Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

 

ROCKWOOL

IRESAFE INSULATI

De udsagn om fremtiden, der er indeholdt i denne rapport, herunder forventet salg og indtjening, er i sagens natur forbundet med risici og usikkerhed og kan
påvirkes af faktorer, som influerer på koncernens aktiviteter, for eksempel globale økonomiske forhold, herunder rente- og valutaudvikling, råmaterialesituation,
produktions- og distributionsrelaterede problemer, kontraktbrud eller ikke-forventet kontraktophør, prisnedsættelser som følge af markedsdirigerede prisnedsæt-
telser, markedets accept af nye produkter, lanceringer af konkurrerende produkter og andre uforudsete faktorer. '

Indhold

Forretningsgrundlag
Femårsoversigt
Koncernprofil

Rockwool koncernens mål

NESS ap AU

Bestyrelse & direktion

Corporate governance
Aktionærinformation

Videnkapital

Miljøløsning i vækst — øget fokus på

energieffektivitet i bygninger
Byggekonjunkturer

Seals:

Systems Division

Koncernens styring af finansielle risici
NNE lse El SIE
Resultatopgørelse

Balance - Aktiver

Balance - Passiver
Pengestrømsopgørelse
Egenkapitalopgørelse
Segmentregnskab

Noter

MS SEKS STEELE ra]
Adresser

Rockwool, BuildDesk, Grodan, jetrock, Klemmrock, Lapinus Fibres, RockDelta, Rockfon, Mono,

Ste seere er tere ere ale ere SEES SRE EEC

Fotografer: Thomas Tolstrup; Peter Clausen; Dennis Rosenfeldt; Scanpix/Corbis: Steve Chenn;

Photodisc: Tracy Montana/PhotoLink; Getty Images/lmages Source.

KS SST seer l ere TS NT es] TE Mel sele ES

Tryk: Schultz Grafisk A/S

 

 

Rockwool koncernen skal være
kundernes foretrukne leverandør
af konkurrencedygtige
mærkevareløsninger — herunder
ekspertise — som forbedrer
energi-effektivitet, brandsikkerhed,
akustik og Indeklima.

Fremlagt og godkendt på

selskabets ordinære gene-

ralforsamling|d. 1% /4-206V
So iri: :

4 Årsrapport 2004

Femårsoversigt

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2000 2001 2002 2003 2004
Resultatposter i DKK mio.:
Nettoomsætning 7.620,5 7.921,4 7.919,3 8.2815,9 9.143,2
EBITDA 991,4 1.052,3 975,5 1.090,7 1.317,8
Resultat af primær drift (EBIT) 212,8 374,2 295,3 490,0 665,8
Finansielle poster -30,9 -65,7 -71,5 -98,6 -80,1
Resultat før skat 202,9 330,2 237,4 426,3 603,5
Resultat efter skat 120,4 191,3 142,8 267,5 403,0
Årets resultat (efter minoritetsinteresser) 143,4 204,0 131,1 251,8 405,5
Cash flow (fra driftsaktiviteter) 621,2 925,6 856,0 774,9 1.127,4
Balanceposter i DKK mio.:
Anlægsaktiver 4.216,9 4.485,1 4.508,8 4.339,1 4.481,0
Omsætningsaktiver 2.941,5 2.905,6 2.357,71 2.445,9 2.625,0
Aktiver i alt 7.158,4 7.390,7 6.866,5 6.785,0 7.106,0
Egenkapital 3.939,9 4,100,2 4,124,4 4.138,2 4.501,1
Hensatte forpligtelser 203,3 239,6 286,9 330,4 389,6
Langfristet gæld 985,0 1.394,7 674,7 581,6 384,7
Kortfristet gæld 2.030,1 1.656,2 1.780,5 1.734,8 1.830,6
Øvrige poster i DKK mio.:
Investeringer og akkvisitioner 1.503,3 894,6 782,6 632,5 704,2
Af- og nedskrivninger 718,6 678,1 680,2 600,7 652,0
Forsknings- og udviklingsomkostninger 131,9 146,5 147,6 158,7 161,0
Antal medarbejdere:
Antal medarbejdere 7,458 7,440 7.169 7.293 7.385
Nøgletal:
Overskudsgrad 2,8% 4,71% 3,7% 6,0% 1,3%
Resultat pr. aktie på DKK 10 6,5 9,3 6.0 11,5 18,5
Udbytte pr. aktie på DKK 10 3,3 3,3 3,3 3,3 4,0
Cash earnings pr. aktie på DKK 10 28,3 42,1 39,0 35,2 51,3
Indre værdi pr. aktie på DKK 10 178,3 185,1 183,9 188,4 204,9
Afkastningsgrad 4,9% 7,8% 6,0% 10,2% 13,8%
Egenkapitalforrentning 3,7% 5,1% 3,2% 6,2% 9,4%
Soliditet 54,7% 55,0% 58,8% 61,0% 63,3%
Hovedtal i EUR mio.:
Nettoomsætning 1.022,4 1.065,3 1.066,7 1.103,6 1.229,1
Resultat før skat 27,2 44,4 32,0 57,3 81,1
Resultat efter skat 16,2 25,7 19,2 35,9 54,2
Aktiver i alt 959,2 993,9 924,9 911,4 955,3
Equity capital 524,9 546,9 544,1 555,9 605,1
Investeringer og akkvisitioner 201,8 120,3 105,4 85,0 94,7
Af- og nedskrivninger 104,5 91,2 91,6 80,7 87,6
Omregningskurs (ultimokurser) 7,45 7,44 7,42 7,44 2,44

 

Årsrapport 2004 5

Rockwool koncernen har sit tyngdepunkt i Europa men har også produktion, salg og services
1 Nordamerika og Asien. Suppleret med et net af forretningsforbindelser
når koncernens produkter og løsninger næsten alle dele af kloden.

+ Rockwool fabrik

 

Koncernen er verdens førende leverandør af produkter og løsninger baseret på stenuld.

Løsninger, der først og fremmest sikrer energirigtige og brandsikre bygninger med god akustik

og behageligt indeklima, men som også inkluderer dyrkningssubstrater til gartneribranchen,

specialfibre til bremsebelægninger og pakninger samt støj- og vibrationsdæmpning omkring trafikanlæg.
Omsætningen nåede i 2004 DKK 9,1 mia.

 

Omsætning fordelt på lande

 

MH Tyskland

lt Frankrig

EH Holland

id Storbritannien

i Polen
Rusland

EH Danmark

El USA/Canada

EH Andre

 

 

& Årsrapport 2004

Rockwool koncernens finansielle mål

 

Omsætningsvækst

En salgsfremgang på 5-10 % om året
under forudsætning af uændrede
byggekonjunkturer i Vesteuropa.

I 2004 blev realiseret en vækst på
11 %.Den organiske vækst blev
primært drevet af udviklingen i
det centrale og østlige Europa.
Målet præciseres fremover til 6 %.

Indtjening
En overskudsgrad på 6 % af
omsætningen.

Der blev realiseret en overskuds-
grad på 7 %. Sidste år var over-
skudsgraden 6 %. Stigningen kan
henføres til effekten af gennemførte
prisstigninger samt en forbedret
kapacitetsudnyttelse.

Fremover ændres målet fra 6 % til
9%.

Afkastningsgrad
En afkastningsgrad på 10 %.

Der blev i 2004 opnået en afkast-
ningsgrad på 14 %. Stigningen i
forhold til sidste års 10 % skyldes,
at det forbedrede resultat er op-
nået uden en tilsvarende stigning i
den investerede kapital.

Fremover ændres målet til 14 %.

 

 

 

Vækst i nettoomsætning Overskudsgrad Afkastningsgrad
12 10 16
14
10 8 1
8 7
6 10
6 5 8
4
6
4 3 ;
2 2
| 2
0 0 0
2000 2001 2002 2003 2004 2000 2001 2002 2003 2004 2000 2001 2002 2003 — 2004
— Mil sm Mål mom Mål

 

 

Årsrapport 2004 7

Rockwool koncernen har opstillet en række finansielle mål for koncernens langsigtede udvikling. I forhold til
sidste år er målene uændrede, men for 2005 er salgsmålet præciseret og rentabilitetsmålene opjusteret, således
at målet for overskudsgrad hæves fra 6 % til 9% og at målet for afkastningsgrad hæves fra 10% til 14%.

 

Investeringer og cash flow
Gennem investeringer at sikre øget
effektivitet samt miljømæssige frem-
skridt i fabrikkerne, Målet er dog, at
det frie cash flow bliver mindst 2 %
af omsætningen.

Der blev i 2004 gennemført inve-
steringer på DKK 704 mio., hvil-
ket er på niveau med 2003. Det frie
cash flow blev herefter på 5 % af
omsætningen.

Det langsigtede mål, om at mindst
2 % af omsætningen skal aflejres
som frit cash flow, fastholdes.

Soliditet
At fastholde soliditeten på minimum
50 % af aktiverne.

Rockwool koncernen havde ved
udgangen af 2004 en soliditet på
63 % af aktiverne. Sidste år var
soliditeten på 61 %.

Målet for 2005 fastholdes på 50 %.

 

Frit cash flow i % af nettoomsætning

Soliditet

 

OW ÅANOND pw

1014
N oo

2000 2001 2002 2003 2004
mæ= Mål

80
70
60
50
40
30
20
lo

0
2000 200! 2002 2003 2004
mmm Må!

 

8 Årsrapport 2004

Årsberetning for 2004

e Omsætningen steg I | % og nåede DKK 9,1 mia.
. EBITDA steg 21 % og nåede DKK 1,3 mia.

+ Årets resultat steg 59 % og blev på DKK 405 mio.
+ Årets investeringer blev på DKK 704 mio.

e Cash flow fra driftsaktiviteter steg 46 % og endte på DKK 1,1 mia.

+ For 2005 ventes en salgsvækst på 8 % og et resultat på DKK 450-500 mio.

samt investeringer på DKK 1,1 mia.

t Udbyttet foreslås til DKK 4,00 per DKK 10 aktie, hvilket er en stigning på 21 %.

Stærk vækst i Central- og Østeuropa sikrede Rockwool
koncernen den største omsætningsvækst siden 1986.
Årets omsætning nåede DKK 9,1 mia. og steg dermed
11% i forhold til sidste år, hvilket er 2 %-point mere end
forventet efter 3. kvartalsmeddelelsen. Salget i decem-
ber var ekstraordinært højt på grund af gode vejrfor
hold.

Årets resultat endte på DKK 405 mio., hvilket er en
fremgang på 59 % i forhold til året før og i øvrigt DKK
55 mio. højere end forventet efter 3. kvartalsmeddelel-
sen. I resultatet er indeholdt en engangsnedskrivning på
DKK 55 mio. vedrørende dele af produktionsudstyret og
goodwill i Roxul Asia.

Isolering

Det var især isoleringsdelen, der bidrog til fremgang i
resultaterne i 2004, Isoleringsmarkederne i Central- og
Østeuropa viste stærk fremgang, men også de mere
modne markeder i Vesteuropa og Nordamerika viste

pæne vækstrater, idet boligbyggeriet lå på et godt ni-
veau, og stigende energipriser øgede interessen for
energibesparende tiltag. I Tyskland var der dog atter en
tilbagegang i markedet.

Omsætningen i isoleringsdivisionerne viste en frem-
gang på 11 % og nåede i alt DKK 8.465 mio. Fremgan-
gen dækker over såvel stigning i mængder som stigning
i priser. Prisstigningerne startede i slutningen af 2003 og
følger en periode på næsten 15 år, hvor priserne på iso-
leringsprodukter har ligget stille.

EBITDA endte på DKK 1.214 mio., hvilket er en frem-
gang på DKK 246 mio. eller 25 % i forhold til sidste år.
Når resultatet — på trods af den fine omsætningsvækst -
ikke blev endnu bedre, skyldes det flere forhold:

Salgsvæksten i Central- og Østeuropa og specielt Rus-
land kunne fortsat ikke matches af de lokale fabrikker,
hvorfor der måtte trækkes på vesteuropæiske fabrik-
ker med deraf følgende højere omkostninger. Situationen
var til en vis grad forudset. Derfor blev der i lavsæso-

Årsrapport 2004 9

Rockwool fabrikkerne kørte i 2004 med en historisk høj udnyttelsesgrad,
hvilket var medvirkende til resultatfremgangen. Caparroso, Spanien.

nen opbygget historisk store lagre, således at kunderne
kunne sikres leverancer i højsæsonen, der ligger i ef-
terårsmånederne. Det har betydet øget pengebinding i
lagre, og erfaringerne har været positive,

Derudover steg energipriserne kraftigt, hvilket på læn-
gere sigt er en fordel for isoleringssalget men på kort sigt
et fordyrende element. Specielt koks — der er den vigtig-
ste energikilde — er steget kraftigt henover året.

Systems Division

Systems Division er i mindre grad end isoleringsdivisi-
onerne eksponeret på vækstmarkederne i Central- og
Østeuropa og viste derfor en mere afdæmpet vækst.
Omsætningen steg til DKK 1.630 mio. — en fremgang på 6
% i forhold ti 2003.

Salgsfremgangen kunne desværre ikke følges op på
resultatsiden, idet EBITDA faldt med 15 % og endte på
DKK 112 mio.

Den væsentligste årsag til udviklingen i EBITDA er

 

problemerne i Grodan forretningen, der leverer dyrk-
ningsløsninger til gartnerier. Det største kundesegment
— de store gartnerier i Vesteuropa — kæmper med lav
rentabilitet, hvilket presser priserne på Grodan dyrk-
ningssubstrater. Kombineret med et højt omkostningsni-
veau har det medført et utifredsstilende resultat.

Kapacitetsudnyttelse

Den stærke vækst i efterspørgslen betød, at koncernens
fabrikker har kørt med en historisk høj udnyttelsesgrad.
Mange af Rockwool koncernens fabrikker var således
udsolgte i andet halvår. For at imødekomme den stærke
vækst er en række tiltag iværksat.

Opførelsen af en ny russisk fabrik nær Skt. Petersborg
til DKK 500 mio. forløber planmæssigt. Når fabrikken står
klar i starten af 2006, vil den betyde en markant kapa-
citetsforøgelse, ligesom transportomkostningerne, som
følge af fabrikkens placering tæt på markedet, vil blive
nedbragt væsentligt.

I0 … Årsrapport 2004

Kort før årsskiftet 2003/04 blev Tapolca fabrikken i det
vestlige Ungarn opkøbt. Gennem hele 2004 er der ble-
vet arbejdet på at forbedre miljøanlæggene samt øge
kvalitet og kapacitet. Fabrikken er nu en væsentlig brik i
forsyningskæden til de hurtigt voksende markeder i Un-
garn, Tjekkiet og Slovakiet. Kapacitetsforøgelsesprojek-
ter er i 2004 også gennemført på fabrikkerne i Rusland,
Polen og Spanien.

Strategiske initiativer
Udbygningen af koncernens nye serviceaktivitet Buld-
Desk fortsatte i 2004 med ekstra styrke. I Storbritannien
åbnedes et datterselskab i december måned, således at
BuildDesk nu er præsenteret i Tyskland, Holland og Stor
britannien. BuildDesk tilbyder arkitekter og rådgivende
ingeniører IT baseret ekspertise, som gør dem i stand til
hurtigt at udføre energikalkulationer på bygninger i hen-
hold til de nye, komplekse EU regler. Initiativet skal ses i
sammenhæng med koncernens generelle strategi om at
medvirke til en forbedring af byggeriets kvalitet og til en
effektivisering af byggeriets planlægning og udførelse.
Opbygningen af stærke koncernfunktioner inden for
områderne indkøb, IT, produktionsplanlægning og l0-
gistik fortsatte i 2004, Der er et betydeligt potentiale for
omkostningsbesparelser inden for disse områder, der
tidligere i højere grad blev varetaget lokalt.

Koncernresultat

Samlet præsterede koncernen et driftsoverskud før af-
skrivninger (EBITDA) på DKK 1.318 mio., hvilket er en
stigning på DKK 227 mio. eller 21 %. EBITDA steg dermed
fra 13,3 % til 14,4 % af omsætningen.

Koncernens resultat af primær drift (EBIT) udgjorde
DKK 666 mio., hvilket er en stigning på 36 % i forhold til
året før (DKK 490 mio.).

De finansielle poster udgjorde DKK 80 mio., hvilket er
DKK 19 mio. mindre end året før. De mindre omkostnin-
ger er en følge af en bedre likviditet samt et lavere ren-
teniveau.

Investeringer og cash flow

Det forbedrede resultat har medvirket til et stærkt cash
flow. Koncernen har haft fokus på driftskapitalen, og som
konsekvens heraf er det på trods af den større omsæt-
ning lykkedes at fastholde pengebindingen i debitorer.
Varelagrene er steget med DKK 144 mio., hovedsagligt
som følge af opbygning af færdigvarelagre i Central- og
Østeuropa.

Ændringen i driftskapital er endvidere påvirket af, at
trækket på ikke-rentebærende kreditter er øget med
DKK 105 mio.

Det samlede cash flow fra driftsaktiviteter endte på
DKK 1.127 mio., hvilket er DKK 353 mio, bedre end året
før. Årets investeringer udgjorde DKK 704 mio,, hvilket
er cirka DKK 200 mio. mindre end forventet i 3. kvartals-
meddelelsen. Afvigelsen skyldes primært, at leverancer
ti fabrikken nær Skt. Petersborg er faktureret senere end
påregnet. Byggeriet følger imidlertid planen med pro-
duktionsstart i begyndelsen af 2006.

Det frie cash flow blev på DKK 423 mio. Det er DKK
281 mio. bedre end sidste år og udgør 4,6 % af omsæt-
ningen. Målsætningen er løbende at kunne generere et
frit cash flow på mindst 2 % af omsætningen.

 

 

 

Resultatudvikling DKK mio.
EBITDA 2003 1.091
Salgspriser 347
Omsætningsfremgang/ændring i produktmix 184
Prisstigning på indkøb -375
Effektivitetsforbedringer 104
Andet -33
EBITDA 2004 1.318

 

Balancen

De samlede aktiver udgjorde ved årets udgang DKK
7.106 mio. Det er DKK 321 mio. mere end året før. Stig-
ningen skyldes primært øgede anlægsaktiver (DKK 142
mio.) samt øgede varebeholdninger (DKK 144 mio.).

Egenkapitalen er steget til DKK 4.501 mio. og solidi-
tetsgraden udgjorde dermed 63,3 % mod 61,0 % året
før.

Den finansielle gearing, dvs. den netto-rentebærende
gæld i forhold til egenkapitalen, udgør 3,7 %. Den kort-
fristede gæld ligger på niveau med året før. Koncernen
har herudover uudnyttede, kommittede kreditfaciliteter
på DKK 2.326 mio.

Årsrapport 2004 i

 

Forventninger til 2005

Der ventes fortsat fremgang i salget i 2005 om end på et
lidt lavere niveau end i 2004. Omsætningen forventes at
vokse med 8 % og nå DKK 9,9 mia. Fremgangen ventes
igen at være stærkest på de central- og østeuropæiske
markeder.

Der ventes igen i 2005 en vækst i produktionsomkost-
ningerne som følge af prisstigninger på lønninger, ser-
viceydelser og råvarer. Verdensmarkedsprisen på koks
er nu for nedadgående.

EBITDA ventes at stige ca. 10 % til DKK 1,46 mia.

Resultatet ventes øget til DKK 450-500 mio. baseret på
de gældende sambeskatningsregler.

Investeringerne ventes at ligge på et højere niveau på
omkring DKK 1,1 mia.

12. Årsrapport 2004

Bestyrelse & koncernledelse

 

Bestyrelse
(fra venstre)

Jiirgen Sengera
Tidligere formand for direktionen i
WestLB AC.

Henrik Nyegaard, Næstformand
Formand for bestyrelsen i Contex A/S,

Danfoss A/S, Gyldendal A/S og ProActive A/S.

Næstformand for bestyrelsen i VELUX A/S
og VKR A/S, Medlem af bestyrelsen i
Biomega A/S og MAN B&W A/S.

Gustav Kåhler
Medlem af bestyrelsen i A/S Saltbækvig.

Lars Elmekilde Hansen
Valgt af medarbejderne.

Tom Kåhler, Formand
Formand for bestyrelsen i A/S Saltbækvig.
Næstformand for bestyrelsen i Danfoss A/S.

