Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

 

 

    
  

" Vår tanker
» bliver bil

AD
Dr

/ virkelighed…

 

 

 

 

 

 

RT 2004/05

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

   

  
   
       
  

6 Lettershop
Å Solutions giver |
" tid til at tænke Å
| kreativt…
Sy 36863322

rr BARNEBARN Sar».

Åh, det er blevet skønt at være marketingchef!

 

Kampagnehjulet
— fra idé til resultater uden besvær

Kundens idé, budskab Database:
og målsætning Målgruppevalg

Målgruppe

 
   
  

Valg af mediekanaler
Forædling af og fysisk udformning

kundedatabase

 

Produktion af
tryksager / konvalutter,
e-mail / www og SMS

Responsregistrering
og -håndtering

Udsendelse

Udsendelse af
budskaber

InterMail har udviklet Kampagnehjulet for at illustrere de
mange faser, en direct mail-kampagne skal gennemløbe
for at opnå størst mulig succes.

Kunderne får sparring og rådgivning af InterMails
konsulenter gennem alle faserne af Kampagnehjulet for
at sikre at hver kampagne skaber maksimale resultater
for kunderne, oftest i form af størst mulig respons.

InterMail varetager produktion af konvolutter, tryksager,
hjemmesider, e-mails samt SMS-beskeder og sørger
samtidig for at stykke hele kampagnen sammen til den
færdige forsendelse, hvad enten det er print og kuverte-
ring af brevet eller udsendelse via digitale medier.

Men det stopper ikke her, for InterMail sørger også for
at opsamle den vigtige respons fra modtagerne. Her
tilbyder InterMail at samle respons fra alle tænkelige
medier, fysiske som eksempelvis svarkuponer og spørge-
skemaer eller digitale medier som hjemmesider og SMS-
beskeder. R

Gennem Lettershop Solutions tilbyder InterMail i
forlængelse heraf at varetage den del af kundernes
kommunikation, der kan automatiseres. Fordelen for
kunderne er, at der skabes fokus på dialog og kommuni-
kation med deres kunder helt automatisk. Solutions"
produkter skaber dermed automatisk øget indtjening for
kunderne. Læs mere om Solutions på side 16-19.

 

 

 

Forandringsprocessen er nået langt …
… nu skal nye, høje ambitioner realiseres!

InterMail er et godt eksempel på en virksomhed med et veletableret forretnings-
område og velkendte ydelser, der har måttet håndtere helt nye udfordringer i en
stadig mere dynamisk og højteknologisk verden. Vi har haft og har stadig store
udfordringer, sådan som det også er tilfældet for de fleste andre danske virksom-
heder, hvis historie rækker mange, mange år tilbage. Medarbejdere og ledelse i
InterMail møder jævnligt en undren over, at vi ser en fremtid for papirbaseret
kommunikation, når der er faldende brevmængder og hårde tider for den
grafiske industri.

Men den slags udfordringer sætter gang i kreativiteten. Vores svar på udfordrin-
gerne har været en kombination af øget effektivisering og udvikling af helt nye
produkter og services inden for vores forretningsområder. Ord som fleksibilitet
og tilpasningsevne er ikke bare floskler, men har gennem de seneste år været
barsk virkelighed for InterMail's engagerede medarbejdere. Omstillingen til en
ny tid med nye teknalogier tog vi for alvor fat på i 2002, og det er med tilfreds-
hed, at vi kan konstatere, at vi er på rette vej.

Vi er nået langt på de knap tre år, men har stadig masser af opgaver foran os.

I en tid hvor papirbaseret kommunikation er under kolossal forandring, og
elektronisk og digitaliseret kommunikation i stigende grad går hånd i hånd med
traditionel brevpost, er det fortsat en spændende udfordring for InterMail at
sikre sin placering i den moderne kommunikationsverden. Informationsteknolo-
gien har de seneste år medvirket til en faldende brevmængde i Danmark, men
det er også informationsteknologien, der har givet os mulighed for at udvikle
nye produkter. Vi har igennem 2005 arbejdet med og besluttet en ny, ambitiøs
VækstPlan for de kommende 3 år, og takket være denne indsats har vi fået
langt sikrere grund under fødderne og skaffet os et godt udgangspunkt indenfor
alle tre forretningsområder: Lettershop, Konvolut og Grafisk.

 

JOHANNES MADSEN-MYGDAL

Jeg har tillid til, at den nu fastlagte VækstPlan vil bringe omsætningen i vejret
og gøre det muligt at opnå en markant resultatforbedring de kommende år.
Vores produktionsapparat opgraderes løbende, og der arbejdes fortsat med
effektivisering og automatisering af produktionsprocesserne. Udviklingen af nye
serviceydelser i Lettershop Solutions har bragt os på forkant med et spændende
og voksende marked indenfor direct-mail med avancerede muligheder for
segmentering og håndtering af kundeemner og forbedret kundepleje — læs mere
om Solutions på side 16. Kvalerne med produktionsmæssig overkapacitet og
stagnerende papirforbrug er ikke ovre, men vores nye aktiviteter vil bidrage til
vækst for de klassiske produkter som konvolutter, blanketter og tryksager,

hvor vi fortsat vil levere varer af højeste kvalitet på rette tid og sted og til den
rigtige pris.

1 interMail har vi altid haft fokus på at udvikle og sælge produkter og service-
ydelser, der kan skabe værdi for vores aktionærer, kunder og medarbejdere —
idag mere end nogensinde. VækstPlanen er sat i gang!

Hoved- og nøgletal for koncernen

 

 

 

 

 

(1.000 DKK)

Resultatopgørelse 2000/01 2001/02 2002/03 2003/04 2004/05
Nettoomsætning 220.705 280.471 268.639 259,121 301.332
Resultat før afskriv., fin. poster og skat (EBITDA) 38.450 42.754 36.412 35.839 42.312
Afskrivninger 17.628 21.508 20.784 21.415 27.353
Resultat før fin. poster, skat og amortisering (EBITA) 20.822 21.246 15,900 15.152 19.510
Resultat af primær drift (EBIT) 20.822 21.246 15.628 14.424 14.959
Ordinært resultat før skat (EBT) 22.294 13.399 8.043 7.313 6.491
Ordinært resultat efter skat (NOPLAT) 17.477 8.818 5.781 4.726 5.514
Resultat eksl. minoriteter 17.506 7.407 5.232 4.678 5.477
Balance ultimo

Aktiver, ultimo 336.971 343.148 342.354 372.008 396.044
Egenkapital moderselskabet, ultimo 121.754 124.969 126.791 128.010 130.694
Egenkapital koncernen, ultimo 121.617 130.606 129.848 128.035 130.850
Langfristet gæld 142.765 138.960 137.586 165.807 168.222
Kortfristet gæld 51.763 52.132 54.083 56.829 75.083
Pengestrøm

Årets pengestrøm fra driftsaktivitet (CFFO) 31.595 19.635 24.373 30.704 28.459
Investeringer

Årets inv. i imm, og mat. anlægsaktiver, netto 83.074 6.825 18.158 46.128 28.445
Straksafskrevet goodwill mv. 5.208 - - - -
Nøgletal

Aktuelt EPS (EPS Basic) 16 7 5 4 5
Cash Flow pr. aktie 8 20 kr. (CFPS) 28 18 22 27 25
Indre værdi pr. aktie å 20 kr. (BVPS) 109 112 113 115 117
Børskurs, ultimo 114 89 80 92 100
EBITDA-margin 17 15 14 14 15
Overskudsgrad (EBIT Margin) 3 8 6 6 5
Afkast af investeret kapital inkl. goodwill (ROIC) 10 8 6 5 7
Egenkapitalforrentning (ROE) 15 6 4 4 4
Aktiver / Egenkapital 2,8 2,6 2,6 2,3 3,0
Gennemsnitligt antal medarbejdere 262 292 284 264 295
Payout-ratio, % 26 45 64 72 61
Udbytte pr. aktie (DPS) 4 3 3 3 3

 

Regnskabspraksis er uforandret i forhold til
Årsrapporten 2003/04.

Nøgletallene er udarbejdet i overensstemmelse
med Den Danske Finansanalytikerforenings

"Anbefalinger og nøgletal 2005”.

(Definitioner, se side 21)

Kort fortalt

Marked

Mlarkedssituationen forbedredes frem til sommeren 2005,
hvor et uventet aktivitetsfald indtraf. | efterårets løb er
efterspørgsel og aktivitet atter steget.

Virksomhederne

+ Overtagelse af de resterende 70 pct. af aktierne i Temo
Kuvert, Stockholm.

«… Overtagelse af de resterende 25 pct. af aktierne i
Lettershop Scandinavia, Stockholm.

-=. Etablering af WJC Vest i Herning til styrkelse af salget i
Jylland.

=… Køb af Kuvert Grafik i Hedehusene.
» Integrering af det opkøbte Mailservice.

». Fortsat fornyelse og opgradering af maskinparken i
Konvolut Danmark.

«+ Udarbejdelse af VækstPlan for de næste år frem til
2007/08.

Yledarbejdere

Som følge af opkøbet af Kuvert Grafik, Temo Kuvert og

Mailservice er det gennemsnitlige antal medarbejdere steget
fra 264 til 295.

Økonomi
=… Koncernomsætningen steg fra 259 til 301 mio. kr.

…. Årets resultat efter skat blev 5,5 mio. kr. mod 4,7 mio.
kr. året før.

«. Resultatet er påvirket af et utilfredsstillende resultat i
WJC Grafisk, pga lavere salg, restrukturering, samt
etableringsomkostninger ved WIC Vest.

=. Egenkapitalen ultimo regnskabsåret var 131 mio. kr.
svarende til en soliditet på 33 pct. mod 128 mio. kr.
svarende til 34 pct. året før.

Udbytte

-. Forslag om udbytte på 3 kr. pr. aktie, i overensstemmelse
med selskabets tidligere meddelte intention om et
minimum udbytte på 3 kr. pr. aktie.

Forventninger til 2005/06

-+. Der forventes vækst i Lettershop Mailservice, både på
den traditionelle forretning, men særligt pga. etablering
af den nye Lettershop Solutions afdeling.

-. Der forventes på baggrund heraf en koncern omsætning
på 320 mio. kr og et resultat før skat i niveauet 12-14
mio. kr.

Ledelsens beretning

Året 2004/05 for InterMail

Det første år med det nye navn er nu gået. Det blev en
flyvende start med god aktivitet og pæne månedsresulta-
ter, hvor det virkede som om, at trængselstiden for den
grafiske industri var ovre. | maj/juni indtraf imidlertid et
aktivitetsfald, som varede henover hele sommeren, og som
bevirkede, at det ikke var muligt at nå de forventede
resultater.

Indsatsen for at fastholde den traditionelle del af forret-
ningen med salg af konvolutter og formularer/tryksager blev
fortsat gennem hele året, og samtidig blev der lagt kræfter
i at udvikle og introducere en række nye ydelser i
Lettershop Mailservice. Udviklingen af nye og forbedrede
serviceydelser indenfor print, kundeemnehåndtering og
dialogmarkedsføring fortsatte, så ambitionen om at blive
markedsleder indenfor disse specialer kan realiseres.

Arbejdet med udvikling af nye produkter er nu så langt, at
der ved begyndelsen af det nye regnskabsår pr. 1. oktober
2005 etableredes en selvstændig afdeling under Lettershop
Mailservice med navnet Lettershop Solutions. En ambitiøs
forretningsplan skal på tre år tidoble omsætningen fra de
nuværende 5-6 mio. kr til omkring 60 mio. kr. Samtidig er
der sket en styrkelse af salgsfunktionen ved ansættelse en
salgschef med særligt ansvar for at udbygge salget af de
klassiske ydelser inden for kuvertering, print, plastfoliering
m.v. Med dette fokus på både nye og gamle forretnings-
områder, er det vores forventning, at Lettershop Mailservice
vil opnå betydelig fremgang i både omsætning og resultat.

På europæisk niveau faldt postmængden nok en gang
med omkring 4 pct. Der var naturligvis store forskelle i
udviklingen i brevmængden mellem de gåmle og de nye
EU-lande, men samlet set blev overkapaciteten inden for
konvolutproduktion i Vesteuropa atter en gang forøget. Det
førte til yderligere pres på priser og marginer. Konvolut
Danmark har klaret sig godt i dette skrappe marked, og
selvom udviklingen i det svenske datterselskab, Temo
Kuvert, som i starten af 2005 blev overtaget 100 pct.,
ikke har været så positiv som forventet, er det ved fortsat
effektivisering og outsourcing af produktionen af visse
standardprodukter lykkedes at skabe en mere sikker
skandinavisk markedsplatform. Kuvert Grafik, der er et
konvoluttrykkeri i Hedehusene indgår fra 1.oktober 2004 i
Konvolut Danmark og har bidraget til den positive udvikling.

WJC Grafisk har været igennem en større omstillings-
proces, idet en del gammelt produktionsudstyr er frasolgt
og et nyt CEP anlæg er blevet kørt ind. På medarbejder-
fronten har der også været store udskiftninger, idet en del
ældre medarbejdere i årets løb har trukket sig tilbage, og
nye og yngre kræfter er kommet til. | efteråret 2004 blev
det muligt at etablere et salgskontor i Herning under
navnet WIC Vest. Selv om opstarten har taget tid, så er
aktiviteten nu i så god gænge, at WIC Vest fremover vil

Nettoomsætning
og overskudsgrad

    

300.000 - | - 14
!

12

10
250.000 - ;

p
O
F

se e

e”
Se

=> Nettoomsætning (venstre akse]
—— Qverskudsgrad (højre akse)

bidrage både med øget omsætning og resultat. Fra 1. april
2005 blev aktiviteten i Herning overført til et selvstændigt
selskab med WJC Grafisk som hovedaktionær.

Omsætningen i InterMail nåede med 301 mio. kr det
forventede niveau. Fremgangen fra sidste års 259 mio. kr
har primært baggrund i tilkøbet af Mailservice og Kuvert
Grafik, der har givet en omsætningsforøgelse på omkring
30 mio.kr. WJC Grafisk nyetablerede salgskontor i Jylland,
har ligeledes bidraget til omsætningsfremgangen.

