Assets
| Type | Time | Amount | Unit |
|---|
Revenue
| Type | Start date | End date | Amount | Unit |
|---|
XML
See the xml submitted here:
No XML document available for this report.
Separator
The full data:
c00
c
l8Oddvas
a
y ;
co0OC"
far
107
Fr sies
ed sejpue:
4p0B qexsubes
OPUSSSNÆN
INDHOLD
LEDELSESBERETNING:
EN FAST STRATEGI GIVER RESULTATER sees eee seere 3
KØRT OM NEUROSEARCH ne eee uren 5
FØRSKNINGS- OG UDVIKLINGSPROGRAMMER ....... 6
HOVEDTAL sneen errree Æ
BERETNING ss. un ene uuureserrnee 8
REGNSKÅABSBERETNING 0... een . lå
BIOTEK OG RISIKO ,.... ns nen rr n renerne . 18
VIDENLEDELSE OG VIDENRESSOURCER ss sees eee 21
MILJØ BE ETT ene eee eee ven 24
AKTIONÆRINFORMATION 000 sees 26
FONDSBØRSMEDDELELSER 2007 eur serve. 30
LEDELSESSTRUKTUR ...........… … . . eresen . 31
BESTYRELSE 0 seere pus eee, . 34
DIREKTION sa eee eee.
nere nunne nrns 35
rue. 37
38
KESULTATOPGØRELSE . ……. us . . 43
BALANCE nen ener rrvee åd
PENGESTRØMSOPGØRELSE .........… ere FEE 46
EGENKAPITALOPGØRELSE seen . 47
NØTER TIL ÅRSRAPPORTEN . ennen eur ere rr eree . 48
SUPPLERENDE BERETNING:
AT BYGGE FN FARMACEUTISK VERKSØOMHED ......... . 56
N51209 — FRA IDÉ TIL INDTJENING 2000 eee eee . 60
VÆRDISKABELSE GENNEM VENTURES ener en ene e re rne 62
I14OLSIH 5,HDISVISOANIN I
13YDGNI SVH 1A'37VLAV
37131D43WWON ILSBØLS
N30 43 WI3H739N1
IONIJHIOS GIW NITVLAV
"apuasøjed sa13p 30 1ajuaned apeq 10) UAEZ Bip14W2J) [13 — auwop3Ås
SN) 21035 ap Je 3jZou je uaZupueyaq 21pa3q10J Je ed 31317Ææ] NUpU3 WIOyY
TOOZ I 1A Je 'YIeISOJNBN | SO JOJ 35/2/11)SSP244 [13 1035 UD 13 Jog 13p34leW
aysuDipaw a1pue ajje pua Isey 341ØJS paul es30 JapeJLUO SND 13S4OA
sopsag "Wwauud8t 3241] 93 2A4 sal] po8 [13 Ae44 24 ØS 431 /13S 80 3438uæj
1342] BuluyJojaq WOs IA J2 'pau )48] I Jowajqod sa8ø pawlap 30 'apa8un
-3gs1ap|e 13 awwop8Ås assip je 33uew "J9449]SÅS3A43U | 24]U3D | BWIOP
-34s a8guew je Buljpueyaq 4ysUuDIpaW 31/34423S[13 U3 3! JeS)10J Ja 137g
"I J249AJOAUI
Jon sey 1a'apuanejwo ]saw 30 3351Ø7S ap 13 431pn35 SYSIUIY aSSIg
uauanjed 000'L'2) Fojwues anejwo aauned paw uawwes 80 1824 3983 |
sawwesgosds8u14iapn apuasæAnu 53J0A [IA 42 3SPUBWIUWOY ap Je JagØj |
JaJÆUONYE 52404 104 3puaqeysiplæn Jsaw Uap gs8o 13
uaq "Pundspi] apuasæanu pd so 10; 381184 uap 13 u9132Je1jsJauyed Je
znjosge 3af sauaw 'aouyedsuadi] 312A/OAu! Je uapn Jopaylew ed hy npold
Hoyua Ja a8unq Je ed asjes Je paa [ids Høy aids Je 3pU3440[ [1 241A UBY
aysew Jop WO A|aS 1274afod 31314 ed 43p10J) 1221nOssaSZuU14lapn 30
-SBUIUYSIØJ SYUEISOJNIN 12 12A0pnÅag "F2120N pa FBU as æn Bu iapn
30 ZBuiuyssoj 4sn3Dewdej 3AL1p Je paw Jopunqsoj Ja WOS "DIS UI af jajsueui]
234auip ap 12 3ipiues "4e32933eq [1] pua aa sawwesgosd assip I J88UN
-2353Au! 5210A 298 apaualje Ja sey uautueJBosdsBulpjiapn 31) ap ed IA 195
19)8æpuisgjes sasauysed S340A Je %07 |11 do ed
salyeLos Jwes J38unjejagsjædapw je Wo; | Jay8ælpur uøjpawu sapajes
1942404 Sau0A Uuey Buuaisueuljpjafold 374941p 12A0pN "P3YWIOSYIIA
ysnnoaewej |agenjosdføy U2 13A1|q YIBISOININ 32 'BJØJ PIL JIA HyInposd
1PpINyS32INs 12 0] 18 30 'so 10; je uajodsBuluafpu! 181 j9pÅ99 193904
12 133Juasæsdal pynpold HaAuy Je 'Isej es Je 1319311 es8o 13 Jap UW
13]|pluu38æ] SÅu aJØøJj
-spaysew 30 3133nposd 'aytapn Je paw Japunq1oj 13 13p 198U1U1504 0
231193381399 28 ap Je uapedpanoy 78uej Jajæq ap Jeu 1338ælpu!
231p194334 Je (ap 3ipuasæn u2 Janæsy aauJed S910A Je 'He|) 43 Jag
"Buiuafjpu! 231pr1w23y up Je 738204 10) 12113je
1A ye Josøjpaw 18aerssauted 53104 3441 WO Jajgwsgsøds paul IPØW IA
13Aljq uapue [1] på 844 "au yedspfoqsewes s310A je pn 1p[N4 S319ISUEUIJ
Jop sawwe18odsgun4tapn 213 nu Je8put auijadidpyn pod 3p3JWes S3JOA |
"8jes 931p1944344 Jop 244
3U1978æpu! Je jap angeaje ua Jwes 1a8ujejagsjædapw 1 SN '0O1W 09
31981 10pÅ 23e]poW [IA YdJESSOJNBN "JSN "O1W OZ wWioy|[28u] J38u1y420g
ayeJoq Uajejje Je USUYSIBPUN PIA SUB] V "TOOZ !J3P3YWOSYI1A 34S1313D
-ewuej 30 427019 Waljaw 33saøgs ap Jpuejq ajeye auuap 12 uejd 4ego|8 |
ed AJaS "JLOJSIY S,YIJPBSOININ I 7088 pul ey JA '3Jeye 3|[219J3 UUO 3351Ø35
uap 13 jag "Wop8As suosunseg 80 SI3WIDUZIV |1) O£ETSN 2ØJS Pa AE 30
alytapn Je wo wiay[23u] 128uuyaog paw ajejfesu2di| U3 IA 418 pul 007 |
(SND) Joua]sÅs2a/au[e14u32 1 auuopB8A4s je Bunpueyagq [12 Jajpiwa3æj
aøjspasew 80 3/yiapn 'apulydo ]e BIJWION "YIBISOJNIN Ipgejpunss 11
ep 'so 34es IA "jgWw ap aJasijeds Je ed 3491Æ) FaWILUOY IA 13 ZOOT JE F9GØ| |
AIJLVITNSIA A3AID IDILVALS ISVI NI
; Det globale finansielle klima for at drive forsknings- og udviklingsvirk- nødne netværk til, at vi også i fremtiden forventer en væsentlig indtjening
somhed var udfordrende i 2002, Verdens aktiekurser faldt dramatisk, og fra partnere både på kart og lang sigt, Det er min overbevisning, at vores
både muligheder og betingelser for at få finansieret virksomheder via oprindelige strategi er holdbar. Det synlige resultat er, at vi kan levere
: aktiemarkedet blev meget vanskelige. NeuroSearch har altid fulgt en produkter i form af lægemiddelkandidater til medicinalindustrien.
partnerstrategi, hvor vi har opnået en væsentlig indtjening og fået finan-
Mern an ss essensen seere, : sieret mange projekter af samarbejdspartnere. Vi har derfor ikke i samme Vi arbejder med forskning og udvikling, som endnu ikke kan måles via
VORES PARTNERSTRATEGI HAR ; grad som mange andre virksomheder inden for vores felt været afhængige traditionelle økonomiske nøgletal. Det er derfor vigtigt for os al beskrive
MED EN BEGRÆNSET INVESTERING : af kapital fra aktiemarkedet. vores forretning og især den værditilvækst, vi skaber. Vi har derfor valgt
SIKRET OS EN BRED PORTEFØLJE MED : at inkludere en supplerende beretning på side 56-65, der på forskellig vis
EN GOD RISIKOSPREDNING OG ET : Således har vi gennem årene haft en samlet indtjening på ca, 640 mio. kr. beskriver denne værdiskabelse
MEGET STØRT MÅARKEDSPOTENTIALE i svarende til ca. 87% af kapitalen tilført ved aktieudstedelse. Ud af den
tilførte aktiekapital har vi i gennemsnit pr. år holdt et netto likviditets- Jørgen Buus Lassen
forbrug på ca. 40 mio. kr., hvilket er yderst moderat inden for vores felt. Adm. direktør
Gennem vores partnerstrategi har vi altså med en begrænset investe
sikret os en bred portefø lægemiddelkandidater med en god
spredning og et meget
(tel al fortsætte vores part
strategi og at intensivere en
nye samarbejder inden for forskning
og udvikling. Vi har allerede etableret licensaftaler med et meget stort
name mk
indtjeningspotentiale, og vi ønsker at fortsætte med at generere værdier
gennem innovativ forskning, der kan kommercialiseres via partnerskaber.
Det giver os indtægter her og nu, mindsker vores egen risiko og giver
mulighed for hele tiden at udvide vores portefølje af projekter.
: Markedet for licensaftaler mellem biotekvirksomheder og den farmaceu-
: tiske industri er kommet for at blive, Og det er vores erfaring, at der bliver
; indgået stadigt flere aftaler til stadigt større beløb. Et eksempel på dette
er vores aftale med Boehringer Ingelheim. Vi har ekspertisen og det for-
1ajepipueh
-s8ulytapn ajjanuajod a4u 394219] Jey ausawwe1BosdsBuJuysso4 »
Jajnueuajed SL.
1 (58U114 35214) sasjapuiydo 34u 17 pawu Jeplapn afjøjamodyuajed +
"6SE7SN 30 60ZLSN paw zesgue8! Ja1pnys aySIUt[ 4 3412811 13PA +
”Burytapn aysturj4 uap sauasueul; Hoqqy "8jeapn sa110jeJoqe] HoOgqV
paw Jopfaqsewes 1 JjepipueysBun4tapn 235104 :BuljpueqaqInaus +"
”Bulpyapn asus uap
1ouotsugulj WI2u|28ut 128Uu11420g "(£007 SHeUW) O£EZSN paWu Jes3ue3)
ouaned Og7 2) apuaHejwo apnys 7 358) 4SIUIy "LUOPpBAS sUOSUDIIEG +
"Buipyapn
aysiuip4 uap JaJorsueuy U12y[28u] 493UUy30g 'OEETSN Pau Jes8ue3i
1auaned Q0$ "2 apuaHejWwo 3pn]s 7 aseJ ASIUIIN nuopBAs sJawiauzIv +
£00Z/2002 ! Zuy1apn 30 Suiuys20) | ajædejlWw
1ap3yWOSYIA 3P3HAUY 13 I Buy lapn pos +
"7Q0Z ! peu8sguuaisueui;u2Ba føH +
"Bjes je salyedos jwes sagunejagsjædanw I (SN "OW 27
— u0:ssadap apUu21Ø.Jp2A ajeyesu3di] 80 -SBUIIAPN "BUN NYHWSOXE]D +
"Bjes Je saljeÅoJ Jwes SUIj4IApnN 1 4035 313Ay
101 138urjejogsjædaw I gs "01 41] do 'BUIUYSIOJ JoJajsueulJ JpINd
"6007 J3914322P "LE 11 198 æ] 10) 3jeyesBu1uys104 :S2410eJoge] HOqqY -
"1007 21810) 1 as|a28pul suajeyje pan 753ejpow
snow oz 'åjes je samedos Hues 1aBuyjejagsjædajlw I gSN 'otiu 08
— O£EZSN paw ajeesu2dy| 30 -s3uipapn :u13yjaBu] 2a8BuNy3og +
£00Z/Z007 I u2Buruje1oy | Sjædaw
"SWWop3Ås SND 10) uapur Hæwud
ajenuajod Yan1awwoy paw 131pw28æj je Burpylapn 3o Zuiuyssoj ed
sn40j paul payWwosyJ1a 4s1naDewseJjojg 'J213]0UsJØq Ud 13 YDJE3SOININ
FONA PJ eP2AOH
HJDAVISOANIN WO L4O0X
FORSKNINGS- OG UDVIKLINGSPROGRAMMER
N52330 — Alzheirners syge
NS2330.- Parkinsons sygdom
NS2359 — ADHD
NS1209 — Epilep
ABT - Smerte
UDVIKLINGSPROGRAMMER
PRÆKLINISK FASE
ORSKNINGSPROGRAMMER
CNS — Smerte 0.3.
CNS — Depression
ONS — Epilepsi, smerte 0,2,
CNS » Angsttilstande o.a.
CNS — Sedation, anæsl
CNS- Smerte, epilepsi 0.a.
PNS … Smerte
CNS… Spændingshoved
Abbolt Laboratories
Glaxosr
Pierre Fabre
Eget program
Eget program
Eget program
Antalium
HeadExplorer
FASE 2
CNS — Smerte
ONS — Parkinsons sygdorn
CN5 - Demens, skizofreni
CNS - Neurodegeneration
Cancer
Rygerlunger (COPD)
Urininkontinens
kinmunsygdormme
FASE 3
PARTNER
Boehringer Ingelheim
Bøehringer Ingelheim
Eget program
Eget program
Abbott Laboratories
Eget program
Eget progr
Eget program lon-kanal, AMPA
NsGene Fortroligt
Eget program lon-kanal, klørid
Poscidon lon-kan
Eget program lon-kanal, å
Poseidon/Pharmexa lon-kan
1 lon-kanal, fortroligt
"JapAupn 12 3441 JauondosBuiug3) 342p11) ap ep [230 |Zøu 3papueapn 3441 ap Wwos awwes 3p 13 |e32]jBøu 3p3pueapn ]p|ny 3g
”BuuuouaynÅjeuesueuij aysueg uag 844, 1839] 8ØN 2 2aBuyejaquy, 11) pjoquay 1 JauBaraq 13 3091 213/8ØN
uro £77 "> qeySp312gsIaN pia apajwes Jap Jø8pn 13141 p21y apaHAupnn 341SN [gu],
((aX "o1Ww) TVLIdGIAOH
: EvL 95L SEL £EL ELL u" "su 'apfaqsepaw [ejuv
; 167 6S'r O£'v 9E's ore Ipaæa aupul/ssnyssøg
Lar OST £97 reine owiyn 'sinyssøg
: LLTv 9v'vS LU19 EL rer rer "7 114 "1på2A 34pU]
: (SLZ7) (v0/) (SL'8L) (€8'9) "ny 'uapouad 40) (Sq3) 2eys Jad sBuuse3
; "1e3ojBØN
; 61 6'8 8'OL 6'9 Ls " saapesgæjue aljouojew | 8U113153AU|
: S'TOE S'TOE 6'9rE €'68E 8'v0S ure irer jeydexu383
: ove TEST LT TSL LOSE SRKEEEREREEEEREEEEEEEREEEREEE 23PIAY"
: S'vLS 9'61S U'8LS 8'8Lv TovS greenen He MAY
: ;øduejeg
; (9'78L) (9781) (8'vv) (S'sLL) (212) otteren "117 FeyNnsaJs sJay
: (9781) (97781) (8'tt) (S'sLi) (2) reen " Jeys JØJ JeyNSa4
: (re) (Es) 91 79 V8T uuruu for sajsod afa sueul
: (S'8tL) (€'251) (v'9r) (2170) (8/69) uuny 7 Hup sæuwnnd je Jeynsag
; i 6'6L 00 BEEN 2 1a3sod 2Bipæs
: 178 178 ves L6s ges re "10 198uruso4wosBun4IApN
: 818 186 9718 0/64 £'09 "” 138u1uyso4wosBujuyssoj
; Vor ev 9'98 917 S'SS " " "1 Buujæswn
; :3518108dojeynsa4
z L ]
; 7007 100 0007 6661 8661
: dVASTISYAIGOW N93INON BVXSTIS33GOW NS$3INOXM
I SAMARBEJDET MED
ABBOTT BLEV DEN FØRSTE
UDVIKLINGSKANDIDAT UDVALGT,
OG AFTALEN FORLÆNGET I
YDERLIGERE 12 MÅNEDER
NEUROSEARCH OFFENTLIG- !
GJORDE I NOVEMBER,
AT SAMARBEJDET MED
GLAXOSMITHKLINE FORTSÆTTER
INDEN FOR MONOAMINER
OG DEPRESSION
BERETNING
Væsentlige milepæle nået
Resultatet før indregning af de finansic
selskaber, for NeuroSearch koncernen blev et underskud på 34,8 Mio. kr.
(157,3 mio. kr. i 2001). Underskuddet var før skat på 42,5 mio. kr. (182,6 mio.
kr, i 2001). Virksomhedens likvide beho
206,8 mio, kr, (253,2 mio. kr. i 2001). Dr
associerede selskaber var tilfredsstillende, En planlagt ekstern finansiering
le poster, herunder de associerede
ting ved udgangen af 2002 var
sresultatet før indregning af de
af Poseidon Pharmaceuticals blev ikke gennemført i 2002, hvilket således
ikke fik den forventede positive effekt på resultatet før skat. Derfor ned-
justerede NeuroSearch forventningen til årets resultat fra et overskud i
størrelsesordenen 10-20 miø, kr. i årsrapporten 2001 til et underskud før
skat på ca. 40 mio. kr. ved aflæggelsen af 3, kvartalsrapport 2002.
2002 blev et Ulfredsstillende år for NeuroSearch, hvor virksømheden nåede
en række væsentlige kommercielle og videnskabelige mileva
ste begivenhed var udv
om af udvikle NS2330 t
Aftalen ka
35- Og licensaftalen med Bo
Denandling af Alzheimers og
uroSearch ialt 8
det fremtidige salg. Boehringer
siden aftalens indgåelse startet kliniske fase 2 studier inden for begge
sygdomsindikationer, og studierne vil omfatte i alt ca. 900 patienter.
| samarbejdet med Abbott blev den første udviklingskandidat udvalgt, og
aftalen forlænget i yderligere 12 måneder. Det var en meget vigtig mile-
pæl for NeurøSearch, og den dokumenterer det produktive samarbejde
mellem de 10 selskaber.
NeuroSearch offentliggjorde i november, at samarbejdet med
GlaxoSmithKline fortsætter inden for monoaminer og depression.
Aftalen kan indbringe NeuroSearch 27 mio. USD i milepælsbetalinger
samt royalties af salget.
| løbet af 2002 har NeuroSearch igangsat kliniske studier med NS1209 og
NS2359. For NS1209 er der opnået meget lovende prækliniske resultater
inden for epilepsi. På baggrund af disse blev det besluttet at gennemføre
kliniske studier med epilepsi patienter. Dette betød samtidig at NeuroSearch
udskød den planlagte udlicensering af NS1209 i 2002. | 2002 og i starten af
2003 er der gennemført en række supplerende kliniske fase 1 studier med
NS2359 for yderligere at belyse stoffets sikkerhed og relevante dosering.
NeuroSearch har nu valgt at fokusere udviklingsaktiviteterne mod ADHD
(Attention Deficit Hyperactivity Disorder).
Der har også været skuffelser i løbet af 2002. I løbet af fase 1 programmet
med NS3728 til behandling af seglcelle anæmi måtte NeuroSearch kon-
statere, at en række væsentlige kommercielle og udviklingsmæssige forud-
sætninger havde ændret sig siden starten af projektet. På den baggrund
blev det besluttet at reservere likviditet til andre udviklingsprogrammer
end segicelleprogrammet.
sprogrammer N52389 og NS2710 blev der i
i begyndelsen af 2002 gennemført supplerende sikkerhedsundersøgelser,
8 8
vt
der dog ikke førte til, at programmerne blev genoptaget. De blev herefter
igt afsluttet.
12002 betød udviklingen på verdens finansmarkeder, at det blev vanske-
ligere at drive forsknings- og udviklingsvirksomhed udelukkende via egen-
kapitalfinansiering. NeuroSearch har siden sin etablering fulgt en partner-
strategi, der har betydet dels væsentlig løbende indljening og dels ekstern
finansiering af mange ressourcekrævende udviklingsprogrammer.
NeuroSearch vil fortsætte denne partnerstrategi og samtidig intensivere
den målrettede indsats for at etablere nye samarbejder inden for forskning
og udvikling. Det letter virksomhedens risikobyrde og giver samtidig mulig
hed for at fastholde en bred forsknings- og udviklingspipeline.
1auaned 006 'e Ye 1 aHejwo sapajes IA O£ETSN Pau aULa1pn]s 7 ase4
"€002 I 21aUas Ja]ualjed uosuryseg 3p3433N S0UBerp 38144U 1 WSN I
apnys ysiu1[y 39 21981 11apÅ as Je 1388æjuejd wiauja8u| 128un1yuaog
QHGY O3JW 931N3iILvd JV
ueder 30
edoJn3 1 ]paqpn aow 34119 [IA esZo Uap Je "Wo Zu1u]uaaloj Uua 13 Jap
80'wsn 1 1p21qpn ]28aW4 30 Jpuay4aue Ip [Ny 13 u28uypueyag "Zunpueyaq
”edosng | sasøjuauuag Jaipnys "wop38Ås suosubued Jæas paw 13)uaned
OSz "2 He I paW €007 SPEW I 7a4e]s A9jq alpnys 7 asej 4SIUNY 13
wop8Ås suosutyseg je Bujpueyaq |1) O£EZSN
NJONIIGNVH3IS I DNINXAIA pan Buupaq gudo uey sauanjed gHqv 2usy40A esZo Je sin Jey 1a1pn]s
YSILNIdVSZL 34038 N3 3A1D UA Bys1ui ep 781uasæn sa3ø Japayew ]e 'sa]uaasoj Jag 'ue|d-su3pJon ed
asn er L'e> QHaV Je Bunpueyaq [1 1ajpruagæj je Jo8jes 181 1007 I
"J9U3AJ0OJ pPU3 Ba WWOS
6SEZSN 1V 'HJAVISOYNIN -Bue] Juæn sey Bue3yHuaned 3jelyui uap Je 'SapjÅ4S Jo4IAy "aS[234 UIS10J
BILNIABOd BILVIINSIY | ISV3 31puW u2 WO 3/2] ap 13 uejdsguyiapn 23 japundo Ua3p |1) PJ04104 | "7007
JeAjey 31S4ØJ I Jolauoddes 80 Janysje s23u2A104 Z0 'epeue) 30 ysn I
saøjwuauua3 Jaipnys "wopgÅs ssawiayz]|v JelapoW [1 pjiwu paw 421uaned
INSINITY DO IXSINITNYdd "€Q07 I 6SE7SN pawWw aipn]s 7 aseJ 4SIUI 4
Jv ONNAODVA Yd 32 apuAZaqed Je 13)U3A40) 424235 01NBN "GHGV paw sauaned je ua8ul|
rave ; -pueyagq I Zuiuylia ysnnadea] a1pag ua 2A!8 [IA 64E7SN 38 'YIE3SOANIN
A3JU3AIOJ 1238) NS24 | asej 3yS1u4 30 aysiulpjæund assip je pun)33eq eg
"uoneWwsoyu! jegqsaa a4sny ]e [1] UaUAa
121p29q10) 30 uspaqy4wosysæwudo 19BØ 6GETSN 78 "78134 JSUOWI3P 72A3|q
'e"|q op 13 'py] yueasa4 Bnig 241H1U80) 's3us3MW"Y 10Ss3J0Old Je Højpn
tauossadsgøs1oj 2381 [1A14J 95 PaWu BIpnIs 2 | "791943[OHOA 194ÆA 6SEZSN Jey
åatpnys assip | 13U0513ds3øsJ0j 34581 9314 [1A14J 18 Je 39953) JOJÆA JeUY 6SEZSN
"SUS4OA J3A1q ap Jeu
aW0)dWÅs Jeso Jey 'aueausøq | GHGV Je Japy os "wap je Ua|apa|ey
2411) 30 'U313p| 22] OS ! usøq Je %6-7 SOY Jaustu0y310J UaWIWLOPpSÅAS "8
-pueyaq 4517 Asd 30 Fay jeUILULIY I 4apua |ap u3 "uo!ssadap 30 plænanj3s
Jae] paw 1awajqod 24075 ey U381 aupuy 1auW1ou 3jejDos 30 Bulual3ao|
Je 35|ap|041210 30 pjoy10;s2s|23314 4 s2g 'pjoys0ja ej 'asjauueppn
4aU01e|3) J]jenos pw saajqosd aney GHGV paw Jauaned uex sojag
1935/23 AJ Ss10jspay uosysærudo 80 73414134 elad AU 'FoHAIS Indu Je WIOJ I
138uupuæspjæjpe 2314404 je 344 U3 paa ]aa3aysaq Wop3Ås ua 12 GQHAV
GHav je Suijpueyagq |) 6SE7SN
00v paw Joyejs apn]s 7 asej 13 Aajq 1378 Nns3 aamsod ap je pun188geq
Pq J3IpN]s aysIuI 4 apuaWwoy [13 sisop je 8jen ed yujquay palu 79353)
POS Je sIsop 3aføy ud 13 'e"jq "14 oJdsP3Y 134 YIS S324403S JSÅjaq 21381113 pÅ
ey JUA2I PN] 38) NS) SpUal [Ny SsSP24 1) Pa 43lpn]s s3Wtauz]jy 7 asej
3ysiup apuaoajddns Jayn]sje Jey WIayj2B8u] J38uuyaog 30 Yd1e3S0JNn9N
"793jes Je sal eÅol Wes
128uijejagsjædajiw 1 gs "ou og 1ø8pn Uuaq "3NOJSIY SYIUEBSOJNIN I
3)SJØJS Uap 12 WopBÅs suosulyJeg 30 WopBÅs ssaun9YZ]y [1] OEEZSN
aøjspaysew 80 3|ylapn Je WO W12y/28u] 128u1y90g pa Uuajeyesu3D|]
wop8As ssawtoyzjy je BuUljpueyaq |) O£EETSN
A3WWVIDONdSONITXIAAN
"aguued pa
apfaqsewes | 1aWeBosdsBUluys4O0J SAINJ4E 91 SUBPIUWIOSYIIA JE 311) SBAUP
123A0pnaag "ou yedspfaqsewes je ph 1pjny Jela!sueulj 43 34) JeJony als
-weaBod 34S1U1/4 WJ au adidsBu ny Iapn s,ydJeasoJna3N 43pjoy3pur 3ep |
HAR NU 115 PATENTFAMILIER
NeuroSearch har igennem en periode samarbejdet med National Institute
on Drug Abuse (NIDA) med henblik på at udvikle NS2359 til behandling
af kokainafhængighed. Udviklingen af NS2359 til denne indikation
har vist sig at være mere langvarig end tidligere antaget. NeuroSearch
har derfor valgt ikke at forlænge den eksisterende samarbejdsaftale med
NIDA. NIDA vil døg færdiggøre det igangværende kliniske fase 2 studie,
som førventes afsluttet i1. halvår 2003.
