Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

| Godkendt på VT Holding A/S?
| ordinære generalforsamling
| den 29. april 2004.

| lø (200 (lod

Dirigent

 

   

Årsrapport 2003

 

 

 

   

 

 

 

 

 

 

i Indholdsfortegnelse

umma ES
ERHVERVS- OG SELSKABSSTYRELSEN

30 APR, 2004

BM

 

13

13

14

19

25

26

28

29

30

45

Selskabsoplysninger

Koncernoversigt

Hoved- og nøgletal for

koncernen

Ledelsesberetning

Ledelsespåtegning

Revisionspåtegning

Tilknyttede virksomheder

Anvendt regnskabspraksis

Resultatopgørelse

Balance pr. 31. december

Egenkapitalopgørelse

Koncernpengestrømsopgørelse

Noter

Koncernforbundne
selskaber

VT Holding A/S - Årsrapport 2003 1

Selskabsoplysninger

Z

VT Holding A/S

Filosofgangen 24 - 5000 Odense C
Telefon 63 11 38 60 - Telefax 63 11 38 70
E-mail: managemeniGvi-holding.dk

Web: www. vt-holding.dk

CVR-nr: 36 44 04 14 . Hjemsted: Odense

 

 

Bestyrelse:

Bjarne Hansen (formand)
Fødselsår: 1940

Henrik Lind
Fødselsår: 1947

Bjarne Nielsen
Fødselsår: 1950

Vagn Rosenkilde
Fødselsår: 1942

Direktion:
Adm. direktør Laurids 4. Jessen
Fødselsår: 1944

 

Generalforsamiing:

Ledelseshverv i andre danske og udenlandske selskaber:

Skibsreder: WingPartners V/S
Næstformand for bestyrelsen:
IC Companys A/S

Aalborg Holding A/S

Aalborg Industries A/S
Bestyrelsesmediem:

Comwell a-s
Københavns Lufti
E Uhrenholt Ho
Marianne Wonsil
Keppel Offshore & Marine PTY Lid., Singapore.
Medlem af selskabets bestyrelse siden 2003,

vne A/S

  

 

Advokat: GORRISSEN FEDERSPIEL KIERKEGAARD
Bestyrelsesmedlem:
H+H International A/S
Medlem af selskabets bestyrelse siden 2003.

Direktør: Eget firma

Bestyrelsesmediem:

BHJ A/S

stibo Holding A/S

Stibo A/S

Medlem af selskabets bestyrelse siden 2003.

Direktør: Danfoss A/S

Bestyrelsesformand:

Norisol A/S

Bestyrelsesmedlem:

Danfoss Industria! Refrigeration A/S

J. Lauritzen A/S

Medlem af selskabets bestyrelse siden 1994,

Bestyrelsesformand:

SDC DanDisc a/s

Næstformand for bestyrelsen:
Caravel! A/S

Derby A/S

Bestyrelsesmediem:

SmailCap Danmark A/S

Adm. direktør

OSC Holding ApS

Tiltrådt som adm. direktør i 1988,

Ordinær generalforsamling afholdes torsdag den 29. april 2004 klokken 14:30 i Odense Congress Center A/S,

  

Ørbækvej 350, 5220 Odense

VT Holding A/S - Årsrapport 2003

Koncernoversigt

 

VT HOLDING A/S

Denka Lift A/S DENKAÆ'LIFT |] |||
100% ejet

Gram Commercial A/S

100% ejet

Schades A/S
100% ejet schafks

alf over Europe

SDC DanDisc a/s
63,1% ejet ses

wwwsde-group.com

SKAKO A/S

100% ejet SAKO

Inaktive selskaber samt selskaber, der indgår i under-
koncerner er vist på side 45.

VT Holding A/S - Årsrapport 2003 3

Hoved- og nøgletal for koncernen

Å

 

 

 

Hovedtal tkr. 2003
Nettoomsætning 1.731.999
Bruttoresultat 375.721
Resultat af primær drift 72.431
Resultat af finansielle poster 3.769
Ordinært resultat før skat 54,075
Koncernens andel af af årets resultat 25.728
Anlægsaktiver 546.613
Omsætningsaktiver 907.146
Aktiver i alt 1.453.759
Aktiekapital 45.480
Egenkapital 797.989
Hensatte forpligtelser 39.510
Langfristede gældsforpligtelser 43.908
Kortfristede gældsforpligtelser 524,883
Netto rentebærende gældsforpligtelser -213.991
Investering i materielle anlægsaktiver 76.087
Afskrivning på materielle anlægsaktiver 89.900
Pengestrøm fra driften 177.879
Pengestrøm fra investering -57,823
Pengestrøm til finansiering -16.373
Pengestrøm i alt 103.683
Gennemsnitligt antal ansatte 1.392

Nøgletal 2003
Overskudsgrad 4,2%
Afkastningsgrad 4,9%
Likviditetsgrad 172,8%
Soliditetsgrad 54,9%
Nettogearing -26,8%
Egenkapitalforrentning 3,2%
Earnings Per Share (EPS) (Resultat pr. aktie), kr 11,3
Indre værdi, ultimo kr. or. aktie 356,9
Afkast på investeret kapital 3,0%
Børskurs, ultimo, kr. 295
Udbytte pr. aktie å 20 kr. 20,00
Payout-ratio 176,8%
Price Earnings-kvote (PE) 26,1
Kurs/indre værdi (Kl) 0,8

VT Holding A/S - Årsrapport 2003

2002

2.273.438
432.826
37.705
-2.513
290.311
278.496

570.780
951,560
1.522.340
45.480
791.032
48.807
58.421
571.316
-47.266

46.223
98.766

207.649
656.304
-391.028
472.925

in
BØN ØIND ve
OG Om
AD 0 2 0
PSR: SER; EPS

Ww
wS
=

VG

Fx co

sd Ja
Dim 33 10 Hp 8

Mi
AM
oa

2001

3.271.881

1

678.024
129.795
751.175
176.721
130.499

789.812

416.795

2.206.607

70.940
579.724
114.581
163.521

1,289,291

742.880

160.521
165.513

284.693
10.956

-237.307

58.342

2.496

FJ

00%

4,0%
5,5%
109,9%
26,3%
128,1%

2000

3.407.110
823.570
203.958
-53,.015
196.499
154,306

912.861
1,597,476
2.510.337

78.822

576.973

130.722

237.064
1.487.866

929.638

256.024
181.344

155.979
758.214
-458.023
-360.328

3.064

2000

6,0%
8,2%
107,4%
23,0%
161,1%
29,2%
32,8
146;4
13,3%
332
6,40
16,3%
10,7
2,3

1999

2.722.945
698.031
192.705
-23.747
188.803
140.064

1,034.970
1.451.331
2.486.301
37.311
722.488
139.639
423.939
1.108.106
729.136

188.553
154.534

128.876
-430.000
-32.694

-333,818

2.403

1999

73%
9,7%
131,0%
29,1%
100,9%
20,4%
28,8

Hoved- og nøgletal for koncernen

 

Beregning af nøgletal

Overskudsgrad:

Afkastningsgrad:

Likviditetsgrad:

Soliditetsgrad:

Nettogearing:

Egenkapitalforrentning:

Earnings Per Share (EPS):
(Resultat pr. aktie)

Indre værdi, ultimo pr. aktie:

Afkast på investeret kapital:

Børskurs, ultimo:

Udbytte pr. aktie, kr.:

Payout-ratio:

Price Earnings-kvote (PE):

Kurs/Indre værdi (Kl):

Resultat af primær drift x 100

 

Nettoomsætning

Resultat af primær drift x 100

 

Gennemnsnitlige aktiver

Omsætningsaktiver, ultimo x 100

 

Kortfristede gældsforpligtelser, ultimo

Egenkapital, ultimo x 100

 

Passiver i alt, ultimo

Netto rentebærende gæld, ultimo x 100

 

Egenkapital, ultimo

Koncernens andel af årets resultat x 100

 

Gennemsnitlig egenkapital

Koncernens andel af årets resultat

 

Gennemsnitligt antal aktier

Egenkapital, ultimo

 

Antal aktier, ultimo

Resultat af primær drift + finansindtægter

 

(Samlede aktiver - ikke rentebærende gæld
og hensatte forpligtelser) i gennemsnit

Kurs på noterede aktier, ultimo

Udbytteprocent x aktiens pålydende

 

100

Udbytte i kr. x 100

 

Koncernens andel af årets resultat

Børskurs, ultimo

 

EPS

Børskurs, ultimo

 

Indre værdi, ultimo

Nøgletal er udarbejdet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings vejledning
i nøgletalsberegning.

VT Holding A/S - Årsrapport 2003 5

Hoved- og nøgletal for koncernen

 

Omsætningen fordelt på produktgrupper:

Vibrationsudstyr 6%

DVD/CD 21%

Maskiner og anlæg beton 14%

Vanding og væsketransport 3%
Personlifte 4%
VHS 10%

Køle- og frysemøbler 22% Dokumentationsruller 20%
Øie rysemøb'er ZA

Omsætningen fordel på markeder:

Frankrig: 12% Tyskland: 7%
Østeuropa: 6%
Storbritannien: 21% Øvrige Europa: 8%
USA: 3%
Fjernøsten: 1%

Øvrige markeder: 2%

Zyrige en: 21% ,
Øvrige Norden: 219 Danmark: 19%

Overskudsgrad for tilknyttede virksomheder i 2003, 2002 og 2001
2003

2002
2001

 

SAV enueg
SAY SIDBUDS
sje Ssigueq DqS
SAY OVS

SAY JEDJOWUIOD LUPSE)

G VT Holding A/S - Årsrapport 2003

Ledelsesberetning

 

Koncernens økonomiske udvikling

Koncernens omsætning udgjorde 1.732 mio. kr. mod
2.273 mio. kr. i 2002. Faldet skyldes i al væsentlighed
salg af virksomheder. I omsætningen for 2002 indgik
således i en del af året selskaberne Gram Domestic,
Jotipac Group A/S og Blicher Metal A/S, som alle
blev solgt i 2002. Dertil kommer, at VT Holding i
2003 har afhændet Derby A/S og Agrometer A/S,
hvoraf Derby A/S kun indgår i koncernregnskabet
med 6 måneder, mens Agrometer A/S indgår i kon-
cernregnskabet med 11 måneder. Hvis der korrigeres
for effekten af frasalgene, er omsætningen faldet
95 mio. kr., hvoraf en stor del skyldes valutaforhold.
Eksportandelen af koncernomsætningen var 82%
mod 79% i 2002.

Koncernen opnåede et primært driftsresultat på
72,4 mio. kr. mod 37,7 mio. kr. i 2002. Korrigeret
for de frasolgte virksomheder, samt poster relateret
til frasalg, er det primære driftsresultat forbedret
med 52,1 mio. kr. Forbedringen skyldes især

SDC DanbDisc a/s, men også Denka Lift A/S og
Gram Commercial A/S har forbedret deres primære
indtjening. Derimod er resultatet på niveau med
2002 i Schades A/S og lavere I SKAKO A/S.

For en gennemgang af de enkelte selskaber henvises
til omtalen nedenfor under "Udviklingen i koncer-
nens virksomheder".

Salget af Derby A/S og Agrometer A/S medførte et
regnskabsmæssigt tab på 20,3 mio. kr., der er ind-
regnet i ”særlige poster”.

Likviditetsforbedringen som følge af frasalgene i
2002 og 2003 er medvirkende til, at koncernens
resultat af finansielle poster er ændret til en nettoind-
tægt på 3,8 mio. kr. mod en nettoomkostning på
2,5 mio. kr. året før.

Det ordinære resultat før skat blev 54,1 mio. kr.
mod 290,3 mio. kr. i 2002. Imidlertid var 2002
påvirket af væsentlige indtægter fra salg af virk-
somheder, væsentligst 253,8 mio. kr. fra salgene af
Jotipac Group A/S og Blicher Metal A/S. Korrigeret
for frasolgte virksomheder, herunder regnskabsmæs-
sige avancer/tab på disse samt andre poster relateret
til frasalg, er det ordinære resultat før skat forbedret
med 58,6 mio. kr.

Det ordinære resultat før skat er i overensstemmelse
med de forventninger om et resultat på 50-60 mio. kr.,
som blev udtrykt i fondsbørsmeddelelse nr. 16/2003
af 31. oktober 2003. VT Holding forventede oprin-
delig i marts et ordinært resultat på 45-70 mio. kr.

Efter skat er realiseret et overskud på 34,3 mio. kr.
mod 272,7 mio. kr. i 2002. Faldet skyldes igen de
betydelige indtægter fra virksomhedssalg i 2002.
Efter fradrag af minoritetsaktionærernes andel af
resultatet i SDC DanDisc a/s på 8,6 mio. kr. udgør
koncernens andel af årets resultat 25,7 mio. kr. mod

278,5 mio. kr. i 2002. Faldet skyldes, at VT Holding
ikke i 2003 havde de samme avancer ved virksom-
hedssalg som året før.

Egenkapitalen pr. 31. december 2003 udgør
798,0 mio. kr. mod 791,0 mio. kr. ultimo 2002.
Resultatet forrenter i 2003 egenkapitalen med 3,2%.

Koncernens samlede balance udgør 1.454 mio. kr. pr.
31. december 2003, mod en balance på 1.522 mio. kr.
ved udgangen af 2002.

Koncernens rentebærende gæld er nedbragt fra
263,0 mio. kr. ved udgangen af 2002 til 213,7 mio. kr.
ultimo 2003, I samme periode er de likvide behold-
ninger øget fra 110,3 mio. kr. til 181,0 mio. kr.
Posten andre tilgodehavender under finansielle
anlægsaktiver indeholder pr. 31. december 2003 for-
rentede tilgodehavender fra salg af virksomheder på
238,4 mio. kr., hvoraf 224,6 mio. kr. forfalder i 2005.
Netto rentebærende aktiver (inkl. forrentede tilgode-
havender på 246,7 mio. kr.) er således steget fra
47,3 mio. kr. ultimo 2002 til 214,0 mio. kr. ultimo
2003.

I forbindelse med salget af Jotipac Group A/S

til Superfos Industries a/s i marts 2002 modtog

VT Holding som en de! af betalingen, en forrentet
Vendor Loan Note på 200 mio. kr. med en løbetid på
2 år. Løbetiden for Vendor Loan Noten er forlænget
med 1 år, til udløb den 26. marts 2005.

Soliditeten, inklusive foreslået udbytte, blev øget fra
52%. til 55% ultimo 2003.

Ved opgørelse af egenkapitalen er værdien af

VT Holding A/S” aktiebesiddelse i det børsnoterede
selskab SDC DanDisc a/s medtaget til den indre værdi
i selskabet på 79,1 mio. kr. Børskursværdien pr. 31.
december 2003 på 110,2 mio. kr. er 31,1 mio. kr.
højere end den indre værdi. Korrigeres herfor ville

VT Holdings egenkapital være 829,1 mio. kr.