Birthe Bækman
Valgt af medarbejderne.

Jan W. Hillege

Medlem af bestyrelsen i Burgers Ergon, Geo
Delft, Delft Hydraulics, Enza. Medlem af besty-
relsen i The Hogeschool van Utrecht.

Preben Damgaard

Direktør i Damgaard Company A/S. Formand
for bestyrelsen i Dannebrog Rederi A/S,
Medlem af bestyrelsen i Bang & Olufsen A/S,
TDC A/S, Proactive A/S, DTU-Innovation A/S,
ERP International 2 A/S, Giritech A/S og Heart
Made A/S.

Arne Kraglund
Valgt af medarbejderne.

Koncernledelse
(fra venstre)

Claude Brasero, South Europe Division
Steen Ørnslund, North Division

Kurt Berners, Central Division

Theo Kooij, Systems Division

Eelco van Heel, Koncernchef

Medlem af bestyrelsen i

Junckers Industrier A/S

Stig Damgaard Pedersen, Marketing
Knud Jørning, Finans

Carsten B. Winther, Teknologi

Jakob Sørensen, Corporate Affairs

Corporate governance

Bestyrelsens rolle

Bestyrelsen træffer beslutning i sager, der er af væsent-
lig betydning for koncernens aktiviteter. Disse sager m-
kluderer beslutninger om de strategiske retningslinjer,
godkendelse af periodeplaner samt beslutninger om
større investeringer og frasalg.

En vigtig del af bestyrelsens arbejde er løbende at
overvåge de risikofaktorer, som er relateret til selskabets
drift. Alle bestyrelser i de forskellige Rockwool selskaber
skal etablere en oversigt over de væsentligste risikofor-
hold i forbindelse med driften, og baseret på disse kon-
solideres en koncern risikoprofil, der løbende evalueres.

Bestyrelsen udpeger den administrerende direktør
samt de øvrige medlemmer af Group Management, der
udøver den daglige ledelse af virksomheden.

Komiteer
12004 etableredes 2 komiteer: En Audit Committee og
en Compensation Committee.

Valg og valgperiode for bestyrelsens medlemmer
Ifølge vedtægterne skal selskabet have en bestyrelse,
der er sammensat af 5-8 medlemmer valgt på general-
forsamlingen. Hertil kommer medlemmer valgt af med-
arbejderne i henhold til dansk lovgivning.

Bestyrelsesmedlemmer, der fylder 70 år, skal ved næ-
ste generalforsamling træde tilbage.

Bestyrelsesmedlemmer som vælges på generalfor
samlingen er valgt for en periode på ét år.

Bestyrelsen udpeger formand og næstformand blandt
bestyrelsesmedlemmerne. Begge vælges for én periode
ad gangen.

Når der vælges medlemmer til bestyrelsen, lægges
der vægt på kandidaternes evne til at bidrage til kon-
cernens strategiske udvikling. Det er også en prioritet at
sikre bestyrelsesmedlemmer med et godt kendskab til
de markeder, hvor koncernen opererer. For øjeblikket
består de generalforsamlingsvalgte medlemmer af en ty-
sker, fire danskere og en hollænder.

Årsrapport 2004 13

Bestyrelsesmøder
Bestyrelsen mødtes seks gange i 2004. Mødesproget er
engelsk.

Bestyrelsens sammensætning i 2005

Bestyrelsen vil foreslå generalforsamlingen, der afholdes
den 18. april 2005, at antallet af bestyrelsesmedlemmer
fastholdes på seks. Alle generalforsamlingsvalgte besty-
relsesmedlemmer indstilles til genvalg.

Aktieklasser

Aktiekapitalen sammensættes af to typer af aktier, nem-
lig A-aktier (59,5 % af kapitalen), der hver giver 10 stem-
mer, og B-aktier (40,5 % af kapitalen), der hver giver én
stemme. En fjernelse af denne forskel mellem aktieklas-
serne er i øjeblikket ikke på tale. Med de interessante

— men kapitaltunge — ekspansionsmuligheder, som kon-
cernen i disse år står overfor, sikrer de to aktieklasser de
nødvendige rammer for en langsigtet planlægning, der
på bedste vis kan skabe aktionærværdi.

Aktionæroverenskomster

Der er ikke selskabets bestyrelse og koncernledelse be-
kendt indgået aktionæroverenskomster, som indeho!-
der forkøbsrettigheder eller stemmeretsbegrænsninger.
Som omtalt i Børsprospektet fra 1995 foreligger der mel-
lem nogle medlemmer af Kåhlerfamilien en aftale om af-
holdelse af regelmæssige møder med henblik på at ko-
ordinere familiens interesser i relation til selskabet, hvori
det tillige er aftalt at drøfte stsæmmeafgivelsen på general-
forsamlinger i selskabet, idet parterne dog ikke er for
pligtet til at stemme i fællesskab.

14 Årsrapport 2004

Aktionærinformation

Aktieudvikling

Rockwool aktierne er noteret på Københavns Fondsbørs.
Kursen på Rockwool aktierne steg i 2004 - A-aktien steg
med 31,7 % og B-aktien med 35,5 %. Aktierne slog der-
med for fjerde år i træk benchmark indekset for industri-
aktier, som steg med 14,7 %. Ved udgangen af 2004 lå
kursen for A-aktien på DKK 280 og kursen for B-aktien på
DKK 277,2.

B-aktien blev pr. 1. juli 2003 optaget i Københavns
Fondsbørs MidCap+ indeks. Siden optagelsen er B-ak-
tien steget med 111,7 %, medens MidCap+ indekset i
samme periode er steget 95,4 %. I 2004 steg MidCap+
indekset med 50,7 %.

Omsætningen af aktier steg markant og nåede DKK
922 mio. mod DKK 328 mio. i 2003.

Udbytte
Det er Rockwool koncernens mål at udlodde et stabilt
udbytte til sme aktionærer.

For regnskabsåret 2003 blev udbetalt et udbytte på
DKK 3,30 pr. aktie. På den årlige generalforsamling vil
bestyrelsen foreslå, at udbyttet for regnskabsåret 2004
hæves til DKK 4,00. Dette svarer til 1,4 % af markedsvær-
dien ultimo 2004 og udgør i alt DKK 86 mio. Udbyttet ud-
betales den 22/4 2005,

Investor Relations politik
Rockwool koncernens finansielle kommunikation har
som mål, at professionelle og private investorer, analyti-
kere og erhvervspresse informeres præcist og fyldest-
gørende, således at værdifastsættelsen af Rockwool ak-
tierne i videst muligt omfang kan reflektere selskabets
situation og forventninger.

Rockwool koncernen stræber efter en åben og aktiv
dialog med aktiemarkedets interessenter. Denne sikres
bl.a. via:

+. Præsentationer for større grupper af investorer
og analytikere

+ Individuelle møder med større investorer samt
analytikere

…… Fondsbørsmeddelelser

+ Kvartalsrapporter

+ Årsrapport

+ Newsletter, der fremsendes til aktionærer

+» Selskabets hjemmeside

+ Generalforsamlingen

I to ugers perioden op til en regnskabsaflæggelse ind-
stilles den fnansielle kommunikation.

Aktionærer, der ejer mere
end 5 % af aktiekapitalen

 

 

 

 

 

Rockwool Fonden, 2640 Hedehusene 22,85 %
Elisabeth Kåhler, 2900 Hellerup 10,86 %
Gustav Kåhler, 2942 Skodsborg 7,11 %
Specialforeningen ATP Invest, 1780 København V 5,26 %
Boet efter Gerda Kåhler, 4220 Korsør 5,13 %

 

 

Aktiekursudvikling

 

300

 

250

 

200

Ane

 

E Rockwool B-aktie

 

Mi Index industrivare-aktier 50

E OLED TRT ET
100 nn ET

—

 

 

mar-03 jun-03

sep-03

dec-03 mar-04 jun-04 aug-04 nov-04

 

Årsrapport 2004 15

 

Aktionærgruppens ejerandel Aktionærgruppens stemmeandel

 

HE Rockwool Fonden 23% EH Rockwool Fonden

28%

EA Institutionelle investorer i ZA Institutionelle investorer i

ind- og udland ind- og udland 37%

HH Andre aktionærer med
mere end 5 %

HM Andre aktionærer med
mere end 5 %

    

Hi Andre aktionærer H Andre aktionærer

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

23% 31%

Finansiel kalender 2005 Fakta 2004 2003
Årsregnskab 2004 29. marts 2005 Aktionærer 3.741 3,125
Investormøde 30. marts 2005 A-aktier (10 stemmer) 13.072.800 13.072.800
Generalforsamling 18. april 2005 B-aktier (1 stemme) 8.902.123 8.902.123
1. kvartalsrapport 26. maj 2005 Kurs A-aktie 31.12 (DKK) 280,00 212,67
2. kvartalsrapport 31. august 2005 Kurs B-aktie 31.12 (DKK) 211,2 204,55
Investormøde 1. september 2005 Markedsværdi 31.12 (DKK mio.) 6.128 4.601
3. kvartalsrapport 29. november 2005 Dividende pr. aktie (DKK) 4,00 3,30

Omsætning af aktier (DKK mio.) 922,2 327,7

 

 

Følgende analytikere følger Rockwool aktierne

 

 

 

 

 

 

Carnegie Bank A/S Christian Reinholdt +4532880274 creinholdtæøcarnegie.dk

Danske Equities Michael W, Hybholt +4533440444 michael.hybholdt&danskebank.com
Gudme Raaschou Investment Bank Jesper Isøe +4533449002 jlægr.dk

Handelsbanken Securities Thomas Hundebøll +4533418587 thhu0løhandelsbanken.se
Zuercher Kantonalbank Roland Wohr +41(0)442923411 roland.woehr&øzkb.ch

Bank Sarasin & Co. Itd. Gabriella Ries +41612777166 gabriella.riesØsarasin.ch

 

 

Meddelelser til Københavns Fondsbørs i 2004”

 

9,1. Nr.1 Finanskalender for 2004

 

19.3. Nr.2 Årsrapport 2003

 

26,3. Nr. 3 Rockwool International A/S' beholdning af egne aktier

 

1,4.. Nr.4 Indkaldelse til ordinær generalforsamling i Rockwool International A/S
19.4.  Nr.5 Rockwool International A/S afholdt den 19. april 2004 ordinær generalforsamling i Roskilde-hallerne

 

28.5. Nr.6 Kvartalsrapport for 1. kvartal 2004 for Rockwool International A/S

 

21.6. Nr. 7 Rockwool International A/S' beholdning af egne aktier

 

30,8.  Nr.8 Halvårsrapport for 1. halvår 2004 for Rockwool International A/S
6.10.  Nr.9 Ændring af dato for udsendelse af regnskabsmeddelelse for 1-3. kvartal 2004

 

26.11. Nr. 10 Kvartalsrapport for 3. kvartal 2004 for Rockwool International A/S

 

30.11. Nr. 1l Finanskalender for 2005

 

1.12. Nr. 12 Rockwool International A/S' beholdning af egne aktier

 

x Hertil kommer fondsbørsmeddelelser om handel med selskabets aktier i henhold til værdipapirlovens 8 37.

 

16 Årsrapport 2004

Videnressourcer

Tættere på kundens behov

Rockwool koncernen er globalt førende inden for pro-
duktion og markedsføring af stenuld, Denne førerstilling
skyldes en mangeårig fokusering på forskning og ud-
vikling af produktionsprocesser og produkter, Vi vil fast-
holde denne styrke men samtidig øge vores viden om
andre dele af helhedsløsningen til optimalt energidesign,
indeklima, brandsikring og akustik i bygninger.

Målet er, at Rockwool koncernen i højere grad bruges
som partner til at løse basale behov og ikke først inddra-
ges, når alle væsentlige beslutninger i byggeprocessen
er taget og kun mængde og pris på enkeltkomponenter
er til forhandling.

Rockwool koncernen skal ikke producere alt eller være
ekspert i alt. Men vi vil med alliancer og samarbejde
med andre dygtige aktører i byggebranchen medvirke
til bedre kvalitet og bedre processer indenfor bygge-
riet. I 2004 samarbejdede koncernen blandt andet om at
udvikle arkitektoniske og brugervenlige lavenergihuse
med godt indeklima. I 2003 udbyder vores samarbejds-
partner de første nøglefærdige huse til salg i Danmark.

 

BuildDesk

12004 blev endnu et selskab inden for koncernens
nyeste forretningsområde — BuildDesk — lanceret, Med
etableringen af selskabet i Storbritannien, opererer
BuildDesk nu i tre lande, idet der allerede er aktiviteter
i Tyskland og Holland.

BuildDesk er en aktivitet bygget op omkring en unik
software- og serviceplatform. Her kan myndigheder,
arkitekter, rådgivende ingeniører og andre interesserede
få hjælp til på en nem måde at beregne og optimere
bygningers energieffektivitet. BuilldDesk software kom-
binerer et stærkt beregningsværktøj med en omfattende
database af byggematerialer — også fra producenter, der
konkurrerer med Rockwool selskaberne. Softwaren har
også de mest brugte konstruktioner. BuildDesk software
gør det nemt for ingeniører og arkitekter at projektere i
overensstemmelse med de nye meget komplekse krav,
der følger af nye EU-direktiver. Herudover tilbyder Build-
Desk undervisning i bl.a. håndtering af bygningsregle-
mentets krav samt konsulentbistand inden for optimering
af bygningers energieffektivitet.

Årsrapport 2004 17

 

Medarbejdere geografisk fordelt

Antal uddannelsesdage pr. medarbejder

Medarbejderomsætning (funktionærer)

 

3,0

 

HM Vesteuropa

(14 lande)
2,5

2 Central- og Østeuropa 4% 2%

(13 lande) 20

MH Nordamerika
(2 lande)

ZZ Asien (6 lande)

 

2002

 

% 5

 

oa
2003 2004 2002 2003 2004

 

HH Produktionsmedarbejder

Ml Punktionær

| 2004 blev koncernens nyeste aktivitetsområde - BuildDesk - lanceret i Storbritannien. Dermed
opererer BuildDesk nu i tre lande, idet der tidligere er etableret selskaber i Tyskland og Holland.

BuildDesk's serviceydelser og software udgør et
stærkt tilbud til markedet men er også et strategisk ini-
tiativ i Rockwool koncernens arbejde med at blive mere
markeds- og løsningsorienteret. I forbindelse hermed
blev der i 2004 i flere lande gennemført kurser for Rock-
wool medarbejderne om energirigtigt bygningsdesign.

Viden om effektive metoder

Viden om effektive produktionsmetoder vil fortsat være
vital for virksomhedens konkurrenceevne. Mineraluldsin-
dustrien er en branche, som kræver store kapitalinveste-
ringer. En ny stenuldsfabrik løber let op i mere end 0,5
mia. kroner, Udgifter til råvarerne udgør en betydelig del
af de samlede omkostninger.

Rockwool koncernens medarbejdere er verdens førende,
når det gælder udvikling og effektiv produktion af sten-
uldsprodukter. Koncernens overskud afhænger i vid ud-
strækning af disse personers evne til at anvende ressour-
cerne effektivt og hvert år skabe besparelser for mange
millioner kroner,

Vores know-how har tydeligt manifesteret sig på de

mange fabrikker, vi de seneste år har erhvervet og ef-
fektiviseret, På bare 2-3 år opnås typisk en halvering af
energiforbruget pr. produceret enhed. Dertil kommer en
mærkbar forbedring af kvalitet, produktivitet, leverings-
præcission, personsikkerhed og miljøforhold.
Koncernen indtager også en vigtig rolle i industriel
symbiose, Andre industriers restmaterialer kan i en vis
udstrækning udnyttes i koncernens recycling-system.
I stedet for at ende på lossepladsen kan eksempelvis
slagger, slibesand eller brændbart affald smeltes eller
bruges som energikilde i fabrikkernes kupolovne, Her
erstatter de råmaterialer såsom sten eller koks. Det gav-
ner miljøet og sparer samtidig udgifter til affaldshåndte-
ring og råstofudvinding. I 2004 nåede brugen af sekun-
dære råmaterialer op på over 300.000 tons.

Kapacitetskabalen

Rockwool koncernen har i 2004 haft store udfordringer
med at følge med efterspørgslen. Koncernens koordine-
ringsfunktion, Group Logistics, har med succes og i tæt
samarbejde med datterselskaberne arbejdet målrettet

18 Årsrapport 2004

på at presse mest mulig ekstra kapacitet ud af fabrik-
kerne, lager- og transportsystemet. Kundens effektivitet
og loyalitet er i høj grad betinget af, at vi kan levere det
rette produkt til aftalt tid og sted. Trods den kraftige efter
spørgsel lykkedes det i 2004 at opnå en leveringsevne
på 97,5 %. Altså en fremgang i forhold til de 96,4 % i fjor.

Forskning & udvikling

Forsknings- og udviklingsudgifterne udgjorde i 2004
DKK 160,9 mio. mod DKK 158,7 mio. i 2003. I 2004 blev
indleveret 36 nye patentansøgninger på nye proces-, ma-
skin-, produkt- og systemløsninger. Dermed er Rock-
wool koncernen blandt Danmarks patentaktive virksom-
heder.

Rockwool koncernen har en stram politik for beskyt-
telse af viden. Know-how om processer og anlæg stilles
kun til rådighed for vore egne selskaber samt ti det as-
socierede selskab Flumroc i Schweiz. Vitale maskiner og
styresystemer er specialudviklet af Group Technology,
der er moderselskabets godt 200 eksperter inden for
procesoptimering, engineering, miljøledelse samt forsk-
ning og udvikling.

Kompetence- og karriereudvikling
Rockwool koncernens konkurrenceevne bygger på sy-
stematisk udvikling og fastholdelse af medarbejdere
— lige fra produktionsmedarbejderen, der til hverdag er
afgørende for kvalitet og effektivitet, til forskeren, der ud-
vikler morgendagens teknologi, som skal sikre virksom-
heden vækst i fremtiden.

Alle funktionærer i Rockwool koncernen skal mini-
mum en gang årligt have en medarbejdersamtale med
deres leder. Her evalueres resultatopfyldelsen i det for

gangne år. De vigtigste prioriteter og opgaver for det
kommende år, samarbejdsrelationer samt uddannelses-
og udviklingsbehov drøftes.

12004 opfyldte 73,1 % målet om en årlig medarbejder
samtale. Det er uændret i forhold til 2003.

Mulighederne for karriere og nye personlige udfor
dringer inden for koncernen øger selskabets evne ti at
motivere og holde på dygtige, ambitiøse medarbejdere.
Koncernen tilstræber intern rekruttering ved besættelse
af stillinger inden for de 3 karriereveje: ledelse, projekt-
ledelse og specialistlinien.

International videnoverførsel

Rockwool koncernen har medarbejdere i 35 forskellige
lande. Tværnational overførsel af viden er vigtig og giver
bedre betingelser for vækst. Samtidig forbedres forstå-
else og samarbejde i koncernen.

12004 blev gennemført en systematisk kortlægning
af alle koncernens kompetence- og stillingsprofiler på
de tre øverste ledelsesnivauer — et vigtigt planlægnings-
værktøj, når internationale stillinger skal besættes.

Ved udgangen af 2004 var der udstationeret 31 (2003:
33) medarbejdere fra ét selskab i koncernen til et sø-
sterselskab i et andet land. Foruden udstationeringer af
længere tids varighed har Rockwool International A/S et
rejsehold af specialister, der servicerer koncernens fa-
brikker i Europa, Nordamerika og Asien. Derudover bi-
står erfarne procesoperatører i træningen af nye kol-
leger. Ligesom andre kolleger på nystartede fabrikker
vil også de nye produktionsmedarbejdere på den kom-
mende fabrik i Vyborg ved Skt. Pedersborg gennemgå
et omfattende uddannelsesforløb.

 

 

Fravær Beskyttelse af medarbejdere Forsknings- og udviklingsomkostninger
(1%) (Arbejdsulykker pr. million arbejdstimer) (mio. DKK)
3 6 oo ———————————————————— 25 180 ——————————
5 20 150
4 120 ——
IS
3 0 ——
10
2 60
| 5 30
0 oa 0
2002 2003 2004 2002 2003 2004 2002 2003 2004

 

 

H Produktionsmedarbejder
Mi Funktionær

Årsrapport 2004 19

 

Videreuddannelse
I 2004 var funktionærernes gennemsnitlige antal uddan-
nelsesdage uændret 2,5. Produktionsmedarbejderne an-
vendte 1,6 dage mod 1,2 dage i 2003 til uddannelse.
Foruden lokale kurser tilbydes engelskkyndige ledere
og medarbejdere videreuddanelse på Rockwool Univer-
sity i skræddersyede Rockwool kompetencer inden for
eksempelvis projektledelse, teknik og generel ledelse.

