Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

 

 

VE ROLDINS
;
t
i: 3
; . AG

 

 

 

| Årsrapport 2004

 

 

Godkendt på selskabets
; ordinære generalforsamling

Dato: ILT 24v

! Dirigent:

 

 

 

 

 

 

 

eee
ERMVERVS- OG SELSKABSSTYRELSEN Indholdsfortegnelse

28 APR. 2095

; ne AKJ

 

2. Selskabsoplysninger

4 Hoved- og nøgletal for
… koncernen

 

13 ”edelsespåtegning ;

23 Resultatopgørelse

24 Balance pr. 31. december

horn mn en nn mm mn me mme —

26 Egenkapitalopgørelse

27 Koncernpengestrørmsopgørelse.

i 28 Noter

 

43 Koncernforbundne
Selskaber

VT Holding A/S - Årsrapport 2004 1

Selskabsoplysninger

 

VT Kolding A/S

Filosofgangen 24 - 5000 Odense C
Telefon 63 11 38 60 - Telefax 63 11 38 70
E-mail: managementØvt-holding.dk

Web: www.vt-holding.dk

CVR-nr: 36 44 04 14 - Hjemsted: Odense

Bestyrelse:

Bjarne Hansen (formand)
Fødselsår: 1940

Henrik Lind
Fødselsår: 1947

Bjarne Nielsen
Fødselsår: 1950

Vagn Rosenkilde
Fødselsår: 1942

Direktion:

Adm. direktør Laurids A. Jessen
Fødselsår: 1944

Generalforsamling:

Ledelseshverv i andre danske selskaber:

Skibsreder: WingPartners VS
Bestyrelsesformand:

Comwell a-s

Næstformand for bestyrelsen:

Aalborg Industries A/S

Bestyrelsesmedlem:

Københavns Lufthavne A/S

F. Uhrenholt Holding A/S

Medlem af selskabets bestyrelse siden 2003.

Advokat: GORRISSEN FEDERSPIEL KIERKEGAARD
Bestyrelsesmedlem:
H+H International A/S
Medlem af selskabets bestyrelse siden 2003.

Direktør: Eget firma

Bestyrelsesmediem:

DIEU A/S

Stibo Holding A/S

Stibo A/S

Medlem af selskabets bestyrelse siden 2003.

Direktør: Danfoss A/S

Bestyrelsesformand:

Noriso! A/S

Bestyrelsesmedlem:

J. Lauritzen A/S

Carl Andersen Motorcykler A/S

Erik Blacha Holding A/S

Medlem af selskabets bestyrelse siden 1994.

Bestyrelsesformand:

SDC DanbDisc a/s

Blucher Holding A/S

Næstformand for bestyrelsen:
Caravel A/S

Derby A/S

Bestyrelsesmedlem:

SmallCap Danmark A/S

Tiltrådt som adm. direktør i 1988.

Ordinær generalforsamling afholdes onsdag den 27. april 2005 klokken 14:00 hos SKAKO A/S,

Bygmestervej 2, 5600 Faaborg.

2 VT Holding A/S - Årsrapport 2004

Koncernoversigt

 

VT HOLDING A/S

Denka Lift A/S MG]
100% ejet

Gram Commercial A/S
100% ejet

SDC DanDisc a/s
63,12% ejet

Gran
>

SKAKO A/S

100% ejet SN

VT Holding A/S - Årsrapport 2004 3

Hoved- og nøgletal for koncernen

 

Hovedtal tkr, 2004 2003 2002 2001 2000
Nettoomsætning 1.543.870. 1.735.031. 2.272.301 3.270.411. 3.405.574
Bruttoresultat 339.152 380.432 437.644 680.967 825.287
Resultat af primær drift 80.069 77.142 42.523 132.738 205.675
Resultat af finansielle poster 4.818 -942 -7.331 -54,118 -54.732
Ordinært resultat før skat 156.017 54,075 290.311 176.721 196.499
Koncernens andel af årets resultat 124.835 25.728 278.496 130.499 154.306
Anlægsaktiver 218.250 546.613 570.780 789.812 912.861
Omsætningsaktiver 1.096.947 907.1485 951.560 1.416.795. 1.597.476
Aktiver i alt 1.315.197 1.453.759 1.522.340 2.206.607 2.510.337
Aktiekapital 45.480 45.480 45.480 70.940 78.822
Egenkapital 862.113 797.989 791.032 579.724 576.973
Hensatte forpligtelser 27.679 39.510 48.801 114.581 130.722
Langfristede gældsforpligtelser 61.964 43.908 58.421 163.521 237.064
Kortfristede gældsforpligtelser 312.888 524.883 571.316 1.289.291 1.487.866
Netto rentebærende aktiver . 454.521 213.991 47.266 -742.880  -929.638
Investering i materielle anlægsaktiver 63.120 76.087 46.223 160.521 256.024
Afskrivning på materielle anlægsaktiver 67.897 89.900 98.766 165.513 181.344
Pengestrøm fra driften 153.332 177.879 207.649 284.693 155.979
Pengestrøm fra investering 191.222 -57.823 656.304 10.956 -58.214
Pengestrøm til finansiering -70.249 -16.373  -391.028  -237.307  -458.093
Pengestrøm i alt 274.305 103.683 472.925 58.342  -360.328
Gennemsnitligt antal ansatte 1.013 1.392 1.740 2.496 3.064

Nøgletal 2004 2003 2002 2001 2000
Overskudsgrad 5,2% 4,4% 1,9% 4,1% 6,0%
Afkastningsgrad 5,8% 5,2% 2,3% 5,6% 8,2%
Likviditetsgrad 350,6% 172,8% 166,6% 109,9% 107,4%
Soliditetsgrad 65,6% 54,9% 52,0% 26,3% 23,0%
Egenkapitalforrentning 15,7% 3,2% 31,4% 23,7% 29,2%
Resultat pr. aktie (EPS), kr. 54,9 11,3 84,4 34,3 32,8
Indre værdi ultimo, kr. pr. aktie 379,1 350,9 347,9 163,4 146,4
Afkast på investeret kapital 6,2% 93,0% 5,3% 9,7% 13,3%
Børskurs ultimo, kr. 376 295 225 155 332
Udbytte pr. aktie å kr. 20 60,00 20,00 6,40 6,40 6,40
Payout-ratio 72,9% 176,8% 5,2% 17,4% 16,3%
Price Earnings-kvote (PE) 6,8 26,1 2,7 4,5 10,1
KursAndre værdi (KI) 1,0 0,8 0,6 0,9 2,3

Hoved- og nøgletal er beregnet for de selskaber, som juridisk indgår i koncernen i de enkelte regnskabsår.
De anførte hoved- og nøgletal for tidligere regnskabsår er således ikke korrigeret for nyerhvervede og fra-
solgte selskaber.

4 VT Holding A/S - Årsrapport 2004

Hoved- og nøgletal for koncernen

 

Beregning af nøgletal

(verskudsgrad:

Afkastningsgrad:

Likviditetsgrad:

Soliditetsgrad:

Egenkapitalforrentning:

Ftesultat pr. aktie (EPS):

Indre værdi ultimo pr. aktie:

Afkast på investeret kapital:

Ejørskurs ultimo:

Udbytte pr. aktie, kr.:

Payout-ratio:

Price Earnings-kvote (PE):

Kurs/indre værdi (Kl):

Resultat af primær drift x 100

 

Nettoomsætning

Resultat af primær drift x 100

 

Gennemsnitlige aktiver

Omsætningsaktiver, ultimo x 100

 

Kortfristede gældsforpligtelser, ultimo

Egenkapital, ultimo x 100

 

Passiver i alt, ultimo

Koncernens andel af årets resultat x 100

 

Gennemsnitlig egenkapital

Koncernens andel af årets resultat

 

Gennemsnitligt antal aktier

Egenkapital, ultimo

 

Antal aktier, ultimo

Resultat af primær drift + finansindtægter

 

(Samlede aktiver - ikke rentebærende gæld
og hensatte forpligtelser) i gennemsnit

Kurs på noterede aktier, ultimo

Udbytteprocent x aktiens pålydende

 

100

Udbytte i kr. x 100

 

Koncernens andel af årets resultat

Børskurs, ultimo
EPS

Børskurs, ultimo

 

Indre værdi, ultimo

Nøgletal er udarbejdet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings vejledning
i nøgletalsberegning.

VT Holding A/S - Årsrapport 2004 5

Koved- og nøgletal for koncernen

 

Omsætningen fordelt på produktgrupper:

Vibrationsudstyr 7%

Maskiner og anlæg beton 16% ON DVD/CD 27%

Å
Personlifte 6% . |
VHS 6%
Køle- og frysemøbler 15% NE T Dokumentationsruller 23%
Omsætningen fordelt på markeder:
Frankrig: 12%
Pe "Tyskland: 8%
Sl AR
Storbritannien: 22% / Øvrige Europa: 8%

USA: 3%
Fjernøsten: 1%
i Øvrige markeder: 2%
j

. . 0, ST
Øvrige Norden: 26% Danmark: 18%

Overskudsgrad for tilknyttede virksomheder i 2002, 2003 og 2004 un

 

"1 2004
%, 2003
o
8 2002
7f -
6 |
Bo
4 lo '
3 — NE ”=
2 :
1 bem
0 I L i j
-1 —
2
3 7

 

SAW YN eyuag
sje >siqueq DGS
SAV OXVYS

S/V |EDJaWWIO) Wesc)

6 VT Holding A/S - Årsrapport 2004

Ledelsesberetning

 

Resumé

+ Koncernens omsætning udgjorde 1.544 mio. kr.
mad 1.735 mio. kr. i 2003. Faldet skyldes salg af
virksomheder.

Koncernen opnåede et ordinært resultat før skat
på 156,0 mio. kr. mod 54,1 mio. kr. i 2003.
Schades A/S blev solgt i 2004, hvilket medførte en
regynskabsmæssig avance på 71,8 mio. kr.
Egenkapitalen blev forrentet med 15,7% p.a., og
resultatet pr. 20 kr. aktie (EPS) udgør 54,90 kr.
Bestyrelsen foreslår, at der for 2004 deklareres et
ordinært udbytte på 200% svarende til 40 kr. pr.
aktie eller i alt 91,0 mio. kr. Det er det højeste
udbytte i selskabets historie.

For 2005 ventes en koncernomsætning på ca. 1,0
mia. kr. og et ordinært resultat før skat i niveauet
40 — 50 mio. kr.

Koncernens økonomiske udvikling

Koncernens omsætning udgjorde 1.544 mio. kr. mod
1.735 mio. kr. i 2003. Faldet skyldes salg af virksom-
heder. I omsætningen for 2003 indgik således i en
del af året selskaberne Derby A/S og Agrometer A/S,
som begge blev solgt i 2003. Dertil kommer, at

VT Holding i 2004 har afhændet Schades A/S som
kun indgår i koncernregnskabet med 11 måneder.
Korrigeret for effekten af frasalgene, er omsætnin-
gen steget 31,6 mio. kr. Eksportandelen af koncern-
omsaztningen var uændret 82%.

Koncernen opnåede et primært driftsresultat på

80,1 mio. kr. mod 77,1 mio. kr. i 2003. Korrigeret for
de frasolgte virksomheder, samt poster relateret til
frasalg, er det primære driftsresultat forbedret med
27,3 mio. kr. Forbedringen skyldes især SKAKO A/S,
men >gså moderselskabet VT Holding A/S,

Gram. Commercial A/S og Denka Lift A/S har forbed-
ret deres primære indtjening, hvorimod det primære
driftsresultat i SDC DanDisc a/s er lavere end i det
foregående regnskabsår.

Salget af Schades A/S medførte en regnskabsmæssig
avance på 71,8 mio. kr., der er indregnet i "særlige
poster”.

Koncernens resultat af finansielle poster er forøget
til en nettoindtægt på 4,8 mio. kr. mod en netto-
omkostning på 0,9 mio. kr. året før. Hovedårsagen
hertil er dels likviditetsforbedringer som følge af fra-
salgene og dels forlængelse af Vendøor Loan Note på
200 mio. kr. til Superfos Industries a/s.

Det o'dinære resultat før skat blev 156,0 mio. kr.
mod 154,1 mio. kr. i 2003. Ved sammenholdelsen af
2004 med 2003 skal iagttages, at der i 2004 var en
avance på 71,9 mio. kr. ved virksomhedssalg, hvor
der i det foregående regnskabsår var et tab på 20,3
mio. kr.

Det ordinære resultat før skat på 156,0 mio. kr. er
bedre end de forventninger om et resultat i niveauet
130—140 mio. kr., som blev udtrykt i fondsbørs-
meddalelse nr. 20/2004 af 15. december 2004.

VT Holding forventede oprindeligt i marts 2004 et
ordinært resultat på 60-80 mio. kr. før påvirkning
fra eventuelle virksomhedssalg.

Efter skat er realiseret et overskud på 128,4 mio. kr.
mod 34,3 mio. kr. i 2003. Efter fradrag af minoritets-
aktionærernes andel af resultatet i SDC DanDisc a/s
på 3,6 mio. kr. udgør koncernens andel af årets
resultat 124,8 mio. kr. mod 25,7 mio. kr. i 2003.

Egenkapitalen pr. 31. december 2004 udgør 862,1
mio. kr. mod 798,0 mio, kr. ultimo 2003. Resultatet
forrenter i 2004 egenkapitalen med 15,7% mod
3,2% i 2003.

Koncernens samlede balance udgør 1.315,2 mio. kr.
pr. 31. december 2004, mod en balance på
1.453,8 mio. kr. ved udgangen af 2003.

Koncernens rentebærende gæld er nedbragt fra
213,7 mio. kr. ved udgangen af 2003 til

125,3 mio. kr. ultimo 2004. I samme periode er de
likvide beholdninger øget fra 181,0 mio. kr. til
348,2 mio. kr.

I forbindelse med salget af Jotipac Group A/S til
Superfos Industries a/s i marts 2002 modtog

VT Holding, som en del af betalingen, en forrentet
Vendor Loan Note på 200 mio. kr. med en løbetid
på 2 år. Løbetiden for Vendor Loan Noten blev for-
længet med 1 år, og er tilbagebetalt den 23. marts
2005.

Soliditeten, inklusive foreslået udbytte, er øget til
66% ultimo 2004 fra 55% ultimo 2003.

Ved opgørelse af egenkapitalen er værdien af

VT Holding A/S" aktiebesiddelse i det børsnoterede
selskab SDC DanDisc a/s medtaget til den indre værdi
i selskabet på 86,5 mio. kr. Børskursværdien pr.

