Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

 

 

 

CVR-nr. 78040017

Godkendt på selskabets ordinære

generalforsamling, den 28, april
2003.

Dirigen

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Topdanmarks årsrapport 2002

dr»

sdnoremermmrernnvern SEE

ERHVERYS- OG SELSKASSSTYRELSEN

30 APR, 2093

Ekspeditioner

 

12. marts 2003 Meddelelse nr. 02/2003

 

Topdanmarks bestyrelse har i dag godkendt den revi-
derede årsrapport for 2002. Hovedelementerne er:

Indtjeningen efter skat for 2002 blev et overskud
på 296 mio. kr. mod 408 mio. kr, året før.

Indtjeningen før goodwillafskrivninger og skat
(cash flow) for 2002 lå på 484 mio, kr. mod 513
mio, kr. i 2001.

Resultatet af Topdanmarks egen drift på 445 mio,
kr., det vil sige eksklusive resultatet af aktieposten
i Danske Bank på -149 mio. kr., oversteg resultat-
prognosen i meddelelsen for 3. kvartal 2002 på
325 - 425 mio. kr.

Cash flowet pr. aktie steg fra 17,1 kr. i 2001 til
18,0 kr. i 2002.

Præmiefremgangen blev 7,1 pct. i skadeforsikring
og 32,0 pct. i livsforsikring.

Omkostningsprocenten faldt fra 21,3 i 2001 til
20,2 i 2002.

Combined ratio steg fra 96,4 i 2001 til 98,8 i
2002. I forhold til et normaliseret niveau for vejr-
skader m.v. lå combined ratio 1,8 procentpoint
højere end forudsat for 2002. Hertil kom afløbstab
på personskadebrancherne på 2,4 procentpoint.
Underliggende lå combined ratio i 2002 således
på 94,6.

| 4. kvartal 2002 lå combined ratio på 96,1 og det
er fortsat forventningen, at combined ratio for
2003 vil ligge i niveauet 96.

For 2003 forventes et resultat på 400 - 500 mio.
kr,, eksklusive resultatet af aktieposten i Danske
Bank. Hertil forventes budgetteknisk et resultat af
aktieposten i Danske Bank på -85 mio, kr.

.… Overskuddet før goodwillafskrivninger og skat
(cash flow) ventes i 2003 at ligge i niveauet 455 -
575 mio. kr.

et For 2003 skønnes tilbagekøbet af Topdanmark-
aktier at ligge på 350 - 450 mio. kr, svarende til
cirka 9 pct. af markedsværdien,

Cash flow pr. aktie forventes at stige fra 18,0 kr. i
2002 til et niveau omkring 20,6 kr, i 2003 svaren-
de til en stigning på 15 pct.

s Denne kortfattede årsrapport anbefales læst i
sammenhæng med Topdanmarks internetbase-
rede factbook: www.topfacts.dk

&… På www.topdanmark.dk/webcast vises en
webcast, hvor adm. direktør Michael Pram Ras-
mussen præsenterer finansielle highlights for
2002 og kommenterer forventningerne til fremti-
den.

+. Der afholdes telefonkonference i dag kl. 15:30
(CET), hvor der er mulighed for at stille spørgsmål
til adm. direktør Michael Pram Rasmussen og di-
rektør Poul Almlund. Telefonkonferencen foregår
på engelsk.

Tilmelding kan ske på:

UK dial in number: +44 (0)20 7162 0125

US dial in number: +1 334 3236203

5 - 10 minutter før konferencens start ved at bede
om at blive tilsluttet Topdanmarks telefonkonfe-
rence,

Eventuelle henvendelser:

Adm. direktør Michael Pram Rasmussen
Telefon 4474 3145

Direktør Poul Almiund
Telefon 4474 3453

Kommunikations- og IR-chef Steffen Heegaard
Telefon 4474 4017 / 4025 3524

Meddelelse nr. 02/2003 fra Topdanmark
side 1 af 48

Topdanmarks årsrapport 2002

Indhold

Ledelsesberetning

1 2002 i hovedtræk

3 Hoved- og nøgietal

4 Beretning

6 Skadeforsikring

8 Livsforsikring
10 Moderselskabet m.v.
10 Investeringsaktiviteter
12 Afskrivning af goodwill
12 Skat
12 Risikoforhold
14 Forventninger til 2003
16 Tilbagekøb af Topdanmark-aktier
16 Generalforsamling
16 Finanskalender
17 Bestyrelse / direktion

Påtegninger
18 Ledelsespåtegninger
19 Revisionspåtegninger
Årsregnskab
20 Anvendt regnskabspraksis
26 Femårsoversigt
27 Resultatopgørelse
29 Aktiver
30 Passiver
31 Pengestrømsopgørelse
32 Noter
Topdanmark A/S

Borupvang 4

2750 Ballerup
Telefon 44 68 33 11
Telefax 44 68 19 06
CVR-nr. 78040017

E-mail: topdanmarkøtopdanmark.dk
Internet: www.topdanmark.dk

Meddelelse nr. 02/2003 fra Topdanmark
side 2 af 48

Topdanmarks årsrapport 2002

Hoved- og nøgletal

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Mio, kr. 1998 1999 2000 2001 2002
EUR mio.”

Præmieindtægter:

Skadeforsikring 3.984 4.178 5,724 6.039 871

Livsforsikring 1.978 1.979 2.091 1.257 223
5,962 6.157 7.815 7.296 1.094

Resultater:

Skadeforsikring (før goodwill) 704 -619 937 279 28

Livsforsikring 79 66 70 129 11

Moderselskab m.v. -6 128 56 105 7

Resultat før goodwill og skat 777 -425 1.063 513 46

Gocdwill 0 0 -72 -79 -11

Skat 129 262 14 -26 -10

Indtægt ført på egenkapitalen 0 0 0 0 15

Årets indtjening 906 -163 1.005 408 40

Egenkapital primo 3.338 4.127 3.580 4.243 490

Årets indtjening 906 -163 1.005 408 40

Nedskrivning af egne aktier -117 -394 7342 -1.025 -83

Aktieemission 0 10 0 14 0

Egenkapital ultimo 4.127 3.580 4.243 3.640 447

Gennemsnitligt antal aktier (1.000) 39.223 37.763 35.026 29.943 26.975

Nøgletal

Egenkapitalforrentning i pct. p.a. ” 24,2 -4,1 25,4 10,8 8,7

Cash flow pr. aktie ” 20 -11 30 17 2,4

Indtjening pr. aktie ” 23 -Å 29 14 1,5

Indre værdi ” 107 99 126 126 17,1

Tilbagekøb pr. aktie 3 6 10 35 3,2

Aktiekurs ultimo 126 141 160 195 27,3

= Korrigeret for tilbagekøbte aktier ultimo

Skadeforsikring

Erstatningsprocent 70,4 119,7 87,0 74,9

Afgiven forretning i procent 1,1 -21,6 -5,7 0,2

Skadeforløb 71,5 98,1 81,3 75,1

Omkostningsprocent 23,6 23,4 22,1 21,3

Combined ratio 95,1 121,5 103,4 96,4

Skadeforsikring eksklusive 1999-orkanen

Erstatningsprocent 70,4 75,3 76,5 74,9

Afgiven forretning i procent 1,1 -2,9 -3,7 0,2

Skadeforløb 71,5 72,4 72,8 75,1

Omkostningsprocent 23,6 23,4 22,1 21,3

Combined ratio 95,1 95,8 94,9 96,4

 

 

= Omregnet til gældende EUR-kurs pr. 31. december 2002 (kurs 742,43)

Meddelelse nr. 02/2003 fra Topdanmark
side 3 af 48

Topdanmarks årsrapport 2002

Beretning

Topdanmarks indtjening for 2002 blev 296 mio, kr.
mod 408 mio, kr. året før. Indtjeningen pr. aktie blev
11,0 kr. mod 13,6 kr. i 2001,

Resultatet er sammensat af et overskud af
Topdanmarks egen drift på 445 mio. kr, og et tab på
149 mio, kr. fra aktieposten | Danske Bank.

Goodwillafskrivninger og skat er ikke likviditetsbela-
stende, og cash flow, d.v.s. indtjening før goodwill-
afskrivninger og skat, herunder skat ført på egenka-
pitalen, udgjorde 484 mic, kr, i 2002 mod 513 i 2007,
Det svarer til et cash flow pr. aktie på 18,0 kr. mod
17,1 kr, i 2001.

I årsrapporten for 2001 blev der udtrykt forventning
om et resultat for 2002 på 545 - 645 mio. kr. Hertil
kom et forventet tab på Topdanmarks aktiepost i Dan-
ske Bank på 5 mic, kr. Denne resultatprognose, eks-
klusive Danske Bank, byggede på en række progno-
seforudsætninger herunder:

un Prøgnose. Realiseret
se

   

 

  

1139

5 8;3

  

I forhold til disse forudsætninger blev resultatet nega-
tivt påvirket af øgede udgifter til vejrligsrelaterede
skader og brandskader på 118 mio. kr., af kurstab på
aktier på 30 mio. kr. som følge af de negative aktie-
markeder samt af 57 mio, kr. på grund af et lavere in-
vesteringsafkast i Topdanmark Livsforsikring. Eksklu-
sive resultatet af Danske Bank var der således tale
om en negativ afvigelse på 205 mio. kr, i forhold til de
oprindelige prognoseforudsætninger,

Hertil kom et afløbstab på personskadebrancherne på
155 mio, kr. samt, at Topdanmark i 2. kvartal 2002
valgte at gå over til et mere forsigtigt hensættelses-
princip på arbejdsskadeområdet baseret på variabel
grundlagsrente, Overgangen til variabel grundlags-
rente medførte en regnskabsmæssig ekstraudgift på
66 mio, kr,

I meddelelsen for 3. kvartal 2002 var resultatprogno-
sen som en konsekvens af ovenstående justeret til
325 - 425 mio, kr., hvortil kom et forventet tab på 117
mio, kr. af aktieposten i Danske Bank.

Set i lyset af at aktiemarkederne faldt efter offent-
liggørelsen af meddelelsen for 3. kvartal 2002, anses
resultatet i 2002 af Topdanmarks egen drift på 445
mio, kr. for tilfredsstillende. Hertil kommer et tab på
aktieposten i Danske Bank på 149 mio. kr.

 

 

 

 

 

Meddelelse nr. 02/2003 fra Topdanmark
side 4 af 48

Topdanmarks årsrapport 2002

Årsagen til at resultatet af Topdanmarks egen drift på
445 mio. kr. oversteg resultatprognosen på 325 - 425
mio. kr. var, at driftsresultatet i 4. kvartal 2002 udvik-
lede sig bedre end forudsat. Overskuddet i 4. kvartal
2002, eksklusive resultatet af aktieposten i Danske
Bank, blev således på 305 mio. kr. Det gode resultat i
4. kvartal skyldes bedre finansindtægter end ventet
samt, at combined ratio blev 96,1 mod forudsat 97,0.

Samlet set er koncernens omsætning og resultat i god
overensstemmelse med eller bedre end de forvent-
ninger, der blev udtrykt iregnskabsmeddelelsen for 3.
kvartal 2002,

Egenkapitalen blev i 2002 nedbragt med 319 mio, kr.
til 3.321 mio. kr. Reduktionen i egenkapitalen svarer til
periodens indtjening på 296 mio, kr. samt en nedskriv-
ning på 615 mio, kr. i forbindelse med tilbagekøb af
aktier i Topdanmark.

Value drivers
Topdanmark arbejder ud fra følgende værdikæde for
de driftsmæssige aktiviteter:

 

De væsentligste nøgletal for de finansielle value
drivers er:

se Præmievækst
. Tilgang
« Holdbarhed
+» Combined ratio
e  Skadeforløb
s… Omkostningsprocent
e  Investeringsafkast
. | skadeforsikringsforretning
et | livsforsikringsforretning

Nøgletallene for de finansielle value drivers er i høj
grad af historisk art. Det er Topdanmarks opfattelse,
at en forudsætning for også på lang sigt at kunne op-
nå gode finansielle nøgletal er, at der forretnings-
mæssigt fokuseres på forhold, der ikke nødvendigvis
på kort sigt kan aflæses i de finansielle nøgletal.

Topdanmark vurderer, at følgende otte ikke-finansielle
value drivers for øjeblikket er de væsentligste i rela-
tion til den fremtidige værdiskabelse:

Kundetilfredshed
Omdømme
Medarbejdertilfredshed
Samarbejdspartnere
Videnopsamling og -deling
Innovation
Proceseffektivitet
Projektstyring

Tilbagevendende målinger af udviklingen i de ikke-
finansielle value drivers er efter Topdanmarks opfat-
telse vigtige som supplement til de finansielle nøgle-
tal. | første omgang er det valgt at gennemføre målin-
ger af tilfredsheden blandt Topdanmarks kunder og
medarbejdere samt af Topdanmarks omdømme.

Yderligere informationer om værdiskabelsen i
Topdanmark og om de finansielle og ikke-finansielle
value drivers findes på www.topfacts.dk under
værdiskabelse/drift af eksisterende aktiviteter.

Corporate Governance

Topdanmark ønsker at være en uafhængig og tone-
angivende virksomhed. Efter Topdanmarks opfattelse
er det eneste middel til at fortsætte som en selvstæn-
dig virksomhed en aktiekurs, der løbende afspejler det
fremtidige indtjeningspotentiale. Derfor er det
Topdanmarks ønske at fjerne de forhold, der medvir-
ker til, at Topdanmark-aktien handles med en rabat i
forhold til en fair kurs, Som led heri har Topdanmark
gennem flere år haft fokus på Corporate Governance
og har løbende tilpasset vedtægterne M.v. til princip-
perne om god virksomhedsledelse - Corporate
Governance.

I 2001 udkom ”Nørby-udvalgets rapport om Corporate
Governance i Danmark”. Topdanmark opfylder alle
væsentlige anbefalinger i Nørby-udvalgets rapport.

På www.topfacts.dk under værdiskabelse/corporate
governance er der supplerende informationer om
Topdanmarks initiativer i relation til Corporate Govern-
ance, herunder også hvordan Topdanmark forholder
sig til de enkelte anbefalinger i Nørby-udvalgets rap-
port.

Incitamentsprogrammer

For at skabe større overensstemmelse mellem ledel-
sens og medarbejdernes indsats og aktionærernes
krav om værdiskabelse har Topdanmark et aktieopti-
onsprogram for bestyrelse, direktion og en række le-

Meddelelse nr. 02/2003 fra Topdanmark
side 5 af 48

Topdanmarks årsrapport 2002

dende medarbejdere. Topdanmarks øvrige medarbej-
dere tilbydes med mellemrum køb af medarbejderak-
tier.

Det grundlæggende princip for tildeling af medarbej-
deraktier og ret til at købe aktieoptioner er, at såvel
indtjeningsmulighed som risiko følger medarbejdernes
indflydelse på værdiskabelsen til adionærerne.

Topdanmark har siden 1998 haft et revolverende ak-
tieoptionsprogram for bestyrelse, direktion og en ræk-
ke ledende medarbejdere, For 2003 udstedes der i
relation til dette program 300.000 aktieoptioner. Til-
delingen af aktieoptioner til direktionen og ledende
medarbejdere er baseret på en egenbetaling sva-
rende til to - tre måneders løn efter skat. Aktieoption-
erne kan udnyttes efter det fredje og inden udløbet af
det sjette år efter købstidspunktet. Forudsætningen er
at kursen på Topdanmark-aktien er steget mindst 5
pct. om året i forhold til strikekursen.

Ud over det revolverende program er der for 2003 ud-
stedt 50.000 aktieoptioner til en kreds af ledende
medarbejdere, der har ydet en særlig indsats eller på
anden måde bidraget ekstraordinært til værdiskabel-
sen i selskabet. Disse optioner tildeles vederlagsfrit.

 

 

 

Som afdækning for aktieoptionerne ligger der aktier i
Topdanmark, som forud for udstedelsen af optionerne
erhverves i aktiemarkedet. Strikekursen fastsættes
som den gennemsnitlige købskurs for disse aktier, Er
der erhvervet aktier til afdækning af et års optionsud-
stedelse i det forudgående år, fastsættes strikekursen
dog som den noterede aktiekurs ultimo året forud for
optionsudstedelsen. For aktieoptionsprogrammet for
2003 er strikekursen 203 svarende til kursen på Top-
danmark-aktien ved udgangen af 2002.

Topdanmarks omkostninger lil årets optionsudste-
delse kan opgøres til 13 mio. kr. for 2003 under rime-
lige forudsætninger om sandsyrniighedsfordelingen for
kursudviklingen og udnyttelsesmønsteret hos de en-
kelte medarbejdere og bestyrelsesrnedlemmer. Vær-

dien er beregnet ved anvendelse af Black-Scholes-
modellen uden korrektion for udbytte. Volatiliteten er
ansat til 25 pct. svarende til det konstaterede niveau
over de sidste fem år, og renten er fastsat ud fra nul-
kuponrentestrukturen på tidspunktet for tildeling. Ved
beregningen er der taget hensyn til de begrænsnin-
ger, der ligger på udnyttelsen i forbindelse med blandt
andet opsigelse, sygdom og pensionering.