Medarbejderomsætning og fravær

Fravær og medarbejderomsætning er vigtige indikatorer
for medarbejdermotivation. De er samtidig væsentlige
for virksomhedens effektivitet.

I 2004 lykkedes det at fastholde en lav medarbejder
omsætning. Antallet af selvvalgte fratrædelser blandt
funktionærerne lå på 4,5 % i 2004,

En effektiv udnyttelse af vores ressourcer kræver en
fortsat lav fraværsprocent. Fraværsprocenten faldt fra 2,1
ti 2,0 % blandt funktionærerne. For produktionsmedar-
bejdere er der sket en reduktion fra 4,6 % til 4,2 %,

Det rummelige arbejdsmarked
Socialt ansvar stopper ikke ved fabriksporten. Selv om Rockwool selskaberne ikke kan
løse alle sociale problemer, gøres der mange steder en helhjertet indsats for at give
mennesker med særlige behov en ny start. Hos Rockwool Italia på Sardinien har over 50
unge mennesker med forskellige sociale problemer i løbet af de seneste år fået chancen
for at opleve, at der er brug for dem.

Medarbejdermåling
For at forbedre vores evne til at fastholde vores videnres-
Sourcer anvender flere selskaber medarbejdertilfreds-
hedsmålinger og fratrædelsessamtaler. I 2004 blev der
for første gang på koncernniveau gennemført en måling
blandt 650 ledende medarbejdere. Undersøgelsen fulgte
desuden op på forankring og accept af koncernens nye
strategi, People & Brands. Resultatet var tilfredsstillende,
men rummer samtidig oplagte muligheder for forbed-
ringer.

I 2005 vil en lignende måling blive gennemført blandt
alle koncernens funktionærer,

 

 

Energi og samfund

Energiforbruget til husets opvarmning kan reduceres med over 70 % ved anvendelse af den rigtige teknologi.
Mulighederne for energibesparelser i boligmassen er betydelige og formodentlig den mest

oplagte vej til et mere energieffektivt samfund.

22. Årsrapport 2004

Miljøløsning i vækst - øget fokus på energieffektivitet I bygninger

Isolering handler i dag om langt mere end et behageligt
indeklima hos den enkelte husejer. I de kommende år-
tier vil energieffektivitet blive en af verdenssamfundets
store udfordringer. En række politiske stramninger af
bygningers energitab er vedtaget, og flere er under ud-
arbejdelse. Allerede inden for de næste fem år forventes
nye bygningsreglementer at øge isoleringsefterspørgs-
len mærkbart. I flere lande i EU skærpes kravene med
op til 30 %.

Billig energi under pres
Billige fossile brændsler, såsom olie, kul og naturgas, ud-
gør livsnerven i det moderne samfund, vi kender i dag.
De voldsomme energiprisstigninger i 2004 gav et forvar-
sel. Når efterspørgslen på vigtige energikilder overstiger
forsyningen, stiger priserne, hvilket med tiden får bety-
delige samfundsmæssige konsekvenser.

Over 86 % af verdens energiforsyning bygger i dag
på kilder, som ikke er fornybare. USA, EU og mange an-

 

dre økonomier bliver samtidig mere og mere afhængige
af energiimport — ofte fra politisk ustabile lande. Sårbarhe-
den over for forsyningssvigt og energiprisstigninger vok-
ser.

Energispild giver miljøproblemer

Øget fokus på energieffektivitet handler ikke blot om for
syningssikkerhed. Unødig afbrænding af fossil energi
øger også luftforureningen og udledningen af drivhusgas-
ser, Klodens klima bliver varmere. Ifølge FN's klimapanel
accelererer de menneskeskabte drivhusgasser denne ud-
vikling.

I 2004 ratificerede Rusland Kyoto protokollen. Dermed
fjernes den sidste hindring for, at den internationale klima-
aftale om reduktion af drivhusgasser kan træde i kraft. EU
har forpligtet sig til at reducere udledningen af drivhus-
gasser med 8 % fra 1990 til 2010, svarende til en årlig re-
duktion på 265 mio. tons CO...

Bygningsdirektiv skærper energikrav

Senest januar 2006 skal EU's direktiv for Bygningers
Energimæssige Ydeevne indføres i de 25 EU-lande samt
i Norge og Schweiz, Flere EU-lande varsler nu skærpelse
af energikrav til bygninger med op til 30 % i forbindelse
med implementeringen af direktivet. Isoleringssalget til
nye bygninger, der udgør Rockwool koncernens største
salgsområde, stiger dermed betydeligt fra udgangen af
2006 og de efterfølgende år. Blandt direktivets vigtige
nyskabelser er:

+ Bygningsreglementernes energikrav skal fremover op-
dateres minimum hvert 5. år, hvor der i nogle med-
lemslande tidligere kunne gå 10-20 år.

Bygninger den største energisluger

Bygninger er den største energisluger og CO,-forure-
ningskilde. I EU går over 40 % af energiforbruget til byg-
ninger, Opvarmning og afkøling tegner sig for langt ho-
vedparten.

En bygning kan leve i 100 år eller mere. Alligevel er
de færreste bygninger isoleret til at imødegå fremtidens
energisituation. Potentialet for bedre energieffektivitet er
langt fra udnyttet. Det er i dag muligt for en fornuftig pris
at opføre et velisoleret, ndeklimavenligt ”passiv hus”,
der bruger 90 % mindre energi til opvarmning, end et
europæisk gennemsnitshus. Og 70 % mindre end et mo-
derne standardhus, der lever op til det nyeste danske
bygningsreglement, som hører til verdens skrappeste.

Uudnyttede energibesparelser i gamle huse

Det største samlede potentiale for energibesparelser lig-
ger dog i den eksisterende bygningsmasse, der i vid ud-
strækning er dårligt isoleret.

Årsrapport 2004 23

+ Alle EU-landenes bygninger, der bygges, sælges, ud-
lejes eller har offentlig adgang, skal energimærkes.

+ Større bygninger (over 1000 m?) skal føres op ti mo-
derne energistandard, når de alligevel gennemgår en
større renovering.

Udvides blot det sidste krav om billig energimodernise-
ring til at gælde alle bygninger, så vil besparelsespoten-
tialet udvides fra EUR 11 til EUR 55 milliarder i energiom-
kostninger og fra 82 til næsten 400 milioner tons CO, om
året. Samtidig ville det skabe hen ved 100.000 jobs. Det
viser beregninger fra rådgivningsfirmaet Ecofys.

Hvert år kunne der alene i de 15 gamle EU-landes
bygninger spares for ca. EUR 102 mia. i unødigt energi-
tab. Selv de første årtier, hvor der skal investeres i ener
gibesparelser, vil nettogevinsten i snit være EUR 55 mia.
om året. Det viser en ny undersøgelse gennemført i 2004
af Ecofys, der bl.a. rådgiver EU Kommissionen. I EU-15
kan der således lønsomt spares ca. 553 % CO, forure-
ning fra bygninger blot ved at gennemføre investeringer
j energieffektivitet, når bygninger alligevel bliver renove-
ret.

De nye lønsomhedsberegninger gør flere og flere
politikere og beslutningstagere i byggebranchen op-
mærksommne på fornuften i energieffektivitet og miljøfor
bedringer. I flere lande drøfter parlamenterne nye ener-
giplaner, der skal fjerne barriererne for at mindske dyrt
energispild.

Bedre isolering kan opfylde Kyoto protokollen
Rockwool isolering er et af de få produkter, der i sm

24 Årsrapport 2004

Rockwool Eco-balance: CO,

 

 

 

 

 

 

Rockwool isolering sparer over 100 gange

 
 
    

mere energi, CO2 og luftforurening igennem sin
levetid, end der går til produktion, transport og
bortskaffelse af produktet.

Kilde: dk-Teknik/FORCE TECHNOLOGY 2003.

 

Sparet i
livscyklus

livscyklus kan spare hundredfold mere CO,, end der
bliver udledt ved dets fremstiling og bortskaffelse. For
Rockwool isolering til varme rør i procesindustrien kan
miljøbesparelsen ligefrem overstige 10.000 gange.

År 2004's Rockwool isolering vil, i sin levetid, spare
over 100 mio. tons CO,. Men hermed er besparelsesmu-
lighederne langt fra udtømte. Beregninger fra Ecofys vi-
ser, at bedre isolering af europæiske bygninger alene
kunne spare 363 mio, tons CO, om året. Mere end EU's
Kyoto-forpligtelser.

Bæredygtig produktion

Livscyklusanalyser viser, at Rockwool produktionens ne-
gative miljøeffekt er relativt beskeden og typisk udgør
under 1 % af isoleringens positive miljøgevinst. Men som
stor produktionsvirksomhed er det alligevel vigtigt, at vi
har orden i eget hus. Rockwool koncernen har tilsluttet
sig det internationale handelskammer (ICC's) Business
Charter for Sustainable Development — Principles for En-
vironmental Management. Rockwool miljøpolitikken in-

Anvendt i
livscyklus

deholder et miljøledelsessystem med klare definitioner
af ansvar, koncernstandarder, retningslinier og kontrol-
procedurer. Selskabernes miljøarbejde har igennem
årene høstet en række miljø- og sikkerhedspriser. Blandt
andet i Polen, Storbritannien, Danmark og Canada.

Miljjøansvaret ligger hos det enkelte selskab. Moder-
selskabets miljøspecialister rådgiver og auditerer datter
selskaberne og koordinerer koncernens miljøpolitik og
—strategi, I selskaber med certificerede miljøledelsessy-
stemer (ISO-14001 og EMAS) verificeres miljøindsatsen
desuden af eksterne auditører. Koncernen har ingen ver-
serende miljøretssager.

Mange af de krav til investering i best practice miljø-
teknologi, som EU over de kommende ti år stiller i direk-
tivet for Integrated Pollution Prevention and Control, har
koncernen allerede gennemført. Dog forventes de nye
EU-landes opdatering af national lovgivning at fremrykke
tidspunktet for og påvirke omfanget af miljønvesteringer
på koncernens fabrikker i disse lande. Koncernens mil-
jøinvesteringer udgør typisk DKK 70-120 mio, om året.

Årsrapport 2004 25

| 2004 blev Kyoto protokollen endeligt ratificeret. Aftalen er et vigtigt men utilstrækkeligt første skridt.
Hvis den globale omvarmning kun skal stige yderligere 29C, skal de industrialiserede lande ifølge
EU inden 2050 barbere 60-80 % af deres CO, forurening.

 

I 2004 fortsatte fokus på at nedbringe koncernens
eget energiforbrug og CO,-udledning. Der er gennem-
ført specifikke og detaljerede energiaudits på produkti-
onsanlæggene.

Koncernen besidder stor erfaring i energieffektivise-
ring og har typisk halveret energi- og CO, -forbruget pr.
isoleringsenhed i de nytilkøbte og moderniserede fa-
brikker i Østeuropa. Også for koncernen som helhed re-
duceres energiforbruget pr. produceret enhed løbende

Flere detaljer om koncernens miljøforhold findes i
Rockwool International A/S' miljørapport, som også kan
ses på www.rockwool.com.

 

 

Bedre boliger i Øst

Behovet for en renovering af Central- og Østeuropas boliger er stort. Der er høj

aktivitet I regionens byggesektor, men det er primært nybyggeriet, der har trukket væksten.
Renoveringen af den gamle boligmasse er endnu ikke kommet i gang.

28 Årsrapport 2004

Byggekonjunkturer

Tendenserne og aktiviteten i byggesektoren har væ-
sentlig betydning for salget i isoleringsdivisionen. Også
Systems Divisions salg af Rockfon loftsløsninger og
Rockpanel facadeplader er berørt heraf. Byggekon-
junkturerne afhænger især af skiftende makroøkonomi-
ske tendenser, såsom økonomisk vækst, realrenten Mm.v.,
hvorfor aktiviteten er svingende over tid. Der er dog ofte
variationer fra land til land, så Rockwool koncernens sti-
gende internationalisering gør den mindre sårbar over
for udsving på de enkelte markeder.

Men koncernens salg af produkter, systemer og ser-
vices til byggesektoren er i endnu højere grad påvirket
af myndighedskrav f.eks. til lyddæmpning, brandsikker
hed og energibesparelse. Miljøkrav og energibevidsthed
er pt. med til at drive salgsvæksten på ellers modne iso-
leringsmarkeder som eksempelvis Vesteuropa (se side
22-25).

Rockwool koncernen har afsætning over hele kloden.
Vesteuropa er det dominerende marked, mens Central-
og Østeuropa samt de oversøiske markeder har det stør
ste vækstpotentiale.

Nedenstående oplysninger baserer sig primært på
Euroconstruct.

Vesteuropa
Vesteuropa er Rockwool koncernens største marked
med i alt 66 % af afsætningen.

I 2004 viste den vesteuropæiske økonomi specielt i
første halvår en positiv udvikling med øget økonomisk
aktivitet, hvilket havde en positiv effekt på byggeaktivi-
teten i næsten alle lande. Af de store lande var der spe-
cielt i Frankrig en positiv udvikling, ligesom Storbritan-
nien og Spanien (for så vidt angår boliger) fortsatte med
et højt byggeaktivitetsniveau. Tyskland, som er det stør

 

Omsætning på geografiske markeder (sekundære segmenter)

 

MH Vesteuropa
EH Cenitral- og Østeuropa
i: Oversøiske markeder

26%

 

 

ste europæiske marked, befinder sig fortsat i en situation
med negativ udvikling i byggeriet, en situation som ikke
forventes at ændre sig næste år.

Det totale vesteuropæiske byggemarked er vurderet
ti ca. EUR 800 mia., hvilket er delt op i et marked for bo-
ligbyggeri på EUR 480 mia. og et marked for andet byg-
geri (erhvervsbyggeri samt offentligt byggeri) på EUR
320 mia.

Markedet for boligbyggeri er delt ligeligt mellem ny-
byggeri og renovering af gamle bygninger. Traditionelt
bruges der mere isolering i nyt byggeri end i bygnings-
renovering.

Værdien af markedet for nyt boligbyggeri i Vest-
europa viste i 2004 en meget positiv udvikling med en
stigning på 4,4 %. Frankrig opførte i 2004 rekordmange
nye boliger, men også lande som Storbritannien, Irland,
Finland og Norge har oplevet store stigninger.

Værdien af markedet for boligrenovering i Vesteuropa
steg i 2004 med ca. 2,1 %. Vi forventer en lignende stig-
ning i 2005.

Markedet for andet byggeri end boliger er i de sid-
ste 5 år gået betydeligt tilbage i Vesteuropa. Det er vo-
res forventning, at denne udvikling afløses af fremgang i
2005.

Central- og Østeuropa
Central- og Østeuropa er koncernens næststørste mar
ked med 26 % af omsætningen.

Rockwool koncernens største vækstpotentiale ligger
i Central- og Østeuropa, og efterspørgselen hér har haft
betydning for det positive resultat i 2004. Rusland var
også i 2004 i stor vækst, men også en række af de nye
EU lande — med Polen og Tjekkiet i spidsen — bidrog til
væksten. Specielt Polen synes at have fået vendt flere
års tilbagegang i byggeriet med en fremgang på 3,3 %i
2004, en fremgang der ventes at fortsætte i 2005.

Byggemarkedet i de fire store østeuropæiske lande
Polen, Ungarn, Tjekkiet og Slovakiet udgør tilsammen
EUR 29 mia. Dette marked kan opdeles i markedet for
boligbyggeri (30 %) og markedet for andet byggeri end
boliger (70 %).

Markedet for nyt boligbyggeri voksede 2,9 % i de fire
lande. Tjekkiet havde her stærk vækst, hvorimod Polen
havde nulvækst. Renovering af boligrmassen ligger fort-
sat på et meget lavt niveau trods det store potentiale. Der
var dog en fremgang på ca. 6 % i 2004.

På markedet for andet byggeri end boliger var væk-
sten i de fire lande 4,5 % for renovering og 6,1 % for ny-
byggeri, Også her trak Tjekkiet op.

Så meget voksede de
europæiske byggemarkeder i 2004

Mi >5%
Eå  3-5%
1-3%
HM 0-1%
<0%

Kilder: Euroconstruct m. fl.

Oversøiske markeder

Rockwool koncernen har eksportaktiviteter til alle ver-
densdele og har fabrikker i Nordamerika og Malaysia.
8 % af koncernens omsætning gik i 2004 til de oversøi-
ske markeder. Heraf er det nordamerikanske marked

langt det væsentligste.

Værdien af byggemarkedet i USA er ifølge U.S. Cen-
sus Bureau ca. USD 1000 mia. I løbet af 2004 har den
lave rente været medvirkende til en god vækst i bolig-
byggeriet, som er steget med ca. 14 %. Det er nybyg-
geriet, der har drevet væksten, idet markedet for reno-
vering har været svagt faldende.

Væksten i andet byggeri end boliger har i USA væ-
ret mere moderat med ca. 3,6 %.

Ligesom i USA er det i Canada markedet for an-
det byggeri end boliger, der har oplevet den mindste
vækst i 2004. Her voksede markedet 1,3 % mod 7,8 %
for boligbyggeriet i følge Canadian Construction
Association.

Årsrapport 2004

29

 

30 Årsrapport 2004

Isoleringsområdet

Isoleringsområdet er Rockwool koncernens største forretningsområde med 83 % af salget. Hoved-
parten af koncernens isoleringsløsninger afsættes til byggesektoren, men andre vigtige anvendelses-
områder er isolering af skibe samt industrielle og tekniske anlæg. Området er organiseret i tre geo-
grafiske divisioner.

Isoleringsdivisionerne står for driften af koncernens 22 fabrikker fordelt med 19 i Europa, 2 i Nord-

amerika og | i Asien, Divisionerne producerer — udover isolering — også alle Systems Divisions pro-
dukter.

 

 

 

 

 

DKK mio. 2003 2004 Omsætning

10.900
Resultat
Nettoomsætning 6.726,4 1.571,9 8.000
Intern nettoomsætning 870,7 892,7
EBITDA 967,6 1.213,7 8.000
Af- og nedskrivninger 553,5 591,8
Resultat af primær drift 4.000
(før finansielle poster) 414,1 621,9
Finansielle omkostninger, netto -97,4 80,3 2.000
Resultat før skat 316,7 541,6
Skat af årets resultat 96,9 151,5 3000 2001 2002 2003 2004

 

Resultat efter skat og
minoritetsinteresser 191,8 379,2

 

Efterspørgslen efter isoleringsprodukter på hovedmar-
kederne i Europa var generelt god i 2004, Salget blev
stimuleret af stigende energipriser, øget fokus på byg-
ningers energieffektivitet samt forbedrede byggekon-
junkturer, Specielt i Central- og Østeuropa var bygge-
aktiviteten høj, men også flere af de vesteuropæiske
markeder viste fremgang for især boligbyggeri. I Nord-
amerika steg salget også pænt som følge af høj bygge-
aktivitet. Her blev koncernen dog i nogen grad ramt af
US-dollarens fald overfor den canadiske dollar, eftersom
fabrikkerne ligger på den canadiske side af grænsen.
Alt i alt endte divisionens salg på DKK 8.465 mio. — en
fremgang på 11 % i forhold til 2003.

Bag denne fremgang ligger dels en volumenstigning
på 7 %, dels en salgsprisstigning på 4 %. Stigningen i
salgspriserne skal ses på baggrund af stigende energi-
priser, der har styrket efterspørgslen efter energibespa-
rende løsninger samt en generelt høj udnyttelse af pro-
duktionskapaciteten i branchen. Stigningerne ventes at
fortsætte, idet der fortsat er et stort efterslæb efter næ-

Årsrapport 2004 3l|

 

sten 15 år med konstante priser på isoleringsproduk-
ter. Desværre betød stigninger på lønninger og råvarer
— specielt energirelaterede råvarer — at effekten af salgs-
prisstigningerne ikke slog fuldt igennem i 2004. Frem-
gangen i områdets resultat fra DKK 192 mio. i 2003 til
DKK 379 mio. i 2004 udgjorde DKK 187 mio.