31. december 2004 på 104,6 mio. kr. er 18,1 mio. kr.
højere end den indre værdi. Korrigeres herfor vilte

VT Holdings egenkapital være 880,2 mio. kr.

Koncernens strategi

Den 15. december 2004 blev Schades A/S solgt til
Fabrel AG, Schweiz.

Salget skete i overensstemmelse med VT Holdings
strategi, fra januar 2000, om at afhænde alle de
nuværende aktiviteter over en årrække og kanalisere
værdierne tilbage til aktionærerne via udiodning af
udbytte og/eller opkøb af egne aktier.

Virksomhedssalg har medført en likviditetsforøgelse
på 240,6 mio. kr.

VT Holding ejer herefter fire aktive selskaber.
Arbejdet med at udvikle disse selskaber fortsætter
uændret, og VT Holding bevarer ejerskabet af virk-
somhederne, så længe de kan udvikles til gavn for
VT Holdings aktionærer og virksomhedernes med-
arbejdere.

VT Holding A/S - Årsrapport 2004 7

Ledelsesberetning

 

Værdiskabelsen til aktionærerne

Som nævnt kanaliserer VT Holding løbende de værdi-
er tilbage til aktionærerne, som realiseres ved frasalg
af porteføljeselskaber.

VT Holding har således siden strategiændringen i
Januar 2000 i tre omgange opkøbt 10% egne aktier
og efterfølgende reduceret selskabets aktiekapital
med de opkøbte aktier. Desuden gennemførte selska-
bet i 2002 et aktietilbagekøbsprogram, hvor 35,89%
af aktiekapitalen blev opkøbt til kurs 275.

! 2003 og 2004 har VT Holding ikke opkøbt egne
aktier.

Efter en lovændring i marts 2004 blev det muligt for
selskaber at udlodde udbytte på andre tidspunkter
end på selskabets ordinære generalforsamling, og
som et af de første selskaber besluttede og gen-
nemførte VT Holding udlodning af et ekstraordinært
udbytte. Det ekstraordinære udbytte udgjorde 20 kr.
pr. aktie eller i alt 45,5 mio. kr., og blev udbetalt til
aktionærerne den 1. december 2004.

Bestyrelsen foreslår generalforsamlingen, at der for
2004 deklareres et ordinært udbytte på 200% sva-
rende til 40 kr. pr. aktie eller i alt 91,0 mio. kr. Det er
det højeste udbytte i selskabets historie.

Inklusive det foreslåede ordinære udbytte for 2004
vil VT Holding, siden strategiændringen i januar 2000,
have udbetalt i alt 1.063 mio, kr. til aktionærerne,
fordelt med 787 mio. kr. fra aktietilbagekøbspro-
grammet og 276 mio. kr. i udbytte.

I samme periode er selskabets egenkapital styrket
med 49% - fra 577 mio.kr. til 862 mio. kr.

Det er koncernens politik til stadighed at have et
tilstrækkeligt kapitalberedskab, så VT Holding som
industrielt udviklingsselskab under afvikling kan rea-
gere på de muligheder, der opstår for udvikling af de
ejede virksomheder og har dækning for de garantier,
som er afgivet i forbindelse med salg af selskaber.

Udviklingen i koncernens
virksomheder

Denka Lift A/S udvikler, producerer og sælger per-
sonlifte.

Denka Lift opnåede i 2004 en omsætning på 85,2
mio. kr. mod 69,4 mio. kr. i 2003. Den øgede
omsætning er primært begrundet i et stigende
marked for lifte i Nordeuropa, hvorimod den svage
dollar har påvirket omsætningen i USA negativt.

Selskabet opnåede et positivt ordinært resultat før
skat på 2,3 mio. kr. mod et negativt ordinært resultat
på 0,6 mio. kr. i 2003. Årets resultat blev et overskud
på 1,5 mio. kr. mod et underskud på 0,4 mio. kr. i
2003.

8 VT Holding A/S - Årsrapport 2004

Selskabet påbegyndte ultimo 2004 salget af en ny
lift, som er udviklet i perioden medio 2003 til ultimo
2004. Der foretages i 2005 en produktmodning af
denne lift, bl.a. med forskellige tilvalgsmuligheder.

I februar 2005 overtog selskabet liftaktiviteterne i
E. Falck Schmidt A/S, Odense. E. Falck Schmidts og
Denka Lifts produktprogrammer komplementerer
hinanden og hører til blandt de mest anerkendte i
deres segment inden for liftbranchen.

Selskabet forventer en fortsat positiv markedsudvik-
ling, som sammen med salget af den nyudviklede lift
og overtagelsen af liftaktiviteterne i E. Falck Schmidt
forventes, at give en omsætning i 2005 på ca. 150
mio. kr. Den forventede omsætningsstigning vil
afføde et forbedret resultat for 2005.

Gram Commercial A/S producerer og sælger køle-
og fryseskabe, køleborde, blæstkølere og kølerum til
det kommercielle marked, hvor kunderne primært er
hoteller, restauranter, sygehuse, plejehjem, pubkæder
og bagerier.

Omsætningen udgjorde 233,7 mio. kr., mod 222,5
mio. kr. i 2003.

Det ordinære resultat før skat blev et overskud på
3,0 mio. kr. mod 0,9 mio. kr. i 2003. Den positive
udvikling skal ses som et resultat af de gennemførte
strukturelle og organisatoriske tilpasninger, der blev
igangsat i 2003, samt en fortsat tilpasning af organi-
sationen og optimering af selskabets forretningspro-
cesser igennem året.

Årets resultat efter skat er negativt påvirket af en
endelig skattemæssig regulering vedrørende tidligere
år på 2,0 mio. kr., hvor der i 2003 var en positiv
påvirkning fra en skatteregulering på 1,5 mio. kr.
Årets resultat efter skat blev som følge heraf reduce-
ret til et overskud på 0,1 mio. kr. mod 2,6 mio. kr. i
2003.

Med udgangspunkt i den positive omsætningsudvik-
ling og de gennemførte forbedringer i produktionen,
forventer selskabet en øget omsætning og et forbed-
ret resultat for 2005,

SDC DanDisc a/s, der er Nordens største virksomhed
af sin art, producerer audiovisuelle medier og kopierer
årligt næsten 100 mio. enheder fordelt på DVD, CD,

CD-ROM og VHS formater.

! regnskabsåret 2004 udgjorde omsætningen 519,6
mio. kr. mod 552,0 mio. kr. i 2003. Det ordinære
resultat før skat blev for 2004 et overskud på 15,8
mio. kr. mod 32,6 mio. kr. i 2003. Årets resultat blev
et overskud på 10,2 mio. kr. mod 23,4 mio. kr. i
2003.

Ledelsesberetning

 

Tilbagegangen i omsætning og resultat skyldes
primært markante prisfald på selskabets produkter
samt, voldsomme prisstigninger på flere råvarer.

SDC DanDisc har, for at modvirke disse negative
indvirkninger på indtjeningsevnen, accelereret indsat-
sen med at reducere de faste omkostninger, investe-
ret i nyt produktionsudstyr, skabt større produktions-
enheder samt afviklet urentable aktiviteter.

For 2005 forventer SDC DanDisc at realisere en
omsætning mellem 325 — 350 mio. kr., som følge af
bortsalg af aktiviteter og tab af en del af forretnings-
omfanget med en større international replikatør i 2.
kvartal 2005. Ordinært resultat før skat forventes at
blive på samme niveau som i 2004. Forventningerne
er behæftet med væsentlig usikkerhed på grund af
branchens markedsmæssige forhold.

Der henvises i øvrigt til årsregnskabsmeddelelse fra
selskabet offentliggjort den 18. marts 2005.

SKAKO koncernens forretningsområder omfatter
udvikling, markedsføring og levering af:

+ Maskiner og komplette anlæg til fremstilling af
fabriksbeton og beton til produktion af beton-
varer og bygningselementer (SKAKO og SKAKO
Couvrot).

+ Vibrationsmaskiner og -anlæg til industriel anven-
delse (SKAKO Comessa).

Koncernens omsætning blev 352,1 mio. kr. mod
337,2 mio. kr. i 2003.

De iværksatte og gennemførte tiltag for at forbedre
indtjeningen, herunder en mere selektiv ordreopta-
gelse og fokus på ordreafvikling, er nu slået igennem
og har bevirket, at koncernens bruttomargin er
blevet væsentligt forøget.

Det ordinære resultat før skat blev et overskud på
23,8 rnio. kr. mod et underskud i 2003 på 4,5
mio. kr.

Årets resultat blev et overskud på 17,3 mio. kr. mod
et undlerskud på 4,1 mio. kr. i 2003.

Med baggrund i fortsat fokus på aktiviteter, som kan
forbedre indtjeningen, forventes et positivt resultat i
2005.

Før en nærmere omtale af udviklingen i koncernens
forretriingsområder henvises til afsnittet om tilknyt-
tede virksomheder.

God selskabsledelse

Bestyrelsen drøfter som et naturligt led i sit arbejde
løbende ledelsesprocessen for at sikre, at den i
hovedtræk er i god overensstemmelse med inter-
nationale anbefalinger og holdninger samt opfylder
lovgivningens krav til selskabsledelse.

Bestyrelsen skal bestå af 4—7 eksterne medlemmer
og består aktuelt af fire. Bestyrelsen er valgt af gene-
ralforsamlingen for et år ad gangen. Selskabet har i
sin forretningsorden for bestyrelsen en aldersgrænse
på 67 år for valg eller genvalg af bestyrelsesmedlem-
merne,

Bestyrelsen afholder mindst fire møder om året

med deltagelse af direktionen. Herudover modtager
bestyrelsen månedligt en rapportering om koncer-
nens situation samt særlige meddelelser, når dette er
påkrævet.

Bestyrelsen består af følgende medlemmer:

+ Skibsreder Bjarne Hansen (formand)
+ Advokat Henrik Lind

+ Direktør Bjarne Nielsen

+ Direktør Vagn Rosenkilde

Bestyrelsen har for 2004 modtaget et honorar på
850 tkr. Fordelingen fremgår af note 26. Bestyrelsen
ejede samlet ultimo året 859 aktier i selskabet.

Bonusordning for direktionen

Bestyrelsen har indgået en incentiveordning for
moderselskabets adm. direktør Laurids Jessen. Denne
ordning har som formål at belønne en optimal
afvikling af VT Holding koncernen og svarer i sin
opbygning til de ordninger, der findes i private equity
selskaber. Incentiveordningen adresserer VT Holdings
særlige strategiske mål om at skabe værdi til aktio-
nærerne ved at udvikle virksomheder, så de kan
sælges til en attraktiv pris og gerne inden for en kort
årrække, ved at moderselskabets direktion får del i
den avance, som VT Holding opnår ved afhændelse
af porteføljevirksomheder,

Ud over bonus til den administrerende direktør
udbetaler VT Holding bonus til nøglemedarbejdere

i modersetskab og porteføljevirksomheder i forbin-
delse med frasalg og andre særlige begivenheder.
Bestyrelsen vurderer, at disse ordninger sammen med
koncernens lønniveauer indeholder tilstrækkelige
incentives. Der er ingen planer om at etablere aktie-
optionsprogrammer.

Adm. direktør Laurids A. Jessen har for 2004 mod-
taget et samlet vederlag på kr. 4,2 mio. kr. Herudover
er der hævet 8,2 mio. kr. fra bonus hensat i tidligere
regnskabsår. Der henvises i øvrigt til note 26.

VT Holding A/S - Årsrapport 2004 9

Ledelsesberetning

 

Aktionærforhold

VT Holding er noteret på Københavns Fondsbørs
under fondskoden DK0010231877. Aktiekapitalen
på 45.479,720 kr. er fordelt på 2.273.986 aktier å
kr. 20. Der er kun én aktiekiasse.

Ved udgangen af 2004 havde selskabet 1.084 navne-
noterede aktionærer. De navnenoterede aktionærer
ejede samlet 89% af kapitalen.

Aktionærer med mere end 5% af aktierne:
Kapital/stemmer

ATP Arbejdsmarkedets
Tillægspension, Hillerød 9,2%

Danske Bank koncernen,

København K 17,2%
Lønmodtagernes Dyrtidsfond,
København K 27,9%

Udbytte

Bestyrelsen foreslår et ordinært udbytte for 2004 på
200% svarende til 40 kr. pr. aktie, i alt 91,0 mio. kr.
mod 100% i ordinært udbytte svarende til 20,00 kr.
pr. aktie, i alt 45,5 mio. kr. i det foregående regn-
skabsår.

Den 1. december 2004 blev der yderligere udbetalt
et ekstraordinært udbytte på 100% svarende til
20 kr. pr. aktie i alt 45,5 mio. kr.

Med det foreslåede udbytte vil VT Holding siden
strategiændringen i januar 2000 have udbetalt i alt
1.063 mio. kr. til aktionærerne, fordelt med 787
mio. kr. fra aktietilbagekøbsprogrammet og 276
mio. kr. i udbytte.

Finanskalender 2005

e Årsrapport for 2004 - 30. marts

e Delårsrapport 1. kvartal 2005 - 26. april

9 Halvårsregnskab for 2005 - 24. august

o Delårsrapport for 9 måneder 2005 - 31. oktober

VT Holdings ordinære generalforsamling afholdes
onsdag den 27. april 2005 kl. 14.00 hos SKAKO A/S,
Bygmestervej 2, 5600 Faaborg.

10 VT Holding A/S - Årsrapport 2004

Investorkontakt

Adm. direktør Laurids Jessen og
økonomidirektør Peter P. Bonnesen
Tlf.: +45 63 11 38 60

E-mail: management&vt-holding.dk

Selskabets aktiebog føres af Danske Bank.

Oversigt over selskabets fondsbørsmeddelelser kan
findes på hjemmesiden www.vt-holding.dk

Risikoforhold

Miljø

Der er ikke i koncernen observeret forhold af
miljømæssig karakter, som giver anledning til
bemærkninger.

Koncernens selskaber har til stadighed fokus på
miljøet.

Finansielle risici

Koncernens aktiviteter medfører finansielle risici

i forbindelse med varetilgodehavender og -gæld,
indeståender samt kredit og lån hos kreditinstitutter
i såvel danske kroner som i fremmed valuta.

På baggrund af den løbende dialog med finansie-
ringskilder kan det konstateres, at koncernen fortsat
vil kunne opnå den fornødne finansiering på sæd-
vanlige markedsvilkår.

Koncernen er i mindre grad påvirket af udsving i
renteniveauet, ligesom udsving i valutakurserne har
begrænset indvirkning på koncernens pengestrøm-
me. Koncernens tilgodehavender er fordelt således,
at koncernens kreditrisici ikke anses for usædvanlige.

