Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

NKT Holding A/S (CVR nr. 62725214)

Således vedtaget på selskabets ordinære
generalforsamling den 6. april 2005

Som dirigent:

 

 

 

 

 

 

 

FREMGANG
understøtter INKTs
EKSPANSIONSSTRATEGI

Overblik 2004

For NKT koncernen som helhed blev
året 2004 præget af forretningsmæssig
fremgang, forbedret indtjening og en po-
sitiv start på gennemførelsen af "Upgrade
to next level" strategien, som blev intro-
duceret i foråret 2004,

Den største enkeltbegivenhed i 2004

var Nilfisk-Advances køb af rengørings-
maskinproducenten ALTO, men også
ejendomsselskabet Priorparkens salg af
ejendomme og beslutningen om at af-
vikle INKTs ejerskab af NKT Integration,
var blandt årets markante enkeltbegiven-
heder,

De oprindeligt formulerede forventnin-
ger for 2004 forudsagde en omsætning
i niveauet 6 mia. DKK og et resultat efter
skat og Minoriteter i niveauet |00 m DKK.

| takt med at vi realiserede en højere
vækst og indtjening end forventet, og
som følge af en række gennemførte stra-
tegiske tiltag, der ikke var inkluderet i de
oprindelige forventninger, har vi opjuste-
ret flere gange i løbet af året. For helåret
2004 realiserede NKT - i overensstem-
melse med den seneste udmelding - en
omsætning på 7,7 mia, DKK og et resultat
efter skat og minoriteter på 262 mDKK.

Udviklingen i 2004 har skabt et solidt fun-
dament for NKT koncernens udvikling i
de kommende år.

Således har Nilfisk-Advance befæstet sin
globale position som udbyder af professi-
onelle og industrielle rengøringsmaskiner
og demonstreret vækstrater og indtjening
blandt de førende i sin industri.

 

NKT arsrapporl 2004

side I

Ledelsesberetning - overblik

NKT er en vækst- og udviklingsorien-
teret industrikoncern med tre primære
forretningsområder repræsenteret ved
Nilfisk-Advance Group, NKT Cables
Group og selskaberne i NKT Photo-
nics Group.

NKT Cables har fortsat sin fokuserings-
strategi som udbyder af energikabler i
Central-, Nord- og Østeuropa og har ud-
vist en høj grad af stabilitet, Også NKT
Cables har demonstreret vækstrater og
indtjening blandt de førende i sin industri.

NKT Photonics Group har reduceret ri-
sikoprofilen markant ved fokuseringen på
industrielle applikationer uden for tele-
kommunikationssektoren og har yder-
ligere styrket sin patentposition på cen-
trale områder.

For NKTs øvrige selskaber (NKT Flexibles
og ejendomsselskabet Priorparken) blev
NKT Flexibles undtagelsen, der - på grund
af et meget lavt aktivitetsniveau - måtte no-
tere en væsentlig resultattilbagegang, mens
ejendomsselskabet fuldførte sin strategiske
målsætning om salg af ejendomsporteføl-
jen i Priorparken. Salgene medførte en
nettoavance i 2004 på 179 mDKK.

NKT har et betydeligt finansielt råderum.

Ultimo 2004 udgjorde den nettorente-
bærende gæld 333 mDKK - svarende til

NKT årsrapport 2004

NKT koncernen 2004

NKT HOLDING

 

Nilfisk-Advance NKT Cables
Group Group
- Europa - Danmark
- USA - Tyskland
- Åsia/Pacific - Polen
- Tjekkiet
- Østrig”
- Kina

 

NKT Photonics

Group

 

- NKT Integration"

- Crystal Fibre

- KOHERAS

- LIOS Technology

- NKT Research &
Innovation

- Nanon

 

NKT Flexibles (51%

+ Solgt/afviklet primo 2005

en gearing på |1%. Det er ambitionen
gradvist at øge gearingen til 40% i forbin-
delse med værdiskabende tiltag hen over
de kommende år.

Med dette udgangspunkt vil vi fortsætte
en balanceret vækststrategi med fokus
på.indtjening, cash flow og værdiskabelse,
og vi vil opretholde en attraktiv dividen-
depolitik med udbetaling af minimum 5
DKK pr. aktie årligt.

I 2004 valgte vi i tillæg til det ordinære
udbytte på 5 DKK pr. aktie at udbetale et
ekstraordinært udbytte på 3 DKK pr. ak-
tie - bl.a, på baggrund af planerne om en
gradvis tilpasning af koncernens kapital-
struktur. Dette foreslås gentaget i 2005.

NKT aktien steg i 2004 fra kurs 108 ved
årets start til kurs 159 ultimo december
2004 - en stigning på 47%.

Forventninger til 2005
Forventningerne til 2005 er baseret på
IFRS regnskabsprincipperne, som vi har
omtalt på side 10O-I |,

side 2

Vi forventer, at NKT koncernens selskaber
får en omsætning i niveauet 8 mia. DKK
- svarende til en organisk vækst på 4%.

Vi forventer en overskudsgrad (EBIT) i
overkanten af 5% af omsætningen og et
resultat efter skat i overkanten af 300
mDKK.

Forventningerne er baseret på, at de
nuværende trends i de internationale
konjunkturer fortsætter, samt at det nu-
værende råvarepris-,rente- og valutakurs-
niveau ikke ændres væsentligt. Endvidere
er forventningerne baseret på koncern-
strukturen primo marts 2005, hvor NKT
Cables har frasolgt emaljetråds- og tele-
kommunikationsaktiviteterne i Polen hen-
holdsvis Østrig. Eventuelle yderligere køb
og salg af selskaber, ejendomme ms. er
således ikke inkluderet.

Se også forventningsomtalerne under be-
skrivelsen af de enkelte selskaber.

Ledelsesberetning - overblik

IV)

>” HOVEDTAL 2004

Alle beløb i mDKK 2000 2001 2002 2003 2004

Resultatopgørelse

Nettoomsætning 6.509 6,426 5.889 5,824 7,725
Driftsresultat før afskrivninger (EBITDA) (133) 315 168 386 616
Af- og nedskrivning af materielle anlægsaktiver (622) (316) (958) (223) (262)
Af. og nedskrivning af immaterielle anlægsaktiver

eksklusive goodwill og tilkøbte varemærker (7) (9) (15) (14) (30)
Driftsresultat før af- og nedskrivninger

af goodwill og tilkøbte varemærker (EBITA) (762) (10) (805) 149 324
Af- og nedskrivning af goodwill og tilkøbte varemærker (316) (73) (118) (57) (77)
Driftsresultat (EBIT) (1.078) (83) (923) 92 247

== Fortjeneste ved afhændelse af aktiviteter 4.919 0 0 0 0

Finansielle poster, netto 77 38 (17) 16 (10)
Resultat før skat 3918 (45) (940) 108 237
Årets resultat 3.988 (65) (856) 77 243
NKTs andel af koncernens resultat efter skat 4.012 (32) (696) 85 262

Balance og medarbejdere

Aktiekapital 540 500 500 500 490
Egenkapital 6,734 3.762 2.898 2.831 2.859
Balancesum 2811 6.446 5.034 4.663 6112
Rentebærende poster, netto ” 2.758 7l 407 409 (333)
Investeret kapital (capital employed) ” 4,222 3.913 2.626 2.549 3,332
Antal medarbejdere, gennemsnit 6.206 5.690 5.425 4.932 5,972
Pengestrømme

Pengestrømme fra driftsaktivitet (126) 446 354 235 270
Investeringer i materielle anlægsaktiver, netto (301) (123) 57 (116) 135

7 Forskning og udvikling

Årets afholdte forsknings- og udviklingsomkostninger 169 215 239 203 249
Nøgletal

Egenkapitalandel ultimo 69% 58% 58% 61% 47%
Antal aktier å 20.DKK (1.000 stk.) 26.980 25.000 25.000 25,000 24.500
Resultat efter skat, DKK pr. udestående aktie (EPS) 79 154,6 (1,3) (28,4) 35 10,7
Udbetalt udbytte, DKK pr. aktie 160 104,0 4,0 4,0 8,0
Indre værdi, DKK pr. udestående aktie ”? 264 154 118 116 117
Børskurs, DKK pr. aktie 368 105 74 108 159

1) Likvider, værdipapirer og rentebærende tilgodehavender med fradrag af rentebærende gæld

2) Egenkapital og minoritetsinteresser med fradrag/tillæg af rentebærende aktiver/gæld

3) Resultat efter skat og minoritetsandele i forhold til gennemsnitligt antal udestående aktier

4) Egenkapital ultimo pr. udestående aktie ultimo

5) Udvandingseffekten af aktieoptionsordning for ledelse og medarbejdere svarende til 2,5% (2003: 1,7%) af aktiekapitalen er ikke
indregnet i nøgletallene,

Ved beregning af nøgletal er anvendt Den Danske Finansanalytikerforenings vejledning i nøgletalsberegning.

 

NKT årsrapport 2004 side 3 Ledelsesberetning - hovedtal

Strategi

Markante

FREMSKRIDT

1 2004

Med introduktionen af NKT koncernens
strategiplan for perioden 2004 - 2008
(Upgrade to next level) i foråret 2004
blev der sat fokus på ekspansion af kon-
cernens tre forretningsområder: Nilfisk-
Advance, NKT Cables og NKT Photonics.

Nilfisk-Advance Group
Nilfisk-Advance har som målsætning at
være den globalt førende udbyder - stør-
relses-, vækst- og indtjeningsmæssigt - af
rengøringsmaskiner til kommercielt og in-
dustrielt brug, som håndterer vask, fejning
og støvsugning af indendørs og udendørs
arealer,

Den strategiske plan indeholder en række
tiltag af såvel organisk som akkvisitiv ka-
rakter:

Med akkvisition i 2004 af Ecologica i Ita-
lien, G-Power i Australien og den globalt
repræsenterede ALTO koncern realise-
rede Nilfisk-Advance ambitionen om at
blive verdensmarkedets førende udby-
der af professionelle rengøringsmaski-
ner med en helårsomsætning i niveauet
5 mia. DKK, Ultimo året og primo 2005
har Nilfisk-Advance yderligere overtaget
distributionsvirksomheder i henholdsvis
Sverige og Ungarn.

Sideløbende hermed er der arbejdet med
den fortsatte udvikling af Nilfisk-Advance.
Det er resulteret i en organisk vækst på

7% i Nilfisk-Advance (ekskl, ALTO), og
en indtjening før afskrivninger (EBITDA)
for Nilfisk-Advance (ekskl. ALTO), der er
forbedret fra 10,2% sidste år til 11,1% i
2004, Vækstmæssigt såvel som rentabili-
tetsmæssigt er dette blandt de bedste i
denne industri,

Det er målsætningen i perioden 2005-
2008 at fastholde og cementere den
globale position via gennemførelse af
yderligere udvalgte akkvisitioner; som
kompletterer den nuværende forretning
produkt- og markedsmæssigt. Planen til
realisering heraf er nærmere beskrevet i
afsnittet ”Elementerne i Nilfisk-Advances
forretningskoncept” på side 19.

Sarnmenfattende er det målsætningen at
realisere en gennemsnitlig organisk vækst
over et konjunkturforløb på 6% p.a. samt
at realisere en EBIT-margin på 10% (EBIT-
DA-margin på > 12%). Dette forventes at
svare til et afkast af den investerede kapi-
tal (ROI) i niveauet 20%.

NKT Cables Group

NKT Cables har som målsætning at være
en toneangivende udbyder af energikab-
ler i Central-, Nord- og Østeuropa.

| 2003 stabiliserede NKT Cables - via
en markant forbedret resultatudvikling
- sit forretningsmæssige grundlag. Denne
udvikling er fortsat i 2004, hvor der er

 

realiseret en organisk vækst på 7% og en
indtjening for andet år i træk svarende til
en EBITDA-margin på 6%.

Dette er opnået i kraft af en række tiltag
med sigte på at udvide markedstilstede-
værelsen på eksisterende og tilgrænsende
markeder. Endvidere er der gennemført en
række restrukturerings- og effektiviserings-
tiltag, som har reduceret omkostningsni-
veauet og forøget konkurrencekraften.

| den central- og østeuropæiske del af
organisationen er der endvidere iværksat
en række aktiviteter af strategisk karakter
- eksempelvis i form af salg af dele af den
polske forretning, etablering af ny ejer
struktur i Tjekkiet og frasalg af telekom-
munikationsaktiviteterne i Østrig, Disse til-
tag har alle bidraget til yderligere fokus på
kerneforretningen.

| den nordiske del af forretningen er
der gennemført akkvisition af en min-
dre, norsk kabelproducent, og der er
indledt et produktionssamarbejde med
en svensk kabelproducent på pro-
duktområder, der repræsenterer små
seriestørrelser,

I Kina købte NKT Cables i 2004 mino-
ritetsaktionærerne ud af den kinesiske
virksomhed, hvilket har øget mulighe-
derne for at videreudvikle denne forret-
ningsenhed.

 

NKT arsrapport 2004

side 4

Ledelsesberetning - strategi

Det er målsætningen i perioden 2005-
2008 at fortsætte udbygningen af mar
kedstilstedeværelsen ved en kombina-
tion af organiske tiltag suppleret med
gennemførelse af udvalgte akkvisitioner
af energikabelproducenter i fortrinsvis
Øst- og Nordeuropa. Det er ligeledes en
målsætning at forøge rentabiliteten ved
yderligere effektivisering af produktionen,
ophør eller samproduktion med andre
producenter af visse varegrupper, innova-
tive supply chain løsninger, effektivisering
af administrative rutiner etc,

Sammenfattende er det målsætningen at
realisere en gennemsnitlig organisk vækst
over et konjunkturforløb på mindst 3%
p.a. samt at realisere en EBIT-margin på
5% (EBITDA-margin på > 7%). Dette for-
ventes at svare til et afkast af den investe-
rede kapital (ROI) i niveauet 15%.

NKT Photonics Group

For NKT Photonics Group er det ambi-
tionen at skabe en sammenhængende og
bæredygtig forretningsenhed.Via organisk
vækst suppleret med udvalgte akkvisitio-
ner er det ambitionen at forretningsom-
rådet i strategiperioden skal vokse om-
sætnings- og indtjeningsmæssigt.

Via akkvisitionen af aktiverne i BlazePho-
tonics i England og LG-Laser Technologies
i Tyskland samt med afviklingen af NKTs
engagement i fremstillingen af optiske
chips og komponenter i virksomheden
NKT Integration, er der skabt et nyt fun-
dament for den fremadrettede udvikling
af krystalfiberproducenten, Crystal Fibre,
laserproducenten, KOHERAS og produ-
centen af temperaturovervågningsudstyr
LIOS Technology.

Disse tiltag har i væsentligt omfang re-
duceret NKT Photonics gruppens risi-
koprofil og skabt grobund for en fortsat
bæredygtig udvikling i overensstemmelse
med de ambitioner, vi har opstillet for for-
retningsområdet. Det er således forvent-
ningen at NKT Photonics Group i 2006

vil være i balance resultatmæssigt (før
afskrivninger) for derefter at fortsætte
en overskudsgivende udvikling i takt med
at markederne for vores højteknologiske
produkter modnes og industrialiseres.

NKT Flexibles (51%)

NKT Flexibles, der er producent af flek-
sible rør til offshore olie- og gassektoren,
ejes i et joint venture med Stolt Offshore
S.A. Det er intentionen at videreudvikle
NKT Flexibles med henblik på at forbed-
re selskabets indtjening.

Baggrunden herfor er en forventning om
forbedrede markedsvilkår i de kommen-
de år som følge af et øget investeringsni-
veau I den globale offshore olie- og gas-
sektor, Dette - kombineret med en række
allerede iværksatte tiltag - vil styrke NKT
Flexibles' konkurrencekraft.

Da NKT Flexibles imidlertid ikke hører
til NKT koncernens tre fokusområder,
er det hensigten herefter at reducere
NKTSs engagement i aktiviteten. Der er
ikke defineret en eksakt tidshorisont for
gennemførelsen af denne strategi. Mulig-
hederne og værdiskabelsespotentialet af-
vejet i forhold til risikoprofilen vil løbende
blive vurderet.

Pr I. januar 2005 overgår NKT Flexibles
til at være et associeret selskab som følge
af en gradvis mere og mere ligedelt ledel-
se af virksomheden, hvor ejerne har bety-
delig men ikke bestemmende indflydelse.
Det medfører, at NKT Flexibles ikke læn-
gere indgår fuldt ud i det konsoliderede
regnskab for NKT koncernen.

Revurdering af den finansielle
målsætning

For NKT koncernen som helhed er det
ambitionen at realisere en omsætning i
2008 i niveauet 10 mia. DKK svarende til
en gennemsnitlig vækst på 7% p.a.

Væksten planlægges opnået som en kom-
bination af organisk vækst og udvalgte

værdiskabende akkvisitioner. Grundprin-
cipperne i NKTs akkvisitionsstrategi er
beskrevet på wwwi.nkt.dk.

Indtjeningsmæssigt har vi sat som mål,
at koncernens driftsindtjening på EBIT-
niveau i 2008 skal udgøre i niveauet 7%
af omsætningen, og at der skal genereres
et afkast, som overstiger det vægtede af-
kastkrav til såvel egenkapitalen som frem-
medkapitalen (p.t. 9% p.a. efter skat) - dvs.
et positivt EVA-resultat (Economic Value
Added).

Disse mål er skærpet i forhold til de mål,
vi havde opstillet ved offentliggørelsen af
"Upgrade to next level" strategien i for-
året sidste år. Dette er sket på baggrund
af den fremgang NKT realiserede i 2004.

Det er fortsat målsætningen gradvist at
ændre koncernens kapitalstruktur i ret-
ning af en egenkapitalandel på 40% og
en gearing på 40% samt at fastholde en
stabil ordinær dividendeudlodning på mi-
nimum 5 DKK pr. aktie.

 

NKT årsrapport 2004

side 5

Ledelsesberetining - strategi

Regnskabet for 2004

- bag TALLENE

Årsregnskabet for NKT er aflagt efter
samme regnskabspraksis som sidste år og
efter de regler, der gælder for børsnote-
rede selskaber.

Fra 2005 vil NKT overgå til regnskabsaf-
læggelse efter IFRS. Udmeldingen ved-
rørende vores  resultatforventninger
for 2005 er således baseret på IFRS prin-
cipperne,Vi har på side 10 redegjort for de
forskelle, der er imellem IFRS og de prin-
cipper, vi anvender i dag, og som i væsentlig
grad vil påvirke vores regnskabsaflæggelse.
Herved gives et overblik over konsekven-
serne af overgangen til IFRS og dermed
præmisserne for vores resuktatudmelding.

Resultatopgørelse

Regnskabet for 2004 afspejler den fort-
satte fokusering af koncernen inden for
de enkelte forretningsområder og den
påbegyndte implementering af vækststra-
tegien ”Upgrade to next level”.

Omsætningen er i væsentlig grad påvirket
af de gennemførte akkvisitioner - her-
under specielt købet af ALTO, organisk
vækst samt kraftige råvareprisstigninger.

Resultatet er præget af poster af engangs-
karakter fra salg af ejendomme i Prior-
parken samt salget af NKT Integration og
NKT Cables i Østrig.

For forretningsområderne Nilfisk-Advan-
ce og NKT Cables afspejler regnskabet for
2004 en fortsat stabil og positiv udvikling.

Nettoomsætning

Koncernens nettoomsætning udgør
7,125 mDKK i 2004 mod 5,824 mDKK
i 2003. Omsætningen er 251 mDKK hø-
jere end i 2003, når der justeres for køb
af virksomheder og ændringer i valuta-

kurser og metalpriser. Det svarer til en
organisk vækst på 4%.

Omsætningsudviklingen for de enkelte
selskaber er vist i tabellen herunder. | for-
hold til 2003 er der justeret for omsæt-
ning vedrørende tilkøbte virksomheder,
metalpriser og valutaforhold med i akt
1.650 mDKK.

Beløbene er tilnærmede, idet ikke alle be-
løb kan opgøres præcist,

88% af koncernens samlede omsætning
ligger uden for Danmark. Dette er uæn-
dret i forhold til 2003.

Omsætningen i Nilfisk-Advance Group
voksede 7% svarende til 188 mDKK når
der korrigeres for faldende valutakurser og
tilkøbte virksomheder: Fremgangen dækker
over en stigning på alle 3 hovedmarkeder i
USA (+10%), Europa (+5%) og Asia/Paci-
fic.(+10%). Fremgangen er understøttet af
en række nye produktlanceringer og orga-
nisk ekspansion på nye markeder.

Effekten af valutakursændringer, der har
reduceret omsætningen med i størrelses-
ordenen 75 mDKK, kan primært henføres
til US-dollar (-10% i gennemsnit) samt i
mindre grad en række asiatiske valutaer,
som følger udviklingen i dollaren.

Omsætningen i NKT Cables Group blev
3.324 mDKK mod 2.718 mDKK i 2003
- svarende til en stigning på 606 mDKK
eller 22%. Justeret for ændrede valuta-
kurser og kraftigt stigende metalpriser er
omsætningen øget med 185 mDKK eller
7%. Der er tale om fremgang inden for
alle hovedsegmenter.

Ændrede metalpriser påvirker omsæt-
ningen væsentligt på grund af det høje
metalindhold i produkterne, som påvir-
ker prissætningen. | 2004 har vi oplevet
kraftige stigninger på specielt kobber, der
er steget med 46% i gennemsnit bereg-
net på basis af EURO, Valutakursændrin-
ger spiller ligeledes ind på omsætningens
størrelse, Specielt er vi påvirket af æn-
dringer i polske zloty, tjekkiske koruna og
kinesiske renminbi. Sammenfattende har
metal- og valutaforhold øget omsætnin-
gen med 421 mDKK.

Energikabler både i form af lavspændings,
mellemspændings- og højspændingskab-
ler med tilbehør og installationsydelser
udgør 69% af den samlede NKT Cables
omsætning. | dette produktområde har vi
i 2004 realiseret en væsentlig fremgang
hidrørende dels fra vores hjemmemarke-

 

 

 

 

 

 

 

 

NKT årsrapport 2004

Akkvisitioner;

Realiseret valuta- og Realiseret  Nominel Organisk
Beløb i mDKK 2003 metalpriser Vækst 2004 vækst vækst
Nilfisk-Advance Group 2.701 1.222 188 4. |I! 52% 7%
NKT Cables Group 2.718 421 185 3.324 22% 7%
NKT Photonics Group 70 7 4 8| 16% 6%
NKT Flexibles 305 (108) 197 (35)% — (351%

Øvrige 30 (18) 12
5.824 1650 2S5l| 7.725 32% 4%

side 6 Ledelsesberetning - regnskab

der - primært Danmark, Tyskland, Polen
og Tjekkiet - samt de nære eksportmar-
keder, Vi har ligeledes oplevet en stigen-
de efterspørgsel efter kabeltilbehør og
relaterede installationsydelser. Samlet set
har vi realiseret en organisk vækst på 10%
inden for energikabler i Europa.

Endvidere har vi realiseret pæn fremgang
i Kina, hvor udbygningen af infrastruktu-
ren understøtter en stigende efterspørg-
sel af mellemspændingskabler.

Kørerilletråd til elektrificering af jernbaner,
som ligeledes er et kerneområde, udgør
6% af den samlede omsætning, Produk-
tet afsættes i et globalt projektoriente-
ret marked, Efter et 2003 med vigende
aktivitetsniveau har vi i 2004 oplevet sti-
gende efterspørgsel og har realiseret en
fremgang på 10%,

Telekabler i form af kobber og fiberba-
serede produkter samt OPGW (Optical
Ground Wires), som repræsenterer 9% af
den samlede NKT Cables omsætning, har
oplevet en omsætningstilbagegang, hvilket
er en fortsættelse af tendensen fra 2003.

Omsætningstilbagegangen kan henføres
til et fortsat svagt aktivitetsniveau inden
for udbygning af fiberoptiske telenetværk
og et markant prispres. Til gengæld har vi
oplevet fremgang inden for kobberbase-
rede tele- og signalkabler. Efter regnskabs-
årets afslutning er telekabelforretningen
blevet solgt.

 

Emaljetråd og diverse bearbejdede me-
talprodukter udgør | 6% af omsætningen i
NKT Cables Group. Dette produktområ-
de har samlet set haft vigende salg, hvilket
til dels har sammenhæng med afvikling af
produktionen af urentable seriestørrelser.
Ultimo året er der indgået aftale om salg
af emaljetrådsaktiviteterne i Polen.

Omsætningsstigningen i NKT Photo-
nics Group afspejler købet af LG-Laser
Technologies pr. I. maj 2004 samt generel
fremgang indenfor de ikke telekommuni-
kationsrelaterede aktiviteter: Både Crystal
Fibre, KOHERAS og LIOS Technology
har i 2004 haft stigende omsætning i takt
med, at vores teknologier og løsninger
vinder indpas i en række markedsnicher,

NKT Flexibles oplevede i 2004 et kraf-
tigt fald i omsætningen. Dette skyldes pri-
mært en meget lav ordrebeholdning ved
årets begyndelse samt en uensartet or-
dreindgang hen over året, som ikke mu-
liggjorde en hensigtsmæssig produktions-
planlægning.

Omsætningen fra NKTs øvrige aktivi-
teter er faldet med 18 mDKK, hvilket
skyldes afhændelsen af ejendommene i
Priorparken og dermed bortfald af leje-
indtægter.

Driftsresultat

Koncernens driftsresultat (EBIT) blev
247 mDKK mod 92 mDKK året før. Det
svarer umiddelbart til en resultatfremgang

 

 

 

 

 

 

 

 

på 155 mDKK. Korrigeret for ejendomsa-
vancer i Priorparken (+ 179 mDKK) samt
nedskrivninger og engangsomkostninger
i NKT Integration (-55 mDKK) og NKT
Cables i Østrig (-26 mDKK) samt ned-
skrivninger og engangsindtægter i 2003
(netto +10 mDKK) er der tale om en re-
gulær resultatfremgang på 67 mDKK.

Fremgangen kan henføres til Nilfisk-Ad-
vance (+32 mDKK), NKT Cables (+37
mDKK), NKT Flexibles (-29 mDKK) og
øvrige (+27 mDKK).

Driftsresultatet før afskrivninger og po-
ster af éngangskarakter (EBITDA) er
steget med 103 mDKK fra 351 mDKK til
454 mDKK. Heraf bidrager akkvisitionen
af ALTO med 52 mDKK.

Driftsresultatet (EBITDA) i Nilfisk-Ad-
vance Group blev 37| mDKK svarende
til 9$,0% af omsætningen. For Nilfisk-Ad-
vance (ekskl. ALTO) svarer den realise-
rede EBITDA til |1,1% af omsætningen,
hvilket er en stigning på 0,9 %-point fra
10,2% året før, Fremgangen er et resultat
af organisk vækst, målrettet produktud-
viklingsindsats samt systematisk fokus på
at forbedre og yderligere effektivisere
forretningssystemet.

I NKT Cables Group blev driftsresul-
tatet (EBITDA) 201 mDKK svarende
til 6% af den rapporterede omsætning
(ekskl. poster af éngangskarakter). Dette
resultat repræsenterer en fremgang på
21% i forhold til 2003, hvor driftsresulta-
tet før afskrivninger (EBITDA) udgjorde
166 mDKK. Som det fremgår ovenfor er
omsætningen kraftigt påvirket af stigende
metalpriser, hvilket imidlertid ikke har re-

 

' sultateffekt, Måles det realiserede EBITDA
Beløb i mDKK 2004 2003 2002 resultat i forhold til omsætningen justeret
for metalprisstigningen, er der realiseret
"Nilfisk-Advance Group 371 276 214 en EBITDA-margin på 6,9%. mod 6,1%
NKT Cables Group 20! 166 109 året før.
NKT Photonics (74) (76) (81)
Øvrige (44) (15) (78) Driftsresultatet (EBITDA) i NKT Photo-
Sammenligneligt EBITDA 454 35! 164 nics Group udgør (74) mDKK, hvilket er
Poster af engangskarakter, netto 162 35 4 marginalt bedre end året før. Heri indgår
Rapporteret EBITDA blé 386 168 NKT Integration med (44) mDKK, hvilket
Afskrivning og amortiseringer (312) (269) (401) afspejler det meget lave aktivitetsniveau
Nedskrivninger (57) (25) (690) inden for produktion og salg af optiske
Rapporteret EBIT 247 92 (923) komponenter til teleindustrien. | novem-
NKI årsrapport 2004 side 7 Ledelsesberetning - regnskab

 

  
 
   
  
  
 

 

Q 100 200 300

 

ER 260 mDKK - Salg af NKT Cables' telekabelaktiviteter
æå 275 mDKK - Salg af NKT Integration og opskrivning af aktier
225 mDKK - Udnyttelse af skatteaktiv
200 mDKK - Avance ved ejendomssalg
175 mDKK - Nedskrivninger i NKT Integration
200 mDKK - Avance ved ejendomssalg
150 mDKK - Avance ved ejendomssalg
110 mDKK - Avance ved ejendomssalg

100 m DKK - Forventninger ved årets start

 

 

ber 2004 besluttedes det i konsekvens
heraf at afvikle aktiviteterne i NKT Inte-
gration og med virkning fra medio januar
2005 er aktiviteten solgt til det norske
børsnoterede selskab Ignis ASA for 35
mDKK.