NS1209 til behandling af epilepsi og hjerneskader efter slagtilfælde
| 2002 startede NeuroSearch to kliniske fase 1 studier, og i februar 2003
påbegyndtes et klinisk fase 2 studie med epilepsi patienter. Formålet
med studierne er bl.a, at vurdere effekt af stoffet samt valg af dosis ti
fremtidige studier af relevante kliniske parametre.
ye prækliniske epilepsi studier med NS1209 har yderligere underbyggei
lidligere positive
wa
id :51209
udvikling af spontane kramper, der indtræder 8-12 uger efter første
varige krampeanfald. Virkningsprofilen af NS1209 tyder på, at stoffet u
over at give en bedre krampehæmning samtidig kan forhindre udvikling
af senere krampeanfald og beskytte mod hjerneskader. Hermed vil
patienternes livskvalitet kunne forbedres betydeligt.
Udviklingskandidat i Abbott-samarbejdet til behandling af smerte
| samarbejdet med Abbott Laboratories blev den første udviklings-
kandidat til smertebehandling valgt i august 2002. Efter regulatøriske
prækliniske undersøgelser forventes kliniske studier påbegyndt i 2003.
FORSKNINGSPROGRAMMER
! løbet af året har NeuroSearch indleveret i alt 21 patentansøgninger på
nye opfindelser (first filings), og virksomheden har nu 115 patentfamilier.
Der har været væsentlige nyheder og fremskridt i forskningsprogram-
merne, som kort omtales i det følgende,
Forsknings- og udviklingsaftale med Abbott Laboratories
Den eksisterende forskningsaftale blev forlænget med yderligere 12 måne-
der, hvor Abbott og NeuroSearch samarbejder om at finde og karakterisere
ngskandidater. Abbott finansierer hele forskningsprogrammet
nye udv
og den videre kliniske udvikling af lægemiddelkandidaterne. For hvert nyt
produkt, der udvikles under samarbejdet, vil NeuroSearch endvidere mod-
a
e5 af salget.
ngsaftale med GlaxoSinit
tter samarbejdet om 2 ificere og karakte
re nye stoffer til behandling af depression. Stofferne hæmmer genop-
tagelsen af tre monoamin transmittere serotonin, noradrenalin og dopamin.
NeuroSearch har et omfattende forskningsprogram inden for monoamin
re-uptake hæmmere, og GSK har fortsat som et af sine vigtige mål at være
førende inden for depressionsbehandling. Med den nye aftale, der blev ind-
gået i november 2002, har GSK option på at udvælge prækliniske kandidater
Til videre udvikling. GSK vil betale NeuroSearch op til 27 mio. USD i milepæls-
betalinger samt royalties af fremtidigt salg for det første markedsførte stof,
der stammer fra dette samarbejde. Hvis GSK udvælger mere end én præ-
klinisk kandidat, vil NeuroSearch modtage yderligere milepælsbetalinger
og royalties af salget. GSK vil være ansvarlig for den videre kliniske udvikling.
£OOZ L33Y83133 I L8ØJSAINAVW
SILNJAYO1 WOS 'WILSASSONINII3DS
TYNVN-NOLLIS ITNIAGNSIGUZ4 LV
TILL TYLIAVN JANIS LV 404 "NOW
t'ET yd NNIAOYdOLLIN 13 G3W
35130 IAGMIV.LIdVX NI NOIKdOS
I14Ø3WINNIO £Q07 SVNNVIE I
uoidsay U3Jepipuey|appiu38æ7] "aus9uwegond | 7p 45423) 331 u as æn
Juæn qøj| Se I ey sag "Ja Wwajsåsunwwt go auafanyn| I amuwop8ÅAs 10;
uapur ZBulylapn 80 Bu1uys1oj ed 1319SN 404 S/Y Sjedynadewuseyg UOpI3Søg
"Pay WOSYJIA Ja4alDOsse Ud Wos 18jssæwsqeysu3gal sau334pul Jaqeys|as
Bo 'Uuoiydos Je %877 134343Y Jafa UDJEISOMNIN "€007 39484392 I HØJ
-5p3442W S31U9A40J WOS 'WW3]SÅSSZUIU33JDS |eU24-UO! 415 3/4 1apn3ipæj Je
[13 jeydey Supøusoj Uap BJy!S Je ed Yljquay paw 14 "01 f'g7 ed nuanoid
-OHjau Jo paW as|3piapnjejidey u3 uolydos 341ØjWuauu33 007 senuef |
"Say apn3sipiæj U0!)4NposduaWN[ OA [1] W.593e|då 2580 1ony 1apaduew 340
[1 sas apuaWW04 ap 1310 saupowlynposd 30 saawiydo u3130jouyaL
"u2180/0u49] je ZuuasyensawuWwoy apuauWuoy uap I uaBulujæs wo je (ap
3iuasæan ua Ø8pn ]e sapajes s31u3A104 30 Zue3 u9 sapuaanue uny uey
w5978IdO a5sig "59327340; J38ujew 3|fojjesed 91 3p ed10Ay ',5228/d0 1apejd
-3jgw apuaaue Je paa 13198uUnj ]oJA3spy v98u jew dwej ydjed ajfojjejed 91
2827240) UB4 UO!S39A BJSLØJ UIS 1 79/4 lapnBipjæj 13 WOS',,91428d0 'adÅ303
-o1d ÅU U3 13410JejnpOoW |euey4-UO! Je 1521 [1] 13010u43] dwej> ydjed ap31351)
-ewo]ne uasp Je u33u![%Iapn Jesuoj uapongd I Jey S/y 3DU31Dsolg Uolydos
"PaYLUOSYIIA 72431DOSSE
ua Wos ]8issæwsqeysu3a s3u3aupul Jaqeysjas 30 'JUINSN Je %1'g7 Jake
UIJEISOJNIN "SOOZ Je J|apajey 33S4ØJ I Jpu£8agqed s33u2A40J Japeys3A4aU
auatsad 10) Joy Nn pod unjsejgnan paw uaBoig Soy Ja1pn]s z-L aSej 34SIUNN
"3U3DSN |1) 4938 æ]pU I GS "OW Z'E J21949U98 nu | Npur Jey ajeye auuag
"SND JOJ UapN UNSEjqQNIN U310)48JIS4ÆASALDU [13 42p2Y4 819324 S,9UIDSN
3174upn Je WO Du] uagolg paw ajeyespfaqjewes 30 -SU391N AISN[4549 UI
7268 pui 3Japiapu3 Jey JU31SN 'Uausaly [1] 7218 uedsuel] 2A1|g Je 19)483Bp
104 sajsde4pul Uey 43|]|2) aysiJNadel2] 10AY (193) W101ejd13010uy2)
Jo49DUBAEB U3 734131SU2DI|pUI Jey 3UI3NSN "24 Wo0p3Ås assip je Suijpueyaq
[2 Pinposda3j [2 Fojsde4pu1 ]a paw 1a1pnys 7-1 ose4 ayStU1 4 3J4ejs Je
BU3IDSN 137U3A101 7007 Je U3B8UIuyn;s | "Wop8As sida yz]y 80 suosulyJeg
ed snyoj |91Dads paW 13W3]5SÅS3A43U|24]U3D I HuWopBASs je Zuljpueyaq
14 49374nposd 3451n2de13)u33 30 -3//93 JAU 19/41Apn S/y JUINSN
JapayLUOSY JIA SPIHAUN IL
"59-79 apis ed ,,S2NnJu3A Wauua8 a35|ageysSIpJæA,
39341U548 [1] QUBPpIApU9 sasJAUuay aU139e4S]aS Je 3JEJWO 31331/43 PÅ 104
"sdy U2313S0JNAN 80 S/y 1210/dx3pe2H 'S/V sjedynadewseyg UOpI3S0Og
's/y 3U3D7 'S/V 3)U3IDS0jg UBIZY 'S/y 3)U3NDSsoig Uolydos 'S/y BU3NSN
'S/Y DIPJON ueueneg uap3yWwosyia apua3|øj 1 ajapuesafo ey YD1e3S0JNnIN
a3japuejeydeh aupue 30 1ap34WOS4 1 A APIIJAUN IL
”Jopewo ed BUIUyS10J 21487404
uap 1 2])Mupn yeasoJnanN uey Uapia auuag "315 Je 13010u42] 30 moy
-mouy pynyipsæan Au 793584 Jey 80 Buuaisueuly pyny seqapur japfoqsewes
1210]d3321 vgvn Je adÅjgns 3 sæs u3 10; uaput Buiuyssoj Wo uoueZ1o
paw Japfogqsewes YIIEJISOJNIN Jey Je 0] 3]s3U3S ap Wauuan 'paylew
74114241 Je Ja3aWu YSILUOUOHØ 738 WO 3/2] 13 1ap 30 428uUju4lAlg aæj paw
UDIpaW ÅU u2 10 A0yaq 2 12 1ap JOAYy 'ap2IWO 13 13 BWuWuop34s]s8uy
'apue]s|IpsBue Je Zunpueyaq 1) Ja40JejNpoW yavyn afylapn Je ed snyoy
3ljapÅjaq yey ay4ælle Ud I Jey 4I1E3SOJNIN "228UÆ|1O3 3441 Ja UdjeyV
uoueé219 pw 3jeyesBuyyapn 30 -s8u1uxys104
Japay4WOSyIIA BYSN Be Lus eJ ajeuOl eu a]Uu! apUaJØJ 344æL Ud
paw PJeJu0y I 41E3S0ANIN J3 ajeytesu3d 30 -sZui[4lapn U3 23pu! je ed
yquay p2w (19sejsejaw) 1aaue je Zuiupauds 104 434japow 3ySsiuræd
139BU1UydA apUu3A0] 15J3pÅ sin 1ey 324025 feuey puo|4 ud ed 1490
wauuaB (asau280!8ue) 1eypojq Je aSjauuepAuU Jauuuæy Uo1aopu3 24075
353u38018ue je Zujuwæy [1] dnund JAu — uolaopug
1 2003 FORVENTER
NEUROSEARCH AT KUNNE
PÅBEGYNDE DET FØRSTE
KLINISKE FASE 2 STUDIE
MED N52359 TIL
BEHANDUNG AF ADHD
har vist sig effektiv i modeller for kronisk obstruktiv lungelidelse (ryger-
lunger) og er nu klar til præklinisk udvikling. Poseidon ønsker dog at
afklare selskabets finansieringsmuligheder, inden udviklingen fortsættes.
Samtidig er et større forskningsprogram startet til at karakterisere nye
stoffer til samme indikation. Poseidon er 100% ejet af NeuroSearch.
I løbet af 2002 har Azign Bioscience A/S færdigudviklet et profilerings- og
screeningsværktøj, der kan ændre den fremtidige udvælgelsesproces for
lægemidler og dermed også reducere omkostningerne. ClusterScreen'”
teknologien forsyner nye potentielle lægemidler med et unikt genetisk
fingeraftryk, der beskriver effekt og bivirkninger. Denne integrerede me-
tode vil kunne anvendes til at prioritere hvilke stoffer, der skal fortsætte
i udviklingen, og hvilke der skal stoppes tidligt i processen. Teknologien
anvendes allerede nu af NeuroSearch. Azign er 100% ejet af NeuroSearch.
HeadExpløorer A/S udspringer af et succesrigt samarbejde mellem Dansk
leuroSearch og
DS. N
fokuserer på førskning og udv
ng inden for nye mekanismer til behand
ling af spændingshoved pine. Etableringen af virksomheden er et led i
NeuroSearch's stigende engagement inden for nye lægemidler til smerie-
behandling. Selskabet indregnes regnskabsmæssigt som en associeret
virksomhed.
NeuroScreen ApS er overtaget af NeuroSearch. Virksomheden arbejder
med at udvikle en særlig screeningsmodel til at vurdere forskellige
kemiske stoffers mulige terapeutiske effekt i behandling af en række
degenerative CNS sygdomme. NeuroScreen's aktiviteter er omfattet af
et EU-støttet projekt, hvor bl.a, Syddansk Universitet, Odense deltager.
NeuroScreen er 100% ejet af NeuroSearch.
Andre kapitalandele
NeuroSearch ejer 6,5% af aktierne i Bavarian Nordic A/S. Udviklingen i
Bavarian Nordic har været særdeles tilfredsstillende, idet virksomheden
har modtaget betydningsfulde ordrer på leverancer af koppevacciner.
Virksomhedens primære vaccineteknologi (MVA-BN) vurderes at være
særdeles attraktiv som en sikker vaccineføorm til at bekæmpe en række
alvorlige sygdomme, herunder kopper. I 2003 forventer Bavarian Nørdic
en omsætning på 500 mio. kr. og et resultat før skat på 250 mio. kr.
ZGene A/S udspringer af et succesfuldt forskningsprojekt på DTU, hvor
der er opdaget og patenteret gener, som kan give en unik effekt inden
kræftbehandling. Virksomhedens teknologi — ZAS"" — har et stort
potentiale til forbedring af effekten af kendte lægemidler, der anvendes
i behandlingen af forskellige kræftformer. Teknologien kan medvi
at mindske de k
y
rftige bivirkninger i denne behandling eller gøre det
i opnå en mere
vidercudvikit
arbejder mod gien og gen
zu ka 4
mace
eger
oa
Organisation
I NeuroSearch og tilknyttede virksomheder er der i alt 256 (214) ansatte,
hvoraf 171 (154) er ansat i NeuroSearch, 29 (272) i NsGene, 35 (12) i Sophion,
13 (12) i Azign, 7 (2) i Poseidon og 1 (0) i NeuroScree
Tallene i parentes er
antal ansatte pr. 31. december 2001.
EL
B3LN3D 4INODTV4 SYS
NOSSIGVY yd £007
Tlddv'g7 N3G S30T0HAV
DNEWVSYO1TVAINID
337NIGY0 N3G
U35/2403sag 10f puDWuo4
punwvy 1absy
"aPUBapI3S28JS I S344AJPUI Jeys 138ujuessoj
-1843U38 11) 3SJap [84 PU! Je "WO ABJy 43 3498Uuæ] 344! 4aqey4S]aS 3p31370UsJØg
40j Jap Jopi Jaspuæ + "475 'OL $ 59U419173æJp9A 18 |S3410) UaS|9AÅJ Sag
"aqeysu334Uu33DU0y Jwes jaqeysugalsse
wo, Hoddels.e, u35|2U8273q sapuaAue A0|sqeysU3a31sde ÅU U3Pp 13193 'g
Jap3uPW p |1) Jospuæ Japaue us g sejsa40J "435 ZL 8 UV
1398uupuæ 3pua3|øj
9327240) Je 13)78ælpaA s13qe245]95 I pan a0jsqeysugaJsie aÅUu uap pau
35JaWIWU3SSU312A0 | S28ulq 1918Ææ1p3A SJage!ys|as Je Je|S2404 UdS|31Å3sag
"ausau0i)dosgu1u331
je uasjapajspn paw a5s|apuiqsoj i 1951a8uag aus æu ap 1233ænsej
UaS|23JÅJ3S2g '"+007 30 £007 1 1811981 1po3spn 18ejuejd 13 aulauoido
-58U1U831 14 000'000'E "Wou Je 140 31apfagsepaw 30 U019%48U1p '25]94ÅJSa3q
[13 sauondos8uu33] 3p23spn ]e [13 25]231pu AWuaq U3S|31Å7S3q 13418 33p
"Buupuæs]3ælpan u3 uas|3143sag 18/5240) '0007 ! uaBuluessojjesau23
ed JauadINnpoJyUu! A3]q J3p 'JawuweZgosdsuo1ydosgu1u83) [12 pjoquay |
uoBuupuæs]3ælpaan [1 3ejs1o) apu23jøj 13|J13S UaS| MÅ sag
Je 3]5æU |i) 524ØJ43A0 Jappnyss3pun Je 12|5240J U3S1a4Å Sag
81aqsy12p214 0002 '6 2|Iv 1200424 12142)
1340324 Sys uossipey ed 91 "4 £007 |ude 'g7 Uap sapjoyje Fajpueyag
19A1/9 7007 Joqeysu3ausse Joay 'Bujwuessoes 2438 uæulpio uagq
u33uwes40)|e12u23 [13 3e|s10j 30 138u1uyn;sagqsas| as Å sag
"alspuejejidey QUpUEe 43j|a
13q245J9s 3P3))4UX/1] 1 498Uu149 1334 a8issæwsgeysu33 131/9 3jesai]ye eu
1238æjpur 3|jen)u2na 3441 4apjoyapu! 9U138UJUJUDAIOJJEJINSSY 14 "OW Qf7-0E
U3U3p105S35(341Ø3S 1 19)481)U0458u1[41apn 30 -sButuy45104 apag3pur 3441
nupua eJJ 1938ælpul Je asjagudo wo Buiujæspnioj Hues U01)4N pa sBUIU
3504440 811apÅJaq U3 1apJoy3pu! aU43BUIUJUDAIOJJEJINSBY UX "OIW Of L-OZL
U3U3PpI0S35S[214Ø]S 1 PnYSJapUnN 79 19 3845 JØJ J84NS3) [13 U98U1UJU3A104
"ajapueje)idey4 aspue je Zu11ajnZaipsæn 80 sapaywosylia apalaDosse
1 ajapuejeynsa je BuluBaupul 1øj "14 "OIL QZL-OOL USUSPIOSIS|3LJØJS |
pnysiapun 8issæwsgexsu33J 73 U3UA3DUON UIIEISOANIN 137U3A/0J £QOZ |
nepipueysBui[ytapn Au ua Jsputu s23jænpn UuaBUIUySJ0J 844 +
J3|EYØSUSDI| 343/4 43||2 U9 Je8pUI YUIJEISOLNIN +
"ap ows je
Bunpueyaq 10; USpu! 4alpn]s 3yStut [4 ses Hogqy paw apfaqsewes | +
usdajlda je Bupueyagq Nye [11 607LSN paW
BIpnys 7 asej SYSIUI|N BJSJØJ JOP JNIN|SJe 38 33JU3M4OJ YIEISOININ +
”sapuA8aqed QHaAV Je Bunpuey9q [1] 6SETSN Paw Jalpnas 7 asej 34SIUI) +
"WopZÅS SUOSUI4JEG 40J U3PUI Q£EZSN pa sn I atpnys
7 oase 4SIUNY SJJØJS Ja SayeJs W19Uy/38u] 138uuyaog pal apfagiewes | +
£007 [13 498utu3u2n1og
OPFATTELSE, AT BEHOLDNINGEN
AF BØRSNOTEREDE AKT
BAVARIAN NORDIC A/S
REGNSKABSBERETNING
Årsrapporten for 2002 omfatter regnskab for moderselskabet
NeuroSearch A/S samt koncernregnskab omfattende moderselskabet
og de 100% ejede dattervirksomheder Azign Bioscience A/5, Poseidon
Pharmaceuticals A/S og NeuroScreen ApS. NeuroScreen indgår i koncern-
regnskabet fra 1, juli 2002.
Likviditet og kapitalberedskab
Ændring i likvide beholdninger i 2002 har udgjort 46,4 mio, kr. for kon-
cernen og 39,0 mio. kr. for moderselskabet. I likviditetsforbruget indgår
investeringer I associerede virksomheder og andre kapitalandele med
7,0 mio. kr. for koncernen og 8,9 mio. kr. for moderselskabet.
Det samlede kapitalberedskab pr. 31. december 2002 udgjorde 226,8 mio.
kr. (moderselskabet: 225,6 mio. kr.). Kapitalberedskabet i de associerede
virksomheder ver er selvstændigt finansierede, udgjorde yderligere
samlet 56 mia, kr. NeuroScarch's beholdning af såvel børsnoterede som
noterede a fler indgår ;værgiansættel
neden nvormed dis 'es likvide er behæft
med
neraf og hast
2
usikkerhed. Det er imidlertid le delsens of at beholdningen af
børsnoterede aktier i Bavarian Nordic A/S repræsenterer ikvide værdier.
Resultatopgørelsen
Koncernen har for 2002 realiseret et underskud på 28,3 mio, kr. før indreg-
ning af underskud fra associerede virksomheder og værdiregulering af
finansielle anlægsaktiver. Efter indregning af underskud i de associerede
virksomheder og værdireguleringer udgør nettoresultatet et underskud
på 42,5 mio. kr. I resultatet indgår et samlet underskud fra dattervirksom-
hederne Azign, Poseidon og NeurøScreen med i alt 22,5 mio. kr.
Moderselskabet har for 2002 realiseret et underskud på 5,9 mio, kr. før
indregning af underskud fra tilknyttede virksomheder og værdireguleringer
af finansielle anlægsaktiver. Resultater fra associerede virksomheder og
værdireguleringer af finansielle anlægsaktiver har ingen umiddelbar
effekt på moderselskabets liks
Værdiregulering (netto ops 2) af finansielle anlægsaktiver har
påvirket resultatet positivt med 5,9 mio. kr. Værdireguleringen relaterer
sig primært til NeuroSearch's beholdning af aktier i Bavarian Nordic A/S,
som optages i regnskabet til den aktuelle børskurs — i dette tilfælde pr.
31. december 2002 (kurs 107).
Seneste resultatforventning var et underskud før skat i størrelsesordenen
40 mio, kr. mod et realiseret underskud på 42,5 mio. kr. NeuroSearch's
seneste forventning til kapitalberedskabet var i størrelsesordenen 220
mio. kr, Det faktiske kapitalberedskab pr. 31. decernber 2002 udgjorde
omsætning på 198,7
nge
'ch konce
moderselskabet: 203,1
for koncernen 43,2 Mio. kr. (moderselekabet. 40,1 mio, kr.). Omsætningen
iseret e
NeuroøSea
mio, kr. (1 o. kr.). For 2001 udgjorde omsætningen
består primært af kontraktuelle indtægter fra forsknings- og udviklings-
samarbejder med farmaceutiske virksomheder.
Omkostninger
De samlede omkostninger for koncernen udgjorde 233,5 mio. kr. (moder-
selskabet: 216,0 mio. kr.).