Resultatet før skat blev 6,5 mio. kr mod sidste års 7,3
mio. kr, og resultatet efter skat blev 5,5 mio. kr mod sidste
års 4,7 mio. kr.

Bestyrelsen er ikke tilfreds med dette års resultat, idet
omstillingsprocessen mod salg af nye produkter og koncept-
salg har taget for lang tid, hvorfor der i løbet af 2005 blev
gennemført en revurdering af forretningsplanen. Dette har
mundet ud i en ambitiøs VækstPlan, som især med
baggrund i stigende salg af nyudviklede ydelser i Lettershop
Solutions over de næste tre år vil øge InterMail's omsæt-
ning til omkring 400 mio. kr og resultatet til 30-35 mio. kr
før skat. Det er strategien, at InterMail i eget regi udvikler
procesforløb og serviceydelser — digitale eller fysiske, der
kan skabe behov og øget efterspørgsel for alie dattersel-
skabernes produkter. VækstPlanens hovedelementer er vist
idet følgende afsnit.

 

Egenkapital og
forrentning af egenkapital

135.000. . | | - 25

|
|
|

 

===> Egenkapital (venstre akse)
— Forrentning (højre akse)

Hovedelementerne i VækstPlanen

-. Etablering af fælles IT-platform (samme ERP-system)

i alle tre forretningsområder.

Etablering af fælles salgsorganisation for betjening og
konceptsalg til storkunder.

Mål for 2007/08 er en omsætning på 400 mio. kr og
et resultat før skat på 30-35 mio. kr.

For Lettershop Mailservice

…. Etablering af Lettershop Solutions for opbygning og

gennemførelse af salg af de nyudviklede services for
automatisering og optimering processer omkring
kundeemnekvalificering, mersalg og win back
programmer.

Styrkelse af salgsfunktionen for klassiske ydelser indenfor
print, kuvertering, foliering og manuel håndtering.

Sikring af konkurrencekraft ved uddannelse samt
effektivisering og automatisering af produktionsforløb.

 

Resultat af primær drift (EBIT)
og EPS Basic

25.000 |
20.000 - Fi

15.000

 

== Resultat af primær drift (venstre akse)
— EPS - resultat pr. aktie (højre akse)

For Konvolut Danmark
…… Øjget fokus på salg til de mest attraktive kundesegmenter.

-. Sikring af konkurrencekraft ved uddannelse af med-
arbejdere samt outsourcing eller opgradering af eget
produktionsudstyr.

For WIC Grafisk

=… Øget fokus på salg af tryksager og koncepter til
mellemstore virksomheder fra både Kastrup og
Herning.

» Sikring af konkurrencekraft ved uddannelse af med-
arbejdere samt outsourcing eller opgradering af eget
produktionsudstyr.

Lettershop Mailservice har i det forløbne år cementeret sin
position som Danmarks førende virksomhed inden for
fulfllment services samt mailhåndtering. Virksomheden
tilbyder rådgivning, planlægning og gennemførelse af alle
former for direct mail-kampagner samt alle øvrige opgaver i
forbindelse hermed. I et kun meget svagt stigende marked er
det lykkedes at opnå vækst og øge markedsandelen.

Lettershop Mailservice er den eneste lettershop-virksom-
hed i Danmark med en samlet løsning under et tag for alle
arbejdsopgaver i forbindelse med mailhåndtering. Det giver
en række fordele for kunderne, der kan få løst alle opgaver
inden for IT- og printservice, kuvertering/pakning, plastpak-
ning/foliering, frankering, forsendelse og lagerhotel — fra
oplag på få hundrede enheder til flere millioner enheder pr.
udsendelse.

På baggrund af de seneste års udvikling med salg og
implementering af IT-baserede mail-løsninger har selskabet
idet forløbne år udviklet disse nye services betydeligt. Den
1. oktober 2005 er der etableret en ny, selvstændig afdeling,
Lettershop Solutions, der udelukkende beskæftiger sig med
salg og udvikling af IT-løsninger rettet mod markedet for
direct mail-kunder. Lettershop Solutions kan i meget høj
grad automatisere og varetage kundernes dialog med deres
kunder og kundeemner. Udbyttet ved en automatiseret og
mere personlig kundedialog er større indtjening pr. kunde
og målbare markedsføringsresultater med resultatgaranti.
Som ansvarlig for opbygning og udvikling af Lettershop
Solutions er udnævnt tidligere salgsdirektør i Lettershop
Mailservice, Frederik Bisbjerg, der har mere end 10 års
erfaring med kommunikationsoptimering, såvel i Danmark
som internationalt.

Som ansvarlig for salg og markedsføring af de klassiske
lettershop ydelser: Kuvertering, print og plastfoliering, er
pr. 1. oktober 2005 ansat salgschef Lars Bo Koch, der har
mange års erfaring med salg af disse produkter.

I slutningen af forrige regnskabsår blev aktiviteterne i den
konkurrerende virksomhed Mailservice overtaget, og dereri
det forløbne regnskabsår sket en succesfuld integration af
medarbejdere og aktiviteter. Den styrkelse af selskabets
organisation og kundebase, som overtagelsen af Mailservice
har medført har sammen med den generelle effektiviserings-
proces, der blev igangsat i forrige regnskabsår, som forventet
forbedret selskabets omsætning og indtjeningsevne.

Datterselskabet Lettershop Scandinavia i Stockholm har
fortsat sidste års positive udvikling og har oparbejdet en
god, fast kundebase i Sverige. Der forventes fortsat vækst
og god resultatudvikling i denne aktivitet.

Den samlede omsætning blev forøget til 100 mio. kr. mod
72 mio. kr. året før, hvoraf 17 mio. kr. kom fra selskabet i
Sverige mod 10 mio. kr. året før. Omsætningsfremgangen er
størst inden for IT- og printservice, men også selskabets

 

omsætning af grafiske ydelser og konvolutter fra søster-
selskaberne er steget markant som følge af tættere sam-
arbejde imellem salgsorganisationerne i alle InterMails
selskaber.

Selskabets resultat før skat blev et overskud på 0,3
mia. kr. mod et underskud sidste år på 2,7 mia. kr.

Resultatforbedringen skyldes primært en omsætnings-
forøgelse inden for alle produktområder samtidig med, at
produktionseffektiviteten løbende er forbedret.

På baggrund af etableringen af Lettershop Solutions som
et selvstændigt forretningsområde, en markant øget satsning
på salg af nye serviceydelser og en generel styrkelse af
salgsorganisationen forventes i det kommende år yderligere
vækst i omsætningen og et fortsat forbedret resultat.

 

Konvolut Danmark er den største virksomhed indenfor
konvolutter og konvoluttryk i Danmark. Langt den største
del af virksomhedens produkter afsættes gennem et stort
antal forhandlere over hele landet, og det er virksomhedens
ambition fortsat at bevare sin konkurrencedygtighed og være
en stabil leverandør af konvolutter med og uden påtryk.
Faldende postmængder betyder, at Konvolut Danmark også
i det forløbne år har oplevet et vigende marked. Faldet i
brevmængden på det danske marked i 2005 blev på ca. 3 pct.
Tal fra andre vesteuropæiske lande viser fald på nogen-
lunde samme niveau, og kun enkelte tidligere østeuropæiske
lande har fremgang i postmængden på 2-6 pct. Det betyder,
at der stadig er en voldsom overkapacitet indenfor vest-
europæisk konvolutproduktion, og konkurrencen fører derfor
til vigende salgspriser — også i Skandinavien.

Trykkerierne har i det meste af regnskabsåret haft en høj
aktivitet og en god kapacitetsudnyttelse.

Ved regnskabsårets begyndelse erhvervede Konvolut
Danmark konvoluttrykkeriet Kuvert Grafik i Hedehusene.
Denne virksomhed har fortsat sin udmærkede udvikling
gennem hele regnskabsåret og bidraget positivt til regnskabs-
resultatet.

Nettoormmsætningen hos Konvolut Danmark blev 150,8
mio. kr. mod 128,9 mio. kr. sidste år og resultat før skat blev
8,9 mio. kr. mod 9,5 mio. kr. året før. Omsætningsstigningen
har baggrund i tilkøbet af Kuvert Grafik og Temo Kuvert.

Modernisering af produktionsudstyret fortsætter med
indkøb af nye konvolutmaskiner, hvilket vil betyde hurtigere
omstillinger, højere produktionshastigheder og en mere
fleksibel produktion. Samtidig reduceres antallet af gamle
produktionsmaskiner, så kapaciteten tilpasses.

I det nye år vil CIP kapaciteten blive udvidet med et nyt
anlæg også hos Kuvert Grafik, hvilket betyder, at alle tre
trykkerier nu har så godt som identiske CEP-anlæg.

På eksportområdet har Konvolut Danmark i januar 2005

 

[gruppen præcist. Hver gang …

ice rammer må

Lettershop Mailserv

overtaget 100 pct. af aktierne i det tidligere delejede Temo
Kuvert i Stockholm. Samtidig er ledelsen udskiftet, og der
er sket ændringer i organisationen.

Sidste del af denne plan trådte i kraft pr. 1.oktober 2005,
hvor aktiviteterne i Temo Kuvert indgår i Lettershop
Scandinavia, som hidtil alene har markedsført Lettershop
Miailservice's produkter i Stockholm. Det betyder, at det
nye selskab kan tilbyde ydelser indenfor lagerkonvolutter,
tiltryk, kuvertering og distribution samt producere mindre
printopgaver. Derudover kan virksomheden lokalt udføre
projektstyring af kunders direct mail-kampagner og
registrere svar via datascanning. | forbindelse med
sammenlægningen af selskaberne forventes en positiv udvik-
ling for det kommende regnskabsår både omsætnings- og
indtjeningsmæssigt.

Eksportsalget udgjorde i 2004/2005 ca. 11 pct. af den
samlede omsætning.

Den strategiske alliance med franske GPV udvikler sig
fortsat positivt. Dette indebærer f.eks. at en del af GPV's
produkter nu bliver distribueret og markedsført i Skandinavien
af Konvolut Danmark. Der er tillige startet samarbejde op
vedrørende leverancer til én af de store paneuropæiske
kontorforsyningskæder.

Udsigterne for 2005/06 er positive, og der forventes en
stabil omsætning og en fastholdelse af resultatet, under
forudsætning af at konjunkturforholdene ikke ændrer sig
væsentligt.

 

WIC Grafisk markedsfører direct mail produkter og øvrige
grafiske tryksager, der kompletterer InterMail virksomhe-
dernes øvrige ydelser og salg af totalløsninger. Herudover
producerer og sælger virksomheden blanketter og formularer
til forskellige formål. Anvendelsen af mange af virksom-
hedens traditionelle produkter er faldende, og med årets,
om end lille omsætningsfremgang, vurderes virksom-
hedens markedsandel at være marginalt styrket.

I overensstemmelse med InterMail koncernens strategi
arbejder salgsfunktionen i WJC Grafisk tæt sammen med
salgsafdelingerne i koncernens øvrige selskaber, og der er i
det forløbne år realiseret en stærkt stigende omsætning til
kunder, som også handler med andre af koncernens
selskaber.

Den salgsmæssige synergi imellem koncernens tre
forretningsenheder forventes udbygget i det kommende
regnskabsår. | begyndelsen af det nye regnskabsår er der
etableret en Key Account Management funktion, der skal
varetage salg og markedsføring af alle koncernens produkter
og ydelser over for de større kunder. Carsten Seersholm, der i
mange år har været salgsdirektør i Konvolut Danmark, er
med base i WIC Grafisk ansvarlig for opbygning og

udvikling af denne nye salgsorganisation, som vil styrke
koncernens markedsposition hos de største kunder.

Det nye salgskontor, som blev etableret i Herning den
1. november 2004, har givet den forventede aktivitets-
udvidelse i Jylland, og WJC Vest har siden etableringen fået
en række nye kunder og en tilfredsstillende omsætnings-
udvikling. Den 1. april 2005 blev aktiviteterne i Herning
overført til et selvstændigt aktieselskab, hvor nøglemedar-
bejderne som oprindelig planlagt ejer knap halvdelen af
aktiekapitalen og WJC Grafisk ejer resten.

WJIC Grafisk har i det forløbne år ændret og tilpasset
organisationen og virksomheden er nu godt rustet til at
styrke sin markedsposition i de kommende år. Endvidere
har investeringen i et nyt CtP-anlæg i begyndelsen af
regnskabsåret samt ansættelse af en ny leder af prepress-
afdelingen givet en væsentlig forbedring af produktions-
effektiviteten og medført besparelser.

I sidste halvdel af regnskabsåret er påbegyndt en større
opgradering og renovering af selskabets ejendom i Kastrup,
således at såvel produktions- som kontorlokaler efter
færdiggørelsen lever op til de krav, der i dag stilles til en
moderne grafisk virksomhed.

Selskabet realiserede en samlet omsætning på 64,2 mio.
kr. mod 62,6 mio. kr. sidste år. Resultatet før skat blev et
underskud på 2,2 mio. kr. mod et overskud sidste år på 2,0
mio. kr. Resultatet er imidlertid negativt påvirket af de
nævnte engangsomkostninger til de gennemførte
organisationsændringer, samt til etableringen af den nye
salgsorganisation i Herning, med i alt knap 3 mio. kr.

På baggrund af den i dette regnskabsår gennemførte
styrkelse af salgsfunktionen, etableringen i Herning og
effektivisering af produktionen forventes i det nye år en
stigende omsætning og et positivt resultat.

 

InterMail ejer erhvervsejendomme til produktionsformåt i
Søborg, Hedensted og på Avedøre Holme. Disse ejendomme
har i årets løb været fuldt udlejet. | Slangerup, hvor InterMail
tidligere har haft produktion, er bygningen delvist udlejet,
og fortsat til salg. W]C Grafisk ejer selv ejendommen i
Kastrup.

      
 
        

Er der mon
nogen, vi har
glemt at

a

invitere?

