssuucuueeserurreregesenssersssrsesenee
28
Koncernen
2002/03 2001/02
tkr. tkr.
1.306 1.306
940 814
256.099 256.500
0 6
258.345 258.626
0 0
830.825 718.829
830.825 718.829
1.089.170 977.455
325 Q
8.796 11.302
11.029 23.740
606 443
20.431 35.485
2.866 2.082
… 23.622 37.567
1.112.792 1.015.022
Lixors
BALANCE PR. 30. SEPTEMBER 2003
PASSIVER
Moderselskab
2002/03 2001/02
tkr. tkr. Note
Egenkapital
105.000 105.000. 14. Aktiekapital …..u.Xu..ssvevereserersersesenersenesnnssenseesener
326 326 Overkurs ved emission …..u.u.u..sseceserrseserereesrsseesere
Reserve for nettoopskrivning efter den indre
11.559 7.978 værdis metode ….W.Wu.u.u..ssecevesereeeeseseesnsrrensssen arsen ennee
0 0 Reserve for investeringsaktiver …..u..ssenessersseserer
284.804 216.241 Overført overskud ……(.M.W….G..M.sssecerreseseserensesenerenserrsenennes
50.400 10.500 Foreslået udbytte …...u.sdennesesensvesreesssersnrerseeneree
452.089 340.045 Egenkapital i Al... sssceeevrerersesesressæsnnnes
Hensatte forpligtelser
5.428 3.563 8 Hensættelse til udskudt skat …….u.u.dssssseressereresenesee
5.428 3.563 Hensatte forpligtelser i AM ..........sceuneuesrree
Langfristet gæld
65.723 65,651 15 Realkreditinstitutter…..W.Gu.u..ssseersssseneessserseaenennrsee
462.998 476.501. 16. Kreditinstitutter …..u.u.u.ddssseseeseeresrsneserseneneseennsee
528.721 542.152 Langfristet gæld i AE ...M.s scenerne
Kortfristet gæld
2.843 4.603. 15 Realkreditinstitutter…....….u.u..seeeeeeseeeressersesserensee
3.047 7.703 Kreditinstitutter …..u.u..ssnserseseserresessseneressensenssnenses
1.292 1.850 Deposita.….Guu.u.usssesserssseesesrsere ener re renere a arenaer neee
22.621 80.468 Gæld til tilknyttede virksomheder... succes
15.563 10.377 8. Selskabsskat M1(.(.W.W|….[.u..sesevereseersesererrssesseereesenesessnensnee
8.397 9.542. 17. Anden gæld ….u.u..ssccceersreretereeeerseeesseres sene ns essensen
454 299 18 Periodeafgrænsningsposter …...G.Gu.u..sssseeerererereee
54.217 114.842 Kortfristet gæld i alf 1... .usssseneeeseerseerseeeee
582.938 656.994 Gæld i alt ss ssccceureeserurrereeesenssesesessssnnee
1.040.455 1.000.602 PASSIVER I ALT.…….G.….ssusscceeeressssersssrereensseseee
19 Nærtstående parter
20 Sikkerhedsstillelser. eventualforpligtelser.
kautions- og andre garantiforpligtelser.
29
Koncernen
2002/03 2001/02
tkr. tkr.
105.000 105.000
326 326
0 Q
296.363 224.219
50.400 10.500
452.089 340.045
10.185 5.269
10.185 5.269
145.468 144.620
462.998 476.501
608.466 621.121
6.549 12.006
3.046 7.703
5.351 5.751
0 0
16.455 "11.648
10.108 11.097
543 382
42.052 48.587
650.518 669.708
1.112.792 1.015.022
Investeringsselskabet
UXOT 's 30
EGENKAPITALOPGØRELSE
Moderselskabet
Reserve for
nettoopskriv- Reserve
Overkurs Opskriv- ning efter for inve-
Aktie- ved ningshen- den indrevær- — sterings- Overført Foreslået
kapital emission læggelse dis metode aktiver overskud udbytte I alt
tkr. tkr. tkr. tkr. tkr. tkr. tkr. tkr.
