Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

 

Inære

å selskabets ord

a se

dtaget p

S

ren, NE

om ve

|

apri

.

ing den 1

2004

generalforsaml

 

 

igent:

ir

D

 

Cables:Group
Photonics Group

 

Ble ENNS Ear (elle er SVARES] Vere Ken Isaksen, CTO,Tom Knutzen, 959 homas Hofman-Bang,

ET STYRKET N Ic T

NKT blev overskudsgivende i 2003 - med resultater, der på mange områder er bedre end de forventninger, som vi
havde ved starten af året. Den positive udvikling blev båret af fremgang i såvel Nilfisk-Advance som NKT Cables,
og den bidrog til en løbende stigning i NKT-aktiens kurs hen over året, således at den ialt steg 46% i sammenligning
med kursen ultimo 2002.

 

I forhold til vores konkret formulerede forventninger for 2003 blev resultaterne således:

Hvor vi havde forudset et uændret aktivitetsniveau, realiserede vi en organisk vækst på 5% målt i faste valuta- og
metalpriser, hvilket vi vurderer overstiger den generelle markedsvækst.

Vi nåede en samlet omsætning på 5.824 mDKK. Det er - som forudset - på niveau med omsætningen i 2002, der
var knap 5,9 mia. DKK.

Driftsresultatet før afskrivninger og amortisering (EBITDA) blev 6,6% imod forventede 5-6% af omsætningen.

De realiserede nyinvesteringer i materielle anlægsaktiver samt aktiverede produktudviklingsomkostninger blev ialt
203 mDKK imod forventede ca. 200 mDKK.

Vi nåede et resultat efter skat og Minoriteter på 85 mDKK, hvori er inkluderet en indtægt på 26 mDKK fra salget af
miljøvirksomheden Watech og life-science selskabet Scandinavian Micro Biodevices (SMB). Forventningen til årets
resultat lå oprindelig i niveauet 20 - 50 mDKK

Vi realiserede et nettorentebærende aktiv ultimo året på 409 mDKK, hvilket er ca. 100 mDKK højere end de for-
ventninger, vi havde ved årets start.

NKT Årsrapport 2003 - ledelsesberetning - side |

ET STYRKET NKT - fortsat

Selv om vi i 2003 har haft en positiv
resultatudvikling, er der imidlertid ikke
tale om et koncernresuktat, som vi
anser for tilfredsstillende i forhold til de
indtjeningskrav, der stilles til industriakti-
viteter som NKTs.

| afsnittet "Strategi 2004 - 2008" på side
4-5 har vi beskrevet de overordnede
elementer i vores planer om den frem-
adrettede udvikling af NKT koncernen

- planer som hen over de kommende
år skal bidrage til at gøre NKT profita-
bel på et attraktivt niveau.

Året 2003 blev præget af en konse-
kvent gennemførelse af de tiltag, som vi
havde igangsat under overskriften "NKT
visionen blev prioriteret", Disse tiltag
sigtede imod at skabe en overordnet
balance imellem vores resultatudvikling
og likviditetsstrømme - samt imod at
accelerere mulighederne for at opnå
driftsmæssigt overskud, der kunne
berettige en positiv udvikling i NKTs
aktiekurs og fastholdelse af niveauet for
den årlige dividendeudbetaling.

Prioriteringen af vores vision i efteråret
2002 var affødt af den daværende usik-
kerhed om det fremadrettede konjunk-
turforløb, de ændrede parametre for
værdisætning af teknologibaserede akti-
viteter i kombination med, at dele af
vores forretninger ikke havde en til-
fredsstillende indtjening.

Vores to store virksomheder, Nilfisk-
Advance og NKT Cables Group, har
begge udviklet sig positivt i 2003, og
Nilfisk-Advance har haft en resultatud-
vikling, der blev bedre end vi havde for-
udset ved årets start,

Underskuddet i NKT Photonics Group
blev lidt større end forventet, idet
omsætningen i gruppens største sel-
skab, NKT Integration, blev betydelig
lavere end forudset.

NKT Flexibles reducerede sit under-
skud i forhold til året før, mens ejen-
domsselskabet Priorparken som ventet
nåede et break-even resultat.

Hertil kommer, at det i 2003 er lykke-
des at forankre såvel miljøvirksomhe-
den Watech som vores life-science akti-
viteter i selskaberne Scandinavian Micro
Biodevices og Cantion i nye ejerkon-
stellationer, NKT har haft en indtægt på
26 mDKK fra salg af disse selskaber.

På siderne 14 - 27 findes en nærmere
omtale af de selskaber, der udgør NKTs
selskabsportefølje ultimo året.

Det er således et overskudsgivende
NKT med en betydelig reduceret risiko-
profil, der går ind i 2004. Hermed er
der skabt et godt udgangspunkt for
vores fremadrettede udviklingsplaner.

Forventninger til 2004

For 2004 forventer vi en omsætning på
godt 6 mia. DKK svarende til en vækst
på 4%,

Vi forventer et højere driftsresultat før
afskrivninger og amortisering (EBITDA)
end i 2003.

Resultatet efter skat og Minoriteter for-
udses at ligge i niveauet 100 mDKK, og
vi forventer, at vores rentebærende
aktiver vil ligge i niveauet 300 mDKK
ultimo 2004 ved en dividendeudbeta-
ling på 200 mDKK.

Forventningerne er baseret på, at de
nuværende trends i de internationale
konjunkturer fortsætter, samt at det
nuværende rente- og valutakursniveau
ikke ændres væsentligt, Endvidere er
forventningerne baseret på den nuvæ-
rende koncernstruktur, hvor Nilfisk-
Advance akkvisitionerne primo 2004 af
Ecologica S.p.Å, og G-Power er inklude-
ret. Eventuelle yderligere køb og salg af
selskaber samt eventuelle ejendomssalg
er således ikke inkluderet.

Se også forventningsomtalen under de
enkelte selskaber.

NKT Årsrapport 2003 - ledelsesberetning - side 2

Som den finansielle ejer af
NKT. koncernens operative
forretninger er det NKT
Holding A/S, der tilsikrer, at de
enkelte forretningsenheder dri-
ves og udvikles efter retningsli-
nier, der skaber størst mulig
NKT
Holdings aktionærer, Det aktive

langsigtet værdi for
ejerskab, som karakteriserer
NKT, udøves via koncerndirek-
tionens tætte samspil
ledelserne i hvert enkelt af
koncernens direkte ejede sel-
skaber samt via de fagkompe-
tencer (finans, økonomi, jura og
kommunikation), som stilles til
rådighed for koncernens sel-
skaber fra NKT Holding.

med

HOVEDTAL DKK

 

Alle beløb i mDKK 1999 2000 2001 2002 2003
Resultatopgørelse .
Nettoomsætning 6.057 6.509 6426 5,889 5.824
Driftsresultat før afskrivninger (EBITDA) 13 (133) 315 168 386
Af- og nedskrivning af materielle anlægsaktiver (479) (622) (316) (958) (223)
Driftsresultat før af- og nedskrivninger

af immaterielle anlægsaktiver (EBITA) (466) (755) (D (790) 163
Af- og nedskrivning af immaterielle anlægsaktiver (62) (323) (82) (133) (CAD
Driftsresuktat (EBIT) (528) (1.078) (83) (923) 92
Fortjeneste ved afhændelse af aktiviteter 2.890 4.919 0 0 0
Finansielle poster, netto (10) 77 38 (17) 16
Resultat før skat 2.352 3.918 (45) (940) 108
Årets resultat 2.446 3.988 (65) (856) 77
NKTs ande! af koncernens resultat efter skat 2.424 4.012 (32) (696) 85

Balance og medarbejdere

Aktiekapital 540 540 500 500 500
Egenkapital 3.346 6.734 3.762 2.898 2.831

Balancesum 8.820 9811 6446 5.034 4.663

Rentebærende poster, netto ” 784 2,758 71 407 409

Investeret kapital (capital employed) ? 4,615 4,222 3.913 2.626 2.549

Antal medarbejdere, gennemsnit 6.820 6.206 5,690 5.425 4.932
Pengestrømme

Pengestrømme fra driftsaktivitet (5) (126) 446 354 235

Investeringer i materielle anlægsaktiver, netto (247) (301) (123) 57 (116)

Forskning og udvikling

Årets afholdte forsknings- og udviklingsomkostninger 197 169 215 239 203
Nøgletal

Egenkapitalandel ultimo 38% 69% 58% 58% 61%
Antal aktier å 20 DKK (1.000 stk.) 26.980 26.980 25.000 25.000 25.000
Resuttat efter skat, DKK pr. udestående aktie (EPS) 3) 65,6 154,6 (1,3) (28,4) 3,5
Udbetalt udbytte, DKK pr. aktie 40 16,0 104,0 4,0 4,0
Indre værdi, DKK pr. udestående aktie ? 124 264 154 [118 116
Børskurs, DKK pr. aktie 83 368 105 74 108

I) Rentebærende likvider og tilgodehavender med fradrag af rentebærende gæld

2) Egenkapital og minoritetsinteresser med fradrag/tillæg af rentebærende aktiver/gæld

3) Resultat efter skat og minoritetsandele i forhold til gennemsnitligt antal udestående aktier
4) Egenkapital ultimo pr. udestående aktie ukima

Udvandingseffekten af aktieoptionsordning for ledelse og medarbejdere svarende til 1,7% af aktiekapitalen er ikke indregnet i nøgletallene.
Ved beregning af nøgletal er anvendt Den Danske Finansanalytikerforenings vejledning i nøgletalsberegning.

 

NKT Årsrapport 2003 - ledelsesberetning - side 3

 

Som en integreret del af NKT Holdings
aktive ejerskab gennemføres der en
løbende strategiproces i NKTs datter-
selskaber:

I naturlig fortsættelse af koncernens
vækst- og udviklingsstrategi, Vision 2005,
der blev iværksat i 1999,er der nu
udarbejdet en strategiplan for perioden
2004 - 2008. Denne sigter imod en
betydelig ekspansion af vores primære
forretningsområder.

Under overskriften Upgrade to next level
er det planen indenfor strategiperioden
at ekspandere de forretningsområder,
der ligger i Nilfisk-Advance, NKT Cables
Group og NKT Photonics Group.

Strategiplanen tager udgangspunkt i, at
de nuværende økonomiske rammebe-
tingelser, dvs. renteniveauer, valutakurser,
m.v, er uændrede.

NKT 2004

Omkring de økonomiske konjunkturer
forventer vi, at perioden fra 2004 -
2008 vil give en økonomisk vækst, der
afspejler gennemsnitsvæksten for en
konjunkturcyklus, dvs. 2 - 3% p.a.

De overordnede elementer og målsæt-
ninger i Upgrade to next level-strategien
kan sammenfattes i en ambition om, at
vi via en kombination af organisk vækst
og akkvisitioner vil ekspandere NKT
koncernen, Nøgleordene: Stabilitet, kon-
trolleret ekspansion og værdiskabelse
karakteriserer rammerne for vores
ekspansionsplaner.

For NKT koncernen som helhed er det
ambitionen af realisere en årlig, gen-
nemsnitlig omsætningsvækst frem til
2008 i intervallet 8-1 2%. Dette mål skal
nås via en kombination af kontinuerlig,
organisk vækst og værdiskabende akkvi-
sitioner indenfor hovedforretningerne -
med fokus på Nilfisk-Advance.

NKT HOLDING

 

 

 

| - Europa

[| 12 Danmark
i = USA [7 1 Tyskland
i” = Asia/Pacific [| - Polen
| i I Tjekkiet
! ; - Østrig
i - Kina

 

bu NKT Integration i
- Crystal Fibre i
; -= KOHERAS i
i = LIOS Technology
| - NKT Research &
| Innovation i

 

Vi har sat det mål, at koncernens
driftsindtjening på EBITA-niveau i 2008
skal udgøre i niveauet 6% af omsæt-
ningen, og at der ska! genereres et
afkast, som overstiger det vægtede
afkastkrav til såvel egenkapitalen som
fremmedkapitalen - dvs. et positivt
EVA-resultat (Economic Value Added).

Driftsudviklingen skal - sammenholdt
med tilliden til, at der eksisterer et
løbende, fremadrettet vækst- og indtje-
ningspotentiale for NKTs selskaber -
skabe basis for at genere en betydelig
værdiskabelse til NKTs aktionærer, som
synliggøres via en kombination af aktie-
kursstigninger og dividendeudlodninger.

Det er vores sigte, at vi i strategiperio-
den fastholder en stabil, ordinær divi-
dendeudlodning på 5 DKK pr. aktie.
Hertil kan komme ekstraordinære
udlodninger som følge af eventuelle
ønsker om at justere vores finansielle
gearing.

Det skal tilsikres, at der også i 2008 er
et fremadrettet udviklingspotentiale for
NKT koncernen, samt at koncernens
kapitalstruktur gør det muligt fortsat at
udbygge vores forretninger.

Der skal arbejdes aktivt på at fastholde
et renommé som en åben, kvalitetsbe-
vidst og troværdig samarbejdspartner i
forhold til alle NKTs interessenter.

Ledelsesfilosofien i NKT vil fortsat være
baseret på vores tankesæt, der bl.a.
beskriver

» at NKT Holding er en aktiv og kom-
petent ejer af sine virksomheder

e at vores succes afhænger af de særli-
ge kompetencer, som vores medar-
bejdere og dermed selskaber, besid-
der

+ at vi skal arbejde på en dynamisk
udbygning af forholdet til vores
kunder og andre eksterne samar-
bejdspartnere

e at vores incitamentsordninger skal
synliggøre, at det betaler sig at gøre
en forskel både som enkeltperson og
som gruppe

NKT Årsrapport 2003 - ledelsesberetning - side 4

NKT er en vækst- og udvik-
lingsorienteret industrikoncern
primære  forret-
ningsområder repræsenteret
ved:

med tre

+ Nilfisk-Advance
s NKT Cables
et NKT Photonics

Tankesættet findes i sin fulde ordlyd på
NKTs hjemmeside www.nkt.dk under
afsnittet "NKT Holding".

Det er vores vurdering, at NKT Holding
hen over strategiperioden vil være
"bedste ejer" af de tre primære forret-
ningsområder.

Der er i strategiperioden ikke indlagt
planer om at etablere NKT indenfor
"nye" forretningsområder.

| strategiperioden vil vi fastholde en
kapitalstruktur og finansiel gearing, som
dels afspejler koncernens aktiviteter og
risikoprofil, dels giver et betydeligt råde-
rum, som kan understøtte kreditværdig-
heden og give basis for at gennemføre
investeringer eller akkvisitioner og fast-
holde en stabil dividende også i år; hvor
udviklingen - isoleret set - ikke måtte
berettige dette. Målet er en soliditets-
grad i niveauet 40% og en gearing på
maksimalt 40%.

Det er ambitionen, at resultaterne i de
enkelte forretningsområder, dvs. vores
selskaber, skal ligge i den bedste tredje-
del indenfor deres brancher.

Nilfisk-Advance sigter imod at blive
førende udbyder af rengøringsmaskiner
til kommercielt og industrielt brug, som
håndterer vask, fejning og støvsugning af
indendørs og udendørs arealer.

Den industri, som Nilfisk-Advance tilhø-
rer, er fortsat fragmenteret, hvorfor
virksomhedens planlagte, organiske
vækst skal suppleres med akkvisitioner.

NKT Årsrapport 2003 - ledelsesberetning - side 5

Disse skal sigte dels imod at udbygge
Nilfisk-Advance's produktsortiment og
styrke markedstilstedeværelsen.

Således er det ambitionen, at Nilfisk-
Advance indenfor strategiperioden bli-
ver den globalt førende udbyder af ren-
gøringsmaskiner til professionel anven-
delse.

NKT Cables Group skal styrke sin tilste-
deværelse og konkurrencekraft indenfor
energikabler og tilbehør i regionerne
Central-, Nord- og Østeuropa.

NKT Cables i Kina skal fortsat operere
som en separat forrretningsenhed, og
det er vores vurdering, at den kinesiske
virksomhed har et tilfredsstillende ind-
tjeningspotentiale.

NKT Cables Group skal i strategiperio-
den generere organisk vækst som følge
af det forbedrede forretningsfunda-
ment, selskabet har fået, Når stabilise-
ringsprocessen er tilendebragt, planlæg-
ger vi iværksættelse af en moderat
akkvisitionsstrategi, således at NKT
Cables' vækst herefter bliver kombine-
ret af organisk vækst og vækst via akkvi-
sitioner:

For NKT Photonics Group er det ambi-
tionen at skabe en sammenhængende
og bæredygtig forretningsenhed.

Via organisk vækst suppleret med
udvalgte akkvisitioner er det ambitio-
nen, at forretningsområdet i strategipe-
rioden skal vokse betydeligt - omsæt-
nings- og indtjeningsmæssigt,

I sammenligning med vores to andre
forretninger er der knyttet relativt store
risici til udviklingen af NKT Photonics
Group som kommerciel aktør.

I strategiperioden skal der tillige genere-
res basis for et yderligere vækst- og
udviklingspotentiale.

 

Grundprincipper i NKTs
akkvisitionsstrategi

e Akkvisitioner skal være
værdiskabende i form af et
positivt EVA-bidrag - og vær-
disætning baseret på DCF-
modeller (Discounted Cash
Flow).

s Det strategiske rationale
skal være solidt og dybtgåen-
de bearbejdet.

. Det købende NKT selskab
skal have en velfungerende,
driftsorienteret ledelse samt
udvise en stabil og sund
driftsudvikling.

e Synergipotentialet skal være
grundigt bearbejdet, reali-
stisk og kunne sandsynlig-
gøres via en integrationsplan.

s Risikoelementerne skal
nøje vurderes og økonomi-
planer skal bearbejdes ud
fra.robusthedsbetragninger,
og timing-aspektet skal nøje
evalueres.

En enkelt akkvisition'må
ikke have et omfang, så den
beslaglægger hele koncer-
nens finansielle råderum.

 

Årsregnskabet for NKT er aflagt efter
samme regnskabspraksis som sidste år
og efter de regler, der gælder for børs-
noterede selskaber. Der er ikke ved ind-
regning eller måling i årsrapporten kon-
stateret usikkerheder omkring de oplys-
ninger, vi har givet,

Resultatopgørelse

Regnskabet for 2003 afspejler, at kon-
cernen har opnået stabilitet. Resultatet
er således ikke præget væsentligt af
poster af engangskarakter og er derfor
umiddelbart repræsentativt for koncer-
nens rentabilitet og udviklingsretning.

Sammenligningstallene for 2002 er der-
imod stærkt præget af regnskabsposter
af ikke tilbagevendende karakter i form
af nedskrivninger på anlægsaktiver og
udgifter til større restruktureringer,
afvikling af aktiviteter og indtægter fra
salg af ejendomme.

Nettoomsætning

Koncernens nettoomsætning udgør 5.824
mDKK i 2003 mod 5,889 mDKK i 2002.
Omsætningen er ca, 279 mDKK højere
end i 2002 når der justeres for ændringer
i valutakurser og metalpriser samt ophør-
te eller afhændede aktiviteter: Det svarer
til en organisk vækst på 5%,

Omsætningsudviklingen for de enkelte
selskaber har vi vist i tabellen herunder.
I forhold til 2002 er der justeret for
omsætning vedrørende ophørte eller
afhændede aktiviteter, metalpriser og
valutaforhold med i alt 344 m DKK.

Omsætningsudvikling/selskab

Salg fordelt på markeder

 

Beløbene er tilnærmede beløb, idet ikke
alle beløb kan opgøres præcist.

87% af koncernens samlede omsætning
ligger uden for Danmark, Dette er
uændret i forhold til 2002.

| Nilfisk-Advance er omsætningen vok-
set godt 5% svarende til ca. 138 mDKK,
når der korrigeres for faldende valuta-
kurser. Fremgangen dækker over en stig-
ning på alle 3 hovedmarkeder - i USA
(+10%), Europa (+2%) og Asia/ Pacific
(+9%). Fremgangen er understøttet af
en række nye produktlanceringer; og det
er vores vurdering at væksten overstiger
den generelle markedsudvikling.

Effekten af valutakursændringer, der har
reduceret omsætningen med i størrel-
sesordenen 170 mDKK, kan primært
henføres til US-dollar (-16%) samt en
række asiatiske valutaer, som følger
udviklingen i dollaren.

FOR 2003

I NKT Cables er omsætningen vokset
knap 3% svarende til ca. 72 mDKK, når
der justeres for ophørte og afhændede
aktiviteter med 43 mDKK, faldende
valutakurser med 94 mDKK samt for
effekten af ændrede metalpriser med
37 mDKK.

Fremgangen dækker over en 8% stig-
ning inden for hovedsegmenterne (lav-,
mellem- og højspændingsprodukter) og
tilbagegang inden for nicheprodukterne
(primært telekabler, OPGW og køreril-
letråd).

Fremgangen inden for energikabler hid-
rører dels fra vores hjemmemarkeder
- primært Danmark, Tyskland, Polen og
Tjekkiet - samt de nære eksportmarke-
der - primært Frankrig, England og
Sverige.

Tilbagegangen inden for telekabler ved-
rører fiberkabler, hvor den første del af
året fortsatte med at udvise tilbagegang.
| den resterende del af året har afsæt-
ningen stabiliseret sig på et lavt niveau.
OPGW og kørerilletråd afsættes begge
på et globalt, projektorienteret marked,
som kan variere en del fra periode til
periode, Det var på forhånd forventet,
at 2003 ville udvise en lavere omsæt-
ning i disse segmenter.

Ophørte aktiviteter vedrører den i
efteråret 2002 offentliggjorte lukning af
datakabelaktiviteterne i Østrig, som
reducerede omsætningen med 43
mDKK, Effekten af valutakursændringer
vurderes at have reduceret omsætning-

 

 

Realiseret Ophørende aktiviteter, Vækst Realiseret Vækst

Beløb imDKK 2002 valuta og metalpriser 2003 2003 %

Nilfisk-Advance 2.733 (170) 138 2.701 5%

NKT Cables 2.820 (174) 72 2.718 3%

NKT Photonics Group 79 - (9) 70 (11%)
NKT Flexibles 223 - 82 305 37%

Priorparken 69 . - (15) 54 (22%)
Øvrige, elimineringer, M.V. (35) - Il (24)

5.889 (344) 279 5.824 5%

 

NKT Årsrapport 2003 - ledelsesberetning - side 6

  

en med ca. 94 m DKK. Den kan henfø-
res til Polen (-12%), Tjekkiet (-3%),
England (-9%) og Kina (-1 6%).

NKT koncernens driftsresultat 2003

 

Beløb i mDKK 2003 2002 Vækst
Ændrede metalpriser kan påvirke
omsætningen væsentligt på grund af det Nilfisk-Advance 276 214 29%
høje metalindhold i produkterne, som NKT Cables 166 109 52%
påvirker prissætningen. | 2002 og 2003 NKT Photonics Group (76) (81) 6%
har vi oplevet en volatil prisudvikling på Øvrige (15) (78) .
kobber og aluminium, og den gennem- Sammenligneligt EBITDA 351 164 114%
snitlige pris målt i euro i 2003 ligger Poster af engangskarakter, netto 35 4
henholdsvis 5% og 12% under det gen- Rapporteret EBITDA 386 168
nemsnitlige niveau i 2002. Sammenfat- Afskrivninger og amortiseringer (269) (401)
tende vurderes det at have reduceret Nedskrivninger 25 (690)
omsætningen med 37 mDKK. Rapporteret EBIT 92 (923)

Omsætningstilbagegangen i NKT Poster af engangskarakter er yderligere behandlet under segmentoplysninger på side 44.

Photonics Group er forårsaget af den
fortsat meget lave investeringsaktivitet
inden for markedet for optiske kompo-
nenter til telecom netværk. Dette har
medført, at NKT Integration har haft en
meget lav omsætning i 2003.

NKT Fledbles realiserede i 2003 en
væsentlig omsætningsstigning, hvilket
afspejler ordreindgangen i andet halvår
2002 og begyndelsen af 2003 samt et
højt aktivitetsniveau på fabrikken i
Kalundborg.

Faldet i omsætningen i Priorparken skyl-
des, at der i 2002 blev afhændet en
række ejendomme.

Driftsresultat

Koncernens driftsresultat (EBIT) blev 92
mDKK mod et negativt resultat året før
på 923 mDKK. Det svarer umiddelbart
til en resultatfremgang på 1.015 mDKK.
Som det fremgår af tabellen øverst på
siden, udgør den reelle resultatforbedring
187 mDKK, svarende til fremgangen i
EBITDA før poster af engangskarakter.
Det justerede resultat for 2003 på

351 mDKK udgør mere end en fordob-
ling i forhold til året før; hvilket kan hen-
føres til fremgang i alle hovedsegmenter.

Nilfisk-Advance realiserede et EBITDA-
resultat på 276 mDKK svarende til
10,2% af omsætningen, Det skal ses i
forhold til de tilsvarende tal i 2002, der
var 214 mDKK og 7,8%. Fremgangen
afspejler primært, at den amerikanske
del af Nilfisk-Advance i 2003 afsluttede

de restruktureringstiltag, der blev igang-
sat I 2001, hvilket har bragt rentabilite-
ten op på samme niveau som de øvrige
regioner: Ligeledes har vi i 2003 for
alvor set effekten af den målrettede
produktudvikling, som sigter mod at
frembringe bedre produkter med lavere
kostpris, outsourcing initiativer, centrali-
sering af IT, effektiviserede administrati-
ve rutiner og mere målrettet salg- og
marketing.

NKT Cables opnåede et EBITDA-resul-
tat på 166 mDKK svarende til 6,1% af
omsætningen. Det skal ses i forhold til
2002 tallene, som var 109 mDKK og
3,9%. Den væsentlige resultatfremgang
har direkte sammenhæng med de gen-
nemførte restruktureringstiltag, der har
reduceret medarbejderantallet med
16% i løbet af 2003. Konsekvensen
heraf har været en væsentlig reduktion
af de kontante kapacitetsomkostninger.

NKT Photonics Group realiserede et
EBITDA-resulktat på (76) m DKK, hvilket
er marginalt bedre end året før, Heri
indgår NKT Integration, som udvikler og
sælger optiske komponenter til telejn-
dustrien, med (46) mDKK. Dette resul-
tat er præget af den meget lave efter-
spørgsel i dette markedssegment, De
øvrige selskaber i gruppen har alle haft
resultatfremgang, hvilket afspejler fortsat
fremgang produktudviklingsmæssigt
såvel som markedsmæssigt. Disse sel-

skaber henvender sig til en række for-
skellige industrielle nichemarkeder.

Øvrige selskaber udviser en markant
resultatforbedring fra (78) mDKK i
2002 til (15) mDKK i 2003. Heri indgår
Priorparken, NKT Flexibles, NKT
Holding samt en række nu afhændede
selskaber (SMB, Cantion, PicoSep,
Watech, NST og NOVATOR).
Resultatfremgangen skyldes bortfald af
underskud i de afhændede selskaber
samt resultatfremgang i NKT Flexibles.

Poster af engangskarakter dækker i
2003 primært over avancer ved salg af
SMB og Watech. I 2002 vedrører pos-
ten avancer ved salg af ejendomme i
Priorparken - 125 mDKK - og hensatte
restruktureringsudgifter mv. i NKT
Cables - (121) mDKK.

