Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

EnnvERvEr DG SMERABSSTYRBLSER

1,5 MRS. 2005

|

Fremlagt og godkendt på

GN Store Nord's ordinære Ekspeditionen 1310
generalforsamling,
den 14. marts 2005 GN Store Nord — Årsrapport 2004

 

CORK J ———m

 

 

 

 

GNI EA INN CVAT OR IN DUEL EMAJ SpA BUE YIGAS

eN Én virksomhed -— fire forretninger

ÉN ReSound

EN Otometrics

Contact Center & Office headset

GN's forretningsområde CC&O udvikler
og producerer headset under brandet
GN Netcom til medarbejdere i kontorer
og contact centre, så de kan bevæge

- sig frit omkring uden at være bundet til

telefonen og arbejdspladsen.

www.gnnetcom.com

Mobile headset

GN's headset til mobiltelefoner mar-
kedsføres under brandet Jabra. Såvel
de trådede som de trådløse Bluetooth?
baserede headset giver ekstra mobilitet
i dagligdagen og øget sikkerhed under
bilkørsel.

www.gnmobile.com

Høreapparater

GN's to brands inden for høreapparater,
GN ReSound og Beltone, dækker de fleste
segmenter og priskategorier. GN ReSound
var først på markedet med et lille, let høre-
apparat med åben tilpasning til brugere
med milde høretab.

www.gnresound-group.com

Audiologisk diagnoseudstyr

GN udvikler, fremstiller og markedsfører
stand-alone og computerbaserede audio-
logiske instrumenter til måling og test af
menneskers høreevne og balancesystem
samt systemer og software til tilpasning af
høreapparater. Produkterne markedsføres
under GN Otometrics.

www.gnotometrics.com

2 GN Støre Nord — Årsrapport 2004

 

 

 

 

 

 

tede og rvterndegng
Kemi hare Re

 

 

 

 

»:

 

 

 

 

 

 

 

 

Å honuraneygdige ÅEN, SEE mertetingekstnger ss i
ingen Atdurg, drer manen fordelt ter Ng

 

 

 

 

SKES TEE

 

 

 

 

 

CESTYÆELSE OG ORTSTON

bassen del Em lle
” EEknR BUD

gAdministrerendel
idirektionenisidenk 9938
Gene DK 47 me
Opening 7RODeR,

” yde BEDER.
sees
Cwe å Jan

Msmntigen et delen er bes pe ED
Jam leger og Jars Gus Obs hems ale SEJ
ED Een RER

BSD PS herbs BIS 2,3 ms. ep BELT mm

Er ed Saber

ERE sn ændr

ener ef besyæken og flrekstenen her i 2008 fase,
(direktionenlindløstefoptionerik2 004

ig
aeklEr es Sydkendserdg frem

id
krog Jar bor Chan. Dkeksienen her
2 og

 

nen Henke ÆDER eg AdE ER lee egn ESS RES DE RED!

 

GN Store Nord — Årsrapport 2004

 

LEDELSES- OG REVISIONSPÅTEGNING
LEDELSESPÅTEGNING

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for 2004 for GN Store Nord A/S. Årsrapporten er aflagt i overens-
stemmelse med internationale regnskabsstandarder (IFRS) og yderligere danske oplysningskrav til regnskabsaflæggelsen for børsnoterede
selskaber. Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, således at årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens og mo-
derselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2004 samt af resultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og
pengestrømme i 2004.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

Høje-Taastrup, den 21. februar 2005

  

Jelø Due Olsen per Mailind

    
  

Asger Domino

ØZ

Joh Radich

REVISIONSPÅTEGNING

Til aktionærerne i GN Store Nord A/S

Vi har revideret årsrapporten for GN Store Nord A/S for regnskabsåret 1. januar-31. december 2004, der aflægges efter internationale regn-
skabsstandarder (IFRS) og yderligere danske oplysningskrav til regnskabsaflæggelsen for børsnoterede selskaber. Selskabets ledelse har ansvaret
for årsrapporten. Vort ansvar er på grundlag af vor revision at udtrykke en konklusion om årsrapporten.

Den udførte revision

Vi har udført vor revision i overensstemmelse med danske revisionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi tilrettelægger og udfører revisio-
nen med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed for, at årsrapporten ikke indeholder væsentlig fejlinformation. Revisionen omfatter stikprøve-
vis undersøgelse af information, der understøtter de i årsrapporten anførte beløb og oplysninger. Revisionen omfatter endvidere stillingtagen til
den af ledelsen anvendte regnskabspraksis og til de væsentlige skøn, som ledelsen har udøvet, samt en vurdering af den samlede præsentation
af årsrapporten. Det er vor opfattelse, at den udførte revision giver et tilstrækkeligt grundlag for vor konklusion.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vor opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31.
december 2004 samt af resultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. januar-31. december
2004 i overensstemmelse med internationale regnskabsstandarder (IFRS) og yderligere danske oplysningskrav til regnskabsaflæggelsen for børs-
noterede selskaber.

København, den 21. februar 2005

 
    
 

KPMG CJespersen Detoitte

Statsautoriseret Revisigasinteressents Statsautoriseret Rgvisionsaktiesels

ZEN ”Å ÅeG-

Kurt Gimsin ichaél Sten Larsen Tik H 'ørgens Jørgen Holm Andersen
Statsaut. revisor Statsaut. revisor Statsaut. revisor Statsaut. revisor

GN Store Nord — Årsrapport 2004 5

 

 

ONINU3YISESNISTIG Jil

 

 

 

Pan

KONCERNENS HOVEDTAL 2000-2004

1315

 

DKK mio. 2000" 2001" 2002+ 2003 2004
Indtjening — Resultatopgørelse efter International Financial Reporting Standards (IFRS)

Nettoomsætning 7.003. 7.319 5.512. 4.742 5,548
Resultat af primær drift før resultatandele 144. (9.619) (4.714) 90 502
Resultat af primær drift 138 (9.624) (4.747) 86 530
Resultat af ordinær drift før skat 13.004 (9.642) (5.289) 263 532
Årets resultat 12.697. (9.176) (5.114) 250 504
Årets resultat ekskl. amortisering og nedskrivning af goodwill

og øvrige immaterielle aktiver erhvervet ved virksomhedskøb 13.212 137 (2.194) 569 729

 

Indtjening — Investororienterede hovedtal

Resultat af primær drift før afskrivninger, amortisering og nedskrivninger samt

omstruktureringer og poster af engangskarakter (EBITDA) 1.076 420 (997) 670 861
Resultat af primær drift før amortisering og nedskrivning af goodwill og øvrige

immaterielle aktiver erhvervet ved virksomhedskøb samt omstruktureringer og poster af

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

engangskarakter (EBITA) 795 198 (1.204) 549 727
Balance .

Aktiekapital (GN Store Nord A/S) 879 879 879 879 879
Egenkapital 19.698 10.708 4.789 4.473 4.627
Samlede aktiver 23.809 15.023. 7.938 6.597 6.106
Rentebærende nettogæld 488 (817) (1.243) (784) (245)
Pengestrømme

Pengestrømme fra driftsaktivitet 41 (65) 241 827 959
Pengestrømme fra investeringsaktivitet (741). (1.065) (704) (358) (273)
Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktivitet i alt (700). (1.130) (463) 469 686
Udviklingsomkostninger

Årets afholdte udviklingsomkostninger 536 696 625 264 307
Omstruktureringsomkostninger

Omstrukturering indregnet i resultatopgørelsen 89 393 374 140 -
Betalte omstruktureringer 192 184 321 147 40
Investeringer

Tekniske anlæg mv. 265 267 147 105 121
Fast ejendom inkl. indretning af lejede lokaler 44 137 50 47 99
Udviklingsprojekter, egenudviklede 291 443 377 132 142
Øvrige immaterielle anlægsaktiver ekskl. goodwill 45 92 67 38 41
I alt (ekskl. virksomhedsopkøb) 645 939 641 322 403
Køb af virksomheder 14.258 184 21 - -
Køb af associerede virksomheder 77 147 21 26 -
Investeringer i alt 14.980 1.270 683 348 403
Af- og nedskrivninger på materielle antægsaktiver og amortisering af

immaterielle anlægsaktiver 792. 1.264 987 565 473
Nedskrivninger på immaterielle anlægsaktiver 124. 8.509 2.991 - -
Nøgletal

Moderselskabets udbytteprocent 15,0% 0,0% 0,0% 15,0% 15,0%
Udbytte pr. aktie å DKK 4 (angivet i DKK) 0,60 0,00 0,00 0,60 0,60
Overskudsgrad (EBITA) 11,4% 2,7% (21,8)% 11,6% 13,1%
Afkastningsgrad (EBITA) 5,5% 1,1%  (11,9)%  8,5% 12,8%
Egenkapitalens forrentning 111,4% (60,4)% (66,0)%  5,4% 11,1%
Soliditetsgrad 82,7%  71,3%  60,3% 67,8% 75,8%
Nøgletal pr. aktie

Resultat pr. aktie (EPS) 65,85 (43,47) (24,20) 1,19 2,38
Resultat pr. aktie, fuldt udvandet (EPS) 65,85 (43,47) (24,20) 1,18 2,36
Resultat pr. aktie ekskl. amortisering og nedskrivning af immaterielle

aktiver og omstruktureringer mv. (EPS) 69,29 3,04 (7,59) 3,36 3,45
Resultat pr. aktie ekskl. amortisering og nedskrivning af immaterielle

aktiver og omstruktureringer mv., fuldt udvandet (EPS) 69,29 3,04 (7,59) 3,35 3,42
Cash flow fra driftsaktivitet pr. aktie (CFPS) 0,21 (0,31) 1,14 3,90 4,50
Indre værdi pr. aktie å DKK 4 93 51 23 21 22
Børskurs ultimo året 141 50 21 38 59
Medarbejdere

Gennemsnitligt antal 5,162 6.213 5.475. 4,343 4.640

 

+) Inklusive NetTest

6 GN Store Nord — Årsrapport 2004

 

 

Storm ker herden FOD køle forbinde mellem mennesker De fore mange år sent elsgrubetteb

veg podet Eben, hotrpsv op slog Elg s yt dr gb bg RD SR
med Iln og slet Prodilstame magkodsisres glat. ;

 

   

 

 

GN Store Nord — Årsrapport 2004 7

 

 

 

LEDELSENS BERETNING — ÅRET 2004

1317

GN's resultat fordoblet til DKK 532 mio. før skat

Fjerde kvartal 2004

Omsætningen blev DKK 1.477 mio. mod
DKK 1.311 mio. i fjerde kvartal 2003.
Kvartalet var præget af en underliggende
vækst men et svagere end ventet julesalg af
mobilheadset på flere nøglemarkeder. Om-
sætningen inden for OEM-headset faldt som
forventet. Salget af CC&O headset og høre-
apparater var imidlertid stærkere end ventet
ved kvartalets begyndelse, og GN's samlede
organiske vækst oversteg 17% sammen-
holdt med fjerde kvartal 2003.

Resultatet inden for audiologisk diagno-
seudstyr belastes af omkostninger i forbindel-
se med samlingen af udviklingsaktiviteterne
i Danmark og USA. Tiltaget er et af flere, der
skal medvirke til at sikre den nødvendige for-
bedring af indtjeningen i GN Otometrics.

Som led i bestræbelserne på at etablere
ét GN og høste de organisatoriske og øko-
nomiske fordele herved erhvervede GN i
december en bygning i Ballerup, København,
for DKK 75 mio. Efter ombygning ventes
flytningen af hen ved 750 arbejdspladser fra
de nuværende adresser i Taastrup og Ballerup
indledt i andet halvår af 2005 og endeligt
gennemført i 2006. Der er hensat DKK 30
mio. til huslejeforpligtelser vedrørende leje-
mål, der fraflyttes.

Aktieposten i den moldoviske mobilopera-
tør Voxtel blev solgt i fjerde kvartal for DKK
78 mio., hvortil kommer en evt. merbetaling
på op til DKK 48 mio. Ved salget realiseredes
en regnskabsmæssig gevinst på DKK 30 mio,
Aktieposten blev afhændet som led i GN's
fokusering på headset, høreapparater og
audiologisk diagnoseudstyr.

Med en samlet EBITA-margin på 20,3%
inden før høreapparater og audiologisk diag-
noseudstyr er ”the margin gap” i forhold til
konkurrenterne nu lukket. Siden 1999/2000,

Omsætning
LETS HISR

anes

hvor GN købte fire høreapparatforretninger og
fire virksomheder inden for audiologisk diagno-
seudstyr, er overskudsgraden således øget med
knap 11 procentpoint fra 6,5% i hele 2000.

EBITA blev DKK 193 mio. (EBITA-margin
13,1%) mod DKK 186 mio. (14,2%) i fjerde
kvartal 2003, der var gunstigt påvirket af
produktlanceringer.

Lagre og debitorer faldt i kvartalet med
DKK 241 mio. til DKK 1.465 mio. mod DKK
1.580 mio. ultimo 2003. Gæld til leveran-
dører var DKK 275 mio. mod DKK 343 mio.
ultimo kvartalet før og DKK 289 mio. ved
udgangen af 2003.

Cash flow fra driften inden for CC&O og
mobile headset steg til DKK 113 mio. i fjerde
kvartal mod DKK 33 mio. i fjerde kvartal
2003, mens cash flow fra driften inden for
høreapparater og audiologisk diagnoseudstyr
steg til DKK 244 mio. i fjerde kvartal fra DKK
83 mio. i fjerde kvartal 2003.

Det samlede cash flow fra driften blev DKK
357 mio. mod DKK 477 mio. i fjerde kvartal
2003. Justeret for engangsposter blev det
frie cash flow DKK 275 mio., hvilket er en
stigning på DKK 174 mio. i forhold til fjerde
kvartal 2003.

Året 2004
Årets EBITA blev DKK 727 mio., hvilket er
som udmeldt den 21. december 2004, og
højere end årets oprindelige forventning om
en stigning i EBITA på mindst 20% fra DKK
549 mio. i 2003. Fremgangen på DKK 178
mio. fra 2003 inklusive hensættelserne til
husleje på DKK 30 mio. i forbindelse med
samlingen af de fire enheder i Danmark er
tilfredsstillende.

Den realiserede omsætning på DKK 5.548
mio. var omkring DKK 800 mio. højere end
oprindeligt ventet, hvilket især skyldes den

EBITA

(ULSTER

RT eee te ge

Re

3.600
———

æt .

2001" EX 0/1 VÅR

MEE EBS ERE ENTEN EET

8 GN Store Nord — Årsrapport 2004

Fåes:

meget kraftige stigning i salget af mobilhead-
set til OEM-kunder, hvis efterspørgsel er svært
forudsigelig.

Nye produkter og varianter fra 2003 og
2004 tegnede sig for omkring 60% af om-
sætningen som resultat af flere succesrige
produktintroduktioner og mobilheadsets sti-
gende betydning.

Årets resultat før skat blev DKK 532 mio.,
hvilket er DKK 150 mio. mere end udmeldt
den 26. februar 2004. Stigningen skyldes hø-
jere indtjening afledt af større omsætning og
gevinsten ved salget af aktieposten i Voxtel.
Resultat før skat var i 2003 DKK 263 mio.

Resultat efter skat blev DKK 504 mio. mod
DKK 250 mio. i 2003.

Ultimo 2004 var den rentebærende net-
togæld DKK 245 mio. mod DKK 784 mio.
året før.

Cash flow fra driften inden for headset nå-
ede DKK 310 mio. i 2004 mod DKK 72 mio.

i 2003, mens cash flow fra driften inden for
høreapparater og audiologisk diagnoseudstyr
nåede DKK 615 mio. i 2004 mod DKK 377
mio. 1 2003.

Det samlede cash flow fra driften steg til
DKK 959 mio. fra DKK 827 mio. i 2003. Ju-
steret for engangsposter, specielt i 2003, er
der tale om en væsentlig fremgang på DKK
359 mio., ligesom det frie cash flow justeret
for engangsposter steg med DKK 400 mio. til
DKK 708 mio.

Resultatfremgangen, forbedringen af GN's
cash flow-skabelse og forventningerne til
2005 motiverer bestyrelsens forslag om at
supplere udbyttet på DKK 0,6 pr. aktie med
et aktietilbagekøbsprogram på DKK 400 mio.
i kursværdi.

CC&O øgede indtjeningen mærkbart
1 2004 skønnes GNS salg af headset til kontor-

PAU kd PÅ) 1 PAR 2003 2004

” Eksklusive frasoigte virksomheder

 

 

ségmentet at have oversteget salget til con-
tact center-markedet for første gang. Årsagen
hertil er udviklingen af målrettede, tråd-
løse headsetløsninger som GN 9120, der
siden lanceringen i februar 2003 har været
GN' bedst sælgende produkt på CC&O-
markedet nogensinde. Trådløse produkter
ventes således sammen med den stigende
interesse for IP-telefoni at udgøre de vigtig-
ste drivkræfter i udviklingen af et betydeligt
marked for headset til kontorer. Omsætnin-
gen af trådløse headset beløb sig til DKK
408 mio. mod DKK 358 mio. i 2003.

Gennem året forbedredes efterspørgs-
len efter CC&O-headset; indledningsvist i
Europa, derpå i USA og sidst på året igen i
Europa. | USA retter efterspørgslen sig i sti-
gende grad mod kontorprodukter solgt gen-
nem detailkæder, hvor GN nu etablerer en
position gennem nye samarbejdsaftaler og
produkter målrettet kontormarkedet.

CC&O headsets EBITA-margin nåede
19,5% i 2004.

Jabra ind i Asien og Bluetooth
positionen fastholdt

Hele GN's headsetproduktion foregik i 2004
i Kina og i stigende omfang ved egenpro-
duktion på fabrikken i Xiamen, der med
omkring 1.000 ansatte er GN's største ar-
bejdsplads.

Det globale marked for trådløse headset
til mobiltelefoner mv. nåede anslået 15-18
mio. enheder i 2004, hvilket er en stigning
på næsten 400% fra 2003. Den høje vækst
titrækker dog stadig nye udbydere, så kon-
kurrencen blev som ventet skærpet i løbet
af året.

Mobile headset realiserede en om-
sætningsstigning på knap 150%, hvilket
dækker over stor efterspørgsel efter både
Jabra- og OEM-headset, hvor sidstnævnte
som ventet tegnede sig for godt 40% af
årets omsætning. Afsætningen til OEM-kun-
der er svært forudseelig og med væsentlige

 

udsving gennem året. Omsætningsfremgan-
gen skyldes også god efterspørgsel efter de
nye trådede headset, der introduceredes i
slutningen af 2003. Headsetplatformen er

i februar 2005 blevet yderligere udbygget
med indgåelse af en kontrakt med endnu
en betydende mobiltelefonproducent, li-
gesom der er udviklet nye produkter til en
eksisterende OEM-kunde.

Før at fastholde positionen som den fø-
rende, internationale udbyder af Bluetooth
headset indledte GN som planlagt etable-
ringen i Kina, Singapore, Sydkorea og Japan
ved årets begyndelse. Markederne har dog
vist sig at være mindre modne end først an-
taget, hvorfor omsætningen her kun nåede
DKK 20 mio. På længere sigt, når interessen
for headset er skabt, ventes salget imidlertid
at blive betydeligt, idet Asien i dag er verdens
største marked for mobiltelefoner. ingen af
konkurrenterne synes at have et forspring i
forhold til GN på markederne i Asien.

GN indgik primo 2005 en aftale om ud-
vikling af tilbehør til Nokias N-Gage division.
Aftalen er GN's første tiltag på markedet for
mobile gaming, hvor efterspørgslen efter
trådløse Bluetooth produkter ventes at udvise
kraftig vækst.

Mobile headset nåede et EBITA-overskud
på DKK 20 mio. som følge af en væsentlig
højere omsætning end oprindeligt ventet.
Førsteprioritet er dog uændret at øge om-
sætningen og kendskabet til Jabra-brandet,
da en stærk international tilstedeværelse på
kort sigt er en forudsætning for en tilfreds-
stillende indtjening på længere sigt.

Marginen på høreapparater og
diagnoseudstyr nåede brancheniveau i
fjerde kvartal

Gennem 2004 blev overskudsgraden på
høreapparater og audiologisk diagnoseud-
styr set under ét øget fra 14,7% i 2003 til
17,3% som følge af de gennemførte om-
struktureringer.

Cash flow fra driften
(SA EN

RUN

1318

Høreapparater øger fokus på vækst
Medio februar 2005 var hovedparten af
den nordamerikanske produktion af digitale
i-øret-apparater (ITE) samlet i Minneapolis.
Den øgede automatisering af ITE-produktio-
nen ved hjælp af digital printteknologi skal
sammen med bl.a. et smallere produktpro-
gram sikre, at lønsomheden inden for høre-
apparater også øges de kommende år. Som
konsekvens af de forbedrede resultater og
de afsluttede omstruktureringer øges fokus
på vækst ved at udvide salgsstyrken yderli-
gere og ekspandere på nye markeder.
Rationaliseringen af den nordamerikanske
ITE-produktion afslutter fire års gennemgri-
bende omstrukturering af hele GN's produk-
tionsapparat, der har omfattet flere end
2.000 arbejdspladser. Disse er blevet nedlagt
og genoprettet et andet sted; ofte i et andet
land eller i en anden verdensdel.

GN vandt markedsandele i første halvår af
2004 takket være den succesrige introduk-
tion af ReSoundAlR og Canta7/Open i 2003,
men var i andet halvår påvirket af konkur-
renters produktlanceringer. De nye åbne
løsninger har styrket GN'S position i højpris-
segmentet, og i andet halvår intensiveredes
indsatsen inden for mindre avancerede og
prisbillige høreapparater, hvor efterspørgslen
er størst målt i enheder.

I 2004 var overskudsgraden 19,8%.

Audiologisk diagnoseudstyr strømlines
Fremgangen i høreapparaternes lønsom-
hed har sammen med en ny ledelse for

GN Otometrics frigjort ressourcer til en øget
indsats for at sikre den nødvendige forbed-
ring af indtjeningen inden for audiologisk
diagnoseudstyr. Selskabets nye ledelse har
iværksat en række tiltag, der sammen med
en enklere produktportefølje og udflytningen
af en del af produktionen til Kina vil mindske
kompleksiteten og reducere omkostnings-
niveauet. MADSEN OTOflex 100, der er det
første avancerede instrument på den nye

 

 

 

GN Store Nord — Årsrapport 2004 9

 

SKKUEEEE SESECEN

 

 

 

LEDELSENS BERETNING — FORVENTNINGER TIL 2005

teknologiske platform, er nu introduceret
på de væsentligste markeder.

GN Otometrics gav et mindre EBITA-
underskud i 2004.

Højere marginer skal forbedre
cash flowet
Trods en større omsætning og en væsent-
ligt højere volumen steg pengebindingen
i lagre, debitorer og leverandørgæld ikke i
2004. Forbedringen skyldes bl.a. et bedre
samspil mellem salgsenhederne og produk-
tionen, der har sikret konkurrencedygtige
omsætningshastigheder, øget genbrug af
komponenter og indkøringen af et nyt di-
stributionscenter for headset i Holland.
Cash flow fra driften forbedredes med
DKK 359 mio. til DKK 999 mio. justeret for
engangsposter, hvilket er meget tilfredsstil-
lende. I takt med at den fælles IT-platform,
Navision Attain, implementeres, skal proces-
ser og rutiner forbedres yderligere, herunder

ikke mindst forvaltningen af arbejdskapitalen.

Anvendelsen af optioner øges

Bestyrelsen har i 2005 — set i lyset af GN's
internationale ekspansion og mange uden-
landske medarbejdere, især i USA — beslut-
tet at udvide brugen af optioner med op til
50%. I 2004 tildeltes 79 personer optioner
med en beregnet Black-Scholes-værdi på
DKK 15 mio., hvilket svarer til omkring 15%
af modtagernes samlede aflønning.

Fremgangen fortsætter i 2005
Da de store omstruktureringer af GN's
produktionsapparat, udviklingsafdelinger
og salgsenheder nu er gennemført, vil den
løbende strukturelle forbedring af GN's løn-
somhed aftage, og fremover vil sæsonud-
svinget i resultatet blive mere udtalt, med
tyngden i andet halvår.

Dette forstærkes i 2005 af den øgede
markedsføringsindsats inden for kontor-
headset og høreapparater, hvor profitabel

Medarbejdere
Antal

RUN,
GANSU
ER usle] SEN
481949]
1.000

PÅ 4/ 013) ENVER

BESS SIGTE RE SER TEEN TET SNE FPESE ETERN

10 GN Store Nord — Årsrapport 2004

omsætningsvækst nu opprioriteres. For at
styrke vækstmulighederne på længere sigt
øges investeringerne i udviklingsaktiviteterne.
Samlet stiger omkostningerne til markedsfø-
ring og udvikling med op til DKK 150 mio. i
forhold til 2004.

GN forventer en omsætningsstigning på
omkring 3% til mindst DKK 5,7 mia. med et
EBITA på DKK 800-850 mio. ved DKK/USD
på 5,75.

CC&O headset forventer en EBITA-margin
på 19-21% ved en omsætning på mindst DKK
1,4 mia., svarende til en organisk vækst på
knap 10%. De påbegyndte vækstinitiativer vil
på kort sigt dæmpe indtjeningsfremgangen.

Mobile headset venter en EBITA-margin på
1-3% ved en omsætning på mindst DKK 1,3
mia. Det svært forudseelige OEM-salg forud-
sættes at udgøre 25% af omsætningen. Om-
sætningsvækst har uændret førsteprioritet
inden for mobile headset, hvorfor der fortsat
investeres globalt i udbredelsen af Jabra-
brandet og i udbygningen af organisationen.

Høreapparater forventer en EBITA-margin
på 20-22% ved en omsætning på ca. DKK
2,7 mia., svarende til en organisk vækst på
hen ved 4%. Omsætningen vil i første halvår
være påvirket af flere konkurrenters nylance-
ringer i 2004 og i begyndelsen af 2005.

Audiologisk diagnoseudstyr venter et
beskedent EBITA-overskud ved en omsæt-
ning på omkring DKK 350 mio., hvilket sva-
rer til et uændret aktivitetsniveau. Rationali-
seringen af GN Otometrics belaster resultatet
i 2005.

Fællesfunktioner og GN Store Nordiske
Telegraf-Selskab ventes at påvirke EBITA med
DKK (50) mio. Hertil kommer ufordelte om-
kostninger på omkring DKK 20 mio. forbun-
det med det nye domicil, inklusive den tidli-
gere udmeldte accelererede amortisering på
indretning af fraflyttede lejemål på DKK 10
mio. Der er endnu ikke taget stilling til den
endelige udformning af ejendommen, herun-
der de nødvendige om- og tilbygninger.

1319

Amortisering af immaterielle aktiver er-
hvervet ved virksomhedskøb forventes at
udgøre DKK 30 mio. opgjort efter IFRS 3
Virksomhedssammenslutning, der gælder fra
regnskabsåret 2005. Ved den tidligere praksis
ville amortiseringer have beløbet sig til DKK
230 mio. inklusive amortisering af erhvervet
goodwill ved virksomhedskøb. Nettofinans-
poster ventes at udgøre ca. DKK (40) mio.
inklusive effekt af det planlagte aktietilbage-
købsprogram i andet kvartal.

Investeringer i materielle og immaterielle
aktiver inklusive udviklingsprojekter ventes
at blive DKK 375 mio. eksklusive yderligere
investeringer i det nye domicil.

Resultat før skat ventes at stige til DKK
725-775 mio. fra DKK 532 mio. i 2004.

Da omkring halvdelen af GN's omsætning
og ca. 60% af omkostningerne er i USD eller
USD-relaterede valutaer, herunder CNY, er
GN's langsigtede industrielle konkurrence-
evne og EBITA robuste over for sandsynlige
udsving i USD.

Begivenheder efter balancedagen

GN går ind i mobile gaming (fondsbørsmed-
delelse nr. 1/2005, den 17. januar 2005). GN
har indgået en aftale med Nokias N-Gage
division om udvikling og markedsføring af til-
behør til N-Gage spillekonsoller.

Kommenterede regnskabstal
Nedenfor kommenteres poster i de investor-
orienterede opgørelser.

Omsætning

Omsætningen blev DKK 5.548 mio. mod
DKK 4.742 mio. i 2003. Inden for CC&O
headset, mobile headset og høreapparater
realiseredes en højere omsætning i 2004
end i 2003. Omsætningen var uforandret in-
den for audiologisk diagnoseudstyr. Den 9%
lavere USD belastede omsætningen med
godt DKK 260 mio. i forhold til 2003.