De øvrige selskaber i NKT Photonics
Group har samlet set haft et resultat på
niveau med året før, hvilket afspejler, at
der investeres i fremtidig vækst.

Øvrige selskaber udviser en resultatned-
gang (EBITDA) på 29 mDKK i forhold til
sidste år, hvilket skyldes salget af ejendom-
mene i Priorparken og dermed bortfald
af den tilsvarende indtjening. Heri indgår
endvidere NKT Flexibles med en resultat-
tilbagegang som konsekvens af det lave
aktivitetsniveau.

Poster af engangskarakter

- dækker i 2004 over avancer ved salg af
ejendomme i Priorparken mv. med 186
mDKK samt hensatte afviklingsomkost-
ninger i NKT Integration med 13 mDKK
og NKT Cables i Østrig med || mDKK.
| 2003 vedrørte beløbet på 35 mDKK
primært avancer ved salg af SMB og
Watech.

Afskrivninger og amortiseringer af
goodwill

- er steget fra 269 mDKK i 2003 til 312
mDKK i 2004, hvilket har direkte sammen-
hæng med de gennemførte akkvisitioner.

Nedskrivninger

- på 57 mDKK i 2004 og 25 mDKK i
2003 vedrører NKT Integration og NKT
Cables i Østrig.

Under segmentoplysningerne på side
44-45 er udviklingen i driftsresultatet fra
2003 til 2004 yderligere belyst.

Finansielle poster netto

- udgør en udgift på I0 mDKK i 2004 mod
en indtægt på 16 mDKK året før. I begge
år indgår kursregulering (indtægt) af aktie-
besiddelserne i American Superconduc-
tor Technologies og Inverness Medical In-
novations med ca. 20 mDKK. Stigningen
i øvrige finansielle udgifter på 25 mDKK
har direkte sammenhæng med de gen-
nemførte akkvisitioner, som isoleret set
har forøget koncernens nettorentebæ-
rende gæld med 972 mDKK.

Resultat før skat

Koncernens resultat før skat for 2004
blev 237 mDKK mod 108 mDKK året før.
Valutakursudsving har ikke påvirket resul-
tatet i væsentlig grad,

Skat

- af koncernens resultat udgør en indtægt
på 6 mDKK sammensat af en indtægt på
49 mDKK fra ændring af den bogførte
værdi af koncernens udskudte skatteak-
tiv, og en betalbar skatteudgift på 43
mDKK, Den forventede skat baseret på
den aktuelle danske selskabsskat på 30%
ville udgøre en udgift på 71 mDKK. For-

skellen til den driftsførte skat relateres til
skatteeffekten af forskellen mellem dan-
ske og udenlandske skatteprocenter, ikke
fradragsberettiget goodwill afskrivninger,
forskydning i værdiregulering af skatteak-
tiver og andre afvigelser. Der henvises til
note 8.

Årets resultat

NKT koncernens resultat for 2004 efter
skat blev 243 mDKK mod 77 mDKK året
før, NKTs andel af koncernens resultat ef-
ter skat og Minoritetsinteresser blev 262
mDKK mod 85 mDKK i 2003.

Med et resultat efter skat og minoriteter
for 2004 på 262 mDKK er vores seneste
forventninger blevet realiseret, og der er
tale om et væsentligt forbedret resultat i
forhold til de forventninger, som vi havde
ved årets start, | figuren øverst tv. er illu-
streret hvorledes resultatforventningerne
er udmeldt hen over året samt begrun-
delsen herfor.

Balancen

Den samlede balancesum udgør 6.112
mDKK ved udgangen af 2004 mod 4.663
mDKK ved udgangen af 2003, Stigningen
på 1.449 mDKK skyldes de gennemførte
akkvisitioner, hvoraf ALTO ved årets ud-
gang indgår med en balancesum på ca.
1,2 mia. DKK. Den lavere dollarkurs har
påvirket balancesummen i Nilfisk-Advan-
ce i nedadgående retning.

Egenkapital

Koncernens egenkapital udgør 2.859
mIDKK ved udgangen af 2004 mod 2.83 I

mDKK i 2003. Egenkapitalandelen udgør
47% imod 61% året før. Kursregulering af
udenlandske virksomheder har reduceret
egenkapitalen med 53 mDKK.

Investeret kapital

Den investerede kapital udgør 3.332
mDKK mod 2.549 mDKK året før. Det
er 783 mDKK højere end sidste år og
afspejler; at der er investeret 972 mDKK
i forbindelse med akkvisitioner, samt at
ejendommene i Priorparken er afhæn-
det. Endvidere er arbejdskapitalen for-
øget med ca. 75 mDKK som følge af de

 

NKT årsrapport 2004

side 8

Ledelsesberetning - regnskab

 
 

 

 

 

Beløb i mDKK 2004 2003 2002
Saldo primo 409 407 71

Salg af ejendom / ændring minoriteter 318 0 265

Akkvisitioner (972) 0 0
Afløb restruktureringshensættelse LD (85) 0
Årets øvrige likviditet m.v. [23 187 171

Udbytte til aktionærerne (200) (100) (100)
Saldo ultimo (333) 409 407

<= Gæld

 

 

 

 

 

mDKK

2000 HH 9% af omsætningen

ER Arbejdskapital

30

      
  

1500

000

20
500

    

2000 2001 2002 2003 2004

 

 

kraftigt stigende metalpriser, hvilket har
forøget specielt varelagre og debitorer i
NKT Cables.

Det er fortsat et fokusområde at redu-
cere den investerede kapital og derved
frigøre likviditet og forøge værdiskabel-
sen, På side 19 og 23 er vist hvorledes af-
kastet af den investerede kapital - udtrykt
som EVA har udviklet sig i hovedforret-
ningerne Nilfisk-Advance og NKT Cables
ide seneste år.

Arbejdskapital

Arbejdskapital udgør 1.435 mDKK ultimo
2004 og 994 mDKK i 2003, Det svarer til
17% af omsætningen, når de gennemfør-
te akkvisitioner indregnes på helårsbasis.
Dette niveau er marginalt lavere end året
før, Den gennemsnitlige arbejdskapital
udgør uændret |9% af omsætningen. Det
højere gennemsnitlige niveau i forhold til
ultimo året afspejler det udtalte sæson-
mønster, som gør sig gældende for NKT
Cables. Figur | viser resultatet af den ind-
sats der er gjort over de seneste år for at
nedbringe den investerede kapital.

Investeringer

Koncernens nettoinvesteringer i 2004 er
263 mDKK imod 159 mDKK i 2003. Ud-
viklingen i koncernens bruttoinvesteringer
for perioden 2002 - 2004 er vist i figur 2.

Investeringerne i materielle anlægsaktiver
i 2004 beløber sig til 218 mDKK mod
163 mDKK året før, mens salg af mate-

rielle anlægsaktiver i regnskabsåret udgør
354 mDKK mod 47 mDKK i 2003.

Der er kapitaliseret 55 mMDKK i udvik-
lingsomkostninger, hvilket er 15 mDKK
mere end året før. Hovedparten heraf
vedrører Nilfisk-Advance og relaterer sig
til produktudviklingsindsatsen.

Der er endvidere investeret 22 mDKK i
øvrige materielle aktiver:

Tilgangen af materielle anlægsaktiver om-
fatter almindelig udskiftning af produk-
tionsanlæg, maskiner og driftsmateriel.
Endvidere er investeringerne i 2004 på-
virket af produktudvikling samt etablerin-
gen af produktionsenheder i Ungarn og
Kina i Nilfisk-Advance. Stigningen i inve-
steringen i materielle anlægsaktiver på 45
mDKK kan således henføres til Nilfisk-
Advance.

Rentebærende poster

NKT. koncernens nettorentebærende
gæld ultimo 2004 udgør 333 mDKK, hvil-
ket skal ses i forhold til et rentebærende
aktiv året før på 409 mDKK. Udviklingen
er belyst i tabellen ovenfor.

Det fremgår heraf at kapitalstrukturen i
2004 er ændret gradvist i retning af en vis
gearing i overensstemmelse med strate-
gien. Ultimo 2004 udgør den nettorente-
bærende gæld 333 mDKK svarende til en
gearing på |1%. Det er målsætningen at
øge gearingen til 40%, De gennemførte

 

 

E Øvrige imaterielle aktiver
EH Kapitaliserede udv. omk.
300 EH Anlæginvesteringer

mDKK

250

200

[50

100

Sa

 

2002 2004

 

 

 

 

600 r
400

200 +

 

0 rer eee rr
-200 +
-400 +
-600
-800 1
-1000 |.

 

-1200

Primo 2003 Ultimo 2004

 

 

 

NKT årsrapport 2004

side 9

Ledelsesberetning - regnskab

akkvisitioner og vækstinvesteringer samt
den ekstraordinære forhøjelse af udbyt-
tet til aktionærerne i 2004 og 2005 bidra-
ger til denne udvikling.

Likviditetsgenereringen er endvidere på-
virket af den ekstraordinære stigning i
arbejdskapitalen på grund af stigende
metalpriser. Uden dette forhold ville
den øvrige likviditet (se tabellen på side
9) have ligget på samme niveau som de
foregående år.

Af figur 3 fremgår hvorledes den netto-
rentebærende gæld har udviklet sig hen
over året i 2003 og 2004, Denne udvik-
ling afspejler for begge års vedkommende
det udtalte sæsonmønster, der er i spe-
cielt NKT Cables, I 2004 er udviklingen
endvidere præget af akkvisitionerne, byg-
ningssalgene samt udbytteudbetalingen.

Sammenfattende kan det konkluderes,
at NKT koncernen fortsat har et solidt
finansielt grundlag. Som det fremgår af
omtalen af vores fremadrettede stra-
tegi, er det planen at anvende dette til
at sikre værdiskabende vækst og udvikling
for koncernen i de kommende år, samt
at sikre et fortsat attraktivt udbytteniveau
for selskabets aktionærer.

Risici

Det er vores opfattelse, at NKT koncer-
nens aktiviteter ikke indebærer risici af
usædvanlig karakter. På side 29-3 | giver vi
en beskrivelse af de risici, der knytter sig
til vores aktiviteter.

Segmentoplysninger

På siderne 44-45 fremgår hovedtallene for
vores segmenter samt udviklingen i drifts-
tal for 2004 sammenholdt med 2003.

| afsnittet om anvendt regnskabspraksis,
der starter på side 34, er praksis for be-
handling af segmentoplysninger beskrevet.

Under omtalerne af de enkelte koncern-
selskaber, der starter på side |6, giver vi
en detaljeret beskrivelse af de enkelte
forretninger og deres finansielle udvikling
i 2004,

IFRS REGNSKABSPRAKSIS
i regnskabet for 2005

Fra |. januar 2005 overgår NKT kon-
cernen til at aflægge regnskaber efter
de internationale regnskabsstandar-
der (IFRS/IAS).Vores regnskabspraksis
igennem de senere år har kun på få
områder afveget fra den kommende
regnskabspraksis,

Overgangen gennemføres i overens-
stemmelse med |FRS nr. | om første-
gangsanvendelse af IFRS. Det bevirker,
at den nye regnskabspraksis indføres
i 2005 med virkning fra sammenlig-
nings året 2004, Balancen tilpasses
pr. I. januar 2004 (åbningsbalancen).
Effekten af praksisændringer føres på
egenkapitalen.

Ved aflæggelsen af kvartalsrapporter
i 2005 og årsrapport for regnskabs-
året 2005 vil sammenligningstallene
for 2004 blive tilpasset den nye regn-

- skabspraksis og dermed være sam-

menlignelige.

Baseret på gældende IFRS standar-
der vil ændringen fra den nuværende
regnskabspraksis til IFRS regnskabs-
standarder betyde ændringer på føl-
gende områder:

I For immaterielle aktiver med ikke
bestemmelig levetid foretages ikke
længere systematisk amortisering af
anskaffelsessummen) | stedet foreta-
ges en årlig nedskrivingstest, Det be-
tyder, at vi ophører med at amor-
tisere goodwill fra |. januar 2004.
Goodwill amortiseringer i 2004
udgjorde 74 mDKK. Som følge heraf
vil resultat, balance og egenkapital
blive forøget.

2 Virksomhedssammenslutninger fore-
taget |, januar 2004 eller senere omar-
bejdes efter IFRS 3. | de tilfælde, hvor
der ved akkvisitioner blev indregnet
restruktureringsudgifter i opgørelsen af
goodwill vil disse restruktureringsud-
gifter efter IFRS blive udgiftsført direkte
over resultatopgørelsen ved afholdel-
sen. Dette medfører, at de etablerede
restruktureringshensættelser ved kø-
bene af ALTO, Ecologica og G-Power - i
ak 183 mDKK - vil blive udgiftsført i
resultatopgørelsen for 2004. Som
følge heraf vil balance og egenkapital
blive reduceret,

3 Pensionsforpligtelser, som ikke er for-
sikringsmæssigt afdækket, indregnes
med den fulde kapitaliserede forplig-
telse ved overgangen til IFRS. Ultimo
2004 udgør ikke indregnede aktuar-
mæssige nettotab 95 mDKK, som efter
den hidtidige praksis er udskudt til se-
nere indregning i overensstemmelse
med korridormetoden. Beløbet er no-
teoplyst som en eventualforpligtelse.
Ved overgangen til IFRS vil den fulde
forpligtelse blive indregnet og de aktu-
armæssige tab vil reducere egenkapita-
len i åbningsbalancen.

4 Værdien på. tildelingstidspunktet af
egenkapitalafregnede  aktiebaserede
incitamentsprogrammeretableretefter
7. november 2002, der ikke er fuldt
vestede pr. |. januar 2005, udgiftsfø-
res løbende over programmets løbetid.
Det ventes at medføre en årlig udgift i
niveauet 3 mDKK som modposteres
på egenkapitalen,

 

NKT årsrapport 2004

side |O

Ledelsesberetning - regnskab

5 Minoritetsinteressers andel af resultat
og egenkapital indgår fremover som en
integreret del af årets resultat henholds-
vis egenkapital. NKT Flexibles konsoli-
ders på én linie efter reglerne i |AS 31
om fælles kontrollerede virksomheder.
For at opnå hensigtsmæssig sammen-
lignelighed vil den ændrede regnskabs-
aflæggelse blive indarbejdet i åbnings-
balancen pr. |. januar 2004,

6 Beholdningen af aktier i American
Technologies og

Superconductor

Inverness Medical Innovations klassi-
ficeres som "disponible for salg",
Det medfører at værdistigning efter
første indregning føres direkte på egen-
kapitalen,Ved salg af aktierne vil forskel-
len mellem anskaffelsessum og salgspris
blive indtægtsført i resultatopgørelsen.
Det medfører en tilbageførsel i resul-
tatopgørelsen af den i 2004 indtægts-
førte værdiregulering på 20 mDKK.

7 Øvrige reguleringer omfatter medar-
bejderforpligtelser ved fratræden/jubi-

 
 

læum samt værdireguleringer af vare-
lagre My.

8 Ændret klassifikation. Hensættelser
udgår som en særskilt post under pas-
siver, | stedet medtages beløbene under
kort- og langfristede forpligtelser.

Påvirkningen af egenkapital og resultat-
opgørelse for 2004 og 2005 forventes at
blive som vist i tabellen herunder:

 

 

 

 

 

Resuitat- Resultat
Beløb i mDKK Egenkapital opgørelse Egenkapital guidance
Urevideret 1.1.2004 2004 31.12.2004 2005
Justeret resultat 95 — 210
Salg af NKT Integration og NKT Cables, Østrig (81) 0
Afvikling Priorparken pga. ejendomssalg 179 0
Ændring af skatteaktiv 49 0
Værdiregulering af aktier 20 0
NKTs andel af egenkapital / resultat
(eksisterende praksis) 2.831! 262 2.859  —210
Minoritetsinteresser [5] 126 (19) [41 —(10)
Koncernens egenkapital / resultat
(eksisterende praksis) 2.957 243 3.000 — 200
Goodwill amortiseringer [I] 74 74. —85
Restruktureringsudgifter [2] (183) (183) 0
Pensionsforpligtelser mv. [3] (95) 0 (95) 0
Aktiebaseret aflønning [4] 0 (3) 0 — (3)
NKT Flexibles' minoritetsinteresser [5] (65) 32 (64) —18
Aktier disponible for salg [6] O (20) 0 0
Øvrige reguleringer [7] (35) l (34) 0
Skatteeffekt af reguleringer 55 55 0
Koncernens egenkapital / resultat
(IFRS praksis) 2.762 199 2.753. — 300

 

 

 

 

 

 

NKT arsrapport 2004 side | I Ledelsesberetining - regnskab

" Andre

KONCERNFORHOLD

 

Corporate Governance

Den Corporate Governance praksis, som
vi arbejder efter i NKT Holding, er blevet
gennemgået primo 2005 i forhold til an-
befalingerne fra Københavns Fondsbørs
komité for god selskabsledelse, Ud over
en opdatering af faktuelle oplysninger, er
der tillige sket en justering indenfor føl-
gende områder:

" Fuldmagtsblanketten, som NKT benyt-
ter i forbindelse med sin ordinære ge-
neralforsamling, er blevet udbygget, så-
ledes at den giver plads til, at vores
aktionærer kan meddele deres stilling-
tagen til hvert enkelt punkt på dagsor-
denen.

NKT Holding har udviklet en opfølg-
ningsrutine, således at efterlevelsen af
NKTs. koncempolitikker kontrolleres
og en opdatering af de enkelte politik-
ker løbende kan foretages.

Oplysninger om bestyrelsens og direk-
tionens tillidshverv er udbygget til også
at omfatte organisationsrelaterede po-
ster af væsentlig karakter. Endvidere
oplyser vi, hvormange NKT aktier hvert
bestyrelses- og direktionsmedlem ejer.

+ Fra og med 2005 behandles bestyrel-
sens aflønning som et selvstændigt
punkt på dagsordenen til generalfor-
samlingen.

+ Fra 2005 indstilles til NKTs generalfor-
samling at vælge ét revisionsselskab
imod tidligere to.

NKTS. Corporate Governance  beskri-
velse findes på wwwinkt.dk under Inve-
storafsnittet.

Medarbejdere

Ved udgangen af 2004 havde NKT kon-
cernen 6,.29| medarbejdere imod 4.746
ultimo 2003. Den relativt store fremgang
i antallet af medarbejdere skyldes især til-
købet af nye selskaber i Nilfisk-Advance,
hvor alene ALTO-akkvisitionen. tilførte
NKT koncernen 1.500 nye medarbejdere,

illustrationerne på side 13 viser en geo-
grafisk fordeling af koncernens medarbej-
dere ultimo 2004 samt udviklingen i med-
arbejderstaben hen over de seneste 5 år.

Oplysning om antallet af medarbejdere i
de enkelte koncernselskaber findes under
de respektive selskabsbeskrivelser.

Videreudvikling af de kompetencer, som
koncernens medarbejdere besidder, og
varetagelse af medarbejderinteresser i
øvrigt finder sted i regi af de enkelte
koncernselskaber - men under de over-
ordnede retningslinier, som er beskre-
vet i koncernpolicies udarbejdet af NKT
Holding.

Køb, salg, afvikling af aktiviteter
| 2004 og begyndelsen af 2005 er der i
overensstemmelse med de ekspansions-
planer, der knytter sig til koncernens
strategi, realiseret køb, salg og afvikling
af aktiviteter med det sigte at styrke de

tre hovedforretningers produkt- og mar-
kedsmæssige position.

Nilfisk-Advance realiserede således en

række markante ekspansionstiltag via ak-

kvisition af:

" Ecologica, italien - producent af fejerna-
skiner

+ G-Power, Australien - distributør af især
højtryksrensere

+ ALTO, Danmark - global udbyder af
højtryksrensere, gulvbehandlingsmaski-
ner og støvsugere

+ Tennab, Sverige - distributør af industri-

maskiner

Kvantor, Ungarn - distributør af maski-

ner til rengøringsselskaber, institutioner

og industriel anvendelse

NKT Cables har gennemført et antal

virksomhedstransaktioner, således:

- Køb af Odin Kabel, Norge

- Salg af emaljetrådsforretningen i Polen

+ Iværksat ny ejerstruktur i Tjekkiet

» Øget ejerandelen i NKT Cables, Kina
fra 70 til 100%

+ Salg af telekabetaktiviteterne i Østrig

KOHERAS købte i foråret 2004 aktie-
majoriteten (51%) i den tyske virksom-
hed LG-Laser Technologies GmbH og
supplerede sin ejerposition primo 2005
med overtagelsen af yderligere 35% af
virksomhedens aktiekapital. Således er
KOHERAS nu ejer af 86% af aktierne i
denne virksomhed.

Crystal Fibre positionerede sig - via ak-
kvisition af aktiviteterne i den engelske
konkurrent BlazePhotonics - som den
absolut førende udbyder af krystalfibre til
det globale marked,

NKTs ejerskab af NKT Integration er
ophørt primo 2005 via salg til den norske
virksomhed Ignis ASA af en del af virk-

 

NKT arsrapport 2004

side 12

Ledolsesberetning - andre koncernforhold

somheden og afvikling af den resterende
del.

Ejendomsselskabet  Priorparken har
- med salg af stort set alle de enkeltejen-
domme, der ligger i Priorparken i Brønd-
by - realiseret strategien om at reducere
NKTSs kapitalbinding i Priorparkens ejen-
domme. Ejendomsselskabets organisation
er som følge heraf under afvikling.

Miljø

NKT koncernens to "produktionstunge”
virksomheder, NKT Cables og NKT Flexi-
bles, har begge en årelang tradition for at
tage hånd om alle de aspekter, der knyt-
ter sig til sikkerhed, sundhed og miljø.

Begge virksomheder udarbejder grønne
regnskaber og lever op til de love og
regler, som miljømyndighederne stiller til
deres virke, og det kan konkluderes, at
forureningen fra produktionsanlæggene i
form af røg, støj og spildevand er ubety-
deligt.

Der er i alle NKT koncernens selskaber
løbende fokus på de sundheds- og sik-
kerhedsmæssige aspekter; som knytter
sig til de ansattes virke, ligesom det er
en selvfølge, at miljøaspekter indgår som
en væsentlig parameter i forbindelse
med udvikling af nye produkter. Fra NKT
Holdings side foreligger en miljøpolitik,
der bl.a. fastslår, at koncernens selskaber -
hvis det er relevant i forhold til aktiviteter-
ne i selskabet - skal drage omsorg for at:
+ udarbejde en miljøhandlingsplan

+» medarbejdere gøres bekendt med og
involveres i miljøarbejdet
miljøpåvirkningen fra produktionsanlæg
kontrolleres

+ udnyttelse af de ressourcer, der indgår
i produktionsprocesserne (råvarer og
energi), løbende optimeres

ulykker og forureningsrisici forebygges

miljølovgivningen efterleves
miljøspørgsmål altid besvares med
åbenhed

www.nkt.dk

NKT Holdings hjemmeside www.nkt.dk
er skabt med det sigte primært at ser-
vicere vores nuværende og potentielle
investorer. Vi bestræber os på at udvikle
vores hjemmeside, så den kan tjene som
vores primære  kommunikationskanal
til omverdenen. Fra www.nkt.dk er der
mulighed for at linke sig ind på de for-
skellige koncernselskabers egne hjem-
mesider, ligesom det via hjemmesiden er
muligt at abonnere på vores elektroniske
nyhedsservice.

Begivenheder efter 31.12.2004
Vi har i 2005 offentliggjort følgende
meddelelser via Københavns Fondsbørs.
De kan læses i deres fulde omfang på
wwwinkt.dk.

3.jan. 41
NKT Holdings børskalender 2005.

4. jan. 2

Indberetning af aktiebesiddelser.

6. jan. 43
NKT Holding udsteder tegningsretter.

17. jan.+4

NKT Integration fortsætter under norsk
ejer. Opjustering af NKTs resultatforvent-
ninger for 2004,

7.feb. 45
NKT Cables sælger telekabelaktiviteter.

 

 

Australien
New Zealand
R 2%

    
  

Nord "Europa
25%

 
 

| Øst Europa
2

 

 

 

 

Antal

7000 Mi Udland
E Danmark
6000

5000
4000
3000
2000

1000

2000 200! 2002 2003 2004

 

 

 

NKT årsrapport 2004

side |3

Ledelsesberetning - andre koncernforhold

I)
"INKT

NKT aktien er noteret på Københavns
Fondsbørs, hvor den indgår i børsens
MidCap index.

I 2004 var den gennemsnitlige daglige

omsætning i NKT aktien 6,3 mDKK imod

2,4 mDKK i 2003.

Den 30, december 2004 var kursen 159
imod 108 ved årets start. Der er således
tale om en stigning i INKTs aktiekurs hen
over 2004 på 47%.

NKTs markedsværdi ultimo året var
3,9 mia, DKK.

Udbytte

Bestyrelsen indstiller til generalforsamlin-
gen, at der udbetales et ordinært udbytte
på NKT aktien på 5 DKK pr. aktie og et
ekstraordinært udbytte på 3 DKK pr. aktie
for regnskabsåret 2004. Den samlede ud-
bytteudbetaling i 2005 forventes at udgøre
196 mDKK svarende til 5% af koncernens
markedsværdi ultimo 2004 og 75% af kon-
cernens andel af resultatet for 2004.

Generalforsamling

NKT Holding afholder ordinær generalfor-
samling onsdag den 6, april, kl. 16.00, Den
finder sted på Radisson SAS Falkoner Cen-
ter, Falkoner Allé 9, 2000 Frederiksberg.

Bestyrelsesmedlem Ole Løvig Simonsen,
der er næstformand i NKT Holdings be-
styrelse, stiller ikke op til genvalg på grund
af aldersgrænsen, Bestyrelsens forslag til
nyt generalforsamlingsvalgt bestyrelses-
medlem vil fremgå af den dagsorden, der
forud for generalforsamlingen udsendes til
alle navnenoterede aktionærer. Der vil bli-
ve foreslået genvalg af bestyrelsens øvrige
generalforsamlingsvalgte medlemmer.

Som følge af salget af NKT Integration
udtræder Søren Therkelsen (medarbej-
dervalgt bestyrelsesmedlem) af bestyrel-
sen, Der gennemføres herefter nyvalg af
medarbejderrepræsentant til bestyrelsen.

Kapitalstruktur
NKT koncernen havde ultimo 2004 en
nettorentebærende gæld på 333 mDKK

 

og en egenkapital på 2.859 mIDDKK - sva-
rende til en soliditet på 47% og en gearing
på I 1%. Det er sigtet at udnytte det stær
ke, finansielle råderum til på værdiskaben-
de vis at videreudvikle og ekspandere NKT
koncernen i henhold til strategien samtidig
med, at der løbende opretholdes en at-
traktiv udbyttepolitik. Inden for disse ram-
mer er det hensigten i perioden frem imod
2008 gradvist at ændre kapitalstrukturen
med henblik at opnå en soliditetsgrad i ni-
veauet 40% og en gearing på 40%.

Det er vores sigte, at vi i strategiperioden
fastholder en stabil ordinær dividende-
udlodning på minimum 5 DKK pr. aktie
(svarende til 122,5 mDKK). Hertil kan
komme ekstraordinære udlodninger og
aktietilbagekøbsprogrammer som følge
af eventuelle ønsker om at justere vores
finansielle gearing. Bestyrelsen evaluerer
løbende koncernens kapitalstruktur:

Egne aktier og tegningsretter
Ultimo 2004 ejer NKT Holding ingen
egne aktier: Der foreligger en bemyndi-
gelse fra generalforsamlingen, hvorefter
NKT Holding kan disponere køb af op
till0% egne aktier med sigte på tilpasning
af koncernens kapitalstruktur, hvis dette
måtte vise sig ønskeligt.

Der er igen i januar 2005 udstedt teg-
ningsretter til ledelse og medarbejdere
i NKT Holding A/S og NKT Research &
Innovation A/S omfattende i alt 129.450
stk. tegningsretter, der kan udnyttes enten
i 2008, 2009 eller 2010, Tegningsretterne
er udstedt til markedskurs med en årlig
indeksering på 9%. Meddelelse herom
findes på wwwi.nkt.dk.

Der er ikke tildelt aktieoptioner til besty-
relsens medlemmer siden 2003. Tidligere
udstedte optioner til bestyrelsen, der om-
fatter ialt 40,688 stk. aktier, kan indløses
senest I 2008 (se note 25).

Flere oplysninger om NKT-aktien
På www.nkt.dk under menupunktet ”in-
vestor” findes flere oplysninger om NKT
aktien sammen med andre oplysninger,
som er relevante for vores investorer.

 

 

NKTs aktiekurs
HH KFX index, rebased

      

 

03 1.12.2003

2.3.2005

 

 

 

 

7. marts Årsrapport 2004
6. april Generalforsamling
12. maj Kvartalsrapport I
25. august Kvartalsrapport 2

22. november Kvartalsrapport 3
Præsentation af års- og kvartalsrap-
porter online transmitters. Se nærmere
herom på www.nkt.dk.

