Assets
| Type | Time | Amount | Unit |
|---|
Revenue
| Type | Start date | End date | Amount | Unit |
|---|
XML
See the xml submitted here:
No XML document available for this report.
Separator
The full data:
ÅRSRAPPORT
2004
CVR-NR8.DK 32 77 42 10
MISSION OG VISION
MISSION
SBS vil være en dominerende og seriøs leverandør/partner
af friktionsdele med kvalitet, logistik og service som de
vigtigste faktorer.
VISION
+ At SBS' kunder og potentielle kunder anerkender
virksomheden som førende leverandør af friktions-
produkter og friktionsrelaterede produkter med
kvalitet, logistik og service som de bærende
elementer.
+ At SBS forbliver konkurrencedygtig, og at virksom-
heden kan ekspandere hvert år og opnå en ind-
tjening over gennemsnittet for branchen.
& At SBS' medarbejdere får en påviselig høj grad af
tilfredshed med virksomhedens image og kultur
samt egen jobsituation.
& At det omgivende samfund fortsat betragter SBS
som en ærlig og redelig virksomhed, der kan stå
respekt og anerkendelse om.
MISSION OG VISION
INDHOLD
Mission og vision 7 — 7 — - — 5 2
Året i hovedtræk —— ——— — mm mær 3
Virksomhedsprofl— — — " 7 7 —— > 4
SBS-koncernen - — 7 — 3 5
Produktområder — 7 — 7 7 — — > 6
Selskabsoplysninger = — — —— 3 8
Hoved- og nøgletal for koncernen ” —z 9
Beretning — — — — Lo. er 10
Ledelses- og revisionspåtegning 7 7 7 —> 13
Anvendt regnskabspraksis — — ——— 14
Resultatopgørelse -— — — — —3> 17
Balance - Aktivere — 7 77 — > 18
Balance - Passiver 7 — 7 7 <= 19
Egenkapitalopgørelse — : -— x> 20
Pengestrømsopgørelse eee Er 21
Noter: — — —— — — > 22
==
E
RHVERVS- OG SELSKABSSTYRELSEN
26 APR, 2995
LNE
Å
? Stigning i koncernomsætning på 13,2% til
DKK 594,4 mio.
% Koncernresultat før skat på DKK 25,1 mio. mod
DKK 15,4 mio. i 2003, svarende til en stigning
på 63%.
$ Cashflow på driften på DKK 38,7 mio. mod
DKK 35,3 mio. i 2003.
9 Fortsat markant fremgang i datterselskabet i EEN j
NK-Autoteile Deutschland GmbH.
? Markante stigninger i råvarepriser, især stål,
har påvirket regnskabet i negativ retning.
$ Bestyrelsen indstiller, at udbytte for året bliver
DKK 16,50 pr. aktie mod DKK 11 året før.
i
]
$ Forventninger til 2005: |
Omsætningsniveau: DKK 620-640 mio.
Resultat før skat: DKK 25-30 mio.
ÅRET I HOVEDTRÆK
VIRKSOMHEDSPROFIL
Scandinavian Brake Systems A/S - SBS - har med vedva-
rende fokus på udvikling, produktivitet, kvalitet og logistik
etableret sig som en af Europas førende udbydere af
bremsekomponenter til biler og motorcykler.
Produkterne afsættes til reservedelsmarkedet samt til før-
stemontage i bil- og motorcykelindustrien over hele ver-
den.
SBS har hovedkontor i Svendborg og omfatter endvidere
3 specialiserede produktionsvirksomheder i Danmark
samt distributionscentre i Danmark, Tyskland og
Storbritannien samt salgsafdeling i Rusland.
SBS indgår endvidere I joint-venture selskabet SBS-Kaiser
GmbH i Passau, Tyskland. Virksomheden vil ud fra. et
patenteret koncept producere specialskiver, primært de
såkaldte ”slowmovers” og skiver i specielle godskvaliteter.
UDVIKLING
SBS er på forkant med udviklingen inden for friktions-
teknologi. Kontinuerlig produktudvikling og systematisk
test sikrer, at nye SBS-produkter opfylder markedets sti-
gende krav til bremseevne, holdbarhed og sikkerhed.
PRODUKTIVITET
SBS' produktionsprocesser optimeres løbende mht. pro-
duktionsudstyr, arbejdsgange og ressourceudnyttelse.
Det gælder både i nyproduktion og inden for virksomhe-
dens særlige renoveringsproduktion af calipre og koblin-
ger.
KVALITET
Alle produktionsvirksomheder er certificeret efter ISO
9001:2000. Endvidere er produktionen af bremsebakker
certificeret efter QS 9000 og Q1, der er Fords egen leve-
randørgodkendelse. Hertil kommer miljøgodkendelsen
ISO 14001.
En engageret og veluddannet medarbejderstab sikrer, at
kvalitet og systematisk kvalitetskontrol indgår som grund-
læggende elementer i produktionspracessen.
LOGISTIK
Effektiv logistik er en afgørende konkurrenceparameter
på de markeder, hvor SBS opererer. SBS har udviklet et
logistik-koncept, der gennem optimering af samspillet
mellem egenproduktion, sourcing og rationel lagerstyring
sikrer kunderne høj leveringssikkerhed og stor fleksibilitet.
SBS tilbyder individuelle logistikløsninger, der strækker sig
fra "Category Management", baseret på tætte samar-
bejdsrelationer tilpasset de store internationale systemud-
byderes krav, til grossistleddets behov for dag-til-dag leve-
ring. Med distributionscentre i Danmark, Tyskland og
Storbritannien er SBS gearet til at imødekomme disse
behov i størsteparten af Europa.
VIRKSOMHEDSPROFIL
SBS-KONCERNEN
Hovedkontor
PRODUKTIONSENHEDER
Bremseklodser
Bremsebakker
Bremseskiver
Bremsetromler
Svendborg Holstebro i
Specialskiver
SBS-Kaiser GmbH
Bremsecalipre
Koblinger
Støvring
Skandinavien
Centraleuropa
Aalborg Eisenach / D
Storbritannien Rusland
Telford / GB
Moskva / RU
SBS-KONCERNEN
PRODUKTOMRÅDER
MC
SBS har en førende position på det globale marked
for bremseklodser til motorcykler, scootere og ATV-
køretøjer. Produkterne leveres både til eftermarke-
det og til førstemontage.
Kontinuerlig produktudvikling, systematisk test,
bl.a. i samarbejde med nogle af verdens førende
race teams, samt innovative produktionsmetoder
sikrer, at SBS produkterne altid opfylder markedets
strengeste krav til kvalitet. Sortimentet omfatter
bremseklodser til alle kendte MC- og scootercalipre
og leveres i mange belægningsvarianter tilpasset
anvendelsesområderne: Fra touring over off-road til
professionel Road Racing.
Endvidere markedsføres et bredt program af brem-
sebakker og andre bremserelaterede dele.
MOTORSPORT - ÅUTO
SBS' motorsportsprogram til autoområdet omfatter
high performance bremseklodser og -skiver:
Bremseklodserne anvendes på områder, hvor der er
behov for ekstra bremseevne, f.eks. gadebiler med
stor motorkraft eller inden for motorsport på bane.
Programmet retter sig mod både den europæiske
og den amerikanske bilpark og leveres i 3 belæg-
ningskvaliteter: Fra gadebrug til professionel motor-
sport på topplan.
High performance bremseskiver er et nyt produkt-
område, der introduceres i foråret 2005. Leveres i
speciel godskvalitet og med overflademønster, der
giver øget bremseeffekt. Programmet retter sig pri-
mært mod bilentusiaster, der lægger vægt på såvel
bremseegenskaber som visuelle effekter.
PRODUKTOMRÅDER
AUTO
SBS producerer og markedsfører et bredt program
af mekaniske og hydrauliske bremsekomponenter.
Programmet omfatter bremseskiver, bremsebakker,
bremsecalipre, bremsetromler, bremseslanger og
andre bremserelaterede komponenter. Hertil kom-
mer beslægtede autodele som koblinger, støddæm-
pere og styretøjsdele.
Inden for hvert produktområde dækker program-
met de fleste person- og varevogne i den europæis-
ke bilpark.
Alle autoprodukter leveres i kvaliteten "Matching
Quality Parts" og med 3 års garanti, der sikrer, at de
også kan anvendes i bilens garantiperiode og af alle
værkstedstyper.