Stigning i omsætning 2003-2004 - hvert forretningsområdes bidrag

SENSE AT

6% SNS)

BENS 89%

 

LEDELSENS BERETNING —- GN 360' — DRIFT OG RISICI

Bruttoresultat

Bruttoresultatet steg til DKK 2.945 mio. fra
DKK 2.625 mio. i 2003. Fremgangen skyldes
de gennemførte omstruktureringer gennem
de senere år og omsætningsstigningen fra
2003. Bruttomarginen på 53% belastedes
af den stigende omsætning inden for mobile
headset, specielt til OEM-kunder.

Udviklingsomkostninger

Afholdte udviklingsomkostninger beløb sig
til DKK 307 mio. mod DKK 264 mio. i 2003.
Af årets omkostninger blev 46% aktiveret.
Stigningen i udviklingsomkostninger vil fort-
sætte i årene fremover, da kravene til pro-
duktfornyelse øges, specielt inden for CC&O
headset. De akkumulerede, aktiverede ud-
viklingsomkostninger udgjorde DKK 376 mio.
ultimo 2004 mod DKK 347 mio. ultimo 2003.
De aktiverede projekter amortiseres over et
til fem år. Projekter inden for mobile headset
amortiseres over maksimalt to år pga. pro-
dukternes korte kommercielle levetid.

Årets omkostningsførte udviklingsomkost-
ninger steg til DKK 272 mio. fra DKK 250
mio. i 2003. Heraf udgjorde amortiseringer
af tidligere kapitaliseringer DKK 107 mio.
mod DKK 118 mio. i 2003.

Amortiseringer af erhvervede
immaterielle aktiver

Årets amortiseringer af erhvervede immate-
rielle aktiver inklusive goodwill beløb sig til
DKK 225 mio. mod DKK 319 mio. i 2003,
hvoraf DKK 66 mio. hidrørte fra en obliga-
torisk, teknisk reduktion af den regnskabs-
mæssige værdi af goodwill som følge af, at
GN nu kan udnytte udskudte skatteaktiver,
som ikke blev indregnet ved den oprindelige
opgørelse af goodwill,

Amortisering af immaterielle aktiver er-
hvervet ved virksomhedskøb ventes at beløbe
sig til DKK 30 mio. i 2005. Reduktionen på
DKK 195 mio. i forhold til 2004 skyldes den
nye internationale regnskabsstandard, IFRS

 

3 Virksomhedssammenslutning, i henhold til
hvilken goodwill ikke længere skal amortise-
res. Der skal fortsat løbende tages stilling til

goodwill-værdien og foretages nedskrivning
ved værdiforringelse.

EBITA

Stigningen i EBITA fra DKK 549 mio. i 2003
til. DKK 727 mio. i 2004 afspejler de gen-
nemførte rationaliseringer og omsætnings-
fremgangen.

Finansposter og engangsposter
Nettofinansposter mv. blev DKK 2 mio. mod
DKK 177 mio. i 2003, der var påvirket af
renter i forbindelse med skattetilbagebeta-
ling og tilbageførsel af hensættelse. Netto-
bankrenteomkostninger på nettogælden
udgjorde DKK 22 mio. i 2004. Den regn-
skabsmæssige gevinst ved salget af aktiepos-
ten i Voxtel var DKK 30 mio.

Resultat før skat
Resultat før skat blev DKK 532 mio. mod
DKK 263 mio. i 2003.

Resultat efter skat
Overskuddet blev DKK 504 mio. mod DKK
250 mio. i 2003

Balance
Balancen er reduceret med DKK 491 mio, til
DKK 6.106 mio. Varebehoidninger og debi-
torer er samlet nedbragt til DKK 1.465 mio.
fra DKK 1.580 mio. ultimo 2003. Leveran-
dørgæld faldt DKK 14 mio. i 2004 til DKK
275 mio. Den rentebærende nettogæld var
DKK 245 mio. ved udgangen af 2004.

Goodwill fordeler sig med DKK 441 mio.
på headset og DKK 1.940 mio. på høreap-
parater og audiologisk diagnoseudstyr. Den
lavere USD reducerede goodwill med godt
DKK 200 mio. gennem 2004.

Der er i 2004 investeret DKK 220 mio. i
produktionsanlæg mv. inklusive nyt domicil.

Materielle anlægsaktiver udgør DKK 429
mio. ultimo 2004 mod DKK 337 mio. året
før.

Egenkapitalen var DKK 4.627 mio. mod
DKK 4.473 mio. ultimo 2003.

Cash Flow

Årets frie cash flow blev DKK 686 mio. mod
DKK 469 mio. i 2003. Justeret for engangs-
poster var det frie cash flow DKK 708 mio.
mod DKK 308 mio. i 2003. Engangsposter
omfatter i 2004 salg af aktiepost i Voxtel,
salg af børsnoterede aktier, køb af domicil
og omstruktureringer.

GN 360? — DRIFT OG RISICI

Markedsforhold

GN har inden for headset til contact centre
og kontorer en markedsandel på omkring
35% og er dermed markedets næststørste
efter amerikanske Plantronics. På længere
sigt forventes konkurrencen på kontor-
markedet skærpet, da potentialet her kan
tiltrække nye udbydere, ligesom udviklingen
af IP-telefoni ventes at styrke efterspørgslen
efter headset.

Konkurrencen på mobilmarkedet ventes
yderligere intensiveret med fiere aktører i de
kommende år, hvor der samtidigt vil foregå et
udskilningsløb. Hvis markedet, inklusive de nye
trådløse produkter til mobile gaming, MP3-
afspillere mv., udvikler sig som ventet, er det
ikke sandsynligt, at GN, der er den førende
udbyder af Bluetooth headset, kan fastholde
sin 2004-markedsandel på anslået 33%.

På markedet for høreapparater er GN i
dag én af seks aktører, der samlet har en
markedsandel på mere end 80%. GN er med
en markedsandel på omkring 16% sammen
med schweiziske Phonak den tredjestørste
producent efter tyske Siemens og danske
William Demant. Den samlede verdenspro-
duktion af høreapparater var i 2004 i stør-
relsesordenen 7 mio. stk. med en anslået

 

 

 

GN Store Nord — Årsrapport 2004 11

 

æ
bon
(9%
im
T=
(2)
(21)
es
LA

 

 

 

 

 

LEDELSENS BERETNING — GN 360" — DRIFT OG RISICI

værdi på omkring DKK 17 mia. på produ-
centniveau.

På længere sigt, hvor den gradvise konso-
lidering af detailleddet ventes at fortsætte,
forventes producenterne uændret at knytte
tættere bånd til slutbrugerne gennem øget
markedsføring.

GN Otometrics opererer med en markeds-
andel på 25% på flere nichemarkeder, der
samlet har en værdi på anslået DKK 1,4 mia.
William Demant er markedets anden bety-
dende aktør. Industrien er herudover præget
af flere mindre udbydere.

Salg
GN'S forretningsområder afsætter gennem
en række forskellige salgskanaler.

Afsætningen af headset til kontorer er i
dag primært business-to-business gennem
specialiserede distributører af kontorproduk-
ter, men forventes fremadrettet, startende i
USA, i stigende grad også at foregå gennem
større detailkæder.

Salget af headset til contact centre foregår
gennem såvel distributører af kontor- og
contact center-produkter som direkte til en-
kelte større slutbrugere. Hello Direct sælger
elektronisk kontorudstyr, overvejende head-
set, direkte til mindre virksomheder i USA via
postordre, telemarketing og internet.

Inden for mobile headset sælges som
business-to-business direkte til de store OEM-
kunder, hvis efterspørgsel er meget svingen-
de fra kvartal til kvartal. Jabra-produkterne,
der brandes direkte over for forbrugerne,
sælges især til mobiltelefonidetailkæder og i
mindre grad til generelle elektronikkæder.

Salget af høreapparater er business-to-
business til professionelle høreapparat-
forhandlere, som primært udgøres af selv-
stændige høreklinikker eller små kæder.
Audiologisk diagnoseudstyr, der også er
business-to-business, sælges til høreklinikker,
øre-næse-hals-klinikker, hospitaler og i min-
dre omfang som OEM-produkter.

Omkostninger pr. funktion

Adm. & ledelse

Produktion SVARET ÆRE

12 GN Store Nord — Årsrapport 2004

ig & distribution FEE

Salget gennem egne kanaler eller kanaler,
hvor GN har driftsindflydelse, udgjorde inden
for høreapparater og audiologisk diagnose-
udstyr godt 15% hidrørende fra det ameri-
kanske Beltone-netværk, engelske Ultravox
Holdings, som GN ejer 25% af, og GN's egne
butikker i Belgien og Brasilien samt de delvist
ejede butikker i Polen. GN har slutbruger-
kontakt inden for headset ved salg gennem
Hello Direct og direkte afsætning til større
contact centre. Denne omsætning beløb sig
til omkring DKK 375 mio. i 2004.

Kundekoncentrationen i GN er lav. Såle-
des tegnede kun én kunde sig for lidt mere
end 5% af omsætningen i 2004. Salget
til de ti største kunder udgjorde ca. 15%
inden for høreapparater og audiologisk
diagnoseudstyr. De ti største kunder teg-
nede sig for næsten 25% af omsætningen
inden for CC&O headset og knap 75% af
omsætningen inden for mobile headset,
hvis OEM-kontrakter er betydelige.

| 2004 var den gennemsnitlige kredittid
til debitorer 61 mod 63 dage i 2003. Der
arbejdes fortsat på at nedbringe kredittiden
yderligere. Største enkeltstående kundetilgo-
dehavende var DKK 53 mio. ultimo året.

GN deltager i stigende omfang aktivt i
kundernes markedsføringstiltag, ligesom de
amerikanske Beltone-forhandlere rådgives
om drift og udvikling af deres forretninger.
Fælles markedsføring, hvor GN og detailkæ-
der deler udgifterne, er en bærende del af
udbredelsen af kendskabet til Jabra.

Efterspørgslen efter headset til contact
centre er stærkt afhængig af konjunkturerne
og jobskabelsen, specielt i USA. I Europa
og især Asien, hvortil flere engelsksprogede
contact centre outsources, ventes væksten at
være højere end i USA, da contact center-ud-
bredelsen på disse markeder er begrænset.

På kontormarkedet ventes den stigende
udbredelse af headset at medføre en årlig
vækst på 10-20% afhængigt af konjunktu-
rerne. Det anslås, at der i den vestlige verden

1321

er flere end 100 mio. kontorarbejdspladser
med et dagligt telefonforbrug på mindst to
timer. Med en anslået udbredelse på under
10% er markedet således uopdyrket.

Salget af mobilheadset drives af salget
af mobiltelefoner, som i 2004 oversteg 600
mio. stk., hvoraf endnu kun anslået 10%
havde Bluetooth funktionalitet. Nye kommu-
nikationsprodukter med spil, musik, kamera
og PC-funktionalitet vil øge efterspørgslen
efter headset. Hertil kommer, at lovkrav om
"håndfri telefoni” under bilkørsel vinder ind-
pas i stadig flere lande, hvilket også stimule-
rer interessen for headset.

Selv om anslået hele 10% af befolkningen
ville have gavn af et høreapparat, er det
kun hver femte af disse, der har et høreap-
parat. Førstegangskøberen er i dag knap 70
år og gennemsnitsbrugeren næsten 75 år.
Den langsigtede markedsvækst målt i enhe-
der på markedet for høreapparater ventes
i størrelsesordenen 2-4% årligt, forudsat
udbredelsen på anslået 20% ikke øges. Nye
komfortable produkter som ReSoundAlR kan
muligvis fremme interessen og øge penetra-
tionen. Den ventede konkurrence på åbne
høreapparater vil formodentligt understøtte
denne udvikling.

Salgspriser
Som ventet forblev priskonkurrencen hård på
mobilheadset i 2004, men det voldsomme
prisfald fra foråret 2002 til efteråret 2003
på mere end 50% gentog sig ikke. Priserne
faldt med 10-15% i forbindelse med de-
tailkædernes tilrettelæggelse af årets jule-
kampagner. GN har som strategi at udbyde
Jabra-brandede produkter i alle prissegmen-
ter og til stadighed være den mest effektive
producent af kvalitetsheadset. Primo 2005 er
prisen på GN's billigste og mest avancerede
Bluetooth headset således henholdsvis ca.
DKK 400 og ca. DKK 1.200 i Danmark.
Inden for headset til kontorer sporedes
et mindre, lokalt prispres i andet halvår i

Aktiver fordelt geografisk

Asien og resten af verden

Europa

 

Nordarnerika

 

Europa. Trådede headset koster typisk DKK
600-1.200. Trådløse kan koste mere end det
dobbelte.

Efter flere år med stigende priser som
følge af skiftet fra analog til digital tekno-
logi konstateredes i 2004 et vist prispres
på mindre avancerede høreapparater, hvis
funktionalitet samtidig blev forbedret med
bl.a flere mikrofoner. | USA var detailprisen
på det avancerede ReSoundAlR omkring DKK
12.000 ved udgangen af 2004. Markedets
dyreste apparater koster mere end DKK
15.000, hvorimod et mindre avanceret digi-
talt apparat som Canta2 koster hen ved DKK
6.000 i Danmark og i Kina.

I Europa refunderer det offentlige ofte
helt eller delvist brugernes udgifter til høre-
apparater. Det stigende antal ældre i Europa
forventes dog at sætte disse ordninger under
pres. Således er tilskuddet i Tyskland under
sygekasseordningen blevet reduceret ved års-
skiftet. I USA er egenbetalingen typisk 100%
i det private segment, hvorimod apparaterne
er gratis under Veterans Administration-pro-
grammet. I Kina og Japan er egenbetalingen
oftest også 100%.

Produktion og distribution

GN fremstillede i 2004 omkring 1,2 mio.
høreapparater og mere end 16 mio. headset,
forstærkere mv. inklusive den outsourcede
produktion. Hovedparten af GN's produkter
fremstilles i Kina, hvor 80% af høreap-
paraterne, 15% af mobiiheadset og 20%
af CC&O-headset samles på GN's fabrik i
Xiamen. De resterende 20% af høreappa-
raterne fremstilles på GN's fabrik i Cork,
Irland. De øvrige headset produceres p.t.

af fire kinesiske underleverandører, som er
med til at sikre den nødvendige fleksibilitet
til at møde den skiftende efterspørgsel fra
specielt de store OEM-kunder. Som led i ef-
fektiviseringen af GN Otometrics indledtes
udflytningen af produktionen af mellempro-
dukter til Xiamen i 2004.

Se ERE CNE ES

Nordamerika

En vigtig udfordring på tværs af alle pro-
duktkategorier er at øge antallet af kompo-
nenter, der anvendes i flere produkter. Det
reducerer komponenternes indkøbspris og
øger samtidig fleksibiliteten i hele supply
chain.

GN's indkøb billiggøres også af OEM-kon-
trakterne med de førende mobiltelefonpro-
ducenter, der øger volumen og dermed ind-
købskraften, så stykomkostningerne på GN's
egne Jabra-produkter ligeledes kan holdes på
et konkurrencedygtigt niveau. Samarbejdet
med OEM-kunderne sikrer samtidig, at GN
kan leve op til de krav til design, funktion og
teknologi, som markedet efterspørger.

Forarbejdningen af ITE-høreapparater, der
i dag er en meget manuel proces, foregår
lokalt på ITE-laboratorier, hvor Auto shell-
processens brug af avanceret software og
digital printteknologi fremover vil øge kvali-
teten, nedsætte responstiderne og øge stan-
dardiseringen af produktionen. Elektronikken
til hovedparten af ITE-apparaterne samles i
Xiamen.

Godt 1.000 personer fremstiller ITE-pro-
dukter, 350 samler BTE-apparater og 650
samler headset.

Alle høreapparater og en stor del af
headsetproduktionen fragtes med fly fra
Xiamen for at mindske lagerbindingen.
Gennem de senere år er de lokale lagre hos
salgsselskaberne og produktionen inden for
høreapparater nedbragt og færdigvarerne
og komponenterne i stigende grad samlet på
centrallagret i Cork, hvilket har medvirket til,
at lagrene under ét er blevet reduceret bety-
deligt. Inden for headset fragtes produkterne
direkte til kunderne eller via de fire regionale
distributionscentre i henholdsvis Holland og
Hong Kong samt New Hampshire og Califor-
nien i USA.

Sideløbende med at antallet af underle-
verandører mindskes under hensyntagen til
ønsket om at have mindst to samarbejds-
partnere på strategisk vigtige områder, flyttes

1322

en stadig større andel af GN's råvare- og
komponentindkøb til Asien, der nu tegner
sig for 30% og mere end 60% af indkøbene
til henholdsvis høreapparater og headset.
GN's samlede omkostninger i Kina beløber
sig anslået til DKK 500 mio. inklusive lokale
omkostninger afregnet i USD, hvilket svarer
til godt 10% af GN's samlede omkostninger
før goodwill-amortiseringer.

Miljø

GN'S produktion er ikke miljøbelastende, da
materiale- og energiforbruget er begrænset.
Ved produktionen tinloddes i beskedent om-
fang, og effektiv udluftning og luftrensning
sikrer et sundt arbejdsmiljø. Slutbrugernes
ønske om stadig lettere produkter mindsker
løbende GN's materialeforbrug pr. produkt.
Det overvejes, om headset fremover kan
emballeres tæt på kunderne, hvorved fragt-
omkostningerne fra Xiamen kan reduceres.

! høreapparater anvendes i dag engangs-
batterier. i takt med at hovedparten af GN's
produktion er flyttet til Kina, systematiseres
udvæigelsen af underieverandørerne, her-
under opfølgning på disses overholdelse af
lokale miljø- og arbejdsmiljøkrav. GN's pro-
duktion forberedes på EU's direktiv om ud-
fasning af tungmetaller som bly og cadmium
i elektroniske komponenter. Direktivet træder
i kraft den 1. juli 2006.

Udvikling

GN's udviklingsaktiviteter, der udgjorde DKK
307 mio., svarende til godt 5% af omsæt-
ningen i 2004, beskæftigede ultimo 2004
flere end 350 personer. Hovedparten er
ansat i Danmark og USA. De kinesiske ud-
viklingsafdelinger, der er under etablering,
beskæftiger omkring 30 personer med bl.a.
test og produktopgraderinger. Koncentra-
tionen i Danmark skyldes et stærkt universi-
tetsmiljø inden for akustik, digital signalbe-
handling (DSP) og kommunikationsteknologi
og tilstedeværelsen af mange internationale

Medarbejdere pr. funktion

es RSS

er rAslgl

Se Else

 

 

GN Store Nord — Årsrapport 2004 13

 

 

 

 

 

 

 

 

LEDELSENS BERETNING — GN 360" — DRIFT OG RISICI

virksomheder med beslægtede aktiviteter i
København og Sydsverige.
Fornyelsestempoet øges i disse år på GN's
markeder, hvilket stiller store krav til nytænk-
ning og prioritering inden for alle forretnings-
områder. Forspringet inden for åbne og
komfortable høreapparater skal fastholdes,
ligesom Bluetooth teknologien skal finde
anvendelse ud over headset til mobiltelefoner.
IP-telefoni, DSP og trådløse løsninger sætter
dagsordenen for CC&O headset i de kom-

NYE PRODUKTER 2004

 

GN 500

En ny serie af stereo pc-headset,
velegnede til IP-telefoni og Musik.

EN ReSound

ReSoundARlR Plus

eller højfrekvent høretab.

 

Canta2

kvalitet til en rimelig pris. Produkterne er de-
signet til dem, der færdes blandt andre men-
nesker og som dyrker stille fritidsaktiviteter.

14 GN Store Nord - Årsrapport 2004

  

GN 8210

Digital forstærker, som reducerer bag-
grundsstøj markant og beskytter bru-
geren mod akustisk chok.

Unik, lille, let og high-tech høreapparat
” til yngre brugere med et lille til moderat

mende år, hvor de nye produkter til kontor-
segmentet skal være nemme at installere og
betjene — ”plug'n'play”.

GN har etableret et tæt samarbejde med
eksterne partnere for at sikre de nødvendige
design- og teknologiinput. Mobile headset
anvender således DKK 27 mio. af de årlige
udviklingsomkostninger på DKK 48 mio. til
eksterne samarbejdspartnere. Niveauet er det
samme for CC&O headset, som også arbej-
der parallelt med flere partnere på de samme

 

 

 

 

 

projekter. Det øger sammen med udstrakt
brug af fokusgrupper sandsynligheden for
succes og mindsker afhængigheden af de
enkelte leverandører og samarbejdspartnere.
Inden for høreapparater og audiologisk diag-
noseudstyr udgør omkostninger til eksterne
samarbejdspartnere ca. 15% af de samlede
omkostninger på DKK 215 mio.

GN's udviklingsaktiviteter, specielt inden
for headset, blev i 2004 ramt af ingeniør-
mangel. Situationen er afhjulpet, men alter-

GN 8120

USB-adapter, som forbinder headset
og pc. Til brug ved IP-telefoni.

GN 6210

Trådløst headset, der
fungerer både med fast-
nettelefon og Bluetooth
mobiltelefon.

GN 9120

Trådløst headset med op til 150 meters
rækkevidde og 12 timers taletid.

Beltone MIRA BTE

Et moderne, brugervenligt høreapparat af bag-øret
typen, der er bedst til prisen. For folk med et mode-
rat til mellemsvært høretab.

Beltone CORUS CIC

…" Beltones mest avancerede i-øret høre-
! apparat af højeste kvalitet. Udviklet til
” folk med lav- eller højfrekvent høretab.

native placeringer af nye udviklingssatellitter
eller intensiverede samarbejder med eksterne
partnere overvejes.

Da mobilheadset lever 12-18 måneder,
udgør nye produkter lanceret de seneste 24
måneder mere end 80% af omsætningen.
Nye produkter og opgraderinger udgjorde
i 2004 35% af CC&O' salg. I takt med at
kontormarkedet, der i stigende omfang er
et business-to-consumer-segment, udvikler
sig, vil andelen øges. Andelen på godt 60%

(ÉN Mobile]

BT800

 

 

inden for høreapparater vil antageligt aftage,
da det høje niveau skyldes sammenfald af
flere gode produktintroduktioner og ud-
fasningen af gamle brands og produkter på
ældre teknologiplatforme.

GN introducerede flere end 30 nye pro-
dukter i 2004.

Aktiver og investeringer
GN' operative aktiver bestående af lagre,
debitorer og faste anlæg udgjorde ultimo

BT110

Bluetooth headset, som en-
kett tilsluttes mobiltelefonen.
Benytter et almindeligt bat-
teri, op til 12 timers taletid.

Avanceret Bluetooth headset udstyret
med bl.a. display, ringetoner og op-

kaldsfunktion.

SP100

Bluetooth speakerphone —

et enkelt og mobilt alterna-
tiv til en håndfri installation
i bilen. Kan også anvendes

som konferencetelefon.

EN Otometrics

MADSEN OTOflex 100

Det første komplette, hånd-
holdte audiologiske diagnose-
værktøj, som kan gennemføre
en fuld diagnostik af mellemøret
og overføre data til pc vha.
Bluetooth.

 

BT2S0V

taletid.

ICS CHARTR EP

(ABR).

En videreudvikling af
bestselleren BT250.
Bluetooth headset
med vibrationssignal
og op til syv timers

Avanceret Windows-baseret system til
anvendelse ved diagnostisk måling af,
om lyden når frem til hjernestammen

og dermed kan opfattes af hjernen

1324

2004 DKK 1.894 mio. eller knap 31% af
balancen. Den resterende balance udgøres
væsentligst af immaterielle aktiver som
goodwill, kapitaliserede udviklingsprojekter
og IT-systemer.

GN's bygninger er bogført til DKK 195
mio., heraf udgør det nye hovedkontor DKK
75 mio.

Implementeringen af den fælles IT-plat-
form — Navision Attain — ventes gennemført
i 2006, hvilket er senere end tidligere ud-

 

C150

Komfortabelt og betjeningsvenligt
headset, der kan bæres på tre forskel-
lige måder.

 

 

GN Store Nord — Årsrapport 2004 15

 

 

 

 

 

 

meldt. De årlige IT-omkostninger vil da falde.
For at høste synergierne ved ”én virksomhed
— fire forretninger” er IT-afdelingerne slået
sammen under en ny ledelse, der tiltræder i
foråret 2005.

Human Resources
Kina er GN's største arbejdsplads med mere
end 1.200 ansatte. Næststørst er USA.

HR-aktiviteterne udbygges for at fastholde
GN's medarbejdere og ledere og sikre dem
de nødvendige forudsætninger for at håndte-
re globaliseringen, den stigende konkurrence
og det øgede fokus på salg og marketing.

Indsatsen for at etablere én samlet HR-
strategi og organisation er styrket, og en
række globale HR-projekter er under indkø-
ring. Der fokuseres især på at harmonisere
processer inden for rekruttering og udvikling,
ligesom der er investeret i et fælles Human
Resource Information System. Endvidere er
serviceniveauet til de mindre datterselska-
ber øget gennem en målrettet rekruttering
af international HR-ekspertise med base i
København. For at understøtte den interna-
tionale kultur og kompetence skal antallet
af udenlandske medarbejdere i de centrale
funktioner i Danmark øges. Primo 2005 var
der flere end 50 udenlandske ansatte hos GN
i Danmark ud af et samlet antal medarbej-
dere på godt 800.

1 2004 deltog omkring 50 ledere i GN's
interne udviklingsforløb, hvis formål er at
øge den internationale lederkompetence, at
accelerere udviklingen af GN's ledere og at
skabe netværk.

Valuta

GN's valutaeksponering opstår kun ved
kommercielle transaktioner. GN optager
hverken lån eller anbringer overskudslikvi-
ditet i fremmed valuta, medmindre dette
nedbringer en valutaeksponering.

Omkring 50% af omsætningen er i USD
eller USD-relaterede valutaer. Da ca. 60% af
omkostningerne er i USD eller USD-relate-
rede valutaer, er GN's langsigtede industrielle
konkurrenceevne og EBITA robuste over for
sandsynlige USD-udsving. Et fald i USD på
10% skønnes at reducere omsætningen med
5% og kun i begrænset omfang påvirke
det løbende driftsresultat. Udsving i USD vil
på kort sigt påvirke resultatet i takt med, at
produkter fremstillet til én valutakurs sælges
til en anden valutakurs. De asiatiske valutaers
betydning vil på længere sigt stige både på
indtægts- og omkostningssiden.

16 GN Store Nord — Årsrapport 2004

Finansiering

GN's egenkapitalandel var 76%, og den ren-
tebærende nettogæld DKK 245 mio. ultimo

2004. Rentedækningsgraden var 40 i 2004.

Gælden er hovedsageligt denomineret i
DKK med en varighed på under ét år og af-
spejler aktivmassen med få lange anlægsakti-
ver bortset fra goodwill. En stigning i GNs fi-
nansieringsomkostninger på ét procentpoint
øger isoleret set renteomkostningerne med
mindre end DKK 3 mio.

GN har kredittilsagn, der kan finansiere væk-
sten. GN vil fortsat lånefinansiere for at sikre en
hensigtsmæssig kapitalstruktur, der afspejler
driftens cash flow-skabelse.

Finansielle kreditrisici

Hovedparten af GN's kontante, likvide
beholdninger indestår som korte penge-
markedsindskud i banker med en tilfreds-
stillende rating hos Moody's eller Standard
& Poor's. GN har ingen eksponering mod
en finansiel modpart på mere end 2,5% af
dennes egenkapital.

Risk Management

På GN's nøglelokationer verden over er der

i løbet af 2004 gennemført risikokortlæg-
ninger samt dertilhørende analyser af de
identificerede risicis mulige påvirkning af

de værdiskabende processer. På den bag-
grund er der udarbejdet beredskabsplaner,
business continuity plans, for reetablering af
visse lokationer.

De væsentligste enkeltrisici er nedbrud i
Xiamen, Cork, Minneapolis og Præstø samt
udeblevne leverancer fra underleverandører
af færdige produkter og strategiske kompo-
nenter som chipset, mikrofoner og forstær-
kere.

GN har et forsikringsprogram, der hen-
sigtsmæssigt afspejler aktiviteternes karakter,
omfang og geografiske placering. For at sikre
en løbende tilpasning af dækningerne til
GN's behov, ikke mindst efter de senere års
mange omstruktureringer, analyseres de fire
forretningsområder samt de dertil knyttede
eksponeringer hvert år i forbindelse med
fornyelse af dækningerne i samarbejde med
lokale og globale rådgivere. Resultaterne af
disse analyser anvendes derefter i fastsættel-
sen af risikoniveauet og -dækningen.

GN udtager forsikringsdækninger for
ansvar, tingsskade og driftsafbrydelse under
hensyntagen til globale og lokale standarder.
Driftstab afdækkes i det omfang, det er
hensigtsmæssigt og økonomisk forsvarligt,

1325

ligesom finansiering af en reetablering af
produktionen samt dækning af leverandør-
risici og leverandørafhængigheder indgår i
programmet. Direktionen påser, at dæknin-
gerne til stadighed er i overensstemmelse
med GN's politikker, modsvarer GN's ekspo-
neringer og bestyrelsen orienteres om forsik-
ringsprogrammets omfang og rækkevidde.

