Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

 
 

 

W

BIS IMIGIS.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ERE

 

 

 

 

 

” ? [|| [  .
Cd ra fl Å N

p j
|]
ég SLED REN DEN
KONCERNPROFIL (ås br

Y Y/ !

2

e

    

Rockwool koncernen er verdens førende leverandør af
produkter og løsninger baseret på stenuld.

Løsninger, der først og fremmest sikrer energirigtige og
brandsikre bygninger med god akustik og behageligt indeklima,
men som også inkluderer dyrkningssubstrater til gartneri-
branchen, specialfibre til bremsebelægninger og pakninger samt
støj- og vibrationsdæmpning omkring trafikanlæg. Omsætningen
nåede i 2003 8,2 mia. kroner

 

Koncernen har sit tyngdepunkt i Europa men har også produk-
tion, salg og services Nordamerika og Asien, Suppleret med
et net af forretningsforbindelser når koncernens produkter og
løsninger næsten alle dele af kloden.

! alt beskæftiger koncernen over 7000 ansatte. Hovedkvarteret
ligger tæt på København, hvor selskabet også er noteret på
Fondsbørsen.

 

 

RT

E

LEDELSENS BERETNING

 

FORRETNINGSGRUNDLAG OG STRATEGI

 

Rockwool koncernen skal være kundernes foretrukne leverandør af

konkurrencedygtige mærkevareløsninger — herunder ekspertise — som

forbedrer energi-effektivitet, brandsikkerhed, akustik og indeklima.

 

 

 

Nyt forretningsgrundiag i en verden i forandring
Byggesektoren — som aftager ca. 85 % af koncernens
salg - er under hastig forandring. Markeder og bygge-
metoder bliver mere internationale. Samtidig betyder
mere og mere komplekse krav fra kunderne — fra byg-
herrers krav til energi-effektive og sunde bygninger til
arkitekters ønske om at kunne skabe æstetik og funktio-
nalitet og entreprenørers fokus på hurtig montering — at
leverandørerne får nye opgaver.

Det betyder nye udfordringer for Rockwool koncer-
nen. For at afspejle dette blev et nyt forretningsgrundlag
præsenteret i 2003:

Rockwool koncernen skal være kundernes foretrukne leve-
randør af konkurrencedygtige mærkevareløsninger — herun-
der ekspertise — som forbedrer energi-effektivitet, brandsik-
kerhed, akustik og indeklima.

PEOPLE.
ne
BRANDS

Et bredere felt af kompetencer

Det nye forreningsgrundlag peger mod et bredere felt
for koncernens fremtidige aktiviteter. Isoleringsproduk-
ter baseret på stenuld vil stadig være en hjørnesten i vo-
res forretning mange år fremover, men et gradvist skift
til mere komviekse systemer og løsninger — herunder
know-how og serviceydelser — vil finde sted.

Partnerskaber og alliancer med medspillere i byg-
geindustrien vil få stor betydning. Koncernen har i dag
ingen planer om selv at gå ind i produktion af ikke-sten-
uldsprodukter.

Byggeindis:rien er koncernens hovedfokusområde,
men vi vil forisai tilbyde og udvikle løsninger til profes-
sionel gartneridrift samt til armering af kompositmate-
rialer,

 
   

! efteråret og vinteren 2003/2004 besøgte vicekoncernchef Eelco van Heel
alle de store Rockwool selskaber for at introducere det nye forretnings-

grundlag og den nye strategi.

b

Fr

 

 

 

i

 

Det er Rockwool koncernens ambition at komme tættere på arkitektens og den rådgivende ingeniørs arbejde. I
2003 blev de første versioner af BuildDesk lanceret i Tyskland og Holland. BuildDesk er Rockwool koncernens nye
servicefunktion, som tilbyder arkitekter og rådgivende ingeniører IT-værktøjer og ekspertise, som gør dem i stand til

med få klik med musen at foretage energikalkulationer på bygninger i henhold til de nye, komplekse EU regier,

BuildDesk serviceydelser vil blive introduceret på flere markeder, og servicetilbuddene vil gradvist blive udvidet til
også at dække andre områder inden for byggeri.

LØSNINGER Kampagnelogoe: "People & Brands” symboliserer det nye, bredere forret-

  
 
 

ningsgrundlag, som blev introduceret i 2003. Fremover skal systemløsninger

 

KWWOOL
FSDUKTER

   

udgøre en voksende del af Omsætningen. | systemerne kan indgå dels eks-
pertise og know-how. dels fysiske produkter produceret af enten Rockwool
koncernen eller alliancepartnere. Kunsten er at binde det sammen i et kon-

kurrencedygtigt systern, der loser kundens behov på en bedre måde.

   

   

Cømmitted to solutions through peopie ané v

 

 

dg

ROCKWOOL KONCERNENS M

ÅL

eN NL,

 

Er

LEDELSENS BERETNING

For første gang i fire år lvkkedes det Rockwool koncernen at nå

samtlige opstillede mål.

 

Økonomisk vækst
En salgsfremgang på 5-10 % om året under forudsæt-
ning af uændrede byggekonjunkturer i Vesteuropa.

" 12003 opnåede Rockwool koncernen en vækst i sal-
get på 7 % målt i faste valutaer På grund af valutakurs-
effekter blev denne fremgang reduceret til 4 % målt i
danske kroner. Byggekonjunkturerne i Vesteuropa var i
perioden stabile.

Indtjening
En overskudsgrad på 6 % af omsætningen.

" 12003 opnåede Rockwool koncernen en overskudsgrad
på 6 %.

Afkastningsgrad
En afkastningsgrad på 10%.

+ Koncernens afkastningsgrad blev 10 % i 2003.

Investeringer og frit cash flow

Gennem investeringer at sikre øget effektivitet samt
miljømæssige fremskridt i fabrikkerne. Investeringerne
uden evt. akkvisitioner forventes i de nærmeste år at
ligge væsentligt under cash flow efter skat, så det frie
cash flow bliver mindst 2 % af omsætningen.

” 12003 investerede Rockwool koncernen i alt DKK 633
Mio, hvilket er lidt lavere end tallet for 2002. Det frie
cash flow blev DKK 142 mio, hvilket svarer tul2 % af
omsætningen.

Human resources

At sikre medarbejderne faglig og personlig udvikling
samt trivsel, herunder træne og udvikle vore medarbej-
dere til at vare:=ge de mange nye opgaver som følger
af det revidersda forretningsgrundlag og den internatio-
nale ekspansion,

    

+ Ultimo 2002 var 33 medarbejdere udstationeret til et
selskab i et andet land end det, de er ansat i Der blevi
alt gennemfori 10.497 kursusdage, hvilket er en frem-
gang på 2 ”: I forhold tl året før Medarbejderom-
Sætningen 227 funktionærer var igen inden for vores
målsætning imellem 2 % og 5 %) og endte på 3,8 %
(2002: 2,5 €-".

Soliditet
At fastholde sc!iciteten på minimum 50 % af aktiverne.

" Ulumo 2003 var Rockwool koncernens soliditet 60 %,
hvilket er er alle fremgang i forhold til året før, hvor den
endte på 5£ ”

ON

Udbytte

Det titræbes a: udlodde et stabilt udbytte.

" 12003 fores::=5 et uændret udbytte på DKK 3,30 pr
aktie å DKK :0.

 

 

e r

FEM-ÅRS OVERSIGT

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1999 2000 zZ00i 2002 2003
Resultatposter i DKK mio.:
Nettoomsætning 7.212,3 7.620,5 7,921,4 7.919,3 8.213,9
EBITDA 1.132,1 991,4 1.052,3 975,5 1.093,3
Resultat af primær drift 444,8 212,8 374,2 295,3 492,6
Finansielle poster -2,2 -30,9 -65,7 -77,5 -98,6
Resultat før skat 463,1 202,9 330,2 237,4 428,9
Resultat efter skat 281,6 120,4 191,3 142,8 270,1
— Årets resultat (efter minoritetsinteresser) 291,4 143,4 204,0 131,1 254,4
Cash flow (fra driftsaktiviteter) 684,6 621,2 925,6 856,0 774,9
Balanceposter i DKK mio.:
Anlægsaktiver 3.704,4 4.216,9 4.485,1 4.508,8 4.338,11
; Omsætningsaktiver 2.814,6 2.941,5 2.905,6 2.357,7 2.445,9
Aktiver i alt 6.519,! 71.158,4 7.390,7 6.866,5 6.785,0
Egenkapital 3.813,8 3.917,1 4.066,3 4,039,7 4.090,7
Minoritetsinteresser 9,7 22,8 33,9 84,7 47,5
Hensatte forpligtelser 236,7 203,3 239,6 286,9 330,4
Langfristet gæld 769,7 985,0 1.394,7 674,7 581,6
Kortfristet gæld 1.689,0 2.030,1 1.656,2 1.780,5 1.734,8
Øvrige poster i DKK mio.:
Investeringer og akkvisitioner 1.128,9 1.503,3 894,6 782,6 632,5
Af- og nedskrivninger 687,3 778,8 678,1 680,2 600,7
Forsknings- og udviklingsomkostninger 136,0 131,9 146,5 147,6 158,7
Antal medarbejdere:
Antal medarbejdere 7.346 7.458 7.440 7.169 7.293
Nøgletal:
Overskudsgrad 6,2% 2,8% 4,7% 3,7% 6,0%
j Resultat pr. aktie på DKK 10 13,3 6,5 9,3 6,0 11,6
Udbytte pr. aktie på DKK 10 3,3 3,3 3,3 3,3 3,3
| Cash earnings pr. aktie på DKK i0 31,2 28,3 42,1 39,0 35,3
; Indre værdi pr. aktie på DKK 10 173,6 178,3 185,1 183,9 186,2
! Afkastningsgrad 12,8% 49% 7,8% 6,0% 10,2%
i Egenkapitalforrentmning 7,9% 3,7% 5,1% 3.2% 6,3%
i Soliditet 58,5% 54,7% 55,0% 58,8% 60,3%
!
| Hovedtal i EUR mio.:
' Nettoomsæming 970,0 1.022,4 1.065,3 1.066,7 1.103,6
Resultat før skat 62,3 27,2 44,4 32,0 57,6
Resultat efter skat 37,8 18.2 25,7 19,2 36,3
Aktiver i alt 875,8 959,2 993,9 924,9 311,£
Egenkapital 512,< 52<,9 546,9 544,1 549,5
Investeringer og akkvisitioner 151,7 2018 120,3 105,4 85.0
Af. og nedskrivninger 92,£ 10£,5 91,2 916 80,7
| Omregningskurs tyde 7.45 7,44 7,42 7,4
| 4

 

| SONINLINIG SN3S13037 me

 

 

 

 

Ea

LEDELSENS BERETNING

ARSBERETNING 003
Omsætningen steg med 4 % til DKK 8,216 mia. ! lokale kurser er det en stigning

på 7 %. EBITDA blev på DKK 1.093 mio.— en forbedring på DKK I 17 mio. Årets
resultat blev på DKK 254 mio., hvilket er en forbedring på DKK 123 mio, For
2004 forventes en omsætningsfremgang på 5 % ved uændrede valutakurser.
Resultatet for 2004 forventes at blive omkring DKK 300 mio.

 

Rockwool koncernen opnåede i 2003 en omsætning på
DKK 8,2 mia., hvilket er en stigning på 4 % i forhold til
året før og 2 %-points mere end forventet i kvartalsmed-
delelsen for 3. kvartal. Alene i 4. kvartal var omsætnings-
fremgangen på 9 %. Den positive omsætningsudvikling,
der startede med stigende efterspørgsel henover som-
meren 2003, er således fortsat med øget styrke i 4. kvar-
tal. Med uændrede valutakurser ville omsætningsfrem-
gangen have været på 7 % for hele året.

I de områder, hvor gruppen har etableret produktion
ide seneste år, var omsætningsfremgangen for hele året
på 8 % og i lokale valutaer på 14%.

Den fine omsætningsfremgang må især tilskrives kon-
cernens stærke eksponering mod vækstmarkederne i
Central- og Østeuropa.

Årets resultat efter minoritetsandele blev DKK 254 mio.
Forventningerne til året har været på mellem DKK 200
og 250 mio. som senest anført i kvartalsmeddelelsen for
3. kvartal. Når salgsfremgangen i slutningen af året ikke
gav afledning til en større resultatforbedring, skyldes det
flere forhold:

» Kapacitetsstrukturen var ikke tilpasset den uventede
stigende efterspørgsel i Østeuropa, således at en del
af efterspørgslen måtte klares ved leverancer fra Vest-
europa med højere fragt- og produktionsomkostninger
ti følge.

. Produktionseffektivitetsforbedringer i idet norske og
det hollandske selskab blev ikke gennemført som
planlagt.

Koncernens resultat efter minoritetsinteresser med og uden

engangsomkostninger:

   
  
  
    
  
  

» Råvarepriserne og især energipriser og energirelate-
rede priser er sieget mere end forventet og med en
stigende tendens hen igennem året.

" Salgspriserne var for hele året svagt faldende med
-0,1 %%. De faldt i 1. halvår og udviste på baggrund
af den forbedrede kapacitetssituation stigninger i 4,
kvartal.

Årets resultat på DKK 254 mio. er positivt påvirket af en
engangspost af resultat i associerede selskaber på DKK
27 mio. .

Koncernens resultat på DKK 254 mio. var en forbed-
ring på DKK 1223 mio. i forhold til året før. Når der ses
bort ra engangsvoster, var forbedringen på DKK 3 mio.

Når der ses bort fra engangsposten fra associerede
selskaber, opnåedes der i 4. kvartal et resultat efter mi-
noriteisinteresser på DKK 132 mio., hvilket var en forbed-
ring på DKK 12 mio. i forhold til året før.

Koncernens cash flow fra driftsaktivitet blev DKK 775
mio. hvilket er DKK 81 mio. lavere end året før. Det lavere
cash flow fra drifsaktiviteten skyldes, at der for hele året
har været en stigning i driftskapitalen på DKK 157 mio.,
mens den året før blev reduceret med DKK 42 mio. Mens
drifiskapitalen i I. halvår blev øget med DKK 326 mio., er
den i 2. halvår 2003 blevet reduceret med DKK 169 mio.
Den øgede drifiskapital skyldes primært øgede kundeti-
godehavender. som bl.a. er en effekt af, at koncernen har
størst væksti de områder, hvor der er markedsbestemt
længere kreditgivning, samt at kutymen for forudbetaling

 

Mio DKK 2003 2002 Forskel
Årets resultat efter minoritetsinteresser

Inklusive engangsomkostninger 294 19 123
Eksklusive engangsomkostninger 227 22 3

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Rockfon loftsløsninger skaber behagelige lydforhold i indkøbscentret Clemensborg i Århus.

Trods et vigende europæisk marked for akustiklofter lykkedes det stort set Rockfon gruppen at

fastholde omsætningen i 2003 - specielt på det franske og svenske marked gik det godt.

på nye markeder i visse tilfælde ændres til betaling ef-
ter leveringen. Efter at kapitalbindingen i driftskapital i 2.
halvår er blevet reduceret med DKK 169 mio., vurderes
det nu, at den er på et rimeligt niveau og kun bør øges i
Samme takt som forretningen vokser.

MARKEDSUDYVIKLING

Isoleringsforretningen
Isoleringsforretningen opnåede en omsætning på DKK
1,6 mia., hvilket er en omsætningsfremgang på 4 %. Med
faste valutakurser ville omsætningsfremgangen have væ-
ret 8 %. Alene i 4. kvartal var omsætningsfremgangen på
7% sammenlignet med året før. Med uændrede valuta-
kurser ville den have været 11%. Denne cæne omsæt-
ningsfremgang skyldes dels, at tilbagegangen i den vest-
europæiske efterspørgsel er stoppet samtidig med, at
der siden sommeren 2003 har været en io gi stigende
eferspørgsel Då de østeuropæiske r ”
Korrigeret for engangsposter blev EBITDA DKK 932
mic. mod DKK 920 mio. i 2002 [4 lær:

  
  
   

 

|

DKK 295 mio. mod DKK 280 mio. året før, hvilket var en
forbedring på DKK 15 mio.

Systems Division
Systems Division opnåede en omsætningsfremgang på
3% til DKK 1,5 mia, Med uændrede valutakurser ville
omsætningsremgangen have været på 5 %. EBITDA blev
DKK 131 mio. mod DKK 170 mio. i 2002. For 4. kvartal var
EBITDA DKK 105 mio. mod DKK 91 året før. Den væsent-
ligste årsag ti årets resultattilbagegang skyldes planlagte
omkostninger i forbindelse med indkøring af ny Rockfon
fabrik i Polen.

Rockpanel og Lapinus Fibres opnåede pæne resulta-
ter. Grodan opnåede ikke den planlagte fremgang som
følge af debitorhensættelser.

BuildDesk
BuildDesk er en ny serviceaktivitet som koncernen har
eiablere: for r
neutralt gri

ningspro

 
 
 

 

fi

 

 

”

LED SEE Lagr

|

Brandsikre tagløsninger er en Rockwool
specialitet, og ofte er kunderne meget
store, | 2003 f.eks. Madrid lufthavn,
Porsche i Belgien og Airbus Industries

i Frankrig. Rockpanel facadeplader var

også en vigtig del af Porsche-projekter.