Afskrivninger og amortiseringer af
goodwill er faldet fra 401 mDKK i 2002
til 269 mDKK i 2003, hvilket har direkte
sammenhæng med de i 2002 foretagne
nedskrivninger.

Nedskrivninger belastede resultatet i
2002 med 690 mDKK, hvilket kunne
henføres til NKT Cables og NKT
Flexibles i forbindelse med gennemfør-
te nedskrivningstests. | 2003 er der pri-
mært nedskrevet 19 mDKK på specifik-
ke anlægsaktiver i NKT Integration, som
anvendes til et nedprioriteret ind-
satsområde (aktive bølgeledere).

NKT Årsrapport 2003 - ledelsesberetning - side 7

 

REGNSKABET FOR 2003 - fortsat

Under segmentoplysningerne på side
42-44 er udviklingen i driftsresultatet fra
2002 til 2003 yderligere belyst.

Finansielle poster

Finansielle poster netto udgør en ind-
tægt på 16 mDKK i 2003 mod en udgift
på 17 mDKK året før - svarende til en
forskel på 33 m DKK. Udviklingen i
finansielle poster kan primært henføres
til kursregulering på 20 mDKK af aktie-
besiddelse i American Superconductor
Corporation (AMSC) baseret på en
forsigtigt opgjort markedsværdi under
hensyntagen til en lock-up forpligtelse
(se note I |). Den øvrige fremgang på
13 mDKK skyldes den stærke likvidi-
tetsudvikling samt en mere hensigts-
mæssig kapitalstruktur i form af reduce-
ret rentebærende gæld.

Resultat før skat

Koncernens resultat før skat for 2003
blev 108 mDKK mod et negativt resul-
tat på 940 m DKK i 2002. Valutakurs-
udsving har ikke påvirket resultatet i
2003 i væsentlig grad.

Skat

Skat af koncernens resultat er 31!
mIDKK mod en indtægt i 2002 på 83
mDKK, Den forventede skat, baseret på
den aktuelle danske selskabsskattepro-
cent på 30, ville udgøre en udgift på 32
mDKK. Afvigelsen på | mDKK relateres
til skatteeffekten af forskellen mellem

danske og udenlandske skatteprocenter,
ikke fradragsberettigede goodwill af-
skrivninger, forskydning i værdiregulering
af skatteaktiver og andre afvigelser. Der
henvises i øvrigt til note 7,

Årets resultat

Regnskabet for NKT koncernen for
2003 udviser et resultat efter skat på
771 mDKK mod et negativt resultat efter
skat i 2002 på 856 mDKK. NKTs andel
af koncernens resultat efter skat og
minoritetsinteressers andel blev 85
mDKK mod et negativt resultat i 2002
på 696 mDKK.

Resultatet svarer til det i kvartalsrap-
port 3/2003 oplyste resultatniveau om
et overskud i størrelsesordenen 80
mDKK. En positiv kursregulering af
aktiebeholdningen i AMSC på 20 mDKK
samt en nedskrivning på visse anlægsak-
tiver i NKT Integration på 19 mDKK
foretaget i 4. kvartal 2003 har således
ikke ændret resultatniveauet,

Balancen

Den samlede balancesum udgør 4.663
mDKK ved udgangen af 2003 mod
5.034 mDKK ved udgangen af 2002.
Reduktionen i balancesummen på i alt
371) mDKK skyldes især nedbringelse af
fremmedfinansiering med egne midler.

I Nilfisk-Advance har den lavere dollar-
kurs påvirket anlægsaktiverne, herunder
goodwill, i nedadgående retning.

Udvikling i nettorentebærende aktiver

Beløb i mDKK
500 +

400 2

300 A

200 å

 

jan. 02

  
 

dec, 02

Egenkapital

Koncernens egenkapital udgør 2.83 I
mDKK ved udgangen af 2003. Egen-
kapitalandelen udgør 61% imod 58%
sidste år: Kursregulering af udenlandske
virksomheder har reduceret egenkapita-
len med 85 mDKK.

Investeret kapital .
Den investerede kapital udgør 2.549
mDKK, hvilket er 77 mDKK lavere end
året før. Mindre arbejdskapital, afskriv-
ninger og amortiseringer, som oversti-
ger investeringerne, samt lavere valuta-
kurser er de direkte årsager hertil,

Der arbejdes fortsat systematisk med at
reducere den investerede kapital og
derved frigøre likviditet,

Arbejdskapital

Niveauet af arbejdskapital er ultimo
2003 nedbragt til 994 mDKK svarende
til 17,1% af omsætningen. Som det
fremgår af fig. | side 9 er det det laves-
te niveau i en årrække og en fortsæt-
telse af den trend, som vi har set i tidli-
gere år. Den markante forbedring er
resultatet af en systematisk indsats i alle
dele af koncernen.

Investeringer
Koncernens nettoinvesteringer i 2003 er
159 mDKK mod 17 mDKK i 2002, Ud-

viklingen i NKT koncernens bruttoinves-
teringer 2001-2003 er vist i fig, 2 side 9.

Realiseret

" Forventet

dec. 03

NKT Årsrapport 2003 - ledelsesberetning - side 8

Rentebærende poster

 

 

 

Beløb imDKK 2003 2002 2001
Saldo primo 407 zl 2.758
Salg af ejd/Tilført fra minoriteter 0 265 0
Afløb restruktureringshensættelse" (85) - -
Årets øvrige likviditet mv. 187 171 119
Udbytte til aktionærerne (100) (100) (2.806)
Saldo ultimo 409 407 Zi

 

%) Vedrører den i 2002 afsatte restruktureringshensættelse.

Investeringerne i materielle anlægsakti-
ver i 2003 andrager 163 mDKK mod
162 mDKK i 2002, mens salg af materi-
elle anlægsaktiver i regnskabsåret udgør
47 mDKK mod 220 mDKK i 2002.

Der er kapitaliseret 40 mDKK i ud-
viklingsomkostninger, hvilket er 6 mDKK
mere end året før. Hovedparten heraf
vedrører Nilfisk-Advance og skyldes
virksomhedens intensiverede produkt-
udviklingsindsats.

Der er endvidere investeret 28 mDKK i
øvrige immaterielle aktiver - primært
goodwill. Dette vedrører Nilfisk-
Advances ekspansion i Østeuropa og
Rusland samt NKT Cables' øgede
ejerandel i sit kinesiske datterselskab.

Tilgangen af materielle anlægsaktiver
omfatter almindelig udskiftning af pro-
duktionsanlæg, maskiner og driftsmateri-
el. Afhændelse af anlægsaktiver vedrører
navnlig salg af ikke strategiske aktiviteter
i NKT Cables. At der i 2002 var for-
holdsmæssigt store afståelser af aktiver
skyldes salg af ejendomme i Priorpar-
ken for 175 mDKK.

Rentebærende poster

Koncernens nettorentebærende poster
er forøget med 2 mDKK - fra et netto-
aktiv primo 2003 på 407 mDKK til et
nettoaktiv ultimo 2003 på 409 mDKK.
Udviklingen er belyst i tabellen øverst
på siden. Det fremgår, at vi i 2003 har
fortsat den positive likviditetsudvikling,
hvorved koncernen har fastholdt et
solidt finansielt råderum.

Som det fremgår af omtalen af vores
fremadrettede strategi, er det planen at
anvende det stærke finansielle udgangs-
punkt til at sikre værdiskabende vækst
og udvikling for koncernen i de kom-
mende år, samt at sikre et fortsat højt
udbytteniveau for selskabets aktionærer.

Udviklingen i koncernens nettorentebæ-
rende poster overstiger - som det frem-
går af figuren side 8 - de forventninger, vi
har haft for året, En del af den positive
udvikling kan tilskrives valutasituationen.

Risici

Vi har konkluderet, at der for NKT kon-
cernen ikke er risici af usædvanlig karak-
ter. Se den detaillerede beskrivelse af
NKTs risikoforhold på side 28-30.

Segmentoplysninger

På siderne 42-44 viser vi hovedtallene
for vores segmenter samt udviklingen i
driftstal 2003 og 2002. I afsnittet for
anvendt regnskabspraksis, der starter på
side 32, er den regnskabsmæssige
behandling af segmentoplysningerne
beskrevet. Endvidere henviser vi til sel-
skabsomtalerne, der starter på side 14.

International regnskabspraksis

Fra |, januar 2005 overgår NKT koncer-
nen til at aflægge regnskaber efter inter-
national regnskabspraksis (IFRS/1AS).
NKT koncernens årsregnskab har i de
seneste år kun på få punkter afveget fra
den kommende regnskabspraksis.

Den væsentligste afvigelse vil være at
afskrivning på goodwill, som i 2003 ud-
gør 54 mDKK ikke længere udgiftsføres

Arbejdskapital fig. I
mDKK %

2000

   
      
   

I % af omsætningen
ES Arbejdskapital

1500

  
   

Q SS HS så 15
2000 2001 2002 2003
Bruttoinvesteringer fig. 2
mDKK
350

Øv. immaterielle aktiver
Kapitaliserede udv. omk.

200 Mi Anlægsinvesteringer

250
200

150

2001 2002 2003

over resultatopgørelsen, men forbliver
som aktiv og indgår i den løbende vær-
divurdering af anlægsaktiver. Som følge
heraf vil resultat, egenkapital og balance
blive forøget.

I tilfælde, hvor der ved akkvisition tidli-
gere blev aktiveret goodwill i form af
restruktureringsudgifter vedrørende den
købte virksomhed, skal disse restruktu-
reringsudgifter fremover udgiftsføres
direkte over resultatopgørelsen. Som
følge heraf vil resultat, egenkapital og
balance blive reduceret.

Andre regler for indregning af pensions-
forpligtelser og incitamentsprogrammer
kan påvirke resultatopgørelse, egenkapi-
tal og balance.

Øvrige ændringer til den internationale
regnskabspraksis IFRS/IAS forventes ikke
at påvirke resultatopgørelse, egenkapital
og balance væsentligt,

NKT Årsrapport 2003 - ledelsesberetning - side 9

 

ANDRE KONCERN

Corporate Governance

Under overskriften "Ledelsesskik i NKT"

gav vi i vores Årsrapport 2002 en

udførlig beskrivelse af den "Corporate

Governance” praksis, vi arbejder efter i

NKT.Vi forholdt os således nøje til

Nørby-udvalgets anbefalinger, og nåede

- som det fremgår af beskrivelsen i års-

rapporten - til den konklusion, at NKT

Holdings regelsæt og ledelsestraditioner

har et ganske nøje sammenfald med

anbefalingerne. Eksempelvis har vi hos

NKT:

s kun én aktieklasse

e ingen stemmeretsbegrænsninger

e åbenhed omkring koncernledelsens
aflønningsforhold

e en veludbygget aktionær- og inve-
storservice

Vores Corporate Governance beskri-
velse er blevet opdateret for så vidt
angår faktuelle oplysninger, og den er på
enkelte punkter justeret i forhold til den
rapport om god selskabsledelse, som i
januar 2004 blev udgivet af "Fondsbør-
sens komité for god selskabsledelse”.

Vi har bl.a. indført nye beskrivelser i
afsnittene om:

s Bestyrelsens opgaver og ansvar

s Aldersgrænser

s Aflønning af bestyrelse og direktion
e Revision

Corporate Governance beskrivelsen
kan læses/downloades i sin fulde ordlyd
via wwwi.nkt.dk, hvor rapporten findes
under investorafsnittet.

wwwnkt.dk

NKTs hjemmeside på adressen
wwwinkt.dk er udviklet med det sigte at
servicere vores interessenter - primært
vores aktionærer og mulige investorer -
med oplysninger om NKT.Vi betragter
vores hjemmeside som det primære
medie for kommunikation med alle
vores interessenter, som her kan hente
opdaterede data om NKT koncernen.
På side | | viser vi en oversigt over det
indhold, som findes i investorafsnittet.
wwwinkt.dk indeholder ikke detaljerede
oplysninger om koncernselskaberne,
men det er muligt herfra at linke sig

NKT Årsrapport 2003 - ledelsesberetning - side

direkte ind på de enkelte selskabers
egne hjemmesider. '

Medarbejdere

Ved udgangen af 2003 havde NKT kon-
cernen 4,746 medarbejdere. Der er tale
om en nedgang på knap 10% i sam-
menligning med året før, hvor antallet
var 5,240, Nedgangen i antallet af med-
arbejdere skal ses dels på baggrund af
de tilpasninger, der er gennemført i
stort set alle selskaber - dels som et
resultat af den fokuseringsstrategi, der
blev iværksat i 2002, og som har med-
ført salg og afvikling af fem udviklings-
selskaber.

Medarbejderantallet fordeler sig ultimo
2003 med 1.167 i Danmark (2002:
1,338) og 3.579 i udlandet (2002:
3.902).

Videreudvikling af de kompetencer, som
koncernens medarbejdere besidder, og
varetagelse af medarbejderinteresser i
øvrigt finder sted i regi af de enkelte
koncernselskaber - men under de over-
ordnede retningslinier, som er beskrevet
i koncernpolicies udarbejdet af NKT
Holding.

Selskabsportefølje
Virksomhedstransaktioner i 2003
I februar måned blev miljøvirksomhe-
den Watech solgt til RGS 90 A/S,
Hermed gennemførte vi vores planer
om at forankre Watech i en ejerkon-
stellation, hvor virksomhedens miljø-
teknologi kan blive nyttiggjort i en bred
samfundsmæssig sammenhæng.

I november måned blev life-science sel-
skabet Scandinavian Micro Biodevices
(SMB) solgt til Inverness Medical
Switzerland GmbH. Under det nye ejer-
skab vil SMB blive videreført som et
100% ejet datterselskab i Inverness
gruppen, der er aktør på health care
markedet, bl.a. med produkter til diag-
nostikformål.

I december måned lykkedes det at
skabe en ny ejerstruktur omkring life-
science aktiviteterne i Cantion efter at
vi medio året havde meddelt, at vi ville

Medarbejderudvikling

7000 ”" Danmark
6000 Udland

5000
4000
3000
2000

1000

 

1999 2000 2001 2002. 2003

Salg pr. medarbejder

DKK
1200

1000
800
600
400

200

o

 

1999 2000 2001 2002 2003

 

Io

FORHOLD

Investorafsnittet på
wwwænkt.dk indeholder
oplysninger om følgende
emner:

> Regnskaber
Årsrapporter
Kvartalsrapporter
. Præsentationer
—— Hovedtal
Seneste forventninger

> NKT- aktien
Kursudvikling
Udbytte
Markedsværdi
Kapitalstruktur
Børsanalytikere
Tegningsret/option
Medarbejderaktier
Insiderforhold
Sammenlignelige selskaber

» Fondsbørsmeddelelser
>. Pressemeddelser
— Finanskalender
RK ” Investorkontakt
z Policies
Insider policy
Fortrolig viden
IR Policy
Presse Policy
> Risikoforhold
— Orienteringsmøder
— Aktionærfortegnelse
-: Vedtægter
”» Corporate Governance

— Konjunkturfølsomhed

— Strategi 2004 - 2008

indstille vores engagement som eneejer
af selskabet, Cantions nye ejerkreds tæl-
ler et antal professionelle investorer, der
specielt fokuserer på life-science aktivi-
teter, og for sit indskud af knowhow og
rettigheder har NKT fået en ejerandel
på 20%,

Etablering af udenlandske
salgsselskaber

I august måned besluttede Nilfisk-
Advance - som et led i sine ekspan-
sionsplaner - at etablere egne salgssel-
skaber i Grækenland, Polen, Rusland og
Tjekkiet.

| 2003 har Nilfisk-Advance sat sine
kinesiske faciliteter i drift, og NKT
Cables har udbygget ejerandelen i sin
kinesiske fabrik.

Koncernstruktur 2004

Som det fremgår af oversigten på side
58 omfatter NKT koncernens selskabs-
portefølje såvel direkte ejede selskaber
som indirekte ejede selskaber. | alt ind-
går 72 selskaber i koncernen

De operationelle selskaber er gruppe-

” ret under en struktur, som er vist på

side 4.

Miljø

NKTs miljøpolitik, der findes på
www.nkt.dk, beskriver de overordnede
rammer for den miljømæssige adfærd,
som skal efterleves af NKTs selskaber.

Miljøproblenstillingerne varierer bety-
deligt fra selskab til selskab - afhængig af
den type aktiviteter, som pågår i virk-
somheden.

I selskaberne er der løbende fokus på
de sundheds- og sikkerhedsmæssige
aspekter, som knytter sig til de ansattes
virke.

Primo 2003 modtog NKT Cables

- sammen med 5 andre virksomheder -
finanshuset Storebrands miljøpris "Best
in Class".

For NKT Cables' vedkommende blev det
danske selskabs 150900! certificering
udvidet til et 1809001:2000 certificat.

Ultimo året opnåede NKT Integration
ISO9001:2000 certifikatet.

NKT koncernens "produktionstunge”"
virksomheder er NKT Cables og NKT
Flexibles, som begge udarbejder grønne
regnskaber, og som begge bruger bety-
delige ressourcer på at opretholde
deres respektive miljøcertificeringer. .

For såvel NKT Cables som NKT

Flexibles kan det konkluderes, at forure-
ningen fra produktionsanlæggene i form
af røg, støj og spildevand er negligerbart.

| de to virksomheder pågår der en
løbende videreuddannelse af medarbej-
derstaben med henblik på at skærpe
deres HSE-bevidsthed (sundhed, sikker-
hed og hensyn til det omkringliggende
miljø).

I 2003 deltog produktionsmedarbejdere
iNKT Cables i et internat vedrørende
"den bæredygtige arbejdsplads" - et
innovativt EU-støttet projekt.

NKT Cables er aktiv i den pågående
PVC-debat. Det er NKT Cables' opfat-
telse, at fastholdelsen af en dansk PVC
afgift er det bedste middel til at stimule-
re udbredelsen af PVC fri kabler:

Begivenheder efter 31.12.2003
Vi har i 2004 offentliggjort følgende
meddelelser via Københavns Fondsbørs.
De kan læses i deres fulde ordlyd på
NKTs hjemmeside.

05.01! fl Indberetning af aktiebesid-
delser

05.0! $2 NKT Holdings børskalender
2004

09.01 £3 NKT Holding udsteder
tegningsoptioner

09.02 +£4 Nilfisk-Advance akkvisition
i Australien

17.02 £5 Nilfisk-Advance akkvisition
- Ecologica S.p.A.

NKT Årsrapport 2003 - ledelsesberetning - side I I

 

Kursudvikling i 2003

1507

125 ;>—

75

 

Sl
50 jan, 2003

NKT-aktien

Den 30. december 2003 var kursen på
NKT-aktien 108, | forhold til samme
tidspunkt sidste år, hvor kursen var 74,
er der tale om en stigning på 46%.

Den daglige omsætning i NKT-aktien
var i 2003 i gennemsnit 2,4 m DKK.

Med virkning fra den I. januar 2004
indgår NKT-aktien i Københavns
Fondsbørs' MidCap indeks.

Udbytte

Bestyrelsen indstiller til generalforsam-
lingen, at det ordinære udbytte på NKT-
aktien forhøjes fra 4 DKK pr. aktie til 5
DKK pr. aktie gældende udbytteudbeta-
lingen for regnskabsåret 2003. Endvidere
indstilles der til udbetaling af et ekstra-
ordinært udbytte på 3 DKK. Baggrunden
herfor er dels det stabile cash flow, der
har karakteriseret NKT i 2002 og 2003
- dels koncernens kapitalstruktur.

De seneste 5 års kontante udbeta-
linger til NKTs aktionærer beløber
sig til ialt 5,9 mia DKK.

Beløbet er sammensat således:

Ordinært udbytte 533 mDKK
Ekstraordinært
udbytte 3.103 mDKK

Tilbagekøb og annul-
lering af egne aktier 2.294 mDKK.

  
 

Den samlede udbytteudbetaling for
2003 udgør således 200 mDKK - sva-
rende til 7,4% af koncernens markeds-
værdi ultimo 2003.

Kapitalstruktur

NKT koncernen havde ultimo 2003 et
nettorentebærende aktiv på 409 mDKK
og en egenkapital på 2.831 mDKK

- svarende til en soliditet på 61%. Som
det fremgår af den fremadrettede stra-
tegi er det målsætningen at udnytte
dette stærke, finansielle råderum til på
værdiskabende vis at videreudvikle og
ekspandere NKT koncernen samtidig
med, at der løbende opretholdes en
attraktiv udbyttepolitik.

Inden for disse rammer er det hensig-
ten i perioden frem imod 2008 gradvist
at ændre kapitalstrukturen med det
sigte at opnå en soliditetsgrad i niveauet
40% og en gearing på maksimalt 40%.

På den baggrund indstiller bestyrelsen,
at det ordinære udbytte for 2003
hæves fra 100 til 125 mDKK (5 DKK pr.
aktie), og at der i tillæg hertil udbetales
et ekstraordinært udbytte på 75 mDKK
(3 DKK pr. aktie).

Endvidere indstilles det at annullere
beholdningen af egne aktier på 2%.
Antallet af aktier vil herefter udgøre
24,5 mio. styk aktier.

Det er hensigten fremover at fastholde
et årligt udbytte på 5 DKK pr. aktie
(svarende til 122,5 mDKK).

AKTIEN

NKT aktiekurs

gm KFX index,

rebased

jan, 2004

Generalforsamling

NKT Holding afholder generalforsam-
ling torsdag den |. april 2004, kl. 16.00.
Generalforsamlingen finder sted i DGI-
byens faciliteter på adressen Tietgens-
gade 65, 1704 København V.

Bestyrelsesmedlem Jens Minter udtræ-
der af NKTs bestyrelse på generalfor-
samlingen i 2004, og bestyrelsen fore-
slår valg af adm. direktør Jens Maaløe,
Terma A/S. Herudover foreslås genvalg
af bestyrelsens øvrige medlemmer.

Egne aktier
Ultimo 2003 ejer NKT Holding 2%
egne aktier.

Der foreligger en bemyndigelse fra
generalforsamlingen, hvorefter selskabet
kan disponere køb af op til 10% egne
aktier med sigte på tilpasning af koncer-
nens kapitalstruktur, hvis dette måtte
vise sig ønskværdigt.

Båndlagte medarbejderaktier

Der er blevet frigivet 91.050 stk. medar-
bejderaktier, som blev udstedt i anledning
af NKTs 100 års jubilæum i 1998 med
båndlæggelse frem til 1. januar 2004,

Tegningsretter og optioner

Der er i januar 2003 og i januar 2004
udstedt tegningsretter til ledelse og
medarbejdere i NKT Holding A/S og
NKT Research & Innovation A/S.

De kriterier; der i NKT gælder for tilde-
ling af tegningsretter og optioner, omfat-

NKT Årsrapport 2003 - ledelsesberetning - side 12

Ga

 

 

Markedsværdi
4. kvartal 3, kvartal 2. kvartal I. kvartal 4. kvartal 3. kvartal

Beløb i mDKK 2003 2003 2003 2003 2002 2002
Aktiekurs 108 106 90 76 74 59
Markedsværdi, mDKK 2.700 2.650 2.250 1.900 1.850 1.475
Nettorentebærende aktiv, mDKK 409 236 157 321! 407 109
Minoritetsinteresser, MDKK 126 129 129 129 135 176
Enterprise value, mDKK 2.417x 2.543 2.222 1,708 1.578 1.542
=x) svarende til ca. 6 gange forventet EBITDA for 2004.
NKTaktiens pålydende er 20. .DKK - aktiekapitalen er 500 mDKK - der er udstedt 25.000.000 aktier

ter, at der skal være tale om en værdi- de præmisser, hvorpå tegningsretter og

stigning på 9% p.a. før ordningerne får optioner tildeles, og en beskrivelse af de

en værdi for modtagerne på indløs- forhold, der gælder for handel med Investorkontakt

ningstidspunktet, at værdien af tegnings-
retter og optioner på tildelingstidspunk-
tet ikke må overstige 15% af det samle-
de årlige gagevederlag for modtagerne,
samt at den samlede tildeling maksimalt
må udgøre 0,75% af aktiekapitalen pr. år.
Endvidere foreligger der regler for
håndtering af incitamentsordninger ved
fratrædelse.

Bestyrelsen besluttede i november
2003, at der fremover ikke udstedes
aktieoptioner til bestyrelsens medlem-
mer. Allerede udstedte optioner til
bestyrelsen, der omfatter i alt 40,688
aktier, kan indløses i årene 2004, 2005
og 2006.

Flere oplysninger om NKT-aktien
På wwwinkt.dk findes flere oplysninger
om NKT-aktien - bl.a, en beskrivelse af

NKEaktier for personer, der er optaget
i INKTs register over insiders, Endvidere
findes en beskrivelse af NKTs Investor

Relations forhold. Se oversigten side I Il.

NKT-aktien følges af bl.a.:
. Alfred Berg

. Carnegie Bank

o Danske Markets Equities
s Enskilda Securities

e GP Børsmæglerselskab
2 Gudme Raaschou

s Handelsbanken Markets
Jyske Bank

e Nordea Securities

e Sydbank

På wwwi.nkt.dk findes kontaktadresser på
de pågældende finanshuses analytikere,

NKT indberetter løbende oplysninger til Københavns Fondsbørs om handler og
aktiebesiddelser hos personer, som er omfattet af NKTs insiderregler.

NKT aktier Beholdning Markedsværdi
Fondskode pr: 31. 12 2003 pr: 31. 12 2003
DK 0010287663 Antal aktier Beløb i DKK
NKT Holding A/S'

Bestyrelse 533.798 57.249.835
Koncerndirektionen 20.790 2.229.727
Samlet aktiebesiddelse hos alle, som er

omfattet af NKTs insiderregler. 574.904 61.658.454

Professionelle investorer og aktie-
analytikere:

Thomas Hofman-Bang,
Koncerndirektør, finans og økonomi
thomas.hofman-bang&nkt.dk

Private investorer;
Inger Jessen,
Kommunikationschef
ingerjessenØnkt.dk

Aktionærservice:
Danske Bank
Holmens Kanal 2-12
1092 København K
Telefon: 4339 2885

Finanskalender 2004

Dato ” Emne
03.03.04 Årsregnskab 2003
01.04.04 Generalforsamling
17.05.04 . Kvartalsrapport 1/2004
25.08.04  Kvartalsrapport 2/2004
23.11.04. Kvartalsrapport 3/2004

NKT Årsrapport 2003 - ledelsesberetning - side 13

 

 

NILFISIK- AD

(

Nilfisk-Advance udbyder rengøringsma-
skiner til det globale marked, Kunderne
betjenes af Nilfisk-Advances 31 salgs-
og serviceselskaber i et nøje samspil
mellem virksomhedens produktionsen-
heder i Danmark, Sverige, Italien og
USA - samt af et omfattende net af
forhandlere.

Nilfisk-Advance er blandt verdensmar-
kedets fem største udbydere af profes-
sionelle rengøringsmaskiner, der anven-
des til vask, fejning, polering og støvsug-
ning af såvel hårde som tæppebelagte
gulve.

Sammenlignelige virksomheder er ame-
rikanske Tennant, danske Incentive
(Alko), tyske Kårcher og italienske
Interpump.

Det vurderes at de fem store udbydere
tilsammen har en markedsandel på op
til 40% af verdensmarkedet, mens det

    
  
   
 

-

 

 

År

fle

[ll

   
 

1

SMV
Mtill!

mer

GG

Produkter

Højtryks-
rensere, 4%

 

Gulvbehåndlings'
maskiner, 42%

resterende marked er fordelt på mange
mindre producenter.

| 2003 fordelte salget sig på produkter,
kunder og geografiske markeder som
vist herunder.