Forskningsomkøstningerne og administrationsomkostningerne i såvel
koncernen som moderselskabet udviser en stigning i forhold til 2001
primært som følge af indregning af aktiviteterne i Azign og Poseidon
for hele regnskabsperioden i 2002.
SL
you 97 '2d
ed 3u1a]sanu! ua apuuøjpaw S/y 3U297 1131142 J9u33) 1aaopnap Jey
YUIJEBSOJNBN 14 "O1W 7's "23 gd Zu11a]saanul ud apuuØJjpaW Q/4 SIN [1 Jan ye
8S/'EL 21981 43pPÅ 3p2U831 80 121s8u1u821410) UIS 3p31Aupn y2483S03Nn9N
J0AU 'UOISS1W358ulugauoj U3 7007 pauew few I auøjwauu3 s/y DIPJON
ueneneg "s/v au217 30 S/y DIPJON ueleneg SIaspjoyuay 1 sange je Buiu
-32) apuaHejuo 14 "or gy paw s1aanyessæjue ajjarsueurj | ZU113)S2AU!
13A0pnsap 123pul aU328U1193S2AU1049U | "(1 "OW 6'4 Jogeys|asJapoWw)
LOOZ 144 "01 6'g pow (1% "01 9771 :32qe4s|3sJ3poW) 44 "OW €'pL HE I
3p10(8pn 13Aanesgæjue 31[943]ew | 138U113352AU10J9U 3JUBJUOY SFay
"(Do Sy LS JoqeysjasJapow)
01 9'6LS UaWunsasduejeg 3pJof8pn LO07 OWN (4 "OW Z's9p
:)9QeyS|3543pOW) 14 "01 /'SGp 13 7OOZ je uaguespn paa uguwnsaduejeg
uaduejeg
JP 3Jsæu |1) 4ØJJ3A0 SE|S210J UX "OW 674 ed pny4sJapun say
Bunauodsipjeynsay
Je 3 Hewisyew ed pay3uen
7213814404 8 fHuswauu38 u3 p3W 13U01831;q0)1p244 | 224 Bo -5Je]s 3ysiæd
-oJna 30 3ysuep I Jes140j 5943dejd J3Buiupjoyaq aplax1| 30 sasidedipJæn
"0007 J3qUi233ap own 128e]wafy aajq 30 "14 "ol 71 4øBpn Joue]
I "01W f'g paw wopuafa s]aqeyxs/as 1 uej ed 19913pn3)u3. 123pul 1318æ1
-PUIOHaU 3|Jalsueul | "2fjøjauodsidedipæan sjagqeysjas ed ]seyje aaføy
781Huswauu33 ]2 Je 28 jøj Wos uæltld Jøj Jale PUB 34JØJS Jada Jey
1338æjpu! a||alsueulj ag "(44 "o1W +'G ;Joqeys|as1apoWw) 14 "or 9's 1218æ]
-pUIoHau ajjalsueuiy ap apsof8pn 1007 | "(Ao 07 JoqeysjasJapow)
you s'9g ed 18ælpuioH au ua [1] Z00Z ! 31s gøjaq Jajsod aj|alsueulj 38uAg
3aysod a3j|alsueuy 383uAØ
DOW fer ed nuaa0sdoy9u
Jue]uoy ]2 paW S/y 3DU3NDSolg Uuolydos I as[aføysoyede4 Uu3 Højwau
-u38 Jap 13 qøjpn sJoJesgeysu3a Jaya Ud gø SJole | 1agqeys]as ap232
-Dosse 3p i Uu33utujæsuauwessæuo!]ye I 138U1JpUÆ Ja1æA 3441 Jey Jag
Jyo1w 95 ed gqeyspaJagjendex Jojwes 13 7007 Jaqw3Ddap
"Lg ud apaey 30 3p3Jalsueuly 131puæ]sA|as 13 aU13gB45J3S 14 "01 |'OT
ed pnyssapun Jojwes Ja aua|apuejeynsaJ Jø3pn Jo4u3A0 Jiøjue WIOS
"US |auøBdoJeynsas I saugalpul S/y 2>Uu3nDsolg uolydos 30 S/y 3UINDSN
1aqeys|as 3p343D0SSEe ap | 3U4B]eyNSa.4 Je aJapue S,ye3SOJNIN
J3payWwosyJ1A ap2131Dosse 1 ajapuejendey
"S/v SjedlynaDewseyg Uopiasog 30
S/Y 32U2NDSO0Ig UBIZY JapayWwosy/JaJaljep 3paf? %00L 3p pa uawuwes
USUJ3DU0) 1 194249Y 128pui Jaqe4S13S 14 | 404 Sdy U33J3SOJNIN ! sanedue
28 wes S/Y YIIEISOININ IPBAIBAYIB 7007 tinf 1 uap eJJ BUIUN MA p2W
Aapaywoswimayep I aopuejendey
"(Looz I apfoqsepaw gyL POW L9L "Jaqeys]2S
-s3poW) Q8L [17 9SL 814 FoBø 13 asapfagsepau jeJue 38 uswauu38 Faq
'8ZLESN 80
O£EZSN 2u13Wwes Bond apuaJøspan qøjjesguiu]so4 Wo 73 7345 13 1ap Je
tajfodsje Buipjiapn auuag ugAljey Japue 1 14 "ou 8'p7 30 [IpA]ey 33SJØJ
sag 114 "ou 979 apJof8pn 30 jaqeys|ass3poWu I ypjouyje 3pUu34yN[apn 13
3U138U1Uu]s04W0SBUI|XIAPN "87LESN 30 Q£ETSN apU3JØ1 pan aU19Ja HA e
Je 38jøj wos jiæwid søj Jale pua 241Ø5 18 2U13B8U1U]sS04WO0SBUI | IapN
LL
"AN OIW Z77 VI LIV I
TOO OWILIN YVA aVASsaJaId
IGIAXMN S5,HDaV3503N3N
uayed apuaejsyæu
paw ausaUuonyesuel) 42 25;aALy sag U3 104 61 3J0U [1] sasIauay Jag
uauæed apuaejsuæu Wos S/y 3u377 80
S/V DIPION ueneneg s3p3|381| 191884Joq 19qe8y45jas uaued 3puae]syæu
Wos s31881)3q 'S/y 1210jdxype2H 30 S/y 32UaNDSolg UO1yYdOS 'S/y JUINSN
Uap3yWOS)JIA 3p2131DOsse ap Jes as|a4Å3saq 30 UON4 ap SJaqe4S13S
åapæed 3pu3e]jsuæn
"07-81 ap!s ed oylsu 20 42019 JoHHUSJE I Ud JER UO [1] 2814 AØ 1 Sas Inuay Jag
uaysod 3/Jalsueulj 33uAØ WO 133HUusje szøjunæf — 13323811ss8U1413]52AU!1
31931ss0j u2 23jæan J2 paa aJawiutw ]e 13øs ]aqey Sas Jey OyISI Suuagq
138ulup|oyagsu0o!]e8)|qo ed 1D1S112]ual 30 -san4 Je W10J I OYISU Jorsueuig
u3 53p3/231] 13p 43 Zulupjoyaqsidedipsæan sjaqeysjas [1] UÅsuay p3W
"T007 laqwuadap "tg ud 1ajuaWnasu! ajarsueuly.
31p2|4e 2/30uU 344! apaey yde3S0oJnanN 338ulujaojsBunyiseyn[en Je
95|323pur pan Butyissany s33øs |eys Jap IpIA4OAy '3puagøj]| saJapJna
Jaq v22Jn|en aumwes 1 13418pn 30 1913ælpur ayJew Je paa Jau3pn
saBøs Jap 18418pn- 80 1338ælpul)aford a3puasøspan DiIsussnyeJn [en
ey 139845|3S "DISU 3]Ja1SUBUIJ SSSIA 404 J843UOdS43 13 YUDJEBSOMNIN
DISU 3] J[a1SUeUI4
'geysp333q 3PpIA41] Jop 1 2441 Jappe 9p2313]0UN WOS
3p2343]oussøq (anes je Buiupjoyaq s,yI1eaSoJNnaN 123pu1 J0JUu3A0 ]Junæu
WOS "p3y8Ipel [17 (1 "ou 977 FFegeysjasJapoW) 44 "o1LU 727 "ed Ye 1 åen
007 OWIyn 18p Je sapajes "14 "ojW Og") 43441 p24YS IP 3p3HAupnn
Je sjap (4 "ol 9'S0 ;Joqeysj3s23poWw) 14 "01 8'997 ed Buiupjoy
-29S53931Pp1A41]| a7uAæUU2A0 Je Sjap Jejsaq qe45p313q 3PpIAY | 512q245J2S
FOUPIA41
(or 9'S07 ”FogeysJ|aSJ3pOW) 14 "O1LU
8'907 13429 13 7007 19qWu333p "1£ ud 19jpruw apiay | ag 14 "01 $'G6L
HØJ[I) 42A LOOZ 1 ap 10AY "(14 "014 £'7 "Jogeys|as43pOUWU) 14 "OlLU Lp YE I
ed 3N1940JS733PIAYI| 39 4951ApN 1973HAN PJ eSBU NM BIS UPU "1007 104 J4
"ol 7'ge pa Ipjoyuawwes (14 "ou 9'17 J3ge4S [3543 PO UW) 14 "01 6'0T
OHoauU JpU2AUE 13 19739A1 34 ES8UII3]S2AU! [IL "(19 "O1W4 f'g LL oge4s|as1apow)
LOOT 4044 "OILU 8'S7 | POUL (44 "OILU |'Gt Jagqeysjassaporu) J4 "OU £"17
ed 3n1q10J 19 7QOZ ! Jaslapn 4ajonatyespup ej Suwøsa3uad SJaJy
u35;uøBdoswøljs3BUadd
"pay sp sjoqeysjas ed 4æl1) apurw Jes 181041 p3Jy
-s8ulu]soyuo 30 -3eA 3434] 3pu38|øj pæwnd (14 "ol 1717 'Jeqeys|as
-sapou) 1% "01 17 pawW J830Nn pal 493 195|2181d10Jsp/Æ83 3p3jwes 3q
"JeyNSaL sJoJe je BuluBapul 1242 7007
UD OIL €'097 I LOOZ 1 24 "014 STOE 844 J249DNPp34 43 Udfeyde4ua83
'geysugal SUJUIIDUON YDIEBSOININ | 344!
438uiupjoyaq 3PpIAYN sJageys|aS 3paa osse ap sa4apijosuoy sisyeld- 30
Buua!3aojsqgeysu3a) 3pu3pjæZ 33|Øjt "(14 "oOo 9'pyz Foqeys|3s4apoWw)
LOOZ OUityn 4% "on Z'esT pow (1 "ou 9'sQ7 :39qE45]3513p0W) ZOO
OUN 14 "01 g'907 søBpn sauidedipiæan aaisn|4ui Buiupjoyaq apiay | uag
MED NEURØSEARCH'S
PARTNERSTRATEGI OPNÅR ;
VIRKSOMHEDEN EN
VÆSENTLIG RISIKODÆKNIN
Øg
BIOTEK OG RISIKO
At udvikle lægemidler er forbundet med store økonomiske risici, da
omkostningerne er store og sandsynligheden for at markedsføre et nyt
lægemiddel er starten af et nyt projekt. | NeuroSearch vurderes
risikoen i hvert enkelt projekt samt virksomhedens samlede risiko
løbende. Der tages bl.a. hensyn til den videnskabelige, den kommercielle
og den finansielle risiko.
Den videnskabelige risiko:
+ Det videnskabelige rationale,
. NeuroSearch's interne viden og eksperimentelle modellers styrke.
" Tiltrækning og fastholdelse af medarbejdere med relevant viden
og erfaring.
» Teknologiske begrænsninger,
+» Kompleksiteten af den kliniske udvikling og hvor hurtigt, der kan
etableres ”proof of concept”.
» Opdagelse af uønskede bivirkr
3 Si
dvs, i
Den kommercielle risiko:
» Mulighed for at opnå stærk patentbeskyltelse.
- Markedsstørrelse.
» Konkurrencesituation.
» Tid til markedet.
« Udvi
+ Interesse fra potentielle samarbejdspartnere.
ngsomkostninger,
- Samarbejdspartnerens engagement og styrke inden for lægemiddel-
udvikling og markedsføring.
Den finansielle risiko:
+ Likviditetsstyring.
» Udviklingsprogrammernes kortsigtede likviditetsprofil.
+ likviditet fra samarbejdsaftaler.
+ Kapital via aktiemarkedet.
» Likviditet via ventureselskaberne.
Med NeuroSearch's partnerstrategi opnår virksomheden en væsentlig
risikodækning. Når der indgås en samarbejdsaftale med en international
farmaceutisk virksomhed, tilføres projektet langt flere ressourcer.
Dermed reduceres både den videnskabelige og den finansielle risiko.
Før NeuroSearch resulterer en aftale samtidig | en umiddelbar indtjening,
som giver mulighed for risikospredning ved at opretholde en bredere
prøjektportefølje. Hermed øges sandsynligheden for, at et produkt vil
nå markedet
det målet til enhver tid at have likviditet til minimum to års dri
6L
IYNGOdd JV ONIJØJSGIYSVW DO 35130NI100D
: "AW 'OIW OOL — -
: €£ 3SV4 HSINITN l6
: 13)uaned 1 yd3)U0) JO JOOlg "AW"Olw 06 %t79
: 7 3SV4 HSINTIY A
: z
: mn
: RA
: "HOW O£ 9
: | 354 HSINTTY >
: Eg
: 2
i on
: Bulpytapn ystuipjæsg
: "yD1e3S0JN3N 30 S)a4seWV U34UueGS|3PUEH :3P/IY
AIGIHWOSNAIA INSILNIIVWAV4 : "uafoa pe uay 52A13do ew ap 4314afold 113 13Bulu]so4 Wo 344 i
I N3(1Ø933440dLY3f08d : sopejwo au3 je 4 afosd fi) Fjofold ej Jauonjenean 210]5 Qaæn UB4 Jap JOAy
IYIALSNT1 LV TIL LOVYL NI : 19|pru23æ] a4Yæl Ua 10j HusWuauuaB 19 3o |e]sgulsejla 1a [2] aualBue aq
3140 AJONIANV NVW : "OH I S3SIA 13524. 2811/34S104 ap 10) 128UlU]s04W40 apalajnwnyye 374241p
keverserrrrer rer ere reen rreee usund ag Jopasew [13 w23y eu 80 pynposd 381p12%84 32 18 815 aptapn fra per
' mm
: 9 -01d Ja je 104 uapay31juÅspues 3U13)U3d01d JaM13ue udsngig | 34)SU9A [IL
: KR
: z
: 2 "JWIOSPJOA OYISI 3NSILU
: -OUOyØ Uap 13315 Sipnwes uaW 'S999NS 104 uspay3udspues sa8ø 39H
: "7 9Sej 4S1U1[4 1, 343200 JO jooid, wos jædajw 3193ia ua Jeudo 1yafoid
: Jo Jeu syd", 'oyrsu 28 jaqeysuapla Uap sal2anpa Uass3Ddosd Je JagØøj| |
: 13ypynpod S4u je Buøjspaysew paw 5371n;sje uass3dosd 30
"USAOJOL I Ipjæy 1aA1q 139p134ofosd 3Åu a8uew 13p3yWOSY4HA 3451413)
-euusej 1 uafjøjayodyafosd 31843SN|/1 8 [13 3884) ud 340 Japuaaue uew
1398VL AV 3513917AGN 128u1u3so4W0o 30 OyIsIy 494 piua3æ]
For at sikre en tilfredsstillende likviditet arbejder NeuroSearch med fire Det er ledelsens opfattelse, at NeuroSearch ikke har konkrete forret-
grundlæggende finansielle styringsredskaber. ningsmæssige og videnskabelige risici, som ligger ud over, hvad der er
almindeligt for biotekbranchen.
1) En aktiv strategi inden for udlicensiering. Virksomheden har siden
grundlæggelsen finansieret ca. halvdelen af sin drift gennem
: samarbejdsaftaler, har etableret et stærkt netværk, et godt
renommé og forfølger en aktiv strategi for udlicensiering i flere
af sine projekter.
2) Ny kapital via aktiemarkedet, Denne løsning er den traditionelle
metode for biotekvirksomheder. Aktiemarkedet har dog i de sidste
Lo år fokuseret meget på i
0, og kapitalomkostningerne, målt på
NEUROSEARCH ARBEJDER : udvandingen af de eksisterende aktionærer, er steget kraftigt, På
MED FIRE GRUND-
NANSI
STYRINGSREDSKABER
iøs
ved at undlade at opbygge
BOV
nktion, og i stedet anvende eksterne kontraktnuse
12002 var ca,
70 mio. kr. eller 45% af virksomhedens omkostninger variable udvik-
ke slu
(CRO'er) tilde omkøstningstinge k
lingsomkostninger.
4) I udvalgte forskningsprogrammer søger NeuroSearch finansiel
støtte fra offentlige institutioner og institutionelle investorer i del
omfang, det er muligt og kan forenes med de tidsmæssige og kom-
mercielle målsætninger. Finansiel støtte kan eksempelvis være EU's
ot støttede
rammeprogrammer for forskning øg udvikling, offent
: studiestillinger mv.
20
DNINGA138 JO3S IV '
40383 433513037N3G1A 90
"Japesuio Jo uapu! ysænjou ystwuapehne 2p110s 32 Bipnwues
1ageys 30 Jasjapulydo 3||e 218)uaed Je pan 1ap3Y431)34 aUIs YdJe3SOJNIN
431Y1S s3>01d auu3p je 139Øj | "1p03 53/21 Jop Je 30 "op3Ås apuapjæged
uap pow 143148 57940359 ppru93æ] sa4aJu9WN4 Op J3H 29524 3YSIUI%
33SJØj ap 1 pul weJBod 13 paiusap JaHØj 30 uauonesiuegso ajay | SJespul
3813S5N40J U3 pal SaJaUiqWoy J35/38epdo aegia]ua]ed 30 SY4IUN "U3PpIA
1apguæw 31075 43pJoy3pu! 1374afold Jpu3qeySIpJæA 35944 5,42JE3S01NIN
"JaYSUØ 13 ap 1oAy 'uaddo1y | 43p3]S ap J341A Uny pe 3pu23ns
18ipejs I 131jpru33æ] 34u Je 1apÅjaq 1ap 4338u1purapuej 231 agexR sU3pIA såe
31aU35 ap 21ÆA 13448] Sap|Ajdo uey4 Ag1y assig "p2413441!s 30 349443 SJ pI Lu
-33Ææ| BAU 112 ABAY BJJØJS 191 J 135 Uap 1 ajay 21928n19q10; Zo 1apay3ipuÅw Je
92 u33aHAnyNpond I pjej aysnerwesp Jop [13 ausaBesse Je u3 1ajpru28æ]
SAu je Jojjejue Je 35;28Ø.J0J 31Juasæan u3 ]3pÅjoq ey 133U113359AU!
JW40U3 ap Je uapn 92|qOp-2A!p317 49 Buy tapn 30 Zujuyss0j [13 21193413 pn».
Je 7243|do 117SNpu! BYS NnBDeLus ej Uap Jey ig 3AÅ] 33s3ua3s ap Wauuan)
"ajenuaJodsBuiuafzpur 331p174 3) S,yDle3S01NIN 1Ø3pn Wwos g34Wwel3old
3Ssip 13 jaq Jawwes2oidsBupIapn 30 -s8guiuyss0oj je afjøjayod U3 1 Joy ue
-30j 13 u98U1U4S104 13|pru3Bæ| S310A JaJøjspayseru 30 13/4 iapnBipiæj Wos
JapayWwosyJia aysiynDewsej ajeuoneusa)u! paw Japfaqsewes 4yueaSoJNnaN
MOoy-MOUy 30 13p94819794 3P3JAUY [14 9p
paw sawuiue)2gosdsgu1|yiapn 30 -S8U1UYS10) 104 U3PU! 195|3PÅ 1231943]
LUOS 'PaULUOSYJIASUO!JEAOUU! US 13 YIIBISOININ "WIop3AS sUOSUIY Jeg
3o ssawtauyz]y siajadw3sy43 WwWos 3WuwopBÅs 3pu343pijenur Jy4ægs
340 je Japi 23p 49uaned uapis 30 uauysnpuyeuDipan a44æs aJSJØJ I
18 13pynpold s310A je aus38eyy 'Bunpueyaq IpU3|[13SSP3JJ I) SaPUIJ 344!
Bep | J3Pp 1OAY 'JaWU3]SÅSBA4BU[24JU 3) I aWWop38Ås pow 737324 Hæld
1ajpru33gæj 34u je Bun ylapn 30 BuuysJoj ed 12435 N 40) UD1E3SOJNIN
"NOFVAONNI TEL A3LLANS
ionasørn 43 1915 oNvi "Buiuafapur! 281p19404J
"saBjæs Uey ap JØj 794 2Ay4 føy je aæn |eys au13]yofoid 30 Ssye3SOJNBN 10J BuU1upAJaq 31 4æs sey Jap 13>1N05534U3pIA 31531781A
'pley 13 U3DUaAN4U0)4 UW Jauyedspfaqsewes 31japijed 30 Aiyeaouul
. 5 Ye: WOS T3AYS 140% yd
$379Ns S;HDAVISOUNIN ap a4aU1Jap Je Japuruay 9)Jap ed peJ3 3pu331s | 1349540] 35J3paj
== ver Uu3 WOS gWWOU3J 3 Japfaqaedo Jey YIIE3SØJNIN "UaplA 7949351 21 dads S)29845jas 30 'BurupÅjaq 1075 Je aS|aP2]UBPIA 13 'UONBAOUUI [1] J9HAUY
; ud Jey Jap apay W0Sy11A497019 pauw sajeyespfaqlewes ang; Je Zuiu]a1soj.
po3 ua 12 Jop 38 'Faspul JoJ4ap ey Jap3YWIOSYAIA BYSIyN Be LULEJ 240]S ap
80 13)JNOSS9) 30 pl) 13A4æs 4 53204ds8uluysJoj 3p24321ydW04 Uap UW
8ijesøjn 4o 331s Bue) ed Wos [anes )104 ed S2DINS S,4YUE3SOININ eq
JaDsNnOSS3JU3PpIA 24 Ue10L 30 344 lapn 'a]op 'aeysue Je wo 8is Jafaip sap
apfagsesas]|3pa] Je jap uap Wos 35japa/Uu3pia Jasautjap Ud BBS0OJNIN
AIDANOSSIAN3IGIA DO 3S13Q3I1N34QIA
any
KIR
SKAL VØRES MÅL-NÅ:
ØG FREMTIDIG INDTJEN
MAKSIMERES — SKAL VOR
PROJEKTPORTEFØLJE VÆR!
HØJ VIDENSKABELIG KVALT
22
NeuroSearch anser de seks nedenstående videnressourcer for de
væsentligste i forbindelse med påbegyndelse, modning og afsætning af
virksomhedens forskningsprogrammer:
» Evnen til dynamisk projektkoordinering og tværfagligt
forskningsarbejde,
» Medarbejderes akademiske viden inden for lægemiddelforskning
og -udvikling.
+ Evnen til at udarbejde holdbare og værdifulde patentansøgninger.
+ Erfaringen i at samarbejde med internationale farmaceutiske
virksomheder.
» Det omfangsrige netværk af akademiske samarbejdspartnere.
» Det gode renommé hos en stor kreds af mulige licenspartnere.
NeuroSearch har for de kommende fem år sat følgende amh
g
FN
ings- og licensaftale hvet
Skal disse mål nås + og fremtidig indtjening maksimeres — skal vores
projektportefølje være af høj videnskabelig kvalitet. Den vigtigste faktor
for at nå dette er virksomhedens og organisationens evne til at sætte
akademisk viden sammen til innovative, værdiskabende projektforløb,
NeuroSearch's væsentligste udfordring for videnledelse er at fastholde
og udbygge denne evne og for at sikre fokus på dette, arbejder vi med
følgende vigtige indsatsområder:
» Styrke projektorganisationen.
+ Bruge flest ressourcer, hvor der er størst chance for kommerciel succes
teter inden for
+ Opretholde et højt niveau af basalvidenskabelige akti
vores kerneområder.
NeuroSearch arbejder løbende med videnledelse og vil i stigende grad
søge at konkretisere indsatsområder og indikatorer til måling af viden.