 

reglement, dels for arkitekter (Energy Design
Studio), deis for ingeniører (Energy Design Expert). Bag-
grunden er, at de nye af EU fastlagte beregningsregler
er blevet meget komplekse for rådgiverne at benytte og
for myndighederne at kontrollere, Med BuildDesk værk-
tøjerne, der er opbygget meget brugervenligt, er det
muligt at skae, at en bygning lever op til kravene medi
ganske få klik med musen — samt hvis konstruktionen
ændres - hurtigt at få lavet en ny kalkulation med et ny
fuld: dokumenteret udskrift til myndighedsbehandlingen.

Produktionskapacitet
For ai kunne imødekomme den stærk: stigende asteuro-
Dæiske efterspørgsel, som ikke var forudset. og som vi-
ste sig midt på året, blev der i 2003 iværksat kapaciteis-
foregelsesprojekter på de eksisterende fabrikker. Det
blev endvidere besluttet at opføre fabrik nr. 2 i Rusland
sammen med Industrialiseringsfonden for Østlandene
(IØ). Fabrikken ovføres i nærheden af Skt. Petersborg
Or en samle: pris på DKK 370 mio, Fabrikken forvenies
at påbegynde produktion i 2005. IØ, som også deltog i
etableringen i nærheden af Moskva med 44 2% Celtager
u med 22? side samlede russiske aktiviteter.

Sidst på året overtog koncernen sin anden sienuldsia-

vv

>

Cernen flytte en lukket linie ti denne fabrik
I Polen påbegyndtes i maj måned produktion på et na

T

produktionsanlæg til Rocidfon. Investeringen i deits an-

En række af de gennemførte investeringer skal ikke
nuldsoroduktionen men vidersforarbejde sien-
ulden ti mere forædlede prodwter. Således blev der i
03 i fabrikken i Wales igangsat et produ
vering af stenulciskernemateriale &

ichpaneler til

  
  
   
   
 

 

 

 

 

SDKX IU mio,

 

Forskning og udvikling

Forslings- cc uivikingsindsatsen er dels reget mod
Zemstllingszrocesser som bruges i koncernens fa-
at fnde frem ti, hvorledes de rem-
xan blive bedre og billigere, samt til
nens ulemper i form af emissioner.
resscurceforgrit og støj Kan nedsættes. Ode er beryde-
.Jarendige på procesanlæggens for at
iukt, I disse år sker en betydelig del
for Systems Division, hvor ganske —ba-
Zrodukter er udviklet. Her kan nævnes
med hensyn til æstetik og femstij-
Sunne fremme Rockion grupvens
ve udvikling i markedsan
forsknings- og udviklingsafdelin-
z'e ressourcer på at udvikle nye sv-
nens produkter sammen med andr2
i konstruktioner, som med hensyn
;=, mMontagevenlighed og holdbarhed
tanskaber, Der blev i 2003 inddev
Hanscarnter mod 24 året før.

 

 
  
 
   

 
  
 
 
 
 
 
 

     

Celen.

      

ert: sommer

 

   
 
 
 
  
  
 

 

oyucer st

em NANJSTE

    

Koncernresultat

      
 
  
   
  

2 -TC 1,083 mio, -en siicning D2D

 

er sket under vanskelige mar
zsn uændrede saigsoris

1. Frisstigninger på fragt. råmaier

      
  
 

15 mio. og pm

In har hafen «

  

Finansieringsomkostningerne steg til DKK 99 mio., hvil-
ket er DKK 21 mio. mere end i 2002.

Investeringer og cash flow

Investeringerne blev på DKK 633 mio., hvilket er lidt la-
vere end det forventede og under sidste års investerin-
ger på DKK 783 mio. Den lavere investeringsaktivitet i
2003 betød, at det frie cash flow blev DKK 142 mio. —en
forbedring på DKK 69 mio. i forhold til sidste år.

Balancen

De samlede aktiver blev formindsket med DKK 82 mio.
tl.DKK 6.785 mio. Faldet skyldes indfrielse af langfristet
bankgæld i 2003. En konsekvens af indfrielse af bankgæld
har betydet et fald i likvide midler fra DKK 323 mio. i 2002
ti. DKK 257 mio. i 2003. Koncernen har herudover uudnyt-
tede, kommittede kreditfaciliteter på DKK 2.325 mio. Soli-
ditetsgraden er i år steget til 60,3 % mod 58,8 % i 2002.

Bestyrelse og ledelse

Med virkning fra generalforsamlingen den 19. april 2004
fratræder Arne V. Jensen i overensstemmelse med ved-
tægternes aldersbestemmelse. Bestyrelsen foreslår, at
direktør Preben Damgaard indvælges i stedet. Bestyrel-
Sen vil konstituere sig med Tom Kåhler som ny formand.
Som ny koncernchef og adm. direktør udnævnes Eelco
van Heel. Knud Jørning og Carsten B. Winther udnævnes
tl medlemmer af direktionen.

Medarbejdere

Koncernen beskæftigede ved udgangen af 2003 i alt
1.293 medarbejdere, hvilket er 124 flere end i 2002. Stig-
ningen skyldes større kapacitetsudnyttelse af koncernens
fabrikker, samt at 90 nye medarbejdere er overtaget i
forbindelse med købet af den ungarske fabrik i sluinin-
gen af 2003.

 

Forventningerne til 2004

Baseret på en forventning om at vi igennem 2004 vil se
en moderat vækst på de vesteuropæiske markeder og at
den stærke vækst, der har været i Østeuropa i 2. halvår
2003 vil fortsætte i 2004, forventer koncernen at opnå en
omsætningsfremgang på omkring 5 % ved uændrede
valutakurser.

Selv om vi forventer en positiv salgsprisudvikling i
2004, forventes denne ikke fuldt ud at kunne opveje pris-
stigningerne på energi, fragt, råmaterialer, lønninger og
services.

Vi forventer i 2004 at kunne dække efterspørgslen
mere lønsomt, end vi kunne da efterspørgslen steg uven-
tet i sommeren 2003. Effektivitetsforbedringer i produk-
tion, salg, indkøb og administration forventes sammen
med omsætningsfremgangen mere end at kunne opveje
forskellen på vore salgsprisstigninger og udefra kom-
mende prisstigninger. Resultatet i 2003 uden engangspo-
sten på DKK 27 mio. fra associerede selskaber forventes
derfor at kunne blive forbedret fra DKK 227 mio. til om-
kring. DKK 300 mio., svarende til en resultatforbedring på
mere end 30 %. På grund af de igangværende kapaci-
tetsudbygninger i Østeuropa med den nye fabrik i Rus-
land og moderniseringen af fabrikkerne i Ungarn plan-
lægges der med et højere investeringsniveau i 2004 end
i 2003. Investeringerne forventes at blive på godt DKK
800 mio.

Tak til medarbejderne

Bestyrelsen og ledelsen vil gerne takke medarbejderne
for en god indsats i 2003. Der sker i disse år ganske store
omlægninger i organisationen for at placere koncernen
som en stærk spiller i den globale konkurrence. Medar-
bejderne deltager i denne proces på en meget positiv

rå
mess.

LEDELSENS BERETNING

CORPORATE GOVERNANCE

 

 

Det er Rockwool koncernens mål at sikre succes for virksomheden og

dens aktionærer gennem et professionelt

bestyrelse, ledelse og andre interessenter.

samspil mellem aktionærer,

 

 

 

Bestyrelsens rolie

Bestyrelsen træffer beslutning i sager, der er af væsent-
lig betydning for koncernens aktiviteter. Disse sager in-
kluderer beslutninger om de strategiske retningslinjer,
godkendelse af periodeplaner samt beslutninger om
større investeringer og frasalg.

En vigtig del af bestyrelsens arbejde er løbende at
overvåge de risikofaktorer, som er relateret til selska-
bets drift. Hvert Rockwool selskab skal etablere en over-
sigt over de væsentligste risikoforhold i forbindelse med
driften, og baseret på disse konsolideres en koncern-ri-
sikoprofi, der evalueres.

Bestyrelsen udpeger den administrerende direktør,
direktionen og Executive Committee.

Valg og valgperiode for bestyrelsens medlemmer
Ifølge vedtægterne skal selskabet have en bestyrelse,
der er sammensat af 5-8 medlemmer valgt på general-
forsamlingen. Hertil kommer 3-4 medlemmer valgt af
medarbejderne.

Maksimunmalderen for et bestyrelsesmedlem er 70 år.

Bestyrelsesmedlemmer, som vælges på generalfor-
samlingen, er valgt for en periode på ét år. Siden den
seneste generalforsamling den 4. april 2003 har besty-
relsen haft seks medlemmer valgt af generalforsamlin-
gen.

Bestyrelsen udpeger formand og næstformand blandt
bestyrelsesmedlemmerne. Begge vælges for én peri-
ode ad gangen.

Når der vælges medlemmer til bestyrelsen, lægges
der vægt på kandidaternes evne til at bidrage til kon-
cernens strategiske udvikling. Det er også en prioritet at

sikre en international repræsentation. For øjeblikket ud-
gøres de generalforsamlingsvalgte medlemmer af én ty-
sker, fire danskere og én hollænder.

Bestyrelsesmøder
Bestyrelsen mødtes fem gange i 2003. Mødesproget er
engelsk.

Bestyrelsens sammensætning i 2004

Bestyrelsen vil foreslå generalforsamlingen, der mø-
des den 19. april 2004, at antallet af generalforsamlings-
valgte bestyrelsesmedlemmer fastholdes på seks. Som
erstatning for Arne V, Jensen, der fratræder på grund af
vediægternes aldersbestemmelse, foreslår bestyrelsen
Preben Damgaard. De øvrige bestyrelsesmedlemmer
indstilles ti genvalg.

Aktieklasser

Aktiekapitalen sammensættes af to typer af aktier, nem-
lig A-aktier, der hver giver 10 stemmer, og B-aktier, der
hver giver én stemme. En fjernelse af denne forskel mel-
lem aktieklasserne er i øjeblikket ikke på tale. Med de
interessante - men kapitaltunge - ekspansionsmulig-
heder, som Koncernen i disse år står overfor, sikrer de
to aktieklasser de nødvendige rammer for en langsig-
tet planlægning, der på bedste vis kan skabe aktionær
værdi.

Insideres handel med aktier

Selskabet har en politik i overensstemmelse med Kø-
benhavns fondsbørs retningslinjer for insideres handel
med aktier

 

 

 

BESTYRELSE

Fra venstre

Jirgen Sengera
Medlem af bestyrelsen i AXA Colonia Konzern AG, Kåln, Ford-Werke AG,
Kåln og Deutsche Post AG, Bonn.

Birthe Bækman

Valgt af medarbejderne.

Jan W. Hillege
Medlem af bestyrelsen i Burgers Ergon, Geo Delft, Deli Hydraulics, Enza.

Medlem af bestyrelsen i The Hogeschool van Utrecht.

Arne V. Jensen, Formand

Formand for bestyrelsen i LF| A/S.

Arne Kraglund

Valg: af medarbejderne.

 

Bestyrelsen besøgte i november det succesrige russiske datterselskab.

Tom Kåhler

Koncernchef. Medlem af bestyrelsen i Danfoss A/S. Formand for bestyrelsen

i A/S Saltbækvig.

Henrik Nyegaard, Næstformand

Formand for bestyrelsen i Contex A/S, Gyldendal A/S og ProActive A/S.
Næstformand for bestyrelsen i Danfoss A/S, Velux A/S og VKR A/S. Medlem
af bestyrelsen i Biomeza A/S, MAN B&W AJS og Spæncom A/S.

Gustav Kåhler
Medlem af bestyrelsen i A/S Saltbækvig.

Lars Elmekilde Hansen

Valgt af medarbejderne.

 

4

RE Ur rid

LEDELSENS 64

4! p

EXECUTIYE COMMITTEE

 

 

Fra venstre:

Ole Dalby
Human Resources

and Communication

Claude Brasero

South Europe Division

Steen Ørnslund

North Division

Carsten B.Winther
Technology

Eelco van Heel

Vicekoncernchef

Stig Damgaard Pedersen
Marketing

Theo Kooij

Systems Division

Kurt Berners

Central! Division

Jakob Sørensen

Corporate Affairs

Knud Jørning

Finance

 

DIREKTION

 

Tom Kåhler

Koncernchef. Mediem af bestyrelsen for Danfoss A/S.

 

Formand for bestyrelsen i A/S Saltbækvig.

Eelco van Heel
Vicekoncernchef, Chief Operating Officer.
Medlem af bestyrelsen for A/S N.P Utzon,

ONINLIYI3S SN3S73G31

 

 

 

 

 

 

LEDELSENS BERETNING

 

av

AKTIONÆRINFORMATION

Aktieudvikling

Rockwool aktierne er noteret på Københavns Fonds-
børs. Kursen på Rockwool aktierne gik op i 2003 - A-ak-
tien steg med 98,8 % og B-aktien med 103,6 %. Aktierne
slog dermed for tredje år i træk benchmark indekset for
industriaktier, som steg med 28,5 %. Ved udgangen af
2003 lå kursen for A-aktien på DKK 212,7 og kursen for
B-aktien på DKK 204,6.

B-aktien blev pr. 1. juli 2003 optaget i Københavns
Fondsbørs MidCap+ indeks. For at blive optaget i in-
dekset skal der leves op til en række informationskrav,
bl.a. skal der udsendes kvartalsmeddelelser, og der skal
transmitteres investorpræsentationer over internettet.
Derudover er der krav til minimum markedsværdi og
daglig omsætning. Siden MidCap+ indekset blev etab-
leret, er B-aktien steget med 111,1 %, hvilket kan sam-
menlignes med en gennemsnitlig vækst i MidCap+ in-
dekset på 44,6 %,

 

Oplysninger om aktionærer, der pr. 31/12 2003 ejede
mere end 5 % af aktiekapitalen i selskabet:

Rockwool Fonden 22,85 %
Elisabeth Kåhler 10,88 %
Gustav Kåhler 7,11 %
AES, ATP 5,41 %
Dorrit Kåhler 5,21 %
Gerda Kåhler 5.13 %

Der er ikke selskabets bestyrelse og koncernledelse
bekendt indgået aktionæroverenskomster.

 

 

 

 

 

Udbytte
Det er Rockwcoi koncernens mål at udlodde et stabilt
udbytte ti sins aktionærer.

For regnskabsåret 2002 blev udbetalt et udbytte på
DKK 3,30 pr. aktie. På den årlige generalforsamling vil
bestyrelsen foreslå, at udbyttet for regnskabsåret 2003
fastholdes på DXK 3,30. Dette svarer til 1,5 % af mar
kedsværdien og udgør i alt DKK 71 ;1 mio. Udbyttet
udbetales den 23/4 2004.

Investor Relations politik

Rockwool kor.cernens finansielle kommunikation har
som mål, at proiessionelle og private investorer, analyti-
kere og erhver.soresse informeres præcist og fyldest-
gørende, såled=s at værdifastsættelsen af Rockwool ak-
tierne i videst muligt omfang kan reflektere selskabets
situation og forsentninger.

Rockwool koncernen stræber efter en åben og aktiv
dialog med aktismarkedets interessenter. Denne sikres
bl.a. via:

" Præsentaticner for større investorgrupper

" Individuelle møder med større investorer

" Fondsbørsmeddelelser

" Kvartalsrapporter

" Årsrappori

" Newsletter. der sendes til aktionærer

" Selskabets bier
" Generalforsamlingen

 
 
 

12 ugers perioden op til en regnskabsaflæggelse, ind-
stilles den finansielle kommunikation.

 

225

 

 

| KURSUDVIKLING

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3 B-aktie DKK

e Industri index Dec 2001 April 2002

 

Jul 2002

Okt 2002 Fez 2003 Maj 2003 Aug 2003 Dec 2003

re nl

kr Nite.

st rå RÅ

 

 

  
    
   
  
   
   
   

ESNEERER

RD

w
ø

ryk sie om

HE: SEE 5—

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

RS EJERANDEL PR. 31/12 2003 | | AKTIONÆRGRUPPERS STEMMEANDEL PR, 31/12 2002 |
I I
| |
6 Rockwool Fonden 23 % ; & Rockwool Fonden 27 % )
Institutionelle investorer i ind- og | Institutionelle investorer i ind- og
udland 9 % ! udland 4 %
& Andre aktionærer med mere i € Andre aktionærer med mere |
end 5 %, 28 % i end 5 %,32 %
e Andre aktionærer 40 % i e Andre aktionærer 37 % |
|
Fakta 2003 2002 Finansiel kalender 2004
Aktionærer 3.125 2.832 Årsrapport 2003 19. marts 2004
A-aktier (10 stemmer) 13.072.800. 13.072.800 Investormøde 22. marts 2004
B-aktier (1 stemme) 8.902.123 8.902.123 Generalforsamling 19. april 2004
Kurs A-aktie 31.12 (DKK) 212,67 107,00 1. kvartalsrapport 28. maj 2004
'x… Kurs B-aktie 31.12 (DKK) 204,55 100,48 2. kvartalsrapport 30. august 2004
Markedsværdi (DKK mio.) 4.601 2.293 Investormøde 31. august 2004
Dividende pr. aktie (DKK) 3,30 3,30 3. kvartalsrapport 25. november 2004
Omsætning af aktier (DKK mio.) 327,7 46,1
Følgende analytikere følger Rockwoo! aktierne
Carnegie Bank A/S Christian Reinholdt +4532880274 creinholdtåcarnegie.dk
Danske Equities Michael W Hybholt — +4533440444 michael.hybholtædanskebank.com
GP Børsmæglerselskab A/S Johannes Møller +4533133111 johannes.moellerøgpb.dk
Gudme Raaschou Investment Bank Jesper Isøe +4533449002 jlægr.dk
Handelsbanken Securities Thomas Hundebøll +4533418587 thhu0 læøhandelsbanken.se
Nordea Securities Maiken Lausen +43533334682 maiken.lausenØnordeasecurities.com
Zuercher Kantonalbank Årianna Bisaz +4112923411 arianna.bisazØzkb.ch
Bank Sarasin & Co, Ltd. Gabriella Ries +41612777166  gabriella.riesØsarasin ch

 

Meddelelser til Københavns Fondsbørs i 2003x

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

20.1. Nr. I Finanskalender for 2003

17,3. Nr. 2. Indkaldelse til ordinær generalforsamling i Rockwool International A/S

27.3. Nr. 3 Årsrapport 2002
14. Nr. 4. Nyt bestyrelsesmedlem i Rockwool International A/S
4,4. Nr. 5 Rockwool International A/S afholdt den 4. april 2003 ordinær generalforsamling i Roskilde-hallerne
9.4. Nr. 6 Konstituering af bestyrelsen i Rockwool International A/S

11.4. Nr. 7 Ændring af datoer for udsendelse af regnskabsmeddelelse for 1. kvartal 2003 samt 1.-2. kvartal 2003

21.5. Nr. 8 Kvartalsrapport for 1. kvartal 2003 for Rockwool International A/S

21.8. Nr. 9 Halvårsrapport for 1. halvår 2003 for Rockwool International A/S

21.11. Nr. 10 Organisationsændringer pr. 2004-02-19

28.11. Nr. 11 Kvartalsrapport for 3. kvartal 2003 for Rockwool International A/S

- 24,12. Nr.12 Rockwool koncernen udvider kapaciteten i Ungarn

 

 

 

 

REN

 

” Hertil kommer fondsbørsmeddelelser om handel med selskabets aktier i henhold til værdipapirlovens & 37.