Markedet for rengørings-
maskiner i 2003

Nilfisk-Advance afsætter sine produkter
til det kommercielle marked, som
omfatter rengørings- og facility manage-
ment selskaber, institutioner, skoler,
supermarkeder, hoteller og detailbutik-
ker. I 2003 har vi på dette område
oplevet begyndende vækst på det ame-
rikanske og asiatiske marked, mens der
for Europa har været tale om en be-
grænset markedsudvikling, For 2004 for-
venter vi stigende vækst i USA og
Asien, mens det europæiske marked
fortsat forventes at udvise en begræn-
set vækst.

Det industrielle marked, der omfatter
virksomheder indenfor produktion og
distribution, aftager især de større
maskiner, der kan håndtere vask, fejning
og støvsugning af områder, som udsæt-
tes for tung og snavset trafik. Til dette
marked tilbyder Nilfisk-Advance også
en række special - og ofte kundetilpas-
sede - rengøringsmaskiner, som benyt-
tes i helt specifikke sammenhænge -
bl.a. i halvleder-, metal- og fødevarein-
dustrien. | 2003 så vi en afventende
udvikling på det industrielle marked,
hvilket forventes afløst af begyndende
vækst i 2004.

Kunder

Det
kommercielle
mårked,

62%

 

After-sales service i form af reparations-
service og reservedelssalg er en
væsentlig konkurrenceparameter, og
netop after-sales service elementet spil-
ler en betydelig rolle, når Nilfisk-
Advance skal afgøre, hvilke afsætnings-
kanaler, der skal benyttes i de enkelte
lande. Således varetages after-sales ser-
viceopgaver i et samspil mellem Nilfisk-
Advances salgsdatterselskaber og det
omfattende forhandlernet, som virk-
somheden har etableret. Nilfisk-
Advances markedstilgang er baseret på
en "Be global - Act local" strategi.

Private forbrugere serviceres på alle
markeder via Nilfisk-Advances autorise-
rede forhandlere. | 2003 har vi oplevet
en volumenvækst i afsætningen af hus-
holdningsprodukter, hvilket forventes at
fortsætte i 2004.

Med baggrund i, at manuelt arbejde i
stigende grad automatiseres og out-
sources til professionelle rengøringssel-
skaber, som driver deres forretninger
under hensyntagen til omkostninger,
arbejdsmiljø, sundhed, hygiejne og kvali-
tetsmæssige aspekter, vurderer vi, at der
ligger interessante potentialer for
Nilfisk-Advance i at positionere sig som
toneangivende maskinudbyder til det
professionelle rengøringsmarked.

Årets resultater

Nilfisk-Advance nåede sin forventede
omsætning på 2,7 mia, DKK og realise-
rede i overensstemmelse med de
seneste forventninger et driftsresultat

Geografier

Europa,
61%

 

NKT Årsrapport 2003 - ledelsesberetning - side 14

SANCE

Direktionen i
Nilfisk-Advance

« Johan Molin, adm., 44 år,
svensk

et Christian Cornelius-
Knudsen, 39 år, dansk

e Claus Michelsen, 42 år, dansk

" Jørgen Jensen, 35 år, dansk

før afskrivninger (EBITDA) i niveauet
10%. Med et realiseret resultat på 276
m DKK er der tale om en EBITDA-mar-
gin på 10,2%,

Baggrunden for den positive resultatud-
vikling er; at den amerikanske del af
Nilfisk-Advance i 2003 afsluttede de
restruktureringstiltag, der blev igangsat i
2001|. Ligeledes har vi i 2003 for alvor
set effekten af både den målrettede
produktudvikling, der har givet os bedre
produkter med lavere kostpris, vores
outsourcing initiativer; centralisering af
IT, effektiviserede administrative rutiner
og mere målrettet salg- og marketing.

Samtidig har vi i 2003 oplevet en orga-
nisk vækst på 5%, når der justeres for
valutakursændringer.

Se også kommentarerne til Nilfisk-
Advances omsætning og driftsudvikling i

Salg i fast valuta fig. I

mia.DKK
2,8

I i
200i 2002 2003

Nilfisk
Advance

serting standards

 

Hovedtal

Beløb i mDKK 2003 2002
Omsætning 2.701 2.733
EBITDA 276 214
EBITA 22| 154
EBIT 163 95
Capital employed 1.280 1.362
Investeringer i materielle anlægsaktiver, netto 47 25
Antal ansatte, gennemsnit 2.049 2.121

regnskabsomtalen for koncernen på
side 6-9,

Valutaforhold

Af Nilfisk-Advances omsætning opnås
29% ved salg i dollar eller dollar-relate-
rede valutaer, hvilket indebærer en valu-
tafølsomhed omsætnings- og indtje-
ningsmæssigt. Faldende valutakurser har
i 2003 reduceret omsætningen med ca.
170 mDKK i forhold til 2002. Hoved-
årsagen hertil angår USA (-1 6%),
England (-9%) og Sydøstasien (-15%).
Udviklingen i disse valutakurser fremgår
af fig. 2.

Organisk vækst
Omsætningsudviklingen måk i faste valu-
takurser har i 2003 udvist en vækst på
5%, hvilket dækker over en kraftig vækst
på 10% i USA og 9% i Asia/Pacific og en
noget mindre vækst på 2% i Europa.

Fig. | viser omsætningsudviklingen målt i
faste valutakurser

Det fremgår heraf, at 2003 blev året
hvor vi fik "knækket kurven", idet vi kon-

tinuerligt igennem året har oplevet
vækst.

Driftsudvikling

For 2003 blev der opnået en over-
skudsgrad før afskrivninger (EBITDA-
margin) på 10,2%, hvilket skal ses i for-
hold til et niveau på 7,8% i 2002. Til illu-
stration af denne udvikling i rentabilite-
ten er på side | 6, fig. 3, vist hvorledes
EBITDA har udviklet sig de forgangne ni
kvartaler, samt hvorledes EBITDA-mar-
ginen har udviklet sig målt på rullende
|2-måneders basis.

Det fremgår heraf, at vi 1 2003 har
oplevet et typisk sæsonforløb med et
lidt lavere 3. kvartal pga. feriesæsonen
og nogenlunde ens udvikling i de 3
øvrige kvartaler. Indtjeningsmæssigt har
den organiske vækst i kombination med
de mange igangværende effektivitetsfor-

Valutakursudvikling: GBP, SGD, USD (indekseret) fig. 2

%
Mo

  

90

80

70

  

USD

 

jan, 2002

dec. 2003

NKT Årsrapport 2003 - ledelsesberetning - side 15

 

 

Nettorentebærende gæld

 

 

 

Beløb i mDKK 2003 2002 200!

Primo saldo (603) (748) (893)

Akkvisitioner (12) (76)

Renteudgifter (14) (33) (51)
(629) (857) (944)

Frit cash flow M.v. 163 254 196

Ultimo saldo (466) (603) (748)

 

bedrende tiltag bevirket en jævnt sti-
gende EBITDA-margin hen over året.

Cash flow

Den likviditetsmæssige udvikling i 2003
har fortsat den positive udvikling de
foregående år, idet det frie cash flow
inklusive effekten af valutakursændringer
har reduceret den nettorentebærende
gæld med 163 mDKK. Dette er et re-
sultat af stigende indtjening, tilbagehol-
denhed med investeringer samt fortsat
fokus på at reducere kapitalbinding i
arbejdskapital og ikke strategiske aktiver.
Samlet set har Nilfisk-Advance genere-
ret et frit cash flow m.v. på 613 mDKK
over de seneste 3 år: Se tabellen øverst
på siden.

Investeringer

Investeringer i anlægsaktiver har i 2003
udgjort 53 mDKK, hvilket er 14 mDKK
mere end året før. Endvidere er der i

EBITDA fig. 3
mDKK %
80 12

   

Q402

2003 investeret 27 mDKK i aktiverede
udviklingsomkostninger samt 16 mDKK
i goodwill. De aktiverede udviklingsom-
kostninger har direkte sammenhæng
med den intensiverede produktudvik-
lingsindsats, mens goodwill investeringen
vedrører den gennemførte markeds-
ekspansion i Østeuropa og Rusland. De
samlede bruttoinvesteringer for året
udgør således 96 mDKK. Dette skal ses
i forhold til samlede afskrivninger og
amortiseringer på |13 mDKK, Udvik-
lingen I investeringerne i de seneste 3
år fremgår af fig. 4.

Arbejdskapital

I løbet af de seneste år er der gjort en
stor indsats for at reducere kapitalbin-
ding i arbejdskapital. Ultimo 2003 udgør
arbejdskapitalen 20% af omsætningen,
hvilket skal ses i forhold til et niveau på
24% for et par år siden. Udviklingen
fremgår af fig. 5.

Investeringer fig. 4

mDKK i: Øv. immaterielle aktiver
120 ER Kopitaliserede udv. omk.
IE Anlægsinvesteringer

 

200| 2002 2003

Værdiskabelse

NKT-koncernen drives ud fra en over-
ordnet målsætning om værdiskabelse til
gavn for aktionærerne. Med henblik på
opnåelse heraf er der i de kapitalinten-
sive dele af koncernen implementeret
styringsværktøjer ms. der skal tilsikre, at
foretagne investeringer giver et afkast
som mindst svarer til kapitalgivernes.
afkastkrav. Ved det øjeblikkelige renteni-
veau og under hensyntagen til risiko-
profilen i Nilfisk-Advance stilles der krav
om at investeringer minimum skal give
et afkast på 9% efter skat.

Under hensyntagen hertil kan det "øko-
nomiske resultat" (EVA) beregnes, idet
det løbende driftsresultat (EBITA) fra-
trækkes fuld skat samt kapitalomkost-
ninger beregnet som 9% af den investe-
rede kapital.

Af fig. 6 side 17 ses udviklingen i EVA
målt på rullende 12 måneders basis.
Det fremgår, at Nilfisk-Advance har nået
en tilfredsstillende værdiskabende posi-
tion i løbet af 2003. Positionen ultimo
2003 svarer til et afkast efter skat af
den investerede kapital i niveauet | 1%.

Begivenheder i 2003
Nilfisk-Advance har i de senere år lagt
betydelige ressourcer ind på udvikling af
nye, konkurrencedygtige maskiner, der
lever op til det moderne samfunds
behov om hyppig rengøring og høje
standarder. Således er godt 4% af virk-
somhedens medarbejdere beskæftiget
med produktudviklingsopgaver.

Arbejdskapital fig: 5

 

NKT Årsrapport 2003 - ledelsesberetning - side 16

| 2003 har Nilfisk-Advance markedsført

et stort antal nye, professionelle maski-

ner omfattende bl.a.

e en serie ride-on gulvvaskemaskiner,
der fremstilles i USA

e to fejemaskiner fra fabrikken i Italien

e en kombineret feje- og gulvvaske-
maskine fra den amerikanske fabrik

e en serie industristøvsugere fra den
italienske fabrik

På husholdningssiden blev der i efterå-
ret introduceret en mini-støvsuger
"Nilfisk Go".

Som et led i sin markedspositionering
har Nilfisk-Advance udbygget sin egen
salgsorganisation fra 27 til 3! salgssel-
skaber, idet Nilfisk-Advance i 2003 etab-
lerede egne salgsselskaber i Græken-
land, Polen, Rusland og Tjekkiet.

Igennem 2003 har Nilfisk-Advance fort-
sat sine tiltag omkring outsourcing af
ikke-kerneaktiviteter, hvor sigtet er; at
Nilfisk-Advances egne fabrikker udeluk-
kende skal varetage montage af de
avancerede maskiner, mens andre frem-
stillingsrelaterede opgaver foregår hos
underleverandører.

Etableringen af to centrale distributions-
centre er nu kommet i fuld drift, hvilket
har reduceret de samlede lager- og dis-
tributionsomkostninger med betydelige
beløb. I praksis betjener distributions-
centret i Plymouth, USA, de amerikan-
ske og canadiske kunder, mens distribu-
tionscentret i Brøndby, Danmark, betje-

Udviklingen i EVA fig. 6

mDKK
30

20

 

dec. 2003

ner kunderne på alle øvrige markeder.
Idriftsætningen af distributionscentrene
har tillige medført reducerede leve-
ringstider og i kombination med et E-
business-system, hvor kunderne online
kan afgive ordrer og følge gangen igen-
nem ekspeditionsprocessen, har man
hos Nilfisk-Advance registreret en øget
kundetilfredshed.

Også de samlede administrative rutiner
er blevet optimeret og de dertil knytte-
de omkostninger er reduceret via etab-
leringen af et servicecenter på den
amerikanske fabrik og et servicecenter
på hovedkontoret i Danmark. De to
centre servicerer alle Nilfisk-Advances
forretningsenheder med |T-relaterede
opgaver. Herudover har man i stort set
alle Nilfisk-Advances forretningsenheder
gennemført et "Business Proces
Improvement" projekt, hvor man gensi-
digt har inspireret hinanden til forbedre-
de forretningsgange.

Nilfisk-Advances E-business system blev i
efteråret 2003 tildelt den danske E-busi-
ness pris med den motivation, at syste-
met i høj grad har effektiviseret de admi-
nistrative funktioner i virksomhedens
salgsafdelinger. Det elektroniske system
reducerer både tidsforbrug og fejlmulig-
heder i forbindelse med ordreoptagelse,
bekræftelser; håndtering af ekspeditions-
rutiner og faktureringer. Hertil kommer,
at kunderne kan downloade salgs- og
markedsføringsmateriale og benytte de
instruktionsprogrammer for maskinerne,
som stilles til rådighed via nettet.

 

Begivenheder i 2004

Igennem 2003 har Nilfisk-Advance
arbejdet aktivt på at identificere akkvisi-
tionsmuligheder, der kan udbygge virk-
somhedens markedsposition, | februar
2004 realiserede Nilfisk-Advance som
et led i sine ekspansionsplaner akkvisi-
tion af den italienske producent af feje-
maskiner, Ecologica S.p.A. Med overta-
gelsen af Ecologica udbygger Nilfisk-
Advance både sit produktsortiment
med primært udendørs fejemaskiner og
sin markedstilsstedeværelse.

Endvidere underskrev Nilfisk-Advance
"letter of intent” vedrørende køb af
den australske virksomhed G-Power,
hvis hovedaktivitet er salg og distribu-
tion af de højtryksrensere, som Nilfisk-
Advance fremstiller under varemærket
Gerni. Transaktionen forventes afsluttet i
marts 2004,

Forventninger til 2004

Med udgangspunkt i en markedsudvik-
ling, som viser tegn på vækst, forventer
Nilfisk-Advance - inkl, de offentliggjorte
akkvisitioner - en realvækst i niveauet
8%. Dette fører under hensyntagen til
de nuværende valutakurser til en
omsætningsforventning for 2004 på lidt
over 2,8 mia. DKK - svarende til en
nominel vækst på 5%. Indtjeningsmæs-
sigt forventes en yderligere forbedring i
driftsresultat før afskrivninger og en
EBITDA-margin, der mindst svarer til
den margin på 10,2%, som blev realise-
ret i 2003.

 

 

 

 

NKT Årsrapport 2003 - ledelsesberetning - side 17

 

 

 

NKT Cables udbyder et program af
energikabler, telekabler og specialkabler
- hovedsagelig til det central-, nord- og
østeuropæiske marked, Kunderne betje-
nes fra NKT Cables' produktions- og
salgsvirksomheder i Danmark, Tyskland,
Polen, Tjekkiet og Østrig.

NKT Cables er blandt de toneangiven-
de udbydere af kabler i Europa, og på
sine primære forretningsområder inden-
for energikabler er virksomheden
blandt de fem største. Sammenlignelige
virksomheder er franske Nexans, itali-
enske Pirelli, hollandske Draka og pol-
ske Tele-Fonika.

I Kina driver NKT Cables en mellemstor
kabelfabrik som en separat forret-
ningsenhed.

| 2003 fordelte salget sig på produkter,
kunder og geografiske markeder som
det fremgår af figurerne nederst på
siden.

pm es me en 4

   

Specialkabler:
OPGW, i OR
kørerilletråd,” ”

 

 

Kabelmarkedet i 2003

NKT Cables" lavspændingskabler sælges
til elselskaber og elgrossister til anven-
delse i byggeindustrien. | 2003 har vi
som følge af konjunkturudviklingen
overordnet set oplevet en begrænset
markedsudvikling i dette segment på de
markeder hvor vi er aktive. Dette for-
ventes også at være tilfældet i 2004.

Mellem- og højspændingskabler,
OPGW (Optical Ground Wires) og
kabeltilbehør afsættes til elselskaberne.
Endvidere tilbyder NKT Cables installa-
tionsydelser på det danske og tyske
marked, Aktivitetsniveauet på mellem-
og højspændingskabelområdet har i
2003 været præget af en stabil mar-
kedsudvikling og vedrører primært
kabellægning af luftledninger og vedlige-
holdelse af eksisterende net. På grund
af de oplevede strømudfald i USA,
England, Skandinavien og Italien har der
i 2003 været en stigende bevågenhed
omkring kvaliteten af elnettene. Det
vurderes på lidt længere sigt at føre til
et stigende investeringsniveau med hen-
blik på at bringe balance mellem inves-
teringer og kablernes levetid, For 2004
forventes dog fortsat tilbageholdenhed
med moderat markedsudvikling til følge.

Det kinesiske marked tæller et stort
antal udbydere af kabelprodukter, som
henvender sig til de samme kundeseg-
menter som NKT Cables. Vi vurderer, at
en efterhånden påtrængende nødvendig
udbygning af det kinesiske elforsynings-
net vil skabe en øget efterspørgsel efter
det kabelsortiment, som NKT Cables

Kunder

  

—TElselskaber;
4

 

fremstiller i Kina, og at der som følge
heraf ligger indtjeningsmuligheder i
denne aktivitet.

OPGW-produkterne afsættes til det glo-
bale marked, Der er tale om et projekt-
orienteret marked, som primært følger
udbygningen af transmissionsnettene.

NKT Cables' aktiviteter på telekabelom-
rådet omfatter kobberbaserede telefon-
og signalkabler samt fiberbaserede kab-
ler. Førstnævnte segment udviser en
stabil markedsudvikling med begrænset
vækst, hvilket forventes at fortsætte i
2004, Markedet for fiberbaserede kab-
ler har derimod udvist en kraftigt fal-
dende efterspørgsel fra 2001 til 2003.1
løbet af andet halvår har vi oplevet en
stabiliseret efterspørgsel på et lavt
niveau, Dette forventes også at være
gældende i 2004.

Afsætningen til industrien og til forskelli-
ge nichesegmenter (emaljetråd, køreril-
letråd til jernbaneelektrificering samt
bearbejdede metalprodukter) har i
2003 udviklet sig uensartet, Emalje-
trådsmarkedet har udvist en moderat
vækst, mens det projektorienterede
marked for kørerilletråd har udvist lav
aktivitet. Begge markeder vurderes at
udvise en mindre vækst i 2004,

Årets resultater

NKT Cables realiserede sin forventede
omsætning på 2,7 mia. DKK og levede
op til forventningerne om et driftsresul-
tat før afskrivninger (EBITDA) i niveauet
6%. Med et realiseret resultat på 166

Geografier

 

NKT Årsrapport 2003 - ledelsesberetning - side 18

Direktion og ledergruppe i
NKT Cables Group

e Dion Metzemaekers, adm.
49 år, hollandsk

- Dietrich Zeibig, 61 år, tysk

e Årend EF Knol, 52 år, hollandsk

» Asger Bruun-Christensen,
54 år, dansk

e |iri Rivola, 45 år, tjekkisk

mDKK er der tale om en EBITDA-mar-
gin på 6,1%.

Den gode resultatfremgang har direkte
sammenhæng med de gennemførte
restruktureringstiltag, der har reduceret
medarbejderantallet med | 6% i løbet af
2003. Den afledte konsekvens heraf har
været en væsentlig reduktion af de kon-
tante kapacitetsomkostninger.

Samtidig oplevede vi i 2003 en organisk
vækst på ca. 3% når der justeres for
ophørte og afhændede aktiviteter, fal-
dende valutakurser samt effekten af
ændrede metalpriser.

Se også kommentarerne til NKT Cables'
omsætning og driftsudvikling i regnskabs-
omtalen for koncernen på side 6-9,

Ophørte aktiviteter

I efteråret 2002 iværksattes en omfat-
tende restruktureringsplan med henblik
på at forbedre rentabiliteten på fabrik-
kerne i Tyskland, Østrig og Tjekkiet. Som
et led heri blev det besluttet at afvikle
produktionen af datakabler i Trumau i
Østrig, hvilket medførte et omsætnings-
fald på 43 mDKK.

Valutaforhold

AF NKT Cables" omsætning opnås 60%
ved salg i eurozonen eller i Danmark,
mens de resterende 40% opnås ved
afsætning på andre markeder, hvilket
indebærer en valutafølsomhed omsæt-
nings- og indtjeningsmæssigt, Faldende
valutakurser for så vidt angår Polen

inkt cables

 

Hovedtal

Beløb i mDKK 2003 2002
Omsætning 2.718 2.820
EBITDA 166 (12)
EBITA 112 (685)
EBIT 104 (732).
Capital employed 550 502
Investeringer i materielle anlægsaktiver, netto 55 29
Antal ansatte, gennemsnit 2.438 2.778

(-12%), Tjekkiet (-3%), England (-9%) og
Kina (-16%) har i 2003 reduceret om-
sætningen med ca, 94 m DKK. Udvik-
lingen i disse valutakurser fremgår af
fig. 1.

Metalpriser

Metal - primært kobber og aluminium

- udgør den væsentligste råvare ved
kabelproduktion og udgør gennemsnitlig
ca. 25% af salgsprisen for produkterne
ved det nuværende produktmiks. Dette
kan variere fra 20% til 70% afhængig af
det enkelte produkts type og komplek-
sitet,

Sammenfattende vurderer vi, at indtje-
ningen over tid er neutral over for
ændringer i metalpriser. Vores omsæt-
ning derimod svinger i takt med metal-
prisudviklingen, og for 2003 vurderes
omsætningen af denne grund at være
reduceret med ca. 37 mDKK i forhold

til 2002. Udviklingen i metalpriser frem-
går af fig. 2 side 20,

Driftsudvikling

For 2003 blev der opnået en over-
skudsgrad før afskrivninger (EBITDA-
margin) på 6,1%, hvilket skal ses i for-
hold til et sammenligneligt niveau på
3,9% i 2002, når der justeres for
restruktureringsomkostninger. Til illustra-
tion af det udtalte sæsonmønster samt
udviklingen i rentabiliteten er i fig. 3 side
20 vist, hvorledes EBITDA har udviklet
sig de forgangne ni kvartaler, samt hvor-
ledes EBITDA-marginen har udviklet sig
målt på rullende |2-måneders basis.

Det fremgår heraf, at vi i 2003 har
oplevet et typisk sæsonforløb med
hovedaktiviteten koncentreret omkring
andet og tredje kvartal. Indtjenings-
mæssigt har den gradvise implemente-
ring af restruktureringstiltagene bevirket

Valutakursudvikling: GBP, CZK, PLN, CNY (indekseret) fig. I

100

"70

 

 

jan. 2002

dec. 2003

NKT Årsrapport 2003 - ledelsesberetning - side 19

 

 

Nettorentebærende gæld

 

 

 

Beløb i mDKK 2003 2002 2001

Primo saldo (172) (598) (1.041)

Kapitaltilførsel 250 250

Renteudgifter (26) (44) (52)
(198) (392) (843)

Afholdte restrukturerings-

omkostninger (85)

Frit cash flow M.V. [73 220 245

Ultimo saldo (110) (172) (598)

 

en jævnt stigende EBITDA-margin hen
over året.

Cash flow

Den likviditetsmæssige udvikling i 2003
har fortsat den positive udvikling fra de
foregående år, idet det frie cash flow,
inklusive effekten af valutakursændring-
er, har reduceret den nettorentebæren-
de gæld med 173 mDKK.

Dette er et resultat af stigende indtje-
ning, tilbageholdenhed med investering-
er samt fortsat fokus på at reducere
kapitalbinding i arbejdskapital og ikke
strategiske aktiver.

Samlet set har NKT Cables Group ge-
nereret et frit cash flow m.v. på sammen-
lagt 638 mDKK over de seneste 3 år:

Udvikling i metalpriser fg 2
EURO!/ton

 

 

Efter afnoldelse af 85 mDKK vedrøren-
de de i 2002 afsatte restrukturerings-
forpligtelser udgør den nettorentebæ-
rende gæld | 10 mDKK ultimo 2003
(tabellen øverst på siden).

Investeringer

Investeringer i anlægsaktiver har i 2003
udgjort 89 mDKK, hvilket er 13 mDKK
mere end året før. Endvidere er der i
2003 investeret 12 mDKK i aktiverede
udviklingsomkostninger samt I | mDKK
i goodwill.

De aktiverede udviklingsomkostninger
vedrører primært produktudvikling
indenfor højspændingskabler mens
goodwill investeringen vedrører for-
øgelsen af ejerandelen i det kinesiske
datterselskab fra 69% til 75%.

EBITDA fg. 3

 

-10
Q4/0!

Q4/02

De samlede bruttoinvesteringer for året
udgør således | 12 mDKK, hvilket skal
ses i forhold til de samlede afskrivninger
og amortiseringer på 62 mDKK. Udvik-
lingen i investeringerne i de seneste tre
år fremgår af fig. 4.

Arbejdskapital

I løbet af de seneste år er der gjort en
stor indsats for at reducere kapitalbin-
ding i arbejdskapital. Ultimo 2003 udgør
arbejdskapitalen 14% af omsætningen,
hvilket skal ses i forhold til et niveau på
23% for et par år siden, Udviklingen
fremgår af fig. 5, side 21.

Værdiskabelse

NKT koncernen drives ud fra en over-
ordnet målsætning om værdiskabelse til
gavn for aktionærerne. Med henblik på
opnåelse heraf er der i de kapitalinten-
sive dele af koncernen implementeret
styringsværktøjer m.v., som skal tilsikre,
at foretagne investeringer giver et afkast
som mindst svarer til kapitalgivernes
afkastkrav. Ved det øjeblikkelige renteni-
veau og under hensyntagen til risiko-
profilen i NKT Cables Group stilles der
krav om at investeringer minimum skal
give et afkast på 9% efter skat.

Under hensyntagen hertil kan det "øko-
nomiske resultat" (EVA) beregnes, idet
det løbende driftsresultat (EBITA) fra-
trækkes fuld skat samt kapitalomkost-
ninger beregnet som 9% af den investe-
rede kapital.

Investeringer fig. 4

RH Øv, immaterielle
ES Kapitaliserede udv, omk.
MH Anlægsinvesteringer

 
 
   

2001 2002 2003

NKT Årsrapport 2003 - ledelsesberetning - side 20

Af fig. 6 side 21 ses udviklingen i EVA
målt på rullende 12 måneders basis.
Det fremgår, at NKT Cables Group har
opnået en tilfredsstillende værdiskaben-
de position i løbet af 2003. Positionen
ultimo 2003 svarer til et afkast efter
skat af den investerede kapital i niveau-
et 13%.