Koncernen foretager ikke spekulationsprægede
valutatransaktioner og disponerer alene ud fra
kommercielle behov.

Afdækning af valutarisici sker i de enkelte dattersel-
skaber ved løbende indgåelse af valutaterminskon-
trakter samt bankfinansiering i valuta, der svarer til
valutatilgodehavender og -gæld samt indgåede og
forventede salgs- og købsordrer i fremmed valuta.

Produktudvikling

Koncernens selskaber foretager løbende produktud-
vikling og optimering på deres forretningsområder.

Ledelsesberetning

 

Udsigterne for 2005

VT Holding A/S vil i 2005 fortsat arbejde med at
udvikle og forbedre indtjeningen i de enkelte virk-
somheder i koncernen. For 2005 ventes forskellige
muligheder i de enkelte virksomheders markeder.
På denne baggrund ventes en koncernomsætning
på ca. 1,0 mia. kr. og et ordinært resultat før skat
i niveauet 40-50 mio, kr. Salg af virksomheder vil
kunre påvirke omsætning og resultat væsentligt.

Finansielle instrumenter

Koncernens aktiviteter medfører, at virksomhedens
resul:at og egenkapital påvirkes af en række finan-
sielle risici, herunder likviditets-, rente- og valutarisici.
Styring sker i de enkelte tilknyttede virksomheder.

Der anvendes kun finansielle instrumenter til afdæk-
ning af kommercielle risici, og ved valg mellem flere
mulige typer af finansielle instrumenter til opnåelse

af en ønsket afdækning er enkelthed afgørende.

Likviditetsrisiko

Koncarnens likviditetsreserve består af indeståender
og fast aftalte trækningsrettigheder i større kredit-
institutter.

31. december 2004
Regnskabsmæssig værdi i mio. kr.

Koncernens likviditetsreserve udgjorde 504 mio. kr.
pr. 31. december 2004.

Renterisiko
Renterisikoen udgøres af rentebærende gældsposter,
tilgodehavender samt likvide midler.

Finansiering sker til variabet markedsrente med tillæg
af en marginal, der afspejler VT Holding A/S' finan-
sielle styrke eller som fastforrentet prioritetsgæld.

Finansieringen sker i valutaer, der er bestemt af
virksomhedens investeringer og aktiviteter. Pr. 31.
december 2004 var bankfinansieringen væsentligst
i danske kroner, euro, svenske kroner, amerikanske
dollar og engelske pund, hvoraf danske kroner
udgjorde hovedparten.

Markedsværdien af finansieringen afviger ikke
væsentligt fra den regnskabsmæssige værdi.

Koncernens renterisiko er knyttet til posterne vist i
tabellerne nederst på siden.

Prioritetsgæld er fast forrentet, men konverterbar, og
bankgæld er variabelt forrentet.

Revurderingstidspunkt eller forfald hvis tidligere

Kategori O-iår 1-5 år >5 år I att Effektive rentesatser %

Tilgodehavender 588,2 0,0 0,0 588,2 0-8

Likvide beholdninger 347,9 0,0 0,0 347,9 0-4

Værdipapirer 0,3 0,0 0,0 0,3

Finansielle aktiver 936,4 0,0 0,0 936,4

Andre kort- og langfristede forpligtelser 250,9 0,0 0,0 250,9 0-4

Barikgæld 54,8 1,1 6,0 55,9 3-7
Prioritetsgæld 5,6 29,5 28,3 63,4 4-6

Leasinggæld 1,6 3,1 0,0 4,7 8-12

Finansielle forpligtelser 314,0 33,7 28,3 374,9

 

31. diecember 2003
Regnåkabsmæssig værdi i mio kr.

Katetjori 0-1 år
Tilgodehavender 343,5
-ikvide beholdninger 180,6

Værdipapirer 0,3

Finansielle aktiver 524,4
Andre kort- og langfristede forpligtelser 370,5
3ankgæld 163,3
Priofitetsgæld 3,9
Leatlinggæld 16
Finansielle forpligtelser 539,3

 

Revurderingstidspunkt eller forfald hvis tidligere
1-5 år > 5 år I alt Effektive rentesatser %
181,3 0,0 524,8 0-4
0,0 0,0 180,6 0-4
0,0 0,0 0,3
181,3 0,0 705,7
0,0 0,0 370,5 0-4
1,0 0,3 164,6 4-7
14,2 22,2 40,3 6-9
5,0 0,0 6,6 8-12
20,2 22,5 582,0

 

 

VT Holding A/S - Årsrapport 2004 11

Ledelsesberetning

 

Et fald i markedsrenten på et procentpoint skønnes
at have en direkte negativ effekt på de årlige rente-
indtægter på 3,6 mio. kr. En stigning i markedsren-
ten skønnes at have en direkte positiv effekt på 3,6
mio. kr. på de årlige renteindtægter. Da renterisikoen
ikke er væsentlig, anvendes ikke finansielle instru-
menter til afdækning af denne.

Kreditrisiko

Koncernens maksimale kreditrisici svarer til værdien
af tilgodehavender fra varesalg og salg af virksom-
heder. Koncernens politik for påtagelse af kreditrisici
medfører at alle større kunder og andre samarbejds-
partnere løbende kreditvurderes, ligesom der i et vist
omfang tegnes kreditforsikring.

Prisrisiko

Koncernen har en normal prisrisiko på indkøb og
solgte produkter. Mulighederne for at overføre pris-
stigninger på salgspriserne afhænger blandt andet
af markedssituationen. Det er koncernens politik,

at langtidskontrakter med kunder og leverandører,
såfremt der er mulighed herfor, indeholder ret til
genforhandlinger, hvis der sker væsentlige ændringer
i råvarepriserne.

Valutarisici samt sikring af forventede fremti-
dige transaktioner

Aktiviteter i udlandet medfører, at resultatet,
pengestrømme og egenkapital påvirkes af kurs- og
renteudviklingen for en række valutaer.

Udover bankfinansiering i valuta sker afdækning af
valutarisici primært via valutaterminsforretninger.

Mio. kr.

Værdiansættelse af aktier ændres fra indre værdi til kostpris
Tilbageførsel af negativ goodwill

ikke afdækket pensionsforpligtelse primo 2004

Regulering af avance ved salg af virksomhed med goodwill
og ikke afdækket pensionforpligtelse

Påvirkning ved overgang til IFRS i alt

32 VT Holding A/S - Årsrapport 2004 |

Koncernen har pr. 31. december 2004 indgået
valutaterminskontrakter for i alt 14,8 mio. kr. til
sikring af fremtidigt varesalg og -køb.

Kontrakterne, der forfalder jævnt hen over det kom-
mende år, svarer til det forventede varesalg og -køb i
USD og GBP.

Forskellen mellem balancedagens kurs og aftalte
afregningskurs er en kursgevinst på 0,4 mio. kr.,
som er indregnet under egenkapitalen.

Kurstabet indregnes i resultatopgørelsen i samme
takt, som det sikrede varesalg og -køb indregnes i
resultatopgørelsen.

Kursrisici, der relaterer sig til investeringer i tilknyt-
tede virksomheder i udlandet, afdækkes som hoved-
regel ikke, idet det er koncernens politik, at en
løbende kurssikring af sådanne langsigtede investe-
ringer ikke vil være optimal ud fra en samlet risiko-
og omkostningsmæssig betragtning.

Overgang til regnskabsaflæggelse efter
internationale regnskabsstandarder

VT Holding vil i overensstemmelse med EU's forord-
ninger udarbejde koncernregnskabet for 2005 i hen-
hold til de internationale regnskabsstandarder IFRS
(International Financial Reporting Standards).

Overgang til IFRS vil medføre en højere detaljerings-
grad i noterne og vurderes at ville få følgende ind-
virkning på koncernens resultat og egenkapital for
2004 i forhold til nærværende årsrapport:

Resultat- Egenkapital
påvirkning påvirkning
2004 ultimo 2004
0,3 -0,9
-1,3 1,0
-6,3
36,3 6,3
35,1 0,1

mf

Ledelses- og revisionspåtegning

 

Ledelsespåtegning

Bestyrelse og direktion har dags dato aflagt årsrap-
porten for VT Holding A/S.

Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med
årsregnskabsloven, danske regnskabsvejledninger
samt de krav Københavns Fondsbørs i øvrigt stiller til
regnskabsaflæggelse for børsnoterede virksomheder.
Vi ariser den valgte regnskabspraksis for hensigts-

Odense, den 30. marts 2005

  
 
    
    

Direktion:

Bestyrelse:

Bjarne Hansen
Formand

Ul

Lak
arne (Nielsen

Revisionspåtegning

Til aktionærerne i VT Holding A/S

Vi har revideret årsrapporten for VT Holding A/S
for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2004,
der aflægges efter årsregnskabsloven, danske
regnskabsvejledninger og de krav som Københavns
Fondsbørs i øvrigt stiller til regnskabsaflæggelse for
børsnoterede selskaber.

Selskabets ledelse har ansvaret for årsrapporten. Vort
ansvar er på grundlag af vor revision at udtrykke en
konklusion om årsrapporten.

Den udførte revision

Vi har udført vor revision i overensstemmelse med
danske revisionsstandarder. Disse standarder kræver,
at vi tilretterægger og udfører revisionen med henblik
på at apnå høj grad af sikkerhed for, at årsrapporten
ikke irrdeholder væsentlig fejlinformation. Revisionen
omfatter stikprøvevis undersøgelse af information, der
understøtter de i årsrapporten anførte beløb og oplys-

Køberihavn, den 30, marts 2005

Grant Thornton
Statsautoriseret RevisiongaRy

Bk 1, | Pe

Statsautoriserede rå

  
 
 

mæssig, således at årsrapporten giver et retvisende
billede af koncernens og moderselskabets aktiver,
passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2004
Samt af resultatet af moderselskabets aktiviteter og
koncernens pengestrømme for regnskabsåret 1.
Januar — 31. december 2004.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens god-
kendelse.

   

Henrik Lind

cå

agn Rosenkilde

ninger. Revisionen omfatter endvidere stillingtagen til
den af ledelsen anvendte regnskabspraksis og til de
væsentlige skøn, som ledelsen har udøvet, samt vur-
dering af den samlede præsentation af årsrapporten.
Det er vor opfattelse, at den udførte revision giver et
tilstrækkeligt grundlag for vor konklusion.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vor opfattelse, at årsrapporten giver et ret-
visende billede af koncernens og moderselskabets
aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december
2004 samt af resultatet af koncernens og moder-
selskabets aktiviteter og koncernens pengestrømme
for regnskabsåret 1. januar — 31. december 2004 i
overensstemmelse med årsregnskabsloven, danske
regnskabsvejledninger og de krav som Københavns
Fondsbørs i øvrigt stiller til regnskabsaflæggelsen for
børsnoterede selskaber.

  
   
 

Sven Halberg
StatsautorisergøfRevisionsinteressentskab

Sven Halberg
Statsautoriseret revisør

VT Holding A/S - Årsrapport 2004 13

Tilknyttede virksomheder

 

Denka Lift A/S

Denka Lift udvikler, producerer og markedsfører
personlifte, Selskabets produkter afsættes primært
i Nordeuropa og USA. Afsætningen sker dels via et
internationalt forhandlernet og dels via direkte salg.

 

 

 

 

 

Omsætningen udgjorde 85,2 mio. kr. i 2004 mod

69,4 mio, kr. i 2003. Det ordinære resultat før skat

blev et overskud på 2,3 mio. kr. mod et underskud

på 0,6 mio. kr. i 2003. Årets resultat blev et overskud

på 1,5 mio. kr. mod et underskud på 0,4 mio. kr. i

2003. Mio. kr. 2004 2003 2002

Den øgede omsætning er primært begrundet i et Omsætning 85,2 694 93,4
stigende marked for lifte i Nordeuropa, hvorimod

den svage dollar har påvirket omsætningen i USA Resultat af primær drift 2,3 02 17
negativt. Ordinært resultat før skat 2,3  -0,6  -2,0
Selskabet påbegyndte ultimo 2004 salget af en ny Årets resultat 1,5. -0,4. -1,6
lift, som er udviklet i perioden medio 2003 til ultimo . .

Ki . . k I 22, 1,1 26,5
2004. Der foretages i 2005 en produktmodning af Egenkapital ultimo 6 2
denne lift, bl.a. med forskellige tilvalgsmuligheder. Samlede aktiver 49,8. 496. 61,1
I februar 2005 overtog selskabet liftaktiviteterne i Antat heltidsansatte 62 61 76

E. Falck Schmidt A/S, Odense. E. Falck Schmidts og
Denka Lifts produktprogrammer komplementerer
hinanden og hører til blandt de mest anerkendte i

deres segment inden for liftbranchen. Omsætning fordelt på markeder:

Selskabet forventer en fortsat positiv markedsudvik- Øvrige markeder 10%
ling, som sammen med salget af den nyudviklede lift

og overtagelsen af liftaktiviteterne i E. Falck Schmidt

forventes, at give en omsætning i 2005 på ca. 150

mio. kr. Den forventede omsætningsstigning vil :
afføde et forbedret resultat for 2005. !

"Tx. Norden 49%

www.denka.dk S

Øvrige Europa 41%

14 VT Holding A/S - Årsrapport 2004

Tilknyttede virksomheder

 

Gram Commercial A/S

Gram Commercial producerer og sælger køle- og
fryseskabe, køleborde, blæstkølere og kølerum til

det <ommercielle marked, hvor kunderne primært er
hoteller, restauranter, sygehuse, plejehjem, pubkæder
og kagerier.

Koncernen opnåede i 2004 en omsætning på 233,7
mio. kr. mod 222,5 mio. kr. i 2003. Det ordinære
resultat før skat blev et overskud på 3,0 mio. kr. mod
0,9 mio. kr. i 2003. Årets resultat blev et overskud på
0,1 mio. kr. mod 2,6 mio. kr. i 2003.

Den positive udvikling skal ses som et resultat af de
gennemførte strukturelle og organisatoriske tilpasnin-
ger, der blev igangsat i 2003, samt en fortsat tilpas-
ning af organisationen og optimering af selskabets
forretningsprocesser igennem året.

Årets resultat efter skat er negativt påvirket af en
skattemæssig regulering vedrørende tidligere år på
2,0 mio. kr., hvor der i 2003 var en positiv påvirkning
fra skatteregulering på 1,5 mio. kr. Årets resultat
efter skat blev som følge heraf reduceret til et over-
skud på 0,1 mio.kr. mod 2,6 mio. kr. i 2003.

