Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

 

ARE SNS SSR

å
pm

 

t
— 1 APR. 2004

Ekspeditionen

anke

ERE.

irigen

Fa

ER

»D
FF
8
z
Z
==
5
wn
EB
gs
z
o
ni
OG
Ned
nn
Z
(&
ocg
&
z
s
UD
iv
ag
o
on
00
oOo
Bh
S
s
Q
bal
5

Som d

år
dg

2425 28%3

 

 

Profil

Ledelses- og revisionspåtegning
Bestyrelse og direktion
Koncernens hovedtal 1999-2003

as 0u  W

Ledelsens beretning

7. Fjerde kvartal 2003
7. Året 2003
8. Forventninger til 2004
9  Kommenterede regnskabstal
10. GN 360% — drift og risici
13. Aktionærforhold
14. Contact Center & Office headset — Mobile headset 7
16. Høreapparater — Audiologisk diagnoseudstyr
17 Øvrige GN-aktiviteter
18. Investororienterede specifikationer

Regnskab

23. Anvendt regnskabspraksis

29  Resultatopgørelse

30 Balance

32. Pengestrømsopgørelse

33 Egenkapital

34. iIndholdsfortegnelse over noter

35 Noter

50. Primært segment 2003 — Forretningsområder og aktiviteter
52. Primært segment 2002 — Forretningsområder og aktiviteter
54. Kapitalandele i datter- og associerede virksomheder

55. Ordforklaringer og nøgletalsdefinitioner

International Financial Reporting Standards

Ligesom i 2001 og 2002 er årsrapporten for 2003 aflagt efter de internationale regnskabsstandarder IFRS og den danske
årsregnskabslov. For at lette sammenligningen med GN's udenlandske konkurrenter anvendes begreber som EBITDA og
EBITA, der ikke er officielle regnskabsbegreber under IFRS eller årsregnskabsloven, i ledelsens beretning og i regnskabet.
Sammenhængen mellem IFRS og øvrige begreber fremgår af side 18.

Udtalelser om fremtidige forhold

Udsagnene om fremtiden i denne årsrapport afspejler GN's ledelses nuværende forventning til fremtidige begivenheder
og økonomiske resultater. Udsagn om 2004 er i sagens natur forbundet med usikkerhed, og de opnåede resultater kan
derfor afvige væsentligt fra forventningerne. Forhold, som kan medføre, at de opnåede resultater afviger væsentligt fra
forventningerne, er bl.a. — men ikke begrænset til — udviklingen i konjunkturerne og de finansielle markeder; den tekno-
logiske udvikling; ændringer i love og regler på GN's markeder, udvikling i efterspørgslen efter produkter, konkurrence-
forhold, manglende komponenter til produktion samt integration af tilkøbte virksomheder. Se i øvrigt afsnittet "GN 360%
— drift og risici”. Denne årsrapport skal ikke opfattes som et tilbud om salg af værdipapirer i GN Store Nord.

Årsrapporten udgives på dansk og engelsk. Såfremt der er forskel på udgaverne, er den danske gældende.
GN Store Nord A/S

CVR-nr. 24257843 — Redaktion: GN Store Nord A/S, Corporate Communications
Design, repro og produktion: Boje & Mobeck as — Tryk: PrintDivision as — ISSN 1603-0591

Ledelsens beretning Årsrapport 2003 3

 

GN Store Nord har siden 1869 skabt forbindelse mellem mennesker. | de første mange år som telegrafselskab.
I dag som producent af headset, høreapparater og audiologisk diagnoseudstyr, der giver brugerne øget mobilitet
og livskvalitet. Produkterne markedsføres globalt.

GN's headset til contact center- og kontormarkedet markedsføres under brandet GN Netcom, mens headset til
mobiltelefoner brandes JABRA.

GN's høreapparater sælges under henholdsvis GN ReSound- og Beltone-varemærket. GN Otometrics er brandet inden
for audiologisk diagnoseudstyr.

GN's produktion foregår hovedsageligt i Kina, og mere end 95% af omsætningen ligger uden for Danmark. Af de i alt
4.400 medarbejdere ultimo 2003 var 3.650 ansat uden for Danmark med Nordamerika som GN's største arbejdsplads.

GN er noteret på Københavns Fondsbørs og indgår i KFX-indekset. Knap 44.000 navnenoterede aktionærer ejer 65% af
aktiekapitalen, og mere end 40% af selskabet anslås at være udenlandsk ejet.

Mission

GN vil som international markedsleder skabe et konkurrencedygtigt afkast til sine aktionærer gennem udvikling, produktion
og markedsføring af nyskabende løsninger til personlig kommunikation. Produkterne skal give brugerne øget mobilitet og
livskvalitet. Medarbejderne får ansvar og udfordringer i et miljø, der forener højteknologi med globalt salg.

Mål

GN skal i 2004-2006:

+ inden udgangen af 2004 opnå en position blandt høreapparatbranchens mest lønsomme producenter
+ forøge indtjeningen på headset mærkbart

e€ fastholde positionen som en førende global udbyder af kvalitetsheadset til mobiltelefoner

s bevare det innovative førerskab

. sikre en retvisende aktiekurs, der afspejler resultater og strategiske muligheder.

Midler

GN vil i 2004-2006:

+ forbedre interne processer og arbejdsgange i forlængelse af de gennemgribende omstruktureringer, der afsluttes i 2004
. øge GN ReSound- og Beltone-brandenes globale markedsandel

. udbygge netværket af Beltone-forhandlere i USA

» konsolidere JABRA i Europa og etablere brandet i Asien

+ øge omsætningen af kontorheadset gennem en målrettet udviklings- og salgsindsats

+ lancere nye produkter og løsninger i højt tempo

. realisere omkostningssynergier og nedbringe arbejdskapitalen

. resultataflønne og udvikle medarbejdere og ledere.

 

4 Årsrapport 2003 Ledelsens beretning

 

LEDELSESPÅTEGNING

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for 2003 for GN Store Nord A/S. Årsrapporten er aflagt i overens-
stemmelse med internationale regnskabsstandarder, IFRS, årsregnskabsloven, danske regnskabsvejledninger og de krav, Københavns Fonds-
børs i øvrigt stiller til regnskabsaflæggelse for børsnoterede selskaber. Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, således at
årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2003 samt
af resultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og pengestrømme i 2003.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

WW. bl

Niels 8. Christiansen per Mailind
Headset Høreapparater og audiologisk diagnoseudstyr

Høje-Taastrup, den 26. februar 2004

be
Åse Kildegå

Administrerende

 
 
  
   

    
  

 
 

  
 

I bestyrelsen ng > BSD

Trocer, Bare Asger Domino Peter Foss

  
    

Finn
S

 

REVISIONSPÅTEGNING

Til aktionærerne i GÅ Store Nord A/S
Vi har revideret årsrapporten for GN Store Nord A/S for regnskabsåret 1. januar-31. december 2003. Selskabets ledelse har ansvaret for
årsrapporten. Vort ansvar er på grundlag af vor revision at udtrykke en konklusion om årsrapporten.

Den udførte revision

Vi har udført vor revision i overensstemmelse med danske revisionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi tilrettelægger og udfører
revisionen med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed for, at årsrapporten ikke indeholder væsentlig fejlinformation. Revisionen omfatter
stikprøvevis undersøgelse af information, der understøtter de i årsrapporten anførte beløb og oplysninger. Revisionen omfatter endvidere
stillingtagen til den af ledelsen anvendte regnskabspraksis og til de væsentlige skøn, som ledelsen har udøvet, samt en vurdering af den
samlede præsentation af årsrapporten. Det er vor opfattelse, at den udførte revision giver et tilstrækkeligt grundlag for vor konklusion.
Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vor opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling

pr. 31. december 2003 samt af resultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. januar-

31. december 2003 i overensstemmelse med årsregnskabsloven, danske regnskabsvejledninger, de krav Københavns Fondsbørs i øvrigt stiller
til regnskabsaflæggelse for børsnoterede selskaber og internationale regnskabsstandarder, IFRS. '

København, den 26. februar 2004

KPMG C.jespersen oeotte

age VIDE RES
Kurt HG g ichåel Sten aner — Erik CSÅt j en

Statsaut. revisor Statsaut. revisor Statsaut. revisor Statsaut. revisor

   

Mogens Hugo Jørgensen
Formand

I bestyrelsen siden 1994, 61 år
Vederlag: DKK 450.000
GN-aktier: 4,772 stk.

Bestyrelsesformand i:
Dampskibsselskabet Norden A/S
Nordea Danmark-Fonden

Per Harkjær

I bestyrelsen siden 2002, 46 år
Vederlag: DKK 150.000
GN-aktier: 2.000 stk.

Adm. direktør,

Toms Gruppen A/S

   

ivlogens Hugo Jørgensen

 

Per Harkjær

Jørn Kildegaard
Administrerende
Direktionsmedlem siden 1992,
48 år

Løn: DKK 3,4 mio.

Bonus: DKK 0,3 mio.
Optionstildeling i 2003:
135.000 stk. (strikekurs 18,3)
GN-aktier: 19.880 stk.

Bestyrelsesformand i:
Glunz & Jensen A/S
Trykko Pack A/S

Bestyrelsesmedlem i:
NEG Micon A/S

Finn Junge-Jensen
Næstformand

I bestyrelsen siden 1990, 59 år
Vederlag: DKK 300.000
GN-aktier: 24.050 stk.

Rektor for Handelshøjskolen

i København

Bestyrelsesmedlem i:

Symbion A/S

Zacco A/S

PLS Rambøll Management A/S
Teknologisk Innovation A/S

Jens Bille Bergholdt
Medarbejdervalgt

I bestyrelsen siden 2001, 35 år
Vederlag: DKK 150.000
GN-aktier: 426 stk.

Director, Corporate Treasury,
GN Store Nord A/S

 

Jens Due Olsen

Økonom: og finans
Direktionsmedlem siden 2001,
40 år

Løn: DKK 2,7 mio.

Bonus: DKK 0,2 mio.
Optionstildeling i 2003:
105.000 stk. (strikekurs 18,3)
GN-aktier: 5.100 stk.

Bestyrelsesmedlem i:
Cryptomathic A/S,
Industriens Pensionsforsikring A/S

Ledelsens beretning

Jørgen Bardenfleth

I bestyrelsen siden 2003, 48 år
Vederlag: DKK 150.000
GN-aktier: 0 stk.

General Manager, Intels Optical
Components Division

Bestyrefsesmedlem i:
Dezide aps

Henrik Nielsen
Medarbejdervalgt

I bestyrelsen siden 2002, 45 år
Vederlag: DKK 150.000
GN-aktier: 1.780 stk.

Director, Mechanical
Development,

GN ReSound A/S

   

N

Jørgen Bardenfleth

S

Niels B. Christiansen
Headset

Direktionsmedlem siden 2003,
37 år

Løn: DKK 2,8 mio.
Bonus:.DKK 0,1 mio.
Optionstildeling i 2003:
105.000 stk. (strikekurs 18,3)
GN-aktier: 2.780 stk.

Bestyrelsesformand i:
Danware A/S

Asger Domino

Asger Domino

I bestyrelsen siden 2003, 44 år
Vederlag: DKK 150.000
GN-aktier: 0 stk.

Adm. direktør, Brødrene
Hartmann A/S

Bestyrelsesmedlem i:
Buhl & Bønsøe A/S

John Radich
Medarbejdervalgt

I bestyrelsen siden 2003, 54 år
Vederlag: DKK 150.000
GN-aktier: 4,835 stk.

Vice President and General
Manager, GN Store Nord A/S

    

 

Jesper Mailind
Høreapparater og audiologisk
diagnoseudstyr
Direktionsmediem siden 2003,
47 år

Løn:.DKK 2,8 mio.

Bonus: DKK 0,4 mio.
Optionstildeling i 2003:
105.000 stk. (strikekurs 18,3)
GN-aktier: 5.530 stk.

Bestyrelsesformand i:
Hearing Instrument
Manufacturers' Software
Association

Årsrapport 2003 5

 

Peter Foss

I bestyrelsen siden 1996, 47 år
Vederlag: DKK 150.000
GN-aktier: 19,650 stk.

Adm. direktør, FOSS A/S

Bestyrelsesmedlem i:
Chr. Hansen Holding A/S

 

Peter Foss

 

  

    
 

i.
KR

Jens Due Olsen, Niels B. Christiansen,
Jørn Kildegaard, Jesper Mailind

Aflønningen af direktionen er baseret på en fast løn med mulighed for en kontant bonus på op til 20%, der afhænger af individuelle målopfyldelser. Selskabet afholder
ikke pensionsbidrag for Jørn Kildegaard og Jens Due Olsen. Direktionen har fratrædelsesordninger på sædvanlige vilkår i Danmark. Ingen medlemmer af bestyrelsen eller
cirektianer har købt eller soigt GN-aktier 1 2003 og frem til regnskabsaflæggelsen for 2003.

6 Årsrapport 2003 Ledelsens beretning

 

Indtjening — Resultatopgørelse efter International Financial Reporting Standards (IFRS)

Omsætning 5.398 7.003 7.319. 5.512 4.742
Resultat af primær drift før resultatandele 452 144. (9.619) (4.714) 97
Resultat af primær drift 433 138 (9.624) (4.747) 93
Resultat af ordinær drift før skat 653. 13.004. (9.642) (5.289) 270
Årets resultat 429. 12.697. (9.176) (5.114) 255
Årets resultat ekskl. amortisering og nedskrivning af goodwill

og øvrige immaterielle aktiver erhvervet ved virksomhedskøb 551 13.212 137. (2.194) 574

indtjening — Investororienterede hovedtal

Resultat af primær drift før afskrivninger, amortisering og nedskrivninger samt

omstruktureringer og poster af engangskarakter (EBITDA) 1.005 1.076 420 (997) 675
Resultat af primær drift før amortisering og nedskrivninger af goodwill og øvrige

immaterielle aktiver erhvervet ved virksomhedskøb samt omstruktureringer og poster

af engangskarakter (EBITA) 669 795 198. (1.204) 556
Balance

Aktiekapital (GN Store Nord A/S) 782 879 879 879 879
Egenkapital 3.098 19.698 10.708 4.789 4.471
Samlede aktiver 8.566 23.809 15.023. 7.938 6.595
Rentebærende nettogæld (2.872) 488 (817) (1.243) (784)
Pengestrømme

Pengestrømme fra driftsaktivitet 472 41 (65) 241 827
Pengestrømme fra investeringsaktivitet (1.063) (741) (1.065) (704) (358)
Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktivitet i alt (591) (700) (1.130) (463) 469
Udviklingsomkostninger

Årets afholdte udviklingsomkostninger før tilskud 326 536 696 625 263
Omstruktureringsomkostninger

Omstrukturering indregnet i resultatopgørelsen 65 89 393 374 140
Betalte omstruktureringer 100 192 184 321 147
Investeringer

Tekniske anlæg mv. 357 265 267 147 105
Fast ejendom inkl. indretning af lejede lokaler 126 44 137 50 47
Egenudviklede udviklingsprojekter 85 291 443 377 132
Øvrige immaterielle anlægsaktiver ekskl. goodwill 136 45 92 67 38.
I alt (ekskl. virksomhedsopkøb) 704 645 939 641 322
Køb af virksomheder 1.777. 14.258 184 21 -
Køb af associerede virksomheder 1 77 147 212 0 26.
Investeringer i alt 2.482. 14.980 1.270 683 348
Af- og nedskrivninger på materielle anlægsaktiver og amortisering af immaterielle anlægsaktiver — 550 792 1.264 987 565
Nedskrivninger på immaterielle anlægsaktiver 10 124. 8.509. 2.991 -
Nøgletal

Moderselskabets udbytteprocent 15,0%  15,0% 0,0%  0,0% 15,0%
Udbytte pr. aktie å DKK 4 (angivet i DKK) 0,60 0,60 0,00 0,00 0,60
Overskudsgrad (EBITA) 12,4%  11,4%  2,7% (21,8)% 11,7%
Afkastningsgrad (EBITA) 11,5% 5,5% 1,1% (11,9)% 8,6%
Egenkapitalens forrentning 15,0% 111,4%… (60,4)% (66,0)% 5,5%
Soliditetsgrad 36,2% 82,7%  71,3%  60,3% 67,8%
Nøgletal pr. aktie

Resultat pr. aktie (EPS) 2,30. 65,85. (43,47) (24,20) 1,21
Resultat pr. aktie, fuldt udvandet (EPS) 2,30 65,85 (43,47) (24,20) 1,20
Resultat pr. aktie ekskl. amortisering og nedskrivning af immaterielle

aktiver og omstruktureringer mv. (EPS) 3,46 69,29 3,04 (7,59) 3,38
Resultat pr. aktie ekskl. amortisering og nedskrivning af immaterielle

aktiver og omstruktureringer mv., fuldt udvandet (EPS) 3,46 69,29 3,04 (7,59) 3,37
Cash flow fra driftsaktivitet pr. aktie (CFPS) 2,52 0,21 (0,31) 1,14 3,90
Indre værdi pr. aktie å DKK 4 17 93 51 23 21
Børskurs ultimo året 72 141 50 21 38
Medarbejdere

Gennemsnitligt antal 3.835 5,162. 6.213. 5.475 4.343

Definitioner af nøgletal fremgår af side 55.

Årsrapport 2003 7

Ledelsens beretning

 

Lønsomheden på høreapparater øges som ventet betydeligt

JABRA etableret i Europa og Bluetooth positionen styrket.

Cash flowet skal forbedres.

Efter flere års fokusering med opkøb og frasalg var det ny GN med
headset, høreapparater og audiologisk diagnoseudstyr en realitet den
2. januar 2003. GN er i dag én virksomhed med fire forretnings-
områder, der alle er blandt de førende på deres markeder. Forret-
ningsområderne har hver deres dynamik med et fælles udgangs-
punkt i GN's viden om akustik og audiologi.

Den planlagte, kraftige stigning i indtjeningen i 2003 blev realiseret,
og GN's strategiske platform blev styrket gennem Mobile Divisions
etablering i Europa og nye OEM-aftaler, den stærke efterspørgsel
efter det unikke ReSoundAlR og markedets gode modtagelse af det
trådløse headset, GN 9120, til kontorer.

Det nye produktionsanlæg i Kina, hvor hovedparten af GN's hø-
reapparater og en stadig større andel af GN's headset fremstilles, er
med til at forbedre lønsomheden på størstedelen af GN's produkter.

Den gennemgribende omstrukturering af hele GN's produktions-
apparat er næsten gennemført, Forbedrede processer og arbejds-
gange skal sammen med organisationens stigende kundeorientering
sikre den forventede og nødvendige fremgang i resultatet og fast-
holdelse af væksten.

Fjerde kvartal 2003

Omsætningen blev DKK 1.311 mio. mod DKK 1.142 mio. i tredje
kvartal 2003 og DKK 1.239 mio. i fjerde kvartal 2002 inden for
headset, høreapparater og audiologisk diagnoseudstyr. Kvartalet
var præget af den stærke sæsonbetonede efterspørgsel efter
mobilheadset, fortsat høj organisk vækst inden for høreapparater
og stigende organisk vækst inden for CC&O-headset. GN's samlede
organiske vækst var 15% sammenholdt med fjerde kvartal 2002.
Der var fremgang inden for alle forretningsområder.

EBITA blev DKK 189 mio. (EBITA margin 14,4%) mod DKK 125
mio. (10,9%) i tredje kvartal 2003 og DKK 132 mio. (10,7%) i fjerde
kvartal 2002.

Lagrene og debitorerne blev nedbragt med i alt DKK 56 mio. til
DKK 1.580 mio. Gæld til kreditorer var DKK 289 mio. mod DKK 344
mio. ultimo tredje kvartal.

Cash flow fra driften blev DKK 477 mio. mod DKK 140 mio. i
tredje kvartal 2003 og DKK 310 mio. i fjerde kvartal 2002. Justeret
for afholdte omstruktureringsomkostninger, skattetilbagebetalinger
og provenu fra ejendomssalg var det frie cash flow DKK 101 mio.

Året 2003

Årets EBITA blev DKK 556 mio. som udmeldt den 2. januar 2003

og senest den 5. november 2003. Fremgangen i forhold til 2002

er tilfredsstillende. Resultatet blev nået, da et bedre resultat end
oprindeligt ventet inden for høreapparater og audiologisk diagnose-
udstyr opvejede et svagere end oprindeligt ventet resultat inden for
mobilheadset. Den realiserede omsætning var som ventet trods en
lavere USD. Nye produkter og varianter fra 2002 og 2003 tegnede

sig for knap 50% af årets saig, hvilket skyldes sammenfaldet af flere
vellykkede produktlanceringer. På længere sigt må et lavere niveau
derfor forudses.

Årets resultat før skat blev DKK 270 miø., hvilket er ca. DKK 70
mio. mere end udmeldt den 5. november 2003. Årets oprindelige
forventning var et resultat på mindst DKK 30 mio. Stigningen skyldes
engangsindtægter og lavere finansieringsomkostninger, der mere
end opvejer øgede amortiseringer. Resultat før skat var i 2002 DKK
(45) mio. eksklusive NetTest, Resultatet efter skat blev DKK 255 mio.
mod DKK (5.114) mio. i 2002 inklusive NetTest.

Ultimo 2003 var den rentebærende nettogæld DKK 784 mio. mod
DKK 1.243 mio. året før.

For at understøtte etableringen af én virksomhed blev direktionen
primo året udvidet til også at omfatte de ansvarlige for aktiviteterne
inden for headset samt høreapparater og audiologisk diagnoseudstyr,
ligesom økonomi- og finansfunktionerne nu er sammenlagt i én
organisation, Dette førte sammen med ønsket om, at GN's ledelse
er tæt på de forretningsdrivende enheder til, at GN's hovedsæde
gennem mere end 100 år blev solgt i juli 2003.

Ved afhændelsen af NetTest ultimo 2002 forpligtede GN sig til
at dække en række omkostninger på netto op til i alt DKK 150 mio.
fordelt over ti år. GN og NetTests nye ejere indgik i april 2003 en
endelig aftale, hvor GN med et engangsbeløb på DKK 59 mio. løste
sig fra ovennævnte forpligtelse. GN betalte i alt netto DKK 89 mio. i
2003 i forbindelse med afhændelsen af NetTest.

Skattesagerne vedrørende henholdsvis en række kabelprojekter
i Østeuropa og den skattemæssige fradragsret ved udstedelse af
medarbejderaktier til under markedskurs blev i 2003 afsluttet med
positivt resultat, og GN har i den forbindelse modtaget i alt DKK 334
mio. inklusive renter fra skattemyndighederne ultimo 2003.

Resultatframgangen, den ventede forbedring af GN's cash flow
og forventningerne til 2004 motiverer bestyrelsens forslag om at ud-
betale et udbytte på DKK 0,6 pr. aktie for 2003.

Lønsomheden på høreapparater øges som ventet betydeligt
Gennem 2003 blev lønsomheden som ventet mærkbart forbedret
inden for høreapparater og audiologisk diagnoseudstyr set under
ét. EBITA-marginen øgedes således fra 9,5% i 2002 til 14,8%, hvil-
ket er et væsentligt skridt på vejen mod målet om at være blandt
branchens mest lønsomme producenter inden udgangen af 2004.

I fjerde kvartal nåede EBITA-marginen således 16,5%. I 2003 blev
produktionen i Holland overflyttet til den nye fabrik i Kina, ligesom
produktionen af digitale ITE-(i-øret) apparater i Nordamerika samles
i Minneapolis i andet kvartal 2004, hvilket er lidt senere end tidli-
gere udmeldt. GN ReSounds og Beltones Brand Divisions blev pr. 1.
april 2003 lagt sammen i København. Et stigende antal medarbej-
dere arbejder i Kina, hvor ingen GN-ansatte blev ramt af forårets
SARS-epidemi, der heller ikke forstyrrede produktionen. Medio året
opstod en række styringsproblemer i samspillet mellem salgsselska-

8 Årsrapport 2003

Ledelsens beretning

berne, det globale distributionscenter i Cork, Irland, og produktio-
nen. Dette førte til en uønsket lageropbygning, der nedbringes i
løbet af 2004.

Efter at have tabt markedsandele som følge af det omfattende
integrationsarbejde oven på sammenlægningen af de oprindeligt
fem høreapparatproducenter vendte udviklingen i 2002. I 2003
vandt GN også markedsandele. En vigtig årsag hertil er styrkelsen
af den amerikanske salgsorganisation og den stadige introduktion
af innovative produkter i flere prissegrmnenter. | foråret 2003 blev Re-
SoundAlR og Canta7/Open lanceret. Begge produkter er nyskabelser
med ”åbne" løsninger, der øger brugerens komfort og ikke giver
brugeren oplevelsen af at være lukket inde i en klokke, hvor al lyd
filtreres gennem apparatet. Sammen med et anderledes design skal
den "åbne" løsning få flere mennesker til at bruge et høreapparat.

JABRA etableret i Europa og Bluetooth positionen styrket
Omstruktureringerne af headsetaktiviteterne fortsatte i 2003. Den
direkte salgskanal i USA, Hallo Direct, blev flyttet fra Californien til
New Hampshire, hvorfra den øvrige nordamerikanske CC&O-head-
setforretning drives. Al produktion er flyttet til Kina, og den globale
headsetdistribution foregår nu fra centre i Holland, USA og
Hongkong. Effektiv indkøring af GN's fabrik i Xiamen muliggør
insourcing af en betydelig del af headsetproduktionen.

Den succesrige lancering i februar 2003 af det trådløse GN 9120-
headset til kontorer kunne ikke kompensere for det svage contact
center-marked, der er meget konjunkturfølsomt. Til trods herfor nå-
ede EBITA-marginen i CC&O Division eksklusive Hello Direct i årets
slutning som ventet niveauet fra før konjunkturtilbageslaget i 2000
og 2001, hvilket skyldes de gennemførte omstruktureringer og en
begyndende forbedring af efterspørgslen.

Mobile Division fik med en omsætningsstigning på godt 40%
til DKK 481 mio. fodfæste i Europa i 2003. Bluetooth headsettet
JABRA BT200 var således en vigtig døråbner til mange betydelige
detailkæder og distributører på de vigtigste europæiske markeder,
hvor JABRA i de kommende år skal slå sit navn fast som det førende
uafhængige brand inden for trådede og trådløse kvalitetsheadset til
mobiltelefoner. Parallelt hermed etableres JABRA i Asien.

I september indledte GN leverancerne af mobilheadset til Motorola
under den anden OEM-kontrakt, der blev indgået i februar 2003.

I november 2003 indgik GN sin anden OEM-aftale med Siemens, og
i 2004 er den første Samsung-kontrakt underskrevet. De første OEM-
headset leveres til Samsung medio 2004.