Begivenheder i 2003

NKT Cables har i 2003 fokuseret på at
udbygge sin position som udbyder af
energikabler til det europæiske marked.

"Ultera" projektet, der omhandler udvik-
ling af et superlederkabelsystem, som
skal sættes i drift i det offentlige elnet i
Ohio i 2005, er forløbet positivt - med
betydelige fremskridt indenfor det kon-
krete design af superlederkablet. Bl.a.
har man fundet frem til forenklede
tekniske - og dermed mindre omkost-
ningskrævende - løsninger. Dette forud-
ses i et fremadrettet perspektiv hurtige-
re at kunne åbne for accept af superle-
derkabelløsninger i kommercielle
sammenhænge.

Affødt af samarbejdsrelationerne
omkring Ultera, har NKT Cables fået
adgang til at sælge udvalgte produkter,
pt. tilbehør til højspændingskabler, på
det amerikanske marked.

På området mellemspændingskabler har
der især været fokus på rationalisering af
produktsortimentet og tiltag, der øger
produkternes konkurrencedygtighed.

Arbejdskapital fg. 5
mDKK %
800

 

I forhold til samspillet med kunderne
har NKT Cables udbygget sin logistik-
funktion med henblik på etablering af
elektroniske løsninger for virksomhe-
dens kunder omkring ordre- og leve-
rancehåndtering.

Som en naturlig følge af den stabilise-
ringsproces, som NKT Cables befinder
sig i, har virksomheden i 2003 valgt at
rette blikket mod gennemførelsen af
mange, men overskuelige projekter
frem for at satse på enkelte store, Den-
ne strategi har vist sig succesfuld, idet
den har skabt basis for etablering af nye
samarbejdsrelationer.

De tyske konkurrencemyndigheder
iværksatte i sommeren 2003 en omfat-
tende undersøgelse af konkurrencefor-
holdene på det tyske kabelmarked.
NKT Cables har i denne forbindelse
givet myndighederne fuld aktindsigt i
forholdene på virksomheden i Køln.
Der er ultimo 2003 ikke kommet nye
oplysninger om undersøgelsen,

Se også miljøomtalen på side | |.

Forventninger til 2004
Forudsat en uændret valuta- og metal-
prisudvikling er det forventningen, at
omsætningen kan udvise en vækst fra

2,7 mia. DKK i 2003 til niveauet 2,8 mia.

DKK i 2004.

Indtjeningsmæssigt forventes en mindre
stigning i driftsresultat før afskrivninger
og en EBITDA-margin på lidt over 6%.

Udviklingen i EVA fg é

 

aug. 2002 dec. 2003

 

 

 

 

NKT Årsrapport 2003 - ledelsesberetning - side 21

 

 

Selskaberne, NKT Integration, Crystal
Fibre, KOHERAS og LIOS Technology
er samlet under NKT Photonics Group,
hvor de udviklingsmæssigt understøttes
af NKT Research & Innovation.

NKT Photonics Group repræsenterer
NKTSs strategiske satsning på fremadret-
tet at etablere sig som højteknologiske
udbydere af optiske komponenter.

Gruppens selskaber henvender sig til
specifikke kundesegmenter på det glo-
bale marked med et program af avan-
cerede optiske produkter i form af
optiske chips, komponenter, krystalfibre,
fiberlasere og temperaturmåleudstyr.

For alle selskabernes vedkommende
gælder det, at de er i en proces med at
positionere sig på deres respektive mar-
keder.

Direktionen i NKT
Photonics Group selska-
berne

” Søren Isaksen”, 52 år,
NKT Research & Innovation,
dansk

- Lars Rønn, 43 år,
NKT Integration,
dansk

” Michael Kjær, 35 år,
Crystal Fibre,
dansk

Jakob Skov, 37 år,
KOHERAS,
dansk

: Stefan Daiser, 47 år,

LIOS Technology,
tysk

< Tillige CTO i NKT Holding A/S

 

NKT Integration og LIOS Technology
udbyder deres produkter til det kom-
mercielle marked, mens produkterne
fra Crystal Fibre og KOHERAS pt. for-
trinsvis indgår som led i udviklingspro-
jekter eller i prototyper hos industrielle
kunder.

Karakteristisk for alle selskaberne i NKT
Photonics Group er, at de leverer state-
of-the-art optiske produkter, og at de
er blandt de absolut toneangivende
udbydere indenfor deres respektive
områder.

Markedsforhold

Aktivitetsniveauet på den optiske del af
telecom markedet, hvortil NKT
Integration henvender sig, har siden
2001 været kraftigt nedadgående. Det
har bl.a, medført en omfattende konso-
liderings- og nedlukningsproces blandt
udbyderne af optiske komponenter og
produkter til dette marked - et forhold,

 

der i det lange løb styrker NKT
Integrations markedsposition som pro-
ducent af planare optiske chips.

Primo 2004 eksisterer der således kun
et begrænset antal konkurrenter, hvoraf
de væsentligste er DS Uniphase og
NeoPhotonics (begge USA) samt NEL
og Hitachi (begge Japan). .

I lighed med NKT Integration er disse
aktører engageret i udvikling og produk-
tion af komponenter, hvori de optiske
chips indgår. Af væsentlige fabless udby-
dere af komponenter kan endvidere
nævnes Avanex (USA) og Bookham
(England).

LIOS Technologys produkter henvender
sig til bygge- og anlægssektoren samt
industrien, hvor produkterne indgår
som et led i det brandovervågningsud-
styr, der bl.a. installeres i underjordiske
trafikanlæg.

NKT Photonics teknologiske fundament

Medarbejdere ialt

Aldersprofil
< 25 år

25-34 år

35 - 44 år

45 - 54 år

55 - 64 år

Uddannelsesprofil
Ingeniør/Ph.D.
Universitetsudd.
Teknisk udd.
Kommerciel udd.
Anden udd,

Patenter
Grundansøgninger

Internationalt videreførte grundansøgninger

Patentudstedelser

2003 2002
130% 160
I 2

42 69
66 65
16 17

5 7

62 70

7 9

34 48
Io 8
17 25
16 19
10 9

5 2

= Hertil kommer 14 medarbejdere i Nordamerika, der ikke er inkluderet i profilerne.

NKT Årsrapport 2003 - ledelsesberetning - side 22

Der har i 2003 været stabil efterspørg-
sel efter det måleudstyr, som LIOS
Technology fremstiller.

Der har været en stigende efterspørgsel
efter såvel de avancerede krystalfiber-
produkter, som udvikles og fremstilles af
Crystal Fibre, og de præcisionslasere,
der kommer fra KOHERAS. De anven-
delsesområder, hvor der har været sti-
gende efterspørgsel efter de to virk-
somheders produkter, har været fibre til
højeffekt fiberlasere samt lasere til
måling af vindhastighed (LIDAR udstyr).

Resultatudviklingen i 2003
NKT Photonics Group realiserede en
omsætning på 70 mDKK, hvilket er et
fald i forhold til året før på 9 mDKK.
EBITDA-resultatet på (76) mDKK, er
marginalt bedre end året før. Det er
NKT Integration, som på grund af det
meget lave aktivitetsniveau, der har
været i telecom industrien, tegner sig
for nedgangen. De øvrige selskaber i
gruppen har alle haft resultatfremgang.

Årets begivenheder

NKT Integration har i 2003 måttet til-
passe sin organisation til det lave aktivi-
tetsniveau, som har været konsekvenser-
ne af de udeblevne afsætningsmulighe-
der: Organisationen er i 2003 således
reduceret fra 72 medarbejdere ved
årets start til 63 medarbejdere ved årets
udgang. Der er i konsekvens heraf sket
en nedprioritering af de mere langsigte-
de udviklingsaktiviteter vedrørende akti-
ve bølgeledere. Der har været sat fokus
på at positionere virksomheden som én
ud af meget få uafhængige udbydere af
såvel foundry kompetence som kompo-
nent kompetence baseret på silica-on-
silicon PECVD procesteknologien.

De betydelige forandringer, der har fun-
det sted i telecom-sektoren, har med-
ført forskydninger i værdikæden, og i
2003 er NKT Integration blevet reposi-
tioneret med henblik på at kunne ser-
vicere sektoren med både foundry-
ydelser og færdige komponentløsninger.

! foråret kunne NKT Integration tage
sine nye faciliteter i Nordamerika i drift.
I Montreal har virksomheden idriftsat

egne design-, pakke- og testfaciliteter
med henblik på komponentfremstilling,
og i Chicago er der etableret et salgs-
kontor, som i samspil med den danske
organisation skal markedsføre NKT
Integration i Nordamerika.

På udviklingsfronten kunne NKT
Integration medio året præsentere en
ny procesteknologi, som gør det muligt
at fremstille integrerede optiske kom-
ponenter med meget små dimensioner.

Ultimo 2003 fik NKT Integration certifi-
ceret og godkendt sit kvalitetsledelses-
system i henhold til den internationale
standard ISO900 |:2000, som kræver
løbende forbedringer af virksomhedens
kvalitetesstyring.

Crystal Fibre har i 2003 gjort betydelige
fremskridt og har kunnet demonstrere
unikke resultater indenfor såvel de non-
lineære fibre, photonic bandgap fibre og
double cladding fibre, som virksomhe-
den fremstiller. Dette er bl.a. sket i sam-
arbejde med Danmarks Tekniske
Universitet, universiteterne i Jena og
Ulm samt California Institute of
Technology (Caltech) og Imperial
College London.

Crystal Fibre var blandt de 25 virksom-
heder, som i 2003 og 2004 blev beløn-
net med den amerikanske Photonics
Circle of Excellency pris for innovative
produkter.

Også den markedsmæssige udvikling
har været positiv. | marts kunne Crystal
Fibre, som den første virksomhed,
introducere en photonic bandgap fiber,
der markedsføres i fire varianter af-
hængig af den bølgelængde, som fiberen
skal transmittere. Fibrene anvendes til
transmission af høje lyseffekter og
korte, højeffektpulser.

Der har samlet sig betydelig interesse
om anvendelse af krystalfibrene til høj-
effekt fiberlasere, Disse udmærker sig
ved at tilbyde bedre egenskaber, mindre
vægt og størrelse samt bedre effektivi-
tet end de lasere, der i øjeblikket bru-
ges til svejsning i bilindustrien, skæring af
stålemner, samt mærkningsformål m.m.

NKT Årsrapport 2003 - ledelsesberetning - side 23

PHOTONICS

 

 

 

 

Crystal Fibre er endvidere blevet valgt
som underleverandør i forbindelse med
nogle amerikanske, statslige forsknings-
projekter.

| 2003 har Crystal Fibre indleveret fire
nye patentansøgninger.

Ved udgangen af 2003 beskæftigede
Crystal Fibre 20 medarbejdere. Dette
er uændret i forhold til sidste år.

KOHERAS har i 2003 haft markeds-
fremgang - både antallet af nye kunder
er steget og nye markedssegmenter er
kommet til. Baggrunden herfor er dels
den stigende optimisme i den ameri-
kanske økonomi, dels at virksomheden
har introduceret et antal nye produkter
og produktvarianter i 2003.

Således er der udviklet en laserenhed
med styringselektronik, som på grund af
sin kompakthed og støjsvaghed er spe-
cielt velegnet til LIDAR-segmentet.

Desuden har KOHERAS lanceret en
| watts laserløsning, som er positivt
modtaget i kredse, der arbejder med
bl.a. køling af atomer. Tilsvarende løs-
ninger med højere effekt planlægges
introduceret i 2004 rettet imod laser
marking industrien.

Sidst på året fremstillede KOHERAS en
DFB laser i bølgeområdet fra 1,7-2,0
nm, der bl.a. kan spore meget små kon-
centrationer af saltsyre, Hermed skabes
der mulighed for at fremstille måleud-
styr - fx, til anvendelse i forbræn-
dingsovne - som kan dokumentere, at
saltsyreudslippet fra forbrændingspro-
cessen overholder de obligatoriske
grænseværdier, KOHERAS introducerer
de første kommercielle lasere i dette
bølgeområde i 2004.

| 2003 har KOHERAS fortsat sine
bestræbelser på at få laserteknologien
udbredt i flere segmenter, hvilket i årets
løb resulterede i et antal prototypekon-
trakter.

KOHERAS har i 2003 etableret sig i
større lokaler med plads til ekspansion.

INKT PHOTONICS GROUP - fortsat

Ved udgangen af 2003 beskæftigede
KOHERAS 14 medarbejdere imod |2 i
2002.

LIOS Technology har i 2003 introduce-
ret en ny produktserie: OTS2000 og
OTS4000, Produkterne har dels forbe-
drede specifikationer i forhold til tidlige-
re produkter, dels tilbyder de kunderne
flere anvendelsesmuligheder. Hertil
kommer, at de er lette at anvende for
kunderne i relation til den konkrete
brugssituation.

Endvidere har LIOS Technology med suc-
ces introduceret en erstatningsmodel til
virksomhedens første system. Modellen
har et optisk system, hvor de lasertyper,
der findes i det oprindelige system, er
erstattet af telecom-kvalificerede lasere,

LIOS Technology leverede i 2003 sine
første systemer til dige-alarm, til elkabler
og til overvågning af højtemperatur ovne.

Ved udgangen af 2003 havde LIOS
Technology 21 medarbejdere imod 20 i
2002.

NKT Research & Innovation rettede i
2003 sit fokus imod forretnings- og
produktnær udvikling i forhold til selska-
berne i NKT Photonics Group, Af
denne årsag er NKT Research &
Innovation i 2003 flyttet til Birkerød og
har etableret sig i faciliteter; der ligger i
umiddelbar tilknytning til NKT koncer-
nens tre danske fotonikselskabe: NKT
Integration, Crystal Fibre og KOHERAS.

Aktiviteterne i selskabets fotonik-grup-
pe omfatter p.t. udvikling af:

& nye optiske komponenter i små
dimensioner til telecom-anvendelse,
som kan tilbyde højere integration
og nye funktionaliteter. | samarbejde
med NKT Integration er der til frem-
stilling af de nye komponenter udvik-
let helt nye produktionsprocesser.

et nye optiske produkter baseret på
krystalfibrenes unikke egenskaber. I
første omgang er der arbejdet på
højeffekt fiberlasere, som fortrinsvis
henvender sig til industrielle kunder:

NKT Årsrapport 2003 - ledelsesberetning - side 24

NKT Academy har ultimo 2003 optaget
22 unge forskere, hvoraf de første for-
ventes at afslutte deres Ph.D. forsker-
projekt i 2004. I 2003 blev der i NKT
Academy regi afholdt et undervisnings-
forløb i samarbejde med Aarhus
Universitet, hvor man beskæftigede sig
med emnerne nanophotonics og nano-
technology. Som et led i NKTs fokuse-
ringsstrategi, er der også på NKT
Academy sat øget fokus på udvælgelse
af projekter, der i et fremadrettet per-
spektiv direkte kan støtte udviklingen af
aktiviteterne indenfor NKT Photonics
Group.

NKT Research & Innovation omfatter
også medarbejdere, der er beskæftiget
med udvikling af et superledende kabel
til det amerikanske forsyningsselskab
AEP i Ohio, Arbejdet foregår i regi af
ULTERAY, der er navnet på den joint
venture aftale, som er indgået imellem
NKT Cables og den amerikanske kabel-
producent Southwire Company. Ultera
vil idriftsætte kablet i Ohios elnet i forå-
ret 2006.

NKT koncernens kompetencer indenfor
Intellectual Properties (patentforhold)
er forankret i NKT Research &
Innovation.

Ved årsskiftet 2003/2004 overtog
Søren Isaksen - sideløbende med sin
stilling som koncerndirektør i NKT
Holding - den daglige ledelse af NKT
Research & Innovation, idet virksomhe-
dens hidtidige direktør, professor Ove
Poulsen, fratrådte til fordel for en stilling
som rektor ved Ingeniørhøjskolen i
Århus.

AdSphere er en særskilt forretningsen-
hed under NKT Research & Innovation.
Enheden, som beskæftiger 12 medarbej-
dere, arbejder med nanomanipulering af
polymerer - herunder overflader med
ringe vedhæftningsevne.

Hertil bruges den patenterede teknolo-
gi Softplasma'", som gør overfladebe-
handling af bl.a. silikone, gummi, fluorpo-
lymerer, plastmaterialer og glas mulig.
"Cohancement "er en nyudviklet og
patentanmeldt gasteknologi, som benyt-

 

ter CO2 til at rense eller ekstrahere
polymerer og dernæst imprægnere dem
med forskellige stoffer uden brug af
vådkemiske processer.

Processen er karakteriseret ved at være
meget ren. Samtidig er den konkurren-
cedygtig i forhold til andre processer.

Teknologien er under fortsat udvikling
og bruges bl.a. til at fjerne uønskede
restmaterialer fra polymerer, forbedre
kompositter, indfarve silikone, rengøre
og påføre biokompatible coatings til
medicoindustrien og til at danne nye,
silkeagtige overflader på gummi og
plast.

Både Softplasma'"- og cohancement-
processerne er industrielt udviklede og
kan opskaleres. | dag udføres der over-
fladebehandling af bl.a. silikoneknapper
til de bilrat, som sidder i Mercedes Benz
og Seat.

Ved udgangen af 2003 beskæftigede
NKT Research & Innovation ialt 30
medarbejdere imod 36 i 2002.

Forventninger til 2004

Markedet for komponenter til telecom
sektoren forventes fortsat i 2004 at
være meget lavt, Fra de øvrige marke-
der forventes en voksende interesse og
efterspørgsel efter vores produkter og
løsninger. Det fører sammenfattende til
en forventning om omsætningsfremgang
for NKT Photonics Group i 2004.

Udviklingsaktiviteterne vil i 2004 blive
fastholdt på et højt niveau for at skabe
forudsætningerne for et langsigtet
vækstpotentiale. På denne baggrund for-
ventes et samlet driftsresultat før afskriv-
ninger (EBITDA) i niveauet (60) mDKK.

NKT Årsrapport 2003 - ledelsesberetning - side 25

 

 

 

NKT Flexibles (ejerandel 51%)
NKT Flexibles leverer fleksible offshore
rørledninger, der er designet til at trans-
portere olie og gas fra udvindingsfelter-
ne på havets bund og frem til en pro-
duktionsplatform eller et transportfartøj.

NKT Flexibles er én ud af tre leveran-
dører til den globale offshore industri,
De to andre virksomheder er Technip
(tidligere Coflexip), Frankrig, og
Wellstream, England.

Markedet

Karakteristisk for offshore markedet er,
at det er prisen på råolie samt oliesel-
skabernes behov for erstatning af alle-
rede udvundne reserver, der er afgø-
rende for, om industrien er motiveret til
at investere i nye olieudvindingsfelter.

De største markeder for fleksible,
undersøiske rør findes ud for Brasilien

Direktionen i NKT
Flexibles

+ Michael C, Hjorth, CEO, 37
år, dansk

e John Baxter, 37 år, skotsk

SE!

Prisudvikling 1997-2003 - råolie - USD/tønde

35
30

 

 

 

un. 1997

og Vestafrika samt i Nordsøen. Mindre
markeder findes i Asien samt i den
mexicanske golf.

Aktivitetsniveauet var i første halvår af
2003 på sammenligneligt niveau med
forrige år. I andet halvår derimod spore-
des en generel afmatning i tildeling af
nye projekter.

Olieprisen lå i hele 2003 stabilt på et
niveau omkring 25 USD/tønde eller
højere, hvilket er væsentligt over de pri-
ser, som olieselskaberne anvender i
deres udbygningssimuleringer (typisk
USD 14-16). Til trods herfor har der
heller ikke i 2003 kunnet spores nogen
udtalt ændring i olieselskabernes udvik-
lingsstrategi for offshore produktion.

Resultatudvikling 2003
NKT Flexibles realiserede i 2003 en
væsentlig omsætningsstigning på 82

dec. 2003

mDKK svarende til 37%. Denne afspej-
ler en tilfredsstillende ordreindgang i
andet halvår 2002 og begyndelsen af
2003 samt et højt aktivitetsniveau på
fabrikken i Kalundborg.

Driftsresultatet (EBITDA) blev negativt
med 6 mDKK, hvilket er en forbedring
på 10 mDKK i forhold til 2002.

Resultatet er lavere end vores forvent-
ninger om et break-even EBITDA-resul-
tat, hvilket skyldes en utilfredsstillende
ordreindgang i 2. halvår - volumenmæs-
sigt såvel som tidsmæssigt. | konsekvens
heraf er ordrebeholdningen ultimo året
på 44 mDKK usædvanlig lav.

Sammenfattende har 2003 demonstre-
ret, at fabrikken i Kalundborg er i stand
til at udvise høj effektivitet og produkti-
vitet, idet den realiserede omsætning på
305 mDKK er den højeste i selskabets

 

Hovedtal

Beløb i mDKK 2003 2002
Omsætning 305 ” 223
EBITDA (6) (16)
EBIT (32) (168)
Capital employed 315 326
Investeringer i materielle anlægsaktiver, netto 7 7
Antal ansatte, gennemsnit 222 227

NKT Årsrapport 2003 - ledelsesberetning - side 26

»KABER

levetid, På trods heraf har det ikke
været muligt at realisere den opstillede
målsætning om et break-even driftsre-
sultat før afskrivninger (EBITDA), hvilket
ikke er tilfredsstillende, og den lave
ordrebeholdning ved indgangen til 2004
illustrerer de vanskelige markedsbeting-
elser, som selskabet opererer under.

Ultimo 2003 udgør den rentebærende
gæld 181 mDKK, hvoraf NKT Holding
har ydet et lån på 140 mDKK. NKT
Holdings udlån er uændret i 2003.

Begivenheder i 2003

| 2003 har der været fokus på at tilpas-
se organisationen til det nuværende
aktivitetsniveau på markedet samt ruste
virksomheden teknologisk, produktions-
mæssigt og organisatorisk til den næste
vækstperiode,

NKT Flexibles fortsatte i 2003 med at
udvikle kundekredsen samtidig med
etableringen af en række referencepro-
jekter i nye områder. Virksomheden har
således nu fleksible rør i operation i alle
offshore regioner, hvor produkter af
denne type anvendes til udvinding af
hydrocarboner.

Udvikling af næste generation end-fit-
tings blev iværksat i 2003 og vil fortsæt-
te i 2004, | løbet af året er testene for
16" dynamiske risers i forbindelse med
det delvist sponsorerede udviklingspro-
jekt for Statoil blevet færdiggjort.

Udviklingen af dybvandsrør (> 1.000
meter havdybde) fortsatte i 2003, idet

Omsætning og EBITDA-margin

mDKK %
350

300
250
200
150

 

det dog blev besluttet at opprioritere
udviklingen af rør til havdybder mellem
1.000 og 2.000 meter, og samtidig mid-
lertidigt udskyde udviklingen af rør til
ultradybt vand over 2.000 meter.

Forventninger til 2004

Under hensyntagen til den lave ordre-
beholdning ved årets start og de gæl-
dende markedsbetingelser forventes
omsætnings- og indtjeningstilbagegang i
2004 i sammenligning med 2003. Dette
er utilfredsstillende, hvorfor vi i tillæg til
en række operationelle tiltag har iværk-
sat en strategisk proces med henblik på
at ændre situationen,

Ejendomsselskabet
Priorparken

Ejendomsselskabet Priorparken udvikler
og udlejer NKTs ejendomme i Brøndby
ved København.

Det 560.000 m store område blev i
1998 udmatrikuleret i 22 enkeltejen-
domme med henblik på stykvis frasalg
af ejendommene.

Efter salget af 3 ejendomme i 2002 ejer
NKT 16 matrikler med et samlet
grundareal på 297.000 m og et samlet
etageareal på |39,000 m3, Den bogførte
værdi udgør 170 mDKK, hvilket skønnes
at ligge noget under den værdi, som
ejendommene kan afhændes til.

Der arbejdes fortsat aktivt på frasalg af
de resterende matrikler. Som led heri
blev der i 2003 iværksat et projekt, der
sigter mod at undersøge muligheden

 

Direktion i ejendomssel-
skabet Priorparken

. Benny Møller, CEO,
60 år, dansk

e Peder Niklasson,
63 år, dansk

for at omdanne en del af Priorparken til
boligformål.

| 2003 er ejendomsselskabets organisa-
tion blevet yderligere tilpasset det lave
aktivitetsniveau, som fraflytningen af
NKTs kabelaktiviteter i 2000 og den
efterfølgende lavkonjunktur har påført
nogle af de selskaber, der bor i
Priorparken. Således er der sket en out-
sourcing af de serviceopgaver, der vare-
tages af Priorparken.

Der blev i 2003 realiseret et break-
even driftsresultat (EBIT). For 2004 for-
ventes et resultat på samme niveau.
Heri er ikke indregnet effekten af even-
tuelle ejendomssalg i 2004,

NKT Årsrapport 2003 - ledelsesberetning - side 27

 

 

 

- KOMMERCIELLE OG FINANSIELLE

På baggrund af NKT koncernens
diversitet - både hvad angår forret-
ningsområder, geografisk spredning
og opdeling i helt separate forret-
ningsenheder, er det sammenfatten-
de vores vurdering, at ingen enkelt-
stående begivenhed/risiko kan true
NKT koncernens eksistens.

Med henblik på at undgå eller
begrænse risici i vores daglige virke
og i vores beslutninger, har vi defi-
neret en række koncernpolitiker på
væsentlige områder som økonomi,
finans, jura, forsikring, personale
(HR), patenter (IPR), sundhed, sik-
kerhed og miljø (HSE), kommuni-
kation og investorrelationer (IR).

Det er vores vurdering, at der for
NKT koncernen som helhed ikke
er kommercielle risici ud over dem,
der er sædvanlige for de brancher
og markeder, koncernens selskaber
opererer på. De forhold, der er
afgørende for vores virksomheders
succes, dvs, vores value drivers og
de kommercielle risici, der knytter
sig til vores aktiviteter, er i det føl-
gende beskrevet selskab for selskab.

Vores finansielle risici er - i kraft af
NKTs kapitalstruktur - begrænsede.
Som følge af vores globale virke er
vi eksponeret for ændringer i valu-
takurser, NKT spekulerer ikke aktivt
i finansielle risici, og vores finansielle
styring retter sig alene mod
afdækning af allerede påtagne risici,

Kommercielle risici

Nilfisk-Advance er en af de ledende,
globale aktører inden for produktion af
rengøringsmaskiner til professionel
anvendelse. For at fastholde sin ledende
position er det afgørende for Nilfisk-
Advance at udvikle, producere og leve-
re produkter og serviceydelser, der er
konkurrencedygtige.

Derfor fokuserer Nilfisk-Advance på at
skabe et produktsortiment, som er
mere konkurrencedygtigt end tilsvaren-

de produkter fra andre udbydere. Det
sker ved en målrettet produktudvik-
lings-indsats, hvor sigtet er løbende at
lancere produkter med forøget funktio-
nalitet, høj kvalitet og reduceret fremstil-
lingspris i forhold til tidligere modeller.

Endvidere fokuserer Nilfisk-Advance på
konstante forbedringer af sine grund-
læggende forretningssystemer via effek-
tiviseringer i både produktions-, admini-
strations-, salgs- og forhandlerled.

Kunderne, som hovedsagelig er profes-
sionelle brugere, lægger vægt på, at pro-
dukterne - udover at være prismæssigt
konkurrencedygtige - er robuste, ergo-
nomisk korrekte og kan levere et ren-
gøringsresultat af høj kvalitet. Hermed
bliver de samlede rengøringsomkost-
ninger reduceret.