Egenkapital
1. oktober 2001... 105.000 326 12.466 23.195 0 183.688 0 324.675
Akkumuteret virk-
ning ved årets be-
gyndelse ved ændring
i anvendt regnskabs-
praksis secs 0 0 -12.466 9.338 0 31.914 10.500 39.286
Korrigeret egenkapital
1. oktober 2001... 105.000 326 0 32.533 0 215.602 10.500 363.961
Udbetalt udbytte... 0 0 0 0 0 0 -10.500 -10.500
Udbytte egne aktier … 0 0 0 0 0 200 0 200
Køb egne aktier …Å…...… 0 0 0 0 0 -9.255 0 -9.255
Resultat af datter-
virksomheder... 0 0 0 -2.405 0 2.405 0 0
Udbytte datterselskab 0 0 0 4.950 Q 4.950 0 0
Udbytte datterselskab
vedr. tidligere år …Å…..… 0 0 0 -17.200 0 17.200 0 0
Foreslået udbytte …Å….…. 0 0 0 0 Q -10.500 10.500 0
Årets Resultat... 0 0 0 (9 0 -4.361 0 4.361
Egenkapital
30. september 2002. 105.000 326 0 7.978 0 216.241 10.500 340.045
Egenkapital
1. oktober 2002 .….. 105.000 326 0 7.978 0 216.241 10.500 340.045
Udbetalt udbytte…..… 0 0 0 0 0 0 -10.500 -10.500
Udbytte egne aktier … 0 0 0 0 0 500 0 500
Resultat af datter-
virksomheder... 0 0 0 8.881 0 -8.881 0 0
Udbytte fra datter-
selskab... 0 0 0 -5.300 0 5.300 0 0
Foreslået udbytte …Å…... 0 0 0 0 0 -50.400 50.400 0
Årets resultat …Å.Å.|..... 0 0 0 0 0 122.044 0 122.044
Egenkapital
30. september 2003. 105.000 326 0 11.559 0 284.804 50.400 452.089
Egenkapital 1. oktober 2001..….[.[.[.
Akkumuleret virkning ved årets
begyndelse af ændring i anvendt
regnskabspraksis 1...
Korrigeret egenkapital 1. oktober 2001
Udbetalt udbytte... scene
Udbytte egne aktier...
Køb egne aktier snuser
Foreslået udbytte 1….....G..ssnecce series
Årets resultat css uens eereee
Egenkapital 30. september 2002 .…
Egenkapital 1. oktober 2002...
Udbetalt udbytte scenen
Udbytte egne aktier 1...
Foreslået udbytte snu
Årets resultat succesen
Egenkapital 30. september 2003 .…
Luxor: 3
EGENKAPITALOPGØRELSE
Koncern
Reserve
Overkurs Opskriv- for inve-
Aktie- ved ningshen- sterings- Overført Foreslået
kapital emission læggelse aktiver overskud udbytte I alt
tkr. tkr. tkr. tkr. tkr. tkr. tkr.
105.000 326 12.480 206.869 0 324.675
0 0 -12.480 41.266 10.500 39.286
105.000 326 0 248.135 10.500 363.961
0 0 0 0 -10.500 -10.500
0 0 0 200 0 200
0 0 0 -9.255 0 -9.255
0 0 0 -10.500 10.500 0
0 0 0 4.361 0 4.361
105.000 326 0 224.219 10.500 340.045
105.000 326 0 224.219 10.500 340.045
0 0 0 0 -10.500 -10.500
0 0 0 500 0 500
0 0 0 -50.400 50.400 0
Q 0 0 122.044 0 122.044
105.000 326 0 296.363 50.400 452.089
TUxors
32
PENGESTRØMSOPGØRELSE FOR TIDEN 1. OKTOBER 2002 - 30. SEPTEMBER 2003
Moderselskab
2002/03 2001/02
tkr. tkr.
51.229 54.704
-4.281 9.079
21.144 394
9.944 12.048
-18.874 -18.729
-11.587 -9.097
-15.168 -19.840
32.407 28.559
-378 -488
-238.779. -341.635
217.488 258.689
-3.958 1.733
-25.627 -81.701
4.624 15.069
-2.940 21.212
60.000 0
-57.260 25.570
-10.500 -10.500
-58 -19
-6.134 51.332
646 -1.810
1.908 3.718
2.554 1.908
Driftens likviditetsvirkning
Modtagne pantebrevs-, obligationsrenter og
aktieudbytter…......ssssenceesesveressrsressnsrssenerreeneerereeeee
Realiserede kursgevinster….....u.u.sscenseseurrsrsesersereee
Andre finansieringsindbetalinger secs
Huslejeindbetalinger. 1….Cu.u..u.sevesssreersssesererssssrsssssee
Renteudbetalinger .….....u.u..sesersesvereseerreeeeerresseernrengee
Udbetalinger kreditorer og ansatte 1...
Betalt skat …..GuGuu..dsensseeeveesevereenenerensesenesseses ses n nn enn nen
Driftens likviditetsvirkning netto...