I januar 2004 introducerede GN som de første et headset, GN
6110, der automatisk skelner mellem opkald på fastnet- og mobilte-
lefonen og opretter en forbindelse. GN 6110 ventes at medvirke til at
øge headsetpenetrationen i kontorsegmentet, der i dag skønnes at
være under 10%.

EBITA-marginen på headsetaktiviteterne steg til 10,1% fra 8,5% i
2002, som udmeldt den 5. november 2003.

Cash flowet skal forbedres

GNS cash flow fra driften blev forbedret i 2003 pga. engangsind-
tægter, Det frie cash flow steg til DKK 469 mio. mod DKK 288 mio.
i 2002. Justeret for afholdte omkostninger til omstruktureringer

og andre engangsposter inklusive renteindtægt af koncerninternt
mellemværende med NetTest er der tale om en tilbagegang på DKK
7 mio. Lagrene og pengebindingen i debitorer på i alt DKK 1.580

 

mio. er fortsat for høje. Implementeringen af IT-platformen Navision
Attain i hele virksomheden vil sammen med afslutningen af de om-
fattende strukturelle ændringer i GN's forretningsområder mulig-
gøre en intensiveret indsats for at øge cash flowet I 2004.

Optionsordningen indskrænket

Bestyrelsen besluttede at indskrænke optionsprogrammet for 2003,
så det omfatter færre personer, der under ét tildeltes et væsentligt
mindre beløb end førhen. I 2003 tildeltes 132 personer således op-
tioner med en på tildelingstidspunktet beregnet Black-Scholes-værdi
på DKK 24 mio., hvilket samlet svarer til knap 15% af de pågæl-
dendes samlede aflønning. Værdien af optionstildelingen ventes
reduceret i 2004. GN forventer at implementere IFRS 2 Aktiebaseret
Vederlæggelse allerede fra 2004, hvorved tildeling af optioner bliver
indregnet som omkostninger i resultatopgørelsen. Den regnskabs-
mæssige effekt heraf er indeholdt i nedenstående forventninger.

Forventninger til 2004

GN's omsætning, der er negativt påvirket af den lavere USD, forven-
tes stort set uændret i forhold til omsætningen i 2003. Der forven-
tes en EBITA-fremgang på mindst 20% ved DKK/USD på 6.

CC&O Division forventer at nå en EBITA-margin på 19-21% ved en
omsætning på godt DKK 1,2 mia.

Mobile Division forventer et mindre EBITA-underskud som følge
af etableringen i Asien ved en omsætning på knap DKK 700 mio.
Under opbygningen af mobilheadset-aktiviteterne prioriteres omsæt-
ningsvækst højere end indtjening, da global tilstedeværelse på kort
sigt er afgørende for Mobile Divisions mulighed for at få del i mar
kedspotentialet, der udvikler sig i takt med, at Bluetooth teknologien
udbredes.

Inden for høreapparater ventes en EBITA-margin på 18-20% ved
en omsætning på knap DKK 2,6 mia.

Inden for audiologisk diagnoseudstyr forventes et mindre EBITA-
overskud ved en omsætning på omkring DKK 300 mio.

Fællesfunktioner og GN Store Nordiske Telegraf-Selskab ventes at
påvirke EBITA med.DKK (50) mio. Amortisering af immaterielle akti-
ver erhvervet ved virksomhedskøb forventes at udgøre DKK 230 mio.
Nettofinansposter ventes i størrelsesordenen DKK (50) mio.

Investeringer i materielle og immaterielle aktiver inklusive udvik-
lingsprojekter ventes at blive DKK 350 mio.

Resultat før skat ventes at stige med godt 40%.

Som følge af sæsonudsving samt de gennemførte og annoncerede
rationaliseringstiltag ventes lønsomheden at stige gennem 2004. Så-
fremt GN ikke foretager større virksomhedskøb, vil der ikke være om-
struktureringsomkostninger i 2004.

Forventningerne forudsætter en økonomisk vækst lidt over niveau-
et i 2003. Da omkring halvdelen af GN's omsætning og knap 60% af
omkostningerne er i USD eller USD-relaterede valutaer, er GN'S indu-
strielle konkurrenceevne og EBITA robuste over for udsving i USD.

Begivenheder efter balancedagen

GN indgik den 12. januar 2004 en OEM-aftale med koreanske
Samsung om udvikling og produktion af Bluetooth headset (fonds-
børsmeddelelse nr. 172004)

Kommenterede regnskabstal
Nedenfor kommenteres poster i de investororienterede opgørelser.
Tallene for 2002 er eksklusive NetTest.

Omsætning

Omsætningen blev DKK 4.742 mio. mod DKK 4.682 mio. i 2002.
Høreapparater, audiologisk diagnoseudstyr og Mobile Division rea-
liserede hver en højere omsætning i 2003 end i 2002. Kun CC&O
Division oplevede tilbagegang målt i DKK. Faldet i USD belastede
årets omsætning med omkring DKK 400 mio.

Bruttoresultatet

Bruttoresultatet blev DKK 2.625 mio. mod DKK 2.458 mio. i 2002.
Fremgangen skyldes de gennemførte omstruktureringer gennem de
senere år. Dog presses bruttomarginen af den stigende mobilom-
sætning og de faldende priser på Bluetooth headset.

Udviklingsomkostninger

Afholdte udviklingsomkostninger beløb sig til DKK 263 mio., hvoraf
DKK 132 mio. eller 50% blev aktiveret. Andelen var 56% i 2002.
Nedgangen i afholdte udviklingsomkostninger skyldes højere effek-
tivitet og et mindre behov på kort sigt for at investere i nye contact
center-headset og i platformen for Bluetooth produkterne. De ak-
tiverede udviklingsomkostninger udgjorde DKK 347 mio. ved årets
udgang.

Årets omkostningsførte udviklingsomkostninger steg til DKK 249
mio. fra DKK 211 mio. i 2002. Heraf udgjorde amortiseringer af
tidligere kapitaliseringer DKK 118 mio. mod DKK 69 mio. i 2002.

De aktiverede projekter amortiseres fra 2004 over et til fem år mod
tidligere to til fem år.

Amortiseringer af erhvervede immaterielle aktiver
Amortiseringer er i forhold til udmeldingen den 21. august 2003
øget med DKK 59 mio. til DKK 319 mio. Stigningen hidrører fra
en obligatorisk teknisk reduktion af den regnskabsmæssige værdi
af goodwill som følge af, at GN nu kan udnytte udskudte skat-
teaktiver, som ikke blev indregnet ved den oprindelige opgørelse af
goodwill. Stigningen i skatteaktiver har reduceret årets skatteom-
kostninger.

GN forventer i 2004, at amortisering af immaterielle aktiver erhver-
vet ved virksomhedskøb beløber sig til DKK 230 mio. Såfremt IFRS
3 Virksomhedssammenslutning, der ventes vedtaget med virkning
fra regnskabsåret 2005, var gældende for 2004, ville amortisering af
immaterielle aktiver erhvervet ved virksomhedskøb blive reduceret til
DKK 35 mio.

EBITA

Stigningen i EBITA til DKK 556 mio. fra DKK 376 mio. i 2002 afspej-
ler i al væsentlighed de gennemførte rationaliseringer gennem de
senere år.

Omstruktureringsomkostninger

Omstruktureringsomkostninger var DKK 140 mio. i 2003 mod for-
ventet DKK 150 mio. og DKK 162 mio. i 2002. Omkostningerne
hidrører væsentligst fra overflytningen af Hello Direct fra Californien
til New Hampshire, samlingen af den nordamerikanske ITE-produk-
tion i Minneapolis, lukningen af den resterende headsetproduktion

Årsrapport 2003 9

Ledelsens beretning

 

i USA og UK og lukningen af udviklingsaktiviteter mv. i den ame-
rikanske JABRA-organisation. Der er ultimo 2003 hensat DKK 74
mio. til allerede annoncerede omstruktureringer, der gennemføres
i 2004. Tiltagene vil belaste cash flowet med omkring DKK 57 mio.
i 2004.

Finansposter og engangsposter

Nettofinansposter mv. blev DKK 177 mio, mod DKK 49 mio. i 2002.
Stigningen skyldes renteeffekt på DKK 75 mio. af skattetilbagebe-
taling og tilbageførsel af hensættelse på DKK 68 mio. fra afhæn-
delsen af NetTest. Nettobankrenteomkostninger på nettogælden
udgjorde DKK 46 mio. i 2003. Den regnskabsmæssige gevinst ved
salget af ejendommen på Kgs. Nytorv, var DKK 57 mio.

Resultat før skat

Resultat før skat blev DKK 270 mio. mod DKK (45) mio. i 2002. De
ovennævnte engangsposter påvirkede resultatet med netto DKK 134
mio. Inklusive NetTest var underskuddet i 2002 DKK (5.289) mio.

Resultat efter skat

Overskuddet blev DKK 255 mio. mød et underskud på DKK 5.114
mio. | 2002 inklusive NetTest. Resultatet i 2003 er inklusive netto-
effekt på DKK 19 mio. af øgede amortiseringer og stigning i skat-
teaktiv.

Balance

Balancen er reduceret med DKK 1.343 mio. til DKK 6.595 mio. Va-
rebeholdninger udgjorde DKK 622 mio. mod DKK 630 mio. året før.
Debitorer steg med DKK 13 mio. til DKK 958 mio. Leverandørgæld
er DKK 289 mio. mod DKK 322 mio. ultimo 2002.

Den forbedrede likviditetsstyring har medvirket til at mindske be-
holdningen af likvide midler fra DKK 282 mio. ultimo 2002 til DKK
70 mio. Den rentebærende nettogæld var DKK 784 mio. ultimo
2003.

Goodwill på i alt DKK 2.776 mio. fordeler sig med DKK 515 mio.
på headset og DKK 2.261 mio. på høreapparater og audiologisk
diagnoseudstyr mod samlet DKK 3.578 mio. ultimo 2002. Den
faldende USD reducerede goodwill med ca. DKK 500 mio. Øvrige
immaterielle aktiver, herunder udviklingsprojekter, var DKK 868 mio.
mod DKK 957 mio. ultimo 2002.

Der er i 2003 investeret DKK 152 mio. i produktionsanlæg mv.
Materielle anlægsaktiver udgør DKK 337 mio. ultimo 2003 mod DKK
334 mio. året før.

Egenkapitalen var DKK 4.471 mio. ultimo 2003 mod DKK 4.789
mio. ultimo 2002. Tilbagegangen skyldes primært effekten på DKK
(723) mio. af den faldende USD, der oversteg årets resultat efter skat
på DKK 255 mio. og skat af egenkapitalbevægelser på DKK 150 mio.

Cash flow

Årets frie cash flow blev DKK 469 mia. mod DKK 288 mio. i 2002.
Justeret for afholdte omstruktureringsomkostninger og engangspo-
ster som skattetilbagebetalinger, provenu ved ejendomssalg og Net-
Test-betalinger var det frie cash flow DKK 308 mio. i 2003, hvilket
er en tilbagegang på DKK 7 mio. i forhold til 2002.

10 Årsrapport 2003

Ledelsens beretning

GN 360 — drift og risici

Markedsforhold

På mobiimarkedet er GN en af flere aktører, hvis antal vil øges i takt
med, at efterspørgslen stiger. GN's markedsande! skønnes at være
omkring 33% i Bluetooth segmentet, der udgjorde henved 3,5
mio. enheder i 2003. Inklusive trådede headset er markedsandelen
omkring 20% målt i værdi. Inden for CC&O er GN én af to aktører
med en samlet markedsandel på mere end 80%. Amerikanske
Plantronics og GN ventes at forblive de to betydende leverandører
til contact centre. På kontormarkedet vil den stigende udbredelse
sandsynligvis tiltrække nye udbydere.

Ud over evnen til at udvikle trådløse headset er effektiv distribu-
tion, tæt kontakt med de store kunder og et godt samarbejde med
detailleddet afgørende for succes på headsetmarkederne. Den skær
pede konkurrencesituation nødvendiggør desuden en stadig billigere
produktion.

GN er en af to høreapparatvirksomheder med en markedsandel
på omkring 15%. Branchens største er tyske Siemens med en anslået
andel på mere end 20%. Nummer to er danske William Demant med
en markedsandel lidt større end GN's. Branchens seks største produ-
center tegner sig samlet for omkring 90% af produktionen. Da alle
betydende producenter kan fremstille avancerede digitale høreappa-
rater, er stadige lanceringer i alle prissegmenter, stordrift i produktio-
nen og udviklingsindsatsen, forbedret komfort for brugerne, service
til forhandlerne, audiologerne og hele sundhedssektoren afgørende
for væksten og lønsomheden. Endelig ventes markedsføring over for
brugerne at spille en stigende rolle på længere sigt.

På markedet for audiologisk diagnoseudstyr har GN en markeds-
andel på knap 25% og er hermed den førende udbyder. Næststørst
er danske William Demant. Markedet er fortsat fragmenteret.

Salg

Ingen af GN's kunder tegner sig for mere end 5% af omsætningen.
De ti største headsetkunder udgjorde 25% af den samlede omsæt-
ning inden for CC&O Division og Mobile Division. Tallet for høre-
apparater og audiologisk diagnoseudstyr under et var mindre end
15%, hvilket skyldes detailstrukturen med mange mindre kæder,
enkeltbutikker, grossister mv. GN oplever en langsom konsolidering
blandt kunderne, hvor større indkøbssamarbejder og kæder udgør
en stigende del af detailleddet på de etablerede markeder. Omkring
16% af GN's høreapparatomsætning går til Beltone-forhandlerne

Omsætning fordelt geografisk

E Europa 47%
[& Nordamerika 44%

Asien og resten af verden 49%

 

 

i USA og den engelske kæde Ultravox Holdings, som GN ejer 25%
af. Hello Direct sælger headset og andet elektronisk kontorudstyr til
mindre virksomheder i USA via postordre og internet.

| 2003 var den gennemsnitlige kredittid til debitorer 63 dage mod
65 dage året før. Da de store strukturelle forandringer nu i al væsent-
lighed er gennemført, vil arbejdet med at nedbringe kredittiderne
blive intensiveret. Største enkeltstående kundetilgodehavende var
DKK 30 mio. ultimo 2003.

GN deltager aktivt i kundernes markedsføringstiltag over for slut-
brugerne, ligesom de amerikanske Beltone-forhandlere rådgives om
driften og udviklingen af deres høreklinikker.

Efterspørgslen efter headset til contact centre er stærkt afhængig
af konjunkturerne og jobskabelsen. Kontormarkedet synes mindre
følsomt, da interessen for øget komfort og højere effektivitet i kontor-
miljøet er forholdsvis ny. Det anslås, at der på verdensplan er omkring
100 mio. kontorarbejdspladser med et dagligt telefonforbrug på to
timer eller mere. Disse 100 mio. arbejdspladser udgør et stort set
uopdyrket marked for kontorheadset. Salget af mobilheadset drives
af antallet af solgte mobiltelefoner, Bluetooth teknologiens udbre-
delse og fremkomsten af nye typer kommunikationsprodukter, der
kombinerer spil, PDA, MP3, telefoni mv.

Af de 10% af befolkningen, der kunne have gavn af et høreappa-
rat, anvender færre end hver femte i dag et høreapparatet. Kun et
brud med den generelt negative opfattelse af høreapparater kan øge
væksten fra de ventede 4-6% pr. år.

Priser

Den vejledende udsalgspris på Bluetooth headset er siden GN's før
ste leverancer til Motorola i april 2002 faldet fra næsten EUR 200
til EUR 79. Contact center-headset holder typisk prisniveauet, da de
nye modeller har øget funktionalitet. På kontormarkedet vil mindre
avancerede headset og et stigende antal udbydere presse priserne.
GN 9120 blev introduceret til USD 399 i februar 2003. I takt med
at efterspørgslen er steget, er prisen reduceret. Trådede headset til
contact centre koster fra USD 100 til USD 150 i USA.

Digitale høreapparater har hidtil holdt prisen i de enkelte seg-
menter, men skiftet i efterspørgslen mod billigere produkter i 2002
har samlet reduceret stigningen i gennemsnitsprisen. | 2003 synes
efterspørgslen efter avancerede GN-produkter at have rettet sig lidt.
Detailpriserne på digitale høreapparater varierer fra marked til mar

Ansatte fordelt geografisk

Europa 41%
Nordamerika 38%
Asien og resten af verden 21%

 

ked. I USA koster det avancerede Canta7/Open mere end USD 2000
pr. styk. I Danmark kan det prisbillige Canta2 erhverves for under
DKK 6.000. Priserne i Kina er som i Danmark.

| Europa refunderer det offentlige ofte helt eller delvist brugernes
udgifter til høreapparater. I USA udgør egenbetalingen typisk 100%,
hvilket også er tilfældet i f.eks. Kina og Japan.

Produktion og distribution

Produkterne designes med effektiv produktion for øje. De produ-
ceres hovedsageligt i Kina og Irland, og produkterne sendes til cen-
trallagrene i Cork, Roosendaal (Holland), Nashua og Minneapolis.
Herfra sendes de enten direkte eller via salgsenhederne til kunder-
ne. Dette muliggør en bedre styring og en mindre pengebinding.
Indsatsen har hidtil været rettet mod færdigvarer, men vil i 2004
også omfatte komponenter og reservedele.

Headset til contact centre leveres fra dag til dag og op til to
måneder fra ordreafgivelse, Detailkæderne fylder typisk løbende op
med mobilheadset. Headset transporteres både med skib og fly fra
Xiamen, idet omkostningerne ved at holde lagre til søs i flere uger
løbende sammenholdes med den hurtigere, men dyrere luftfragt. De
dyre og lette høreapparater flyves til Cork og Minneapolis, hvorfra
de sendes videre til de enkelte lande. Fra slutbrugerens bestilling til
levering af et standardhøreapparat hos forhandlerne går der oftest få
dage. Levering af et ITE-apparat tager fra få dage til op til en måned
på visse markeder.

En stigende andel af headsetproduktionen insources for at redu-
cere enhedsomkostningerne. I løbet af 2004 ventes omkring 50% af
GN's headset at blive produceret på fabrikken i Xiamen. Den øvrige
produktion forestås af kinesiske underleverandører. En betydelig del
af headsetkomponenterne indkøbes i Kina.

Siden februar 2003 er 70% af GN's standard Behind-The-Ear-høre-
apparater (BTE) blevet produceret i Kina. Fabrikken i Cork, Irland,
fremstiller de resterende 30%. Elektronikken til ITE-apparater samles
i al væsentlighed i Kina og sendes derpå til de omkring 30 ITE-labora-
torier. Godt 1.100 personer er beskæftiget med at fremstille ITE-
apparater mod 650 i BTE-produktionen, der udgør 60% af omsæt-
ningen. Mere end 40% af GN's direkte produktionsomkostninger
til standardhøreapparater afholdes i Kina, hvor teverandørbasen
udbygges.

Ansatte pr. funktion

M Produktion 54%

i Salg & distribution 26%
Forskning & udvikling 7%
Adm. & ledelse 13%

 

Årsrapport 2003 11

Ledelsens beretning

 

Miljø

GN's produktion, der væsentligst foregår på nye tidssvarende an-
læg, er arbejdskraftintensiv og miljøbelastende i meget begrænset
grad. I de 1.200.000 høreapparater og mere end 6.000.000 head-
set, forstærkere mv. produceret i 2003 anvendes enten genoplade-
lige batterier eller engangsbatterier. På den fuldautomatiske fabrik i
Præstø, som er GN's vigtigste produktionsanlæg med råvareforbrug,
blev der i 2003 produceret 18 mio. plastikkomponenter af 20 tons
granulat til høreapparatproduktionen. Energiforbruget hertil var 1,4
mio. kWh. Ved samlingen af høreapparater tinloddes. Effektiv ud-
luftning og luftrensning sikrer medarbejderne mod gener herfra.

Udvikling

Et højt innovationstempo er en forudsætning for succes på GN's
markeder, hvorfor GN beskæftiger omkring 300 personer inden

for udvikling. Hovedparten af disse arbejder i Danmark og USA,
men de kinesiske aktiviteter udbygges i 2004 til at omfatte løbende
opgraderinger og vedligeholdelse af digitale høreapparater og
headset. Mellem de fire forretningsenheder udveksles teknologier.
Eksempelvis er der anvendt et GN ReSound-patent i GN 1000, GN
Netcoms telefonrørsløfter, der reagerer på magnetiske impulser og
ikke ringetonen, når telefonrøret løftes automatisk.

Før at sikre en effektiv ressourceudnyttelse og en konkurrence-
dygtig idegenerering samarbejdes tæt med eksterne partnere. CC&O
Division og Mobile Division anvender således knap halvdelen af deres
afholdte udviklingsmidler på i alt DKK 59 mio. på ekstern udviklings-
indsats. Inden for høreapparater er andelen ca. 20% af DKK 204 mio.

1 2004 vil udviklingsindsatsen inden for headset blive øget for at
sikre fornyelse af produktporteføljen til contact centre, ligesom til-
tagene på kontormarkedet vil udløse nye krav til udviklingsindsatsen.
Da væksten på mobilmarkedet kræver hyppige produktintroduktio-
ner, vil ekspansionen her medføre, at udviklingsomkostningerne vil
stige i årene fremover.

Inden for høreapparater og audiologisk diagnoseudstyr forudses
ingen væsentlig ændring i det samlede niveau.

Udviklingsomkostninger ventes at udgøre 6-7% af omsætningen,
hvilket skyldes betydelige rationaliseringer af udviklingsaktiviteterne
gennem de senere år. Der var ultimo 2003 aktiveret udviklingsprojek-
ter for et beløb svarende til godt et års afholdte udviklingsomkost-
ninger.

Omkostninger pr. funktion

RE Produktion 51%

5E Salg & distribution 27%
Forskning & udvikling 6%
Adm. & ledelse 16%

 

12 Årsrapport 2003

Ledelsens beretning

GN's aktiver og investeringer
GN's operationelle aktiver bestående af debitorer, lagre og faste
anlæg udgjorde ultimo 2003 DKK 1.917 mio. eller knap 30% af
balancen. Den resterende balance udgøres væsentligst af immateri-
elle aktiver som goodwill, kapitalisering af udviklingsomkostninger,
patenter og II-systemer.

GN's bygninger er bogført til DKK 120 mio., hvoraf den nye fabrik
i Xiamen er den største. En ældre produktionsbygning i Chicago skal
sælges, som følge af rationaliseringen af den amerikanske ITE-pro-
duktion. Som udgangspunkt lejer eller leaser GN bygninger for at
mindske pengebindingen i ikke-strategiske aktiver. Investeringerne
i faste anlæg, værktøjer og maskiner ventes at forblive beskedne
i størrelsesordenen DKK 150 mio. årligt. På længere sigt overvejes
etablering af produktionskapacitet i endnu et lavomkostningsområ-
de. implementeringen af Navision Attain planlægges afsluttet i 2004,

Human Rescurce

GN's vigtigste aktiv er de 4.400 ansatte, der i et tæt samspil fore-
står udvikling, produktion, marketing, salg og administration

i en international virksomhed, hvor et nært samarbejde med
underleverandører og kunder er afgørende for succes.

GN vil være en attraktiv arbejdsplads, hvor den enkeltes mulighe-
der og ønsker aktivt søges afstemt med virksomhedens behov her og
nu og på længere sigt. For ledende medarbejdere afholder GN kurser
på vekslende lokationer for at udfordre og udvikle deltagerne som
ledere og øge deres forståelse og indlevelsesevne i kulturelle forskelle.

Som led i etableringen af én virksomhed er en fælles HR-organi-
sation på tværs af forretningsområderne under opbygning. Herved
sikres den nødvendige forbedring af GN's rekrutteringsprocesser og
medarbejderudvikling efter en årrække med fokus på rationaliserin-
ger og væsentlig tilpasning af omkostningsbasen.

Fabrikken i Xiamen er GN's største arbejdsplads med mere end 600
medarbejdere. Som led i GN's bestræbelser på at være blandt regio-
nens foretrukne arbejdsgivere er arbejdsforholdene og den samlede
aflønning konkurrencedygtige i forhold til den typiske betaling for
tilsvarende arbejde i området. Alle medarbejdere tilbydes engelsk-
undervisning.

Valuta
GN's valutaeksponering opstår kun ved kommercielle transaktioner.
GN optager hverken lån eller anbringer overskudslikviditet i frem-
med valuta, medmindre dette nedbringer en valutaeksponering.
Omkring 50% af omsætningen er i USD eller USD-relaterede
valutaer. Knap 60% af de samlede omkostninger afregnes i USD
eller i USD-relaterede valutaer. På længere sigt vil de asiatiske valuta-
ers betydning stige. Da en betydelig de! af omkostningerne bevidst
afregnes i salgsvalutaerne, er GN'/s langsigtede industrielle konkurrence-
evne og EBITA robuste over for sandsynlige USD-udsving. Et fald i
USD på 10% skønnes at reducere omsætningen med 5% og kun i
begrænset omfang påvirke det løbende driftsresultat. Udsving i USD
vil på kort sigt påvirke resultatet i takt med, at produkter fremstillet
til én valutakurs sælges til en anden valutakurs.

 

Opstår der valutakursrisici, kurssikres disse hovedsageligt med ter-
minsforretninger eller ved optagelse af gæld i den tilsvarende valuta.
Som hovedregel kurssikres nettoinvesteringer i udenlandske dat-
terselskaber ikke. Ultimo 2003 anslås denne følsomhed til DKK 300

mio. ved en 10% ændring I USD.

Finansiering

GN's egenkapitalandel var 68%, og den rentebærende nettogæld
DKK 784 mio. ultimo 2003. Rentedækningsgraden, opgjort som
resultat før afskrivninger og amortiseringer på aktiver, erhvervet ved
virksomhedskøb, i forhold til nettobankrenteomkostninger på gæl-
den, var 15 i 2003. Gælden var hovedsageligt denomineret i DKK
med en beregnet varighed på under ét år. Den korte finansiering af-
spejler aktivmassen med få lange anlægsaktiver bortset fra goodwill.
En stigning i GN's finansieringsrente på ét procentpoint øger isoleret
set renteomkostningerne med mindre end DKK 5 mio. i 2004.

GN har i dag tilstrækkelige kredittilsagn til at finansiere væksten
og de strategiske muligheder. GN vil fortsat lånefinansiere for at sikre
en hensigtsmæssig kapitalstruktur, der afspejler driftens fremadret-
tede cash flow-skabelse.

Finansielle kreditrisici

Hovedparten af GN's kontante, likvide beholdninger indestår som
korte pengemarkedsindskud i banker med en tilfredsstillende rating
hos Moodys's eller Standard & Poors. GN har ingen eksponering mod
en finansiel modpart på mere end 2,5% af dennes egenkapital.