Endvidere vælger kunderne leverandør
efter, hvilken markedsdækning og udbud
af after-sales service, man kan tilbyde,
Dette behov søger Nilfisk-Advance at
imødekomme ved i stigende grad at
afsætte sine produkter til slutbrugeren
igennem forhandlere.

For NKT Cables, der er en mellemstor
aktør i en konkurrencepræget og
moden europæisk industri, er såvel kon-
kurrenceevne som rentabilitet direkte
forbundet med virksomhedens evne til
at producere kvalitetsprodukter med
lave enhedsomkostninger samt etablere
et nært samspil med virksomhedens
kunder.

Nøglen hertil er "kritisk masse”, hvilket
vil sige, at vi skal fremstille de enkelte
produktkategorier i seriestørrelser, der
er så store, at vi kan levere produkter-
ne til attraktive priser til vores kunder
samtidig med at NKT Cables profiterer
herpå, Forudsat vores produktion er
baseret på optimale produktrecepter,
effektive indkøb af råvarer, en effektiv
logistik samt lave salgs- og administra-
tionsomkostninger, får vi grundlag for at
udbyde vores produkter til konkurren-
cedygtige priser, Det giver øget salg,
øgede markedsandele og en øget ind-
tjening.

Det er baggrunden for, at vi i NKT
Cables i de seneste år har fokuseret
kraftigt på tilpasning af omkostninger og
produktsortiment, centralisering af pro-
duktudbud, udnyttelse af krydssalg og
penetrering af eksportmarkeder - sam-
tidig med en kraftig fokus på optimering
af samspillet med kunderne.

NKT Flædbles er én af kun tre udbyde-
re af fleksible rør til det globale offshore
marked.

Aktivitetsniveauet og dermed offshore
markedets størrelse er delvist knyttet til
prisen på råolie, idet denne har ind-
virkning på investeringslysten i offshore
industrien.

Den indbyrdes konkurrenceevne blandt
de tre udbydere afhænger af deres
evne til at designe rør, som kvalitets- og
specifikationsmæssigt indfrier kundernes
behov, og som samtidig er den mest
økonomiske løsning i forhold til produk-
tets levetid, For NKT Flexibles er det i
den forbindelse af afgørende betydning
at få ordrer, der har en så stor volumen,
at virksomhedens produktionsanlæg kan
udnyttes optimalt, og rørene dermed
fremstilles effektivt.

Kunderne udbyder som oftest projekter
i licitation, hvor det er muligt både at
byde på rørleverancen separat, og på
en totalløsning, der også omfatter instal-
lation på havbunden, | den forbindelse
er det af strategisk betydning for NKT
Flexibles, at Stolt Offshore ejer 49% af
selskabet.

I takt med at olieudvinding foregår på
større og større havdybder, er det en
afgørende konkurrenceparameter at
kunne udvikle og producere produkter,
som kan imødekomme de ekstreme
træk- og trykpåvirkninger, der gør sig
gældende her. ”

De kunderelaterede udviklingsprojekter;
som undertiden gennemføres i NKT
Flexibles, kan være forbundet med tabs-
risiko, såfremt det ikke lykkes at imøde-
komme de opstillede specifikationskrav,
og kunden derfor vælger at trække sig
ud af projektet.

NKT Årsrapport 2003 - ledelsesberetning - side 28

NKT Integration udbyder såvel chippro-
duktion som færdigpakkede komponen-
ter til anvendelse i de optiske telenet.
Virksomheden er således en del af vær-
dikæden i den globale telecom industri
og dens succes er nøje knyttet til tele-
sektorens investeringsaktiviteter.

Telecom markedet har undergået store
forandringer de seneste år, og det er i
øjeblikket præget af et meget lavt inve-
steringsniveau indenfor især det seg-
ment, NKT Integration adresserer. Dette
har udløst en kraftig tilpasning og konso-
lidering blandt såvel system- som kom-
ponentleverandører - en situation, der
forventes at fortsætte |-2 år endnu.

Det er vores opfattelse, at der, når tele-
com markedet igen er normaliseret, vil
være et attraktivt marked med et for-
nuftigt vækstpotentiale for den type
produkter NKT Integration tilbyder,

På disse betingelser er det afgørende
for NKT Integration at bevare og
videreudbygge sin unikke teknologiplat-
form, der er basis for at kunne produ-
cere højkvalitetsprodukter, Fokus vil især
være rettet mod behovet for frem-
adrettet at kunne udbyde mere integre-
rede produkter til attraktive priser.

Sideløbende er det strategisk vigtigt at
opbygge et tillidsforhold - herunder
opnå "design-wins" - hos en global kun-
degruppe med stor bredde, således at

Translationsrisiko

NKT Integration er velpositioneret for
volumenordrer, når markedet igen nor-
maliseres. Vi fastholder således vores

satsning på dette område på trods af
de - på kortere sigt - ugunstige mar-
kedsforhold.

Succesen for udviklingsselskaberne
Crystal Fibre, KOHERAS og LIOS
Technology afhænger af deres evne til
at skabe banebrydende produkter til et
som regel nichepræget og krævende
marked.

Det er således vores evne til at tiltræk-
ke innovative og kompetente medarbej-
dere samt vores muligheder for at
skabe attraktive udviklingsmiljøer og
etablere konstruktive samspil imellem
teknologiske og kommercielle drivkræf-
ter, der er kritiske faktorer for udvikling
af vores nye selskaber

Finansielle risici

NKT koncernen er som følge af sin
drift, investeringer og finansiering ekspo-
neret for ændringer i valutakurser og
renteniveau. Det er koncernens politik
ikke at foretage aktiv spekulation i finan-
sielle risici, og den finansielle styring ret-
ter sig således alene mod styring af alle-
rede påtagne finansielle risici.

| forbindelse med styring af likviditet og
finansielle risikofaktorer anvender NKT
koncernen en række finansielle instru-

menter så som valutaterminsforretning-

 

er, valuta- og renteswaps, optioner, FRA
og lignende inden for fastlagte retningsli-
nier. Af disse instrumenter er alene valu-
taterminsforretninger og valutaoptioner
åbne positioner ved udgangen af 2003.

De finansielle risikofaktorer kan opdeles
i tre kategorier: den generelle finansielle
risiko ved samhandel med tredjepart
eller i tredjepartslande samt valutarisiko
og renterisiko.

Den generelle finansielle risiko ved sam-
handel med tredjepart eller i tredje-
partslande bliver afdækket med garanti-
er eller lignende i det omfang, det skøn-
nes nødvendigt, og hvor risikoen ligger
ud over almindelig samhandelsrisiko.

Ultimo regnskabsåret skønnes der ikke
at bestå væsentlige finansielle risici.

Valutarisiko omfatter risikoen for tab
(eller muligheden for gevinst) som følge
af ændringer i valutakurser: Risikoen
opstår i forbindelse med resultatopgø-
relsens indtægts- og udgiftsposter og
den deraf afledte transaktionsrisiko
samt ved besiddelse af nettoaktiver i
koncernens udenlandske virksomheder.
Langt den overvejende del af koncer-
nens aktiviteter finder sted i Europa
inden for EU-området samt i USA,
mens en mindre del foregår i det østli-
ge Europa samt i oversøiske lande og
Fjernøsten, Aktiviteter i det østlige
Europa omfatter såvel produktion som

 

 

Beløb i mDKK Omsætning Resultat før skat Kursændring
2002 til 2003
USA 784 13% 30 28% -16%
Polen, England, Asien, Kina 874 15% I 1% -9% til -1I6%
Danmark, Euro-zonen 3.413 59% 22 20% Uændret
Sverige 198 3% Il 10% ” Uændret
Tjekkiet 380 7% 33 31% -3%
Øvrige 175 3% Il 10%
5.824 100% 108 100%

 

Ca. 70% af omsætning og indtjening oparbejdes i lande med valutaer; som i 2003 har vist stabilitet i forhold til DKK. Ca, 30%
oparbejdes i lande med valutaer, der anvender USD eller som følger udviklingen i USD. Det vurderes-at koncernens indtje-
ning i 2003 er påvirket negativt på grund af valutaforhold i niveauet 5-7 mDKK ved omregning til DKK.

NKT Årsrapport 2003 - ledelsesberetning - side 29

 

RISIKOFORHOLD - fortsat

salg, mens aktiviteterne i oversøiske
lande samt i Fjernøsten navnlig omfatter
salgsorganisationer,

Til imødegåelse af valutarisikoen anven-
der koncernen en række af de ovenfor
nævnte finansielle instrumenter. Styring
og afdækning af nuværende og fremtidi-
ge forventede valutapositioner foreta-
ges af koncernens enkelte virksomhe-
der inden for individuelt fastlagte ret-
ningslinier i samarbejde med NKT
Holdings finansafdeling. Det er koncer-
nens politik, at forventede nettopositio-
ner i de mere betydende valutaer, i
2003 primært i SEK, USD, GBP og en
række asiatiske valutaer sikres et vist
antal måneder frem.

Koncernens indgåede åbentstående
valutaterminsforretninger pr. 31. decem-
ber 2003 er indgået til afdækning af
transaktionstyper i overensstemmelse
med koncernens valutapolitik, Der hen-
vises endvidere til note 23.

Konjunkturfølsomhed

| 2003 har vi oplevet en afdæmpet
økonomisk vækst på de europæiske
markeder, mens væksten på det ameri-
kanske og de asiatiske markeder har
været stigende. Ved indgangen til "2004
ser vi et tilsvarende billede, at der fort-
sat vil være en afdæmpet vækst i
Europa, mens væksten på det ameri-
kanske og de asiatiske markeder vil
fortsætte sin stigning.

NKTSs konjunkturfølsomhed relaterer
sig på forskellig vis til vores selskaber:

Vi vurderer Nilfisk-Advance til at være
konjunkturfølsom i bred forstand. Det
skyldes, at hovedparten af slutbrugerne
er professionelle eller institutionelle, der
betragter køb af rengøringsmaskiner
som anlægsinvesteringer. | nedgangsti-
der er nyinvesteringer et af de områ-
der, som først påvirkes, fordi det er
nemt for vores kunder at værne om
deres likviditet ved at udskyde investe-
ringsbeslutninger.

| tillæg til transaktionsrisikoen - dvs.
kursrisikoen i forbindelse med et fysisk
cash flow i udenlandsk valuta - er kon-
cernen ligeledes eksponeret for en
translationsrisiko ved omregning af
udenlandske datterselskabers regnska-
ber til danske kroner til brug for indreg-
ning i koncernregnskabet,

Translationsrisikoen kan illustreres ved
opdeling af den realiserede omsætning i
2003 og resultat før skat (se tabellen
side 29).

Som udgangspunkt foretages der ikke
valutaafdækning af nettoaktiver (egenka-
pital) i udenlandske dattervirksomheder.
Gevinst og tab vedrørende uafdækkede
nettoaktiver i udenlandske dattervirk-
somheder reguleres direkte over egen-
kapitalen.

Renterisiko omfatter indflydelsen af
ændringer i markedsrenten på de fremti-

For NKT Cables vurderer vi, at primært
den del af omsætningen, som vedrører
lavspændings-, emaljetråds- og visse
metalprodukter; er konjunkturfølsom. Det
skyldes, at forbruget af disse produkter
har sammenhæng med byggeaktiviteten
og industriproduktionen: Størrelsesmæs-
sigt svarer det til ca. halvdelen af NKT
Cables' omsætning. Den resterende
omsætning vedrører mellem-' og højspæn-
dingsprodukter; som hovedsagelig afsættes
til energisektoren.

Aktivitetsniveauet i denne sektor vurderer
vi som ikke at være særlig konjunkturføl-
somt men styret af vedligeholdelsestilstan-
den i det eksisterende elnet - og i mindre
grad af behovet for kapacitetsudvidelser i
nettet.

Vi skønner, at NKT Flexibles er moderat
konjunkturfølsom. Virksomheden indgår. i
værdikæden i den globale offshore indus-
tri, hvor behovet for vores produkter pri-
mært har sammenhæng med udbygning
af eksisterende oliefelter eller med etable-
ring af nye, Det er en industri med en

dige pengestrømme vedrørende koncer-
nens rentebærende aktiver og passiver:

NKT koncernen er som følge af sin
kapitalstruktur kun begrænset ekspone-
ret over for ændringer i renteniveauet.
Ved årets udgang overstiger koncernens
rentebærende omsætningsaktiver den
rentebærende gæld med 409 mDKK.

Koncernens gæld med variabel rente
udgør 273 mDDKK pr: 31. december 2003,
mens de likvide beholdninger udgør 592
mDKK, Det vurderes, at ét procentpoints
stigning i markedsrenten for koncernens
nettorentebærende poster med variabel
rente vil medføre en resultatpåvirkning i
størrelsesordenen 3 mDKK pa.

Større udsving i renteniveau kan med-
føre korrektion af anlægsaktiver og pen-
sionsforpligtelser, idet renteniveauet kan
have betydning for anlægsaktivers værdi
ved nedskrivningstests samt for opfyl-
delse af pensionsforpligtelser.

lang planlægningshorisont, og hvor

investeringsbeslutninger primært drives
af olieprisudviklingen samt af størrelsen
og sammensætningen af oliereserverne.

NKT Integration indgår i værdikæden i
den globale telecom industri, Ud over
de strukturelle tilpasninger, der pågår i
denne industri i disse år, er telecom
industriens udvikling primært påvirket
af væksten og kravene til hastigheden i
datatrafikken i de globale telenet.
Denne udvikling har sammenhæng med
udbredelsen af Internettet samt pene-
trationen af bredbåndsopkoblinger. Det
er vores vurdering, at denne udvikling
er begrænset konjunkturfølsom.

Udviklingsselskaberne i NKT Photonics
Group vurderes at være konjunkturføl-
somme, fordi hovedparten af omsæt-
ningen i de pågældende selskaber ved-
rører produkter, som indgår i industriel-
le applikationer. På nuværende tids-
punkt udgør de kommercielle aktivite-
ter i udviklingsselskaberne en yderst
begrænset andel af koncernens samle-
de forretning.

NKT Årsrapport 2003 - ledelsesberetning - side 30

Ledelsespåtegning

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for 2003 for NKT Holding A/S.

Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabsløven, danske regnskabsvejledninger samt de krav Københavns
Fondsbørs i øvrigt stiller til regnskabsaflæggelse for børsnoterede selskaber. Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæs-
sig, således at årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver; passiver, finansielle stilling samt af
resultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 2003.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

Brøndby, den 3. marts 2004

GE rektion/f/ É
GR SER
Tom Knutzen Søren Isaksen
Adm. direktør x
TT

Jens Minter

| JUdilam

é Krister Ahlstråm

 
  
   

TT

(2 (ger Lavesen S AWraae RS 2)

Revisionspåtegning

 

Til aktionærerne i NKT Holding A/S
Vi har revideret årsrapporten for NKT Holding A/S for regnskabsåret |. januar - 31. december 2003.

Selskabets ledelse har ansvaret for årsrapporten, Vort ansvar er på grundlag af vor revision at udtrykke en konklusion om årsrapporten.

Den udførte revision

Vi har udført vor revision i overensstemmelse med danske revisionsstandarder: Disse standarder kræver, at vi tilrettelægger og udfører revi-
sionen med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed for; at årsrapporten ikke indeholder væsentlig fejlinformation. Revisionen omfatter stik-
prøvevis undersøgelse af information, der understøtter de i årsrapporten anførte beløb og oplysninger. Revisionen omfatter endvidere stil-
lingtagen til den af ledelsen anvendte regnskabspraksis og til de væsentlige skøn, som ledelsen har udøvet, samt en vurdering af den samlede
præsentation af årsrapporten. Det er vor opfattelse, at den udførte revision giver et tilstrækkeligt grundlag for vor konklusion.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vor opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling
pr: 31. december 2003 samt af resultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. januar -
31. december 2003 i overensstemmelse med årsregnskabsloven, danske regnskabsvejledninger og de krav, som Københavns Fondsbørs i
øvrigt stiller til regnskabsaflæggelse for børsnoterede selskaber. ”

København, den 3. marts 2004

KPMG C, Jespersen

ler

. Stgtsatitoriseføj
7),
' inn L, Meyer 7” Lars Andersen

Statsautoriserede revisorer

tskab

         
 

i 2
rsten y

utoriserede revisorer

 

NKT Årsrapport 2003 - påtegninger - side 3!

 

N

AANNVENDT

Årsrapporten for NKT Holding A/S for
2003 er aflagt i overensstemmelse med
årsregnskabslovens bestemmelser for
klasse D-virksomheder, danske regn-
skabsvejledninger samt de krav Køben-
havns Fondsbørs i øvrigt stiller til regn-
skabsaflæggelse for børsnoterede sel-
skaber.

Der er anvendt samme regnskabsprak-
sis som sidste år.

Generelt om indregning og
måling

Aktiver indregnes i balancen, når det er
sandsynligt, at fremtidige økonomiske
fordele vil tilfyde koncernen, og aktivets
værdi kan måles pålideligt.

Forpligtelser indregnes i balancen, når de
er sandsynlige og kan måles pålideligt.

Ved første indregning måles aktiver og
forpligtelser til kostpris. Efterfølgende
måles aktiver og forpligtelser som be-
skrevet for hver enkelt regnskabspost
nedenfor.

Visse finansielle aktiver og forpligtelser
måles til amortiseret kostpris, hvorved
der indregnes en konstant effektiv rente
over løbetiden, Amortiseret kostpris
opgøres som oprindelig kostpris med
fradrag af eventuelle afdrag samt tillæg/
fradrag af den akkumulerede amortise-
ring af forskellen mellem kostpris og
nominelt beløb,

Ved indregning og måling tages hensyn
til gevinster, tab og risici, der fremkom-
mer inden årsrapporten aflægges, og
som be- eller afkræfter forhold, der
eksisterede på balancedagen.

Indtægter indregnes i resultatopgørelsen
i takt med at de indtjenes, herunder
indregnes værdireguleringer af finansielle
aktiver og forpligtelser, der måles til
dagsværdi eller amortiseret kostpris.
Endvidere indregnes omkostninger, der
er afholdt for at opnå årets indtjening,
herunder afskrivninger, nedskrivninger
og hensatte forpligtelser samt tilbage-
førsler som følge af ændrede regnskabs-
mæssige skøn af beløb, der tidligere har
været indregnet i resultatopgørelsen.

Koncernregnskab
Koncernregnskabet omfatter mådersel-
skabet NKT Holding A/S samt datter-
virksomheder, hvori NKT koncernen
råder over mere end 50% af stemmerne
eller på anden måde har bestemmende
indflydelse, Virksomheder, der ikke er
dattervirksomheder, men i hvilke NKT
koncernen besidder 20% eller mere af
stemmerettighederne og udøver en
betydelig, men ikke bestemmende indfly-
delse, er associerede virksomheder. As-
socierede virksomheder, hvor der efter
aftale er fælles ledelse med andre virk-
somheder, medtages i koncernregnska-
bet ved pro rata konsolidering.

Koncernregnskabet udarbejdes på
grundlag af reviderede årsregnskaber
for NKT Holding A/S og dattervirk-
somhederne, der er aflagt i overens-
stemmelse med NKT koncernens regn-
skabspraksis. Udarbejdelsen sker ved
sammenlægning af regnskabsposter af
ensartet karakter.

Ved konsolideringen foretages elimine-
ring af interne indtægter og omkost-
ninger, interne aktiebesiddelser, interne
mellemværender samt fortjenester og
tab ved dispositioner mellem de konso-
liderede virksomheder.

Kapitalandele i dattervirksomheder ud-

lignes med den forholdsmæssige andel af
dattervirksomhedernes regnskabsmæssi-
ge indre værdi på anskaffelsestidspunktet.

Nyerhvervede eller nystiftede virksom-
heder indregnes i koncernregnskabet
fra anskaffelsestidspunktet,. Solgte virk-
somheder medtages i salgsåret i den
konsoliderede resultatopgørelse frem til
afhændelsestidspunktet.

Sammenligningstal korrigeres ikke for
nyerhvervede, solgte eller afviklede virk-
somheder.

Ved køb af nye virksomheder anvendes
overtagelsesmetoden, hvorefter de ny-
tilkøbte virksomheders identificerede
aktiver og forpligtelser måles til dags-
værdi på erhvervelsestidspunktet, Der
hensættes til dækning af omkostninger
ved besluttede og offentliggjorte om-

struktureringer i den erhvervede virk-
somhed i forbindelse med købet. Der
tages hensyn til skatteeffekten af de
foretagne omvurderinger.

Positive forskelsbeløb (goodwill) mel-
lem anskaffelsesværdi og dagsværdi af
overtagne identificerede aktiver og for-
pligtelser, inklusive hensatte forpligtelser
til omstrukturering, indregnes under
immaterielle anlægsaktiver og afskrives
systematisk over resultatopgørelsen
efter en individuel vurdering af den
økonomiske levetid, der sædvanligvis
udgør maksimalt 5 år. Ved større strate-
giske erhvervelser afskrives goodwill
dog over en periode på op til 20 år

Goodwill fra erhvervede virksomheder
kan reguleres indtil udgangen af året
efter anskaffelsen. Senere reguleringer
indregnes som en indtægt eller omkost-
ning. Regulering af indregnede forplig-
telser til omstruktureringer i erhvervede
virksomheder tilbageføres dog altid ved
regulering af goodwillbeløbet.

Goodwill, der opstår ved overtagelsen
af en virksomhed, indregnes i den over-
tagende virksomhed ved brug af over-
tagelsesdagens valutakurs.

Fortjeneste eller tab ved afhændelse
eller afvikling af dattervirksomheder og
associerede virksomheder opgøres som
forskellen mellem salgssummen eller
afviklingssummen og den regnskabs-
mæssige værdi af nettoaktiver (efter
valutakursreguleringer) på salgstidspunk-
tet samt forventede omkostninger til
salg eller afvikling.

Minoritetsinteresser

I koncernregnskabet indregnes datter-
virksomhedernes regnskabsposter
100%, Minoritetsinteressernes forholds-
mæssige andel af dattervirksomheder-
nes resultat og egenkapital reguleres
årligt og opføres som særskilte poster
under resultatopgørelse og balance.

Valutaomregning

Transaktioner i fremmed valuta omreg-
nes ved første indregning efter transak-
tionsdagens kurs, Valutakursdifferencer,
der opstår mellem transaktionsdagens

NKT Årsrapport 2003 - regnskabspraksis - side 32

NU

kurs og kursen på betalingsdagen, ind-
regnes i resultatopgørelsen som en
finansiel post.

Tilgodehavender, gældsforpligtelser og
andre monetære poster i fremmed
valuta, som ikke er afregnet på balance-
dagen, omregnes til ultimokurs. Forskel-
len mellem balancedagens kurs og kur-
sen på tidspunktet for tilgodehavendets
eller gældsforpligtelsens opståen eller
indregning i seneste årsrapport indreg-
nes i resultatopgørelsen under finansiel-
le indtægter og udgifter.

Ved indregning af udenlandske datter-
og associerede virksomheder, der alle
betragtes som selvstændige enheder,
omregnes resultatopgørelser til gen-
nemsnitlige valutakurser, der ikke afviger
væsentligt fra transaktionsdagens kurs,
mens balancer omregnes til uktimokurs.
Valutakursregulering af konsoliderede
udenlandske virksomheders egenkapital
ved årets begyndelse samt valutakursre-
gulering af resuktatopgørelsen fra trans-
aktionsdagens kurs til uttimokurs foreta-
ges over koncernegenkapitalen.

Kursregulering af mellemværender med
selvstændige udenlandske dattervirk-
somheder, hvor mellemværendet anses
for en del af den samlede investering i
dattervirksomheden, indregnes direkte i
egenkapitalen. Tilsvarende indregnes
valutakursgevinster og -tab på lån og
afledte finansielle instrumenter indgået
til kurssikring af udenlandske dattervirk-
somheder direkte i egenkapitalen.

Afledte finansielle
instrumenter

Afledte finansielle instrumenter indreg-
nes første gang i balancen til kostpris og
måles efterfølgende til dagsværdi, Posi-
tive og negative dagsværdier af afledte
finansielle instrumenter indgår i andre

tilgodehavender henholdsvis anden gæld.

Ændringer i dagsværdi af afledte finansi-
elle instrumenter til sikring af dagsværdi-
en af et indregnet aktiv eller en forplig-
telse, indregnes i resutatopgørelsen sam-
men med ændringer i værdien af det sik-
rede aktiv eller den sikrede forpligtelse,

Ændringer i dagsværdi af afledte finansi-
elle instrumenter til sikring af fremtidige
aktiver eller forpligtelser, indregnes i til-
godehavender eller gæld samt i egenka-
pitalen. Indtægter og omkostninger ved-
rørende sådanne sikringstransaktioner
overføres fra egenkapitalen ved realisa-
tion af det sikrede og indregnes i sam-
me regnskabspost som det sikrede.

For afledte finansielle instrumenter, som
ikke opfylder betingelserne for behand-
ling som sikringsinstrumenter, indregnes
ændringer i dagsværdi i resultatopgø-
relsen løbende.

Ændring i dagsværdien af afledte finansi-
elle instrumenter, som anvendes til sik-
ring af nettoinvesteringer i selvstændige
udenlandske datter- eller associerede
virksomheder, indregnes direkte i egen-
kapitalen. Skatteeffekten heraf indregnes
ligeledes i egenkapitalen.

Resultatopgørelse
Nettoomsætning: Omsætning af handels-
varer og egenproduktion faktureres og
indtægtsføres, når levering og risikoover-
gang til køber har fundet sted. Netto-
omsætningen måles ekskl. moms, afgifter
og rabatter i forbindelse med salget,

Igangværende entreprisekontrakter for
fremmed regning medtages i nettoom-
sætningen efter produktionskriteriet,
hvorved værdien af den udførte andel
af kontrakten medtages i resultatopgø-
relsen med udgangspunkt i den enkelte
kontrakts færdiggørelsesgrad ved ud-
gangen af hvert regnskabsår. Forventede
tab på entreprisekontrakter udgiftsføres,
således at tab på den resterende del af
entreprise kontrakten ikke påvirker
resultatet for de efterfølgende år.

Ændring i lagre af færdigvarer og varer
under fremstilling og handelsvarer omfat-
ter årets forskydning i beholdningerne
af færdigvarer og varer under fremstil-
ling samt handelsvarer, som modsvarer
de i årets løb i resultatopgørelsen ud-
giftsførte personaleudgifter og andre
udgifter, der direkte og indirekte kan
henføres til kostprisen for de i balancen
indregnede værdier,

Arbejde udført for egen regning og opført
under aktiver indeholder indtægter, som
modsvarer de i årets løb i resuktatopgø-
relsen udgiftsførte personaleudgifter og
andre udgifter, der direkte og indirekte
kan henføres til kostprisen for de i årets
løb egenproducerede tekniske anlæg og
maskiner.

Andel i dattervirksomheders resultat før
skat og ekstraordinære poster, | moder-
virksomhedens resultatopgørelse ind-
regnes den forholdsmæssige andel af de
enkelte virksomheders resultat før skat
efter fuld eliminering af intern avance/
tab og fradrag af afskrivning på goodwill
- equitymetoden, Andel i dattervirk-
somhedernes skat og ekstraordinære
poster medtages under skat af ordinært
resultat henholdsvis ekstraordinært
resultat efter skat.