Med udgangspunkt i den positive omsætningsudvik-
ling og de gennemførte forbedringer i produktionen,
forventer selskabet en øget omsætning og et forbed-
ret resultat for 2005.

www.gram-commercial.dk

GLRAnT

Mio. kr. 2004 2003 2002
Omsætning 233,7 222,5 228,4
Resultat af primær drift 7,0 2,9. -5,5
Ordinært resultat før skat 3,0 09 -8,5
Årets resultat 0,1 2,6 -6,7
Egenkapital ultimo 57,0. 57,2. 56,3
Samlede aktiver 152,8 157,1 182,9
Antal heltidsansatte 157 186 208

Ovenstående tal er ikke reguleret for
koncerninterne avancer.

Omsætning fordelt på markeder:

V
Å

Øvrige markeder 3% Norden 33%

Europa 64%

VT Holding A/S - Årsrapport 2004 15

Tilknyttede virksomheder

 

SDC DanDisc a/s

SDC DanDisc er Nordens største virksomhed af sin
art. SDC DanDisc kopierer årligt næsten 100 mio.
enheder fordelt på DVD, CD, CD-ROM og VHS for-
mater. Selskabet har hovedkontor i København og
salgskontorer samt produktionsenheder i Danmark,
Sverige, Norge og Tyskland. Ud over kopiering af
medier tilbyder SDC DanDisc andre services som gra-
fisk arbejde, professionelt studiearbejde og kompiet
færdigvarelogistik for kunderne.

I regnskabsåret 2004 udgjorde omsætningen 519,6
mio. kr. mod 552,0 mio. kr. i 2003. Det ordinære
resultat før skat blev for 2004 et overskud på 15,8
mio. kr. mod 32,6 mio. kr. i 2003. Årets resultat
blev et overskud på 10,2 mio. kr. mod 23,4 mio. kr.
i 2003.

Tilbagegangen i omsætning og resultat skyldes
primært markante prisfald på selskabets produkter
samt voldsomme prisstigninger på flere råvarer.

SDC DanDisc har, for at modvirke disse negative ind-
virkninger på indtjeningsevnen, accelereret indsatsen
med at reducere de faste omkostninger, investeret

i nyt produktionsudstyr, skabt større produktions-
enheder samt afviklet urentable aktiviteter.

Teknologiskiftet fra VHS til DVD har været en stor
udfordring for SDC DanDisc og øvrige markeds-
deltagere. De nye mediers levetid bliver kortere og
kortere, mens investeringerne til at opbygge ny pro-
duktionskapacitet modsat bliver større.

For 2005 forventer SDC DanDisc at realisere en
omsætning mellem 325 — 350 mio. kr., som følge af
bortsalg af aktiviteter og tab af en del af forretnings-
omfanget med en større international replikatør i 2.
kvartal 2005. Ordinært resultat før skat forventes at
blive på samme niveau som i 2004. Forventningerne
er behæftet med væsentlig usikkerhed på grund af
branchens markedsmæssige forhold.

Der henvises i øvrigt til årsregnskabsmeddelelse fra
selskabet offentliggjort den 18. marts 2005.

www.sdc-group.com

16 VT Holding A/S - Årsrapport 2004

 

www.sdc-group.com

Mio. kr. 2004 2003 2002
Omsætning 519,6 552,0 598,2
Resultat af primær drift 26,0. 39,6  -2,3
Ordinært resultat før skat 15,8. 32,6. -16,1
Årets resultat 10,2. 23,4 -15,8
Egenkapital ultimo 137,1 125,2. 102,3
Samlede aktiver 329,0 385,8 396,5
Antal heltidsansatte 426 471 504

Omsætning fordelt på markeder:

Øvrige Europa 30% Enns

RA e Norden 70%

Omsætning fordelt på produkter:

Andet 4%
TR DVD/CD 77%

VHS 19% N

Tilknyttede virksomheder

 

SKAKO A/S

SKAIKCO koncernens forretningsområder omfatter
udvikling, markedsføring og levering af:

. Maskiner og komplette anlæg til fremstilling af
fabriksbeton og beton, der anvendes til produk-
tion af betonvarer og bygningselementer (SKAKO
og SKAKO Couvrot).

+ Vibrationsmaskiner og —anlæg til industriel anven-
delse (SKAKO Comessa).

SKAKO og SKAKO Comessa har produktionsfacilite-
ter I Faaborg og Frankrig.

Koncernen opnåede i 2004 en omsætning på 352,1
mio. kr. mod 337,2 mia. kr. i 2003. Det ordinære
resultat før skat blev et overskud på 23,8 mio. kr.
mod et underskud i 2003 på 4,5 mio. kr. Årets resul-
tat blev et overskud på 17,3 mio. kr. mod et under-
skud på 4,1 mio. kr. i 2003.

Med baggrund i fortsat fokus på aktiviteter som kan
forbedre indtjeningen, forventes et positivt resultat i
200£.

Forretningsområdet for maskiner og anlæg til
betonfremstilling havde i 2004 en omsætning på
250 mio. kr. mod 244 mio. kr. i 2003. De iværksatte
og gannemførte tiltag for at forbedre indtjeningen,
herunder en mere selektiv ordreoptagelse og fokus
på ordreafvikling, er nu slået igennem og har bevir-
ket, at forretningsområdets bruttomargin er blevet
væsentligt forøget. Det primære driftsresultat blev et
overskud på 14,6 mio. kr. mod et underskud på 9,2
mio. kr. i 2003.

Forretningsområdet for vibrationsudstyr realise-
rede i 2004 en omsætning på 106 mio. kr. mod 99
mio. kr. i 2003 og årets resultat før skat blev forøget
til 7,8 mio. kr. fra 4,7 mio. kr. i 2003.

www.skako.dk

o
Mio. kr. 2004 2003 2002
Omsætning 352,1 337,2 360,9
Resultat af primær drift 25,2. -1,4 2,5
Ordinært resultat før skat 238  -45 -1,1
Årets resultat 17,3 -4,1 -3,2
Egenkapital ultimo 133,9 127,2. 132,6
Samlede aktiver 251,6 281,7 283,1
Antal heltidsansatte 237 260 262

Omsætning fordelt på markeder:

Øvrige markeder 12%
Norden 26%

  

USA/ u
Canada 11% -

Øvrige
Europa 13%

Frankrig 25%

WWW

Storbritannien 13% ————

Omsætning fordelt på produkter:

Vibrationsudstyr 30%

Maskiner/anlæg beton 70%

VT Holding A/S - Årsrapport 2004 17

Anvendt regnskabspraksis

 

Årsrapporten for VT Holding A/S for 2004 er aflagt i
overensstemmelse med årsregnskabslovens bestem-
melser for klasse D-virksomheder, danske regnskabs-
vejledninger samt de krav Københavns Fondsbørs i
øvrigt stiller til regnskabsaflæggelse for børsnoterede
virksomheder.

Regnskabet er aflagt efter samme regnskabspraksis
som sidste år med undtagelse af behandlingen af
kontantrabatter, der som følge af ny regnskabsvejled-
ning er omklassificeret fra finansielle poster til fradrag
i omsætning henholdsvis produktionsomkostninger.

Omklassificeringen indebærer ingen ændring af resul-
tat eller egenkapital.

Sammenligningstal og hoved- og nøgletal er tilpasset
I overensstemmelse hermed.

Fra 1. januar 2005 er koncernen omfattet af
de internationale regnskabsstandarder IFRS.
Implementeringen heraf er planlagt.

Generelt om indregning og måling

Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt,
at fremtidige økonomiske fordele fra aktivet vil tilfly-
de koncernen, og aktivets værdi kan måles pålideligt.

Forpligtelser indregnes i balancen, når de er indgået
eller sandsynlige og kan måles pålideligt.

Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til
kostpris. Efterfølgende måles aktiver og forpligtelser
som beskrevet for hver enkelt regnskabspost.

Visse finansielle aktiver og forpligtelser måles til
amortiseret kostpris, hvorved der indregnes en kon-
stant effektiv rente over løbetiden. Amortiseret kost-
pris opgøres som oprindelig kostpris med fradrag af
eventuelle afdrag samt tillæg/fradrag af den akkumu-
lerede amortisering af forskellen mellem kostpris og
nominelt beløb. Herved fordeles kurstab/kursgevinst
over løbetiden.

Ved indregningen og måling tages hensyn til gevin-

ster, tab og risici, der fremkommer, inden årsrappor-
ten aflægges og som be- eller afkræfter forhold, der
eksisterede på balancedagen.

Indtægter indregnes i resultatopgørelsen i takt med,
at de indtjenes, herunder indregnes værdiregulerin-
ger af finansielle aktiver og forpligtelser, der måles

til dagsværdi eller amortiseret kostpris. Endvidere
indregnes i resultatopgørelsen omkostninger, der er
afholdt for at opnå årets indtjening, herunder afskriv-
ninger, nedskrivninger og hensatte forpligtelser samt
tilbageførsler som følge af ændrede skøn af beløb,
der tidligere har været indregnet i resultatopgørelsen.

Koncernregnskabet

Koncernregnskabet omfatter moderselskabet

VT Holding A/S samt tilknyttede virksomheder, hvori
VT Holding A/S råder over mere end 50% af stem-
merne. Virksomheder, der ikke er tilknyttede virksom-

18 VT Holding A/S - Årsrapport 2004

heder, men i hvilke VT Holding A/S' virksomheder
besidder 20% eller mere af stemmerettighederne
eller udøver en betydelig indflydelse på disse virk-
somheders driftsmæssige og finansielle ledelse, er
associerede virksomheder.

Koncernregnskabet udarbejdes på grundlag af regn-
skaber for VT Holding A/S og tilknyttede virksomhe-
der ved sammenlægning af regnskabsposter af ensar-
tet karakter. De regnskaber, der anvendes til brug for
konsolideringen, udarbejdes i overensstemmelse med
koncernens regnskabspraksis.

Ved konsolideringen foretages eliminering af kon-
cerninterne indtægter og omkostninger, aktiebesid-
delser, interne mellemværender, udbytte samt realise-
rede og urealiserede fortjenester og tab ved transak-
tioner meliem de konsoliderede virksomheder.

Moderselskabets kapitalandele i tilknyttede virksom-
heder udlignes med den forholdsmæssige andel af
tilknyttede virksomheders handelsværdi af nettoakti-
ver og forpligtelser på anskaffelsestidspunktet.

Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes
i koncernregnskabet fra anskaffelsestidspunktet.
Solgte eller afviklede virksomheder indregnes i kon-
cernregnskabet indtil afhændelsestidspunktet, Der
foretages ikke tilpasning af sammenligningstal og
hoved- og nøgletal for nyerhvervede og solgte virk-
somheder.

Ved køb af nye virksomheder anvendes overtagel-
sesmetoden, hvorefter de nytilkøbte virksomheders
identificerede aktiver og forpligtelser måles til
dagsværdi på erhvervelsestidspunktet. Der hensæt-
tes til dækning af omkostninger ved besluttede og
offentliggjorte omstruktureringer i den erhvervede
virksomhed i forbindelse med købet. Der tages hen-
syn til skatteeffekten af de foretagne omvurderinger.

Positive forskelsbeløb (goodwill) indregnes i balan-
cen under immaterielle anlægsaktiver som goodwill
og afskrives lineært i resultatopgørelsen efter en
individuel vurdering af den økonomiske levetid, dog
maksimalt 20 år.

Der foretages indregning og amortisering af koncern-
goodwill erhvervet fra 1. januar 2002.

Goodwill fra erhvervede virksomheder kan reguleres
indtil udgangen af året efter anskaffelsen.

Fortjeneste eller tab ved afhændelse eller afvikling
af tilknyttede virksomheder og associerede virksom-
heder opgøres som forskellen mellem salgssummen
eller afviklingssummen og den regnskabsmæssige
værdi af nettoaktiver på salgstidspunktet med til-
læg af eventuel goodwill, der er straksafskrevet over
egenkapitalen samt forventede omkostninger til salg
eller afvikling.

Anvendt regnskabspraksis

 

Kap.talandele i associerede virksomheder måles efter
den indre værdis metode til den forholdsmæssigt
ejede andel af virksomhedens egenkapital. Interne
fortjenester og tab elimineres forholdsmæssigt. Den
forholdsmæssigt ejede andel af de associerede virk-
somheders resultater indregnes i resultatopgørelsen.

Minoritetsinteresser

Ved opgørelse af koncernresultat og koncernegen-
kapital opføres minoritetsinteressers forholdsmæssige
andel af tilknyttede virksomheders resultat og egen-
kapital særskilt.

Omregning af fremmed valuta

Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første
indregning til periodiske gennemsnitskurser, der
afspejler transaktionsdagens kurs på rimelig vis.
Valutakursdifferencer, der opstår mellem gennem-
snitskursen og kursen på betalingsdagen, indregnes i
resultatopgørelsen som en finansiel post.

Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster

i freramed valuta, som ikke er afregnet på balance-
dagen, omregnes til balancedagens valutakurs.
Forskellen mellem balancedagens kurs og transaktions-
dagens kurs eller indregningen i seneste regnskab
indregnes i resultatopgørelsen under finansielle ind-
tægter og omkostninger,

Udenlandske tilknyttede virksomheders resultatop-
gørelser omregnes til danske kroner efter periodiske
gennamsnitskurser. Balancer omregnes efter ultimo-
kurser.

Valutakursregulering af selvstændige udenlandske til-
knytt>de virksomheders egenkapital ved årets begyn-
delse samt valutakursregulering af resultatopgørelsen
fra periodiske gennemsnitskurser til ultimokurser
foretages over egenkapitalen.

Valutakursregulering af integrerede udenlandske tilknyt-
tede virksomheders egenkapital ved årets begyndelse
samt valutakursregulering af resultatopgørelsen fra
periodiske gennemsnitskurser til ultimokurser foretages
over resultatopgørelsen og indregnes som finansielle
poster.

Afledte finansielle instrumenter

Afledte finansielle instrumenter indregnes første
gang i balancen til kostpris og måles efterfølgende
til dagsværdi. Positive og negative dagsværdier af
afledte finansielle instrumenter indgår i andre til-
godehavender henholdsvis anden gæld.

Ændringer i dagsværdi af afledte finansielle instru-
menter, der er klassificeret som og opfylder kriterier-
ne for sikring af et indregnet aktiv eller en indregnet
forpligtelse, indregnes i resultatopgørelsen sammen
med æendringer i værdien af det sikrede aktiv eller
den sixrede forpligtelse.

Ændringer i dagsværdi af afledte finansielle instrumen-
ter, der er klassificeret som og opfylder betingelserne
for sikring af fremtidige aktiver eller forpligtelser, indreg-
nes direkte i egenkapitalen. Indtægter og omkostninger
vedrørende sådanne sikringstransaktioner overføres fra
egenkapitalen ved realisation af det sikrede og indreg-
nes i samme regnskabspost, som det sikrede.

