Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

omdr —…
ERBVERVE- OG BSLSKASSSTYR AL SEN

13 APR, 2005
Ekspeditionen

Indholdsfortegnelse

Forord 2
Koncernen i hoved- og nøgletal 4
Ledelsesberetning 5
Efterforskning og produktion 10
Naturgas, handel 12
Naturgas, distribution og lager 14
El og vedvarende energi 16
Olierør 17
Kvalitet, sikkerhed og miljø 20
Risikostyring 24
God selskabsledelse 28
Økonomisk beretning 30
Påtegninger 37
Anvendt regnskabspraksis 39
Resultatopgørelse for koncernen 47
Balance for koncernen 48
Egenkapitalopgørelse for koncernen 50
Pengestrømsopgørelse for koncernen 51
Resultatopgørelse for moderselskabet 52
Balance for moderselskabet 53
Egenkapitalopgørelse for moderselskabet 55
Pengestrømsopgørelse for moderselskabet 56
Noter 57
Overgang til IFRS i 2005 92
Selskabsoplysninger 96

 

Ti ikshvarvs- og Setskabsstyrelson
Nærværende regnskab er fremlagt 59 hådkene
PÅ asiskabets ORNE one: Bibred mig

 

 

 

11

Forord

2004 blev et af de mest begivenheds-
rige år i DONGs historie.

Brikkerne i visionen om at skabe Dan-
marks ledende integrerede energisel-
skab begyndte at falde på plads én
efter én. Året var samtidig præget af
forberedelserne til den kommende
børsnotering, og sideløbende hermed
blev store dele af koncernens langsigte-
de strategi realiseret. Derudover var
2004 det første år med et fuldt liberali-
seret gasmarked i Danmark og deraf
følgende skærpet konkurrence. Endelig
blev 2004 et år, hvor oliepriserne lagde
sig på et nyt niveau, samtidig med at
dollarkursen svækkedes.

Resultaterne for året

Fra og med 1. januar 2004 fik alle
gaskunder i Danmark mulighed for selv
at vælge leverandør. Konkurrencen på
energimarkedet er stor, og liberaliserin-
gen har som forventet medført tab af
markedsandele. Målt i mængder blev
det mistede naturgassalg i Danmark
imidlertid opvejet af et øget salg til
udlandet, specielt Tyskland og Holland,
om end salget på disse markeder skete
med lavere avancer.

Der er i årets løb opnået besparelser
inden for de administrative områder
som et resultat af de effektiviserings-
programmer, der blev iværksat i 2003.
Omkostningerne inden for administrati-
on og indkøb ligger nu på et konkur-
rencedygtigt niveau.

Det højere olieprisniveau og engangs-

indtægter på 674 mio. kr. (efter skat og
minoritetsinteresser) er de væsentligste
årsager til, at nettoresultatet blev 1.881

mio. kr., hvilket må betegnes som til-
fredsstillende. De opnåede resuitater er
bedre end oprindeligt forventet ved
indgangen til året.

Inden for de sociale og Miljømæssige
områder er der også sket en række
fremskridt. Frekvensen af arbejdsulykker
er således fastholdt på et lavt niveau,
med 4,6 ulykker pr. million arbejdstimer
for medarbejdere og ansatte hos under-
leverandører. På miljøsiden har en ved-
varende indsats muliggjort en reduktion
i udslippet af olie og kemikalier fra olie-
produktionen i Nordsøen. Udledningen
af COz-ækvivalenter har derimod været
naturligt stigende, grundet opstart af
nye produktionsfelter. Stigningen for-
ventes vendt til en reduktion i 2005.

Foreslået udbytte

Bestyrelsen indstiller, at der ikke udbe-
tales udbytte for 2004. Årsagen hertil
er et ønske om konsolidering set i lyset
af de mange opkøb og investeringer.

Realisering af strategien

I løbet af året blev der gennemført en
række tiltag, som har realiseret store
dele af den langsigtede strategi og der-
med givet DONG en stærk position og
et bedre udgangspunkt for den kom-
mende børsnotering.

Større markedsandele i udlandet
for gashandel

Markedsåbningen vil fortsat føre til tab
af markedsandele i Danmark. Strategi-
en for fortsat vækst er at udvide
markedspositionen i Nordeuropa med
fokus på Sydsverige, Nordtyskland og
Holiand.

 

Vision
Det er DONGSs vision som det ledende integrerede
energiselskab i Danmark at skabe værdi for kun-

derne og dermed størst mulig værdi for aktio-
næren.

 

 

Mission

Det er DONGSs mission at fremskaffe, producere,
distribuere og handle med energi og tilknyttede
produkter i Nordeuropa med særlig fokus på
Danmark og Sydsverige.

 

 

Strategi

DONGs strategi består af 3 hovedelementer:

1) Større markedsandele i udlandet for gashande!t
2) Fremskaffelse af konkurrencedygtig gas

3) Integration med el-sektoren

 

Området for gashandel blev i 2004
udbygget gennem køb af det svenske
Nova Supply, indgåelse af strategisk
samarbejde med etablering af fælles
salgsselskab og kommende delejerskab
af Energie und Wasser Lubeck GmbH
(EWL) i Tyskland, samt opstart af natur-
gassalg til Holland gennem Nogat-led-
ningsnettet.

Fremskaffelse af
konkurrencedygtig gas

I dag købes næsten al den gas, DONG
sælger, af ejerne af DUC-fetterne i
Nordsøen. Strategien på længere sigt er
at opbygge en højere egenproduktion

af gas efterhånden som produktionen
fra den danske undergrund begynder at
aftage. Egenproduktionen skal supple-
res med indgåelse af større nye ind-
købsaftaler, så der sikres en konkurren-
cedygtig og differentieret gasportefølje.
For at styrke fremskaffelsen af egen gas
foretog DONG i slutningen af året den
største enkelte investering på olie/gas-
området i virksomhedens historie, da
der blev indgået aftale med BP om køb
af en andel på 10,34% i gasfeltet
Ormen Lange. DONGSs andel af gasre-
serverne svarer til Danmarks naturgas-
forbrug i 10 år, og Danmarks forsy-
ningssikkerhed er dermed blevet væ-
sentligt forbedret. Købet blev endeligt
afsluttet i 1. kvartal 2005, med effekt
fra 1. januar 2005. Herudover blev der i
årets løb foretaget køb af andele i en
række andre udenlandske gasfelter.

Integration med el-sektoren

Liberaliseringen af elsektoren har med-
ført et opbrud i markedet, hvor flere af
de store selskaber blev sat til salg.
DONG har gennem længere tid arbej-
det for en tættere integration med el-
sektoren. Gennembruddet kom 10.
december 2004, hvor DONG, Elsam og
Finansministeriet blev enige OM en ram-
meaftale, der skal munde ud i en
egentlig sammenlægning af de to sel-
skaber. På trods af det svenske statssel-
skab Vattenfalls forsøg på at overtage
Elsam i begyndelsen af 2005, lykkedes
det DONG at sikre sig yderligere opbak-
ning til en dansk løsning, da en række
Elsam-aktionærer valgte at indgå aftaler
med DONG.

Perspektiverne i sammen-
lægningen er, at det nye
selskab vil blive et af Nord-
europas førende og mest
effektive energiselskaber,
der vil være i stand til at
gøre sig gældende i den
øgede konkurrence. Der
skabes et dansk energisel-
skab med en bred porte-
følje af komplementerende
produkter, kompetente
medarbejdere, en solid
økonomi og ikke mindst en
række interessante
fremtidsmuligheder.

Før konkurrencemyndighedernes god-
kendelse foreligger, må der ikke tages
skridt til at integrere de to virksomheder.

| februar 2005 indgik DONG en aftale
med Københavns Kommune om overta-
gelse af Københavns Energis el-aktivite-
ter, samt kommunens 34% aktiepost i
Energi E2, Samtidig hermed indgik
DONG en aftale med SEAS-NVE, Frede-
riksberg kommune og fire øvrige kom-
muner om overtagelse af deres aktie-
poster i Energi E2. Herudover har DONG
købt Frederiksberg Forsynings el-virk-
somhed, Aftalerne understøtter realise-
ringen af visionen om at skabe Dan-
marks ledende energiselskab. Aftalerne
er blandt andet betinget af konkurren-
cemyndighedernes godkendelse.

Forberedelse til børsnotering

Den 7. oktober blev der indgået en
bred politisk aftale om vilkårene for salg
af aktier i DONG A/S.

Sven Riskær
Bestyrelsesformand

  

Anders Eldrup
Adm. direktør

Forberedelserne til den kommende
børsnotering blev påbegyndt i 2004.
DONG har tilrettet og klargjort en
række systemer og procedurer, og fra
og med 1. januar 2005 vil DONG i al
væsentlighed agere som en børsnoteret
virksomhed.

Tidspunktet for børsnoteringen af-
hænger af udfaldet af de forskellige
myndighedsgodkendelser, samt den
generelle udvikling og vilkår på aktie-
markedet.

Cen,

3|

Koncernen i hoved- og nøgletal

 

mio. kr. 2004 2003 2002 2001 2000

Nettoomsætning fordelt på forretningsområder: 14.292 14.267 13.729 12.723 11.673

Efterforskning og produktion 3.192 3.187 3.658 1.539 1.939

Naturgas, handel? 10.022 9.988

Naturgas, distribution og lager 861 884 J 9.650 10.953 9.491

Naturgas, transmission (Gastra A/S) - 922

Olierør 373 445 432 390 375

El og vedvarende energi 533 627 3 - -

Øvrige (inklusive eliminering) (689) (1.787) (14) (159) (132)
EBITDA fordelt på forretningsområder?: 4.687 5.547 4.896 4.532 5.939

Efterforskning og produktion 1.900 1.995 2.237 1.044 1.487

Naturgas, handel 1.907 2.147

Naturgas, distribution og lager 596 614 ) 2.642 3,384 4.393

Naturgas, transmission (Gastra A/S) - 525

Olierør 95 84 91 82 93

El og vedvarende energi 141 123 - - -
Øvrige (inklusive eliminering) ” 48 59 (74) 22 (34)
Resultat af primær drift (EBIT) 2.421 3.168 2.546 2.371 3.790
Finansielle poster, netto 171 56 154 26 (208)
Nettoresultat 1.881 1.941 1.476 1.657 2.528
EBITDA margin (%) 33 39 36 36 51

EBIT margin (overskudsgrad) (%) 17 22 19 19 33
Pengestrømme fra driftsaktivitet 3.539 4.442 3.594 3.674 4.822
Pengestrømme fra investeringsaktivitet (4.600) (2.925) (3.094) (1.235) (791)
- heraf investering i materielle anlægsaktiver (1.857) (2.698) (2.464) (1.144) (557)
Frie pengestrømme til egenkapital (med opkøb)" (1.061) 1,517 500 2.439 4.031

Frie pengestrømme til egenkapital (uden opkøb” 1.653 1.592 1.063 2.530 4.265
Aktiver 31.380 33.230 28.930 29.970 30.413
Nettorentebærende gæld 3.186 2.442 3.264 3.344 3.577
Egenkapital 15.649 16.794 14.655 13.403 13.088
Investeret kapital? 19.774 19.519 17.731 16.786 16.665
Finansiel gearing? 0,19 0,14 0,22 0,25 0,27

Note 1: DONG Naturgas A/S blev 1. januar 2003 spaltet i 6 nye selskaber. Sammenligningstal for 2000 - 2002 er ikke tilpasset den nye selskabsstruktur.
Note 2: Pr. 1. januar 2004 blev DONG Transmission (nu Gastra A/S) solgt og indgår således ikke i regnskabet for 2004.

Note 3: Resultat før af- og nedskrivninger, finansielle poster og skat.

Note 4: Pengestrømme fra driftsaktivitet +/- pengestrømme fra investeringsaktivitet.

Note 5: Egenkapital (inkl. minoritetsinteresser) +/- tab/gevinst vedrørende sikringsinstrumenter på egenkapitalen + nettorentebærende gæld.

Note 6: Nettorentebærende gæld divideret med egenkapital (inkl. minoritetsinteresser).

Nøgletal er beregnet efter Den Danske Finansanalytikerforenings "Anbefalinger og Nøgletal 2005".

Der er foretaget visse ændringer i klassifikationen af regnskabsposter i 2003. Ændringerne påvirker ikke resultatet og egenkapitalen.

 

Ledelsesberetning

Økonomisk resultat

Koncernen fik i 2004 et nettoresultat
på 1.881 mio. kr. mod 1.941 mio. kr. i
2003.

Engangsindtægter udgjorde i 2004 sam-
let set 674 mio. kr. (efter skat og Mino-
ritetsinteresser), bestående af gevinst
ved frasalg af aktiviteter, opskrivning af
beholdning af aktier i Elsam til dagsvær-
di (i alt 562 mio. kr.) samt tilbageførsel
af tidligere foretaget nedskrivning på
112 mio. kr. | 2003 var nettoresultatet
tilsvarende positivt påvirket af netto-
engangsindtægter på 215 mio. kr.

 

Nettoresultat

     

ED

 

BENTEEPNNE

 

 

Udvikling i oliepris

kr./Atdr.
330 — —————
310
290 —
270 -
250 +

   

 

230 — 2 —

ol] , sf AN ff
190 22 RE SI
1702 eN . Jzæs

150.=

 

KOR 2 0Æ &d 8%») AA AA Å

FSSESSSFELS ES

FEET SESS ES

Sø FS.
RSS

— 2003 Ø

— 2004

 

Før skat blev overskuddet 3.059 mio.
kr. mod 3.248 mio. kr. i 2003. Resultat
af primær drift (EBIT) udgjorde 2.421
mio. kr. mod 3.168 mio. kr. i 2003. Frie
pengestrømme ekskl. opkøb udgjorde
1.653 mio. kr. mod 1.592 mio. kr. i
2003.

Resultatet blev væsentligt bedre end
forventet ved årets begyndelse, hvilket
hovedsagligt skyldes engangsindtægter
og en højere realiseret oliepris end først
antaget. DONGSs forretning er i høj grad
påvirket af olieprisen, som har været
stigende gennem 2004. Når netto-
resultatet er faldet i forhold til 2003 på
trods af højere oliepriser, skyldes det
flere forhold:

« Tabet af markedsandele i Danmark,
som er en naturlig følge af liberalise-
ringen, blev opvejet af større afsæt-
ning til Tyskland og Holland, men sal-
get skete med øgede transportom-
kostninger og lavere avancer.

En væsentlig del af olie- og dollarkurs-
eksponeringen er afdækket, da
DONGS risikopolitik er baseret på en
aktiv afdækning af de markedspriser,
der har indflydelse på indtjeningen.
Som et led i risikopolitikken styres
markedsrisici aktivt op til fem år frem.
Den negative effekt af disse
afdækninger har i 2004 slået mere
igennem på resultatet end i 2003.

Afskrivningerne indenfor efterforsk-
nings- og produktionsaktiviteterne var
væsentligt højere end i 2003. Dette
skyldtes, at en større del af produktio-
nen kom fra afskrivningstunge felter.

e Olieprisen og dollarkursen indgår med
forskellige tidsforskydninger i DONGs
købs- og salgskontrakter for naturgas.
Dette indebærer, at virkningen af olie-
prisændringer forholdsvist hurtigt slår
igennem på salgspriserne, mens ind-
købspriserne reguleres med op til 15
måneders forsinkelse (timelag-effekt).
De stigende oliepriser i 2003 gav en
gevinst, som er større end den
gevinst, som er realiseret i 2004.

Væsentlige begivenheder

Årets væsentligste begivenheder var:

Integration med el-sektoren

I december blev der indgået en aftale
med Elsam om sammenlægning af de
to virksomheder. Der udestår fortsat
drøftelse af en række forhold vedrøren-
de sammenlægningen, herunder kon-
kurrencemyndighedernes godkendelse.

Ultimo 2004 var DONG koncernens
ejerandel af Elsam-aktier 24% (inkl.
minoritetsinteresser).

Barrow Offshore Wind Ltd., der ejes
ligeligt af DONG og engelske Centrica,
indgik i juli en totalentreprisekontrakt
om opførelsen af Barrow-havmøllepark
ud for den engelske vestkyst. Totalen-
treprenøren er et konsortium bestående
af ingeniørvirksomheden Kellogg Brown
& Root og vindmølleproducenten
Vestas. Vindmølleparken vil bestå af 30
vindmøller med en produktionskapaci-
tet på 90 MW, nok til årligt at forsyne
ca. 75.000 husstande med elektricitet.
Byggeriet forventes afsluttet ved
udgangen af 2005.

5|

Ledelsesberetning

Fremskaffelse af

konkurrencedygtig gas

DONG indgik i november en aftale om
køb af BP's 10,34% andel i Ormen
Lange feltet ud for Midtnorges kyst.
Transaktionen indebar også overtagelse
af en 10,2% andel i Langeled rørled-
ningen. Købet understøtter DONGS
strategi om værdiskabelse via deltagel-
se i hele værdikæden og vil medføre
væsentlige synergier med de eksisteren-
de aktiviteter. Med købet bliver reser-
verne firedoblet og porteføljen går, i
overensstemmelse med strategien, fra
at være oliedomineret til at blive gasdo-
mineret. Gasreserverne ændres fra at
udgøre ca. 15% af de samlede reserver
til ca. 75% efter købet. Købet skete
med effekt primo 2005 og købesum-
men udgjorde 1,2 mia. USD. Den fort-
satte udbygning forventes at medføre
yderligere investeringer i 2005-2007 på
ca. 4 mia. kr.

DONG erhvervede i andet kvartal 20%
af Laggan gasfundet vest for Shetlands-
øerne. Fundet ligger i et område,

hvor DONG allerede har væsentlige
interesser.

Større markedsandele
i udlandet for gashandel

DONG indgik i november en aftale om
et langsigtet strategisk samarbejde med
Stadtwerke Lubeck, som indebar, at
DONG med effekt primo 2005 købte
25,1% af aktierne i selskabet Energie
und Wasser Lubeck GmbH (EWL). Købs-
prisen for aktierne udgjorde 60 mio.
EUR. Som en del af aftalen tilbyder
DONG en række strategiske fordele til
EWL, blandt andet en energiportefølje-
aftale, samarbejde omkring vedvarende
energi, samt oprettelsen af et fællesejet

salgsselskab E-nord. DONG har yderli-
gere tilbudt at købe 24,8% af aktierne
inden udgangen af 2007.

DONG indgik i maj en aftale om at
overtage det svenske gasselskab Nova
Naturgas" datterselskab Nova Supply.
Selskabet har varetaget alle Nova
Naturgas' handelsaktiviteter. Købet
skete som en konsekvens af liberalise-
ringen af det svenske naturgasmarked.
Med købet af Nova Supply overtog
DONG Nova Naturgas' salgskontrakter
på det svenske marked og distributions-
ledningerne til flere store kunder.

Besøg af Konkurrencestyrelsen

Efter anmodning fra de svenske konkur-
rencemyndigheder kom Konkurrencesty-
relsen i efteråret på uanmeldt besøg i
DONGSs hovedkontor. Efter en gennem-
gang af sagen har de svenske myndig-
heder frikendt DONG for mistanke om
konkurrenceforvridning på det svenske
marked, og sagen er nu afsluttet.

Privatisering

I juni blev det besluttet, at privatisering-
en af DONG skal ske gennem en
børsnotering. I oktober blev der indgået
et politisk forlig om privatiseringen,
som indebærer, at de tidligere politiske
aftaler om, at naturgasinfrastrukturen -
naturgasnettet og naturgaslagre - skal
forblive i offentlig eje, skal anses for
opfyldt, så længe staten bevarer aktie-
majoriteten i DONG. I tilfælde af at
aktiemajoriteten afhændes, skal staten
først tilbagekøbe naturgasnettet og
-lagrene. Forligsparterne er åbne over-
for salg af alle statens aktier i DONG,
men en afgivelse af aktiemajoriteten
inden 1. januar 2015 vil kræve enighed
mellem parterne.

Endvidere vedtog Folketinget den 17.
december at ophæve loven om Dansk
Olie og Naturgas A/S mv. samt anlægs-
loven for naturgasforsyning. Dermed
ophæves blandt andet bestemmelserne
om ministerens godkendelse af ved-
tægtsmæssige formål med tilslutning
fra et af Folketinget nedsat udvalg samt
kravet om ministerens godkendelse af
vedtægtsmæssige ændringer. Ligeledes
nedlægges repræsentantskabet. Lovgiv-
ningen bringer dermed DONG på linje
med børsnoterede selskaber.

Kreditrating

I september blev DONGSs kreditrating
offentliggjort af Standard & Poor's og
af Moody's Investors Service Inc. Mo0-
dy's Investors Service Inc. gav DONG
NJS og DONG Naturgas A/S en vurde-
ring på A3/negative outlook. Standard
& Poor's gav DONG A/S en vurdering
på A-/stable outlook. DONG Naturgas
AS blev ikke vurderet af Standard &
Poor's. Ratingen tager højde for DONGs
strategi om at arbejde for en konsolide-
ring af den danske energisektor, men vil
være afhængig af det endelige udfald
af de igangværende opkøbs- og sam-
menlægningsaktiviteter. Det er fortsat
væsentligt for DONG at have en stærk
kreditværdighed. Den opnåede rating
understreger stabiliteten i DONGS for-
retning og betyder, at DONG får lettere
adgang til de internationale lånemarke-
der.

Begivenheder efter årets udløb

I begyndelsen af februar 2005 indgik
DONG aftaler med en række Elsam-
aktionærer om optioner vedrørende
deres aktiebesiddelser i Elsam. Aktierne
har en markedsværdi på ca. 10 mia. kr.
Dette skete med henblik på at sikre det

 

 

fortsatte grundlag for sammenlægnin-
gen af DONG og Elsam.

I forlængelse heraf indgik DONG en
betinget aftale med Københavns Kom-
mune om overtagelse af dels Køben-
havns Kommunes el-aktiviteter, dels
Københavns Energis 34% aktiepost i
Energi E2. Den samlede pris udgør 10,5
mia. kr. En tredjedel af købesummen
skal erlægges kontant, mens DONG kan
vælge at erlægge resten kontant, i
DONG-aktier eller en kombination heraf.

DONG har også indgået en betinget
aftale med Frederiksberg Kommune om
overtagelse af Frederiksberg Forsynings
el-virksomhed og kommunens ca. 2% i
Energi E2. Yderligere har DONG overta-
get ca. 4% af aktierne i Energi E2 fra
fire kommuner. Betalingen sker kon-
tant, og den samlede pris udgør 1,6
mia. kr.

Endelig har SEAS-NVE på en betinget
aftale solgt sin andel i Energi E2 på
24% til DONG. Værdien af aktierne
udgør 4,1 mia. kr. DONG kan vælge at
erlægge købesummen kontant eller i
DONG-aktier. Med aftalerne vil DONG
og Elsam tilsammen kunne blive 100%
ejere af aktierne i Energi E2.

Hovedparten af betalingerne for trans-
aktionerne forventes, afhængig af
blandt andet konkurrencemyndigheder-
nes behandling, at finde sted i 4. kvar-
tal 2005. Finansieringen forventes at
ske dels gennem eksisterende kreditfa-
ciliteter, dels gennem optagelse af obli-
gations- og banklån, ligesom det plan-
lægges at styrke kapitalberedskabet
gennem indgåelse af en længere-løben-
de syndikeret bankfacilitet.

Forventninger til 2005

Pr. 1. Januar 2005 vil DONGSs regn-
skabspraksis overgå til at følge de inter-
nationale regnskabsstandarder (IFRS).
De anførte forventninger er udarbejdet
på baggrund af IFRS. Forventningerne
ville ikke være væsentlig anderledes,
hvis de var opgjort efter den hidtidige
danske regnskabspraksis.

DONGSs finansielle resultater er i vidt
omfang afhængig af udviklingen i olie-
pris og dollarkurs. En betydelig del af
olie- og dollareksponeringen er i 2005
afdækket via finansielle instrumenter i
henhold til DONGS risikopolitik. Det
betyder, at DONG i stort omfang ikke
får udbytte af de nuværende høje olie-
priser. Den faldende dollarkurs slår til
gengæld heller ikke fuldt igennem på
resultatet.

Herudover indgår olieprisen og dollar-
kursen med forskellige tidsforskydnin-
ger i købs- og salgskontrakter for
naturgas (timelag-effekten). Dette inde-
bærer, at virkningen af olie- og dollar-

kursændringer slår forholdsvis hurtigt
igennem på salgspriserne, mens ind-
købspriserne reguleres med op til 15
måneders forsinkelse. Disse tidsforskyd-
ninger kan ikke afdækkes. I de to sene-
ste år, hvor oliepriserne har været sti-
gende, har dette forhold givet DONG
en ekstraordinær gevinst, som ikke for-
ventes gentaget i 2005.

I 2005 forventes yderligere tab af mar-
kedsandele indenfor naturgassalg i
Danmark. Dette er en naturlig og uund-
gåelig følge af den fulde markedsåb-
ning primo 2004. Markedstabet opvejes
af vækst i eksport hovedsagligt til Tysk-
land og Holland. Eksporten medfører
dog lavere marginer som følge af øgede
transportomkostninger og lavere priser.
Resultatet for 2005 vil derfor være ne-
gativt påvirket af markedstabet.

Der forventes et nettoresultat for året
på 1.250 mio. kr. Der er ikke taget hen-
syn til opkøb indenfor el-sektoren fore-
taget efter udløbet af 2004.

 

'Udsagn om fremtiden

| Årsrapporten indeholder udsagn om fremtidige forhold, herunder om de finansielle forventninger til

| 2005. Disse udsagn er i deres natur usikre og forbundet med risici. Mange faktorer kan bevirke, at den

| faktiske udvikling afviger væsentligt fra forventningerne. Eksempler på sådanne faktorer omfatter, men er
|ikke begrænset til, udviklingen på olie-, valuta-, eller rentemarkederne, ændring i lovgivning, regulering

' eller standarder, forandring af konkurrencesituationen på DONGs markeder, leveringssikkerhed samt

| integration af tilkøbte aktiviteter. Se også beskrivelsen af risici i afsnittet om Risikostyring på side 24.

1

 

7|

 

 

 

 

 

Ledelsesberetning

Efterforskning og produktion

Formålet med aktiviteterne indenfor
efterforskning og produktion er dels
opbygning af reserver, dels produktion
af olie og naturgas.

For at styrke konkurrencedygtigheden
og sikre forsyningerne til naturgaskun-
derne i Danmark, Sverige og de øvrige
markeder i Nordeuropa er det målsæt-
ningen, at DONGs produktion af natur-
gas skal udgøre en væsentlig andel af
den samlede salgsmængde.

Grundlaget for den fremtidige forret-
ning blev i 2004 væsentligt styrket gen-
nem købet af en andel på 10,34% i
Ormen Lange feltet i Norskehavet ud
for Midtnorges kyst samt en 10,2%-

andel i Langeled rørledningen. Feltet vil,

når det forventet går i produktion ulti-
mo 2007, være det næststørste off-
shore gasfelt i Norge. Partnerne i
Ormen Lange feltet vurderer, at feltet
indeholder ca. 380 mia. Nm3 gas og
180 mio. tønder kondensat.

| 2004 blev der opnået en stærk positi-
on i det strategisk vigtige område mel-
lem Færøerne og Shetlandsøerne, som
følge af opkøb af en række licenser og
succesrige efterforsknings- og vurde-
ringsboringer. Der blev således købt en
andel på 20% i gasfeltet Laggan, der
forventes at påbegynde produktion i
løbet af 4-6 år, og i en anden licens
blev der gjort et lovende olie- og gas-
fund, Rosebank/Lochnagar. Fundets
potentiale skal nu vurderes gennem
yderligere boringer. Herudover deltog
DONG i yderligere en vurderingsboring,
der gav positivt resultat.

Reservebasen blev desuden styrket gen-
nem opkøb af yderligere, mindre andele
i licenser på norsk og britisk sokkel.

Gennem deltagelse i udbudsrunder fik
DONG i 2004 11 nye efterforskningsli-
censer fordelt på 4 i Norge og 7 i Stor-
britannien. De nye norske licenser ligger
dels omkring Ula-, Gyda- og Tambarfel-
terne i den sydlige norske del af Nord-
søen, dels i Norskehavet ud for Midt-
norges kyst, der er et centralt område i
relation til opbygningen af gasreserver.
De nye efterforskningslicenser på britisk
sokkel ligger alle i området mellem
Shetlandsøerne og Færøerne.

Der er fortsat positive forventninger til
det færøske område, og DONG fik i
starten af 2005 yderligere 2 licenser,
der begge ligger i tilknytning til andre
licenser med lovende potentiale. Der
blev ikke foretaget efterforskningsbo-
ringer på færøsk sokkel i 2004.

Opgørelsen af olie- og naturgasreserver
sker efter SPE standarder (Society of
Petroleum Engineers) som reserver, der
er påviste og sandsynlige (Proven and
Probable / 2P). Reserverne var i 2004 på
95 mio. boe. (tønder olieækvivalenter)
mod 126 mio. boe. i 2003. Nedgangen
skyldes teknisk revurdering af reserver-
ne og årets produktion. Efterforsknings-
fund medtages først i reserverne, når
der er besluttet en udbygningsplan. De
samlede reserver vil øges væsentligt i
2005, når andelen i Ormen Lange feltet
for første gang indgår i opgørelsen.

| 2004 producerede DONG i alt 17,6
mio. tdr. olieækvivalenter, hvoraf ca.
30% kom fra Norge.

 

 

Hovedtal

mio. kr. 2004 2003
Olie- og gasproduktion, DK (mio. boe) 12,2 10,5
Olie- og gasproduktion, N (mio. boe) 5,4 8,3
Nettoomsætning 3.192 3.187
EBITDA 1.900 1.995
EBIT 416 917
Investeringer 936 1.246

 

 

Produktionen fra det norske felt Tambar
blev i 3. kvartal stoppet, da der blev
konstateret en mindre olielækage fra
rørledningen mellem Tambar- og Ulafel-
terne. Lækagen førte kun til et begræn-
set udslip, og feltet gik i produktion
igen i slutningen af året.

På de danske felter Syd Arne, Siri, Stine,
Nini og Cecilie blev der i 2004 investe-
ret i fortsat indvinding af reserver. Der
er iværksat en række initiativer for at
udvikle produktionen i området
omkring Siri oliefeltet, herunder opstart
af produktion fra Stine 1 feltet. Siri-
området vurderes, både på dansk og

"DONGS PRODUKTION AF NATURGAS SKAL SDS SINE
EN VÆSENTLIG ANDEL AF DEN SAMLEDE SALGSMÆNGDE

 

Fakta om efterforsknings- og produktionsaktiviteterne

Efterforsknings- og produktionsaktiviteterne finder sted i farvandene omkring Danmark, Norge, Storbritan-
nien og Færøerne, med hovedvægten lagt på Nordsøen. I dag produceres i overvejende grad olie, men det
er et vigtigt mål for den fremtidige efterforskning og udbygning af felter at fremskaffe gasreserver, der kan
understøtte DONGSs gassalgsaktiviteter.

Produktionen foregår hovedsageligt indenfor tre geografiske lokaliteter - Syd Arne feltet i Danmark (ca.1/3
af produktionen), Ula-Gyda-Tambar-Glitne felterne i Norge (ca. 1/3 af produktionen) og Siri-Nini-Cecilie fel-
terne, som drives af DONG ved den dansk/norske sokkel (ca. 1/3 af produktionen).

Udover Danmark er efterforskningen primært koncentreret om områderne mellem Færøerne og Shetlands-
øerne og Norskehavet ud for Midtnorges kyst.

| området mellem Færøerne og Shetlandsøerne deltager DONG i licenser i Storbritannien og Færøerne, og
ved udgangen af 2004 er der gjort 3 fund. Efterforskningen i Norge foregår i Norskehavet ud for Midtnor-
ges kyst og den sydlige del af den norske Nordsø.

