Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

 

 

 

f

ÅRSRAPPORT 2004/05

 

 

 

 

”Som godkendt på generalforsamlingen

den 29. september 2005”
CL
Som dirigent ALIS

Hønning Aasmul-Olsen

my

0)

GLUNZSJENSENF

TRIUR HEW 2 GO FURTØER

 

 

 

 

 

 

     

Til aktionærerne %
Hoved- og nøgletal

Resumé

   
 

 

Ledelsens beretning 6
Aktionærforhold 15

 

Regnska bsberetø i

 

 

  
  
  
  
   

 

Risikoforhold

Påtegninger 23
Anvendt regnskabspraksis 24
Resultatopgørelse 31
Balance 32

|. Egenkapitalopgørelse

 
 

' Pengestrømisopgørelse

 
  
 
 

 
 
 

Tu
Corporate-governance
bags

Bestyrelse og koncernledelse

 
  
 
 
 

Koncernens selskaber

Kort om Glunz & Jensen

  

TIL AKTIONÆRERNE

I det forløbne år har Glunz & Jensen oplevet fremgang på flere
fronter.

Først og fremmest har vi oplevet en positiv udvikling i omsætning-
en af såvel CtP-fremkaldere som Plateline-udstyr. På trods af
intensiv konkurrence, vigende priser og en øget efterspørgsel efter
billigere produkter, er det lykkedes at øge omsætningen inden for
disse produktsegmenter med henholdsvis 24% og 31%. Denne
fremgang er opnået via en kombination af, at Glunz & Jensen har
de rigtige produkter, de rigtige distributionskanaler i form af gode
samarbejdsrelationer med de vigtigste salgsorganisationer i den
grafiske branche samt et godt produktions- og logistik-setup, der
muliggjorde en hurtig reaktion på den uventede høje efterspørg-
sel efter Drupa-messen i maj 2004.

Etableringen af den nye fabrik i Slovakiet er et væsentligt led
i optimeringen af virksomheden og styrkelsen af vores konkur-
renceevne. Siden købet af fabriksbygningen i november 2004
har projektet fulgt de lagte planer, og de første CtP-fremkaldere
blev som planlagt produceret i maj 2005. I løbet af sommeren
2005 er vi blevet bekræftet i, at det kan lykkes at leve op til det
planlagte tempo for overførsten af produktion fra de nuværende
fabrikker. Derfor forventer vi også, at de planlagte besparelser
kan realiseres.

Endvidere er der sket en styrkelse af Glunz & Jensens finan-
sielle stilling. Som følge af salget af Imacon i august 2004 og
et fornuftigt cash flow inden for det grafiske forretningsområde
er det lykkedes at bringe den rentebærende gæld betydeligt ned,
således at soliditeten er væsentligt forbedret og handlefriheden

 

dermed øget. Vi har derfor nu et godt udgangspunkt for at fore-
tage investeringer i fremtiden.

Det seneste år har dog også budt på udfordringer. Vi må kon-
statere, at udviklingen af den nye inkjet CtP-teknologi har vist
sig vanskeligere end forudset, da opbygningen af de nødvendige
kompetencer har taget tid, ligesom omfanget af det nødvendige
forsknings- og udviklingsarbejde har været undervurderet. Målet
med dette udviklingsprojekt er at positionere Glunz & Jensen helt
i front inden for et nyt teknologisk område, inkjet-teknologien.
Denne teknologi forventes gradvist at vinde frem inden for den
grafiske industri og forventes at blive et nyt vækstområde. Trods
udfordringerne i forbindelse med udviklingen af det nye produkt
fortsætter vi dog med uformindsket styrke vores indsats for gen-
nem dette projekt at skabe nye fremadrettede forretningsmulig-
heder for Glunz & Jensen.

Satsningen på at skabe nye forretningsmuligheder er en central
del af Glunz & Jensens strategi, som omfatter tre væsentlige
fokusområder. For det første arbejdes der løbende på etablering
af en optimal og konkurrencedygtig omkostningsstruktur. For
det andet skal virksomhedens position som markedsleder inden
for CtP-fremkaldere fastholdes, og en tilsvarende position skal
opbygges inden for Plateline udstyr. Endelig skal der udvikles nye
forretningsområder med det mål at sikre fremtidig vækst uden
for markedet for CtP-fremkaldere, hvor en markedsandel på ca.
50% vanskeliggør yderligere vækst.

Bestyrelse og direktion

HOVED- OG NØGLETAL

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Mio. EUR
Mio.kr. 2000/01 2001/02 2002/03 2003/04 2004/05" 2004/05"
Resultatopgørelse
Nettoomsætning 814,8 689,4 683,5 616,6 528,2 71,0
Bruttoresultat 289,4 238,0 223,8 200,3 135,2 18,2
Resultat af primær drift (EBITA) 88,9 50,3 43,0 37,0 31,9 4,3
Finansielle poster, netto (14,3) (10,5) (12,2) (10,0) (1,9) (0,3)
Ordinært resultat før skat og Eoodwillafskrivninger 74,6 39,8 30,8 27,0 30,0 4,0
Ordinært resultat før goodwillafskrivninger 56,7 26,7 21,3 18,7 17,8 2,4
Goodwillafskrivninger (51,3) (11,3) (12,5) (8,7) (6,1) (0,8)
Goodwilinedskrivninger - - (92,1) - (14,5) (1,9)
Koncernens resultat 4,7 16,4 (79,8) 10,6 1,4 0,2
Balance
Aktiver
Goodwill 162,9 165,1 97,0 89,8 22,3 3,0
Andre anlægsaktiver 155,5 155,5 138,9 124,0 113,1 15,2
Omsætningsaktiver 255,9 241,1 229,4 191,4 147,7 19,8
Aktiver i alt 574,3 561,7 465,3 405,2 283,1 38,0
Passiver
Egenkapital 240,3 253,1 140,8 154,7 154,1 20,7
Minoritetsinteresser 3,1 3,1 - - - -
Hensatte forpligtelser 1,2 12,1 7,2 5,5 5,0 0,7
Langfristede gældsforpligtelser 17,6 15,9 12,6 12,2 13,1 1,7
Kortfristede gældsforpligtelser 312,1 277,5 304,7 232,8 110,9 14,9
Passiver i alt 574,3 561,7 465,3 405,2 283,1 38,0
Pengestrømme
Pengestrømme fra driftsaktivitet 89,2 38,5 75,1 58,0 34,0 4,6
Pengestrømme fra investeringsaktivitet” (40,4) (58,3) (58,0) (13,5) 63,7 8,5
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet (44,2) 8,7 7,4 (64,9) (106,3) (14,3)
Ændring i likviditet 4,6 (11,1) 24,5 (20,4) (8,6) (1,2)
> heraf nettoinvestering i mat. anlægsaktiver (22,6) (4,4) (3,8) (0,6) (22,2) (3,0)
Nøgletal i %
Overskudsgrad (EBITA) 10,9 7,3 6,3 6,0 6,0 6,0
Overskudsgrad (EBIT) 4,6 5,7 (9,0) 4,6 2,1 2,1
Afkastningsgrad 15,4 9,1 8,7 9,0 9,5 9,5
Egenkapitalens forrentning efter skat 1,9 6,6 (40,3) 7,2 0,9 0,9
Egenkapitalandel 41,8 44,9 30,3 38,2 54,4 54,4
Andre oplysninger
Nettorentebærende gæld 172,8 199,9 192,5 146,9 49,1 6,6
Rentedækningsgrad - EBITA (gange) 5,7 4,3 4,4 5,1 8,3 8,3
Rentedækningsgrad - EBIT (gange) 2,5 3,3 (5,8) 4,0 3,1 3,1
Resultat pr. aktie (EPS), kr. 2,1 7,3 (36,8) 5,1 0,7 0,1
Cash flow pr. aktie (CFPS), kr. 39,9 17,3 34,6 27,7 16,3 2,2
Indre værdi pr. aktie (BVPS), kr. 107,6 113,3 67,3 74,0 73,6 9,9
Børskurs pr. aktie, kr. 165 115 75 39 83 11,2
Gennemsnitligt antal aktier (1.000 stk.) 2.234 2.234 2.168 2.093 2.093 2.093
Udbytte pr. aktie, kr. 4,0 0,0 0,0 0,0 2,0 0,3
Gennemsnitligt antal medarbejdere 467 415 405 371 291 291

 

Nøgletal er udarbejdet i overensstemmelse med ”Anbefalinger og Nøgletal 2005” fra Den Danske Finansanalytikerforening,

Nøgletal for moderselskabet fremgår af side 48,
""… Imacon A/S frasolgt i august 2004
"== Omregning fra danske kroner til Euro er sket til kurs 744,25

4

CX

Definitioner fremgår af regnskabspraksis.

RESUMÉ

Glunz & Jensen har i det forløbne regnskabsår fortsat omstillin-
gen af virksomheden. For at styrke konkurrenceevnen og forbedre
indtjeningen er der etableret produktion i Slovakiet — overførslen
af produktion forløber planmæssigt og forventes inden for nogle
få år at medføre en reduktion af enhedsomkostningerne.

Glunz & Jensen har i 2004/05 arbejdet med udviklingen af en
ny teknologi, inkjet CtP-teknologien, der ved hjælp af inkjet kan
skabe billeder og tekst direkte på plader af aluminium, som ikke
kræver fremkaldelse før montering på trykpressen. Udviklingen
af den nye teknologi hår været vanskeligere end forudset, hvilket
medførte forsinkelser. Systemet er nu: Pest hos et antal kunder i
USA og forventes lanceret i 2005/06. Mann

   

Den samlede em kti ning blev 528, 2 mio. kr. mod 616,6:mio.kr.
sidste år, Faldet i i omsætningen kan tilskrives salget af den foto- Bk
grafiske virksomhed Imacon i august: 2004. Omsætningen: inden" i
for det grafiske forretningsområde 'steg i 2004/05: til 505, vi mio. . i

kr. fra 466,4 mio.kr. i 2003/04 — en 'stigning på 8%.

Resultat af primær drift (EBITA) udgjorde 31, ;9 mio. kr. mod”
37,0 mio.kr. året før. Resultatet er højere end tilkendegivet i de

” senest offentliggjorte forventninger (godt 25 mio.kr. jf. fonds-
børsmeddelélse af 31. marts 2005) og højere end forventet ved
begyndelsen af regnskabsåret. I resultatet indgår et negativt pri-

. mært resultat i Imacon på 3,7 mio.kr., og résultatet er ligeledes

negativt påvirket af omkostninger til etablering i Slovakiet og

videreudviklingen af inkjet-projektet, iCtP -= ca. 20 mio.kr.

Der er foretaget goodwillnedskrivninger. på: 14, 5. mio.kr. rela«=

teret til overtagelsen af AGFA's CtP- -fremkaldérproduktion då

Thetford, England i 2001. Nedskrivningen er blandt andet: "en.
følge af AGFA's beslutning om øget anvendelse af egne produkter '

frem for produkter leveret af Glunz & Jensen i England.

  

   
  
 

 

Årets resultat udgjorde 1,4 mio.kr. mod 10,6 mio.kr. i
2003/04.

Pengestrømme fra driftsaktivitet har udgjort 34,0 mio.kr. mod
58,0 mio.kr. sidste år.

Den nettorentebærende gæld er reduceret med 97,8 mio.kr. til
49,1 mio.kr.

Soliditeten er øget til 54% fra 38% ved udgangen af sidste
regnskabsår.

Bestyrelsen indstiller, at der betales udbytte på 2 kr. pr. aktie
for regnskabsåret 2004/05 (2003/04: O kr.).

 

I august 2005 er'dét besluttet at afvikle aktiviteterne på fabrik-
ken i Teton, England som led i optmeringen af omkostnings

 

af særlige p poster med ca. 5 mio.kr. Som. n følge af bbstutningen

 

om at. afvikle produktion i Thetford, England.

  

LEDELSENS BERETNING

Der er i de seneste år sket væsenttige teknologiske og markeds-
mæssige ændringer inden for Glunz & Jensens forretningsområde,
prepress, og derfor har der været behov for en omfattende omstil-
ling af virksomheden for at bringe indtjeningen op på et tilfredsstil-
lende niveau og styrke konkurrenceevnen. Denne omstillingspro-
ces har blandt andet omfattet generelle omkostningsreduktioner,
tilpasning af udbuddet af produkter, optimering af produktionen
i Danmark og England samt etablering af produktion i Slovakiet.
Tilpasningen af Glunz & Jensen vil fortsætte i de kommende år.

Strategien, der skal sikre langsigtet vækst og en tilfredsstillende
indtjening i Glunz & Jensen, omfatter tre hovedelementer.

Det første element er at opnå og fastholde en konkurrencedygtig
omkostningsstruktur. Optimering af omkostningsstrukturen er en
forudsætning for at drive en succesfuld virksomhed inden for leve-
ring af prepress-udstyr til det grafiske marked, hvor købekraften er
koncentreret på særdeles få, men store globale aktører. De hidtil
gennemførte omkostningsreduktioner og etableringen i Slovakiet
har udgjort et væsentligt led i optimeringen. Fremadrettet vil
beslutningen om afvikling af produktionen i England, overførsel af
yderligere produktion til Slovakiet samt fortsættelse af optimering-
en af selskabets portefølje af underleverandører sikre en løbende
tilpasning af omkostningsstrukturen.

Det næste element er en fastholdelse af Glunz & Jensens stil-
ling som markedsleder på markedet for CtP-fremkaldere og en
erobring af samme position inden for Plateline-udstyr. I denne
sammenhæng sker der en løbende produktudvikling, der sikrer
nye features, større integration mellem produkterne og øget bru-
gervenlighed. Udover at kunne levere gode produkter til en rimelig
pris vil Glunz & Jensen gennem pålidelig leverings- og after-sales
service samt effektivt udviklingssamarbejde fastholde og udbygge
den nuværende stærke position.

Det sidste element er skabelse af nye forretningsmuligheder. Med
den høje markedsandel, som Glunz & Jensen har opnået inden for
kerneområderne, er det vanskeligt på sigt at skabe vækst inden
for de eksisterende produktsegmenter. Derfor skal virksomheden
skabe nye forretningsmuligheder. Udviklingsprojektet inden for
inkjet CtP er et resultat af denne del af strategien, og vi forventer,
at yderligere tiltag, herunder eventuelt også akkvisitioner, vil sikre
vækstmuligheder fremover. Målsætningen er at sikre deltagelse
inden for forretningsområder, hvor Glunz & Jensen med udgangs-

6

IM

 

punkt i den eksisterende forretning kan etablere grundlag for
langsigtet vækst og indtjening.

Udviklingstendenser på Glunz & Jensens markeder

Efter nogle vanskelige år inden for den grafiske industri har det
seneste år været kendetegnet ved fornyet fremgang og generelt
gunstige markedsforhold for leverandørerne inden for området.
Fremgangen kan tilskrives en forbedring af de økonomiske kon-
junkturer, men også en overordnet tendens i retning af en stadig
kortere levetid for produkter og hurtig forældelse af information.
Denne tendens medfører mere regional produktion i mindre oplag
og dermed et øget behov for prepress-arbejde og trykning.

| de seneste år har der især været vækst inden for medium-
segmentet grundet udvikling af digitale og computerbaserede
prepress-produkter tilpasset dette segment. Markedet for de nye
produkter har samtidig været stigende, da modningen af de nye
teknologier har betydet, at der nu kan tilbydes produkter til fornuf-
tige priser. | de kommende år forventes der en fortsat vækst inden
for medium-segmentet, ligesom der er udsigt til fremgang inden
for avistrykning, især på det nordamerikanske marked. Geografisk
forventes det, at Asien vil vise den højeste markedsvækst.

Udover aktivitetsniveauet i den grafiske industri er der også en
række andre forhold, som påvirker markedsvilkårene inden for
Glunz & Jensens forretningsområde, Det drejer sig blandt andet
om den teknologiske udvikling, konkurrencesituationen samt
ændringer i markedsstrukturen.

På den teknologiske front har de seneste år været præget af over-
gangen til CtP-systemer og hermed også anvendelse af CtP-base-
rede pladefremkaldere. Dette har medført væsentlige ændringer i
efterspørgslen efter Glunz & Jensens produkter.

Med udviklingen af den nye teknologi er også fulgt en ændring af
konkurrencesituationen. I takt med, at CtP-teknologien er blevet
moden, er antallet af leverandører øget, og konkurrencen er blevet
intensiveret.

Der sker løbende forsøg på at udvikle nye og mere effektive
teknologier. Kemifrie CtP-systemer blev for alvor tanceret på
Drupa-messen i 2004, Glunz & Jensen har udviklet en kemifri

 

pladefremkalder i samarbejde med den førende aktør inden for
dette område. Efterspørgslen efter den kemifrie CtP-teknologi
er stigende, men udgør fortsat kun en lille del af den samlede
efterspørgsel af CtP-systemer.

Udviklingen af plader, der ikke skal fremkaldes, er stadig i sin
vorden. Det er endnu vanskeligt at vurdere, hvornår kvalitet og
holdbarhed er tilstrækkelig til, at denne teknologi kan slå igen-
nem, og i hvilket omfang dette i så fald vil ske.

Tendensen i retning af mindre produktioner har været medvir-
kende til at fremme udviklingen af inkjet-teknologi og digital
trykteknologi inden for den grafiske industri. Disse teknologier
forventes at vinde frem i de kommende år.

Der sker en fortsat konsolidering inden for prepress-bran-
chen. Tendensen er, at de store virksomheder bliver mere og
mere dominerende. Denne udvikling sammenholdt med det
Større antal leverandører har medvirket til at øge prispresset.
Konkurrencen og prispresset blandt leverandørerne af udstyr til
den grafiske branche forventes at fortsætte, hvorfor der vil være
et generelt pres på indtjeningen,

Produktudvikling og nye produkter

Målet for Glunz & Jensens produktudvikling er at være totaludby-
der inden for fremkalderprodukter og være blandt de første, der
udbyder produkter tilpasset nye teknologier. Glunz & Jensen har
traditionelt sat den teknologiske standard inden for sine produkt-
områder, og med henblik på at fastholde den stærke markedspo-
sition søger Glunz & Jensen løbende at imødekomme kundernes
behov samt aflæse og tilpasse sig betydende markedstendenser.

I de seneste år har udviklingen af CtP-produkter været i centrum,
og Glunz & Jensen vurderes i dag at have en markedsandel i
størrelsesordenen 50% inden for CtP-fremkaldere. Lanceringen
af Raptor-produkterne til medium-segmentet kombineret med
aftaler med alle de store OEM-kunder inden for CtP har skabt den
stærke position inden for CtP-området.

! efteråret 2004 introducerede Glunz & Jensen verdens største
CtP-fremkalder, Quartz 165. Den nye fremkalder, som henven-
der sig til high-end-segmentet, understøtter introduktionen af nye

 

storformat trykpresser på markedet. Quartz 165 fremkalderen
suppleres i starten af 2005/06 med nyt Plateline-udstyr, som
ligeledes kan behandle de nye storformat CtP-plader.