IYNGO8d JV ONISØJSOINAVW DO 3S1TIONI4dOD
bsINny "I3DINOSS3IUBPIA
2358118ia suapay4Wosy Jia Je 35134 Aupn [edo u2 paWu JapunqJoj 1æ]
pawuap 13 Buruafzpur 331pn 9. s,yd1e3SO1NBN "U3SS3D01d I ajædaj Wu
28193814 ap seu aU1214afosd Je 10) 30 1374 afosd 3494U3 3p I uay up]
10j ZulupÅjoq 105 Jey 73% flay 'uapia 339 BipeJs 134313Uu38 UdleaSOJsNa3N
saJuanjed i 3d3DU0) JO J001g
Japauew 71 10J U3pUI Jepipuey4s8ulpjiapn
3)s2Øj Up 38jæanpn ]e |ew Wwos Jey uaddn183x4afold Je 19pA73q 14afold
Susjadid [1 35jausæupn u3 29pjofosd 318 |enpn assia 104, 3234 Blod autjadid,
uasjaugajaq YIBISOJNIN JHØJpPUI 7007 ! UaW sgu ajædaw 281981
1euJoay '281spn.0, Je 78 suen Jop 43 1334afoidsBujuysso4 381[p13 104 1æs|
ASINETA
DNITXIAGN ASINITX
Bunyapn ystu ælg
J "JUBYJEW OYISI) BYSILLOUOYØ
up 193ns Bipiyues uaW sons 104 uapay31|UuAspues saBø JaH Jauaned
paw saaøidse 143149 51244035 JoAy "gø JOJSBUI[YI APN INSIUNY Jop 1, 3492403
Jo Joosd, Jap 13 JpUuSseans|l] 491 [9p0W3499 2)U2A3/ 24 3p ! 134 A1A 2s80 "3
-Ss;ueyaw apuapjæged uap egl1a Jaya ap 1aJojs ap WO0 Je pn UeW s3pul
asej 34Sslutj4æld Uap |", ]d2dU02 Jo joosd, 13 ajædajrwu 2331 uasæn apuv
JepipueysBuipjiapn
: Je jen
35ja8jænpn 11) H
DNINYSHO3
"959813 ds0j
ystWoUOyØ 3119132179q U3 sasægapu) soap 'But | lapn SYSIUNY UDP [13 2 BPI A
188 80 uasejsBuluyssoj J3pe|J0 1834afold Je 18434 JEW Jag "Jepipuey
-s8uylapn Wos 18|eA Jadat|q 74afosd Ja Jeu 43 3jæda|1Ww 33531781 ap Je uJ
3d3u0) 40 J00sd QITYA 7
YSIUIpj ælg
u1ageyssauned Je J3HeJW0 19 1ap 1974afold Jasia u31N314 1 43 jogLUÅS
, apaJ2AeJys aq "HØJSPaNJELU J9A1]q Jop JØj 'Wauua8l jeys [app ua3æ]
: ls JUU 39 for 38uej uap 30 afjøjamodyyafold s,yI1e3SOJNIN 43S1A U91N3i4
: 13198VL 4V 1511917AaN ajædajw 23)581981A aq
MILJØ OG ETIK
OM VIRKSOMHE
IJØPÅVIRKN
ER OG
VURDERER LØBENDE,
HVORLEDES MILJØFORHOLD
KAN FORBEDRES
24
MILJØ
NeuroSearch har indtil videre valgt ikke at udarbejde særskilte miljø-
redegørelser, da virksomhedens aktiviteter kun belaster miljøet i meget
begrænset omfang. Men NeuroSearch er bevidst om virksomhedens
mulige miljøpåvirkninger, og vi vurderer derfor løbende, hvorledes for-
skellige miljøforhold kan forbedres med hensyn til at forebygge, reducere
eller afhjælpe skader på miljøet. Miljøforhold omfatter såvel virksom-
hedens påvirkning af det eksterne miljø som det interne arbejdsmiljø.
Det eksterne miljø
NeuroSearch anvender elektricitet og naturgas Lil drift, opvarmning og
belysning, men da virksomheden endnu ikke har egentlig industriel
8
produktion, er energiforbruget forholdsvis lavt, og udledninger til luft,
jord og vand yderst begrænsede, Selskabet overvåger løbende energi-
g ' E Eg £
forbruget med henblik på at optimere dette, Det
overvågn
Til fremst
Kemikalieaffald opbevares og bortskaffes i henhold til gældende
lovgivning. Ligeledes anvendes små mængder af radioaktive sporstoffer
i visse laboratorieforsøg. Opbevaring og bortskaffelse af radioaktivt
materiale foretages efter vejledninger og forskrifter fra Statens Institut
for Strålehygiejne.
Det interne miljø
Virksomheden tillægger det stør værdi at opretholde et gødt internl
arbejdsmiljø og ønsker til enhver tid at leve op til myndighedernes krav
til arbejdspladsens indretning samt til psykisk og fysisk arbejdsmiljø
herunder udsugning/luftskifte, ventilation, opvarmning, møblering og
interne sikkerhedsbestemmelser i øvrigt. | 2007 foretog Arbejdstilsynet
en grundig gennemgang af virksomheden, herunder arbejdet med
sikkerhedsudvalg, arbejdspladsindretning, håndtering af farlige
stoffer etc.
NeuroSearch blev klassificeret som en ”niveau 1” virksomhed. Dermed
menes, at virksomheden både hvad angår egenindsats og forebyggelse,
| fu
2002 fortsat arbejdet målrettet på at fastholde og forbedre det interne
lever op til kravene i gældende lovgivning. NeuroSearch har i
arbejdsmiljø, NeuroSearch mener, at dette har stor betydning for med-
arbejdernes trivsel og dermed evnen til altid af yde den bedste indsats.
ETIK
NeuroSearch har a
i medarbejdere og 2
5
er hensynet til
søgsdyr, indgår
også at respektere
Principperne vedr
ad
==
DB
- FN's konvention om Barnets Rettigheder vedr. børnearbejde.
+ Ligestilling mellem køn, race og religion.
- Den enkeltes ret til at oprette og være medlem af en lovlig fagforening.
+ Internationale og nationale miljølovgivninger.
Specifikt inden for udvikling af lægemidler foreligger i dag en række
internationale bestemmelser for etisk korrekt adfærd. NeuroSearch er
omfattet af og lever op til nedenstående internationale etiske og viden
skabelige standarder, der har til formål at kvalitetskontrollere gennem-
førelsen af laboratoriestudier og kliniske afprøvninger af potentiel
lægemidler samt behandlingen af de data, der fremkommer i forsøgene.
18ynw Jsau Bøssoj21Ap je 30 jeJue
asuælgaq Je Japunsay 44psBøssoJ Jo; aU3p|oyJo; 31p29104 je apuaqøj Joy
JapayWwos44lAafeuDIpaw aysuep apue paw sapfaqiewes Uap3yWOSWAIA
"apew 38issæwsyåsuay 80 auewny ]saw uap ed JeZ3a10j 3p Je 1944 1!S
80 Bøss04aJAp [1] Aesyspay3sipuAw ajje sapjÅjdo yaeasoJnan 1auaned 30
JauosJadsBøs1oJ 10 U3P23Y1344!S Jes Jajpiua3æj aAu je uapgwaysia 80
U3)49449 BJapsna Je 10) 381puanpøu 19 35sIgq "BØSJOJBJÅp saøHwuauu38 sap
Je 'aulapaygipuAws8u1s313s18al Janæsy 'saplapn Je4s 13;prua3æj JÅu 1eN
195/38Øs43pUnN 3y%SIU1 44
[1 uolpinposd s9punsoy 'sasøgwauuag [eys U3UO!JyN pod uepsonuy
23ALysaq Jap 13/83 ap 12 (aW>) 2318214 Buunpejnuew poon +
1auaned pw Wwos
1auossadsBøsJoj 381 [IA] I4SEJ |oAeS Pa SaJØJWU3UU38 J3p 138UIU
-nøsdje SYSIUI 4 ap 194ÅJS 1ap 1939/3241 3p 19 (47) JP EBAd jedtuD poon -
"Bu1UyS101 Japp uasæj
2A3nøpn 43p 'ajje Je s98|ØJ 42313U38 jeys (79) 21 eld A4ojesoge] poon +
BESTYRELSE OG DIREKTION
LÆGGER STOR VÆGT PÅ AT HAVE
ET INCITAMENTSPROGRAM,
DER MEDVIRKER TIL AT
TILFRÆKKE OG FASTHOLDE
DYGTIGE MEDARBEJDERE
26
AKTIONÆRINFORMATION
Udviklingen i NeuroSearch aktien
Den 30. december 2002 blev NeuroSearch aktien noteret til 50,98 kr., mød
en slutkurs på 127 kr. i 2001, svarende til et kursfald på 60%. NeuroSearch
aktien indgår i Københavns Fondsbørs! KVX indeks, der gennem 2002 er
faldet med ca, 57%,
12002 blev den totale omsætning af NeuroSearch aktier ca. 283 mio, k
og antal handlede aktier var 2,5 mio, stk, | 2001 var omsætningen
ca. 879 mio. kr. ved 4 mMiø, stk. handlede aktier. Selskabets markedsværdi
or. 31. december 2002 var 361 mio, kr.
ON
w
I NEUROSEARCH => KV INDEKS
[59
100
keder
50 st er
0
y 5 c 3
5 2 = 4
S w 3 g
En s S 3
bv
8 mn =
fo DD
MM mM
Ejerforhold
Den 31. december 2002 var der i alt 11.793 navnenoterede aktionærer,
hvilket repræsenterer 68,1% af aktiekapitalen svarende til 4.819.895 aktier.
Fra 2001 til 2002 steg antallet af navnenoterede aktionærer med 272
samtidig med, at der skete et fald i den navnenoterede kaptlal på 5,5%.
Da NeuroSearch's aktier er ihændehaverpapirer, foreligger der ikke en
eksakt opgørelse over deres placering. Med baggrund i kendte informa-
tioner om selskabets aktionærforhold fra den 12. marts 2003, anslås
fordelingen af NeuroSearch aktier for personer/selskaber, der ejer mere
end 5%, som følger:
Asger Aamund/A.J. Aamund A/S, Amaliegade 14, 1256 København K - 8,4%
Lønmodtagernes Dyrtidsfond, Vendersgade 28,1367 København K - 7,6%
Udstedte [og
ngsoptioner
"vægt Da
green,
e medarbejdere. Bestyre!-
sen valgte derfor i 2000 at indføre et 5-årigt tegningsoptionsprogram, og
det er hensigten at udstede tegningsoptioner til medarbejdere, ledelse,
direktion og bestyrelse, der vil udgøre ca. 10% af den nuværende aktiekapital.
| 2002 blev der udstedt i alt 134.650 tegningsoptioner, fordelt med 7.000 stk.
til bestyrelsen, 13.500 stk. til direktionen og 114.150 stk. til øvrige medarbej-
dere. Udnyttelseskursen på 53 kr. er beregnet som gennemsnitskursen for
alle handler i perioden 25.-28. november 2002. De to udnyttelsesperioder er
november/december 2005 og marts 2006.
27
CG DER EKSIS
BEGRÆNSENDE BESTEMMELSER
OMKRING STØRRELSEN
AF DEN ENKELTE AKTIONÆRS
EJERSKAB OG STEMMERET
28
Med udstedelsen af tegningsoptionerne på 100.750 stk. i 2000, 135.650
stk. i 2001 og 134.650 stk. i 2002 er der udstedt i alt 371.050 tegningsop-
5,25% af den nuværende aktiekapital.
tioner, hvilket svarer t
Nedenstående skema viser de vigtigste forhold omkring de udstedte
tegningsoptioner.
Fordeling af tegningsoptianer | 2000, 2001 og 2002
2000 436 xr. sept. 03 Q 2,
maris O4
nov./dec, 04
mmarls 05
2k 13.090 21.0DC 331.050 371.050
"Markedsværdien pr, tegningsoption (i kr.) er opgjorl ved udgar
pr. 31. december 2002 på 50,98, en risikofr et på 656% svarende
a statusdagen.
NeuroSearch har som et led i aftalen om NS2330 udstedt en legnings-
option til Boehringer Ingelheim, der giver ret til tegning af 210.000 stk.
aktier til en pris på 47,6 USD pr. aktie å 20 kr. Tegningsoptionen er et
alternativ til at indbetale en kontant milepælsbetaling. Den gælder ien
periode på 30 dage, der følger umiddelbart efter offentliggørelsen af, at
Boehringer Ingelheim har startet behandling af den første patient
i kliniske fase 3 studier, dog således at tegningsoptionen senest kan
udnyttes den 30. november 2008.
Aktiekapital
Den 31. december 2002 udgjorde aktiekapitalen 141,596,660 kr., fordelt
på 7.079.833 aktier å 20 kr. Der har ikke været ændringer i aktiekapitalen
i forhold til 2001.
Al
begrænsende bestemmelser i selskabets vedtægter omkring størrelsen
aktier oppebærer samme rettigheder, og der eksisterer
af den enkelte aktionærs ejerskab øg stemmeret. Den samlede aktie-
kapital er indbetalt.
Pr. 31. december 2002 havde bestyrelse, direktion og medarbejdere
oe fer sslet-tra ( i Mme
følgende aktiebeholdninger:
Åktiebehsldninger
Påger nund, besty
84 J60G
bali "186377
Aj. Aamund A/5,
” Inklusive AA Consult ApS, men eksklusiv med rckt
"” Aktieposten består af aktier ejel af Jørg:
emming Pedersen.
Svarende til 12,2%
NeuroSearch ejer ingen egne akti
NeuroSearch opfordrer fortsat alle aktionærer til at blive navnenoteret.
WOD'HJåVaSO3NSN MAA
39ØS38 IV 3038358343LNT;
31V138NV HJAVASOANIN
".SUOHEe| 34 10JS3AU|,,
4apun W03'ydeasoJn3uUmMmm ed 3749211p BIS apjaW| 17 Je paa 19/12 ,,2351]
Burew, Joysæu '4p'ydleasoJNBU DSU |1] 9553pe |Jew-a 30 assaspe 'uagu
apuas Je P3A 4345 3914135 [IP W-2 [1] Bulp jow [1 frelu-a ud auuap 28e]pow
[IA 2Sj2jappawassad U3 13] |3 35|ajappawssøgspuoj ua je 35;3193311ua 0
43y9 Heqjappiun uew Je 13pÅjaq ]agG "231A195 [12WU-2 spageys|as 815
3pjoW|1] Je 137U3Ss343]U! alpue 30 JaJæuon ye 31 |e 43PAG|1] YBBS OINBN
31A435 [12 W-3
"(gf pydJeasolnau GW y) SUO1Je/231 10752AU] 340W 4NU3H JoyISUOI4UNJ
19 974211p |1ew-a3 ud sapuas uey [gwusgsøds 31931119pA 128uejaque
-S8U113352Aut Japfoqsepn 30 yD1e3S0JNnaN 128 |øj apuagøj Jap 2341 JAjeue
-SUBUIJ ap 1240 18151340 U3 JWes" SUO!1Jej34 10JS2AUJ, Japun 13payu2A!3aq
2817814 paw 13puajeysueui; ua uapnsap J3pjoyapu! uapisauwalH
"uone]uasæld10o]saaut a1pUu2Aue 153Uu3S
uap Hwes 13g845u83) 435|ajappawssøgspuoj 31puaspn 3y/e [1 Zue3pe
Uapisawwafy ed 1ap 13 21apiapu3 12130Jouy2] 30 Jaqeysjas 3p231AU% 11]
1apjofosd 3811 /3yS20) ap Je aSJaA11ySag a3puanejwo 343 UB SBpUIJ 13p JOay
WOOD YIUEISOINIUMMM 3Bøsaq 2 3p31355319)UI J9jejaque YIIe3S0OJNaN
U0ONJeWsoju! 241931413pÅ Zo uossad]yeJuoy
"538jøj sange sJaqeySjas I Susa |puey
J0ay "Wa]SÅS 73 793 jqeja Jey yYdueasoJnan uaH0ddejsjejleny 3o -Ssaeajey
'-SJe je 35/31Ø33;[JU3JO 1343 Japolsad s198N-31) 1 Jay e UleaSoJNaN
s23jæs Bo saqøy PW Uuny J3p Je Uasæqapu! Jaq 18/32 3yS17aS1Øq SJageysjas
18ejJapun 13 yde3S0JNn3N | aJapfogqsepaw 3311aø 80 U3SJap3]| 'uas]aÅ sag
43/33 SYS oSssøg
£007 s2qWanou "gL uap Bepsuo 0" uoddess|elyeny "£
€007 15n8ne "97 uap Zepsuo "rr. HoddessJenjeHq
£007 [ude "g7 uap Sepuew ror Hoddess|eyneany "|
"813qS4113p344 0007 '6 2|Iv 42U0y/e4 43]U3) 13U03/e4 Sys UOSSIp2y ed 91 7)
£002 [ude 'g7 uap Zepuew sapjoyje Buijwessojjes3u23 aJæurpso uag
£007 10J sapudfeysueulg
”HYSN 13 3p04 8iaqWojg 30 OJ'SNIN 43 3POY 437NBY "99PZZOL uapoxspuoj
apun ssøqspuo suaeyuaqøy ed ]124911513% 43 UdN4Ee YJe3SOJNIN
3apoyspuo4
uajeyespfogqjewes 23 Buiuahpul paw Jasauiqwoy
sapynposd 2U33 sjaqeysjas je Zuuastjensawwoy 30 Zu1yIapn uauudg
345 U24 Jog "3U1e]393)Aqpn Jo) Bejpuns8jeyidex 13119445 11] 39 Joeudo
ey UapP3y4WOSy JIA JØJ '9]JAqpn 3|eJagpn 8 3441 187U3A40) YII2E3SOJNIN
Yoda Apr.
30
FONDSBØRSMEDDELELSER I 2002
Nr, 01-02
Nr, 02-02
Nr, 03-02
Nr, 04-02
Nr, 05-02
Nr, 06-02
Nr. 07-02
Nr. 08-02
Nr, 09-02
Nr. 10-02
2. januar
25, januar
8. februar
12, februar
26, februar
28. februar
5, marts
5. marts
7.rnarts
22. rmarts
Nr, 17-02
Nr, 18-02
Nr, 19-02
Nr. 20-02
Nr. 21-02
Nr. 22-02
21. maj
16. august
20. august
4, november
20. november
25. november
29. november
20. december
Orientering om status før N$2389 til behandling af depression
Finanskalender for 2002
NeuroSearch indgår aftale med Boehringer Ingelheim om udvikling af lægemiddelkandidaten N$2330 til behandling af Alzheimers
og Parkinsons sygdom
Indkaldelse til ekstraordinær generalforsamling i NeuroSearch A/S
r
Orientering om dato for offentliggørelse sregnskabet for NeuroSearch A/S
Orientering om afholdt ekstraordinær generalforsamling i NeuroSearch A/S
NeuroSearch A/S
Indkaldelse til ekstraordinær generalforsam
Ga
NeuroSearch og GlaxoSmithKline stopper udviklingen af NS2389 og fokuserer samarbejdet omkring nye ar
Årsregnskabsmeddelelse 2001
NeuroSearch og Grupo Ferrer stopper udviklingen af NS2710 til behandling af angsttilstande
røSearch 2/5
r NeuroSearcn A/S
ch og Abbott Labora set deres eksisterende forskningssamarbejde og valgt en præklinisk udviklingskandidat
OT Mt DN OD"
Halvårsrapport før perioden 1. januar — 30. juni 2002 for NeurøSearch A/S
Bochringer Ingelheim og NeuroSearch påbegynder sk fase 2 studie med N52330 mød Alzheirners sygdom
NeuroSearch A/S — kvartalsrapport far perioden 1. januar — 30. september 2002
NeuroSearch og GlaxoSmithKline etablerer samarbejde med fokus på depression
NeuroSearch udsteder 134.650 stk. tegningsoptioner til medarbejdere, direktion og bestyrelse
Statusopgørelse over den samlede aktiebesiddel
e for alle insidere i NeuroSearch pr. 20. december 2002
Alle fondsbørsmeddelelser og regnskaber er tilgængelige på NeuroSearch's hjemmeside www.neurosearch.com
LE
AINOILdOSONINDIL "ALS QOS'EL
SIV 11130111 7QOQZ | 14 DO
WVIDOSdSNOILdOSSNINDIL
SNIGIHWOSYBIA Et
U3OV113d NINOILY3UIG
"uojsuad 13||9 Zuluuøjje JæulpJ0e1ySy3 WO JaWuWu3jpaWw su3U0!/Jy4 ap pau
ajeye uagur 1938311240) Jag 2auondosgu1u33] "435 QOS'EL HE ! Hap] ZOOZ I
yy 80 ue18osdsuondosguu33) su3p34WOS441A | 1982) ap UaUON Ya 124
-OUOYS3S|24ÅJS3g 1 14 00009 198e]poW Jany sahauq uagsør 80 uasse] sing
uaBJøf Jey aJapinpu3 'o3e8 i uy ou 74 4 eJogpn 7384 He IJey uau0n4aIg
u3s|asÅJSaq Je Wajpaw 13,
"pne'9W'pued 'uassapag BUIUIWB|J JØJ (BMI PIM OUON ØD
spyd Jakug u33Jør 193491 ps8uruy4s3oq
"pryd 'uafnem 4u8J4 JøRaupsguiapn
28% |JÅp 'uasse] snng UdBsøf JøPjalp "upy
UaU0N4 cq
"2808 38 uenpæs saJap 138e]pow 381 f1] "4IAEJSOJNBN I Jesue 13 WOS
Jawuwajpaw sey Zogq "TOOT je IogØj I 4d1eaS0oJNnaN ej Buluuøjje uapue
188ejpow 3441 Jey U95|21Åjsag 23uondos8guiuBg3] "4]S 0002 He 1 39PI!3
7002 i 41) 80 wes8odsuondosBuu3a3] suapP3y4WOSyJIA | Q43pIApu2 138e)
-|ap Jauwa|paw suas|auÅjsag 14 000'08t U35|2JÅ7sa3q 301p0OW Je | "ZOOT
10) Yejeqpn se|s210J gøjagq awwes 14 000'09 J3Ay JaWWa|paw 38juaw
3p 30 1007 104 aesouoy I 14 000'07L Zo1pow uapueulsoJs35|31Å3sag
"Jade Je ]agqØj I sapøWsas|aJÅJsaq
S435 ]pJoyJe Ja J3g "U3573JAJS9q | Ja8ulupuæ J381æA 3441 4ap Jeu 7007 I
ue 9414 104 598jæn 19uejuasæsdal 3)8jensapfaqjepaw suaw %e Hony 3jen
ed 13 'ua8uLuessoyjesaua8 je 33jeA 13 43p 13413 |p3WS3Sj21A3S29 a| IV
Juejuasæsdausapfagqsepam
(LOOZ I usJ24Å3S3q I Ip2M3pUr 18 SE)
"49W'pUEIJ "uasnej) 33Å3W SUUEHEWN
JuequasæsdauapfagqJepaw
(1661 ! U351344353q I Jp84ypur ae 95)
3341U497840J10ge| 'U3SWOYL B2A0L
JuejuasæsdasapfagqJepaw
(0661 1 U35j21445aq | Jp813pur 42 42)
194 aipsBujuy so "pryd Yafog uagsør
Wa|paLus3s|31Å3539 "Y'S XODIN
Wa|paWwsas|31Å35239 'S/y exaWuseyd
Wa|p3Wws25/3147saq 'S/V JIpJON uereneg
puewojsas|3243s2q 'S/y SjedyynaDewueyd pueje27
puewsojsas|34Å352q 'S/y SUIDSN
(6861! uasjasÅJsaq 1 pE pu! "te 69)
S/Y YIJPBSOININ VØJ4 AP "UPY
323æ|1Åp 'uasse] sang uaBlør
wajpawsas|aJÅJsaq 'S/v pa3s8urg 'BUIpIOH-iad
puewsoysæu 'Ss/y UasUuaf g zZUnN|D
(0661 1 u3Sj24Å3S3q | Yp21ypu! Te 75)
ssv awuwopualg efaJj Jøjyanp upy
U35J3puy UeJlv
Wwajpawsas|31Å3saq 'S/y DIPJON Ueneseg
(0661 1 U35|31Å3saq | 1pe13pul 18 S9)
puewsojjsæu 'Uas]3IN 1ofg 1313
Wa|paws3S|3JÅ3539 'S/Y ODEMON
wajpawsas|2sÅJs3g "Ww[044203S 'gV DLW dNnoIn saluj Ul3poWw
Wajpawsas|21Å353q '31e) yyeaH NoyIseeg JWupnn U38U1u310jsBu1423S2AU]
Wajpaws25]314952q 'S/y 31152u831 suasse] ZuIuusH
W3|pawsa3s421Å353g 'S/y uaddnan p BøsZsag
Wwajpawsas|2Åsaq 'S/y punwey fy
puewsojsas|244753q ”S/V YIBLOININ
puew1oJjs35s|244953q 's/v DLW dnosn salutj Ulapow
puewioysas[3443529 'S/Y DIPJON uelseneg
(6861 ! U25j214453q I 3p2/3pu! 18 £9)
S/Yy punwevy Ty Jøpjanp wpv
puewsoj 'punwey 138sy
NI3AUySDS[apa] SUdS (BAA JS3g
ANLYANALSS3I3S13Q31
NEURGSEARCH ØNSKER AT
HAVE EN ÅBEN OG KLAR
PROFIL OVER FOR INVESTORER
OG ANDRE INTERESSENTER
32
Ledelsesgruppen
NeuroSearch's daglige ledelse varetages af direktionen i samarbejde med
en ledelsesgruppe, der udover direktionen består af:
Palle Christophersen, ph.d., videnskabelig chef, lon-kanal forskning
Bårje Fgestad, ph.d., funktionschef, Analytisk kemi
Ole Graff, læge, funktionschef, Klinisk udvikling
Henrik Moltke, cand.merc, funktionschef, Investor relations
Jette Møllmann, advokat, funktionschef, Juridisk afde
Dan Peters, ph.d., afdelingschef, Medicinal kemi
Jørgen Scheel-Kruger, dr.med., videnskabelig chef, CNS Farmakologi
Finn E. Sørensen, cand.pharm. funktionschef, Licenser og business development
Palle Christophersen, indtrådte i ledelsesgruppen i septernber 2002, og
har været ansat i NeurøScarch siden 1991,
God forretningsskik
S
Neurosea
skal være i stand til at vurdere selskabels fremskridt og økonomi i
forhold til vores konkurrenter. NeuroSearch ønsker at have en åben
og klar profil over for investorer og andre interessenter og er således
positivt indstillet over for tiltag, som kan øge gennemsigtigheden på
aktiemarkedet og derved føre til en mere kørrekt værdiansættelse af
børsnoterede selskaber.