PRODUKTOMRÅDER
SELSKABSOPLYSNINGER
BESTYRELSE
Leif Stiholt, formand Gitte Jørgensen ”
Adm. direktør, Stiholt Holding A/S Afdelingsleder
Bestyrelsesmedlem i:
Im. Stiholt A/S (formand) Jan B. Petersen ”
Staring Maskinfabrik A/S (formand) Specialarbejder
Staring Miljø A/S (formand)
Bilinfo A/S (formand) =valgt af medarbejderne
Sæby Bowling A/S (formand)
Stiholt Holding A/S
Aktieselskabet Sæby Fiske-Industri
Nordjyske Holding A/S DIREKTION
Hans Fugigaard
Hans Jørgen Kaptain, næstformand Adm. direktør
Direktør, KML A/S
Bestyrelsesmedlem i:
Bestyrelsesmedlem i Scangrip A/S (formand)
Nordjyske Bank A/S (formand) Exhausto International A/S
B & H elartikler A/S (formand)
BIA A/S (formand)
Hjallerup Maskinforretning A/S (formand) Hans Jørn Sørensen
Hydra Tech A/S (formand) Direktør
Jarnes A/S (formand)
Nordjysk Luftteknik A/S (formand) Bestyrelsesmedlem i:
Nordmark Maskinfabrik A/S (formand)
Skagerak 2000 A/S (formand)
Skagerak Holding A/S (formand)
Stiholt Holding A/S (formand)
Aktieselskabet Sæby Fiske-Industri (formand)
Aalborg Systemtransport A/S (formand)
Stampen Træ-Pak A/S (formand)
KML A/S
Roblon A/S
Cosmos Trawl A/S
GKH Invest A/S
GMC Holding A/S
Rais A/S
Skagen Havn
Skanderborg Maskinforretning A/S
Sæby Storkøb A/S
Ultved A/S
Ejendomsselskabet Chrestensminde A/S
Dansk Renoveringsindustri A/S
Knud Andersen
Chief Production Officer,
Vestas Wind Systems A/S
Bestyrelsesmedlem i:
Flonidan DC A/S
Lars Radoor Sørensen
Vice President Logistics,
adidas-Salomon AG
SELSKABSOPLYSNINGER
REVISORER
KPMG C.Jespersen
Statsautoriseret Revisionsinteressentskab
RSM plus
Statsautoriseret Revisionsaktieselskab
ÅDVOKAT
Hjulmand & Kaptain Advokatfirma
PENGEINSTITUTTER
Nordea Bank Danmark A/S
BG Bank A/S
EJERFORHOLD
Følgende aktionærer ejer mere end 5%
af aktiekapitalen:
Stiholt Holding A/S,
Trafikcenter Sæby Syd 6-7,
9300 Sæby
Ejerandel: 58,4%
P.A. Johansen Holding A/S og
Poul-Anker Johansen,
Lupinvej 1,
9500 Hobro
Ejerandel: 5,1%
FONDSBØRSMEDDELELSER 2004
Der henvises til www.sbs.dk i dansk
udgave under fanebladet »profil«.
FINANSKALENDER 2005
Torsdag 31. marts
Årsregnskabsmeddelelse for 2004
Mandag 25. april
Kvartalsrapport 1. kvartal 2005
Ordinær generalforsamling kl. 14:00
Fredag 26. august
Halvårsrapport 2005
Onsdag 30. november
Kvartalsrapport 3. kvartal 2005
HOVED- OG NØGLETAL FOR KONCERNEN
2003 ' 2002 2001 2000 |
1.000. DKK 9004 . !
i il '
Nettoomsætning 594.384 525.074 498.622 461.668 398.228 |
Index i 149 14 132 195 116 100 |
i
Resultat af primær drift ; 38.243 4; | 22.141 ” 22.693 19,613" 2.670 |,
Finansielle poster (netto) ! 8.103 |! 6.775 7.606 10.737 | 7.777 !
Resultat før skat | 25,140 | | 15.866 15.087 -30.350 5.107 |
Skat af årets resultat ! 8.087 : : 5.143 4.627 -7.089 -1.247 |
Resultat før minoritetsinteresser | 17,053 ' l 10.223 10.460 -23.261 -3.860 !
Minoritetsinterosser i - ni - - 42 7 i
Årets resultat 1 17,088 1. 10.293 10.460 -23.303 -3.853 |
E |
Egenkapital | 130.761 | | 130.809 127.154 123.201 148.754
) | |
Aktiver i alt | 401.935 | ! 384.029 400.767 394.991 404.909 |
i UN: '
! i i i
Antal medarbejdere ! 448 || 444 478 515 509 |
Omsætning pr. medarbejder i 1.327 11 1.182 1,043 896 783 i
|
Investering i materielle ) ; ;
anlægsaktiver | bå i
(ekskl. virksomhedskøb) 1 16666 1: 9,658 17.385 27,530 16.914 ;
|
Af- og nedskrivninger | 18.353 ! "18.855 18.954 42.508 21.823 |
l | fg
") Indeholder ekstraordinære omkostninger vedrørende afhændelse af aktiviteten i det engelske selskab, Eurobrake, på
DKK 19,7 mio.
Nøgletal i 2004 i; 2003 2002 2001 2000
i i f ' ni
Overskudsgrad i % (EBIT-margin) ; 56 |; ; 4,2 4,6 - 0,7 |
Afkast af investeret kapitali% | i
(ROIC ekskl. GV) ; 122 8,4 8,4 - 16,
Forrentning af egenkapital i % f ! i !
(ROE) j 130 1; 7,9 8,4 - 74
Egenkapitalandel i % ! 325 |" 34,1 31,7 31,2 36,7 !
I I | i
P/E-Basic | 99 1] 8,6 8,3 - )
Price/Cash flow (P/CF) i 44 0 2,5 2,4 - |
Resultat pr. aktie i DKK (EPS Basic)! 555 ! i 32,0 30,8 - - |
, [ I
Cash flow pr. ak:ie i.DKK (CFPS) 1 1386 15 112,1 108,0 0,2 171,8 1
| i i
Udbytte pr. aktie i DKK (DPS) i 165 5, 11,0 23,0 - |
Indre værdi pr. aktie i DKK (BVPS); 469 |; 422 374 362 438 |;
Kurs/indre værdi (P/BV) ; 12 1] 0,7 0,7 0,7 05 |
Børskurs ultimo ! 550 || 275 254 265 201 !
Nøgletallene er udarbejdet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings »Anbefalinger & Nøgletal
2005«,
HOVED- OG NØGLETAL FOR KONCERNEN 9
BERETNING
RESULTAT
Koncernomsætningen blev i 2004 DKK 594,4
mio. mod DKK 525,1 mio. i 2003 svarende til en
stigning på 13,2%.
Resultatet før skat blev DKK 25,1 mio. mod DKK
15,4 mio. i 2003 svarende til en stigning på 63%,
hvilket er lidt bedre end oplyst i fondsbørsmedde-
lelse nr. 12-2004.
BALANCE
Koncernens samlede aktiver udgjorde pr.
31.12.2004 DKK 401,9 mio. mod DKK 384,0 mio.
året før.
Egenkapitalen var på DKK 130,8 mio. svarende til
niveauet året før, som er påvirket af opkøb af
egne aktier samt udloddet udbytte tilsammen
svarende til årets resultat. For egenkapitaludvik-
ling henvises til regnskabsdelen.
PENGESTRØMME
Pengestrømme fra primær drift før finansielle pos-
ter udgør DKK 38,7 mio. i 2004 mod DKK 35,3
mio. i 2003.
OPKØB AF EGNE AKTIER
Som meddelt i fondsbørsmeddelelse nr. 13-2004
har SBS i overensstemmelse med den bemyndi-
gelse, som generalforsamlingen har givet, tilbage-
købt aktier, således at selskabet ejer 31.000 stk.
egne aktier svarende til 10% af det totale antal
aktier med henblik på kapitalnedsættelse, der for-
ventes endeligt vedtaget på generalforsamlingen.
MARKEDSUDVIKLING
SBS' primære marked er reservedelsmarkedet.
Virksomheden er endvidere i mindre omfang leve-
randør til OE-markedet, hvor produkterne indgår
til førstemontage.
Geografisk har SBS hovedvægten på de europæ-
iske markeder, men har også en væsentlig afsæt-
ning til især de nordamerikanske markeder inden
for MC-området.
Det europæiske eftermarked var i 2004 præget af
fortsatte strukturrationaliseringer i distributions-
leddet med koncentration og kædedannelser pri-
mært inden for autobranchen. | takt hermed er
prispresset på producenterne steget.
BERETNING
De internationale stålpriser, som er en afgørende
indikator for omkostningsniveauet i branchen,
steg gennem hele perioden og lå ved årets
udgang 100% over niveauet ved starten af året.
Væksten i importen til det europæiske marked af
reservedele produceret i Fjernøsten, primært
Kina, fortsatte i 2004 med uformindsket styrke,
bl.a. begunstiget af den lave dollarkurs.
Den økonomiske vækst på det tyske marked, der
er et af SBS' vigtigste, har været lav, hvilket også
har påvirket autobranchen.
Lovgivningsmæssigt trådte den nye EU-forordning
1400/2002 om bilfabrikkernes gruppefritagelse i
kraft. Den nye lovgivning har liberaliseret auto-
markedet, og med lovgivningen er det blevet
muligt at anvende andre reservedele end bilfa-
brikkernes egne i bilens garantiperiode.
SBS har trods de i mange henseender vanskelige
markedsvilkår øget omsætningen og indtjeningen
væsentligt. Den positive udvikling er et resultat af
en målrettet indsats for at forbedre konkurrence-
evnen på en række centrale områder.
KUNDER
SBS fortsatte i 2004 strategien med en bredere
kundeportefølje og mindre afhængighed af få
store kunder. På autosiden er der tilkommet nye,
mellemstore grossister, ligesom bilforhandlerkæ-
der, der tidligere kun har købt originale reserve-
dele, nu som følge af de nye EU-regler er blevet
SBS-kunder.
Inden for MC-området var salget højere end for-
ventet. Der blev for det amerikanske marked ind-
gået aftale om et tættere samarbejde omkring
salg og markedsføring med markedets største dis-
tributør. Endvidere er der i 2004 brugt øgede res-
sourcer på bearbejdning af OE-kunder, ligesom
der er etableret kontakter til potentielle kunder
inden for nye områder som gokarts og mountain
bikes.
| 2004 blev de første ordrer på motorsportsklod-
ser til en kendt tysk systemudbyder leveret, lige-
som der på det amerikanske marked er indgået
en rammeaftale med en stor distributør inden for
race.
