Assets
| Type | Time | Amount | Unit |
|---|
Revenue
| Type | Start date | End date | Amount | Unit |
|---|
XML
See the xml submitted here:
No XML document available for this report.
Separator
The full data:
Er ar
Capii
CAPINORDIC A/S - CVR-NR. 13 25 53 42
ÅRSRAPPORT FOR 2003
Fremlagt og godkendt på |
selskabets generalforsamling
gen 264% 2007
som dirigent Hm ulgsgn
INDHOLD
Side
PÅTEGNINGER
Ledelsespåtegning 1
Revisionspåtegning 2
LEDELSESBERETNING
Selskabsoplysning 4
Idegrundlag og mål 5
Året i hovedtræk 7
Koncernoversigt 8
Hoved- og nøgletal for koncernen 9
Beretning 10
Aktionærinformation 17
Regnskabsberetning 19
Regnskabspraksis 21
KONCERN OG ÅRSREGNSKAB 1. JANUAR - 31. DECEMBER
Resultatopgørelse 1. januar — 31. december 28
Balance 31. december 29
Egenkapitalopgørelse 31
Pengestrømsopgørelse for koncernen 1. januar - 31. december 32
Noter til årsrapporten 33
Noter til pengestrømsopgørelsen 49
PÅTEGNINGER
Ledelsespåtegning
Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for 2003 for Capinordic
A/S.
Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabsloven, danske regnskabsvejledninger
samt de krav Københavns Fondsbørs i øvrigt stiller til regnskabsaflæggelse for børsnoterede sel-
skaber.
Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig således at årsrapporten, efter vor opfat-
telse, giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver, passiver, finansielle
stilling samt resultat og pengestrømme.
Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.
København, gen! 9. marts 2004
Direktio
,
Ole Nielsen
Bestyrelse
i 7
dl
Karen J
Gøran Larsson
hive
Kaj Larsen Ole Nielsen
Revisionspåtegning
Til aktionærerne i Capinordic A/S
Vi har revideret årsrapporten for Capinordic A/S for regnskabsåret 2003.
Selskabets ledelse har ansvaret for årsrapporten. Vort ansvar er på grundlag af vor revision. at
udtrykke en konklusion om årsrapporten.
Den udførte revision
Vi har udført vor revision i overensstemmelse med danske revisionsstandarder. Disse standarder
kræver, at vi tilrettelægger og udfører revisionen med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed for,
at årsrapporten ikke indeholder væsentlig fejlinformation. Revisionen omfatter stikprøvevis
undersøgelse af information, der understøtter de i årsrapporten anførte beløb og oplysninger.
Revisionen omfatter endvidere stillingtagen til den af ledelsen anvendte regnskabspraksis og til de
væsentlige skøn, som ledelsen har udøvet, samt en vurdering af den samlede præsentation af
årsrapporten. Det er vor opfattelse, at den udførte revision giver et tilstrækkeligt grundlag for vor
konklusion.
Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.
Konklusion
Det er vor opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets
aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2003 samt af resultatet af koncernens
aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 2003 i overensstemmelse med årsregnskabsloven,
danske regnskabsvejledninger og Københavns Fondsbørs øvrige krav til regnskabsaflæggelsen.
Supplerende oplysninger
Uden at tage forbehold gør vi opmærksom på oplysningerne i ledelsesberetningens afsnit
”Finansieringstilsagn fra selskabets storaktionærer”, hvori ledelsen redegør for væsentlig
usikkerhed om selskabets evne til at fortsætte driften. Usikkerheden henføres til følgende forhold:
. Der foreligger budgetter, der viser en positiv resultatudvikling for 2004, Der er usikkerhed
knyttet til selskabets evne til at realisere de budgetterede resultater og likviditet fra driften.
Denne usikkerhed er primært relateret til realisationen af den forventede omsætning.
.… Der er i årsrapporten foretaget hensættelse til dækning af en række rejste krav mod
selskabet. Der er usikkerhed knyttet til den endelige størrelse og forfaldstidspunkt på de
rejste krav.
Såfremt det udarbejdede drifts- og likviditetsbudget ikke kan realiseres eller de foretagne hen-
sættelser efterfølgende måtte vise sig ikke at være tilstrækkelige, vil der kunne opstå en situa-
tion, hvor selskabets likviditet og de afgivne finansieringstilsagn ikke kan dække likviditetsbe-
hovet.
Ledelsen har ved regnskabsaflæggelsen vurderet, at likviditetsbudgettet sammenholdt med det
afgivne finansieringstilsagn vil dække selskabets likviditetsbehov og aflægger i overensstem-
melse hermed årsrapporten under forudsætning om virksomhedens fortsatte drift.
Vi er enige i ledelsens valg af regnskabsprincip.
København, den 19. marts 2004
PricewaterhouseCoopers
Statsautoriseret Revisionsinteressentskab
Karsten Rasmussen Mark Fromholt Alex jÆrikjæp-Jensen
statsautoriseret revisor statsautoriseret revisor statsautoriseret revisor
LEDELSESBERETNING
Selskabsoplysning
Selskabet Capinordic A/S
Bredgade 49
1260 København K
Bestyrelse
Direktion
Revision
Telefon: +46 42 37 26 90
Telefax: +46 42 12 0411
E-mail adresse: info(øcapinordic.se
Hjemmeside: www.capinordic.se
CVR Nr. 13 25 53 42
Regnskabsår: 1. januar - 31. december
Hjemstedskommune: København
Goran Larsson, formand
Ole Nielsen, næstformand
Kjell Herrlin
Kaj Larsen
Direktør Ole Nielsen
PricewaterhouseCoopers
Strandvejen 44
2900 Hellerup
Statsautoriseret revisor Alex Ankjær-Jensen
Furesøpark Allé 15
3460 Birkerød
idegrundlag og mål
ldegrundlag
Capinordics forretningsidé er i egenskab af uafhængig instans i forhold til banker,
forsikringsselskaber og fondsinvesteringsselskaber, at tilbyde privatpersoner samt virksomheder
fleksible og skræddersyede finansielle løsninger. Dette skal opnås ved hjælp af individuel
finansiel rådgivning på det svenske marked.
Overordnede mål
Capinordic skal
=… Tilføre merværdi for kunder ved aktiv rådgivning
=… Skabe øget omsætning
=… Skabe lønsom tilvækst
De overordnede mål skal opfyldes ved:
Øget omsætning
Capinordic skal skabe øget omsætning for at sikre kapitalgrundlaget. Dette skal bl.a. ske ved at vi
ved anvendelse af vores status som uafhængig rådgivere kan tilbyde et stort udvalg af finansielle
produkter.
Personlig rådgivning
Koncernens kunderelationer skal opbygges ved personlig rådgivning. Der skal tages hensyn til
hver kundes særlige behov og ønsker.
Skabe lønsom tilvækst
Dette skal primært opnås ved en konstant forbedring af koncernens forretningskoncept, som skal
skabe vækst i antallet af rådgivere. Herved opnås en større kundemasse, hvilket på langt sigt
medfører et forbedret resultat.
Kompetent og loyal personale
Capinordic skal fastholde og tiltrække kompetent personale samt udvikle personalet til at blive de
bedste i branchen. Dette vil bl.a. ske ved at tilbyde konkurrencemæssige attraktive vilkår og en
kontinuerlig fokus på uddannelse og kompetenceudvikling.
Fastholde og forøge antallet af tilfredse og loyale kunder
Dette mål skal opnås ved den personlige rådgivnings udgangspunkt i kundens behov og ønsker
samt at tilbyde den bedste service ved alle kundemøder og konstant forbedre og udbygge
kommunikationen med kunderne.
Varemærke
Capinordic skal fortsat arbejde med at tilføre værdi til datterselskaberne Svenska Spar og
Unitfond's varemærker. Dette skal ske ved planlagte varemærke- og markedsføringskampagner
samt via personalets daglig kontakt med kunder og andre eksterne aktører, der skal repræsentere
selskabet professionelt.
System- og IT-udvikling
Capinordic skal fortsat arbejde med at udvikle system- og IT-løsninger, som giver effektiv support
og back-up for koncernens forretningsprocesser og kommunikation med kunderne. Alle
koncernens IT-løsninger skal være fleksible og være præget af stor data- og driftsmæssig
sikkerhed. En væsentlig del af udviklingen vedrører koncernens internetsystem og hjemmeside
med henblik på at kunne tilbyde kunder, aktionærer og andre relevante aktører en relevant og klar
information.
Økonomisk målsætning
Koncernens overordnede finansielle mål er på sigt at opnå:
= Overskudsgrad: 20 %
x Likviditetsgrad: 150 %
- Soliditet: 80 %
Året i hovedtræk
=… Capinordic koncernen opnåede i 2003 et resultat før goodwillafskrivninger og finansielle
poster på MDKK 8,5 (-39,0). Årets resultat efter skat er MDKK - 1,0 (-111,3).
== Der er under året foretaget afvikling af urentable datterselskaber for at skabe basis for et
nyt Capinordic.
=… Der er foretaget en kraftig omkostningsreduktion så at organisationen i dag er tilpasset til
markedsvilkårene
=… Koncernens likviditetsmæssige situation er stram, men under forbedring. Bestyrelsen
finder at de iværksatte tiltag og de lagte budgetter sikrer normal drift i selskabet.
==. CSS har været hårdt ramt af annulationer på Skandia forsikringer.
" For 2004 forventes et resultat før goodwillafskrivninger og finansielle poster på MDKK
15-17 og et resultat efter skat på MDKK 8-10.
Efter regnskabsårets udløb
== Der er ved ekstraordinær generalforsamling den 12. marts 2004 foretaget
gældskonvertering af ansvarlig lånekapital og lånekreditorer for i alt MDKK 16,5
= Selskabet har fået tilført Euro 600.000 ved salg af aktiviteter i Finland.
"… Der er indledt forhandlinger med Skandia omkring annulationer.