Glunz & Jensen har arbejdet videre med udviklingen af udstyr til
fremkaldelse af plader uden brug af kemiske stoffer og er i dag

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

hovedleverandør af disse produkter til en stor OEM-kunde. Der er
en fortsat stigende interesse for de kemifrie produkter.

En vigtig del af Glunz & Jensens produktstrategi er at tilbyde
kunderne integrerede løsninger. Gennem virksomhedens tætte
relationer til platesetter-producenterne har det været muligt at
udvikle systemløsninger, som giver kunderne mulighed for at
overvåge og betjene alle enheder i CtP-systemerne fra en fælles
betjeningsenhed, ligesom produkterne er designmæssigt integre-
rede og fremtræder som ét system.

Der er i løbet af regnskabsåret sket en videreudvikling af pro-
dukterne inden for produktområdet Plateline-udstyr, der blandt
andet omfatter udstyr til at transportere og stable plader samt
ovne til behandling af plader. | løbet af 1. halvår 2005/06
introduceres en opgraderet palette af Plateline-udstyr fra Glunz
& Jensen kaldet Quartz Supreme. Med denne introduktion styr-
ker Glunz & Jensen sin position inden for produktområdet, som
trods teknologiske trusler fortsat forventes at bidrage væsentligt
til omsætningen i de kommende år.

Glunz & Jensen præsenterede på Drupa-messen i 2004 en ny
teknologi, den såkaldte inkjet CtP-teknologi. Denne teknologi
indebærer, at der ved hjælp af inkjet kan skabes tekst og bil-
leder direkte på trykplader af aluminium, der ikke kræver
fremkaldelse før montering på trykpressen. Den nye tekno-
logi henvender sig primært til mindre trykkerier og er især
velegnet til mindre produktioner. Inkjet-teknologien medfø-
rer lavere omkostninger, større fleksibilitet og et mere enkelt

Omsætning af grafisk udstyr fordelt på produkter

  

RR FR
02/03 03/04 04/05

:

By Reservedele m.v.
Plateline-udstyr

  

Konv. fremkaldere
CtP-fremkaldere

 

 

 

work-flow end ved brug af disse trykkeriers nuværende tekno-
logier. Inkjet CtP-projektet er blevet videreført i det forløbne
regnskabsår. Afprøvning af systemet, der er i gang hos et antal
testkunder, blev forsinket på grund af problemer med færdig-
udvikling og produktionsstart af systemets forbrugsvarer, her-
under blæk og plader. Lancering forventes at ske i 2005/06.

Optimering af produktionen

Den løbende overgang til CtP-teknologien og en stadig mere inten-
siv konkurrence inden for Glunz & Jensens forretningsområder har
medført et forøget prispres og dermed et øget behov for optimering
og effektivisering af produktionen af Glunz & Jensens produkter,

Der er i de seneste år iværksat en række aktiviteter for at effek-
tivisere produktionen, og som led i denne proces blev det i
sommeren 2004 besluttet at etablere produktion i Slovakiet. I
november 2004 erhvervede Glunz & Jensen en ejendom nær
byen Presov, og efter istandsættelse af bygningen og ansæt-
telse af medarbejdere kunne produktionen af det første Raptor-
produkt, Raptor Silver, i april 2005 flyttes til Slovakiet fra
Danmark. Opstarten af produktionen er forløbet planmæssigt,
og flytningen af samtlige Raptor-produkter forventes at være
gennemført i efteråret 2005.

Investeringen i Slovakiet har udgjort ca. 18 mio.kr. Flytningen
af produktion til Slovakiet forventes efter en indkøringsperiode
på ca. et år at medføre en reduktion af enhedsomkostningerne.
Forbedringerne vil blive realiseret gradvist i perioden frem

Omsætning af CtP-fremkaldere

 

 

til 2008, hvor flytningen af produktion ventes at være fuldt
gennemført.

Glunz & Jensen har opbygget et net af leverandører uden for
Danmark, og der sker en løbende vurdering af dette netværk
med henblik på at optimere produktionen af det enkelte produkt.
I forbindelse med etableringen af produktion i Slovakiet forven-
tes det, at der vil blive mulighed for anvendelse af nye, lokale
leverandører.

Udvikling i omsætning og resultat

Den samlede omsætning blev i 2004/05 på 528,2 mio.kr. mod
616,6 mio.kr. i 2003/04. Faldet i omsætningen kan tilskrives
salget af den fotografiske virksomhed Imacon i august 2004.
I den samlede omsætning i 2004/05 indgår en omsætning i
Imacon på 22,6 mio.kr. mod 150,2 mio.kr. i 2003/04. Af seg-
mentoplysningerne i note 1 fremgår oplysninger om henholdsvis
den fortsættende og frasolgte aktivitet.

Omsætningen af grafisk udstyr udgjorde i 2004/05 505,7 mio.
kr. mod 466,4 mio.kr. i 2003/04. Omsætningen opdeles i fire
grupper: CtP-fremkaldere, Plateline-udstyr, konventionelle frem-
kaldere (film- og konventionelle pladefremkaldere) og reservedele
m.v.

Omsætningen af CtP-fremkaldere udgjorde 281,6 mio.kr. mod
226,4 mio.kr. i 2003/04, svarende til en stigning på 24%.

Stigningen i omsætningen af CtP-fremkaldere skyldes en væsentlig

Omsætning af Plateline-udstyr

 

 

stigning i ordreindgangen i perioden efter den grafiske messe
Drupa i maj 2004, der udløste ekstraordinært høje investeringer i
den grafiske industri. Ordreindgangen lå i 2. halvdel af regnskabs-
året som forventet på et lavere niveau end i 1. halvår, og omsæt-
ningen af CtP-fremkaldere i 2. halvår blev derfor også lavere.

Væksten i omsætningen af CtP-fremkaldere kan tilskrives en
stigende efterspørgsel af Glunz & Jensens Raptor-produkter til
medium-segmentet. På mindre end to år efter introduktionen af
Raptor-produkterne i 2002 nåede salget op på 1.000 stk., og
på tre år har salget nået 2.500 stk. Dette er en tilfredsstillende
udvikling og et resultat af, at Glunz & Jensen har opnået en
førende position i medium-segmentet.

I high-end-segmentet har vi i det seneste år set en stigende efter-
spørgsel i avis-segmentet, mens efterspørgslen fra kommercielle
trykkerier har været svagt faldende. Faldet vurderes at være en
konsekvens af begyndende mætning i high-end-segmentet, som
dog fremadrettet delvis forventes opvejet af et stigende erstat-
ningssalg.

Omsætningen af Plateline-udstyr, der blandt andet omfatter udstyr
til at transportere og stable plader samt ovne til behandling af
plader, udgjorde 69,9 mio.kr. mod 53,5 mio.kr. i 2003/04,
svarende til en stigning på 31%. Stigningen i omsætningen
af Plateline-udstyr afspejler succes med levering af komplette
pladelinier, hvor Glunz & Jensen leverer en samlet linie bestående
af CtP-fremkaldere, ovne til at for- og efterbehandle plader samt
udstyr til at transportere og stable plader som en samlet integreret

leverance.

Omsætning af konventionelle fremkaldere

 

 

Era

 

Omsætningen af konventionelle fremkaldere udgjorde i 2004/05
51,6 mio.kr., et fald på 40% i forhold til 2003/04. Denne
udvikling afspejler det fortsatte teknologiskift fra den konventio-
nelle filmbaserede prepress-metode til CtP-teknologi.

Omsætningen af reservedele m.v. udgjorde 102,6 mio.kr. mod
101,0 mio.kr. i 2003/04, og udviklingen afspejler et stigende
salg af tilbehør og et svagt fald i salget af reservedele.

Resultat af primær drift (EBITA) udgjorde 31,9 mio.kr. mod
37,0 mio.kr. året før. Resultatet er højere end forventet i de sen-
est offentliggjorte forventninger (jf. fondsbørsmeddelelse af 31.
marts 2005) samt ved begyndelsen af regnskabsåret. I resultatet
indgår et negativt primært resultat i Imacon på 3,7 mio.kr.,
og resultatet er ligeledes negativt påvirket af omkostninger til
etablering i Slovakiet og videreudviklingen af inkjet-projektet,
iCtP.

Der er foretaget en 100% nedskrivning af den resterende good-
will relateret til overtagelsen af AGFA's CtP-fremkalderproduktion
i Thetford, England i 2001. Nedskrivningen er blandt andet en
følge af AGFA's beslutning om øget anvendelse af egne produkter
frem for produkter leveret af Glunz & Jensen i England.

Årets resultat blev på 1,4 mio.kr. mod 10,6 mio.kr. året før.

Incitamentsprogrammer

For at knytte medarbejderne tættere til Glunz & Jensen blev der i
oktober 2000 etableret et aktieoptionsprogram for alle medarbej-
dere i koncernen. Programmet består pr. 31. maj 2005 af i alt

61.275 optioner, hver svarende til én B-aktie a nominelt 20 kr.
Udnyttelsen af aktieoptionerne kan ske frem til 13. oktober 2005,
og udnyttelseskursen er fastsat til 275 pr. B-aktie. For koncer-

 

 

 

EBITA på grafisk område

 

  

03/04 04/05

nens medarbejdere i udlandet vil udnyttelse ske ved kontantafreg-
ning.

Ved sin ansættelse i 2003 fik Glunz & Jensens administrerende
direktør, René Barington, tildelt 15.000 optioner, hver svarende
til én aktie a nominelt 20 kr. Udnyttelsen af optionerne kan ske
i en periode på fire uger efter offentliggørelse af årsregnskabs-
meddelelser eller delårsrapporter, første gang efter offentliggø-
relse af årsregnskabsmeddelelse for 2005/06 (august 2006) og
sidste gang efter offentliggørelse af årsregnskabsmeddelelse for
2007/08 (august 2008). Udnyttelseskursen pr. B-aktie blev i
september 2004 nedsat fra 80 til 30, fortsat med et årligt tillæg
på 6%.

For at motivere og fastholde ledere og specialister i koncernens
selskaber blev det i oktober 2004 besluttet at tildele op til
75.000 aktieoptioner til udvalgte medarbejdere og i forbindelse
med rekruttering af nye medarbejdere. Programmet omfattede
ikke bestyrelse og direktion, Der blev i alt tildelt 62.000 aktie-
optioner, der for medarbejdere i udlandet kontantafregnes.
Hver option giver ret til at købe én B-aktie a nominelt 20 kr.
Udnyttelsen er fastlagt til 3-5 år efter udstedelsen, og udnyt-
telseskursen er fastsat til gennemsnitlig 33 pr. B-aktie med et
årligt tillæg på 6%.

 

 

 

 

 

 

 

 

lg:

Nettoomsætning, mio.kr. ”
Resultat af primær drift (EBITA), mio.kr.
Overskudsgrad, % (EBITA)
Gennemsnitligt antal medarbejdere

 

UDV

  

505,7

55,7 18,6 35,6
9,7 4,0 7,0
328 296 282

 

Ved udgangen af regnskabsåret 2004/05 var der tildelt i alt
138.275 aktieoptioner. Opgjort efter Black-Scholes model for
værdiansættelse af optioner (volatilitet 60%, rente 2,4 - 2,5% og
udbytte på 0 kr.) udgjorde værdien af de tildelte optioner ultimo
2004/05 3,9 mio.kr.

Det er besluttet at videreføre optionsprogrammet fra oktober
2004 for tildeling af aktieoptioner til direktion og udvalgte med-
arbejdere (ikke omfattende bestyrelse). Der kan i regnskabsåret
2005/06 tildeles op til 50.000 aktieoptioner, der hver giver ret
til at købe én B-aktie a nominelt 20 kr. Udnyttelsen er fastlagt
til 3-5 år efter udstedelsen, og udnyttelseskursen er fastsat som
gennemsnitskursen på Københavns Fondsbørs de første 20 dage
efter offentliggørelse af seneste kvartalsrapport før tildeling med
et årligt tillæg på 6%.

For yderligere oplysninger vedrørende incitamentsprogrammerne
i Glunz & Jensen henvises til note 16.

 

Der er desuden etableret bonusordninger for direktion og ledende
medarbejdere, der aftales for et år ad gangen på basis af
opnåelsen af en række definerede mål.

Viden og kompetencer

For at kunne fastholde en attraktiv markedsposition og en til-
fredsstillende indtjening er det nødvendigt, at Glunz & Jensen
besidder og udvikler en række nøglekompetencer.

Viden om teknologi og processer

Glunz & Jensens produkter indgår som et led i kæden af de
produkter, der tilsammen udgør prepress-processen. Den gra-
fiske industri — herunder også prepress-processen, undergår
en løbende teknologisk forandring, og for at sikre den langsig-
tede konkurrenceevne for Glunz & Jensens produkter er det af
afgørende betydning, at der løbende kan udvikles produkter, der
er tilpasset de seneste og fremtidige teknologiske muligheder.

 

ægr

im e £ DB EEN
mn SARA NB Nd: RISK YIG

Glunz & Jensen har over de seneste år opbygget en førende posi-
tion inden for CtP-fremkaldere, og udvikler flere af sine produk-
ter i tæt samarbejde med andre virksomheder. Dette samarbejde
er med til at sikre, at Glunz & Jensen kan være blandt de første,
der udvikler produkter tilpasset de nyeste teknologier. Glunz &
Jensen søger at sikre en løbende udvikling af virksomhedens
specialviden inden for de nyeste og kommende teknologier, samt
udviklings- og produktionsprocesser.

Viden om og tilpasning til markedsbehov

Glunz & Jensens mangeårige tilstedeværelse på prepress-marke-
det har givet et indgående kendskab til dette markeds særlige
behov, og det meget tætte samarbejde med de store OEM-
kunder sikrer, at Glunz & Jensens produktsortiment og øvrige
ydelser matcher kundernes behov for innovative og konkur-
rencedygtige løsninger.

Den høje kvalitet af Glunz & Jensens produkter, kombineret med
bestræbelserne på at opnå et teknologisk forspring i forhold til
konkurrenterne, har sikret en førende position inden for Glunz
& Jensens forretningsområder. Det er derfor afgørende til sta-
dighed at fastholde og videreudvikle den knowhow og eksper-
tise, der kræves for at være i front.

Medarbejderudvikling

For at kunne udvikle sine kompetencer inden for de ovennævnte
områder er det en forudsætning, at Glunz & Jensen er i stand til
at tiltrække, fastholde og udvikle veluddannede og motiverede
medarbejdere. I denne sammenhæng er kompetence, kvalitets-
bevidsthed, resultatorientering, forandringsparathed og vilje til
samarbejde nogle forhold, der tillægges særlig vægt.

Antal medarbejdere fordelt på selskaber

Glunz &
Jensen 5.r.0.

  

Glunz & åd Glunz &
Jensen Ltd. j Jensen A/S
Glunz &
Jensen, Inc.
12

 

Medarbejdersamtaler er en integreret del af medarbejderud-
viklingen. | forbindelse med disse samtaler drøftes blandt
andet de fremtidige karriere-, opgave- og uddannelsesønsker.
Samtidig udvikles medarbejderne gennem såvel intern og
ekstern uddannelse som jobtræning og anden opkvalificering.

| disse år forestår der en stor opgave i forbindelse med flytningen
af produktion til Slovakiet. En af udfordringerne er at sikre, at
en række meget vigtige kompetencer fastholdes i virksomhe-
den samt at nye medarbejdere opnår den nødvendige viden.

Glunz & Jensen beskæftigede ved årets udgang 301 medarbej-
dere (2003/04: 357), heraf var 166 beskæftiget i Danmark
(2003/04: 240), 102 i England og USA (2003/04: 117)
- samt 33 i Slovakiet (2003/04: 0). Antallet af ansatte er faldet
med 56 i årets løb. Korrigeret for Imacon (2003/04: 77 med-
arbejdere), der blev frasolgt i august 2004, er der tale om en
nettostigning på 21 medarbejdere.

Miljøforhold

Glunz & Jensen søger via en vedvarende indsats at begrænse de
miljømæssige påvirkninger af virksomhedens aktiviteter og både
direkte og indirekte at bidrage til et bæredygtigt miljø. Det er
Glunz & Jensens politik at overholde love og regler på miljøom-
rådet og herudover frivilligt at iværksætte foranstaltninger med
henblik på løbende at gøre fremskridt inden for dette område.

De væsentligste miljøpåvirkninger i relation til Glunz & Jensens
aktiviteter forekommer i forbindelse med forbrug af elektricitet,

Gennemsnitligt antal medarbejdere

  

 

 

00/01 01/02 02/03 03/04 04/05

råvarer og heraf afledt materialespild. Den direkte miljøpåvirk-
ning fra Glunz & Jensens produktion er dog meget begrænset.

Der lægges vægt på at vælge miljømæssigt fornuftige løsninger i
forbindelse med opvarmning og nedkøling af bygninger, forbrug
af elektricitet samt vand. Der gennemføres en årlig evaluering af
ressourceforbrug med henblik på at sikre, at niveauet ligger på et
miljømæssigt acceptabelt niveau.

I produktionsprocessen er miljøpåvirkningen reduceret til et mini-
mum. Dette er blandt andet gjort ved anvendelse af vand i stedet
for fremkalder- og fikservæsker til sluttest. Det anvendte vand er
ikke forurenet og kræver ingen efterbehandling før bortledning via
de offentlige spildevandsledninger. Produktionsaffald, emballage
m.v. sorteres og afleveres til godkendte affaldsbehandlere.

I udviklingen af Glunz & Jensens fremkalderprodukter lægges der
vægt på at reducere miljøpåvirkningen ved anvendelsen af maski-
nerne. Selve grunddesignet af produkterne tager udgangspunkt i
en konstruktion med så få sårbare punkter som muligt, ligesom
produkterne er designet således, at de anvendte kemikalier cir-
kuleres i lukkede systemer. Hertil kommer, at styresystemerne
er optimeret med henblik på at Minimere kemiforbruget ved an-
vendelse. Retningslinjer for korrekt benyttelse af produkter samt
for bortskaffelse af miljøskadelige stoffer er anført i produkternes
sikkerhedsinstruktion. Kemikalier anvendt under udviklingspro-
cessen opsamles og afleveres til godkendte modtagestationer.

| august 2005 træder et nyt europæisk direktiv vedrørende
bortskaffelse af elektrisk og elektronisk udstyr i kraft. Direktivet
medfører for Glunz & Jensen, at der skal ske en særlig mærkning
af alle produkter. Denne mærkning er gennemført.

I juli 2006 træder der endvidere et nyt direktiv vedrørende
begrænsning af farlige stoffer i elektrisk og elektronisk udstyr i
kraft. Direktivet omfatter blandt andet krav om nedbringelse af
indholdet af bly i printkort. Glunz & Jensen har iværksat aktivite-
ter, der vil sikre overholdelse af direktivet fra 1. juti 2006.

Koncernen er ikke involveret i miljøsager. Glunz & Jensen A/S er
ikke omfattet af reglerne om miljøgodkendelse og lov om aflæg-
gelse af "grønne regnskaber”.