 

 

 

 

Professionelle investorer og aktieana-
lytikere:

Thomas Hofman-Bang
Koncerndirektør, finans og økonomi
thomas.hofman-bang&nkt.dk

Private investorer:
Inger Jessen
Kommunikationschef
ingerjessenØnkt.dk

Aktionærservice:
Danske Bank
Holmens Kana! 2-12
1092 København K
Telefon: 4339 2885

 

 

 

NKT årsrapport 2004

side 14

Ledelsesberetninz - NKT aktien

 

Investorafsnittet på www.nkt.dk
indeholder oplysninger om følgende
emner;

> Regnskaber
Årsrapporter
Kvartalsrapporter
Præsentationer
Hovedtal
Seneste forventninger

3 NKT aktien
Kursudvikling
Udbytte
Markedsværdi
Kapitalstruktur
Børsanalytikere
Tegningsret/option
Medarbejderaktier
Insiderforhold
Sammenlignelige selskaber

Fondsbørsmeddelelser
Pressemeddelelser
Børskalender
Investorkontakt
> Policies

Insider policy

Fortrolig viden

IR Policy

Presse Policy
Risikoforhold
Orienteringsmøder
Aktionærfortegnelse
Vedtægter
Corporate Governance

Konjunkturfølsomhed

Strategi 2004 - 2008

 

 

 

I

NKT HOLDING

- koncernens hovedsæde

Som ejer af NKT koncernens opera-
tive forretninger er det NKT Holding
AS, der tilsikrer, at de enkelte for-
retningsenheder drives og udvikles
efter retningslinier, der skaber størst
mulig langsigtet værdi for NKT
Holdings aktionærer. Det aktive ejer-
skab, som karakteriserer NKT, udøves
via koncerndirektionens tætte samspil
med ledelserne i hvert enkelt af kon-
cernens direkte ejede selskaber samt
via de fagkompetencer, som stilles til
rådighed for koncernens selskaber fra
NKT Holding.

Således varetager NKT Holding på
hele koncernens vegne både en ræk-
ke relationer i forhold til omverde-
nen - specielt i forhold til aktionærer
og investorer - og er ikke mindst en
aktiv supportfunktion i forhold til de
enkelte selskaber i koncernen inden-
for fagområderne finans, økonomi,
jura/IB. kommunikation og HR. Stabs-
cheferne for de enkelte fagområder
er bl.a, ansvarlige for udarbejdelse og
implementering af en serie policies,
der tjener som guidelines for de for-
retningsmæssige standarder, som skal
karakterisere NKT koncernen,

-å 2004 har NKT Holdings med-

arbejdere deltaget i  realiserin-
gen af de køb og salg af aktiviteter,
som er gennemført i regi af NKT
Holding, Nilfisk-Advance, NKT Cables,
Crystal Fibre og KOHERAS, ligesom
de har medvirket ved ejendomstrans-
aktioner i ind- og udland, planlægning
og styring af ophavsrettigheder, an-
sættelses- og overenskomstmæssige
forhold, forsikringsforhold, skatteop-
timering, cash management, valutaaf-
dækning og miljøforhold.

Organisationen består udover kon-
cerndirektionen af | | ”professionals”
samt dertil knyttet administrativt per-
sonale.

 

 

omverdene,,

NKT Holding
" Bestyrelse
Direktion

: "Professionals"

 

 

 

 

 

 

 

«

Nilfisk-Advance
Group

<
NKT Cables
Group

 

 

<

NKT Photonics
Group

 

 

 

 

NKT arsrappørt 2004

side 15

Ledelsesberetning - selskaber

 

Nilfisk-Advance positionerede sig i 2004
som én af verdensmarkedets førende ud-
bydere af professionelle rengøringsmaski-
ner, med et produktprogram, der omfat-
ter både støvsugere og maskiner til vask,
fejning og polering af inden- og udendørs
arealer samt et omfattende sortiment af
højtryksrensere.

Kunderne betjenes af Nilfisk-Advances
salgs- og serviceselskaber i et nøje sam-
spil mellem virksomhedens produkti-
onsenheder i Danmark, Sverige, italien,
Ungarn, USA og Kina - samt af et om-
fattende net af forhandlere. Således er
Nilfisk-Advance repræsenteret med egne
selskaber i 29 lande,

Sammenlignelige virksomheder er bl.a.
amerikanske Tennant, tyske Kårcher og
Hako samt italienske Interpump.

Det vurderes at Nilfisk-Advance og disse
udbydere tilsammen har en markedsan-
del på op til 40% af verdensmarkedet for
professionelle og industrielle rengørings-
maskiner, mens det resterende marked er
fordelt på mange mindre producenter.

I 2004 fordelte salget sig på produkter,
kunder og geografiske markeder som vist
i figurene til højre på siden.

Markedet i 2004

Nilfisk-Advance afsætter sine produkter
til det kommercielle marked, som omfat-
ter rengørings- og facility management
selskaber, institutioner, skoler, supermar-
keder, hoteller og detailbutikker, I 2004
har vi på dette område oplevet vækst
på det amerikanske og asiatiske marked,
mens der for Europa har været tale om
en begrænset markedsvækst. For 2005

forventer vi en mere afdæmpet vækst i
USA og Asien, og det europæiske mar-
ked forventes fortsat at udvise en be-
grænset vækst.

Det industrielle marked, der omfatter virk-
somheder indenfor produktion og distri-
bution, aftager især de større maskiner,
der kan håndtere vask, fejning og støvsug-
ning af områder, som udsættes for tung
og snavset trafik, Til dette marked tilbyder
Nilfisk-Advance også en række special -
og ofte kundetilpassede - rengøringsma-
skiner; som benyttes i specifikke sammen-
hænge - bl.a. i halvleder, metal- og føde-
vareindustrien. | 2004 så vi en voksende
efterspørgsel på det industrielle marked,
hvilket forventes at fortsætte i 2005.

After-sales service i form af reparations-
service og reservedelssalg er en væsentlig
konkurrenceparameter: After-sales ser-
vice elementet spiller en betydelig rolle,
når Nilfisk-Advance skal afgøre, hvilke
afsætningskanaler, der skal benyttes i de
enkelte lande, After-sales service opgav-
er varetages | et samspil mellem Nilfisk-
Advances salgsdatterselskaber og det
omfattende forhandlernet,

Private forbrugere serviceres på udvalgte
markeder via Nilfisk-Advances autorise-
rede forhandlere, | 2004 har vi oplevet en
mindre fremgang i salget af husholdnings-
produkter, hvilket forventes at fortsætte
i 2005.

Direktion

+ Johan Molin, adm,, (45), svensk

+ Christian Cornelius-Knudsen (40), dansk
+ Claus Michelsen (43), dansk

+ Jørgen Jensen (36), dansk

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

side 16

Ledelsesberelnins - selskaber

 

 

 

 

 

 

 

 

Årets resultater

Nilfisk-Advance realiserede en omsæt-
ning på 4.1 | | mDKK i 2004 hvoraf 1.232
mDKK blev realiseret af ALTO i den 8
måneders ejerperiode fra overtagelsen
I. maj 2004,

Justeret for valutakursændringer og akkvi-
sitioner udgjorde den organiske vækst 7%
i 2004 mod 5% i 2003.

Driftsresultat før afskrivninger (EBITDA)
udgjorde 371 mDKK svarende til 9,0% af
omsætningen. For Nilfisk-Advance, ekskl.
ALTO, udgjorde marginen 11,1% mens
den for ALTO var 4,2%.Til sammenligning
realiserede Nilfisk-Advance, ekskl. ALTO, i
2003 en EBITDA-margin på 10,2%.,

Den positive resultatudvikling i de foregå-
ende år er således fastholdt i 2004. Bag-
grunden er den opnåede organiske vækst
drevet frem af de mange nye produktlan-
ceringer samt de mange tiltag, som sig-
ter mod kontinuerligt at effektivisere alle
dele af forretningssysternet, jf. omtalen på
side 19.

Se også kommentarerne til Nilfisk-Ad-
vances omsætning og driftsudvikling i
regnskabsomtalen for koncernen på
side 6-7,

Valutaforhold

Af Nilfisk-Advances omsætning opnås ca.
30% ved salg i dollar, hvilket indebærer en
valutafølsomhed omsætnings- og indtje-
ningsmæssigt. Faldende valutakurser har
i 2004 reduceret omsætningen med ca.
75 mDKK i forhold til 2003 primært pga.
USD prisfaldet (-109%).

 

 

 

Beløb imDKK 2004 2003 2002
Omsætning Al II 2.70! 2.733
EBITDA 371 276 214
EBITA 268 218 153
EBIT 195 163 95
Capital employed 2.106 1.280 1.362
Investeringer i materielle anlægsaktiver, netto 102 47 25
Antal ansatte, gennemsnit 3.310 2.049 2,121

 

 

Organisk vækst
Omsætningsudviklingen målt i faste valu-
takurser har i 2004 udvist en vækst på
7% mod 5% i 2003, hvilket dækker over
en vækst på 10% i USA, 10% i Asia/Pacific
og 5% i Europa.

Driftsudvikling

For 2004 blev der opnået en overskuds-
grad før afskrivninger (EBITDA) på I 1,1%
mod 10,2% året før i Nilfisk-Advance,
ekskl. ALTO, Til illustration af denne ud-
vikling i rentabiliteten er i figur 4 vist
hvorledes EBITDA har udviklet sig for de
foregående 9 kvartaler, samt hvorledes
EBITDA-marginalen har udviklet sig målt
på rullende |2-måneders basis.

Det fremgår heraf, at Nilfisk-Advance
i 2004 oplevede et typisk sæsonforløb
med et lidt lavere 3, kvartal pga. feriesæ-
son og nogenlunde ens udvikling i de tre
øvrige kvartaler,

Cash flow

Den likviditetsmæssige udvikling i 2004
har fortsat den positive udvikling fra de
foregående år Det frie cash flow har re-
duceret den nettorentebærende gæld
med 222 mDKK mod 163 m DKK sidst år:
Se tabellen side 18.

Investeringer

Investeringer i anlægsaktiver har i 2004
udgjort 106 mDKK, hvilket er en fordob-
ling i forhold til året før og skyldes pri-
mært værktøjer/udstyr til nye produkter:
Endvidere er der investeret 46 mDKK i
aktiverede udviklingsomkostninger i for-
hold til 27 mDKK året før. De aktiverede
udviklingsomkostninger har direkte sam-

menhæng med den intensive produkt-
udviklingsindsats.

De samlede bruttoinvesteringer udgør
således 153 mDKK mod 96 mDKK i
2003, Det skal ses i forhold til afskrivnin-
ger og amortiseringer ekskl. goodwill på
106 mDKK. Udviklingen i investeringerne
ide seneste 3 år fremgår af figur 5.

Arbejdskapital

I de seneste år er der arbejdet systematisk
på at reducere kapitalbindingen i arbejds-
kapitalen. Ultimo 2004 udgør arbejdskapi-
talen 19% af omsætningen mod 20% året
før. Udviklingen fremgår af figur 6.

Værdiskabelse

NKT koncernen drives ud fra en over-
ordnet målsætning om værdiskabelse til
gavn for aktionærerne, Med henblik på
opnåelse heraf er der i de kapitalinten-
sive dele af koncernen implementeret
styringsværktøjer m.v. som skal tilsikre
at foretagne investeringer giver et afkast
som mindst svarer til kapitalgivernes af-
kastkrav.Ved det øjeblikkelige renteniveau
og under hensyntagen til risikoprofilen i
Nilfisk-Advance stilles der krav om, at
investeringer som Minimum skal give et
afkast på 9% efter skat.

Under hensyntagen hertil kan det "øko-
nomiske resultat" (EVA) beregnes, idet
det løbende driftsresultat (EBITA) fra-
trækkes fuld skat samt kapitalomkostnin-
ger beregnet som 9% af den investerede
kapital.

Af figur 7 ses udviklingen i EVA målt på
rullende 12 måneders basis. Det frem-

 

NKT årsrapport 2004

side 17

Ledelsesberetning - selskaber

   

 

 

E EBITDA
o
gok MI EBITDA%
io
60
at
Wé i78
2ot i
oli ss ER Hel,
Q4102 Q4/03 Q4/04

 

 

 

 

 

Beløb i mDKK 2004 2003 2002
Primo saldo (466) (603) (748)
Kapitaltilførelse, netto 170 0 0
Renteudgifter (39) (14) (33)
(335) (617) (781)
Akkvisitioner (960) (12) (76)
Frit cashflow M.v. 222 163 254
Ultimo saldo (1.073) (466) (603)

 

 

 

 

 

går heraf, at Nilfisk-Advance i 2004 har
en faldende men stadig værdiskabende
position. Det skyldes købet af ALTO, der
som forventet og offentliggjort vil have
en negativ indvirkning på EVA de første
ca, 12-18 måneder indtil dele af syner-
gipotentialet er realiseret, EVA niveauet
ultimo 2004 svarer til et afkast af den in-
vesterede kapital i niveauet 13% før skat
og 9% efter skat.

Begivenheder i 2004

2004 blev året, hvor visionen om at ce-
mentere positionen som en af verdens-
markedets førende udbydere af rengø-
ringsmaskiner, blev realiseret. Hermed
høstede Nilfisk-Advance et håndgribeligt
resultat af sin strategiske plan, som nøje
er blevet forfulgt i organisationen igen-
nem de seneste 3 år.

| forhold til sin ekspansionsstrategi gen-
nemførte Nilfisk-Advance i 2004 et antal
akkvisitive tiltag, nemlig købet af den dan-
ske rengøringsmaskinproducent ALTO
og den italienske producent af fejemaski-
ner, Ecologica, samt overtagelsen af den
australske forhandler G-Power og den
svenske forhandler Tennab.

integrationen af ALTO har i 2004 haft
højeste prioritet hos ledelsen i Nilfisk-
Advance, I forbindelse med akkvisitionen
offentliggjorde vi hovedelementerne i in-
tegrationsplanen, herunder at der forven-
tes realiseret et årligt synergipotentiale på
150 mDKK over de kommende år, samt
at de samlede implementeringsomkost-
ninger estimeres til 175 mDKK,

I løbet af andet halvår 2004 er igangsat
og delvist gennemført en lang række af
definerede integrationsopgaver, herun-
der flytning af produktion fra Hadsund
(Danmark) og  Bellenberg/Neresheim
(Tyskland) til de nyetablerede fabrikker i
Ungarn og Kina. Endvidere har fokus pri-
mært været rettet mod ledelsesmæssig
integration i Nilfisk-Advance organisa-
tionen, sammenlægning af salgsselskaber
i lande hvor der er overlap og centrali-
sering af distributionscentrene i Europa.
Sammenfattende forløber integrations-
processen i overensstemmelse planerne.

Et større antal produktlanceringer fandt
sted i 2004, herunder introduktion af tre
forskellige serier af store og mellemstore
maskiner til fejning, vask og tørring af gul-
ve, samt en serie våd/tør støvsugere og
en batteridrevet udgave af den rygbårne
støvsuger,

| efteråret 2004 er der indledt en dialog
med arbejdstagerside på fabrikken i Åmål,
Sverige med henblik på at undersøge mu-
lighederne for at overføre hele eller dele
af produktionen til Nilfisk-Advances pro-
duktionsfaciliteter i Ungarn. Dette spørgs-
mål forventes afklaret i løbet af 2005 og
vil i givet fald medføre en restrukturerings-
omkostning i niveauet 30 mDKK med en
forventet tilbagebetalingstid på 1-2 år.

På ALTOs højtryksrenserfabrik i Hadsund
blev der taget skridt til en omlægning af
aktiviteterne. Der arbejdes således med en
fastholdelse af produktudviklingsaktivite-
terne, salgsafdelingen og en del af produk-

tionen i Hadsund, mens andre dele af pro-
duktionen overføres til Ungarn og Kina,

| 2004 har Nilfisk-Advance oplevet pris-
stigninger på stort set alle de råvarer, der
medgår til fremstillingen af virksomhe-
dens produkter, et forhold, der har med-
ført øget konkurrence i forbindelse med
prissætningen af de enkelte maskiner. Til
imødegåelse heraf er der gennemført
ekstraordinære  prisforhøjelser, ligesom
der arbejdes aktivt med Nilfisk-Advances
underleverandører. Den lange række af
implementerede tiltag de seneste år til
reduktion af produkternes fremstillings-
pris og det generelle omkostningsniveau
har endvidere bidraget til at kompensere
for råvareprisstigningerne.

Forventninger til 2005

Forudsat et uændret valutakursforhold
og under hensyntagen til helårseffekten
af de gennemførte tilkøb i 2004 forven-
ter Nilfisk-Advance en omsætning i ni-
veauet 5 mia, DKK i 2005. Det svarer til
en underliggende realvækst i niveauet 4%
og forudsætter uændrede valutakurser i
forhold til nuværende niveau.

Indtjeningsmæssigt forventes en over-
skudsgrad (EBIT) i niveauet 7%.

Resultatforventningerne er baseret på
selskabets nuværende struktur og tager
højde for offentliggjorte og igangsatte re-
struktureringstiltag.

Som følge af sammenlægning af Nilfisk-
Advance og ALTO aktiviteterne vil disse
fremover blive rapporteret samlet.

 

NKT årsrapport 2004

side 18

Ledelsesberetning - selskaber

IS6
' HH Øv. immaterielle
IE Kapitaliserede udv. omk
120  Æ Anlægsinvesteringer

 

 

2003

2002

 

 
   

 

2004

 

 

mDKK
1000

800
600
400
200

 

 

 

 

 

 

Aug. 2002

 

TTTTTTTTTTTTTTTTTTTTI

Dec. 2004

 

 

Elementerne i UNilfisk-

Advances forretningskoncept
Med sigte på at imødekomme det
ultimative krav. fra: kuriderne om at
kunne tilbyde ”Best value" - dvs. bi-
drage. til at. effektivisere alle former
for: renigøringsopgaver og reducere
de omkostninger, der knytter sig her-
til,har Nilfisk-Advance gennemført en
målrettet. intem. omstilling og tilpas-
ning af sit: samlede. forretningssystem
med ;henblik på at imødekomme de
primære :kundebehov - uanset hvor i
verden kunderne befinder sig.

Udvikling. erkendelse af, at. Nilfisk-
Advance" ér eh produktorienteret
forretning har virksomhedens stab af
udviklingsingeniører.konstant fokus på
innovative forbedringer.af produktpro-

grammét - dvs. udvikling af nye. pro-
dukter, der tilbyder bedre, hurtigere og

billigere rengøringsløsninger i kombi-
nation:med'et produktdesign, der i høj
grad. tilgodeser en smidig og omkost-
ningseffektiv fremstillingsproces.

Produktion: Igennem de senere år
har Nilfisk Advance omlagt sine pro-
duktionsaktiviteter fra på-alle fronter
at være sélvproducerende. | dag frem-
stiller Nilfisk-Advance sine maskiner
på basisaf eget. design. og indkøbte
komponenter, mens selve. samlingen
af maskinerne og kvalitetsafprøvnin-

- gen af. den sker-på Nilfisk-Advances:
egne:montagefabrikker i Europa, USA

og Kina, Herfra levéres maskinerne
til kunderne via -Nilfisk-Advances: di-
stributionissystemer: For enkelte. af
de mindre, Mmaskiners vedkomimeride

mn outsources "hele fremstillingen. På bas:
i Sis: af; dette "Koncept e er:det lykkedes 5)
' z e. været i stand tilat gennemføre ei 'suc-
En ucesfiild turnaround af: sin forretning, må
: ultimativt: tilskrives organisationens mange
Ac: kompetente medarbejdere. Meden høj:
ans gråd af" fleksibilitet. åg "ansvarlighed :hos

: Dr derienkelte medarbejder; ér'detlykkedes: .
; Dat decentralisere opgaverne: til: løsning: i
Nilfi sk: Advances målrettede tiltag for É

 

at cementere tilstedeværelsen: på sine

traditionelle markeder og etablere sig |.

på nye vækstorienterede markeder,
eksempelvis i Østeuropa og. Fjern-
østen. Med'et Øget program af rengø-
ringsmnaskiner; der er lette. at betjene.

og servicere, er der tillige sket en kraftig
udbygning af forhandlernettet i områder,
hvor markedsunderlaget for at etablere
eget selskab endnu ikke er til stede.

Logistik: Overgangen: til "On .Démand”
produktion frem' for den hidtil forvent-
ningsbaserede produktionstilrettelægning,
repræsenterer en markant forandring af.
Nilfisk-Advances forretningssystem.

Hermed elimineres risikoen for at frem-
stille maskiner, som ikke efterspørges, el-
ler fremstilling af et for stort eller for lille
antal maskiner; Nilfisk-Advance har udvik-
let et komponentbaseret logistik system,
hvor produkterne kan ordreproduceres
i store volumener og: distribueres. med
meget.korte-Jeveringstider. via:de logistik-
centre, der i dag findes i henholdsvis USA
(Minnesota) og Europa. (Danmark). En
centralisering. af de. administrative. funk-
tioner, IT og- økonomi, i tilknytning til logi-
stikcentrene har ligeledes bidraget til det
effektiviserede  forretningssystem; som
Nilfisk-Advance betjener sig af i dag.

After-sales service: Som et:afgørende led
i sit forretningskoncept, tilbyder" Nilfisk-
Advance en 24-timers service alle ugens
7 dage:med henblik på at sikre reparation,
reservedelsleverancer. eller 'erstatnings=,
maskiner til de kunder, hvis::succes af-
hænger af, at deres rengøringsmaskiner:til
enhver tid er funktionsdygtige. Således er

”Nilfisk-Advances egen after-sales' service

stab: blevet udbygget i takt med at denne
aktivitet er vokset betydeligt siden 200 I:

Medarbejdere: Det forhold, at Nilfi sk-
Advance hen over en: Zårs periode. har

projektorieriteret samspil på tværs af funk "
tions=… og låndegræfser, 'Omlægningerne
hår været .mange. og: omfattende; og de”
betydeligt forbedrede resultater er opnå-
et med: indsatsen fra,en medarbejderstab,
som. udelukkende er øget "åntalsmæssigt

umed.medarbejdere itilkøbte: selskaber; :

 

NK] arsrapport 2004

side 19

 Ledelsésberetnmne - selskaber

 

NKT Cables er blandt de toneangivende
udbydere af kabler i Europa - energikabler,
telekabler og specialkabler - hovedsagelig til
det central-, nord- og østeuropæiske mar-
ked. Kunderne betjenes fra NKT Cables'
produktions- og salgsvirksomheder i Dan-
mark, Tyskland, Polen, Tjekkiet og Norge
- sidstnævnte som følge af akkvisitionen af
Odin Kabel ultimo 2004,

På sine primære forretningsområder er
NKT Cables blandt de fem største på de
markeder, hvor virksomheden er repræ-
senteret,

Sammenlignelige virksomheder er fran-
ske Nexans, italienske Pirelli, hollandske
Draka og polske Tele-Fonika.

| Changzhou, Kina, driver NKT Cables en
mellemstor kabelfabrik som en separat
forretningsenhed.

I 2004 fordelte salget sig på produkter,
kunder og geografiske markeder som det
fremgår af figurerne til højre på siden,

Markedet i 2004

NKT Cables" Ilavspændingskabler sælges til
elselskaber og elgrossister til anvendelse i
byggeindustrien, | 2004 har vi som følge
af konjunkturudviklingen overordnet set
oplevet en tilfredsstillende markedsudvik-
ling i dette segment på de markeder, hvor
vi er aktive. Dette forventes også at være
tilfældet i 2005.

Mellem- og højsbændingskabler,; OPGW
(Optical Ground Wires) og kabeltilbehør
afsættes primært til elselskaberne, End-
videre tilbyder NKT Cables installations-
ydelser på det danske og tyske marked.
Aktivitetsniveauet på mellem- og høj-
spændingskabelområdet har i 2004 været
præget af en stabil markedsudvikling og
vedrører primært kabellægning af luftled-
ninger og vedligeholdelse samt udbyg-
ning af eksisterende net. | forlængelse af
de oplevede strømudfald i USA, England,
Skandinavien og Italien i 2003 har der

været en stigende bevågenhed omkring
kvaliteten af elnettene, Det vurderes på
lidt længere sigt at føre til et stigende in-
vesteringsniveau med henblik på at øge
elnettets kvalitet og forsyningssikkerhed.

For 2005 forventes dog fortsat tilbage-
holdenhed med moderat markedsudvik-
ling til følge.

Det kinesiske marked tæller et stort antal
udbydere af kabelprodukter, som hen-
vender sig til de samme kundesegmenter
som NKT Cables. Vi vurderer, at en nød-
vendig udbygning af det kinesiske elfor-
syningsnet vil skabe en øget efterspørg-
sel efter det kabelsortiment, som NKT
Cables fremstiller i Kina.

OPGW-produkterne afsættes til det glo-
bale marked, Der er tale om et projekt-
orienteret marked, som primært følger
udbygning og opgradering af transmis-
sionsnettene.

NKT Cables' aktiviteter på telekabelom-
rådet er primo 2005 blevet solgt til en
anden kabelproducent,

Afsætningen til industrien og til forskellige
nichesegmenter (emaljetråd, kørerilletråd
til jernbaneelektrificering samt bearbej-
dede metalprodukter) har i 2004 udviklet
sig uensartet, Markedet for emaljetråd og
kørerilletråd har udvist vækst, mens afsæt-
ningen af metalprodukter har været stabil.
Med henblik på at fokusere aktiviteterne
inden for energikabler er emaljetrådsfor-
retningen solgt ultimo året, Kørerilletråds-
markedet forventes at vokse i 2005 mens
markedet for metalprodukter forventes
at være uændret.

Direktion og ledergruppe

+» Dion Metzemaekers, adm. (50), hollandsk
+ Dietrich Zeibig (62), tysk

+ Arend F. Knol (53), hollandsk

+ Asger Bruun-Christensen (55), dansk

+ |iri Rivola (46), tjekkisk

 

 

 

 

 

 

Teleselskaber

rÆ

 

EN

 

 

 

 

 

ESS sS3

 

 

 

NKT årsrapport 2004

side 20

Ledelsesberetning - selskaber

 

Belysning af årets resultater
NKT Cables realiserede en omsætning
på 3.324 mDKK og levede op til forvent-
ningerne om et driftsresultat før afskriv-
ninger (EBITDA) i niveauet 6%. Med et
realiseret resukat på 190 mDKK er der
umiddelbart tale om en EBITDA-margin
på 5,7% og en resultatfremgang på 24
mDKK. Justeret for en omkostning på | I
mDKK vedrørende salget af NKT Cables,
Østrig, er der imidlertid realiseret et
EBITDA-resultat på 201 mIDKK svarende
til en EBITDA-margin på 6%.

Driftsresultatet (EBIT) blev 115 mDKK
svarende til 4% mod 104 mDKK i 2003.

EBITDA og EBiT-resultaterne er påvir-
ket negativt med henholdsvis I I mDKK
og 26 mDKK vedrørende salget af den
østrigske forretningsenhed.

Resultatfremgangen afspejler den effek-
tivitet og stabilitet der er opnået i INKT
Cables over de sidste par år som resultat
af de gennemførte restruktureringstiltag i
en række lande. Ligeledes medfører den
organiske vækst på 7% en bedre kapaci-
tetsbelægning, hvilket ligeledes har bidra-
get til resultatudviklingen.

Se også kommentarerne til NKT Cables'
omsætning og driftsudvikling i regnskabs-
omtalen for koncernen på side 6-7,

 

 

 

Beløb i mDKK 2004 2003 2002
Omsætning 3.324 2.718 2.820
EBITDA 190 166 (12)
EBITA 117 104 (699)
EBIT [15 104 (732)
Capital employed 679 550 502
Investeringer i materielle anlægsaktiver, netto — 59 55 29
Antal ansatte, gennemsnit 2.249 2.438 2.778

 

 

Valutaforhold

Af NKT Cables' omsætning opnås 60%
ved salg i eurozonen eller Danmark, mens
de resterende 40% opnås ved afsætning
på andre markeder, hvilket indebærer en
valutafølsomhed omsætnings- og indtje-
ningsmæssigt, | 2004 har valutaerne på
hovedmarkederne Polen (-3%), Tjekkiet
(uændret), England (+2%) og Kina (-11%)
været relativt stabile, og har samlet set re-
duceret omsætningen med ca, 43 mDKK.

Metalpriser

Metal - primært kobber og aluminium -
udgør den væsentligste råvare ved kabel-
produktion og udgør gennemsnitligt ca.
25% af salgsprisen for produkterne ved
det nuværende salgsmix. Dette kan varie-
re fra 20% til 70% afhængig af det enkelte
produkts type og kompleksitet.

Sammenfattende vurderer vi, at indtjenin-
gen over tid er neutral over for ændrin-
ger i metalpriser, Omsætning derimod
svinger i takt med metalprisudviklingen
og for 2004 vurderes omsætningen af
denne grund at være forøget med ca.
464 mDKK i forhold til 2003. Udviklingen
i metalpriser fremgår af figur 8.