 

æl
nd

ONIN13H36 SN3S1713Q37

|

 

&)

 

 

 

=

LEDELSENS BERETNING

Rockwool koncernens konkurrencekraft er tæt knyttet til medarbejdernes
viden og evner. HR-strategien har som mål at uddanne og stimulere,

således at koncernen forbliver en krævende men også udviklende arbejds-

plads for vore medarbejdere.

 

 

 

Rockwool koncernen er i dag globalt førende inden for
effektiv produktion og markedsføring af stenuld. Denne
førerstiling skyldes en mangeårig fokusering på forsk-
ning og udvikling af produktionsprocesser og produkter.
Og ikke mindst på systematisk udvikling og fastholdelse
af medarbejdere - lige fra produktionsmedarbejderen,
der til hverdag er afgørende for kvalitet og effektivitet, til
forskeren, der udvikler morgendagens teknologi for at
sikre virksomheden vækst i fremtiden.

Viden om kundebehov

Vores konkurrenceevne afhænger af gode relationer til
kunderne. Den tiltagende internationalisering af kunder
og tekniske standarder betyder, at også Rockwool orga-
nisationen gøres mere international. Dermed kan man
billigere give kunderne en bedre service, ligesom kon-
cernens egne processer kan rationaliseres.

Der vil i 2004 blive arbejdet med positioneringen af
koncernens produkter og ydelser.

Selskabernes web-løsninger har igennem årene vun-
det flere priser for deres brugervenlighed.

Kundens effektivitet og loyalitet er i høj grad betinget
af, at vi kan levere det rette produkt til aftalt tid og sted.
Koncernens leveringsevne lå i 2003 på 96,4 % mod
95,9 % året før.

Mange selskaber har tilsluttet sig kvalitetsmærknings-
ordningen, Keymark, som går videre end de europæiske
minimurnskrav. Kvalitetsstyring vil igen i 2004 stå i fokus.

Viden om samfundsnytte og politiske rammer
Forsyningssikkerhed af energi, reduktion af luftforurening
og drivhusgasser fra afbrænding af fossile energikilder,
bekæmpelse af støj samt begrænsning af brandtrage-
dier. Disse temaer er så vigtige, at politikere og myndig-
heder med bygningsreglementer og anden lovgivning
fastsætter kravene til udformningen af vore bygninger.

Der findes at stort uudnyttet potentiale for bedre sik-
ring af samfundsinteresser samt af borgernes sikkerhed
og livskvali:et gennem skærpede bygningsreglementer
og miljøkrav Disse krav afgør i høj grad, hvor miljørig-
tigt og brandsikkert den nye og den eksisterende byg-
ningsmasse bliver. Rockwool koncernen har her nogle
af branchens dygtigste og højt respekterede eksperter.
Det er selskabets politik at bidrage til en positiv sam-
fundsudvixling ved på troværdig vis at stille denne viden
ti rådighed for myndigheder, beslutningstagere og of-
fentlighed.

Viden om effektiv produktion

Rockwoo! koncernens salgspriser har de sidste 15 år
været stort set uændret. Med inflation på de varer og
ydelser, vi selv køber, stiller det hårde krav til vor effek-
tivitet. Rockwool koncernen har nogle af verdens dyg-
tigste specialister i udvikling og produktion af stenuld.
Koncernens konkurrenceevne og overskudsgrad afhæn-
ger i vid udstrækning af disse specialisters evne til at an-
vende ressourcerne effektivt og hvert år skabe bespa-
relser for mange millioner kroner.

Vores know-how gør os typisk i stand til på 2-3 år at
halvere energiforbruget pr. produceret enhed, når vi
overtager eksisterende fabrikker. Dertil kommer en
mærkbar forbedring af kvalitet, produktivitet, leverings-
evne, sikkerheds- og miljøforhold.

Rockwool koncernen har en stram politik for beskyt-
telse af viden. Know-how om processer og anlæg stilles
kun ti rådighed for vore egne selskaber samt til Flumroc
i Schweiz. Vitale maskiner og styresystemer er special-
udviklet af Group Technology, der er moderselskabets
godt 200 eksperter inden for procesoptimering, enginee-
ring, miioiedelse samt forskning og udvikling.

En effextivisering af koncernens indkøb har været
i fokus i 2003. Ansvaret for indkøb har tidligere været,

 

dr,
Ø
pr.
rå
Så
æ
%
d
$
&
x.

 

 

 

  
   

 

ed

Forskning & udvikling

tæt dialog med arkitekter og rådgivende ingeniører et andet.

 

Lancering af komplette løsninger, hvor isolering integreres med andre byggekomponenter, er en vigtig udfordring

for forsknings- og udviklingsmedarbejderne. Alliancer med andre byggematerialeproducenter er ét af værktøjerne,

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

MEDARBEJDERE ANTAL MEDARBEJDERE ANTAL UDDOANNELSESDAGE
GEOGRAFISK FORDELT PR. MEDARBEJDER
I
2% 4% 1 500
: 21% '
73%
2001 2002
& Vesteuropa 73 % (15 lande) e Produktionsmedarbejdere e Produktionsmedarbejdere
e Central- og Østeuropa 21 % (13 lande) e Funktionærer e Funktionærer
0 Nordamerika 4 % (2 lande)

-

Asien 2 % (5 lande)

Spredt i mange datterselskaber. Ansvaret for indkøbet
af nogle strategiske varer blev i 2003 samlet i én spe-
cialenhed, Group Procurement, for bedre at kunne dele
viden, effektivisere indkøb og opnå stordriftsfordele.

Et andet af koncernens fokusområder er industriel
symbiose, hvor andre industriers restmaterialer (f.eks.
slagger eller brændbart affald) i stedet for at ende på
lossepladsen kan smeltes eller brændes i fabrikkernes
kupolovne og her erstatte råmaterialer såsom sten eller
koks. Det gavner miljøet og sparer samtidig udgifter til
affialdshåndtering og råstofudvinding.

Forskning & udvikling
Forsknings- og udviklingsudgifterne lå i 2003 på DKK 158,7
mio. mod 147,6 mio i 2002.

Rockwool koncernen er en af Danmarks patentaktve
virksomheder. I 2003 blev indleveret 16 patentansøgninger
på nye proces-, maskin-, produkt- og systemløsninger.

Kompetence- og karriereudvikling

Minimum en gang om året skal enhver funktionær i
Rockwool koncernen have en medarbejdersamtale med
sin leder. Der lægges vægt på målrettet og god kom-

 

 

 

 

Det rummelige arbejdsmarked

 

På fabrikken i Vamdrup er der arbejdet særlig intensivt med at finde plads både til medarbejdere fra fremmede kultu-

rer og til kolleger, der på grund af sygdom midlertidigt har fået reduceret noget af arbejdsevnen. Mennesker er for-

skellige, og vi rummer hver vores kvaliteter og særlige behov. Vi vokser med opgaven, når vi får gode kollegers tillid

og støtte. Vijayarajan Sinnathamby fra Sri Lanka er et af de mange positive beviser på gengældt engagement.

munikaiion om de opgaver, der er væsentlige for virk-
somheden, og at medarbejderens kvalifikationer og den
fornødne kapacitet er til stede. Endvidere drøftes resul-
tatopfyldelsen i det forgangne år, de vigtigste prioriteter
og opgaver for det kommende år, samarbejdsrelationer
samt uddannelses- og udviklingsbehov. Endelig opdate-
res stillingsbeskrivelsen.

12003 har 72,9 % opfyldt målet om en årlig medar-
bejdersamtale mod 73,1 % året før, hvilket søges for-
bedret i 2004,

12003 gennemførte flere selskaber ligeledes medar-
bejdersamtaler for produktionsmedarbejdere.

Mulighederne for karriere og nye personlige udfor-
dringer indenfor koncernen øger selskabets evne til at
motivere og holde på dygtige, ambitiøse medarbejdere.
Koncernen bruger i høj grad intern rekruttering ved be-
sættelse af topstillinger inden for de 3 karriereveje: le-
delse, projektledelse og specialistlinien.

International videnoverførsel

Rockwool koncernen har medarbejdere i 35 (2002: 32)
forskellige lande. Koncernsproget er engelsk. Alle le-
dere samt mange specialister tlbydes engelskunder-
visning. Tværnational videnoverførsel er vigtig og giver
bedre betingelser for vækst. Samtidig forbedres forstå-
else og samarbejde i koncernen. Ved udgangen af 20003

 

var der udstationeret 33 (2002: 40) medarbejdere fra ét
selskab i kon en til et søsterselskab i et andet land.
Foruden udstationeringer af længere tids varighed har
Rockwool In: ional A/S specialister. der servicerer
koncernens isprikker i Europa, Nordamerika og Asien.

 

 

  

Videreuddannelse

I 2003 steg iunsticnærernes gennemsnitlige antal vide-
reuddanneissziage til 2,5 mod 2,2 året før. Produktions-
medarbejdarn.s od sig i snit videreuddanne 1,2 dage
mod 0,5 dage : 2002.

Foruden ioxsz:= kurser tilbydes engelskkyndige le-
dere og medarasjdere videreuddanelse på Rockwool
University is ske Rockwoo! kompeiencer såsom
projektlede's2. marketing og management.

For at fremme det strategiske vigtige skift fra en rela-
tr produkticrnsorienteret virksomhedskultur til en mere
losnings- cg Kundefokuseret virksomhedskultur, vil der
fr= i ekstra fokus på marketingkurser og

  

 

   

  

    

=mover bi
træning i ds nv europæiske energiberegningskrav,
som arkitecer og rådgivere snart skal følge.

Medarbejderomsætning og fravær

 

valet af selvvalgte fratrædelser blandt
11: 22 38"% mod 2.6 ?s året i

omsætning 22

r
U

for. En række

” sm

 

 

 

   
   
  
  
 
    
  

'selskaber har arbejdet målrettet på at i=stholde og Vi-
dereudvikle vore produktionsmedarbeideres videnres-
sourcer og organiseret kurser i lavsæsonen.

For at forbedre vores evne til at fastholde vores viden-
ressourcer anvender flere selskaber medarbejdertil-

& fredshedsmålinger og fratrædelsessamtaler. Koncernen
? har besluttet, at der i 2004 skal gennemføres medarbej-
' dertilfredshedsmålinger i alle selskab2r.

En effektiv udnyttelse af vores ressourcer kræver en
fortsat lav fraværsprocent. Fraværsprocenten steg svagt
fra 2 % ti 2,1 % blandt funktionærerne. For produktions-
medarbejdere er der sket en reduktion Fa 5,2 % til 4,6 %.

 

 

lm ig

kat

SES:

 

 

 

 

i BESKYTTELSE AF MEDARBEJDERE
i (Arbejdsulykker pr. million arbejdstimer)

Medarbejderbeskyttelse
De seneste 10 år har koncernen halveret
ulykkesfrekvensen, der i 2003 faldt yderligere

 

16 % til 16 pr. million arbejdstimier, 76 % af

 

 

fabrikkerne levede op til målet i 2003 om, at ingen

 

fabrik må have en ulykkesfrekvens på over 22.

 

 

I 2004 skærpes kravet til max. 19.

 

 

 

 

 

 

| 2001 2002 2003 ! 200]
i

 

 

2002 2003

 

 

e Produktionsmedarbejdere
e Funktionærer

 

 

—

FORSKNINGS- OG UDVIKLINGS. pod
OMKOSTNINGER

MEDARBEJDEROMSÆTNING
FOR FUNKTIONÆRER (iX)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

mio. DKK , :
150 i og
|. | 120 ;
E 90 I]
| 60 '
i 30
| o E: i
| 2001 2002 2003 . 2001! 2002 2003 |

 

 

BA en DT

 

 

 

Fy

 

 

 

BÆREDYGTIG UDVIKLING KRÆVER BEDRE BYGN

 

 

ENS BERETIUNG RÅ

S

LEDEL.:

Bedre isolering kan alene i EU spare 363 mio. tons CO, år efter år.

Samtidig reduceres energiregningen.

 

Bygninger er den største energisluger og CO2-forure-

ningskilde i EU. Over 40 % af forbruget går til bygninger,

hvoraf opvarmning og afkøling tegner sig for langt ho-
vedparten.

Adgangen til billige fossile brændsler, såsom olie og
naturgas, udgør livsnerven i det moderne samfund, vi
kender i dag. Disse energikilder bliver mere og mere
knappe. Med det nuværende forbrugsmønster forven-
tes olien, inklusive forventede nye fund, ifølge British Pe-
troleum kun at holde 40 år, før det kræver for megen
energi at udvinde de sidste svært tilgængelige dråber.
Naturgassen spås en levetid på 61 år. Heller ikke uran-
reserverne kan kompensere for tabet; The International:
Nuclear Science Centre giver dem en levetid på 30-70
år.

Med faldende egenproduktion bliver USA og EU
mere og mere afhængige af energiimport — ofte fra poli-
tisk ustabile lande. EU's importafhængighed forventes at
stige fra 50 til 70 % inden 2030. Det øger vores sårbar-
hed over for fremtidige energiprisstigninger.

En bygning kan holde i 100 år eller mere. Det er læn-
gere end den forventede levetid for flere af vore vigtig-
ste energikilder. Alligevel er de færreste bygninger iso-
leret til at imødegå fremtidens energipriser. Oliekriserne
i 1970'erne fik mange regeringer til at indføre obligato-
riske isoleringskrav for bygninger. Men potentialet for
bedre energieffektivitet er langt fra udnyttet.

Energikrav skal opdateres hvert 5. år
Det er i dag muligt at opføre et godt og betaleligt ”pas-
siv hus”, der bruger 90 % mindre energi til opvarmning.
end et dansk gennemsnitshus. Og 80 % mindre end et
moderne standardhus, der lever op til det nyeste byg-
ningsreglement.

EU's 'Energy Performance of Buildings Directive", der

sxal indføres i alle EU-lande, inklusive de ti nye med-
lemsstater, samt Norge og Schweiz senest januar 2006,
er et af de imtativer, der trækker i den rigtige retning.
Fremover skal bygningsreglementernes energikrav op-
dateres minimum hvert 5. år.

Uudnyttede energibesparelser

Dei største soientiale for energibesparelser ligger imid-
ieriid i den store, gamle og utidssvarende boligmasse,
cer i vid uds:rækning er dårligt isoleret.

Fra Janua” 2006 skal alle EU-landenes bygninger, der
bygges, sælges, lejes eller har offentlig adgang, energi-
mærkes. Erizringer fra den danske ordning viser, at
15 % af de srergimærkede huse har mulighed for ener-
gibesparels=r. der er økonomisk lønsomme. Investerin-
cen — først cz fremmest i bedre isolering - sparer sig ind
på få år, Samtidig reduceres luftforurening og drivhus-
gasser fra a'Srænding af fossilt brændsel.

Bedre isolering kan opfylde Kyoto protokollen

EU har forpiigtet sig til at reducere udledningen af driv-
husgasser med 8 % fra 1990 til 2012, svarende til en år-
lig reduktior bå 265 mio. tons CO. Dette mål er hidtil
Dlevet fastholdt. uagtet at USA ikke vil ratificere sin un-
derskrift på X70to protokollen, og Ruslands ratificering
trækker ud.

Rockwoci isolering er et af de få produkter, deri sin
livscyklus kan spare hundredefold mere CO», end der
bliver udlec: ved dets fremstilling og bortskaffelse. For
Rockwool isziering til varme rør kan miljøbesparelsen

sågar overstive 10.000 gange.
År 2003's F.ockwool isolering vil. i sin levetid, spare
over 100 miz tons COz. Men hermed er Desparelsesmt”

ghederne Lang fra udtømte. Beregninger fra Ecofys vi
3er. at bed?= Isolering af europæiske bygninger kunne

 

 

 

 

 

Spare 363 mio. tons CO» om året. Mere end EU's Kyoto-
forpligtelser. Miljjøorganisationer og fagfolk har i det for
løbne år intensiveret indsatsen for at gøre politikere og
beslutningstagere i byggebranchen opmærksomme på
perspektivet i at udnytte dette potentiale for energieffek-
tivitet og miljøforbedringer.