 

Efterfølgende begivenheder

Som led i optimeringen af omkostningsstrukturen og produktionen
er det i august 2005 besluttet at afvikle aktiviteterne på fabrik-
ken i Thetford, England. Beslutningen er truffet på baggrund af
flere forhold. For det første har en vellykket opstart af fabrikken i
Slovakiet skabt begrundet tro på, at den nye fabrik kan overtage
produktionen af størstedelen af den resterende del af de produk-
ter, der p.t. produceres i Thetford. For det andet forventes der
en reduktion i omsætningen af de produkter, der produceres i
Thetford. Afviklingen muliggør besparelser ved at reducere antal-
let af produktionsenheder i Glunz & Jensen fra tre til to.

Fabrikken i Thetford producerer en række centrale produkter for
Glunz & Jensen, og overførsel af produktionen af disse vil primært
ske til den nye fabrik i Slovakiet og sekundært til fabrikken i
Danmark. Det forventes, at denne plan vil kunne gennemføres i
perioden frem til udgangen af kalenderåret 2006,

Afviklingen af produktionen i Thetford vil medføre ekstra omkost-
ninger i form af engangsposter i størrelsesordenen 30 mio.kr.
(inkl. nettoavance ved realisering af aktiver), som primært påvirker
resultatet i 2005/06. Når afviklingen er fuldt gennemført, for-
ventes der en årlig omkostningsreduktion på 10-15 mio.kr.
målt i forhold til 2004/05.

Bestyrelsesbeslutninger og forslag til
generalforsamlingen

Resultatdisponering
Bestyrelsen foreslår, at årets resultat på 1,4 mio.kr. fordeles

 

 

således:
Udbytte 4,7. mio.kr.
Overført til næste år (3,3) mio.kr.
I alt 1,4. mio.kr.
Udbytte

Bestyrelsen indstiller, at der for 2004/05 udbetales et udbytte på
4,7 mio.kr. svarende til 2 kr. pr. aktie a 20 kr.

Årets udbytte udbetales automatisk via Værdipapircentralen
umiddelbart efter generalforsamlingen.

13

Sy

z SÆD D er 8D AL RT 5 DT KR I RE ge
LEDE LSENS 2 ERETRNEN ka

Øvrige forslag

Bestyrelsesmedlem Allan Andersen har meddelt, at han ikke
ønsker at genopstille til bestyrelsen i forbindelse med ge-
neralforsamlingen i september 2005. Bestyrelsen har taget
Allan Andersens ønske til efterretning og takker ham for hans
mangeårige indsats i Glunz & Jensens bestyrelse.

Bestyrelsen indstiller til generalforsamlingen, at der ikke vælges et
nyt bestyrelsesmedlem i stedet for Allan Andersen, men at antal-
let af generalforsamlingsvalgte bestyrelsesmedlemmer reduceres
fra fem til fire.

Bestyrelsen foreslår endvidere, at vedtægterne ændres, således at
selskabets årsrapport fremover revideres af enten en eller to stats-
autoriserede revisorer, Denne ændring er i overensstemmelse med
de ændrede krav til danske børsnoterede virksomheder.

Forud for generalforsamlingen i september 2005 har en af Glunz
& Jensens nuværende revisorer, RBH-REVISION, meddelt, at
revisionsselskabet ikke ønsker at opstille til genvalg.

Forventninger til regnskabsåret 2005/06

Årsrapporten for 2005/06 vil blive aflagt i henhold til International
Financial Reporting Standards (IFRS), og de nedenfor anførte for-
ventninger er derfor angivet i overensstemmelse hermed.

Konsekvenserne og effekten af overgang til IFRS er omtalt på side
49. Den væsentligste resultatmæssige effekt er bortfald af amor-
tisering af goodwill samt reklassificering af resultat af ophørte
aktiviteter og goodwillnedskrivninger. Effekten på EBITA vil være
positiv med ca. på 3,2 mio.kr., der herefter ville udgøre 35,1
mio.kr. i 2004/05.

Omsætningen i Glunz & Jensen forventes at udgøre ca. 450 mio.
kr, i 2005/06, mod 528,2 i 2004/05. Den faldende omsætning
kan tilskrives en række forhold, herunder

e Omsætningen inden for de to største produktsegmenter, CtP-
fremkaldere og Plateline-udstyr var som følge af Drupa-messen
i 2004 ekstraordinær høj i 2004/05. Det forventes, at efter-
spørgslen inden for de to produktsegmenter vil være lavere i
det kommende år. Derudover vil omsætningen inden for disse

14

&v

 

segmenter påvirkes negativt med ca. 35 mio.kr., som følge af
AGFA's beslutning om øget anvendelse af egne produkter frem
for Glunz & Jensens produkter.

e Omsætningen af konventionelle fremkaldere forventes fortsat
at falde.

. Inkjet CtP-projektet forventes at skabe omsætning i regnskabs-
året, om end ikke på et niveau, der væsentligt påvirker den
samlede forventning til omsætningen.

e Der vil ikke indgå omsætning fra Imacon i 2005/06. Iimacon
bidrog med en omsætning på 23 mio.kr. i 2004/05.

EBITA forventes at udgøre i størrelsesordenen 25-30 mio.kr.
i 2005/06 mod 35,1 mio.kr. i 2004/05 (opgjort i henhold til
IFRS). Den lavere indtjening kan tilskrives en række forhold,
herunder

e Den reduktion af produktionsomkostningerne, der forventes
opnået i 2005/06 som følge af produktion i Slovakiet, mere
end opvejes af den faldende omsætning og et skift i efterspørg-
slen i retning af produkter med lavere bruttomargin.

e Som følge af etableringen i Slovakiet er de samlede kapacitets-
omkostninger midlertidigt forhøjede.

. inkjet CtP-projektet vil, på trods af den forventede produkt-
lancering i løbet af regnskabsåret, fortsat påvirke indtjeningen
negativt.

Hertil kommer, at årets resultat påvirkes negativt af særlige
poster med ca. 25 mio.kr. som følge af beslutningen om at afvikle
produktionen i Thetford, England.

Udtalelser om fremtidige forhold

Udsagn om fremtidige forhold, herunder især fremtidig omsæt-
ning og driftsresultat, er usikre og forbundet med risici. Mange
faktorer vil være uden for Glunz & Jensens kontrol og kan
medføre, at den faktiske udvikling afviger væsentligt fra de
beskrevne forventninger. Sådanne faktorer omfatter blandt
andet væsentlige ændringer i markedsforhold herunder udvikling
i teknologi, kundeportefølje, valutakurser eller virksomhedskøb
eller -frasalg.

AKTIONÆRFORHOLD

Aktieinformation

Glunz & Jensen har to aktieklasser, A-aktier og B-aktier, B-
aktierne er noteret på Københavns Fondsbørs og indgår i
Smal!Cap+-indekset.

Aktiekapitalen udgør nominelt 46,5 mio.kr. og bestod ultimo
regnskabsåret af 2.021.000 B-aktier a 20 kr. pr. stk. svarende
til nominelt 40.420.000 kr., 56 A-aktier a 100.000 kr. pr.
stk. samt 48 A-aktier a 10.000 kr. pr. stk. svarende til i alt
nominelt 6.080.000 kr. B-aktierne er omsætningspapirer uden
indskrænkninger i omsættelighed og udstedes til ihændehaver.
A-aktierne er ikke omsættelige og ejes alle af Glunz & Jensen
Fonden. Der er ikke sket ændringer i aktiekapitalen i det forløbne

regnskabsår.

A-aktierne har ti stemmer pr. aktie a 20 kr. og B-aktierne én
stemme pr. aktie a 20 kr. Stemmerne tilknyttet A-aktierne udgør
60% af de samlede stemmer.

B-aktien sluttede regnskabsåret i kurs 83 mod kurs 39 ultimo
regnskabsåret 2003/04. Kursudviklingen i løbet af 2003/04
medfører, at markedsværdien af selskabets B-aktier er steget til
173 mio.kr. fra 82 mio.kr. ultimo 2003/04.

Der blev i 2004/05 omsat 2.473.000 B-aktier over Københavns
Fondsbørs mod 683.000 B-aktier i 2003/04 til en kursværdi på
henholdsvis 150,3 mio.kr. og 34,1 mio.kr. Der er således sket

en væsentlig forøgelse i omsætningen af selskabets aktier.

 
 

 

Glunz & Jensen Fonden, -Haslewej 13, 4100 Ringsted
Susanne Jensen, Kærup. Allé 1, 4100 Ringsted

Lønmodtagernes Dyrtidsfond, Vendersgade 28, 1363 København K: -

Bankinvest,. Danske Småil' Cap-aktier,
Sundkrogsgade 7, 2100 København Øs i

Værdipapirhandelslovens $ 29 i ålt

Øvrige A-aktionærer ”

Øvrige B-aktionærer

Egne B-aktier

I alt

= Selskabets egne B-aktier har ikke stemmeret.

 

 
 

 

Glunz & Jensen ejede ved udgangen af regnskabsåret 232.500
egne B-aktier (ultimo 2003/04: 232.500), svarende til 10% af
aktiekapitalen.

Ejerforhold

Ultimo regnskabsåret havde Glunz & Jensen 1.353 navne-
noterede aktionærer, og disse ejede i alt 88% af aktiekapitalen.
Glunz & Jensen ønsker på den bedst mulige måde at kunne
servicere sine aktionærer med information om selskabet, hvorfor
alle aktionærer opfordres til at lade deres aktier notere på navn i
selskabets aktiebog.

Kursudvikling

 

 

0 i i i i å
oOo — QW m z n
o S co oQ o Q
in mn nn "m "mn nm
TA. FA. AK AL hm" SA,
S S S < S S
m mm mm m m m

 

131%. 0000. —. 34,0%

mr Bl 1 25,8%

171 199% 0. 92%.
59% 1 1 27%

ng 40 1 7%
00% HE 2,6%
46,0% 21,1%
. 10,0% 4,6%+
100,0% 100,0%

1%

Air revo Em pm, 2% 3 VM
ARTIONÆR SUD

FORU

Glunz & Jensen Fonden blev oprettet i 1986 i forbindelse
med stiftelsen af det nuværende Glunz & Jensen A/S. Fonden
overtog samtlige A-aktier i selskabet, dog således at de aktio-
nærer (stamaktionærer), fra hvem fonden erhvervede. akti-
erne, i en overgangsperiode forbeholdt sig stemmeretten. til
A-aktierne og fondsaktier, der senere måtte blive udstedt på
grundlag af A-aktier. Den forbeholdte stemmeret udgjorde
ved udgangen af regnskabsåret 26,0%. På sigt vil Glunz
& Jensen Fonden overtage stemmeretten til alle A-aktier.

Udbytte

I forbindelse med fastlæggelse af udbyttets størrelse foretages en
vurdering af selskabets indtjening og finansielle forhold, herunder
soliditet, likviditetsbehov og fremtidsudsigter. På baggrund af
denne vurdering er det besluttet at indstille til generalforsamlin-
gen, at der for regnskabsåret 2004/05 betales et udbytte på 2 kr.
pr. aktie a 20 kr.

Investor relations

Glunz & Jensen lægger vægt på at videregive åben og relevant
information til selskabets aktionærer og øvrige interessenter og

ønsker samtidig at indgå i en aktiv dialog med disse.

 
 

 

Gennemsnitligt antal. aktier,.1.000'stk,
Resultat pr. aktie (EPS), kr. TT

21 i
39,9.

15

Cash flow, pr. aktie ( É FPS), -kr: . i DT.

Indre værdi pr. aktie, kr») TT 107,6
Børskurs pr. aktie, kr. »). . 165
Børskurs/indre værdi +).

Børsværdi, mio.kr. +) 368
Udbytte pr. aktie 4,0
Pay-out ratio, % 197

=) Ultimo regnskabsåret

Or»

 

Kommunikationen med investorer, analytikere, pressen og øvrige
interessenter finder sted via løbende offentliggørelse af med-
delelser, herunder kvartalsrapporter, investorpræsentationer samt
individuelle møder. Meddelelser og investorpræsentationer er
tilgængelige på selskabets website.

Aktionærer, analytikere, investorer, børsmæglerselskaber samt
andre interesserede, der har spørgsmål vedrørende Glunz &
Jensen, bedes henvende sig til:

Glunz & Jensen A/S

Haslevvej 13, 4100 Ringsted

Telefon: 5768 8181. Fax: 5768 8340
Kontaktperson: Adm. direktør René Barington
E-mail: rba(Øglunz-jensen.com

Generalforsamling
Selskabets ordinære generalforsamling afholdes torsdag den

29. september 2005 kl. 15.00 i Ringsted Teater og Kongrescenter,
Nørretorv, 4100 Ringsted.

  

73
173:

346 27,7 16,3
33 673 74,0 736.
0315, 1. 75 39 83"
HENNE 11 0,5 LI
257 157 82 173
0,0 0,0 0,0 2,0
0 0 0 337

AKTION Æ

MFORHSID

Meddelelser til Københavns Fondsbørs

2004

6.
12.

18.
22.

22.

22.

22.

28.

26.

22.

juli

august

august

september

september

september

september

oktober

november

december

2005

20.
31.
31.

13.
18.

22.

25.

januar
marts

marts

april

april

august

august

Nr.
96

97

98
99

100

101

102

103

104

105

106
107
108

109
110

111

112

Emne
Finanskalender 2004/05

Glunz & Jensen A/S sælger Imacon A/S
til Shriro Sweden AB

Årsregnskabsmeddelelse 2003/04

Kvartalsvis opgørelse
af aktiebesiddelser

Rapport for 1. kvartal 2004/05

Ordinær generalforsamling
i Glunz & Jensen A/S
— formandens beretning

Forløb af ordinær generalforsamling
i Glunz & Jensen A/S

Glunz & Jensen indfører
aktieoptionsprogram

Glunz & Jensen køber fabriksbygning
i Slovakiet

Kvartalsvis opgørelse

af aktiebesiddelser

Emne

Rapport for 2. kvartal 2004/05
Rapport for 3. kvartal 2004/05

Kvartalsvis opgørelse
af aktiebesiddelser

Finanskalender for 2005/06

Insideres handel med aktier
i Glunz & Jensen

Glunz & Jensen flytter yderligere
produktion til Slovakiet

Årsregnskabsmeddelelse 2004/05

Finanskalender 2005/06

29. september 2005

29.
26.
23.
24.
28.

september 2005

januar 2006
marts 2006
august 2006

september 2006

Rapport for 1. kvartal 2005/06
Ordinær generalforsamling

Rapport for 2. kvartal 2005/06
Rapport for 3. kvartal 2005/06
Årsregnskabsmeddelelse for 2005/06

Ordinær generalforsamling

BESUNGET Sr

i |
"Successen i medium-

|
CtP- KGNGLED. er i de seneste år for alvor slået igennem
| BETTER STEN omsætningen af Glunz & Jensens
produkter til dette segment, BET IT TOTNER (ETØNTSt
en LONE: vækst. i

NENS to år efter introduktionen var der ES 1.000
UGLE SS og nu efter godt tre år har salget Gi 2.500

styk er & Jensen afsætter Raptor-produkter v ME en ræk-

ke ul kunder, og har på baggrund af produkternes 490
NEDEN KOEN ENS es DE TESTES ein

i medium-segmentet.
Er!

Seere for Raptor-produkterne er et resultat af, at det
er lykkedes at udvikle produkter, der for trykkerierne bety-

der GuLG kapacitet og effektivitet, bedre kvalitet (3 en god
driftsøkonomi — vel at mærke til fornuftige priser. [SE &
Jensen EGE: salget af de 2.500 ER NER på

den REN SUSSIE] sn SD

BE E ti SEE, 2005.

 

REGNSKABSBERETNING

Regnskabspraksis

Årsrapporten er aflagt efter bestemmelserne i årsregnskabs-
loven, danske regnskabsvejledninger samt de krav, Københavns
Fondsbørs i øvrigt stiller til regnskabsaflæggelse for børsnoterede
selskaber.

Der er ikke foretaget ændringer i anvendt regnskabspraksis i
2004/05.

Overgang til IAS/IFRS

Årsrapporten for 2005/06 vil blive aflagt i henhold til International
Financial Reporting Standards (IFRS). Ved overgangen vil
bestemmelserne i IFRS 1 "Førstegangsanvendelse” blive anvendt.
Regnskabsstandarden indeholder overgangsregler for selskabers
første årsrapport under IFRS.

Konsekvenserne og effekten af overgangen til IFRS er omtalt
på side 49. Den væsentligste resultatmæssige effekt er bortfald
af amortisering af goodwill samt reklassificering af resultat af
ophørte aktiviteter og goodwillnedskrivninger. Effekten på EBITA
vil være positiv med ca. på 3,2 mio.kr., der herefter ville udgøre
35,1 mio.kr. i 2004/05.

Resultatopgørelsen

Omsætning

Omsætningen i Glunz & Jensen blev i 2004/05 på 528,2 mio.
kr., hvilket er højere end forventet, men lavere end i 2003/04
grundet salget af Imacon i august 2004. Imacon indgik med en
omsætning på 22,6 mio.kr. mod 150,2 mio.kr. i 2003/04.

Inden for det grafiske forretningsområde steg den samlede
omsætning til 505,7 mio.kr. fra 466,4 mio.kr. i 2003/04, en
stigning på 8%, 1. halvår viste en omsætningsvækst på 13%
som følge af en høj ordreindgang efter Drupa-messen i maj
2004, mens stigningen i omsætningen i 2. halvår blev på 4% i
forhold til samme periode i 2003/04. Stigningen i omsætningen
(2004/05 kan tilskrives en højere omsætning af CtP-fremkaldere
og Plateline-udstyr, primært på det nordamerikanske marked.
Konventionelle fremkaldere havde som ventet en lavere omsæt-

18
EWw

 

ning på 51,6 mio.kr. mod 85,5 mio.kr. i 2003/04, et fald på
40%.

Bruttoresultat

Bruttoresultatet for koncernen udgjorde 135,2 mio.kr. mod
200,3 mio.kr. i 2003/04, et fald på 33%. Inden for det gra-
fiske forretningsområde udgjorde bruttoresultatet 122,3 mio.
kr., svarende til 24% af omsætningen, hvilket er på niveau med
bruttomarginen i 2003/04, hvor bruttoresultatet udgjorde 109,7
mio.kr. Dette afspejler, at det trods prispres og ændringer i
produktmiks er lykkedes at fastholde en uændret bruttomargin.

Resultat af primær drift (EBITA)

I 2004/05 udgjorde EBITA 31,9 mio.kr. mod 37,0 mio.kr. i
2003/04. Hermed blev overskudsgraden i 2004/05 uændret
på 6,0%.

For det grafiske forretningsområde steg EBITA til 35,6 mio.kr.
fra 18,6 mio.kr. i 2003/04. Det fotografiske forretningsområde
udviste i ejerperioden frem til august 2004 et minus på 3,7
mio.kr.