Drifesudvikling

Driftsresultatet før afskrivninger (EBITDA)
i 2004 udgør 190 mIDKK svarende til 5,7%
af omsætningen. Året før var resultatet

166 mDKK eller 6,1% af omsætningen. Til
illustration af det udtalte sæsonmønster
samt udviklingen i rentabiliteten er i figur
9 vist hvorledes EBITDA har udviklet sig
de forgangne 9 kvartaler, samt hvorledes
EBITDA-marginalen har udviklet sig på
rullende |2 måneders basis.

Det fremgår heraf, at NKT Cables i 2004
har oplevet et typisk sæsonforløb med
højest aktivitet koncentreret omkring an-
det og tredje kvartal. Ligeledes fremgår,
at den i 2003 opnåede EBITDA-margin i
niveauet 6% er fastholdt i 2004 på trods
af de kraftigt stigende metalpriser, som alt
andet lige udvander driftsmarginen. Den
realiserede margin på 5,7% for helåret
2004 svarer til en margin på 6,9% målt på
en omsætning opgjort i uændrede me-
talpriser. På den baggrund vurderes den
opnåede driftsindtjening som tilfredsstil-
lende.

Cash flow

Den likviditetsmæssige udvikling i 2004
har fortsat den positive udvikling fra de
foregående år. Der er i året genereret et
frit cash flow på 47 mDKK efter finan-
siering af opbygningen af arbejdskapital
som følge af de stigende metalpriser, der
har forøget debitorer og varelagre. Dette
vurderes isoleret set at have påvirket
cash flowet negativt med ca, 75 mDKK.

 

NKT årsrapport 2004

side 2 |

Ledelsesberetning - selskaber

 

 

 

 

 

 

 

 

Beløb i mDKK 2004 2003 2002
Primo saldo (110) (172) (598)
Kapitaltilførelse, netto 0 250
Renteudgifter (22) (26) (44)

(132) (198) (392)
Afholdte restruktureringsomkostninger (11) (85) 0
Akkvisitioner og minoritet Kina (37) 0 0
Frit cashflow m.v. 47 173 220
Ultimo saldo (133) (110) (172)

Investeringer Værdiskabelse

Investeringer i anlægsaktiver har i 2004
udgjort 86 mDKK, hvilket er uændret i
forhold til året før. Endvidere er der in-
vesteret 9 mDKK i aktiverede udviklings-
omkostninger vedrørende højspændings-
kabler og tilbehør.

De samlede bruttoinvesteringer ud-
gør 95 mDKK for året, hvilket skal ses i
forhold til de samlede afskrivninger og
amortiseringer på 75 mDKK. Udviklingen
i investeringerne i de seneste 3 år frem-
går af figur 10.

Arbejdskapital

Arbejdskapital har været et fokusområde
de seneste år med sigte på at reducere
kapitalbindingen. Ultimo 2004 udgør ar-
bejdskapitalen 13,5% af omsætningen

hvilket er en forbedring i forhold til året
før. Udviklingen fremgår af figur I I.

NKT koncernen drives ud fra en over
ordnet målsætning om værdiskabelse til
gavn for aktionærerne, Med henblik på
opnåelse heraf er der i de kapitalinten-
sitive dele af koncernen implementeret
styringsværktøjer mv. som skal tilsikre
at foretagne investeringer giver et afkast,
som mindst svarer til kapitalgivernes af-
kastkrav. Ved det øjeblikkelige renteni-
veau og under hensyntagen til risikopro-
filen i NKT Cables stilles der krav om at
investeringer som minimum skal give et
afkast på 9% efter skat.

Under hensyntagen hertil kan det ”øko-
nomiske resultat” (EVA) beregnes, idet
det løbende driftsresultat (EBITA) fra-
trækkes fuld skat samt kapitalomkostnin-
ger beregnet som 9% af den investerede
kapital.

Af figur 12 ses udviklingen i EVA målt på
rullende 12-måneders basis. Det fremgår
heraf, at NKT Cables i 2004 har fastholdt
en tilfredsstillende værdiskabende posi-
tion. Som det fremgik ovenfor ligger de
løbende investeringer højere end afskriv-
ningsniveauet. Dette i sammenhæng med
det uændrede EVA-niveau illustrerer, at
der opnås et afkast på minimum 9% efter
skat af disse investeringer, EVA-niveauet
ultimo 2004 svarer til et afkast af den in-
vesterede kapital i niveauet |8% før skat
og 13% efter skat.

Begivenheder i 2004

NKT Cables har i 2004 fortsat fokuserin-
gen på at udbygge sin position som ud-
byder af energikabler til det europæiske
marked.

En stærk fokusering på kundernes behov
og markedsmuligheder er et væsentligt
element heri og har været medvirkende
til at der for året er realiseret en organisk
vækst på 7%. De gennemførte restruktu-
reringer de seneste år har understøttet
dette i form af mere effektive og fleksible
organisationer i de enkelte forretningsen-
heder.

Det er ligeledes en integreret del af stra-
tegien at skabe markedstilstedeværelse
på tilstødende markeder i forhold til de
lande, hvor NKT Cables er tilstede med
produktionsfaciliteter. Specielt Frankrig,
England og Sverige er nøglemarkeder i
den forbindelse. Det er lykkedes at få ty-

 

tEUR/ton

2,5 å Kobber
BM Aluminium

   

2,0

 

LO COLLLI LLLLLLE LELEL LI LL LALJ
J

jan. 2002 Dec. 2004

mDKK
EH EBITDA %

80 H EBITDA %

70
60
so
40

 

   

mDKK. mm Øv. immaterielle
150 EH Kapitaliserede udv. omk.
EE Anlægsinvesteringer
100
80
60
40

 

 

 

 

 

 

 

 

NKT arsrapport 2004

side 22

Ledelsesberetning - selskaber

pegodkendt en række produkter på disse
markeder.

På såvel hjemmemarkeder som eksport-
markeder tilstræber NKT Cables part-
nerskabslignende — samarbejdsrelationer
med de større kunder, som typisk er
grossister og elselskaber. Det indebærer
indgåelse af samarbejds- og rammeafta-
ler som fastlægger kommercielle vilkår,
herunder samarbejde omkring ordreafgi-
velse, distribution og leverance. På visse
markeder er dette udbygget i form af
integrerede IT-systemer, som optimerer
såvel NKT Cables' som kundens lagre og
minimerer leveringstiden,

Med henblik på at kunne dække kunder-
nes fulde behov for kabler, tilbehør og in-
stallationsydelser har NKT Cables i 2004
introduceret samproduktion med andre
kabelproducenter omkring  krydsleve-
rance af produkter med lav seriestørrel-
se, Således er der indgået en aftale med
Ericsson Kabel i Sverige vedrørende ud-
valgte produkter til levering på det sven-
ske, danske og engelske marked.

| januar 2005 har NKT Cables Danmark
købt et mindre selskab i Norge, Odin Ka-
bel. Det er hensigten hermed gradvist at
etablere en bredere markedstilstedevæ-
relse på dette marked.

| februar 2005 solgte NKT Cables sit
østrigske selskab, som producerer kob-
ber- og fiberbaserede tele- og signalkab-
ler, Dette er sket i forlængelse af en læn-

gere restruktureringsproces, hvor der er
arbejdet på at opnå tilstrækkelig effektivi-
tet til kompensation for den underkritiske
masse i dette markedssegment. Blandt
andet på grund af den stadigt faldende
efterspørgsel efter fiberbaserede kabler
samt på grund af fysiske begrænsninger
i det eksisterende fabrikslayout har dette
forretningsområde ikke genereret en til-
fredsstillende indtjening i NKT Cables
regi. Det har derfor været naturligt at åf-
hænde selskabet til en anden kabelprodu-
cent, som ved samdrift med eksisterende
fabrikker inden for disse produktgrupper
har mulighed for at opnå synergier.

Medio 2004 afviklede NKT Cables i Tjek-
kiet sit engagement i fremstillingen af
gummikabler og i slutning af 2004 blev
emaljetrådsaktiviteterne i Polen solgt
- begge dispositioner er et led i foku-
seringsstrategien. Sidstnævnte muliggør
konsolidering og effektivisering af NKT
Cables' aktiviteter i Polen på én fabrik. For
at imødekomme en stigende efterspørg-
se] vil fabrikken blive moderniseret,

| foråret 2004 erhvervede NKT Cables
de resterende aktier i NKT Cables i Kina
og blev dermed 100% ejer af dette sel-
skab. Det har forøget mulighederne for
at videreudvikle selskabet, og vi kan med
tilfredshed konstatere, at salget i 2004 er
forøget betydeligt, Dette er et resultat
af stigende salg af mellemspændingskab-
ler i forbindelse med udbygningen af in-
frastrukturen i Kina. Endvidere har NKT
Cables i 2004 øget salget af kørerilletråd

 

mDKK
600 20
500
400
300
200

100

 

2002

 

 

 

O FILL LILLE LÆ LL EL LS LI LS OLE LI]

 

 

Aug. 2002 Dec, 2004

 

 

på det kinesiske marked og overvejer li-
geledes at lade det kinesiske selskab vare-
tage salget af OPGW-produkterne til det
kinesiske marked.

"Ultera”-projektet, der omhandler ud-
vikling af et superlederkabelsystem, som
skal sættes i drift i det offentlige netværk
i Ohio, forløber teknologisk fornuftigt og
forventes installeret i foråret 2006, Udvik-
lingen foregår i samarbejde med South-
wire, som er en førende kabefproducent
på det amerikanske marked.

ITjekkiet arbejdes på en afnotering af sel-
skabet fra fondsbørsen i Prag og i samme
forbindelse afkøbe de mindre minoritets-
aktionærer, Det forventes i løbet af 2005
af føre til, at NKT Cables ejer 77% (mod
tidligere 70%). De resterende 22% vil
være ejet af IØ Fonden.

Forventninger til 2005

Forudsat en uændret valuta- og metal-
prisudvikling og under hensyntagen til de
gennemførte køb og salg af aktiviteter i
2004 og begyndelsen af 2005 forventer
NKT Cables en omsætning i underkanten
af 3 mia, DKK i 2004, hvilket svarer til en
organisk vækst i niveauet 3%.

Indtjeningsmæssigt forventes en over-
skudsgrad (EBIT) på over 4%.

 

 

NKT arsrapport 2004

side 23

Ledelsesberetning - selskaber

NKT PH
GROUP

NKT. Photonics Group repræsenterer
NKTs strategiske satsning på fremadret-
tet at etablere sig som højteknologisk
udbyder af optiske komponenter og sy-
stemer.

Gruppens selskaber, der i 2004 omfat-
tede NKT Integration, Crystal Fibre,
KOHERAS, LIOS Technology og Nanon,
henvender sig til specifikke kundeseg-
menter på det globale marked med et
program af avancerede optiske produkter
i form af optiske chips og komponenter,
krystalfibre, fiberlasere og temperatur-
måleudstyr, samt overfladebelægninger
med unikke egenskaber.

NKT Integration henvender sig udeluk-
kende til den optiske del af telekommu-
nikationsmarkedet, hvorimod de øvrige
selskaber primært henvender sig til indu-
strielle anvendelser.

NKT Research & Innovation opererer
som forsknings- og produktudviklingscen-
ter for gruppens selskaber.

Pr. I. juli 2004 blev Nanon udskilt fra NKT
Research & Innovation som en selvstæn-
dig forretningsenhed, og primo 2005 er
NKT Integration overgået til ny ejer:

Markedet i 2004

Crystal Fibre og KOHERAS henvender
sig globalt dels til forskellige industrisek-
torer med submoduler til indbygning i
industriprodukter dels til offentlige og
private forskningsmiljøer. Begge virksom-
heder har i 2004 haft vækst, dels organisk

 

stammende fra introduktion af nye pro-
dukter og voksende salg af eksisterende,
dels via ekstra salg hidrørende fra de to
tilkøbte aktiviteter; BlazePhotonics og LG-
Laser Technologies, En betydelig del af
salget for begge virksomheder foregår på
dollar-baserede markeder, hvilket har haft
en dæmpende effekt på væksten. Den sti-
gende efterspørgsel har for Crystal Fibre
især relateret sig til air-clad-fibre til kunder,
som arbejder med udvikling af højeffekt-
lasere, og for KOHERAS er væksten pri-
mært sket inden for højeffektversioner af
virksomhedens produkter, I slutningen af
året har der været en øget efterspørgsel
efter virksomhedens nyudviklede hvidlys-
kilde til indbygning i eksempelvis analyse-
instrumenter.

De seneste års meget lave aktivitetsni-
veau for den optiske del af telekommuni-
kationsmarkedet fortsatte i 2004.

Specielt inden for long-haul markedet(de
overordnede fiberoptiske net), som NKT
Integrations produkter traditionelt har
henvendt sig til, har efterspørgslen været
lav, I løbet af året har der vist sig indika-
tioner af et svagt stigende aktivitetsniveau
på metromarkedet og mod årets slut-
ning er der også - specielt i Fjernøsten -
opstået et øget aktivitetsniveau inden
for fibre-to-the-home-markedet (FTTH).
Systemer inden for metro- og FTTH-
markedet er oftest karakteriseret ved
færre kanaler: end systemerne til long-
haul-markedet, hvorfor NKT Integrations
PLC-løsninger har været under et ekstra
prispres fra alternative løsninger.

 

LIOS Technologys produkter anvendes
fortrinsvis til overvågning af ”brandfarlige”
bygningsanlæg og i mindre udstrækning
indenfor udvalgte industrisektorer, hvor
løbende temperaturovervågning har et
sikkerhedsaspekt og/eller et økonomisk
sigte, Især fra det sidste område er der
oplevet en stigende efterspørgsel i takt
med, at kendskabet til virksomhedens
produkter udvides, og der er etableret
referenceanlæg inden for nye anvendel-
sesområder. Produkterne indgår som led
i brandovervågningsudstyr, eksempelvis i
underjordiske trafikanlæg eller som tem-
peratur-overvågningsudstyr i industriov-
ne, kabelanlæg, diger og dæmninger og i
olie/gas sammenhænge.

Direktionen i NKT
Photonics Group
+ Søren Isaksen" (53), dansk
NKT Integration
NKT Research & Innovation

" Michael Kjær (36), dansk
Crystal Fibre

+» Jakob Skov (38), dansk
KOHERAS

+ Stefan Daiser (48), tysk
LIOS Technology

+ Henry Kierkegaard (41), dansk
Nanon

£. Tillige CTO i NKT Holding A/S
xx Udgået af selskabsporteføljen brimo
2005

 

NKT årsrapport 2004

side 24

Ledelsesberetning - selskaber

 

Belysning af årets resultater
NKT. Photonics Group realiserede en
omsætning på 8! mDKK, hvilket er en
fremgang på || mDKK i forhold til året
før. Fremgangen er realiseret i Crystal Fi-
bre, KOHERAS og LIOS Technology og er
opnået inden for den række af industrielle
nichesegmenter uden for telekommu-
nikation, som disse selskaber adresserer.
Købet af LG-Laser Technologies bidrager
med 7 mDKK til årets omsætning.

Den optiske del af telekommunikations-
markedet var fortsat præget af en meget
tilbageholdende efterspørgsel, hvilket be-
tød at NKT Integration kun opnåede en
omsætning på et meget lavt niveau.

For NKT Photonics Group som helhed
har forventningerne til driftsresultatet før
afskrivninger været et negativt EBITDA-
resultat i overkanten af 70 mDKK. Det
realiserede resultat er negativt med 87
mDKK, hvoraf afviklingsomkostningerne
i NKT Integration udgør 13 mDKK. Det
regulære driftsresultat er således negativt
i niveauet 74 mDKK svarende til forvent-
ningerne.

Heri indgår NKT Integration med et
EBITDA-resultat på (44) mDKK, mens
de fortsættende aktiviteter realiserede et
negativt driftsresultat før afskrivninger på
30 mDKK.

Forventninger til 2005

De fortsættende aktiviteter - dvs. Crystal
Fibre, KOHERAS, inkl. LG-Laser Techno-
logies, LIOS Technology, Nanon og NKT
Research & Innovation - forventer at
realisere en omsætning i niveauet 100
mDKK svarende til en omsætningsfrem-
gang i niveauet 25 mDKK.

Driftsresultatet før afskrivninger (EBIT-
DA) forventes at blive væsentligt forbed-
ret fra (87) mDKK i 2004 til i niveauet
(15) mDKK i 2005.

Begivenheder i 2004

NKT Integration valgte i 2004 at fokusere
sine aktiviteter mod de mest aktive mar-
kedssegmenter inden for optisk kommu-
nikation, dvs. metro- og FTTH-markedet,
via udvikling af to produkter målrettet til
dette marked, Mulighederne for at sam-
menlægge eller afhænde NKT Integration
til andre aktører inden for industrien blev
også undersøgt. Da der ikke viste sig ac-
ceptable fremadrettede konsoliderings-
løsninger, og da det endvidere viste sig
urealistisk - inden for den fastsatte tidsho-
risont - at gennemføre udviklingen af de
nye produkter, besluttede NKT Holding
pr: 10. november 2004 at indstille aktivi-
teterne i NKT Integration. Efterfølgende
er det med virkning fra 17, januar 2005
lykkedes at afhænde PLC-aktiviteterne i
den danske del af NKT Integration samt
pakke- og pigtailaktiviteterne i Montreal
til den norske børsnoterede virksomhed
Ignis ASA for en pris af 35 m DKK, Som en
del af transaktionen tegnede NKT Hol-
ding endvidere for 10 mDKK nye aktier
i lgnis ASA.

Crystal Fibre har i 2004 fortsat sine be-
stræbelser på at blive den globalt domine-
rende virksomhed inden for krystalfibre.

Virksomheden har haft et voksende salg
inden for sine standardprodukter, dvs.
non-lineære fibre, air-clad fibre, large-
mode-area fibre og air-guidende fibre,

hvilket er et udtryk for, at kunderne i sti-
gende udstrækning begynder at anvende
disse fibre i deres produkter.

Air-clad fibre udgør på kort sigt de mest
interessante af Crystal Fibres produkter,
idet disse muliggør fremstilling af fiber-
lasere med meget høje udgangseffekter.
Således har en af Crystal Fibres kunder,
JenOptik Laser Diodes, demonstreret
en fiberlaser med en udgangseffekt på
1,5 KW ved anvendelse af en air-clad
fiber fra Crystal Fibre, Fiberlasere med
så høje effektniveauer rummer et stort
potentiale inden for metalbearbejdning i
form af skæring og svejsning i eksempelvis
bilindustrien. Endvidere har Crystal. Fibre
i 2004 leveret systemer af monterede
air-clad fibre til en førende amerikansk
forskningsinstitution, hvilket har medført
at denne forskningsinstitution med suc-
ces har kunnet demonstrere et princip,
der vil muliggøre ekstremt høje laseref-
fektniveauer.

I august 2004 overtog Crystal Fibre for
en pris af 20 mDKK alle aktiver i den
konkurrerende engelske virksomhed
BlazePhotonics. Alle aktiver er overført
til Crystal Fibre i Birkerød, Med overta-
gelsen af BlazePhotonics aktiver har Cry-
stal Fibre i væsentlig grad fået styrket sin
patentposition, samt fået adgang til den
kundeportefølje og de tekniske resultater,
som BlazePhotonics havde udviklet - ikke
mindst inden for air-guidende fibre. Bla-
zePhotonics har sammen med Crystal Fi-
bre været ledende aktør inden for udvik-
ling og fremstilling af mikrostrukturerede
optiske fibre. Med overtagelsen af Bla-
zePhotonics har Crystal Fibre cemente-
ret sin position som den absolut ledende
udbyder af krystalfibre.

I slutningen af 2004 afsluttede Crystal Fi-
bre udbygningen af sine produktionsfaci-
liteter, så de omfatter et renrum og nye
bearbejdningsteknikker til fremstilling af
præforme med særlig høj renhed. Denne
udbygning sker med henblik på at kunne

 

NKT årsrapport 2004

side 25

Ledelsesberetning - selskaber

 

fremstille krystalfibre, der vil muliggøre
fiberlasere med endnu højere effektni-
veauer end hidtil set.

For tredie år i træk fik Crystal Fibre pri-
mo 2005 én af de 25 innovationspriser
fra amerikanske Photonics Circle of Ex-
cellence Award.

Ved udgangen af 2004 beskæftigede
Crystal Fibre 21 medarbejdere mod 20
i 2003.

KOHERAS har i 2004 udbygget sin po-
sition som en anerkendt leverandør af
højkvalitets-lasere, og har i 2004 oplevet
en vækst i salget af sine standardproduk-
ter, der er karakteriseret ved høj spektral
renhed.

KOHERAS introducerede ved indgan-
gen til 2004 en række nye produkter og
har haft stor succes med disse, En af de
nye produktintroduktioner var Boostik,
som er en højeffektudgave af KOHERAS'
standardlasere. Der har været stor efter-
spørgsel efter dette produkt til lysradar
(UDAR), fx. til hastighedsmåling af vind
indenfor vindmølleindustrien.

En anden nyhed, SuperK, som er en hvid-
lyskilde har påkaldt sig interesse og afprø-
ves af kunder med henblik på indbygning
i en række forskellige typer måleinstru-
menter.

Med hvidlyskilden var KOHERAS én af
de 25 virksomheder, der i 2005 blev be-
lønnet med den amerikanske Photonics
Circle of Excellence Award for innovative
produkter.

Pr. 1. maj 2004 købte KOHERAS 51 % af
aktierne i den tyske virksomhed LG-Laser
Technologies (LG). LG har et program af
traditionelle lasere i form af Argon-lasere
og diode-lasere, der primært leveres til
europæiske industrielle kunder. LG og
KOHERAS' teknologiske kompetencer
og markedsadgang supplerer således i
høj grad hinanden, og med akkvisitionen
har KOHERAS fået direkte adgang til det
tyske marked, som globalt set er det do-
minerende marked inden for industrielle
højeffektlasere.

Efter årets afslutning har KOHERAS ud-
nyttet sin option til at erhverve yderli-
gere 35% af aktierne i LG, således at KO-
HERAS nu ejer i alt 86% af aktierne i LG.
Den samlede investering i LG har udgjort
6 mDKK.

KOHERAS har i 2004 indgået en licens-
aftale med OFS Fitel, der giver adgang til
en lang række patenter inden for fiberla-
serområdet, der. for de flestes vedkom-

mende er udviklet i regi af det tidligere
Bell Labs.

Ved udgangen af 2004 beskæftigede
KOHERAS 28 medarbejdere, heraf 12
hos LG i Tyskland. Ved udgangen af 2003
beskæftigede virksomheden 16 medar-
bejdere.

LIOS Technology har i 2004 haft en min-
dre vækst i omsætningen og har styrket
bredden i sin markedstilstedeværelse.

| de foregående år har LIOS Technolo-
gys salg været domineret af leverancer til
brandovervågning i tunneler suppleret af
enkeltstående leverancer i form af tem-
peraturmålesystemer til andre applikatio-
ner,

I løbet af 2004 er det lykkedes at øge sal-
get af en række af disse nye applikationer;
specielt til overvågning af industriovne og
kabelanlæg.

I 2004 ekspanderede LIOS Technology
tillige geografisk via leverancer til nye
markeder som f.eks. Kina, Brasilien, Ca-
nada, Malaysia og Finland.

Fremadrettet vil der være fokus på yderli-
gere udbygning af disse markedssegmen-
ter samt på geografisk udbygning af mar-
kedsadgang inden for brandovervågning i
tunneler og andre større bygningsanlæg.

LIOS Technology har et meget fokuseret
produktprogram bestående af flere for-
skellige systemer med en rækkevidde på
op til 4 km, Differentieringen i forhold til
de forskellige kundesegmenter foregår
ved at tilbyde forskellige typer målekab-
ler og forskellige typer kundespecifik
software til præsentation af måleresulta-
terne,

Ved udgangen af 2004 havde LIOS Tech-
nology 21 medarbejdere, hvilket er uæn-
dret i forhold til 2003.

NKT Research & Innovation har i 2004
fortsat sit fokus på forretnings- og pro-

 

NKT arsrapport 2004

side 26

Ledelsesbereininø - selskaber

duktnær udvikling i forhold til selskaberne
i NKT Photonics Group.

I grænsefladen for de teknologiske og
markedsmæssige kompetencer, der fin-
des i Crystal Fibre og KOHERAS, arbej-
der NKT Research & Innovation med ud-
vikling af nye højeffektlasere og nye typer
lyskilder.

NKT Research & Innovation omfatter
også medarbejdere, der er beskæftiget
med udvikling af et superledende kabel
til det amerikanske forsyningsselskab
AEP i Ohio. Arbejdet foregår i regi af
ULTERAM, der er navnet på det joint
venture, som er indgået imellem NKT
Cables og den amerikanske kabelprodu-
cent Southwire Company. Ultera ventes
at idriftsætte kablet i Ohios elnet i foråret
2006.

NKT koncernens kompetencer indenfor
Intellectual Properties Rights (patentfor-
hold) er forankret i NKT Research & In-
novation.

Ved udgangen af 2004 beskæftigede NKT
Research & Innovation |6 medarbejdere
imod 30 i 2003. Nedgangen skyldes i
overvejende grad udskillelsen af Nanon.

Nanon beskæftiger 14 medarbejdere og
arbejder med nanomanipulering af po-
lymerer, herunder overflader med ringe
vedhæftningsevne.

Med virkning fra |. juli 2004 blev Nanon
udskilt fra NKT Research & Innovation
AJS og organiseret i selvstændig selskabs-
form. | samme forbindelse blev navnet
ændret fra AdSphere til Nanon.

Forretningsgrundlaget er baseret på de
patenterede teknologier SoftplasmaTM
og Cohancement”M, Begge teknologier
har vist sig særdeles velegnede til over-
fladebehandling og imprægnering af bl.a.
silicone, gummi, polymerer, plast og glas.
Dette åbner op for helt nye funktionalite-
ter og dermed anvendelsesmuligheder af
en lang række konventionelle materialer
og applikationer.

Nanons forretningsmodel fokuserer på i
samarbejde med kunderne at udvikle og
industrialisere teknologierne inden for en
lang række forskelligartede områder. Efter
demonstration af teknologien i pilotskala
vil kunden derefter typisk opskalere tek-
nologien og varetage volumenproduk-
tionen i eget regi på licensbasis. | andre
tilfælde kan der blive tale om, at kunden
køber rettighederne til den udviklede
teknologi af Nanon.

Nanon har i en årrække udført overfla-
debehandling af bl.a. silikoneknapper til
de bilrat, som sidder i Mercedes Benz
og Seat. Dette samarbejde er fortsat i
2004 og der forhandles med kunderne
om at overdrage dele af produktionen
på licensbasis, | samme forbindelse er
den eksisterende eksklusivitet ophævet,
og Nanon vil fremadrettet arbejde på at
introducere teknologien til andre aktører
i bilindustrien.

 

NKT årsrapport 2004

side 27

Ledelsesberetning - selskaber

 

SELSKABER

NKT Flexibles (ejerandel 51%)
NKT Flexibles leverer fleksible off-
shore rørledninger, der er designet til
at transportere olie og gas fra udvin-
dingsfelterne på havets bund og frem
til en produktionsplatform eller et
transportfartøj.

NKT Flexibles er én ud af'tre leveran-
dører til den globale offshore industri.
De to andre virksomheder er Technip
(tidligere Coflexip), Frankrig, og Well-
stream, England.

Markedet

Karakteristisk for offshoremarkedet er,
at det er prisen på råolie samt oliesel-
skabernes behov for erstatning af alle-
rede udvundne reserver, der er afgø-
rende for, om industrien er motiveret til
at investere i nye olieudvindingsfelter.

De største markeder for fleksible, un-
dersøiske rør findes ud for Brasilien
og Vestafrika samt i Nordsøen. Min-
dre markeder findes i Asien samt i
den Mexicanske Golf.

Aktivitetsniveauet var i 2003 og første
halvdel af 2004 præget af en generel
afmatning i tildelingen af nye projekter.
| andet halvår har der derimod været
et stigende antal projekter i udbud.

Olieprisen lå i hele 2003 stabilt på et
niveau omkring 25 USD/tønde eller
højere, hvilket er over de priser; som
olieselskaberne anvender i deres ud-
bygningssimuleringer (typisk 16-18
USD). I 2004 har olieprisen fluktu-
reret meget med priser fra 30-52
USD/ tønde,

Direktionen i NKT Flexibles:
+ Michael C, Hjorth, adm, (38), dansk
+ john Baxter (38), skotsk

Belysning af årets resultater
NKT Flexibles realiserede i 2004 en om-
sætning på 197 mDKK, hvilket er en væ-
sentlig tilbagegang i forhold til 305 mDKK
året før. Dette er begrundet i en meget
lav ordrebeholdning på 44 mDKK ved
årets begyndelse samt en uensartet or-
dreindgang i løbet af året. Begge forhold
har umuliggjort en hensigtsmæssig pro-
duktionsplanlægning, og i perioder af året
har fabrikken i Kalundborg været lukket
eller har kørt med et utilfredsstillende
lavt aktivitetsniveau.