Koncernoversigt
Hoved- og nøgletal for koncernen
Hovedtal
TDKK 2003 2002 2001 2000% 1999
Nettoomsætning 58.516 108.721 114.912 150.161 28.010
Resultat før finansielle poster 6.535 -98,546 -33.123 9.679 7.094
Ordinært resultat før skat 1.310 -113.488 -123.526 6.864 1.537
Årets resultat -982 -111.282 -116.045 1.045 -455
Anlægsaktiver 28.954 34.798 118.903 215.579 178.402
Omsætningsaktiver 12,810 21.196 33.755 71.086 25.964
Aktiver i alt 41.764 55.994 152.658 286.665 204.366
Aktiekapital 101.507 101.507 101.507 101.507 94.433
Egenkapital -4.042 -3.149 107.960 225.117 120.039
Hensatte forpligtelser 6.977 9.530 981 7.314 3.112
Langfristede gældsforpligtelser 5,173 23.989 9.885 1.861 57.783
Kortfristede gældsforpligtelser 33.656 25.624 33.832 52.373 23.432
Pengestrøm fra driften -339 -6.572 -36.704 -3.849 3.354
Pengestrøm til investering, netto -687 -783 -3.160 89.548 41.071
Pengestrøm fra finansiering -1.097 9.678 12.551 -69.458 -43.606
Pengestrøm i alt -2.123 4.846 -27.313 16.241 819
Nøgletal
Overskudsgrad 11,2 neg. neg. 6,4 25,3
Afkastningsgrad 13,7 neg. neg. 3,4 3,5
Likviditetsgrad 38,3 42,7 100,2 135,7 110,1
Egenkapitalandel (soliditet) neg. neg. 70,7 78,5 58,7
Egenkapitalforrentning neg neg. neg. 0,6 neg.
Antal ansatte 95 xx220 368 467 182 |
Nøgletallene er beregnet efter Finansanalytikerforeningens "Anbefalinger og Nøgletal 1997". Der
henvises til definitioner og begreber under anvendt regnskabspraksis.
+ Der er i 2001 og 2002 foretaget regulering for virksomheder under afvikling.
Sammenligningstalerne for 2000 er ikke reguleret for disse afviklinger.
+% Fra og med 2002 beregnes antallet af fuldtidsansatte. Tidligere sammenligningstal er baseret på.
antal ansatte personer.
Beretning
Udvikling i året
Årets resultat efter skat blev et underskud på MDKK 1,0 (-111,3). Resultatet er lidt dårligere end
forventet og senest kommunikeret til markedet. Ændringen hidrører dels fra afviklingen af de
finske aktiviteter, hvor der fra konkursselskabernes bobestyrer er rejst et krav mod Capinordic,
som ledelsen har valgt at indregne i 2003 resultatet med fuld virkning, dels fra regulering af
momstilsvar, som følge af moderselskabets status som holdingselskab. Der er stadig usikkerhed
om disse krav, men ud fra en forsigtig holdning til disse udestående spørgsmål, har ledelsen valgt
at indregne kravene som ovenfor beskrevet.
Bestyrelsen i Capinordic er tilfredse med det opnåede resultat. Det er bestyrelsens opfattelse, at de
væsentlige ændringer, der er sket i selskabet, nu begynder at præge den daglige drift i en positiv
retning. Det er tilfredsstillende at konstatere, at Capinordic nu har positive resultater på de
forretningsaktiviteter, der skal være bærende i fremtiden.
Den dårlige udvikling på markedet, som var kendetegnende for 2002, fortsatte i begyndelsen af
2003. Markedsforholdene blev dog langsomt forbedret i løbet af 2003.
Kursudsving på aktiemarkederne har stor indflydelse på resultatet for Capinordic. Værdien af den
i koncernen forvaltede kapital forandres i takt med udviklingen på aktiemarkederne. Udviklingen i
aktiekurserne medfører endvidere, at en del af koncernens kunder flytter deres opsparing fra
aktiebaseret til anden form for opsparing. Dette påvirker ligeledes værdien af den forvaltede
kapital. Da Capinordic's indtjening på den forvaltede kapital beregnes af værdien af denne,
medfører ovennævnte udvikling lavere indtjening.
Den massive kritik mod Skandia som er ført i medierne ultimo 2003, har skabt hindringer for
koncernens rådgiveres salgsbetingelser og dermed påvirket volumen af den forvaltede kapital og
dermed koncernens indtjening.
Kapitalforvaltning foretages af Unitfond, Den forvaltede kapital er siden 2001 reduceret fra
MDKK 4.500 til MDKK 1.900, da denne var på det laveste niveau. I de sidste måneder af 2003 er
den forvaltede kapitalvolumen forøget og andrager ved årsafslutningen MDKK 2.300. Forøgelsen
af den forvaltede kapital forventes at fortsætte i 2004. Trods en reduktion af den forvaltede kapital
i 2003 har resultatet i forretningsenheden været tilfredsstillende.
Forretningsområdet Rådgivning har forbedret resultatet væsentligt sammenholdt med 2002.
Organisationen er tilpasset til markedsforholdene. Resultatforbedringen er primært fremkommet
som følge af en omkostningsreduktion. Med de nuværende positive signaler fra markedet, vil der
ske en kontrolleret opbygning af organisationen.
10
I 2003 er der foretaget følgende væsentlige forandringer:
= Lånekreditorer har omlagt en del af deres udlån til ansvarlig lånekapital. I forbindelse med
gældskonvertering den 12. marts 2004 er ansvarlig lånekapital og en del af det øvrige lån
fra lånekreditorer konvereteret til aktiekapital
=… Capinordic Sverige AB er i marts 2003 erklæret konkurs. En væsentlig del af aktiviteterne
er overtaget af Svenska Spar AB.
=… Capinordic OY, Capinordic Asset Management Oy og IFA Financial Advisors Oy blev i
marts 2003 erklæret konkurs.
«… Afnotering af selskabets aktie på Stockholm Fondsbørs er foretaget
=… Virksomheden er reorganiseret og ny ledelse er tiltrådt
=… Partnerselskabskonceptet er ophørt. Salg af rådgivningsydelser foretages primært af
koncernens egne rådgivere.
For at sikre koncernens eksistens og rådgivningsaktiviteterne blev Capinordic Sverige AB
erklæret konkurs i marts 2003. Capinordic External Partners AB, som har ændret navn til Svenska
Spar AB, overtog væsentlige aktiviteter fra konkursboet. Den fortsættende rådgivningsaktivitet
bestod ved årsskiftet af ca. 41 rådgivere på 12 kontorer.
Den finske kapitalforvaltningsvirksomhed blev solgt i 2002. Tilbageværende aktiviteter i Finland
er erklæret konkurs i marts 2003.
Egenkapitalen pr. 31. december 2002 androg TDKK -3.149. Som følge heraf omlagde selskabets
lånekreditorer TDKK 4.038 til ansvarlig lånekapital i forbindelse med udarbejdelsen af
årsrapporten for 2002. Selskabets egenkapital er igen positiv, idet selskabets lånekreditorer har
konverteret MDKK 16,5 af deres lån til aktiekapital ved en ekstraordinær generalforsamling den
12. marts 2004.
Afnotering af selskabets aktie på Stockholms Fondsbørs er foretaget i 1. kvartal 2003.
12003 er Ole Nielsen indtrådt som administrerende direktør i Capinordic A/S og Svenska Spar
AB. Pia Rosengren er tiltrådt som administrerende direktør i Unitfond AB og Bo Ek er tiltrådt
som administrerende direktør i Capinordic Sales Support AB.
Finansieringstilsagn fra selskabets storaktionærer
Der foreligger budgetter for 2004, der viser en positiv resultat- og likviditetsudvikling i
koncernen. Budgetterne er udarbejdet af ledelsen, men i tæt samarbejde med de af selskabets
ansatte, der forestår det daglige salg. Der er efter ledelsens opfattelse foretaget så væsentlige
reservationer i budgetterne, at de må anses for opnåelige under normale markedsvilkår.
Forudsætningen for opfyldelse af de udarbejdede budgetter er bl.a.:
=… Markedsvilkårene er på niveau med vilkårene i dag
= Antal ansatte rådgivere i Svenska Spar forventes at andrage cirka 45.
=… Antal kundemøder i 2004 bliver 24.000
=… Gennemsnitlig indtægt pr. kundemøde bliver DKK 1.600
=… Der sælges 6.800 Svenska Spar ”Tryghedpakker”
=… Aktiemarkederne forventes på samme niveau som i dag
11
Der er i årsrapporten for 2003 indregnet hensættelser vedrørende krav rejst mod selskabet. Disse
krav relaterer sig til:
=. Etablering af varmeforsyning i forbindelse med salg af ejendom i 2001
=… Regulering af momstilsvar, som følge af moderselskabets status som holdingselskab
=… Krav i relation til konkursbegæring af koncernens finske selskaber
De indregnede hensættelser er baseret på ledelsens skøn vedrørende udfaldet af de rejste krav. Der
er en vis usikkerhed om kravenes endelige størrelse samt forfaldstidspunkt.
Med udgangspunkt i ovennævnte forudsætninger viser budgetterne, at likviditeten fortsat er stram.
For at imødegå eventuelle meget stramme likviditetsperioder, har ledelsen indgået en aftale med
selskabets direktør Ole Nielsen, hvor denne har afgivet tilsagn om finansiering af op til MDKK 4
af selskabets likviditetsbehov frem til aflæggelsen af årsrapporten for 2004. Endvidere har
selskabets lånekreditorer accepteret at prolongere lånet frem til aflæggelse af årsrapporten for
2004.
Som følge af det opnåede finansieringstilsagn, er det ledelsens opfattelse, at årsrapporten for 2003
kan aflægges med fortsat drift for øje.
Selskabets egenkapital er positiv
Som følge af de dårlige resultater i år 2001 og 2002 i Capinordic koncernen er der i årene 2001 -
2003 tilført lånekapital fra større aktionærer og personer i bestyrelsen. Den tilførte lånekapital
udgjorde pr. 31. december 2003 i alt TDKK 21.593. De tilførte lån var en forudsætning for den
fortsatte drift af koncernen.
Lånene er ydet i SEK på markedsvilkår. De ydede lån forrentes med 8,25 % p.a. og som sikkerhed
for lånene er der oprettet pant i Capinordic A/S” aktier i datterselskabet Unitfond i Helsingborg
AB.
