Assets
| Type | Time | Amount | Unit |
|---|
Revenue
| Type | Start date | End date | Amount | Unit |
|---|
XML
See the xml submitted here:
No XML document available for this report.
Separator
The full data:
Carlsberg Breweries A/S E
CVR-nr. 25 50 83 43 NABSSTYREL SEN,
Årsrapport for 2004
(5. regnskabsår)
Indholdsfortegnelse:
SELSKABSOPLYSNINGER M..sccscecerereereereetereterveneserstaneeest gen sensesaneenrs sens ersn re rrrr skreg 1
LEDELSESPÅTEGNING ccccecccereeeeserrereeester setter ersten ersten ere rer rr renerne serene 2
REVISIONSPÅTEGNING…… Gu. ssecscecerereueeterertenes eres ene ren net rens eeer tre rener ener ener rre kreere serene 3
ÅRSBERETNING ÅM(.W|.W.….ussenseeceeereeetreteneeerserte tee se tanter ere eren reen eernrr entre rer er rrr seerne 4
OVERGANG TIL IFRS 0 ssecevereeeeeserereerererretteste sete eee etter tern te teret erne nes terne er eres kreeres rrr rr kreeres 13
ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS 1..eccscccceeeeeeeeeeeeeneetetsneeesrenaetetsre nerne renee nere eer enn rre renees 18
RESULTATOPGØRELSE 00ccccsceeeeereretreennseeter estere nenerern eee rern sneen senere erne ner err ener treere renere 27
BALANCE PR. 31. DECEMBER .22.000ccscceeeerseeeereeneeererreerenseereren anne eres er erne nre renerne ktr eerrkksnnee 28
PENGESTRØMSOPGØRELSE FOR GRUPPEN Mus sseuscceceseeeeseseenereenessren seeren ere tek ert rkn ts errsrnrnes 30
EGENKAPITALFORKLARING sMuuussceeeeeeeeerererereetsea ere ttrss er eretnneeesenr raser se er ske re ersen renen reeks eerrnee 31
NOTER 2222ccecueceresersensreteaeetestteeererten resterer te treere rare sersnn ae senen nere rerrsn senere eneret rer skr 33
Selskabsoplysninger
Selskabet:
Bestyrelse:
Direktion:
Revision:
Carlsberg Breweries A/S
Ny Carlsberg Vej 100
1760 København V
Danmark
Hjemstedskommune: København
Direktør Jens Bigum (formand)
Professor, dr. pharm. Povl Krogsgaard-Larsen (næstformand)
Bryggeriarbejder, Hans Andersen (medarbejdervalgt)
Koncerndirektør, Søren Bjerre-Nielsen
Customer Service Manager, Eva Vilstrup Decker (medarbejdervalgt)
Adm. direktør, koncernchef Henning Dyremose
Brygmester, Jens Magnus Eiken (medarbejdervalgt)
IT-konsulent, Erik Dedenroth Olsen (medarbejdervalgt)
Koncernchef Nils S. Andersen, adm. direktør
Koncerndirektør Paul Bergqvist
Koncerndirektør Jørn P. Jensen
PricewaterhouseCoopers
Strandvejen 44
2900 Hellerup
øl
ME iliar Ø affreg
LEDELSESPÅTEGNING
Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsræport for Carlsberg Breweries
Gruppen og moderselskabet for 2004.
Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med Årsregnskabsloven.
Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig således, at årsrapporten, efter vor opfattelse,
giver et retvisende billede af Gruppens og moderselskabets aktiver, passiver, finansielle stilling pr. 31.
december 2004 samt resultat og Gruppens pengestrømme for regnskabsåret 2004.
Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.
København, den 30. marts 2005
Nils S. Andersen aul Bergqvist
Bestyrelse for Carlsberg Breweries A/S
OLED cold eu
Povl Krogsgaard-Larsen
Ve
Henning Døremose .
År
an: ders
MM
AV
Eva Vilstrup Decker
oo)
w
REVISIONSPÅTEGNING
Vi har revideret årsrapporten for Carlsberg Breweries Gruppen og moderselskabet for regnskabsåret
2004, der er aflagt i overensstemmelse med Årsregnskabsloven.
Selskabets ledelse har ansvaret for årsrapporten. Vort ansvar er på grundlag af vor revision at udtrykke
en konklusion om årsrapporten.
Den udførte revision
Vi har udført vor revision i overensstemmelse med danske og internationale revisionsstandarder (ISA).