 

norsk sokkel at have potentiale til at
sikre produktion i fremtiden og dermed
medvirke til at udnytte infrastrukturen
omkring feltet bedst muligt. Investerin-
gerne I infrastruktur på Syd Arne feltet
kan på samme måde optimeres ved at
modne de omkringliggende fund til
produktion.

På trods af de fortsatte investeringer er
produktionen fra de danske felter

naturligt faldende. For at optimere ind-
tjeningen er der derfor igangsat et pro-
jekt på Siri feltet, der skal reducere
driftsomkostningerne. Målet er at være
blandt de mest effektive driftsopera-
tører i Nordsøen ved udgangen af
2005.

Efterforsknings- og produktionsaktivite-
terne resulterede i 2004 i et EBIT på
416 mio. kr. mod 917 mio. kr. i 2003.

Geografisk fordeling af produktions-
og efterforskningslicenser

70

60 -
50
40

30
20
10—

 

i Storbritannien
Norge

CO Færøerne

J Danmark

 

 

Faldet i EBIT skyldes primært højere
afskrivninger som følge af forskydning
af produktionen over på mere afskriv-
ningstunge felter. Omsætningen var på
niveau med 2003. De stigende olie-
priser slog ikke igennem på resultatet,
idet en væsentlig del af produktionen
var sikret ved finansielle afdæknings-
forretninger.

 

111

112

Ledelsesberetning

Naturgas, handel

Salget af gas var i 2004 præget af øget
konkurrence i Danmark som følge af
liberaliseringen af det danske gasmar-
ked pr. 1. januar. Markedsåbningen
betyder, at alle danske gaskunder nu frit
kan vælge leverandør. For DONG har
den nye situation som ventet medført
tab af markedsandele. DONG solgte i
2004 2,8 mia. m3 gas direkte til slutkun-
der i Danmark, svarende til en markeds-
andel på ca. 66% mod ca. 70% i 2003.

| 2004 blev der iværksat en række salgs-
og markedsføringsaktiviteter med hen-
blik på at fastholde flest mulige kunder
og styrke kundetilfredsheden. Derudover
er der sket en målrettet udvidelse af
produktporteføljen i forhold til udvalgte
kundegrupper. I august indgik DONG en
aftale med Dansk Boldspil Union om at
blive medsponsor for de danske herre-
landshold i fodbold. Sponsoratet skal
øge opmærksomheden omkring DONG
og styrke positionen som danskernes
foretrukne energileverandør.

Kundernes vurdering af selskabet måles
årligt i et tilfredshedsindeks. Blandt pri-
vatkunder er tilfredsheden fastholdt på
et relativt højt niveau, mens tilfredshe-
den blandt erhvervskunder udviser en
positiv stigning. Markedsundersøgelser
viser endvidere, at en stigende andel af
forbrugerne vil vælge DONG ved skift
af energileverandør.

Internationalisering af
handelsaktiviteterne

DONG har i 2004 udbygget sin position
i udlandet med henblik på at sikre en
øget afsætning.

I Nordtyskland blev der indgået et part-
nerskab med Stadtwerke Libeck, der

indebærer at DONG, med effekt fra 1.
januar 2005, ejer 25,1% af selskabet
Energie und Wasser Lubeck GmbH. Der-
udover etablerede parterne det fælles
salgsselskab E-nord. Via dette selskab er
det hensigten at indgå en række part-
nerskaber med andre tyske aktører.

I Holland blev der etableret et selvstæn-
digt salgskontor til at understøtte
væksten. Sammen med Mærsk Olie og
Gas, Shell og ChevronTexaco (DUC)
blev der etableret en søledning fra Tyra-
platformen i den danske del af Nord-
søen til F3-platformen, som via Nogat-
forbindelsen er forbundet til Den Helder
på den hollandske kyst. De første leve-
rancer gennem ledningen blev påbe-
gyndt i juli, og der er indgået kontrak-
ter for leverancer af op mod 1 mia.
m3/år til det hollandske marked.

| Sverige er afsætningen til slutkunder
styrket med købet af gashandelsselska-
bet Nova Supply og etableringen af et
handelskontor i Gåteborg. Målsætnin-
gen er at udbygge positionen på det
svenske marked yderligere, når det libe-
raliseres | 2005.

En fortsat internationalisering af han-
delsaktiviteterne er en forudsætning
for, at DONG også i fremtiden kan øge
afsætningen af naturgas. | dag forsynes
kunderne i Danmark og udlandet
hovedsageligt med dansk gas, der er
købt på langtidskontrakter. Efterhånden
som den danske gasproduktion forven-
tes at falde, vil de danske kontrakter
blive erstattet med en kombination af
nye langtidskontrakter og egen gaspro-
duktion. Derfor er der i 2004 indledt
forhandlinger om langsigtede forsy-
ningskontrakter med flere mulige leve-

 

 

Hovedtal

mio. kr. 2004 2003
Naturgasafsætning (mio. m3) 7.506 7.051
Nettoomsætning 10.022 9,988
EBITDA 1.807 2.147
EBIT 1.573 1.848
Investeringer 446 858

 

 

randører. Endvidere har købet af ande-
len i Ormen Lange gasfeltet sikret egen-
produktion svarende til cirka 30% af
det nuværende salg.

Den internationale strategi understøttes
endvidere af DONGs trading-enhed, der
er aktiv på de nye europæiske handels-
pladser og løbende overvåger prisudvik-
lingen for naturgas, el og olie i hele
Europa. Hermed sikres adgang til ny
viden om prisudviklingen og de fakto-
rer, der bestemmer priserne på de
udenlandske handelspladser. Denne
viden giver mulighed for at udarbejde
præcise prisberegninger og således til-
byde kunderne konkurrencedygtige pri-

 

DET ER DONGS MÅL A

UDBY PO

ONEN SOM DANMARKS

FØRENDE LEVERANDØR AF NATURGAS OG ØGE AKTIVITETERNE PÅ
NÆRMARKEDERNE I NORDEUROPA

 

Fakta om gassalgsaktiviteterne

Målsætningen med gassalgsaktiviteterne er at fastholde positionen som den førende leverandør af naturgas
i Danmark og Sydsverige, samt at udbygge positionen på eksportmarkederne i Tyskland og Hoiland.

I dag forsynes kunderne hovedsageligt med dansk gas. Den danske gasproduktion forventes at være
aftagende i fremtiden, og i takt hermed vil dansk gas blive erstattet med en kombination af udenlandsk gas
købt på langtidskontrakter og DONGSs egen gasproduktion.

I Danmark sælges naturgassen både til distributionsselskaber, privatkunder, erhvervskunder og kraftvarme-

selskaber.

 

ser. Derudover minimeres de transport-
omkostninger, der er forbundet med at
overholde de stramme leverancebe-
stemmelser.

Udvidelse af salgsaktiviteterne

I dialog med kunderne i Danmark og i
udlandet er der løbende udviklet nye

produkter, der matcher efterspørgslen
efter energi-, service- og prisprodukter.

I Danmark introducerede DONG salg af el
til markedspriser til både erhvervs- og pri-
vatkunder. | det første år blev der indgået
et tilfredsstillende antal nye kontrakter.

Den 1. januar 2005 blev det frie el-mar-
ked i Danmark udvidet til også at om-

fatte decentral el-produktion. Alle vær-
ker over 10 MW skal fremover afsætte
den producerede el til markedspris, og
fra 2007 udvides dette til at omfatte
alle værker over 5 MW. Uanset lovgiv-
ningens mindstekrav har alle decentrale
kraftvarmeværker allerede pr. 1. januar
2005 mulighed for frivilligt at overgå til
markedsvilkår. DONG har derfor i 2004
udviklet et kraftvarme-koncept, som
omfatter salg af kraftværkernes el-pro-
duktion, eventuelt kombineret med en
optimering af værkets produktion, samt
en aftale om varmeprissikring, der
garanterer en fast varmepris overfor
kunden. Der er indgået kontrakter med
flere kraftvarmeværker.

 

Med virkning fra 1. januar 2005 er de
fleste store COz-udledere i Europa
underlagt en kvoteforpligtelse i henhold
til et EU-direktiv. I Danmark er blandt
andre DONG og alle større el- og varme-
producenter, samt en række industrivirk-
somheder, herunder mange af DONGs
store gaskunder, omfattet af kvotefor-
pligtelsen. DONG er derfor gået aktivt
ind i handel med CO2-kvoter i 2005.

I Danmark har DONG et tæt partner-
skab med det danske olieselskab OK
om salg af gas til OK's oliekunder og
salg af olie til DONGs gaskunder. Der-
udover har DONG indgået aftale med
en lang række selvstændige VVS-virk-
somheder, således at der nu kan tilby-
des serviceaftaler i hele Danmark.

Handelsaktiviteterne resulterede i 2004
I et EBIT på 1.573 mio. kr. mod 1.848
mio. kr. i 2003. Faldet skyldtes hovedsa-
geligt lavere avancer som følge af tab
af markedsandele i Danmark. Herud-
over har tidsforskydninger mellem
købs- og salgskontrakter ikke har haft
samme positive effekt i 2004 som i
2003.

131

 

| 14

Ledelsesberetning

Naturgas, distribution og lager

Distribution af naturgas

For at sikre så gunstige rammer som
muligt for konkurrencen blev der forud
for liberaliseringen af naturgasmarkedet
udført et omfattende arbejde med at
etablere nye IT-systemer og i samarbej-
de med de øvrige naturgasselskaber
skabe nye markedsregler og aftalefor-
hold.

IT-systemet til håndtering af gasleve-
randørskift var klar til at håndtere de
første skift pr. 1. januar 2004, hvor ca.
8% af naturgasmarkedet i Danmark
skiftede leverandør. IT-systemet til regi-
strering af de enkelte gasleverandørers
leverancer til de enkelte kunder har
siden foråret 2004 fungeret planmæs-
sigt. Målsætningen i forbindelse med
den fulde markedsåbning blev således
indfriet.

De nye markedsregler indebærer, at der
skal udveksles en række informationer
med gasleverandørerne i DONGs distri-
butionsområde samt med transmis-
sionsselskabet Gastra. I 2004 blev disse
procedurer indkørt, således at al infor-
mationsudveksling siden august har
fungeret elektronisk.

I DONGS distributionsområde skiftede
ca. 200 kunder med et samlet forbrug
på 150 mio. m3 leverandør i 2004, sva-
rende til ca. 14% af den solgte gas-
mængde.

Der blev i 2004 transporteret 1.031 mio.

m3 gas mod 1.084 mio. m3 i 2003. Fal-
det skyldtes primært lavere aftag hos en
større kunde. Der blev tilsluttet 2.700
nye kunder, således at der ultimo 2004
var i alt 109.000 gaskunder.

I forbindelse med liberaliseringen har
indsatsen inden for distribution været
fokuseret på at etablere en organisation,
der lever op til de nye krav og vilkår,
som markedsåbningen stiller. | de kom-
mende år vil der blive fokuseret yderli-
gere på at gennemgå arbejdsprocesser
for at optimere og effektivisere organi-
sationen og de leverede produkter.

Lagring af naturgas

Der blev i 2004 iværksat en række akti-
viteter med henblik på at optimere drif-
ten og udnyttelsen af naturgaslagrene.
Den primære anledning var, at lagerka-
paciteten i gaslageret i Stenlille på Sjæl-
land gennem de senere år er faldet
med ca. 30%. For at imødegå en fort-
sat reduktion af kapaciteten blev der
etableret en teknisk løsning til at recir-
kulere gassen i Stenlille-lageret, således
at al gassen i lageret nu trækkes ud og
injiceres mellem de forskellige lagerzo-
ner en gang om året. Der blev derud-
over reetableret 60 mio. m3 lagervolu-
men ved injektion af yderligere gas-
mængder. ! 2005 vil muligheden for til-
svarende at forbedre udnyttelsen af
kapaciteten i gaslageret i LI. Torup i Jyl-
land blive undersøgt nærmere.

Liberaliseringen af det danske naturgas-
marked indebærer øget usikkerhed om
det fremtidige lagerbehov. Da større
udbygninger af gaslagrene skal plan-
lægges flere år før kapaciteten skal
være til rådighed, vil der i fremtiden
være en tættere dialog med lagerkun-
derne om deres forventede, fremtidige
kapacitetsbehov.

 

 

Hovedtal

mio. kr. 2004 2003
Transporterede mængder (mio. m3) 1.031 1.084
Nettoomsætning 861 884
EBITDA 596 614
EBIT 218 248
Investeringer 208 101

 

 

Ved udgangen af 2004 var der 5 købe-
re af lagerkapacitet, og ingen anmod-
ninger om lagerkapacitet er hidtil blevet
afvist. Tarifferne for adgang til lagrene
er blandt de laveste i Nord- og Mellem-
europa. Der er i 2004 etableret et Bulle-
tin Board, hvor lagerkunder kan kon-
takte hinanden med henblik på at
udveksle lagerkapacitet. Disse faciliteter
vil blive yderligere udviklet i 2005.

Inden for EU arbejdes der i øjeblikket
med at udforme retningslinier for, hvor-
dan lageroperatører bør agere for at
fremme gennemsigtighed og ikke-

Bie) 500 KILOM DNINGSN

FORSYNER: 109.000 DANSKE KUNDER MED NATURGAS

 

 

 

 

 

 

Fakta om distributions- og lageraktiviteterne

Gasdistributionsnettet dækker det sydlige Jylland samt Syd- og Vestsjælland. De 7.500 kilometer distribu-
tionsledninger forsyner 109.000 kunder med naturgas.

Indtægterne ved distributionen er reguleret ved en indtægtsramme. Indtægtsrammen tilgodeser, at omkost-
ningerne ved effektiv drift og udbygning af distributionsnettet, herunder en rimelig forrentning, bliver dæk-
ket.

Gaslagringsaktiviteten varetages af to anlæg, der ligger i henholdsvis LI. Torup i Jylland og Stenlille på Sjæl-
land. Naturgaslageret i Ll. Torup består af syv hulrum (kaverner), der ligger i ca. 1,5 kilometers dybde i en
salthorst. Kavernerne er mellem 200 og 300 meter høje og mellem 50 og 65 meter i diameter. I naturgas-
lageret i Stenlille lagres gassen i cirka 1,5 kilometers dybde i vandfyldte lag af porøs sandsten, der ligger
omkapslet under en flere hundrede meter tyk, gastæt lerkappe.

Gaslagringsanlæggene har en samlet kapacitet på 760 mio. m3, Godt 20% af kapaciteten sælges til sta-
tens transmissionsselskab, Gastra, med henblik på systembalance og nødforsyning. Knap 15% sælges til
øvrige eksterne kunder, mens 65% sælges internt.

Lagerbeholdning

mio. må
900 — — —— —. —
800. -— .
700 ——
600 —=
500 - so

   
  
 

 

 

diskriminerende adgang til naturgaslag-
re (GGPSSO - Guidelines for Good Prac-
tice for Storage System Operators).
DONG vil følge disse retningslinier.

EBIT for distributions- og lageraktivite-
terne udgjorde i 2004 218 mio. kr. mod
248 mio. kr. i 2003. Faldet i EBIT skyld-
tes færre transporterede mængder.

Årlig lagertarif i Nordeuropa - 2004

kr./m?
1,80 mee . …
1,60 — em
1,40 — — …
1,20 - meme ene
1,00 - -—— 0,87
0,80 —.- - —— .
0,60 ————— 0,57
0,40 -0,35 0,36, 1:

1,59

   
  

 

de
EF ER XXS 2 &
FF ES SE F2Z SF &É&S Så ST
SF ES SF SF SEFEF S
FE RS FRFSSNS ET
> KS)
S S
9

—<tLille injektions- og udtrækskapacitet
-J Stor injektions- og udtrækskapacitet

 

151

116

Ledelsesberetning

El og vedvarende energ!

Forretningsområdet for el omfatter dels
DONGSs ejerandele i NESA, EnergiGrup-
pen Jylland (EGJ) og Elsam, dels DONGs
aktiviteter indenfor vedvarende energi-
former, først og fremmest vindmøllepar-
ker. Begge områder er udbygget kraf-
tigt gennem opkøb og investeringer i
de seneste to år.

DONG-koncernen ejer 24% af aktierne
i Elsam (inklusiv Minoritetsinteresser).
Ejerandelen er i løbet af 2004 blevet
forøget gennem opkøb. I 2004 er EGJ's
el-aktiviteter frasolgt.

1 2004 øgede DONG sin ejerandel i sel-
skabet Barrow Offshore Wind Ltd, til
50%. Selskabet, der ejer rettigheden til
at opføre en havmøllepark ved Barrow-
in-Furness ud for den engelske vestkyst,
er nu ejet ligeligt af DONG og det
engelske energiselskab Centrica, med
DONG som operatør. I juli 2004 indgik
Barrow Offshore Wind Ltd. aftale med
et konsortium bestående af entrepre-
nørfirmaet Kellogg Brown & Root og
vindmølleproducenten Vestas om
opførelse af en havmøllepark, der kom-
mer til at bestå af 30 vindmøller med

 

 

Fakta om El og vedvarende energi

El-aktiviteterne styrker DONGs position på det danske energimarked. De kombinerede gas- og elektricitets-
aktiviteter gør det muligt at tilbyde kunderne en bredere produktportefølje samt på sigt at anvende egen-
produceret gas i produktionen af elektricitet. Derudover er der synergigevinster indenfor infrastruktur og
drift.

DONG-koncernen ejer 24% af aktierne i Elsam (inklusiv minoritetsinteresser). Herudover besiddes 13% af
aktierne i NESA. I starten af 2005 er der, som omtalt i årsrapportens forord, indgået en række aftaler om
køb af el-aktiviteter.

DONGS hovedfokus indenfor vedvarende energi er på vindenergiprojekter. Desuden arbejdes der med pro-
duktion af geotermisk energi, ligesom nye energiteknologier såsom brændselsceller og mikrogasturbiner
løbende vurderes.

På vindområdet er det ambitionen at etablere DONG som en væsentlig aktør i det nordvesteuropæiske
område. Der arbejdes særligt med offshore-vindprojekter, hvor synergier til DONGs erfaringer fra olie-
/gasefterforskning og produktion kan udnyttes.

 

en samlet kapacitet på 90 MW. Vind-
møllerne bliver efter planen opstillet i
sommeren 2005, og vindmølleparken
forventes at kunne begynde produktion
af el i slutningen af året.

andel, og licensen ejes nu 100% af
DONG. Parken vil få en kapacitet på
450 MW. DONG er operatør på
licensen, hvor de indledende under-
søgelser af blandt andet miljøforhold
blev igangsat i 2004. Såfremt de nød-
vendige myndighedsgodkendelser
opnås, vil mølleparken kunne opføres,
så den kan starte produktion i perioden
2008-2010.

DONG ejer endvidere en licens til forun-
dersøgelser med henblik på etablering
af en havmøllepark ved Walney Island
ud for den engelske vestkyst. I begyn-
delsen af 2005 solgte Statkraft sin

 

 

 

 

Hovedtal

mio. kr. 2004 2003
El-produktion (GWh) 215 88
Varmeproduktion (TJ) 82 82
El-distribution (GWh) 629 453
Nettoomsætning 533 627
EBITDA 141 123
EBIT 29 32
Investeringer 366 454

 

DONG ejer 30% af Nysted Havmølle-
park, der ligger syd for Lolland. Parken,
der blev sat i drift i 2003, består af 72
Bonus-vindmøller og har en samlet
kapacitet på ca. 166 MW. Forventning-
erne til produktionsniveauet i parkens
første driftsår blev indfriet med en sam-
let produktion i 2004 på 585 GWh -
nok til at forsyne ca. 145.000 parcelhu-
se med vedvarende energi.

DONG deltager med en ejerandel på
28% i Hovedstadsområdets Geotermi-
ske Samarbejde (HGS), der er i færd
med at etablere et geotermisk varme-
anlæg på Amager. I løbet af 2004 blev
overfladeanlægget ved boringen på
Amager færdiggjort, og varmeanlægget
blev sat i forsøgsdrift, Det forventes, at
den permanente idriftsættelse kan ske i
første halvdel af 2005.

Aktiviteterne indenfor el og vedvarende
energi resulterede i 2004 i et EBIT på
29 mio. kr. mod 32 mio. kr. i 2003. Det
lavere resultat skyldtes, at EGJ Varme
og EGJ Forbrænding ikke blev indreg-
net i 2004.

Olierør

Danmarks eneste olieledning til iland-
føring af råolie ejes og drives af DONG.
Olieledningén forbinder offshore plat-
formen Gorm-E med Filsø i Vestjylland
og herfra videre til olieterminalen i Fre-
dericia.

| 2004 blev der i alt transporteret 113
mio. tdr. råolie til udskibning fra råolie-
terminalen i Fredericia mod 109 mio.
tdr. i 2003.

Indtjeningen i olierørsaktiviteten afhæn-
ger af værdien af den olie, der trans-
porteres gennem rørsystemet. Ifølge en
aftale mellem den danske stat og DUC,
som er den største bruger af olierøret,
tilfalder der DONG 5% af værdien af
den transporterede mængde olie, hvor-
af staten opkræver 95% i afgiftsbeta-
ling. Dette fortjenstelement bortfalder
ifølge aftalen medio 2012.

Omsætningen fra olietransportaktivite-
ten var i 2004 373 mio. kr. mod 445
mio. kr. 1 2003. EBIT blev 211 mio. kr.
mod et tab på 104 mio. kr. i 2003. Det
forbedrede resultat skyldtes primært, at
der i 2003 regnskabet blev foretaget en

 

 

 

 

Hovedtal

mio. kr. 2004 2003
Transporterede mængder (mio. tdr.) 113 109
Nettoomsætning 373 445
EBITDA 95 84
EBIT 211 (104)
Investeringer 0 0

 

nedskrivning som følge af indregning af
hensættelse til fjernelsesforpligtelse,
som, grundet et revurderet skøn, blev
tilbageført i 2004.

 

Fakta om olierøret

DONG ejer og driver olietransportsystemet, der omfatter Gorm E-platformen i Nordsøen, olierørsledningen,

samt råolieterminalen i Fredericia,

Alle omkostninger ved anlæg og drift af olietransportsystemet betales af brugerne. Herudover modtager
DONG en betaling på 5% af værdien - efter fradrag af transportomkostninger - af den transporterede olie.
Dette fortjenstelement udgør den væsentligste del af transportbetalingen. DONG betaler en afgift på 95%

af fortjenstelementet til staten.

 

171

 

 

 

i
j
Hi
i
i
i
cs

 

 

120

Ledelsesberetning

Kvalitet, sikkerhed og miljø

DONG fastholdt i 2004 sin position som
en energileverandør med en høj stan-
dard inden for forsyningssikkerhed,
menneskelig sikkerhed og hensyn til
miljøet.

Kvalitet, sikkerhed og miljø er et samlet
indsatsområde i koncernen. De enkelte
forretningsområder er selv ansvarlige
for indsatsen på de tre områder, men
arbejdet sker efter centralt fastlagte
koncernpolitikker, ligesom der er etab-
leret integrerede, forretningsorienterede
systemer til at understøtte de enkelte
politikker.

| lighed med tidligere år redegøres der
udførligt om arbejdet og resultaterne i
kvalitets-, sikkerheds- og miljørappor-
ten, som er offentliggjort i elektronisk
form på www.dong.dk. Her findes også
de lovpligtige grønne regnskaber for
gaslagrene i LI. Torup og Stenlille, olie-
terminalen i Fredericia og gasbehand-
lingsanlægget i Nybro.

Kvalitet

Politikker, strategi og krav har i 2004
gennemgået en opdatering, så de

afspejler de udfordringer, koncernen
står overfor.

Generelt er kravene til forretningsområ-
dernes kvalitets-, miljø- og sikkerheds-
systemer forenklet og strammet op. Der
er fastlagt overordnede koncernkrav og
procedurer for blandt andet kvalitets-
sikringsaudit, rapportering af hændel-
ser, korrigerende handlinger samt doku-
mentstyring.

I februar blev der iværksat en ny strate-
gi for interne kvalitetssikringsauditerin-
ger for tekniske aktiviteter. Den nye
strategi er i højere grad end tidligere
fokuseret på at identificere forbedrings-
potentialer. Som noget nyt skelnes der
mellem audit på koncernniveau og i de
enkelte forretningsområder. Koncern-
audit fokuserer på forretningsområder-
nes evne til effektivt at bruge og for-
bedre deres styringssystemer, mens for-
retningsområderne selv auditerer egne
aktiviteter og systemer.

Som et led i bestræbelserne på at for-
bedre kvalitetsstyringen bruges erfarin-
gerne fra uønskede hændelser i ud-

 

strakt grad. Der er i 2004 indført et
hændelsesrapporteringssystem for hele
koncernen for yderligere at styrke og
koordinere indsatsen på dette område.
Systemet skal styrke organisationens
evne til løbende at forbedre processer
og systemer, samt fungere som et ledel-
sesværktøj til en prioriteret indsats på
kvalitets-, sikkerheds- og miljøområdet.

| 2004 blev alle DONG-opererede off-
shore produktionsaktiviteter certificeret
efter kvalitetsstyringsstandarden
1809001. Hermed er alle tekniske
anlæg certificeret. På miljøområdet er
bore-aktiviteterne certificeret efter mil-
jøstyringsstandarden IS014001, og off-
shore produktionsenhederne forventes
at opnå certificeringen i 2005.

Sikkerhed

| 2004 var der 14 arbejdsulykker med
fravær og 21 ulykker uden fravær
blandt egne medarbejdere og medar-
bejdere hos entreprenører på DONG-
opererede områder, hvilket er på niveau
med 2003. 10 af de 14 arbejdsulykker
med fravær fandt sted på DONGS
anlæg, mens 4 vedrørte kontorområ-

 

 

Politik for kvalitet, sikkerhed og miljø

DONG fremskaffer, producerer, distribuerer og handler med energi i overensstemmelse med vores kunders
behov. DONG opererer ansvarligt og kompetent til gavn for kunderne, medarbejderne, det omgivende sam-

fund og miljøet.

DONG stræber efter at:

+ Udvikle og forankre en integreret og stærk kvalitets-, sikkerheds- og miljøkultur

+ Forbedre kvaliteten af produkter og ydelser

+ Minimere ressourceforbrug og belastning af miljøet

+ Minimere sikkerheds- og miljørisici
+ Forbedre arbejdsmiljøet

+ Forbedre arbejdsprocesser og systemer for kvalitet, sikkerhed og miljø
+ Samarbejde med leverandører og rådgivere, der efterlever tilsvarende politik

 

 

Uheldsfrekvens for ansatte i DONG og
underleverandører (rullende 12 måneders gennemsnit)

20 "mr

18 mer mm …
16,3

16 15,415) 444 14,5'14,5/5244,7" mon uven um

 

J Uheld uden fravær per millon arbejdstimer
-d Uheld med fravær per millon arbejdstimer

 

det. Den alvorligste arbejdsulykke i
2004 fandt sted på en offshore borerig.

Arbejdsulykkesfrekvensen er fortsat lav i
sammenligning med det danske
arbejdsmarked som helhed. Frekvensen
for DONGSs ansatte og entreprenører
var 4,6 arbejdsulykker pr. million
arbejdstimer i 2004. Frekvensen for det
danske arbejdsmarked som helhed var
ifølge Arbejdstilsynet 10,9 i 2003. Det
tilsvarende tal fra Dansk Arbejdsgiver-
forening var 29,0 i 2003. Frekvensen

for uheld med og uden fravær var ved
udgangen af 2004 11,6 pr. million
arbejdstimer for DONG ansatte og
ansatte hos entreprenører på DONG-
opererede områder.

Den lave arbejdsulykkesfrekvens er
opnået gennem en vedvarende indsats
for at fremme en aktiv sikkerhedskultur
hos alle medarbejdere. Sikkerhedsorga-
nisationen blev i 2004 omstruktureret,
dels for at skabe synergi mellem sikker-
hedsarbejdet ude i forretningsområder-
ne og i stabsfunktionerne, dels for at
gøre beslutningsvejene kortere.

Blandt de nye initiativer i 2004 var en
miljø- og sikkerhedsavis for distributi-
ons- og lageraktiviteterne og sikker-
hedskampagner rettet mod udvalgte
områder.

Miljø

Den største miljøpåvirkning fra DONGs
aktiviteter sker ved produktion og
transport af olie og gas. Der udledes
CO2 og andre drivhusgasser (metan og
flygtige organiske stoffer) fra forbrænd-
ing af gas og andre drivmidler, og der

 

Udledning af CO» og andre drivhusgasser

1,000 tons COz-ækvivalenter
400

288
300 '
263

100 -- -

 

 

IB Administration

CO Naturgas, distribution og lager
<Olie- og gasproduktion
JOlierør

"I COz-besparelse fra VE

 

udledes kemikalier i forbindelse med
boring af brønde. Derudover udledes
der olie- og kemikalierester i forbindelse
med olie- og gasproduktionen.

Den samlede miljøpåvirkning blev i 2004
reduceret. Luftemissionerne fra oliepro-
duktionen, som har været midlertidigt
forhøjede på grund af produktionsstart
på felterne Nini, Cecilie og Stine, er nu
tilbage i et normalt, lavt leje.

Som en modvægt til udledningen af
drivhusgasser producerer DONG energi
fra vedvarende energikilder, primært
vindmøller. Den vedvarende energi
erstatter energi fremstillet fra fossile
brændstoffer og sparer derved miljøet
for udledning af CO. På grund af øget
produktion fra vindmølleparkerne er
CO2-besparelsen steget i 2004.

211

122

Ledelsesberetning

Det geotermiske varmeanlæg på Ama-
ger, som blev færdiggjort i 2004 og
sættes i drift i 2005, forventes at spare
miljøet for udledning af ca. 10.000 tons
CO> årligt i forhold til varme produceret
på et kulfyret kraftvarmeværk.

I forbindelse med den energirådgivning
DONG tilbyder sine kunder, blev der i
2004 i samarbejde med Dansk Gastek-
nisk Center foretaget beregning af luft-
forureningen for henholdsvis traditio-
nelle oliefyr og kondenserende gasfyr I
private hjem. Beregningerne viste
blandt andet, at udskiftning af traditio-
nelie oliefyr med moderne kondense-
rende gasfyr vil reducere COz-udlednin-
gen for en almindelig husstand med ca.
35%, hvilket svarer til ca. 2,8 tons på
årsbasis.

Flygtige organiske stoffer (Volatile Orga-
nic Compounds, VOC) tegner sig for
lidt over en tredjedel af den samlede
emission af drivhusgasser, beregnet
som COz-ækvivalenter. De største kilder
er råolieterminalen i Fredericia og last-
ning af råolie fra offshore anlæg. Emis-
sionerne fra lastning af råolie er faldet
efter det nye tankskib ”Siri Knutsen” er
taget i brug. Skibet udleder op mod
80% mindre VOC end de tidligere
benyttede skibe.

For at formindske udledningen af
kemikalier i forbindelse med offshore
boring af brønde genbruges boremud-
deret, og de forurenede borespåner
tages i land for at blive renset. Udled-
ning af miljøskadelige kemikalier i
havet minimeres mest muligt, dels ved
konsekvent brug af mere miljøvenlige
kemikalier, dels ved reduktion i udled-
ningerne pr. boret kilometer. Reduktio-

 

 

Årlig udledning fra et typisk parcelhus

 

Naturgaskedler — Traditionelt

(kondenserende) oliefyr

CO2z 4.730 kg/år 7.490 kg/år
SOz 25 g/år 2.330 g/år
NOx 1.610 g/år 4.220 g/år

 

 

Udledning af kemikalier
i forbindelse med boreprojekter

ton/km

200

   

180 ……

.J Kemikalier med begrænset miljøpåvirkning
.J Kemikalier med moderat miljøpåvirkning
DO Kemikalier med stor miljøpåvirkning

Udledning af olie og kemikalier
i forbindelse med DONGSs olie- og
gasproduktion i Nordsøen

ton

 

 

 

300
21
200
100 . . nm
32 … 4 | 32
0 i ] ; i
—d
-23 ” . i—
-100 mn . — jf.
-104 : —
7200 . 7180 "181 ”
Lulu. me 7214
-300
am am ae 48. XM
AUdledt
JReinjiceret

 

 

nen i udledningen fortsatte i 2004,
hvor det opnåede resultat var meget
tilfredsstillende.