I forbindelse med udarbejdelse af årsrapporten for 2002, hvor selskabets egenkapital androg
TDKK -3.149, afgav lånekreditorerne i marts 2003 tilsagn om omlægning af TDKK 4.038 (TSEK
5.000) af udlånet til ansvarlig lånekapital, der træder tilbage for koncernens øvrige
gældsforpligtelser.
Der er ved ekstraordinær generalforsamling den 12. marts 2004 foretaget konvertering af den
ansvarlige lånekapital og en del af den tilførte lånekapital, i alt TDKK 16.500 til aktiekapital. Den
foretagne konvertering er foretaget ved emission af 3.300.000 stk. aktier å DKK 5.
12
Med udgangspunkt i selskabets egenkapital pr. 31. december 2003, vil den foretagne
gældskonvertering have følgende indflydelse på egenkapitalen:
Overkurs ved
TDEK Aktiekapital emission Overført resultat I alt
Egenkapital 31. december 2003 101.507 0 -105.549 -4.042
Gældskonvertering 16.500 0 0 16.500
Egenkapital efter
konvertering 118.007 0 -105.549 12.458
Den foretagne gældskonvertering har resulteret i en positiv egenkapital i selskabet og vil
endvidere nedbringe koncernens årlige renteomkostninger med forventeligt TDKK 1.350.
For at leve op til aktieselskabslovens kapitalkravsbestemmelser vil bestyrelsen på den ordinære
generalforsamling fræmsette forslag til nedskrivning af den nominelle aktiekapital.
Begivenheder efter regnskabsperiodens udløb
Efter regnskabsårets udløb er følgende forhold indtruffet:
= Unitfond AB har frasolgt forvaltningsaftale i Finland
=… Der er foretaget konvertering af en væsentlig del af selskabets lån til aktiekapital
=… De første måneder af året viser stadig store annulationer i CSS
Unitfond AB indgik i 2002 en kapitalforvaltningsaftale med Akseli Finanssipalvelut OY i
forbindelse med afvikling af den finske virksomhed. Forvaltningsaftalen er ophørt pr. 5. marts
2004 mod en betaling af MEUR 0,6 til Unitfond AB.
Ved ekstraordinær generalforsamling den 12. marts 2004 er aktiekapitalen i Capinordic A/S
forøget med MDKK 16,5 ved konvertering af ansvarlig lånekapital samt en del af
lånekreditorernes udlån. Tilbageværende gæld til lånekreditorerne andrager MDKK 4,9.
De første måneder af året har vist, at den tendens til store annulationer i tegnede Skandia
pensionsprodukter, der viste sig i sidste halvår af 2003, fortsætter ind i 2004. Det er klart
opfattelsen, at den megen negative medieomtale af Skandia er årsag til denne udvikling. De store
annulationer i CSS har medført, at der nu føres forhandlinger med Skandia om en løsning af
problemet.
Forventninger for det kommende år
For 2004 forventes et resultat før goodwillafskrivninger og finansielle poster på MDKK 15-17 og |
et resultat efter skat på MDKK 8-10.
Ovennævnte forventninger er lidt lavere end tidligere offentliggjort. Dette har primært to årsager:
+ Det har for det første vist sig, at der er vanskeligere end forventet at forøge antallet af rådgivere
til selskabet. Der er i efteråret 2003 og i begyndelsen af indeværende år f.eks modtaget 220
ansøgninger, 110 har været til samtale, men kun 20 er blevet ansat. Da der samtidig sker en vis
afgang i antallet af rådgivere, har det ikke været muligt at nå det antal rådgivere, der var
13
forudsætningen for den tidligere prognose. I en situation med færre rådgivere gennemføres der
selvfølgelig også færre kundebesøg, hvilket alt andet lige giver mindre omsætning og indtjening.
Ledelsen er meget opmærksom på dette problem og giver problemet den fornødne prioritet.
+ Selskabet har for det andet måttet konstatere, at implementeringen af produktet
”tryghedspakken” har taget længere tid end forventet. Ledelsen har i budgettet taget højde for
denne udvikling.
Grundlaget for indtjeningen
Aktiviteter, produkter og forretningsområder
Koncernens indtjening kommer fra provision af forvaltet kapital og salgsprovisioner på de
finansielle produkter, som formidles til kunderne gennem personlig rådgivning i
opsparingsøjemed primært indenfor privatsegmentet, men i et vist omfang også indenfor
virksomhedssegmentet i Sverige.
De finansielle produkter, som Capinordic tilbyder, omfatter en lang række forsikrings-,
aktierelaterede og andre former for finansielle produkter, som udbydes af forsikringsselskaber,
pengeinstitutter, fonde m.v.
Forretningsområdet kapitalforvaltning
Den samlede forvaltede kapital udgjorde pr. 31 december 2003 MDKK 2.300 (2.200). Forøgelsen
af den forvaltede kapital skyldes en stigning af aktiekurserne kombineret med en god forvaltning
af kapitalen. Nettoafgang af forvaltet kapital i 2003 andrager MDKK -70. Afgang af forvaltet
kapital skete primært i årets første 2 måneder, hvorefter aktiemarkedet blev forbedret samt i årets
sidste måneder, hvilket skal ses i sammenhæng med begivenhederne i Skandia. Resultat efter skat
på MDKK 3,9 (5,4) er omstændighederne taget i betragtning tilfredsstillende og på niveau med det
forventede.
I 2003 er datterselskabet Unitfond Fonder, hvori Finanstilsynets tilladelse til
fondsmæglervirksomhed var, solgt. Den tilbageværende aktivitet vedrører dermed forvaltning af
Skandia”s kunder samt PPM-produkter for ca. 3.000 kunder. I februar 2004 er selskabets aktivitet
udvidet til at omfatte forvaltning af SEB TryggLiv's kunder, hvilket har en positiv effekt for
Unitfonds aktiviteter.
I juni 2003 tiltrådte Pia Rosengren, som afløser for Peter Birath, som administrerende direktør i
Unitfond.
Forretningsområdet rådgivning
Forretningsområdet ”Rådgivning” består af 2 datterselskaber.
Svenska Spar AB, som driver fonds- og forsikringsmæglervirksomhed samt Capinordic Sales
Support AB, som yder finansiel rådgivning, primært for privat personer.
Selskaberne rådgiver ca. 100.000 kunder om privatøkonomi med fokus på forsikringer, fonde samt
opsparings- og lånemuligheder. Indtægter genereres dels som provision af kundernes
opsparingskonti og dels som provisionsindtægter af finansiel rådgivning som ydes til
14
privatpersoner via personlig rådgivning. Forretningsområdet havde - ved årets afslutning — 87
ansatte og i alt 12 kontorer i Sverige, Målsætningen med virksomheden er at Capinordic skal være
Sveriges ledende uafhængige leverandør af finansielle løsninger indenfor opsparings-,
investerings- og forsikringsområdet og skal være et alternativ til de traditionelle banker.
Vidensressourcer
Det gennemsnitlige antal ansatte for året var 95 (220) personer.
Capinordic tilbyder finansielle ydelser, herunder rådgivning til privatpersoner. Derfor er både
viden og en servicemindet indstilling hos medarbejderne en vigtig succesfaktor. Den rolle, som
Capinordic udfylder overfor sine kunder, kræver et stort engagement og en høj etik hos de ansatte.
Capinordic har en samarbejdsaftale med Wassum Academy. Via denne aftale kan vi tilgodese
kompetenceudviklingen af koncernens ansatte, som sker i samarbejde med den markedsførende
aktør indenfor området i Sverige.
Kompetenceudviklingen indeholder uddannelse indenfor fonds- og forsikringsbranchen. Vi
tilsikrer herved, at koncernen har den bedste uddannelse af de ansatte ved anvendelse af branchens
mest anerkendte koncept og undervisere.
Markedet
Aktiemarkederne var i 2003 kendetegnet ved en positiv udvikling og i nogle regioner endog meget
positiv. Det svenske aktiemarked steg med næsten 30 % (SIXPX) og Nasdaq sluttede med en
stigning på 23 % målt i svenske kroner. Målt i dollar var udviklingen endnu bedre. Endelig kom
det længe ventede økonomiske opsving. Det var også i 2003, hvor vi endelig så effekten af de
Europæiske og Amerikanske centralbankers iværksatte tiltag. Det så længe ud som om, at de
væsentlige rentenedsættelser alene havde begrænset effekt på økonomien og det blev af mange
fejlfortolket som om de ingen effekt havde.
Det svenske marked var i 2003 i særklasse blandt de bedste markeder at investere i og sluttede
med en stigning på 30 % for året. Med tanke på at den svenske eksportindustri har vanskelige
forhold som følge af udviklingen i dollarkursen, er stigningen over alle forventninger. I øvrigt var
det erhvervsskandaler, EURO-afstemning og det tragiske mord på udenrigsminister Anna Lindh
som prægede året. Erhvervsskandalerne faldt tæt i hele 2003 og kulminerede ved Otto Rydbecks
”Skandia-rapport”. Rapporten viste at der var begået grove fejl i Skandia-koncernen, men at det
var aktieinvestorerne og ikke forsikringskunderne, som tabtes ved dette. I Capinordic blev
Unitfond berørt af de negative effekter af skandalerne i Skandia, da der efter en længe ventet
kapitalforvaltningstilgang, atter var afgang på forvaltningsvolumen og formindsket omsætning af
Skandias produkter. Sammenfattende har 2003 dog været et år hvor trenden er vendt og i
forvaltningsvolumen atter er stigende.
Særlige risici
Driftsrisici
Den væsentligste driftsrisiko er annulationer fra den bestående bestand af forsikringer.
Capinordic's aftaler er opbygget således, at selskabet modtager den fulde provision ved tegning af
en pensionsforsikring med indbetalinger på 5 år eller mere ved tidspunktet for tegningen. Hvis
15
kunden senere ikke overholder indbetalingsforpligtelserne medfører dette, at en del af den allerede
udbetalte provision kræves tilbage. Det er uhyre vanskeligt at forudse størrelsen af disse
annulationer, ligesom de kan have en tendens til at accelerere ved særlige markedsbegivenheder.
Finansielle risici
Koncernen er som følge af sin drift, investeringer og finansiering kun i begrænset omfang
eksponeret over for ændringer i valutakurser og renteniveau. Det er koncernens politik ikke at
foretage aktiv spekulation i finansielle risic1.