Disse standarder kræver, at vi tilrettelægger og udfører revisionen med henblik på at opnå høj grad af
sikkerhed for, at årsrapporten ikke indeholder væsentlig fejlinformation. Revisionen omfatter
stikprøvevis undersøgelse af information, der understøtter de i årsrapporten anførte beløb og
oplysninger. Revisionen omfatter endvidere stillingtagen til den af ledelsen anvendte regnskabspraksis
og til de væsentlige skøn, som ledelsen har udøvet, samt vurdering af den samlede præsentation af
årsrapporten. Det er vor opfattelse, at den udførte revision giver et tilstrækkeligt gundlag for vor
konklusion.
Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.
"Konklusion
Det er vor opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede af gruppens og moderselskabets
aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2004 samt af resultatet af gruppens og
moderselskabets aktiviteter og gruppens pengestrømme for regnskabsåret 2004 i overensstemmelse
med Årsregnskabsloven.
København, den 30. marts 2005
PricewaterhouseCoopers
CC Statsautoriseret Revisionsinteressentskab
”V .
> j
VK
Fin T. Niélsen Gert R. L. Andersen
statsautoriseret revisor statsautoriseret revisor
Årsberetning
Hovedtal for Carlsberg Breweries Gruppen
Volumen brutto - mio. hl 2004 2003 2002 ; 2001
ØjJ 92,0 81,4 78,6 67,0
Læskedrikke 19,4 21,2 20,9 21,2
Resultatopgørelse - mio. kr.
Nettoomsætning 35.987 34.626 35.544 34.419
EBITDA 5.713 6.083 6.190 5.470
Resultat af primær drift (EBITA) 3.001 3.429 3.585 2.971
Goodwill amortisation -518 - 390 - 386 - 314
Særlige poster, netto -301 - 401 - 24 32
Finansielle poster, netto +) -742 - 637 - 1.084 - 288
Resultat før skat 1.440 2.001 2.091 2.401
Koncernresultat 903 1.508 1.394 1.779
Carlsberg Breweries A/S” andel 660 1.242 1.052 1.369
Balance - mio. kr.
Aktiver i alt 44.490 42.518 42.491 44.771
Investeret kapital 31.320 27.978 30.027 31.263
Rentebærende gæld, netto 15.884 11.289 13.070 13.128
Egenkapital 9.569 12.511 11.878 12.868
Pengestrømme - mio. kr.
Pengestrømme fra drift 4.103 4.354 4.824 2.299
Pengestrømme fra investeringer -3.543 -2.140 - 3.777 - 4.880
Frit cash flow 560 2.214 1.047 -2.581
Nøgletal
Resultat af primær drift/nettoomsætning 8,3% 9,9% 10,1% 8,6%
Afkast af investeret kapital (ROIC) 9,6% 12,3% 11,9% 9,5%
Egenkapitalandel (soliditetsgrad ) 21,5% 29,4% 28,0% 28,7%
Gæld/egenkapital (finansiel gearing) 166% 90% 110% 102%
Rentedækning 4,04 5,38 3,31 10,32
Medarbejdere
Antal medarbejdere 31.538 31.375 28.316 27.218
+) Finansielle poster for 2001 inkluderer avance ved salg af Thai -aktier på 518 mio. kr.
Tal for selskabets første regnskabsår 1. juli til 31. december 2000 e r udeladt, da regnskabsåret kun dækkede seks måneder og selskabets nuværende
aktivitetsniveau først etableredes med indskuddet af Orkla ASA's drikkevareaktiviteter pr. 1. januar 2001.
Gruppens aktivitet
Gruppens hovedaktivitet er produktion og salg af øl og andre drikkevarer. I overensstemmelse med
Gruppens ledelsesstruktur segmenteres drikkevareaktiviteterne efter de geografiske regioner, hvor
produktionen finder sted.
Væsentlige begivenheder for Carlsberg Breweries Gruppen
Holsten Brauerei AG blev erhvervet med virkning fra 1. april 2004. Bryggerierne Konig-Brauerei i
Duisburg og Licher Privatbrauerei i Lich blev videresolgt til Bitburger Gruppen ligesom
mineralvandsaktiviteterne blev afhændet til anden side.
Herudover blev ejerandelene i Pivara Celarevo A.D. i Serbien og i Carlsberg Okocim i Polen øget.
Sidstnævnte selskab blev herefter afnoteret fra den polske fondsbørs og skiftede navn til Carlsberg
Polska.