Trods den stigende omsætning inden for det grafiske forretnings-
område samt omkostninger til etablering i Slovakiet og udvikling
af iICtP er de samlede salgs-, udviklings- og administrationsom-
kostninger faldet med 4% sammenlignet med 2003/04. Dette er
kombineret med det stigende bruttoresultat de primære årsager
til den forbedrede indtjening.

I perioden frem til salget af Imacon i august 2004 har de sam-
lede salgs-, udviklings- og administrationsomkostninger i det
fotografiske forretningsområde udgjort 16,7 mio.kr. mod 72,3
mio.kr. i hele 2003/04.

Skat af ordinært resultat samt goodwillaf- og nedskrivninger
Skat af ordinært resultat udgjorde 12,2 mio.kr. mod 8,2 mio.kr.
i 2003/04. Der har i 2004/05 været større udgifter til etable-
ring i Slovakiet og frasalg af Imacon, der ikke er skattemæssigt
fradragsberettigede. Nedsættelsen af den danske selskabsskat-
teprocent har reduceret skatten for 2004/05 med 0,3 mio.kr.

Goodwillafskrivninger udgjorde 6,1 mio.kr. mod 8,7 mio.kr. i
2003/04. Reduktionen skyldes bortfald af goodwillafskrivninger
i forbindelse med salget af Imacon.

FS Xi gr fø SE pe ges ze geg ge em mg øv
REGONSKARSRBEREYNING

Der er foretaget en 100% nedskrivning på 14,5 mio.kr. af good-
will relateret til overtagelsen af AGFA's CtP-fremkalderproduktion
i Thetford, England i 2001. Nedskrivningen er blandt andet en
følge af AGFA's beslutning om øget anvendelse af egne produkter
frem for produkter leveret af Glunz & Jensen i England.

Årets resultat
Koncernens resultat efter skat blev på 1,4 mio.kr. mod 10,6
mio.kr. i 2003/04.

Balancen

Koncernens samlede aktiver udgjorde ved regnskabsårets slut-
ning 283,1 mio.kr., en reduktion på 122,1 mio.kr. Faldet, der
hovedsageligt skyldes salget af Imacon i august 2004, er specielt
stort for goodwill og færdiggjorte udviklingsprojekter, som samlet
er faldet med 81,7 mio.kr. Immaterielle anlægsaktiver udgjorde
38,4 mio.kr. ved udgangen af regnskabsåret mod 120,2 mio.
kr. i 2003/04,

For det grafiske forretningsområde er de samlede aktiver faldet
med 1,1 mio.kr., primært som følge af fald i goodwill, der dog
begrænses af et stigende aktivitetsniveau i forhold til udgangen
af 2003/04.

Den nettorentebærende gæld er reduceret med 97,8 mio.kr. i
2004/05 til 49,1 mio.kr., hvilket ligeledes kan tilskrives salget

af Imacon.

Langfristede gældsforpligtelser består blandt andet af et variabelt
forrentet lån på 2 mio. US-dollar optaget af den amerikanske
dattervirksomhed Glunz & Jensen, Inc. til finansiering af virk-
somhedens ejendom. Lånet (afdragsfrit til 2015) er p.t. under
omlægning til et 20-årigt lån, der ligeledes er variabelt forren-
tet.

Koncernens egenkapital udgjorde ved regnskabsårets udgang
154,1 mio.kr. (2003/04: 154,7 mio.kr.), hvoraf 4,7 mio.kr.
foreslåes som udbytte (2003/04: 0,0 mio.kr.). Soliditeten ud-
gjorde 54% ved regnskabsårets udgang mod 38% ved udgangen
af 2003/04.

 

Pengestrømme og likviditet

Pengestrømme fra driftsaktivitet udgjorde 34,0 mio.kr. mod
58,0 mio.kr. i 2003/04, et fald på 24,0 mio.kr. Faldet skyldes
dels salget af Imacon, men også et fald inden for det grafiske
forretningsområde til 29,0 mio.kr. fra 42,6 mio.kr. i 2003/04
- hovedsageligt som følge af en forøgelse af arbejdskapitalen i
2004/05 mod en nedbringelse i 2003/04,

Pengestrømme fra investeringsaktivitet er i 2004/05 positive
med 63,7 mio.kr., der er påvirket med 92,1 mio.kr. af salget
af Imacon. | køb af materielle anlægsaktiver m.v. på 23,9 mio.
kr. indgår investeringer i forbindelse med etableringen i Slovakiet
med 17,8 mio.kr.

Efter fradrag af pengestrømme fra investeringsaktivitet udgør
det frie cash flow 97,7 mio.kr. i 2004/05 mod 44,5 mio.kr. i
2003/04,

Koncernens likviditet og kapitalberedskab anses for tilfredsstil-
lende.

 

19

Gr

RISIKOFORHOLD

En række forhold vil kunne få væsentlig indflydelse på aktivi-
teterne og udviklingen i Glunz & Jensens økonomiske situation
og resultater. Glunz & Jensen søger i videst muligt omfang at
imødegå og begrænse de risici, som egne handlinger kan påvirke.
Nedenfor beskrives en række af disse risikofaktorer. Beskrivelsen
er ikke nødvendigvis udtømmende, og der er ikke tale om en
prioriteret rækkefølge.

Kommercielle risici

Generelle markedsforhold

Udviklingen i koncernens omsætning er påvirket af såvel den
globale økonomiske udvikling som branchespecifikke/teknologiske
forhold. Ved faldende økonomisk aktivitet globalt eller i en region
registreres der generelt et fald i efterspørgslen efter koncernens
forskellige produkter. Ligeledes kan væsentlige skift i de anvendte
teknologier inden for prepress betyde en faldende efterspørgsel
efter Glunz & Jensens produkter.

Glunz & Jensen har ikke indgået lange kontrakter, der sikrer
afsætningen, hvilket der dog heller ikke er tradition for inden for
branchen.

Nye teknologier
Den teknologiske udvikling inden for branchen vurderes at udgøre
den største usikkerhedsfaktor med hensyn til den fremtidige udvik-

ling i koncernens omsætning af procesudstyr,

 

Glunz & Jensens væsentligste aktivitet er udvikling og salg af
CtP-fremkaldere. Den fortsatte anvendelse af CtP-fremkaldere
er betinget af, at der er behov for fremkaldelse af plader. Ftere
pladeproducenter arbejder med at fremstille plader, der ikke skal
fremkaldes. Denne teknologi er stadig i sin vorden, og det vides
ikke, hvorvidt teknologien vil slå igennem, og i hvilket tempo dette
i så fald vil ske.

Glunz & Jensen præsenterede i maj 2004 inkjet CtP-teknologien.
Inkjet CtP-projektet er blevet videreført i regnskabsåret 2004/05,
men da teknologien endnu ikke er færdigudviklet, er det usikkert,
i hvilket omfang den nye teknologi vil slå igennem, samt hvor stor
en omsætning, der kan forventes.

Konkurrenceevne

For at styrke konkurrenceevnen blev det i 2004 besluttet at etab-
lere produktion i Slovakiet. Flytningen af produktion til Slovakiet er
påbegyndt i slutningen af regnskabsåret 2004/05. Efter flytningen
af et produkt vil der være en indkøringsperiode, hvor fleksibilitet,
leveringssikkerhed og kvalitet kan være forringet. Glunz & Jensen
søger at minimere indkøringsomkostninger og -problemer via en
grundig forberedelse.

Konkurrence- og markedsforhold
Der sker en løbende konsolidering i den grafiske industri.
Yderligere konsolidering i branchen kan øge usikkerheden om

 

RK

FE

RISIKOFORHOLD

For BF

omsætningen. Hidtil har konsolideringer haft en tendens til at
medføre en afdæmpning af efterspørgslen i en periode, ligesom
konsolideringer kan medføre bortfald af omsætning.

Priserne på procesudstyr er under pres, primært som følge af stig-
ende konkurrence, og der er udsigt til en fortsat intensiv konkur-
rence inden for Glunz & Jensens produktområder.

Koncernens ordrehorisont for procesudstyr er generelt 4-8 uger.
Forventninger til omsætningen ud over denne periode er baseret
på estimater udarbejdet i dialog med koncernens største kunder.
Kunderne er dog ikke forpligtet af de afgivne estimater, hvorfor
betydelige afvigelser i forhold til den estimerede omsætning kan
forekomme.

Kundeforhold

Glunz & Jensen afsætter en stor del af sin produktion til en række
større kunder, med hvilke der er tale om langvarige kundeforhold.
De fem største kunder aftager ca. 80% af omsætningen.

Bortfald af omsætningen med en eller flere af de større kunder vil
kunne få væsentlig betydning for den samlede indtjening. Glunz &
Jensen har endnu aldrig mistet en større kunde.

Forsikringsforhold

Det er koncernens politik at forsikre risici, der kan true kon-
cernens finansielle stilling. Ud over lovpligtige forsikringer er
der således tegnet forsikring mod produktansvar og driftstab.
Ejendomme, driftsmateriel og varelager er på all-risk basis forsik-
ret til genanskaffelsesværdi.

Finansielle risici

Valutarisici

Glunz & Jensen koncernen fakturerer hovedsageligt i fremmed
valuta. I 2004/05 blev 49% af omsætningen faktureret i euro,
27% i US-dollar og 23% i engelske pund.

Udgifterne i Glunz & Jensen koncernen afholdes primært i danske
kroner og engelske pund. I 2004/05 udgjorde udgifter i danske
kroner ca. 50%, mens udgifter i engelske pund udgjorde ca.
35%.

 

 

Det er Glunz & Jensens politik at afdække kommercielle trans-

aktioner ved hjælp af valutatermins- og intervalkontrakter, der
indgås med en løbetid på op til et år. Ultimo regnskabsåret var der
indgået kontrakter på 5,4 mio. US-dollar, der afdækker risikoen
på US-dollar frem til august 2005. De indgåede kursaftaler er
indgået til en gennemsnitskurs på 5,87 pr. US-dollar og havde på
balancedagen en markedsværdi på minus 1,1 mio.kr. Der er ikke
indgået kontrakter i engelske pund eller euro.

Uanset at der måtte ske fuld afdækning af transaktionerne i
fremmed valuta, påvirkes koncernregnskabet af udsving i valu-
takurserne ved omregning af de udenlandske datterselskabers
regnskaber til danske kroner. En stigning i kursen på US-dollar og
engelske pund på 10% skønnes, alt andet lige, at påvirke resultat
af primær drift med henholdsvis 10 mio.kr. og minus 5 mio.kr. i
regnskabsåret 2005/06.

Renterisici

Renterisikoen kan primært henføres til rentebærende gældspo-
ster, da Glunz & Jensen ikke ved regnskabsårets slutning havde
væsentlige rentebærende aktiver. Den nettorentebærende gæld
udgjorde ved regnskabsårets slutning 49,1 mio.kr., der er varia-
belt forrentet. Finansiering sker hovedsageligt i danske kroner.

Gælden nedbringes i takt med, at der genereres likviditet.

Debitorrisici

Koncernens debitorer følges løbende. Hovedparten af produktionen
afsættes til kunder, med hvilke Glunz & Jensen har et langvarigt
kundeforhold. Disse er oftest større, velrenommerede selskaber.

I forbindelse med indgåelse af kundeforhold med nye kunder vil
Glunz & Jensen ofte kræve forudbetaling eller sikre tilgodehaven-

det via remburser.

Der har i 2004/05 for første gang i en årrække været behov for
at foretage væsentlige nedskrivninger til imødegåelse af tab på
debitorer. Nedskrivningerne omfatter primært en nedskrivning på
tilgodehavendet hos en af Glunz & Jensens mangeårige forhand-
lere grundet denne forhandlers økonomiske problemer,

K
i å i É

Glunz & Jensens use g er Se eller en led i den
SEES eee ETS ar, der a-z Tal i prepress- processen, og
NENS SETS primært Sol See Tele æsel re
leverer løsninger, hvori ens & Jensens produkter indgår som

Ere i

CUT SE rSE

Free Rn KR … i

lå ]

NER TS rene STR EJ Wi Ton TRE der er

teknologisk i front.

SE Re Tr" Jensens ST i FN ts SØE SES lue

arbejde med de kunder; som vælger læster en CEST

 

i;

rese indgå som en integreret del af deres eget produkt. Dette

samarbejde er med til at sikre, at Glunz & Jensen erblandt de
første, der! udvikler produkter tilpasset de ES teknologier.
( SDLT) indenfor fremkaldelse af plader uden De: af ke-
miske Suess ESS EEN
de store kun

med en af'
BENENE BITTE og teknologier'inden k(

prepress, samt SS Tee] Tr Æ.R KEE udstyr
(lle ':£

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

   

PÅTEGNINGER

Ledelsens påtegning

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt
årsrapporten for 2004/05 for Glunz & Jensen A/S.

Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabs-
loven, danske regnskabsvejledninger samt de krav, Københavns
Fondsbørs i øvrigt stiller til regnskabsaflæggelse for børsnoterede
selskaber. Vi anser den valgte regnskabspraksis for hen-
sigtsmæssig, således at årsrapporten giver et retvisende billede
af koncernens og selskabets aktiver, passiver og finansielle stil-
ling pr. 31. maj 2005 samt af resultatet af koncernens og selska-
bets aktiviteter og koncernens pengestrømme for regnskabsåret
1. juni 2004 - 31. maj 2005.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

Ringsted, den 25. august 2005

ené Bårington
Adm. direktør

Bestyrelse .
ørn Kildefard ARE

Forman Næs hard

ae

Søren
le adker
ter enham
SØ SØ]
Klaus Øhigz aøtd

Andersen

   

2
William Såfulln-Zeuthen

   
 

 

Revisionspåtegning

Til aktionærerne
Vi har revideret årsrapporten for Glunz & Jensen A/S for regn-
skabsåret 1. juni 2004 - 31. maj 2005.

Selskabets ledelse har ansvaret for årsrapporten. Vort ansvar er
på grundlag af vor revision at udtrykke en konklusion om årsrap-
porten.

Den udførte revision

Vi har udført vor revision i overensstemmelse med danske revi-
sionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi tilrettelægger og
udfører revisionen med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed
for, at årsrapporten ikke indeholder væsentlig fejlinformation.
Revisionen omfatter stikprøvevis undersøgelse af information,
der understøtter de i årsrapporten anførte beløb og oplysninger.
Revisionen omfatter endvidere stillingtagen til den af ledelsen
anvendte regnskabspraksis og til de væsentlige skøn, som
ledelsen har udøvet, samt en vurdering af den samlede præsen-
tation af årsrapporten. Det er vor opfattelse, at den udførte revi-
Sion giver et tilstrækkeligt grundlag for vor konklusion.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vor opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede af
koncernens og selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling
pr. 31. maj 2005 samt af resultatet af koncernens og selska-
bets aktiviteter og koncernens pengestrømme for regnskabsåret
1. juni 2004 - 31. maj 2005 i overensstemmelse med årsregn-
skabsloven, danske regnskabsvejledninger og de krav, som
Københavns Fondsbørs i øvrigt stiller til regnskabsaflæggelse for
børsnoterede selskaber.

København, den 25. august 2005

RBH-REVISION
Registreret
Revisiopsaktieselskab

PT hage mt

Registreret revisor FRR

KPMG C.Jespersen

  

Erik Kold
Statsaut. revisor

23,

ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS

Årsrapporten for Glunz & Jensen A/S for 2004/05 er aflagt i over-
ensstemmelse med årsregnskabslovens bestemmelser for klasse
D-virksomheder, danske regnskabsvejledninger samt de krav,
Københavns Fondsbørs i øvrigt stiller til regnskabsaflæggelse for
børsnoterede selskaber.

Årsrapporten er udarbejdet efter samme regnskabspraksis som
sidste år.

Generelt om indregning og måling

Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige
økonomiske fordele vil tilflyde koncernen, og aktivets værdi kan
måles pålideligt.

Forpligtelser indregnes i balancen, når de er sandsynlige og kan
måles pålideligt.

Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til kostpris.
Efterfølgende måles aktiver og forpligtelser som beskrevet for
hver enkelt regnskabspost nedenfor.

Visse finansielle aktiver og forpligtelser måles til amortiseret
kostpris, hvorved der indregnes en konstant effektiv rente over
løbetiden. Amortiseret kostpris opgøres som oprindelig kostpris
med fradrag af eventuelle afdrag samt tillæg/fradrag af den akku-
mulerede amortisering af forskellen mellem kostpris og nominelt
beløb.

Ved indregning og måling tages hensyn til gevinster, tab og risici,
der fremkommer, inden årsrapporten aflægges, og som be- eller
afkræfter forhold, der eksisterede på balancedagen.

Indtægter indregnes i resultatopgørelsen i takt med, at de
indtjenes, herunder indregnes værdireguleringer af finansielle
aktiver og forpligtelser, der måles til dagsværdi eller amortiseret
kostpris. Endvidere indregnes omkostninger, afholdt for at opnå
årets indtjening, herunder afskrivninger, nedskrivninger og hen-
satte forpligtelser samt tilbageførsler som følge af ændrede regn-
skabsmæssige skøn af beløb, der tidligere har været indregnet i
resultatopgørelsen.

Koncernregnskabet
Koncernregnskabet omfatter moderselskabet Glunz & Jensen A/S
samt dattervirksomheder, hvori Glunz & Jensen A/S indirekte

24

 

eller direkte råder over mere end 50% af stemmerne eller på
anden måde udøver bestemmende indflydelse.

Koncernregnskabet udarbejdes på grundlag af regnskaber for
Glunz & Jensen A/S og dattervirksomhederne ved sammenlæg-
ning af regnskabsposter af ensartet karakter.

De regnskaber, der anvendes til brug for konsolideringen, udarbej-
des i overensstemmelse med koncernens regnskabspraksis.

Ved konsolideringen foretages eliminering af koncerninterne
indtægter og omkostninger, aktiebesiddelser, interne mellem-
værender og udbytter samt realiserede og urealiserede fortjenester
og tab ved transaktioner mellem de konsoliderede virksomheder.

Kapitalandele i dattervirksomheder udlignes med den forholds-
mæssige andel af dattervirksomhedernes dagsværdi af nettoaktiv-
er og forpligtelser på anskaffelsestidspunktet.

Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i koncern-
regnskabet fra anskaffelsestidspunktet. Solgte eller afviklede virk-
somheder indregnes i den konsoliderede resultatopgørelse frem
til afståelsestidspunktet. Sammenligningstal korrigeres ikke for
nyerhvervede, solgte eller afviklede virksomheder.

Ved køb af nye virksomheder anvendes overtagelsesmetoden,
hvorefter de nytilkøbte virksomheders identificerede aktiver og
forpligtelser måles til dagsværdi på erhvervelsestidspunktet.
Der hensættes til dækning af omkostninger ved besluttede og
offentliggjorte omstruktureringer i den erhvervede virksomhed
i forbindelse med købet. Der tages hensyn til skatteeffekten af
foretagne omvurderinger.