Anvendt regnskabspraksis

Regnskabet er aflagt efter samme regnskabspraksis
som sidste år.

De anførte hoved- og nøgletal for tidligere regn-
skabsår er ikke korrigeret for frasolgte og nyerhver-
vede selskaber.

Koncernens strategi

Den 25. september 2003 blev Derby A/S solgt

til Caravell A/S, og den 18. december 2003 blev
Agrometer A/S solgt ved et MBO til selskabets adm.
direktør ivan Petersen. Salgene medførte et regn-
skabsmæssigt tab på 20,3 mio. kr., der er indregnet
i "særlige poster”.

Salgene skete i overensstemmelse med VT Holdings
strategi om at afhænde alle de nuværende aktivite-
ter over en årrække og kanalisere værdierne tilbage

VT Holding A/S - Årsrapport 2003 7

Lledelsesberetning

ning af udbytte og/eller

  

ing 5 aktive selskaber.
kle disse selskaber ved 2
sesmæssi

    

jet med at
dern industriel og
sætter uær.dret, og abet af

virksomhederne, så læn k i gavn

       
     
   
  
 
 
    
  
 

    

; yderligere aktier i
over 90%

e tvangsindløses, og
VI T Holdin ig vurderede, at
udvikles som et 100% ejet

offentlig ig jorde VT Holding

 

zsindløsninger blev SKAKO AVS
avns Fondsbørs, hvor sidste
n BL juli 2003.

Enkelte aktionærer i SKAKO A/S anmodede i overens-
melse med aktieselskabslovens & 20b, stik, 2, 2,
pkt. Retten i Faaborg om at få udpeget skønsmænd

' asningskursen. Skønsmændene
i februar 2004 med fø nde
eret på vore undersøg
SK KAKO Se el det vores vurdering, 8 i den af
; e indløsningskurs på DKK
pr. aktie med pålydende DKK 50 er rimelig og

   

 

 
   

la
ØS
iser

   
       
 
   

Tvangsind! øsningen ventes n
i april 2004,

ærdiskabelsen til aktionærerne

  
 
 
  

Y Holding løbende de vær-
e, som realiseres ved fra-

  

januar 2000 i 3 omgange cokøbt 10% egne aktier
Igende reduceret selskabets aktiekapital

. Desuden gennemførte selska-
ilbagekøbsprogram, hvor 35,89%

biev opkøbt til kurs 275

     

   

med de opke
bet i 2002 et akti
af aktiekapital

 

Bestyrelsen foreslår, at der for 2003 deklareres et
udbytte på 20 kr. pr. aktie eller I alt 45,5 mio, kr. Det
højeste udbytte I selskabets historie. Til sammenlig-
ning har selskabet far hvert af de fire foregående
udbytte på 6,40 kr. pr. aktie, sva-

NE

 

 

regnskabsår haft et

 

rende til 14,6 mio. kr, for regnskabsåret 2002. I 2003
er der ikke opkøbt egne aktier.

 

inklusive

 

bytte for 2003 vil VT Holding,
en i januar 2 2000, have udbetalt

&z

 
  

 

mio. kr.
kr. I udbytt

 

I samme periode
med 38% - fra
Det ar koncerner
ti istrækkeli at kap

kr. ti 798 mio. skr
stadighed at have et
italberedskab, så VT Holding som
lingsselskab under afvikling kan

e muligheder, der opstår for udvikling
irksomheder,

it udvi

  

 
 

reagere på
af de ejede
Udviklingen i koncernens virksomheder

Denka Lift A/S udvikler, producerer og sælger
personlifte,

  

Denka Lift opnåede i 2003 en omsætning på

69,4 mio. kr. med 93,4 mio. kr. i 2002. Omsæt-
ningstilbagegangen er primært begrundet i faldende
efterspørgse! efter lifte såvel i Nordeuropa som USA,
primært fra udlejningsfirmaerne. Den reducerede
efterspørgse! kan dels henføres til den generelle lav-
konjunktur med faldende liftudlejningsaktiviteter, dels
til konsolidering i kftudlejningsbranchen.

 

 

cc

     

 

Selskabet opnåede et negativt ordinært resultat før
skat på 0,6 mio. kr. mod et negativt ordinært resultat
på 2,0 mio. kr. i 2002. Årets re blev et under-
skud på 0,4 mio. kr. mod et underskud på 1,6 mio. kr.
i 2002

    

I årets løb har der været arbejdet intensivt med
optirnering og bedre styring af indkøb, logistik,
produktionsprocesser samt sikring af en bedre øko-
nomistyring. Dette har sammen med ngen af
produktionssatellitten i Vojens nedbragt de indirekte
produktionsomkostninger med 18% i forhald til
2002.

  

På baggrund af den nuværende markeds- og ordresi-
tuation forventer selskabet stigende omsætning og
et positivt ordinært resultat for 2004.

Gram Commercial A/5 producerer og sælger køle-

og fryseskabe, køleborde, blæstkølere og kølerum til

det kommercielle marked, hvor kunderne primært er
hoteller, restauranter, sygehuse, plejehjem, pubkæder
og bagerier.

Omsætningen udgjorde 218,0 mig. kr., mod

228,4 mio. kr. : 2002. Det ordinære resultat før skat
blev et overskud på 0,9 mio, kr. mod et ungerskud i
2002 på 8,5 mio, kr. Årets resultat blev et overskud
på 2,6 mio. kr. mod et underskud i 2002 på 6,7 mio. kr.

Ledelsesberetning

 

En generel afmatning på en række af selskabets
hovedmarkeder bevirkede, at det ikke var muligt at
udnytte potentialet i det nye produktprogram og det
nu velfungerende højteknologiske produktionsap-
parat.

For at fastholde indtjeningen og sikre et godt
udgangspunkt for fremtidig vækst og lønsomhed er
der i løbet af 2003 gennemført en række organisato-
riske og strukturelle tilpasninger i bl.a. salgsorganisa-
tion. Herudover er gennemført en række væsentlige
effektiviseringer af selskabets produktionsapparat.

For 2004 forventes øget omsætning og et positivt
ordinært resultat.

Schades A/S producerer og sælger dokumentati-
onsruller, der anvendes i elektroniske dokumentati-
ons-, informations- og betalingssystemer som kas-
seapparater, regnemaskiner, bankterminaler, telefax,
kreditkortautomater m.m.

Schades opnåede en omsætning på 357,2 mio. kr.
mod 347,7 mio. kr. i 2002. Det ordinære resultat før
skat udgør 29,5 mio. kr. mod 31,0 mia. kr. 1 2002.
Årets resultat blev på 20,8 mio. kr. mod 22,0 mio. kr.
i 2002 og levede således ikke helt op til forventnin-
gerne.

Især på det nordiske marked er resultatet negativt
påvirket af intensiveret konkurrence som følge af den
generelle afmatning. Øget afsætning af etiketter i
2003 havde derimod positiv indflydelse på resultatet.

For 2004 forventes en omsætning og et ordinært
resultat på niveau med 2003.

SDC DanDisc a/s, der er Nordens største virksomhed
af sin art, producerer audiovisuelle medier og kopie-
rer årligt næsten 100 mio. enheder fordelt på DVD,
CD, CD-ROM og VHS formater.

I regnskabsåret 2003 udgjorde omsætningen

552,0 mio. kr. mod 598,2 mio. kr. i 2002. Det
ordinære resultat før skat blev et overskud på

32,6 mio. kr. mod et underskud på 16,1 mio. kr. i
2002. Årets resultat blev 23,4 mio. kr. mod et under-
skud i 2002 på 15,8 mio. kr.

Omsætningstilbagegangen skyldes først og frem-
mest lukningen af urentable enheder i Schweiz

og Tyskland samt fravalg af urentable aktiviteter.
Desuden er omsætningen faldet i England, medens
omsætningen på hovedmarkederne i Norden stort
set er uændret i forhold til 2002.

Resultatforbedringen skyldes især forbedret produkt-
mix, reducerede faste omkostninger, investering i nyt
produktionsudstyr på større og mere rentable enheder
samt ophør af urentable aktiviteter. Bruttomarginen
er øget fra 19,4% i 2002 til 24,55%.

For 2004 forventer SDC DanDisc at realisere en
omsætning på samme niveau som i 2003 og at

opnå et resultat før skat i størrelsesordenen 30 — 40
mio. kr. Forventningerne er behæftet med væsentlig
usikkerhed på grund af branchens markedsmæssige
forhold.

Der henvises i øvrigt til årsregnskabsmeddelelse fra
selskabet offentliggjort den 22. marts 2004.

SKAKO koncernens forretningsområder omfatter
udvikling, markedsføring og levering af:

.… Maskiner og komplette anlæg til fremstilling af
fabriksbeton og beton til produktion af beton-
varer og bygningselementer (SKAKO og SKAKO
Couvrot).

+ Vibrationsmaskiner og -anlæg til industriel anven-
delse (SKAKO Comessa).

Omsætningen blev 337,2 mio. kr. mod 360,9 mio. kr.
i 2002. Det ordinære resultat før skat blev et under-
skud på 4,5 mio, kr. mod et underskud I 2002 på

1,1 mio. kr. Årets resultat blev et underskud på

4,1 mio. kr. mod et underskud på 3,2 mio. kr. i 2002.
Den lavere omsætning og det forringede resultat kan
primært relateres til moderselskabet, der er hårdt
ramt af de dårlige konjunkturer i branchen. Der er i
moderselskabet igangsat aktiviteter for at forbedre
indtjeningen.

Med baggrund i fortsat fokus på aktiviteter som kan
forbedre indtjeningen, samt den igangsatte organisa-
tionstilpasning i moderselskabet, forventes et positivt
resultat i 2004.

God selskabsledelse

Bestyrelsen drøfter som et naturligt led i sit arbejde
løbende ledelsesprocessen for at sikre, at den i
hovedtræk er i god overensstemmelse med inter-
nationale anbefalinger og holdninger samt opfylder
lovgivningens krav til selskabsledelse.

Bestyrelsen skal bestå af 4-7 eksterne medlemmer,
og består aktuelt af 4. Bestyrelsen er valgt af gene-
ralforsamlingen for et år ad gangen. Selskabet har

i sin forretningsorden for bestyrelsen nedfældet en
aldersgrænse på 67 år for valg eller genvalg af besty-
relsesmedlemmerne.

Bestyrelsen afholder mindst 4 møder om året med
deltagelse af direktionen. Herudover modtager
bestyrelsen månedlig en rapportering om koncer-
nens situation samt særlige meddelelser, når dette er
påkrævet.

Bestyrelsen består af følgende medlemmer:

- Skibsreder Bjarne Hansen (formand)
+ Advokat Henrik Lind

+ Direktør Bjarne Nielsen

" Direktør Vagn Rosenkilde

Bestyrelsen blev valgt på en ekstraordinær general-
forsamling den 23. maj, hvor den blev foreslået af
fem aktionærer, der i alt repræsenterede 70,4% af

VT Holding A/S - Årsrapport 2003 9

Ledelsesberetning

10

kapitalen og stemmerne, nemlig Lønmodtagernes
Dyrtidsfond, Danske Bank Koncernen, ATP. Codan
Koncernen og PKA. Intet medlem af bestyrelsen har
været ansat i kabet eller har anden interesse i

VT Holding end som aktionærer i selskabet. Dog er
Henrik Lind partner i et advokatfirma, der har leveret
juridiske ydelser til selskabet.

 

 

Forud for valget af den nye bestyrelse var der på
selskabets ordinære generalforsamling den 25, april
2003 fra enkelte aktionærer rejst kritik af en bonus-
ordning, VT Holding havde indgået med direktionen.
På baggrune neraf ønskede bestyrelsen ikke genvalg,
og da cer ikke blev foreslået andre kandidater, var
selskabet uden bestyrelse frem til den ekstraordinære
generalforsaming den 23. maj 2003.

 

 

  

Bestyrelsen har for 2003 modtaget et honorar på
729 tkr. Fordelingen fremgår af note 25 i årsrappor-
ten. Bestyrelsen ejede samlet ultimo året 859 aktier i
selskabet.

 

Bonusordningen for direktionen

Moderselskabels adm. direktør har en bonusordning,
der har som formål at belønne en optimal afvikling af
VT Holding koncernen. Bonusordningen svarer i sin
opbygning til de ordninger, der findes i private equity
selskaber, Bonusordningen "VT Holdings
særlige strategiske må! om et skabe værdi til aktio-
nærerne ved at udvikle virksomheder, så de kan
sælges til en attraktiv pris og gerne inden for en kort
årrække, ved at i
den avance, s
af portefø

 

   

 

 

rasser!

 

 
   
  
 

Som følge af kritikken fra enkelte aktionærer op til
og under generalforsamlingen iværksatte den nyvalg-
te bestyrelse en uvildig undersøgelse af adm, direktør
Laurids A. Jessens aflønning. Undersøgelsen blev
foretaget af professor i selskabsret, dr. jur. Jan Schans
Christensen: frak Københavns Universitet.

 

 

 

Jan Schans Christensen konkluderede i sin rapport i
november 2003, at bonusordningen kan anvendes
af VT Holding - i den givne situation og fremover
- ved salg af porteføljevirksomheder. Desuden kon-
kluderede Jar, Schans Christensen, at bonusbeløbets
størrelse ikke var uforsvarlig set i lyset af VT Holdings
e en streg dermed ikke mod
Stk. 7.

 

 

 

 

Med hensyn til adm. direktør Laurids A. Jessens
direktørkontrakt, som var gældende fra 1. januar
2002, men først blev færdigforhandiet | marts-april
2002, bemærkede Jan Schens Christerisen, at han
"ikke er stødt på omstændigheder, der peger på, at
der har foreligget inhabilitet | forbindelse med best by
relsens beslutning om indgåelse af den omhandlede
direktørkentrakt.” Derimod konkluderede Jan Schans
Christensen, at VT Holding ikke havde afgivet ret-
tidig og fyl ørende information til Københavns
ndsbørs om m BODUSOrdnIn gen, da Fondsbørsen

  

 

VT Holding A/S - Årsrapport 2003

 

først blev underrettet herom i selskabets halvårsrap-
port for 2002. Endvidere konkluderede Jan Schans
Christensen, at fratrædelsesvilkårene i direktørkon-
trakten ikke var sædvanlige og dermed ikke i over-
ensstemmelse med Aktieselskabslovens 864, stk. 1.
Fratrædelsesordningen var heller ikke beskrevet i
VT Holdings årsrapport for 2002, som det ellers
kræves i 818, stk. 2 i Fondsbørsens oplysningsfor-
oligtelser.