Københavns Fondsbørs, hvor NeuroSearch aktien er noteret, har ved-
taget at bruge et nyt sæt anbefalinger omkring god forretningsskik.
NeuroSearch valgte allerede i årsrapporten for 2001 at forholde sig til
de nye regler og kunne konkludere, at virksomheden i forvejen fulgte
de fleste anbefalinger.
Nedenfor ses de væsentligste anbefalinger sammenholdt med
NeuroSearch's position:
1) Samspil mellem aktionærerne og virksomhedens ledelse.
NeuroSearch har kun én aktieklasse, og derfor ingen begrænsninger i
stemmerettighederne. Indkaldelse til generalforsamling sker skri'
til alle navnenoterede aktionærer.
Rø
interessenternes rolle og betydning for virksomheden.
En skriftlig politik eksisterer på udvalgte områder bl.a. for medarbejdere
og aktionærer.
AJ
Åbenhed og gennem
8
atighed.
Al relevant og kurspåvirkende information offentliggøres uden forsin-
kelse via fondsbørsmeddelelser til Københavns Fondsbørs. Umiddelbart
derefter er denne information tilgængelig for alle på såvel dansk som
WM neurosen
engelsk på hjemmeside n.com. NeuroSearch har
endvidere en ma
supplement til fondsbørsmeddelelserne. De bruges til at give supple-
rende information, som ikke er omfattet af Københavns Fondsbørs'
oplysningsforpligtelser. Ved offentliggørelse af regnskabsmeddelelser
og udvalgte nyheder afholdes telefonkonferencer med webcast.
NeuroSearch afholder også regelmæssige investormøder, og den seneste
præsentation offentliggøres altid på hjemmesiden. Finanskalender
og information om præsentationer på vigtige investorkonferencer er
ligeledes tilgængelige på hjemmesiden. Virksomheden følger de inter-
nationale regnskabsstandarder IFRS og udsender kvartalsrapporter.
Virksomheden har en selvstændig investor relation afdeling, hvortil
alle nuværende og potentielle investorer kan rette henvendelse.
EE
S8ØdSONOd SNAVHNISØN
TIL 43S1313003WSHØg
”SGNOJ VIA 3SIIMNISAO4
NIGN SIYØDDITLNII4O
NOILVWHO4NI 3GNINAIAYd
”SANX DO LNVA3TI3 TV
y UABYUBGØN LOOL
tz opegsuas8uluWwoH SIN
S/v WleWuueq 4ueg B3pJON
Hueg
Ø uneyu2qØøy 0017
G 3pe8s3os4 pung
Hawinag UUBWWOJY
JE40ApV
AUAeYU3GØN 084L
7 plena|nog sUaSJ3pPUV"'H
(qeyS|asaNy4eSUOISIA3Y 7813SU03NES]EJS)
ByYINOLg 3N10|2g
dn33119H 0067
ty uafanpue1ys
ssadO0JISNOUIBJEMBDLId
ABAOSIAJIY
neaaiu 381781ydao| Jjap 30 apay4suø
Jop 2peq [1 do 1219] BUNÅJSOYISU SUSPIUWIOSYIIA Je "24YIS Je ed ylq
-Uay paW 131f/04u04 2318uæyjen 19327910 WOS 'P3U413441S- 1 40; UapPUI
131u3jnsuoy 30 212418 peJsBu LY IS10J 13 ]e4OApe U0SIA2L WIOSES '213A 18 pel
3U131S49 UIJEBSOININ Ja3pU3Aue 34apIApu3 "Ip104931 | p2A 12Aljq 3pUu3gØj|
W0s 49W43]SÅS|04JUO)4 9U434UI 3444 U3 13338Agdo ey 4DJe3S01NIN
"JOH PIAYI| SUDSPBYWIOSYMIA 1 Bu y1apn 30 ausawwesgoldsgupyiapn 30
-SBUIUYSJ40J | JpIYSLWU34 ed Jalaseq Ja ZU Å3S0yYISU 3paUup1042A0 UI
"BULJAJSONISIY (2
"apjundspysgu op]
ed sanyspayJeW |13 388j35ej 72A3]q 23PpIA (I 3puU1 12 ausauondosguiu3a]
ed U35114535;33JAupn "alapfagjepaw 3jje 10) Bur fop [1 331 us uauus8g
USP [1 "22 JaJens sauondosgu1u82) je Bu1[apj) sUDS|oÅJsag "Jo wes
-oadsuolydos8suiu3a) I 138e)jap Bu yiapn su3payUWIOSYIIA JØJ JeAsSUP 13
aalægq 43p "ole Je 8 yANnJeu Jop Japuly Uas|a4ÅJsaq uw 1aBurjejaque
suassøqspuo ej 1981nje wesgosdsuol]dosgu1u3a] sU3pP3yWOSYJIA
1198e)jap Uu9512/ÅJS23q Jy 13uondos8u1u33) | 35/22e) ap Jwes 113y
1asja8åænaq 138uiupjoyagaye 'Buiuuøye apajlues uap 210331u3y0
Je 18jeA UapP34WOSYJIA sey U0114911p 30 aS|24Å3S39 SIASPJOYUSY JOJ
"U01)4311p 30 35;24Å7539 je BUIUUØJJV (9
"UIBISOJNIN i apfaqsesos|34ÅA3S9g 74149149 72
434pUury.1o, ap 28 "344! au 30 pJOy4OJ 3SSIp J28433NySIP Jey U2S|2JÅJSag
s2WwWwa|pawsas/34ÅJs3q 318jen
-sBuuess01je1au3B ap J0j aponad8jen [ewisyew ua3 Yee 3441 13 jag -
SUJaWWa3|p3Ws3S|2/Å]saq 10j 3suæJ 3 slap e Ua 13eljsej 3441 12 Jag +
U3S[/ÅJSag Je 131 W3|p3W 43 U9U0!149JIP Je Jawwajpau o| +
ua)yund apua8|øj ed ydJeasolnaN JoBiaje Ja8uejaque ,SsJøgspuo4+
SUAPYU3IGØN [I] PJOYIOJ | Juejuasæsdalsapfaqsepaw wos 38|eA 13
4914921ps8u1uys40j SUdpP3yWOoSy AA 13ue]juasældas 318jeniapfagqse
-paw 311 30 1ØJ43J1Ip Wipe suapayyWwosy1a '(puewsojsæu 30 puewsoj
"[u1) JauwuajpawsasjaJÅJsag 2U431S49 31) je 12]sag U3S[94Å3S39
'Bujujæsuauwes SUuas[2JÅ]sag ($
"SssøgspUuo SUABYUIGØYN [1] Hoddessje]jJeny
31|2121.40 Uap Joy Sejpuns8 Jauuep 80 [2] BAY any Jays Buuauoddes
FoJoljejop JJW u3 "Jpuysw2]yafold 30 728pn.q ed do sa8jøj Jag 131
und 3831u9sæa 3jje [1 Sæjdo 3314 S paw uapsosgep Jpu2xpo08 u3
13384340) Spø YaAy [IL "JoJe WO Japørusas|aJÅJsag 5495 "23 SapJoyJe
lag Je 3puauWoy Jap Joj 188pn.q So 18ayeijs 19181s8uej ud uauuas
U3S|24Å753q Je 18ejsej 38142 42A1]q J31U1/s8u1u]a4 apaup4013A0 3q
ueasue 20 13A83do suas|aJÅ sag (tr
BESTYRELSE . : i; gl
i:
JØRGEN. DREJER IT I NT ET TT TOVETHOMSEN.
SE
NI3S43QId ONIWW31d
83(34G NID3ØT
NIMLYM ANV33
NO!LY3ålIa
Jørgen Buus Lassen Frank Wåtjen
LEDELSENS PÅTEGNING
Bestyrelsen og direktionen har behandlet, godkendt og aflagt Årsrapporten
for 2002 for NeuroSearch A/S. Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse
med de in gnskabsstandarder (IFRS), Årsregnskabsloven
samt de krav V Københavns Fondsbørs stiller til regnskabsaflæggelsen for
børsnoterede selskaber. Det er ledelsens opfattelse, at den anvendte
regnskabspraksis er hensigtsmæssig, s
des at Årsrapporten giver et
retvisende billede af koncernens og selskabets aktiver, passiver
st
ng samt af resullat og pengestrømme.
Den supplerende beretning jfr. side 56-65 giver et retvisende billede inden
for rammerne af almindelig anerkendte retningslinier herfor.
Årsra pporte
Køber
USE
Flern mink | Pedersen
i
BESTYRELSE;
NY FR BE . TT ==
gf ære > 2 . — Ødon, løv fler ce
Asger Aamund sgl een Nielsen en Allan Andersen Tove Thomsen
AX
7
JE
ms PN SR
v Jørgen Buus Lassen
fe
ol en Dre) er
y AV
UaMamu HU Uauam
Marianne Meyer Clausen
LE
20S1A31 391351109N8S]8]S 10S1A31 2435110 )NPSJEeJ]S
U3SJ3pUV WIOH Ua3lør uasu230w preegjøN spaBow
1051491 79135140)NESJE1S JOS1A91 32195 U0)NESJEJS
sæfypnysuar A3pøg SsUaf
QBXS|aS3HYESUOISIAY J223S1410]NESJEJS
BYIN0] 78 23N0J2CQ Så3d00)OSNOUIBJEMIIUd
£007 spew "71 uap 'uaeyuaqøy
Jaqeys|oas
3paaJoussøg 10) 35/233æjjesqeysuBau [1] AB14 ,SJøqgspuoJ suneyuaqØy
Hues U2A0|sqeysU3aJs sy "(S441) Japsepuejssgeysuga ajeuoNeus2)u!
ap paw a5jaWWwajssu313n0 I 707 Foesqeysu3a 104 autuø3]saguad 30
2aJohAje spagqeysjas 30 SUBUI3DUOY Je 19)8)NSa34 Je Jes 7907 JaqW3D3p
gud Bus ajjarsueulj 30 Jaarssed 19M14e SJageys|as 20 SU3U13JUOY
Je apalliq 3PU351A724 73 12413 uayoddessay 32 '25j3Hejdo JOA 13 Jag
UOISN [4 UOY
"pjoyaqso, [13 Zuiupajue 32A18 3441 Aey UBUO!SIAaY
"UOISNj4U0) 10A 10; 3ejpunsB 1811944æ1S|1] 72 12418 UO!SIA34 SUØJpN
up 38 'asjaHejdo 104 13 Jog 'u2Hoddesssy je uonejuasæld apajwes
uap je Bullapana jues Janøpn sey uasjapa| WOS'UØyS 381/Juasæa 3p [17
80 sisyesdsgeysugau aJpuaaue U3S|3p2] Je U3p [1] U28838un19s J43PpIA
-pua JanejWwo uauo!siaag 138urusAjdo 30 qøjaq 24 Øjue uatioddelsly I
ap 12311Ø3S3pun Jap (uogeusoju! Je asjagøssapun siaanøsdyis 13 ej WO
uauojsiaag "uogeuwsojuyfoj 3iuasæn Japjoyapu! 3441 uatoddesssy Je
90j pay134y1s je peJ3 føy eudo 1e ed yljquay paw uauojsiaa sasøjpn 80
12388|23992417 1A Je 13AÆ14 JapJepuejs assigq 23pJepue]jssuo!sIAaL a|eUo!)
-euJaJu! 30 aysuep pw 95jJWUW3)SSU343A0 I UOISIABJ 4OA HØJPN JeU IA
U0151A34 BØJ pn uaq
"GS" E SPIS
'uapoddejssy WO UO!SN|4U0% Ud 344A1pn Je UO!s!Aa4 10A je Zejpuns3
ed 13 Jensue 104 'uapoddelssy Joy Joseasue Jey 35;3paj S3aqe4sjaS
"59-94 apis ed
3u1ujaJ3q apu2Jajddns uap FonejWuo 3441 de UBUO!SIAJY "GG-E IPIS "TOOT
Foesqeysuga 20) S/V YIUBBSOININ 404 U3YJOddeJssy J249Pp1A214 JBU IA
S/YV YIEBSØJNBN I SU42MÆUOH YE Jil
ODNINDILYdSNOISIAIA
REGNSKABSPRAKSIS
ÅRSRAPPORTEN ER UDARBEJDET
Il OVERENSSTEMMELSE MED
DE INTERMATIONALE
REGNSKABSGRUNDLAG
Årsrapporten er udarbejdet i overensstemmelse med de internationale
regnskabsstandarder (IFRS), dansk regnskabslovgivning herunder
gældende danske regnskabsvejledninger samt Københavns Fondsbørs”
retningslinier for børsnoterede selskaber. Årsrapporten aflægges efter
årsregnskabslovens regnskabsklasse D (omfattende børsnoterede aktie
selskaber) og efter samme regnskabspraksis som tidligere år.
GENERELT
Konsolidering
Køncernregnskabet omfatter NeuroSearch A/S (moderselskabet) og de
ksomheder (dattervirksomheder), hvori moderselskabel direkte el
indirekte ejer mere end 50 procent af stemmerettighederne på
men
virksomheder ind
ri konsølideringe
Azign Bioscience A/S — dattervirksomhed (ejerandel 100%)
Poseidon Pharmaceuticals A/S — dattervirksomhed (ejerandel 100%)
NeuroScreen ApS — dattervirksomhed (ejerandel 100%)
Køncernregnskabet udarbejdes som en sammenlægning af møderselska
bets og de enkelte dattervirksomheders reviderede årsregnskaber, der alle
er aflagt efter koncernens regnskabspraksis. Der foretages elimineringer af
koncerninterne indtægter og udgifter, aktiebesiddelser, mellemværender
og udbytter samt urealiserede interne fortjenester og tab.
Nyerhvervede dattervirksomheder og associerede virksomheder indreg-
nes i koncernregnskabet fra anskaffelsestidspunktet. Ved køb af nye
virksømheder anvendes overtagelsesmetoden, hvorefter de nytilkøbte
virksomheders identificerede aktiver og forpligtelser måles til dagsværdi
på erhvervelsestidspunktel. Eventuelle merværdier i form af forskellen
mellem købesum og indre værdi på overtagelsestidspunktet indregnes
som rettigheder erhvervet mod vederlag, da merværdien i udviklingsvirk-
somheder i overvejende grad er udtryk for ej bogførte immaterielle
rettigheder.
Ved hel eller deivis afhændelse af tilknyttede virksomheder indregnes
virksomhedens resultat i resultatopgørelsen frem til afståelsestidspunktet.
Eventuel fortjeneste eller tab opgøres som forskellen mellem salgssummen
og den bogførte værdi af nettoaktivet på salgstidspunktet inklusiv ikke
og
w
afskrevne rettigheder samt forventede omkostninger til afhændel
indregnes i resultatopgørelsen.
Omregning af fremmed val
ned va
Transaktioner i a omregnes
snitlige valutakurser for måneden/transaktionsdagens kurs. Tilgode
havender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta omregnes
til danske kroner
balancedagens kurs. Realiserede og urealiserede valu-
takursdifferencer indregnes i resultatopgørelsen under finansielle poster.
Afledte finansielle instrumenter
Afledte finansielle instrumenter (eksempelvis termins- og optionskon-
trakter til sikring af valuta- og rentepositioner) indregnes første gang i
balancen til kostpris og måles efterfølgende til dagsværdi. Positive og
negative dagsværdier af afledte finansielle instrumenter indgår i andre
tilgodehavender henholdsvis anden gæld.
GE
"uogewsojuuæu0nyv
Joluusye je 1284193 JowwesBosdsguiugajalpje W0 133utusÅjdQ
"8u Jan 3aJipsæan apu38|øJjaye paw 35JjapU1g10j 1 1312 Joy undspys8ur
-3p|1 ged u3449AYy Uasduejeq I! 25/3381/dJoj u3 13/ja U3S|24Ø3do]eynsad I
188uluJs04W40 2441 Jap sau8a1pul jelay 38jøj LOS "73)4Uundsp1]5s35;3HAUpn
ed 131942 a£U 1p2315pn 2Al|q J3p [IA Jauondossuju3373je 349P/13 104
Jauondosguiusa33alyv
”saSA|d02)0U J8feyeBuisea) aljauonelado ed 35[3781 do; 3p3 Wes uagq
"U3S|31Ø8do]e)NSaL | SaJØJ Janie ap3se3| HauoleJado ed 1asjapÅ8uisea]
"uas|apAB8uisea] je u3/3ps3espje paw sayspuruuoj uapjæBs 3o 43A1pje je
a3ddn13 3puaseas|1) 331 aø Wwos 1apijsåniq 3pP23)UdAIOJ 3p 12A0 SBAlAYSJE
JU4BAIPyV "UaS|asøBdojeynsal | S24ØJ SY 3pn Ud|3P3U34 |apsgespje ua 30
|2p2u24 ua Je g3saq Je 40j sasue 2U135|3pÅB8uIse3] 10148js8U 13]U0yYSIP
WOoSs p0J3JU3/ 31370! sua je e8uisea| sapuanue 1a5japABuisea] 381p1740sg.
ap je uaspsæanspijnu Je Zuiu3asaq pan 'ausaalssed sapun s38ejdo pjæg
apuaseans|i] ua 30 Jyundspiysas|ae3pur su21481Juoy4 ed 3U135|3pPABUISsEd]|
-sunwiuiw Je ipliæanaspyynu 3p2431Uu0y451p23eg]1] U3p 20 ualpsæans|apuey
Je Ipåæan 3353ej USp |1) Usduejeq | saugaJpul J3AlPe Ip3Sea| Halsueuid
8uise3]
"a5|aA!Suesqøjaq pal 3J0U U3 ! S3SAjdO SINE BY! WIOS '3| [945404
a8ipiuajpw 2p2814223gs3espes) JsWu0%pur 283178 dapeys 281pi)44 2 U3p
132qe4Sjas je sa Aupn uey paygtjuAspues Bijawu paw Jop HWuasjes
"UNY SUDANNE (A1248219845) 31945404 231p1343|pru 3p23133233qs3es pe je
38jøj wos Jeys Ipnysp/) "%0£ paw JFou3aagq 32 18%S 33pnyspn uagq 231pJæn
38;ssæwahneyxs 30 33;ssæwsgeysugal ap Wa||2LU 3f[94510) 38Ipi ap
ajje je 3p072spjæg apad)uanoaduejeq U3p 1393 Sajew Jeys 1pny4spn.
"uasjuøgdojeynsa I Højsyispn 1aneys såe 31381 p17 [12
198u113;n8au 3jjon)uaaa Hwes JsWuoypur 381831d34eys 3p31U2A10J 57842 1
pjundsgue8pn paw ]au8aaq eys Jegje]aq Japejwo Jeys [anv vapuaaey
-3p08113 sapun uaduejeq I )/232993eq; 1 sajuansoj Wos qøjaq Jap sauBaupul
Jeys ajjan]ye sJe 21981 p1] 30 sJae qøj SJale I Japeys 3) 2]aq 1381)S43A0
yesoy Buyejoq 12827310) Ja 34%! Jap "ZuejWuo ap I pjæ3 72335144 404 WOS
uaduejeg | saugaspu! 4905/3381 d1043Neys 3] faN IV uajende4u33a ed 374211p
2a8uuasod [13 sasøjudy uey Jap 7ap up paw uajeyde4u333 ed 21421p 30
JeyNnsaÅ SJoJe [17 Sasøjuay uge ap "ap uap paw uasjosøgdojeynsa | sau33.
-pui 'Jexs a3pnyspn sjae 30 Jeys ajJan]ye s]ae je 1p]saq WOS'Jeys SJaJV
Jeys jpnyspn 30 jeyssqeys]aSs
'"uas|uØBdo]eynsa. I 3Pf ap
uaipsæansgep 1 Jaguupuæ saugaspur 3)uawns3suisgunys uos Burjpueyaq
10 9U195/28uUljoq 1ap|Ajdo 3441 WOS 43JU3WINAJSUI BJ J3lsUeUJ 2]pa1Je 404
"uas|3Ø3dojeynsa Joyaned 3p3441S Jap JOay 'aponad uap I U2s(2Ø8do]ey
-]ASa21 113 S24Øj12A0 'uajeyde4u38a Japun Jpnyspn 13 Wos 'gøjag '"U3Sj2]31d
-104 18| Ja JFoaipje siaspjoyuay 10 uasud]soy I saugau4pul 3o uajeyde4u333
ej 'uajendeyu33a Japun 1pnyspn 13 Wos 'qøjaq 534ØJ43A10 1935/3331 d10J 13/2
JdAilye je Buiugapul | U01)4esUel) 981p14W43JJ apP3JU2AIOJ U3Pp 131334 NSSY4
"Jeynsa) HØJ 3A0 1apun uajendeyu38ad ed siaspjoyuay 13]sodsgulusuælBje
-apoad ed saugaspur 'e]njean patuwasj ! 8jes 80 qøy JpUJJØJp3A 13001)
-yesuel] 381p1)423) je Zulyls 104 3U125/28u1]ag J3pjÅjdo Zo Wos 7313314
-1SSE[4 43 43p 49JU2 WIN] SU! afJasueul 21p213e 4e uarpsæansgep 1 138uupu 3
'35/2781jd10; ap2JyIS Uap 43/1 |2 Ale ap24YIS Fap Je U3lpsæan I 128uupuæ paw
uawwes U35|34Ø8doJeyNnsa. I Ssau33spur '95j938ydsoj Jau8aspul U2 43] [9 ANE
7233 pur 79 je ualpsænsgep je Zu IS 10J 3U19113444 Jap|Ajdo 80 Wos ]243D
ISSe|4 10 sap 8Jua WIN SU! 3] falsueuij 37pajye je Ua1pjæansgep | 138uupu 37
PRØJEKT ER KARAKTERISERET VED,
AT ET ENKELT STOF GENNEMGÅR
EN LANG RÆKKE TESTS
40
RESULTATOPGØRELSEN
Indtægtskriterie
Betalinger ved indgåede forsknings- og udviklingskontrakter indtægts
føres med første betaling ved underskrivelse og efterfølgende betalinger
periodefordelt over aftalens tidsrum, medmindre særlige forhold gør sig
gældende. Normalt følges faktureringskriteriet,
Offentlige tilskud
Offentlige tilskud indregnes på det tidspunkt, hvor der er opnået endelig
og bindende ret til tilskuddet. Da der er tale om omkostningsrefusioner,
er tilskuddene modregnet I forskningsomkostningerne. Eventuelle fremti-
dige betingede tilbagebetalingsforpligtelser vedrørende de modtagne
tilskud, oplyses som eventualforpligtelser i en note til årsregnskabet.
Forskningsomkostninger
tninger,
a
andre omko
kningsomkosininger om
Dj
patentomkos ur kan henfe selskabets fo
er, og afs
mn
Udviklingsomkostninger
Udviklingsomkostninger omfatter gager og omkostninger, der vedrører
specifikke udviklingsprojekter. Et specifikt udviklingsprojekt er karakte-
riseret ved, at et enkelt stof gennemgår en lang række tests til belysning
af fysisk-kemiske egenskaber, Loksikologi samt effekt i mennesker.
Udviklingsomkostninger aktiveres, såfremt der er tilstrækkelig sikkerhed
for, at den fremtidige indtjening fra produktet kan dække ikke alene
produktions-, salgs- og administrative omkostninger, men også selve
udviklingsomkostningerne, Selskabet har døg vurderet, at i betragtning
af den generelle risiko forbundet med udvikling af medicinalprodukter
kan der ikke på nuværende tidspunkt opnås tilstrækkelig sikkerhed,
hvorfor alle udviklingsomkostninger udgiftsføres i de år, de afholdes. De
fremtidige økonomiske fordele, der er tilknyttet produktudviklingen, kan
ikke beregnes med rimelig sikkerhed, før udviklingen er tilendebragt, og
de nødvendige godkendelser indhentet.