Positive forskelsbeløb (goodwill) mellem anskaffelsesværdi og
dagsværdi af overtagne identificerede aktiver og forpligtelser,
inklusiv hensatte forpligtelser til omstrukturering i den overtagne
virksomhed, indregnes under immaterielle anlægsaktiver og
afskrives systematisk over resultatopgørelsen efter en individuel
vurdering af den økonomiske levetid, dog maksimalt 20 år.

Negative forskelsbeløb (negativ goodwill), der modsvarer en
forventet ugunstig udvikling i de pågældende virksomheder,
indregnes i balancen under periodeafgrænsningsposter og indreg-
nes i resultatopgørelsen i takt med, at den ugunstige udvikling

ør

ANVENDT REGNSKADSPRAKSIS

realiseres. Af negativ goodwill, der ikke relaterer sig til forventet
ugunstig udvikling, indregnes i balancen et beløb svarende til
dagsværdien af ikke-monetære aktiver, der efterfølgende indreg-
nes i resultatopgørelsen over de ikke-monetære aktivers gennem-
snitlige levetid.

Goodwill fra erhvervelse af virksomheder kan reguleres indtil
udgangen af året efter anskaffelsen.

Fortjeneste eller tab ved afhændelse eller afvikling af dattervirk-
somheder og associerede virksomheder opgøres som forskellen
mellem salgssummen eller afviklingssummen og den regn-
skabsmæssige værdi af nettoaktiver på salgstidspunktet samt
forventede omkostninger til salg eller afvikling.

Valutaomregning

Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første indreg-
ning til gennemsnitlige valutakurser, der ikke afviger væsentligt
fra transaktionsdagens kurs. Valutakursdifferencer, der opstår
mellem transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen,
indregnes i resultatopgørelsen som en finansiel post.

 

Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed
valuta omregnes til balancedagens valutakurs. Forskellen mellem
balancedagens kurs og kursen på tidspunktet for tilgodehaven-
dets eller gældens opståen eller indregning i seneste årsregnskab
indregnes i resultatopgørelsen under finansielle indtægter og
omkostninger.

Koncernens udenlandske dattervirksomheder er selvstændige
enheder, hvor resultatopgørelserne omregnes til danske kroner
ved anvendelse af gennemsnitlige valutakurser, der ikke afviger
væsentligt fra transaktionsdagens kurs, og balanceposterne
omregnes til balancedagens kurs. Kursdifferencer, opstået ved
omregning af udenlandske dattervirksomheders egenkapital ved
årets begyndelse til balancedagens valutakurser samt ved omreg-
ning af resultatopgørelser fra gennemsnitskurser. til balance-
dagens kurser, indregnes direkte i egenkapitalen.

Kursregulering af mellemværender med selvstændige udenland-
ske dattervirksomheder, der anses for en del af den samlede
investering i dattervirksomheden, indregnes direkte i egenkapi-
talen. Tilsvarende indregnes valutakursgevinster og -tab på lån

Glunz & Jensen åbner fabrik i Slovakiet

SETT Ed TEN Renee til Glunz Fi Jensens nye
fabrik i Slovakiet officielt klippes over. É
Som et led i optimeringen" af See EY RT: Sun
uddeler Næ FS Eta] (SINE grl Litelg i Slovakiet, og
HUSETS RE TESTS EET EET ETE VE larger tere
med en god Sean nær byen:Presov. Bygningen havde
stort set ikke været anvendt de sidste 10 år og var derfor ikke
i tidssvarende stand, men Ejrl en FEDE DELT renovering
fremstår bygningen nu som mn lettes og attraktiv fabrik.

i

EET DES ERE ET: CEST ÆESEE

rådet nær Presov, hvor infrastrukturen er god, VÆVE TE:
muligt at tiltrække kvalificeret EGE: Glunz & Jensen

SEER eee UL til de 33stillinger, der i",

i

har været slået op.

H

Y

 

(mile anne af de nye medarbejdere var de første ne
else) planlagt færdigproduceret i maj 2005. I første ES: (Jael3i
Raptor-produkterne, der vil blive produceret i Slovakiet:

(i H

i

Er

HERRE EST SE De ET ev AE SØ Age go gere
ANY ENDT OR LONE RBREP BRAK SIS

og afledte finansielle instrumenter indgået til kurssikring af uden-
landske dattervirksomheder direkte i egenkapitalen.

Afledte finansielle instrumenter

Afledte finansielle instrumenter indregnes første gang i balancen
til kostpris og måles efterfølgende til dagsværdi. Positive og nega-
tive dagsværdier af afledte finansielle instrumenter indgår i andre
tilgodehavender henholdsvis anden gæld.

Ændringer i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, der
er klassificeret som og opfylder kriterierne for sikring af dagsvær-
dien af et indregnet aktiv eller en indregnet forpligtelse, indregnes
i resultatopgørelsen sammen med ændringer i værdien af det
sikrede aktiv eller den sikrede forpligtelse.

Ændringer i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, der er
klassificeret som og opfylder betingelserne for sikring af fremtidige
aktiver eller forpligtelser, indregnes i tilgodehavender eller gæld
Samt i egenkapitalen. Indtægter og omkostninger vedrørende så-
danne sikringstransaktioner overføres fra egenkapitalen ved reali-
sation af det sikrede og indregnes i samme regnskabspost som
det sikrede.

For afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder betingelser-
ne for behandling som sikringsinstrumenter, indregnes ændringer
i dagsværdi i resultatopgørelsen løbende.

Resultatopgørelsen

Nettoomsætning

Nettoomsætning indregnes i resultatopgørelsen, såfremt levering
og risikoovergang til køber har fundet sted inden årets udgang.
Nettoomsætningen måles ekskl. moms og afgifter og med fradrag
af eventuelle rabatter i forbindelse med salget.

Omkostninger

Omkostninger, herunder afskrivninger samt løn og gager, fordeles
i resultatopgørelsen på funktionerne produktion, salg og distribu-
tion, udvikling samt administration. Omkostninger, som ikke
direkte kan henføres til funktioner, fordeles på grundlag af antal
medarbejdere tilknyttet de enkelte funktioner.

26

Cu

 

Under udviklingsomkostninger indregnes tillige udviktingsom-
kostninger, der ikke opfylder kriterierne for aktivering, samt
afskrivning på aktiverede udviklingsomkostninger.

Andre driftsindtægter og -omkostninger

Andre driftsindtægter og -omkostninger indeholder regnskabs-
poster af sekundær karakter i forhold til virksomhedens aktivi-
teter, herunder fortjeneste og tab ved salg af immaterielle og
materielle anlægsaktiver.

Resultat i dattervirksomheder

I moderselskabets resultatopgørelse indregnes den forholdsmæs-
sige andel af de enkelte dattervirksomheders resultat før skat efter
fuld eliminering af interne avancer og tab samt fradrag af af- og
nedskrivninger på koncerngoodwill. Andel i dattervirksomhed-
ernes skat indregnes under skat af ordinært resultat.

Finansielle indtægter og omkostninger

Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renter, kurs-
gevinster og -tab vedrørende værdipapirer, gæld og transaktioner i
fremmed valuta, amortisering af finansielle aktiver og forpligtelser
samt tillæg og godtgørelser under acontoskatteordningen.

Skat af årets resultat

Glunz & Jensen A/S er sambeskattet med dattervirksomheden
Glunz & Jensen, Inc. Den aktuelle danske selskabsskat betales af
moderselskabet, som indgår i acontoskatteordningen.

Skat af årets resultat, der består af årets aktuelle skat og forskyd-
ning i udskudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med den del,
der kan henføres til årets resultat, og direkte i egenkapitalen med
den del, der kan henføres til posteringer direkte på egenkapitalen.
Den andel af den resultatførte skat, der knytter sig til af- og
nedskrivninger på goodwill, henføres til disse poster, mens den
resterende del henføres til årets ordinære resultat.

Udbytteskat ved hjemtagelse af udbytter fra udenlandske datter-
virksomheder omkostningsføres i det år, udbyttet deklareres.

Goodwillafskrivninger og nedskrivninger
Goodwillafskrivninger og -nedskrivninger indeholder henholdsvis

af- og nedskrivninger på goodwill/koncerngoodwill.

Skat af goodwillafskrivninger og -nedskrivninger anføres særskilt.

ea

ANVENDT RIGNSKABSPRAKSIS
Balancen

Udviklingsprojekter, patenter og varemærker
Udviklingsomkostninger omfatter omkostninger, gager og afskriv-
ninger, der direkte eller indirekte kan henføres til selskabets udvik-
lingsaktiviteter.

Udviklingsprojekter, der er klart definerede og identificerbare, og
hvor den tekniske udnyttelsesgrad, tilstrækkelige ressourcer og
et potentielt fremtidigt marked eller udviklingsmulighed i virk-
somheden kan påvises, og hvor det er hensigten at fremstille,
markedsføre eller anvende projektet, indregnes som immaterielle
anlægsaktiver, såfremt kostprisen kan opgøres pålideligt, og der
er tilstrækkelig sikkerhed for, at den fremtidige indtjening kan
dække omkostninger til produktion, salg og distribution, udvikling
Samt administration. Øvrige udviklingsomkostninger indregnes i
resultatopgørelsen, efterhånden som omkostningerne afholdes.

Udviklingsomkostninger, der indregnes i balancen, måles til
kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger eller
genindvindingsværdi, såfremt denne er lavere.

Efter færdiggørelsen af udviklingsarbejdet afskrives udviklings-
omkostninger lineært over den vurderede økonomiske brugstid.

Afskrivningsperioden udgør 3-5 år.

 

Patenter og varemærker måles til kostpris med fradrag af akku-

mulerede af- og nedskrivninger. Afskrivningsperioden udgør 5-10
år,

Immaterielle anlægsaktiver nedskrives til genindvindingsværdien,
såfremt denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi. Der
foretages nedskrivningstest af hvert enkelt aktiv henholdsvis
grupper af aktiver, når der er indikationer på værdiforringelse.

Fortjeneste og tab ved afhændelse opgøres som forskellen mel-
lem salgsprisen med fradrag af salgsomkostninger og den regn-
skabsmæssige værdi på salgstidspunktet. Fortjeneste eller tab
indregnes i resultatopgørelsen under andre driftsindtægter eller
andre driftsomkostninger.

Materielle anlægsaktiver

Materielle anlægsaktiver måles til kostpris med fradrag af
akkumulerede af- og nedskrivninger. Kostprisen omfatter anskaf-
felsesprisen samt omkostninger direkte knyttet til anskaffelsen
indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til brug.

For finansielle leasingkontrakter opgøres kostprisen til laveste
værdi af dagsværdi og nutidsværdien af de fremtidige leasing-
ydelser. Ved beregning af nutidsværdien anvendes leasing-
aftalens interne rentefod som diskonteringsfaktor eller en til-
nærmet værdi for denne.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

nt RITYT DE SV RI ENE RTE BY DN AP
ANVENDT REGNSKADSPRAKSIS

Afskrivning foretages lineært over den forventede brugstid, der er
vurderet til følgende:

Produktionsbygninger 16 2/3 år
Tekniske installationer 12 1/2 år
Administrationsbygninger 20 år

Andre anlæg, driftsmaterielog inventar 3-5 år
Der foretages ikke afskrivninger på grunde,

Materielle anlægsaktiver nedskrives: til genindvindingsværdien,
såfremt denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi. Der
foretages nedskrivningstest af hvert enkelt aktiv henholdsvis grup-
per af aktiver, når der er indikationer på værdiforringelse.

Fortjeneste og tab ved afhændelse opgøres som forskellen mellem
salgsprisen med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabs-
mæssige værdi på salgstidspunktet. Fortjeneste eller tab indregnes
i resultatopgørelsen under andre driftsindtægter eller andre drifts-
omkostninger,

Finansielle anlægsaktiver
Kapitalandele i dattervirksomheder måles efter den indre værdis
metode.

Kapitalandele i dattervirksomheder måles i balancen til den
forholdsmæssige andel af virksomhedernes indre værdi opgjort
efter moderselskabets regnskabspraksis med fradrag eller tillæg af
koncerninterne avancer og tab.

Nettoopskrivning af kapitalandele i dattervirksomheder overføres
under egenkapitalen til reserve for nettoopskrivning efter den
indre værdis metode, i det omfang den regnskabsmæssige værdi
overstiger kostprisen.

Ved køb af dattervirksomheder anvendes overtagelsesmetoden, jf.
beskrivelse ovenfor, under koncernregnskabet.

Varebeholdninger
Varebeholdninger måles til kostpris efter FIFO-metoden. Er net-
torealisationsværdien lavere, nedskrives til denne lavere værdi.

Kostpris for handelsvarer samt råvarer og hjælpematerialer omfat-
ter anskaffelsespris med tillæg af hjemtagelsesomkostninger.

Kostpris for fremstillede færdigvarer samt varer under fremstil-
ling omfatter kostpris for råvarer, hjælpematerialer, direkte løn og
indirekte produktionsomkostninger. Indirekte produktionsomkost-

28

EM

 

ninger indeholder indirekte materialer og løn samt vedligeholdelse
af og afskrivning på de i produktionsprocessen benyttede maski-
ner, fabriksbygninger og udstyr samt omkostninger i fabriksadmi-
nistration og ledelse. Låneomkostninger indregnes ikke.

Nettorealisationsværdien for varebeholdninger opgøres som salgs-
sum med fradrag af færdiggørelsesomkostninger og omkostninger,
der afholdes for at effektuere salget, og fastsættes under hensyntag-
en til omsættelighed, ukurans og udvikling i forventet salgspris.

Tilgodehavender
Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris. Der nedskrives til
imødegåelse af forventede tab.

Periodeafgrænsningsposter, indregnet under aktiver, omfatter
afholdte omkostninger vedrørende efterfølgende regnskabsår.

Egenkapital

Foreslået udbytte indregnes som forpligtelse på tidspunktet for
vedtagelse på den ordinære generalforsamling (deklareringstids-
punktet). Udbytte, som forventes udbetalt for året, vises som sær-
skilt post under egenkapitalen.

Anskaffelses- og afståelsessummer samt udbytte af egne aktier
indregnes direkte på overført resultat under egenkapitalen.
Gevinster og tab ved salg indregnes ikke i resultatopgørelsen.

Selskabsskat og udskudt skat

Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indreg-
nes i balancen som beregnet skat af årets skattepligtige indkomst,
reguleret for skat af tidligere års skattepligtige indkomster samt for
betalte acontoskatter.

Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsmetode
af alle midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssig og skat-
temæssig værdi af aktiver og forpligtelser, Der indregnes dog
ikke udskudt skat af midlertidige forskelle vedrørende ikke-skat-
temæssigt afskrivningsberettiget goodwill og ejendomme, hvor
midlertidige forskelle — bortset fra virksomhedsovertagelser — er
opstået på anskaffelsestidspunktet uden at have effekt på resultat
eller skattepligtig indkomst.

Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførsels-
berettigede skattemæssige underskud, indregnes i finansielle

mt

en
ln
2,

cm
er
Go

anlægsaktiver med den værdi, hvortil de forventes at blive
anvendt, enten ved udligning i skat af fremtidig indtjening eller
ved modregning i udskudte skatteforpligtelser inden for samme
juridiske skatteenhed og jurisdiktion.

Der foretages regulering af udskudt skat vedrørende foretagne eli-
mineringer af urealiserede koncerninterne avancer og tab.

Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser
i de respektive lande, der med balancedagens lovgivning vil være
gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel
skat. Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser
indregnes i resultatopgørelsen.

Andre hensatte forpligtelser

Hensatte forpligtelser omfatter forventede omkostninger til garan-
tiforpligtelser og omstruktureringer m.v. Hensatte forpligtelser
indregnes, når koncernen som følge af en tidligere begivenhed har
en retlig eller faktisk forpligtelse, og det er sandsynligt, at indfrielse
af forpligtelsen vil medføre et forbrug af selskabets økonomiske
ressourcer,

Garantiforpligtelser omfatter forpligtelser til udbedring af arbejder
inden for garantiperioden. De hensatte garantiforpligtelser måles
og indregnes på baggrund af erfaringerne med garantiarbejder.

Ved erhvervelse af virksomheder indgår hensættelser til omstruk-
tureringer i den overtagne virksomhed i det omfang, de er besluttet
og offentliggjort senest på overtagelsestidspunktet i opgørelse af
anskaffelsessummen og dermed i goodwill eller koncerngoodwill.

Gældsforpligtelser

Gæld til realkreditinstitutter og kreditinstitutter indregnes ved lån-
optagelse til det modtagne provenu efter fradrag af afholdte trans-
aktionsomkostninger. | efterfølgende perioder måles de finansielle
forpligtelser til amortiseret kostpris, svarende til den kapitaliserede
værdi ved anvendelse af den effektive rente, således at forskellen
mellem provenuet og den nominelle værdi indregnes i resultatop-
gørelsen over låneperioden.

! finansielle forpligtelser indregnes tillige den kapitaliserede rest-
leasingforpligtelse på finansielle leasingkontrakter.

Øvrige gældsforpligtelser måles til nettorealisationsværdi.

 

Periodeafgrænsningsposter, indregnet under forpligtelser omfatter

modtagne betalinger vedrørende indtægter i de efterfølgende år.

Pengestrømsopgørelsen

Pengestrømsopgørelsen for koncernen, der opstilles efter den
indirekte metode, viser koncernens pengestrømme fra driftsakti-
vitet, investeringsaktivitet, finansieringsaktivitet samt koncernens
likvide beholdninger ved årets begyndelse og slutning.

Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres som koncernens andel
af resultatet reguleret for ikke-kontante driftsposter, ændring i
driftskapital samt betalt selskabsskat.

Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter betalinger i for-
bindelse med køb og salg af virksomheder og aktiviteter samt køb
og salg af immaterielle, materielle og finansielle aktiver.

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter ændringer i
størrelse eller sammensætning af koncernens aktiekapital og
omkostninger forbundet hermed samt optagelse af lån, afdrag på
rentebærende gæld samt betaling af udbytte.

Likvide beholdninger omfatter indestående i pengeinstitutter og
kassebeholdninger.

Segmentoplysninger

Der gives oplysninger på forretningssegmenter og geografiske mar-
keder. Segmentoplysningerne følger koncernens regnskabspraksis,
risici og interne økonomistyring.

Anlægsaktiver i segmentet omfatter de anlægsaktiver, som anven- -
des direkte i segmentets drift, herunder immaterielle og materielle
anlægsaktiver.

Omsætningsaktiver i segmentet omfatter de omsætningsaktiver,
som anvendes direkte i segmentets drift, herunder varebeholdnin-
ger, tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser, andre tilgodeha-
vender, periodeafgrænsningsposter og likvide beholdninger.

Segmentforpligtelser omfatter forpligtelser, der er afledt af seg-
mentets drift, herunder leverandører af varer og tjenesteydelser
samt anden gæld.