Bestyrelsen tog Jan Schans Christensens rapport til
efterretning, men vilkårene ved VT Holdings even-
tuelle opsigelse eller ophævelse af adm. direktør
Laurids A. Jessens kontraktforhold blev genforhand-
let. Ifølge den ændrede aftale vil Laurids A, Jessen,
såfremt hans kontraktforhold opsiges elier oohæves,
uden dette skyldes hans misligholdelse, have krav på
3 års løn plus en bonus for frasalg af selskaber, der
er maksimeret til 5 mio. kr. Dermed vil adm. direktør
Laurids A, Jessen i givet fald modtage en fratrædel-
sesgodtgørelse på minimum 12 mio, kr. og maksi-
mum 17 mio. kr.

Ud over bonus til adm. direktør Laurids A. lessen
udbetaler VT Holding bonus til nøglemedarbejdere

i moderselskab og porteføljevirksomheder i forbin-
delse med frasalg og andre særlige begivenheder.
Bestyrelsen vurderer, at disse ordninger sammen med
koncernens lønniveauer indeholder tilstrækkelige
incentives, og der er ingen planer om at etablere
aktieoptionsprogrammer.

 

Adm. direktør Laurids A. Jessen har for 2003 mod-
taget et samiet vederlag på kr, 3,8 mio, kr. Der er i
2003 ikke udbetalt bonus til Laurids A, Jessen, Der
henvises I øvrigt til note 25 i årsrapporten.

 

Aktionærforhold

VT Holding er noteret på Københavns Fondsbørs
under fondskoden DK0010231877. Aktiekapitalen
på 45,479.720 mio. kr. er fordelt på 2.273.986 aktier
å kr, 20, Der er kun én aktieklasse.

Ved udgangen af 2003 havde selskabet 980 navne-

noterede aktionærer. De navnencterede aktionærer
ejede samlet 90% af kapitalen.

Aktionærer med mere end 5% af aktierne:
Kapital/stemmer
%

ATP Arbejdsmarkedets
Tillægspension, Hillerød 9,2%
Codan Koncernen,
København V 6,8%
Danske Bank Koncernen,
København K 20,4%

Lønmodtagernes Dyrtidsfond,

København K 29,2%

 

 

Ledelsesberetning

 

Udbyttepolitik

Bestyrelsen foreslår et udbytte på 100% svarende til
20 kr. pr. aktie, i alt 45,5 mio. kr. mod 32% svarende
til 6,40 kr. pr. Aktie, i alt 14,6 mio. kr. i foregående
regnskabsår.

Med det foreslåede udbytte vil VT Holding siden
strategiændringen i januar 2000 have udbetalt i alt
926 mio. kr. til aktionærerne, fordelt med 787 mio. kr.
fra aktietilbagekøbsprogrammet og 139 mio. kr. i
udbytter.

Finanskalender 2004

+ Årsregnskabsmeddelelse for 2003 - 26. marts
" Regnskab for 1. kvartal 2004 - 28. april
+ Halvårsregnskab for 2004 - 24. august
« 9 måneders regnskab for 2004 - 29. oktober

VT Holdings ordinære generalforsamling afholdes
torsdag den 29. april 2004 klokken 14.30 i Odense
Congress Center, Ørbækvej 350, 3220 Odense SØ.

Investorkontakt

Adm. direktør Laurids A. Jessen og økonomidirektør
Peter P. Bonnesen

Tel.: +45 63 11 38 60

Email: management&vt-holding.dk

Selskabets aktiebog føres af Danske Bank.

Oversigt over selskabets fondsbørsmeddelelser kan
findes på hjemmesiden www.vt-holding.dk

Risikoforhold
Miljø
Der er ikke i koncernen observeret forhold af miljø-

mæssig karakter, som giver anledning til bemærk-
ninger.

Koncernens selskaber har til stadighed fokus på
miljøet.

Finansielle risici

Koncernens aktiviteter medfører finansielle risici i for-
bindelse med varetilgodehavender og -gæld, indestå-
ender samt kredit og lån hos kreditinstitutter i såvel
danske kroner som i fremmed valuta.

På baggrund af den løbende dialog med finansie-
ringskilder kan det konstateres, at koncernen fortsat
vil kunne opnå den fornødne finansiering på sæd-
vanlige markedsvilkår.

Koncernen er kun i ringe grad påvirket af udsving

i renteniveauet, ligesom udsving i valutakurserne
kun har begrænset indvirkning på koncernens pen-
gestrømme. Koncernens tilgodehavender er fordelt
således, at koncernens kreditrisici ikke anses for
usædvanlige.

Koncernen foretager ikke spekulationsprægede
valutatransaktioner og disponerer alene ud fra kom-
mercielle behov.

Afdækning af valutarisici sker i de enkelte dattersel-
skaber ved løbende indgåelse af valutaterminskon-
trakter samt bankfinansiering i valuta, der svarer til
valutatilgodehavender og -gæld samt indgåede og
forventede salgs- og købsordrer i fremmed valuta.

Produktudvikling

Koncernens selskaber foretager løbende produktud-
vikling og optimering på deres forretningsområder.

Udsigterne for 2004

VT Holding A/S vil i 2004 fortsat arbejde med at
udvikle og forbedre indtjeningen i de enkelte virk-
somheder i koncernen. For 2004 ventes fortsat svage
konjunkturer, hvilket medfører usikkerhed om udvik-
lingen i resultaterne for virksomhederne i VT Holding
koncernen. På denne baggrund ventes en koncern-
omsætning på ca.1,5 mia. kr. og et ordinært resultat
før skat i niveauet 60 — 80 mio. kr. Et eventuelt salg
af virksomheder vil påvirke omsætning og resultat.

Finansielle instrumenter

Koncernens aktiviteter medfører, at virksomhedens
resultat og egenkapital påvirkes af en række finan-
sielle risici, herunder likviditets-, rente- og valutarisici.
Koncernens likviditets-, rente- og valutarisici overvå-
ges centralt, og styringen sker i samarbejde med de
enkelte tilknyttede virksomheder.

Der anvendes kun finansielle instrumenter til afdæk-
ning af kommercielle risici, og ved valg mellem flere
mulige typer af finansielle instrumenter til opnåelse
af en ønsket afdækning er enkelthed afgørende.

Likviditetsrisiko

Koncernens likviditetsreserve består af indeståender
og fast aftalte trækningsrettigheder i større kreditin-
stitutter.

Koncernens likviditetesreserve udgjorde 329,8 mio. kr.
pr. 31. december 2003.

Renterisiko
Renterisikoen udgøres primært af rentebærende
gældsposter.

Finansiering sker til variabel markedsrente med tillæg
af en marginal, der afspejler VT Holding A/S' finan-
sielle styrke, eller som prioritetsgæld.

Finansieringen sker i valutaer, der er bestemt af
virksomhedens investeringer og aktiviteter. Pr. 31.
december 2003 var bankfinansieringen væsentligst
i danske kroner, euro, svenske kroner og engelske
pund, hvoraf danske kroner udgjorde hovedparten.

Markedsværdien af finansieringen afviger ikke
væsentligt fra den regnskabsmæssige værdi.

VT Holding A/S - Årsrapport 2003 11

Ledelsesberetning

Koncerners renterisiko er knyttet til posterne vist i
tabellerne nederst på siden.

Prioritetsgæld er for størstedelens vedkommende fast
forrentet, mer: konverterbar, og bankgæid er varia-
belt forrentet,

 

Et fald i markedsrenten gå at procentpoint skønnes
at have en direkte positiv effekt på de årlige rente-
omkostninger på 5,5 mio, kr. En stigning i markeds-
renten skønnes at have en direkte negativ effekt på
5,5 mio. kr. på de årlige renteomkostninger. Da ren-
terisikoen ikke er væsenilig, anvendes ikke finansielle
instrumenter til afdækning af denne.

 

 

 

 

    

     
  

 

Kreditrisiko

Koncernens maksimale kreditrisici svarer Til værdien
af tilgodehavender fra salg, som fremgår af balan-
cen. Der er ingen særlig koncentration af kreditrisici.
Koncernens politik for påtagelse af kreditrisici medfø-
rer at alle større kunder og andre samarbeidspartnere
løbende krecditvurdere

 

 

Prisrisiko

Koncernen har en norma! prisrisiko på indkøb og
solgte produkter. Mulighederne for at overføre pris-
stigninger på salgspriserne afhænger blandt andet
af markedssituationen. Det er koncernens politik,
at langtidskontrakter med kunder og leverandører,
såfremt der er mulighed herfor, indeholder ret til

31. december 2003

 

Regnskabsmæssig værdi i min, kr.

Kategori 0-1 år
Tilgedehavender 343,5
Likvide beholdninger 180,6

Værdipapirer 2 2,2

524,4

Finansielle aktiver

Andre kort- og langfristede
forpligtelser

Bankgæid

Prioritetsgæld

Leasinggæld

Finansielle forpligtelser

  

31. december 2002
Regnskabsmæssig værdi i mid, kr,

Kategori 0 = 1:år
Tilgodehavender 492,9.
Likvide beholdninger 110,0

Værdipapirer 0,3

Finansielle aktiver 603,2
Andre kørt- og fangfristede

forpligtelser 367,3
Bankgæld 195,4
Prioritetsgæld 6,9
Leasinggæld

Finansielle forpligtelser

VT Holding A/S - Årsrapport 2003

 

 

 

genforhandlinger, hvis der sker væsentlige ændringer
i råvarepriserne,

Valutarisici samt sikring af forventede
fremtidige transaktioner

Aktiviteter i udlandet medfører at resuitatet, penge-
strømme og egenkapital påvirkes af kurs- og rente-
udviklingen for en række valutaer.

Afdækning af valutarisici sker primært via valuta-
terminsforretninger.

Koncernen har pr. 31. december 2003 indgået valuta-
terminskontrakter for i alt 74,2 mio. kr. til sikring af
fremtidigt varesalg og -køb.

Kontrakterne, der forfalder jævnt hen over det kom-
mende år, svarer til det forventede varesalg og -køb i
USD, SEK, GBP, CHF og NOK.

Forskellen mellem balancedagens kurs og aftalte
afregningskurs er en kursgevinst på 0,2 mio. kr., som
er indregnet under egenkapitalen.

Kurstabet indregnes i resultatopgørelsen i samme
takt, som det sikrede varesalg og -køb indregnes i
resultatopgørelsen,

Kursrisici, der relaterer sig til investeringer i tilknyt-
tede virksomheder og associerede virksomheder i
udlandet, afdækkes som hovedregel ikke, idet det
er koncernens politik, at en løbende kurssikring af
sådanne langsigtede investeringer ikke vil være opti-
mal ud fra en samlet risiko- og omkostningsmæssig
betragtning.

 

Revurderingstidspunkt eller forfald hvis tidligere

1-5 år > 5 år balt Effektive rentesatser %
247,8 0,0 591,3 0-4
0,0 0,0 180,6 0-4
00 00 93
247,8 0,0 772,2
0-4
4-7
6-9
8-12

Revurderingstidspunkt eller forfald hvis tidligere

> 5 år ialt

1-5 år Effektive rentesatser %

219,3 0,0 ae 0-4

0,0 0,0 110,0 074
0,0 00 0,3
319,3 0,0 822,5

0,0 0,0 367,3 0-4

0,0 0,0 195,4. - 4-7

24.4. 31,6 62,9. 6 9

” 8742

Ledelses- og revisionspåtegning

 

Ledelsespåtegning
Bestyrelse og direktion har dags dato aflagt årsrap-
porten for VT Holding A/S.

Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med årsregn-
skabsloven, danske regnskabsvejledninger samt de krav
Københavns Fondsbørs i øvrigt stiller til regnskabsaf-
læggelse for børsnoterede virksomheder. Vi anser den
valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, således at

Odense, den 26. marts 2004

Direktion:

   
 

Bestyrelse:

Bjarne Hansen
Formand

    

Revisionspåtegning

Til aktionærerne i VT Holding A/S
Vi har revideret årsrapporten for VT Holding A/S for
regnskabsåret 1. januar — 31. december 2003.

Selskabets ledelse har ansvaret for årsrapporten. Vort
ansvar er på grundlag af vor revision at udtrykke en
konklusion om årsrapporten.

Den udførte revision

Vi har udført vor revision i overensstemmelse med
danske revisionsstandarder. Disse standarder kræver,
at vi tilrettelægger og udfører revisionen med henblik
på at opnå høj grad af sikkerhed for, at årsrapporten
ikke indeholder væsentlig fejlinformation. Revisionen
omfatter stikprøvevis undersøgelse af information,
der understøtter de i årsrapporten anførte beløb og
oplysninger. Revisionen omfatter endvidere stillingta-
gen til den af ledelsen anvendte regnskabspraksis og

København, den 26. marts 2004

Grant Thornton
Stætsautoriseret Revisionsaktieselskab

  
    

   

aus Bech Gert Fisker Tomczy!
Statsautoriserede revisorer

årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens
og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stil-
ling pr. 31. december 2003 samt af resultatet af moder-
selskabets aktiviteter og koncernens pengestrømme for
regnskabsåret 1. januar — 31. december 2003.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens god-
kendelse.

Henrik Lind

Jons Bhandih4

Vagn Rosenkilde

til de væsentlige skøn, som ledelsen har udøvet, samt
vurdering af den samlede præsentation af årsrap-
porten. Det er vor opfattelse, at den udførte revision
giver et tilstrækkeligt grundlag for vor konklusion.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vor opfattelse, at årsrapporten giver et ret-
visende billede af koncernens og moderselskabets
aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. decem-
ber 2003 samt af resultatet af koncernens og moder-
selskabets aktiviteter og koncernens pengestrømme
for regnskabsåret 1. januar — 31. december 2003 i
overensstemmelse med årsregnskabsloven og danske
regnskabsvejledninger.

Odense, den 26. marts 2004

Deloitte
Statsautorfjeret Revisionsaktø

  
  

  

Peter Schak Larsen
Statsautoriserede revjsorer

VT Holding A/S - Årsrapport 2003 13

Tilknyttede virksomheder

Denka Lift A/S

 

 

Denka Lift udvikler, producerer og markedsfører
personlifte. Selskabets is procukter af fsæt tes primært
i Nordeuropa « n sgxer via et

international

 

dels via direkte salg.

Omsætningen udgiorde 69,4 mio. kr. i 2003 mod

93,4 Mio. kr, i 2002. Det ordinære resu:tat før skat

blev et uncersxud på 0,6 mio. xr. mod et underskud
i i 2002. Årets resultat blev et under-

Jet underskud på 1,6 mio. kr.

 

   
 
 
 
  
  

 

 

i el i Nordeuropa
jningsfirmaerne. Den redu-

is henføres til den gene-
iftudlejningsakti
g I liftudlejningsbranchen.