Mere detaljerede oplysninger om Topdanmarks inci-
tamentsprogrammer findes på www.topfacts.dk under
værdiskabelse/incitamentsprogrammer,

Ud over incitamentsprogrammet har der ikke været
transaktioner med nærtstående parter. Topdanmark
har ingen nærtstående parter med bestemmende ind-
flydelse på koncernen.

Skadeforsikring

Resultatet af skadeforsikring, eksklusive resultatet af
aktieposten i Danske Bank og goodwillafskrivninger,
blev 349 mio. kr. mod 307 mio. kr, i 2001.

I forhold til 2001 er resultatet for 2002 navnlig påvirket
af en lavere forsikringsteknisk rente (-179 mio. kr.),
forringet combined ratio (-136 mio. kr.), ændring af
udjævningshensættelser (176 mia. kr.) og højere fi-
nansindtægter eksklusive aktieposten i Danske Bank
(142 mio. kr.).

 

Faldet i den forsikringstekniske rente skyldes en kom-
bination af det faldende renteniveau i løbet af 2002 og
overgangen til variabel grundlagsrente for hensættel-
ser på arbejdsskadeområdet, Overgangen til variabel
grundlagsrente pr. 30. juni 2002 medførte en regn-
skabsmæssig udgift på 66 mio. kr, ] 2. halvår 2002 er
renteniveauet fortsat faldet, hvilket har medført en

Meddelelse nr. 02/2003 fra Topdanmark
side 6 af 48

Topdanmarks årsrapport 2002

yderligere styrkelse på 83 mio. kr. af rentereserverne
på arbejdsskadeområdet, De 83 mio. kr., som mod-
regnes i den forsikringstekniske rente, blev kompen-
seret af en stigning i øvrige finansindtægter. Rente-
reserven er herefter afsat med en diskonteringsrente
på 1,62 pct, mod 2,75 pct,, som anvendes i den nor-
malt benyttede fastrentemodel,

| 2002 blev der i modsætning til i 2001 forbrugt af
udjævningshensættelserne. Topdanmark har opbyg-
get udjævningshensættelser, som i 2002 kunne an-
vendes, såfremt de samlede selvbehold for skadebe-
givenheder over 4 mio. kr. på storm- og brandområdet
oversteg 90 mio, kr. På grund af at erstatningerne til
de mange skader forårsaget af storme og skybrud
oversteg 90 mio. kr., blev der i 2002 tæret 68 mio. kr.
af udjævningshensættelserne, så de ved udgangen af
2002 udgjorde 99 mio. kr. eksklusive arbejdsskade.
Herudover blev der indtægtsført udjævningsreserver
inden for arbejdsskadeområdet på 27 mio, kr. I alt
blev der i 2002 således indtægtsført 95 mio. kr. af
udjævningshensættelserne.

Finansindtægterne eksklusive resultatet af aktiepo-
sten i Danske Bank steg fra -15 mio. kr. i 2001 til 127
mio, kr. i 2002, Fremgangen i finansindtægterne var

blandt andet påvirket af en engangsindtægt i forbin-
delse med nedbringelsen af den gensidige kapitalbin-
ding i EurAPCo,

Bruttopræmieindtægten steg fra 6.039 mio. kr. i 2001
til 6.465 mio, kr. i 2002 svarende til en fremgang på
7,1 pct. Fremgangen i præmieindtægterne har i 2,
halvår 2002 været påvirket af ekstraordinære forhøjel-
ser af præmierne i forbindelse med den nye erstat-
ningsansvarslov, der trådte i kraft 1. juli 2002,

Bruttoerstatningsprocenten steg fra 74,9 i 2001 til 75,9
i 2002. Erstatningsprocenten var i 2001 påvirket af to
store brandskader, som alene påvirkede erstatnings-
procenten med 3,3 procentpoint. En betydelig del af
de to storskader var imidlertid genforsikret, hvilket
betød, at resultateffekten i 2001 var beskeden.

I 2002 var erstatningsprocenten præget af et stort
antal mindre storm- og skybrudsskader samt af flere
brandskader. Der var tale om skader, som kun i be-
grænset omfang var dækket af genforsikringspro-
grammet, og som derfor i betydeligt omfang påvirkede
resultatet for 2002,

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Meddelelse nr. 02/2003 fra Topdanmark
side 7 af 48

Topdanmarks årsrapport 2002

I forhold til 2001 steg udgifterne til skader forårsaget
af storme og skybrud m,v. med 208 mio. kr. svarende
til 3,2 procentpoint på erstatningsprocenten. | forhold
til et historisk normaliseret niveau lå erstatningsudgif-
terne 118 mio. kr, eller 1,8 procentpoint højere end
forudsat.

Nettoudgiften til genforsikring udgjorde 2,7 pct. af
bruttopræmieindtægten i 2002, | 2001 lå nettogenfor-
sikringsudgiften kun: på 0,2 pot, Det lavere niveau i
2001 skyldes, at en stor del af udgifterne til erstatnin-
gerne i forbindelse med de to omtalte brandskader var
genforsikret. Det samlede skadeforløb (erstatnings-
procent og nettogenforsikringsprocent lagt sam men)
steg således fra 75,1 i 2001 til 78,6 i 2002,

Omkostningsprocenten faldt fra 21,3 1 2001 til 20,2 i
2002.

De samlede udgifter til skader, genforsikring samt salg
og administration set i forhold til bruttopræmieind-
tægten (combined ratio) steg fra 96,4 i 2001 til 98,8 i
2002. Det er Topdanmarks vurdering, at det mere
voldsomme vejrlig i 2002 må forventes at blive et til-
bagevendende fænomen. Derfor har Topdanmark i
resuitatprognøsen for 2003 hævet de forventede ud-
gifter vedrørende selvbeholdet for storm- og sky-
brudsskader med 25 mio, kr. til 115 mio, kr.

Inkluderet i combined ratio for 2002 på 98,8 var end-
videre afløbstab på personskadebrancherne (ulykke,
arbejdsskade og motoransvar) på 155 mio. kr, sva-
rende til 2,4 procentpoint. Afløbstabet var hovedsage-
lig en følge af, at den danske forsikringsbranche i
2002 har været ramt af en ændret retspraksis vedrø-
rende tidligere år og nok i højere grad en tendens til et
højere erstatningsniveau fastsat af Arbejdsskadesty-
relsen,

| 4. kvartal 2002 lå combined ratio på 96,1, og det er
fortsat forventningen, at combined ratio for 2003 vil
ligge i niveauet 96,

Livsforsikring
Driftsresultatet af aktiviteterne i livsforsikring blev 83
mio, kr, mod 129 mio. kr. 1 2007,

Herudover blev der indtægtsført en engangsindtægt
på 112 mio, kr. i 1. kvartal 2002, Indtægtsførslen er
sket i forbindelse med, at Topdanmark i henhold til Fi-

nanstilsynets retningslinjer pr. 1. januar 2002 skiftede
model for beregning af overskuddet. Engangsind-
tægten på 112 mio. kr. er indtægtsført over egenka-
pitalen.

Den nye model for beregning af overskuddet inde-
bærer, at forrentningen af egenkapitalen ikke som i
2001 tager udgangspunkt i kontorenten, men hoved-
sagelig afhænger af det opnåede investeringsresultat.

 

 

 

 

Afkastet af investeringerne svarer til et investeringsaf-
kast på 3,3 pct. Topdanmark Livsforsikring har en
gennemsnitlig grundlagsrente på cirka 3,3 pet, hvor-
for afkastet af investeringerne groft sagt skal være
højere end 3,3 pct., for at risikotillægget kan opnås.
Det realiserede investeringsafkast på 3,3 pct. har
imidlertid været tilstrækkeligt til at opnå risikotillægget
på 49 mio. kr, samt 10 mio, kr., som svarer til 25 pct,
af risiko- og administrationsresultatet, Dette skyldes,
at det samlede risiko- og administrationsresultat kom-
bineret med en reduktion i hensættelserne til forsikrin-
gerne med en opgørelsesrente på 4,5 pct. har medført
et positivt realiseret resultat.

Investeringsafkastet på 3,3 pct. er med en aktieandel
på 16 pct. af investeringsaktiverne præget af de ne-
gative aktiemarkeder i 2002. Modsat både 2000 og
2001, hvor Topdanmark Livsforsikring præsterede
markedets bedste investeringsafkast, lå investerings-
afkastet for 2002 på linje med markedet.

Bruttopræmierne steg med 403 mio, kr. 1 2002 til
1.660 mio. kr. svarende til en stigning på 32,0 pct.
Præmiefremgangen ligger væsentligt over den gene-
relle præmievækst i markedet.

Fremgangen i præmierne fordeler sig med en stigning
på 14,6 pct. på løbende præmier og 131,0 pct. på en-
gangsindskud. På løbende præmier fordeler præmie-
fremgangen sig med 21,4 pct. på firmaordninger, 3,6
pot. på privatordninger og 21,8 pot. på gruppelivsord-
ninger.

Meddelelse nr. 02/2003 fra Topdanmark
side 8 af 48

Topdanmarks årsrapport 2002

For at opnå bedre overensstemmelse mellem opgø-
relse af den nødvendige styrkelse og de faktiske for-
hold gik Topdanmark i 2002 over til at anvende en
nulkuponrentestruktur til opgørelse af værdien af for-
pligtelserne frem for den af Finanstilsynet offentlig-
gjorte diskonteringsrente. Samtidig er omkostnings-
og sikkerhedstillægget nedsat fra 0,50 pct. til 0,25 pct.
I forhold til 2001 har den gennemførte ændring frigjort
reserver, således at styrkelsen af de garantier, der er
etableret med en opgørelsesrente på 4,5 pct., ultimo
2002 udgjorde 210 mio. kr. mod 340 mio. kr. i 2001.

Det kollektive bonuspotentiale faldt fra 654 mio. kr. ul-
timo 2001 til 409 mio, kr. ved udgangen af 2002. Re-
duktionen skyldes bl.a. den tidligere omtalte engangs-
korrektion på 146 mio, kr. (112 mio. kr, efter skat),
som blev overført fra kollektivt bonuspotentiale til
egenkapitalen primo 2002, Dertil kommer, at investe-
ringsafkastet på 3,3 pct. lå under kundernes konto-
rente på henholdsvis 5,0 pct. for pensionskunder og
4,8 pct. for individuelle ordninger, Ved udgangen af
2002 udgjorde bonusreserven 3,5 pct.

Sammen med egenkapitalreserven, som ved udgan-
gen af 2002 var 7,0 pct., udgjorde Topdanmark Livs-
forsikrings reserver til at modstå fremtidige kursfald
således 10,5 pct. af kundernes opsparing.

Topdanmark Livsforsikring har i hele 2002 og i den
forløbne del af 2003 ligget i Finanstilsynets såkaldte
grønne lys. Det vil sige, at selskabet kan modstå en
meget vanskelig markedsudvikling med blandt andet

aktiekursfald på 30 pct., en renteændring på 1 pro-
centpoint og fald i ejendomspriserne på 12 pct. samti-
dig.

Topdanmark Livsforsikring har afdækket risikoen for
rentefald ved optionsafdækning i euro-rentemarkedet.
Samtidig har Topdanmark Livsforsikring siden 1998
opsamlet bonus på de enkelte ordninger, uden at
denne opsamlede bonus er anvendt til opskrivning af
forpligtelserne på ordningerne. Det er selskabets op-
fattelse, at selv i tilfælde af meget betydelige rentefald
vil den akkumulerede bonus og den afsatte styrkelse
på 210 mio. kr. være tilstrækkelig til at kunne sikre, at
der vil være midler til såvel risikotillæg som bonus til
kunder på et rentegrundiag lavere end 4,5 pct.

Pr, 1. januar 2003 vil Topdanmark Livsforsikring opgø-
re de forsikringsmæssige forpligtelser efter markeds-
værdiprincippet, Herefter opgøres både aktiver og
passiver efter markedsværdiprincippet. Det ventes, at
overgangen til markedsværdiprincippet vil betyde, at
der i opgørelsen af Finanstilsynets stresstest vil frem-
komme bonuspotentialer, der kan forbedre risikosce-
narierne og bringe bedre balance i risikofordelingen
mellem kunderne og egenkapitalen.

Som led i den løbende tilpasning af Topdanmark
Livsforsikrings kapitalstruktur blev der i slutningen af
2002 gennemført en kapitaludlodning til Topdanmark
Forsikring på 300 mio. kr. Samtidig har Topdanmark
Forsikring ydet et ansvarligt lån på 300 mio. kr.

 

 

 

 

 

 

Meddelelse nr. 02/2003 fra Topdanmark
side 9 af 48

Topdanmarks årsrapport 2002

Moderselskabet My.

Resultatet af moderselskabet m.v. faldt fra 105 mio.
kr. i 2001 til 55 mio, kr. i 2002, Tilbagegangen skyldes
et lavere resultat af moderselskabets investeringsakti-
ver,

Pengestrømsopgørelse

Moderselskabet modtog i 2002 udbytter fra dattersel-
skaber på 567 mio. kr. Efter fradrag af omkostninger
m.m. udgjorde de samlede pengestrømme fra driften
531 mio. kr.

Investeringen i porteføljeaktiver og tilknyttede virk-
somheder m.m. blev nedbragt med 127 mio. kr.

Af den samlede likviditetsfremskaffelse på 658 mio.
kr, blev 555 mio, kr. anvendt til tlbagekøb af egne ak-
tier med henblik på nedskrivning, og gæld til kreditin-
stitutter blev nedbragt med 106 mio. kr.

Investeringsaktiviteter

Topdanmark koncernen eksklusivs livsforsikring
Resultatet af investeringsvirksomhed i Topdanmark
koncernen eksklusive livsforsikring udgjorde 347 mio.
kr. i 2002 inklusive indtægter fra tilknyttede og asso-
cierede virksomheder, men før overførsel til forsik-
ringsteknisk resultat. | 2001 udgjorde det tilsvarende
investeringsresultat 415 mio, kr. Investeringsresultatet
var i 2002 positivt påvirket af en gevinst på 72 mio. kr.
i forbindelse med salget af aktier i Eur AP Co,

Afkastet i 2002 var lige som afkastet i 2001 præget af
den negative udvikling på såvel det danske som på
alle væsentlige udenlandske aktiemarkeder, Relativt
set har aktieinvesteringerne dog givet et tilfredsstil-
lende resultat i året. Investeringen i Danske Bank har
givet et negativt afkast på 9,6 pct, mens afkastet af
aktier i øvrigt har været negativt med 13,9 pct. Til
sammenligning er f.eks. KFX faldet med 26,3 pot,
S&P 500 med 23,4 pct. og Euro Stoxx 50 med 386,6
pet. i 2002.

På baggrund af det generelle rentefalg opnåede
Topdanmark koncernen et meget tilfredsstillende af-
kast på danske obligationer. Gevinsterne på uden-
landske obligationer, der før en stor dels vedkom-
mende består af erhvervsobligationer, var mindre til-
fredsstillende, hvilket skal ses i sammenhæng med
den ganske store udvidelse af kreditspændene, som
også prægede 2002.

Det samlede afkast af investeringsaktiver eksklusive
tilknyttede og associerede selskaber samt Danske
Bank udgjorde 6,2 pct. efter forvaltningsomkostninger.

Markedsværdien af rentebærende fordringer tilhø-
rende koncernen eksklusive livsforsikring udgjorde
7.069 mio. kr. ultimo 2002, svarende til 70,7 pct. af de
samlede investeringsaktiver. Koncernen har ingen
væsentlig koncentration af kreditrisici på investerings-
siden, når der ses bort fra investeringerne i danske
realkreditobligationer, der anses for særligt sikre akti-
ver I henhold til Lov om Forsikringsvirksomhed.

Le. rr Bkadekoncern 0
fØvligationsbøhofdning fordelt på rating

 

Rammen for rentefølsomhed er fastsat til 100 mio. kr.
efter skat og efter indregning af rentefølsomheden på
de løbende arbejdsskadeydelser. Rammen for valuta-
risiko - opgjort efter value-at-risk metoden som stør-
relsen af det tab, der med en sandsynlighed på 97,5
pet. ikke vil blive overskredet - er fastsat til 3,8 mio. kr.
or. dag, ligeledes efter skat. Ultima 2002 udgjorde den
faktiske rentefølsomhed 46 mio, kr. og valutarisikoen
0,8 mio, kr. pr. dag efter skat.

De samlede aktieinvesteringer på 2.925 mio. kr. be-
stod ved udgangen af 2002 i al væsentlighed af inve-
steringerne i Danske Bank (1.353 mio, kr.) og
Topdanmark Livsforsikring (1.179 mio, kr.). Værdien
af ikke-konsoliderede datterselskaber og associerede
virksomheder udgjorde 59 mio, kr., mens aktier her-
udover havde en værdi af 334 mio. kr. Hertil kommer
virkningen af finansielle instrumenter, der bidrog med
en aktieeksponering på 155 mio, kr. ultimo 2002.