Investeringsaktivitetens likviditetsvirkning
Anlægsaktiver…..u..ssnessssresssereressersssesrrsesenenernenen
Pantebrevs-, obligations- og aktietilgang ….[.[.[.[.[..
Pantebrevs-, obligations- og aktieafgang .…..[.[.[.[.[.
Investeringsejendomme ...........sssseneeeserrsenensererssser
Investeringsaktivitetens likviditetsvirk. netto …
Finansieringsaktivitetens likviditetsvirkning
Låntagning, kreditinstitutter. ............seseseserrrsserer
Låntagning/afdrag, realkreditinstitutter netto …..….
Kapitalnedsættelse, datterselskab …….u.u.Gu..ssseneeereer
Ind-/udbetalinger tilknyttede virksomheder ….[.]..
Diverse. GMG….sseeeeerreseensressen eres sneen een rense renees ens sen se
Finansieringsaktivitetens likviditetsvirk. netto.
Nettoforskydning i likviditet .…......u.u.. sense
Likvider primo…....u..ssssveereseneresrenessenerrerses ener setener
Likvider ultimo .usccceereserrrrsevrseeeeneserenener
Koncernen
2002/03 2001/02
tkr. tkr.
51.311 54,934
-4.247 9.061
21.144 397
23.280 24.937
-23.524 -23.069
-14.452 -12.115
-16.573 -20.855
36.939 33.290
-378 -488
-238.779 -341.634
219.925 260.143
-3.958 1.733
-23.190 -80.246
4.624 15,069
-7.181 40.866
0 0
0 -25
-10.500 -10.500
92 -258
-12.965 45.152
784 -1.804
2.082 3.886
2.866 2.082
Investeringsselskabet Å
UxXOT 'S 33
SEGMENTOPLYSNINGER
Ikke
Rente- rente-
bærende bærende
værdi- værdi- Ejen-
papirer papirer domme Øvrig TI alt
Moderselskab 2002/03
Indtægter Messer 67.755 95.976 9,944 - 173.675
Bruttoindtjening…. 65.327 95.976 (468) - 160.835
Anlægsaktiver 1... 491.812 339.013 98.500 2.246 931.571
Gæld og hensættelser... 392.991 89.437 105.938 - 588.366
Moderselskab 2001/02
Indtægter... sneen 44.237 (29.549) 12.048 - 26.736
Bruttoindtjening…..... 41.262 (29.549) 5.849 - 17.562
Anlægsaktiver .............. 480.699 235.659 102.800 2.126 821.284
Gæld og hensættelser. 402.253 94.979 163.325 - 660.557
Koncern 2002/03
Indtægter 1... snes 67.796 95.976 23.280 - 187.052
Bruttoindtjening…..[.[.[.[.. 65.364 95.976 14,469 - 175.809
Anlægsaktiver ............... 491.812 339.013 256.099 2.246 1.089.170
Gæld og hensættelser... 392.991 89.437 178.275 - 660.703
Koncern 2001/02
Indtægter suser 44.442 (29.549) 24.937 - 39.830
Bruttoindtjening…... 41.464 (29.549) 5.530 - 17.445
Anlægsaktiver 1... 483.170 235.659 256.500 2.126 977.455
Gæld og hensættelser 402.253 94.979 177.745 - 674.977
— 2.388
Moderselskab
2002/03 2001/02
tkr. tkr.
37.245 39.347
6.288 5.054
8.636 10.968
52.169 55.369
7.003 7.303
83 409
-10.483 2.579
20.348 981
-884 -1.212
796 394
69.032 65.823
5.700 3.594
-138 1.777
-3.569 -2.870
1.993 2.501
342 286
184 188
-91 0
2.428 2.975
-3.926 -3.514
15.179 -4.756
83.446 -42.865
94.699 -51.135
1.388 1.421
49 48
798 716
153 314
2.499
Lixors
NOTER TIL REGNSKABET
1. Finansieringsindtægter
Kursavancer, pantebreve 1(.W.W.u..sseseersseernsseesnrsereen
Kursavancer, obligationer 1... secsseraeeersseseregreeer
Kursavancer, aktier ........ussscceeeeerserreeeenrresserrenser
Terminsforretninger ….......seseucerseseseresseesessensressenee
Valutakursreguleringer, værdipapirer
Andre finansielle indtægter 1........sssceneesesesresere
2. Tab og direkte omkostuinger
Konstaterede nettotab på pantebreve og tilgodeha-
vende pantebrevsydelser ….W.W..u.ssseseseresersrseserergsens
Ændring af nedskrivning til imødegåelse af tab
på pantebreve 1M….Wu.u.u.sssssssererseserrreserereeenerevenerrerener
Indgået på tidligere afskrevne fordringer .…..[.[.[..
