Assets
| Type | Time | Amount | Unit |
|---|
Revenue
| Type | Start date | End date | Amount | Unit |
|---|
XML
See the xml submitted here:
No XML document available for this report.
Separator
The full data:
BR emmer
Fare
|”
KOFIENS RIGTIGHED BEKRÆFTES
99 årk. 2650
e ' AASEN HELSER
tk Bli nn
2
NEUROSEARCH
ÅRSRAPPORT 2003
4310IWIDYT JAN dV
ONNINIAGN OO ONINXSYOJ
3434313DDV NVX IA DO
"HDAVISOYNIN 33ANN
IN3WVONNI 113ISNVNid
JSVJ 13 134319V43 dVH IA
dø Josip wpy
uass0] sang uabsøf
J3p3yWOSY4A IPIHAU (13 OA
Je 435|2A11ySaq 3)104 1282]paW Je 1 es8O Jey Ia 30 'uapyu33, 40) jew 3o 18321835
10A Je 35J2AU4S3q apu3qAppn 29W U3 2418 Je 18jen Je I 4ey 14 19-95 apis ed uauod
-deusse 1 Zuiu]alaq a3pu94ajddns ua 3Japn|yu! Je 18/en 24984 pn paw pay8t tuey IA
"sjespu! 3p|1js8ulupÅjoq aUuap 10) 1344821 Zar "Buy lapn 243pta JO 1 ag apua])
-JæS(ayS 13 [12 Jap 1Ø8 1ap 1aJjeynsa apua3uodwi ]333W ap 121213] Jey WIOS 'a3p
-faqjepaw a)je soy Juawu3gegua 410]s 133aLU 73 Janæly 1ey £007 Je 'WO |A1A] U38U!
134S33y Jag "SO 104 12 Holdads Hay 32 [1 4949 Jap '£007 1210 sapæj8 un4 Joysap uex Bar
”sjøgspuo4 suaeyuaqøy ed ]saw 3315
ap Jane ap Je u2 1A3jq pawuap 80 '%LEz ajay paw 3975 al]ye 10 ed uasiny ]e
'pøj3q Jap 30 'E00z 3 Jay Wauu338 JapayAu 3p08 80 18Jey ns apo8 yDieasoJnaN
apauanaj Bipwes unge agØ4 Je ed Jijadde ua81 Yi 1210353Aul 80 1940 UIPpI3A
syapuranye apuaa!Bueauo] ap 83)5 Joy anye sej 30 Jassn49n ye apuopjej pawu
Je ugew Jed 3 1393 Japayew 3/jalsueuy ap ed jjundapuaa Ja es8o Aajq E007
1193s0d31)4e Jey yJJe3soJNn3Nn Wos 'au3r7 30 uojydos 'JUIDSN 3UJ3P34WOSYIIA
[ED "ou GOL Ua]jsæu uauwes|i] ed [eydey 31381133pÅ asfoJ Je s3p244A| Jap 30
"Dol PZ |1) % VEL pa Bays DIpJON ueneneg 1 ]soda1]ye s,4de3SOJNnaN je UalpJæn
"atusod es8o J3p3yW0SyJIA 2P3HAU4 [1] 2404 1 uaBuiylapn qøjJo; B1fapu3 'apueJs[1)
-3dwey 30 Jawsoysdajida J1æans pow 315 191931 6OZLSN Jap3Y4 8142) a3fje 2af2 IA sony
'6OZLSN paW daipn]s aysiuly 80 aysiuyæud 344æl ud 3p34nysje 1W'Buijejaqsjæd
-aj1Wu 335JØj uap paunap 3o)pow 30 — Bunjpueyagqa)/aLus 4SIU0Jy [1] ZOZ-Igy pawu
12ipn]s 3yS1u1 Ia 27puÅA8aged sauojezoge] Hoqqgy paw uawwes '(Ja)aiyesaddu)
QHAV po 72348) 13 80 Jajuaned OOL”e) 13EJW0 Ja1pn]S "vSsn | 6SEZSN pawu
zupnJs 7 aseJ 4SIUNY 39 [1] 198utlu]uaAJoj 310]s IA Jey 4SP pa ajeye 2£u uap Japun
ualpnys E asej aySIUNY apuapejwuo 73834 ap 288æjuejd Je
paw 8ue3 1 nu 3p23aj/|e Ja in 89 v9Juaned 006 'e) 3HejWO ]e [1 38ejuejd 13 WOS
'auwop8Ås suosulyJeg 30 sJaWwiayz]v [1] OEETSN pa Jarpnys z asej IYSIUIDj 24) Jey
NU W12Yj28U] J8Bunyaog Jauysed 10oA pa uawuwes 14 Je 'gaæyw3Jj 2138 af fin
12H '€007 | Jaeudo Jey !A 1978) NSsa) 2383uew ap Jaaljejap 14 19A144saq U38U1U7840G |
"apuaasu3y BissæwsgeysuBal 1 esgo paywosy Jia 3puaA3spny4s13A0 Juauewsad
ua 3æAn Je 11 1988 æjuejd 1apyNnpold yd1e3S0JNnaN eåJ 137Bæjpu! A4|2AOs 335 JØj ap
138e]poWw IA 2eN 'JFap 2198 |1A la Jeusony pjej 22418 1 39 "Jsyæn 2128143 pÅ aualsueulj
Je 10) Jopaylew2i)ye [1] 28 [IA IA WO 194 WI3]Saq Ajas IA Je 'UuapJ0S3S|34 ØS uepes
ua je Bep 1 1aqeyspasagjeJidey 13 pjæZu338 [1] puejssoj Bissæwusgeysuga 1 nu 80
Jay 3pu2A!3spnys3210 aA1jq SIABipuaApøu 344! YIJEISOINBN |1A sojsag "Buniapn Zo
Buiuyssøj | 1904N0SS31 3 JalSueul 3104 Je Jap 205 U3 349]53AU! Jes VIOJ IA [la Je apuaw
-WIOyY ap |"P241344!S (alsueuy je pes8 1o]s u3 Bipnwes 80 Buluafpur Bipwuasy 1oj
Fajenuajod apeq sa ey Bep | Jueyew 81s Jupuæ pawsap Jey jod ajfatsueu J0A
"Uuapayuiosy JA 20 saæu0t ye 3104 J04 Ipjæn 3qe4S 38 |1) pa asæn Zo
21310 UapJaA Ja)ualjed auane8 |1A Jap 13 jpru38æj a4u je Bunjylapn 30 Zujuyssoj 313)
-9/29De uey 1a 30 'YIJe3SOJNBN Japun Juawepunj Jjalsueuij ]sej 73 194191q8]2 Jey IA
”Jolypur ey
nu 3palojje 14 'BujuJuaasoj U3 13 Jop Je '343]e]SU04 UB) 1A Je 'paySsp3/4J|1) 103s pa
10433p 13 78C "Pa34UIOS441A B3PU3ABISUBUIJAJBS UB 3JÆA 3||N4S SOOZ BJJ YDABBSOJNIN
Je "ge Jap so a4es UapIS Je 0] JOJ 1A Je 'asæywau Bal |1a JaH 'ajeye auuap pau
UapIjWwa3JJ | Jej sa vapay syn 38uew 3p je 3;/Zou IA 13gÅppn ua8uiu]asaq | 3BU3S
Topfogsewes je ]eynsa) ]a WOs ]8|os 230 Jøjspaysew 12Aiq WOS 13]4Nnposd
ej 1918ælput ÅyjeÅos Jes Uasse[4 PJ [14 1 1978 æl put [1] SsØj uap Ugy 138u1e]aqg
-sjædatu paw Jauauiqwoy uau'Juy "op org ZueBWo 3]SJØj | SO 1919 )ueleB8 ajeye
238 ewaj USC "YIJESSOININ JOJ A2UGSPaUIJJ 4SILUOUONØ J9 13 4SD paw ajeye a4u U2g
"SO JO 1811 æs
Hoy 1280U [1] £007 2198 Je 11 Zo1pigq uap 30 '42J01q 4suep J0j U3PpUI 3/24.2)[24U3
23s4ØJs uap Bypi)wes 13 79g (4S0) autiyyHiusoxejn pa ajeyes3u4lapn 30
-sBuiuysJoj ap;nysZulupÅjaq ]samu 30 3)SJØJS JOA IA AMY sJapun Eooz Ja3qu2Ddap'61 uag
ay 31S0389 111LGIH — €00t
Jauajed StZ Ye 1
[13 (SBU 114 354) 23sjapuydo 34u gt paw Japiapn afjøjauodua]eg "UdBUIUySJO4 +
”Bulpapn aystun uap Jauaisueuiy 53401210ge]
Hoqqy "zoz-igv paw zesBgue8) 3pnys i 3sej 451U1 [4 23 Bupueyaganaus +
"6OZISN pawu Uøjwouud8 saipnys
2/1. 3523 34SIU [4 Sapunu 21] 30 Bøssoj aysjutpjæsd 2811814 uadwery 30 Isdajidg -
'6SETSN paw jes8ue3)
najq Jajuajed OOL'2> paw 3ipnjs z asej 4SIU1% 33 "(2 An es adAuU) GHaV -
ueder | weJgosd 1 asej YSIUID4 Jo JesZue3; 31981 13apÅ sey
30 Jajpnis 3ssip sadatsueulj W12y/28u] 128u11y430g J3Juaged 00S 'e> Nej Wo [IA
23p 131pn35 7 as, 34S)U1/4 03 nu WopBÅSs suosulyseg 10; uapur weuBosd aySsiury
Jop 1ey pawusag Wwop8As suosulyseg 121231)s0ugerp 78H Au paw Jajuaned OS
IpUaHeJjuio O£EZSN paw jesBue8) aipn]s 4S1U1 [4 32 21981413 pA uOpBAs SUOSUIYIEG +
'3pU3 | HSSP34 [1 FN] sje 395j38øss3punspay3dyy Is 281 9uas æn
”Bunytapn aystutp Uap JaJatsueu Wiay[2Buj 13Bu1y30og 'O£ETSN pawu
31pn3s z asey 4S1u14 1 Busa4jNnspur Japun 19 JaJuanjed Oov :uop846s SJaWIDYZIV »
£oo7 1 Buityrapn 30 Buiuyssoj 1 ajædanw
"00 | J3P3YWOSY11A 3P3HAUYH S,YDAEBSOJNIN
Je 34) (1) 4 "ou OOL uajsæu ed 35|ajeysWuaugjejidey 43p34WOSY4A 3P3PAUN NI +
"007 13qW3dap 1E ud 14 "ol bL
[1 %bEL paw 8375 %S'9 ed ]sodaijye s,yYde3SOJN3N Je Udipsæn :DIPJON Ueneneg +
"Jeynsa 18issæwsgeysuBa) JAlJISOg +
Do bvLE paw Ja8øjoj aajq Jagqeyspauagjejdey -+
"uajeh den ale JE %8 3P2AI3AY13 pPaUJ3p WIOS 'YST) [1 Jane 2£U 000'gig
Je 3SJ3p3]SP…. 8JJ 14 "o1Wu ZEL sanopniap 80 "3% "01 Liz yaeasoJnanN 30]pow
HUySIapun suajeye p24'8jes je s31yeL0 30 128uijejagsjædaw ap28unag
7S3JINS JWES 1% "01 Olg ed 188ulje]aq ]212)ue128 13 YI1E3SOJNBN J3jeuey-uo!
80 3uWwopBÅS SND J0j uapui 23uerjje 45/823e135 Bue UI34 (SD) SU yWWISOxej D +
£00z | u33u1U39410) 1 SjædaWw
"awwop8Åsanaly assia 80 suauiy
”UOYUIUUN 'YÆD WIOS &S Jape4WIO SND JOJ uapn up 8Ås 13 HejW0 sap 1314afosd
esZo YIEISOININ Jey Jajeuey-Uuo! J0J Uapur Buruyssoj wWauua8 uw nw isdajida
'3yBWs 11310214 'apue]sysBue 'uoissadap 'aWwwop84s suosutyeg 30 SJaWoUZJV
pow gurjpueyaq apuiy je paw "eq Japfagje yeasoJnanN 180joJnau 80 1elyÅsd
BUJ3pP8IUO 1344 æp J3p '3WWWOPpBAS SND 13 apesWwosnyo, 245! ynadesa) uæwnd Fag
12|prua8æj 3ww0sy1a 80 a£u afg tapn Je J0j jer 3puan0] 80 aanyesne 12324
Wos Jajeuey-uo) s238e1jaq Bep 1 80 YaJaMnge ajeseq suaddosy je 28uew 104 (24)
78 43 UO4UNJ 2UU3g 13113 38111345J0j suaddo1y je pn 80 pu) — wnioje> 30 pu0)y
inigeu'wniey Hæwyud — Jauo! je a8essed 1319;nBa Jap 'u127od 3 13 |eue4-UO1 U3J
"aWwWop8Ås SND
30 sajeuey-U0! 10) uapur uæwd 1883104 Buljyiapn 80 BuruysJoj syueaS0JNnaN
”Burjpueyaq 3pua/[13SSp244/1] Ud 4943951S42 3441 Bep
Lap Jony Bo 'ajenuajod YapsauWwoy Ja ey Jap 33jpruaBæj je Buiytapn 30 Buru
4810) ed sn40j pa payWwosylia 4s13n3DeWwsejorq 'J313]Oussøq U3 13 ydeaSoJNnIN
J3FOHAPjepaAOH
HJDAVISOANIN WO 180%
UDVIKLINGS- OG FORSKNINGSPROGRAMMER
UDVIKLINGSPROGRAMMER
PRÆKLINISK FASE
FASE 3
NS2330 — Alzheimers sygdom
NS2330 — Parkinsons sygdom
NS2359 — ADHD
NS1209 — Epilepsi
Endovion — Kræft
ABT-202 - Smerte
FORSKNINGSPROGRAMMER
INDIKATION TARGET/MEKANISME
CNS — Angsttilstande 0.a. lon-kanal, GABA
CNS — Depression Monoaminer
CNS — Epilepsi, angsttilstande 0.a. lon-kanal, KCNQ
CNS — Epilepsi, smerte 0.a. lon-kanal, natrium
CNS — Smerte 0.a. lon-kanal, nikotin
CNS — Sedation, anæstesi lon-kanal, GABA
Kræftformer lon-kanal, klorid
Urininkontinens lon-kanal, kalium
PARTNER
Boehringer Ingelheim
Boehringer Ingelheim
GlaxoSmithKline
Eget program
GlaxoSmithKline
Abbott Laboratories
L9L 64L
ET'E
69L
TETS
S'les
97 87
9'7Ov 9TOv
9'8LS E'6LS.
LTL PET,
S'OL S'OL
S'OL S'OL
8'OL LY
(€'0) (271)
O'SE O'SE
VELL 0'02L
6'991 t'E9L
£00z
SVXYSTIS43dOW N333NOXY
3214upn 13 agt sauondosbuiuba] 24app ap op 1072jbøu apapubapn 344! ap WOS 2uwDs ap 42 (072jbøu apapunapn 1pynf ag Butussofayndouosudurd aysuog uag Dsf,4101216ØN 2 tabunofaquy, [1] pjo4uay 1 Jaubauaq 13 2U23140131bØN
apuo Byjuasæan ua søbpn 'uassnyspaysom sapun 12661 udssnyS25/3Åupn sony 7awrwv.sbosdsuondosbutubaj fo uaburuysiapd op 'anyD ud Buruafipui 2papuvapn uap wsos 3uuins uap 12 31940 ud Butuafipul,.
my or PL DJ søbpn say D 2p31370U | 6U1433S2AU1 fDIOMY "1 01 15 70 q0ySp212g9joydDy apajwns Jap søbpn nu sapag apakupnn ansnpu,
LOL 08L
GEL
LS
LL'9E
(0'9)
971 E'vL
€'097 €'097
9'50T 8'907
LS9V LSSt
(S'7e) (Sv)
(S'7r) (S'7r)
(9'67) (24)
(871) (8've)
v'98 v'98
9'901 O'EZL
L'E0T L'86L
os 7007]
dV%S135S4300W N33INOXW
EVL
167
LL
Lite
(S1z7)
8'9
STOE
9'vee
S'PLS
(9'78L)
(9'78L)
(ve)
(S'8vL)
178
818
Vor
9SL
84
STOE
TEST
9'6LS
(9'781)
(9781)
(€'s7)
(€4S1)
178
[86
Er
100T
aVXS13S4300W
N333N OX
SEL
6S'y
OST
otv'vs
(702)
8'0L
6'9vE
Lee
L'81S
(8'rv)
(8'vv)
9'L
(7'90)
V'ES
9718
9'98
EEL
0€'v
€97
11/19
(S%'8L)
6'9
€'68E
TÆSL
8'8Lv
(S'S144)
(S'SLL)
T'9
(2121)
L'6S
0'6L
917
eres sseesnen oner sy "aapfagqsepaw |ejuv
Iplæn a1puiyssnysJøg
veere esrsges seg rer guy sanyssøg
even erne nses forter ryg pæn apu]
re ure yg uaponad 10) (Sq3) ange ud Zuiuahpu]
11233 BøN
" Jaanyesgæjue 3|[auajew | 8u113]s23AU|
see errenee "eude4u383
(or teretererrerergee ajapuejendey 30 saidedipsæan 1v3p!Ay1]
eres renee esse sk ENNS R EN foret r rr je [IBAN NV
"aduejeg
seeren yen sas SF
vener rkrsee per rr rr EET EET Jes JØj JeyNSIy
ekeeererers rer k kr kr nres ur gaysød ajfarsueuiy
ekeeresskkkkkknee seeren yt ap sæd Je Jeynsay
bereerreekkkrrer serene 38 BuusoywosBup tap
beueeereereresere øerne g38ujuysoyuosBu1uys4oJ
eeueerrrkknrer seere rer Bu æsuo
:asjauøBdojensagy
(aX% "o1w) 1V131DØN 90 -GIAOH
Yy Wad
43A0 Y38ØT DO JISOLSIH
S,HDAVISOANIN I ILSYØLS
N3G 43 YSD GIW NITVYLIV
"2 PU3|INSSP34/1 SajapJæs J3QØjJ10J WI3Uj2Buj JaBuuyaog pal Fopfagsewes u2Juaned
006 "2 E3pu! [ix Jap 4OAy "Jalpnys 7 asej BYSIUI4 21) NU Janejwo O£EZSN pw
weJBosd BySiu4 3pajwes Jap 80 uaJuaned uosunjseg 3p313Nsougeip 181 4£u pa
»1pn]S 7 Sej YSIUID| Ja NUpU3 3p34e]s 313piapug '£00z 1 3pU3| 4 1SSP34 441) Jon sye
nag 195/28Øs13pUNSp3YyJs34 IS 281 Juasæn ay4æs u3 "W1ay|28u] 128uuy20g paw
apfagserses | auwopBAs suosuppeg 30 s33413yZ/y Je Bupueyagq [1 Sapylapn O££ESN
Jaqeystouned 383H)uasæn 8 ung
Jauued uspue u3 paw
apfaqsewses | 4312 1824 1983 1 Janynpoid ajyiapn Je J0J YIJ YJJEBSOINBN J9p Jes
13p2y3ynwsuondo auis 313£upn Je Jaysuø BAY! NSD H3JJeESs [Ia ply LOS 13æs
0) 12734 eS Bur UuysJoj S,Y24E3SOJNIN Je 'udjeye s0y Bulujæspnioj ua 13 Jag
1934035 3Øjspa3ysew je Bjes 181pi303y Ja paa sanje£os 38ejpow
eS80 [IA YIJEBSOJNIN "Jepipuey Adny J0j (43 '01W 06-L TE) 1% "014 oLg 30 Ebz
wajjau 21ø8pn fa ausa8uyejoaq 80 'Butyrapn 2uapin jn 1384035 Japu3x%po3 YS1
JaqøjsojsBui|ytapn 1 Jeusony ge a8uæyje Jogurjejagsjædajtw SYS J1A Jajepipuey
”oppiua8æj apue J04 "(43 'o1W S'g6) 14 "ojw £E4 j1 81s agqøjaq 3U138u1ejagsjæd
73/1 UEN 6SETSN 404 "Y4S7 Je ]8jenpn 1ajepipuexfappiua8æj aspue je 30 6SEZSN
Je Buiytapn 8415339ns Jeso ed ]a1aseq 408uejagsjæda 28e]pow 198uye]jaq
3p9419)ueJes 2uaæuu3n0 1320 pr la UdIBBSOJNIN "auJa8uujsoywuo)jafod je Busais
-UeUlj 3pjny uap Bipywues ysn 1238euano'wesBgoid Ja ed uauondo J3HAUPN YSD EN
"HIIySJapUN
suajeye uapu 238ep O£ 12310 JauBogq 'sanyspaysew 23 y1usuauu2g U3P |] PjOy0j
1 %0£ ed s1n412A0 U3 [1] apalens 14 OZ e al]ye ud uy biz ed udssnysqøy "uasjaføysoj
udey 1343 %0'g ed YdJL3SOJNBN I |apuesafa ud apagudo y57 je s3p3/es '%4'g ed
as |aføysojjeydexange ua apJof8pn ua]sod34Vv "YSD (1 Jane yue3SoJNnaN J4U "45
090'919 Je 35J3P33SPN Paa (4N3 "ou £Z1) uy "op ZEt Jaqeysjas 80]pow 13A0pnsag
133uyejagqs8uiuyssoj 80 JuoJy-dn 1 (43 "ou HOT) J4 op LL7 ydueasoJnaN 801pow
UILDtsJapun suajeye pA 'pljegøj 28ugWoy suajeye 1210 sa8uijejaq 3p2.2)uesJe8 1 (43
”O1.u 28) 1 olu OLg ed qøjag Jajwes Ja 421easoJnanN 128e]pow udjeye [1] PIOYUOU |
”ajeye 34u Up | )242133JU1 A2jq Bu Wop
-BÅssuo|ssadap 10J UapUL YSD paw ajeyespfaqsewes 328ypn uag Jawuwe8osd
-U0iaopuj Bo '7 aseJ YSJUIIY 140 Wos'6SEZSN uuawwæy ayejdn-3 UuweouoWw
eq JaHejW0 Ud|e HV "ap JO 3)uUAæUU2A0 Joj Uaput Buiyiapn 30 Buruyssoj
S,YIIEJISOININ BJJ 13)epipuex Japp u3Bæj 34U 11) 3ueBpe 457 12A18 uajeyesuondo
"Buuøjspaysew 80 Builylapn 'Buiuyssoj 10; UapUI 1241495
SSD paw W.1osJejdi30jou43] 341æljs suapaywosysia Hues Zuipytapn 30 Buruyssoj
BAIJEAOUU! SYDJEJSOJNIN 1319UIQUWIOY UIT (SND) JaWU3]SÅSBAJBU]EJJU3D I aWWu0p8As je
Bunpueyaq 30 s3jeuey4-U0! 104 uapu! Jawwes3osds8uiuyssoj 344æs u3 13pejW0 Uu3D
”UElj|V 18 LU3J 1210 Jaqøj 30 31107S1Y SYDJEJSSOJNIN 1 3151Ø]S U3P 43 YSD Paw uafev
asjaføysojjejide4 pawu ySD paw aouelv
"£007 je Jaqøj I 38u28 3/1) JagqeyspaJagjejidey 30 JeyNnsas
a8issæwsgeyxsugal Jap [1] 20128u1uuansoj ap21a]snfdo ye3S0JnanN 80 '733uaAL0J
pU3 3p3q A3|g Jeqeyspasaqjerdey4 Wos ]e3INns31 38;ssæwsqeysu3as Jap jages
"(2ooz je uaduespn paa 1% 'oius Læz) 3% "or LPS jogqeyspaagjedey apsof3pn
£ooz je ua8ue8pn p34 (2002 1 34 ou SV ed pny4sJ2pun) 1% 'o1w S'oL ed pnys
-19A0 33 UBUJ3DUOY UIJEISOJNIN J0J A3/q 3845 JØj Jeynsa 38issæusgeysugas Jag
Johpiayi] 3o qeysugag
”asjaqeysipJæn 30 ]syæn 8|p1413.14 21943/3228 ue4 pe)8 8Byuasæn 1 wos
J3DJNOSS3) HØJJN Ja 19p Je paw Bipiwes 'uapayqwosysta sapun Juawepuny Jjalsueuy
3p140s 32 ]8e| 13 nu jap Jap! Jupuæ Jueyseiw pawsap 13 jiyosdoyisu syDeasoJnan
”SsanjeÅos
Je Wsoj 1 Buiuafpu: føy juejsuoy ua 3qeys Je s3u2A10) Buuøjspaysew uepes u3
ogejuejd Wos sasøjspaysew uey 24Npojd yIJe3SoJNnaN 33SJØJ Jap Joay Fyundspn
FOP 113 44334 13734 AN es Buy lapn 80 -SZUIUySJOJ JUIS 34BISUEUIJ UPS AjaS Uuapay
”WIOS411A Je — qeysSpa313q 3||alsueulj 381IAØ SyYdIEDBSOJNIN PaW USWWES — 134YIS
UaJeyv (NS0) au yHWSsoxejn pa aduerje 45133]e1Js apuanejWo u2 ela £002 I
2p2/3/ Je FaUuJpU! A3jq SOOz ej apuaJajsueujajas asæn Je WO |gw 3y5:8dens ]aq
Øyageys
"Uapia 80 Haps B3WuWI0Y 3peq — YIEJSOJNBN J0J Je 78145330NS J233W 19 A3)q £00z
Pi 4Øj Folypu! [gWu 45182e33S
ONIN133439
NS2359 UDGØR NU EN DEL
AF DEN STRATEGISKE AFTALE
MED GSK. DET ER VIRKSOM-
HEDENS STØRSTE AFTALE FOR
ET ENKELT UDVIKLINGSSTOF
Sammen med Abbott Laboratories startede NeuroSearch i 2003 et klinisk fase 1
studie med det første produkt — ABT-202 — til behandling af kronisk inflammatorisk
smerte. Stoffet ABT-202 virker på nikotin receptorer, og Abbott Laboratories finan-
sierer alle udviklingsomkostninger. Der er under forskningssamarbejdet identificeret
andre potentielle lægemiddelkandidater, som undersøges med henblik på at starte
kliniske undersøgelser inden for forskellige terapeutiske områder. Den 31. december
2003 udløb forskningsdelen af aftalen planmæssigt efter fire års succesrigt sam-
arbejde. NeuroSearch fortsætter forskningen inden for nikotin receptorer.
Egen klinisk udvikling
I løbet af 2003 igangsatte og finansierede NeuroSearch kliniske studier med NS2359 til
ADHD og NS120g til behandling af langvarige krampetilstande hos epilepsi patienter.
Begge er eksempler på programmer, hvor NeuroSearch har drevet den kliniske
udvikling. Også i fremtiden vil det fortsat være vigtigt for NeuroSearch at igang-
sætte og udvikle denne type programmer. Egen udvikling skaber øget værdi og
udvider ligeledes ekspertisen i virksomhedens egen udviklingsorganisation.
NS2359 udgør nu en del af den strategiske aftale med GSK. NeuroSearch har selv
finansieret udviklingen af programmet, der til dato har resulteret i virksomhedens
største aftale for et enkelt udviklingsstof. Med NS1209 gennemførte NeuroSearch
i 2003 tre mindre kliniske fase 1/2 studier og planlægger at igangsætte yderligere
to fase 2 studier.