Olieproduktionen i Nordsøen udviste
ligeledes en faldende udledning af

kemikalier og olie til havet. Det vand,
der følger med olien op fra undergrun-
den, bliver i stigende grad pumpet til-
bage i undergrunden. Med vandet føl-
ger olie- og kemikalierester. | 2004 blev
ca. 90% af dette vand pumpet tilbage i
undergrunden.

 

 

 

 

Ordforklaring

Kuldioxid, COz er den væsentligste drivhusgas. Udledning af COz sker i Danmark primært ved energipro-
duktion og transport. Ved alle former for forbrænding dannes der CO», fra forbrændingsprocessernes ilt-
ning af brændslernes kulstofindhold, Naturgas bidrager mindre til COz-udledningen end kul og olie, fordi
forholdet mellem brint og kulstof er større i naturgas.

Svovldioxid, 507. Udslip af svovldioxid skyldes, at svovlforbindelser i olie og kul iltes til svovldioxid ved for-
brænding. Kraftvarmeværker og industrien bidrager med langt det største SO23-udslip i Danmark. Svovlind-
holdet i naturgas er meget lavt.

Kvælstofoxider, NO,. Emissionen af kvælstofoxider opstår ved forbrænding ved høj temperatur, hvor der
både sker en iltning af kvælstofforbindelserne i brændslet, samt kvælstoffet i luften. 78% af atmosfæren
består af kvælstof. Kraftvarmeværker, industrien, privat boligopvarmning og trafikken bidrager til kvæl-
stofudledningen.

VOC står for "Volatile Organic Compounds" og er en samlebetegnelse for en række flygtige organiske for-
bindelser, De dannes og udsendes naturligt, men også som følge af forbruget af kul, olieprodukter og
naturgas, samt fordampning ved brug af opløsningsmidller.

 

Medarbejdere området (Dansk Arbejdsgiverforening)

Pr. 31. december 2004 beskæftigede
DONG 980 medarbejdere mod 1.156
medarbejdere i 2003. Faldet i antal
medarbejdere skyldes frasalget af aktivi-
teter, herunder Gastra. Den samlede
personaleomsætning var 10,8% mod
4,9% i 2003.

Det registrerede sygefravær var i 2004
2,0%, hvilket er lavt. Indenfor DA-

var sygefraværet i 2003 3,7%. Der
arbejdes målrettet på at sikre et
arbejdsmiljø, som resulterer i det lavest
mulige sygefravær og størst mulig med-
arbejdertilfredshed.

For at udvikle og motivere ansatte i
DONG prioriteres uddannelse højt. I
2004 anvendte DONG således 13.488
kr. pr. medarbejder på uddannelses-

 

Antal ansatte ultimo året

1.200 1,156
1.000 900

800 709 755

600

400

200

an am ae ag an

980

 

 

aktiviteter og hver medarbejder an-
vendte gennemsnitligt 5 arbejdsdage på
uddannelse. Ledere i DONG gennemgår
alle et fastlagt lederudviklingsforløb.

I 2004 reducerede DONG antallet af
medarbejdere i administrative funktio-
ner. Dette skete for at tilpasse virksom-
heden til vilkårene på et marked, hvor
konkurrencen skærpes. Effektiviserin-
gerne medførte en overtallighed af
medarbejdere, som i første omgang er
søgt imødegået gennem omplaceringer,
efteruddannelse og naturlig afgang.

23 |

 

Væsentlighed

Ledelsesberetning

Risikostyring

DONGSs aktiviteter, finansielle stilling,
resultater og fremtidige vækst påvirkes
af en række ikke-finansielle og finansiel-
le risici. Derfor evalueres disse identifice-
rede risici og tilknyttede risikopolitikker
løbende, således at risikoeksponeringen
til enhver tid er hensigtsmæssigt afba-
lanceret i forhold til DONGs aktiviteter.

Risikostyringen finder sted på såvel stra-
tegisk som operationelt niveau. DONG
arbejder målrettet på at sikre en opti-
mal anvendelse af risikostyringen. Risi-
kostyringen tager til enhver tid ud-
gangspunkt i DONGS aktiviteter.

Risici vurderes i forhold til væsentlighed
ved indtræden, og sandsynlighed for at
risikoen opstår. Risikokortet, som er vist
nedenfor, angiver udfra en nettovurde-
ring DONGs forretningsmæssige risici,
indplaceret efter væsentlighed og sand-
synlighed. Ved nettovurderingen er der
taget højde for de etablerede risikore-
ducerende tiltag.

Regulatoriske risici
Sikkerhed ved anlæg
Projektrisiko
Otieprisrisiko
Valutakursrisiko

 

Gashandel udenfor
Danmark

Efterforsknings-
aktiviteter
Reservegrundlag
Renterisiko
Kreditrisiko

 

 

 

Sandsynlighed

Ikke-finansielle risici

Regulatoriske risici

Liberaliseringen af energisektoren med-
fører ændringer i lovgrundlag og regu-
latoriske forhold, og dette kan påvirke
resultater og den fremtidige vækst
negativt.

Indtjeningen i eksempelvis driften af
vindmølleparker er afhængig af natio-
nale reguleringer.

DONG søger at modvirke de regulatori-
ske risici ved løbende at følge markeds-
reguleringer og lovgivningsmæssige for-
hold. Hvor det er påkrævet af lovmæs-
sige hensyn, arbejder DONG med en
streng adskillelse af forretningsenheder
for at hindre udveksling af fortrolige
informationer mellem disse.

Sikkerhed ved DONGs anlæg

Produktion og transport af olie og gas
kræver særlig opmærksomhed på fysisk
sikkerhed. I tilfælde af såvel personska-
de som skader på anlæg kan konse-
kvenserne være alvorlige og medføre
svigt i forsyningen af olie/gas/strøm og
ikke mindst potentielt tab af menneske-
liv. Herudover indgår sikkerhedsniveauet
og uheldsstatistikken i vurderingen ved
tildeling af licenser til efterforskning og
produktion af olie og naturgas.

Fordi manglende sikkerhed kan med-
føre alvorlige negative konsekvenser,
fastholdes et højt sikkerhedsniveau for
alle DONGSs aktiviteter, lige fra produk-
tionen i Nordsøen til transport og distri-
bution af olie og gas. På landbaserede
og offshore anlæg udskiftes de enkelte
driftskomponenter løbende for at sikre
en tidssvarende produktionsteknologi

og kontinuerlig drift. Der stilles høje
krav til leverandører og foretages fore-
byggende vedligeholdelse for at reduce-
re risikoen for ulykker. DONGs tekniske
anlæg er alle 1509001 certificeret.
Skader på såvel anlæg som personer
m.v. er forsikret gennem anerkendte
forsikringsselskaber.

Projektrisiko

DONG er en investeringstung virksom-
hed, hvilket stiller særligt høje krav til
styring af projektrelaterede risici. Inve-
steringsprojekterne er ofte komplekse,
hvilket øger risikoen for budgetoverskri-
delser og forsinkelser. Disse projektrisici
reduceres ved anvendelse af en standar-
diseret beslutningsprocess og udnyttelse
af DONGS erfaringer med og kompe-
tencer indenfor investeringsprojekter.

Efterforskningsaktiviteter og
vurdering af reservegrundlag

Efterforskning efter olie og naturgas
indebærer naturlig usikkerhed om
mulighederne for at gøre fund af olie
eller gas. Forud for enhver boring søges
det bedst mulige beslutningsgrundlag
tilvejebragt gennem grundige forunder-
søgelser. Derved reduceres risikoen for
negative resultater.

Vurderingen af de producerende felters
reservestørrelser er en kompliceret
proces, hvori der indgår en række para-
metre, som hver især er belagt med
usikkerhed. Ved vurdering af reserver
anvendes geologiske modeller og uaf-
hængig tredjeparts vurderinger.

Gashandel uden for Danmark
Engagementet i gashandel i og uden
for Danmark er øget, og i 2004 er der
etableret en energi-trading enhed, der

 

køber og sælger gas på de nyetablere-
de handelspladser i Europa. Trading-
enheden har til opgave at optimere de
handelskontrakter, der indgås.

Trading-aktiviteterne udgør en begrænset
del af den samlede omsætning og opere-
res indenfor foruddefinerede rammer.

Risikoen ved gashandel er manglende
indfrielse af kontraktuelle forpligtigelser,
hvilket kan medføre erstatningskrav fra
kunder, bødekrav fra transmissionsselska-
berne og øgede transportomkostninger.

Kontrakterne er komplekse, og DONG
fokuserer på at begrænse sin risiko
under kontrakterne mest muligt.

Finansielle risici

DONGs drift indebærer en række finan-
sielle risici, som det er et væsentligt
fokusområde at styre. Risikostyringen
anvendes for at sikre et optimalt for-
hold mellem investering og afkast. Det
strategiske fokus på at opbygge mar-
kedsledende risikokompetencer har

f. eks. ført til, at DONG i dag kan tilby-
de en række avancerede kommercielle
produkter, der alle har til formål at
reducere prisrisikoen for kunderne. Det
vurderes, at optimal styring af risici selv-
stændigt kan fastholde og skabe nye
forretningsmuligheder. Risikopolitikken
for styring af de finansielle risici er fast-
lagt af bestyrelsen. Det er DONGSs poli-
tik, at alle væsentlige finansielle risici
skal identificeres og opgøres med hen-
blik på at indgå i styringen. For at sikre
dette er al styring af finansielle risici
samlet centralt i koncernen.

Den aktuelle risikopolitik er baseret på
en aktiv afdækning af de markedspriser,
der har indflydelse på indtjeningen.
Som et led i risikopolitikken styres mar-
kedsrisici aktivt op til fem år frem gen-
nem finansielle afdækningsforretninger
med henblik på at reducere risikoen for
tab. Finansielle afdækningsforretninger
indgås udelukkende med henblik på at
reducere den finansielle risiko. De væs-
entligste markedsrisici er knyttet til
USD-kursen og olieprisen.

 

Afdækningen sker gennem termins- og
swapkontrakter samt ved anvendelse af
forskellige optionsstrategier. Der kan
mellem de enkelte år være betydelige
udsving i driftsresultatet som følge af
prisudviklingen på olie og USD, uanset
at kursrisikoen har været væsentligt
afdækket. Dette skyldes den såkaldte
timelag-effekt, hvor købs- og salgspriser
for naturgas reguleres med forskellige
tidsintervaller. Således reguleres salgs-
priserne f.eks. på baggrund af markeds-
priserne for USD og olie i den forrige
måned, mens købspriserne reguleres op
til 15 måneder bagud. En ændring i
oliepris og/eller USD-kurs i januar kan
således påvirke DONGSs salgspriser i
februar, men f.eks. først slå igennem i
købspriserne i juni det efterfølgende år.
Af denne årsag kan effekten af en
ændring primært i oliepris og USD-kurs
aflejres i forskellige år for henholdsvis
købs- og salgskontrakter. Over en
årrække vil udsvingene imidlertid udlig-
ne hinanden.

25 |

 

126

Ledelsesberetning

Olieprisrisiko

Olieprisrisikoen skyldes primært egen-
produceret olie samt forskelle i købs-
og salgspriser for naturgas. Hertil kom-
mer nye prisprodukter, der tilbydes kun-
derne. Eksponeringen er primært i rå-
olie, men der indgår også en række
andre olieprodukter, herunder f.eks.
fuel- og gasolie. Afdækningen sker
hovedsageligt i de underliggende oliety-
per for således at reducere risikoen for
prisudsving mellem de forskellige oliety-
per. Afdækningen foretages primært
gennem køb af put-optioner samt gen-
nem salg af olie på termin. Ultimo 2004
har DONG for de kommende fem år
afdækket en væsentlig andel af oliepris-
risikoen.

Valutakursrisiko

Den væsentligste valutakursrisiko er
fortsat knyttet til USD, men eksponerin-
gen i NOK og GBP er stigende. USD-
kursrisikoen skyldes i al væsentlighed
oliepriseksponeringen, idet olie afreg-
nes i USD. Afdækningen sker primært
gennem termins- og valutaswapkon-
trakter, samt i mindre omfang ved opti-
oner. Ultimo 2004 har DONG for de

 

kommende fem år sikret en væsentlig
del af valutakursrisikoen.

Renterisiko

Renterisiko knytter sig primært til låne-
porteføljen, likviditetsbeholdningen, her-
under obligationsbeholdningen, samt
indgåede finansielle afdækningsforret-
ninger. Renterisikoen styres i forhold til
DONGS nettofinansieringsbehov og kapi-
talstruktur, således at renterisikoen til-
passes niveauet for fremmedkapitalfi-
nansiering. Af hensyn til risikoen for ren-
testigninger er låneporteføljen omlagt
fra variabel til fast rente og løbetiden
øget, samtidig med at renterisikoen på
likvidbeholdningen er reduceret. Ultimo
2004 var nettorenterisikoen opgjort som
en ændring af markedsværdien på ren-
teafhængige poster på ca. 374 mio. kr.
ved en rentestigning på et procentpoint.

Kreditrisiko

Som følge af liberaliseringen af gasmar-
kedet samt et øget omfang af finansiel-
le forretninger har DONG øget fokus på
styringen af kreditrisici. Dette sker gen-
nem opsætning af interne kreditlines på
modparter (kommercielle såvel som

mat,

finansielle) samt en struktureret opfølg-
ning på den aktuelle eksponering på
modparter. Ved fastlæggelsen af kredit-
lines på modparter tages udgangspunkt
i kreditværdigheden, typisk baseret på
vurderingen fra eksterne rating- eller
kreditvurderingsbureauer.

Likviditetsrisiko og kapitalbe-
redskab .

En af de væsentligste finansielle sty-
ringsopgaver er at sikre et tilstrækkeligt
og fleksibelt finansielt beredskab i rela-
tion til den daglige drift og implemen-
teringen af DONGs strategi. Til dette
formål er der opstillet interne styrings-
mål for kapitalberedskabets størrelse
under hensyntagen til blandt andet for-
faldsprofilen på gæld. Kapitalberedska-
bet består primært af en række com-
mittede og uncommittede kreditfacili-
teter. De eksisterende committede facili-
teter er tegnet for et år ad gangen.

Koncernens likvide beholdning er I
løbet af 2004 reduceret som følge af
den stigende investerings- og opkøbs-
aktivitet. Dette har medført, at det
finansielle beredskab i højere grad vil

 

blive baseret på langsigtede, committe-
de kreditter.

Finansiering

Koncernens samlede rentebærende
gæld var ved udgangen af 2004 på
3.898 mio. kr. Ultimo 2004 var den gen-
nemsnitlige varighed for den rente-
bærende gæld på 3,5 år, hvilket er en
reduktion på 0,2 år i forhold til 2003.
Den rentebærende gæld blev i 2004
påvirket af en reduktion af koncernens
gæld med 2.234 mio. kr. som følge af
salget af Gastra primo 2004, afdrag af
gæld for yderligere 1.035 mio. kr. og
optagelse af ny gæld for 1.169 mio. kr.
Den nye gæld består af langsigtede
låneaftaler med multilaterale institutio-
ner og træk på kreditfaciliteter.

Som udgangspunkt optages ny finansie-
ring i moderselskabet og allokeres
derfra videre til de enkelte forretnings-
områder som koncerninterne lån og
egenkapital. Likviditeten udgjorde 746
mio. kr. ultimo 2004, hvilket er en
reduktion på 2.864 mio. kr. i forhold til
2003. Reduktionen er en følge af den
stigende investeringsaktivitet.

Finansieringen af DONGs investeringer i
2005 forventes at ske dels gennem
eksisterende kreditfaciliteter, dels gen-
nem optagelse af obligations- og bank-
lån, ligesom det planlægges at styrke
kapitalberedskabet gennem indgåelse
af en længereløbende syndikeret bank-
facilitet.

 

Udvikling i oliepris (dated Brent)

USD/tdr.

 

 

Rating

DONG er i 2004 blevet kreditvurderet
hos Moody's Investors Service og Stan-
dard & Poor's. Ratingen er etableret for
at understøtte koncernens finansielle
aktiviteter og de stigende internationale
gashandelsaktiviteter. DONGs ratings
fremgår af nedenstående tabel.

 

Udvikling i dollarkurs

DKK/USD

 

A ÅL
DS sr & vw
FI ZF i QO »| +» 9
== EF 5 S
2% SFS ES
$ PS
— 2003 ø
— 2004

 

 

Kredit rating

 

DONG
DONG A/S Naturgas A/S
Standard & A-/Stable Ingen rating
Poor's outlook
Moody's A3/Negative — A3/Negative
outlook outlook

 

27|

 

128

Ledelsesberetning

God selskabsledelse

God selskabsledelse (Corporate govern-
ance) tager udgangspunkt i bestyrelsen
og dens forhold til aktionærer, samfund
og direktion. I Danmark repræsemcrer
Nørby-udvalgets anbefalinger fra 2001
og Fondsbørsens anbefalinger fra 2004
fundamentet for god skik på området.

Anbefalingerne retter sig mod børsno-
terede selskaber, men udvalget foreslår,
at anbefalingerne, i det omfang de er
relevante, også følges af statslige aktie-
selskaber.

DONG tilstræber, at de mål, selskabet
styres efter, og de overordnede princip-
per og strukturer, der regulerer samspil-
let mellem ledelsesorganerne, ejerne og
virksomhedens øvrige interessenter, til
enhver tid lever op til god skik for sel-
skabsledelse. Bestyrelsen gennemfører
således årligt en evaluering i forhold til
best practice på området, herunder
Nørby-udvalgets og Fondsbørsens anbe-
falinger om god selskabsledelse, som i
al væsentlighed efterleves.

Bestyrelsen har fastlagt en kommunika-
tionspolitik, som fastslår, at troværdig-
hed, entydighed og præcision er
afgørende for, at der er forståelse for
og accept af DONGs aktiviteter og pro-
dukter i offentligheden. Dette er grund-
laget for at gøre forretninger og der-
med skabe indtjening for koncernen,
ejeren og samfundet. Derfor kommuni-
keres der systematisk om koncernens
virke, også når det drejer sig om negati-
ve sider af DONGSs aktiviteter. Offentlig-
heden informeres via www.dong.dk,
pressemeddelelser, meddelelser til
Erhvervs- og Selskabsstyrelsen og kvar-
talsmeddelelser. DONGs regnskabsaf-
læggelse følger bestemmelserne for

børsnoterede selskaber, og det forbere-
des at aflægge årsregnskab for 2005
efter IFRS standarderne. Et særligt
område er miljø og sikkerhed, hvor der
årligt udarbejdes en selvstændig rede-
gørelse, som er tilgængelig på
www.dong.dk.

Organisation

DONG er et statsligt aktieselskab.
Indenfor de rammer, der er fastsat i lov-
givningen, har aktionærerne (den dan-
ske stat) den endelige myndighed over
selskabet, hvor retten til at træffe be-
slutninger udøves på generalforsamlin-
gerne, Selskabet har en todelt ledelses-
struktur bestående af bestyrelsen og
koncerndirektionen. Bestyrelsen over-
våger selskabets resultater, ledelse og
organisation på vegne af aktionærerne,
mens koncerndirektionen har det dagli-
ge ansvar for driften. Bestyrelsen og
koncerndirektionen er adskilt, og har
ikke fælles medlemmer.

Med virkning fra 1. januar 2005 vedtog
Folketinget den 17. december 2004 at
ophæve Lov om Dansk Olie og Natur-
gas A/S m.v. Lovgivningen vedrørende
DONG bringes således på linje med
andre børsnoterede selskaber.

Som konsekvens af lovens ophævelse
nedlægges repræsentantskabet.
Repræsentantskabets formål har været
at tilgodese informationsbehovet hos
staten og offentligheden i øvrigt. Dette
informationsbehov vil nu blive dækket
gennem den almindelige rapportering.

Generalforsamling

Generalforsamlingen indkaldes med
mindst 14 dages varsel. Dagsorden og
de fuldstændige forslag til emner til

behandling skal sendes senest 8 dage
før generalforsamlingen eller samtidig
med indkaldelsen, hvis der er givet
afkald på varslet. På den ordinære
generalforsamling godkendes års-
rapporten samt valg af revisor.

Bestyrelsen

Bestyrelsen består ved udgangen af
2004 af 8 medlemmer. Fem af disse er
valgt på generalforsamlingen, mens tre
er DONG-medarbejdere valgt af de
ansatte. Ifølge vedtægterne kan besty-
relsen maksimalt have 6 generalforsam-
lingsvalgte bestyrelsesmedlemmer.

Hvert år fratræder de tre generalfor-
samlingsvalgte bestyrelsesmedlemmer
med størst anciennitet. De fratrædende
bestyrelsesmedlemmer kan dog gen-
vælges til bestyrelsen uden begrænsnin-
ger. Ifølge dansk lovgivning er medar-
bejderne berettiget til at have et antal
repræsentanter i bestyrelsen svarende
til halvdelen af det antal bestyrelses-
medlemmer, der vælges af generalfor-
samlingen. De medarbejdervalgte besty-
relsesmedlemmer vælges for en periode
på 4 år.

DONGSs overordnede mål og strategi
fastlægges af bestyrelsen, som også har
ansvaret for udvælgelse af en kvalifice-
ret koncerndirektion. Ved udgangen af
2004 var der ikke nedsat faste bestyr-
elsesudvalg til forberedelse af bestyrel-
sens arbejdsopgaver.

Med henblik på at forbedre bestyrelses-
arbejdet skal bestyrelsens formand
hvert andet år foranledige, at der fore-
tages en selvevaluering af bestyrelsens
og de individuelle medlemmers arbejde
og af bestyrelsens resultater og sam-

mensætning. Evalueringen, som senest
blev gennemført i 2004, drøftes af den
samlede bestyrelse. Oplysninger om de
enkelte bestyrelsesmedlemmer findes
på side 96.

Der blev i 2004 afholdt 17 bestyrelses-
møder, hvoraf 9 var ordinære.

Koncernledelsen

Koncernledelsen består af fire personer
og er ansvarlig for selskabets daglige
ledelse. Kun administrerende direktør,
Anders Eldrup, er registreret som direk-
tør i DONG A/S.

Bestyrelsen fastsætter ved en instruks
de nærmere retningslinjer for koncern-
ledelsen, herunder arbejdsfordelingen
mellem bestyrelse og koncernledelse
samt koncerndirektionens beføjelser til
at indgå aftaler for selskabet.

Koncernledelsen repræsenterer selska-
bet overfor offentligheden, medmindre
bestyrelsen i konkrete tilfælde træffer
anden beslutning.

Bestyrelsesformanden evaluerer en
gang årligt koncernledelsens arbejde og
resultater, herunder hvordan samarbej-
det mellem bestyrelsen og koncernle-
delsen har fungeret. Resultatet fore-
lægges den samlede bestyrelse.

Oplysninger om koncernledelsen findes
på side 96.

Aflønning af bestyrelse
og koncernledelse

Aflønningspolitikken i DONG er fastlagt
ud fra et ønske om at tiltrække, fast-

holde og motivere medlemmerne af
bestyrelse og koncernledelse. Aflønnin-

gen ligger derfor på et konkurrence-
dygtigt niveau.

Bestyrelsen modtog i 2004 et fast hon-
orar på i alt 1,4 mio. kr., hvilket er
uændret i forhold til 2003. Bestyrelsens
honorar fastsættes på generalforsam-
lingen i forbindelse med godkendelsen
af årsrapporten.

Koncernledelsens aflønning fastsættes
af bestyrelsen. I 2004 modtog koncern-
ledelsen 9 mio. kr. i fast honorar in-
klusiv pension, heraf udgjorde den
administrende direktørs gage 2,7 Mio.
kr. Dertil kom en præstationsafhængig
bonus til den administrende direktør
på ca. 0,4 mio. kr. vedrørende 2003.
For 2004 kan den præstationsafhængi-
ge bonus for den samlede koncernle-
delse maksimalt andrage 1,5 mio. kr.
Der aflønnes ikke med aktieoptioner,
tegningsretter eller lignende bonusord-
ninger. Såfremt et medlems ansættelse
ophører af andre årsager end egen
opsigelse, er denne berettiget til en
godtgørelse svarende til 24 måneders

gage.

Efter Elsam-rammeaftalens indgåelse er
det endvidere aftalt, at koncernledelsen
er omfattet af en fastholdelsesbonus-
ordning, som giver ret til 6 måneders

gage.
Risikostyring og intern kontrol

DONG søger at identificere risikofakto-
rer, som kan have negativ påvirkning af
koncernens aktiviteter, finansielle stilling
og resultater. Bestyrelsen evaluerer
årligt, på baggrund af koncerndirektio-
nens indstilling, risikopolitikken for alle
relevante forhold.

Den daglige risikostyring varetages af
DONGSs risikokomité under ledelse af
koncernøkonomidirektøren.

Bestyrelsen har det overordnede ansvar
for det interne kontrolmiljø. | koordinati-
on med bestyrelsen varetager risiko-
komiteen udformningen og tilrette-

læggelsen af passende interne kontroller.

Revision

Bestyrelsen indstiller efter samråd med
koncerndirektionen selskabets eksterne
revisorer til valg på den årlige general-
forsamling. Indstillingen sker på bag-
grund af en vurdering af revisorernes
kompetencer, objektivitet og uafhæn-
gighed, samt effektiviteten i udførelsen
af revisionen.

Revisorerne indberetter væsentlige for-
hold direkte til bestyrelsen på bestyrel-
sesmøder samt i revisionsprotokollen.

29 |

130

Økonomisk beretning

Årets resultat

Koncernen opnåede i 2004 et nettore-
sultat på 1.881 mio. kr. mod 1.941
mio. kr. i 2003. Overskuddet før skat
blev 3.059 mio. kr. mod 3.248 mio. kr. i
2003. Årets resultat var bedre end for-
ventet i kvartalsmeddelelsen for 3. kvar-
tal, hvor forventningen til årsresultatet
var 1,7 mia. kr. Resultatet blev positivt
påvirket af engangsindtægter som
følge af frasalg af aktiviteter, værdi-
regulering af aktier i Elsam, samt
tilbageførsel af en tidligere foretaget
nedskrivning.

 

EBIT (resultat af primær drift)

mio. kr.
-4.000 — 3.790 mmm me mener mr
3.500 —
3.000 —
2.500 —
2.000 — (—
1.500 — —
1.000 — -—
500 — (—

 
 
 
 
  

 

 

EBIT udgjorde 2.421 mio. kr. mod
3.168 mio. kr. i 2003. Når EBIT ikke
steg på trods af de stigende oliepriser,
skyldtes det at en væsentlig andel af
afsætningen var afdækket, således at
effekten af de høje oliepriser ikke slog
fuldt igennem. Derudover havde tids-
forskydninger mellem købs- og salgs-
kontrakter ikke samme positive effekt i
2004 som i 2003, og endelig blev der
realiseret lavere marginer på salg af
naturgas som følge af markedstab i
Danmark.

Særlige forhold i

regnskabsåret 2004

Frasalg af aktiviteter samt opskrivning
af beholdningen af aktier i Elsam til
dagsværdi pr. 31. december 2004 har
samlet påvirket nettoresultatet positivt
med 562 mio. kr.

En revurdering af fjernelsesforpligtelsen
resulterede i, at en nedskrivning i 2003
på 112 mio. kr. (efter skat) blev tilbage-
ført i 2004.

Efterforskning og produktion

EBIT udgjorde 416 mio. kr. i 2004 mod
917 mio. kr. i 2003. Det lavere resultat
kan hovedsagligt henføres til højere af-
og nedskrivninger. Nettoomsætningen
indenfor efterforsknings- og produkti-
onsaktiviteterne var i 2004 på 3.192
mio. kr. mod 3.187 mio. kr. i 2003. Pro-
duktionen af olie og gas var 17,6 mio.
boe (tønder olieækvivalenter) mod 18,8
mio. boe i 2003. Produktionen i Norge
var lavere end året før, hvilket blandt
andet skyldtes produktionsstop på Tam-
bar-feltet som følge af brud på en rør-
ledning.

Naturgas, handel

EBIT udgjorde 1.573 mio. kr. i 2004, et
fald på 15% i forhold til 2003. Faldet
skyldtes primært øgede transportom-
kostninger og lavere priser som følge af
en øget eksportandel, samt tidsforskyd-
ninger mellem købs- og salgskontrakter,
som ikke havde samme positive effekt i
2004 som i 2003.

Omsætningen af naturgas udgjorde
10.022 mio. kr. i 2004 mod 9.988 mio.
kr. i 2003.

 

 

Afsætningen udgjorde 7.506 mio. m3,
en stigning på 455 mio. m3 i forhold til
2003.

Naturgas, distribution og lager

EBIT udgjorde 218 mio. kr. i 2004, et
fald på 12% i forhold til 2003. Redukti-
onen skyldtes lavere omsætning i distri-
butionsaktiviteten som følge af færre
graddage. For lageraktiviteterne blev
årets resultat på niveau med 2003.
Omsætningen udgjorde 861 mio. kr.
mod 884 mio. kr. i 2003.

Transporterede mængder udgjorde
1.031 mio. m3 mod 1.084 mio. må i
2003.

El og vedvarende energi

EBIT udgjorde 29 mio. kr. i 2004 mod
32 mio. kr. i 2003.

Nettoomsætningen udgjorde 533 mio.
kr., mod 627 mio. kr. i 2003.

Faldet i EBIT og omsætning skyldtes at
EGJ Varme og EGJ Forbrænding, i 2004
ikke er konsolideret men optaget som
investering til dagsværdi.

Olierør

EBIT udgjorde 211 mio. kr. i 2004 mod
et underskud på 104 mio. kr. i 2003.
EBIT blev positivt påvirket af tilbageførs-
len af nedskrivningen på 160 mio. kr.
(112 mio. kr. efter skat), samt af de
højere oliepriser.

Nettoomsætningen udgjorde 373 mio.
kr. mod 445 mio. kr. i 2003.

Nettoomsætning
Den samlede nettoomsætning blev

14.292 mio. kr. mod 14.267 mio. kr. i
2003.

Omsætningen blev positivt påvirket af
de højere oliepriser, delvist modsvaret af
negativ effekt af sikringstransaktioner.

Nettofinans

Koncernens finansielle poster udviste en
nettoindtægt på 171 mio. kr. i 2004
mod 56 mio. kr. i 2003. De finansielle

 

 

. i DJALA
PN /

indtægter omfattede værdiregulering af
kapitalandele i Elsam med 318 mio. kr.,
nettorenteindtægter på 29 mio. kr.,
renteelement af fjernelsesomkostninger
på 53 mio. kr. og nettovalutakurstab på
35 mio. kr. Endvidere indgik dagsværdi-
regulering på finansielle instrumenter
med et tab på 114 mio. kr.

Skat

Den gennemsnitlige effektive skattepro-
cent for 2004 var 32% mod 40% i
2003. Den samlede udgiftsførte skat i
2004 udgjorde 968 mio. kr. Den lavere
gennemsnitlige skatteprocent skyldtes
opnåede avancer på frasalg af aktivite-
ter og værdiregulering af kapitalandele,
som kun i begrænset omfang var skat-
tepligtige. Baggrunden for den generelt
høje gennemsnitlige skatteprocent er
den norske kulbrintebeskatning.