Bygningsisolering
Salget af almindelig bygningsisolering samt facadeisole-
ring viste en sund vækst godt hjulpet på vej af et stærkt
boligmarked i Europa. I Central- og Østeuropa viste Rus-
land, Polen og Ungarn den største vækst, men også i
Vesteuropa var markedet godt med høj vækst i Storbri-
tannien, Frankrig og Spanien. De senere års introduktion
af nye produktløsninger, eksempelvis Klemmrock til lofts-
rum med skrå vægge og Jetrock og Rockprime til isole-
ring af ubenyttede loftsrum, har betydet, at koncernen
indenfor udvalgte segmenter har haft en stærkere vækst
end markedet generelt.

Konkurrenterne er imidlertid også aktive med nye

32 Årsrapport 2004

O ; april 2004 lagde Queen Mary II fra land i Cherbourg for at påbegynde sit
første europæiske krydstogt, godt brandsikret med Rockwool marine iso-
lering. Verdens største krydstogtskib er bygget på værftet i Saint-Nazaire,
Frankrig, men generelt rykker en større og større del af værftsindustrien til
Østasien. For at matche denne udvikling blev forretningsområdet omorga-
niseret i 2004.

oe Bygningen af en ny teminal til Heathrow lufthavnen i London var blandt

årets store projekter.

& Retsbygningen i Antwerpen. Den specielle tagkonstruktion med sejlfor-
mede elementer symboliserer byens maritime historie, Rockwool Benelux

sikrede optimale isøleringsløsninger.

Fed BRA
BR ad VAN NV

ALDN

produktløsninger. En glasuldsproducent introducerede
således i 2004 et nyt rulleprodukt, der kombinerer høj
komprimeringsevne med en øget brandsikkerhed. Pro-
duktet har dog endnu kun begrænset udbredelse i mar
kedet.

Isoleringsløsninger til flade tage er et område, hvor
koncernen står særligt stærkt. Her har stenuld en naturlig
fordel, når der skal produceres tagplader, der er stærke
nok til, at man kan gå på dem. Dette marked påvirkes
især af udviklingen i erhvervsbyggeriet, der i 2004 var
på lavt blus i Vesteuropa, mens Central- og Østeuropa Vi-
ste fornuftig vækst. Trods de noget blandede markedsfor
hold lykkedes det at opnå pæn fremgang i salget. Særlig
høj var væksten i Rusland, Polen og Ungarn.

Isoleringskerner til præfabrikerede vægge (”sand-
wichpaneler”) afsættes også primært til erhvervsbyg-
geriet. Området viste — på trods af markedssituationen
— fornuftig vækst i 2004. Her finder en langsom hold-
ningsændring sted, således at bygherrer og brugere af
bygningerne efterspørger øget sikkerhed i form af mere

en AN

 

brandsikker isolering. Denne tendens hjælpes på vej af
krav fra forsikringsselskaber.

Det forventes, at den stærke vækst i salget af byg-
ningsisolering fortsætter i 2005.

Industriel og teknisk isolering
Industriel og teknisk isolering dækker primært over iso-
lering af rør og kedler m.v. i kraftværker og procesin-
dustri samt isolering af rørinstallationer og ventilations-
kanaler i offentlige bygninger, erhvervsbygninger og i
mindre grad boligbyggeri. Området lider under, at der
i disse år opføres meget få kraftværker, som traditionelt
er vigtige projekter. Endvidere er markedet til proces-in-
dustrien dæmpet som følge af lav vækst i den europæi-
ske industri. En lidt bedre udvikling var der i 2004 i mar
kedet for isoleringsprodukter og løsninger til varme- og
ventilationsanlæg.

For industriel og teknisk isolering er det forventnin-
gen, at markedet har nået bunden, og for 2005 forventes
en langsom fremgang i salget.

& Salget i Rusland og nabolandene voksede igen kraftigt i 2004.Varme somre
og kolde vintre gør fornuftig isolering til en nødvendighed, Her er der faca-

deisoleret boligblokke i Kazakhstan.

G&G Trods lav aktivitet i det vesteuropæiske erhvervsbyggeri, viste salget af tag-

isolering pæn vækst.

Marine og offshore
Markedet for skibsisolering samt isoleringsløsninger ti
brandsikring af offshore-anlæg var i 2004 på et mode-
rat niveau. Den globale værftsindustri gennemgår i disse
år kraftige struktur-ændringer, og en større og større del
af verdens tonnage bliver i dag bygget i Østasien. For at
matche denne udvikling blev det i 2004 besluttet at om-
organisere området og danne et Marine and Offshore
business centre, der skal koordinere aktiviteterne glo-
balt. Øget salgsarbejde i Østasien samt udvikling af nye
systemer og løsninger vil være centrale indsatsområder.
På basis af den styrkede organisation forventes pæn
vækst i salget i 2005.

Årsrapport 2004 33

Q Gammelt møder nyt i Vilnius, hvor Rockwool koncernen leverede facade-

isolering til Baltikums højeste skyskraber. | dag udgør det østeuropæiske
isoleringsmarked kun en brøkdel afVesteuropas isoleringsmarked, selv om
de to regioner er befolkningsmæssigt lige store. Behovet for isolering er så-

ledes enormt.

 

34 Årsrapport 2004

Systems Division

Systems Division består af Rockwool koncernens fem forretningsområder uden for isoleringsom-
rådet: Rockfon lofter, Grodan løsninger til effektiv drivhusdyrkning, Rockpanel facadeplader, Lapinus
Fibres specialfibre til armering og RockDelta løsninger til bekæmpelse af udendørs støj- og vibrations-
problemer. Divisionen tegner sig for 17 % af koncernens omsætning. Divisionens selskaber køber
deres produkter fra isoleringsområdets selskaber.

 

 

 

 

 

 

DKK mio. 2003 2004 Omsætning

2.000
Resultat 1.800
Ekstern nettoomsætning 1.487,7 1.570,6 1.600
Intern nettoomsætning 54,7 59,3 1.400
EBITDA 131,1 111,5 1.200
Af- og nedskrivninger 20,5 1,9 1.000
Resultat af primær drift 200
(før finansielle poster) 110,6 109,6 600
Finansielle omkostninger, netto -5,0 -4,2 100
Resultat før skat 105,6 105,4 700
Skat af årets resultat 37,1 28,0 300 2001 2002 2003 — 2004

 

Resultat efter skat og
minoritetsinteresser 20,1 78,2

 

Årsrapport 2004 35

Nye produkter har hjulpet Rockfon Gruppen til større markedsandele
på et faldende marked. Mono-loftet — som blev introduceret i 2002 —

bliver mere og mere populært blandt arkitekter. Sergels Torg, Stockholm, Sverige.

Markedsbetingelserne var ugunstige for Systems Divi-
sion i 2004, idet de to største forretningsområder — Gro-
dan Gruppen og Rockfon Gruppen — begge oplevede
fald i efterspørgslen på deres vigtigste markeder i Vest-
europa. Divisionen opnåede en samlet omsætnings-
vækst på 5,7 % til i alt DKK 1.630 mio.

Resultatet før skat ramtes hårdere end omsætningen
og endte på DKK 105 mio,, hvilket er på niveau med
2003. Grodan resultatet havde en meget negativ effekt
på Systems Divisions indtjening. På trods af en stabil
omsætning svækkedes Grodan Gruppens indtjening på
grund af en ufordelagtig produktsammensætning, øgede
faste omkostninger og ekstraordinære hensættelser til
uerholdelige fordringer. Indtjeningen forbedredes for
de fire øvrige forretningsområder i Systems Division
— Rockfon, Rockpanel, Lapinus Fibres og RockDelta.

Rentabiliteten i Systems Division blev også påvirket
negativt af den styrkede euro. Divisionens væsentligste
omkostninger er i euro, men flere forretningsområder
— især Grodan aktiviteterne — har en stor omsætning i
Nordamerika og Asien.

 

Rockfon loftsløsninger

Rockfon Gruppen udvikler og markedsfører integrerede
loftsløsninger, der bidrager aktivt til at forbedre æste-
tikken, indeklimaet og de akustiske forhold i bygninger.
Gruppen er en af de største leverandører af forsænkede
loftssystemer i Europa. Rockfon produkterne fremstiles
på Rockwool fabrikkerne i Danmark, Holland, Polen og
Frankrig.

På trods af markedsafmatningen i det vigtige Vest-
europa lykkedes det Rockfon Gruppen at øge salget ved
at vinde markedsandele på alle de største markeder.

Rockfon Gruppen videreførte den kampagne, der
blev iværksat i 2003 for at styrke Rockfon brandet. Un-
der sloganet "Activate your ceiling” følges en ensartet
strategi for Europa, ligesom der markedsføres et udvidet
produktsortiment.

Rockfon lofterne positioneres som integrerede lofts-
løsninger, der omfatter en bred vifte af de tekniske og
æstetiske funktioner, der kan forventes af et ”aktivt"” loft.
Rockfon Fusion loftet, der blev lanceret i Skandinavien

36 Årsrapport 2004

ØD RockDelta vibrationsisolering af skinner til jernbaner og sporvogne havde
succes i 2004 med en række store projekter i Skandinavien.

og Lapinus Fibres' markedsposition inden for friktionsmaterialer til bil-
industrien blev forbedret.

i 2004, er det bedste eksempel på denne nye tendens
med indbyggede belysnings- og ventilationssystemer
integreret i det overordnede loftdesign.

Efter fire års nedgang i Vesteuropa, er det opfattelsen,
at markedet nu har nået bunden og vil forblive stabilt i
2005. Vi forventer, at salgsvæksten på dette stabile mar-
ked vil fortsætte. Rockfon Gruppen vil fortsat fokusere
på Central- og Østeuropa og forventer kraftige salgsstig-
ninger på disse vækstmarkeder.

Grodan løsninger til styring af afgrøder
Grodan Gruppen udvikler og leverer bæredygtige og
rentable dyrkningsløsninger til gartneribranchen. Disse
løsninger danner grobund for dyrkning af sikre og sunde
grøntsager og planter af høj kvalitet. Grodan Gruppen er
verdens førende leverandør af substrater. Produktionen
finder sted på Rockwool fabrikkerne i Danmark, Holland,
Polen og Spanien.

2004 viste sig at blive et vanskeligt år for Grodan Grup-
pen med stagnerende salg og et kraftigt fald i overskuddet.

eo Salget af Rockpanel facadeplader voksede tilfredsstillende — specielt ker
nemarkederne i Holland og Danmark havde god fremgang.

o Rådgivning og service blev en endnu vigtigere del af Grodan forretningen
i 2004. Gruppens specialister kan tilbyde drivhusgartnerne vejledning om

bl.a. gødskning, vanding og plantesygdomme.

 

Lønsomheden for de europæiske grøntsagsprodu-
center, herunder især tomatproducenterne, var under
voldsomt pres i 2004 på grund af stigende løn- og ener-
giomkostninger og historisk lave gennemsnitspriser på
grøntsager. Producenternes avancer er desuden under
fortsat pres på grund af detailhandelskædernes priskrav.

Grodan Gruppen har som følge heraf ikke været i
stand til at hæve sine salgspriser. Selskabets produkti-
onsomkostninger er steget på grund af en ændret pro-
duktsammensætning og højere energiomkostninger.
Grodan Gruppen stabiliserede sin markedsandel.

Markederne i Nordamerika og Mexico, som betjenes
af Grodan Gruppens 100 % ejede distributionsselskab,
Agro Dynamics Inc., udviklede sig tifredsstilende. Nord-
amerikanske forbrugeres interesse for sikre og sunde
grøntsager af høj kvalitet, dyrket på substrater, vokser år
for år og giver et stort vækstpotentiale for Grodan akti-
viteterne. Svækkelsen af den amerikanske dollar havde
dog en negativ indvirkning på Grodan Gruppens renta-
bilitet på det amerikanske marked.

For at forbedre Grodan Gruppens indtjening er der truf-
fet foranstaltninger til at revurdere produktsammensæt-
ningen, de tilhørende produktionsomkostninger samt det
faste omkostningsniveau. Der er i begyndelsen af 2005 li-
geledes blevet gennemført organisationsændringer med
det formål at øge effektiviteten.

Markedsudsigterne er fortsat positive og understøttes
af den globale efterspørgsel efter sikre fødevarer og
miljøvenlige produktionssystemer.

Rockpanel facadeplader til alle formål

Rockwool Rockpanel B.V. markedsfører dekorative plader
af komprimeret stenuld til beklædning af facader eller til
stern og vindskeder. Rockpanel plader bearbejdes let
som træ og er meget holdbare. Vægten er relativt lav og
pladerne nemme at tilpasse. Det betyder, at der spares
både tid og penge i monteringsfasen. Rockpanel facade-
plader anvendes både til nybyggeri og renoveringsopga-
ver, hvor der efterspørges en løsning med gode vedlige-
holdelses-egenskaber.

Rockwool Rockpanel B.V's vækst i 2004 overgik for-
ventningerne. Selskabet øgede sine markedsandele i
flere af de vigtigste markeder i Nord- og Vesteuropa.
Resultaterne var særligt gode i Danmark og Holland,

Den kraftige vækst forventes at fortsætte i 2005, hvor
der vil blive introduceret et nyt tilbehørsprograrn til pro-
dukterne, Denne introduktion betyder, at Rockwool Rock-
panel B.V, herefter kan tilbyde totalløsninger inden for fa-
cadebeklædning.

Lapinus Fibres specialfibre til armering

Lapinus Fibres B.V, udvikler og markedsfører specialfibre
til armering af friktionsmaterialer, pakninger, plastik og
specielle applikationer. Virksomheden har opnået en po-
sition som verdens førende inden for sit felt. Det er sket
gennem en engageret indsats for at tilbyde kunderne in-
novative og omkostningseffektive løsninger.

Lapinus Fibres havde en god omsætningsfremgang
i2004, Hovedaktiviteten — mineralfibre til armering af
bremsebelægninger til biler — oplevede en sund vækst.
Det samme gjaldt anvendelsen af fibre til specielle appli-
kationer.

Lapinus Fibres har kunder over hele verden og op-
nåede gode resultater i både Europa, Nordamerika og
Asien.

Lapinus Fibres' indtjeningsevne blev påvirket negativt
af faldet i dollarkursen, da produktionsomkostningerne er
i euro, Samlet set steg overskuddet i forhold til sidste år
og overgik forventningerne.

Årsrapport 2004 37

Forsknings- og udviklingsaktiviteterne blev styrket i kraft
af mvesteringer i nye laboratoriefaciliteter og testudstyr.

Lapinus Fibres B.V. er parat til at fortsætte ekspansio-
nen i både Nord- og Sydamerika og Asien og forventer
en stabil omsætningsfremgang i 2005.

RockDelta løsninger til

støj- og vibrationsbekæmpelse

RockDelta a/s leverer løsninger til bekæmpelse af uden-
dørs støj- og vibrationsproblemer fra vej- og jernbane-
trafik.

Begge RockDelta forretningsområder levede op til
forventningerne i 2004 med øget rentabilitet til følge.
Salget af lydabsorberende vægge var på samme niveau
som i 2003 med en stigning i Vesteuropa og et tilsva-
rende fald i Østeuropa. Salget af vibrationsdæmpende
systemer i jernbanesegmentet steg væsentligt i 2004
med leveringen af en række store projekter. RockDelta
a/s øgede sm markedsandel på det skandinaviske mar-
ked betydeligt inden for dette segment.

Der forventes stabil vækst i begge forretningsområ-
der i 2005. Væksten inden for lydabsorberende vægge
forventes fortrinsvis at ske i Central- og Østeuropa. Den
positive udvikling i vibrationsbekæmpelse forventes
også at fortsætte i kraft af yderligere markedsindtræng-
ning på etablerede markeder og geografisk ekspansion.

Generelt forventes RockDelta a/s at fortsætte den
positive udvikling fra 2004.

38 Årsrapport 2004

Koncernens styring af finansielle risici

 

Rockwool koncernens omfattende internationale aktiviteter
bevirker at koncernens resultatopgørelse og egenkapital er
påvirkelig af en række finansielle risici, Koncernen opdeler
og behandler disse risici i følgende grupper:

+ Valutarisiko
+ Renterisiko
Likviditetsrisiko
- Kreditrisiko

Det er koncernens politik at der løbende foretages
identifikation og afdækning af alle væsentlige finansielle ri-
sici, Ansvaret for dette ligger i det enkelte selskab hvor de
finansielle risici måtte opstå. Moderselskabet overvåger
løbende koncernens finansielle risici i henhold til rammer
fastsat af koncernledelsen.

Valutarisiko
Som følge af koncernens struktur er indtægter og udgifter
i fremmede valutaer i betydeligt omfang afbalanceret mod

 

hverandre således at koncernen ikke er eksponeret for
større valutarisici.

Kommercielle valutarisici i selskaberne, der ikke kan af-
balanceres, søges, i det omfang de væsentligt vil kunne på-
virke det enkelte selskabs resultat negativt, til stadighed
afdækket gennem anvendelse af valutalån, valutamdskud
og/eller afledte finansielle instrumenter. Afdækning af valu-
tarisici sker i det enkelte selskab.

Det er koncernens politik ikke at afdække de valutarisici
der eksisterer som følge af langsigtede investeringer i dat-
terselskaberne.

Afledte finansielle instrumenter anvendes kun til afdæk-
ning af kommercielle risici.

Eksterne anlægslån samt koncernlån etableres
som en altovervejende hovedregel i det pågældende
selskabs lokale valuta, ligesom placering af likvide
beholdninger sker i den lokale valuta. I lande med in-
effektive finansielle markeder kan optagelse af lån og pla-
cering af overskudslikviditet, efter godkendelse fra moder-
selskabets finansfunktion, ske i DKK, EUR og/eller USD.

Koncernlån der ikke etableres i DKK eller EUR, sikres i
moderselskabet via termins- og SWAP-markedet.

Obligationsbeholdningen består kun af DKK og EUR
denominerede obligationer.

Da kun en mindre del af koncernens aktivitet sker i Dan-
mark, vil koncernens omsætning og resultat ved omregning
til danske kroner blive påvirket af ændringer i valutakur-
serne.

Renterisiko

Koncernens renterisiko udgøres primært af rentebæ-
rende gæld, idet koncernen ikke p.t. har væsentlige
rentebærende aktiver af længere varighed.

Det er koncernens politik at finansiering af investerin-
ger primært sker ved optagelse af 5- til 7-årige lån med fast
rente.

'Træk på kreditter med variabel rente matcher stort set stør
relsen af de likvide beholdninger, ligesom alle koncernlån
har rentesymmetri,

Det er koncernens politik at obligationsbeholdnin-
gen ikke har en samlet gennemsnitlig varighed på over 4 år.

Ovennævnte forhold bevirker at renteændringer kun
langsomt vil kunne påvirke koncernens finansielle resultat.

Likviditetsrisiko

For at sikre et finansielt beredskab af en acceptabel stør
relse optages der løbende anlægslån til delvis dækning
af nyinvesteringer samt refinansiering af eksisterende lån.
Moderselskabet hæfter kun i begrænset omfang for dat-
terselskabers anlægslån, og har således ikke i forbindelse
med anlægslån udstedt kautioner, garantier eller lignende
af væsentlig størrelse.

Der er i mindre omfang stillet garanti for kreditter,
ligesom moderselskabet har udstedt ejerskabsklausuler og/
eller tilbagetrædelseserklæringer i forbindelse med etab-
lering af egenkapitallignende lån i koncernens selskaber.

Moderselskabet sikrer løbende at der i større og solide
pengeinstitutter eksisterer fleksible uudnyttede kommitede
lånetilsagn af en passende størrelse.

Koncernens finansielle beredskab består desuden af
børsnoterede obligationer, likvide beholdninger samt
ukommitede kreditfaciliteter.

Den løbende over- og underskudslikviditet i koncernens
selskaber udlignes, idet omfang det er rentabelt, via mo-
derselskabet, der fungerer som koncernintern bank. I de
udenlandske enheder er der, hvor det er fundet hensigts-
mæssigt, etableret underliggende cash pool systemer.

I det omfang størrelsen af det finansielle beredskab tilla-
der det, fungerer moderselskabet endvidere som långiver
for koncernens selskaber.