UDVIKLINGS- OG FORSKNINGSPROGRAMMER
NS2330 til behandling af Alzheimers og Parkinsons sygdomme
NeuroSearch udvikler sammen med Boehringer Ingelheim NS2330 til behandling
af Alzheimers og Parkinsons sygdomme. Ifølge licensaftalen kan NeuroSearch
modtage op til 80 mio. USD i milepælsbetalinger samt royalties af salget. Heraf er
modtaget 20 mio. USD ved aftalens underskrift. Boehringer Ingelheim finansierer
alle udviklingsaktiviteter. Som en del af samarbejdsaftalen modtog NeuroSearch
en betaling på 5 mio. USD fra Boehringer Ingelheim i januar 2004.
Boehringer Ingelheim har i 2002/2003 etableret tre kliniske fase 2 studier, der skal
omfatte i alt ca. g00 patienter og fastlægge dosering for begge sygdomme. Disse
studier er placebokontrallerede med oral administration af NS2330 én gang dagligt
i tre måneder.
| øjeblikket pågår et klinisk studie for Alzheimers sygdom på ca. 90 forsknings-
centre i USA og Canada. Dette studie med ca. 400 patienter skulle have været
afsluttet i løbet af 1. halvår 2004, men det er gået lidt langsommere med at optage
patienter, end nogle af forskningscentrene havde forventet. Grunden er, at patienter
i medicinsk behandling kan have svært ved at beslutte sig for at deltage i et placebo-
kontrolleret studie, hvor nogle deltagere slet ikke modtager medicin, men placebo
(uvirksom tablet). For at fremme patientoptagelsen besluttede Boehringer Ingel-
heim i 2. halvår 2003 at udvide antallet af forskningscentre fra 60 til ca. 90 centre.
Studiet forventes nu afsluttet i 4. kvartal 2004, hvilket er tre-seks måneder senere
end tidligere antaget. De kliniske fase 3 studier er under planlægning og forventes
påbegyndt i sommeren 2005.
De to studier for Parkinsons sygdom udføres af flere kliniske centre i USA (tidlig
sygdomsfase) og Europa (fremskreden sygdomsfase) med planlagt deltagelse
af i alt ca. 500 patienter. Ligesom med Alzheimer studiet forventes disse studier
afsluttet i 4. kvartal 2004.
I august 2003 påbegyndte Boehringer Ingelheim et klinisk fase 1 program i Japan.
Alle prækliniske aktiviteter, herunder vigtige sikkerhedsundersøgelser, er forløbet
som planlagt, og der er opnået tilfredsstillende resultater.
NS2359 til behandling af ADHD og andre CNS sygdomme
NS2359 forstærker funktionen af neurotransmitterstofferne dopamin, noradrenalin
og serotonin i de områder af hjernen, hvor centre for opmærksomhed, koncentration
og hukommelse er lokaliseret.
NS2359 har været undersøgt i kliniske fase 1 studier med i alt 125 frivillige raske
forsøgspersoner, og resultaterne har været tilfredsstillende. Et studie med 56
30NVLS7IL3d WVaN
IDISVADNVT FOITIOMV
JYV ONITONYHIS LNNV TIL
13001W3931 WOS SITYIAON
NY GOZLSN WO'I4Ia3NA IV
A3 8NGNLS Ol 3 03W 131vw
1310)d3931
UHOYIU 10 UBPUI USBUIUYSIOJ Ja jæsyso) YEBSOJNIN "apfogqsewes 1814s20INS
SÅE aliJ 13143 J8jssæwuejd uajeye je U3japsB8uiuyssoj qøjpn £ooz Jaqtu3dap
r€ uag vapesWwo 3ysiynadesa] 38; 24540) 10; UBpUi 135/38Øs13pun 3yS1U1y adels
Je ed yjquay paw sa8øssapun ap 80 73122/413U3p! 1243]q 1ajepipueyj3ppruagæj
2||(21)ua]od supue 12 FopfaqsewessBuiuyssoj paw 35|3pU1qJOJ | "aus YSs110)ew
"We JUL YSIUOLY Je Bupueyaq [1] 'ZOZ-1gy J03ssBu 1 41apn 3151Øj Jap paw aipnys
L3SEJ 4SIUI [4 73 002 I 4dJe3SOJNIN 3panejs sal1ojesoge] Hogqy paui uawwes
BHUWS 45HU04 je Buijpueyaq [1] ZOz-1igy
"NSD paul Uaduejjje je JaejWwo 13 FowwesosduojaopuJj
"(2osejsejaw) Hælx je Buu
Pads Jauwæy U0o;aopug Je 'Bøsso aystulpjæjd apue Jasin 3J3PpIApU3 "Hæly adÅ7
BUUSp ge Bupuey3q (12 19;p;u33æj 2U4N13340j Sp Je Ja pluojozowa) 13 8ep |"auaje
HU0|0ZOW3] 1gj 3p SIAY F3pjæJ 19 Jap pua "(ejepowa|) piuojozowa) 1340]s 30
U01AOpUJ Je UONEUIqLUO4 Ud p3W J3jpueyaq Jag ap SIA '2138UæÆ] JUeyHJIUBIS 1243]
"33A0 UaUIafy | 4 je adÅ7 A1ss2133e ud pawi snui Je sin sey Bøssoj 3YS;uNJælg
"(252u3B80i8ue) Je4p0|q Je 3Sjauuep£u 30 Bulpueaa|22 '8u3p3142> soj 2811814
13 WO0S 43jeue4-UO! pl/0|y je adAqns Jwa]saq ua Jauwæy U0!A0puU3 3244035
Yæly je Bujpueyaq (1) uOAopu3g
381 jopÅaq 12834 S31p3qJ0J 123112A4SAN 30 3512A3|12A0
sauJa)uaned uey pauuag 1apeysausafy pow 3334ysaq 80 Isdajida je Buiytapn
2UpUu 404 uey 'BuiuwæyadweJy 3pag ua 1214/38 124035 Je 'ed JapA] 602LSN Je udjyosd
-SÉUIUY IN Bunpueyag 3pU3/33S1S43 U3p ed 3441 %0t-0£ s3apuodsas Jes2H 'edosn3
"3524 80 ysn I Jauaned 000'00P-00£ soy 183113 J3WWO0y3JOJj sndiydalda sneJs
”3pueJsnadwery
38uenBuej 281 L0N(e je Buypueyaq ]nye [1 [appruaBæj Wos s3/y1apn uey 60OZLSN
IO '3JOPANA JE 43 13lpn3s 0] ap paui Jelew JadweJy 38uenguej Jey ausaJuaned
10Ay 'u0ysd3 id BifsoAje Bæs ud 43 Wos 'sndiydajida snjejs paw 137uaned
9REeJUWO [IA 431pn]s 0] ag "uonenyssBunpueyaq ]nye ua I 3)431p 72843p2nNA 3A11q
[IA 6OZLSN Je 14943 3ySHNade13) UBP IOA '3]SJØJ IP SJÆA [IA JUJBIPN]S "3244035
PAW J31pN]S 7 3584 34SIUII 0) aPa[PUI YIJEISOJNIN [IA 3polsad 3pu3WW0) Uap |
13uaged Isdajida 1 pay124y1s 80 NHHaUD| 5734405 ]SÅJaq ey WIOS VuØysEW BYSIUNY
23811124SJ0) 78øssapun uew Jey aUJd1pnjs |'£ooz I Højwauu38 19 13p 1aIpn]s 3YS1u Ny
2JPUIW 343 Je 3]spIs ap 324 apnys apanysse dojau 320 "pUe|ySÅL 'uuog 1 32]u3)
-SBUIUySJ40J isdaida IPU94J9UE 73 13p3] Jap 198|3 14) JOssa4Olg SOY Jayuanjed Isdajida
1 6OZLSN paut aipn]s æ SEJ YSIUIPY4 Ja YJEBSOJNIN pan; sje E00z 39181398 |
Isdajida je Burjpueyaq [1] 6OZLSN
JoBjes Je s31)fe£os Jwes (43
"OW S'g6) 14 "or €€4 Ye | ed JoBuyejoqsjædajrw 38e3pow UDJEISOJNIN UB SuØj
”Spaysen 80 sa|yIapn 6SETSN HU2JJPS 'S38jØjJOJ jeys Jap JouoneypuiswuopBAs 3% Jay
243p1NA Je 10) 1asja8øsJapun 3yStu) Uøjwduu3d8 |1a YdeaSOJNnanN paWw uawwes
13p'XS0 paWw uaduelyje je japeswo 13 6SEZ SN "FaLU3]SÅSIA4DBU[24JU3D I 2WIUIOP
-BÅs aJpue 80 Uojssadap [1] sapuanue uey es80 OSETSN Je 'UIJEISOJNIN 197U3A
104 1338) NS31 Systuipjæd 80 JawwesBoid 1 asej ej 2U13)eyNSa3 je pun188eq eg
"007 Jaqwadap
"1E ud Jalpns 1 1ajuaned tg Jog8pu! sen Jag 19uaned GHGVY ausyx40A OOL'e)
PAW 18431101)u040g32ejd 80 ]pu1;g42qqop 13 'ysn I sauøjwauuaB 1ap Fapny]s
195|31JÅJSJ0jspay4W0sysæwudo 30 Fun esadÅy JaHAsindwi je WlOoj 1 138ulspuæ
-spjæjpe 281 10Aje 344æl ua pan Jeaaysaq "WopBÅs Uua 13 13p 'gHAV J0j Uapu!
GSEZSN paw aipnjs z asej JJSIUIDj 33SJØJ 13p YIJEBSOJNIN aesBue3t Eooz ynf |
"SUSYOA WOS 1awo]dusks
SPUSJEAS/I] JesOJ Jey Uløq 35sip je U3japajey 'e> 30 'U3Ja3pje3JOyS | Uløq Je %S-7 soy
J3WIUI04310) USWIWUIOPBAS "UoIssadap 30 prænnjas Jaej paw J3p9y34oysuen Jey ua8)
3puy 13W/0U 38145721 80 3je1DOs Je 35|3pJ044310 80 asjaBnyæysag 'pjoysoya mej
'3sjauueppn 9u0nejal 34/8 Dos paw 12W3;qosd saey ue)y gHqV pau sauaneg
"UOHEWIOJUI Au
SJJSNY Je [1] U3UA3 131p2q10) 80 uapayuiosysæwdo 138ø GSETSN Je "P'jq Jast "p3]
yae3say Brug 32411180) 'SBUSIMW") JOSSBJOJG Je Jøjpn 1auosJadsgøsJoj 381441
EL
wm gl HILVID
"WILSASSONINIIIDS TYNYX
-NO! LIS JW NOISYIA J1SYØ3
N30 L3TXIAONDIG334 EOOT
HV 138Ø1 | &YH NOIHdOS
"195|28uU1J3q 3||alsueulj 3P3YSUØ IP YIEISOJNIN 3JYIS aUUNY 3441 LUOS payseu
|Ehdey 381/94sUueA Jap je pun)8 ed uæwsud 'uapayWwosyia [1] Bunasueulj U133549
34.245 Je UJ1EISOJNIN 213jeneJs Jose ed 1814piy 'yDe3S0JN3N je %00L safa UOpIa3sog
S/V Sjedyn3dewseyg UOpI3s0d
”payWwosyiasajep u3 WOS sauBaspur 18Issæwsgeysuga
J298X45/25 J23Y210AY "9%5'2S [1] %05 esj 4940jdx3pe3H ! Uajapuesafa yDJeaSsoJNnaN
3pa8ø Eo0z | ”"auldpanoysguipuæds 104 uapu! J3||apow 3ysiuyæsd 2UueAa/[a. je
u38uiu3Agdo 410(38tpsæj a13piapua sey 80 13;prwaBæj aHØjspayJew apalalje
ed 1ajuajedsasjapuanue 344æJ U3 198eJpn 1310jdxJpeaH Jey £O0O0zZ Je J3GØ| |
S/v 1340jdxypeaHqH
"PaYUIOSY IA 39131)
-osse ua WOs ]8jssæwisqeysu334 saugaspu! 19984535 131301/0U431 apati apnBipJæj
39 [11 Zuespe 4dJE3SOJNBN Jays 1ap 'uolydos paw ajejesu3dij ud 'uajeydeyanye
je (tooz 1aqWu33p "LE ud %9'1E) %8'TT ed |apuesafe us J3A0pn Vey yDe3S0osNnaIN
u9W3]SÅSSBUIU33JDS 2A1)49,J49 Je UdBuyiapn
34IAJS 8 104 (osJøs ende auuap 1 28e)ap Je YIIE3SOJNIN JO 38178ia Fosæan Jop ey
19 eugey-U0o! je UO1)ejnpow wauua8g Jaysia Wos 134prw38æj pow 73931 12 Buy lapn
380 Buiuyssoj sSyDJB3SOJNAN Je ajap 283 Juasæan eg V3W1335ÅssBU1U33/DS feuey-U0O|
2/|2143SNpU! 34u je Buirapn 10; uapu) apualJøj 13 uolydos Je 1343pInA Use 3S0JNn3N
Jon ÉL'ed paw uaBuuaisueulj je jap auu3p !
JoBeyfap Jey UdJESSOINBN "Ja W3]SÅS YeJO Je udBuuasijeDsawwoyt Je asej aJSJØJ
JøjwauuaB ]e [1] jeylde4 aupøusoj uap 31yis Je ed yljquay paw uoiydos [13 uy4
"Ol og ”e3 Ye i ed Bunaisueulj 21381 43pÅ Høj Eo0Oz Je JaqØj| I ey Juæuonye
3pU2313351s43 a1pue 344æJ U3 BO YIIBISOININ "(4.91 421Ed0)) W33SÅSssZU1U33JDS
Jeue4-U0! JS je UO!S13A 3]S1Øj U3P Jo fy Iapnåipjæj E00Oz Je jagqøj I Jey uoiydos
S/Y 3U3Soig Uoiydos
uapynpoid 34513
-n3Dewsejolg ed Jajaseq aWtuopBÅs 345!80joJnau je Bunpueyaq [1 13 jpruaBæj je
Bunytapn 30 Buuys20j 104 uapu! Buna]saaut 4513ajes]s Ud WOS 535 es30 [e4s UaW
'Bulapn amusod U3 10) 4ÅM3pPN 13 3UINSN ! JuaWa8eZgua ap344ÅJs 80 3Hes)40J JC
"Pa4WOSYJIA Ja1aDOsse U3 Wos 131ssæwisgexsu8gas sauBaspui 12qe454aS
'BU3DSN | uajeyidey ale je (OO7 1a3qWu333p 1£ ud %1'gt) %6'0£ uauossjwaange
139 safe 80 3% "01 g'S pa uajsJØj ende) I ZOHaP YIILISOININ "UIPIYWIOSYIIA I
gu
-01)4e2 3pU313151549 Jupue 344æJ U3 30 YdueaS0OJNnIN SV ØjuaUuaB £o0oz 1aqWi3D3p |
S/V JUIDSN
1apn ayespoj Uap 34yIS Je 104 24 'OjLu g1 ed JUINDSN I fossøjtelide4 U3 sauæu
A3PI3YLWIOSY MA IPIHAUN [IL
19-85 spis ed ,J3p3y4W0S4/1A 3pP3HAU4 1] Wauua8 as|aqeysIpJæn,
FaHIUSJE [1] JUBPIAPUD SBSIAUDY JUIDPIYWIOSY JIA Bjje Je ajejWu0 31981413pÅ 104
"BUIUNSJOJ SYDJEISOJNIN | 2p2132183)U! 13
1334ofod 30 1918010U49) stay 'sdy U331DS0JNIN BO S/y Sjediyn3Dewseygd UOpiasog
'S/V 3DU3lDS0ig Ugjzy uapaywosysimsayep 3p3f2-%001 31] YIJEBSOINBN Jey
13A0pn137 'S/y 3U3r7)7 80 S/V 1310jdx3pe2H 'S/y 3DU31)S0ig UOIYdOS 'S/y 3U3IDSN
'S/V DIPION uelenreg uapayWwosylIa apuaBjøj 1 ajapuesafa ey yd1eas0oJnanN
313GQNVIVLIIdVX IJAGNV DO AJG3IHWOSXAAIA IO3LLANX TIL
ug ud Bunytapn 451014 [13 JOJs JU 72 JsputWu 31243] jeys Hus
-W3uu38 I gurawwes8osdsBuiuyssoj Je 'Buiujæsjew Wwos Jesuoj sey 4IJ23SOJN3N
Juaged 31p2]spn S7Z nu sey uapay4wosyuia 30 "(SBU 1y 5214)
135j2pudo a4u ed 138uiuZgøsuejuajed gl ]213A3|pU1 YdJE3SOJNIN Jey EOOZ Je 129Ø]| |
"JoJUIWIBYUDU! BYSILLOUOYØ 3A1)4 21 E Japjoyapui uajeyje W0S1343
'aoueljje auUuap pOoLu JaJasnyoJ 3A1]Q JA aud WwesBosdsgutuy4 so, je |3p By uasæn
UD 8 V3]U3AMJOJ YIUBISOJNIN 104U23A0 JaljeJjap i HERO 13 45 paw uaduel lv
YSD paw ajeyesgupiapn 80 -s8u1uyssoj
BAVARIAN NORDIC'S
AKTIEKURS ER STEGET MED
134%, HVILKET HAR ØGET
VÆRDIEN AF NEUROSEARCH'S
AKTIEBEHOLDNING TIL
73,7 MIO. KR.
Poseidon's aktiviteter er en vigtig del af NeuroSearch's projekter i den tidlige
forskningsfase. Poseidon besidder væsentlige patentpositioner og har opbygget
en betydelig medicinalkemisk og biologisk indsigt inden for vigtige ion-kanal
familier. Disse patenter og denne viden ønsker NeuroSearch at udnytte og videre-
udvikle i eget regi.
Azign Bioscience A/S
NeuroSearch ejer Azign 100%. I løbet af 2003 har Azign fortsat udviklingen af sin
teknologiplatform til brug for genetisk profilering af nye lægemiddelkandidater
— Clusterscreen", NeuroSearch har besluttet at integrere teknologien i egne forsk-
ningsprojekter navnlig inden for psykiatriske sygdomme, således at Azign udeluk-
kende samarbejder med moderselskabet. NeuroSearch's nye gunstige finansielle
situation har gjort dette muligt, og Azign's teknologi forventes at bidrage til, at
NeuroSearch fortsat er blandt de teknologisk førende forskningsvirksomheder
inden for CNS sygdomme.
NeuroScreen ApS
NeuroScreen er ejet 100% af NeuroSearch. | løbet af 2003 har virksomheden fort-
sat sit arbejde med at udvikle en særlig screeningsmodel, der kan bidrage til at
vurdere kemiske stoffers terapeutiske effekt inden for behandling af en række
degenerative CNS sygdomme.
Andre kapitalandele
Bavarian Nordic A/S
NeuroSearch ejer 6,5% af aktierne i Bavarian Nordic. Fra 31. marts 2003 overgik
beholdningen af Bavarian Nordic aktier fra finansielle anlægsaktiver til omsæt-
ningsaktiver. Den meget positive udvikling i Bavarian Nordic er fortsat gennem
2003, hvor virksomheden har produceret og leveret betragtelige mængder koppe-
vaccine til nationale vaccinationsprogrammer i en række lande herunder USA.
Bavarian Nordic har desuden anskaffet produktionsfaciliteter i Danmark, som
forventes at producere vacciner fra 2005. Bavarian Nordic's aktiekurs er steget fra
kurs 107 primo året til kurs 250,50 ultimo året — en stigning på 134% — hvilket har
øget værdien af NeuroSearch's aktiebeholdning fra 31,5 mio. kr. pr. 1. januar 2003
til 73,7 mio. kr. pr. 31. december 2003. Den g. marts 2004 var værdien af
NeuroSearch's aktiebeholdning 101,2 mio. kr.
ZGene A/S
ZGene har fortsat sine forskningsaktiviteter inden for genterapi til kræftbehandling.
ZGene gennemførte i året en kapitaltilførsel på 7,5 mio. kr. med mulighed for yder-
ligere indskud op til 15 mio. kr. NeuroSearch deltog ikke i kapitaludvidelsen og ejer
8,1% (15,1% pr. 31. december 2002) af selskabet efter emissionen. Desuden ejer
NsGene 6,8% af ZGene.
Organisation
Totalt har NeuroSearch og tilknyttede selskaber 238 ansatte (256), hvoraf 161
(171) er ansat i NeuroSearch, 25 (29) i NsGene, 36 (35) i Sophion Bioscience, 9 (13)
i Azign Bioscience, 5 (7) i Poseidon Pharmaceuticals og 2 (1) i NeuroScreen.
Tallene i parentes er antal ansatte pr. 31. december 2002.
Forventninger til 2004
+ | samarbejdet med Boehringer Ingelheim forventes de tre kliniske fase 2 studier
med NS2330 afsluttet.
+ NeuroSearch forventer at kunne afslutte og afrapportere det igangværende
kliniske fase 2 studie med NS2359 til behandling af ADHD.
- Det forventes, at yderligere kliniske studier med NS2359 påbegyndes med
henblik på at vurdere stoffets potentiale som lægemiddelkandidat til andre
CNS sygdomme.
-» Med NS1209 påbegynder NeuroSearch yderligere to kliniske fase 2 studier inden
for epilepsi.
- NeuroSearch forventer at udvælge mindst én ny udviklingskandidat.
SL
UJIMVALNON
-SONIINIAGN DO -SDNINXSHOd
IONIA31SISY3 WINNID 138WIS
43 DNINIYSWO 3CI1INJAJOd
N3G dV 13 OMLIN3SYA N3
NVIAINSLILIAILAV
AJSØ IOITLNISYA 13 SYOGNI
VOOZ TIL INSIONININIAAO4 I
U25S/244353q 10f puDWso4
punwdy 1absy
"£007 I Jens) J8Issæw
-SBU1uJ2440J 80 181 /aqe4SU3p;A 3pU34 [1355 p244 1 Sa3japsæs 32 Joj B1apfaqsepaw
80 35/2p3] [1] 42] 30 asjapuayJaue U1s 34440ypn Je UaS|aJÅJsaq 13ysUuØø B4apuJ
"(1 OZ e 131942 '4]S O00'000'T)
mf 000'000'0T "WOouU Je I [pu! paw 38ue8 349 131ja u9 pe jendeyanye s]2qexy5|2s
aføysoj je Sooz junf'0€ (npur uspouad 1 [1 s28tpu£waq u28uulessoyje13u23
fe U3SJ3JÅJS3q Je sapajes 's213/qe]2 $$ S2u1278æ]p3A Je ve|saJ0j UaS|aJÅjsag
Je 3]SÆU [1] S24ØJ43A0 JENS SJaJe Je 12152104 U3S434Å Sag
"8Jagsyl3p3Jj
0007 '6 3|jy 13U0y [ej 13)U3) 13U0)je4 SYS Uossipey ed g1 14 vOOZ [lade "gx uap
sapjoyse 7ajpueyaq J23A1|q Eooz uauoddessse sJoay 'Zujuessojes3u 38 uæulpo uagq
u38u1jwessojje33au38 [1] 3ejssoy 30 10Buiuyn;sagsas|asÅjsag
23P423)U0458unytapn 8o -S8UIuySs10j 3pU313]S1S43 uauuaB 73Jy1S 13 Bulujæswo
3p3)ua.0j Uap Je jop 31 Juasæn u3 '6OZLSN Je Buiyiapn aystuyy Uap 223lsueult
Je JeSJJ0J YDJE3SOJNBN 197U8A10J 213p1Apu3 'Bunuasueuly ap]n] uap 128271310 4SD
uapur vauaned GQHOV i 6SETSN paWw aipnys z 3s8j 94SIU1[4 Jop je uasjuØBBipsæj
3ualsueuiy Je 13JU3A!0Oj YE 3SOININ "aut edspfagsewes je pr ]pyn] saiasueul)
1ap vawwesgoisd aysluiy apuanejWwo ap ) 30 'yd1e3SOJNIN Je SaJ3IsUeuij 1ap
12afold 3p 1 apeq neaMusJahnye 128Øø 181 1Juasæn Ja J23pu; 3u138u1uJuan.o) |
lvs ost qeyspaJaqjeydey
OL (174) Jes JØJ JeJyNnsa4
97 (01) s3paUWOSYIIA IPIIDOSSE Je) INS3Y4
(+) Ol oyau 1a]sod al jasueuiy
(20) (S4) 33Jsod affalsueulj JØJ JeyNSIY
(S4L) (s17) 12BU1u]s0o4W0Q
£9L OVvL Buiujæswo
E00z (avwils3) vo0t (ax "oiw)
:Sapajes s2)3ej
-uawwes uey vO00z [1] 198ulujuaasoj 38;ssæwsqey sUu3gaJ ag 14 "0; Og-O£ U3U3p10
-SaS[aJJØJS | Jeys Jøj pnysJapun 18jssæwsgeysugau Ja YIIEBSOJNIN 13)U3A40J VOOZ |
LL
NI3IN3IDNON
03 "4% 'OIW LYS JaJOrogn
Eo0oz 439W330 "LE "åd BYNS
7(394391VLdvy JGI1WwVSs 13
"£007 Je ed 181pn 2934
UNWWO) A3jq WOS "138UIu]u3AJsoJ ap 13JEASPOW 13% [11 '%S7 "e) ed 13Buiu]soyWuo
3pajWues 3p I ZueSpau ua W0 3/8] Juæn 53p9[ES J3Pp JEY USUI3DUO) 104 '(Jy "ou ZL9L
oqeys|as:apoWw) 1% "014 9'S4L ap10fB8pn U3U13DU0) 10) J88utu1s04uIO0 2pajwes ag
238Uu1u3soywe
198jøj Y2JE3SOJNIN Wos
Så41) sisyejdsgexsugas 3/euoneusa4u! uap gf Jojeye 3pudsn3ynsgs asøJs paus
2sjapu1qJoy | 9887310) Je Bipuanpøu Ja Zulsapsnn uepes uJ uesgeysuga) a3pua3
11941393 3p 1 49334A14esBuiuysJoj je 8u118399 (12 S3JØJU3Y UEBY Jap 1383 sony
80'£ooz JaiesqeysuBas n SBJØJU3Y uey Jap '8uljejaq ]uoJy-dn 3u3ejpow uap
Je Jo3aw sony ye Busapana ud )28e7au0y U35/3p3] sey 133uau0dW0)y 23 fajsueuiy
2811 [24 so) 31914 paw ajeye 3pua8guæyuawwes 3JJøjs Ud 13 YSD paw uajeye eg
12gØøj Joplaqsewes e Way ap Je Jaqøj |
JoilunjejagqsBuluyssog 2p943Juese3 33381 sapÅ paw uawwes 18æ3pU) [1] 240) fla 30
Joklunelaqpnsoj 13pun Højdo 13 |ap 3pU313152 Uap sSU9W 'E007 I UØJSIBæJpu! 13 D
"OIL 8'VEL jesony "yo S'g1æ ed Bue]aq 2u034-dn u3 338esqpul SD paw uajeyv
'59110JeJoge] Hoqqy 30 4S7 pawu sapfoqsewessBu1yiapn 80 -SBUIUuysJsoj ej 1238ælpu!