 

— Vigtige breve kommer man da i rigtige konvolutter…

Forventet udvikti 106

NS hud

 

Gennemførelse af Strategi 2005 har medført mange nye
tiltag indenfor udvikling af nye services og koncepter samt
produktionseffektivisering, og der er i forlængelse af denne
indsats gennemført en revurdering af InterMails forretnings-
plan. Dette arbejde har mundet ud i en ambitiøs VækstPlan
2007/08, som indebærer en stor satsning på udvikling og
salg af it-baserede serviceydelser og kommunikationskoncep-
ter. Det er en forudsætning for VækstPlanens gennem-
førelse, at vore medarbejdere løbende uddannes og bliver
mere kompetente, således at de evner at sælge og håndtere
de stadig mere sammensatte og komplekse løsninger, som
kunderne efterspørger og har behov for. For de traditionelle
produkter, hvor der ikke umiddelbart kan skabes organisk
vækst, vil der fortsat være fokus på at opkøbe eller etablere
alliancer med virksomheder, der kan styrke InterMails
samlede produktudbud.

Allerede i 2005/06 skal der ifølge VækstPlanen
realiseres omsætningsforøgelse og resultatforbedring, og
ligesom ved tidligere år er usikkerheden især knyttet til, i
hvilket omfang den generelle samfundsudvikling vil under-
støtte den salgsmæssige indsats. Der forventes for regn-
skabsåret 2005/06 en omsætning på 320 mio. kr. og et
resultat før skat i niveauet 12-14 mio. kr.

Kvalitet og miljø

For alle koncernens producerende enheder vurderes det
løbende om en egentlig miljøcertificering vil være nyttig.
Alle virksomhederne benytter sig i dag af interne rutiner
til at sikre at lovens krav til miljø bliver overholdt, og hos
Konvolut Danmark er der fortsat en certificering efter
ISO 14001.

Da trykkerierne fra og med 2003/04 indgår i Konvolut
Danmark er fejlomkostningerne steget, hvilket er normalt,
da der er et større spild ved tiltrykning end ved produktion
af konvolutter.

indekseret oversigt over udvalgte forbrugsmaterialer

 

& & & ? d

SS WWE ET
oa SS Sa GS S
V V v v v
El-forbruget pr. enhed 98 100 102. 109 112
Hjælpematerialer pr. enhed 105 68 65 65 64
Makulatur i pct. 19 21 21 21 22
Fejlomkostninger i pct. 0,32 0,43 0,24 0,41 0,43

 

10

 

Markedsforhold

Fortsat fald i papirbaseret kommunikation med deraf
følgende hård priskonkurrence og samtidig nye aktører på
virksomhedens primære markeder er en risiko. Et vigtigt
element i VækstPlanen har derfor været at etablere en
bredere platform inden for såvel elektronisk som brevbåren
kommunikation.

Finansielle risici

Der foretages ikke spekulative valuta og rente dispositioner,
men der foretages løbende overvågning af virksomhedens
rente og valuta eksponering. Virksomheden har i år benyttet
det lave rente niveau til at fastlåse en del af låneporte-
føljen til en længere løbetid.

Miljø

De miljørelaterede processer i koncernen er så veldokumen-
terede at det fortsat vurderes, at virksomheden ikke har
væsentlige miljømæssige risici.

 
     
   
   
   
   

Hvor er der
mange tryksager

i det papirløse
samfund!

 

— Det er ikke alle budskaber, der egner sig til e-mail eller SMS …

11

 

InterMail tilstræber at leve op til en høj standard inde for
Corporate Governance og bestyrelsen vurderer løbende,

om selskabets overordnede ledelsesforhold er tilrettelagt
hensigtsmæssigt. | overvejelserne tages der hensyn til
udviklingen i dansk og international god praksis på området
og InterMail søger løbende at forbedre egne standarder.
Målet er at sikre at InterMail ledes på en sådan måde, at
virksomheden bedst muligt lever op til sine forpligtelser over
far aktionærer, kunder, medarbejdere, myndigheder samt
øvrige interessenter, og at den langsigtede værdiskabelse
understøttes. Selskabets ledelse er sig fortsat bevidst, at
selskabet er et af de mindste på Københavns Fondsbørs, og
samtidig er del af en branche under forandring.

I oktober 2005 har Københavns Fondsbørs indført
reviderede "Anbefalinger for god selskabsledelse”.
InterMail vil i det kommende regnskabsår forholde sig til de
nye anbefalinger og vurdere, på hvilke områder de giver
anledning til ændringer af selskabets arbejde. Ændringerne
vil herefter løbende blive implementeret. Ifølge de revide-
rede anbefalinger skal rapporteringen fra selskaberne
vedrørende corporate governance baseres på ”følg eller
forklar"-princippet, og InterMails rapportering vil fra
2005/06 blive baseret på dette princip.

Aktionærer og andre interessenter

InterMails ledelse ønsker og arbejder aktivt for at opret-
holde en god kommunikation og dialog med aktionærer og
øvrige interessenter. Selskabet mener, at en høj grad af
åbenhed i formidlingen af oplysninger om selskabets
udvikling understøtter selskabets arbejde og en fair værdi-
ansættelse af selskabets aktier.

Dialogen med aktionærer og interessenter finder sted via
udsendelse af kvartalsmeddelelser og øvrige meddelelser fra
selskabet samt via møder med investorer, analytikere og med
pressen. Desuden har alle aktionærer ret til at deltage og
stemme på generalforsamlinger, der er selskabets øverste
besluttende myndighed, hvis de senest fem dage før general-
forsamlingen har løst adgangskort. Generalforsamlingen giver
aktionærerne officiel mulighed for at stille spørgsmål direkte
til bestyrelse og direktion, ligesom aktionærerne inden for en
angiven frist kan stille forslag, der ønskes behandlet på den
ordinære generalforsamling. Via InterMails hjemmeside har
interessenterne enkel adgang til information om selskabet.
Kvartalsmeddelelserne og andre meddelelser er tilgængelige
umiddelbart efter offentliggørelsen via Københavns Fondsbørs.

Aktieklasser og stemmerettigheder
InterMails aktiekapital er opdelt i A- og B-aktier. A-aktierne
har 10 stemmer pr. aktie å 20 kr. mens B-aktierne har 1
stemme pr. aktie å 20 kr.

A-aktierne er ikke omsætningspapirer og derfor ikke noteret

12

på Københavns Fondsbørs. Ifølge InterMails vedtægter skal
A- og B-aktier afhændes til samme pris ved en eventuel
aktieoverdragelse.

Den nuværende ejerstruktur har været hensigtsmæssig i
de væsentlige omstillingsprocesser og har skabt en god
ramme for implementeringen af selskabets VækstPlan
2007/08 og dermed tilgodeset alle aktionærer.

Bestyrelsen
Bestyrelsens arbejde er i vidt omfang fastlagt i den danske
lovgivning. Således varetager bestyrelsen den overordnede
ledelse af InterMail og fastlægger mål og strategier samt
følger op på disse. Desuden fører bestyrelsen i bred forstand
tilsyn med virksomheden og fører kontrol med, at den ledes
på forsvarlig vis og i overensstemmelse med lovgivning og
vedtægter. Bestyrelsens arbejde er fastlagt i en forretnings-
orden, der også indeholder en beskrivelse af bestyrelses-
formandens opgaver, pligter og ansvar.
Forretningsordenen gennemgås og tilpasses efter behov,
og den seneste tilpasning er foretaget i regnskabsåret

2004/05.

Bestyrelsen modtager en løbende orientering om
InterMails forhold — herunder blandt andet en fast månedlig
rapportering.

Bestyrelsen vurderer mindst en gang årligt de interne
kontrolsystemer med henblik på at sikre, at disse er
hensigtsmæssige og tilstrækkelige samt i overensstem-
melse med god praksis på området.

Ifølge InterMails vedtægter skal bestyrelsen bestå af
tre til fem generalforsamlingsvalgte medlemmer. Hertil
kommer eventuelle medlemmer, der vælges i henhold til
lovgivningens regler om repræsentation af medarbejdere i
bestyrelsen. Bestyrelsen består for øjeblikket af fire
medlemmer der alle er generalforsamlingsvalgte.

De generalforsamlingsvalgte medlemmer vælges af
generalforsamlingen for to år ad gangen og bestyrelses-
medlemmer skal fratræde på generalforsamlingen i det
kalenderår hvor de fylder 70 år. Bestyrelsen vælger af sin
midte en formand. Oplysninger om de enkelte bestyrelses-
medlemmer findes på side 40 i nærværende årsrapport.

Bestyrelsens formand, N.E. Nielsen, er partner i Bech-
Bruun, der er en af flere juridiske rådgivere for InterMail.
Det forretningsmæssige forhold mellem Bech-Bruun og
InterMail er ikke af væsentlig betydning. Bestyrelsen finder
det hensigtsmæssigt at selskabets administrerede direktør
er medlem af selskabets bestyrelse, som følge af ejerstruk-
tur og størrelse.

Der afholdes fem ordinære bestyrelsesmøder om året og
indholdet følger en fast plan. Bestyrelsen mødes derud-
over, når det er nødvendigt. | regnskabsåret 2004/05 har
der udover de ordinære møder været afholdt tre møder,
hvoraf det ene var et strategiseminar. Bestyrelsen søger
gennem sit arbejde at understøtte forretningsudvikling og

at flytte fokus fra produktion til kunder og nye services.
Koncernledelsen deltager i bestyrelsesmøderne og har
taleret, hvilket sikrer at bestyrelsen er bredt orienteret om
virksomhedens drift.

Direktionen

Direktionen ansættes af bestyrelsen, der fastsætter
direktionens ansættelsesvilkår. Direktionen er ansvarlig for
den daglige drift, herunder InterMails aktivitets- og drifts-
mæssige udvikling og resultater samt interne anliggender.
Bestyrelsens delegering af ansvar er fastlagt i forretnings-
ordenen og i Aktieselskabslovens regler.

Udover InterMails direktion, som pt. består af en person,
har virksomheden en koncernledelse, der er ansvarlige for de
tre forretningsområder Lettershop, Grafisk og Konvolut samt
for Økonomi.

Aflønning af bestyrelse og direktion

Bestyrelsen modtager et årligt vederlag, og det samlede
årlige vederlag til bestyrelsen godkendes af generalforsam-
lingen i forbindelse med godkendelse af årsrapporten.

Der er ikke etableret incitamentsprogrammer eller andre
bonusordninger for bestyrelsen.

Aflønningen af direktionen, p.t. bestående af den admini-
strerende direktør, fastlægges af bestyrelsen. Aflønningen er
fastsat, så den afspejler markedsniveauet og de opnåede
resultater. | 2004/05 bestod aflønningen til den administre-
rende direktør af en grundløn inklusive sædvanlige goder
som bil og telefon. Direktionens ansættelsesvilkår vurderes at
følge normal standard for en stilling af denne art.

Risikostyring

Det er bestyrelsens opgave at kontrollere, at der sker en
effektiv risikostyring, herunder at væsentlige risici identifi-
ceres, at der opbygges systemer til risikostyring, samt at
der fastlægges risikopolitik og risikorammer. Politikkerne
for den operationelle og finansielle risikostyring vedtages af
bestyrelsen, og rapportering vedrørende væsentlige risici
indgår i den løbende rapportering til bestyrelsen. | den
forbindelse henvises til side 10 i årsrapporten, hvor de
væsentligste risikofaktorer er beskrevet. Koncernledelsen er
ansvarlig for den løbende risikostyring, herunder kortlægning
og vurdering af de enkelte risici, som er involveret i
InterMails forretningsaktiviteter.

Revision
I overensstemmelse med de gældende regler for børs-
noterede danske selskaber vælges et eller to uafhængige
revisionsfirmaer. De varetager aktionærernes og den
almindelige offentligheds interesser.

Rammerne for revisorernes arbejde — revisionsrelaterede
samt ikke revisionsrelaterede arbejdsopgaver — er beskrevet i
en aftale indgået mellem bestyrelsen og revisorerne.

Revisorerne indberetter væsentlige forhold direkte til
bestyrelsen på bestyrelsesmøder samt i revisionsprotokol-
len. I forbindelse med gennemgangen af årsrapporten
gennemgås regnskabspraksis på de væsentligste områder,
ligesom bestyrelsen og revisorer drøfter revisorernes
observationer.

13

Aktionærforhold

Aktiekapitalen

Aktiekapitalen udgør nominelt 22.362.600 kr. fordelt på
270.000 A-aktier og 848.130 B-aktier å 20 kr. Kursen på
InterMails aktier er noteret på Københavns Fondsbørs og lå
ved regnskabsårets slutning i kurs 100, Dette giver en
markedsværdi på godt 111,8 mio.kr. hvilket er en stigning på
ca. 9 pct. i forhold til sidste år hvor kursen var 92.

InterMail har 287 navnenoterede aktionærer, der samlet
repræsenterer ca. 98 pct. af aktiekapitalen.

Knap 31 pct. af virksomhedens medarbejdere er via en
tidligere medarbejderaktieordning aktionærer i selskabet.
Procentsatsen er faldet fra sidste års 40 pct., hvilket tildels
skyldes at en del af medarbejderaktierne blev frigivet til
salg pr. 1. januar 2004, samt at en del nye medarbejdere
er ansat efter medarbejderaktieordningen.

Der er i årets løb ikke udstedt nye medarbejderaktier.

7 aktionærer ejer hver mere end 5 pct. af aktiekapitalen
eller stemmerettighederne, jf. Aktieselskabslovens & 28a.

 

Andel af Andel af

kapital stemmer

i pct. i pct.

PKA 16,63 5,24
InterMails Fond 13,14 26,97
Johannes Madsen-Mygdal 11,44 26,43
Maria Madsen-Mygdal 8,11 2,55
Ida Madsen-Mygdal 8,24 2,60
Axel Madsen-Mygdal 6,41 13,43
5,92 13,28

Anne Madsen-Mygdal

InterMails B-aktie er noteret på Københavns Fondsbørs
under fondskode/ISIN DK 0010212224 og kortnavn:
IMAIL B

Resultatdisponering

Selskabet vil, som tidligere meddelt, selv under ugunstige
forhold udbetale mindst 3 kr. i udbytte. Da resultatet for i år
ikke vurderes som tilfredsstillende, er det derfor bestyrelsens
indstilling at der i år kun udbetales det såkaldte mindste-
udbytte på 3 kr. pr. aktie.