Årsrapport 2004 — 39

Kreditrisiko
Som følge af en stor geografisk og antalsmæssig spredning
af kunder er kreditrisikoen basalt set begrænset.
I mindre omfang, og når det skønnes nødvendigt, benyttes
forsikringer eller bankgarantier til sikring af udestående de-
bitorer

Den internationale spredning af koncernens aktivite-
ter medfører at der er forretningsmæssige relationer til en
række forskellige banker i Europa, Nordamerika og Asien.
For at minimere kreditrisikoen i forbindelse med placering
af likvide midler og indgåelse af aftaler om afledte finan-
sielle nstrumenter benyttes kun større og solide finansielle
institutioner,

Der investeres kun i obligationer udstedt eller ga-
ranteret af europæiske stater og/eller udstedt af danske
realkreditinstitutter,

40 Årsrapport 2004

Anvendt regnskabspraksis

Årsregnskabet og koncernregnskabet er aflagt i over-
ensstemmelse med alle offentliggjorte og godkendte in-
ternationale regnskabsstandarder (IFRS), årsregnskabs-
loven af 2001 samt de af Københavns Fondsbørs stillede
krav til regnskabsaflæggelse for børsnoterede selska-
ber, herunder gældende danske regnskabsvejledninger.
Årsregnskabsloven af 2001 er som følge af implemente-
ringen af IAS fraveget for så vidt angår klassifikation og
præsentation af enkelte poster.

Som følge af implementeringen af IFRS 2 samt opda-
tering af en række gældende internationale regnskabs-
standarder er regnskabspraksis ændret på følgende om-
råder:

Dattervirksomheder er i moderselskabet hidtil vær
diansat efter equity-metoden. Med virkning fra 1. januar

2004 værdiansættes dattervirksomheder til kostpris med
fradrag af nedskrivninger som følge af varige nedgange
i det pågældende selskabs indtjeningsevne. I resultatop-
gørelsen indtægtsføres modtagne udbytter.

IFRS 3 er implementeret med tilbagevirkende kraft fra
1. januar 2004, Som følge heraf afskrives ikke på good-
will i 2004. Der foretages i stedet en løbende vurdering
af det enkelte selskabs indtjeningsevne og i tifælde af
varig lav indtjening foretages en nedskrivning til genind-
vindingsværdi.

Ved tildeling af aktieoptioner beregnes værdien af de
tildelte optioner i henhold Black & Scholes formel på til-
delingstidspunktet og omkostningsføres over optionens
forventede løbetid. Tidligere har dette ikke været om-
kostningsført.

Koncernregnskabet er som følge af ovenstående påvirket således:

 

 

 

 

 

 

 

DKK mio. Koncernen Moderselskab
2004 2003 2004 2003
Årets resultat efter hidtidig praksis 405,4 254,4 405,4 254,4
Andel i årets resultat, dattervirksomheder og associerede virksomheder 0,0 0,0 -409,2 -168,5
Modtagne udbytter, dattervirksomheder og associerede virksomheder 0,0 0,0 322,1 320,6
Ingen afskrivning på goodwil 38,7 0,0 0,0 0,0
Nedskrivninger som følge af impairment test -35,3 0,0 -62,4 0,0
Omkostningsført værdi af aktieoptioner -3,3 -2,6 -1,7 -1,3
Årets resultat 405,5 251,8 254,2 408,2
Egenkapital efter hidtidig praksis 4.467,3 4.090,7 4.467,3 4.090,7
Regulering af aktier i dattervirksomheder 0,0 0,0 -10,8 131,1
Regulering af aktier i associerede virksomheder 0,0 0,0 -91,2 86,8
Ingen afskrivning på goodwill 38,7 0,0 0,0 0,0
Nedskrivninger som følge af impairment test -35,3 0,0 -62,4 0,0
Omkostningsført værdi af aktieoptioner 0,0 0,0 0,0 0,0
Indregning af minoritetsinteresesser 30,4 47,5 0,0 0,0
Egenkapital 4.501,1 4.138,2 4.302,9 4.135,0
Aktiver efter hidtidig praksis 17.102,6 6.785,0 4.983,9 4.468,9
Regulering af aktier i dattervirksomheder 0,0 0,0 -10,8 131,1
Regulering af aktier i associerede virksomheder 0,0 0,0 -91,2 -86,8
Ingen afskrivning på goodwill 38,7 0,0 0,0 0,0
Nedskrivninger som følge af impairment test -35,3 0,0 -62,4 0,0
Omkostningsført værdi af aktieoptioner 0,0 0,0 0,0 0,0
Aktiver 7.106,0 6.785,0 4.819,5 4.513,2

 

Sammenligningstal for 2003 er rettet i overensstemmelse med ovenstående.

Konsolidering

Koncernregnskabet omfatter Rockwool International A/S
og de virksomheder hvori dette selskab og dets dat-
tervirksomheder besidder flertallet af stsemmerettighe-
derne.

Koncernregnskabet er udarbejdet på grundlag af re-
viderede regnskaber for de enkelte selskaber - opgjort
efter ensartede regnskabsprincipper - ved sammen-
lægning af regnskabsposter af ensartet indhold. Der er
foretaget eliminering af udbytter fra dattervirksomheder,
andre interne indtægts- og omkostningsposter, interne
avancer samt interne mellemværender og aktiebesid-
delser.

Kapitalinteresser i dattervirksomheder omfatter ud
over aktier desuden langfristede lån til dattervirksomhe-
der når disse udgør et tillæg til aktieinvesteringen.

Køb og salg af virksomheder

Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder medtages i
koncernregnskabet fra anskaffelsestidspunktet. Ved køb
af nye virksomheder indregnes de nytilkøbte virksomhe-
ders aktiver og forpligtigelser i balancen til dagsværdier
på overtagelsestidspunktet. Der hensættes til forpligtel-
ser vedrørende omstruktureringer i den overtagne virk-
somhed når disse er besluttet og offentliggjort på over
tagelsestidspunktet.

En resterende positiv forskel mellem anskaffelsessum-
men og koncernens andel af dagsværdien af de identi-
ficerbare aktiver og forpligtelser er goodwil og indreg-
nes i balancen.

Solgte virksomheder medtages i salgsåret til afhæn-
delsestidspunktet.

Sammenligningstal korrigeres ikke for solgte virk-
somheder eller for virksomheder tilgået ved køb.

Minoritetsinteresser

Minoritetsinteresser indregnes til minoritetens andel af
nettoaktiver. Minoritetsinteressers andel af koncernegen-
kapitalen og -resultatet er udskilt og opført som særskilte
poster i egenkapitalen og koncernresultatopgørelsen.

Fremmed valuta
Transaktioner i fremmed valuta omregnes til transakti-
onsdagens valutakurs.

Monetære poster i fremmed valuta omregnes til ba-
lancedagens valutakurser.

De udenlandske dattervirksomheders regnskaber
omregnes ved anvendelse af balancedagens valutakur-

Årsrapport 2004 41

ser for balanceposter og gennemsnitlige valutakurser for
resultatopgørelsens poster.

Alle valutakursreguleringer indgår i resultatopgørel-
sen under finansielle poster bortset fra de valutakursdif-
ferencer som opstår ved:

.… omregning af egenkapital i dattervirksomheder ved
regnskabsårets begyndelse til balancedagens valuta-
kurser

+ omregning af årets resultat fra gennemsnitlige valuta-
kurser til balancedagens valutakurser

» omregning af de langfristede koncernmellemværen-
der, der udgør et tillæg til aktieinvesteringen i datter
virksomheder

+ omregning af kurssikring af kapitalinteresser i datter
virksomheder

+ omregning af kapitalandele i associerede og andre
selskaber.

Disse kursreguleringer indregnes direkte på egenkapi-
talen, efter fradrag af skat.

Finansielle instrumenter

Finansielle instrumenter anvendt til sikring af værdien

af finansielle aktiver og gældsposter værdiansættes til
dagsværdi. Kursregulering indregnes i resultatopgørel-
sen. Afledte finansielle instrumenter anvendt til sikring af
forventede fremtidige pengestrømme værdiansættes til
handelsværdi. Kursregulering indregnes i egenkapitalen.
Den akkumulerede kursregulering tilbageføres på det
tidspunkt hvor den sikrede transaktion gennemføres, ved
indregning i kostprisen i de tilfælde hvor transaktionen
resulterer i et aktiv eller en forpligtelse eller i resultatop-
gørelsen hvor transaktionen resulterer i en indtægt eller
en omkostning. Positive og negative dagsværdier indgår
i andre tilgodehavender henholdsvis anden gæld.

Optionsprogram

Der er etableret et egenkapitalbaseret aktieoptionspro-
gram, der tilbydes direktionen og ledende medarbej-
dere.

Ved udstedelse af aktieoptioner beregnes værdien
af de tildelte optioner i henhold Black & Scholes formel
på tildelingstidspunktet og omkostningsføres under per
sonaleomkostninger over optionens forventede løbetid.
Det omkostningsførte beløb modposteres på egenkapi-
talen.

42 Årsrapport 2004

Anvendt regnskabspraksis

Effekten af bortfaldne optioner reguleres løbende over
resultatopgørelsen og modposteres tilsvarende på egen-
kapitalen.

Segmentoplysninger

Segmentoplysninger gives om forretningsområder (pri-
mært segmentrapporteringsformat) og om geografiske
områder (sekundært segmentrapporteringsformat).

Den primære segmentopdeling er i overensstem-
melse med koncernens interne rapportering og ansvars-
områder. Segmenttallene er udarbejdet efter samme
regnskabspraksis som 1 koncernregnskabet.

Segmentaktiver og forpligtelser er dem der drifts-
mæssigt er direkte knyttet tl segmentet. Segmentresultatet
før fnansielle poster mdeholder de indtægter og om-
kostninger der driftsmæssigt direkte kan henføres til seg-
mentet. Intern samhandel afregnes til kost-plusmetoden.

Nettoomsætning

Nettoomsætning indregnes i resultatopgørelsen såfremt
levering og risikoovergang har fundet sted inden årets
udgang. Nettoomsætningen opgøres eksklusiv moms, af-
gifter og rabatter ved salget.

Investeringstilskud

Investeringstilskud indtægtsføres i takt med afskrivnin-
ger på de tilhørende materielle anlægsaktiver. Endnu
ikke indtægtsførte investeringstilskud modregnes i an-
lægsaktiverne hvortil tilskuddet er knyttet.

Forsknings- og udviklingsaktiviteter
Omkostninger til forskningsaktiviteter omkostningsføres i
det år hvori de afholdes.

Omkostninger til udviklingsprojekter der er klart defi-
nerede og identificerbare, og hvor de tekniske og kom-
mercielle udnyttelsesmuligheder er påvist, indregnes
som aktiver i det omfang de forventes at generere fremti-
dig indtjening. Omkostninger til udviklingsprojekter, der
ikke opfylder kriterierne for indregning som aktiver, om-
kostningsføres under driftsomkostninger.

Finansielle poster

Under finansielle indtægter og omkostninger medtages

renter vedrørende regnskabsåret. Udbytte af værdipapi-

rer, bortset fra udbytte fra dattervirksomheder og asso-

cierede virksomheder, medregnes når de modtages.
Finansielle poster omfatter endvidere finansielle om-

kostninger ved finansiel leasing, nedskrivning af finan-

sielle anlægsaktiver samt realiserede og urealiserede
kursreguleringer af afledte finansielle instrumenter, vær
dipapirer der er omsætningsaktiver og af poster i frem-
med valuta.

Skat

Beregnet skat, der omfatter skat af årets skattepligtige
indkomst og årets ændring i udskudt skat, ndregnes

i resultatopgørelsen med den del der kan henføres til
årets resultat og direkte på egenkapitalen med den del
der kan henføres til posteringer direkte på egenkapita-
len.

Den aktuelle danske skat er beregnet under hensyn-
tagen til den eksisterende sambeskatning mellem mo-
derselskabet og visse af de 100% ejede dattervirksom-
heder, Moderselskabet omkostningsfører og betaler den
skat der pålignes samtlige danske selskaber i koncer-
nen. I moderselskabet omkostningsføres og afsættes ti-
lige den udskudte skat der knytter sig til de danske sel-
skaber.

Ændringer i udskudt skat som følge af ændringer i
skattesatser medtages i resultatopgørelsen.

Hensættelse til udskudt skat beregnes af alle midler
tidige forskelle mellem regnskabsmæssige og skatte-
mæssige værdier bortset fra midlertidige forskelle som
opstår på anskaffelsestidspunktet for aktiver og forplig-
telser og midlertidige forskelle på ikke afskrivningsbe-
rettiget goodwil.

Udskudt skat hensættes endvidere til dækning af den
genbeskatning af underskud i sambeskattede udenland-
ske virksomheder der vurderes at blive aktuel ved af-
hændelse af kapitalandelene eller på grund af udtræden
af den danske sambeskatning. Udskudt skat vedrørende
kapitalinteresser i dattervirksomheder oplyses i en note
ti regnskabet.

Udskudte skatteaktiver indregnes når det er sandsyn-
ligt at de vil reducere kommende års skattebetalinger og
værdiansættes til forventet nettorealisationsværdi.

Udskudt skat hensættes efter gældende skatteregler
og med den skattesats som forventes at være gældende
når de midlertidige forskelle udlignes.

Immaterielle anlægsaktiver

Immaterielle anlægsaktiver bortset fra goodwil værdi-
ansættes til kostpris med fradrag af akkumulerede amor
tiseringer og nedskrivninger, Amortisering af følgende
immaterielle anlægsaktiver foretages lineært over akti-
vernes forventede levetid, der er:

Udviklingsprojekter 2-10 år
Patenter op til 10 år
Software 2-4 år

Goodwill opstået ved tilkøb af virksomheder og aktivite-
ter værdiansættes til kostpris med fradrag for nedskriv-
ninger som følge af varige nedgange i de pågældende
virksomheders indtjeningsevne

Mindre aktiver afskrives fuldt ud i anskaffelsesåret.

Materielle anlægsaktiver

Materielle anlægsaktiver værdiansættes til kostpris med
fradrag af akkumulerede lineære afskrivninger der fast-
sættes ud fra aktivernes fysiske og økonomiske levetid.

Kostpris på koncernfremstillede tekniske anlæg og
maskiner omfatter købspris, omkostninger direkte til-
knyttet anskaffelsen samt ingeniørtimer med indregning
af indirekte produktionsomkostninger.

Finansielt leasede aktiver indregnes i balancen til han-
delsværdi på anskaffelsestidspunktet og afskrives med
afskrivningssatser som ejede aktiver af samme art.

De regnskabsmæssige afskrivninger er foretaget ud
fra en løbende vurdering af aktivernes afskrivningsfor-
løb, brugstid og scrapværdi. De forventede levetider er:

Bygninger 20-40 år
Tekniske anlæg og maskiner 5-15 år
Driftsmidler og inventar 3-10 år

Mindre aktiver afskrives fuldt ud i anskaffelsesåret.
Ved salg eller udrangering af aktiver medtages even-
tuelle tab eller gevinster under årets afskrivninger.

Nedskrivning af aktiver
Den regnskabsmæssige værdi af såvel immaterielle som
materielle anlægsaktiver gennemgås årligt for at afgøre
om der er indikation på værdiforringelse. Hvis dette er
tilfældet, foretages nedskrivning til anslået nettosalgspris
eller brugsværdien hvis denne er højere.
Nedskrivninger af immaterielle og materielle anlægs-
aktiver omkostningsføres under samme post som de til-
hørende amortiseringer og afskrivninger.

Kapitalandele i dattervirksomheder og
associerede virksomheder

Moderselskabets aktier i dattervirksomheder og asso-
cierede virksomheder værdiansættes til kostpris med
fradrag af nedskrivninger som følge af varige nedgange

Årsrapport 2004 43

ide pågældende virksomheders indtjeningsevne. Ved
handel med selskaber indenfor koncernen elimineres
endvidere for koncerninterne avancer.

Modtagne udbytter indtægtsføres i moderselskabets
resultatopgørelse.

Værdipapirer
Børsnoterede aktier værdiansættes til noteret kursværdi,
mens andre aktier værdiansættes til anslået markeds-
værdi.

Beholdningen af obligationer er værdiansat til mar
kedsværdi.

Såvel realiserede som urealiserede kursgevinster og
tab indgår i resultatopgørelsen.

Varebeholdninger

Varebeholdninger værdiansættes til den laveste værdi
af historisk kostpris opgjort efter FIFO-princippet eller
nettorealisationsværdi. I kostprisen for færdigvarer og
varer under fremstilling indgår direkte omkostninger til
materialer og løn i produktionen samt indirekte produkti-
onsomkostninger.

Tilgodehavender

Tilgodehavender værdiansættes efter reservation mod
risici for tab på grundlag af en vurdering af de enkelte
fordringer.

Egenkapital

Udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet for
vedtagelse på generalforsamlingen, Udbytte der forven-
tes udbetalt for året, vises som en særskilt post under
egenkapitalen.

Egne aktier erhvervet af moderselskabet eller datter
virksomheder, indregnes til kostprisen direkte på egen-
kapitalen under overført resultat. Salgsvederlag og ud-
bytte føres tilsvarende direkte på egenkapitalen.

Gæld

Rentebærende gæld værdiansættes til amortiseret kost-
pris opgjort på basis af den effektive rente på låneopta-

gelsestidspunktet. Låneprovenu opgøres med fradrag af
låneomkostninger.

Pensionsforhold

Bidragsbaserede pensionsordninger finansieres gennem
løbende præmiebetalinger til uafhængige forsikrings-
selskaber, som er ansvarlige for pensionsforpligtelserne.

44 Årsrapport 2004

Anvendt regnskabspraksis

Når pensionsbidrag for bidragsbaserede ordninger er
indbetalt, har koncernen ingen yderligere pensionsfor
pligtelser over for nuværende eller tidligere ansatte om-
fattet af disse ordninger. Pensionsbidrag vedrørende
bidragsbaserede pensionsordninger udgiftsføres ved
afholdelse.

Ydelsesbaserede pensionsordninger i udenlandske
dattervirksomheder opgøres til nutidsværdi på balance-
tidspunktet og indregnes i koncernregnskabet. Der fore-
tages løbende regulering af hensættelserne i henhold til
underliggende aktuarmæssige opgørelser af forpligtel-
serne. Reguleringerne omkostningsføres i resultatopgø-
relsen. Resultatet af ændringer i de aktuarmæssige for-
udsætninger indregnes over de ansattes gennemsnitlige,
resterende forventede arbejdsperiode. Den aktuarmæs-
sige opgørelse foretages med jævne mellemrum dog
minimum hvert tredje år.

For enkelte ydelsesbaserede pensionsordninger gæl-
der det, at de dertil knyttede aktiver er placeret i pen-
sionsfonde uden for koncernens regnskab. Indbetalin-
gerne til pensionsfondene er baseret på sædvanlige
aktuarmæssige opgørelser, og omkostningsføres efter
forfald. Såfremt de aktuarmæssige opgørelser over pen-
sionsforpligtelser udviser væsentlig overdækning eller
underdækning i forhold til pensionsfondens aktiver op-
tages forskelsværdien i balancen og de fremtidige ind-
betalinger justeres i overensstemmelse hermed. Det
gælder også for disse ordninger at den aktuarmæssige
opgørelse foretages med jævne mellemrum dog mini-
mum hvert tredje år.

Hensatte forpligtelser

Der foretages hensættelser til forpligtelser der er sikre
eller sandsynlige på balancedagen og hvor størrelsen af
forpligtelsen kan opgøres pålideligt. Forpligtelsen opgø-
res til det beløb der forventes betalt.

Leasingforpligtelser

Leasingforpligtelser vedr. finansiel leasing opgøres til
nutidsværdien af de resterende leasingydelser inkl. en
eventuel garanteret restværdi baseret på de enkelte lea-
singkontrakters interne rente.

Pengestrømsopgørelsen

Pengestrømsopgørelsen præsenteres efter den indirekte
metode med udgangspunkt i resultat efter skat. Penge-
strømsopgørelsen viser pengestrømme for året samt
likvider ved årets begyndelse og slutning.

Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres som årets
resultat efter skat reguleret for ikke-likvide driftsposter,
likvide finansielle poster, betalte selskabsskatter samt
ændring i driftskapital.

Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter beta-
linger ved køb og salg af virksomheder samt andre an-
lægsaktiver.

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter lån-
tagning og afdrag på lån, betaling af udbytte samt pro-
venu af aktiekapitaludvidelser.