Valutarisici
Koncernens udenlandske dattervirksomheder påvirkes ikke umiddelbart af valutakursudsving, idet
såvel indtægter som omkostninger afregnes i lokal valuta. Koncernen påvirkes dog af ændringer i
valutakurserne, idet de udenlandske tilknyttede virksomheders resultat ved årets udgang omregnes
til danske kroner på baggrund af gennemsnitskurser.
Likviditetsrisici
De udarbejdede budgetter viser, at likviditeten fortsat er stram. For at imødegå eventuelle meget
stramme likviditetsperioder, har ledelsen indgået en aftale med selskabets direktør Ole Nielsen,
hvor denne har afgivet tilsagn om finansiering af op til MDKK 4 af selskabets likviditetsbehov
frem til aflæggelsen af årsrapporten for 2004. Endvidere har selskabets lånekreditorer accepteret at
prolongere lånet frem til aflæggelse af årsrapporten for 2004. Som følge af det opnåede
finansieringstilsagn, er det ledelsens opfattelse, at årsrapporten for 2003 kan aflægges med fortsat
drift for øje.
Organisationsrisici
Koncernen er afhængig af at kunne beholde og fortsat rekruttere veluddannede medarbejdere. Den
anstrengte likviditetssituation kan give bekymring hos de ansatte og betyde, at det bliver
vanskeligere at rekruttere kvalificerede medarbejdere. Afhængigheden af at de bedst kvalificerede
kunderådgivere forbliver i koncernen vurderes til at være betydelig
Renterisici
Koncernens samlede rentebærende gældsforpligtelser i form af gæld til kreditinstitutter og
lånekreditorer er i henhold til årsrapporten opgjort til TDKK 22.801 pr. 31. december 2003. 93 %
af denne gæld er fastforrentet, hvorfor koncernen ikke har påtaget sig en væsentlig renterisiko,
hvilket er i overensstemmelse med koncernens politik. Efter regnskabsårets afslutning er den
rentebærande gæld nedbragt med TDKK 16.500 ved gældskonvertering, som er foretaget på den
ekstraordinære generalforsamling den 12. marts 2004,
Kreditrisici
Koncernens kreditrisici knytter sig primært til tilgodehavender fra koncernens kunder
og samarbejdspartnere. Koncernen har ingen væsentlige risici vedrørende kunder eller
samarbejdspartnere. Koncernens politik for påtagelse af kreditrisici medfører, at alle større kunder
og andre samarbejdspartnere løbende kreditvurderes.
16
Aktionærinformation
Aktiekapital
Selskabets aktiekapital består af en aktieklasse noteret på Københavns Fondbørs:
Aktie Fondskode
Københavns Fondsbørs DK0010212570
Egne aktier
Beholdning af egne aktier udgør nominelt 2.963 stk. pr. 31. december 2003.
Aktie- og udbyttenøgletal
2003 2002 2001 2000 1999
Gennemsnitlig antal aktier (1.000 stk.) 20.301 20.301 20.301 20.301 13.136
Antal udstedte aktieoptioner (1.000 stk.) 0 944 944 944 0
Earnings Per Share (EPS), DKK
(Resultat pr. aktie), DKK -0,05 -2,12 -5,72 0,06 -0,03
Indre værdi, ultimo pr. aktie, DKK -0,20 -0,16 5,32 11,09 9,14
Børskurs, ultimo, København fondsbørs, DKK 4,1 2,4 13,09 48,1 26,2
Udbytte pr. aktie, DKK Q Q 0 0 0
Nøgletallene er beregnet efter Finansanalytikerforeningens "Anbefalinger og Nøgletal 1997". Der
henvises til definitioner og begreber under anvendt regnskabspraksis.
Aktionærsammensætningen pr. 12 marts 2004:
Andel kapital
Antal aktier og stemmer
Ole Nielsen 3.783.734 16,0%
Kjell Herrlin 2.302.777 9,8%
Bo Ek 1.130.370 4,8%
Joakim Rubendahl 1.028.420 4,4%
Jens Nielsen 522.220 2,2%
Synerco Aps 462.733 2,0%
Skandinaviska Enskilda Banken 405.600 1,7%
KBUS 8 nr. 2051 ApS 326.000 1,4%
Sålco Holding AB 220.126 0,9%
Øvrige 13.416.489 56,8%
I alt ekskl. egne aktier 23.598.469 99,99%
Egne aktier 2.963 0,01%
I alt | 23.601.432 100%
Afnotering på Stockholmsbørsen
Capinordics bestyrelse besluttede i marts 2003 at afnotere Capinordic-aktien fra Stockholms
Fondbørs O-liste. Afnoteringsprocessen er gennemført i 1. kvartal 2003.
Capinordic fastholder sin notering på Københavns Fondsbørs.
17
Fondsbørsmeddelelser
Følgende fondsbørsmeddelelser m.v. er udsendt i 2003 og 2004:
Udvalgte væsentlige fondsbørsmeddelelser i 2003
(Fuldstændig oversigt findes på www.capinordic.se)
22. januar Finanskalender 2003 for Capinordic A/S
3, marts Capinordic A/S forhandler om salg af datterselskab og afnotering fra Stockholm
Fondsbørs.
11. marts Capinordic A/S underskriver ”Letter of intent” vedrørende salg af Unitfond til
Carnegie
19. marts Capinordic flytter dato for årsregnskabsmeddelelse
25. marts Capinordic og Carnegie afslutter forhandlinger om salg af Unitfond
27. marts Capinordic A/S fortsætter omkostningsbesparelserne
31, marts Regnskabsmeddelelse pr. 31.december 2002
9. april Afnotering fra Stockholm Fondsbørs
16. april Indkaldelse til ordinær generalforsamling i Capinordic A/S
28. april Årsrapport 2002
29. april Vedr.: Ordinær generalforsamling
22. maj Regnskabsmeddelelse januar — marts 2003
12. juni Ole Nielsen ny midlertidig administrerende direktør i Capinordic
23, juli Vedr: Kvartalsvis indberetning af insiderregister.
25. august Regnskabsmeddelelse januar — juni 2003
25. august Aktieejerinformation den 25. august 2003
13. nov Regnskabsmeddelelse januar — september 2003
13. nov Aktieejerinformation den 13. november 2003
Fondsbørsmeddelelser i 2004
19. januar Finanskalender 2004 for Capinordic A/S
5. februar Capinordic A/S'datterselskab Unitfond AB sælger forvaltningsopgave i Finland for
EUR 600.000.
11. februar Konvertering af eksisterende lån til aktiekapital
26. februar Indkaldelse til ekstraordinær generalforsamling i Capinordic A/S
12. marts Ekstraordinær generalforsamling
Generalforsamling
Ordinær generalforsamling finder sted den 26. april 2004 kl. 14.00 i Dansk Design Center,
H.C Andersens Boulevard 27, København.
Kontaktperson
På Capinordics hjemmeside www.capinordic.se findes yderligere informationer.
Forespørgsler vedrørende relationer til investorer og aktiemarkedet kan reties til:
Administrerende direktør Ole Nielsen
Telefon: +46 42 372691
Telefax: +46 42 12 04 11
E-mail: ole.nielsenØcapinordic.se
18
Regnskabsberetning
Årsrapporten for Capinordic A/S for 2003 er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabslovens
bestemmelser for klasse D-virksomheder, danske regnskabsvejledninger samt de krav Københavns
Fondsbørs i øvrigt stiller til regnskabsaflæggelse for børsnoterede selskaber.
Regnskaberne er aflagt efter samme regnskabspraksis som sidste år.
Der er foretaget tilpasning af sammenligningstal i relation til den regnskabsmæssige behandling af
de konkursramte selskaber i koncernen. I forbindelse med udarbejdelse af årsrapporten for 2002 er
resultatet i konkursramte selskaber, herunder nedskrivning af goodwill, tab på tilgodehavender
samt hensatte omkostninger til nedlukning og salg af aktiviteter, omkostningsført samlet i
regnskabsposten ”Resultat af virksomheder under afvikling”.
I 2003 er der opnået aftaler, som sikrer at en væsentlig del af rådgivningsaktiviteterne i de
konkursramte svenske selskaber, er videreført i Svenska Spar AB. Som følge heraf er der foretaget
følgende tilpasning af resultatopgørelsens sammenligningstal for 2002:
2002
Omkostninger vedr. konkursramte svenske aktiviteter, omkostningsført i 2002 i
regnskabsposten ”Resultat af virksomheder under afvikling” 98.956
Er indarbejdet således i resultatopgørelsens sammenligningstal for 2002:
Nettoomsætning 49.919
Eksterne provisionsomkostninger -1.487
Øvrige eksterne omkostninger -38.308
Personaleomkostninger -51.538
Afskrivning på mat. Anlægsaktiver -1.702
Resultat før goodwillafskrivninger og finansielle poster -43.116
Af- og nedskrivninger på goodwill og rettigheder -55.411
Resultat før finansielle poster -98.527
Andre finansielle indtægter 72
Andre finansielle omkostninger -501
Resultat før skat -98.956
Der er ligeledes foretaget tilpasning af balancens sammenligningstal.
Resultat
Resultat før goodwillafskrivninger og finansielle poster blev MDKK 8,5 (-39,0).
Årets resultat efter skat blev MDKK - 1,0(-111,3)
19
Resultatopgørelse
Nettoomsætning
Koncernens nettoomsætning er reduceret med TDKK 50.205 til TDKK 58.516 fra 2002 til 2003.
Resultat før afskrivninger på goodwill, andre omkostninger og finansielle poster
Dette driftsresultat, som er det mest retvisende udtryk for driftsresultatet af kernevirksomheden,
blev i 2003 TDKK 8.454 (-38.979). Der henvises til segmentanalyse i note Il.
Af- og nedskrivninger på goodwill og rettigheder
Ordinære afskrivninger på goodwill andrager TDKK 1.919.
Finansielle poster
De finansielle indtægter udgør TDKK 17 (1.726). De finansielle omkostninger udgør TDKK
2.332 (2.134). Heraf er TDKK 1.899 (1.231) renteomkostninger til lånekreditorer.