Forsikring
GN har et omfattende forsikringsprogram, der afspejler aktiviteter-
nes omfang og geografiske placering. Programmet afdækker hen-
sigtsmæssigt direkte og indirekte risici og skader, der måtte forstyrre
produktionen, distributionen mv. Driftstab dækkes i det omfang,
det er muligt og økonomisk forsvarligt, ligesom finansiering af en
reetableret produktion indgår I programmet.

GN tegner normalt ikke forsikring mod politisk risiko.

Corporate Governance
GN har én aktieklasse, ingen bestemmende aktionærer og intet
aktionærværn.

GN følger i al væsentlighed Københavns Fondsbørs” anbefalinger
om corporate governance.

GN's forandring fra konglomerat over holdingselskab til én virk-
somhed med fire forretningsområder har ændret bestyrelsens ar-
bejde, så denne i dag er tættere på driften end tidligere. Ud over de
seks ordinære bestyrelsesmøder afholdes et årligt strategiseminar,
hvor forretningsområdernes muligheder, trusler, styrker og svagheder
diskuteres indgående. Tre af bestyrelsens seks aktionærvalgte med-
lemmer har været medlem i mindre end to år. Bestyrelsen vælges for
et år ad gangen.

Årsrapport 2003 13

Ledelsens beretning

 

Målrettet kommunikation til aktionærer i ind- og udland på gn.com

Aktionærkreds, februar 2004 (skønnet) %
ATPeussssseeucuvree eet b bb REE ESKE RL ENKLE SEE E SELER ELVE EL ERNE TEL SENER SERENE ERP E REE EES 7
Øvrige danske institutionelle investorer ........ssssseeenrrenenerereeerser 15
Udenlandske investorer ….....…..ssesseeseeeeererer kernens skeer skere kreere 19
Private MV. Å….G..ssssnceeenerreeserree resten tres renere nett rn tk ener krr tr ktr ert rnre 20
Ikke-noterede ses sucueeueeueeeeserenrneke erne reen nn kst k rent renser kr gener 35
GN,nsseneeeeseerkkt tk tE REELLE ELLE ERE RE EEN EL RENE SSL NERE ERE REE RS k sek e sker kr ssg 4
Ialt. pupesssseeueeeeeererngerrrsrkrte renser enten ktr E esterne tret es gs k tk reen rrneg 100

Kapital og stemmer
Selskabets aktiekapital på DKK 879 mio. er fordelt på 220 mio.
aktier med hver én stemme.

GN har knap 44.000 navnenoterede aktionærer. I alt 1,7 mio.
stk. medarbejderaktier udstedt i 1998 blev frigivet den 1. januar
2004. Den udenlandske ejerandel anslås til at være mere end 40%.
Bestyrelse, direktion og øvrige ”insidere” ejede medio februar 2004
401.748 stk. GN-aktier. Medio februar 2004 ejede de ti største navne-
noterede aktionærer knap 33% af kapitalen.

ATP, Kongens Vænge 8, 3400 Hillerød havde medio februar 2004
anmeldt en aktiepost, der oversteg 5% af kapitalen,

Investor Relations
GN bestræber sig på at informere hele aktiemarkedet fyldestgøren-
de, rettidigt og samtidigt for at sikre de nødvendige betingelser for,
at aktiekursen afspejler selskabets resultater og strategiske mulighe-
der. 1 2003 fortsatte GN møderækken med private investorer, og de
internationale roadshows blev udvidet til også at omfatte investorer
i New York og Boston. GN deltog på Den Danske Finansanalytiker-
forenings virksomhedsdag i maj og på Dansk Aktionærforenings
Investormesse i november.

Kvartals- og helårsrapporter præsenteres på møder for analytikere,

investorer og pressen. Møderne og den tilknyttede telekonference
foregår på engelsk og transmitteres samtidig på www.gn.com for at
give alle lige adgang. GN-aktien dækkes aktivt af omkring 15 analyti-
kere fra Danmark øg udlandet.

Interesserede kan tilmelde sig GN's informationsservice på hjemme-
siden og kan ved at abonnere elektronisk straks ved offentliggørelsen
modtage advis om GN's fondsbørsmeddelelser og GN Magasinet, der
udkommer samtidig med kvartalsrapporterne tre gange årligt.

Aktieoptioner
GN har siden 1998 anvendt optioner som bl.a. motivationsfaktor
og for at øge interessesammenfaldet mellem medarbejdere og
aktionærer. | 2003 tildeltes 2.437.500 stk. optioner med fem års
løbetid og en beregnet Black-Scholes-værdi på DKK 24 mio. på
udstedelsestidspunktet. Den gennemsnitlige strikekurs var 18,3.
Ultimo 2003 var der i alt 6.705.226 stk. udestående optioner, sva-
rende til 3% af aktiekapitalen. Den beregnede Black-Scholes-værdi
var ved udgangen af 2003 DKK 59 mio. ved en gennemsnitlig strike-
kurs på 64,7.

De aktionærvalgte medlemmer af bestyrelsen tildeles ikke optioner.

Forslag til generalforsamlingen

Bestyrelsen foreslår et udbytte på DKK 0,6 pr. aktie for 2003. Æn-
dring af hjemstedskommune fra København til Høje-Taastrup. For-
nyelse af bemyndigelse til kapitaludvidelse på nominelt DKK 6 mio. til
brug ved optionstildeling.

Aktiekurs

Afkastet på GN-aktien var 86% i 2003. Den udbyggede informa-
tion fra selskabet har medvirket til at forbedre GN's prisfastsættelse
og likviditeten i GN-aktien.

 

Aktiekursudviklingen 1999-2003 (indeks)
1200
1000

 

800

 

 

 

SSG TT
F.SSFSESESSTÆØSS
SSSSSSESSØ

& GN Store Nord Phonak Holding 2 William Demant Holding (Oticon)

 

 

Aktiekursudviklingen 1999-2003 (indeks)
1200 0
1000

 

200.

 
 

2600.

 

MOD un

PO SSESSSSE ET So
SESFEFSFSÆFSFSÆSLPTELSSG
ERSSSESSFISSKT EST

Io? &
VØSLD |
FSF

& GN Store Nord Plantronics Inc. & Logitech International

 

 

 

 

Finanskalender 2004

31. marts: Generalforsamling
10. maj: Første kvartalsrapport 2004
19, august: Anden kvartalsrapport 2004

3. november: Tredje kvartalsrapport 2004

 

Den ordinære generalførsamling afholdes på Radisson SAS Falconer Center, Falkoner Allé 9, 2000 Frederiksberg, kl. 15.30

 

 

14 Årsrapport 2003

Ledelsens beretning

JABRA introduceres i Asien.

 

Trådløse kontorheadset vinder frem.

Fjerde kvartal 2003

CC&O Division omsatte for DKK 334 mio. mod DKK 308 mio. i
tredje kvartal 2003 og DKK 338 mio. i fjerde kvartal 2002, Salget
af trådløse produkter udviklede sig tilfredsstillende, ligesom den
positive markedsudvikling i tredje kvartal fortsatte i fjerde kvartal.
Den organiske vækst blev således 19% sammenholdt med fjerde
kvartal 2002, eksklusive Hello Directs omsætning på DKK 71 mio.
Hello Direct nåede den ventede omsætning i fjerde kvartal oven på
flytningen kvartalet før. Nye produkter fra 2002 og 2003 udgjorde
30% af omsætningen.

Mobile Division omsatte DKK 160 mio. mod DKK 106 mio. i tredje
kvartal 2003 og DKK 143 mio. i fjerde kvartal 2002, svarende til en
organisk vækst på 30%. Bluetooth produkter tegnede sig for 70% af
omsætningen, der sidst i kvartalet styrkedes af de nye trådede
JABRA-headset og Bluetooth headsettet JABRA BT250.

EBITA steg til DKK 72 mio. (14,6%) i fjerde kvartal fra DKK 22 mio.
(5,3%) i tredje kvartal 2003. EBITA var DKK 58 mio, (12,1%) i fjerde
kvartal 2002.

Cash flow fra driften blev DKK 33 mio. mod DKK (37) mio. kvarta-
let før og DKK 60 mio. i fjerde kvartal 2002.

Contact Center & Office Division

CC&O Division omsatte for DKK 1.279 mio. i 2003 mod DKK 1.419
mio. i 2002. Hello Directs salg beløb sig til DKK 320 mio. Årets
omsætning var lavere end ventet ved årets begyndelse pga. svag
efterspørgsel i første halvår og den lavere USD.

CC&O Divisions fald i omsætningen sammenholdt med 2002 skyl-
des den svagere USD og trimningen af Hello Directs produktprogram.
| andet halvår 2003 rettede efterspørgslen sig efter flere kvartalers
stagnation oven på tilbagegangen i 2000 og 2001.

Salget af trådløse headset steg til DKK 350 mio. fra DKK 259 mio.
i 2002. Fremgangen skyldes især lanceringen i februar af GN 9120,
der til dato er CC&O Divisions bedste introduktion.

Rationaliseringen af Hello Directs produktportefølje har øget head-
setandelen til 65% af omsætningen. Hello Directs EBITA-resultat var
DKK (18) mio. i 2003, hvilket væsentligst skyldes dobbeltbeman-
dingen i tredje kvartal foranlediget af den samtidige nedlukning i
Californien og opbygning i New Hampshire. Fjerde kvartal gav et
nulresultat.

CC&O Divisions omsætning fordeler sig skønnet ligeligt mel-
lem contact centre og kontorer. I kontormarkedet er penetrationen
endnu lav, og dette marked udgør derfor et betydeligt større poten-
tiale end contact centrene, hvor væksten overvejende vil finde sted
i Europa og Asien. Det meget tilfredsstillende salg af GN 9120 har
tydeliggjort de store muligheder på kontormarkedet, hvor kravet til
effektivitet og ergonomisk rigtige telefonløsninger kan forenes i ét
headset. Arbejdet med at udvikle headset målrettet mod kontor-
markedet styrkes derfor.

Mobile Division
Mobile Division omsatte for DKK 481 mio. i 2003 mod DKK 335
mio. i 2002. Bluetooth headset udgjorde godt 70% af omsætnin-
gen. Årets omsætning blev som oprindeligt forventet trods beslut-
ningen om at nedsætte prisen på JABRA BT200 og et skuffende
salg af trådede produkter i USA i tredje og fjerde kvartal. Mobile
Division er GN's forretningsområde med det umiddelbart største
vækstpotentiale på kort og mellemlangt sigt. Derfor prioriteres
omsætningsvækst her og nu højere end indtjening, da en global
tilstedeværelse er afgørende for Mobile Divisions mulighed for
at realisere sine vækstmål på det trådløse kommunikationsmarked.
GN fastholdt sin ledende markedsposition på Bluetooth markedet
i 2003, hvor konkurrencen blev skærpet fra et stigende antal stærke
udbydere af mobilheadset. Medio året satte GN prisen på JABRA
BT200 ned til EUR 79 for at forsvare den nyvundne plads i især det
europæiske detailled, hvilket er lykkedes. De lavere priser og udbre-
delsen af Bluetooth til billigere telefoner ventes i 2004 at øge efter

 

Omsætning fordelt på CC&O og Mobile

Bluetooths andel af
Mobile-omsætningen

 

 

300

200

100

 

 

DKK mio. El CC&O EB Mobile Procent
100
500 . OR er rr EH BE Øvrige
fl 8 produkter
400 o
Bluetooth

60

40

 

20

 

 

 

 

1.kvt. 2.kvt. 3.kvt. 4.kvt l.kvt, 2.kvt. 3.kvt. 4.kvi.
2001 2001 2001 2001 2002 2002 2002 2002

l.kvt. 2.kvt. 3.kvt. 4.kvt. 2001 2002 2003
2003 2003 2003 2003

 

 

 

 

Årsrapport 2003 15

Ledelsens beretning

 

 

—

Omsætning fordelt geografisk

Procent BW Nordamerika Europa i Asien og resten af verden DKK mio.

100 1500 mmm … —
80 1200-
60 200
40 — 600-
20 —  ——— | mm 300-

0 BE 0 då dk

 

  

 

Medarbejdere fordelt geografisk
Gennemsnitligt

 

spørgslen efter mobilheadset. GN's Bluetooth produktion fordelte
sig I 2003 på tre OEM-produkter og JABRA BT200, BT250 og BT300.
Omsætningen af JABRA-brandede produkter var i 2003 større end
forventet og væsentligt højere end OEM-salget, hvilket især skyldes
etableringen i Europa.

GN har i januar 2004 indgået sin første OEM-kontrakt med kore-
anske Samsung. Samarbejdet understøtter GN's bestræbelser på at
erobre markedsandele i Asien. GN's tostrengede strategi, der kombi-
nerer eget brand med OEM-aftaler, reducerer de samlede enhedsom-
kostninger og styrker hermed JABRAs konkurrenceevne. Etableringen
i Asien, der bygger på de europæiske erfaringer, vil tage længere tid
end i Europa, hvor konkurrencen var begrænset i første halvdel af
2003. Da detailleddet i Asien samtidig er væsentligt mere fragmen-
teret end i Europa og i særdeleshed USA, er introduktionen her også
dyrere end i Europa, hvor der i 2003 omsattes for DKK 197 mio. mod
DKK 46 mio. året før.

l.kvt. 2.kvt. 3.kvt. 4.kvt. 1.kvt. 2.kvt. 3.kvt. A.kvt.
2001 2001 2001 2001 2002 2002 2002 2002

 

t.kvt. 2.kvt. 3.kvt. 4.kvt. 2001 2002 2003
2003 2003 2003 2003

fS Nordamerika

2001
Europa
i Asien og resten af verden
2002
2003

 

Global Business Areas

Ved udgangen af september blev den sidste headsetproduktion
flyttet til Kina, hvor inhouse-produktionen samtidig øges. Den ud-
strakte brug af underleverandører vil blive fastholdt for at sikre den
nødvendige fleksibilitet og konkurrencedygtighed.

Det nye distributionscenter i Holland, hvor driften er outsourcet,
blev taget i brug i fjerde kvartal.

I løbet af 2004 vil CC&O Divisions produktprogram blive trimmet
for at mindske kompleksiteten i forsyningskæden og øge indtjenin-
gen.

Headsetaktiviteterne realiserede et EBITA på DKK 177 mio.
(10,1%) mod DKK 148 mio. (8,5%) i 2002. Justeret for kapitalisering
og amortisering af udviklingsomkostninger var EBITA DKK 199 mio.
(11,3%) mod DKK 112 mio. i 2002 (6,4%).

Omstruktureringsomkostninger beløb sig til DKK 75 mio. i 2003.
Ultimo 2003 er der hensat DKK 40 mio. til gennemførelsen af igang-
satte omstruktureringer inden for headsetaktiviteterne.

Årets cash flow fra driften beløb sig til DKK 72 mio. mod. DKK 167
mio. i 2002.

16 Årsrapport 2003

Ledelsens beretning

Store strukturelle tiltag på plads.

Nye produkter bag vazksten.

Fjerde kvartal

Høreapparataktiviteterne omsatte for DKK 706 mio. mod DKK 648
mio. i tredje kvartal. | fjerde kvartal 2002 beløb omsætningen sig til
DKK 664 mio. Nye produkter og varianter udgjorde henved 60%
af omsætningen, der steg 15% organisk i forhold til fjerde kvartal
2002.

Audiologisk diagnoseudstyr omsatte for DKK 106 mio. mod DKK
76 mio. kvartalet før. | fjerde kvartal 2002 var omsætningen DKK
90 mio. Det er fortsat leverancerne til det engelske sundhedsvæsen,
NHS, der sikrer den høje organiske vækst på 25%. Som led i indar-
bejdelsen af en fælles teknologisk platform for nye produkter og lan-
ceringen af MADSEN OTOflex 100 i første halvår 2004 er der i 2003
foretaget lagernedskrivninger på ældre produkter, og en forøgelse af
amortiseringerne for i alt DKK 25 mio.

”Closing the margin gap”-projektet forløber planmæssigt
og ventes at sikre GN plads blandt branchens mest lønsomme produ-
center inden udgangen af 2004.

EBITA blev DKK 134 mio. (16,5%) mod DKK 119 mio. (16,4%) i
tredje kvartal. I fjerde kvartal 2002 realiseredes et EBITA på DKK 85
mio. (11,3%).

Cash flow fra driften blev DKK 83 mio. mod DKK 149 mio. kvarta-
let før og DKK 172 mio. i fjerde kvartal 2002.

Høreapparater
Omsætningen inden for høreapparater nåede i 2003 DKK 2.617
mio. mod 2.593 mio. i 2002. Årets omsætning er på niveau med
de oprindelige forventninger trods en lavere USD. Det skyldes bl.a.
markedets meget positive modtagelse af ReSoundAlR og Canta7/
Open og en begyndende generel forbedring på det amerikanske
marked efter to års tilbagegang.

Gennemførelsen af hovedparten af de store strukturelle tiltag
muliggjorde i løbet af 2003 en øget kundeorientering, der med-

 

virkede til at sikre omsætningsfremgangen i forhold til 2002. Den
organiske vækst nåede 11% for hele 2003, hvorfor GN samlet vandt
markedsandele. Efterspørgslen efter mere avancerede GN-produkter
synes styrket gennem året.

I USA blev Beltone-netværket udbygget, så Beltone-produkterne
nu sælges i henved 1.400 butikker. Netværket udvides kontrol!-
leret for at sikre kvaliteten af de nye medlemmer. Beltone-brandet
er i første kvartal 2004 blevet styrket med den digitale serie MIRA i
midtprissegmentet, der sammen med andre nye digitale apparater
skal skærpe Beltones profil.

Som led i effektiviseringen af ITE-produktionen er den danske og
norske fremstilling af individuelt tilbassede høreapparater flyttet til et
nyt anlæg i Taastrup. Den større enhed er mere rationel og øger sam-
tidig kvaliteten. Udviklingen af en automatiseret proces med com-
puterstyret laserfremstilling af de små ITE-apparater følger planerne.
Erfaringerne fra den amerikanske produktion overføres fra 2004
løbende til de øvrige markeder.

Rationaliseringen af produktporteføljen pågår planmæssigt med
GN ReSound og Beltone som de fortsættende brands med en samlet
omsætningsandel på omkring 95%. Udfasningen over de kommen-
de år af de resterende Philips-, Danavox- og Viennatone-produkter vil
mindske kompleksiteten i forsyningskæden og omkostningerne.

Audiologisk diagnoseudstyr
GN Otometrics omsatte for DKK 351 mio. mod DKK 310 mio. i
2002. Omsætningen oversteg de oprindelige forventninger pga. de
betydelige leverancer til det engelske sundhedsvæsen.
Konsolideringen af GN Otometrics' produktion er nu næsten gen-
nemført, idet der kun fremstilles instrumenter i Danmark og USA.
Arbejdet med at samle de fem brands til GN Otometrics blev intensi-
veret over sommeren. Et vigtigt initiativ i forbedringen af lønsomhe-
den er lanceringen af MADSEN OTOflex 100, der tester mellemørets

 

Digital andel af høreapparatsalg pr. kvartal

Procent

  

DKK mio.

fe Digital

Øvrige høreapparater

FOOD meme mene me

 

1500 oo mee enn ed been

 

 

 

 

 

i
É

—f
Hg
f
lå

 

 

 

 

 

 

 

 

 

t.kvt. 2.kvt. 3.kvt. 4.kvt. t.kvt. 2.kvt. 3.kvt.
2001 2001 2001 2001 2002 2002 2002

 

A.kvt. l.kvt. 2.kvt. 3.kvt. Akut. 2001 2002 2003
2002 2003 2003 2003 2003

 

 

Ledelsens beretning Årsrapport 2003 17

 

 

Omsætning fordelt geografisk, høreapparater

Medarbejdere fordelt geografisk
Gennemsnitligt

 

 

 

 

1 Nordamerika
2001
Europa
i. Asien og resten af verden
2002
2003
[E Nordamerika
2001
Europa
Asien og resten af verden
2002
2003
E? Nordamerika
2001
Europa
Fr Asien og resten af verden
2002
2003

 

 

funkticn. Den fælles brugerfiade og platform vil blive udbygget til
at omfatte andre audiologiske målinger. MADSEN OTOflex 100, der
arbejder trådløst, letter brugernes arbejde og rationaliserer GN's
fremstillingsproces gennem færre komponenter og fysiske modeller.

GN Otometrics' omsætning fordeler sig med omkring 55% og
35% på henholdsvis private og offentlige kunder. OEM-salg tegner
sig for den resterende omsætning.

Høreapparater og audiologisk diagnoseudstyr realiserede et EBITA
på DKK 438 mio. (14,8%) mod DKK 276 mio. (9,5%) i 2002. Juste-
ret for kapitalisering og amortisering af udviklingsomkostninger var
EBITA. DKK 402 mio. (13,5%) mod DKK 198 mio. i 2002 (6,8%).

Omstruktureringsomkostninger beløb sig til DKK 64 mio. inden
for høreapparater og audiologisk diagnoseudstyr. Ultimo 2003 er der
hensat DKK 34 mio. til gennemførelsen af de resterende strukturelle
initiativer i "closing the margin gap”-projektet.

Årets cash flow fra driften beløb sig til DKK 377 mio. mod DKK
183 mio. i 2002.

 

GN Store Nordiske Telegraf-Selskab realiserede en omsætning på
DKK 14 mio. mod DKK 34 mio. i 2002. EBITA faldt til DKK (4) mio.
fra DKK 10 mio. I 2002.

GN er via det 75% ejede DPTG VS fortsat involveret i en voldgifts-
sag med Telekomunikacja Polska S.A.

18 Årsrapport 2003

Ledelsens beretning

Investororienterede specifikationer

 

Indtjening, pengestrømme og udvalgte balanceposter pr. forretningsområde.

Koncernregnskabet og moderselskabsregnskabet for GN Store
Nord A/S er aflagt efter bestemmelserne i International Financial
Reporting Standards (IFRS), årsregnskabsloven og de af Københavns
Fondsbørs øvrige fastlagte retningslinjer for børsnoterede selskabers
regnskabsaflæggelse.

Disse regnskabsbestemmelser indeholder ikke begreberne EBITDA
og EBITA, som ofte anvendes i forbindelse med vurdering af selska-
bers rentabilitet og ved sammenligning af GN med konkurrerende
eller i øvrigt sammenlignelige virksomheder.

GN definerer EBITA som primært resultat før amortisering af good-
will og andre immaterielle aktiver erhvervet ved virksomhedskøb
samt før omstruktureringsamkosininger afledt af væsentlige forret-
ningsmæssige strukturændringer mv. og poster af engangskarakter
såsom særlige nedskrivninger af anlægsaktiver mv.

EBITDA defineres som EBITA før afskrivninger på materielle an-
lægsaktiver.

Amortisering af egenudviklede udviklingsprojekter mv. medregnes
i såvel EBITDA som EBITA.

I henhold til de internationale regnskabsstandarder og årsregn-
skabsloven skal nedskrivninger af materielle anlægsaktiver og egen-
udviklede immaterielle anlægsaktiver samt poster af engangskarakter
behandles som ordinære poster og så vidt muligt indregnes under de
respektive funktioner i resultatopgørelsen som ”Produktionsomkost-
ninger”, ”Udviklingsomkostninger”, ”Salgs- og distributionsomkost-
ninger” og ”Ledelses- og administrationsomkostninger” mv.

Med henblik på opgørelse af EBITA og EBITDA reguleres resultat af
primær drift for følgende:

+. Amortisering og nedskrivning af goodwill og øvrige immaterielle
anlægsaktiver erhvervet ved virksomhedskøb, idet disse skal ind-
regnes efter EBITA jf. koncernens definition heraf.

+ Nedskrivninger på øvrige anlægsaktiver, der i den efter IFRS
opstillede funktionsopdelte resultatopgørelse indregnes under
de enkelte funktioners omkostninger, herunder produktions-,
salgs- og distributionsomkostninger samt ledelses- og admini-
strationsomkostninger, men som i den investororienterede resul-
tatopstilling anses for at have karakter af engangsposter.

+ Særlige nedskrivninger på finansielle tilgodehavender, der i IFRS-
opstillingen indregnes under funktionernes omkostninger, opfat-
tes ligeledes som engangsposter.

«+ Omstruktureringsomkostninger i forbindelse med væsentlige for-
retningsmæssige strukturændringer mv., der i resultatopgørelsen
efter IFRS fragår i "Resultat af primær drift”, men som opfattes
som en post af engangskarakter og følgelig ikke skal belaste
EBITA.

+ Resultatandele i associerede virksomheder, der ikke opfattes som
del af EBITA.

Med udgangspunkt i EBITA foretages der efterfølgende regulering
for ordinære afskrivninger på materielle anlægsaktiver, hvorefter
EBITDA kan opgøres.

Forretningsområdernes drift

Indtjeningen for de enkelte forretningsområder, GN Netcom, GN
ReSound og øvrige, er angivet for de seneste otte kvartaler. I for-
hold til tidligere år er sammenligningstallene for 2002 udarbejdet
eksklusive NetTest.

Opstillingen fokuserer også her på resultatbegreberne EBITDA og
EBITA, og udviklingen heri forklaret ved udviklingen i omsætning,
bruttoresultat, kapacitetsomkostninger eksklusive afskrivninger, akti-
vering og amortisering af egenudviklede udviklingsprojekter mv.

Pengestrømsopgørelse pr. kvartal og
pr. forretningsområde
Den kvartalsvise udvikling i pengestrømmene er angivet for de
seneste otte kvartaler og opdelt på pengestrømme fra driftsaktivi-
tet før ændring i arbejdskapital, ændring i arbejdskapital, penge-
strømme fra driftsaktivitet før finansielle poster, betalte skatter og
omstruktureringsomkostninger, pengestrømme fra driftsaktivitet,
pengestrømme fra investeringsaktivitet og pengestrømme fra finan-
sieringsaktivitet. I forhold til tidligere år er sammenligningstallene
for 2002 udarbejdet eksklusive NetTest. Desuden vises pengestrøm-
me for de seneste otte kvartaler pr. forretningsområde eksklusive
NetTest.

Opstilling og opgørelsesmetoder er identiske med den efter IFRS
opstillede pengestrømsopgørelse.

Ledelsens beretning Årsrapport 2003 19

DH

   

Begreberne EBITDA og EBITA er ikke defineret i International Financial Reporting Standards (IFRS) eller årsregnskabsloven.

Der henvises til definitionerne på side 55.