GN tegner generelt ikke forsikring mod
politisk risiko og kreditrisici.

GN har primo 2005 påbegyndt implemen-
teringen af et centralt koordineret risk ma-
nagement system til registrering og styring
af risici verden over. Målet med systemet er
effektivt at identificere, vurdere og evaluere
alle væsentlige risici, der kan påvirke GN's
evne til at realisere sine mål.

Enhederne verden over skal regelmæs-
sigt gennemføre og dokumentere en risk
management proces med identifikation,
vurdering og evaluering af relevante risici for
den enkelte enhed og GN som helhed. Her-
efter planlægges tiltag til håndtering af de
identificerede risici. Efterfølgende rapporteres
resultaterne til den centrale Corporate Risk
Management funktion. De rapporterede risici
vil herefter blive behandlet og systematiseret
for at give GN's ledelse mulighed for at følge
den samlede risikoposition. Rapporteringerne
vil blive anvendt til at prioritere og allokere
ressourcer til væsentlige risikohåndteringstil-
tag i de enkelte enheder og på GN-niveau.
Risk management systemet vil løbende blive
evalueret og justeret.

Corporate Governance

GN har én aktieklasse, ingen bestemmende
aktionærer og intet aktionærværn. På ge-
neralforsamlingen i marts 2004 var 18% af
aktiekapitalen repræsenteret direkte eller via
fuldmagt.

GN følger i al væsentlighed Københavns
Fondsbørs” anbefalinger om corporate
governance, idet der fra 2005 gennemføres
en formaliseret evaluering af samarbejdet i
bestyrelsen og mellem denne og direktionen.
Bestyrelsen er på valg hvert år. Tre af fem
generalforsamlingsvalgte medlemmer har
været medlem i mindre end tre år. Peter Foss,
der indvalgtes i 1999, udtrådte af bestyrelsen
efter eget ønske i november 2004.

Formanden har i begyndelse af 2005
afholdt møder med flere af de største aktio-
nærer og bl.a. diskuteret aflønningsformer,
kapitalstruktur, bestyrelsessammensætning
og corporate governance.

LEDELSENS BERETNING - AKTIONÆRFORHOLD

1326

Fyldestgørende, rettidig og samtidig kommunikation til alle

Kapital og stemmer

Selskabets aktiekapital på DKK 879 mio.
er fordelt på 220 mio. aktier med hver én
stemme.

GN's omkring 40.000 navnenoterede aktio-
nærer ejer 70% af selskabet. Den udenland-
ske ejerandel overstiger 50%. GN ejer 4%
egne aktier til dækning af optionsordningen.
Den resterende del ejes ligeligt af danske
private og institutionelle investorer. Bestyrelse,
direktion og øvrige ”insidere” ejer 198.722
stk. GN-aktier. Medio februar 2005 ejede de ti
største aktionærer samlet 31% af GN.

ATP, Kongens Vænge 8, 3400 Hillerød har
medio februar 2005 anmeldt en aktiepost
på 7,6% af kapitalen og Fidelity Investments,
82 Devonshire Street, Boston Massachusetts
02109, USA har medio februar 2005 anmeldt
en aktiepost på 5,3% af kapitalen.

Informationsaktiviteter

GN bestræber sig på at informere hele aktie-
markedet fyldestgørende, rettidigt og samti-
digt for at sikre de nødvendige betingelser for,
at aktiekursen afspejler selskabets resultater
og strategiske muligheder. | 2004 fortsatte
GN således møderækken med private investo-
rer, ligesom dialogen med danske og uden-
landske institutionelle investorer blev fast-
holdt. GN deltog i 2004 i to arrangementer
organiseret af Dansk Aktionærforening og et i

SKO SS SØS FSR NENS
SKS USE SP RER

regi af Den Danske Finansanalytikerforening. I
november afholdt GN kapitalmarkedsdage for
analytikere, investorer og journalister i Shang-
hai og på fabrikken i Xiamen. Sidst GN af-
holdt kapitalmarkedsdage var i 2002.

GN blev i januar 2005 tildelt Den Danske
Finansanalytikerforenings informationspris for
2004.

Kvartals- og helårsrapporter præsenteres på
møder for analytikere, investorer og pressen.
Møderne og den tilknyttede telekonference
foregår på engelsk og transmitteres samtidig
på www.gn.com for at give alle lige adgang.
Alle præsentationer findes på hjemmesiden.
GN-aktien dækkes aktivt af 15 analytikere fra
ind- og udland.

Interesserede kan tilmelde sig GN'S infor-
mationsservice på hjemmesiden og kan ved at
abonnere elektronisk straks ved offentliggø-
relsen modtage advis om GN's fondsbørsmed-
delelser og GN Magasinet, der udkommer
samtidig med kvartalsrapporterne tre gange
årligt. GN Magasinet uddyber og supplerer
kvartalsrapporterne med omtale af tiltag og
udfordringer i de operative enheder.

Aktieoptioner

Der tildeltes 1.225.000 stk. optioner i 2004
med fem års løbetid. Den gennemsnitlige
strikekurs var 42,8. Ultimo 2004 var der i alt
6.509.447 stk. udestående optioner, svaren-

EU)
Q

Sa KS
& SSR ES

An

SESEEE

GN Store Nørd & Logitech (DKK) —

SR NØRRE SK Fede
FG SKER e FS SS BEDE SS HS

de til 3,0% af aktiekapitalen. Den beregnede
Black-Scholes-værdi var DKK 121 mio. ved en
gennemsnitlig strikekurs på 62.

Forslag til generalforsamling (uddrag)
Bestyrelsen foreslår et udbytte på DKK 0,6
pr. aktie for 2004 og en 18 måneders for-
længelse af bemyndigelsen til at tilbagekøbe
op til 10% af aktiekapitalen. Bemyndigelsen
skal bl.a. anvendes til at tilbagekøbe egne
aktier for DKK 400 mio. i kursværdi.

Bemyndigelsen til at udvide aktiekapitalen
med nominelt DKK 205 mio. uden forteg-
ningsret til brug ved virksomhedskøb udløber
og foreslås forlængét med fem år.

Endvidere foreslår bestyrelsen bemyndigelse
til udvidelse af aktiekapitalen med nominelt
DKK 8 mio. til dækning af optionsprogram.

Bestyrelsen søger bemyndigelse til at kunne
udbetale ekstraordinært udbytte i perioden
indtil den ordinære generalforsamling i 2006.

Bestyrelsen foreslår genvalg af én revisor.

Bestyrelsen foreslår desuden genvalg af de
generalforsamlingsvalgte medlemmer og ny-
valg af et nyt bestyrelsesmediem.

Aktiekurs
Afkastet på GN-aktien var i 2004 54% inklu-
sive udbytte.

 

 

?
ÆR PÆL

Plantronics (DKK)

DNDNEFEE SESECEN

Finanskalender 2005

14. marts: Generalforsamling

Den ordinære.generalforsamling afholdes på Radisson SAS
Falconer Center, Falkoner Allé 9, 2000 Frederiksberg, kl. 15.30
EGER NERE Eee] er ere TE

 

 

 

GN Store Nord - Årsrapport 2004 17

 

 

 

 

GN NETCOM - CONTACT CENTER & OFFICE HEADSET

CC&O headset investerer i kontorsegmentet

Fjerde kvartal 2004

CC&O headset omsatte for DKK 340 mio.
mod DKK 334 mio. i fjerde kvartal 2003,
hvilket svarer til en organisk vækst på 6%.
Specielt afsætningen til contact centre og
kontorer i Europa og Hello Directs salg over-
raskede positivt i kvartalet, hvor Hello Directs
overskud igen steg ved en omsætning på
DKK 69 mio.

Nye produkter fra 2003 og 2004 udgjorde
knap 40% af omsætningen, hvilket er en
mindre stigning i forhold til de foregående
kvartaler. Trådløse produkter udgjorde 34%
af omsætningen.

EBITA steg til DKK 75 mio. (22,1%) fra
DKK 45 mio. (14,3%) i tredje kvartal 2004,
der var belastet af omkostninger i forbindelse
med en retssag og svagere omsætning i som-
mermånederne.

2004

Årets omsætning inden for CC&O headset
blev DKK 1.316 mio. i 2004 mod DKK 1.279
mio. i 2003. Hello Directs salg beløb sig til

Omsætning fordelt geografisk

må
10n

187

9

DKK 300 mio. Årets omsætning var omkring
DKK 100 mio. højere end oprindeligt ventet

trods den lavere USD. Trådløse headset teg-

nede sig for 31% af omsætningen.

De forbedrede markedsforhold, der satte
ind i andet halvår 2003, fortsatte i 2004 med
kontorsegmentet som drivkraft. Først på året
var efterspørgslen stærkest i Europa, hvoref-
ter især kontorsegmentet i USA udviste høje
vækstrater.

Flytningen af produktionen til Kina og
Hello Direct fra Californien til New Hamsphire
har styrket GN's konkurrenceevne væsentligt,
og Hello Direct udbygger nu produktpro-
grammet med nye varenumre. Hello Direct
realiserede et EBITA på DKK 18 mio. i 2004
mod DKK (18) mio. året før. Som led i indsat-
sen på det amerikanske kontormarked vil
Kello Directs telemarketingaktiviteter blive
udvidet i 2005 for at fremme salget i ”Small
Office Home Office” -segmentet.

For at realisere potentialet på kontormar-
kedet udbyggede GN i 2004 salget af kon-
torheadset til enkelte detailkæder i Europa

1327

og specielt USA, hvor en samlet produkt-
familie blev introduceret i november. | USA
samarbejdes nu med Office Depot, Fry's samt
Office Max og flere aftaler ventes indgået i
løbet af 2005. Salgs- og markedsføringsind-
satsen øges derfor mærkbart i 2005.

Forstærkeren GN 8210 blev lanceret i
august 2004. Efterspørgslen udvikler sig
meget positivt efter produktet, der er marke-
dets første med DSP-teknologi, som fjerner
uønsket støj og mindsker brugerens samlede
lydbelastning i løbet af en arbejdsdag. Sidst
på året indledtes salget af GN 6210, der
med et BT250 headset kan koble op til både
mobiltelefonen og fastnettelefonen. På for-
brugerelektronikmessen, CES, i januar 2005
præsenterede GN tre nye headset i GN 500-
serien til VolP-brugere.

EBITA blev DKK 257 mio. (19,5%).

Medarbejdere fordelt geografisk

i

i
i

i ml
PT: 2004 Hud: 2004

& Nordameiika ne - Asien og resten af verden i. Nordamerika er Asien og resten af verden

Omsætning fordelt på trådede og trådløse produkter

Tråcede produkter Ek Trådløse produkter 31%

Nye produkters andel af omsætningen

Tidligere lancerede produkter 65% Eee
1 f

 

18 GN Store Nord - Årsrapport 2004

 

GN MOBILE - MOBILE HEADSET

Mobile headset fortsætter væksten

Fjerde kvartal 2004

Mobile headset omsatte Jabra- og OEM-
headset for DKK 338 mio. mod DKK 160
mio. i fjerde kvartal 2003. Den høje orga-
niske vækst på mere end 100% fortsatte i
årets tre sidste måneder, og trods den forud-
sete tilbagegang i salget af OEM-produkter
skønnes GN at have fastholdt sin markeds-
andel på Bluetooth produkter med et salg
på DKK 267 mio.

Den organiske vækst i omsætningen af
trådede og trådløse Jabra-produkter forblev
høj; mere end 50% sammenholdt med fjerde
kvartal 2003, selv om julesalget skuffede.

Nye produkter fra 2003 og 2004 udgjorde
næsten 90% af omsætningen.

EBITA faldt til DKK 2 mio. (0,6%) fra DKK
13 mio. (3,1%) i tredje kvartal 2004.

2004

Årets omsætning på DKK 1.198 mio. mod
DKK 481 mio. i 2003 oversteg de oprinde-
lige forventninger på knap DKK 700 mio.
betydeligt. Det skyldes en overraskende stor

Omsætning fordelt geografisk

Bier NSG

vækst i salget af trådløse headset til OEM-
kunder, men også en omsætningsfremgang
på DKK 279 mio. inden for Jabra-brandede
produkter.

Primo året ventede GN et totalmarked på
6-8 mio. stk. Biuetooth headset eller knap
halvdelen af det realiserede marked på an-
slået 15-18 mio. enheder.

For at sikre sig det bedst mulige udgangs-
punkt for julesalget lancerede Jabra allerede i
foråret branchens bredeste produktprogram.
Salget af det prisbillige BT110 og SP100
”speakerphone” indledtes i tredje kvartal.
Markedsføringen af GN's nye avancerede
BT800 og BT500 headset blev udskudt pga.
henholdsvis tekniske problemer og kom-
mercielle hensyn. Salget af BT800 indledtes i
Januar 2005 og BT500, der skal afløse BT250
som markedets bedst sælgende Bluetooth
headset, sendes på markedet i løbet af for-
året 2005.

Den store stigning i omsætningen allerede
i andet kvartal faldt sammen med insourcing
af en større del af produktionen. Det stillede

1328

store krav til supply chain, da nye samielinjer
endnu ikke var indkørt. Produktiviteten blev
løbende forbedret gennem året og er nu
tilfredsstillende.

Den høje vækst stiller store krav til rekrut-
teringen både centralt i København og på
flere af de regionale markeder. | løbet af
2004 øgedes medarbejderantallet således
med flere end 100 til godt 200, hvilket har
øget de faste omkostninger. Udviklingsaf-
delingens ingeniørmangel, der bremsede en
række projekter midt på året, er nu afhjulpet.

GN indgik i januar 2005 en aftale med
Nokias N-Gage division, der markedsfører
spilkonsoller mv. Som led i samarbejdet
skal GN udvikle tilbehør til konsollerne og
får samtidig mulighed for at markedsføre
N-Gage-produkterne sammen med Jabra-
programmet.

EBITA blev DKK 20 mio. (1,7%).

 

 

 

2002

& Nordamerika

 

2004

Europa ø Asien og resten af NET

Omsætning fordelt på OEM-produkter og Jabra-produkter.

SN LS SE

RER] Jabra-produkter — - 57% :

 

GN Store Nord - Årsrapport 2004 19

 

SNESTEGEN

  

ONINT3439

 

 

 

 

 

 

 

GN RESOUND - HØREAPPARATER

" TIN ReSound

Høreapparater øger indtjeningen

Fjerde kvartal 2004
GN omsatte høreapparater for DKK 698
mio. mod DKK 706 mio. i fjerde kvartal
2003. Den organiske vækst blev knap 4%
sammenholdt med fjerde kvartal 2003, hvil-
ket er over den oprindelige forventning til
kvartalets salg. Det større salg skyldes fort-
sat fremgang i salget af bl.a. ReSoundAlR
og Canta2. Opbremsningen i væksten sam-
menholdt med årets første kvartaler kan
tilskrives generelt lavere vækst i USA og
Tyskland, konkurrenters nylanceringer og
bortfaldet af leverancerne til det engelske
sundhedsvæsen, NHS.

EBITA steg til DKK 164 mio. (23,5%) fra
DKK 135 mio. (21,0%) i tredje kvartal 2004.

2004

Omsætningen steg til DKK 2.670 mio. fra
DKK 2.617 mio. i 2003. I takt med at de
gennemgribende ændringer af produktion,
logistik og udviklingsafdelingerne afsluttes,
skal kvaliteten og effektiviteten i en række
administrative arbejdsgange forbedres,
ligesom en styrket markedsføringsindsats

Omsætning fordelt geografisk

2002
(sele foF Isa STINE] SE]

Omsætning fordelt på BTE- og ITE-produkter
ULD
dy

2002 Lås! tj

2 BTE-produkter IHTE-produkter

20 GN Store Nord — Årsrapport 2004

Asien og resten af verden

skal understøtte den opprioriterede omsæt-
ningsvækst.

Den nye digitale printteknologi til fremstil-
ling af FTE-apparater muliggør en vis regio-
nalisering af denne produktion. Det svenske
marked betjenes således i stigende omfang
fra Danmark, der allerede forestår produktio-
nen til Norge,

På EUHA-messen i oktober i Tyskland lan-
cerede GN ReSoundAlR Plus, der tilbyder en
åben løsning til høretab på op til 80 dB. Hø-
reapparatet er en videreudvikling af GN's før-
ste åbne og innovative produkter fra foråret
2003, hvor salget af ReSoundAlR stadig sti-
ger på de markeder, som produktet først blev
introduceret på. De åbne apparater sælges til
brugere med en gennemsnitsalder på godt
60 år, hvilket er 7-8 år yngre end typiske før-
stegangskøbere af klassiske løsninger.

De åbne apparater har øget bag-øret-ap-
paraternes andel af omsætningen til omkring
60% fra godt 50% for to år siden. Ændrin-
gen i salgets sammensætning er markant på
det amerikanske marked, hvor de kosmetiske
hensyn historisk vejer tungt.

På EUHA-messen præsenteredes ligeledes
ReSoundViking til svært hørehæmmede. Ap-
paratet er GN's første superpower-produkt
siden sammenlægningen af de fem virksom-
heder. Produktporteføljen er i dag stort set
komplet, og der arbejdes nu intensivt på den
næste helt nye generation af høreapparater,
der skal erstatte Canta-serien.

Strømliningen af alle dele af høreapparat-
aktiviteterne vil fortsætte i de kommende år.
Ved årsskiftet 2004/05 indstillede GN salget
af Philips-brandede produkter, der sammen
med Danavox- og Viennatoneapparaterne
udgjorde 6% af omsætningen i 2004. Da der
er tale om ældre produkter i små volumener,
udgør de brands, der skal udfases, en relativt
højere andel af omkostningerne end af om-
sætningen.

Beltone-brandet blev styrket gennem
2004, så Beltone nu disponerer over en fuid
opdateret produktportefølje. Det åbne høre-
apparat, EDGE, introduceredes over somme-
ren på udvalgte markeder og medvirkede til
fremgang i salget af Beltone-produkter.

EBITA blev DKK 528 mio. (19,8%).

Medarbejdere fordelt geografisk

5"

LSD;

2004 FÅS ep.

MENU ISI SS TE 0]2;]

2004

Eurnpa Asien og resten af verden

Omsætning fordelt på fortsættende brands og brands, der udfases

Brands, der udfases

Sk) lee Ur ]Rs NS

 

GN OTOMETRICS - AUDIOLOGISK DIAGNOSEUDSTYR

EN Otometrics

1339

Audiologisk diagnoseudstyr strømliner organisationen

Fjerde kvartal 2004

Omsætningen blev DKK 97 mio. mod DKK
106 mio. i fjerde kvartal 2003, svarende til
en organisk vækst på (6)%. Fremgangen på
det amerikanske marked blev afløst af et
bedre end ventet salg i Europa.

EBITA steg til DKK (3) mio. ((3,1%)) fra
DKK (6) mio. ((7,7%)) i tredje kvartal 2004.
Underskuddet skyldes bl.a. omkostninger i
forbindelse med lukningen af de tyske udvik-
lingsaktiviteter.

2004
Omsætningen var DKK 348 mio. i 2004,
hvilket er på niveau med omsætningen i
2003 og svarer til en organisk vækst på 2%.
Tilbagegangen i væksten fra 2003 skyldes
udløbet af de store leverancer til det enge!-
ske sundhedsvæsen. Det styrkede salg af
GN Otometrics' måleinstrumenter på det
nordamerikanske marked skyldes høreap-
paratforhandiernes forbedrede afsætnings-
forhold og økonomi siden medio 2003, der
muliggør køb af nyt testudstyr.

Den nye ledelse tiltrådte 1. oktober og har

i
Omsætning fordelt 'g
FE i i

ÅND)

8 Asien og resten af verden

siden arbejdet på at identificere en række
tiltag, der kan forbedre lønsomheden. Ud-
flytningen af en del af produktionen til Kina,
en mere fokuseret produktportefølje og en
stærkere kundeorientering skal styrke kon-
kurrenceevnen og indtjeningen.

MADSEN OTOflex 100, der tester mellem-
ørets funktion, blev lanceret i foråret 2004
som det første apparat på den nye teknolo-
giske platform, hvor lette modulopbyggede
håndholdte produkter øger mobiliteten uden
for klinikken i forbindelse med undersøgelser
af hørelsen. Resultatet kan samtidigt trådløst
overføres til en PC, hvor GN-udviklet soft-
ware effektivt opdaterer journalerne og ud-
fører de efterfølgende administrative arbejds-
gange. Udviklingen af MADSEN OTOflex 100
har givet GN et teknologisk forspring, som
fremover anvendes i forbindelse med opgra-
dering af andre dele af produktprogrammet.

EBITA blev.DKK (7) mio. ((2,0)%).

 

 

Øvrige aktiviteter

GN Store Nordiske Telegraf-Selskab
realiserede en omsætning på DKK 16
mio. mod DKK 14 mio. i 2003. EBITA
blev DKK (2) mio, mod DKK (4) mio.

i 2003.

Aktieposten i Voxtel, der er Moldo-
vas største mobiloperatør, blev afhæn-
det i december.

GN er via det 75% ejede DPTG VS
fortsat involveret i en voldgiftssag med
Telekomunikacja Polska S.A.

 

 

2004

ORLERESSLER

2004

& Asien og resten af verden ”

 

 

GN Store Nord — Årsrapport 2004 21

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

INVESTORORIENTEREDE SPECIFIKATIONER

Investororienterede specifikationer

Indtjening, pengestrømme og udvalgte balanceposter pr. forretningsområde.

Koncernregnskabet og moderselskabsregnskabet for GN Store Nord A/S er aflagt efter bestemmelserne i International Financial
Reporting Standards (IFRS) og yderligere danske oplysningskrav til regnskabsaflæggelsen for børsnoterede selskaber.

Disse regnskabsbestemmelser indeholder
ikke begreberne EBITDA og EBITA, som ofte
anvendes i forbindelse med vurdering af sel-
skabers rentabilitet og ved sammenligning
af GN med konkurrerende eller i øvrigt sam-
menlignelige virksomheder.

GN definerer EBITA som primært resultat
før amortisering af goodwill og andre imma-
terielle aktiver erhvervet ved virksomhedskøb
samt før omstruktureringsomkostninger
afledt af væsentlige forretningsmMæssige
strukturændringer mv. og poster af engangs-
karakter såsom særlige nedskrivninger af
anlægsaktiver mv.

EBITDA defineres som EBITA før afskrivnin-
ger på materielle anlægsaktiver.

Amortisering af egenudviklede udviklings-
projekter mv. medregnes i såvel EBITDA som
EBITA.

I henhold til de internationale regnskabs-
standarder skal nedskrivninger af materielle
anlægsaktiver og egenudviklede immaterielle
anlægsaktiver samt poster af engangskarak-
ter behandles som ordinære poster og så vidt
muligt indregries under de-respektive funk-
tioner i resultatopgørelsen som ”Produktions-
omkostninger”, "Udviklingsomkostninger”,
”Salgs- og distributionsomkostninger” og
"Ledelses- og administrationsomkostninger”
mv.

Med henblik på opgørelse af EBITA og
EBITDA reguleres resultat af primær drift for
følgende:

22 GN Store Nord — Årsrapport 2004

+. Amortisering og nedskrivning af goodwill
og øvrige immaterielle anlægsaktiver
erhvervet ved virksomhedskøb, idet disse
skal indregnes efter EBITA jf. koncernens
definition heraf.

« Nedskrivninger på øvrige anlægsaktiver,
der i den efter IFRS opstillede funktions-
opdelte resultatopgørelse indregnes un-
der de enkelte funktioners omkostninger,
herunder produktions-, salgs- og distri-
butionsomkostninger samt ledelses- og
administrationsomkostninger, men som i
den investororienterede resultatopstilling
anses for at have karakter af engangspo-
ster.

«+ Omstruktureringsomkostninger i forbin-
delse med væsentlige forretningsmæssi-
ge strukturændringer mv., der i resultat-
opgørelsen efter IFRS fragår i "Resultat af
primær drift”, men som opfattes som en
post af engangskarakter og følgelig ikke
skal belaste EBITA.

« Resultatandele i associerede virksomhe-
der, der ikke opfattes som del af EBITA.

Med udgangspunkt i EBITA foretages der ef-
terfølgende regulering for ordinære afskriv-
ninger på materielle anlægsaktiver, hvorefter
EBITDA kan opgøres.

Forretningsområdernes drift

Indtjeningen for de enkelte forretningsom-
råder, GN Netcom (Contact Center & Office
headset og Mobile headset), GN ReSound
(Høreapparater og Audiologisk diagnose-
udstyr) og øvrige, er angivet for de seneste
otte kvartaler.

Opstillingen fokuserer også her på resultat-
begreberne EBITDA og EBITA og udviklingen
heri forklaret ved udviklingen i omsætning,
bruttoresultat, kapacitetsomkostninger, eks-
klusive udviklingsomkostninger og afskriv-
ninger, og omkostningsførte udviklingsom-
kostninger.

Pengestrømsopgørelse pr. kvartal og pr.
forretningsområde
Den kvartalsvise udvikling i pengestrømme-
ne er angivet for de seneste otte kvartaler
og opdelt på pengestrømme fra driftsakti-
vitet før ændring i arbejdskapital, ændring i
arbejdskapital, pengestrømme fra driftsak-
tivitet før finansielle poster, betalte skatter
og omstruktureringsomkostninger, penge-
strømme fra driftsaktivitet, pengestrømme
fra investeringsaktivitet og pengestrømme
fra finansieringsaktivitet.

Opstilling og opgørelsesmetoder er iden-
tiske med den efter IFRS opstillede penge-
strømsopgørelse.

 

INVESTORORIENTEREDE SPECIFIKATIONER 1 Z Z W

Investororienteret resultatopgørelse pr. kvartal

s

 

SKIVER SESECEN

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1, kvt. 2. kvt. 3. kvt. 4. kvt. 2003 1. kvt. 2. kvt. 3. kvt. 4. kvt. 2004
2003 2003 2003 2003 i aft 2004 2004 2004 2004 ialt

(OKK mio.) (urev.) (urev.) (urev.) (urev.) (rev.) (urev.) (urev.) (urev.) (urev.) (rev.)
Nettoomsæining . 1,141 1.148 1,142 1,311 4.742 1.231 1.383 1.457 1.477 5.548
Produktionsomkostninger (507) (505) (507) (598) (2.117) (546) (634) (743) (680)" (2.603)
Bruttoresultat 634 643 635 713 2.625 685 749 714 797 2.945
Afholdte udviklingsomkostninger (68) (71) (65) (60) (264) (66) (72) (65) (104)" (307)
Saigs- og distributionsomkostninger (282) (277) (269) (276) (1.104) (289) (302) (300) (330); (1.221)
Ledelses- og administrationsomkostninger (153) (146) (157) (149) (605) (146) (152) (149) (154)" (601) '
Andre driftsindtægter … 2 - 1 4 1 - 6 3 10
Resultat af primær drift før aktivering og amortisering
af udviklingsomkostninger, afskrivninger, amortisering
og nedskrivninger af immaterielle aktiver
erhvervet ved virksomhedskøb 132 151 144 229 656 185 223 206 212 ” 826
Aktivering af udviklingsomkostninger 35 33 39 25 132 32 36 28 46 142
Amortisering af udviklingsomkostninger (25) (26) (30) (37) (118) (30) (25) (24) (28) (107)
EBITDA ' 142 158 153 217 670 187 234 210 230 861
Afskrivninger vedr.:
Produktion . (8) (9) (12) (9) (38) (11) (10) (11) (12) (44)
Salg og distribution (3) (3) (4) (2) (12) (3) Q3) (4) (4) (14)
Administration (19) (18) (14) (20) 71 (19) (17) (19) (21) (76)
EBITA 112 128 123 186 "| 549 154 204 176 193 "727
Andel af resultat i associerede virksomheder - 3 4 (11) (4) 6 10 9 3 28
Amortisering af goodwill . (56) (55) (54) (52) (217) (50) (51) (47) (47) (195)
Amortisering af goodwill.vedr. aktivering af skattemæssigt i '
underskud, ej tidligere indregnet i forbindelse med virksomhedskøb  - - - (66) (66) - - - - -
Amortisering af øvrige immaterielle anlægsaktiver . .