Driftsresultatet (EBITDA) blev negativt
med 34 mDKK, hvilket er en resultat-
forværring på 28 mDKK i forhold til året
før. Denne udvikling er meget utilfreds-
stilende og afspejler det lave aktivitets-
niveau og det meget konkurrencebeto-
nede marked, hvor ordrer vindes til lave
dækningsgrader, Endvidere har omkost-
ningsoverskridelser på et enkelt projekt

 

isoleret set belastet resultat i årets sidste
kvartal.

| andet halvår har ordreindgangen været
meget tilfredsstillende og ordrebehold-
ningen ultimo 2004 udgør 397 mDKK,
hvilket betyder at der samlet set er rea-
liseret en ordreindgang i niveauet 550
mDKK i 2004.

Produktmix og de skærpede konkurren-
cevilkår bevirker imidlertid en gennem-
snitlig lavere dækningsgrad i ordreindgan-
gen i forhold til foregående år.

| 2004 har aktionærerne tilført 60 mIDDKK
i yderligere egenkapital, hvoraf NKT har
bidraget med 3! mDKK,

Ultimo 2004 udgør den rentebærende
gæld 187 mDKK i forhold til 181 mDKK
ved årets begyndelse, | disse tal er in-
deholdt udlån fra NKT Holding på 131
mDKK mod 140 mDKK sidste år:

Begivenheder i 2004

Fokus i 2004 har været rettet mod at for-
bedre ordresituationen samt løbende at
tilpasse kapaciteten på fabrikken i Kalund-
borg og dermed begrænse de negative
konsekvenser af det lave og uensartede
aktivitetsniveau.

| 2004 lykkedes det NKT Flexibles at ska-
be et solidt fodfæste i ét bestemt marked
med mange projekter, dog med relativ lav
indtjening. Ligeledes oplevede vi en stor
ordreindgang af nye projekter som et re-

 

 

 

Beløb i mDKK 2004 2003 2002
Omsætning 197 305 223
EBITDA (34) (6) (16)
EBIT ($1) (32) (168)
Capital employed 319 315 326
Investeringer i materielle anlægsaktiver; netto 5 7 7
Antal ansatte, gennemsnit 225 222 227

 

 

 

NKT årsrapport 200:

side 28

Ledelsesberetning - selskaber

sultat af gennemførte tiltag til forbedring
af konkurrenceevnen samt en langsigtet
strategi rettet mod bestemte fleksible
rørsystemer,

Udviklingen af dybvandsrør til havdybder
mellem 1000 og 2000 meter fortsatte i
2004 og forventes at føre til kvalifikation
i 2005 af i første omgang 6” rør . Kvalifi-
kation af større rørdimensioner forventes
at følge i 2006.

Se også omtalen af NKT Flexibles under
strategiafsnittet på side 5.

Forventninger til 2005

NKT Flexibles forventer i 2005 en væ-
sentlig fremgang i omsætningen - bl.a, ba-
seret på den store ordrebeholdning ved
årets begyndelse.

Driftsresultatet (EBITDA) forventes at
blive væsentligt bedre i 2005 end i 2004,
NKTs andel af resultatet efter afskrivnin-
ger og renteudgifter forventes at være
negativt i niveauet 20 mDKK mod nega-
tivt 33 mDKK i 2004,

Pr. I. januar 2005 overgår NKT Flexibles
til at være et associeret selskab. Det med-
fører, at NKT Flexibles ikke længere ind-
går fuldt ud i det konsoliderede regnskab
for NKT koncernen.

Ejendomsselskabet Priorparken
Ejendomsselskabet Priorparken har i
2004 afhændet hovedparten afejendoms-
porteføljen for sammenlagt 343 mDKK.
Dette har udløst ejendomsavancer som
isoleret set udgør 179 mDKK,

Under hensyntagen til mistet lejeindtægt
og hensættelser til visse påtagne forplig-
telser har Priorparken i 2004 realiseret
et driftsresultat på 180 mDKK, hvilket er
meget tilfredsstillende.

De resterende ejendomme har en bog-
ført værdi på 20 mDKK, Der er indgået
hensigtserklæring om afhændelse af disse
i april 2005 for 26 m DKK.

Ejendomsselskabet Priorparken er primo
2005 under afvikling,

 

RISIKOFORHOLD

 

På baggrund af NKT koncernens diversitet - både hvad angår forretningsområder,
geografisk spredning og opdeling i helt separate forretningsenheder, er det NKTs
vurdering, at ingen enkeltstående begivenhed/risiko kan true INKT koncernens ek-
sistens.

Med henblik på at undgå eller begrænse risici i det daglige virke og i vores beslutnin-
ger; har vi defineret en række koncernpolitiker på væsentlige områder som økonomi,
finans, jura, forsikring, personale (HR), patenter (IPR), sundhed, sikkerhed og miljø
(HSE), kommunikation og investor relationer (IR).

Det er vurderingen, at der for NKT koncernen som helhed ikke er
kommercielle risici ud over dem, der er sædvanlige for de brancher og markeder;
koncernens selskaber opererer på. De forhold, der er afgørende for vores virksom-
heders succes, dvs. vores value drivers og de kommercielle risici, der knytter sig til
vores aktiviteter; er i det følgende beskrevet selskab for selskab.

De finansielle risici er - i kraft af NKTs kapitalstruktur - begrænsede. Som følge af
koncernens globale virke er vi eksponeret for ændringer i valutakurser. NKT spekule-
rer ikke aktivt i finansielle risici, og koncernens finansielle styring retter sig alene mod

afdækning af allerede påtagne risici,

 

 

 

KOMMERCIELLE RISICI

Nilfisk-Advance

For at fastholde sin ledende position
som udbyder af rengøringsmaskiner
er det afgørende for Nilfisk-Advance
at kunne udvikle, producere og levere

” produkter og serviceydelser, der er

konkurrencedygtige.

Afgørende for Nilfisk-Advance er det
at skabe et produktsortiment, som er
mere konkurrencedygtigt end tilsva-
rende produkter fra andre udbydere.
Det sker ved en målrettet produktud-
viklingsindsats, for løbende at lancere
produkter med forøget funktionalitet,
høj kvalitet og reduceret fremstillings-
pris i forhold til tidligere modeller.

Nilfisk-Advance fokuserer også på
konstante forbedringer af sine for-
retningssystemer via effektiviseringer
i både produktions-, administrations-,
salgs- og forhandlerled.

Kunderne, som primært er professio-
nelle brugere, lægger vægt på, at pro-
dukterne - udover at være prismæssigt

konkurrencedygtige - er robuste, ergono-
misk korrekte og kan levere rengøring af
høj kvalitet. Hermed bliver de samlede
rengøringsomkostninger reduceret,

Endvidere vælger kunderne leverandør ef-
ter hvilken markedsdækning og udbud af
after-sales service, der tilbydes. Dette sø-
ger Nilfisk-Advance at imødekomme ved
i stigende grad at afsætte sine produkter
til slutbrugeren igennem forhandlere.

NKT Cables

For NKT Cables, der er en mellemstor
aktør i en konkurrencepræget og moden
europæisk industri, er såvel konkurrence-
evne som rentabilitet direkte forbundet
med virksomhedens evne til at produ-
cere kvalitetsprodukter med lave enheds-
omkostninger samt etablere et nært sam-
spil med virksomhedens kunder.

Nøglen hertil er "kritisk masse”, hvilket vil
sige, at NKT Cables skal fremstille de en-
kelte produktkategorier i seriestørrelser,
der er så store, at man kan levere produk-
terne til attraktive priser samtidig med at
NKT Cables opnår en margin herpå. For-
udsat produktionen er baseret på opti-

 

NKT arsrapport 2004

side 29

Ledelsesberetning - risikoførhold

male produktrecepter, effektive indkøb af
råvarer, en effektiv logistik samt lave salgs-
og administrationsomkostninger, får NKT
Cables grundlag for at udbyde sine pro-
dukter til konkurrencedygtige priser. Det
giver øget salg, øgede markedsandele og
en øget indtjening.

Det er baggrunden for, at NKT Cables i de
seneste år har fokuseret kraftigt på tilpas-
ning af omkostninger og produktsortiment,
udnyttelse af krydssalg og penetrering af
eksportmarkeder - samtidig med en kraf-
tig fokus på optimering af samspillet med
kunderne,

NKT Flexibles i

NKT Flexibles er én af kun tre udbydere
af fleksible rør til det globale offshore
marked,

Aktivitetsniveauet og dermed offshore-
markedets størrelse er delvist knyttet til
prisen på råolie, idet denne har indvirkning
på investeringslysten i offshore industrien.

Kunderne udbyder som oftest projekter i
licitation, hvor det er muligt både at byde
på rørleverancen separat, og på en to-
talløsning, der også omfatter installation
på havbunden. | den forbindelse er det af
strategisk betydning for NKT Flexibles, at
Stolt Offshore ejer 49% af selskabet.

Den indbyrdes konkurrenceevne blandt
de tre udbydere afhænger af deres evne
til at designe rør, som kvalitets- og specifi-
kationsmæssigt indfrier kundernes behov,
og som samtidig er den mest økonomiske
løsning i forhold til produktets levetid. For
NKT Flexibles er det i den forbindelse af
afgørende betydning at få ordrer, der har
en så stor volumen, at virksomhedens
produktionsanlæg kan udnyttes optimalt,
og rørene dermed fremstilles effektivt,

NKT Photonics Group

Succesen for udviklingsselskaberne Cry-
stal Fibre, KOHERAS og LIOS Technology
afhænger af deres evne til at skabe ba-
nebrydende produkter til et som regel
nichepræget og krævende marked.

Det er således evnen til at tiltrække inno-
vative og kompetente medarbejdere samt

mulighederne for at skabe attraktive udvik-
lingsmiljøer og etablere konstruktive sam-
spil imellem teknologiske og kommercielle
drivkræfter, der er kritiske faktorer for ud-
vikling af disse selskaber.

FINANSIELLE RISICI

| forbindelse med styring af likviditet og
finansielle risikofaktorer anvender NKT
koncernen en række finansielle instru-
menter så som valutaterminsforretninger,
valuta- og renteswaps, optioner, FRA og
lignende inden for fastlagte retningslinier.
Af disse instrumenter er alene valutater-
minsforretningerne åbne ved udgangen
af 2004,

De finansielle risikofaktorer kan opdeles
i den generelle finansielle risiko ved sam-
handel med tredjepart eller i tredjeparts-
lande samt valutarisiko og renterisiko.

Finansiel samhandelsrisiko

Generelle finansielle risici ved samhandel
med tredjepart eller i tredjepartslande
bliver afdækket med garantier og lignende
hvis det skønnes nødvendigt, og hvis risiko-
en ligger ud over almindelig samhandels-
risiko, Ultimo regnskabsåret skønnes der
ikke at bestå væsentlige finansielle risici.

Valutarisiko
Valutarisiko omfatter risikoen for tab (el-
ler muligheden for gevinst) som følge af

ændringer i valutakurser. Risikoen opstår
i forbindelse med resultatopgørelsens
indtægts- og udgiftsposter og den deraf
afledte transaktionsrisiko samt ved besid-
delse af nettoaktiver i koncernens uden-
landske virksomheder. Langt den overve-
jende del af koncernens aktiviteter finder
sted i Europa inden for EU-området samt
i USA, mens en mindre del foregår i det
østlige Europa samt i oversøiske lande
og Fjernøsten. Aktiviteter i det østlige
Europa omfatter såvel produktion som
salg, mens aktiviteterne i oversøiske lande
samt i Fjernøsten navnlig omfatter salgs-
organisationer:

Til imødegåelse af valutarisikoen anven-
der koncernen en række af de ovenfor
nævnte finansielle instrumenter. Styring
og afdækning af nuværende og fremtidige
forventede valutapositjoner foretages af
koncernens enkelte virksomheder inden
for individuelt fastlagte retningslinier i
samarbejde med NKT Holdings finans-
afdeling. Det er koncernens politik, at
forventede nettopositioner i de mere
betydende valutaer, i 2004 primært USD,
GBR SEK og en række asiatiske valutaer
sikres et vist antal måneder frem.

Koncernens indgåede åbentstående valuta-
terminsforretninger pr. 3 I. december 2004
er indgået til afdækning af transaktionsty-
per i overensstemmelse med koncernens
valutapolitik. Der henvises til note 24.

 

 

 

Omsætning Resultat før skat — Kursændring

Beløb imDKK 2003 til 2004

USA 1.327. 17% 68 29% -10%

Vesteuropa 4.615. 60% 126 52% UVændret

Østeuropa 1.233. 16% 47 20% -3%

Asien/Pacific 550 7% (wW  (D% -10%
7.725 100% 237 100%

 

 

Ca, 75% af omsætning og indtjening oparbejdes i lande med valutaer, som i 2004 har vist
stabilitet i forhold til DKK, Ca, 25% oparbejdes i lande med valutaer; der anvender USD
eller som følger udviklingen i USD, Det vurderes at koncernens indtjening i 2004 er påvir-
ket negativt på grund af valutaforhold i niveauet 7 mDKK ved omregning til DKK.

 

 

 

NKT årsrapport 2004

side 30

Ledelsesberetning - risikoforhold

! tillæg til transaktionsrisikoen - dvs.
kursrisikoen i forbindelse med et fy-
sisk cash flow i udenlandsk valuta - er
koncernen ligeledes eksponeret for
en translationsrisiko ved omregning
af udenlandske datterselskabers regn-
skaber til DKK til brug for indregning i
koncernregnskabet.

Translationsrisikoen kan. illustreres
ved opdeling af den realiserede om-
sætning i 2004 og resultat før skat (se
tabellen side 30).

Som udgangspunkt foretages der ikke
valutaafdækning af nettoaktiver (egen-
kapital) i udenlandske dattervirksom-
heder. Gevinst og tab vedrørende uaf-
dækkede nettoaktiver i udenlandske
dattervirksomheder reguleres direkte
over egenkapitalen.

Renterisiko
Renterisiko omfatter indflydelsen af
ændringer i markedsrenten på de
fremtidige pengestrømme vedrøren-
de koncernens rentebærende aktiver
og passiver.

NKT koncernen er som følge af sin
kapitalstruktur kun begrænset eks-
poneret over for ændringer i rente-
niveauet. Ved årets udgang overstiger
koncernens rentebærende gæld de
rentebærende omsætningsaktiver
med 333 mDKK.

Koncernens gæld med variabel rente
udgør 954 mDKK pr. 31, december
2004, mens de likvide beholdninger
udgør 626 mDKK. Det vurderes, at
ét procentpoint stigning i markeds-
renten for koncernens nettorentebæ-
rende poster med variabel rente vil
medføre en resultatpåvirkning i stør-
relsesordenen 3 mDKK p.a.

Større udsving i renteniveau kan
medføre korrektion af anlægsaktiver
og pensionsforpligtelser, idet renteni-
veauet kan have betydning for anlægs-
aktivers værdi ved nedskrivningstests
samt for opfyldelse af pensionsforplig-
telser:

KONJUNKTURFØLSOMHED

 

| 2004 har vi oplevet en afdæmpet øko-
nomisk vækst på de europæiske marke-
der, mens væksten på det amerikanske
og de asiatiske markeder har været pæn.
Ved indgangen til 2005 forventer vi, at
der fortsat vil være en stabil men mode-
rat vækst i Europa, og at væksten på det
amerikanske og de asiatiske markeder
vil aftage.

 

 

 

NKTs konjunkturfølsomhed relaterer sig
på forskellig vis til vores selskaber.

Nilfisk-Advance

Vi vurderer Nilfisk-Advance til at være
konjunkturfølsom i bred forstand. Det
skyldes, at hovedparten af slutbrugerne
er professionelle eller institutionelle, der
betragter køb af rengøringsmaskiner som
anlægsinvesteringer.

I nedgangstider er nyinvesteringer et af
de områder, som først påvirkes, fordi det
er nemt for vores kunder at værne om
deres likviditet ved at udskyde investe-
ringsbeslutninger.

NKT Cables

For NKT Cables vurderer vi, at primært
den del af omsætningen, som vedrører
lavspændings- og visse metalprodukter, er
konjunkturfølsom. Det skyldes, at forbru-
get af disse produkter har sammenhæng
med byggeaktiviteten og industriproduk-
tionen. Størrelsesmæssigt svarer det til ca.
halvdelen af NKT Cables' omsætning.

Den resterende omsætning vedrører
mellem- og højspændingsprodukter, som

hovedsagelig afsættes til energisektoren.
Aktivitetsniveauet i denne sektor vurde-
rer vi som ikke at være særlig konjunk-
turfølsomt, men styret af vedligeholdel-
sestilstanden i det eksisterende elnet - og
i mindre grad af behovet for kapacitets-
udvidelser I nettet,

NKT Flexibles
Vi skønner, at NKT Flexibles er moderat
konjunkturfølsom.

Virksomheden indgår i værdikæden i den
globale offshore industri, hvor behovet
for vores produkter primært har sam-
menhæng med udbygning af eksisterende
oliefelter eller med etablering af nye. Det
er en industri med en lang planlægnings-
horisont, og hvor investeringsbeslutninger
primært drives af olieprisudviklingen samt
af størrelsen og sammensætningen af olie-
reserverne.

NKT Photonics Group
Udviklingsselskaberne i NKT Photonics
Group vurderes at være konjunkturføl-
somme, fordi hovedparten af omsætnin-
gen i de pågældende selskaber vedrører
produkter, som indgår i industrielle appli-
kationer.

På nuværende tidspunkt udgør de kom-
mercielle aktiviteter i udviklingsselskaber-
ne en yderst begrænset andel af koncer-
nens samlede forretning.

 

NKT årsrapport 2004

side 3 |

Ledelsesberetnine - koniunkturfølsornhed

I)

PÅTEGNINGER

Ledelsespåtegning

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for 2004 for NKT Holding A/S.

Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabsloven, danske regnskabsvejledninger samt de krav Københavns Fondsbørs i
øvrigt stiller til regnskabsaflæggelse for børsnoterede selskaber. Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, således at årsrap-
porten giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver; passiver, finansielle stilling samt af resultatet af koncernens og
moderselskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 2004.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

Brøndby, den 7. marts 2005

   

ON
Direktion
øre BET
Bestyrelse ln
Krister Ahlstråm

Jens Maaløe øren Chr Therkelsen

  

ie Lavesen

Revisionspåtegning

Til aktionærerne i NKT Holding A/S
Vi har revideret årsrapporten for NKT Holding A/S for regnskabsåret I. januar - 31. december 2004, der aflægges efter årsregnskabsloven,
danske regnskabsvejledninger og de krav, som Københavns Fondsbørs i øvrigt stiller til regnskabsaflæggelse for børsnoterede selskaber:

Selskabets ledelse har ansvaret for årsrapporten. Vort ansvar er på grundlag af vor revision at udtrykke en konklusion om årsrapporten.

Den udførte revision E

Vi har udført vor revision i overensstemmelse med danske revisionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi tilrettelægger og udfører
revisionen med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed for, at årsrapporten ikke indeholder væsentlig fejlinformation. Revisionen omfatter
stikprøvevis undersøgelse af information, der understøtter de i årsrapporten anførte beløb og oplysninger. Revisionen omfatter endvidere
stillingtagen til den af ledelsen anvendte regnskabspraksis og til de væsentlige skøn, som ledelsen har udøvet, samt en vurdering af den sam-
lede præsentation af årsrapporten. Det er vor opfattelse, at den udførte revision giver et tilstrækkeligt grundlag for vor konklusion.
Revisionen har ikke givet anledning til forbehold,

Konklusion

Det er vor opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens og selskabets aktiver, passiver og finansiel-
le stilling pr. 31. december 2004 samt af resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret
I, januar - 31. december 2004 i overensstemmelse med årsregnskabsloven, danske regnskabsvejledninger og de krav, som Københavns
Fondsbørs i øvrigt stiller til regnskabsaflæggelse for børsnoterede selskaber.

København, den 7. marts 2005

 
 

KPMG-C, ] Jespersen Deloitte

 
  
 

    
 
 

Sel i isjonsinteressentskab 'selskåb
MOS du.de
inn L, ki sd TT ste

Statsautodlserede revisorer atsautoriserede revisorer

 

NKT arsrapport 2004 side 32 Påtegninger

 

ANVENDT

REGNSKABSPRAKSIS

Årsrapporten for NKT Holding A/S for
2004 er aflagt i overensstemmelse med
årsregnskabslovens bestemmelser for
klasse D-virksomheder, danske regnskabs-
vejledninger samt de krav Københavns
Fondsbørs i øvrigt stiller til regnskabsaf-
læggelse for børsnoterede selskaber.

Der er anvendt samme regnskabspraksis
som sidste år.

Generelt om indregning og
måling

Aktiver indregnes i balancen, når det er
sandsynligt, at fremtidige økonomiske
fordele vil tilflyde koncernen, og aktivets
værdi kan måles pålideligt.

Forpligtelser indregnes i balancen, når de
er sandsynlige og kan måles pålideligt,

Ved første indregning måles aktiver og
forpligtelser til kostpris. Efterfølgende må-
les aktiver og forpligtelser som beskrevet
for hver enkelt regnskabspost nedenfor.

Visse finansielle aktiver og forpligtelser
måles til amortiseret kostpris, hvorved
der indregnes en konstant effektiv rente
over løbetiden. Amortiseret kostpris op-
gøres som oprindelig kostpris med fradrag
af eventuelle afdrag samt tillæg/ fradrag af
den akkumulerede amortisering af forskel-
len mellem kostpris og nominelt beløb.

Ved indregning og måling tages hensyn til
gevinster, tab og risici, der fremkommer
inden årsrapporten aflægges, og som be-
eller afkræfter forhold, der eksisterede på
balancedagen.

Indtægter indregnes i resultatopgørel-
sen i takt med at de indtjenes, herunder
indregnes værdireguleringer af finan-
sielle aktiver og forpligtelser, der måles
til dagsværdi eller amortiseret kostpris.
Endvidere indregnes omkostninger, der
er afholdt for at opnå årets indtjening,
herunder afskrivninger, nedskrivninger og
hensatte forpligtelser samt tilbageførsler
som følge af ændrede regnskabsmæssige

skøn af beløb, der tidligere har været ind-
regnet i resultatopgørelsen.

Koncernregnskab
Koncernregnskabet omfatter moder
selskabet NKT Holding A/S samt dat-
tervirksomheder, hvori NKT koncernen
råder over mere end 50% af stemmerne
eller på anden måde har bestemmende
indflydelse. Virksomheder, der ikke er
dattervirksomheder,; men i hvilke NKT
koncernen besidder 20% eller mere af
stemmerettighederne og udøver en be-
tydelig, men ikke bestemmende indfly-
delse, er associerede virksomheder.

Koncernregnskabet udarbejdes på grund-
lag af reviderede årsregnskaber for NKT
Holding A/S og dattervirksomhederne,
der er aflagt i overensstemmelse med
NKT koncernens regnskabspraksis. Ud-
arbejdelsen sker ved sammenlægning af
regnskabsposter af ensartet karakter:

Ved konsolideringen foretages elimine-
ring af interne indtægter og omkostninger,
interne aktiebesiddelser, interne mellem-
værender samt fortjenester og tab ved
dispositioner mellem de konsoliderede
virksomheder.

Kapitalandele i dattervirksomheder ud-
lignes med den forholdsmæssige andel af
dattervirksomhedernes regnskabsmæssi-
ge indre værdi på anskaffelsestidspunktet.

Nyerhvervede eller nystiftede virksom-
heder indregnes i koncernregnskabet fra
anskaffelsestidspunktet. Solgte virksom-
heder medtages i salgsåret i den konsoli-
derede resultatopgørelse frem til afhæn-
delsestidspunktet,

Sammenligningstal korrigeres ikke for
nyerhvervede, solgte eller afviklede virk-
somheder.

Ved køb af nye virksomheder anvendes
overtagelsesmetoden, hvorefter de nytil-
købte virksomheders identificerede akti-
ver og forpligtelser måles til dagsværdi på

erhvervelsestidspunktet. Der hensættes
til dækning af omkostninger ved beslutte-
de og offentliggjorte omstruktureringer i
den erhvervede virksomhed i forbindelse
med købet. Der tages hensyn til skatteef-
fekten af de foretagne omvurderinger.

Positive forskelsbeløb (goodwill) mellem
anskaffelsesværdi og dagsværdi af over-
tagne identificerede aktiver og forpligtelser,
inklusive hensatte forpligtelser til omstruk-
turering, indregnes under immaterielle an-
lægsaktiver og afskrives systematisk over
resultatopgørelsen efter en individuel vur-
dering af den økonomiske levetid, der sæd-
vanligvis udgør maksimalt 5 år, Ved større
strategiske erhvervelser afskrives goodwill
dog over en periode på op til 20 år,

Goodwill fra erhvervede virksomheder
kan reguleres indtil udgangen af året ef-
ter anskaffelsen, Senere reguleringer ind-
regnes som en indtægt eller omkostning.
Regulering af indregnede forpligtelser til
omstruktureringer i erhvervede virksom-
heder tilbageføres dog altid ved regule-
ring af goodwillbeløbet.

Goodwill, der opstår ved overtagelsen af
en virksomhed, indregnes i den overta-
gende virksomhed ved brug af overtagel-
sesdagens valutakurs.

Fortjeneste eller tab ved afhændelse eller
afvikling af dattervirksomheder og associe-
rede virksomheder opgøres som forskel-
len mellem salgssummen eller afviklings-
summen og den regnskabsmæssige værdi
af nettoaktiver (efter valutakursregulerin-
ger) på salgstidspunktet samt forventede
omkostninger til salg eller afvikling.

Minoritetsinteresser

I koncernregnskabet indregnes datter-
virksomhedernes regnskabsposter 100%.
Minoritetsinteressernes forholdsmæssige
andel af dattervirksomhedernes resultat
og egenkapital reguleres årligt og opføres
som særskilte poster under resultatopgø-
relse og balance.

 

NIKE arsranpert JOG

side 34

Reenskabspraksis

Valutaomregning

Transaktioner i fremmed valuta omreg-
nes ved første indregning efter transakti-
onsdagens kurs. Valutakursdifferencer, der
opstår mellem transaktionsdagens kurs
og kursen på betalingsdagen, indregnes i
resultatopgørelsen som en finansiel post.

Tilgodehavender, gældsforpligtelser og
andre monetære poster i fremmed va-
luta, som ikke er afregnet på balanceda-
gen, omregnes til ultimokurs. Forskellen
mellem balancedagens kurs og kursen
på tidspunktet for tilgodehavendets el-
ler gældsforpligtelsens opståen eller ind-
regning i seneste årsrapport indregnes i
resultatopgørelsen under finansielle ind-
tægter og udgifter.

Ved indregning af udenlandske datter-
og associerede virksomheder, der alle
betragtes som selvstændige enheder,
omregnes  resultatopgørelser til gen-
nemsnitlige valutakurser, der ikke afviger
væsentligt fra transaktionsdagens kurs,
mens balancer omregnes til ultimokurs.
Valutakursregulering af konsoliderede
udenlandske virksomheders egenkapital
ved årets begyndelse samt valutakursre-
gulering af resuttatopgørelsen fra transak-
tionsdagens kurs til ultimokurs foretages
over koncernegenkapitalen.

Kursregulering af mellemværender med
selvstændige udenlandske  dattervirk-
somheder, hvor mellemværendet anses
for en del af den samlede investering i
dattervirksomheden, indregnes direkte i
egenkapitalen. Tilsvarende indregnes valu-
takursgevinster og -tab på lån og afledte
finansielle instrumenter indgået til kurs-
sikring af udenlandske dattervirksomhe-
der direkte i egenkapitalen.

Afledte finansielle
instrumenter

Afledte finansielle instrumenter indreg-
nes første gang i balancen til kostpris og
måles efterfølgende til dagsværdi. Posi-
tive og negative dagsværdier af afledte
finansielle instrumenter indgår i andre til-
godehavender henholdsvis anden gæld.

Ændringer i dagsværdi af afledte finansiel-
le instrumenter til sikring af dagsværdien
af et indregnet aktiv eller en forpligtelse,
indregnes i resultatopgørelsen sammen
med ændringer i værdien af det sikrede
aktiv eller den sikrede forpligtelse.

Ændringer i dagsværdi af afledte finansiel-
le instrumenter til sikring af fremtidige ak-
tiver eller forpligtelser, indregnes i tilgode-
havender eller gæld samt i egenkapitalen.
Indtægter og omkostninger vedrørende
sådanne sikringstransaktioner overføres
fra egenkapitalen ved realisation af det
sikrede og indregnes i samme regnskabs-
post som det sikrede.

For afledte finansielle instrumenter, som
ikke opfylder betingelserne for behand-
ling som sikringsinstrumenter, indregnes
ændringer i dagsværdi | resultatopgørel-
sen løbende.

Ændring i dagsværdien af afledte finan-
sielle instrumenter, som anvendes til sik-
ring af nettoinvesteringer i selvstændige
udenlandske datter eller associerede
virksomheder, indregnes direkte i egen-
kapitalen. Skatteeffekten heraf indregnes
ligeledes i egenkapitalen.