KER

 

1. kvt. 2. kvt. 3, kvt. 4. kvt. 2002 1, kvt. 2. kvt, 3. kvt. 4. kvt. 2003
2002 2002 2002 2002 ialt 2003 2003 2003 2003 ialt

(DKK mio.) (urev)" — (urev.) — (urev.)X — (urev.)" (rev.)” … (urev.) (urev.) (urev.) (urev,) (rev.)
Nettoomsætning 1.151 1.170 1.122 1.239 4.682 1.141 1.148 1.142 1.311 4.742
Produktionsomkostninger (544) (555) (541) (584) (2.224) (507) (505) (507) (598) (2.117)
Bruttoresultat 607 615 581 655 2.458 634 643 635 713 2.625
Afholdte udviklingsomkostninger (68) (83) (79) (95) (325) (68) (71) (65) (59) (263)
Salgs- og distributionsomkostninger (294) (284) (273) (271) (1.122) (282) (276) (268) (275) (1.101)
Ledelses- og administrationsomkostininger (161) (172) (141) (144) (618) (153) (145) (156) (148) (602)
Andre driftsindtægter 2 2 - 2 6 1 2 - 1 4
Resultat af primær drift før aktivering og amortisering
af udviklingsomkostninger, afskrivninger, amortisering
og nedskrivninger af immaterielle aktiver
erhvervet ved virksomhedskøb 86 78 88 147 392 132 153 146 232 663
Aktivering af udviklingsomkostninger 35 47 47 54 183 35 33 39 25 132
Amortisering af udviklingsomkostninger (10) (11) (13) (35) (69) (25) (26) (30) (37) (118)
EBITDA 111 114 122 166 513 142 160 155 220 677
Afskrivninger vedr.
Produktion (11) (11) (11) (12) (45) (8) (9) (12) (9) (38)
Salg og distribution (3) (3) (4) (3) (13) (3) (3) (4) (2) (12)
Administration (20) (20) (20) (19) (79) (19) (18) (14) (20) (71)
EBITA 77 80 87 132 376 112 130 125 189 556
Andel af resultat i associerede virksomheder (1) (2) - (30) (33) - 3 4 (11) (4)
Amortisering af goodwill (67) (66) (61) (58) (252) (56) (55) (54) (52) (217)
Amortisering af goodwill vedr. aktivering af skattemæssigt
underskud, ej tidligere indregnet i forbindelse med
virksomhedskøb - - - - - - - - (66) (66)
Amortisering af øvrige immaterielle anlægsaktiver
erhvervet ved virksomhedskøb (11) (11) (10) (5) (37) (9) (8) (10) (9) (36)
Omstrukturering (37) (28) (41) (56) (162) (7) (100) (8) (25) (140)
Nedskrivninger - - - 14 14 - - - - -
Resultat af primær drift (EBIT) (39) (27) (25) (3) (94) 40 (30) 57 26 93
Fortjeneste ved salg af ejendomme 47 - - - 47 - - 57 - 57
Fortjeneste/tab ved salg af ophørende aktiviteter ”” - (5) - (489) (494) - 68 - 7 75
Kursgevinst/-tab på aktier, udbytter 4 (2) - 1 3 1 2 - 4 7
Finansielle indtægter?" 7 36 - 63 106 22 16 1 133 172
Finansielle omkostninger (5) (31) (5) (67) . (108) (39) (23) (10) (62) (134)
Resultat af ordinær drift før skat (EBT) 14 (29) (30) (495) (540) 24 33 105 108 270
Marginer
Brutto-margin 52,7% 52,6% 51,8% 52,9% 52,5% 55,6% 56,0% 55,6% 54,4% 55,4%
EBITA-margin 6,7% 6,8% 7,8% 10,7% 8,0% 9,8% 11,3% 10,9% 14,4% 11,7%
EBITA-margin, ekskl. kapitelisering og amortisering
af udviklingsomkostninger 4,5% 3,8% 4,7% 9,1% 5,6% 8,9% 10,7% 10,2% 15,3% 11,4%

+) Regnskabsposterne er for 1. kvartal 2002 til 4. kvartal 2002 eksklusive NetTest, der blev afhændet den 31. december 2002.
xx) Af fortjeneste/tab ved salg af ophørende aktiviteter i 4. kvt 2002 og 2. kvt 2003 vedrører henholdsvis DKK (495) mio. og DKK 68 mio. afhændelse af NetTest.
4%) Finansielle indtægter indeholder i 2002 renteindtægt af koncerninternt mellemværende med NetTest.DKK 79 mio.

20 Årsrapport 2003

Ledelsens beretning

Begreberne EBITDA og EBITA er ikke defineret i International Financial Reporting Standards (IFRS) eller årsregnskabsloven.

Der henvises lil definitioner på side 55.

(DKK mio.)

Omsætning

Contact Center & Office headset
Mobile headset

GN Netcom

Høreapparater

Audiologisk diagnoseudstyr

GN ReSound

Øvrige ="

GN i alt

  

Bruttoresultat
GN Netcom
GN ReSound
Øvrige ”"

GN i alt

Kapacitetsomkostninger ekskl. udviklings-
omkostninger og afskrivninger på anlægsaktiver
GN Netcom

GN ReSound

Øvrige =”

GN i alt

Afholdte udviklingsomkostninger
GN Netcom

GN ReSound

Øvrige ””

GN i alt

Aktivering af udviklingsomkostninger
GN Netcom

GN ReSound

Øvrige "”

GN I alt

Amortisering af udviklingsomkostninger
GN Netcom

GN ReSound

Øvrige "+

GN i alt

EBITDA

GN Netcom
GN ReSound
Øvrige ="
GN i alt

Ordinære afskrivninger
GN Netcom

GN ReSound

Øvrige ""

GN i alt

EBITA

GN Netcom
GN ReSound
Øvrige ""
GN i alt

EBITA-margin
GN Netcom
GN ReSound
Øvrige ="

GN i alt

Omstruktureringsomkostninger, indregnet
i resultatopgørelsen

GN Nekom

GN ReSound

Øvrige ”"

GN ialt

 

1. kvt.
2002

(urev.)

373

33
406
657

739

1.151

210
387

607

(155)
(279)

(19)
(453)

(21)
(47)

(68)

11
24

35

(4)
(6)

(10)

41

79
(9)

111

(12)
(19)

(3)
(34)

29
60

(12)
77

7,1 %
8,1 %
(200,0)%
6,7 %

ED

87

2. kvt.
2002
(urev.)”

373
60
433
659
71
730
7
1.170

223
381

11
615

(166)
(270)

(18)
(454)

(27)
(56)

(83)

15
32

47

(5)
(6)

(11)

40

81
(7)

114

(13)
(19)

(2)
(34)

27

62
(9)

80

6,2 %
8,5 %
(128,6)%
6,8 %

(28)
(28)

3. kvt.
2002

(urev,)”

335

434
613

67
680

1,122

214
362

581

. (149)
(248)
(17)
(414)

(26)
(53)

(79)

15
32

47

(6)
(7)

(13)

48
86

(12)

122

(14)
(17)

(4)
(35)

34
69
(16)
87

7,8 %
10,2 %
(200,0)%
7,8 %

(22)
(19)

(41)

4. kvt.
2002

(urev.)t

338
143
481
664

90
754

1,239

238
408

655

(148)
(248)

(17)
(413)

(27)
(68)

(95)

18
36

54

(8)
(27)

(35)

73

101
(8)

166

(15)
(16)

(3)
(34)

58
85
(11)
132

12,1 %
11,3 %
(275,09%
10,7 %

(56)

(56)

2002
ialt

(rev)

1.419
335
1.754
2.593
310
2.903
25
4.682

885
1.538
35
2.458

(618)
(1.045)
CG1)
(1.734)

(101)
(224)

(325)

59
124

133

(23)
(46)

(69)

202
347
(36)
513

(54)
(71)
(12)
4137)

148
276
(48)

376

8,5 %
9,5 %
(192,0)%
8,0 %

(22)
(140)

(162)

1. kvt.
2003
(urev.)

317
102
419
635

722

1.141

232
402

634

(159)
(261)

(14)
(434)

(18)
(50)

(68)

(11)
(14)

(25)

52
104
(14)
142

(1
(17)

(2)
(30)

41
87
(16)
112

9,8 %
12,1%

9,8 %

(7)

(7)

=) Regnskabsposterne er for 1. kvartal 2002 til 4. kvartal 2002 eksklusive NetTest, der blev afhændet den 31. december 2002.
=x) Under ”Øvrige” indgår Telegraf-Selskabet, GN Ejendomme, Koncernstab, Finans og elimineringer.

2. kvt.
2003
(urev.)

320
113
433
628

82
710

1.148

231
408

643

(157)
(250)

(12)
(419)

(15)
(56)

71

7
26

33

(13)
(13)

(26)

53

115
(8)

160

(11)
(47)

(2)
(30)

42
98

(10)

130

9,7 %
13,8 %
(200,0)%
11,3 %

(59)
(41)

(100)

3. kvt,
2003
(urev.)

308
106
414
648

76
724

1,142

212
419

635

(161)
(246)

(17)
(424)

(12)
(53)

(65)

8
31

39

(15)
(15)

60)

32
136
(13)
155

(10)
(17)

(3)
(30)

22
119
(16)
125

5,3 %
16,4 %
(400,0)%
10,9 %

(1)
Q)

(8)

4. kvt.
2003
(urev.)

334
160
494
706
106
812

1,311

241
468

713

(13)
(16)

(2)
(31)

72
134
(17)
189

14,6 %
16,5 %
(340,0)%
14,4 %

(15)
(10)

(25)

 

2003
ialt
(rev.)

1.279
481
1,760
2.617
351
2.968

4.742
216
1.697

2.625

(613)
(1.024)
(62)
(1.699)

(59)
(204)
(263)

32
100

10,1%
14,8 %
(421,4)%
11,7 %

(75)
(65)

(140)

(DKK mio.)

Drift

Resultat af primær drif (EBIT)

Afskrivninger, amortiseringer og nedskrivninger

Andre reguleringer

Driftens likviditetsvirkning før ændring i arbejdskapital

Ændring i varebeholdninger

Ændring i tilgodehavender

Ændring i leverandørgæld og anden gæld
Ændring i arbejdskapital i alt

Driftens likviditetsvirkning før finansielle poster,
omstruktureringer og skat

Modlagne renter og udbytter mv. ”
Betalle renter

Betalte omstruktureringer

Betalte skatter, netto
Pengestrømme fra driftsaktivitet

Investeringer

Udviklingsprojekter, erhvervede og egenudviklede

Køb af øvrige immaterielle og materielle anlægsaktiver, netto
Kølssaia af finansielle anlægsaktiver, nello

Køb/salg af børsnoterede værdipapirer

Køb af virksomheder

Salg af ejendomme

Kontant salgsvederlag, netto, ophørende aktiviteter
Pengestrømme fra investeringsaktivitet

Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktivitet

 

Finansiering

Forøgelse af langfristet gæld

Nedbringelse af kortfristet gæld

Afdrag og nedbringelse af langfristet gæld
Kursreguleringer mv.

Pengestromrne fra finansieringsaktivitet
Nettopengestrømme

Pengestrømme vedr. NetTest
Nettopengestrømme inkl. NetTest

Likvide midler ved periodens begyndelse
Kursregulering, likvide midler
Likvide midler ved periodens begyndelse

Likvide midler ved periodens udgang

1. kvt.
2002
(urev.)

(39)

123
32

116

15
(12)
16
19
135
21
(21)
(30)

(20)
85

(36)
(26)

68

50
135

(18)
(37)
(21)
(76)
59

(105)
(46)

559
6
565

519

2. kvt.
2002
(urev.)

(27)

125

(16)
82

(26)
(74)

(9)

73
27
(24)
(22)

1

55

(47)

3. kvt.
2002
(urev.)

(25)

120
26

121

64
15
(56)
23

250
(291)
(16)
17
(40)
(33)

(73)
(106)
361

12
373

267

Ledelsens beretning

4. kvt.
2002
(urev.)

(3)
149

80

244

83
66
15
164

408
32

(25)
(101)

 

 

2002
ialt
(rev.)

 

 

30

 

110

302

(268)

34

267

(19)

248

282

 

 

 

1. kvt.
2003
(urev.)

x) Modtagne renter og udbytter indeholder i 2002 renteindtægt af koncerninterni mellemværende med NetTesi DKK 79 mio.

Penigestrømsopgørelse for forretningsområderne er vist på side 22.

Årsrapport 2003

2. kvt.
2003
(urev.)

(30)
120

117
207

(84)
(14)

(56)
151

(25)
(40)

(12)
78

(32)
(44)
(4)

(59)
(139)
(61)

(107)

(101)

(162)
(162)
271
269

107

3. kvt.
2003
(urev.)

57
126
13
196

(32)
(20)
44

(8)

188

(18)

(26)
(8)

140

(39)
(33)
(5)

on
63

(7)
(51)
(49)

14

14
107
107

121

4. kvt.
2003
(urev.)

26
197
35
258

44
(38)
(46)
(40)

218

85
(18)
(63)

255
477

(25)
(44)
(36)

63

(42)
435

133
(620)

(48404
49)

(49)
121
119

70

21

 

2003
ialt
(rev.)

93
565
198

856

(74)
(101)

(124

95
(79)
(147)

226

— 827

(132)
(159)
(41)

63
(89)

658.

469.

æ)
(671)

(3)

4204)

oa)

282
(8).

274

10

22 Årsrapport 2003 Ledelsens beretning

 

 

1. kvt. 2. kvt. 3. kvt. 4. kvt. 2002 1. kvt. 2. kvt. 3. kvt. 4. kvt. 2003
2002 2002 2002 2002 ialt 2003 2003 2003 2003 ialt

(DKK mio.) (urev.) (urev.) (urev.) (urev) | (rev.) (urev.) (urev.) (urev.) (urev.) (rev)
Pengestrømme fra driftsaktivitet før ændring
i arbejdskapital
GN Netcom 34 38 52 97 221 63 67 48 89 267
GN ReSound 91 53 79 159 382 146 148 159 185 638
Øvrige (9) (9) (10) (12) (40). (14) (8) (11) (16) (49)
GN i alt 116 82 121 244 563 195 207 196 258 TEE
Pengestrømme fra driftsaktivitet før finansielle poster,
omstruktureringer og skat
GN Netcom 78 36 64 90 268 76 61 (8) 84 213
GN ReSound 51 32 87 293 463 128 102 184 136 550
Øvrige 6 5 (7) 250 29. (29) (12) 12 2 31.
GN ialt 135 73 144 408 760 175 151 188 218 732

Pengestrømme fra driftsaktivitet

 

 

GN Netcom 49 14 44 60 51 25 (37) 33 72
GN ReSound (11) (4) 26 172 98 47 149 83 377
Øvrige + 47 45 37 78 (17) 6 28 361 …… 378
GN i alt 85 55 107 310 132 78 140 477 827
Pengestrømme fra investeringsaktivitet

GN Netcom (21) (39) (27) (38) (125) (15) (19) (15) (8) (57)
GN ReSound (38) (65) (74) (80) (257) (58) (63) (63) (96) (280)
Øvrige . 109 3 1 —… 113 (27) (57) 1 6 2n
GN i alt 50 (101) (100) (118) (100) (139) (77) (42) (358)
Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktivitet

GN Netcom 28 (25) 17 22 42 36 6 (52) 25 15
GN ReSound (49) (69) (48) 92 (74) 40 (16) 86 (13) 97
Øvrige 156 48 38 78 320 (44) (51) 29 423 357
GN ialt 135 (46) 7 192 288 32 (61) 63 435 469

x) Pengestrømme fra driftsaktivitel fra "Øvrige” indeholder i 2002 renteindtægt af koncerninternt mellemværende med NetTesl. DKK 79 mio.

 

 

 

31. marts 30. juni 30. sept. 31. dec 31. marts 30, juni 30. sept. 31. dec
2002 2002 2002 2002 2003 2003 2003 2003

(DKK mio.)  (urev.) (urev.) (urev.) (rev) (urev.) (urev.) (urev.) (rev.)
Goodwill
GN Netcom 790 710 704 656 597 564 544 515
GN ReSound 3.672 3.184 3.181 2.922 2.799 2.628 2.538 2.261
Øvrige 7 7 7 mmm ne - 7 - een me un
GN i alt 4,462 3.894 3.885 3578 3.396 3.192 3.082 3,776
Udviklingsprojekter, egenudviklede
GN Netcom 73 78 87 97 91 84 78 70
GN ReSound 188 208 236 242 257 275 287 277
Øvrige . - NT summer - - ud
GN ialt 261 286 323 NERE 348 359 365 347
Varebeholdninger
GN Netcom 307 273 249 228 223 276 271 198
GN ReSound 552 519 478 402 383 404 433 424
Øvrige i I 7 7 em es i 7 ” NREN
GN i alt 859 792 727 606 680 704 622
Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser
GN Netcom 302 309 329 325 296 311 311 333
GN ReSound 616 564 557 526 550 548 557 563
Øvrige 143 95 118 94 87 89 64 62
GN talt 1.061 968 1,004 245 933 948 932 958
Gæld til leverandører
GN Netcom 80 96 96 111 109 139 101 88
GN ReSound 213 241 169 183 176 157 223 175
Øvrige 11 9 9 28 19 16 20 26

GN i alt i 304 346 274 322 304 312 344 "289

Generelt
Årsrapporten for GN Store Nord A/S er aflagt i overensstemmelse
med International Financial Reporting Standards (IFRS), danske
regnskabsvejledninger, årsregnskabslovens bestemmelser for klasse
D-virksomheder og de af Københavns Fondsbørs fastlagte retnings-
linjer for børsnoterede selskabers regnskabsaflæggelse.
Præsentationen af anvendt regnskabspraksis er på enkelte om-
råder tilpasset i 2003, som følge af salget af NetTest i 2002. Tilpas-
ningen er ikke udtryk for ændring i anvendt regnskabspraksis.
Koncernregnskahet og moderselskabets arsregnskab er aflagt efter
samme regnskabspraksis som tidligere år.

Konsolidering

Koncernregnskabet omfatter moderselskabet GW Store Nord A/S
samt dattervirksomheder, hvori GN Store Nord A/S direkte eller
indirekte besidder mere end 50% af stemmerettighederne eller på
anden måde udøver bestemmende indflydelse. Virksomheder, hvori
koncernen besidder mellem 20% og 50% og udøver betydelig ind-
flydelse, betragtes som associerede virksomheder. En oversigt over
koncernens virksomheder er vist på side 54.

Koncernregnskabet udarbejdes som en sammenlægning af års-
regnskabet for moderselskabet og regnskaber for de enkelte datter-
virksomheder, der alle er aflagt i overensstemmelse med koncernens
regnskabspraksis. Der foretages eliminering af koncerninterne ind-
tægter og omkostninger, aktiebesiddelser, mellemværender, udbytte
samt realiserede og urealiserede interne fortjenester og tab ved trans-
aktioner mellem de konsoliderede virksomheder.

Ved konsolideringen udlignes moderselskabets regnskabsmæssige
værdi af kapitalandele i dattervirksomheder med disses egenkapital.
Projekter og selskaber, der er etableret i joint ventures med fælles
ledelse, pro rata-konsolideres. Nyerhvervede eller nystiftede virksom-
heder indregnes i koncernregnskabet fra overtagelsestidspunktet.
Solgte eller afviklede virksornheder indregnes i den konsoliderede
resultatopgørelse frem til afståelsestidspunktet. Sammenligningstal
korrigeres ikke for nyerhvervede, solgte eller afviklede virksomheder.

Ved køb af nye virksomheder, hvor moderselskabet opnår kontrol
over den købte virksomhed, anvendes overtagelsesmetoden, hvorved
de nytilkøbte virksomheders identificerbare aktiver og forpligtelser
måles til dagsværdi på overtagelsestidspunktet. Der hensættes til
dækning af omkostninger vedrørende besluttede og offentliggjorte
omstruktureringer i den overtagne virksomhed i forbindelse med
købet. Der tages hensyn til skatteeffekten af foretagne omvurderinger
og hensatte forpligtelser. Positive forskelsbeløb (goodwill) mellem
anskaffelsesværdi og dagsværdi af overtagne identificerede aktiver
og forpligtelser, inklusive hensatte forpligtelser til omstrukturering,
indregnes under immaterielle anlægsaktiver og amortiseres syste-
matisk over resultatopgørelsen efter en individuel vurdering af den
økonomiske levetid, dog maksimalt 20 år. Negative forskelsbeløb
(negativ goodwill), der modsvarer en forventet ugunstig udvikling
j de pågældende virksomheder, indregnes i balancen under imma-
terielle anlægsaktiver og indregnes i resultatopgørelsen i takt med,
at den ugunstige udvikling realiseres. Af negativ goodwill, der ikke
relaterer sig til en forventet ugunstig udvikling, indregnes i balancen
et beløb svarende til dagsværdien af ikke-monetære aktiver, der
efterfølgende indregnes i resultatopgørelsen over de ikke-monetære
aktivers gennemsnitlige levetid. Negativ goodwill ud over dagsvær-
dien af ikke-monetære aktiver indregnes som en indtægt i resultat-

Årsrapport 2003 23

Regnskab

 

opgørelsen på overtagelsestidspunktet.

Ændringer i købsvederlaget efter overtagelsen regulerer anskaffel-
sesværdien af goodwill og negativ goodwill. Tilbageførsel af hensatte
forpligtelser til omstrukturering, der indgår i goodwillopgørelsen,
reducerer værdien af goodwill og negativ goodwill. Goodwill og
negativ goodwill reguleres endvidere indtil udgangen af det regn-
skabsår, der følger købsåret, når dagsværdien på overtagelses-
tidspunktet af de overtagne identificerbare aktiver og forpligtelser
viser sig at have en anden dagsværdi end antaget på overtagelses-
tidspunktet. Udskudte skatteaktiver, der ikke er indregnet på over-
tagelsestidspunktet, og som efterfølgende opfylder betingelserne
for indregning, indregnes som en indtægt i resultatopgørelsen under
årets skat. Tilsvarende reguleres anskaffelsesværdien af goodwill og
de deraf akkumulerede afskrivninger, som om det udskudte skatte-
aktiv var indregnet på overtagelsestidspunktet. Reguleringen indreg-
nes i resultatopgørelsen under amortisering og nedskrivning af good-
will, Alle andre reguleringer indregnes i resultatopgørelsen.

Fortjeneste eller tab ved afståelse eller afvikling af dattervirksom-
heder og associerede virksomheder indregnes i resultatopgørelsen og
opgøres som forskellen mellem salgssummen eller afviklingssummen
og den regnskabsmæssige værdi af nettoaktiver på salgstidspunktet,
inklusive ikke-amortiseret goodwill, samt forventede omkostninger til
salg eller afvikling.

Leje- og leasingforhold
Når aftaler om leje og leasing af bygninger og driftsmidler er af
operationel karakter, indregnes leje- og leasingydelser i resultat-
opgørelsen i den periode, de vedrører. Den resterende leje- og
leasingforpligtelse vedrørende sådanne aftaler anføres under even-
tualforpligtelser.

Finansielt leasede aktiver indregnes i balancen og afskrives som
koncernens øvrige materielle anlægsaktiver.

Omregning af fremmed valuta

Som målevaluta benyttes danske kroner. Alle andre valutaer anses
som fremmed valuta. Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved
første indregning til transaktionsdagens kurs.

Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs
og kursen på betalingsdagen, indregnes i resultatopgørelsen som en
finansiel post. Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i
fremmed valuta omregnes til balancedagens valutakurs. Forskellen
mellem balancedagens kurs og kursen på betalingsdagen indregnes i
resultatopgørelsen under finansielle poster.

Ved indregning af udenlandske dattervirksomheder og associerede
virksomheder, der er selvstændige enheder, omregnes resultatopgørel-
serne til en gennemsnitlig valutakurs for den enkelte måned, og
balanceposterne omregnes til balancedagens valutakurser.

Goodwill, der opstår ved overtagelsen af en virksomhed og even-
tuelle dagsværdireguleringer af den regnskabsmæssige værdi af
aktiver og forpligtelser, indregnes ved brug af overtagelsesdagens
valutakurs.

Valutakursreguleringer, der opstår ved omregning af udenlandske
dattervirksomheders egenkapital ved årets begyndelse til balance-
dagens valutakurs samt ved omregning af resultatopgørelser fra
gennemsnitskurser til balancedagens valutakurser, indregnes direkte
i egenkapitalen.

Kursregulering af mellemværender med selvstændige udenlandske

24 Årsrapport 2003

Regnskab

dattervirksomheder, der anses for en del af den samlede investering
i dattervirksomheden, indregnes direkte i egenkapitalen. Tilsvarende
indregnes valutakursgevinster og -tab på lån og afledte finansielle
instrumenter indgået til kurssikring af investeringer i udenlandske
dattervirksomheder direkte i egenkapitalen. .

Ved indregning af udenlandske dattervirksomheder, der er integre-
rede enheder, omregnes resultatopgørelsens poster til transaktions-
dagens kurs, idet poster afledt af ikke-monetære poster dog omreg-
nes til historiske kurser.

I balancen omregnes monetære poster til balancedagens kurs, og
ikke-monetære poster omregnes til kursen på anskaffelsestidspunk-
tet eller på tidspunktet for efterfølgende værdiregulering.

Afledte finansielle instrumenter

Afledte finansielle instrumenter indregnes første gang i balancen til
kostpris og måles efterfølgende til dagsværdi. Positive og negative
dagsværdier af afledte finansielle instrumenter indregnes under
henholdsvis andre tilgodehavender og anden gæld.

Ændringer i dagsværdi af afledte finansielle instrumenter, der er
klassificeret som og opfylder kriterierne for sikring af dagsværdien
af et indregnet aktiv eller en indregnet forpligtelse, indregnes i resul-
tatopgørelsen sammen med ændringer i værdien af det sikrede aktiv
eller den sikrede forpligtelse.

Ændringer i dagsværdi af afledte finansielle instrumenter, der er
klassificeret som og opfylder betingelserne for sikring af fremtidige
aktiver eller forpligtelser, indregnes i tilgodehavender eller gæld samt
i egenkapitalen.

Indtægter og omkostninger vedrørende sådanne sikringstrans-
aktioner overføres fra egenkapitalen ved realisation af det sikrede og
indregnes i samme regnskabspost som det sikrede.

Før afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder betingel-
serne for behandling som sikringsinstrumenter, indregnes ændringer
i dagsværdi i resultatopgørelsen løbende.

For at et afledt finansielt instrument anses som indgået til sikring,
skal følgende betingelser være opfyldt:

+ Der skal være en entydig sammenhæng mellem køb/salg af det
afledte finansielle instrument og den sikrede regnskabspost på
indgåelsestidspunktet eller den fremtidige transaktion. Det for-
ventes herunder, at det afledte finansielle instrument vil udgøre
en effektiv sikring af regnskabsposten i hele dets løbetid.

s Det afledte finansielle instrument skal i hele regnskabsåret og
på balancetidspunktet udgøre en effektiv sikring af den sikrede
regnskabspost eller den fremtidige transaktion. Såfremt det ikke
er muligt at opgøre effektiviteten af sikringen, anses det ikke
regnskabsmæssigt for indgået til sikring.