. erhvervet ved virksomhedskøb (9) (8) (10) (9) (36) Q) (8) (8) - (7) (30)
Omstrukturering (7) (100) (8) (25) (140) ' = - - - -
Resultat af primær drift (EBIT) 40 (32) 55 23 86 103 155 130 142 530 ki
Fortjeneste ved salg af ejendomme |. - - 57 - 57 - - - - -
Fortjeneste ved salg af ophørende aktiviteter - 68 - 7 75 - 9 - 30 39
Kursgevinst/-tab på aktier, udbytter 1 2 - 4 7 3 (1 - 0 2
Finansielle indtægter DD. 22 16 1 133 172 8 9 6 7 30
Finansielle omkostninger (39) (23) (10) (62) (134) (14) (20) (19) (16) (69)
Resultat af ordinær drift før skat (EBT) 24 . 31 103 105 263 100 152 117: 163 532

” Marginer: .

Bruttomargin ' 55,6% 56,0% 55,6% 54,4% 55,4% 55,6% 54,2% 49,0% 54,0% 53,1%
EBITA-margin oe 9,8% 11,1% 10,8% 14,2% 11,6% 12,5% 14,8% 12,1% 13,1% 13,1%.
EBITA-margin, ekskl. kapitalisering og amortisering af :

udviklingsomkostninger 2 i 8,9% 10,5% 10,1% 15,1% 11,3% 12,3% 14,0% 11,8% 11,8% 12,5%

1

”)t ovenstående regnskabsposter for 4. kvartal 2004 er indeholdt hensat huslejeforpligtelse vedr. fraflytning af lejemål på i alt DKK 30 mio, Huslejeforpligtelsen er fordelt på funktioner.

 

Begreberne EBITDA og EBITA er ikke defineret i International Financial Reporting Standards (IFRS). Der henvises til definitionerne på omslaget.

GN Store Nord — Årsrapport 2004 23

 

 

 

INVESTORORIENTEREDE SPECIFIKATIONER 1 2 3 3

Forretningsområdernes drift pr. kvartal

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

   
 
   

 

   

 

1. kvt. 2. kvt. 3. kvt. 4. kvt. 2003 1. kvt. 2. kvt. 3. kvt. 4. kvt. 2004
2003 2003 2003 2003 ialt 2004 2004 2004 2004 ialt
(DKK mio.) (urev.) (urev.) (urev.) (urev.) (rev.) (urev.) (urev.) (urev.) (urev.) (rev.)
Omsætning
Contact Center & Office headset 317 320 308 334 1.279 325 337 314 340 1.316
Mobile headset 102 113 106 160 481 150 292 418 338 1.198
GN Netcom 419 433 414 494 1.760 475 629 732 678 2.514
Høreapparater 635 628 648 706 2.617 662 667 643 698 2.670
Audiologisk diagnoseudstyr 87 82 76 106 351 90 83 78 97 348
GN ReSound 722 710 724 812 2.968 752 750 721 795 3.018
Øvrige” - 5 4 5 14 4 4 4 4 16
GN j alt 1,141 1.148 1.142 1.311 4.742 1.231 1.383 1.457 1.477 5,548
Bruttoresultat
Contact Center & Office headset 202 224 194 220 840
Mobile headset 41 76 84 91 292
GN Netcom 232 231 212 241 916 243 300 278 311 1.132
Høreapparater 390 402 393 438 1,623
Audiologisk diagnoseudstyr 48 43 39 51 181
GN ReSound 402 408 419 468 1.697 438 445 432 489 1.804
Øvrige" - 4 4 4 12 4 4 4 3)" 3
GN lak 634 643 635 713 2.625 685 749 714 797 2.945
Kapacitetsomkostninger ekskl. udviklings-
omkostninger og afskrivninger på anlægsaktiver
Contact Center & Office headset (126) (130) (131) (126) (513)
Mobile headset (35) (47) (57) (69) (208)
GN Netcom (159) (158) (162) (137) (616) (161) (177) (188) (195) (721)
Høreapparater (237) (236) (213) (219) (905)
Audiologisk diagnoseudstyr (27) (31) (29) (35) (122)
GN ReSound (261) (251) (247) (267) (1.026) (264) (267) (242) (254) (1.027)
Øvrige” (14) (12) (17) (20) (63) (9) (10) (13) (32)" (64)
GN i alt (434) (421) (426) (424) (1.705) (434) (454) (443) (481) (1.812)
Omkostningsførte udviklingsomkostninger
Contact Center & Office headset (9) (8) (9) (9) (35)
"Mobile headset (13) (11) (11) (15) (50)
GN Netcom (21) (21) (19) (20) (81) (22) (19) (20) (24) (85)
"Høreapparater (27) (31) (27) (38) (123)
Audiologisk diagnoseudstyr (15) (11) (14) (17) (57)
GN ReSound (37) (43) (37) (52) (169) (42) (42) (41) (55) (180)
Øvrige" - - - - - - - - 7" (7)
GN ialt (58) (64) (56) (72) (250) (64) (61) (61) (86) (272)
EBITDA
Contact Center & Office headset 69 86 54 85 294
Mobile headset (9) 18 16 7 32
'GN Netcom 52 52 31 84 219 60 104 70 92 326
Høreapparåter 126 135 153 181 595
”Audiologisk diagnoseudstyr 6 1 (4) (1) 2
GN ReSound 104 114 135 149 502 132 136 149 180 597
Øvrige" ” (14) (8) . (13) (16) (51) (5) (6) (9) (42)" (62)
”GN i alt. 142 158 "153 217 670 187 234 210 230 861
Afskrivninger
Contåct Center & Office headset (9) (9) (9) (10) (37)
Mobile headset (2) (2) (3) (5) (12)
'GN Netcom (11) (11) (10) (13) (45) (11) (11) (12) (15) (49)
"Høreapparater (17) (15) (18) (17) (67)
Audiologisk diagnoseudstyr .… (3) 42) (2) (2) 9)
GN ReSound (17) (17) (17) (16) (67) (20) (17) (20) (19) (76)
Øvrige" . .……… (2) ; (2). . (3) (2) (9) (2) . (2). (2) . (3)" 49)
GNiak . . (30) (30) …. .(30) (31) (121) (33) i 80) ; : 434) (37) (134) .
EBITA
Contact Center & Office headset 60 75 257
Mobile headset. ' od (11% 2 - 20
GN Netcom ' . "41 - 41 ” OT 174 49 77 . 277
Høreapparater ' ' 10 ' "08 109 1164 528 w
Audiblogisk diagnoseudstyr nl MEDALIDUEEE ERE SEEEREN 3 so rB). mr.
. i rr 118. . 733 . 435. 112, .-” i 161 > aL .
. (16) 2 (16) + Ge (60) i

 

 

 

mu T — 112: 230 186 "549"

 

 

"9,9 %

 

      

 

- zAtudiologisk d lagnoseudsty il
ULYGNIRESOUnd

 

ET En

 
 

3 7% 147% 9: 5, .
DN (200, 0)%  (400:0)% : (428;6)%. (175,0)%  (200,0)%- "275; 0)% gr 125; 099%" 4443,8)%
98% 111%” 108% — 142% 116% 125% 148% 121% .13,1% ; 13,1%

   

+) Under "Øvrige" indgår Telegraf- -Selskabet, GN Ejendomme, Koncernstab, Finans og elimineringer.
«&) | ovenstående regnskabsposter for 4. kvartal 2004 er indeholdt hensat huslejeforpligtelse vedr. fraflytning af lejemål på i alt DKK 30 mio. Huslejeforpligtelsen er fordelt på
. funktioner og er indeholdt i "Øvrige".

24 GN Store Nord - Årsrapport 2004

2

(

INVESTORORIENTEREDE SPECIFIKATIONER

Omkostningsførte udviklingsomkostninger

ns

1334

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. kvt. 2. kvt. 3. kvt. 4. kvt. 2003 1. kvt. 2. kvt. 3. kvt. 4. kvt. 2004
2003 2003 2003 2003 ialt 2004 2004 2004 2004 ialt
(DKK mio.) (urev.) (urev.) (urev.) (urev.) (rev.) (urev.) (urev.) "(urev.) (urev.) (rev.)
Afholdte udviklingsomkostninger
Contact Center & Office headset (7) (9) (6) (15) (37)
Mobile headset (10) (10) (10) (18) (48)
GN Netcom (18) (15) (12) (14) (59) (17) (19) (16) (33) (85)
Høreapparater . . . - (35) (40) (36) (48) (159)
Audiologisk diagnoseudstyr . (14) (13) (13) (16) (56)
GN ReSound ” (50) (56) (53) (46) (205) (49) (53) (49) (64) (215)
Øvrige" - - - - z - - - gr 7)
GN ialt (68) (71) (65) (60) (264) (66) (72) . (65) (104) (307)
”" Aktivering af udviklingsomkostninger
Contact Center & Office headset 3 5 2 11 21
Mobile headset 6 6 7 10 29
GN Netcom 8 7 8 9 32 9 11 9 21 50
Høreapparater 16 19 16 22 73
” Audiologisk diagnoseudstyr …- 7 6 3 3 19
GN ReSound 27 26 31 16 "100 23 25 19 25 92
GN i alt 35 33 39 25 132 32 36 28 46 142
” Amortisering af udviklingsomkostninger
. Contact Center & Office headset (5) (4) (5) (5) (19)
Mobile headset ' (9) Q) - (8). (7) (31)
GN Netcom (11) (13) (15) (15) " . (54) (14). (11) (13) (12) (50)
- Høreapparater ” (8) (10) (7) (12) (67)
Audiologisk diagnoseudstyr. (8) (4) (4) (4) (20)
" GN ReSound ” . (14) (13) (15) (22) (64). (16) (14) (11) (16) (57)
Øvrige” He - - - - - - - - - -
GNialt … (25) (26) (30) (37) (118) " (30) (25) (24) (28) (107)
Udvikling i udvalgte balanceposter
31. marts 30. juni 30. sept. " 31. dec. 31. marts 30. juni 30. sept. . 31. dec.
i " "2003 2003 2003 2003 2004 2004 2004 2004
(DKK mio.) (urev.) (urev.) (urev.) (rev.) (urev.) (urev.) (urev.) (rev.)
Goodwill: , .
. GN Netcom : 597 564 544 515 515 506 488 " 441
”GN ReSound 2.799 2.628 2.538 2.261 2.270 2.235 2:157 1.940
"UGN talt i 3.396 ” 3.192 3.082 2.776 2.785 2.741 2.645 2.381
Udviktingsprojekter, egenudviklede . —
GN Netcom 91 84 78 . 70 66 "66 - 62 70
7” GN ReSøund' 257 275" " 287 277 277 288 298 306
GN ialt ! ru 348 359 365 347 343 354 360 376
F- . i
Varebeholdninger
GN Netcom | 223 276 271 198 178 185 248 212
GN ReSound 383 . 404 433 424 448 397 354 306
GNiak > 606 680 -: 704 622 626 582 602 518
” "Tilgodehåvender frå salg af varer og tjenesteydelser .
IGN Netcom hi 296 311 311 333 346 430 491 367
.GN ReSound 550 548 :557 . 563 583 ” 568 565 535
Øvrige” n 87 89 64 62 53. 50 48 "45
GNiak i nn 933 948 932 958 982 1.048 1.104 947
Gæld til leverandører . . ; .
.GN Netcom ' ' 109 139 101 88 125 204 223 151
GN ReSound - 176 157 223. 175 155 152 101 106
. Øvrige" & 19 16 20 26 23. 17 19 18
GNiak 304 312 .  . 344 289 303 373 343 275
| = ” ” 1 7
sv) Undér "Øvrige" indgår Telegraf-Selskabet, GN Ejendomme, Koncernstab og Finans.
+) | ovenstående regnskabspost for 4, kvartal 2004 er indeholdt hensat huslejeforpligtelse vedr. fraflytning af lejemål. Hustejeforpligtelsen er fordelt på
funktioner og er indeholdt i "Øvrige".
GN Store Nord - Årsrapport 2004 25

 

 

 

 

 

 

 

 

INVESTORORIENTEREDE SPECIFIKATIONER 1 3 3 Z

Pengestrømsopgørelse pr. kvartal

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. kvit. 2. kvt. 3. kvt. 4. kvt. 2003 1. kvt. 2. kvt. 3. kvt. 4. kvt. 2004
2003 2003 2003 2003 iak 2004 2004 2004 2004 lalt

(DKK mio.) (urev.) (urev.) (urev.) (urev.) (rev.) (urev.) (urev.) (urev.) (urev.) (rev.)
Drift
Resultat af primær drift (EBIT) 40 (32) 55 23 86 103 155 130 142 530
Afskrivninger, amortiseringer og nedskrivninger 122 120 126 197 565 122 116 114 121 473
Andre reguleringer 33 119 15 38 205 34 26 - 28 88
Drittens likviditetsvirkning før ændring i arbejdskapital 195 207 196 258 856 259 297 244 291 1.091
Ændring i varebeholdninger (2) (84) (32) 44 (74) (24) 23 (33) 59 25
Ændring i tilgodehavender (29) (14) (20) (38) (101) (49) (118) (16) 61 (122)
Ændring i leverandørgæld og anden gæld 11 42 44 (46) 51 12 58 43 (13) 100
Ændring i arbejdskapital i alt (20) (56) (8) (40) (124) (61) (37) (6) 107 3
Driftens likviditetsvirkning før finansielle poster,
omstruktureringer og skat 175 151 188 218 732 198 260 238 398 1.094
Modtagne renter og udbytter mv. 2 4 4 85 95 2 3 1 4 10
Betalte renter (18) (25) (18) (18) (79) (12) (10) (14) (12) (48)
Betalte omstruktureringer (18) (40) (26) (63) (147) (9) (9) (13) (9) (40)
Betalte skatter, netto (9) (12) (8) 255 226 (8) (14) (11) (24) (57)
Pengestrømme fra driftsaktivitet 132 78 140 477 827 171 230 201 357 959
Investeringer
Udviklingsprojekter, erhvervede og egenudviklede (36) (32) (39) (25) (132) (31) (37) (29) (45) (142)
Køb af øvrige immaterielle og materielle antægsaktiver, netto (38) (44) (33) (44) (159) (28) (32) (53) (48) (161)
Køb/salg af finansielle anlægsaktiver, netto 4 (4) (5) (36) (41) - 1 - 2 3
Køb/salg af børsnoterede værdipapirer - - - - - - 16 - - 16
Køb af ejendom Ballerup - - - - - - - - (75) (75)
Salg af ejendomme - - - 63 63 - - - - -
Salg af ophørende aktiviteter (30) (59) - - (89) - 9 - 77 86
Pengestrømme fra investeringsaktivitet (100) (139) (77) (42) (358) (59) (43) (82) (89) (273)
Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktivitet 32 (61) 63 435 469 112 187 119 268 686
Finansiering
Forøgelse/nedbringelse af kortfristet gæld (21) (107) (7) 133 (2) (27) 34 (45) 41 3
Udnyttede aktieoptioner - - - - - - 5 2 1 8
Afdrag og nedbringelse af langfristet gæld - - (51) (620) (671) (50) (100) (91) (309) (550)
Betalt udbytte til aktionærer - - - - - - (127) - - (127)
Kursreqguleringer mv. (18) 6 9 3 - 18 (S) (15) (21) (23)
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet (39) (101) (49) (484) (673) (59) (193) (149) (288) (689)
Nettopengestrømme (7) (162) 14 (49) (204) 53 6 (30) (20) (3)
Likvide midler ved periodens begyndelse 282 271 107 121 282 70 122 117 87 70
Kursregulering, likvide midler (4) (2) - (2) (8) (1) 1 - - -
Likvide midler ved periodens begyndelse 278 269 107 119 274 69 123 117 87 70
Likvide midler ved periodens udgang 271 107 121 70 70 122 117 87 67 67

 

Forretningsområdernes pengestrømme pr. kvartal

Pengestrømme fra driftsaktivitet før ændring i

 

arbejdskapital

GN Netcom 63 67 48 89 267 88 142 87 96 413

GN ReSound 146 148 159 185 638 175 162 164 207 708
Øvrige (14) (8) (11) (16) (49) (4) Q) 2) (12) (30)
GNiak 195 207 196 258 856 259 297 244 291 1.091

 

 

Pengestrømme fra driftsaktivitet før finansielle poster,
øomstruktureringer og skat

 

 

 

 

 

 

 

 

GN Netcom 76 61 (8) 84 213 112 85 52 146 395

GN ReSound 128 102 184 136 550 80 191 188 262 721

Øvrige (29) (12) 12 (2) (31) 6 (16) (2) (10) (22)
GN alt 175 151 188 218 732 198 260 238 398 1.094
Pengestrømme fra driftsaktivitet

GN Netcom 51 25  .(37) 33 72 99 67 31 113 310

GN ReSound 98 47 149 83 377 52 161 158 244 615

Øvrige (17) 6. 28 361 378: 20 2 12 - 34

GN ialt 132 78 140 . 477 827 171 230 201 357 959

Pengestrømme fra investeringsaktivitet . .

GN Netcom (15) (19) (15) (8) (57) (13) (24) (37) (49) (123)
GN.ReSound …, (58) (63) (63). - (96) (280) (46) (44) - (46) (40) (176)
Øvrige . (27) (57) 1 62 (21) - 25 1: - 26
GNiak ………. ' (100) (139) (77) (42) (358) (59) (43) (82) (89) (273)
Pengestrømme fra drifts- og Investeringsaktivitet '

GN Netcom 36 6 (52) 25 15 86 43 (6) 64 187

GN ReSound 40 (16) 86 (13) 97 6 117 112 204 439

Øvrige (44) (51) 29 423 357 20 27 13 - 60

GN Ialt 32 (61) 63 435 469 112 187 119 268 686

 

26 GN Store Nord — Årsrapport 2004

en

Aner SVAR

1336

 

ON

j

PY

ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS

Generelt

Årsrapporten for GN Store Nord A/S er aflagt
i overensstemmelse med internationale regn-
skabsstandarder (IFRS) og yderligere danske
oplysningskrav til regnskabsaflæggelsen for
børsnoterede selskaber. Yderligere oplys-
ningskrav omfatter årsregnskabslovens krav
til børsnoterede virksomheder samt de krav
Københavns Fondsbørs stiller til børsnoterede
selskabers årsrapport.

Årsrapporten er aflagt inden for rammerne
af de af EU godkendte regnskabsstandarder.

Tidligere har årsrapporten været aflagt med
årsregnskabsloven, de danske regnskabsvej-
ledninger og de internationale regnskabsstan-
darder som det primære regnskabsgrundlag.
Ændringen af det primære regnskabsgrundlag
har ikke påvirket den anvendte regnskabsprak-
sis jf. dog betydningen af implementeringen i
2004 af IFRS 2 om aktiebaseret vederlæggelse.

Der anvendes de regnskabsstandarder, der
er trådt i kraft pr. 31. december 2004. Der er
herudover foretaget førtidig implementering
af den internationale regnskabsstandard iFRS
2 " Aktiebaseret vederlæggelse”. Der er ikke
foretaget førtidig implementering af øvrige nye
eller ajourførte regnskabsstandarder.

Koncernen har ikke foretaget køb af virk-
somheder i perioden efter den 31. marts
2004. Den regnskabsmæssige behandling
af virksomhedssammenslutninger, herunder
goodwill, følger derfor IAS 22 ”Virksomheds-
sammenslutninger”, idet standarden i 2004
finder anvendelse på virksomhedssammenslut-
ninger foretaget senest den 31. marts 2004.

I henhold til IFRS 2 måles værdien af service-
ydelser modtaget som modydelse for incita-
mentsordninger til dagsværdien af de tildelte
optioner. For egenkapitalafregnede ordninger,
som er tildelt efter den 7. november 2002,
måles dagsværdien på tildelingstidspunktet og
indregnes som lønomkostning i resultatopgø-
relsen over perioden, hvor retten til optionerne
erhverves og med en tilsvarende forøgelse af
egenkapitalen. For disse ordninger er sammen-
ligningstal for 2003 tilpasset. Resultateffekten
af ændringen udgør i 2003 netto. DKK 5 mio.
svarende til en forøgelse af personaleomkost-
ninger med DKK 7 mio. og en reduktion af
skat med DKK 2 mio. Egenkapitalen er forøget
med. DKK 2 mio., hvilket svarer til skatteef-
fekten af den ændrede regnskabspraksis.
Ordninger tildelt før den 7. november 2002 er
i overensstemmelse med overgangsbestem-
melserne i IFRS 2 ikke indregnet, ligesom
sammenligningstal vedrørende disse ordninger
ikke er tilpasset.

Bortset fra ovennævnte ændring er årsrap-
porten aflagt efter samme regnskabspraksis
som tidligere år.

28 GN Store Nord — Årsrapport 2004

Ændret klassificering

Følgende ændring og reklassifikation er ind-

arbejdet i opstillingsformen og tilpasning af

sammenligningstallene for 2003:

+ Udskudte skatteforpligtelser, pensioner og
lignende forpligtelser samt andre hensatte
forpligtelser præsenteres ikke længere
som en separat hovedgruppe (hensatte
forpligtelser) i balancen, men indgår under
langfristede og kortfristede forpligtelser

Reklassifikationen har ikke påvirket resultat og
egenkapital.

Koncernregnskabet

Koncernregnskabet omfatter moderselskabet
GN Store Nord A/S samt dattervirksomheder,
hvori GN Store Nord A/S direkte eller indirekte
besidder mere end 50% af stemmerettighe-
derne eller på anden måde udøver bestem-
mende indflydelse. Virksomheder, hvori
koncernen besidder mellem 20% og 50% og
udøver betydelig indflydelse, betragtes som
associerede virksomheder. En oversigt over
koncernens virksomheder er vist på side 58,

Koncernregnskabet udarbejdes som en
sammenlægning af årsregnskabet for mo-
derselskabet og regnskaber for de enkelte
dattervirksomheder, der alle er aflagt i overens-
stemmelse med koncernens regnskabspraksis.
Der foretages eliminering af koncerninterne
indtægter og omkostninger, aktiebesiddelser,
mellemværender, udbytte samt realiserede og
urealiserede interne fortjenester og tab ved
transaktioner mellem de konsoliderede virk-
somheder.

Ved konsolideringen udlignes moderselska-
bets regnskabsmæssige værdi af kapitalandele
i dattervirksomheder med disses egenkapital.
Projekter og selskaber, der er etableret i joint
ventures med fælles ledelse, pro rata-konso-
lideres.

Virksomhedssammenslutninger
Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder
indregnes i koncernregnskabet fra overta-
gelsestidspunktet. Solgte eller afviklede virk-
somheder indregnes i den konsoliderede re-
sultatopgørelse frem til afståelsestidspunktet.
Sammenligningstal korrigeres ikke for nyer-
hvervede, solgte eller afviklede virksomheder.
Ved køb af nye virksomheder, hvor mo-
derselskabet opnår kontrol over den købte
virksomhed, anvendes overtagelsesmeto-
den, hvorved de nytilkøbte virksomheders
identificerbare aktiver og forpligtelser måles
til dagsværdi på overtagelsestidspunktet.
Der hensættes til dækning af omkostninger
vedrørende besluttede og offentliggjorte om-
struktureringer i den overtagne virksomhed i

1337

forbindelse med købet. Der tages hensyn til
skatteeffekten af foretagne omvurderinger

og hensatte forpligtelser. Positive forskelsbe-
løb (goodwill) mellem anskaffelsesværdi og
dagsværdi af overtagne identificerede aktiver
og forpligtelser, inklusive hensatte forpligtelser
til omstrukturering, indregnes under immate-
rielle anlægsaktiver og amortiseres systematisk
over resultatopgørelsen efter en individuel
vurdering af den økonomiske levetid, dog
maksimalt 20 år. Fra og med regnskabsåret
2005 skal goodwill ikke længere amortiseres.
Negative forskelsbeløb (negativ goodwill), der
modsvarer en forventet ugunstig udvikling
ide pågældende virksomheder, indregnes i
balancen under immaterielle anlægsaktiver og
indregnes i resultatopgørelsen i takt med, at
den ugunstige udvikling realiseres. Af negativ
goodwill, der ikke relaterer sig til en forventet
ugunstig udvikling, indregnes i balancen et be-
løb svarende til dagsværdien af ikke-monetære
aktiver, der efterfølgende indregnes i resultat-
opgørelsen over de ikke-monetære aktivers
gennemsnitlige levetid. Negativ goodwill ud
over dagsværdien af ikke-monetære aktiver
indregnes som en indtægt i resultatopgørelsen
på overtagelsestidspunktet.

Ændringer i købsvederlaget efter overtagel-
sen regulerer anskaffelsesværdien af goodwill
og negativ goodwill. Tilbageførsel af hensatte
forpligtelser til omstrukturering, der indgår
i goodwillopgørelsen, reducerer værdien af
goodwill og negativ goodwill. Goodwili og
negativ goodwill reguleres endvidere indtil
udgangen af det regnskabsår, der følger
købsåret, når dagsværdien på overtagelses-
tidspunktet af de overtagne identificerbare
aktiver og forpligtelser viser sig at have en
anden dagsværdi end antaget på overtagel-
sestidspunktet. Udskudte skatteaktiver, der
ikke er indregnet på overtagelsestidspunktet,
og som efterfølgende opfylder betingelserne
for indregning, indregnes som en indtægt i re-
sultatopgørelsen under årets skat. Tilsvarende
reguleres anskaffelsesværdien af goodwill og
de deraf akkumulerede afskrivninger, som
om det udskudte skatteaktiv var indregnet på
overtagelsestidspunktet. Reguleringen indreg-
nes i resultatopgørelsen under amortisering og
nedskrivning af goodwill. Alle andre regulerin-
ger indregnes i resultatopgørelsen.

Fortjeneste eller tab ved afståelse eller afvik-
ling af dattervirksomheder og associerede virk-
somheder indregnes i resultatopgørelsen og
opgøres som forskellen mellem salgssummen
eller afviklingssummen og den regnskabsmæs-
sige værdi af nettoaktiver på salgstidspunktet,
inklusive ikke-amortiseret goodwill, samt for-
ventede omkostninger til salg eller afvikling.

…

Léje- og leasingforhold
Når aftaler om leje og leasing af bygninger og
driftsmidler er af operationel karakter, indreg-
nes leje- og leasingydelser i resultatopgørelsen
i den periode, de vedrører. Den resterende
leje- og leasingforpligtelse vedrørende sådan-
ne aftaler anføres under eventualforpligtelser.
Finansielt leasede aktiver indregnes i balan-
cen og afskrives som koncernens øvrige mate-
rielle anlægsaktiver.

Omregning af fremmed valuta
Som målevaluta benyttes danske kroner. Alle
andre valutaer anses som fremmed valuta.
Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved
første indregning til transaktionsdagens kurs.
Valutakursdifferencer, der opstår mellem
transaktionsdagens kurs og kursen på beta-
lingsdagen, indregnes i resultatopgørelsen som

” en finansiel post. Tilgodehavender, gæld og

andre monetære poster i fremmed valuta om-
regnes til balancedagens valutakurs. Forskellen
mellem balancedagens kurs og kursen på
betalingsdagen indregnes i resultatopgørelsen
under finansielle poster.

Ved indregning af udenlandske dattervirk-
somheder og associerede virksomheder, der er
selvstændige enheder, omregnes resultatopgø-
relserne til en gennemsnitlig valutakurs for den
enkelte måned, og balanceposterne omregnes
til balancedagens valutakurser.

Goodwill, der opstår ved overtagelsen af en
virksomhed og eventuelle dagsværdiregulerin-
ger af den regnskabsmæssige værdi af aktiver
og forpligtelser, indregnes til overtagelsesda-
gens valutakurs.

Valutakursreguleringer, der opstår ved om-
regning af udenlandske dattervirksomheders
egenkapital ved årets begyndelse til balan-
cedagens valutakurs samt ved omregning af
resultatopgørelser fra gennemsnitskurser til
balancedagens valutakurser, indregnes direkte
i egenkapitalen.

Kursregulering af mellemværender med
selvstændige udenlandske dattervirksom-
heder, der anses for en del af den samlede
investering i dattervirksomheden, indregnes
direkte i egenkapitalen. Tilsvarende indregnes
valutakursgevinster og -tab på lån og afledte
finansielle instrumenter indgået til kurssikring
af investeringer i udenlandske dattervirksom-
heder direkte i egenkapitalen.

Ved indregning af udenlandske datter-
virksomheder, der er integrerede enheder,
omregnes resultatopgørelsens poster til trans-
aktionsdagens kurs, idet poster afledt af ikke-
monetære poster dog omregnes til historiske
kurser.

I balancen omregnes monetære poster til
batfancedagens kurs, og ikke-monetære poster

omregnes til kursen på anskaffelsestidspunktet
eller på tidspunktet for efterfølgende værdire-
gulering.