Skat af årets resultat
Der er i lighed med tidligere år indregnet skatteaktiv i balancen. Skatteaktivet er imidlertid
nedskrevet til 0 som følge af en forsigtig vurdering af, hvorvidt koncernen kan forventes at
oppebære positiv skattepligtig indkomst, som vil muliggøre anvendelse af det udskudte
skatteaktiv.
Årets resultat
Årets resultat udgør TDKK -928 (-111.282).
Balance
Immaterielle anlægsaktiver
Vedrører koncerngoodwill, der relaterer sig til købet af Unitfond på TDOKK 19.693 og til købet af
de svenske tilbageværende rådgivningsaktiviteter på TDKK 7.363.
Egenkapital
Udviklingen i koncernens egenkapital, som pr. 31. december 2003 er MDKK -2,0 (-3,1 pr. 31.
december 2002), er vist i noten nedenfor.
Koncernens besiddelse af egne aktier udgjorde pr. 31. december 2003 2.963 stk.
Hensatte forpligtelser
Der er i årsrapporten for 2003 hensat TDKK 951 til dækning af eventuelle tilslutnings- og
rådgivningsomkostninger i forbindelse med salg af ejendom i 2000. Der er endvidere hensat
TDKK 5.200 i moderselskabet til dækning af krav rejst af momsmyndighederne i Danmark samt
konkursboforvalteren i Finland.
20
Regnskabspraksis
Regnskabsgrundlag
Årsrapporten for Capinordic A/S for 2003 er udarbejdet i overensstemmelse med den danske
årsregnskabslovs bestemmelser for virksomheder i regnskabsklasse D, gældende danske
regnskabsvejledninger samt de krav Københavns Fondsbørs i øvrigt stiller til
regnskabsaflæggelsen for børsnoterede selskaber. Årsrapporten er aflagt efter samme
regnskabspraksis, som sidste år.
Årsrapporten er aflagt i DKK 1.000.
Generelt om indregning og måling
Alle indtægter indregnes i resultatopgørelsen i takt med, at de indtjenes, baseret på følgende
kriterier:
. der foreligger forpligtende salgsaftaler,
provisionsindtægterne er fastlagt i forvaltnings- eller provisionsaftaler og
s på salgstidspunktet er indbetalingen modtaget eller kan med rimelig sikkerhed forventes
modtaget.
Indtægter indregnes herudfra i resultatopgørelsen i takt med, at de indtjenes, herunder indregnes
værdireguleringer af finansielle aktiver og forpligtelser, der måles til dagsværdi eller amortiseret
kostpris. Endvidere indregnes i resultatopgørelsen alle omkostninger, der er afholdt for at opnå
årets indtjening, herunder afskrivninger, nedskrivninger og hensatte forpligtelser samt
tilbageførsler som følge af ændrede regnskabsmæssige skøn af beløb, der tidligere har været
indregnet i resultatopgørelsen.
Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde
koncernen, og aktivets værdi kan måles pålideligt.
Forpligtelser indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil
fragå koncernen, og forpligtelsens værdi kan måles pålideligt.
Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til kostpris. Efterfølgende måles aktiver og
forpligtelser som beskrevet for hver enkelt regnskabspost nedenfor.
Ved indregning og måling tages hensyn til forudsigelige tab og risici, der fremkommer, inden
årsrapporten aflægges, og som be- eller afkræfter forhold, der eksisterer på balancedagen.
Konsolideringspraksis
Årsrapporten omfatter moderselskabet, Capinordic A/S, samt dattervirksomheder, hvori
moderselskabet direkte eller indirekte besidder flertallet af stemmerettighederne.
21
Ved konsolidering foretages eliminering af koncerninterne indtægter og omkostninger,
aktiebesiddelser, udbytter og mellemværender samt realiserede og urealiserede interne gevinster
og tab ved transaktioner mellem de konsoliderede virksomheder.
De årsrapporter, der er anvendt til brug for koncernens årsrapport, er aflagt i overensstemmelse
med koncernens regnskabspraksis. Koncernens årsrapport er udarbejdet på grundlag af
årsrapporter for moderselskabet og dattervirksomhederne som et sammendrag af re gnskabsposter
af ensartet karakter.
Moderselskabets kapitalandele i de konsoliderede dattervirksomheder udlignes med
moderselskabets andel af dattervirksomhedernes regnskabsmæssige indre værdi opgjort på det
tidspunkt, hvor koncermforholdet blev etableret.
Ved køb af dattervirksomheder opgøres på anskaffelsestidspunktet, forskellen mellem
anskaffelsessummen og den regnskabsmæssige indre værdi i den købte virksomhed, efter at de
enkelte aktiver og forpligtelser er reguleret til dagsværdi (overtagelsesmetoden) og under
hensyntagen til indregning af eventuelle omstruktureringshensættelser vedrørende den overtagne
virksomhed. Resterende positive forskelsbeløb (goodwill) indregnes i balancen under immaterielle
anlægsaktiver som goodwill, der afskrives lineært i resultatopgørelsen over forventet brugstid, dog
højst over 20 år.
Kapitalandele i dattervirksomheder
Kapitalandele i dattervirksomheder indregnes og måles i moderselskabets årsrapport efter den
indre værdis metode.
I moderselskabets resultatopgørelse indregnes den forholdsmæssige andel af
dattervirksomhedernes resultat før skat for året, med fradrag af afskrivning af goodwill under
posten "Indtægter af kapitalandele i dattervirksomheder før skat", mens andel i
dattervirksomhedernes skat medregnes i posten "Selskabsskat".
I moderselskabets balance indregnes, under posten "Kapitalandele i dattervirksomheder", den
forholdsmæssige ejerandel af virksomhedernes regnskabsmæssige indre værdi, opgjort efter
moderselskabets regnskabspraksis med fradrag eller tillæg af urealiserede koncerninterne avancer
eller tab og med tillæg eller fradrag af resterende værdi af positiv forskelsværdi (goodwill).
Dattervirksomheder med negativ regnskabsmæssig indre værdi værdiansættes til DKK 0. Såfremt
moderselskabet har en retlig eller en faktisk forpligtelse til at dække virksomhedens underbalance,
indregnes en hensættelse hertil.
Den samlede nettoopskrivning af kapitalandele i dattervirksomheder henlægges i moderselskabet
ved overskudsdisponeringen til en "Reserve for nettoopskrivning efter den indre værdis metode"
under egenkapitalen.
Positive forskelsbeløb i forbindelse med erhvervelse af kapitalandele i dattervirksomheder
opgøres og behandles efter samme metoder som omtalt under konsolideringspraksis, dog således
at eventuelle forskelsbeløb i moderselskabets balance medregnes under posten "Kapitalandele i
dattervirksomheder”,
22
Fortjeneste eller tab ved afhændelse eller afvikling af dattervirksomheder opgøres som forskellen
mellem salgsprisen eller afviklingsprisen og den regnskabsmæssige værdi af nettoaktiver på
salgstidspunktet inklusive ikke afskrevet goodwill samt forventede omkostninger til salg eller
afvikling. Fortjeneste eller tab indregnes i resultatopgørelsen.
Leasing
Leasingkontrakter, der omfatter driftsmidler, betragtes som operationel leasing. Ydelser i
forbindelse med operationel leasing indregnes i resultatopgørelsen over leasingperioden.
Omregning af fremmed valuta
Transaktioner i fremmed valuta er i årets løb omregnet til transaktionsdagens kurs. Gevinster og
tab, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen, indregnes i
resultatopgørelsen som en finansiel post.
Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta, som ikke er afregnet på
balancedagen, omregnes til balancedagens kurs. Forskelle mellem balancedagens kurs og
transaktionsdagens kurs indregnes i resultatopgørelsen som en finansiel post.
Da selskabets udenlandske dattervirksomheder er selvstændige enheder, omregnes
resultatopgørelsen til gennemsnitlige valutakurser, mens balanceposterne omregnes til
balancedagens kurs.
Valutakursreguleringer, der opstår ved omregning af selvstændige udenlandske virksomheders
egenkapitaler primo året, samt valutakursreguleringer, der opstår som følge af omregning af
selvstændige udenlandske virksomheders resultatopgørelser til gennemsnitlige valutakurser,
indregnes direkte på egenkapitalen.
Selskabsskat og udskudt skat
Årets skat, som består af årets aktuelle skat og årets udskudte skat, indregnes i resultatopgørelsen
med den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte på egenkapitalen med den del, der kan
henføres til posteringer direkte på egenkapitalen. En eventuel andel af den resultatførte skat, der
knytter sig til årets ekstraordinære resultat, henføres hertil, mens den resterende del henføres til
årets ordinære resultat.
Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen som
tilgodehavende, hvis der er betalt for meget i acontoskat, og som gældsforpligtelse, hvis der er
betalt for lidt i acontoskat.
Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsmetode af alle midlertidige forskelle
mellem regnskabsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser. Der indregnes dog
ikke udskudt skat af midlertidige forskelle vedrørende ikke-skattemæssigt afskrivningsberettiget
goodwill samt andre poster, hvor midlertidige forskelle - bortset fra virksomhedsovertagelser - er
opstået på anskaffelsestidspunktet uden at have effekt på resultat eller skattepligtig indkomst
23
Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettigede skattemæssige
underskud, måles til den værdi, hvortil aktivet forventes at kunne realiseres, enten ved udligning i
skat af fremtidig indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser inden for samme
juridiske skatteenhed og jurisdiktion.
Der foretages regulering af udskudt skat vedrørende urealiserede koncerninterne avancer og tab.
Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser i de respektive lande, der med
balancedagens lovgivning vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel
skat. Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser indregnes i resultatopgørelsen.
Segmentoplysninger
Der gives oplysninger på forretningssegmenter og geografiske markeder. Oplysninger om
forretningssegmenter og geografiske markeder er baseret på koncernens afkast og risici samt udfra
den interne økonomistyring.
Anlægsaktiver i segmentet omfatter de anlægsaktiver, som anvendes direkte i segmentets drift,
herunder immaterielle anlægsaktiver og materielle anlægsaktiver. Ved segmentrapportering på
moderselskabsniveau omfatter anlægsaktiver tillige kapitalinteresser i dattervirksomheder.