 

 

Nettoomsætning pr. forretningsområde
i 2004 (inkl. intern omsætning)

mio, kr 533 373

   

10.022

.J Efterforskning og produktion
-J Naturgas, handel

T Naturgas, distribution og lager
O El og vedvarende energi

BB Olierør

 

311

132

Økonomisk beretning

Pengestrømme

De realiserede frie pengestrømme til
egenkapitalen eksklusiv opkøb udgjorde
1.653 mio. kr. i 2004 mod 1.592 mio.
kr. i 2003. Inklusiv opkøb udgjorde de
frie pengestrømme -1.061 mio. kr. i
2004 mod 1.517 mio. kr. i 2003. Pen-
gestrømme fra driftsaktivitet udgjorde
3.539 mio. kr. mod 4.442 mio. kr. i
2003. Faldet skyldtes en nedgang i EBI-
TDA på 860 mio. kr., samt øget penge-
binding i arbejdskapital. Pengestrømme
fra investeringer udgjorde 4.600 mio.
kr. mod 2.925 mio. kr. i 2003. Investe-
ringerne i 2004 er påvirket positivt med
1.433 mio. kr. fra salget af gastransmis-
sionsaktiviteten.

En væsentlig del af investeringerne i
2004 repræsenterer køb af aktier i
Elsam.

Balance

Koncernens samlede balancesum
udgjorde pr. 31. december 2004
31.380 mio. kr., sammenlignet med
33.230 mio. kr. ved udgangen af 2003.

Immaterielle og
materielle anlægsaktiver

Anlægsaktiverne udgjorde pr. 31.
december 2004 16.570 mio. kr. mod
22.509 mio. kr. i 2003. Faldet kan især
henføres til frasalget af gastransmis-
sionsaktiviteten.

Årets tilgange til de immaterielle
anlægsaktiver omfatter primært et
beløb på 475 mio. for køb af rettighe-
der til brug for gastransport.

De væsentligste tilgange til de materiel-
le anlægsaktiver var forbindelsen til
Nogatrørledningen, der forbinder DUC-
felterne til Holland, samt tilgang af fjer-
nelsesforpligtelser. Aktiverede fjernel-
sesforpligtelser udgjorde 789 mio. kr.
ud af de samlede materielle anlægsakti-
ver på 15.821 mio. kr.

De samlede nettoinvesteringer i materi-
elle anlægsaktiver i 2004 blev 1.857
mio. kr. mod 2.698 mio. kr. i 2003.

I lighed med tidligere år blev der ultimo
2004 foretaget en revurdering af de
bogførte værdier af naturgaslagrene,
naturgasdistributionssystemet og søled-
ningerne. Værdiansættelsen er baseret
på en vurdering af den fremtidige ind-
tjening ved behandling, lagring og
distribution af naturgas. Værdien af
den tyske naturgasledning blev opskre-
vet med 57 mio. kr. direkte på egenka-
pitalen.

Finansielle anlægsaktiver

Andre kapitalandele omfatter in-
vesteringerne i Nesa A/S (ejerandel
13%) og Elsam A/S (ejerandel 24%
inkl. minioritetsinteresser).

 

Elsam anses ikke som en associeret virk-
somhed ultimo 2004, idet DONG-kon-
cernen ikke kunne udøve betydende
indflydelse på selskabet. Ultimo 2004
blev aktierne i Elsam derfor indregnet til
dagsværdi opgjort på baggrund af de
senest gennemførte handler i 2004
(kurs 890).

Omsætningsaktiver

Omsætningsaktiverne faldt med 610
mio. kr. til 7.955 mio, kr.

Koncernens samlede tilgodehavender
blev forøget med 2.201 mio. kr. Stig-
ningen skyldtes blandt andet tilgode-
havende vedrørende frasalg af aktivitet.
Værdien af værdipapirer og likvide
beholdninger udgjorde 746 mio. kr.
mod 3.610 mio. kr. i 2003.

Egenkapital

Koncernens egenkapital udgjorde ved
udgangen af 2004 15.649 mio. kr. mod
16.794 mio. kr. i 2003, svarende til en
soliditet på 50%. I 2004 blev bunden
egenkapital frigivet inden for el-aktivite-
ter, som følge af Energiforliget. Endvi-
dere indgår reguleret virksomhed efter

 

eee een

 

Ændring i nettorentebærende gæld

 

mio. kr. 2004 2003
Pengestrømme fra driftsaktiviteter 3.539 4.442
Pengestrømme fra investeringsaktiviteter (4.600) (2.925)
Udbytte (1.906) (440)
Afgang ved salg af tilknyttede virksomheder 2.226 -
Øvrige (3) (255)
Ændring (744) 822
Nettorentebærende gæld ultimo 3.186 2.442

 

 

Påvirkning af hovedtal ved frasalg af gastransmissionsaktiviteten

mio. kr.

DONG  Gastransmissions- — Korrigeret DONG

 

Årets resultat
Nettoomsætning

EBIT

Materielle anlægsakttiver
Omsætningsaktiver
Gældsforpligtelser

31/12-2003 aktiviteten 31/12-2003
1.941 61 1.880
14.267 (141) 14,408
3.168 223 2.945
22,120 4.844 17.276
8.565 494 8.071
10.784 2.431 8.353

 

" hvile-i-sig-selv-princippet” ikke længe-
re i konsolideringen. Dette har reduce-
ret den bundne egenkapital med

248 mio. kr.

Udviklingen i egenkapitalen er positivt
påvirket af årets nettoresultat på 1.881
mio. kr. og negativt påvirket af udbetalt
udbytte på 1.906 mio. kr., samt af årets
værdireguleringer på finansielle sikrings-
instrumenter, som udgjorde 735 mio.
kr. før skat. Værdireguleringer udgjorde
-333 mio. kr. ultimo 2004 mod 402
mio. kr. ultimo 2003.

Gældsforpligtelser

Koncernens samlede gæld pr. 31.
december udgjorde 10.603 mio. kr.
mod 10.784 mio. kr. i 2003, heraf
udgjorde rentebærende gæld 3.898
mio. kr. mod 5.998 mio. kr. i 2003.
Nettorentebærende gæld udgjorde

3.186 mio. kr. i 2004 mod 2.442 mio.
kr. i 2003.

Hensatte forpligtelser

Udskudt skat udgjorde 3.050 mio. kr.,
hvilket er en reduktion på 1.052 mio.
kr. i forhold til sidste år. Faldet skyldtes
hovedsageligt frasalget af gastransmis-
sionsaktiviteten.

Andre hensatte forpligtelser udgjorde
1.366 mio, kr., hvoraf fjernelsesforpligtel-
ser udgjorde 1.308 mio. kr. Der blev i
2004 foretaget yderligere hensættelser til
fjernelsesforpligtelser med 342 mio. kr.

DONG A/S Moderselskab

Moderselskabets regnskab blev påvirket
negativt af en valutaterminskontrakt,
der regnskabsmæssigt behandles som
”trading”, men er indgået til sikring af
en fremtidig betaling i et datterselskab.
! koncernregnskabet indgår beløbet i
værdireguleringen af sikringsinstrumen-
ter på egenkapitalen.

 

331

SON ANARENTNAN ER

ESAIAS KNN

 

 

 

|

    

 

   

FO ERTIZVSTRØLS- AL
DRE NOE NONE ÅG VET

 

fe”

 

SETS

 

Ledelsespåtegning

Direktion og bestyrelse har dags dato
behandlet og vedtaget årsrapporten for
2004.

Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse
med årsregnskabsloven samt gældende

danske regnskabsvejledninger. Vi anser
den valgte regnskabspraksis for hensigts-

Hørsholm, den 1. marts 2005
Direktion:

Anders Eldrup
Adm. direktør

Bestyrelse:

Sven Riskær
Formand

 —

Lars- Torpe Christoffersen

dl

Thorkild Meiner-Je x

 

mæssig, således at årsrapporten giver et
retvisende billede af koncernens og
moderselskabets aktiver, forpligtelser og
finansielle stilling pr. 31. december 2004
samt af resultatet af koncernens og
moderselskabets aktiviteter og penge-

strømme for regnskabsåret 1. januar — 31.

december 2004.

Lafs Nørby Johansen
Næstformand

Svøénd Sigaard

Bent Stubkjær Pedersen

Årsrapporten indstilles til generalforsam-
lingens godkendelse.

il

Asbjørn Larsen

ged

Jesper Magtengaard+

 

37|

 

Til aktionæren i DONG A/S

Vi har revideret årsrapporten for DONG
NS for regnskabsåret 1. januar - 31.
december 2004 side 1 - 90, der aflægges
efter årsregnskabsloven og danske regn-
skabsvejledninger.

Selskabets ledelse har ansvaret for årsrap-
porten. Vort ansvar er på grundlag af vor
revision at udtrykke en konklusion om års-
rapporten side 1 - 90.

Den udførte revision

Vi har udført vor revision i overensstem-
melse med danske revisionsstandarder.
Disse standarder kræver, at vi tilrette-
lægger og udfører revisionen med henblik

København, den 1. marts 2005

KPMG C.Jespersen
Statsautoriseret Revisionsinteressentskab

 
  

Flemming Brokhatø
Statsautoriserg

138

pla

én Torben Bender
Statsautoriseret revisor

 

 

på at opnå høj grad af sikkerhed for, at
årsrapporten ikke indeholder væsentlig
fejlinformation. Revisionen omfatter stik-
prøvevis undersøgelse af information, der
understøtter de i årsrapporten anførte
beløb og oplysninger. Revisionen omfatter
endvidere stillingstagen til den af ledelsen
anvendte regnskabspraksis og til de væsent-
lige skøn, som ledelsen har udøvet, samt
en vurdering af den samlede præsentation
af årsrapporten. Det er vor opfattelse, at
den udførte revision giver et tilstrækkeligt
grundlag for vor konklusion.

Revisionen har ikke givet anledning til for-
behold.

Konklusion

Det er vor opfattelse, at årsrapporten giver
et retvisende billede af koncernens og
moderselskabets aktiver, passiver og finan-
sielle stilling pr. 31. december 2004 samt
af resultatet af koncernens og modersel-
skabets aktiviteter og pengestrømme for
regnskabsåret 1. januar - 31. december
2004 i overensstemmelse med årsregn-
skabsloven og danske regnskabsvejlednin-
ger. ”

PricewaterhouseCoopers
Statsautoriseret Revisionsinteressentskab

pres eo

Carsten Gerner
Statsautoriseret revisor

Jørgen Antonsen
Statsautoriseret revisor

Anvendt regnskabspraksis

 

Generelt

Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse
med årsregnskabslovens bestemmelser for
klasse D-virksomheder samt gældende
danske regnskabsvejledninger. Som klasse
D-virksomhed er DONG omfattet af
samme regler i årsregnskabsloven som
børsnoterede virksomheder.

Koncern- og årsregnskabet er aflagt efter
samme regnskabspraksis som sidste år.
Der er i forhold til sidste år foretaget
redaktionelle tilpasninger og præciseringer
| denne redegørelse om anvendt regn-
skabspraksis.

Ændret klassifikation
samt ophør med konsolidering mv.

DONG har i 2004 revurderet klassifikatio-
nen af erhvervet goodwill ved køb i tidlige-
re år. Den erhvervede goodwill er på bag-
grund af en nærmere analyse vurderet for
visse erhvervelser helt eller delvist at kunne
henføres til at vedrøre know-how og rettig-
heder. Sammenligningstal for 2003 samt
hoved- og nøgletal for 2003 er tilpasset
den ændrede klassifikation. Den ændrede
klassifikation påvirker ikke resultat eller
egenkapital.

Der er i 2004 foretaget præciseringer af
klassifikationen i balancen af afledte
finansielle instrumenter. Der er foretaget
tilpasning af sammenligningstal for 2003
samt hoved- og nøgletal for 2003.
Ændringerne har ingen påvirkning på
resultat, aktiver i alt eller egenkapital.

Klassifikation af en investering i en vind-
møllepark er i 2004 ændret, således at
denne nu klassificeres som et joint ventu-
re, der indregnes ved pro-rata konsolide-
ring. Tidligere var investeringen klassifice-
ret som en associeret virksomhed, der
blev indregnet efter den indre værdis
metode. Der er foretaget tilpasning af
sammenligningstal for 2003 samt hoved-
og nøgletal for 2003. Ændringen har

ingen påvirkning på resultat eller egenka-
pital.

På baggrund af en fornyet vurdering fore-
tages ikke længere regnskabsmæssig
modregning mellem tilgodehavende og
skyldig selskabsskat vedrørende visse skat-
temæssige jurisdiktioner. Ændringen har
medført en forøgelse af balancesummen
pr. 31. december 2003 med i alt 220 mio.
kr. Der er foretaget tilpasning af sammen-
ligningstal for 2003 samt hoved- og nøg-
letal for 2003. Ændringen har ingen
påvirkning på resultat eller egenkapital.

Der er i 2004 foretaget revurdering af
værdien af den tyske naturgasledning i
overensstemmelse med DONGSs regn-
skabspraksis, hvorefter naturgasledninger
opskrives til dagsværdi. Den tyske natur-
gasledning har ikke været vurderet i tidli-
gere år, hvorfor den foretagne opskrivning
på 57 mio. kr. er indarbejdet med regn-
skabsmæssig effekt pr. 1. januar 2004.
Der er ikke foretaget tilpasning af sam-
menligningstal for 2003.

DONG har i 2004 revurderet behandlin-
gen af regulerede virksomheder, der regu-
leres efter et ”hvile-i-sig-selv-princip",
hvor der ikke er regulatorisk adgang til
som aktionær at opnå et afkast af den
bundne kapital i aktiviteterne. Det vurde-
res nu på denne baggrund, at der ikke er
grundlag for at opretholde konsoliderin-
gen. Investeringerne i disse selskaber
måles i stedet til dagsværdi. Den ændrede
behandling i konsolideringen har ikke
påvirket resultatet for 2004 men har redu-
ceret koncernens egenkapital pr. 31.
december 2004 med i alt 248 mio. kr. i
bunden egenkapital. Der er ikke foretaget
tilpasning af sammenligningstal for 2003.

| pengestrømsopgørelsen er der med bag-
grund i en fornyet vurdering foretaget
ændret klassifikation af likvider på i alt 34
mio. kr. pr. 31. december 2004 forbundet
med reguleret virksomhed, således at

disse nu præsenteres som en del af
driftsaktiviteten. Der er foretaget tilpas-
ning af sammenligningstal for 2003 samt
hoved- og nøgletal for 2003.

Koncernregnskabet

Koncernregnskabet omfatter modervirk-
somheden samt dattervirksomheder, hvori
DONG A/S direkte eller indirekte besidder
mere end 50% af stemmerettighederne
eller på anden måde har bestemmende
indflydelse. Regulerede virksomheder, der
fungerer efter et ” hvile-i-sig-selv-princip”,
og hvor DONG A/S ikke direkte eller indi-
rekte har adgang til at opnå et afkast,
indgår ikke i konsolideringen, men måles i
Stedet til dagsværdi som en investering.
Virksomheder, hvori koncernen udøver
betydelig, men ikke bestemmende indfly-
delse, betragtes som associerede virksom-
heder. Betydelig indflydelse opnås typisk
ved direkte eller indirekte at eje eller råde
over mere end 20%, men mindre end
50% af stemmerettighederne, idet dette
dog baserer sig på en konkret vurdering
af muligheden for at udøve indflydelse.
Såfremt disse virksomheder opfylder krite-
rierne for fælles bestemmende indflydel-
se, betragtes de i stedet som kapital-
andele i joint ventures.

Koncernregnskabet er udarbejdet som et
sammendrag af modervirksomhedens og
de enkelte dattervirksomheders enkelt-
regnskaber opgjort efter koncernens regn-
skabspraksis.

Ved konsolideringen foretages eliminering
af koncerninterne indtægter og omkostnin-
ger, aktiebesiddelser, interne meliemværen-
der og udbytter samt realiserede og ureali-
serede fortjenester og tab ved transaktioner
mellem de konsoliderede virksomheder.

Kapitalandele i dattervirksomheder udlig-
nes med den forholdsmæssige andel af
dattervirksomhedernes dagsværdi af akti-
ver og forpligtelser på overtagelses- eller
stiftelsestidspunktet,

39 |

140

Anvendt regnskabspraksis

Nyerhvervede eller nystiftede virksomhe-
der indregnes i koncernregnskabet fra
overtagelses- eller stiftelsestidspunktet.
Solgte eller afviklede virksomheder indreg-
nes i den konsoliderede resultatopgørelse
frem til afståelsestidspunktet.

Sammenligningstal korrigeres ikke for
nyerhvervede, solgte eller afviklede virk-
somheder.

Ved køb af nye virksomheder anvendes
overtagelsesmetoden, hvorefter de nytil-
købte virksomheders identificerede aktiver
og forpligtelser måles til dagsværdi på
erhvervelsestidspunktet. Der indregnes
hensatte forpligtelser til dækning af even-
tuelle omkostninger ved besluttede og
offentliggjorte omstruktureringer i den
erhvervede virksomhed i forbindelse med
købet. Der tages hensyn til skatteeffekten
af de foretagne omvurderinger.

Positive forskelsbeløb (goodwill) mellem
kostpris og dagsværdi af overtagne identi-
ficerede aktiver og forpligtelser, inklusive
hensatte forpligtelser til omstrukturering,
indregnes under immaterielle anlægsakti-
ver og afskrives systematisk over resultat-
opgørelsen efter en individuel vurdering af
den økonomiske levetid, dog sædvanligvis
fem år. Negative forskelsbeløb (negativ
goodwill), der modsvarer en forventet
ugunstig udvikling i de pågældende virk-
somheder, indregnes i balancen under
periodeafgrænsningsposter og indregnes i
resultatopgørelsen i takt med, at den
ugunstige udvikling realiseres. Af negativ
goodwill, der ikke relaterer sig til forven-
tet ugunstig udvikling, indregnes i balan-
cen et beløb svarende til handelsværdien
af ikke-monetære aktiver, der efterfølgen-
de indregnes i resultatopgørelsen over de
ikke-monetære aktivers gennemsnitlige
levetid.

Goodwill og negativ goodwill fra erhver-
vede virksomheder kan reguleres indtil
udgangen af året efter anskaffelsen,

såfremt identificerede aktiver og forplig-
telser efterfølgende viser sig at have en
anden dagsværdi på overtagelsestids-
punktet. Herefter reguleres goodwill alene
som følge af, at eventuelle hensættelser
til omstrukturering i den overtagne virk-
somhed ikke anvendes som forudsat og
derfor skal tilbageføres, eller som følge af
ændringer i skøn over betingede købsve-
derlag. Alle øvrige reguleringer indregnes i
resultatopgørelsen.

Fortjeneste eller tab ved afhændelse eller
afvikling af dattervirksomheder og associ-
erede virksomheder opgøres som forskel-
len mellem salgssummen eller afviklings-
summen og den regnskabsmæssige værdi
af nettoaktiver på salgstidspunktet samt
forventede omkostninger til salg eller
afvikling.

Kapitalandele i joint ventures

Kapitalandele i joint ventures omfatter

fællesopererede licenser indenfor olie-

efterforskning og olieproduktion samt

vindmølleparker og geotermiske anlæg
indenfor vedvarende energi.

Forudsætningen for indregning af kapital-
andele som joint venture er, at der er ind-
gået en kontrakt mellem deltagerne, som
fastlægger fælles bestemmende indflydel-
se. Kontrakten fastlægger endvidere, om
der er fuld solidarisk hæftelse for alle,
eller om der kun hæftes for forholdsmæs-
sige andele.

Kapitalandele i joint ventures indregnes i
koncernregnskabet som koncernens andel
af de fælles kontrollerede aktiver og for-
pligtelser, klassificeret efter aktivernes og
forpligtelsernes art, samt koncernens
andel af indtægter fra salget af den fælles
kontrollerede aktivitets produktion sam-
men med koncernens andel af de
omkostninger, som er afholdt af den fæl-
les kontrollerede aktivitet. Herudover ind-
regnes koncernens egne påtagne forplig-
telser og egne afholdte omkostninger

 

vedrørende den fælles kontrollerede akti-
vitet.

Kapitalandele i joint ventures indregnes i
moderselskabets regnskab ved at indreg-
ne moderselskabets andel af de fælles
kontrollerede aktiver og forpligtelser, klas-
sificeret efter aktivernes og forpligtelser-
nes art, samt moderselskabets andel af
indtægter fra salget af den fælles kontrol-
lerede aktivitets produktion sammen med
moderselskabets andel af de omkostnin-
ger, som er afholdt af den fælles kontrol-
lerede aktivitet. Herudover indregnes
moderselskabets egne påtagne forpligtel-
ser og egne afholdte omkostninger ved-
rørende den fælles kontrollerede aktivitet.

Ved konsolidering foretages forholdsmæs-
sig eliminering udfra ejerandel af interne
indtægter og omkostninger, interne mel-
lemværender samt realiserede og urealise-
rede fortjenester og tab ved transaktioner
mellem de konsoliderede virksomheder.

Minoritetsinteresser

I koncernregnskabet indregnes dattervirk-
somhedernes regnskabsposter 100%. Den
andel af dattervirksomhedernes resultat
og egenkapital, der kan henføres til mino-
ritetsposterne, indregnes som særskilte
poster i resultatopgørelsen og balancen.

Omregning af fremmed valuta

Transaktioner i fremmed valuta omregnes
ved første indregning til transaktionsda-
gens valutakurs. Valutakursdifferencer, der
opstår mellem transaktionsdagens kurs og
kurser på betalingsdagen, indregnes i
resultatopgørelsen som en finansiel post.

Tilgodehavender, gæld og andre monetære
poster i fremmed valuta omregnes til ba-
lancedagens valutakurser. Forskellen mel-
lem balancedagens kurs og kursen på tids-
punktet for tilgodehavendets eller gældens
stiftelse eller indregning i seneste årsrap-
port indregnes i resultatopgørelsen under
finansielle indtægter og omkostninger.

 

Kursgevinster og kurstab på sikringstrans-
aktioner vedrørende varekøb og varesalg
indregnes på samme tidspunkt og i
samme regnskabspost som det sikrede.

Ved indregning af udenlandske datter- og
associerede virksomheder, der er selvstæn-
dige enheder, omregnes resultatopgørel-
serne til en gennemsnitlig valutakurs for
måneden, og balanceposterne omregnes
til balancedagens valutakurser. Goodwill
omregnes til valutakursen på første ind-
regningstidspunkt. Kursreguleringer, op-
stået ved omregning af udenlandske dat-
tervirksomheders egenkapital ved årets
begyndelse til balancedagens valutakurser,
ved omregning af lån ydet på egenkapi-
tallignende vilkår ved omregning af resul-
tatopgørelser fra gennemsnitskurser til
balancedagens valutakurser indregnes
direkte på egenkapitalen.

Sikring og afledte
finansielle instrumenter

Afledte finansielle instrumenter samt lån
der anvendes til afdækning af renterisici,
valutarisici samt prisrisici relateret til prisen
på olie og naturgas mv.

Afledte finansielle instrumenter indregnes
første gang i balancen til kostpris og
måles efterfølgende til dagsværdi. Dags-
værdien opgøres på grundlag af markeds-
data samt anerkendte værdiansættelses-
metoder. Positive og negative dagsværdier
af afledte finansielle instrumenter indgår i
henholdsvis Andre tilgodehavender og
Anden gæld.

Ændringer i dagsværdi af afledte finansiel-
le instrumenter, der er klassificeret som og
opfylder kriterierne for regnskabsmæssig
sikring af dagsværdien af et indregnet
aktiv eller en indregnet forpligtelse, ind-
regnes i resultatopgørelsen sammen med
ændringer i værdien af det sikrede aktiv
eller den sikrede forpligtelse, for så vidt
angår den sikrede risiko.

Ændringer i dagsværdi af afledte finansiel-
le instrumenter samt valutakursregulerin-
ger af lån, der er klassificeret som og
opfylder betingelserne for regnskabsmæs-
sig sikring af fremtidige betalingsstrøm-
me, indregnes direkte på egenkapitalen.
For optioner anvendt til sikring er det
alene optionens realværdi, der behandles
som sikring. Reguleringen vedrørende de
enkelte sikringsinstrumenter overføres fra
egenkapitalen ved realisation af det sikre-
de og indregnes i samme regnskabspost
som det sikrede.

For afledte finansielle instrumenter, der
ikke opfylder betingelserne for regnskabs-
mæssig behandling som sikringsinstru-
menter, indregnes ændringer i dagsværdi-
en løbende i resultatopgørelsen under
Finansielle indtægter eller Finansielle
omkostninger, bortset fra instrumenter,
der er indgået som led i koncernens nor-
male handelsaktiviteter.

Ændring i dagsværdien af afledte finansi-
elle instrumenter, som anvendes til sikring

af nettoinvesteringer i udenlandske datter- ”

eller associerede virksomheder, og som
effektivt sikrer mod valutakursændringer i
disse virksomheder, indregnes direkte i
egenkapitalen under en separat reserve
for valutakursregulering. Kursregulering af
mellemværender med udenlandske virk-
somheder, der anses for en del af den
samlede nettoinvestering i den pågælden-
de virksomhed, indregnes i koncernregn-
skabet direkte på egenkapitalen.

Værdiforringelse af aktiver

Den regnskabsmæssige værdi af koncer-
nens immaterielle, materielle og finansielle
anlægsaktiver vurderes årligt for at afgøre,
om der er indikation af værdiforringelse.

Når en sådan indikation er til stede, vur-
deres aktivets genindvindingsværdi.
Genindvindingsværdien er den højeste af
et aktivs nettosalgspris og kapitalværdi. Et
tab ved værdiforringelse indregnes, når

den regnskabsmæssige værdi af et aktiv

eller dets pengestrømsgenererende enhed
overstiger aktivets eller dets pengestrøms-
genererende enheds genindvindingsværdi.

Tab ved værdiforringelse indregnes i resul-
tatopgørelsen under henholdsvis Produk-
tionsomkostninger, Salg og marketing,
Ledelse og Administration eller Af- og
nedskrivning af rettigheder mv.

På aktiver, hvor der tidligere har været fore-
taget opskrivninger, foretages nedskrivning
over egenkapitalen, dog højst med værdi-
en af opskrivningshenlæggelsen.

Resultatopgørelsen

Nettoomsætning

Nettoomsætning ved salg omfatter salg
og transport af naturgas og råolie, el,
varme og relaterede serviceydelser. Der
foretages indregning i resultatopgørelsen,
såfremt levering og risikoovergang til
køber har fundet sted inden årets
udgang, og såfremt indtægten kan gøres
pålideligt op og forventes modtaget.

Nettoomsætning måles eksklusive afgift
vedrørende råolietransport samt andre
afgifter og moms, som er afhængige af
salgsbeløbet. Endvidere fragår rabatter i
forbindelse med salget.

Overlift indregnes til realisationsværdi og
reduceres i nettoomsætningen.

Fysiske kontrakter vedrørende handel med
gas, el mv., der er indgået som led i kon-
cernens handelsaktiviteter med henblik på
at skabe gevinster ved kortsigtede prisæn-
dringer, bliver markedsværdireguleret
under nettoomsætningen.

Produktionsomkostninger mv.

Produktionsomkostninger omfatter
omkostninger, herunder vareforbrug,
afskrivninger og gager til:

411

142

Anvendt regnskabspraksis

+ den i året egenproducerede naturgas og
råolie,

e drift og vedligehold af naturgassystemet
og olietransportsystemet,

+ efterforskning, herunder omkostninger til
efterforskningslicenser, egne omkostnin-
ger til geologiske data, seismiske under-
søgelser, administration af licenser, ned-
skrivning af efterforskningsboringer

e el-, varme- og vindaktiviteter.

Underlift indregnes til kostpris.

Offentlige tilskud til el-aktiviteter, forun-
dersøgelser i forbindelse med etablering
af anlæg mv. modregnes i de tilknyttede
produktionsomkostninger i det omfang,
omkostningerne ikke kvalificerer til ind-
regning under anlægsaktiver. Offentlige
tilskud til anlægsinvesteringer modregnes
i kostprisen for anlægget og indregnes i
resultatopgørelsen i takt med afskrivning
af de aktiver, tilskuddet vedrører.

Salg og marketing

Salg og marketing omfatter omkostninger
ved forhandling og indgåelse af aftaler
om køb og salg af naturgas samt mar-
kedsføring af DONG og DONGSs produk-
ter. Herunder er indeholdt direkte hen-
førbare omkostninger samt fordelte indi-
rekte omkostninger.

Ledelse og administration

Ledelse og administration omfatter hoved-
sagelig personaleomkostninger til ledelse
og administrativt personale. Herunder er
indeholdt direkte henførbare omkostnin-
ger samt fordelte indirekte omkostninger.

Andre driftsindtægter
og -omkostninger

Andre driftsindtægter og -omkostninger
indeholder regnskabsposter af sekundær
karakter i forhold til virksomhedens aktivi-
teter, herunder avancer og tab ved salg af
immaterielle og materielle anlægsaktiver.

Resultat af kapitalandele i datter-
og associerede virksomheder

I modervirksomhedens resultatopgørelse
indregnes den forholdsmæssige andel af
de enkelte dattervirksomheders resultat
før skat efter fuld eliminering af intern
avance/tab og fradrag af afskrivning på
goodwill. Andel i dattervirksomhedernes
skat indregnes under skat af årets resultat.

I både modervirksomhedens og koncernens
resultatopgørelser indregnes den forholds-
mæssige andel af de associerede virksom-
heders resultat før skat efter eliminering af
forholdsmæssig andel af intern avance/tab
og fradrag af afskrivning på goodwill.
Andel i de associerede virksomheders skat
indregnes under skat af årets resultat.

Finansielle indtægter

og omkostninger

Finansielle indtægter og omkostninger
indeholder renteindtægter og -omkostnin-
ger, realiserede og urealiserede kursgevin-
ster og -tab vedrørende værdipapirer,
gæld og transaktioner i fremmed valuta,
amortisering af finansielle aktiver og for-
pligtelser samt tillæg og godtgørelser
under acontoskatteordningen mv.
Endvidere medtages realiserede og ureali-
serede gevinster og tab vedrørende afled-
te finansielle instrumenter, der ikke regn-
skabsmæssigt klassificeres som sikringsaf-
taler eller er indgået som led i koncernens
handelsaktiviteter. Finansielle indtægter
og omkostninger indregnes med de
beløb, der vedrører regnskabsåret.

Skat af årets resultat

Årets skat, der består af årets aktuelle
skat og forskydning i udskudt skat, ind-
regnes i resultatopgørelsen med den del,
der kan henføres til årets resultat, og
direkte på egenkapitalen med den del,
der kan henføres til posteringer direkte på
egenkapitalen.

Moderselskabet er sambeskattet med kon-
cernens helejede danske dattervirksomhe-

 

der og enkelte helejede udenlandske dat-
tervirksomheder. Sambeskattede danske
dattervirksomheder med skattepligtig posi-
tiv indkomst betaler et sambeskatningsbi-
drag til moderselskabet på 30%, svarende
til betalbar skat, som om dattervirksomhe-
den var særbeskattet. Udskudt skat afsæt-
tes i de respektive selskaber.

Koncernen er tilsluttet acontoskatteordnin-
gen. Skattegodtgørelse/skattetillæg indgår
i moderselskabet under Finansielle indtæg-
ter henholdsvis Finansielle omkostninger.

Dattervirksomheder, der beskæftiger sig
med kulbrinteindvinding, er omfattet af
kulbrinteskattelogivningen i de lande,
hvor dattervirksomhederne opererer.
Kulbrinteskatter indregnes under skat af
årets resultat.

Balancen

Immaterielle anlægsaktiver

Patenter
Patenter måles til kostpris med fradrag af
akkumulerede af- og nedskrivninger.

Patenter afskrives lineært over patentperi-
oden, dog maksimalt 5 år.

Fortjenester og tab ved afhændelse af
patenter opgøres som forskellen mellem
salgsprisen med fradrag af salgsomkost-
ninger og den regnskabsmæssige værdi
på salgstidspunktet. Fortjeneste eller tab
indregnes i resultatopgørelsen under
Andre driftsindtægter eller Andre drifts-
omkostninger.

Goodwill
Goodwill måles til kostpris med fradrag af
akkumulerede af- og nedskrivninger.

Goodwill afskrives lineært over den forven-
tede økonomiske levetid, der fastlægges
på baggrund af ledelsens erfaringer inden
for de enkelte forretningsområder. Den

Anvendt regnskabspraksis

 

økonomiske levetid er længst for strategisk
erhvervede virksomheder med en stærk
markedsposition og langsigtet indtjenings-
profil. Indregnet goodwill afskrives over 5 -
10 år.