 

 

årets løb har der været arbejdet intensivt med
optimering og bedre styring af ingkøb, logistik,
produktionsprocesser samt sikring af en bedre øko-
nomistyring. Dette har sammen med lukningen af
produktionssatellitten i Vajens nedbragt de indirekte
prcduktiansomkostninger med 18% set I forhold til
2002.

 

   

 

På baggrung ef den nuværende markeds- og
ordresituation forventer selskabet stigende omsæt-
ning og et po: resultat for 2004.

 

wwu,denka.dk

id VT Holding A/S - Årsrapport 200

 

Resultat af primær drift
Ordinært resultat før skat
Årets resultat

Egenkapital ultimo
Samlede aktiver

Antal hejtidsansatte

Øvrige markeder 15%

Øvrige Europa 45%

2003
69,4
0,2
-0,6
-0,4
21,1
49,6

aA

Omsætning fordelt på markeder:

Norden

2001
124,9
7,6
5,6
3,4
43,2
103,5
125

40%

Tilknyttede virksomheder

 

Gram Commercial A/S

Gram Commercial producerer og sælger køle- og
fryseskabe, køleborde, blæstkølere og kølerum til

det kommercielle marked, hvor kunderne primært er
hoteller, restauranter, sygehuse, plejehjem, pubkæder
og bagerier.

Koncernen opnåede i 2003 en omsætning på

218,0 mio. kr. mod 228,4 mio. kr. i 2002. Det ordi-
nære resultat før skat blev et overskud på 0,9 mio. kr.
mod et underskud på 8,5 mio. kr. i 2002. Årets resul-

tat blev et overskud på 2,6 mio. kr. mod et under- Mio. kr. 2003 2002 2001
skud i 2002 på 6,7 mio, kr. Omsætning 218,0 228,4 240,8
Gram Commercial har med nyinvesteringer på heni- . .

Resultat af drift 2,9 5,5 20,9
mod 40 mio. kr. i løbet af de seneste år gennemført esutat at primær ct!
en omfattende udskiftning af produktionsapparatet. Ordinært resultat før skat 0,9 85 16,7
Sideløbende er der. sket en nyudvikling af selskabets Årets resultat 26 67 11,4
produktsortiment, der i dag omfatter markedets ' i '
mest miljøvenlige og energioptimerede produkter i et Egenkapital ultimo 57,2. 56,3 60,6
opdateret og funktionelt design. Samlede aktiver 159,0 182,9 170,9
Som følge af en generel afmatning på en række af Antal heltidsansatte 186 208 193
selskabets hovedmarkeder har det imidlertid ikke
været muligt i fuld udstrækning at udnytte poten- Ovenstående tal er ikke reguleret for
tialet i det nye produktprogram og det nu velfunge- koncerninterne avancer.

rende højteknologiske produktionsapparat.

For at fastholde indtjeningen og sikre et godt
udgangspunkt for fremtidig vækst og lønsomhed er
der i løbet af 2003 gennemført en række organisa-
toriske og strukturelle tilpasninger i bl.a. selskabets
salgsorganisation. Herudover er gennemført en
række væsentlige effektiviseringer af selskabets pro-
duktionsapparat.

Omsætning fordelt på markeder:

Norden 30%

For 2004 forventes øget omsætning og et positivt
ordinært resultat.

www.gram-commercial.dk
Øvrige
Europa 70%

VT Holding A/S - Årsrapport 2003 15

Tilknyttede virksomheder

  

tet er produktion og salg af

dokumentationsruller, der anvendes I elektroniske sc h Ø
dokumentations-, informations- og betalingssystemer, S

. ” re
som for eksempel kasseapparater, regnemaskiner, … ll over Europe
anktermineter, telefax, kreditkortautomater m.m.

  
   

  

Schades har produktionsfaciliteter I Skive, i Ripley,
England og i Bordeaux, Frankrig.

 

 

     

 

. mod 347,7 mio, kr. i 2002. Det

 

 

ordinære re t før skat udgør 29,5 mio. kr. mod Mio. kr. 2003 2002 2007
31,0 mio. kr. i 2002. Årets resultat blev på 20,8 mio. kr., Omsætning 357,2. 347,7. 328,4
mod 22,0 mic, kr. I 2002, og levede såle ikkel 4 .

mod 22,0 mio. kr. 1 2002, og levede således ikke helt Resultat af primær drift 274. 288. 18,9

op til forventningerne,
Ordinært resultat før skat 29,5. 31,0. 18,5

 
 

Især på det nord marked er resultatet negativt
påvirket af intensiveret konkurrence som følge af den Årets resultat 20,8 22,0 12,0
generelle afmatning. Øget afsætning af selvklæbende

 

 

 

 

É nn ; KØRE … . Egenkapital! ultimo 81,8. 83,8 74,4
etiketter I 2003 havde derimod positiv indflydelse på Øg '
resultatet. Samlede aktiver 167,8. 172,4. 170,8
For 2004 forventes en ormsætning og et ordinært Antal haltidsansatte 140 139 142
resultat på nives
www. Schades.dk Omsætning fordelt på markeder:

Norden 28%

Øvrige Europa 72%

168 VT Holding A/S - Årsrapport 200

LØJ

 

Tilknyttede virksomheder

 

SDC DanDisc a/s

SDC DanDisc er Nordens største virksomhed af sin Cc

art. SDC DanDisc kopierer årligt næsten 100 mio. SD
enheder fordelt på DVD, CD, CD-ROM og VHS for- LE)
mater. Selskabet har hovedkontor i København og

salgskontorer samt produktionsenheder i Danmark, www.sdc-group.com
Sverige, Norge, Finland, England og Tyskland. Ud
over kopiering af medier tilbyder SDC DanDisc andre
services som grafisk arbejde, professionelt studiear-
bejde og komplet færdigvarelogistik.

I regnskabsåret 2003 udgjorde omsætningen Mio. kr. 2003 2002 2001
552,0 mio. kr. mod 598,2 mio. kr. i 2002. Det ordi- .

? ? O t 52,0 598,2 6
nære resultat før skat blev for 2003 et overskud på msætning 32, 98, 35,2
32,6 mio. kr. mod et underskud på 16,1 mio. kr. i Resultat af primær drift 39,6  -2,3  -28,7
2002. Årets resultat blev et overskud på 23,4 mio. kr. Ordinært resultat før skat 32,6 -16,1 -45,7
mod et underskud i 2002 på 15,8 mio. kr.

. . Årets resultat 23,4 -15,8  -40,3
Faldet i omsætningen skyldes først og fremmest luk-
ningen af urentable enheder i Schweiz og Tyskland. Egenkapital ultimo 125,2 102,3 118,4
Desuden er omsætningen faldet i England, medens Samlede aktiver 385,8 396,5 477,0
omsætningen på hovedmarkederne i Norden stort
set er uændret i forhold til 2002. Antal heltidsansatte 471 504 560

Fokusområdet DVD/CD havde samlet en vækst på
4,1%, medens CD-Audio salget faldt. Omsætningen
i forretningsområdet VHS faldt ca, 26%. Faldet
afspejler det markante teknologiskift fra VHS til DVD
i 2003.

Omsætning fordelt på markeder:

. . Øvrige Europa 33%
Resultatforbedringen skyldes især forbedret produkt-

mix, reducerede faste omkostninger, investering i nyt
produktionsudstyr på større og mere rentable enheder,
samt ophør af urentable aktiviteter. Bruttomarginen
er øget fra 19,4% I 2002 til 24,5% i 2003. Desuden
er gælden reduceret, og de finansielle omkostninger
dermed nedbragt takket være et stærkt cash flow
samt en faldende USD kurs.

For 2004 forventer SDC DanDisc at realisere en

omsætning på samme niveau som i 2003 og at Norden 67%
opnå et ordinært resultat før skat i størrelsesordenen

30 -— 40 mio. kr. Forventningerne er behæftet med Omsætning fordelt på produkter:

væsentlig usikkerhed på grund af branchens mar- Andet 4%

kedsmæssige forhold.
DVD/CD 64%

www.sdc-group.com

VHS 32%

VT Holding A/S - Årsrapport 2003 17

Tilknyttede virksomheder

18

SKAKO A/S

SKAKO koncernens forretningsområder omfatter
udvikling, markedsføring og levering af:

» Maskiner og komplette anlæg til fremstilli ng af
fabri ksbeton og beton, der anvendes til produkti
af betonvarer og 3 bv ;gningsejementer (SKAKO og
SKAKO Couv

 

 

 

 Vibrationsmaskiner og -anlæg til industriel anven
delse (SKAKO Comessa!.

   

 

SKAKO og SKAKO
liteter i Fasborg og £

omessa har produktionsfaci-
rankrig,

SKAKO A/S blev i juni 2003 afnoteret fra Københavns
Fondsbørs,

Koncernen opnåede i [2003 en omsætning på

337,2 mio. xr. mod 360, 9 mio. kr. i 2002. Det
ordinære resultat før skat blev et underskud Då

4,5 mio. kr. med et un derskud i 2002 på 1,1 mio. kr.
Årets resultat blev e derskud på 4,7 mio. kr. mod
et underskud på 3,2 mio.kr " 2002

 

       

 

e resultat kar:
Der er ig igangsat aktiviteter
5 at forbedre selska-

Den lavere omsætning ag
relateres til moderselskabet.
i moder selskabet, som forve
tjening.

 

 

sultaterne opnået I SKAKO Comessa og de øvrige
; oetragtes som tilfredsstillende.

      

Ied baggrund | fortsat fokus på aktiviteter som kan
forbedre indtjeningen, samt den igangsatte organisa-
pasning I moderselskabet, forventes et positivi
kat i 2004.

   

wuivskako,dk

VT Holding A/S - Årsrapport 2003

 

Mio. kr. 2003
Omsætning 337,2
Resultat af primær drift -1,4
Ordinært resultat før skat -4,5
Årets resultat 4,1
Egenkapital ultimo 127,2
Samlede aktiver 281,7
Antal heltidsansatte 260

Omsætning fordelt på markeder:

Øvrige markeder 12%

2002
360,9
2,5
-3,2
132,6
283,1

262

2001

460,7
-14,2

-15,6

-15,5

137,4
293,8
317

Norden 17%

Storbri-

tannien 11%

Øvrige
Europa 15%

USA/Canada 17%

Omsætning fordelt på produkter:

Vibrationsudstyr 29%

Maskiner/anlæg beton 71

Frankrig 34%

so
tos

 

Anvendt regnskabspraksis

er rr

Årsrapporten for VT Holding A/S for 2003 er aflagt i
overensstemmelse med årsregnskabslovens bestem-
melser for klasse D-virksomheder, danske regnskabs-
vejledninger samt de krav Københavns Fondsbørs i
øvrigt stiller til regnskabsaflæggelse for børsnoterede
virksomheder.

Regnskabet er aflagt efter samme regnskabspraksis
som sidste år.

Fra 1. januar 2005 er koncernen omfattet af
de internationale regnskabsstandarder IFRS.
Implementeringen heraf er planlagt.

Generelt om indregning og måling

Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt,
at fremtidige økonomiske fordele fra aktivet vil tilflyde
koncernen, og aktivets værdi kan måles pålideligt.

Forpligtelser indregnes i balancen, når de er indgået
eller sandsynlige og kan måles pålideligt.

ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til
kostpris. Efterfølgende måles aktiver og forpligtelser
som beskrevet for hver enkelt regnskabspost.

Visse finansielle aktiver og forpligtelser måles til
amortiseret kostpris, hvorved der indregnes en kon-
stant effektiv rente over løbetiden. Amortiseret kost-
pris opgøres som oprindelig kostpris med fradrag af
eventuelle afdrag samt tillæg/fradrag af den akkumu-
lerede amortisering af forskellen mellem kostpris og
nominelt beløb. Herved fordeles kurstab/kursgevinst
over løbetiden.

Ved indregningen og måling tages hensyn til gevin-

ster, tab og risici, der fremkommer, inden årsrappor-
ten aflægges og som be- eller afkræfter forhold, der
eksisterede på balancedagen.

indtægter indregnes i resultatopgørelsen i takt med,
at de indtjenes, herunder indregnes værdiregulerin-
ger af finansielle aktiver og forpligtelser, der måles

til dagsværdi eller amortiseret kostpris. Endvidere
indregnes i resultatopgørelsen omkostninger, der er
afholdt for at opnå årets indtjening, herunder afskriv-
ninger, nedskrivninger og hensatte forpligtelser samt
tilbageførsler som følge af ændrede skøn af beløb,
der tidligere har været indregnet i resultatopgørelsen.

Koncernregnskabet

Koncernregnskabet omfatter moderselskabet

VT Holding A/S samt tilknyttede virksomheder, hvori
VT Holding A/S råder over mere end 50% af stem-
merne. Virksomheder, der ikke er tilknyttede virk-
somheder, men i hvilke VT Holding WS" virksomheder
besidder 20% eller mere af stemmerettighederne
eller udøver en betydelig indflydelse på disse virk-
somheders driftsmæssige og finansielle ledelse, er
associerede virksomheder.

Koncernregnskabet udarbejdes på grundlag af regn-
skaber for VT Holding A/S og tilknyttede virksomhe-
der ved sammenlægning af regnskabsposter af ensar-
tet karakter. De regnskaber, der anvendes til brug for
konsolideringen, udarbejdes i overensstemmelse med
koncernens regnskabspraksis.

ved konsolideringen foretages eliminering af kon-
cerninterne indtægter og omkostninger, aktiebesiddel-
ser, interne mellemværender, udbytte samt realise-
rede og urealiserede fortjenester og tab ved transak-
tioner mellem de konsoliderede virksomheder.

Moderselskabets kapitalandele i tilknyttede virksom-
heder udlignes med den forholdsmæssige andel af
tilknyttede virksomhedernes handelsværdi af netto-
aktiver og forpligtelser på anskaffelsestidspunktet.

Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes
i koncernregnskabet fra anskaffelsestidspunktet.
Solgte eller afviklede virksomheder indregnes i kon-
cernregnskabet indtil afhændelsestidspunktet. Der
foretages ikke tilpasning af sammenligningstal og
hoved- og nøgletal.