For afledte finansielle instrumenter, der ikke opfylder
betingelserne for behandling som sikringsinstrumen-
ter, indregnes ændringer i dagsværdi løbende i resul-
tatopgørelsen.

Resultatopgørelsen

Nettoomsætning

Nettoomsætning af handelsvarer og egenproduktion
indregnes i resultatopgørelsen, såfremt levering og
risikoovergang til køber har fundet sted inden årets
udgang, og såfremt indtægten kan opgøres pålideligt
og forventes modtaget. Nettoomsætningen måles
eksklusive moms, afgifter og rabatter i forbindelse
med salget.

Større igangværende arbejder for fremmed regning
indregnes i nettoomsætningen efter produktionsme-
toden. Nettoomsætningen indregnes, når de samlede
indtægter og omkostninger på entreprisekontrakten
og færdiggørelsesgraden på balancedagen kan opgø-
res pålideligt, og det er sandsynligt, at de økonomi-
ske fordele, herunder betalinger, vil tilgå koncernen.

Produktionsomkostninger
Produktionsomkostninger omfatter vareforbrug og
omkostninger, herunder afskrivninger og personale-
omkostninger, der afholdes for at opnå årets net-
toomsætning. Handelsvirksomhederne indregner
vareforbrug og de producerende virksomheder pro-
duktionsomkostninger, svarende til årets omsætning.
Under produktionsomkostninger indgår direkte og
indirekte produktionsomkostninger herunder forsk-
ningsomkostninger, udviklingsomkostninger, der ikke
opfylder kriterierne for aktivering, samt afskrivning
på aktiverede udviklingsomkostninger.

Endvidere indregnes reservation til tab på entreprise-
kontrakter.

Salgs- og distributionsomkostninger

! salgs- og distributionsomkostninger indregnes
omkostninger til salgspersonale, reklame- og udstil-
lingsomkostninger, afskrivninger m.v.

VT Holding A/S - Årsrapport 2004 19

Anvendt regnskabspraksis

 

Administrationsomkostninger

I administrationsomkostninger indregnes omkost-
ninger til det administrative personale, ledelsen, kon-
torlokaler, kontoromkostninger, afskrivninger M.v.

Andre driftsindtægter og -omkostninger

Andre driftsindtægter og -omkostninger indeholder
regnskabsposter af sekundær karakter i forhold til
virksomhedens hovedformål.

Resultat i tilknyttede og associerede virksom-
heder

I ordinært resultat før skat i tilknyttede virksomheder
og associerede virksomheder indregnes de forholds-
mæssige andele af de ordinære resultater før skat i
tilknyttede virksomheder og associerede virksomhe-
der efter regulering af intern avance.

Den forholdsmæssige andel af skat af årets resultat i
tilknyttede virksomheder og associerede virksomhe-
der indregnes i posten skat af årets resultat.

Særlige poster

Heri indregnes væsentlige beløb af engangskarak-
ter, som ikke direkte kan henføres til normal drift,
herunder visse større afhændelsesgevinster og -tab.

Finansielle indtægter og omkostninger
Finansielle indtægter og omkostninger indeholder
renteindtægter og -omkostninger, kursgevinster og
"tab vedrørende værdipapirer, transaktioner og gæld
i fremmed valuta, amortisering af finansielle aktiver
og forpligtelser samt tillæg og godtgørelser under
acontoskatteordningen m.v. Finansielle indtægter og
omkostninger indregnes med de beløb, der vedrører
regnskabsåret.

Selskabsskat

Skatten er omkostningsført med 30% af årets
regnskabsmæssige resultat reguleret for skattefrie
indtægter og ikke fradragsberettigede omkostninger.
Procenttillæg og fradrag indregnes under finansielle
poster.

Modervirksomheden er sambeskattet med en række
tilknyttede virksomheder. Der foretages fuld refusion
af skatter mellem virksomhederne.

De sambeskattede virksomheder indgår i acontoskat-
teordningen.

Årets skat, der består af årets aktuelle skat og for-
skydning i udskudt skat, indregnes i resultatopgørel-
sen med den del, der kan henføres til årets resultat,
og direkte på egenkapitalen med den del, der kan
henføres til posteringer direkte på egenkapitalen.

20 VT Holding A/S - Årsrapport 2004

Balancen
immaterielle anlægsaktiver

Goodwill

Goocdwill afskrives over den vurderede økonomiske
levetid, der fastlægges på baggrund af ledelsens
erfaringer inden for de enkelte forretningsområder.
Goodwill afskrives lineært over afskrivningsperioden,
der udgør maksimalt 20 år og er længst for strate-
gisk erhvervede virksomheder med en stærk mar-
kedsposition og langsigtet indtjeningsprofil.

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill vurderes
løbende og nedskrives til genindvindingsværdi over
resultatopgørelsen, såfremt den regnskabsmæssige
værdi overstiger de forventede fremtidige nettoind-
tægter fra den virksomhed eller aktivitet, som good-
will er knyttet til. Goodwill erhvervet før 1. januar
2002 er straksafskrevet over egenkapitalen.

Udviklingsprojekter, produktions- og
licensrettigheder og software
Udviklingsomkostninger omfatter omkostninger,
personaleomkostninger og afskrivninger, der direkte
og indirekte kan henføres til selskabets udviklingsak-
tiviteter.

Udviklingsprojekter, der er klart definerede og iden-
tificerbare, og hvor den tekniske udnyttelsesgrad,
tilstrækkelige ressourcer og et potentielt fremtidigt
marked eller udviklingsmulighed i virksomheden
kan påvises, og hvor det er hensigten at fremstille,
markedsføre eller anvende projektet, indregnes som
immaterielle anlægsaktiver, såfremt kostpris kan
opgøres pålideligt og der er tilstrækkelig sikkerhed
for, at den fremtidige indtjening kan dække produk-
tions-, salgs- og administrative omkostninger samt
selve udviklingsomkostningerne.

Øvrige udviklingsomkostninger indregnes som om-
kostninger i resultatopgørelsen, efterhånden som de
afholdes.

Aktiverede udviklingsomkostninger måles til kostpris
med fradrag af akkumulerede ned- og afskrivninger
eller til genindvindingsværdi, såfremt denne er lavere.

Efter færdiggørelsen af udviklingsarbejdet afskrives
udviklingsomkostninger lineært over den vurderede
økonomiske brugstid. Afskrivningsperioden udgør
sædvanligvis 5 år.

Produktions- og licensrettigheder og software måles
til kostpris med fradrag af akkumulerede afskrivnin-
ger. Afskrivning foretages lineært over aktivernes
forventede brugstid på 2—10 år.

Anvendt regnskabspraksis

 

Materielle anlægsaktiver

Grunde og bygninger, inklusive finansielt leasede
ejenJomme, måles til kostpris med fradrag af akku-
mulerede afskrivninger på bygninger.

Grunde og bygninger bestemt for salg er overført til
omsætningsaktiver.

Tekniske anlæg og maskiner, inklusive finansielt
leasede aktiver, driftsmateriel og inventar samt ind-
retning af lejede lokaler indregnes til kostpris med
fradrag af akkumulerede afskrivninger.

For finansielt leasede aktiver opgøres kostprisen til
laveste værdi af dagsværdi og nutidsværdi af de
fremtidige leasingydelser. Ved beregning af nutids-
værcien anvendes leasingaftalens interne rentefod
som diskonteringsfaktor eller en tilnærmet værdi for
denne.

Afskrivning foretages lineært over aktivernes forven-
tede brugstid.

De forventede brugstider er:

Bygninger 10 — 40 år
Tekniske anlæg og maskiner 3-10 år
Driftsmateriel og inventar 3 — 10 år
Indretning af lejede lokaler 3-10 år

Materielle anlægsaktiver nedskrives til genindvin-
dingsværdien, såfremt denne er lavere end den
regnskabsmæssige værdi. Der foretages årligt ned-
skrivningstest af væsentlige enkeltaktiver henholdsvis
grupper af aktiver.

Fortjeneste og tab ved afhændelse af materielle
anlægsaktiver opgøres som forskellen mellem salgs-
prisen med fradrag af salgsomkostninger og den
regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet.

Aktiver med en anskaffelses-/kostpris under 50 tkr.
pr. erhed omkostningsføres i anskaffelsesåret,

Finansielle anlægsaktiver

Kapitalandele i tilknyttede virksomheder og associe-
rede virksomheder måles efter den indre værdis
metode til den forholdsmæssigt ejede andel af virk-
somhedernes egenkapital opgjort efter moderselska-
bets regnskabspraksis med fradrag eller tillæg af
urealiserede koncerninterne avancer og tab.

Øvrige finansielle anlægsaktiver måles til forsigtigt
skønriede dagsværdier.

Varebeholdninger
Råvarer og hjælpematerialer samt handelsvarer måles
til kostpris efter FIFO-metoden.

Varer under fremstilling og fremstillede færdigvarer
måles til kostpris bestående af råvarers og hjælpe-
materialers kostpris med tillæg af forarbejdningsom-
kostninger og andre omkostninger, der direkte og
indirekte kan henføres til de enkelte varer.

For varebeholdninger, hvor den forventede salgspris
med fradrag af eventuelle færdiggørelsesomkostinin-
ger og omkostninger til at effektuere salget (netto-

realisationsværdien) er lavere end anskaffelsesprisen
henholdsvis kostprisen, foretages nedskrivning til
nettorealisationsværdien.

Igangværende arbejder

Større igangværende arbejder for fremmed regning
er målt til en forholdsmæssig andel af salgsværdien
opgjort ud fra en vurdering af ordrens færdiggørel-
sesgrad.

Når salgsværdien på en entreprisekontrakt ikke kan
opgøres pålideligt, måles salgsværdien til de medgå-
ede omkostninger.

Når det er sandsynligt, at de totale fremtidige om-
kostninger forbundet med at opfylde en ordre vil
overstige de totale fremtidige indtægter på ordren,
indregnes det forventede tab som en hensat forplig-
telse.

Acontofaktureringer til kunder er henført til og
modregnet i igangværende arbejder. Dersom aconto-
faktureringerne er større end værdien af den enkelte
ordre, er beløbet opført under kortfristede gældsfor-
pligtelser.

Tilgodehavender

Tilgodehavender indregnes i balancen, når alle
væsentlige fordele og risici er overgået til køber,
hvilket sædvanligvis er sammenfaldende med leve-
ringstidspunktet.

Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris, der i
al væsentlighed svarer til de nominelle værdier, med
fradrag af nedskrivninger til imødegåelse af forvente-
de tab. Nedskrivninger til imødegåelse af tab opgøres
på grundlag af en individuel vurdering af de enkelte
tilgodehavender.

Værdipapirer
Børsnoterede værdipapirer, indregnet under omsæt-
ningsaktiver, måles til dagsværdi på balancedagen.

Udbytte

Foreslået udbytte indregnes som en forpligtelse på
tidspunktet for vedtagelsen. Udbytte, som forventes
udbetalt for året, vises som en særskilt post under
egenkapitalen. '

Selskabsskat og udskudt skat

Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel
skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets
skattepligtige indkomst, reguleret for skat af tidligere
års skattepligtige indkomster samt for betalte acon-
toskatter.

Udskudt skat vedrører forskellen mellem regnskabs-
mæssige og skattemæssige værdier og indregnes
under hensatte forpligtelser. | de tilfælde, hvor
udskudt skat bliver et skatteaktiv, indregnes posten
under omsætningsaktiver med den værdi skatteakti-
vet forventes at kunne realiseres til.

VT Holding A/S - Årsrapport 2004 21

Anvendt regnskabspraksis

 

Udskudt skat af urealiserede avancer på aktier, der vil
være skattefri efter 3 års ejertid, afsættes ikke.

Der foretages regulering af udskudt skat vedrørende
foretagne elimineringer af urealiserede koncerninter-
ne avancer og tab.

Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler
og skattesatser i de respektive lande, der med
balancedagens lovgivning vil være gældende, når
den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat.
Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i
skattesatser indregnes i resultatopgørelsen.

Andre hensatte forpligtelser

Hensatte forpligtelser indregnes, når koncernen som
følge af en tidligere begivenhed har en retlig eller
faktisk forpligtelse, og det er sandsynligt, at indfrielse
af forpligtelsen vil medføre et forbrug af selskabets
økonomiske ressourcer.

Der hensættes en generel reserve til dækning af for-
ventede garantiforpligtelser samt specifikke reserver
til dækning af kendte garantisager.

Der hensættes til omstruktureringer i det omfang de
er besluttet og offentliggjort på balancedagen.

Andre hensatte forpligtelser omfatter verserende
tvister og bonus.

Finansielle gældsforpligtelser

Gæld til kreditinstitutter indregnes ved lånoptagelse
til det modtagne provenu efter fradrag af afholdte
transaktionsomkostninger.

| efterfølgende perioder måles de finansielle for-
pligtelser til amortiseret kostpris, svarende til den
kapitaliserede værdi ved anvendelse af den effektive
rente, således at forskellen mellem provenuet og den
nominelle værdi indregnes i resultatopgørelsen over
låneperioden.

! finansielle forpligtelser indregnes tillige den kapita-
liserede restleasingforpligtelse på finansielle leasing-
kontrakter.

Andre gældsforpligtelser, som omfatter gæld til leve-
randører, tilknyttede og associerede virksomheder
samt anden gæld, måles til amortiseret kostpris, der i
al væsentlighed svarer til de nominelle værdier.

Leasing

Finansielt leasede ejendomme og maskiner mv.
indregnes i balancen under "materielle anlægs-
aktiver” og afskrives over den forventede levetid.
Afskrivningerne indregnes i resultatopgørelsen.
Tilsvarende er leasingforpligtelserne opført under
gældsforpligtelser i balancen.

Leasingydelser vedrørende operationel leasing indreg-
nes løbende i resultatopgørelsen.

22 VT Holding A/S - Årsrapport 2004

Koncernpengestrømsopgørelsen

Pengestrømsopgørelsen viser koncernens penge-
strømme for året opdelt på drifts-, investerings- og
finansieringsaktivitetet, årets forskydning i likvider
samt koncernens likvider ved årets begyndelse og
slutning.

Pengestrøm fra driften

Pengestrømme fra driftsaktivitet præsenteres indi-
rekte og opgøres som årets resultat reguleret for
ikke-kontante driftsposter, ændring i driftskapitalen,
betalte finansielle poster samt betalte selskabsskatter.

Pengestrøm fra investering

Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter
betaling i forbindelse med køb og salg af anlægs-
aktiver og virksomheder samt værdipapirer henført
til investeringsaktivitet.