Livsforsikring

Resultatet af investeringsvirksomhed i Topdanmark
Livsforsikring koncernen udgjorde 552 mio. kr. i 2002
mod 686 mio. kr. i 2001. Årets afkast af danske og
udenlandske aktier har været negativt, præget af de
generelt svage aktiemarkeder. Afkastet af obligationer

Meddelelse nr. 02/2003 fra Topdanmark
side 10 af 48

   

Topdanmarks årsrapport 2002

har ligget over det budgetterede niveau. Afkastet af
såvel aktier som rentebærende fordringer betragtes
som tilfredsstillende sammenholdt med den generelle
markedsudvikling.

Uitimo 2002 udgjorde markedsværdien af livsforsik-
ringskoncernens investeringsaktiver 15.112 mio, kr,
Heraf var 4.940 mio. kr. placeret i danske nominal-
obligationer, mens investeringen i udenlandske obli-
gationer udgjorde 2.728 mio. kr., og 229 mio. kr. var
investeret i pantebreve,

Livkoncern-
ehokdning fordele

Det samlede afkast af Topdanmark Livsforsikrings in-
vesteringsaktiver udgjorde 3,3 pct. før pensionsaf-
kastbeskatning og 3,1% efter pensionsafkastbeskat-
ning.

En større del af Topdanmark Livsforsikrings garante-
rede forpligtelser er tegnet med en opgørelsesrente
på 4,5 pct. Med henblik på at afdække den risiko, som
ydelsesgarantierne repræsenterer, har Topdanmark
Livsforsikring erhvervet CMS floors - en art renteopti-
oner, hvor udbetalingerne svarer til forskellen meliem
den aktuelle swaprente og strikerenten - i et omfang
svarende til den forventede udvikling i de garanterede
forpligtelsers omfang. De erhvervede CMS floors har
en løbetid på henholdsvis 10 og 20 år og en strike-
rente på 5 pct.

Erhvervelsen af renteoptionerne har øget følsomhe-
den over for renteændringer betydeligt, idet værdien
af disse alt andet lige vil vokse med 538 mio. kr. efter
pensionsafkastskat, hvis rentekurven parallelfor-
skydes 1 procentpoint nedad i forhold til det nuværen-
de renteniveau. Parallelforskydes rentekurven 1 pro-
centpoint opad, vil værdien af renteoptionerne falde
med 182 mio. kr. efter pensionsafkastskat.

Uden indregning af de nævnte renteoptioner udgjorde
Topdanmark Livsforsikrings rentefølsomhed efter
pensionsafkastbeskatning og selskabsskat i dattersel-
skaber 146 mio. kr., mens valutakursrisikoen efter
pensionsafkastbeskatning og selskabsskat udgjorde
0,4 mio. kr. pr. dag.

Investeringen i indeksobligationer udgjorde 1.044 mio.
kr. heraf størstedelen med udløb i 2026 eller senere.
Investeringen i ejerandele var på 1.959 mio. kr., der
fordeler sig med 1.147 mio. kr. i danske, børsnoterede
aktier og 811 mio, kr. i udenlandske, børsnoterede
aktier. Eksponeringen i udenlandske kapitalandele er
tilpasset ved hjælp af finansielle instrumenter, Ultimo-
eksponeringen i udenlandske kapitalandele efter ind-
regning af finansielle instrumenter udgjorde 962 mio.
kr.

Livsforsikringskoncernens ejendomsinvesteringer er
placeret i Topdanmark Ejendom, hvis aktiver omfatter
ejendomme til en bogført værdi af 2,649 mio. kr.
Topdanmark Ejendom koncernen realiserede et re-
sultat på 238 mio. kr. inklusive værdiregulering af
ejendomme, men før finansielle poster - svarende til
et afkast på 10 pct. af den gennemsnitlige investering.

Topdanmark Kapitalforvaltning

Topdanmark Kapitalforvaltning forvalter investerings-
aktiver for koncernen. Resultatet i Topdanmark Kapi-
talforvaltning er performance-afhængigt og udgjorde

26 mio, kr. i 2002.

Finansiering

Målsætningen for Topdanmarks kapitalstruktur er, at
egenkapitalen skal være tilstrækkelig til forsvarligt at
sikre den løbende drift. Egenkapital herudover udbe-
tales til aktionærerne via et løbende tilbagekøb af ak-
tier hen over året. Ud fra den betragtning, at den til-
svarende indtjening samtidig opspares i dattersel-
skaberne, anses det for hensigtsmæssigt at finansiere
tilbagekøbet ved midlertidige lån. Efter den årlige ud-
byttebetaling fra datterselskaberne nedbringes frem-
medfinansieringen igen til det niveau, der anses for
optimalt på længere sigt.

Topdanmarks fremmedfinansiering udgøres af kortva-
rige pengemarkedslån, typisk med en løbetid på en
måned eller mindre, Med henblik på at sikre et til-
strækkeligt likviditetsberedskab i situationer, hvor mu-
ligheden for at udnytte denne finansieringskilde måtte
være reduceret, har Topdanmark betalt for at sikre en

Meddelelse nr. 02/2003 fra Topdanmark
side 11 af 48

fat

Topdanmarks årsrapport 2002

i

uigenkaldelig ret til at optage lån på normale vilkår.
Den erhvervede låneret omfatter tre lån, som ikke er

benyttet: et lån på op til 250 mio, kr. med udløb senest

i 2004, et lån på op til 250 mio. kr. med udløb senest i

2005 og et lån på op til 500 mio. kr. med udløb senest
i 2006,

 

 

 

 

 

Afskrivning af goodwil

Ligesom i 2001 er der i 2002 afskrevet 79 mio, kr. på
goodwill. | overensstemmelse med Topdanmarks
regnskabsprincipper afskrives goodwill over ti år.

Skat

Årets skat udgjorde 109 mio. kr. Skatten er fordelt
med 75 mio. kr. på det ordinære resultat og 34 mio.
kr, vedrørende engangsindtægten i livsforsikring på i
alt 146 mio, kr., der er indtægtsført på egenkapitalen.
Skatteudgiften er i al væsentlighed blot en regulering
af skatteaktivet.

Risikoforhold

Det er Topdanmarks grundlæggende opfattelse, at
selskabets værditilvækst fortrinsvis bør ske gennem
accept af forsikringsmæssige risici og i mindre grad
gennem accept af finansielle risici, Investeringen på
1.353 mio. kr. i Danske Bank er en markant afvigelse
fra dette princip. Topdanmark forventer at sælge den-
ne aktiepost efter september 2005, hvor aktjeposten
kan afhændes skattefrit,

Topdanmarks risikoprofil skal ses i sammenhæng
med kapitalforhold og forretningsomfang. Det er målet
til enhver tid at optimere aktionærernes afkast/risiko-

forhold gennem en løbende tilpasning af egenkapital
samt anvendelsen af substitutter for egenkapital i form
af udjævningsreserver, genforsikring, finansielle in-
strumenter og lånekapital.

På grund af faldende kapacitet på genforsikringsmar-
kederne blev vilkårene for køb af genforsikringsdæk-
ning skærpet i løbet af 2001. Det accelererede yderli-
gere efter terrorangrebene i USA 11. september 2001
og har medført stigende priser på genforsikringsdæk-
ning. Som erni konsekvens heraf har Topdanmark øget
selvbeholdet (selvrisikoen) på en række områder for
at reducere de stigende udgifter til genforsikrings-
dækning.

Topdanmarks største risikoområder er storm og
brand, På stormområdet blev genforsikringskontrak-
terne fornyet pr. 1. august 2002 for et år og dækker nu
stormmskader op til 3,5 mia. kr. med et selvbehnold efter
skat på 75 mio. kr. pr. storm, På brandområdet er
genforsikringsprogrammet for 2003 uændret med et
maksimalt selvbehold pr. skade på 18,75 mio. kr, efter
skat, som dog maksimeres til 10 mio. kr. efter en ska-
de med maksimalt selvbehold.

Til beskyttelse af selvbeholdet på storm- og brandom-
rådet har Topdanmark opbygget udjævningshensæt-
telser på 99 mia. kr. pr. ultimo 2002, som anvendes,

Meddelelse nr. 02/2003 fra Topdanmark
side 12 af 48

Topdanmarks årsrapport 2002

såfremt de samlede selvbehold for skadebegivenhe-
der over 4 mio, kr. overstiger 86,25 mio. kr. efter skat
(115 mio. kr, før skat). Hvis de samlede selvbehold
efter skat bliver mindre end 63,75 mio. kr. (85 mio. kr.
før skat), vil udjævningshensættelserne derimod blive
forøget.

Frem til udgangen af 2001 var terrordækning inklude-
ret i genforsikringsdækningen, På grund af terror-
handlingerne 11. september 2001 har terrordæknin-
gen fået særlig fokus fra genforsikringsselskabernes

side, Generelt er terror dækket af genforsikringskon-
trakterne, men der er visse begrænsninger, dels i
dækningsomfang ved enkeltbegivenheder, dels ved
antallet af begivenheder, der dækkes. Det er
Topdanmarks opfattelse, at terrorbegivenheder, der
kunne føre til væsentlige tab og ikke vil blive dækket
af genforsikring, er så usandsynlige, at de ikke bør
indgå i risikobilledet for koncernen. På de øvrige om-
råder er Topdanmarks risikodækning stort set uæn-
dret.

 

 

Meddelelse nr. 02/2003 fra Topdanmark
side 13 af 48

ar

fad

Topdanmarks årsrapnort 2002

Livsforsikringskoncernen har hidtil risikomæssigt væ-
ret beskyttet af bonusreserven. Negative udsving i ak-
tiver som følge af rentestigninger, valutakursændrin-
ger, kursfald på aktieporteføljerne og ejendomsporte-
føljerne ville derfor for størstedelen blive opfanget af
bonusreserven og dermed blive betalt af kunderne.

Koncernen har udstedt garantier for, at de forsikrede
vil oppebære en ydelse baseret på en opgørelses-
rente på 1,5 pct, 2,5 pct. eller 4,5 pct. efter afkastbe-
skatning, alt efter hvornår forsikringen er tegnet, Disse
ydelsesgarantier udgør en risiko ved en negativ udvik-
ling på de finansielle markeder. Derfor erhvervede
Topdanmark Livsforsikring i sommeren 2001 renteop-
tioner — såkaldte CMS floors — som beskytter mod et
fald til under 5 pct, i den lange euroswaprente, jf. af-
snittet "Investeringsaktiviteter",

Topdanmark ændrede allerede med virkning fra 1998
bonusregulativet, således at bonus, som tilskrives,
medgår til dækning af de samlede ydelsesgarantier
frem til udløb, Tidligere blev bonus anvendt til op-
skrivning af garantierne.

Pr, 28, februar 2003 er livkoncernens bonusreserver
omkring 169 mio. kr,, således at negative udsving i
koncernens aktiver, større end dette beløb, vil kunne
påvirke egenkapitalen, Påvirkningen af egenkapitalen
vil dog være begrænset, idet de individuelle bonus-
potentialer på policerne vil fungere som en buffer for
selv væsentlige tab.

Koncernens risikaforhold er illustreret i tabellen på for-
rige side ved forskellige scenarier, Tabellen er ikke et
udtryk for en fuldstændig beskrivelse af Topdanmark
koncernens risikoforhold. Tabellen illustrerer alene
Topdanmark koncernens risikoforhold under de an-
givne forudsætninger for de væsentligste risikofakto-
rer. De angivne forudsætninger er ikke et udtryk for
Topdanmarks risikoforventininger, men er blot eksem-
pler,

I kolonne 'Samlet resultateffekt i koncernen' samt de
to efterfølgende kolonner er det forudsat, at bonusre-
serverne i livsforsikringskoncernen kan modstå ne-
gative udsving på de beskrevne niveauer bortset fra
"g", idet bonusreserverne p,l, skønnes at være i stør-
relsesordenen 169 mio, kr, Resten af tabene i "g” vil
være båret af bonuspotentialet på policerne.

Hvis alle begivenhederne i tabellen sker på én gang,
vil tabene, der opstår I livkoncernen ud over det, der
kan dækkes af bonusreserverne, være dækket af bo-
nuspotentialet på de individuelle policer. Den samlede
effekt for koncernen vil herefter være et tab på 422,4
mio. kr. svarende til 12,7% af koncernens egenkapital.

Forventninger til 2003

2002 var præget af flere forskellige negative forhold i
Topdanmark koncernen. De faldende aktiekurser,
herunder kursfaldet på Danske Bank-aktien, betød en
afvigelse i forhold til det forventede afkast på aktie-
porteføljerne på 174 mio. kr, uden for livsforsikrings-
koncernen, samt at overskuddet i livsforsikringssel-
skabet blev 57 mio, kr. mindre end forventet, På ska-
desiden blev koncernen ramt af flere vejrrelaterede
skader end normalt svarende til 118 mio. kr. Hertil
kom en forøgelse af reserverne til personskader på
155 mio, kr,, som i høj grad skyldes ændring i praksis
i fastsættelse af skader hos Arbejdsskadestyrelsen.
Den samlede effekt i 2002, i forhold til det forudsatte,
svarer til 4,2 procentpoint på combined ratio. Endelig
betød overgangen til variabel grundlagsrente en en-
gangsudgift på 66 mio. kr.

Skadeforsikring

Det mere voldsomme vejr, som gennem 2002 præ-
gede Danmark og det øvrige Europa, har medført, at
Topdanmark fremover forventer øgede erstatnings-
udgifter på dette område, Ligeledes har udviklingen
på persornsskadeområdet og brandforsikringsområdet
givet anledning til revurdering af erstatningsniveauet.
Topdanmark har derfor med virkning fra 1. januar
2003 gennemført præmieforhøjelser på en række ud-
valgte områder, der i gennemsnit forøger præmie-
indtægten med cirka 3 pct. (2 pct. netto efter genfor-
sikring). Kombineret med effekten af de i 2002 fore-
tagne præmieforhøjelser som følge af erstatnings-
ansvarsloven samt almindelig organisk vækst forven-
tes herefter en præmievækst på mellem 8 og 10 pct.

Med de gennemførte præmiestigninger forventes ska-
deforløbet at falde fra 78,6 i 2002 til et niveau omkring
76 i 2003. Denne forventning til skadeniveauet om-
fatter en forventning om en stigning på 25 mio. kr. i
selvbeholdet vedrørende vejrrelaterede skader til 115
mio. kr, samt en norma! skadeudvikling i resten af
2003.

Meddelelse nr. 02/2003 fra Topdanmark
side 14 af 48

Topdanmarks årsrapport 2002

Omkostningsprocenten faldt i 2002 fra 21,3 til 20,2.
Præmievæksten forventes også i 2003 at ligge over
omkastningsvæksten, hvorfor omkostningsprocenten
forventes at falde til cirka 20. Combined ratio ventes
herefter at ligge i niveauet 96.

Investeringsafkastet vil i 2003 være påvirket af et no-
get lavere renteniveau end i 2002 samt af det forhold,
at aktiekurserne i den allerede forløbne del af 2003 er
faldet betydeligt.

Resultatet af skadeforsikring eksklusive resultatet af
investeringen i Danske Bank ventes herefter, under
forudsætning af et afkast på 3,5 pct. af rentebærende
investeringer og på 7,0 pct. p.a. af aktieinvesteringer,
at ligge i størrelsesordenen 510 - 590 mio. kr.

Livsforsikring

På livsforsikringsområdet forventes præmievæksten
også i 2003 at ligge over markedsniveauet. Som an-
ført ovenfor er aktiekurser og renteniveau i den for-
løbne del af 2003 faldet betydeligt, hvilket har medført
en forventning om et finansafkast på 5,0 pct. før pen-
sionsafkastbeskatning for hele 2003, På baggrund af
dette afkast forventes et resultat i størrelsesordenen
110 - 130 mio. kr.

Moderselskabet

Moderselskabets tilbagekøb af aktier i Topdanmark
forventes at blive på 350 - 450 mio, kr. i 2003, som
dækkes delvist ved udbytte fra Topdanmark Forsikring
på 300 mio. kr.

Omkostningerne i moderselskabet forventes kun at
stige svagt i 2003, og samlet forventes et underskud i
moderselskabet inklusive datterselskaber uden for
forsikringskoncernen på 60 - 80 mio. kr.

Goodwillafskrivninger
2003 vil i lighed med 2002 blive påvirket med en
goodwillafskrivning på 79 mio. kr.

Skat

Årets skat udgjorde 109 mio, kr. Koncernens skatte-
aktiv udgjorde herefter 383 mio. kr., som bliver ud-
giftsført i takt med, at koncernens skattepligtige over-
skud forbruger af skatteaktivet. For 2003 ventes en
skattemæssig udgiftsførsel på 61 - 81 mio, kr.