Ved køb af nye virksomheder anvendes overtagel-
sesmetoden, hvorefter de nytilkøbte virksomheders
identificerede aktiver og forpligtelser måles til
dagsværdi på erhvervelsestidspunktet. Der hensæt-
tes til dækning af omkostninger ved besluttede og
offentliggjorte omstruktureringer i den erhvervede
virksomhed i forbindelse med købet. Der tages hen-
syn til skatteeffekten af de foretagne omvurderinger.
Positive forskelsbeløb (goodwill) indregnes i balan-
cen under immaterielle anlægsaktiver som goodwill
og afskrives lineært i resultatopgørelsen efter en
individuel vurdering af den økonomiske levetid, dog
maksimalt 20 år. Negative forskelsbeløb (negativ
goodwill), der modsvarer en forventet ugunstig
udvikling i de pågældende virksomheder, indregnes
i balancen under periodeafgrænsningsposter og
indregnes i resultatopgørelsen i takt med, at den

VT Holding A/S - Årsrapport 2003 19

Ånvendt regnskabspraksis

ugunstige udvikling realiseres. Af negativ goodwill,
der ikke relaterer sig til forventet ugunstig udvikling,
indregnes i balancen et beløb svarende til handels-
værdien af ikke-monetære aktiver, der efterfølgende
indregnes i resultatopgørelsen over de ikke-montære
aktivers gennemsnitlige 'evetid, dog maksimalt 20 år.

 

Der foretages indregning og amortisering af koncern-
gooawil! og negativ goodwill erhvervet fra 1. januar
2002.

Goodwill og negativ goodwill fra erhvervede virk-
somheder kan reguleres ingtil udgangen af året efter
anskaffelsen,

Fortjeneste eller tab ved afhændelse eller afvikling
af tilknyttede virksomheder og associerede virksom-
heder opgøres som forskellen mellem salgssummen
eller afviklingssummen og den regnskabsmæssige
værdi af nettoaktiver på salgstidspunktet samt for-
ventede omkosininger til salg eller afvikling.

Kapitalandele i associerede virksomheder rnåles efter
den indre værdis metode til den forholdsmæssigt
ejede andel af virksomhedens egenkapital. Interne
fortjenester og tab elimineres forholdsmæssigt. Den
forholdsmæssigt ejede andel af de associerede virk-
somheders resultater indreones i resultatopgøreisen.

Minoritetsinteresser

ved opgørelse af koncernresuitat og koncernegenka-
pital opføres Minoritetsinteressers forholdsmæssige
andel af tilknyttede virksomheders resultat og egen-
kapital særskilt,

Omregning af fremmed valuta

Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første
indregning til periodiske gennemsnitskurser, der
afspejler transaxtionsdagens kurs på rimelig vis.
Valutakursdifferencer, der opstår mellem gennem-
snitskursen og kursen på betalingsdagen, indregnes i
katopgørelsen som en finansiel post,

Tiigodehavender, gæld og andre monetære poster

i fremmed valuta, som ikke er afregnet på balance-
dagen, omregnes til balancedagens valutakurs.
Forskellen mellem balancedagens kurs og transak-
tionsdagens kurs eller indregningen i seneste regn-
skab indregnes i resultatopgørelsen under finansielle
indtægter og omkostninger.

Udenlandske tilknyttede virksomheders resultatop-
gørelser omregnes til danske kroner efter periodiske
gennemsnitskurser, Balancer omregnes efter ultimo-
kurser,

20 VT Holding A/S - Årsrapport 2003

 

Valutakursregulering af selvstændige udenlandske til-
knyttede virksomheders egenkapital ved årets begyn-
delse samt valutakursregulering af resultatopgørelsen
fra periodiske gennemsnitskurser til ultimokurser
foretages over egenkapitalen.

Valutakursregulering af integrerede udenlandske til-
knyttede virksomheders egenkapital ved årets begyn-
delse samt valutakursregulering af resultatopgørelsen
fra periodiske gennemsnitskurser til ultimokurser
foretages over resultatopgørelsen og indregnes som
finansielle poster.

Afledte finansielle instrumenter

Afledte finansielle instrumenter indregnes første
gang i balancen til kostpris og måles efterfølgende
til dagsværdi. Positive og negative dagsværdier af
afledte finansielle instrumenter indgår i andre til-
godehavender henholdsvis anden gæld.

Ændringer i dagsværdi af afledte finansielle instry-
menter, der er klassificeret som og opfylder kriterier-
ne for sikring af et indregnet aktiv eller en indregnet
forpligtelse, indregnes i resultatopgørelsen sammen
med ændringer i værdien af det sikrede aktiv eller
den sikrede forpligtelse.

Ændringer i dagsværdi af afledte finansielle instru-
menter, der er klassificeret som og opfylder betingej-
serne for sikring af fremtidige aktiver eller forpligtel-
ser, indregnes direkte på egenkapitalen. Indtægter og
omkostninger vedrørende sådanne sikringstransak-
tioner overføres fra egenkapitalen ved realisation af
det sikrede og indregnes i samme regnskabspost som
det sikrede.

For afledte finansielle instrumenter, der ikke opfylder
betingelserne for behandling som sikringsinstrumen-
ter, indregnes ændringer i dagsværdi løbende i resul-
tatopgørelsen.

Resultatopgørelsen

Nettoomsætning
Nettoomsætning af handelsvarer og egenproduktion
indregnes i resultatopgørelsen, såfremt levering og
risikoovergang til køber har fundet sted inden årets
udgang, og såfremt indtægten kan opgøres pålideligt
og forventes modtaget. Nettoomsætningen måles
eksklusiv moms, afgifter og rabatter i forbindelse
med salget.

Større igangværende arbejder for fremmed regning
indregnes i nettoomsætningen efter produktionsme-
toden. Nettoomsætningen indregnes, når de samlede

 

Anvendt regnskabspraksis

ER

indtægter og omkostninger på entreprisekontrakten
og færdiggørelsesgraden på balancedagen kan opgø-
res pålideligt, og det er sandsynligt at de økonomiske
fordele, herunder betalinger, vil tilgå koncernen.

Produktionsomkostninger
Produktionsomkostninger omfatter vareforbrug og
omkostninger, herunder afskrivninger og personale-
omkostninger, der afholdes for at opnå årets netto-
omsætning. Handelsvirksomhederne indregner
vareforbrug og de producerende virksomheder pro-
duktionsomkostninger, svarende til årets omsætning.
Under produktionsomkostninger indgår direkte og
indirekte produktionsomkostninger herunder forsk-
ningsomkostninger, udviklingsomkostninger, der ikke
opfylder kriterierne for aktivering, samt afskrivning
på aktiverede udviklingsomkostninger.

Endvidere indregnes reservation til tab på entreprise-
kontrakter.

Salgs- og distributionsomkostninger

I salgs- og distributionsomkostninger indregnes
omkostninger til salgspersonale, reklame- og udstil-
lingsomkostninger, afskrivninger M.V.

Administrationsomkostninger

I administrationsomkostninger indregnes omkostnin-
ger til det administrative personale, ledelsen, kontor-
lokaler, kontoromkostninger, afskrivninger M.V.

Andre driftsindtægter og -omkostninger

Andre driftsindtægter og -omkostninger indeholder
regnskabsposter af sekundær karakter i forhold til
virksomhedens hovedformål.

Resultat i tilknyttede og associerede virksomheder
I ordinært resultat før skat i tilknyttede virksomheder
og associerede virksomheder indregnes de forholds-
mæssige andele af de ordinære resultater før skat i
tilknyttede virksomheder og associerede virksomhe-
der efter regulering af intern avance.

Den forholdsmæssige andel af skat af årets resultat i
tilknyttede virksomheder og associerede virksomhe-
der indregnes i posten skat af årets resultat.

Særlige poster

Heri indregnes væsentlige beløb af engangskarakter,
som ikke direkte kan henføres til normal drift, herun-
der visse større afnændelsesgevinster og -tab.

Finansielle indtægter og omkostninger
Finansielle indtægter og omkostninger indeholder
renteindtægter og -omkostninger, kursgevinster og
-tab vedrørende værdipapirer, transaktioner og gæld
i fremmed valuta, amortisering af finansielle aktiver
og forpligtelser samt tillæg og godtgørelser under
acontoskatteordningen M.V. Finansielle indtægter og
omkostninger indregnes med de beløb, der vedrører
regnskabsåret.

Selskabsskat

Skatten er omkostningsført med 30% af årets
regnskabsmæssige resultat reguleret for skattefrie
indtægter og ikke fradragsberettigede omkostninger.
Procenttillæg og fradrag indregnes under finansielle
poster.

Modervirksomheden er sambeskattet med en række
tilknyttede virksomheder. Der foretages fuld refusion
af skatter mellem virksomhederne.

De sambeskattede virksomheder indgår i acontoskat-
teordningen.

Årets skat, der består af årets aktuelle skat og for-
skydning i udskudt skat, indregnes i resultatopgørel-
sen med den del, der kan henføres til årets resultat,
og direkte på egenkapitalen med den del, der kan
henføres til posteringer direkte på egenkapitalen.

Balancen
Immaterielle anlægsaktiver

Goodwill

Goodwill afskrives over den vurderede økonomiske
levetid, der fastlægges på baggrund af ledelsens
erfaringer inden for de enkelte forretningsområder.
Goodwill afskrives lineært over afskrivningsperioden,
der udgør maksimalt 20 år og er længst for strate-
gisk erhvervede virksomheder med en stærk mar-
kedsposition og langsigtet indtjeningsprofil.

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill vurderes
løbende og nedskrives til genindvindingsværdi over
resultatopgørelsen, såfremt den regnskabsmæssige
værdi overstiger de forventede fremtidige nettoind-
tægter fra den virksomhed eller aktivitet, som good-
will er knyttet til. Goodwill erhvervet fra 1. januar
2003 indregnes som et aktiv.

Udviklingsprojekter, produktions-
og licensrettigheder og software

Udviklingsomkostninger omfatter omkostninger,
personaleomkostninger og afskrivninger, der direkte
og indirekte kan henføres til selskabets udviklingsak-
tiviteter.

VT Holding A/S - Årsrapport 2003 21

Anvendt regnskabspraksis

Udviklingsprojekter, cer er klart definerede og iden-
erbare, og hvor der tekniske udnyttelsesgrad,
tilstrækkelige ressourcer og et potentielt fremtidigt
marked eller udvikli: ngsmulighed i virksomheden
kan påvises og hvor det er! ensigten at fremstille,
markedsføre eller anvende f projektet, indregnes som
immaterielle anlægsaktiver, såfremt kost bris kan
opgøres pålideligt og der er tilstrækkelie cg sikkerhed
for, at den fremtidi ige indtjening kan dække ke produk-
Tons-, salgs- og administrative omkostninger samt

g
Selve udviklingsormkostningerne,

 

   
 

   

 

   

  

 

Zyrige udvikiingsomkost: ninger indregnes som
omkost ininger i resultatc opgørelsen, efterhånden som
e afholdes.

   

i værece udviklingsomkostni nger måles til kostpris
fradrag af axk: Amu ulerede ned- og afskrivninger
; Såfremt denne er lavere.

 

  

    
 
  

lingsarbejdet afskrives
ut over den vurderede
sningsperioden udgør

ter er færdiggørelse en af udvik
udviklingsomkostninger line
øxonomiske Drugstid. Afsk
sædvanligvis 5 år,

 

 

 

Produktions- og ficensre geder og software måles
fradrag af; akkumulerede afskrivnin-
3 sært over aktivernes

ugstid på 2 — 10 år,

  
    
 

Materielle anlægsaktiver

Grunde og bygninger, ink!usive finansielt leasede
ejendomme, måles ti pris med fradrag af akku-
mulerede afsk ivninger på "annen

 
 
   

  

klusive Finansielt

i Cg inventar sam: ind-

 
 
  

<ostprisen til laveste
ærdi af de fremtidig
Ellafe: ing af nutidsværdier
anvendes I lens interne rentefod som dis-
Konteringsfaktor eller en tinærmet værdi for denne.

 
 
 

 
  

Krivning foretages lip over aktivernes forven-

K

lede brugstid,

   

 

forventede brugstider er:

 
    

 

Bygninger 10 — 40 år
Tekniske anlæg og maskiner 3— 10 år
Drifismateriel og Inventar 3— 10 år
ing af lelede lokaler 3— 10 år
aterielje anlægsaktiver nedskrives til fennavin
Cingsværdien, såfremt denne er lave end den
regnskabsmæssige værdi, Der for ster ges årligt ned

22 VT Holding A/S - Å

 

vnnastest af væsentlige enkelt aktiver henholdsvis
grupper af aktiver,

Fortjeneste og tab ved afhændelse af materielle
anlægsaktiver opgøres som forskellen mellem sai g5-
prisen med fradrag af f salgsomkostninger og den
regnskabsmæssige værdi oå salgstidspunktet.
Aktiver med en anskaffelses-/kost tpris under 50 tkr.
pr. enhed omkostningsføres i ansk <affelsesåret.

Firrarisielle anlægsaktiver

Kapitalandele i tilknyttede vir ksomheder og asso-
cierede virksomheder måles efter den indre værdis

Metode til den forholdsmæssi igt ejede andel af

virksomhedernes egenkapital opgjort efter modersel-

skabets regnskabspraksis med fradrag eller tillæg a

urealiserede koncerninterne avancer og tab.

Andre værdipapirer måles til til dagsværdi.

Varebeholdninger
Råvarer og hjælpematerialer samt handelsvarer måles
til kostpris efter FIEO-metoden.

varer under fremstilling og fremstillede færdigvarer
måles til kostpris bestående af f råvarers og hjælpe-
materialers kostpris med ti læg af forarbejdningsom-
kostninger og andre omkostninger, der direkte og
indirekte kan henføres til de enkelte varer.

For varebeholdninger, hvor den forventede salgspris
med fradrag af eventuelje færdiggørelsesomkostnin-
ger og omkostninger til at effektyere 5 saiget (netto-
realisationsværdien) er lavere end anskaffelsesprisen
henholdsvis kostorisen, foretages nedskrivnin 9 til net-
torealisationsværdien.

igangværeride arbejder

Større igangværende arbejder for fremmed regning

er målt til en forholdsmæssig andel af salgsværdien
ogjort ud fra en vurdering af ordrens fæ rdiggørel-

sesgrad

Når salgsværdien på en entreprisekontrakt ikke kan
opgøres pålideligt, måles salgsværdien til de medgå-
ede omkostninger.

Når det er sandsynligt, at de totale fremtidige
omkostninger forbundet med at opfylde en ardre vi!
overstige de totale fremtidige indtægter på ordren,
indregnes det forventede tab som en hensat forplig-
telse,

  

Acontofaktureringer til kunder er henført til og
modregnet i igangværende arbejder. Dersom aconto-

faktureringerne er større end værdien af den enkelte
ordre, er beløbet opført under kortfristede gældsfor-
oligtelser.

 

Anvendt regnskabspraksis

 

Tilgodehavender

Tilgodehavender indregnes i balancen, når alle
væsentlige fordele og risici er overgået til køber, hvil-
ket sædvanligvis er sammenfaldende med leverings-
tidspunktet.

Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris, der I
al væsentlighed svarer til de nominelle værdier, med
fradrag af nedskrivninger til imødegåelse af forvente-
de tab. Nedskrivninger til imødegåelse af tab opgøres
på grundlag af en individuel vurdering af de enkelte
tilgodehavender.

Værdipapirer
Børsnoterede værdipapirer, indregnet under omsæt-
ningsaktiver, måles til dagsværdi på balancedagen.

Udbytte

Foreslået udbytte indregnes som en forpligtelse på
tidspunktet for vedtagelse på generalforsamlingen
(deklareringstidspunktet). Udbytte, som forventes
udbetalt for året, vises som en særskilt post under
egenkapitalen.

Selskabsskat og udskudt skat

Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel
skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets
skattepligtige indkomst, reguleret for skat af tidligere
års skattepligtige indkomster samt for betalte acon-
toskatter.

Udskudt skat vedrører forskellen mellem regnskabs-
mæssige og skattemæssige værdier og indregnes
under hensatte forpligtelser. I de tilfælde, hvor
udskudt skat bliver et skatteaktiv indregnes posten
under omsætningsaktiver med den værdi skatteakti-
vet forventes at kunne realiseres til.

Udskudt skat på urealiserede avancer på aktier, der vil
være skattefri efter 3 års ejertid, afsættes ikke.

Der foretages regulering af udskudt skat vedrørende
foretagne elimineringer af urealiserede koncernin-
terne avancer og tab.

Udskudt skat måles på grundlag af de skattereg-

ler og skattesatser i de respektive lande, der med
balancedagens lovgivning vil være gældende, når
den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat.
Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i
skattesatser indregnes i resultatopgørelsen.

Andre hensatte forpligtelser

Hensatte forpligtelser indregnes, når koncernen som
følge af en tidligere begivenhed har en retlig eller
faktisk forpligtelse, og det er sandsynligt, at indfrielse
af forpligtelsen vil medføre et forbrug af selskabets
økonomiske ressourcer.

Der hensættes en generel reserve til dækning af for-
ventede garantiforpligtelser samt specifikke reserver
til dækning af kendte garantisager.

Der hensættes til omstruktureringer i det omfang de
er besluttet og offentliggjort på balancedagen.
Andre hensatte forpligtelser omfatter verserende
tvister, bonus samt hensættelser til uafdækkede pen-
sionsforpligtelser i enkelte udenlandske virksomheder
på basis af aktuarberegning.

Finansielle gældsforpligtelser

Gæld til kreditinstitutter indregnes ved lånoptagelse
til det modtagne provenu efter fradrag af afholdte
transaktionsomkostninger.

| efterfølgende perioder måles de finansielle for-
pligtelser til amortiseret kostpris, svarende til den
kapitaliserede værdi ved anvendelse af den effektive
rente, således at forskellen mellem provenuet og den
nominelle værdi indregnes i resultatopgørelsen over
låneperioden.

I finansielle forpligtelser indregnes tillige den kapita-
liserede restleasingforpligtelse på finansielle leasing-
kontrakter.

Andre gældsforpligtelser, som omfatter gæld til leve-
randører, tilknyttede og associerede virksomheder
samt anden gæld, måles til amortiseret kostpris, der i
al væsentlighed svarer til de nominelle værdier.

Leasing

Finansielt leasede ejendomme og maskiner mv.
indregnes i balancen under "materielle anlægs-
aktiver” og afskrives over den forventede levetid.
Afskrivningerne indregnes i resultatopgørelsen.
Tilsvarende er leasingforpligtelserne opført under
gældsforpligtelser i balancen.

Leasingydelser vedrørende operationel leasing indreg-
nes løbende i resultatopgørelsen.

VT Holding A/S - Årsrapport 2003 23

Anvendt regnskabspraksis

dd

Koncernpengestrømsopgørelsen

Pengestrømsopgørelsen viser koncernens penge-
trømme for året code: på drifts-, investerings- og
jer ivitetet, årets forskydning i likvider
samt koncer nens likvider ved årets begyndelse og

slutning.

 

 

pw

 

  

 

Pengestrøm fra driften
Pengestrømme fra driftsaktivitet oræsenteres indi-
rekte og opgøres som årets resultat reguleret for
ikke- Kontante drift isposter, ændring i driftskapitalen,

i samt betalte selskabsskatter.

 

Pengestrøm fra investering
Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter
betaling I forbindelse med køb og salg af a anlægsak-

liver og virkson
investeringsakti

meder sam: værdipapirer henført til
tet.

 
    

 

Pengestrøm til finansiering

Pengestrømme til finansieringsaktivitet omfatter
betalinger til og fra aktionærer samt optagelse af og
afdrag på prioritetsgæld og anden iangfristet gæld.

 

  

 

Likvider

Likvider omfatter likvide beholdninger og let reali-
sable værdipapirer med ubetydelig risiko for værdi-
ændringer med fradrag af kortfristet bankgæld, der
forfalder på anfordring, og som indgår i der løbende
likviditetsstyring

   

Køb og salg af virksomheder
For det samlede køb henholdsvis det samlede salg af
virksomheder oolyses i noterne:

 

 

» Anskaffelses holdsvis afnændelsessum samt
andelen heraf betalt I form af likvider.

 

w

Aktiver, herunder likvider og passiver I de købte
henholdsvis solgte virksomheder, specificeret i
hovedgrupper.

VT Holding A/S - Årsrapport 2003

Segmentoplysninger

Der gives oplysninger på forret tningssegmenter.
Segmentoplysningerne følger koncernens regnskabs-
praksis og risici.

Anlægsaktiver i segmentet omfatter de anlægsakti-
ver, som anvendes direkte i segmentets drift, herun-
der immaterielle anlægsaktiver, materielle anlægsakti-
ver og kapitalandele i associerede virksomheder.

Omsætningsaktiver I segmentet omfatter de omsæt-
ningsaktiver, som anvendes direkte i segmentets drift,
herunder varebeholdninger, tilgodehavender fra salg,
andre tilgodehaverder, periodeafgrænsningspcster
samt likvide beholdninger.

Segmentforpligtelser omfatter forpligtelser, der er
afledt af segmentets drift, herunder leverandører af
varer og tjenesteydelser samt anden gæld.

Resultatopgørelse

 

Moderselskab Note tkr. Koncern
2002 2003 2003 2002
0 0 1;2. Nettoomsætning 1.731.999 2.273.438
0 0 Produktionsomkostninger 1,356.278 1.840.612
0 0 Bruttoresultat 375.721 432.826
0 0 Salgs- og distributionsomkostninger 192.074 232.510
40.537 23.595 Administrationsomkostninger 111.822 166.658
-40.537 -23.595 71.826 33.658
4.220 4.113 3. Andre driftsindtægter 605 4.269
0 0 Andre driftsomkostninger 0 222
-36.317 -19.482 Resultat af primær drift 72.431 37.705
62.019 58.205 4 Ordinært resultat før skat i tilknyttede virksomheder - -
253.819 -11.520 5. Særlige poster, netto -22.125 255.119
279.521 27.203 Resultat før finansielle poster 50.306 292.824
20.780 15.124 6 Finansielle indtægter 24.795 31.912
4.273 254 7 Finansielle omkostninger 21.026 34.425
296.028 42.073 Ordinært resultat før skat 54.075 290.311
17.532 16.345 8 Skat af ordinært resultat 19.743 17.626
278.496 25.728 Årets resultat 34.332 272.685

Minoritetsaktionærernes andel af resultat i
- - tilknyttede virksomheder 8.604 -5,811

273.496 25.728 Koncernens andel af årets resultat 25.728 278.496
Forslag til resultatdisponering
14,554 45.480 Foreslået udbytte 20,00 kr. pr. aktie (2002, 6,40)
263.942 -19.752 Overført resultat

278.496 25.728

VT Holding A/S - Årsrapport 2003 25

Balance or. 37, december

Moderselskab
2002 2003

Q Q
4.792 4.680
0 0
325 479
Q C
G Q
5,117 5.159
422117 373.125
2.406 2.381
208.000 219.253
632.523 594.759
637.640 599.918
0 Q
0 0
0 Q
0 Q
Q Q
0 6
139.838 94,796
6.070 5,173
0 0
588 1.081
34 53
146.530 101.103
330 309
25.476 122.071
172.336 223.483
809.976 823.401

26 VT Holding A/S - Årsrapport 2003

Note

LØ

FAR:
CD

Uu

Gy

AKTIVER

Anlægsaktiver
Immaterielle anlægsaktiver

Materielle anlægsaktiver

Grunde og bygninger

Tekniske anlæg og maskiner
Driftsmateriel og inventar

Indretning af lejede lokaler

Materielle anlægsaktiver under opførelse

Finansielle anlægsaktiver
Kapitalandele i tilknyttede virksomheder
Andre værdipapirer

Andre tilgodehavender

Anlægsaktiver i alt
Omsætningsaktiver

Varebehoidninger

Råvarer og hjælpematerialer

Varer under fremstilling

Fremstillede færdigvarer og handelsvarer

Tilgodehavender

Tilgogehavender fra salg

igangværende arbejder for fremmed regning
Tilgedehavender hos tilknyttede virksomheder
Udskudt skat

Tiligodehavende skat

Andre tilgodehavender
Pericdeafgrænsningsposter

 

 

Værdipapirer
Likvide beholdninger
Omsætningsaktiver i alt

AKTIVER | ALT

 

Koncern

2003 2002
6.930 19.742
101.556 115,727
162.657 199.143
11.721 8:567
4.033 7.387
12.322 2,541
292.289 333.365
2.381 2,406
245.013 215.267
247.394 217.673
546.613 570.780
83.882 99.659
50.024 49,722
67.529 31:864
201.435 241:245
358.023 408.911
8.839 9,388
75.891 95,767
1.875 5:287
67.023 71.744
13.106 8.887
524.751 599.984

309 330

180.651 110.001
907.146 951.560
1.453.759 1.522.340

 

Balance pr. 31. december

 

Moderselskab

2002

45.480
730.998
14,554

791.032

 

ao

[ære]

406
17.564
0

974

0

18.944

18.944

809.976

 

2003

45.480
707.029
45.480

797.989

13.189

13.189

oOo

0

0

0

195
3.267
2.439
4.047
2.276

12.224

12.224

823.401

 

Note

16
17

18

19

20

25 — 28

tkr.

PASSIVER

Egenkapital
Aktiekapital
Overført resultat
Foreslået udbytte

Egenkapital i alt
Minoritetsinteresser

Hensatte forpligtelser
Udskudt skat
Andre hensatte forpligtelser

Hensatte forpligtelser i alt
Gæld

Langfristede gældsforpligtelser
Kreditinstitutter
Anden gæld

Kortfristede gældsforpligtelser

Kortfristet del af langfristede gældsforpligtelser
Kreditinstitutter

Forudfaktureringer fra kunder

Leverandørgæld

Gæld til tilknyttede virksomheder

Selskabsskat

Anden gæld

Periodeafgrænsningsposter

Gældsforpligtelser i alt

PASSIVER I ALT

Eventualforpligtelser og sikkerhedsstillelser
Noter uden henvisning

Koncern

2003 2002
45.480 45.480
707.029 730.998
45.480 14.554
797.989 791.032
47.469 52.770
4.560 8.025
34.950 40.776
39.510 48.801
36.993 52.891
6.915 5.530
43.908 58.421
6.801 9.218
162.960 195.426
11.491 16.515
177.972 151.983
15,787 14.545
146.945 181.676
2.927 1.952
524.883 571.315
568.791 629.736
1.453.759 1.522.340

 

 

VT Holding A/S - Årsrapport 2003 27

Egenkapitalopgørelse

28

Koncern og moderselskab

Egenkapital 1, januar 2002

Udtoddet udbytte

Goodwill ved køb af virksomheder

Køb af egne aktier
Årets resultat
Nedsættelse aktiekapital

Valutakursregulering vedrørende

udenlandske dattervirksomheder
Værdireguiering af sikringsinstrumenter ultimo
Tilbegeførsel af værdiregulering af

sikringsinstrurnenter primo
Foreslået udbytte

Egenkapital 1. januar 2003

Udloddet udbytte

Goodwil! ved salg af virksomheder

Årets resultat

Vafutakursregulerina vedrørende

udenlandske dattervirksomheder
Værdiregulering af sikringsinstrumenter ultimo
Tilbageførsel af værdiregulering af
sikringsinstrurmenter prime

Foreslået udbytte

Egenkapital 31. december 2003

VT Holding A/S - Årsrapport 2003

 

 

 

tkr.
Aktie- Overført Foreslået
kapital resultat udbytte [alt
70.940 486,083 22.701 579.724
-22.701 -22.701
312.659 312.659
-355,620 -355.620
278.496 278.620
-25.460 25.460 Q
-3.994 -3,994
2.008 2.008
460 460
-14,554 14,554 0
45,480 730.998 14.554 791.032
714.554 -14,554
1.780 1.780
25.728 25.728
-4.236 -4,236
247 247
-2.008 -2.008
45.480 45.480 0
45.480 707.029 45.480 797.989

 

 

Koncernpengestrømsopgørelse

Ås er

 

 

 

 

Note tkr. Koncern
2003 2002
Årets resultat 34.332 272.685
21 Reguleringer 136.129  -144.641
22 Ændring i driftskapital -183 92.499
Pengestrøm fra drift før finansielle poster 170.278 220.543
Renteindtægter og lignende indtægter 24.795 30.984
Renteomkostninger og lignende omkostninger -21.026 -33.003
Pengestrøm fra ordinær drift 174.047 218.524
Betalt selskabsskat 3.832 -10.875
Pengestrøm fra driftsaktivitet 177.879 207.649
23 Salgssum ved salg af virksomheder 43.001 879.100
Salg af immaterielle anlægsaktiver 1.867 2.826
Salg af materielle anlægsaktiver 15.320 9,540
Ændring i finansielle anlægsaktiver -29,666 -157
Køb af kapitalandele i tilknyttede virksomheder -10.337 -385
Køb af immaterielle anlægsaktiver -1.444 -8.112
Køb af materielle anlægsaktiver -76.087 -46.223
Ændring i tilgodehavender vedr. salg af virksomheder -477 -208.000
Ændring i tilgodehavender vedr. salg af ejendom 0 27.715
Pengestrøm fra investeringsaktivitet -57.823 656.304
Afdrag på langfristede lån og banklån -5,248 -13.009
Provenu ved langfristet låneoptagelse 3.429 211
Modtaget udbytte 0 91
Betalt udbytte -14.554 -22.701
Handel med egne aktier, anvendt til kapitalnedsættelse 0 -355.620
Pengestrøm til finansieringsaktivitet -16.373  -391.028
Ændring i likvider 103.683 472.925
Kursregulering af likvider -588 0
Likvider, primo -85.095  -558.020
24 Likvider, ultimo 18.000 -85.095

 

VT Holding A/S - Årsrapport 2003 29

Åulå

 

Note 1 Segmentoplysninger

Aktiviteter - primært segment -» 2003

  
 

 

Com

     

Bruttore:

 
 

-13.298
-589  -23.983 54.075
25.728

 

  

1.453.759

  

 

 

 

 

c
[4
io
in
<D

[
un

On
oo

 

558.722

 

608.302

»&
093
ir
8
1
co
cd
AJ
FS
cD
an
cd
[83]
tø
kæj
na
[æ]

 

 

1.392

 

am
Så
RI

140 188 260

Ophørende segmenter omfatter de afhændede vi ksomheder Agrometer A/S og Derby A/S.