Afledte finansielle instrumenter

Afledte finansielle instrumenter indregnes
første gang i balancen til kostpris og måles
efterfølgende til dagsværdi. Positive og nega-
tive dagsværdier af afledte finansielle instru-
menter indregnes under henholdsvis andre
tilgodehavender og anden gæld. Ændringer i
dagsværdi af afledte finansielle instrumenter,
der er klassificeret som og opfylder kriterierne
for sikring af dagsværdien af et indregnet
aktiv eller en indregnet forpligtelse, indregnes
i resultatopgørelsen sammen med ændringer
i værdien af det sikrede aktiv eller den sikrede
forpligtelse.

Ændringer i dagsværdi af afledte finansielle
instrumenter, der er klassificeret som og op-
fylder betingelserne for sikring af fremtidige
aktiver eller forpligtelser, indregnes i tilgodeha-
vender eller gæld samt i egenkapitalen.

Indtægter og omkostninger vedrørende
sådanne sikringstransaktioner overføres fra
egenkapitalen ved realisation af det sikrede
og indregnes i samme regnskabspost som det
sikrede.

For afledte finansielle instrumenter, som
ikke opfylder betingelserne for behandling
som sikringsinstrumenter, indregnes ændringer
i dagsværdi i resultatopgørelsen løbende.

Før at et afledt finansielt instrument anses
som indgået til sikring, skal følgende betingel-
ser være opfyldt:

+ Der skal være en entydig sammenhæng
mellem køb/salg af det afledte finansielle
instrument og den sikrede regnskabspost
på indgåelsestidspunktet eller den fremti-
dige transaktion. Det forventes herunder, at
det afledte finansietie instrument vil udgøre
en effektiv sikring af regnskabsposten i hele
dets løbetid.

Det afledte finansielle instrument skal i hele
regnskabsåret og på balancetidspunktet
udgøre en effektiv sikring af den sikrede
regnskabspost eller den fremtidige transak-
tion. Såfremt det ikke er muligt at opgøre
effektiviteten af sikringen, anses det ikke
regnskabsmæssigt for indgået til sikring.

Ændring i dagsværdien af affedte finansielle
instrumenter, som anvendes til sikring af net-
toinvesteringer i selvstændige udenlandske
datter- eller associerede virksomheder, indreg-
nes direkte i egenkapitalen.

Resultat og udvandet resuitat pr. aktie
Resultat pr. aktie (EPS) er beregnet ved at
dividere årets resultat efter skat med det væg-

1338

tede gennemsnitlige antal udestående aktier i
løbet af året.

Ved beregning af udvandet resultat pr. aktie
forøges det vægtede gennemsnitlige antal
udestående aktier med antallet af yderligere
ordinære aktier, der ville være udestående,
såfremt potentielt udvandede aktier var blevet
udstedt. Udvandingseffekten af udestående
aktieoptioner beregnes efter Treasury stock-
metoden.

Offentlige tilskud

Offentlige tilskud omfatter tilskud og finansie-
ring af udvikling samt tilskud til investeringer
mv.

Tilskud til forsknings- og udviklingsaktivite-
ter, der indregnes direkte i resuttatopgørelsen,
indregnes under udviklingsomkostninger,
således at de modsvarer de omkostninger, de
kompenserer for. Tilskud tit indkøb af aktiver
og udviklingsaktiviteter, der indregnes som et
aktiv, modregnes i kostprisen på de aktiver, der
ydes tilskud til.

Incitamentsordninger

Direktionen og en række ledende medarbej-
dere er omfattet af et aktieoptionsprogram
(egenkapitalafregnet ordning). En del af
beholdningen af egne aktier anvendes til
tildeling af aktieoptioner i koncernens aktie-
optionsprogram.

Værdien af serviceydelser modtaget som
modydelse for incitamentsordninger måles til
dagsværdien af de tildelte optioner. Dagsvær-
dien måles på tildelingstidspunktet og ind-
regnes over perioden, hvor ret til optionerne
opnås. | forbindelse med indregningen skøn-
nes over antallet af optioner medarbejderne
erhverver ret til, jf. beskrivelsen i note 34. Der
justeres efterfølgende for ændringer i skønnet
over antallet af retserhvervede optioner, såle-
des at indregningen, ultimativt, er baseret på
det faktiske antal retserhvervede optioner.

Beløbet indregnes som en omkostning un-
der personaleomkostninger med en tilsvarende
forøgelse af egenkapitalen.

Dagsværdien af de tildelte optioner esti-
meres ved anvendelse af den internationalt
anerkendte Black-Scholes-optionsprismodel.
Ved beregningen tages der hensyn til de betin-
gelser og vilkår, der knytter sig til tildelingen.

Ophørende aktiviteter

Ophørende aktiviteter, der i henhold til en
samlet plan skal afhændes, lukkes eller opgi-
ves og kan udskilles fra de øvrige aktiviteter,
præsenteres særskilt under segmentoplys-
ninger.

GN Store Nord - Årsrapport 2004 29

 

to

ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS

RESULTATOPGØRELSEN
Nettoomsætning
Nettoomsætning ved salg af varer og tjene-
steydelser indregnes i resultatopgørelsen, så-
fremt levering og risikoovergang til køber har
fundet sted inden årets udgang, og såfremt
indtægten kan opgøres pålideligt og forven-
tes modtaget. Udvidede garantier indregnes
over kontraktperioden.

Nettoomsætningen måles eksklusive moms,
afgifter samt afgivne kontant- og kvantumsra-
batter i forbindelse med salget.

Produktionsomkostninger

Produktionsomkostninger omfatter omkost-
ninger, herunder afskrivninger og gager, der
afholdes for at opnå årets nettoomsætning.

I produktionsomkostningerne indgår direkte
og indirekte omkostninger til råvarer og hjæl-
pematerialer, løn og gager, vedligeholdelse og
af- og nedskrivninger på produktionsanlæg
samt drift, administration og ledelse af fabrik-
ker. Desuden indgår nedskrivninger på varebe-
holdninger.

Forsknings- og udviklingsomkostninger
Forsknings- og udviklingsomkostninger om-
fatter omkostninger, gager og afskrivninger
på driftsmateriel og inventar, der direkte eller
indirekte kan henføres til koncernens forsk-
nings- og udviklingsaktiviteter.
Forskningsomkostninger indregnes i resul-
tatopgørelsen i det år, de afholdes.
Omkostninger til udviklingsprojekter, der
er klart definerede og identificerbare, hvor
den tekniske udnyttelsesgrad, tilstrækkelige
ressourcer og et potentielt fremtidigt marked
eller udviklingsmulighed i virksomheden kan
påvises, og hvor det er hensigten at fremstille,
markedsføre eller anvende resultatet af projek-
tet, indregnes som et aktiv fra det tidspunkt,
ovennævnte betingelser er opfyldt, og når
kapitalværdien af den fremtidige indtjening
eller nettosalgsprisen forventes at overstige de
afholdte udviklingsomkostninger. | kostprisen
for sådanne udviklingsprojekter indgår direkte
lønninger, materialer og andre direkte omkost-
ninger samt indirekte omkostninger, der kan
henføres til udviklingsprojekterne. Amortise-
ring og nedskrivning af sådanne aktiverede
udviklingsprojekter påbegyndes ved færdig-
gørelsestidspunktet og indgår i forsknings- og
udviklingsomkostninger. Øvrige udviklingsom-
kostninger indregnes i resultatopgørelsen i det
år, de afholdes.

Salgs- og distributionsomkostninger

I salgs- og distributionsomkostninger indreg-
nes omkostninger, der er afholdt til salg og

30 GN Store Nord — Årsrapport 2004

distribution af produkter og tjenesteydelser,
herunder gager, salgsprovisioner, reklame- og
markedsføringsomkostninger, af- og nedskriv-
ninger mv.

Ledelses- og administrationsomkostninger
I ledelses- og administrationsomkostninger
indregnes omkostninger, der er afholdt til
ledelse og administration af koncernen,
herunder omkostninger til det administrative
personale og ledelsen, kontoromkostninger,
af- og nedskrivninger mv. Desuden indregnes
tab på tilgodehavender.

Amortisering og nedskrivning af goodwill
og øvrige immaterielle anlægsaktiver er-
hvervet ved virksomhedskøb

Amortisering og nedskrivning af goodwill og
øvrige immaterielle anlægsaktiver erhvervet
ved virksomhedskøb omfatter amortisering
og nedskrivning af goodwill og øvrige im-
materielle aktiver, der er identificeret som
separate aktiver og indregnet til dagsværdi i
forbindelse med virksomhedsovertagelser.

Omstrukturering
Omstruktureringsomkostninger vedrørende
købte virksomheder indregnes i opgørelsen af
goodwill, når omstruktureringen er besluttet
og offentliggjort på overtagelsestidspunktet.
Øvrige omstruktureringsomkostninger hen-
sættes og indregnes i resultatopgørelsen, når
de er besluttet og offentliggjort.

Årets omkostninger til omstrukturering
indregnes i resultatopgørelsen under omstruk-
turering, når der er tale om omkostninger ved
salg eller nedlukning af forretningsområder,
nedlukning af forretningssteder eller flytning
af aktiviteter fra et land til et andet samt ved
væsentlige ændringer i ledelsesstrukturer eller
andre gennemgribende forhold, der væsentligt
påvirker arten af koncernens aktiviteter.

Øvrige omstruktureringer indregnes i resul-
tatopgørelsen i de funktioner, de kan henføres
til.

Resultat af kapitalandele i dattervirksom-
heder og associerede virksomheder

I moderselskabets resultatopgørelse indregnes
den forholdsmæssige andel af de enkelte
dattervirksomheders resultat før skat med fra-
drag for årets amortisering af goodwill. Andel
i dattervirksomhedernes skat indregnes under
skat af ordinært resultat.

I både moderselskabets og koncernens re-
sultatopgørelser indregnes den forholdsmæs-
sige andel af de associerede virksomheders
resultat før skat med fradrag for årets amorti-
sering af goodwill og efter eliminering: af for-

1339

holdsmæssig andel af intern avance/tab.
Andel i de associerede virksomheders skat
indregnes under skat af ordinært resultat.

Finansielle indtægter og omkostninger
Finansielle indtægter og omkostninger inde-
holder renter, kursgevinster og -tab vedrøren-
de værdipapirer, gæld og transaktioner i frem-
med valuta, amortisering af finansielle aktiver
og forpligtelser samt tillæg og godtgørelser
under acontoskatteordningen mv. Endvidere
medtages realiserede og urealiserede gevin-
ster og tab vedrørende afledte finansielle
instrumenter, der ikke kan klassificeres som
sikringsaftaler.

Skat

Moderselskabet sambeskattes i Danmark

med et antal inden- og udenlandske dat-
tervirksomheder. Moderselskabet indregner
og betaler den samlede danske skat af disse
virksomheders skattepligtige indkomst, lige-
som udskudt skat for de danske virksomheder
afsættes i moderselskabet. De sambeskattede
virksomheder indgår i acontoskatteordningen.

Årets skat, der består af årets aktuelle skat
og forskydning i udskudt skat, indregnes i re-
sultatopgørelsen med den del, der kan henfø-
res til årets resultat, og direkte i egenkapitalen
med den del, der kan henføres til posteringer
direkte i egenkapitalen. Aktuelle skattefor-
pligtelser opføres under kortfristet gæld, og
udskudt skat opføres under hensatte forplig-
telser. Tilgodehavende skat indregnes under
tilgodehavender, mens udskudte skatteaktiver
indregnes under finansielle anlægsaktiver.

Udskudt skat måles efter den balanceori-
enterede gældsmetode af alle midlertidige
forskelle mellem regnskabsmæssig og skat-
temæssig værdi af aktiver og forpligtelser. Ud-
skudt skat hensættes endvidere til dækning af
den genbeskatning af underskud i sambeskat-
tede udenlandske virksomheder, der vurderes
at blive aktuel ved afhændelse af kapitalande-
lene eller på grund af udtræden af den danske
sambeskatning.

Udskudte skatteaktiver, herunder skattevær-
dien af fremførselsberettigede skattemæssige
underskud, indregnes med den værdi, hvortil
de forventes at blive anvendt, enten ved ud-
ligning i skat af fremtidig indtjening eller ved
modregning i udskudte skatteforpligtelser
inden for samme juridiske skatteenhed og
jurisdiktion.

Der indregnes ikke udskudt skat af goodwill,
medmindre denne er skattemæssigt afskriv-
ningsberettiget.

Udskudt skat måles på grundlag af gæl-
dende skatteregler og skattesatser i de respek-

…

tive lande, der med balancedagens lovgivning
vil være gældende, når den udskudte skat
forventes udløst som aktuel skat. Ændringer i
udskudt skat som følge af ændringer i skatte-
satser indregnes i resultatopgørelsen.

BALANCEN
Immaterielle anlægsaktiver
immaterielle anlægsaktiver måles til kostpris
med fradrag af akkumuleret amortisering og
nedskrivning. Under immaterielle anlægs-
aktiver indgår telesystemer, som koncernen
ikke har den juridiske ejendomsret til, men en
kontraktlig ret til indtægter fra.

Amortisering af følgende immaterielle an-
lægsaktiver foretages lineært over aktivernes
forventede levetid, der er:

Goodwill op til 20 år
Færdiggjorte udviklingsprojekter 2-5 år
Software 3-5 år
Patenter, licenser, varemærker og
andre rettigheder op til 20 år
Amortiseringsperioden for goodwill fastlæg-
ge5 på basis af ledelsens erfaring inden for
koncernens forretningsområder og afspejler
efter ledelsens vurdering det bedste estimat
far goodwilis forventede økonomiske levetid.
Amortisering af telesystemer afspejler årets
forbrug i form af gennemført trafik i forhold til
den samlede forventede trafik i kontraktperio-
den. Den regnskabsmæssige værdi af et tele-
system kan dog ikke blive højere, end den ville
være, hvis amortisering blev beregnet lineært
over aktivets forventede økonomiske levetid
(kontraktperioden). Den forventede økonomi-
ske levetid er:
Telesystemer 5-15 år
Fortjeneste eller tab ved afhændelse af im-
materielle anlægsaktiver opgøres som for-
skelien mellem salgsprisen reduceret med
salgsomkostninger og den regnskabsmæssige
værdi på salgstidspunktet og indregnes i re-
sultatopgørelsen under andre driftsindtægter
henholdsvis andre driftsomkostninger.

Materielle anlægsaktiver
Ejendomme, maskiner, inventar mv. måles til
kostpris med fradrag af af- og nedskrivninger.
I kostprisen indgår anskaffelsespris samt
omkostninger til materialer, komponenter,
underleverandørydelser, direkte lønforbrug
samt indirekte produktionsomkostninger. Ren-
ter og øvrige låneomkostninger indgår ikke i
kostprisen.

Kostprisen for finansielt leasede aktiver op-
gøres til dagsværdi eller til nutidsværdien af de
fremtidige leasingydelser på anskaffelsestids-
punktet, hvis denne er lavere. Ved beregning
af nutidsværdien anvendes leasingaftalens
interne rentefod som diskonteringsfaktor eller
en tilnærmet værdi for denne.

Afskrivning af materielle anlægsaktiver
foretages lineært over de enkelte aktivers for-
ventede økonomiske levetid. Ved beregning af
afskrivninger på bygninger indregnes en skøn-
net scrapværdi.

Der anvendes følgende afskrivningsperioder:

Bygninger og installationer 10-50 år
Indretning af lejede lokaler 5-20 år
Tekniske anlæg og maskiner 3-15 år

Driftsmateriel og inventar 2-7 år
Grunde afskrives ikke.

Fortjeneste eller tab ved afhændelse eller ud-
rangering af et materielt anlægsaktiv opgøres
som forskellen mellem salgsprisen reduceret
med nedtagelses-, salgs- og reetableringsom-
kostninger og den regnskabsmæssige værdi
og indregnes i resuttatopgørelsen under andre
driftsindtægter/-omkostninger.

Finansielle anlægsaktiver

Kapitalandele i dattervirksomheder og as-
socierede virksomheder måles efter den indre
værdis metode. Kapitalandele i dattervirksom-
heder og associerede virksomheder måles i
balancen til den forholdsmæssige andel af
virksomhedernes indre værdi efter modersel-
skabets regnskabspraksis med fradrag af den
forholdsmæssige andel af urealiserede kon-
cerninterne fortjenester og tab og med tillæg
af uamortiseret goodwill.

Dattervirksomheder og associerede virksom-
heder med negativ regnskabsmæssig indre
værdi måles til nul, mens et eventuelt tilgode-
havende hos disse virksomheder nedskrives
med moderselskabets/koncernens andel af
den negative regnskabsmæssige indre værdi i
det omfang, tilgodehavendet anses for uerhol-
deligt. Såfremt den negative, regnskabsmæs-
sige indre værdi overstiger tilgodehavendet,
indregnes det resterende beløb under hensatte
forpligtelser, såfremt koncernen har en retlig
eller faktisk forpligtelse.

Nettoopskrivninger af kapitalandele i dat-
tervirksomheder og associerede virksomheder
overføres under egenkapitalen til reserve for
nettoopskrivning efter den indre værdis me-
tode i det omfang, den regnskabsmæssige
værdi overstiger anskaffelsesværdien. Andre
værdipapirer måles til dagsværdi, hvor denne
kan opgøres pålideligt eller i modsat fald til
anskaffelsespris.

1340

Nedskrivning

Den regnskabsmæssige værdi af immateri-
elle, materielle og finansielle anlægsaktiver
vurderes løbende, mindst en gang årligt,

for at afgøre, om der er indikation af vær-
diforringelse. Når en sådan indikation er til
stede, vurderes aktivets genindvindingsværdi.
Genindvindingsværdien er det højeste af et
aktivs nettosalgspris eller nytteværdien. Et
tab ved værdiforringelse indregnes, når den
regnskabsmæssige værdi af et aktiv eller dets
pengestrømsgenererende enhed overstiger
aktivet eller den pengestrømsgenererende en-
heds genindvindingsværdi. Tab ved værdifor-
ringelse indregnes i resultatopgørelsen.

Varebeholdninger

Råvarer og handelsvarer måles til anskaffelses-
pris opgjort efter FIFO-metoden. Varer af egen
produktion måles til kostpris opgjort efter
FIFO-metoden. I kostprisen indgår medgåede
direkte materialer og lønninger samt indirekte
produktionsomkostninger. Varebeholdninger
nedskrives til nettorealisationsværdi, når den-
ne er lavere end kostpris/anskaffelsespris.

Tilgodehavender

Tilgodehavender måles til amortiseret kost-
pris. Der nedskrives til imødegåelse af forven-
tede tab.

Børsnoterede aktier

Børsnoterede aktier, indregnet under omsæt-
ningsaktiver, måles til dagsværdi på balance-
dagen.

Egenkapital

Udbytte

Foreslået udbytte indregnes som en forplig-
telse på tidspunktet for vedtagelse på den
ordinære generalforsamling (deklareringstids-
punktet). Udbytte, som forventes udbetalt
for året, vises som en særskilt post under
egenkapitalen.

Egne kapitalandele

Anskaffelses- og afståelsessummer samt ud-
bytte for egne kapitalandele indregnes direkte
på egenkapitalen under overført overskud.
Gevinster og tab ved salg indregnes således
ikke i resuttatopgørelsen. Kapitainedsættelse
ved annullering af egne kapitalandele reduce-
rer selskabskapitalen med et beløb svarende
til kapitalandelenes nominelle værdi.

Pensioner

Indbetalinger til bidragsbaserede pensions-
ordninger indregnes i resultatopgørelsen i den
periode, de vedrører, og eventuelle skyldige

GN Store Nord — Årsrapport 2004 31

 

|
|
X
j

 

ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS

indbetalinger indregnes i balancen under
anden gæld.

For ydelsesbaserede ordninger foretages
en årlig aktuarmæssig beregning af kapital-
værdien af de fremtidige ydelser, som skal
udbetales i henhold til ordningen. Kapitalvær-
dien beregnes på grundlag af forudsætninger
om den fremtidige udvikling i bl.a. lønniveau,
rente, inflation og dødelighed. Kapitalværdien
beregnes alene for de ydelser, som de ansatte
har optjent ret til gennem deres hidtidige an-
sættelse i koncernen.

Den aktuarmæssigt beregnede kapitalværdi
med fradrag af markedsværdien af eventuelle
aktiver knyttet til ordningen indregnes i ba-
lancen under pensionsforpligtigelser, jf. dog
nedenfor. Forskelle mellem den forventede ud-
vikling af pensionsaktiver og -forpligtelser og
de realiserede værdier betegnes aktuarmæs-
sige gevinster eller tab.

Såfremt de akkumulerede aktuarmæssige
gevinster eller tab overstiger den største nume-
riske værdi af 10% af pensionsforpligtelserne
eller af 10% af markedsværdien af pensions-
aktiverne, indregnes det overskydende beløb
i resultatopgørelsen over de omfattede med-
arbejderes forventede resterende arbejdstid i
virksomheden. Aktuarmæssige gevinster/tab,
der ikke overstiger ovennævnte grænser, ind-
regnes ikke i resultatopgørelsen.

Hvis der ved en ændring i ydelser, der vedrø-
rer de ansattes hidtidige ansættelse i virksom-
heden, fremkommer en ændring i den aktu-
armæssigt beregnede kapitalværdi, betegnes
denne som en historisk omkostning. Historiske
omkostninger indregnes i resultatopgørelsen
i året, hvis de ansatte allerede har opnået ret
til den ændrede ydelse. I modsat fald bliver de
historiske omkostninger indregnet i resultat-
opgørelsen over det tidsrum, hvor de ansatte
opnår ret til den ændrede ydelse.

Andre hensatte forpligtelser

Der indregnes hensatte forpligtelser, når kon-
cernen har en forpligtelse som følge af begi-
venheder i regnskabsåret eller tidligere år, og
det er sandsynligt, at indfrielse af forpligtelsen
vil medføre et træk på koncernens økonomi-
ske ressourcer.

Andre hensatte forpligtelser til omstrukture-
ringer indeholder dels forpligtelser vedrørende
den købende virksomhed i forbindelse med
virksomhedskøb, dels forpligtelser vedrørende
offentliggjorte beslutninger om omstrukture-
ring i eksisterende forretningsenheder. Disse
forpligtelser indregnes i resultatopgørelsen.

De hensatte garantiforpligtelser måles og
indregnes på baggrund af erfaringerne med
garantiarbejder. Hensatte forpligtelser med for-

32 GN Store Nord — Årsrapport 2004

ventet forfaldstid ud over et år fra balanceda-
gen tilbagediskonteres, når det er væsentligt.

Finansielle gældsforpligtelser

Gæld til realkreditinstitutter og øvrige kredit-
institutter indregnes ved lånoptagelse til det
modtagne provenu efter fradrag af afholdte
transaktionsomkostninger.

I efterfølgende perioder måles de finansielle
forpligtelser til amortiseret kostpris, svarende
til den kapitaliserede værdi ved anvendelse af
den effektive rente, således at forskellen mel-
lem provenuet og den nominelle værdi indreg-
nes i resultatopgørelsen over låneperioden.

I finansielle forpligtelser indregnes tillige
den kapitaliserede restleasingforpligtelse på
finansielle leasingkontrakter. Andre gældsfor-
pligtelser, som omfatter gæld til leverandører,
tilknyttede og associerede virksomheder samt
anden gæld, måles til amortiseret kostpris.

Modtagne forudbetalinger

Modtagne forudbetalinger, indregnet under
forpligtelser, omfatter betalinger vedrørende
indtægter i de efterfølgende år.

PENGESTRØMSOPGØRELSEN
Pengestrømsopgørelsen opstilles efter den
indirekte metode med udgangspunkt i re-
sultat af primær drift. Pengestrømsopgørel-
sen viser pengestrømme, fordelt på drifts-,
investerings- og finansieringsaktivitet, årets
forskydning i likvider samt likvider ved årets
begyndelse og slutning.

Likviditetsvirkningen af køb og salg af virk-
somheder vises separat under pengestrømme
fra investeringsaktivitet. | pengestrømsopgø-
relsen indregnes pengestrømme vedrørende
købte virksomheder fra anskaffelsestidspunk-
tet, og pengestrømme vedrørende solgte virk-
somheder indregnes frem til salgstidspunktet.

Pengestrømme fra driftsaktivitet omfatter
pengestrømme fra årets drift, hvori er regule-
ret for driftsposter uden likviditetsvirkning og
ændringer i driftskapital. Driftskapital omfatter
omsætningsaktiver eksklusive poster, der ind-
går i likvide midler, og eksklusive tilgodehaven-
de skat. Endvidere indgår kortfristet gæld eks-
klusive afdrag på langfristet gæld, bankgæld,
udbytte og skyldig skat. Pengestrømme fra
investeringsaktivitet omfatter pengestrømme i
forbindelse med køb og salg af anlægsaktiver,
herunder kapitalandele i virksomheder.

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet
omfatter betalinger til og fra aktionærer samt
optagelse af og afdrag på langfristet og kort-
fristet gæld, der ikke indgår i driftskapitalen.

De likvide midler udgøres af likvide behold-
ninger og kortfristede værdipapirer med en

1341

løbetid under tre måneder, hvorpå der kun er
en ubetydelig kursrisiko.

SEGMENTOPLYSNINGER

Koncernens hovedaktiviteter og primære

segmenter er:

+ GN Netcom (Contact Center & Office
headset og Mobile headset)

+ GN ReSound (Høreapparater og Audiolo-
gisk diagnoseudstyr)

Koncernens sekundære segmenter er:
+ Danmark

. Øvrige Norden

+ Øvrige Europa

+ Nord- og Sydamerika

+ Asien og resten af verden

Aktiverne foredeles på de sekundære seg-
menter.

Segmentoplysningerne følger koncernens
regnskabspraksis, risici og interne økonomi-
styring. Segmentindtægter og omkostninger
samt segmentaktiver og forpligtelser omfat-
ter de poster, der direkte kan henføres til det
enkelte segment samt de poster, der kan al-
lokeres til det enkelte segment på et fornuftigt
grundlag. Ikke-allokerede poster omfatter
primært aktiver og forpligtelser samt indtæg-
ter og omkostninger vedrørende koncernens
administrative funktioner, investeringsaktivitet,
indkomstskatter mv.

Anlægsaktiver i segmentet omfatter de an-
lægsaktiver, som anvendes direkte i segmen-
tets drift, herunder immaterielle anlægsaktiver,
materielle anlægsaktiver og kapitalandele i
associerede virksomheder.

Omsætningsaktiver i segmentet omfatter
de omsætningsaktiver, som anvendes direkte i
segmentets drift, herunder varebeholdninger,
tilgodehavender fra salg, andre tilgodehaven-
der, periodeafgrænsningsposter og likvide
beholdninger.

Segmentforpligtelser omfatter forpligtelser,
der er afledt af segmentets drift, herunder
leverandører af varer og tjenesteydelser samt
anden gæld.

NØGLETAL

Nøgletal er udarbejdet i overensstemmelse
med Den Danske Finansanalytikerforenings
"Anbefalinger og Nøgletal 2005”. Nøgletal-
lene i Koncernens hovedtalsoversigt er define-
ret på omslaget.