Softwareomkostninger
Omkostninger i forbindelse med køb eller vedligehold af IT-software
udgiftsføres ved anskaffelsen.
Administrationsomkostninger
Administrationsomkestninger omfatter gager og andre personaleom-
kostninger, kontoromkostninger mv. og afskrivninger.
Særlige poster
Posten indeholder væsentlige beløb af engangskar
& >
kter, som
kan
le omkostninger ved finansiel
leasing, realiserede og urealiserede valutakursreguleringer og kursregu-
lering på værdipapirer. Renteindtægter og -udgifter indregnes i resultat:
opgørelsen med de rentebeløb, der vedrører regnskabsåret.
BALANCEN
Immaterielle anlægsaktiver
Rettigheder erhvervet mod vederlag måles til anskaffelsessum med
fradrag af akkumuleret afskrivning. Afskrivningerne fordeles lineært over
den forventede økonomiske levetid. Rettighederne vil typisk strække sig
39VNST3S JGI43IDOSSV
WOS SILDVALIG
IN33GIHDILLIA3WWALS AV
%0S DO %07 W3111W
43001538 NIN33JNON
3MTIAH I 43G3HWOSM IA
essere
Pisusge]
je BSuuapina [anplAput U2 ed J8Jaseg 'qe] 3P2JU3A/0OJ Je 95jageBapøw 11]
Bujuauyspau s28e]a210y Jag 'Slad]S09 79244 SJE |1) SajeW sapuangyapo8tiL
Japuaaeyapo8)ig
"35[9381 404 4514 ej 48 Ja
81[ou ua Jey Jaqeys|as BuejWuo Jap I |e)ide4Uu333 2A1)eZau uap [1] apuuens
195j2Hæsudy 53821340, (ey1de4Uu38a3 aijegau pa JapayWwosyitasayep J0J
"pæansgep [1 sajew Jarjye 3p21330un 3p Zo 'ua8ulujnjsye
-sgeysugal 1oj Uuagep ed uassnysJøq [1] safe 19144 3p24970ussøq 3q
Jane 3p343Joun 30 13148 apalaJoussøq Je 183539 ajapuejeydey Qupuv
"Jens sausapayWosyJiA Je |apue
saugaspur uasjuø3do]eynsas | uapayWw0osyA ap219N0sse ap I UaJapuesafo
ej pr Hof3do ]31ssæwsp|oyJo; Sasauruia s3payWIO0S411A 2p213130Sse
paw Jauol)yesueJ] ed 19DUueAe 3U43JU| "Ipaæn aJpul Uuap Je |apue 28jssæw
-spjoy1oj uap |) 598e]do usduejeq I! ap Je 92Jægq3pu! 194 f1Ay 'uap0]a Wu
-Åunba 1342 s2p2/281] Jaqeysuga1us2du0y 1 30 qeysu33. sJageys|as
-s3poul | sajew Jane ap343]oun je apuag]saq J3p34W0Sy JIA 3p213120Ssse
1 ajepuejeydexy 13geys]jas 3p3131Dosse Wos s3]73e1Jag 'ausapay 3 Nasas
Was je %05 80 %07 WaljaWw sappisaq 385 [IA ap "953 pÅlypu! 31 jpg
u3 Jaaøpn 30 ajapuejejdey 13ppisag USUJ3DUOY BY JIAY I J3pa3y4WOS%JIA
13)sau9(410j 9U497U1 3p349Si jen je 3espeJJj 1343 U3S[21ØBdo
-Jeynsal I sau3a4pu! 1218) ns) Je |apue sJageyS|assapow Je 30 'Ipzæan apul
38issæwsgexysugal sadap Je |apue 383jssæwspjoyso U3p |12 uaduejeq
i s38ejdo auJassu au jehdey Je 121æqapul lag 'UapO]aUW-Åyinba 19993
geysuga1 sjaqeysjasJapoWw | sag JapayWwosy JIM YÆEp 1 4955343 eden
3anl)yesgæjue aJj[alsueul]
13BU1UA1ySje apuasøy[] ap Wos sod awuies Japun s31ØJs4418pn
Janlpjesgæjlue 3/|240ew 80 3] [23 je Zurualyspan "alaføy 13 auuap
slay "Uua1psæanejdey 131/2 UasudsBjeso)jau Wos Ipæn a1anej auUap se|sue
99Pp184/1] 43 3149p SIAH "Zutuanysje |eLUJOU Pp3A S344A1)PN WOS 'Jap JaAopn
25/38u1s0jipsæn je UOJeyIpur Ja Jap Wo 'auøgje Je 10] 131112 se8uauu38
2annyessælue a|jaua]ew Wwos 31[aud]ewwi [anes je pæn 311Ø13oq Uag
49A1Pje je BUIUAUYSPIN
138uu3s04Ww0osuonessiutupe 30 -sZu141Aapn
'-s8Uiuys4oj SIASPJOqUaYy J3pun 53ØJ58uIuJs04W0 124 esBæjue
au ajew je Buluynspn apuagøj pan qe) 30 aJuene Jwes 1a8ulunisysJy
"JaesqeysuBal I 524ØJSYI3BPN 44 OOVOL Japun JasjageysueAN
"ST SEEREERKEREEEEREER KEDEDE J63spn-1l
eos uuuue 1eJuaaul 30 Sæjue upuy
BOSS Jaurysew 30 Sæjue a4SIUYBL
ae Or eee nunne ne resesssee 138u1u8Ag
119 13pns8nag 3p2u3A10, aq
Janne Je Jaddn18 3p3yJesu3 10 uap!358niq 1240 UØyS Ja ed
JaJaseq 13 U3BUIUAIAYSJY "1p48ÆA JS IP3JUOBALØJ UDP [1] pysBniq sauJ2AiJye
å23A0 HæBUI!| SaAllysje JoanyesBæ|ue 3/|9 43) eV "219A8] 12 aUUBP Stay
"uaipiæasguputapu!u38 43| Jo 138BUjuALysje apaJajnLunyye Je Zespej pawu
wnssasjojeysue [1] sajgw sejuaaul 30 gæjue upue jwes Jaulysew 80
Bæjue 3yS1U431 138uluauysge apaajnwnyye je Zespej paw apuawwoy
-paa saus38ulu24q 10J 'nssasjageysue 11) sajgew 198u1u84q 80 punum
Aaanpyessæjue 21949] eWw
JE OL 1340 JaA31ysje 13 JeA aSS1Ip 43
3pu248A3133Uæj 13 75290 4a/pru23æj je Buy 1apn ep 30 12 g pua 3133uæj
INFORMATION OM ANTAL
FORSØGSPERSONER, SOM
FORVENTES AT INDGÅ i
IISKE STUDIER, OPGØRES
UD FRA FORELIGGENDE
Værdipapirer
erede som
Obligationer måles til statusdagens børskurser. Såvel rea
urealiserede kursgevinster og -tab føres over resultatopgørelsen.
obligationer måles til p
Finansielle gældsforpligtelser
Gæld til realkreditinstitutter og kreditinstitutter indregnes ved låneoptag-
else til det modtagne provenu efter fradrag af afholdte transaktionsom-
kostninger. | de efterfølgende perioder indregnes de finansielle forpligtelser
til amortiseret kostpris, svarende til den kapitaliserede værdi ved anvendelse
af den effektive rente, så at forskellen mellern provenuet og den
nominelle værdi indregnes i resultatopgørelsen over låneperioden.
| finansielle forpligtelser indregnes tillige den kapitaliserede restleasing
kontrakter.
forpligtelse
Åndre sældsforvligtelser, s
virkso
amortiseret kostpris.
PENGESTRØMSOPGØRELSE
Pengestrømsopgørelse er udarbejdet for såvel moderselskabet som
koncernen som følge af, at selskaberne er finansielt afgrænsede, og er
opstillet efter den indirekte metode med udgangspunkt i selskabets
resultat før finansielle poster. Opgørelsen viser selskabets pengestrømme
opdelt på drifts-, investerings- og finansieringsaktivitet, likvider ultimo
året samt påvirkningen af de opgjorte pengestrømme for selskabets
likvider. | pengestrømme fra driftsaktiviteten er resultatet før finansielle
poster reguleret for ikke kontante driftsposter samt ændringer i driftska-
pitalen. I pengestrømme fra investeringsaktiviteten indgår pengestrømme
fra køb og salg af immateri
| pengestrømme fra finansieringsaktiviteter indgår pengestrømme fra
, materi > anlægsaktiver.
e og finansie
kapitaludvidelser, optagelse og tilbagebetaling af langfristet gæld samt
finansielle poster. På grund af den store likviditet på det danske obliga-
tionsmarked er børsnoterede obligationer medtaget i likvide reserver på
trods af risikoen for kursændringer.
Segmentoplysninger
Selskabet administreres som én forretningsenhed, der opererer på ét
geografisk marked. Der kan ikke identificeres separate forretningsområder
på de enkelte produktkandidater eller geografiske markeder, Som følge
heraf er det ikke relevant at rapportere om segmentoplysninger på forret-
ske markeder.
gssegmenter eller geogr
Antal forsøgspersøner i kliniske studier
Information om antal forsøgspersoner, som forventes at indgå i kliniske
studier, opgøres ud fra foreliggende kliniske protokoller.
Antal first filings og patentfamilier
Ved indlevering af den første patentansøgning for en ny opfindelse
betegnes denne ”first filing”, Normalt følges denne ng op af flere
ansøgninger før samme opfindelse, eksempelvis til andre lande. Patent
processen slutter oftest med udstedelse af patenter fra disse ansøgninger.
Ansøgninger og udstedte patenter, som er rettet mad samme opfindelse,
betegnes en patentfamilie.
Ev
(645781)
(625781)
(S80'vE)
ZOr's
(720'8L)
(05871)
(519'8)
(r6v'8vL)
919'88L
9LZ'8L
LL T8
68478
Tel 0v
TeL0r
LOOT 00
dVXS13S43G0W
(645781)
(645781)
(ro£'s7)
8955
(220'81)
(0581)
(SLÆ'LSL)
8Lv"00T
LOE OT
LLUT8
090'86
EOT'Ev
EOT' Er
L007
Je 3Jsæu [1] 181240 Sg/5240) Jens sJuy
forenes spy
beeueeerree vereeeee ber eereeerrkeee Jeynsa sJoJe je Jeys
rr. feer esserne gens søj Je NNSag
serene Fr useene seeren ye i1djsod Sa sueury
totterne mir oyau 43jsod affalsueulj 384ag
frrrerrrrrrer Jonpjesåæjue ajffolsueuyj je 3u113n3a pæn
AdP3yWOSYJIA 3P3431DOSSE I 13553 3]utjeyldey Je Jeynsay
HE "77 13p94WOS4 ALB Ep 1 12553137U feJide4 Je JENSBY
une senere enee FEPEEEEEPE NE REEEEEER . Hup sætwund je Jeynsay
PEERS ERENEEER ser erss evnerne He 1198uuysoywg
fifttrrtrrirtr 198u1u]soyuosuo1JeJ]sIuupy
" 1o8uiu)so4wos8uapn
firere ” 13BuuJsoy0sB8u1u4s104
"ye Buujæswg
" saBæjpunyafolg
ET
ET
310N
(AX 000'L) algw3D30 "LE - AVNNVE "| LIAYSAVNSNDIY AOd ISTIØDdOLVLINSIA
44
BALANCE PR. 31. DECEMBER (1
NOTE
Anlægsaktiver:
Rettigheder . ..............…
Immaterielle anlægsaktiver
Grund øg bygninger
Tekniske anlæg og maskiner
Andre anlæg og inventar
Finansielt leasede antægsaktiver
Forudbetalt anlæg
Indre: lejede lokaler
Depositia
Materielle anlægsaktiver .
Kapitalinteresser i dattervirksomheder
Kapilalin
dre kapitalandele
Finansielie Icasingtilgodenavender
Finansielle anlægsaktiver
igsakt
øjektdebikorer
godehavende hos dattervirksomheder
Tilgodehavende hos associerede virksomheder
Andre tilgodehavender
Peri
dcafgrænsningsposter
Tilgodehavender
Værdipapirer
Likvide beholdninger
Omsætningsaktiver i alt
Aktiver i alt
KONCERN
000 KR.) — AKTIVER
2001
20.720
20.720
151.509
14.990
1.914
15,013
1.046
1.033
185.505
22122
19.081
41.203
so
247,42:
1.216
9.618
1.472
18.963
169.929
83.253
272145
519.573
MODERSELSKAB
2002
2001
18.061
18,061
151.509
12,915
1m
15.013
181.148
10.538
22.122
19.081
51.741
250.950
169.929
74.691
263.501
514.451
Sy
LSv"YIS
EAN LLT
SLO'TL
94971
6LE'S
0EL'6T
8LL'6L
109%
880'6EL
8807L
000'ZZL
894
OZSTOE
E76'09L
L6S' IEL
LOOT 007
SVXSTISY3dO0OW
ELS'6LS
ESO'LLT
180'S4
OZE'EL
GLE'S
08T'0E
BLL'6L
v8E'9
TLOLPL
880'"L
Vv88'6CL
OTS TO
£76'09L
LES LeL
LOT
Na3DNOX
OyISUHp23A4 80 -37ua "ener
a3sjuø8doswøjjsaBuad 30 13ptayl]
13sod apue Zo -Buiseaj '-af27
13521 SSP3433% 4 1S 30 1aBuiujæsjueg
Joyed apuagjspæu paw sauol)yesues
13105149 278 jeasguwess0y|esauaB [12 sesouoH
kernens e sk ekenkrerne es rrnesses He 1 JaAlsseg
ener e kvenser kk eks k ks sr eks rekee ” ye pæn
titter etrtertrrtrrres He 1 1495/2381 d103spjæs 3p2)s UI 0Y
buen ruee veere rener rnkse eve. pjæg uapuv
men veseerss bekuessrerrrvrsee 128u1jeJagpnsoj 12823p0Ww
ltr rtrtettrtrrsrtgee 421011p314S8Uu1U]s0440 30 -31eA
(ol p7 "xeu "YpauysH up) pjæg4ueg
"" pjæ8 129514 8uej Je jap 3935 JON
1135/2381 d10)spjæ3 3p3)SU Oy
frrterttrtrrtetrrrnee HE 14354938 d10spjæ3 apajsuy8ue]
ennen rear rene Burseaj jarsueuly upan plæn
nerne ert trterteretrt tee Nu p]æBS]3)OLG
1195/9381 jd10sspjæ3 3p2351348ue]
nunne nere sees kr ek eks ekrrne 19512781 ;ds03 anesuaH
esserne esernne ore ye endeyua8g
Tre ere ir et ri rr ringere "7 UOISSIUIB P3A S4M4219A0
Hehe erne eee reen leudeyanyv
ende4u333
Et
te
07
6L
81
LL'9L
ZL
aL
SL
ILON
AIAISSYd — ("AX 000'L) aldw3D3C "LE "ad JINVIVE
46
PENGESTRØMSOPGØRELSE (1.000 KR.)
Resultat før finansielle poster rs
Af- og nedskrivninger .............
Tab ved salg af anlægsaktiver .....…...
Pengestrømme fra årets drift
Ændringer i tilgodehavender, netto
Ændring i kor
Pengestrømme fra driftsaktivitet
Investering i immaterielle anlægsaktiver
investering i materielle anlægsaktiver
Salg af materielle anlægsakliver
Investering i finansielle anlægsaktiver
investeringsaktivitet
Pengestrømme
Optagelse
Afdrag på langfristet gæld
Ændring d
Pengestrømme fra
Årets ændring i likvider
Likvider 1. januar 2...
Kursregulering
Likvider 31, december
”Hertil kommer uudnyttede drifiskreditter på 20 ni
Likvide beholdning:
de associerede virksomheder indregn
kr. således, at det
KONCERN
2001
(157.275)
16.249
60
(140.966)
(1.272)
16.414
(125.824)
(275)
(8.908)
43
(29.040)
(38.180)
164.117
9,875
18.630
5,568
2.676)
195.514
31,510
221.672
253.182
ide beredskab pr. 31. december 20072 var 227 miø. kr.
ikke I koncernregnskabet, Det samlede kapilalberedskab i de associerede
virksomheder bestående af likvide beholdninger samt uudnyttede kreditfaciliteter udgjorde 56 mio. kr. pr. 31. december 2002.
MODERSELSKAB
2001
(148.494)
15.442
60
(132.992)
(185)
14.494
(118.683)
(275)
(7.904)
43
(29.540)
(37.676)
151,117
6.834
18.630
5.402
(2.676)
179,307
22.948
221.672
244.620
iv
HV DERE
[ul LES lot re
JYIINSIA
J8Ø343A0
6027
OL
0
697 LTL
0007
+431511390F1N3H
-”SONINAI4ASdO
"u183u04 80 q845faS13POUI JO SUB 12 34435 |21ØBdQ
0 OLEG rer UOISSILUI p3A 138U1U7S04U0
69T'LEL 697. ” 22qW329p "LE [ende yy
0 Sl ” sauondosguju33] je 35;3HAupn.
0 000012 norge 13U01SS1WJ
697'27L VOLD rrreereerrerrrerrrrrrre Jenuef "4 (eydey2n av
666L 866L
19U01141359 38ej1apun Ja 31Aqpn je Bujupojpn 3o 23419531 aupungq SJ3gB4S]3s 11) Jasøy 1a1sod spade ag,
ure 2007 Jequledap "1£ Jeydeyua83
Jeynsa sj
nt jopayWwosysimsayep !198u 13 sodjende4u383J
rese enes rsnere 2007 Jenuel "| lende4u383
se finere fogg saqw3dap "Lg fendeyu333
essens, … rer "177 [SØ BAQ
"gense s3ay
JapaywosyslmJayjep | 138uuasodjende4u233
ruin J3UO!SSILUJ
w
ennen rese rner 1007 Jenuel "| |eyide4u38J
Fz
«ANOd SANNAIAO TØLIdVAIILAV
x
(a% 000'L) ISTIAØDdOTVLIIdVYNIDI
NOTER TIL ÅRSRAPPORTEN (1.000 KR.
48
1. Projektindtægter
Selskabet opnår sine projektindtægter fortrinsvis fra samarbejdsaftaler med internationale farmaceutiske virksomheder.
Den geografiske fordeling af projektindtægter er angivet nedenfor:
KONCERN
2002 2001
USA. 21324
Europa 22.079
43.203
2. Af- og nedskrivninger
Al: og nedskrivninger er in
i førskningsomkostning 15.996
iadministrationsomkosininger
3. Medarbejderforhol
Personaleudgifler udgør følgende beløb:
Løn og gage
Fension
Udgifter til
Øvrige person
som er indregnet således:
ngsomkosininge
ugsomkostninger
nsomkosininger
erlag
ler ændret,
nclanr
tcilamentsprogrammet og den for
les warrants (aklielegn
t iafsniltet om Aktionærinfor
Bop
4 Øvrige finansielle poster, netto
Renteindtægter 14,394
Renteudgifter 9,559
Kursgevinst/( tab) . 733
5.568
MODERSELSKAB
2001
21.124
18.998
40.122
60,597
286
669
4.191
65.773
34.431
20.590
10.752
65,773
14.052
9.383
733
5.402
6v
ses es ses ss enkes kk er rkknrke ZOOZ 12qWu323p "LE pæn Bissæwsgeysuday
"2007 1294953p "L£ 138u1uA nys pau 3o ye 3p3ua fn wnyyy
Naysje 31Øj88eq HL
be eeueee vennerne ennen e rr rnses GØNSP34WIOS4 AA P2A 248 1 13BUIUAUN SIV
beneeue re ee veer k re ekte eet kk ren ek re eneret Fole LaaBU[UALS IV
bue eeee eee neuer rer eres rr ennen 7007 senuef "1 J28uiunuyspau 30 -je 2pajwes
"2007 13qU1323p "1 Ipjæansasjayeysuy
seer sesese skr ke seks ek ere kk sr es sk rer renses r nr ees Je 1 Bue
see eres kernerne nr rr ETT EET gøyspayWOSY JIA p2A 3242 1 Bue IL
KREEKESESEESEESESEEE KEE SEEK ESS EKS EEESE SEEREN
” z00Z tenuefl'| 1piænsasjageysue Jajues
saanyesgæjue Jo ua]euu| 9
BVNSTISYJTOW
28poy8iyag
"Burusuæsgags|asJøju: ag uagur ey 134343 Bo 7907 e1J pnyssapun 38issæuayjeys ug $ 204 U3pUI S34Aupn Jeys
7002 JØj eaj pnyss3pun ueqsøjway I8issæsa jens ve £ 2340 S3A11yS ye JBISsæD ENS [e4S 383uuysoyLuosBuryIapn 30 -SBU1uyS104 ,
FREE CC HERE KR EEKREK ER ERE KERNER ERR EK ERE RER ERE RER ERER ERE RER ER ERE Nypjeaneys Jau3aupu;
9EL serene r rr rr Npjeopeys Hanuaod Foudauog
%0E torn 103201d284S (3 M34V
Tse He I U3U43DUOY
6. ....2:.22 KARRØBRRERERSREE ere rrrrre rer rnrer "He 1 3[[245404 38 1p1 32] pru 2p2819213958e1pe14
6 pnys3pun Jeqsøjway 8;ssæwayeys
BUIapayWosy MAd NEq
Er 0 RRS teter rer rrr erne HE | 31[24540) 38ip apr 2p231421agsespesy
LOL — FERERRNEN ERR rer rer rer rsr tek rkrrer … pnysapun uegJøjwoss 2381ssæus3]1eynS
U beer rerse beeeveeserses apasea] Yarsueuy upan pjær)
0eE 2.227 FRSRREENERES 15044 07U3]EJ
672 FARBAR eler eee e tretten tk ket rr krrer »123Bu1uso4uosgu)|y1apn 30 -SBUIUySJOJ4
EA EL EELELERELEEE saanyesBæjuv
neqeys|assapow
1007
u9BuiuBasaq 23jssæwayyeyxs 38:9Ø[340] ap ed Jataseg 1addn)3panoy ed S3pa1es S3fap/0J 2//945J0) 281p1413 pr 2p2819sag ses pe ag
"(39 "OW 36 19q984513513POWW) 14 "OHU 897 "23 He I ed 2907 13qW2333p "[£ ud 3/j94510]) 38ipiy0 jp 3p381)j8sagsB epe] Jey USUuJ3DUoy
" (Apjeapeys yanuajod je 35;38Ø403) He 1 ]e4s ]pnyspn je Zuupuy
tirtrrnne 31381 |pr] apu24øspaa 13Bu1a|nZas 80 235|o8laje ojuauewiad je Buluysinedoneys
He 1søgpn '%0£ p3A uY"O1W Sp ed pnyssapun 2 Jagqeys|2SJ3POW I Jeys sØj Jeansa sjoJe ge Jeys jouBasag
"UJ3DU0) 13/3 qeyS|25JapoW u3%33Ay |! J8esge45u831) I 131eySssqeys|as HeJaq 3341 13 Jag
"U2UI3DUO) WOS J3qe45[3533P0W |3A8S 204 Uy 0 JøSpn JeynsaJ s)oJe je Jeys Jaugaag
(2 "onw) Jeys s
50
7. Materielle anlægsaktiver
Finansielt leasede
Grund og Tekniske anlæg Andre anlæg tekn. anlæg andre antæg Forudbetalt Indretning
KONCERN bygninger" og maskiner og inventar og maskiner og inventar tekn. anlæg lejede lokaler Deposita
Samlet anskaffelsesværdi 1. januar 2002 ..
Tilgang i året ...…. .
Afgang i året . beekereen
Anskaffelsesværdi 31, december 2002
Samlede afskrivninger 1, januar 2002 ......
Afskrivninger i året
Afgang i året veuuussrurrsnrnne
Akkumulerede afskrivninger 31. december 2002 .
Regnskabsmæssig værdi 31, december 2002
inansielt leasede Finansielt leasede
tekn. anlæg andre anlæg
Forudbetalt
tekn. anlæg
Grund og
MODERSELSKAB bygninger
Andre anlæg
og inventar
Sarntet ariskaffelsesværdi 1, januar 2002
Tilgang Håret ss.