Rentabel energimodernisering
Prisen for miljøforbedringer spiller en vigtig rolle for po-
litiske tiltag. EU forventer med det nye direktiv at spare

 

220 mio. tons COz/år, hvoraf de 150 mio. tons/år spares
uden omkosminger.

Isolering gøres billigst, når håndværkerne alligevel
er i gang. Det: er relativt billigt at lægge ekstra isolering,
når taget alligevel skal skiftes eller facaden renoveres.
Gamle bygninger skal typisk renoveres med 15-30 års
mellemrum. Fremover kræver EU, at større bygninger
(over 1000 mø) skal føres op til moderne energistandard,
når de alligevel gennemgår en større renovering. Men
udvides blot derte ene krav om bilig energimodernise-

 

 

 
 

Rockwool koncernen har i 2003 øget kommunikationen af miljøbudskaber,
bl.a via annoncer. Bedre isolering kan reducere energiknaphed, klimaforan-

dringer og luftforurening. Potentialet er langt fra udtømt.

”

 

 

 

 

'm

-

LEDELSIGIS

… o

Energiforbruget til husets Opvarmning kan reduceres med hale 30-90 %
med dagens lavenergi-teknologi. De velisølerede huse har 2r godt indeklima

med systematisk ventilation og er til at becale.

 

HVAD GÅR ENERGIENTIL I HUSETS LEVETID?

Gennemsnitshus
Nyt hus

Passivhus

 

0 Opvarmning
3 Isoleringsmacerialer

>) Andre byggematerialer

ring ti også at gælde alle bygninger over 50 m, så ville
hele EU direktivets besparelsespotentiale ifølge Ecofys
være 398 mio. tons CO»/år.

Køleregning giver sved på panden
Air condition er en dyr energisluger i varme lande, hvor
den fremvoksende luftkøling øger lufforureningen og
belaster el-forsyningsnettet. Isolering af bygninger er
ofe mangelfuld; i flere lande stort set ukendt. Når solen
bager, kan temperaturen på det skoldhede iag komme
op på 70?C. Uden ordentlig isolering forplanter varmen
sig ned og ind i bygningen. Det går ud over koncentra-
tionsevne og produktivitet. Ligesom en soveværelses-
temperatur på over 30 grader kan spolere nattesøvnen.
Isolering mod varme er et voksende marked for
Rockwool koncernens selskaber i Sydeuropa. Asien.
Nordamerika, ja endog i nordeuropæisk ernvervsbyg-
geri. Isoleringen skaber et mere behageligt indeklima.
Størrelsen og prisen for et air condition anlæg kan lige-
Som dets energiforbrug reduceres.

Støjbekæmpelse øger omsætning

Millioner af mennesker er plaget af støj. Støj nedsætter
koncentrationsevnen og dermed produktiviteten Støj ci-
ver øget stress og er sundhedsskadeligt.

Stenuld dæmper støj. Koncernens Rockfon akustiklof-
ter. siøjvægge og vibrationsisolering fra RockDelia samt
støjdæmpende Rockwool isoleringsprodukter har alle
gavn af den øgede interesse for støjbekæmpelse.

flere lande skærper ved Opdateringen af deres-by
ningsregtementer også kravene til konstruktioners støj-

   

apning. Det giver basis for caetn

 

 

 

 

 

 

Bæredygtig produktion
v2ol produktionens mn

anset at Bog:
er relativt ba
ringens posi:

vi har orden :

D
IT]

3
og
>
gt:
U
|
[el]

Q

D
ig
(D
el
7
5
CO

z

nitoner afan3”ar, xoncernstandardar.

 

CO2-kvoter på fremstilling af COz-besparelser

cool!

 

 

<en ndehoigz7 z=: mijøledelsessystem

slange afiz rav til investering i >

 
 
   

 
     
   
 

 

zen og typisk udgør
= mijøgevinst, er det
nus, Rockwool Kon: I
ionale handelskam ICC's) Busi-

  
 
  
  

 

 

ar. Miljøansvaret ligger

 

” Dracuce milju
uller ici-

d Conitrcl.

      
  

  
  
 

- over de kommen
:ed Pollution Pres

S
n

        
 

 
 
  
 
  
 

  

tydisk DKK 70-120 —:
remrykke enkel

 
  

   

 

nlslmen hører til de siora :

Nå

 

 

dm

 

 

 

 

 

for tildeling af CO2z-kvoter. Produktionsanlæggene tilde-
les COz-kvoter for perioden 2005-2007 og senere 2008-
2012. CO2-kvoterne har en værdi og kan handles.
Kvotestørrelsen, værdien af kvoter samt en række andre
forhold, er endnu ikke fuldt afklaret.

Koncernen har lavet et dokumentationssystem for
udledning af drivhusgasser. Der er i miljøaudits ble-
vet sat yderligere fokus på energibesparelser, og der-
med CO2-besparelser. Ekstra COz-besparelser vil enten
kunne sælges som kvoter eller muliggøre øget produk-
tion, uden at vore CO2-besparende produkter fordyres
unødigt.

Koncernen har typisk halveret energi- og CO2-forbru-
get pr. isoleringsenhed i de nytilkøbte og modernise-
rede fabrikker i Østeuropa. For koncernen som helhed
er energiforbruget pr. isoleringsenhed reduceret med
14 % siden 1998.

Rockwool Eco-balance: CO,

 

Anvendt i
livscyklussen

Sparet i
livscyklussen

Rockwool isolering sparer over 100 gange mere energi, CO,
og lufcforurening igennem sin levetid, end der går til produktion,

transport og bortskaffelse af produktet. Kilde: dk-Teknik 2003.

 

 

Som det første selskab nogensinde vandt Rockwool Polska for anden gang

FT

prisen "Leader of Polish Ecology”,der uddeles af den polske miljøminister.
Ministeren begrundede tildelingen med selskabets store indsats for mere

energirigtige bygninger.

ONINL3Y43G SN3S73031

|

 

MARKEDSFORHOLD

 

 

 

 

LS DELSAMAS UENS TING Al

od
<<

Central- og Østeuropa er langt større. Her har vores gennemsnitlige

omsætningsvækst været 36 % i perioden 1993-2003.

esteuropa er koncernens største marked, men vækstpotentialet i

 

Tendenserne og aktiviteten i den europæiske bygge-
sektor har stor betydning for salget i isoleringsdivisio-
nerne. Også salget af Rockfon og Rockpanel i Systems
Division er berørt. Byggeaktiviteten går ofte i bølger,
fordi den afhænger af skiftende makroøkonomiske ten-
denser, såsom økonomisk vækst, realrenten m.v. Bygge-
aktiviteten varierer dog ofte fra land til land, så Rockwool
koncernens stigende internationalisering gør den min-
dre sårbar over for udsving på de enkelte markeder.

Statistiske oplysninger om bygge- og isoleringsmar-
kedet er en mangelvare. Nedenstående oplysninger ba-
serer sig primært på EUROCONSTRUCT. en sammen-
slutning af byggebranche analysefirmaer, og udgør
vores bedsie skøn.

Vesteuropa — mere isolering pr. byggeenhed

Vesteuropa er Rockwool koncernens største marked.
Det totale byggemarked er vurderet til ca. EUR 750 mia.,
hvilket er delt op i et marked for boligbyggeri på EUR

 

DET EUROPÆISKE BYGGEMARKED

) Nybyggeri / bolig
Bolig 60% & Renovering / bolig

Andet 40%

Nybyggeri / andet

 

I Renovering /ander

 

oo

ta

450 mia. og et marked for andet byggeri på EUR 300
mia.

Markedet for £ igbyggeri er delt ligeligt mellem ny-
byggeri og rencvsring af gamle bygninger. Traditionelt
bruges der mere :solering i nyt byggeri end i bygnings-

 

renovering.

Værdien af markedet for nyt boligbyggeri i Vest- .
europa faldt med 23. 4 % i perioden 2000-2003. Men i c
Tyskland - det Ste nationale europæiske marked - i

; kraftigt med ca. 25 %,. I slutningen l

  
 

xedet at have stabiliseret sig på et v
lavt niveau, og vi farvanter en lille opgang i Vesteuropa i
2004.

Værdien af marsedet for boligrenovering i Vesteuropa
steg en anelse i 2173 med ca. I % sammenlignet med
året før. Vi forven:ar lignende små stigninger i 2004,

Markedet for anis: byggeri end boliger er delt mel- i
lem nyt byggeri '27 16) og renovering af gamle bygnin- w
ger (40 25), Værdisn af nyt byggeri faldt med ca. 3,3 %%
i2003. Vi forventer en lille forbedring i 2004. Markedet
for renovering havde nulvækst i 2003 men en svag stig-
ning forventes i 2724,

Ud over bygges «tiviteten er isoleringsmarkedet me-
get afhængigt af ca krav om energibesparelser, der
fremgår af de nancnaie bygningsreglementer. Der blev
introduceret nye Dygningsreglementer i Frankrig, og
nye EU-standarda7 for termiske isoleringsprodukter
trådte i kraft 1 2002

De øgede krav
isoleringstykke: å
nem tiden. se figuren så næste side.

Q

 
  

   

 

 

  

Østeuropa — uudnyttet potentiale
Rockwool! koncernærnz største vækstpoteniaie ligger I

 

 

Efter en stille periode med lav aktivitet er de central- og østeuropæiske mar-

£. keder for alvor kommet op i fart. Der skete en markant vending hen over

i & sommeren 2003, så nu er der høj aktivitet på byggepladserne. Her er vii

 

 

E . . .
d 2," Warszawa, hvor der arbejdes med facadeisoleringssystemet Ecorock i det,

   

som skal blive et af Europas største indkøbscentre.

Østeuropa. Det er derfor, at koncernen har investeret i
fabrikker i Polen, Tjekkiet, Ungarn og Rusland. Rockwool
koncernens gennemsnitlige vækst i omsætningen i regi-
onen har været 36 % fra 1993-2003.

Byggeaktiviteten i regionen varierer stærkt. I Rusland
er byggeaktiviteten høj, og Rockwool Ruslands omsæt-
ning voksede i 2003 med ca. 50 %. I Polen og Tjekkiet er
der ligeledes kommet fart på byggeaktiviteten, efter at
EU medlemskabet er kommet på plads. I begge lande
har byggesektoren lidt under beskeden økonomisk

vækst og høj realrente gennem flere år.

 

Idag udgør Get østeuropæiske isoleringsmarked kun en
brøkdel af Vesteuropas isoleringsmarked på trods af, at
de to regioner er befolkningsmæssigt lige store. Behovet
for isolering er således enormt, og på lang sigt udgør
markedspoteniialet en mangedobling af det nuværende
niveau. Mange bygninger og industriprocesser er kun
ligt eller slet ike isoleret. I takt med at energitilskud-
dene bliver fernet, bliver dårligt isolerede bygninger
oc processer ikke bare ubekvemme, men også usunde
økonomisk set.

 

  

 

 

 

ISOLERINGSTYKKELSE I VÆGGE I EUROPA - NYBYGGERI

i mm

 

i 250 ;

 

 

' e 1982 iso | båÉ
i 1990 ;
y 100 7
1995 :
e 1999 so"
2001

 

 

 

i i Ål
kok '
il. ME DE
ce vet

” su med)
mane ent met
Er e

G

 

 

DKK mio,
Resultat

 

 

' kstern netioomsætning 3,723.
: Intern nettoomsætning S7T2T
EBITDA

Al- og nedskrivninger

; Resuliat af primær drift (før finansielle poster)
; Finansielle omkostninger, netto

i Resultat før skat

 

 

 

W
Ko det en
an
Ho Rg

(W

Skat af ut af årets resultat

 

 

w
CO 4, rr),

Resultat efter skat
; Minorlietsinteressers andel

 

== ks co

Qo fis co

1

Periodens resultat

  

Rockwool koncernens stærke position i den int:
nale isoleringsindustri samt den globale først tepnla
stenuldsproducent hænger nøje sammen med konce:-

nens solide fodfæste på det europæiske marked — mai

abrikker for

: Då disse marke-

 
 
  
   
   

 

ieringsdivisio-

og samtidig blev
ride enkelte d:-
Ktivitetsforbed-
men udnytie
sininger I

  

hele kontinentet.

Den europæiske forretning består af 19
sieder - fra Wales i vest til Moskva i øst, ogi
inord til Sardinien i syd. Derudover er der det I

ede sienuldsmarked i Nordamerika. som iorsynes M
specialprodukter til bolig- og industribyggeri ai
brikker i Canada. Det øgede kendskab til de okonor-

ske fordele ved isolering mod varme (på grun ab i
terne til aircondition) samt efterspørgslen ef
isolering har gjort, at Rocliv00l koncernen Sy i
iDlerei en lokal salgsorganisation samt en fa

 
 
 
  
  
 
 
  
 
 

Tafiske ansvarsom

  

 

sdivisioner sami i ernens us ovrge ax:
[Sy ystems Division —.
ererer til viceka
- Ee lco van Hess
ti koncernens
På aA grund

    
   
 

   
  
   
         
      

i,

  
  
  

   
       

 

 

 

 

 

 

 

 

Fuld damp på kedlerne i den spanske økonomi smittede af på Rockwool
salget, Her er det gastankeren låigo Tapias, isoleret med Rockwool marine

isolering, der forlader skibsværftet i Bilbao.

ked fortsatte sin stærke remgang,
e med

mærkelsesværdig og uveniet opadgåenåe
ussiske marked var i stærk fremgang over helse år
var i stand til at optage næsten al import iv

   

 
 
 
 

—

  
 
      
  
   

  

 

mens markederne i Sydeurov

 

har betydet.
cz a er fuldt udnyttet. og der 1

     

j

t
Ved årets udganc udnyttede Rockwoo! soncernen ka-

 
  

 

ioG det europe
ringe konjunkturer

 
 
 

"ta et opsvin

ar, mend

   
 
 

Fornyet fokus pa ekspansion

Se inde

      

      

  

i 2003 gik der canadiske datterseiskab
Roxul Inc. ind på forbrugermarkedet i

det vestlige Canada.

nye markeder. Det har krævet mange ressourcer at in-
tegrere disse nye aktiviteter i koncernen, men der er nu
skabt grundlag for en vellykket og overskudsgivende
vækst.

I perioden 2001-2003 fokuserede koncernen blandt
andet på fabriksstrukturen på de veletablerede mar-
keder. Dette resulterede i fabrikslukninger i Tyskland
Norge og Danmark.

Efter ved udgangen af 2003 at have fordøjet virknin-
gerne af både det tidligere ekspansionsprogram og af
Kapacitetsomlægningen, gik Rockwool koncernen ind i
en ny fase med ekspansion. I november blev det med-
delt, at der investeres DKK 370 millioner i koncernens
anden russiske fabrik, som ligger tæt på Skt. Petersborg.
For bedre at kunne servicere det voksende marked i
Sydøsteuropa, etablerede koncernen sin anden fabrik i
Ungarn - sælger var det spanske selskab Uralita.

Behov for bedre avancer
Siden Berlin-murens fald i 1989 har isoleringsindustrien
ikke været i stand til at øge gennemsnitspriserne på pro-
dukterne, Detie har betydet skuffende resultater for mar-
kedsdeliagerne. Prisstigninger på råvarer, leveringsom-
Kosininger og lønninger - som har udgjort en betydelig
post ide seneste 15 år — har måttet absorberes ved
hjælp af væsentlige årlige effektivitetsforbedringer på
fabrikkerne.

Ei af koncernens væsentligste mål for 2003 — og for
de kommende år — har været at optimere avancen på
>rodukterne. Den nuværende situation med en væsent-
dre kapacitetsudnyttelse i den europæiske industri
allerede bidraget til en beskeden sticming i salgspri-
ed udgangen af 2003. Ved at indføre en langsig-
mn - som tilbyder

    
  
 

må rkedet

 

   
  
   

 

-er Gei her: at gøre alt, hvad koncernen foretager
: for kunderne. Koncernen sigter imod
at olive deres 3zmarbejdspartner ved probiemløsninger
og ved afdæsning af nye muligheder på et tidligere tids-
punkt i deres Szsiumingsproces. Dette vil oge koncer
nens aitraki st for kunderne.

sig. mere ar

  
     
    
   

 

mange im r blev igangsat i 2003 for at forbedre
kundeservice 27 for at udvikle tilstrækkelige ledelses-
værktøjer ÉÆ 3: age præstationerne. Et godt eksempel
2 che Rockwool, som introducerede et
nyt orisfasts essystem, som i høj grad øgede effek-
tiviie

tionen, og som også blev godt modta-

- mod

ilrak. Dette undersireg
7. på at foretage billiger e,D

nakøb ved at købe et stigende antal vig”
;& koncern basis.

Dsa idelingernuenv
st flotie resultater i
: ie kommende år vil bi

 

;aletableret orga-
2003. Yderligere
drage ti koncer

 

 

NE ere periode måttet supplere med import fra Polen. i november måned

f det derfor besluttet at opføre en ny fabrik i Skt. Perersborg-området.

nstværker stiller særlige krav til indeklima og brandbeskyttelse. I 2003

føenåbnede Van Abbe museet i Eindhoven, Holland, efrer gennemgribende re-

Zovering af den gamle museumsbygning fra 1936 samt opførelse af en ny fløj.

