Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

 

b

o

Årsrapport 2004

t Genma

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Globalt biotekselskab —
afdelinger i Europa og USA

Bred produktportefølje

Fem antistoffer i klinisk udvikling;
to af dem har opnået proof of concept

Mere end ti produktkandidater
i præklinisk udvikling

Flere strategiske samarbejdsaftaler
med bioteknologiske og
farmaceutiske virksomheder,
herunder Amgen og Roche

Finansielt velfunderet —
med DKK 1,158 mia.
(USD 212 mio.)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Indholdsfortegnelse

Brev fra den administrerende direktør. sssrrrseereererer 2
Ledelsesberetning suser eess eee e reen enten kr ennee 4
Ledelsespåtegning. sssseesseser ere rene renerne 18
Revisionspåtegning 2 sssurse esse serene te rettere 19
Resultatopgørelse sssssrsseserenee eres enker teret 20
Balance ssssssseereresseeese treerne rene ener 21
Pengestrømsopgørelse .sssssseersrrere ere renerne 23
Egenkapitalopgørelse ss ssssersererrereer rer r treer 24
Noter tilårsregnskabet ssssuerrsseeeree rener erenenet 27
Fondsbørsmeddelelser. ss ssrrer ere er renerne regere 51
Investor Relations... ssssseesre seere renser ennen 52

Bestyrelse og direktion .sssserrsersrrereere ter rrrere 53

 

 

 

 

  

 

 

 

emgGenmabkontoren

 

 

Genmab A/S
Genmab B.V.
Genmab, Inc.

København, Danmark
Utrecht, Holland
Princeton, USA

 

  
 
 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

hÆKliniskelafprøvningerdijdllandeli 2004
Danmark Holland Sverige
Finland Polen Tyskland
Frankrig Storbritannien USA

 

 

Produktpipeline

 

 

 

 

|Om

| | em |

 

HuMax-CD4TM | Kutant T-cellelymfom

RE

 

 

 

| Non-kutant T-celle lymfen

AMG 714 | Leddegigt

 

 

HuMax7M-CD20 | Non-Hodgkins lymfom

 

| Kronisk lymfatisk leukæmi

 

| Leddegigt

 

HuMax-EGFr | Hoved- og halscancer

 

HuMax-inflam | Betændelsestilstande

HuMax-TAC

HuMax-HepC

Organtransplantations afstødelse

Hepatitis C virus-reinfektion

veste begivenhederi2 004)! |]

+ Opnåede Fast Track status til behandling af CTCL

+ Tildelt Orphan Drug status til behandling af MF

+ Positive data vedr. effekt og responsvarighed i
udvidede fase II CTCL undersøgelser

" Indledt fase I] kliniske forsøg til behandling af
non-kutant T-cellelymfom

+ Positive foreløbige data fra fase Il leddegigt
undersøgelse

+ Lovende data i fase I/IENHL undersøgelse

+ IND ansøgning accepteret og klinisk under-
søgelse til behandling af patienter med CLL
igangsat

+ Opnåede Fast Track status til behandling af CLL

« IND accepteret til påbegyndelse af klinisk led-
degigt undersøgelse

+ Løvende foreløbige data vedr, bivirkninger
og effekt fra fase 1/1 ktinisk undersøgelse af
hoved- og halscancer

+ Lovende data vedr. bivirkninger og effekt fra
fase I/Il undersøgelse af en autoimmun sygdom

 

 

BREV FRA DEN ADMINISTRERENDE DIREKTØR

Kære Aktionær

Hos Genmab sætter vi høje mål - og arbejder hårdt for at nå
dem. Vi inspireres af muligheden for at udvikle lægemidler
til patienter, der lider af alvorlige sygdomme og samtidig
opbygge en stærk og succesfuld virksomhed.

2004 var et spændende år, hvor Genmab oplevede forøget
produktivitet og vækst på alle forretningsområder. Vi
offentliggjorde positive nyheder for vores fem produkter
i klinisk udvikling og udvidede de mulige indikationer for
produkterne med nye kliniske forsøg. Genmabs forskere
publicerede og præsenterede vigtige nye videnskabelige
data. Desuden nåede vi nye milestones i samarbejde med
vores partnere på baggrund af de hidtidige resultater.
Endvidere forbedrede vi selskabets økonomiske grundlag
for at facilitere Genmabs udvikling og vækst fremover. I
2005 har vi fortsat arbejdet med at skabe kliniske resultater
og føre vores antistoffer videre gennem udviklingsproces-
sen og nærmere markedet.

Fokus på udækkede medicinske behov
Vores dygtige videnskabelige medarbejdere bruger de
nyeste antistofteknologier til at udvikle nye produkter.

Vores fuldt humane HuMax-antistoffer har derfor potentialet
tilat være bedre end tidligere generationer af murine eller

Aktiekursens udvikling i 2004
250

200

150

100

 

50

— Genmab

— København KFX
— Nasdaq Biotech
ML Euro Biotech

 

laboratorieudviklede antistoffer. Det gælder både evnen
til at binde sig til target og til at aktivere immunsystemet.
Antistoffer har yderligere den fordel, at de retter sig meget
specifikt mod en bestemt sygdom og kan således have rela-
tivt få bivirkninger sammenlignet med anden medicin. Vi
udnytter antistoffernes unikke egenskaber i vort forsøg på
at udvikle nye behandlinger til invaliderende og livstruende
sygdomme. Vi mener, at behandlingerne kan forbedre tilvæ-
relsen for de mennesker, der lider af disse sygdomme.

| 2004 tildelte de amerikanske sundhedsmyndigheder
Orphan Drug status til vores HuMax-CD4 antistof til behand-
ling af kutant T-celle lymfom (CTCL), som er en vansirende,
kronisk sygdom. De nuværende behandlinger har kun ringe
effekt og kan have mange bivirkninger. I kliniske fase Il
undersøgelser opnåede 55% af patienterne med CTCL
mindst et delvist respons ved behandling med HuMax-CD4
i de høje dosisgrupper. Patienterne har opretholdt deres
respons i mange måneder efter behandlingen, og vi eri øje-
blikket i gang med at planlægge en afgørende undersøgelse
med udgangspunkt i HuMax-CD4's Fast Track status.

HuMax-CD20 er et andet produkt, som vi udvikler under
Fast Track status for at dække et stort behov for bedre can-
cerbehandling. Denne Fast Track status omfatter kronisk
lymfatisk leukæmi (CLL), der er en form for non-Hodgkins
lymfom (NHL). CLL er den mest almindelige form for leu-
kæmi hos voksne i USA og i det meste
af Vesteuropa. | 2004 igangsatte vi en
fase |/Il undersøgelse med HuMax-
CD20 til behandling af patienter med
recidiverende ellerresistent CLL. I slut-
ningen af året præsenterede Genmab
data fra en fase I/II afprøvning, som
viste lovende klinisk respons hos flere
patienter med recidiverende eller resi-
stent follikulært NHL. Patienterne fik
behandling med relativt lave doser
HuMax-CD20. Vi fortsætter analysen
af data fra dette dosiseskalerende stu-
die og forventer at præsentere dem i
2005. Vi forventer tillige i starten af 2005
at påbegynde klinisk afprøvning med
HuMax-CD20 til behandling af patienter

 

jan. feb.

marts apr. maj juni juli aug. sep. okt. nov. dec.

med leddegigt, som ikke har haft gavn af
tidligere behandlinger.

Indeks 100 = aktiekurs pr. 1. januar 2004

 

 

 

BREV FRA DEN ADMINISTRERENDE DIREKTØR

Ud over cancerprodukter udvikler Genmab også produkter
til behandling af autoimmune og inflammatoriske tilstande
samt infektionssygdomme.

Vi har mere end 15 kliniske og prækliniske programmer
i vores produktpipeline, og vi fortsætter med at udvikle
nye antistoffer til interessante targets, der identificeres
af vores egne forskere eller af vores samarbejdspartnere.
Et eksempel herpå er det spændende membran fosfatase
cancer-target, som vi indlicensierede i 2004,

Maksimering af værdien i vores virksomhed

Genmab arbejder med en flerstrenget strategi for at øge
værdien af virksomheden, samtidig med at vi reducerer
risici. Vores mål er at maksimere værdien af vores produkter
ved at bevare væsentlige kommercielle rettigheder eller
rettigheder til overskudsandele, Vi har intentioner om at
udvikle produkterne enten alene eller i samarbejde med
vores nuværende og potentielle samarbejdspartnere i en
kombination af klinisk in-house udvikling og udlicensi-
ering, afhængig af det enkelte produkt. Vi søger at indgå
nye strategiske samarbejdsaftaler med farmaceutiske og
bioteknologiske virksomheder for at udvide vores pipeline.
Vi mener, at en bred produktportefølje kan forøge vores
muligheder for succes, Med denne strategi har vi mulighed
for at sikre en diversificeret indtjeningsstrøm i fremtiden.

Efterhånden som produkterne når frem gennem klinisk
udvikling, er det vores hensigt at anvende en fleksibel
kommercialiseringstrategi ved at søge marketingpart-
nere til nogle produkter, og udvikle vores egen salgs- og
marketingstyrke i udvalgte lande for andre produkter.
Med henblik herpå ansatte vi i 2004 en Vice President for
salg og marketing. Dette føjer nye færdigheder til vores
kompetencer og supplerer vores daglige ledelse, som har
omfattende erfaring fra den bioteknologiske og farma-
ceutiske industri. Erfaringsgrundlaget omfatter endvidere
forretningsudvikling og licensforhold samt kommunikation
og investor relations.

Udvikling af nye medicinske behandlinger kræver væsent-
lige ressourcer, både i form af medarbejdere, tid og penge.
Hos Genmab er vi bevidste om, at vi er nødt til både at
anvende og samtidig passe på ressourcerne for at kunne nå
vores mål. Vi har bevaret vores fokus på omkostningsbe-

Markedsværdi

(Millioner DKK) 2,975

1.172

 

 

 

 

 

 

2002 2003

vidsthed og effektivitet, samtidig med at vi i årets løb har
håndteret flere kliniske programmer. I 2004 gennemførte
Genmab en succesfuld international rettet emission, som
gav et bruttoprovenu på DKK 478 mio. (ca. USD 87 mio.) til
den videre udvikling af virksomheden. I løbet af 2004 steg
Genmabs aktiekurs med 96% og overgik igen KFX-indekset
på Københavns Fondsbørs, NASDAOQs biotek-indeks og det
europæiske biotek-indeks fra Merrill Lynch. I løbet af året
steg Genmabs markedsværdi med 154% fra DKK 1,172 mia.
ved udgangen af 2003 til DKK 2,975 mia.

Vived, at udvikling af nye terapeutiske produkter indebærer
risici og udfordringer, men opgaven er spændende og udvik-
lende. Genmab bestræber sig på at hjælpe patienter, som
har akut behov for nye behandlingsformer. Vores investorer
spiller en væsentlig rolle for Genmabs succes. Vi vil gerne
takke jer for den fortsatte støtte.

Med venlig hilsen

SÅ % reen

Lisa N. Drakeman
Administrerende Direktør

 

 

 

LEDELSES

 

BERETNING
Om Genmab

Genmab er et internationalt bioteknologisk selskab, der
skaber og udvikler humane antistoffer til behandling
af livstruende og invaliderende sygdomme. Genmab
har flere produkter under udvikling til behandling af
forskellige former for cancer, infektionssygdomme samt
autoimmune og inflammatoriske tilstande. Vi søger kon-
stant at udvide vores portefølje med nye terapeutiske
produkter. Genmab har indgået flere samarbejdsaftaler
med bioteknologiske og farmaceutiske virksomheder for
at få adgang til sygdoms-targets og derved udvikle nye
humane antistoffer.

Det er Genmabs strategi at maksimere værdien af vores virk-
somhed ved at skabe værdi i vores produkter. Vi har udviklet
en bred produktpipeline som giver os mange muligheder
for succes. Vi planlægger fortsat at have en stærk pipeline
gennem en kombination af in-house klinisk arbejde og
udlicensiering af programmer på både tidlige og sene udvik-
lingsstadier. For effektivt at udvikle vores produktpipeline
har vi samlet avancerede humane antistofteknologier,
brede udviklingskompetencer og en international med-
arbejderstab med stor erfaring og viden. 82% af vores
medarbejdere arbejder med forskning og udvikling.

Genmab realiserede i 2004 et driftsunderskud på DKK 441
mio. og et nettounderskud på DKK 415 mio. Selskabet slut-
tede 2004 med en større likvidbeholdning end ved starten
af året og havde ved udgangen af 2004 likvider og kortfri-
stede værdipapirer på DKK 1,158 mia. Genmab gennemførte
i 2004 en international rettet emission af aktier der resul-
terede i et bruttoprovenu på DKK 478 mio. til selskabet.
Endvidere modtog selskabet et samlet provenu på DKK 64
mio. fra udnyttelsen af warrants samt et beløb på DKK 4 mio.
fra vores samarbejde med Roche.

2004 Oversigt

1 2004 offentliggjorde Genmab positive data fra alle vore
fem produkter i klinisk udvikling, herunder opnåelse af
fase II Proof of Concept data for to produkter, HuMax-CD4
og AMG 714 (tidligere HuMax-IL15, der nu bliver udviklet af
Amgen). Genmab indsendte 20 Investigational New Drug
(IND) og Clinical Trial ansøgninger (CTA) i ni forskellige lande
for fem kliniske forsøg, modtog to Fast Track status tildelin-

 

Proof of Concept

Proof of Concept opnås ved at indhente data, som beviser
at en lægemiddelkandidat har den ønskede farmakologiske
virkning. Før man vælger en lægemiddelkandidat til klinisk
udvikling, gennemføres omfattende in vitro og in vivo labora-
torieundersøgelser. Når produktet er nået i klinisk udvikling,
designes fase Ii afprøvninger af lægemiddelkandidaten i men-
nesker for at afgøre om sikkerhed og effekt berettiger til fortsat
kommerciel udvikling.

 

 

ger fra FDA — for HuMax-CD4 og for HuMax-CD20 — samt to
Orphan Drug status tildelinger for HuMax-CD4 — én i USA
og én i Europa.

Selskabet opnåede to yderligere milestones i vores samar-
bejde med Roche og gjorde fremskridt i samarbejdet med
Amgen ved fremlæggelse af positive fase II kliniske data
for AMG 714.

Vi indsendte også to nye patentansøgninger, to 12-måne-
ders patentforlængelser, og en 30-måneders forlængelse.

 

Orphan Drug status

Både de amerikanske (FDA) og europæiske (EMEA) sund-
hedsmyndigheder har en særlig Orphan Drug lovgivning
for lægemidler, der udvikles til behandling af sjældne syg-
domme elter tilstande. Orphan Drug status giver selskaberne
mulighed for at få hjælp fra myndighederne til design af under-
søgelsesprotokoller. Når først et lægemiddel med Orphan
Drug status er godkendt til markedsføring, tildeles det syv
års markedseksktusivitet i USA henholdsvis ti åri EU. I denne
periode må tilsvarende produkter fra andre selskaber normalt
ikke markedsføres.

Fast Track status

Ét lægemiddel under udvikling kan opnå Fast Track status hos
de amerikanske sundhedsmyndigheder, FDA. Formålet er at
fremme udviklingen og fremskynde evalueringen af lægemid-
ler til behandling af alvorlige eller livstruende tilstande, for
hvilke der er et udækket behov for behandling. Med en Fast
Track status kan registreringsansøgningen, Biolagics License
Application (BLA), indsendes i delsektioner og evalueres
løbende, hvorved der spares udviklingstid. Fast Track status
giver også mulighed for at få opprioriteret behandlingen af
BLAen eller fremskyndet markedsføringsgodkendelsen, hvor-
ved behandlingstiden kan halveres til ca. 6 måneder,

 

 

HuMax-CD4

HuMax-CD20

AMG 714

HuMax-EGFr

HuMax-Inflam

Samarbejde med Roche

Ganymed Pharmaceuticals
licens

Økonomisk og forretnings-
mæssig udvikling

 

Væsentligste
begivenheder i 2004

+ Produktet opnåede Fast Track status hos de amerikanske sundheds-
myndigheder FDAtilbehandling af patienter med kutant T-cellelymfom
(CTCL), som ikke har haft effekt af eksisterende behandlinger.

" Præsenterede positive data vedrørende effekt og responsvarighed
fra udvidede fase Il undersøgelser med CTCL.

+ Underskrevet aftale med DSM Biotogics om produktion af antistoffer
til klinisk og kommercielt brug.

e Indtedt fase II kliniske undersøgelser til behandling af non-kutant
T-cellelymfom.

" Produktet blev tildelt Orphan Drug status af FDA og det Europæiske
Lægemiddelagentur (EMEA).

+ IND ansøgning accepteret og ktinisk undersøgelse til behandling af
patienter med kronisk lymfatisk teukæmi (CLL) igangsat.

+ Præsenteret data om bivirkninger og effekt fra vores fase I/il kliniske
undersøgelser mod non-Hodgkin's lymfom (NHL).

" IND ansøgning om tilladelse til påbegyndelse af kliniske undersøgel-
ser til behandling af patienter med leddegigt accepteret.

e Produktet opnåede Fast Track status hos FDA til behandling af CLL
patienter, som ikke har haft effekt af eksisterende behandling.

+ Positive data fra fase II undersøgelsen til behandling af ledde-
gigt blev præsenteret ved det årlige møde i American College of
Rheumatology (ACR).

e Offentliggjort lovende data vedrørende bivirkninger og effekt fra
vores fase 1/11 klinisk undersøgelse til behandling af patienter med
hoved- og halscancer.

e Offentliggjort lovende data vedrørende bivirkninger og effekt fra
vores fase I/Il undersøgelse af en autoimmun sygdom.

+ Genmab nåede to milestones i aftalen med Roche ved at opnå Proof of
Concept med det tredje og fjerde antistof til Roche targets.

+ Roche udvalgte fire Genmab antistoffer som kliniske kandidater.

e Genmab udvidede sin produktpipeline med et nyt cancer-target
fra Ganymed.

+ Genmab gennemførte en succesfuld internationalrettet emission med
et bruttoprovenu på DKK 478 mio.

+" Genmab modtog DKK 64 mio. fra udnyttelse af warrants.

+ Forlængede kontrakten med den nuværende Head of Business
Development.

+ Påbegyndte etablering af egen salgs- og marketingsekspertise med
udnævnelse af Vice President for salg og marketing.

 

 

 

 

LEDELSESBERETNING

Endvidere indsendte Roche tre nye patentansøgninger og
to 12-måneders forlængelser for antistoffer, som Genmab
har udviklet.

Genmab offentliggjorde 16 videnskabelige artikler og
præsenterede vores videnskabelige resultater samt vores
virksomhed ved 35 konferencer i løbet af året. Endvidere
udvidede Genmab sin produktpipeline ved indlicensiering
af et nyt cancer-target.

Genmab indledte desuden arbejdet med at opbygge struk-
turen for en fremtidig salgs- og marketingsaktivitet.

Endelig, selv i et trægt finansielt marked, var Genmab i
stand til at rejse yderligere DKK 478 mio. til vores vok-
sende forretning gennem en succesfuld rettet emission af
5.623.000 nye aktiertil danske og internationale institutio-
nelle investorer.

Produktpipeline

Genmabs strategi for succes er baseret på opbygning afen
bred portefølje af antistofprodukter til potentiel behand-
ling af en lang række sygdomme. Vores produktpipeline
består af fem produkter i forskellige stadier af klinisk
udvikling og mere end ti produkter i præklinisk udvikling.
Vores forskere undersøger løbende muligheden for at til-
føje lovende nye sygdoms-targets til vores stadigt bredere
pipeline. En oversigt over udviklingsstatus på hver enkelt
af vore kliniske produkter fremgår af de følgende afsnit.
Mere detaljerede beskrivelser af doserings-, effektivitets-
og bivirkningsdata fra udvalgte kliniske forsøg er blevet
offentliggjort i vores fondsbørsmeddelelsertil Københavns
Fondsbørs. Den fulde tekst kan ses på vores hjemmeside,
www.genmab.com.

HuMax-CD4

HuMax-CD4 er et humant antistof, der er i klinisk fase I!
afprøvning til behandling af kutant T-cellelymfom (CTCL)
og non-kutant T-cellelymfon. CTCL er en kronisk sygdom
med svære vansirende symptomer, der er livstruende
i de fremskredne stadier. De behandlingsformer, der i
øjeblikket tilbydes patienter med T-cellelymfom, kan
have uheldige bivirkninger og har begrænset effekt. Vi
vurderer således, at der er et akut udækket behov for
bedre behandling.

 

Afgørende kliniske afprøvninger

Kliniske fase lil undersøgelser, ofte kaldet afgørende eller
pivotale afprøvninger, har til formål at indsamle de data om
effekt, tolerabilitet og sikkerhed, der kræves af sundheds-
myndighederne ved ansøgning om markedsføringstilladelse
for et nyt lægemiddel. Undersøgelsen omfatter ofte et stort
antal patienter og er randomiseret og placebokontroileret, men
andre afprøvningsdesigns kan også anses for at være pivotale,
afhængigt af hvad der aftales med myndighederne.

 

 

Baseret på dette akutte behov tildelte FDA HuMax-CD4 Fast
Track status i marts 2004. Denne status omfatter patienter
med CTCL, der ikke har haft effekt af eksisterende behand-
linger. Udover Fast Track status har HuMax-CD4 også opnået
Orphan Drug status i både USA og EU til behandling af
mycosis fungoides (MF), der er den mest almindelige form
for CTCL. På baggrund af de tildelte Fast Track og Orphan
Drug statuser samarbejder vi i øjeblikket med FDA om at
planlægge en afgørende klinisk afprøvning til behandling
af resistent MF.

| april 2004 offentliggjorde vi positive data fra vores to
udvidede fase II CTCL undersøgelser. Den ene under-
søgelse fokuserer på det tidlige sygdomsstadie, mens
den anden fokuserer på det fremskredne stadie. | begge
tilfælde var patienterne resistente over for, eller tålte ikke,
tidligere behandlinger. Ved den primære indikation, MF,
opnåede 55% af patienterne i de høje dosisgrupper (10 ud
af 18), som modtog enten 560 mg eller 980 mg, mindst et
delvist respons, mens to patienter i det tidlige sygdoms-
stadie opnåede et fuldstændigt respons. I september 2004
offentliggjorde vi, at den gennemsnitlige responsvarighed
for disse patienter var mere end 6,6 måneder. For patienter
i det fremskredne stadie, som modtog enten 280 eller 980
mg, var medianen for responsvarighed på 5,3 måneder og
mediantiden til sygdomsprogression var på 4,8 måneder.
Endvidere var mediantiden til sygdomsprogression for alle
38 patienter med MF (lav- og højdosis patienter) i de to fase
Il undersøgelser mere end 5,7 måneder. Ved udgangen af
året var mediantiden til sygdomsprogression for højdosis
patienter endnu ikke nået, og de blev stadig fulgt nøje. Vi for-
venter at kunne præsentere opfølgningsdata i løbet af 2005.
Sygdomsprogression defineres somen forværring af sygdom-
men på mere end 25% i forhold til baseline-målingen, som
blev foretaget, da patienterne gik ind i undersøgelsen.

Af de 47 patienter, som indgik i CTCL fase Il undersøgelsen,
blev kun fem tilfælde af grad 3 bivirkninger betragtet som
potentielt relaterede til behandlingen med HuMax-CD4,
baseret på de behandlende lægers vurderinger.

Udover CTCL undersøgelserne harvi indledt en international
multicenter fase II klinisk undersøgelse med HuMax-CD4 til
behandling af patienter med resistent eller tilbagefaldende
non-kutant T-cellelymfom som stammer fra lymfeknuder.
Disse patienter har en relativ kort forventet levetid, og der
findes endnu ingen godkendte behandlinger.

| 2004 underskrev vi en aftale med DSM Biologics om pro-
duktion af HuMax-CD4 tilklinisk og kommerciel anvendelse
i forventning om kommende behov for disse produkter.