Regulering til dagsværdi af omsætnings-
ejendomme ….GW.u...ssscerersrseseresensresenen sneen eres ener annen
3. Regulering til dagsværdi af finansielle aktiver
Regulering til dagsværdi, pantebreve...
Regulering til dagsværdi, obligationer …….............
Regulering til dagsværdi, aktier .......Xu.u.cscccrene
4. Direkte omkostninger
Ejendomsskatter ….W.WGu.u..ssssseeverrsrreneererseeeneeenerersnenere
Forsikringer M…..seerseeerrerreenerrenreenenereenenrerrerreseeneee
Afholdte vedligeholdelsesomkostninger …—…...
Øvrige omkostninger ….......sssusssereesrreerrsersresenernnee
34
Koncernen
2002/03 2001/02
tkr. tkr.
37.245 39.347
6.328 5.260
8.636 10.968
52.209 55.575
7.003 7.303
117 391
-10.483 2.579
20.348 981
-884 -1.212
796 397
69.106 66.014
5.700 3.594
-138 1.777
-3.569 -2.870
1.993 2.501
346 289
184 188
-91 0
2.432 2.978
-3.925 -3.514
15,145 -4.742
83.446 -42.865
94.666 -51.121
2.290 2.307
136 132
1.859 1.425
401 543
4.686 4.407
Moderselskab
2002/03 2001/02
tkr. tkr.
15.012 16.121
1.964 7.142
-24,747 -18.320
-7.771 4.943
3.808 3.400
1.211 1.038
4.713 5.191
49 108
39 433
2.049 15.113
158 157
75 74
56 22
28 0
317 253
180 180
3.177 1.907
236 231
0 71
5.052 3.838
275 251
18 39
30 29
8.968 6.546
LUXxOr
5, Finansieringsomkostninger
Kreditinstitutter …..….W.Gud.u..ssveseeennvrrssennresseserenesennsee
Kreditinstitutter, regulering til dagsværdi….[.[.[.[.[..
Kurstab/-gevinst på udlandslån m.v. netto...
Prioritetsrenter …..........dsmseseeesrrsseseeseseenenseneeneneee
Prioritetsgæld, regulering til dagsværdi ….....
Renteomkostninger til tilknyttede virksomheder.
Rentetillæg vedrørende selskabsskat…........ ce:
Omkostninger ved optagelse af prioritetsgæld ……..
Årets gennemsnitlige effektive rentesats er 3,65%
6. Andre eksterne omkostninger
Honorarer til revisionsvirksomhederne:
Lovpligtig revision:
PricewaterhouseCoopers.….G..sssssensevsssersersesereesenrseree
Ernst & Young A/S G.seveneueueneeererrrrensererenenensenenennsee
Anden revision og rådgivning:
PricewaterhouseCoopers …...sssssssesesrrreesessesereerreee
Ernst & Young A/S sG.smsneeeseeeeenenresesennesesneseseenneseree
7. Personaleomkostninger
Bestyrelse G…C.…W..Msssevesssssvessereressseneerrenssen rense sneen enge
Direktion 1M....ssseserrererersegereseeensn eres sneen s serene reen nes
Pension til direktionen .........sssccsvesrrererereneserre
Direktion, pension vedr. tidligere år ....................
Gager og lønninger ......Musssssesevereesensrsessssreesseenenee
Pension .M…1.…...sssssnseessrestssrsessrsesensesesresen eee ener sen nens
Lønsumsafgift…...u.u.u.seessetererserensenersesersreneneren ens nnee
Andre omkostninger til social sikring 1...
Investeringsselskabet Luxor A/S og koncernen har
i perioden gennemsnitligt beskæftiget 9 medarbejdere.
35
Koncernen
2002/03 2001/02
tkr. tkr.
15.012 16.121
1.964 7.142
-24.747 -18.320
-1,711 4.943
8.442 7.745
2.434 2.337
0 0
60 118
136 920
3.301 16.063
185 184
142 141
56 22
28 0
411 347
285 276
3.177 1.907
236 231
0 71
5.052 3.838
275 251
18 39
30 29
9.073 6.642
Moderselskab
2002/03 2001/02
tkr. tkr.
10.377 15.250
-15.168 -19.840
20.354 14.967
15,563 10.377
20.439 14.967
4 1
1.021 1.273
-84 491
0 0
14.575 -19.123
3.051 -662
39.006 -3.053
-48.315 2.224
9.225 1.320
—— 84 -491
-39.006 3.053
24,22 41,18
Investeringsselskabet Å
UXOT S 36
Koncernen
2002/03 2001/02
tkr. tkr.