Resultat eksklusive investeringen i Danske Bank
Under forudsætning af uændrede valutakurser, et sta-
bilt renteniveau og et aktieafkast på 7,0 pct. om året i
forhold til kursniveauet pr. 10, marts 2003 forventes et
resultat for 2003 eksklusive investeringen i Danske
Bank på 400 - 500 mio. kr.

Resultat af aktieinvesteringen i Danske Bank
Afkastet af aktieposten i Danske Bank forventes prog-
noseteknisk at ligge på 7,0 pct. p.a. i forhold til kursen
10. marts 2003. | perioden fra 31. december 2002 til
10. marts 2003 er kursen på Danske Bank-aktien fald-
et med 10,2 pct. til 105,47, I prognosen er forudsat, at
aktieposten afhændes efter september 2003. Der for-
ventes et afkast for perioden fra 1. januar 2003 til 30,
september 2003 på -85 mio. kr.

Det skal understreges, at der er tale om prognosetek-
niske forudsætninger, idet det i den aktuelle ver-
denspolitiske situation ikke er muligt at give et kvalifi-
ceret skøn over den kommende udvikling på finans-
markederne.

På www.topfacts.dk under værdiskabelse/drift af eksi-
sterende aktiviteter og nye muligheder er der informa-
tion om Topdanmarks værdiskabelse.

 

 

 

 

 

 

Meddelelse nr. 02/2003 fra Topdanmark
side 15 af 48

Topdanmarks årsrapport 2002

Tilbagekøb af Topdanmark-aktier
Topdanmarks udlodningspolitik er baseret på tilbage-
køb af egne aktier. Siden 1998 har Topdanmark tilba-
gekøbt egne aktier for 2,496 mio. kr, De tilbagekøbte
aktier nedskrives løbende, og aktiekapitalen er i peri»
oden således nedbragt med 36 oct.

| årsrapporten for 2001 blev det oplyst, at det forven-
tede tilbagekøb for 2002 ville ligge på 400 - 500 mio,
kr, I forbindelse med den gensidige ophævelse af ka-
pitalbindingen med EurAPCo blev rammen for tilbage-
køb af Toodanmark-aktier hævet til 800 - 700 mio. kr.

Det realiserede tilbagekøb af Topdanmark-aktier i
2002 blev på 682 mio, kr. Heraf blev der tilbagekøbt
335 mio. kr. Topdanmark-aktier fra Eur AP Co.

For 2003 forventes tilbagekøbsorogrammet at ligge på
350 - 450 mio, kr, svarende fil 9 pct, af den nuvæ-
rende markedsværdi, Da det ikke er aftalt at tilbage-
købe Topdanmark-aktier fra enkeltaktionærer, ventes

Finanskalender

Ordinær generalforsamling:
Regnskabsmeddeleselse for 1. kvartal 2003:
Regnskabsmeddelelse for 1. halvår 2003:
Regnskabsmeddelalse for 1. - 3, kvartal 2003:

tilbagekøbet I aktiemarkedet derfor at ligge på et høje-
re niveau i 2003 end for 2002,

Der er på nuværende tidspunkt tilbagekøbt
Topdanmark-aktier for 24 mio. kr, i 2003. Resten af
tilbagekøbet ventes fordelt hen over resten af året.

Generalforsamling
Årets ordinære generalforsamling afholdes mandag d.
28. april 2003 kl. 15:30 i:

Aalborg Kongres & Kulturcenter
Europa Plads 4
92000 Aalborg

Bestyrelsen agter at indstille til generalforsamlingen,
at aktiekapitalen nedskrives med det antal Topdan-
mark-aktier, som er tilbagekøbt med henblik på ned-
skrivning siden den seneste nedskrivning af aktieka-
pitalen på den ekstraordinære generalforsamling 26,
november 2002.

28, april 2003

21. maj 2003

18, august 2003
25. november 2003

Meddelelse nr, 02/2003 fra Topdanmark
side 16 af 48

Topdanmarks årsrapport 2002

Bestyrelse / Direktion

Bestyrelse

Formand Klaus Bonde Larsen

K, P.P,, malermester", født 1933, indtrådt i
Topdanmarks bestyrelse 1982.

Direktør i V.S. Larsen Holding A/S. Formand
for bestyrelsen i A/S Søndergaards Maskinfa-
brik. Medlem af bestyrelsen i V.S. Larsen Hol-
ding A/S, Ejendomsselskabet V.S, Larsen A/S,
Protektas A/S, Stryn Rasmussen Holding A/S
og Exponent A/S. Medlem af repræsentant-
skabet i Danske Bank.

Næstformand Elvar Vinum

Direktør", født 1936, indtrådt i Topdanmarks
bestyrelse 1996.

Medlem af bestyrelsen i Danske Invest, Dan-

ske Invest Administration A/S og Incentive A/S.

Jørgen Ajslev

Direktør”, født 1943, indtrådt i Topdanmarks
bestyrelse 1994.

Administrerende direktør i H+H International
A/S. Formand for bestyrelsen i Fritz Schur
Teknik A/S, Flender A/S og H+H Fiboment
A/S.

Ole Døssing Christensen
Assurandør +, født 1952, indtrådt i Topdan-
marks bestyrelse 1999,

Luise Hanssing
Overassistent”, født 1971, indtrådt i Topdan-
marks bestyrelse 2000.

Anders Knutsen

Direktør", født 1947, indtrådt i Topdanmarks
bestyrelse 1999.

Formand for bestyrelsen i Danisco A/S, L. M.
Glasfiber Holding A/S og LEDlumina a/s.
Næstformand for bestyrelsen i Fritz Hansen
A/S.

Henning Laursen

Direktør”, født 1936, indtrådt i Topdanmarks
bestyrelse 1990.

Administrerende direktør i ANPELAS A/S og
APLAURAS A/S, Medlem af bestyrelsen i AN-
PELAS A/S og APLAURAS A/S.

Peter Lesley Jensen
Kontorchef =, født 1945, indtrådt i Topdan-
marks bestyrelse 1999,

Jens Lundø
Systemchef =, født 1947, indtrådt i Topdan-
marks bestyrelse 1995.

Knud J. Vest

Pelsdyravler, gårdejer”, født 1946, indtrådt i
Topdanmarks bestyrelse 1994.

Formand for bestyrelsen i Roskilde Andels-
grovvareforening. Næstformand for bestyrel-
sen i Danske Andelsselskaber og De europæi-
ske andelsselskaber (Cocega). Medlem af be-
styrelsen i Dansk Pelsdyravlerforening/Danske
Pelsauktioner. Medlem af Landbrugsrådet.

Direktion

Michael Pram Rasmussen, født 1955, ansat
1996.

Adm. direktør i Topdanmark A/S og
Topdanmark Forsikring A/S.

Næstformand for bestyrelsen i Forsikring &
Pension, Bornholms Brandforsikring A/S,Sund
& Bælt Holding A/S og Dampskibsselskabet af
1912 A/S, Medlem af bestyrelsen i William
Demant Holding A/S og EurAPCo B.V.

Poul Almlund, født 1947, ansat 1979
Direktør iTopdanmark A/S og Topdanmark
Forsikring A/S.

… Medlem af Fondsrådet.

Leif Larsen, født 1946, ansat 1967
Direktør i Topdanmark A/S og Topdanmark
Forsikring A/S.

Næstformand for bestyrelsen i SOS-
International a/s. Medlem af bestyrelsen i
Bornholms Brandforsikring A/S, Forsikrings-
højskolen Rungstedgaard A/S og Fi-
nanssektorens Arbejdsgiverforening.

z Generalforsamlingsvalgt

ist Medarbejdervalgt

Direktionshverv efter Lov om Finansiel Virk-
somhed 8$ 25 -30 og 32 - 35 fremgår af års-
regnskabet for Topdanmark Forsikring.

Meddelelse nr. 02/2003 fra Topdanmark

side 17 af 48

Topdanmarks årsrapport 2002

Ledelsespåtegning

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for 2002 for Topdanmark A/S.

Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med Lov om Forsikringsvirksomhed herunder Finanstilsynets bekendtgørel-
ser samt danske regnskabsveiledninger og de krav, Københavns Fondsbørs i øvrigt stiller til regnskabsaflæggelse for
børsnoterede selskaber. Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, således at årsrapporten giver et ret-
visende billede af koncernens og selskabets aktiver, passiver, finansielle stilling samt resultatet af koncernens og sel-
skabets aktiviteter og pengestrømme.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

Ballerup, den 12. marts 2003

Direktion:

  

Leif Larsen

Michzel Pram Rasmussen

 

also Olesen
Bestyrelse:

> enn

Ea lag RE

ge Ø S SÅ PÅ rn FÅ gr
Klaus Bonde Larsen Jørgen Ajslev Luise Hanssing i Henfing 4 Laursen
(formand)

 

   

     

aa ; >

mn i
AT Vol Ø

ssing Christensen Peter Lesley Sent en

slemme

Elvar Vinum
(næstformand)

 

      

Rae Knutsen | Knud. Vest

bør

Meddelelse nr. 02/2003 fra Topdanmark
side 18 af 48

Topdanmarks årsrapport 2002

Revisionspåtegninger

Intern revision

Vi har revideret årsrapporten for Topdanmark A/S for
regnskabsåret 2002.

Selskabets ledelse har ansvaret for årsrapporten. Vort
ansvar er på grundlag af vor revision at udtrykke en kon-
klusion om årsrapporten.

Den udførte revision

Revisionen er udført på grundlag af Finanstilsynets be-
kendtgørelse om revisionens gennemførelse i finansielle
virksomheder og finansielle koncerner og efter danske
revisionsstandarder. Under revisionen har vi ud fra væ-
sentlighed og risiko vurderet forretningsgange, den an-
vendte regnskabspraksis og foretagne skøn samt efter-
prøvet grundlaget for beløb og øvrige oplysninger i års-
rapporten. Det er vor opfattelse, at den udførte revision
giver et tilstrækkeligt grundlag for vor konklusion.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vor opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende
billede af koncernens og moderselskabets aktiver, passi-
ver og finansielle stilling pr. 31. december 2002 samt af
resultatet af koncernen og moderselskabets aktiviteter og
pengestrømme for regnskabsåret 2002 i overensstem-
melse med Lov om forsikringsvirksomhed herunder Fi-
nanstilsynets bekendtgørelser, danske regnskabsvejled-
ninger og de krav, som Københavns Fondsbørs i øvrigt

stiller til regnskabsaflæggelse for børsnoterede selskaber.

Ballerup, den 12. marts 2003
OM "4 HL, Haran
ørn Sønde! Ulla Hansen

Revisionschef Vicerevisionschef

Generalforsamlingsvalgte revisorer
Vi har revideret årsrapporten for Topdanmark A/S for
regnskabsåret 2002.

Selskabets ledelse har ansvaret for årsrapporten, Vort
ansvar er på grundlag af vor revision at udtrykke en kon-
klusion om årsrapporten.

Den udførte revision

Vi har udført vor revision i overensstemmelse med dan-
ske revisionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi
tilrettelægger og udfører revisionen med henblik på at
opnå høj grad af sikkerhed for, at årsrapporten ikke inde-
holder væsentlig fejlinformation. Revisionen omfatter stik-
prøvevis undersøgelse af information, der understøtter de
i årsrapporten anførte beløb og oplysninger. Revisionen
omfatter endvidere stillingtagen til den af ledelsen an-
vendte regnskabspraksis og til de væsentlige skøn, som
ledelsen har udøvet, samt vurdering af den samlede præ-
sentation af årsrapporten. Det er vor opfattelse, at den
udførte revision giver et tilstrækkeligt grundlag for vor
konklusion. '

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vor opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende
billede af koncernens og moderselskabets aktiver, passi-
ver og finansielle stilling pr. 31. december 2002 samt af
resultatet af koncernen og moderselskabets aktiviteter og
pengestrømme for regnskabsåret 2002 i overensstem-
melse med Lov om forsikringsvirksomhed herunder Fi-
nanstilsynets bekendtgørelser, danske regnskabsvejled-
ninger og de krav, som Københavns Fondsbørs i øvrigt
stiller til regnskabsaflæggelse for børsnoterede selskaber.

København, den 12. marts 2003

DELØITTE & TOUCHE

EGET
Henning Møller Gren

tatsautoriseret revisor

 
 
 

Statsautoriseret revisor

 

Meddelelse nr. 02/2003 fra Topdanmark
side 19 af 48

sf

tå

ondanmari

 

Anvendt regnskabspraksis

GENERELT

Topdanmarks årsrapport er aflagt efter Lov om Forsik-
ringsvirksomhed herunder Finanstilsynets bekendtgørel-
ser om forsikringsselskabers koncernregnskaber og års-
regnskaber.

Årsrapporten er endvidere aflagt i overensstemmelse
med de af Københavns Fondsbørs stillede krav til regn-
skabsaflæggelsen i børsnoterede selskaber herunder
gældende danske regnskabsvejledninger, som fraviges,
hvor de ikke er i overensstemmelse med Finanstilsynets
regnskabsregler,

Moderselskabets praksis følger koncernens.

Ændring i anvendt regnskabspraksis

Fast forrentede obligationer og pantebreve i livsforsikring
optages til markedsværdi mod tidligere matematisk løbe-
tidsforkortelse. Efter fradrag af selskabsskat, PAL og på-
virkning af livsforsikringshensættelser er nettokorrektio-
nen i åbningsbalancen for 2002 overført til kollektivt bo-
nuspotentiale(tidligere bonusudjævningshensættelser).
Ændringen har således ingen resultat- eller egenkapital

effekt. Balancesummern: er prima 2002 forøget med 3 mio.

kr.

Finansielt leasede anlæg aktiveres og afskrives, og de
kapitaliserede leasingydelser optages som gæld. Hidtil er
leasingydelserne blevet omkostningsført løbende. Æn-
dringen har ingen væsentlig indvirkning på resultat og
egenkapital. Balancesummen er prima 2002 forøget med
10 mio. kr,

Topdanmark Livsforsikring har for 2002 anmeldt et nyt
overskudsprincip, hvorefter resultatet er afhængigt af det
opnåede investeringsafkast, Tidligere blev resultatet op-
gjort med udgangspunkt i kontorenten. Primo 2002 er
foretaget en korrektion på 146 mio, kr,, som er fragået
kollektivt bonuspotentiale og efter fradrag af skat på 34
mio, kr, overført til egenkapitalen.

Klassifikationen af ekstraordinære poster er tilpasset
dansk regnskabsvejledning gældende fra 2002, Endvi:

dere er der i balancen foretaget enkelte reklassifikationer.

Sammenligningstal er tilpasset i overensstemmelse med
Finanstilsynets bestemmelser.

Herudover er anvendt regnskabspraksis uændret fra sid-
ste år.

Ændring i regnskabsmæssige skøn

Metoden for opgørelse af hensættelser for løbende ydel-
ser | arbejdsskadeforsikring er i 2002 ændret til variabel-
fentemetoden, hvorefter hver enkelt fremtidig betaling
diskonteres med den til swap-nulkuponrentestrukturen
hørende rente, | 2001 anvendtes fastrentemetoden, hvor-
efter hensættelserne biev diskonteret med en af Finans-
tilsynet fastsat grundlagsrente på 2,75 pct. Ændringen
har påvirket resultatet med 66 mio. kr. før skat.

I livsforsikring er opgørelsesmetoden for beregning af
ekstrahensættelser til opfyldelse af garanterede ydelser
på forsikringer med en opgørelsesrente på 4,5 pct, og
derover ændret, således at hver enkelt fremtidig betaling
diskonteres med den til swap-nulkuponrentestrukturen
hørende rente, hvor hensættelserne tidligere blev dis-
konteret med en af Finanstilsynet fastsat grundlagsrente.
Samtidig er omkostnings- og sikkerhedstillægget nedsat
fra 0,50 pct. til 0,25 pet., og den tidligere anvendte til-
nærmede metode til beregning af styrkelsen på policer
med flere grundlagsrenter er erstattet med en eksakt be-
regning. | forhold til 2001 har den gennemførte ændring
frigjort reserver, således at styrkelsen ultimo 2002 udgør
210 mio. kr. mod 340 mio. kr. ultimo 2001.

Koncernregnskabet

omfatter moderselskabet og alle dattervirksomheder.
Dattervirksomheder er virksomheder, hvori Topdanmark
direkte eller indirekte har bestemmende indflydelse. Virk-
somheder, som ikke er dattervirksomheder, og hvori kon-
cernen udøver en betydelig indflydelse gennem væsentlig
aktiebesiddelse og repræsentation i virksomhedens be-
styrelse hetragtes som associerede virksomheder.

For dattervirksomheder, hvis aktivitet er så forskellig fra
forsikringsvirksomhed, at konsolidering ikke vil være retvi-
sende, indgår koncernens andel af resultat og egenka-
pitel under henholdsvis indtægter fra tilknyitede virksomhe-
der og kapitalandele i tilknyttede virksomheder.

Konsolidering

Skadeforsikringsselskaber anvender anden regnskabs-
praksis end livsforsikringsselskaber. | overensstemmelse
med koncernens regnskabspraksis foretages ingen om-
arbejdning ved konsolideringen.