Know-how

Know-how måles til kostpris med fradrag
af akkumulerede af- og nedskrivninger.
Know-how afskrives lineært over den for-
ventede økonomiske levetid, som er vur-
deret at være 5 år.

Rettigheder
Rettigheder måles til kostpris med fradrag
af akkumulerede af- og nedskrivninger.

Rettigheder afskrives lineært over den for-
ventede økonomiske levetid, der fast-
lægges på baggrund af ledelsens erfarin-
ger indenfor det enkelte forretningsom-
råde, og de aktiver, som rettigheden knyt-
ter sig til. Aktiverede rettigheder er vurde-
ret at have en levetid på 5 - 20 år.

It-software
It-software måles til kostpris med fradrag
af akkumulerede af- og nedskrivninger.

! kostprisen indgår direkte og indirekte
omkostninger forbundet med anskaffelse
og implementering indtil det tidspunkt,
hvor aktivet er klar til brug. Herunder ind-
regnes omkostninger til underleve-
randører, konsulenter og løn til egne med-
arbejdere.

It-software afskrives lineært over de skøn-
nede brugstider, som sædvanligvis vurde-
res at være 5 år.

Af- og nedskrivninger på immatrielle an-
lægsaktiver indregnes i resultatopgørelsen
under henholdsvis Produktionsomkost-
ninger, Salg og marketing samt Ledelse
og administration.

Materielle anlægsaktiver

Materielle anlægsaktiver måles til kostpris
med fradrag af akkumulerede af- og ned-
skrivninger, bortset fra naturgasledninger
og naturgaslagerfaciliteter, der måles til
kostpris med tillæg af opskrivninger og
fradrag af akkumulerede af- og nedskriv-
ninger.

Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen
samt omkostninger direkte tilknyttet
anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor
aktivet er klar til brug. For egenfremstille-
de aktiver omfatter kostprisen direkte og
indirekte omkostninger til materialer,
komponenter, underleverandører og løn.

I materielle anlæg indgår hensatte forplig-
telser til fremtidige fjernelsesomkostnin-
ger, der afskrives sammen med de rele-
vante aktiver.

Naturgasledninger og naturgaslagerfacili-
teter opskrives til dagsværdi, såfremt
denne er højere end den regnskabsmæs-
sige værdi. Opskrivninger med fradrag af
udskudt skat relateret til opskrivningen
indregnes direkte på egenkapitalen i
posten Opskrivningshenlæggelse. Udskudt
skat relateret til opskrivningen indregnes i
posten Udskudt skat under Hensatte for-
pligtelser. Der foretages årlige vurderinger
af genindvindingsværdien af naturgasled-
ninger og naturgaslagerfaciliteter.

Efterforskning omfatter de i balancen ind-
regnede boreomkostninger vedrørende
efterforskningsboringer, hvor der er gjort
fund, men hvor produktion endnu ikke er
påbegyndt. Omkostninger indregnes ved
anvendelse af "successful effort-meto-
den". Ved successful effort-metoden
omkostningsføres generelle efterforsk-
ningsomkostninger samt omkostninger til
efterforskningsboringer, som ikke påviser
reserver. indregning i balancen oprethol-
des, mens der sker vurdering af, om fun-
det kan udnyttes kommercielt. Såfremt et
fund ikke vurderes at kunne udnyttes

kommercielt, indregnes de afholdte bore-
omkostninger i resultatopgørelsen under
Produktionsomkostninger. Øvrige omkost-
ninger til efterforskning indregnes i resui-
tatopgørelsen under Produktionsomkost-
ninger ved afholdelse.

De indregnede boreomkostninger for
kommercielle fund overføres til Produk-
tionsanlæg til olie og gas (Produktions-
anlæg), når et felt er færdigudbygget, og
produktion påbegyndes.

Kostpriser afskrives efter Unit-of-produc-
tion metoden på Produktionsanlæg til olie
og gas, hvor afskrivning sker i takt med
de producerede mængder i forhold til de
skønnede indvindelige reserver for hvert
felt.

Kostpriser og opskrivninger for øvrige
materielle anlægsaktiver afskrives som
udgangspunkt lineært over de skønnede
fremtidige brugstider, som er fastsat til:

+ Bygninger anvendt til eget formål 20 år
+ Bygninger, der ikke anvendes til eget

formål (investeringsejendomme) 20 år
+ Produktionsanlæg:
Naturgasdistributionssystemet — 20 år
Naturgaslagerfaciliteter 20 år
Søledninger 20 år
Geotermiske anlæg 20 år
Distributionsnet, el 10 - 50 år
Distributionsnet, varme 10 - 50 år
Olietransportsystemet 15 år
Vindmøller 2) 15 - 20 år
e Efterforskning ” Afskrives ikke
e |t-hardware 3 år
+ Andre anlæg, drifts-materiel
og inventar 5 år

" Anlæg under udførelse ” Afskrives ikke

1) Afskrivning påbegyndes først på ibrug-
tagningstidspunkt for anlæggene/feltet,
hvor der sker overførsel til produktions-
anlæg. I lighed med øvrige anlægsaktiver
vurderes aktiverne for værdiforringelse.

43|

Anvendt regnskabspraksis

2) I afskrivningsprofilen er der taget højde
for, at vindmøllers indtjeningsprofil
ændres væsentligt over levetiden.

Af- og nedskrivninger indregnes i resultat-
opgørelsen under henholdsvis Produk-
tionsomkostninger, Salg og marketing
samt Ledelse og administration.

Fortjenester og tab ved afhændelse af
materielle anlægsaktiver opgøres som for-
skellen mellem salgsprisen med fradrag af
salgsomkostninger og den regnskabs-
mæssige værdi på salgstidspunktet.
Fortjeneste og tab indregnes i resultatop-
gørelsen under Andre driftsindtægter eller
Andre driftsomkostninger.

Finansielle anlægsaktiver

Kapitalandele i dattervirksomheder og
associerede virksomheder

Kapitalandele i dattervirksomheder og
associerede virksomheder måles efter den
indre værdis metode.

Kapitalandele i dattervirksomheder og
associerede virksomheder måles i balan-
cen til den forholdsmæssige ande! af virk-
somhedernes regnskabsmæssige indre
værdi, opgjort efter moderselskabets
regnskabspraksis, med tillæg af goodwill
og med fradrag eller tillæg af urealiserede
koncerninterne avancer og tab.

Ved køb af dattervirksomheder anvendes
overtagelsesmetoden, jf. beskrivelse oven-
for under Koncernregnskabet.

Andre kapitalandele

Andre kapitalandele indregnes første
gang i balancen til kostpris og måles
efterfølgende til dagsværdi. For børsnote-
rede værdipapirer svarer dette til børskurs
på balancedagen. For unoterede værdipa-
pirer anvendes en skønnet dagsværdi,
såfremt denne vurderes pålidelig, og alter-
nativt anvendes kostpris.

Ændringer i dagsværdi af andre kapitalan-
dele, samt udbytte af kapitalandele ind-
regnes i resultatopgørelsen under
Finansielle indtægter og omkostninger.

Varebeholdninger

Varebeholdninger består af naturgas og
udvundet råolie, der befinder sig på lager-
faciliteter, af råvarer og hjælpemateriale
samt af brændselslagre.

Varebeholdninger måles til kostpris eller
nettorealisationsværdi, hvor denne er
lavere.

Kostprisen for naturgas opgøres som et
vægtet gennemsnit af den seneste
måneds købspriser inkl. transportomkost-
ninger. Kostprisen for råolie opgøres som
gennemsnittet af produktionsomkostnin-
gerne. Kostprisen for øvrige varebehold-
ninger måles efter FIFO-princippet. Netto-
realisationsværdien for varebeholdninger
opgøres som forventet salgssum med fra-
drag af eventuelle færdiggørelsesomkost-
ninger og omkostninger, der afholdes for
at effektuere salget. Nettorealisations-
værdien fastsættes under hensyntagen til
omsættelighed, ukurans og udvikling i
forventet salgspris.

Idet de producerende felter har flere delta-
gere, kan der opstå situationer, hvor en
deltager har løftet og solgt mere eller min-
dre olie end deltageren relativt er berettiget
til på løftetidspunktet. En sådan situation
betegnes henholdsvis overlift og underlift.
Overlift og underlift behandles som en

- periodeafgrænsningspost under henholds-

vis Kortfristet gæld og Omsætningsaktiver.

Tilgodehavender

Tilgodehavender måles til amortiseret
kostpris. Der nedskrives til imødegåelse af
forventede tab.

Andre tilgodehavender

Under andre tilgodehavender indgår bl.a.
positive dagsværdier af afledte finansielle
instrumenter, underdækninger mv.

 

Underdækning er en negativ forske! mel-
lem opkrævede betalinger hos forbruger-
ne og de reguleringsmæssige indtægts-
rammer i selskaber, som er omfattet af
lovgivningsmæssig prisregulering. Det her-
ved opståede tilgodehavende hos forbru-
gerne indregnes i det omfang, det forven-
tes realiseret ved opkrævning i kommende
års priser.

Selskabsskat og udskudt skat

Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodeha-
vende aktuel skat indregnes i balancen
som beregnet skat af årets skattepligtige
indkomst, reguleret for skat af tidligere
års skattepligtige indkomster samt for
betalte acontoskatter.

Udskudt skat måles efter den balanceori-
enterede gældsmetode af alle midlertidige
forskelle mellem regnskabsmæssig og
skattemæssig værdi af aktiver og forplig-
telser. Der indregnes dog ikke udskudt
skat af midlertidige forskelle vedrørende
ikke-skattemæssigt afskrivningsberettiget
goodwill og kontorejendomme samt
andre poster, hvor midlertidige forskelle —
bortset fra virksomhedsovertagelser — er
opstået på anskaffelsestidspunktet uden
at have effekt på resultat eller skatteplig-
tig indkomst. | de tilfælde, hvor opgørelse
af skatteværdien kan foretages efter alter-
native beskatningsregler, måles udskudt
skat på grundlag af den af ledelsen plan-
lagte anvendelse af aktivet henholdsvis
afvikling af forpligtelsen.

Udskudte skatteaktiver, herunder skatte-
værdien af fremførselsberettiget skatte-
mæssigt underskud, indregnes under
Omsætningsaktiver med den værdi, hvor-
til de forventes at blive anvendt, enten
ved udligning i skat af fremtidig indtje-
ning eller ved modregning i udskudte
skatteforpligtelser inden for samme juridi-
ske skatteenhed og jurisdiktion.

Der foretages regulering af udskudt skat
vedrørende foretagne elimineringer af ure-

SS EEL SES Ol STENE

 

aliserede koncern-interne avancer og tab.
Udskudt skat måles på grundlag af de
skatteregler og skattesatser i de respektive
lande, der med balancedagens lovgivning
vil være gældende, når den udskudte skat
forventes udløst som aktuel skat. Ændring
i udskudt skat som følge af ændringer i
skattesatser indregnes i resultatopgørelsen.

Periodeafgrænsningsposter, aktiver

Periodeafgrænsningsposter indregnet
under aktiver omfatter afholdte omkost-
ninger vedrørende efterfølgende regn-
skabsår. Herunder er indregnet underlift
af råolie mv., jf. beskrivelsen under
Varebeholdninger.

Værdipapirer

Værdipapirer, der omfatter obligationer,
indregnes første gang i balancen til kost-
pris og måles efterfølgende til dagsværdi.

Ændringer i dagsværdi af værdipapirer
indregnes i resultatopgørelsen under
Finansielle indtægter og omkostninger.

Egenkapital

Bunden egenkapital

Bunden kapital i regulerede virksomheder,
som omfattes af koncernregnskabet,
præsenteres i en særskilt reserve under
egenkapitalen. Bunden kapital i regulere-
de virksomheder er den andel af den sam-
lede kapital, der alene kan disponeres i
henhold til særskilt lovgivning og således
ikke kan udloddes til aktionærerne i
DONG.

Udbytte

Foreslået udbytte, som forventes udbetalt
for året, vises som en særskilt post under
egenkapitalen.

Foreslået udbytte indregnes som en for-
pligtelse på tidspunktet for vedtagelse på
generalforsamlingen (deklareringstids-
punktet).

Nettoopskrivninger efter den indre værdis
metode

Nettoopskrivning af kapitalandele i datter-
virksomheder og associerede virksomhe-
der overføres til reserve under egenkapita-
len i det omfang, den regnskabsmæssige
værdi overstiger kostprisen.

Pensioner

Pensioner vedrører pensioner til tjeneste-
mænd i forbindelse med overtagelsen af
kommunalt ejede regionale gasselskaber.
Forpligtelsen er opgjort efter en aktuar-
mæssig beregning.

Andre hensatte forpligtelser

Hensatte forpligtelser indregnes, når kon-
cernen som følge af en tidligere begiven-
hed har en retlig eller faktisk forpligtelse,
og det er sandsynligt, at indfrielse af for-
pligtelsen vil medføre et forbrug af selska-
bets økonomiske ressourcer.

Hensatte forpligtelser omfatter forventede
omkostninger til fjernelse af produktions-
anlæg, retablering af borepladser eller
andre tekniske anlæg, eventuelle garanti-
forpligtelser, omstruktureringer mv.

Hensatte forpligtelser til fjernelse af pro-
duktionsanlæg måles til nutidsværdien af
den på balancetidspunktet forventede
fremtidige forpligtelse til oprydning og
nedlukning. Den hensatte forpligtelse
opgøres ud fra nuværende krav og estime-
rede omkostninger, der tilbagediskonteres
til nutidsværdi. Forpligtelserne indregnes,
når disse opstår, og justeres løbende for at
afspejle ændringer i krav og prisniveau mv.
Modværdien af den hensatte forpligtelse
indregnes under materielle anlægsaktiver
og afskrives sammen med de relevante
aktiver. Den tidsmæssige forøgelse af
nutidsværdien indregnes i resultatopgørel-
sen under Finansielle poster.

Såfremt det ikke anses for sandsynligt, at
en forpligtelse vil medføre et træk på virk-
somhedens økonomiske ressourcer, anses

forpligtigelsen for at være en eventualfor-
pligtigelse, som ikke indregnes i balancen.
Der oplyses om væsentlige eventualfor-
pligtelser i noterne.

Finansielle gældsforpligtelser

Gæld til realkreditinstitutter og kreditinsti-
tutter indregnes ved låneoptagelse til det
modtagne provenu efter fradrag af
afholdte transaktionsomkostninger. I
efterfølgende perioder indregnes de
finansielle forpligtelser til amortiseret kost-
pris, svarende til den kapitaliserede værdi
ved anvendelsen af den effektive rente,
hvorved forskellen mellem provenuet og
den nominelle værdi indregnes i resultat-
opgørelsen over låneperioden.

Andre gældsforpligtelser, som omfatter
gæld til leverandører samt anden gæld,
måles til amortiseret kostpris.

Gæld hvis værdi er effektivt sikret, regule-
res til dagsværdi for så vidt angår den sik-
rede risiko, Værdireguleringen indregnes i
resultatopgørelsen under Finansielle ind-
tægter eller Finansielle omkostninger.

Anden gæld

Under anden gæld indgår bl.a. negative
dagsværdier af afledte finansielle instru-
menter, visse realiserede og urealiserede
gevinster og tab på lån i DONG Olierør,
overdækninger mv.

I DONG Olierør afvikles realiserede kurs-
gevinster og kurstab i forbindelse med
omlægning af lån samt urealiserede valu-
takursreguleringer på optagne lån ved
brugernes betaling over afskrivnings-
perioden for olietransportsystemet.

Overdækning er gæld til forbrugerne som
følge af en positiv forskel mellem opkræ-

vede beløb og de reguleringsmæssige ind-
tægtsrammer i selskaber, som er omfattet
af lovgivningsmæssig prisregulering.

45 |

146

Anvendt regi

Periodeafgrænsningsposter,
forpligtelser

Periodeafgrænsningsposter, indregnet
under Forpligtelser, omfatter modtagne
betalinger mv. vedrørende indtægter i de
efterfølgende år. Herunder er indregnet
overlift af råolie, værdi af ikke indregnede
beløb vedrørende kontraktligt aftaget
naturgas, investeringsbidrag mv.

Værdi af kontraktligt aftaget vederlagsfri
naturgas fordeles forholdsmæssigt over
den resterende kontraktperiode med hen-
blik på periodisering af varekøb.

Investeringsbidrag omfatter forudbetalte
investeringsbidrag fra forbrugerne til bl.a.
el-anlæg og øvrige anlæg.

Investeringsbidrag måles ved første ind-
regning til kostpris svarende til det mod-
tagne beløb. Forudbetalte investeringsbi-
drag indtægtsføres over el-anlæggenes
afskrivningsperiode. Forudbetalte investe-
ringsbidrag vedrørende øvrige anlæg ind-
tægtsføres linært over 30 år.

Pengestrømsopgørelse

Pengestrømsopgørelsen viser koncernens
og moderselskabets pengestrømme for
året fordelt på driftsaktivitet, investerings-
aktivitet og finansieringsaktivitet for året,
årets forskydning i likvider samt likvider
ved årets begyndelse og slutning.

Pengestrømsopgørelsen er opstillet efter
den indirekte metode.

Pengestrømme

fra driftsaktivitet

Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres
som koncernens henholdsvis moderselska-
bets andel af resultatet reguleret for ikke-
kontante driftsposter, ændring i driftskapi-
tal samt betalt selskabsskat.

Pengestrømme
fra investeringsaktivitet

Pengestrømme fra investeringsaktivitet
omfatter betaling i forbindelse med køb
og salg af virksomheder og aktiviteter
samt køb og salg af immaterielle, materi-
elle og finansielle anlægsaktiver.

Pengestrømme vedrørende købte virksom-
heder indregnes fra anskaffelsestidspunk-
tet, og pengestrømme vedrørende solgte
virksomheder indregnes frem til salgstids-
punktet.

Pengestrømme
fra finansieringsaktivitet

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet
omfatter optagelse af lån, afdrag på gæld
samt betaling af udbytte.

Likvider

Likvider omfatter likvide beholdninger, der
er til fri disposition, og som indgår i den
løbende likviditetsstyring, samt værdipapi-
rer, som uden hindring kan omsættes til
likvide beholdninger, og hvorpå der kun
er ubetydelig risiko for værdiændringer.

Segmentoplysninger

Der gives oplysninger på forretningsseg-
menter (primære segmenter) og geografi-
ske markeder (sekundære segmenter).
Segmentoplysningerne følger koncernens
regnskabspraksis, risici og økonomistyring.

Segmentindtægter og -omkostninger,
samt segmentaktiver og -forpligtelser
omfatter de poster, der direkte kan hen-
føres til det enkelte segment, samt de
poster, der indirekte kan allokeres til det
enkelte segment på et fornuftigt grund-
lag. Ikke-allokerede poster omfatter pri-
mært aktiver og forpligtelser samt ind-
tægter og omkostninger vedrørende kon-
cernens administrative funktioner, investe-
ringsaktivitet, indkomstskatter mv.

 

Anlægsaktiver i segmentet omfatter de
anlægsaktiver, som anvendes direkte i
segmentets drift, herunder immaterielle
anlægsaktiver, materielle anlægsaktiver og
kapitalandele i associerede virksomheder.
Omsætningsaktiver i segmentet omfatter
de omsætningsaktiver, som anvendes
direkte i segmentets drift, herunder vare-
beholdninger, tilgodehavender fra salg,
andre tilgodehavender, periodeafgræns-
ningsposter samt likvide beholdninger.

Segmentforpligtelser omfatter forpligtel-
ser, der er afledt af segmentets drift, her-
under leverandører af varer og tjeneste-
ydelser samt anden gæld.

Nøgletal

Nøgletallene er beregnet efter Den
Danske Finansanalytikerforenings
"Anbefalinger og Nøgletal 2005'.

Resultatopgørelse for koncernen 1. januar - 31. december 2004

 

Nettoomsætning 1,2 14.292,0 14.266,9
Produktionsomkostninger 3,4 (11.220,4) (10.479,4)
Bruttoresultat 3.071,6 3.787,5
Salg og marketing 3 (218,0) (184,3)
Ledelse og administration 3 (286,9) (312,0)
Andre driftsindtægter og -omkostninger 5 (5,1) (11,2)
Resultat før af- og nedskrivning af rettigheder mv. 2.561,6 3.280,0
Af- og nedskrivning af rettigheder mv. 6 (140,7) (111,8)
Resultat af primær drift (EBIT) 2.420,9 3.168,2

Avance ved salg af dattervirksomheder 481,2 0,0
Andel af resultat før skat i associerede virksomheder 12 (13,9) 24,1

Finansielle indtægter 7 1.197,2 1.141,5
Finansielle omkostninger 8 (1.026,1) (1,085,8)
Resultat før skat 3.059,3 3.248,0
Skat af årets resultat 9 (968,2) (1.299,4)
Årets resultat 2.091,1 1.948,6
Minoritetsinteressers andel af dattervirksomheders resultat 18 ' (210,1) (7,2)
Koncernens andel af årets resultat 1.881,0 1.941,4
Overført til bunden kapital i regulerede virksomheder 0,0 (8,4)
Aktionærernes andel af årets resultat 1.881,0 1.933,0

471

148

Balance for koncernen 31. decembér-2004 |

Aktiver

Goodwill

Know-how

Rettigheder

It-software

igangværende it-projekter

Immaterielle anlægsaktiver

Grunde og bygninger
Produktionsanlæg

Efterforskning

Andre anlæg, driftsmateriel og inventar
Anlæg under udførelse

Materielle anlægsaktiver
Kapitalandele i associerede virksomheder
Andre kapitalandele

Andre finansielle anlægsaktiver
Finansielle anlægsaktiver
Anlægsaktiver

Varebeholdninger

Tilgodehavender fra salg
Tilgodehavender hos associerede virksomheder
Selskabsskat

Andre tilgodehavender
Periodeafgrænsningsposter
Tilgodehavender

Værdipapirer

Likvide beholdninger

Omsætningsaktiver

Aktiver

10

12

13

14

22

15
16

31

31

0,0
0,0
467,2
239,5

42,1

748,8

247,0
14.814,0
309,1
30,9

420,3

15.821,3

188,4
5.659,7

1.006,5
6.854,6
23.424,7

461,3

2.534,4
0,3
820,0
3.253,7

139,3
6.747,7
196,2
550,2
7.955,4

31.380,1

 

0,0
27,1
102,8
154,5

104,8

389,2

331,4
20.253,1
163,8
57,1

1.314,7

22.120,1

174,2
1.906,7

74,8
2.155,7
24.665,0

409,5

1.991,5
11,8
503,4
1.765,5

274,0
4.546,2
841,3
2.768,2
8.565,2

33.230,2

 

Balance for koncernen 31. december 2004

 

Aller dø

Passiver

Aktiekapital 2.143,6 2.143,6
Opskrivningshenlæggelse 2.017,2 5.168,0
Overført resultat 11.487,9 6,913,5
Foreslået udbytte . 0,0 1.905,5
Egenkapital eksklusive bunden egenkapital i regulerede virksomheder 15.648,7 16.130,6
Bunden egenkapital i regulerede virksomheder 0,0 663,4
Egenkapital ' 17 15.648,7 16.794,0
Minoritetsinteresser 18 694,5 563,7
Udskudt skat 19 3.050,3 4.102,3
Pensioner 20 18,2 19,4
Andre hensatte forpligtelser 20 1.365,9 966,6
Hensatte forpligtelser 4.434,4 5.088,3
Obligationslån 0,0 500,0
Prioritetslån 622,5 1.249,6
Banklån 1.816,8 2.088,3
Anden langfristet gæld 8,2 298,0
Langfristede gældsforpligtelser 21 2.447,5 4.135,9
Prioritetslån 21, 31 60,1 70,9
Banklån 21 1.390,6 2.089,2
Gæld til leverandører 2.511,5 1,509,1
Selskabsskat 22 212,6 220,1
Anden gæld 23 3.640,0 2.187,2
Periodeafgrænsningsposter 24 340,2 571,8
Kortfristede gældsforpligtelser 8.155,0 | 6.648,3
Gældsforpligtelser 10.602,5 10.784,2
Passiver 31.380,1 33.230,2
Noter uden henvisning 32,33

Eventualforpligtelser 34

Transaktioner med nærtstående parter 35

Koncernoversigt 36

Licensoversigt 37

49 |

Egenkapitalopgørelse for koncern

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Bunden
egenkapital i
Aktie- Opskrivnings- — Overført Foreslået regulerede
kapital henlæggelse resultat udbytte virksomheder | alt
Egenkapital 1. januar 2003 2.143,6 5,168,0 6.903,7 440,0 0,0 14,655,3
Udloddet udbytte - - 0,0 (440,0) - (440,0)
Årets resultat - - 1.941,4 - - 1.941,4
Valutakursregulering vedrørende
udenlandske virksomheder - - (104,3) - - (104,3)
Værdiregulering af sikrings-
instrumenter - - 133,0 - - 133,0
Skat af egenkapitalposteringer - - (39,4) - - (39,4)
Tilgang af bunden kapital i
tilkøbte regulerede virksomheder - - - - 655,0 655,0
Overført til bunden kapital
i regulerede virksomheder - - (8,4) - 8,4 0,0
Øvrige regulering - - (7,0) - - (7,0)
Foreslået udbytte - - (1.905,5) 1.905,5 - 0,0
Egenkapital 1. januar 2004 2.143,6 5,168,0 6.913,5 1.905,5 663,4 16.794,0
Reg. primo vedrørende natur-
gasledning - 57,2 - - - 57,2
Reklassifikation vedrørende ikke-
konsoliderede dattervirksomheder - - - - (248,4) (248,4)
Udloddet udbytte - - - (1.905,5) - (1.905,5)
Årets resultat - - 1.881,0 - - 1.881,0
Valutakursregulering vedrørende
udenlandske virksomheder - - 14,7 - - 14,7
Valutakursregulering af
egenkapitallignende lån - - (16,0) - - (16,0)
Værdiregulering af
sikringsinstrumenter - - (735,4) - - (735,4)
Skat af egenkapitalposteringer - - 224,9 - - 224,9
Afgang ved salg af dattervirksomheder - - 8,4 - (415,0) (406,6)
Frigjorte reserver ved salg
af dattervirksomheder - (3.208,0) 3.208,0 - - 0,0
Øvrige reguleringer - - (11,2) - - (11,2)
Foreslået udbytte - - 0,0 0,0 - 0,0
Egenkapital 31. december 2004 2.143,6 2.017,2 11.487,9 0,0 0,0 15.648,7

 

150

 

Pengestrømme fra primær drift
Renteindbetalinger og lignende
Renteudbetalinger og lignende
Betalt selskabsskat

Pengestrømme fra driftsaktivitet

Køb af immaterielle anlægsaktiver

Køb af materielle anlægsaktiver

Salg af materielle anlægsaktiver

Køb af tilknyttede virksomheder

Køb af minoritetsandele i tilknyttede virksomheder
Betaling vedrørende køb af tilknyttede virksomheder i tidligere år
Salg af tilknyttede virksomheder

Indfrielse af ansvarligt lån ved salg af DONG Transmission
Køb af associerede virksomheder

Køb af andre kapitalandele og værdipapirer

Salg af andre kapitalandele og værdipapirer
Forudbetaling vedrørende investering i Ormen Lange
Modtagne udbytter

Pengestrømme fra investeringsaktivitet

Afdrag på ansvarligt lån

Afdrag på lån i øvrigt

Betalt udbytte til aktionærer i moderselskab

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet

Årets pengestrømme

Likvider 1. januar

Reklassifikation vedrørende ikke-konsoliderede dattervirksomheder

Urealiserede valutakursreguleringer

Likvider 31. december

26
27
28
29

30

31

4.231,4
902,4
(730,9)

(864,4)

3.538,5

(93,4)
(1.857,1)
2,6
(716,7)
(176,9)
(340,4)
883,4
544,8
(9,2)
(1.958,1)
0,0
(941,1)

62,1

(4.600,0)

0,0
(257,9)

(1.905,5)

(2.163,4)

(3.224,9)

3.448,7
(79,7)

1,3

145,4

6.473,2
699,6
(1.012,6)

(1.718,0)

4.442,2

(191,0)
(2.698,2)
3,9
(52,0)
0,0
0,0
0,0
0,0
(21,7)
(1,5)
0,0
0,0

36,0

(2.924,5)

(400,0)
(855,4)

(440,0)

(1.695,4)

(177,7)

3.626,4
0,0

0,0

3.448,7

51 |

152

Omsætning
Produktionsomkostninger

Bruttoresultat

Andel af resultat før skat i tilknyttede virksomheder
Ledelse og administration

Andre driftsindtægter og -omkostninger

Resultat af primær drift (EBIT)

Avance ved salg af dattervirksomheder
Andel af resultat før skat i associerede virksomheder

Finansielle indtægter
Finansielle omkostninger

Resultat før skat

Skat af årets resultat

Årets resultat

Overført til bunden kapital i regulerede virksomheder

Aktionærernes andel af årets resultat

Forslag til overskudsdisponering

Bestyrelsen foreslår, at årets overskud på 1.803,0 mio. kr. disponeres således:

Udbytte

Overført til bunden kapital i regulerede virksomheder

Henlæggelse til reserve for nettoopskrivning efter indre værdis metode
Overført til næste år

Udbytte pr. 100-kroners aktie

3,4

359,3

(343,3)

16,0

2.915,1
(40,6)

OT

2.890,6

(42,3)
(24,5)

2.709,5

(2.815,2)

2.718,1

(915,1)

1.803,0

0,0

1.803,0

0,0
0,0
(644,6)

2.447,6

1.803,0

0,0

 

301,1
(239,4)

61,7

2.615,9
(57,4)

0,4

2.620,6

0,0
14,3

1.275,4

(672,7)

3.237,6

(1.296,2)

1.941,4

(8,4)

1.933,0

1.905,5
8,4
1.508,0

(1.480,5)

1,941,4

88,9

 

Balance for moderselskabet 31. december

RL SLET 90 CØRER É
Aktiver

It- software
Igangværende it-projekter

Immaterielle anlægsaktiver

Grunde og bygninger

Andre anlæg, driftsmateriel og inventar
Anlæg under udførelse

Materielle anlægsaktiver
Kapitalandele i dattervirksomheder
Kapitalandele i associerede virksomheder
Andre kapitalandele

Ansvarlige lån til dattervirksomheder
Finansielle anlægsaktiver
Anlægsaktiver

Tilgodehavender fra salg
Tilgodehavender hos dattervirksomheder
Selskabsskat

Andre tilgodehavender
Periodeafgrænsningsposter
Tilgodehavender

Værdipapirer

Likvide beholdninger

Omsætningsaktiver

Aktiver

10

12

14
22

15
16

31

31

212,4

42,1

254,5

225,2
11,7

0,0

236,9

10.973,1
95,4
1.371,7

3.566,2
16.006,4

16.497,8

14,1
3.831,5
815,8
2.195,2

3,7
6.860,3
196,2
72,3
7.128,8

23.626,6

134,8

88,2

223,0

233,9
13,5

3,1

250,5

12.706,9
152,4
1.370,1

2.594,3
16.823,7

17.297,2

3,8
2.392,5
503,4
1,748,7

1,6
4.650,0
186,0
1.620,6
6.456,6

23.753,8

 

53 |

 

Passiver

Aktiekapital

Nettoopskrivning efter indre værdis metode

Overført resultat

Foreslået udbytte

Egenkapital eksklusive bunden egenkapital i regulerede virksomheder
Bunden egenkapital i regulerede virksomheder

Egenkapital 17
Udskudt skat 19
Hensatte forpligtelser

Prioritetslån

Banklån
Anden langfristet gæld

Langfristede gældsforpligtelser 21
Prioritetslån 21
Banklån 21, 31

Gæld til leverandører

Gæld til dattervirksomheder

Anden gæld 23
Kortfristede gældsforpligtelser

Gældsforpligtelser

Passiver

Noter uden henvisning 32, 33
Eventualforpligtelser 34
Transaktioner med nærtstående parter 35
Koncernoversigt 36
Licensoversigt 37

[54

2.143,6
7.113,3
6.391,8

0,0

15.648,7

0,0
15.648,7
498,0

498,0

160,6
1.085,7

8,2

1.254,5

0,0
512,8
134,7

3.053,7

2.524,2
6.225,4
7.479,9

23.626,6

2.143,6
7.757,29
4.323,6

1.905,5

16.130,6

663,4
16.794,0
3301

330,1

160,4
963,2

298,0

1.421,6

4,1
113,8
104,9

2.571,7

2.413,6
5,208,1
6.629,7

23.753,8

 

Egenkapitålopgørelse for moderselskabet 1.