Likvide midler omfatter likvide beholdninger samt
obligationer med fradrag af kortfristet bankgæld.

Hoved- og nøgletal

Nøgletal er udarbejdet i overensstemmelse med Den
danske Finansanalytikerforenings "Anbefalinger og nøg-
letal 2005”. De i hoved- og nøgletalsoversigten anførte
nøgletal er beregnet som beskrevet i femårsoversigten.

Årsrapport 2004 45

Resultatopgørelse

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

DKK mio. Note Koncernen Moderselskab
2004 2003 2004 2003
Nettoomsætning 9,143,2 8.215,9 221,7 333,4
Andre driftsindtægter 1 214,3 222,6 250,7 228,7
Driftsindtægter 9.357,5 8.438,5 418,4 562,1
Omkostninger til råvarer og produktionsmaterialer 2.973,6 2.448,6 143,1 241,5
Leveringsomkostninger og indirekte omkostninger 1.724,9 1.656,7 50,7 48,0
Øvrige eksterne omkostninger 933,9 909,3 110,6 96,4
Personaleomkostninger 2 2.407,3 2.333,2 172,3 152,0
Af- og nedskrivninger 3 652,0 600,7 15,9 13,4
Driftsomkostninger 8.691,7 1.948,5 492,6 551,3
Resultat af primær drift 665,8 490,0 -14,2 10,8
Afkast fra dattervirksomheder og associerede virksomheder 4 17,8 34,9 263,0 329,2
Renteindtægter og lignende indtægter 5 66,9 83,7 50,4 73,7
Renteomkostninger og lignende omkostninger 6 147,0 182,3 30,3 27,6
Resultat før skat 603,5 426,3 268,9 386,1
Skat af årets resultat 7 200,5 158,8 14,7 -22,1
Resultat efter skat 403,0 267,5 254,2 408,2
Minoritetsinteressers andel -2,5 15,7 0,0 0,0
Årets resultat 405,5 251,8 254,2 408,2
Resultatdisponering
Udbytte 86,0 71,1 86,0 71,1
Overført til reserve efter indre værdis metode 0,0 -149,9 0,0 0,0
Overført resultat 319,5 330,6 168,2 337,1
405,5 251,8 254,2 408,2
Udbytte pr. aktie på DKK 10,00 4,0 3,3 4,0 3,3
Resultat pr. aktie 18,5 11,5 11,6 18,6

Udvandet resultat pr. aktie 18,5 11,5 11,6 18,6

46 Årsrapport 2004

Balance — Aktiver

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

DKK mio. Note Koncernen Moderselskab
2004 2003 2004 2003
Koncerngoodwil 56,9 78,0 0,0 0,0
Andre immaterielle anlægsaktiver 29,3 8,3 24,2 0,0
Immaterielle anlægsaktiver 11 86,2 86,3 24,2 0,0
Grunde og bygninger 1.425,3 1.401,2 66,0 69,9
Tekniske anlæg og maskiner 2,291,2 2,383,0 0,0 0,0
Driftsmateriel, edb-udstyr og inventar 157,6 153,0 15,4 20,0
Forudbetalinger og anlægsaktiver under opførelse 296,0 181,1 0,0 2,4
Materielle anlægsaktiver 12 4.170,1 4.088,3 81,4 92,3
Aktier i dattervirksomheder 13 0,0 0,0 3.199,3 2.928,8
Aktier i associerede virksomheder 13 149,5 133,6 30,0 29,9
Lån til dattervirksomheder 13 0,0 0,0 297,4 345,2
Aktier 13 0,3 0,2 0,2 0,2
Bankindeståender 0,0 0,0 0,0 72,6
Udskudte skatteaktiver 16 74,9 30,7 0,0 0,0
Finansielle anlægsaktiver 224,1 164,5 3.526,9 3.376,17
Anlægsaktiver i alt 4.481,0 4.339,1 3.632,5 3.469,0
Råvarer og hjælpematerialer 426,4 337,5 22,5 5,0
Varer under fremstilling 7,5 1,6 97,5 28,4
Fremstillede varer og handelsvarer 348,8 294,0 0,0 0,0
Varebeholdninger 782,1 639,1 120,0 33,4
Tilgodehavender fra salg 1.140,8 1.119,8 0,0 0,0
Tilgodehavender hos dattervirksomheder og
associerede virksomheder 0,0 1,5 853,4 891,9
Andre tilgodehavender 177,0 178,9 20,2 9,6
Periodeafgrænsningsposter 37,6 56,1 0,4 1,2
Tilgodehavender 1.355,4 1.362,3 874,0 902,7
Obligationer 1,9 5,8 0,0 0,0
Likvide beholdninger 485,0 438,7 193,0 108,1
Omsætningsaktiver i alt 2.625,0 2.445,9 1.187,0 1.044,2
Aktiver i alt 7.106,0 6.785,0 4.819,5 4.513,2

 

Årsrapport 2004 47

Balance — Passiver

 

 

 

 

 

 

 

 

DKK mio. Note Koncernen Moderselskab
2004 2003 2004 2003
Aktiekapital 15 219,7 219,7 219,7 219,7
Overkurs ved emission 0,0 11,3 0,0 11,3
Foreslået udbytte for regnskabsåret 86,0 71,1 86,0 71,1
Overført resultat 4.165,0 3.788,6 3.997,2 3.832,9
Minoritetsinteresser 30,4 47,5 0,0 0,0
Egenkapital i alt 4.501,1 4.138,2 4.302,9 4.135,0
Udskudt skat 16 223,6 168,9 21,3 9,6
Pensionsforpligtelser 17 140,0 131,3 0,7 0,8
Andre forpligtelser 18 26,0 30,2 0,0 0,0
Hensatte forpligtelser i alt 389,6 330,4 22,0 10,4
Prioritetslån 31,8 172,0 0,0 0,0
Banklån 352,9 409,6 174,5 175,0
Langfristet gæld 19 384,1 581,6 174,5 175,0
Langfristet gæld der forfalder inden for 1 år 19 212,2 176,3 0,0 0,0
Bankgæld 54,6 187,3 5,0 0,7
Leverandører af varer og tjenesteydelser 744,2 639,2 45,8 21,8
Gæld til dattervirksomheder og associerede virksomheder 0,0 0,0 186,3 100,7
Selskabsskat 20 79,8 27,4 9,7 9,9
Anden gæld 739,8 704,6 73,3 59,7
Kortfristet gæld 1.830,6 1.734,8 320,1 192,8
Gæld i alt 2.215,3 2.316,4 494,6 367,8
Passiver i alt 1.106,0 6.785,0 4.819,5 4.513,2

 

Sikkerhedsstillelser og eventualforpligtelser 21

48 Årsrapport 2004

Pengestrømsopgørelse

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

DKK mio. Note Koncernen Moderselskab
2004 2003 2004 2003
Resultat efter skat 403,0 267,5 254,2 408,2
Reguleringer 8 940,6 818,8 74,5 -57,3
Ændring i driftskapital 9 8,1 -156,5 64,1 5,1
Pengestrømme fra drift før finansielle poster og skat 1.351,17 929,8 392,8 356,0
Renteindbetalinger 68,3 93,2 52,0 64,3
Renteudbetalinger -151,5 -187,2 -30,6 -26,6
Betalt skat 20 -141,1 -60,9 -3,3 -1,2
Pengestrømme fra driftsaktivitet 1.127,4 774,9 410,9 392,5
Køb af virksomheder 0,0 0,0 0,0 0,0
Køb af materielle anlægsaktiver -641,0 -562,7 -3,6 -12,1
Forskydning i investeringskreditorer 3,6 0,0 0,0 0,0
Datterselskaber og associerede selskaber 0,0 0,0 -277,6 -517,4
Køb af aktier -7,6 0,0 0,0 0,0
Køb af immaterielle anlægsaktiver -42,9 -26,7 -25,6 0,0
Indfrielse af minoritetsaktionærer -16,3 43,1 -10,1 0,0
Pengestrømme fra investeringsaktivitet -704,2 -632,5 -316,9 -529,5
Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktivitet (frit cash flow) 423,2 142,4 94,0 -137,0
Udbetalt udbytte -70,9 -71,1 -70,9 -71,1
Kapitalindskud 0,0 0,0 0,0 0,0
Køb og salg af egne aktier -14,5 0,0 -14,5 0,0
Tilgang af minoritetsinteresser 2,0 0,0 0,0 0,0
Forskydning i langfristet gæld -166,8 -123,8 -0,5 103,2
Forskydning i langfristet tilgodehavender 0,0 0,0 72,6 -10,8
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet -250,2 -194,9 -13,3 21,3
Ændring i likvider 173,0 -52,5 80,7 -115,7
Likvide midler 1/1 257,2 323,2 107,3 223,0
Regulering til valutakurser 31/12 2,1 -13,5 0.0 0,0
Likvide midler 31/12 10 432,3 257,2 188,0 107,3
Uudnyttede, kommittede kreditfaciliteter pr. 31/12 2.325,5 2.325,0 2.325,5 2.325,0

 

Det bemærkes at pengestrømsopgørelsens enkelte poster ikke direkte kan udledes af koncernbalancen idet

balanceposter ved årets begyndelse i de udenlandske selskaber er omregnet til valutakurser pr. 31. december.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Årsrapport 2004 49
Egenkapitalopgørelse
Koncernen
Aktie- Overkurs Reserve Foreslået Overført  Minoritets- I alt
kapital ved efter indre udbytte resultat interesser
emission værdis
DKK mio. metode
Egenkapital Il. januar 2003 219,7 11,3 100,7 71,1 3.636,9 84,7 4.124,4
Betalt udbytte til aktionærer -71,1 11,1
Indfrielse af minoritetsandele -43,1 43,1
Valutakursregulering vedrørende
udenlandske dattervirksomheder -126,6 -9,8 -136,4
Valutakursregulering vedrørende
udenlandske associerede virksomheder -5,7 5,7
Omkostningsført værdi af aktieoptioner 2,6 2,8
Overført 181,5 -181,5 0,0
Årets resultat -149,9 71,1 330,6 15,7 267,5
Egenkapital 31. december 2003 219,7 11,3 0,0 71,1 3.788,6 47,5 4.138,2
Egenkapital 1. januar 2004 219,7 11,3 0,0 71,1 3.788,6 47,5 4.138,2
Betalt udbytte til aktionærer -71,1 0,2 -70,9
Indfrielse af minoritetsandele -14,3 -14,3
Valutakursregulering vedrørende
udenlandske dattervirksomheder 56,6 -0,3 56,3
Omkostningsført værdi af aktieoptioner 3,3 3,3
Erhvervelse af egne kapitalandele -14,5 -14,5
Overført -11,3 11,3 0,0
Årets resultat 0,0 86,0 319,5 -2,5 403,0
Egenkapital 31. december 2004 219,7 0,0 0,0 86,0 4.165,0 30,4 4.501,1
Moderselskab

Egenkapital 1, januar 2003 219,7 11,3 100,7 71,1 3.636,9 4.039,7
Regulering vedr. dattervirksomheder -176,9 -176,9
Regulering vedr. associerede virksomheder -66,2 -66,2
Reguleret egenkapital 1. januar 2003 219,7 11,3 100,7 71,1 3.393,8 3.796,6
efter ændring af regnskabspraksis
Betalt udbytte til aktionærer -71,1 -71,1
Omkostningsført værdi af aktieoptioner 1,3 1,3
Overført -100,7 100,7 0,0
Årets resultat 71,1 337,1 408,2
Egenkapital 31. december 2003 219,7 11,3 0,0 71,1 3.832,9 4.135,0
Egenkapital 1. januar 2004 219,7 11,3 0,0 71,1 3.832,9 4.135,0
Betalt udbytte ti aktionærer -71,1 0,2 -70,9
Regulering vedrørende dattervirksomheder -2,6 -2,6
Omkostningsført værdi af aktieoptioner 1,7 17
Erhvervelse af egne kapitalandele -14,5 -14,5
Overført -11,3 11,3 0,0
Årets resultat 86,0 168,2 254,2
Egenkapital 31. december 2004 219,7 0,0 0,0 86,0 3.997,2 4.302,9

 

50 Årsrapport 2004

Segmentregnskab

Forretningssegmenter (primær segmentopdeling)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncernelimineringer og Rockwool
Isolering Systems Division holdingvirksomheder koncernen
DKK mio. 2004 2003 2004 2003 2004 2003 2004 2003
Resultat
Ekstern nettoomsætning 7.571,9 6.726,4 1.570,6 1.487,7 0,7 1,8 9.143,2 8.215,9
Intern nettoomsætning 892,7 870,7 59,3 54,7 -952,0 -925,4 0,0 0,0
EBITDA 1.213,7 967,6 111,8 131,1 6,4 -7,4 1.317,8 1.090,7
Af- og nedskrivninger 591,8 553,5 1,9 20,5 58,3 26,7 652,0 600,7
Resultat af primær drift
(før finansielle poster) 621,9 414,1 109,6 110,6 -63,7 -34,7 665,8 490,0
Finansielle omkostninger, netto -80,3 -97,4 4,2 -5,0 22,2 38,7 -62,3 -63,7
Resultat før skat 541,6 316,7 105,4 105,6 -43,5 4,0 603,5 426,3
Skat af årets resultat 151,5 96,9 28,0 37,1 21.0 24,8 200,5 158,8
Resultat efter skat 390,1 219,8 77,4 68,5 -64,5 -20,8 403,0 267,5
Minoritetsinteressers andel 10,9 28,0 -0,8 -1,6 -12,6 -10,8 -2,5 15,7
Periodens resultat 379,2 191,8 178,2 70,1 -51,9 -10,1 405,5 251,8
Balance - aktiver
Anlægsaktiver 4.190,2 4.082,4 66,8 62,5 224,0 194,2 4,481,0 4.339,1
Omsætningaktiver 3.324,7 3.041,3 534,7 567,7 -1.234,4 -1.163,1 2.625,0 2.445,9
Aktiver i alt 7.514,9 7.123,7 601,5 630,2 -1.010,4 -968,9 7.106,0 6.785,0
Balance - passiver
Egenkapital 3.514,1 3.254,8 180,8 184,6 808,2 698,8 4,501,1 4.138,2
Hensatte forpligtelser 379,2 320,1 2,4 Øl 8,0 7,6 389,6 330,4
Gæld i alt 3.621,6 3.548,8 418,3 442,9 -1.824,5 -1.675,3 2.215,3 2.316,4
Passiver i alt 7.514,9 7.123,3 601,5 630,2 -1.010,3 -968,9 7.106,0 6.785,0
Investeringer i anlægsaktiver 661,4 535,9 0,3 6,1 42,5 90,5 704,2 632,5
Geografiske segmenter (sekundær segmentopdeling)
Nettoomsætning fordelt på geografiske segmenter Koncernen
DEK mio. 2004 2003
Skandinavien 1.151,7 1.093,5
Nordvesteuropa 4.869,6 4.533,3
Øvrige 3.121,9 2.589,1
I alt 9.143,2 8.215,9
Balanceposter fordelt på geografiske segmenter
Anlægsaktiver Omsætningsaktiver Aktiver i alt Investeringer
DKK mio. 2004 2003 2004 2003 2004 2003 2004 2003
Skandinavien 641,0 829,7 801,3 516,5 1.442,3 1.346,2 165,6 114,7
Nordvesteuropa 1.664,3 2.063,8 574,1 1.099,3 2.238,4 3.163,1 162,9 287,6
Øvrige 2.175,7 1.445,6 1.249,6 830,1 3.425,3 2.275,7 375,7 230,2
Talt 4.481,0 4.339,1 2.625,0 2.445,9 7.106,0 6.785,0 704,2 632,5

 

Ovenstående balanceposter er fordelt efter aktivernes placering.

Noter

1. Andre driftsindtægter

Årsrapport 2004 Si

4. Afkast fra dattervirksomheder og associerede virksomheder

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncernen Moderselskabet Koncernen Moderselskabet
DKK mio. 2004 2003 2004 2003 DKK mio. 2004 2003 2004 2003
Ændring i lagre af Modtagne udbytter fra
færdigvarer og halvfabrikata 45,9 48,5 0,0 0,0 dattervirksomheder 0,0 0,0 317,0 316,0
Arbejde udført for egen regning 84,6 91,9 0,0 0,0 Nedskrivning vedr.
Licensindtægter og øvrige 83,8 82,2 250,7 228,7 dattervirksomheder 0,0 0,0 62,4 0,0
I alt 214,3 222,6 250,7 228,1 Forrentning af langfristede lån 0,0 0,0 3,3 8,6
Resultat af associerede
virksomheder 17,8 34,9 5,1 4,6
2. Personaleomkostninger I alt 17,8 34,9 263,0 329,2
Koncernen Moderselskabet
DEK mio. 2004 2003 2004 2003 . . .
5. Renteindtægter og lignende indtægter
Løn 2.065,2  2.024,4 156,1 137,6
Koncernen Moderselskabet
Omkostningsført værdi af
aktieoptioner 3,3 2,6 1,7 1,3 DKK mio. 2004 2003 2004 2003
Pensionsbidrag og andre Afkast obligationer 0,1 2,3 0,0 2,0
omkostninger til social sikring 338,8 306,2 14,5 13,1 Renteindtægter 15,2 42,4 2,8 10,8
I alt 2.407,3 2.333,2 172,3 152,0 Renteindtægter,
Gennemsnitligt antal medarbejdere = 7.385 7.293 263 243 dattervirksomheder 0,0 0,0 36,3 55,1
Kursgevinst, valuta 51,6 39,0 11,3 5,8
Af ovenstående udgør: I alt 66,9 83,7 50,4 73,7
Løn til direktionen 11,3 5,4 11,3 5,4
Omkostningsført værdi af
aktieoptioner 0,4 0,3 0,4 0,3 6. Renteomkostninger og lignende omkostninger
Honorar til bestyrelse 1,9 1,8 1,9 1,8 Koncernen  Moderselskabet
Ialt 13,6 7,5 13,6 7,5
DKK mio. 2004 2003 2004 2003
Renteomkostninger 84,9 106,9 15,5 16,3
3. Af- og nedskrivninger Renteomkostninger,
dattervirksomheder 0,0 0,0 0,8 1,1
Koncernen Moderselskabet
- Kurstab, valuta 62,1 75,4 14,0 10,2
DKK mio. 2004 2003 2004 2003 I alt 147,0 182,3 30,3 27,6
Afskrivninger af materiele
anlægsaktiver 566,7 504,4 12,7 12,5
Nedskrivninger af materielle
anlægsaktiver 33,6 39,7 0,0 0,0
Udgfiftsførte anskaffelser 9,6 15,0 2,5 2,4
Nettogevinst/-tab vedr.
salg/udrangering -3,4 -9,4 -0,7 -1,5
Afskrivning af immaterielle
anlægsaktiver 7,17 41,5 1,4 0,0
Nedskrivning af immaterielle
anlægsaktiver 35,3 0,0 0,0 0,0
Regulering til gennemsnitlige
valutakurser 2,5 9,5 0,0 0,0
I alt 652,0 600,7 15,9 13,4

 