Bestyrelsen foreslår at årets overskud disponeres således:

 

 

t.kr.
Årets resultat 5.477
Overført til næste år 2.123
Udbytte 15 pct. af aktiekapitalen 3.354

 

14

Fondsbørsmeddelelser i 2004/05

InterMail har afgivet følgende meddelelser
til Københavns Fondsbørs:

 

12. oktober 2004
1. december 2004
16. december 2004
20. december 2004
11. janvar 2005
12. januar 2005
26. januar 2005
26. januar 2005
27. januar 2005
28. januar 2005
18. februar 2005
11. marts 2005
25. maj 2005

Finanskalender 2004/05

Ændring af resultatforventninger
Årsregnskabsmeddelelse

Køb af Kuvert Grafik ApS og opjustering
Årsberetning

Indkaldese til generalforsamling
Resultat af 1. kvartal

Forløb af generalforsamling

kvartalsvis opgørelse af aktiebesiddelser
Vedtægter

Køb af Temo Kuvert

Kvartalsvis opgørelse af aktiebesiddelser
Halvårsrapport

30. august 2005 Resultat af 3. kvartal

1. september 2005 Insideres handler

28. september 2005 Finanskalender 2005/06

 

Fondsbørsmeddelelser kan ses og downloades direkte fra
www. intermail.dk eller rekvireres direkte fra selskabet.

 

forsamling

Den ordinære generalforsamling afholdes onsdag den 25.
Januar 2006 kl 17:00 på Lettershop Mailservices adresse,
Stamholmen 70, 2650 Hvidovre

På generalforsamlingen vil bestyrelsen stille forslag om
at selskabet:

=… Får bemyndigelse til at erhverve egne aktier i overens-
stemmelse med Aktieselskabslovens regler.
Bemyndigelsen gives for 1 år.

"… Får bemyndigelse til at udvide aktiekapitalen med
140.000 stk å 20 kr, i alt kr. 2.800.000, hvilke aktier
tilbydes medarbejderne efter nærmere bestemmelser.
Bemyndigelsen gives for 3 år.

Informationspøolitik

InterMail har i årets løb fulgt anbefalingen fra Københavns
Fondsbørs om at udsende kvartalsmeddelelser — dog kun i
summarisk form og uden stor detaljeringsgrad. Det er
bestyrelsens overbevisning at dette informationsniveau vil
være mest hensigtsmæssig for selskabets aktionærer på
nuværende tidspunkt. En yderligere detaljering vurderes at
være mere fordelagtig for virksomhedens konkurrenter og
dermed ikke for aktionærerne.

Æ

ktiens udviktin

in

mr

Børskurs og udbytte
pr. aktie
InterMail-aktien lå i slutningen af sidste regnskabsår i kurs
92 og sluttede året i kurs 100, en stigning på ca. 9 pct.

Handlen med InterMails aktie har i år været godt
151.000 stk, svarende til ca. 18 pct. af kapitalen, hvilket
er uforandret i forhold til sidste år. Der har været en
kontinuert prisdannelse i aktien i hele perioden, således at
interesserede købere og sælgere kan disponere i aktien.
Selskabet fører løbende en dialog med analytikere, børs-
mæglere og aktionærer for at tilstræbe at selskabet reelle
værdier afspejles i kursen.

 

mo
»
Fe

— Børskurs ultimo (venstre akse)
=—2 Udbytte pr. aktie i kr. (højre akse)
InterMail
i forhold til OMXC20 og SmaliCap
ultimokurser, oktober 2004 = index 100

 

 

 

 

 

 

 

 

 

170.
160. we ; ,
150 ned Finanskalender 2005/06
140. .
13. december 2005 Årsregnskabsmeddelelse for
130. regnskabsåret 2004/05
120. 25. januar 2006 Ordinær Generalforsamling vedr.
regnskabs året 2004/05, samt forløbet af
110. 1. driftkvartal 2005/06
100. 19. maj 2006 Halvårsrapport
31. august 2006 Meddelelse om forløbet af 3. driftkvartal
90
AX .
v

— |nterMail
s=—— OMXC20
— SmallCap

 

15

Automatisk kundepleje giver mersalg

Lettershop Mailservice har Med introduktionen af Solutions i 2002 tog Lettershop
etableret Solutions som er Mailservice et vigtigt strategisk skridt. De traditionelle
' serviceydelser med pakning, adressering og udsendelse af

Danmarks mest avancerede direct mails for en lang række kunder blev suppleret med
system bil automafisk styring Solutions, der tilbyder virksomheder en systematisk og

di t il k Øm automatisk behandling af korrespondancen med kunder og
af IFecE Mal ampasgner og kundeemner. Det kan ske både på papir og i elektronisk
kundekontakt form som e-mails og SMS.

   
  
   
  

Ed TT
PL 7
-
Ed TT
” - —

 

” -
el sø
Fag Pal
dl el
. — > mme
Pal
Pie ” 3. Brev / e-mail /
” , telekald / www
,
, i
/ £
7; £
i i >
i i
Fi i
! i må
' i
I f ,
| [ 2. Data til
i ! Solutions
< e
I f
I
i
i
|

 

1 10. Bekræftelse

y (AN 1. Kunden
y i

  

N
NA,
M
N
NA
A
AX

ss 9. Telekald

16

 

Ved at kombinere de traditionelle tiltag fra direct
marketing — herunder CRM systemer — med systematikken
og automatiseringen i Solutions, kan virksomheder kvalificere
dialogen med kunderne. Lettershop Mailservice er nu i stand
til at sikre virksomheder en meget individuel behandling af
deres kunder og kundeemner uden det omfattende
manuelle arbejde, der normalt er en følge af en grundig
kundesegmentering. Hvervekampagner, mersalg og

      
   
 
 
 

4. Svar på
spørgsmål

Så L

— 8. Mail til
sælger

Opfølgning
via brev

6. Mail til
sælger

korrespondance med tabte kunder for at få dem tilbage,
kan automatiseres og personliggøres i langt højere grad, end
det i praksis er muligt for en virksomhed selv med et
avanceret CRM system til kundekontakt. Solutions gør det
også muligt at se præcist, hvad det har kostet at få en ny
kunde eller genvinde en tabt.

- Vi har gode erfaringer med kampagner for bil-
forhandlere, teleselskaber og forsikringsselskaber, og

1. Kunden / virksomheden definerer
i samarbejde med Solutions den
endelige løsning

2. Data overføres i faste intervaller fra
virksomheden til Solutions

3. Solutions producerer brev/e-mail/SMS
og sender til modtagerne

4. Når modtagerne svarer på henvendel-
sen, registrerer Solutions automatisk
dette til videre behandling

5, Utilfredshed registreret

eQ

7. Mail til 6.
chef

Der afsendes automatisk en besked til
den ansvarlige sælger hos virksom-
heden

7. Hvis ikke sælgeren har reageret inden
en given periode, afsendes tillige en
besked til sælgerens overordnede

8. Registeres muligheder for mersalg hos
kunden, afsendes en mail til sælgeren

9. Sælgeren ringer til kunden og bruger
evt. et online manuskript

10. Gennemføres mersalget, registreres
dette og Solutions udsender automa-
tisk en ordrebekræftelse til kunden

11. Hvis kunden er tilfreds, registreres

dette og næste henvendelse sker efter
en defineret periode

17

 

Opgaven for InterMail har været

al udvikle et system, der kunne
bidrage til at fremme og effektivi-
sere kommunikationsprocessen.
Siden 2002 har InterMail samtidig
gennemgået en række slrategiske
processer, der har haft til formål

at definere koncernens fremtidige
værdigrundlag og succesparametre.
Omdrejningspunktet for hele
forløbet har været: InterMail
optimerer og effektiviserer kommu-

 

nikationsprocesser. JOHANNES MADSEN-MYGDAL
billedet er ret entydigt. I alle tilfælde har det være en stor - Når virksomheder viger tilbage fra at sætte direct mail
økonomisk gevinst for virksomhederne at lade os stå for alt kampagner i gang, skyldes det ofte, at de ikke kan styre den
det praktiske i forbindelse med kampagnerne, siger Frederik praktiske håndtering af tilbagemeldingerne fra kunderne på
Bisbjerg. en intelligent og optimal måde. To-tre postsække med
Ydelserne i Solutions sælges til faste priser, men virk- tusindvis af svarkuponer skal håndteres Manuelt, og hver
somhederne kan også vælge en afregningsform, der er enkelt svar skal bearbejdes — ofte med ny kundehenvendelse
baseret på de resultater, kampagnen giver. som resultat, hvis kampagnen skal give mening. Det har
De konkrete fordele for de virksomheder, hvis kampagner meget få virksomheder ressourcer til selv at klare, siger
Lettershop Mailservice foreløbig har håndteret, har været Johannes Madsen-Mygdal.
en betydelig reduktion af frafaldet af kunder hos et Den proces har Lettershop Mailservice sat i system med
forsikringsselskab, og et teleselskab har genvundet mere udstrakt brug af IT. Hvor manuelt arbejde tidligere var en
end 20 pct. af de tabte kunder. stor del af aktiviteterne i Lettershop Mailservice, er scanning

af svarkuponer og automatisk segmentering af svarene nu
en stigende del af aktiviteterne. Med udgangspunkt i
virksomheders kundedatabaser over tidligere kunder,
potentielle kunder eller eksisterende kunder kan Lettershop
Mailservice styre alt fra udsendelse af de budskaber, som de
forskellige kunder skal have, til opsamling og segmentering
af de svar, som kampagnen afføder. Der er i princippet ingen
grænser for, hvor mange kategorier af svar og hvor omfat-
tende en segmentering, Solutions kan håndtere.

— Det giver en unik mulighed for automatisk at have en
intelligent dialog med sine kunder. I stedet for blot at
sende breve med mere eller mindre det samme budskab,
kan man individualisere sin kundekontakt i langt højere
grad, end man er vant til. Det er noget, der virker, viser
vores erfaringer. Automatikken sikrer, at tingene rent
20 faktisk bliver gjort og betyder, at kampagneideer, der ikke
dl V tidligere var mulige at gennemføre i praksis, nu kan
i raffineres og gennemføres helt automatisk uden manuel
behandling og med færre fejl, siger Frederik Bisbjerg.

FN Ny Hos Lettershop Mailservice er 12 personer i øjeblikket
beskæftiget med markedsføring og håndtering af kunderne
til Solutions.

   

FREDERIK BISBJERG

18

Solutions håndterer kunderne i alle faser

For alle faser gælder det, at værdien af en kampagne udført med Solutions kan
måles meget direkte i modsætning til mange andre former for markedsføring.

Det er enkelt at holde udgiften op mod indtægterne i form af nye kunder, mersalg,
kundepleje og værdien af tabte kunder, der er vundet tilbage.

Værdi

Nye kunder

 

Mersalg

Kundepleje

 

Vind tabte kunder
tilbage

Tid

 

identifikation og be-
arbejdning af mulige
kundeemner. Solutions
kan sikre, at flere em-
ner bliver til kunder og
identificerer samtidig
de "varmeste” emner
for at sikre, at virk-
somhedens sælgere
bruger deres tid opti-
malt.

Solutions gør det mu-
ligt at have en meget
høj grad af fokus på
nye kunders individu-
elle behov og afdæk-
ker automatisk mulig-
hederne for mersalg til
hver enkelt ny kunde.

Solutions sikrer en
systematisk måling af
kundernes tilfredshed
og kan bruges til at
opfange og afhjælpe
begyndende utilfreds-
hed. Giver kunder ud-
tryk for utilfredshed,
sørger Solutions
automatisk for, at den
information går til den
rette medarbejder i
virksomheden.

En veltilrettelagt kam-
pagne kan vinde mange
tabte kunder tilbage.
Det systematiske og
automatiske forløb i
Solutions sikrer
momentum i en win-
back kampagne, der
ofte viser sig som en
god forretning.

Automatisk og intelligent kundekontakt

I forbindelse med en kampagne til eksisterede kunder kan et
forsikringsselskab for eksempel vælge at bede sine kunder
krydse af, hvilke typer af forsikringer de kunne være
interesseret i at høre mere om samt hvilke forsikringer, de
har i andre selskaber. Svarkuponerne fra kunderne scannes
og behandles automatisk af Solutions, der sørger for, at der
bliver sendt et brev til hver kunde med information om
forsikringerne — eventuelt med et konkret pristilbud. Ordlyden
af tilbudet er tilpasset kundens svar, så der i brevet eller
mailen argumenteres for at samle forsikringerne, hvis kunden
skal motiveres før at flytte en allerede eksisterende forsik-

ring. Samtidig får en medarbejder hos forsikringsselskabet en
e-mail fra Solutions med besked om, at kunden skal ringes op
to dage efter, brevet med tilbudet er afsendt. Det hele sker
automatisk, og uden at forsikringsselskabet selv er involve-
ret i processen.

Har en mulig kunde bedt om en brochure på en ny bilmodel
på hjemmesiden hos en bilimportør, kan Solutions sikre, at
kunden automatisk får tilsendt en brochure og et brev med
tilbud om en prøvetur og informationer om, hvor nærmeste
forhandler bor. Samtidig går der besked til bilforhandleren -—
for eksempel via e-mail - om at kontakte den mulige kunde
med tilbud om en prøvekørsel, hvis kunden ikke selv
reagerer på opfordringen. Andre automatiske funktioner kan
bygges ind i forløbet. For eksempel indbydelser til åbent-hus
arrangementer hos bilforhandleren, særlige tilbud om finan-
siering af bilen eller tilbud om rabat på bilen. Igen sker det hele
automatisk, uden at bilimportøren behøver foretage sig noget.
Alt praktisk arbejde med pakning, udsendelse af breve,
scanning og registrering af henvendelser samt elektronisk
korrespondance sker hos Lettershop Mailservice.

19

 

Regnskabspåtegninger

Ledelsens regnskabspåtegning

Bestyrelse og direktion har dags dato aflagt årsrapporten for 2004/05 for InterMail A/S.

Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabsloven, danske regnskabsvejledninger samt
de krav Københavns Fondsbørs i øvrigt stiller til regnskabsaflæggelse for børsnoterede selskaber.

Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, således at årsrapporten giver et retvisende
billede af koncernens og moderselskabets aktiver og passiver, finansielle stilling og resultat samt
koncernens pengestrømme.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

Søborg, den 13. december 2005

' a ør
i ff håb b

|
and Arik Bi GT Ja
UV

His JET 1
OIVYA

  

Revisionspålegning

Jo es Madsen ygdal
MAMMA HØNY MAJYD,
Til aktionærerne i InterMail A/S

Vi har revideret årsrapporten for InterMail A/S for regnskabsåret 1. oktober 2004 — 30. september 2005,
siderne 2-39, der aflægges efter årsregnskabsloven, og øvrige danske krav til regnskabsaflæggelser.

Selskabets ledelse har ansvaret for årsrapporten. Vort ansvar er på grundlag af vor revision at afgive en konklusion om
årsrapporten, siderne 2-39.

Den udførte revision

Vi har udført vor revision i overensstemmelse med danske revisionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi tilrettelæg-
ger og udfører revisionen med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed for, at årsrapporten ikke indeholder væsentlig
fejlinformation. Revisionen omfatter stikprøvevis undersøgelse af information, der understøtter de i årsrapporten anførte
beløb og oplysninger. Revisionen omfatter endvidere stillingtagen til den af ledelsen anvendte regnskabspraksis og til de
væsentlige skøn, som ledelsen har udøvet, samt vurdering af den samlede præsentation af årsrapporten. Det er vor
opfattelse, at den udførte revision giver et tilstrækkeligt grundlag for vor konklusion.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vor opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver, passiver og
finansielle stilling pr. 30. september 2005 samt af resultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og koncernens
pengestrømme for regnskabsåret 1. oktober 2004 — 30. september 2005 i overensstemmelse med årsregnskabsloven og
øvrige danske krav til regnskabsaflæggelser.

København, den 13. december 2005

KPMG C. Jesperse Theill Andersen.
St utotisefE Revisto sinteressentskab Stgøsautorjseret RøvisionsPartner:
Ånd (hj dørin j Åre i .

   

jarne Fabienke an Boch Ove rederiksen
Statsautoriseret visor Statsautoriseret revisor Statsautoriseret revisor

  
  

20

Nøgletal

De i hoved- og nøgletalsoversigten anførte nøgletal er beregnet således:

Aktuel EPS (EPS Basic):

Cash Flow pr. aktie (CFPS):

Indre værdi pr. aktie (BVPS):

EBITDA-margin:

Overskudsgrad (EBIT-margin):

Afkast af investeret kapital inkl. goodwill
(ROIC inkl. goodwill):

Egenkapitalforrentning (ROE):

Aktiver/Egenkapital:

Payout-ratio:

Resultat eksl. minoriteter

 

Gennemsnitligt antal aktier

Cash flow fra driftsaktivitet

 

Gennemsnitligt antal aktier

Moderselskabets egenkapital, ultimo

 

Antal aktier, ultimo

Indtjening før renter, skat, afskrivninger og amortisering (EBITDA)

 

Omsætning

Driftsresultat (EBIT)

 

Nettoomsætning

EBITA

 

Gennemsnitlig investeret kapital inkl. goodwill

Resultat eksl. minoriteter

 

Moderselskabets gennemsnitlige egenkapital
eksl. minoritetsinteresser

Samlede aktiver

 

Egenkapital i alt

Samlet udbyttebetaling x 100

 

Resultat eksl. minoriteter

Nøgletal er udarbejdet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings

”Anbefalinger og nøgletal 2005”.

21

Overgang til IFRS

Med virkning fra 1. oktober 2005 vil
den anvendte regnskabspraksis blive
ændret i overensstemmemelse med
kravene i gældende internationale
regnskabsstandarder, IFRS. Regnskabs-
praksis vedrørende årsregnskabet for
InterMail koncernen vil blive ændret
på følgende områder:

=. Goodwill skal ikke længere afskri-
ves, I stedet skal der hvert år
foretages en nedskrivningstest,
som skal sikre, at værdien af
goodwill mindst svarer til den
regnskabsmæssige værdi.

=. Skat af resultat i associerede virksom-
heder fragår i resultatopgørelsen
under resultat i associerede virksom-
heder. Hidtil er skatten medregnet i
koncernens samlede skat.

Derudover skal der foretages enkelte
reklassificeringer i resultatopgørelse
og balance.

Opgørelsen er baseret på de regn-
skabsstandarder, der er trådt i kraft
pr. 30. september 2005. Årsrapporten
for 2005/06 skal aflægges efter de
standarder, der vil være gældende pr.
30. september 2006. Som følge heraf
kan der forekomme yderligere ændrin-

ger.

22

  

ret )

 

 

 

 

 

 

 

ILD E i Eg
for året 1. oktober 2004 til 30. september 2005
(Beløb i t.kr.) Effekt af

Hidtidig overgang IFRS
praksis — til IFRS praksis noter

Nettoomsætning 301.332 301.332
Produktionsomkostninger -201.461 4.551 -196.910
Bruttoresultat 99.871 4.551 104.422
Salgs- og distributionsomkostninger -45.673 -45.673
Administrationsomkostninger -39.239 -39.239
Resultat af primær drift 14.959 4.551 19.510
Resultat i associerede virksomheder

efter skat (hidtidig praksis: før skat) -455 182 -273
Finansielle indtægter 706 706
Finansielle omkostninger -8.719 -8.719
Ordinært resultat før skat 6.491 4.733 11.224
Skat af årets resultat -977 -891 -1.868
Årets resultat 5.514 3.842 9.356
Reguleringer:
Koncernresultat efter hidtidig praksis 5.514
Afskrivning, koncerngodwill

efter skat 3.842
Koncernresultat efter IFRS 9.356

 

Overgang til IFRS

Balance (urevideret)
pr. 1. oktober 2004 og pr. 30. september 2005

 

(Beløb i t.kr.) 1. oktober 2004 30. september 2005
Effekt af Effekt af
Hidtidig overgang IFRS Hidtidig overgang IERS
praksis til IFRS praksis praksis til IFRS praksis note
AKTIVER

Immaterielle anlægsaktiver
Goodwill 35.009 35.009 38.220 4.551 42.771 1

 

Materielle anlægsaktiver 251.251 251.251 253.782 253.782

Finansielle anlægsaktiver

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Kapitalandele i associerede virksomheder 5.063 5.063 876 72 948 2
Langfristede aktiver 291.323 291.323 292.878 4.623 297.501
Varebeholdninger 30.656 30.656 32.078 32.078
Tilgodehavender 48.515 48.515 61.233 61.233
Værdipapirer 210 210 148 148
Likvide beholdninger 1.304 1.304 9.707 9.707
Kortfristede aktiver 80.685 80.685. 103.166 103.166
Aktiver i alt 372.008 372.008 396.044 4.623 400.667
PASSIVER

Egenkapital for moderselskabets aktionærer 128.010 128.010 130.694 3.842 134.536
Minoritetsinteresser 25 25 156 156
Egenkapital i alt 128.035 128.035 130.850 3.842 134.692
Langfristede forpligtelser 187.144 187.144 190.111 781 190.8392
Kortfristede forpligtelser 56.829 56.829 75.083 75.083
Forpligtelser i alt 243.973 243.973 265.194 781 265.975
Passiver i alt 372.008 372.008 396.044 4.623 400.667

 

Reguleringer:

 

Balancesum efter hidtidig praksis 396.044
Afskrivning, goodwill 4.623
Balancesum efter IFRS 400.667

 

23

Overgang til IFRS

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Gocdwill

(Beløb i t.kr.) Hidtidig — Effekt af over- IERS
praksis gang til IFRS praksis
Kostpris 1. oktober 2004 36.067 36.067
Årets tilgang 7.762 7.762
43.829 43.829
Afskrivninger 1. oktober 2004 -1.058 -1.058
Årets afskrivninger -4.551 4.551 0
-5.609 4.551 -1.058
Regnskabsmæssig værdi 30. september 2005 38.220 4.551 42.771

2. Kapitalandele i associerede virksomheder
Køstpris 1. oktober 2004 4.758 4.758
Årets tilgang -3.020 -3.020
1.738 1.738
Op/nedskrivninger 1. oktober 2004 305 305
Resultat efter skat -345 72 -273
Årest afgang -822 -822
-862 72 -790
Regnskabsmæssig værdi 30. september 2005 876 72 948

 

24

Anvendt regnskabspraksis

Generelt
Årsrapporten for InterMail A/S for 2004/05 er aflagt i
overensstemmelse med årsregnskabslovens bestemmelser
for klasse D-virksomheder, danske regnskabsvejledninger
samt de krav Københavns Fondsbørs i øvrigt stiller til
regnskabsaflæggelse for børsnoterede selskaber.

Koncern- og årsregnskabet er aflagt efter samme
regnskabspraksis som sidste år.

Koncernregnskabet

Koncernregnskabet omfatter modervirksomheden InterMail
AIS samt dattervirksomheder, hvori InterMail A/S direkte
eller indirekte besidder mere end 50 pct. af stemmerettig-
hederne eller på anden måde har bestemmende indfly-
delse. Virksomheder, hvori koncernen besidder mellem 20
pct. og 50 pct. af stemmerettighederne og udøver
betydelig, men ikke bestemmende indflydelse, betragtes
som associerede virksomheder, jf. koncernoversigten.

Koncernregnskabet udarbejdes på grundlag af regnskaber
fra moderselskabet og de tilhørende virksomheder, der alle
aflægges i overensstemmelse med InterMail A/S koncer-
nens regnskabspraksis. Ved konsolideringen foretages
eliminering af koncerninterne indtægter og omkostninger,
aktiebesiddelser, interne mellemværender og udbytter samt
realiserede og urealiserede fortjenester og tab ved transak-
tioner mellem de konsoliderede virksomheder.

Moderselskabets kapitalandele i dattervirksomheder
udlignes med moderselskabets andel af dattervirksomhe-
dernes regnskabsmæssige indre værdi, opgjort på det
tidspunkt hvor koncernforholdet blev etableret.

Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i
koncernregnskabet fra anskaffelsestidspunktet. Solgte eller
afviklede virksomheder indregnes i den konsoliderede
resultatopgørelse frem til afståelsestidspunktet. Sammen-
ligningstal korrigeres ikke for nyerhvervede, solgte eller
afviklede virksomheder.

Ved køb af nye virksomheder anvendes overtagelsesme-
koden, hvorefter de nytilkøbte virksomheders identificerede
aktiver og forpligtelser måtes til dagsværdi på erhvervel-
sestidspunktet.

Der hensættes til dækning af omkostninger ved
besluttede og offentliggjorte omstruktureringer i den
erhvervede virksomhed i forbindelse med købet. Der tages
hensyn til skatteeffekten af de foretagne omvurderinger.

Positive forskelsbeløb (goodwill) mellem anskaffelses-
værdi og dagsværdi af overtagne identificerede aktiver og
forpligtelser, inklusiv hensatte forpligtelser til omstrukture-
ring, indregnes under immaterielle anlægsaktiver og af-
skrives systematisk over resultatopgørelsen efter en
individvel vurdering af den økonomiske levetid, dog
maksimalt 20 år.

Goodwill og negativ goodwill fra erhvervede virksomhe-

der kan reguleres indtil udgangen af året efter anskaffelsen.

Minoritetsinteresser

I koncernregnskabet indregnes dattervirksomhedernes
regnskabsposter 100 pct. Minoritetsinteressernes forholds-
mæssige andel af dattervirksomhedernes resultat og
egenkapital reguleres årligt og opføres som særskilte
poster under resultatopgørelse og balance.

Omregning af fremmed valuta

Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første
indregning til transaktionsdagens kurs. Valutakurs-
differencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og
kursen på betalingsdagen, indregnes i resultatopgørelsen
som en finansiel post.

Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i
fremmed valuta, som ikke er afregnet på balancedagen,
omregnes til balancedagens valutakurs. Forskellen mellem
balancedagens kurs og kursen på tidspunktet for tilgodeha-
vendets eller gældens opståen eller indregning i seneste
årsregnskab indregnes i resultatopgørelsen som en
finansiel post.

Ved indregning af udenlandske datter- og associerede
virksomheder omregnes resultatopgørelserne til en
gennemsnitlig valutakurs for måneden og balanceposterne
omregnes til balancedagens valutakurser. Kursdifferencer,
opstået ved omregning af udenlandske dattervirksomhe-
ders egenkapital ved årets begyndelse til balancedagens
valutakurser samt ved omregning af resultatopgørelser fra
gennemsnitskurser til balancedagens valutakurser,
indregnes direkte på egenkapitalen.

n
rar Øie rngre
EØF SEN
tud

 

Nettoomsætning
Nettoomsætning ved salg af handelsvarer og færdigvarer
indregnes i resultatopgørelsen, såfremt levering og
risikoovergang til køber har fundet sted inden årets udgang,
og såfremt indtægten kan opgøres pålideligt og forventes
modtaget.

Nettoomsætningen måles eksklusive moms, afgifter og
rabatter i forbindelse med salget.

Produktionsomkostninger

Under produktionsomkostninger indgår direkte og indirekte
omkostninger til råvarer og hjælpematerialer, løn og gager
samt afskrivninger på produktionsanlæg.

Distributionsomkostninger

I distributionsomkostninger indregnes omkostninger, der er
afholdt til distribution af varer solgt i årets løb samt til
årets gennemførte salgskampagner mv. Herunder indreg-
nes omkostninger til salgspersonale, reklame- og udstil-
lingsomkostninger samt afskrivninger.

25

Administrationsomkostninger

I administrationsomkostninger indregnes omkostninger, der
er afholdt i året til ledelse og administration af koncernen,
herunder omkostninger til det administrative personale,
ledelsen, kontorlokaler og kontoromkostninger samt
afskrivninger.

Resultat af kapitalandele i dattervirksomheder

og associerede virksomheder

I modervirksomhedens resultatopgørelse indregnes den
forholdsmæssige andel af de enkelte dattervirksomheders
resultat før skat efter fuld eliminering af intern avance/tab.
Andel i dattervirksomhedernes ekstraordinære poster og
skat indregnes under de respektive poster.