Ændring i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, som
anvendes til sikring af nettoinvesteringer i selvstændige udenland-
ske datter- eller associerede virksomheder, indregnes direkte i egen-
kapitalen.

Resultat og udvandet resultat pr. aktie

Resultat pr. aktie (EPS) er beregnet ved at dividere årets resultat med
det vægtede gennemsnitlige antal udestående aktier i løbet af året.
Ved beregning af udvandet resultat pr. aktie forøges det vægtede

 

gennemsnitlige antal udestående aktier med antallet af yderligere
ordinære aktier, der ville være udestående, såfremt potentielt ud-
vandede aktier var blevet udstedt. Udvandingseffekten af udestå-

. ende aktieoptioner beregnes efter Treasury stock-metoden.

Offentlige tilskud
Offentlige tilskud omfatter tilskud og finansiering af udvikling samt
tilskud til investeringer mv.

Tilskud til forsknings- og udviklingsaktiviteter, der indregnes direkte
i resultatopgørelsen, indregnes under udviklingsomkostninger, såle-
des at de modsvarer de omkostninger, de kompenserer for. Tilskud til
indkøb af aktiver og udviklingsaktiviteter, der indregnes som et aktiv,
modregnes i kostprisen på de aktiver, der ydes tilskud til.

Incitamentsordninger

Når aktieoptioner udstedes til koncernens ansatte med en udnyt-
telseskurs, der mindst svarer til GN Store Nord-aktiens børskurs på
tildelingstidspunktet, indregnes det teoretiske favørelement ikke i
resultatopgørelsen. Udnyttelse af optioner reguleres over egenkapi-
talen.

Ophørende aktiviteter

Ophørende aktiviteter, der i henhold til en samlet plan skal afhæn-
des, lukkes eller opgives og kan udskilles fra de øvrige aktiviteter,
præsenteres særskilt under segmentoplysninger.

RESULTATOPGØRELSEN
Nettoomsætning
Nettoomsætning ved salg af varer og tjenesteydelser indregnes i
resultatopgørelsen, såfremt levering og risikoovergang til køber har
fundet sted inden årets udgang, og såfremt indtægten kan opgøres
pålideligt og forventes modtaget. Udvidede garantier indregnes
over kontraktperioden.

Nettoomsætningen måles eksklusive moms, afgifter og kvantums-
rabatter 1 forbindelse med salget.

Produktionsomkostninger

Produktionsomkostninger omfatter omkostninger, herunder afskriv-
ninger og gager, der afholdes for at opnå årets nettoomsætning.

I produktionsomkostningerne indgår direkte og indirekte omkost-
ninger til råvarer og hjælpematerialer, løn og gager, vedligeholdelse
og af- og nedskrivninger på produktionsanlæg samt drift, admini-
stration og ledelse af fabrikker. Desuden indgår nedskrivninger på
varebeholdninger.

Forsknings- og udviklingsomkostninger

Forsknings- og udviklingsomkostninger omfatter omkostninger,
gager og afskrivninger på driftsmateriel og inventar, der direkte
eller indirekte kan henføres til koncernens forsknings- og udviklings-
aktiviteter.

Forskningsomkostninger indregnes i resultatopgørelsen i det år,
de afholdes.

Omkostninger til udviklingsprojekter, der er klart definerede og
identificerbare, hvor den tekniske udnyttelsesgrad, tilstrækkelige
ressourcer og et potentielt fremtidigt marked eller udviklingsmulig-
hed i virksomheden kan påvises, og hvor det er hensigten at fremstille,

markedsføre eller anvende resultatet af projektet, indregnes som et
aktiv fra det tidspunkt, ovennævnte betingelser er opfyldt, og når
kapitalværdien af den fremtidige indtjening eller nettosalgsprisen for-
ventes at overstige de afholdte udviklingsomkostninger. | kostprisen
for sådanne udviklingsprojekter indgår direkte lønninger, materialer
og andre direkte omkostninger samt indirekte omkostninger, der

kan henføres til udviklingsprojekterne. Amortisering og nedskrivning
af sådanne aktiverede udviklingsprojekter indgår i forsknings- og
udviklingsomkostninger. Øvrige udviklingsomkostninger indregnes i
resultatopgørelsen i det år, de afholdes.

Salgs- og distributionsomkostninger

I salgs- og distributionsomkostninger indregnes omkostninger, der
er afholdt til salg og distribution af produkter og tjenesteydelser,
herunder gager, salgsprovisioner, reklame- og markedsføringsom-
kostninger, af- og nedskrivninger mv.

Ledelses- og administrationsomkostninger

I ledelses- og administrationsomkostninger indregnes omkostninger,
der er afholdt til ledelse og administration af koncernen, herunder
omkostninger til det administrative personale og ledelsen, kontor-
omkostninger, af- og nedskrivninger mv. Desuden indregnes tab på
tilgodehavender.

Amortisering og nedskrivning af goodwill og øvrige
immaterielle anlægsaktiver erhvervet ved virksomhedskøb
Amortisering og nedskrivning af goodwill og øvrige immaterielle
anlægsaktiver erhvervet ved virksomhedskøb omfatter amortisering
og nedskrivning af goodwill og øvrige immaterielle aktiver, der er
identificeret som separate aktiver og indregnet til dagsværdi i for-
bindelse med virksomhedsovertagelser.

Omstrukturering

Omstruktureringsomkostninger vedrørende købte virksomheder
indregnes i opgørelsen af goodwill, når omstruktureringen er be-
sluttet og offentliggjort på overtagelsestidspunktet.

Øvrige omstruktureringsomkostninger hensættes og indregnes i
resultatopgørelsen, når de er besluttet og offentliggjort.

Årets omkostninger til omstrukturering indregnes i resultatopgørel-
sen under omstrukturering, når der er tale om omkostninger ved salg
eller nedlukning af forretningsområder, nedlukning af forretnings-
steder eller flytning af aktiviteter fra et land til et andet samt ved
væsentlige ændringer i ledelsesstrukturer eller andre gennemgribende
forhold, der væsentligt påvirker arten af koncernens aktiviteter.

Øvrige omstruktureringer indregnes i resultatopgørelsen i de funk-
tioner, de kan henføres til.

Omkostninger, der indregnes som omstrukturering i resultatop-
gørelsen, omfatter fratrædelsesgodtgørelser, løn efter fratrædel-
sestidspunkt, genplaceringsomkostninger, forpligtelser vedrørende
tabsgivende kontrakter og uudnyttede lejemål samt nedskrivning af
aktiver afledt af væsentlige strukturelle ændringer mv. Øvrige om-
kostninger, herunder løn i opsigelsesperioden indtil fratrædelsestids-
punkt, indkøringsomkostninger mv. indregnes i resultatopgørelsen i
de funktioner, hvortil de kan henføres.

Årsrapport 2003 25

Regnskab

 

Resultat af kapitalandele i dattervirksomheder og
associerede virksomheder

I moderselskabets resultatopgørelse indregnes den forholdsmæs-
sige andel af de enkelte dattervirksomheders resultat før skat med
fradrag for årets amortisering af goodwill. Andel i dattervirksom-
hedernes skat indregnes under skat af ordinært resultat.

I både moderselskabets og koncernens resultatopgørelser indreg-
nes den forholdsmæssige andel af de associerede virksomheders
resultat før skat med fradrag for årets amortisering af goodwill og
efter eliminering af forholdsmæssig andel af intern avance/tab.

Andel i de associerede virksomheders skat indregnes under skat af
ordinært resultat.

Finansielle indtægter og omkostninger

Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renter, afgivne
og modtagne kontantrabatter, kursgevinster og -tab vedrørende
værdipapirer, gæld og transaktioner i fremmed valuta, amortisering
af finansielle aktiver og forpligtelser samt tillæg og godtgørelser
under acontoskatteordningen mv. Endvidere medtages realiserede
og urealiserede gevinster og tab vedrørende afledte finansielle
instrumenter, der ikke kan klassificeres som sikringsaftaler.

Skat

Moderselskabet sambeskattes i Danmark med et antal inden- og
udenlandske dattervirksomheder. Moderselskabet indregner og
betaler den samlede danske skat af disse virksomheders skatteplig-
tige indkomst, ligesom udskudt skat for de danske virksomheder
afsættes i moderselskabet. De sambeskattede virksomheder indgår
i acontoskatteordningen.

Årets skat, der består af årets aktuelle skat og forskydning i
udskudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med den del, der kan
henføres til årets resultat, og direkte i egenkapitalen med den del,
der kan henføres til posteringer direkte i egenkapitalen. Aktuelle
skatteforpligtelser opføres under kortfristet gæld, og udskudt skat
opføres under hensatte forpligtelser, Tilgodehavende skat indregnes
under tilgodehavender, mens udskudte skatteaktiver indregnes under
finansielle anlægsaktiver.

Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsmetode af
alle midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssig og skattemæssig
værdi af aktiver og forpligtelser. Udskudt skat hensættes endvidere
til dækning af den genbeskatning af underskud i sambeskattede
udenlandske virksomheder, der vurderes at blive aktuel ved afhæn-
delse af kapitalandelene eller på grund af udtræden af den danske
sambeskatning.

Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførsels-
berettigede skattemæssige underskud, indregnes med den værdi,
hvortil de forventes at blive anvendt, enten ved udligning i skat af
fremtidig indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtel-
ser inden for samme juridiske skatteenhed og jurisdiktion.

Der indregnes ikke udskudt skat af goodwill, medmindre denne
er skattemæssigt afskrivningsberettiget.

Udskudt skat måles på grundlag af gældende skatteregler og skat-
tesatser i de respektive lande, der med balancedagens lovgivning vil
være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel
skat. Ændringer i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser
indregnes i resultatopgørelsen.

26 Årsrapport 2003

Regnskab

BALANCEN

Immaterielle anlægsaktiver

Immaterielle anlægsaktiver måles til kostpris med fradrag af akku-

muleret amortisering og nedskrivning. Under immaterielle anlægs-

aktiver indgår telesystemer, som koncernen ikke har den juridiske

ejendomsret til, men en kontraktlig ret til indtægter fra.
Amortisering af følgende immaterielle anlægsaktiver foretages

lineært over aktivernes forventede levetid, der er:

Goodwil! op til 20 år
Færdiggjorte udviklingsprojekter 2-5 år
Software 3-5 år
Patenter, licenser, varemærker

og andre rettigheder op til 20 år

Amortiseringsperioden for goodwill fastlægges på basis af ledelsens
erfaring inden for koncernens forretningsområder og afspejler efter
ledelsens vurdering det bedste estimat for goodwills forventede
økonomiske levetid.

Amortisering af telesystemer afspejler årets forbrug i form af gen-
nemført trafik i forhold til den samlede forventede trafik i kontrakt-
perioden. Den regnskabsmæssige værdi af et telesystem kan dog
ikke blive højere, end den ville være, hvis amortisering blev beregnet
lineært over aktivets forventede økonomiske levetid (kontraktperio-
den). Den forventede økonomiske levetid er:
Telesystemer 5-15 år
Fortjeneste eller tab ved afhændelse af immaterielle anlægsaktiver
opgøres som forskellen mellem salgsprisen reduceret med salgs-
omkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet
og indregnes i resultatopgørelsen under andre driftsindtægter hen-
holdsvis andre driftsomkostninger.

Materielle anlægsaktiver
Ejendomme, maskiner, inventar mv. måles til kostpris med fradrag
af af- og nedskrivninger.

! kostprisen indgår anskaffelsespris samt omkostninger til materia-
ler, komponenter, underleverandørydelser, direkte lønforbrug samt
indirekte produktionsomkostninger. Renter og øvrige låneomkostnin-
ger indgår ikke i kostprisen.

Telesystemer, som koncernen har den juridiske ejendomsret til,
klassificeres som materielle anlægsaktiver.

Kostprisen for finansielt leasede aktiver opgøres til dagsværdi eller
til nutidsværdien af de fremtidige leasingydelser på anskaffelsestids-
punktet, hvis denne er lavere. Ved beregning af nutidsværdien an-
vendes leasingaftalens interne rentefod som diskonteringsfaktor eller
en tilnærmet værdi for denne.

Afskrivning af materielle anlægsaktiver foretages lineært over de
enkelte aktivers forventede økonomiske levetid. Ved beregning af
afskrivninger på bygninger indregnes en skønnet scrapværdi.

 

Der anvendes følgende afskrivningsperioder:

Bygninger og installationer 10-50 år
Indretning af lejede lokaler 5-20 år
Tekniske anlæg og maskiner 3-15 år
Driftsmateriel og inventar 2-7 år

Grunde afskrives ikke.

Fortjeneste eller tab ved afhændelse eller udrangering af et materi-
elt anlægsaktiv opgøres som forskellen mellem salgsprisen reduce-
ret med nedtagelses-, salgs- og reetableringsomkostninger og den
regnskabsmæssige værdi og indregnes i resultatopgørelsen under
andre driftsindtægter/-omkostninger.

Finansielle anlægsaktiver

Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder
måles efter den indre værdis metode. Kapitalandele i dattervirk-
somheder og associerede virksomheder måles i balancen til den
forholdsmæssige andel af virksomhedernes indre værdi efter
moderselskabets regnskabspraksis med fradrag af den forholds-
mæssige andel af urealiserede koncerninterne fortjenester og tab
og med tillæg af uamortiseret goodwill.

Dattervirksomheder og associerede virksomheder med negativ
regnskabsmæssig indre værdi måles til nul, mens et eventuelt
tilgodehavende hos disse virksomheder nedskrives med moder-
selskabets/koncernens andel af den negative regnskabsmæssige
indre værdi i det omfang, tilgodehavendet anses for uerholdeligt.
Såfremt den negative, regnskabsmæssige indre værdi overstiger
tilgodehavendet, indregnes det resterende beløb under hensatte for-
pligtelser, såfremt koncernen har en retlig eller faktisk forpligtelse.

Nettoopskrivninger af kapitalandele i dattervirksomheder og
associerede virksomheder overføres under egenkapitalen til reserve
for nettoopskrivning efter den indre værdis metode i det omfang,
den regnskabsmæssige værdi overstiger anskaffelsesværdien. Andre
værdipapirer måles til dagsværdi, hvor denne kan opgøres pålideligt
eller i modsat fald til anskaffelsespris.

Nedskrivning

Den regnskabsmæssige værdi af immaterielle, materielle og finan-
sielle anlægsaktiver vurderes løbende, mindst en gang årligt, for

at afgøre, om der er indikation af værdiforringelse. Når en sådan
indikation er til stede, vurderes aktivets genindvindingsværdi. Gen-
indvindingsværdien er det højeste af et aktivs nettosalgspris eller
nytteværdien. Et tab ved værdiforringelse indregnes, når den regn-
skabsmæssige værdi af et aktiv eller dets pengestrømsgenererende
enhed overstiger aktivet eller den pengestrømsgenererende enheds
genindvindingsværdi. Tab ved værdiforringelse indregnes i resultat-
opgørelsen.

Varebeholdninger

Råvarer og handelsvarer måles til anskaffelsespris opgjort efter FIFO-
metoden. Varer af egen produktion måles til kostpris opgjort efter
FIFO-metoden. | kostprisen indgår medgåede direkte materialer og
lønninger samt indirekte produktionsomkostninger. Varebeholdnin-
ger nedskrives til nettorealisationsværdi, når denne er lavere end
kostpris/anskaffelsespris.

Tilgodehavender
Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris. Der nedskrives til
imødegåelse af forventede tab.

Børsnoterede aktier
Børsnoterede aktier, indregnet under omsætningsaktiver, måles til
dagsværdi på balancedagen.

Egenkapital

Udbytte

Foreslået udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet for
vedtagelse på den ordinære generalforsamling (deklareringstids-
punktet). Udbytte, som forventes udbetalt for året, vises som en
særskilt post under egenkapitalen.

Egne kapitalandele

Anskaffelses- og afståelsessummer samt udbytte for egne kapital-
andele indregnes direkte på egenkapitalen under overført overskud.
Gevinster og tab ved salg indregnes således ikke i resultatopgørel-
sen. Kapitalnedsættelse ved annullering af egne kapitalandele redu-
cerer selskabskapitalen med et beløb svarende til kapitalandelenes
nominelle værdi.

Pensioner

Indbetalinger til bidragsbaserede pensionsordninger indregnes i
resultatopgørelsen i den periode, de vedrører, og eventuelle skyldige
indbetalinger indregnes i balancen under anden gæld.

For ydelsesbaserede ordninger foretages en årlig aktuarmæssig
beregning af kapitalværdien af de fremtidige ydelser, som skal udbe-
tales i henhold til ordningen. Kapitalværdien beregnes på grundlag af
forudsætninger om den fremtidige udvikling i bl.a. lønniveau, rente,
inflation og dødelighed. Kapitalværdien beregnes alene for de ydel-
ser, som de ansatte har optjent ret til gennem deres hidtidige ansæt-
telse i koncernen.

Den aktuarmæssigt beregnede kapitalværdi med fradrag af mar-
kedsværdien af eventuelle aktiver knyttet til ordningen indregnes i
balancen under pensionsforpligtigelser, jf. døg nedenfor. Forskelle
mellem den forventede udvikling af pensionsaktiver og -forpligtelser
og de realiserede værdier betegnes aktuarmæssige gevinster eller
tab.

Såfremt de akkumulerede aktuarmæssige gevinster eller tab over-
stiger den største numeriske værdi af 10% af pensionsforpligtelserne
eller af 10% af markedsværdien af pensionsaktiverne, indregnes det
overskydende beløb i resultatopgørelsen over de omfattede med-
arbejderes forventede resterende arbejdstid i virksomheden. Aktuar-
mæssige gevinster/tab, der ikke overstiger ovennævnte grænser,
indregnes ikke i resultatopgørelsen.

Hvis der ved en ændring i ydelser, der vedrører de ansattes hid-
tidige ansættelse i virksomheden, fremkommer en ændring i den
aktuarmæssigt beregnede kapitalværdi, betegnes denne som en
historisk omkostning. Historiske omkostninger indregnes i resultat-
opgørelsen i året, hvis de ansatte allerede har opnået ret til den
ændrede ydelse, I modsat fald bliver de historiske omkostninger ind-
regnet i resultatopgørelsen over det tidsrum, hvor de ansatte opnår
ret til den ændrede ydelse.

Årsrapport 2003 27

Regnskab

 

Andre hensatte forpligtelser

Der indregnes hensatte forpligtelser, når koncernen har en forplig-
telse som følge af begivenheder i regnskabsåret eller tidligere år, og
det er sandsynligt, at indfrielse af forpligtelsen vil medføre et træk
på koncernens økonomiske ressourcer.

Andre hensatte forpligtelser i forbindelse med virksomhedskøb
indeholder forpligtelser til omstrukturering af købte virksomheder,
som er besluttet og offentliggjort senest på overtagelsestidspunktet,
og som indgår i opgørelsen af goodwill.

Andre hensatte forpligtelser til omstruktureringer indeholder dels
forpligtelser vedrørende den købende virksomhed i forbindelse med
virksomhedskøb, dels forpligtelser vedrørende offentliggjorte beslut-
ninger om omstrukturering i eksisterende forretningsenheder. Disse
forpligtelser indregnes i resultatopgørelsen.

Ved køb af virksomheder hensættes forpligtelser til betingede
købsvederlag, når det anses for sandsynligt, at betingelserne vil blive
opfyldt.

Der gives generelt garanti mod fejl i design, materialer og arbejdets
udførelse i en periode på et til to år fra levering og færdiggørelse.
De hensatte garantiforpligtelser måles og indregnes på baggrund af
erfaringerne med garantiarbejder. Hensatte forpligtelser med forven-
tet forfaldstid ud over 1 år fra balancedagen tilbagediskonteres, når
det er væsentligt.

Finansielle gældsforpligtelser
Gæld til realkreditinstitutter og øvrige kreditinstitutter indregnes
ved lånoptagelse til det modtagne provenu efter fradrag af afholdte
transaktionsomkostninger.

| efterfølgende perioder måles de finansielle forpligtelser til amor-
tiseret kostpris, svarende til den kapitaliserede værdi ved anvendelse
af den effektive rente, således at forskellen mellem provenuet og den
nominelle værdi indregnes i resultatopgørelsen over låneperioden.
I finansielle forpligtelser indregnes tillige den kapitaliserede restlea-
singforpligtelse på finansielle leasingkontrakter. Andre gældsforplig-
telser, som omfatter gæld til leverandører, tilknyttede og associerede
virksomheder samt anden gæld, måles til amortiseret kostpris.

Modtagne forudbetalinger
Modtagne forudbetalinger, indregnet under forpligtelser, omfatter
betalinger vedrørende indtægter i de efterfølgende år.

PENGESTRØMSOPGØRELSEN

Pengestrømsopgørelsen opstilles efter den indirekte metode med
udgangspunkt i resultat af primær drift. Pengestrømsopgørelsen
viser pengestrømme, fordelt på drifts-, investerings- og finansie-
ringsaktivitet, årets forskydning i likvider samt likvider ved årets
begyndelse og slutning.

Likviditetsvirkningen af køb og salg af virksomheder vises separat
under pengestrømme fra investeringsaktivitet. I pengestrømsopgø-
relsen indregnes pengestrømme vedrørende købte virksomheder fra
anskaffelsestidspunktet, og pengestrømme vedrørende solgte virk-
somheder indregnes frem til salgstidspunktet.

Pengestrømme fra driftsaktivitet omfatter pengestrømme fra årets
drift, hvori er reguleret for driftsposter uden likviditetsvirkning og
ændringer i driftskapital. Driftskapital omfatter omsætningsaktiver
eksklusive poster, der indgår i likvide midler, og eksklusive tilgode-

28 Årsrapport 2003

Regnskab

havende skat. Endvidere indgår kortfristet gæld eksklusive afdrag på
langfristet gæld, bankgæld, udbytte og skyldig skat. Pengestrømme
fra investeringsaktivitet omfatter pengestrømme i forbindelse med
køb og salg af anlægsaktiver, herunder kapitalandele i virksomheder.

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter betalinger til og
fra aktionærer samt optagelse af og afdrag på langfristet og kortfri-
stet gæld, der ikke indgår i driftskapitalen.

De likvide midler udgøres af likvide beholdninger og kortfristede
værdipapirer med en løbetid under tre måneder og hvorpå der kun
er en ubetydelig kursrisiko.

SEGMENTOPLYSNINGER

Koncernens hovedaktiviteter og primære segmenter er:

2 GN Netcom (Contact Center & Office headset og Mobile headset)
+ GN ReSound (Høreapparater og Audiologisk diagnoseudstyr)

Koncernens sekundære segmenter er:
s Danmark

. Øvrige Norden

. Øvrige Europa

. Nord- og Sydamerika

» Asien og resten af verden

De sekundære segmenter er fordelt efter aktivernes placering.

 

Segmentoplysningerne følger koncernens regnskabspraksis, risici
og interne økonomistyring. Segmentindtægter og omkostninger
samt segmentaktiver og forpligtelser omfatter de poster, der direkte
kan henføres til det enkelte segment samt de poster, der kan alloke-
res til det enkelte segment på et fornuftigt grundlag. Ikke-allokerede
poster omfatter primært aktiver og forpligtelser samt indtægter og
omkostninger vedrørende koncernens administrative funktioner,
investeringsaktivitet, indkomstskatter mv.

Anlægsaktiver i segmentet omfatter de anlægsaktiver, som anven-
des direkte i segMentets drift, herunder immaterielle anlægsaktiver,
materielle anlægsaktiver og kapitalandele i associerede virksomheder.

Omsætningsaktiver i segmentet omfatter de omsætningsaktiver,
som anvendes direkte i segmentets drift, herunder varebeholdninger,
tilgodehavender fra salg, andre tilgodehavender, periodeafgræns-
ningsposter og likvide beholdninger.

Segmentforpligtelser omfatter forpligtelser, der er afledt af seg-
mentets drift, herunder leverandører af varer og tjenesteydelser samt
anden gæld.

NØGLETAL

Nøgletal er udarbejdet i overensstemmelse med Den Danske Finans-
analytikerforenings ”Anbefalinger og Nøgletal 1997". Nøgletallene
i Koncernens hovedtalsoversigt er defineret på side 55.

Regnskab Årsrapport 2003 29

 

Note (DKK mio.) . 2003 . 2002 2003 2002
1 Nettoomsætning 4.742 5.512 12 15
2,4 Produktionsomkostninger (2.155) (3.592) (EDEN (1)
Bruttoresultat 2.587 1.920 11 14
2,3,4 Udviklingsomkostninger (249) (920) - -
2,4 Salgs- og distributionsomkostninger (1.113) (1.556) - -
2,4,6 Ledelses- og administrationsomkostninger (673) (873) (41) (48)
Andre driftsindtægter 4 9 - 1
5 Amortisering og nedskrivning af goodwill og øvrige
immaterielle anlægsaktiver erhvervet ved virksomhedskøb (319) (2.920) - -
4,7,23 Omstrukturering (140) (374) - -
Resultat af primær drift før resultatandele 97 (4.714) (30) (33)
8 Resultat af kapitalandele i dattervirksomheder - - 105 (4.853)
3 Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder 4) (3) 8 (28)
Resultat af primær drift 93 (4.747) 83 (4.914)
10 Fortjeneste/tab ved afhændelse af ophørende aktiviteter 732 (447) 68 (495)
Resultat før finansielle poster 225 (5.194) — 151 (5.409)
11 Finansielle indtægter 179 132 208 241
12 Finansielle omkostninger (134) (227) (89) (121)
Resultat af ordinær drift før skat 270 (5.289) 270 (5.289)
13 Skat af ordinært resultat (15) 175 (15) 175
Årets resultat 255 (5.114) 255 (5.114)

Forslag til resultatdisponering
Henlæggelser til reserve for nettoopskrivning
efter den indre værdis metode - -

Overført overskud 123 (5.114)

Foreslået udbytte for regnskabsåret . 132 -
255 (5.114)

Resultat pr. aktie (EPS) 1,21 (24,20)

Resultat pr. aktie, fuldt udvandet (EPS) 1,20 (24,20)

Resultat pr. aktie ekskl. amortisering ag nedskrivning
på immaterielle aktiver og omstruktureringer mv. (EPS) 3,38 (7,59)

Resultat pr. aktie ekskl. amortisering og nedskrivning
på immaterielle aktiver og omstruktureringer mv., fuldt udvandet (EPS) 3,37 (7,59)

Tallene for 2002 er inklusive NetTest, der er afhændet den 31. december 2002.
For sammenligning eksklusive NetTest henvises til oversigt over Primært segment side 52 og
Investororienterede specifikationer side 19-20.