SEER

i i Rockwool koncernens fabrikker
Y

   

 

 

 
   
  

L

== k

 
 

 

 

Isoleringsdivisionen driver Rockwool koncernens fabrikker, der - udover

isoleringsprodukterne - også fremstilier de produkter som Systems Divi-

i sion markedsfører. Koncernen har 22 fabrikker fordelt på 14 lande i Europa,

é Nordamerika og Asien. Hertil kommer en fabrik, der er ved at blive opført

nær Skt. Petersborg i Rusland.

Renoveringsmarkedet sikrer afsætning, når nybyggeriet går i stå. Restaure-
ringen af Tysklands ældste kurhotel, Grand Hotel i Heiligendamm, er bl.a.

sket med Rockwool brandsikker isolering.

SONINLIW3G SNIS73G37

 

 

 

din iv:

Im

 

 

 

      
 
  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

  

 

 

 

 

 

me ET eee %
DKK mio. | 2003 KE 2002 EN
Resultat

Stern netioomsæming

   

ern nettoomsætning
CRT Aa

 

   

nansielle posier)
le omkostninger netto -3.0
; Resultat før skat

 

t af åreis rosultat

 

Resultat efter skat 7 7 ; 110,0

  

'S andel -18 2"
Periodens resultat 70,0 110,0

Systems Division, som hestår af koncernens 5 forret-
ningsomrader ucdien for isoleringssegmentet. markeds-
forer na verdensplan et bredt udvalg af stenuldshase-
rede produkter og sysiemer. I 2003 havde divisionen

49 anea

Satre veg årets udGane Systems Division !

      
 
  
 
 
  
  
  

   
 
 

    

VS "Ens indtjening i 20(

i nsrdiraktør Theo Kooij ; ke Tis: Euroen. Di:
12003 steg salget med 3”, fra DKK 1 451 millioner i els

2102 fAlntakursændringer medregi

Den h

  

 
   

 

et den største bidragyder til sal

 
 
  

men også Lapinus Fibres og Rockpanel selsk;

San som r

 

emgangsrige år 2002

loner, hvij

  
    

Den eve nrrmærr

 
 
 

     

iyrærhegens pre labrnogn d,

  

 

 

 

 

PS FOGER

 

 

ST
É

Der nordamerikanske marked viste robust vækst for Grodan dyrkningsløsninger.

 

Dyrkning af grøntsager i substrater er her i stør fremgang. og koncernen drager nu fordel

af opkøber af amerikanske Agro Dynamics Inc. i 2000. Udover Grodan dyrkningssubstra-

ter markedsfører Agro Dynamics også andet dyrkningsudstyr — f.eks. vandingsanlæg — til den

professionelle drivhusgartner.

verandørkæden. I løbet af de seneste år er bygherrer
og beboere blevet stadig mere opmærksomme på in-
deklimaets betydning for folks velbefindende. Rockfon
produktudvalget indeholder løsninger for så vidt angår
akustik og design. På grund af stenuldskernen har pro-

Cukterne fremragende brandf forebyggends egenskaber.

produkterne er
øsninger for

Den lave vægt og det faktum, at Rockion D
lette at skr æddersy,, gør dem til attraktive i
instalatcrerne.

 

I først e halvdel af 2003 blev produktionen på den
nye Rockfon linje i Polen startet. Denne fabrik er en god
base for Rockfon Gruppens leverancer til Caniral- og

Øste europa, Indkøringen afden nye DOS "2 fab
jen i tedehusene lukket i sidste Ra af 2903
produkterne fremstilles i dag i Frankrig. Holland. Polen
og Danmark.
Er

   

ss. TV

 
  

iølge af en bedret markedsposition.
da. England og Østeuropa.

 

Naturlig vækst
Grodan Gruppen udvikler og leverer bæredygtige og
reniable dyrktir.gsløsninger til Gartneribranchen. Disse

  

løsninger dan Dasis for dyrkning af sikre og sunde

 

Grodan Gruzpen er verdens førende udbyder af sub-

strater og forvenier forisat salgsvækst på dz flesie mar
keder

 
  
  
 
   

2093 og repræsentere
Sruppens totale salg.
de en øget markedsand i

   
 
 

 

 

 

ADS BUKET HIG

EL

LEDE

 

Rockpanel Woods facadepaneler — der
har en træ-lignende overflade - har væ-
ret blandt Rockpanel selskabets succeser i
2003. Deilmann Haus, Munster, Tyskland.

salget en smule i Vesteuropa og beholdt sin vosition som

markedsleder.

Grantsagsdyrkere i Spanien og Sydfrankrig var oå-
virke: af dårlige vækstbetingelser på grund af en varm
sommer, og det var ikke muligt at leve op il standard-
kvalitet og -mængder. På trods af disse vanskelige mar-
kedsbetingelser lykkedes det at forbedre salgei en
anelse sammenlignet med året før, dog uden ai nå de:
forventede vækstniveau.

Salget steg i Østeuropa og Asien, hvilket reflektere
det igangværende skift iden globale fødevareproduk-
tion i retning af høj kvalitet og miljøvenlige dyrkningssy-
stemer,

[ 20903 investerede Grodan Gruppen i speciel: pro-

(

 

-—

duktionsudstyr for at forbedre produktkvaliteten. I anden

halvdel af 2003 lancerede Gruppen en ny plantedyrk-
ningsblok - Grodan Delta blokken. Denne blok giver en
højere ensartethed i struktur og styrke, og cien har opii-

male vandegenskaber, hvilket gør, at produkterne får de
bedste betingelser i vækstperioden. Den nye blok er re-

sultatet af udviklingsafdelingens ihærdige arbejde samti
den vellykkede implementering af ny teknologi og kon-
trolmuligheder i produktionsprocessen.

Crodan Gruppen forventer fortsat vækst i 200<. spe-
ciel: i Nordamerika, Østeuropa og Asien.

Lapinus Fibres
Lapinus Fibres B.V. udvikler og markedsfører special-
Åbre til armering af friktionsmaterialer, pakninger, pla-
stik og andre specielle applikationer. I 20023 fortsatte &
senesis års stabile væksi, og selskabet forbadiracie sin
indiiening i forhold til 2002.

us Fibres B.V. hjælper kunder i hej:
løsninger til armering af forskellic:
inden for friktionsmaterialer til by

Det apnaet en ladende poSHon i Kuron | de

=

LER

  
  

    

     

Spac:

h

sy
li

 

   
      

kommende år vil Lapinus Fibres B.V' forisætte væksten
i sektoren i Xtionsmaterialer ved ar konsolidere sin
"2 og ved at udvide i Nord- og Sydame-
S -jsrnesten. Der ses også vækstmuligheder
for specie!= =>olikationer, såsom maling og plastarme-

 

Rockpanel - Kvalitet i front
Rockwooi 7.2 z:manel B.V. markedsiorer et stort udvalgt al
facadepladsr 2aseret på Rockwool! stenuid. Rockpanel
pladerne civer lotte facader og vinder stigende indpas
hos arkitesar da produkterne giver mulighed for en
lang række firvarige og skræddersyede løsninger. Dar
udover gør I= unikke Rockpanel egenskaber det muken
at tilbyde en ydersi konkurrencedyc

 

    

   
 
 

xabet hjælper arkitekter med dekor"

 
  
   

rne.
selskabet sit høje vækstniveau så
jeningen forbedredes væsentligt. For
en mere afdæmpet vænst.

 

 

emstiller løsninger til pekæmpelse af
urening fra vej- og iernbaneirafk. hf
sTiensitet og voksende erkendeise af &
ier forårsager en skadelig og uacce:
forventes det, at ma

koder for bekænt
Isstøj vil stige,

TOMT
= succesrigt 2002 for;

     
   
  
  
 
  
  

 

udendørs 2:

siigende i

      

    

j

 

   
 

 

 

 

   

  

 

inus Fibres produkter anvendt som passiv brandbeskyttelse Blandt RockDelta's produktudviklinger var en særlig lav trafikskærm, der
og pakningsmateriaie i flyindustrien. giver samme gode egenskaber som de traditionelle støjskærme, når den

placeres tæt på vejbanen. Her ses den i aktion i Gåteborg, Sverige.

Årets største engineering projekt var etableringen af Rockfon produktion
8 EP P

& på fabrikken i Cigacice i Polen. Produktionen startede planmæssigt den 5.

ØR maj 2003.

SONINL3439 SN3S173Q31

|

ked. Den faldende efterspørgsel skyldtes en nedgang !
økonomien og hårdere priskonkurrence.

12003 opnåede RockDelta a/s akkreditering for sit
RockBallast system, som bruges ti vibrationsisolering
under jernbaneskinner. Dette system er nu blevet leve-
ret til de første projekter i de norske og svenske natio-
nale jernbaneselskaber.

Den økonomiske situation taget i betragtning forven-
ter RockDelta a/s ikke væsentlig vækst på markedet for
støjskærme i det kommende år. Til gengæld forventes
salget inden for vibrationsisolering af jernbanetrafik nu
at tage fart.

 

CV TY ry me

i fr.

cerir
Selsk
Kc
Mode
O!
deno.
Da
mark
til dar
Serne

 

  
 
 
 
  
 
  
  
  
 
 
  
  
  
 
  
  
 

ne i Rente

i Es i EH Konce

SEE ING ; al rende

En j É p i HER Vi NERE. SENDE rentet
z z | | Det
& E i Drimæ
> tente.

 

 

KONCERNENS STYRING AF FINANSIELLE RISICI

Rockwool koncernens omfattende internationale aktiviteter
bevirker at koncernens resultatopgørelse og egenkaDiiai er
Dåvirkelig af en række finansielle risici, Koncernen opdeler
>g behandler disse risici i følgende grupper:
+. Valutarisiko
»… Renterisiko

Likviditetsrisiko

»… Kreditrisiko

Det er koncernens politik at der løbende foretages
dentifikation og afdækning af alle væsentlige finansielle ri-
jicl. Ansvaret for dette ligger i det enkelte selskab hvor de
inansielle risici måtte opstå. Moderselskabet overvåger
sbende koncernens finansielle risici i henhold til rammer
astsat af koncernledelsen.

falutarisiko .

om følge af koncernens struktur er indtægter og udgifter
fremmede valutaer i betydeligt omfang afbalancere: mod
iverandre således at koncernen ikke er eksponeret for
tørre valutarisici.

Kommercielle valutarisici i selskaberne, der ikke kan af-
alanceres, søges, i det omfang de væsentligt vil kunne på-
irke det enkelte selskabs resultat negativt, til stadighed
fdækket gennem anvendelse af valutalån, valutaindskud
g/eller afledte finansielle instrumenter. Afdækning af valu-
risici sker i det enkelte selskab.

Det er koncernens politik ikke at afdække de valutarisici
er eksisterer som følge af langsigtede investeringer i dat-
selskaberne.

Afledte finansielle instrumenter anvendes kun til afdæk-
ng af kommercielle risici.

Eksterne anlægslån samt koncernlån etableres
mM en altovervejende hovedregel i det pågældende
alskabs lokale valuta, ligesom placering af likvide
2holdninger sker i den lokale valuta. I lande med in-
Tektive finansielle markeder kan optagelse af lån og pla-
ring af overskudslikviditet, efter godkendelse fra moder-
ilskabets finansfunktion, ske i DKK, EUR og/eller USD.

Koncernlån der ikke etableres i DKK eller EUR, siktes i
Oderselskabet via termins- og SWAP-markedet.

Obligationsbeholdningen består kun af DKK og EUR
nominerede obligationer.

Da kun en mindre del af koncernens aktivitet sker i Dan-
ark, vil koncernens omsæming og resultat ved omregrung

danske kroner blive påvirket af ændringer i valutakur-
rne.

Interisiko

ncernens renterisiko udgøres primært af rentebæ-

ide gæld. idet koncernen ikke p.t. har væsentlige
itebærende aktiver af længere varighed.

Det er koncernens politik at finansiering af investeringer
mært sker ved optagelse af 5- til 7-årige lån med ias:
te.

Træk på kreditter med variabel rente matcher stort set
Størrelsen af de likvide Cenoldninger, ligesom alle kon-
cernlån har rentesymmetri.
Det er koncernens pozZuk at obligationsbeholdnin-
gen ikke har en samlet Gennemsnitlig varighed på over 4 år.
Ovennævnte forhold bevirker at renteændringer kun
langsomt vil kunne påvirke koncernens finansielle resultat
væsentligt.

Likviditetsrisiko

For at sikre et tilstrækkeligt finansielt beredskab af en ac-
cepiabel størrelse optaczs der løbende anlægslån til delvis
dækning af nyinvesterincer samt refinansiering af eksiste-
rende lån. Optagelse af sxsterne lån sker efter godken-
delse fra moderselskabe:s finansfunktion og med det på-
gældende datterselskab som debitor. Moderselskabet
hæfter kun i begrænset omfang for datterselskabers an-
lægslån, og har således iKke i forbindelse med anlægs-
lån udstedt kautioner, garantier eller lignende af væsentlig
Størrelse.

Der er i mindre omfang stillet garanti for kreditter.
ligesom moderselskabe: nar udstedt ejerskabsklausuler
og/eller tibagetrædelseserklæringer I forbindelse med
etablering af egenkapitalignende lån i koncernens selska-
ber.

Moderselskabet sikrer løbende at der i større og solide
pengeinstitutter eksisterer fleksible uudnyttede kommitede
lånetilsagn af en passencz størrelse.

Koncernens finansielle beredskab består desuden af
børsnoterede obligationer, likvide beholdninger samt
ukommitede kreditfacilite:er.

Den løbende over- og underskudslikviditet i koncernens
selskaber udlignes, i det omfang det er rentabelt, via mo-
derselskabet, der fungerer som koncernintern bank. I de
udenlandske enheder er Ger, hvor det er fundet hensigis-
mæssigt, etableret underliggende cash pool systemer.

I det omfang størrelsen af det finansielle beredskab tilla-
der det, fungerer moderssiskabet endvidere som långiver
for koncernens selskaber.

  

Kreditrisiko
Som følge af en stor geografisk og antalsmæssig spredning
af kunder er kreditrisikoen basalt set begrænset.
I mindre omfang, og når cz: skønnes nødvendigt, benyt-
tes forsikringer eller banXgzarantier til sikring af udestående
debitorer

Den internationale spreZning af koncernens aktivite-
ter medfører at der er forretmningsmæssige relationer til en
række forskellige banker : Europa, Nordamerika og Åsien.
For at minimere kreditrisikoen i forbindelse med placering
af likvide midler og indgézise af aftaler om afledte finan-
sielle instrumenter benviss kun større og solide finansielle
Institutioner.

 

 

Der investeres kun i cbigationer udstedt eller ga-

  

 

z
m
Q
z
nm
A
>
w

 

REGNSKAB El

 

ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS

Årsregnskabet og koncernregnskabet er aflagt I overens-
stemmelse med internationale regnskabsstandarder (IAS),
årsregnskabsloven af 2001 samt de af Københavns Fonds-
børs stillede krav til regnskabsaflæggelse for børsnote-
rede selskaber, herunder gældende danske regnskabs-
vejledninger. Årsregnskabsloven af 2001 er som følge af
unplementeringen af IAS fraveget for så vidt angår klassi-
fikation og præsentation af enkelte poster. Anvendt regn-
skabspraksis er uændret i forhold til sidste år, bortset fra
reklassificering af resultatopgørelsens Afkast af dattervirk-
somheder og associerede virksomheder, der nu vises efter
Resultat af primær drift. Tidligere blev posten vist i Driftind-
tægter. Ændringen medfører at EBITDA, Resultat af primær
drift, Afkastningsgrad samt Overskudsgrad ændres i forhold
ti tidligere klassificering.

Konsolidering
Koncernregnskabet omfatter Rockwool International A/S og
de virksomheder hvori dette selskab og dets datterselska-
ber besidder flertallet af stemmerettighederne.

Koncernregnskabet er udarbejdet på grundlag af re-
viderede regnskaber for de enkelte selskaber - opgjort
efter ensartede regnskabsprincipper - ved sammenlæg-
ning af regnskabsposter af ensartet indhold. Der er fore-
taget eliminering af udbytter fra datterselskaber, andre in-
terne indtægts- og omkostningsposter, interne avancer
samt interne mellemværender og aktiebesiddelser.

Kapitalinteresser i datterselskaber omfatter ud over ak-
tier desuden langfristede lån til datterselskaber når disse
udgør et tillæg til aktieinvesteringen.

Køb og salg af virksomheder

Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder medtages i
koncernregnskabet fra anskaffelsestidspunktet. Ved køb

af nye virksomheder indregnes de nytilkøbte virksomhe-
ders aktiver og forpligtigelser i balancen til handelsværdier
på overtagelsestidspunktet. Der hensættes til forpligtelser
vedrørende omstruktureringer i den overtagne virksomhed
når disse er besluttet og offentliggjort på overtagelsestids-
punktet.

En resterende positiv forskel mellem anskaffelsessum-
men og koncernens andel af handelsværdien af de identifi-
cerbare aktiver og forpligtelser er goodwill og indregnes i
balancen,

Solgte virksomheder medtages i salgsåret til afhændel-
sestidspunktet.

Sammenligningstal korrigeres ikke for solgte virksom-
heder eller for virksomheder tigået ved køb.

Minoritetsinteresser

Minoritetsinteresser indregnes til minoritetens andel af net-
toaktiver. Minoritetsinteressers andel af koncernegenkapi-
talen og -resultatet er udskilt og opført som særskilte poster
i koncernbalancen og koncernresultatopgørelsen.

Fremmed valuta

Transaktioner i fremmed valuta omregnes tii tTansaktions-

dagens valutakurs.