I både modervirksomhedens og koncernens resultat-
opgørelser indregnes den forholdsmæssige andel af de
associerede virksomheders resultat før skat efter elimine-
ring af forholdsmæssig andel af intern avance/tab. Andel i
de associerede virksomheders ekstraordinære poster og
skat indregnes under de respektive poster.

Finansielle indtægter og omkostninger

Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renteind-
tægter og omkostninger, kursgevinster og -tab vedrørende
værdipapirer, gæld og transaktioner i fremmed valuta,
amortisering af finansielle aktiver og forpligtelser samt
tillæg og godtgørelser under acontoskatteordningen mv.
Finansielle indtægter og omkostninger indregnes med de
beløb, der vedrører regnskabsåret.

Ekstraordinære indtægter og omkostninger
Ekstraordinære indtægter og omkostninger indeholder
indtægter og omkostninger, der hidrører fra begivenheder
eller transaktioner, der klart afviger fra den ordinære drift,
er uden for virksomhedens kontrol og som ikke forventes at
være af tilbagevendende karakter.

Skat af årets resultat

Selskabet InterMail A/S er sambeskattet med en række
helejede dattervirksomheder. Den aktuelle danske sel-
skabsskat fordeles mellem de sambeskattede danske
selskaber i forhold til disses skattepligtige indkomster (fuld
fordeling med refusion vedrørende skattemæssige under-
skud). De sambeskattede selskaber indgår i acontoskatte-
ordningen.

Årets skat, der består af årets aktuelle skat og forskyd-
ning i udskudt skat, indregnes j resultatopgørelsen med
den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte på
egenkapitalen med den del, der kan henføres til posterin-
ger direkte på egenkapitalen.

26

Immaterielle anlægsaktiver
Goodwill afskrives over den vurderede økonomiske levetid,
der udgør maksimalt 20 år.

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill vurderes
løbende og nedskrives til genindvindingsværdi over
resultatopgørelsen, såfremt den regnskabsmæssige værdi
overstiger de forventede fremtidige nettoindtægter fra den
virksomhed eller aktivitet, som goodwill er knyttet til.

Øvrige immaterielle anlægsaktiver nedskrives til genind-
vindingsværdien, såfremt denne er lavere end den regnskabs-
mæssige værdi. Der foretages årligt nedskrivningstest af hver
enkelt aktiv henholdsvis grupper af aktiver.

Materielle anlægsaktiver

Grunde og bygninger, produktionsanlæg og maskiner samt
andre anlæg, driftsmateriel og inventar måles til kostpris
med fradrag af akkumulerede afskrivninger.

Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkost-
ninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt,
hvor aktivet er klar til brug. For egenfremstillede aktiver
omfatter kostprisen direkte og indirekte omkostninger til
materialer, komponenter, underleverandører og lønforbrug.

Renteomkostninger på lån til finansiering af fremstilling
af materielle anlægsaktiver, og som vedrører fremstillings-
perioden, indregnes i kostprisen. Alle øvrige låneomkost-
ninger indregnes i resultatopgørelsen.

For leasingkontrakter opgøres kostprisen til laveste værdi af
dagsværdi og nutidsværdien af de fremtidige leasingydelser.

Ved beregning af nutidsværdien anvendes leasingafta-
lens interne rentefod som diskonteringsfaktaor eller en
tilnærmet værdi for denne.

Der foretages lineære afskrivninger over den forventede
brugstid, baseret på følgende vurdering af aktivernes
forventede brugstider:

Bygninger 30-75 år
Produktionsanlæg og maskiner 3-10 år
Driftsmateriel og inventar 3-10 år

Afskrivninger indregnes i resultatopgørelsen under hen-
holdsvis produktionsomkostninger, distributionsomkost-
ninger samt administrationsomkostninger.

Materielle anlægsaktiver nedskrives til genindvindings-
værdien, såfremt denne er lavere end den regnskabsmæs-
sige værdi. Der foretages årligt nedskrivningstest af hver
enkelt aktiv henholdsvis grupper af aktiver.

Fortjeneste og tab ved afhændelse af materielle
anlægsaktiver opgøres som forskellen mellem salgsprisen
med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæs-
sige værdi på salgstidspunktet. Fortjeneste eller tab indreg-
nes i resultatopgørelsen under afskrivninger.

Kapitalandele i tilknyttede virksomheder
(dattervirksomheder) og associerede virksomheder
Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede
virksomheder måles efter den indre værdis metode.

Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede
virksomheder måles i balancen til den forholdsmæssige
andel af virksomhedernes indre værdi opgjort efter
moderselskabets regnskabspraksis med fradrag elter tillæg
af urealiserede koncerninterne avancer og tab.

Dattervirksomheder og associerede virksomheder med
negativ regnskabsmæssig indre værdi måles til nul kr. og et
eventuelt tilgodehavende hos disse virksomheder nedskri-
ves med moderselskabets andel af den negative indre
værdi, i det omfang det vurderes uerholdigt. Såfremt den
regnskabsmæssige negative indre værdi overstiger
tilgodehavender, indregnes det resterende beløb under
hensatte forpligtelser i det omfang, modervirksomheden
har en retlig eller faktisk forpligtelse til at dække virksom-
hedens underbalance.

Nettoopskrivning af kapitalandele i dattervirksomheder
og associerede virksomheder overføres under egenkapita-
len til reserve for nettoopskrivning efter den indre værdis
metode i det omfang, den regnskabsmæssige værdi
overstiger anskaffelsesværdien.

Ved køb af dattervirksomheder anvendes overtagelses-
metoden, jf. beskrivelse ovenfor under koncernregnskabet.

Varebeholdninger
Varebeholdninger måles til kostpris efter FIFO-metoden.

Er nettorealisationsværdien lavere end kostprisen,
nedskrives til denne lavere værdi.

Kostpris for handelsvarer samt råvarer og hjælpemate-
rialer omfatter anskaffelsespris med tillæg af hjemtagel-
sesomkostninger.

Kostpris for fremstillede færdigvarer samt varer under
fremstilling omfatter kostpris for råvarer, hjælpematerialer,
direkte løn og indirekte produktionsomkostninger. Indirekte
produtionsomkostninger indeholder indirekte materialer og
løn samt vedligeholdelse af og afskrivning på de i produk-
tionsprocessen benyttede maskiner, fabriksbygninger og
udstyr samt omkostninger til fabriksadministration og
ledelse. Låneomkostninger indregnes ikke.

Nettorealisationsværdien for varebeholdninger opgøres
som salgssum med fradrag af færdiggørelsesomkostninger
og omkostninger, der afholdes for at effektuere salget, og
fastsættes under hensyntagen til omsættelighed, ukurans
og udvikling i forventet salgspris.

Tilgodehavender
Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris. Der
nedskrives til imødegåelse af forventede tab.

Periodeafgrænsningsposter

Periodeafgrænsningsposter indregnet under aktiver
omfatter afholdte omkostninger vedrørende efterfølgende
regnskabsår.

Værdipapirer og kapitalandele

Børsnoterede værdipapirer og kapitalandele, indregnet
under omsætningsaktiver, måles til dagsværdi på balance-
dagen.

Udbytte

Foreslået udbytte indregnes som en forpligtelse på
tidspunktet for vedtagelse på generalforsamlingen.
Udbytte, som forventes udbetalt for året, vises som en
særskilt post under egenkapitalen.

Egne kapitalandele

Anskaffelses- og afståelsessummer samt udbytte for egne
aktier indregnes direkte på overført resultat under egen-
kapitalen. Gevinster og tab ved salg indregnes således ikke
i resultatopgørelsen.

Selskabsskat og udskudt skat

Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat
indregnes i balancen som beregnet skat af årets skatte-
pligtige indkomst, reguleret for skat af tidligere års
skattepligtige indkomster samt for betalte acontoskatter.

Udskudt skat måles efter den balanceorienterede
gældsmetode af alle midlertidige forskelle mellem
regnskabsmæssig og skatternæssig værdi af aktiver og
forpligtelser. Der indregnes dog ikke udskudt skat af
midlertidige forskelle vedrørende ikke-skattemæssigt
afskrivningsberettiget goodwill og kontorejendomme samt
andre poster, hvor midlertidige forskelle — bortset fra
virksomhedsovertagelser — er opstået på anskaffelsestids-
punktet uden at have effekt på resultat eller skattepligtig
indkomst. | de tilfælde, hvor opgørelse af skatteværdien
kan foretages efter alternative beskatningsregler, måles
udskudt skat på grundlag af den planlagte anvendelse af
aktivet henholdsvis afvikling af forpligtelsen.

Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af
fremførselsberettigede skattemæssige underskud,
indregnes med den værdi, hvortil de forventes at blive
anvendt, enten ved udligning i skat af fremtidig indtjening
eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser inden
for samme juridiske skatteenhed og jurisdiktion.

Der foretages regulering af udskudt skat vedrørende
foretagne elimineringer af urealiserede koncerninterne
avancer og tab.

Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og
skattesatser i de respektive lande, der med balancedagens
lovgivning vil være gældende, når den udskudte skat
forventes udløst som aktuel skat. Ændring i udskudt skat

27

som følge af ændringer i skattesatser indregnes i resultat-
opgørelsen.

Andre hensatte forpligtelser

Hensatte forpligtelser omfatter forventede omkostninger til
omstruktureringer mv. Hensatte forpligtelser indregnes, når
koncernen som følge af en tidligere begivenhed har en
retlig eller faktisk forpligtelse, og det er sandsynligt, at
indfrielse af forpligtelsen vil medføre et forbrug af selska-
bets økonomiske ressourcer.

Ved erhvervelse af virksomheder indgår hensættelser til
omstruktureringer i den overtagne virksomhed i det
omfang, de er besluttet og offentliggjort senest på
overtagelsestidspunktet.

Finansielle gældsforpligtelser
Gæld til realkreditinstitutter og kreditinstitutter indregnes
ved låneoptagelse til det modtagne provenu efter fradrag
af afholdte transaktionsomkostninger. I efterfølgende
perioder indregnes de finansielle forpligtelser til amortise-
ret kostpris, svarende til den kapitaliserede værdi ved
anvendelse af den effektive rente, således at forskellen
mellem provenuet og den nominelle værdi indregnes i
resultatopgørelsen over låneperioden.

I finansielle forpligtelser indregnes tillige den kapitalise-
rede restleasingforpligtelse på finansielle leasingkontrakter.

Andre gældsforpligtelser, som omfatter gæld til
leverandører, tilknyttede og associerede virksomheder samt
anden gæld, måles til amortiseret kostpris.

Periodeafgrænsningsposter

Periodeafgrænsningsposter, indregnet under forpligtelser,
omfatter modtagne betalinger vedrørende indtægter i de
efterfølgende år.

Pengestrømsopgørelsen viser koncernens pengestrømme
for året fordelt på driftsaktivitet, investeringsaktivitet og
finansieringsaktivitet, årets forskydning i likvider samt
koncernens likvider ved årets begyndelse og slutning.

Likviditetsvirkningen af køb og salg af virksomheder
vises separat under pengestrømme fra investeringsaktivi-
tet. I pengestrømsopgørelsen indregnes pengestrømme
vedrørende købte virksomheder fra anskaffelsestidspunk-
tet, og pengestrømme vedrørende solgte virksomheder
indregnes frem til salgstidspunktet.

Pengestrøm fra driftsaktivitet

Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres som koncernens
andel af resultatet reguleret for ikke-kontante driftsposter,
ændring i driftskapital samt betalt selskabsskat.

28

Pengestrøm fra investeringsaktivitet

Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter betaling i
forbindelse med køb og salg af virksomheder og aktiviteter
samt køb og salg af immaterielle-, materielle- og finan-
sietle anlægsaktiver.

Pengestrøm fra finansieringsaktivitet

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter ændrin-
ger i størrelse eller sammensætning af koncernens
aktiekapital og omkostninger forbundet hermed samt
optagelse af lån, afdrag på rentebærende gæld samt
betaling af udbytte til aktionærer.

Likvider

Likvider omfatter likvide beholdninger samt værdipapirer

som uden hindring kan omsættes til likvide beholdninger,
og hvorpå der kun er ubetydelig risiko for værdiændringer.

Der gives oplysninger på forretningssegmenter og geografi-
ske markeder. Segmentoplysningerne følger koncernens
regnskabspraksis, risici og interne økonomistyring.