 

Egenkapital 1. januar 2003

Udloddet udbytte

Årets resultat

Overført til nettoopskrivning

efter indre værdis metode
Egenkapitalposteringer

i dattervirksomheder

Overført efter overdragelse af aktier
til dattervirksomhed samt fusion
Korrektion vedrørende tidligere år
Tilgang af bunden kapital i

tilkøbte regulerede virksomheder
Overført til bunden kapital

i regulerede virksomheder
Valutakursregulering, vedrørende
udenlandske associerede virksomheder
Periodens værdiregulering

af sikringsinstrumenter

Skat af egenkapitalposteringer
Øvrige reguleringer

Foreslået udbytte

Egenkapital 1. januar 2004

Reg. primo vedrørende naturgas-
ledning

Reklassifikation vedrørende ikke
konsoliderede dattervirksomheder
Udloddet udbytte

Årets resultat
Egenkapitalposteringer i datter-
og associerede virksomheder
Afgang ved salg af virksomheder
Valutakursregulering, vedrørende
udenlandske associerede virksomheder
Valutakursregulering af
egenkapitallignende lån
Periodens værdiregulering

af sikringsinstrumenter

Skat af egenkapitalposteringer
Øvrige reguleringer

Foreslået udbytte

Egenkapital 31. december 2004

Januar - 31. december 2004

 

 

 

 

 

 

Netto- Bunden
opskrivning egenkapital
Aktie- efter indre Overført Foreslået iregulerede
kapital  værdis metode resultat udbytte virksomheder I alt
2.143,6 6.943,2 5.128,5 440,0 0,0 14.655,3
- - - (440,0) - (440,0)
- - 1.941,4 - - 1.941,4
- 1.516,3 (1.516,3) - - 0,0
- 647,7 - - - 647,7
- (383,6) 383,6 - - 0,0
- (302,3) 302,3 - - 0,0
- (655,0) - - 655,0 0,0
- (8,4) - - 8,4 0,0
- - 2,4 - - 2,4
- - (15,2) - - (15,2)
- - 4,6 - - 4,6
- - (2,2) - - (2,2)
- - (1.905,5) 1.905,5 - 0,0
2.143,6 7.757,9 4.323,6 1.905,5 663,4 16.794,0
- 57,2 - - - 57,2
- - 248,4 - (248,4) 0,0
- (1.530,0) 1.530,0 (1.905,5) - (1.905,5)
- 1.908,6 (105,6) - - 1.803,0
- (1.101,6) 0,8 - - (1.101,6)
- 8,4 406,6. - (415,0) 0,0
- - 1,2 - - 1,2
- - (16,0) - - (16,0)
- - 15,4 - - 15,4
- - 0,2 - - 0,2
- 12,8 (12,8) - 0,0
- - 0,0 0,0 - 0,0
2.143,6 7.113,3 6.391,8 0,0 0,0 15,648,7

55 |

Pengestrømsopgørelse for mådersels! E december 2004

 

Pengestrømme fra primær drift 25 (1.154,6) 3.397,7
” Renteindbetalinger og lignende 1.136,00 281,3
Renteudbetalinger og lignende (1.028,8) (153,1)
Betalt selskabsskat (445,6) (1.090,9)
Pengestrømme fra driftsaktivitet ' (1.493,0) 2.435,0
Køb af immaterielle anlægsaktiver (91,6) (157,8)
Køb af materielle anlægsaktiver (8,1) (34,6)
Salg af materielle anlægsaktiver 1,6 2,8
Køb af tilknyttede virksomheder 26 0,0 (114,4)
Betaling vedrørende køb af tilknyttede virksomheder i tidligere år 28 (298,0) 0,0
Salg af tilknyttede virksomheder 29 1.088,2 0,0
Køb af associerede virksomheder (5,0) (5,0)
indfrielse af ansvarligt lån ved salg af DONG Transmission 544,8 0,0
Lån til tilknyttede virksomheder (1.052,3) 0,0
Køb af andre kapitalandele og værdipapirer (367,1) 0,0
Salg af andre kapitalandele og værdipapirer 30 0,0 0,0
Modtagne udbytter 1.530,0 462,7
Pengestrømme fra investeringsaktivitet 1.342,5 153,7
Afdrag på ansvarligt lån 0,0 (400,0)
Afdrag på lån i øvrigt 0,0 (13,6)
Optagelse af lån 517,5 0,0
Betalt udbytte til aktionærer i moderselskab (1.905,5) (440,0)
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet (1.388,0) (853,6)
Årets pengestrømme (1.538,5) 1.735,1
Likvider 1. januar 1.806,6 71,5
Urealiserede valutakursreguleringer 0,4 0,0
Likvider 31. december 31 268,5 1.806,6

156

 

 

Note 1. Segmentoplysninger

 

Koncernens primære forretningssegmenter omfatter:

e Efterforskning og produktion

+ El og vedvarende energi

Der henvises til ledelsesberetningen for en beskrivelse af koncernens forretningssegmenter.
Prisfastsættelsen af transaktioner mellem segmenter sker på markedsvilkår.

+ Naturgas, handel
e Olierør

+ Naturgas, distribution og lager

 

 

Aktiviteter - 2004 Naturgas, Ikke
Efter- distribution El og fordelt
forskning og Naturgas, og vedvarende Elimine- Koncern
produktion handel lager energi Olierør ringer i alt
Nettoomsætning 3.191,8 10.022,2 860,7 533,1 372,8 (688,6) 14.292,0
- Heraf intern omsætning 24,1 134,9 630,9 1,0 0,4 (791,3) 0,0
EBITDA 1.899,6 1.906,7 596,2 141,4 95,3 47,3 4.686,5
EBIT 415,6 1.572,7 217,6 29,0 211,0 (25,0) 2.420,9
Andel af årets resultat i
associerede virksomheder 0,0 11,6 0,1 (1,1) 0,0 (24,5) (13,9)
Avance ved salg af
dattervirksomheder - - - - - 481,2 481,2
Finansielle poster, netto - - - - - 171,1 171,1
Skat - - - - - (968,2) (968,2)
Minoritetsinteressers andel af
dattervirksomheders resultat - - - - - (210,1) (210,1)
Årets resultat - - - - - 1.881,0 1.881,0
Aktiver 6.973,6 11.116,4 6.224,7 6.641,0 652,0 (227,6) 31.380,1
- heraf kapitalandele i
associerede virksomheder 0,0 73,2 2,7 17,1 0,0 95,4 188,4
Forpligtelser 5.386,2 4.545,9 4.899,8 4.570,4 542,5 (4.907,9) 15.036,9
Tilgang af immaterielle og
materielle aktiver 1.229,5 565,0 404,6 327,4 0,0 41,2 2.567,7
Afskrivninger (1.436,0) (323,1) (378,6) (92,4) (44,3) (72,3) (2.346,7)
Nedskrivninger (48,0) (10,8) 0,0 (20,0) 0,0 (0,1) (78,9)
Tilbageførsel af nedskrivninger 0,0 0,0 0,0 0,0 160,0 0,0 160,0
Hensatte fjernelses-
forpligtelser 800,1 138,8 202,7 26,2 139,7 0,0 1.307,5
Geografisk fordeling af omsætning efter kundernes placering
Øvrige Koncern
Danmark Øvrige EU verden ialt

Nettoomsætning 7.142,3 6.072,2 1.077,5 14.292,0

571

158

Note 1. Segmentoplysninger. fortsat

Geografisk fordeling af aktiver efter den fysiske placering

Segment aktiver

Aktiviteter - 2003

Nettoomsætning

- Heraf intern omsætning
EBITDA

EBIT

Andel af årets resultat i
associerede virksomheder
Finansielle poster, netto
Skat

Minoritetsinteressers andel af
dattervirksomheders resultat
Årets resultat

Aktiver

- heraf kapitalandele i
associerede virksomheder
Forpligtelser

Tilgang af immaterielle

og materielle aktiver
Afskrivninger

Nedskrivninger

Hensatte fjernelsesforpligtelser

 

 

 

Øvrige Koncern

Danmark Tyskland Sverige Norge Storbritannien verden i alt
28.282,5 71,6 379,4 2.241,2 405,4 0,0 31.380,1

Efter- Naturgas, El og Ikke
forskning distribution Naturgas, ved- fordelt/

og pro- Naturgas, og trans- … varende Elimine-  Koncern
duktion handel lager mission energi Olierør ringer i alt
3.186,7 9.988,0 884,0 921,7 626,7 445,1 (1.785,3)  14.266,9
72,9 2,0 766,1 795,0 0,0 0,3 (1.636,3) 0,0
1.994,8 2.147,1 614,3 524,7 123,4 84,3 58,4 5.547,0
917,2 1,847,7 248,0 223,1 31,6 (104,2) 4,8 3.168,2
0,0 11,8 0,0 0,0 (2,0) 0,0 14,3 24,1

- - - - - - 55,7 55,7
- - - - - - (1.299,4)  (1.299,4)

- - - - - - (7,2) (7,2)

- - - - - - 1.941,4 1.941,4
6.309,8  10.500,6 6.130,2 5.361,0 2.922,0 728,0 1.278,66 33.230,2
0,0 0,2 2,7 0,7 18,2 0,0 152,4 174,2
4.301,7 3.635,0 4.808,8 4.230,2 4.312,1 760,0 (6.175,3)  15.872,5
1.413,0 867,1 102,9 70,0 487,4 0,0 583,6 3.524,0
(1.077,6) (299,4) (366,3) (301,6) (91,8) (28,4) (53,7) (2.218,8)
0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 (160,0) 0,0 (160,0)
579,4 0,0 3,7 0,0 33,5 350,0 0,0 966,6

 

 

 

Note 1. Segmentoplysninger. fortsat

Geografisk fordeling af omsætning efter kundernes placering

 

 

Øvrige Koncern

Danmark Øvrige EU verden ialt

Nettoomsætning 8.029,5 5.860,1 377,3 14.266,9
Geografisk fordeling af aktiver efter den fysiske placering

Øvrige Koncern

Danmark Tyskland Sverige Norge Storbritannien — verden i alt

Segment aktiver 31.688,1 13,5 0,0 1.458,5 70,1 0,0 33.230,2

Note 2. Nettoomsætning

I nettoomsætningen indgår markedsværdiregulering af fysiske kontrakter vedrørende handel med gas og el,
samt af finansielle kontrakter med 11,8 mio. kr. (2003: 0 kr.).

 

59 |

Noter til resultatopgørelsen

Koncernen i Moderselskabet
ge 0 DERE

 

Note 3. Driftsomkostninger

Driftsomkostninger omfatter Produktionsomkostninger, Salg og
marketing, Ledelse og administration samt Andre driftsomkostninger. "

I driftsomkostningerne er indeholdt personaleomkostninger,
afskrivninger og honorar til revisor:

Personaleomkostninger

 

 

Lønninger og honorarer (535,5) (530,3) (122,3) (106,7)
Pensionsbidrag (51,6) (57,5) (12,4) (11,7)
Andre omkostninger til social sikring (5,0) (6,4) (0,7) (0,5)
Personaleomkostninger (592,1) (594,2) (135,4) (118,9)

 

 

Heraf udgør:

 

 

Vederlag til repræsentantskabet (0,3) (0,3) (0,3) (0,3)
Vederlag til medlemmerne af bestyrelsen (1,4) (1,4) (1,4) (1,4)
Vederlag til direktion, gage (2,7) (2,3) (2,7) (2,3)
Vederlag til direktion, bonus (0,4) (0,4) (0,4) (0,4)
I alt (4,8) (4,4) (4,8) (4,4)

 

 

Der er etableret bonusprogram for direktionen.

| direktionens ansættelseskontrakt indgår fratrædelsesordning,
som ved fratræden efter opsigelse fra selskabets side medfører
udbetaling af gage i 24 måneder.

Antal fuldtidsbeskæftigede medarbejdere
Gennemsnit for regnskabsåret 1.043 1.125 234 226
Ultimo året 980 1.156 244 230

Af- og nedskrivninger fordelt på funktioner

 

 

Produktionsomkostninger (2.111,9) (2.259,1) (72,4) (53,7)
Ledelse og administration (13,0) (7,9) 0,0 0,0
Know-how og rettigheder (140,7) (111,8) 0,0 0,0
Af- og nedskrivninger (2.265,6) (2.378,8) (72,4) (53,7)

 

 

160

 

 

Note 3. Driftsomkostninger fortsat

Honorar til revisor
KPMG C.Jespersen
Revision

Andre ydelser end revision

PricewaterhouseCoopers
Revision
Andre ydelser end revision

Andre revisionsselskaber
Andre ydelser end revision

Honorar til revisor

Note 4. Produktionsomkostninger

Efterforskning efter olie og gas
Produktion af olie og gas
Naturgas, handel

Naturgas, distribution og lager
Olierør

El, varme og vedvarende energi
Serviceydelser

Produktionsomkostninger

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(3,4) (2,6) (1,1) (1,1)
(16,2) (9,2) (8,1) (5,7)
(19,6) (11,8) (9,2) (6,8)

(0,6) (1,0) (0,2) (0,1)

(0,3) (1,3) (0,1) (0,4)

(0,9) (2,3) (0,3) (0,5)

(0,5) 0,0 (0,3) 0,0

(0,5) 0,0 (0,3) 0,0
(21,0) (14,1) (9,8) (7,3)

(311,4) (209,4) 0,0 0,0
(2.302,6) (1.648,7) 0,0 0,0
(7.714,2) (7.199,5) 0,0 0,0

(481,3) (485,1) 0,0 0,0

(114,8) (454,6) 0,0 0,0

(296,1) (482,1) 0,0 0,0

0,0 0,0 (343,3) (239,4)

(11.220,4) (10.479,4) (343,3) (239,4)

 

611

Noter til resultatopgørelsen

 

 

Note 5. Andre driftsindtægter og -omkostninger

 

 

 

 

 

 

 

 

Gevinster ved salg af anlægsaktiver 0,4 2,4 0,0 0,5
Investeringsbidrag 1,0 1,8 0,0 0,0
Øvrige driftsindtægter 7,7 1,6 0,1 0,0
Andre driftsindtægter 9,1 58 0,1 0,5
Tab ved salg af anlægsaktiver (0,4) (1,0) 0,0 0,0
Fjernelse af underdækning (12,7) 0,0 0,0 0,0
Øvrige driftsomkostninger (1,1) (16,0) 0,0 (0,1)
Andre driftsomkostninger (14,2) (17,0) 0,0 (0,1)
Andre driftsindtægter og -omkostninger (5,1) (11,2) 0,1 0,4

 

 

Note 6. Af- og nedskrivning på rettigheder mv.

Afskrivning på efterforskningsaktiviteter (16,8) (16,8)
Nedskrivning på efterforskningsaktiviteter (18,1) 0,0
Af- og nedskrivning på efterforskningsaktiviteter (34,9) (16,8)
Afskrivning på naturgasaktiviteter (95,0) (95,0)
Nedskrivning på naturgasaktiviteter (10,8) 0,0
Af- og nedskrivning på naturgasaktiviteter (105,8) (95,0)
Af- og nedskrivning på retttigheder mv. (140,7) (111,8)

162

 

Noter til resultatopgørelsen

 

Note 7. Finansielle indtægter

Renteindtægter

Koncerninterne renteindtægter

Realiserede kursgevinster på værdipapirer
Urealiserede kursgevinster på værdipapirer
Værdiregulering af andre kapitalandele
Udbytte

Gevinster på råvarederivater
Dagsværdiregulering af finansielle instrumenter
Valutakursgevinster

Øvrige kursreguleringer

Finansielle indtægter

Note 8. Finansielle omkostninger

Renteomkostninger

Koncerninterne renteomkostninger
Renteelement af fjernelsesomkostninger
Indeksregulering af prioritetsgæld

Realiserede kurstab på værdipapirer
Urealiserede kurstab på værdipapirer

Tab på råvarederivater

Dagsværdiregulering af finansielle instrumenter
Valutakurstab

Øvrige kursreguleringer

Finansielle omkostninger

Vatutakursreguleringer er i årets nettoomsætning indregnet med:

Valutakursreguleringer er i årets resultat i alt indregnet med:

Møderselskabet

JersER

 

 

 

 

 

 

 

 

215,3 250,8 112,2 33,3
- - 127,4 164,9
3,3 4,5 1,8 1,4
3,5 11,3 3,5 0,0

319,0 474,7 0,9 474,7

27,0 12,9 3,5 3,5
0,0 0,0 1.542,4 519,4
53,6 4,0 27,1 0,0
564,5 383,2 862,4 78,1
11,0 0,1 28,3 0,1
1.197,2 1.141,5 2.709,5 1.275,4
(186,7) (297,1) (91,9) (72,7)
- - (51,2) (27,7)
(52,6) (28,2) 0,0 0,0
(2,3) (13,9) 0,0 (0,2)
(11,9) (47,5) (6,2) (2,1)
(5,3) (1,9) (5,8) (0,9)
0,0 0,0 (1.542,4) (519,4)
(167,9) (299,5) (238,1) 0,0
(599,4) (397,7) (849,1) (49,7)
0,0 0,0 (30,5) 0,0
(1.026,1) (1.085,8) (2.815,2) (672,7)
435,1 251,8 0,0 0,0
400,2 237,3 13,3 28,4

63 |

Noter til resultatopgørelsen

Moderselskabet. .:

 

 

Note 9. Skat af årets resultat

Årets skat kan opdeles således:

 

 

Skat af årets resultat (968,2) (1.299,4) (915,1) (1.296,2)
Skat af egenkapitalbevægelser 224,9 (39,4) 0,2 4,6
Skat af egenkapitalbevægelser i dattervirksomheder 0,0 0,0 191,3 (44,2)
Årets skat (743,3) (1.338,8) (723,6) (1.335,8)

 

 

Skat af årets resultat fremkommer således:
Aktuel skat (selskabsskat og kulbrinteskat)

beregnet efter normale skattesatser (562,7) (841,1) (340,7) (646,8)
Særlig aktuel skat, kulbrinteskat beregnet med højere skattesats (209,2) (330,7) 0,0 0,0
Udskudt skat, almindelige skattesatser (211,1) (182,1) (171,3) (211,8)
Udskudt skat, særlige skattesatser 17,3 81,7 0,0 0,0
Skat i tilknyttede virksomheder - - (422,3) (453,0)
Skat i associerede virksomheder (1,7) (13,5) (1,7) (13,5)
Regulering af aktuel skat vedrørende tidligere år 19,1 9,9 20,5 27,0
Regulering af udskudt skat vedrørende tidligere år (19,9) (23,6) 0,4 1,9

 

 

Skat af årets resultat (968,2) (1.299,4) (915,1) (1.296,2)

 

 

Skat af årets resultat kan forklares således:

 

 

 

 

Beregning 30% skat af resultat før skat (917,8) (974,4) (815,4) (971,3)
Regulering af beregnet skat i udenlandske

tilknyttede virksomheder i forhold til 30% (27,9) 1,2 (27,9) 1,2
Særlig skat, kulbrinteskat (151,8) (153,8) (151,8) (153,8)
Skatteeffekt af:

Ikke-skattepligtige indtægter 288,8 6,5 235,0 6,5
Ikke-fradragsberettigede omkostninger i øvrigt (152,8) (159,0) (146,3) (158,9)
Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder (5,9) (6,2) (5,9) (6,2)
Regulering af skat vedrørende tidligere år (0,8) (13,7) (2,83) (13,7)
Skat af årets resultat (968,2) (1.299,4) (915,1) (1.296,2)
Effektiv skatteprocent 31,6 40,0 33,7 40,0

 

 

Moderselskabet har hjemtaget sambeskatningsbidrag for 2004 på i alt 412,4 mio. kr. fra datterselskaber.

Koncernens samlede skat udgør 743,3 mio. kr. Heraf er 421,9 mio. kr. skat til Danmark og 321,4 mio. kr. skat til udlandet.

164

Noter'til-balancen

 

Note 10, Immaterielle anlægsaktiver

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncernen
igangværende
Goodwill Know-how Rettigheder It-software — it-projekter l alt
Kostpris 1. januar 2.959,1 0,0 0,0 220,5 104,8 3.284,4
Reklassifikation 1. januar (559,1) 84,1 475,0 0,0 0,0 0,0
Tilgang i året 0,0 0,0 10,8 8,0 85,4 104,2
Afgang ved salg af virksomhed 0,0 0,0 0,0 0,0 (3,3) (3,3)
Afgang i året 0,0 0,0 0,0 0,0 (7,7) (7,7)
Overførsel 0,0 0,0 475,0 137,1 (137,1) 475,0
Kostpris 31. december 2.400,0 84,1 960,8 365,6 42,1 3.852,6
Af- og nedskrivninger 1. januar (2.829,2) 0,0 0,0 (66,0) 0,0 (2.895,2)
Reklassifikation 1. januar 429,2 (49,2) (380,0) 0,0 0,0 0,0
Årets afskrivninger 0,0 (16,8) (102,8) (60,1) 0,0 (179,7)
Årets nedskrivninger 0,0 (18,1) (10,8) 0,0 0,0 (28,9)
Af- og nedskrivninger 31. december (2.400,0) (84,1) (493,6) (126,1) 0,0 (3.103,8)
Regnskabsmæssig værdi 31. december 0,0 0,0 467,2 239,5 42,1 748,8
Afskrives over 5 - 10 år 5 år 5 - 20 år 5 år -
! koncernen er der i 2004 aktiveret 22,2 mio. kr. (2003: 31,4 mio. kr.) vedrørende arbejder udført for egen regning.
Moderselskabet
Igangværende
It-software — it-projekter I alt
Kostpris 1. januar 194,3 88,2 282,5
Tilgang i året 6,7 85,0 91,7
Afgang i året 0,0 (7,7) (7,7)
Overførsel 123,4 (123,4) 0,0
Kostpris 31. december 324,4 42,1 366,5
Afskrivninger 1. januar (59,5) 0,0 (59,5)
Årets afskrivninger (52,5) 0,0 (52,5)
Afskrivninger 31. december (112,0) 0,0 (112,0)
Regnskabsmæssig værdi 31. december 212,4 42,1 254,5
Afskrives over 5 år -

I moderselskabet er der i 2004 aktiveret 22,2 mio. kr. (2003: 27,6 mio. kr.) vedrørende arbejder udført for egen regning.

65 |

166

Noter til balancen

Note 11. Materielle anlægsaktiver

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncernen
Andre anlæg, Anlæg
Grunde og  Produktions- Efter-  driftsmateriel under
bygninger anlæg forskning og inventar udførelse I alt
Kostpris 1. januar 499,9 29.809,3 163,8 112,8 1.290,8 31.876,6
Valutakursreguleringer 0,0 41,9 (2,8) 0,1 0,8 40,0
Tilgang ved køb af virksomhed 0,0 101,3 0,0 0,0 0,0 101,3
Tilgang i året 1,0 1.394,5 237,4 9,9 820,7 2.463,5
Afgang i året 0,0 (415,7) (29,9) (14,2) (27,3) (487,1)
Afgang ved salg af virksomhed (100,7) (3.746,2) 0,0 (37,2) (37,5) (3.921,6)
Reklassifikation vedr. ikke-
konsoliderede dattervirksomheder 0,0 (651,4) 0,0 (0,2) (1,7) (653,3)
Overført 6,0 1.138,8 0,0 0,0 (1.625,5) (480,7)
Kostpris 31. december 406,2 27.672,55 368,5 71,2 420,3 28.938,7
Opskrivninger 1. januar 0,0 7.600,0 0,0 0,0 0,0 7.600,0
Afgang ved salg af virksomhed 0,0 (4.800,0) 0,0 0,0 0,0 (4.800,0)
Opskrivninger 31. december 0,0 2.800,0 0,0 0,0 0,0 2.800,0
Af- og nedskrivninger
1. januar (168,5) (17.156,2) 0,0 (55,5) 0,0 (17.380,2)
Valutakursreguleringer 0,0 (21,9) 0,0 (0,2) 0,0 (22,1)
Afskrivninger vedrørende afgang 0,0 132,8 29,9 11,4 0,0 174,1
Årets afskrivninger (18,8) (2.071,9) (59,4) (16,9) 0,0 (2.167,0)
Årets nedskrivninger 0,0 (20,0) (29,9) (0,1) 0,0 (50,0)
Tilbageført nedskrivning i tidligere år 160,0 160,0
Afgang ved salg af virksomhed 28,1 3.166,6 0,0 20,7 0,0 3.215,4
Reklassifikation vedr. ikke-
konsoliderede dattervirksomheder 0,0 152,1 0,0 0,3 0,0 152,4
Af- og nedskrivninger 31. december (159,2) (15.658,5) (59,4) (40,3) 0,0 (15.917,4)
Regnskabsmæssig værdi 31. december 247,0 14.814,0 309,1 30,9 420,3 15.821,3
Regnskabsmæssig værdi
ekskl. opskrivninger 247,0 12.714,0 309,1 30,9 420,3 13.721,3
Afskrives over 20 år 10 - 50 år å 3-5 år -
Offentlig ejendomsværdi 440,2

= Unit of production

Noter til balancen

mio. kr.

 

 

Note 11. Materielle anlægsaktiver fortsat
Der er i 2004 aktiveret 54,7 mio. kr. (2003: 27,9 mio. kr.) vedrørende arbejder udført for egen regning.

Årets af- og nedskrivninger på i alt 2.057,0 mio. kr. indgår i resultatopgørelsen under Produktionsomkostninger samt Ledelse og
administration. Der henvises til note 3. Årets afskrivning vedrørende opskrivning udgør 140,0 mio. kr. (2003: 380,0 mio. kr.).

Ultimo 2004 er der foretaget en vurdering af de regnskabsmæssige værdier af naturgasnettet. Der er ikke ved vurderingen benyttet
eksterne vurderingsmænd.

Målingen af de tekniske anlæg er, baseret på en forsigtig vurdering af den forventede fremtidige indtjening ved behandling og lagring

af naturgas, opskrevet med i alt 2,8 mia. kr. Af opskrivningsbeløbet er hensat udskudt skat. Det resterende beløb er henlagt til egen-
kapitalen i en særlig opskrivningshenlæggelse. Der er fra år 2000 foretaget afskrivning over 20 år på grundlag af de opskrevne værdier.

67|

| 68

 

 

Note 11. Materielle anlægsaktiver fortsat

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskabet
Andre anlæg, Anlæg

Grunde og  driftsmateriel under

bygninger og inventar udførelse I alt
Kostpris 1. januar 349,7 28,1 3,0 380,8
Tilgang i året 1,0 4,1 3,0 8,1
Overført 6,0 0,0 (6,0) 0,0
Afgang i året 0,0 (3,5) 0,0 (3,5)
Kostpris 31. december 356,7 28,7 0,0 385,4
Afskrivninger 1. januar (115,8) (14,6) 0,0 (130,4)
Afskrivninger vedrørende afgang 0,0 1,8 0,0 1,8
Årets afskrivninger (15,7) (4,2) 0,0 (19,9)
Afskrivninger 31. december (131,5) (17,0) 0,0 (148,5)
Regnskabsmæssig værdi 31. december 225,2 11,7 0,0 236,9
Afskrives over 20 år 3-5 år -
Offentlig ejendomsværdi 142,4
Heraf er ikke anvendt til eget formål (investeringsejendomme) 66,5

Årets afskrivninger på i alt 19,9 mio. kr. indgår i resultatopgørelsen under Produktions

omkostninger. Der henvises til note 3 og 4.

 

Note 12. Finansielle anlægsaktiver

Kostpris 1. januar

Reklassifikation 1. januar

Tilgang i året

Tilgang ved køb af dattervirksomheder
Afgang i året

Kostpris 31. december

Værdireguleringer 1. januar

Reklassifikation 1. januar

Opskrivning primo vedrørende naturgasledninger
Andele af årets resultater

Afskrivning på goodwill

Kursreguleringer mv.

Andre værdireguleringer

Modtagne udbytter

Afgang i året

Værdireguleringer 31. december

Regnskabsmæssig værdi 31. december

Af øvrige finansielle anlægsaktiver udgør 931,7 mio. kr. forudbetalinger vedrørende investeringen i gasfeltet Ormen Lange.

 

Koncernen
Øvrige
Kapitalandele finansielle
i associerede Andre anlægs-

 

 

 

 

 

 

 

 

 

virksomheder kapitalandele aktiver I alt
91,1 583,2 74,8 749,1
(15,8) 649,7 0,0 633,9
9,2 1.590,5 964,7 2.564,4
0,0 2.058,3 0,0 2.058,3
(0,9) (8,1) (23,0) (32,0)
83,6 4.873,6 1.016,5 5.973,7
98,9 1.323,5 0,0 1.422,4
0,0 (650,3) 0,0 (650,3)
57,2 0,0 0,0 57,2
13,3 - - 13,3
(28,9) - - (28,9)
(0,7) 317,9 (10,0) 307,2
0,0 0,8 0,0 0,8
(35,1) - - (35,1)
0,1 (205,8) 0,0 (205,7)
104,8 786,1 (10,0) 880,9
188,4 5.659,7 1.006,5 6.854,6

 

 

DONG Koncernen har i løbet af 2004 erhvervet følgende virksomheder, der alle regnskabsmæssigt er behandlet efter overtagelses-

metoden:

+ 100% af aktierne i DONG Sverige AB (tidligere Nova Supply AB) via DONG Naturgas A/S, med regnskabsmæssig effekt pr. 29. oktober

2004, til en samlet købspris på 113,0 mio. kr.

+ 77% af aktierne i EM El Holding A/S via DONG El A/S, med regnskabsmæssig effekt pr. 31. december 2004, til en samlet købspris på

1.083,2 mio. kr.

+ Resterende ca. 35,4% af aktierne i EnergiGruppen Jylland El Holding A/S via DONG El A/S, med regnskabsmæssig effekt pr. 31. decem-
ber 2004, til en samlet købspris på 227,7 mio. kr.

I forbindelse med afhændelse af aktiviteter i EnergiGruppen Jylland A/S er foretaget endelig opgørelse af en række af de betingede
betalinger forbundet med købet pr. 1. april 2003, herunder vedrørende bunden egenkapital indenfor el-aktiviteter.

69 |

170

Noter til balancen

(al de

Note 12. Finansielle anlægsaktiver fortsat

Kostpris 1. januar
Reklassifikation 1. januar 2004
Tilgang

Afgang

Kostpris 31. december

Bunden egenkapital i regulerede virksomheder 1. januar
Reklassifikation vedrørende ikke-konsoliderede dattervirksomheder
Afgang ved salg

Bunden egenkapital i regulerede virksomheder
31. december

Værdireguleringer 1. januar

Reklassifikation 1. januar 2004

Opskrivning primo vedrørende naturgasledninger
Andele af årets resultater

Afskrivning på goodwill

Værdiregulering af sikringsinstrumenter

Skat af værdiregulering af sikringsinstrumenter
Kursreguleringer mv.