 

Højaffinitetsantistoffer

Affinitet beskriver den målelige bindingsstyrke, som et antistof
har til et bestemt target. Lavaffinitetsantistoffer har affiniteter
i området 105-106 molær. Et klassisk murint (stammende fra
mus) antistof har en affinitet på ca. 108 eller 10? molær, mens
Genmabs HuMax-antistoffer kan have affiniteter på helt op
til 10" molær - en 100 gange forøgelse eller mere. Disse anti-
stoffer kan således være særdeles gode til at finde og binde
sig til deres targets, og de er derfor potentielt interessante
som lægemidler.

 

 

HuMax-CD20

HuMax-CD20 er et humant højaffinitetsantistof i fase
I/l udvikling til behandling af forskellige former for
non-Hodgkins lymfom (NHL). CD20-antigenet, et klinisk
valideret target, er et protein der findes i cellemembranen
på præ-B- og modne B-lymfocytter, en undergruppe af
immunsystemets hvide blodlegemer. I visse former for
cancer kan disse celler sprede sig for meget og behandling
er nødvendig for at reducere deres antal. På grund af B-cel-
lers kritiske rolle i autoimmune sygdomme, forventes CD20
også at være et attraktivt target ved behandling af andre
sygdomme, såsom leddegigt.

40 patienter med recidiverende eller behandlingsresistent
follikulært NHL blev behandlet med HuMax-CD20 i en fase
1/1 døsiseskalerende undersøgelse, som omfattede fire
dosisniveauer: 300, 500, 700 eller 1.000 mg. I december
2004 præsenterede Genmab en række data vedrørende

 

LEDELSESBERETNING

bivirkninger og effekt fra denne undersøgelse på det årlige
møde i American Society of Hematology (ASH). 11 patien-
ter, der var blevet behandlet med enten 300 mg eller 500
mg doser, kunne evalueres på tidspunktet for ASH-mødet.
55% (6 ud af 11) opnåede et klinisk respons som følge af
behandlingen, herunder to komplette responser og ét yder-
ligere ubekræftet komplet respons. Data fra de tre laveste
dosisgrupper viste en omfattende reduktion af B-celler,
som forårsager tumorvækst hos NHL-patienter. Der blev
ikkerapporteret dosislimiterende toksicitet af HuMax-CD20
ved doser på 1.000 mg om ugen, hvilket var maximumdosis
idenne undersøgelse. I løbet af undersøgelsen har kun fem
patienter oplevet alvorlige bivirkninger, som potentielt kan
relateres til HuMax-CD20. En af disse patienter blev taget ud
af undersøgelsen under den første infusion. Undersøgelsen
fortsætter, og effekt- og bivirkningsdata for alle patienter
forventes at blive præsenteret på et senere tidspunkt.

En yderligere fase I/II undersøgelse er undervejs med
HuMax-CD20 til behandling af resistent eller tilbage-
vendende kronisk lymfatisk leukæmi (CLL). CLL er en
undergruppe af NHL og er den mest udbredte leukæmi hos
voksne i USA og det meste af Vesteuropa. I december 2004
tildelte FDA HuMax-CD20 Fast Track status til behandling af
CLL patienter, som ikke har haft effekt af behandling med
fludarabine.

I december 2004 godkendte FDA endvidere Genmabs IND
ansøgning om at benytte HuUMax-CD20 til behandling af
patienter med leddegigt. Denne undersøgelse forventes
iværksat i starten af 2005.

Inden de kliniske undersøgelser blev påbegyndt, gen-
nemførte Genmab en række omfattende prækliniske

 

 

Valideret target

Et valideret target har været genstand for omfattende afprøv-
ninger, som har vist, at det spiller en betydende rolle i
sygdomsprocessen, og at interaktion med det pågældende
target sandsynligvis vil have en terapeutisk effekt. Klinisk
validerede targets kendetegnes ved, at der er fremkommet
positive resultateri fase llellersenere undersøgelser udført af en
uafhængig tredjepart ved brug af andre antistofprodukter rettet
imod samme target. Ofte er disse andre antistoffer kimære eller
humaniserede, hvorimod Genmabs antistoffer er fuldt humane.

 

 

 

 

 

LEDELSESBERETNING

undersøgelser med HuMax-CD20. I disse laboratorietests
og dyresygdomsmodeller har HuMax-CD20 vist sig at fjerne
B-celler effektivt og tilsyneladende binde sig til et unikt
sted på CD20 target-celler sammenlignet med andre kendte
CD20-antistoffer. Endvidere så det ud til, at HuMax-CD20
ødelagde tumorceller, der var resistente over for rituxi-
mab, et kimært antistofprodukt, som findes på markedet.
Disse resultater blev offentliggjort i en artikel i september
2004 udgaven af Blood, som er det officielle tidsskrift for
American Society of Hematology.

HuMax-EGfFr

Vores tredje cancerprodukt i klinisk udvikling, HuMax-EGFr,
testes i fase 1/11 klinisk afprøvning mod hoved- og halscan-
cer. HuMax-EGFr er et humant antistof med høj affinitet, der
retter sig mod den epidermale vækstfaktor receptor (EGFr),
et molekyle som findes i stort antal på overfladen af mange
cancerceller. EGFr er et klinisk valideret target. | oktober
2004 viste kliniske data for i alt 24 patienter en positiv
bivirkningsprofil for HuMax-EGFri vores igangværende fase
I/ll undersøgelse for hoved- og halscancer.

| december 2004 offentliggjorde Genmab lovende data
vedrørende effekt. 17 patienter, som gennemførte både
undersøgelsens enkeltdosis- og flerdosisdel, blev evalueret
med to typer scanninger. I alt 15 ud af 17 patienter kunne
evalueres ved brug af FDG-PET scanning, som visualiserer
tumorens metabolisme og hjælper med at opdage tumorer,
da de har en højere metabolisk frekvens end normalt væv.
6 ud af de 15 patienter viste et delvist metabolisk respons,
og 3 patienter ud af de 15 viste stabil metabolisk sygdom.
Alle patienter i de to højeste dosisgrupper opnåede delvist
metabolisk respons eller viste stabil metabolisk sygdom.

 

ACR score

ACR score er en metode til at måle resultatet af behandling hos
patienter med kronisk leddegigt, dvs. det er en vurdering af
effekt. Den er baseret på undersøgelser foretaget af American
College of Rheumatology og er bredt anerkendt. Et klinisk
respons (f.eks. ACR20) er defineret som en 20% forbedring
i antallet af hævede led samt 20% forbedring af tre ud af
følgende fem områder: Patientens vurdering af egen smerte,
patientens helhedsvurdering afegen sygdomssituation, lægens
helhedsvurdering af patientens sygdomssituation, patientens
egen vurdering af funktionsnedsættelse og niveauet af akut-
fase-reaktant (C-reaktivt protein eller erytrocyt sænkning).

 

 

Ved brug af en CT-scanning kunne 16 ud afi alt 17 patienter
evalueres. Ud af de 16 patienter var der 2, der viste et par-
tielt respons, og 8 patienter viste stabil sygdom. 6 ud af 7
patienter i de to højeste dosisgrupper opnåede mindst et
partielt respons.

Da ingen patienter oplevede dosislimiterende toksiciteter,
og der ikke blev nået en maksimal tolereret dosis, optages
op til 5 yderligere patienter i den højeste dosisgruppe, og
undersøgelsen fortsætter.

AMG 714

AMG 714, tidligere betegnet HuMax-IL15, er et humant
monoklonalt antistof, som binder til interleukin-15 (IL-
15). 1L-15 er et cytokinmolekyle, der forekommer tidligt i
den kaskade af begivenheder, som i sidste instans fører
til inflammatoriske sygdomme. i 2003 udnyttede Amgen
sin kommercielle option til AMG 714 og er nu ansvarlig
for den videre udvikling af antistoffet. Antistoffet bliver
i øjeblikket afprøvet i fase II kliniske undersøgelser af
leddegigt patienter, som ikke har haft effekt af anden
behandling. I oktober 2004 blev foreløbige data præsen-
teret på det årlige videnskabelige møde i American College
ofRheumatology (ACR) vedrørende de første 110 patienter
behandlet med AMG 714 i en fase II undersøgelse mod led-
degigt. Disse data viste, at ved uge 14, som var det primære
endpoint, havde de patienter, der fik de højeste doser AMG
714, opnået den største reduktion i sygdomsaktivitet og
den laveste frekvens af forværring af sygdommen, mens
patienterne i placebo-gruppen ofte oplevede en forvær-
ret tilstand. I uge 14 opnåede 57% af patienterne i den
højeste dosisgruppe en ACR20-score sammenlignet med
35% i placebogruppen. | uge 14 opnåede 24% af højdosis
patienterne den mere favorable ACR50-score. Patienterne
tålte AMG 714 godt og viste en bivirkningsprofil svarende
til placebo. Amgen planlægger at rekruttere i alt 180
patienter til undersøgelsen.

HuMax-Inflam

HuMax-Inflam er et humant antistof med høj affinitet, der eri
klinisk udvikling til behandling af betændelsestilstande.
I december 2004 offentliggjorde Genmab og Medarex, Inc.
positive bivirknings- og effektdata fra en fase 1/H undersø-
gelse med HuMax-Inflam i forskellige døser til behandling
af patienter med en ikke-oplyst autoimmun sygdom. I denne
ikke-placebokontrollerede, dosiseskalerende kliniske fase

 

Transgenetisk museteknologi (UltiMAbTm)

' de transgene mus, der er frembragt ved hjælp af UltiMAb
teknologien, er de murine antistofgener blevet inaktiveret og
erstattet med humane antistofgener. Generne bestemmer,
hvilke proteiner derdannes, og derfordannerdetransgene mus
humane antistofproteiner i stedet for murine antistofproteiner.
I musen fortsætter antistofferne igennem immunforsvarets
naturlige in vivo affinitetsmodningsproces. Når de ønskede
antistoffer er dannet i musen, kan de antistofproducerende
celleroverføres til standard laboratoriecellekulturer, så der kan
produceres større mængder.

 

 

It undersøgelse fik i alt 31 patienter en initial enkeltdosis
HuMax-Inflam på 0,15 til 8 mg/kg. Efter en tilfredsstillende
sikkerhedsvurdering indgik 29 patienteri en udvidet under-
søgelse med gentagne doser, hvor de fik fire doser med en
uges mellemrum (én patient udgiki løbetaf den indledende
undersøgelse pga. alvorlige bivirkninger, som blev vurderet
ikke at være relaterede til behandlingen, en anden patient
udgik af personlige årsager, og en tredje patient udgik efter
rekrutteringen i undersøgelsen med gentagne doser pga.
sygdommens progression). Af de patienter, som fuldførte
undersøgelsen, opnåede 57% (16 ud af 28) en reduktion på
50% eller deroveri sygdomsaktivitet én uge efter den sidste
dosis. I den højeste døsisgruppe opnåede alle 7 patienteren
reduktion i sygdomsaktivitet på mindst 50%. Der blev ikke
konstateret dosislimiterende toksicitet ved doser op til 8
mg/kg, og det vurderes, at den maksimalt tolererede dosis
ikke blev nået. Genmab udvikler HuMax-Inflam i samarbejde
med Medarex.

Prækliniske programmer

Genmab har mere end 10 yderligere antistofprogrammer
i præklinisk udvikling. Disse omfatter bl.a. HuMax-TAC
til anvendelse ved behandling mod afstødelse af trans-
planterede organer og mod astma, og HuMax-HepC til
potentiel behandling af Hepatitis C virus-reinfektion efter
levertransplantation, | april 2004 udvidede vi yderligere
vores produktpipeline ved at erhverve en licens til et nyt
valideret membran fosfatase cancer-target fra Ganymed
Pharmaceuticals AG. Dette sygdoms-target findes på en
lang række tumortyper, heriblandt melanomer, bryst-,
lunge- og levercancer. Det nye target findes i cellemem-
branen i cancerceller, men ikke i normalt væv i nogen af
de livsvigtige organer, og har vist sig at spille en rolle i

 

 

 

LEDELSESBERETNING

cellesignaleringen. Laboratorieundersøgelser foretaget
andetsteds har påvist, at hæmningen af dette target resul-
terer i en markant nedsat cellevandring. Cellevandring
medvirker til spredning af cancer i mennesker. Det blev
også påvist, at forekomsten af membran fosfatase er tæt
associeret til metastaser både hos patienter med bryst-
cancer og ikke-småcellet lungecancer.

Vi udvikler desuden et betydeligt antal potentielle produk-
ter for Roche samt antistoffertiltargets, der er identificeret
af vores egne forskere eller af vores samarbejdspartnere.

Antistofteknologi og strømlinet udvikling

På global basis er antistoffer dokumenteret velegnede til
terapeutiske produkter. FDA har til dato godkendt 18 anti-
stof-baserede lægemidler produceret af andre selskaber til
salg i USA.

Til udvikling af vores terapeutiske produkter anvender
Genmab transgenetiske mus til at producere nye anti-
stoffer, der er fuldt humane. Nogle af vores HuMax
antistoffer har vist sig at være 100-1.000 gange bedre til
at finde og binde sig til deres target end tidligere genera-
tioner af murine eller laboratorie-fremstillede antistoffer,
der ikke er fuldt humane. Desuden mener vi, at behand-
ling med fuldt humane antistoffer kan have andre fordele
frem for ældre generationer af produkter, herunder en
bedre bivirkningsprofil og en forbedret behandlingsform.
Genmab har indlicensieret rettighederne til at anvende
denne transgenetiske museteknologi, UltiMAbTM platfor-
men, fra det amerikanske biotekselskab Medarex, Inc.

Når et panel af antistoffer mod et nyt sygdoms-target er
dannet, udsættes disse for omfattende og grundige tests
ved brug af vores brede vifte aflaboratorietests og dyresyg-
domsmodeller. Vores mål er at anvende vores prækliniske
kapaciteter til at udvælge den antistof-kandidat med de
bedst mulige egenskaber til behandling af en bestemt
sygdom og til at fortsætte udviklingen så effektivt som
muligt. Vores forsknings- og udviklingsteam har opbygget
en strømlinet proces til koordinering af aktiviteter inden for
produktudvikling, produktion, prækliniske tests, design af
kliniske afprøvninger, datamanagement og udarbejdelse
af ansøgninger til sundhedsmyndighederne på tværs af
selskabets internationale aktiviteter.

 

 

 

 

LEDELSESBERETNING
Samarbejdspartnere

Som led i vores strategi om at opbygge en bred pro-
duktportefølje har vi indgået en række samarbejder med
farmaceutiske og bioteknologiske virksomheder såvel
som non-profit organisationer. Genmab får herigennem
adgang til interessante sygdoms-targets, som muligvis
kan anvendes til udvikling af antistofprodukter. Genmab
har desuden indgået samarbejdsaftaler med større far-
maceutiske og bioteknologiske virksomheder for at bringe
produkterne tættere på markedet. To af vores vigtigste
samarbejdsaftaler er med Roche, en stor medicinalkoncern
med hovedkvarter i Schweiz, og med amerikanske Amgen,
verdens største bioteknologiske selskab.

I september 2004 offentliggjorde Genmab, at vi havde nået
Proof of Concept for yderligere to humane antistoffer og
derved nået to milestones mere i vores samarbejde med
Roche. Disse antistoffer er hver især udviklet mod forskel-
lige sygdomsområder og udgør det tredje og fjerde antistof,
der når dette stadie i samarbejdet. Roche har indtil nu valgt
i alt 4 af Genmabs antistoffer som kandidater til klinisk
udvikling. Antistofferne er alle blevet udviklet gennem
det igangværende samarbejde med Roche. Ifølge aftalen
udnytter Genmab sin brede antistofekspertise og udviklings-
kapacitet til at skabe humane antistoffer til en lang række
sygdoms-targets identificeret af Roche. Genmab vil modtage
milestone- og royaltybetalinger baseret på succesfulde
produkter. Under visse omstændigheder kan Genmab opnå
rettigheder til at udvikle produkter, der er baseret på syg-
doms-targets, som Roche haridentificeret. Hvis alle mål nås,
kan værdien af samarbejdet for Genmab udgøre USD 100
mio. plus royaltybetalinger. Omregnet til kursen ultimo 2004
svarer dette til ca. DKK 547 mio. plus royaltybetalinger.

Genmab har tidligere udviklet antistoffer for Amgen under
licensaftalerne for deres IL-15 og IL-15 receptor-programmer.
12003 udvidede Amgen sin aftale med Genmab til at omfatte
et nyt antistofprogram til et ikke oplyst sygdoms-target. |
henhold til betingelserne i den udvidede og ændrede aftale
vil Genmab være berettiget til at modtage indtil USD 135,5
mio. (ca. DKK 741 mio. omregnet til kursen ultimo 2004) i
licensafgifter og milestonebetalinger, hvis der opnås vel-
lykket kommercialisering af produkter til alle tre targets, og
visse salgsniveauer nås. Genmab er ligeledes berettiget til
royalties af kommercielt salg i stedet for overskudsdeling

10

som aftalt i den oprindelige aftale. Positive foreløbige data
fra de første 110 patienter behandlet med AMG 714 i led-
degigt i fase II undersøgelsen blev præsenteret i oktober
2004. Ved præsentationen blev det konkluderet, at AMG
714 blev tålt godt af patienterne og viste en bivirkningspro-
fil, der ligner placebos. Amgen planlægger at rekruttere i alt
180 patienter til undersøgelsen.

Genmab fortsætter med at opsøge muligheder for at opbygge
og udvide vores produktpipeline. I april 2004 erhvervede
Genmab licensen til et nyt membran fosfatase cancer-target
der er associeret med en række cancersygdomme, inklusiv
melanomer, bryst- og lungecancer, fra Ganymed, et privatejet
tysk farmaceutisk selskab. Ifølge aftalen bliver Ganymed
berettiget til licensafgifter, milestones samt royaltybetalinger
for salg af succesfuldt kommercialiserede produkter.

Medarbejdere

Vores forskningsaktiviteter og udvikling af bioteknologiske
produkter kræver højtkvalificerede, erfarne og motiverede
medarbejdere inden for forskellige tekniske og forret-
ningsmæssige områder. En af Genmabs styrker er vores
veluddannede og meget erfarne medarbejdere og organi-
seringen af vores medarbejdere i samarbejder på tværs af
funktioner. Overalt i virksomheden lægger Genmab vægt på
et åbent og professionelt arbejdsklima.

Ved udgangen af 2004 havde Genmab 209 medarbejdere,

hvilket er en mindre stigning i forhold til vores 201 medar-
bejdere ved udgangen af 2003. Vores medarbejderstab er

Medarbejdernes uddannelsesniveau

58%

20%

  

[] | []

Doktorgrad Kandidatgrad Andre

Medarbejderanciennitet i lægemiddel- og biotekindustrien

36% 26%

 

a 15 5-10. 10-15 215. År

koncentreret inden for forskning og udvikling. Ved udgan-
gen af 2004 var 172 personer, svarende til 82% af vores
medarbejdere, beskæftiget med forsknings- og udviklings-
aktiviteter. Denne fordeling udgør en lille stigning i forhold
til 79% rapporteret for 2003.

I overensstemmelse med de tekniske krav inden for bio-
teknologi er Genmabs medarbejdere højt uddannede. Ved
udgangen af 2004 havde 47 medarbejdere, svarende til
22%, taget en Ph.D. eller en doktorgrad, herunder havde
4 både en M.D. og en Ph.D. Herudover havde 43 medarbej-
dere, svarende til 20%, en kandidatgrad. Ved udgangen af
2004 havde i alt 42% af medarbejderne en højere akade-
misk uddannelse,

Genmabs medarbejdere har også storerfaring inden for den
farmaceutiske og bioteknologiske industri, særligt blandt
de ledende medarbejdere. I gennemsnit har medarbejdere
med ledelsesansvar 16 års erfaring.

Genmabs prækliniske ogkliniske udviklingsgrupper haretab-
leret strømlinede processer og procedurer til koordinering og
udførelse af alle aktiviteterindenfor udviklingsprocessen på
tværs af vores aktiviteteri Danmark, Holland og USA.12004
harviyderligere forlænget værdikæden ved at tage de første
skridt til etablering af en salgs- og marketingafdeling.

For yderligere at tiltrække og fastholde vores højt
kvalificerede medarbejdere tilbyder Genmab konkurren-
cedygtige lønpakker, herunder et warrantprogram, hvor

 

 

 

 

LEDELSESBERETNING

alle ansatte bliver tildelt warrants. Der henvises til note
30g14 i årsregnskabet foryderligere oplysninger om løn
og warrantprogrammer.

Økonomisk udvikling

Årsregnskabet er udarbejdet i overensstemmelse med de
internationale regnskabsstandarder (IFRS) og den danske
Årsregnskabslov. Af hensyn til regnskabets brugere inde-
holder noterne en afstemning mellem det rapporterede
nettoresultat i henhold til IFRS og nettoresultatet i henhold
til amerikansk regnskabspraksis (US GAAP).

Den anvendte regnskabspraksis er uændret fra tidligere
år. Der henvises til note 1 for en beskrivelse af anvendt
regnskabspraksis.

Årets resultat

Selskabets driftsresultat for 2004 udgjorde et underskud på
DKK 441 mio. og nettoresultatet for 2004 udgjorde et under-
skud på DKK 415 mio. Til sammenligning var driftsresultatet
og nettounderskuddet i 2003 henholdsvis DKK 342 mio. og
327 mio. Resultaterne for 2003 var påvirket af indregning af
DKK 68 mio. i nettoomsætning mod DKK 4 mio. i 2004.

I 2004 steg Genmabs likvide beholdninger med DKK 123
mio., primært som følge af provenuet fra den succesfulde
internationalt rettede emission og udnyttelse af warrants,
som bidrog med i alt netto DKK 510 mio. Driften af virksom-
heden resulterede i et samlet forbrug på DKK 387 mio. i
perioden. I 2003 rapporteredes et samlet forbrug på DKK
334 mio. De realiserede resultater for 2004 er i overens-
stemmelse med ledelsens forventninger til året.

Nettoomsætning

Genmab indregnede i 2004 en betaling under vores Roche
samarbejdsaftale på DKK 4 mio. Dette skal sammenlignes
med sidste år, hvor vi indregnede vores første omsætning
siden stiftelsen på DKK 68 mio. fra vores samarbejdspartner
Amgen. Da omsætningen består af milestonebetalinger og
andre betalinger fra forsknings- og udviklingsaftaler, kan
indregning af omsætning variere fra periode til periode.

Forsknings- og udviklingsomkostninger

Forsknings- og udviklingsomkostninger steg med DKK
27 mio., eller 8%, fra DKK 346 mio. i 2003 til DKK 373

11

 

 

 

 

LEDELSESBERETNING

Forsknings- og udviklingsomkostningers

andel af driftsomkostningerne 84% 84%

"| (UL ILD

2000 2001 2002 2003 2004

 

 

mio. i 2004. Stigningen kan primært tilskrives stigende
produktionsomkostninger i 2004 sammenlignet med
2003 som følge af det øgede behov for antistoffer til de
kliniske aktiviteter.

Administrationsomkostninger
Administrationsomkostninger steg med DKK 7 mio., eller
12%, fra DKK 65 mio. i 2003 til DKK 72 mio. i 2004. De
stigende omkostninger afspejler det øgede behov for støt-
tefunktioner til forsknings- og udviklingsaktiviteterne. Som
følge af vores fokus på omkostningskontrot, udgør disse
omkostninger 16% af vores driftsomkostningeri 2004 sam-
menlignet med gennemsnitlig 17% i 2002 og 2003.

Finansielle poster

Finansielle indtægter faldt med DKK 15 mio. fra DKK 84 mio. i
regnskabsåret 2003 til DKK 69 mio. i 2004. Dette fald er udtryk
for et lavere renteniveau, faldende kurser på værdipapirer og
lavere valutakursgevinster i 2004 sammenlignet med 2003.

Finansielle omkostninger faldt med. DKK 26 mio. fra DKK 69
mio. i 2003 til DKK 43 mio. i 2004. De finansielle omkost-
ninger indeholder effekten af svækkelsen af USD på vores
USD-portefølje. Vores USD beholdning udgør dog en natur-
lig risikoafdækning af vores USD udgifter, og derved er de
indregnede finansielle omkostninger udlignet afreducerede
driftsudgifter i 2004, når disse omregnes til DKK. Såfremt
USD kursen havde været konstant overfor DKK igennem
2004 ville de netto finansielle indtægter havde været ca.
DKK 4 mio. højere.