8. Selskabsskatter
Selskabet er sambeskattet med datterselskabet Metalvare-
fabriken Luxor A/S, og skatten fordeles i forhold til de skat-
tepligtige indkomster (fuld fordelingsmetode).
Skyldig selskabsskat:
Skyldig selskabsskat 1. oktober 2002 Å….u.….…G…..scseserere 11.648 16.262
Betalt skat …...W.XW.uuu.dceeuseseverseeveressnssreensnsrsensnre generer sen -16.573 -20.855
Selskabsskat GM.W…..ssssevevesereenesr essens ene nen rese sea nen renee 21.380 16.241
Skyldig selskabsskat 30. september 2003 ….. 16.455 11.648
Skat af ordinært resultat:
Beregnet selskabsskat for året:
Investeringsselskabet Luxor A/S.…….XuGu.dssecerreserrrees 20.439 14.967
Metalvarefabriken Luxor A/S GMGMG..ssssenseeseesrensrseee 4 1
DI-Ejendoms Invest A/S…G…G.GudGwvsssesseererererrenereseneeresee 1.021 1.273
Regulering af skat vedr. tidligere år:
Investeringsselskabet Luxor A/S.G ssensseeeerssarerreee -84 491
DI-Ejendoms Invest A/S…G… sGdGsssceneueeseeereererenersesenenee 0 0
Regulering af udskudt skat for året:
Investeringsselskabet Luxor A/S…….…G…G….sssseererereesree 14.575 -19.123
DI-Ejendoms Invest A/S…GGuudussceuesrereererereserrssseenee 3.051 -662
39.006 -3.053
Skat af ordinært resultat kan forklares således:
Beregnet 30% skat af ordinært resultat før skat.… -48.315 2.224
Skatteeffekt af:
Ikke skattepligtige indtægter, omkostninger,
værdireguleringer M.M. M..GW…..sseseseseressssrees renses rennere 9.225 1.320
Regulering af skat vedr. tidligere år... 84 -491
-39.006 3.053
Effektiv skatteprocent …..Xu.u.sssessersrssersere vase esserne 24.22 41,18
Note 8 fortsat
Moderselskab
2002/03 2001/02
tkr. tkr.
11.402 12,144
-5.974 -8.581
5,428 3.563
-11.029 -23.740
-5.601 -20.177
Luxor s
Den udskudte skat, der er beregnet som 30%
af merværdien på følgende poster, udgør:
Udskudt skat:
Materielle anlægsaktiver (.....….eseeveessrersssesnessseee
Finansielle anlægsaktiver, pantebreve, obliga-
tioner samt regulering til dagsværdi for real-
kreditinstitutter og kreditinstitutter m.m. .….[..
Udskudt skat …...X.Guu.u.sseresesereseveenerssesseeeenensrsessnsereeee
Udskudt skatteaktiv:
Finansielle anlægsaktiver, aktier...
Udskudt skat netto ….…W.W..sssssesenevsrsenerernsesssgennenereee
Udskudte skatteaktiver indregnes i det omfang
realisation af den tilknyttede skattefordel i frem-
tidige skattepligtige overskud er sandsynlig.
9. Kapitalandele i tilknyttede virksomheder
Tilknyttede virksomheder består af:
Metalvarefabriken Luxor A/S med hjemsted i København ejes 100,00%.
DI-Ejendoms Invest A/S med hjemsted i København ejes 100,00%.
DI-Ejendoms Metalvarefa.
Invest A/S Luxor A/S
Kostpris 1. oktober 2002 MG. .… ssssssseeesenrerrreseresenrrekrereserseknenes 115.073
Kapitalnedsættelse i datterselskab 1…....W.uu..sssseserreseeresneeee -60.000
Kostpris 30. september 2003 M.G... sssssceceeeresreseresenereersnenenes 55.073
Opskrivninger 1. oktober 2002 M.G. ssseceesereresererssserssesrrsener 26.900
Andel af datterselskabsresultat …....sssenssrrsesersersersrnseenee 12.944
Andel af datterselskabsresultat, skat 1(1(.…..….sssssseneeerreenesseeen -4.072
Udloddet udbytte M.…. GG. scenerne rener er rr ere reen errrnenee -5.300
Opskrivninger pr. 30. september 2003 Å…GM….u…. Mssseneesererererereee 30.472
Bogført værdi 30. september 2003 MM srrscorcesesserreeersseers 85.545
— &
300
365
65
37
Koncernen
2002/03 2001/02
tkr. tkr.