Bryggeriet i Bromma ved Stockholm blev lukket og produktionen flyttet til bryggeriet i Falkenberg
samt — i et mindre omfang — til København.
I Nordamerika afviklede Carlsberg Breweries sin aftale med Labatt om import, distribution og
markedsføring og etablerede i stedet egne selskaber i både Canada og USA.
Resultatopgørelse
Nettoomsætning
Der blev i året realiseret en nettoomsætning på i alt 35.987 mio. kr. svarende til en stigning på 4% i
forhold til 2003. Af denne omsætning stammer 2,218 mio. kr. (6%) fra tilkøb af virksomheder, særligt
Holsten-Brauerei AG. Den organiske udvikling udgør -857 mio. kr. (-2%).
Stigning i ølvolumen har resulteret i en stigning i omsætningen på 827 mio. kr. Prisudviklingen har
betydet et fald i omsætningen på 255 mio. kr. Øvrige produktkategorier har betydet et fald i
nettoomsætningen på 538 mio. kr., hvoraf en stor del kan henføres til ophørte vandaktiviteter i
Schweiz. Valutakursudviklingen har betydet en reduktion. af nettoomsætningen med 430 mio. kr, Den
resterende nedgang skyldes blandt andet en ændret konsolidering af Vena, der med virkning fra 2004
konsolideredes via Baltic Beverages Holding. .
Produktionsomkostninger
Produktionsomkostningerne beløb sig i alt til 17.715 mio. kr., hvilket svarer til en stigning på 4% i
forhold til 2003. Produktionsomkostningerne blev reduceret med 3,5% eksklusive den del der hidrører
fra årets akkvisitioner. Udover nedgangen i nettoomsætningen (eksklusive akkvisitioner) blev
produktionsomkostningerne påvirket positivt af de i 2003 iværksatte Operational Excellence-projekter,
der har sigte på at optimere strukturer og processer inden for store dele af produktionsapparatet. De
årlige besparelser ved Production Excellence programmets færdiggørelse ultimo 2006 forventes at
udgøre 500 mio. kr. Det vurderes, at de akkumulerede årlige besparelser med udgangen af 2004 udgø i
størrelsesordenen 200 mio. kr., hvilket er som forventet.
Bruttoresultat
Bruttoresultatet udgjorde i alt 18.272 mio. kr. (+4% i forhold til sidste år), og det var således muligt —
trods en skærpet konkurrencesituation og et fortsat prispres — at opnå en bruttomargin på 50,8%,
hvilket er på niveau med sidste år.
Salgs- og distributionsomkostninger
Salgs- og distributionsomkostninger steg med 5,5% i forhold til 2003 og udgjorde i alt 12.840 mio. kr.
Inkluderet heri er markedsføringsomkostninger på i alt 3.672 mio. kr., hvilket er en stigning på 189
mio. kr. i forhold til året før affødt af investeringer i markedsføringsaktiviteter i forbindelse med EURO
2004 samt reklamefremstød i Rusland.
Distributionsomkostningerne steg med 6%, hvilket er 3%-point lavere end stigningen i volumen.
Salgsomkostningerne steg med 5% til 3.803 mio. kr., hvilket afspejler den generelt højere aktivitet.
Stigningen i omkostningerne er funderet bredt i Gruppens selskaber.
Administrationsomkostninger
Administrationsomkostningerne udgjorde 2.838 mio. kr. mod 2.672 mio. kr. i 2003. Omkostningerne er
på samme niveau som sidste år, når der ses bort fra tilkøbte virksomheder. En væsentlig del af
forklaringen på fastholdelsen af udgiftsniveauet er lanceringen af Administration Excdlence som en
del af Operational Excellence-programmet.
Andre driftsindtægter, netto
Andre driftsindtægter udgør brutto 468 mio. kr. og andre driftsudgifter 325 mio. kr., netto 143 mio. kr.
Avance ved salg af andre anlægsaktiver udgjorde netto 51 mio. kr. (2003: 52- mio. kr.).
Udlodning fra bryggeriforeningen udgjorde 41 mio. kr. mod 67 mio. kr. i 2003, hvor der tillige indgik
udlodning fra den svenske bryggeriforening.
I tallene for 2003 indgår 60 mio. kr., som vedrører en resultatgaranti i første halvå 2003 vedrørende
aktiviteter i Thailand.