 

Aktiviteter - primært segment - 2002

 

Nettoomsæming

 

 

 

 

 

 

 

76 5 . 1.194 546 1740

 

er de afhæridede virksomheder Blacher Metal A/S, Jotipac Group A/S og Gram
ionen Gram Domestic, Agrometer A/S samt Derby A/S,

       

8. VT Holding A/S - Årsrapport 2003

 

Noter (tkr.)

 

 

Note 2
Moderselskab
2002 2003
0 0
0 0
0 0
Note 3
Note 4

Moderselskab

2002

1.108.527
385

-520.607

588.305

-253.883
0
202.343
38.473
2.468
-151.600

-3.989

-166.188

422.117

 

2003

588.305
10.337

-34,535

564.107

-166.188
3.414
23.900
38.889
-1.761
-85.000
-4.236

-190.982

 

373.125

Nettoomsætning
Koncern
2003 2002
Nettoomsætningens fordeling på markeder:
Indland 310.546 483.783
Udland 1.421.453 1.789.655
1.731.999 2.273.438

Andre driftsindtægter

I koncernen består indtægten hovedsageligt af royalty, licenser og lejeindtægter.
I moderselskabet består indtægten hovedsageligt af management fee.

Kapitalandele i tilknyttede virksomheder

Anskaffelsessum 1. januar
Tilgang
Afgang

Anskaffelsessum 31. december

Reguleringer 1. januar

Negativ goodwill ved virksomhedskøb
Afgang ved salg af virksomheder
Årets resultat efter skat
Værdiregulering sikringsinstrumenter
Udloddet udbytte
Valutakursregulering

Reguleringer 31. december

Regnskabsmæssig værdi 31. december

VT Holding A/S - Årsrapport 2003 31

Noter (tkrå

Note 4 Kapitalandele i tilknyttede virksomheder (fortsat)

VT Holding A/S" andel:

 

 

    

   
 

   

Denxa Lift JS Holbæk 15.000 21,085 -432 | 21.085 -589 -432
Gram Holding Vojens 4/5 50.000 30.844 -95i | 30,842 7.322 1,834
50.000 — 18,254 2.620 i 29.249 4.826

100% 40.000 81,794 20.750 81.794 . 20.750

63,129 70.500 125.240 23.435 i 73.057 29.608 14.791

Faaborg 100% 92.920 127.205 4,149 127.205 -4.456 . -4,149

DV Development 2/5 Odense 100% 2.000 2.138 36 i 2,138 Sz 36
DV System Odense 100% 1.000 1.103 16 48 Aå2

 

 

   

 

Afhændede virksomheder:

Agrometer a/s

 

  

Visse af de uceniandske datter-dattervirksomheder revideres af lokale revisionsfirmaer.

 

 

 

 

Note 5 Særlige poster, netto
Moderselskab Koncern
2002 2003 2003 2002
253.819 Fortjeneste/tab ved salg af virksomheder -20.266 253.819
0 . Negativ goodwill ved virksomhedskøb 1,138 0
0 -412 Øvrige særlige poster -2.997 1.300
253.819 "11,520 Særlige poster, netto -22.125 255.119
Note 6 Finansielle indtægter
Moderselskab Koncern

2002 2003 2003 2002

5,589 4,131 Renteindtægter fra tilknyttede virksomheder - -
Q 0 Valutakursgevinster 3.859 4.247.
15.191 10.993 Øvrige renteindtægter 20.936 27.665
20.780 15,124 24,795 31,912

 

 

 

32 VT Holding A/S - Årsrapport 2003

 

 

 

Note 7
Moderselskab

 

2002 2003
1.372 220
1 0
2.900 34
4.273 254
Note 8

Moderselskab

 

 

2002 2003
17.532 16.345
17.532 16.345
0 2.439
-6.014 4.007
0 -1.403
-6.014 -2.971
23.546 19,316
17.532 16.345
70.203 -4.840
0 0
0 -1.403
0 0
-76.217 3.272
0 0
-6.014 -2.971

lum—

Finansielle omkostninger

Renteomkostninger til tilknyttede virksomheder
Valutakurstab
Øvrige renteomkostninger

Skat af årets resultat

Skat af ordinært resultat
Skat af årets resultat

Der specificeres således:

Skat af årets skattepligtige indkomst
Regulering af udskudt skat
Korrektion vedr. tidligere års skat

Selskabsskat i modervirksomhed
Selskabsskat i tilknyttede virksomheder

Skat af årets resultat

30% skat af årets resultat før skat
Forskel mellem dansk og

udenlandsk selskabsskatteprocent
Korrektion vedrørende tidligere år
Effekt af ikke anvendeligt skatteaktiv
Permanente differencer

Ført direkte på egenkapitalen

Skat af årets resultat

 

 

 

 

 

 

Koncern
2003 2002

4.673 9.132
16.353 25.293
21.026 34.425

Koncern

2003 2002

19.743 17.626
19.743 17.626
22.654 28.884
-1.524 -9.410
-1.387 -1.848
19.743 17.626
16.222 87.093
-541 1.009
-1.386 -2.087
375 4.245
4.575 -72.634
498 Q
19.743 17.626

 

Noter (tkr.)

VT Holding A/S - Årsrapport 2003 33

Noter (tkr,)

Note & immaterielle anlægsaktiver
Koncern
Færdiggjorte Produktion- Udviklings-
udviklings- … og licens projekter

projekter rettigheder

Software under opførsel | alt

 

 

 

 

 

Anskaffelsessum 1, januar 2003 535 18.695 17.549 2.997 39.776

Valutakursregulering i udenlandske virksomheder 7 65 -22 44

Tilgang 0 146 3.835 420 4.401

Afgang . 0 72.712 |. 924. 12.997 76.633

Anskaffelsessum 31. december 2003 536 14.219 20.438 420 35.613

Afskrivninger 1, januar 2003 179 5.805 14.050 0 20.034

Valutakursregulering i udenlandske virksomheder 0 35 -29 0 6

Afskrivninger 178 7.840 2.829 0 10.847

Afskrivninger 31. december 20023 357 12.393 15.933 Q 28.683

Regnskabsmæssig værdi 31. december 2003 179 1.826 4.505 420 6.930

Regnskabsmæssig værdi 31. december 2002 356 12.890 3.499 2.997 19,742
Afskrivningerne er indregnet således j regnskaberne

Koncern
2003 2002

Produktionsomkostninger 2.800 3.481

Saigs- og distributionsomkostninger 6.787 600

Administrationsomkostninger 1.200 488

10.847 4.569

3Å VT Holding A/S - Årsrapport 2003

 

 

0 eee mm

 

 

 

Note 10 Materielle anlægsaktiver
Koncern
Materielle
Tekniske Drifts- Indretning == anlægs-
Grunde og anlæg og materiel og af lejede aktiver under
bygninger maskiner inventar lokaler opførelse I alt
Anskaffelsessum 1. januar 2003 172.236 665.386 73.711 21.028 2.541 934.902
Valutakursregulering i udenlandske
virksomheder -1.693 -7.349 -1.195 -982 -33  -11.252
Tilgang 7.383 50.435 21.982 487 12.224 92.511
Afgang -11.037 -50.313 -6.765 -736 -1.861 -70.712
Afgang ved virksomhedssalg -17.501 -47.149 -14.379 -3.144 -549  -82.722
Anskaffelsessum 31. december 2003 149,388 611.010 73.354 16.653 12.322 862.727
Afskrivninger 1. januar 2003 56.509 466.243 65,144 13.641 0 601.537
Valutakursregulering i udenlandske
virksomheder -602 -4.878 -980 -700 0 -7.160
Afgang -3,876 -46.713 1.939 -736 0 -49.386
Afgang ved virksomhedssalg -9.367 -39.934 -12.540 -2.612 0 -64.453
Afskrivninger 5.168 73.635 8.070 3.027 Q 89.900
Afskrivninger 31. december 2003 47.832 448.353 61.633 12.620 0 570.438
Regnskabsmæssig værdi
31. december 2003 101.556 162.657 11.721 4.033 12.322 292.289
Regnskabsmæssig værdi
31. december 2002 115.727 199.143 8.567 7.387 2.541 333.365

Den samlede ejendomsvurdering vedrørende danske ejendomme M

ved årsreguleringen pr. 1. januar 2002.

Den regnskabsmæssige værdi af finansie

 

ed en regnskabsmæssig værdi,

it leasede anlægsaktiver udgør 6.020 tkr. (2002, 6.544 tkr.).

71.823 tkr., udgør 86.570 tkr.

| alt

6.255
343
-86
6.512
1.138
-11
226
1.353

5.159

Moderselskab
Drifts-
Grunde og — materiel og
bygninger inventar
Anskaffelsesum 1. januar 2003 5.032 1.223
Tilgang 0 343
Afgang 0 -86
Anskaffelsessum 31. december 2003 5.032 1.480
Afskrivninger 1. januar 2003 240 898
Afgang 0 -11
Afskrivninger 112 114
Afskrivninger 31. december 2003 352 1.001
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2003 4.680 479
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2002 4.792 325

Den samlede ejendomsvurdering vedrørende danske ejendomme med en regnskabsmæssig værdi,

ved årsreguleringen pr. 1. januar 2002.

5.117

4.680 tkr., udgør 3.450 tkr.

Noter (tkr.)

VT Holding A/S - Årsrapport 2003 35

Noter (tkrå

Note 10
Vloderselskab
2002 2003
0 C
0 0
202 226
202 226

Småanskaffelser med en

32 tkr. (moderselskab). Avance ved salg af anlægsaktiver udgør 1.810 tkr. (koncern)

skaffelsessum gå under 50 tkr. er omkostningsført med i

ansxat

Materielle anlægsaktiver (fortsat)

Afskrivningerne er indregnet således i regnskaberne

Koncern
2003 2002
Produktionsomkostninger 80.085 80,881
Salgs- og distrioutionsomkostninger 5.975 6.491
Administrationsom kostninger 3.840 11.394
89.900 98.766

alt 4.455 tkr. (koncern) og
og 18 tkr. (moderselskab).

|.

| 2002 omkostningsførtes småanskaffelser med en anskaffelsessum på under 45 tkr. 6,957 tkr. og 20 tkr.. mod-

erselskab). Avance ved salg af anlægsakti

imoderse!skabi,

Note 11
Moderseiskab
2002 2003
2.342 2.406
64 -25
2.406 2.381
Note 12
Moderselskab
2002 2003
0 208.000
Cc oC
208.000 11,253
0 o
0 0
208.000 219.253

36 VT Holding A/S - Årsrepport 2003

w

 

ver excl. ejendomme i 2002 udgjorde 4.992 tkr. (koncern) og 0 tkr,

Andre værdipapirer

Koncern
2003 2002
Anskaffelsessum 1. januar 2.406 2.342
Kursreguleringer i året ME 25 64
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2.381 2.406

Åndre tilgodehavender

Koncern
2003 2002
Anskaffelsessum 1. januar 215.267 7.112
Kursreguleringer i året 4 2
Tilgang 32.393 208.231
Afgang ved virksomhedssalg -4 0
Afgang -2.647 -74
Regnskabsmæssig værdi 31. december 245.013 215.267

 

Noter (tkr.)

er er

 

 

 

Note 13
Møderselskab
2002 2003

0 0

0 0
0

0 (9)

0 0
90
Note 14

Aktiekapital 1. januar
Kapitalnedsættelse

Aktiekapital 31. december

Igangværende arbejder for fremmed regning

Kundeordrer for fremmed regning
Aconto og forudfaktureret

Indregnet på følgende vis:

Kundeordrer for fremmed regning, netto
Forudfaktureringer

Egenkapital

 

 

Specifikation af bevægelser på aktiekapitalen:

 

2003 2002
tkr. tkr.
45.480 70.940

0 25.460
45.480 45.480

 

Aktiekapitalen består af 2.273.986 aktier å kr. 20

Note 15

Minoritetsinteresser

Minoritetsinteresser 1. januar
Opkøb

Forskydninger i året

Andel af årets resultat
Valutakursregulering

Minoritetsinteresser 31. december

 

en

Koncern
2003 2002
42.195 55,403
-44.847 -62.530
-2.652 -7.127
8.839 9.388
-11.491 -16.515
-2.652 -7.127
2001 2000 1999
tkr. tkr. tkr.
78.822 97.311 97.311
7.882 18.489 0
70.940 78.822 97.311
Koncern
2003 2002
52.770 59.490
-13.751 0
25 -616
8.604 5,811
-179 -293
47.469

52.770

VT Holding A/S - Årsrapport 2003 37

É

nar

Noter (ti

PR
Ray

 

 

 

 

Note 16
Moderselskab
2002 2003

6.070 5,173
c 0
-6.070 5,173
-76 147

Q

0

Q

0

-5.994
0 Q
-6.070 5,173
-6.014 897
0 a
0 4.904
0 0
0 Cc
-6.014 -4,007

 

38 VT Holding A/S - Årsrapport 2003

Udskudt skat

Skatteaktiv
Udskudt skat

Udskudt skat 31, december

Anlægsaktiver
Varebeholdninger

Debitorer

Andre tilgodehavender

Hensatte forpligtelser og gæld
Fremførselsberettigede underskud
Øvrige

Udskudt skat 31, december

Bevægelse i udskudt skat
Valutakursregulering mv.

Anvendt underskud ved sambeskatninger:
Afgang ved salg af virksomhed

Heraf ført direkte på egenkapitalen

 

 

Resultatført

Koncern
2903 2002
75,897 35,767
4.560 3.025

 

-71.337 27.742

rer er ea ns

-43.958 -68.513

1.267 5.495
-1.839 -5,754
0 4.500

-10.433 -171,192
-29.201 =21.848
12.833 2,57

771.331 "87. Jag

em en an

16.364 -47.018

4.457 -2.729
-2,719 0
-3.754 40.235

42 102
-1,524 "2,410

 

 

 

 

Noter (tkr.)