Segmentforpligtelser omfatter forpligtelser, der er afledt af segmentets drift, herunder leverandører
af varer og tjenesteydelser samt anden gæld.
Resultatopgørelsen
Nettoomsætning
Nettoomsætning ved salg af ydelser indregnes i resultatopgørelsen, såfremt de generelle kriterier
er opfyldt. Nettoomsætningen opgøres eksklusiv moms og afgifter.
Eksterne provisionsomkostninger
Provisionsomkostninger omfatter provision til mæglere og andre samarbejdspartnere.
Øvrige eksterne omkostninger
Øvrige eksterne omkostninger omfatter omkostninger til kontorlokaler, salgsomkostninger,
rejseomkostninger og rådgivning m.v.
Personaleomkostninger
Personaleomkostninger omfatter aflønning, herunder provisionsbaseret løn, til eget personale med
tillæg af sociale afgifter, omkostninger til rekruttering, uddannelse m.v.
24
Andre driftsindtægter/-omkostninger
Andre driftsindtægter og andre driftsomkostninger omfatter regnskabsposter af sekundær karakter
i forhold til virksomhedernes hovedaktivitet, herunder avance og tab ved salg af immaterielle og
materielle anlægsaktiver.
Finansielle poster
Finansielle indtægter og omkostninger omfatter renter, realiserede og urealiserede
valutakursreguleringer samt kursregulering på værdipapirer.
Balancen
Immaterielle anlægsaktiver
Goodwill
Goodwill afskrives lineært over den vurderede økonomiske brugstid, der fastlægges på baggrund
af ledelsens erfaringer inden for de enkelte forretningsområder. Afskrivningsperioden udgør
maksimalt 20 år og er længst for strategisk erhvervede virksomheder med en stærk
markedsposition og lang indtjeningsprofil.
Rettigheder
Rettigheder måles til kostpris med fradrag af akkumulerede afskrivninger og nedskrivninger eller
kapitalværdien, hvor denne er lavere, Rettigheder afskrives over den forventede levetid, som
andrager 5 år.
Materielle anlægsaktiver
Materielle anlægsaktiver måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger.
Kostpris omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det
tidspunkt, hvor aktivet er klar til at blive taget i brug.
Kostprisen afskrives lineært over aktivernes forventede brugstid, der udgør:
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 5 år
Avance og tab ved løbende udskiftning af materielle anlægsaktiver omkostningsføres under
” Andre driftsindtægter” og ”Andre driftsomkostninger”.
Nedskrivning af anlægsaktiver
Den regnskabsmæssige værdi af såvel immaterielle som materielle anlægsaktiver gennemgås
årligt for at afgøre, om der er indikation af værdiforringelse udover det, som udtrykkes ved
afskrivning. Hvis dette er tilfældet, foretages nedskrivning til aktivets lavere genindvindingsværdi.
Genindvindingsværdien for aktivet opgøres som den højeste værdi af nettosalgsprisen og
kapitalværdien. Såfremt det ikke er muligt at fastsætte genindvindingsværdien for det enkelte
aktiv, vurderes nedskrivningsbehovet for den mindste gruppe af aktiver, hvor det er muligt at
opgøre genindvindingsværdien.
25
Goodwill, hvor det ikke er muligt at opgøre nogen kapitalværdi, da aktivet i sig selv ikke
genererer fremtidige pengestrømme, vurderes for nedskrivningsbehov sammen med den gruppe af
aktiver, hvortil de kan henføres.
Tilgodehavender
Tilgodehavender indregnes i balancen til amortiseret kostpris eller en lavere
nettorealisationsværdi, hvilket her svarer til pålydende værdi med fradrag af nedskrivning til
imødegåelse af tab. Nedskrivninger til tab opgøres på grundlag af en individuel vurdering af de
enkelte tilgodehavender samt for tilgodehavender fra salg tillige med en generel erfaringsbaseret
nedskrivning.
Egenkapital
Egne kapitalandele
Egne aktier, erhvervet af moderselskabet eller dattervirksomhederne, indregnes til kostprisen
direkte på egenkapitalen under overført resultat. Sælges egne aktier efterfølgende, føres et
eventuelt vederlag tilsvarende direkte på egenkapitalen.
Hensatte forpligtelser
Hensættelser indregnes, når koncernen som følge af en begivenhed indtruffet før eller på
balancedagen har en retlig eller faktisk forpligtelse, og det er sandsynligt, at der må afgives
økonomiske fordele for at indfri forpligtelsen.
Periodeafgrænsningsposter
Periodeafgrænsningsposter opført som aktiver omfatter afholdte omkostninger vedrørende
efterfølgende regnskabsår. Dette udgør typisk forudbetalte omkostninger vedrørende husleje,
forsikringspræmier, abonnementer og renter.
Periodeafgræsningsposter opført som forpligtelser, udgøres af modtagne betalinger vedrørende
indtægter i de efterfølgende år.
Pengestrømsopgørelse
Pengestrømsopgørelsen viser koncernens pengestrømme for året opdelt på drifts-, investerings- og
finansieringsaktivitet, årets forskydning i likvider samt koncernens likvider ved årets begyndelse
og slutning.
Pengestrøm fra driftsaktivitet
Pengestrømme fra driftsaktiviteten opgøres som koncernresultatet reguleret for ikke kontante
resultatposter som af- og nedskrivninger, hensættelser samt ændring i drifiskapitalen,
renteindbetalinger og -udbetalinger og betalt selskabsskat. Driftskapitalen omfatter
omsætningsaktiver minus kortfristede gældsforpligtelser eksklusiv de poster, der indgår i likvider.
26
Pengestrøm fra investeringsaktivitet
Pengestrømme fra investeringsaktiviteten omfatter pengestrømme fra køb og salg af immaterielle,
materielle og finansielle anlægsaktiver.
Pengestrøm fra finansieringsaktivitet
Pengestrømme fra finansieringsaktiviteten omfatter pengestrømme fra optagelse og tilbagebetaling
af langfristet gældsforpligtelser samt udbyttebetaling til selskabsdeltagere.
Likvider
Likvider omfatter likvide beholdninger.
Pengestrømsopgørelsens tal kan ikke direkte udledes af koncernregnskabets tal for 2001, 2002 og
2003. Dette skyldes, at der for hvert af årene er foretaget en omregning af årets primobalance til
samme års ultimokurs. Herved elimineres ændringer i pengestrømme forårsaget af
valutakursdifferencer.
Forklaring af nøgletal
Resultat før finansielle poster x 100
Overskudsgrad =
Nettoomsætning
. Resultat før finansielle poster x 100
Afkastningsgrad = ——m ”
Gennemsnitlig samlede aktiver
so L, Omsætningsaktiver x 100
Likviditetsgrad = - .
Kortfristede gældsforpligtelser
En Egenkapital ultimo x 100
Soliditetsgrad =
Samlede aktiver
. . Årets resultat x 100
Forrentning af egenkapital = —— ”
Gennemsnitlig egenkapital
. Årets resultat
Earnings Per Share (EPS) = — ”
Gennemsnitlig antal aktier
Egenkapital, ultimo
Indre værdi, ultimo = ” ”
Antal aktier, ultimo
27
KONCERN OG ÅRSREGNSKAB
Resultatopgørelse 1. Januar — 31. December
Koncern Moderselskab
TDKK Note 2003 2002 2003 2002
Nettoomsætning 1 58516 108721 0 80
Andre indtægter 2 0 0 1221 2 800
Eksterne provisionsomkostninger 3 -9 598 -35 307 0 -73
Øvrige eksterne omkostninger 4 -12357 -48 743 -2 683 -2 766
Personaleomkostninger 5 -27 465 -61 371 -125 -270
Afskrivning på mat. anlægsaktiver 12 -642 -2 279 0 -195
Resultat før goodwillafskrivninger og
finansielle poster 8454 -38 979 -1 587 -424
Af- og nedskrivninger på goodwill og
rettigheder 11 -1919 -59 567 -1 919 0
Resultat før finansielle poster 6535 -98 546 -3 506 -424
Indtægt af kapitalandele i dattervirksomheder
før skat 6 0 0 10340 -98 940
Resultat af virksomheder under afvikling 7 -2 910 -14 534 -2 788 -14 534
Andre finansielle indtægter 8 17 1 726 0 2016
Andre finansielle omkostninger 9 -2 332 -2 134 -2 736 -] 606
Resultat før skat 1310 -113 488 1310 -113 488
Selskabsskat 10 -2 292 2 206 -2 292 2 206
Årets resultat -982 -111 7282 -982 -111 282
Forslag til resultatdisponering: 2003 2002
Foreslået udbytte 0 0
Overført resultat -982 -111 282
-982 -111 282
Sz«m—mEz——— — ————= hl
28
Balance 31. december
Aktiver
Koncern Moderselskab
TDKK Note 2003 2002 2003 2002
Rettigheder 0 117 0 0
Goodwill 27 055 28 974 0 0
Immaterielle anlægsaktiver ll 27 955 29 091 0 0
Driftsmateriel og inventar 1 899 5 707 0 0
Materielle anlægsaktiver 12 1 899 5 707 0 0
Kapitalandele i dattervirksomheder 6 0 0 31452 31 537
Finansielle anlægsaktiver 0 0 31 452 31 537
Anlægsaktiver 28 954 34 798 31 452 31 537
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser 6 345 13 352 0 0
Tilgodehavende hos tilknyttede virksomheder 0 0 0 3 326