Øvrige driftsudgifter, netto udgjorde i 2004 53 mio. kr. (2003: 22 mio. kr.), hvori blandt andet indgik
modtagne og afgivne pensionsbidrag samt øvrige indtægter og udgifter.
Resultat af associerede virksomheder
Resultat af associerede virksomheder før skat udgjorde i alt 264 mio. kr. Størstedelen udgøres af Hite
Brewery (180 mio. kr. mod 210 mio. kr. i 2003).
De øvrige associerede virksomheder består blandt andet af Lao Brewery Co. Ltd., Nuuk Imeq A/S,
Israel Beer Breweries Ltd. samt International Breweries (Netherlands) B.V., sidstnævnte med
aktiviteter i Rumænien.
Resultat af primær drift
Resultat af primær drift udgjorde 3.001 mio. kr., hvilket var 428 mio. kr. (12%) mindre end i 2003.
Overskudsgraden udgjorde 8,3%, hvilket var 1,6%-point lavere end sidste år. Heraf udgør effekten af
de i årets løb foretagne akkvisitioner i alt -1,0%-point, mens avance ved salg af to depotejendomme i
England i 2003 indebærer en nedgang på 0,5%point.
Særlige poster
Særlige poster udgjorde i alt -301 mio. kr. mod -401 mio. kr. i 2003. På indtægtssiden indgik avancer
ved salg af bryggeriejendomme med 223 mio. kr. samt avance på 194 mio. kr. ved salg af de resterende
aktier i Vena til BBH. Udgiftssiden prægedes af et regnskabsmæssigt tab ved outsourcing af Carlsberg
UKs servicering af fadølsudstyr (305 mio. kr.), fratrædelsesomkostninger i forbindelse med
Operational Excellence-programmerne (58 mio. kr.) samt restrukturering i Italien, Sverige og Polen
m.fl. (289 mio. kr.).
Finansielle poster
Finansielle poster (netto) udgjorde -742 mio. kr. mod -637 mio. kr. i 2003. Udviklingen kan primært
henføres til en stigning i renteudgifterne relateret til akkvisitionen af Holsten-Brauerei.
Selskabsskat
Skat af årets resultat udgjorde 537 mio. kr. i 2004. Den effektive skatteprocent blev dermed 37,3%,
hvilket er en stigning i forhold til 2003, bl.a. som følge af skattemæssige underskud der ikke aktiveres.
Af- og nedskrivning på goodwill
Af- og nedskrivning på goodwill m.v. udgjorde 518 mio. kr. mod 390 mio. kr. i 2003. Stigningen
reflekterer goodwill i forbindelse med erhvervelsen af Holsten-Brauerei AG.
I forbindelse med årsafslutningen for 2004 er der foretaget nedskrivningstest af alle goodwillbeløb
samt varemærker med ubestemmelig levetid. Disse tests har ikke givet anledning til nedskrivninger.
Koncernresultatet
Koncernresultatet udgjorde 903 mio. kr. Minoritetsinteressers andel heraf udgjorde 243 mio. kr. mod
266 mio. kr. i 2003.
Balance
Carlsberg Breweries? samlede aktiver udgjorde 44.490 mio. kr. ved udgangen af 2004, en stigning på
1.972 mio. kr. i forhold til 2003.
Aktiver
Stigningen på aktivsiden kan i al væsentlighed henføres til akkvisitionen af Holsten-Brauerei AG.
Immaterielle anlægsaktiver udgjorde 7.975 mio. kr. mod 5.843 mio. kr. ved udgangen af 2003; heri
indgår førnævnte transaktion med ca. 1,9 mia. kr. i goodwill og varemærker.
Materielle anlægsaktiver udgjorde 19.161 mio. kr. og er steget med 1.029 mio. kr. i forhold til sidste år,
ligeledes primært som følge af akkvisitionen af Holsten-Brauerei. I modsat retning trækker
outsourcingen af fadølsudstyr i England, der har reduceret balancen med ca. 700 mio. kr.
Tilgodehavender hos associerede virksomheder er primært steget som følge af en forøgelse af
tilgodehavende hos BBH i forbindelse med salget af aktierne i Vena.
Passiver
Egenkapitalen udgjorde i alt 9.569 mio. kr., hvilket er et fald på 2.942 mio. kr. i forhold til udgangen af
2003. Udviklingen er særligt påvirket af udbytteudlodning på 3.300 mio. kr. Hertil kommer årets
resultat (660 mio. kr.), værdiregulering af sikringstransaktioner (-185 mio. kr.) samt
valutakursreguleringer m.v. (-116 mio. kr.).