12

Genmab har en beholdning af likvider og kortfristede værdi-
papirer på DKK 1,158 mia., der hovedsageligt er investeret i
kortfristede værdipapirer. Som følge heraf er vi påvirkelige af
ændringeri renteniveau og kurser på kortfristede værdipapirer.
Vores finansielle rapportering påvirkes af svingende valutakur-
ser og i løbet af 2004 er USD faldet med 8% overfor DKK, fra
5,9576 DKK/USD ved udgangen af 2003 til 5,4676 DKK/USD
ved udgangen af 2004. I 2003 faldt USD med 16% i forhold til
DKK. Se venligst afsnittet om finansielle risici for yderligere
oplysninger om risikofaktorer der påvirker selskabet.

Likviditet

Pr. 31. december 2004 udgjorde likvider og kortfristede
værdipapirer. DKK 1,158 mia. i forhold til DKK 1,036 mia. pr.
31. december 2003.

| 2004 var selskabets pengestrømme til driftsaktivitet
DKK 368 mio. sammenlignet med DKK 302 mio. i 2003.
Stigningen skyldes hovedsageligt forøgede forsknings- og
udviklingsomkostninger samt det forhold, at viindregnede
nettoomsætning på DKK 68 mio. i 2003 mod DKK 4 mio. i
2004. Pengestrømme fra investeringsaktivitet indeholder
investeringer i driftsmidler og inventar, men afspejler
primært pengestrømme vedrørende køb og salg af kortfri-
stede værdipapirer.

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet var DKK 503 mio. i
2004. Dette afspejler kapitaltilgang fra udnyttelse af warrants
på DKK 64 mio. og fra den internationalt rettede emission på
DKK 478 mio. reduceret af omkostninger i forbindelse med
udstedelsen af aktier på i alt DKK 32 mio. og betalte afdrag
på leasingforpligtelser på DKK 7 mio.

Fremtidsudsigter

Genmab vil fortsat følge strategien om at være et produkt-
udviklingsselskab ind i 2005. Som følge heraf forventer vi
yderligere underskud i regnskabsåret 2005.

| 2005 vil vi fortsætte med at analysere mulighederne for
at styrke de eksisterende samarbejder med vores vigtigste
partnere samt vurdere mulighederne for nye samarbejdsaf-
taler med farmaceutiske eller bioteknologiske selskaber for
at få adgang til yderligere sygdoms-targets.

Genmab forventer at have udgifter til fire produkter i klinisk
udvikling i 2005: HuMax-CD4, HuMax-EGFr, HuMax-CD20 og

HuMax-Inflam. Vi forventer at fastholde omtrent det samme
niveau for discovery/præklinisk aktivitet i 2005 som i 2004,
med udvikling af antistoffer til en række eksisterende og
nye targets.

På grund af de større omkostninger ved et højere akti-
vitetsniveau for klinisk udvikling forventes Genmabs
driftsomkostninger at blive større i 2005 end i 2004. Vi
forventer et driftsunderskud i 2005 på DKK 495 - 535 mio.
Sammenlignet med DKK 441 mio. rapporteret for 2004.
VI forventer, at implementering af IFRS 2 om aktiebaseret
aflønning, derer gældende fra 1. januar 2005, vil forøge vort
driftsunderskud med ca. DKK 20 mio., hvilket er inkluderet
i vores forventninger til 2005,

Under de ovenfor beskrevne forudsætninger forventes
nettoresultatet for 2005 at blive et underskud på DKK
465 - 505 mio. sammenlignet med et underskud på DKK 415
mio. i 2004.

Likviditetsforbruget til drifts-, investerings- og finansie-
ringsaktiviteter forventes at reducere selskabets likvider og
kortfristede værdipapirer med ca. DKK 360 - 400 mio. i 2005.
Midten af dette interval, DKK 380 mio., er lavere end det
samlede forbrug på DKK 387 mio. i 2004. Pr. 31. december
2004 udgør de samlede beholdninger DKK 1,158 mia. På
baggrund af ovenstående forventes selskabets likvider og
kortfristede værdipapirer pr. 31. december 2005 at udgøre
DKK 758 - 798 mio.

Ovenstående forventninger kan ændre sig primært ved
ændringer i den tidsmæssige placering og variation i
de kliniske aktiviteter og heraf afledte omkostninger.
Ovenstående forventninger forudsætter endvidere, at der
ikke indgås yderligere aftaler i løbet af 2005, der kan få
væsentlig indvirkning på resultaterne. Endelig er det forud-
Sat, at derikke sker væsentlige ændringer i valutakurserne
i løbet af 2005.

 

 

 

 

LEDELSESBERETNING

Omkostningseffektivitet

Genmab har stor fokus på procedurer til omkostningskon-
trol forat sikre en effektiv anvendelse af vores ressourcer,
Disse procedurer anvendes til at sikre løbende opdate-
ringer af vores omkostningsestimater og overholdelse af
budgetrammerne, Vore procedurer inkluderer effektive
godkendelsesprocedurer for alle forpligtelser der indgås,
og en tæt opfølgning på realiserede resultater både cen-
tralt og decentralt i organisationen.

Valuta

Selskabets årsregnskab aflægges i danske kroner (DKK).
Alene af hensyn til regnskabets brugere indeholder regn-
skabet en omregning af visse beløb i DKK til beløb i US
dollars (USD) til en nærmere angivet kurs. Dette må ikke
fortolkes som en indeståelse for, at beløbene i DKK udgør
sådanne beløb i USD, eller at de kan omveksles til USD til
den kurs, der er angivet eller nogen anden kurs.

Medmindre andet er angivet, er der ved omregning til USD af
beløbene i årsregnskabet anvendt Nationalbankens spotkurs
den 31. december 2004, som var USD 1,00 = DKK 5,4676.

Nøgletal for koncernen

Nedenstående hoved- og nøgletal er angivet på koncern-
basis og indeholder fem driftsår. De regnskabsmæssige
nøgletal er beregnet i overensstemmelse med den Danske
Finansanalytikerforenings anbefalinger. Hoved- og nøgle-
tallene svarer til kravene i henhold til Årsregnskabsloven
og IFRS. Hoved- og nøgletal er i overensstemmelse med
gældende regnskabspraksis.

Tal for driftsresultatet i 2002 er korrigeret med DKK 43 mio.
og indeholder herefter nedskrivningen af det planlagte
fabriksbyggeri, der blev udsat i 2002. Denne nedskrivning
blevtidligere præsenteret som en Separat post iresultatop-
gørelsen. Beløbene er angivet i tusinder med undtagelse af
de regnskabsmæssige nøgletal.

13

 

 

 

 

 

LEDELSESE

Resultatopgørelse
Nettoomsætning
Forsknings- og udviklings-
omkostninger

Administrations-
omkostninger

Driftsresultat

Finansielle indtægter, netto

Nettoresultat

Balance

Likvider og kortfristede
værdipapirer

Aktiver i alt

Egenkapital

Aktiekapital
investeringer i materielle
anlægsaktiver

Pengestrømsopgørelse

Pengestrømme fra
driftsaktivitet

Pengestrømme fra
investeringsaktivitet

Pengestrømme fra
finansieringsaktivitet

Likvider

Nøgletal

Indtjening og udvandet
indtjening pr. aktie

Aktiekurs ultimo året
Kurs/indre værdi
Indre værdi

Gennemsnitligt antal
medarbejdere

Antal medarbejdere
ved årets udgang

14

BERETNING

 

2004 2004 2003 2003 2002 2002 2001 2001 2000 2000
DKK7000  USD'000  DKK'000 USD'000  DKK'000  USD'000 DKK'000  USD'000  DKK'000 USD'000
(ikke revideret) (ikke revideret) (ikke revideret) (ikke revideret) (ikke revideret)
4.101 750 68.326 12.497 - - -— - - -
(373.330) (68.280) (345.983) (63.279) (396.234) (72.469) (195.660) (35.785) (61.226) (11.198)
(72.044) (13.177) (64.552) (11.807) (86.847) (15.884) (54.939) (10.048) (16.440) (3.007)
(441.273) (80.707) (342.209) (62.589) (525.988) (96.201) (250.599) (45.833) (77.666) (14.205)
26.061 4.766 15.029 2.749 46.985 8.593 81.887 14.977 41.317 7.557
(415.212) (75.941) (327.114) (59.828) (479.329) (87.667) (168.717) (30.858) (36.349) (6.648)
1.158.428 211.872 1.035.776 189.438 1.368.735 250.336 1.599.235. 292.493 1.765.045 322.819
1.271.908 232.626 1.180.108 215.836 1.583.136 289.549 1.811.633 331.340 1.946.066 355.927
1.180.986 215.997 1.086.434 198.704 1.399.169 255.902 1.711.930 313.104 1.867.587 341.573
29.752 5.442 22.981 4.203 22.717 4.155 21.812 3.989 21.812 3.989
23.049 4.216 21.722 3.973 111.038 20.308 50.300 9.200 4.519 827
(367.698) (67.250) (302.364) (55.302) (308.316) (56.390) (126.121) (23.067) (8.707) (1.592)
(25.065) (4.585) 361.905 66.191 238.552 43.630 253.683 46.398 (1.767.951) (323.350)
503.413 92.073 (3.571) (653) 156.849 28.687 58 11 1.775.792 324.785
419.566 76.737 308.916 56.499 252.946 46.263 165.861 30.335 38.241 6.994
(15,69) (2,87) (14,33) (2,62) (21,46) (3,92) (7,70) (1,41) (2,60) (0,48)
99,57 18,21 50,66 9,27 24,33 4,45 169,89 31,07 181,36 33,17
2,51 2,51 1,07 1,07 0,40 0,40 2,16 2,16 2,12 2,12
39,69 7,26 47,28 8,65 61,59 11,26 78,49 14,36 85,62 15,66
206 206 199 199 157 157 70 70 16 16
209 209 201 201 192 192 111 111 35 35

Begivenheder efter balancedagen

Der er ikke indtruffet begivenheder efter balancedagen,
som i væsentligt omfang har indflydelse på årsregnskabet
pr. 31. december 2004.

Corporate Governance

! de seneste årsrapporter har Genmab redegjort generelt
for sine bestræbelser på at leve op til anbefalinger om god
selskabsledelse for børsnoterede selskaber, herunder med
konkret omtale af enkeltområder af særlig betydning for sel-
skabet. Engagement i god selskabsledelsetilsigterat skabe
værdi for selskabet og er et vigtigt element i styrkelsen af
nuværende og fremtidige aktionærers, investorers, part-
neres og medarbejderes tillid til selskabet. Årsrapporten
er et led heri.

Genmab har i det forløbne år fortsat arbejdet med sine ret-
ningslinier og politik på dette område i lyset af udviklingen
i de krav og forventninger, der nationalt og internationalt
stilles tilgod selskabsledelse, Regler og anbefalinger herom
erikke statiske, og de skali fornødent omfang tilpasses det
enkelte selskabs forhold og behov, herunder den omstæn-
dighed, at Genmab virker på internationale markeder.

Irelationtilselskabets aktionærer gælderingen stemmerets-
ellerejerbegrænsning. Selskabets aktier ertillagt ens og lige
rettigheder, som ikke kan ændres uden aktionærernes ved-
tagelse. Aktiekapitalændringer kan uanset retlig form ikke
gennemføres uden aktionærernes forhåndsgodkendelse.

Selskabet bestræber sig på at tilgodese aktionærernes
behov for at kunne forberede sig og tage stilling til de
anliggender, der skal behandles på generalforsamlinger.
Hertil kommer, at tid og sted for generalforsamling varsles
i god tid. På selskabets årlige generalforsamling i april
2004 blev der forsøgsvis, via trådløs forbindelse, etableret
simultantolkning fra dansk til engelsk og omvendt. Det
er bestyrelsens indtryk, at forsøget blev vel modtaget af
forsamlingen.

Bestyrelsen har drøftet de nyligt etablerede muligheder for
afholdelse af elektroniske generalforsamlinger. Bestyrelsen
har vedtaget foreløbig at afvente erfaringerne herom, inden
der træffes beslutning i spørgsmålet.

 

 

 

 

LEDELSESBERETNING

Om ejerforhold, aktionærinformation og investor relations
henvises til de enkelte afsnit herom i denne årsrapport.
Det er Genmabs målsætning åbent og rettidigt at levere
pålidelige og gennemsigtige informationer om selska-
bets forretning, udvikling og resultater. Som led heri gør
selskabet brug af moderne informationsteknologi, og sel-
skabets hjemmeside indeholder endvidere let tilgængelige
oplysninger om Genmab, herunder adgang til alle fondsbørs-
meddelelser, både på dansk og engelsk.

Bestyrelsens sammensætning er af særlig betydning for
Genmab. Relevant viden og professionel erfaring samt
uafhængighed er nøgleparametre for valg af bestyrel-
sesmedlemmer i selskabet. Flertallet af Genmabs
bestyrelsesmedlemmer er uafhængige af selskabet. Flertallet
erikke ansat i selskabet og ingen har forbindelser eller inte-
resser, som kan være stridende mod selskabets forretning
eller er i konflikt med saglig varetagelse af hvervet som
medlem af bestyrelsen.

Det for få år siden vedtagne valgsystem med turnus-
ordning for bestyrelsesmedlemmerne med tre års
valgperioder er gennemført og sikrer kontinuiteten ved
udskiftninger.

I debatten om god selskabsledelse indgår ikke med sær-
lig vægt de hensyn, som selskabet skal og bør vise sin
ledelse. Efter Genmabs opfattelse er det et led heri, at
selskabet sørger for en passende forsikringsdækning af
et eventuelt bestyrelsesansvar.

Som led i bestyrelsens virke erder udpeget tre udvalg (com-
mittees), der hver indenfor deres område har til opgave at
forberede arbejdet under bestyrelsesmøderne. Det drejer
sig om Compensation Committee (Vederlagskomité),
Audit Committee (Revisionskomité) og Nominating and
Corporate Governance Committee (Nomineringskomité).
Bestyrelsen har i 2004 vedtaget skriftlige retningslinier
(forretningsordener) for disse tre komitéer. Det er Genmabs
opfattelse, at arbejdet i disse komitéer fungerer godt og er
en støtte for bestyrelsens arbejde - og dermed er af værdi
for selskabet.

Hvert år gennemgår bestyrelsen forretningsordenen og

sine interne fondsbørsretlige forskrifter (f.eks. om oplys-
ningsforpligtelser og regler mod insider trading).

15

 

 

LEDELSESBERETNING

Bestyrelsens samarbejde med den daglige ledelse inde-
holder naturligvis et kontrolelement. Det må imidlertid
ikke fortegne billedet af samspil og teamwork, som ikke
blot bestyrelsens arbejde indebærer, men som også er et
led i samvirket med den daglige ledelse. For en innovativ
virksomhed som Genmab er det af særlig vigtighed, at
bestyrelsen kan være en aktiv sparringspartner for direk-
tionen på et tillidsfuldt grundlag.

| 2004 afholdt bestyrelsen mere end 10 møder, herunder
fysiske møder og telefonmøder samt en stor mængde elek-
tronisk informationsudveksling.

Risikostyring

Genmab har globale forsknings- og udviklingsaktivite-
ter med kontorer i tre lande og kliniske forsøg der bliver
udført i flere forskellige lande. Gennem etablering af et
tilstrækkeligt kontrolmiljø, risikovurdering og kontrolpro-
cedurer, fortsætter vi med at vedligeholde og overholde
operationelle retningslinjer designet til at minimere vores
risikoeksponering. Det er desuden vores politik at etablere
forsikringsdækning for at sikre os mod residual risiko fra
vores drift. Vi er udsat for en række specifikke risici såsom
udviklingsmæssige, finansielle, kommercielle og miljø-
mæssige risici. Nedenfor er en gennemgang af Genmabs
væsentligste risici samt hvordan vi forholder os til disse.

Udviklingsrisici

For enhver virksomhed inden for den bioteknologiske og far
maceutiske industri erudviklingen aflægemidler forbundet med
betydelige risici. Da man ikke ved alt om sygdommes karakter
eller måden hvorpå eksperimentelle terapeutiske produkter kan
påvirke sygdomsforløbet, er der et stort antal produkter, som
aldrig når frem til markedet i denne branche.

Den indbyggede udviklingsrisiko vedrører projekteri såvel præ-
klinisk som klinisk udvikling, ogindeholder risikofaktorer som
rettidighed og kvalitet af klinisk materiale og tilgængelighed
tilegnede patientertil afprøvningerne. Yderligere er resultatet
af både prækliniske og kliniske undersøgelser aldrig sikkert
og efterfølgende mulighed for at opnå godkendelse fra sund-
hedsmyndighederne er ikke garanteret. Genmab prøver at
minimere risikoen ved at udvikle en bred produktportefølje,
herunder et antal validerede targets, hvormed mulighederne
for succes forøges og udviklingsrisikoen diversificeres.

16

For at sikre den optimale styring af alle projekter har
Genmab både en Discovery Committee og en Development
Committee. Begge komitéer er etableret for at kombinere
nøglemedarbejderes kompetencer på tværs af organi-
sationen. De primære opgaver for disse to komitéer er at
optimere udviklingen af vore projekter ved tæt overvågning
og vurdering af data og andre informationer.

Finansielle risici

Valutarisici

Genmab anvender en række forskellige valutaer. Dette
betyder at en stigning eller et fald i valutakursen på disse
valutaer mod vores funktionelle valuta, DKK, kan påvirke
selskabet i positiv eller negativ retning. De væsentligste
pengestrømme for selskabet er i faldende rækkefølge DKK,
EUR, USD og GBP.

Selskabet har visse beløb investeret i USD for at afdække
kursrisici på de fremtidige omkostninger i USD inden
for en periode på op til 12-18 måneder. Ca. 6,5% af
kortfristede værdipapirer er investeret i USD-baserede
værdipapirer. Dette udsætter på kort sigt Genmab for en
risiko ved valutakursudsving. Selskabet har ikke søgt
at reducere risikoen ved kortsigtede valutakursudsving
ved hjælp af finansielle instrumenter såsom optioner
eller terminskontrakter, da selskabets åbne positioner
udlignes af planlagte omkostninger i USD. Baseret på
selskabets aktiver og passiver i USD pr. 31. december
2004 vil en ændring i kursen på USD i forhold til DKK på
10% påvirke de finansielle poster med ca. DKK 5 mio.
Større valutakursudsving kan således også forårsage
betydelige udsving i vores driftsresultat og finansielle
nettoindtægter.

For EUR og GBP anses vores risikoposition, forstået som
de forventede pengestrømme multipliceret med den for-
ventede volatilitet i valutakurs overfor DKK, for at være
uvæsentlig og ingen afdækning i form af finansielle instru-
menter eller lignende er anvendt.

Renterisici

Selskabets renterisiko må primært tilskrives vores likvider
og kortfristede værdipapirer. Hovedformålet med Genmabs
investeringsaktiviteter er at bevare selskabets kapital og
samtidig maksimere indtægterne fra investeringer i værdi-
papirer uden at forøge risici væsentligt.

! øjeblikket holdes en portefølje af likvider og kortfristede
værdipapirer ved investeringer hovedsageligt i danske
Statsobligationer samt amerikanske Statsobligationer,
realkreditobligationer og selskabsobligationer. Nogle afde
værdipapirer selskabet har investeret i bæreren renterisiko,
idet ændringer i markedsrenten kan forårsage udsving i
værdien af investeringen,

For at minimere renterisici opretholder selskabet en bred
investeringsportefølje i værdipapirer hos et antal forskellige
finansielle institutter og med en relativ kort varighed. Alle
investeringer i værdipapirer sker i overensstemmelse med
vores investeringspolitik, som kun tillader investeringer i
visse lavrisiko værdipapirer med en effektiv varighed på
mindre end fire. På grund af den korte karakter af vores
nuværende investeringer vurderer vi vores nuværende ren-
terisiko som uvæsentlig.

Kommercielle risici

Genmab vurderer løbende sine kommercielle risici forat eva-
luere og minimere risikoen ved dette aspekt af vores drift.
Kommercielle risikofaktorer er af forskellig art, og inkluderer
blandt andet markedsstørrelse, konkurrence, evnen til at
tiltrække interesse fra potentielle samarbejdspartnere,
udviklingstid og omkostninger ved udviklingsprogrammer
Samt patentbeskyttelse.

Vi forsøger at håndtere disse kommercielle risicived løbende
at overvåge og vurdere markedsforhold og patentpositio-
ner, I 2004 har vi yderligere forstærket vores bestræbelser
indenfor dette område ved at tage skridt til at etablere
en salgs- og marketingafdeling for nærmere at analysere
markedspotentiale og lignende aktiviteter. Vi har ligeledes
udvidet vores patentafdeling.

Miljørisici

Vores in-house forskningsaktiviteter udføres i vores top-
moderne laboratoriefaciliteter i Utrecht, der er bygget med
henblik på at reducere en eventuel miljøpåvirkning. Ikke
desto mindre er Genmab opmærksom på selskabets poten-
tielle miljøpåvirkning og har implementeret en politik for
håndtering af affaldsmaterialer fra vores laboratoriefacilite-
teri henhold tilgældende lovgivning. Forskningsaktiviteterne
haren meget begrænset indvirkning på miljøet. Som følge af
vores begrænsede miljøpåvirkning har Genmab valgt ikke at
udarbejde et separat miljøregnskab.

 

 

 

 

 

 

 

LEDELSESBERETNING
Ejerforhold og aktionærinformation

Pr. 31. december 2004 udgjorde aktiekapitalen i Genmab
A/S 29.752.363 aktier å nominelt DKK 1. Alle aktier har
Samme rettigheder. Antallet af navnenoterede aktionærer
udgjorde 9.286, som tilsammen havde 28.991.385 aktier,
svarende til 97% af aktiekapitalen.

Genmab er noteret på Københavns Fondsbørs under sym-
bolet GEN.

I 2004 gennemførte Genmab A/S en international rettet
emission, hvorved i alt 5.623.000 aktier til en kurs på DKK
85,00 pr. aktie blev udstedt. Aktierne blev tegnet af danske
og internationale institutionelle investorer.

Der blev desuden udstedt 1.148.829 nye aktiertil kurserfra
DKK 33,70 til 59,70 pr. aktie i forbindelse med udnyttelse af
ialt 1,148,829 warrants.

Omkostningerne i forbindelse med kapitalforhøjelserne i
2004 udgjorde ca. DKK 32 mio., hvilket primært er relateret
til den rettede emission.

Følgende aktionærer er noteret i selskabets aktiebog som
ejere af mindst 5% af det samlede antal stemmer eller

mindst 5% af den samlede aktiekapital:

+ GenPharm International, Inc., 2350 Qume Drive,
San Jose, CA 95131, USA (25%)

+ Biotech Turnaround Fund, Kenaupark 3,
2011 MP Haarlem, Holland (6%)

Anvendelse af årets resultat

Det foreslås, at årets underskud på DKK 415 mio. overføres
til næste år.

17

 

 

LEDELSESPÅTEGNING

Bestyrelsen og direktionen har i dag gennemgået og god-
kendt Årsrapporten for Genmab A/S for regnskabsåret
1. januar til 31. december 2004.

Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med internatio-
nale regnskabsstandarder (IFRS) som udstedt af International
Accounting Standards Board, den danske Årsregnskabslov,

danske regnskabsvejledninger og de af Københavns
Fondsbørs stillede krav til regnskabsaflæggelse.

København, den 8. februar 2005

Direktionen

SG % fneee

Lisa N. Drakeman

Claus Juan Møller-San Pedro

Bestyrelsen

Michael B. Widmer
(Formand)

1 gent fc fdkøibof om

Anders Gersel Pedersen Karsten Havkrog Pedersen

Lisa N. Drakeman

18

Vi er af den opfattelse, at den anvendte regnskabspraksis
er passende, således at Årsrapporten giver et retvisende
billede af aktiver og passiver, finansielle stilling og resultat
samt pengestrømme for koncernen og moderselskabet.

Vi anbefaler at Årsrapporten godkendes på generalforsam-
lingen.

vel iv.