Meddelelse nr. 02/2003 fra Topdanmark
side 20 af 48

Topdanmarks årsrapport 2002

Koncernresultatopgørelsen er udarbejdet ved sammen-
drag af ensartede poster inden for delregnskaberne ska-
deforsikring, livsforsikring samt ikke-forsikringsteknisk
virksomhed.

Syge- og ulykkesforsikring i livsforsikringsselskaberne
indgår under skadeforsikring.

Med undtagelse af driftsresultatet vedrørende koncernens
interne IT-selskab elimineres ikke mellem delregn-
skaberne af hensyn til det retvisende billede af aktiviteten.

Inden for delregnskaberne elimineres alle koncerninterne
transaktioner med undtagelse af den almindelige forsik-
ringsmæssige afdækning i de enkelte koncernselskaber.

Koncernbalancen er udarbejdet ved sammendrag af ens-
artede poster. Interne aktiebesiddelser udlignes, og mel-
lemværender elimineres.

På tidspunktet for koncernforholdets etablering udlignes
den bogførte værdi af dattervirksomheder med dattervirk-
somhedernes regnskabsmæssige indre værdi opgjort ef-
ter koncernens regnskabspraksis, Et eventuelt forskels-
beløb opføres i balancen som goodwill og afskrives over
den forventede levetid.

Erhvervede virksomheder indgår i resultatopgørelsen fra
købstidspunktet, og frasolgte virksomheder indgår frem til
afhændelsestidspunktet.

Koncerninterne transaktioner

Koncerninterne ydelser afregnes på omkostningsdæk-
kende basis eller på markedsvilkår. Løbende mellemvæ-
render forrentes på markedsbaserede vilkår, Koncernin-
terne handler med værdipapirer og andre aktiver afregnes
til markedspriser.

Fravigelser af danske regnskabsvejledninger

I henhold til Finanstilsynets regnskabsregler opgøres
skatteaktiver og hensættelser til udskudt skat på diskon-
teret basis.

Omregning af fremmed valuta

Transaktioner i fremmed valuta omregnes til transakti-
onsdagens kurs. Ultimo året omregnes tilgodehavender,
gæld og andre monetære poster til balancedagens kurs.

Driftsposter i udenlandske virksomheder omregnes til
gennemsnitlige kurser, mens balanceposter omregnes til
balancedagens kurs.

Alle valutakursgevinster og -tab indgår i resultatopgørel-
sen under valutakursregulering.

Incitamentsprogram
Bestyrelse, direktion og ledende medarbejdere er omfat-
tet af et aktieoptionsprogram.

Fra optionernes tildelingstidspunkt indregnes forpligtelsen
under anden gæld i posten afledte finansielle instrumen-
ter og føres i resultatopgørelsen under kursgevinster og
-tab efter fradrag af forfaldne optionspræmier.

Forpligtelsen opgøres som forskellen mellem
Topdanmark aktiens børskurs på balancedagen og
strikekursen.

Optionsforpligtelsen er afdækket af en beholdning af eg-
ne aktier,

Egne aktier til afdækning og opfyldelse af aktieaptions-
programmet optages til senest noterede børskurs på ba-
lancedagen. Værdireguleringer føres ligeledes i resultat-
opgørelsen under kursgevinster og -tab. ”

Pengestrømsopgørelsen
viser årets ind- og udbetalinger i forbindelse med virk-
somhedens drift, investeringer samt finansiering.

RESULTATOPGØRELSEN

Præmier

Bruttopræmier i skadeforsikring omfatter årets forfaldne
og estimerede præmier for direkte og indirekte tegnede
forsikringer, hvis risikoperiode er påbegyndt inden regn-
skabsårets udgang.

Præmieindtægter for egen regning (f.e.r.) er årets brutto-
præmier reguleret med ændring i præmiehensættelserne
og med fradrag af genforsikringens andel.

I livsforsikring udgøres præmier f.e.r. af årets forfaldne
præmier og indskud med fradrag af genforsikringens an-
del. |

Forsikringsteknisk rente f.e.r. i skadeforsikring

er et beregnet afkast, som kan henføres til forsikrings-
teknisk resultat. Afkastet er beregnet af de gennemsnit-
lige forsikringsmæssige hensættelser med en rentesats
svarende til årets gennemsnitlige rente for obligationer
med kort løbetid,

Meddelelse nr. 02/2003 fra Topdanmark
side 21 af 48

 

Topdanmarks årsrapn:

Endvidere indgår investeringsafkast vedrørende syge- og
ulykkesforsikring i livsforsikringsselskaberne, som i kon-
cernregnskabet henføres til skadeforsikring. Afkastet er
opgjort ved en forholdsmæssig fordeling af det enkelte
livsforsikringsselskabs samlede investeringsafkast.

Heri modregnes diskonteringsudgiften vedrørende forsik-
ringsmæssige hensættelser, som opgøres på diskonteret
basis.

Overført investeringsafkast f.e.r, i livsforsikring
omfatter den del af koncernens samlede investeringsaf-
kast, som kan henføres til livsforsikringsvirksomheden.
Afkastet udgøres af afkast af aktiver i investeringsfonde
samt en andel af årets øvrige investeringsafkast i livsfor-
sikringskoncernen, som ved en forholdsmæssig fordeling
mellem de gennemsnitlige forsikringsmæssige hensæt-
telser vedrørende livsforsikring samt livsforsikringskon-
cernens gennemsnitlige konsoliderede egenkapital kan
henføres til livsforsikringsvirksomheden.

| afkastet er inden fordeling fragået investeringsafkast
vedrørende syge- og ulykkesforsikring, som indgår under
skadeforsikring med de afkast, som er beregnet ide en-
kelte livsforsikringsselskaber.

Erstatningsudgifter og forsilringsydelser
Erstatningsudgifter f.e,r. i skadeforsikring omfatter årets
udbetalte erstatninger reguleret for ændring i erstat-
ningshensættelser og efter fradrag af genforsikringens
andel.

Erstatningsudgifterne omfatter således kendte og for-
ventede erstatningsudgifter vedrørende året samt regule-
ringer af tidligere års foretagne hensættelser.

| livsforsikring omfatter forsikringsydelser f.e.r. ud over
udbetalinger som følge af en forsikringsbegivenhed udbe-
talte beløb ved tilbagekøb samt konfant udbetalte bonus-
beløb.

Forsikringsmæssige driftsomkostninger

Den andel af de forsikringsmæssige driftsomkostninger,
der kan henføres til erhvervelse og fornyelse af forsik-
ringsbestanden, opføres under erhvervelsesomkostnin-
ger,

Erhvervelsesomkostninger i skadeforsikring resultatføres
som hovedregel på tidspunktet for forsikringernes ikraft-
træden,

 

 

| livsforsikring aktiveres erhvervelsesomkostninger og
modregnes i de forsikringsmæssige hensættelser inden
for lovgivningens rammer,

ÅAdministrationsomkostninger er øvrige periodiserede ud-
gifter vedrørende farsikringsdrift, der kan henføres til
regnskabsåret.

Modtagne provisioner ved afgivelse af forretning til gen-
forsikringsselskaber er periodiseret over forsikringernes
dækningsperiode.

iInvesteringsvirksomhed

Indtægter fra tilknyttede virksomheder indeholder andel af
dattervirksomheders ordinære resultat før skat. Datter-
virksomheder anvender samme regnskabspraksis som
moderselskabet.

Indtægter fra associerede virksomheder indeholder andel
af associerede virksomheders ordinære resultat før skat
opgjort efter koncernens regnskabspraksis.

Indtægter af grunde og bygninger udgøres af ejendom-
menes driftsresultat eksklusive renteudgifter og værdire-
guleringer, som opføres under de hertil bestemte poster.

Renter og udbytter m.v. indeholder de i regnskabsåret
indtjente renter, indfrielsesgevinster og -tab på værdipapi-
rer herunder gevinst og tab ved salg af udtrukne obligati-
oner,

Realiserede og urealiserede gevinster og tab på investe-
ringsaktiver, herunder tilknyttede og associerede virk-
somheder, indgår i resultatopgørelsen.

Administrationsomkostninger ved investeringsvirksomhed
omfatter omkostninger ved formueforvaltning herunder
transaktionsomkostninger. Kurtage ved køb og salg af
kapitalandele indregnes fra 2002 i kursgevinster og -tab.

Pensionsafkastskat

Under pensionsafkastskat opføres den afkastskat, der
hviler på det afkast, der indgår i resultatopgørelsen, uan-
set om skatten er aktuel eller først skal betales i senere
perioder,

En negativ pensionsafkastskat optages til diskonteret
værdi under PAL-aktiv.

Meddelelse nr, 02/2003 fra Topdanmark

side 22 af 48

Topdanmarks årsrapport 2002

Moderselskabets administrationsomkostninger

Som en særlig post i resultatopgørelsen føres moder-
selskabets administrationsomkostninger, der ud over ve-
derlag til selskabets ledelse hovedsagelig indeholder om-
kostninger ved drift af selskabets aktieadministration,

Ekstraordinære poster

omfatter indtægter eller omkostninger, herunder gevinster
eller tab, der fremkommer som følge af begivenheder el-
ler forhold, der klart adskiller sig fra resultatet af virksom-
hedens ordinære drift, og som derfor ikke forventes at
forekomme ofte eller regelmæssigt.

Skat
Moderselskabet Topdanmark er sambeskattet med ho-
vedparten af selskabets dattervirksomheder.

I moderselskabet føres den samlede skat for de sam-
beskattede selskaber, som udgøres af beregnet skat af
årets skattepligtige indkomst reguleret med udskudt skat.

Endvidere indgår i moderselskabet skat i associerede
virksomheder og ikke sambeskattede dattervirksomheder,
medmindre skatten indregnes i de forsikredes opsparing i
livsforsikringskoncernen.

Udskudt skat hensættes efter gældsmetoden af alle mid-
lertidige forskelle mellem regnskabs- og skattemæssig
værdi af aktiver og passiver.

Der afsættes dog som udgangspunkt ikke udskudt skat af
den del af de til og med 1989 foretagne henlæggelser til
sikkerhedsfonde, som er ubeskattede, idet der ikke vil
være nogen forpligtelse, hvis fondene anvendes til det
vedtægtsmæssige formål, og selskaberne fortsætter drif-
ten på det hidtidige niveau.

Skatteværdien af fremførselsberettigede skattemæssige
underskud indgår i opgørelsen af udskudt skat, såfremt
underskuddene med overvejende sandsynlighed vil kun-
ne udnyttes.

Fremkommer der ved opgørelsen af udskudt skat et aktiv,
optages dette under posten skatteaktiv.

Den udskudte skat opgøres ved diskontering.

BALANCEN

Immaterielle aktiver

opføres til kostpris og afskrives lineært over de forvente-
de driftsøkonomiske levetider.

Goodwill afskrives over højst 20 år og IT-software over
højst 3 år, Er værdien af et aktiv lavere end den ved af-
skrivning opgjorte værdi, af årsager som ikke anses for
forbigående, nedskrives aktivet til denne lavere værdi,

Investeringsaktiver

Grunde og bygninger er optaget til markedsværdi i hen-
hold til Finanstilsynets retningslinjer. For den enkelte
ejendom er der på grundlag af et forventet fremtidigt
driftsafkast og en afkastprocent (krav til forrentning) op-
gjort en kalkuleret værdi. Denne værdi reguleres for sær-
lige forhold, som midlertidigt påvirker ejendommens ind-
tjening, og der tages hensyn til ejendommens vedligehol-
delsesstand.

Afkastprocenten er fastsat under hensyntagen til de gæl-
dende markedsforhold for de enkelte ejendomstyper og
under hensyntagen til beliggenhed, anvendelse, lejekon-
trakter m.v.

Kapitalandele i tilknyttede virksomheder optages til
den regnskabsmæssige indre værdi.

Kapitalandele i associerede virksomheder optages til
den regnskabsmæssige indre værdi opgjort efter koncer-
nens praksis.

Andre finansielle investeringsaktiver

Børsnoterede kapitalandele optages til senest noterede
børskurs på balancedagen. Unoterede kapitalandele op-
tages til markedsværdi med udgangspunkt i senest fore-
liggende regnskab.

Børsnoterede obligationer, herunder indeksobligationer,
optages til senest noterede børskurs på balancedagen.
Unoterede lån og værdipapirer optages til markedsværdi
med udgangspunkt i eksternt indhentede kurser; pante-
sikrede udlån dog på basis af en forsigtigt ansat effektiv
forrentning.

Børsnoterede afledte finansielle instrumenter værdi-
ansættes til den senest noterede børskurs på balan-
cedagen, Unoterede instrumenter opgøres til mar-
kedsværdi således:

Valutaterminer beregnes ud fra aktuelle valutakurser og
nulkuponrenter.

Optioner opgøres på basis af modpartsoplysninger eller
beregnes ud fra aktuelt rente- og volatilitetsniveau.

Meddelelse nr. 02/2003 fra Topdanmark
side 23 af 48

Topdanmarks årsrapport 2902

Forward rate agreements (FRA), interest rate futures
(IRF) og renteswaps beregnes ud fra aktuelle renter.

Futures ansættes til indre værdi ud fra værdien af det un-
derliggende aktiv.

Aktieoptioner udstedt til ledelsen på aktier I Topdanmark
optages til forskellen rmellern senest noterede børskurs på
balancedagen og strikekursen.

Ægte salgs- og tilbagekøbsforretninger samt ægte købs-
og tilbagesalgsforretninger (repa- / reverseforretninger)
behandles som lån mod sikkerhed,

Investeringsaktiver tilknyttet unit-linked forsikringer
optages til markedsværdi som andre finansielle investe-
ringsaktiver.

Tilgodehavender optages til pålydende med fradrag af
hensættelse til forventede tab.

Driftsmidler optages til anskaffelsessummen med fra-
drag af lineære afskrivninger over de forventede drifts-
økonomiske levetider:

IT-hardware, højst fre år
inventar m.v., højst fem år
Biler, højst syv år

Anskaffelser under 10 tkr, omkostningsføres straks.

Egne aktier, som er erhvervet med henblik på ned-
sættelse af aktiskapitalen, optages til nul, Nedskrivningen
foretages direkte på egenkapitalen.

Egne aktier, som afdækker Topdanmarks aktieoptions-
program, optages til senest noterede børskurs på balan-
cedagen.

Falder aktiekursen til et niveau, der er lavere end strike-
kursen på en given optionstildeling, overføres et tilsva-
rende antal afdækningsaktier til senere nedskrivning.
Overførslen sker til strikekursen. Stiger aktiekursen igen
over strikekursen, føres aktierne tilbage til afdækning, li-
geledes til strikekursen. Vurderes det, at kursen vil forbli-
ve under strikekursen i en længere periode, erhverves
nye afdækningsaktier og de tidligere afdækningsaktier
nedskrives endeligt.

Øvrige egne aktier optages fil senest noterede børskurs
på balancedagen.

Forsikringsmæssige hensættelser
Præmiehensættelser udgøres af den forholdsmæssige
del af de opkrævede præmier, der kan henføres til perio-
den efter udgangen af regnskabsåret. Hvis de beregnede
hensættelser pr. branche ikke forventes at kunne dække
de hertil hørende erstatningsudgifter, fordi risikoen ikke
afløber proportionalt med tiden i forsikringsperioden, for-
øges hensættelserne med nødvendige beløb til dækning
heraf.

Livsforsikringshensættelserne opgøres som forskellen
mellem kapitalværdien af forpligtelser i henhold til de ind-
gåede forsikringsaftaler inklusive fordelt bonus og kapital-
værdien af de præmier, som forsikringstageren skal be-
tale i fremtiden. Endvidere indgår hensættelser til dæk-
ning af indtrufne, men endnu ikke anmeldte for-
sikringsbegivenheder samt hensættelser til dækning af
omkostninger ved den fremtidige administration af forsik-
ringstagerne.

Ekstrahensættelser til opfyldelse af garanterede ydelser
på forsikringer med en opgørelsesrente på 4,5 pct, og
derover opgøres ved diskontering af hver enkelt fremtidig
betaling med den til swap-nulkuponrentestrukturen hø-
rende rente,

Aktiverede erhvervelsesomkostninger i livsforsikring mod-
regnes i de forsikringsmæssige hensættelser.

Til dækning af ikke afsluttede skader hensættes et beløb
beregnet dels ved en sag for sag vurdering og dels ved
hjælp af statistiske metoder, som er udviklet for de en-
kelte forsikringstyper. Ved beregningen anvendes infor-
mation om de indtrufne skader og erfaringer fra tidligere
år, Endvidere tages hensyn til inflation, og der estimeres
hensættelser for indtrufne, men endnu ikke anmeldte
skader.

] erstatningshensættelserne modregnes aktiver, der er
overtaget eller forventes overtaget ved erstatningernes
udbetaling.