PRODUKTER
SBS' produktportefølje omfatter bremsekompo-
nenter til biler og motorcykler samt andre relate-
rede autodele.
SBS har i 2004 udvidet produktsortimentet mar-
kant. Med cirka 1200 nye varenumre er SBS ble-
vet en endnu mere attraktiv samarbejdspartner.
Kraftigst har udviklingen været på bremseskiver,
hvor programmet nu omfatter ca. 850 varenum-
re. Med etableringen af SBS-Kaiser GmbH. (se
nedenfor) vil det være muligt, på et konkurrence-
dygtigt niveau, at udvide sortimentet yderligere.
Som konsekvens af liberaliseringen af automarke-
det styrkede SBS i 2004 profilen for virksomhe-
dens autoprodukter. Produkterne markedsføres
nu under betegnelsen "Matching Quality Parts",
Som i henhold til de nye EU-regler gør dem anven-
delige også i bilens garantiperiode. Til at under-
støtte kvalitetsprofilen blev der samtidig indført
en generel 3 års garanti for autoprodukterne.
DISTRIBUTION
SBS har i løbet at 2004 styrket distributionsdelen
af virksomheden yderligere. Endnu et distribu-
tionscenter, der er etableret som et selvstændigt
datterselskab, SBS UK Ltd. for SBS-produkter blev
etableret med placering i virksomhedens eksiste-
rende bygninger i Telford nær Birmingham. Det
nye distributions-center vil betjene det britiske
marked. SBS råder hermed over 3 regionalt pla-
cerede distributionscentre, der kan tilbyde kunder
over det meste af Europa dag-til-dag levering af et
bredt sortiment af reservedele fra lagrene i
Aalborg, Eisenach og Telford. Distributions-
centrene betjener primært de mindre og mellem-
store grossister, men kan også fungere som nød-
lager for de større fabrikskunder.
Trods et stagnerende tysk marked kunne NK-
Autoteile Deutschland GmbH også i 2004 fremvi-
se markant fremgang i omsætning og resultat.
Fremgangen viser, at virksomheden fortsat vinder
markedsandele. Som følge af den positive udvik-
ling tog NK-Autoteile Deutschland en ny lagerhal
i brug.
LOGISTIK
SBS har i 2004 arbejdet målrettet på at optimere
samspillet mellem egenproduktion, sourcing og
lagerstyring. Som led i denne strategi er logistik-
funktionen på skiveområdet blevet styrket, og
samarbejdet med eksterne leverandører intensive-
ret. Til yderligere styrkelse af området er der ind-
ført et nyt og forbedret æskekoncept, der sam-
men med en ny pakkelinje vil effektivisere pakke-
processen og reducere antallet af reklamationer.
PRODUKTION
Der blev i 2004 sat yderligere fokus på kvalitets-
styringen, som ikke mindst i forbindelse med
etablering af OE-kunder vil få central betydning.
Standarden ISO 9000:2001 er implementeret i
alle SBS koncernens produktionsvirksomheder.
Organisationen er blevet styrket, og revision af
alle procedurer med henblik på en strømlining til
de fremtidige krav er blevet iværksat.
Der er i produktionen generelt arbejdet med for-
bedret omkostningsstyring samt implementering
af nyt EDB-system, hvilket er forløbet uden tab af
produktivitet.
Inden for MC-produktionen er der gennemført
produktivitets- og kvalitetsfremmende investe-
ringer i sinterproduktionen.
! produktionen af bremsecalipre blev et nyt lager-
automatsystem, der øger lagerkapaciteten og
reducerer gennemløbstiden, indført, og i skive-
produktionen blev en ny pakkelinje med stærkt
forøget kapacitet projekteret til ibrugtagning
primo 2005.
FORSKNING OG UDVIKLING
På SBS' laboratorium udvikles og testes nye frik-
tionsmaterialer, der sikrer en kontinuerlig udvik-
ling af produktprogrammet. Ud over egen test og
produktudvikling, hvor der anvendes avanceret
testudstyr og egne testkøretøjer, gennemfører
SBS et globalt samarbejde med topprofessionelle
race teams, hvor materialerne afprøves under eks-
treme forhold.
Foruden friktionsbelægninger er der i 2004 udvik-
let og afprøvet et koncept for bremseskiver til
high performance, der vil blive introduceret i
2005.
I! 2004 afsluttedes udviklingsarbejdet med en
bremseklods: til vindmøller, der anvendes som
nød- og servicebremse.
MEDARBEJDERE OG
VIDENSRESSOURCER
Engagerede og kvalificerede medarbejdere er af
afgørende betydning for SBS' udvikling, hvorfor
uddannelse og kvalifikationsudvikling prioriteres
højt. Virksomheden satser på såvel individuelle
programmer, der tager udgangspunkt i den
enkelte medarbejders behov baseret på regel-
mæssige MUS-samtaler, som uddannelse af grup-
BERETNING
per. I 2004 gennemførtes bl.a. kursus for alle
funktionærer vedr. "team spirit" og motivation.
OVERSKUDSDELING
| henhold til intern aftale om overskudsdeling til
medarbejdere, udbetaler SBS for regnskabsåret
2004 DKK 3.700 pr. medarbejder.
MIiILJø
SBS er miljøbevidst og anvender i videst muligt
omfang miljøvenlige materialer og produktions-
metoder, der begrænser miljøbelastningen og
minimerer energiforbruget. Virksomhedens brem-
sebakkeproduktion er certificeret i henhold til ISO
14001. Der pågår løbende forbedringer inden for
området.
SBS-KAISER GMBH
21.12.2004 etableredes SBS-Kaiser GmbH, der får
domicil i Passau, Tyskland. Selskabet er et joint
venture mellem Kaiser GmbH, AC Investments
Ltd. og SBS. Etableringen af SBS-Kaiser GmbH
skal bidrage til at realisere SBS' vision om at blive
det bedste alternativ til markedslederen inden for
bremseskiver.
Formålet med selskabet er at producere special-
skiver, primært de såkaldte ”slowmovers”, dvs.
varenumre med begrænset efterspørgsel, men
med stor betydning for det samlede sortiment.
Disse er især vigtige for de store systemudbydere
i Europa.
Produktionen vil blive baseret på et patenteret
værktøjsprincip, der vil gøre fremstilling af værk-
tøjer langt billigere end normalt. Patentet ejes af
AC Investments Ltd., og skiveproduktionen vil
finde sted på Kaiser GmbH's produktionsanlæg.
SBS' andel af det nye selskab udgør 40%, Kaiser
GMDH ejer ligeledes 40% mens AC Investments
Ltd. ejer 20%.
Med joint venture selskabet er der skabt en alli-
ance mellem en af Europas største OE-producen-
ter, Kaiser GmbH, der har sin primære kunde-
portefølje i tysk bilindustri, SBS som en af de stør-
re udbydere til eftermarkedet samt AC
Investments Ltd., der har adgang til unikke værk-
tøjer inden for dette specialområde.
RISIKOVURDERING
Den tiltagende globalisering sætter prisniveauet
på en række produkter under kraftigt pres, sam-
tidig med at råvarepriserne, primært på stål, fort-
BERETNING
sat stiger. Disse forhold gør, at en fortsat øget
sourcing fra bl.a. Fjernøsten vil være påkrævet.
Udviklingen i flere valutaer, bl.a. USD og GBP, har
stor indflydelse på resultaterne, og der foretages
forskellige former for afdækning af disse risiko-
faktorer.
SBS' kundeportefølje omfatter et antal store sys-
temleverandører, der køber "commodity” produk-
ter som bakker og skiver i egne varemærker.
Loyalitetsfremmende tiltag i form af et mere inte-
greret samarbejde og konkurrencedygtige priser
skal sikre, at disse fastholdes som kunder.
IFRS
SBS skal som andre børsnoterede virksomheder
overgå til regnskabsaflæggelse efter de interna-
tionale regnskabsstandarder (IFRS) med virkning
fra 1. januar 2005.
SBS vil som en konsekvens heraf udarbejde kvar-
talsregnskab pr. 31. marts 2005 i overensstem-
melse med IFRS.
De under "Fremtiden" anførste beløb vedrørende
2005 er opgjort efter hidtidig praksis.
| SBS" kvartalsrapport pr. 31. marts 2005 vil der
blive givet en redegørelse for effekten ved over-
gangen til aflæggelse af koncernregnskab og
moderselskabs regnskab efter IFRS.
FREMTID
Der er ikke opstået betydelige hændelser efter
regnskabsårets afslutning.
Markedet vil også i 2005 være præget af stigen-
de råvarepriser og skærpet konkurrence som
følge af øget import til SBS' hovedmarkeder fra
"Iow-tost” lande. Hertil kommer, at en lav dollar-
kurs fortsat vil have negative konsekvenser for
SBS' afsætning til det nordamerikanske marked.
Der forventes for 2005 en omsætning i niveau
DKK 620-640 mio. og et resultat før skat på DKK
25-30 mio.
RESULTATDISPONERING
Bestyrelsen indstiller: til generalforsamlingen, at
der udbetales DKK 5,1 mio. i udbytte. Dette sva-
rer til DKK 16,50 pr. aktie.
LEDELSES- OG REVISIONSPÅTEGNING
LEDELSESPÅTEGNING
Bestyrelse og clirektion har dags dato
behandlet og godkendt årsrapporten for
2004 for Scandinavian Brake Systems A/S.
Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse
med årsregnskabsloven, danske regn-
skabsvejledninger samt de krav,
Svendborg, den 31. marts 2005
DIREKTION
PAZAG
s Fugigaard, adm. direktør
BESTYRELSE
| ol.
AD
Letf Stiholt, forman
Z
Lars Radoor Sørensen
REVISIONSPÅTEGNING
Til aktionærerne i Scandinavian Brake
Systems A/S
Vi har revideret årsrapporten for
Scandinavian Brake Systems A/S for regn-
skabsåret 1. januar - 31. december 2004,
side 2-31, der aflægges efter årsregnskabs-
loven, danske regnskabsvejledninger og de
krav, som Københavns Fondsbørs i øvrigt
stiller til regnskabsaflæggelse for børsnote-
rede selskaber.
Selskabets ledelse har ansvaret for årsrap-
porten. Vort ansvar er på grundlag af vor
revision at udtrykke en konklusion om års-
rapporten, side 2-31,
Den udførte revision
Vi har udført vor revision i overensstem-
melse med danske revisionsstandarder.
Disse standarder kræver, at vi tilrettelægger
Svendborg, der: 31. marts 2005
KPMG C.Jespersen
Statsautoriseret Revisionsinteressentskab
LEDELSES -—
Københavns Fondsbørs i øvrigt stiller til regn-
skabsaflæggelse for børsnoterede selskaber.
Vi anser den valgte regnskabspraksis for hen-
sigtsmæssig, således at årsrapporten giver et
retvisende billede af koncernens og moder-
selskabets aktiver, forpligtelser, egenkapital,
finansielle stilling samt resultatet af koncer-
fler VÆR
ans Jørn Zørensen, direktør
lå
Hans Jørgen Kaptain, næstformand
Gitte I gren
og udfører revisionen med henblik på at
opnå høj grad af sikkerhed for, at års-
rapporten ikke indeholder væsentlig fejlin-
formation. Revisionen omfatter stikprøvevis
undersøgelse af information, der understøt-
ter de i årsrapporten anførte beløb og
oplysninger. Revisionen omfatter endvidere
stillingtagen til den af ledelsen anvendte
regnskabspraksis og til de væsentlige skøn,
som ledelsen har udøvet, samt en vurde-
ring af den samlede præsentation af års-
rapporten. Det er vor opfattelse, at den
udførte revision giver et tilstrækkeligt
grundlag for vor konklusion.
Revisionen har ikke givet anledning til for-
behold.
KPMG C.Jespersen
atsaut. revisor
nens og moderselskabets aktiviteter og
pengestrømme for regnskabsåret 1. januar -
31. december 2004.
Årsrapporten indstilles til generalforsamlin-
gens godkendelse.
UMS
od——
Jan B. Petersen
Konklusion
Det er vor opfattelse, at årsrapporten giver
et retvisende billede af koncernens og
moderselskabets aktiver, forpligtelser, egen-
kapital, finansielle stilling pr. 31. december
2004 samt af resultatet af koncernens og
moderselskabets aktiviteter og pengestrøm-
me for regnskabsåret 1. januar - 31.
december 2004 i overensstemmelse med
årsregnskabsloven, danske regnskabsvejled-
ninger og de krav, Københavns Fondsbørs i
øvrigt stiller til regnskabsaflæggelse for
børsnoterede selskaber.
RSM plus
Statsautoriseret Revisionsaktieselskab
ry, MatStkrem
Per Kro etersen,
statsaut. tevisor
OG REVISIONSPÅTEGNING 13
ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS
Årsrapporten for Scandinavian Brake System A/S for
2004 er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabs-
lovens bestemmelser for klasse D-virksomheder, dan-
ske regnskabsvejledninger samt de krav, Københavns
Fondsbørs i øvrigt stiller til regnskabsaflæggelse for
børsnoterede selskaber.
Der er ikke sket ændringer i anvendt regnskabsprak-
sis i forhold til sidste år.
Koncernregnskab
Koncernregnskabet omfatter regnskaberne for
moderselskabet Scandinavian Brake System A/S samt
dattervirksomheder, hvori koncernen besidder mere
end 50% af stemmeretterne. Virksomheder, hvori
koncernen besidder mere end 50% af stemmeretter-
ne, betragtes som dattervirksomheder. Virksomheder,
i hvilke koncernen besidder 20-50% af stemmeretter-
ne og udøver en betydelig, men ikke bestemmende
indflydelse, betragtes som associerede virksomheder.
Koncerngoodwill ved køb af dattervirksomheder og
associerede virksomheder opgøres på anskaffelses-
tidspunktet og afskrives lineært over maksimalt 10 år.
Alle regnskaberne er udarbejdet i overensstemmelse
med koncernens regnskabspraksis. Interne avancer
og andre koncerninterne transaktioner samt mellem-
værender er elimineret.
Omregning af fremmed valuta
Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første
indregning til transaktionsdagens kurs.
Valutakursdifferencer, der opstår mellem transak-
tionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen, ind-
regnes i resultatopgørelsen som en finansiel post.
Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i
fremmed valuta omregnes til balancedagens valuta-
kurs. Forskellen mellem balancedagens kurs og kur-
sen på tidspunktet for tilgodehavendets eller gældens
opståen eller indregning i seneste årsregnskab indreg-
nes i resultatopgørelsen under finansielle poster.
Ved indregning af udenlandske dattervirksomheder
og associerede virksomheder omregnes resultatopgø-
relserne til en gennemsnitlig valutakurs for måneden,
og balanceposterne omregnes til balancedagens valu-
takurser. Kursdifferencer, opstået ved omregning af
udenlandske dattervirksomheders egenkapital ved
årets begyndelse til balancedagens valutakurser samt
ved omregning af resultatopgørelser fra gennemsnits-
kurser til balancedagens valutakurser, indregnes
direkte i egenkapitalen.
Kursregulering af mellemværender med selvstændige
udenlandske dattervirksomheder, der anses for en del
af den samlede investering i dattervirksomheden, ind-
regnes direkte i egenkapitalen.
Afledte finansielle instrumenter
Afledte finansielle instrumenter indregnes første gang
i balancen til kostpris og måles efterfølgende til dags-
værdi. Positive og negative dagsværdier af afledte
finansielle instrumenter indgår i tilgodehavender hen-
holdsvis anden gæld.
Ændringer i dagsværdi af afledte finansielle instru-
menter, der er klassificeret som og opfylder kriterier-
ne for sikring af dagsværdien af et indregnet aktiv
eller en indregnet forpligtelse, indregnes i resultat-
opgørelsen sammen med ændringer i værdien af det
sikrede aktiv eller den sikrede forpligtelse.
Ændringer i dagsværdi af afledte finansielle instru-
menter, der er klassificeret som og opfylder beting-
elserne for sikring af fremtidige aktiver eller forplig-
telser, indregnes i tilgodehavender eller gæld samt i
egenkapitalen. Indtægter og omkostninger vedrøren-
de sådanne sikringstransaktioner overføres fra egen-
kapitalen ved realisation af det sikrede og indregnes i
samme regnskabspost som det sikrede.
For afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder
betingelserne for behandling som sikringsinstrumen-
ter, indregnes ændringer i dagsværdi i resultatopgø-
relsen løbende.
RESULTATOPGØRELSE
Nettoomsætning
Nettoomsætning ved salg af handelsvarer og færdig-
varer indregnes i resultatopgørelsen, såfremt levering
og risikoovergang til køber har fundet sted inden
årets udgang, og såfremt indtægten kan opgøres
pålideligt og forventes modtaget. Nettoomsætningen
måles ekskl. moms, afgifter og rabatter i forbindelse
med salget.
ÅNVENDT REGNSKABSPRAKSIS
Afskrivninger
Der afskrives ikke på grunde. Øvrige anlægsaktiver
afskrives lineært over den forventede brugstid såle-
des:
- Goodwill 10 år
Software og rettigheder 4-10 år
Bygninger 33 1/3 år
Produktionsanlæg og maskiner 4-10 år
Andre anlæg, driftmateriel og
inventar 4 år
Småanskaffelser omkostningsføres straks.
Skat af årets resultat
Selskabsskat beregnes med gældende skatteprocent-
satser af årets skattepligtige indkomster og forskyd-
ning i udskudt skat.
Den anvendte skatteprocentsats for moderselskabet
er 30%. Modearselskabet er sambeskattet med datter-
virksomhederne Luxurytime Ltd., Obtec Brakes Ltd.
og SBS UK Ltd. Udskudte skatter som følge af sam-
beskatningen medtages i moderselskabets og koncer-
nens balance og resultat.
BALANCE
Immaterielle cg materielle anlægsaktiver
Goodwill afskrives lineært over den forventede leve-
tid. Den regnskabsmæssige værdi af goodwill vurde-
res løbende og nedskrives til genindvindingsværdi
over resultatopgørelsen, såfremt den regnskabsmæs-
sige værd! overstiger de forventede fremtidige net-
toindtægter fra den virksomhed eller aktivitet, som
goodwill er knyttet til.
Udviklingsprojekter, der er klart definerede og identi-
ficerbare, og hvor den tekniske udnyttelsesgrad, til-
strækkelige ressourcer og et potentielt fremtidigt
marked eller udviklingsmulighed i virksomheden kan
påvises, og hvor det er hensigten at fremstille, mar-
kedsføre eller anvende projektet, indregnes som
immaterielle anlægsaktiver, såfremt kostprisen kan
opgøres pålideligt, og der er tilstrækkelig sikkerhed
for, at den fremtidige indtjening kan dække produk-
tions-, salgs- og administrationsomkostninger samt
udviklingsomkostningerne. Øvrige udviklingsomkost-
ninger indregnes i resultatopgørelsen, efterhånden
som omkostningerne afholdes.