Afgang i året beruuresren
Anskaffeisesværdi 31. december 2002
Samlede afskrivninger 1. januar 2002
Afskrivninger i året
Afgang i året
skum
niger 31. decembe:
lerede af mt
zegnskabsmæssig værdi 31, december 200
8 Kapitalinteresser i daltervirksomheder
JAODERSEISKAB 2001
Kostpris 1. januar o
Årets tilgang REE 29.500
Merværdi overført til rettigheder (10.850)
Kostpris 31. december . 18,650
Af- og nedskrivninger 1. januar 0
Egenkapitalreguleringer (265)
Overført til hensættelse i dattervirksomhed 768
Årets resultat …. . se (8.615)
Af- og nedskrivninger 31. december (8.112)
Regnskabsmæssig værdi 31, december 10,538
Jeynsa say JFeyS JØJ JeYNSBY tfende4u233 Jeunsas say leyde4u3833 %1
lendeysqeys|as pPpuesaf3
13GNY ,S/Y HJAV3SOYNIN
Tree
(8£8'07)
(67871)
(46)
(2864)
000'Er
000'Ev
Lo07
JeyS JØJ JEYINS9Y |eyde4u333 Jeynsas su jende4yu383 1943 %1
Jendeysqeyxs]3S |opuesaf3
130NV,S/V HJAVISOANIN
(xd)
paysualH
(0)
paswalH
forter ererrerger sapayBina ed Zuluasysyy
orker 7007 Jaqwi333p "LE 32ueAe UJa]uJ
SEEDEDE S/V 1330; dx3pe2y
solg uo1ydos
" S/V 9U3OSN
UAEN
"9245[3513p0W 30 U43DUOY 10) 451)UapI 13 UasjuØBdO
Jeynsa sFoy
Tort teterrtrtger 138u13n3aujepdeyu333
senuef"| Ja8uluauyspau 30 sy
sekserne reverse reve s3qW2d3p "LE sudysoy
eres ryster sr renees 8ue3 spy
ber enes sense nen senuel "| sudysoy
13p3y4WIOSY/1A 3p23JalDosse | ass Ju eden 6
” P3UWIOSYIIMBNEep 1pP3A 35jaHæSsUaUy [I] VØJBAO
ker verereserese rer everres sdy U33DS01NIN
beeresese vener nerne S/Y 22219501 ugizy
firer terrrrrer S/Y sjedanadeuwueyg UOpIasog
:UAEBN
Jesy0j — 13P34WIOSYMIAL Ep [I Jassaa ut eydey g
52
10 Andre kapitalandele
Kostpris I. januar .
Årets tilgang
Kostpris 31. december .
Opskrivning 1. januar . … .
Regulering ved ændring af regnskabspraksis 1. januar 2001
Op-/nedskrivning lil dagsværdi 31. december
Opskrivning 31. december
Regnskabsmæssig værdi 31. december
Opgørelsen er identisk for koncern og moderselskab.
Ph! Z
11 Finansielle leasingtilgodehavender
MODERSELSKAB
Samlet anskaffelsesværd
Tilgang i året
Anskaffelsesvæ:
i 31, decembe
2
N
002
1 januar 2002
Samlede
Afarag føre
akkumulerede afdrag 31. december 2602
decembar
Forfalder:
Inden for 1
Mellem 10:
Efter 5 år
fremtidig konlraktsrenle
Nutidsværdi af leasingtilgodehavender
2002
Leads
tilgodehavender
2001
6.676
40
6.716
42.962
(12.575)
(18.022)
12.365
19.081
leasing-
tilgodehavender
ES
"UBUJ3DUOY WOS J3qPYS|3S13POW |3APS | 42 $ 1393 14 "1 O8T'ZLL 30 såe $ UapUI (14 "7 £72'0t :uau42DU0N 1) 14 "3 9L0'LE 33pjeJj1 04 pjæBg apajwes uap Jv
ed %L11 ed 34u91 Jse4 pawu SaJuas404 JoUB] 14 "1 207'E gd U3pUO4JS4æN Soy ug] Ja8ezdo 323pjApua 13 U3UI3DU0) |
”sud350% 2335130 We (1) Jof8do pr JaAy4U23 | uapjæs sasue jesay 238jøj wos 30 'ssnyned [1] Sal4pu! BU3Ue]
%E88's 80 %E59'9 ny ed Je QL 275Øj ap Bujuua0) sej U3 paw Je (7 13 pljaqØø| Sau3Ue] "7007 1240940 "1 Ipu! BuysBejpje 13 Suaue]
you 80 "or OZU Aqy ed uej 07 je 18Jsag 24 "01W 471 He I ed Jaqeys|3s4dpoW 1 pjæBgsJaysoug
pjægsjamsong 91
"BWIW3S U2 788/ [13 12 23 YE J3AH 1X OZ BP ISE ££8'640'4 YE I 3p33SPn 13 Jag
Er EK FE KEKER KEE KE KER ERE REEL EEKER EKEREKEKERERE 1aqwu22ep "Lg jeudeyanyv
2 FERENÅRSRENERRRRR SÅ ge sevevevevevrvese FEED — ssuondosguru33) se 25134 AUpn
EEG ERE ER ERE KER ERE ER ER FE RE RER ERE RE RER ERE NERE REE ER FEE EEREREE JaU01Ss1Ww3
EEG HERRER EKEKE RER ER KER FEDERER ERE REE RKERKEREEKERERERE: senuel "| jeydeyanyv
ye Jejsaq udjendeyan av
LOOT lendexansv SL
u9u0ne31qoy pay je 30 -5]ejs aysrædosna 80 aysuep | Zu 3]53A! FH 4uy
FØlssæuoylsussny 80 -3)uaJ Ja Ualw Ueyjlasgu Ls psosue ed 13 739P4S|3513POW | 14 "OIL €'pty ed pn4spula|eYV .
169'vL EST'E8
EGL gesz, 0 RESENS oeeeeeeseeeesseeesksekerkesksr ner tr kerne . pnyspurajety
ESLT sion ——0———— FRSRSIRSESER] oeeeeeseseseesseeseeeekerter ek tk kk rk tk nnsr nuoyspayserw2guag
228ulupjoyaq SpIA%!T PL
LO0T 1007
BVYST3S4300W N3JINON
szeson —— SRERERZRRE RE eeeeeeeseeeeeeeneskekr ken k tk tere kkkgne 33qW298P "|£ Iprænssny
vvera ——— BERGER seeeeeeeeeeesesrerkekesesen erne eres 1Ø8pn pæn ajJaujwou uag
aandedipiæn EL
LO0T
(14/2 £€r U3U12DU0) 1) 12 | 19143 JUapjejsOj JSJØJ 14 "3 £€v 12 JoqeyS[aSJapPOW |,
128utup|oy9q 3pla% | Jopun 19401234 90 ed 1318æjpu:3Juas apuaneyapo8|n sa8ejpaw z0Q7 Jesqeysugal 824,
1918 819'6
vI6'E Iggr RR] essens FEE EEENEENEEEEEEE morer tapuaaeyapogn aupuv
7001 ob REE beveurureevese sereeese u0IS Nya SWOW
SvC'E STE 0 jen TUN 19u01)e8190 — 13)8æJpU123)u94
12pu2agy3p0681) &puv 71
LOOz T007 L0o0t
SVAS13S3300W Nå3INON
54
17 Gæld vedr. finansiel leasing
Den bogførte værdi af leasingforpligtelsen udgør 22.295 t. kr.,
hvoraf 6.712 t. kr. er optaget under kortfristet gæld.
Forfalder:
Inden for 1 år veesesrrsrs beeueverererersee
Mellem log 5 år essensen eeeeee ener rnrennnnne
Efter Sår... seeese eneret
Fremtidig kontraktsrente
Nutidsværdi af leasingforpligtelse
Der er etableret ig i savel moder- som dalterseiskab,
KONCERN
18 Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer i koncernen
Honorar til PricewaterhouseCoopers:
Andre ydelser
Honorar til Deloitte & fouch
Revision
Andre yd
19 Transaktioner med nærtstående parter
Nærtstående parter omfat
Ssophion Bioscience A/S og Headkxplorer A/%, 5
i aler hos N 5, ligesom der fa
aberne. NeuroSearch A/S har neltø faktureret 1.918 5
services meliem 5
Sophion Biosc
Med hensyn til udstedelse af warrants til selskabets direktion øg bestyrelse henvises til omtalen i afse
Aktionærinformation.
20 Panisætninger og sikkerhedss'
Nordea Bank Danmark A/S har afgivet garanti overfor Nordea Finans Danmark A/S vedrørende prioritetslån
på i alt 127 mio. kr. Til sikkerhed for Nordeas garanti er der tinglyst pant for 132 mio. kr. i grund og bygninger,
som har en bogført værdi på 146,2 miø, kr.
Leasingforpligtelse
Nutidsværdi af leasingforpligtelse
2001 2001
5,391 5.257
13.153 12,236
18.544 17.493
(.0sy .
17.493 17.493
MODERSELSKAB
2001 2002 2001
210 210
338 338
548 548
80 80
95 95
175 175
Zt Leje-, leasing- og andre forpligtelser
påtagel
ner uon
E
oder (koncernen: 7.987
Likvider - pengestrømsopgørelse
De likvide midler i koncernen består af værdipapirer på 153.923 t, kr, og likvide beholdninger i bank på
52.854 1. kr. Alle værdipapirer er uanset løbetid medlagel under likvider, idet de om nødvendigi kan sælges
inden før et år.
"puejpn 30 -pui 1 199845 [3S 21JØ]S 131ja8esp3A0y J3 2U1340)1930
ir, UaJEJUBULOY
ESS 55527387 ASER SEREEDEREEDEEERDERDEREEEEREDERESEREERESEREESESEESEESESESERESESEERERERESEEREREDERR Japuaaneyapo8|13 upuy
eN BORES DI ON
135/3|IHSSP24 424 NS
[13 u38e]suÅsu3y uapn
"DIS LINP3AY BJBLUISY ELM SUSUSBIUON SISIA JOJU3PIN
Hp33y Jewisyew ONISI8LU0IAN
beses ske ev es ks e ks rk rr nse 3Bunø 1 33s Byd sojspjæBg PSU ON
pjægyueg
mene sense suser s een esserne veer ere rese renses pjæBsyoysoug
bek eeses eres ener N ks N ek rer enke ener nn vere es skre mandedipiæn
beuueeeuesuse venerne nere seen enker erne sekret rr rsrre JaPIAYN
EEN w&z&xCCxxxc sapuaneyapo3jiy aupuv
keeseseses essere nes k sense seks sene s se sense nene 1210W923p I 2f0)d
110833ey4
349) 419493 39449440 3584 4249 H
l "Jssøj 13pjej10j 13p Ojep Udyftay
1NNAdSTILSGIVI8O4/-SONISIGENAIA Je 18i3uæuje 13)4undspysasjauypu! 3o -sZuuapinaa aåissæwajeye
3pua8 tøj saaiBue Uuey J135|2]8yds0j 30 JaAn ye afJalsueu suauJ3DU0y WO
OMISIAILN3Y
eynjeA
ONISIAVINTYA
091S1441p224 30 -a)uas '-eyn (en ex
AT BYGGE EN FARMACEUTISK VIRKSOMHED
Gennem de seneste 20 år har den farmaceutiske industri tiltrukket nye
aktører i form af biotekvirksomheder, Disse nye aktører har skabt mulighed
for bedre patientbehandling og for stør værditilvækst til de inve
der ser på den vigtigste del af enhver virksomhed, der arbejder inden for
lægemidler — nemlig selve opfindelsen.
Biotekvirksomheder var oprindeligt de første selvstændige start-up virksom-
heder med fokus på bioteknologi. Men i dag anvendes begrebet i en bredere
forstand om start-up virksomheder inden for lægemiddeludvikling generelt.
Der er flere grunde til, at de nye aktører har deres berettigelse. Verdens
markedet for medicin vokser, indtjeningen er høj, og de etablerede virk:
somheder kan ikke selv dække behovet for nye og innovative lægemidler.
Til gengæld er
proces, som biotekvirksomhederne ikke altid kan løfte ale dig
uw med
fe krav
E KTaV
p <kerheden - og derme
godkendelsen af nye produkter,
Det voksende behov for nye innovative lægemidler kombineret med store
krav til kapital har resulteret i en lang række alliancer mellem biotekvirk-
somheder og etablerede farmaceutiske virksomheder.
Alliancerne består i, at biotekvirksomhederne leverer nye innovative pro
dukter til de store farmaceutiske virksomheder. De gennemfører så de
videre omfattende kliniske undersøgelser, produktion, markedsføring og
salg. Indtjeningen deles i forskellige forhold alt efter hvilket produkt, der
er tale om, og hvor langt i udviklingsprocessen produktet er nået, når
aftalen indgås.
VÆRDISKABELSE I NEUROSEARCH 1989-2002
Input: Aktionærindskud. ............... 744. mio. kr.
Orikt: Egenindtjening ......….. enes sresges 640 mio. kr.
Output: » Udviklingspipeline med fem kliniske udviklingsprogrammer
— heraf tre partnerfinansierede.
- Fem samarbejdsaftaler.
+ 16 aktive førskningsprogrammer.
+ Patentportefølje — 115 patentfam
» Akti
vide beholdninger på 206 mio. kr.
er
i otte venturevirksomheder,
ZS
sapiapn 1623031)s4ou ud
— bulpyapn ys1uip4 u263
4234alosdsbuiuyssof
Bu144uto 42jp]fosu30]
UaUoONDSIUDbIosbutuyssof
— Jo]UauDpund
"pung
34pue 39 je 24s/823es je Zu|y1apn ays1u 14 Uap Je pr 1288) 2ey a1auas
uauyed Wos 13440]s 104 2530 13pjæ8 jaq nuanosdoHau HWisod Ja 79413
19403ss8ul[4lApn paw Jojeyesauned suapayWuosysia 3]je 2ey o7ep [11
"W13Y/28u] 138uly20g payWwosyJ1A
aySÅ uap paw ajeyesuadi| go -sZuiYy1apn apuanejwo ]saw 80 3751ØJs
Inply UIs Z007 !3811pn 4ue2SOJNaN A3Jyssapun Fyafosd 343p ed jauaseg
Jeyafosd 119 sound ys1837e1s ua 4342 uew 378øs Bipywes uaipn]s ays
"UI 31281 23pÅ je jassøjuduuaB [1 454 "o1w 771 234984 1a3pK ed asjopiapnje]
-ideyanye ud Højwauua8 J3p A3jq 'Yupway ajewido sjawwesgosd as
Je 104 uaJuaned Jauteyziy paw 3Ipn]s ySIUI[4 32 1 O£EZSN 124075 pawu
13)e4nsa) ansod sajapJæs siajadwas43 Uap3yWosysa apagudo 1907 |
"segpul ausojeye
1gu 1opjej 13p 138u1jejaq 3]sJØøj 3p ej apaajje 'Buluafpu1u283 31apA og
Ud HØjp9W Jey J3jeye assig "1834 7983 1 HøjWauuaB 19 191pn]5 34S1U1[ 4
3351Øj ap JOay 1314afosd Wo Jajeyesauyed 34314 Joe B8pur Jey yaeasosnan
13D1NOSS34 3P3121S2AU! 3P [1] PJOy4OJ 1 7S4ØJS 43 - OYIS14 3] | BIS
-UPU!Y Uap 2s80 UW - Uas|aqeysipsæn Jony 138ujunøsdje BYs1u [4 281p1)
3p NU JauøjWuauuag yI.e3S0JNaN "3234 afosd 1 pul Woy 3Jauned uapul
"W3 3438uæj J3)4afosd 2338jenpn asøj Je 3811 W es8o Jop A3jg pauusag
AW a5s1padsyasBuNajnwsoj Way aSÅJeue "dyt u1 | pa
uonyesjuegJosBulytapn su 342383 ud yaJeasoNn3N 2p283Agdo |eydey
ÅU Uu3p paW 495j3pajspna3nge 281 Ju, Jo 0] 3SsIp p2A 1% "o1W QOG 'e) Isfou
Jojlues Aajq ag "35japlapnjejidey sæpunyas Ua U3P3yWOSyI1A 34LØg Lu aU
-u33 8661 ! 80'siøqgspuo4 suneyuaqøy ed 13413]0U 4I1E3SOJNIN A3]q 966L I
uaeyuaqøy I Zula]oussøg
"3;3pJoj 38IssæW3DUaL
=IN4UOy 38117u9SÆA 351AW4344 Je po s349jew 811p 1 12343foadsBu y1apn
80 -s8u1ux4S10j Je 3ijapua 80 'sayspurw sasæuonye ey jeude) 10; 1910439
'aauned je sasægq Hæwisd U20yISsUSBunylapn Je 1aJægapu! 'Uapis
221 18]n) Jey ydeasoJnan wos 'ua1837e13S u2sjapulydo Wo Japaywos
"JIA 248131 3DeWJEj 344ØJS paW J3ouejj je 3451833813S 123pul 421e3S0N3N
Jony 1183Jenssaujed Uuap [1 uapun.s3 es2o 3p3e| Yp sag 981pn ac
'SIJONS [IDI WWOY US J3JÆA BaU
Hed apuajejoq paw sapfaqsewessguiuyssoj S,YIESSOJNIN afje JeY |[IIpPIH
"U3P3yUWIOSY IA apiApn 3e [1 pnyspuuæuonye
UDOIW 06 "8 21381 13PÅ 344ÆJ I JE SYaS 33S4ØJ ap I 3UUNy YE3SOJNIN
80 'uasjaqeysiplæn 3pJ0f881UAS 13p3y4WIOSYJIA BSN De WIL EJ 31015 ap
paw japfagiewes Jwies 135japuiydo apalaJuajed 3£U 13783 INSa1S8u1uyS404
"HØJPN J2A3jg 42A UIOs 'Buiuysioj uap je Buijdwajsejq 23ssØj ua 80 |ejidey
(ISSEW HSIYLIS SHØJ I) FO [IAU "P3YWIOSY IA YSIINSDE LL EJ. feUO1]eU4B]U UD
paW 23Duel|[e 33S4Øj UIS P3YWOS%11A42301g 3AU U3Pp 413pU! 0661! ap TV
"BU1Uuy520)/9ppru33æj I auauajsausøly — 130joyewsej
Bo 180/0193//32 "Wa3% eu ipaw 2p244æp 30 1310]S2AU! a||aUONN IN SU
Hwes 3134135 ajentud BJJ UX OW Q£ "23 paw 3p31/e]s payWwosysia Au uagq
"Ja W3]sÅs
”SAJBU[€1]U3D | SuWOpBÅSs je Bupueyaq [1] Jay N pod pow Jaasnyoj
Hæld — p34WOSyAIA YS13N2de WJ Au ua 383Aq 1e 13 80 Jean 79J2W
”Moy-moUy 80 UO!JeAouui ed ]343seg UONesIu2Z.o 31] ud paw uapuns3
ej 3p234.27S 20 Pa4UIOSY1IAY2J0IG WOS 7943/9233 YIIEBSOJNAN A3jq 686L I
YB3S0OMNIN ed uayejs
Spin-off's/selvstændige selskaber
NeuroSearch beholder en ejerundel
58
Internationalt anerkendt
Forskning og udvikling kan aldrig forudsiges. Det ligger i selve dens natur.
lenkeltei
ælde har NeuroSearch gjort nye opdagelser, der falder uden
for virksomhedens kerneområde. Men for at bevare det strategiske og
ledelsesmæssige fokus har man valgt ikke at forfølge dem i eget regi.
Derfor er udvalgte projekter overført til selvstændige selskaber, der har
egen ledelse og ny finansiering fra venturefonde og institutionelle inves-
torer. Eller NeuroSearch har købt virksomheder med komplementerende
teknologi, der kunne være med til at løfte opgaven. NeuroSearch bevarer
ejerandele i disse selskaber og dermed også muligheden for at få deli
værditilvæksten, hvis udviklingen forløber succesfuldt (selskaberne er
nærmere beskrevet på side 62-65).
| dag er NeuroSearch en veletableret biofarmaceutisk virksomhed, der
ationalt anerkendt for
ovativ forskning af høj kvalitet,
jer betydelige værdier I form af lægemiddelkandi
orskningsprojekter, patentrettigheder, udviklings- og licensaftaler,
;anslelle ressourcer, samt en
OGC,
innovativ, tværfaglig organisation i velfungerende fysiske rammer,
Når man sammenligner med andre biotekvirksomheder, viser værditilvæk-
sten i NeuroSearch, at partnerstrategien har medført et yderst begrænset
ressourceforbrug til forskning og udvikling. Det årlige likviditetsforbrug
har i gennemsnit været ca. 40 mio, kr.
NeuroSearch's vigtigste langsigtede mål er, at produkterne når hele vejen til
markedet via vores partnere. Det skaber en løbende indtjening, overskud og
høj profitabilitet. | fremtiden kan disse mål danne basis for et strategiskift,
hvor NeuroSearch kan holde endnu længere på nogle af sine udviklings
projekter — måske hele vejen til markedet,
- Det tager i gennemsnit 15 år at udvikle et nyt lægemiddel.
Syv
+ Under hensyntagen til projekter, der opgives, er udviklingsomkost-
e pr. succesfuldt produkt i gennemsnit 880 mio. USD.
NSs1209 — FRA IDÉ TIL INDTJENING
Historien om NS1209 er et godt eksempel på NeuroSearch's fleksible Forskning inden for glutamat var blandt NeuroSearch's tidligste aktiviteter,
: forretningsstrategi, der tillader flere forskellige muligheder for at udnytte og fra starten var virksomhedens netværk af akademiske samarbejdspart-
hvert projekt optimalt. nere på universiteter i ind- og udland af stor betydning. I 1990 — mindre
18.
end et år efter stiftelsen af NeuroSearch — indgik virksomheden sin første
NS1209 er et projekt, der i perioder har været I modvind. Men aftaler med forsknings- og licensaftale inden for glutarnatprogrammet med det
eksterne partnere har gennem hele perioden sikret, at alle omkostninger amerikanske firma Warner Lambert, Tre år efter blev samarbejdet afsluttet
til den omfattende forsknings- og udviklingsindsats er blevet mere end med valg af en udviklingskandidat (PNQX), der dog
&
>
af strategiske årsager
dækket. Samtidig har NeuroSearch fastholdt potentialet for endog meget
betydelige fremtidige indtægter.
ikke blev videreført.
3 ; I forbindelse med glutamatprogrammet genererede NeuroSearch
I løbet af prøjektets levetid er der indgået aftaler med Warner Lambert værdifuld viden og opnåede samtidig en betydelig indtjening. Projektet
(1990) og med Shire Pharmaceuticals (1998). NeuroSearch har været i stand
fortsatte internt, og i 1996 blev NS7209 syntetiseret for første gang.
til at tiltrække de eksterne partnere på grund af en fokuseret indsats i forsk-
Den kemiske struktur for N51209 : ningsdivisionen, et udbygget netværk af akademiske samarbejdsparinere
zH
stoffets kemiske navn er 8-methyl-5-(4-(N,N- sarnt effektive kemiske stoffer, der er dækket af en bred patentportefe Om glutamat og re
teptorer
| hjernen findes en række forskellige recef
dimetnylsulføomoyl)phenyi]-6,7,8,9,-tetrahydro-
ennen ansmitter, c
fremmer
er el ke
isk sLof, der overfører
for en | en anden.
ang række neurologi:
efter slagtilfælde.
En undergruppe af glutamatreceptorer er ion-kanaler, Når de påvirkes
12003 er der planlagt en række kliniske sludier inden for epilepsi. De gen-
nemføres med et relativt lille antal patienter, hvorfor ”proof af concept”
forventes at blive opnået hurtigt.
Glutamatforskning hos NeuroSearch
Danske forskergrupper har været pionerer i arbejdet med at kortlægge
funktionen af glutamatsystemet i hjernen, og medarbejdere i
NeuroSearch's forskningsdivision har været blandt de første som
udviklede stoffer, der på forsk
ge måder påvirker dette vigtige system.
med glutamal, åbner de for en strøm af natrium og calcium ioner ind
i hjernens nerveceller. Denne indstrømning udgør et yderst kraftigt
signal, der aktiverer nervecellerne.