ej Hæwud saJøspiy uaBuujæswo "(2 "oiLu L'E0r "19Q984S|3513P0Ul) 1 "OW Z'g 61
LDUI3DUO) Joj usBujujæswo apsof8pn zoo 104 "(Dol 6'99L :Jaqey4s|as43pou)
You v'Egi ed Buiujæswo ua ]31351Jea £002 10) Jey USUJ3DUOY YIIEBSOININ
Bujujæswug
"JaJuaAJoJ
pU3 31p3q 3p/æJ/1) 3883q 1 439 JeyNsas 94513%ej JIg JY "o1W 1bS apsof8pn £ooz
1391U323p "16 ud jaqeyspaagjejidey 194 'o1u OOS USUJPIOS3S|3LMØJS | en uoddel
”SJeUeAN 'E je uasjuøsBinuayo pan Jeqeysp&agjeydey [1 Zuiujuaasoj 31sau3s
SYDIEISOININ 14 "OW S'OL A3]q JeyS Jøj pnyss2n0o 3p3198S1/83) Jag "38 INS3- NU 79
JEA'E00 Jo Jioddessjeyseny'E | HÅN PN A3jq WOS 'Bulujuamsoneynsa 3]sau3s
1S'oSe ssny) Eooz JaqWw33ap "LE
ad 32/84/13 apap 1 — SInySJØg 3fan]ye U3p [11 Jaqeysu8a) 1 s33ejdo Wwos 'S/V DIPION
uejeneg 14alpje je Buiupjoyaq s,4WedS0JNnaIN [12 81s 194938]04 U32u149;n3anpsæn
DUO ZTP paWw Janisod 1328) Nsa1 Folaed sey Jouidedipsæn je 8u3jn3anpsæn
"OH PIAYI| S729845j3sJ3pow
ed 142443 Jegjappiuin u28ur ey 13pP34WOSY1IA 3p3431DOSSEP BJJ 1332) yNSay Vd]sod
JJJSISUBUI 28j1nø Bo sapa4Wwosys1a 3p37)AUy 4 ej pn4sJ3pun je BuiuBaspur søj 1
"ou €'0 ed Yup sæwisd je pnyssapun 39 1943Si[83J 002 J0j Jey Jaqeys|as33pow
Dow 974 He ft pa sasojdx3peaH
80 UD SOJNIN "UOPI3SOG 'UBIzZY BUJ3P3UWUOSYJIAJBNEP 834 pny4s4apun Jajwes Ja
12Bpui Jojeynsas UJ3eySs JØj 2 "ol S'OL ed pn45J3A0 Ja J9JEYNSJJOHaU JØBpn Jajsod
3|jalsueuj 38111Ø B0 JapayW0sy4A 3p313DOsse ap I pnysiapun je Butu3aspui 1943
13sod aljørsueuij 28iu4nø 30 13P9yWOSYJIA 3P313DOSSE 834 pnyss3pun je BuiuBapur
JØj 14 "01 ZL ed yup sæwiud je pnyssapun 73 32135183 EOOZ JOJ JPY U3UI3DUOY
UuasjaJøBdojeynsay
'PaUyI344ISN paW Japæyagq 13 'ap; Ayi] s21Ø3 uey assip pawsony
Uuapaygisey 30 gelay USS[IHÆSUEIPIÆA Japi Jaqeyspaaqjehideyh | 3441 123 pur Jane
2p3.13Joun je Buiupjoyaq S,4dJe3SoJNnaN 1401 S9 Jajwes 338111apA apsof8pn
'3p343sUeUNJ J8puælsajas Ja Jap 13Pp3yWOSYJ 3p2J31D0Sse 3p i Jagqeyspaaqjeyidey
you PÅ paWw JAnisød Jaystaed
zey JaqeyspaJagjetidey | 131242 3p213]0Ussøq Je Uu28uu83upu) es8o uaw '3128ypn
79A4314S3g 13 WIOS'YSD paw uafeye ey USBUIUYJIASJONPI AI SapJÅys Jæwud J3%tay
JØJ F2JP (13 PJOYJOL 1 14 ol PLE paw JaBøljoj Jaqeysp3Jaqjejidey 13 pawsag 'uaus13D
"UOY J0y "Dj "oW iP 3psof8pn £002 1aqwadap 1€ ud qeysp3uoqjejdey a3pajwes Jag
"399EY4S[3S13POW 10) 14 "01 O'ELE B0 UaU13DU0y JOy
1901 S'LE tofBpn ey £002 I ajapuejeydey 80 1aidedipjæn JaPpIAYN I Bun puy
qeyspaaqjeydey 30 73)1p1A41]
%5'7S ed f(apuesafa u23 paw syv 10jdx3peaH Jjues 'sdy
U33JDSOJNIN BO S/V Sjednnaewseyg UOPI3SOG 'S/V 32U31DS01g UBIzY sapayuios
—JIA13yep 3pafa %001 ap 30 19q8)S/3S13p0W 3puanejwo qeysuBasus3Du0y4 Jes
S/V YDIE3SOJNBN JaqeysjasJapow 104 qeysugau Jaejwuo Eooz soj uapoddejssy
ONINLIAI9SSVYXSNDIY
NEUROSEARCH KONCERNEN
HAR ET SKATTEAKTIV PÅ
145 MIO. KR., SOM IKKE ER
INDREGNET I BALANCEN
Forskningsomkostningerne er stort set uændrede i forhold til 2002, men der er
sket en forskydning således, at ressourceforbruget i moderselskabets forsknings-
projekter har udvist en mindre forøgelse, mens ressourceforbruget ide 100%
ejede datterselskaber Azign og Poseidon er reduceret.
Udviklingsomkostningerne er reduceret fra 86 mio. kr. i 2002 til 35 mio. kr. i 2003.
Dette skyldes primært, at NeuroSearch finansierede større kliniske programmer
med NS2330 i 2002, før Boehringer Ingelheim overtog finansieringen af den kliniske
udvikling jf. den udviklings- og licensaftale, der blev indgået i 2002. 1 2003 er der
kun udført mindre ressourcekrævende kliniske studier med NS2359 og N51209.
Administrationsomkostningerne er reduceret med ca. 15% i forhold til året før.
Det gennemsnitlige antal medarbejdere var stabilt på omkring 179 (modersel-
skabet: 161).
Kapitalandele i associerede virksomheder
NeuroSearch's andele af resultaterne i de associerede selskaber NsGene A/S og
Sophion Bioscience A/S indregnes i resultatopgørelsen. Som anført ovenfor udgør
resultatandelene et samlet underskud på 15,4 mio. kr. Selskaberne er selvstændigt
finansierede og havde pr. 31. december 2003 et samlet kapitalberedskab på 65
mio. kr.
| regnskabsåret er der gennemført en kapitalforhøjelse i NsGene A/S med et kon-
tant nettoprovenu på 18 mio. kr., hvor NeuroSearch deltog med 5,8 mio. kr. Der
er ligeledes gennemført finansiering af Sophion Bioscience A/S i flere omgange
med et kontant nettoprovenu på i alt 60 mio. kr. Finansieringen af Sophion er
dels gennemført som kapitalforhøjelse og dels med konvertible lån. NeuroSearch
har deltaget i finansieringen af Sophion med i alt 13,1 mio. kr.
Øvrige finansielle poster
Øvrige finansielle poster beløb sig i 2003 til en nettoudgift på 4,2 mio. kr. (moder-
selskabet: 3,5 mio. kr.). 1 2002 udgjorde de finansielle nettoindtægter 6,5 mio. kr.
(moderselskabet: 7 mio. kr.). I finansielle nettoindtægter indgår renteudgifter på
lån i selskabets ejendom med 8,4 mio. kr. Lånet udgør 127 mio. kr., og blev hjemtaget
ultimo december 2000. De lavere finansielle indtægter skyldes primært en gennem”
snitlig lavere likviditet, da de væsentligste indtægter først er indgået i de sidste
dage af 2003. Dernæst har udviklingen i renter og kurser på obligationer været for
nedadgående i løbet af 2003.
Værdipapirer og likvide beholdninger omfatter fortsat danske og europæiske
stats- og realkreditobligationer med en gennemsnitlig korrigeret varighed på
maksimalt fire år.
Skat
NeuroSearch koncernen har et skatteaktiv på 145 mio. kr. (moderselskabet: 103 mio.
kr.), som ikke er indregnet i balancen, idet der fortsat vurderes at være usikkerhed
om, hvorvidt dette skatteaktiv kan udnyttes til modregning i positiv skattepligtig
indkomst. 1 2002 er det ved lovændring i Danmark vedtaget, at skattemæssige
underskud, der er opstået efter 1. januar 2002, ikke kan forældes, og dermed ikke
kan fortabes. Moderselskabet har anvendt alle tidligere opståede skattemæssige
underskud til modregning i positiv skattepligtig indkomst, således at skatteaktivet
nu ikke indeholder skattemæssige underskud, der kan fortabes. Dette har sammen
med selskabets markant forøgede indtjeningspotentiale øget sandsynligheden
for, at hele skatteaktivet kan anvendes til modregning i fremtidige positive skatte-
mæssige overskud. Selskabets ledelse har nøje vurderet, hvorvidt skatteaktivet
skulle indregnes som indtægt i resultatopgørelsen og som aktiv i balancen i 2003,
men har ud fra de regnskabsmæssige kriterier herfor vurderet ikke at indregne
skatteaktivet, men indtil videre valgt fortsat at foretage en noteoplysning af
aktivets størrelse. Ledelsen vil løbende vurdere om de regnskabsmæssige kriterier
er opfyldt, for at aktivet skal indregnes i balancen og indtægtsføres i resultatop-
gørelsen.
Resultatdisponering
Årets overskud på 10,5 mio. kr. forestås overført til næste år.
6L
"HOW gPE va
AV i yd SD OJW NIIVIJV
Våd NIDNINNYIASLILIGIAWII
SV LALLISOd 13X3IAYd 33
WØALSIONId IGITWVS SL33Y
uaped
apu3e]spæu paW 3UJ3U0!/4eSUP/) Je 35/3A11453q Ud 10J 6L 37OU [1] sastauay Jag
Jayed 3puaejsjjæu Wos S/y 2u31)7 80 S/y DIPJON ueneneg sa3p3|281|
1218e1)9q 72qe4S/2S Jayed apuag]spæu uios s3)8e37aq S/y 3Duansoig uolydos 80
S/V JUBIDSN 23pP34WO0Sy/IA ap3131DOsse 3p HWes 35J21ÅJsaq 30 UOI142Up S33q84S13S
aayed apu3e]spæn
"7 apis ed oyIsH 80 49)01g JoH!usje | Ud/eJW0 [1] 381AØ 1 sasiauay Jag
13Jsod 3|faisueuly Wo
JeaHusje Jøjunæf — 1833e1)ss8u148JsaAu! 31381510) ua3 38jæn Je pan asaLuunu 1e ]8øs
Joceysjas Jey os auuag 138ulupjoyagqsuone8gyqo ed 1915112]u21 80 -ssny Je Wo 1
04ISI4 |alSUeUI U3 S3p3/281 Jap 13 Bulupjoyaqsidedipjæn s7aqeys|as [1 u£sUaY paW
"£o0z JaqWu3Dap
E ud 13juawnsjsut ajfatsueulj 37pajje a/80u 34%! apAey YI.E3SOJNIN "BWWØ3s
-SBuljejaq SU2U13DU04 Je 138ujujamojsBunyiseynjen ge 25|223pu! paa Butsyissiny
sag øs |e4S Jap IPY '3pUagØøj S243PpJNA 727 "NXG 11 Busy 2AW0 | PJOYIOL I OyISI
y5uejnjen ua3 31ØBpn Je sasapJna 344! apudænsæu Jo; WoS'Yn3 I Eye BWWwØJjJs
-sflujejaq 13 4S7 paur ajeye 3p2g8pui uap | uaeJnjen awwes | 19)418pn 30 1918æj
”pu aydjelu Je pan Jouåijpn sa8øs J3p 13418pn- 30 1238ælpuny4afosd apuasøspan
DISUSINAEJN|EA JEYy J3qey4SJaS 1131514 3 |alSueuij 3SS1A 10j Jatauodsya 13 YdE3SOJNBN
DISU SJ Jalsueulj
ow S4EL ed
nuaaosd Ja paw asjaføgsojjejide4 u3 418 pul H0ny "yo gvE "ed Ye led ySs9 paw
uafeyje eJJ USBUIUNJIASJOUPIAYN Je JAysod Jay taed Ja WøJjsa8uad 3pajwes SJaJY
(don S'6 ob ;Jaqeysjass3poW) JY 01 LOLV 33493134 19 E002 Jaqw3dap 1£ ud
J3jpiu ping ag "(24 ou E'7 JaqeysjassapoWw) 24 "o1w 1'P 18n.1q Jen ZO0O2z | 1ap sony
(Do SLEL Jaqeysjassapow) 24 'onu LVEL Ye 1 ed Bue8J1s]ayplay] Uu3 Jasiapn
13Ja4npjesBuLajsueu "(I "ol 9'S :;Jaqeys|as13poU.) ZOOT JOj 1% "01 6't ed
Bnsqs0Js73N pay 32 paw Jpjoguaumwes (14 "0 1'96 :JaqeyS|3S13pPOU) "14 "ou 46
ye 1 ed 8ue3/13S73 pA 1] Ud Jasiapn 13724A1yesBuisa]sanu] "(you USE :J3q245j3S
-=13pOLW) ZOOZ 104 14 "ou €'12 ed Bnsqso Ja pOW (uy 01 2'ter "Jaqeys|3SJ3pPOUW) 14
”onu 9'Sæ1 ed 18ælpu! u3 £002 I Jasiapn Jajakanyesyup ej awuwøsjs38uad SJaJy
Uuasj3Ø8BdoswøjjsaBuag
"ASO pe
Jjeye je 35j2gBpu pan 8Bu1je]aqpn.oy 338e3pow je 28 løj wos Jæwtd (1% "or
8'9L :FaqeySjass3poWu) 44 "OU f'S7L pa 728315 13 12513381 jdJ0;spjæs 3pajwes 30
"ASO 13 UO!SSU3 79434 U3 LUOS say Øj I aUuu3B uasjaføysojjeyidey "14 o1Lu S'LEL ed
nuanoid 13 paw 3sjaføysogjeyde) HøjuauuB 12442 30 Jeynsau s3oJe je Juju3a
-PU! 1343 EOOT 114 '01W 9'TOP [13 ZOO 144 "o1 E'ogz es 1289)5 13 udjeyde4yu283
(Do 9'SOz ]73qeyS[assapoW)
TZOOZ OWIYN 44 "OHU 8907 pPOoW (yo 9'gis Jaqeysjassapow) Eooz OWN uy
"ou E'6LS apsof8pn 3japuejendex 30 sandedipsæn 2Msn4u s2Burupjoyaq apiayl| ag
(you 94 Jaqeys|assapoW) ZOOzZ 114 "01 E'tL pow (4 ou 9'e "joqeysjassapou)
you 87 He 1 3ps0f8pn samnyessæjue 2)1j3113Jew 1 128u113]S2AUioHaU 3UPU0)4 SJaty
"(3 on L'S9v
"Jeqeys|asJ3pPOU)) 1% ol L'SSY UaWWinsaduejeg apsof8pn zooz ownyn "(9 "ou
VævL :Jaqeys|assapow) 14 'o1w P'EzZ Ja Eo0z je ua8Bue8pn pan uawuinsauejeg
uguejeg
"uayDueJqy42]oIq
JoJ 73Hapuruje 12 13p peny 1240 pr 13831 Wos "DISU 231a3qeysuapia 30 38issæw
-53 11032140) 23244 U04 1ey 344! YIJEBSOININ Je '3S|aHejdo sU3Sfap3| 243pIApPU3 13 73
13 guasæn Jo4JAJS 22 Japayågynu 383jssæwsBuiuJa1soj 31035
ap; Je paw 8ipiwes 'uayDueJq4a370Iq | JaP2YWOSY11A 104 Jajuuswauua8 pua 3p3q
J8yuasæa 13 Jap godoyst ud Jey Bep I YeBSOJNBN 72 "Zuuapsna suas|apaj J2 79
133 npod 34 ØJ
-SD34JeW eJj Sal)jeÅol je WJOJ I guruafspur apuagøj gudo |1a J8issæwuejd USpPaY4
-U.0S4M1A JOAY Fundspi3 Jap [13 3. 2373 ANyE aUIs Je Buudaisueuy JosyIs Jey NU
yueasosnanN ep 784Juasæan 38132N pa) OyISU at jalsueuyj Uap aajg uajeye p3W +
”Buuøjspaysew 30 Buuapinaspauew '8
10) uapu! 35143ds42 Biprywues saLøj|i) 42E3SOININ ”Buiupasdsoyist) 34JØJs UB
sawwesgosd aystuipj 2494 12418 pawsag Jopfaqsewes uauuaB 38 Wwos 131pru
-233æj| a4u 38uew es 3441Apn Je 13 JeWw stay auped ysæjsjejidey ua paw ajeye
-spfaqewes 12781sBue| U3 7814IS 13 Jap 1pJoj 18eJqpau Ja OYISI Bj [21043 UI WIOY UIT +
12180jouy3] 3u82 S,421B3SOJNDN Je Builyiapn 233p1A ua 80 asnsadsy3 Au
Je 3u1u34gdo apeq Joy asjapA|jpu! Ausod u3 3199p Jej uadjeye je tap IYSILOUOAØ
uap paw uoneujqwoy j 1318010u42] 30 Moy-MOUy 3131 jun Zue3pe Jes Buen je
24518385 UBP 81 YUBSSOJNIN 1p404 '323233NPp21 S333Pp1NA OYISU 381agexsu3pia uag -
ueyew |IgoudoyIsu SUaP3yWOSy4 JIA 3paupuæ sp 'ajeye
Buewoj ua £007 | BUN yHWusoxejn 30 4283S01NIN 418 pur 21331/py HeJuo wos
19|pnu38æj 2£u
38uugqwsy Je paw Japunqoj 1a 1ap 198ulujsoywo 38uew ap je 349p 38muasæan
13/ejaq 30 YIUEISOJNIN [13 234241P FONPIA4 I 224944) apeg WIOS 33pP2yWIOS411A
2914 paw sajeyesgurtapn 3o -SBUIuysJoj 343ÆyS UDJE3SOJNIN Jey Bep ["DIsU
apuaejsuaa0 2139Np3) Je 1) 138 espig 13p 18aenssauped u3 1238 |jøj 4e3SOJNIN
1apayWosys1a 3pP23HAU4 [13 ap la JOUPIANNT +
Jopayewanye ea jelldey +
sajeyespfaqsewes 814 FN PIA +
"1401ds3U pA 41] 2P3381S1404 sausawwesBosdsBuyytapn +
"BULÅSSFINPIANTT +
:OWISU atfolsueuij uaq
"Buuøjspayew 30
Buy apn|appiwa8æj 104 uaput 341435 Bo Juawua8gegua suuaupedspfaqsewes »
"uaukedspfagqsewes afa uaod 8JJ 3SSB4BJU| +
198uu]s04W0sBgut[NIAPN +
"Fopasew 11 PIL +
"UOHENNS3IUBLN4UON +
"3Sja LØJ sSPaNEW +
-25;2HAysaguayed yJæjs eudo ]e 10) pay3yNnW -
:OWISU aa WW04 UI
vapnys E asej 13/ja 7 sej
aystur I 'sap FaqøjsojsButytapn 1 Juas Ajas "aButustaig 3p34SUØN Je 3S;3PU34 33 +
”d32u02 Jo jooid,
S23|qe33 uey 13p 7814 Nny sony 30 Buiy1apn aystuip Uap Je U333W543jd UOY +
198ulusuæl3aq 234S!BOJOUYAL +
"Buuejsa 30 uapia Jueaa|2) paw 3apfoqsepaw je asjapjoy]sej 30 BUIU4ÆJyIL +
”BYIA3S Ssaljapow ajjaluawadsya BO U3PIA 3U334U| S,YIWEISOININ +
”ajeuones a8tjagexsU3pIA 73Q +
:oy1sy 38Haqe4sU3pia uaq
"oyIsu at farsueuiy uap 80 31 ja sas Wwoy Uap "381 jaqeySU3pIA USP [1 UAsUay
"e'|g 5982] BuiuBætuejd 345133)e1js 381 Uap | 'O4IS11 apaJWues SUIP3YUIOSYIIA
pues Jjafold 3ja4Uu3 HAY I U2OY IS BPUBGØJ| J343P3NA YIJEBSOJNIN "| [i] SIASPJIO430J
13 |appiwa8Bæj] Hu 123 je Busøjspayseus [1] gu Je Joy uap2y3Hudspues 30 '310J5 13
2U138uuJs0oyWo ep "DISI4 34SIULOUONØ 31035 paW 73punq10) 13 2ajprwua3æj 34%1apn IV
eysew Jaspuæ [4 0sd OY I SI S,4I1EISOLNIN
OXISIA DO X310!9g
22
VIDENLEDELSE OG VIDENRESSOURCER
I årsrapporten 2002 opgav NeuroSearch følgende mål for de kommende fem år:
» Mindst ét produkt markedsført af partner.
+ Mindst ét nyt stof i klinisk udvikling årligt.
+ Mindst én udviklings- og licensaftale hvert andet år.
" Mindst én forsknings- og licensaftale årligt.
Den nye strategiske alliance med GlaxoSmithKline betyder, at de to nederste mål
— forsknings-, udviklings- og licensaftaler — er opfyldt. Da udviklingskandidaten
ABT-202 til behandling af smerte blev udvalgt i juni 2003, opfyldte NeuroSearch
den anden målsætning i rækken. NeuroSearch har i gennemsnit udvalgt mindst
én udviklingskandidat om året i perioden 1989-2003.
Da NeuroSearch fortsat forventer at markedsføre sit første produkt i 2008, fasthol-
des det første mål i rækken uændret, ligesom det ambitiøse mål om udvælgelse
af én ny udviklingskandidat om året også fastholdes.
NeuroSearch definerer videnledelse som den del af ledelsesarbejdet, der drejer sig
om at anskaffe, dele, udvikle og forankre videnressourcer. Der frembringes utallige
spændende ideer i det innovative miljø internt i NeuroSearch og i samarbejde
med kommercielle og akademiske partnere. NeuroSearch lever af innovation og
ser det som sin fornemste opgave at være i stand til at validere lovende ideer og
etablere projekter med det mål at frembringe nye lægemidler.
NEUROSEARCH'S VIGTIGSTE VIDENRESSOURCE ER:
Vor evne til at validere akademisk viden og sætte den sammen til værdiskabende,
innovative projektforløb gennem dynamisk koordinering af tværfagligt forsknings-
arbejde.
Denne videnressource anses som særlig betydningsfuld for den fremtidige indtje-
ning og er dermed af særlig interesse for NeuroSearch's tre vigtigste interessenter:
Medarbejdere, aktionærer og licenspartnere.
I årsrapporten for 2002 definerede vi fire indsatsområder for virksomheden for at
styrke NeuroSearch's vigtigste videnressource i de kommende fem år. Nedenfor
følger status for indsatsområderne.
Styrke projektorganisationen
Målet fra 2002 var at styrke projektorganisationen. Da værdien i NeuroSearch
skabes i tværfaglige projekter i samarbejde mellem forsknings- og udviklings-
afdelingerne, er der i 2003 afholdt et omfattende internt kursusforløb for at give
inspiration til denne interaktion. Hovedfokus var på lederudvikling for afdelings-
og projektledere, og kursusforløbet fortsættes og udbygges i 2004.
Effektiv brug af ressourcer
Målet fra 2002 var at bruge flest ressourcer, hvor der var størst chance for kommerciel
succes og at sikre tilstrækkelige ressourcer til kandidatprojekter (tidligere kaldet
pipelineprojekter). Efterhånden som projekter modnes, vil en fokuseret indsats øge
mulighederne for at udvælge en udviklingskandidat. Inden for kandidatprojekter
forventer vi at kunne udvælge en udviklingskandidat inden for et år. NeuroSearch har
ønsket at øge fokus og sikre en optimal ressourcedækning inden for disse projekter.
Grafen viser, at andelen af medarbejdere (fuldtidsækvivalenter), der har arbejdet
inden for kandidatprojekter, steg med 26% fra 2002 til 2003.
% AF FTE'ER
TT
30. —— ! mi
20 ——— | —
Ki TT —
2002 2003
FTE er fuldtidsækvivalent.