16.159 13.840
-5.974 8.571
10.185 5.269
-11.029 -23.740
844 -18.471
I alt
300 115.373
-60.000
55.373
56 26.956
13 12.957
-4 4.076
0 -5.300
30.537
85.910
Investeringsselskabet Å
USXOT '3 38
10. Materielle anlægsaktiver
Domicil- Drifts-
ejendom midler
Kostpris 1. oktober 2002 GMGGumssscesesesesnereetesnenenenssneenen ener er esananene 1.983 2.267
Tilgang M..G..ssssecerereeerersrererererenens enken re renere ena nere s eres sr nrnane 0 415
Afgang sssssssssceneresersresessrsessensessenen rese rene seer renees sa erb nee 0 250
Kostpris 30. september 2003 MG…MG…Mmsssesesereesereresssensesesreseereesnsenengee 1.983 2.432
Af- og nedskrivninger 1.oktober 2002.…….….W.G….…..sevensesssseersserenersreee 677 1.453
Årets af- og nedskrivninger 2...esssssrerseeeeerrreterreeersessererregeee 0 252
Afgang ved salg MMG…WGG…ssenssseeeresreeere essensen sens seneste renerne s renses ene 0 213
Samlede af- og nedskrivninger 30. september 2003.…..W. us … 677 1.492
Bogført værdi 30. september 2003 M....cersesersereseeesessesereneeee 1.306 940
Ejendomsværdien ifølge den offentlige vurdering pr. 1. januar 2002 tkr. 2.550.
De bogførte værdier for henholdsvis domicilejendom og driftsmidler er ens for moderselskab og koncern.
11. Materielle og finansielle anlægsaktiver
Moderselskab Koncernen
Investe- Andre Investe- Andre
rings- værdi- rings- værdi-
ejendomme papirer ejendomme " papirer
90.890 819.675 Kostpris 1. oktober 2002.…GMG. sm ssscseneesesseessesanenes 263.654 822.113
3.724 238.779 Tilgang sMsssssecevereerereeseseseeesreenenersesese nerne sense 3.724 238.779
0 219.149 Afgang sssusssessuuneaeaneeersesen ner eeneu renees sre sen rnnee Q 221.587
94.614 839.305 Kostpris 30. september 2003 .…..Gu.u.ssssssreserseee 267.378 839.305
11.910 -96.541 Regulering til dagsværdi 1.oktober 2002 ….. -7.154 -96.508
-8.024 94.699 Regulering til dagsværdi .......u..d secure -4.125 94.666
3.886 -1.842 Regulering til dagsværdi 30. september 2003 -11.279 -1.842
0 6.776 Nedskrivning 1. oktober 2002 …Å..W.W…...ssnssceerrere 0 6.776
0 138 Reduktion af nedskrivning .….....G.Gu..scccreseerrre 0 138
0 6.638 Nedskrivning 30. september 2003 1... 0 6.638
98.500 830.825 Bogført værdi 30. september 2003... … 256.099 830.825
Ejendomsværdien ifølge den offentlige vurdering pr. 1. januar 2002 udgør for moderselskabet tkr. 89.000 og for
koncernen tkr. 213.040.
Laxors 39
Note 11 fortsat
Beholdningen af andre værdipapirer specificeres som følger:
Pante- Obliga- Koncern
breve tioner Aktier i alt
Samlet kostpris 1... 398.853 105.414 335.038 839.305
Regulering til dagsværdi….. -17.566 11.749 3.975 -1.842
Samlet nedskrivning -6.638 0 0 -6.638
Bogført værdi... scene 374.649 117.163 339.013 830.825
Beholdningen af pantebreve består af 2.373 stk. ugaranterede pantebreve nominelt tkr. 407.545, Pantebrevs-
beholdningen er optaget i status på grundlag af en effektiv rente på 10% p.a. Dog er ingen opsigelige pantebreve
optaget til højere værdi end pålydende.
Beholdningen af obligationer består af investering i danske kreditforeningsobligationer og udenlandske er-
hvervs- og statsobligationer. Investeringen er fordelt med henholdsvis tkr. 10.176 i danske obligationer og
tkr. 106.987 i udenlandske obligationer.
Beholdningen af aktier består af investering i danske og udenlandske selskaber. Investeringen er fordelt med
henholdsvis tkr. 45.141 i danske aktier og tkr. 293.872 i udenlandske aktier.
Årets regulering til dagsværdi tkr. 94.666 er indregnet under posten regulering til dagsværdi af finansielle akti-
ver, jf. note 3.