 

Resultatopgørelse

for året 1. oktober 2004 til 30. september 2005

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskabet Koncernen
2004/05 2003/04 2004/05 2003/04 note
b.kr. t.kr. t.kr. t.kr.
6.615 6.920 Nettoomsætning 301.332 259.121 1
-2.109 -2.293 Produktionsomkostninger -201.461 -175.213
4.506 4.627 Bruttoresultat 99.871 83.908
- - Distributionsomkostninger -45.673 -37.645
-4.035 -3.322 Administrationsomkostninger -39.239 -31.839
-4.035 -3.322 -84.912 -69.484
471 1.305 Resultat af primær drift 14.959 14.424
6.401 7.099 Resultat før skat i tilknyttede virksomheder - -
- - Resultat før skat af kapitalandele i associerede -455 -152
virksomheder
2.871 1.530 Finansielle indtægter 706 891 2
-3.316 -2.672 Finansielle omkostninger -8.719 -7.850 3
6.427 7.262 Ordinært resultat før skat 6.491 7.313
-950 -2.584 Skat af årets resultat -977 -2.587 4
5.477 4.678 Årets resultat 5.514 4.726
- - Minoritetsinteressernes andel af årets resultat -37 -48
5.477 4.678 InterMails andel af koncernens resultat 5.477 4.678
Forslag til resultatdisponering
3.354 3.354 Foreslået udbytte
2.123 1.324 Overført resultat
5.477 4.678

29

Aktiver

Balance pr. 30. september 2005

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskabet Koncernen
2004/05 2003/04 2004/05 2003/04 note

t.kr. t.kr. t.kr. E.kr.
Immaterielle anlægsaktiver 5

- - Koncerngoodwill 38.220 35.009

- - 38.220 35.009
Materielle anlægsaktiver 6

42.622 44.553 Grunde og bygninger 170.183 172.083

- - Produktionsanlæg og maskiner 73.659 61.102

77 124 Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 3.276 5.501

- - Materielle anlægsaktiver under opførelse 6.664 12.565

42.699 44.677 253.782 251.251
Finansielle anlægsaktiver 7

127.982 127.685 Kapitalandele i tilknyttede virksomheder - -

- - Kapitalandele i associerede virksomheder 876 5.063

127.982 127.685 876 5.063

170.681 172.362 Anlægsaktiver i alt 292.878 291.323
- - Varebeholdninger 32.078 30.656 8

Tilgodehavender

121 350 Tilgodehavender fra salg 51.775 38.277

53.578 52,800 Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder - -

- - Tilgodehavender hos associerede virksomheder 877 4.617

4.139 3.072 Andre tilgodehavender 7.114 4.250

172 210 Periodeafgrænsningsposter 1.467 1.371

58.010 56.432 61.233 48.515

105 210 Værdipapirer 148 210

1 6 Likvide beholdninger 9.707 1.304

58.116 56.648 Omsætningsaktiver i alt 103.166 80.685

228.797 229.010 Aktiver i alt 396.044 372.008

 

30

Passiver

Balance pr. 30. september 2005

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskabet Koncernen
2004/05 2003/04 2004/05 2003/04 note
t.kr. t.kr. E.kr. E.kr.
Egenkapital 9
22.363 22.363 Aktiekapital 22.363 22.363
1.990 4.693 Beserve for opskrivning efter indre værdis metode - -
102.987 97.600 Overført resultat 104.977 102.293
3.354 3.354 Foreslået udbytte for regnskabsåret 3.354 3.354
130.694 128.010 Moderselskabets andel af egenkapital 130.694 128.010
- - Minoritetsinteresser 156 25
130.694 128.010 Egenkapital i alt 130.850 128.035
Hensatte forpligtelser
8.110 8.185 Udskudt skat 21.889 21.337 10
8.110 8.185 Hensatte forpligtelser i alt 21.889 21.337
Langfristede gældsforpligtelser
86.822 88.792 Kreditinstitutter 167.426 164.667 11
- - Leasingforpligtelser 796 1.140
86.822 88.792 Langfristede gældsforpligtelser i alt 168.222 165.807
Kortfristede gældsforpligtelser
2.015 2.387 Kreditinstitutter 10.850 9.130
- - Leasingforpligtelser 574 700
- - Bankgæld 10.226 5.599
212 665 Leverandører af varer og tjenesteydelser 30.207 23.372
- - Selskabsskat 2.153 -
944 971 Anden gæld 21.073 18.028 12
3.171 4.023 Kortfristede gældsforpligtelser i alt 75.083 56.829
89.993 92.815 Gældsforpligtelser i alt 243.305 222.636
228.797 229.010 Passiver i alt 396.044 372.008
Oplysning om beskæftigede og vederlag 13
Eventualposter 14
Pantsætninger og sikkerhedsstillelser 15
Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer 16
Transaktioner med nærtstående parter 17

31

Pengestrømsopgørelse

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncernen
2004/05 2003/04
t.kr. E.kr.
Årets resultat 5.514 4.726
Reguleringer:
Tilbageførsel af afskrivninger 27.353 21.415
Tilbageførsel af finansielle poster 8.468 7.111
Tilbageførsel af skat 977 2.587
Øvrige reguleringer -4.126 -3.110
Pengestrøm fra drift før ændring i driftskapital 38.186 32.729
Ændring i driftskapital:
Forskydning i varebeholdninger -1.422 -473
Forskydning i tilgodehavender -10.440 -1.651
Forskydning i leverandørgæld og anden gæld mv. 9.880 9.397
-1.982 7.273
Pengestrøm fra drift før finansielle poster 36.204 40.002
Finansielle indbetalinger 1.633 1.262
Finansielle udbetalinger -8.719 -7.850
Pengestrøm fra ordinær drift 29.118 33.414
Betalt selskabsskat -659 -2.710
Pengestrøm fra driftsaktivitet (CEFO) 28.459 30.704
Køb af immaterielle anlægsaktiver - 7.762 -27.876
Køb af materielle antægsaktiver -29.953 -27.969
Salg af materielle anlægsaktiver 9.270 9.717
Ændring af kapitalandele i associerede virksomheder 2.950 -
Ændring af minoritetsandele 95 6.200
Pengestrøm fra investeringsaktivitet -25.400 -52.328
Likviditetsændring fra drifts- og investeringsaktivitet 3.059 -21.624
Ændring i finansiering fra kreditinstitutter 4.009 28.736
Ændring i bankgæld 4.627 -7.228
Betalt udbytte til aktionærer -3.354 -3.354
Pengestrøm fra finansieringsaktivitet 5.282 18.154
Årets nettoforskydning i likvide midler 8.341 -3.470
Likvide midler og værdipapirer, primo 1.514 4.984
Likvide midler og værdipapirer, ultimo 9.855 1.514

 

32

 

Egenkapitalopgørelse

Reserve
efter den
Overkurs ved indre værdis Overført Foreslået Minoritets-
Koncernen, t.kr. Aktiekapital emission metode resultat udbytte I alt interesser
Egenkapital 1. oktober 2003 22.363 2.845 98.229 3.354 126.791 3.057
Købt andel af minoritetsinteresser -3.080
Betalt udbytte til aktionærer -3.354 -3.354
Valutakursregulering vedrørende
udenlandske selskaber -45 -45
Fusionsomkostninger -60 -60
Overført overkurs -2.845 2.845 o
Årets resultat 4.678 4.678 48
Foreslået udbytte til aktionærer -3.354 3.354 0
Egenkapital 1. oktober 2004 22.363 o 102.293 3.354 128.010 25
Minoritetsinteresser 95
Betalt udbytte til aktionærer -3.354 -3.354
Valutakursregulering vedrørende
udenlandske selskaber -36 -36 -1
Øvrige reguleringer 597 597
Årets resultat 5.477 5.477 37
Foreslået udbytte til aktionærer -3.354 3.354 0
Egenkapital 30. september 2005 22.363 o 104.977 3.354 130.694 156
Reserve
efter den
Overkurs ved indre værdis Overført Foreslået
Moderselskabet, t.kr. Aktiekapital emission metode resultat udbytte l alt
Egenkapital 1. oktober 2003 22.363 2.845 4.977 93.252 3.354 126.791
Betalt udbytte til aktionærer -3.354 -3.354
Valutakursregulering vedrørende
udenlandske selskaber -45 -45
Fusionsamkostninger -60 -60
Overført overkurs -2.845 2.845 O
Overført reserve efter den
indre værdis metode -284 284 0
Årets resultat 4.673 4.678
Foreslået udbytte til aktionærer -3.354 3.354 Q
Egenkapital 1. oktober 2004 22.363 0 4.693 97.600 3.354 128.010
Betalt udbytte til aktionærer -3.354 -3.354
Valutakursregulering vedrørende
udenlandske selskaber -36 -36
Øvrige reguleringer 597 597
Overført reserve efter den
indre værdis metode -2.703 2.703 o
Årets resultat 5.477 5.477
Eoreslået udbytte til aktionærer -3.354 3.354 0
Egenkapital 30. september 2005 22.363 0 1.990 102.987 3.354 130.694

Egenkapital 30. september 2005 RR rr

33

 

Noter

1. Segmentoplysninger, koncernen

Resultat før Værdi af
Nettoomsætning finansielle poster anlægsaktiver Forpligtelser

2004/05 2003/04 2004/05 2003/04 2004/05 2003/04 2004/05 2003/04

 

 

 

 

E.kr. E.kr. E.kr. E.kr. E.kr. t.kr. t.kr. E.kr.
EEEEEEwwwz&z&&&&&&&&&x&&&&&&&x&&&&&&&&&&&&&CSCQ«QC—«E ed
Forretningsområder:

Konvolutproduktion
og konvoluttiltryk 140.365 122.448 9.965 9.583 60.031 50.514 61.692 30.452
Lettershop-aktiviteter 98.086 72.464 1.816 -3.004 44.629 48.641 60.166 38.699
Grafisk produktion 61.732 62.581 -1.516 2.773 23.631 30.189 30.228 23.033
Andet 1.149 1.628 4.694 5.072 164.587 161.979 113.108 151.789
… en BEM KERNEN NEN
301.332 259.121 14.959 14.424 292.878 291.323 265.194 243.973
mme er mee
Geografiske områder:
Indland 272.421 219.981
Eksport til EU 19.085 30.870
Eksport til lande
uden for EU 9.826 8.270
eee
301.332 259.121
ENE UT eee
2. Finansielle indtægter
Moderselskabet Koncernen
2004/05 2003/04 2004/05 2003/04
t.kr. t.kr. E.kr. E.kr.
ror
2.738 1.185 Renteindtægter fra tilknyttede virksomheder - -
- - Renteindtægter fra associerede virksomheder 10 -
27 112 Øvrige renteindtægter 179 559
106 233 Afkast værdipapirer 106 233
- - Kursregulering 411 og
eee
2.871 1.530 706 891

— eee

3. Finansielle omkostninger

3.316 2.616 Renteudgifter, langfristet gæld 8.432 7.626

- 56 Øvrige renteudgifter - -

- - Kursregulering 287 224
Er —ææmminr

3.316 2.672 8.719 7.850

34

4. Skat af årets resultat

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskabet Koncernen
2004/05 2003/04 2004/05 2003/04
E.kr. t.kr. E.kr. t.kr.
Den omkostningsførte selskabsskat specificeres således:
-259 -157 Årets aktuelle skat 329 621
-75 370 Årets udskudte skat 552 1.855
1.284 2.371 Skat i datterselskaber - -
- - Skat i associeret virksomhed 96 111
950 2.584 Årets skat i alt 977 2.587
Skat af ordinært resultat forklares således:
1.799 2.178 Beregnet 28/30 pct. skat af ordinært resultat 1.817 2.194
798 269 Ikke fradragsberettigede omkostninger 807 256
- 137 Ikke indregnet skatteeffekt af underskud i associerede selskaber - 137
Reduktion af hensættelse til udskudt skat som følge af
-1.647 - nedsættelse af selskabsskatteprocenten -1.647 -
950 2.584 977 2.587
5, Immaterielle anlægsaktiver
Koncern-
Koncernen, t.kr. goodwill
Kostpris 1. oktober 36.067
Årets tilgang 7.762
Årets afgang -
Kostpris 30. september 43.829
Afskrivninger 1. oktober -1.058
Årets afskrivninger -4.551
Tilbageførte afskrivninger på afgang -
Afskrivninger 30. september -5.609
Regnskabsmæssig værdi 30. september 2005 38.220
Afskrivningerne er udgiftsført således:
Produktionsomkostninger 4.551
4.551

 

35

6. Materielle anlægsaktiver

Produktions-

Materielle

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Grunde og anlæg og Driftsmateriel anlægsaktiver

Koncernen, t.kr. bygninger maskiner og inventar under opførelse F alt
Kostpris 1. oktober 183.675 174.951 19.212 12.565 390.403
Årets tilgang 1.948 33.406 1.041 6.664 43.059
Årets afgang -702 -5.419 -3.086 -12.565 21.772
Kostpris 30. september 184.921 202.938 17.167 6.664 411.690
Opskrivninger 1. oktober 15.398 - - - 15.398
Årets opskrivninger - - - - -
Årets afgang - - - - -
Opskrivninger 30. september 15.398 - - - 15.398
Afskrivninger 1. oktober -26.990 -113.849 -13.711 - -154.550
Årets afskrivninger -3.146 -17.133 -2.523 - -22.802
Afskrivninger på solgte aktiver - 1.703 2.343 - 4.046
Afskrivninger 30. september -30.136 -129,279 -13.891 - -173.306
Regnskabsmæssig værdi 30. september 2005 170.183 73.659 3.276 65.664 253.782
Heraf finansielle leasingaktiver - 1.463 - - 1.463
Seneste ejendomsværdier 165.800
Afskrivningerne er udgiftsført således:
Produktionsomkostninger 2.941 17.133 1.263 - 21.337
Distributionsomkostninger - - 192 - 192
Administratiansomkostninger 205 - 1.068 - 1.273

3.146 17.133 2.523 - 22.802
Moderselskab, k.kr.
Kostpris 1. oktober 51.506 471 51.977
Årets tilgang - - -
Årets afgang -702 - -702
Kostpris 30. september 50.804 471 51.275
Opskrivninger 1. oktober 13.270 - 13.270
Årets opskrivninger - - -
Opskrivninger 30. september 13.270 - 13.270
Afskrivninger 1. oktober -20.223 -347 -20.570
Årets afskrivninger -1.229 "47 -1.276
Afskrivninger på solgte aktiver - - -
Afskrivninger 30. september -21.452 -394 -21.846
Regnskabsmæssig værdi 30. september 2005 42.622 77 42.699
Seneste ejendomsværdier 82.700
Afskrivningerne er udgiftsført således:
Produktionsomkostninger 1.229 - 1.229
Administrationsomkostninger - 47 47

1.229 47 1.276

 

36

7. Finansielle anlægsaktiver

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Kapitalandel
i associeret
Koncernen, E.kr. virksomhed
Kostpris 1. oktober 4.758
Årets tilgang -
Årets afgang -3.020
Kostpris 30. september 1.738
Op- og nedskrivninger 1. oktober 305
Resultat i associerede virksomheder -345
Årets afgang -822
Op- og nedskrivninger 30. september -862
Regnskabsmæssig værdi 30. september 2005 876
som sammensætter sig således:
Selskab Hjemsted Ejerandel
Jansson & Bjelke AS Norge 49,25%
Kapitalandele
i tilknyttede
Moderselskabet, t.kr. virksomheder
Kostpris 1. oktober 117.492
Kostpris 30. september 117.492
Op- og nedskrivninger 1. oktober 10.193
Årets resultat efter skat i tilknyttede virksomheder 5.116
Årets afgang -4.819
Op- og nedskrivninger 30. september 10.490
Regnskabsmæssig værdi 30. september 2005 127.982
som sammensætter sig således:
Selskab Hjemsted Ejerandel
Lettershop Mailservice A/S Avedøre 100% 4.697
Konvolut Danmark A/S Søborg 100% 66.338
WIC Grafisk A/S Kastrup 100% 18.647
NI Leasing ApS Søborg 100% -
Ejendomsaktieselskabet Matr. Nr. 43 El,
Avedøre By Søborg 100% 38.300
127.982