ÅNVENDT
Ejendomme måles til dagsværdi med fradrag af
afskrivninger.
For leasingkontrakter opgøres kostprisen til laveste
værdi af dagsværdi og nutidsværdien af fremtidige
leasingydelser. Ved beregning af nutidsværdien
anvendes leasingaftalens interne rentefod som dis-
konteringsfaktor eller en tilnærmet værdi for denne.
Øvrige immaterielle og materielle anlægsaktiver måles
til kostpris med fradrag af afskrivninger.
Finansielle anlægsaktiver
Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede
virksomheder måles efter den indre værdis metode.
Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede
virksomheder måles I balancen til den forholdsmæssi-
ge andel af virksomhedernes indre værdi opgjort
efter moderselskabets regnskabspraksis med fradrag
eller tillæg af urealiserede koncerninterne avancer og
tab.
Dattervirksomheder og associerede virksomheder
med negativ regnskabsmæssig indre værdi måles til
DKK 0, og et eventuelt tilgodehavende hos disse virk-
somheder nedskrives med moderselskabets andel af
den negative indre værdi i det omfang, det vurderes
uerholdeligt. Såfremt den regnskabsmæssige negati-
ve indre værdi overstiger tilgodehavendet, indregnes
det resterende beløb under hensatte forpligtelser i
det omfang, modervirksomheden har en retlig eller
faktisk forpligtelse til at dække dattervirksomhedens
underbalance.
Andre værdipapirer måles til balancedagens kurs.
Varebeholdninger
Varebeholdninger måles til kostpris efter FIFO-meto-
den eller nettorealisationsværdi, hvis denne er lavere,
således:
-… Råvarer og handelsvarer til kostpris med tillæg af
hjemtagelsesomkostninger.
Halvfabrikata og færdigvarer til kostprisen for
medgåede materialer og direkte løn med tillæg
af indirekte produktionsomkostninger.
-… Indirekte produktionsomkostninger omfatter
hovedsageligt omkostninger til reparation og
vedligeholdelse af maskiner og værktøj, hjæl-
pematerialer i produktionen, afskrivninger på
produktionsudstyr samt en andel af fællesom-
kostningerne såsom el, varme, affald m.v.
REGNSKABSPRAKSIS 15
Tilgodehavender
Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris. Der
nedskrives til imødegåelse af forventede tab.
Udbytte
Foreslået udbytte indregnes som en forpligtelse på
tidspunktet for vedtagelse på generalforsamlingen.
Udbytte, som forventes udbetalt for året, vises som
en særskilt post under egenkapitalen.
Egne kapitalandele
Anskaffelses- og afståelsessummer samt udbytte for
egne kapitalandele indregnes direkte på overført
resultat under egenkapitalen. Gevinster og tab ved
salg indregnes således ikke i resultatopgørelsen.
Kapitalnedsættelse ved annullering af egne kapital-
andele reducerer selskabskapitalen med et beløb sva-
rende til kapitalandelenes nominelle værdi.
Pensionsforpligtelser
Pensionsforpligtelser indregnes, når koncernen som
følge af en tidligere begivenhed har en retlig eller fak-
tisk forpligtelse, og det er sandsynligt, at indfrielse af
forpligtelsen vil medføre et forbrug af selskabets øko-
nomiske ressourcer.
Selskabsskat og udskudt skat
Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel
skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets
skattepligtige indkomst, reguleret for skat af tidligere
års skattepligtige indkomster samt for betalte aconto-
skatter. Udskudt skat måles efter den balanceoriente-
rede gældsmetode af midlertidige forskelle mellem
regnskabsmæssige og skattemæssige værdier af akti-
ver og forpligtelser.
Finansielle gældsforpligtelser
Gæld til realkreditinstitutter og kreditinstitutter ind-
regnes ved låneoptagelse til det modtagne provenu
efter fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. |
efterfølgende perioder måles de finansielle forplig-
telser til amortiseret kostpris, svarende til den kapitali-
serede værdi ved anvendelse af den effektive rente,
således at forskellen mellem provenuet og den nomi-
nelle værdi indregnes i resultatopgørelsen over låne-
perioden.
| finansielle forpligtelser indregnes tillige den kapitali-
serede restleasingforpligtelse på finansielle leasing-
kontrakter.
Andre gældsforpligtelser, som omfatter gæld til leve-
randører og associerede virksomheder samt anden
gæld, måles til netto realisationsværdi.
Pengestrømsopgørelse
Pengestrømsopgørelsen viser pengestrømme for året
opdelt på drifts-, investerings- og finansieringsaktivi-
tet, samt hvorledes disse pengestrømme har påvirket
likvide midler og bankgæld (netto).
Pengestrøm fra driften opgøres som årets resultat
reguleret for ikke-kontante driftsposter, ændringer i
tilgodehavender, varebeholdninger, leverandørgæld
samt anden kortfristet gæld.
Pengestrøm til investeringer omfatter pengestrømme
fra køb og salg af immaterielle, materielle og finansi-
elle anlægsaktiver.
Pengestrøm fra finansiering omfatter pengestrømme
fra kapitaludvidelse samt optagelse og tilbagebetaling
af gæld.
Nøgletal
Driftresultat (EBIT
EBIT-Margin= — — riftresultat (EBIT)
Nettoomsætning
ROIC ekskl. GW = EBITA ekskl. goodwilinedskrivninger .
Gennemsnitlig investeret kapital ekskl. goodwill
Result
ROE = esultat
Moderselskabets gennemsnitlige egenkapital
Egenkapital ultimo
Balancesum ultimo
Egenkapitatandel =
P/E-Basic = Børskurs
s EPS Basic
Børskurs
P/CF = CFPS
Resultat
EPS Basic =
aSIC Gns. antal aktier
CEPS = — Cash flow fra driftaktivitet i
Gns. antal aktier
BVPS = Moderselskabets egenkapital
Antal aktier ultimo
ÅNVENDT REGNSKABSPRAKSIS
RESULTATOPGØRELSE ORG
; KONCERN ! MODERSELSKAB (
f i
1.000 DKK 1)
Noter i 2004 2003 ' 2004 2003
| | s5m
1 Nettoomsætning | 594,384 525.074 | 486.453 434.836 TON
Omkostninger til råvarer og ! ! i
hjælpematerialer i 330.604 274.403 ; 266.708 220.088 FG
Ændring i lagre af færdigvarer og | j
varer under fremstilling ' -2.873 9.908 ; -2.873 8.848 : ( PEN
2 Ancre eksterne omkostninger i 78.224 69,591 i 61.304 56.713 NM)
3 Personaleomkostninger 136.833 130.176 | 119.250 112.304 XR
4 Af- og nedskrivninger f 18.353 18,855 | 16.909 17.445 . ( dl
AM
Resultat af primær drift ,— 33.243 22,141 ; 25.155 19.438 J
5 Resultat af kapitalandele i ! ! |
dattervirksomheder ; - | 3.806 -1.173
Resultat af kapitalandele i i !
associerede virksomheder ; - 140 |" - 140
6 Finansielle indtægter ! 787 1.524 ; 3.117 3.452
6 Finansielle omkostninger ! -8.890 -8.439 ; -6.938 -6.491
Resuttat før skat ” 25.140 15,366 | 25.140 15.366
7 Skat af årets resultat ; 8.087 5.143 | 8.087 5.143
i 1
Årets resultat i 17,053 10.223 | 17.053 10.223
der af bestyrelsen foreslås fordelt således:
Udbytte, DKK 16,50 pr. aktie 5.115 3.410
Overført til næste år 11.938 6.813
| alt 17,053 10.223
NDINAVIAN BRAKE
RESULTATOPGØRELSE 17
Cc
[S Al
SCANDINAVIAN BRAKE SYSTE
0
BALANCE - ÅKTIVER
KONCERN MODERSELSKAB
1.000 DKK
Noter 31.12.2004 31.12.2003 31.12.2004 31.12.2003
ÅNLÆGSAKTIVER
8 Immaterielle anlægsaktiver
Software 9.512 - 9.512 -
Rettigheder 328 469 328 469
Goodwill 8.091 9.881 8.091 9.881
immaterielle anlægsarbejder
under opførelse - 5,145 - 5.145
17.931 15.495 17.931 15,495
9 Materielle anlægsaktiver
Grunde og bygninger 77.365 79.568 68.773 71.425
Produktionsanlæg og maskiner 34.771 38.791 34.589 38.708
Andre anlæg, driftmateriel
og inventar 8.253 5.282 5.272 2.953
Materielle anlægsarbejder
under opførelse 4.155 817 - 685
124.544 124.458 108.634 113.771
10 Finansielle anlægsaktiver
Kapitalandele i dattervirksomheder - - 25.744 15.913
Kapitalandele i associerede
virksomheder 74 - 74 -
Andre værdipapirer 416 241 416 241
490 241 26.234 16.154
Anlægsaktiver i alt 142.965 140.194 152.799 145.420
OMSÆTNINGSAKTIVER
11 Varebeholdninger 155.258 135.978 123.332 112.709
12 Tilgodehavender 102.221 105.797 142,633 147.020
Likvide beholdninger 1.491 2.060 459 1.661
Omsætningsaktiver i alt 258.970 243.835 266.424 261.390
AKTIVER I ALT 401.935 384.029 419.223 406.810
BALANCE - ÅKTIVER
i KONCERN MODERSELSKAB
1.000 DKK ) j
Noter ; 31.12.2004 31.12.2003 | 31.12.2004 31.12.2003
! |
i |
EGENKAPITAL i |
i !