Afgang

Andre værdireguleringer

Modtagne udbytter

Værdireguleringer 31. december
Regnskabsmæssig værdi 31. december

Foreslået udbytte

 

 

 

Moderselskabet
Ansvarlige
Kapitalandele  Kapitalandele lån til
i datter- i associerede Andre koncern-
virksomheder virksomheder kapitalandele selskaber
4.399,1 49,8 536,3 2.594,3
0,0 0,0 366,4 0,0
0,0 5,0 0,7 2.213,0
(500,0) 0,0 0,0 (1.228,0)
3.899,1 54,8 903,4 3.579,3
663,4 0,0 - -
(248,4) 0,0 - -
(415,0) 0,0 - -
0,0 0,0 - -
7.644,4 102,6 833,8 0,0
0,0 0,0 (366,4) 0,0
57,2 0,0 0,0 0,0
1,934,8 2,7 - -
0,0 (28,9) - -
(653,9) 0,0 0,0 0,0
195,5 0,0 0,0 0,0
13,5 (0,7) 0,0 (13,1)
(622,1) 0,0 0,0 0,0
(0,5) 0,0 0,9 0,0
(1.494,9) (35,1) nl ”
7.074,0 40,6 468,3 (13,1)
10.973,1 95,4 1.371,7 3.566,2
1.208,8

 

Note 12. Finansielle anlægsaktiver fortsat

Dattervirksomheder:

DONG Naturgas A/S

DONG Distribution A/S

DONG Lager A/S

DONG Transmission A/S

(Gastra A/S)

DONG Olierør A/S
DONG Efterforskning
og Produktion A/S
DONG EL A/S

DONG VE A/S

DONG Olieforsyning A/S

DONG Litauen A/S
DANGAS GmbH

 

 

Resultat før skat samt kapitalandele i dattervirksomheder

Skat af årets resultat

Resultat efter skat i dattervirksomheder

Associerede virksomheder:

Nova Naturgas AB
Nunaoil A/S

 

 

 

 

 

Af- og nedskrivning på goodwill

I alt moderselskabet

Dansk Gasteknisk Center A/S

Fordonsgas AB
Deudan GmbH

Deudan GmbH & Co KG
P/S Bi New Energy Solutions

l alt koncernen

Andre kapitalandele:

 

 

Resultat før skat Egenkapital

Hjemsted Aktiekapital  Ejerandel 2004 2003 2004 2003
Birkerød, Danmark 1.020 100% 1.633,6 1.770,0 6.505,2 6.857,0
Birkerød, Danmark 150 100% 18,8 51,0 693,4 715,6
Birkerød, Danmark 100 100% 82,9 48,6 631,4 605,9
Birkerød, Danmark 500 0% - 87,3 - 1.130,5
Birkerød, Danmark 1 100% 202,3 (108,9) 109,6 (32,0)
Birkerød, Danmark 300 100% 304,5 734,5 1,587,4 2.008,1
Birkerød, Danmark 100 100% 672,3 19,6 1.053,9 1.076,0
Birkerød, Danmark 330 100% (10,3) 2,1 322,2 332,7
Birkerød, Danmark 1 100% 0,0 0,0 1,7 1,7
Birkerød, Danmark 7 100% 0,1 0,1 2,9 2,9
Kiel, Tyskland 26 t. EUR 100% 10,9 11,6 65,4 8,5
2.915,1 2.615,9 10.973,1 12.706,9

(980,3) (1.100,6)
1.934,8 1.515,3
Resultat før skat Egenkapital

Hjemsted Ejerandel 2004 2003 2004 2003
Stockholm, Sverige 20 % 8,3 31,3 75,7 133,8
Nuuk, Grønland 50 % (3,9) (5,4) 19,7 18,6

(28,9) (11,6) - -
(24,5) 14,3 95,4 152,4
Birkerød, Danmark 37 % 0,1 0,0 2,7 3,4
Goteborg, Sverige 33 % 0,0 0,0 4,2 0,0
Kiel, Tysktand 49 % 0,0 0,0 0,1 0,1
Kiel, Tyskland 49 % 11,6 11,7 68,9 0,1
København, Danmark 22 % (1,1) (1,9) 17,1 18,2
(13,9) 24,1 188,4 174,2

 

Andre kapitalandele omfatter selskaber, hvor DONG har en ejerandel på mindre end 20%, eller hvor DONG ikke har betydelig
indflydelse. Der henvises til koncernoversigten i note 36, hvor andre kapitalandele mv. er specificeret.

LÆR

172

Noter til balancen

 

 

Note 13. Varebeholdninger

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Råvarer og hjælpematerialer 9,7 13,8 0,0 0,0
Naturgas og råolie 451,6 395,7 0,0 0,0
Varebeholdninger 31. december 461,3 409,5 0,0 0,0
Note 14. Tilgodehavender ved salg

Alle tilgodehavender forfalder til betaling

inden 1 år efter regnskabsårets udløb.

Note 15. Andre tilgodehavender

Dagsværdi af afledte finansielle instrumenter 1.242,9 1,.198,8 2.170,7 34,3
Tilgodehavende for salg af aktiviteter 1.189,8 0,0 0,0 0,0
Øvrige tilgodehavender 821,0 566,7 24,5 1.714,4
Andre tilgodehavender 31. december 3.253,7 1.765,5 2.195,2 1.748,7
Note 16. Periodeafgrænsningsposter, aktiver

Underlift 65,4 99,0 0,0 0,0
Øvrige periodeafgrænsningsposter 73,9 175,0 3,7 1,6
Periodeafgrænsningsposter 31. december 139,3 274,0 3,7 1,6
Note 17. Egenkapital

Aktiekapital

Ved årets begyndelse og slutning 2.143,6 2,143,6 2.143,6 2.143,6

 

 

Noter til ENeSn

Note 17. Egenkapital fortsat

Aktiekapitalens sammensætning:

 

 

 

 

 

Aktieantal Aktiestørrelse ! alt
20 å 1 tkr. 20 tkr.
18 å 10 tkr. 180 tkr.
149 å 100 tkr. 14.900 tkr.
1 å 500 tkr. 500 tkr.
1.173 å 1.000 tkr. 1.173.000 tkr.
15 å 5.000 tkr. 75.000 tkr.
1 å 10.000 tkr. 10.000 tkr.
1 å 20.000 tkr. 20.000 tkr.
17 å 50.000 tkr. 850.000 tkr.
2.143.600 tkr.
Hele aktiekapitalen ejes af den danske stat.
Valutaregulering vedrørende Koncernen Moderselskabet
udenlandske dattervirksomheder: 2004 2003 2004 2003
Akkumuleret valutakursregulering 1. januar 70,2 34,1 2,9 0,5
Årets valutakursreguleringer vedrørende udenlandske virksomheder 14,7 (104,3) 1,2 2,4
Årets valutakursreguleringer vedrørende egenkapitallignende lån (16,0) 0,0 (16,0) 0,0
Akkumuleret valutakursregulering 31. december 68,9 70,2 (11,9) 2,9
Værdiregulering af sikringsinstrumenter:
Værdiregulering af sikringsinstrumenter 1. januar 402,2 269,2 1,1 16,3
Årets værdiregulering af sikringsinstrumenter (735,4) 133,0 15,4 (15,2)
Værdiregulering af sikringsinstrumenter 31. december (333,2) 402,2 16,5 1,1
Skat af værdiregulering af sikringsinstrumenter:
Skat af værdiregulering af sikringsinstrumenter 1. januar (120,9) (81,5) (0,3) (4,9)
Skat af årets værdiregulering af sikringsinstrumenter 224,9 (39,4) 0,2 4,6
Skat af værdiregulering af sikringsinstrumenter 31. december 104,0 (120,9) (0,1) (0,3)

 

 

731

174

Noter til balancen

Note 18. Minoritetsinteresser

Minoritetsinteresser 1. januar

Reklassifikation vedr. ikke-konsoliderede dattervirksomheder
Overførsel som følge af energiforlig

Tilgang ved køb af dattervirksomhed

Afgang ved salg af dattervirksomhed

Køb af minoritetsinteresser i dattervirksomheder

Andel af årets resultat og egenkapitalposter

Minoritetsinteresser 31. december

Note 19. Udskudt skat

Udskudt skat 1. januar

Reklassifikation vedrørende ikke-konsoliderede virksomheder
Tilgang ved fusion

Tilgang ved køb af dattervirksomhed

Afgang ved salg af dattervirksomhed

Årets udskudte skat

Regulering vedrørende tidligere år

Reklassifikation

Valutakursregulering

Udskudt skat 31. december

Udskudt skat vedrører:

Immaterielle anlægsaktiver
Materielle anlægsaktiver
Finansielle anlægsaktiver
Omsætningsaktiver
Hensatte forpligtelser
Øvrige forpligtelser
Genbeskatning

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Bunden
Fri egen kapital egenkapital I alt
217,8 345,9 563,7
0,0 (155,9) (155,9)
190,0 (190,0) 0,0
329,4 0,0 329,4
(20,1) 0,0 (20,1)
(227,7) 0,0 (227,7)
205,1 0,0 205,1
694,5 0,0 694,5
Koncernen Moderselskabet
2004 2003 2004 2003
4.102,3 4.092,2 330,1 78,0
(8,1) 0,0 - -
- - 0,0 42,2
9,1 11,6 - -
(1.262,8) 0,0 - -
193,8 100,4 171,3 211,8
19,9 23,6 (0,4) (1,9)
(8,6) (68,0) (3,0) 0,0
4,7 (57,5) - -
3.050,3 4.102,3 498,0 330,1
(22,8) (172,1) 76,3 66,8
3.388,7 4.586,2 17,7 17,2
240,6 140,2 240,6 140,2
9,4 16,5 0,0 0,0
(652,5) (502,8) 0,0 0,0
(1,2) (13,6) 75,3 58,0
88,1 47,9 88,1 47,9
3.050,3 4.102,3 498,0 330,1

 

 

 

 

Note 20. Pensioner og andre hensatte forpligtelser

Pensioner

Hensatte forpligtelser 1. januar

Anvendt i året

Tilbageført '

Hensat for året, herunder forskydning i nutidsværdier
som følge af tidsforløb mv.

Hensatte forpligtelser 31. december

Andre hensatte forpligtelser

Hensatte forpligtelser 1. januar

Anvendt i året

Tilbageført

Hensat for året, herunder forskydning i nutidsværdier
som følge af tidsforløb mv.

Hensatte forpligtelser 31. december

Forfaldstidspunkter for hensatte forpligtelser 31. december
forventes at blive:

0-1 år
1-5 år
> 5 år

Hensatte forpligtelser 31. december

 

 

 

 

19,4 14,7 0,0 0,0
0,0 0,0 0,0 0,0
(2,0) 0,0 0,0 0,0
0,8 4,7 0,0 0,0
18,2 19,4 0,0 0,0
966,6 367,5 0,0 0,0
0,0 0,0 0,0 0,0
(231,2) 0,0 0,0 0,0
630,5 599,1 0,0 0,0
1.365,9 966,6 0,0 0,0
Koncernen
Andre
hensatte

Pensioner forpligtelser

2,0 58,4
7,2 363,7
9,0 943,8
18,2 1.365,9

75|

Noter til balancen

Koncernen Nee re

 

 

Note 21. Kortfristede og langfristede lån

Kortfristet del af langfristet lån for koncernen
sammensætter sig som følger:

Afdrag på langfristede lån 883,5 2.053,2 512,8 117,9

Kortfristede lån 31. december 883,5 2.053,2 512,8 117,9

Koncernens lån fordeler sig på følgende valutaer:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Kortfristede lån Langfristede lån Lån i alt

2004 2003 2004 2003 2004 Procent 2003 Procent
DKK, fast 372,8 1.273,4 1.042,1 2.406,0 1.414,9 43 3.687,4 63
DKK, var. 11,7 0,0 766,0 344,7 771,7 23 344,7 6
EUR 371,9 148,9 21,3 117,2 393,2 12 266,1 5
USD 124,5 630,9 562,1 846,9 686,6 21 1.477,8 24
GBP 2,6 0,0 0,0 0,0 2,6 0 0,0 0
JPY 0,0 0,0 52,7 111,3 52,7 1 111,3 2

883,5 2.053,2 2.444,2 3.826,1 3.327,7 100 5.979,3 100
Regulering ved-
rørende sikring 0,0 0,0 3,3 11,8 3,3 0 11,8 0
Koncernens lån 883,5 2.053,2 2.447,5 3.837,9 3.331,0 5.891,1
Vægtet gennemsnitlig rente 3,8 3,6

Dagsværdien af kort- og langfristede lån svarer i væsentlighed til regnskabsmæssig værdi.

Til sikkerhed for prioritetslån på 631,7 mio. kr. er der givet pant i anlæg, hvis regnskabsmæssige værdi ved årets slutning
udgør 847,7 mio. kr.

Af de samlede lån på 3.331,0 mio. kr. udgør gæld til Gældsafviklingselskabet Naturgasselskabet i Sydjyske Region WS og
Gældsafviklingselskabet Naturgas Sjælland WS i alt 593 mio. kr.

176

Noter'til balancen

Koncernen Moderselskåbet

 

Note 22. Tilgodehavende og skyldig selskabsskat

Tilgodehavende selskabsskat 1. januar 503,4 72,0 503,4 72,0
Tilgang ved køb af dattervirksomhed 1,9 0,0 0,0 0,0
Reguleringer aktuel skat vedrørende tidligere år 20,4 27,0 20,5 27,0
Betalinger vedrørende tidligere år (514,4) (64,2) (514,4) (64,2)
Årets aktuelle skat (374,2) (646,8) (340,7) (646,8)
Årets skat på egenkapitalen inklusiv sambeskattede selskaber 229,0 (39,6) 195,6 (39,6)
Betalinger vedrørende året 962,5 1.155,0 960,0 1.155,0
Reklassifikation (8,6) 0,0 (8,6) 0,0
Tilgodehavende selskabsskat 31. december 820,0 503,4 815,8 503,4
Skyldig selskabsskat 1. januar 220,1 346,1 0,0 0,0
Valutakursreguleringer 9,6 (41,1) 0,0 0,0
Reguleringer aktuel skat vedrørende tidligere år 1,5 17,1 0,0 0,0
Betalinger vedrørende tidligere år (233,5) (333,5) 0,0 0,0
Årets aktuelle skat 397,7 525,0 0,0 0,0
Betalinger vedrørende året (182,8) (293,5) 0,0 0,0
Skyldig selskabsskat 31. december 212,6 220,1 0,0 0,0

Note 23. Anden gæld

 

 

Dagsværdi af afledte finansielle instrumenter 1.897,3 701,7 2.472,8 1.823,5
Skyldige købesummer 1.136,2 0,0 0,0 0,0
Øvrige gældsforpligtelser 606,5 1.485,5 51,4 590,1
Anden gæld 3.640,0 2.187,2 2.524,2 2.413,6

 

 

Note 24. Periodeafgrænsningsposter, forpligtelser

Periodeafgrænsningsposter omfatter forudbetalinger samt
værdi af modtaget vederlagsfri gas. Disse beløb indtægtsføres
over en længere årrække.

Periodeafgrænsningsposter sammensætter sig som følger:

Værdi af modtaget vederlagsfri gas 102,1 131,1
Øvrige periodeafgrænsningsposter 238,1 440,7
Periodeafgrænsningsposter, forpligtelser 340,2 571,8

77)

Noter til pengestrømsopgørelse

i Koncernen Moderselskabet
Renee

 

Note 25. Pengestrømme fra primær drift

 

 

 

Resultat af primær drift 2.420,9 3.168,2 2.890,6 2.620,6
Af- og nedskrivninger 2.265,6 2.378,8 72,4 53,7
Resultat af primær drift før afskrivninger (EBITDA) 4.686,5 5,547,0 2.963,0 2.674,3
Resultat fra tilknyttede virksomheder - - (2.915,1) (2.615,9)
Øvrige korrektioner 24851 (56,5) 40,2 33,8
Pengestrømme fra primær drift før ændring i driftskapital 4.931,6 5.490,5 88,1 92,2
Ændring i varebeholdninger (236,4) 103,4 0,0 0,0
Ændring i tilgodehavender fra salg (625,4) 574,2 (10,4) (3,3)
Ændring i øvrige tilgodehavender (515,3) (810,8) 680,7 (821,2)
Ændring i leverandørgæld 1.047,7 525,7 29,8 59,5
Ændring i anden gæld mv. (370,8) 590,2 (1.942,8) 4.070,5
Ændring i driftskapital (700,2) 982,7 (1.242,7) 3.305,5
Pengestrømme fra primær drift 4.231,4 6.473,2 (1.154,6) 3.397,7

 

Note 26. Køb af tilknyttede virksomheder

Værdien af de overtagne aktiver og passiver udgør følgende:

 

 

 

 

 

 

immaterielle anlægsaktiver (10,8) (0,1) - ”
Materielle anlægsaktiver (101,3) (815,7) - -
Finansielle anlægsaktiver (2.062,5) (363,9) 0,0 (412,4)
Varebeholdninger (1,3) (6,9) - -
Tilgodehavender (2,6) (101,6) - -
Likvide beholdninger (0,1) (40,9) - -
Hensatte forpligtelser 4,2 7,6 - -
Gældsforpligtelser 649,9 254,1 - -
Goodwill (3,7) 0,0 - -
Heraf bunden egenkapital 0,0 655,0 - -
Anskaffelsessum (1.528,2) (412,4) 0,0 (412,4)
Minoritetsandele 329,4 0,0 - -
Heraf opført som gæld 1.085,4 298,0 0,0 298,0
Overtaget koncernintern gæld (603,4) 0,0 - -
Overtagne likvide beholdninger 0,1 62,4 0,0 0,0
Kontant anskaffelsessum (716,7) (52,0) 0,0 (114,4)

 

 

178

 

Note 27. Køb af Minoritetsandele i
tilknyttede virksomheder

Købspris
Heraf opført som skyldig købesum

Kontant anskaffelsessum

Note 28. Betaling vedrørende køb af
tilknyttede virksomheder i tidligere år

Gæld vedr. køb af tilknyttede virksomheder 1. januar
Regulering af købesum

Gæld vedr. køb af tilknyttede virksomheder 31. december

Betalinger vedr. køb af tilknyttede virksomheder

Note 29. Salg af tilknyttede virksomheder

Værdien af de overdragne aktiver og passiver udgør følgende:

Immaterielle anlægsaktiver
Materielle anlægsaktiver
Finansielle anlægsaktiver
Varebeholdninger
Tilgodehavender

Likvide midler

Hensatte forpligtelser
Gældsforpligtelser

Salgssum
Minoritetsandele
Heraf opført som tilgodehavende salgssum

Overdragne likvide beholdninger

Kontant salgssum

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(227,7) 0,0 - -
50,8 0,0 - .
(176,9) 0,0 - -
(298,0) 0,0 (298,0) 0,0
(42,4) 0,0 0,0 0,0
0,0 0,0 0,0 0,0
(340,4) 0,0 (298,0) 0,0
3,3 0,0 i .
5.888,3 0,0 - -
0,7 0,0 1.088,2 0,0
183,8 0,0 - -
163,6 0,0 - -
242,4 0,0 - -
(1.254,6) 0,0 - -
(3.044,8) 0,0 - .
2.182,7 0,0 1.088,2 0,0
(20,1) 0,0 - -
(1.036,8) 0,0 0,0 0,0
(242,4) 0,0 0,0 0,0
883,4 0,0 1.088,2 0,0

 

 

79 |

180

Note 30. Salg af andre kapitalandele

Tilgodehavende salgssum 1. januar
Salg i året
Tilgodehavende salgssum 31. december

Kontant salgssum

Note 31. Likvider

Likvider 31. december omfatter:

Værdipapirer som indgår i den løbende likviditetsstyring
Likvide beholdninger, der frit kan disponeres over
Kassekreditter

Likvider 31. december

Værdipapirer 31. december kan specificeres

i følgende balanceposter:

Værdipapirer som indgår i den løbende likviditetsstyring
Øvrige værdipapirer

Værdipapirer 31. december
Likvider 31. december kan specificeres
i følgende balanceposter:

Likvide beholdninger der frit kan disponeres
Likvide beholdninger der ikke frit kan disponeres over

Likvide beholdninger 31. december

Banklån 31. december kan specificeres som følgende:

Kassekreditter
Afdrag på langfristet lån

Banklån 31. december

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

0,0 0,0 0,0 0,0
153,0 0,0 0,0 0,0
(153,0) 0,0 0,0 0,0
0,0 0,0 600 0,0
196,2 841,3 196,2 186,0
516,4 2.714,3 72,3 1.620,6
(567,2) (106,9) 0,0 0,0
145,4 3.448,7 268,5 1.806,6
196,2 841,3 196,2 186,0
0,0 0,0 0,0 0,0
196,2 841,3 196,2 186,0
516,4 2.714,3 72,3 1.620,6
33,8 53,9 0,0 0,0
550,2 2.768,2 72,3 1.620,6
567,2 106,9 0,0 0,0
823,4 1.982,3 512,8 113,8
1.390,6 2.089,2 512,8 113,8

 

 

Noter uden: henvisning

 

Note 32. Valutarisici, renterisici samt olie- og gasprisrisici

Som led i den finansielle styring foretager DONG sikring af valuta- og renterisici samt olie- og gasprisrisici og elprisrisici. Sikring foreta-
ges helt eller delvis af indregnede aktiver og forpligtelser (sikring af dagsværdi) og fremtidige transaktioner (sikring af pengestrømme) i
overensstemmelse med de fastsatte rammer i den af DONG implementerede finansielle risikopolitik. Som sikringsinstrumenter anven-
des både primære finansielle instrumenter, primært lån (kun valutarisici) samt afledte finansielle instrumenter, såsom terminsforretnin-
ger, swaps, og optioner.

Valutarisici
Indregnede aktiver og forpligtelser (sikring af dagsværdier)

Afdækket ved
valutatermins-

 

Tilgode- Gælds- kontrakter og Netto-
Valuta havender forpligtelser valutaswaps position
EUR 189,6 (553,9) 21,3 (343,0)
USD 818,7 (522,0) 76,7 373,4
GBP 618,8 (169,7) 0,0 449,1
SEK 269,9 (252,9) 0,0 17,0
NOK 1.846,3 (1.556,0) 0,0 290,3
CHF 1,4 0,0 0,0 1,4
JPY 0,0 (52,7) 52,7 0,0

 

3.744,7 (3.107,2) 150,7 788,2

Pr. 31. december 2004 udgør urealiserede værdireguleringer på afledte finansielle instrumenter til valutasikring af indregnede aktiver
og forpligtelser i alt 9,3 mio. kr. (31. december 2003: -59,3 mio kr.), der er indregnet i resultatopgørelsen.

811

Noter uden henvisning

 

Note 32. Valutarisici, renterisici samt olie- og gasprisrisici - fortsat

Fremtidige transaktioner (sikring af pengestrømme)

DONG sikrer forventede fremtidige valutarisici relateret til køb og salg med valutaterminskontrakter, valutaoptioner og lån i fremmed
valuta. Sikring foretages primært af USD inden for fastlagte rammer af de forventede nettopositioner. Finansielle instrumenter anvendt
til valutasikring af forventede fremtidige transaktioner udgør følgende:

 

 

 

 

 

 

 

 

Kontraktmæssig Heraf indregnet
hovedstol Dagsværdi i egenkapitalen
Løbetid 2004 2003 2004 2003 2004 2003
Valutaterminskontrakter 0-4 år 7.171,6 2.280,2 31,0 330,5 302,9 429,7
Valutaswaps 0-5 år 2.019,6 2.8851 651,9 548,4 411,0 492,6
Valutaoptioner 0-1 år 0,0 302,4 0,0 34,3 0,0 34,3
Afledte finansielle
instrumenter i alt 9.191,2 5.467,7 682,9 913,2 713,9 956,6
Lån i fremmed valuta 0-5 år 522,1 682,6 522,5 682,8 188,0 170,8
Finansielle instrumenter i alt 9.713,3 6.150,3 1.205,4 1.596,0 201,9 1.127,4

 

 

 

Herudover indgår i egenkapitalen pr. 31. december 2004 realiserede nettogevinster vedrørende finansielle instrumenter til afdækning
af valutarisici til senere indregning i resultatopgørelsen på 338,1 mio. kr. (31. december 2003: 110,4 mio. kr.).

Til sikring af valutarisici vedrørende investeringer i udenlandske dattervirksomheder er indgået valutaterminsforretninger i GBP med
hovedstol på 250 mio kr. pr. 31. december 2004 (2003: 0 kr.).

Renterisici

Renterisici er risikoen for, at ukontrollable ændringer i aftalte rentesatser medfører forøgede renteomkostninger eller reducerede
renteindtægter for koncernen.

Om koncernens finansielle aktiver og forpligtelser kan angives følgende aftalemæssige revurderings- og indfrielsestidspunkter
afhængigt af, hvilken dato der forfalder først.

 

 

 

Løbetid

Effektiv
rente
0-1år 1-5 år > 5 år I alt i procent
Tilgodehavender fra salg 2.534,4 0,0 0,0 2.534,4 0
Andre tilgodehavender 3.253,7 0,0 0,0 3.253,7 0
Værdipapirer, konverterbare 19,9 56,5 119,8 196,2 4-9
Øvrige langfristede værdipapirer 12,0 36,0 26,0 74,0 7 - 14
Realkredit- og banklån (1.450,7) (1.235,5) (1.212,0) (3.898,2) 1-6
Kortfristede gældsforpligtelser i øvrigt (6.121,5) 0,0 0,0 (6.121,5) 0
Swapaftaler 6.751,0 (5.353,0) (1.398,0) 0,0 0

4.998,8 (6.496,0) (2.464,2) (3.961,4)

 

182

 

Note 32. Valutarisici, renterisici samt olie- og gasprisrisici - fortsat

Rentesikring

DONG foretager som led i sin finansielle styring renteomlægning af lån fra fast rente til variabel rente eller omvendt ved hjælp af
renteswaps.

For lån omlagt fra fast til variabel rente (sikring af dagsværdi) udgør værdiregulering pr. 31. december 2004 i alt 3,3 mio. kr. (31.
december 2003: 11,8 mio. kr.), der er indregnet i resultatopgørelsen.

For renteswaps, der omlægger variabelt forrentede lån til fast rente (sikring af pengestrømme), udgør værdireguleringer indregnet
direkte i egenkapitalen pr. 31. december 2004 i alt -4,6 mio. kr. (31. december 2003: -27,7 mio. kr.).

For renteswaps til sikring af renterisici vedrørende fremtidig lånoptagelse til finansiering af Ormen Lange, udgør værdireguleringer ind-
regnet direkte i egenkapitalen pr. 31. december 2004 i alt 8,3 mio. kr. (31. december 2003: 0 kr.).

Olie- og gasprisrisici
DONG olie- og gasprisrisici fra forventede fremtidige køb og salg afdækkes med olieoptioner og olieswaps. Sikring foretages af den

forventede råolie-ækvivalente nettoposition inden for fastlagte rammer. Afledte finansielle instrumenter anvendt til sikring af forvente-
de fremtidige transaktioner udgør følgende:

 

 

 

Kontraktmæssig . Heraf indregnet
hovedstol Dagsværdi i egenkapitalen
Løbetid 2004 2003 2004 2003 2004 2003

Olieswaps 0-3 år 2.105,3 4.552,4 (1.332,2) (791,1) (1.332,2) (791,1)
Olieoptioner 0-4 år 2.771,9 3.057,6 41,2 46,6 0,0 (16,6)
Gasswaps 0-4 år 338,0 0,0 (19,0) 0,0 (19,0) 0,0
Elswaps 1-5 år 199,5 0,0 6,9 0,0 6,9 0,0
5.414,7 7.610,0 (1.303,1) (744,5) (1.344,3) (807,7)

 

 

 

Herudover indgår i egenkapitalen pr. 31. december 2004 realiserede nettogevinster vedrørende finansielle instrumenter til afdækning
af olie- og gasprisrisici til senere indregning i resultatopgørelsen på -114,9 mio. kr. (31. december 2003: 0 kr.).

Note 33. Kreditrisici

Kreditrisici er risikoen for, at et regnskabsmæssigt tab realiseres, såfremt en part i en aftale ikke kan opfylde sine kontraktlige forpligtelser.

Koncernens kreditrisiko omfatter primært handelstilgodehavender ved salg af olie og naturgas. For generelt at mindske risikoen foreta-
ges løbende kreditvurderinger af kunder og andre samarbejdspartnere.

De beløb, som de nævnte poster er opført med i balancen, svarer til koncernens maksimale kreditrisiko. Tab på tilgodehavender ved-
rørende enkelte kunder eller samarbejdspartnere har historisk været relativt lave. Der vurderes ikke at være særlige koncentrationer af

kreditrisici.

Koncernens kreditrisiko i forbindelse med indgåelse af afledte finansielle instrumenter er begrænset ved, at disse primært er indgået
med større internationale pengeinstitutter med høj kreditværdighed.

831

| 84

Note 34. Eventualforpligtelser
og andre forpligtelser

Med udgangen af regnskabsåret havde
koncernen og moderselskabet følgende
eventualforpligtelser, sikkerhedsstillelser mv.:

Kontraktlige forpligtelser

DONG Naturgas er aftalepart i gaskøbsaf-
taler med DUC-parterne, transportaftaler
med Nova Naturgas AB, BEB og Ruhrgas,
og moderselskabet DONG indestår som
garant for disse aftaler.

Der er mellem DONG Naturgas og de
regionale selskaber HNG og Midt-Nord
indgået aftale, der indebærer, at DONG
Naturgas stiller en økonomisk garanti,
som sikrer HNG og Midt-Nord de nødven-
dige årlige indtægter ved transportvirk-
somhed til afvikling af selskabernes gæld i
2014. Fra den 1. januar 2005 er garantien
begrænset til et maksimumbeløb på 285
mio. kr., som nedskrives successivt med
15 mio. kr. årligt i perioden 1. januar
2005 frem til 1. januar 2012. DONG
Naturgas' maksimale betalingsforpligtelse
nedskrives herudover med de beløb, der
samlet er udbetalt af DONG Naturgas fra
kalenderåret 2004.

Moderselskabet har stillet garanti over for
Økonomi- og Erhvervsministeriet for opfyl-
delsen af alle forpligtelser over for den
danske stat eller tredjemand, som pådra-
ges DONG Efterforskning og Produktion
som medindehaver af de licenser, selska-
bet deltager i, uanset om forpligtelserne
påhviler DONG Efterforskning og Produk-
tion alene eller solidarisk med andre.
Garantien kan dog højst gøres gældende
for et beløb, der svarer til det dobbelte af
DONG Efterforskning og Produktions
andel af hver forpligtelse.

Moderselskabet har som betingelse for
opnåelse af godkendelse til deltagelse i
efterforskning og produktion af kulbrinter
på den norske og færøske kontinentalsok-

kel, afgivet den af de lokale myndigheder
sædvanlig krævede selvskyldnergaranti.
Garantien omfatter forpligtelser og
ansvar, som DONG Efterforskning og
Produktion måtte ifalde eller påtage sig i
forbindelse med efterforsknings- og pro-
duktionsaktiviteterne, Garantien er ikke
maksimeret, og moderselskabet hæfter
solidarisk med de øvrige deltagere for
forpligtelser.

DONG Efterforskning og Produktion har
afgivet sædvanlig garanti overfor engelske
licensmyndigheder (DT!) i forbindelse med
tildeling af licenserne på britisk sokkel
samt ved anden erhvervelse af licenser på
britisk sokkel.

DONG har stillet garanti for Barrow
Offshore Winds forpligtelser under el-
salgsaftale med British Gas Trading.
Garantibeløbet udgør 10 mio. GBP for
DONG's andel i Barrow Offshore Wind på
50%.

I forbindelse med etablering af en hav-
vindmøllepark ved Barrow på Englands
vestkyst har DONG VE med 50% af aktie-
kapitalen i Barrow Offshore Wind Ltd. —
gennem dets 100% ejede datterselskab
DONG Wind (UK) - som betingelse for
indgåelse af lejeaftale med Crown Estate
Commissioner afgivet selvskyldnergaranti
på 40 mio. kr. til lokale myndigheder.