 

37

8. Varebeholdning

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncernen
2004/05 2003/04
E.kr. E.kr.
Råvarer og hjælpematerialer 10.776 11.582
Varer under fremstilling 440 3.107
Fremstillede varer og færdigvarer 20.862 15.967
32.078 30.656
9. Aktiekapital
Moderselskabet Koncernen
2004/05 2003/04 2004/05 2003/04
E.kr. E.kr. E.kr. t.kr.
A-aktier: Nom. 5.400.000 stk. å 20 kr.
5,400 5.400 (10 stemmer for hver aktie å 20 kr.) 5.400 5.400
B-aktier: Nom. 16.962.600 stk, å 20 kr.
16.963 16.963 (1 stemme for hver aktie å 20 kr.) 16.963 16.963
22.363 22.363 22.363 22.363
10. Udskudt skat
Den udskudte skat fordeler sig således:
- - Immaterielle anlægsaktiver 1.500 1.260
8.110 8.185 Materielle anlægsaktiver 20.442 20.484
- - Omsætningaktiver -53 -98
- - Fremførselsberettigede skattemæssige underskud - -309
8.110 8.185 21.889 21.337
11. Langfristede gældsforpligtelser
59.366 60.269 Kreditinstitutter, forfalder > 5 år 103.485 109.107
27.456 28.523 Kreditinstitutter, forfalder 1-5 år 63.941 55.560
- - Leasingforpligtelser, forfalder 1-5 år 796 1.140
86.822 88.792 168.222 165.807
2.015 2.387 Kreditinstitutter, forfalder < 1 år 10.850 9.130
- - Leasingforpligtelser, forfalder 1-5 år 574 700
88.837 91.179 179.646 175.637
12. Anden gæld
394 381 Offentlige kreditorer 5.776 4.425
- 220 Løn og feriepengeforpligtelser 9.940 9.617
550 370 Andre skyldige omkostninger 5.357 3.986
944 971 21.073 18.028

 

38

13. Medarbejderforhold

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskabet Koncernen
2004/05 2003/04 2004/05 2003/04
t.kr. E.kr. t.kr. E.kr.
1.351 1.328 Gager og lønninger 100.680 89.167
90 71 Pensionsbidrag 6.333 4.380
- 5 Udgifter til social sikring 1.378 728
1.441 1.404 108.391 94.275
- Produktion 66.228 58.292
- Distribution 25.858 15.318
1.441 1.404 Administration 16.305 20.665
1.441 1.404 108.391 94.275
Heraf udgør vederlag til ledelsen:
741 756 Direktion 1.409 1.455
150 150 Bestyrelse 150 150
891 906 1.559 1.605
1 1 Gennemsnitligt antal medarbejdere 295 264
14. Eventualposter
Møderselskabet InterMail sambeskattes med de danske datterselskaber og hæfter i overensstemmelse
med gældende regler.
15. Pantsætninger og sikkerhedsstiltelser
I ejendomme med bogført værdi på 33.928 t.kr. er tinglyst ejerpantebreve på 14.350 t.kr. til sikkerhed for lån 1.218 t.kr.
Der påhviler koncernen operationelle leasingforpligtelser på 4.582 t.kr., heraf forfalder 1.826 t. kr. inden for 1 år.
Til sikkerhed for lån på 106.074 t.kr. i et datterselskab og i moderselskabet har InterMail deponeret aktierne i
datterselskabet, som er bogført til en værdi på 38.300 t.kr. og afgivet selskyldnerkaution for datterselskabets
forpligtelser på 64.502 t.kr.
16. Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer
Moderselskabet Koncernen
2004/05 2003/04 2004/05 2003/04
E.kr. E.kr. E.kr. E.kr.
Revisionshonorarer:
80 81 KPMG C.Jespersen 31 91
81 81 Theill Andersen 415 296
- - Andre 34 208
161 162 540 595
Honorarer for revisionsrelaterede ydelser:
15 - KPMG C.jespersen 15 -
86 38 Theill Andersen 146 166
- - Andre 139 178
101 38 300 344

 

17. Transaktioner med nærstående parter
Koncernens selskaber har ikke i årets løb gennemført væsentlige transaktioner med bestyrelse, direktion og større
aktionærer eller med selskaber uden for interMail koncernen, hvori de pågældende har væsentlige interesser.

39

Bestyrelse, direktion og revision

Advokat
N.E. Nietsen (formand)

FORMAND FOR BESTYRELSEN FOR:

Amagerbanken Aktieselskab A/S

Ambu A/S

Charles Christensen Holding A/S

Cimber Air Holding A/S

Danish Supply Corporation
Holding A/S

Gammelrand Skærvefabrik A/S

GPV Industri A/S

Mezzanin Kapital A/S

Preben Olsen Automobiler A/S

Satair A/S

SCF Technologies A/S

Dampskibsselskabet Torm A/S

MEDLEM AF BESTYRELSEN FOR:
Danica-Elektronik A/S
Kongskilde Industries A/S
Weibel Scientific A/S

med tilhørende koncernselskaber

Revision
Theill Andersen

Statsautoriseret
RevisionsPartnerselskab

40

Adm. direktør
Ulrik Bulow

ADM. DIREKTØR FOR:
VisitDenmark

FORMAND FOR BESTYRELSEN FØR:
AS/3 A/S

MEDLEM AF BESTYRELSEN FOR:
Bavarian Nordic A/S

Egmont Fonden A/S

Egmont International A/S
Boyal Unibrew A/S

KPMG C. Jespersen
Statsautoriseret
Revisionsinteressentskab

Direktør
Jan Holm Mølter

DIREKTØR I:
Maconomy A/S

MEDLEM AF BESTYRELSEN FOR:
Habro Finans A/S

Habro Fondsmæglerselskab A/S
Den Erhvervsdrivende Fond
Grønnegårds Teatret

 

Direktør
Johannes Madsen-Mygdal

ADM. DIREKTØR FOR:
InterMail A/S

FORMAND FOR BESTYRELSEN FOR:

Emballageindustriens
Arbejdsgiver- og Brancheforening

MonbergSørensen A/S

MEDLEM AF BESTYRELSEN FOR:
Industriens Pensionsforsikring A/S
Jansson & Bjelke AS

Laurits Andersens Fond

og tilhørende koncernselskaber

Medlem af Dansk Industris
Hovedbestyrelse

Direktion

Johannes Madsen-Mygdal

Koncernoversigt pr. 30.9.2005

Inter 45 Mail

InterMail A/S
Buddingevej 306
DK-2860 Søborg
Tlf: 39 66 09 22
Fax: 39 67 38 60
infoGintermail.dk
www. intermail.dk

Leftershop $ Mailservice

 

Lettershop Mailservice A/S

 

Lettershop Mailservice A/S  Lettershop Scandinavia AB

Stamholmen 70 Norra Stationsgatan 93
DK-2650 Hvidovre SE-113 14 Stockholm
Tif: 36 86 33 33 Tlf: +46 8 54 54 13 80
Fax: 36 86 33 34 Fax: +46 8 54 54 13 89
tommy lettershop.se
Danmarksvej 2 www.lettershop.se

DK-8722 Hedensted
Tlf: 75 89 28 22

info letmail.dk
www .letmail.dk

Konvolut dy Danmark

100%

Lettershop Scandinavia AB
Sverige

 

100%

Konvolut Danmark A/S

 

Konvolut Danmark A/S Kuvert Grafik ApS
Buddingevej 306 Baldersbuen 27
DK-2860 Søborg DK-2640 Hedehusene
Tlf: 46 56 13 00
Danmarksvej 2 Fax: 46 56 03 10
DK-8722 Hedensted www.kuvertgrafik.dk
Stamholmen 70 Jansson & Bjelke AS
DK-2650 Hvidovre Rudsietta 12
NO-1351 Rud
Tlf: 39 67 28 22 Tlf: +47 67 13 10 30
Fax: 39 67 42 08 Fax: +47 67 13 10 42
infoekonvolut.dk poste jbpapir.com

www. konvolut.dk

ELSE da NDS]
Danmark

Temo Kuvert AB
SYES

Jansson & Bjelke AS
Norge

 

49,25%

   

WjJC Grafisk A/S

 

We gg Grafisk

WJC Grafisk A/S WIC Vest A/S
Præstefælledvej 16 Birk Centerpark 40
DK-2770 Kastrup DK-7400 Herning
Tlf: 32 5123 11 Tlf: 70 20 70 55
Fax: 32 51 29 92 Fax: 70 20 79 55
salgewjc.dk www. wjcvest.dk

wuww.wjc.dk

   
   

WJC Vest A/S

50,8%

Øvrige aktiviteter

 

NI Leasing ApS

 

 

100%

 

 

Ejendomsaktieselskabet
Matr. Nr. 43 El,
Avedøre By 100%

 

 

 

Financial Highlights

 

 

 

 

 

 

 

(1,000 EUR)

2000/01 2001/02 2002/03 2003/04 2004/05
EUR / DKK, as of Sept. 30th. 743,71 742,74 742,56 744,16 746,24
Profit and Loss Account
Net turnover 29,676 37,762 36,177 34,821 40,380
Earnings bef. int. tax, depr. (EBITDA) 5,170 5,756 4,904 4,816 5,670
Depreciation 2,370 2,896 2,799 2,878 3,665
Earnings bef. int. tax, depr. amort. (EBITA) 2,800 2,860 2,141 2,036 2,614
Profit of primary operations (EBIT) 2,800 2,860 2,105 1,938 2,005
Profit on ordinary operations before taxes (EBT) 2,998 1,804 1,083 983 870
Profit on ordinary operations after taxes (NOPLAT) 2,350 1,187 779 635 739
Profit ex. Minarities 2,354 297 705 629 734
Closing Balance
Assets 45,309 46,200 46,105 49,990 53,072
Equity Capital, parent company 16,371 16,825 17,075 17,202 17,514
Equity Capital, company 16,353 17,584 17,487 17,205 17,535
Lang-term liabilities 19,196 18,709 18,529 22,281 22,543
Short-term liabilities 6,960 7,019 7,283 7,637 10,062
Cashflow
Cashflow from operations (CFFO) 4,248 2,644 3,282 4,126 3,814
Investments
Intangible and tangible fixed assets, net 11,170 919 2,445 6,199 3,812
Immediate depreciation, goodwill 700 - - - -
Ratios
Earnings per share of 20 DKK (EPS Basic) 2.2 0.9 0.7 0.5 0.7
Cashflow from operation per share of 20 DKK (CFPS) 3.8 2.4 3.0 3.6 3.4
Equity per share of 20 DKK (BVPS) (BVPS) 14.7 15.1 15.2 15.5 15.7
Quotation at year end (in DKK) 114 89 80 92 100
EBITDA margin % 17 15 14 14 15
Profit margin (EBIT Margin) 9 8 6 6 5
Rate of return (ROIC) (ROIC) 12 8 6 5 7
Profit on equity in % (ROE) 15 6 4 4 4
Assets / Equity 2.8 2.6 2.6 2.9 3.0
Average number of employees 262 292 284 264 295
Payout ratio % 26 45 64 72 61
Dividend per share, EUR (DPS) 0.5 0.4 0.4 0.4 0.4

 

Definitions

The figures above have been calculated according to the standards of the Dansih Society of Financial Analysts,

"Recomendations and keyratios 2005" in DKK and converted to EUR.

42

 

Summary of the Annual Report

Objective and Sirategy

InterMail fulfills communication and encourages dialog-
marketing, through the three main business areas:
Lettershop, Envelopes, and Graphic production.

The objective of InterMail is to sustain and develop its
market position as a leading innovator and developer, and as
a reliable provider of services, through its strategic partner-
ships and acquisitions, and by developing complete service
solutions ta meet market trends.

InterMail will be up to the standard of the technological
development in order to fulfill the changing needs of the
market. We maintain the best of the traditional paperbased
solutions, and at the same time provide digital solutions of
high quality. The customers" need to communicate is the
most important thing whether it involves demands for high
flexibility, safe delivery or creative solutions.

Our target is to transform the company from being a
product supplier to become a solutions provider, involving all
three business areas.

In Brief

The Market

The level of activity was increasing up to the summer after
which an unexpected drop in activity occured. In the fall the
demand and the activity has increased to a more normal
level.

The business

InterMail has taken over the remaining 70 pct. of the shares
in Temo Kuvert and the remaining 25 pct. of Lettershop

Scandinavia, both in Stockholm.

Konvolut Danmark has taken over Kuvert Grafik in
Hedehusene.

A new company, WJC Vest was established in Herning to
promote sales in Jutland.

Mailservice has been integrated in the company in Avedøre.

Konvolut Denmark has purchased a new envelope machine,
as well as 2 new envelope printing machines.

Development of a new growth-plan for Ehe coming years Up

to 2007/08.

The Economy

The total turnover increased from 34.8 to 40.4 mio. EUR.
Net profit increased from 0.6 to 0.7 mio. EUR.

The result is affected by af unsatisfactory result in WJC Grafisk,
due to low activity, restructuring as well as costs for

establishing WJC Vest.

The equity at year end was 17.5 mio. EUR compared to
last years 17.2 mio. EUR.

Proposal of a dividend of 3 DKK (0.4 EUR) per share,
unchanged to the previous year.

Employees

As 3 result of the purchase of Kuvert Grafik, Temo Kuvert and

MailService, the average number of employees has increased
from 264 to 295.

Outlook for 2005/06

Growth is expected in LettershopMailservice, both on the
traditional business, but especially dve to the establishment
of the new Solutions department.

The total turnover is expected to be in the level of 43 mio.
EUR and the result in the level of 1.6-2.0 mio. EUR.

41

 

InterMail
Buddingevej 306
DK-2860 Søborg
Tlf: 39 66 09 22
Fax: 39 67 38 60
infoeintermail.dk
www. intermail.dk

 

mme