30

Note

14

17,22
16

19

27

20

27

Årsrapport 2003 Regnskab

(DKK mio.)

Anlægsaktiver

Goodwill

Udviklingsprojekter, egenudviklede
Software, erhvervet

Software, egenudviklet

Patenter og rettigheder
Telesystemer

Øvrige immaterielle anlægsaktiver

Immaterielle anlægsaktiver i alt

Fabriks- og kontorejendomme
Indretning, lejede lokaler
Tekniske anlæg og maskiner
Driftsmateriel og inventar
Leasede anlæg og inventar
Telesystemer

Anlæg under opførelse

Materielle anlægsaktiver i alt

Kapitalandele i dattervirksomheder

Tilgodehavender hos dattervirksomheder

Kapitalandele i associerede virksomheder

Andre værdipapirer

Andre tilgodehavender og deponerede bankindeståender
Udskudte skatteaktiver

Finansielle anlægsaktiver i alt

Anlægsaktiver i alt

Omsætningsaktiver
Varebeholdninger

Tilgødehavender fra salg af varer og tjenesteydelser
Tilgodehavender hos associerede virksomheder
Tilgodehavende skat

Andre tilgodehavender

Deponeret bankindestående
Periodeafgrænsningsposter

Tilgodehavender i alt

Børsnoterede aktier

Likvide beholdninger

Omsætningsaktiver i alt

Aktiver i alt

2003

2.776
347

gg
89
50
282

— 3,644

120

373

603

4.584

622

958

134
74

88.

41,305
14
70

dom

6.595

2002

3.578
339

101
99
58

360

4.535

106

3.542
2.024
34

229
5.829
5.859

45

74

121
13

134

5.993

 

2002

4.603
2.565
25

87
193
7.473
7.506

50

180

117

350

364

7.870

Note

21
22
7,23

28

24

25
26, 27

27
28
29

30
31
32
33
34

(DKK mio.)

Egenkapital

Aktiekapital

Overkursfond

Opskrivningshenlæggelser

Nettoopskrivning efter den indre værdis metode
Kursreguleringer

Foreslået udbytte for regnskabsåret

Overført overskud

Egenkapital i alt

Hensatte forpligtelser

Pensionsforpligtelser og lignende forpligtelser
Udskudt skat

Andre hensatte forpligtelser

Hensatte forpligtelser i alt

Gældsforpligtelser
Prioritetsgæld

Bankgæld

Kapitaliserede leasingforpligtelser
Anden langfristet gæld
Modtagne forudbetalinger

Langfristede gældsforpligtelser i alt

Gæld til dattervirksomheder
Afdrag på langfristet gæld
Bankgæld

Gæld til leverandører
Skyldig skat

Anden gæld

Modtagne forudbetalinger

Kortfristede gældsforpligtelser i alt
Gældsforpligtelser i alt

Passiver i alt

Sikkerhedsstillelser

Leasingforpligtelser

Eventualforpligtelser, andre økonomiske forpligtelser
samt eventualaktiver

Finansielle instrumenter

Offentlige tilskud

Udestående aktier og egne aktier

Transaktioner mellem nærtstående parter
Incitamentsprogrammer

Regnskab

2003

879

(1.278)
132
4.738

4.471

15
20
323

358

653

23
687

195
289
62
490
37
1.079
1.766

6.595

2002

879
4.170

(555)

295
4.789

13
48
474

535

1.321

97
17

1.446

197
322
76
534
35
1.168

2.614

7.938

Årsrapport 2003

2003

879

(114)
132
3.574

4.471

647

86
20

82

835
1.485

5.993

2002

879

4.170

(40)

(220)
4.789

275
276

1.300

87

1.387

1.126

144
23

125

1.418
2.805

7.870

31

 

32

Note

35

36

37
37

27

Årsrapport 2003 Regnskab

(DKK mio.)

Drift

Resultat af primær drift

Afskrivninger, amortiseringer og nedskrivninger
Andre reguleringer

Driftens likviditetsvirkning før ændring i arbejdskapital

Ændring i varebeholdninger
Ændring i tilgodehavender
Ændring i leverandørgæld og anden gæld

Ændring i arbejdskapital i alt

Driftens likviditetsvirkning før finansielle poster,
omstruktureringer og skat

Modtagne renter og udbytter mv.
Betalte renter

Betalte omstruktureringer

Betalte skatter, netto

Pengestrømme fra driftsaktivitet

Investeringer

Køb af immaterielle anlægsaktiver ekskl. udviklingsprojekter
Udviklingsprojekter, erhvervede og egenudviklede

Køb af materielle anlægsaktiver

Køb af finansielle anlægsaktiver

Salg af immaterielle anlægsaktiver

Salg af materielle anlægsaktiver

Salg af finansielle anlægsaktiver

Køb/salg af børsnoterede værdipapirer

Køb af virksomheder og kapitalindskud

Ændring i tilgodehavende og gæld hos/til dattervirksomheder
Salg af ejendomme

Kontant salgsvederlag, netto

Likvide beholdninger i ophørende aktiviteter
Pengestrømme fra investeringsaktivitet

Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktivitet

Finansiering

Forøgelse af langfristet gæld

Nedbringelse af kortfristet bankgæld
Afdrag og nedbringelse af langfristet gæld
Kursreguleringer mv.

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet
Nettopengestrømme

Likvide midler ved årets begyndelse
Kursregulering, likvide midler

Likvide midler ved årets begyndelse

Likvide midler ved årets udgang

2003

93
565
198

856

(74)
(101)
51

(124)

732

95

(79)

(147)
226

827

(38)
(132)
(152)

(58)

22
17

63
(89)

(358)

469

(2)
(671)

(673)

(204)

282
(8)
274

70

Pengestrømsopgørelsen kan ikke udledes alene af det øvrige regnskabsmateriale.
Tallene for 2002 er inklusive NetTest, der er afhændet den 31. december 2002. For sammenligning eksklusive NetTest henvises til
Primært segment side 51 og 53, og Investororienterede specifikationer side 21-22.

2002

(4.747)
3.978
966

197

201

273
(24)

450

647

30
(103)
(321)
(12)
241

(67)
(377)
(197)

(31)

83
60

(21)

68
(160)

(71)
(704)
(463)

250
(138)
(55)

64
(399)

740

(59)
681

282

2003

83

(113)
(25)

(2)

(20)

200
(88)

259
351

(1)

 

2002

(4.914)
4.846

(61)

44
(6)
38
(23)
232
(120)

89

(1)
(11)

122

372

(26)
31

31

Regnskab Årsrapport 2003 33

 

Koncern Netto-
opskrivning Foreslået
Aktiekapital Opskriv- efter den udbytte for
(opdelt i aktier Overkurs- ningshen- indre værdis Kurs- …… regnskabs- Overført — Egenkapital
(DKK mio.) å DKK 4) fond læggelser metode reguleringer året overskud ialt
Balance 31. december 2001 879 4.170 1 - 407 - 5.251 10.708
Årets resultat - - - - - - (5.114) (5.114)
Skat af egenkapitalbevægelser - ” i: - - - 155 155
Valutakursregulering mv. - - (1) - (962) - 3 (960)
Balance 31. december 2002 879 4.170 - - (555) - 295 4.789
Balance 31. december 2002 879 4.170 - - (555) - 295 4.789
Overførsel - (4.170) - - - - 4.170 -
Årets resultat - - - - - - 255 255
Foreslået udbytte til aktionærer - - - - - 132 (132) -
Skat af egenkapitalbevægelser - - - - - - 150 150
Valutakursregulering mv. - - - - (723) - - (723)
Balance 31. december 2003 879 - - - (1.278) 132 4.738 4.471
Moderselskab Netto-
opskrivning Foreslået
Aktiekapital Opskriv- efter den udbytte for
(opdelt i aktier Overkurs- ningshen- indre værdis Kurs- … regnskabs- Overført — Egenkapital
(DKK mio.) 3 DKK 4) fond læggelser metode reguleringer året overskud ialt
Balance 31. december 2001 879 4.170 1 - 31 - 5.627 10.708
Overførsel - - - - (10) - 10 -
Årets resultat - - - - - - (5.114) (5,114)
Egenkapitalbevægelser
i dattervirksomheder - - - - - - (900) (900)
Skat af egenkapitalbevægelser - - - - - - 155 155
Valutakursregulering mv. - - (1) - (61) - 2 (60)
Balance 31. december 2002 879 4.170 - - (40) - (220) 4.789
Balance 31. december 2002 879 4.170 - - (40) - (220) 4.789
Overførsel - (4.170) - - - - 4.170 -
Årets resultat - - - - - - 255 255
Foreslået udbytte til aktionærer - - - - - 132 (132) -
Egenkapitalbevægelser
i dattervirksomheder - - - - - - (649) (649)
Skat af egenkapitalbevægelser - - - - - - 150 150
Valutakursregulering mv. - — - - (74) - - (74)

Balance 31. december 2003 879 - - - (114) 132 3.574 4.471

34

Årsrapport 2003

Regnskab

 

Noter til resultatopgørelsen

 

Nettoomsætning

Medarbejdere og personaleomkostninger
Udviklingsomkostninger

Af- og nedskrivninger

m BW N mm

Amortisering og nedskrivning af goodwill og øvrige
immaterielle anlægsaktiver erhvervet ved virksomhedskøb

Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer
Omstrukturering

Resultat af kapitalandele i dattervirksomheder

9. Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder

10. Fortjeneste/tab ved afhændelse af ophørende aktiviteter
11. Finansielle indtægter

12. Finansielle omkostninger

13. Skat af ordinært resultat

wo Wo O

Noter til balancen

 

14. Immaterielle anlægsaktiver

15. Materielle anlægsaktiver

16 Finansielle anlægsaktiver

17. Udskudte skatteaktiver

18. Varebeholdninger

19. Tilgodehavende skat

20 Tilgodehavender

21. Pensionsforpligtelser og lignende forpligtelser
22. Udskudt skat

23. Andre hensatte forpligtelser
24. Langfristede gældsforpligtelser
25. Skyldig skat

26. Anden gæld

Noter — Supplerende oplysninger

 

27. Sikkerhedsstillelser

28  Leasingforpligtelser

29 Eventualforpligtelser, andre økonomiske forpligtelser samt eventualaktiver
30. Finansielle instrumenter

31. Offentlige tilskud

32. Udestående aktier og egne aktier

33 Transaktioner mellem nærtstående parter

34. Incitamentsprogrammer

Noter til pengestrømsopgørelsen

 

35. Andre reguleringer
36 Køb af virksomheder
37 Salg af ophørende aktiviteter

Sekundært segment - Geografisk opdeling

 

Primært segment — Forretningsområder og aktiviteter

 

Kapitalandele i datter- og associerede virksomheder

 

Ordforklaringer og nøgletalsdefinitioner

 

Regnskab Årsrapport 2003 35

 

Note (DKK mio.) 2003 2002 2003 2002
1 Nettoomsætning
Nettoomsætningen fordeler sig således:
Produkter 4.729 5.377 - -
Tjenester 12 34 12 15
Lejeindtægter 1 2 - -
Salgsværdi af årets produktion på igangværende arbejder
for fremmed regning … 7 99 - -
I alt 4.742 5.512 12 15

Den geografiske fordeling af nettoomsætningen er således:

Danmark 121 132 - -
Øvrige Norden 304 306 - -
Øvrige Europa 1.787 1.851 12 15
Nord- og Sydamerika 2.070 2.548 - -
Asien 353 565 - -
Øvrige 107 110 - -
I alt 4.742 5.512 12 15
2 Medarbejdere og personaleomkostninger
Personaleomkostninger
Lønninger og vederlag (1.260) (1.699) (31) (28)
Pensioner (34) (48) (1) (1)
Andre omkostninger til social sikring . (136) (231) - -
I alt (1.430) (1.978) (32) (29)
Heraf:
Honorar til moderselskabets bestyrelse (2) (2) (2) (2)
Vederlag til moderselskabets direktion (13) (6) (6) (6)

Direktionen er pr. 1. januar 2003 udvidet med to medlemmer
til | alt fire medlemmer.

Honorar og vederlag til moderselskabets bestyrelse og direktion
i 2003 er specificeret på side 5.

Gennemsnitligt antal ansatte 4.343 5.475 45 34
Antal ansatte, ultimo året 4.400 4.219 72 29

Incitamentsprogrammer
Koncernens incitamentsprogrammer er beskrevet og
specificeret i note 34.

3 Udviklingsomkostninger
Udviklingsomkostninger skal aktiveres, når de opfylder en række
kriterier for sikkerhed i opgørelsen og sandsynligheden for
fremtidig indtjening.

Sammenhængen mellem afholdte udviklingsomkostninger og
udviklingsomkostninger, indregnet i resultatopgørelsen, er:

Afholdte udviklingsomkostninger (256) (600) - -
Afskrivninger på driftsmidler mv., anvendt til udvikling (7) (25) - -
Tilskud og godtgørelser Fe - 4 - -
Udviklingsomkostninger i alt —— (263) (621) - -
Udviklingsomkostninger aktiveret som udviklingsprojekter 132 377 - -
Amortisering af aktiverede egenudviklede udviklingsprojekter (118) (166) - -
Nedskrivning af egenudviklede udviklingsprojekter - (470) - -
Nedskrivning af driftsmidler mv., anvendt til udvikling - (40) - -

Omkostningsførte udviklingsomkostninger i alt (249) (920) - -

36

Note

Årsrapport 2003 Regnskab

(DKK mio.)

Af- og nedskrivninger

Årets af- og nedskrivninger på materielle anlægsaktiver, software

og telesystemer samt amortisering og nedskrivning af egenudviklede
udviklingsprøjekter indregnes i resultatopgørelsen således:
Produktionsomkostninger

Udviklingsomkostninger

Salgs- og distributionsomkostninger

Ledelses- og administrationsomkostninger

Omstrukturering

i alt

Amortisering og nedskrivning af goodwill og øvrige
immaterielle anlægsaktiver erhvervet ved virksomhedskøb
Amortisering af goodwill

Amortisering af goodwill vedrørende aktivering af skattemæssigt
underskud, ej tidligere indregnet i forbindelse med virksomhedskøb
Amortisering, øvrige immaterielle anlægsaktiver

erhvervet ved virksomhedskøb

Nedskrivning af goodwill

Nedskrivning, øvrige immaterielle anlægsaktiver

erhvervet ved virksomhedskøb

l alt

Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer

Revision
KPMG
Deloitte

Øvrige arbejder

KPMG

Andre revisionsrelaterede ydelser
Skattemæssig assistance og rådgivning
Andre ydelser

I alt

Omstrukturering

Fratrædelsesgodtgørelser, løn efter fratrædelsestidspunkt,
genplaceringsomkostninger mv.

Tabsgivende kontrakter vedr. uudnyttede lejemål mv.

Nedskrivning af omsætningsaktiver i forbindelse med nedlukning
af varemærker mv.

Nedskrivning, produktionsanlæg
Andet inkl. øvrige tabsgivende kontrakter

I alt

Resultat af kapitalandele i dattervirksomheder
Andel af overskud før skat

Andel af underskud før skat

Amortisering og nedskrivning af goodwill

I alt

2003

(38)
(125)
(12)
(71)

(246)

(217)
(66)

(36)

(319)

(8)
(1)

Sa

(2)

(1)

0.

(19)

(66)
(46)

(4)

(24)

(140)

2002

(147)
(702)
(71)
(134)
(4)
(1.058)

(363)

(54)
(2.421)

(82)
(2.920)

(12)
(1)
(13)

(12)
(14)

(1)
(27)

(40)

(302)
(27)

(13)

(28)
(374)

2003

(1)

(4)

(5)

(1)

(1)

(1)
(1)

(2)

404

(16)

(283)
105

 

2002

(3)
(3)

(6)

Q)

114
(2.183)
(2.784)

(4.853)

Regnskab Årsrapport 2003 37

 

Note (DKK mio.) 2003 . 2002 2003 2002
9 Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder

Andel af overskud før skat 23 11 12 3

Andel af underskud før skat (9) (1) - (1)

Amortisering og nedskrivning af goodwill |. (18) (43) (4) (30)

I alt (4) (33) 8 (28)
10 Fortjeneste/tab ved afhændelse af ophørende aktiviteter

Tilbageførsel af tidligere hensat tab ved salg af NetTest 68 (495) 68 (495)

Fortjeneste ved salg af ejendomme 57 47 - -

Andet 7 1 - -

I alt | 132 (447) 68 (495)
11 Finansielle indtægter

Renteindtægter fra dattervirksomheder - - 121 231

Renteindtægter fra bankmellemværender 7 18 1 1

Renteindtægter, øvrige 85 12 75 -

Kursgevinst, aktier 4 3 4 3

Udbytte, aktier 3 - 3 -

Fortjeneste, primære finansielle instrumenter 4 8 4 6

Kursgevinst, valuta 76 91 -

I alt 179 132 208 241
12 Finansielle omkostninger

Renteomkostninger til dattervirksomheder - - (38) (62)

Renteomkostninger til bankmellemværender (53) (68) (47) (54)

Renteomkostninger, øvrige (26) (38) (3) (4)

Tab, primære finansielle instrumenter - (4) - -

Kurstab, valuta (55) (117) (1) (1)

I alt | (134) | (227) (89) (121)
13 Skat af ordinært resultat

Betalbar dansk skat - - - -

Betalbar skat af aktiviteter i udlandet (57) (41) - -

Regulering af udskudt skat (158) 230 (114) 239

Andel af skat i dattervirksomheder - - 2 (63)

Andel af skat i associerede virksomheder (3) (1) - (1)

Ændring af skatteprocent - (6) - -

Aktivering af skattemæssigt underskud, ej tidligere indregnet i

forbindelse med virksomhedskøb 85 - - -

Andet, herunder regulering af skat vedr. tidligere år 118 25 97 -

Skat vedr. ophørende aktiviteter | | Nu (32) - -

I alt … (15) 175 (15) 175

Afstemning skatteprocent % %

Dansk skatteprocent 30 30

Ikke skattepligtige indtægter og ikke fradragsberettigede omkostninger (12) -

Andel af skat af ophørende aktiviteter (9) (13)

Ikke skattemæssigt fradragsberettigede goodwill-amortiseringer

og nedskrivninger 31 (15)

Aktivering af skattemæssig underskud, modposteret

som amortisering af goodwill (31) -

Udnyttelse af ikke aktiverede skattemæssige underskud (18) (1)

Andre værdireguleringer og forskydninger 15 3

Effektiv skatteprocent 6 4

Moderselskabet har i 2003 betalt DKK 0 mio. (koncernen: DKK 49 mio.) i selskabsskat mod DKK 0 mio.
(koncernen: DKK 56 mio.) i 2002.

Moderselskabet har i 2003 modtaget tilbagebetaling af selskabsskat DKK 259 mio. (koncernen: DKK 275 mio.) mod DKK 0 mio.
(koncernen: DKK 44 mio.) i 2002 inklusive det pr. ultimo 2002 indregnede skattetilgodehavende DKK 180 mia. vedrørende forhøjelsen
af tidligere års skattepligtige indkomster.

38 Årsrapport 2003

Regnskab

Note 14: Immaterielle anlægsaktiver
Koncern Udviklings-
projekter, Software, Software, Patenter og
(DKK mio.) Goodwill egenudviklede erhvervet egenudviklet rettigheder
Kostpris primo 5.443 487 - 231 276
Tilgang - 132 1 33 3
Afgang (93) (94) - (3) -
Valutakursregulering (812) (11) - (23) (26)
Kostpris ultimo 4.538 514 1 238 253
Af- og nedskrivninger primo (1.865) (148) - (130) (177)
Amortisering (217) (118) - (28) (10)
Afgang 19 94 - 2 -
Valutakursregulering 301 5 - 17 23
Af- og nedskrivninger ultimo (1.762) (167) - (139) (164)
Regnskabsmæssig værdi ultimo 2003 2.776 347 1 99 89
Kostpris ultimo, færdiggjorte projekter 304 229
Kostpris ultimo, igangværende projekter 210 9
514 238
Regnskabsmæssig værdi ultimo 2003, færdiggjorte projekter 137 320
Regnskabsmæssig værdi ultimo 2003, igangværende projekter 210 9
347 99
Moderselskab
Software,
(DKK mio.) egenudviklet

Kostpris primo -
Tilgang 1
Valutakursregulering -
Kostpris ultimo 1
Af- og nedskrivninger primo -
Amortisering -
Valutakursregulering -

Af- og nedskrivninger ultimo -
Regnskabsmæssig værdi ultimo 2003 1

Tele-
systemer

156

Tele-
systemer

76

76

(45)
(4)

(49)
27

 

Øvrige lalt

484 7.077
1 170
- (190)
(73) (945)

412 6.112

(124) (2.542)
(26) (407)
- 115

20 366

(130) (2.468)
282 3.644

533
219

752

227
219

446

(45)
(4)

(49)
28

Koncernens øvrige immaterielle anlægsaktiver består af DKK 107 mio. vedrørende kundekartotek, DKK 162 mio. vedrørende varemærker og DKK 13 mio.

vedrørende konkurrenceklausuler,

Note 15: Materielle anlægsaktiver

Koncern

(DKK mio.)

Kostøris primo

Tilgang

Afgang

Overførsel
Valutakursregulering
Kostpris ultimo

Af- og nedskrivninger primo
Afskrivninger

Afgang

Overførsel
Valutakursregulering

Af- og nedskrivninger ultimo

Regnskabsmæssig værdi ultimo 2003

Regnskabsmæssig værdi for ejendomme i Danmark
Seneste offentlige ejendomsvurdering

Moderselskab
(DKK mio.)

Kostpris primo

Tilgang

Afgang
Valutakursregulering
Kostpris ultimo

Af- og nedskrivninger primo
Afskrivninger

Afgang
Valutakursregulering

AT- og nedskrivninger ultimo

Regnskabsmæssig værdi ultimo 2003

Fabriks- og
kontorejen-
domme

135
13
(22)
30
(14)

142
(29)
(5)
8

4
(22)
120

14
12

Indretning,
lejede
lokaler

87
34
(15)

(9)
97

(38)
(10)

(39)
58

Regnskab

Tekniske Drifts-
anlæg materiel
og maskiner og inventar
511 319
39 39
(130) (34)
3 -
(49) (26)
374 298
(432) (236)
(35) (39)
129 31
44 18
(294) (226)
80 72
Drifts-
materiel
og inventar
7
1
(4)
4
(5)
(1)
4
(2)
2

Leasede

anlæg og
inventar

15
(1)
(1)
13

(4)
(3)

Årsrapport 2003

Tele-
systemer

41

Anlæg
under
opførelse

6
27

(33)

39

 

Lalt

1.114
152
(202)

(99)
965

(780)
(92)
173

71
(628)
337

40 Årsrapport 2003 Regnskab

 

Note 16: Finansielle anlægsaktiver

Koncern Andre
Kapitalandele tilgodehavender
i associerede Andre og deponerede
(DKK mio.) virksomheder værdipapirer  bankindeståender lalt
Kostpris primo 237 8 149 394
Tilgang 26 - 32 58
Afgang (9) - (8) (17)
Overførsel - - (69) (69)
Valutakursregulering - (1) (26) (27)
Kostpris ultimo 254 7 78 339
Værdireguleringer primo (70) (1) (38) (109)
Andel af nettoresultat (7) - - (7)
Overførsel - - 3 3
Valutakursregulering (4) - 5 1
Vværdireguleringer ultimo (81) (1) (30) (112)
Indre værdi ultimo 2003 173 6 48 227
Heraf virksomheder med negativ indre værdi i 3 - - 3
Regnskabsmæssig værdi ultimo 2003 176 6 48 230
Heraf udgør uamortiseret goodwill 134 - - 134
Moderselskab Andre
Kapitalandele Tilgodehaven- Kapitalandele tilgodehavender
i dattervirk- der hos datter- i associerede Andre og deponerede
(DKK mio.) somheder virksomheder virksomheder værdipapirer  bankindeståender Lalt
Kostpris primo 5.475 2.638 71 - 87 8.271
Tilgang, kapitalindskud 102 - 7 5 - 109
Afgang (76) (514) (6) - - (596)
Overførsel - - - - (74) (74)
Valutakursregulering - - 1 - (13) (12)
Kostpris ultimo 5.501 2.124 73 - - 7.698
Værdireguleringer primo (1.026) - (46) - - (1.072)
Andel af nettoresultat 107 - 8 - - 115
Udbytte (420) - - - - (420)
Værdireguleringer 35 - - - - 35
Tilbageførte værdireguleringer (85) - - - - (85)
Valutakursregulering (670) - (1) - - (671)
Værdireguleringer ultimo (2.059) - (39) - - (2.098)
Indre værdi ultimo 2003 3.442 2.124 34 - - 5.600
Heraf virksomheder med negativ indre værdi 100 (100) - - - -
Regnskabsmæssig værdi ultimo 2003 3.542 2.024 34 - - 5.600
Heraf udgør uamortiseret goodwill - - 30 - - 30

En oversigt over koncernvirksomhederne findes på side 54.

Regnskab Årsrapport 2003 41

 

Note (DKK mio.) 2003. 2002 2003 2002

17 Udskudte skatteaktiver
Skatteaktiver primo 330 324 193 -
Ændring i skatteprocent (4) (6) - -
Årets ændring (96) (52) (114) 239
Afgang vedr. ophørende aktiviteter - (77) - -
Overført fra "Udskudt skat” 17 - - (201)
Skat af egenkapitalbevægelser 150 155 150 155
Valutakursregulering mv. |. (24) (14) - -
Udskudte skatteaktiver ultimo 373 330 229 193

Vedrørende svecifikation heraf henvises til note 22.

18 Varebeholdninger
Råvarer og hjælpematerialer 301 315 - -
Varer under fremstilling 26 33 - -
Fremstillede færdigvarer og handelsvarer 295 282 - -
I alt | 622 630 - -
I ovenstående indgår nedskrivninger med 155 126 . - -

værdi af varebeholdninger, optaget til nettorealisationsværdi - - - -

19 Tilgodehavende skat
Tilgodehavende primo 231 278 180 180
Regulering vedrørende tidligere år 85 (30) 79 -
Skat af årets resultat 1 (1) - -
Regulering af betalte skatter "carry back” - 107 - -
Afgang vedr. ophørende aktivitet ” (81) - -
Modtaget i året (275) (44) (259) -
Overført fra ”Skyldig skat” 5 11 - -
Valutakursregulering og anden regulering | (3) (9) - -
I alt 44 231 |. - 180

20 Tilgodehavender

Tilgodehavender med forfald ud over 1 år

Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser 35 33 21 27
Tilgodehavende skat 3 - - -
Andre tilgodehavender 41 59 - -
Periodeafgrænsningsposter | 38 21 7 -
I alt |. 117 113 21 27

Periodeafgrænsningsposter
I periodeafgrænsningsposter er indregnet forudbetalt husleje,
forsikringer, pensionsaktiver samt andre omkostninger mv.