Årsrapport 2004

Noter

7. Skat af årets resultat

9. Ændring i driftskapital

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncernen Moderselskabet Koncernen Moderselskab
DKK mio. 2004 2003 2004 2003 DKK mio. 2004 2003 2004 2003
Aktuel skat 191,3 63,0 0,0 0,0 Ændring i varebeholdninger -137,0 81,4 -86,6 4,9
Skat i dattervirksomheder og Ændring i tilgodehavender fra salg -4,7 -143,3 0,0 0,0
associerede virksomheder 2,4 1,1 0,0 0,0 Ændring i andre tilgodehavender 29,7 -51,2 27,1 33,4
Regulering af udskudt skat 11,1 94,6 11,6 -13,4 Ændring i varekreditorer 102,2 64,7 24,0 -5,4
Andre skatter -4,3 0,1 3,1 8,7 Ændring i gæld i øvrigt 17,9 54,7 99,6 -18,0
Skat i alt 200,5 158,8 14,17 -22,1 Ændring i driftskapital 8,1  -156,5 64,1 5,1
Fordeles mellem:
Skat af årets resultat 200,5 158,8 14,7 -22,1 10. Likvide midler 31/12
Skat af egenkapitalposter 0,0 0,0 0,0 0,0 Koncernen Moderselskab
Afstemning af effektiv skatteprocent DEK mio. 2004 2003 2004 2003
Koncernen Likvide beholdninger 485,0 438,7 193,0 108,0
Obligationsbeholdning 1,9 5,8 0,0 0,0
DEK mio. 2004 2003 Bankgæld -546  -187,3 -5,0 -0,7
Dansk skatteprocent 30,0% … 30,0% Likvide midler 31/12 432,3 257,2 188,0 107,3
Afvigelse i ikke danske dattervirksomheders
skat i forhold ti 30% 1,9% 2,4%
Ikke skattemæssigt fradragsberettigede goodwill 11. Immaterielle anlægsaktiver
afskrivninger 0,0% 1,2% Moder-
ikke skattemæssigt fradragsberettigede Koncernen selskab
nedskrivninger 16%  0,0% DKK mio. Goodwill Øvrige — Talt Øvrige
Ardre permanente afvigelser 0,8% 0,0%
Skatteaktiver ej medregnet 0,3% — 1,3% Anskaffelsessum:
Reguleringer til tidligere år 04% 0,0% Akkumuleret 1/1 247,2 36,8 284,0 0,0
Nedsættelse af selskabsskatteprocent -1,4% —… 0,0% Valutakursregulering 1/1 0 0,5 0,5 0,0
Øvrige reguleringer 0,4% 2,1% Nye aktiviteter 9 0 0,0 0.0
Effektiv skatteprocent 33,2% — 37,0% Årets tilgang læ2z 287 42,9 25,6
Årets afgang -1,7 -1,2 -2,9 0,0
Akkumuleret 31/12 259,7 64,8 324,5 25,6
8. Reguleringer
Afskrivninger:
Koncernen —  Moderselskab Akkumuleret 1/1 1692 — 285 197,7 0,0
DKK mio. 2004 2003 2004 2003 Valutakursregulering 1/1 0 0,5 0,5 0,0
Renteindtægter og lign. 670 -837  -50,4 — -73,7 Nye aktiviteter 0 0 0,0 0,0
Renteudgifter og lign. 147,0 182,3 30,3 27,6 Årets afskrivninger 0 7,17 7,17 1,4
Skat af årets resultat (incl. assoc) 200,5 158,8 14,7 -22,1 Årets nedskrivninger 35,3 0 35,3 0,0
Hensættelser 22) -68  -0,1 0,0 Årets afgang 17 12  -2,9 0,0
Værdi af udstedte optioner 3,3 2,6 1,7 1,3 Ekkumauleret 31/12 202,8 35,5 = 238,3 1,4
Regulering af dattervirksomheder 0,0 0,0 62,4 -3,8 Regnskabsmæssig værdi 56,9 29,3 86,2 24,2
Regulering af associerede selskaber — -8,4 -25,7 0.0 0,0
Afskrivninger til driftskurser 651,9 600,7 15,9 13,4
Kursregulering af driftsposter til
balance kurser 11,1 -9,4 0,0 0,0
Reguleringer 940,6 818,8 "74,5 -57,3

Årsrapport 2004 53

12. Materielle anlægsaktiver

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncernen
Drifts- Forud-
matr., betalinger
Grunde = Tekniske Edb- oganlæg  Investe-
og byg- anlæg og udstyr og under rings-
DKK mio. ninger maskiner  Sinventar opførelse tilskud I alt
Anskaffelsessum:
Akkumuleret 1/1 2.846,3 8.134,7 798,8 151,1 -504,4 11.426,5
Valutakursregulering 1/1 21,6 60,7 4,0 0,6 -0,1 86,8
Årets tilgang 82,8 393,1 96,9 206,9 6,6 773,1
Årets afgang -15,9 -377,4 -72,9 -62,6 27,0 -501,8
Akk. 31/12 2.934,83 8.211,1 826,8 296,0 -484,1 11.784,6
Afskrivninger:
Akkumuleret 1/1 1.399,1 5.644,1 642,0 0,0 -347,0 7.338,2
Valutakursregulering 1/1 7,2 29,9 2,5 0,0 -0,1 39,5
Årets afskrivninger 62,3 447,2 717,6 0,0 -20,4 566,7
Årets nedskrivninger 8,8 24,8 0,0 0,0 0,0 33,6
Årets afgang -10,4 -323,1 -56,0 0,0 26,0 -363,5
Akk. 31/12 1.467,0 5.822,9 666,1 0,0 -341,5 7.614,5
Regnskabsmæssig værdi 31/12 1.467,8 2.388,2 160,7 296,0 -142,6 4.170,1
Investeringstilskud -42,5 -97,0 -3,1 0,0 142,6 0,0
Regnskabsmæssig værdi efter investeringstilskud 1.425,3 2.291,2 157,6 296,0 0,0 4.170,1
Moderselskab
Drifts- Forud-
matr., betalinger
Grunde Tekniske edb- oganlæg = Investe-
og byg- anlæg og udstyr og under rings-
DKK mio. ninger maskiner Sinventar opførelse tilskud I alt
Anskaffelsessum:
Akkumuleret 1/1 128,8 0,0 64,1 24 0,0 195,3
Årets tilgang 0,0 0,0 5,2 0,0 0,0 5,2
Årets afgang 0,0 0,0 -9,8 -2,4 0,0 -12,2
Akk. 31/12 128,8 0,0 59,5 0,0 0,0 188,3
Afskrivninger:
Akkumuleret 1/1 58,9 0,0 44,1 0,0 0,0 103,0
Årets afskrivninger 3,9 0,0 8,8 0,0 0,0 12,7
Åzets afgang 0,0 0,0 -8,8 0,0 0,0 -8,8
Akk. 31/12 62,8 0,0 44,1 0,0 0,0 106,9
Regnskabsmæssig værdi 31/12 66,0 0,0 15,4 0,0 0,0 81,4
Investeringstilskud 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Regnskabsmæssig værdi efter investeringstilskud 66,0 0,0 15,4 0,0 0,0 81,4

 

Den regnskabsmæssige værdi af koncernens grunde udgør DKK 288,5 mio., hvorpå der ikke afskrives. Den regnskabsmæssige værdi af koncernens danske
ejendomme er DKK 134,7 mio., mens den offentlige kontantvurdering pr. 1/1 2004 er DKK 387,7 mio. For moderselskabets ejendomme er den offentlige kontant-
vurdering pr. 1/1 2004 DKK 110,9 mio.

Finansielt leaset bygning anskaffet til DKK 36,0 mio. indgår i den regnskabsmæssige værdi med DKK 21,8 mio. Der påhviler visse af de modtagne investeringstil-
skud tilbagebetalingsforpligtelse såfremt de tilknyttede betingelser ikke opfyldes inden for en årrække. De tilknyttede betingelser er eller forventes opfyldt.

54 Årsrapport 2004

Noter

13. Finansielle anlægsaktiver

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncernen Moderselskabet

Aktier i Aktieri Lån til Aktier i

assoc. datter- datter- assoc.

selska- selska- selska- selska-
DKK mio. ber m.v ber her ber Aktier I alt
Anskaffelsessum:
Akkumuleret 1/1 48,0 3,627,4 365,9 32,8 0,7 4.026,8
Ændring af regnskabspraksis 0,0 0,0 0,0 -2,8 0,0 -2,8
Valutakursregulering 1/1 -0,1 0,0 -3,2 0,0 0,0 -3,2
Årets tilgang 7,4 308,7 0,0 0,0 0,0 308,7
Årets afgang -0,2 0,0 41,1 0,0 0,0 -43,9
Akkumuleret 31/12 55,1 3.393,1 321,6 30,0 0,7 4.282,4
Reguleringer:
Akkumuleret 1/1 85,8 "829,7 -20,7 83,9 0,5 -767,0
Ændring af regnskabspraksis 0,0 131,1 20,7 -83,9 0,0 67,9
Valutakursregulering 1/1 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Resultat efter skat 15,4 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Årets afgang 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Udbytte -7,8 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Værdiregulering 1,3 -38,2 -24,2 6,0 0,0 62,4
Akkumuleret 31/12 94,7 736,8 -24,2 0,0 -0,5 -761,5
Regnskabsmæssig værdi 31/12 149,8 3.199,3 297,4 30,0 0,2 3.526,9

 

I ”Lån til dattervirksomheder” udgør tillæg til aktieinvesteringen DKK 124,9 mio. Låni tilknytning til aktieinvestering træder tilbage for eksterne lån.

Alle virksomheder der indgår i koncernregnskabet, er 100% ejede, bortset fra Rockwool Russia ZAO hvori Rockwool International A/S ejer 78% af aktiekapi-
talen og Rockwool Asia B.V. hvori Rockwool Internationa! A/S ejer 60% af aktiekapitalen. I forbindelse med optagelse af lån har moderselskabet påtaget sig
indskrænkninger i dispositionsretten vedrørende aktierne i Rockwool Polska Sp. z 0.0., Rockwool Russia ZAO, Rockwool Asia Sdn. Bhd., Rockwool Asia BV,
Rockwool Italia S.p.A. og Rockwool Benelux Holding B.V. Alle udenlandske dattervirksomheder og associerede virksomheder er indregnet som selvstændige
virksomheder.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

14. Egne aktier (A- og B-aktier) Optionsaftaler Antal aktier Gns. kurs
Pålyd- % af Udstedte optioner 1/1 405.400 148,6
Antal ende  aktie- = ;
DKK mio. styk værdi kapital Tidelti året 103.000 222,0
Beholdning 1/1 435.750 4,4 20 Anvendt i året 132.200 190,7
Køb 334.915 33 15 Annulleret i året 6.750 154,7
Salg 303.123 3,0 14 Udstedte optioner 31/12 369.450 153,8
Beholdning 31/12 467.542 4,17 2,1 Dagsværdi af udstedte ikke udnyttede optioner er. DKK 45,6 mio.
Købesummen i året er DKK 14,5 mio. Aktierne er hidtil erhvervet til at Optioner udstedt i 2004, havde på udstedelsestidspunktet en værdi
på DKK 2,6 mio.

afdække forpligtelser i henhold til optionsaftaler.

 

15. Aktiekapital

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Options- Antal Udnyttelses-
År aftaler aktier Kurs periode Moderselskabet
1998 l 2.600 211 1/1 2003-31/12 2004 DKK mio. 2004 2003
1999 27 30.300 215 1/1 2003-31/12 2005 A-aktier — 13.072.800 stk. a DKK 10 130,7 130,7
2000 32 45.950 150 1/1 2004-31/12 2006 B-aktier — 8.902.123 stk. a DKK 10 89.0 89.0
2001 66 92.900 122 1/1 2005-31/12 2007 Lak 31/12 2197 2197
2002 68 97.200 95-100 1/1 2006-31/12 2008 —)
2003 75 100.500 222-227 1/1 2007-31/12 2009 +) Hver A-aktie på nominel værdi DKK 10 giver 10 stemmer, og hver B-aktie på

269 369.450 nominel værdi DKK 10 giver 1 stemme.

 

Aktiekapitalen har været uændret de seneste 6 år
Fordelt med 38.300 til direktion og 331.150 til ledende medarbejdere,

=) Optioner kan udnyttes til den lave kurs i begyndelsen af perioden og til
den høje kws i den sidste del af perioden.

Årsrapport 2004 55

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

16. Specifikation af skatteaktiver og udskudt skat Specifikation af pensionsforpligtelser
Koncernen Koncernen Moderselskabet
2004 2003 DKK mio. 2004 2003 2004 2003
DKK mio. Aktiv Passiv Aktiv Passiv Saldo 1/1 131,3 137,3 0,8 0,8
Anlægsaktiver 71,4 215,3 8,8 190,3 Valutakursregulering 1/1 -0,5 0,3 0,0 0,0
Omsætningsaktiver 18,6 71 16,3 8,2 Betalt pension 23,3 -30,8 0,1 0,1
Hensættelser 30,2 0,0 24,8 0,0 Regulering og tilgang af
Cæld 81 55 126 22 pensionsforpligtelsen 32,5 24,5 0,0 0,1
Fremførselsberettigede Saldo 31/12 140,0 131,3 0,7 0,8
skattemæssige underskud 8,0 0,0 58,8 0,0
Genbeskatningssaldo 0,0 57,1 0,0 58,8 18. Andre forpligtelser
Øvrige 0,0 0,0 0,0 0,0 Koncernen  Moderselskabet
I alt 136,3 285,0 121,3 259,5 DKK mio. 2004 2003 2004 — 2003
Modregning inden for juridiske Miljøk: ali 10.0 79 00 00
skatteenheder og jurisdiktioner 61,4 -61,4 -90,6 -90,6 H Jø er En a ” 7 - -
it
Udskudt skat ultimo 74,9 223,6 30,7 = 168,9 ensætetse vedrørende
personaleforhold 13,1 9,1 0,0 0,0
Øvrige 2,9 13,2 0,0 0,0

 

Ikke indregnede udskudte skatteaktiver udgør DKK 166,7 mio.
I alt 26,0 30,2 0,0 0,0

 

17. Pensionsforhold

 

19. Langfristet gæld

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncernen
Koncernen Moderselskabet
2004
DKK mio. 2004 2003 2004 2003
Bidragsbaserede ordninger
. H . Afdrag
Pensionsomkostninger for året, i alt 70,7
Afdrag inden for I år 212,2 176,3 0,0 0,0
Af lem I år 221,2 7 72, ;
Ydelsesbaserede ordninger drag mellem I og 3 308 s 0,0
” ” Afdrag mellem 3 og 5 år 125,4 233,9 102,0 175,0
Pensionsomkostninger for året 35,1 Forfalder efter 5å 281 300 00 00
er el , É i ;
Forskydning i aktuarmæssige gevinster/tab -1,2 or eres
- I alt 384,7 581,6 174,5 175,0
Renteomkostninger 27,3
Afkast af ordningernes aktiver -28,7
= — " Renterevurderingstidspunkt
Pensionsomkostninger i alt 32,5
Revurderes under 3 måneder 12,2 33,0 0,0 0,0
Revurd lem 3 og 6 måned 0,0 0,0 0,0 0,0
Nutidsværdi af pensionsforpligtelser 626,0 cvurceres me-em g og ? måneder
i EH EN Revurderes mellem 6 og 12 måneder 60,0 0,0 0,0 0,0
Ikke indregnede aktuarmæssige forpligtelser 68,7 R 3 ar a 12 måned
Værdi af ordningernes aktiver 417,3 De RE er mere ent måne «ie 5 5486 1745 1750
ntet ' , ; ”
Nettoværdi af pensionsforpligtelser 31. december 140,0 Ser er fasforrente
I alt 384,7 581,6 174,5 175,0
Ved opgørelsen af de aktuarmæssige forpligtelser varierer forudsætning-
. . Effektiv rente
erne fra til land som følge af lokale forhold. De anvendte forudsætninger
Under 4% 190,0 138,2 101,9 102,3
er som følger: Mellem 4% og 6% 130,3 332,0 40,0 40,0
[ellem 4% oa! , , ; ;
Rente 8,0% - 5,34 Mell s% i 10% 64,3 79,7 32,6 32,7
[ellem 6% ao! ; . ; ;
Lønstigningstakt 1,5% - 3,0% og TT
: . Mere end 10% 0,1 31,7 0,0 0,0
Diskonteringssats 5,0% - 5,5% Talt 284 7 5816 1745 1750
Forventet afkast på aktiver 5,0% - 7,1% a: 2 2 2 2

 

Af den samlede gæld udgør kapitaliseret finansiel leasingforpligtelse
DKK 10,1 mio.

56 Årsrapport 2004

Noter

20. Selskabsskat

22. Revisorhonorar

 

Koncernen Moderselskabet

 

 

Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer specificeres således:

Koncernen Moderselskabet

 

 

 

 

 

 

 

DKK mio. 2004 2003 2004 2003
Saldo 1/1 27,4 25,9 9,9 21,8
Valutakursregulering 2,8 -3,0 0,0 0,0
Betalt skat i året -141,1 60,9 -3,3 -1,2
Hensat aktuel skat i året 189,6 63,1 8,4 -11,3
Hensat andre skatter i året 1,1 2,3 0,7 0,6
Skat af egenkapitalposter 0.0 0,0 0,0 0,0
Saldo 31/12 79,8 27,4 9,7 9,9

 

21. Sikkerhedsstillelser og eventualforpligtelser

 

For koncernen udgør sikkerhedsstillelser DKK 5 mio. Eventualforpligtelser
overstiger ikke DKK 30 mio. Operationelle leasingforpligtelser for kon-
cernen udgør DKK 155,7 mio. hvoraf DKK 54,4 mio. forfalder inden for I år
og DKK 45,7 mio. forfalder efter 5 år. Moderselskabet har kautioneret for
dattervirksomheders bankengagementer for DKK 13,6 mio.

Nøgletalsdefinitioner

 

 

 

 

 

 

DKK mio. 2004 2003 2004 2003
Lovpligtig revision: 9,5 1,8

Ernst & Young 1,0 0,9
PricewaterhouseCoopers 0,2 0,1
Andre ydelser: 5,5 5,1

Ernst & Young 1,4 1,1
PricewaterhouseCoopers 0,4 0,1

 

I alt 15,0 12,9 3,0 2,2

 

23. Nærtstående parter

 

Selskabet har ingen nærtstående parter med bestemmende indflydelse.
Selskabets nærtstående parter med betydelig indflydelse omfatter selska-
bets aktionær Rockwool Fonden samt selskabets bestyrelse og direktion.
Selskabet udlejer lokaler og forestår administrative funktioner for nært-
stående parter, især Rockwool Fonden mod honorar, fastsat på markeds-
mæssige vilkår.

Moderselskabets nærtstående parter omfatter tillige dattervirksomheder og
associerede virksomheder, som anført i koncernoversigten.

Transaktioner med disse selskaber omfatter konsulentvirksomhed -
herunder assistance ved opførelse og udvidelse af fabrikker, betaling for
anvendelse af know-how m.v. samt finansiering.

Alle transaktioner gennemføres på markedsmæssige vilkår.

EBITDA Resultat før af- og nedskrivninger, finansielle poster og skat
Resultat af primær drift

Overskudsgrad (%) —————————————— x 100
Nettoomsætning
Årets resultat

Resultat pr. aktie på DKK 10

Cash ernings pr. aktie på DKK 10

Udbytte pr. aktie på DKK 10

Indre værdi pr. aktie på DKK 10

Afkastningsgrad

Egenkapitalforrentning (%)

Soliditet (%)

Gns. antal aktier

Pengestrømme fra driftsaktivitet
Gns. antal aktier

Udbytteprocent x aktiens pålydende værdi
100

 

Egenkapital ultimo
Antal aktier ultimo

Resultat af primær drift

x 100
Gns. operative aktiver

Årets resultat 100
TET +
Gns. egenkapital
Egenkapital ultimo

Passiver ultimo

Ledelses- og revisionspåtegning

Ledelsespåtegning

Bestyrelsen og direktionen har dags dato vedtaget årsrapporten for 2004.

Årsrapport 2004 57

Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med internationale regnskabsstandarder (IFRS) og yderligere danske krav til regnskabsaflæggelsen for børsnoterede

selskaber.

Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig og de udøvede regnskabsmæssige skøn for forsvarlige. Årsrapporten giver efter vores opfattelse et retvi-
sende billede af koncernens og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2004 samt af resultatet og pengestrømme for regnskabsåret.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

den 29. marts 2005

   
  

Tr

eel Knud Jørnin:

 

CR
Tom Kåhler

Revisionspåtegning

Til aktionærerne i Rockwool International A/S
Vi har revideret årsrapporten for Rockwool International A/S for regnskabsåret 1.
januar - 31. december 2004, der aflægges efter internationale regnskabsstandar-
der (IFRS) og yderligere danske krav til regnskabsaflæggelsen for børsnoterede
selskaber.

Selskabets ledelse har ansvaret for årsrapporten. Vores ansvar er på grund-
lag af vores revision at udtrykke en konklusion om årsrapporten.

Den udførte revision

Vi har udført vores revision i overensstemmelse med danske revisionsstandarder.