Pengestrøm til finansiering

Pengestrømme til finansieringsaktivitet omfatter
betalinger til og fra aktionærer samt optagelse af og
afdrag på prioritetstgæld og anden langfristet gæld.

Likvider

Likvider omfatter likvide beholdninger og let realis-
able værdipapirer med ubetydelig risiko for værdi-
ændringer med fradrag af kortfristet bankgæld, der
forfalder på anfordring, og som indgår i den løbende
likviditetsstyring.

Køb og salg af virksomheder
For det samlede køb henholdsvis det samlede salg af
virksomheder oplyses i noterne:

9 Anskaffelses- henholdsvis afhændelsessum samt
andelen heraf betalt i form af likvider.

e Aktiver, herunder likvider og passiver i de købte
henholdsvis solgte virksomheder, specificeret i
hovedgrupper.

Segmentoplysninger

Der gives oplysninger på forretningssegmenter.
Segmentoplysningerne følger koncernens regnskabs-
praksis og risici.

Anlægsaktiver i segmentet omfatter de anlægsakti-
ver, som anvendes direkte i segmentets drift, herun-
der immaterielle anlægsaktiver, materielle anlægsakti-
ver og kapitalandele i associerede virksomheder.

Omsætningsaktiver i segmentet omfatter de omsæt-
ningsaktiver, som anvendes direkte i segmentets drift,
herunder varebeholdninger, tilgodehavender fra salg,
andre tilgodehavender, periodeafgrænsningsposter
samt likvide beholdninger.

Segmentforpligtelser omfatter forpligtelser, der er
afledt af segmentets drift, herunder leverandører af
varer og tjenesteydelser samt anden gæld.

Resultatopgørelse

 

Moderselskab

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

lm i

2003 2004
0 0
1 0 0
0 0
1 09 0
23.595 9.915
-23.595 -9.915
"4,113 4.560
19.482 -5,355
58.205 62.712
-11.520 72.629
27.203 129.986
| 15.124 20.740
254 366
42.073 | 150.360
16.345 25.525
25,728 | 124.835
25.728 | 124.835
45,480 90.959
-19.752 33.876
25.728 | 124.835

Note tkr.

1;2. Nettoomsætning
Produktionsomkostninger

Bruttoresultat

Salgs- og distributionsomkostninger
Administrationsomkostninger

3. Andre driftsindtægter
Resultat af primær drift

4. Ordinært resultat før skat i tilknyttede virksomheder
5 … Særlige poster, netto

Resultat før finansielle poster

6 Finansielle indtægter
7. Finansielle omkostninger

Ordinært resultat før skat
8 Skat af ordinært resultat
Årets resultat

Minoritetsaktionærernes andel af resultat i
tilknyttede virksomheder

Koncernens andel af årets resultat

Forslag til resultatdisponering

Foreslået udbytte 40,00 kr. pr. aktie
Overført resultat

 

 

 

 

 

 

 

Koncern

2004 2003 i
1.543.870 | 1.735.031
1.204.718 | 1.354.599
339.152 380.432
173.787 192.073
85.296 111.822
80.069 76.537
0 605
80.069 77.142
71.130 -22.125
151.199 55.017
22.670 18.615
17.852 19.557
156.017 54.075
27.605 19,743
128.412 34.332
3.577 8.604
124.835 25.728

 

 

 

 

VT Holding A/S - Årsrapport 2004 23

Balance pr. 31. december

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab
rn
2003 , 2004
|
I
|) '
| 0 | 0
| |
| 4680! — 4.568
| o| 0
| 479 | 357
| (OR 0
| 0! 548
|
| 5.159 »| 5.473
| (
| 373.195 | 305.951
1 2.381 | 2.245
| 219, 2753 | 0
| 594.759 | 308.196
2
i
| 529,918 | 313.669
HE fem
| i
i
!
| i
| 0 | 0
j 0; 0
| 0 | 0
— i
1 0| 0
——"
| i
0 | 0
| u
I
0 | 0
pm -
|
i 0 | 0
0 0
| 94,796 | 47.791
| 5,173 | 5,280
) ol 3
| | 1.081 | 231.629
| 53 | 48
| TT ——
401.103 | 284.751
[NEL BOM
| 309 ! 286
[
122.071 , 292.736
TES
E
223.483 | 577.773
—… Å
É
823.401 | 891.442
1]

24. VT Holding A/S - Årsrapport 2004

Note

10

11
12

10

13

12

tkr.

AKTIVER

Anlægsaktiver
immaterielle anlægsaktiver

Materielle anlægsaktiver

Grunde og bygninger

Tekniske anlæg og maskiner
Driftsmateriel og inventar

Indretning af lejede lokaler

Materielle anlægsaktiver under opførelse

Finansielle anlægsaktiver
Kapitalandele i tilknyttede virksomheder
Andre værdipapirer

Andre tilgodehavender

Anlægsaktiver i alt
Omsætningsaktiver

Varebeholdninger

Råvarer og hjælpematerialer

Varer under fremstilling

Fremstillede færdigvarer og handelsvarer

Øvrige omsætningsaktiver
Grunde og bygninger bestemt for salg

Tilgodehavender

Tilgodehavender fra salg

Igangværende arbejder for fremmed regning
Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder
Udskudt skat

Tilgodehavende skat

Andre tilgodehavender
Periodeafgrænsningsposter

Værdipapirer
Likvide beholdninger
Omsætningsaktiver i alt

AKTIVER I ALT

 

Koncern
2004 2003 i
f
3.535 6.930 |
l
66.666 101.556 ;
117.551 ; 162,657
7.461 11,721 |
2.390 4.033 |
1.801 12.322 |
mr EH i
195.869 292.2789 |
ere ed mr 74
ol i
2.245 2.381
16.601 ; 245.013,
|
18.846 | 267.384
218.250 546.613 |
;
, i
51.528 | 83.882
46.295 ; 50. 02:
42.778 ; 67.579 |
4 i
140.601 || 261.435 i
19.987 . 0 |
19.987 | o|
———)' ord
: |
246.001 : 358.023 |
9.029; 8.839
63.183 ; 73.891 ;
285) 1.875
262.548 67.023 |
7.146 , 13.100 '
588.192 | 524,751 |
286 309
| |
347.881 — 180,651 |
1.096.947 . 207.146 ;
mm 4
1.315.197 1.453.759 |

 

Balance pr. 31. december

 

 

 

 

 

 

Moderselskab Note tkr. Koncern
2003 2004 PASSIVER 2004 2003
14. Egenkapital

45.480 45.480 Aktiekapital 45.480 45.480
707.029 725.674 Overført resultat 725.674 707.029
45,480 90.959 Foreslået udbytte 90.959 45.480
797.989 862.113 Egenkapital i alt 862.113 797.989
- - 15. Minoritetsinteresser 50.553 47.469

 

 

Hensatte forpligtelser

 

 

 

 

å 0 0 16. Udskudt skat 290 4.560

13.189 5.976 17. Andre hensatte forpligtelser 27.389 34.950

13.189 5.976 Hensatte forpligtelser i alt 27.679 39.510
; Gæld

18. Langfristede gældsforpligtelser

0 0 Kreditinstitutter 58.833 36.993
0 0 Anden gæld 3.131 6.915

 

 

 

 

i 0 0 61.964 43.908

Kortfristede gældsforpligtelser

 

 

 

 

 

 

0 0 Kortfristet del af langfristede gældsforpligtelser 7.449 6.801

0 0 Kreditinstitutter 55.862 162.960

0 0 13. Forudfaktureringer fra kunder 17.754 11,491

195 540 Leverandørgæld 131.432 177.972
3.267 14.421 Gæld til tilknyttede virksomheder - -
2.439 2.883 Selskabsskat 16.329 15.787
14.047 4.505 19. Anden gæld 83.058 146.945
2.275 1,004 20. Periodeafgrænsningsposter 1.004 2.927
12.223 | 23.353 312.888 | 524.883
12.223 23.353 Gældsforpligtelser i alt 374.852 568.791
823.401 891.442 PASSIVER I ALT 1.315.197 | 1.453.759

 

 

v
f
L

 

 

 

 

 

 

21. Eventualforpligtelser og sikkerhedsstillelser
26-29 Noter uden henvisning

VT Holding A/S - Årsrapport 2004 25

Egenkapitalopgørelse

 

Koncern og moderselskab

Egenkapital 1. januar 2003

Udloddet udbytte

Goodwill ved salg af virksomheder

Årets resultat

Valutakursregulering vedrørende

udenlandske dattervirksomheder
Værdiregulering af sikringsinstrumenter u!timo
Tilbageførsel af værdiregulering af
sikringsinstrumenter primo

Foreslået udbytte

Egenkapital 1. januar 2004

Ekstraordinært udbytte
Udloddet udbytte
Goodwill ved salg af virksomheder

Årets resultat

Valutakursregulering vedrørende

udenlandske dattervirksomheder
Værdiregulering af sikringsinstrumenter ultimo
Tilbageførsel af værdiregulering af
sikringsinstrumenter primo
Foreslået udbytte

p

Egenkapital 31. december 2004

26 VT Holding A/S - Årsrapport 2004

 

 

 

 

tkr.
Aktie- Overført Foreslået
kapital resultat udbytte I alt
45.480 730.998 14.554 791.032
-14.554 -14.554
1.780 1.780
25.728 25.728
-4.236 -4.236
247 247
-2.008 -2.008
-45.480 45.480 0
45.480 707.029 45.480 797.989
-45,479 45.479 0
-90.959 -90.959
30.085 30.085
124.835 124.835
-31 -31
441 441
-247 -247
-90.959 390.959 0
45.480 725.674 90.959 862.113

 

Koncernpengestrømsopgørelse

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Note tkr. Koncern
2004 2003
Årets resultat 128.412 34.332
22 Reguleringer 10.939 140.840
23 Ændring i driftskapital 30.288 -183
Pengestrøm fra drift før finansielle poster 169.639 174.989
Renteindtægter og lignende indtægter 7.431 18.615
Renteomkostninger og lignende omkostninger -17.291 -19.557
Pengestrøm fra ordinær drift 159.779 174.047
Betalt selskabsskat -6.447 3.832
Pengestrøm fra driftsaktivitet 153.332 177.879
24 Salg af virksomheder 240.644 43.001
Salg af immaterielle anlægsaktiver 0 1.867
Salg af materielle anlægsaktiver 18.253 15.320
Ændring i finansielle anlægsaktiver -3.147 -29.666
Køb af kapitalandele i tilknyttede virksomheder Q -10.337
Køb af immaterielle anlægsaktiver -1.408 -1.444
Køb af materielle anlægsaktiver -63.120 -76.087
Ændring i tilgodehavender vedr. salg af virksomheder 0 -477
Pengestrøm fra investeringsaktivitet 191.222 "57.823
Afdrag på langfristede lån og banklån -27.381 -5.248
Provenu ved langfristet låneoptagelse 48.077 3.429
Modtaget udbytte 14 0
Betalt udbytte -90.959 -14,554
Pengestrøm til finansieringsaktivitet -70.249 -16.373
Ændring i likvider 274.305 103.683
Kursregulering af likvider 0 -588
Likvider, primo 18.000 -85.095
25 Likvider, ultimo 292.305 18.000

 

 

 

VT Holding A/S - Årsrapport 2004 27

Noter (tkr.)

 

Note 1 Segmentoplysninger

Aktiviteter - 2004

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

DVDÆDAES Betonarlæg
re- og . Ke'e- og og v.brations- Person- ikke Eur Fat. tere — Opbørende Ken cm

dup! kering frysemøb:er Udstyr Irte fordelt neringer —— sicrerte segmenter sa
Nettoomsætning 519.634 233.690 352.111 85.151 og 0 1199 586 353 284 1.543 576
Bruttoresultat 123.225" 56.308 82.571 11.152 0 216 273 470 65.682 333.152
Resultat af primær drift 25.975 3.346 25.180 2.346 6,113 51 >6 785 23.284 82.089 !
Ordinært resultat før skat 15.837 5,374 23.780 2.264 86.148 51 133 454 22.563 "56 017
Koncernens andel
af årets resultat 6.623 2.395 17.291 1,493 81.889 -650 10 041 15.794 124 835
Anlægsaktiver 137.206 31.140 26.449 3.224 70.231 0 218 750 0 278232 ,
Omsætningsaktiver 191.777 84.395 225.195 46.576 599.690 51.286 1096947 0. 1.996.847
Segmentaktiver 328.983 116.135 251.844 49.800 619.921 751.286. 1315 197 0 135.197
Hensatte forpligtelser 4.691 3.712 9.997 1.708 7.576 o 2; 659 o 27 679
Gætdsforpligtelser 187.218 92.035 107.800 25.513 24.568 "62.282 374 852 0 374 252
Segmentforpligtelser 191.909 495.747 117.792 27.221 32.144 -62.282 4072 531 o 402.53:
Gennemsnitligt antal
medarbejdere 426 157 237 62 4 0 856 127 1013

Ophørende segmenter omfatter den afhændede virksomhed Schades A/S.
Aktiviteter - 2003
DVD/CD/VHS Betonanfæg '
re- og Køle» og og vibratic 1s- Persan- fkxe Eim- i Ophørende be nen

duplkering — frysemzb'er udstyr ktte fordet neringer segmenter st
Nettoomsætning 552.022 222.486 337.205 69.357 o -22.075 1.758.995 576.036 1.735 031
Bruttoresuitat 134,978 57.986 59.723 8,841 Lt] 4.975 266 523 113.929 390 432
Resultat af primær drift 39.556 5.223 -1.377 244 "18.998 4.817 29.465 47,677 777682
Ordinært resultat før skat 32.610 3.230 -4.456 -588 -23.083 1.846 9.559 44,516 5£ 075
Koncernens andel af
årets resultat 14.791 4.959 "4.149 -431 -10.241 -10,483 -5.55å 31.282 25 728
Anlægsaktiver 177.191 39.386 31.722 3,448 248.216 -51 494.912 46.701 54 515
Omsætningsaktiver 208.603 80.674 249.949 46.120 287.099 -86.430 786.075 121.131 Br "dn
Segmentaktiver 385.794 120.060 281.671 49.568 535 315 -86.481 1 785 927 167.832 1453 755
Hensatte forpligtelser 1,947 2.505 14.906 2.132 16.664 -2.209 35.945 3.565 39 510
Gældsforpligtelser 257.327 99.301 139,560 26.351 61.9ti "98.131 485.319 82.473 553 792 '
Segmentforpligtelser 259.274 101.806 154.466 28.483 78.575  -100.340 524.264 86.038 607.302
Gennemsnitligt
antal medarbejdere 471 186 260 61 4 0 982 410 392

Ophørende segmenter omfatter de afhændede virksomheder Agrometer A/S, Derby A/S samt Schades A/S.