42

Note

21

Årsrapport 2003 Regnskab

 

(DKK mio.) . … 2003 2002 2003 2002

Pensionsforpligtelser og lignende forpligtelser

Bidragsbaserede ordninger

Omkostninger for indeværende regnskabsår 36 41 1 1
Ydelsesbaserede ordninger
Omkostninger for indeværende regnskabsår 6 10 - -
Beregnede renteomkostninger 13 16 - -
Forventet afkast af pensionsmidler (13) (19) - -
Amortisering af ikke indregnet aktuarmæssige tab 5 - - -
Indtægt som følge af fastfrysning af ordning i USA (13) - - -
(2) 7 - -

Pensionsforpligtelser og lignende forpligtelser
omkostningsført i resultatopgørelsen i alt 34 48 1 1

Pensionsforpligtelse vedr. ydelsesbaserede ordninger
i balancen kan opgøres således:
Nutidsværdi af finansierede, ikke forsikringsmæssigt

afdækkede pensionsforpligtelser (194) (230) (1) (1)
Markedsværdi af pensionsordningernes aktiver 165 176 - -

Underdækning (29) (54) (1) (1)
ikke indregnede aktuarmæssige tab 52 69 - -

Pensionsaktiver, indregnet under ”Periodeafgrænsningsposter” 23 15 (1) (1)
Nutidsværdi af ikke finansierede, ikke forsikringsmæssigt afdækkede

pensionsforpligtelser og fratrædelsesgodtgørelser (15) (13) - -

I alt ' 8 2 41) (1)
Forskydning i pensionsforpligtelsen kan opgøres således:

Saldo primo 2 - (1) (1)
Andre reguleringer 6 - - -

Hensat i året (4) (7) - -

Forbrugt i året 6 7 - -

Afgang ved virksomhedssalg - 1 - -

Valutakursregulering — (2) 1 - -

Saldo ultimo |. 8. 2 (1) (1)

Bidragsbaserede ordninger

Koncernen har tilsagnsordninger, som omfatter visse grupper af medarbejdere i Danmark og i udlandet. Pensionsordninger er som hovedregel bidragsbaser-
ede ordninger. Koncernen finansierer ordningerne gennem løbende præmiebetalinger til uafhængige pensions- og forsikringsselskaber, som er ansvarlige
for pensionsforpligtelserne. For koncernens ansatte i Nordamerika indbetales pensionsbidragene til særlige pensionsfønde. Når pensionsbidrag før bidrags-
baserede ordninger er indbetalt, har koncernen ingen yderligere pensionsforpligtelser over for ansatte eller fratrådte medarbejdere.

Pensionsbidrag vedrørende bidragsbaserede ordninger indregnes i resultatopgørelsen ved afholdelsen.

Ydelsesbaserede ordninger

Før enkelte medlemmer af ledelsen i udenlandske datterselskaber samt efterladte efter enkelte medarbejdere/direktører har koncernen indgået aftaler om
betaling af bestemte ydelser, eksempelvis alderspension som et fast beløb eller en fast procent af slutiønnen. Der er ikke forsikringsmæssig afdækning for
disse forpligtelser, som opgjort til nutidsværdi er indregnet i balancen med i alt DKK 15 mio.

Herudover har koncernen i et amerikansk datterselskab pensionsforpligtelser for i alt DKK 194 mio., der ikke er forsikringsmæssigt afdækket, men dog
modsvares af handelsværdien af reserverede pensionsmidler. I henhold til IAS 19 behandles denne ordning regnskabsmæssigt på følgende måde:

Pensionsforpligtelserne er opgjort ved en aktuarmæssig beregning baseret på forudsætninger om pensions- og levealder mv. De heraf estimerede frem-
tidige pensionsforpligtelser er tilbagediskonteret med 6,25%. Pensionsordningen er pr. 1. juli 2003 blevet fastfrosset. Dette betyder, at medarbejderne

i ordningen bevarer den pension, der er optjent til og med denne dato, men ikke optjener yderligere i forbindelse med fortsat ansættelse og fremtidige
lønstigninger. Markedsværdien af de reserverede pensionsmidler, der administreres af en ekstern porteføljeforvalter, udgør DKK 165 mio. ultimo 2003 mod
DKK 176 mio. ultimo 2002, og værdien heraf er således faldet med DKK 11 mio. Dette skyldes dog USD-faldet over for DKK, idet værdien af de reserverede
pensionsmidler opgjort i USD er steget med USD 2,7 mio. på trods af pensionsudbetalinger i året, der kun delvist er finansieret ved nye indbetalinger til
porteføljeforvalteren,

Primo året beregnes en forventet ultimo værdi af både pensionsforpligtelserne og de reserverede pensionsmidler (baseret på forventet afkast på 9% +/-
forventede ind- og udbetalinger), hvorved den akkumulerede historiske forskel på disse forventede værdier og de efterfølgende realiserede værdier kan
opgøres. Dette aktuarmæssige ikke realiserede tab udgør DKK 52 mio, ultimo 2003.

Det aktuarmæssige tab ultimo 2002 er amortiseret i resultatopgørelsen for 2003 lineært over en periode svarende til medarbejdernes gennemsnitlige for-
ventede resterende antal arbejdsår (aktuelt ca. 9 år). Herudover er de almindelige løbende omkostninger til pensionsordningen omkostningsført.

! resultatopgørelsen for 2003 er der for de ydelsesbaserede pensionsordninger indregnet en nettoindtægt på i alt DKK 2 mio. Dette skyldes primært, at
føromtalte fastfrysning af pensionsordningen i USA nedsætter nutidsværdien af pensionsforpligtelsen, idet forudsætninger om lønstigninger etc. fjernes.
Denne effekt skal ifølge IAS 19 indtægtsføres og medfører en positiv effekt på DKK 13 mio.

Andre ordninger
Koncernen har herudover ikke pensionsforpligtelser eller lignende forpligtelser over for ansatte.

Note

22

(DKK mio.)

Udskudt skat

Udskudt skat primo

Regulering vedrørende tidligere år
Ændring vedrørende årets resultat
Ændring af skatteprocent

Overført til "Udskudte skatteaktiver”
Valutakursregulering

I alt

Specifikation af udskudte skatteaktiver og udskudt skat

Immaterielle anlægsaktiver
Materielle anlægsaktiver
Finansielle anlægsaktiver
Omsætningsaktiver
Hensatte forpligtelser
Kortfristet gæld
Koncerninterne gældsposter
Fremførselsberettigede skattemæssige underskud
Genbeskatningssaldo
Værdireguleringer

Øvrige

! alt

Modregning inden for juridiske skatteenheder og jurisdiktioner

Udskudte skatteaktiver/udskudt skat ultimo

Skatteværdien af fremførselsberettigede underskud
i udlandet, som ikke er indregnet i skatteaktiver
Skatteværdi primo

Afgang vedr. ophørende aktivitet

Årets ændring

Skatteværdi ultimo

En væsentlig andel af skatteværdien af ikke indregnede fremførsels-
berettigede underskud i udlandet er tilgået ved virksomhedskøb.

En del af fremførbare skattemæssige underskud fortabes
mellem 2004 og 2021.

Af tidligere ikke indregnede skatteaktiver er i året udnyttet:
Fremførte skattemæssige underskud

Grundlaget for værdireguleringer er koncernens forventning til, hvorvidt

Regnskab

2003
Udskudte
skatte-
aktiver

60
68
68
33
133
44
402
335

(513)
633.
(260)

373

404

(168)
HÆR

50

det er sandsynligt, at skatteaktivet kan udnyttes inden for en periode på op

til fem år.

2002

2002
Udskudte
skatte-
aktiver

141
84
40

124
78
62

246

436

(723)
61
549

(219)

330

855
(322)
(129)

404

41

Årsrapport 2003

2003

2003

Udskudt
skat

30
31

280
(260)

20

2002

2002

Udskudt
skat

85
29

28

267

(219)

2002

43

 

 

 

44 Årsrapport 2003 Regnskab

Note 23: Andre hensatte forpligtelser

Omstruk-
(DKK mio.) tureringer
Andre hensatte forpligtelser primo 88
Tilgang I året 140
Forbrugt i året (151)
Tilbageført -
Overførsel i
Valutakursregulering (3)
Andre hensatte forpligtelser ultimo 74
Moderselskab -

Afvikling
af NetTest forpligtelser forpligtelser

188

(89)
(68)
(31)

Garanti-

116
63
(29)
(16)

(8)
126

Øvrige

82
100
(78)

(5)

31

Q)
123

36

 

I alt

474
303
(347)

(89)

(18)
323

36

Hensatte forpligtelser til omstrukturering i alt DKK 74 mia. vedrører omstrukturering baseret på detaljerede planer udarbejdet af ledelsen, som har
været drøftet og offentliggjort over for berørte medarbejdergrupper mv. Forpligtelsen indeholder omkostninger vedrørende fratrædelsesgodtgørelse,

løn efter fratrædelsestidspunkt, tabsgivende kontrakter, herunder på lejemål mv. i forbindelse med flytning af produktion til Kina, flytning af

produktion og administration fra Chicago til Minneapolis i USA, flytning af lokalt hovedkontor i Redwood City i USA, flytning af salgsorganisation i

Hello Direct fra Californien til New Hampshire mv.

Garantiforpligtelser vedrører solgte produkter fra GN Netcom og GN ReSound, der leveres med mellem et og tre års garanti. Forpligtelsen er opgjort

med udgangspunkt i historiske garantiomkostninger vedrørende koncernens produkter.

Øvrige forpligtelser indeholder returtagningsforpligtelse vedrørende solgte høreapparater, bonuspointprogram vedrørende kunder i GN ReSound,
garantistillelser vedrørende frasolgte virksomheder, herunder NetTest mv. Omkostningerne forventes afholdt inden udgangen af 2006.

 

Note (DKK mio.)

24 Langfristede gældsforpligtelser
Langfristet gæld, som forfalder til betaling
mere end 5 år fra balancetidspunktet

25 Skyldig skat
Skyldig skat primo
Regulering vedr. tidligere år
Skat af årets resultat
Betalt i året
Overført til "Tilgodehavende skat”
Valutakursregulering mv.

Ialt

26 Anden gæld
Skyldig løn og feriepenge mv.
Skyldig moms og afgifter
Skyldig A-skat
Skyldige sociale omkostninger
Skyldigt vederlag for købte virksomheder
Andet

kalt

2003

76
(25)
58
(49)

2).

90
27

25
74
267

490

80
(1)

40
(56)

11

76

104
26

16
117
262

534

2003

Regnskab Årsrapport 2003 45

 

Note (DKK mio.) 2003 2002 2003 2002
27 Sikkerhedsstillelser
Fast ejendom ud over prioritetsgæld - 3 - -
Likvide beholdninger - 3 - -
I alt - 6 - -

Moderselskabet har indbetalt DKK 74 mio. som vederlag for købte virksomheder på en spærret bankkonto. Beløbet er afregnet i 2004.
Beløbet er i balancen indregnet under ”Deponerede bankindeståender” og under ”Anden gæld”. Renteindtægter fra den spærrede
konto tilfalder sælgeren.

28 Leasingforpligtelser
De fremtidige leasingforpligtelser fordeler sig således:
Finansiel leasing:

Under 1 år 2 3 - -
Mellem 1 og 5 år 5 8 - .
Over 5 år - - - -
I alt 7 11 . -

Finansiel leasing vedrører leasing af driftsmateriel og inventar.

Operationel leasing:

Under 1 år 61 56 1 -
Mellem 1 og 5 år 144 147 2 2
Over 5 år … 45 125 - 1
I alt 250. 328 3 3

Operationel leasing vedrører primært leje af ejendomme i Danmark, USA og Storbritannien på markedsmæssige vilkår. Restløbetiden
udgør mellem 7 og 10 år. Indregnede leasingydelser i resultatopgørelsen vedrørende operationel leasing udgør DKK 63 mio. (DKK 116
mio. i 2002). Der er i året indtægtsført DKK 1 mio. (DKK 1 mio. i 2002) i forbindelse med videreleasing af ejendomme.

29 Eventualforpligtelser, andre økonomiske
forpligtelser samt eventualaktiver

Kautions-, garanti- og andre forpligtelser 15 22 5 5

Udestående rets- og voldgiftssager

GN Støre Nord og dets datterselskaber og associerede selskaber er part i forskellige rets- og voldgiftssager, herunder forskellige sager
om patentkrænkelser. Udfaldet af de verserende sager forventes ud over nedenstående ikke at have væsentlig betydning for vurderin-
gen af koncernens finansielle stilling.

Ledelsen er ikke bekendt med, at sager, der kunne påvirke koncernens finansielle stilling, er i vente.

Eventualaktiver

GN Store Nord er via det 75% ejede DPTG 1/S fortsat invalveret i en voldgiftssag med Telekomunikacja Polska S.A. om principperne for
trafikopgørelsen på det polske NSL-fiberoptiske telesystem, hvor DPTG har ret til en andel af nettoindtægterne fra systemet i perioden
1994-2009. DPTG har rejst krav om en betaling på DKK 1,6 mia. Telekomunikacja Polska bestrider kravet. Det er ikke muligt at offentlig-
gøre yderligere oplysninger af hensyn til sagens udfald. Der er ikke indregnet en værdi herfra i GN's balance ultimo 2003.

Betingede salgsvederlag vedrørende virksomhedssalg
Som led i afhændelsen af NetTest aftaltes med køberen, at GN skal modtage en mindre del af den værdi, som den nye ejer måtte gener-
ere ved salg. Der er ikke indregnet en værdi herfor i GN's balance ultimo 2003.

46 Årsrapport 2003 Regnskab

 

Note 30: Finansielle instrumenter

Primære finansielle instrumenter
Gennemsnitlig

Mellem Heraf fast effektiv
(DKK mio.) Under 1 år 1 og 5 år Over 5 år Ialt forrentet rentesats
Finansielle aktiver
Kapitalandele i associerede virksomheder - - 176 176 -
Andre værdipapirer - 3 3 6 -
Andre tilgodehavender og deponerede
bankindeståender (langfristede) - 48 - 48 -
Tilgadehavender fra salg af varer og tjenesteydelser 923 35 - 958 -
Deponeret bankindestående 74 - - 74 -
Andre tilgodehavender og periodeafgrænsningsposter mv. 143 79 - 222 -
Børsnoterede aktier 14 - - 14 -
Likvide beholdninger 70 - 0 - 1,0%-2,0%
Finansielle forpligtelser
Langfristet bankgæld - 653 - 653 - "IBOR"-baseret
Kapitaliserede leasingforpligtelser - 5 - 5 -
Anden langfristet gæld - 1 5 6 -
Modtagne forudbetalinger, langfristet - 23 - 23 -
Kortfristet bankgæld mv. 201 - - 201 21 "IBOR”-baseret
Gæld til leverandører 289 - - 289 -
Skyldig skat 62 - - 62 -
Anden gæld 490 - - 490 -
Modtagne forudbetalinger 37 - 37 -

De effektive rentesatser er opgjort på baggrund af det aktuelle renteniveau pr. 31. december 2003. Markedsværdien udgør DKK 14 mio. for
børsnoterede aktier. For øvrige finansielle aktiver og forpligtelser svarer markedsværdien til den regnskabsmæssige værdi.

Afledte finansielle instrumenter
Finansielle instrumenter, der anvendes til afdækning af valutarisiko og renterisiko, inklusive den kontraktmæssige værdi samt urealiserede gevinster
og tab er specificeret nedenfor:

Urealiserede Indregnet
fortjenester/ Indregnet direkte
Kontrakts- tab ved i resultat- på egen-
mæssig — regulering til opgørelsen kapitalen Forfalds-
Finansielle instrumenter i DKK mio. værdi dagsværdi for 2003 ultimo 2003 tidspunkt
Køb af fremmed valuta på termin:
USD 20 - - - 2004
Renteinstrumenter:
Fremtidige Rente Aftaler (FRA) I DKK | 1.000 1 1 - 2004
Finansielle instrumenter i alt - 1 1 -

Vedrørende generel beskrivelse af finansielle risici, valuta-, rente- og kreditrisici henvises til omtalen i årsberetningen.

 

Note (DKK mio.) — 2003 2002 — 2003 2002

31 Offentlige tilskud
GN Store Nord-koncernen har modtaget skattegodtgørelse i
forbindelse med koncernens udviklingsaktiviteter samt til EU-tilskud 1 4 - -

Regnskab Årsrapport 2003 47

 

Note 32:  Udestående aktier og egne aktier
Pålydende Pålydende Pålydende
Antal ude Antal Antal værdi, ude- værdi, værdi, Egne aktier
stående aktier — egne aktier aktier ialt stående aktier egne aktier aktier i alt i % af
(1.000 stk.) (1.000 stk.) (1.000 stk.) (DKK 1.000) (DKK 1.000) (DKK 1.000) aktiekapital

Aktiebeholdning pr. 1. januar 2003 211.311 8.464 219.775 845.244 33.856 879.100 3,85%
Udnyttede optioner i 2003 - - - - - - -
Aktier solgt af GN Store Nord A/S - SENENENEEEEE - seen -
Aktiebeholdning

pr. 31. december 2003 211.311 8.464 … 21 3.775 . 845.244 33.856 . …….…… 379.100 3,85%

Kursværdien på egne aktier pr. 31. december 2003 udgør DKK 325 mio. "

 

(1.000 stk.) 2003 2002

Vejet gennemsnitligt antal aktier 211.311 211.310

Udvandingseffekt af udestående aktieoptioner med positiv indre værdi — gennemsnit i perioden 629 -

Udvandet vejet gennemsnitligt antal aktier 211.940 211.310

(DKK mio.)

Årets resultat anvendt ved beregning af indtjening pr. aktie 255 (5.114)
Udvandingseffekt af resultat - -

Resultat anvendt ved beregning af udvandet resultat pr. aktie 255 (5.114)
Årets resultat og udvandet resultat 255 (5.114)
Amortisering og nedskrivning på immaterielle aktiver erhvervet ved virksomhedskøb 319 2.920

Omstrukturering 140 374

Resultat og udvandet resultat ekskl. amortisering og nedskrivning på immaterielle aktiver erhvervet ved

virksomhedskøb og omstrukturering 714 (1.820)

Note 33: Transaktioner mellem nærtstående parter

Selskabets nærtstående parter udgøres af bestyrelses- og direktionsmedlemmer i GN Store Nord-koncernen samt betydelige aktionærer i moder-
selskabet GN Store Nord A/S. Der er ikke indgået aftaler eller andre transaktioner med Selskabet, hvor bestyrelsen eller direktionen har haft økono-
misk interesse ud over transaktioner, der følger af ansættelsesforholdet. Samhandel mellem selskaberne IGN Store Nord-koncernen finder sted på
markedsmæssige vilkår. Der er ikke indgået aftaler eller andre transaktioner med Selskabet, hvor en betydelig aktionær har haft økonomisk interesse.

Note 34: Incitamentsprogrammer

Europæisk program

1 1999 gav GN Store Nord bemyndigelse til, at der blev tildelt aktieoptioner i GN Store Nord til europæiske medarbejdere. Der blev i alt tildelt 1.192.965
(nom. DKK 4) aktieoptioner til en kurs på 44 svarende til gennemsnitskursen i måneden efter offentliggørelsen af årsregnskabet for 1998. i 2000 blev
1.046.265 optioner tildelt til kurser mellem 147-194 og i 2001 blev yderligere 985.100 optioner tildelt til en gennemsnitskurs på 93. Aktieoptionerne
kan udnyttes tre år efter tildelingsdatoen med en udnyttelsesperiode på to år. Udnyttelse er betinget af en årlig stigning på 6% i GN Store Nords aktiekurs.

Amerikansk program '

1 2000 gav GN Store Nords generalforsamling bemyndigelse til etablering af en international aktieoptionsordning i lighed med tilsvarende ordninger i
Nordamerika, | derne ordning fik ledere og specialister i de nordamerikanske selskaber tildelt 2.142.150 aktieoptioner til kurs 120-196 i 2000 og yderli-
gere 1.986.250 optioner til en gennemsnitskurs på 88 i år 2001. Af de tildelte optioner kan 20% udnyttes et år efter tildeling, yderligere 20% to år efter
tildeling, og de resterende optioner tre år efter tildeling. Udnyttelsesperioden udløber fem år efter tildelingen, Udnyttelsen er betinget af fortsat ansæt-
telse i GN Store Nord-koncernen.

Internationalt program

1 2002 tildelte GN Stare Nord aktieoptioner til medarbejdere under en modificeret international aktieoptionsordning. | 2002 blev der tildelt 2.791.465
stk. optioner til kurs 50 under denne ordning. Under samme internationale ordning er der i 2003 tildelt 2.437.500 optioner til kurs 18,3. Optionerne
bortfalder fem år efter tildeling eller ved fratræden.

Årets udvikling i GN-koncernens tre incitamentsprogrammer samt i direktionens optioner er vist nedenfor og på side 48.

Direktionens optioner

Antal udestående optioner  Tildelingsår 1999 2000 2001 2001 2002 2003 ialt
Strikekurs 43,8 146,6 90 99 50 18,3

Jørn Kildegaard - 41.250 70.000 - 84.000 135.000 330.250

Jens Due Olsen - - - 60.000 65.000 105.000 230.000

Niels B. Christiansen - 1.250 26.250 - 65.000 105.000 197.500

Jesper Mailind - - 28.125 - 65.000 105.000 198.125

I alt - 42.500 124.375 60.000 279.000 450.000 955.875

48 Årsrapport 2003

Note 34:

Europæisk program

Udstedte optioner pr. 1. januar 2003

Optioner bortfaldet i året”korrektioner
Udestående optioner pr. 31. december 2003
Markedsværdien af udestående optioner udgør

Amerikansk program

Udstedte optioner pr. 1. januar 2003

Optioner bortfaldet i året/korrektioner
Udestående optioner pr. 31. december 2003
Markedsværdien af udestående optioner udgør

Internationalt program

Udstedte optioner pr. 1. januar 2003
Tildelte optioner i året
Optioner bortfaldet i året/korrektioner

Udestående optioner pr. 31. december 2003
Markedsværdi på tildelingstidspunktet af de i året
tildelte optioner

Markedsværdien af udestående optioner udgør

incitamentsprogrammer i alt

Udstedte optioner pr. 1. januar 2003

Tildelte optioner i året

Optioner bortfaldet i åretkorrektioner
Udestående optioner pr. 31. december 2003

Markedsværdi på tildelingstidspunktet af de i året
tildelte optioner

Markedsværdien af udestående optioner udgør

Incitamentsprogrammer (fortsat)

Regnskab

lalt

for program
Antal Udnyttel-
optioner sespris
1.602.471 107
(32.574) 107
1.569,897 107

DKK 0,7 mio.

Antal Udnyttel-

optioner sespris

1.965.319 111

(663.969) 111

1.301.350 111
DKK 0,4 mio.

Antal Udnyttel-

optioner sespris
2.533.692 50
2.437.500 18
(1.137.213) 47
3.833.979 31
DKK 24,4 mio.
DKK 57,6 mio.

Antal Udnyttel-

optioner sespris
6.101.482 85
2.437.500 18
(1.833.756) 71
6.705.226 65
DKK 24,4 mio.
DKK 58,7 mio.

Heraf
direktionen
Antal  Udnyttel-
optioner sespris
171.250 119
55,625 54
226.875 103
DKK 0,1 mio.

Antal  Udnyttel-

optioner ' Sespris
Antal  Udnyttel-
optioner . sespris
149.000 50
450.000 18
… 130.000. 30
729.000 30
DKK 4,5 mio.
DKK 11,1 mio.
Antal  Udnyttel-
…pptioner — sespris
320.250 80
450.000 18
185625 63
855.875 48
DKK 4,5 mio.
DKK 11,2 mio.

GN Store Nords aktionærvalgte medlemmer af bestyrelsen har ikke modtaget optioner.

Heraf ledende

medarbejdere

Antal — Udnyttel-
optioner sespris
506.473 95
(326.508) 97
179.965 92

DKK 0,2 mio.
Antal  Udnyttel-
optioner sespris
471.700 107
(116.700) 101
355.000 109

DKK 0,1 mio.
Antal  Udnyttel-
optioner sespris
719.412 50
740.000 18
(350.933) 49
1.108.479 29

DKK 7,4 mio.

DKK 17,4 mio.
Antal — Udnyttel-
optioner sespris
1.697.585 79
740.000 18
(794.141) 108
1.643.444 54

DKK 7,4 mio.

DKK 17,7 mio.

 

Heraf
øvrige

Antal  Udnyttel-
optioner sespris

924.748 111
238.309 | 106
1.163.057 110
DKK 0,4 mio.
Antal  Udnyttel-
optioner sespris
1.493.619 112
(547.269) 105
946.350 116
DKK 0,3 mio.
Antal Udnyttel-
optioner sespris
1.665.280 50
1.247.500 18
(916.280) 47
1.996.500 32
DKK 12,5 mio.

DKK 29,1 mio.

Antal  Udnyttel-

optioner sespris
4.083.647 36
1.247.500 18
(1.225,240) 78
4.105.907 73

DKK 12,5 mio. .
DKK 29,8 mio.

Forpligtelsen dækkes af Selskabets beholdning af egne aktier. Kursværdien af disse aktier udgør 8.464.311 stk. til ultimokurs DKK 38,36 pr. aktie

svarende til DKK 325 mio. pr. 31. december 2003.

Markedsværdien af aktieoptionerne er beregnet efter modeller baseret på Black-Scholes.

Grundlaget for beregningen af de udestående aktieoptioners værdi på balancedagen er baseret på de underliggende markedspriser på den sidste
børsdag i året, mens markedsværdien af de udstedte optioner i løbet af året er baseret på de underliggende markedspriser på udstedelsestidspunk-
tet. Ved den årlige hovedudstedelse i april 2003 anvendtes en tre års historisk volatilitet i GN Store Nord-aktien (61%). Ved beregningen af markeds-
værdien på balancetidspunktet er der anvendt et års historisk volatilitet i GN Store Nord (32%), idet det vurderes, at perioden er lang nok til med
rimelighed at kunne estimere den underliggende volatilitet i GN samtidig med, at et års perioden i 2003 giver et ”rent” billede af det ”nye GN” uden

NetTest.

Gruppen "ledende medarbejdere" er defineret som underdirektører i GN Store Nord A/S samt Global Management og enkelte andre ledende med-

arbejdere i GN Netcom og GN ReSound.

Incitamentsprogrammer vil blive vederlagt ved overdragelse af aktier fra GN's beholdning af egne aktier.