Monetære posier i fremmed valuta omregnes til
balancedagens valutakurser.

De udenlandsk darerselskabers regnskaber omregnes
ved anvendelse af balancedagens valutakurser for balance.
poster og gennemsnitlige valutakurser for resultatopgørel-
sens poster.

Alle valutakursreguleringer indgår i resuliatopgørelsen
under finansielle poster bortset fra de valutakursdifferencer
som onstår ved:

” omregning af egenkapital i datterselskaber ved
regnskabsårets begyndelse til balancedagens
valutakurser

" omregning af årars resultat fra gennemsnitlige
valutakurser til balancedagens valutakurser
omregning af ce langfristede koncernmellemværender,
der udgør et tillæg til aktieinvesteringen
i datterselskaber
omregning af kurssikring af kapitalinteresser i
datterselskaber

Disse kursreguleringer indregnes direkte på egenkapita-
len, efter fradrag af skat.

Finansielle instrumenter

Finansielle instrumenter anvendt til sikring af værdien af
finansielle aktiver og gældsposter værdiansættes til han-
delsværdi. Kursreguiering indregnes i resultatopgørelsen.
Afledte finansielle instrumenter anvendt til sikring af forven-
tede fremtidige pengestrømme værdiansættes til handels-
værdi. Kursregulering indregnes i egenkapitalen. Den ak-
kumulerede kursregulering tilbageføres på det tidspunkt
hvor den sikrede transaktion gennemføres, ved indregning
1 kostprisen i de tillælde hvor transaktionen resulterer i et
aktiv eller en forpligtelse eller i resultatopgørelsen hvor
transaktionen resulterer i en indtægt eller en omkostning.
Positive og negative handelsværdier indgår i andre tilgode-
havender henholdsvis anden gæld.

Aktiebaseret aflønning

Ved udstedelse af aktieoptioner med ret til tegning eller
køb til en kurs der er lavere end den aktuelle markedskurs,
omkostningsføres forskellen. '

Segmentoplysninger
Segmenioplysninger gives om forretningsområder (pri-
mært segmentrapzorieringsformat) og om geografiske
områder (sekundæri Segmentrapporteringsformat).

Den primære Ssegymentopdeling er i overensstemmelse
med koncernens inierne rapportering og ansvarsområder.

N
Sc
Sa
ni
gif

Im
ge

Fo
Or
de

ne

tje.
fyk

før

Fir
Un
rer
bo

VIT

rin
er

Sk.
Be:
ko:
res
res
he:

ge:
sel
de:
på
mc
ud:

 

 

 

Segmenttallene er udarbejdet efter samme regnskabsprak-
sis som i koncernregnskabet.

Segmentaktiver og forpligtelser er dem der drifitsmæs-
sigt er direkte knyttet ti segmentet. Segmentresultatet før fi-
nansielle poster indeholder de indtægter og omkostninger
der driftsmæssigt direkte kan henføres til segmentet. Intern
samhandel afregnes til kost-plusmetoden.

Nettoomsætning

Som indtægtskriterium benyttes faktureringsprincippet.
Salget indtægtsføres når varerne er leveret. Nettoomsæt-
ningen er værdien af de leverede varer ekskl. merværdiaf-
gift og med fradrag af rabatter og bonus.

Investeringstilskud
Investeringstilskud indtægtsføres i takt med afskrivnin-
ger på de tilhørende materielle anlægsaktiver. Endnu
ikke indtægtsførte investeringstilskud modregnes i
anlægsaktiverne hvortil tilskuddet er knyttet.

Forsknings- og udviklingsaktiviteter
Omkostninger til forskningsaktiviteter omkostningsføres i
det år hvori de afholdes.

Omkostninger til udviklingsprojekter der er klart defi-
nerede og identificerbare, og hvor de tekniske og kom-
mercielle udnyttelsesmuligheder er påvist, indregnes som
aktiver i det omfang de forventes at generere fremtidig ind-
tjening. Omkostninger til udviklingsprojekter, der ikke op-
fylder kriterierne for indregning som aktiver, omkostnings-
føres under driftsomkostninger.

Finansielle poster

Under finansielle indtægter og omkostninger medtages
Tenter vedrørende regnskabsåret. Udbytte af værdipapirer,
bortset fra udbytte fra dattervirksomheder og associerede
virksomheder, medregnes når de modtages.

Finansielle poster omfatter endvidere finansielle omkost-
ninger ved finansiel leasing, nedskrivning af finansielle an-
lægsaktiver samt realiserede og urealiserede kursregule-
ringer af afledte finansielle instrumenter, værdipapirer der
er omsætningsaktiver og af poster i fremmed valuta.

Skat

Beregnet skat, der omfatter skat af årets skattepligtige ind-
komst og årets ændring i udskudt skat, indregnes i
Tesultatopgørelsen med den del der kan henføres til årets
resultat og direkte på egenkapitalen med den del der kan
henføres til posteringer direkte på egenkapitalen.

Den aktuelle danske skat er beregnet under hensynta-
gen ti den eksisterende sambeskatning mellem moder-
selskabet og visse af de 100% ejede datterselskaber. Mo-
derselskabet omkosiningsfører og betaler den skat der
pålignes samilige danske selskaber 1 koncernen, ]
moderselskabet omkostningsføres og afsættes tilige den
udskudte skat der knytter Sig til de danske selskaber.

  

Ændringer i udskudt skat som følge af ændringer i skat-
jesatser medtages i resultatopgørelsen.

Hensættelse til udskudt skat beregnes af alle midlerti-
dige forskelle mellem regnskabsmæssige og skattemæs-
sige værdier boriset fra midlertidige forskelle som opstår
på anskaffelsestidspunktet for aktiver og forpligtelser og
midlertidige forskelle på ikke afskrivningsberettiget good-
will.

Udskudt skat hensættes endvidere til dækning af den
genbeskatning af underskud i sambeskattede udenlandske
virksomheder der vurderes at blive aktuel ved afhændelse
af kapitalandelene eller på grund af udtræden af den dan-
ske sambeskatning. Udskudt skat vedrørende kapitalinte-
resser i datterselskaber oplyses i en note til regnskabet.

Udskudte skatteaktiver indregnes når det er sandsynligt
at de vil reducere kommende års skattebetalinger og vær-
diansættes til forventet nettorealisationsværdi.

Udskudt skat hensættes efter gældende skatteregler og
med den skattesats som forventes at være gældende når
de midlertidige forskelle udlignes.

immaterielle anlægsaktiver

Immaterielle anlægsaktiver værdiansættes til kostpris med
fradrag af akkumulerede amortiseringer og nedskrivnin-
ger. Amortisering af følgende immaterielle anlægsaktiver
foretages lineært over aktivernes forventede levetid, der er:

Goodwill optil 10 år
Udviklingsprojekter 2-10 år
Patenter op til 10 år
Software 2-4 år

Mindre aktiver afskrives fuldt ud i anskaffelsesåret.

Materielle anlægsaktiver

Materielle anlægsaktiver værdiansætties til kostpris med
fradrag af akkumulerede lineære afskrivninger der fastsæt-
tes ud fra aktivernes fysiske og økonomiske levetid og for-
deles lineært.

Kostpris på koncernfremstillede tekniske anlæg og ma-
skiner omfatter købspris, omkostninger direkte tilknyttet an-
skaffelsen samt ingeniørtimer med indregning af indirekte
produktionsomkostninger.

Finansielt leasede aktiver indregnes i balancen til han-
delsværdi på anskaffelsestidspunktet og afskrives med af-
skrivningssatser som ejede aktiver af samme art.

De regnskabsmæssige afskrivninger er foretaget ud
fra en løbende vurdering af aktivernes afskrivningsforløb,
brugstid og scrapværdi. De forventede levetider er:

Bygninger 20-40 år
Tekniske anlæg og maskiner 5-15 år
Drifitsmidler og inventar 3-10 år

Mindre aktiver afskrives fuldt ud i anskaffelsesåret.
Ved saig eller udrangering af aktiver medtages eventu-
elle tab eller gevinster under årets afskrivninger.

HVYYSNOJYU

 

 

REGNSKAB El

 

Nedskrivning af aktiver
Den regnskabsmæssige værdi af såvel immaterielle som
materielle anlægsaktiver gennemgås årligt for at afgøre om
der er indikation af værdiforringelse. Hvis dette er tifæl-
det, foretages nedskrivning til anslået nettosalgspris eller
brugsværdien hvis denne er højere.

Nedskrivninger af immaterielle og materielle anlægs-
aktiver omkostningsføres under Samme post som de tilhø-
rende amortiseringer og afskrivninger.

Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede
virksomheder

Moderselskabets aktier i dattervirksomheder og associe-
rede virksomheder værdiansættes efter equity-metoden til
den regnskabsmæssige indre værdi med fradrag af kon-
Ccerninterne avancer. Virksomhederness nettoresultater re-
guleret for interne avancer indgår i moderselskabets resu-
tatopgørelse.

Virksomheder med negativ regnskabsmæssig indre
værdi indregnes i balancen til nul, mens tilgodehavender
hos disse virksomheder nedskrives med moder-selskabets/
koncernens andel af den negative regnskabsmæssige in-
dre værdi. Såfremt den negative regnskabsmæssige indre
værdi overstiger tilgodehavendet, opføres det resterende
beløb under hensættelser.

Den del af årets resultat fra virksomheder der overstiger
modtaget udbytte, indgår i reserve efter indre værdis me-
tode på egenkapitalen.

Værdipapirer
Børsnoterede aktier værdiansættes til noteret kursværdi,
mens andre aktier værdiansættes ti anslået markedsværdi.
Beholdningen af obligationer er værdiansat til markeds-
værdi.
Såvel realiserede som urealiserede kursgevinster og tab
indgår i resultatopgørelsen,

Varebeholdninger

Varebeholdninger værdiansættes til den laveste værdi af
historisk kostpris opgjort efter FIF O-princippet eller netto-
realisationsværdi, I kostprisen for færdigvarer og varer un-
der fremstilling indgår direkte omkostninger til materialer
og løn i produktionen samt indirekte produktionsomkostnin-
ger.

Tilgodehavender
Tilgodehavender værdiansættes efter reservation mod ri-

sici for tab på grundlag af en vurdering af de enkelte for-
dringer.

Egenkapital

Udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet for
vedtagelse på generalforsamlingen. Udbytte der forventes
udbetalt for året, vises som en særskilt post under egenka-
Pitalen.

DD
I”
op
1

4

BD

Ecne akti zrvet af Moderseiskabe: eljer dattersej.
skaber, indregnzs Kostprisen direkte Då egenkapitalen
under overført restitat. Salgsvederlag og udbytte føreg ti.
Svarende direkte på egenkapitalen.

  

Gæld

Rentepærende gæld værdiansættes til amoriiseret Kostpris !
opgjort på basis af den effektive rente på låneoptagelses.
tidspunktet. Lånesrovenu opgøres med fradrag af låneom-
kostninger. :

Pensionsforpligtelser

Pensionsforpligteiser omfatter ikke-forsikringsdækkede
pensions- og føriidspensionsforpligtelser m.v. Forpligtelser
vedrørende ydelssspaserede ordninger opgøres aktuar
mæssigt ved tlbagediskontering af de forventede fremti-
dige Densionsbetainger.

  

Andre hensættelser
Der foretages hensættelser til forpligtelser der er sikre el-
ler sandsynlige på Dalancedagen og hvor størrelsen af for-

pligtelsen kan opgecres pålideligt. Forpligtelsen opgøres til
det beløb der forsan:eg betalt.

Leasingforpligtelser
Leasingforpligtels Er opgøres til nutidsværdien af de
resterende leasincvdelser inkl. en eventuel garanteret rest-

værdi baseret på de enkelte leasingkontrakters interne
rente.

Pengestrømsopgørelsen
Pengesirømsopgørs!sen præsenteres efter den indirekte
metode med udgangspunkt i resultat efter skat. Penge-
strømsopgørelsen viser pengestrømme for året samt likvi-
der ved årets begundelse og slutning.

Pengestrømme za driftsaktivitet opgøres som årets re-
sulttat efter skat reguleret for ikke-likvide driftsposter, li-
kvide finansielle poster, betalte selskabsskatter samt æn-
dring i driftskapitai.

Pengestrømme za investeringsaktivitet omfatter
betalinger ved køb og salg af virksomheder samt andre an-
lægsaktiver,

Pengestrømme 22 finansieringsaktivitet omfatter låntag-
ning og afdrag på lån. betaling af udbytte samt provenu af
aktiekapitaludvideiser.

Likvide midler omfatter likvide beholdninger samt obli-
gationer med fradrag ai kortfristet bankgæld.

  

Hoved- og nøgletal

Nøgletal er udarbejdet i overensstemmelse med Den dan-
ske F inansanalytikeriorenings "Anbefalinger og nøgletal”.
De i hoved- og nøg.s:alsoversigten anførte nøgletal er be-
regnet som beskrev: nøgletalsdefinitionen

(dl

 

Per

Min

Ove
Ove

Udk
Resi
Udv

 

 

   

RESULTATOPGØRELSE

 

 

   

 

 

 

 

 

 

 

 

 

få DKK mio. Note Koncernen Moderselskabet
I '
2003 2002 2003 2002
; Nettoomsætning 8.215,$ 7.919,3 290,5 433,4
: Andre driftsindtægter i 222. 163,8 228.7 169,2
f Driftsindtægter 8.438,5 8.083,1 519,2 602,6
; .
: Omkostninger til råvarer og produktionsmaterialer 2.448,5 2.276,9 198,5 332,7
i Leveringsomkostninger og indirekte omkostninger 1.656.7 1.604,8 28.0 33,8
: Øvrige eksterne omkostninger 909.3 917,7 96,4 91,7
i Personaleomkostninger 2 2.330.3 2.308,2 150,7 154,7
” Af- og nedskrivninger 3 600,7 680,2 13,4 13,1
Driftsomkostninger 71.945,9 7.781,8 507,1 626,0
: Resultat af primær drift 492,6 295,3 12,1 -23,4
Afkast fra dattervirksomheder og associerede virksomheder 4 34.5 19,6 346,4 178,9
Renteindtægter og lignende indtægter 5 82.7 93,9 73.7 86,3
Renteomkostninger og lignende omkostninger 6 182,3 171,4 27,6 18,6
Resultat før skat 428,9 237,4 404,6 223,2
Skat af årets resultat 7 158.3 94,6 150,2 92,1
Resultat efter skat 270,1 142,8 254,4 131,1
Minoritetsinteressers andel 13.7 11,7 0.0 0,0
Årets resultat 254,4 131,1 254,4 131,1
Resultatdisponering
Udbytte 71,1 71,1
Overført til reserve efter indre værdis metode -149,9 -154,6
Overført resultat 333,2 214,6
254,4 131,1
Udbytte pr. aktie på DKK 10,00 3,3 3,3
Resultat pr. aktie 11,6 6,0
Udvandet resultat pr. aktie 11,6 6,0

 

HAVYASNO3JY ba

 

 

 

REGHNSKAY

BALANCE - AKTIVER

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

DKK mio. Note Koncernen Moderselskabet
2003 2002 2003 2002
Koncerngoodwill 78.0 90,3 0,0 0,0
Andre unmaterielle anlægsaktiver 8.3 11,2 0,0 0,0
Immaterielle anlægsaktiver 12 86,3 101,5 0,0 0,0
Grunde og bygninger 1.401.2 1.471,7 69,9 74,0
Tekniske anlæg og maskiner 2.383.0 2.471,3 0.0 0,0
Driftsmateriel, edb-udstyr og inventar 153,0 155,1 20.0 19,3
Forudbetalinger og anlægsaktiver under opførelse 151.1 120,1 2.4 0,3
Materielle anlægsaktiver 13 4.088,3 4.218,2 92,3 93,6
Aktier i dattervirksomheder 14 0.0 0,0 2.797,17 1.991,3
Aktier i associerede virksomheder 14 133.53 113,6 118.7 96,7
Lån til dattervirksomheder 14 0.0 0,0 345,2 940,0
Aktier 14 0.2 0,2 02 0,2
Bankindeståender 14 0.0 0,0 1726 61,8
Udskudte skatteaktiver 18 30,7 75,3 0.0 0,0
Finansielle anlægsaktiver 164,5 189,1 3.332,4 3.090,0
Anlægsaktiver i alt 4.339,1 4.508,8 3.424,17 3.183,6
Råvarer og hjælpematerialer 337.35 320,1 3.0 6,0
Varer under fremstilling 7.8 5,5 28.2 22,5
Fremstilede varer og handelsvarer 294,0 250,2 0.0 0,0
Varebeholdninger 639,1 575,8 33,4 28,5
Tilgodehavender fra salg 1.119.8 1.000,4 0.0 0,0
Tilgodehavender hos dattervirksomheder og
associerede virksomheder 7.3 0,3 891,9 904,7
Andre tilgodehavender 178.S 158,1 9.6 20,8
Periodeafgrænsningsposter 56.1 45,9 1.2 1,2
Tilgodehavender 1.362,3 1.204,17 902,7 926,1
Obligationer 5,8 234,2 0,0 215,0
Likvide beholdninger 438,7 343,0 108,1 12,6
Omsætningsaktiver i alt 2.445,9 2.357,7 1.044,2 1.182,8
Aktiver i alt 6.185,0 6.866,5 4.468,9 4.366,4

 