Hensættelser for løbende ydelser i arbejdsskadeforsikring
er opgjort som den diskonterede værdi af de forventede
fremtidige udbetalinger for de på opgørelsestidspunktet
tilkendte løbende ydelser. Hensættelserne diskonteres
efter variabelrente-metoden, hvorefter hver enkelt
fremtidig betaling diskonteres med den til swap-nu!-
kuponrentestrukturen hørende rente,

Meddelelse nr. 02/2003 fra Topdanmark
side 24 af 48

Topdanmarks årsrapport 2002

Hensættelser til bonus og præmierabatter er beløb, der
tilfalder forsikringstagerne som følge af et gunstigt ska-
deforløb.

Udjævningshensættelser er beløb, der er hensat til ud-
jævning af erstatningsudgifterne for egen regning over en
flerårig periode, når de årlige erstatningsudgifter erfa-
ringsmæssigt viser udsving.

Udjævningshensættelser vedrørende løbende ydelser i
arbejdsskadeforsikring omfatter beløb hensat til imøde-
gåelse af usikkerhed på skøn over løntalsreguleringerne.

Kollektivt bonuspotentiale udgøres af beløb, som hen-
sættes til udjævning af bonusudlodninger over kommen-
de år.

Genforsikrings andel af de forsikringsmæssige hen-
sættelser er opgjort som de beløb, som i henhold til ind-
gåede genforsikringskontrakter, kan forventes modtaget
fra genforsikringsselskaber. I livsforsikring medtages
endvidere den fulde genforsikringsandel i det omfang,
genforsikringsandelen bortfalder i forbindelse med reakti-
vering.

Hensættelser for unit-linked forsikringer f.e.r. opgøres
til skønnet markedsværdi i overensstemmelse med mar-
kedsværdien af de aktiver, der er knyttet til forsikringerne.

Hensættelser til andre risici og omkostninger
Andre hensættelser dækker forpligtelser, som er uvisse
med hensyn til størrelse eller afviklingstidspunkt.

Genforsikringsdepoter omfatter modtagne beløb fra
genforsikringsselskaber, som henstår til dækning af gen-
forsikringsselskabernes forpligtelser over for selskabet.

Gæld er optaget til pålydende.
Periodeafgrænsningsposter er indtægter, som er ind-

gået før balancetidspunktet, men som vedrører efterfølg-
ende år.

Meddelelse nr. 02/2003 fra Topdanmark
side 25 af 48

Topdanmarks årsrapport 2002

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Femårsoversigt

Mio, kr, 1998 1999 2000 2001
SKADEFORSIKRING

Brutto

Præmieindtægter ” 4.004 4.190 5,733
Erstatningsudgifter -2.793 -4,990 -4,979 4,544
Forsikringsmæssige omkostninger -938 -975 -1.267 -1.289
For egen regning

Præmieindtægter ” 3.638 3.821 5,277 5,475
Forsikringsteknisk rente 142 156 333 225
Erstatningsudgifter -2.517 -3,771 -4.254 -4.044
Andre forsikringsmæssige hensættelser -15 -9 -1 26
Bonus og præmierabatter -20 -12 -9 17
Forsikringsmæssige omkostninger -890 -924 -1,211 -1.223
Udjævningshensættelser -78 30 -51 -81
Teknisk resultat af skadeforsikring 260 -709 84 361
LIVSFORSIKRING

Brutto

Præmier 1,978 1.979 2.091 1.257
Forsikringsydelser -843 -928 -1.159 -717
Forsikringsmæssige driftsomkostininger -155 ”169 -176 -137
Før egen regning

Præmier 1.934 1.898 2,089 1.255
Overført investeringsafkast 711 1,166 1,288 564
Forsikringsydelser -820 -906 -1.145 -707
Ændring i livsforsikringshensættelser -2,252 -1.023 -1.272 -1.570
Ændring i kollektivt bonuspotentiale 554 -943 -619 708
Ændring i hensættelser for unit-linked forsikringer 0 0 0 0
Forsikringsmæssige omkosininger -155 -169 -178 -137
Teknisk resultat af livsforsikring -28 23 165 113
Resuitat af investeringsvirksom hed 516 318 1.014 183
Andre ordinære poster 0 5 -73 -118
Omkostninger i moderselskabet -24 -»18 -17 -17
Resultat før skat 724 -381 1.173 522
Skat 182 218 -168 -114
Årets resultat Men 906 -163 1.005 408
Afløbsresultat f,e.r.

Direkte forretning 20 0 -583 -73
indirekte forretning -16 6 6 -2
Afløbsresultat f.e.r. i alt å G -S?I -75
Forsikringsmæssige hensættelser f.elr.

Skadeforsikring 3.967 7.446 6,229 6.975
Livsforsikring 12.510 14,467 16.353 12,354
Forsikringsmæssige hensættelser far, i alt 16.477 21.913 22.582 19.329
Egenkapital i alt 4.127 3,580 4.243 3,640
Aktiver i all 22.693 27,327 29.345 26.144
Forrentning af egenkapitalen | pct. p.a. 24,2 4,1 25,4 10,8
Erstatningsprocent 70,4 119,7 87,0 74,9
Afgiven forretning i procent … 1,1 -21,6 -5,7 0,2
Skadeforløb 71,5 98,1 81,3 75,1
Omkostningsprocent 23,6 23,4 22,1 21,3
Combined ratio 95,1 521,5 103,4 96,4
Erstatningsprocent f.e.r. 69,9 99,2 80,8 73,6
Omkostningsprocent f.e,r. 24,7 24,3 23,0 22,4

 

 

= før fradrag af bonus og præmierabatter

Meddelelse nr. 02/2003 fra Topdanmark
side 26 af 48

Topdanmarks årsrapport 2002

Resultatopgørelse

Mio. kr. Note

SKADEFORSIKRING
Præmieindtægter

Koncernen
2001

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Bruttopræmier 1 6,085
Afgivne genforsikringspræmier -587
Ændring i bruttopræmiehensættelser 1 -29
Ændring i genforsikringsandel af præmiehensættelser 6
Præmieindtægter f.e.r. 5.475
Forsikringsteknisk rente f.e.r. 2 225
Erstatningsudgifter

Udbetalte bruttoerstatninger -4.892
Modtaget genforsikringsdækning 615
Ændring i bruttoerstatningshensættelser 348
Ændring i genforsikringsandel af erstatningshensættelser -115
Erstatningsudgifter f.e.r, 3 -4.044
Ændring i andre forsikringsmæssige hensættelser f.e.r. 26
Bonus og præmierabatter -17
Forsikringsmæssige driftsomkostninger

Erhvervelsesomkostninger 4 -508
Administrationsomkostninger -781
Provisioner og gevinstandele fra genforsikringsselskaber 66
Forsikringsmæssige driftsomkostninger f.er, i alt -1.223
Ændring i udjævningshensættelser -81
Teknisk resultat af skadeforsikring 361
LIVSFORSIKRING

Præmier

Bruttopræmier 5 1.257
Afgivne genforsikringspræmier 6 -2
Præmier fer. 1.255
Overført investeringsafkast f.e.r. 564
Forsikringsydelser

Udbetalte ydelser 7 -720
Modtaget genforsikringsdækning 6 10
Ændring i erstatningshensættelser 3
Forsikringsydelser f.e.r. -707
Ændring i livsforsikringshensættelser

Ændring i bruttolivsforsikringshensættelser 8 -1.558
Ændring i genforsikringsandel 6 -12
Ændring i livsforsikringshensættelser f.e.r. -1.570
Bonus

Ændring i kollektivt bonuspotentiale 708
Ændring i hensættelser for unit-linked forsikringer

Ændring i bruttohensættelser for unit-linked forsikringer — 9 0
Forsikringsmæssige driftsomkostninger

Erhvervelsesomkostninger 10 -53
Administrationsomkostninger -84
Forsikringsmæssige driftsomkostninger f.e.r. i alt -137
Teknisk resultat af livsforsikring 113

 

Meddelelse nr. 02/2003 fra Topdanmark
side 27 af 48

Topdanmarks årsrapport 2002

 

   

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Resultatopgørelse

Koncernen Moderselskabet
Mio, kr. Note 2001 ; 2001 Bra 2E
Teknisk resultat af skadeforsikring 361
Teknisk resultat af livsforsikring 113
IKKE-FORSIKRINGSTEKNISK VIRKSOMHED
Indtægter af investeringsaktiver
Indtægter fra tilknyttede virksomheder 11 22 359
Indtægter fra associerede virksomheder 12 -1 0
Indtægter af grunde og bygninger 147 Q
Renter og udbytter M.v. 1.124 30
Realiserede gevinster på investeringsaktiver 13 79 107
Indtægter af investeringsaktiver i alt 1,371 496
Urealiserede gevinster på investeringsaktiver 13 0 4
Udgifter i tilknytning til investeringsaktiver
Administrationsormkostninger -36 -5
Renteudgifter -51 -44
Udgifter i tilknytning til nvesteringsaktiver i alt -87 -Å49
Urealiserede tab på investeringsaktiver 13 -274 0
Valutakursregulering 16 Q
Pensionsafkastskat 14 75 0
investeringsafkast i alt 1.101 451
Forsikringsteknisk rente overført til
skadeforsikringsvirksomhed -354 0
Investeringsafkast overført til livsforsikringsvirksomhed -564 0
Andre ordinære indtægter 1 Q
Andre ordinære udgifter 15 -40 0
Omkostninger i moderselskabet 16 -17 -17
Resultat før afskrivning på goodwill og skat 601 434
Afskrivning på goodwill -79 0
Resultat før skat 522 434
Skat 17 -114 -26
Årets resultat 408 408
Årets resultat foreslås disponeret således:
Reserve for egne aktier 90
Reserve for nettoopskrivning efter indre værdis metode -162
Overført overskud 480
Årets resultat 408

 

 

Meddelelse nr. 02/2003 fra Topdanmark
side 28 af 48

Topdanmarks årsrapport 2002

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Aktiver
Moderselskabet

Mio. kr. Note 2001
Immaterielle aktiver 18 646

Investeringsaktiver

Grunde og bygninger 19 2.229

Investeringer i tilknyttede og associerede virksomheder

Kapitalandele i tilknyttede virksomheder 20 20 2.852
Kapitalandele i associerede virksomheder 21 258

Udlån til associerede virksomheder 0

Investeringer i tilknyttede og associerede virksomheder i alt 278 2.852
Andre finansielle investeringsaktiver 22

Kapitalandele 23 4.579
Investeringsforeningsandele 83

Obligationer 14,397 110
Pantesikrede udlån 427

Andre udlån 101

Indlån i kreditinstitutter 701

Afledte finansielle instrumenter 273

Andre finansielle investeringsaktiver i alt 20.561 111
Genforsikringsdepoter 24 17

Investeringsaktiver i alt 23.085 2.963
Investeringsaktiver tilknyttet unit-linked forsikringer 25 0

Tilgodehavender

Tilgodehavender hos forsikringstagere 224

Tilgodehavender hos forsikringsselskaber 244

Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder 160 822
Andre tilgodehavender 76

Tilgodehavender i alt 704 824
Andre aktiver

Driftsmidler 26 132

Kassebeholdning og anfordringstilgodehavender 367

Egne aktier 27 349 332
Skatteaktiv 28 478 434
PAL-aktiv 79

Øvrige 26

Andre aktiver i alt 1.431 776
Periodeafgrænsningsposter

Tilgodehavende renter samt optjent leje 214

Andre periodeafgrænsningsposter 64
Periodeafgrænsningsposter i alt 278

Aktiver i alt 4.56:

 

 

Meddelelse nr. 02/2003 fra Topdanmark
side 29 af 48

 

Topdanmarks årsrapport 20

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Passiver

Koncernen Moderselskabet
Mio, kr. |. Note 2001 ro: 2001 BO02:
Egenkapital 29
Aktiekapital 30 295 295
Overkurs ved emission 11 11
Reserver
Reserve for egne aktier 349 349
Reserve for nettoopskrivning efter indre værdis metode 0 0
Reserver i alt 349 349
Overført overskud 2.985 2,985
Egenkapital i alt 3,640 3,640
Forsikringsmæssige hensættelser
Præmiehensættelser
Bruttohensættelser 1.754 Q
Genforsikringsandel -95 0
Præmiehensættelser fer. 1.659 0
Livsforsikringshensættelser
Bruttohensættelser 11.866 0
Genforsikringsandel "174 0
Livsforsikringshensættelser f.er. 31 11.692 0
Erstatningshensættelser
Bruttohensættelser 32 5,477 0
Genforsikringsandel -4.39 0
Erstatningshensættelser f.e,r, 5,038 Q
Hensættelser til bonus og præmierabatter 22 0
Udjævningshensættelser 33 264 o
Kollektivt bonuspotentiale 654 0
Forsikringsmæssige hensættelser fer, i all 19.329 0
Hensættelser for unit-linked forsikringer
Bruttohensættelser 34 0 0
Hensættelser til andre risici og omkostninger
Hensættelser til pensioner og lignende forpligtelser 3 2
Hensættelser til skatter 35 36 0
Andre hensættelser 36 39 Q
Hensættelser til andre risici og omkostninger i alt 80 2
Genforsikringsdepoter 148 0
Gæld
Gæld i forbindelse med direkte forsikring 5 Q
Gæld i forbindelse med genforsikring 34 0
Gæld til kreditinstitutter 2,101 842
Gæld til tilknyttede virksomheder 0 57
Afledte finansielle instrumenter 191 13
Selskabsskat 6 4
Anden gæld 500 7
Gæld i alt 2,337 923
Periodeafgrænsningsvoster 110 0
Passiver | alt 26,144 4,565
Sikkerhedsstillelser og eventualforpligtelser 3
Personale 38
Incitamentsprogram 39
Selskabsoversigt 40
Koncerninterne transaktioner 41
Brancheregnskab 42
Aktiver og afkast til markedsværdi - liv 43

Meddelelse nr, 02/2003 fra Topdanmark
side 30 af 48

Topdanmarks årsrapport 2002

  

 

 

 

 

 

 

 

 

Pengestrømsopgørelse
Koncernen

Mio. kr. 2001 Øl
Pengestrømme fra driften
Præmier 7.453
Erstatninger og forsikringsydelser -5,635
Afgiven forretning 172
Omkostninger -1.426
Køb af driftsmidler m.v. -57
Pengestrømme fra forsikringsvirksomhed 507
Udbytter fra tilknyttede og associerede virksomheder 0 712
Renter og udbytter m.v. (netto) 1.214 -18
Pensionsafkastskat 0 0
Omkostninger i moderselskabet m.v. -25 -25
Skat -88 0
Andre ordinære poster -34 0
Pengestrømme fra driften i alt 1.574 669
Investeringer
Ejendomme -250 0
Porteføljeaktiver -314 207
Mellemværender tilknyttede og associerede virksomheder 234 211
Kapitaltilførsel i tilknyttede virksomheder -60 0
Køb af tilknyttede virksomheder -187 0
Salg af tilknyttede virksomheder 230 9
Køb af associerede virksomheder -1 0
Salg af associerede virksomheder 0 0
Egne aktier -99 -99
Investeringer i alt 447 328
Finansiering
Ansvarlig kapital -50 0
Tilbagekøb af egne aktier -991 -991
Aktieemission 14 14
Gæld til kreditinstitutter 585 -27
Finansiering i alt -442 -1.004
Ændring i likvide midler brutto 685 -7
Afgang ved salg af BG Pension -251 0
Tilgang ved køb af Industriens Arbejdsskade 1 0
Ændring i likvide midler netto 435 -7
Likvide midler primo 633 15
Likvide midler ultimo 1.068 8
Likvide midler består af følgende regnskabsposter:
Kassebeholdning og anfordringstilgodehavender 367 8
Indlån i kreditinstitutter 701 0

1.068 8

 

 

De fleste af koncernens selskaber er selskaber
underlagt gældende lovgivning for forsikrings-
virksomhed, hvorfor udlån og placering

af penge i et vist omfang er begrænset. Selskaber
under ovennævnte lovgivning kan ikke låne til
eller placere penge i Topdanmark eller andre

af koncernens selskaber, som ikke er underlagt
ovennævnte lovgivning.