Resultatopgørelse

Nettoomsætning: Omsætning af handels-
varer og egenproduktion faktureres og
indtægtsføres, når levering og risikoover-
gang til køber har fundet sted. Nettoom-
sætningen måles ekskl. moms, afgifter og
rabatter i forbindelse med salget,

Igangværende entreprisekontrakter for
fremmed regning indregnes i nettoom-
sætningen efter produktionskriteriet, så-
ledes at værdien af den udførte andel af
kontrakten medtages i resultatopgørel-
sen med udgangspunkt i den enkelte kon-
trakts færdiggørelsesgrad ved udgangen
af hvert regnskabsår. Forventede tab på
entreprisekontrakter udgiftsføres, således
at tab på den resterende del af entreprise
kontrakten ikke påvirker resultatet for de
efterfølgende år.

Ændring i lagre af færdigvarer og varer un-
der fremstilling omfatter årets forskydning
i beholdningerne af færdigvarer og varer
under fremstilling samt handelsvarer, som
modsvarer de i årets løb i resultatopgø-
relsen udgiftsførte personaleudgifter og
andre udgifter, der direkte og indirekte
kan henføres til kostprisen for de i balan-
cen indregnede værdier.

Arbejde udført for egen regning og opført un-
der aktiver indeholder indtægter, som mod-
svarer de i årets løb i resultatopgørelsen
udgiftsførte personaleudgifter og andre

udgifter, der direkte og indirekte kan hen-
føres til kostprisen for de i årets løb egen-
producerede tekniske anlæg og maskiner.

Andel i dattervirksomheders resultat før
skat og ekstraordinære poster. | modervirk-
somhedens resultatopgørelse indregnes
den forholdsmæssige andel af de enkelte
virksomheders resultat før skat efter fuld
eliminering af intern avance/ tab og fra-
drag af afskrivning på goodwill - equity-
metoden. Andel i dattervirksomhedernes
skat og ekstraordinære poster medtages
under skat af ordinært resultat henholds-
vis ekstraordinært resultat efter skat.

Andre driftsindtægter indeholder regn-
skabsposter af sekundær og tilbagevend-
ende karakter i forhold til hovedformålet,
herunder tilskudsordninger, godtgørelser
og gevinst ved salg af anlægsaktiver,

Forbrug af råvarer, hjælpematerialer samt
handelsvarer indeholder årets køb samt
årets forskydning i beholdningen af råvarer,
hjælpermaterialer og handelsvarer. Herun-
der indgår svind, fejlproduktion samt even-
tuelle nedskrivninger som følge af ukurans.

Andre eksterne omkostninger ved produkti-
on, salg og administration indeholder årets
afholdte udgifter af primær karakter i for-
hold til hovedformålet.

Personaleomkostninger indeholder lønnin-
ger, vederlag, pensioner og øvrige persona-
leudgifter til selskabets ansatte, herunder
direktion og bestyrelse. Værdien af ledel-
sesoptionsprogram oplyses i noterne.

Andel i associerede virksomheders resultat
før skat omfatter den forholdsmæssige
andel af disse virksomheders resultater
før skat og efter eliminering af forholds-
mæssig andel af intern avance/tab og fra-
drag af afskrivning på goodwill - equity-
metoden, Andel i skat og ekstraordinære
poster medtages under skat af ordinært
resultat henholdsvis ekstraordinært resul-
tat efter skat.

Af- og nedskrivninger indeholder afskriv-
ninger på immaterielle og materielle
anlægsaktiver samt årets nedskrivninger
som følge af værdiforringelser.

Sekundære indtægter og udgifter omfat-
ter indtægter og udgifter af sekundær og
ikke tilbagevendende karakter i forhold til

 

NKT årsrapport 2004

side 35

Regnskabspraksis

HE

hovedformålet, i form af avance og tab
i forbindelse med virksomhedsafhændel-
ser My.

Finansielle indtægter og udgifter indeholder
renter, kursgevinster og -tab vedrørende
værdipapirer, gæld og transaktioner i frem-
med valuta, amortisering af finansielle akti-
ver og forpligtelser samt tillæg og godtgø-
relser under aconto skatteordningen m.v.

Ekstraordinære indtægter og udgifter inde-
holder indtægter og udgifter; der hidrører
fra begivenheder eller transaktioner, der
klart afviger fra den ordinære drift, er
uden for virksomhedens kontrol og som
ikke forventes at være af tilbagevendende
karakter.

Årets skat, der består af årets aktuelle skat
og forskydning i udskudt skat, indregnes i
resultatopgørelsen med den del, der kan
henføres til årets resultat, og direkte på
egenkapitalen med den del, der kan hen-
føres til posteringer direkte på egenkapita-
len. Den andel af den resultatførte skat, der
knytter sig til årets ekstraordinære resultat,
henføres hertil, mens den resterende del
henføres til årets ordinære resultat.

Balance

Immaterielle anlægsaktiver

Goodwill afskrives over den vurderede
økonomiske levetid, der fastlægges på
baggrund af ledelsens erfaringer inden for
de enkelte forretningsområder. Goodwill
afskrives lineært over afskrivningsperio-
den på maksimalt 5 år Ved større stra-
tegiske erhvervelser med stærk markeds-
position og langsigtet indtjeningsprofil
afskrives goodwill dog over en periode
på maksimalt 20 år.

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill
vurderes løbende og nedskrives til gen-
indvindingsværdi over resultatopgørelsen,
såfremt den regnskabsmæssige værdi
overstiger de forventede fremtidige net-
toindtægter fra den virksomhed eller ak-
tivitet, som goodwill er knyttet til.

Udviklingsprojekter for egen regning omfat-
ter omkostninger, gager og afskrivninger på
anlægsaktiver, der direkte og indirekte kan
henføres til selskabets udviklingsaktiviteter.

Udviklingsprojekter, der er klart defi-
nerede og identificerbare, og hvor den

tekniske udnyttelsesgrad, tilstrækkelige
ressourcer og et potentielt fremtidigt
marked eller udviklingsmulighed i virk-
somheden kan påvises, og hvor det er
hensigten at fremstille, markedsføre eller
anvende projektet, indregnes som imma-

terielle anlægsaktiver, såfremt kostprisen

kan opgøres pålideligt, og der er tilstræk-
kelig sikkerhed for, at den fremtidige ind-
tjening kan dække produktions-, salgs- og
administrationsomkostninger samt ud-
viklingsomkostningerne. Finansieringsom-
kostninger medregnes ikke.

Aktiverede udviklingsprojekter måles til
kostpris med fradrag af akkumulerede af-
og nedskrivninger eller genindvindings-
værdi, såfremt denne er lavere,

Efter færdiggørelsen af udviklingsarbejdet
afskrives udviklingsomkostninger lineært
over den vurderede økonomiske brugs-
tid. Afskrivningsperioden udgør maksi-
malt 5 år. ”

Patenter, licenser og varemærker mv. er-
hvervet mod vederlag, måles til kostpris
med fradrag af akkumulerede af- og
nedskrivninger. Patenter afskrives lineært
over den resterende patentperiode, og li-
censer afskrives over aftaleperioden, dog
sædvanligvis maksimalt 5 år. Ved større
strategiske erhvervelser afskrives paten-
ter og licenser over en periode på op til
20 år.

Fortjeneste og tab ved afhændelse af
udviklingsprojekter, patenter og licenser
opgøres som forskellen mellem salgspri-
sen med fradrag af salgsomkostninger og
den regnskabsmæssige værdi på salgstids-
punktet. Fortjeneste eller tab indregnes
i resultatopgørelsen under andre drifts-
indtægter eller omkostninger i øvrigt ved
produktion, salg og administration.

Materielle anlægsaktiver

Grunde og bygninger, produktionsanlæg og
maskiner samt andre anlæg, driftsmateriel
og inventar måles til kostpris med fradrag
af akkumulerede afskrivninger.

Under materielle anlægsaktiver indgår fi-
nansielt leasede anlægsaktiver med den
laveste værdi af dagsværdi eller nutids-
værdien af de fremtidige leasingydelser.
Ved beregning af nutidsværdien anvendes
leasingaftalens interne rentefod som dis-

konteringsfaktor eller en tilnærmet værdi
for denne. Indretning af lejede lokaler
medtages under materielle anlægsaktiver.
Afskrivningsgrundlaget opgøres på det
tidspunkt, hvor aktivet er klar til brug,
som kostprisen reduceret med forventet
scrapværdi. Indirekte omkostninger med-
regnes ved opgørelse af kostprisen for
materielle anlægsaktiver fremstillet i egen
virksomhed,  Finansieringsomkostninger
medregnes ikke. Afskrivning påbegyndes,
når aktivet er klar til brug og foretages
lineært over aktivets forventede brugstid
til den forventede scrapværdi, Større ak-
tivers forventede brugstid fastsættes indi-
viduelt, mens levetiden for øvrige aktiver
fastsættes for grupper af ensartede akti-
ver. Der afskrives ikke på grunde.

De forventede brugstider for materielle an-
lægsaktiver er i hovedtræk:

Bygninger 25 år
Bygningstekniske installationer IO år
Produktionsanlæg og maskiner, 8-15 år
dog værktøjer 4 år

Andre anlæg, driftsmateriel og inventar:

IT-udstyr 4 år
Biler 5 år
Øvrige 4-8 år

Aktiver med en anskaffelses-/kostpris un-
der 20,000 DKK pr. enhed og aktiver med
en levetid under 3 år udgiftsføres i anskaf-
felsesåret.

Fortjeneste eller tab ved afhændelse af
materielle anlægsaktiver opgøres som
forskellen mellem salgspris
med nedtagelses-, salgs- og eventuelle
reetableringsomkostninger og den regn-
skabsmæssige værdi på salgstidspunktet.
Fortjeneste og tab er indeholdt hhv. un-
der andre driftsindtægter og andre eks-
terne omkostninger.

reduceret

Nedskrivningstest

Den bogførte værdi af såvel immaterielle
som materielle anlægsaktiver gennemgås
årligt for at afgøre om der er indikation
af værdiforringelse, Er det tilfældet, gen-
nemføres en nedskrivningstest (impair-
ment test). Nedskrivning af anlægsaktiver
foretages til genindvindingsværdien eller
nettosalgsprisen, hvis denne er højere.

 

NKT årsrapport 2004

side 36

Regnskabspraksis

Finansielle anlægsaktiver
Kapitalandele i dattervirksomheder og as-
socierede virksomheder måles i balancen
til den forholdsmæssige andel af virksom-
hedernes regnskabsmæssige indre værdi
opgjort efter moderselskabets regnskabs-
praksis med fradrag eller tillæg af ureali-
serede koncerninterne avancer og tab,
og med tillæg eller fradrag af resterende
værdi af positiv goodwill henholdsvis ne-
gativ goodwill. Dattervirksomheder og
associerede virksomheder med negativ
regnskabsmæssig indre værdi måles uden
værdi, og et eventuelt tilgodehavende hos
disse virksomheder nedskrives med den
negative indre værdi, i det omfang det vur-
.deres uerholdeligt, Såfremt den regnskabs-
mæssige negative indre værdi overstiger
tilgodehavendet, indregnes det resterende
beløb under hensatte forpligtelser, i det
omfang modervirksomheden har en retlig
eller faktisk forpligtelse til at dække dat-
tervirksomhedens underbalance.

Nettoopskrivning af kapitalandele i dat-
tervirksomheder og associerede virk-
somheder overføres under egenkapitalen
til reserve for nettoopskrivning efter den
indre værdis metode, i det omfang den
regnskabsmæssige værdi overstiger an-
skaffelsesværdien.

Ved køb af dattervirksomheder anven-
des overtagelsesmetoden, jf. beskrivelse
ovenfor under koncernregnskab.

Andre anlægsværdipapirer, der ikke behol-
des til udløb, måles til dagsværdi på ba-
lancedagen, foreligger der ingen børskurs
eller kan en tilnærmet salgsværdi ikke
måles, måles værdipapirerne til anskaffel-
sespris eller skønnet lavere værdi, Andre
anlægsværdipapirer, der beholdes til ud-
løb, måles til amortiseret kostpris.

Omsætningsaktiver

Varebeholdninger måles til kostpris efter
FIFO-metoden eller vejet gennemsnit. Er
nettorealisationsværdien lavere end kost-
prisen, nedskrives til denne lavere værdi,

Kostpris for handelsvarer samt råvarer og
hjælpematerialer omfatter anskaffelsespris
med tillæg af hjemtagelsesomkostninger.

Varer under fremstilling og fremstillede
færdigvarer måles til kostpris omfattende
kostpris på råvarer og hjælpematerialer

med tillæg af forarbejdningsomkostninger
og andre omkostninger, der direkte og in-
direkte kan henføres til de enkelte varer.
Finansieringsomkostninger indregnes ikke,

Nettorealisationsværdien opgøres som
den forventede salgspris med fradrag af
eventuelle  færdiggørelsesomkostninger
og omkostninger til at effektuere salget.
Nettorealisationsværdien fastsættes un-
der hensyntagen til omsættelighed, uku-

rans og udvikling i forventet salgspris.

Tilgodehavender måles til amortiseret
kostpris med fradrag af nedskrivninger til
imødegåelse af forventede tab.

Igangværende entreprisekontrakter for frem-
med regning måles i balancen til salgsvær-
dien åf den på balancetidspunktet udførte
del af kontrakterne. Salgsværdien måles
på baggrund af færdiggørelsesgraden på
balancedagen og de samlede forventede
indtægter på det enkelte igangværende
arbejde. Færdiggørelsesgraden måles
som forholdet mellem afholdte udgifter/
indsatte ressourcer og totale kalkulerede
udgifter/ressourcer, som kan henføres til
entreprisekontrakten.  Finansieringsom-
kostninger indregnes ikke. Omkostninger
i forbindelse med salgsarbejde og opnå-
else af kontrakter indregnes i resultat-
opgørelsen i takt med, at de afholdes.
Aconto faktureringer vedrørende den
udførte del af kontrakten fragår værdien
af aktivposten, mens aconto faktureringer
ud over den udførte andel af kontrakten
opføres som forudbetaling under kortfri-
stede gældsforpligtelser.

Periodeafgrænsningsposter, indregnet under
aktiver, omfatter afholdte omkostninger
vedrørende efterfølgende regnskabsår.

Værdipapirer indregnet under omsæt-
ningsaktiver, måles til dagsværdi på balan-
cedagen. Foreligger der ingen børskurs
eller kan en tilnærmet salgsværdi ikke må-
les, indregnes værdipapirerne til anskaffel-
sespris eller skønnet lavere værdi.

Egenkapital

Udbytte indregnes som en forpligtelse på
tidspunktet for vedtagelse på den ordi-
nære generalforsamling (deklareringstids-
punktet). Udbytte, som forventes udbe-
talt for året, vises som en særskilt post
under egenkapitalen.

Egne kapitalandele: Anskaffelses- og afstå-
elsessummer for egne aktier samt udbytte
fra disse indregnes direkte på egenkapita-
len under overført overskud. Gevinster
og tab ved salg indregnes således ikke i
resultatopgørelsen.

Hensatte forpligtelser
Pensionsforpligtelser, der ikke er forsik-
ringsmæssigt afdækket, opgøres som den
kapitaliserede værdi af aktuelle pensioner
og pensionstilsagn. Årets ændringer i de
hensatte beløb udgiftsføres i resultatop-
gørelsen.

Andre hensatte forpligtelser omfatter for-
ventede omkostninger til garantiforplig-
telser, tab på igangværende arbejder for
fremmed regning, omstruktureringer mv.
Hensatte forpligtelser indregnes, når kon-
cernen som følge af en tidligere begiven-
hed har en retlig eller faktisk forpligtelse,
og det er sandsynligt, at indfrielse af for-
pligtelsen vil medføre et forbrug af selska-
bets økonomiske ressourcer.

Garantiforpligtelser omfatter garantiud-
bedringer inden for garantiperioden. De
hensatte garantiforpligtelser måles og
indregnes på baggrund af erfaringerne
med garantiudbedringer.

Hensatte forpligtelser med forventet for-
faldstid ud over | år fra balancedagen til-
bagediskonteres med den gennemsnitlige
obligationsrente.

Når det er sandsynligt, at de totale om-
kostninger vil overstige de totale ind-
tægter på et igangværende arbejde for
fremmed regning, hensættes det samlede
forventede tab på entreprisen.

Ved erhvervelse af virksomheder hensæt-
tes til omstruktureringer i den overtagne
virksomhed, i det omfang, de er besluttet
og offentliggjort senest på overtagelses-
tidspunktet, i opgørelsen af anskaffelses-
summen og dermed i goodwill eller kon-
cerngoodwill.

Finansielle gældsforpligtelser

Gæld til realkredit- og kreditinstitutter
indregnes ved låneoptagelsen til det mod-
tagne provenu med fradrag af afholdte
transaktionsomkostninger. | efterfølgende
perioder måles de finansielle forpligtel-
ser til amortiseret kostpris svarende til

 

NKT årsrapport 2004

side 37

Reønskabspraksis

den kapitaliserede værdi ved anvendelse
af den effektive rente, hvorved forskel-
len mellem provenuet og den nominelle
værdi indregnes i resultatopgørelsen over
låneperioden.

I finansielle forpligtelser indregnes tillige
den kapitaliserede restleasingforpligtelse
på finansielle leasingkontrakter.

Øvrige gældsforpligtelser måles til amor-
tiseret kostpris, der i al væsentlighed sva-
rer til nominel værdi.

Selskabsskat og udskudt skat
Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodeha-
vende aktuel skat indregnes i balancen
som beregnet skat af årets skattepligtige
indkomst, reguleret for skat af tidligere års
skattepligtige indkomster samt for betalte
aconto skatter.

Udskudt skat måles efter den balanceori-
enterede gældsmetode og omfatter skat-
teeffekten af alle midlertidige forskelle
mellem regnskabsmæssige og skattemæs-
sige værdier af aktiver og forpligtelser.
Udskudt skat vedrørende kapitalandele
i dattervirksomheder og associerede
virksomheder afsættes ikke, idet kapi-
talandele påtænkes bibeholdt, og skatten
efter gældende danske skatteregler bort-
falder 3 år efter anskaffelsestidspunktet
for kapitalandelen. Der indregnes heller
ikke udskudt skat af midlertidige forskelle
vedrørende skattemæssigt ikke afskriv-
ningsberettiget goodwill samt af andre
poster, hvor de midlertidige forskelle er
opstået på anskaffelsestidspunktet uden
at have effekt på årets resultat eller den
skattepligtige indkomst. | de tilfælde, hvor
opgørelse af skatteværdien kan foretages
efter alternative beskatningsregler, måles
udskudt skat på grundlag af den planlagte
anvendelse af aktivet henholdsvis afvikling
af forpligtelsen.

Der reguleres for udskudt skat vedrøren-
de foretagne elimineringer af urealiserede
koncerninterne avancer og tab.

Udskudt skat hensættes til dækning af
genbeskatning af underskud i udenland-
ske virksomheder,

Udskudte skatteaktiver,; herunder skatte-
værdien af fremførelsesberettigede skat-
temæssige underskud, indregnes med

den værdi, hvortil de forventes at kunne
blive anvendt, enten ved udligning i skat af
fremtidig indtjening eller ved modregning
i udskudte skattehensættelser inden for
samme juridiske skatteenhed og jurisdik-
tion.

Udskudt skat måles på grundlag af de
skatteregler og skattesatser i de respek-
tive lande, der med balancedagens lov-
givning vil være gældende, når den ud-
skudte skat forventes udløst som aktuel
skat. Ændring i udskudt skat som følge af
ændringer i skattesatser indregnes i resul-
tatopgørelsen.

Der er mellem moderselskabet og en
række datterselskaber etableret sam-
beskatning. Moderselskabet afsætter og
betaler den samlede danske skat, der hvi-
ler på disse virksomheders skattepligtige
indkomst og afsætter endvidere udskudt
skat vedrørende disse selskaber. De sam-
beskattede danske virksomheder indgår i
den danske aconto skatteordning. Tillæg,
fradrag og godtgørelser vedrørende skat-
tebetalingen indgår i finansielle indtægter
og udgifter.

Pengestrømsopgørelse
Pengestrømsopgørelsen viser
nens pengestrømme fordelt på drifts-,

koncer-

investerings- og finansieringsaktivitet for
året, årets forskydning i likvider samt kon-
cernens likvider ved årets begyndelse og
slutning.

Likviditetsvirkningen af køb og salg af
virksomheder vises separat under pen-
gestrømme fra investeringsaktivitet. I
pengestrømsopgørelsen indregnes pen-
gestrømme vedrørende købte virksom-
heder fra  anskaffelsestidspunktet, og
pengestrømme vedrørende solgte virk-
somheder indregnes frem til salgstids-
punktet.

Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres
som driftsresultatet før afskrivninger re-
guleret for ikke kontante driftsposter, æn-
dring i driftskapital, finansielle poster samt
betalt selskabsskat.

Pengestrømme fra investeringsaktivitet om-
fatter betaling i forbindelse med køb og
salg af virksomheder og aktiviteter samt
køb og salg af immaterielle, materielle og
finansielle anlægsaktiver.

Pengestrømme. fra. finansieringsaktivitet
omfatter ændringer i størrelse eller sam-
mensætning af koncernens aktiekapital og
omkostninger forbundet hermed samt
optagelse af lån, afdrag på rentebærende
gæld, køb af egne aktier samt betaling af
udbytte.

Likvide beholdninger omfatter kontante
beholdninger samt indeståender i pen-
geinstitutter.

Vederlæggelse

Aktiebaseret vederlæggelse betragtes
som et egenkapitalinstrument og indreg-
nes ikke i balance og resultat.

Segmentoplysninger

Der gives oplysninger om forretnings-
segmenter. Segmentoplysningerne følger
koncernens regnskabspraksis, risici og
interne økonomistyring. Der er i over-
ensstemmelse med årsregnskabslovens
overgangsbekendtgørelse ikke givet op-
lysninger om geografiske segmenter.

Forretningssegmenterne omfatter:

+ Professionelle rengøringsmaskiner -
Nilfisk-Advance

+ Kabelprodukter - NKT Cables

+ Optiske produkter - NKT Photonics
Group

+ Fleksible rør - NKT Flexibles

+ Ejendomsudlejning - Priorparken

Under afsnittet  segmentoplysninger
fremgår oplysninger for de enkelte for-
retningsområder.

Nøgletal
Nøgletal er udarbejdet i overensstem-
melse med Den Danske Finansanalyti-
kerforenings "Anbefalinger og Nøgletal
2005" og almindelig anerkendte bereg-
ningsformler.

Talopstillinger
Der anvendes parentes om negative re-
sultater og fradragsposter.

 

NKT årsrapport 2004

side 38

Regnskabspraksis

NI

RESULTATOPGØRELSE

 

NKT Holding A/S I. januar - 31. december - alle beløb i mDKK NKT Koncernen
2003 ' 2004 Note 2004 2003
Indtægter
Nettoomsætning 7.724,6 5.823,6
Ændring i lagre af færdigvarer og varer under fremstilling 43,4 39
' 7.768,00 5,827,5
- - Arbejde udført for egen regning og opført under aktiver 7, 12,3
71,7 228,3 Andel i dattervirksomheders resultat før skat I . .
36,7 22,7 Andre driftsindtægter 2 235,3 84,2
108,4 251,0 I alt 8.010,4 5,924,0
Omkostninger
Omkostninger til råvarer, hjælpemidler samt handelsvarer (4.154,2) (2,913,1)
(15,7) (13,8) Andre eksterne omkostninger (1.250,6) (1.027,7)
(22,3) 22,1) Personaleomkostninger 3 (19960) (1.801,6)
(38,0) (359) | alt (7.400,8) (5.542,4)
- - Andel i associerede virksomheders resultat før skat Il 6,1 4,4
70,4 215,1! Driftsresultat før afskrivninger, EBITDA 615,7 386,0
(LD (1,2) Af- og nedskrivning af materielle anlægsaktiver 4 (261,6) (223,5)
- - Af- og nedskrivning af immaterielle anlægsaktiver 5 (1075) (70,9)
69,3 213,9 Driftsresultat, EBIT 246,6 91,6
Finansielle poster
6,1 11,9 Indtægter af finansielle anlægsaktiver 0,1 20,6
52,1 54,3 Finansielle indtægter 6 107,7 68,5
(13,5) (23,6) Finansielle udgifter 7 (117,8) (72,8)
114,0 256,5 Resultat før skat 236,6 107,9
29, | 5,8 Skat 8 6,1 30,9
849 2623 Årets resultat 242,7 77,0
Minoritetsinteressers andel af årets resultat 19,6 79
84,9 262,3 NKTs andel af koncernens resultat 262,3 84,9
Forslag til resultatdisponering
84,9 262,3 Årets resultat udgør
200,0 196,0 Foreslået udbytte, 8 DKK pr. aktie (2003 : 8 DKK)
(115,0 66,3 Overførsel til overført overskud

 

NKT arsrapport 2004

side 39

Resultatopgørelse

III
BALANCE

NKT Holding A/S Pr, 31. december - alle beløb i mMDKK NKT Koncernen

2003 2004 Note 2004 2003
AKTIVER

Anlægsaktiver

Immaterielle anlægsaktiver 9
- - Færdiggjorte udviklingsprojekter 90,8 40,6
- - Patenter, licenser og varemærker Mr. 45,6 29,4
- - Goodwill 856,4 554,1!
- - Udviklingsprojekter under udførelse og forudbetalinger 47,0 27,1]
- - 1.039,8 651,2
Materielle anlægsaktiver 10
- - Grunde og bygninger 400,5 486,6
- - Produktionsanlæg og maskiner 330,9 381,6
2,9 1,7 Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 2164 128,1
- - Materielle anlægsaktiver under udførelse 61,1 32,5
29 1,7 1.008,9 1.028,8
Finansielle anlægsaktiver
1.523, 1.975, Kapitalandele i dattervirksomheder II
989 674,5 Tilgodehavender hos dattervirksomheder . .
- - Kapitalandele i associerede virksomheder [I 16,2 10,8
8,4 1,6 Andre værdipapirer og kapitalandele 12 19,9 60,1]
- - Andre tilgodehavender 12 9,3 4,2
55,0 135,0 Udskudte skatteaktiver 13 301,2 126,2
1.685,4 2.786,2 346,6 201,3
1.688,3 2.787,9 Anlægsaktiver i alt 2.395,3 [881,3
Omsætningsaktiver
- - Varebeholdninger [4 1.465,2 993,1
Tilgodehavender 15
- - Salg og tjenesteydelser 1.338,6 962,8
- - igangværende arbejder for fremmed regning 16 8, 1,6
769,3 440,1! Tilgodehavender hos dattervirksomheder . .
6,3 4,9 Andre tilgodehavender 128,3 99,5
- - Periodeafgrænsningsposter 93,1 31,2
775,6 445,0 1.568, | 1.095]
100,9 12,4 Værdipapirer 57,0 IO1,I
521,3 546,1 Likvide beholdninger 625,9 592,3
1.397,8 1,003,5 Omsætningsaktiver i alt 3.716,2 2.781,6
3.086, I 3.79 1,4 Aktiver i alt 6111,5 4.662,9

 

NKT årsrapport 2004 side 40 Balance

NKT Holding A/S

Pr. 31. december - alle beløb i mIDDKK

NKT Koncernen

 

2003 2004 Note 2004 2003
PASSIVER
Egenkapital
500,0 490,0 Aktiekapital 17 490,0 500,0
Reserve for nettoopskrivning efter den indre
- - værdis metode . .
2.131,4 2.172,8 Overført overskud 2.172,8 2.131,4
200,0 196,0 Foreslået udbytte 196,0 200,0
2,831,4 2.858,8 2,858,8 2,831,4
Minoritetsinteresser 140,7 [25,8
Hensatte forpligtelser
1,4 1,3 Pensionsforpligtelser 18 191,5 171,6
- - Udskudte skatteforpligtelser 19 74 5,3
- - Andre hensatte forpligtelser 20 298,8 149,6
1,4 1,3 497,7 326,5
Gældsforpligtelser
Langfristede gældsforpligtelser 21
- - Kreditinstitutter 709,4 38
- - Realkreditinstitutter - Il
- - Andre langfristede gældsforpligtelser 25,5 40,2
- - 734,9 45, |
Kortfristede gældsforpligtelser
- - Kortfristet del af langfristede gældsforpligtelser 43,6 14,5
68,8 583,5 Kreditinstitutter 238,2 230,3
- - Modtagne forudbetalinger fra kunder 138,6 87,6
5,1 II Leverandører af varer og tjenesteydelser 732,2 501,2
173,2 335,0 Gæld til dattervirksomheder . .
- - Selskabsskat 29,4 19,1
6,2 11,7 Anden gæld 693,6 470,0
- - Periodeafgrænsningsposter 3,8 11,4
253,3 931,3 1.879,4 1.334, ]
253,3 931,3 Gældsforpligtelser i alt 2,614,3 1.379,2
3.086, I 3.791,4 Passiver i alt 6.111,5 46629
Pantsætninger 22
Eventualforpligtelser 23
Afledte finansielle instrumenter 24
Aktieoptionsordning 25
Egne aktier 26
NKT årsrapport 2004 side 4| Balance

HE

PENGESTRØMSOPGØRELSE

 