28 VT Holding A/S - Årsrapport 2004

Noter (tkr.)

 

Note 2 Nettoomsætning

Moderselskab Koncern

——
2003 2004 2004 2003

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

; Nettoomsætningens fordeling på markeder:
' 0 0 Indland 279.799 312.374
0 0 Udland 1.264.071 | 1.422.657
0 0 1.543.870 | 1.735.031
i
it Odd
Note 3 Andre driftsindtægter
I moderselskabet består indtægten hovedsageligt af management fee.
Nota 4 Kapitalandele i tilknyttede virksomheder
Moderselskab
mr
2003 2004

588.305 564.107 Anskaffelsessum 1. januar
10.337 0 Tilgang
-34.535 -91.285 Afgang

 

564.107 | 472.822 Anskaffelsessum 31. december

 

-166.188 | -190,982 Reguleringer 1. januar
3.414 0 Negativ goodwill ved virksomhedskøb
23.900 13.472 Afgang ved salg af virksomheder
38.889 40.476 Årets resultat efter skat

1.761 194 Værdiregulering sikringsinstrumenter
-85.000 -30.000 Udbytte
4.236 -31 Valutakursregulering

 

-190.982 | -166.871 Reguleringer 31. december

 

373.125 305.951 Regnskabsmæssig værdi 31. december

 

i

 

 

 

VT Holding A/S - Årsrapport 2004 29

Noter (tkr.)

30

 

Note 4

Denka Lift A/S

Gram Commercial A/S
SDC DanDisc a/s

SKAKO A/S

Inaktive selskaber:

Gram Holding Vojens A/S

DV Development a/s

DV Systems 2/5

Afhændede virksomheder:

Schades A/S

 

Kapitalandele i tilknyttede virksomheder (fortsat)

 

VT Holding A/S' andel:

 

 

 

Ejer Setskabs- Årets Ord nært Årets

Hjemsted andel kapital Egenkap:"el resultat Egenxapitz resuitat før skat resu tt

Holbæk — 100% 15.000 — 22.579 1.493 22.579 2264. 1.493

Vojens — 100% — 50.000 31.383 1683 | 31.383 5374 1.693

Frederiksberg — 63,12% 70.500 137074 10.200 | 86.521 10181 6.623

Faaborg —— 100% — 90.920 133.852 — 17.291 133.852 23780 17.291

|

Vojens — 100% — 10.000 28328 -2516 | 28.328 -1.566  -2.516

Odense — 100% — 2.000 2172 34 0) 2.172 48 34

Odense — 100% — 1.000 1.116 6500 | 1.116 70 65

|

356.504 28.260 i 305.951 40.151 24.683

22.561 15.793

62.712. 40.476

Visse af de udenlandske datter-dattervirksomheder revideres af lokale revisionsfirmaer.
Særlige poster, netto
Koncern
.…. 2004 2603
Særlige poster udgøres af:

"Fortjeneste/tab ved salg af virksomheder 71.922 -20.266
Negativ goodwill ved virksomhedskøb 1.005 1.138 |
Øvrige særlige poster 0 -2.997 .

Reg. vedr. salg af virksomheder tidl. år -1.797 Q

Særlige poster, netto 71.130 -22.125

Finansielle indtægter
Koncern
2004 2993

Renteindtægter fra tilknyttede virksomheder - -
Valutakursgevinster 107 3.859 !
Øvrige renteindtægter 22.563 14.756 !

22.670

Note 5
Moderselskab
2003 2004
212.246; 71.821
1.138 : 1.005
412 | 0
0; -197
, 71.520 | 72.629
ne,
Note 6
Moderselskab
fon uren
' 2003 |! 2004
04131] 2.605
1 0 ; 0
10,993 18.135
i 15.124 , — 20.740

VT Holding A/S - Årsrapport 2004

18.673 :

Noter (tkr.)

 

 

 

 

 

 

 

Note 7 Finansielle omkostninger
Moderselskab Koncern

"2003 2004 2004 2003

| 220 122 Renteomkostninger til tilknyttede virksomheder - -

k 0 2 Valutakurstab 5.605 4.673

i 34 242 Øvrige renteomkostninger 12.247 14.884

if

; 254 366 17.852 19.557
bl BEN

 

 

 

 

 

 

Note 8 Skat af årets resultat
Moderselskab Koncern
2003 2004 2004 2003
116.345 25.525 Skat af ordinært resultat 27.605 19.743
16.345 25.525 Skat af årets resultat 27.605 19.743

 

 

É Der specificeres således:
: 2.439 2.337 Skat af årets skattepligtige indkomst 26.098 22.654

 

 

-4.007 -102 Regulering af udskudt skat 331 -1.524
71.403 1.054 Korrektion vedr. tidligere års skat 1.176 -1.387
-2.971 3.289 Selskabsskat i modervirksomhed - -

19,316 22.236 Selskabsskat i tilknyttede virksomheder - -

 

 

 

 

 

 

16.345 25.525 Skat af årets resultat 27.605 19.743
-4.840 26.294 30% skat af årets resultat før skat 46.789 16.222
Forskel mellem dansk og udenlandsk

0 0 selskabsskatteprocent 936 -541
-1.403 -198 Korrektion vedrørende tidligere år 480 -1.386
0 | 0 Effekt af ikke anvendeligt skatteaktiv 829 375
3.272 |. -22.807 Permanente differencer -21.429 4.575
0 0 Ført direkte på egenkapitalen 0 498
-2.971 3.289 Skat af årets resultat 27.605 19,743

 

 

 

 

 

 

 

VT Holding A/S - Årsrapport 2004 31

Noter (tkr.)

 

 

 

 

 

 

 

 

32 VT Holding A/S - Årsrapport 2004

Note 9 Immaterielle anlægsaktiver
Koncern
Færdiggjorte Produktions- Udviklings-
udviklings- og licens- projekter
projekter rettigheder Software under opførsel lalt
Anskaffelsessum 1. januar 2004 536 14.219 20.438 420 35.613
Omklassificering 367 0 0 -367 0
Valutakursregulering i udenlandske virksomheder 0 38 -1 0 37
Tilgang 688 0 617 103 1.408
Afgang 0 -5.940 -571 0 -6.511
Afgang ved virksomhedssalg 0 0 -1.899 0 -1.899
Anskaffelsessum 31. december 2004 1.591 8.317 18.584 156 28.648
Afskrivninger 1. januar 2004 "> 357 12.393 15.933 0 28.683
Valutakursregulering i udenlandske virksomheder a 33 0 0 33
Afgang 0 -5,940 -571 0 "6.511
Afgang ved virksomhedssalg o 0 -1.420 0 -1.420
Afskrivninger 196 1.428 2.548 156 4.328
Afskrivninger 31. december 2004 553 7.914 316.490 156 25.113
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2004 1.038 403 2.024 0 3.535
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2003 179 1.826 4.505 420 6.930
Afskrivningerne er indregnet således i regnskaberne
Koncern
2004 2003
Produktionsomkostninger 2.639 2 800
Salgs- og distributionsomkostninger 367 6.787
Administrationsomkostninger 1.322 1260:
4.328 10.847

Noter (tkr.)

 

 

Note 10 Materielle anlægsaktiver
Koncern
Materielle
Tekniske Drifts- Indretning anlægs-
Grunde og anlæg og materiel og af lejede aktiver under
bygninger maskiner inventar lokaler opførelse Ialt
Anskaffelsessum 1. januar 2004 149.388 611.010 73.354 16.653 12.322. 862.727
Omklassificering -29.735 3.187 2.042 320  -9.850  -34.036
Valutakursregulering i udenlandske
virksomheder -59 -734 -92 -3 0 -888
Tilgang 94 49.795 6.275 4.656 2.300 63.120
Algang 0 -97.322 -9.906 0 -2.929. -110.157
Afgang ved virksomhedssalg -22.990  -150.138 -10.054 -1.230 -42. -184.454

 

Anskaffelsessum 31. december 2004 96.698 415.798 61.619 20.396 1.801 596.312

 

 

Alskrivninger 1. januar 2004 47.832 448.353 61.633 12.620 0. 570.438
Omklassificering -9,716 -694 -1,645 288 0 -11.767
Valutakursregulering i udenlandske

virksomheder -22 -624 -47 -10 0 -703
Algang 0 "86.942 -8.521 Q 0 -95.463
Afgang ved virksomhedssalg -12.692  -108.410 -7.844 -1.013 0 -129.959
Afskrivninger 4.630 46.564 10.582 6.121 0 67.897
Arskrivninger 31. december 2004 30.032 298.247 54.158 18.006 0 400.443

 

Regnskabsmæssig værdi
31. december 2004 66.666 117.551 7.461 2.390 1.801 195.869

 

Regnskabsmæssig værdi
31. december 2003 101.556 162.657 11.721 4.033 12.322. 292.289

 

Den samlede ejendomsvurdering vedrørende danske ejendomme med en regnskabsmæssig værdi, 49.085 tkr., udgør
69.170 tkr. ved årsreguleringen oktober 2004. Den regnskabsmæssige værdi af finansielt leasede anlægsaktiver udgør
5,789 tkr. (2003, 6.020 tkr.). Grunde og bygninger bestemt for salg er overført til omsætningsaktiver.

 

 

 

 

 

 

Moderselskab
Materielle
Drifts- anlægs-
Grunde og materiel og — aktiver under
bygninger inventar opførelse I alt
Anskaffelsessum 1. januar 2004 5,032 1.480 0 6.512
Tilgang 0 0 548 548
Anskaffelsessum 31. december 2004 5.032 1.480 548 7.060
Afskrivninger 1. januar 2004 352 1.001 0 1.353
Afskrivninger 112 122 0 234
Afskrivninger 31. december 2004 464 1.123 0 1.587
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2004 4.568 357 548 5,473
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2003 4.680 479 0 5,159

 

Den samlede ejendomsvurdering vedrørende danske ejendomme med en regnskabsmæssig værdi, 4.568 tkr., udgør 4.050 tkr.
ved årsreguleringen oktober 2004.

VT Holding A/S - Årsrapport 2004 33

Noter (tkr.)

 

Note 10
Moderselskab
2003 2004
i 0 0
, 0. 0
: 226. 234
226 234

Materielle anlægsaktiver (fortsat)

Afskrivningerne er indregnet således. i regnskaberne

Produktionsomkostninger
Salgs- og distributionsomkostninger
Administrationsomkostninger

Koncern

2004

56.823
3.839
7.235

67.897

2003

80.085
5,975
3.840

89.802

Småanskaffelser med en anskaffelsessum på under 50 tkr. er omkostningsført med i alt 4.862 tkr. (koncern) og
122 tkr. (moderselskab). Avance ved salg af anlægsaktiver udgør 3.687 tkr. (koncern) og 0 tkr. (moderselskab).

I 2003 omkostningsførtes småanskaffelser med en anskaffelsessum på under 50 tkr. med 4.455 tkr. (koncern) og
32 tkr. (moderselskab). Avance ved salg af anlægsaktiver i 2003 udgjorde 1.810 tkr. (koncern) og 18 tkr. (moder-

 

selskab).

Note 11
Moderselskab

: 2003 , 2004

, 2.406 ; 2.381

É -25 |; -136

2.387 2.245

Note 12
Moderselskab

) 2003 ' 2004

| 208.000 ' 219.253

| 0. 0

; 11.253 15.239

| ( 0

| 0 -231.559

i 0 -2.933

, 219.253 | 0
oe

Andre tilgodehavender overført til omsætningsaktiver forfalder i marts 2005.

34. VT Holding A/S - Årsrapport 2004

Andre værdipapirer

Anskaffelsessum 1. januar
Kursreguleringer i året

Regnskabsmæssig værdi 31. december

Andre tilgodehavender

Anskaffelsessum 1. januar
Kursreguleringer i året
Tilgang

Afgang ved virksomhedssalg
Overført til omsætningsaktiver
Afgang

Regnskabsmæssig værdi 31. december

 

Koncern
2004 2003
2.381 2.406 |
-136 -25,
2.245 2.381 ,
Koncern
2004 2603
245.013 215.267 "
(El 4!
15.615 32.393
-538 - -4
-231.559 0
-11.930 -2.647 .
16.601 , 245.0393 "

Noter (tkr.)

 

 

Note 13 Igangværende arbejder for fremmed regning
Moderselskab Koncern
rr NNREEEENENEENDENE
2003 2004 2004 2003
, 0 0 Kundeordrer for fremmed regning 70.723 42.195
: 0 0 Aconto og forudfaktureret -79.448 -44.847

 

 

i 0 Q -8.725 -2.652

 

i Indregnet på følgende vis:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

0 0 Kundeordrer for fremmed regning, netto 9.029 8.839

0 0 Forudfaktureringer -17.754 -11.491

0 0 -8.725 -2.652
Note 14 Egenkapital

Specifikation af bevægelser på aktiekapitalen:

 

2004 2003 2002 2001 2000
tkr. tkr. tkr. tkr. tkr.
Aktiekapital 1. januar 45.480 45.480 70.940 78.822 97.311
Kapitalnedsættelse 0 0 25.460 7.882 18.489
Aktiekapital 31. december 45.480 45.480 45.480 70.940 78.822

 

Aktiekapitalen består af 2.273.986 aktier å kr. 20

 

 

Not 15 Minoritetsinteresser
Koncern
2004 2003
Minoritetsinteresser 1, januar 47.469 52.770
Opkøb 0 -13.751
Forskydninger i året O 25
Andel af årets resultat 3,577 8.604
Afgang ved salg af virksomheder -987 0
Valutakursregulering 494 -179
Minoritetsinteresser 31. december 50.553 47.469

 

 

 

VT Holding A/S - Årsrapport 2004 35

Noter (tkr.)

36

 

 

Note 16
Moderselskab
2003 ' 2004
f
5.173 : 5.280
0| 0
55,173 4 -5.280
; 2142 | -185
; (0 0
; 0; 0
"43,957 ; 72.769
1,074" -1.074
| 0! -1,252
| -8,973' — -5,280
Fans s ERE Ene]
' 897 -107
0 5
-4.904 0
.É. 0
! 0. 0
-102

VT Holding A/S - Årsrapport 2004

Udskudt skat

Skatteaktiv
Udskudt skat

Udskudt skat 31. december

Anlægsaktiver

Varebeholdninger
Tilgodehavender

Hensatte forpligtelser og gæld
Fremførselsberettigede underskud
Øvrige

Udskudt skat 31. december

Bevægelse i udskudt skat

Regulering udskudt skat primo

Anvendt underskud ved sambeskatningen
Afgang ved salg af virksomhed

Heraf ført direkte på egenkapitalen

Resultatført

Koncern
2004 2003
63.183 75.891
290 4.560
-62.893  -71,331 |
-46.169  -43.958
-890 1.267
408 -1,839
-7.578  -70.433
6.283  -29201
-2.381 "2.833
-62.893  -74.339
8.438 16.364
-52 -4.457
-10.362 -9.719
2.578 -3.754
-271 47
331 -1,524

Noter (tkr.)