I forbindelse med etableringen af oven-
nævnte havvindmøllepark ved Barrow har
DONG VE stillet garanti for Kellogg Brown
& Root/Vestas's (leverandøren af totalen-
treprisekontrakten) forpligtelser overfor
leverandøren til udførelse af geotekniske
undersøgelser på Barrow-sitet. Garantien
er ubegrænset med mindre, at kravet skyl-
des KBR/Vestas's fortsæt eller grov uagt-
somhed. DONG VES garantistillelse af-
dækkes delvis af Barrow Offshore Wind
Ltd.'s anden ejer Centrica i forhold til den-
nes forholdsmæssige ejerandel på 50%.

 

DONG VE har stillet moderselskabsgaranti
for Barrow havvindmølieparken i forbin-
delse med nettilslutning over for den
engelske netoperatør United Utilities
Electricity plc. DONG VESs andel heraf
udgør 50 mio. kr.

I forbindelse med etablering af hawind-
møllepark ved Barrow på Englands vest-
kyst har DONG VE indgået en EPIC
(Engineering, Procurement, Installation
and Commissioning) kontrakt samt drifts-
og vedligeholdelsesaftaler med et konsor-
tium bestående af Kellogg Brown & Root
og Vestas. Ved indgåelsen har DONG
afgivet en moderselskabsgaranti overfor
KBR/Vestas. Pr. 31. december 2004 ud-
gjorde de samlede garantier i EPIC kon-
trakten 400 mio. kr.

I forbindelse med DONGs frasalg af
DONG Transmission har DONG stillet
garanti på 545 mio. kr. Garantien ophører
på det tidspunkt, hvor Gastra afholder
ordinær generalforsamling i 2005.

DONG har stillet moderselskabsgaranti for
DONG Norges forpligtelser vedrørende
købet af Ormen Lange. investeringen
udgør 1,2 mia. USD.

DONG har stillet moderselskabsgaranti for
DONG Norges forpligtelser ved etablering
af naturgasledning.

DONG Naturgas har stillet garanti for
DONG Sveriges forpligelser ved overtagel-
ser af gassalgskontrakter i Sverige.

Eventualforpligelser

Ifølge lovgivningen er DONGSs naturgassel-
skaber, DONG Olierør, DONG Efterforsk-
ning og Produktion samt DONG Grønland
pålagt en generel erstatningspligt for ska-
der forvoldt ved selskabernes olie- og
naturgasaktiviteter, selv om skaderne sker
ved hændelige uheld (objektivt ansvar).
Der er tegnet sædvanlig forsikring til imø-
degåelse af erstatningskrav.

Noter uden henvisning

 

DONG Efterforskning og Produktion er
deltager i 59 licenser til efterforskning
efter olie og naturgas. Den fortsatte delta-
gelse i licenserne forpligter selskaberne til
at investere betydelige beløb fremover.

DONG Efterforskning og Produktion hæf-
ter i de enkelte licenser solidarisk med de
øvrige licensdeltagere for forpligtelser i
henhold til licenserne.

I forbindelser med spaltningen af det tidli-
gere DONG Naturgas hæfter de modta-
gende selskaber DONG Distribution,
DONG Lager, DONG Naturgas og DONG
Faste Vilkår for forpligtelser i det ophøren-
de sel-skab, der bestod på tidspunktet for
spaltningsplanens offentliggørelse, dog
højst med et beløb svarende til den tilfør-
te eller resterende nettoværdi på dette
tidspunkt. Som følge af den senere fusion
mellem DONG Ejendomme og DONG, har
DONG overtaget DONG Ejendommes
hæftelse. Tilsvarende har DONG Naturgas
ved fusion efterfølgende overtaget DONG
Individuelle Vilkårs hæftelse.

DONG VE indgår i joint ventures ved-
rørende projekter inden for vedvarende
energi. DONG VE hæfter solidarisk med
de øvrige deltagere for forpligtelser under
indgåede aftaler.

Retssager

DONG er ikke part i retssager, hvor der er
rejst krav om erstatning, eller hvor der på
anden måde vil kunne gøres krav mod
DONG, og som vil kunne have indflydelse
på koncernens økonomiske stilling.

Note 35. Transaktioner med
nærtstående parter

Nærtstående parter med bestemmende
indflydelse på koncernen og moderselska-
bet omfatter den danske stat ved
Finansministeriet, som ejer moderselska-
bet 100%.

Nærtstående parter med betydelig indfly-
delse omfatter selskabernes bestyrelse,
direktion og ledende medarbejdere samt
disse personers relaterede familiemedlem-
mer. Nærtstående parter omfatter endvi-
dere selskaber, hvori førnævnte person-
kreds har væsentlige interesser.

Koncernen og moderselskabet har i regn-
skabsåret haft følgende transaktioner med
nærtstående parter:

Bevillinger fra den danske stat

DONG har efter den gennemførte spalt-
ning af DONG Naturgas til en række nye
naturgasselskaber fra den danske stat og i
henhold til naturgasforsyningsloven 88 10
og 59 modtaget bevillinger til lager og
distribution af naturgas, Bevillingerne er
givet for en periode frem til 2023.

DONG har endvidere i henhold til natur-
gasforsyningslovens 88 24, 25 og 59
modtaget bevilling til at drive naturgasfor-
syningsvirksomhed på faste vilkår på de i
naturgasforsyningslovens indeholdte
betingelser herfor, hvorefter naturgasfor-
syningsvirksomhed på faste vilkår er givet
før en periode på 5 år frem til 2008,

Garantier fra den danske stat

Der blev i 1999 med det tidligere Natur-
gas Syd og i 2000 med det tidligere
Naturgas Sjælland indgået aftale mellem
disse regionale naturgasselskaber og dav-
ærende DONG Naturgas, DONG og den
danske stat om overdragelse af de to regi-
onale selskabers aktiver og passiver til
DONG Naturgas. Værdierne blev fastlagt
ud fra økonomiske beregninger af de

fremtidige indtjeningsmuligheder. Alle
lånene forblev i de to regionale naturgas-
selskaber som ændrede navn til Gælds-
afviklingsselskabet Naturgas Syd og Gælds-
afviklingsselskabet Naturgas Sjælland.
DONG Naturgas udstedte gældsbrev til
gældsafviklingsselskaberne, i henhold til
hvilket DONG Naturgas betaler renter og
afdrag på lånet.

Gældsbrevene er i forbindelse med spalt-
ningen overført til selskaberne DONG
Distribution og DONG Lager. Staten inde-
står ubetinget og uigenkaldeligt over for
Gældsafviklingsselskaberne for alle beta-
linger. Staten har regres mod DONG
Distribution og DONG Lager for beløb,
som staten måtte udbetale i henhold til
garantierne.

Øvrige transaktioner

DONG Olierør har med de begrænsninger,
der følger af rørledningens kapacitet, pligt
til gennem ledningen at transportere al
råolie og kondensat indvundet på dansk
kontinentalsokkelområde i Nordsøen.
Myndighederne kan undtage DONG
Olierør fra pligten i tilfælde, hvor trans-
port gennem rørledningen efter Ministe-
rens skøn må anses for uøkonomisk eller
uhensigtsmæssig.

I henhold til rørledningsloven har DONG
Olierør en pligt til at betale en afgift til
staten på 95% af den oppebårne fortje-
neste.

DONG Efterforskning og Produktion har
deltaget som partner i alle efterforsk-
ningslicenser, der er givet i Danmark siden
1984, Fra 4. udbudsrunde i 1995 har sel-
skabet deltaget i alle licenser med en
betalende andel på 20% på tildelingstids-
punktet. DONG Efterforskning og Produk-
tion har leveret serviceydelser til de licen-
ser, hvor selskabet deltager.

DONG VE er rettighedshaver til efterforsk-
ning og indvinding af geotermisk energi i

85 |

186

Noter uden henvisning

 

to tilladelser. Den ene tilladelse, hvor
DONG VE har 100%, omfatter 1/3 af
dansk landområde undtagen hovedstads-
området. 1/3 af området blev tilbageleve-
ret i 2003, og den sidste 1/3 skal tilbage-
leveres i 2013. Den anden tilladelse, hvor
DONG VE har 28%, omfatter hovedstads-
området. Tilladelsen er givet 19. februar
2001 og gælder foreløbigt i 15 år. DONG
VE har i regnskabsåret leveret serviceydel-
ser til etableringen af det geotermiske
anlæg, som operatør for Hovedstads-
områdets Geotermiske Samarbejde.

Koncernens samhandel med associerede
virksomheder omfatter:

+ køb og salg af naturgas

e efterforsknings- og produktions-
aktiviteter

e aftaler om administration.

Transaktionerne foregår på almindelige
markedsmæssige vilkår.

Herudover har der ikke i årets løb, bortset
fra koncerninterne transaktioner, der er
elimineret i koncernregnskabet samt nor-
malt ledelsesvederlag, været gennemført
transaktioner med bestyrelse, direktion,
ledende medarbejdere, den danske stat
eller andre nærtstående parter. Ledelses-
vederlag til bestyrelse og direktion frem-
går af note 3.

Noter uden henvisning

 

Note 36. Koncernoversigt

 

 

Efterforskning Naturgas, Naturgas, El og Olierør Øvrige
og produktion handel distribution vedvarende
og lager energi
Aktie- DONG-
kapital — koncernens
Selskabsnavn Hjemsted Valuta i mio. ejerandel

 

Efterforskning og produktion
DONG Efterforskning og Produktion A/S
DONG Norge AS
DONG Føroyar P/F
DONG Grønland A/S
DONG (UK) Limited

Naturgas, handel

DONG Naturgas A/S
DONG Faste Vilkår A/S
DONG Sverige AB

Fordonsgas AB

DONG Netherlands BV
DONG Germany GmbH"

DANGAS GmbH>

Deudan GmbH

Deudan GmbH & Co. KG

Naturgas, distribution og lager
DONG Distribution A/S

Dansk Gasteknisk Center A/S
DONG Lager A/S

El og vedvarende energi
El
DONG El A/S
DONG EG) A/S .
EnergiGruppen Jylland EL Holding A/S
EnergiGruppen Jylland El A/S
Elsam A/S
EnergiGruppen Jylland A/S
EnergiGruppen Jylland Varme A/S" ++
EnergiGruppen Jylland Forbrænding A/S+++
Dansk Restprodukthåndtering Amba

.… Birkerød, Danmark

Stavanger, Norge
Torshavn, Færøerne
Nuuk, Grønland
London, England

Birkerød, Danmark
Birkerød, Danmark
Gøteborg, Sverige
Goteborg, Sverige
Amsterdam, Holland
Dorsten, Tyskland
Kiel, Tyskland

Kiel, Tyskland

Kiel, Tyskland

Birkerød, Danmark
Birkerød, Danmark
Birkerød, Danmark

Birkerød, Danmark
Birkerød, Danmark
Herning, Danmark
Herning, Danmark
Fredericia, Danmark
Herning, Danmark
Herning, Danmark
Herning, Danmark
Odense, Danmark

DKK
NOK
DKK
DKK
GBP

DKK
DKK
SEK
SEK
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR

DKK
DKK
DKK

DKK
DKK
DKK
DKK
DKK
DKK
DKK
DKK
DKK

300

1.020
10
0,1

0,018
0,025
0,026
0,026
0,025

150

100

100
100
250
75
2.000
1.320
50
0,5
0,5

100
100
100
100
100

100
100
100
33
100
100
100
49
49

100
37
100

100
100
100
100
12
66
66
66

87|

| 88

Noter udén henvisning

Note 36. Koncernoversigt - fortsat

 

 

Aktie- DONG-
kapital koncernens
Selskabsnavn Hjemsted Valuta i mio ejerandel
EnergiGruppen Jylland Biogas A/S Herning, Danmark DKK 1 66
EM El Holding A/S Silkeborg, Danmark DKK 110 77
EM El A/S " Silkeborg, Danmark DKK 110 77
Elsam A/S Fredericia, Danmark DKK 2.000 12
Nesa A/S Gentofte, Danmark DKK 135 13
Vedvarende energi
DONG VE A/S Birkerød, Danmark DKK 330 100
DONG Vind A/S Birkerød, Danmark DKK 1 100
DONG Wind (UK) Limited London, England GBP 1,8001 100
DONG Walney (UK) Limited London, England GBP 0,0001 100
Barrows Offshore Wind Limited=+ Slough, England GBP 0,0001 50
P/S BI New Energy Solutions København, Danmark DKK 96,750 22
Olierør
DONG Olierør A/S Birkerød, Danmark DKK 1 100
Øvrige selskaber i koncernen
Nova Naturgas AB Stockholm, Sverige SEK 120 20
Nunaoil A/S Nuuk, Grønland DKK 14 50
DONG Olieforsyning A/S Birkerød, Danmark DKK 1 100
DONG Litauen A/S Birkerød, Danmark DKK 7 100
Udenlandske filialer i koncernen
Hollandsk filial af DONG Efterforskning og Produktion A/S Holland - 100

<=... Datterselskaber der ikke revideres af moderselskabets revisor.

xx. indregnes efter pro-rata-metoden.

xx% Reguleret virksomhed efter ”Hvile-i-sig-selv-princippet” der ikke konsolideres.

Noter. uden henvisning

Note 37. Licensoversigt

Licenser 31/12-2004 i Koncernen

 

Licensens nummer Kaldenavn Hjemsted Koncernens andel
7186 Amalie Danmark 30%
7/89 Syd Arne Danmark 34,375%
1/90 Lulita Danmark 43,59%
4/95 Nini Danmark 40%
6/95 Siri Danmark 50%
9/95 Maja Danmark 20%
4/98 North Valdemar Danmark 20%
5/98 East Gert Danmark 20%
11/98 Ravn Danmark 25%
16/98 Cecilie Danmark 22%
5/99 Kraka Extension Danmark 20%
1/02 Roxane Danmark 20%
1/03 - Danmark 20%
1/04 - Danmark 20%
P911 Laggan UK 20%
P912 Torridon UK 5,66%
P967 Tobermory UK 22,5%
P1026 Rosebank UK 10%
P1027 Bedlington UK 16,83%
P1028 Cambo UK 20%
P1029 Faroes Ext. UK 16,83%
P1163 MacaAllan UK 19%
P1189 Blackrock UK 20%
P1192 Rosebank S UK 10%
P1193 Stelkur UK 20%
P1194 Glenlivet UK 100%
PL113 Mjølner Norge 20%
PL147 Trym Norge 20%
PLO19A Ula Norge 5%
PLO19B Gyda Norge 34%
PLO19C - Norge 35%
PLO48B Glitne Norge 9,30%
PL065 Tambar Norge 45%
P159B Alve Norge 15%
PL271 - Norge 40%
PL273 - Norge 10%
PL274 Oselvar Norge 100%
PL284 - Norge 30%
PL122 Marulk Norge 30%
PL122B - Norge 30%

 

89 |

Noter uden henvisning

 

Note 37. Licensoversigt - fortsat

 

Licensens nummer Kaldenavn Hjemsted Koncernens andel
PL122C - Norge 30%
PL239 - Norge 40%
PL256 Sklinna Norge 10%
PL288 - Norge 40%
PL289 - Norge 70%
PL299 - Norge 40%
PL300 Tambar Øst Norge 45%
PL301 - Norge 40%
PL302 - Norge 40%
PL329 - Norge 20%
PL336 - Norge 40%
PL346 - Norge 30%
PL352 - Norge 30%
F001 Marjun Færøerne 16,98%
F003 Longan Færøerne 30%
FO06 Kappa Færøerne 20%

Ledelse af licenserne fremgår af kontraktgrundlag.

190

 

Overgang til IFRS i 2005

 

Ændring af
anvendt regnskabspraksis

Fra 1. januar 2005 overgår DONG til regn-
skabsaflæggelse efter de internationale
regnskabsstandarder, IFRS, og de yderlige-
re oplysningskrav til regnskabsaflæggelsen
for statslige aktieselskaber i regnskabs-
klasse D i årsregnskabsloven. Overgangen
til IERS vil tillige ligge inden for rammerne
af de af EU godkendte regnskabsstandar-
der. | denne forbindelse ændres den an-
vendte regnskabspraksis for såvel koncer-
nen som moderselskabet.

I overensstemmelse med IFRS 1 er
åbningsbalance pr. 1. januar 2004 og
sammenligningstal for 2004 udarbejdet i
henhold til de standarder, der er gælden-
de pr. 31. december 2005.

Udgangspunktet er, at åbningsbalancen
pr. 1. januar 2004 er udarbejdet, som om
disse standarder og fortolkningsbidrag
altid havde været anvendt, idet DONG-
koncernen dog som beskrevet nedenfor
har valgt at anvende en række af de muli-
ge overgangsbestemmelser ved overgang
til IFRS.

På et enkelt punkt er det dog usikkert,
hvilken effekt overgangen til IFRS vil have.
Det er uafklaret hvorvidt købte licensan-
dele i joint ventures er omfattet af IFRS 3.
Dette påvirker køb af licensandele, hvor
der er konstateret forskelle mellem den
regnskabs- og skattemæssige værdi af de
overtagne aktiver og forpligtelser. Såfremt
disse licensandele er omfattet af IFRS 3
skal de måles til dagsværdi før skat med
indregning af forskellen mellem denne og
kostprisen indregnet som udskudt skat.
Såfremt de ikke er omfattet af IFRS 3 skal
licensandelen indregnes til kostpris uden
indregning af udskudt skat.

IASB (International Accounting Standards
Board) har i december 2004 vedtaget IFRS
6 ”Exploration for and Evaluation of

Mineral Ressources”. Standarden regule-
rer den regnskabsmæssige behandling af
efterforsknings- og udvindingsaktiviteter,
herunder forhold vedrørende nedskriv-

ningstesten i udvindingsindustrien. Stan-

.darden er en midlertidig standard, idet

IASB forventer at igangsætte et mere gen-
nemgribende projekt vedrørende udvin-
dingsindustrien.

I henhold til IFRS 6:

+ kan en virksomhed fortsætte med at
anvende den regnskabspraksis inklusive
indregning og måling vedrørende efter-
forsknings- og udvindingsaktiver, som
den anvendte umiddelbart inden over-
gangen til IFRS.

e specificeres kravene til nedskrivningste-
sten i udvindingsindustrien, herunder
niveauet for fastlæggelsen af penge-
strømsfrembringende enheder ved ned-
skrivningstestens gennemførelse

« introduceres der retningslinier for klassi-
fikation af efterforsknings- og udvin-
dingsaktiver i balancen.

IFRS 6 træder i kraft 1. januar 2006, dog
med mulighed for førtidig implementering.

DONG har i denne forbindelse valgt at
implementere IFRS 6 fra indkomståret
2005.

DONG følger i øvrigt den internationale
udvikling i relation til den regnskabsmæs-
sige behandling af efterforsknings- og
udvindingsaktiver, herunder særligt det
projekt, der forventes igangsat af IASB.

Forklaring til ændring af regnskabs-
praksis ved overgang til IFRS
Anvendelsen af IFRS resulterer i ændring
af anvendt regnskabspraksis inden for føl-
gende områder:

a.DONG anvender IFRS 3 med virkning fra
1. januar 2004, hvorefter goodwill såle-
des ikke længere amortiseres. Pr. 1.

Ikke revideret

januar 2004 er der i henhold til IAS 36

sket test af, at genindvindingsværdien

overstiger den regnskabsmæssige værdi.
b.Tidligere blev minoritetsinteressernes
forholdsmæssige andel af resultat fra-
trukket før moderselskabets andel i kon-
cernens resultat, mens minoritetsinteres-
sernes forholdsmæssige andel af egen-
kapitalen blev indregnet som en særskilt
post uden for egenkapitalen.
Minoritetsinteressernes forholdsmæssige
andel af dattervirksomhedernes resultat
og egenkapital indgår nu i henhold til
IAS 27 som en integreret del af årets
resultat og egenkapital.

. Hidtil er moderselskabets kapitalandele i
dattervirksomheder og associerede virk-
somheder målt efter den indre værdis
metode. Ved overgang til IFRS skal
moderselskabets kapitalandele i datter-
virksomheder og associerede virksomhe-
der i henhold til IAS 27 og 28 måles til
kostpris. I åbningsbalancen pr. 1. januar
2004 er værdireguleringer fra kostpris til
indre værdi tilbageført inklusiv regn-
skabsmæssig værdi af goodwill.

d.Ophørte aktiviteter er i åbningsbalancen

pr. 1. januar 2004, i henhold til IFRS 5,
udskilt fra de regnskabslinier, hvor de
oprindeligt var indregnet og i stedet
præsenteret på en særskilt regnskabsli-
nie, som ophørende aktiviteter.

e.Ved overgangen til IFRS ændres regn-
skabspraksis, således at alle materielle
anlægsaktiver fremover indregnes til
kostpris med fradrag af afskrivninger og
eventuelle nedskrivninger. Tidligere blev
naturgasanlæg, der var indregnet under
materielle anlægsaktiver opskrevet til
dagsværdier.

. Effekten af udskudt skat, som følge af
de foretagne ændringer i anvendt regn-
skabspraksis ved overgangen til regn-
skabsaflæggelse efter IFRS, er ligeledes
indregnet.

g.Hidtil er andel af resultat i associeret

virksomheder vist før skat. Andel af skat
af resultat i associeret virksomhed er hid-
til indregnet under skat af årets resultat.

OG

—

911

192

I åbningsbalancen pr. 1. januar 2004 og
fremover vises andel af resultat i associ-
eret virksomhed efter skat.

Reklassifikationer

Ud over ændring i regnskabspraksis er der
gennemført en række reklassifikationer af
regnskabsposter samt foretaget ændrin-
ger i opstillingsformen i henhold til
bestemmelser i IFRS:

+ Hidtil er udskudte skatteaktiver klassifi-
ceret som kortfristede aktiver. | åbnings-
balancen pr. 1. januar 2004 og fremover
klassificeres udskudte skatteaktiver som
langfristede aktiver.

+ Hidtil er udskudte skatteforpligtelser,
pensions- og andre hensatte forpligtel-
ser præsenteret som regnskabsposter
under en separat hovedgruppe i balan-
cen med betegnelsen hensatte forplig-
telser. I åbningsbalancen pr. 1. januar
2004 og fremover klassificeres disse
regnskabsposter i stedet under hen-
holdsvis langfristede og kortfristede for-
pligtelser.

Reklassifikationerne har ikke påvirket
resultat eller egenkapital.

Anvendte overgangsbestemmelser

I forbindelse med overgangen til IFRS har
DONG benyttet følgende undtagelses- og
ikrafttrædelsesbestemmelser i IFRS 1 om
førstegangsanvendelse af IFRS:

for virksomhedssammenslutninger, som
er indgået før 1. januar 2004, er ikke
sket omarbejdning af overtagelsesbalan-
cer efter IFRS 3. I stedet er indregning af
disse virksomhedssammenslutninger
fastholdt efter hidtidig dansk regnskabs-
regulering i åbningsbalancen. Den regn-
skabsmæssige værdi af goodwill opgjort
efter koncernens hidtidige praksis er
således anvendt som ny kostpris for
goodwill i åbningsbalancen opgjort efter
IFRS

Regnskabsmæssig værdi pr. 1. januar
2004 af naturgasanlæg under materielle
anlægsaktiver er anvendt som ny kost-
pris (indgangsværdi) ved overgang til
IFRS. Naturgasanlæg har i overensstem-
melse med hidtidig regnskabspraksis
været værdiansat til dagsværdier.

for IAS 32 og IAS 39 om finansielle
instrumenter er implementering først
sket pr. 1. januar 2005, dvs. sammenlig-
ningstal for 2004 er ikke tilrettet.

 

+ for ophørte aktiviteter er sammenlig-
ningstal ikke tilrettet før 1. januar 2004
(hoved og nøgletal), men i stedet fast-
holdt, som de blev præsenteret efter
tidligere praksis

Vedrørende IAS 32 og 39 er det DONGS
vurdering, at overgang til anvendelse af
disse standarder ikke medfører væsentlige
forskelle for så vidt angår indregning og
måling i forhold den hidtidige praksis
efter dansk regnskabsregulering.
Dokumentation af regnskabsmæssig sik-
ring primo 2004 opfylder dog ikke alle
krav efter IAS 39, og ville således ikke
kunne have været opretholdt i 2004.

Overgang til IFRS i 2005

 

Regnskabsmæssig effekt af overgang til IFRS

Den regnskabsmæssige effekt ved overgang fra regnskabsaflæggelse efter national regnskabslovgivning til regnskabsaflæggelse efter
IERS kan beskrives som følger:

Effekten af anvendelse af IFRS på hoved- og nøgletal

 

 

2004
Efter
Nuværende overgang til
Henvisninger regnskabspraksis IFRS-effekt IFRS
Nettoomsætning 14.292 0 14.292
EBITDA 4.686 0 4.686
EBIT 2.421 0 2.421
Årets resultat b 1.881 210 2.091
Balancesum 31.380 0 31.380
Nettorentebærende gæld 3,186 0 3.186
Egenkapital b 15.649 695 16.344
investeret kapital 19.774 0 19.774
EBITDA margin (%) 33 0 33
EBIT margin (%) 17 0 17

93 |

194

Overgang til IFRS i 2005

Regnskabsmæssig effekt af overgang til IFRS - fortsat

Effekten af anvendelse af IFRS på resultatopgørelsen

 

 

 

Nettoomsætning
Produktionsomkostninger

Bruttoresultat

Salg og marketing

Ledelse og administration

Andre driftsindtægter og -omkostninger

Resultat før af- og nedskrivning på rettigheder mv.

Af- og nedskrivning på rettigheder mv.

Resultat af primær drift (EBIT)

Avance ved salg af dattervirksomheder

Andel af resultat associerede virksomheder g
Finansielle indtægter

Finansielle omkostninger

Resultat før skat

Skat af årets resultat g,f
Årets resultat

Minoritetsinteressers andel af dattervirksomheders resultat

Koncernens andel af årets resultat

Årets resultat fordeles således:

Aktionærerne i DONG
Minoritetsinteresser

2004

Efter

Nuværende overgang til
Henvisninger regnskabspraksis IFRS-effekt IFRS
14.292,0 0,0 14.292,0
(11.220,4) 0,0 (11.220,4)
3.071,6 0,0 3.071,6
(218,0) 0,0 (218,0)
(286,9) 0,0 (286,9)
(5,1) 0,0 (5,1)
2.561,6 0,0 2.561,6
(140,7) 0,0 (140,7)
2.420,9 0,0 2.420,9
481,1 0,0 481,2
(13,9) (1,7) (15,6)
1.197,2 0,0 1.197,2
(1.026,1) 0,0 (1.026,1)
3.059,3 (1,7) 3.057,6
(968,2) 1,7 (966,5)
2.091,1 0,0 2.091,1

(210,1) 210,1 -
1.881,0 (1.881,0) -

- 1.881,0 1.881,0

- 210,1 210,1

- 2.091,1 2.091,1

Årets resultat

Overgang til IFRS 1.2005 Ikke revideret

 

Regnskabsmæssig effekt af overgang til IFRS - fortsat

Effekten af anvendelse af IFRS på balancen

 

 

2004
Efter
Nuværende overgang til
Henvisninger regnskabspraksis IFRS-effekt IFRS
Immaterielle anlægsaktiver 748,8 0,0 748,8
Materielle anlægsaktiver 15.821,3 0,0 15821,3
Kapitalandele i associerede virksomheder 188,4 0,0 188,4
Finansielle anlægsaktiver i øvrigt 6.666,2 0,0 6.666,2
Varebeholdninger 461,3 0,0 461,3
Tilgodehavender 6.747,7 0,0 6.747,7
Likvide beholdninger og værdipapirer 746,4 0,0 746,4
Aktiver 31.380,1 0,0 31.380,1
Egenkapital b 15.648,7 694,5 16.343,2
Minoritetsinteresser b 694,5 (694,5) 0,0
Forpligtelser 15.036,9 0,0 15.036,9
Passiver 31.380,1 0,0 31.380,1

95 |

196

Selskabsoplysninger

Selskabsoplysninger pr. 31. december 2004.

Selskabet

DONG A/S

Agern Allé 24-26
DK-2970 Hørsholm
Telefon 4517 1022
Telefax 4517 1044
dongedong.dk
www.dong.dk
CVR-nr. 36 21 37 28

Aktionær

Hele aktiekapitalen ejes af den danske
stat ved Finansministeriet.

Bestyrelsen”

Direktør Sven Riskær
(formand), f. 1938.
Indtrådt 1995, formand
1996, genvalgt 1998,
2000, 2002, 2003.

Udløb ”: valgperiode 2005.

Øvrige ledelseshverv: IFU (direktør), ISS
A/S (næstformand), Kapacitet A/S (for-
mand), Air Liquide A/S (bestyrelsesmed-
lem), Vennelyst A/S (bestyrelsesmedlem).

 

CEO Lars Nørby Johansen
(næstformand), f. 1949.
Indtrådt 1997, genvalgt
1998, 2000, næstformand
2001, 2003.

Udløb af valgperiode 2005.

Øvrige ledelseshverv: Group 4 Securicor
plc (CEO), Falck A/S (formand), William
Demant Holding A/S (næstformand) samt
en række danske og udenlandske datter-
selskaber i Group 4 Securicor-koncernen.

 

Civiløkonom Asbjørn Larsen,
f. 1936.

Indtrådt 2003.

Udløb af valgperiode 2005.
Øvrige ledelseshverv: Bel-
ships ASA (formand), FMC Technologies

 

 

 

 

 

 

Inc. (bestyrelsesmedlem), Saga Fjordbase
AS (næstformand), Selvaag Gruppen AS
(bestyrelsesmedlem).

Adm. direktør

Svend Sigaard, f. 1958.
Indtrådt 2002, genvalgt
2004.

Udløb af valgperiode 2006.
Øvrige ledelseshverv: Vestas Wind
Systems A/S (adm. direktør), Kvik Holding
A/S (formand), Club 8 Company A/S (for-
mand), Denka Holding A/S (formand)
samt en række danske og udenlandske
datterselskaber i Vestas-koncernen.

CEO Lars Torpe
Christoffersen, f. 1964.
Indtrådt 2004.

Udtføb af valgperiode 2006.
Øvrige ledelseshverv: MACH
ApS (CEO), MACH S.a.r.l (CEO og for-
mand), Aktieselskabet Danatech Enginee-
ring (bestyrelsesmediem), LTC Holding A/S
(bestyrelsesmedlem).

Senior Asset Manager
Jesper Magtengaard%+,

f. 1947.

indtrådt 2003.

Udløb af valgperiode 2007.

Advokat Thorkild
Meiner-Jensen==, f. 1944.
Indtrådt 1981, genvalgt
1983, 1985, 1987, 1991,
<<] 1995, 1999, 2002, 2003.
Udløb af valgperiode 2007.

Afdelingschef Bent Stubkjær
Pedersen%+, f. 1953.
Indtrådt 2002, genvalgt
2003.

Udløb af valgperiode 2007.

 

 

 

Koncernledelse=

Anders Eldrup

(adm. direktør" =+)
Øvrige ledelseshverv:
ingen.

Søren Gath Hansen
Øvrige ledelseshverv:
Nunaoil A/S
(næstformand).

Kurt Bligaard Pedersen
Øvrige ledelseshverv:
BRFkredit A/S
(bestyrelsesmedlem).

Carsten Krogsgaard
Thomsen

Øvrige ledelseshverv:
NNIT A/S
(bestyrelsesmedlem).

+ øvrige ledelseshverv er kun angivet,
hvor der er tale om poster i danske eller
udentandske aktieselskaber.

xx Medarbejdervalgt.

xxx Registreret i Erhvervs- og
Selskabsstyrelsen som direktør.

Revision

KPMG C.Jespersen,
Statsautoriseret Revisions-
interessentskab

PricewaterhouseCoopers,
Statsautoriseret Revisions-
interessentskab

 

Finanskalender

Udgivelse af årsrapport 1. april 2005
Ordinær generalforsamling 12. aprit 2005
Udsendelse af koncernregnskabsmeddelelser:

1. kvartal 10. maj 2005
2. kvartal 22. august 2005
3. kvartal 9. november 2005