…

RESULTATOPGØRELSE

Note

11
12

1342

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

KONCERN MODERSELSKAB

(DKK mio.) 2004 2003 2004 2003
Nettoomsætning 5.548 4.742 11 12
Produktionsomkostninger (2.647) (2.155) (1) (1)
Bruttoresultat 2.901 2.587 10 11
Udviklingsomkostninger (272) (250) - -
Salgs- og distributionsomkostninger (1.235) (1.116) - -
Ledelses- og administrationsomkostninger (677) (676) (44) (42)
Andre driftsindtægter 10 4 - -
Amortisering og nedskrivning af goodwili og øvrige
immaterielle anlægsaktiver erhvervet ved
virksomhedskøb (225) (319) - -
Omstrukturering - (140) - -
Resultat af primær drift før resultatandele 502 90 (34) (31)
Resultat af kapitalandele i dattervirksomheder - - 458 99
Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder 28 (4) 34 8
Resultat af primær drift 530 86 458 76
Fortjeneste/tab ved afhændelse af ophørende aktiviteter 39 132 39 68
Resultat før finansielle poster 569 218 497 144
Finansielle indtægter 32 179 87 208
Finansielle omkostninger (69) (134) (52) (89)
Resultat af ordinær drift før skat 532 263 532 263
Skat af ordinært resultat (28) (13) (28) (13)
Årets resultat 504 250 504 250
Forslag til resultatdisponering
Henlæggelser til reserve for nettoopskrivning
efter den indre værdis metode - -
Overført overskud 372 118
Foreslået udbytte for regnskabsåret 132 132

504 250
Resultat pr. aktie (EPS) 2,38 1,19
Resuttat pr. aktie, fuldt udvandet (EPS) 2,36 1,18
Resultat pr. aktie ekskl. amortisering og nedskrivning
på immaterielle aktiver og omstruktureringer mv. (EPS) 3,45 3,36
Resultat pr. aktie ekskl. amortisering og nedskrivning
på immaterielle aktiver og omstruktureringer mv.,
fuldt udvandet (EPS) 3,42 3,35

GN Store Nord — Årsrapport 2004

ts

BALANCE - AKTIVER

Note

17, 22
16

20

27

34

1343

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

KONCERN MODERSELSKAB

(DKK mio.) 2004 2003 2004 2003
Anlægsaktiver

Goodwill 2.381 2.776 - -
Udviklingsprojekter, egenudviklede 376 347 - -
Software, erhvervet 3 1 3 1
Software, egenudviklet 103 99 - -
Patenter og rettigheder 80 89 - -
Telesystemer 41 50 23 27
Øvrige immaterielle anlægsaktiver 241 282 - -
Immaterielle anlægsaktiver i alt 3.225 3.644 26 28
Fabriks- og kontorejendomme 195 120 - -
Indretning, lejede lokaler 53 58 - -
Tekniske anlæg og maskiner 94 80 - -
Driftsmateriel og inventar 79 72 1 2
Leasede anlæg og inventar 4 7 - -
Telesystemer - - - -
Anlæg under opførelse 4 - - -
Materielle anlægsaktiver i alt 429 337 1 2
Kapitalandele i dattervirksomheder - - 3.586 3.542
Tilgodehavender hos dattervirksomheder - - 1.577 2.024
Kapitalandele i associerede virksomheder 137 176 - 34
Andre værdipapirer 6 6 - -
Andre tilgodehavender 30 48 - -
Udskudte skatteaktiver 418 375 180 231
Finansielle anlægsaktiver i alt 591 605 5.343 5.831
Anlægsaktiver i alt 4.245 4.586 5.370 5.861
Omsætningsaktiver

Varebeholdninger 518 622 - -
Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser 947 958 29 45
Tilgodehavender hos associerede virksomheder 6 7 - -
Tilgodehavende skat 21 44 - -
Andre tilgodehavender 216 134 23 2
Deponeret bankindestående - 74 - 74
Periodeafgrænsningsposter 86 88 - -
Tilgodehavender i alt 1.276 1.305 52 121
Børsnoterede aktier - 14 - 13
Likvide beholdninger 67 70 - -
Omsætningsaktiver i alt 1.861 2.011 52 134
Aktiver i alt 6.106 6.597 5.422 5.995

 

GN Store Nord — Årsrapport 2004

10

BALANCE - PASSIVER

Note

28

21
22
23

24

25
26

23

27
28
29

30
31
32
33
34

1344

 

 

 

 

 

 

 

 

 

KONCERN MODERSELSKAB
(DKK mio.) 2004 2003 2004 2003
Egenkapital
Aktiekapital 879 879 879 879
Overkursfond - - - -
Nettoopskrivning efter den indre værdis metode - - - -
Kursreguleringer (1.564) (1.278) (107) (114)
Foreslået udbytte for regnskabsåret 132 132 132 132
Overført overskud 5.180 4.740 3.723 3.576
Egenkapital i alt 4.627 4.473 4.627 4.473
Langfristede gældsforpligtelser
Bankgæld 111 653 100 650
Kapitaliserede leasingforpligtelser 4 5 - -
Anden langfristet gæld 1 6 - -
Modtagne forudbetalinger 28 23 - -
Pensionsforpligtelser og lignende forpligtelser 17 15 1 1
Udskudt skat 5 20 - -
Andre hensatte forpligtelser 129 115 36 36
Langfristede gældsforpligtelser i alt 295 837 137 687
Kortfristede gældsforpligtelser
Gæld til dattervirksomheder - - 570 647
Afdrag på langfristet gæld 1 6 - -
Bankgæld 200 195 67 86
Gæld til leverandører 275 289 11 20
Gæld til associerede virksomheder 3 - - -
Skyldig skat 23 62 - -
Anden gæld 495 490 10 82
Modtagne forudbetalinger 33 37 - -
Andre hensatte forpligtelser 154 208 - -
Kortfristede gæidsforpligtelser i alt 1.184 1.287 658 835
Gældsforpligtelser i alt 1.479 2.124 795 1.522
Passiver i alt 6.106 6.597 5.422 5.995

 

Sikkerhedsstillelser

Leasingforpligtelser

Eventualforpligtelser, andre økonomiske forpligtelser
samt eventualaktiver

Finansielle instrumenter

Offentlige tilskud

Udestående aktier og egne aktier

Transaktioner mellem nærtstående parter
Incitamentsprogrammer

GN Store Nord - Årsrapport 2004

35

 

 

PENGESTRØMSOPGØRELSE

1345

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

KONCERN MODERSELSKAB
Note (DKK mio.) 2004 2003 2004 2003
Drift
Resultat af primær drift 530 86 458 76
Afskrivninger, amortiseringer og nedskrivninger 473 565 4 5
35 Andre reguleringer 88 205 (491) (106)
Driftens likviditetsvirkning før ændring i arbejdskapital 1.091 856 (29) (25)
Ændring i varebeholdninger 25 (74) - -
Ændring i tilgodehavender (122) (101) 16 7
Ændring i leverandørgæld og anden gæld 100 51 (8) (2)
Ændring i arbejdskapital i alt 3 (124) 8 5
Driftens likviditetsvirkning før finansielle poster,
omstruktureringer og skat 1.094 732 (21) (20)
Modtagne renter og udbytter mv. 10 95 81 200
Betalte renter (48) (79) (53) (88)
Betalte omstruktureringer (40) (147) - -
Betalte skatter, netto (57) 226 - 259
Pengestrømme fra driftsaktivitet 959 827 7 351
Investeringer
Køb af immaterielle anlægsaktiver ekskl. udviklingsprojekter (41) (38) (2) (1)
Udviklingsprojekter, erhvervede og egenudviklede (142) (132) - -
Køb af materielle anlægsaktiver (217) (152) - (1)
Køb af finansielle anlægsaktiver (8) (58) - (1)
Salg af immaterielle anlægsaktiver - 9 - -
Salg af materielle anlægsaktiver 22 85 - 1
Salg af finansielle anlægsaktiver 11 17 -
Køb/salg af børsnoterede værdipapirer 16 - 16 -
Køb af virksomheder og kapitalindskud i dattervirksomheder - - (6) (102)
Ændring i tilgodehavende og gæld i dattervirksomheder - - 585 545
Salg af ophørende aktiviteter, herunder betalte forpligtelser
i forbindelse med afvikling af aktiviteter mv. 86 (89) 86 (89)
Pengestrømme fra investeringsaktivitet (273) (358) 679 352
Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktivitet 686 469 686 703
Finansiering
Forøgelse af kortfristet gæld 3 - - -
Nedbringelse af kortfristet bankgæld - (2) (17) (58)
Afdrag og nedbringelse af langfristet gæld (550) (671) (550) (650)
Udnyttede aktieoptioner 8 - 8 -
Betalt udbytte til aktionærer (127) - (127) -
Kursreguleringer mv. (23) - - -
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet (689) (673) (686) (708)
Nettopengestrømme (3) (204) - (5)
Likvide midler ved årets begyndelse 70 282 - 5
Kursregulering, likvide midler - (8) - -
Likvide midler ved årets begyndelse ' 70 274 - 5
27 Likvide midler ved årets udgang 67 70 - -

 

Pengestrømsopgørelsen kan ikke udledes alene af det øvrige regnskabsmateriale.

36 GN Store Nord — Årsrapport 2004

EGENKAPITAL

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Netto-
opskrivning
Aktiekapital efter Foreslået
(opdelt den indre Kurs- udbytte
iaktier  Overkurs- værdis regule- for regn- Overført Egenkapital
(DKK mio.) å DKK 4) fond metode ringer  skabsåret overskud ialt
Balance 31. december 2002 879 4.170 - (555) - 295 4.789
Effekt af ændret regnskabspraksis - - - - 7 7
Overførsel - (4.170) - - - 4.170 -
Årets resultat - - - - 250 250
Foreslået udbytte til aktionærer - - 132 (132) -
Skat af egenkapitalbevægelser - - - 150 150
Valutakursregulering mv. - - - (723) - (723)
Balance 31. december 2003 879 - - (1.278) 132 4.740 4.473
Balance 31. december 2003 879 - - (1.278) 132 4.740 4.473
Årets resultat - - - 504 504
Udstedte aktieoptioner - - - 12 12
Udnyttede aktieoptioner - - 8 8
Udtoddet udbytte til aktionærer (127) - (127)
Udbytte, egne aktier - - - (5) 5 -
Foreslået udbytte til aktionærer - 132 (132) -
Skat af egenkapitalbevægelser - - - 43 43
Valutakursregulering mv. - (286) - (286)
Balance 31. december 2004 879 - - (1.564) 132 5.180 4.627
Moderselskab Netto-
opskrivning
Aktiekapital efter Foreslået
(opdelt den indre Kurs- udbytte
iaktier  Overkurs- værdis regule- for regn- Overført Egenkapital!
(DKK mio.) å DKK 4) fond metode ringer skabsåret overskud i alt
Balance 31. december 2002 879 4.170 - (40) - (220) 4.789
Effekt af ændret regnskabspraksis - - - - 1 1
Overførsel (4.170) 4.170 -
Årets resultat - - - - 250 250
Foreslået udbytte til aktionærer - 132 (132) -
Egenkapitalbevægelser i dattervirksomheder - - - - (643) (643)
Skat af egenkapitalbevægelser - - - - 150 150
Valutakursregulering mv. - - - (74) - - (74)
Balance 31. december 2003 879 - - (114) 132 3.576 4.473
Balance 31. december 2003 879 - - (114) 132 3.576 4.473
Årets resultat - - - - - 504 504
Udstedte aktieoptioner - - - - - 1 1
Udnyttede aktieoptioner - - - 8 8
Udloddet udbytte til aktionærer - - - (127) - (127)
Udbytte, egne aktier - - - - (5) 5 -
Foreslået udbytte til aktionærer - - - - 132 (132) -
Egenkapitalbevægelser i dattervirksomheder - - - - - (282) (282)
Skat af egenkapitalbevægeilser - - - - - 43 43
Valutakursregulering mv. - - - 7 - - 7
Balance 31. december 2004 879 - - (107) 132 3.723 4.627

 

GN Store Nord — Årsrapport 2004 37

 

INDHOLD - NOTER

Noter — Resultatopgørelse

mBUWN

wo WJ 0

9
10
11
12
13

Nettoomsætning …........ssssssssssesrstesere rene renerne
Medarbejdere og personaleomkostninger
Udviklingsomkostninger …........ssse essence vere re runerne erne erreg .
Af- og nedskrivninger essere nsssen enn ster n ener LEE,
Amortisering og nedskrivning af goodwill og øvrige

immaterielle anlægsaktiver erhvervet ved virksomhedskøb sc eureeerueseteererereerenee 40
Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer
Omstrukturering .........essseeeereesersserrrere renerne
Resultat af kapitalandele i dattervirksomheder
Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder case
Fortjeneste/tab ved afhændelse af ophørende aktiviteter.
Finansielle indtægter seven urets dene EDEL
Finansielle omkostninger .........ssssseeueeeuueesuee annen nr nen nende
Skat af ordinært resultat

 

 

 

 

Noter — Balance

14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26

27
28
29
30
31
32
33
34

Immaterielle anlægsaktiver ….......u.ssssssssane suse ere uene renterne ennen EN, 42
Materielle anlægsaktiver... sssss suser reneneenenstnsererenseene venerne nere rerrener

Finansielle anlægsaktiver
Udskudte skatteaktiver…
Varebeholdninger ......... assume,
Tilgodehavende skat …........ssssssse ses uee eee ELLE
Tilgodehavender ...........sssseveverseeerenesereeerneren enes

Pensionsforpligtelser og lignende forpligtelser
Udskudt skat us sscs senere seeren enn,
Andre hensatte forpligtelser 2... esse ceueuueeuvenuevneestsneerereenernerener

Langfristede gældsforpligtelser
Skyldig skat.…

 
 
 
 
 
  
  
 
 
 

Anden gæld 222 sus usunde

 

Offentlige tilskud

Udestående aktier og egne aktier... sansen ke, 51
Transaktioner mellem nærtstående parter... css sss sneen rr rer kes 51
Incitamentsprogrammer 2222 usus ereueerrenereterrnenen treerne nerne nn ener ener 52

Note — Pengestrømsopgørelse

35

38

Andre reguleringer css se scene eeeeeereesanseeeesereeertrrnrrerr eter re nn erne renerne ennen 53

GN Store Nord - Årsrapport 2004

1347

NOTER - RESULTATOPGØRELSE

Note

1348

 

 

 

 

 

 

 

 

 

KONCERN MODERSELSKAB
(DKK mio.) 2004 2003 2004 2003
Nettoomsætning
Nettoomsætningen fordeler sig således:
Produkter 5.532 4.729 - -
Tjenester 15 12 11 12
Lejeindtægter 1 1 - -
I alt 5.548 4.742 11 12
Den geografiske fordeling af nettoomsætningen er således:
Danmark 144 121 - -
Øvrige Norden 316 304 - -
Øvrige Europa 2.099 1.787 11 12
Nord- og Sydamerika 2.351 2.070 - -
Asien 510 353 - -
Øvrige 128 107 - -
l alt 5.548 4.742 11 12
Medarbejdere og personaleomkostninger
Personaleomkostninger
Lønninger og vederlag (1.224) (1.260) (51) (31)
Pensioner (53) (34) (1) (1)
Andre omkostninger til social sikring (156) (136) - -
Aktiebaseret vederlæggelse (12) Q) (mn (1)
I alt (1.445) (1.437) (53) (33)
Heraf:
Honorar til moderselskabets bestyrelse (2) (2) (2) (2)
Vederlag til moderselskabets direktion (16) (14) (9) (7)
Direktionen er pr. 1. oktober 2004 ændret fra fire til tre mediemmer.
Honorar og vederlag til moderselskabets bestyrelse og direktion
i 2004 er specificeret på side 4.
Gennemsnitligt antal! ansatte 4.640 4.343 71 45
Antal ansatte, ultimo året 4.564 4.400 78 72
Incitamentsprogrammer
Koncernens incitamentsprogrammer er beskrevet og
specificeret i note 34.
Udviklingsomkostninger
Udviklingsomkostninger skal aktiveres, når de opfylder en række
kriterier omkring sikkerhed i opgørelsen og sandsynligheden
for fremtidig indtjening.
Sammenhængen mellem afholdte udviklingsomkostninger og
udviktingsomkostninger, indregnet i resultatopgørelsen, er:
Afholdte udviklingsomkostninger (302) (258) - -
Afskrivninger på driftsmidler mv., anvendt til udvikling (7) (7) - -
Tilskud og godtgørelser 2 1 - -
Udviklingsomkostninger i aft (307) (264) - -
Udviklingsomkostninger aktiveret som udviklingsprojekter 142 132 - -
Amortisering af aktiverede egenudviklede udviklingsprojekter (107) (118) - -
Omkostningsførte udviklingsomkostninger i alt (272) (250) - -

 

GN Store Nord — Årsrapport 2004 39

BES

Aa

<
vd
AS
>
AD

|
|
1
|
)
i
f
|
|
|
|
)
|
i
|
!

 

 

NOTER - RESULTATOPGØRELSE

Note

40

1349

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

KONCERN MODERSELSKAB
(DKK mio.) 2004 2003 2004 2003
Af- og nedskrivninger
Årets af- og nedskrivninger på materielle anlægsaktiver og software
samt amortisering og nedskrivning af egenudviklede udviklingsprojekter
indregnes i resultatopgørelsen således:
Produktionsomkostninger (44) (38) (1) (1)
Udviklingsomkostninger (114) (125) - -
Salgs- og distributionsomkostninger (14) (12) - -
Ledelses- og administrationsomkostninger (76) (71) (3) (4)
l alt (248) (246) (4) (5)
Amortisering og nedskrivning af goodwill og øvrige
immaterielle anlægsaktiver erhvervet ved virksomhedskøb
Amortisering af goodwill (195) (217) - -
Amortisering af goodwill vedrørende aktivering af skattemæssigt
underskud, ej tidligere indregnet i forbindelse med virksomhedskøb - (66) - -
Amortisering, øvrige immaterielle anlægsaktiver
erhvervet ved virksomhedskøb (30) (36) - -
I alt (225) (319) - -
Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer
Revision
KPMG (8) (8) (1) (1)
Deloitte (1) (1) - -
I alt (9) (9) (1) (1)
Øvrige arbejder
KPMG
Andre revisionsrelaterede ydelser (1) (2) - -
Skattemæssig assistance og rådgivning (7) (7) (2) (1)
Andre ydelser (2) (1) - -
I alt (10) (10) (2) (1)
l alt (19) (19) (3) (2)
Omstrukturering
Fratrædelsesgodtgørelser, løn efter fratrædelsestidspunkt,
genplaceringsomkostninger mv. - (66) - -
Tabsgivende kontrakter vedr. uudnyttede lejemål mv. (46) - -
Nedskrivning af omsætningsaktiver i forbindelse med nedlukning
af varemærker mv. - (4) - ”
Andet inkl. øvrige tabsgivende kontrakter - (24) - -
Ll alt - (140) - -
Resultat af kapitalandele i dattervirksomheder
Andel af overskud før skat - - 672 398
Andel af underskud før skat - - (19) (16)
Amortisering og nedskrivning af goodwill - - (195) (283)
I alt - - 458 99
Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder
Andel af overskud før skat 48 23 38 12
Andel af underskud før skat (1) (9) - -
Amortisering og nedskrivning af goodwill (19) (18) (4) (4)
I alt 28 (4) 34 8

 

GN Store Nord — Årsrapport 2004

NOTER - RESULTATOPGØRELSE

Note

10

11

12

13

1350.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

KONCERN MODERSELSKAB

(DKK mio.) 2004 2003 2004 2003
Fortjeneste/tab ved afhændelse af ophørende aktiviteter
Fortjeneste ved salg af Voxtel 30 - 30 -
Tilbageførsel af tidligere hensat tab ved salg af NetTest - 68 - 68
Fortjeneste ved salg af ejendomme - 57 - -
Andet 9 7 9 - j
I alt 39 132 39 68 '
Finansielle indtægter
Renteindtægter fra dattervirksomheder - 80 121 '
Renteindtægter fra bankmellemværender 5 7 2 1 !
Renteindtægter, øvrige 6 85 - 75
Kursgevinst, aktier 2 4 2 4
Udbytte, aktier 3 3 ;
Fortjeneste, primære finansielle instrumenter 3 4 3 4 j
Kursgevinst, valuta 16 76 - !
alt 32 179 87 208 '
Finansielle omkostninger ;
Renteomkostninger til dattervirksomheder - - (26) (38) i
Renteomkostninger fra bankmellemværender (27) (53) (21) (47) :
Renteomkostninger, øvrige (21) (26) (5) (3) '
Kurstab, valuta (21) (55) - (1) ;
I alt (69) (134) (52) (89) !

|
Skat af ordinært resultat :
Betalbar dansk skat - - - -
Betalbar skat af aktiviteter i udlandet (46) (57) - -
Effekt af ændret regnskabspraksis - 2 - 2 j
Regulering af udskudt skat (100) (158) (94) (114) '
Andel af skat i dattervirksomheder - - 45 2 i
Andel af skat i associerede virksomheder (2) (3) - :
Ændring af skatteprocent - - - !
Aktivering af skatteaktiver, ej tidligere indregnet 105 126 - |
Aktivering af skattemæssigt underskud, ej tidligere indregnet i |
forbindelse med virksomhedskøb - 83 - - ;
Andet, herunder regulering af skat vedr. tidligere år 15 (6) 21 97 |
Ialt (28) (13) (28) (13) ;
Afstemning skatteprocent % % j
Dansk skatteprocent 30 30 |
ikke skattepligtige indtægter og ikke fradragsberettigede omkostninger (2) (12) |
Andel af skat af ophørende aktiviteter (1) (9)
ikke skattemæssigt fradragsberettigede goodwill-amortiseringer
og nedskrivninger 11 31
Aktivering af skattemæssigt underskud, modposteret
som amortisering af goodwill (31)
Forskydning i værdiregulering, herunder udnyttelse af ikke aktiverede
skattemæssige underskud (20) (17)
Regulering vedr. tidligere år (9) 1 |
Andre værdireguleringer og forskydninger (4) 12 |
Effektiv skatteprocent 5 5
Moderselskabet har i 2004 betalt DKK 0 mio. (koncernen: DKK 70 mio.) i selskabsskat mod DKK 0 mio.
(koncernen: DKK 49 mio.) i 2003.
Moderselskabet har i 2004 modtaget tilbagebetaling af selskabsskat DKK 0 mio. (koncernen: DKK 13 mio.)
mod DKK 259 mio. (koncernen: DKK 275 mio.) i 2003.

 

GN Store Nord — Årsrapport 2004 41

i SAFE:

 

NOTER - BALANCE

1351

Note 14:  Immaterielle anlægsaktiver

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Udviklings-

projekter, Software,

egen- Software, egen- Patenter og Tele-

(DKK mio.) Goodwill udviklede erhvervet udviklet rettigheder — systemer Øvrige lalt
Kostpris primo 4.538 514 1 238 253 156 412 6.112
Tilgang - 142 2 37 2 - - 183
Afgang . (24) - (22) - - (8) (54)
Overførsel - (6) - - - - . (6)
Valutakursregulering (350) (5) - (11) (11) - (32) (409)
Kostpris ultimo 4.188 621 3 242 244 156 372 5.826
Af- og nedskrivninger primo (1.762) (167) - (139) (164) (106) (130) (2.468)
Amortisering (195) (107) - (32) (11) (9) (21) (375)
Afgang - 24 - 22 - - 8 54
Valutakursregulering 150 5 - 10 11 - 12 188
Af- og nedskrivninger ultimo (1.807) (245) - (139) (164) (115) (131) (2.601)
Regnskabsmæssig værdi ultimo 2004 2.381 376 3 103 80 41 241 3.225
Kostpris ultimo, færdiggjorte projekter 402 205 607
Kostpris ultimo, igangværende projekter 219 37 256

SS 2 …— 863
Regnskabsmæssig værdi ultimo 2004, færdiggjorte projekter 157 66 223
Regnskabsmæssig værdi ultimo 2004, igangværende projekter 219 37 256

376 103 479
Moderselskab
Software, Tele-

(DKK mio.) erhvervet systemer l alt
Kostpris primo 1 76 77
Tilgang 2 - 2
Valutakursregulering - - -
Kostpris ultimo 3 76 79
Af- og nedskrivninger primo - (49) (49)
Amortisering - (4) (4)
Valutakursregulering - - -
Af- og nedskrivninger ultimo - (53) (53)
Regnskabsmæssig værdi ultimo 2004 3 23 26

 

Koncernens øvrige immaterielie anlægsaktiver består af DKK 90 mio. vedrørende kundekartotek, DKK 139 mio, vedrørende varemærker og DKK 12 mio.
vedrørende konkurrenceklausuler.

42 GN Store Nord — Årsrapport 2004

NOTER - BALANCE

1352:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Note 15: Materielle anlægsaktiver i:
Koncern Fabriks- og Indretning, Tekniske Drifts- Leasede Anlæg
kontor- lejede  anlægog materielog anlæg og Tele- under
(DKK mio.) ejendomme lokaler maskiner inventar inventar systemer opførelse Ialt
Kostpris primo 142 97 374 298 13 41 - 965
Tilgang 86 13 51 52 - - 18 220 |.
Afgang (2) - (50) (20) - - - (72) i
Overførsel - - 20 - - - (14) 6
Valutakursregulering (6) (5) (25) (13) (1) - - (50)
Kostpris ultimo 220 105 370 317 12 41 4 1.069
Af- og nedskrivninger primo (22) (39) (294) (226) (6) (41) - (628)
Afskrivninger (5) (16) (37) (37) (3) - - (98) I
Afgang 1 - 36 16 - - 53
Valutakursregulering 1 3 19 9 1 - 33
Af- og nedskrivninger ultimo (25) (52) (276) (238) (8) (41) (640) j
Regnskabsmæssig værdi ultimo 2004 195 53 94 79 4 - 4 429 '
Regnskabsmæssig værdi for ejendomme i Danmark 95 '
Seneste offentlige ejendomsvurdering 101
Moderselskab Drifts-
materiel og
(DKK mio.) inventar l alt :
Kostpris primo 4 4 i
Tilgang '
Afgang -
Valutakursregulering
Kostpris ultimo 4 4
Af- og nedskrivninger primo (2) (2) :
Afskrivninger (1) (1) ;
Afgang HE: ” |
Valutakursregulering - |
Af- og nedskrivninger ultimo (3) (3) :
Regnskabsmæssig værdi ultimo 2004 1 1 :
1
|
GN Store Nord — Årsrapport 2004 43 '

NOTER — BALANCE

1353

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Note 16: Finansielle anlægsaktiver
Koncern
Kapitalandele Andre Andre
i associerede værdi- tilgode-
(DKK mio.) virksomheder papirer havender lak
Kostpris primo 254 7 78 339
Tilgang 1 1 8 10
Afgang (67) - (14) (81)
Overførsel . (1) (17) (18)
Valutakursregulering (4) - (3) (7)
Kostpris ultimo 184 7 52 243
Værdireguleringer primo (81) (1) (30) (112)
Andel af nettoresultat 26 - - 26
Tilbageførte værdireguleringer 5 - - 5
Overførsel - - 6 6
Valutakursregulering 3 - 2 5
Værdireguleringer ultimo (47) (1) (22) (70)
Indre værdi ultimo 2004 137 137
Heraf virksomheder med negativ indre værdi - -
Regnskabsmæssig værdi ultimo 2004 137 6 30 173
Heraf udgør uamortiseret goodwill 90 - - 90
Moderselskab
Kapitalandele  Tilgodehaven-  Kapitalandele Andre
i dattervirk- der hos datter- i associerede værdi-
(DKK mio.) somheder virksomheder virksomheder papirer I aft
Kostpris primo 5,501 2.124 73 - 7.698
Tilgang, kapitalindskud 95 - - - 95
Afgang (230) (547) (73) - (850)
Valutakursregulering - - - - -
Kostpris ultimo 5.366 1.577 - - 6.943
Værdireguleringer primo (2.059) - (39) - (2.098)
Andel af nettoresultat 503 - 34 - 537
Tilbageførte værdireguleringer - - 5 - 5
Værdireguleringer 75 - - - 75
Valutakursregulering (299) - - - (299)
Værdireguleringer ultimo (1.780) - - - (1.780)
Indre værdi ultimo 2004 3.586 3.586
Heraf virksomheder med negativ indre værdi - -
Regnskabsmæssig værdi ultimo 2004 3.586 1.577 - - 5,163

 

Heraf udgør uamortiseret goodwill

 

En oversigt over koncernvirksomhederne findes på side 58.

44 GN Store Nord — Årsrapport 2004

NOTER - BALANCE

Note

17

18

19

20

1354

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

KONCERN MODERSELSKAB
(DKK mio.) 2004 2003 2004 2003
Udskudte skatteaktiver
Skatteaktiver primo 375 330 231 193
Effekt af ændret regnskabspraksis - 2 - 2
Ændring i skatteprocent (1) (4) - -
Aktivering af skatteaktiver, ej tidligere indregnet 105 - - -
Årets ændring (81) (96) (94) (114)
Overført fra ”Udskudt skat” (4) 17 - -
Skat af egenkapitalbevægeilser 43 150 43 150
Valutakursregulering mv. (19) (24) - -
Udskudte skatteaktiver uitimo 418 375 180 231
Vedrørende specifikation heraf henvises til note 22.
Varebeholdninger
Råvarer og hjælpematerialer 198 301 - -
Varer under fremstilling 15 26 - -
Fremstillede færdigvarer og handelsvarer 305 295 - -
I aft 518 622 - -
I ovenstående indgår nedskrivninger med 148 155 - -
Værdi af varebeholdninger, optaget til nettorealisationsværdi - - - -
Tiligodehavende skat
Tilgodehavende primo 44 231 - 180
Regulering vedrørende tidligere år 10 85 - 79
Skat af årets resultat (6) 1 - -
Modtaget i året (13) (275) - (259)
Overført fra ”Skyldig skat” (10) 5 - -
Valutakursregulering og anden regulering (4) (3) - -
I alt 21 44 - -
Tilgodehavender
Tilgodehavender med forfald ud over 1 år
Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser 33 35 16 21
Tilgodehavende skat 3 3 - 2
Andre tilgodehavender 103 41 22 -
Periodeafgrænsningsposter 45 38 - -
Ialt 184 117 38 21

 

Periodeafgrænsningsposter

I periodeafgrænsningsposter er indregnet forudbetalt husleje,

forsikringer, pensionsaktiver samt andre omkostninger.