Andre tilgodehavender 131 2 798 0 110
Udskudt skatteaktiv 13 Q 0 0 0
Periodeafgrænsningsposter 3 536 200 0 0
Tilgodehavender 10 012 16 350 0 3 436
Likvide beholdninger 2 798 4 846 46 97
Omsætningsaktiver 12 810 21 196 46 3 533
Aktiver i alt 41 764 55 994 31 498 35 070
29
Balance 31. december
Passiver
Koncern Møoderselskab
TDKK Note 2003 2002 2003 2002
Aktiekapital 101507 101507 101507 101507
Overført resultat -105 549 -104656 -105 549 -104 656
Egenkapital 14 -4 042 -3 149 -4 042 -3 149
Hensættelse til udskudt skat 15 1 025 300 0 0
Hensat til tab i virksomheder under afvikling 0 350 0 350
Andre hensatte forpligtelser 5 952 8 880 5952 8 880
Hensatte forpligtelser 6977 9 530 59352 9 230
Ansvarlig lånekapital 0 4 038 0 4 038
Kreditinstitutter 448 3776 448 0
Lånekreditorer 4 725 16 175 4 555 16 175
Langfristede gældsforpligtelser 16 5173 23 989 5 003 20 213
Kreditinstitutter og lånekreditorer 16 17 674 0 17 674 0
Leverandør af varer og tjenesteydelser 3 981 4 873 499 0
Gæld til tilknyttede virksomheder 0 0 4510 5 469
Selskabsskat 2 514 883 0 0
Anden gæld 2770 1 565 101 0
Periodafgrænsningsposter 6717 18 303 1 801 3 307
Kortfristede gældsforpligtelser 33 656 25 624 24 585 8 776
Gældsforpligtelser 38 829 49 613 29 588 28 989
Passiver i alt 41 764 55 994 31 498 35 070
Eventualposter og økonomiske forpligtelser 17
Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor 18
Finansielle instrumenter 19
Nærtstående parter og ejerforhold 20
Bestyrelse, direktion og ledende
medarbejdere 21
30
Egenkapitalopgørelse
Bevægelser i koncernens egenkapital kan specificeres således:
TDKK
Egenkapital 1. januar
udenlandske enheder
Årets resultat
Egenkapital 31. december
2003 2002
-3 149 107 960
89 173
-982 -111 282
-4 042 -3 149
Selskabets lånekreditorer har i marts 2004 foretaget konvertering af TDKK 16.500 af deres
engagement til aktiekapital. Herved er selskabets egenkapital positiv. Gældskonvertering er
foretaget ved emission af 3.300.000 stk. aktier å DKK 5
Bevægelser i moderselskabets egenkapital kan specificeres således:
TDKK
Egenkapital 1. januar 2002
Valutakursregulering vedrørende
Årets resultat
Dækning af underskud
Egenkapital 31. december 2002
Egenkapital 1. januar 2003
Valutakursregulering vedrørende
selvstændige udenlandske enheder
Årets resultat
Egenkapital 31. december 2003
Overkurs
Aktie- ved Overført
kapital — emission resultat I alt
101507 106 252 -99 799 107 960
0 0 173 173
0 0 -111 282 -111 282
-106 252 106 252 0
101 507 0 -104 656 -3 149
101 507 0 -104 656 -3 149
0 0 89 89
0 0 -982 -982
101 507 0 -105 549 -4å 042
31
Pengestrømsopgørelse for koncernen 1. januar - 31. december
TDKK Note 2003 2002
Årets resultat -982 -111 282
Reguleringer 22 10 684 82 252
Ændring i driftskapital 23 -8 258 23 602
poster 1 444 -5 428
Renteindbetalinger og lignende 17 632
Renteudbetalinger og lignende -1 800 -1 776
Pengestrømme fra ordinær drift -339 -6 572
Betalt selskabsskat 0 0
Pengestrømme fra driftsaktivitet -339 -6 572
Køb af materielle anlægsaktiver -1 899 -783
Salg af virksomhed 1212 0
Pengestrømme fra investeringsaktivitet -687 -783
Afdrag af gæld til kreditinstitutter -1 895 -2 316
Forændring af gæld hos lånekreditorer 798 11994
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet -1 097 9 678
Ændring i likvider -2 123 2 323
Likvider 1. januar 4 846 2 497
Kursregulering 75 26
Likvider 31. december 2 798 4 846
32
Noter til årsrapporten
TDKK
1 Segmentoplysninger
Koncern
Forretningsområder
Kapitalforvaltning
Salg og finansiel rådgivning
Andet
Geografiske markeder
Sverige
Danmark
Som følge af moderselskabets primære aktivitet som holdingselskab, er det ikke relevant at foretage opdeling på
segmenter.
Resultat før
. finansielle Værdi af
Nettoomsætning poster anlægsaktiver Forpligtelser
2003 2002 2003 2002 2003 2002 2003 2002
19.104 25.331 5.550 3.695 20.020 21.734 4.228 2.167
39.412 83.390 1.929 -99,926 8.934 13.064 12.547 30.133
0 0 -944 -2.315 0 0 29.031 26.843
58.516 108.721 6.535 -98.546 28.954 34.798 45.806 59.143
58.516 108.641 7.479 -96.642 28.954 34.798 14.775. 32.300
0 80 -944 -1.904 0 0 31.031 26,843
58.516 108.721 6.535 -98.546 28.954 34.798 45.806 59.143
33
Koncern Moderselskab
TDKK 2003 2002 2003 2002
Andre indtægter
Administrationsvederlag og omkostningsrefusion 0 0 1.221 2,800
0 0 1.221 2.300
Eksterne provisionsomkostninger
Provisionsomkostningernes fordeling på
aktiviteter kan specificeres således:
Kapitalforvaltning 5,692 8.797 0 73
Salg og finansiel rådgivning 3.906 26.510 0 0
9.598 35.307 0 73
Provisionsomkostningernes fordeling på
geografiske områder kan specificeres således:
Sverige 9.598 35.234 0 0
Danmark 0 73 0 73
9.598 35.307 0 73
Øvrige eksterne omkostninger
Lokaleomkostninger 4.281 8.826 0 3
Rejseomkostninger 406 2.271 6 58
Salgsomkostninger 764 3.932 0 0
Kontoromkostninger 3.282 8.683 45 13
Eksterne konsulentomkostninger m.v. 705 1.406 214 262
Advokathonorar 1.292 904 496 550
Revision og regnskabsmæssig assistance 589 1.210 346 1.062
Øvrige omkostninger 1.038 21.511 1.576 818
12.357 48.743 2.683 2.766
34
Koncern Moøderselskab
TDKK 2003 2002 2003 2002
Personaleomkostninger
Personaleomkostninger udgør følgende beløb:
Lønninger, gager og øvrige
personaleomkostninger 27.465 61.371 125 270
Heraf udgør gager og vederlag til direktion og
bestyrelse 1.375 2.502 125 220
Gennemsnitligt antal beskæftigede medarbejdere
pr. 31. december 95 220 1 l
Der er i koncernen ingen generelle pensionsordninger for ledelse eller medarbejdere.
Møderselskab
2003 2002
Kapitalandele i dattervirksomheder
Kostpris 1. januar 55.259 55.259
Årets tilgang 0 0
Årets afgang -88 0
Kostpris 31. december 55.171 55.259
Opskrivninger 1. januar 697 924
Valutakursregulering 24 172
Årets resultat 1.237 2.098
Udbytte -410 0
Overført til kapitalandele i virksomheder under afvikling 0 -2.497
Opskrivninger 31. december 1.548 697
Af- og afskrivninger 1. januar 24.419 0
Valutakursregulering -65
Årets resultat -4.249 -3.715
Af- og nedskrivning på goodwill 1.919 1.919
Tilbageførsel på årets afgang -7 0
Udbytte 3.250 11.377
Overført til kapitalandele i virksomheder under afvikling 0 14.838
Af- og nedskrivninger 31. december 25.267 24.419
31.452 31.537
Regnskabsmæssig værdi 31. december
35
Kapitalandele i dattervirksomheder (fortsat)
Kapitalandele i dattervirksomheder specificeres således:
TDKK
Ejerandel Selskabs- Egen- Resultat før Årets
Navn Hjemsted i% kapital kapital skat resultat
Unitfond i Hel- Helsingborg, TSEK
singborg AB Sverige 100% 1.000 1.767 5.553 3.919
AB Capinordic Helsingborg, TSEK
Sales Support Sverige 100% 1.000 1.001 483 330
Svenska Spar AB Helsingborg, TSEK
Sverige 100% 100 1.629 1.742 1.237
4.397 7.778 5,486
Goodwill pr. 31. december 2003 27.055 0 0
Af- og nedskrivning på goodwill 0 -1.919 -1.919
31.452 5.859 3.567
Koncern Moderselskab
Resultat af virksomheder under afvikling 2003 2002 2003 2002
Tab ved nedlukning af aktiviteter i Finland 2.707 14.534 2.707 14.534
Tab ved nedlukning af aktiviteter i Sverige 203 0 80 Q
2.910 14.534 2.788 14.534
Koncern Moderselskab
Andre finansielle indtægter 2003 2002 2003 2002
Renteindtægter fra dattervirksomheder 0 0 0 805
Valutakursgevinster 0 1.094 0 1.094
Kursgevinst ved indfrielse af lån 0 0 0 0
Øvrige finansielle indtægter 17 632 0 117
17 1.726 0
36
2.016
10
TDKK
Andre finansielle omkostninger
Renteomkostninger til dattervirksomheder
Renteomkostninger, lånekreditorer
Valutakursreguleringer
Øvrige finansielle omkostninger
Selskabsskat
Årets aktuelle skat
Årets udskudte skat
Skat i dattervirksomheder
Regulering af skatteaktiv
Nedskrivning af skatteaktiv til dagsværdi
Årets skat i alt
der fordeler sig således:
Skat af årets resultat
Skat af egenkapitalbevægelser
Årets skat i alt
Koncern Moderselskab
2003 2002 2003 2002
0 0 483 0
1.231 1.790 1.231
432 358 432 358
1.900 545 31 17
2.332 2.134 2.736 1.606
1.567 -4.178 0 0
725 300 0 0
0 0 2.292 -3.878
1.782 -548 1.782 -548
-1.782 2.220 -1.782 2.220
2.292 -2.206 2.292 -2.206
2.292 -2.206 2.292 -2.206
0 0 0 0
2.292 -2.206 2.292 -2.206
37
10
TDKK
Selskabsskat (fortsat)
Skat af årets resultat forklares således:
Beregnet 30%/32% skat af årets resultat før skat
Skatteeffekt af:
Ikke fradragsberettiget af- og nedskrivning af
goodwill
Ikke fradragsberettiget af- og nedskriv-ning af
goodwill samt tilgodehavender
i virksomheder under afvikling
Ikke fradragsberettigede omkostninger
i øvrigt
Højere/(lavere) skatteprocent i udenlandske
dattervirksomheder
Regulering af skat vedrørende
tidligere år
Effektiv skatteprocent reguleret for goodwill af-
og nedskrivninger samt virksomheder under
afvikling
Betalte skatter i året udgør
Koncern Møderselskab
2003 2002 2003 2002
993 -34.010 993 -34.010
575 575 575 575
0 29.276 0 29.276
600 125 600 125
-156 277 -156 271
280 1.551 280 1.551
2.292 -2.206 2.292 -2.206
21,0 % 11,0% 21,0 % 11,0%
0 0 0 0
38
11
TDKK
Immaterielle anlægsaktiver
Kostpris 1. januar
Tilgang i årets løb
Afgang i årets løb
Kostpris 31. december
Afskrivninger 1. januar
Årets afskrivninger
Tilbageført afskrivninger på årets afgang
Afskrivninger 31. december
Regnskabsmæssig værdi 31. december
Afskrives over
39
Moder-
Koncernen selskab
Rettigheder Goodwill Rettigheder
4.016 43.027 1.266
0 0 0
-2.750 0 0
1.266 43.027 1.266
3,899 14.053 1.266
0 1.919 0
-2.633 0 0
1.266 15.972 1.266
0 27.655 0
5 år 20 år 5 år
12
TDKK
Materielle anlægsaktiver
Kostpris 1. januar
Tilgang i årets løb
Afgang i årets løb
Valutakursregulering
Kostpris 31. december
Nedskrivninger 1. januar
Årets nedskrivninger
Årets tilbageførsel af tidligere års
nedskrivninger
Nedskrivninger 31. december
Afskrivninger 1. januar
Årets afskrivninger
Tilbageført afskrivninger på årets afgang
Valutakursregulering
Afskrivninger 31. december
Regnskabsmæssig værdi
31. december
Afskrives over
Koncernen
Driftsmateri — Indretning af
Møoderselskab
el og lejede Driftsmaterie — Indretning af
inventar lokaler log inventar — lejede lokaler
11.951 250 92 250
1.899 0 0 0
-9.936 0 0 0
49 0 0 0
3.963 250 92 250
0 137 0 137
0 0 0 0
0 0 0 0
( 137 Q 137
6.244 113 92 113
642 0 0 0
-4.850 0 0 0
28
2.064 113 0 113
1.899 0 0 0
5 år 5 år 5 år 5 år
40
13 Udskudte skatteaktiver
14
TDKK
Skatteaktiv 1. januar
Årets regulering
Nedskrivning til dagsværdi
Udskudt skatteaktiv 31. december
Det udskudt skatteaktiv kan specificeres således:
Andre anlægsaktiver
Rettigheder
Hensættelser
Skattemæssige underskud
Nedskrivning til dagsværdi
Regnskabsmæssig værdi
Egenkapital
Koncern Moderselskab
2003 2002 2003 2002
2.220 1.672 2.220 1.672
1.782 548 1.782 548
-4.002 -2.220 4.002 -2.220
0 0 0 0
107 107 107 107
380 380 380 380
1.786 586 1.786 586
1.729 1.147 1.729 1.147
4.002 -2.220 -4.002 -2.220
0 0 0 0
Selskabskapitalen består af 70.301.432 aktier å nominelt DKK 5. Ingen aktier er tillagt særlige rettigheder.
Ved erhvervelse af dattervirksomhed i 1999, er der erhvervet egne aktier.
Egne aktier, å nominelt DKK 5
41
2003 2002
Antal Antal
2.963 2.963
15 Udskudt skat
16
Koncern Møderselskab
TDKK 2003 2002 2003 2002
Udskudt skat 1. januar 300 Q 0 0
Kursregulering til ultimokurs 0 0 0 0
Tilgang ved køb af virksomhed 0 0 0 0
Årets regulering 725 300 0 0
Udskudt skat 31. december 1.025 300 0 0
Den udskudt skat kan specificeres således:
Materielle anlægsaktiver Q 0 0 0
Andre skattemæssige reserver i
dattervirksomheder 1.025 300 0 0
1.025 300 0 0
Gældsforpligtelser
Gældsforpligtelser vedrører ansvarlig lånekapital, gæld til realkreditinstitutter, kreditinstitutter, lånekreditorer og
gæld til tilknyttede virksomheder.
Gældsforpligtelserne forfalder efter nedenstående orden:
TDKK Koncern Moderselskab
2003 2002 2003 2002
Indenfor 1 år 17.674 0 17.674 0
Mellem 1 og 5 år 5.173 23.989 5.003 20.213
Efter 5 år 0 0 0 0
22.847 23.989 22.671 20.213
Ved ekstraordinær generalforsamling den 12.03,2004 er TDKK 16.500 af gæld konverteret til aktiekapital.
42
17 Eventualposter og øvrige økonomiske forpligtelser
18
TDKK
Leje- og leasingkontrakter
Leasingforpligtelser fra operationel leasing.
Samlede fremtidige leasingydelser.
Inden for 1 år
Mellem I og 5 år
Efter 5 år
Lejeforpligtelser, uopsigelighedsperiode, indtil
57 mdr.
Sikkerhedsstillelser
Følgende aktiver er stillet til sikkerhed:
Pant i aktier i datterselskab til bogført værdi
Generel pant (føretagsinteckning) i aktiverne i to
svenske datterselskaber
Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor
TDKK
Honorar til PricewaterhouseCoopers:
Revision
Andre ydelser
Honorar til Alex Ankjær-Jensen:
Revision
Andre ydelser
Koncern Moderselskab
2003 2002 2003 2002
265 452 0 0
474 343 0 0
0 0 0 0
739 795 0 0
11.100 3.680 0 0
21.460 21.873 21.460 21.873
164 767 Q 0
Koncern Moderselskab
2003 2002 2003 2002
367 373 160 225
202 819 166 819
569 1.192 326 1.044
20 18 20 18
0 0 0 0
20 18 20 18.7
43
19
20
Finansielle instrumenter
Koncern
Omfanget og arten af koncernens finansielle instrumenter fremgår af resultatopgørelsen
og balancen i henhold til den anvendte regnskabspraksis. Nedenfor gives oplysninger
om betingelser, der kan påvirke beløb, betalingstidspunkt eller pålidelighed af fremtidige betalinger, hvor sådanne
oplysninger ikke direkte fremgår af koncernregnskabet eller følger almindelig sædvane:
TDKK
31. december
Finansielle instrumenter 2003 Betalingsstrøm Vilkår
Fast forrentede 17.314 Restløbetid 0 -1 år Rente på 7- 9,7%
Fast forrentede 5.317 Restløbetid 1-5 år Rente på 7- 9,7%
Forskud 216 Ubestemt Uforrentet
Koncernens mellemværender i fremmed valuta er pr. 31. december 2003 sammensat
således:
Tilgode- Sikrings- Netto
Valuta Betaling/udløb havende Gæld transaktion position
TSEK 0-12 måneder 8.170 28.548 0 20.378
Over 12 måneder 2.253 0 2.253
8.170 30.801 0 22.631
Nærtstående parter og ejerforhold
Transaktioner
Der er i regnskabsåret ydet lån af bestyrelsesmedlemmerne Kjell Herrlin, Ole Nielsen samt ledende aktionærer til
selskabet. Gæld til lånekreditorer, i alt pr. 31. december 2003 TDKK 20.898. Den 12. marts 2004 er der foretaget
konvertering af gæld på i alt TDKK16.500 til aktiekapital. Den tilbageværende gæld til lånekreditorer er sikret
med pant i aktier i Unitfond i Helsingborg AB.
I december 2003 har datterselskabet Capinordic Sales Support AB, solgt et tilgodehavende pa TDKK 550 til det
eksterne nærtstående selskab Finsurance AB. Finsurance AB er et selskab, der ejes af personer med relationer til
Capinordic. Salg af tilgodehavende er foretaget til markedsvilkår.
Herudover har der ikke i årets løb, bortset fra koncerninterne transaktioner, der er elimineret
i koncernregnskabet, samt normalt ledelsesvederlag, været gennemført transaktioner med bestyrelse, direktion,
ledende medarbejdere, væsentlige aktionærer, tilknyttede virksomheder eller andre nærtstående parter.
44
21 Bestyrelse, direktion og ledende medarbejdere
Selskabets bestyrelses- og direktionsmedlemmer besidder følgende aktieposter i Capinordic A/S og
beklæder følgende ledelseshverv i andre selskaber bortset fra 100%-ejede dattervirksomheder:
Ledelseshverv i andre selskaber
Aktie-
Bestyrelse besiddelse
Goåran Larsson, 0
formand
Kjell Herrlin 2.302.777
Ole Nielsen 3.783.734
Kaj Larsen 64.000
Direktion
Ole Nielsen, adm, direktør
(BF) = bestyrelsesformand
(BM) = bestyrelsesmedlem
(D) = Adm. direktør
45
Hestra Handsken AB (BF)
Lumia Plast AB (BF)
Bertegruppen AB (BF)
Danir AB (BF)
Realia AB (BF)
Skandiform AB (BF)
Sigma AB (BM)
Teleca AB (BM)
Epsilon AB (BM)
Studentlitteratur AB (BM)
31 Lennox Gardens (Management Company)
Ltd
Scandinavian Finance (uk) Ltd. (England)
(BF)
European Consulting & Trading AB (BM)
Emerentia AB (BM)
Greentech Energy Systems A/S (D)
Noter til pengestrømsopgørelsen
22 Pengestrømsopgørelse - reguleringer
23
Andre finansielle indtægter
Andre finansielle omkostninger
Afskrivninger og nedskrivninger på immaterielle og
materielle anlægsaktiver inkl. tab ved salg
Resultat af virksomheder under afvikling
Skat af årets resultat
Andre reguleringer
Pengestrømsopgørelse - ændring i driftskapital
Ændring i tilgodehavender
Ændring i andre hensatte forpligtelser
Ændring i kortfristede gældsforpligtelser i øvrigt
Dagsværdireguleringer ført via egenkapitalen
46
2003 2002
TDKK TDKK
-17 -1.726
2.332 2.134
2.561 61.846
3.452 23.594
2.356 -3,.596
0 0
10.684 82.252
6.338 13.236
-3.278 8.249
-11.318 2.117
0
-8.258 23.602