ET
IGAYA 39VYS IV
J3YW303 åvH £00z I ys00
NINOILVSINVDYOSONINXSAOJ
iv 'SI4IONMINNON
G3W330 NYX 130
Jojuan0 ]unæu
tapeswosjespu! 31 ap ed SaJ3SN40j vOOZ | u231 30 'uNOSS31UBPp!A BUU3P 34JÅ3S
lo apjoy1ses Je Ja 25|2p2/uapia 104 udpu! BulpJojpn 33531u3sæn sU3P3yWOSYIIA
"apfaqsesguuysJoj 1818ej æn] se UON]eUIpJO0y4 ystueuÅp Wauua8
901034 2fosd aneaouu) 'apuageys!pJæa (1) UdWuWues U3p 3HæSs 30 uapia 4shuapeye
BUapl|eA Je [13 UBUAJ 857104 SaP3JES 13 3D4NOSSBAUBPIA 39531981 s,yD1eBSOJNIN
uapeswosButuysJoj a£u 213jqe2 80 BuluysJoy 23; jaqexsuapiajeseq UaPp 34JÅJS
do apjoy233pan Je 10) pay3iynu 24381 4apÅ Bey IA | 14 1925/2819 al fasueuy 231S
£007 z00xz 1007 £00z z002 1007 E00tz 2007 1007
OL
0
oS
S1DvyLsav [] AJ1NILVd (] AITAILAV
-un3g au Jey NU UJJEISOJNIN WIOSI3IJJ 1333 HANPJE BALEAOUU! BJ 1APN JE ed snyoj
Iployagig ey Bipnwes 30 1334afod aup3uysU133) '3p343]|qeJ9 104 USPU! IPA ageys Je
Faewoj Jey £007 I 8580 uauonestue3sosBuiuyssoj Je 'saJapn] 4 Uuo4 paWu1ap Uey J9Q
”MWiqe]s JaJæn 1apeJwo 34) aj|e JOJ
Janeaaiu sey un8iy ajsia je sas uey Jop Wwos "Faune 283aqeysuapiajeseqg Uap Joj
s0jeypur wos spensqe 30 Ja]uajed v9[41 Je aku je JajjeJue ajew Je 78jen Jey IA
-pesqe, Ja sapuaspur 153440 J3p jeys uoneju3sæsd US 3418 Je 104
"UBPI3A BJ9Y 834 12831104 pa 2433N4S1p 18 104 pay3ynw sej 20 13J84NS3J S3Jap
1asauasæsd 3124810) JOny 1255218U04 aB8ijage4sU3pIA 2UeAa[ 3) PIA J213)uasælda)
auæan Je 11 128øs 12a0pnaag 13/41 30 13)uajed 3p33dignd era s219381u34J0
Jap 'qeysuapia J31212u3B 31345104 S,YdJEBSOJNIN 13PEJWIOBUIB) 3JOA 104 USPUI
Joyepanye 28aqeysuapiajeseq Je neaaiu Høy 79 apjoyjasdo Je Jen ZOO 244 13/8 W
Japeswioausay 10) uapu! neaalu JHfØøH
1o2pny4afosd Xu 104 neamu Jigejs 3 JaJæn J3p sey palulag '0] 7213/9839 Aalq
£ooz 30 zoo7 apeq I! Jap suaw 1374afosdsguiuysJoJ JXU 31) S3p2313|qe8J3 LOOZ |
19JaySsaA UN ej 12831104 281 taqeysUapIA pHW U01348137U! p3A (€ 30 :1355318Uu04
231jaqeysuapia 1 35j28ey ap (7 aura a81jaqeysUuap!A 19133N4S1P 9U234S104 JOM4
'38ep1aysJoj aus24u! (1 1apun "eq sejsdo 133p! 34U | uoneutdsu! 30 U0!1)eA110W
"SYRA| II pA sUa PI 23y 10) BejpunsB 1274afosd S4u je
u28uu3|qeja sauuep 'Sujuafgpul S,YIEISOININ J0J BuiupÅjaq Jegjappiwun je 13 Jap
Uarpsææn sawwns ausauwesBodsButiaiapn 30 au1a)y4aloudjepipuey4 suaw 1234afosd
a£u 10) Zejpun18 paw aWWw04 Ui21) 8 [13 JU43NSJOJ 343AOL JE JEA ZOOZ BJJ 39|EW
3134510) 343A1)0W
781 nw Wwos J413499 80 78uNYy es s28jænpn 12epipuey[apprwasæj Je 'sapajes
ausaddn33y4afosd sejsiq 1ap 'dnoJn UO1eu!ps0o0) Juawdo|aaaq U2 12/3jqe3a E007
Ley yue3S0JNnaN '25|2paj]yafod 19395n40j By Jæs UB J3AÆIY JP VAFHANE
aljøjjesed ay4æs Bue] ud sapæsy æn! 's38jænpn Jepipueyjoppruagæj ud 1Øj
-
st
18ynw Jsaw ZøssojasÅp je
Fljgjue asuæJåaq Je Japunsay 14psgøsJoj Joj JU3pjoyJoj up3q10j je wo uaHegap |
1n3eyjap uapaqywosys1n '3pew 23;ssæwsyåisuay 30 auewny JsaW Up ed Jegauoj
ap Je vas 30 Zøs10434Ap [1 Aesyspay8ipuAw ajje JapjAjdo y2eaSsoJNnanN 131pn]s
aystu1 | ap 1 2u328ey ap Jog Uap2Y44344IS BJa WS ye Je Jwes 13jpruagæj 24u ge
uapewadyssa 80 u3742443 2UuDpJnA Je 10; 381puanpøu 13 assig '"Bøs1oj34Åp SasøjWau
-uaB 1ap Je 'aus3pay3:puLws8u1s2313s183 sorry 'sajylapn Jes 12jpru38æj S£u JEN
1:35J2Bøssapun 2YSIU1 [4 [13 UON4NpPoJd Japunsay 'sasøjwauu38 jeys UuauOnyN pod
uepsoany val sag Jap 19/82 op 13 (QW) 221pejg Buunpejnuew poon -
uauaned paw wos Jauossadsgøssoj 38 f1AuJ a4ses (anes paw saJøjwauuaB 1ap
1aBuiuasøldje 34S1U1 44 ap 23JÅQS Jap 191824 ap 49 (4) 321DElg JedluiD pOOD +
”Buiuyssoyjapprw
-38æj Janøpn Jap 'aj|e Je S28jøj 4219U28 [245 (419) 221 elg Åsojesoqe] po0om -
"SuaBøssoj | J3WUW04
13 Jap 'ejep ap je ua8gupueyaqg Jjues sa jpruogæj ajanuaJod je 1a8urunøidje
3yS1U1[4 80 1apnysauojesoge] je uasjasøjuauua8 3413|(01JUOYS73) | 2A4 2 [2LUJOJ [1]
.ey ag Japsepuejs 384aqeysuapian Zo 245110]ejn83) 3jeuoneus3Ju! apude]su2pau
|i do 1213] 30 je Jajejwo 13 y2e3S0OJNaN "pJæjpe 1424104 451107e;n 831 J0j 135jaul
-U12753q 3JeUu0!)eus3Ju! 244 æJ U2 SapUy 131p1u28æj je Bun lapn 10y U3pU! 413 ads
138uluaBa0oølwu ajeuoneu 30 ajeuoljeus3Ju) +
"Buiuaoj8ej 81410] ud je wajpaw 3Jæn 80 3H3do ]e |1] J2J 5249402 uag +
u0!81]2) 80 308) 'uøy Wwajjaru Zu s98n -
"apfagqseauøq up2A 13p2Y431Pa4 SJauseg UIO UOIUSAUOY 5,Nd +
uaøspan ausaddnuug 2addnuud ajeuo!]euJaJu! 3p313 nWo
2 æs ua 31374 adsa Je 2580 JOJ1ap J34SUØ YIEISOJNBN "UÅSS3S|3p3] 31918 3JU! Jo
.12Bpur 1ApsBøssoj (1) JauÅsuay Japunsay 19D1NOSS3) je 3sjapuanue Bo auapfogse
-PaW [13 Foudsuady apeq Joay '35|3pa] 3itseasue ed 13æa 38ej pyje Jey 4D1easoJNn3N
AIL3
'"sjespul 3]spaq Uap 3PÅ
Je pl)e [1 uauA3 pawuap 80 (35411) sausapfogsepaw Jo; BujupAjoq 1035 Jey 3H3p
je sauaw IWwøfjrwspfaqze aus2Ju! Jap 2 p2q/10j Je apuagøj ed 34 jew Japfaqse
Jeso apu23|øss3ya sey y2Je3S0JNnaN Buiua!Baoj apu3pjæ3 | 3U3ABJy [1 do 1913]
ap|nJ |12 25/2384q2104 30 sjespuiuaB3 JeZue peny apeq U3pP2yWosyJia Je 'sauau
pawsaq 'paqy4WOSYI1A ,L NEJAMU, U2 [1] 3913) 1SSP] 4 A3Jg YIBISOJNBN "39 1344035
2331 sej je Buua]jpuey 'Buiu]aspuispejdspfaqse 'Bjeapnspays24y Is paw Japfaqse
Japunsay 'uapaywosyia je BueZwauua8 8jpuns8 u3 Joubsynspfaqsv 30720) 1007 |
"18uaØ 1435|3W1 0 3)S3gSp2Y/234 4 Is 3U13Ju! 80 Buuajgqøw'Buiuuuendo'uone nun JN SYN]
80 Buiu3nspn sapunsay øfpuspfogse ysisAj 30 ystyÅsd es3o sanejwo aq "Bu1uJou
-pul suaspejdspfoagse 11) Ae34 sausapayåipuLw 11 do 212] Je pl 1231403 [1] Jaysuø 30
øfjuspfagse Jus2u! 3903 Ja apjoyjedo Je 1psæn 10] Jop 1988æj[N U2pP3y4WIOS441A
øljgw 3019401 Jaq
”auf2184yajens soy INYJSU] sSUBJEJS 23J Jays 10 80
128uiupajfon 1293 sa3eJuoj) jen a]ew Jay eoipel je asjayexsoq 30 BuisenagdO
"BøssojasojeJoqge) aSstA | Jayojssods aAi]yeoipel je Japguæw ews sapuanue
s3p2j281 'BuruaiBaojøhrw apuapjæ8 [1] pjoyuay ! sageysyoq 30 saenagdo pjejje
aeg "He 811(24sJOj ge JajeytLu34 sapuaaue Jasuejsqns 34u Je BU11413S 4344 [LL
sapjundajew 000't'e3 pa 517, WasÅssguiugeas3A0 )eJJU3D 18 P2A 1945 Jac "3Hap
3awndo Je ed yljquay paw 128nsq10118313u3 3puagøj 138gA13A0 USPBYUIOSYIIAN
”pasuæJ3aq ]543pÅ puea 80 pol 'Yyn| (1 128uiupajpn 30 'Jaej siaspjoy.soj J28nsgqsoj
-1342U2 13 'u0yNposd [213 SN put 81;9u282 Jey 344! nNUpUa U3pP34WOSy JIA ep UW
"BuiusAjaq 80 Buiuwsendo Yup 11) seganjeu Bo 733121143]2 Japuanue UIUBISOININ
øf 34323549 130
øljnuspfagse ausa4u1 Jap Wos øfjrw 2131543 Jop Je Butuystaed sUaP34WOSyJIA Jangs
1apejwo pjousoølw Føl ed sapeys adjæfyje 131j2 21233Np31 2884 gal) Je [1]
uÅsuay paw sapaqsoj ue4 pjoqsojølu 2811/24Ss10j s3p31J0Ay 'apUagØj JOJJ3p 132
-apana 1a 80 138uruysiaedølpw 381nw suapa3yWosyJia Wo ]Spla3g 13 4D4E3SOJNIN
uaw Jog 133sejaq Zuejwo jasuælgaq i UNY 137341 4E SU3P3y4WOS4 IA ep
"api pur saspuøBapasølu ayssæs apfagsepn Je 2441 78jen Jey ydieaSsOJnIN
ØMIw
113 DO ØfTIW
2
3430(388Vd3W
3DILDAG 3G70HI1SV3 DO
INN YA.LTIL LV TIL AIN3IAGJW
430 'WVADOdSINIWVLIDNI
i3 JAVH iV Yd 10%A 4O1S
430071 3513Q37 OO 3S133ALS38
"eudeyange apusuæannu uap Je %9'9 [1] JaJeas J3yJ ny
guo0ndosguiu831 475 OSO'goS Je I 1pa]spn Jap 12 E0072 1 000'SEL 80 zO00z I OSg VEL
100? "45 0S9'SEL 0002 1 "475 OSL'OOL ed auJ3uoNdos8u1uB83) je uas;ap3]spn p2W
Looz syeus 30 g007 Jaquia]das Ja 13polsadsas
-|8HAupn 0] ag "ed %01 ed 3æj| 1) Ja paw £ooz Jsnåne "92-12 uaponad | Jajpuey
ajje 10; uasanyspusiuauuaB wos JauZalaq 19 14 gb ed uasanysasjaHAUpn».
"aapfaqsepatu 3814AØ [17 "475 OOS bi 30 UUO 4 UP [1 "45 OOS'EL 'U3Sj 31 AS aq
1 "45 0002 paw Haploj 12uondosguiug3] o00'SEr He 1]pa3]spn A3jq EOoOz |
"uajeudeyanye je %0L'e a1ØBpn [ta
13p '25;24ÅJsaq 30 U0134811p '95/3p3] '2apfoqJepaw [11 sauondosguiu33) apalspn Je
Uu378:suay 13 Jap 80 'wes8osdsuondos8u1u83) 183, 73 BJøjpur Je 0007 I sOjJap
333jen u3s|asÅasog '31apfaqsepaw 238138Ap apjoylsej 30 34484) Je |13 Jo MA pau
ap wes8osdsjuawelDut Ja aaey Je ed ]8æa 1015 1288æj aS|3pa3j 30 a5jÅJ sag
åauonjdosguiu33] 3]pa3lspn.
%0L — y UagyuaqØøy L9EL 'gt ape3ssapu3n 'puojspiuÅgq sau33Be]jpowug7 -
%8' —y uneyuaqøy 9571 'bi apegaljewv 's/y punwev fw/punwey Ja8sy -
%0'g — pue|8u3 'NNO 970 x2s3/ppIW 'plojuaan "anv Å3/34J ag 'pah un dnoln oxejn +
%l'8g — wSN TLLO8g OD "Poom3| Bug 'Xem UOSINL 's Eogg "dut spunq Jawuiayuaddo +
IUIIBBSOJNBN 1 aUI01 ye je %$ pua Ja
afa Je Jageys|25/1auossad 3pua8|øj sejsue 7O0Oz sylew "6 uap eJj pjoysojsæuorye
5199P24Sjas LUO JaU0iJeWw.sojur 31pu9) I puns8geg paw "3u1sadejd sa13p 1210 353108
-do pjes4a Uu3 344! Jap 19331910) vandedsaneyapuæuyl 13 2 e s,yue3SOJNnaN eg
%E1 ed jendex apaJa]ouauneu uap | BuiuBijs u3 339yS
ap ;e 'paw 3ipiwes g47 paw saJæuoljye 3p2J320uUauAeu je 73jjeue ]pjej €002 [11
ZOO 814 ual)e 64P'OL6'P (1) apuauens uajendeyan ye Je %1'g9 1312JU3sælda) Fa fIAY
Jasæuonye 3p312Jouauaeu SSL Het UDleaSOJNaN 3paey £007 JaqWaDap "LE uagq
pjoysogsaf3
E00z E00z £007 E0o0oz
AI9OLNO nar Tadv IVNNVT
OS
Sera
OSL
007
OST
h y 00£
] OSE
00tv
SY3GNI XVY 0 HJAVISOANIN 0 S%I3GNI!
By erur E'L
"eD Jena £0o0oz JaqWaDap"LE ud IpsænspayJerw su3payWoSsy41A 23134 e 3p3|puey ou
S'T pan uy "ow égz 'e> UuagUulujæsWwo Jen ZOO2 | "45 "ol Z'g Je 1alpje apajpuey
jeque 30 'uy 'o1u SOL "2 131) BE YIJEBSOJNIN Je Buiujæswo 3]J2)0] U3p 13|q £002 |
"%L7'e3 paw — sange ap3laJou 3jje 104 syapur ,ssøgspuoj sunaeyUuaQgØøy — Xyy 3315
Burugyuauwes f11'%LEt ed Zuiugnyssany u3 [1] apuasens 'TOOz 114 g6'0S ed ssny
-In|S U3 POW 14 ZS'g9t [i] J249JOU UBIJYE YJJEISOININ A93jq E0OZ 13qWI3D3p 'O£ uaq
uapje uaBuytapn
NOILVW3IOIJNI4YNOILXV
28
AKTIEKAPITALEN BLEV
DEN 23. DECEMBER 2003
UDVIDET MED 616.000 STK.
AKTIER I FORBINDELSE
MED DET STRATEGISKE
SAMARBEJDE MED GSK
Nedenstående skema viser de vigtigste forhold omkring de udstedte tegnings-
optioner:
Fordeling af tegningsoptioner i 2000, 2001, 2002 og 2003
UDNYTTELSES- UDNYTTELSES- ØVRIGE IALT MARKEDS
ÅR KURS PERIODER BESTYRELSE DIREKTION MEDARBEJDERE (Å20 KR.) VÆRDI'
2000 436 kr. Sept. 03 0 2.500 98.250 100.750 0,0
Marts 04
2001 167 kr. Nov./dec. 04 6.000 1.000 118.650 135.650 5,4
Marts 05
Sept, 05
2002 53 kr. Nov./dec. 05 7.000 13.500 114150 134.650 16,7
Marts 06
2003 148 kr. Sept. 06 7.000 13.500 114.500 135,000 8,6
Marts 07
VALT 20.000 40.500 445.550 506.050 30,8
”Markedsværdien pr. tegningsoption i kr. er opgjort ved udgangen af udnyttelsesperioden, Beregningen er
foretaget ved at anvende Black & Scholes modellen med en markedskurs pr. 30. december 2003 på 169 kr.
en risikofri rente på 2,05% og en volatilitet på 39,82% svarende til votatiliteten i kursen på NeuroSearch's
aktie over de sidste 90 dage fra statusdagen. Kilde: Bldomberg og Danske Markets.
NeuroSearch har som et led i virksomhedens aftale om NS2330 udstedt en
tegningsoption til Boehringer Ingelheim, der giver ret til tegning af 210.000 stk.
aktier å 20 kr. til en pris på 47,6 USD pr. aktie å 20 kr. Tegningsoptionen er et alter-
nativ til at indbetale en kontant milepælsbetaling. Den gælder i en periode på 30
dage, der følger umiddelbart efter offentliggørelsen af, at Boehringer Ingelheim
har startet behandling af den første patient i kliniske fase 3 studier, dog således
at tegningsoptionen senest kan udnyttes den 30. november 2008.
Aktiekapital
I forbindelse med indgåelse af det strategiske samarbejde med GlaxoSmithKline
(GSK) blev aktiekapitalen den 23. december 2003 udvidet med 616.000 stk. aktier.
GSK betalte 214 kr. pr. aktie eller i alt 132 mio. kr. Den 31. december 2003 udgjorde
aktiekapitalen således nominelt 153.916.660 kr., fordelt på 7.695.833 stk. aktier å 20 kr.
Alle aktier oppebærer samme rettigheder, og der eksisterer ingen begrænsende
bestemmelser i selskabets vedtægter omkring størrelsen af den enkelte aktionærs
ejerskab og stemmeret. Den samlede aktiekapital er indbetalt.
Pr. 31. december 2003 havde bestyrelse, direktion og medarbejdere følgende aktie-
beholdninger:
AKTIONÆRER ANTAL AKTIER
Asger Aamund, bestyrelsesformand 7597,496
Øvrige bestyrelse (4 personer) "30.447
Direktion (4 personer) "153.068
Øvrige medarbejdere 75.381
(ALT "856.392
”… Aktieposten består af aktier ejet af Asger Aamund og A.J. Aamund A/S.
"… Inklusive AA Consult ApS, men eksklusive medlemmer af direktionen.
”” Aktieposten består af aktier ejet af Jørgen Buus Lassen, Jørgen Drejer, Frank Wåtjen og Flemming Pedersen.
""” Svarende til 1,1% af den udestående aktiekapital.
NeuroSearch ejer ingen egne aktier.
NeuroSearch opfordrer fortsat alle aktionærer til at blive navnenoteret.
67
WOD'HDIVISOANIN'MMMA —
301S3WW3rH SN3I03HWOSNBIA
3DØS3g 1V 30Q343SS343LN!
431v339NV HDAVISORNIN
msi Butew/su013ej21 107S2AU|, J3PUN UIOD'UYIIEISOJNBUMMM
ed] 33421p 81 3pj24411) Je p2A 131] ,93S| Burjrew, Javæw Hp YIEISOINIUDSU |I3
assaupejlew-a 30 assa1pe 'Uneu apU35 Je P3A 194S 291495 [JEWU-9 [13 Bupjawtk
”jleru-3 ud auu3p 28ejpow a5jajappawassad u3 1321/32 35Ja|3ppawssøgspuoj US
Je 25/u0831ua0 1342 Heqjappiwn uew Je 1apÅ32q Jag "2D1A435 fleLU-3 SUBPBY
-W0441A BIS apJaW|1 Je 42JU35S313)U! 3 pUE 80 Jasæuonye 31| 2 JapÅg/1] 4DJe3SOJNIN
3214435 fl elu-3
"(ap ya easosNSU DUN YU) SUO1EJ 3 10353AU| '34HOW 4HU9H
Jaupsuonpuny [1 24911p [1ew-a ud sapu3s uey |ewsBjøds 2133149pA 188urjejaque
-58U112352Au! Japfogsepn 80 YD183S01NIN 1oBløj apuagøj Jap 213414 jeuesueulJ
ap 1210 78151240 U3 HWES "SUO/3|32 103S2AUl|, Found 1apun Japaqu3a!8ag 28198ia
paw sapuajeysueuy. ua U3PNS3p 13p/043pU! uapisawwolH uonejuasæsd1o]sa4u!
apuaaue Jsauas uap 30 JageysuBa 235 |ajapPpPausJøqspUoJ 33pU3SpN Bjje [13 Bue3pe
uzpisawwafy ed 1ap 12 a32ptapu3 13180;0u42) 80 1aqeysjas 3P23HAU4 1 1334 fosd
OA Je 25J2A1y Sag 3PU3JJesWAO 233 UB S3PUN Jap JOAY — WOD'YIIEISOINIU MMM
— apisawwaly suapaqwosy1in a8øsaq Je 3p31355319)U! J9/ej3qQUE UdiBeaSOJN3N
uo1yewsojui 3198113apÅ 30 uossadpyeJu0y
538 jøj Jan ye
SsUSPIYWOSyYI1A I 2U43|puey JOAU "WU3]SÅS 72 7213jqE39 JEy YDJEBSOJNIN Jauoddes
-sjepeny 8o -ssenjey '-sJe je 35/48 U9 340 13Y3 apoisad s138n 23) ud Jane
u1easoJnan s38jæs 80 saqøyh giu un) 1ap Je 181æq3pU! Jec "13/82 34S13SJØg
sjaqeys|as J8e JapUnN 13 YJIJEISOJNIN I auapfoqsepaw aBtinø 30 Uua5Sjap3| "Uas|aJÅJsag
19/83 34S1yoassøg
uoddessjeneny 'E voor 13qwanou ZL
uoddesssenjeH vooz 1sn3ne 'gL
"puaspn voor poddelsjeyJeAy "L S33U3A104 Bep
awwes "91 'p voor ude 'gz uap Zepsuo '8Jaqsy113p214 0007 '6 aljv 1auoy [ed
19)u23) Jauodjej Sys Uossipey ed sapjouje Bunwessoyjesaua8 Jsæurpso uagq
vo0z 10; sapudjeysueu!J
(OD NIN) 99bz7OL
uapoyspuoj sapun sJøqspuoJ SUAPYUJGØN ed 19121751831 13 U31)4E UdJEBSOININ
3poyspuo4
uajeyespfaqsewes e3y ZBuiuafzpu! pw 7aJauiguWIoy
13p;nposd 282 sJageys|as Je ZBUUISHEDIBLUUION 30 Zunylapn wauu38 3ys uey
120 '2u121292449pn 10) ZejpunsB8jende)h 18194487 S 13 Je Jegudo sey Buiuafhpui
u282 Wwauu33 uapaywosy11a søj 'aHÅqpn 3jejaqpn Je 344! 19943410) U421E3SOJNIN
WH 1Od3AqpPQ.
mL rn ng te:
SE SE SEES SEA SEE SELE SE SELE ES SEEST SR SEE
te
& Oz Jaqwadap '6z Uuap S/y YIIE3SOJNIN (1 323 an oddesput WoSs
133 lle yJeasoJNnaN paw japuey sapuag]spæu sassip 80 s343pISU|
”S/VIDUDDSN 103 apunssBuuasueuy, Au 11282) ap S/Y YJJEBSOJNIN
tj oz 12qW233p 1 UDBP S/Y YIJEJSOJNAN ji) JeJaoddespu) LuOS
ER ge upsea50naN pau japuey sapuae]jspæu sassip 30 Sa343pIsut
! : "Sjy 2DU3IDS0:g uoydos
i 728ejpunsBjeyden Je UaSjayJÅJS 1 1a8eHap S/v 4D1E3SOININ
| "Buyytapn 80 BuluysJoj
Wo aoueljje y518ajens 128pur Sun yHWwsoxejn 20 YDE BSOINBN
i "€007
13qubydas '0€-Jenuef"1 uaponad 10j HoddelsjeUBAY 'E — YDJEJSOJNIN
j ; "007
saqyilaaou "61 uap s6B3iuago ey eng '£ 10; Hodde y1e3S0JNnaN
1 1 £002 soqwajdas 'oL ud YIE3SOJNAN | 34apiSUt
ajje 0; a5jappisaganye apajues uap 1240 35|a1ØB dos |ejseAy
oz saqiwuajdas"6 Uuap S/y YIBSSOJNSN [1] F23aoddespuj Wos
! he uueasoman pau japuey sapuog]jspæu sassip 80 salapIsuj
; "as|aukysag 30 U0174211p "as apfaqsepaw
11 sauondos8u:u33) 435 000'SEL 113 do Japajspn 4DJeasoJnaN
'Eooz Jsnåne "12 UP S/Y YIJEDSOININ (1 Fuayoddespu wos
ile UHEDSOININ paw [2puey sapuaejspæu sassip 80 53J3pISU;
uapouad 1oj Yoddesssenjey — S/V YIIEBSOJNIN
"£ooz 3sngne oz
uap suø38inuajo £002 sgajey "1 Jo) Joddes use BS0JNaIN
ueder aljejwo je es80 j1] O£EZSN 10) WiesBosd
be
vo .
ea … YD
aySIU14 Fop Japiapn undyjagyj 138uny20g 80 yDie3soJnaN
£ 'Eo0t JEyNS3 SOE 113
JUJU3AIOJ JE Bunmysnfdo 30 35;3j3pp2 13338135 — YIJEBSOJNIN
'dHav Je Zuyjpueyaq
[1 6SEZSN påus 3pnys 7358) Sup Ja Japajpul uJJeE3S0OJNnan
i ; "jens apuaj ny sspa3jy paw
japsosig AnandesadÅH ybyag uonuaHv) HAV Je Buljpueyaq
11) GBEZSN paw wes8od 1 seg ystu 4 Jo Fonnysje Jey y42JedSOJNIN
"UOIAOpUJ 724035130U8d Pau Jajpnis i asej 3YSIUI
Zo Bøssoj ayslupjæsd ey 13eynsa apu3A0) Jey 4I183S0JNIN
|
i
|
|
|
"Dap "0£
"ap "62
"op Tz
"Dap "77
"ap "6
A0u "GL
"AOU "EL
"ydas "1L
"das "OL
”8ne ”gæ
"Bne "2
'Bne "07
'Bne "gi
”Bne "PL
'Bne 4
unf gt
unf ”&
tun[ '0£
£0-1E
€0-9£
EO-SE
£O-vE "
£0-£€
E0-TE
£0-1£
£0-06£ ".
£o-6z "
to-gz "
€0-L7
£0o-97
0-57
€o-bz "
£0-£7
£Oo-7z
€0-1i7
£0-07
IN
UN
IN
UN
IN
mwopBAs suosunseg 34p13 je Buijpueyaq |) O£EZSN patu vsn | aipn]s
T asej YSIUI) 79 JapuA aged undyj28uj 128upyaog Bo yD1eas0JNnIN
Jopfaqjewes pogqy ey Bujejagsjædajw assøj uap 38e]pous fla
yIeasosnan 'aHaws je Burjpueuaq |] ZOZ-igv 734025 paW Japn]s
Losej aystu1 4 JapuÅ8aged sauio]esoqe] Hogqqy 30 4dIE3SOJNIN
"£ooz few '6L ud YIJEISOJNIN | BJapISut
ae 104 35|app!sag2n ye apajwes uap 1340 35;22Ø8dosn]eJs
"S/V YIJEISØJNIN
1 Buwwessojje1au38 sæuipsoes3s43 Ipjoyje uio gu14aJu3 0
"oo few "1 UP S/V YIEISOJNIN [1] J2Jaoddespur Wos Jaj)ye
yB3SOJNIN paw j2puey sapuag]jspæu sassip 30 sa4apIsu|
"S/Y YIUBBSOININ I Bu pessosfjezau2B sæulpso0oe13s4o [1] aSfap]e4pUi
”S/Y YUEISOJNIN I Buijuuessoyje1au38 Jæuip.o Ipjoyje u0 Bua]u3HO
"£oo suew 1€
-senuef[ "1 uapoiad soj JoddessjeneAy — S/y YIEPBSOININ
ude gz
uap 5310881uayo £007 jepeany "1 10; Hodde 421e3S0JN3N
"S/Y UIJEISOJNDN I BurjtuesJojjesau38 sæurpso [1 a5j3pjeX PU]
"£007 jude "2 ud YI1LISOININ | 3JBpI SU!
ae Jo; 23Sj;appisaganye apajwes uap 13210 a5ja1øBdosn]e3s
£o0z [ude "7 Up S/Y YIUBISOININ (1) JataHoddespur Wwos 131348
UIIEBSOJNIN paus japuey sapuaeJspæu sassip 30 sa1apisuj
"2007 35/3 |2ppaWwsqey su Basse S/y UDJEJSOJNIN
(Hav) Japsosig AyanpesadkåH Yy2g UonuS HV je Zu
-pueyaq |) 6SEZSN Je BZuifyiapn YStutp Ja næsyoj yJJe3S0OJn9N
"SY YUUBISOINBN J0O4
zooz Jaqeysugassie je 35; ØBBnuagjo Jo) ojep Wo Bujsajual0
"WOpZÅS
suosulyJeg u3p3ysW3.34 je Bunpueyaq Ji] O££ESN paw sapn]s
æt osej 4stuyy sapuA8aqed unsyjaBuj 128uny2og Bo YJJEJ3SOJNIN
sdajda je Buypueyaq
[1 6OZISN patu J3lpnyys 2 ases 3NSIUNY Jap3jpui UJJe3SOININ
"Bejpunsåjendex
s, Dua soig Uoydos je USS|aAJÅJS I Joe Hap YIIESSOJN3N
"£o0z J0j Japualeysuetiig
runf "gt
tunf "oL
few oz
few "61
few 7
few 1
jude "gz
|ude 'gt
jude ”bz
jude "g
tude ӣ
jude 'E
spew Ti
suew "9
syew 'G
spew ”E
”qaj "GL
"uef '6z
uef £
£0-61
£o-gt
€0-LL
£0-91L
€0-S1
£o-b1
€0-€L
£0-7L
EO-1L
£0-0L
£0-60"
£0-g0
€0-L0
£0-90".