Regnskab Årsrapport 2003 49

 

Note (DKK mio.) 2003 2002 2003 2002
35 Andre reguleringer
Fortjeneste/tab ved salg af anlægsaktiver (3) (4) - (1)
Resultat af kapitalandele i dattervirksomheder - - (105) 4.853
Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder 4 33 (8) 28
Nedskrivning, finansielle anlægsaktiver, netto - (24) - (34)
Nedskrivning på varebeholdninger 40 658 - -
Nedskrivning til imødegåelse af tab på debitorer (16) (3) - -
Omstruktureringer, indregnet i resultatopgørelsen 140 374 - -
Regulering af hensatte forpligtelser … 33 (68) - -
Il alt 198 966 (113) 4.846
36 Køb af virksomheder
immaterielle anlægsaktiver - (1) - -
Omsætningsaktiver - (6) - -
Hensatte forpligtelser - 3 - -
Gældsforpligtelser - 1 - -
Nettoaktiver . (3) - -
Koncerngoodwill - (19) - -
Kapitalindskud i dattervirksomheder - - (102) (155)
Likvide beholdninger i købte virksomheder - 1 - -
Anskaffelsessum, netto - (21) (102) (155)
37 Salg af ophørende aktiviteter
Immaterielle anlægsaktiver - 123 - -
Materielle anlægsaktiver - 83 - -
Finansielle anlægsaktiver - 6 - -
Omsætningsaktiver - 640 - -
Hensatte forpligtelser - (175) - -
Gældsforpligtelser - (381) - -
Nettoaktiver - 296 - -
Tab ved salg af ophørende aktivitet - (495) - -
Likvide beholdninger i ophørende aktiviteter - (71) - -
Kontant kapitaltilførelse før salg - (155) - -
Betalte og hensatte forpligtelser i forbindelse med afvikling af
aktiviteter mv. — (89) 194 (89) (6)
Salgssum, netto (89) (231) (89) (6)
der sammensætter sig således:
Kontant salgsvederlag, netto (89) (160) (89) (6)
Likvide beholdninger i ophørende aktiviteter ST (71) - -
Salgssum, netto (89) (231) (89) (6)

 

Anlægsaktiver Omsætningsaktiver Aktiver i alt Investeringer Virksomhedskøb
(DKK mio.) ….… 2003 2002 2003 2002 | 2003 2002 2003 2002 | 2003 2002
Danmark 987 954 431 544 1.418 1.498 166 220 - -
Øvrige Norden 37 40 96 77 133 117 4 1 - -
Øvrige Europa 242 270 654 851 896 1.121 39 119 - -
Nord- og Sydamerika 3.189 4.090 628 759 3.817 4.849 85 230 - -
Asien og resten af verden 129 134 —… 202 219 … 331 333 28 mo om 21
I alt 4.584 5.488 2.011 2.450 6.595 7.938 322 641 7 21

Geografisk fordeling af nettoomsætning fremgår af note 1 på side 35.

50 Årsrapport 2003 Regnskab

 

Resultatopgørelse 2003 Øvrige/ Hoved-

elimi-  forretnings-  Ophørende Koncern
(DKK mio.) GN Netcom GN ReSound neringer områder aktivitet ialt
Ekstern nettoomsætning 1.760 2.968 14 4.742 - 4.742
Intern omsætning - - - - - -
Nettoomsætning ' 1.760 2.968 14 4.742 - 4.742
Produktionsomkostninger (858) (1.295) (2) (2.155) - (2.155)
Bruttoresultat 902 1.673 12 2.587 - 2.587
Udviklingsomkostninger (81) (168) - (249) - (249)
Salgs- og distributionsomkostninger (371) (742) - (1.113) - (1.113)
Ledelses- og administrationsomkostninger (274) (327) (72) (673) - (673)
Andre driftsindtægter 1 2 1 4 - 4
Amortisering og nedskrivning af goodwill og øvrige
immaterielle anlægsaktiver erhvervet ved virksomhedskøb (54) (265) - (319) - (319)
Omstrukturering (76) (64) - (140) - (140)
Resultat af primær drift før resultatandele 47 109 (59) 97 - 97
Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder (1) (10) 7 (4) - (4)
Resultat af primær drift 46 99 (52) 93 - 93
Fortjeneste/tab ved afhændelse af ophørende aktiviteter ig - 57 57 75 132
Resultat før finansielle poster 46 99 5 150 75 225
Finansielle indtægter 20 66 93 179 - 179
Finansielle omkostninger (86) (113) 66 (133) (1) (134)
Resultat af ordinær drift før skat (20) 52 164 196 74 270
Aktiver 2003 Øvrige/ Hoved-

elimi- forretnings-  Ophørende Koncern
(DKK mio.) GN Netcom GN ReSound neringer områder aktivitet ialt
Anlægsaktiver
Goodwill 515 2.261 - 2.776 - 2.776
Udviklingsprojekter, egenudviklede 70 277 - 347 - 347
Software, erhvervet - - 1 1 - 1
Software, egenudviklet 42 57 - 99 - 99
Patenter og rettigheder 15 74 - 89 ” 89
Telesystemer - - 50 50 - 50
Øvrige immaterielle anlægsaktiver 106 176 - 282 - 282
immaterielle anlægsaktiver i alt 748 2.845 51 3.644 - 3.644
Fabriks- og kontorejendomme - 120 - 120 - 120
Indretning, lejede lokaler 10 48 - 58 - 58
Tekniske anlæg og maskiner 21 59 - 80 - 80
Driftsmateriel og inventar 23 47 2 72 - 72
Leasede anlæg og inventar - 7 - 7 - 7
Telesystemer - - - - - -
Anlæg under opførelse - - - - - -
Materielle anlægsaktiver i alt 54 281 2 337 - 337
Kapitalandele i associerede virksomheder 3 141 32 176 - 176
Andre værdipapirer 3 3 - 6 - 6
Andre tilgodehavender og deponerede bankindeståender 21 27 - 48 - 48
Udskudte skatteaktiver 198 233 (58) 373 - 373
Finansielle anlægsaktiver i alt 225 404 (26) 603 - 603
Anlægsaktiver i alt 1.027 3.530 27 4,584 - 4,584
Omsætningsaktiver
Varebeholdninger 198 424 - 622 - 622
Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser 333 563 62 958 - 958
Tilgodehavender hos dattervirksomheder 24 2 (31) (5) 5 -
Tilgodehavender hos associerede virksomheder - 7 - 7 - 7
Tilgodehavende skat 33 11 - 44 - 44
Andre tilgodehavender 43 88 3 134 - 134
Deponeret bankindestående - - 74 74 - 74
Periodeafgrænsningsposter 16 72 - 88 - 88
Tilgodehavender i alt 449 743 108 1,300 5 1,305
Børsnoterede aktier - 1 13 14 - 14
Likvide beholdninger 29 37 3 69 1 70
Omsætningsaktiver i aft 676 1.205 124 2.005 6 2.011

Aktiver i alt 1.703 4.735 151 6.589 6 6.595

Omstrukturering 2003
(DKK mio.)

Årets omkostning til omstrukturering vedrører:

Fratrædelsesgodtgørelser, løn efter fratrædelsestidspunkt,
genplaceringsomkostninger mv.
Tabsgivende kontrakter vedr. uudnyttede lejemål mv.

Nedskrivning af omsætningsaktiver i forbindelse med nedlukning af varemærker mv.

Nedskrivning, produktionsanlæg
Andet inkl. øvrige tabsgivende kontrakter

l alt

Pengestrømsopgørelse 2003

(DKK mio.)

Pengestrømme fra driftsaktivitet

Pengestrømme fra investeringsaktivitet
Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktivitet
Pengestrømme fra køb/salg af virksomheder
Pengestrømme i alt

Passiver 2003
(DKK mio.)

Egenkapital

Aktiekapital

Overkursfond

Opskrivningshenlæggelser

Nettoopskrivning efter den indre værdis metode
Kursreguleringer

Foreslået udbytte for regnskabsåret

Overført overskud

Egenkapital i alt

Hensatte forpligtelser

Pensionsforpligtelser og lignende forpligtelser
Udskudt skat

Andre hensatte forpligtelser

Hensatte forpligtelser i alt

Gældsforpligtelser
Prioritetsgæld

Bankgæld

Kapitaliserede leasingforpligtelser
Anden langfristet gæld
Modtagne forudbetalinger

Langfristede gældsforpligtelser i alt

Afdrag på langfristet gæld

Bankgæld

Gæld til leverandører

Gæld til dattervirksomheder

Skyldig skat

Anden gæld

Modtagne forudbetalinger
Kortfristede gældsforpligtelser i alt

Gældsforpligtelser i alt

Passiver I alt

Regnskab

GN Netcom GN ReSound

31 35
30 16

- 4
15 9
76 64

GN Netcom GN ReSound

72 377
(57) (280)
15 97
15 97

GN Netcom GN ReSound

30 60
204 2.660
(322) (990)
164 1.248
76 2.978

- 14

25 9

52 231
77 254

- 3

- 5

5 1

- 23

5 32

- 6

31 78
88 175
1.282 868
37 25
107 282

- 37
1.545 1.471
1,550 1.503
1.703 4.735

Øvrige/
elimi-
neringer

Øvrige/
elimi-
neringer

378
68
446

446

Øvrige/
elimi-
neringer

594
(2.954)

35
132
3.625
1.432

(14)
40
27

650

(1.958)

(1.308)

151

Årsrapport 2003

 

Hoved-
farretnings-  Ophørende
… områder aktivitet
66 -
46
å -
24 -
140 -
Hoved-
forretnings-  Ophørende
områder aktivitet
827 -
(269) (89)
558 (89)
558 (89)
Hoved-
forretnings-  Ophørende
områder aktivitet
684 195
(90) 90
(1.277) (1)
132 -
5.037 (299)
2.486 (15)
15 -
20 -
323 ”
358 -
653 -
5 -
6 -
23.
687 ”
6 -
195 -
285 4
17
21
1.745 i 21
6.589 6

51

 

Koncern
ialt

Koncern
ialt

827
(358)
469

469

Koncern
ialt

879

289

62
490
37

1079

1.766

. 6,595

52 Årsrapport 2003 Regnskab

 

      

Resultatopgørelse 2002 Øvrige/ Hoved-

elimi- forretnings- Ophørende Køoncern
(DKK mio.) GN Netcom GN ReSound neringer områder aktivitet ialt
Ekstern nettoomsætning 1.744 2.902 36 4.682 830 5.512
intern omsætning 10 1 (11) - - -
Nettoomsætning 1.754 2.903 25 — 14.682 830 5.512
Produktionsomkostninger (886) (1,391) 2 (2.275) (1.317) (3.592)
Bruttoresultat 868 1.512 27 2.407 (487) 1.920
Udviklingsomkostninger (64) (146) - (210) (710) (920)
Salgs- og distributionsomkostninger (387) (748) - (1.135) (421) (1,556)
Ledelses- og administrationsomkostninger (269) (348) (61) (678) (195) (873)
Andre driftsindtægter 1 3 2 6 3 9
Amortisering og nedskrivning af goodwill og øvrige
immaterielle anlægsaktiver erhvervet ved virksomhedskøb (64) (226) (1) (291) (2.629) (2.920)
Omstrukturering (22) (140) - (162) (212) (374)
Resultat af primær drift før resultatandele 63 (93) (33) … (63) (4.651) (4.714)
Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder - (5) (28) (33) - (33)
Resultat af primær drift 63 (98) (61) (96) (4.651) (4.747)
Fortjeneste/tab ved afhændelse af ophørende aktiviteter - - (5) (5) (442) (447)
Resultat før finansielle poster 63 (983) (6) (101) (5.093) — (5,194)
Finansielle indtægter 41 50 15 106 26 132
Finansielle omkostninger (128) (125) 152 (101) (126) (227)
Resultat af ordinær drift før skat (24) (173) 107 ' y (5.193) )

   

Aktiver 2002 Øvrige/ Hoved-
elimi- førretnings-  Ophørende Koncern
(DKK mio.) GN Netcom GN ReSound neringer områder aktivitet i alt

Anlægsaktiver

 

 

Goodwill 656 2.922 - 3.578 - 3.578
Udviklingsprøjekter, egenudviklede 97 242 - - 339
Software, egenudviklet 58 43 - - 101
Patenter og rettigheder 19 80 - - 99
Telesystemer - - 58 - 58
Øvrige immaterielle anlægsaktiver 136 224 - - 360
immaterielle anlægsaktiver i alt 966 3.511 58 - 4.535
Fabriks- og kontorejendomme - 98 8 106 - 106
Indretning, lejede lokaler 14 35 - 49 - 49
Tekniske anlæg og maskiner 22 57 - 79 - 79
Driftsmateriel og inventar 30 51 2 83 - 83
Leasede anlæg og inventar - 11 - 11 - 11
Telesystemer - - - - - -
Anlæg under opførelse 2 4 - 6 - 6
Materielle anlægsaktiver i alt 68 256 10 334 - 334
Kapitalandele i associerede virksomheder 5 137 29 171 - 171
Andre værdipapirer 3 4 - 7 - 7
Andre tilgodehavender og deponerede bankindeståender 22 1 88 111 - 111
Udskudte skatteaktiver 113 163 54 330 - 330
Finansielle anlægsaktiver i alt 143 305 171 619 - 619
Anlægsaktiver i alt 1.177 4.072 239 5,488 - 5,488
Omsætningsaktiver

Varebeholdninger 228 402 ” 630 - 630
Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser 325 526 94 945 - 945
Tilgodehavender hos dattervirksomheder 2 1 (3) - - -
Tilgodehavender hos associerede virksomheder - 4 - 4 - 4
Tilgodehavende skat 21 7 203 231 - 231
Andre tilgodehavender 36 112 4 152 - 152
Deponeret bankindestående - - 117 117 - 117
Periodeafgrænsningsposter 25 55 - … 80 - 80
Tilgodehavender i alt 409 705 415 1.529 - 1.529
Børsnoterede aktier - - g -

Likvide beholdninger 31 211 22 264 18
Omsætningsaktiver i alt 668 1,318 446 2.432 18

 

Aktiver i alt 1.845 5.390 685 7.920 18 7.938

Omstrukturering 2002
(DKK mio.)

Årets omkostning til omstrukturering vedrører:

Fratrædelsesgodtgørelser, løn efter fratrædelsestidspunkt,
genplaceringsomkostninger mv.

Tabsgivende kontrakter vedr. uudnyttede lejemål mv.

Nedskrivning af omsætningsaktiver i forbindelse med nedlukning af varemærker mv.
Nedskrivning, produktionsanlæg

Andet inkl. øvrige tabsgivende kontrakter

t att

Pengestrømsopgørelse 2002
IDKK mio.)

Pengestrømme fra driftsaktivitet

Pengestrømme fra investeringsaktivitet
Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktivitet
Pengestrømme fra køb/salg af virksomheder
Pengestrømme i alt

Passiver 2002
(DKK mio.)

Egenkapital

Aktiekapital

Overkursfond

Opskrivningshenlæggelser

Nettoopskrivning efter den indre værdis metode
Kursreguleringer

Foreslået udbytte for regnskabsåret

Overført overskud

Egenkapital i alt

Hensatte forpligtelser
Pensionsforpligtelser og lignende forpligtelser
Udskudt skat

Andre hensatte forpligtelser

Hensatte forpligtelser i alt

Gældsforpligtelser

Prioritetsgæld

Bankgæld

Kapitaliserede leasingforpligtelser
Anden langfristet gæld

Modtagne forudbetalinger
Langfristede gældsforpligtelser i alt

Afdrag på langfristet gæld

Bankgæld

Gæld til leverandører

Gæld til dattervirksomheder

Skyldig skat

Anden gæld

Modtagne forudbetalinger
Kortfristede gældsforpligtelser i alt

Gældsforpligtelser i alt

Passiver ialt

Regnskab

GN Netcom GN ReSound

18 80
19

- 13
4 .
- 28
22 140

GN Netcom GN ReSound

167 183
(104) (257)
63 (74)

(21) -
42 (74)

GN Netcom GN ReSound

30 60
204 2.660
(167) (529)

93 1.174
160 3.365
- 12
46 10
44 232
99 254
- 3

- 21

- 8

6 4

- 17

6 53

- 4
19 13
111 183
1.325 1.186
22 35
112 263
- 34

1.589 1.718

1.595 1.771

1.845 5,390

Øvrige/
elimi-
neringer

Øvrige/
elimi-
neringer

207
113
320

320

Øvrige”
elimi-
neringer

600
1.296

139

(645)
1.390

(8)
198
191

Årsrapport 2003

Hoved-
forretnings-
områder

Hoved-
forretnings-
områder

557
(248)
309

21)

288

Hoved-
forretnings-
områder

690
4.160

(557)

622
2915

13
48
474

1,321

97
17
1.446

176
317

(89)
508

33.
…1:024
2.470

7.920

Ophørende
aktivitet

Ophørende
aktivitet

(316)
(204)
(520)
(231)
(751)

Ophørende
aktivitet

189
10

2

(327)
(126)

21
89
26

144

144

53

 

Koncern
i aft

302

374

Koncern
alt

241
(452)

79)
(252)
(463)

Koncern
ialt

879
4.170

(555)

295

… 2-789

13

Aa
535

1.321

97

197
322

76
534

ere

7.938

54 Årsrapport 2003 Regnskab

 

GN Store Nord A/S Danmark DKK. 879.100.252 N/A Beltone Electronics LLC Corp. USA USD 350.000.000 100
GN Hearing Care Canada lid. Canada CAD 10.000 100

GN Netcom A/S Danmark DKK  30,100.000 100 Beltone Espana 5.A. Spanien EUR 66.111 100

GN Netcom Ltd. Storbritannien GBP 1.000.000 100 Beltone Deutchland GmbH Tyskland EUR 76.694 100

GN Netcom (UK) Limited Storbritannien — GBP 100.000 100 Beltone Europe Holding ApS Danmark DKK 200.000 100

GN Netcom GmbH Tyskland EUR 51,100 100 Beltone Audiologie France S.A.5 Frankrig EUR 1.159,210 100

GN Netcom 5.A. Frankrig EUR 80.000 100 Beltone Norge AS Norge NOK 1.000.000 100

GN Netcom (Canada) Inc. Canada CAD 350.000 100 Beltone Schweiz GmbH Schweiz CHE 20.000 100

GN Netcom Australia Pty. Ltd. Australien AUD 2.500.000 100 Beltone Netherlands B.V., Holland EUR 45.000 100

GN Netcom K.K. Japan JPY 10.000.000 100 Beltone Holdings 1 Inc. USA USD 1 100

GN Netcom Inc. USA USD 35.900.000 100 Beltone Holdings 2 Inc. USA USD 1 100

GN Netcom Asia Lid. Hong Kong HKD 2.000.000 100 4. Marke-Med Sp. Zoo, Polen PIN 50.060 40

GN Netcom (China) Uld. Kina CNY 18.710.985 100

GN Netcom Logistic (Xiamen) Ltd, kina CNY 1.653.353 100 GN Cable System A/S Danmark DKK 500.000 100

GN Netcom European Repair Centre B.V, Holland EUR 18.000 100 & Danish Polish Telecommunications Group VS Danmark DKK N/A 75

GN Netcom (Iberica) S.A. Spanien EUR 66,111 100 & Danish Russian Telecommunicatians Group VS Danmark DKK WA 50

GN Transistor AB Sverige SEK 5,100.000 100

GN Hello Direct USA USD 450.000 100 GN Great Nordic Telco A/S Danmark DKK 10,500.000 100

GN Netcom (Italia) S.rå. italien EUR 10.000 100

GN Netcom (Singapore) Pte Ltd Singapore SGD 200.000 100 MMI BIS 5.A. Moldova MDL | 49.328.788 100

A QuBiT A/S Danmark DKK 269.231 35 A Voxtel S.A, Moldova MDL. 199,444.010 30

GN ReSound A/S Danmark DKK  60.000.000 100 GN Great Britain Ltd. Storbritannien GBP — 21.000.005 100

GN US Holdings Inc. USA USD 22.000.000 100 GN Ejendomme A/S Danmark DKK. 111.000.000 100

GN ReSound North America Corporation USA USD 120.000 100

GN ReSound Danmark A/S Danmark DKK 672.000 100 GN af 19. januar 1998 A/S Danmark DKK  91.013.000 100

GN ReSound (Norge) AS Norge NOK 2.000.000 100 GÅ af 20. januar 1998 A/S Danmark DKK  10.325.000 100

GN ReSound GmbH Håertechnologie Tyskland EUR 2.162.253 100

GN ReSound GmbH Tyskland EUR 296.549 100

GN ReSound 8.V. Holland EUR 680.840 100

GN ReSound AG Schweiz CHE 420.000 100

GN ReSound do Brazil Ltda. Brasilien BRL 274.406 100

GN ReSound AB Sverige SEK 100.000 100

GN ReSound S.A,5, Frankrig EUR 762.000 100

GN ReSound Ltd. Storbritannien GBP 7.376.000 100

GN ReSaund Ireland Holdings Ltd. irtand UuspD 1.548.000 100

GN ReSound Ireland Lid. Irland USD 1.548.000 100

GN ReSound Ireland Sales Ltd. Irland USD 160 100

GN ReSound GDC ktd. Irland USD 8.984.000 100

GN ReSound China Ltd. Kina CNY 34.000.000 100

GN GROC Ltd. Kina Uusp 500.000 100

GN ReSound Pty. Ltd. Australien AUD 4.000.002 100

GN ReSound NV Belgien EUR 495.000 100

GN ReSound NZ Lid New Zealand — NZL 2.000.000 100

GN ReSound Italia SRL Italien EUR 181.000 100

GN ReSound SL Spanien EUR 904.523 100

A Danavox Hungary Ungarn HUF 1.000.000 19

GN ReSound Håertechnologie GmbH Østrig EUR 500,000 100

GN DanaJapan K.K. Japan JPY 499.000.000 100

a Uitravox Holdings Uld. Storbritannien GBP 8.594 25

4 Viennatone S.A. de C.V. Mexico USD 1.000 49

aA HIMSA A/S Danmark DKK 1.000.000 25

AuditData A/S Danmark DKK 600.000 100

AuditData GmbH Tyskland EUR 25,565 100

a K/S Himpp Danmark DKK  99.990.570 30 & Angiver de virksomheder, der er associerede.

aA Himpp A/S Danmark DKK 1.800.000 30 & Angiver de virksomheder, der er associerede med fælles ledelse. Disse konsolideres pro

A OY Danalink AB Finland EUR 100.913 10 rata. Samarbejdet mellem parterne er baseret på aftaler om udøvelse af stemmeret

GN Otometrics A/S Danmark DKK 20.500.000 100 tigheder, fælles ledelse samt besiddelse og afhændelse af cjerandele m.m.

GN Otometrics Verwaltungs GmbH Tyskland EUR 50.000 100 De i listen anførte interessentskaber (YS) offentliggør i henhold til årsregnskabsloven & 5,

GN Otometrics GmbH & Co. KG Tyskland EUR 409.034 100 ikke årsregnskaber, idet de indgår i koncernregnskabel for GN Slore Nord A/S,

GN Otometrics Holding GmbH Tyskland EUR 1.800.000 100 Enkelte mindre selskaber uden erhvervsmæssig aktivitet er udeholdt af opstillingen.

Regnskab Årsrapport 2003 55

 

i denne årsrapport! anvendes fire engelske/amerikanske finansielle termer:

EBITDA
Primært resultat før afskrivninger på materielle anlægsaktiver og amortisering af goodwill og andre immaterielle aktiver
erhvervet ved virksomhedskøb samt omstruktureringer og poster af engangskarakter.

EBITA
Primært resultat før amortisering af goodwill og andre immaterielle aktiver erhvervet ved virksomhedskøb samt omstruk-

tureringer og poster af engangskarakter.

EBIT
Resultat før finansielle poster og skat.

EBT
Resultat før skat

Definitioner på nøgletal
EBITA-margin = EBITA x 100
Nettoomsætning

Egenkapitalens forrentning = Årets resultat x 100
Gennemsnitlig egenkapital

Soliditetsgrad = Egenkapital x 100
Aktiver i alt
Afkastningsgrad (EBITA) = EBITA x 100

Gennemsnitlig investeret kapital

Resultat pr. aktie (EPS) = Årets resultat
Gennemsnitligt antal udestående aktier

Fuldt udvandet resultat pr. aktie (EPS) = Årets resultat
Gennemsnitligt antal udestående aktier, fuldt udvandet

Resultat pr. aktie ekskl. amortisering og Årets resultat ekskl. amortisering og nedskrivning af

nedskrivning af immaterielle aktiver m.m. (EPS) immaterielle aktiver erhvervet ved virksomhedskøb og
omstruktureringer samt poster af engangskarakter
Gennemsnitligt antal udestående aktier

Fuldt udvandet resultat pr. aktie ekskl. Årets resultat ekskl. amortisering og nedskrivning af
amortisering og nedskrivning af immaterielle immaterielle aktiver erhvervet ved virksomhedskøb og
aktiver m.m. (EPS) = omstruktureringer samt poster af engangskarakter

Gennemsnitligt antal udestående aktier, fuldt udvandet

Cash flow pr. aktie = Pengestrømme fra driftsaktivitet
Gennemsnitligt antal udestående aktier, fuldt udvandet

Indre værdi pr. aktie = Egenkapital
Antal udestående aktier ultimo, fuldt udvandet

investeret kapital = Samtlige aktiver ekskl. finansielle anlægsaktiver, likvide beholdninger og
børsnoterede aktier

Rentedækningsgrad = EBITDA
Nettorenteomkostninger fra bankmellemværender

Ved beregning af nøgletal er i øvrigt anvendt Den Danske Finansanalytikerforenings Vejledning i Nøgletalsberegning.

 

GN Store Nord A/S

Mårkærvej 2A
Postboks 249
2630 Taastrup

Tlf.: 72 111 888
Fax: 72 111 889
www.gn.com
infoegn.com

Contact Center & Office
headset

GN Netcom

Metalbuen 66
Postboks 201
2750 Ballerup

Tif.: 72 11 86 86
Fax: 72 1186 89
www.gnnetcom.com
infoégnnetcom.com

Mobile headset

JABRA

Metalbuen 66
Postboks 201
2750 Ballerup

Tlf.: 72 11 86 86
Fax: 72 11 86 89
www. jabra.com
infogjabra.com

Høreapparater

GN ReSound — Beltone

Mårkærvej 2A
Postboks 224
2630 Taastrup

Tlf.: 72 111 111

Fax: 72 111 188
www.gnresound-group.com
gnresoundegnresound.dk

Audiologisk
diagnoseudstyr

GN Otometrics

Dybendalsvænget 2
Postboks 119
2630 Taastrup

TIE: 72 111 555

Fax: 72 111 548
www.gnotometrics.com
infogøgnotometrics.dk