NKT Holding A/S I. januar - 31. december - alle beløb i mDKK NKT Koncernen
2003 2004 Note 2004 2003
70,4 215,1! Driftsresultat før afskrivninger (EBITDA) - 615,7 386,0
(71,7) (228,3) Heraf andel i dattervirksomheders resultat før skat
Anvendt af restruktureringshensættelse m.v. og
(20,4) (0,1) fortjeneste ved salg af anlægsaktiver og aktiviteter m.v. (252,8) (81,4)
3,3 (2,6) Ændring i driftskapital (37,8) (47,7)
(18,4) (15,9) Pengestrømme fra drift før finansielle poster 325,1 256,9
56,9 61,0 Modtagne finansielle indtægter 38,3 34,7
(3,5) (23,6) Betalte finansielle omkostninger (61,9) 37)
25,0 21,5 Pengestrømme fra drift 301,5 2545
(0,6) (0,5) Betalt skat (31,6) (19,3)
11,5 4,6 Modtaget sambeskatningsbidrag fra dattervirksomheder . .
35,9 25,6 Pengestrømme fra driftsaktivitet 269,9 235,2
- - Køb af virksomheder 27 (425,5) -
14,8 - Salg af virksomheder 28 - 148
(1,7) - Køb af materielle anlægsaktiver (218,4) (162,9)
0,3 - Salg af materielle anlægsaktiver 353,6 47,0
(8,8) 100,5 Andre investeringer netto 274 (57,6)
76,3 38,7 Udbytte fra dattervirksomheder .
(100,5) (380,3) Til- og afgang af kapital i dattervirksomheder

155,6 (89,4)
1360 (330,5)

525,9

(105,3)
(18,1) 38
(100,0) (200,0)
(223,4) 329,7
51,5 24,8
572,8 521,3
5 É 24,8
521,3 546,1

Ændring i lån til/fra dattervirksormheder
Pengestrømme fra investeringsaktivitet

Ændring i langfristet lån

Ændring i kortfristet lån
Minoritetsinteresser

Udbytte af egne aktier / køb egne aktier
Betalt udbytte

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet

mmm

(262,9) (158,7)

488,7 (1,8)
(301,5) (124,4)
29,5 0,3
38 (18,1)
(200,0) (100,0)

mar mene

20,5 (244,0)

Årets pengestrøm fra drifts-, investerings- og finansieringsaktivitet 27,5 (167,5)

Likvide beholdninger primo
Kursregulering primo likvider
Årets pengestrøm

Likvide beholdninger ultimo

592,3 773,5
6! (13,7)
275 (167,5)

625,9 592,3

 

NKT arsrapport 2004

side 42

Pongestrømsopgørelse

NL /

HE

EGEN KAPITALOPGØRELSE

 

 

 

|. januar - 31. december - alle beløb i mIDKK NKT Koncernen
Overført Foreslået
Aktiekapital overskud udbytte ! alt

Egenkapital |. januar 2003 500,0 2.297,7 100,0 2.897,7
Udloddet udbytte (100,0) (100,0)
Afregnede aktieoptioner 3,4 3,4
Udbytte af egne aktier 2,0 2,0
Årets resultat 84,9 84,9
Kursomregning af resultat og egenkapital

i udenlandske virksomheder m.v. (84,7) (84,7)
Værdiregulering af sikringsinstrumenter 7,1 7,
Skat af egenkapitalposteringer 21,0 21,0
Foreslået udbytte (200,0) 200,0 -
Egenkapital 31. december 2003 500,0 2,131,4 200,0 2,83 1,4
Udloddet udbytte (200,0) (200,0)
Kapitalnedsættelse ved annullering af egne aktier (10,0) 10,0 -
Køb af egne aktier (0,2) (0,2)
Udbytte af egne aktier 4,0 4,0
Årets resultat 262,3 262,3
Kursomregning af resultat og egenkapital

i udenlandske virksomheder mv. (53,3) (53,3)
Værdiregulering af sikringsinstrumenter 11,6 11,6
Skat af egenkapitalposteringer 3,0 3,0
Foreslået udbytte (196,0) 196,0 -
Egenkapital 31. december 2004 490,0 2.172,8 196,0 2,858,8

 

 

NKT arsrapport 2004

side 43

Egenkapitalopgørelse

HE

SEGMENTOPLYSNINGER

2004

Forretningssegmenter / selskaber

 

 

 

 

 

Beløb i mDKK
NKT Moder-
Nilfisk- NKT. Photonics NKT Prior- Øvrige selskab 2004
Advance Cables Group Flexibles! — parken selskaber Elim., m.v. lak
Resultatopgørelse
Nettoomsætning 4JI! 3.324 8| 197 32 4 (24) 7.725
Driftsresultat før afskrivninger, EBITDA 371 190 (87) (34) 192 (3) (13) 616
Af- og nedskrivninger (176) (75) (73) (27) (14) (2) (2) (369)
Driftsresultat, EBIT 195 115 (160) (61) [78 (5) (15) 247
Finansielle poster, netto (41) (21) (4) (4) 2 [5 43 (10)
Resultat før skat 154 94 (164) (65) 180 Io 28 237
Koncernens skat for året 6
Koncernens resultat 243
Minoritetsinteressers andel af resultat 19
NKTs andel af koncernens resultat 262
Balance .
Balancesum 3.959 1.812 143 382 329 108 (621) 6.112
Anlægsaktiver 1,500 423 80 223 26 15 128 2.395
Goodwill 849 12 4 - - - (9) 856
Forpligtelser 2.928 1.340 188 249 28 24 (1.645) 3.112
Egenkapital 1,031 472 (45) 69 30] 84 947 2.859
Rentebærende poster, netto I (1.073) (133) (128) (187) 292 82 814 (333)
Investeret kapital I 2.106 679 83 319 9 2 [34 3.332
Pengestrømme
Pengestrømme fra driften 318 58 (80) (62) 21 (5) 20 270
Investeringer i materielle
anlægsaktiver, netto (102) (59) (14) (4) 314 0 Q 135
Øvrige oplysninger
Afholdte forsknings- og
udviklingsomkostninger 14i 27 69 12 - - - 249
Goodwill, af- og nedskrivninger 70 2 I - - I 74
Gennemsnitligt antal fuldtids-
beskæftigede medarbejdere 3.310 2.249 153 225 … 2 - 23 5.972

1) NKTs ejerandel er 51%,

2) Rentebærende likvider og tilgodehavender samt værdipapirer med fradrag af rentebærende gæld.

3) Egenkapital, minoritetsinteresser minus rentebærende nettoaktiver.

4) Køb og salg af anlægsaktiver i forbindelse med virksomhedsoverdragelser er ikke indeholdt i denne post.

 

NKT årsrapport 2004 side 44 Segmentoplysninger

NS

2003

Forretningssegmenter / selskaber

 

 

 

 

 

Beløb imDKK
NKT Moder-
Nilfisk- NKT. Photonics NKT Prior- Øvrige selskab 2003
Advance Cables Group Flexibles” parken selskaber  Elim., m.v. | alt
Resultatopgørelse
Nettoomsætning 2.70! 2.718 70 305 54 6 (30) 5.824
Driftsresultat før afskrivninger, EBITDA 276 166 (76) (6) 28 (9) 7 386
Af- og nedskrivninger (113) (62) (59) (26) (28) (2) (4) (294)
Driftsresultat, EBIT 163 104 (135) (32) - (11) 3 92
Finansielle poster, netto (14) (27) (4) (6) - 20 47 16
Resultat før skat | 49 77 (139) (38) - 9 50 108
Koncernens skat for året (31)
Koncernens resultat 77
Minoritetsinteressers andel af resultat 8
NKTs andel af koncernens resultat 85
Balance
Balancesum 1.860 1.509 188 374 180 50 502 4.663
Anlægsaktiver 823 397 112 245 176 32 96 1881
Goodwill 527 Io - - - - 17 554
Forpligtelser 1.045 1.068 144 240 50 19 (860) 1.706
Egenkapital 811 375 45 69 130 32 1.369 283!
Rentebærende poster, netto % (466) (110) (80) (181) (35) 7 1.274 409
Investeret kapital I 1.280 550 124 315 | 64 (6) 122 2,549
Pengestrømme
Pengestrømme fra driften 222 89 (80) (18) 3 (19) 38 235
Investeringer i materielle
anlægsaktiver, netto ? (47) (55) (10) (7) 0 4 (D) (116)
Øvrige oplysninger
Afholdte forsknings- og 7
udviklingsomkostninger 84 28 66 Io - 15 - 203
Goodwill, af- og nedskrivninger 52 - - - - 2 54
Gennemsnitligt antal fuldtids-
beskæftigede medarbejdere 2.049 2.438 165 222 22 Ii 25 4.932

LY NKTs ejerandel er 51%.

2) Rentebærende likvider og tilgodehavender samt værdipapirer med fradrag af rentebærende gæld.
3) Egenkapital, minoritetsinteresser minus rentebærende nettoaktiver.
4) Køb og salg af anlægsaktiver i forbindelse med virksomhedsoverdragelser er ikke indeholdt i denne post.

 

NKT årsrapport 2004

side 45 Segmentoplysninger

> KOMMENTARER
TIL SEGMENTOPLYSNINGER

 

 

 

 

 

 

- justeret for at opnå bedre sammenlignelighed
2003 2004
Reali- Juste- justeret Reali- Juste- Juste-

Beløb i mDKK seret ringer — resultat seret ringer ret Fremgang

Nilfisk-Advance 276 - 276 371 - 37| 95

NKT Cables 166 - [66 190 [| 201 35

NKT Photonics (76) - (76) (87) 13 (74) 2

NKT Flexibles (6) - (6) (34) - (34) (28)
Nø Priorparken 28 (9) 19 192 (186) 6 (13)

Øvrige selskaber (9) (6) (15) (3) - (3) 12

Moderselskab, elim, mv. 7 (20) (13) (13) - (13) -

EBITDA 386 (35) 351 616 (162) 454 103

Afskrivninger og amortiseringer (294) 25 (269) (369) 57 (312) (43)

EBIT 92 (10) 82 247 (105) 142 60

 

 

 

 

NKT koncernens oplysninger om forret-
ningssegmenter følger koncernens regn-
skabspraksis, risici og interne økonomi-
styring. Der er i overensstemmelse med
årsregnskabslovens — overgangsbestem-
melser ikke givet oplysninger om geogra-
fiske segmenter.

Forretningssegmenter omfatter:

+ Professionelle rengøringsmaskiner
- Nilfisk-Advance Group

+ Kabelprodukter - NKT Cables Group

. Optiske produkter - NKT Photonics
Group (selskaberne NKT Integration,
Crystal Fibre, KOHERAS, LIOS, Nanon
NKT Research & Innovation)

+ Fleksible rør - NKT Flexibles

+ Ejendomsudlejning - Priorparken

| årsrapporten er segmenterne omtalt
på den måde at beløb og kommentarer
er anført under selskabernes navne eller
under NKT Photonics Group.

Som det fremgår af taloversigterne på
side 44 og 45 er der en forbedring i re-

sultaterne fra 2003 til 2004. En væsentlig
årsag hertil er indtægter fra salg af ejen-
domme og hertil kommer en positiv
driftsudvikling i selskaberne,

I tabellen er driftstallene gjort mere sam-
menlignelige, idet årene er justeret for
større, ikke tilbagevendende poster.

Regnskabstallene for 2003 er justeret så-
ledes:

+ Priorparken - 9 mDKK - hovedsaglig
tilbageførte hensættelser vedrørende
miljøforhold.

Øvrige selskaber - 6 mDKK - vedrører
avance ved salg af Watechs aktiviteter
Moderselskab, elimeringer Mys. - salg af
virksomheden Scandinavian Micro Bio-
devices gav en bogført avance på
20 mDKK.,

Afskrivninger og amortiseringer - ned-
skrivninger af anlægsaktiver i NKT Pho-
tonics Group (NKT Integration) er
foretaget med 19 mDKK og i Priorpar-
ken med 6 mDKK.

.

Regnskabstallene for 2004 er justeret så-

ledes:

+ NKT Cables - II mDKK - afvikling af

selskabet i Østrig.

NKT Photanics - 13 mDKK - afvikling af

NKT Integration.

Priorparken - 186 mDKK - ejendoms-

avancer 179 mDKK samt indtægt fra

tidligere lejeforhold m.v.

+ Nedskrivninger af anlægsaktiver i NKT
Cables, Østrig, 15 mDKK og i NKT
Integration, 42 mDKK. Begge beløb for
nedskrivninger er foretaget under hen-
synstagen gennemførte salg af aktivi-
teterne inden udarbejdelse af årsregn-
skabet.

Fremgangen fra 2003 til 2004 blev 60
mDKK, I ledelsesberetningen under
"Regnskabet for 2004" er resultatudviklin-
gen belyst yderligere, samt under omta-
len af de enkelte selskaber.

 

NKT arsrapport 2004

side 46

Segmentoplysninger

II)

” NOTER

 

 

 

 

 

NKT Holding A/S
Note | Andel i dattervirksomheders resultat og egenkapital Udestående
optioner i % af
Andel i resultat Andel i udvandet
før skat egenkapital ” aktiekapital
Nilfisk-Advance A/S, Brøndby n 154,3 1.030,9 2%
NKT Cables Group A/S, Brøndby 81,5 471,5
I.C. Holding A/S, Brøndby (inklusive datterselskabet NKT Integration A!S) (120,8) (74,3)
Crystal Fibre A/S, Birkerød, ejerandel 89% (14,9) 8,4 2%
KOHERAS A/S, Birkerød (9,7) 1,7 4%
hund LIOS Technology GmbH, Køln (2,0) 9,7
Nanon A/S, Brøndby (1,6) 3,5
NKT Research & Innovation A/S, Birkerød (10,8) 13,9
NKT Flexibles, Brøndby ?” (33,0) 68,3
Priorparken A/S, Brøndby 179,6 300,5
Øvrige 16,2 83,5
238,8 1,917,6
Eliminering konceminterne avancer (8,7) (33,7)
Koncerngoodwill (1,8) 16,9
Negativ egenkapital modregnet i tilgodehavende 74,3
Dattervirksomheder i alt 228,3 1.975]
D | Nilfisk-Advance er der etableret et aktiebaseret incitamentsprogram til
selskabets ledelse baseret på udviklingen i selskabets værdi. Grundlag herfor
er et værdiprogram beregnet på grundlag af 1,85% (2003: 1,86%) af selskabets
aktiekapital, Selskabets værdi beregnes som det realiserede EBITDA gange en
faktor fratrukket den nettorentebærendegæld. Strikekursen er indekseret
Rs over tid og det udestående program kan eksercises i perioden april 2005 til
april 2010.Eksercise er forudsat ansættelse (uopsagt stilling) på eksercise
tidspunktet. Værdien af programmet på baggrund af det realiserede resultat
for 2004 udgør 9,8 mDKK (2003: 9,3 mDKK) såfremt selskabets nøgletal
antages uændret frem til eksercisetidspunktet.
? NKT Flexibles omfatter NKTs andel af resultat og egenkapital.
NKT koncernen ejer 51% af NKT Flexibles I/S via datterselskabet
SubSeaFlex Holding A/S, Brøndby.
? Heraf udgør goodwill 856,4 mDKK jfr. note 9 (2003: 554,1 mDKK).
1) Beregnet som optionsindehavers andel af aktiekapital efter fuld udnyttelse af
optionerne.
Lov
NKT årsrapport 2004 side 47 Noter

III

” NOTER

 

 

NKT Holding A/S NKT Koncernen
2003 2004 2004 2003
Note2 Andre driftsindtægter
Avance ved salg af ejendomme i Priorparken A/S indgår
med 179 mDKK (2003: 0 mDKK)
Note 3  Personaleomkostninger
20,6 20,4 Løn og gage 1.707,9 1.352,6
1,6 1,6 Pensioner og pensionsbidrag 92,7 89,2
SA 0,1 Omkostninger til social sikring 195,4 159,8
22,3 22,1 1.996,00 1.601,6
2, 2,| Vederlag til moderselskabets bestyrelse 2,4 2,4
Vederlag til moderselskabets direktion:

Rs 2,9 3,3 Tom Knutzen, adm. direktør (ingen bonusordning) 3,3 2,9
2,0 2,3 Søren Isaksen, koncemdirektør ” 2,3 2,0
1,9 2,2 Thomas Hofman-Bang, koncemdirektør ” 2,2 19
6,8 78 7,8 6,8

| ovenstående vederlag indgår bonusbeløb til koncern-

direktøreme Søren Isaksen og Thomas Hofman-Bang.

Vedrørende aktieoptioner henvises til note 25.

” Bonusordning på max. 15%.
25 23 Gennemsnitligt antal fuldtidsbeskæftigede medarbejdere 5.972 4.932

Note4  Af- og nedskrivning af materielle anlægsaktiver

- - Grunde og bygninger 42,4 42,7
- - Produktionsanlæg og maskiner 139,7 119,4
Il 1,2 Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 794 6l,4
- - Anlægsaktiver under udførelse 0, I -
nl 1,2 261,6 223,5

Heraf udgør nedskrivninger 57 mDKK (2003: 25 mDKK)

Ris Note5  Af- og nedskrivning af immaterielle anlægsaktiver

- - Færdiggjorte udviklingsprojekter 19,8 5,2
- - Patenter, licenser og varemærker m.v. 13,8 11,6
- - Goodwill 73,9 54, |
- - 107,5 70,9
Note6 Finansielle indtægter
15,4 16,6 Renteindtægter m.v. 44,0 24,4
26,6 23,6 Rente fra dattervirksomheder . .
10,1 14,1 Valutakursgevinster 63,7 44, |
52,1! 54,3 107,7 68,5
Note7 Finansielle udgifter
2,2 5,2 Renteudgifter mv. 51,5 31,9
4,3 4,7 Rente til dattervirksomheder . .
7,0 13,7 Valutakurstab 66,3 40,9
13,5 23,6 | 17,8 72,8
NKT årsrapport 2604 side 48 Noter

 

 

 

 

 

 

 

 

NKT Holding A/S NKT Koncernen
2003 2004 2004 2003
Note8 Skat af årets resultat
0,6 0,5 Betalbar skat 42,6 32,8
(52,7) (77,0) Udskudt skat (48,7) (1,9)
81,2 70,7 Andel af skat i dattervirksomheder . .
29,| (5,8) 6,1 30,9
Skatteafstemning
Beregnet skat med 30% selskabsskat 71,0 32,4
Udenlandsk skat i forhold til 30% 79 5,8
Goodwillafskrivninger uden skatteeffekt 7,9 7,3
Ikke skattepligtige indtægter (21,7)
Ikke fradragsberettigede udgifter 19,5
Minoritetsejers underskud uden skatteeffekt 9,6 54
bund Resultat i udenlandske selskaber uden skatteeffekt 18,0
Regulering vedrørende tidligere år (23,0)
Forskydning i værdiregulering af skatteaktiver jfr. note 19 (133,1) 11,7
Andre afvigelser [4,8 (8,7)
(61) 30,9
NKT Koncernen
Note9  Immaterielle anlægsaktiver Udviklings-
Patenter, projekter
Færdiggjorte licenser og under udfør.
udviklings- varemærker og
projekter my. Goodwil!l == forudbetaling
Kostpris
I. januar 46,2 75,1 944,3 27,1
Rid Tilgang ved køb af virksomheder 162,1! - - FL4
Valutaregulering af udenlandske virksomheder (1,7) 0,8 (30,5) 0,8
Tilgang i årets løb 28,0 21,9 390,4 27,4
Afgang i årets løb - (45,7) - -
Overført til (fra) andre poster 11,7 8,1 - (19,7)
31. december 246,3 60,2 1.304,2 470
Af- og nedskrivninger
|, januar (5,6) (45,7) (390,2) -
Tilgang ved køb af virksomheder (127,5) - - -
Valutaregulering af udenlandske virksomheder 0,4 (0,7) 16,3 -
Årets afskrivninger (19,8) (137) (739) -
Årets nedskrivninger - (0,1) - -
Afgang i årets løb (3,0) 45,6 - -
31. december (155,5) (14,6) (447,8) -
Bogført værdi 31. december 90,8 45,6 856,4 47,0
Udviklingsomkostninger er jfr. årsregnskabslovens
Sø overgangsbestemmelser aktivereret fra I. jan. 2002,
NKT årsrapport 2004 side 49 Noter

i

|

” NOTER

NKT Koncernen

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Note 10. Materielle anlægsaktiver Produktions- … Andre anlæg, Anlægs-
Grunde og anlægog  driftsmateriel aktiver under
bygninger maskiner og inventar udførelse
Kostpris
|. januar 1.307,3 1.922, 501,6 32,5
Tilgang ved køb af virksomheder 284,0 148,1 366,3 2!
Valutakursregulering af udenlandske virksomheder (0,1) 27,6 (10,0) 0,8
Tilgang i årets løb [1,4 46,7 94,1 66,3
Afgang i årets løb (393,1) (43,2) (84,8) (1,8)
Overført til (fra) andre poster - 17,3 2l,4 (38,7)
31. december 1.209,5 2,1 18,6 888,6 61,2
NU
Af- og nedskrivninger
I. januar (820,7) (1.540,5) (373,5)
Regulering primo - L5 (1,5)
Tilgang ved køb af virksomheder (191,3) (121,1) (295,0)
Valutakursregulering af udenlandske virksomheder (7,2) (29,8) 2,1
Årets afskrivninger (37,2) (92,5) (75,2)
Årets nedskrivninger (5,2) (472) (4,2) (0,1)
Afgang I årets løb 252,6 41,9 75,1
31. december (809,0) (1.787,7) (672,2) (0,1)
Bogført værdi 31. december 400,5 330,9 216,4 6I,I
Bogført værdi af pantsatte aktiver 20,3 74 - -
Ejendoms- … Ejendomme,
vurderinger — bogført værdi
Seneste ejendomsvurderinger
Danske, offentligt vurderede 373,6 189,4
|. Udenlandske, bogført værdi 211, 211,1
bund 584,7 400,5
NKT Holding A/S
Note 10. Kostpris
fortsat |. januar 9,5
Tilgang i årets løb -
Afgang i årets løb (3,7)
31. december 5,8
Af- og nedskrivninger
|. januar (6,6)
Årets afskrivninger (1,2)
Afgang i årets løb 3,7
31. december (41)
Bogført værdi 31. december, driftsmidler 1,7
Ad
NKT årsrapport 2004 side 50 Notet

NKT Holding A/S

NKT Koncernen

 

 

 

Kapitalandele Note II Kapitalandele i dattervirksomheder og Kapitalandele
i datter- associerede virksomheder i associerede
virksomheder virksomheder
Kostpris
5.380,3 |. januar 74
- Tilgang i årets løb 0,1
380,3 Kapitaltilførsel -
5.760,6 31. december 75
Værdireguleringer
(3.857,2) I. januar 3,4
(47,2) Valutakursregulering af udenlandske virksomheder m.v. -
157,6 Andel i årets resultat efter skat 6,
(38,7) Udbytte (0,8)
(3.785,5) 31. december 8,7
1.975,] Bogført værdi 31. december 16,2
Andre værdi- Note 12. Finansielle anlægsaktiver Andre værdi-
papirer og Andre tilgode- papirer og Andre tilgode-
kapitalandele havender kapitalandele havender
Kostpris
9,4 - I. januar 41,4 48
Tilgang ved køb af virksomheder - 8,8
- - Valutakursregulering af udenlandske virksomheder - (3,2)
0,4 - Tilgang i årets løb 0,1 2,1
(1,4) - Afgang i årets løb (4,3) (1,6)
(7,8) Overførsel til andre poster (78) (0,9)
0,6 - 31. december 19,4 10,0
Værdireguleringer
0,5 - I. januar 20,5 0, I
0,6 - Værdireguleringer 0,6 -
Overførsel til andre poster (20,0)
I,] - 31. december Ll 0,1
' Af- og nedskrivninger
(1,5) - I. januar (1,8) (0,7)
- - Valutakursregulering af udenlandske virksomheder (0,1) -
- - Årets nedskrivninger (0,1) -
L4 - Afgang i årets løb 1,4 0,6
Overførsel til andre poster - (0,7)
0,1! - 31. december 0,6 0,8
1,6 - Bogført værdi 3!. december 19,9 9,3
- Tilgodehavender, som forfalder efter mere end | år 4,6
NKT årsrapport 2004 side 5] Noter

NOTER

 

NKT Holding A/S NKT Koncernen
2003 2004 2004 2003
Note 13  Udskudte skatteaktiver

- 550 I, januar 126,2 110,

- - Tilgang ved køb af virksomheder 127,2 -

- - Valutakursregulering af udenlandske virksomheder (4,4) -
2,3 3,0 Skat af egenkapitalposteringer 3,0 21,0
52,7 77,0 Resultatført 49,2 (4,9)

55,0 135,0 301,2 126,2

Specifikation af koncernens skatteaktiv fremgår af note 19.

Skatteaktiver indregnes når det er sandsynligt, at de inden for
en kortere tidsperiode vil reducere fremtidige skattebetalinger.

Note 14 Varebeholdninger

Råvarer og hjælpevarer samt handelsvarer 579,4 375,6
Varer under fremstilling 159,4 139,0
Fremstillede færdigvarer 726,4 478,5

1.465,2 993, |

Note 15. Tilgodehavender, omsætningsaktiver
| tilgodehavender indgår beløb, som forfalder
0,7 0,7 efter mere end | år 8,0 2,9

Note 16 |Igangværende arbejder for fremmed regning

Salgsværdi 125,6 117,0
Aconto fakturering (117,5) (115,4)
8,1 1,6

Note 17 Aktiekapital

500,0 500,0 I. januar 500,0 500,0
- (10,0) Kapitalnedsættelse ved annullering af egne aktier (10,0) -
500,0 490,0 Aktiekapital 31. december 490,0 500,0

Aktiekapital på 490,000.000.DKK er fordelt
på 24.500.000 stk. aktier å 20. DKK.

Aktiekapital I. januar 2000 og 2001 539,6
Kapitalnedsættelse ved annullering af egne aktier i 200 | (39,6)
Aktiekapital I. januar 2002, 2003 og 2004 500,0
Kapitalnedsættelse ved annullering af egne aktier i 2004 (10,0)
490,0
Aktionærfortegnelse Ejerandel
Aktieselskabet Potagua A/S 20,5%
Jægersborgvej 66 B, 2800 Kongens Lyngby
ATP I 1,6%

Kongens Vænge 8, 3400 Hillerød

NKT årsrapport 2004 side 52 Nate

NKT Holding A/S

 

2003 2004

1,5 1,4

(0,3) (0,3)

02 02

14 3

0,3 0,3

ll 0

Su RE 1,3

 

Note 18

Note 19

Pensionsforpligtelser

Hensat til pensionsforpligtelser 1. januar
Tilgang ved køb af virksomheder
Valutaomregning

Anvendt i året

Hensat for året

Forfaldstidpunkterne forventes at blive
0-| år
|-5 år
> 5 år

Ikke indregnede pensionsforpligtelser fremgår af note 23.

Hensættelse til udskudt skat
I. januar
Tilgang ved køb af virksomheder

Valutakursregulering, udenlandske virksomheder

NKT Koncernen

2004 2003
171,6 161,3
12,0 -

10 (0,2)
(4,9) (0,4)
11,8 109

191,5 171,6

0,3 0,3

32,5 21,8
158,7 149,5
191,5 171,6

5,3 12,5

1,5 -

0, I (0,4)

 

- - Resultatført 0,5 (6,8)
- - 31. december 7,4 5,3
Specifikation af udskudte skatteaktiver og udskudte skatteforpligtelser
Udskudte skatteaktiver.
Immaterielle anlægsaktiver 121,7 23,2
Grunde og bygninger 138,6 115,6
Øvrige materielle anlægsaktiver 221,7 261,4
Finansielle anlægsaktiver - -
Omsætningsaktiver 103,1 27,0
Hensættelser 38,5 31,9
Ny Gæld 52,6 14.)
Skattemæssige underskud 442,0 392,8
Værdireguleringer ” (568,9) (474,8)
549,3 391,2
Modregning inden for juridiske skatteenheder
og jurisdiktioner (248,1) (265,0)
Udskudte skatteaktiver 301,2 126,2
Udskudte skatteforpligtelser:
immaterielle anlægsaktiver 62,7 38,1
Grunde og bygninger 5,0 32,4
Øvrige materielle anlægsaktiver 28,4 23,2
Finansielle anlægsaktiver 1,5 1,9
Omsætningsaktiver 75,2 25,9
Hensættelser 22,4 4,7
Gæld 8,0 4,l
Genbeskatningssaldi 52,3 140,0
255,5 270,3
Nu Modregning inden for juridiske skatteenheder
og jurisdiktioner (248,1) (265,0)
Udskudte skatteforpligtelser 7,4 5,3
NKT årsrapport 2004 side 53 Noler

” NOTER

NKT Holding A!IS NKT Koncernen

2003 2004 2004 2003
Note 19  Hensættelse til udskudt skat, fortsat
D Årets bevægelse i værdireguleringer;

I. januar (474,8) (463,1)
Tilgang ved køb af virksomhed (227,2)
Overført til resultatopgørelsen 133,1 (11,2)

(568,9) (474,8)

Note 20. Andre hensatte forpligtelser

— - Hensat til restruktureringsudgifter 148,7 28,5
- - Øvrige hensættelser 150,1 121,1
- - 298,8 149,6

Af hensat til restruktureringsudgift vedrører |36,8 mDKK

Kv restrukturering i Alto koncernen.
Øvrige hensættelser indeholder hensættelser
til garantiforpligtelser m.v.