Jan van de Winkel

hunkban

Irwin Lerner

Fo

Ernst H. Schweizer

Til aktionærerne i Genmab A/S

Vi harrevideret Årsrapporten for Genmab A/S forregnskabs-
året 1. januar til 31. december 2004, der aflægges efter
internationale regnskabsstandarder (IFRS) og årsregnskabs-
loven samtyderligere danske kravtilregnskabsaflæggelsen
for børsnoterede selskaber.

Selskabets ledelse har ansvaret for Årsrapporten. Vort
ansvar er på grundlag af vor revision at udtrykke en konklu-
sion om Årsrapporten.

Den udførte revision

Vi har udført vor revision i overensstemmelse med danske
revisionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi tilret-
telægger og udfører revisionen med henblik på at opnå
høj grad af sikkerhed for, at Årsrapporten ikke indeholder
væsentlig fejlinformation. Revisionen omfatter stikprø-
vevis undersøgelse af information, der understøtter de i
Årsrapporten anførte beløb og oplysninger.

København, den 8. februar 2005

PricewaterhouseCoopers
Statsautoriseret Revisionsinteressentskab

(en
ØS

Jens Røder
Statsautoriseret revisor

 

 

 

REVISIONSPÅTEGNING

Revisionen omfatter endvidere stillingtagen til den af
ledelsen anvendte regnskabspraksis og tilde væsentlige
skøn, som ledelsen har udøvet, samt vurdering af den sam-
lede præsentation af Årsrapporten. Det er vor opfattelse,
at den udførte revision giver et tilstrækkeligt grundlag for
vor konklusion.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vor opfattelse, at Årsrapporten giver et retvisende
billede af koncernens og moderselskabets aktiver, pas-
siver og finansielle stilling pr. 31. december 2004 samt af
resultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og
pengestrømme forregnskabsåret 1. januartil 31. december
2004 i overensstemmelse med internationale regnskabs-
standarder (IFRS) og årsregnskabsloven samt yderligere
danske krav til regnskabsaflæggelsen.

Deloitte
Statsautoriseret Revisionsaktieselskab

JM

Jørgen Holm Andersen
Statsautoriseret revisor

19

 

 

RESULTATOPGØRELSE

 

Genmab koncernen Genmab koncernen Moderselskabet
Note 2004 2003 2004 2003 2004 2003
DKK'000 DKK'000 USD'000 USD'000 DKK'000 DKK'000

(ikke revideret) (ikke revideret)

 

 

 

Nettoomsætning 4.101 68.326 750 12.497 4.101 68.326
Forsknings- og udviklings-

omkostninger 2,3 (373.330) (345.983) (68.280) (63.279) (380.174) (349.115)
Administrationsomkostninger 2,3 (72.044) (64.552) (13.177) (11.807) (68.537) (64.142)
Driftsresultat (441.273) (342.209) (80.707) (62.589) (444.610) (344.931)
Finansielle indtægter 4 68.581 83.707 12.543 15.310 70.597 87.280
Overskud /(underskud) i

dattervirksomheder 9 - - - - 809 (1.572)
Finansielle udgifter 5 (42.520) (68.678) (7.777) (12.561) (42.008) (67.957)
Resultat før skat (415.212) (327.180) (75.941) (59.840) (415.212) (327.180)
Selskabsskat 6 - 66 — 12 -— 66
Nettoresultat (415.212) (327.114) (75.941) (59.828) (415.212) (327.114)

 

Indtjening og udvandet indtjening
pr. aktie (i DKK/USD) (15,69) (14,33) (2,87) (2,62) (15,69) (14,33)

Vægtet gennemsnitligt antal
udstedte ordinære aktier i
perioden - almindeligt og udvandet 26.470.014 22.830.818 26.470.014 22.830.818 26.470.014 22.830.818

Bestyrelsen foreslår at nettoresultatet overføres til næste år.

20

 

 

 

 

BALANCE — AKTIVER

 

Genmab koncernen Genmab koncernen Moderselskabet
Note 2004 2003 2004 2003 2004 2003
DKK'000 DKK'000 USD'000 USD'000 DKK'000 DKK'000

(ikke revideret) (ikke revideret)

 

 

 

Licenser og rettigheder 7 10.725 33.773 1.962 6.177 10.725 33.773
Immaterielle anlægsaktiver i alt 10.725 33.773 1.962 6.177 10.725 33.773
Indretning af lejede lokaler 8 15.506 18,086 2.836 3.308 7.596 10.923
Driftsmateriel og inventar 8 36.236 50.068 6.627 9.157 5,124 8.336
Anlægsaktiver under opførelse 8 5,611 5.006 1.026 916 — -—
Materielle anlægsaktiver i alt 57.353 73.160 10.489 13.381 12.720 19.259

 

Kapitalandele i

 

 

dattervirksomheder 9 - - - - 17,308 16.736
Andre værdipapirer og

kapitalandele 10 5.726 5.726 1.047 1.047 5.726 5,726
Langfristede tilgodehavender 5.950 - 1,088 — 5.950 -
Finansielle anlægsaktiver i alt 11.676 5.726 2.135 1.047 28.984 22.462
Anlægsaktiver i alt 79.754 112.659 14.586 20.605 52.429 75.494

 

Tilgodehavende hos

 

 

 

 

dattervirksomheder - - - - 19.192 19.898
Andre tilgodehavender 11 24.173 29.466 4.421 5.389 15.331 26.582
Periodeafgrænsningsposter 9.553 2.207 1.747 404 6.608 1.736
Tilgodehavender i alt 33.726 31.673 6.168 5.793 41.131 48.216
Kortfristede værdipapirer 12 738.862 726.860 135.135 132.939 738.862 726.860
Likvider 17 419.566 308.916 76.737 56.499 408.718 297.790
Omsætningsaktiver i alt 1.192.154 1.067.449 218.040 195.231 1.188.711 1.072.866
Aktiver i alt 1.271.908 1.180.108 232.626 215.836 1.241.140 1.148.360

 

21

 

 

 

 

BALANCE — PASSIVER

 

Genmab koncernen Genmab koncernen Moderselskabet
Note 2004 2003 2004 2003 2004 2003
DKK'000 DKK'000 USD'000 USD'000 DKK'000 DKK'000

(ikke revideret) (ikke revideret)

 

 

 

Aktiekapital 29.752 22.981 5.442 4.203 29.752 22.981
Overkurs ved emission 2.591.311 2.088.080 473.939 381.901 2.591.311 2.088.080
Andre reserver 4.528 4.766 828 871 4.528 4.766
Overført resultat (1.444.605) (1.029.393) (264.212) (188.271) (1.444.605) (1.029.393)
Egenkapital i alt 1.180.986 1.086.434 215.997 198.704 1.180.986 1.086.434
Leasingforpligtelse 8,17 20.960 18.568 3.833 3.396 18.267 6.856
Langfristet gæld i alt 20.960 18.568 3.833 3.396 18.267 6.856

 

Kortfristet del af gæld vedrørende
teknologirettigheder 13 - 11.495 - 2.102 - 11.495

Kortfristet del af
leasingforpligtelse 8,17 8.044 5.569 1.471 1.019 5,251 1.648

Gæld til dattervirksomheder - - - - 2.406 -

Leverandører af varer og
tjenesteydelser 15.768 24.033 2.884 4.396 7.521 21.239

Anden gæld 46.150 34.009 8.441 6.219 26.709 20.688
Kortfristet gæld i alt 69.962 75.106 12.796 13.736 41.887 55.070
Gæld i alt 90.922 93.674 16.629 17.132 60.154 61.926

Passiver i alt 1.271.908 1.180.108 232.626 215.836 1.241.140 1.148.360

Warrants 14
Interne aktionærer 15

Oplysninger om nærtstående
parter 16

Kontraktlige forpligtelser 17

Eventualaktiver og
eventualforpligtelser 18

Honorarer til
generalforsamlingsvalgte revisorer 19

Afstemning mellem
IFRS og US GAAP 20

22

 

 

 

 

PENGESTRØMSOPGØRELSE
Genmab koncernen Genmab koncernen Moderselskabet
2004 2003 2004 2003 2004 2003
DKK'000 DKK'000 USD'000 USD'000 DKK'000 DKK'000

(ikke revideret) (ikke revideret) '

Driftsresultat (441.273) (342.209) (80.707) (62.589) (444.610) (344.931)

Regulering for ikke-likvide transaktioner:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Afskrivninger og amortiseringer 53.663 63.670 9.815 11.645 30.158 38.532

Nettofortjeneste på salg af

driftsmidler (1.243) (402) (227) (74) (70) 115
Genomics betaling (12.228) - (2.236) — (12.228) -
Ændring i driftskapital:

Antistoffer til klinisk afprøvning -— 34.607 - 6.329 -— 34.607

Andre tilgodehavender 6.921 26 1.266 5 4.207 (2.362)

Periodeafgrænsningsposter (7.355) (216) (1.345) (40) (4.872) (75)

Leverandører af varer og

tjenesteydelser samt anden gæld 1.995 (77.133) 365 (14.108) (6.247) (74.972)
Pengestrømme fra driftsaktivitet før
finansielle poster (399.520) (321.657) (73.069) (58.831) (433.662) (349.086)
Finansielle poster, netto 31.822 19.227 5.819 3.517 32.809 23.464
Betalte selskabsskatter - 66 -— 12 — -—
Pengestrømme fra driftsaktivitet (367.698) (302.364) (67.250) (55.302) (400.853) (325.622)
Køb af driftsmidler og inventar (8.266) (14,702) (1.512) (2.689) (1.475) (1.309)
Salg af driftsmidler og inventar 388 1.579 71 289 190 801
Kapitalforhøjelser i dattervirksomheder - - - - - (5.958)
Tilgodehavende hos dattervirksomheder - -— - - 24.208 22.404
Investeringer i andre værdipapirer og
kapitalandele — 1.743 - 319 - 1.743
Langfristede tilgodehavender (5.947) - (1.088) - (5.947) -
Køb af kortfristede værdipapirer (1.163.346) (1.676.845) (212.771) (306.688) (1.163.346) (1.676.845)
Salg af kortfristede værdipapirer 1.152.106 2.050.130 210.715 374.960 1.152.106 2.050.130
Pengestrømme fra investeringsaktivitet (25.065) 361.905 (4.585) 66.191 5,736 390.966
Warrants udnyttet 64.389 801 11.776 146 64.389 801
Kapitalforhøjelse ved kontant indskud 477.955 - 87.416 - 477.955 -
Omkostninger ved kapitalforhøjelse (32.342) 256 (5.914) 47 (32.342) 256
Betalte afdrag på leasingforpligtelse (6.589) (4.628) (1.205) (846) (3.957) (1.254)
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet 503.413 (3.571) 92.073 (653) 506.045 (197)
Ændring i likvider 110.650 55.970 20.238 10.236 110.928 65.147
Likvider primo 308.916 252.946 56.499 46.263 297.790 232.643
Likvider ultimo 419.566 308.916 76.737 56.499 408.718 297.790
Likvider omfatter:
Bankindeståender og
kontantbeholdninger 391.839 253.992 71.666 46.453 384.037 246.809
Bankindeståender til sikkerhed 27.727 24.242 5.071 4.434 24.681 20.299
Kortfristede værdipapirer -— 30.682 -— 5.612 -— 30.682

419.566 308.916 76.737 56.499 408.718 297.790

 

23

 

 

 

 

EGENKAPITALOPGØRELSE

Egenkapitalopgørelsen er gældende for både moderselskabet og koncernen.

31. december 2002

Kapitalforhøjelse

Udnyttelse af
warrants

Omkostninger ved
kapitalforhøjelse

Kursregulering vedr.
dattervirksomheder

Nettoresultat
31. december 2003
Kapitalforhøjelse

Udnyttelse af
warrants

Omkostninger ved
kapitalforhøjelse

Kursregulering vedr.
dattervirksomheder

Nettoresultat

31. december 2004

24

 

 

 

 

 

Overkurs ved Overført
Antal aktier Aktiekapital emission Andre reserver resultat Egenkapital Egenkapital
DKK'000 DKK'000 DKK'000 DKK'000 DKK'000 USD'000
(ikke revideret)
22.716.620 22.717 2.074.324 4.407 (702.279) 1.399.169 255.902
246.914 247 12.716 12.963 2.371
17.000 17 784 801 146
256 256 47
359 359 66
(327.114) (327.114) (59.828)
22.980.534 22.981 2.088.080 4.766 (1.029.393) 1.086.434 198.704
5,623.000 5.623 472.332 477.955 87.416
1.148,829 1.148 63.241 64.389 11.776
(32.342) (32.342) (5.914)
(238) (238) (44)
(415.212) (415.212) (75.941)
29.752.363 29.752 2.591.311 4.528 (1.444.605) 1.180.986 215.997

 

Juni 1998, stiftelse af moderselskabet

31. december 1998

Februar 1999, udstedelse af aktier for licenser
Februar 1999, udstedelse af aktier for kontante midler
Maj 1999, udstedelse af aktier for licenser

Maj 1999, udstedelse af aktier for kontante midler

31. december 1999

Marts 2000, udstedelse af aktier for licenser

Marts 2000, udstedelse af aktier for kontante midler
Maj 2000, udnyttelse af warrants

Juni 2000, udstedelse af aktier for kontante midler
August 2000, udstedelse af aktier for licenser
August 2000, udstedelse af fondsaktier

Oktober 2000, udstedelse af aktier ved børsnotering

31. december 2000

31. december 2001

Januar 2002, udnyttelse af warrants
Februar 2002, udnyttelse af warrants
Juni 2002, udstedelse af aktier for kontante midler

31. december 2002

Juli 2003, udstedelse af aktier ved gældskonvertering
August 2003, udnyttelse af warrants
Oktober 2003, udnyttelse af warrants

31. december 2003

Februar 2004, udnyttelse af warrants

Marts 2004, udnyttelse af warrants

April 2004, udnyttelse af warrants

Maj 2004, udnyttelse af warrants

Juni 2004, udnyttelse af warrants

Juli 2004, udstedelse af aktier for kontante midler
Juli 2004, udnyttelse af warrants

November 2004, udnyttelse af warrants

31. december 2004

 

 

 

 

EGENKAPITALOPGØRELSE
Antal aktier Aktiekapital Aktiekapital
DKK'000 USD'000

(ikke revideret)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

125.000 125 23
125.000 125 23
187.500 187 34
187.500 188 34
85.846 86 16
85.846 86 16
671.692 672 123
136.274 136 25
165.474 165 30
3.140 3 1
576.646 577 106
27.976 28 5
14.230.818 14,231 2.603
6.000.000 6.000 1.097
21.812.020 21.812 3.990
21.812.020 21.812 3.990
14.500 15 3
10.000 10 2
880.100 880 161
22.716.620 22.717 4.156
246.914 247 44
15.000 15
2.000 2 0
22.980.534 22.981 4.203
253.599 253 47
44.000 44
12.750 13 2
463.124 463 85
77.125 77 14
5.623.000 5.623 1.028
290.826 291 54
7.405 7 1
29.752.363 29.752 5.442

 

25

 

 

 

 

 

 

 

 

EGENKAPITALOPGØRELSE

Moderselskabet blev stiftet i juni 1998, men var ikke aktivt
før 1999.

| februar 1999 indgik Medarex og Bankforeningernes
Erhvervsudviklingsforening Biomedicinsk Udvikling, BlAsset
Management Fondsmæglerselskab A/S, Lønmodtagernes
Dyrtidsfond, A/S Dansk Erhvervsinvestering samt Leif Helth
Care A/S (”Bankinvest Gruppen”) en aftale, hvor Bankinvest
Gruppen investerede ca. DKK 35,4 mio. kontant mod en
kapitalandel i selskabet på ca. 45%. Samtidig bevilgede
Medarex Genmab et begrænset antal licenser til at udvikle
og sælge en portefølje af humane antistoffer udledt af
Medarex" HUMAb-Mouse teknologi mod en kapitalandel
på ca. 45% gennem sin 100% ejede dattervirksomhed
GenPharm International, Inc.

I maj 1999 og marts 2000 foretog Medarex og Bankinvest
Gruppen yderligere indskud i selskabet i forhold til deres
eksisterende kapitalandele. BankInvest Gruppen inve-
sterede ca. DKK 49 mio. kontant, og Medarex bevilgede
selskabet yderligere et antal fuldt betalte licenser samt
et ubegrænset antal royaltybelagte licenser til udvikling
af flere antistoffer. Efter indskuddene i marts 2000 ejede
Medarex og BankInvest Gruppen hver ca. 45% af Genmabs
udstedte ordinære aktier.

I juni 2000 gennemførte Genmab en privat aktietegning,
hvor selskabet modtog ca. DKK 321 mio. fra Medarex,
Bankinvest Gruppen og nye investorer, som tegnede i
alt 576.646 nye aktier. | august 2000 blev 27.976 aktier
udstedt til Medarex i forbindelse med Genomics-aftalen
og tildeling af en option på op til fire antistoffer fra en
aftale med Eos Biotechnology. I august 2000 godkendte
Genmabs aktionærer på en generalforsamling en konver-
tering af alle aktieklasser til én aktieklasse tillige med en

26

fondsaktieemission af ni ordinære aktier for hver ordinær
aktie. Efter udstedelsen af aktiertil Medarex og udstedelse
af fondsaktier udgjorde Genmabs aktiekapital 15.812.020
ordinære aktier.

I oktober 2000 gennemførte Genmab en børsnotering på
både Københavns Fondsbørs og Neuer Markt i Frankfurt.
Noteringen, som omfattede 6.000.000 nye aktier svarende
tilca. 28% af selskabets udstedte aktiekapital efter noterin-
gen, bestod af offentligt udbud både i Danmark og Tyskland
samt et samtidigt internationalt udbud til institutionelle
investorer udenfor USA og en rettet emission i USA til insti-
tutionelle købere under betingelserne i Rule 144A.

I maj 2002 indgik Genmab en samarbejdsaftale med Roche.
| forbindelse med denne aftale tegnede Roche 880.100 nye
aktier i selskabet i juni 2002.

| december 2002 afnoterede selskabet sig fra Neuer Markti
Frankfurt. Den primære årsag til afnoteringen var, at handlen
på dette marked var begrænset sammenlignet med admini-
strationsomkostningerne forbundet med noteringen.

I juli 2003 udstedte selskabet 246.914 aktier til Medarex i
henhold til Genomics-aftalen indgået i august 2000. Aktierne
blev udstedt via GenPharm International, Inc.

| juli 2004 gennemførte selskabet en international rettet
emission med udstedelse af 5.623.000 nye aktier, hvilket
gav selskabet et bruttoprovenu på DKK 478 mio.

Pr. 31. december 2004 var det samlede antal aktier
29.752.363. Hver aktie har en nominel værdi af DKK 1 og
én stemme.

1. Anvendt regnskabspraksis
Regnskabsgrundlag

Årsregnskabet er udarbejdet i overensstemmelse med de
Internationale Regnskabsstandarder (IFRS) som er udstedt
af International Accounting Standards Board (IASB) og gæl-
dende for 2004, reglerne i den danske Årsregnskabslov for
børsnoterede virksomheder i regnskabsklasse D, danske regn-
skabsvejledninger samt de af Københavns Fondsbørs stillede
krav til regnskabsaflæggelse. De nye og opdaterede IFRS-stan-
darder, derer gældende fra 1. januar 2005, erikke implementeret,
men vil blive implementeret i 2005.

Anvendt regnskabspraksis er konsistent for alle år, der præsenteres.

Årsregnskabet er udarbejdet i danske kroner (DKK), som er den
funktionelle valuta for selskabet og for koncernen.

Alene af hensyn til regnskabets brugere indeholder årsregn-
skabet en omregning af visse DKK betøb til US Dollars (USD)
til en nærmere angivet kurs. Denne omregning er foretaget til
valutakursen på balancedagen. Dette må ikke fortolkes som en
indeståelse for, at beløbene i DKK rent faktisk udgør sådanne beløb
iUSD, elleratde kan omveksles til USD tilden kurs, der er opgivet
eller til nogen anden kurs. Det er alene det konsoliderede regn-
skab, der er omregnet til USD. Som følge heraf vil regnskabet for
moderselskabet alene blive præsenteret i DKK, bortset fra enkelte
oplysninger i noterne,

I en note til årsregnskabet vises en afstemning mellem netto-
resultat ifølge det aflagte regnskab under IFRS og det tilsvarende
nettoresultat ifølge US GAAP.

Ledelsens skøn under IFRS og den danske
Årsregnskabslov

Ved aflæggelse af årsregnskab i overensstemmelse med IFRS og den
danske Årsregnskabslov er der visse regler i standarderne ogi
lovgivningen, der kræver ledelsens skøn. Sådanne skøn vurderes
Som væsentlige for at forstå den anvendte regnskabspraksis samt
selskabets overholdelse af de gældende regler. I det følgende er
der redegjort for de væsentligste af sådanne skøn under selska-
bets regnskabspraksis.

Internt oparbejdede immaterielle aktiver
I henhold til International Regnskabsstandard (AS 38 ”mmaterielle
Aktiver”, skal immaterielle aktiver opstået fra udviklingsprojekter

 

 

 

 

NOTER TIL ÅRSREGNSKABET

indregnes i balancen. Kriterierne for indregning i balancen er (1)
udviklingsprojektet er klart defineret og identificerbart, (2) de tek-
niske udnyttelsesmuligheder er påvist og der kan dokumenteres
tilstrækkelige ressourcer til at fuldføre udviklingsarbejdet og mar-
kedsføre det færdige produkt ellertilat anvende produktet internt og
(3) virksomhedens ledelse hartilkendegivet sin hensigt om at frem-
stille og markedsføre produktet eller benytte det internt. Sådanne
immaterielle aktiver skal indregnes, hvis tilstrækkelig sikkerhed kan
dokumenteres forat de fremtidige indtægter fra udviklingsprojektet
vil overstige omkostningerne til produktion ogudvikling samttilsalg
og administration af produktet.

Opnåelse af endelig regulatorisk godkendelse af farmaceutiske
produkter er forbundet med betydelig udviklingsrisiko. Som følge
heraf vurderes det som forsvarligtikke at indregne sådanne internt
oparbejdede immaterielle aktiver før sent i udviklingsprocessen.
Derfor har selskabet ikke indregnet sådanne aktiver på nuværende
tidspunkt.

Joint Ventures/samarbejdsaftaler

Selskabet har indgået en række samarbejdsaftaler, primært i for-
bindelse med selskabets forsknings- og udviklingsprojekter samt
kliniske afprøvninger med produktkandidater. Samarbejdsaftaler
er ofte karakteriseret ved at hver part bidrager med deres respek-
tive kvalifikationeride forskellige faser af udviklingsprojekterne.
Der etableres ikke nogen form for fælles kontrol med sådanne
samarbejder og parterne harikke nogen økonomiske forpligtelser
overfør hinanden.

Som følge heraf vurderes samarbejdsaftalerne ikke at være joint
ventures som defineret i IAS 31 ”Regnskabsmæssig behandling
af andele i Joint Ventures”. Omkostninger i forbindelse med sam-
arbejdsaftaler er behandlet som beskrevet under ”Forsknings- og
udviklingsomkostninger”,

Generelle kriterier for indregning og måling

Indtægter indregnes i resultatopgørelsen i takt med at de ind-
tjenes. Dette inkluderer reguleringer til værdien af finansielle
aktiver og finansielle forpligtelser, der måles til dagsværdi eller
amortiseret kostpris. Endvidere indregnes alle omkostninger
vedrørende årets aktiviteter i resultatopgørelsen, herunder af-
og nedskrivninger, hensættelser samt tilbageførsler heraf og
reguleringer som følge af ændringer i regnskabsmæssige skøn,
i det omfang, sådanne poster oprindeligt har været indregnet i
resultatopgørelsen.

27

 

 

 

 

NOTER TIL ÅRSREGNSKABET
1. Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt at fremtidige
økonomiske fordele vil tilflyde koncernen og aktivets værdi kan
måles pålideligt.

Forpligtelser indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at frem-
tidige økonomiske fordele vil fragå koncernen og forpligtelsens
værdi kan måles pålideligt.