Meddelelse nr. 02/2003 fra Topdanmark
side 31 af 48

 

Topdanmarks årsrani

Noter
Koncernen
Mio. kr. 2001 2002

    

Note 1. Bruttopræmieindtægter - skade

 

 

 

Bruttopræmier 6.085
Ændring i bruttopræmiehensættelser -29
Bruttopræmieindtægter 6,056
Direkte forretning 6.055
Indirekte forretning 1

6,056

 

Bruttopræmieindtægter, direkte forretning
fordelt efter risikoans beliggenhed:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Danmark 5,984
Andre EU-lande 7
Øvrige lande 64
6,055
Note 2. Forsikringsteknisk rente f.e.r. - skade
Forsikringsteknisk rente 354
Diskonteringsudgift vedr, hensættelser
som opgøres på diskonteret basis -129
Forsikringsteknisk rente f.e.r. 225
Note 3. Erstatningsudgifter £.e.r, - skade
Afløbsresultat:
Bruttoforretning -97
Afgiven forretning 22
Afløbsresultat for egen regning -75
Direkte forretning ”73
Indirekte forretning -2
Afløbsresultat for egen regning -7D
Note 4. Erhvervelsesomkostninger - skade
Provisioner for direkte tegnede forsikringer 219
Øvrige erhvervelsesomkosininger 289
Erhvervelsesomkostninger 508
Note 5, Bruttopræmier - liv
Individuelt tegnede forsikringer 410
Forsikringer tegnet som led i ef ansættelsesforhold 486
Gruppeliv 173
Løbende præmier 1.069
Individuelt tegnede forsikringer 48
Forsikringer tegnet som led I et ansættelsesforhold 117
Gruppeliv 23
Engangspræmier 188
Bruttopræmier 1.257

 

 

Meddelelse nr. 02/2003 fra Topdanmark
side 32 af 48

Topdanmarks årsrapport 2002

Noter
Koncernen
Mio. kr. 2001

Note 5. Bruttopræmier - liv - fortsat

Bruttopræmier, direkte forsikring, fordelt efter
forsikringstagers bopæl:

 

 

Danmark 1.254
Andre EU-lande
Øvrige lande

1.257
Antal forsikrede ved årets udgang (1.000 stk.):
Individuelt tegnede forsikringer 72
Forsikringer tegnet som led i et ansættelsesforhold 33

Gruppeliv 100

Med undtagelse af præmier vedrørende unit-linked forsikringer,
135 mio. kr., er alle bruttopræmier tegnet med bonusordning.

 

 

Note 6. Afgiven forretning - liv

 

Præmier -2
Erstatninger 10
Ændring i livsforsikringshensættelser -12
Afgiven forretning -4

 

Note 7. Udbetalte ydelser - liv

 

Forsikringssummer ved død 69
Forsikringssummer ved invaliditet 8
Forsikringssummer ved udløb 124
Pensions- og renteydelser 333
Tilbagekøb 98
Kontant udbetalte bonusbeløb 88
Udbetalte ydelser 720

 

Note 8. Ændring i bruttolivsforsikringshensættelser

 

Bruttopræmier 1.257
Rentetilskrivning 901
Forsikringsydelser -717
Omkostningstillæg efter tilskrivning af omkostningsbonus -152
Risikogevinst efter tilskrivning af risikobonus -42
Ændring i hensættelser til fremtidig administration 12
Ændring i merhensættelser vedr. ydelsesgarantier 287
Reserveændring som følge af renteændring 15
Andet -3
Ændring i bruttolivsforsikringshensættelser 1.558

 

Note 9. Ændring i bruttohensættelser for unit-linked forsikringer
Bruttopræmier

Afkast

Omkostningstillæg efter tilskrivning af omkostningsbonus

Ændring i bruttohensættelser for unit-linked forsikringer

 

DOG do

Meddelelse nr. 02/2003 fra Topdanmark
side 33 af 48

Tondanmarks årsrapport 2002

Noter

Koncernen Moderselskabet
Mio. kr. 2001 øggØ 2001 2002

Note 10. Erhvervelsesomkostninger - liv

 

 

 

 

 

 

Provisioner for direkte forsikringer 51

Øvrige erhvervelsesomkostninger 28

Overført til livsforsikringshensættelser -26

Erhvervelsesomkostninger 53

Års-

Note 11, Indtægter fra tilknyttede virksomheder resultat

Topdanmark Forsikring 205

Topdanmark Kapitalforvaltning 28

TD,0151 -7

Topdanmark Holding -1

TD.0154 0

Top-Center "

TDB.02 "

Domestic Tankers -

Overseas Tankers 2 2 21

Topdanmark Invest Å 1

Indtægter fra tilknyttede virksomheder 22

Skat 0
22

 

Note 12. Indtægter fra associerede virksomheder

 

 

Ejendomsselskabet af Januar 2002” 235 -
Bornholms Brandforsikring 5 3
Captiveseliskaber 6 2
EurAPCo ” -6
Indtægter fra associerede virksomheder -1
Skat -2

 

=Omarbejdet til Topdanmarks regnskabspraksis.

Note 13. Gevinster og tab på investeringsaktiver

 

 

 

 

Grunde og bygninger 81
Kapitalandele -575
Investeringsforeningsandele 73
Obligationer 105
Pantesikrede udlån 0
Afledte finansielle instrumenter 195
Egne aktier 25
Tilknyttede virksomheder 47
Associerede virksomheder 0
Gevinster og tab på investeringsaktiver -195
Realiserede gevinster på investeringsaktiver 79
Urealiserede gevinster/tab på investeringsaktiver -274

-195

 

Note 14, Pensionsafkastskat

 

 

Aktuel pensionsafkastskat vedrørende året 4
Ændring i udskudt pensionsafkastskat -79
Pensionsafkastskat -75
Friholdt for afgift (%) 12,03

 

 

Meddelelse nr, 02/2003 fra Topdanmark
side 34 af 48

Topdanmarks årsrapport 2002

Noter

Mio, kr,

Note 15. Andre ordinære udgifter

Hensat til konvertering til Topdanmarks IT-systemer
Andet
Andre ordinære udgifter

Note 16. Omkostninger
Honorar til generalforsamlingsvalgt revision:

Deloitte & Touche:

Koncernen Moderselskabet
2001

39

40

 

 

 

Revision 2,6

Andet 0,1
2,7

KMPG C. Jespersen:

Revision 0,5

Andet 0,2
0,7

 

De anførte honorarer for koncernen indgår i
forskellige regnskabsposter i resultatopgørelsen.

Koncernens interne revisionsafdeling udfører den
overvejende del af revisionen.

Note 17. Skat

 

 

 

 

 

 

Aktuel skat 87
Skat i associerede virksomheder 1
Skat i dattervirksomheder 0
Ændring af skatteaktiv 31
Ændring af hensættelser til skat 9
Regulering vedr. tidligere år -14
Årets skat 114
Skat ført på egenkapitalen vedr. engangskorrektion 0
Skat 114
Beregnet skat af årets resultat (30 pct.) 157
Skatteeffekt af:
Ikke skattepligtigt afkast af kapitalandele m.m. 39
Ikke fradragsberettigede udgifter / ikke skattepligtige indtægter 9
Ændring vedr, overførte erhvervelsesomkostninger -19
Regulering vedr. tidligere år ' -36
Regulering vedr. tilkøbt dattervirksomhed -46
Ændring af diskontering af skatteaktiv 8
Skat i associerede virksomheder 2
114
Effektiv skatteprocent 21,8

 

 

Meddelelse nr. 02/2003 fra Topdanmark

side 35 af 48

 

Noter

  

 

 

 

 

 

 

 

Koncernen
Mio, kr, 2001 ra 002s:
Note 18. immaterielle aktiver 2001 2002

IT IT
Goodwill software  Goodwill software

Anskaffelsessum primo 721 13 789 20 734
Tilgang . 68 7 0 13 75
Anskaffelsessum ultimo 789 20 789 33 809
Af- og nedskrivninger brimo -72 ”7 -151 -12 -79
Årets afskrivninger -79 5 -79 -5 -84
Af- og nedskrivninger ultimo -151 -12 -230 -17 -163
immaterielle aktiver 638 8 559 16 648

 

Note 19, Grunde og bygninger

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Anskaffelsessum primo 2,134
Tilgang 250
Afgang ved virksomhedssalg -507
Anskaffelsessum ultimo HEE 1,877
Værdireguleringer primo 324
Årets værdireguleringer 81
Afgang ved virksomhedssaig -53
Værdireguleringer ultimo 352
Grunde og bygninger 2.229
Ejendomsporteføljen er sammensat således:
Domicil 665
Erhverv 1.113
Bolig (inkl, blandet bolig/erhverv) 451
2.229
Ejendomsvurdering pr. 1. januar 1,687
Bogført værdi af:
Grunde og bygninger uden ejendomsvurdering 46
Grunde og bygninger under opførelse 92

Ved fastsættelse af ejendommeres markedsværdi
er anvendt følgende afkastkrav i oct:

Gennemsnitligt 6,9
Højeste 9,0
Laveste 5,0

 

Meddelelse nr. 02/2003 fra Topdanmark
side 36 af 48

Topdanmarks årsrapport 2002

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Noter
Koncernen Moderselskabet
Mio. kr. 2001 i ii
Note 20. Kapitalandele i tilknyttede virksomheder
Anskaffelsessum primo 167
Overført til konsolidering -30
Tilgang 0
Overført Q
Afgang 0
Anskaffelsessum ultimo 137
Op- og nedskrivninger primo -149
Engangskorrektion 0
Overført til konsolidering 10
Resultat 22
Overført 0
Udbytte 0
Afgang 0
Op- og nedskrivninger ultimo -117
Kapitalandele i tilknyttede virksomheder 20
Egen-
kapital

Topdanmark Forsikring 2.785
Topdanmark Kapitalforvaltning 10
TD,0151 6
Overseas Tankers 2 1
Topdanmark Holding . 43
Domestic Tankers -
Top-Center -
TDB.02 -
Topdanmark Invest 24 20

20

 

Note 21. Kapitalandele i associerede virksomheder

 

 

 

 

 

 

 

Anskaffelsessum primo 246
Tilgang 1
Overført 0
Afgang 0
Anskaffelsessum ultimo 247
Opskrivninger primo 14
Resultat -3
Overført 0
Kapitalnedsættelse 0
Afgang 0
Opskrivninger ultimo 11
Kapitalandele i associerede virksomheder 258
Senest
oplyste
. egenkapital
Ejendomsselskabet af Januar 2002, Kbh. (25 pct.)" 292 -
Bornholms Brandforsikring, Rønne (27 pct.) 53 13
Dansk Sygetransport, Aarhus (49 pct.) 2 1
Captiveselskaber, Luxembourg (10-40 pct.) 92 27
EurAPCo, Amsterdam Holland - 217

 

Skadeforsikring
Livsforsikring

x Omarbejdet til Topdanmarks regnskabspraksis

258
258

258

Meddelelse nr. 02/2003 fra Topdanmark

side 37 af 48

 

fågo

Topdanmarks årsranport 2002

Noter
Moderselskabet .
2001 nl 60 i

 

Koncernen
Mio, kr. 2001 Gi

    

     

Note 22. Andre finansielle investeringsaktiver
Anskaffelsessummer:

 

 

 

Kapitalandele 3,734
Investeringsforeningsandele 79

Obligationer 14,467 12
Pantesikrede udlån 427

Andre udlån 101

indlån i kreditinstitutter 701

Afledte finansielle instrumenter 132 i ;

Andre finansielle investeringsaktiver fordelt efter ejer: Skade Liv Øvrige
Kapitalandele 1.660 1.903
Investeringsforeningsandele 0 57
Obligationer 6.131 8,712
Pantesikrede udlån 134 229

Andre udlån 100 2

Indlån i kredjtinstitutter 548 797

Afledte finansielle instrumenter 100 479

Andre finansielle investeringsaktiver 8.673 12.179

 

Note 23, Kapitalandele

 

 

 

 

Senest
Selskaber som direkte eller indirekte ejes oplyste — Ejerandel
5 pct. eller derover: egenkapital — i pct.
Sydbank A/S, Aabenraa 3,577 5,3
Rungstedgaard, Hørsholm 29 15,0
AYS Forsikringens Hus, København 44. 6,9
Silentor Holding A/S, Hedehusene 25 5,1
Note 24, Genforsikringsdepoter
Skadeforsikring 2
Livsforsikring 15
Genforsikringsdepoter 17

 

Note 25, Investeringsaktiver tilknyttet unit-linked forsikringer

Kapitalandele -
Investeringsforeningsandele -
Obligationer -
Investeringsaktiver tilknyttet unit-linked forsikringer -

Note 26. Driftsmidler

 

 

 

 

 

 

 

 

Anskaffelsessum primo 183 0
Tilgang 69 0
Afgang . -11 0
Anskaffelsessum ultimo ” 241 0
AT- og nedskrivninger primo 71 0
Årets afskrivninger -Åd Q
Afgang 6 0
Åf- og nedskrivninger ultimo 109 Q
Driftsmidler 132 Q
deri indgår finansielt leasede aktiver med 10

 

Meddelelse nr, 02/2003 fra Topdanmark
side 38 af 48

Topdanmarks årsrapport 2002

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

   

 

Noter
Mio. kr.
Note 27. Egne aktier 2001 2002 2001 2002 2001 2002
Procent af
Koncernen aktiekapital Nominelt Antal (1.000)
Beholdning primo 28 23 2,775 98:
Køb 18,0 11,4 53 31 5,294
Afgang 0,4 0,6 1 -2 -104
Nedskrevet -57 -26 -5.667
Beholdning ultimo 23 26 2.298
Bogført værdi
Afdækning af optionsprogram 17 18 332
Investering 1 1 17
Nedskrivning 5 7 0
Egne aktier - koncernen 7,8 98 23 26 349
Årets køb 1.110
Årets afgang ifm. optionsudnyttelse 20
Moderselskabet Antal (1.000)
Beholdning primo ' 27 22 2.687
Køb 18,0 11,4 53 31 5,294
Afgang 0,4 0,6 -1 ”2 -104
Nedskrevet -57 -26 -5.667
Beholdning ultimo 22 25 2.210
Bogført værdi
Afdækning af optionsprogram 17 18 332 i 3
Nedskrivning 5 7 0
Egne aktier - moderselskabet 7,5 9,4 22 25 332
Årets køb 1.110
Årets afgang ifm. optionsudnyttelse 20
Egne aktier er fortrinsvis købt med henblik på
nedskrivning og til afdækning af optionsprogrammet.
Topdanmark har herudover medvirket til gennemførsel
af kommissionshandler med aktier i Topdanmark for
aktionærer, der har deres aktier registreret i aktieind-
skrivningssystemet hos Topdanmark.
Koncernen Moderselskabet
Note 28. Skatteaktiv 2001 2002 2001 2002
Obligationer M.v. -11 6: j:
Ejendomme -52
Andet 3
Driftsmidler 194
Fremførte underskud 344
Skatteaktiv vedrørende sambeskattede datterselskaber 0 430
Skatteaktiv 478 434

 

 

 

Meddelelse nr. 02/2003 fra Topdanmark
side 39 af 48

Topdanmarks årsrapport 2002

Noter

Mio, kr,

Note 29, Egenkapital

Aktiekapital primo
Aktieemission
Nedskrivning
Aktiekapital

Overkurs ved emission primo
Aktieemission

Overført til overført overskud
Overkurs ved emission

Reserve for egne aktier primo
Overført fra overført overskud
Reserve for egne aktier

Reserve for nettoopskrivning efter
indre værdis metode primo
Overført til/fra overført overskud
Reserve for nettoopskrivning efter
indre værdis metode

Overført overskud primo
Engangskorrektion

Skat heraf

Korrigeret overført overskud primo
Årets resultat

Overført til reserve for egne aktier
Overført fra/til reserve for nettoopskrivning
efter indre værdis metode
Tilbagekøb

Overført fra aktiekapital

Overført fra overkurs ved emission
Overført overskud

Egenkapital

Egne aktier

Skatteaktiv

Kernekapital

Datterselskaber, der driver forsikringsvirksomhed
Ansvarlig kapital efter fradrag

Vægtede poster

Kernekapital efter fradrag i procent af vægtede poster
Solvensprocent ifig Bank- og sparekasseloven 821, stk. 1
Solvenskrav (pct.)

Koncernens samlede sikkerhedsfondshenlæggelser
udgør 1,452 mio, kr. Ubeskattede sikkerhedsfonde, i det
omfang skatten heraf ikke er hensat, udgør 1.391 mio.kr.

Sikkerhedsfondene kan alene anvendes til styrkelse af

de forsikringsmæssige hensættelser eller på anden måde
til fordel for de forsikrede og kun med Finanstilsynets
tilladelse.

Koncernen Moderselskabet .
2001 2002 2001 2002 i:

 

 

 

  

Meddelelse nr. 02/2003 fra Topdanmark

side 40 af 48

Topdanmarks årsrapport 2002

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Noter
Koncernen

Mio. kr. 2001 2002

Note 30. Aktiekapital

Selskabets aktiekapital består af 26.893,125 stk. aktier,

der har en pålydende værdi af 10 kr. pr. stk.

Ingen aktier har særlige rettigheder, og alle aktier

er frit omsættelige. Alle aktier har én stemme.

Følgende aktionærer har meddelt, at de besidder mere

end 5 pct. af aktiekapitalen:

ATP, DMP, SP Lønmodtagernes Dyrtidsfond

ATP-huset Vendersgade 28, 1

Kongens Vænge 8 1363 København K

3400 Hillerød

Note 31. Livsforsikringshensættelser f.e.r.