Aktiekapital i 31.000 31.000 ! 31.000 31.000
i I
Opskrivningshenlæggelser ' 5.138 5.138 1 5.138 5.138
13 Overført til næste år | 89.508 91.261 89.508 91.261
Foreslået udbytte | 5.115 3.410 ! 5.115 3.410
' |
| j
Egenkapital i alt i 130.761 130.809 | 130.761 130.809
f |
i |
i j
i i
HENSATTE FORPLIGTELSER : j
' i
14 Pensionsforpligtelser ; 2.816 2885 | - -
15 Udskudt skat 1 17,185 15.366 | 15.360 13.382
10 Hensættelse til dattervirksomheder i
og associerede virksomheder | - - fj 52,828 46.603
f i
Hensatte forpligtelser i alt | 20.001 18.251 68.188 59.985
i !
| |
. | |
. i |
GÆLDSFORPLIGTELSER i |
16 Langfristede gældsforpligtelser . |
i
Kreditinstitutter m.v. | 64.044 33.251 j 64.044 33.251
I 1
! |
Langfristede gældsforpligtelser i alt | 64.044 33.251 | 64.044 33.251
' j
' !
i i
! |
Kortfristede gældsforpligtelser ! !
Langfristet gæld der forfalder inden ! !
for 1 år ; 3.800 5.694 ; 3.800 5.694
Bankgæld ' 81.059 112.055 ! 77.452 109.770
Leverandørgæld 1 56.836 47.296 |; 40.316 37.736
k f
17 Anden gæld | 45.434 36.743 i 34.662 29.565
I
' |
Kortfristede gældsforpligtelser i alt ; 187.129 201.718 ; 156.230 182.765
Gældsforpligtelser i alt 1 251.173 234.969 ! 220.274 216.016
; ;
PASSIVER I ALT ' 401.935 384.029 |! 419.223 406.810
18 Sikkerhedsstillelser
19 Eventualforpligtelser
20 Leje- og leasingforpligtelser
21 Finansielle forhold
22 Nærtstående parter
BALANCE - PASSIVER
Fa
RJ
vw
DD
SYSTE
KE
)
As
SCANDINAVIAN bå
EGENKAPITALOPGØRELSE
1.000 DKK
Aktie- Overkurs Opskriv- Overført Foreslået latt
kapital ved ningshen- til næste udbytte
emission år
materielle
anlægs-
aktiver
Saldo pr. 1.1.1999 24.000
Emission 2000 10.000
Saldo pr. 31.12.2002 34.000 53.536 5.138 26.660 7.820 127.154
Afregnet udbytte -7.820 -7.820
Egen andel af udbytte 707 707
Annullering af egne aktier -3.000 3.000 -
Valutakursregulering
af kapitalandele i
dattervirksomheder 435 435
Kursregulering af udskudt
skat 110 110
Overførsel af overskudsfond
til frie reserver -53.536 53.536 -
Årets henlæggelse jf.
resultatdisponering - - - 6.813 3.410 10.223
Saldo pr. 31.12.2003 31.000 - 5.138 91.261 3.410 130,809
Afregnet udbytte -3.410 -3.410
Egen andel i udbytte 8 8
Valutakursregulering
af kapitalandele i
dattervirksomheder 87 87
Værdiregulering finansielle
instrumenter -1.308 -1.308
Regulering af udskudt skat 392 392
Årets erhvervelser af
egne aktier -12.870 -12.870
Årets henlæggelse jf.
resultatdisponering - - - 11.938 5.115 17.053
Saldo pr. 31.12.2004 31.000 - 5.138 89.508 5.115 130.761
Aktiekapitalen består af 310.000 stk. aktier å DKK 100.
EGENKAPITALOPGØRELSE
PENGESTRØMSOPGØRELSE ORG
År ; KONCERN ; MODERSELSKAB DO
1.000” DKK i ! SZ0)
Noter t 2004 2003 ! 2004 2003
i ; NE Gg
! ' nunne
Resultat før skat ! 25.140 15.366 ! 25.140 15.366 Ty
Af- og nedskrivninger i 18.353 18.855 i 16.909 17.445 |
| i
Reguleringer , 8.104 6.775. ; 591 4.072 |
!
2 Ændring i driftskapital ; 542 6.106 |); -909 6.588 TH
t E -
Pengestrøm fra primær drift ; 52.139 47102 |; 41.731 43.471 Eg
' ; NM)
| i & i
Modtaget finansielle indtægter ; 740 1,524 : 3.071 3.452 mmm, 4
Betatt finansielle omkostninger ! 8.221 78.795 -6.845 -6.846 Or
| AX
Betalt selskabsskat i regnskabsåret i i /)
(netto) f -5.996 -4,566 ! -2.650 -4.252 gr
£ i
i ! | i
Pengestrøm fra driften ; — 38.662 35.265 35.307 35.825 XY |
T i <
Køb af immaterielle aniægsaktiver | -4.646 -3.239 ; -4.646 -3.239 mm
Køb af materielle anlægsaktiver i -16.666 79.658 ! -10.023 -7.500 nn, r
Salg af materielle anlægsaktiver | 437 1.145 461 515 SE
i | - .
Køb/salg af finansielle anlægsaktiver | -74 -2.986 : -2.697 -5,084 [y ” y
Pengestrøm til investeringer i 20.949 -14.738 ; -16.905 -15.308 RG
T T ur
| | pp
Provenu ved optagelse af prioritetsgæld; — 63.515 - ; 63.515 - < É
Ændring på langfristede ! )
gældsforpligtelser 1 34,616 -5.694 |! -34,616 -5.694 RA
i i s
Køb af egne aktier i -12.870 - ! -12,870 - - 24
| - - - -
Betalt udbytte ! 3.410 7820 | 3.410 7.820 AG
Kursreguleringer i 87 544 ; 87 544 mm co
i i
Udbytte vedrørende egne aktier ; 8 707 :; 8 707 NXT
Pengastrøm fra finansiering ; 12.714 -12.263 ; 12.714 -12.263 ORY
" I XQ
; i misnnemrinnn
Årets pengestrøm fra driften, ' ' .
investeringer og finansiering 1 80,427 8.264 |! 31.116 8.254 DRV
i j .
i I ;
Likvide midler og bankgæld (netto), | me
primo | -109.995 -118.259 i -108,109 -116.363 . od
ORG
Lkvids midler og bankgæld (netto | RG
ultimo 1 779.568 -109.995 : -76.993 -108.109 (v
; ; se)
1 Reguleringer ! ; 7 .
Ikke udloddet resultat af kapitalandele ' ) od
i dattervirksomheder og associerede ! ' <
virksomheder ; - 7140 | -3.806 1.033 SAL.
Finansielle indtægter ) -786 1524 | -3.117 -3.452 . Dr
Finansielle omkostninger "8.890 8.439 | 7.514 6.491 RU.
! 8.104 6.775 ; 591 4.072
i :
2 Ændring i driftskapital ; ;
Ændringer i tilgodehavender ! 3.448 1.620 : 4.259 -2.299
Ændringer i varebeholdninger ; -19.280 8.635 ; -10.623 7.395
Ændringer i leverandørgæld m.v. ! 16.374 -4,149 |! 5.455 1.492
! 542 6.106 | -909 6.588
PENGESTRØMSOPGØRELSE 21
Ka
CA
Cr)
MS Al
SYSTE
KE
> /|
LN
3/
SCANDINAVIAN b
NOTER
1.000. DKK
OMSÆTNINGSFORDELING
KONCERN
Danmark Øvrige Øvrige Koncem
og øvrige Europa verden ialt
Skandinavien
Nettoomsætning 2003 97.364 400.816 26.894 525.074
Nettoomsætning 2004 121.609 427.855 44.920 594.384
KONCERN MODERSELSKAB
2004 2003 2004 2003
HONORAR TIL GENERAL-
FORSAMLINGSVALGTE REVISORER
Samlet honorar, KPMG C.Jespersen 948 988 683 773
Samlet honorar, RSM plus 232 152 199 123
Heraf andre ydelser end revision,
KPMG C.Jespersen 360 432 287 395
Heraf andre ydelser end revision,
RSM plus 40 - 40 -
PERSONALEOMKOSTNINGER
Gager og lønninger 125.707 121.855 108.830 104.779
Pension 5.185 4.241 5.185 4.241
Andre omkostninger til social sikring 3.722 2.998 3.142 2.417
Øvrige personaleomkostninger 2.219 1.082 2.093 867
136.833 130.176 119.250 112.304
Heraf udgør:
Direktion i moderselskabet 3.492 4.912 3.492 4.912
Bestyrelse i moderselskabet 545 455 545 455
Gennemsnitligt antal medarbejdere 448 444 375 375
AF- OG NEDSKRIVNINGER
Immaterielle antægsaktiver 2.210 1.979 2.210 1.979
Materielle anlægsaktiver 16.580 17.306 15,160 15.795
Regnskabsmæssig gevinst ved
salg af anlægsaktiver -437 -430 -461 -329
18.353 18.855 16.909 17.445
NOTER |
NOTER
KONCERN MODERSELSKAB
1.000 DKK
Note 2004 2003 2004 2003
5 RESULTAT AF KAPITALANDELE I
DATTERVIRKSOMHEDER
Eurobrake/Luxurytime Ltd. -6.407 -3.935
Obiec Brakes Ltd. -463 -526
NK-Autoteile Deutschland GmbH 10,781 4.348
Ændring i intern avance på
koncernlagre -105 -1.060
3.806 -1.173
6 FINANSIELLE POSTER
-
Renteindtægter til moderselskabet fra tilknyttede virksomheder har i 2004 udgjort t.DKK 2.703 (t.DKK 2.391
2003), og renteudgifter fra moderselskab til tilknyttede virksomheder har udgjort t.DKK 0 i 2004 (t.DKK 0 i
2003).