GN Store Nord — Årsrapport 2004

Wuorcåt

NOTER — BALANCE 1 Z

Note

21

46

55

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

KONCERN MODERSELSKAB

(DKK mio.) 2004 2003 2004 2003
Pensionsforpligtelser og lignende forpligtelser
Bidragsbaserede ordninger
Omkostninger for indeværende regnskabsår 45 36 1 1
Ydelsesbaserede ordninger
Omkostninger for indeværende regnskabsår 5 6 - -
Beregnede renteomkostninger 11 13 - -
Forventet afkast af pensionsmidler (12) (13) - -
Amortisering af ikke indregnet aktuarmæssige tab 4 5 - -
indtægt som følge af fastfrysning af ordningen i USA - (13) - -

8 (2) - -
Pensionsforpligtelser og lignende forpligtelser
udgiftsført i resultatopgørelsen i alt 53 34 1 1
Forventet afkast på ordningens aktiver (12) (13) - -
Faktisk afkast på ordningens aktiver (13) (24) - -
Aktuarmæssige tab (gevinster) på ordningens aktiver (ikke indregnet) (1) (11) - -
Pensionsforpligtelse vedr. ydelsesbaserede ordninger
kan opgøres i balancen således:
Nutidsværdi af finansierede, ikke forsikringsmæssigt
afdækkede pensionsforpligtelser (183) (194) - -
Markedsværdi af pensionsordningernes aktiver 156 165 - -
Underdækning (27) (29) - -
Ikke indregnede aktuarmæssige tab 47 52 - -
Pensionsaktiver, indregnet under ”Periodeafgrænsningsposter” 20 23 - -
Nutidsværdi af ikke finansierede, ikke forsikringsmæssigt afdækkede
pensionsforpligtelser og fratrædelsesgodtgørelser (17) (15) (1) (1)
I alt 3 8 (1) (1)
Forskydning i pensionsforpligtelsen kan opgøres således:
Saldo primo 8 2 (1) (1)
Andre reguleringer - 6 - -
Hensat i året (12) (4) - -
Forbrugt i året 6 6 - -
Valutakursregulering 1 (2) - -
Saldo ultimo 3 8 (1) (1)

 

Bidragsbaserede ordninger

Koncernen har tilsagnsordninger, som omfatter visse grupper af medarbejdere i Danmark og i udlandet. Pensionsordninger er som hovedregel bidragsbase-
rede ordninger. Koncernen finansierer ordningerne gennem løbende præmiebetalinger til uafhængige pensions- og forsikringsselskaber, som er ansvarlige
for pensionsforpligtelserne. For koncernens ansatte i Nordamerika indbetales pensionsbidragene til særlige pensionsfonde. Når pensionsbidrag for bidrags-
baserede ordninger er indbetalt, har koncernen ingen yderligere pensionsforpligtelser overfor ansatte eller fratrådte medarbejdere.

Pensionsbidrag vedrørende bidragsbaserede ordninger indregnes i resultatopgørelsen ved afholdelsen.

Ydelsesbaserede ordninger

For enkelte medlemmer af ledelsen i udenlandske datterselskaber samt efterladte efter enkelte medarbejdere/direktører har koncernen indgået aftaler om
betaling af bestemte ydelser, eksempelvis alderspension som et fast beløb eller en fast procent af slutlønnen. Der er ikke forsikringsmæssig afdækning for
disse forpligtelser, som opgjort til nutidsværdi er indregnet i balancen med i alt DKK 17 mio.

Herudover har koncernen i et amerikansk datterselskab pensionsforpligtelser for i alt DKK 183 mio., der ikke er forsikringsmæssigt afdækket, men

dog modsvares af handelsværdien af reserverede pensionsmidler. I henhold til IAS 19 behandles denne ordning regnskabsmæssigt på følgende måde:
Pensiansforpligtelserne er opgjort ved en aktuarmæssig beregning baseret på forudsætninger om pensions- og levealder mv. De heraf estimerede frem-
tidige pensionsforpligtelser er tilbagediskonteret med 6,00%. Pensionsordningen er pr. 1. juli 2003 blevet fastfrosset. Dette betyder, at medarbejderne

i ordningen bevarer den pension der er optjent til og med denne dato, men ikke optjener yderligere i forbindelse med fortsat ansættelse og fremtidige
lønstigninger. Markedsværdien af de reserverede pensionsmidler, der administreres af en ekstern porteføljeforvalter, udgør DKK 156 mio. (inkl. DKK 2 mio.
i Tyskland) ultimo 2004 mod DKK 165 mio. ultimo 2003, og værdien heraf er således faldet med DKK 9 mio. Dette skyldes USD-faldet over for DKK, idet
værdien af de reserverede pensionsmidler opgjort i USD er steget med USD 0,5 mio. på trods af pensionsudbetalinger i året, der kun delvist er finansieret
ved nye indbetalinger til porteføljeforvalteren.

Primo året beregnes en forventet ultimo værdi af både pensionsforpligtelserne og de reserverede pensionsmidler (baseret på forventet afkast på 8% +/-
forventede ind- og udbetalinger), hvorved den akkumulerede historiske forskel på disse forventede værdier og de efterfølgende realiserede værdier kan
opgøres. Dette aktuarmæssige ikke realiserede tab udgør DKK 47 mio. ultimo 2004. I henhold til IAS 19 er en andel af det aktuarmæssige tab ultimo 2003
amortiseret i resultatopgørelsen for 2004 lineært over en periode svarende til medarbejdernes gennemsnitlige forventede resterende antal arbejdsår (aktuelt
ca. 9 år). Herudover er de almindelige løbende omkostninger til pensionsordningen omkostningsført.

Andre ordninger
Koncernen har herudover ikke pensionsforpligtelser eller lignende forpligtelser over for ansatte.

GN Store Nord — Årsrapport 2004

NOTER — BALANCE

Note

22

1356

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

KONCERN MODERSELSKAB
(DKK mio.) 2004 2003 2004 2003
Udskudt skat
Udskudt skat primo 20 48 - -
Regulering vedrørende tidligere år (18) (95) - -
Ændring vedrørende årets resultat 19 62 - -
Ændring af skatteprocent - (4) - -
Overført til "Udskudte skatteaktiver” (4) 17 - -
Valutakursregulering (12) (8) - -
I alt 5 20 - -
KONCERN KONCERN
2004 2003 2004 2003
Udskudte Udskudte
skatte- skatte- Udskudt Udskudt
Specifikation af udskudte skatteaktiver og udskudt skat aktiver aktiver skat skat
Immaterielle anlægsaktiver 17 60 96 90
Materielle anlægsaktiver 31 68 19 31
Finansielle anlægsaktiver 13 70 - -
Omsætningsaktiver 46 33 9 23
Hensatte forpligtelser 155 133 2 1
Kortfristet gæld 13 44 1 1
Koncerninterne gældsposter 459 402 - -
Fremførselsberettigede skattemæssige underskud 398 335 - -
Genbeskatningssaldo - - 167 123
Værdireguleringer (408) (513) - -
Øvrige 7 3 24 11
I alt 731 635 318 280
Modregning inden for samme juridiske skatteenheder og jurisdiktioner (313) (260) (313) (260)
Udskudte skatteaktiver/udskudt skat ultimo 418 375 5 20
KONCERN
2004 2003
Skatteværdien af ikke-indregnede skatteaktiver
Ændring i ikke-indregnede skatteaktiver
Skatteværdi primo 513 722
Årets ændring, fremførte skattemæssige underskud (45) (167)
Årets ændring, øvrige skatteaktiver (60) (42)
Skatteaktiver ultimo 408 513
Specifikation af ikke-indregnede skatteaktiver
Fremførte skattemæssige underskud 192 237
Øvrige skatteaktiver 216 276
Skatteaktiver ultimo 408 513
En væsentlig andel af skatteværdien af ikke indregnede fremførsels-
berettigede underskud i udlandet er tilgået ved virksomhedskøb. En del
af fremførbare skattemæssige underskud fortabes mellem 2005 og 2022.
Af tidligere ikke indregnede skatteaktiver er i året udnyttet:
Fremførte skattemæssige underskud 4 50

 

Grundlaget for værdireguleringer er koncernens forventning til, hvorvidt det er sandsynligt, at skatteaktivet

kan udnyttes inden for en periode på op til fem år.

GN Store Nord - Årsrapport 2004

47

 

FOR

NOTER - BALANCE

Note 23: Andre hensatte forpligtelser

1357

 

 

 

 

 

Koncern Øvrige Garanti- Øvrige

omstruk- forplig- forplig-
(DKK mio.) tureringer telser telser taft
Andre hensatte forpligtelser primo 74 126 123 323
Tilgang i året - 73 156 229
Forbrugt i året (40) (60) (110) (210)
Tilbageført - (23) (12) (35)
Overførsel (12) - - (12)
Valutakursregulering (2) (4) (6) (12)
Andre hensatte forpligtelser ultimo 20 112 151 283
Heraf indregnet i balancen for koncernen:
Langfristede gældsforpligtelser 6 48 75 129
Kortfristede gældsforpligtelser 14 64 76 154
Andre hensatte forpligtelser ultimo 20 112 151 283
Moderselskab, langfristede gældsforpligtelser - - 36 36

 

Hensatte forpligtelser til omstrukturering i alt DKK 20 mio. vedrører omstrukturering baseret på detaljerede. planer udarbejdet af ledelsen, som har
været drøftet og offentliggjort over for berørte medarbejdergrupper mv. Forpligtelsen indeholder omkostninger vedrørende fratrædelsesgodtgø-
relser, løn efter fratrædelsestidspunkt, tabsgivende kontrakter, herunder på lejemål mv. i forbindelse med flytning af produktion til Kina, flytning af

produktion og administration fra Chicago til Minneapolis i USA mv.

Garantiforpligtelser vedrører solgte produkter fra GN Netcom og GN ReSound. Garantiforpligtelsen dækker fejl i design, materialer og arbejdets
udførelse i en periode på et til tre år fra levering og færdiggørelse. Forpligtelsen er opgjort med udgangspunkt i historiske garantiomkostninger ved-

rørende koncernens produkter.

Øvrige forpligtelser indeholder returtagningsforpligtelser vedrørende solgte høreapparater, bonuspointprogram vedrørende kunder i GN ReSound,

garantistillelser vedrørende frasolgte virksomheder, herunder NetTest mv. Omkostningerne forventes afholdt inden udgangen af 2007.

 

 

 

 

 

KONCERN MODERSELSKAB

Note (DKK mio.) 2004 2003 2004 2003
24 Langfristede gældsforpligtelser

Langfristet gæld, som forfalder til betaling

mere end 5 år fra balancetidspunktet - 5 - -
25 Skyldig skat

Skyldig skat primo 62 76 - -

Regulering vedr. tidligere år 5 (25) - -

Skat af årets resultat 41 58 - -

Betalt i året (70) (49) - -

Overført til "Tilgodehavende skat” (10) 5 - -

Valutakursregulering mv. (5) (3) - -

I alt 23 62 - -
26 Anden gæld

Skyldig løn og feriepenge mv. 142 117 10 4

Skyldig moms og afgifter 32 27 - -

Skyldig A-skat 7 7 - -

Skyldige sociale omkostninger 24 25 - -

Skyldigt vederlag for købte virksomheder - 74 - 74

Andet 290 240 - 4

l alt 495 490 10 82

 

48 GN Store Nord — Årsrapport 2004

NOTER — SUPPLERENDE OPLYSNINGER

Note

27

28

29

KONCERN MODERSELSKAB

(DKK mio.) 2004 2003 2004 2003

1358

 

Sikkerhedsstillelser
Fast ejendom - - - -
Likvide beholdninger - - - -

 

I alt - - - -

 

Leasingforpligtelser
De fremtidige Jeasingforpligtelser fordeler sig således:

Finansiel leasing:

Under 1 år 1
Mellem 1 og 5 år 4 5 - -
Over 5 år - - - -

 

l alt 5 7 - -

 

Finansiel leasing vedrører leasing af driftsmateriel og inventar.

Operationel leasing:

Under 1 år 51 61 - 1
Mellem 1 og 5 år 107 144 - 2
Over 5 år 24 45 - -

 

| alt 182 250 - 3

 

Operationel leasing vedrører primært leje af ejendomme i Danmark,
USA og Storbritannien på markedsmæssige vilkår.
Restløbetiden udgør mellem 6 og 10 år.

! operational leasing indgår huslejeforpligtelser vedrørende ejendomme i Danmark
på I alt DKK 67 mio. Af huslejeforpligtelsen i Danmark er der i balancen
hensat DKK 30 mio. i forbindelse med fraflytning af lejemålene.

Indregnede leasingydelser i resultatopgørelsen vedrørende operationel
leasing udgør DKK 63 mio. (DKK 63 mio. i 2003). Der er i året indtægtsført
DKK 1 mio. (DKK 1 mio. i 2003) i forbindelse med videreleasing af ejendomme.

Eventualforpligtelser, andre økonomiske
forpligtelser samt eventualaktiver

Kautions-, garanti- og andre forpligtelser 17 15 6 5

 

Udestående rets- og voldgiftssager

GN Store Nord og dets dattervirksomheder og associerede virksomheder er part i forskellige rets- og voldgiftssager, herunder forskellige
sager om patentkrænkelser. Udfaldet af de verserende sager forventes udover nedenstående ikke at have væsentlig betydning før
vurderingen af koncernens finansielle stilling.

Ledelsen er ikke bekendt med sager, der kan påvirke koncernens finansielle stilling.

Eventualaktiver

GN Store Nord er via det 75% ejede DPTG VS fortsat involveret i en voldgiftssag med Telekomunikacja Polska S.A. om principperne for
trafikopgørelsen på det polske NSL-fiberoptiske telesystem, hvor DPTG har ret til en andel af nettoindtægterne fra systemet i perioden
1994-2009. DPTG har rejst krav om en betaling på DKK 1,6 mia. Telekomunikacja Polska bestrider kravet. Det er ikke muligt at offentlig-
gøre yderligere oplysninger af hensyn til sagens udfald. Der er ikke indregnet en værdi herfra i GN Store Nords balance ultimo 2004.

Betingede salgsvederlag vedrørende virksomhedssalg

Som led i afhændelsen af NetTest aftaltes, at GN Store Nord skal have en mindre andel af den værdi, som den nye ejer måtte generere
ved salg. Ved GN Store Nords nuværende kursniveau er denne andel ikke væsentlig, og der er ikke indregnet en værdi herfor i GN Store
Nords balance ultimo 2004.

GN Store Nord har afhændet sin ejerandel på 30,1% i Voxtel S.A., Moldovas største mobiloperatør. Afhændelsessummen udgør DKK 78

mio., hvortil kommer en betinget betaling. Den sandsynlige andel af den betingede betaling indgår i årsregnskabet med DKK 22 mio.
Dette beløb kan, afhængig af den fremtidige indtjening mv., øges med op til DKK 26 mio.

GN Store Nord — Årsrapport 2004 49

 

SAA GIITEN

NOTER — SUPPLERENDE OPLYSNINGER 1 å E 9

Note 30: Finansielle instrumenter

Primære finansielle instrumenter
Gennemsnitlig

 

 

Mellem Heraf fast effektiv
DKK mio. Under 1 år 1 og 5 år Over 5 år l alt forrentet rentesats
Finansielle aktiver
Kapitalandele i associerede virksomheder - - 137 137 -
Andre værdipapirer - 3 3 6 -
Andre tilgodehavender og deponerede
bankindeståender (langfristede) - 30 - 30 -
Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser 914 33 - 947 -
Andre tilgodehavender og periodeafgrænsningsposter mv. — 178 151 - 329 -
Likvide beholdninger 67 - - 67 -… 1,0% - 2,0%
Finansielle forpligtelser
Langfristet bankgæld - 111 - 111 - "IBOR” -baseret
Kapitaliserede leasingforpligtelser - 4 - 4 -
Anden langfristet gæld - 1 - 1 -
Modtagne forudbetalinger, langfristet - 28 - 28 -
Andre hensatte forpligtelser - 129 - 129 -
Kortfristet bankgæld mv. 201 - - 201 - ”IBOR” -baseret
Gæld til leverandører 275 - - 275 -
Skyldig skat 23 - - 23 -
Anden gæld 495 - - 495 -
Modtagne forudbetalinger 33 - - 33 -
Andre hensatte forpligtelser 154 - - 154 -

 

De effektive rentesatser er opgjort på baggrund af det aktuelle renteniveau pr. 31. december 2004. Markedsværdien udgør. DKK 0 mio. for
børsnoterede aktier. For øvrige finansielle aktiver og forpligtelser svarer markedsværdien til den regnskabsmæssige værdi.

Afledte finansielle instrumenter
Finansielle instrumenter, der anvendes til afdækning af valutarisiko og renterisiko, inklusive den kontraktmæssige værdi samt urealiserede
gevinster og tab er specificeret nedenfor:

 

Urealiserede Indregnet i Indregnet di-
Kontrakts-  gevinster/(tab) resultat- rekte på egen- Forfalds-
mæssig ved regulering opgørelsen kapitalen pr. tids-
Finansielle instrumenter i DKK mio. værdi — til dagsværdi for 2004 31. dec. 2004 punkter
Køb af fremmed valuta på termin:
USD 55 - - - 2005

 

Finansielle instrumenter i alt - - -

 

Valutarisiko

GN's valutaeksponering opstår kun ved kommercielle transaktioner. GN optager hverken lån eller anbringer overskudslikviditet i fremmed valuta,
medmindre dette nedbringer en valutaeksponering. GN er kun i mindre omfang følsom overfor valutakursudsving, da omsætning og omkostninger
generelt matcher hinanden inden for hovedvalutaerne. Eksempelvis er GN stort set neutral over for USD-kursudsving, idet ca. 50% af GN's omsæt-
ning er afregnet i USD eller USD-relaterede valutaer, mens ca. 60% af omkostningerne er afregnet i USD- eller USD-relaterede valutaer. GN har store
nettoindtægter i EUR, men GN betragter ikke EUR mod DKK som en væsentlig risiko og afdækker som hovedregel ikke denne eksponering.

Renterisiko
GN's renterisiko knytter sig primært til koncernens lån. Den rentebærende nettogæld ultimo 2004 på DKK 245 mio. er udelukkende variabelt forren-
tet; En stigning i GN'ss finansieringsomkostninger på ét procentpoint øger isoleret set renteomkostningerne med mindre end DKK 3 mio.

Kreditrisiko

Hovedparten af GN's kontante, likvide beholdninger indestår som korte pengemarkedsindskud i banker med en tilfredsstillende rating hos Moody's
eller Standard & Poor's, GN har ingen eksponering mod en finansiel modpart på mere end 2,5% af dennes egenkapital. GN vurderer ikke at have
væsentlige kreditrisici vedrørende en enkelt kunde eller samarbejdspartner. Største enkelte kundetilgodehavende udgjorde DKK 53 mio. pr. 31. de-
cember 2004. GN kreditvurderer løbende alle større kunder og andre samarbejdspartnere.

50 GN Store Nord — Årsrapport 2004

NOTER - SUPPLERENDE OPLYSNINGER

Note

31

32

33

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

KONCERN MODERSELSKAB
(DKK mio.) 2004 2003 2004 2003
Offentlige tilskud
Koncernen har modtaget offentlige tilskud i forbindelse
med udviklingsaktiviteter 1 - -
I alt - -
Udestående aktier og egne aktier
Pålydende
værdi,  Pålydende — Pålydende
Antal ude- Antal Antal! udestående værdi, værdi, Egne aktier
stående aktier egne aktier aktier I aft aktier egne aktler aktier i alt 1% af

(1.000 stk)  (1.0oostk) (1.000 stk.) (DKK 1.000) (DKK 1.000) (DKK 1.000) aktiekapital
Aktiebeholdning pr. 1. januar 2004 211.311 8.464 219.775 845.244 33.856 879.100 3,85%
Udnyttede optioner i 2004 241 (241) - 964 (964) - -
Aktier købt/solgt af GN Store Nord A/S (6) 6 - (24) 24 - -
Aktiebeholdning pr. 31. december 2004 211.546 8.229 219.775 846.184 32.916 879.100 3,74%
Kursværdien på egne aktier pr. 31. december 2004 udgør DKK 482 mio.
(1.000 stk) 2004 2003
Vejet gennemsnitligt antal aktier 211.427 211.311
Udvandingseffekt af udestående aktieoptioner med positiv indre værdi - gennemsnit i perioden 1,594 629
Udvandet vejet gennemsnitligt antal aktier 213.021 211.940
(DKK mio.)
Årets resultat anvendt ved beregning af indtjening pr. aktie 504 250
Udvandingseffekt af resultat - -
Resultat anvendt ved beregning af udvandet resultat pr. aktie 504 250
Årets resultat og udvandet resultat 504 250
Amortisering og nedskrivning på immaterielle aktiver erhvervet ved virksomhedskøb 225 319
Omstrukturering - 140
Resultat og udvandet resultat ekskl. amortisering og nedskrivning på immaterielle
aktiver erhvervet ved virksomhedskøb og omstrukturering 729 709

 

Transaktioner meliem nærtstående parter

Selskabets nærtstående parter udgøres af bestyrelses- og direktionsmedlemmer i GN Store Nord-koncernen samt betydelige aktionærer i

moderselskabet GN Store Nord A/S.

Der er ikke indgået aftaler eller andre transaktioner med selskabet, hvor bestyrelsen eller direktionen har haft økonomisk interesse ud

over transaktioner, der følger af ansættelsesforholdet.

Samhandel mellem selskaberne i GN Store Nord-koncernen finder sted på markedsmæssige vilkår.

Der er ikke indgået aftaler eller andre transaktioner med selskabet, hvor en betydelig aktionær har haft økonomisk interesse.

GN Store Nord — Årsrapport 2004

51

NOTER — SUPPLERENDE OPLYSNINGER

Note 34: Incitamentsprogrammer

Europæisk program

1361

11999 gav GN Store Nords generalforsamling bemyndigelse til, at der blev tildelt aktieoptioner i GN Store Nord til europæiske medarbejdere. Der blev i alt tildelt
1.192.965 (nom. DKK 4) aktieoptioner til en kurs på 44 svarende til gennemsnitskursen i måneden efter offentliggørelsen af årsregnskabet for 1998. I år 2000 blev
1.046.265 optioner tildelt til kurser mellem 147 - 194 og i 2001 blev yderligere 985.100 optioner tildelt til en gennemsnitskurs på 93. Aktieoptionerne kan udnyttes tre år
efter tildelingsdatoen med en udnyttelsesperiode på to år. Udnyttelse er betinget af en årlig stigning på 6 % i GN Store Nords aktiekurs.

Amerikansk program

I 2000 gav GN Store Nords generalforsamling bemyndigelse til etablering af en international aktieoptionsordning i lighed med tilsvarende ordninger i Nordamerika. I

denne ordning fik ledere og specialister i de nordamerikanske selskaber tildelt 2.142.150 aktieoptioner til kurs 120 - 196 i år 2000 og yderligere 1.986.250 optioner til en
gennemsnitskurs på 88 i år 2001. Af de tildelte optioner kan 20 % udnyttes et år efter tildeling, yderligere 20% to år efter tildeling, og de resterende optioner tre år efter
tildeling. Udnyttelsesperioden udløber fem år efter tildelingen. Udnyttelsen er betinget af fortsat ansættelse i GN Store Nord-koncernen.

Internationalt program

1 2002 tildelte GN Store Nord aktieoptioner til medarbejdere under en modificeret international aktieoptionsordning. | 2002 blev der tildelt 2.791.465 stk. optioner til
kurs 50 under denne ordning. Under samme internationale ordning er der i år 2003 tildelt 2.437.500 optioner til kurs 18,3. I 2004 blev der under samme ordning tildelt
1.225.000 stk. optioner til en gennemsnitskurs på 43,3. Optionerne bortfalder fem år efter tildeling.

Gruppen "ledende medarbejdere” er defineret som underdirektører i GN Store Nord A/S samt Global Management og enkelte andre ledende medarbejdere i GN Netcom

og GN ReSound.

Årets udvikling i GN-Koncernens tre incitamentsprogrammer og direktionens optioner er vist nedenfor og på side 53.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

lalt Heraf Heraf ledende Heraf
Europæisk program for program direktionen medarbejdere øvrige
Antal Udnyttel- Antal  Udnyttel- Antal — Udnyttel- Antal Udnyttel-
optioner sespris optioner sespris optioner sespris optioner sespris
Udstedte optioner pr. 1. januar 2004 1.569.897 107 226.875 103 179.965 92 1.163.057 110
Tildelte optioner i året - - - - - - - -
Optioner udnyttet i året (123.980) 44 - - (13.335) 43 (110.645) 44
Optioner bortfaldet i året/korrektioner (140,995) 54 (27.500) 93 (93.970) 89 (19.525) (176)
Udestående optioner pr. 31. december 2004 1.304.922 119 199.375 104 72.660 105 1.032.887 123
Antal optioner der kan udnyttes ved årets slutning 1.304.922 119 199.375 104 72.660 105 1.032.887 123
Markedsværdien af udestående optioner udgør DKK 1,0 mio. DKK 0,1 mio. DKK 0,2 mio. DKK 0,7 mio.
Amerikansk program
Antal Udnyttel- Antal! Udnyttel- Antal — Udnyttel- Anta!  Udnyttel-
optioner sespris optioner sespris optioner sespris optioner sespris
Udstedte optioner pr. 1. januar 2004 1.301.350 114 - - 355.000 109 946.350 116
Tildelte optioner i året - - - - - - - -
Optioner udnyttet i året - - - - - - - -
Optioner bortfaldet i året/korrektioner (365.004) 119 - - (180.000) 111 (185.004) 128
Udestående optioner pr. 31. december 2004 936.346 112 - - 175.000 107 761.346 113
Antal optioner der kan udnyttes ved årets slutning 936.346 112 - - 175.000 107 761.346 113
Markedsværdien af udestående optioner udgør DKK 0,5 mio. DKK 0,1 mio. DKK 0,4 mio.
Internationalt program
Antal Udnyttel- Antal  Udnyttel- Antal — Udnyttel- Antal Udnyttel-
optioner sespris optioner sespris optioner sespris optioner sespris
Udstedte optioner pr. 1. januar 2004 3.833.979 31 729.000 30 1.108.479 29 1.996.500 32
Tildelte optioner i året 1.225.000 43 255.000 43 337.000 45 633.000 43
Optioner udnyttet i året (116.900) 28 - - (24.000) 18 (92.900) 31
Optioner bortfaldet i årekorrektioner (673.900) 35 (230.000) 32 (372.000) 30 (71.800) 64
Udestående optioner pr. 31. december 2004 4.268.179 34 754.000 34 1.049.479 34 2.464.700 34
Antal optioner der kan udnyttes ved årets slutning 292.912 41 - - 84.592 41 208.320 40
Markedsværdi på tildelingstidspunktet af de i året
tildelte optioner DKK 14,5 mio. DKK 3,0 mio. DKK 4,1 mio. DKK 7,4 mio.
Markedsværdien af udestående optioner udgør DKK 119,6 mio. DKK 21,3 mio. DKK 29,5 mio. DKK 68,8 mio.
Incitamentsprogrammer i alt
Antal Udnyttel- Antal  Udnyttel- Antal — Udnyttel- Antal Udnyttel-
optioner sespris optioner sespris optioner sespris optioner sespris
Udstedte optioner pr. 1. januar 2004 6.705.226 65 955.875 48 1.643.444 54 4.105.907 73
Tildelte optioner i året 1.225.000 43 255.000 43 337.000 45 633.000 43
Optioner udnyttet i året (240.880) 36 - - (37.335) 27 (203.545) 38
Optioner bortfaldet i året/korrektioner (1.179.899) 64 (257.500) 41 (645.970) 63 (276.429) 82
Udestående optioner pr. 31. december 2004 6.509.447 62 953.375 48 1.297.139 48 4.258.933 70
Antal optioner der kan udnyttes ved årets slutning 2.534.180 107 199.375 104 332.252 90 2.002.553 110
Markedsværdi på tildelingstidspunktet af de i året
tildelte optioner DKK 14,5 mio. DKK 3,0 mio. DKK 4,1 mio. DKK 7,4 mio.
Markedsværdien af udestående optioner udgør DKK 121,1 mio. DKK 21,4 mio. DKK 29,8 mio. DKK 69,9 mio.

52 GN Store Nord — Årsrapport 2004

NOTER — SUPPLERENDE OPLYSNINGER/PENGESTRØMSOPGØRELSE 1 3 6 2

Note 34: Incitamentsprogrammer (fortsat)

I årets løb er der udnyttet 240.880 stk. optioner til en vejet gennemsnitlig børskurs pr. aktie på DKK 51.

Markedsværdien af aktieoptionerne er beregnet efter modeller baseret på Black & Scholes.