£0-S0 ".
fo-to"
£o-Éfo |
£0-z0
€0-10
IN
UN
IN
IN
UN
UN
UN
IN
IN
007 435S13131GGJWSYØdSANOJ
32
LEDELSESSTRUKTUR
Bestyrelsens ledelseshverv
Asger Aamund, formand
Adm. direktør, A.J. Aamund A/S
(64 år, indtrådt i bestyrelsen i 1989)
Bavarian Nordic A/S, bestyrelsesformand
NEuroTech A/S, bestyrelsesformand
AJJ. Aamund A/S, bestyrelsesmedlem
Bergsøe 4 Gruppen A/S, bestyrelsesmedlem
Modern Times Group MTG AB, Stockholm, bestyrelsesmedlem
Nowaco A/S, bestyrelsesmedlem
Verdensnaturfonden WWF, bestyrelsesmedlerm
Formand for Bankinvest Advisory Board for Biotechnology
Eigil Bjer] Nielsen, næstformand
(66 år, indtrådt i bestyrelsen i 1990)
Bavarian Nordic A/S, bestyrelsesmedlem
Allan Andersen
Adm. direktør, Freja ejendomme A/S
(58 år, indtrådt i bestyrelsen i 1990)
Glunz & Jensen A/S, næstformand
PBi-Holding, Ringsted A/S, bestyrelsesmedlem
Jørgen Buus Lassen, dyrlæge
Adm. direktør, NeuroSearch A/S
(70 år, indtrådt i bestyrelsen i 1989)
NsGene A/S, bestyrelsesformand
Gudme Raaschou Health Care Invest A/S, bestyrelsesformand
Bavarian Nordic A/S, bestyrelsesmedlem
Pharmexa A/S, bestyrelsesmedlem
NicOx S.A., bestyrelsesmedlem
Jørgen Drejer, ph.d., forskningsdirektør
(48 år, indtrådt i bestyrelsen i 1990)
medarbejderrepræsentant
Tove Thomsen, laboratorietekniker
(57 år, indtrådt i bestyrelsen i 1991)
medarbejderrepræsentant
Marianne Meyer Clausen, cand.merc., afdelingsleder
(36 år, indtrådt i bestyrelsen i 2001)
medarbejderrepræsentant
Alle bestyrelsesmedlemmer, der er valgt af generalforsamlingen, er på valg hvert
år, mens medarbejdervalgte repræsentanter vælges for fire år. 1 2003 har der ikke
været ændringer i bestyrelsen, Der er afholdt seks bestyrelsesmøder i løbet af året.
Der afholdes valg af medarbejderrepræsentanter i NeuroSearch den 20. april 2004.
Til den kommende valgperiode (2004-2008) skal der vælges to medarbejderrepræ-
sentanter, idet der er fire generalforsamlingsvalgte medlemmer i bestyrelsen.
De to bestyrelsesmedlemmer vil blive præsenteret ved generalforsamlingen den
28. april 2004.
Bestyrelsesformanden modtog 120.000 kr. i honorar for 2002 og de menige med-
lemmer hver 60.000 kr. I alt modtog bestyrelsen 480.000 kr. Samme beløb foreslås
udbetalt for 2003. Bestyrelsens medlemmer deltager endvidere i virksomhedens
tegningsoptionsprogram og fik i 2003 tildelt i alt 7.000 stk. tegningsoptioner.
Bestyrelsen har ikke modtaget anden aflønning fra NeuroSearch i løbet af 2003,
bortset fra medlemmer, som er ansat i NeuroSearch og tillige har modtaget deres
sædvanlige gage.
Direktionen
Adm. direktør Jørgen Buus Lassen, dyrlæge"
Forskningsdirektør Jørgen Drejer, ph.d.”
Finansdirektør Flemming Pedersen, cand.merc.aud.
Udviklingsdirektør Frank Wåtjen, ph.d.
"er medlem af bestyrelsen
Direktionen har i alt fået udbetalt 5,3 mio. kr. i gage. Endvidere har Jørgen Buus
Lassen og Jørgen Drejer hver modtaget 60.000 kr. i bestyrelseshonorar. Direktionen
deltager i virksomhedens tegningsoptionsprogram og fik i 2003 tildelt i alt 13.500
stk. tegningsoptioner. Der foreligger ingen aftale med direktionens medlemmer
om ekstraordinær aflønning eller pension.
EE
H3LNISSI43LNI
I30NV DO 43X0O1S3ANI 304
HJAO 1130Xd N39Y N3 JAVH
IV AJYSNØ HDAVISOANIN
> uaeyuaqøy 0060
oSg S40g 'Od
g 3p2801912152A
s/v ewuegq 4ueg e3pJON
yueg 21030
Auaeyuaqøy OgÅL
7 pjeaajnog sUu3SsJ3pUuV"H
qg245|3531)4eESUOISIA3Y 39495110]NES383S
dnualjaH 0067
Ø uneyuagqøy 0017 vv uafanpues
S apegs8osypuns qeySJUISS313JUISUOJSIA34 39135 10JNESJeJS
Hawnag UUBUWIOIY ssad00)3SNOYI3JEM3DId
Jey0apy ABJOSIASY
"2Dueusaa03
31210d107/sU01)e|21 103S2AUT, Japun Wood yI.easosnaummmM apisauwafy sua3pa3y
-W0sy Aa ed 4njssZujuja41oj po3 apuasøJpan J3BuiusA|do 3)ueA3/3. HWes J3pU3dAUuE
UDJE3SOJNIN WIOS 121U1/SBUIU731 2U43JU! ap afWes Je 13jeA £o0oz ej Jey 4I1E3S0OJNIN
"voor 1 53)u3A404 128unjejaque ap31ap1Aa jæs Ja 80 '3U13B
-uljesaque je 138undgsnl 1 3e|sso4 soap £00z 13qw333p | apJof83uayo asj3pa]
-sq8y5jas po3 10 341104 suassøgspuo4 "Hodde S338jenpn-ÅqJØN i ausa8urjejaque
11 31s apjoysoy Je zooz 80 LO07 10) ausatoddejsse 1 3p21ajje 278 jen 4J1E3S0JN3N
saBurjejaque 3)314U0y a44æL u3
Ipjoyapul J3p Hodde ua 1007 1'95j3p3|sqe4sjas pog Joy sa8Buyejaque apfaqsepn Je
20) 32037S1U1W4SAJ2AY 13 Je Jespau A3jq WOS '128jenpn-ÅqIØN 3puaspn wewueg |
139e845|25 3p31370USsJøq Je
aSjaHæsueipsæan 1421104 232U U2 (1 244 paasap 80 jopayewanye ed uapay3n3is
-w3uu38 28ø uey Wwos'B8e) 1] JO) 1940 J9| (SPU! Jat sod sapajes 13 80 13JUu3SsS3434U!
apue 80 1310)S3AUl 104 13A0 Hjosd uge U39 3APy Je 13NSUØ UDIEBSOJNIN "3U19)UB)
214 U0) | pjoqsoj I Hu oUoyØ 30 IpII4SUIDAJ SUBPIYWIOS411A 313PpJNA Je [1] PUEJS I
JÆA |84S Ja1ÆUOI YE 2J0A JOAY 'P34JELU JeUO!JEUISJUI! Ja I Jasasado ydJeaSs0oJnanN
Wi ssgusujassoj pon
”VOOT SyeWw "OL ud U3U0!349p 42 U13/p2uw 20 JØ343p [33 W0Y [H Jusæupn.,
130jo4erwssej OMA Uj Jay2suo gun] "pryd 'uass3ydo]sUyD 3|[ed
1801o4ewse SND 424) 81jaqeysuapia "pawup 138nsy-|2ay DS UdBsØøf
Juawdo|2a3p ssauisngq ? 1350391) J2yDSU0134UNg "Wseyd'pue 'uasUu3JØS 2833 uuiq
3% jeubipaw JayDs8urjapye "pryd 'sJ3]jag ueg
Burapye ysipunr gay>suon4 uns Jeyoape 'uUeWjJØW Hor
SUONe(3J 103S3AU| JaYISUON4UNJ "da" pueD '34HOW YU H
Buipjtapn 4stu1y goysuonunj '33æj "830 310
1434 4SA|euy 42425U0/34 uns "pryd 'pe]s333 alJog
”
ye Je]sag U3U0!/421p 12A0pn Jap 'addn.1Bs35|3pa]
ua paw apfagsewes | u2U0!]4 ap se s38e301eA aSjapa] 281;8ep S,YDJEISOJNIN
uaddn1gsa3s13p2]
34
BESTYRELSE
ASGER AAMUND
JØRGEN BUUS LASSEN
JØRGEN DREJER.
MARIANNE MEYER CLAUSEN
SE
N3TLVAA ANVId
N3S833G3d ONIWW313
83340 NI3D3Ør
N3ISSVT SANNE NIDSØT
NOILYRIGa
36
LEDELSENS PÅTEGNING
Bestyrelsen og direktionen har behandlet og godkendt Årsrapporten for 2003 for
NeuroSearch A/S. Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med de Internationale
Regnskabsstandarder (IFRS), Årsregnskabsloven samt de krav Københavns Fonds-
børs stiller til regnskabsaflæggelsen for børsnoterede selskaber. Det er ledelsens
opfattelse, at den anvendte regnskabspraksis er hensigtsmæssig og de udøvede
regnskabsmæssige skøn er forsvarlige, således at Årsrapporten giver et retvisende
billede af koncernens og selskabets aktiver, passiver, finansielle stilling samt resultat
og pengestrømme.
Den supplerende beretning jævnfør side 56-61 giver et retvisende billede inden for
rammerne af almindelig anerkendte retningslinier herfor. Årsrapporten indstilles
til generalforsamlingens godkendelse.
København, den 10. marts 2004
Direktion:
ht r
ham We tja
Jørgen Buus Lassen Flemming Pedersen Frank Wåtjen
Bestyrelse:
ger Aamund gi ben Nielsen Allan Andersen Ørgen k— År ørgen Drejer r
CTYTTT
OL (larven etat
Tove Thomsen
Uawamu Haun
Marianne Meyer Clausen
LE
205140) 332335 U03NEBSJEyS
uassapuy WjoH UdbJØf[
JOSIA3/ J2J3S 0] NES] 8]S
uasuabomy pivobøn-suaboyv
mord ” ;
ES
JOSIA3J 3249510 )N8S323S JOSIA3J J243S1103NESJEJS
sælypnå suaf sapøg suaf
røg . vi)
GOG ] På
geysfasanNesuOIsSiAdY FeJ3sU0JNesJejzs — GEe4SJU3SS313UISUO!S1A3Y 72135 10NES3E3S
2140130 Ss1ad00)aSNOYADJEMIDIG
vo0z sueWw "OL Up 'UAEYUIGØN
13Q8ySJas ap22JousJøq 10j 25128
-Bæesqeysugal [1] Aeay ,SsøgspUo4 SUAEYUBGØN Jules uanojsgeysuBasssy '(SY441)
Jop.iepuejssqexsugay ajeuoneuJ3]u] ap Pa 3Sj3WWI3]SSU313A0 | Eooz Jaesqeys
-ufay Joj 2uwøsaguad 30 1373414 e Syoqey4S|aS 380 SU3UI3DU0)Y je J3]8)NS24 Je
Jures £ooz 13qW1322p "1€ ud Buipns ajJalsueuiy uap 80 sanissed 13Me Sage 4S|aS
30 sUJaUI3DU0)4 Je 3paljig 3puasia]a 73 1918 uauoddelssy Je "35|aHejdo JO 13 1830
UOISNPjUON
"pjoyaqJ0) [13 Buiupajue Faa 344 Jeq UBUOISIAB4
"UOISN|4U0)4 104 Joy Bejpun.)8 38119441 11) 32 13418 UO!SIA3)
aøjpn uap 18 'asjanejdo Jon 123 jag uauoddeJssy Je uonejuasæsd 3pa3 Wes
uap ye Buuapsna Jwes Jaaøpn Jey U3S|apaf LUOS 'UØSS 23puasæan ap 11 30
sisyeudsqeysuBa a3puanue uas[fap3l| Je uap (1) U38e] gu lys 2 3pIApud sej Wu0
uauoistaay 133uiusAjdo 30 qøjaq au øjue uanoddesssy 1 ap 13HØJs2apUnN Jap
uonewsojur uap je 35/38øssapun sjaanøJdyl]s JINELLIO USUO!SIASY "uonewsoguyfaj
Bipuasæan J3pjoyapu! 3441 uaHoddessJy Je 10) p34134 IS Je pe18 føy gudo je ed
Yllquay paw uauoIsiaas Jasøjpn 30 13832434 34/1 18 Je 13AæJy 13p1epuejs 9SsSic
tapJepue]ssu0!s|a3J a4SUuep paW 35;2WIUWI3]SSU313A0 | UO|S1A31 40A HØJPN JU IA
UOISIA34 3HØjpn u3q
"S6-€ apis 'uauoddessse Wo U0ISNI4UO4 UB 3A18je Je UO!SIAJJ
1on je Zejpuns3 ed 1a sensue 04 uaoddeJssy JOj JaJensue Jey 351/3p3] SjaqeyS|3S
19-95 aps ed 8u1u]asaq apuaJajddns uap FoHejWuO0 344! Jey U3UOISIA93 "GS-E
apis '£ooz Jojesqexsu3as J0J S/Y Y21EBSOINBN 104 UuaHOddeJssy 7343Pp1A31 JEU IA
S/YW YIIEISOININ | BUJBJÆUO!JYE JL
DNINDILYdSNOISIAJA
38
REGNSKABSPRAKSIS
REGNSKABSGRUNDLAG
Årsrapporten er udarbejdet i overensstemmelse med de internationale regnskabs-
standarder (IFRS), dansk regnskabslovgivning herunder gældende danske regnskabs-
vejledninger samt Københavns Fondsbørs' retningslinier for børsnoterede selskaber.
Årsrapporten aflægges efter årsregnskabslovens regnskabsklasse D (omfattende
børsnoterede aktieselskaber) og efter samme regnskabspraksis som tidligere år.
GENERELT
indregning og måling
Regnskabet er udarbejdet med udgangspunkt i det historiske kostprisprincip.
Indtægter indregnes i resultatopgørelsen i takt med, at de indtjenes. Herudover
indregnes værdireguleringer af finansielle aktiver og forpligtelser, der måles til
dagsværdi eller amortiseret kostpris. Endvidere indregnes i resultatopgørelsen alle
omkostninger, der er afholdt for at opnå årets indtjening, herunder afskrivninger,
nedskrivninger og hensatte forpligtelser samt tilbageførsler som følge af ændrede
regnskabsmæssige skøn af beløb, der tidligere har været indregnet i resultat-
opgørelsen.
Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske
fordele vil tilflyde selskabet, og aktivets værdi kan måles pålideligt. Forpligtelser
indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil
fragå selskabet, og forpligtelsens værdi kan måles pålideligt. Ved første indregning
måles aktiver og forpligtelser til kostpris. Efterfølgende måles aktiver og forpligtelser
som beskrevet for hver enkelt regnskabspost nedenfor.
Visse finansielle aktiver og forpligtelser måles til amortiseret kostpris, hvorved der
indregnes en konstant effektiv rente over løbetiden, Amortiseret kostpris opgøres
som oprindelig kostpris med fradrag af afdrag og tillæg/fradrag af den akkumu-
lerede afskrivning af forskellen mellem kostprisen og det nominelle beløb. Herved
fordeles kurstab og -gevinst over løbetiden.
Ved indregning og måling tages hensyn til forudsigelige tab og risici, der frem-
kommer, inden årsrapporten aflægges, og som be- eller afkræfter forhold, der
eksisterer på balancedagen. Som målevaluta benyttes danske kroner. Alle andre
valutaer anses som fremmed valuta.
Konsolidering
Koncernregnskabet omfatter NeuroSearch A/S (moderselskabet) og de virksom-
heder (dattervirksomheder), hvori moderselskabet direkte eller indirekte ejer mere
end 50 procent af stemmerettighederne eller på anden måde har bestemmende
indflydelse. Virksomheder, hvori koncernen ejer mellem 20 og 50 procent af stemme-
rettighederne og har betydelig men ikke bestemmende indflydelse betragtes som
associerede. Følgende virksomheder indgår i konsolideringen:
Azign Bioscience A/S
Poseidon Pharmaceuticals A/S
NeuroScreen ApS
HeadExplorer A/S
- dattervirksomhed (ejerandel 100%)
- dattervirksomhed (ejerandel 100%)
- dattervirksomhed (ejerandel 100%)
- dattervirksomhed (ejerandel 52,5%)
Koncernregnskabet udarbejdes som en sammenlægning af moderselskabets
og de enkelte dattervirksomheders reviderede årsregnskaber, der alle er aflagt
efter koncernens regnskabspraksis. Der foretages elimineringer af koncerninterne
indtægter og udgifter, aktiebesiddelser, mellemværender og udbytter samt
urealiserede interne fortjenester og tab.
Nyerhvervede dattervirksomheder og associerede virksomheder indregnes i kon-
cernregnskabet fra anskaffelsestidspunktet. Ved køb af nye virksomheder anvendes
overtagelsesmetoden, hvorefter de nytilkøbte virksomheders identificerede aktiver
og forpligtelser måles til dagsværdi på erhvervelsestidspunktet. Eventuelle mer-
værdier i form af forskellen mellem købesum og indre værdi på overtagelsestids-
punktet indregnes som rettigheder erhvervet mod vederlag, da merværdien i
udviklingsvirksomheder i overvejende grad er udtryk for ej bogførte immaterielle
rettigheder.
6E
sasÅ|doa)0u 13jeyeguiseaj afJjauonesado ed 3513381;ds0j
apajwes uag 'u2sjasøddojeynsa t sauøj 134 e 3pasea] Hauoesado ed JaSj3pÅ
-8u1se3] "uasjapÅ8uisea] je udj3psBeJpje paw sa4yspurwsoj uapjæg Bo vaanye se
1addn.3 apuasens|1) 28uaø Wwos 1apiysåniq 3p3U3A10J IP J3A0 SBALIYSJE SUIIMIV
uasjaJøBdojeynsas 1 521Øjsy18pn udjap2Jua4 |aps8elpje ua 80 jap3]uas ud je £153q
Je Jo sasue 3u335japABu'sea] 1074 ej sZU143]UOySIp WIOS p0j3)U3) BUI3)U! Suajeye
-8u1sr3] sapuaaue J3sjapABuisea] 281p144244 ap je uaipsænspnynu je Bulugaaq pan
”ausa4ssed 1apun s38eydo pjæg apuaseas|1] u3 80 Jundspiysas|2g3pul sSUaP Jes JUuOy
ed 3u195;3pABu seajsunturw Je Iplænspijnu 23p2127u0ysipa38egj1] Uap Bo uarpsæn
-sjapuey Je pæn 23524e] Uap |i] Uudduejeq | SauBaspu! Jannye ap3Se3]| JaISueu!J
Buse3]
"351241 Buesgøjaq Pau 3J0u U2 I SaSÅ|dO 'S3JBANNE 344! WOS "31 [245104 381p1343] pr Wu
p383142uagsBespes4 Js404pu! 2818 ydaneys 28ipn 4233 Up | JaqeysJas je S3HAupn
ugy4 pay3HuAspues Ban paw Jap Huajes 'uny 53191194e (AipjeaHeys) 3/94 SJOJ
28 pruajpru ap283inaagsgespejy je 28jøj Wwos Jes pnyspn %0£ paw Jau831aq
13 Jeys alpnyspn uaq 1a1psæan a8issæwaneys 80 a8;ssæwsqeysuBal ap Wal jow
31124540) 331pi 49 pw ajje je 3pojawspjæB8 3p213]uauo3Dduejeq U3p 1399 S3jeW
Jeys Jpnyspn uasjuøBdojeynsas 1 Høj syiBpn saeys sag 31281 Ipi) [1 198uuajngas
3|janJuaaa Hwes JsWuoyput 281781 jdaHeys 3p23JU3A40J S392P I undsgue3pn pau
1>u8aaq Jeys Jegjejaq Jane wo Jeys |aN]yVv Japuaneyapo8|i] sapun usduejeq |
Y232728eg 1 s2)ua104 Wwos qøjaq Jop sau8aupur Jeys afjanpje sig 212811p1 30 sjae
gøj| SJose 1saneys 342729 19819532A0 42134 Bur jejoq Jo8ejaoj 13 3341 1ap 'Buej oo
Jop ! pjæ8 ]22513334104 WOs uaDuejeq | Sau83spu! 2195/9381 ydsoj ah eys SJ JaNPV "U3j ey
-ideyu383 ed 2)4211p 138u13]s0d (1) saJøjuay Uex 13p "ap Uap p9w uajende4u383
ed 2421p 30 Jeynsa) sJoJe [1] saøjuay uey Jap [ap Uap pat uasjasøBdo]eyjnsau
152u8a1pu! eys a3pnyspn sjae Bo Jeys ajjan]ye Sae Je Jejsag WOs 'JeyS SJ
Jeys jpnyspn 3o Jjeyssqeys|93S
"Uu3S|21Ø8do
Je) r:S2 1 234211p uaipsæans8ep 1 13Buupuæ s3u831pur 12)uawnaysuisBu sys Wos 8un
-pueyaq Jo; 2U125[38U13q J3pJAjdo 3441 WIOS U3JUBLUNAJSU! af falsueul 37p3|je 104
"U25pp1ØBdojeynsas sayned 3pay Is Jap Jony 'aporad uap | UasjaJøBdojeyjnsa |1]
521Ø41310 'uajende4u283 Japun 1pnyspn 13 W0s 'qøjag "U25/2381jd10j 13/j2 Joni pje
siaspjoyuay 104 uasuds0y | s3u3apur 80 udje)de4u38a ey 'udjende4uaga Japun
Ipnyspn 33 Wwos 'gøjaq S21ØJ12A0 4135/3238 jdJ0j 191ja 32A14e je Buiugasput I uonyesue.]
23;pt94234 3P2U2A10J USP 1313 4NSaY "JeyNS3 HØJI2AO Japun uajeydex4uaBa ed Sia
-spjoyuay 127sodsguusuæ.8jeaponad ed saugaspur 'ejnjen pawuusasy | 8jes 80 qø4
apudsøspan Jauonyesue) 28:pi44234 je Butyis J0j 3U195;38u aq zapjÅjdo 30 Wos
Ju YISSE|y 43 1ap U37ua WIN sut ajJalsueulj 23pajje je ualpsænsgep I 138uupu37
"25/38 do; aps Uap 13/2 Ane 2p3/y IS Jap Je udlpJæn |
128unupuæ paw uawwes u35|3ø3doje)nsas 1 sau83spul '25/238 uds) J2u8alpu! ua
19/|e ange jou38aupur 32 je uarpsæansgep je Zutiyts 10) 24911334 4 JapjÅjdo 30 wos
Fad yIssejy 19 Jap 12702 WIN SU! 31 falsueuy 22palje je ua1psæansBep I 138uupugy
"pjæBs uapue slaspjoyuay Japuaneyapo3|/) aJpue I seg pu 18Ju3WINJ SU! Bj fat sueulJ
apayje je Jaipsæansgep 3a1)eZau 30 amysog 1psænsgep 11) 2pu38/øj 1343 sajeu 8o
sud)soy (13 uaDuejeq 1 Zue3 a]sJøj saugaspur (4au01ysod3ua. Bo -eJnjen je Bunys
113 op e3uo4suondo 30 -su1W013) Staj2dwa35y43) 197U3W4N 4] SU! 3/f3]SU EU 33pP2JV
a3)uaWnajsut a|jatsueu 33palJV
saysod 3|Jalsueuij sapun u35|a1ø8do
-JeyNsa. 1 sau83spu! 13du say pssnyegnjen apasasyjean go ap313sNe2y SIN) suagep
-3Duejeq [i] 12U01 a4suep [1 Sau334W0 eynfen paWwwalj ! Ja]sod 31æ]au0Ww aupue
30 pjæg sapuaneyapo8 | 'sany suagepsuonyesuel]/su3p2ueW Jsoj JasanyeJn| en
23 uswauu33 [1] 130014 aYsUep (1) saUB21W0 e3n [ea PIWIUI3JJ | JaUO1yyeSUeJ |
eJnjean pausiual) je BujugauwuQ
"uasjuøBdoje)nsas 1 sau8aspu; qe] 80 3]saual 3.04 'uasjapuæuyje | 13BujuJso4ywo
apauanoj Jwes J2p243192/ aunanysge 3441 BAIsNu Jopjundspysgjes ed 7941 )4e0HoaU
Je 1piæn 2419;80og uap 30 uawwinssåjes WaljaWw u3|[24sJoj Wos Sa1ø8do ge] 19//2
>sauaf40) jornJuang Jopjundsp1s35/og]s4e (13 441914 U3Sja1Ø8doJeJyNns3s | JeyNSaL SUBP
-3yUi0S%11A SUB 3spUI J3p34WIOS4/1A 3P3HÅAUY 11 Je asjapuæyje SIAf3p 1931/98 Jay P3A
40
Segmentoplysninger
Selskabet administreres som én forretningsenhed, der opererer på ét geografisk
marked. Der kan ikke identificeres separate forretningsområder på de enkelte
produktkandidater eller geografiske markeder. Som følge heraf er det ikke relevant
at rapportere om segmentoplysninger på forretningssegmenter eller geografiske
markeder.
Aktietegningsoptioner
For tildelte aktietegningsoptioner vil der blive udstedt nye aktier på udnyttelses-
tidspunktet. Som følge heraf indregnes der ikke omkostninger i resultatopgørelsen
eller en forpligtelse i balancen hverken på tildelingstidspunktet eller i forbindelse
med efterfølgende værdiregulering. Oplysninger om aktietegningsprogrammet
fremgår af afsnittet Aktionærinformation.
RESULTATOPGØRELSEN
Indtægtskriterie
Ikke-refunderbare up-front betalinger ved indgåede forsknings- og udviklings-
kontrakter indtægtsføres ved indgåelse af aftalen, såfremt betalingerne ikke er
henførbare til efterfølgende forsknings- og/eller udviklingsaktiviteter. Øvrige
indtægter indregnes i resultatopgørelsen i takt med, at de indtjenes.
Offentlige tilskud
Offentlige tilskud indregnes på det tidspunkt, hvor der er opnået endelig og
bindende ret til tilskuddet. Da der er tale om omkostningsrefusioner, er tilskud-
dene modregnet i forskningsomkostningerne. Eventuelle fremtidige betingede
tilbagebetalingsforpligtelser vedrørende de modtagne tilskud, oplyses som
eventualforpligtelser i en note til års- og koncernregnskabet.
Forskningsomkostninger
Forskningsomkostninger omfatter gager, andre omkostninger, herunder patent-
omkostninger, og afskrivninger, der kan henføres til selskabets forskningsaktivitet.