29

b

 

il
”
”
c
»
se
$

DAS KURE DN SF gs TT ØV ni 0 BØ Ar
ANVENDT RESANSKØÆJ

bø
F
Ek

Definitioner på nøgletal

Overskudsgrad (EBITA) Resultat af primær drift (EBITA) x 100
Nettoomsætning

 

Overskudsgrad (EBIT) (Resultat af primær drift — goodwillaf-/nedskrivninger) x 100

 

Nettoomsætning

Afkastningsgrad Resultat af primær drift x 100
Gennemsnitlige operative aktiver

Operative aktiver Aktiver - likvide beholdninger — andre rentebærende aktiver

Egenkapitalens forrentning efter skat Koncernens andel af ordinært resultat efter skat x 100

 

Gennemsnitlig egenkapital

 

Gennemsnitlig egenkapital Egenkapital primo + egenkapital ultimo
2
Egenkapitalandel Egenkapital ultimo x 100

Passiver ultimo

 

 

Nettorentebærende gæld Rentebærende forpligtelser — rentebærende aktiver
Rentedækningsgrad (EBIT) Resultat af primær drift + renteindtægter
Renteudgifter
Rentedækningsgrad (EBITA) (Resultat af primær drift — goodwillaf-/nedskrivninger + renteindtægter)
Renteudgifter
Gennemsnitligt antal aktier Gennemsnitligt antal aktier — gennemsnitlig beholdning af egne aktier
Resultat pr. aktie (EPS) Koncernens andel af ordinært resultat efter skat

 

Gennemsnitligt antal aktier

Cash flow pr. aktie (CFPS) Pengestrømme fra driftsaktivitet x 100
Gennemsnitligt antal aktier

 

Indre værdi pr. aktie (BVPS) Egenkapital ultimo
Antal aktier ultimo

 

Udbytte pr. aktie (kr.) Udbytteprocent x aktiens pålydende
100

Børsværdi (Antal aktier - egne aktier) x aktiekurs

Pay-out ratio (%) Foreslået udbytte x 100

 

Koncernens andel af ordinært resultat efter skat

Bruttomargin Bruttoresultat x 100
Nettoomsætning

Nøgletal er udarbejdet i overensstemmelse med "Anbefalinger og Nøgletal 2005” fra Den Danske Finansanalytikerforening.

30

(rr

RESULTATOPGØRELSE

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moder- Moder-
Koncern Koncern selskab selskab
2004/05 2003/04 2004/05 2003/04
Note 1. juni - 31. maj tkr. tkr. tkr. tkr.
1 Nettoomsætning 528.228 616.552 335.166 289.925
2,5,6  Produktionsomkostninger (392.984) (416.217) (255.800) (227.292)
Bruttoresultat 135.244 200.335 79.366 62.633
5,6 Salgs- og distributionsomkostninger (31.923) (66.480) (18.582) (20.476)
5,6 Udviklingsomkostninger (34.885) (46.545) (28.092) (29.067)
5,6 Administrationsomkostninger (37.076) (53.386) (18.587) (20.050)
Resultat af ordinær primær drift 31.360 33.924 14.105 (6.960)
3 Andre driftsindtægter 600 3.096 597 3.096
3 Andre driftsomkostninger (91) (56) (78) (56)
Resultat af primær drift (EBITA) 31.869 36.964 14.624 (3.920)
10 Resultat før skat i dattervirksomheder - - (3.922) 31.384
4 Finansielle indtægter 2.864 1.364 2.939 701
4 Finansielle omkostninger (4.727) (11.337) (4.292) (9.830)
Ordinært resultat før skat og goodwillafskrivninger 30.006 26.991 9.349 18.335
7 Skat af ordinært resultat (12.170) (8.241) (7.970) (7.691)
Ordinært resultat før goodwillafskrivninger 17.836 18.750 1.379 10.644
5 Goodwillafskrivninger (6.148) (8.656) - -
Goodwillnedskrivninger (14.509) - - -
7 Skat af goodwiliaf- og nedskrivninger 4.200 550
Årets resultat 1.379 10.644 1.379 10.644
Forslag til resultatdisponering
Foreslået udbytte 2 kr. pr. aktie a 20 kr. 4.650 0
Overført resultat (3.271) 10.644
1.379 10.644
31

BALANCE

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moder- Moder-
Koncern Koncern selskab selskab
2005 2004 2005 2004
Note 31. maj tkr. tkr. tkr. tkr.
AKTIVER
Anlægsaktiver
8 immaterielle anlægsaktiver
Færdiggjorte udviklingsprojekter 9.907 24.152 9.907 16.245
Patenter og varemærker 344 695 344 257
Goodwill 22.311 89.756 - -
Udviklingsprojekter under udførelse 5.886 5.581 5.886 4.328
38.448 120.184 16.137 20.830
9 Materielle anlægsaktiver
Grunde og bygninger 78.047 67.214 49.155 53.204
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 10.393 15.644 7.526 8.285
Materielle anlæg under udførelse 191 662 - 662
88.631 83.520 56.681 62.151
Finansielle antægsaktiver
10 Kapitalandele i dattervirksomheder - - 83.581 176.192
7,9 Udskudt skat 8.293 7.813 1.724 914
9 Deposita 57 2.260 24 189
8.350 10.073 85.329 177.295
Anlægsaktiver i alt 135.429 213.777 158.147 260.276
Omsætningsaktiver
11 Varebeholdninger 57.992 74.883 22.911 27.986
Tilgodehavender
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser 75.718 95.776 37.505 34.611
Tilgodehavender hos dattervirksomheder - - 31.914 5.376
7 Selskabsskat 1.321 870 1.000 499
Andre tilgodehavender 6.770 4.834 503 946
Periodeafgrænsningsposter 2.264 2.815 1.388 936
86.073 104.295 72.310 42.368
Likvide beholdninger 3.605 12.224 933 593
Omsætningsaktiver i alt 147.670 191.402 96.154 70.947
AKTIVER I ALT 283.099 405.179 254.301 331.223
32

By

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moder- Moder-
Koncern Koncern selskab selskab
2005 2004 2005 2005
Note 31. maj tkr. tkr. tkr. tkr.
PASSIVER
12 Egenkapital
Aktiekapital 46.500 46.500 46.500 46.500
Overført resultat 102.953 108.241 102.953 108.241
Foreslået udbytte 4.650 4.650 -
Egenkapital i alt 154.103 154.741 154.103 154.741
Hensatte forpligtelser
7 Udskudt skat - 1.935 - -
13 Andre hensatte forpligtelser 5,017 3.575 2.530 2.100
Hensatte forpligtelser i alt 5.017 5.510 2.530 2.100
14 Gældsforpligtelser
Langfristede gældsforpligtelser
Andre kreditinstitutter 13.046 12.179 966 -
Kortfristede gældsforpligtelser
Bankgæld 39.164 146.941 38.683 117.534
Andre kreditinstitutter 535 - 535 -
Leverandører af varer og tjenesteydelser 42.156 47.905 17.759 19.072
Gæld til dattervirksomheder - - 15.864 18.764
7 Selskabsskat 3.747 3.778 3.049 0
Anden gæld 25.331 34.125 20.812 19.012
110.933 232.749 96.702 174.382
Gældsforpligtelser i alt 123.979 244.928 97.668 174.382
PASSIVER I ALT 283.099 405.179 254.301 331.223
15 Eventualforpligtelser
16-20. Noter uden henvisning
3

EGENKAPITALOPGØRELSE

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Aktie- Overført Foreslået
kapital resultat udbytte ] alt
Note tkr. tkr. tkr. tkr.
KONCERN
Egenkapital 1. juni 2003 46.500 94.256 - 140.756
Årets resultat - 10.644 10.644
10 Valutakursregulering af udenlandske dattervirksomheder 3.825 - 3.825
Værdiregulering af sikringsinstrumenter efter skat:
Ultimo 54 - 54
Primo - (538) - (538)
Egenkapital 1. juni 2004 46.500 108.241 - 154.741
Årets resultat - (3.271) 4.650 1.379
10 Valutakursregulering af udenlandske dattervirksomheder - (1.202) - (1.202)
Værdiregulering af sikringsinstrumenter efter skat:
Ultimo (761) - (761)
Primo - (54) - (54)
EGENKAPITAL 31. MAJ 2005 46.500 102.953 4.650 154.103
Akkumulerede valutakursreguleringer vedrørende omregning af dattervirksomheder, der er indregnet i egenkapitalen, udgør minus 7.021 tkr. pr. 31. maj 2005
(31. maj 2004: minus 5.819 tkr.). Beløbet er opgjort i overensstemmelse med overgangsbestemmelsen i Regnskabsvejledning 9 med virkning fra 1. juni 2002.
Aktie- Overført Foreslået
kapital resultat udbytte I alt
Note tkr. tkr. tkr. tkr.
MODERSELSKAB
Egenkapital 1. juni 2003 46.500 94.256 - 140.756
Årets resultat - 10.644 10.644
10 Valutakursregulering af udenlandske dattervirksomheder - 3.825 - 3.825
Værdiregulering af sikringsinstrumenter efter skat:
Ultimo - 54 - 54
Primo - (538) - (538)
Egenkapital 1. juni 2004 46.500 108.241 - 154.741
Årets resultat - (3.271) 4.650 1.379
10 Valutakursregulering af udenlandske dattervirksomheder - (1.202) - (1.202)
Værdiregulering af sikringsinstrumenter efter skat:
Ultimo - (761) - (761)
Primo - (54) - (54)
EGENKAPITAL 31. MAJ 2005 46.500 102.953 4.650 154.103
34,

PENGESTRØMSOPGØRELSE

 

 

LIKVIDE BEHOLDNINGER ULTIMO

Koncern Koncern
2004/05 2003/04
Note 1. juni - 31, maj tkr. tkr.
Drift
Resultat af primær drift (EBITA) 31.869 36.964
5 Af- og nedskrivninger 23.536 30.784
3 Gevinst og tab ved salg af anlægsaktiver (359) (2,836)
Valutakursregulering (576) 1.142
Ændring i varebeholdninger (11.144) 18.424
Ændring i tilgodehavender (5.353) (134)
Ændring i andre hensatte forpligtelser, leverandører af varer og tjenesteydelser og anden gæld 9.051 (2.789)
Pengestrømme fra primær drift 47.024 81.555
Finansielle indtægter 2.864 1.733
Finansielle omkostninger (4.309) (11.706)
7 Betalt selskabsskat (11.560) (13.617)
Pengestrømme fra driftsaktivitet 34.019 57.965
Investeringer
8 Køb af immaterielle anlægsaktiver m.v. (6.264) (12.854)
9 Køb af materielle anfægsaktiver m.v. (23.894) (5.212)
10 Salg af dattervirksomheder og aktiviteter 92.079 -
9 Salg af materielle anlægsaktiver m.v. 1.731 4.624
Pengestrømme fra investeringsaktivitet 63.652 (13.442)
Finansiering
Fremmedfinansiering:
Ændring i bankgæld (107.791) (64.896)
Ændring i andre kreditinstitutter 1.501 -
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet (106.290) (64.896)
Årets likviditet er øget/(nedbragt) (8.619) (20.373)
Likvide beholdninger primo 12.224 32.597

rr

3.605 12.224

 

NOTER |

l. Segmentoplysninger Foto- Foto-
Grafisk grafisk Koncern Grafisk grafisk Koncern
udstyr udstyr” ialt udstyr udstyr ialt
2004/05 2004/05 2004/05 2003/04 2003/04 2003/04
1. juni - 31. maj tkr. tkr. tkr, tkr. tkr. tkr.

 

Aktiviteter — primært segment

 

 

 

 

Nettoomsætning 505.657 22.571 528.228 466.374 150.178 616.552
Bruttoresultat 122.286 12.958 135.244 109,650 90.685 200.335
Udviklingsomkostninger (33.375) (1.510) (34,885) (34.656) (11.889) (46.545)
Resultat af primær drift (EBITA) 35.579 (3.710) 31.869 18.591 18.373 36.964
Anlægsaktiver 135.429 0 135.429 147.607 66.170 213.777
Omsætningsaktiver 147.670 0 147.670 134.412 56.990 191.402
Segmentaktiver 283.099 0 283.099 282.019 123.160 405.179
Hensatte forpligtelser 5.017 0 5.017 4.913 597 5.510
Gældsforpligtelser 123.979 0 123.979 198.237 46.691 244.928
Segmentforpligtelser 128.996 0 128.996 203.150 47.288 250.438
Pengestrømme fra driftsaktivitet 28.953 5.066 34.019 42.555 15.410 57.965
Pengestrømme fra investeringsaktivitet (26.476) 90.128 63.652 (6.014) (7.428) (13.442)
Gennemsnitligt antal medarbejdere 282 9 291 296 75 371
Bruttomargin, % 24,2 57,4 25,6 23,5 60,4 32,5
Overskudsgrad (EBITA), % 7,0 (16,4) 6,0 4,0 12,2 6,0
Afkastningsgrad, % 12,9 (6,2) 9,5 6,3 15,6 9,0

 

Aktiviteter — sekundært segment

 

Geografisk

Europa 246.152 11.590 257.742 249.148 77.139 326.287
Nordamerika 170.756 7.085 177.841 139.030 47.142 186.172
Resten af verden 88.749 3.896 92.645 78.196 25.897 104.093
Nettoomsætning i alt 505.657 22.571 528.228 466.374 150.178 616.552

 

Aktiviteter — produkter

 

CtP-fremkaldere 281.552 - 281.552 226.422 - 226.422
Plateline-udstyr 69.902 - 69.902 53.515 - 53.515
Film- og konventionelle pladefremkaldere 51.575 - 51.575 85.507 - 85.507
Kamerabagstykker - 15.146 15.146 - 100.776 100.776
Scannere - 7.425 7.425 - 49.402 49.402
Reservedele m.m. 102.628 - 102.628 100.930 - 100.930
Nettoomsætning i alt 505.657 22.571 528.228 466.374 150.178 616.552

 

= Imacon A/S frasolgt i august 2004

og

NG

TO fa
us åd 34

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Produktionsomkostninger Moder- Moder-
Koncern Koncern selskab selskab
2004/05 2003/04 2004/05 2003/04
1. juni - 31. maj tkr. tkr. tkr. tkr.
Vareforbrug 296.713 320.853 198.357 162.303
Lønomkostninger 68.053 66.363 39.689 44.158
Øvrige produktionsomkostninger 20.452 21.347 11.827 14,614
Afskrivninger 7.766 7.654 5.927 6.217
392.984 416.217 255.800 227.292
Andre driftsindtægter og -omkostninger Moder- Moder-
Koncern Koncern selskab selskab
2004/05 2003/04 2004/05 2003/04
1. juni - 31. maj tkr. tkr. tkr. tkr.
Andre driftsindtægter
Lejeindtægter 150 204 150 204
Gevinst ved salg af anlægsaktiver 450 2.892 447 2.892
600 3.096 597 3.096
Andre driftsomkostninger
Tab ved salg af anlægsaktiver (91) (56) (78) (56)
Finansielle poster Moder- Moder-
Koncern Koncern selskab selskab
2004/05 2003/04 2004/05 2003/04
1, juni - 31. maj tkr. tkr. tkr. tkr.
Valutakursregulering i finansielle poster 1.140 (3.829) 1.233 (3.576)
Renter vedrørende dattervirksomheder i finansielle indtægter 288 -
Renter vedrørende dattervirksomheder i finansielle omkostninger 899 369
Af- og nedskrivninger Moder- Moder-
Koncern Koncern selskab selskab
2004/05 2003/04 2004/05 2003/04
1. juni - 31. maj tkr. tkr. tkr. tkr.
Produktionsomkostninger 7.766 7.654 5.927 6.217
Salgs- og distributionsomkostninger 1.893 2.548 1.113 1.346
Udviklingsomkostninger 11.941 15.906 11.038 10.778
Administrationsomkostninger 1.936 4.676 966 2.682
23.536 30.784 19.044 21.023
Goodwillafskrivninger 6.148 8.656 - -
Goodwillnedskrivninger 14.509 - - -
44.193 39.440 19.044 21.023
37

gø

N
BJ
ul

(0 i

 

 

 

 

 

 

b NOTER

6. Lønomkostninger Moder- Moder-
Koncern Koncern selskab selskab
2004/05 2003/04 2004/05 2003/04
1. juni - 31. maj tkr. tkr. tkr. tkr.
Bestyrelseshonorar 900 900 900 900
Vederlag til direktionen 2,914 1.818 2.914 1.818
Øvrige gager 114.175 139.399 64.379 72.298
Pension og social sikring 6.627 9.293 4.488 5.158
124.616 151.410 72.681 80.174

Lønomkostninger er indeholdt i følgende poster
Produktionsomkostninger 68.053 66.363 39.689 44.158
Salgs- og distributionsomkostninger 17.935 36.213 9.563 11.672
Udviklingsomkostninger 14.977 23.881 11.070 12.596
Administrationsomkostninger 23.651 24.953 12.359 11,748
124.616 151.410 72.681 80.174
Det gennemsnitlige antal fuldtidsbeskæftigede har i året udgjort 291 371 168 197

 

 

 

w
næ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Skat Moder- Moder-
Koncern Koncern selskab selskab
2004/05 2003/04 2004/05 2003/04
1. juni - 31. maj tkr. tkr. tkr. tkr.
Skat af årets resultat
Beregnet aktuel skat 13.062 9.154 4.663 334
Regulering vedr. tidligere år 46 (597) (3) 0
Regulering af udskudt skat (5.138) (866) (492) (4.173)
Skat i dattervirksomheder - - 3.802 11.530
Skat af årets resultat 7.970 7.691 7.970 7.691
Fordeling af skat af årets resultat
Ordinært resultat 12.170 8.241 7.970 7.691
Goodwillaf- og nedskrivninger (4.200) (550) - -
l alt 7.370 7.691 7.970 7.691
Betalt skat i regnskabsåret 11.560 13.617 2,111 2.507
Afstemning af skatteprocent
Effektiv skatteprocent af ordinært resultat før skat og goodwillafskrivninger 40,6% 30,5%
Regulering vedr. tidligere år m.v. (0,2%) 1,5%
Regulering af skatteprocent (0,7%) -
Afvigelse i udenlandske skatteprocenter (3,1%) (1,0%)
Udbytteskat ved hjemtagelse af udbytter fra udenlandske dattervirksomheder - (1,2%)
Ikke skattepligtige indtægter og ikke fradragsberettigede omkostninger (8,6%) 0,2%
Dansk skatteprocent 28,0% 30,0%
Udskudt skat (finansielle anlægsaktiver)
Immaterielle anlægsaktiver (4.516) (5.376) (4.516) (6.242)
Grunde og bygninger 952 726 (173) (315)
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 2.300 3.480 1.831 2,157
Varebeholdninger, inkl. ureal. koncerninterne avancer 5.261 4.138 1.953 1.652
Tilgodehavender 1.626 929 1.428 1.005
Skattemæssige underskud - 1.823 - 1.823
Andet 2.670 2.093 1.201 834
I alt 8.293 7.813 1.724 914
Udskudt skat (hensat forpligtelse)
Immaterielle anlægsaktiver - 4.275 - -
Varebeholdninger - (2.340) - -
I alt - 1.935 - -
39

I

per

TY
og:
PR

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Immaterielle anlægsaktiver Færdig- Udvik-
gjorte Patenter lingspro-
udvik- og jekter
lings- vare- under

projekter mærker Goodwill udførelse
tkr. tkr. tkr. tkr.