Grundlaget for beregningen af de udestående aktieoptioners værdi på balancedagen er baseret på de underliggende markedspriser på den sidste børsdag i året, mens
markedsværdien af de udstedte optioner i løbet af året er baseret på de underliggende markedspriser på udstedelsestidspunktet. Ved den årlige hovedudstedelse i april
2004 anvendtes en risikofri rente på 3,0%, et forventet udbytte pr. aktie på 1,4%, en løbetid på fem år og en historisk volatilitet i perioden 1/1-2003 til 31/3-2004 i GN
Store Nord aktien (30%), idet det blev vurderet, at perioden var lang nok til med rimelighed at kunne estimere den underliggende volatilitet i GN samtidig med, at perio-
den fra 1/1-2003 giver et billede af GN, som det ser ud i dag. Ved beregningen af markedsværdien på balancetidspunktet er der anvendt en risikofri rente på 2,75%, et
forventet udbytte pr. aktie på 1,0% og en historisk volatilitet i perioden 1/1-2003 til 31/1 2-2004 i GN Store Nord (28%). I 2006 påtænkes det ligeledes at anvende den
historiske volatilitet siden 1/1-2003, hvorefter GN fra 2007 og frem påtænker at bruge 3 års rullende historik, som var det oprindelige princip til estimering af volatiliteten.
For udestående optioner pr. 31. december 2004 udgør den gennemsnitlige restløbetid 2,4 år.

Forpligtelsen dækkes af selskabets beholdning af egne aktier i alt 8,2 mio. stk. Kursværdien af disse aktier udgør DKK 482 mio. pr. 31. december 2004 baseret på en
ultimokurs på DKK 58,59 pr. aktie.

incitamentsprogrammer vil blive vederlagt ved overdragelse af aktier fra GN's beholdning af egne aktier.

Direktionens optioner

 

 

 

Antal! udestående optioner Tildelingsår 2000 2001 2001 2002 2003 2004

Strikekurs 146,6 90 99 50 18,3 42,8 l alt
Jørn Kildegaard 41.250 70.000 - 84.000 135.000 75.000 405.250
Jens Due Olsen - - 60.000 65.000 105.000 60.000 290.000
Jesper Mailind - 28.125 - 65.000 105.000 60.000 258.125
lalt 41.250 98.125 60.000 214.000 345.000 195.000 953.375

 

GN Store Nords bestyrelse har ikke modtaget optioner.

Note 35: Andre reguleringer KONCERN MODERSELSKAB

(DKK mio.) 2004 2003 2004 2003

 

Andre reguleringer

 

Fortjeneste/tab ved salg af anlægsaktiver (3) (3) - -
Omkostningsførte aktieoptioner 12 7 1 1
Resultat af kapitalandele i dattervirksomheder - - (458) (99)
Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder (28) 4 (34) (8)
Nedskrivning på varebeholdninger 59 40 - -
Nedskrivning til imødegåelse af tab på debitorer 27 (16) - -
Omstruktureringer, indregnet i resultatopgørelsen - 140 - -
Regulering af hensatte forpiigtelser 21 33 - -
I alt 88 205 (491) (106)

 

SEKUNDÆRT SEGMENT -— GEOGRAFISK OPDELING
Investeringer i

 

 

Anlægsaktiver Omsætningsaktiver Aktiver i alt anlægsaktiver
(DKK mio.) 2004 2003 2004 2003 2004 2003 2004 2003
Danmark 1,086 989 411 431 1.497 1.420 294 166
Øvrige Norden 29 37 56 96 85 133 1 4
Øvrige Europa 210 242 565 654 775 896 25 39
Nord- og Sydamerika 2.788 3.189 517 628 3.305 3.817 72 85
Asien og resten af verden 132 129 312 202 444 331 11 28
lalt 4.245 4.586 1.861 2.011 6.106 6.597 403 322

 

Geografisk fordeling af nettoomsætning fremgår af note 1 på side 39.

GN Store Nord — Årsrapport 2004 53

PRIMÆRT SEGMENT 2004 — FORRETNINGSOMRÅDER OG AKTIVITETER

1363

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Resultatopgørelse 2004 Øvrige/ Hoved-

elimi- forretnings-  Ophørende Koncern
(DKK mio.) GN Netcom GN ReSound neringer områder aktivitet ialt
Ekstern nettoomsætning 2.515 3.017 16 5.548 - 5.548
Intern omsætning - - - - - -
Nettoomsætning 2.515 3.017 16 5.548 - 5.548
Produktionsomkostninger (1.399) (1.242) (6) (2.647) - (2.647)
Bruttoresultat 1.116 1.775 10 2.901 - 2.901
Udviklingsomkostninger (85) (180) (7) (272) - (272)
Salgs- og distributionsomkostninger (457) (772) (6) (1.235) - (1.235)
Ledelses- og administrationsomkostninger (298) (313) (66) (677) - (677)
Andre driftsindtægter - 10 - 10 - 10
Amortisering og nedskrivning af goodwill og øvrige
immaterielle anlægsaktiver erhvervet ved virksomhedskøb (50) (175) - (225) - (225)
Omstrukturering - - - - - -
Resultat af primær drift før resultatandele 226 345 (69) 502 - 502
Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder - (6) - (6) 34 278
Resultat af primær drift 226 339 (69) 496 34 530
Fortjeneste/tab ved afhændelse af ophørende aktiviteter - - - - 39 39
Resultat før finansielle poster 226 339 (69) 496 73 569
Finansielle indtægter 4 19 9 32 - 32
Finansielle omkostninger (72) (49) 52 (69) - (69)
Resultat af ordinær drift før skat 158 309 (8) 459 73 532
Aktiver 2004 Øvrige/ Hoved-

elimi- forretnings-  Ophørende Koncern
(DKK mio.) GN Netcom GN ReSound neringer områder aktivitet ialt
Anlægsaktiver
Goodwill 441 1.940 - 2.381 - 2.381
Udviklingsprojekter, egenudviklede 70 306 - 376 - 376
Software, erhvervet - - 3 3 - 3
Software, egenudviklet 39 64 - 103 - 103
Patenter og rettigheder 12 68 - 80 - 80
Telesysterner - - 41 41 - 41
Øvrige immaterielle anlægsaktiver 90 151 - 241 - 241
immaterielle anlægsaktiver i alt 652 2.529 44 3.225 - 3.225
Fabriks- og kontorejendomme - 118 77 195 - 195
Indretning, lejede lokaler 11 42 - 53 - 53
Tekniske anlæg og maskiner 33 61 - 94 - 94
Driftsmateriel og inventar 25 53 1 79 - 79
Leasede anlæg og inventar - 4 - 4 - 4
Telesystemer - - - - - -
Anlæg under udførelse 4 - - 4 - 4
Materielle anlægsaktiver i alt 73 278 78 429 - 429
Kapitalandele i associerede virksomheder 3 134 - 137 - 137
Andre værdipapirer 2 4 - 6 - 6
Andre tilgodehavender 5 25 - 30 - 30
Udskudte skatteaktiver 246 244 (72) 418 - 418
Finansielle anlægsaktiver i alt 256 407 (72) 591 - 591
Anlægsaktiver i alt 981 3.214 50 4.245 - 4.245
Omsætningsaktiver
Varebeholdninger 212 306 - 518 - 518
Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser 367 535 45 947 - 947
Tilgodehavender hos dattervirksomheder 26 57 (87) (4) 4 -
Tilgodehavender hos associerede virksomheder - 6 - 6 - 6
Tilgodehavende skat 15 6 - 21 - 21
Andre tilgodehavender 102 89 25 216 - 216
Deponeret bankindestående - - - - - -
Periodeafgrænsningsposter 17 69 - 86 - 86
Tilgodehavender i alt 527 762 (17) 1.272 4 1.276
Børsnoterede aktier - - - - - -
Likvide beholdninger 15 49 1 65 2 67
Omsætningsaktiver i alt 754 1.117 (16) 1.855 6 1.861
Aktiver i alt 1.735 4.331 34 6.100 6 6.106

 

54 GN Store Nord — Årsrapport 2004

PRIMÆRT SEGMENT 2004 — FORRETNINGSOMRÅDER OG AKTIVITETER

1364

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Pengestrømsopgørelse 2004 Øvrige/ Hoved-

ellmi-  forretnings-  Ophørende Koncern
(DKK mio.) GN Netcom GN ReSound neringer områder aktivitet ialt
Pengestrømme fra driftsaktivitet 310 615 34 959 - 959
Pengestrømme fra investeringsaktivitet (123) (176) (60) (359) 86 (273)
Pengestrømme fra drifts- og Investeringsaktivitet 187 439 (26) 600 86 686
Pengestrømme fra køb/salg af virksomheder - - - - - i
Pengestrømme i alt 187 439 (26) 600 86 686
Passiver 2004 Øvrige/ Hoved-

elimi- forretnings-  Ophørende Koncern
(DKK mio.) GN Netcom GN ReSound neringer områder aktivitet i alt
Egenkapital
Aktiekapital 30 60 595 685 194 879
Overkursfond 204 2.660 (2.953) (89) 89 -
Nettoopskrivning efter den indre værdis metode - - - - - -
Kursreguleringer (390) (1.222) 48 (1.564) (1.564)
Foreslået udbytte for regnskabsåret ” - 132 132 - 132
Overført overskud 385 1.543 3,549 5,477 (297) 5,180
Egenkapital I alt 229 3.041 1.371 4.641 (14) 4,627
Gældsforpilgteiser
Bankgæld - li 100 111 - 111
Kapitaliserede feasingforpligtelser - 4 - 4 - 4
Anden langfristet gæld - 1 - 1 - 1
Modtagne forudbetalinger - 28 - 28 28
Pensionsforpligtelser og lignende forpligtelser - 16 1 17 - 17
Udskudt skat 7 3 (5) 5 5
Andre hensatte forpligtelser 10 53 66 129 - 129
Langfristede gældsforpligtelser i alt 17 116 162 295 - 295
Afdrag på langfristet gæld - 1 - 1 - 1
Bankgæld 26 106 68 200 - 200
Gæld til leverandører 151 106 14 271 4 275
Gæld til dattervirksomheder 1.117 479 (1.596) - - -
Gæld ti) associerede virksomheder - 3 - 3 - 3
Skyldig skat 4 19 - 23 - 23
Anden gæld 169 295 15 479 16 495
Modtagne forudbetalinger - 33 - 33 - 33
Andre hensatte forpligtelser 22 132 - 154 - 154
Kortfristede gældsforpligtelser i alt 1.489 1.174 (1.499) 1.164 20 1.184
Gældsforpiigtelser ! aft 1.506 1.290 (1.337) 1.459 20 1.479
Passiver i alt 1.735 4.331 34 6.100 6 6.106

GN Store Nord — Årsrapport 2004 55

 
 

|
!
i
i

PRIMÆRT SEGMENT 2003 — FORRETNINGSOMRÅDER OG AKTIVITETER 1 3 6 5

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Resultatopgørelse 2003 Øvrige/ Hoved-

elimi- forretnings-  Ophørende Koncern
(DKK mio.) GN Netcom GN ReSound neringer områder aktivitet i alt
Ekstern nettoomsætning 1.760 2.968 14 4.742 - 4.742
Intern omsætning - - - - - -
Nettoomsætning 1.760 2.968 14 4.742 - 4.742
Produktionsomkostninger (858) (1.295) (2) (2.155) - (2.155)
Bruttoresultat 902 1.673 12 2.587 - 2.587
Udviklingsomkostninger (81) (169) - (250) - (250)
Salgs- og distributionsomkostninger (373) (743) - (1.116) - (1.116)
Ledelses- og administrationsomkostninger (275) (328) (73) (676) - (676)
Andre driftsindtægter 1 2 1 4 - 4
Amortisering og nedskrivning af goodwill og øvrige
immaterielle anlægsaktiver erhvervet ved virksomhedskøb (54) (265) - (319) - (319)
Omstrukturering (76) (64) - (140) - (140)
Resultat af primær drift før resultatandele 44 106 (60) 90 - 90
Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder (1) (10) 7 (4) - (4)
Resultat af primær drift 43 96 (53) 86 - 86
Fortjeneste/tab ved afhændelse af ophørende aktiviteter - - 57 57 75 132
Resultat før finansielle poster 43 96 4 143 75 218
Finansielle indtægter 20 66 93 179 - 179
Finansielle omkostninger (86) (113) 66 (133) (1) (134)
Resultat af ordinær drift før skat (23) 49 163 189 74 263
Aktiver 2003 Øvrige/ Hoved-

elimi-  forretnings-  Ophørende Koncern
(DKK mio.) GN Netcom GN ReSound neringer områder aktivitet ialt
Anlægsaktiver
Goodwill 515 2.261 - 2.776 - 2.776
Udviklingsprojekter, egenudviklede 70 277 - 347 - 347
Software, erhvervet - - 1 1 - 1
Software, egenudviklet 42 57 - 99 - 99
Patenter og rettigheder 15 74 - 89 - 89
Telesystemer - - 50 50 - 50
Øvrige immaterielle anlægsaktiver 106 176 - 282 - 282
immaterielle anlægsaktiver i alt 748 2.845 51 3.644 - 3.644
Fabriks- og kontorejendomme - 120 - 120 - 120
Indretning, lejede lokaler 10 48 - 58 - 58
Tekniske anlæg og maskiner 21 59 - 80 - 80
Driftsmaterie! og inventar 23 47 2 72 - 72
Leasede anlæg og inventar - 7 - 7 - 7
Telesystemer - - - - - -
Anlæg under udførelse - - - - - -
Materielle anlægsaktiver I alt 54 281 2 337 - 337
Kapitalandele i associerede virksomheder 3 141 32 176 - 176
Andre værdipapirer 3 3 - 6 - 6
Andre tilgodehavender 21 27 - 48 - 48
Udskudte skatteaktiver 198 233 (56) 375 - 375
Finansielle anlægsaktiver i alt 225 404 (24) 605 - 605
Anlægsaktiver i alt 1.027 3.530 29 4.586 - 4.586
Omsætningsaktiver
Varebeholdninger 198 424 - 622 - 622
Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser 333 563 62 958 - 958
Tilgodehavender hos dattervirksomheder 24 2 (31) (5) 5 -
Tilgodehavender hos associerede virksomheder - 7 - 7 - 7
Tilgodehavende skat 33 11 - 44 - 44
Andre tilgodehavender 43 88 3 134 - 134
Deponeret bankindestående - - 74 74 - 74
Periodeafgrænsningsposter 16 72 - 88 - 88
Tilgodehavender i alt 449 743 108 1.300 5 1.305
Børsnoterede aktier - 1 13 14 - 14
Likvide beholdninger 29 37 3 69 1 70
Omsætningsaktiver i ait 676 1.205 124 2.005 6 2.011
Aktiver i alt 1.703 4.735 153 6.591 6 6.597

 

56 GN Store Nord - Årsrapport 2004

PRIMÆRT SEGMENT 2003 — FORRETNINGSOMRÅDER OG AKTIVITETER

1366.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Pengestrømsopgørelse 2003 Øvrige/ Hoved-

elimi- forretnings-  Ophørende Koncern
(DKK mio.) GN Netcom GN ReSound neringer områder aktivitet talt ;
Pengestrømme fra driftsaktivitet 72 377 378 827 - 827
Pengestrømme fra investeringsaktivitet (57) (280) 68 (269) (89) (358)
Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktivitet 15 97 446 558 (89) 469
Pengestrømme fra køb/salg af virksomheder - - - - - -
Pengestrømme I alt 15 97 446 558 (89) 469

i

Passiver 2003 Øvrige/ Hoved-

elimi- forretnings:  Ophørende Koncern
(DKK mio.) GN Netcom GN ReSound neringer områder aktivitet lalt
Egenkapital
Aktiekapital 30 60 594 684 195 879
Overkursfond 204 2.660 (2.954) (90) 90 -
Nettoopskrivning efter den indre værdis metode - - - - - -
Kursreguleringer (322) (990) 35 (1.277) (1) (1.278)
Foreslået udbytte for regnskabsåret - - 132 132 - 132
Overført overskud 164 1.248 3.627 5.039 (299) 4.740
Egenkapital i alt 76 2.978 1.434 4.488 (15) 4.473
Gældsforpligtelser
Bankgæld - 3 650 653 - 653
Kapitaliserede leasingforpligtelser - 5 - 5 - 5
Anden langfristet gæld 5 1 - 6 - 6
Modtagne forudbetalinger - 23 - 23 - 23
Pensfonsforpligtelser og lignende forpligtelser - 14 1 15 - 15
Udskudt skat 25 9 (14) 20 - 20
Andre hensatte forpligtelser 13 65 37 115 - 115
Langfristede gældsforpligtelser i alt 43 120 674 837 - 837
Afdrag på fangfristet gæid - 6 - 6 - 6
Bankgæld 31 78 B6 195 - 195
Gæld til leverandører 88 175 22 285 4 289
Gæld tii dattervirksomheder 1.282 868 (2.150) - - - ;
Skyldig skat 37 25 - 62 - 62 i
Anden gæld 107 282 84 473 17 490 '
Modtagne forudbetalinger - 37 - 37 - 37 ,
Andre hensatte forpligtelser 39 166 3 208 - 208 !
Kortfristede gældsforpligtelser i alt 1.584 1.637 (1.955) 1.266 21 1.287
Gældsforpligtelser i alt 1.627 1.757 (1.281) 2.103 21 2.124 !

i

Passiver I alt 1.703 4.735 153 6,591 6 6.597

 

GN Store Nord — Årsrapport 2004 57

KAPITALANDELE I DATTER- OG ASSOCIEREDE VIRKSOMHEDER PR. 31. DECEMBER 2004

1367

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Tegnet  EJerandel Tegnet  Ejerandel
Hjemsted Valuta kapital » Hjemsted Valuta kapital %
GN Store Nord A/S Danmark DKK. 879.100.252 N/A GN ReSound Håertechnologie GmbH Østrig EUR 500.000 100
GN Resound Japan K.K. Japan JPY 499.000.000 100
GN Netcom A/S Danmark DKK 30.100.000 100 GN Otometrics A/S Danmark DKK  23.239.000 100
GN Netcom (UK) Limited Storbritannien GBP 100.000 100 GN Otometrics Verwaltungs GmbH Tyskland EUR 25.000 100
GN Netcom GmbH Tyskland EUR 51.100 100 GN Otometrics GmbH & Co. KG Tyskland EUR 409.034 100
GN Netcom S.A. Frankrig EUR 80.000 100 GN Otometrics Holding GmbH Tyskland | EUR 1.800.000 100
GN Netcom (Canada) Inc. Canada CAD 350.000 100 GN Hearing Care Canada Ltd. Canada CAD 10.000 100
GN Netcom Australia Pty. Ltd. Australien AUD 2.500.000 100 Beltone Espana S.A. Spanien EUR 66.111 100
GN Netcom Øapan) Ltd. Japan JPY 10.000.000 100 Beltone Deutschland GmbH Tyskland EUR 76.694 100
GN Netcom Inc. USA USD 35.900.000 100 Beltone Europe Holding ApS Danmark DKK 200.000 100
GN Netcom Asia Ltd. Hong Kong HKD 2.000.000 100 Beltone Audiologic France 5.A.S. Frankrig EUR 650.000 100
GN Netcom (China) Ltd. Kina USD 41.843.300 100 Beltone Norge AS Norge NOK 1.000.000 100
GN Netcom Logistic (Xiamen) Ud. Kina uUspD 4.133.700 100 Beltone Schwerz GmbH Schweiz CHF 20.000 100
GN Netcom European Repair Centre B.V. Holland EUR 18.000 100 Bettone Netherfands B.V. Holland EUR 45.000 100
GN Netcom (Iberica) S.A. Spanien EUR 60.111 100 Beltone Holdings 1 Inc. USA USD 1 100
GN Transistor AB Sverige SEK 5.100.000 100 Beltone Holdings 2 Inc. USA USD 1 100
GN Helbo Direct USA USD 450.000 100 aA Viennatone S.A. de C.V. Mexico MXN 50.000 49
GN Netcom (Italia) S.1r.). halien EUR 10.200 100 A Marke-Med Sp. Zoo. Polen PLN 62.500 40
GN Netcom (Singapore) Pte ttd Singapore SGD 200.000 100 A K/S Himpp Danmark DKK. 108.174.000 30
A QuBiT A/S Danmark DKK 269.231 35 A Himpp A/S Danmark DKK 2.200.000 30
A HIMSA A/S Danmark DKK 1.000.000 25
GN ReSound A/S Danmark DKK 60.000.000 100 aA Ukravox Holdings Ltd. Storbritannien GBP 8.594 25
GN US Holdings Inc. USA USD 22.000.000 100 aA Danavox Hungary Ungarn HUF 1.000.000 19
GN Hearing Care Corporation USA Uusp 120.000 100 A OY Danalink AB Finland EUR 100.913 10
GN Resound Norge AS Norge NOK 2.000.000 100
GN ReSound GmbH Håertechnologie Tyskland EUR 2.162.253 100 GN Cable System A/S Danmark DKK 500.000 100
GN ReSound GmbH Tyskland EUR 296.549 100 € Danish Polish Telecommunications Group VS Danmark DKK N/A 75
GN ReSound B.V. Holland EUR 680.840 100 & Danish Russian Telecommunications Group VS Danmark DKK N/A 50
GN ReSound AG Schweiz CHF 420.000 100 GN Great Nordic Telco A/S Danmark DKK 10.500.000 100
GN Resound do Brazit Ltda. Brasilien BRL 4.858.481 100
GN ReSound AB Sverige SEK 100.000 100 GN Great Britain Ltd. Storbritannien GBP 21.000.005 100
GN ReSound S.A.5. Frankrig EUR 285.957 100
GN ReSound ttd. Storbritannien GBP 7.376.000 100 GN af 19. Januar 1998 A/S Danmark DKK 91.013.000 100
GN ReSound Ireland Holdings Ltd. Irland USD 1.548.000 100 GN af 20. januar 1998 A/S Danmark DKK 11.525.000 100
GN ReSound Ireland Ltd. Irland USD 1.548.000 100 GN af 30. september 2000 A/S Danmark DKK 500.000 100
GN ReSound Ireland Sajes Lid. Irland USD 160 100
GN ReSound GDC Lid. Irland USD 8.984.000 100 A Angiver de virksomheder, der er associerede.
GN ReSound China Ltd. Kina CNY  34.000.000 100 9 Angiver de virksomheder, der er associerede med fælles ledelse. Disse konsolideres
GN GROC Ltd. Kina USD 500.000 100 pro rata. Samarbejdet mellem partnerne er baseret på aftaler om udøvelse af stemme-
GN ReSound Pty. Lid. Australien AUD 4.000.002 100 rettigheder, fælles ledelse samt besiddelse og afhændelse af ejerandele m.m.
GN ReSound NV Belgien EUR 495.800 100 De i listen anførte interessentskaber (VS) offentliggør i henhold til årsregnskabsloven
GN ReSound NZ Ltd New Zealand — NZL 2.000.000 100 5 5, ikke årsregnskaber, idet de indgår i koncernregnskabet for GN Store Nord A/S.
GN Resound Italia SRL Italien EUR 181.190 100 Enkelte mindre selskaber uden erhversmæssig aktivitet er udeholdt af opstillingen.

 

58 GN Store Nord — Årsrapport 2004

ORDFORKLARINGER OG NØGLETALSDEFINITIONER

I denne årsrapport anvendes fire engelske/amerikanske finansielle termer:

EBITDA

Primært resultat før afskrivninger på materielle anfægsaktiver og amortisering Ej goodwill og
andre immaterielle aktiver erhvervet ved virksomhedskøb samt omstruktureringer og poster

af engangskarakter.

SS

Primært resultat før amortisering af goodwill og andre immaterielle aktiver erhvervet ved
virksomhedskøb samt omstruktureringer og poster af engangskarakter.

EBIT

Resultat før finansielle poster og skat.

EBT
Resultat før skat
Definitioner på nøgletal

EBITA-margin
(overskudsgrad)

Afkastningsgrad (EBITA)

Egenkapitalens forrentning

Soliditetsgrad

. Resultat pr. aktie (EPS)

Fuldt udvandet resultat

pr. aktie (EPS)

Resultat pr. aktie ekskl.
amortisering og nedskrivning af
immaterielle aktiver m.m. (EPS)

Fuldt udvandet resultat

pr. aktie ekskl. amortisering

og nedskrivning af immaterielle
LS NED]

Cash flow pr. aktie

Indre værdi pr. aktie

Investeret kapital

Rentedækningsgrad

FE!
Nettoomsætning

EBITA x 100
Gennemsnitlig investeret kapital

Årets resultat x 100
Gennemsnitlig egenkapital

Egenkapital x 100
Aktiver i alt

Årets resultat

Gennemsnitligt antal udestående aktier

Årets resultat
Gennemsnitligt antal udestående aktier, fuldt udvandet

Årets resultat ekskl. amortisering og nedskrivning af
immaterielle aktiver erhvervet ved virksomhedskøb og
omstruktureringer samt poster af engangskarakter
Gennemsnitligt antal udestående aktier

Årets resultat ekskl. amortisering og nedskrivning af
immaterielle aktiver erhvervet ved virksomhedskøb og
omstruktureringer samt poster af engangskarakter
Gennemsnitligt antal udestående aktier, fuldt udvandet

Pengestrømme fra driftsaktivitet
Gennemsnitligt antal udestående aktier, fuldt udvandet

Egenkapital
Antal udestående aktier ultimo, fuldt udvandet

Samtlige aktiver ekskl. finansielle anlægsaktiver,
likvide beholdninger og børsnoterede aktier

EBITDA
Nettorenteomkostninger fra bankmellemværender

Ved beregning af nøgletal er i øvrigt anvendt Den Danske Finansanalytikerforenings

” Anbefalinger & Nøgletal 2005".

GN Store Nord - Årsrapport 2004

1368

 

59

International Financial Reporting Standards

Årsrapporten for 2004 er aflagt efter internationale regnskabsstandarder (IFRS)
og yderligere danske oplysningskrav til regnskabsaflæggelsen for børsnoterede
SETT ele SAKSE Laa laa lat Te Fatter stager ENES Sa ETS SENSE TLS OASE] ale
SENSE ES DT OS] NE VET RIKKE OA ES Seler S ls elder reale
under IFRS, i ledelsens beretning og i regnskabet. Sammenhængen mellem IFRS
Fre Sae er Tee esse EESTI RAE TESTE TET Seele ta T es
1999 aflagt regnskab i henhold til internationale standarder.

Udtalelser om fremtidige forhold

Udsagnene om fremtiden i denne årsrapport afspejler GN's ledelses nuværende
forventning til fremtidige begivenheder og økonomiske resultater. Udsagn om
2005 er i sagens natur forbundet med usikkerhed, og de opnåede resultater kan
derfor afvige væsentligt fra forventningerne. Forhold, som kan medføre, at de
opnåede resultater afviger væsentligt fra forventningerne, er bl.a. - men ikke
irere arret ENS S Tel ere tea) la SU sg a SR ess KOL ET Ta Eta SORA Se SØS Se
teknologiske udvikling, ændringer i love og regler på GN's markeder, udvikling

i efterspørgsel efter produkter, konkurrenceforhold, manglende komponenter

til produktion samt integration af erhvervede virksomheder. Se i øvrigt afsnittet
"GN 360? — drift og risici”. Denne årsrapport skal ikke opfaties som et tilbud om
salg af værdipapirer i GN Store Nord.

Årsrapporten udgives på dansk og engelsk, Såfremt der er forskel på udgaverne,
er den danske gældende.

GN Store Nord A/S
EST AEL VÆVE TE SE ED STT STERN Tel SN Tel re VE Sel Soter ERSTAT A FIAT ISA eD AES
Design og produktion: Bøje & Mobeck as — Tryk: PrintDivision as — ISSN 1603-0597

The Bluetooth word mark and logos are owned by Bluetooth SIG, inc. and any
use of such marks by GN Netcom is under license.

60 GN Store Nord — Årsrapport 2004

1369

 

GN Store Nord A/S

Mårkærvej 2A
Postboks 249
2630 Taastrup

Tlf.: 72 111 888
Fax: 72 111 889
www.gn.com

GN Netcom

Metalbuen 66
Postboks 201
2750 Ballerup

Tlf.: 72 11 86 86
Fax: 72 11 86 89
www.gnnetcom.com

(ETNUFSTsFTS

Metalbuen 66
Postboks 201
2750 Ballerup

Tif.: 72 11 86 86
Fax: 72 11 86 89
www. jabra.com

GN ReSound

Mårkærvej 2A
Postboks 224
2630 Taastrup

Tlf. 72 111 111

Fax: 72 111 188
www.gnresound-group.com

GN Otometrics

Dybendalsvænget 2
Postboks 119
2630 Taastrup

Tif.: 72 111 555
Fax: 72 111 548
www.gnotometrics.com

GN Store Nord — Årsrapport 2004

1370

 

61