Egenkapitalandelen udgjorde 21,5% ved udgangen af 2004 mod 29,4% året før.
Hensatte forpligtelser udgjorde ved udgangen af 2004 i alt 4.678 mio. kr., hvilket er en stigning på
1.377 mio. kr. Stigningen er i alt væsentligt en følge af årets akkvisitioner.
Stigningen i pensioner og lignende forpligtelser kan således henføres til pensionsforpligtelser i Holsten-
Brauerei, 567 mio. kr.
Den langfristede gæld udgjorde 14.687 mio. kr. og er steget med 3.592 mio. kr. Den kortfristede gæld
udgjorde 13.988 mio. kr., hvilket er uændret i forhold til 2003.
Rentebærende nettogæld var ved udgangen af 2004 i alt 15.884 mio. kr. mod 11.289 mio. kr. ved
udgangen af 2003.
Rating
Med henblik på at sikre en optimal og fleksibel adgang til de finansielle markeder og for at styrke
grundlaget for eksisterende obligationslån har Carlsberg Breweries indledt en proces
med sigte på senere i år at opnå en offentlig kreditvurdering svarende til ”Investment Grade”.
Pengestrømme
Pengestrømme fra drift blev 4.103 mio, kr., hvilket er 251 mio. kr. mindre end året før. Væsentligst
dækker denne udvikling over en betydelig reduktion af pengebindingen i tilgodehavender, men
samtidig er udviklingen gået mod en reduktion af gæld til leverandører m.v., blandt andet som følge af
en afgiftsreduktion i Danmark og Finland.
Alt i alt blev den frie pengestrøm (free cash flow) 560 mio. kr. mod 2,2 mia. kr. i 2003. 2004 er
væsentligst påvirket af akkvisitionen af Holsten-Brauerei AG.
Investeringer
Køb af ejerandele i andre selskaber udgjorde 4.556 mio. kr. i 2004, jf. note 29 i regnskabet. Købet af
Holsten-Brauerei udgjorde det største køb (4.261 mio. kr.). Herfra skal dog trækkes det efterfølgende
salg af en række selskaber og aktiviteter i Holsten-koncernen til tredjepart (3.030 mio. kr.). Med
overtagelse af gæld har den samlede investering i Holsten-Brauerei AG udgjort godt 3 mia. kr.
Anlægsinvesteringer eksklusive køb af ejerandele udgjorde 3.164 mio. kr. mod 2.941 mio. kr. i 2003,
hvilket er en stigning på 223 mio. kr. Udviklingen skyldes Holsten-Brauerei, som dog i et vist omfang
modvirkes af lavere anlægsinvesteringer i BBH i takt med, at markedet modnes og behovet for
yderligere kapacitet aftager.
Finansielle risici
Carlsberg Breweries' aktiviteter medfører, at Gruppens resultat og egenkapital påvirkes af en række
finansielle risici, som primært relaterer sig til ændringer i valutakurser og renter.
Gruppens finansielle risici styres centralt i Corporate Treasury i henhold til de af bestyrelsen godkendte
principper. Til denne styring anvendes primært valuta- og renteswaps samt terminskontrakter.
Valutarisiko
Som internationalt arbejdende virksomhed er Carlsberg Breweries udsat for valutarisici i form af
omregningsrisiko, idet langt den overvejende del af omsætningen stammer fra udenlandske selskæer,
og denne del omregnes til DKK. Gruppen har størst eksponering i valutaerne EUR, GBP, RUB og
CHF.
I en række af lande er valutaen tæt korreleret til udviklingen i USD. En stigning i valutakursen for USD
på 1% skønnes at påvirke driftsresultatet positivt med omkring 20 mio. kr.
Carlsberg Breweries har en række investeringer i udenlandske dattervirksomheder, hvis egenkapital er
eksponeret for valutarisici. (Gruppen afdækker valutarisikoen forbundet med omregning af
nettoinvesteringer ved at optage lån i de relevante valutaer eller ved at indgå valutaterminskontrakter.
Carlsberg Breweries foretager en aktiv styring af gælden og søger at minimere kursrisikoen på denne.
Renterisiko
Den mest betydelige renterisiko er knyttet til netto rentebærende gæld, idet Gruppen ikke havde
langfristede rentebærende aktiver af betydning pr. 31. december 2004.