Hvis man blokerer de omtalte receptorer, kan man påvirke en række
tilstande, hvor glutamatsysternet er hyperaktivt, Glutamatantagonister
forventes derfor at kunne behandie bl.a. epilepsi, kronisk smerte og
hjerneskader efter f.eks. blodprop i hjernen.
bBulpubyaq 60ZLSN 12/2 1373NUIW4 $ 933
bBunpudyagq søf snandajida sn303s p2A 733
ÅSASKS AO ANSALASÅR
D33 HDWION
snondap:da sn303s 10f japou i
423dW044 35pUD]S ]A!Pjaffo UD 60Z1ISN
uajprwu isdajida apuaJajsis4a paw Bunpueyaq pan
Sulupaq Buejwo Jasuælgaq | uny Jeudo Jajualjed 3ssig va 0J3d WEI)
28130A|e apue 30 snandajrda snyejs Je sap1 s3p Va7uaned je Bupueyaq
N343449 [1] sapuanue UB4 6OZISN 8 'YIUBSSOINBN 1243 Pp1NA 42383 NS34
aystupjæld ap ed ]alaseg 'pjegueadwesy 384ea3ue| %Q7 ”eD Jey 13Juaned
isdajida aj[e Jy 44 "el 74 "83 LOOZ I J2A Jajprw isdajida 10) Jopaysew
-SU3p43A "Isdajida Je 13p apuej 231s2A ap 1 udBuruyjojaq Je %1| 2411D
isdajida WO
'"aeyegunaysew
30 -s8uiapn ua e8pul Je J4undspi) 349U3s Ja ed 13)u3M40J 30 Isdajida
104 U3PpUI 13!pPNJ5 34SIU1 4 37U 2A3[ 24 MØJWSUU3B Je 13 uejd 5,431e3SOINSN
"19405 Je SISOP 3j24U3 Ud 13143 Ajas — sadwesy apusg]sdo aJauas poW 35/3)
-7Aysaq 381Juasæan u3 2530 Jap JapÅ a1apiapug 'pjejueaduely auwæy Je
WJ 2 [1] puejs 142 60ZLSN 12 'I5ia snandajide snjejs 10) |apow ua 1 Jey
USUEXIIq ejsy J0ssagoJd 13451041sda|ida 34SUIJ 3]pU3443UEe Udg "724035 paWu
1338) NS24 BysIuUijæld apU2A0| 3513pÅ Faeudo 7907 1 19p 13 Isdajida 10; uapuj
"60ZLSN Je uaB8urlyiapn 803
-13A0 UIIEBSOJNIN Je 'apaysuø 30 Busy 40 d]4afosd us apaJpuæ Jays Je
egapur jag ewseygd W2yD0lg UdP3YWIOSY/IA P3W BAS 2P3BUOISN] 10072 I
"3p/ÆJ 1378e]s 122 apeysauJaly 10j 1231f[apow
-3JÅp 1 Jpuaaue 13|q Jap'ap pUa a1JØJS Jen 13p 1350p I sau0sa3dsBøssoj
28111413 ayses je 1p08 3/27 Aa|q 1944035 Je '33S1A apn]s 213C "alpn3s | asej
YSiulp Je 2uØjuauu3g sys 30 y21e3501Nna3N 20 "Jepipueysgun lap» [17
18 jeapn 6661 119|9 60ZLSN '066L ! 28eq|) Ua7eJs Uapis jouwesBoid I
128u1uJso4m0 3jje apa44æp 1811281 1ap 'gøjagqs3ue3u3 J9 JJIUS 3) 1EJ3qg
aapiapu3 128u1u]s04W0 ajje 3074340 13p ”py dnon sjednynaDewseyd
sys paw 3jeyesu3d| 30 -s8u1ylapn u3 Jae8pul J3p A3|q 8661 I
aaupæedspfaqsewes ÅN
13HySSp1] ajeuoljeusaJur 1 39132 ygnd 13 60ZLSN
paw ua8uiuyssoj je 193eynso 28 jage suapia ap se 38uew 20 '3peluo
34S1Ui]4 gaæns 13334 3N9p 104 uapu! apu2n0| ]saW ]op je Jogou Jen
Iauo1Jea1asq0 a5sig "3pJæJ 1 38es 104 33|Japow a3ysrupjænd 1 s3peysausafy
je Buy lapn auwæy aUuuny 60ZLSN Je 'aJs1a JoJuauadsy oa aÅuU 31195 uJ
Japansew 34S1n3dewsej 31075 1219)uasældas Jap 'apuej 1 43Juajed €| Je
FJ æp Ja 2U121403S "241 1S1193 421 ey aMpue 30 [1 Joads gu ju ya 34929 apeg
33awndo Je s3p344Å| Jap 30 1344015 Q0S BUU4WO J9[[1SW4 34] 23p 19] HE |
VÆRDISKABELSE GENNEM VENTURES
DET ER EN DEL AF
NEUROSEARCH'S STRATEGI
AT ETABLERE VENTURE
VIRKSOMHEDER FØR AT SIKRE
VÆRDI I PROJEKTER UDEN
FOR KERNEOMRÅDERNE
62
Over en ganske kort periode har NeuroSearch etableret en række venture
virksomheder, som i dag indeholder betydelige værdier. Det drejer sig
om både spin: offs fra NeuroSearch og tilkøb af virksomheder med enten
komplementerende teknologi eller rettigheder.
Det er en del af NeuroSearch's stralegi at etablere venture virksomheder
ke falde
kerneområder. NeuroSearch tiltrækker ekstern finansiering for ikke at
den for virksomhedens
bl.a, for at sikre værdi i projekter, der
belaste virksomhedens egen finansielle og ledelsesmæssige ressourcer.
Derfor etableres også en selvstændig ledelse ide nye virksomheder.
NeuroSearch bevarer en ejerandel i virksomhederne og dermed også
heden for at realisere en fremtidig gevinst, Samtidig betyder det
strategiske netværk med venture selskaberne, al NcuroScarch's know-how
hase slyrkes yderligere uden at fjerne fokus fra kerneområd
-» Maksimal værdiskabelse i projekter uden for primært fokusområde.
+ At bevare finansielt og ledelsesmæssigt fokus på kerncområder.
» At have adgang til vigtige teknologier.
+ At skabe et netværk af virksomheder med positive synergieffekter.
» Strategisk diversificering.
Facts om venture virksomhederne:
+ | alt otte virksomheder — heraf har fire eksterne aktionærer udover
NeuroSearch, og én virksomhed er blevet børsnoteret,
+ Ekstern finansiering på samlet ca. 655 mio. kr.ert
ørt virksomhederne.
- Virksomhederne beskæftiger samlet 168 medarbejdere.
BAVARIAN NORDIC A/S
— SIKRE VACCINER FRA DANSK VIRKSOMHED
! løbet af 2002 har Bavarian Nordic markeret sig som en internationalt
førende vaccinevirksomhed, der som én af få i verden kan levere sikre
vacciner mod bl.a. kopper og andre sygdomme — et område med særligt
fokus efter terrorangrebet mod USA den 1i. september 2001.
Virksomhedens MVA-BN teknologi er én af få muligheder for at gennem-
føre sikre vaccineprogrammer af befolkninger, og Bavarian Nordic har
modtaget en række ordrer fra vestlige lande om at levere koppevacciner.
| England har virksomheden bl.a. indgået en strategisk alliance med
PowderJect Lid. om at levere koppevacciner til den engelske regering.
Dermed har Bavarian N
185- og
ledelser
kapilalforbrugende forsk
n
Bavarian Nordic &e
K
et bruttoprovenu på 67 mio. |
hvor NeuroScarch udnyttede sin forteg-
kurs 70.
ningsret til at erhverve yderligere 73.758 aktier
Etableret: 11994 som et spin off af ct forskningsprogram inden for gentera pi,
SLatus: Børsnaoteret i 1998 — markedsværdi ultimo 2002: ca. 483 mio. kr.
Slutkurs 2002: 106,99 kr.
Teknologisk fokus: Vacciner (MVA-BN, Elstree-BN).
ferapeutisk fokus:
Antal ansalte: 74
Kopper, HIV, denguefeher, kræft mv.
NeuroSearch ejerandel:… 6,5%
Staraktionærer > 5%:.…. A.J. Aamund A/5, LD, Nordea, NeuroSearch, Pensionskassen før
Værkstedsfunktionærer.
www.bavarian-nordic.com
Yp UOLYdOSMMAM
Wo3'3Uu3BsUu'MMM
"uapuo)3syæn 30 3U113158AU1SA43AY 43 4sUET
Sæjuejendey ysueg 'saNnyU3A STS "42511 7134 eg "4UEISOJNIN
"£007 senue[ 1 %8L72 TOOZ '23P LE Id %L9'LE "
SE”
1210JejnpoWw jeugx4-U0]
oqo! due; yDjed jalasnewojny ur" Is 40) 45180 [OU4BL
you Q6'eD 25(3342YS1U3)jejde4 U42)S43 Jajwues — JaJlalsueuyamnJuan rr :snJejs
"1007 1 Zuuaisueuy 315104 'Bu1u4 10) jeuey4-U0r 234 gO-urds Ja W0s Q997 | 19499813
remmen
"pnyspujendeyaije JueJU0% 114 "OW Q6 "23 Joe He I uolydos
ey 134249H "nU2A01d0)J9U JUB]UON [UN "OIL pE 7 2298143 PA HØJ 414 30
apuns8uuajsueu uapue us uojydos 3uØjWuauu38 £QQ7 Je UaS|apUABaq |
"U35S3201ds8uU1U4S40J 3/24 I S38n.q 13p 'sdiy) WOs 1974npods8niqJoj
Hues JÅJSpN/434070J 34A [IA 43 yyNn pod s,uoiydos je 12]U3A40) U3Sj3p21]
'sdiyDwnpiis ed Suyew |eue4-u01 4s130jolsÅ40149] 9 Ys ge Wo]Nnep;ny 3327240),
UEy J3p '34NposdsuojesauaB 37SJØJ 79 JIÆA [IA 943 EdD 'EOOZ Jeajey "7 I
HØJSPIIEW S3JU3AI0J — w,9LY23eEdO — Pynpod 3154Ø, s,uotydos "70q01 JaJaseq
-diyD ysneLUOINEp[n] U3 af lapn Je [1] uoesjueZ1o ua 30 jeidey aeys Je
40j UoIydOS SAU JFap |12 4YUBISOININ 244 41044910 1apay31N94 al je 1319 Q00Z I
'Suyjew %5130/0154403743/2 JolasegdiuD 7aasewojne ed Jasaseq JAJspn.
suoiydos paw s22e)240) auuny Uap1yW3J4 I [ia — dwejD yDjed Jo sap|exy
23p — U344I UND L "Hanuew Sujet auuap s93e79.0y ep | 19]|9) apu3A3)| I
13jeuey-u0! 3125119] eje) 30 3/eW Je |1) JA7spn…. Jafylapn adualDsolg uoiydog
NIGILWIY4 I AJOVLYAJAO AALSAMITYW 13333 NVAV —
S/Y 33N3JI3SOId NOIHdOS
"Burytapn 80 3s2Au 'v'g
"3U143)S3AUISA13AY4J 4SUEG U3LÆUON 4 UNS SPIS IÆN 104 'Se4SUOISUBG "1
"punyyuaw)saAu] eysuosey 'Bæjuejeydey ysueg ']s2AU|Yueg "ye 3S0JN IN
STU BT
67
"uwopBÅs 345180|01NIN
(193) 180jouyayasdey Hues 133yN pod 3p213sequ238 30 -3/f2) "
DOW HL 'e3 353 e4sW33 3 eydey UI3)543 Jojues — JauaisUeUYBNJUBA rr sne]
'ideJ31u38 80 -3|j23 104 uapur weJZosdsBuiuyxs104 72 je o-urds Ja W0s 66601 :3243192)3
DES A I E Rs NERN Rn
JU "OILU LULU '2D Ye 1 — U3PUO4JS4ÆA ej Bunsaisueuljoug] | 14
”ow op 30 pnyspujjendeyx4219%e | 1% "0O1W S'p9 J88e3poW Jey UapP3yWosyin
"desayasdey 30 -u28 paw as1yadsy4a YSIUI[4 404 USPU; 3PUaJØJ JOJ Sasue
wos "eydsoys]aysJaaun pun7 paw apfaqewes 3puapejwo 13 Jey 3UINSN
"7007 I 52718Js Uey UlJsejqosNIN PaW 131pPN]S 34SIU1 4 Je 12)U2A10J UdS|3p31
"Haus ystedoJnau pow 393724 18 Fynposd 3754ØJ Jog "3U1a3 4 npold Je U28u
-ylapn 1a4alsuegulj uaBoig 'pynposd Japiapn ud 3jes je sanjeÅos Jes 128u1
-ejogsjædaw IgSsA o1w oz uajeye paw 128e]poW aU3N)SN "W3]SÅS9AJ3U
Jugtuad Jap | 3WWOopBÅs [1] — UN Sel gNIN — 10]42J]S4ÆA2AJBU SuapayWwos
IA Bf lapn Je WO 'duJ U9Bolg paW 3JeJjesu3di| U3 JUITSN W18pUI 0007 I
"wel8oda)jadwe]s apuanejwo Ja aAU3DSN
1ey 1aaopnuag "(192uaed UosUIy Jeg 'S43'4) Aænaulaly ]a8ipeysaq pawu
Jaquaned 1131048 s4æn paw 13jsdey Je uojesadopu! paA sapuaaue Wwos
18010u43)asdey-123 Ua 13ppisag U3payWosy 14 "au WM Op3ÅS 34S130|OMNDU |13
Ide12u28 30 -3| [22 104 Uapu! 1auwesZolds8uiuyssog ed 1813540; JUINSN
AYAINAITH I3DIGVYSIG IV DNIAITIVIIA —
S/V INIDSN
64
POSEIDON PHARMACEUTICALS A/S
— NY MEDICIN MOD RYGERLUMGER
Poseidon Pharmaceuticals arbejder med ion-kanal forskning inden for
respiratoriske sygdomme og immunsygdomme. En rå
resultater på dette område førte til, at forretningsområdet blev uds
ke succesrige
med selvstændig ledelse, og at virksomheden nu vurderer muligheden
for ekstern finansiering til at videreudvikle projekterne.
Virksomhedens vigtigste projekt er inden for sygdommen rygerlunger
(COPD), hvor en udviklingskandidat allerede er identificeret og karakieri-
seret. Derudover er der etableret et stort bac
f.eks. etable
-up program. Poseiden har
; et omfattende samarbejde om respiratoriske sygdomme
med Imperial College I London, der anses som førende inden for området.
Virksomheden samarbejder endvidere med dei danske børsnoler«
biotekselskab Pharmexa inden for
Neurose
Etabler
Status:
Teknologisk fokus:
Terapeutisk fokus:
Antal ansalle,
NcuroSearch ejerandel:
Storaklionærer > 5%:.
Fe
1munsygdomrr
g for virksomheden.
1 2001 sorn et spin-off fra ion-kanal fors
Rettigheder overført fra NeuroSearch. 100% ejel af NeuroSearch.
lon-kanaler - små molekyler.
Respiratoriske sygdomme og immunsygdor
7
100%
NeuroScarch 100%.
www.poseidonpharma.com
AZIGN BIOSCIENCE A/S
-— NYE LÆGEMIDDELKANDIDATER FÅR EGET GENETISK FINGERAFTRYK
Azign Bioscience har udviklet et produkt — Clusterscreen'” — der kan
anvendes som screeningsværktøj i processen med at udvælge nye læge-
middelkandidater. Det primære formål med teknologien er at opnå en
hurtigere og mere sikker udvælgelse.
Clusterscreen"” er foreløbig udviklet til anvendelse i forskningen inden for
psykiatriske sygdomme, hvor nye lægemiddelkandidater får et genetisk
mt.
fingeraftryk, som kan sammenholdes med allerede
arkedsførte lægemid-
ler. Teknologien kan udbredes ti! andre sygdomme. Den kan også anvendes
til at undersøge bl.a. bivirkningsprofiler af nye lægemiddelkandidater,
samt til diagnostiske formål.
Teknologien skal dels kommercialiseres direkte son et selvstændigt
roduki og dels genner
Etableret: . . Overlagel i maris 2001. Tidligere etabteret som Display Systerns
Biotech A/5 i 1997,
Slalus: NeuroSearch ejer 100%,
leknalogisk fokus: Genekspression … Mmicroarrays.
Terapeulisk fokus: lægemiddel profi g (genctiske fingeraftryk), target discovery.
B p sig 8 y!
Antal ansatte: 13
NeuroSearch ejerandel:… 100%
Sioraktionærer > 5 NeuroSearch 100%.
59
'sdy Jsanu] 423301g MIN 30
Sdy J52AU [97 "YIILISOJNIN '2U29SN '8U1133S2AUISUO1JeAOUU| 4suegq "19%$ < 1318U0!]4210]S
%U'SL "jopuesafa 4yueasoJnaN
"awWwopBÅs a3/eJ1a aupue Bo Yæy :Snyoj 4siynadesa |
mSvz - Buraanyeuan us :sny0j 4s1BO[ OUN aL
Do 272) asjageyswagyjendes U43549 J9JWuEBSs - JøJaISUPUJSMNJUBA rer snes
”oqeys|as je
31314 SP3WU J0JÆA Jey 3U3DSN 30 YUWEISOININ — LQ07 JaqQWWBAON rr 19J3j9e]13J
EDER TESDRSDEESEG
'£007 I apunssBguuajsueuij uapue uøjwauu38 Je 1238æjuejd
9997 "pnyspuljeydey ale Jue]uoy | 14 'o1W AÅs "23 739845j3S 3JØJ [13 ap
'apunusBgulalsueul 3)S4Øj UIS B3u317 aHøjwauu38 7002 Je udsjapu£3agq |
I3pP3y4WIOSYJIA
3ySIyN90e LEJ paLU 39Uer Je 1 49] ]2 1824 233 | U34u23 1a8uiunøsdje ayS1U Ny
uøjwauuo8 80 ua180/0u43) 3/4 JApN3JapIA Je 43 |[gWsOJ SU3PIYWIOSYAA
"Buypueyaq Aya ja 3134 Uu3
ed yquay paw ua8unasop 38Øø Je 13|Ja J28uuy sag 2814844 a4spu1w
78 38 Jop 43 pawsap uey U3180/ouyaL "J4æJy 104 Jawsoj 98 34540J
ajpueyggq ]e [1 sapuaaue 13p 13 /p1u38æj 21pu34 Je U314943 upaqsoj
ye Joj ajetuajod 1410Js J933W 33 Jey — W,SVZ — 180j0U42] SU3P3YWUOSYIIA
"Bunpueyagqyjæsy 104 Uapu! 34242 y1un
Ud 18131]SUOW3p 2ey 13p 13L13]SÅSWAZUB 24U 792437uajed 80 188epdo Jey
uew 4oay 'nig ed Fjafosdsgujuy4s40j 1p/Nnys309Ns Jo je 138uudspn au317
ONITONVHIGLIYAN AlLYJ443 343W —
S/Y I3N39Z
"%05 Sdy UOISUD| '%0S YIIPBSOJNIN "1966 < 121æU 01421015
%05 "[spuesafa Udeason3N
"(H11) aurdpaaoysguipuæds SNO) ySsiynadelag
at yajow gws snog ysIBojou4 aL
"Buruyssojanamus BLIAØ I 73191337: — YJBBSOJNSN I! PjafosdsBuiuysJoy
Je OS S3AL "%0S 132 sdy uojsuaj 30 9%95 afa YIleas0snaN rer sms
"dn345010 SVA 84) SY LUND]
addn.8 u2 paw ]yafosdspfaqsewes 73 je Jjo-ujds Ja Ww0s 79092 Jn3ne jf (rer 119391 9e]3
NNA RRERS TNT ANSER TED ESSENSEN EN
Jap3yWOSyJIA 34511 3deWej paWw Jaduenje 28øs Je
sjep 30 Buuyssøja laws 381sAØø S,y4D1e3SOJNaN pal apuagøjapis 1yafoid
-s8ul1apn 80 -sBUIuyssos 79 aA11p 18 S|ap 12 1897815 SUSPIYWIOSYIIA
”dna150|D SVy ej asmuadsya
4 UBpP Paw 1349UIqWOy J3 NU WOs'astadsy3 3pua eje ua
UYDJEJSOJNIN JBU 42H "uauJafy | 2433) WISUBIJOINBU ass1A je u35j38ejdo
Jauwæy 13p 43|plwu3Bæj p2A 19J8)4NS34 34S1U1 [4 91Sp3q ap Jeudo uew
1ausojsgupueyaq 331 nW je 35;28øssapun Hwes 3u113dnsougelp 30
Bulugæluoy 10) uapu! 138Jauoid Jauæan sey uew 'auidpaaoys8suipuæds
10) uapuj 8u1ej43 Buej Jey dn]sojn SVy ed ZBuijapje 45130|o1n3N
BYS!
"U3p13A 38113524 U3p I ua8u1uyjojaq
Je %E"e) aWuLes Je s33ejue Wos 'auldpaaoysguipuæds uaWtWop834s
pow 19;prw33æj afylapn Je ed 1343SN404 U3P3YWIOSY41A "U3S31O Saf
Jossajod je Fapaj dn13s01D SYy paa 4231ads43 2451U1[ 4 je addn48 ud 3o
YDJE3SOINBN Wat jaWu 74afosdspfaqsewes 73 je 198uudspn 1240 jdxypeaH
INIdGIAOHSONIGNYdS WO IGfI94HVWYS L144371S "LAN —
S/V A340TdXIQVIH
ORDLISTE
66
ADHD
Alzheimers sygdom
Biofarmaceutisk virksomhed
CNS
Døbbelt-blind
Dopamin
Epitepsi
fase 3
Glutamat
Indlicensiering og udlicensiering
fon-kanal
Sygdom beskrevet ved alvorlige adfærdsændringer, f.eks.
hyperaktivitet.
Fremadskridende demens på grund af en degenererende
hjernesygdom.
En farmaceutisk virksomhed, som dækker alle dis
inden for lægemiddelforskning og k
som endnu ikke i
Centralnervesystemet, Består af hjernen og rygmarven
Dobbelt-blind undersøgelse, Undersøgelse, hvor hverken
ersøgelsens resultat,
eller de undersøgte personer ved, hvilken behandling
personen modtager. Udfaldet kan først afgøres når
resultaterne afkodes,
Modulerende neurotransmitter af betydning bl.a, ved
Parkinsons sygdom
un markedsførte lægemi
undersøgeren, der vurderer un
nen. Begrebet cpilepsi betegner gentagne, spontant
optrædende krampeanfald.
Afprøvninger der foretages for a
afprøvede sLof af
eres, tolereres, r
udskilles idet menneskelige legen
tet begrær
der,
or en lægemiddelkandid
vågede patienter, der lider af den sygdom, som lægemid-
let er rettet imod. Det er almindeligt, at fase 1 og fase 7
undersøgelser overlapper.
Udvidede kliniske undersøgelser med et stort antal
patienter. Lægemiddelkandidaten afprøves imod placebo
og eksisterende behandlinger (hvis sådanne findes).
Forsøgene er ofte døbbelt-blinde og underkastes detal
jerede statistiske vurderinger.
Nerveimpulsfremmende neurotransmitter, der menes
at være involveret i hjerneskader efter f.eks. slagtilfælde.
Aftale med ekstern partner orn hhv. køb eller salg af
retten til at udnytte patentbeskyttede rettigheder.
Kanal i cellernembranen, der tillader elektrisk ladede
ioner at flyde ind øg ud.
Kapitalberedskab
Kliniske undersøgelser
KVK-indeks
Lægemiddelkandidat og -stoffer
Milepælsbetaling
Neurotransmitter
Noradrenalin
Parkinsons sygdom
Placebo
Receptor
Royalties
Screening
Serotonini
Warrant
Værdipapirer og likvide beholdninger samt uudnyttede
bekræftede kredit faciliteter.
Forsøg under udviklingen af en ny lægemiddelkandidat,
der indebærer afprøvning på mennesker for al fastslå et
stofs sikkerheds- og effektivitetsprofl.
Københavns Fondsbør indeks for vækstvirksomheder.
Kemiske subslanser, der udvi ihenb å at blive
godkendt og markedsført søm lægemidler.
Betaling udløst af forhåndsaftalt begivenhed.
Kemisk stof, der overfører en nerveimpuls fra én nerve
SEERE
nde nervetransmitter. Ændringer af noradren
lin-niveauet i hjernen er blevet forbundet med depression.
Neurodegenerativ sygdom, som bl.a. medfø:
ligheder ved at igangsætte muskelbevægelser.
t stof, der bruges I kliniske forsøg for at give
e,der er udgangspunkt for at bestemme
,
en basis
virkningen af det stof, der undersøges. En placebovirk-
ning forckommer, hvor en patient oplever en gavn
B
n består
ystem. Alle nerver der
oa 02 in viva
ser
cening, farmakøokinetik, toksikologi og kemisk pro:
;t på cellemembranen.
Neurolransmittere binder og overfører nerveimpulser
til receptorer.
Licensbetaling, typisk beregnet som en procentdel af
omsætningen fra et markedsført produkt.
Rationel testning af lægerniddelkandidater i biologiske
modeller.
Modulerende neurotransmitter. Ændringer af serotonin
niveauet i hjernen er forbundet med depression.
Virkningen af en sygdomsbehandling.
Aktietegningsret eller tegningsoption. Retten til at tegne
(købe) aktier på et fremtidigt forhåndsaftait tidspunkt
en forhåndsaftalt kurs.
"0 WOJj
HALL
Yp WING MMAM
18HjæJ OG
Ypauwnig mmm
50104
S/y ajdoagsuone|ay
Uoepa4
S/V ajdoagqpv
uo1ynpoad 30 u3isap ysijeun
GOL9YSTL JU AD
WOJYUEISONIU MAAMm
ypyeasosnaugsu
0808 09tt xej
0008 09vvr Yi
dnaajjeg OS47
£6 fordn3533pag
S/Y yueasosnanN