Ved første indregning af aktiver og forpligtelser måles disse til
kostpris. Herefter måles aktiver og forpligtelser som beskrevet for
de enkelte elementer nedenfor.

Ved indregning og måling tages der hensyn til alle forudsigelige tab
og risici, der fremkommer inden det tidspunkt, hvor årsrapporten
aflægges, og som bekræfter eller afkræfter forhold, som er opstået
senest på balancedagen.

Konsolideringspraksis

Koncernregnskabet omfatter Genmab A/S (moderselskabet) og
dattervirksomheder, hvori moderselskabet direkte eller indirekte
udøver en bestemmende indflydelse gennem aktiebesiddelse eller
på anden måde. Koncernregnskabet omfatter således Genmab
A/S, Genmab B.V., Genmab, Inc. og Genmab itd. (samlet betegnet
Genmab koncernen).

Koncernregnskabet er udarbejdet på grundlag af regnskaber for
moderselskabet og dattervirksomhederne, aflagt efter koncer-
nens fælles regnskabspraksis, ved at sammendrage ensartede
regnskabsposter linie for linie. Ved kønsolideringen er der fore-
taget eliminering af koncerninterne indtægter og omkostninger,
koncernmellemværender samt realiserede og urealiserede
gevinster og tab på transaktioner mellem de konsoliderede
virksomheder.

Den regnskabsmæssige værdi af moderselskabets kapitalandele
i de konsoliderede dattervirksomheder er udlignet med den
forholdsmæssige andel af dattervirksomhedernes regnskabs-
mæssige indre værdi. Dattervirksomheder konsolideres fra
det tidspunkt, hvor den bestemmende indflydelse etableres i
koncernen.

Resultatopgørelserne for udenlandske dattervirksomheder
omregnes til koncernens rapporteringsvaluta til årets vejede
gennemsnitlige valutakurser, mens balancerne omregnes til
balancedagens valutakurser. Valutakursforskelle, der opstår

28

som følge af omregning af egenkapitalen i udenlandske datter-
virksomheder primo året samt valutakursforskelle, der opstår
ved omregning af resultat i udenlandske dattervirksomheder
til vejede gennemsnitskurser, posteres på en reserve under
egenkapitalen.

Omregning af fremmed valuta

Transaktioner i fremmed valuta omregnes til transaktionsdagens
valutakurs. Valutakursgevinster og -tab, der opstår mellem trans-
aktionsdagen og betalingsdagen indregnes i resultatopgørelsen
som finansielle poster.

Monetære aktiver og forpligtelser i fremmed valuta, som ikke
er afregnet på balancedagen, omregnes til balancedagens
valutakurs. Valutakursgevinster og -tab, der opstår mellem trans-
aktionsdagen og balancedagen indregnes i resultatopgørelsen
som finansielle poster.

Resultatopgørelsen

Nettoomsætning

Nettoomsætning omfatter milestonebetalinger og andre indtægter
fra forsknings- og udviklingsaftaler. Nettoomsætningen indreg-
nes, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil
tilflyde selskabet og disse økonomiske fordele kan måles påli-
deligt. Indregning kræver endvidere, at alle væsentlige risici og
fordele knyttet til ejerskab af de varer eller serviceydelser, der er
inkluderet i transaktionen, er overført til køber.

Forsknings- og udviklingsomkostninger

Forsknings- og udviklingsomkostninger omfatter primært lønninger
og relaterede omkostninger, licensomkostninger, produktionsom-
kostninger, omkostninger til klinisk afprøvning, amortisering af
licenser og rettigheder samt afskrivninger på materielle anlægs-
aktiver, i det omfang sådanne omkostninger er relateret til
koncernens forsknings- og udviklingsaktiviteter.

Forskningsomkostninger indregnes i resultatopgørelsen i den
periode, de vedrører.

Udviklingsprojekter er karakteriserede ved at en enkelt pro-
duktkandidat gennemgår et stort antal tests for at beskrive
sikkerhedsprofilen og effekten på mennesker, førindhentelse afde
nødvendige godkendelser af det endelige produkt fra de respektive
myndigheder. De fremtidige økonomiske fordele forbundet med de

1. Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

enkelte udviklingsprojekterer afhængige af opnåelsen af sådanne
godkendelser, Set i lyset af den generelle risiko, der er forbundet
med udvikling af farmaceutiske produkter, har selskabets ledelse
konkluderet, at de fremtidige økonomiske fordele forbundet med
de individuelle projekter ikke kan estimeres med tilstrækkelig
sikkerhed, før projektet er afsluttet og de nødvendige godkendel-
ser af det endelige produkt er blevet indhentet. Som følge heraf
indregnes alle udviklingsomkostninger i resultatopgørelsen i den
periode de vedrører.

Administrationsomkostninger

Administrationsomkostninger vedrører administrationen af kon-
cernen, herunder afskrivninger af aktiver med lang levetid i det
omfang sådanne omkostninger kan henføres til de administrative
funktioner, Administrationsomkostninger indregnes i resultatop-
gørelsen i den periode de vedrører.

Aktiebaseret vederlag

Selskabet har tildelt warrants (aktietegningsretter) til medarbej-
dere, medlemmer af bestyrelsen og eksterne konsulenter med
udgangspunkt i forskellige warrantprogrammer, Den regnskabs-
mæssige behandling er baseret på den indre værdis metode for
medarbejdere og medlemmer af bestyrelsen og dagsværdime-
toden for eksterne konsulenter. For faste warrantprogrammer til
medarbejdere og medlemmer af bestyrelsen udgiftsføres vederla-
get systernatisk over den periode, hvor modydelsen erlægges. Den
estimerede dagsværdi aftildelte warrants tileksterne konsulenter
udgiftsføres, når modydelsen erlægges.

Finansielle poster

Finansielle indtægter og udgifter omfatter renter og realiserede
og urealiserede valutakursreguleringer samt realiserede og urea-
liserede gevinster og tab på kortfristede værdipapirer samt andre
værdipapirer og kapitalandele.

Selskabsskat

Årets skat, der indeholder aktuel skat af årets resultat samt årets
regulering af udskudt skat, indregnes i resultatopgørelsen i det
omfang, skatten kan henføres til årets resultat. Skatafposteringer
direkte på egenkapitalen indregnes på egenkapitalen.

Skyldig skatindeholderden betalbare skat beregnet af den forven-
tede skattepligtige indkomst for året samt eventuelle reguleringer

til tidligere års udgiftsførte skat.

Forudbetalte skatterindregnes i andre tilgodehavender i balancen.

 

 

 

 

NOTER TIL ÅRSREGNSKABET

Balancen

Anlægsaktiver

Licenser og rettigheder

Licenserog rettigheder måles til kostværdi med tillæg af nutidsvær-
dien af eventuelle fremtidige betalinger. Nutidsværdien af sådanne
fremtidige betalinger indregnes tillige som en forpligtelse.

Licenser og rettigheder amortiseres lineært over den forventede
økonomiske levetid på fem år,

Driftsmidler og inventar

Driftsmidler og inventar måles til kostværdi med fradrag af akku-
mulerede af- og nedskrivninger. Køstprisen indeholder købspris
for aktivet samt omkostninger, der direkte kan henføres til anskaf-
felsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til brug.

Afskrivninger, der beregnes på grundlag af kostværdien med
fradrag af en eventuel scrapværdi, fordeles lineært over den for-
ventede økonomiske levetid for aktiverne, der er:

Driftsmateriel og inventar 3-5 år
EDB-udstyr 3 år
Indretning af lejede lokaler 5 år eller lejeperioden,

hvis denne er kortere.

Af- og nedskrivninger samt gevinster ogtab i forbindelse med salg
af driftsmidler og inventar indregnes i resultatopgørelsen som
forsknings- og udviklingsomkostningereller som administrations-
omkostninger afhængig af deres funktion.

Anlægsaktiver under opførelse

Anlægsaktiver under opførelse omfatter planlægning og opfø-
relse af laboratorieanlæg. Udgifter indregnes som et aktiv indtil
færdiggørelsen af anlæggene. Udgifterne omfatter direkte hen-
førbare personaleomkostninger og relaterede omkostninger samt
udgifter til underleverandører. Anlægsaktiver under opførelse
afskrives ikke.

Værdiforringelse af aktiver med lang levetid

Selskabets ledelse gennemgår de bogførte værdier af aktiver med
lang levetid, hvis begivenheder eller ændringer i virksomhedens
forhold indikerer, at aktivets regnskabsmæssige værdi ikke kan
opretholdes. Grundlaget for gennemgangen er aktivernes genind-
vindingsværdi, defineret som den højeste værdi af netto salgsværdi

29

 

 

 

NOTER TIL ÅRSREGNSKABET
1. Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

og kapitalværdi beregnet som nutidsværdien af de fremtidige
nettoindbetalinger, som aktivet forventes at indbringe.

Hvis den bogførte værdi af et aktiv er højere end genindvindings-
værdien, nedskrives aktivet til denne lavere genindvindingsværdi.
Nedskrivningen indregnes i resultatopgørelsen på tidspunktet,
hvor værdiforringelsen identificeres.

Investeringer i dattervirksomheder
Investeringer i dattervirksomheder indregnes og måles efter den
indre værdis metode.

Posten ”Overskud/(underskud) i dattervirksomheder” i resul-
tatopgørelsen indeholder selskabets forholdsmæssige andel af
resultat før skat i dattervirksomhederne, mens den forholdsmæs-
sige andel af dattervirksomhedernes skat er indeholdt i posten
”Selskabsskat”.

Posten ”Kapitalandele i dattervirksomheder” i balancen indehol-
der selskabets forholdsmæssige ejerandel af dattervirksomhedernes
regnskabsmæssige indre værdi, opgjort efter moderselskabets regn-
skabspraksis og efter eliminering af urealiserede fortjenester og tab
på koncerninterne transaktioner.

Ikke-udloddede overskud i dattervirksomheder henlægges til
”Reserve for nettoopskrivning efter indre værdis metode”, der er
inkluderet i ”Andre reserver” under egenkapitalen i moderselska-
bets årsregnskab.

Andre værdipapirer og kapitalandele

Andre værdipapirer og kapitalandele, der er anskaffet som lang-
sigtede strategiske investeringer, omfatter selskabets ejerandele
i børsnoterede og ikke-noterede virksomheder. De finansielle
aktiver er klassificeret som ”Disponible for salg”, da selskabets
ledelse forventer at holde disse investeringer for en ubestemt
periode fremover, men aktiverne kan realiseres i tilfælde af ændrin-
ger i selskabets forretningsstrategi. Selskabets ledelse foretager
klassifikationen af finansielle aktiver på anskaffelsestidspunktet
og foretager regelmæssige revurderinger af klassifikationen.

Andre værdipapirer og kapitalandele måles tildagsværdi på balan-
cedagen. Dagsværdien for børsnoterede værdipapirer vil være
børskursen. Hvis dagsværdien ikke kan fastsættes entydigt for
investeringer i ikke-noterede virksomheder, måles disse aktivertil
kostpris. Realiserede og urealiserede gevinster og tab indregnes i
resultatopgørelsen som finansielle poster.

30

Omsætningsaktiver

Antistoffer til klinisk afprøvning

Antistoffer til klinisk afprøvning omfatter antistoffer købt fra eks-
terne leverandører. Hvis alle kriterier for indregning som et aktiv
er opfyldt, i særdeleshed at det kan påvises med tilstrækkelig
sikkerhed, at fremtidige indtægter fra anvendelsen af sådanne
antistoffer vil overstige den samlede kostpris for antistofferne,
indregnes disse i balancen til kostpris og udgiftsføres i takt med
anvendelsen. Hvis der ikke kan opnås tilstrækkelig sikkerhed
herfor, udgiftsføres sådanne antistoffer i resultatopgørelsen på
anskaffelsestidspunktet.

Den bogførte værdi af antistoffer vurderes løbende for at sikre, at
værdien ikke er forringet samt for at sikre, at beholdningerne ikke
overstiger det planlagte forbrug i udviklingsaktiviteterne.

Tilgodehavender

Tilgodehavender måles i balancen til amortiseret kostpris, hvil-
ket normalt svarer til nominel værdi fratrukket hensættelsen
tiltab.

Hensættelse til tab på tilgodehavender fastsættes på grundlag af
en individuel vurdering af de enkelte fordringer.

Periodeafgrænsningsposter

Periodeafgrænsningsposter indregnet under omsætningsaktiver
omfatter afholdte udgifter vedrørende fremtidige regnskabsperio-
der. Periodeafgrænsningsposter måles til dagsværdi.

Kortfristede værdipapirer

Kortfristede værdipapirer består af investeringer i værdipapirer
med en løbetid på mere end tre måneder på anskaffelsestidspunk-
tet. Selskabet investerer sine likvide midler via større finansielle
institutioner, i realkreditobligationer, selskabsobligationer samt
danske og amerikanske statsobligationer. Værdipapirerne er let
omsættelige på de etablerede markeder. Ved salg opgøres anskaf-
felsespris efter FIFO-princippet.

Selskabets portefølje af kortfristede værdipapirer er klassificeret
som ”Disponible for salg”, da der ikke handles aktivt i disse papi-
rer, bortset fra løbende udskiftning af værdipapirer ved udløb eller
som porteføljepleje.

Kortfristede værdipapirer måles til dagsværdi, der svarer til børs-
kursen. Realiserede og urealiserede gevinster og tab (inklusiv

1. Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

urealiserede valutakursgevinster og -tab) indregnes i resultat-
opgørelsen som finansielle poster. Transaktioner indregnes på
handelsdagen.

Likvider

Likvider omfatter kontante beholdninger, indskud i pengeinstitut-
ter og kortfristede værdipapirer med en løbetid på tre måneder eller
mindre på anskaffelsesdatoen. Likvider måles til dagsværdi.

Egenkapital

Aktiekapitalen omfatter den nominelle værdi af selskabets ordi-
nære aktier, hver med en nominel værdi på DKK 1.

Overkurs ved emission indeholder beløb, dererindbetalt som overkurs
i forhold til den nominelle værdi ved selskabets kapitalforhø-
jelser fratrukket eksterne omkostninger direkte henførbare til
kapitalforhøjelserne.

Andre reserverindeholderikke-udloddede overskud i dattervirksom-
hederogvalutakursreguleringerafinvesteringeridattervirksomheder.
Denne reserve kan ikke anvendes til udlodning.

Passiver

Hensatte forpligtelser

Hensatte forpligtelser indregnes, når koncernen har en eksiste-
rende juridisk eller faktisk forpligtelse som følge af begivenheder
indtruffet før eller på balancedagen og når det er sandsynligt, at
der vil ske afståelse af fremtidige økonomiske fordele for at indfri
forpligtelsen. Hensatte forpligtelser måles til dagsværdi.

Udskudt skat

Hensættelse til udskudt skat indregnes under gældsmetoden,
der kræver indregning af udskudte skatteaktiver eller skattefor-
pligtelser forårsaget af alle midlertidige forskelle mellem den
regnskabsmæssige værdi og den skattemæssige værdi af aktiver
og forpligtelser, inklusive den skattemæssige værdi af fremfør-
bare underskud.

Udskudt skat erindregnet på baggrund af gældende skattereglerog
skattesatser i de individuelle lande. Ændringer i udskudt skat der
følger af ændringer i skattesatser indregnes i resultatopgørelsen.

Udskudte skatteaktiver, der opstår som følge af midlertidige
forskelle, inklusive den skattemæssige værdi af fremførbare

 

 

 

NOTER TIL ÅRSREGNSKABET

skattemæssige underskud, måles til den værdi, som selskabet
forventer at udnytte i fremtidige positive skattepligtige indtægter,
baseret på selskabets forventede anvendelse af de enkelte aktiver.
Udskudte skatteaktiver, der ikke indregnes i balancen, vises i en
note til årsregnskabet.

Gældsforpligtelser

Gæld vedrørende teknologirettigheder

Gæld vedrørende teknologirettigheder omfatter de fremti-
dige betalinger vedrørende tilkøbte rettigheder til teknologi.
Gældsforpligtelsen måles til amortiseret kostpris og præsenteres
som henholdsvis kort- og langfristede forpligtelser.

Leasing

Leasingaftaler, som i al væsentlighed overfører alle betydelige
risici og fordele forbundet med besiddelsen af aktivet til lea-
singtager, klassificeres som finansiel leasing. Aktiver under
finansielle leasingaftaler indregnes i balancen ved leasing af-
talens indgåelse til det laveste beløb af aktivets dagsværdi og
nutidsværdien af minimumsleasingydelserne. Der indregnes til-
lige en forpligtelse i balancen, der modsvarer aktivets værdi. Hver
leasingydelse opdeles i et renteelement, der indregnes som en
finansiel udgift, og en reduktion af den udestående forpligtelse.
Aktiver under finansielle leasingaftaler afskrives på tilsvarende
måde som egne aktiver, og der foretages løbende vurdering af
genindvindingsværdien.

Leasingaftaler, hvor leasinggiver beholder alle betydelige risici og
fordele forbundet med besiddelsen af aktivet, klassificeres som
operationel leasing.

Leasingydelser vedrørende operationelle leasingaftaler ind-
regnes i resultatopgørelsen over leasingperioden. Den totale
forpligtelse i henhold til leasingaftalen oplyses i en note til
årsregnskabet.

Leverandører af varer og tjenesteydelser
Leverandører af varerog tjenesteydelser måles i balancen til amor-
tiseret kostpris, hvilket vurderes at være lig med dagsværdien som
følge af forpligtelsernes kortfristede natur.

Anden gæld

Anden gæld måles i balancen til amortiseret kostpris, hvilket vur-
deres at være lig med dagsværdien som følge af forpligtelsernes
kortfristede natur.

31

 

 

 

 

NOTER TIL ÅRSREGNSKABET

1. Anvendt regnskabspraksis (fortsat)
Pengestrømsopgørelse

Pengestrømsopgørelsen præsenteres ved brug af den indirekte
metode med udgangspunkt i driftsresultatet.

Pengestrømme fra driftsaktivitet præsenteres som driftsresultat
reguleret for ikke-likvide poster såsom afskrivninger, amortisering,
nedskrivninger og hensættelser samt for ændringer i arbejdska-
pitalen, betalte og modtagne renter og betalte selskabsskatter.
Arbejdskapitalen omfatter omsætningsaktiver fratrukket kortfri-
stede forpligtelser og reguleret for de poster, der indgår i likvider.

Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter pengestrømme
fra køb og salg afimmaterielle, materielle og finansielle anlægsaktiver.
I moderselskabet inkluderes transaktioner med datterselskaber i
"tilgodehavende fra datterselskaber”.

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter pengestrømme
fra udstedelse af aktier samt optagelse af og tilbagebetaling af
langfristede lån, herunder nedbringelse af leasingforpligtelser.

Pengestrømsopgørelsen kan ikke udarbejdes alene med udgangs-
punkt i årsregnskabet.

Segmentrapportering

Koncernen ledes og drives somen forretningsenhed. Hele koncernen
ledes af et ledelsesteam, som rapporterer til den administrerende
direktør. Der er ikke identificeret separate forretningsområder eller
separate forretningsenheder i forbindelse med produktkandidater
eller geografiske markeder. Som følge heraf har selskabet konklu-
deret, atdetikke errelevant at præsentere segmentrapportering for
forretningsområder eller geografiske markeder.

Afstemning mellem IFRS og US GAAP
Årsregnskabet indeholder en afstemning af nettoresultatet under
IFRS og det tilsvarende nettoresultat under US GAAP,

Definitioner af nøgletal

Koncernen præsenterer en række finansielle nøgletal i Årsrappor-
ten. Disse nøgletal er defineret som følger:

Indtjening pr. aktie

Indtjening pr. aktie beregnes som årets nettoresultat divideret med
det vægtede gennemsnitlige antal udestående ordinære aktier.

32

Udvandet indtjening pr. aktie

Udvandet indtjening pr. aktie beregnes som årets nettoresultat
divideret med det vægtede gennemsnitlige antal udestående
ordinære aktier reguleret for udvandingseffekten af udstedte
egenkapitalinstrumenter.

Da resultatopgørelsen viser et nettounderskud, er derikke foreta-
get regulering for udvandingseffekten.

Aktiekurs ultimo året

Aktiekurs ultimo året er fastsat som den gennemsnitlige han-
delskurs (alle handler) på selskabets aktier på Københavns
Fondsbørs på balancedagen eller den seneste handelsdag før
balancedagen.

Kurs/indre værdi
Kurs/indre værdi beregnes som selskabets aktiekurs ultimo året
divideret med indre værdi pr. aktie på balancedagen.

Indre værdi pr. aktie

Indre værdi pr. aktie beregnes som selskabets egenkapital på
balancedagen divideret med antallet af udestående ordinære
aktier på balancedagen.

Nye internationale regnskabsstandarder

| 2004 er der udstedt et antal nye regnskabsstandarder af
International Accounting Standards Board, som ligeledes har
gennemført et Improvement Project, der har resulteret i opdate-
ringer til de eksisterende standarder og tilbagetrækning af dele
af eller hele standarder. Hovedparten af de nye standarder og
ændringerne som følge af Improvement projektet er gældende
fra 1. januar 2005. Genmabs finansielle rapportering forventes
at blive påvirket af sådanne nye eller ændrede standarder som
beskrevet nedenfor.

De væsentligste ændringer i Genmabs finansielle rapportering
forventes at komme fra den nye IFRS 2 ”Share-Based Payment”,
og den opdaterede IAS 27 ”Consolidated Financial Statements and
Accounting for Investments in Subsidiaries”.

IFRS 2 kræver at virksomheder indregner aktiebaserede betalinger
i deres regnskaber, herunder transaktioner med medarbejdere
eller andre parter, der skal afregnes kontant, i andre aktiver eller
i virksomhedens egenkapitalinstrumenter. Standarden kræver at
kompensationsomkostninger vedrørende sådanne aktiebaserede

1. Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

betalingstransaktioner indregnes som en omkostning i resultat-
opgørelsen. Denne standard vil få en væsentlig indflydelse på
Genmabs regnskabspraksis for warrants.

Den opdaterede IAS 27 vil få indflydelse på regnskabsaflæggel-
sen for moderselskabet Genmab A/S. Den opdaterede standard
udelukkeranvendelse af den indre værdis metode i moderselskabs-
regnskabet og foreskriver, at investeringer i dattervirksomheder
skal indregnes enten til kostpris eller til dagsværdi i overens-
stemmelse med IAS 39. Anvendelse af denne standard vil ændre
målingen af dattervirksomheder i moderselskabsregnskabet for
Genmab A/S, da sådanne investeringer på nuværende tidspunkt
indregnes efter den indre værdis metode. Den opdaterede stan-
dard vil ikke have indflydelse på de konsotiderede regnskaber for
Genmab koncernen.

Andre nye eller opdaterede standarder forventes at få indflydelse
på oplysningerne i Genmabs regnskaber, primært den opdaterede
IAS 1 ”Presentation of Financial Statements”, der kræver yderli-
gere oplysninger omkring ledelsens skønsmæssige vurderinger,
væsentlige forudsætninger og væsentlige kilder til usikkerhed på
regnskabsmæssige skøn, samt den opdaterede IAS 32 ”Financial
Instruments: Disclosure and Presentation”, der omfatter nye
oplysningskrav, herunder information om værdiansættelsestek-
nikker og følsomhed for estimater, Sammenligning af dagsværdi

2. Afskrivninger og amortiseringer

 

 

 

 

NOTER TIL ÅRSREGNSKABET

og bogført værdi for forskellige kategorier af finansielle aktiver og
finansielle forpligtelser samt øvrige væsentlige oplysningsforplig-
telser. Endvidere kræver den opdaterede IAS 8 ”Net Profit or Loss
for the Period, Fundamental Errors and Changes in Accounting
Policies” oplysninger om forventede ændringer i anvendt regn-
skabspraksis som følge af standarder eller fortolkninger, der er
udstedt men endnu ikke trådt i kraft, og den opdaterede IAS 24
”Related Party Disclosures” kræver oplysninger om transaktio-
ner med nærtstående parter samt mellemregninger med øvrige
enheder indenfor en koncern, selvom sådanne poster elimineres
i koncernregnskabet. Den opdaterede standard indeholder des-
uden yderligere oplysningskrav vedrørende kompensation til
nøglepersoner.