Andre driftsindtægter indeholder regn-
skabsposter af sekundær og tilbagevend-
ende karakter i forhold til hovedformålet,
herunder tilskudsordninger, godtgørelser
og gevinst ved salg af anlægsaktiver:

Forbrug af råvarer, hjælpematerialer samt
handelsvarer indeholder årets køb samt
årets forskydning i beholdningen af
råvarer, hjælpematerialer og handelsva-
rer, Herunder indgår svind, fejlproduk-
tion samt eventuelle nedskrivninger
som følge af ukurans.

Andre eksterne omkostninger ved produk-
tion, salg og administration indeholder
årets afholdte udgifter af primær karak-
ter i forhold til hovedformålet.

Personaleomkostninger indeholder løn-
ninger, vederlag, pensioner og øvrige
personaleudgifter til selskabets ansatte,
herunder direktion og bestyrelse, Vær-
dien af ledelsesoptionsprogram oplyses
i noterne,

Andel i associerede virksomheders resultat
før skat omfatter den forholdsmæssige
andel af disse virksomheders resultater
før skat og efter eliminering af forholds-
mæssig andel af intern avance/tab og
fradrag af afskrivning på goodwill - equi-
tymetoden, Andel i skat og ekstraordi-
nære poster medtages under skat af

NKT Årsrapport 2003 - regnskabspraksis - side 33

 

ANVENDT REGNSKABSPRAISSIS - fortsat

ordinært resultat henholdsvis ekstraor-
dinært resultat efter skat.

Af- og nedskrivninger indeholder afskriv-
ninger på immaterielle og materielle
anlægsaktiver samt årets nedskrivninger
som følge af værdiforringelser.

Sekundære indtægter og udgifter omfat-
ter indtægter og udgifter af sekundær
og ikke tilbagevendende karakter i for-
hold til hovedformålet, i form af avance
og tab i forbindelse med virksomheds-
afhændelser m.v.

Finansielle indtægter og udgifter indehol-
der renter, kursgevinster og -tab vedrø-
rende værdipapirer, gæld og transaktio-
ner i fremmed valuta, amortisering af
finansielle aktiver og forpligtelser samt
tillæg og godtgørelser under aconto
skatteordningen M.v.

Ekstraordinære indtægter og udgifter
indeholder indtægter og udgifter, der
hidrører fra begivenheder eller transak-
tioner, der klart afviger fra den ordinære
drift, er uden for virksomhedens kontrol
og som ikke forventes at være af
tilbagevendende karakter.

Årets skat, der består af årets aktuelle
skat og forskydning i udskudt skat, ind-
regnes i resultatopgørelsen med den
del, der kan henføres til årets resultat,
og direkte på egenkapitalen med den
del, der kan henføres til posteringer
direkte på egenkapitalen. Den andel af
den resultatførte skat, der knytter sig til
årets ekstraordinære resultat, henføres
hertil, mens den resterende del henfø-
res til årets ordinære resultat.

Balance

Immaterielle anlægsaktiver
Goodwill afskrives over den vurderede
økonomiske levetid, der fastlægges på
baggrund af ledelsens erfaringer inden
for de enkelte forretningsområder.
Goodwill afskrives lineært over afskriv-
ningsperioden på maksimalt 5 år: Ved
større strategiske erhvervelser med
stærk markedsposition og langsigtet
indtjeningsprofil afskrives goodwill dog
over en periode på maksimalt 20 år.

Den regnskabsmæssige værdi af good-
will vurderes løbende og nedskrives til
genindvindingsværdi over resultatopgø-
relsen, såfremt den regnskabsmæssige

værdi overstiger de forventede fremtidi-
ge nettoindtægter fra den virksomhed
eller aktivitet, som goodwill er knyttet til.

Udviklingsprojekter for egen regning
omfatter omkostninger, gager og afskriv-
ninger på anlægsaktiver, der direkte og
indirekte kan henføres til selskabets
udviklingsaktiviteter.

Udviklingsprojekter, der er klart define-
rede og identificerbare, og hvor den
tekniske udnyttelsesgrad, tilstrækkelige
ressourcer og et potentielt fremtidigt
marked eller udviklingsmulighed i virk-
somheden kan påvises, og hvor det er
hensigten at fremstille, markedsføre
eller anvende projektet, indregnes som
immaterielle anlægsaktiver, såfremt kost-
prisen kan opgøres pålideligt, og der er
tilstrækkelig sikkerhed for, at den fremti-
dige indtjening kan dække produktions-,
salgs- og administrationsomkostninger
samt udviklingsomkostningerne. Finansi-
eringsomkostninger medregnes ikke.
Aktiverede udviklingsprojekter måles til
kostpris med fradrag af akkumulerede
af- og nedskrivninger eller genindvin-
dingsværdi, såfremt denne er lavere.

Efter færdiggørelsen af udviklingsarbej-
det afskrives udviklingsomkostninger
lineært over den vurderede økonomis-
ke brugstid. Afskrivningsperioden udgør
maksimalt 5 år.

Patenter, licenser og varemærker My.
erhvervet mod vederlag, måles til kost-
pris med fradrag af akkumulerede af-
og nedskrivninger. Patenter afskrives
lineært over den resterende patentpe-
riode, og licenser afskrives over aftale-
perioden, dog sædvanligvis maksimalt 5
år. Ved større strategiske erhvervelser
afskrives patenter og licenser over en
periode på op til 20 år.

Fortjeneste og tab ved afhændelse af
udviklingsprojekter, patenter og licenser
opgøres som forskellen mellem salgspri-
sen med fradrag af salgsomkostninger og
den regnskabsmæssige værdi på salgstids-
punktet. Fortjeneste eller tab indregnes i
resultatopgørelsen under andre driftsind-
tægter eller omkostninger i øvrigt ved
produktion, salg og administration.

Materielle anlægsaktiver
Grunde og bygninger, broduktionsanlæg og
maskiner samt andre anlæg, driftsmateriel

og inventar måles til kostpris med fra-
drag af akkumulerede afskrivninger:

Under materielle anlægsaktiver indgår
finansielt leasede anlægsaktiver med den
laveste værdi af dagsværdi eller nutids-
værdien af de fremtidige leasingydelser:
Ved beregning af nutidsværdien anven-
des leasingaftalens interne rentefod
som diskonteringsfaktor eller en tilnær-
met værdi for denne. Indretning af leje-
de lokaler medtages under materielle
anlægsaktiver, '

Afskrivningsgrundlaget opgøres på det
tidspunkt, hvor aktivet er klar til brug,
som kostprisen reduceret med forven-
tet scrapværdi, Indirekte omkostninger
medregnes ved opgørelse af kostprisen
for materielle anlægsaktiver fremstillet i
egen virksomhed. Finansieringsomkost-
ninger medregnes ikke, Afskrivning
påbegyndes, når aktivet er klar til brug
og foretages lineært over aktivets for-
ventede brugstid til den forventede
scrapværdi, Større aktivers forventede
brugstid fastsættes individuelt, mens
levetiden for øvrige aktiver fastsættes
for grupper af ensartede aktiver, Der
afskrives ikke på grunde,

De forventede brugstider for materielle
anlægsaktiver er i hovedtræk:

Bygninger 25 år
Bygningstekniske installationer 10 år
Produktionsanlæg og maskiner, 8-15 år
dog værktøjer 4 år

Andre anlæg, driftsmateriel

og inventar:

IT-udstyr 4 år
Biler 5 år
Øvrige 4-8 år

Aktiver med en anskaffelses-/kostpris
under 20.000 DKK pr. enhed og aktiver
med en levetid under 3 år udgiftsføres i
anskaffelsesåret.

Fortjeneste eller tab ved afhændelse af
materielle anlægsaktiver opgøres som
forskellen mellem salgspris reduceret
med nedtagelses-, salgs- og eventuelle
reetableringsomkostninger og den regn-
skabsmæssige værdi på salgstidspunktet.
Fortjeneste og tab er indeholdt hhv.
under andre driftsindtægter og andre
eksterne omkostninger.

NKT Årsrapport 2003 - regnskabspraksis - side 34

Nedskrivningstest

Den bogførte værdi af såvel immaterielle
som materielle anlægsaktiver gennemgås
årligt for at afgøre om der er indikation
af værdiforringelse. Er det tilfældet, gen-
nemføres en nedskrivningstest (impair-
ment test). Nedskrivning af anlægsaktiver
foretages til genindvindingsværdien eller
nettosalgsprisen, hvis denne er højere.

Finansielle anlægsaktiver
Kapitalandele i dattervirksomheder og
associerede virksomheder måles i balancen
til den forholdsmæssige andel af virk-
somhedernes regnskabsmæssige indre
værdi opgjort efter moderselskabets
regnskabspraksis med fradrag eller tillæg
af urealiserede koncerninterne avancer
og tab, og med tillæg eller fradrag af res-
terende værdi af positiv goodwill hen-
holdsvis negativ goodwill. Dattervirksom-
heder og associerede virksomheder med
negativ regnskabsmæssig indre værdi
måles uden værdi, og et eventuelt tilgo-
dehavende hos disse virksomheder ned-
skrives med den negative indre værdi, i
det omfang det vurderes uerholdeligt,
Såfremt den regnskabsmæssige negative
indre værdi overstiger tilgodehavendet,
indregnes det resterende beløb under
hensatte forpligtelser, i det omfang
modervirksomheden har en retlig eller
faktisk forpligtelse til at dække dattervirk-
somhedens underbalance.

Nettoopskrivning af kapitalandele i dat-
tervirksomheder og associerede virk-
somheder overføres under egenkapita-
len til reserve for nettoopskrivning efter
den indre værdis metode, i det omfang
den regnskabsmæssige værdi overstiger
anskaffelsesværdien.

Ved køb af dattervirksomheder anven-
des overtagelsesmetoden, jf. beskrivelse
ovenfor under koncernregnskab.

Andre anlægsværdipapirer, der ikke behol-
des til udløb, måles til dagsværdi på
balancedagen. Foreligger der ingen børs-
kurs eller kan en tilnærmet salgsværdi
ikke måles, måles værdipapirerne til
anskaffelsespris eller skønnet lavere værdi.
Andre anlægsværdipapirer, der beholdes
til udløb, måles til amortiseret kostpris.

Omsætningsaktiver
Varebeholdninger måles til kostpris efter
FIFO-metoden eller vejet gennemsnit. Er

nettorealisationsværdien lavere end kost-
prisen, nedskrives til denne lavere værdi.

Kostpris for handelsvarer samt råvarer
og hjælpematerialer omfatter anskaffel-
sespris med tillæg af hjemtagelsesom-
kostninger.

Varer under fremstilling og fremstillede
færdigvarer måles til kostpris omfatten-
de kostpris på råvarer og hjælpemateri-
aler med tillæg af forarbejdningsomkost-
ninger og andre omkostninger, der
direkte og indirekte kan henføres til de
enkelte varer. Finansieringsomkostninger
indregnes ikke.

Nettorealisationsværdien opgøres som
den forventede salgspris med fradrag af
eventuelle færdiggørelsesomkostninger
og omkostninger til at effektuere salget.
Nettorealisationsværdien fastsættes
under hensyntagen til omsættelighed,
ukurans og udvikling i forventet salgspris.

Tilgodehavender måles til amortiseret
kostpris med fradrag af nedskrivninger
til imødegåelse af forventede tab.

Igangværende entreprisekontrakter for
fremmed regning måles i balancen til
salgsværdien af den på balancetidspunk-
tet udførte del af kontrakterne. Salgs-
værdien måles på baggrund af færdiggø-
relsesgraden på balancedagen og de
samlede forventede indtægter på det
enkelte igangværende arbejde, Færdig-
gørelsesgraden måles som forholdet
mellem afholdte udgifter/indsatte res-
sourcer og totale kalkulerede udgifter/
ressourcer, som kan henføres til entre-
prisekontrakten, Finansieringsomkost-
ninger indregnes ikke, Omkostninger i
forbindelse med salgsarbejde og opnå-
else af kontrakter indregnes i resultat-
opgørelsen i takt med, at de afholdes.
Aconto faktureringer vedrørende den
udførte del af kontrakten fragår værdi-
en af aktivposten, mens aconto fakture-
ringer ud over den udførte andel af
kontrakten opføres som forudbetaling
under kortfristede gældsforpligtelser.

Periodeafgrænsningsposter, indregnet
under aktiver, omfatter afholdte om-
kostninger vedrørende efterfølgende
regnskabsår.

Værdipapirer indregnet under omsæt-
ningsaktiver; måles til dagsværdi på balan-

WA,

 

cedagen. Foreligger der ingen børskurs
eller kan en tilnærmet salgsværdi ikke
måles, indregnes værdipapirerne til
anskaffelsespris eller skønnet lavere værdi,

Egenkapital

Udbytte indregnes som en forpligtelse
på tidspunktet for vedtagelse på den
ordinære generalforsamling (deklare-
ringstidspunktet). Udbytte, som forven-
tes udbetalt for året, vises som en sær-
skilt post under egenkapitalen.

Egne kapitalandele: Anskaffelses- og
afståelsessummer samt udbytte for
egne kapitalandele indregnes direkte på
overført resultat under egenkapitalen,
Gevinster og tab ved salg indregnes
således ikke i resultatopgørelsen.

Hensatte forpligtelser
Pensionsforpligtelser, der ikke er forsik-
ringsmæssigt afdækket, opgøres som
den kapitaliserede værdi af aktuelle
pensioner og pensionstilsagn, Årets
ændringer i de hensatte beløb udgiftsfø-
res i resultatopgørelsen.

Andre hensatte forpligtelser omfatter for-
ventede omkostninger til garantiforplig-
telser; tab på igangværende arbejder,
omstruktureringer ms. Hensatte forplig-
telser indregnes, når koncernen som
følge af en tidligere begivenhed har en
retlig eller faktisk forpligtelse, og det er
sandsynligt, at indfrielse af forpligtelsen
vil medføre et forbrug af selskabets
økonomiske ressourcer.

Garantiforpligtelser omfatter garantiud-
bedringer inden for garantiperioden, De
hensatte garantiforpligtelser måles og
indregnes på baggrund af erfaringerne
med garantiudbedringer.

Hensatte forpligtelser med forventet

forfaldstid ud over | år fra balanceda-
gen tilbagediskonteres med den gen-

nemsnitlige obligationsrente.

Når det er sandsynligt, at de totale
omkostninger vil overstige de totale
indtægter på et igangværende arbejde
for fremmed regning, hensættes det
samlede forventede tab på entreprisen.

Ved erhvervelse af virksomheder indgår
hensættelser til omstruktureringer i den
overtagne virksomhed, i det omfang, de
er besluttet og offentliggjort senest på

NKT Årsrapport 2003 - regnskabspraksis - side 35

 

ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS - fortsat

overtagelsestidspunktet, i opgørelsen af
anskaffelsessummen og dermed i good-
will eller koncerngoodwill

Finansielle gældsforpligtelser
Gæld til realkredit- og kreditinstitutter
indregnes ved låneoptagelsen til det
modtagne provenu med fradrag af
afholdte transaktionsomkostninger. I
efterfølgende perioder måles de finansi-
elle forpligtelser til amortiseret kostpris
svarende til den kapitaliserede værdi
ved anvendelse af den effektive rente,
hvorved forskellen mellem provenuet
og den nominelle værdi indregnes i
resultatopgørelsen over låneperioden,

| finansielle forpligtelser indregnes tillige
den kapitaliserede restleasingforpligtelse
på finansielle leasingkontrakter.

Øvrige gældsforpligtelser måles til
amortiseret kostpris, der i al væsentlig-
hed svarer til nominel værdi.

Selskabsskat og udskudt skat
Aktuelle skatteforpligtelser og tilgode-
havende aktuel skat indregnes i balan-
cen som beregnet skat af årets skatte-
pligtige indkomst, reguleret for skat af
tidligere års skattepligtige indkomster

samt for betalte aconto skatter.

Udskudt skat måles efter den balance-
orienterede gældsmetode og omfatter
skatteeffekten af alle midlertidige for-
skelle mellem regnskabsmæssige og
skattemæssige værdier af aktiver og for-
pligtelser. Udskudt skat vedrørende
kapitalandele i dattervirksomheder og
associerede virksomheder afsættes ikke,
idet kapitalandele påtænkes bibeholdt,
og skatten efter gældende danske skat-
teregler bortfalder 3 år efter anskaffel-
sestidspunktet for kapitalandelen. Der
indregnes heller ikke udskudt skat af
midlertidige forskelle vedrørende skat-
temæssigt ikke afskrivningsberettiget
goodwill samt af andre poster, hvor de
midlertidige forskelle er opstået på
anskaffelsestidspunktet uden at have
effekt på årets resultat eller den skatte-
pligtige indkomst. | de tilfælde, hvor
opgørelse af skatteværdien kan foreta-
ges efter alternative beskatningsregler,
måles udskudt skat på grundlag af den
planlagte anvendelse af aktivet hen-
holdsvis afvikling af forpligtelsen.

Der reguleres for udskudt skat vedrø-
rende foretagne elimineringer af ureali-
serede koncerninterne avancer og tab.

Udskudt skat hensættes til dækning af
genbeskatning af underskud i udenland-
ske virksomheder.

Udskudte skatteaktiver, herunder skatte-
værdien af fremførelsesberettigede skat-
temæssige underskud, indregnes med
den værdi, hvortil de forventes at kun-
ne blive anvendt, enten ved udligning i
skat af fremtidig indtjening eller ved
modregning i udskudte skattehensæt-
telser inden for samme juridiske skatte-
enhed og jurisdiktion.

Udskudt skat måles på grundlag af de
skatteregler og skattesatser i de respek-
tive lande, der med balancedagens lov-
givning vil være gældende, når den ud-
skudte skat forventes udløst som aktuel
skat. Ændring i udskudt skat som følge
af ændringer i skattesatser indregnes i
resultatopgørelsen.

Der er mellem moderselskabet og en
række datterselskaber etableret sambe-
skatning. Moderselskabet afsætter og
betaler den samlede danske skat, der
hviler på disse virksomheders skatteplig-
tige indkomst og afsætter endvidere
udskudt skat vedrørende disse selskaber.
De sambeskattede danske virksomheder
indgår i den danske aconto skatteord-
ning. Tillæg, fradrag og godtgørelser ved-
rørende skattebetalingen indgår i finansi-
elle indtægter og udgifter.

Pengestrømsopgørelse
Pengestrømsopgørelsen viser koncer-
nens pengestrømme fordelt på drifts-,
investerings- og finansieringsaktivitet for
året, årets forskydning i likvider samt
koncernens likvider ved årets begyn-
delse og slutning.

Likviditetsvirkningen af køb og salg af
virksomheder vises separat under pen-
gestrømme fra investeringsaktivitet. |
pengestrømsopgørelsen indregnes
pengestrømme vedrørende købte virk-
somheder fra anskaffelsestidspunktet, og
pengestrømme vedrørende solgte virk-
somheder indregnes frem til salgstids-
punktet.

Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres
som driftsresultatet før afskrivninger

reguleret for ikke kontante driftsposter,
ændring i driftskapital, finansielle poster
samt betalt selskabsskat.

Pengestrømme fra investeringsaktivitet
omfatter betaling i forbindelse med køb
og salg af virksomheder og aktiviteter
samt køb og salg af immaterielle, mate-
rielle og finansielle anlægsaktiver.

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet
omfatter ændringer i størrelse eller
sammensætning af koncernens aktieka-
pital og omkostninger forbundet her-
med samt optagelse af lån, afdrag på
rentebærende gæld samt betaling af
udbytte til selskabsdeltagere.

Likvide beholdninger omfatter kontante
beholdninger samt indeståender i pen-
geinstitutter.

Vederlæggelse

Aktiebaseret vederlæggelse betragtes
som et egenkapitalinstrument og ind-
regnes ikke i balance og resultat.

Segmentoplysninger

Der gives oplysninger om forretnings-
segmenter, Segmentoplysningerne følger
koncernens regnskabspraksis, risici og
interne økonomistyring. Der er i over-
ensstemmelse med årsregnskabslovens
overgangsbekendtgørelse ikke givet
oplysninger om geografiske segmenter,

Forretningssegmenterne omfatter:

+ Professionelle rengøringsmaskiner -
Nilfisk-Advance

+ Kabelprodukter - NKT Cables

+ Optiske produkter - NKT Photonics
Group

+ Fleksible rør - NKT Flexibles

. Ejendomsudlejning - Priorparken

Under afsnittet segmentoplysninger
fremgår oplysninger for de enkelte for-
retningsområder.

Nøgletal

Nøgletal er udarbejdet i overensstem-
melse med Den Danske Finansanalyti-
kerforenings "Anbefalinger og Nøgletal
1997", De i hoved- og nøgletalsoversig-
ten anførte nøgletal er beregnet som
vist i hovedtalsoversigten.

Talopstillinger
Der anvendes parentes om negative
resultater og fradragsposter.

NKT Årsrapport 2003 - regnskabspraksis - side 36

RESULTATOPGØRELSE

 

NKT Holding A/S |, januar - 31, december - alle beløb i mDKK NKT Koncernen
2002 2003 Note 2003 2002
Indtægter
Nettoomsætning 5.823,6 5.888,6
Ændring i lagre af færdigvarer, varer under fremstilling
og handelsvarer 3,9 Q13)
5.827,5 5.817,3
Arbejde udført for egen regning og opført under aktiver 12,3 19,0
(825,2) 71,7 Andel i dattervirksomheders resultat før skat ! . .
20, | 36,7 Andre driftsindtægter 84,2 197,2
(805,1) 108,4 lak 5.924,0 6.033,5
Omkostninger
Omkostninger til råvarer og hjælpemidler (2.913,11) (2.856,5)
(17,9) (15,7) Andre eksterne omkostninger (1.027,7) (1.123,5)
22,1) 22,3) Personaleomkostninger 2 (1.601,6) (1.887,0)
(40,0) (38,0) | alt (5.542,4) (5.867,0)
- - Andel i associerede virksomheders resultat før skat 4,4 I,
(845,1) 70,4 Driftsresultat før afskrivninger, EBITDA 386,0 167,6
(0,8) (1,1) Af- og nedskrivning af materielle anlægsaktiver 3 (223,5) (957,5)
- - Af- og nedskrivning af immaterielle anlægsaktiver 4 (70,9) (133,1)
(845,9) 69,3 Driftsresultat, EBIT 91,6 (923,0)
Finansielle poster
- 6,1 Indtægter af finansielle anlægsaktiver 20,6 [0
88,9 52,1 Finansielle indtægter 5 68,5 73,1
(21,2) (13,5) Finansielle udgifter 6 (72,8) (908)
(778,2) 114,0 Resultat før skat 1079 (939,7)
81,8 29, | Skat 7 30,9 83,4
696,4 84,9 Årets resultat 77,0 (856,3)
Minoritetsinteressers andel af årets resultat 72 159,9
696,4 849 NKTs andel af koncernens resultat 84,9 696,4

Forslag til resultatdisponering

(696,4) 849 Årets resultat udgør
7964 115,1 Overførsel fra overført overskud
100,0 200,0 Til disposition
100,0 200,0 Foreslået udbytte, 8 DKK pr. aktie (2002 : 4 DKK)

 

NKT Årsrapport 2003 - resultatopgørelse - side 37

 

" BALANCE

NKT Holding A/S Pr. 31. december - alle beløb i mIDKK NKT Koncernen

2002 2003 Note 2003 2002
AKTIVER

Anlægsaktiver

 

 

 

 

Immaterielle anlægsaktiver 8
- - Færdiggjorte udviklingsprojekter 40,6 4,6
- - Patenter, licenser og varemærker My. 29,4 39,1
- - Goodwill 554,1 636,1
- - Udviklingsprojekter under udførelse og forudbetalinger 27,1! 26,3
- - 651,2 706, |
Materielle anlægsaktiver 9
mv - - Grunde og bygninger 486,6 503,7
- - Produktionsanlæg og maskiner 381,6 465,0
2,4 29 Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 128,1 143,6
- - Materielle anlægsaktiver under udførelse 32,5 24,8
2,4 2,9 1.028,8 1.137,
Finansielle anlægsaktiver
1.564,4 1.523, Kapitalandele i dattervirksomheder 1,10
- 989 Tilgodehavender hos dattervirksomheder . .
- - Kapitalandele i associerede virksomheder 10 10,8 14,6
0,1 8,4 Andre værdipapirer og kapitalandele il: 60,1 34,6
- - Andre tilgodehavender Il 4,2 64
- 55,0 Udskudte skatteaktiver 12 126,2 [10,1
1,564,5 1.685,4 201,3 165,7
1.5669 1.688,3 Anlægsaktiver i alt 1.881,3 2.008,9
Omsætningsaktiver
- - Varebeholdninger 13 993,1 1.037,8
Nis
Tilgodehavender 14
- - Salg og tjenesteydelser 962,8 962,3
- - Igangværende arbejder for fremmed regning 15 1,6 17,3
1.165,4 769,3 Tilgodehavender hos dattervirksomheder . .
id 6,3 Andre tilgodehavender 99,5 113,7
- - Periodeafgrænsningsposter 31,2 26,5
1.176,8 715,6 1.095, | 1.1 19,8
91,3 100,9 Værdipapirer 101,1 93,5
572,8 521,3 Likvide beholdninger 592,3 773,5
1.840,9 1.397,8 Omsætningsaktiver i alt 2.781,6 3.024,6
3.407,8 3.086, 1 Aktiver i alt 4.662,9 5.033,5
Ad

NKT Årsrapport 2003 - balance - side 38

NKT Holding A/S

2002

500,0

2.297,7
100,0
2.897,7

168,1

2,3
303,9

34,3
508,6

508,6

3.407,8

2003

500,0

2.131,4
200,0
2.831,4

3.086,1

Pr. 31. december - alle beløb i mMDKK

Note
PASSIVER

Egenkapital
Aktiekapital 16
Reserve for nettoopskrivning efter den indre
værdis metode
Overført overskud
Foreslået udbytte

Minoritetsinteresser

Hensatte forpligtelser

Pensionsforpligtelser 17
Udskudt skat 18
Andre hensatte forpligtelser 19

Gældsforpligtelser

Langfristede gældsforpligtelser 20
Kreditinstitutter

Realkreditinstitutter .