 

Note 17
Moderselskab

2004

oOo

13.189
-8.224
1.011

5.976

 

5.976

 

5.976

5.976

 

Andre hensatte forpligtelser

Garantiforpligtelser 1. januar
Anvendt i året

Hensat for året
Garantiforpligtelser 31. december

Hensat til omstrukturering 1. januar
Anvendt i året

Omstruktureringsforpligtelser 31. december
Øvrige hensatte forpligtelser 1. januar

Anvendt i året

Hensat for året

Afgang ved salg af virksomheder

Øvrige hensatte forpligtelser 31. december

Andre hensatte forpligtelser 31. december

Forfaldstidspunkterne for andre hensatte forpligtelser

forventes at blive:

0-1 år
1-5 år

Koncern

2004
9.437
-9.037
10.589
10.989

1.266
-1.266

 

0

 

24.247
-16.034
8.879
-692

16.400

 

27.389

 

14,835
12.554

27.389

 

Garantiforpligtelser omfatter forpligtelser ved sædvanlig 1-3 års garanti på

koncernens produkter.

Øvrige hensatte forpligtelser omfatter hensatte forpligtelser til

bonus og verserende tvister.

VT Holding A/S - Årsrapport 2004 37

Noter (tkr.)

 

Note 18 Langfristede gældsforpligtelser
Moderselskab Koncern
2003 2004 2004 2003
; 0. 0 Kreditinstitutter 58.833 36.923
! (sn 0 Leasinggæld 3,131 6.915
.. 0 61.964 43.008
f Forfaldstidspunkterne for langfristede gældsforpligtelser:
0" 0 1-5 år 33.670 22.008
(oe 0 > 5 år 28.294 21.900
! 0. 0 61.964 43.808
Note 19 Anden gæld
Anden gæld under kortfristede gældsforpligtelser omfatter væsentligst moms og afgifter samt
løn- og gagerelaterede poster.
Note 20 Periodeafgrænsninger
Periodeafgrænsningsposter omfatter negativ goodwill fra køb af kapitalandele.
Note 21 Eventualforpligtelser og sikkerhedsstillelser

 

VT Holding koncerriens enkeltselskaber har følgende eventualforpligtelser og sikkerhedsstillelser:

VT Holding A/S
VT Holding A/S har kautioneret for 40 mio. kr. samt stillet Letter of Awareness for 60 mio. kr. for
dattervirksomheders engagementer i Danske Bank.

I forbindelse med salg af virksomheder har VT Holding A/S påtaget sig sædvanlige sælgergarantier.
I forbindelse med salget af Schades A/S er der stillet bankgaranti på 25 mio, kr.

Der verserer en landsskatteretssag vedrørende VT Holding A/S" skatteansættelser for regnskabs-
årene 2000 til 2003. Det er VT Holding A/S' og dets rådgiveres opfattelse, at landsskatteretssagen
ikke vil føre til en forhøjelse af den skattepligtige indtægt, hvorfor der ikke er afsat en skattefor-
pligtelse herpå.

I forbindelse med sambeskatning hæfter VT Holding A/S for skatteforpligtelser for nuværende og
tidligere selskaber, der har indgået i sambeskatningen.

Denka Lift A/S
Selskabets huslejeforpligtelser udgør 13,2 mio. kr.

Gram Commercial A/S
Leje- og leasingfarpligtelser vedrørende biler, lejede lokaler mv. udgør maksimalt 11,3 mio. kr.

38 VT Holding A/S - Årsrapport 2004

Noter (tkr.)

 

Note 21

Note 22

Nota 23

Eventualforpligtelser og sikkerhedsstillelser (fortsat)

SDC DanDisc a/s

SDC DanDisc a/s har modtaget investeringstilskud fra EU-midler og Erhvervsfremmestyrelsen.
Tilskuddet er ydet på vilkår med eventuel tilbagebetalingsforpligtelse, såfremt selskabet inden for
5 år efter udbetalingen ophører, flytter, eller anlæg og maskiner afhændes eller udlejes.

Til sikkerhed for FIH lån og banklån er deponeret løsørepantebreve på i alt 18 mio. kr.

SDC DanDisc a/s har kautioneret for dattervirksomheders bankengagementer og factoringkreditter
med 34,5 mio.

Koncernens leje- og leasingforpligtelser udgør 25,4 mio. kr.

SDC DanbDisc a/s har for anlægslån afgivet pant på i alt 75.000 tkr. i ejendom med bogført værdi
på 44.284 tkr.

SKAKO A/S

SKAKO A/S har kautioneret for et datterselskabs bankengagement med 15,0 mio. kr.
Koncernens leje- og leasingforpligtelser udgør 12,1 mio. kr.

Selskabet har stillet sikkerhed for vareleverancer og forudbetalinger mv. på i alt 16,9 mio. kr.

Reguleringer

 

Koncern
—
2004 2003

Afskrivninger 72.225 100.747
Ændring i garantiforpligtelser 1.065 -621
Ændring i andre hensatte forpligtelser -7.928 -2.398
Avance ved salg af virksomheder -71.922 20.267
Renteindtægter og lignende indtægter -22.670 -18.615
Renteomkostninger og lignende omkostninger 17.852 19.557
Regnskabsmæssig avance ved salg af driftsmidler -3.687 -1.810
Skat af årets resultat 27.605 19.743
Øvrige reguleringer -1.601 3.970
10.939 140.840

 

 

 

 

Ændring i driftskapital

 

 

Koncern
2004 2003
Ændring af varebeholdninger 16.079 -8.167
Ændring af tilgodehavender 71.140 -14.340
Ændring i kortfristede gældsforpligtelser
excl. bankgæld og skat -56.931 22.324
30.288 -183

 

 

 

VT Holding A/S - Årsrapport 2004 39

Noter (tkr.)
Note 24 Salg af virksomheder
Koncern

2004 2203
immaterielle antægsaktiver 479 1.815
Materielle anlægsaktiver 54.786 23.597
Finansielle anlægsaktiver 538 4"
Varebeholdninger 46.008 47.977 |
Tilgodehavender 101.774 61.606
Likvide beholdninger 2.037 11.882
Minoritetsandele -987 0 |
Hensatte forpligtelser -4.293 "4.012"
Langfristede gældsforpligtelser 0 11.276.
Kortfristede gældsforpligtelser -121.314 -70.106
Nettoaktiver 79.028 — 61.487
Avance ved salg af virksomheder ført via egenkapital 30.085 1.780
Tab/avance ved salg af virksomheder resultatført 71.922 -20.266 :

181.035 43.001
indfriede koncernmellemværender og netto bankgæld 59,609 (9
Salgssum i alt 240.644 43.909

Note 25 Likvider, ultimo
Koncern

2004 2003
Værdipapirer 286 309
Likvide beholdninger 347.881 180.651
Bankgæld -55.862  -162.960

292.305 18.000

. dg.
40 VT Holding A/S - Årsrapport 2004

 

 

Noter uden henvisning (tkr.)

 

 

 

 

 

Note 26 Ledelses- og medarbejderforhold
Moderselskab Koncern

'2003 2004 2004 2003

. Artsopdelt

; 5,914 6.736 Lønninger og vederlag 321.262 372.319
i 36 32 Pensioner 23.303 16.466
i 127 112 Øvrige personaleomkostninger 14.842 18.304
; 6.077 6.880 359.407 | 407.089

 

 

Funktionsopdelt

 

 

 

 

i 0 0 Produktion 235.111 270.944
' 0 0 Salg og distribution 77.602 89.483
i 6,077 6.880 Administration 46.694 46.662
6.077 6.880 359.407 407.089
4 4 Gennemsnitligt antal medarbejdere 1.013 1.392

 

 

 

 

 

 

 

I årsrapporten er inkluderet udbetalt gage og vederlag til moderselskabets direktion med 4.134 tkr. med tillæg af
bonus 8.224 tkr. fra hensatte forpligtelser (2003: 3.816 tkr.). Honorar til moderselskabets bestyrelse udgør
850 tkr. (2003: 729 tkr.).

Honoraret til bestyrelsen er fastsat med 400 tkr. til formanden og 150 tkr. til de øvrige medlemmer.

Direktionen modtager en bonus på 18% af VT Holdings avance ved salg af porteføljevirksomheder.
Bonus beregnes som forskellen mellem a) salgsprovenu efter fradrag af handelsomkostninger, og b) VT Holdings
samlede pengebinding i virksomheden. Pengebindingen udregnes som købsprisen plus eventuelle kapitalindskud
i virksomheden fratrukket eventuelle udlodninger. Nettopengebindningen forrentes årligt med 8%.

I regnskabsåret 2004 er hensat 1,0 mio. kr. til bonus, der er udtryk for bonus af det nettobeløb, der allerede er
indgået hos VT Holding fra porteføljevirksomhederne, hvor modtaget udlodning overstiger investeringen pr. 31,
december 2004.

Hensat bonusforpligtelse udgør pr. 31. december 2004 herefter 6,0 mio. kr. (note 17 moderselskabet)

Ved rt salg af porteføljevirksomhederne til regnskabsmæssig værdi pr. 31. december 2004 vil der ud over det
hensatte beløb blive udløst en bonus på ca. 15 mio. kr.

Den administrerende direktør er ved opsigelse fra selskabets side, eller fra direktøren i forbindelse med at aktie-
majoriteten overdrages, således at en ejer erhverver over 50% af aktierne i selskabet eller, at der ansættes en
eller flere sideordnede direktører i selskabet, berettiget til en fratrædelsesgodtgørelse på 3 års løn.

Hertil kommer en bonus svarende til gennemsnittet af de seneste 3 års indtjente bonus dog maksimeret til

5 mio, kr. Dermed vil den administrerende direktør i givet fald modtage en fratrædelsesgodtgørelse på minimum
12 mio. kr. og maksimum 17 mio. kr.

! forbindelse med salget af Schades A/S har VT Holdings administrerende direktør måtte påtage sig en personlig
konkurrenceklausu! med en varighed på 3 år fra salgsdatoen, den 15. december 2004. Der er i denne forbin-
delse indgået en aftale med den administrerende direktør om, at såfremt han måtte fratræde sin stilling i denne
periode, vil han fra VT Holding A/S modtage en godtgørelse på 1,8 mio. kr. om året (pro rata) fra fratrædelses-
tidspunktet og indtil ophøret af konkurrenceklausulen den 15. december 2007.

VT Holding A/S - Årsrapport 2004 41

Noter uden henvisning (tkr.)

42

 

Note 27

Note 28

Note 29

Moderselskab

2003 ' 2004
' 746 | 638
! 0; 50
75. 0
0: 0
' 576" 483
23" 0
|
0; 0

VT Holding A/S - Årsrapport 2004

Transaktioner med væsentlige aktionærer, bestyrelse og direktion

Selskabets nærtstående parter er direktion og bestyrelse.

Bestyrelsesmedlem Henrik Lind er partner i advokatfirmaet Gorrissen Federspiel
Kierkegaard. Advokatfirmaet har leveret juridiske ydelser for et samlet honorar på

654 t.kr.

Der er udover gager og vederlag i 2004 ikke indgået aftaler eller på anden måde

gennemført handler eller transaktioner med øvrige nærtstående parter.

Aktiebesiddelse i VT Holding A/S for direktion og bestyrelse

Bjarne Hansen, formand for bestyrelsen
Vagn Rosenkilde, medlem af bestyrelsen

Honorar til generalforsamlingsvalgt revision

Samlet honorar, Grant Thornton

Samlet honorar, Sven Halberg

Samlet honorar, Deloitte.

Samlet honorar, tilknyttede virksomheder i udlandet

Heraf andre ydelser end revision, Grant Thornton
Heraf andre ydelser end revision, Deloitte.

Heraf andre ydelser end revision, tilknyttede
virksomheder i udlandet

i

Kursværdi
Nominelle 31.december
beholding 2004
100 37.564
759 285.111
Koncern
2004 2003
2.661 2.495
130 0
2 688
1.391 1.993,
1.180 1.243
0 274
186 364 |

Koncernforbundne selskaber

 

Selskabsnavn og hjemsted Selskabskapital

belføb
(1.000)

Tilknyttede virksomheder

Derika Lift A/S, Holbæk, Danmark 15.000
Denka Lift A/S, Rælingen, Norge 100
Denka Lift Sverige AB, Helsingborg, Sverige 100

Gram Commercial A/S, Vojens, Danmark 50.000
Gram UK Ltd., Swanley, England 25
Gram Nederland BV, Almelo, Holland 45
Gram Deutschland GmbH, Sarstedt, Tyskland 310

SDC DanDisc a/s, Frederiksberg, Danmark 70.500
SDC Sweden AB, Tåby, Sverige 5.000
SDC Norway AS, Oslo, Norge 401
SDC GB Ltd., London, England 3.600
SDC Germany GmbH, Munchen, Tyskland 179
DanCassette a.s., Brabrand, Danmark 500

SKAKO A/S, Faaborg, Danmark 90.920
5.f.B.Gesellschaft fir Bautechnik mbH, Dresden Tyskland 69
SKAKO GmbH., Dresden, Tyskland 51
>KAKO Inc., San Diego, USA 510
5KAKO Couvrot S.A., Lille, Frankrig 721
;KAKO COMESSA A/S, Faaborg, Danmark 2.000
SKAKO COMESSA Ltd., Tadcaster, England 15
SKAKO COMESSA S.A., Strasbourg, Frankrig 299

SKAKO ASIA Sdn.Bhd. Kuala Lumpur, Malaysia (i likvidation) — 100

inaktive virksomheder

(Garam Holding Vojens A/S, Vojens, Danmark 10.000
DV Development a/s, Odense, Danmark 2.000

DV Systems a/s, Odense, Danmark 1.000

valuta

DKK
NOK
SEK
DKK
GBP
EUR
EUR
DKK
SEK
NOK
GBP
EUR
DKK
DKK
EUR
EUR
USD
EUR
DKK
GBP
EUR
MYR

DKK
DKK
DKK

Modersel- Kapital-

skabsandel andel
i % i%
100
100
100
100
100
100
100
63
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100

VT Holding A/S - Årsrapport 2004 43

Egne notater

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4Å. VT Holding A/S - Årsrapport 2004

 

 

 

 

 

 

 

 

  
  

 

 

ml FR
PRG JAN 30

 

DK 00