0 0 eo mr

 

 

 

 

Note 17 Andre hensatte forpligtelser
Moderselskab Koncern

2003 2003
0 Garantiforpligtelser 1. januar 12.170
0 Anvendt i året -8.778
0 Hensat for året 8.853
0 Afgang ved salg af virksomheder -2.808
0 Garantiforpligtelser 31. december 9.437
0 Hensat til omstrukturering 1. januar 15.076
0 Anvendt i året -13.810
0 Omstruktureringsforpligtelser 31. december 1.266

13.189 Øvrige hensatte forpligtelser 24.247

13.189 Andre hensatte forpligtelser 31. december 34.950

er

Forfaldstidspunkterne for andre hensatte forpligtelser
forventes at blive:

 

0 0-1 år 10.873
13.189 1-5 år 22.454
0 > 5år 1.623
13.189 34.950

 

Garantiforpligtelser omfatter forpligtelser ved sædvanlig 1-3 års garanti på
koncernens produkter.

Øvrige hensatte forpligtelser omfatter hensatte forpligtelser til pensioner, bonus
og verserende tvister.

VT Holding A/S - Årsrapport 2003 39

Note 18 Langfristede gældsforpligtelser
Moderselskab Koncern
2002 2003 2003 2002

Langfristede gældsforpligtelser, der forfalder

0 0 mere end 5 år efter regnskabsårets udløb. 21.900 32.060

 

 

Note 19 ånden gæld

Anden gæld under langfristede gældsforpligtelser vedrø

sede anlægsaktiver,

 

Anden gæld under kortfristede gæl!dsforpligtelser omfatter væseniligst moms og afgifter samt
løn- og gagerelaterede poster.

Note 20 Eventualforpligtelser og sikkerhedsstillelser

VT Holding koncernens enkeltselskaber har følgende eventualforpligtelser og sikkerhedsstillelser:

VT Holding 4/5
| forbindelse med salget af Gram Holding Vojens A/S' ejendom i Vojens har køber indgået et antal
lejekontrakter med selskaber i VT Holding koncernen. VT Holding A/S har stillet garanti over for
køber af ejendommen for lejeforpligtelsen i leiekontrakternes Uuopsigelighedsperiode. Forpligtelsen
er medtaget hos Gram Holding Vojens A/S og Gram Cornmercial A/S.

 

| forbindalse med VT Holdings overtagelse af Gram Holding Vojens A/S, blev der af sælger og
Gram Ho!ding Vojens" bankforbindelser. stillet garantier i form af indefrosne tilgodehavender på
alt 41,2 mio. kr. som sikkerhed for egenkapitalens tilstedeværelse. De stillede garantier er bievet
t gældende og er indtægtsført, Sælger som har stillet garantier på 20,2 mie. kr. har meddelt,
ikke anerkender, at garantien er gjort gældende, Der er i 2001 anlagt en voldgiftssag af de
jere af Gram Holding Vojens A/S mod VT Holding A/S og Gram Holding Vojens koncer-

   
  
 
 

 

  

Denka Lift 2/5
Selskabets huslejeforpligtelser udgør 15,9 mio. kr,

Gram Holding Vojens A/S
Selskabets lejeforpligtelser udgør maksimalt 3,8 mio. kr., hvoraf 1,3 mic. kr. er hensat under
i orpligtelser,

 

 

  

Gram Commercial A/S
i forpligtelser vedrørende biler, lejede lokaler mv. udgør maksimalt 12,4 mio. kr.

 

Schades 4/5

Schades A/S har stillet garanti på 1,3 mio. kr. for dattervirksomheds kassekredit, som på statusda-
gen udviser et tilgodehavende.

Koncernens huslejeforpligtelser udgør 2,0 mio. kr.

Koncernens engelske datterselskab afdækker sine persionsforpligtelser overfor medarbeidere via
løbende indbetalinger til en pensionsfond, Baseret på en fuld aktuarmæssig beregning oversteg
den kapitaliserede pensiansforpligtelse fondens nettoaktiver med ca. 6,0 mio. kr. pr. 31. decem-

  

 

ÅG VT Holding A/S - Årsraoport 2003

 

Noter (tkr.)

en rr

Note 20

Note 21

Note 22

Eventualforpligtelser og sikkerhedsstillelser (fortsat)

SDC DanDisc a/s

SDC DanDisc a/s har modtaget investeringstilskud fra EU-midler og Erhvervsfremmestyrelsen.
Tilskuddet er ydet på vilkår med eventuel tilbagebetalingsforpligtelse, såfremt selskabet inden for
5 år efter udbetalingen ophører, flytter, eller anlæg og maskiner afhændes eller udlejes.

Til sikkerhed for FIH lån og banklån er deponeret pantebreve på i alt 110 mio, kr.

Som sikkerhed for anlægslån er afgivet pant på i alt 44 mio. kr. i ejendomme med regnskabs-
mæssig værdi på 66,9 mio. kr.

| forbindelse med factoringengagement er pantsat debitorer og afgivet pant i sikringskonti for i
alt 119,1 mio. kr.

SDC Danbisc a/s har kautioneret for dattervirksomheders bankengagementer og factoringkredit-
ter med 50,7 mio.

Koncernens leje- og leasingforpligtelser udgør 32,1 mio. kr.

SKAKO A/S

SKAKO A/S har kautioneret for et datterselskabs bankengagement med 15,0 mio. kr.
Koncernens leje- og leasingforpligtelser udgør 12,7 mio. kr.

Selskabet har stillet sikkerhed for vareleverancer og forudbetalinger mv. på i alt 13,7 mio, kr.

Reguleringer
Koncern
2003 2002

Afskrivninger 100.747 103.335
Ændring i garantiforpligtelser -621 499
Ændring i andre hensatte forpligtelser -2.398 -14.609
Avance ved salg af virksomheder 20.267 -253.819
Renteindtægter og lignende indtægter -24.795 -31.912
Renteomkostninger og lignende omkostninger 21.026 34.425
Udskudt skat på sikkerhedsstillelser 0 4.500
Regnskabsmæssig avance ved salg af driftsmidler -1.810 -4,.992
Skat af årets resultat 19.743 17.627
Øvrige reguleringer 3.970 305

 

 

136.129 -144.641

ea

Ændring i driftkapital

Koncern
2003 2002
Ændring af varebeholdninger -8.167 60.421
Ændring af tilgodehavender -14.340 80.822
Ændring i kortfristede gældsforpligtelser
excl. bankgæld og skat 22.324 -48.744

-183 92.499

em

VT Holding A/S - Årsrapport 2003 41

Noter (tkr)

Note 23 Salg af virksomheder
Koncern
2003 2002
Immaterielle anlægsaktiver 1.815 o
Materielle anlægsaktiver 23.597 363.492
Finansielle anlægsaktiver å 2.321
Varebeholdninger 47.977 124.475
Tilgodehavender 61.606 1758,541
Likvide beholdninger 11.882 30.436
Hensatte forpligtelser 4.072 -44.130
Langfristede gældsforpligtelser -11.276 796.583
Kortfristede gældsforpligtelser 770.106 | -225.930
Nettoaktiver 61.487 312:622
Avance ved salg af virksomheder ført via egenkapital 1.780 312.659
Tab/avance ved salg af virksomheder resultatført "20.266 253.819
Salgssum ved salg af virksomheder 43.007 879.100
Note 24 Likvider, ultimo
Koncern
2003 2002

Værdipapirer 309 330
Likvide beholdninger 180.651 110.001
Bankgæld -162.9

60 -195.426

Åå2. VT Holding A/s - Årsrapport 2003

 

Noter uden henvisning (tkr.)

—E

Note 25 Ledelses- og medarbejderforhold
Moderselskab Koncern
2002 2003 2003 2002
Artsopdelt
38.098 5.914 Lønninger og vederlag 372.319 528.941
60 36 Pensioner 16.466 21.404
89 41 øvrige personaleomkostninger 18.218 26.011
38.247 5.991 407.003 576.356
2 TEE ET
Funktionsopdelt
0 0 Produktion 270.944 374.301
0 0 Salg og distribution 89.483 111.245
38.247 5,991 Administration 46.576 90.810
38.247 5.991 407.003 576.356
FOER NE TT
5 4 Gennemsnitligt antal medarbejdere 1.392 1.740

earn een

| årsrapporten er inkluderet udbetalt gage og vederlag til moderselskabets direktion med 3.816 tkr. (2002,
35.437 tkr.) Heri indgår bonus for 2003 med 0 tkr. (2002, 31 739 tkr.). Honorar til moderselskabets bestyrelse
udgør 729 tkr. (2002, 700 tkr.).

Honoraret til bestyrelsen er fastsat med 400 tkr. til formanden og 150 tkr. til de øvrige medlemmer.

Direktionen modtager en bonus på 18% af VT Holdings avance ved salg af porteføljevirksomheder.
Bonus beregnes som forskellen mellem a) salgsprovenu efter fradrag af handelsomkostninger, og b) VT Holdings
samlede pengebinding i virksomheden. Pengebindingen udregnes som købsprisen plus eventuelle kapitalindskud
i virksomheden fratrukket eventuelle udlodninger. Nettopengebindningen forrentes årligt med 8%.

I regnskabsåret 2003 er hensat 13,2 mio. kr. til bonus, der er udtryk for bonus af det nettobeløb, der allerede er
indgået hos VT Holding fra porteføljevirksomhederne, hvor modtaget udladning overstiger investeringen pr.

31. december 2003. Ved et salg af porteføljevirksomhederne til regnskabsmæssig værdi pr. 31. december 2003
vil der ud over det hensatte beløb blive udløst en bonus på ca. 15 mio. kr. Der er ikke udbetalt bonus til direk-
tionen i 2003.

Den administrerende direktør er ved opsigelse fra selskabets side, eller fra direktøren | forbindelse med at aktie-
majoriteten overdrages, således at en ejer erhverver over 50% af aktierne i selskabet eller, at der ansættes en
eller flere sideordnede direktører i selskabet, berettiget til en fratrædelsesgodtgørelse på 3 års løn. Hertil kommer
en bonus svarende til gennemsnittet af de seneste 3 års indtjente bonus, dog maksimeret til 5 mio. kr. Dermed
vil den administrerende direktør i givet fald modtage en fratrædelsesgodtgørelse på minimum 12 mio. kr. og
maksimum 17 mio. kr.

VT Holding A/S - Årsrapport 2003 43

Noter uden henvisning (tra

Note 26

  

Der er herudover

Transaktia

ner med væsentlige aktionærer, bestyrelse og direktion
ærtstående parier er direktion og bestyrelse,

esmediem Henrik Lind er partner i advokatfirmaet Gorrissen Federspiel Kierkegaard.
rmaet har leveret juridiske ydelser, hvorfor der er beregnet et samlet hongrar på 185 t.kr,

i 2003 ikke indgået aftaler eller på anden måde gennemført handier eller trans-

aktioner med de nærtstående parter.

Note 27

Note 38

Moderselskab

2002 2003
636 746
208 75

C a
494 578
156 23

0 0

åd. VT Holding A/S - Årsrapport 2003

Aktiebesidelse i VT Holding A/S for direktionen og bestyrelsen

Kursværdi
Nominelle  31.december
beholding 2003
Bjarne Hansen, formand for bestyrelsen 100 29.500
Vagn Rosenkilde, medlem af bestyrelsen 759 223.905
Honorar til generalforsamlingsvalgt revision
Koncern
2003 2002
Samlet honorar, Grant Thornton 2.495 2.485
Samlet honorar, Deloitte. 688 965
Samlet honorar, tilknyttede virksomheder | udlandet 1.993 2.856
Heraf andre ydelser end revision, Grant Thormton 1,243 1.285
Heraf andre ydelser end revision, Delcitte, 274 169
Heraf andre ydelser end revision,
tilknyttede virksomheder i udlandet 364 761

 

Koncernforbundne selskaber

0 1 er er

Selskabsnavn og hjemsted

Denka Lift A/S, Holbæk, Danmark
Denka Lift A/S, Rælingen, Norge
Denka Lift Sverige AB, Helsingborg, Sverige
Gram Commercial Vojens A/S, Vojens, Danmark
Gram UK Ltd., Swanley, England
Gram Nederland BV, Almelo, Holland
Gram Deutschland GmbH, Sarstedt, Tyskland
Schades A/S, Skive, Danmark
Schades Holdings Ltd., Ripley, England
Schades Ltd., Ripley, England
Schades Holding 5.A., Le Haillan Cedex, Frankrig
Schades S.N.C., Le Haillan Cedex, Frankrig
Schades Sweden AB, Helsingborg, Sverige
Schades Benelux N.V.-5.A., Bruxelles, Belgien
Schades OY, Helsinki, Finland
SDC DanDisc a/s, Frederiksberg, Danmark
spC Sweden AB, Tåby, Sverige
SDC Norway AS, Oslo, Norge
SDC Finland Oy, Helsinki, Finland
SDC GB Ltd., London, England
SDC Germany GmbH, Minchen, Tyskland
sDC (Suisse) SA, en liquidation, Vallorbe, Schweiz
DanCassette a.s., Brabrand, Danmark
SKAKO A/5, Faaborg, Danmark
G.£.B.Gesellschaft fur Bautechnik mbH, Dresden, Tyskland
SKAKO GmbH., Dresden, Tyskland
SKAKO Inc., San Diego, USA
SKAKO Couvrot S.A., Lille, Frankrig
SKAKO COMESSA A/S, Faaborg, Danmark
SKAKO COMESSA Ltd., Tadcaster, England
SKAKO COMESSA 5.A., Strasbourg, Frankrig
SKAKO ASIA Sdn.Bhd. Kuala Lumpur, Malaysia

Inaktive virksomheder
Gram Holding A/S, Vojens, Danmark
DV Development a/s, Odense, Danmark
DV Systems a/s, Odense, Danmark

Selskabskapital
beløb valuta
(1.000)

15.000 DKK
100 NOK
100 SEK

50.000 DKK

25 GBP

45 EUR
310 EUR
40.000 DKK
1.000 GBP
1.000 GBP
1,524 EUR
1.600 EUR
750 — SEK
372 EUR
35 EUR
70.500 DKK
5.000 SEK
401 NOK

59 EUR
3.600 GBP
179 EUR
2.350 CHF
500 DKK
90.920 DKK
69 EUR

51 EUR

510 USD
721 EUR
2.000 DKK
15 GBP

299 EUR
100 MYR
10.000 DKK
2.000 DKK
1.000 DKK

Modersel- Kapital-
skabsandel andel
i% i%

100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
63
100
100
52
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100

100
100
100

VT Holding A/S - Årsrapport 2003 45

«fr
SY

 

VIS

VT Holding A/S - Årsrapport 2003

 

Egne notater

VT Holding A/S - Årsrapport 2003 47

åg

VT Holcing A/S -

År

FAT

srapport