Bruttohensættelser direkte forretning 12.157

Overførte erhvervelsesomkostninger -306

Bruttohensættelser efter fradrag, direkte forretning 11.851

Bruttohensættelser indirekte forretning 15

Bruttohensættelser i alt 11.866

Bruttohensættelser primo 14,794

Ændring i bruttohensættelser jf. resultatopgørelsen 1.558

Årets overførte erhvervelsesomkostninger -26

Afgang -4.460

Bruttohensættelser ultimo 11.866

Genforsikringsandel -174

Livsforsikringshensættelser f.e.r. 11,692

Opdeling af livsforsikringshensættelserne brutto

efter størrelsen af de tekniske renter:

Opgørelsesrente (%): 0,00 Teknisk rente (%):; - 943
0,52 1 40
1,51 2 605
2,51 3 2.265
3,50 4 2
3,75 5/3/2 7.416
5,38 10-20 0
6,55 10-20 886
Nulkupon 5/3/2 0

12.157

5/3/2-forsikringer består af kombinerede forsikringer,

der indeholder en 5 pct.-andel.

Note 32. Erstatningshensættelser

Hensættelser for løbende ydelser

i arbejdsskadeforsikring 1,134

Gennemsnitlig afviklingstid, år 22

Den anvendte diskonteringsrente for 2002 er swap-nulkupon-
renten reduceret med en forventet løn-inflation på 3,25 pct.,
hvor diskonteringsrenten for 2001 udgjorde 2,75 pct.

 

Meddelelse nr. 02/2003 fra Topdanmark

side 41 af 48

 

Topdanmarks årsrapport ;

Noter
Koncernen Moderselskabet
Mio, kr. 2001 DOGZ 2001 2002

 

Note 33, Udjævningshensættelser
Erhvervsforsikring:

 

Arbejdsskade 97
Bygning 103
Løsøre 18
Privatforsikring:

Familie 10
Grundejer 33
Fritidshus 3
Udjævningshensættelser 264

 

Note 34. Hensættelser for unit-linked forsikringer

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Bruttohensættelser prima 0
Ændring i hensættelser jf. resultatopgørelsen 0
Hensættelser for unit-linked forsikringer 0
Faorsikringerne er tegnet uden garanti.

Note 35. Hensættelser til skatter

Obligationer 36
Hensættelser til skatter 38
Note 36. Andre hensættelser

Omstruktureringshensættelser 38
Andre i
Andre hensættelser 39

 

Note 37. Sikkerhedsstillelser og eventualforpligtelser

 

Sikkerhedsstillelser 960
Forpligtelser vedr. ejendornme 475
Andre forpligtelser 16
Afledte finansielle instrumenter:

Køb af aktiver på termin 7,04G
Salg af aktiver på termin 6,706

Til sikkerhed for de forsikringsmæssige hensæt-
telser er registreret aktiver til bogført værdi

 

Heri indgår kapitalandele i og lån til dattersel-
skaber, som er elimineret | korcernregnskabet.

Topdanmark og de selskaber, som er sambeskattet
med Topdanmark, hæfter solidarisk for skatten
af den sambeskattede indkomst.

| det omfang selskaber i tidligere ejerforhold
har været sambeskattet med selskaber uden
for Topdanmark koncernen, hæfter disse
selskaber tillige for skat i sådanne
sambpeskatningsforhoild,

Meddelelse nr. 02/2003 fra Topdanmark
side 42 af 48

Topdanmarks årsrapport 2002

Noter
Mio, kr.

Note 38. Personale

Løn
Pension og andre udgifter til social sikring
Lønsumsafgift

Gennemsnitligt antal fuldtidsansatte medarbejdere

Vederlag til direktion (1.000 kr.)
Vederlag til bestyrelse (1.000 kr.)

Note 39. Incitamentsprogram

Aktieoptionsprogrammet omfatter bestyrelse,
direktion og ledende medarbejdere. Aktieoptio-
nerne kan udnyttes efter tredje og inden udløbet
af sjette år efter købstidspunktet, såfremt kursen
på Topdanmark-aktien er steget med mindst

5 pct. om året i forhold til strikekursen.

Strikekursen fastsættes som den gennemsnitlige
købskurs for de aktier, der afdækker aktie-
optionerne. Er der erhvervet aktier til afdækning

Koncernen
2001 2002

   

818

2,655
1.709

 

af et senere års optionsudstedelse, fastsættes
strikekursen dog som den noterede aktiekurs
ultimo året forud for aptionsudstedelsen,

Under kursgevinster og -tab er udgiftsført 17 mio. kr.
vedrørende optioner, som er fuldt afdækket af egne
aktier, således at kursudsving ikke påvirker drifts-
resultatet. Under afledte finansielle instrumenter er
afsat i alt 73 mio. kr. til dækning af optionsforpligtel-
ser,

 

 

 

 

 

 

 

Ledende
med- 2002

Antal optioner (1.000) Strikekurs Bestyrelse Direktion arbejdere i alt
Udestående primo 108 344 904 1.356
Tildelt marts 2002 195 18 84 243 345
Tildelt dec. 2002 for 2003 203 21 85 244 350
Udnyttet i året -30 -95 -151 -276
Udestående ultimo 117 418 1.240 1.775
Udestående ultimo pr. tildeling:
1998 102 22 22 171 215
1999 127 12 64 129 205
2000 145 23 80 197 300
2001 160 21 83 256 360
Marts 2002 195 18 84 243 345
December 2002 for 2003 203 21 85 244 350
Udestående ultimo 117 418 1.240 1.775
Gennemsnitlig strikekurs:
Udestående primo 128 132 132 132
Udnyttet i året 110 106 112 106
Værdi af tildeling reduceret
med egenbetaling (mio. kr.):
Marts 2002 for 2002 1 3 8 12
December 2002 for 2003 1 3 9 13

Ovennævnte værdier er opgjort under rimelige
forudsætninger om sandsynlighedsfordelingen
for kursudviklingen og udnyttelsesmønsteret

hos de enkelte medarbejdere og bestyrelses-
medlemmer. Værdierne er beregnet ved an-
vendelse af Black-Scholes-modellen uden
udbyttekorrektion. Volatiliteten er ansat til 25 pct.,

Meddelel

svarende til det konstaterede niveau over de sidste

fem år, og renten er fastsat ud fra nulkuponstrukturen

på tildelingstidspunktet. Ved beregningen er der taget

hensyn til de begrænsninger, der ligger på udnyttelsen

i forbindelse med bl.a. opsigelse, sygdom og pen-
sionering.

nr. 02/2003 fra Topdanmark

side 43 af 48

Topdanmarks årsrapport 2002

Noter

Note 40. Selskabsoversigt
Konsoliderede virksomheder:

 

Virksomhedens navn Hjemsted Aktivitet
Topdanmark A/S Ballerup Holding
Skade:

Topdanmark Forsikring A/S Ballerup Forsikring
Danske Forsikring Skade I A/S Ballerup Forsikring
Danske Forsikring Skade, Forsikringsaktieselskab Ballerup Forsikring
Industriens Arbejdsskadeforsikring A/S Ballerup Forsikring
Topdanmark EDB A/S Ballerup Interne edb-ydelser
Topdanmark Holding S.A. Luxembourg Holding

E. & G. Business Holding A/S Ballerup Holding
Risk & Insurance Services ApS Ballerup Administration
Risk & Insurance Services S,A, Luxembourg Holding
A/S PSE 10 nr. 1328 Ballerup Investering
TDF.0028 ApS Ballerup Investering
TDF,0029 ApS Ballerup Investering
DAFS.0135 ApS Ballerup Investering
TDF,0005 ApS Ballerup Investering
TDF,0111 ApS Ballerup Investering
TDF.0113 ApS Ballerup Investering
TDF,0130 ApS Ballerup Investering
TDF,0140 ApS Ballerup investering
Top-Center A/S Ballerup Investering
Liv:

Topdanmark Livsforsikring A/S Ballerup Forsikring
Topdanmark Livsforsikring I A/S Ballerup Forsikring
Topdanmark Livsforsikring |] A/S Ballerup Forsikring
Nykredit Livsforsikring A/S Ballerup Forsikring
Topdanmark Link Livsforsikring A/S Ballerup Forsikring
Topdanmark Ejendom A/S Ballerup Ejendom
TDE.100 ApS Ballerup Ejendom
TDE.200 ApS Ballerup Ejendom
TDE.300 ApS Ballerup Ejendom
TDE.400 ApS Ballerup Ejendom
TDE,500 A/S Ballerup Ejendom
TDL.0115 - TDL.0116 ApS Ballerup Investering
TDL,0134 ApS Ballerup Investering
TDL.0139 A/S Ballerup Investering
TDLII.0018 ApS Ballerup Investering
TDLII.0022 ApS Ballerup Investering
TDL. 0025 ApS Ballerup Investering
TDLIE 0087 A/S Ballerup Investering
TDLII.0131 ApS Ballerup Investering
TDLII.0132 ApS Ballerup Investering
TDLII.0141 - TDLII.0143 ApS Ballerup Investering
Øvrige selskaber:

Topdanmark Kapitalforvaltning A/S Ballerup Kapitalforvaltning
TD.0151 ApS Ballerup Investering
TD.0153 ApS Ballerup Investering
TD.0154 ApS Ballerup Investering
TDB,400 ApS Ballerup Investering
Overseas Tankers 2 A/S Ballerup Investering
TDB.02 ApS Ballerup Investering
Domestic Tankers ApS Ballerup Investering

Alle selskaber er 100 pct. ejet.

Meddelelse nr. 02/2003 fra Topdanmark

side 44 af 48

Topdanmarks årsrapport 2002

Noter

Note 40. Selskabsoversigt (fortsat)
Ikke konsoliderede virksomheder:

 

Egen- Års-
Virksomhedens navn kapital resultat Balance
Afvikling af bankaktiviteter:
Topdanmark Invest A/S 2001 20 1 230
2002 24 4 213
Hotel Kongens Ege ApS 2001 53 3 55
2002 56 3 57
RGP ApS af 1/5 1990 2001 6 1 6
2002 7 1 7
Topdanmark Ejendomsadministration A/S 2001 24 1 61
2002 24 0 62
Topdanmark (California) Inc. 2001 7 -3 122
2002 11 4 95
TDB.01 A/S 2001 18 1 18
2002 19 1 19
TDB.100 A/S 2001 20 1 20
2002 21 1 21
TDB.200 A/S i likvidation 2001 5 0 5
2002 6 0 6
A/S PSE 10 nr. 1328” 2001 0 Q 0
TDB.400 ApS” 2001 0 0 0
Andre aktiviteter
Overseas Tankers 2 A/S” 2001 - 21 -

= Som følge af ændret aktivitet er selskaberne
overgået til fuld konsolidering i 2002.

Topdanmark (California) Inc. har hjemsted i USA.
Alle øvrige selskaber har hjemsted i Ballerup.
Alle selskaber er 100 pct. ejet.

Note 41. Koncerninterne transaktioner

I forbindelse med nedbringelse af den gensidige kapital-
binding med EurAPCo har Topdanmark Forsikring fra
EurAPCo erhvervet nominelt 15 mio, kr. aktier i Topdan-
mark. Aktierne er efterfølgende overdraget til modersel-
skabet til børskurs.

Meddelelse nr. 02/2003 fra Topdanmark

side 45 af 48

 

Topdanmarks årsrani:

Så

 

 

 

 

 

 

 

  

 

 

 

 

  

 

Noter

Koncernen Koncernen
Mio, kr. 2001 2002 2001 2002
Note 42. Brancheregnskab

Syge/ulykke Arbejdsskade
Bruttopræmliler 567 449 519:
Bruttopræmieindtægter 553 449
Bruttoerstatningsudgifter -521 -452
Ændring i andre forsikringsmæssige hensættelser G 26
Bonus og præmierabatier -2 0
Bruttodriftsomkostninger 107 -62
Resultat af afgiven forretning 2 2
Ændring i udjævningshensættelser 0 1
Forsikringsteknisk rente f.e,r. 46 -13
Forsikringsteknisk resultat -29 -51
Erstatningsprocent 94,6 94,9

Motor ansvar Motor kasko
Bruttopræmier 716
Bruttopræmieindtægter 710
Bruttoerstatningsudgifter -661
Ændring i andre forsikringsmæssige hensættelser 0
Bonus og præmierabatter Q
Bruttodriftsomkostninger -108
Resultat af afgiven forretning -Å,
Ændring i udjævningshenssættelser Q
Forsikringsteknisk rente f,e.r. 56
Forsikringsteknisk resultat -7
Erstatningsprocent 93,1

Sø, luftfart Brand og løsøre
og transport privat

 

Bruitopræmier

Bruttopræmieindtægter

Bruttoerstatningsudgifter

Ændring i andre forsikringsmæssige hensættelser
Bonus og præmierabatter
Bruttodriftsomkostninger

Resultat af afgiven forretning

Ændring i udjævningshensættelser
Forsikringsteknisk rente f.a,r.

Forsikringsteknisk resultat

Erstatningsprocent

 

Meddelelse nr. 02/2003 fra Topdanmark

side 46 af 48

Topdanmarks årsrapport 2002

Noter

Koncernen Koncernen
Mio. kr. 2001 2002 2001 2002

Note 42. Brancheregnskab (fortsat)
Brand og løsøre

 

 

 

  

 

 

 

 

  

 

erhverv
Bruttopræmier 1.230
Bruttopræmieindtægter . 1.237
Bruttoerstatningsudgifter -903
Ændring i andre forsikringsmæssige hensættelser 0
Bonus og præmierabatter -10
Bruttodriftsomkostninger -315
Resultat af afgiven forretning 18
Ændring i udjævningshensættelser -58
Forsikringsteknisk rente f,e.r. 35
Forsikringsteknisk resultat 4
Erstatningsprocent 73,6
Ånden
direkte Indirekte
forsikring forsikring
Bruttopræmier 116 2
Bruttopræmieindtægter 117 1
Bruttoerstatningsudgifter -80 0
Ændring i andre forsikringsmæssige hensættelser 0 0
Bonus og præmierabatter Q 0
Bruttodriftsomkostninger -30 0
Resultat af afgiven forretning -2 0
Ændring i udjævningshensættelser 0 0
Forsikringsteknisk rente f.e.r. 5 2
Forsikringsteknisk resultat 10 3
Erstatningsprocent 68,4 -
! alt
koncernen

 

Bruttopræmier

Bruttopræmieindtægter

Bruttoerstatningsudgifter

Ændring i andre forsikringsmæssige hensættelser
Bonus og præmierabatter
Bruttodriftsomkostninger

Resultat af afgiven forretning

Ændring i udjævningshensættelser
Forsikringsteknisk rente f.e.r.

Forsikringsteknisk resultat

 

Erstatningsprocent

Meddelelse nr. 02/2003 fra Topdanmark
side 47 af 48

Topdanmarks årsrapport 2002

Noter

Mio. kr.

Note 43. Aktiver og afkast til markedsværdi - liv

Anskaffelsesværd i
Primo Ultima:

  
 
   

Markedsværdi

Primo Ultimo:

 

 

 

 

 

 

 

Grunde og bygninger 1.877 2.229
Ejendomsaktieselskaber 0 0
Grunde og bygninger i alt 1.877 2.229
Børsnoterede danske aktier 1.626 1.457
Unoterede danske kapitalandele 3 1
Udenlandske kapitalandele 1.140 1.146
Øvrige kapitalandele I alt 2.769 2.604
Nominelle obligationer I DKK 5.613 5.634
Indeksobligationer I DKK 898 908
Obligationer i fremmed valuta 2.352 2.392
Obligationer i alt 3.863 8.932
Pantesikrede udlån 304 305
Andre finansielle investeringsaktiver 1,112 1.182
Investeringsaktiver I alt 14.925 15,252
Aktiver tilknyttet unit-linked forsikringer 0 0
Øvrige aktiver 74 73
Aktiver i alt 14,999 15.325
Gæld m.v. -1,663 -1.595
Nettoaktiver i alt 13.336 13.730

 

 

Aktiver tilknyttet unit-linked forsikringer

Børsnoterede danske aktier
Udenlandske kapitalandele
Øvrige kapitalandele i alt

Nominelle obligationer i DKK
Obligationer i fremmed valuta
Obligationer I alt

Andre finansielle investeringsaktiver
Aktiver tilknyttet unit-linked forsikringer

= Afkast p.a. før pensionsafkasiskat og selskabsskat.

Specifikationen er udarbejdet i overensstemmelse
med kravene i regnskabsbekendtigørelsen for livs-
forsikringsselskaber & 67. | de anførte aktiver og

i afkastet, som indgår i beregningen af afkast-
procenter, indgår beløb, som er elimineret i
Topdanmarks koncernregnskab.

Som følge heraf er der ikke en umiddelbar sam-
menhæng til koncernregnskabets poster.

  

De angivne afkastprocenter for aktiver tilknyt-
tet unit-linked forsikringer er beregnet på
grundlag af link-selskabets samlede aktiver
og afkast.

Eksponeringen i udenlandske kapitalandele
er tilpasset ved hjælp af finansielle instru-
menter. Ultimoeksponering i udenlandske
kapitalandele efter indregning af finansielle
instrumenter udgør 962 mio, kr.

Ved beregningen af afkastprocenterne sættes afkastet

af finansielle instrumenter i forhold til størrelsen af
eksponeringen i det underliggende aktiv.

Meddelelse nr. 02/2003 fra Topdanmark

side 48 af 48