Selskabet udgiftsfører alle forskningsomkostninger i det år, de afholdes. I forsk-
ningsomkostninger modregnes offentlige tilskud.
Udviklingsomkostninger
Udviklingsomkostninger omfatter gager og omkostninger, der vedrører specifikke
udviklingsprojekter. Et specifikt udviklingsprojekt er karakteriseret ved, at et enkelt
stof gennemgår en lang række tests til belysning af fysisk-kemiske egenskaber,
toksikologi samt effekt i mennesker. Udviklingsomkostninger aktiveres, såfremt
der er tilstrækkelig sikkerhed for, at den fremtidige indtjening fra produktet kan
dække ikke alene produktions-, salgs- og administrative omkostninger, men også
selve udviklingsøomkostningerne, Selskabet har dog vurderet, at i betragtning af
den generelle risiko forbundet med udvikling af medicinalprodukter kan der ikke
på nuværende tidspunkt opnås tilstrækkelig sikkerhed, hvorfor alle udviklings-
omkostninger udgiftsføres i de år de afholdes. De fremtidige økonomiske fordele,
der er tilknyttet produktudviklingen kan ikke beregnes med rimelig sikkerhed,
før udviklingen er tilendebragt og de nødvendige godkendelser indhentet.
Softwareomkostninger
Omkostninger i forbindelse med køb eller vedligehold af IT-software udgiftsføres
ved anskaffelsen, såfremt de ikke opfylder de regnskabsmæssige kriterier for
aktivering.
Administrationsomkostninger
Administrationsomkostninger omfatter gager og andre personaleomkostninger,
kontoromkostninger mv. og afskrivninger.
Finansielle poster
Finansielle poster omfatter renter, finansielle omkostninger ved finansiel leasing,
realiserede og urealiserede valutakursreguleringer og kursregutering på værdi-
papirer. Renteindtægter og -udgifter indregnes i resultatopgørelsen med de rente-
beløb, der vedrører regnskabsåret.
lv
susqe) Je ZulapJna janpiput u3 ed 7aJaseq qe] 3p37U3A10) je 35/3233pøwi
[13 Zuruauyspau s38e73/0) Jag "std]S04 J2J3S14OUIE [1 Safe LM sapuaaeyapoB8|IL
aapuaneyapog;IL
"351338 do 4513484
12112 31924 U3 sey J2qe24S4as 'Buejwo Jap ! jende4u38a annjegau up |) apuaJeas
25/2731|dsoj jesuay ua sauBaupui j|eyde4u333 anegau pJW Jap3yWOSyJIA19HEp 104
""pjæasgep [1] sajew Janne 3p349J0un
ap 30 'uaBuiuynysyesqeysu32) 104 Uagep ed uassnysJøq |1 Sage sale 2p313)00
-5.øg aq 391) e 2p21330un 20 13/14e 3p230ussøq je Jes3q ajapuejende4 upuv
"JeyNsa sausapayWwosysta je |apue 28issæLuspjoyJoj USP
sauBaspus u2sjaJøBdojeynsas | 23p3yW0sy1la 3p3431D0sse ap | uajapuesafa ey pn
uolåtdo J8issæwsp|oyqsoj SaJau Wa JapayqWoSy JIA ap333NDosse P3åW J3UO!P|eSUEJ)
ed JaDUBAP 3U43Juj "1pJæA aJpu! Uap Je japue 28issæwsp|oysoj uap 1 s28ejdo
uaDuejeq | ap Je u2sægapu! Jo [lay '(u3p0J3W-Å4Nba 1343 s3p3|28t] 12ge4su3as
-142DU0) I 80 geysuBau SJaqeys|assapow ! sajew valpje 3p31230Un je 3pU38359q
ApayWwosyJ1a 3p2131D0osse | 3Jjapuejejhdey J2qe845|aS IP313NDOSSE UIOS S238esJjaq
mudpaygyauanwas je %0S 80 %07 Wajjalu 13ppisaq 285 (1 Jop 'asjopÅypur
BitapAjaq u2 saaøpn 30 a3japuejeyidey Jappisaq YIJEISOJNIN JOAY 19P3yWOSYIIA
123sauaM104 auJ3Jut 3p2/3S
lean se 3espeJy 13142 U3S|22Ø3doje)ynsal | sau8aspu! Jajeynsa) je japue sjaqeyS
73513pow Je 80 'ipæan apul 28issæwsqeysugas s21ap je japue 38issæwspjoyJsoj
Up [1 u3Duejeq | s2Bejdo auJ3ss2/3ujeydey Je 1a1ægapu! Jac "uapojaWw-Åunba
15342 qeysuga sJagey4sjasJ3pPOUL | Safe J3p2yWosyJiAJBHEep I 2assuauehdey
aampjesgæjue ajfalsueuid
uaBujuauysje 3puaJøy [1] ap
wos Jsod awwes 1apun sasøjsy1Bpn JannyjesBæjue afjauajew 80 a4jana]jeww
Je BuruaHyspan "21aføy 13 aUU3p stay 'ua|pjæanjeyderh 13/9 uasudsgjesoau
wos Ipaæan 333ne| auU3p sejsue Japjæjjt) 42 2H9p SIAH "Butluanysje jetusou pan
sayyÅAnpn Wos Jap sanopn 35j28unsoypJæn je Uon Es pUI 12 1ap 0 'uØBje Je Joy 781 e
se3wauu38 saampessæjue 3/(9ua]ew WOS 3/J3119]EWIWI [BABS Je IpJæn 24Ø;3oq UIQ
sampjesgæjue se BujuauyspanN
138usu3so4Ww0osu0!1 yes ]s
-uwupe 20 -s8u1y1apn '-s8u1u4S10J SIASpJO4U2Yy Japun saøjsBguIuJso4 wo Jane
-sgæjue a1jaua]ew je Zuruynspn apuaqøj paa qe] 30 3Duene Jes 2aBuiuansysJy
aesqeysuga I SasøjsJ3pn 14 O0S'OL Japun sas jagge4sUBAN
1e S-€ 2Åspn-1l
Je OL-S seuaaul 30 gæjue a1puy
ie 01-46 s1aunsew 30 Zæjue 3ySiuyaL
se ov 128uiuBÅg
33 1apnysgnaq 3p2)u2A/0) 37
saatyye je saddn)8 apauesu3 Joj uapysånaq 3310 UøyS ]a ed Jalaseq 13 U3BUIUAIYSIV
"pJængsa: ap2uansoj Uap | pysBn.q SBUISAIPJE 1310 JJæBUI| SBANDNSJE JIAN E
-sBæ|ue 3|(313)2W '333Ae| 43 3UUBP SIAY 'uatpsæasgutpuiapuiua8 131j2 138uluAtaysje
apaajnwnyye je Bejpejj paw Wnssasjagseysue |1) Sajgtu Jejuaau! 30 Bæjue aspue
Hwes saunjsew 30 Zæjue 3ysiuyaL Jagujuanysje ap3Jajnwnyye Je Bespejj pawu
apuamuwoypaan sau1aguuBÅq 10j 'WINSSIS|B3JJEYSUE (1) SBJE LL 128u1u34q 30 punsn
saaipesgæjue 31124 3Jew
uge OL 1310 Jeaasysje 18jen assip 13 apuaJenaJaguæj 13 15340 13 pru38æj je Zu yapn
ep 30 ve wa) pua 298uæj 815 344æJJs 4sidA7 [11 aus3p3y31)99 'P142A3| 34SILUOUOYØ
ap2)u2A1oj Uap 1340 Hædul| S2j2pJ0j 2U138UtuAty spy "BuIUALySse J2Ja nunne
je Bespesj paw wnssasjageysue [1] sajew Bejapan POW Joa12nyJ3 13p3481n93
sannyessæjue afjauo]e www
NIINVIVE
42
Værdipapirer
Obligationer måles til statusdagens børskurser. Såvel realiserede som urealiserede
kursgevinster og -tab føres over resultatopgørelsen. Udtrukne obligationer måles
til pari.
Finansielle gældsforpligtelser
Gæld til realkreditinstitutter og kreditinstitutter indregnes ved låneoptagelse
til det modtagne provenu efter fradrag af afholdte transaktionsomkostninger.
! de efterfølgende perioder indregnes de finansielle forpligtelser til amortiseret
kostpris, svarende til den kapitaliserede værdi ved anvendelse af den effektive
rente, således at forskellen mellem provenuet og den nominelle værdi indregnes
iresultatopgørelsen over låneperioden.
I finansielle forpligtelser indregnes tillige den kapitaliserede restleasingforpligtelse
på finansielle leasingkontrakter.
Andre gældsforpligtelser som omfatter gæld til leverandører, dattervirksomheder
og associerede virksomheder samt anden gæld, måles til amortiseret kostpris.
PENGESTRØMSOPGØRELSE
Pengestrømsopgørelse er udarbejdet for såvel moderselskabet som koncernen
som følge af, at selskaberne er finansielt afgrænsede, og er opstillet efter den
indirekte metode med udgangspunkt i selskabets resultat før finansielle poster.
Opgørelsen viser selskabets pengestrømme opdelt på drifts-, investerings- og
finansieringsaktivitet samt likvider ultimo året. | pengestrømme fra driftsakti-
viteten er resultatet før finansielle poster reguleret for ikke-kontante driftsposter
samt ændringer i driftskapitalen. I pengestrømme fra investeringsaktiviteten
indgår pengestrømme fra køb og salg af immaterielle, materielle og finansielle
anlægsaktiver. I pengestrømme fra finansieringsaktiviteter indgår pengestrømme
fra kapitaludvidelser, optagelse og tilbagebetaling af langfristet gæld samt finan-
sielle poster.
Kapitalberedskab
I virksomhedens kapitalberedskab indgår likvide beholdninger, værdipapirer,
børsnoterede aktier, uudnyttede kreditfaciliteter samt anden form for ubetinget
tilsagn om likviditetsskabende faciliteter.
ANDRE INDREGNINGSMETODER
Antal forsøgspersoner i kliniske studier
Information om antal forsøgspersoner, som forventes at indgå i kliniske studier,
opgøres ud fra foreliggende kliniske protokoller.
Antal first filings og patentfamilier
Ved indlevering af den første patentansøgning for en ny opfindelse betegnes
denne 'first filing”. Normalt følges denne first filing op af flere ansøgninger for
samme opfindelse, eksempelvis til andre lande. Patentprocessen slutter oftest
med udstedelse af patenter fra disse ansøgninger. Ansøgninger og udstedte
patenter, som er rettet mod samme opfindelse, betegnes en patentfamilie.
Er
"2pu0 bijuasæan u2 søbpn 'uaunyspaysous 4apun 436B4 uassnysastanÅupn sony auswnsbordsuondosbujuba) fo Uuabujuysiapd pp 21940 ud Buluafpu: apapuospn UP WØOS JUIUDS UBP 12 31140 ud Buruahpuj
mn fitness skere sr rr ke ks sne nens keen kreeres nes 44 'uaponad J0j anye ud Buruafapu)
0804 O0LZ Eee Ops 0001) Jaye |ejue 384 usWwauu3g apafon
(9/7 7t) FE SE Jeue sø Nusu Jeynsa say
(Sa3) ye ud Butuafpu;
(94v'r) LLt'OL
(944 7t) ER JENS HØJ DAO
Buyuauodsipjeynsau 112 BejsJog
ONIAINOdSIGIVIINSIY
(94v'7r) LLi'OL (94r 7) |] LL OL aererere sner, Jeynsau Sjuy
- - - rr ED, JeyNnsas SJosejejeys 6
(94 7r) LLU'OL (94b'7+) LEO Herren Jens søs JeyNS24
(£69'67) (L99'2) 9OLTT | seneeeseeererere ennen ener er eee He 112Jsod aJJatsueuig
£86'9 98t'9 (26Lv) manner kernerne see OHau Ja)sod I jasueuj a8uag v
- = VLC TY rt kn ekst eneNeneenreeenreekeeresurevesrvee Jadedipsæn je 3uuojnga pæn
STES S76'S FS rr tir rr meme erne nerne eres erne ajopuejeydey aupue je Je NSS4
(740'07) (E9E'sL) (240'02) (E9E'sL) | sereeeeeseeseesensee rer ennnnsee 13P3yWIOSYJIA 3p313190SSe | 19SS333]uUNeydey je leynsay 6
(69777) (80971) - 000 Bo o ooereeereeeeeeseerrereseressrkksrnnene 13p3y4WO0Sy411A1aep | JassaaJune]idex Je Jeynsay g
(€+8'7L) (sg7) (SL8'vE) (622) 1 seerne, Hup sæwld je Jeynsay
986'S17 v81£9L STS EET ETO'GLL rr traekke rer rkksknrk enn k enten sene nk sneen eneee He i 138u1u]soyu0
6767? O0L'6L LO ve OSS'OT tres keek kranen renees een ennen enne 13Bu1u3s04W0su0 Jes] stuwpy ET
Olt'98 LEO GE . 0lv'98 LEO'SE rr esrkk ankre kreisen k serene nerne nere revrnee 138u1u3so4n0s8uiy lap €
Zv9'90L ESO'ELL EVO'ETL 40'02L treer nkk rene skeerne rese nen renere enne 138u1u3s04W0SBu1u 45104 ET
EvL'EOT 968'99L OLZ'8S6L v6E'E9L retn er tank tere ener a ken rrerk ek e nn eneneneenne ns ereueeneee He i Buiujæswe
EL EOT 968'99L OLL'86L VGE EGL rr rr etnkirkktrk erne k Rk needs 1938æjpui14aforg L
SEEREN ”
…… ou mee FEE 3LON
zoo É T0o0z ' £0o0oz i
BVXST3S33GO0OW N33DNON
(ax 000'L) 439W3DI0 "LE-AVNNVT "L l1I4YSHVASNOIY JOJ ISYII4ØDdOLVIINSJA
BALANCE PR. 31. DECEMBER (1.000 KR.) — AKTIVER
NOTE
12
13
14
Rettigheder…......ssssssssesseeeeeeeerrrerrrr rr t ternene tret
Immaterielle anlægsaktiver, sees rr ert tret
Grund og bygninger
Tekniske anlæg og maskiner GG... sees ert renter tere rer
Andre anlæg og inventar
Finansielt leasede anlægsaktiver
Forudbetalinger for materielle anlægsaktiver. sssssssssssserrrrrrrr rettere
Indretning lejede lokaler
Deposita. …...ssssssreesreeee sekret treer renerne
Materielle anlægsaktiver seeren rettere
Kapitalinteresser i dattervirksomheder
Kapitalinteresser i associerede virksomheder
Tilgodehavende hos associeret virksomhed …….ssssseesereereresrre rr ek re rr nerne
Andre kapitalandele
Finansielle leasingtilgodehavender ….…..ssssssrsssse kernerne t rt rnrer
Finansielle anlægsaktiver... erne rettet t eter
Anlægsaktiver i alt
Projektdebitorer
Tilgodehavende hos dattervirksomheder
Tilgodehavende hos associerede virksomheder
Andre tilgodehavender Ås. sst
Periodeafgrænsningsposter
Tilgodehavender
Værdipapirer og kapitalandele
Likvide beholdninger ss sereee ere rer t nettet
Omsætningsaktiver i alt
Aktiver i alt………......ssssssseseeeeeee eee e reeks renterne rer r kreert tree
KONCERN
2003
16.379
16.379
140.080
9.260
1.054
19.477
882
799
171.552
5.926
346
6.272
194.203
253
349
6.833
2.530
9,965
109.151
410.104
529.220
723.423
2002
18.451
18.451
146.255
12.591
1.457
21.670
441
946
792
184.152
2.300
31.764
34.064
236.667
340
1,470
7.039
3.408
12.257
153.923
52.854
219.034
455.701
MODERSELSKAB
14.063 16.062
14.063 16.062
140.080 146.255
8161 10.880
788 1,149
18.501 20.602
- 441
167.530 179.327
2.264 4.300
- 2.300
5,926 -
346 31.764
869 1.068
9.405 39.432
190.998 234.821
253 340
24.183 14.243
349 1.470
5,655 6.465
2.043 2.732
32.483 25.250
109.151 153.923
409.472 51.672
551.106 230.845
742.104 465.666
st
999'S9V vOVTeL
L9v'68L BL29LE
848'9v 997'6LL
O£6'LL E82 CL
v66'6L 063'EL
8 tv 8S797L
UÆ7ÆS LULU GL
ZL'9 B8BL4L
E8S' TvL 756'9EL
E8S'SL LL OL
0002Z2L SLE' STEL
TL8'SL 697'ET
EEE'097 LIG TOv
7 LLV"OL
GEL'8LL ETUBET
LES IPL LLE'ESL
Cx |
dVXS1I3S4300W
LOZ'SSY ET ETL
B9E'S6L 908'0OTE
EEL'OS 8L9'E8L
9€87L 80V'EL
25917 00L'vl
8lvv 855921
668'E LLU6L
8984 SEL'OL
SE9' tvil 88ULEL
£8$'SL LL6' OL
T50'6ÆL 1LC'9ZEL
EEE'09T LL9 T0Ov
7 LLt'OL
GEL'BLL ERTBER
L6S LVL LLE'ESL
TTT Deer
N3353NOX
OYIS114p314 80 -3]u3s'-e3njen 27
125/2338ydsoj aystw0uoyø 38uAø Bo sajsodjen]uaa3 17
135|3 1 sspay 3344 1s 20 JaBuiujæsjueg Q7
soysed apuagjsyæu paw 1auol]yesues 6L
13105143 338jeasBu jwessoj[e19U98 [1] se40u0H 81
unesnesres erne erne seer ener e rn ves een seere re sr re enes He 1 4dAlsseg
veeeeererer esser ener nere krak kk rr ks kk kk ek kk re rer r rr kr entre We: pæn
suset esess tresserne sek ker ke sek rer rer me! 1358/2381 dsojspjæs 3Pp3)SU4 Oy
uke sesesek ske sk sees ker ke k enker kreere ek tr ek ek kk seks eres snnee pjæå uapuy
keueeuseresee seek kk eres ener erne ne kr rr ek ett rkkes 19104p3ySB8u1u3s04W0 80 -318A
eee eeserkeskeseree kr eres ere kerner sk sk ere reeks kk sen 128u1je3agpn.og 123e1p0w
reeks ek rese e eee eres nent (1 oIWw tz xeWw "Upaysy up) pjæsyueg
ek essressessee sees ne renees ker ek ker kreert kss pjæ3 3935144 3uej Je |ap J83SU4W ON AV'OL
seek esser seernes eee kerner runerne sas nnsgene He | 2935/2131 jd10)5spjæ3 3p2351448ue]
eee enn e ske seere sennt 1351238 d10j8u1sea]| alfatsueulJ UN
enken k eks eee treer ska neee KW pjæ3sjasong 91
renerne ener e rn esesesessesnnt 1351238ydsoj aHesuaH g
nere eter eres rese sesnne We! |endexu283
ener ek enke eks kkkekkreke skr eeneneeseeseeneeseser eks essee rs ersessernner pnys3210 Spy
ennen kerner kreeres keen esse kk sksesseesesnne UOISSILU3 P2A S11433AQ
enken aner enes ere kk k ere kr er kr er tere sener kee tendeyayv
I10N
AJAISSYd — (AX O00'L) 4JdWw3D310 "LE "ad IINVIVE
PENGESTRØMSOPGØRELSE (1.000 KR.)
KONCERN MODERSELSKAB
Resultat før finansielle poster.…….........sssssseeeeeeeeneeekek ene skere kreere kk enn gen (12.229) (34.815) (288) (12.843)
Af- og nedskrivninger …...........ssssssseeeeeeere eter k teen rente enter nne ken k sn se ratter 17.508 17.571 16.225 16.470
Tab ved salg af anlægsaktiver. ……............ssssseseeekeeses rense kk nn sst k skr kr nknre 38 41 34 32
Andre ikke kontante reguleringer ….........…....sssssesseeeeeeeeerereesk ret kkkn ener kr rn nn ng - - (1.650) -
Pengestrømme fra årets drift …........…....sssssssseeeeeeeser renterne ske sn skr nen n rss 5.317 (17.203) 14.321 3.659
Ændringer i tilgodehavender, netto ….…......…......sssssssueeeeeknkkkee nen renen krkenens (5.794) 4,841 (7.168) (9.613)
Ændring i kortfristet gæld, netto. ..........….…...ssssssseseeeeeeke rener skeerne serne rt tr rkrs 126.078 (8.953) 117.035 (9.183)
Pengestrømme fra driftsaktivitet ….…........….….....sssssssseeeereeeeekek keen nn ken nens 125.601 (21.315) 124.188 (15.137)
Investering i materielle anlægsaktiver …...........ssssssesesereereer rer nk skr ekkk greenen (2.777) (14.330) (2.604) (12.649)
Salg af materielle anlægsaktiver …...........sssseseneeerereksrre tk kr enken rr nn rr sktekne 181 393 143 -
Investering i finansielle anlægsaktiver ….…..........ssseeeseeseeeerekke kk rnne ert rennen (18.885) (7.006) (19.885) (8.944)
Ændring i værdipapirer …..........ssssseeseesereee rester eke rense enken kr sker kk rr r erne 118.457 16.006 118.457 16.006
Pengestrømme til investeringsaktivitet.…….........….....sssssssssssskeeeekskkkkkse tr kk nes 96.976 (4.937) som (5.587)
Kapitaltilførsel, netto 2 …...........ssssssseeeeeeeekkeknen nb kr kreeres ek kk ek rs kernen 131.528 - 131.528 -
Optagelse af langfristet gæld…........….....ssssssseenerenere renere t rese er renerne krgenee 1.675 7.185 1.675 8.443
Afdrag på langfristet gæld………........…...sssssssseeeeeereeerereeks enter ne enter tres ktr see (9.133) (5.181) (7.107) (4.949)
Ændring driftskredit ..…..........ssessseeseekee kerner ekte sk rr r ter trk rn renerne 15.218 (15.879) 15,353 (16.014)
Finansielle indtægter, realiserede .….…..….…....ssssessseeeeeeeenke renere nerne ennen kk t kk kns ns (4.615) 6.486 (3.948) 6.983
Ændring i tilgodehavende renter... sssseseeeeneeee seeren tk k kk renen rekte - 3.242 - 3.242
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet …….........…......sssssssseseereerrensenrrs ker rnne 134.673 (4.147) 137.501 (2.295)
Årets ændring i likvider…...............sssseseueeueeeeevevverv evne ere ken erne renerne 357.250 (30.399) 357.800 (23.019)
Likvider 1. januar.........ssssssssskeekekkek rent k kt kt kk k etter bre n keg kr k ss s greenen 52.854 83.253 51.672 74.691
Likvider 31. december ….…...….......sssseseeeeeeeeeene renser n en kr esset skere kk enskkkknkee 410.104 52.854 409.472 51.672
Værdipapirer 31. december... ssseeeeeeekerrrk enter k rese rk enken es enn rrgge 35.466 153.923 35.466 153.923
Andre kapitalandele 31. december. ……...........sssssseseeesee rer r rr ter ek treere eneret 73.685 - 73.685 -
Andre likviditetsreserver 31. december .……......ssseseseeeeeeeverereernererernerererrersnreree 21.951 20.101 21.951 20.101
Kapitalberedskab 31. december …............sssseseeeeeeeee ek k kernerne rserresererneee 541.206 226.878 540.574 225.696
Likvide beholdninger i de associerede virksomheder indregnes ikke i koncernregnskabet. Det samlede kapitalberedskab i de associerede virksomheder bestående af likvide beholdninger udgjorde 65 mio, kr. pr. 31. december 2003.
46
iv
LL6'ESL LES LvL LES LPL 60v'2ZL 697'L7L
0 0 0 OPL 0
OZEZL 0 88LvL 0 0
LES IL LES LbL 60v'£ZL 697TL7L 697'L7L
£o0z | 2boz | | LOOT | 0002 | 6661 |
119 TOP,+ LLY'OL ETT BET L16'ESL
LLt'OL LLt'OL - -
LOB'LEL - L8v'6LL OZEL
E£E'097 0 9EL'8LL LES LvL
£EE'097 0 9EL'8LL LES LvL
- L8VTv (28L7v) ”
(94 7v) (92v rt) ” -
687 687 - -
0ZS'TOE - £76'09L LES LbL
LIV I ÅVllnsIa LYØJYJAO »NOISSIWI (IA SANXYAIAO + UVLliIdVY3ILXV
"BUIUIBJS U2 760/11).42 2140 s2ny BO "43 OT D 413174 D EEg'S692 YD 1 1pa3spn 13 19Q
nesker eres sekserne 13qWw33ap 1E leydeyaiv
weakness kanen akse ks m seems rese even nen 23u0oi]dosgu1u2g3) je 35j3yÅUupn.
kernerne skere reen eres sens ke eve erne rrsee asjapiapnjenden
weeks neuer suser snes ens ske es eee vr sner rsenne senuef'r jende42y4V
JY') OL JØBpN japuD S12552137U1513140UIW,,
19U0174143524 760 L32pun 43 2134qpn fo butupojpn bo 12148583 aupung 5]2qDySjas [13 1asøy 10jsod 2p243440W 27,
£007 13qWw323p "LE [edeyu333
Jeynsa) sSpuy
asjapiapnjendexy
£ooz senuef "1 jeide4u333
zo00oz 1aqui3D3p "LE |e]ide4u233
|aSJØJI3AQ
Jens Say
1apayywosy1aanep 1 138u1133sodjende4u233
zooz senuef "1 jende4u333
(3% 000'L) ISTIAØDdOTVLIdVYNIDI
48
NOTER TIL ÅRSRAPPORTEN (1.000 KR.)
1 Projektindtægter
Selskabet opnår sine projektindtægter fortrinsvis fra samarbejdsaftaler med
internationale farmaceutiske virksomheder. Den geografiske fordeling af
projektindtægter er angivet nedenfor:
2 Af- og nedskrivninger
Af- og nedskrivninger er indregnet således:
Iforskningsomkostninger.….….........sssesenneeeeekkek rekte ktr kneben kernens kr r sek nkre
ladministrationsomkostninger ….….....….…....ssssessereeekeerekn erne k erne nens enes r er knrtere
3 Medarbejderforhold
Personaleudgifter udgør følgende beløb:
Løn og gage …….….….ssssseeeeeeveres ke re net ketk kr k ere k ener bes r rr eks k kr ser k rens
Pension... seeeerere serene kernens kk k kst k kk kk sker sense re tet rr kk kk ges
Udgifter til social sikring. ........ssseseseeeerekren kernerne eneret kr k kk rr kk kk enes
Øvrige personaleudgifter …….......…......sssseseeeeeeeeerere ent nere kk nk eneste tre k rer rkr nerne
som er indregnet således:
I forskningsomkostninger...........sssserekerek kerner kkn enken nesker rn n rr krrkns
I udviklingsomkostninger…............ssesseesereerreteree keen e nerne ktr ktr estere r enn nns
I administrationsomkostninger ….........sssssseeee eee erne kernerne se kre ek k kr r er erree
Heraf udgør vederlag til direktion og bestyrelse:
Direktion" ,…..…....2sssseeeeeneeseeere renerne kk skr seek r kt ker bre er rs ker r kg ere res r ere
Bestyrelse ...…….....ssssss essere r ert kk ere rer r ekte tek ek re nr ker rener rr re ener ret
Gennemsnitligt antal beskæftigede medarbejdere
"Omfatter hele direktionen i moderselskabet (4 personer).