Hensat til restrukturering |. januar 28,5 47,|
Valutakursomregning 0,5 (0,3)
Anvendt i året (56,1) (19,1)
Ubenyttet tilbageført (6,8) (2,9)
Hensat for året 182,6 3,7
148,7 28,5

Forfaldstidpunkterne forventes at blive
0-l år 148,7 28,5

Øvrige hensættelser |. januar 121, 135,5

Tilgang ved køb af virksomheder 46,7 -
Valutakursomregning (0,7) 0,1
Anvendt i året (36,1) (11,2)
Ubenyttet tilbageført (6,2) (6,7)

Hensat for året 25,3 3,4

' 150,1 VIN

Mir Forfaldstidpunkterne forventes at blive

' O-l år" 136,2 72,4
1-5 år 7,7 48,7

>5år 6,2 -

150,1 121,1

 

NKT årsrapport 2064 side 54 Noter

NKT Holding A/S

2003

24,0

558,7

2,5
1,3

2004

720,8
500,0

600,7

16,9
3,7

Note 2!

Note 22

Note 23

NKT Koncernen

2004 2003
Langfristede gældsforpligtelser
Af langfristede gældsforpligtelser forfalder følgende beløb
efter mere end 5 år.
Andre langfristede gældsforpligtelser 23,8 26,2

 

Pantsætninger

Der er afgivet pant i følgende aktiver.

Fast ejendom ud over opført prioritetsgæld 13,1 34,3
Løsøre 7,4 7,3

Eventualforpligtelser
Kautions- og garantiforpligtelser 15,4 1,4

Garantier for dattervirksomheder

Ansvarlig lånekapital til dattervirksomheder

Hæftelse for dattervirksomheders
kreditfaciliteter under koncemkontoordning

Leje- og leasingforpligtelser vedr, husleje M.v. 245,6 183,5
Heraf til betaling inden for | år 99,0 65,5

Koncernen er part i retssager og forespørgsler fra
konkurrencemyndigheder m.v., hvis udfald ikke forventes at
have væsentlig betydning for årets resultat og ved vurdering af
den finansielle stilling, I forbindelse med salg af virksomheder er
der afgivet garantier og indeståelser.

Koncernens udenlandske selskaber er i enkelte tilfælde
omfattet af særlige skatteordninger, hvortil der er knyttet visse
betingelser, der pr. 31.12. 2004 er opfyldt.

Koncernens pensionsordninger er opgjort efter lokale regler,
Ved overgang til anvendelse af internationale regnskabs-
standarder (IFRS) kan uafdækkede pensionsforpligtelser
reducere den regnskabsmæssige egenkapital med et beløb i
niveauet 95 mDKK (2003: 95 mDKK)

Opsigelsesvarslet for den administrerende direktør er 24
måneder. For direktionens andre medlemmer er opsigelses-
varslet 12 måneder. Der er ingen fratrædelsesordning for
morderselskabets direktion.

Moderselskabet deltager i ssmbeskatning med koncernens
selskaber og hæfter solidarisk for betaling af skat af
sambeskatningsindkomsten.

Moderselskabet er momsregistreret fælles med
NKT Cables A/S og hæfter solidarisk for momsforpligtelser.

 

NKT årsrapport 2004

side 55 Noler

i

NOTER

NKT Koncernen
Note 24 Afledte finansielle instrumenter
Der er pr. 31.12, 2004 indgået valutaterminsforretninger til afdækning af koncemn-
selskabernes kommercielle valutaeksponering inden for den fastlagte valutapolitik.
Fordelingen af valutaterminsforretninger pr. valuta specificeres som følger:
Ureadliseret

Kontraktmæssig værdimDKK … gevinst/(tab)

Salg af valuta — Køb af valuta

 

Valuta

USD 178,3 69,9 11,9
GBP 149,3 - 60
Øvrige europæiske 165,6 64,4 (4,2)
Fjernøsten, Australien mv. 268,0 - 8,6
| alt 761,2 | 34,3 22,3

 

Af den urealiserede nettogevinst vedrører 15 mDKK (2003: I ImDKK) sikring
af fremtidige kommercielle transaktioner, hvorfor nettogevinsten er indregnet
direkte på egenkapitalen.

Koncernen har pr. 31. december 2004 indgået metalterminsforretninger
til afdækning af fremtidige metalleverancer til en værdi af 104 mDKK
(2003: 88 mDKK). Ikke realiseret nettogevinst 8 m DKK

(2003: 2 mDKK) er reguleret over egenkapitalen.

 

NKT årsrapport 2004 side 56 Noter

NKT Holding A/S

Note 25  Aktieoptionsordning for ledelse og medarbejdere

Selskabet har etableret et incentive program rettet mod alle medarbejdere i NKT Holding og

NKT Research & Innovation samt bestyrelsen i NKT Holding (ophørt i 2003). Programmet giver ret til at tegne

aktier i NKT Holding til en kurs baseret på børskursen omkring tildelingstidspunktet med tillæg af en beregnet

rente fra tidspunktet for tildeling af tegningsretten til tidspunktet for exercise.
Ved udgangen af 2004 er udstedt følgende optioner:

Exercise kurs

 

 

 

Nominelt ved tidligste Tidligste Seneste

Antal aktier mDKK exercise exercise exercise
Tildelingstidspunkt '
Bestyrelsen:
2001, køberetter 13,125 0,3 1860 marts 2005 == marts 2006
2002, køberetter [3.125 0,3 IILO … marts 2005 — marts 2007
2003, køberetter 14.438 0,3 75,2 marts 2006 — marts 2008
Direktionen:
Tom Knutzen:
2001, tegningsretter 35,000 0,7 1860 marts 2005 == marts 2006
2002, tegningsretter 35,000 0,7 IIIO … marts 2005 marts 2007
2003, tegningsretter ” 38.500 0,8 75,2 marts 2006 == marts 2008
2004, tegningsretter 38.500 0,8 1365 marts 2007 marts 2009
Søren Isaksen:
2001, tegningsretter 20,000 0,4 1860 marts 2005 marts 2006
2002, tegningsretter 20.000 0,4 IIIO … marts 2005 marts 2007
2003, tegningsretter 22,000 0,4 752. marts 2006 marts 2008
2004, tegningsretter 22.000 0,4 1365 … marts 2007 marts 2009
Thomas Hofman-Bang:
2001, tegningsretter 20.000 0,4 1860 marts 2005 marts 2006
2002, tegningsretter 20.000 0,4 111,0 marts 2005 marts 2007
2003, tegningsretter 7 22.000 0,4 75,2 marts 2006 marts 2008
2004, tegningsretter 22.000 0,4 1365 … marts 2007 marts 2009
Ledende medarbejdere:
2001, tegningsretter 18.000 0,4 1860 … marts 2005 marts 2006
2002, tegningsretter 18.000 0,4 [IO …… marts 2005 marts 2007
2003, tegningsretter 19,800 0,4 752 marts 2006 marts 2008
2004, tegningsretter 19,800 0,4 1365 … marts 2007 marts 2009
Øvrige:
2001, tegningsretter 68.500 1,4 1860 marts 2005 marts 2006
2002, tegningsretter 79,625 1,6 111,0 marts 2005 marts 2007
2003, tegningsretter 54,602 Il 752 … marts 2006 — marts 2008
2004, tegningsretter 45.40 I 0,9 136,5 marts 2007 marts 2009
| alt 679.416 13,6

NKT årsrapport 2004 side 57 Noter

I

” NOTER

NKT Holding A/S

Note 25
Ris

Note 26
KV
RL

Aktieoptionsordning for ledelse og medarbejdere, fortsat
1/1 2004 udestod 531.715 stk. aktier. I årets løb er tildelt 147.839 stk. og 138 stk, er udløbet uudnyttet,

De i 2001 tildelte tegningsretter kan af indehaveren exercises i marts 2005 eller marts 2006
Ved exercise i 2005 er exercisekursen |86 og ved exercise i 2006 er exercisekursen 196.

Exercise tidspunktet for de i 2002 tildelte tegningsretter kan af indehaveren vælges udskudt til marts 2006 eller
marts 2007. Ved exercise i 2006 er exercisekursen | 17 og ved exercise i 2007 er exercisekursen 123.

Exercise tidspunktet for de i 2003 tildelte tegningsretter kan af indehaveren vælges udskudt til marts 2007 eller

marts 2008, Ved exercise i 2007 er exercisekursen 83,log ved exercise i 2008 er exercisekursen 91,6.

De anførte exercise kurser reduceres med udbyttebetalinger i perioden fra d, I. Januar 2005 og frem til det tidspunkt
hvor aktier modtages.

Exercise tidspunktet for de i 2004 tildelte tegningsretter kan af indehaveren vælges udskudt til marts 2008 eller

marts 2009, Ved exercise i 2008 er exercisekursen |49,5 og ved exercise i 2009 er exercisekursen 163,7.

De anførte exercise kurser reduceres med udbyttebetalinger i perioden fra d. I. januar 2005 og frem til det tidspunkt
hvor aktier modtages.

Værdien af aktieoptionsordningen pr. 31.12.2004, baseret på første exercise tidspunkt, er beregnet til 30,3 m DKK

(2003: 8,3 mDKK) Heraf udgør værdien af direktionens optionsordninger 14,3 mDKK (2003: 4,1 mDKK)

Værdien er beregnet ved anvendelse af Black-Scholes formel under hensyntagen til et renteniveau på 3,7% (2003: 3,7%)
samt en volatilitet på 30% (2003: 40%). Der er ved værdiansættelsen taget hensyn til tegningsoptionernes værdiforringelse
som følge af ordinære dividender indtil exercisetidspunktet.

Udvandingseffekten af aktieoptionsordningen for ledelse og medarbejdere svarer til 2,5% (2003: 1,7%) af aktiekapitalen.

 

Egne aktier
NKT Holding A/S har erhvervet
egne aktier således:
Nominelt Provenu Andel af Kursværdi
Antal aktier mDKK mDKK aktiekapital mDKK
Beholdning |. januar 498.655 10,0
Køb 1,345 0,0 (0,2)
Modtaget udbytte i 4,0
Annulleret ved kapitalnedsættelse (500.000) (10,0)
Beholdning 31. december 0 0,0 3,8 0,0 0,0

 

| overensstemmelse med koncernens regnskabspraksis fragår anskaffelsesprisen for egne aktier i de frie reserver i
egenkapitalen. Salgssummer og modtagne udbytter føres ligeledes i egenkapitalen.

 

NKT årsrapport 20041 side 58 Noter

NKT Holding A/S
2003

2004

Note 27 Køb af virksomheder

Note 28

Værdien af de overtagne aktiver og passiver
udgør følgende beløb

Immaterielle anlægsaktiver

Materielle anlægsaktiver

Finansielle anlægsaktiver

Udskudte skatteaktiver
Varebeholdninger

Tilgodehavender

Likvide beholdninger

Hensatte forpligtelser

Langfristede gældsforpligtelser

Gæld til kreditinstitutter

Øvrige kortfristede gældsforpligtelser
Nettoaktiver

Koncerngoodwill

Anskaffelsessum i alt

Heraf likvide beholdninger

Kontant anskaffelsessum

Salg af virksomheder
Værdien af afhændede aktiver og passiver

udgør følgende beløb
Materielle anlægsaktiver

Tilgodehavender

NKT Koncernen
2004

46,0
193,0
8,8
127,2
349,5
433,0
45,1
(213,6)
(2179)
(328,7)
(360,5)
819
388,7
470,6

(45,1)

425,5

2003

4,0
1,0

 

Kortfristet gæld (2,5)
Værdi i alt 25
Vederlag i værdipapirer (7,8)
Fortjeneste ved afhændelse 20,1
14,8
NKT arsrapport 2004 side 59 Noter

” NOTER

NKT Holding A/S NKT Koncernen

2003 2004 2004 2003
Note 29. Noter, hvortil der ikke henvises i regnskabet

Nærtstående parter

Selskabets nærtstående parter udgøres af bestyrelses-

og direktionsmedlemmer i NKT Holding koncernen.
Koncernen har ingen nærtstående parter med bestemmende
indflydelse.

0,1 0,1 Administrationshonorar til bestyrelsesformand 0,1! 0,1

Der er herudover ikke gennemført transaktioner

med nærtstående parter, bortset fra vederlag og
aktieoptionsordning til direktions- og bestyrelsesmedlemmer
jfr. note 3 og note 25.

Bestyrelsens og koncerndirektionens beholdning af
NKT aktier fremgår på side 62,

Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer

Revision
0,8 0,8 KPMG 12,0 8,3
0,3 0,3 Detoitte 0,3 0,3

Øvrige ydelser
0,5 0,3 KPMG 10,8 2,5

 

NKE årsrapport 2004 side 60 Noter

I)
- HOVEDTAL I EUR

Alle beløb i mEUR ' 2000 200! 2002 2003 2004

Resultatopgørelse

Nettoomsætning 875 864 792 783 "1.039
Driftsresultat før afskrivninger (EBITDA) (18) 42 23 52 83
Af- og nedskrivning af materielle anlægsaktiver (84) (42) (129) (30) (35)
Af- og nedskrivning af immaterielle anlægsaktiver

eksklusive goodwill og tilkøbte varemærker (1) (1) (2) (2) (4)
Driftsresultat før af- og nedskrivninger |.

af goodwill og tilkøbte varemærker (EBITA) (102) (D (108) 20 44
Af- og nedskrivning af goodwill og tilkøbte varemærker (42) (10) (16) (8) (10)
Driftsresultat (EBIT) (145) (HI) (124) 12 33
Fortjeneste ved afhændelse af aktiviteter 661 - - - -
Finansielle poster, netto Io 5 (2) 2 (UD

K.x Resultat før skat 527 (6) (126) I5 32

Årets resultat 536 (9) (115) Io 33
NKTs andel af koncernens resultat efter skat 539 (4) (94) II 35

Balance og medarbejdere

Aktiekapital 73 67 67 67 66
Egenkapital 905 506 390 381 384
Balancesum 1.319 867 677 627 822
Rentebærende poster, netto ” 371 IO 55 55 (45)
Investeret kapital (capital employed) ” 568 526 353 343 448
Antal medarbejdere, gennemsnit 6.206 5,690 5.425 4.932 5.972
Pengestrømme

Pengestrømme fra driftsaktivitet (17) 60 48 32 36
Investeringer i materielle anlægsaktiver, netto (40) (17) 8 (16) 18

Forskning og udvikling

Årets afholdte forsknings- og udviklingsomkostninger 23 29 32 27 33
Ni

Nøgletal

Egenkapitalandel ultimo 69% 58% 58% 61% 47%
Antal aktier å 20 DKK (1.000 stk.) 26.980 25.000 25,000 25.000 24,500
Resultat efter skat, EUR pr. udestående aktie (EPS) ? 9 20,8 (0,2) (3,8) 0,5 1,4
Udbetalt udbytte, EUR pr. aktie 22 14,0 0,5 0,5 I,l
Indre værdi, EUR pr. udestående aktie ” 35 21 16 16 16
Børskurs, EUR pr. aktie 49 [4 10 15 2|

1) Rentebærende likvider og tilgodehavender med fradrag af rentebærende gæld
2) Egenkapital og minoritetsinteresser med fradrag/tillæg af rentebærende aktiver/gæld
3) Resultat efter skat og minoritetsandele i forhold til gennemsnitligt antal udestående aktier
4) Egenkapital ultimo pr. udestående aktie ultimo
5) Udvandingseffekten af aktieoptionsordning for ledelse og medarbejdere svarende til 2,5% (2003: 1,7%)af aktiekapitalen er ikke
indregnet i nøgletallene.
X Ved beregning af nøgletal er anvendt Den Danske Finansanalytikerforenings vejledning i nøgletalsberegning.
Ved omregning fra. DKK til EUR er anvendt valutakursen pr. 30.12.2004 på 743,81.

 

NKT arsrapport 2004 side 6 | Hovedtal

BESTYRELSE

Christian Kjær (61)

Formand

Kammerherre, hofjægermester, advokat
cand.jur. 1972

Medlem og næstformand 1987
Formand 1990

Antal aktier: 218.313

Formand for bestyrelsen for
AS Segalith af 1/4 1987
Sankt Gjertruds Stræde 10 A/S

Medlem df bestyrelsen for

Nye Kommercielle Aktiviteter Holding A/S
Ejendomsselskabet D.F.K, A/S
Aktieselskabet Potagua

Ole Løvig Simonsen (70)
Næstformand

Forhenværende boligminister
Lærer 1958

Medlem af bestyrelsen 1999
Antal aktier: 2.084

Medlem af bestyrelsen for
Velux Danmark A/S

Holger Lavesen (69)
cand.jur 1961

Medlem af bestyrelsen 1986
Antal aktier: 8.000

Formand for bestyrelsen for
Statens og Kommunernes Indkøbs
Service A/S

Næstformand for bestyrelsen for
Thrige-Titan A/S

Terma A/S |.

TBT Holding A/S

Thrige Ejendomme A/S
JP/Politikens Hus A/S

Medlem af bestyrelsen for
AYS Politiken Holding

Krister Ahlstrom (64)
Direktør

Diplomingeniør, 1966
Medlem af bestyrelsen 1995

> KONCERNLEDELSE

Formand for bestyrelsen for
Wermland Paper AB, Sverige

Næstformand for bestyrelsen for
Stora Enso, Finland

Medlem af bestyrelsen for
EQT, Finland

Formand for og medlem af en række er-
hvervsorienterede organisationer i Fin-
land, Sverige og Tyskland.

Jan Wraae Folting (51)
Direktør ”
Becada A/S

P Larsens Eftf. A/S

cand.merc. 1983 .

Medlem af bestyrelsen 1995
Antal aktier: 1.575

Jens Maaløe (50)

Adm. direktør

Terma A/S

ph.d. 1983, Civilingeniør 1979
Medlem af bestyrelsen 2004
Antal aktier: 162

Formand for bestyrelsen for
Delta A/S

Medlem af bestyrelsen for
Topdanmark A/S
Ingeniørhøjskolen i Århus

Jørgen Bjergskov Nielsen> (55)
Elektriker 1972

Medlem af bestyrelsen 199 |

Antal aktier: 265

Christian Ussing-Nielsen> (33)
Produktionsleder

Produktionsingeniør 1999

Medlem af bestyrelsen 2002

Søren Chr.Therkelsen> (41)
Procesingeniør

Teknikumingeniør 199 |

Medlem af bestyrelsen 2002

Antal aktier: 250

" DIREKTION

Tom Knutzen (42)
Administrerende direktør

cand.merc. 1987

Ansat i NKT, medlem af direktionen 1996
Antal aktier: 9,965

Formand for bestyrelsen for
NKT Flexibles 1/S

Medlem af bestyrelsen for
FLSmidth & Co. A/S
ISS A/S

Medlem af
Dansk Industris hovedbestyrelse

Søren Isaksen (53)
Koncerndirektør, teknologi
cand.scient, 1977 - ph.d. 1981
Ansat i NKT 1981

Medlem af direktionen 1999
Antal aktier: 5.275

Formand for bestyrelsen for
Crystal Fibre A/S
CAT Forsknings- og Teknologipark A/S

Medlem af bestyrelsen for
Dantec Dynamics A/S

Thomas Hofman-Bang (40)
Koncerndirektør, finans/økonomi
cand.merc.aud. 1992

Statsautoriseret revisor 1994

Ansat i NKT, medlem af direktionen 2000
Antal aktier: 6,000

Formand for bestyrelsen for
Foreningen til Unge Handelsmænds
Uddannelse (FUHU)

Medlem af bestyrelsen for
NKT Flexibles 1/S

= Medarbejdervalgt

Aktiebesiddelser er opgjort pr. 7.3.2005.
Andre bestyrelsesposter

Oplysninger er givet i overensstemmelse

med 8107 i årsregnskabsloven vedrørende
ledelseshverv i andre danske aktieselskaber.

 

NKT årsrapport 2004

side 62

Koncernledelse

|

|

>= KONCERNSELSKABER

pr. 31. december 2004

 

 

 

Datterselskaber Hjemsted Kapitalandel Datterselskaber Hjemsted Kapitalandel
Nilfisk-Advance A/S Danmark 100% NKT Cables Group A/S Danmark 100%
Nilfisk-Advance Nordic A/S Danmark 100% NKT Cables A/S Danmark 100%
ALTO International A/S Danmark 100% + NKT Cables S.A. Polen 76%
+ ALTO Danmark A/S Danmark 100% "… NKT Cables Warszowice Sp. z.0,0. Polen [00%
… ALTO Norge AS Norge 100% "+ NKT Cables Sp, z.0.0. Polen 100%
"+ ALTO Cleaning Systems (UK) Ltd. England 100% ++ Polinex Sp, z.0.0. Polen 100%
++ ALTO Nederland B.V. Holland 100% "… Odin Kabel A/S Norge 100%
"… ALTO Sverige AB Sverige 100% NKT Cables Group GmbH Tyskland 100%
++ ALTO (Ningbo) Mechanical + NKT Cables GmbH, Køln Tyskland 100%
Mechanical Manufacturing Co. Ltd. Kina 100% +» HFB Hettstedter Fahrlertungs-
»… ALTO Deutschland GmbH Tyskland 100% und Bronzedraht GmbH Tyskland 100%
… ALTO Osterreich GmbH Østrig 100% "… NKT Cables GmbH, Nordenham Tyskland 100%
"+ ALTO Ceskå Republika s.r.o. Tjekkiet 100% Ceske Kabely sr.o. Tjekkiet 77%
—— Nilfisk-Advance AS Norge 100% +. NKT Cables a.s. Tjekkiet 70%
Nilfisk-Advance AG Tyskland 100% "+ NKT Cables China Ltd. Kina 52%
Nilfisk-Advance Limited England 100% NKT Cables China Ltd. Kina 48%
Nilfisk-Advance Limited Irland 100% Pengg Breitenfeld Kabel AG Østrig 100%
Nilfisk-Advance B.V. Holland 100% +… NKT Cables GmbH Østrig 100%
Nilfisk-Advance S.,A. Belgien 100% NKT Cables Ultera A/S Danmark 100%
ALTO France S.A.S Frankrig 100% + Ultera, partnership USA 50%
"… ALTO Leasing S.AS Frankrig 100% Ericsson NKT Cables Venture, Ltd. England 50%
"… Nilfisk-Advance S.AS Frankrig 100%
Nilfisk-Advance Lda Portugal 100% NKT Photonics Group
Nilfisk-Advance S.A, Spanien 100% Crystal Fibre A/S Danmark 89%
+" CFM Sp.A, kalien 100% KOHERAS A/S Danmark 100%
"… CFM Reitek GmbH Tyskland 70% «+ LG-Laser Technolgies GmbHx Tyskland 51%
?… CFM France SA. Frankrig 96% LIOS Technology GmbH Tyskland 100%
Nilfisk-Advance AG Schweiz 100% NKT Research & Innovation A/S Danmark 100%
Nilfisk-Advance GmbH Østrig 100% Nanon A/S Danmark 100%
ALTO Hungary Kft. Ungarn 26% I, C. Holding A/S Danmark 100%
Nilfisk-Advance Pte. Ltd. Singapore 100% NKT Integration A/S Danmark 100%
. "… ALTO Den-Sin Malaysia Bhd. Malaysia 100% 2. NKT Integration Inc. Canada 100%
—— Nilfisk-Advance Inc. Japan 100% +» NKT Integration Inc. USA 100%
Nilfisk-Advance Ltd. Hong Kong 100%
+ Nilfisk-Advance Ltd. Kina 100% SubSeaFlex Holding A/S Danmark 100%
+ Nilfisk-Advance Ltd. Taiwan 100% NKT Flexibles 1/S Danmark 51%
Nilfisk-Advance Sdn, Bhd. Malaysia 100% Priorparken A/S Danmark 100%
Nilfisk-Advance Co, Ltd. Thailand 100% Industriselskabet af I. januar 2002 A/S Danmark 100%
Nilfisk-Advance Limited New Zealand 100%
Nilfisk-Advance Pty. Ltd, Australien 95% +» Datterdatterselskab i underkoncern
Nilfisk-Advance Inc. USA 100% ”… (eller flere »+) disses datterselskaber osv.
+ Nilfisk-Advance America Inc. USA 100%
+ Nilfisk-Advance Canada Company Canada 100% <=. 86% primo 2005.
+ ALTO Cleaning Systems Inc. USA 100%
+ ALTO Holding U.S, Inc, USA 100% NKT Holding ejer herudover 10 selskaber uden aktivitet.
.… ALTO US. Inc. USA 100%
"++ ALTO Canada Company Canada 100% Nilfisk-Advance A/S ejer derudover 6 selskaber uden aktivitet.
"… ALTO Overseas Inc. USA 100%
Nilfisk-Advance AE. Grækenland 67%
Nilfisk-Advance Sp.z.0.0. Polen 100% Associerede virksomheder
Lu Nilfisk-Advance LLC Rusland 100%
Nilfisk-Advance s.r.o. Tjekkiet 51% Nilfisk-Advance
Nilfisk-Advance Professional Cleaning M2H S.A. Frankring 34%
Equipment (Suzhou) Co, Ltd. Kina 100% CFM Lombardia Sr. italien 33%
NKT årsrapport 2004 side 63 Koncernselskaber

II)

> ORD og BEGREBSFORKLARINGER

Side 5

Innovative supply chain løsninger - for-
bedringer indenfor værdikæden fra or-
dremodtagelse til vareafsendelse

Side 7

OPGW (Optical Ground Wires) - lynaf-
leder med indbygget fiberoptisk funktion
til kommunikation og/eller overvågning

Side 10

Incitamentsprogrammer, der ikke er
fuldt vestede - retten til at udnytte pro-
grammet er ikke opnået

Side 14
Rebased index - tilpasset et givet ud-
gangspunkt

Side 15
Professionals - personer med special-
viden

Sidel6 .
Rengørings- og facility management sel-
skaber - virksomheder, der varetager den
samlede drift og vedligehold af bygninger
indendørs og udendørs

After-sales service - forpligtelse til at un-
derstørre kunderne med reparationer og
reservedele

Side 19
”On Demand” produktion - fremstilling
af maskiner i takt med ordreindgang

Side 23

Underkritisk masse - produktserier, der
er så små, at fremstillingsprisen overstiger
den pris, produktet kan sælges til.

Side 24
Air-clad-fibre - optiske fibre med indbyg-
get kappe (cladding) af luft

Højeffekt-lasere - lyskilder, der udsender
en lyseffekt i størrelses-ordenen | Watt
eller mere

Metro- og fibre-to-the-home-markedet
- telenettet i større byområder (metro)

og kablet ind til private boliger (fibre-to-
the-home)

PLC-løsninger (planar lightguide circuits)
- optiske kredsløb på en plan chip

Side 25

Pakke- og pigtailaktiviteter - fremstilling
af færdige komponenter, som indeholder
både optiske fibre (pigtails) og optiske
kredsløb (PLCs)

Non-lineære fibre - fibre, hvor der kan
opnås så høje styrker, at lyset ikke læn-
gere udbreder sig normalt og f.eks. kan
skifte frekvens (farve)

Large-mode-area fibre - fibre, hvor ker-
nen er særlig stor, og lysstyrken derfor
bliver særlig lav, således at uønskede non-
lineære effekter undertrykkes

Air-guidende fibre - fibre hvor lyset ud-
breder sig i et lufthulrum

Præform - behandlet glasrør, der trækkes
til en optisk fiber

Side 26

Spektral renhed - lyskilden udsender kun
en enkelt frekvens (farve) eller et meget
smalt frekvensområde

Hvidlyskilde - lyskilden indeholder alle
farver - både dem i det synlige og dem i
det ikke synlige frekvensområde.

AÅrgon-lasere - gas-lasere, baseret på
stoffet Argon

Diode-lasere - faststofbaserede lasere,
hvor lyset skabes i en halvleder (semi-
conductor)

Side 27

Nanomanipulering af polymerer - æn-
dring på molekyleniveau af overfladen på
forskellige plaststoffer

Demonstration af teknologien i pilot-
skala - forsøg i næsten fuldskala-niveau,
således at der kan opnås stor sandsynlig-

hed for at processen virker i det rigtige
størrelsesforhold.

Side 28
Udbygningssimuleringer - forskellige løs-
ningsmuligheder

Side 29
Føre til kvalifikation - godkendelse til et
bestemt formål

Side 30
FRA - finansielt instrument, der fastlåser
renten i en fremtidig periode.

Transaktionsrisiko - risiko for valutakurs-
tab på tilgodehavender og gæld i frem-
med valuta

Translationsrisiko - risiko for ændring i
regnskabsposter som følge af ændrede
valutakurser ved indregning af udenland-
ske dattervirksomheder i koncernregn-
skabet

 

NKT årsrapport 2004

side 64

Ordforklaringer