7 SKAT AF ÅRETS RESULTAT
Beregnet selskabsskat af årets
skattepligtige indkomster : 7.407 3.895 ; 3.902 2.131
Skat i dattervirksomheder ! - | 3.346 1.457
Årets regulering af hensættelse til ! |
udskudt skat ; 667 1.248 |, 826 1,555
Regulering af skat vedrørende i !
tidlicere år ! 13 - 13 -
; 8.087 5143 ; 8.087 5.143
; 2004 2003
! Effekt i % Effekti% |
Forkiaring af koncernskatteprocenten: ' '
; ;
Beregnet skat af resultat før skat i 7,542 30,0 4.610 300
Afskrivning på koncerngoodwill ; 348 1,4 348 23 1
Afvigelse mellem dansk og udenlandsk . ,
skatteprocent herunder afvigelser i ; ;
forbindelse med etablering af ; i
sambeskatning i 144 0,6 152 1,0
i f
Ej fradragsberettigede omkostninger |; 76 0,3 70 05 ;
Ej skattepligtige indtægter ; -6 0,0 -13 -0,1 ,
Øvrice reguleringer ' -17 -0,1 -24 02 |
!
8.087 32,2 5.143 33,5
NOTER 23
S A/S
DI
IE
S
VAKE S!
3/
SCANDINAVIAN b
NOTER
1.000 DKK
Note
8
IMMATERIELLE ANLÆGSAKTIVER
KONCERN . Software mv. — Rettigheder —— Goodwil —— Immaterielle
' anlægs-
aktiver i alt
Kostpris pr. 1.1.2004 - 688 19.962 20.650
Valutakursregulering i 2004 - - -3 -3
Tilgang i 2004 9.792 - - 9.792
Afgang i 2004 - - -1.520 -1.520
Kostpris pr. 31.12.2004 i 9.792 688 18.439 28.919
Afskrivninger og nedskrivninger
pr. 1.1.2004 - 220 10.081 10.301
Valutakursregulering i 2004 - - -3 -3
Afskrivninger på aktiver afhændet i 2004 - - -1.520 -1.520
Afskrivninger i 2004 280 140 1.790 2.210
Afskrivninger og nedskrivninger
pr. 31.12.2004 280 360 10.348 10.988
Regnskabsmæssig værdi pr. 31.12.2004 9.512 328 8.091 17.931
MODERSELSKAB Software mv. — Rettigheder Goodwill Immaterielie
anlægs-
aktiver i alt
Kostpris pr. 1.1,2004 - 688 18.344 19.032
Tilgang i 2004 9.792 - - 9.792
Kostpris pr. 31.12.2004 9.792 688 18.344 28.824
Afskrivninger og nedskrivninger
pr. 1.1.2004 - 220 8.463 8.683
Afskrivninger i 2004 280 140 1.790 2,210
Afskrivninger og nedskrivninger
pr. 31.12.2004 280 360 10.253 10.893
Regnskabsmæssig værdi pr. 31.12.2004 9.512 328 8.091 17.931
NOTER
NOTER OA
1.000.DKK .
Note 165
9 MATERIELLE ANLÆGSAKTIVER X0)
KONCERN ; Grundeog — Produktions- Andre anlæg, — Materielle PR
… bygninger anlæg og driftsmateriel anlægs- ! |
; maskiner og inventar — aktiveriatt |, |
i ; i SQ
i i
Kostpris pr. 1.1.2004 97,675 147.968 34.239 279882 | JOR G
Valutakursregulering i 2004 ! -5 - - -5 ! ”
ursregulering ! ' UA
Tilgang i 2004 f 1.017 6.517 7.016 14.550 | TT
l !
Afgang i 2004 i -29 -73 -11.936 -12.038 |; RR,
i ==
Kostpris pr. 31.12.2004 , 98.658 154.412 29.319 282.389 |; ( .
T j | sw h
| 20)
Opskrivninger pr. 1.1.2004 47,421 - i 17421 |
Valutakursregulering i 2004 ! -2 - - -2 | |
Opskrivninger pr. 31.12.2004 1 17,419 - - 17.419 | «
i i KN Lee 7
SF
Afskrivninger og nedskrivninger pr. 1.1.2004 I 35.527 109.177 28.957 173.661 ! mm
t !
Afskrivninger på aktiver afhændet i 2004 | -17 -73 -10.732 -10.822 | Om nm
Afskrivninger i 2004 ; 3.202 10.537 2.841 16.580 | FN NER
Afskrivninger og nedskrivninger | 38 064 9 ! ( J
pr. 31.12. i 712 119.641 21.066 179.419 | s
| ! DR
. i | ( (
Regnskabsmæssig værdi ! )
pr. 31.12.2004 . 77.365 34,771 8.253 120.389 |;
; ' SA
Materielle anlægsarbejder under ! ! …— od
opførelse | - 4.155 - 4155 | |
i i
i ] Cr co
Materielle anlægsaktiver i alt ! 124544 | Sd
t
Heraf finansiett leasede aktiver - - 1.273 1273 RZ
|
æg
Offentlige ejendomsvurderinger 2004 for ejendomme beliggende i Danmark udgjorde t.DKK 79.350.
Bogførte værdier for ejendomme beliggende i udiandet udgjorde pr. 31.12.2004 t.DKK 8.592. Koncernens
ejendomme blev opskrevet med t.DKK 5.138 pr. 31.12.1988 og t.DKK 12.292 pr. 1.4.2000. Der medvirkede
ikke eksterne vurderingsmænd i disse forbindelser.
Såfremt opskrivningerne ikke var foretaget, ville den bogførte værdi af ejendommene have været t.DKK
13.219 tavere.
[1/1
DIN
f å
i
NOTER 25
NOTER
1.000. .DKK
Note
9 MATERIELLE ANLÆGSAKTIVER
MODERSELSKAB Grunde og — Produktions- Andre anlæg, Materielle
bygninger anlæg og driftsmateriel anlægs-
maskiner og inventar aktiver i alt
Kostpris pr. 1.1.2004 89.833 147.289 25.319 262.441
Tilgang i 2004 327 6.317 5.071 11.715
Afgang i 2004 - -50 -11.350 -11.400
Kostpris pr. 31.12.2004 90.160 153.556 19.040 262.756
Opskrivninger pr. 1.1.2004 og 31.12.2004 13.423 - - 13.423
Afskrivninger og nedskrivninger pr. 1.1.2004 31.831 108.580 22.366 162.777
Afskrivninger på aktiver afhændet i 2004 - -50 -10.342 -10.392
Afskrivninger i 2004 2.979 10.437 1.744 15.160
Afskrivninger og nedskrivninger
pr. 31.12.2004 34,810 118.967 13.768 167,545
Regnskabsmæssig værdi
pr. 31.12.2004 68.773 34,589 5.272 108.634
Heraf finansielt leasede aktiver - - 1.273 1.273
Offentlige ejendomsvurderinger 2004 for ejendomme beliggende i Danmark udgjorde t.DKK 79.350.
Selskabets ejendomme blev opskrevet med t.DKK 5.138 pr. 31 .12.1988 og t.DKK 8.285 pr. 1.4.2000. Der
medvirkede ikke ekstern vurderingsmand i disse forbindelser.
Såfremt opskrivningerne ikke var foretaget, ville den bogførte værdi af ejendommene have været t.DKK
9.787 lavere.
26 NOTER
NOTER
1.000 DKK
Note
10 FINANSIELLE ANLÆGSAKTIVER
KONCERN ! Kapitalandelei — Ande —— Finansielle
1 associerede — værdipapirer anlægs-
;— Virksomheder aktiveriatt ,
|
f
Kostpris pr. 1.1.2004 ! - 56 56
Tilgang i 2004 ! 74 129 203
Kostpris pr. 31.12.2004 74 185 259 ,
Værdiregulering pr. 1.1.2004 ' - 185 185"
Årets opskrivning ; - 46 46
Værdiregulering pr. 31.12.2004 ' - 231 231 |
. 1 ' d .
Regnskabsmæssig værdi pr. 31.12.2004 ' 74 416 490 | S sa
Kapitalandele specificeres således pr. 31.12.2004: mn É
ØKN ;
Navn Hjemsted Selskabskapital Ejerandel — Stemmeandel mm ør
SBS-Kaiser GmbH Passau, Tyskland t.EUR 25 40% 40%
/
/
|
l
EL
F
En ,
Ål i f:Y
NOTER |
2
MS AlS
aneme
mmm
JE
RT
VJ
(
f=
/
ÅL
SCANDINAVIAN BRAL
&o
NOTER
1.000 DKK
Note
10
11
FINANSIELLE ANLÆGSAKTIVER
MODERSELSKAB Kapital- Kapital- Andre Finansielle
andele andele i værdi- anlægs-
idatter- — associerede — papirer aktiver
virksom- virksom- ialt
heder heder
Kostpris pr. 1.1.2004 36.037 - 56 36.093
Tilgang i 2004 2.623 74 129 2.826
Kostpris pr. 31.12.2004 38.660 74 185 38.919
Værdiregulering pr. 1.1.2004 -64.909 - 185 -64.724
Valutakursregulering i 2004 629 - - 629
Årets resultat af kapitalandele 459 - - 459
Årets opskrivning - - 46 46
Værdiregulering pr. 31.12.2004 63.821 - 231 -63.590
Værdi pr. 31.12.2004 -25.161 74 416 -24.671
Intem avance på koncemlagre -1.923 - - -1.923
Kapitalande! med negativ indre værdi
overført til hensættelser 52.828 - - 52.828
Regnskabsmæssig værdi pr. 31.12.2004 25.744 74 416 26.234
Kapitalandele i dattervirksomheder specificeres således pr. 31.12.2004:
Navn Hiemsted Selskabskapital Ejerandel — Stemmeandel!