Endelig kan de opdaterede standarder IAS 36 ”Impairment
of Assets”, AS 38 ”Intangible Assets” og IAS 39 ”Financial
Instruments: Recognition and Measurement” få indflydelse på
Genmabs finansielle rapportering.

De øvrige nye eller opdaterede standarder forventes ikke at få
nogen væsentlig indflydelse på Genmabs finansielle rapportering,
selv om oplysningskravene generelt er højere end i tidligere år.

Genmab vil implementere alle de nye standarder med virkning
for 2005.

 

 

 

 

 

Genmab koncernen Genmab koncernen Moderselskabet
2004 2003 2004 2003 2004 2003
DKK'000 DKK'000 USD'000 USD'000 DKK'000 DKK'000
(ikke revideret) (ikke revideret)
Licenser og rettigheder 23.048 30.827 4.215 5.638 23.048 30.827
Indretning af lejede lokaler 6.949 7.125 1.271 1.304 3.795 3.742
Driftsmateriel og inventar 23.666 25.718 4.329 4.703 3.315 3.963
53.663 63.670 9.815 11.645 30.158 38.532
Afskrivninger og amortiseringer
er udgiftsført som:
Forsknings- og udviklingsomkostninger 47.999 56,888 8.779 10.405 27.386 35.388
Administrationsomkostninger 5,664 6.782 1.036 1,240 2.772 3.144
53.663 63.670 9.815 11.645 30.158 38.532

 

33

 

 

 

NOTER TIL ÅRSREGNSKABET

3. Medarbejderforhold

 

Genmab koncernen Genmab koncernen Moderselskabet
2004 2003 2004 2003 2004 2003
DKK'000 DKK'000 USD'000 USD'000 DKK'000 DKK'000

(ikke revideret) (ikke revideret)

 

Lønninger og gager 113.799 103.534 20.813 18.936 62.507 58.681
Pensioner 9.700 6.917 1.774 1.265 5.167 3.400
Andre udgifter til social sikring 5.662 5.168 1.036 945 394 368

129.161 115.619 23.623 21.146 68.068 62.449

 

Personaleudgifter er udgiftsført som:

 

 

 

 

 

Forsknings- og udviklingsomkostninger 99.020 88.215 18.110 16.134 54.655 46.696

Administrationsomkostninger 30.141 27.404 5.513 5.012 13.413 15.753
129.161 115.619 23.623 21.146 68.068 62.449

Vederlag til direktion og bestyrelse:

Direktion 17.468 13.756 3.195 2.516 6.005 7.079

Bestyrelse 1.640 1.205 300 220 1.640 1.205
19.108 14.961 3.495 2.736 7.645 8.284

Gennemsnitligt antal medarbejdere 206 199 206 199 91 95

I tillæg til ovenstående vederlag har to medlemmer af direktionen Koncernens pensionsordninger er klassificeret som bidrags-

fri bil. Direktionen og bestyrelsen deltageri selskabets warrantpro- baserede og som følge heraf er der ikke indregnet nogen

gram. Der henvises til note 14 og 15 for yderligere information. pensionsforpligtelser i balancen.

4. Finansielle indtægter

 

Genmab koncernen Genmab koncernen Moderselskabet
2004 2003 2004 2003 2004 2003
DKK'000 DKK'000 USD'000 USD'000 DKK'000 DKK'000

(ikke revideret) (ikke revideret)

 

Renter og øvrige finansielle indtægter 38.625 36.362 7.064 6.650 38.478 36.296
Renter fra dattervirksomheder - - - - 2.276 3.724
Gevinst på kortfristede værdipapirer 12.853 13.996 2.351 2.560 12.853 13.996
Valutakursgevinster 17.103 33.349 3.128 6.100 16.990 33.264

68.581 83.707 12.543 15.310 70.597 87.280

 

34

5. Finansielle udgifter

Renter og andre finansielle omkostninger

Beregnet proformarente af skyldige
teknologirettigheder

Tab på kortfristede værdipapirer

Nedskrivning på andre værdipapirer
og kapitalandele

Valutakurstab

6. Selskabsskat

Skat af resultat
Regulering af udskudt skat
Nedskrivning af udskudt skatteaktiv

Selskabsskat i alt

 

 

 

NOTER TIL ÅRSREGNSKABET

 

 

 

 

 

 

En afstemning af årets selskabsskat på 30% til den effektive skatteprocent ser ud som følger:

Nettoresultat før skat

30% skat af resultat

Skatteeffekt af:

Resultat i dattervirksomheder

ikke fradragsberettigede omkostninger
Yderligere skattefradrag

Udløbne fremførbare underskud
Ændring i udskudt skatteaktiv

Total skat af årets resultat

Effektiv skatteprocent

 

 

 

 

Genmab koncernen Genmab koncernen Moderselskabet
2004 2003 2004 2003 2004 2003
DKK'000 DKK'000 USD'000 USD'000 DKK'000 DKK'000

(ikke revideret) (ikke revideret)
1.370 911 251 167 892 243
432 1.136 79 208 432 1.136
19.276 8.434 3.525 1.543 19,276 8.434
-— 4.525 -— 828 -— 4.525
21.442 53,672 3.922 9.815 21.408 53.619
42.520 68.678 7.777 12.561 42.008 67.957
Genmab koncernen Genmab koncernen Moderselskabet
2004 2003 2004 2003 2004 2003
DKK'000 DKK'000 USD'000 USD'000 DKK'000 DKK'000
(ikke revideret) (ikke revideret)

- (66) - (12) - (66)
(126.298) (96.423) (23.099) (17.635) (123.841) (97.409)
126.298 96.423 23.099 17.635 123.841 97.409

0 (66) 0 (12) 0 (66)

Genmab koncernen Genmab koncernen Moderselskabet

2004 2003 2004 2003 2004 2003

DKK'000 DKK'000 USD'000 USD'000 DKK'000 DKK'000

(ikke revideret) (ikke revideret)

(415.212) (327.180) (75.941) (59.840) (415.212) (327.180)

(124.564) (98.154) (22.782) (17.952) (124.564) (98.154)

- - - - (243) 471

172 1.710 31 313 146 208

(4.994) (45) (913) (8) (2.268) -—

3.088 -— 565 - 3.088 -

126.298 96.423 23.099 17.635 123.841 97.409

0 (66) 0 (12) 0 (66)

0% 0% 0% 0% 0% 0%

 

35

 

 

 

 

NOTER TIL ÅRSREGNSKABET

6. Selskabsskat (fortsat)

Pr. 31. december 2004 havde moderselskabet fremførbare I den regnskabsmæssige rapportering er værdien af det udskudte
skattemæssige underskud på ca. TDKK 1.379.360, hvoraf TDKK skatteaktiv blevet nedskrevet til nul på grund af usikkerheder i
189.253 udløber i 2005 og 2006. TDKK 1.190.107 kan frem- forbindelse med selskabets og koncernens evne til at generere en
føres uden begrænsninger. Derudover havde moderselskabet fremtidig skattepligtig indkomst, som ertilstrækkeligtil at udnytte

fradragsberettigede midlertidige forskelle på ca. TDKK 41.397. skatteaktivet.
Til lokate skatteformål havde dattervirksomhederne fremførbare

 

skattemæssige underskud og fradragsberettigede midlertidige De væsentligste bestanddele af det udskudte skatteaktiv er
forskelle på i alt TDKK 9.443. følgende:
Genmab koncernen Genmab koncernen Moderselskabet
2004 2003 2004 2003 2004 2003
DKK'000 DKK'000 USD'000 USD'000 DKK'000 DKK'000

(ikke revideret) (ikke revideret)

 

 

 

 

Fremførbare underskud 1.386.099 970.886 253.511 177.571 1.379.360 967.653
Licenser og rettigheder 35.411 35.431 6.476 6.480 35.411 35.431
Indretning af lejede lokaler (1.624) (4.514) (297) (826) (593) (799)
Driftsmidler og inventar 4.309 2.781 788 509 2.034 1.117
Andre værdipapirer og kapitalandele 4.525 4.525 828 828 4.525 4.525
Andre midlertidige forskelle 1.480 97 270 18 20 27
Midlertidige forskelle i alt 1.430.200 1.009.206 261.576 184.580 1.420.757 1.007.954
Udskudt skatteaktiv på 30% 429.060 302.762 78.473 55.374 426.227 302.386
Nedskrivning af skatteaktiv (429.060) (302.762) (78.473) (55.374) (426.227) (302.386)
Bogført udskudt skatteaktiv 0 0 0 0 0 0

7. Licenser og rettigheder

 

Genmab koncernen Genmab koncernen Moderselskabet
2004 2003 2004 2003 2004 2003
DKK'000 DKK'000 USD"000 USD'000 DKK'000 DKK7000

(ikke revideret) (ikke revideret)

 

 

 

 

Anskaffelsespris pr. 1. januar 152.484 152.484 27.889 27.889 152.484 152.484
Anskaffelsespris pr. 31. december 152.484 152.484 27.889 27.889 152.484 152.484
Akkumuleret amortisering pr. 1. januar (118.711) (87.884) (21.712) (16.074) (118.711) (87.884)
Årets amortisering (23.048) (30.827) (4.215) (5.638) (23.048) (30.827)
Akkumuleret amortisering pr. 31. december (141.759) (118.711) (25.927) (21.712) (141.759) (118.711)
Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december 10.725 33.773 1.962 6.177 10.725 33.773

 

36

 

 

 

NOTER TIL ÅRSREGNSKABET

8. Driftsmidler og inventar - Genmab koncernen

 

Anlægsaktiver Antægsaktiver
Indretningaf  Driftsmidler under Indretningaf  Driftsmidler under
lejede lokaler oginventar opførelse lejede lokaler og inventar opførelse
DKK'000 DKK'000 DKK'000 USD'000 USD'000 USD'000

(ikke revideret) (ikke revideret) (ikke revideret)

 

 

 

 

 

 

Anskaffelsespris pr. 1. januar 2004 30.195 84.222 47.176 5.523 15,404 8.628
Valutakursregulering (968) (627) (5) (177) (115) (1)
Årets tilgang 3.310 14.893 4.846 605 2.724 887
Overførsel mellem klasser 1.766 2.470 (4.236) 323 452 (775)
Årets afhændelser (1.619) (32.765) - (296) (5.993) -
Anskaffelsespris pr. 31. december 2004 32.684 68.193 47.781 5.978 12.472 8.739
Akkumulerede afskrivninger pr. 1. januar 2004 (12.109) (34,154) - (2.215) (6.247) -
Valutakursregulering 381 346 - 70 64 -
Årets afskrivninger (6.949) (23.666) -— (1.271) (4,329) -
Akkumulerede afskrivninger på årets afhændelser 1.499 25.517 -— 274 4.667 -—
Akkumulerede afskrivninger pr. 31. december 2004 (17.178) (31.957) -— (3.142) (5.845) 0
Akkumulteret nedskrivning pr. 1, januar 2004 - = (42.170) -— - (7.713)
Akkumuleret nedskrivning pr. 31. december 2004 0 0 (42.170) 0 0 (7.713)
Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december 2004 15.506 36.236 5.611 2.836 6.627 1.026

 

Regnskabsmæssig værdi af aktiver under
finansiel leasing inkluderet i ovenstående - 23.347 5.010 — 4.270 916

 

37

 

 

 

 

 

NOTER TIL ÅRSREGNSKABET

8. Driftsmidler og inventar (fortsat) - Genmab A/S

 

Anlægsaktiver Anlægsaktiver
Indretningaf — Driftsmidler under Indretningaf — Driftsmidler under
lejede lokaler og inventar opførelse lejede lokaler og inventar opførelse
DKK'000 DKK'000 DKK'000 USD'000 USD”000 USD'000

(ikke revideret) (ikke revideret) (ikke revideret)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Anskaffelsespris pr. 1. januar 2004 16.941 16.228 42.170 3.098 2.968 7.713
Årets tilgang 588 888 - 108 162 -
Årets afhændelser (120) (1.737) - (22) (317) -
Anskaffelsespris pr. 31. december 2004 17.409 15.379 42.170 3.184 2.813 7.713
Akkumulerede afskrivninger pr. 1. januar 2004 (6.018) (7.892) - (1.101) (1.443) -—
Årets afskrivninger (3.795) (3.315) -— (694) (606) —
Akkumulerede afskrivninger på årets afhændelser — 952 - - 174 -
Akkumulerede afskrivninger pr. 31. december 2004 (9.813) (10.255) 0 (1.795) (1.875) 0
Akkumuleret nedskrivning pr. 1. januar 2004 -— - (42.170) - - (7.713)
Akkumuteret nedskrivning pr. 31. december 2004 0 0 (42.170) 0 0 (7.713)
Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december 2004 7.596 5,124 0 1.389 938 0
Regnskabsmæssig værdi af aktiver under
finansiel leasing inkluderet i ovenstående -— 1.393 -— — 255 -
9. Kapitalandele i dattervirksomheder
Moderselskabet Moderselskabet
2004 2003 2004 2003
DKK'000 DKK'000 USD'000 USD'000

(ikke revideret) (ikke revideret)

 

 

 

 

Anskaffelsespris pr. 1. januar 22.244 8.097 4.068 1.481
Årets tilgang - 14.147 - 2.587
Anskaffelsespris pr. 31. december 22.244 22.244 4.068 4.068
Værdiregulering pr. 1. januar (5.508) (4.361) (1.008) (798)
Overskud/(underskud) i dattervirksomheder 809 (1.572) 150 (288)
Selskabsskat i dattervirksomheder - 66 - 12
Valutakursregulering (237) 359 (44) 66
Værdiregulering pr. 31. december (4.936) (5.508) (902) (1.008)
Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december 17.308 16.736 3.166 3.060

 

38

9. Kapitalandele i dattervirksomheder (fortsat)

Kapitalandele i dattervirksomheder kan specificeres således:

 

 

 

 

NOTER TIL ÅRSREGNSKABET

Ejerandel og

 

Navn Hjemsted stemmer
Genmab B.V. Utrecht, Holland 100%
Genmab, Inc. New Jersey, USA 100%
Genmab Åtd. London, Storbritannien 100%

 

Genmab B.V. blev stifteti Holland i 2000 og fokuserer på forskning
og udvikling af antistoffer. Genmab, Inc. påbegyndte aktiviteterne
i 2001 og fokuserer hovedsageligt på gennemførelse af kliniske
afprøvningeri USA og Canada. Derudover stiftede Genmab A/S et

10. Andre værdipapirer og kapitalandele

selskab, Genmab Ltd., i Storbritannien i 2001. Dette selskab er
hvilende og harikke udøvet aktivitet ellerindgået transaktioner
siden stiftelsen.

 

 

 

 

 

Genmab koncernen Genmab koncernen Moderselskabet
2004 2003 2004 2003 2004 2003
DKK'000 DKK7000 USD'009 USD'000 DKK'000 DKK'000
(ikke revideret) (ikke revideret)
Anskaffelsespris pr. 1. januar 10.251 31.755 1.875 5.808 10.251 31.755
Årets tilgang - - -— - -— -
Årets afgang - (21.504) - (3.933) - (21.504)
Anskaffelsespris pr. 31. december 10.251 10.251 1.875 1.875 10.251 10.251
Værdiregulering til dagsværdi pr. 1. januar (4.525) (20.085) (828) (3.673) (4.525) (20.085)
Årets værdiregulering til dagsværdi — 15.560 -— 2.845 - 15.560
Værdiregulering til dagsværdi pr. 31. december (4.525) (4.525) (828) (828) (4.525) (4.525)
Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december 5.726 5.726 1.047 1.047 5.726 5.726

 

Andre værdipapirer og kapitalandele består af investeringer i
nogle af Genmabs strategiske partnere. Pr. 31. december 2004
omfatter sådanne investeringer aktier i Scancell Ltd. og Paradigm
Therapeutics Ltd., der begge er privatejede britiske selskaber.

11. Andre tilgodehavender

Andre tilgodehavender indeholder blandt andet kort- og langfri-
stede deposita vedrørende operationelle leasingaftaler.

Indtil 2003 indeholdt andre værdipapirer og kapitalandele
også aktier i det børsnoterede britiske biotekselskab Oxford
GlycoSciences Plc. I 2003 blev Oxford GlycoSciences overtaget af
Celltech og vores aktier blev solgt.

Den langfristede del af deposita udgør TDKK 2.502 for koncernen,
hvoraf TDKK 2.497 vedrører moderselskabet.

39

 

 

 

 

NOTER TIL ÅRSREGNSKABET

12. Kortfristede værdipapirer

Kortfristede værdipapirer består af danske statsobligationer
og amerikanske statsobligationer, realkreditobligationer samt
selskabsobligationer. Alle værdipapirer er klassificeret som dis-
ponible for salg og er indregnet tildagsværdi, der fastsættes som
børskursen ved årets udgang. Selskabet har klassificeret alle inve-
steringer som kortfristede, da det har intention om og mulighed for
at sælge og genplacere dem i løbet af året.

Vi anser kreditrisikoen for at være af uvæsentlig betydning da kun
investeringer med langsigtet rating på mindst Aeller tilsvarende vur-
dering kan vælges til vores portefølje. Da alle værdipapirer handles
på etablerede markeder anser vi likviditetsrisikoen for uvæsentlig.
Nogle af de værdipapirer selskabet har investeret i bærer en ren-
terisiko, da en ændring i markedsrenten kan forårsage udsving i
investeringens dagsværdi. Porteføljens gennemsnitlige varighed
er mindre end to og ingen værdipapirer har en varighed på mere

end fire, hvilket betyder at en ændring i renten på 1 procentpoint vil
forårsage en ændring i handelsværdien på ca. 2%.

Ca. 6% af porteføljen er investeret i USD og dermed er Genmab på
kort sigt udsat for en valutakursrisiko. Denne position benyttes til at
afdække fremtidige udgifteri USD og ingen finansielle instrumenter
som optioner eller futures er indgået for at reducere risikoen for
valutakursændringer på kort sigt. En 10% ændring i valutakursen
på USD i forhold til.DKK vil medføre at vores værdipapirer i USD vil
påvirke vores netto finansielle poster med ca. DKK 5 mio.

DKK porteføljen har givet et afkast på 3,5% som er indregnet i
2004, mens USD porteføljen har givet et afkast på 1,2% i 2004.

For yderligere oplysninger henvises til afsnittet om risikostyring i
ledelsesberetningen.

 

 

 

 

 

Genmab koncernen Genmab koncernen Moderselskabet
2004 2003 2004 2003 2004 2003
DKK'000 DKK'000 USD'000 USD'000 DKK'000 DKK'000
(ikke revideret) (ikke revideret)

Anskaffelsespris pr. 1. januar 744.584 1.116.313 136.181 204.169 744.584 1.116.313
Årets tilgang 1.163.346 1.676.845 212.771 306.688 1.163.346 1.676.845
Årets afgang (1.158.771) (2.048.574) (211.934) (374.676) (1.158.771) (2.048.574)
Anskaffelsespris pr. 31. december 749.159 744.584 137.018 136.181 749.159 744.584
Værdiregulering til dagsværdi pr. 1. januar (17.724) (524) (3.242) (96) (17.724) (524)
Årets værdiregulering til dagsværdi 7.427 (17.200) 1.359 (3.146) 7.427 (17.200)
Værdiregulering til dagsværdi pr. 31. decmber (10.297) (17.724) (1.883) (3.242) (10.297) (17.724)
Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december 738.862 726.860 135.135 132.939 738.862 726.860

 

40

12. Kortfristede værdipapirer (fortsat)

Specifikation af portefølje pr. 31. december 2004:

Danske statsobligationer
Andre danske obligationer

Amerikanske statsobligationer
Amerikanske selskabsobligationer

 

 

 

 

NOTER TIL ÅRSREGNSKABET

Genmab koncernen og moderselskabet

 

 

 

 

 

Portefølje i alt

Restløbetid pr. 31. december 2004:

 

 

Restløbetid under 1 år
Restløbetid fra 1 til 3 år

 

Portefølje i alt

Anskaffelsespris Anskaffelsespris Kursværdi Kursværdi
DKK'000 USD'000 DKK'000 USD'000
(ikke revideret) (ikke revideret)
454.302 83.090 454.520 83.130
238.057 43.539 236.637 43.280
692.359 126.629 691.157 126.410
28.714 5.252 25.006 4.573
28.086 5,137 22.699 4.152
56.800 10.389 47.705 8.725
749.159 137.018 738.862 135.135
Genmab koncernen og moderselskabet
Anskaffelsespris Anskaffelsespris Kursværdi Kursværdi
DKK'000 USD'000 DKK'000 USD'000
(ikke revideret) (ikke revideret)
151.045 27.625 144.028 26.342
598.114 109.393 594.834 108.793
749.159 137.018 738.862 135.135

 

13. Gæld vedrørende teknologirettigheder

| 2000 indgik Genmab Genomics-aftalen med Medarex, Inc. Se
note 16 for yderligere oplysninger. Ifølge denne aftale skulle
Genmab afregne USD 2 mio. hvert år i 4 år, første gang den 26.
august 2001. Selskabet beregnede nutidsværdien af disse betalin-
gerved en rente på 5,71% p.a. og aktiverede beløbet som licenser

og rettigheder. Ettilsvarende beløb blev indregnet som gældsposti
balancen. Selskabet udgiftsførte beregnede renter afrestgælden.
| august 2004 blev det sidste beløb under Genomics-aftalen betalt
til Medarex.

41

 

 

 

 

NOTER TIL ÅRSREGNSKABET
14. Warrants

Warrantprogram

Siden selskabets stiftelse har Genmab A/S indført warrantpro-
grammer med det primære formål at give de, som hjælper med
at opbygge selskabet, en mulighed for at få del i værdien af virk-
somheden, som de hjælper med at skabe. Warrantprogrammerne
har til formål at motivere alle selskabets medarbejdere, herunder
medarbejdere i dattervirksomheder, bestyrelsesmedlemmer og
medlemmer af direktionen samt visse eksterne konsulenter, som
har en længerevarende tilknytning til selskabet.

Alle selskabets medarbejdere har til dato modtaget warrants i
forbindelse med deres ansættelse.

Warrants tildeles af vores bestyrelse i overensstemmelse med
bemyndigelse givet af selskabets aktionærer. Det seneste war-
rantprogram blev indført af bestyrelsen i august 2004.

| henhold til de seneste warrantprogrammer tildeles warrants til
den kurs, selskabets aktier handles til på dagen for tildelingen. I
henhold til selskabets vedtægter kan tegningskursen ikke fastsæt-
tes lavere end markedskursen på tildelingsdagen.

Warrantprogrammerne omfatter bestemmelser om anti-udvan-
ding, hvis der forekommer ændringer i selskabets aktiekapital før
warrants kan udnyttes.

Warrants tildelt efter august 2004

Under det nuværende warrantprogram, som blev indført i
august 2004, kan warrants udnyttes fra et år efter tildelingen.
Warrantsindehaveren kan som hovedregel kun udnytte 25% af
de tildelte warrants pr. hele års ansættelse eller tilknytning til
Genmab efter datoen for tildelingen.

Warrantsindehaveren kan dog udnytte alle tildelte warrants uanset
ophør af tilknytningsforhold, hvor ansættelsen eller konsulentfor-
holdet ophører uden at warrantsindehaveren har givet selskabet
anledning til ophøret. Alle warrants udløber på tiårsdagen efter
tildelingsdatoen.

Warrants tildelt før august 2004

Halvdelen af de tildelte warrants under disse warrantpro-
grammer kan udnyttes et år efter datoen for tildelingen, den
anden halvdel kan udnyttes to år efter datoen for tildelingen.
Udnyttelsesperioden løber i tre år fra den dato, hvor en warrant
kan udnyttes første gang. Såfremt warrants ikke udnyttes inden
for disse perioder, bortfalder de.