NeuroSearch har et incitamentsprogram hvorunder alle medarbejdere tildeles warrants (aktietegningsoptioner) over en årrække.
Incitamentsprogrammet og den foretagne tildeling af warrants er omtalt i afsnittet om aktionærinformation.
4 Øvrige finans
e poster, netto
Renteindtægter sense eeeeke eee r kernerne renen enten s nes s nes ets eks skranken ene
Renteudgifter. …...…......ssssssssuseseseeesk sneen ket k keen teten terne e rets rkkksknenne
Kursgevinst/(-tab) …........sssssessseeeseeeesn kerner ener kk kk k kk kk k ktr kk kk kkne
KONCERN
26.900 20.467
136.494 178.243
163.394 198.710
16.077 16.028
1,431 1.543
17.508 17.571
78.559 78.258
3.053 1.852
984 887
3.815 6.048
86.411 87.045
59.623 54.673
14.869 18.838
11.919 13.534
86.411 87.045
5.374 5.232
480 480
5.854 5,712
179 180
6.543 16.992
10.065 10,247
(675) (259)
(4.197) 6.486
MODERSELSKAB
26.900 20.467
139.996 182.676
166.896 203.143
14.849 14,972
1.376 1,498
16.225 16.470
69.549 68.987
2.657 1.523
908 822
3.519 5.479
76.633 76.801
51.496 45.796
14.869 18.838
10.268 12.177
76.633 76.811
5.374 5.232
480 480
5.854 5.712
161 161
6.970 17,144
9.825 9.920
(675) (241)
(3.530) 6.983
6r
you 9'g søbpn zo0o7 søf of pnyssapun aogsøfusaf suausaduoy 'Buiu
-suæsbagsjossøfusosf uabu: ny safamsasf bo zoo Dif pnyssapun abissæuanoys
up waf of uapu! Sandupn Joys ZOO søf Daf pmyssapun asogsøfuios] abissæui3y30ys,,
(dabutunuysfo aupung) sø waf 1210 santtysfo BO 24241340
161ssæw21DYS 43fj3 S2Bosposf5401S uDy Ad bujuysoywosbugiapn 6o -SBuiuysso4,
£90'vL GLE'9L
876's L58'9
6661 LIVET
676'E vOS'v
166'6L OET'ET
HE: SL
166'61 S46 77
8VYS13S4300W NA353NOX
4IGIHDILLIS
0 o
OPvL Sti
%0£ %0£
89v s8r
OL EvL
OL EL
86E TvE
60L EOL
O tv
7 8L
GE EE
tot bæi
97 oc
[ z00r | foo |
S
(s)
EL
(€)
fooz |
FEER ESPE PE SEERE NEEDS £002 33qwu33ap "LE Ipæn Bissæwsgensu3ay
£002 13qWu3D3p "LE 128u1uauyspau 80 -je 3p49nunyyv
seerne ae aske aeseeesesesenseneeenereeee Buegje upaA s38uiuanysye am øjoaBeqj in
ken Nesa kk s keen sens enee Jue I 338UIUuANy SIV
kernen rkereese ss eassensenene en eensers £002 senuel'L 2238utualyspau 30 ye apajwes
£002 JaqW3Dap "1£ Ipsæansasjageysuy
Fole | BueBsjy
Fole 1 Bue8 lig
seere nes eee eee reen eee renee essere £007 Jenuef "1 Ipsænsasjoggeysue Fa ues
Jonnyesgæjue ajjenajeww 9
een kreeres nere reeks skere essere eres re er esset møjeayeys Jau3aspuj
uens sneen enkes rese ek eres sense rannen Apeaneys HoyudJod Jjau3uag
rer ee ere errnk renerne ener see erne rese snekee 1u2201daHeyS tannyv
esse nkn sees erne ener een eres sesnenser nerne ere enes rssnene He I U3U43DUOY
ene meeek ea sseesNEn Hi I 3|/94840g 28; Ha] w 23p981N343qs8erpe4
eee enes ds sees essens tres …Pny%4s2apun aeqøjwaj Bissæwayeys
ausapay4wosyasaeg
renerne rear e sn eNRe ENE sannyesgæjue apaseaj Hasueuy pan plæn
ere re ke ererkreree sees esnsere 1aBujusoyuoual]ed
ukeussusese seks ske snes k ker skeer re stene esrrnersee ,19Bujujsoywosguipjiapn 80 -sZu1uys304
ener eee senere sserene 13npjesBæ|uv
jaqeys|3533POW
1128u1u83aq 28jssæwaneys 283:qØj3s04 ap ed juaseg 13ddny8panoy ed sapajes
S3/3p404 3/1 [94 sJ0) 28: pr pr 3p2814 2 agsgerpe, ag "(14 "ON ZVE 13q24S(3523pOW) 14 "Of
Sgt "ed ye | ed Eooz saqwadap 1 ud 31194510) 381 pru3 jp 3p281HsagsBepesj sey U3U13DUOy
Corte iii tree treer (Aanyeapneys HonuaJod 3380.10)) HE 1324 S jpnyspn je Buupuy
eee nen ek eseenesesensen 31134S404 auaueusad 38uAg Je BuruwinedaneyS
meer eee estere eee eres Buupjoy3g34e Je BuuanBaussny 14493384 S
ere EEN EEN EEN ERNE NR SNEEN He | Jø8pn '%0£ pan 1Y "ou C'OL ed
Jaqeys|assapOUW | 1845 JØj JeyNsas sJoue je Jeys Jaudaag
"UBU13DU0O4 WOS 139845j3S13pOW |3Ags 10) 44 0 1Ø3pn Jeynsas sJose Je Jeys Jaudaag
(2% on) jeys SS
Finansielt leasede Finansielt leasede
7. Materielle anlægsaktiver Grund og Tekniske anlæg Andre anlæg tekn. anlæg andre anlæg Forudbetalt Indretning
bygninger" og maskiner og inventar og maskiner og inventar tekn. anlæg lejede lokaler Deposita
KONCERN
Samlet anskaffelsesværdi 1. januar 2003 ...….......…. 168.052 42.997 8.305 23.911 6,464 441 1.130 792
Tilgang i året ……..…..…....sssssseneseseveeesenkeknnne 354 140 364 1.634 189 - 73 7
Overførsel ……...…....sssereereerreeenrenrnrertnnnet - - - 441 - 441 - -
Afgang i året ……..….....ssssssseeeeeeereererrknereren - 719 55 2 446 - 43 -
Anskaffelsesværdi 31. december 2003... 168.406 42.418 8.614 25.984 6.207 0 1.160 799
Samlede afskrivninger 1. januar 2003 ……............. 21.797 30.406 6.848 4.837 3.868 0 184 0
Afskrivninger i året ……..........sssseeseeenekekknene 6.529 3.344 732 2.864 1.586 - 106 -
Afgang i året .…..…..….....sssssseeeerererreerrrnreee - 592 20 - 441 - 12 -
Akkumulerede afskrivninger 31. december 2003 .… 28.326 33.158 7.560 7.101 5.013 0 278 0
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2003 .……...…. 140.080 9.260 1.054 18.283 1,194 0 882 799
MODERSELSKAB
Samlet anskaffelsesværdi 1. januar 2003 ..........…. 168.052 40.266 7.900 22.811 6.464 441
Tilgang i året …..….....ssssssssseseeeeeeesekkkknnnee 354 135 284 1.634 189 -
Overførsel …..….…...sssseeeeeeeeereer nerne nnnnee - - - 441 - 441
Afgang i året ……...…..sssssesseeenenerenenernenknes - 712 55 - 446 -
Anskaffelsesværdi 31. december 2003... 168.406 39.689 8.129 24.886 6.207 0
Samlede afskrivninger 1. januar 2003 ……..........… 21.797 29.386 6.751 4.812 3.868 0
Afskrivninger i året …....….….....sssssssseseeeenerees 6.529 2.734 610 2.767 1.586 -
Afgang i året …..….......sssssseseeeeeerereekekknene - 592 20 - 441 -
Akkumulerede afskrivninger 31. december 2003 .… 28.326 31.528 7.341 7.579 5.013 0 "Den offentlige ejendomsvurdering er 132
mio. kr. pr, 1. januar 2004. Der er udstedt
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2003 .…...…. 140.080 8.161 788 17.307 1.194 0 ejerpantebrev i grund og bygninger på
132 mio. kr.— jævnfør note 20.
8 Kapitalinteresser i dattervirksomheder
MODERSELSKAB
Kostpris 1. januar ...…......sssssseeeeekererrer renee 30.464 29.500
Årets tilgang .......ssssssseseeeseeeeeseeeerenner 3.175 964
Kostpris 31. december. ….....…......sssssssneeneeeee 33.639 30.464
Op-/nedskrivninger 1. januar... (26.164) (18.962)
Egenkapitalreguleringer ……....….….….....ssseeeerennee — 163
Overført til hensættelse i dattervirksomhed .……...… 7.397 15,104
Årets resultat. (12.608) (22.469)
Op-/nedskrivninger 31. december …….….…..…..........….. (31.375) (26.164)
Regnskabsmæssig værdi 31. december... 2.264 4.300
UPJÆA 2spu! 2/13062u uap fo f2pu0,S/y Y21DBS0NIN 1230Aspom uabutunyspan '&007 1aqus3)ap "1£ ud 147 926'S (1) Jeaa1yspau 33 44) ozvoL på]
pd 1oy S/y 22U21Ds0jg uoiydos "001 pd sanysbutuj4gwo uU2 [1 739D%SJAS I 431340 [1 1242142AUOY 407034 augøjpd paur jaup] 2buopsof jo uapouadaug; I
uapoltadaug| ! 3524 WOS PU 1] 722 4Dy S/y UalDsolg uoiydos 'bO0T 13qW13dap 1E uap 60 t00z sonsqaf "1 uap staspjoquay Bu14032g (13 1apjofsof'sabi
apuarny3pobji up] apu2noy2p0b/1) jap fo Bujuauyspau jabojasof 1ap 13 foiay abjøf wos 1præn asput s0bau ua uabopaduvjng
15/24 UIOS 4PU [13 734 4DY S/V 42103SOJNA3N 137434 apuagqøjpd Huus Jaqøjaqaup] 42 6u4032342609/ pan jeup; tfpu: bo abysdo jo
DIp/o 2441 12p 'auauD] 12743 ju! 243 OZVOL 449 1 pd syv 2DuaDsoig U01ydos 112 S/V 424D2S0AN3N DA up afg saAuoy 0] JopÅ 12 Jag,
firere ere rer i payWwosyd!A Jaja Dosse
soy apuaney2po3|1) Je BuIuANyYSPIN
firere ttrrrtrre, mir japayWosylia ap3aDosse
11955233)Ui|eydey Je ipjæn Jau3aupul
"AU JapayWoSsy 11 ap213Dosse
1395jaløqsosjendey je 23jøj wos 128ui1ajn3ag
orne £ooz 13qW322ap "LE qe] 20 3DueAe UJaJU|
eres serrerrr rer tere r tret ep 3DUaDSoIg UoIydos
mn SJY BUIDSN
UAEN
"goysjassapow 60 u432u0y sOf ysn up! 12 uasjasøbdo
rue ure jagw3Dap "1E pæn B;ssæwsqeysu334
ore sirerrrrrr rr gagqwdap "LE 438u1ua144spau/-dQ
eres veere kr rr egn sa Say
roere firere rr 128u119;n33jeyde4u2383
forretter teter …… senuef "1 138uuauyspau/-dQ
vere seere rr rr rr rr ag 32ap "1E stad]s0y
enker ersrens " BueBje sFay
verrersee seere re rer Buen spy
. ure jenuef"L sud)soy
1apay4Wosys1A 3p243Dosse | 4aSs23 June den 6
131001 60 194) TE6 staspjoyuay søbpn joudoyu2ba bo pnyssapun 57249 40 japun sausass3424U!573340uW,
(£9£'SL) (€98'SL)
(veLv) (vere) |
i
Og
(69V'1L) (69814) (L6v'E)
950'9 950'9 -
ESS'L ESS'L (1797'E)
(82£'8L) (84L'8L) (277) (640'9L) (610'E)
(9L7'LL) (9171) (v997) (61 6tv) (589'1L) v87'6S 877 dniajjeg
(7971) (2954) LEV T (-88'97) 999'8 000'97 6'0£ druajjeg
Jeynsa sjelg JEyS JØj JENNSBY lendexu383 Jeynsa sJay teyde4u333 34 jeyudeysgey45|aS % I japuesaf3 (x0) payswalH
139NV ,S/V HJ8V3ISOAN3IN
00£7 0
(056'0v) (6Li'zs)
(1£0'07) (698LL)
(848'07) (0s6'0r)
OST'Ev 6LUTS
- OST
OST 6LV6
000'Er OSTEr
(809'7t) (80971) | vI9TT
- - 69T'ET
(80971) (80971) (S00'L7) (80971) (S00'L7)
(£96'1) (£9611) UT (£961) UT 87s STS, drjajjeg
(964) (964) 6SS (964) 6SS 671 00L dniajjeg
(27) (st 7) EGL (2st'7) E6vIL LOS 001 UAPYU3QØN
(26€4) (L6€L) (697'E7) (L6EL) (697'E7) 00S'OL 00L dnaajjeg
JE N SD SJ Jeys JØJ Je3NS33/ jende4u233 JeNyNSas SJ3Jy lendeyu283 193 tendeysqeys| 35 % t jopuesal3 (x0) paysrwualH
13GNV ,5/V HDAV3SOANIN
ur paqWwOsy IM BHEp
upaA 135;338nydsoj SNesSU2y 11] HØJJIAO
beeeeneeeererse seeren ener rep 1330 jdx3pe3H
bene vereeeree veere. veereeeee cdy u331SOJNIN
ener srne ennen rasen S/Y 2DUaNDSolg uB8izy
"SsV Sjeaynadewseyg UOpI3sog
UAEN
Jesyoj — JapayWwosy4HAsayep | sassauajuyendey 8
10. Andre kapitalandele
Kostpris 1. januar .….......ssssssssveesesee ek ekk sener nn k kneb kreere renere renee
Årets tilgang ..........ssssseveeeveeveneee erne teen nn enken v renee kernen ere reeks nerne
Årets afgang 2…........sssssssvneeev ener een n renerne rer reen:
Kostpris 31. december. …..............ssssssssuveveeeeeen ener k nens ke ke kv e nere denn er verrekee
Opskrivning 1. januar ..........ssssseeeeeeeeseeee venn kknk nere ener en nere renen enkes renerne
Op-/nedskrivning til dagsværdi 31. december. ……..........….....ssssssseeeeseee sense rese enene
Årets afgang ..........sssssseene veere ennen ennen ere rr ere
Opskrivning 31. december. …...........…..….….ssssssseeeeneenene ken e renee ere ee nere rrrer
Regnskabsmæssig værdi 31. december …..............…..sssssssssseeeeee eee eeee eee eee neennse
Opgørelsen er identisk for koncern og moderselskab.
Årets afgang vedrører Bavarian Nordic A/S, der er optaget som andre kapitalandele under omsætningsaktiver.
Navn
ZGene A/S sssssssssneeenn nere,
NM Finansielle leasingtilgodehavender
Samlet anskaffelsesværdi 1. januar 2003 ……......…....snveeeeeeeeeee vre enes venerne nnneekee
Tilgang i året .…….........ssssssesesesenevee eve eve ennen kernen k kernerne veer nerne renees
Anskaffelsesværdi 31. december 2003 ..….…............ssssssssseee nen re ennen eve
Samlede afdrag 1. januar 2003 ...........sssssssneeneeneeee serene ennen ene n even renerne sneen
Afdrag i året ……........ssssseeeeereeeeererrer ennen vv ene e enker rekte k serene renee
Akkumulerede afdrag 31. december 2003 .…........…...sssssseeeenneeee nens ee ever rerree
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2003 ….…............…..sssssssesssseeeeeevee reserverne
Forfalder:
inden for 1 år .…......sssssss sneen ener rr Eee
Mellem1ogsår.…....ssssssvesseeeeeensse keen ennen ere kreere nerne resee
Efter 5 år ...….….ssssssssss sneen en een nerne re rese …
Fremtidig kontraktsrente .............sssssesseeeeeneeeeeee enken tk kreere renerne revser eee
Nutidsværdi af leasingtilgodehavender ….................sssssssseseeneeeeeeee nere n erne
2003 2002
13.474 6.716
- 6.758
11.824 -
1.650 13.474
18.290 12.365
52 5.925
19,646 -
(1.304) 18.290
346 31.764
Hjemsted (DK) Ejerandel i % Selskabskapital t.kr.
Lyngby | 8,1 | | 1.821
MODERSELSKAB
1,100
1.100
32
199
231
869
2003
Leasingtilgode- Nutidsværdi af leasing-
havender tilgodehavender
251 210
709 659
960 869
(91) -
869 869
ES
TLØ'LS Lt '60v
LTvY €8'vL
9GEL EESYGE
z00z 5
SVNSTISYAIdOW
s9v'9 S49'S
vLO'S EET
LSY'L CCTL
zoor EJ0T
BVX4S13S3300W
"UBUI3DUO0y WOS Jagqey4S|2SJ3pour (anes
Lag W3j 13942 14] S£ZOZOL 30 1g Wwaj Uapul (1%) gøyg'ov :uaus2DU0) 1) "y') S6SZE 13pje310) pjæg 3pajwes uap Jy
ed %1/L ed 34431 Jsej paw sau34o; Jaue] 1%') 7S7'E ed uapuoyjsyæn soy uegj ]28e]d0 2313piapua 13 USUI3DU0) |
”suud3s0y Jauasiuowe
[13 Hof8do pig saayua |) u2pjæ3 sasue jejay 23føj wos 3o 'sinyned [13 sauypu auaue7 '%Egg8'S 80 %ES9'9
aqy ed Je OL 3]sJØj ap BuiuJuassos ]sej ud paw Je oz 13 pyaqøj sauaue] "voor 1390740 't [1 pu 3 sBespje
13 2UBUg] Jo 4 80 uY ou ozunyy ed ueg| 0) je Jejsaq 44 OW ZZL He 1 ed jageysjassapoWw i pjægs]ajuolg
pjædsjasolig OL
12U01306119011p2441024 60 -S703s aystædosna bo 2ysu0p | 64113352AU! (1 3233404 161ssæw0ys La ssny BO -27424 42 Va spytasbuupzsofun pd 48 7290%Sjassapow 1 1 or 6'bi pd pnysputejv fy,
vers eserere ere rss kerner enenet essere rer eres spnyspura|eyv
Fare skere rer rene reeks meme ken er re et nuoyspayewdBuadg
1aButupjoyagq play SL
OS'OST 514 ft) 2260300 S/Y JIPION UDI DAD 1 421940 3p23370UssØG "415 25 b6T 184Ø1p2A 3japuDjoydoy,
eee skakken eks krer nerverne ernes seernes nnt eee rsersresene Bjopuejendey
eres seerne rrerngns fore ereerr re ert ere ere rer r ktr ett tir rr sandedipiæan Ipsæanssny
wunseserserensener nen snes er ren nrunksse essere renser kenes Haurwou sadedipsæn
ajapuejendey4 30 saidedipsæn vL
vS58'7S tolv
9/Tvv 688'r1
84S'8 SUE SGE
N93DNOX%
EZ6'ESL 1SL'60L
7 S89'EL
ERG'ESL 99 SE
| LLTOSIL | | STI VE
nw sarwæsdsgulsyissoj 80 Buisea] apu2Jø3pan 13Buiujsoywo 34273qpn.oj je sasø3pn 19]sodsgutusuælBje3porsag
13Jjsodsguiusuæsgjeapouag EL
"11" apuanaeyapo8/1] aupuy
eceeeveereereerekk ener nv ere rereee eeueeere kreere ennen reen rs k rn r nes UOISNJaJSUIOW
6804 £€8'9
EOLS +80'S
918'L GVEL
NI333NOX
13puangy2p08|1) alpuv ZL
54
17. Gæld vedr. finansiel leasing
Den bogførte værdi af leasingforpligtelsen udgør 17.670 t.kr., hvoraf 6.693 t.kr. er optaget
under kortfristet gæld.
Forfalder:
Inden for 1 år .........ssesveeeeeeeeeken eneret kanen este k een seks r ks enken s kk kk rer knre
Mellem 1og 5år.G…..….ssssssseveveeeeeeee renen kn nen enkes ske ken kk ske ken kk k sene kkkksse
SEE EEN
Fremtidig kontraktsrente ............ssssseeseseksesesese kerner reeks enker enter k rer rr rr rrnes
Nutidsværdi af leasingforpligtelse .….................sssssseeeeeeeee keen eter en rkktkkknes
Der er etableret finansiel leasing i såvel moder- som datterselskab.
18. Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer i koncernen
Honorar til PricewaterhouseCoopers:
Revision ...,....sseessseuesekek enes kk kk k kk ket kk ke ke ske k kk ere r kreeres ek ek r kerne
Andre ydelser.….….........ssssssseseeeeeeek een ekte sekt k teske bre ker rs rkgre
Honorar til Deloitte:
Revision ....sssesueesreseese ennen enkes reeks enken s esse sker res eres ry resurser eres rgee
Andre ydelser.…......ssesseseesees ener essere reen erne rer renerne rr eres ener eres
19 Transaktioner med nærtstående parter
Nærtstående parter omfatter selskabets direktion, bestyrelse samt de associerede virksomheder
NsGene A/S og Sophion Bioscience A/S. Selskabet betragter ligeledes Bavarian Nordic A/S og
ZGene A/S som nærtstående parter.
Transaktioner i 2003:
De associerede selskaber faktureres lønarbejde, NeuroSearch A/S har netto faktureret 603 t.kr.
(1.918 t.kr.) til NsGene A/S, 551 t.kr. (1.021 t.kr.) til Sophion Bioscience A/S og 216 t.kr. (126 t.kr.) til
ZGene A/S.
Moderselskabet har leasingtilgodehavender hos Azign Bioscience A/S, som på balancetidspunktet
udgør 869 t.kr. (1.068 t.kr.).
Tallene i parentes er transaktioner for 2002.
Med hensyn til udstedelse af warrants til selskabets direktion og bestyrelse henvises til omtalen
i afsnittet om aktionærinformation.
Leasingforpligtelse
2003 2002 2003
Nutidsværdi af leasingforpligtelse
2002
7.496 7.163 7301 7,555
11.714 16.939 10.429 15.440
19.210 24.702 17.740 22.995
(1.470) (1.707) - .
17.740 . 22.995 17.740 22.995
KONCERN MODERSELSKAB
396 336 216 216
308 95 308 95
704 431 524 311
142 142 142 142
60 97 60 97
202 239 202 239
20 Pantsætninger og sikkerhedsstillelser
Nordea Bank Danmark A/S har afgivet garanti overfor Nordea Finans Danmark A/S vedrørende
prioritetslån på i alt 127 mio.kr. Til sikkerhed for Nordeas garanti er der tinglyst pant for 132 mio.
kr. i grund og bygninger, som har en bogført værdi på 140 mio.kr.
21 Eventualposter og andre økonomiske forpligtelser
Leje- og leasingforpligtelser:
Koncernen har påtaget sig operationelle leasingforpligtelser, der på balancetidspunktet udgør i
alt 2.300 t.kr. i uopsigelighedsperioden. Leasingkontrakterne har uopsigelighedsperioder på ni
til 60 måneder. Af den samlede gæld forfalder 860 t.kr. inden et år.
I koncernen er indgået huslejeforpligtelse, der på balancetidspunktet udgør 17.543 t.kr. i uopsige-
lighedsperioden, som løber til 2012.
Eventualforpligtelser:
Moderselskabet har afgivet støtteerklæring til Azign Bioscience A/S og Poseidon
Pharmaceuticals A/S, således at NeuroSearch vil dække virksomhedernes kapitalbehov
inden for budgetmæssige godkendte aktivitetsrammer.
ss
9804 9802
££89 €€8'9
EST EST
1358/23] HSSP3UIIA4NIS £ootzvi£ ud
mn uaBejsudsuay uapn 1piænaduejeg
OYISUNP3N [ELISE
” 7 0 0 8074
hj 7 0 0 LW6L
LS 000 LTL SLO'ZOL 006'8L STOL
LE 7 LLE'LL VET 16 ISU 60L
7 7 0 0 YOVOLY
7 7 0 0 £€8'9
” 7 0 0 EST
07 976'$ 0 0 946'5
14320Jda)u31 4114943 3329U3440J JSEJ J8J3H seg« JØG-L 2-0
LYNNAdSGILSCTVI404/-SONIAIGANA3IU
"puejpn 80 -pur i Jaqeys/as 211035 131128espanoy 13 au1310)Ig2g
ueJuaWwWWwoy
wererrserr were erserertne sapuaney2p0o3|n apuv
ersten senere æsrsrkkser ser ere re tret r kreert joy dap fold
"DIS UNPIIY BjeWIS4 BW SU3UJ3DUO) SBSIA 40JU3pP3N
041511 P314
ener kekene essere ar kunse åbn 1951238 yds0sspjæB 3P23SL90)
bererresere oe - pjægyueg
nerne enker eres erter 7 plredsamuoud
essens es een eresrenneet "”ajopuejeydey 30 saidedip:æn
veveereresererrre beeeveeeervrerekeresekrrsrksrsseer — IapIAy Tr]
rese enseee ren enkes anee seere rer rer jgpuaaeyapo8]n apuv
seeeererrrrrr retn rrEr jyjoygapyafold
vore Japay4WOSyJIA 3p212190Sse SOY apuaneyapoBjiL
14082184
"ssøj 1apjejsoj J3p ojep US4|1IAy
ye 1318uæyje Japjundsp19535j3ypu 30 -sBuuapsna a8issæwajeye
apua8|øj Sam!Bue uey4 1325/2781 jdsoy 30 13ANJ4E BJ jalSUEUI SUBUIBDUOY WO
0415113JU3Y4
(0gt'£7L) (E8S'LEL) EOL't
(0) (oz) 0 Ææl> 28ung
O9LE (220) 18T'E el» av>
(107) (Loz) 0 eL> y35
(76970) (SSE ZL) £9S eL> na
(stv) (Str) 0 æL> d8”
(78L'E) (SEv'E) EST JeL> asn
uo1usodo)yanN 1925/2381 |dsojspjæn sapuaneyapo8i, gøjpn/gunelag enten
oysuenjen
0915114 p24 80 -3)uau '-ejngen 7
56
SIDEN 1989 HAR VI DERFOR
SIKRET FINANSIERING FRA
VORE PARTNERE PÅ MERE END
EN MIA, KR.
STRATEGI 2004-2008: FORTSAT FOKUS PÅ AT SKABE VÆRDI
I begyndelsen af 2004 står NeuroSearch foran et nyt kapitel i virksomhedens
historie. Den brede alliance med GlaxoSmithKline medfører et finansielt råderum,
der giver optimale muligheder for at forfølge virksomhedens langsigtede vækstmål.
Vi etablerede tidligt i vor levetid en partnerstrategi med det mål at indgå strategiske
alliancer med større farmaceutiske virksomheder. Det indebærer en række fordele:
Udviklingsrisikoen bæres primært af partnerne, behovet for kapital mindskes, og
endelig sker der en tidlig målretning af produktudviklingen.
Siden 1989 har vi derfor sikret finansiering fra vore partnere på mere end en mia. kr.,
mens virksomhedens aktionærer til sammenligning har indskudt ca. 750 mio. kr.
NeuroSearch besidder værdifulde rettigheder til produkter, der er under udvikling.