Koncern

Anskaffelsessum 1. juni 2004 43.780 1.792 217.460 5.581

Valutakursregulering - - (379) -

Salg af selskab (13.440) (1.324) (158.222) (1.978)

Årets tilgang - 186 - 6.078

Overførsel 3.795 - (3.795)

Årets afgang (11.822) (62) (22.389) -

Anskaffelsessum 31. maj 2005 22,313 592 36.470 5.886

Af- og nedskrivninger 1. juni 2004 19.628 1.097 127.704

Salg af selskab (5.716) (914) (111.740) -

Valutakursregulering - - (73) -

Årets afskrivninger 10.316 127 6.148 -

Årets nedskrivninger - - 14.509 -

Af- og nedskrivninger på fuldt afskrevne aktiver (11.822) (62) (22.389) -

Af- og nedskrivninger 31. maj 2005 12.406 248 14.159 -

Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2005 9.907 344 22.311 5.886

Moderselskab

Anskaffelsessum 1. juni 2004 30.767 468 - 4.328

Årets tilgang - 186 - 4.925

Overførsel 3.367 - (3.367)

Årets afgang (11.822) (62) -

Anskaffelsessum 31. maj 2005 22.312 592 - 5.886

Afskrivninger 1. juni 2004 14.522 211 - -

Årets afskrivninger 9.705 99 - -

Afskrivninger på fuldt afskrevne aktiver (11.822) (62) - -

Afskrivninger 31. maj 2005 12.405 248 -

Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2005 9.907 344 - 5.886

Af- og Regnsk.-

Afskriv- Anskaf- nedskriv- mæssig

nings- felses- ninger værdi

Anskaffet periode sum 2004/05 2005

Goodwill tkr. tkr. tkr.

Grafisk udstyr

Unigraph (Glunz & Jensen Ltd.) Maj 1999 12 år 36.470 3.432 22.311

Agfa, Thetford (Glunz & Jensen Ltd.) Nov. 2001 10 år - 16.722 0

36.470 20.154 22.311

Fotografisk udstyr

Imacon A/S+ Jan. 2000/

maj 2003 20 år - 503 0
I alt 36.470 20.657 22.311

 

=. Frasolgt i august 2004

NOT

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Materielle og finansielle anlægsaktiver Andre
anlæg, Materielle
Grunde driftsma- anlæg
og byg- teriel og under Udskudt
ninger inventar udførelse skat Deposita
tkr. tkr. tkr. tkr. tkr.
Koncern
Anskaffelsessum 1. juni 2004 101.690 115.083 662 7.813 2.260
Salg af selskab - (15.219) (3.331) (2.037)
Valutakursregulering (254) (181) - - -
Årets tilgang 16.273 7.430 191 3.811 -
Årets afgang (11) (2.813) (662) - (166)
Anskaffelsessum 31. maj 2005 117.698 104.300 191 8.293 57
Afskrivninger 1. juni 2004 34.476 99.439 - -
Salg af selskab - (11.015) - - -
Valutakursregulering (35) (120) - -
Årets afskrivninger 5.212 7.881 - - -
Afskrivninger på afhændede aktiver (2) (2.278) - -
Afskrivninger 31. maj 2005 39.651 93.907 - - -
Regnskabsmæssig værdi 31, maj 2005 78.047 10.393 191 8.293 57
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2005, aktiver med tinglyst pant 3.882 - - -
Moderselskab
Anskaffelsessum 1. juni 2004 81.720 86.894 662 914 189
Årets tilgang 4.688 - 810 -
Årets afgang - (2.473) (662) - (165)
Anskaffelsessum 31. maj 2005 81.720 89.109 0 1.724 24
Afskrivninger 1. juni 2004 28.516 78.609 - -
Årets afskrivninger 4.049 5,191 - - -
Afskrivninger på afhændede aktiver (2.217) -
Afskrivninger 31. maj 2005 32.565 81.583 - - -
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2005 49.155 7.526 0 1.724 24
Koncern og moderselskab
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2005, leasede aktiver - 1.501 - - -
Kontant ejendomsværdi 1. oktober 2004, danske ejendomme 58.000 - - - -
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2005, danske ejendomme 49.155 - -
41

 

10.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Kapitalandele i dattervirksomheder Årets Årets
Ejer- Nom. resultat resultat Egen-
andel værdi før skat efter skat kapital
tusinde tkr. tkr. tkr.
Glunz & Jensen, inc., Virginia, USA 100% 140 USD 8.580 5.393 27.697
Glunz & Jensen Ltd., Thetford, UK 100% 4 GBP (1.969) (2.355) 38.186
Glunz & Jensen s.r.0., Presov, Slovakiett 100% 200 SKK (4.079) (3.378) (3.321)
Imacon A/S, København=” 100% 5.000 DKK (3.912) (4.296) 0
(1.380) (4.636) 62.562
Koncernintern avance 1.393 847 (4.613)
Koncerngoodwill (3.935) (3.935) 22,311
Negativ egenkapital modregnet i
tilgodehavender hos dattervirksomheder - 3.321
I alt (3.922) (7.724) 83.581
” Selskabets egenkapital er negativ
”=Frasolgt august 2004
Moder- Moder-
selskab selskab
2004/05 2003/04
tkr. tkr.
Anskaffelsessum 1. juni 265.282 265.282
Salg af selskab (179.698) -
Årets tilgang 39 -
Anskaffelsessum 31. maj 85.623 265.282
Reguleringer 1. juni (89.090) (89.773)
Salg af selskab 108.429 -
Resultat i dattervirksomheder efter skat (7.724) 19.854
Valutakursregulering (1.202) 3.825
Udbytte fra dattervirksomheder (15.776) (22.996)
Reguleringer 31. maj (5.363) (89.090)
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 80.260 176.192
Negativ egenkapital modregnet i tilgodehavender hos dattervirksomheder 3.321 -
I alt 31. maj 83.581 176.192

 

Realiseres moderselskabets besiddelse af aktier i dattervirksomheder til regnskabsmæssig værdi, udløses intet skattetilsvar (2003/04: 0 tkr.).

Et eventuelt skattetilsvar afsættes ikke i balancen, idet aktierne forventes ejet i mere end 3 år, hvorefter et salg er skattefrit.

10.

11.

12.

 

 

 

 

 

 

 

Kapitalandele i dattervirksomheder (fortsat) Moder-
selskab
2004/05
tkr.
Salg af Imacon
Goodwill 44,584
Øvrige immaterielle anlægsaktiver 10.112
Materielle anlægsaktiver 4.204
Finansielle anlægsaktiver 5.368
Varebeholdninger 27.294
Tilgodehavender 24.331
115.893
Hensatte forpligtelser (637)
Gældsforpiigtelser (23.177)
Salgspris 92.079
Varebeholdninger Moder- Moder-
Koncern Koncern selskab selskab
2005 2004 2005 2004
31. maj tkr. tkr. tkr. tkr.
Råvarer og hjælpematerialer 29.489 50.191 18.496 20.074
Færdigvarer og halvfabrikata 28.503 24.692 4.415 7.912
I alt 57.992 74.883 22.911 27.986
Egenkapital
Selskabskapitalen består af:
A-aktier, nom. 6.080.000 kr., fordelt på 56 aktier a nom. 100.000 kr. og 48 aktier a nom. 10.000 kr.
B-aktier, nom. 40.420.000 kr., fordelt på 2.021.000 aktier a nom. 20 kr.
For hver A-aktie a nominelt 20 kr. gives ret til 10 stemmer, mens 1 B-aktie a nominelt 20 kr. giver ret til 1 stemme.
Aktiekapitalen er senest ændret i oktober 1995.
Egne aktier Antal Andel af
B-aktier Nominel aktie-
å 20 kr. værdi kapital
pr. styk tkr. %
Beholdning 1. juni 2004 og 31. maj 2005 232.500 4.650 10,0

 

Kursværdien af egne B-aktier udgør pr. 31. maj 2005 19.223 tkr. (31. maj 2004: 9,068 tkr.).

I beholdningen indgår 138.275 styk egne B-aktier (2003/04: 77.404 styk) til dækning af aktieoptionsprogrammer. Den øvrige beholdning

er erhvervet med henblik på fortsat udvikling af kapitalstruktur, finansiering af akkvisitioner eller annullering.

&

gg
ae

13.

14.

15.

44

  

 

 

 

 

ER

Andre hensatte forpligtelser Moder- Moder-
Koncern Koncern selskab selskab

2005 2004 2005 2004

tkr. tkr. tkr. tkr.

Forpligtelser 1. juni 3.575 2.961 2.100 2.100
Salg af selskab (637) - -
Valutakursregulering (10) (240) - -
Anvendt i året (2.442) (2.600) (1.472) (2.100)
Tilbageført i året (56) - - -
Hensat for året 4.587 3.454 1.902 2.100
Forpligtelser 31. maj 5.017 3.575 2.530 2.100
Garantiforpligtelser 31. maj 3.368 3.575 2.530 2.100
Øvrige forpligtelser 31. maj 1.649 - -
5.017 3.575 2.530 2.100

 

Forfaldstidspunktet for andre hensatte forpligtelser forventes at være inden for 1-2 år.
Garantiforpligtelser omfatter forpligtelser ved sædvanlig produktgaranti.

Gældsforpligtelser

Bankgælden, der er variabelt forrentet og uden afdragsbetingelser, nedbringes i takt med, at der genereres likviditet. Der var pr. 31. maj 2005 ikke indgået
aftaler om fast forrentning af bankgæld (31. maj 2004: 130 mio.kr. med en restløbetid på 3-11 måneder og en gennemsnitlig rente på 3,5%).

Af koncernens langfristede gæld forfalder 2.000 tUSD, svarende til 12.080 tkr. (31. maj 2004: 2.000 tUSD svarende til 12,179 tkr.) efter mere end 5 år.

Dagsværdien af gældsforpligtelser svarer til den regnskabsmæssige værdi (amortiseret kostpris).

Eventualforpligtelser

Leje- og leasingforpligtelser i moderselskabet med udløb om 5 år udgør 311 tkr. (31. maj 2004: 400 tkr.), hvoraf udgift inden for 1 år vil være 74 tkr.
(31, maj 2004: 400 tkr.). I koncernen udgør lejeforpligtetser med udløb om 5 år 311 tkr. (31. maj 2004: 17,781 tkr.), hvoraf udgift inden for 1 år vil
være 74 tkr. (31. maj 2004: 4.800 tkr.).

Moderselskabet hæfter for skatten af den danske sambeskatningsindkomst vedrørende det sambeskattede datterselskab Glunz & Jensen, Inc.
Der er afgivet finansiel støtteerklæring overfor datterselskabet Glunz & Jensen 5.1.0.
Der er afgivet bankgarantier for 375 tkr. (2003/04: 375 tkr.).

Koncernen er ikke involveret i retstvister eller voldgiftssager, som skønnes at få væsentlig betydning for den finansielle stilling.

16.

 

Aktieoptioner

Glunz & Jensen etablerede i oktober 2000 et aktieoptionsprogram for alle medarbejdere i koncernen. Programmet består pr. 31. maj 2005 af i alt 61.275
optioner, hver svarende til én B-aktie a 20 kr., med en samlet nominel værdi på 1.226 tkr. Udnyttelse kan ske i perioden fra 13. oktober 2003 til 13.
oktober 2005. Udnyttetseskursen er fastlagt til 275 pr. B-aktie eller i alt 16.851 tkr. For koncernens medarbejdere i udlandet vil der ske kontantafregning.
Bestyrelsen er ikke omfattet af optionsprogrammet.

Direktionen fik i marts 2003 tildelt 15.000 optioner, der hver svarer til én B-aktie a 20 kr., samlet en nominel værdi på 300 tkr. Udnyttelse kan ske i
perioden fra august 2006 til september 2008. Udnyttelseskursen er fastlagt til 30 (2003/04: 80) pr. B-aktie med tillæg af 6% pr. år.

I 2004/05 er gennemført et optionsprogram omfattende en række ledende medarbejdere m.fl., hvor medarbejderne har fået tildelt i alt 62.000 optioner,
hver svarende til én B-aktie a 20 kr., samlet nominet værdi på 1.240 tkr. Udnyttelse kan ske fra 3-5 år efter udstedelsen. Udnyttelseskursen er i gennem-
snit fastlagt til 33 pr. B-aktie med tillæg af 6% pr. år. Bestyrelsen og direktionen er ikke omfattet af optionsprogrammet. For medarbejdere i udlandet vil
der ske kontantafregning.

Nedenstående markedsværdier af optionsprogrammerne er baseret på Black-Scholes model for værdiansættelse af optioner (volatilitet 60%, rente 2,4-2,5%
og udbytte på 0 kr. (2003/04: henholdsvis 60%, 3,7% og O kr.)).

 

 

 

 

 

 

 

Ledende
medarb. Øvrige
| alt Direktion m.fl. medarb.

Tildelt i oktober 2000 (udnyttelseskurs 275)
Udestående 1. juni 2004 62.404 - 18.816 43.588
Udgået og overført (1,129) - 0 (1.129)
Udestående 31. maj 2005 til udnyttelse 61.275 - 18.816 42.459
Restløbetid (år) 0,5 - 0,5 0,5
Markedsværdi 31. maj 2005 (mio.kr.) 0,0 - 0,0 0,0
Markedsværdi 31. maj 2004 (mio.kr.) 0,0 - 0,0 0,0
Tildelt i 2003 (udnyttelseskurs 30 med tillæg af 6% p.a.)
Udestående 1. juni 2004 og 31. maj 2005 15.000 15.000 - -
Restløbetid (år) 2,0 - 4,0 2,0 - 4,0 - -
Markedsværdi 31. maj 2005 (mio.kr.) 0,7 0,7 - -
Markedsværdi 31. maj 2004 (mio.kr.) 0,2 0,2 - -
Tildelt i 2004/05 (udnyttelseskurs 33 med tillæg af 6% p.a.)
Tildelt og udestående 31. maj 2005 62.000 - 62.000 -
Restløbetid (år) 2,4 - 4,4 - 2,4 - 4,4 -
Markedsværdi 31. maj 2005 (mio.kr.) 3,2 - 3,2 -

Markedsværdi 31. maj 2004 (mio.kr.) - - - -

 

45

jr

17.

18.

19.

46

C+

 

 

 

Honorar til generatforsamlingsvalgte revisorer Moder- Moder-

Koncern Koncern selskab selskab

2004/05 2003/04 2004/05 2003/04

1. juni - 31. maj tkr. tkr. tkr. tkr.
Revision

KPMG 1.468 1.813 869 985

RBH-REVISION 70 68 70 68

1.538 1.881 939 1.053

 

Andre ydelser

 

 

KPMG 449 748 348 534
RBH-REVISION 0 0 0 0o
449 748 348 534
Valutarisici samt anvendelse af afledte finansielle instrumenter Kontrakt- Markeds- Kontrakt- Markeds-
beløb værdi beløb værdi
2005 2005 2004 2004
31. maj tUSD tkr. tUSD tkr.

 

Koncern og moderselskab
Kontrakter, salg

 

USD 5.400 (1.057) 1.500 101
Afdækkede valutatilgodehavender og likvide midler 0 (24)
Markedsværdi indregnet i balancen før skat (1.057) 77
Kontraktløbetid 3 mdr. 1 mdr.

 

Valutarisici er nærmere beskrevet i afsnittet Risikoforhold.

Oplysninger om nærtstående parter og transaktioner med disse

Bestemmende indflydelse:
Glunz & Jensen Fonden, der besidder alle A-aktier i Glunz & Jensen A/S, har sammen med de oprindelige ejere af A-aktierne bestemmende indflydelse over
moderselskabet.

Betydelig indflydelse:

Moderselskabets nærtstående parter med betydelig indflydelse omfatter moderselskabets bestyrelse og direktion samt ledende medarbejdere og disse perso-
ners relaterede familiemedlemmer. Nærtstående parter omfatter endvidere selskaber, hvori førnævnte personkreds har væsentlige interesser. Øvrige nærtstå-
ende omfatter dattervirksomheder som omtalt i note 10.

Koncerninterne transaktioner sker på markedsvilkår og er elimineret i koncernregnskabet.

Der har ikke i årets løb været gennemført transaktioner med bestyrelse, direktion, ledende medarbejdere, væsentlige aktionærer eller andre nærtstående
parter udover sædvanligt vederlag.