 

tø

IAK mm um mm

fre |

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

"DKK mio. Note Koncernen Moøoderselskabet
2003 2002 2003 2002
£ Aktiekapital 16 219,7 219,7 219,7 219,7
= Overkurs ved emission 11.3 11,3 11,3 11,3
" Reserve efter indre værdis metode 0,0 100,7 0,0 100,7
Foreslået udbytte for regnskabsåret 71,1 71,1 71,1 71,
… Overført resultat 3.788.6 3.636,9 3.788,6 3.636,9
Egenkapital i alt 4.090,7 4.039,7 4.090,7 4.039,17
Minoritetsinteresser 17 47,5 84,1 0,0 0,0
Udskudt skat 18 168,9 116,9 96 23,1
Pensionsforpligtelser 19 131,3 137,3 0,8 0,8
Andre forpligtelser 20 30.2 32,7 0,0 0,0
Hensatte forpligtelser i alt 330,4 286,9 10,4 23,9
Prioritetslån 172,0 208,7 0,0 0,0
Banklån 409,5 466,0 175,0 71,8
Langfristet gæld 21 581,6 674,7 175,0 71,8
Langfristet gæld der forfalder inden for I år 2l 176.23 229,6 0,0 0,0
Bankgæld 187,3 254,0 0,7 4,6
Leverandører af varer og tjenesteydelser 639,2 661,0 21,8 27,2
Gæld til dattervirksomheder og associerede virksomheder 0.0 0,0 100,7 93,1
Selskabsskat 22 27,4 25,9 9,9 21,8
Anden gæld 704,6 610,0 59,7 84,3
Kortfristet gæld 1.734,8 1.780,5 192,8 231,0
Gæld i alt 2.316,4 2.455,2 367,8 302,8
Passiver i alt 6.785,0 6.866,5 4.468,9 4.366,4
Sikkerhedsstillelser og eventualforpligtelser 23

HAVYSNDIU

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

dr o
fe FF a FF arme VER am mm
PENGESTRØMSOPGØRELSE i
i DKK mio. Note Koncernen Kor
2003 2002
DKI
Resultat efter skat 270,1 142,8
Reguleringer 8 816,2 834,8 4 Ege
Ændring i driftskapital 9 -156,5 42,3
Pengestrømme fra drift før finansielle poster og skat 929,8 1.019,9 | Bet:
Vah
… Renteindbetalinger 93,2 111,8 ude
Renteudbetalinger -187.2 -182,5 Val:
Betalt skat . 22 -60,9 -93,2 i ude
Pengestrømme fra driftsaktivitet 774,9 856,0 Erh
Ove
Køb af virksomheder 10 0.0 -23,0 Åre
Køb af materielle anlægsaktiver -562.7 -747,7 Ege
Køb af immaterielle anlægsaktiver -26,7 -11,9
Indfrielse af minoritetsaktionærer 17 -43,1 0,0 Eg!
Pengestrømme fra investeringsaktivitet -632,5 -782,6 Bet
e
. val:
Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktivitet (frit cash flow) 142,4 73,4 ude
Val
Udbetalt udbytte 71,1 -71,4 ude
Kapitalindskud 0.0 0,0 Erk
Køb af egne aktier 0,0 -1,8 Åre
Tilgang af minoritetsinteresser 17 0,0 58,7 Eg
Forskydning i langfristet gæld -123,8 -597,7 ——
Forskydning i langfristet tilgodehavender 0,0 0,0
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet -194,9 -621,0
Ændring i likvider -52,5 -547,6
Likvide midler 1/1 323.2 882,0
Regulering til valutakurser 31/12 -13,5 -11,2
Likvide midler 31/12 ll 257,2 323,2
Uudnyttede, kommittede kreditfaciliteter pr. 31. december. 2.325,0 1.928,1
Det bemærkes at pengestrømsopgørelsens enkelte poster ikke direkte kan udledes af koncerrbalancen idet
balanceposter ved årets begyndelse i de udenlandske selskaber er omregnet til valutakurser cpr. 31. december.
å

 

 

 

EGENKAPITALOPGØRELSE

 

 

 

 

 

Koncernen

Aktie- Overkurs Reserve Foreslået Overfart Talt

kapital ved efter indre udbytte resultat
emission værdis

DKK mio. metode
Egenkapital l. januar 2003 219,7 11,3 100,7 11,1 3.636,9 4.039,17
Betalt udbytte til aktionærer -71,! -71,1
Valutakursregulering vedrørende
udenlandske dattervirksomheder -126,6 -126,6
Valutakursregulering vedrørende
udenlandske associerede virksomheder -5,7 -5,7
Erhvervelse af egne kapitalandele 0,0 0,0
Overført 181,5 -181,5 0,0
Årets resultat -149,9 71,1 333,2 254,4
Egenkapital 31. december 2003 219,7 11,3 0,0 11,1 3.788,6  4.090,7
Egenkapital 1. januar 2002 219,7 11,3 334,0 71,4 3.429,9 4.066,3
Betalt udbytte til aktionærer -71,4 -71,4
Valutakursregulering vedrørende
udenlandske dattervirksomheder -78,7 -78,7
Valutakursregulering vedrørende
udenlandske associerede virksomheder 0,0 0,0
Erhvervelse af egne kapitalandele -1,8 -1,6
Årets resultat -154,6 71,1 214,6 131,1
Egenkapital 31. december 2002 219,7 11,3 100,7 711,1 3.636,9 4.039,7

 

BYNSNOJYU

 

 

REGNSKAB

SEGMENTREGNSKAB

Forretningssegmenter (primær segmentopdeling)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncernelimineringer og Rockwool

Isolering Systems Division holdingvirksomheder koncernen
DKK mio. 2003 2002 2003 2002 2003 2002 2003 2002
Resultat
Ekstern nettoomsætning 6.726,4 6.467,8 1.487,7 1.450,8 1,8 0,7 8.215,9 7.919,3
Intern nettoomsætning 870,7 797,2 54,7 50,9 -3223,4 -848,1 00 0,0
EBITDA 967,6 839,3 13i.1 169,6 5.4 -33,4 1.093.3 975,5
Af- og nedskrivninger 553,5 614,6 20.3 16,2 29.7 49,4 600,7 680,2
Resultat af primær drift
(før finansielle poster) 4141" 224,7 110,8 153,4 -32,8 -82,8 492.65 295,3
Finansielle omkostninger, netto -97,4 -139,2 -5,0 -2,3 38 83,6 -63,7 -57,9
Resultat før skat 316,7 85,5 105,6 151,1 6,6 0,8 428,9 237,4
Skat af årets resultat 96,9 50,9 37.1 41,1 28 2,6 158,8 946
Resultat efter skat 219,8 34,6 68,4 110,0 -18,1 -1,8 270,1 142,8
Minoritetsinteressers andel 28,0 11,7 -1,6 0,0 -10,8 0,0 15,7 11,7
Periodens resultat 191,8 22,9 70,0 110,0 -7,4 -1,8 254,4 131,1
Balance - aktiver
Anlægsaktiver 4.082,4 4,179,1 62,5 76,7 22,2 253,0 4.339,11 4.508,8
Omsætningaktiver 3.041,3 2.048,6 567,7 494,9 -185,8 2.445,9 2.357,7
Aktiver i alt 7.123,7 6.227,7 630,2 571,6 67,2 6.785,0 6.866,5
Balance - passiver
Egenkapital 3.233,6 2.318,5 18:.6 235,9 272,5 1.485,3 4.090,7 4.039,7
Minoritetsinteresser 21,2 18,3 0.0 0,1 33.3 66,3 27,5 84,7
Hensatte forpligtelser 320,1 274,8 27 3,8 7,6 8,3 330,4 286,9
Gæld i alt 3.548,8 3.616,1 442.39 331,8 -. 273.3 -1.492,7 2.316,4 2,455,2
Passiver i alt 7.123,17 6.227,17 630,2 571,6 -968,9 67,2 6.785,0 6.866,5
Investeringer i
anlægsaktiver 535,9 741,1 6,1 7,7 90,5 33,8 632,5 182,6
Geografiske segmenter (sekundær segmentopdeling)
Nettoomsætning fordelt på geografiske segmenter Koncernen
DKK mio. 2003 2002
Skandinavien 1.093,5 1.089.7
Nordvesteuropa 4.533,3 4.494,5
Øvrige 2.589,1 2.335, 1
I alt 8.215,9 7.919,3
Balanceposter fordelt på geografiske segmenter

Anlægsaktiver Omsætningsaktiver Aktiver i alt Investeringer

DKK mio. 2003 2002 2003 2002 2003 2002 2003 2002
Skandinavien 829,7 994,3 516,5 592,8 1,348,2 1.587, I 114,7 242,4
Nordvesteuropa 2.063,8 2.072,5 1.099,3 980,8 3.133,1 3.033,3 287,6 398,4
Øvrige 1.445,6 1,442,0 830,1 804,1 2.273,7 2.246,1 230,2 141,3
I alt 4.339,1 4.508,8 2.445,9 2.357,17 6.785,0 6.866,5 632,5 782,6

 

Ovenstående balanceposter er fordelt efter aktivernes placering.

et ed er

Masdag

 

 

1. Andre driftsindtægter

Renteindtægter og lignende indtægter

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncernen  Moderselskabet Koncernen  Moderselskabet
DKK mio. 2003 2002 2003 2002 DKK mio. 2003 2002 2003 2002
Ændring i lagre af Afkast obligationer 2,3 36,6 2,0 36,0
færdigvarer og halvfabrikata 48,5 -4,4 0,0 0.0 Renteindtægter 42,4 26,7 10,8 3,8
Arbejde udført for egen regning 91,9 100,7 0.0 0.0 Renteindtægter, dattervirksomheder 55,1 43,3
Licensindtægter og øvrige 82,2 67,5 228,7 169,2 Kursgevinst, valuta 39,0 30,6 5,8 3,2
I alt 222,6 163,8 228,7 169,2 Kursgevinst, aktier 0,0 0,0 0,0 0,0
I alt 83,7 93,9 73,7 86,3
2. Personaleomkostninger
Moderselskabet Renteomkostninger og lignende omkostninger
DKK mio. 2003 2002 Koncernen Moderselskabet
Løn 137,6 141,5 DKK mio. 2003 2002 2003 2002
Pensionsbidrag 12.2 12,3 Renteomkostminger 106,9 126,7 16,3 10,8
Andre omkostninger ti social sikring 0,9 0,9 Renteomkostninger,
I alt 150,7 154,7 dattervirksomheder 1,1 1,2
Gennemsnitligt antal medarbejdere 243 256 Kurstab, valuta 75,4 44,7 10.2 6,6
Kurstab, aktier 0,0 0,0 0,0 0,0
Af ovenstående udgør: I alt 182,3 171,4 217,6 18,6
Vederlag til direktionen 5,1! 5,4
Bestyrelseshonorar 1,9 1,8
I alt 7,0 7,2 Skat af årets resultat
Koncernen Moderselskabet
. 2003 2002 2003 2002
3. Af- og nedskrivninger DEK mio
I skat 63,0 87,3 0,0 0,0
Koncernen Moderselskabet Haue se -
Skat i dattervirksomheder og
DEK mio. 2003 2002 2003 2002 associerede virksomheder Il 37 1723 99,4
Afskrivninger af materielle Regulering af udskudt skat 94,6 -4,5 -13,4 -15,4
anlægsaktiver 504,4 521, 12,5 11,8 Andre skatter 0,1 0,8 -8,7 0,8
Nedskrivninger af materielle Skat i alt 158,8 87,3 150,2 84,8
anlægsaktiver 39,7 88,0 0,0 0,0
Udgfiftsførte anskaffelser 15,0 10,7 2,4 2,1 Fordeles mellem:
Nettogevinst/-tab vedr. Skat af årets resultat 158,8 94,6 150,2 92,1
salg/udrangering -9,4 -0,8 -1,5 -0,8 Skat af egenkapitalposter 0,0 -1,3 0,0 -7,3
Afskrivning af immaterielle aktiver 41,5 44,1 0.0 0,0
Nedskrivning af immaterielle aktiver 0,0 9,! 0,0 0,0
Regulering til gennemsnitlige Afstemning af skatteprocent
valutakurser 9,5 8,0 0,0 0,0 Koncernen
I alt 600,7 680,2 13,4 13,1
2003 2002
Dansk skatteprocent 30,0% — 30,0%
4. Afkast fra dattervirksomheder og associerede virksomheder Afvigelse i ikke danske dattervirksomheders
i il 30% 2,4% 1,2%
Koncernen Moderselskabet Skat i forhold til 30% N = 7 7
Ikke skattemæssigt fradragsberettigede goodwill
DKK mio. 2003 2002 2003 2002 afskrivninger 1,2% 4.5%
Resultater i dattervirksomheder 305,8 151,5 Skatteaktiver ej medregnet 1,3% 4,8%
Forrentning af langfristede lån 8,6 10,8 Reguleringer til tidligere år 0,0% -3,0%
Resultat associerede virksomheder == 34,9 19,6 32,0 16.6 Øvrige reguleringer 21%  -3,6%
I alt 34,9 19,6 346,4 178,9 Effektiv skatteprocent 37,0%  39,9%

 

HVAYSNOJU

 

 

 

 

REGNSKAB EJ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

8. Reguieringer 11. Likvide midler 31/12
Koncernen Koncernen
DKK mio. 2003 2002 DKK mio. 2003 2002
Renteindtægter og lign. 33,7 -93,9 Likvide beholdninger 438,7 343,0
Renteudgitter og lign. 182,2 171,4 Obiigationsbeholdning 5,8 234,2
Skat af årets resultat (incl. assoc) 158,8 94,6 Bankgæld -187,3 -254.0
Hensættelser -6,8 8,1 Likvide midler 31/12 257,2 323,2
Regulering af associerede selskaber -25,7 -6,2
Afskrivninger til driftskurser 600,7 680,2
Kursregulering af driftsposter til balance kurser -9,4 -19,4 12. Immaterielle anlægsaktiver
Reguleringer 816,2 834,8 Koncernen
DKK mio. Goodwill Patenter Øvrige Ialt
9. Ændring i driftskapital Anskaffelsessum:
Koncernen Akkumuleret |/1 226,5 14,9 32,0 273,4
Valutakursreguleret 1/1 -0,4 9,0 -0,8 -1,2
DEK mio. 2003 2002 Nye aktiviteter 0,0 0.0 0.0 0,0
Ændring i varebeholdninger -81,4 -1,5 Årets tilgang 21,1 0.0 6.7 27,8
Ændring i tilgodehavender fra salg -143,3 -58, I Årets afgang -0,1 -0,1
Ændring i andre tilgodehavender -51,2 46,8 Akkumuleret 31/12 247,2 14,9 36,8 298,9
Ændring i varekreditorer 64,7 -3,4
Ændring i gæld i øvrigt 54,7 58,5 Afskrivninger:
Ændring i driftskapital -156,5 42,3 Akkumuleret 1/1 136,2 148 20,8 171,9
Valutakursreguleret 1/1 -0,1 0.0 -0,7 -0,8
Nye aktiviteter 0,0 0.0 0,0 0.0
10. Køb af datterselskaber Årets afskrivninger 33.1 0.0 8,4 41,5
Koncernen Årets nedskrivninger 0,0 0.0 0,0 0,0
Årets afgang 0,0 0,0 0,0 0.0
DKK mio. 2003 2002
Akkumuleret 31/12 169,2 14,9 28,5 212,5
Materielle anlægsaktiver 0,0 0,8 Regnskabsmæssig værdi 18,0 0,0 8,3 86,3
immaterielle anlægsaktiver 0,0 0,0
Varebeholdninger 0.0 0,2
Tigodehavender 0,0 11,8
Likvide beholdninger 0,0 7,0
Hensættelser 0,0 -0,6
Gæld 0,0 -3,4
Nettoaktiver 0,0 1,6
Heraf minoritetsandel 0.0 -0,8
RI andel 0,0 0,8
Goodwul 0,0 15,2
Anskaffelsessum ialt 0,0 16,0
Heraf likvide beholdninger 0,0 7,0
Køb af virksomheder 0,0 23,0

 

 

|
|

 

13. Materielle anlægsaktiver

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncernen
Drifts- Forud-
matr., betalinger
Grunde Tekniske edb- og anlæg Investe-
og byg- anlæg og  ndstyr og under rings-
DKK mio. ninger maskiner inventar opførelse tilskud I alt
Anskaffelsessum:
Akkumuleret 1/1 2.887,71 7.946,9 766,8 120,1 -483,0 11.238,5
Valutakursreguleret 1/1 -65,4 -168,1 -12,5 -5,2 2,9 -248,3
Nye aktiviteter 0,0 0,0 0,0 25,3 0,0 25,3
Årets tilgang 40,9 437,3 76,1 14,4 -23,1 543,6
Årets afgang -16,9 -81,4 -31,6 -3,5 0,8 -132,6
Akkumuleret 31/12 2.846,3 8.134,17 198,8 151,1 -504,4 11.426,5
Afskrivninger:
Akkumuleret 1/1 1,366,1 5.374,3 607,0 0,0 -327,1 7.020,3
Valutakursreguleret 1/1 -21,9 -78.0 8,8 0,0 3,3 -1053,4
Nye aktiviteter 0.0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Årets afskrivninger 60,8 398.2 69,1 0,0 -23,7 504,4
Årets nedskrivninger 7,0 28,2 4,5 0,0 0,0 39,7
Årets afgang -12,9 -78,6 -29,8 0,0 0,5 -120,8
Akkumuleret 31/12 1.399,12 5.644,1 642,0 0,0 -347,0 7.338,2
Regnskabsmæssig værdi 1.447,2 2.490,6 156,8 151,1 -157,4 4.088,3
Investeringstilskud 46,0 -107,6 -3,8 0,0 157,4 0,0
Regnskabsmæssig værdi efter investeringstilskud 1.401,2 2.383,0 153,0 151, 0,0 4.088,3
Grunde udgør DKK 290,2 mio., hvorpå der ikke afskrives.
Moderselskab
Drifts- Forud-
. matr., betalinger
Grunde Tekniske edb- oganlæg = Investe-
og byg- anlæg og udstyr og under rings-
DKK mio. ninger maskiner inventar opførelse tilskud I alt
Anskaffelsessum:
Akkumuleret 1/1 128,8 0,0 67,0 0,3 0,0 196,1
Årets tilgang 0,0 0,0 10,0 2,1 0,0 12,1
Årets afgang 0,0 0.0 -12,9 0,0 0.0 -12,9
Åkkumuleret 31/12 128,8 0,0 64,1 2,4 0,0 195,3
Afskrivninger:
Akkumuleret 1/1 54,8 0,0 47,7 0,0 0,0 102,5
Årets afskrivninger 41 0.0 8.4 0,0 0,0 12,5
Årets afgang 0,0 0.0 -12,0 0,0 0,0 -12,0
AÅkkumuleret 31/12 58,9 0,0 44,1 0,0 0,0 103,0
Regnskabsmæssig værdi 69,9 0,0 20,0 2,4 0,0 92,3
Investeringstilskud 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Regnskabsmæssig værdi efter investeringstilskud 69,9 0,0 20,0 2,4 0,0 92,3

 

Den regnskabsmæssige værdi af koncernens danske ejendomme er DKK 112,7 mio., mens den ofendige kontantvurdering pr. 1/1 2003 er DKK 382,8 mio.
For moderselskabets ejendomme er den offentlige kontantvurdering pr. 1/1 2003 DKK 101.£ mio.