Ved udgangen af 2004 bestod 72% af låneporteføljen af fastforrentede lån, og den gennemsnitlige
varighed på den rentebærende gæld (netto) var 3,4 år. En ændring i markedsrenten på et procent-point
skønnes at påvirke de samlede årlige renteomkostninger i det førstkommende år med omkring 22 mio.
kr.
10
Kreditrisiko
Kreditrisiko er risikoen for, at en modpart forsømmer at opfylde sine forpligtelser og derved kan påføre
Carlsberg Breweries Gruppen tab. Ifølge Gruppens retningslinier for finansielle transaktioner må der
alene kontraheres med finansielle institutioner med høj kreditværdighed.
Carlsberg Breweries Gruppen yder i visse lande lån til restaurationsbranchen. De enkelte
gruppeselskaber påser styring og kontrol af såvel disse lån som de almindelige varekreditter efter
centrale retningslinjer. Det skønnes, at de foretagne reservationer er tilstrækkelige til dækning af
mulige tab.
Likviditetsrisiko
Likviditetsrisiko er risikoen for, at Carlsberg Breweries ikke kan opfylde sine forpligtelser på grund af
utilstrækkelig likviditet. Pr. 31. december 2004 havde Carlsberg Breweries uudnyttede bekræftede
langfristede kreditter på 7,2 mia. kr.
Miljøforhold
Carlsberg Breweries Gruppens miljøindsats tager udgangspunkt i en miljøpolitik, som udtrykker
ledelsens holdning og som fastlægger mål for og aktiviteter i det løbende arbejde for forbedring af
virksomhedens miljøpåvirkning.
Det har været Carlsberg Breweries' målsætning for 2004, at alle Gruppens produktionssteder skulle
have implementeret et miljøledelsessystem (ISO 14001) inden udgangen af 2004. Bortset fra de senest
tilkomne virksomheder er denne målsætning nået, idet 37 ud af 44 majoritetsejede virksomheder nu har
introduceret systemet. De nytilkomne virksomheder arbejder hen imod en certificering inden for de
nærmeste år.
Gruppens selskaber registrerer løbende alle relevante miljødata og rapporterer disse til en central enhed
i Gruppens hovedkontor, hvor udviklingen overvåges.
Med to-tre års mellemrum foretages gennemgange af miljøarbejdet i alle virksomhederne. Disse
gennemgange foretages af erfarne interne specialister, som undersøger, om miljøpolitikken og de
fastlagte programmer følges.
Udover traditionelle drifts- og vedligeholdelsesinvesteringer forventer Carlsberg Breweries ikke, at der
forestår miljøomkostninger, som i væsentlig grad kan påvirke resultatet for det kommende år.
11
Forventninger til 2005
Der forventes i 2005 vækst i omsætning og indtjening (opgjort i overensstemmelse med internationale
regnskabs standarder, IFRS).
Udsagn om fremtiden
De udsagn om fremtiden, der er indeholdt i denne årsrapport, afspejler ledelsens forventninger til
fremtidige begivenheder og økonomiske resultater samt til konjunkturerne på de væsentligste markeder
og udviklingen på de internationale penge-, valuta- og rentemarkeder. Udsagn vedrørende fremtiden vil
ifølge sagens natur altid være forbundet med usikkerhed og de realiserede resultater m.v. vil derfor
kunne afvige fra de anførte forventninger.
Carlsberg Breweries A/S — Møoderselskabet
Moderselskabets hovedaktivitet består af aktiebesiddelser i nationale og internationale bryggerier,
licens- samt eksportvirksomhed.
12
Overgang til IFRS
Med virkning fra 1. januar 2005 vil den anvendte regnskabspraksis blive ændret i overensstemmelse
med kravene i gældende internationale regnskabsstandarder, IFRS. Ændringen vil have betydning for
Carlsberg Breweries Gruppen på følgende områder:
a.. Goodwill, varemærker og andre immaterielle anlægsaktiver med ikke definerbar brugstid vil ikke
længere skulle afskrives. I stedet skal disse aktiver gøres til genstand for en årlig
nedskrivningstest, som skal sikre, at aktiverne har en værdi, der mindst svarer til den
regnskabsmæssige værdi.