42

Udnyttelse afwarrants erikke afhængig af fortsat ansættelse eller
tilknytning til Genmab. Hvis warrantsindehaveren imidlertid udnyt-
terwarrants, og ansættelsesforholdet ellertilknytningen til selskabet
herefter ophører, er warrantsindehaveren forpligtet til at tilbyde at
sælge en specifik procentdel afde udstedte aktiertilbage til selskabet.
Tilbagesalgsklausulen gælder ikke, såfremt ansættelsesfor-
holdet eller tilknytningen uretmæssigt afbrydes af Genmab.
Tilbagesalgsklausulen definerer den procentdel af aktier, som
warrantsindehaveren er forpligtet til at tilbyde at sælge tilbage
til selskabet som følger:

+ 75% af aktierne, hvis ansættelsesophøret sker i det
andet år efter tildelingen

. 50% af aktierne, hvis ansættelsesophøret sker i det
tredje år efter tildelingen

& 25% af aktierne, hvis ansættelsesophøret sker i det
fjerde år eftertildelingen

Selskabets tilbagekøbskurs for aktierne er i disse tilfælde war-
rantsindehaverens oprindelige tegningskurs. Som følge heraf
har warrantsindehaveren ikke mulighed for gevinst på aktier, der
sælges tilbage til selskabet.

Warrantaktivitet

| februar 1999 bemyndigede selskabets aktionærer bestyrelsen
til at tildele 250.000 warrants. I januar 2000 bemyndigede sel-
skabets aktionærer bestyrelsen til at tildele yderligere 600.000
warrants. Dette antal blev forøget med en bemyndigelse på yder-
ligere 1.257.730 warrants i juni 2000 og 2.163.533 i august 2000.
I april 2003 blev bestyrelsen bemyndiget til at tildele yderligere
500.000 warrants af selskabets aktionærer og i april 2004 blev
dette antal forhøjet med yderligere 1.250.000 warrants. Pr. 31.
december 2004 var bestyrelsen således bemyndiget til at tildele i
alt 6.021.263 warrants.

Den følgende oversigt specificerer warrantstildelingerne.
Klassifikationen af warrantsindehavere er opdateret til at afspejle
den nuværende status af de enkelte warrantsindehavere, dvs. hvis
en ekstern konsulent er blevet tildelt warrants og efterfølgende er
ansat af selskabet, vildenne person høre under kategorien af med-
arbejdere. Derfor kan fordelingen imellem deenkelte grupper være
forskellig fra information offentliggjort i tidligere årsregnskaber.

 

 

 

 

NOTER TIL ÅRSREGNSKABET

14. Warrants (fortsat)

Genmab koncernen og moderselskabet

Antal warrants

 

Antal warrants tildelt Antal warrants Vejet Vejet
tildelt bestyrelses- tildelt eksterne Udestående gennemsnitlig — gennemsnitlig
medarbejdere medlemmer konsulenter warrants i alt tegningskurs tegningskurs
DKK USD

(ikke revideret)

Tildelt 11. februar 2000 259,500 175.000 45.000 479.500 48,90 8,94
Tildelt 15. marts 2000 75.000 75.000 48,90 8,94
Tildelt 26. juni 2000 205.500 85.000 35.000 325.500 59,70 10,92
Tildelt 31. juli 2000 590.500 300.000 210.000 1.100.500 59,70 10,92
Tildelt 6. december 2000 203.500 70.000 35.000 308.500 300,00 54,87

Udnyttet i 2000 - - - - - —

 

 

Udestående pr. 31. december 2000 1.334.000 630.000 325.000 2.289.000 89,47 16,36
Tildelt 6. marts 2001 207.500 5.000 212.500 148,00 27,07
Tildelt 30. juli 2001 553.500 10.000 563.500 165,00 30,18
Tildelt 7. november 2001 253.300 1.000 254.300 117,50 21,49
Tildelt 5. december 2001 79.000 5.000 84.000 116,00 21,22

Udnyttet i 2001 -— - - - - -

 

 

 

 

 

 

 

Udestående pr. 31. december 2001 2.427.300 631.000 345.000 3.403.300 108,38 19,82
Tildelt 15. februar 2002 139.100 139.100 190,00 34,75
Tildelt 7. marts 2002 75.000 75.000 196,00 35,85
Tildelt 20. marts 2002 18.750 18.750 183,00 33,47
Tildelt 28. juni 2002 204.000 1.000 5.000 210.000 139,50 25,51
Tildelt 26. september 2002 409.925 5.000 414.925 33,70 6,16
Udnyttet i januar 2002 (14.500) -— -— (14,500) 59,70 10,92
Udnyttet i februar 2002 (10.000) — — (10.000) 48,90 8,94
Udestående pr. 31. december 2002 3.174.575 712.000 350.000 4.236.575 107,48 19,66
Tildelt 25. juni 2003 146.025 146.025 37,00 6,77
Tildelt 10. oktober 2003 57.600 57.600 62,50 11,43
Tildelt 11. november 2003 25.000 25.000 59,00 10,79
Tildelt 4. december 2003 7.250 7.250 51,50 9,42
Udnyttet i juli 2003 - (15.000) -— (15.000) 48,90 8,94
Udnyttet i oktober 2003 (2.000) -— — (2.000) 33,70 6,16
Udestående pr. 31. december 2003 3.383.450 722.000 350.000 4.455.450 104,45 19,10
Tildelt 1. april 2004 68.750 68.750 86,00 15,73
Tildelt 3, august 2004 375.550 355.000 730.550 86,00 15,73
Tildelt 22. september 2004 33.575 33.575 89,50 16,37
Tildelt 1. december 2004 81.750 81,750 97,00 17,74
Udnyttet i februar 2004 (123.599) (122.500) (7.500) (253.599) 50,45 9,23
Udnyttet i marts 2004 (44.000) - - (44.000) 47,27 8,65
Udnyttet i april 2004 (12.750) - - (12.750) 59,19 10,83
Udnyttet i maj 2004 (388.124) (75.000) - (463.124) 58,27 10,66
Udnyttet i juni 2004 (67.125) - (10.000) (77.125) 58,06 10,62
Udnyttet i juli 2004 (93.326) (97.500) (100.000) (290.826) 58,61 10,72
Udnyttet i november 2004 (7.405) - - (7.405) 33,70 6,16
Udløbet i 2004 (110.200) (35.000) (45.000) (190.200) 253,38 46,34
Udestående pr. 31. december 2004 3.096.546 747.000 187.500 4.031.046 107,29 19,62

 

43

 

 

 

 

NOTER TIL ÅRSREGNSKABET
14. Warrants (fortsat)

Vejet gennemsnitlig tegningskurs

Den vejede gennemsnitlige tegningskurs på udestående warrants kan specificeres således:

 

 

 

Udestående warrants Warrants der kan udnyttes
Vejet Værdi af Værdi af
gennemsnitlig Vejet Vejet udestående udestående Antal warrants Vejet Vejet
Antaludstedte resterende gennemsnitlig gennemsnitlig — warrants warrants derkan gennemsnitlig gennemsnitlig
Tegningskurs Warrants kan udnyttes fra warrants løbetid (iån) tegningskurs tegningskurs ultimo året ultimo året udnyttes tegningskurs tegningskurs
DKK USD DKK USD DKK USD
(ikke revideret) (ikke revideret) (ikke revideret)
Tidligere warrantprogram
DKK 33,70 26. september 2003 377.395 2,28 33,70 6,16 69,35 12,68 377.395. 33,70 6,16
DKK 37,00 25. juni 2004 142.775 2,99 37,00 6,77 67,85 12,41 69.763 37,00 6,77
DKK 48,90 11. februar 2001 212.250 0,13 48,90 8,94 51,31 9,38 212.250 48,90 8,94
DKK 51,50 4. december 2004 7.250 3,43 51,50 9,42 58,70 10,74 3.625. 51,50 9,42
DKK 59,00 11. november 2004 25.000 3,36 59,00 10,79 53,90 9,86 12.500 59,00 10,79
DKK 59,70 26. juni 2001 582.751 0,56 59,70 10,92 41,93 7,67 582.751. 59,70 10,92
DKK 62,50 10. oktober 2004 57.600 3,28 62,50 11,43 51,59 9,44 28.800 62,50 11,43
DKK 86,00 1. april 2005 68.750 3,75 86,00 15,73 42,28 7,73 - - -
DKK 116,00 5. december 2002 84.000 1,43 116,00 21,22 16,56 3,03 84.000 116,00 21,22
DKK 117,50 7. november 2002 254.300 1,35 117,50 21,49 15,39 2,81 254.300 117,50 21,49
DKK 139,50 28. juni 2003 210.000 1,99 139,50 25,51 15,06 2,75 210.000 139,50 25,51
DKK 148,00 6. marts 2002 212.500 0,68 148,00 27,07 3,82 0,70 212.500 148,00 27,07
DKK 165,00 30. juli 2002 563.500 1,08 165,00 30,18 4,69 0,86 563.500 165,00 30,18
DKK 183,00 20. marts 2003 18.750 1,72 183,00 33,47 6,79 1,24 18.750 183,00 33,47
DKK 190,00 15. februar 2003 139.100 1,63 190,00 34,75 5,66 1,03 139.100 190,00 34,75
DKK 196,00 7. marts 2003 75.000 1,68 196,00 35,85 5,44 1,00 75.000 196,00 35,85
DKK 300,00 6. december 2001 154.250 0,93 300,00 54,87 0,13 0,02 154.250 300,00 54,87
Nuværende warrantprogram
DKK 86,00 3. august 2005 730.550 9,59 86,00 15,73 49,79 9,11 - - -
DKK 89,50 22. september 2005 33.575 9,73 89,50 16,37 49,10 8,98 -— - -—
DKK 97,00 1. december 2005 81.750 9,92 97,00 17,74 47,39 8,67 - — -
DKK 33,70 til
DKK 300,00 4.031.046 3,10 107,29 19,62 33,24 6,08 2.998.484 115,85 21,19

 

Kompensation vedrørende warrants

Selskabet udgiftsfører aktiebaseret kompensation ved at ind-
regne kompensationsomkostninger vedrørende warrants til
medarbejdere, bestyrelsesmedlemmer og eksterne konsulenter i
resultatopgørelsen. Sådanne kompensationsomkostninger repræ-
senterer den beregnede værdi af de tildelte warrants, og er ikke
udtryk for kontante udgifter.

Indtil 2002 indeholdt warrantprogrammet en ttilbagekøbsklausul med
etrenteelement, hvorved warrants regnskabsteknisk blev behandlet
som variable. Omkostningerne til warrants tildelt medarbejderne var
baseret på den indre værdi af de udstedte warrants på hver balan-

44

cedag. Når vederlagsomkostningerne var blevet udgiftsført, blev
de ikke tilbageført, selv om den indre værdi af de tildelte warrants
faldt. I 2002 accepterede medarbejdere og bestyrelsesmedlemmer
en ændring afdeteksisterende warrantprogram. Ændringen vedrørte
tilbagekøbsklausulen og som følge heraf behandles de udestående
warrants regnskabsteknisk ikke længere som variable. Derfor sker
derikke genberegning af værdien afde udestående warrants til med-
arbejdere og bestyrelsesmedlemmer på hver balancedag.

Hverken i 2004 eller 2003 er der indregnet omkostninger i
resultatopgørelsen for warrants tildelt medarbejdere og besty-
relsesmedlemmer.

14. Warrants (fortsat)

Omkostninger vedrørende warrants tildelt eksterne konsulenter er
baseret på dagsværdien af de udstedte warrants på hver balancedag
beregnet på basis af Black Scholes-værdiansættelsesmodellen.

Når kompensationsomkostningerne er blevet udgiftsført, bliver
de ikke tilbageført, selvom dagsværdien af de tildelte warrants
falder. Hverken i 2004 eller 2003 er derindregnet kompensations-
omkostninger vedrørende eksterne konsulenter.

Sammenlagt er der indregnet TDKK 20.039 som kompensations-
omkostninger siden selskabets stiftelse.

Dagsværdien af hver warranttildeling til eksterne konsulenter er
beregnet på basis af Black Scholes-værdiansættelsesmodellen
med følgende forudsætninger:

15. Interne aktionærer

Bestyrelsen

Lisa N. Drakeman

Ernst H. Schweizer

[Irwin Lerner

Michael B. Widmer
Karsten Havkrog Pedersen
Anders Gersel Pedersen

Direktionen

Lisa N. Drakeman, se ovenfor
Jan van de Winkel

Claus Juan Møller-San Pedro

l alt

 

 

 

NOTER TIL ÅRSREGNSKABET

2004 2003
Forventet dividende 0% 0%
Aktiekursens forventede volatilitet 44% 54%
Risikofri rente 3,25% 3,73%
Forventet levetid af warrants -
tidligere warrantprogrammer 4 år 4 år
Forventet levetid af warrants -
nuværende warrantprogram 6 år -—

 

Aktiekursens forventede volatilitet er fastsat som den historiske
volatilitet af selskabets aktiekurs for de seneste 12 månederinden
balancedagen. Den risikofri rentesats er fastsat som rentesatsen
på statspapirer med en løbetid på 5 år.

Antal aktierejet Antal warrants

448.540 492.500
234.340 74.500
25.000 40.000
- 70.000
- 35.000
35.000
707.880 747.000
117.500 270.000
332.415 142,500
449.915 412.500
1.157.795 1.159.500

45

 

 

 

 

NOTER TIL ÅRSREGNSKABET
16. Oplysninger om nærtstående parter

Medarex, Inc. og GenPharm International, Inc.

Pr. 31. december 2004 ejede Medarex, Inc. ca. 25% af selskabets
aktier gennem sin 100% ejede dattervirksomhed GenPharm
International, Inc.

1 1999 og 2000 indskød Medarex 16 fuldt betalte eksklusive
licenser i selskabet til anvendelse af dets HuUMAb-Mouse og til
udvikling af humane monoklonale antistoffer til 16 antigener, der
specificeres af Genmab. Yderligere har Genmab også rettighedertil
TC Mouse teknologien på forretningsmæssige vilkår. Medarex gav
tillige Genmab en ikke-eksklusiv licens til anvendelse af HUMAb
teknologien til produktion af humane monoklonale antistoffer til
et ubegrænset antal antigener med forbehold for tilgængelighed
og i visse tilfælde betaling af honorarer, milestonebetalinger og
royalty. Licenser indskudt i Genmab fra Medarex er indregnet til
dagsværdi den dag de overgik til selskabet, hvilket støttes af
uafhængige vurderinger.

Disse licenser amortiseres ved anvendelse af den lineære metode
over en estimeret levetid på fem år.

I 2000 indgik Genmab Genomics-aftalen, hvori Medarex gav
selskabet eneret til at markedsføre sin transgenetiske musetek-
nologi for visse multi-target (fem eller flere targets) europæiske
genomics samarbejder. Genmabs territorium omfatter selska-
ber med hovedkontor i Europa, som har enten udviklet eller
indlicensieret genomics eller andre hidtil ukendte targets.
Selskabet kan også indgå aftaler med ethvert selskab eftereget
valg i forbindelse med non multi-target aftaler (mindre end fem
targets). Til gengæld for de rettigheder, som Medarex har givet
Genmab under Genomics-aftalen, udstedte selskabet 27.976
ordinære aktiertil en værdi af TDKK 16.702, som svarede til USD
2 mio. til Medarex. Ifølge aftalen skal selskabet fra 2001-2004
betale Medarex USD 2 mio. pr. år. I 2001 og 2002 blev Medarex
betalt kontant. Genmab har imidlertid muligheden for at afregne
disse beløb kontant eller ved udstedelse af aktier. I 2003 valgte
Genmab at afregne beløbet på USD 2 mio., der ellers skulie have
været betalt kontant, ved at udstede aktier til GenPharm. I alt
blev der udstedt 246.914 aktiertil en pris på DKK 52,50 pr. aktie
til GenPharm ved konvertering af gæld på TOKK 12.963 under
Genomics-aftalen. | 2004 blev sidste betaling af USD 2 mio.
betalt til Medarex kontant.

Licenser og rettigheder tilgået Genmab i forbindelse med

Genomics-aftalen med Medarex er indregnet til anskaffelsespris
for første afdrag og nutidsværdi for de resterende fire betalinger.

46

Amortiseringen er baseret på den lineære metode over den
estimerede levetid på fem år. Forpligtelsen vedrørende nutids-
værdien af de resterende betalinger er indregnet i passiverne
inklusive iboende rente.

Samarbejdsmodellen indgået mellem Medarex og Genmab i
Genomics-aftalen er baseret på samarbejde, omkostningsdeling
og deling af kommercielle rettigheder. I et typisk samarbejde vil
targetselskabet indskyde fem eller flere targets. Genmab og
Medarex vil i fællesskab bidrage med antistofprodukter til de
pågældende targets. Targetselskabet skal betale halvdelen
af udviklingsomkostningerne, og Genmab og Medarex skal i
fællesskab betale den anden halvdel med 50% hver. Genmab
og Medarex kan i fællesskab stille deres fulde repertoire af
antistofudviklingskapaciteter til samarbejdets rådighed,
herunder prækliniske og kliniske undersøgelser samt produk-
tionskapacitet.

I juni 2001 indgik Genmab en samarbejdsaftale med Medarex om
udvikling af HuMax-inflam. Ifølge aftalen deler parterne de omkost-
ninger, der er forbundet med den prækliniske og kliniske udvikling
af produktet, ligesom de vil dele de kommercielle rettigheder
og royalties. I 2004 førte udviklingsaktiviteterne til indregning
af en netto refusion på TDKK 4.480, hvilket reducerede vore
udviklingsomkostninger. Til sammenligning var netto refusionen
i 2003 på TDKK 5.374.

Selskabet har betalt Medarex for produktionsydelser, licenser
og refunderet udlæg til administrative omkostninger. For 2004 og
2003 har selskabet registreret transaktioner for henholdsvis
TDKK 7.309 og TDKK 15.335.

Selskabet har pr. 31. december 2004 registreret gæld til Medarex
på TDKK 547 sammenlignet med TDKK 645 pr. 31. december 2003.
Herudover havde selskabet gæld vedrørende teknologirettigheder
på TDKK 11.495 ved udgangen af december 2003.

IPC-Nordic A/S

IPC-Nordic betragtes som en nærtstående part, da dette selskab
kontrolleres af et medlem af direktionen i Genmab. | de seneste
år har Genmab købt services vedrørende antistofdistribution fra
IPC-Nordic, da disse services ikke var tilgængelige andre steder i
Danmark. Priserne for disse services er fastsat på markedsvilkår
og de totale betalinger udgjorde TDKK 599 i 2004 sammenlignet
med TDKK 1.663 i 2003. Pr. 31. december 2004 har selskabet gæld
til IPC-Nordic på TDKK 16.

16. Oplysninger om nærtstående parter (fortsat)

Selskabets bestyrelse og direktion

Et medlem af selskabets bestyrelse har udført arbejdsopgaver
for selskabet udover hvervet som bestyrelsesmedlem, for hvilket
arbejde der er betalt konsulenthonorarer på i alt TDKK 4.378.

Ingen øvrige væsentlige transaktioner har fundet sted med sel-
skabets bestyrelse og direktion med undtagelse af sædvanlige
forretningsmæssige transaktioner som er oplyst i årsregnskabet.

17. Kontraktlige forpligtelser

En af moderselskabets bankkonti er stillet til sikkerhed for koncer-
nens finansielle leasingforpligtelser. Kontoen indgår i balancens
likvider med TDKK 18.668. Herudover har koncernen stillet
bankgarantier for i alt TDKK 9.059. De nærmere detaljer fremgår
af nedenstående.

Operationel leasing

Selskabet og koncernen lejer kontorer på operationel leasingbasis.
Lejemålene er uopsigelige i forskellige perioder frem til 2010. For
årene, der sluttede 31. december 2004 og 2003, indregnede koncer-
nen leasingudgifter på henholdsvis TDKK 17.123 og TDKK 12.235.

 

 

 

 

NOTER TIL ÅRSREGNSKABET

Øvrige parter

Selskabet har indgået samarbejdsaftaler med eller erhvervet
mindre aktieposter i en række selskaber der ikke betragtes som
nærtstående parter, da de nuværende regnskabsprincipper defi-
nerer nærtstående parter ved, at den ene part kontrollerer eller
udøver betydelig indflydelse over den anden part eller at parterne
er under fælles kontrol.

Yderligere har selskabet og koncernen indgået mindre aftaler om
operationel leasing af bilerog kontorudstyr. De totale forpligtelser
vedrørende operationel leasing af bilerog kontorudstyr udgør TDKK
2.960 for moderselskabet og TDKK 4.173 for koncernen.

Koncernen har stillet en bankgaranti på TDOKK 3.046 overfor en
udlejer af en kontorejendom.

De fremtidige minimumsbetalinger vedrørende leje af kontorer pr.
31. december kan specificeres som følger:

 

 

 

 

Genmab koncernen Genmab koncernen Moderselskabet
2004 2003 2004 2003 2004 2003
DKK'000 DKK'000 USD'000 USD'000 DKK'000 DKK'000
(ikke revideret) (ikke revideret)
Betalinger
2004 - 18.892 - 3.455 - 5.864
2005 16.973 16.898 3.104 3.091 6.292 4.201
2006 13.460 13.126 2.462 2.401 860 624
2007 8.992 11.599 1.645 2.121 - -—
2008 8.992 9.000 1.645 1.646 - -
2009 8.992 9.000 1.645 1.646 - —
Derefter 8.992 8.999 1.645 1.646 -— -—
l alt 66.401 87.514 12.146 16.006 7.152 10.689

 

47

 

 

 

 

NOTER TIL ÅRSREGNSKABET

17. Kontraktlige forpligtelser (fortsat)

Finansiel leasing

Selskabet og koncernen har indgået finansielle leasingaftaler
omfattende biler og laboratorieudstyr. Hovedparten af leasing-
aftalerne i den hollandske dattervirksomhed er indgået gennem
Genmab A/S for at udnytte moderselskabets finansielle styrke
og derved opnå lavere priser. Dette arrangement er neutralt for
moderselskabet, da alle betingelser i leasingarrangementet vide-
reføres til dattervirksomheden på samme betingelser som fra den
eksterne leasinggiver. Som følge heraf har Genmab A/S leasingtil-
godehavender fra dattervirksomheden på ialt TOKK 22.104, derer
indeholdt i tilgodehavender fra dattervirksomhederi moderselska-
bets balance. På grund af leasingarrangementets karakteristika,

herunder uvæsentlighed og neutralitet, betragter ledelsen ikke
moderselskabet som finansiel leasinggiver i regnskabsmæssig
sammenhæng. Som følge heraf er oplysningsforpligtelserne for
finansielle leasingtilgodehavender ikke fuldstændigt opfyldt af
moderselskabet.

Leasingforpligtelsen vedrørende disse kontrakter er indregnet
i balancen og dækker forskellige perioder op til 2009. Den gen-
nemsnitlige effektive rente i moderselskabets og koncernens
leasingarrangementer er ca. 4,1%. De fremtidige minimums-
betalinger under finansiel leasing og nutidsværdien heraf kan
specificeres som følger:

 

 

 

 

 

Genmab koncernen Genmab koncernen Moderselskabet
2004 2003 2004 2003 2004 2003
DKK'000 DKK'000 USD'000 USD'000 DKK'000 DKK'000
(ikke revideret) (ikke revideret)
Minimum leasingydelser
Inden for 1 år 8.773 5.897 1.605 1.079 5.767 1.686
Fra 1 til 5 år 22.210 17.969 4.062 3.286 19.454 7.342
30.983 23.866 5.667 4.365 25.221 9.028
Finansieringselement (2.112) (1.891) (387) (346) (1.853) (753)
I alt 28.871 21.975 5.280 4.019 23.368 8.275
Nutidsværdi af betalinger
Inden for 1 år 8,611 5,774 1.575 1.056 5,673 1.650
Fra 1 til 5 år 20.260 16.201 3.705 2.963 17.695 6.625
L alt 28.871 21.975 5.280 4.019 23.368 8.275

 

En af moderselskabets bankkonti er stillettil sikkerhed foren del af
gruppens finansielle leasingforpligtelser. Saldoen på denne konto
er medregnet som likvider pr. 31. december 2004 med et beløb på
TOKK 18.668. Herudover har moderselskabet stillet en bankgaranti
på TDKK 6.013 overfor en leasinggiver til Genmab B.V.