Disse standarder kræver, at vi tilrettelægger og udfører revisionen med henblik
på at opnå høj grad af sikkerhed for, at årsrapporten ikke indeholder væsentlig
fejlinformation. Revisionen omfatter stikprøvevis undersøgelse af information, der
understøtter de i årsrapporten anførte beløb og oplysninger. Revisionen omfat-

København, 29. marts 2005

Ernst &Young

Bon Øer

Mogeré Lundin
Statsttutoriseret revisor

 

  
 

PAZ

arsten B. Winther

ars TEE Hi

gufgv Kånl

  

ter endvidere stillingtagen til den af ledelsen anvendte regnskabspraksis og til
de væsentlige skøn, som ledelsen har udøvet, samt en vurdering af den samlede
præsentation af årsrapporten. Det er vores opfattelse, at den udførte revision gi-
ver et tilstrækkeligt grundlag for vor konklusion.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold

Konklusion

Det er vor opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens
og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december
2004 samt af resultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og penge-
strømme for regnskabsåret 1. januar — 31. december 2004 i overensstemmelse
med internationale regnskabsstandarder (IFRS) og yderligere danske krav til
regnskabsaflæggelsen for børsnoterede selskaber.

PricewaterhouseCoopers
'iseyét Revisionsinteressentskab

Søndergaard

 

Stdtsautoriseret revisor

Årsrapport 2004

Adresser

Koncernledelse, Forsk-
ning og Udvikling
Rockwool International A/S
Hovedgaden 584

DK-2640 Hedehusene
Danmark

Tel: (+45) 46 56 03 00

Fax: (+45) 46 56 33 I I
wwwrockwool.com
infogrockwool.com

Rockwool isolering

Belgien

Rockwool Belgium N.V./S,A.
Bedrijvenzone Cluster Park
Romboutsstraat 7

B-1932 Zaventem - Bruxelles
Tel: (+32) 2 715 6800

Fax: (+32) 2 715 6870/6876
wwwrockwool.be
infogrockwool.be

Canada

Roxul inc.

551 Harrop Drive, Milton
Ontario LYT 3H3

Tel: (+1) 905 878 8474
Fax: (+1) 905 878 8077
roxulgæroxul.com

Roxul (West) Inc.

6526 Industrial Parkway
PO. Box 2890

Grand Forks

B8.C.VOH IHO

Tel: (+1) 25 0442 5253
Fax: (+1) 25 0442 5278

Danmark
Rockwool! A/S
Hovedgaden 501
DK-2640 Hedehusene
Tel: (+45) 46 56 16 16
Fax: (+45) 46 56 30 I I
wwwrockwool.dk
infogrockwool.dk

Finland

Rockwool A/S, Finland Branch
PL29, Piispanportti 10
FIN-02201 Espoo

Tel: (+358) 98563 5880

Fax: (1358) 98563 5889

Frankrig

Rockwool France $.AS.
Ill, rue du Chåteau
des Rentiers

F-75013 Paris

Tel: (+33) I 40 77 82 82
Fax:(+33) I 45 85 42 01
wwwrockwoolfr

Holland

Rockwool Benelux B.V.
Industrieweg 15
NL-6045 JG Roermond
Tet: (+31) 475 353 535
Fax: (+31) 475 353 763
www rockwool.n!
infoQrockwool.nl

Rockwool Lapinus
Productie B.V
Industrieweg 15
NL-6045 JG Roermond
Tel: (+31) 475 353 535
Fax: (+31) 475 353 181
wwwrockwool.n!
infogrockwool.nl

Hong Kong

Rockwool A/S

Hong Kong Office
(Salgskontor - Marine &
Offshore)

805, 8/F Asia Orient Tower
Town Place, 33 Lockhart Rd.
Wanchai

Tel: (+852) 2866 6180

Fax: (+852) 2866 9555

Hviderusland
Representative office of
Rockwool Polska in BY
(Salgskontor)

Kuibysheva Street 40, Office 5
BY-Minsk 220100

Tel/Fax: (+375) 17 202 12 37/
57/67

www.rockwodl.by
rw-byQinfonet.by

Irland

Rockwool Limited
3015 Lake Drive
Citywest

IRL-Dublin 24

Tel: (+353) I 403 8456
Fax: (+353) I 403 8457
infoQrockwool.ie

italien

Rockwool! Italia S.p.A.

Via Mascheroni, 3!

1-20145 Milano

Tel: (+39) 0249 96 181

Fax: (+39) 0249 96 1821
wwwrockwool.it
rockwoolitaliagrockwool.fr

Rockwool Italia S.p.A.
Via Contivecchi, 7

Z.]. Loc. Sa Stoia
1-09016 Iglesias CA

Tel: (+39) 078! 26 Ill
Fax: (+39) 0781 21 347

Letland

Rockwool A/S
(Salgskontor)
Berzaunes tela 6A
LV-1039 Riga

Tel: (+371) 70 32 585
Fax: (+371) 70 32 586
wwwrockwool.lv
officeØrockwool.lv

Litauen

Rockwool UAB
Lukiskiu 5, k 407
LT-2600 Vilnius

Tel: (+370) 5 212 6024
Fax: (+370) 5 212 4492
wwwrockwool.lt
officeØrockwoollt

Malaysia

Roxul Asia Sdn Bhd
(Hovedkontor)

175 A&B, Kawasan Perindustrian
Air Keroh

Jalan Lingkungan Usaha
MY 75450 Melaka

Tel: (+60) 6 233 2010
Fax: (+60) 6 233 2012
www.roxUl.com.my
infogroxul.com.my

Roxu! Asia Sdn Bhd
(Salgskontor — Indenlandsk &
eksport)

B3A-12,Blk B, Kelana Square
17, Jalan SS7/26,Taman Kelana
Indah

Kelana Jaya

47301 Petaling Jaya, Selangor
Kuala Lumpur

Tel: (+60) 3 788 000 93

Fax: (+60) 3 788 020 93
wwWwW.roxUI.com.my
infogQroxul.com.my

Roxul Asia Sdn Bhd
(Repræsentationskontor)

3 International Business Park
Unit no. $03-22, Nordic
European Centre

Singapore 609927

Tel: (+65) 6890 6238

Fax: (+65) 6890 6237
wwwroxulcom.my
infogroxul.com.my

Norge

AJS Rockwool
Nydalsveien 21

Postbox 4215 Torshov
N-0401 Oslo

Tel: (+47) 22 02 40 00
Fax: (+47) 22 1591 78
wwwrockwool.no
rockwooldrockwool.no

Polen

Rockwool Polska Sp, z 0.0.
ul. Kwiatowa 14
PL-66-131 Cigacice

Tel: (+48) 68 38 50 250
Fax: (+48) 68 38 50 234
www.rockwool.på
rockwoolgrockwool.pl

Malkinta Sp. Z 0.0.
Zaklad W Malkini Gårnej
ul. Jana ill Sobieskiego
PL-07-320 Malkinia

Rusland

Rockwool Russia

(78 % ejet)

RUS-143980 Moscow Region
43A, Avtozavodskaya Ulitsa
Zhelezhnodorozhny

Tel: (+7) (095) 748 2248

Fax: (+7) (095) 748 2244
wwwrockwoolru
rockwoolGrockwool.ru

Rockwool Russia
(Salgskontor)

RUS- 121069 Moscow
Novinskii Boulevard, 20 A
Tel: (+7) (095) 252 7752
Fax: (+7) (095) 252 7755

Rockwool North

(78 % ejet)

RUS-143980 Moscow Region
48A, Avtozavodskaya Ulitsa
Zhelezhnodorozhny

Tel: (47) (095) 748 2248
Fax: (+7) (095) 748 2244
wwwrockwoolru
rockwoolgrockwoolru

Schweiz

Flumroc AG
(Associeret, 42 % ejet)
CH-8890 Flums

Tel: (+41) 81 734 (1 11
Fax: (741) 81 734 12 13
www.flumroc.ch
infoQflumroc.ch

Slovakiet

Rockwool Slovensko s.r.o.
Trnavskå cesta 50/A
SK-821 02 Bratislava

Tel: (+421) 2 49 200911
Fax: (+421) 2 49 200 912
www rockwool.sk
info8rockwool.sk

Spanien

Rockwool Peninsular $.A.
Calle de! Bruc, 50
E-08010 Barcelona

Tel: (+34) 93 318 90 28
Fax: (+34) 93 317 89 66
wwwrockwool.es
info8rockwool.es

Rockwool Peninsular S.A.
Sociedad Unipersonal
Poligono Industrial de
Caparroso

Carretera Zaragoza km 53.5
N-121

E-31380 Caparroso

Tel: (+34) 948 730 700

Fax: (+34) 948 730 734

Storbritannien
Rockwool Limited
Pencoed

Bridgend CF35 6NY

Tel: (+44) 1656 86 26 21|
Fax: (+44) 1656 86 23 02
wwwrockwool.co.uk
infogrockwool.co.uk

Sverige

Roxull AB

Box 11505
Kompanigatan 5

S-550 I I jénkåping

Tel: (+46) 36 570 52 00
Fax: (+46) 36 570 52 83
www.roxull.se
infoQroxull.se

Tjekkiet

Rockwool, a.s.

U Håje 507/26

CZ-147 00 Praha 4 - Branik
Tel: (+420) 241 029 61 |
Fax: (1420) 241 029 622
wwwrockwool.cz
infogrockwool.cz

Rockwool, a.s.

Cihelnif 769

CZ-735 3! Bohumin 3
Tel: (+420) 596 094 200
Fax: (1420) 596 033 152
wwwrockwool.cz
infoQrockwool.cz

Tyskland

Deutsche Rockwool
Mineralwoll GmbH & Co. OHG
Rockwool Strasse 37-41
D-45966 Gladbeck

Tel: (+49) 2043 408-0

Fax: (+49) 2043 408 444
wwwrockwool.de
infogrockwool.de

Rockwool Mineralwolle GmbH
Flechtingen

Calvårder Strasse 19

D-39345 Flechtingen

Tel: (+49) 39054 770

Fax: (+49) 39054 77290
wwwrockwool.de

Ukraine

ELC "Rockwool! Ukraine"
(Salgskontor)

18/14 Vikentiya Khvoiky Str.
UA-04080 Kiev

Tel: (+380) 44 201 49 73
Fax: (1380) 44 201 49 74
wwwrockwool.com.ua
rockwooluagrockwoolua

Ungarn

Rockwool Hungary Kft.
(Salgskontor)

Alkotås u. 39/c

H-1123 Budapest

Tel: (+36) I 225 2400

Fax: (+36) I 225 2401

www.rockwool.hu

Rockwool! Hungary Kft.
Rockwool ut 4

PO. Box I

H-8346 Gågånfa

Tel: (+36) 87 557 210

Fax: (136) 87 557 290

Rockwool Hungary Kft.
Keszthelyi ut 53
H-8300 Tapolca

Tel: (+36) 87 512 100
Fax: (136) 87 322 378

Østrig

Rockwoo! Handelsges.m.b.H
Eichenstrasse 38

A-1120 Wien

Tel: (+43) I 79 72 60

Fax: (+43) I 79 72 629
wwwrockwool.at

Rockwool Teknisk Isolering

Frankrig/Belux
Rockwool Technical
insulation SA/NV
Bedrijvenzone Cluster Park
Romboutsstraat 7

B-1932 Zavemtem

Tel Frankrig: (+33) 1 407782 11
Fax Frankrig: (+33) I 40 77 80 40
wwwrtirockwool.fr
info-rtiØrockwool.be

Tel Belux: (+32) 2 715 68 20
Fax Belux: (+32) 2 715 68 48
wwwrtirockwool.be
info-rtigrockwool.be

Holland

Rockwool Technical Insulation BV
Industrieweg 15

NL-6045 JG Roermond

Tel: (+31) 475 353 595

Fax: (+31) 475 353 601
wwwrtirockwooln!
info-rtiØrockwoolnl

Tyskland

Deutsche Rockwool
Mineralwoll GmbH & Co. OHG
Geschåftsbereich Technische
Isolierung

Rockwool Strasse 37-41
D-45966 Gladbeck

Tel: (+49) 20 43 40 80

Fax: (+49) 20 43 40 85 30
www.rockwool.de
infogrockwool.de

Herudover varetages salg af teknisk
isolering i øvrige lande af de lokale
isoleringsselskaber.

Rockfon akustiklofter

Belgien

NM, Rockwool/Rockfon S.A.
Bedrijvenzone Cluster Park
Romboutsstraat 7

B-1932 Zaventem

Tel: (+32) 2 715 6800

Fax: (+32) 2 715 6869
wwwrockfon.be

s.a. Etablissements nv.
Charles Wille et Co,
(associeret, 49 % ejet)
Avenue Mozart 46
B-7700 Mouscron

Danmark

Rockfon A/S
Hovedgaden 501
DK-2640 Hedehusene
Tel: (+45) 46 56 21 22
Fax: (+45) 46 56 40 30
www.rockfon.dk

Frankrig

Rockwool France $.A5.

II I, rue du Chåteau des Rentiers
F-75013 Paris

Tel: (+33) I 40 77 82 82
Fax:(+33) I 45 86 77 90
wwwrockfonfr

Holland
Rockwool/Rockfon B.V
Industrieweg 15
NE-6045 JG Roermond
Tel: (+31) 475 353 357
Fax: (+31) 475 353 773
www rockfon.nl

italien

Rockwool Italia 5.p.A.

Via Mascheroni, 3!
1-20145 Milano

Tel: (+39) 0 2 499 618 I
Fax: (+39) 0 2 499 618 21
www rockwoolit

Norge

AS Rackwool
Nydalsveien 21
Postbox 4215 Torshov
N-0401 Oslo

Tel: (+47) 22 02 40 00
Fax: (+47) 22 1591 78
wwwrockfon.no

Polen

Rockfon Sp. z 0.0.

ul. Postepu I

PL-02-676 Warszawa

Tel: (+48) 2 28 43 38 10
Fax: (+48) 2 28 43 06 68
www.rockfon.com. pl

Singapore

Rockfon A/S
(Salgskontor)

Bik. 17C, Nassim Road
No. 2-3 Nassim Park
Singapore 258394

Tel: (+65) 6734 29 44
Fax: (+65) 6734 05 85
wwwrockfon.com

Spanien

Rockwool Peninsular S.Å.
Calle del Bruc, 50

E-080 10 Barcelona

Tel: (+34) 93 318 90 28

Fax: (+34) 93 317 89 66
www.rockwool.es

Storbritannien

Rockfon Limited

Pencoed

Bridgend CF35 6NY

Tel: (+44) I 656 86 46 96
Fax: (+44) I 656 86 45 49
wwwrockfon.co.uk

Sverige

Roxull Akustik AB
Kompanigatan 5

S-550 HI Jønképing

Tel: (+46) 36 570 52 00
Fax: (+46) 36 570 52 8 I
www.roxullakustik.com

Tyskland

Deutsche Rockwool Mineralwoll
GmbH & Co. OHG

Rockwool Strasse 37-41
D-45966 Gladbeck

Tel: (+49) 2043 408 315

Fax: (+49) 2043 408 450
wwwraockwool.de
service.hochbauGrockwool.de

Grodan
dyrkningssubstrater

Canada

Agro Dynamics Canada
1938 Rd 3 East
Kingsville

Ontario N9Y 2E5

Tel: (+18) 519 325 0470
Fax: (+1) 519 325 0239

Danmark

Grodan A/S
Hovedgaden 501
DK-2640 Hedehusene
Tel: (+45) 46 56 04 00
Fax: (+45) 46 56 12 II
www.grodan.com

Holland

Grodan B.V
Industrieweg 15
NL-6045 JG Roermond
Tel: (+31) 475 353 010
Fax: (+31) 475 353 566

www.grodan.com

Substra B.V.
Regenbeemd 37
NL-4825 AS Breda

Tel: (+31) 76 571 00 89
Fax: (+31) 76 581 08 99
www.substra.nl
infoQsubstra.nl

Substratus Horticultural
Crop Consultancy
Industrieweg 15
NL-6045 JG Roermond
Tel: (+31) 475 353 322
Fax: (131) 475 353 460

Polen

Grodan Sp. z 0.0.

ul, Postepu I
PL-02-676 Warszawa

Tel/Fax: (+48) 22 843 05 27

www.grodan.com

Spanien
Grodan MED S.A.

Ctra, Nacional 340, Km. 422

E-04738 Vicar (Almeria)
Tel: (+34) 950 55 72 22
Fax: (+34) 950 55 72 32
www.grodan.com

USA

Agro Dynamics, Inc.

204 Airline Drive, Suite 900
Coppell,TX 75019

Tel: (+1) 972 829 8000
Fax: (+ 1) 972 829 8039

Rockpanel facadeplader

Belgien

Rockwool Rockpanel B.V.
(Salgskontor)
Bedrijvenzone Cluster Park
Romboutsstraat 7

B-1932 Zaventem

Tel: (+32) 2 715 6840

Fax: (+32) 2 715 6869
wwwrockpanel.be
infogrockpanel.be

Danmark

Rockpanel A/S
Hovedgaden 501
DK-2640 Hedehusene
Tel: (145) 46 56 22 II
Fax: (+45) 46 56 22 87
wwwrockpanel.dk
infoØrockpanel.dk

Holland

Rockwool Rockpanel B.V
Konstruktieweg 2
NL-6045 JD Roermond
Tel: (+31) 475 353 349
Fax: (+31) 475 353 550
www.rockpanel.nl
infoQrockpanel.nl

Storbritannien
Rockwool Rockpanel B.V.
(Salgskontor)

Pencoed

Bridgend CF35 6NY

Tel: (+44) I 656 86 32 10
Fax: (+44) | 656 86 36 I I
www.rockpanel.co.uk
infoQrockpanel.co.uk

Tyskland

Rockwool Rockpanel B.Vv,
(Salgskontor)

Bottroper Strasse 24 |
D-45966 Gladbeck

Tel: (+49) (0) 2043 408185
Fax: (+49) (0) 2043 408176
www.rockpanel.de
infoQrockpanel.de

Lapinus specialfibre

Holland

Lapinus Fibres B.V.
Postbus 1160

NL-6040 KD Roermond
Tel: (+31) 475 35 35 55
Fax: (+31) 475 35 36 77
www lapinusfibres.com
lapinusQlapinusfibres.com

USA

Lapinus Fibres Inc.

204 Airline Drive, Suite 900
Coppell, TX 75019

Tel: (+1) 972 471 5050
Fax: (+1) 972 471 6060
lapinusGlapinusfibres.com

RockDelta støj- & vibrations-
kontrol

Danmark

RockDelta a/s

Hovedgaden 584, Bygn. 250
DK-2640 Hedehusene

Tel: (+45) 46 56 50 20

Fax: (+45) 46 56 50 80
wwwrockdelta.com
salesQrockdelta.dk

Årsrapport 2004 59

Andre selskaber

Belgien

Finver s.a.

(associeret, 49 % ejet)
Avenue Mozart 49
B-7700 Mouscron

Danmark

Rockwool Investment A/S
Hovedgaden 584
DK-2640 Hedehusene

Frankrig

Rockwool LAT S.AS.

III, Rue du Chåteau des Rentiers
F-75013 Paris

Holland

Rockwool Lapinus Azié B.V.
(60 % ejet)

Industrieweg 15

NL-6045 JG Roermond

Ålért B.V.
Schiedamsedijk 29
NL-3134 KK VIaardingen

Rockwool Benelux
Holding B.V.

Postbus I 160

NL-6040 KD Roermond

Rockwool International
Beheer B.V.

Postbus I 160

NL-6040 KD Roermond

Rockwool/Rockpanel Produktie B.V.
Industrieweg 15
NL-6045 JG Roermond

BuildDesk Benelux B.V.
Industrieweg 15
NL-6045 JG Roermond

Storbritannien
Rockwool Investments Ltd.
Pencoed

Bridgend CF3S $8NY

Sydkorea

Substratus Korea Co, Ltd.
937, Changpeong-Ri
Choonpo Meon, Iksan-Ri
Jeonbuk

Tyskland

Rockwool Beteiligungs GmbH
Rockwool Strasse 37-41
D-45966 Gladbeck

Rockwool.com GmbH
Rockwool Strasse 37-41!
D-45966 Gladbeck

BuildDesk GmbH
Bottroper Strasse 24 I
D-45964 Gladbeck

Østrig

Ecotech

Bauphysik & Energietechnik
Software GmbH
Kapuzinerstrasse 84e
A-4020 Linz

Rockwool International A/S
Hovedgaden 584

2640 Hedehusene

MD Te lur Tns

CVR Nr. 54879415
Be EET SEERE
SEE GE ETS
www. rockwool.com
nfo&rockwool.com ”

 

GIGT
IJ

TRYKSAG
541 176