Varemærker og andre immaterielle anlægsaktiver, der vurderes at have en definerbar brugstid, vil
fortsat blive gjort til genstand for systematisk afskrivning.
b. Hensættelser til pensionsforpligtelser og lignende forpligtelser opgøres i overensstemmelse med
IAS 19. Alle aktuarmæssige gevinster og tab indregnes i balancen pr. 1. januar 2004 i
overensstemmelse med IFRS 1.
c.. Som led i sin virksomhed foretager Carlsberg Breweries Gruppen udån til restaurationsbranchen
i visse lande. I forbindelse med overgangen til IFRS er det vurderet, at renteindtægterne af disse
lån bør medtages i den primære drift, da udlånsvirksomheden er tæt forbundet med samhandelen
med disse kunder.
d. Skat af resultat i associerede virksomheder fragår i resultatet, der indgår i resultat af primær drift.
Under den hidtidige praksis bliver skatten medregnet i Gruppens samlede skat.
e.. Carlsberg Breweries Gruppen driver virksomhed i enkelte lande med hyperinflation.
Regnskaberne for disse virksomheder vil blive omregnet i overensstemmelse med IAS 29.
f£. I det omfang der foreligger konkrete udbytteplaner for dattervirksomheder, associerede
virksomheder samt joint ventures, indregnes udskudt skat af optjent overskud i lande, hvor der
pålægges udbytteskat ved udlodning.
g. Restruktureringsomkostninger i forbindelse med virksomhedsopkøb kan ikke længere indregnes i
åbningsbalancen, men vil blive ført over resultatopgørelsen.
13
h. I overensstemmelse med IFRS 2 vil Carlsberg Breweries Gruppens omkostninger til
aktieoptionsprogrammer blive udgiftsført i resultatopgørelsen i takt med at optionerne optjenes.
Værdien af aktieoptionerne opgøres på basis af Black & Scholes formel til værdiansættelse af call
optioner med udgangspunkt i udnyttelseskursen.
l. IFRS” regler for regnskabsmæssig behandling af finansielle instrumenter i IAS 39 og 32 vil blive
fuldt implementeret fra 1. januar 2005.
Derudover er der foretaget enkelte reklassificeringer i resultatopgørelse og balance.
Effekten af overgangen til IFRS er opgjort på de følgende sider tillige med forklaringer til de
væsentligste talmæssige ændringer. De tilpassede IFRS-tal er udarbejdet i overensstemmelse med
IFRS” krav, herunder overgangsbestemmelserne i IFRS 1 ”Førstegangsanvendelse af IFRS”.
Opgørelsen er baseret på de regnskabsstandarder, der er trådt i kraft pr. 1. januar 2005. Årsrapporten
for 2005 skal aflægges efter de standarder, der vil være gældende pr. 31. december 2005. Som følge
heraf kan der forekomme ændringer.
For 2004 har ændringerne følgende effekt:
« Resultatet af primær drift bliver 29 mio. kr. lavere.
- Koncernresultatet bliver 227 mio. kr. højere.
- Balancesummen pr. 31. december 2004 bliver 365 mio. kr. højere.
+ Egenkapitalen bliver 87 mio. kr. lavere.
14
Forklaring til den regnskabsmæssige effekt af overgang til IFRS (urevideret)
Carlsberg Breweries Gruppen
Resultatopgørelse 2004
Effekt af
Hidtidig overgang til
Mio. kr. praksis IFRS
NETTOOMSÆTNING 35.987 0 35.987
Produktionsomkostninger -17.715 -53 -17.768
BRUTTORESULTAT 18.272 -53 18.219
Salgs- og distributionsomkostninger -12.840 7 -12.833
Administrationsomkostninger -2.838 53 -2.785
Andre driftsindtægter, netto 143 19 162
Resultat i associerede virksomheder efter skat
(Hidtidig praksis: før skat) 264 -55 209
RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT 3.001 -29 2.972
Af- og nedskrivning på goodwill -518 518 -
Særlige poster, netto -301 -297 -598
RESULTAT FØR FINANSIELLE POSTER 2.182 192 2.374
Finanstelle indtægter 363 94 457
Finansielle omkostninger -1.105 -169 -1.274
RESULTAT FØR SKAT 1.440 117 1.557
Selskabsskat -537 110 -427
KONCERNRESULTAT 903 227 1.130
Fordeles således:
Aktionærer i Carlsberg Breweries A/S 660 230 890
Minoritetsinteresser 243 -3 240
903 227 1.130
2004
mio. kr.