Årets formindskelse af hensættelse til imødegåelse af tab på nødlidende pantebreve tkr. 138 er indregnet i resul-
tatopgørelsen under posten tab og direkte omkostninger, jf. note 2.
. Efter årets værdireguleringer udgør det urealiserede kurstab på finansielle anlægsaktiver tkr. 1.842.
Det beregnede skatteaktiv tkr. 12.774 er aktiveret ved modregning af tkr.1.745 i hensættelserne til udskudt skat,
og tkr. 11.029 er opført som aktiv i balancen.
Ttxors 40
12. Andre tilgodehavender
Moderselskab Koncernen
2002/03 2001/02 2002/03 2001/02
tkr. tkr. tkr. tkr.
I posten indgår følgende:
9 9 Deposita.….GCGuduw..ssnesersrerssrsrsessners essere nens rarere renere see 9 9
1.603 2.073 Tilgodehavende pantebrevsydelser 1.603 2.073
563 726 Terminsforretninger ….u.u..sssenesesssseesreeresenessesenene 563 726
0 0... Tilgodehavende husleje…..W.u.u.sssssssresersesssereresreserene 10 10
5.204 4.264 Påløbne, ikke forfaldne renter .............usssenverrerer 5.204 4.306
1.306 4.054 Andre tilgodehavender ..........senvseeesrsesserrersesseereee 1.407 4.178
8.685 11.126 8.796 11.302
13. Periodeafgrænsningsposter
Posten indeholder forudbetalte omkostninger.
14. Aktiekapital
Aktiekapitalen består af:
ÅA-aktier B-aktier i alt
2 stk. åkr. 8.750.000... 17.500 17.500
875.000 stk. å kr. 100G…msnsceerre 87.500 87.500
17.500 87.500 105.000
For hver A-aktie gives ret til 10 stemmer, mens 1 B-aktie giver ret til én stemme.
Egne aktier:
Investeringsselskabet Luxor A/S” beholdning af egne aktier udgør pr. 30. september 2003 nom. tkr. 5.000
(50.000 stk.), svarende til 4,76% af aktiekapitalen. Der har i regnskabsåret ikke været købt eller solgt egne akti-
er.
Egne aktier erhverves for senere at kunne anvendes som betalingsmiddel ved køb af anden virksomhed eller til
nedskrivning af aktiekapitalen.
Ejerandele, hvor stemmeretten udgør mindst 5 pct. eller pålydende værdi, udgør mindst 5% af aktiekapitalen:
A. Rolf Larsen Holding S.A., Luxembourg. Ejerandel: 74%. Stemmeandel: $9,6%.
Luxor: al
15. Realkreditinstitutter
Af den samlede prioritetsgæld forfalder kontantlånsrestgælden tkr. 110.001 i koncernen og tkr. 50.130 i moder-
selskabet til betaling efter fem år.
Den samlede kontantlånsrestgæld udgør tkr. 145.940 i koncernen og tkr. 65.721 i moderselskabet. Kursværdi af
den samlede obligationsrestgæld udgør tkr. 152.017 i koncernen og tkr. 68.566 i moderselskabet.
Kontantlånsrestgæld til realkreditinstitutter fordeler sig således:
1) tkr. 45.892 i koncernen og tkr. 22.305 i moderselskabet er udstedt på basis af 3% obligationer med udløb i
år 2015.
2) tkr. 30.439 i koncernen og tkr. 16.844 i moderselskabet er 4% rentetilpasningslån med udløb år 2008. I år
2008 vil der blive fastsat en ny rente, og lånene vil blive amortiseret over en 10-årig periode.
3) tkr. 8.233 i koncernen og tkr. 0 i moderselskabet er 5% rentetilpasningslån. Lånet bliver rentetilpasset
første gange i 2007 og udløber i år 2019.
4) — tkr. 50.259 i koncernen og tkr. 24.568 i moderselskabet er udstedt på basis af 5% obligationer med udløb i
2022.
5) — tkr. 1.847 i koncernen og tkr. 1.847 i moderselskabet er 4% rentetilpasningslån. Lånet bliver rentetilpasset
første gang i 2007 og udløber i år 2021.
6) tkr. 9.113 i koncernen og tkr. 0 i moderselskabet er 4% obligationer med udløb i 2020.
7y tkr. 157 i koncernen og tkr. 157 i moderselskabet er udstedt på basis af 7% obligationer med udløb i år
2019. Lånet vedrører omsætningsejendomme.
. 16. Kreditinstitutter
Den nominelle værdi af udlandslån andrager i alt tkr 453.387, hvoraf tkr. 278.387 er i fremmed valuta og tkr.