Andre langfristede gældsforpligtelser

Kortfristede gældsforpligtelser
Kortfristet del af langfristet gæld
Kreditinstitutter

Modtagne forudbetalinger fra kunder
Leverandører af varer og tjenesteydelser
Gæld til dattervirksomheder
Selskabsskat

Anden gæld

Periodeafgrænsningsposter

Gældsforpligtelser i alt

Passiver i alt

Pantsætninger 21
Eventualforpligtelser 22
Afledte finansielle instrumenter 23
Aktieoptionsordning 24
Egne aktier 25

NKT Årsrapport 2003 - balance - side 39

NKT Koncernen

2003

500,0

2.131,4
200,0
2,83 1,4

1258

171,6

5,3
149,6
326,5

3,8
Ll
40,2
45,1

14,5
230,3
87,6
501,2

19,1
470,0
Ild
1.334,

1.379,2

4.662,9

2002

500,0

2.297,7
100,0
2.897,7

135,0

161,3

12,5
182,6
356,4

78
24
460
56,2

610
351,0
945
463,3
6,6
601,3

10,5
1.588,2

1.644,4

5.033,5

 

. PENGESTRØMSOPGØRELSE

 

NKT Holding A/S I. januar - 31. december - alle beløb i mDKK NKT Koncernen
2002 2003 2003 2002
(845,1) 70,4 Driftsresultat før afskrivninger (EBITDA) 386,0 167,6
825,2 (71,7) Heraf andel i dattervirksomheders resultat før skat
Anvendt af restruktureringshensættelse My. og
(0,2) (20,4) fortjeneste ved salg af anlægsaktiver og aktiviteter mv. (81,4) (166,9)
10,4 3,3 Ændring i driftskapital (47,7) 397,0
(9,7) (18,4) Pengestrømme fra drift før finansielle poster 256,9 397,7
88,9 56,9 Renteindbetalinger 34,7 410
(21,2) (13,5) Renteudbetalinger 371) (45,3)
58,0 25,0 Pengestrømme fra drift 254,5 393,4
(0,8) (0,6) Betalt skat (19,3) (39,6)
28,7 I 1,5 Modtaget sambeskatningsbidrag fra dattervirksomheder . .
85,9 35,9 Pengestrømme fra driftsaktivitet 235,2 353,8
- 14,8 Salg af aktivitet 14,8 -
(0,3) (1,7) Køb af materielle anlægsaktiver (162,9) (162,4)
0,3 0,3 Salg af materielle anlægsaktiver 47,0 219,7
19,9 (8,8) Andre investeringer netto (57,6) (74,0)
6,6 76,3 Udbytte fra dattervirksomheder . .
(438,4) (100,5) Til- og afgang af kapital i dattervirksomheder
425,7 155,6 Ændring i lån til/fra dattervirksomheder
13,8 136,0 Pengestrømme fra investeringsaktivitet 158,7 16,7
(100,0) - Ændring i langfristet lån (1,8) (441,2)
143,6 (105,3) … Ændring i kortfristet lån (124,4) 14,7
. . Minoritetsinteresser 0,3 74,1
(25,1) (18,1) Udbytte af egne aktier / afregnede aktieoptioner (18,1) (25,1)
(100,0) (100,0) Betalt udbytte (100,0) (100,0)
81,5 223,4 Pengestrømme fra finansieringsaktivitet (244,0) (4775)
18,2 51,5 Årets pengestrøm fra drifts-, investerings- og finansieringsaktivitet (1675) (140,4)
554,6 572,8 Likvide beholdninger primo 7735 920,2
- - Kursregulering primo likvider (13,7) (6,3)
18,2 51,5 Årets pengestrøm (167,5) (1404)
572,8 521,3 Likvide beholdninger ultimo 592,3 713,5
Salg af aktivitet
Materielle anlægsaktiver 4,0
Tilgodehavender 1,0
Kortfristet gæld Q,5)
Værdi i alt 2,5
Vederlag i værdipapirer (7,8)
Fortjeneste ved afhændelse 20, I
14,8

NKT Årsrapport 2003 - pengestrømsopgørelse - side 40

EGENKAPTITTALOPGØRELSE

 

 

 

|. januar - 31. december - alle beløb i mDKK NKT Koncernen
Overført Foreslået
Aktiekapital overskud udbytte l alt

Egenkapital I. januar 2002 500,0 3,161,6 100,0 3.761,6
Udloddet udbytte (100,0) (100,0)
Afregnede aktieoptioner 3,0 3,0
Udbytte af egne aktier 2,0 2,0
Årets resultat (696,4) (696,4)
Kursomregning af resultat og egenkapital

i udenlandske virksomheder mv. (101,9 (101,4)
Værdiregulering af sikringsinstrumenter 39 3,9
Skat af egenkapitalposteringer 25,0 250
Foreslået udbytte (100,0) 100,0 -
Egenkapital I. januar 2003 500,0 2.297,7 100,0 2.897,7
Udloddet udbytte (100,0) (100,0)
Afregnede aktieoptioner 3,4 34
Udbytte af egne aktier 2,0 20
Årets resultat 849 849
Kursomregning af resultat og egenkapital

i udenlandske virksomheder m.v. (84,7) (84,7)
Værdiregulering af sikringsinstrumenter 7, 7,1
Skat af egenkapitalposteringer 21,0 21,0
Foreslået udbytte (200,0) 200,0 -
Egenkapital 31. december 2003 500,0 2.131,4 200,0 2.83 1,4

 

 

NKT Årsrapport 2003 - egenkapitalopgørelse - side 41

& SEGMENTOPLYSNINGER

 

Beløb i mDKK

Forretningssegmenter/selskaber

 

 

 

 

 

NKT Moder-
Nilfisk NKT-… Photonics NKT Prior- Øvrige selskab 2003
Advance Cables Group Flexibles? parken selskaber Elim., m.v. | alt
—— Resultatopgørelse
Nettoomsætning 2.70! 2.718 70 305 54 6 (30) 5.824
Driftsresultat før afskrivninger, EBITDA 276 166 (76) (6) 28 (9) 7 386
Af- og nedskrivninger (113) (62) (59) (26) (28) (2) (4) (294)
Driftsresultat, EBIT 163 104 (135) (32) - (0 3 92
Finansielle poster, netto (14) (27) (4) (6) - 20 47 16
Resultat før skat 149 77 (139) (38) - 9 50 108
Koncernens skat for året BD
Koncernens resultat før minoriteter 77
Minoritetsinteressers andel af resultat 8
NKTs andel af koncernens resultat 85
Balance
Balancesum 1.860 1.509 188 374 180 50 502 4.663
Anlægsaktiver 823 397 [12 245 176 32 96 1.881
Goodwill 527 10 - - - - 17 554
Forpligtelser 1.045 1.068 [44 240 50 19 (860) 1.706
Egenkapital 811 375 45 69 130 32 1,369 2.831
Rentebærende poster, netto” (466) (110) (80) (181) (35) 7 1.274 409
X&. Irvesteret kapital 1,280 550 124 315 164 (6) 122 2.549
Pengestrømme
Pengestrømme fra driften 222 89 (80) (18) 3 (19) 38 235
Investeringer i materielle
anlægsaktiver, netto ? (47) (55) (10) (7) 0 4 (i) (116)
Øvrige oplysninger
Afholdte forsknings- og
udviklingsomkostninger 84 28 66 10 - IS - 203
Goodwill, af- og nedskrivninger 52 - — - - 2 54
Gennemsnitligt antal fuldtids-
beskæftigede medarbejdere 2.049 2.438 165 222 22 II 25 4.932

1) NKTs ejerandel er 51%.
2) Rentebærende likvider og tilgodehavender samt værdipapirer med fradrag af rentebærende gæld.
3) Egenkapital, minoritetsinteresser minus rentebærende nettoaktiver:
MA 4) Køb og salg af anlægsaktiver i forbindelse med virksomhedsoverdragelser er ikke indeholdt i denne post.

NKT Årsrapport 2003 - segmentoplysninger - side 42

 

Beløb i mDKK

Forretningssegmenter/selskaber

 

 

 

 

 

NKT Moder-
Nilfisk NKT- Photonics NKT Prior Øvrige selskab 2002
Advance Cables Group — Flexibles?” parken selskaber  Elim., mv. | alt
Resultatopgørelse
Nettoomsætning 2.733 2.820 79 223 69 16 (SI) 5.889
Driftsresultat før afskrivninger, EBITDA 214 (12) (81) (15) 153 (69) (22) 168
Af- og nedskrivninger (119) (720) (65) (153) (22) (12) - (1.091)
Driftsresultat, EBIT 95 (732) (146) (168) I31 (81) (22) (923)
Finansielle poster, netto (33) (44) | (14) - - 73 (17)
Resultat før skat 62 (776) (145) (182) [31 (81) SI (940)
Koncernens skat for året 84
Koncernens resultat før minoriteter (856)
Minoritetsinteressers andel af resultat 160
NKTs andel af koncernens resultat (696)
Balance
Balancesum 2.059 1.846 243 408 220 49 209 5.034
Anlægsaktiver 893 360 162 262 204 23 105 2,009
Goodwill 617 - - - - - 19 636
Forpligtelser 1.300 1.516 148 236 57 30 (1.286) 2.00 |
Egenkapital 756 283 97 89 165 17 1,49] 2.898
Rentebærende poster, netto» (603) (172) (76) (153) 13 9 1.389 407
Investeret kapital ? 1.362 502 173 326 152 7 104 2.626
Pengestrømme
Pengestrømme fra driften 235 158 (91) (6) 2 (53) 109 354
Investeringer i materielle
anlægsaktiver, netto ? (25) (29) (30) (7) 160 6 (18) 57
Øvrige oplysninger
Afholdte forsknings- og
udviklingsomkostninger 68 33 65 [7 - 56 - 239
Goodwill, af- og nedskrivninger 57 33 - - - 26 116
Gennemsnitligt antal fuldtids-
beskæftigede medarbejdere 2.121 2.778 160 227 38 71 30 5.425

1) NKT Flexibles er opgjort efter koncerneliminering. NKTs ejerandel er 51%.

2) Rentebærende likvider og tilgodehavender samt værdipapirer med fradrag af rentebærende gæld.

3) Egenkapital, minoritetsinteresser minus rentebærende nettoaktiver.

4) Køb og salg af anlægsaktiver i forbindelse med virksomhedsoverdragelser er ikke indeholdt i denne post.

 

NKT Årsrapport 2003 - segmentoplysninger - side 43

 

TIL SEGMENTOPLYSNINGER

EBITDA og EBIT

- justeret for at opnå bedre sammenlignelighed

 

 

 

 

 

Beløb i mDKK 2002 2003

Reali- Juste- — justeret Reali- Juste- — Juste-

seret ringer resultat seret ringer ret Fremgang
Nilfisk-Advance 214 - 214 276 - 276 62
NKT Cables (12) 121 109 166 - 166 57
NKT Photonics (81) - (81) (76) - (76) 5
NKT Flexibles (15) - (15) (6) - (6) 9
Priorparken 153 (125) 28 28 (9) 19 HG)
Øvrige selskaber (69) - (69) (9) (6) (15) 54
Moderselskab, elim. mv. (22) - (22) 7 (20) (13) 9
EBITDA 168 (4) 164 386 (35) 351 187
Afskrivninger og amortiseringer (1.091) 690 (401) (294) 25 (269) 132
Reducerede afskrivninger - 110 110 - - - (110)
EBIT (923) 796 (127) 92 (10) 82 209

NKT koncernens oplysninger om for-
retningssegmenter følger koncernens
regnskabspraksis, risici og interne øko-
nomistyring. Der er i overensstemmelse
med årsregnskabslovens overgangsbe-
stemmelser ikke givet oplysninger om
geografiske segmenter.

Forretningssegmenter omfatter:

+ Professionelle rengøringsmaskiner

- Nilfisk-Advance A/S

Kabelprodukter - NKT Cables A/S

+ Optiske produkter - NKT Photonics
Group (selskaberne NKT Integration,
Crystal Fibre, KOHERAS, LIOS, NKT
Research & Innovation)

+ Fleksible rør - NKT Flexibles

e Ejendomsudlejning - Priorparken

| årsrapporten er segmenterne omtalt
på den måde at beløb og kommentarer
er anført under selskabernes navne
eller under NKT Photonics Group.

Som det fremgår af taloversigterne på

side 42 og 43 er der en markant forbe-
dring i resultaterne fra 2002 til 2003. En
væsentlig årsag er at 2003 ikke er belas-
tet af store nedskrivninger på anlægsak-

 

tiver og hensættelser til restrukture-
ringsudgifter, således som det var tilfæl-
det i 2002, Hertil kommer en positiv
driftsudvikling i selskaberne.

| tabellen er driftstallene gjort mere
sammenlignelige, idet årene er justeret
for større, ikke tilbagevendende poster.

Regnskabstallene for 2002 er justeret
således:

. NKT Cables - Hensættelser til restruk-
tureringsomkostninger 121 mDKK
Priorparken - Avance ved salg af
ejendomme 125 mDKK

+ Afskrivninger og amortiseringer

- nedskrivninger på anlægsaktiver i
NKT Cables med 554 mDKK og i
NKT Flexibles med I 15 mDKK samt
øvrige 21 mDKK

Reducerede afskrivninger - effekten af
lavere afskrivningsniveauer som følge
af nedskrevne anlægsaktiver i 2002.
NKT Cables med ca. 100 mDKK og
NKT Flexibles med ca, 10 mDKK

Regnskabstallene for 2003 er justeret
således:

+ Priorparken - 9 mDKK - hovedsaglig
tilbageførte hensættelser vedrørende
miljøforhold
Øvrige selskaber - beløbene i såvel
2002 som i 2003 omfatter de nu
afviklede selskaber. Justeringen i 2003
på 6 mDKK vedrører avance ved salg
af Watechs aktiviteter
+ Moderselskab, elimeringer M.v. - salg
af virksomheden Scandinavian
Micro Biodevices gav en bogført
avance på 20 mDKK
+ Afskrivninger og amortiseringer
- nedskrivninger af anlægsaktiver i
NKT Photonics Group (NKT Inte-
gration) er foretaget med 19 mDKK
og i Priorparken med 6 mDKK.

Fremgangen fra 2002 til 2003 blev

209 mDKK. I ledelsesberetningen under
"Regnskab 2003" og "Vores selskaber"
er resultatudviklingen belyst yderligere.

NKT Årsrapport 2003 - segmentoplysninger - side 44

Note I

Andel i dattervirksomheders resultat og egenkapital

Nilfisk-Advance A/S, Brøndby ”

NKT Cables Group A/S, Brøndby

I.C. Holding A/S, Brøndby (inklusive datterselskabet NKT Integration A/S) I
Crystal Fibre A/S, Birkerød

KOHERAS A/S, Birkerød

LIOS Technology GmbH, Køln

NKT Research & Innovation A/S, Birkerød

NKT Flexibles, Brøndby KL

Priorparken A/S, Brøndby

Øvrige

Eliminering koncerninterne avancer
Koncerngoodwill

Negativ egenkapital modregnet i tilgodehavende

Dattervirksomheder i alt

NOTER

NKT Holding A/S

Andel i resultat

Udestående
optioner i % af

Andel i udvandet

 

 

før skat egenkapital ” aktiekapital ?

148,9 811,0 2%

64,6 382,9
(100,0) (4,0)

(13,4) 3,0 33%
(7,01) 11,4 4%

(3,2) 9,5
(15,3) 24,7
(19,3) 68,9
(0,1) 129,6
11,9 65,6
67,0 1.502,6
69 (0,5)
(2,2) 17,0
4,0

71,7 1.523,

 

” I Nilfisk-Advance er der etableret et incitamentsprogram til selskabets ledelse baseret på
udviklingen i selskabets værdi. Basis herfor er et værdiprogram beregnet på basis af 1,86%
(2002: 1,64%) af selskabets aktiekapital. Selskabets værdi beregnes som det realiserede

EBITDA gange en faktor fratrukket den nettorentebærendegæld.

Strikekursen er indekseret over tid og det udestående program kan eksercises i perioden

april 2005 til april 2009,
Eksercise er forudsat ansættelse (uopsagt stilling) på eksercise tidspunktet.

Værdien af programmet på baggrund af det realiserede resultat for 2003 udgør 9,3 mDDKK
(2002: 1,9 mDKK) såfremt selskabets nøgletal antages uændret frem til eksercisetidspunktet.

J |IC. Holding A/S' datterselskab NKT Integration er udstedt tegningsoptioner svarende til

en ejerandel på 8 %.

D NKT Flexibles omfatter NKTs andel af resultat og egenkapital. NKT koncernen ejer 51% af

NKT Flexibles V/S via datterselskabet SubSeaFlex Holding A/S, Brøndby.

9 Heraf udgør goodwill 554,1 mDDKK jfr, note 8 (2002: 636,1 mDKK).

5 Beregnet som optionsindehavers andel af aktiekapital efter fuld udnyttelse af optionerne.

NKT Årsrapport 2003 - noter - side 45

 

 

NOTER

 

NKT Holding A/S NKT Koncernen
2002 2003 2003 2002
Note2  Personaleomkostninger
20,7 20,6 Løn og gage 1.352,6 1.595,9
1,3 1,6 Pensioner og pensionsbidrag 89,2 90,7
0, I 0,1 Omkostninger til social sikring 159,8 200,4
22,| 22,3 1,601,6 1,887,0
2,1 Al Vederlag til moderselskabets bestyrelse 2,4 2,4
Vederlag til moderselskabets direktion:
2,9 2,9 Tom Knutzen, adm. direktør 2,9 2,9
1,9 2,0 Søren Isaksen, koncerndirektør 2,0 1,9
1,9 1,9 Thomas Hofman-Bang, koncerndirektør 1,9 1,9
6,7 6,8 6,8 6,7
Vedrørende aktieoptioner henvises til note 24.
30 25 Gennemsnitligt antal fuldtidsbeskæftigede medarbejdere 4.932 5.425
Note 3. Af- og nedskrivning af materielle anlægsaktiver
- - Grunde og bygninger 42,7 331,4
- - Produktionsanlæg og maskiner 119,4 506,4
0,8 Il Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 6l,4 | 19,7
0,8 I, 223,5 957,5
Heraf udgør nedskrivninger 25 mDKK (2002: 643 mDKK)
Note 4  Af- og nedskrivning af immaterielle anlægsaktiver
- - Færdiggjorte udviklingsprojekter 5,2 3,2
- - Patenter, licenser og varemærker Mv. 11,6 13,8
- - Goodwill 54,1 116,
- - 70,9 133,1]
Heraf udgør nedskrivninger 0 mDKK (2002: 47mDKK )
Note 5 Finansielle indtægter
27,3 154 Renteindtægter M.v. 24,4 43,3
57,7 26,6 Rente fra dattervirksomheder . .
3,9 10,1 Valutakursgevinster 44, | 29,8
88,9 52, 68,5 73,
Note 6 Finansielle udgifter
5,7 2,2 Renteudgifter m.v. 31,9 53,9
10,6 4,3 Rente til dattervirksomheder . .
4,9 7,0 Valutakurstab 40,9 36,9
21,2 13,5 728 90,8
Note7 Skat af årets resultat
0,8 0,6 Betalbar skat 32,8 15,2
(115) - Sambeskatningsbidrag fra dattervirksomheder . .
(0,0) (52,7) Udskudt skat (1,9) (98,6)
71,1 81,2 Andel af skat i dattervirksomheder . .
(81,8) 29, 30,9 83,4
Skatteafstemning
Beregnet skat med 30% selskabsskat 32,4 (281,9)
Udenlandsk skat i forhold til 30% 5,8 (28,0)
Goodwillafskrivninger uden skatteeffekt 7,3 30,9
Regulering vedrørende tidligere år (23,0) 20,0
Forskydning i værdiregulering af skatteaktiver jfr. note 18 11,7 112,6
Andre afvigelser 3,3 63,0
30,9 (83,4)

NKT Årsrapport 2003 - noter - side 46

NOTER

NKT Koncernen

 

Note8  Immaterielle anlægsaktiver Udviklings-
Patenter, brojekter
Færdiggjorte licenser og under udfør.
udviklings- … varemærker og
projekter my. Goodwill — forudbetaling
Kostpris
I. januar 7,8 75,6 1.051,6 263
Regulering primo - (0,6) - -
Valutaregulering af udenlandske virksomheder - (1,3) (92,4) (0,8)
Tilgang i årets løb 12,8 2,0 25,9 27,2
Afgang i årets løb - (0,7) (40,8) -
Overført til (fra) andre poster 25,6 0,1 - (25,6)
31. december 46,2 751 944,3 27,1

 

Af- og nedskrivninger

 

 

I. januar (3,2) (36,5) (415,5) -
Regulering primo 2,8 0,6 - -
Valutaregulering af udenlandske virksomheder - 1,4 38,6 -
Årets afskrivninger (5,2) (115) (54,1) -
Årets nedskrivninger - (0,1) - -
Afgang i årets løb - 0,4 40,8 -
31. december (5,6) (45,7) (390,2) -
Bogført værdi 31. december 40,6 29,4 554,1) 27,

 

Udviklingsomkostninger er jfr, årsregnskabslovens
overgangsbestemmelser aktivereret fra I. jan. 2002.

 

NKT Årsrapport 2003 - noter - side 47

 

" NOTER

NKT Koncernen

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Note9 Materielle anlægsaktiver Produktions- … Andre anlæg Anlægs-
Grunde og anlæg og  driftsmateriet aktiver under
bygninger maskiner og inventar udførelse
Kostpris
I, januar 1,340, ] 1.944,6 494,4 24,8
Regulering primo - (4,5) 238 -
Valutakursregulering af udenlandske virksomheder (32,4) (55,4) (17,7) (0,3)
Tilgang i årets løb Ild 52,7 61,5 37,3
Afgang ved salg af aktiviteter - (4,8) (2,0) -
Afgang i årets løb (13,4) (33,8) (62,5) 0,1
Overført til (fra) andre poster 1,9 23,3 4,1 (29,4)
31. december 1.307,3 1.922, 501,6 32,5
Af- og nedskrivninger
F. januar (836,4) (1.479,6) (350,8)
Regulering primo 30,å (23,2) (29,0)
Valutakursregulering af udenlandske virksomheder 19,5 47,6 15,7
Årets afskrivninger (40,4) (100,5) (57,3)
Årets nedskrivninger (2,3) (18,9) (4,1)
Afgang ved salg af aktiviteter - 1,7 Il
Afgang i årets løb 8,8 32,4 50,9
31. december (820,7) (1,540,5) (373,5) -
Bogført værdi 31. december 486,6 381,6 128,1 32,5
Bogført værdi af pantsatte aktiver 43,6 7,3 - -
Efjendormms- … Ejendomme,
vurderinger bogført værdi
Seneste ejendomsvurderinger
Danske, offentligt vurderede 683,9 321,4
RL Udenlandske, bogført værdi 165,2 165,2
849,1 486,6
NKT Holding A/S
Note 9 Kostpris
fortsat I. januar 8,7
Tilgang i årets løb 1,7
Afgang i årets løb (0,9)
31. december 9,5
Af- og nedskrivninger
I. januar (63)
Årets afskrivninger (1,1)
Afgang i årets løb 0,8
31. december (6,6)
Bogført værdi 31. december, driftsmidler 2,9
Nou

NKT Årsrapport 2003 - noter - side 48

NOTER

 

 

 

NKT Holding A/S NKT Koncernen
Kapitalandele Note 10 Kapitalandele i dattervirksomheder og Kapitalandele
f datter- associerede virksomheder i associerede
virksomheder virksomheder
Kostpris
5.318,3 I. januar 14,1
Regulering (0,3)
. Valutakursregulering af udenlandske virksomheder mv. 0,0)
98,0 Kapitaltilførsel -
(36,0) Afgang (63)
5.380,3 3l. december 7,4
Værdireguleringer
(3.753,9) I. januar 0,5
Regulering 0,3
(53,5) Valutakursregulering af udenlandske virksomheder m.v. -
(9,5) Andel i årets resultat efter skat 4,4
(76,3) Udbytte (1,8)
36,0 Afgang -
(3.857,2) 31. december 3,4
1.523,1 Bogført værdi 31. december 10,8
Andre værdi- Note II Finansielle anlægsaktiver Andre værdi-
papirerog Andre tilgode- bapirerog Andre tilgode-
kapitalondele havender kapitalandele havender
Kostpris
1,6 - I. januar 36,4 70
- - Valutakursregulering af udenlandske virksomheder (0,1) 0,1!
7,8 - Tilgang i årets løb 8,2 0,2
- - Afgang i årets løb 3,0) (0,2)
Overførsel til andre poster - (2,3)
9,4 - 31, december 4l,4 4,8
Værdireguleringer
- - I. januar - -
0,5 - Værdireguleringer 20,5 0,1!
0,5 - 31. december 20,5 0,1
Af- og nedskrivninger
(1,5) - i, januar (1,8) (0,6)
- - Valutakursregulering af udenlandske virksomheder - -
- - Årets nedskrivninger - (0,1)
- - Afgang i årets løb - El
1,5 - 31. december 1,8 0,7
8,4 - Bogført værdi 31. december 60,1 ” 42
- Tilgodehavender, som forfalder efter mere end | år 0,6

 

” Aktierne i American Superconductor Corporation og
Inverness Inc, udgør henholdsvis 30 mDKK og 8 mDKK.

Værdierne er opgjort under hensyntagen til aftalte
begrænsninger i aktiemes omsættelighed. Børsværdierne ud-
gjorde henholdsvis 45 mDKK og 12 m DKK uttimo 2003.

 

NKT Årsrapport 2003 - noter - side 49

 

" NOTER

 

NKT Holding A/S NKT Koncernen
2002 2003 2003 2002
Note 12 Udskudte skatteaktiver
- - I. januar 110,1 -
- 2,3 Skat af valutakursregulering ført på egenkapital 21,0 25,0
- 52,7 Resulktatført (49) 85,1
- 55,0 126,2 [10,1

Specifikation af koncernens skatteaktiv fremgår af note 18,

Skatteaktiver indregnes når det er sandsynligt, at de inden for
en kortere tidsperiode vil reducere fremtidige skattebetalinger.