20.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Kvartalsoversigt (urevideret) 1. kvartal 2. kvartal 3. kvartal 4. kvartal Året
2004/05 2004/05 2004/05 2004/05 2004/05
mio.kr. mio.kr. mio.kr. mio.kr. mio.kr.
Resultatopgørelse
Nettoomsætning 147,3 138,0 118,3 124,6 528,2
Resultat af primær drift (EBITA) 7,2 13,4 2,0 9,3 31,9
Finansielle poster, netto (1,3) (0,3) (0,7) 0,4 (1,9)
Ordinært resultat før skat og goodwillafskrivninger 5,9 13,1 1,3 9,7 30,0
Ordinært resultat før goodwillafskrivninger 2,3 8,7 0,4 6,4 17,8
Goodwillafskrivninger (1,9) (1,4) (1,4) (1,4) (6,1)
Goodwillnedskrivninger - - - (14,5) (14,5)
Årets resultat 0,5 7,5 (0,8) (5,8) 1,4
Balance
Aktiver i alt 372,2 323,8 281,3 283,1 283,1
Goodwill 41,1 39,2 38,0 22,3 22,3
Likvider 84,9 50,0 6,8 3,6 3,6
Nettorentebærende gæld 53,0 39,2 34,6 49,1 49,1
Egenkapital primo 154,7 154,6 158,2 157,8 154,7
Valutakursregulering, dattervirksomheder (0,5) (3,9) 0,4 2,8 (1,2)
Regulering af finansielle kontrakter (0,1) - - (0,7) (0,8)
Overført af periodens resultat 0,5 7,5 (0,8) (5,8) 1,4
Egenkapital ultimo 154,6 158,2 157,8 154,1 154,1
Pengestrømme
Pengestrømme fra driftsaktivitet 6,2 22,1 10,3 (4,6) 34,0
Pengestrømme fra investeringsaktivitet 87,8 (9,2) (5,7) (9,2) 63,7
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet (21,3) (47,4) (47,9) 10,3 (106,3)
Ændring i likviditet 72,7 (34,5) (43,3) (3,5) (8,6)
Nøgletal
Resultat pr. aktie (EPS), kr. 0,3 3,6 (0,4) (2,8) 0,7
Cash flow pr. aktie (CFPS), kr. 3,0 10,6 4,9 (2,2) 16,3
Indre værdi pr. aktie (BV), kr. 73,9 75,6 75,4 73,6 73,6
Gennemsnitligt antal aktier (1.000 stk.) 2.093 2.093 2.093 2.093 2.093
Nettoomsætning fordelt på forretningsområder
Grafisk udstyr:
CtP-fremkaldere 65,8 80,5 64,4 70,9 281,6
Plateline-udstyr 18,9 19,8 16,8 14,4 69,9
Film- og konventionelle pladefremkaldere 14,7 14,0 11,2 11,7 51,6
Reservedele m.m. 25,3 23,7 25,9 27,6 102,5
124,7 138,0 118,3 124,6 505,6
Fotografisk udstyr 22,6 0,0 0,0 0,0 22,6
I alt 147,3 138,0 118,3 124,6 528,2
Resultat af primær drift (EBITA) fordelt på førretningsområder
Grafisk udstyr 10,9 13,4 2,0 9,3 35,6
Fotografisk udstyr (3,7) 0,0 0,0 0,0 (3,7)
! alt 7,2 13,4 2,0 9,3 31,9

 

HOVED- OG NØGLETAL
(MODERSELSKAB)

 

Mio.kr. 2000/01 2001/02 2002/03 2003/04 2004/05

Resultatopgørelse

 

 

 

 

 

Nettoomsætning 484,3 364,5 372,8 289,9 335,2
Bruttoresultat 142,5 93,8 95,9 62,6 79,4
Resultat af primær drift (EBITA) 40,0 13,2 17,3 (3,9) 14,6
Finansielle poster, netto (12,0) (7,7) (8,5) (9,1) (1,4)
Ordinært resultat før skat og goodwillafskrivninger 64,2 28,5 (72,6) 18,3 9,3
Ordinært resultat før goodwillafskrivninger 46,5 16,4 (79,8) (10,6) 1,4
Goodwillafskrivninger (41,8) 0,0 0,0 0,0 0,0
Årets resultat 4,7 16,4 (79,8) (10,6) 1,4
Balance

Aktiver

Anlægsaktiver 379,4 358,2 271,5 260,3 158,1

Omsætningsaktiver 100,4 90,9 99,3 70,9 96,2

Aktiver i alt 479,8 449,1 370,8 331,2 254,3

Passiver

Egenkapital 240,3 253,1 140,8 154,7 154,1

Hensatte forpligtelser 5,0 8,5 5,5 2,1 2,5

Langfristede gældsforpligtelser 0,0 0,0 0,0 0,0 1,0

Kortfristede gældsforpligtelser 234,5 187,5 224,5 174,4 96,7

Passiver i alt 479,8 449,1 370,8 331,2 254,3

Nøgletal

Overskudsgrad (EBITA), % 0,0 3,6 4,6 (1,4) 4,4

Overskudsgrad (EBIT), % 8,6 3,6 4,6 (1,4) 4,4

Afkastningsgrad, % 0,0 2,9 4,3 (1,1) 5,0

Egenkapitalens forrentning efter skat, % 1,9 6,6 (40,5) 7,2 0,9

Egenkapitalandel, % 50,1 56,4 38,0 46,7 60,6

 

Af moderselskabets nettoomsætning hidrører 2% (2003/04: 2%) fra salg til Danmark.

48

OVERGANG TIL IFRS

Med virkning fra 1. juni 2005 udarbejdes årsrapporten i overens-
stemmelse med kravene i de internationale regnskabsstandarder
(IFRS). Ved overgangen vil bestemmelserne i IFRS 1 "Første-
gangsanvendelse” blive anvendt. Regnskabsstandarden indehol!-
der overgangsregler for selskabers første årsrapport under IFRS.

For Glunz & Jensen betyder det, at:

" Der ikke foretages tilpasning med tilbagevirkende kraft for virk-
somhedssammenslutninger, der er foretaget før den 1. juni
2004, hvilket medfører, at den regnskabsmæssige værdi af
goodwill pr. 31. maj 2004 bliver den nye kostpris for goodwill.

+ Valutakursdifferencer ved omregning af udenlandske dattervirk-
somheder nulstilles på åbningsdagen den 1. juni 2004. Pr. 31.
maj 2004 var der tale om et negativt beløb på 5,8 mio.kr.

Overgangen til IFRS vil ud fra de gældende IFRS-standarder med-
føre følgende ændringer i anvendt regnskabspraksis for koncern-
regnskabet:
e Valutaomregning
Goodwill, der opstår ved overtagelsen af en virksomhed, vil blive
fastlåst i den overtagne virksomheds funktionelle valuta.

e Aktiebaseret vederlæggelse
Fra 2005/06 vil aktiebaseret vederlæggelse blive indregnet i
resultatopgørelsen over optjeningsperioden. Hidtil har aktie-
baseret vederlæggelse i form af aktieoptioner ikke været indreg-
net i resultatopgørelsen.

" Goodwillj
Goodwill skal ikke længere amortiseres over den økonomi-
ske levetid, men i stedet nedskrives baseret på årlige tests for
værdiforringelse.

 

Baseret på de gældende IFRS-standarder vil overgangen til IFRS

medføre følgende reklassificeringer:

+ Goodwillnedskrivninger
Goodwillnedskrivninger vil fremover blive placeret efter resultat
af primær drift før særlige poster m.v. (EBITA) men før resultat
af primær drift mod hidtil efter ordinært resultat før goodwillaf-
skrivninger.

e Særlige poster
Særlige poster vil fremover omfatte væsentlige indtægter og
udgifter af engangskarakter. Særlige poster placeres i resultat-
opgørelsen efter resultat af primær drift før særlige poster m.v.
(EBITA) men før resultat af primær drift. Præsentationen i en
særskilt post vil ske af hensyn til sammenligneligheden og for at
give et bedre billede af EBITA.

e Ophørte aktiviteter og anlægsaktiver til salg
Resultat af ophørte aktiviteter samt aktiver og forpligtelser ved-
rørende ophørte aktiviteter og anlægsaktiver til salg skal præ-
senteres separat, og vil derfor fremover blive udskilt fra resultat-
opgørelsen og balancens poster.

+ Hensatte forpligtelser m.v.
Hovedposten "Hensatte forpligtelser” vil udgå, da hensatte for-
pligtelser vil blive klassificeret under henholdsvis langfristede og
kortfristede forpligtelser afhængig af det forventede forfaldstids-
punkt.

49

EFFEKT

TIL IPR

id orm

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Resultatopgørelse IFRS- IFRS
Beløb i tkr. 2004/05 effekt 2004/05
Nettoomsætning 528.228 (22.571) 505.657
Produktionsomkostninger (392.984) 9.513 (383.471)
Bruttoresultat 135.244 (13.058) 122.186
Andre driftsindtægter 600 - 600
Salgs- og distributionsomkostninger (31.923) 5.835 (26.088)
Udviklingsomkostninger (34.885) 1.490 (33.395)
Administrationsomkostninger (37.076) 8.956 (28.120)
Andre driftsomkostninger (91) - (91)
Resultat af primær drift før særlige poster m.v. (EBITA) 31.869 3.223 35.092
Goodwillafskrivninger (6.148) 6.148 -
Goodwillnedskrivninger (14.509) (2.213) (16.722)
Resultat af primær drift 11.212 7.158 18.370
Finansielle indtægter 2.864 - 2.864
Finansielle omkostninger (4.727) 202 (4.525)
Ordinært resultat før skat 9.349 7.360 16.709
Skat af årets resultat for fortsættende aktiviteter (12.170) 4.584 (7.586)
Skat af goodwillaf- og nedskrivninger 4.200 (4.200) -
Årets resultat for fortsættende aktiviteter 1.379 7.744 9.123
Resultat af ophørende aktiviteter (4.799) (4.799)
Årets resultat 1.379 2.945 4.324
IFRS-effekten består af:
Goodwill, ophør af amortisering 3.432
Aktiebaseret vederlæggelse (487)

2.945

 

50

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

EPFE
TIL I
Balance 1. juni IFRS- IFRS 31. maj IFRS- IFRS
Beløb i tkr. 2004 effekt 2004 2005 effekt 2005
Aktiver
Immaterielle aktiver 120.184 (56.583) 63.601 38.448 3.432 41.880
Materielle aktiver 83.520 (4.471) 79.049 88.631 88.631
Finansielle aktiver 10.073 (5,116) 4.957 8.350 - 8.350
Varebeholdninger 74.883 (21.104) 53.779 57.992 - 57.992
Tilgodehavender 104.295 (31.485) 72.810 86.073 - 86.073
Likvide beholdninger 12.224 (4.401) 7.823 3.605 3.605
Aktiver bestemt for salg - 123.160 123.160 - - -
Aktiver i alt 405.179 0 405.179 283.099 3.432 286.531
Passiver
Egenkapital 154.741 - 154.741 154,103 3.432 157.535
Hensatte forpligtelser 5.510 (5.510) 0 5.017 (5.017) Q
Langtristede forpligtelser 12.179 - 12.179 13.046 - 13.046
Kortfristede forpligtelser 232.749 (41.465) 191.284 110.933 5.017 115.950
Kortfristede forpligtelser vedr.
aktiver bestemt for salg - 46.975 46.975 - - -
Passiver i alt 405.179 0 405.179 283.099 3.432 286.531
Pengestrømsopgørelse IFRS- IFRS
Beløb i tkr. 2004/05 effekt 2004/05
Fra driftsaktivitet 34.019 - 34.019
Fra investeringsaktivitet 63.652 2.900 66.552
Fra finansieringsaktivitet (106.290) 1.501 (104.789)
Årets likviditet er øget/(nedbragt) (8.619) 4.401 (4.218)
Likvide beholdninger primo 12.224 (4.401) 7.823
Likvide beholdninger ultimo 3.605 0 3.605
51

CORPORATE GOVERNANCE

Glunz & Jensens bestyrelse og direktion forholder sig løbende til
rammerne og principperne for den overordnede styring af selska-
bet med henblik på at sikre, at Glunz & Jensen på den bedst mu-
lige måde er i stand til at løse de ledetsesmæssige opgaver og leve
op til selskabets forpligtelser over for dets interessenter.

Bestyrelse

Bestyrelsens arbejde er i vidt omfang fastlagt i den danske lov-
givning. Således varetager bestyrelsen den overordnede ledelse af
Glunz & Jensen og fastlægger mål og strategier. Desuden fører
bestyrelsen i bred forstand tilsyn med selskabet og fører kontrol
med, at dette ledes på forsvarlig vis og i overensstemmelse med
lovgivning og vedtægter.

Én af bestyrelsens kontrolopgaver er at sikre, at der sker en ef-
fektiv risikostyring. Rammerne for den operationelle og finansielle
risikostyring vedtages af bestyrelsen, og rapportering vedrørende
væsentlige risici indgår i den løbende rapportering til denne.

Bestyrelsen modtager en løbende orientering om selskabets for-
hold — herunder en fast månedlig rapportering.

Bestyrelsen vurderer mindst én gang årligt de interne kontrolsy-
stemer med henblik på at sikre, at disse er hensigtsmæssige og
tilstrækkelige samt i overensstemmelse med god praksis på om-
rådet.

Ifølge selskabets vedtægter vælger generalforsamlingen fire til otte
medlemmer, Bestyrelsen består for øjeblikket af otte medlemmer,
hvoraf fem medlemmer er generalforsamlingsvalgte. De generalfor-
samlingsvalgte bestyrelsesmedlemmer vælges for ét år ad gangen
med mulighed for genvalg, mens medarbejderrepræsentanternes
valgperiode er fastsat i overensstemmelse med Aktieselskabslo-
vens regler. De generalforsamlingsvalgte bestyrelsesmedlemmer
vurderes som værende uafhængige.

Oplysninger om de enkelte bestyrelsesmedlemmer findes på side
53 i nærværende årsrapport.

Der afholdes seks ordinære bestyrelsesmøder om året. Bestyrel-
sen mødes derudover, når det er nødvendigt. I regnskabsåret er
der afholdt otte bestyrelsesmøder.

Bestyrelsens honorar fastsættes af generalforsamlingen. I regn-
skabsåret 2004/05 udgjorde vederlaget til bestyrelsen 900.000
kr. Bestyrelsen er ikke omfattet af bonus- eller optionsordninger.

52

EN

 

Bestyrelsen ejede ved udgangen af 2004/05 i alt 5.720 aktier
(2003/04: 7.784 aktier) i Glunz & Jensen A/S, svarende til 0,2%
af aktiekapitalen (2003/04: 0,3%).

Direktion

Direktionen ansættes af bestyrelsen, og direktionen er ansvarlig
for den daglige drift af selskabet, herunder selskabets aktivitets-
og driftsmæssige udvikling og resultater samt interne anliggender.
Bestyrelsens delegering af ansvar til direktionen er fastsat i besty-
relsens forretningsorden.

Ved mindst én årlig samtale mellem formanden for bestyrelsen
og den administrerende direktør sker der en evaluering af samar-
bejdet mellem bestyrelse og direktion, ligesom der sker fastlæg-
gelse af proceduren for og arten af direktionens rapportering til
bestyrelsen.

Aflønningen af direktionen fastlægges af bestyrelsen. I 2004/05
bestod aflønningen af direktionen, der omfatter den administre-
rende direktør, af en grundløn inklusive sædvanlige goder som
bil og telefon. Endvidere er der for den administrerende direktør
etableret en aktieoptionsordning, som er beskrevet i årsrappor-
tens note 16. Hertil kommer bonusordning, der aftales for et år
ad gangen på basis af opnåelsen af en række definerede mål.
Direktionens ansættelsesforhold, herunder aflønning og fratrædel-
sesvilkår, vurderes at være i overensstemmelse med sædvanlig
standard for en stilling af denne karakter.

Direktionen ejede ved udgangen af 2004/05 i alt 1.000 aktier
(2003/04: 0 aktier) i Glunz & Jensen A/S, svarende til mindre end
0,1% af aktiekapitalen (2003/04: 0%).

Revision
Glunz & Jensens eksterne revisorer vælges af generalforsamlingen
for et år ad gangen.

Rammerne for revisorernes arbejde — herunder honorering, revisi-
onsrelaterede arbejdsopgaver samt ikke-revisionsrelaterede arbejds-
opgaver — er beskrevet i en aftale mellem bestyrelse og revision.

Bestyrelsen gennemgår årsrapporten på et møde med de ekster-
ne revisorer, og revisorernes observationer og væsentlige forhold
fremkommet i forbindelse med revisionen diskuteres. Herudover
gennemgås de væsentlige regnskabsprincipper og revisionens vur-
deringer.

BESTYRELSE OG
KONCERNLEDELSE

Bestyrelse

Jørn Kildegaard (1955)

Formand for bestyrelsen

Adm. direktør, GN Store Nord as

Medlem af bestyrelsen i Glunz & Jensen A/S siden 1996

Formand for bestyrelsen for: Trykko Pack A/S
Medlem af bestyrelsen for: Syv selskaber tilknyttet
GN Store Nord as.

Per Møller (1943)

Næstformand for bestyrelsen

Adm. direktør, Højgaard Holding a/s

Medlem af bestyrelsen i Glunz & Jensen A/S siden 1986

Formand for bestyrelsen for: MT Højgaard a/s,
Atrium Partners a/s, Det Danske Klasselotteri A/S og
Superfos Aerosol GmbH.

Medlem af bestyrelsen for: RTX Telecom A/S og
BioMar Holding a/s.

Allan Andersen (1945)
Direktør, Freja ejendomme A/S
Medlem af bestyrelsen i Glunz & Jensen A/S siden 1991

Medlem af bestyrelsen for: Connectia A/S og NeuroSearch A/S.

Søren Worm Andersen (1956)
IT projektleder
Medlem af bestyrelsen i Glunz & Jensen A/S siden 1993+

Medlem af bestyrelsen for: Dinferie.dk A/S
Steen Andreasen (1958)

Marketingchef
Medlem af bestyrelsen i Glunz & Jensen A/S siden 1999+

 

Peter Falkenham (1958)
Koncerndirektør, TrygVesta
Medlem af bestyrelsen i Glunz & Jensen A/S siden 2004

Medlem af bestyrelsen for: Solar Holding A/S, Aktieselskabet Nor-
disk Solar Compagni, Nordisk Flyforsikring A/S, Danmarks Skibs-
kredit A/S samt fire datterselskaber tilknyttet Tryg Forsikring A/S.

William Schulin-Zeuthen (1958)

Adm. direktør, Northmann A/S

Medlem af bestyrelsen i Glunz & Jensen A/S siden 2002
Klaus Øhrgaard (1954)

Produktionsmedarbejder

Medlem af bestyrelsen i Glunz & Jensen A/S siden 1993+
Direktion

René Barington (1959)

Adm. direktør

Ledelse i Glunz & Jensen A/S

René Barington
Adm. direktør

Ole Nørklit
Teknisk direktør

Ole Biering
Økonomichef

= Valgt af medarbejderne

53

GS

KONCERNENS SELSKABER

Glunz & Jensen A/S
Haslevwvej 13

DK-4100 Ringsted
Danmark

Tel.: +45 5768 8181
Fax: +45 5768 8340
gjhqæglunz-jensen.com

Glunz & Jensen, Inc.
21405 Business Court
Elkwood, VA 22718-1757
USA

Tel.: +1 540 825 7300
Fax: +1 540 825 7525
usva(æglunz-jensen.com

54

 

Glunz & Jensen Ltd.
Wyatt Way

Thetford, Norfolk IP24 1HB
England

Tel.: +44 1842 765628
Fax: +44 1842 763958
uknfæglunz-jensen.com

Glunz & Jensen s.r.o.
Kosicka 50

080 01 Presov

Slovakiet

Tel.: +421 51 7563811
Fax : +421 51 7563801
skpræglunz-jensen.com

KORT OM GLUNZ & JENSEN

Glunz & Jensen udvikler, producerer og markedsfører kvalitetsud-
styr til prepress-industrien og er kendt for at sætte den teknologi-
ske standard inden for sine produktområder.

Glunz & Jensens produkter anvendes i den del af prepress-pro-
cessen, hvor offset trykplader klargøres til brug — de væsentligste
Glunz & Jensen produkter er CtP-fremkaldere, Plateline-udstyr
samt film- og konventionelle pladefremkaldere. Glunz & Jensen
har opnået en ledende position og en høj markedsandel inden for
sine produktområder.

Glunz & Jensens produkter afsættes globalt gennem et omfat-
tende net af distributører og forhandlere. En stor del af distribu-
tionen sker i tæt samarbejde med de såkaldte OEM-kunder, som
inkluderer Agfa, Fuji, Heidelberg, samt Kodak, og slutbrugerne er
typisk trykkerier og repro-anstalter.

Ultimo maj 2005 havde Glunz & Jensen ca. 300 medarbejdere,
hvoraf ca. 170 var beskæftiget i Danmark og de øvrige i datter-
virksomhederne i USA, England og Slovakiet.

Glunz & Jensen er noteret på Københavns Fondsbørs og indgår i
SmallCap+ indekset.

 

 

 

 

 

 

 

CLUNZ&JENSEN

TWIØR BEW - GO FUØRPØBR

(Glune&
DKNY OORiNgste

da n
Fk +48 578
Fax 746 5768 881

CYR-az 10 28 96 EO

wwwrllnzjensenicom

9 Ol
Bl

29
SORRES