Finansielt leaset bygning anskaffet til DKK 36,0 mio. indgår i den regnskabsmæssige værdi med DKK 21,£ mio. Der påhviler visse af de modtagne investerings-
tilskud tlbagebetalingsforpligtelse såfremt de tilknynede betingelser ikke opfyldes inden for en årrække De tilknyttede betingelser er elie: forventes opfyldt.

HVYSNOJU

REGNSKAB

QO
7
Fri

oa

m
di
o,
ø

14. Finansielle anlægsaktiver

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncernen Moderselskabet
Aktier i Aktieri Lån til Aktier i
assoc. datter- datter- asgoc.,
virksom-  virksom-  virksom-  virksom-
DKK mio. heder m.v heder heder heder Aktier I alt
Anskaffelsessum:
Akkumuleret 1/1 48,0 2.515.2 968,5 32,8 07 3.517,2
Valutakursregulering 1/1 0,0 0,0 0,0 0,0 0.0 0,0
Tilgang vedr. nye aktiviteter 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0.0
Årets tilgang 0.0 1.112,2 158,1 0,0 0,0 1.270,3
Årets afgang 0,0 0.0 -760,7 0,0 . 0,0 -760,7
AÅkkumuleret 31/12 48,0 3,627,4 365,9 32,8 0,7 4.026,8
Reguleringer:
Akkumuleret 1/1 65,8 -523.9 -28,5 63,9 -0,5 -489,0
Valutakursregulering 1/1 -5,7 -92,3 -1,0 -5,7 0,0 -99,0
Resultat efter skat i 33,8 134,5 0,0 30,9 0,0 165,5
Årets afgang 0.0 0,0 8,8 0,0 0,0 8,8
Udbytte 8,1 -313.4 0,0 -5,2 0,0 -320,5
Værdiregulering -0,0 -32.7 0,0 0,0 0,0 -32,7
Akkumuleret 31/12 85,8 -829,7 -20,17 83,9 -0,5 -767,0
Regnskabsmæssig værdi 31/12 133,8 2.797,7 345,2 116,7 0,2 3.259,8

 

[ "Lån til dattervirksomheder” udgør tillæg til aktieinvesteringen DKK 124,9 mio. Lån i tiknytning til akdeinvestering træder tilbage for eksterne lån.

Alle virksomheder der indgår i koncernregnskabet, er 100% ejede, bortset fra Rockwool Russia ZAO hvori Rockwool International A/S ejer 78 % af aktiekapital-
en, Rockwool Asia B.V. hvori Rockwool International A/S ejer 80 % af aktiekapitalen og Ecotech GmbH hvori Rockwool International ejer 51,2 % af aktiekapitalen.
Aktier i dattervirksomheder i alt DKK 2.797,7 mio., indeholder koncerngoodwill på DKK 78,0 mio.

I forbindelse med optagelse af lån har moderselskabet påtaget sig indskrænkninger i dispositionsreren vedrørende aktierne i Rockwool Polska Sp. z 0.0.,
Rockwool Russia ZAO, Rockwool Asia Sdn. Bhd., Rockwool Asia B.V., Rockwool Italia S.p.A. og Rockwool Benelux Holding B.V.

Alle udenlandske dattervirksomheder og associerede virksomheder er indregnet som selvstændige virksomheder.

Bankindestående i moderselskabet ligger til sikkerhed for lån i dattervirksomheder.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

  

 

15, Egne aktier (A- og B-aktier) 16. Aktiekapital
Pålyd- — % af kabet
Antal ende  aktie- Moderselskabe!
DKK mio. styk værdi kapital DKK mio. 2003 2002
Beholdning 1/ . . ;
re gl 135 Er En 2 o A-aktier — 13.072.800 stk. a. DKK 10 130,7 130,7
Sa 0 00 50 B-aktier — 8.202.123 stk a DKK 10 89,0 89.0
d : - I alt 31/12 219,7 219,7
Beholdning 31/12 435.750 4,4 2,0
Hver A-aktie på nominel værdi DKK 10 giver 10 stemmer, og hver B-aktie på
Options- Antal  Exercise-  Udnyttelses- - ; .
Tildelingsår . kur lod nominel værdi DKK 10 giver | stemme.
eæags aftaler aktier = Periode Aktiekapitalen har været uændret i de seneste 5 år.
1998 17 39.000 211 1/1 2003-31/12 2004
1999 59 80.150 215 1/1 2003-31/12 2005
0! . / 4-
2000 68 90.400 150 1/1 2004-31/12 2006 17. Minoritetsinteresser
2001! 73 96.400 122 1/1 2005-31/12 2007
Koncernen
2002 T2 99.450 95 1/1 2008-31/12 2006
98 1/1 2007-31/12 2007 DKK mio, 2003 2002
100 1/1 2008-31/12 2008 Saido 1/1 84,7 33.9
indfrielse af minoritetsandele 43,1 557
Fordelt med 45.100 til direktion og 360.300 til ledende medarbejdere. Udbetalt udbyne ti! minoritetsaktionærer 0,0
Dagsværdi af udstedte optioner er opgjort til DKK 23,5 mio. Andel af kursregulering -9,8 18,5
Opgjort som forskellen mellem exercisekurs og aktuel aktiekurs på balan- Andel af re i 15,7 14,7
cedagen. I alt 31/12 415 87

 

mee ede

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

18. Specifikation af skatteaktiver og udskudt skat 20. Andre forpligtelser
Koncernen Koncernen Moderselskabet
2003 2002 DKK mio. 2003 2002 2003 2002
DKK mio. Aktiv Passiv Aktiv Passiv Mijøforanstalminger 18 57 0.0 0.0
. Forpligtelser ved aktivitetstipasning 0,0 12,7 0,0 0,0
Ånlægsaktiver 8,8 190.3 18,0 72,1 Øvrige 22,3 13,3 00 00
Omsætningsaktiver 16,3 8,2 12,8 3,0 Talt 30,2 32,7 0,0 0,0
Hensættelser 24,8 0,0 19,7 1,1
Gæld 12,6 2,2 10,1 0.0
Fremførselsberettigede . 21. Langfristet gæld
skattemæssige underskud 58,8 0,0 57,9 0,0
Genbeskatningssaldo 00 588 00 == 58,8 Koncernen
Øvrige 0,0 0,0 0,0 11,4 DKK mio. 2003 2002
I alt 121,3 2595 1185 146,4 Afdrag
Modregning inden for juridiske Afdrag inden for 1 år 176,3 229,6
skatteenheder og jurisdiktioner -90,6 -90.6 -43,2 -29,5 Afdrag mellem I og 3 år 308,7 439,0
Udskudt skat ultimo 30,7 168,9 75,3 116,9 Afarag mellem 3 og 5 år 2339 2158
Forfalder efter 5 år 39,0 19,9
Ikke indregnede udskudte skatteaktiver udgør DKK 180,5 mio. T alt 581,6 674,7
Renterevurderingstidspunkt
19. Pensionsforpligtelser og lignende forpligtelser Revurderes under 3 måneder 33,0 77.0
Koncernen har en række ydelsesbaserede og bidragsbaserede pensions- Revurderes mellem 3 og 6 måneder 0.0 0,0
ordninger. For de bidragsbaserede ordninger gælder at koncernen finan- Revurderes mellem 6 og 12 måneder 0.0 0.0
sierer ordningerne gennem løbende præmiebetalinger til uafhængige Revurderes efter mere end 12
forsikringsselskaber, som er ansvarlige for pensionsforpligtigelserne. Når måneder eller er fastforrentet 548,6 597,7
pensionsbidrag for bidragsbaserede ordninger er indbetalt, har koncernen I alt 581,6 674,7
ingen yderligere pensionsforpligtelser over for ansatte eller fratrådte med-
arbejdere. Pensionsbidrag vedrørende bidragsbaserede ordninger udgifts- Effektiv rente
føres ved afholdelsen. ' ” Under 4% 138,2 49,0
For de ydelsesbaserede ordninger (kun udenlandske danervirksomheder) Mellem 4% og 6% 332,0 452,6
gælder, at de udækkede pensionsforpligtelser opgøres til nutidsværdi på Mellem 6% og 10% 79,7 66,0
balancetidspunktet og afsættes i koncernregnskabet. Der foretages løbende Mere end 102% 31,7 107,1
regulering af hensættelserne med kalkuleret pensionsudgift i henhold til I alt 581,6 674,7
aktuarberegning. Ændringer i de aktuarmæssige forudsætninger indregnes
over de ansattes gennemsnitlige, resterende, forventede arbejdsperiode. Af den samlede gæld udgør kapitaliseret finansiel leasingforpligtelse DKK
Den aktuarmæssige opgørelse foretages med jævne mellemrum dog mini- 11,9 mio.
mum hvert tredje år.
For enkelte ydelsesbaserede ordninger gælder det, at de dertil knyttede
aktiver er placeret i pensionsfonde uden for koncernens regnskab. Indbe- 22. Selskabsskat
talingerne til pensionsfondene er baseret på sædvanlige aktuarmæssige Koncernen — Moderselskabet
opgørelser. Indbetalingerne omkostningsføres i takt med disses forfald.
Såfremt aktuarmæssige opgørelser udviser væsentlig overdækning eller DKK mio. 2003 2002 2003 2002
underdækning ved ændring af fonding eller aktuarmæssig opgørelse af Saldo 1/1 25,9 33,7 21,8 22,3
pensionsforpligtigelsen, justeres indbetalingerne i overensstemmelse her- Valutakursregulering -3,0 -2,17 0,0 0,0
med. Den aktuarmæssige opgørelse foretages med jævne mellemrum dog Betal! skat i året -60,9 -93,2 -1,2 -1,3
minimum hvert tredje år. Hensat aktuel skat i året 63,1 87,3 -11,3 0,0
Hensat andre skatter i året 2,3 0,8 0,6 0.8
Specifikation af pensionsforpligtelser Ska: af egenkapitalposter 0.0 0,0 0.0 0,0
Koncernen Saldo 31/12 -— 27,4 25,9 9,9 21,8
DKK mio. 2003 2002
Saldo 1/1 137,3 129,7
Valutakursregulering 1/1 0,3 1.4
Betalt pension -30,8 4,9
Regulering og tilgang af pensionsforpligtelsen 24,5 11,1

 

Saldo 31/12 131,3 137,3

 

dVYSNO3IY

REGNSKAB

 

2
O
=
Im

23. Sikkerhedsstillelser og eventualforpligtelser
For koncernen udgør sikkerhedsstillelser DKK 4 mio. Eventualforpligtelser
overstiger ikke DKK 30 mio. Operationelle leasingforpligtelser for koncern-
en udgør DKK 176,2 mio. hvoraf DKK 60,7 mio. forfalder inden for I år og

DKK 44,8 mio. forfalder efter 5 år.

Moderselskabet har kautioneret for dattervirksomhedens bankengage-

menter for DKK 13,6 mio.

24. Revisorhonorar

25. Nærtstående parter

Selskabet har ingen nærtstående parter med bestemmende indflydelse.
Selskabets nærtstående parter med betydelig indflydelse omfatter selska-
bets aktionær Rocic.720l Fonden samt selskabets bestyrelse og direktion.
Selskabet udlejer lokaler og forestår administrative funktioner for Rockwool
Fonden mod honcrar iastsat på markedsmæssige vilkår.

 

Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer specificeres således:

Koncernen Moderselskabet

 

 

 

 

 

 

 

 

DKK mio. 2002 2003 2002
Lovpligtig revision: 7,8

Ernst & Young 0,9 0,9
PricewaterhouseCoopers 0,1 0,1
Andre ydelser: 5,5

Ernst & Young Ll 1,9
PricewaterhouseCoopers 0,1 0
I alt 13,3 2,2 2,9

 

NØGLETALSDEFINITIONER

EBITDA

Overskudsgrad (%)

Resultat pr. aktie på DKK 10

Cash ernings pr. aktie på DKK 10

Udbytte pr. aktie på DKK 10

Indre værdi pr. aktie på DKK 10

Afkastningsgrad

Egenkapitalforrenming (%)

Soliditet (75)

Resultat før af- og nedskrivninger, finansielle poster OG 3xat

Resultat af primær drift 100
Nettoomsætning x
Årets resultat

Gns. antal aktier

Pengestrømme fra driftsaktivitet
RT TT TEE
Gns. antal aktier

Udbytteprocent x aktiens pålydende værdi
100

Egenkapital ultimo
Antal aktier ultimo

Resultat af primær drift
KTAS x 100
Gns. Operative aktiver

Årets resukat

STTTTT x 100
Gns. egenkapital

Egenkapital utmo

- x 100
Passiver unmo

7
Tor

R!

Til
Vi!
WS

ans
klu

Vi

ske
tir
op
de
ter
ste
Re

KE

Er

LL

Si:

Mi
Si

Pr" RD

 

orne emne ne
rr rn ne.

 

g
LEDELSESPÅTEGNING

Do matrrale i ; 7 2 . HR z mn
Bestyrelsen og direktionen har dags da:o vediaget arsrapporten lor CUUZ

Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med bestemmelserne i årsregnskabsloven af 2001, de internatio-
nale regnskabsstandarder (IAS) og de krav som Københavns Fondsbørs stiller til regnskabsaflæggelsen for

børsnoterede virksomheder.

Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig og de udøvede regnskabsmæssige skøn for
forsvarlige. Årsrapporten giver efter vores opfattelse et retvisende billede af koncernens og moderselskabets
aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2003 samt af resultatet og pengestrømme for regn-

skabsåret.

CAND

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

København, den 19. marts 2004

lco van Heel
rlho
iwthe B an
HWice c
ØE kr
Tom Kåhler Henrik aard

REVISIONSPÅTEGNING

Til aktionærerne i Rockwool International A/S

Vi har revideret årsrapporten for Rockwool International

ASS for regnskabsåret 1. januar — 31. december 2003.
Selskabets ledelse har ansvaret for årsrapporten. Vort

ansvar er på grundlag af vor revision at afgive en kon-

klusion om årsrapporten.

Den udførte revision

Vi har udført vor revision i overensstemmelse med dan-
ske revisionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi
tirettelægger og udfører revisionen med henblik på at
opnå høj grad af sikkerhed for, at årsrapporten ikke in-
deholder væsentlig fejlinformation. Revisionen omfat-
ter stikprøvevis undersøgelse af information, der under
støtter de i årsrapporten anførte beløb og oplysninger.
Revisionen omfatter endvidere stillingtagen til den af

København, 19. marts 2004

Ernst & Young

utoriseret Bævisionsaktiesejdka
1 Johnny j

Kobed-
Sidisautofisereét revisor

   

Statsautoriseret revisor

fle

 
    

    

| A

| | Jurgen

Sa / 7 N
|

ledelsen anvendte regnskabspraksis og til de væsent-
lige skøn, som ledelsen har udøvet, samt en vurdering
af den samlede præsentation af årsrapporten. Det er vor
opfattelse, at den udførte revision giver et tilstrækkeligt
grundlag for vor konklusion.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold

Konklusion

Det er vor opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende
billede af koncernens og moderselskabets aktiver, pas-
siver og finansielle stilling pr. 31. december 2003 samt
af resultatet af koncernens og moderselskabets aktivite-
ter og koncernens pengestrømme for regnskabsåret 1.
januar — 31. december 2003 i overensstemmelse med
årsregnskabsloven, danske regnskabsvejledninger og
internationale regnskabsstandarder (IAS).

PricewaterhouseCoopers

Staisautorjæeret Revisionsinteressentskab
CePKTHd/et»s
TI

L ssnønde GE ”
Srétsauiorisaret revisor

 

 

 

KONCERNLEDELSE,
FORSKNING OG
UDVIKLING .

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

;E2GiGe

LG

 

 

 

 

 

 

i
duc

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Søn
BENET