Note 13 Varebeholdninger

Råvarer og hjælpevarer samt handelsvarer 375,6 392,6
nov Varer under fremstilling 139,0 148,4
Fremstillede færdigvarer 478,5 496,8
993, I 1.037,8

Note 14  Tilgodehavender, omsætningsaktiver

I tilgodehavender indgår beløb, som forfalder
- 0,7 efter mere end | år 2,5 L6

Note 15. Igangværende arbejder for fremmed regning
Salgsværdi 117,0 206,5
Aconto fakturering (1154 (189,2)

1,6 17,3
Note 16 Aktiekapital
500,0 500,0 I. januar og 31 december 500,0 500,0
Aktiekapital på 500.000.000 DKK er fordelt
på 25.000.000 stk. aktier å 20.DKK.
»— Aktiekapital I. januar 1999 750,8
Kapitalnedsættelse ved annullering af egne aktier 211,2)
Aktiekapital |. januar 2000 og 2001 539,6
Kapitalnedsættelse ved annullering af egne aktier i 2001 (39,6)
Aktiekapital I. januar 2002 500,0
Generalforsamlingen har givet bestyrelsen bemyndigelse til
at udvide selskabets aktiekapital med indtil 300 mDKK
efter særlige retningslinier.
Aktionærfortegnelse Ejerandel
Aktieselskabet Potagua A/S 20,1%
Jægersborgvej 66 B, 2800 Kongens Lyngby .
ATP 12,5%
Kongens Vænge 8, 3400 Hillerød
LD 6,2%
Vendersgade 28, 1363 København K
ou

NKT Årsrapport 2003 - noter - side 50

NOTER

 

NKT Holding A/S NKT Koncernen
2002 2003 2003 2002
Note 17 Pensionsforpligtelser

1,5 1,5 Hensat til pensionsforpligtelser I. januar 161,3 148,9

Valutakursomregning (0,2) (0,4)

(0,3) (0,3) Anvendt i året (0,4) (0,8)

Ubenyttet tilbageført - (0,3)

0,3 0,2 Hensat for året 10,9 13,9

1,5 1,4 171,6 161,3
Forfaldstidpunkterne forventes at blive

0,3 0,3 O-l år 0,3 0,3

I, | Ll 1-5 år 21,8 22,0

0,1 - >5år 149,5 139,0

1,5 I,4 171,6 161,3

Note 18 Hensættelse til udskudt skat

- - I. januar 12,5 26,6
- Valutakursregulering, udenlandske virksomheder (0,4) (0,6)
- Resukatført (68) (13,5)

- - 31. december 5,3 12,5

Specifikation af udskudte skatteaktiver og udskudte skatteforpligtelser

Udskudte skatteaktiver:
Immaterielle anlægsaktiver 23,2 22,5
Grunde og bygninger 115,6 149,6
Øvrige materielle anlægsaktiver 261,4 191,5
Finansielle anlægsaktiver - -
Omsætningsaktiver 27,0 35,7
Hensættelser 31,9 42,1
Gæld [4,1 55,6
Skattemæssige underskud 392,8 319,5
Værdireguleringer (474,8) (463,1)
391,2 353,4

Modregning inden for juridiske skatteenheder

og jurisdiktioner (265,0) (243,3)
Udskudte skatteaktiver 126,2 110,1
Udskudte skatteforpligtelser;
Immaterielle anlægsaktiver 38,1 28,4
Grunde og bygninger 32,4 19,4
Øvrige materielle anlægsaktiver 23,2 26,6
Finansielle anlægsaktiver 1,9 19
Omsætningsaktiver 25,9 50,5
Hensættelser 4,7 7,3
Gæld 4,l 10,8
Genbeskatningssaldi 140,0 [106,9

270,3 255,8

Modregning inden for juridiske skatteenheder

og jurisdiktioner (265,0) (243,3)
Udskudte skatteforpligtelser 5,3 12,5

 

NKT Årsrapport 2003 - noter - side 5 |

 

" NOTER

 

NKT Holding A/S NKT Koncernen
2002 2003 2003 2002
Note 19 Andre hensatte forpligtelser
- - Hensat til restruktureringsudgifter 28,5 47
- - Øvrige hensættelser 121,1 135,5
- - 149,6 182,6
Øvrige hensættelser indeholder hensættelser
til garantiforpligtelser m.v.
Hensat til restrukturering I, januar 47,1 83,6
Valutakursomregning (0,3) (0,3)
Omklassificeret til øvrige hensættelser (19,9)
Anvendt i året (19,1) (28,0)
nu Ubenyttet tilbageført (2,9) (16,5)
Hensat for året 3,7 28,2
28,5 47,
Forfaldstidpunkterne forventes at blive
O-l år 28,5 47,!
Øvrige hensættelser 1. januar 135,5 133,9
Valutakursomregning Q,I (0,2)
Ornklassificeret fra hensat til restrukturering - 19,9
Anvendt i året (11,2) (22,3)
Ubenyttet tilbageført (6,7) (1,5)
Hensat for året 3,4 5,7
I2I,I 135,5
Forfaldstidpunkterne forventes at blive
0-l år 72,4 68,8
1-5 år 48,7 60,8
>5år - 5,9
121,1 135,5
Nou
nu

NKT Årsrapport 2003 - noter - side 52

NOTER

 

NKT Holding A/S NKT Koncernen
2002 2003 2003 2002
Note 20. Langfristede gældsforpligtelser
Af langfristede gældsforpligtelser forfalder følgende beløb
efter mere end 5 år:
- - Andre langfristede gældsforpligtelser 26,2 22,8
- - 26,2 228
Note 2) Pantsætninger
Der er afgivet pant i følgende aktiver:
- - Fast ejendom ud over opført prioritetsgæld 34,3 27,2
- - Løsøre 7,3 15,3
Note 22 Eventualforpligtelser
- - Kautions- og garantiforpligtelser 1,4 23,1
50,4 24,0 Garantier for dattervirksomheder
Hæftelse for dattervirksomheders
524,3 558,7 kreditfaciliteter under koncernkontoordning
3,6 2,5 Leje- og leasingforpligtelser vedr. husleje m.v. 183,5 194,2
1,2 1,3 Heraf til betaling inden for | år 65,5 65,1

Koncemen er part i retssager og forespørgsler fra
konkurrencemyndigheder Mv., hvis udfald ikke forventes at
have væsentlig betydning for årets resultat og ved vurdering af
den finansielle stilling. I forbindelse med salg af virksomheder er
der afgivet garantier og indeståelser,

Koncernens udenlandske selskaber er i enkelte tilfælde
omfattet af særlige skatteordninger, hvortil der er knyttet visse
betingelser, der pr. 31.12. 2003 er opfyldt.

Koncernens pensionsordninger er opgjort efter lokale regler.
Ved overgang til anvendelse af intemationale regnskabs-
standarder (IFRS) kan uafdækkede pensionsforpligtelser
reducere den regnskabsmæssige egenkapital med et beløb i
niveauet 50 mDKK.

Koncernens opsigelses- og fratrædelsesordninger for ledelse og
øvrige medarbejdere ligger ikke udover de rammer, der er
sædvanlige,

Moderselskabet har afgivet letter of comfort over for enkelte
udenlandske koncemselskabers bankforbindelser.

Moderselskabet deltager i sasmbeskatning med koncernens
selskaber og hæfter solidarisk for betaling af skat af

sambeskatningsindkomsten.

Moderselskabet er momsregistreret fælles med
NKT Cables A/S og hæfter solidarisk for momsforpligtelser.

NKT Årsrapport 2003 - noter - side 53

 

 

= NOTER

NKT Koncernen

Note 23 Afledte finansielle instrumenter
Der er pr. 31.12, 2003 indgået valutaterminsforretninger til afdækning af koncemn-
selskabernes kommercielle valutaeksponering inden for den fastlagte valutapolitik.

Fordelingen af valutaterminsforretninger pr. valuta specificeres som følger:

Uredliseret
Kontraktmæssig værdi mDKK … gevinst/(tab)

 

 

Salg Køb

Valuta

ou USD 97, 8,5 9,3
GBP 101,8 - 3,9
Øvrige europæiske 62,6 80,1 2,6
Fjemøsten, Australien m.v. 186,4 9,6 1,9
| ak 447,9 98,2 17,7
Af den urealiserede nettogevinst vedrører I I mDDKK (2002: 4mDKK) sikring
af fremtidige kommercielle transaktioner, hvorfor nettogevinsten er indregnet
direkte på egenkapitalen.
Koncernen har pr. 31. december 2003 indgået metalterminsforretninger
til afdækning af fremtidige metalleverancer til en værdi af 88 m DKK
(2002: 82 mDKK). Ikke realiseret nettogevinst 2 mDKK
(2002: 0 mDKK) er reguleret over egenkapitalen.

io

NKT Årsrapport 2003 - noter - side 54

NOTER

NKT Holding A/S

Note 24. Aktieoptionsordning for ledelse og medarbejdere

| 2001 etablerede selskabet et incentive program rettet mod alle medarbejdere i NKT Holding og

NKT Research & Innovation samt bestyrelsen i NKT Holding. Programmet giver ret til at tegne aktier i NKT Holding
til en kurs baseret på børskursen omkring tildelingstidspunktet med tillæg af en beregnet rente fra tidspunktet

for tildeling af tegningsretten til tidspunktet for exercise. Køberetter fra 2000 er afregnet i 2003 med 18 mIDKK.

Ved udgangen af 2003 udestod følgende optioner:

 

Nominelt Exercise Exercise

Antal aktier mDKK kurs tidspunkt
Tildelingstidspunkt
Bestyrelsen:
2001, køberetter 13.125 0,3 181,0 … marts 2004
2002, køberetter 13,125 0,3 1450 … marts 2005
2003, køberetter 14.438 0,3 872 marts 2006
Direktionen:
Tom Knutzen:
2001, tegningsretter 35.000 0,7 181,0 marts 2004
2002, tegningsretter 35.000 0,7 115,0 … marts 2005
2003, tegningsretter 38.500 0,8 87,2: marts 2006
Søren Isaksen:
2001, tegningsretter 20.000 0,4 181,0 marts 2004
2002, tegningsretter 20.000 0,4 115,0 … marts 2005
2003, tegningsretter 22.000 0,4 87,2. marts 2006
Thomas Hofman-Bang:
2001, tegningsretter 20.000 0,4 181,0 marts 2004
2002, tegningsretter 20.000 0,4 115,0 …… marts 2005
2003, tegningsretter 22.000 0,4 87,2 marts 2006
Ledende medarbejdere
2001, tegningsretter 18.000 0,4 181,0 marts 2004
2002, tegningsretter 18.000 0,4 1150 … marts 2005
2003, tegningsretter 19,800 0,4 87,2. marts 2006
Øvrige medarbejdere:
2001, tegningsretter 44.500 0,9 1810 marts 2004
2002, tegningsretter 54,375 Li 115,0 marts 2005
2003, tegningsretter 44,977 0,9 87,2 marts 2006
Ialt 472.840 9,5

 

I/1 udestod 562.780 stk aktier. I årets løb er 221.735 stk. udnyttet, 39.545 stk. er udløbet uudnyttet og 171.340 stk. er tildelt.

Exercise tidspunktet for de i 2001 tildelte tegningsretter kan af indehaveren vælges udskudt til marts 2005 eller
marts 2006, Ved exercise i 2005 er exercisekursen 190 og ved exercise i 2006 er exercisekursen 200.

Exercise tidspunktet for de i 2002 tildelte tegningsretter kan af indehaveren vælges udskudt til marts 2006 eller
marts 2007, Ved exercise i 2006 er exercisekursen 12 log ved exercise i 2007 er exercisekursen 127.

Exercise tidspunktet for de i 2003 tildelte tegningsretter kan af indehaveren vælges udskudt til marts 2007 eller -
marts 2008. Ved exercise i 2007 er exercisekursen 95, log ved exercise i 2008 er exercisekursen 103,6.

De anførte exercise kurser reduceres med udbyttebetalinger i perioden fra d, I. januar 2003 og frem til det tidspunkt
hvor aktier modtages.

Værdien af aktieoptionsordningen pr. 31.12.2003, baseret på første exercise tidspunkt, er beregnet til 8,3 mDKK

(2002: 2,4 mDKK) ved anvendelse af Black-Scholes formel under hensyntagen til et renteniveau på 3,7% (2002: 4,0%)
samt en volatilitet på 40% (2002: 50%). Der er ved værdiansættelsen taget hensyn til tegningsoptionernes værdiforringelse
som følge af ordinære dividender indtil exercisetidspunktet.

 

NKT Årsrapport 2003 - noter - side 55

 

… NOTER

NKT Holding AS

 

Note 25 Egne aktier
NKT Holding A/S har erhvervet
egne aktier således:

 

Nominelt Provenu Andel af Kursværdi
Antal aktier mIDKK mDKK — aktiekapital mDKK
Beholdning I. januar 498.655 10,0
Modtaget udbytte 2,0
Beholdning 31. december 498.655 10,0 2,0 2,0% 53,8

 

I overensstemmelse med koncernens regnskabspraksis fragår anskaffelsesprisen for
egne aktier i de frie reserver i egenkapitalen. Salgssummer og modtagne udbytter
føres ligeledes i egenkapitalen.

NKT Holding A/S NKT Koncernen

 

2002 2003 2003 2002
Note 26 Noter, hvortil der ikke henvises i regnskabet

Nærtstående parter

Selskabets nærtstående parter udgøres af bestyrelses-

og direktionsmedlemmer i NKT Holding koncemen.
Koncernen har ingen nærtstående parter med bestemmende
indflydelse.

0, I 0,1! Administrationshonorar til bestyrelsesformand 0,1! 0,1
Der er herudover ikke gennemført transaktioner
Rv med nærtstående parter, bortset fra vederlag og
aktieoptionsordning til direktions- og bestyrelsesmedlemmer

jfr. note 2 og note 24.

Honorar til generalforsamlingsvalgt revision

Revision
0,8 0,8 KPMG 8,3 8,6
0,3 0,3 Detoitte 0,3 0,3
Øvrige ydelser
0,5 0,5 KPMG 2,5 4,3

NKT Årsrapport 2003 - noter - side 56

 

IVEDTAL EUR

Alle beløb i mEUR 1999 2000 200 I 2002 2003

Resultatopgørelse

Nettoomsætning 814 874 863 791 782
Driftsresultat før afskrivninger (EBITDA) 2 (18) 42 23 52
Af- og nedskrivning af materielle anlægsaktiver (64) (84) (42) (129) (30)
Driftsresultat før af- og nedskrivninger

af immaterielle anlægsaktiver (EBITA) (63) (101) (0) (106) 22
Af- og nedskrivning af immaterielle anlægsaktiver (8) (43) (Il) (18) (10)
Driftsresultat (EBIT) 70 (145) (11) (124) [2
Fortjeneste ved afhændelse af aktiviteter 388 661 - - -
Finansielle poster, netto (D Io 5 (2) 2
Resultat før skat 316 526 (6) (126) I5
Årets resultat 329 536 (9) (115) Io
NKTs andel af koncernens resultat efter skat 326 539 (4) (93) II

Balance og medarbejdere

Aktiekapital 72 72 67 67 67
Egenkapital 449 905 505 389 380
Balancesum 1.185 1.318 866 676 626
Rentebærende poster, netto ” 105 370 10 55 55
Investeret kapital (capital employed) ? 620 567 526 353 342
Antal medarbejdere, gennemsnit 6,820 6.206 5.690 5.425 4.932
Pengestrømme

Pengestrømme fra driftsaktivitet (D) (17) 60 48 32
Investeringer i materielle anlægsaktiver, netto (33) (40) (17) 8 (16)

Forskning og udvikling

Årets afholdte forsknings- og udviklingsomkostninger 26 23 29 32 27
Nøgletal

Egenkapitalandel ultimo 38% 69% 58% 58% 61%
Antal aktier å 20. DKK (1.000 stk.) 26980 26.980 25.000 25.000 25.000
Resultat efter skat, EUR pr. udestående aktie (EPS) ? 8,8 20,8 (0,2) (3,8) 0,5
Udbetalt udbytte, EUR pr. aktie 0,5 2,1 14,0 0,5 0,5
Indre værdi, EUR pr. udestående aktie ? 17 35 2| 16 16
Børskurs, EUR pr. aktie Fi 49 14 Io 15

1) Rentebærende likvider og tilgodehavender med fradrag af rentebærende gæld

2) Egenkapital og minoritetsinteresser med fradrag/tillæg af rentebærende aktiver/gæld

3) Resultat efter skat og Minoritetsandele i forhold til gennemsnitligt antal udestående aktier
4) Egenkapital ultimo pr. udestående aktie ultimo

Udvandingseffekten af aktieoptionsordning for ledelse og medarbejdere svarende til 1,7% af aktiekapitalen er ikke indregnet i nøgletallene.
Ved beregning af nøgletal er anvendt Den Danske Finansanalytikerforenings vejledning i nøgletalsberegning.
Ved omregning fra.DKK til EUR er anvendt valutakursen pr. 30.12.2003 på 744,46.

NKT Årsrapport 2003 - hovedtal i EUR - -side 57

 

Koncernselskaber pr. 3I. december 2003

… KONCERNSELSKABER

Datterselskaber Hjemsted Kapitalandel Datterselskaber Hjemsted Kapitalandel
Nilfisk-Advance A/S Danmark [00% NKT Cables Group A/S Danmark 100%
Nilfisk-Advance Nordic A/S Danmark 100% NKT Cables A/S Danmark 100%
Nilfisk-Advance AS Norge 100% +» NKT Cables S.A. Polen 76%
Nilfisk-Advance AG Tyskland 100% "… NKT Cables Warszowice Sp. z.0.0. Polen 100%
Nilfisk-Advance Limited England 100% + NKT Cables Sp. z.0.0. Polen 100%
Nilfisk-Advance Limited Irland 100% ++. Polinex Sp. Z.0.0. Polen 100%
Nilfisk-Advance B.V. Holland 100% NKT Cables Group GmbH Tyskland 100%
Nilfisk-Advance S.A. Belgien 100% »…… NKT Cables GmbH, Køln Tyskland 100%
Nilfisk-Advance S5.A, Frankrig 100% "+ HFB Hettstedter Fahrleitungs-
Nilfisk-Advance Ida Portugal 100% und Bronzedraht GmbH Tyskland 100%
Nilfisk-Advance S.A. Spanien 100% + NKT Cables GmbH, Nordenham Tyskland 100%
"… CFM S p.A. Italien 100% "… NKT Cables a.s. Tjekkiet 70%
"… CFM Reitek GmbH Tyskland 70% + NKT Cables China Ltd. Kina 75%
… CFM France S.Å. Frankrig 96% Pengg Breitenfeld Kabel AG Østrig 97%
Nilfisk-Advance AG Schweiz 100% «+ NKT Cables GmbH Østrig 100%
Nilfisk-Advance GmbH Østrig 100% NKT Cables Ultera A/S Danmark 100%
Nilfisk-Advance Pte, Ltd Singapore 100% -…… Ultera, partnership USA 50%
Nilfisk-Advance Inc. Japan 100%
Nilfisk-Advance Ltd. Hong Kong [00% NKT Photonics Group
-… Nilfisk-Advance Ltd. Taiwan 100% I. C. Holding A/S Danmark 100%
Nilfisk-Advance Sdn. Bhd. Malaysia 100% NKT Integration A/S Danmark 100%
Nilfisk-Advance Co. Ltd. Thailand 100% + NKT Integration Inc. Canada 100%
Nilfisk-Advance Limited New Zealand 100% + NKT Integration Inc. USA 100%
Nilfisk-Advance Pty. Ltd. Australien 95% Crystal Fibre A/S Danmark 100%
Nilfisk-Advance Inc. USA 100% KOHERAS A/S Danmark 100%
Nilfisk-Advance America Inc. USA 100% LIOS Technology GmbH Tyskland 100%
+ Nilfisk-Advance Canada Company Canada 100% NKT Research & Innovation A/S Danmark 100%
»… Nilfisk-Advance Ltd. Kina 100%
Nilfisk-Advance AE. Grækenland 67% SubSeafFlex Holding A/S Danmark 100%
Nilfisk-Advance Sp.zZ.0.0, Polen 100% NKT Flexibles 1/S Danmark 51%
Nilfisk-Advance LLC Rusland 100% Priorparken A/S Danmark 100%
NOS Nilfisk-Advance s.ro. Tjekkiet 51% Industriselskabet af I. januar 2002 A/S Danmark 100%
Nilfisk-Advance Professionel-
Cleaning Equipment Company ltd, Kina 100% NKT Holding ejer herudover | | selskaber uden aktivitet

Associerede virksomheder Hjemsted Kapitalandel

Nilfisk-Advance

M2H S.A.
CFM Lombardia S.rl.

Frankrig
Italien

34%
33%

Datterdatterselskab i underkoncern
(eller flere ++) disses datterselskaber osv.

NKT Årsrapport 2003 - koncernselskaber - side 58

BESTYRELSE

!. Christian Kjær (60)
Formand

Advokat, hofjægermester, R I
cand.jur. 1972

Medlem og næstformand 1987
Formand 1990

Formand for bestyrelsen for
ASS Segalith af 1/4 1987
Sankt Gjertruds Stræde 10 A/S

Medlem af bestyrelsen for

Nye Kommercielle Aktiviteter Holding A/S
Ejendomsselskabet D.F.K. A/S
Aktieselskabet Potagua

2. Ole Løvig Simonsen (69)
Næstformand

Forhenværende boligminister
Lærer 1958

Medlem af bestyrelsen 1999

Medlem af bestyrelsen for
Velux Danmark A/S
AJYS Boligbeton

3. Holger Lavesen (68)
cand.jur. 196 |
Medlem af bestyrelsen 1986

Formand for bestyrelsen for
Statens og Kommunernes Indkøbs
Service A/S

Næstformand for bestyrelsen for
TBT Holding A/S

Thrige-Titan A/S

Thrige Ejendomme A/S

Terma A/S

JP/Politikens Hus A/S

Medlem af bestyrelsen for
AYS Politiken Holding

4. Jens Minter (69)
Direktør

cand.oecon, 1964

Medlem af bestyrelsen |990

Formand for bestyrelsen for
Aktieselskabet Potagua

Medlem af bestyrelsen for
Spæncom A/S

5. Krister Ahistrom (63)
Direktør

Diplomingeniør, 1966
Medlem af bestyrelsen 1995

Næstformand for bestyrelsen for
Stora Enso

Desuden bestyrelsesmedlem i industri-
virksomheder i og uden for Finland.

6. Jan Wraae Folting (50)
Direktør

Becada A/S

P Larsens Eftf. A/S

cand.merc. 1983

Medlem af bestyrelsen 1995

7. Jørgen Bjergskov Nielsen” (54)
Elektriker 1972
Medlem af bestyrelsen 199 |

8. Christian Ussing-Nielsen> (32)
Produktionsleder

Produktionsingeniør 1999

Medlem af bestyrelsen 2002

9. Søren Chr.Therkelsen% (40)
Procesingeniør

Teknikumingeniør 199 |

Medlem af bestyrelsen 2002

NKT Årsrapport 2003 - koncernledelse - side 59

KONCERNLEDELSE

 

DIREKTION

10. Tom Knutzen (41)
Administrerende direktør
cand.merc. 1987

Ansat i NKT 1996

Medlem af direktionen 1996

Formand for bestyrelsen for
NKT Flexibles 1/S

Medlem af bestyrelsen for
FLS Industries A/S
ISS A/S

11. Søren Isaksen (52)
Koncerndirektør, teknologi
cand.scient. 1977 - Ph.D. 1981
Ansat i NKT 1981

Medlem af direktionen 1999

Formand for bestyrelsen for
CAT Forsknings- og Teknologipark A/S

12. Thomas Hofman-Bang (39)
Koncerndirektør, finans/føkonomi
cand.merc.aud. 1992
Statsautoriseret revisor 1994

Ansat i NKT 2000

Medlem af direktionen 2000

Medlem af bestyrelsen for
NKT Flexibles 1/S

£ Medarbejdervalgt

Andre bestyrelsesposter

Oplysninger er givet i overensstemmelse
med $107 i årsregnskabsloven vedrørende
ledelseshverv i andre danske aktieselskaber
- dog undtaget 100% ejede datterselskaber.

 

 

Finansielle forkortelser og
betegnelser

A

Amortisering - afskrivning på immateri-
elle aktiver

B

Break-even - O-resultat

Cc

Capital employed - investeret capital
Cash flow - pengestrømme

CNY - fIokal valuta i Kina

CZK - lokal valuta i Tjekkiet

E

EBIT - resultat før renter og skat
EBITA - resultat før renter, skat og
amortiseringer

EBITDA - resultat før renter, skat,
afskrivninger og amortiseringer
Enterprise value - børsværdi af den
investerede kapital

EVA - overskud opgjort efter skat og
fulde kapitalomkostninger

F

FRA - finansielt instrument der fastlåser
renten i en fremtidig periode

G

GBP - lokal valuta i England

I

Immaterielle - anlægsaktiver, som ikke
har en fysisk form, fx. goodwill
Incentive - belønning der inspirerer til
en ekstra indsats

indekseret - tilpasset et givet udgangs-
punkt

L

Lock up - fastlåst

M

mIDKK - millioner kroner

oOo

Option - retten til at købe eksisterende
aktier på et givet tidspunkt til en given
kurs

P

PLN - lokal valuta i Polen

R

Rebased - tilpasset et givet udgangs-
punkt

Renteswaps - finansielt instrument der
fastlåser renten fortløbende

s

SGD - lokal valuta i Singapore

T

tDKK - tusinde kroner
Transaktionsrisiko - risiko for valutakur-
stab på tilgodehavender og gæld i frem-
med valuta

; Translationsrisiko - risiko for ændring i
regnskabsposter som følge af ændrede
valutakurser ved indregning af uden-

… FAGBEGREBER

landske dattervirksomheder i koncern-

regnskabet

Uu

USD - lokal valuta i USA
V

Value drivers - forhold der fører til suc-
ces

Warrants - retten til at købe nytegnede
aktier på et givet tidspunkt til en given
kurs

Tekniske/kommercielle for-
kortelser og betegnelser

A

Aktive bølgeledere - bittesmå kanaler i
fx. en glasskive som lyset ledes igennem
samtidig med at det forstærkes

B

Bandgap - et område i lysspektret, hvor
lyset ikke kan udbrede sig - dvs. lyset
fanges i fiberen

Biokompatibel coatings - overflader
som er brugbare til indvendig anven-
delse i fx. menneskekroppen i form af
katetre, kunstige hofter etc.
Bredbåndsopkoblinger - tilslutninger til
bredbåndstelenettet

Business Proces Improvement - forbe-
dring af forretningsprocesser
Bølgeledere - bittesmå kanaler i fx. en
glasskive som lyset kan ledes igennem
Cc

CEO - administrerende direktør

CFO - finans- og økonomidirektør
Chip produktion - fremstilling af små
skiver af fx. glas, plast eller silicium bear-
bejdet til bestemt anvendelse

Coating - behandling af overflader
CTO - teknisk direktør

D

Design-wins - udvalgt som den fore-
trukne tekniske løsning

DFB Laser - en fiber laser med indbyg-
get reflekterende spejle i en gitterstruk-
tur hvor gitrene blokerer for uønskede
bølgelængder

Double cladding - en avanceret fiber-
struktur, hvor lyset kan bindes i to
områder - det ene inden i det andet
Dynamiske risers - se risers

E

E-business - elektroniske forretningssy-
stemer

End fittings - den tekniske afslutning på
et elkabel eller offshore rør

F

Fabless - ingen egenproduktion (køber
fx. sine chips hos underleverandører)
Flourpolymerer - fx. teflon som kendes
fra stegepander (se også polymerer)

NKT Årsrapport 2003 - fagbegreber - side 60

Foundry - betegnelse for chip produk-
tion

H

Hydrocarboner - forbindelser af kulstof
og brint (også kaldet fossile brændstof-
fer)

Højeffekt fiber lasere - lasere der kan
udsende meget kraftig lysintensitet

K

Kompositter - blandinger af fx. metal og
fibre eller polymerer og fibre
Kørerilletråd - elledninger til tog, busser
og sporvogne .

E

Laser marking - mærkning af materialer
med laserlys - fx. firmatryk på en kugle-
pen

UDAR - En lys radar (kan bl.a, måle
vindhastighed)

N

Nanomanipulering - at ændre i en over-
flade eller selve materialet på molekyle-
niveau

Nanophotonics - optik på molekyleni-
veau

Non-lineære fibre - fibre med høje uli-
neære koefficienter der kan generere
hvidt lys. Hvidt lys, der er en kombina-
tion af alle farver lys, bruges i biologisk
forskning til fx. sygdomsdiagnosticering
oOo

OPGW - lynafleder med indbygget
optisk funktion

OTS - Optisk TemperaturmåleSystem
Outsourcing - placere arbejde hos
underleverandører

P

Pakkefunktion - montage af underenhe-
der på en komponent

PECYD process teknologi - teknik for
fremstilling af optiske chips

Penetration - gennemtrængning
Polymerer - plaststoffer af forskellig art
som polyethylene, polypropylene etc.

Ride-on gulwaskemaskiner - maskine,
som man sidder på, mens maskinen
arbejder

Risers - rør der går fra havbunden op
igennem vandet til fx. en boreplatform,
Ss

Silica-on silicon - glas på silicium pro-
duktionsteknologi der danner basis for
optiske chips

Silicium - grundstof

SoftPlasma'" - patenteret metode til
overfladebehandling

State-of-the-art - blandt det bedste i
verden

SAN

 

 

 

ERE
y æn

 

inDSi

 

 

be

 

om
=
(=
8?
SL.

un NKT, me Ten