48

Andre købsforpligtelser

Selskabet og koncernen har indgået et antal aftaler, der hoved-
sageligt omfatter produktionsydelser vedrørende forsknings- og
udviklingsaktiviteter. Under de nuværende udviklingsplaner vil
de kontraktlige forpligtelser under disse aftaler føre til følgende
fremtidige betalinger:

 

 

NOTER TIL ÅRSREGNSKABET

17. Kontraktlige forpligtelser (fortsat)

Genmab koncernen Genmab koncernen Moderselskabet

 

 

2004 2003 2004 2003 2004 2003
DKK'000 DKK'000 USD'000 USD'000 DKK'000 DKK'000
(ikke revideret) (ikke revideret)

Betalinger
2004 - 48.508 - 8.872 - 34.200
2005 91.565 1.159 16.747 212 86.500 1.000
2006 6.200 1.000 1.134 183 6.200 1.000
2007 1.500 200 274 37 1.500 200
2008 750 -— 137 -— 750 -
2009 450 - 82 - 450 -
Derefter 566 - 104 -— 566 -—
Ialt 101.031 50.867 18.478 9.304 95.966 36.400

 

Licensaftaler skal betales royalty, hvis og når selskabet udnytter produkterne

Selskabet harindgået et antal licensaftaler, i henhold til hvilke, der kommercielt ved brug af den licensbeskyttede teknologi.

18. Eventualaktiver og eventualforpligtelser

Selskabet har indgået et antal samarbejdsaftaler, hvorunder sel- De licens- og samarbejdsaftaler, som selskabet har indgået, vil

skabet er forpligtet til at erhverve aktier i samarbejdspartnerne føre til milestone- og royaltybetalinger, når et produkt er udviklet

(targetselskaber) baseret på targetselskabernes opnåelse af
visse milestones. Da det forventes at markedsværdien af sådanne
aktiervilstige som følge af opnåelsen af milestones kan aftalerne
klassificeres som eventualaktiver. Det er dog ikke muligt at måle

og markedsført. Det er ikke muligt at måle værdien af sådanne
fremtidige betalinger, men selskabet forventer at få en fremtidig
indtægt fra sådanne produkter, som vil overstige milestone- og
royaltybetalinger.

værdien af sådanne eventualaktiver, og som følge heraferderikke
indregnet sådanne aktiver.

19. Honorarer til generalforsamlingsvalgte revisorer

 

 

 

 

 

Genmab koncernen Genmab koncernen Moderselskabet
2004 2003 2004 2003 2004 2003
DKK'000 DKK'000 USD'000 USD'000 DKK'000 DKK'000
(ikke revideret) (ikke revideret)
PricewaterhouseCoopers
Revision 966 791 177 145 542 361
Andre ydelser 2.694 1.035 492 189 1.828 214
3.660 1.826 669 334 2.370 575
Deloitte
Revision 126 115 23 21 126 115
Andre ydelser 605 — 111 -— 605 —
731 115 134 21 731 115
Honorar i alt 4.391 1.941 803 355 3.101 690

 

49

 

 

 

 

NOTER TIL ÅRSREGNSKABET

20. Afstemning mellem IFRS og US GAAP

Selskabets Årsrapport er udarbejdet i overensstemmelse med
IFRS, som på visse punkter adskiller sig fra US GAAP.

Totalindkomst

Statement of Financial Accounting Standards (SFAS) 130,
”Reporting Comprehensive Income”, fastlægger retningslinier
for opgørelse og præsentation af totalindkomst (Comprehensive
Income) og dens elementer i årsregnskabet i henhold til US GAAP.
Comprehensive Income omfatter alle urealiserede gevinster ogtab
(herunder valutakursgevinster og -tab) på gæld, værdipapirer og
kapitalandele, der klassificeres som kortfristede, og er medtaget
under egenkapitalen. Ureatiserede gevinster og tab på værdipapi-
rer, der i henhold til US GAAP bliver klassificeret som kortfristede
i årsregnskabet, vil fremgå af en separat oversigt i opgørelsen af
selskabets Comprehensive Income.

I selskabets tilfælde er sådanne værdipapirer klassificeret i
henhold til IFRS som kortfristede værdipapirer. Urealiserede
gevinster og tab (herunder valutakursgevinster og -tab) på
sådanne værdipapirer er medtaget i resultatopgørelsen som
finansielle poster og overføres til egenkapitalen som en del af
det overførte underskud.

Der er ingen forskel i opgørelsen af selskabets totale egenkapital
under IFRS i forhold til US GAAP.

Anvendelse af US GAAP ville have påvirket nettoresultatet for regn-
skabsårene 2004 og 2003 som beskrevet nedenfor. Anvendelse
af US GAAP ville ikke have påvirket egenkapitalen pr. nogen af de
datoer, hvor der er afgivet finansielle oplysninger.

 

 

 

 

 

 

Genmab koncernen Genmab koncernen Moderselskabet
2004 2003 2004 2003 2004 2003
DKK'000 DKK'000 USD'000 USD'000 DKK'000 DKK'000
(ikke revideret) (ikke revideret)
Nettoresultat efter IFRS (415.212) (327.114) (75.941) (59.828) (415.212) (327.114)
Værdiregulering af kortfristede værdipapirer til
markedsværdi (2.236) 6.774 (409) 1.239 (2.236) 6.774
Tilbageført urealiserede valutakurstab på
kortfristede værdipapirer (4.599) 10.063 (841) 1.840 (4.599) 10.063
Nettoresultat i henhold til US GAAP (422.047) (310.277) (77.191) (56.748) (422.047) (310.277)
Vejet gennemsnitligt antal udstedte ordinære
"aktier i løbet af perioden - almindeligt og
udvandet 26.470.014 22.830.818 26.470.014 22.830.818 26.470.014 22.830.818
Nettoindtjening og udvandet nettoindtjening pr.
aktie i henhold til US GAAP (i.DKK / USD) (15,94) (13,59) (2,92) (2,49) (15,94) (13,59)
Nettoresultat i henhold til US GAAP (422.047) (310.277) (77.191) (56.748) (422.047) (310.277)
Comprehensive income:
Urealiseret nedskrivning på kortfristede
værdipapirer 2.236 (6.774) 409 (1.239) 2.236 (6.774)
Valutakursregulering af dattervirksomheder (238) 359 (44) 66 (238) 359
Urealiserede valutakurstab på kortfristede
værdipapirer 4.599 (10.063) 841 (1.840) 4.599 (10.063)
Comprehensive income i alt (415.450) (326.755) (75.985) (59.761) (415.450) (326.755)

 

50

 

pres rr

 

KØBENHAVNS FONDSBØRSMEDDELELSER I 2004

5. feb. Genmab offentliggør resultat for 2003

5. feb. Årsregnskabsmeddelelse 2003

18.feb.  Genmab præsenterer HuMax-CD4 data ved en konference
afholdt af "Society for Investigative Dermatology”

8.mar. Tidspunkt for offentliggørelse af Genmabs Årsrapport 2003

10. mar... Indkaldelse til ordinær generalforsamling i Genmab A/S

16. mar. Årsrapport 2003

19.mar. Roche udvælger to Genmab antistoffer som kliniske pro-
duktkandidater

23. mar... Amgen offentliggør positive foreløbige HuMax-IL15 fase
[resultater

23. mar. Genmabs HuMax-CD4 til behandling af lymfomer opnår
Fast Track status fra FDA

1, apr. Forløb afordinærgeneralforsamling i Genmab A/S — efter-
følgende tildeling af warrants

26.apr.. Genmab opnår licens til cancer-target fra Ganymed

28.apr. Genmab offentliggør positive lymfom resultater med
HuMax-CD4

4. maj Genmab offentliggør resultat for første kvartal af 2004

25.maj  Genmabs HuMax-CD4 opnår Orphan Drug status i EU

1. juni Genmab indgår aftale med DSM Biologics om klinisk og
kommerciel fremstilling af HuUMax-CD4

18.juni  Genmab offentliggør prospekt i forbindelse med rettet
emission

21.juni Tillæg til foreløbigt prospekt

21.juni  FDAgodkender Genmabs IND-ansøgning for HuMax-CD20
mod CLL

30. juni  Genmab offentliggør tillæg til foreløbigt prospekt

1. juli Genmab offentliggør gennemførelse af rettet emission

1. juli Genmab offentliggør fuld udnyttet overallokeringsret

5, juli Gemab offentliggør endeligt prospekt

3. aug. Genmab offentliggør regnskab for første halvår af 2004

11. aug. Genmab præsenterer data om responsvarighed i fase II
undersøgelserne med HuMax-CD4

13. aug.  Genmab påbegynder undersøgelse med HuMax-CD4 i
non-kutant T-celle lymfom

23. aug. Genmabs HuMax-CD4 opnår Orphan Drug status i USA

1. sep. Patienter med T-celle lymfom opnår langvarigt respons

med Genmabs HuMax-CD4

Den fulde tekst af vores meddelelser kan findes på selskabets hjem-
meside, vwww.genmab.com. Interesserede er velkomne til at abonnere

10.sep.. AMG 714 fase Ii data vil blive præsenteret ved det årlige
møde i American College ofRheumatology

14.sep.. Genmab nårto milestones i samarbejdet med Roche

22.sep. Dr. Ernst Schweizer forlænger sin kontrakt som Genmabs
Head of Business Development

4. okt. Genmab offentliggør positive fase I/II bivirkningsdata for
HuMax-EGFr

18.okt. Yderligere data fra AMG 714 fase II undersøgelsen til
behandling af leddegigt præsenteret ved ACR

2. nov. Genmab offentliggør regnskab for de første ni måneder af
2004

4. nov. Genmab udpeger Vice President Sales and Marketing

5. nov. Genmab præsenterer data fra fase I/Il undersøgelse med
HuMax-CD20 på ASH-konferencen

1. dec. Genmab offentliggør lovende effektdata fra fase 1/11
undersøgelsen med HuMax-EGFri hoved- og halscancer

5.dec.”  Genmabs HuMax-CD20 visergunstige kliniske responser
INHL

9. dec. Finanskalender for Genmab 2005

13. dec. De amerikanske sundhedsmyndigheder FDA godkender
Genmabs IND-ansøgning for HuMax-CD20 til behandling
af aktiv leddegigt

16. dec. Genmabs HuMax-CD20 til behandling af CLL opnår Fast
Track status fra FDA

17.dec. Roche udvælger to Genmab antistoffer som kliniske pro-
duktkandidater

21.dec. Genmab A/S og Medarex offentliggør positive bivirk-

nings- og effektdata i fase I/II undersøgelsen med
HuMax-Inflam/MDX-018

Insideres beholdning af Genmab aktier og medarbejderwarrants
meddelelser

Kvartalsvis indberetning af insideres aktiebesiddelser
22. mar., 17. juni, 15. sep., 15. dec.

Meddelelse om ændring i insideres beholdning af aktier

5. feb., 11. feb., 16. feb., 20. feb., 23. feb., 2. mar., 9. mar., 16. mar.,
17. mar., 19. mar., 6. maj, 12. maj, 17. maj, 28. maj, 4. juni, 7. juli, 29.
juli, 5. aug., 11. aug., 17. nov.

Kapitalforhøjelse som følge af udnyttelse af medarbejderwarrants
5. feb., 11. feb., 9. mar., 20, apr., 6. maj, 11. maj, 14. maj, 3. juni,
28. juli, 15. nov.

Tildeling af warrants
3. aug., 22. sep., 1. dec.

på Genmabs nyhedsbreve via websitet og dermed modtage e-mails på
dagen for fondsbørsmeddelelsers udsendelse.

51

 

 

 

INVESTOR RELATIONS

Genmab er engageret i at opnå en effektiv kommunikation med
finansverdenen. Gennemsigtighed og tilgængelighed er nøglefak-
torer i Genmabs Investor Relations strategi og virksomheden har
oprettet en dedikeret afdeling for Investor & Public Relations.

Genmab er noteret på Københavns Fondsbørs (CSE). I overens-
stemmelse med de børsretlige oplysningsforpligtelser bliver
alle kursrelevante oplysninger offentliggjort først til CSE via en
fondsbørsmeddelelse i form af en pressemeddelelse. Oplysninger
om virksomheden, der ikke påvirker kursen, men som stadig har
interesse, bekendtgøres ved hjælp af CSEs InvestorService-tjen-
este. Når nyhederne om virksomheden er offentliggjort af CSE,
publicerer vi meddelelsen på vores hjemmeside og distribuerer
pressemeddelelsen via vores egne mailinglistertil investorer, ana-
lytikere, journalister og andre kontakter over hele verden. Genmab
kommunikerer med investorer ved at benytte regelmæssige tele-
fonkonferencer, investormøder og branchekonferencer.

Website
Genmabs Investor & Public Relations afdeling arbejder aktivt på
at yde et højt serviceniveau online på selskabets hjemmeside.

Udover selskabets fondsbørsmeddelelser, er det muligt at finde
oplysninger om selskabets produktpipeline, dets partnere samt
Genmabs warrantprogram på www.genmab.com. Man kan des-
uden finde informationer om aktiekurs, finansiel kalender, IR
kontakt, relevante konferencer Genmab deltager i samt hvilke
analytikere der dækker Genmab.

Regnskabsrapportering
Genmab forpligter sig til en høj standard afregnskabsrapportering.
Alle offentliggjorte regnskaber er tilgængelige på hjemmesiden.

Med undtagelse af historiske oplysninger præsenteret heri, er forhold,
der diskuteres i denne årsrapport, fremadrettede udsagn. Ord som ”tror”,
”forventer”, ”regner med”, ”agter” og ”har planer om” og lignende udtryk er
fremadrettede udsagn. De faktiske resultater eller præstationer kan afvige
væsentligt fra de fremtidige resultater eller præstationer, der direkte eller
indirekte er kommet tiludtryki sådanne udsagn. De væsentlige faktorer, som
kunne bevirke at vore faktiske resultater eller præstationer afviger væsent-
ligt, inkluderer bl.a., risici forbundet med produktopdagelse og -udvikling,
usikkerheder omkring udfald af og gennemførelse af kliniske forsøg herunder
uforudsete sikkerhedsspørgsmål, usikkerheder forbundet med produktfrem-
stilling, manglende markedsaccept af vore produkter, manglende evne til at
styre vækst, konkurrencesituationen vedrørende vort forretningsområde
og vore markeder, manglende evne til at tiltrække og fastholde tilstræk-
keligt kvalificerede medarbejdere, manglende adgang til at håndhæve eller
beskytte vore patenter og immaterielle rettigheder, vort forhold til relaterede
selskaber og personer, ændringer i og udvikling af teknologi, som kan over-
flødiggøre vore produkter samt andre faktorer. Genmab er ikke forpligtet til
at opdatere fremadrettede udsagn efter udsendelsen af denne meddelelse
og er heller ikke forpligtet til at bekræfte sådanne udsagn i forbindelse med
faktiske resultater, medmindre dette kræves i medfør af lov.

52

Selskabsinformation

Advokater

Satterlee Stephens Burke & Burke LLP
230 Park Avenue

New York, New York 10169, USA

Kromann Reumert
Sundkrogsgade 5
DK-2100 København Ø

Banker
Amagerbanken
Amagerbrogade 25
DK-2300 København S

Danske Bank
Holmens Kanal 2-12
DK-1092 København K

Revisorer
PricewaterhouseCoopers
Strandvejen 44

DK-2900 Hellerup

Deloitte
H.C. Andersens Boulevard 2
DK-1780 København V

Generalforsamling
Selskabets ordinære generalforsamling afholdes den 20. april 2005,
kl. 14.00 på:

Hitton Copenhagen Airport
Ellehammersvej 20
DK-2770 Kastrup

Årsrapporten
Denne årsrapport fremsendes på både dansk og engelsk uden
beregning ved henvendelse til selskabet.

GenmabIM, Genmab logoet, HuMaxT7M og HuMax-CDATM er varemærker tilhø-
rende Genmab A/S; HUMAb-MouseO, UltiMAb'M og UltiMAb Human Antibody
Development SystemQ er varemærkertilhørende Medarex, Inc.; TC Mouse7M
er et varemærke tilhørende Kirin Brewery Co., Ltd.

Q2005, Genmab A/S. Med forbehold for alle rettigheder.

 

Inc www.vannove:com" Tom"

emmer REE

 

 

 

 

Bestyrelse og direktion

: Michael B. Widmer, Ph.D. — Amerikaner
Bestyrelsesformand

Michael Widmer er Genmabs bestyrelsesfor-
mand og har været medlem af bestyrelsen
siden marts 2002. Han har tidligere været Vice
: President og Director of Biological Sciences hos
immunex Corporation, Inc. i Seattle. Før han
kom til Immunex i 1984, var han adjungeret
professor i laboratoriemedicin og patologi på
Minnesora Universitet, Michael Widmer er tidligere mediem af
Leukemia Society of America. Hans forskning har været centreret
omkring styringen af immunologiske og inflammatoriske respon-
ser, og han har skrevet over 100 videnskabelige publikationer.
Mens han arbejdede hos Immunex var han foregangsmand i brugen
af cytokine hæmmere, specielt opløselige cytokine receptorer,
som farmakologiske regulatorer af betændelse. Han medvirkede
desuden i udviklingen af Enbrel, en opløselig receptor til TNF,
som blev markedsført af Amgen og Wyeth Ayerst til behandling
af leddegigt.

. Årwin Lerner, M.B.A. — Amerikaner
- Bestyrelsesmedlem
i: Irwin Lerner har været mediem af Genmabs
k bestyrelse siden juli 2000. Irwin Lerner har
k været medlem af bestyrelsen hos Medarex,
Inc. siden 1995, og har været bestyrelsesformand
k siden 1997. Han var formand for bestyrelsen og
g the Executive Committee i Hoffman-La Roche,
een " Inc,, et selskab inden for lettere kemikalier og
diagnostiske produkter og services fra januar 1993 til han gik på pen-
sioni september 1993, Irwin Lernerarbejdede i alt 32 årforRoche, hvor
han var selskabets formand, President og Chief Executive Officer fra
1980tit 1992. Hanvari 12 år medlem af bestyrelsen afPharmaceutical
Manufacturers Association (nu PHRMA), hvor han var formand for
foreningens FDA Issues Committee og anførte lægemiddelindustriens
bestræbelser, som kulminerede i vedtagelsen afen lovom Prescription
Drug User Fee (PDUFA) i 1990. Han er nu Distinguished Executive
in Residence på Rutgers University Graduate Business School. Irwin
Lernerer medlem af bestyrelsen ide amerikanske selskaber Covance,
inc., Vitex, Inc. og Nektar Therapeutic.

. Karsten Havkrog Pedersen, Advokat

- Dansker

Bestyrelsesmedlem

Karsten Havkrog Pedersen har været medlem af
< bestyrelsen siden marts 2002. Han hararbejdet
mere end 25 år som advokat og har storindsigt
; I forskellige aspekter af dansk selskabstov-
; givningoggod selskabsledelse. Karsten Havkrog
Pedersen har været partner hos advokatfirmaet
Hjejle, Gersted og Mogensen siden 1981. | 1983 fik han møderet
for Højesteret, Han er medlem af Advokatrådets Retsudvalg, og var
fra 2000 til 2003 medlem af Procesbevillingsnævnet, Fra 1991 til
2004 var Karsten Havkrog Pedersen medlem af redaktionen på det
danske juridiske tidsskrift ”Lov & Ret”, Han er ligeledes medlem
af bestyrelsen i BIG Fonden og dens 8 datterselskaber samt API
Property Fund Denmark P/S.

Claus Juan Møller-San Pedro, M.D., Ph.D.

: == Dansker

Executive Vice President

og Chief Operating Officer

i Dr. Møller har fungeret som COO siden sel-
skabets stiftelse. Han har omfattende erfaring i
: biotekindustrien med administration afprodukt-
" udvikling, fremstilling og kliniske afprøvninger
samt med personaleforhold. Blandt hans
tidligere ni poster er Executive Vice President og Chief Medical and
Operating Officer hos Oxigene, Inc., President hos IPC-Nordic A/S
og Medical Director hos Synthélabo Scandinavia A/S. Dr. Møllerer
bestyrelsesformand i IPC-Nordic A/S.

Lisa N. Drakeman, Ph.D. — Amerikaner
President, Chief Executive Officer

og bestyrelsesmedlem

Lisa N. Drakeman har været medlem af bestyr-
elsen og fungeret som Genmabs President og
CEO siden selskabets stiftelse. Hun har mere
end 15 års erfaring i biotekindustrien herunder
den succesfulde finansiering af Genmab og
etableringen af partnerskaber med størrefarma- Æ
ceutiske virksomheder. Lisa N. Drakeman har tidligere v været ansat
som Senior Vice President og Head of Business Development hos
Medarex, Inc., fra 1989 til 2000. Lisa N. Drakeman blev udnævnt
til ”Advocate of the year” af Biotechnology Industry Organisation
i 1995 og ”industry Woman of the Year” af Biotechnology Council i
New Jersey i 1996. Hun blev optaget i New Jersey High Technology
Hall of Fame i 2000. Lisa N. Drakeman er medlem af bestyrelsen i
"Emerging Biopharmaceutical Enterprises section ofthe European
Federation of Pharmaceutical Industries and Associations”,
"Biotechnology Council of New Jersey” og "Cancer Institute of New
Jersey Leadership Council”,

 

Anders Gersel Pedersen, MD., D.M.Sc.

— Dansker

Bestyrelsesmedlem

Dr. Pedersen blev medlem af bestyrelsen i
november 2003. Dr. Pedersen er Senior Vice
President, Developmenthos Lundbeck A/S. Efter
sine specialuddannelses- og kandidatstipendi-
atstillinger på hospitaleri københavnsområdet
var Dr. Pedersen ansat hos Eli Lilly i 11 år, 10
af disse var han chef for tilsynet med den Internationale kliniske
forskning i onkologi, inden han i år 2000 kom til Lundbeck. Hos
Lundbeck har Dr. Pedersen ansvaret for udvikling af produktpipe-
linen og leder tilrettelæggelsen af den kliniske forskning. Han er
medlem af European Society of Medical Oncology, International
Association for the Study of Lung Cancer, American Society of
Clinical Oncology, Dansk Selskab for Medicinsk Onkologi og
Dansk Selskab for Intern Medicin samt mediem af bestyrelsen i
TopoTarget A/S.

 

Ernst H. Schweizer, Ph.D. — Tysker

Head of Business Development

og bestyrelsesmedlem

Ernst Schweizer har været medlem af bestyr-
elsen siden selskabets stiftelse. Han blev
udnævnt til Genmabs Head of Business
Development i januar 2002 på konsulentba-
sis. Ernst Schweizer var President i Medarex
Europe fra 1999 til 2001 og hartidligere været
ansat som Deputy Director of Worldwide Business 's Development
and Licensing hos Novartis fra 1997 til 1999 og Chief Scientific and
Technical Adviser of Business Development and Licensing hos
Ciba-Geigy AG fra 1983 til 1997. Ernst Schweizerer også medlem
af bestyrelsen i Speedel Holding AG, Speedel Pharma og Canyon
Pharmaceuticals.

 

Prof. Jan G. van de Winkel, Ph.D. - Hollænder
Executive Vice President

og Chief Scientific Officer

Prof. van de Winkel har fungeret som CSO siden
selskabets stiftelse, Han var tidligere Vice
President og Scientific Director hos Medarex
Europe B.V. Han er forfatter til flere end 240
videnskabelige publikationer og har stået bag
en række patenter og patentansøgninger, Prof.
van de Winkel er en af de førende videnskabsmænd inden for
forskning i antistoffer og disses interaktion med det humane
immunsystem. Prof, Van de Winkel er ansat på deltid som profes-
søor i immunologi på Utrecht Universitet og er desuden medlem af
scientific advisory board hos Biotech Turnaround Fund.

 

 

 

Genmab A/S
Toldbodgade 33
1253 København K
Danmark

Tif: +45 70 20 27 28
Fax: +45 70 20 27 29
CVR 21 02 38 84

Genmab, Inc.

457 North Harrison Street
Princeton, NJ 08540

USA

Tlf: +1 609 430 2481
Fax: +1 609 430 2482

Genmab BM.

Yalelaan 60

3584 CM Utrecht
Kolland

Tif: +31 302 123 123
Fax: +31 30 2 123 110

www.genmab.com