175.000 i danske kroner. Kolonne 1 viser fordelingen af nævnte udlandslån, mens kolonne 2 viser fordelingen af
disse lån efter omlægning via terminsforretninger.
1 2
CHF 17,45% 40,25%
JPY 30,28% 32,04%
DKK 38,60% 13,75%
USD 13,67% 13,96%
100.00% 100,00%
For den del af ovennævnte lån, som forfalder indenfor 1 år, foreligger tilsagn om refinansiering, hvorfor beløbet
er medtaget som langfristet gæld. Dagsværdi af gæld til kreditinstitutter andrager tkr. 462.998.
17. Anden gæld
I anden gæld indgår skyldige renter, tkr. 2.714 i moderselskabet og tkr. 3.287 i koncernen.
"UXOr 3 42
18. Periodeafgrænsningsposter
Posten indeholder forudbetalt husleje og forbrugsafgifter.
19. Nærtstående parter
Nærtstående parter består af dattervirksomhederne DI-Ejendoms Invest A/S, København og Metalvarefabriken
Luxor A/S, København samt den tilknyttede virksomhed Dansk Industri Holding A/S, København og modersel-
skabet A. Rolf Larsen Holding S.A., Luxembourg.
Transaktioner med DI-Ejendoms Invest A/S består af en administrationsaftale, hvor DI-Ejendoms Invest A/S
betaler et årligt administrationshonorar på 4% af den årlige husleje p.a., dog minimum kr. 440.000. Prisfast-
sættelsen er sket på markedsvilkår.
Udover mellemregning har der ikke været transaktioner med Metalvarefabriken Luxor A/S.
Der har ikke være transaktioner med A. Rolf Larsen Holding S.A.
Transaktioner med Dansk Industri Holding A/S består af en aftale om omkostningsfordeling.
Prisfastsættelsen er sket til kostpris, og fordelingsnøglen er et forholdstal beregnet på faktisk forbrug. Investe-
ringsselskabet Luxor A/S har i regnskabsåret modtaget netto tkr. 495.
20. Sikkerhedsstillelser, eventualforpligtelser, kautions- og andre garantiforpligtelser
Koncernen har til sikkerhed for engagementer med kreditinstitutter stillet følgende:
tkr.
Pantebreve, obligationer og aktier til bogført værdisGmssssscesserreseserreererereresensereeernnnengee 830.825
Påløbne renter på pantebreve og obligationer 2... rsrrsserrerenssnnnerenreresennennnee 5.204
Likvide beholdninger ........ssscesssesrserrrerererresrrreennerererennernnerrrnnnerrsenanerntennnetnnnnne 2.457
Koncernen har indgået terminsforretninger for netto tkr. 236.799. Heraf vedrører tkr. 113.954 omlægning af lån,
tkr. 122.845 afdækning af værdipapirer i udenlandsk mønt.
Koncernens momsreguleringsforpligtelse vedrørende ej endomskøb, nybygning og vedligeholdelse andrager:
tkr.
Moderselskab GMuGwGwG sssscsseeeererrerereserrererrrererrsrrre rer rrnrrrrerrnnerrnenrennreneernnrnerrnnnnn 1.542
DI-Ejendoms Invest A/S Gu sssssssseersrrternenrsrerennsenrrtennennrrenennnnenrernnnnerennn 4.900
6.442
Der påhviler ikke koncernen andre kautions-, garanti- eller andre eventualforpligtelser end de i regnskabet an-
førte.
Investeringsselskabet Å
UXOT'Ss 43
Bestyrelsens og direktionens ledelseshverv
Selskabets bestyrelse- og direktionsmedlemmer beklæder følgende ledelseserhverv i andre danske aktieselska-
ber bortset fra 100% ejede dattervirksomheder.
(D) Direktør
(B) Bestyrelsesmedlem
(BD) Bestyrelsesmedlem og direktør
Frede Lund Mortensen: Ingen
Flemming Pfingstl: Planex A/S af 1984 (BD)
Casper Moltke: Damstahl A/S (B), Damstahl Tooling A/S (B), First Investment Partner
A/S (B), A/S Helly Hansen Imak (B), Krause Danmark A/S (B), RK Mo-
dehuset A/S (B), Valvas Emballage A/S (B), Valvas Holding A/S (B),
Valvas Ejendom A/S (B), Dansk Erhvervs Revision A/S (B), HH Store
Torv 7 A/S (B)
Svend Rolf Larsen: Dansk Industri Holding A/S (BD), Gruhn Kemi Holding A/S (B).
IK/ls
03.10.2003