Obtec Brakes Ltd. Telford, England t.GBP 100 100% 100%
Luxurytime Ltd. Telford, Engiand t.GBP 3.029 100% 100%
Luxurytime Ltd. ejer Eurobrake Ltd. 100%.
NK-Autoteile Deutschland GmbH — Eisenach, Tyskland — t.EUR 256 100% 100%
SBS UK Ltd. Telford, England t.GBP 250 100% 100%
KONCERN MODERSELSKAB
2004 2003 2004 2003
VAREBEHOLDNINGER
Råvarer og hjælpematerialer 48.821 50.228 48.821 50.227
Varer under fremstilling 6.777 5.403 6.777 5.403
Fremstillede færdig- og handelsvarer 99.660 80.347 67.734 57.079
155.258 135.978 123.332 112.709
NOTER
—
NOTER
; KONCERN ; MODERSELSKAB
1.000 DKK :
Note 2004 2003 ' 2004 2003
12 TILGODEHAVENDER
Tilgodehavender fra salg ' 92.210 100.548 75.432 87.158
Tilgodehavender fra dattervirksom-
heder og associerede virksomheder ; - - 56.374 49.319
Titgodehavende selskabsskat ; 58 - 58 -
Andre tilgodehavender ' 9.953 5.249 10.769 10.543
— 102,221 105.797 142.633 147.020
13 EGNE AKTIER
Antal stk. Nomine! værdi % af
(1.000 DKK) selskabskapital
2004 2003 2004 2003 2004 2003
Beholdning pr. 1.1. 718 30.718 72 3.072 0,23 9,03
Køb 30.282 - 3.028 - 9,77 -
Annullering af egne aktier - 30.000 - 3.000 - 8,82
Beholdning pr. 31.12. 31.000 718 3.100 72 10,00 0,23
Scandinavian Brake System A/S har i regnskabsperioden erhvervet egne aktier i henhold til generalforsamling-
ens bemyndigelse, fordi det vurderedes at være fordelagtigt for aktionærerne.
! KONCERN ; MODERSELSKAB
2004 2003 ; 2004 2003
! i
14 PENSIONSFORPLIGTELSER i '
Pensionsforpligtelser pr. 1.1. 2,885 2949 ;
Anvendt i året ; 69 64 .
Pensionsforpligtelser pr. 31.12. i 2.816 2.885 ;
15 UDSKUDT SKAT ! ;
Saldc pr. 1.1. 15.366 14.234 | 13.382 11.936
Regulering vedrørende tidligere år ; 1,544 -116 ' 1.544 -109
Årets regulering, resultat ! 667 1.248 826 1.555
Årets regulering, egenkapital : -392 —… -392 -
Saldo pr. 31.12. 17,185 15,366 : 15.360 13.382
Den udskudte skat kan specificeres | ;
i hovedposter således: . ;
Immaterielle anlægsaktiver ; 3.444 441 | 3.444 441
Materielle anlægsaktiver ' 15.120 15.278 | 13.295 13.294
Omsætningsaktiver ! 634 764 634 764
Henszettelser -1.081 763 -1.081 -763
Gæld på leasingaktiv 5 889 2354 -389 -354
Ander. gæld , -593 …] -593 -
i 17,185 15.366 15.360 13.382
NOTER
[S
CJ
>
fl
(d
DIS
SYSTE
snitte.
mæ
SCANDINAVIAN BRAKE
NOTER
KONCERN
1.000. DKK
Note
16
17
18
19
2004
LANGFRISTEDE
GÆLDSFORPLIGTELSER
Koncernens og moderselskabets
langfristede lån udløber om 2-20 år
og har følgende effektive rente:
Vægtet gennemsnitlig effektiv rente ' 4,6%
2003
5,1%
MODERSELSKAB
2004
4,6%
2003
5,1%
Af langfristede gældsforpligtelser '
forfalder efter mere end 5 års forløb 49.401
13.313
49.401
Leasingforpligtelsen udgør 1.297 t.DKK. Heraf forfalder 0 t.DKK efter mere end 5 år.
13.313
ÅNDEN GÆLD
A-skat, importmoms m.v. ; 5.546 5.816 3.829 4.347
Skyldig selskabsskat ' 3.235 - - 181
Gæld til dattervirksomhed og
associerede virksomheder 74 - 2.595 -
Skyldig løn og feriepenge 11.667 11.667 10.626 10.626
Omkostningskreditorer M.v. ” 24.912 19.260 17,612 14.411
45.434 36.743 34.662 29.565
SIKKERHEDSSTILLELSER
Til sikkerhed for engagement med bank og kreditinstitutter på t.DKK 118.279 for koncernen (t.DKK
118.279 for moderselskabet) pr. 31.12.2004 er der deponeret ejerpantebreve på i alt t.DKK 76.473.
EVENTUALFORPLIGTELSER
Der påhviler ikke selskabet nogen eventualforpligtelse pr. 31.12.2004.
LEJE- OG LEASINGFORPLIGTELSER (OPERATIONEL LEASING)
Moderselskabet har indgået aftaler for i alt t.DKK 1.441, her
Koncernen har indgået aftaler for i alt t.DKK 11.633, heraf fo
NOTER
af forfalder t.DKK 493 i det kommende år.
rfalder t.DKK 2.815 i det kommende år.
NOTER
Note
21 FINANSIELLE FORHOLD
Koncernens aktivitet medfører anvendelse af finansielle instrumenter omfattende varetilgodehavender og
-gæld i både danske kroner og fremmed valuta og mellemværender med kreditinstitutter og pengeinstitutter
samt anvendelse af valutaterminskontrakter og valutaoptioner.
Valutarisici
! koncernen foretages afdækning af valutarisici under hensyntagen til forventede fremtidige betalingsstrømme.
Afdækning foretages via valutakassekreditter og valutaoptioner.
Omregningsrisikoen vedrørende de udenlandske dattervirksomheders egenkapital afdækkes ikke.
Rentarisici
Koncernens finansiering er baseret på bankfinansiering med variabel rente, prioritetslån med fast/variabel rente
samt lån i kreditinstitut med fast og variabel rente. En ændring i markedsrenten på et procentpoint vurderes
ikke at være af væsentlig betydning for koncernens resultat.
Kreditrisici
De med kreditgivning forbundne risici søges begrænset gennem en effektiv kreditstyring og etablering af
kreditforsikring eller alternativ sikkerhed, hvor det skønnes nødvendigt.
NÆRTSTÅENDE PARTER
Der er samhandel mellem Scandinavian Brake System A/S og dets dattervirksomheder. Derudover har der
været Samhandel med et bestyrelsesmedlems advokatforretning. Disse transaktioner er foretaget på markeds-
mæssige vilkår.
Stiholt Holding A/S har bestemmende indflydelse, Der har ikke været samhandel med Stiholt Holding A/S,
ligesom der ikke har været samhandel med øvrige aktionærer, bestyrelse eller direktion.
HOVED- OG NØGLETAL FOR MODERSELSKABET
1.000 DKK I 2004 '! 2003 2002 2001 2000
I l
| UN
! HEEL
Nettoamsætning i 486.453 1 1 434.836 419.652 381.895 266.429
| pi
Index |; 183 141 163 158 143 100
| vi
t [1
Resultat af ordinær primær drift 1 25.155 ! ; 19.438 18.423 13.863 19,520
I 14
i i få
Årets resultat | 17,053 | | 10.223 10.460 -23.303 -3.853
I I 1
i 1 4
Egenkapital 1 130.369 1: 1: 130.809 127.154 123.201 148.754
f bov
|| il
I
Aktiver i alt 1 419.223 | 1 406.810 416.702 362.931 264.177
i; I 14
! Ia
Antal medarbejdere 375 |); 375 385 416 256
Omsætning pr. medarbejder ; 1.297 i | 1,158 1.090 918 1.041
Nøgletal
i Tor" ” TTT rr rer 7 7 7 vor
Overskudsgrad i % (EBIT-margin) ; 520 4,5 4,4 3,6 7,3
Afkast af investeret kapitali% | i
(ROIC ekskl. GW) | 106 1; 8,1 7,4 6,1 12,5
Forrentning af egenkapital i % (ROB) 131 1] 7,9 8,4 - i
Egenkapitalandel i % | 31,1 17 32,2 30,5 33,9 56,3
NOTER
eee eee eee me RJ
JT
Al
/
V
6
AVIAL
/
X
Y
IV
AD I
CA
«
CL
Ww
SCANDINAVIAN BRAKE SYsrEems A/S
tere u rd
5700 SVENDBORG
DANMARK
Tur. +45 63 21 15 15
Fax +45 63 21 15 95
SBS((USBS.DK
WAV W.SBS.DK