Vore partnere har overtaget de finansielle forpligtelser til denne udvikling, men vi
har mulighed for en attraktiv indtjening, hvis produkterne udvikles og markedsføres
med succes.
Dermed har vi skabt både et sikkert finansielt fundament under NeuroSearch og
et stort potentiale for værdiskabelse og fremtidigt afkast. Vi er derfor godt rustede
til at realisere vort vigtigste langsigtede mål: At sørge for, at de produkter, der
genereres og udvikles i NeuroSearch, når hele vejen til patienterne og markedet.
Strategi 2004-2008
NeuroSearch skal udvikles på en sådan måde, at der til stadighed skabes værdi
for vore aktionærer. I en udviklingsvirksomhed som NeuroSearch betyder det
bl.a., at væksten primært skal stamme fra forsknings- og udviklingsprojekterne.
Det er nemlig disse projekter, der har den mest omfattende indflydelse på vor
værdiskabelse.
For at skabe den største værditilvækst, vil vide næste fem år —i perioden 2004-
2008 — derfor fortsat investere en væsentlig del af vore finansielle ressourcer i
nye udviklingsprojekter.
I perioden arbejder vi med en række klare mål, og de fem vigtigste strategiske
målsætninger kan kort sammenfattes således:
" Første produkt i klinisk fase 3 med efterfølgende registrering og markedsføring.
” Succesrig gennemførsel af kliniske proof-of-concept studier (fase 23) med flere
forskellige stoffer.
+ Udvidelse og modning af den kliniske pipeline.
+ Værdiskabelse i form af øget aktiekurs — og dermed markedsværdi — som ligger
væsentligt over aktiemarkedets generelle gennemsnit.
LÆS
”PaYUHOSYAA YSHN Bo DL Df 01 3PU244BUD H0UCI3DUIBJU! U2 [13 PaUW'
-pnh 5,42402503N3N WO J3fjæpsof 18 sony FOOT gsoddvsssp : 95 ops ,payqWIOSY
payuiosyin
snngDewsejoig
1298440Jd
" JUBNSN 'UoIydos 'DIPJON ueneneg
fo mg
1230113152Au! 34518312J13S
” 602LSN
df —— rr
Buy tapn stu u283
” Hoqgqy 'wWiayjaBu] Ja8uuy3og
Å
aouysed paw Jawuwelgold
aurjyymusoxe|D
Å
gouenje pUg
WOS441A4330IG Jau0]sÅu ua Dif butjyta
stn ysnnaousvf u2 2b64g v psbo 25
ng3 40j USpUL,
Buena pg:
uonesiuegso :
-s8utapn u383 .
i
JIMBALS
Jajeuey :
-uo; 80 SND 104,
uapur wsonejd |
180j0ux3]) 41æ]S
g007-PO0O07 IDILV8LS
"paywosy na [ageyjosdføy ua [13 4483S03NIN 2198 paw.ap
30 — Fapaysew pow w33j 13pynposd aXu 28ujuq Jia ta uepsoay 'ed Jajdlbdsy43 1951A
u2un3iy 'afon 2381ssæwssguluyaot 3114 238|øj Bulplapnyynpoid Joan ue4 Hordidutd
7 asej ySstulj4 pa 80 [13 1owwesgord 3yS1u1 [4 Je asjasøjwuauuB |
Buruysso) 281p9 uap ey Jauljdosip 24U8A3|24 3]|e 104 U9pU! Buueua ysmyerd Jey J3p
'"uonesiue31o ua 30 moy-mouy 13p2481)21 "ayuajed ye afjøjauod 12H44S39|2A 80
apuanpejwo u3 7233Agdo Ia sey 349p1Apu3 13jeUue4-U0! 30 aunuop8Ås SND apes 40
-S1404 2451331e813S 0] J0j UapUI wsojjejd 4s180jou42) 4Jæjs U3 Ila 13ppisaq Bep|
1394495 24518232 80 12u3Jad W0y2U134 310A 43 — ipjæn ageys Je
10) 128ejpuns8 pawsoap 80 — Bun 1apn 80 Buruyssoj 811s2D9NS JOJ4 uaunoejd UW
unyynas 80 uonesiuegso pan 3311
-uasæn apuæ Je Uapn IpJæn SU3pPayWOSAIIA 239 ix uey pawsagq 2mØJe 2 puUe 8JJ
Japnpod 31su2d put Je paa 35æn aqeys 8 JO auapay3yynw 28øssapun eq (IA IA
"af2n a£u 33Øøs 2 [13 BIAS at jatsueutj SAU Jo 3Aupn
Je 28øs es30 14 [14 "1Ba]elyssauysed SUSPIYWIOSYJIA PIL 349PIA sapfoaqse 1a su3W
YIILISOJNBN ! 35jaq EY SI PlÆA
"paywosy4ia apuaaigspny4s3an0 Juauewiad U3 YIJEISOJNIN 13A1jq
1aynposd apøjspa er 21) Buruafhpu! apU2gØj| Jey IA JEU F5JØJ "teusuonejsæsd
SUIIEISOINBN Je 32 2)! NUpU3 pn1 451340 18issæwsqexsu3gas Jue]suoy ]a 13 paWag
58
DET ER PLANEN, AT
NEUROSEARCH OVER EN
ÅRRÆKKE VIL MODTAGE
BETYDELIGE INDTÆGTER
FRA SALG AF AKTIER I DE
TILKNYTTEDE VIRKSOMHEDER
VÆRDISKABELSE GENNEM TILKNYTTEDE VIRKSOMHEDER
Over en relativ kort periode har NeuroSearch etableret en række tilknyttede virk-
somheder, der indeholder betydelige værdier. Det drejer sig om både 'spin-off's'
fra NeuroSearch og tilkøb af virksomheder med komplementerende teknologi
eller rettigheder.
Det er en del af NeuroSearch's strategi at etablere denne form for virksomheder
bl.a. for at sikre, at der skabes værdi i projekter, der ikke lige falder inden for virk-
somhedens kerneområder. NeuroSearch søger at tiltrække ekstern finansiering fra
andre aktionærer fra det private kapitalmarked for ikke at belaste virksomhedens
egne finansielle og ledelsesmæssige ressourcer. Derfor etableres også en selv-
stændig ledelse i de nye virksomheder.
NeuroSearch bevarer en ejerandel i virksomhederne og dermed også muligheden
for at realisere en fremtidig gevinst. Samtidig betyder det strategiske netværk
med de tilknyttede selskaber, at NeuroSearch's videnbase styrkes yderligere uden
at fjerne fokus fra kerneområder.
Det er planen, at NeuroSearch over en årrække vil modtage betydelige indtægter
fra salg af aktier i disse virksomheder. De vi igste mål med denne strategi er:
» Maksimal værdiskabelse i projekter uden for primært fokusområde.
" At bevare finansielt og ledelsesmæssigt fokus på kerneområder.
" At have adgang til vigtige teknologier.
» At skabe et bredt netværk af virksomheder med synergieffekter.
"+ Strategisk diversificering.
Fakta om de tilknyttede virksomheder:
" I alt otte virksomheder — heraf har fem af virksomhederne eksterne aktionærer
udover NeuroSearch, og én virksomhed er blevet børsnoteret.
" Ekstern finansiering på i alt ca. 740 mio. kr. er tilført virksomhederne.
- Virksomhederne beskæftiger tilsammen 159 medarbejdere,
BAVARIAN NORDIC
Bavarian Nordic A/S
— sikre vacciner fra dansk virksomhed
I løbet af 2003 har Bavarian Nordic markeret sig som en internationalt førende
vaccinevirksomhed, der som en af de eneste i verden kan levere sikre vacciner
mod kopper og andre infektionssygdomme.
Virksomhedens MVA-BN teknologi er én af få muligheder for at gennemføre sikre
vaccineprogrammer af befolkninger, og Bavarian Nordic har modtaget en række
ordrer fra vestlige lande om at levere koppevacciner. Udover koppevaccine udvikler
virksomheden vacciner mod bl.a. HIV, denguefeber og andre infektionssygdomme.
1 2003 opkøbte Bavarian Nordic egen produktionsfacilitet i Danmark, som forventes
at være klar til at producere vacciner fra 2005.
Den stærke position inden for koppevacciner har ført til, at Bavarian Nordic har
nået en væsentlig omsætning og indtjening. I 2003 var omsætningen 505 Mio. kr.,
og resultatet før skat var 218 mio, kr.
… 1994 som en strategisk investering inden for genterapi.
Børsnoteret i 1998 — markedsværdi ultimo 2003: ca. 1,1 mia. kr.
Slutkurs 2003: 250,50 kr. Aktiekurs steget med 134% i 2003.
Vacciner (MVA-BN, Elstree-BN).
Kopper, HIV, denguefeber og andre former for infektionssygdomme.
Antal ansatte: ….… 75,
NeuroSearch ejerandel:… 6,5%.
Storaktionærer > 5%: .…... Asger Aamund, LD, Nordea, NeuroSearch, Pensionskassen for
Værkstedsfunktionærerne, PowerJect Technologies B.V.
www.bavarian-nordic.com
64
Yp UOl4dOSMMAM
Wwo2'3au38su mmm
"uapuos4æn 30 3u113)saAuISA13Ay13 4sueg 'Sæjuejeydey
ysu2g 'S3JNJU3A 32U31DS 3417 UBtAeUIPUEDS "YDS1L/ Ja eg "YdIE3SOJNBN 1945 < J33æU0! 4210]
"4877 japuesafa 4ue3S0OlNn3N
gg ovrrrererer :apesue jJeJuv
130Jejnpow jeuey-U01 je 8u1Uu331DS :sny0j ysnadeJal
”Buipapn 30 ]saaup 'vg '3U143]S3AUISA13A 43
ysueg ua1æU01 4 UuNJSpP233S4JæA 10) UBSSEYSUOISUDG
"—(]'punguawasanuj eysurjosey 'Bæjuejeydey 4sueg 'YIEdSOJN3IN ””" :9%$ < J31æU0/4 21035
%6'0£ "japuesafa y3e3SoJNn3N
gg amesue (Quv
"au wopBÅs aysiBojosnan TTT :snyoj ysinadesaL
"1d233321/22 30 -u38 — 127yNposd 34syn De wsejorg TTT sno] ys130jouyaL
Dy"OIW 6158) aSjogeysWayendey U133543 JoJlueSs — JasaISUeUJ aL NJUBA
"d24373j|22 80 -u38
"J0peJ3s4æA 104 uapul WwesBosdsBuiuys1oj 9 Je JyO-uids 73 WIOS 6661”
anraunnner 133131Q293
og0) dwejD yDjed Jalasljewo]ny mus NO] 45:30;0u4L
yo 7/23 asfogeyswayeyidex 431549 Joflues — Josalsu eu anton TTT :snje]s
11002!
Buuaisueulj 335204 "BuruysJoj jeue4-Uo! ey JJo-uids Ja WOS Q007 1913/9813
"BUNaisUPBUIJ
Ku pay "or 09 "e) Ye | UaJæuot ye a£u 30 3pUu313]SIS42 a44ÆJ Ud 8JJ Buuaisueulj
1944 414 80 13704 Dej a LO JeJogej apafa| 2p21241q272AU 113 uotydos ap3NA | E002 |
"uass3)01dsgutuysJoj 3/2Y I s28nsq ap 'sdiyD WOs 1334N pod
-sålnsqJoj Jwes JA3Sspn/123H090) aA [ta sapinposd s,u0lydos Je 13)U3A10J U3S|3p31
sdiudwnpuyts
ed Bujew jeue4-uo1 45130|01S4401343]2 45 ne 0]Ne pin] 28eJ2J0j Ue4 Jag "vOOT
| HØJSPayJELL SIJUBAJOJ — 491 4EJO — Pinpold 335JØJj suoiydos "J090) ]aJaseq
-dliy? 4sneW0oJnep] ny U3 apylapn auuny Jap 'uonesjue2gso ua 30 jeyde4 ajjey sw
Je 104 uorydoS 24U JP [I] YIEBSOJNBN 8JJ HØJ22A0 13p2Y431434 3tje A3jq 0007 |
”Suijew 45/30[0154401]43ja Jouasegdiy) Jasewo]ne ed Jasaseq 1AsPn.
suoiydos paw 52822404 aUUNy U3p1944344 I fa — dwejD yDjed 10; Sapje4 13p —
uayyuya Hanuew Bujew auuap s38ejaJoj Bep | 19//38) 3pU3A3] 1 19jeUBR-UO!
ed 142,43 Sa pr u38æj ajfjanuagjod Bj eu Je [1 sÅyspn Jat tapn Dua solg uolydos
Uap1yw3.J 14340 128e] JÅJspnajg Wi Ja4aDduene —
S/V 22U31DS0jg Uo1ydøs
de DD
Jasæuonye apu2133S1S42 2344æs Ud 234 1 ou gl ye 1 ed jassøg ende Uapue uis
ap øjwauud8 30 127291 Pejau0Jesogej apafa| 3p213jqE32AU |) JUBDSN 3P3HÅ 1 £002 |
"1de1292]j2) 80 -u28 SND paw asi4adsy9a 4Stu1 4 203 Uapur SpU3JØJ 20J
sasue Wwos Jeydsoysjayssamun pun] paw 3pfagjewes 3pu3HejWw0 73 1ey IUIDSN
"Goo | s33.83s Uey unsejqoJnanN paW J31pnys
34S1U144 Je 3Ju2M4Øj U3S/2p37 "343 4sijedosnau poWw 3434 13 pInposd 2351Øj jag
”ausapynpond je u38unytapn 1333 sueu J3pt UdBolg "Pynposd 344 lapn any 104 Bjes
Je sal)jedos Jwes 1a8ujejagsjædau I gSA "ou oz uajeyje pa 138ejpow aua3nSN
u3)SÅsaAsau aa sad Jap | awwopBÅs (1) — UNSEjqNIN — USIOPIEJ]SYÆADAIBU Bj4lApn
je Wo (Du] 23p| uaBolg nu) 'Duj ua8ojg paw ajeyesu3di| Uu3 Ju2DSN 418 put 0002 |
"(1ajuaned uosuryseg 5494) sænausafy J21213u38ap
paw saquaned 1 1921/92 apua2>npoJdsop en syæn paw Jajsdey Je uotjesadopui pan
sapuaaue wos '180j0u%2] jasde4-1)J U3 1appi1saq uapaywWosysin aurwuopBÅs 245130]
-OJNQU (17 14232321 ]22 30 -u38 104 uapur sawwesBosds8uiuyssoj ed 13135N40J JUIDSN
nænausaly 123ipexysaq je Zuuajqe]aa —
S/Y B3U30SN
(GO) auabsu
60
poseidon
Poseidon Pharmaceuticals A/S
- nyt fokus på ion-kanal forskning
Poseidon Pharmaceuticals arbejder med ion-kanal forskning inden for sygdoms-
områder, der falder uden for NeuroSearch's hovedfokusområder. Virksomheden
har aktiviteter inden for hjerte- og lungesygdomme.
NeuroSearch fravalgte tidligt på året at skaffe ekstern finansiering pga. det van-
skelige kapitalmarked. Poseidon's forskningsprogrammer fokuserer nu primært på
visse hjertesygdomme, og Poseidon er en vigtig del af NeuroSearch's projekter i
den tidlige valideringsfase.
Poseidon besidder væsentlige patentpositioner og har opbygget betydelig medici-
nalkemisk og biologisk forståelse inden for vigtige ion-kanal familier. Det ønsker
NeuroSearch at udnytte og videreudvikle i eget regi.
AZIGN
Azign Bioscience A/S
— nye lægemiddelkandidater får eget genetisk fingeraftryk
I løbet af 2003 har Azign videreudviklet Clusterscreen”", der kan anvendes som
screeningsværktøj i processen med at udvælge nye lægemiddelkandidater. Det
primære formål med teknologien er at opnå en hurtigere og mere sikker udvælgelse.
NeuroSearch har besluttet at integrere teknologien i egne forskningsprojekter
primært inden for psykiatriske sygdomme. Da teknologien kun skal bruges internt
hos NeuroSearch, blev det besluttet at reducere aktiviteterne i Azign.
Clusterscreen"” er foreløbig udviklet til forskning inden for psykiatriske sygdomme,
hvor nye lægemiddelkandidater får et genetisk fingeraftryk, som kan sammen-
holdes med allerede markedsførte lægemidler.
Teknologien kan udbredes til andre sygdomme. Den kan også anvendes til at
undersøge bl.a. bivirkningsprofiler af nye lægemiddelkandidater, samt til diag-
nostiske formål.
Etableret:
2001 som et spin-off fra ion-kanal forskning.
Status:,
Rettigheder overført fra NeuroSearch. Ingen eksterne aktionærer.
Teknologisk fokus: lon-kanaler — små molekyler.
Terapeutisk fokus: Hjerte- og lungesygdomme.
Anta! ansatte: …5.
NeuroSearch ejerandel:… 100%.
Storaktionærer > 5%: .….... NeuroSearch 100%.
Etableret:… - Overtaget marts 2001. Tidligere etableret som Display Systems
Biotech A/S i 1997.
Status: Guss … NeuroSearch ejer 100%.
Teknologisk fokus: Genekspression — MicroArray chips.
Terapeutisk fokus: …....... lægemiddel profilering (genetiske fingeraftryk), target discovery.
Antal ansatte: 9.
NeuroSearch ejerandel: 100%,
Storaktionærer > 5%: .….... NeuroSearch 100%.
www.poseidonpharma.com
www.azign.com
"sdy 152Aut |821paW0ig MN 80 sdy 53401072 'S/V I fede)
UOIGUÅS 'YIILISOJNSN 'JUBDSN 'S/d 3u113JsaAUJSUOIEAOUUJ ysueg TT" 1946 < 1 æu0n 4 eJo]s
%L'g "Japuesafe uJeasosna3N
%46' ty Ssdy UOISUaj '%S'7S YueBSOININ TT :9%5 < JaJæu01)4eso]s
946'7s ” jopuesafa y2JeaSOJNnaN
"awwopBÅs ajesja aspue 30 PÆN TTT” :sn4oj ysHnadeJa ((HLi) auidpanoysgujpuæds um" :snyoj 4snnadesat
Syz - Buuaanyeuan msn o] 4s1BOJOU4 aL 33/Å43jow ews ri snyoj 451 BO OUN BL
Jy"DILu S47e3 asjaggeysLu ae dej U131543 JaJLues — J33ISUBU233N3U9A :sn)e1S 9406 1t sal? sdy uoisuaj 30 %5'7S 1af2 Yde 3S0JNIN ” ;sne]s
"13q 245 |as ”dn1950|9 SVY 224 234 IU] addns8
Je uaynspaw Jojæn 1ey aU27SN 30 YIJEJSOININ — 1002 JaqWBAON ”” "19499213 u2 paw 4afosdspfaqsewes 12 je ;jO-uids ]3 WwOs 700 Jong tumen 19491983
STS 1
Jajæuol)ye 3pUu3./2]5IS42 ej VOOT 114 "OU S'L 31381443 PÅ
Je |pSsøj 1 10). pay nu pau pnyspuyendeR ae JUB3UO4 HI "O1LU S'Z'eD uapay
-WOS41A 2741341) 4ap 'apunssBulsajsueujj UapUue UIs 3U307 ayøjwuauuag £002 |
Jap3y4WIOSYMA 34S1N3DeuL ej P3W 3DUEJJ je I 49] j9 1301 1283 1 U3Ju3 1a8uiuaøsdje
aystuipt øjwauuaB 3o u2/80jouya3) apIApNBJBPIA Je 13 [gW10] SUBP3yWIOSYIIA
”Buijpueyaq Aya 230 Ua ed yijguay paWw u3Zuuasop 38Ø Je 1212
1ogujuystaig 38nyesx a4spuru Je 78 Jap 2198 pawsap uey U3180J0Uuy4aL "VÆ
10330) 2811124 S10) apueyaq Je [1] sapuaAue 13p 13]pru28æj 23pu3y Je U3)49443
3up2qs0j Je 104 je u370d J10J5 JaBaWw Ja Jey — wSVWZ — 18010U43] SUSPIYWIOSYIIA
'Buypueyaqyæln
løj uapu! 94242 4lun u3 JaalysuoLuap 1ey Jap 1aW3)sÅsWÅAzu3 3Au J84aJu3jed 30
j:Bepdo Jey uew soay 'nig ed pjafoudsguiuyssoy 78uSs320NS 12 Je Ja8uudspn au3D7
Sunpueyaqyæsn [1] 1deJ3)ua8 —
S/V 2U3DZ
2U3D7
RS
JasojdxypedH 1 udjapuesafa yue3soJNnaN 3p23BØø £007 | J3p34WIOSYJIA S4SIYNBDE EJ
paw sa2uenje 28øs Je sjap 30 Buluys10;3H3WS 38unø syue3SoInaN paw apuagøj
-3p1s pjafoudsguyytapn 30 -sButuysJ0j 79 3AM11p Je Sjap 18 13348335 SU3PBYUIOSYJIA
"dn1ys0)D
Sv) ed 35141ads49 34S1UI 4 Uap palu JeJaUlquoy 33 NU WOS 'astuads43 apua neJ
-WUO UB UIIEISOJNIN JBY JaH "UdUJAfy | 238) HWUSUBIJOJNBU 3SSIA JE 25;38ejdou38
sange uap Jawwæy ap vajprwaBæj paa seudo Ja)eynsa. 34S!Ut|) 215p99 aq 19W
-10)s8unpueyaq 38 nu je 25j38øssapun Hues uawwop38As je 3uuaansougerp 80
8uiuZæ|yu0oy 10; uapui sasauold JoJæn Jey UewW "auidpanoysgupuæds paw 1auaged
Je Bunpueyagq 104 uapur 8u;se41a Bue] sey dn3ys0|n sva ed Zuijapye 45130jo1n3N
"uapan 2813524 uap I uaButuyjojaq Je %E 'e) gu uel Je sagejue Wwos 'auldpaa0y
-sguipuæds uawwopB8As pow 13jprwaBæj 3/4 1apn Je ed 1a3asn40J UBP3yWIOSNIIA
"u359]O saf sossayosd je 13p3|'dNASOJD SVA pan 1ayadsy2 aystu ge addns8
u2 80 uueasosnan Wa jew Pafosdspfogjewes Ja je 128u1udspn 1310;dx3peaH
peso 4suUIDIpau jojpueyaqn "auldpanoysguipuæds —
S/y 13401dx3pe3HqH
62
ORDLISTE
ADHD
Alzheimers sygdom
Biofarmaceutisk virksomhed
CNS
Dobbeltblind
Dopamin
Epilepsi
Fase 1
Fase 2
Fase 3
Glutamat
Indlicensiering og udficensiering
lon-kanal
Sygdom beskrevet ved alvorlige adfærdsændringer, f.eks.
hyperaktivitet.
Fremadskridende demens på grund af en degenererende
hjernesygdom.
En farmaceutisk virksomhed, som dækker alle discipliner
inden for lægemiddelforskning og klinisk udvikling, men
som endnu ikke har markedsførte lægemidler.
Centralnervesystemet. Består af hjernen og rygmarven.
Dobbelthilind undersøgelse. Undersøgelse, hvor hverken
undersøgeren, der vurderer undersøgelsens resultat, eller de
undersøgte personer ved, hvilken behandling personen mod-
tager. Udfaldet kan først afgøres når resultaterne afkodes.
Modulerende neurotransmitter af betydning bl.a. ved
Parkinsons sygdom.
Et epileptisk anfald er et symptom. på en fejlfunktion i
hjernen. Begrebet epilepsi betegner gentagne, spontant
optræderide krampeanfald.
Afprøvninger der foretages for at faststå, hvordan det af prø-
vede stof absorberes, tolereres, metaboliseres og udskilles i
det menneskelige legeme. Omfatter traditionelt et begrænset
antal undersøgelser på små grupper af raske individer.
Afprøvninger der foretages for at bestemme virkningen og
tolerancen for en lægemiddelkandidat i forskellige dosis. Fore-
tages på et mindre antal omhyggeligt overvågede patienter,
der lider af den sygdom, som lægemidlet er rettet imod. Det
er almindeligt, at fase 1 og fase 2 undersøgelser overlapper.
Udvidede kliniske undersøgelser med et stort antal patienter.
Lægemiddelkandidaten afprøves imod placebo og eksisterende
behandlinger (hvis sådanne findes). Forsøgene er ofte dobbeit-
blinde og underkastes detaljerede statistiske vurderinger.
Nerveimpulsfremmende neurotransmitter, der menes at
være involveret i hjerneskader efter f.eks, stagtitfælde.
Aftale med ekstern partner om hhv. køb eller salg af retten
til at udnytte patentbeskyttede rettigheder.
En ion-karal er et protein, der regulerer passager af ioner
— primært kalium, natrium, klorid og calcium — ind og ud af
kroppens forskellige celler.
Kliniske undersøgelser
KAX-indeks
lægemiddelkandidat og -stoffer.
Milepælsbetaling
Neurotransmitter
Noradrenalin
Parkinsons sygdom
Placebo
PNS
Proof of concept
Præklinisk
Receptor
Royalties
Screening
Serotonin
Terapeutisk effekt
Warrant
Forsøg under udviklingen af en ny lægemiddelkandidat, der
indebærer afprøvning på mennesker for.at fastslå et stofs
sikkerheds- og effektivitetsprofil.
Københavns Fondsbørs totalindeks,der inkluderer alle aktier.
Kemiske substanser, der udvikles med henblik på at blive
godkendt og markedsført som lægemidler.
Betaling udløst af forhåndsaftalt begivenhed.
Kemisk stof, der overfører en nerveimpuls fra én nervecelle
til en anden.
Modulerende nervetransmitter. Ændringer af noradrenalin-
niveauet i hjernen er blevet forbundet mied bl.a. depression,
Neurodegenerativ sygdom, som bl.a. medfører vanskelig-
heder ved at igangsætte muskelbevægelser.
Et inaktivt stof, der bruges i kliniske forsøg for at give en
basislinie, der er udgangspunkt for at bestemme virkningen
af det stof, der undersøges. En placebovirkning forekommer,
hvor en patient oplever en gavnlig virkning af at tage medicin,
selv om den kun består af inaktive stoffer.
Perifære nervesystem. Alle nerver der ligger uden for CNS.
En vigtig milepæ:, hvor teorien påvises.
Stadium af udviklingen af et lægemiddel, før det admini-
streres til mennesker. Består af in vitro og in vivo screening,
farmakokinetik, -toksikologi og kemisk procesoptimering.
Specialiseret protein, der er placeret på cellemembranen.
Neurotransmittere binder og overfører nerveimpulser til
receptorer.
Licensbetaling, typisk beregnet som en procentdel af
omsætningen fra et markedsført produkt.
Rationel testning af lægemiddelkandidater i biologiske
modeller,
Modulerende neurotransmitter;Ændringeér af serotonin-
niveauet i hjernen er forbundet med depression.
Virkningen af en sygdomsbehandling.
Aktietegningsret eller tegningsoption. Retten til at tegne
(købe) aktier på et fremtidigt forhåndsaftaålt tidspunkt tilen
forhåndsaftalt kurs.
0) My WIOJJ
NAM.
y2Sn:] SJ2IN
SOLO
S1v ajdoagsuonejag
NOLLYVOJ3
S/Y ajdoagpy
NOILYNGOdd DO
NDI33G XSISVYD
goLGbSeL JU 4AD
WOD YIJBISOINBU'MMM
4p'y?Je3SOINBUGSU
08g0:3 ogtt xegq
0003 Ogte JL
dnaajjeg OSL
E6 fsadnysJapad
S/WV HDAVISOYN3N
i
i
i
|