Resultat af primær drift efter hidtidig praksis 3.001
c) Renter af udlån til restaurationsbranchen 106
b) Pensionsomkostninger, herunder renter -
d) Skat af resultat af kapitalandele i associerede virksomheder -56
a) Afskrivning af varemærker -13
h) Omkostninger af aktieoptionsprogrammer -17
€) Effekt af omregning af selskaber i lande med hyperinflation -52
Øvrige reguleringer 3
Samlet effekt på resultat af primær drift -29
Resultat af primær drift IFRS 2.972
Koncernresultat efter hidtidig praksis 903
Effekt på resultat af primær drift jf. ovenfor -29
Renter af udlån til restaurationsbranchen -90
Af- og nedskrivning af goodwill / varemærker 518
Skat af resultat af kapitalandele i associerede virksomheder 56
g) Restruktureringshensættelser ved virksomhedsopkøb i 2004 -294
Effekt af omregning af selskaber i lande med hyperinflation 12
Øvrige reguleringer -
Skatteeffekt af reguleringer 54
Samlet effekt på koncernresultat 227
Koncernresultat IFRS 1.130
15
Forklaring til den regnskabsmæssige effekt af overgang til IFRS (urevideret)
Carlsberg Breweries Gruppen
Balance 1. januar 2004 31. december 2004
Effekt af Effekt af
Hidtidig overgang til Hidtidig overgang til
Mio. kr. praksis IERS IFRS praksis IFRS IFRS
mio. kr. mio. kr. mio. kr. mio. kr. mio. kr. mio. kr.
1 Goodwill 5.322 -456 4.866 7.327 -524 6.803
2 Varemærker - 381 381 716 776
Andre immaterielle anlægsaktiver 521 17 538 648 13 661
3 Materielle anlægsaktiver 18.132 61 18.193 19.161 130 19.291
Pensionsordninger, nettoaktiver - 14 14 - 21 21
Udskudte skatteaktiver 654 29 683 843 6 849
4 Andre finansielle anlægsaktiver 3.943 -250 3.693 3.721 -250 3.471
ANLÆGSAKTIVER I ALT 28.572 -204 28.368 31.700 172 31.872
Varebeholdninger 2.675 5 2.680 2.878 5 2.883
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser 6.547 12 6.559 6.749 89 6.838
5 Andre tilgodehavender m.v. 2.095 155 2.250 1.418 36 1.454
Likvider og værdipapirer 2.629 - 2.629 1.745 - 1.745
OMSÆTNINGSAKTIVER I ALT 13.946 172 14.118 12.790 130 12.920
Aktiver bestemt for salg - 109 109 - 63 63
AKTIVER I ALT 42.518 77 42.595 44.490 365 44.855
Egenkapital for moderselskabets aktionærer 12.51 -476 12.035 9.569 -99 9.470
Minoritetsinteresser 1.625 - 1.625 1.568 12 1.580
EGENKAPITAL I ALT -476 13.660 -87 11.050
6 Pensioner og lignende forpligtelser 549 834 1.383 1.126 769 1.895
Udskudt skat 1.168 -108 1.060 1.652 -103 1.549
7 Tilbagebetalingsforpligtelse emballage 1.234 -1.234 1.260 -1.260
7 Andre hensatte forpligtelser 350 -231 119 640 481 159
Lån 10.883 - 10.883 14.447 - 14.447
8 Anden gæld 212 -197 15 240 -222 18
LANGFRISTET GÆLD I ALT 14.396 -936 13.460 19.365 -1.297 18.068
Lån 4.870 14 4.884 4.769 2 4.771
Leverandører af varer og tjenesteydelser m.v. 4.170 - 4.170 4.090 - 4.090
7 Tilbagebetalingsforpligtelse emballage 1.234 1.234 1.260 1.260
7 Andre hensatte forpligtelser 231 231 481 481
Anden gæld og periodeafgrænsningsposter 4.946 10 4.956 5,129 6 5.135
KORTFRISTET GÆLD I ALT 13.986 1.489 15.475 13.988 1.749 15.737
PASSIVER I ALT 42.518 77 42.595 44.490 365 44.855
01.01.2004 31.12.2004
Egenkapital! hidtidig praksis 12.511 9.569
a) Goodwill -108 219
a) Negativ goodwill 16 12
a) Varemærker 11 15
b) Pensionsforpligtelser -760 -750
e) Effekt af omregning af selskaber i lande med hyperinflation 178 214
Øvrige reguleringer -8 38
Skatteeffekt af reguleringer 195 165
Minoritetsinteressers andel af IFRS effekt - -12
Effekt på egenkapitalen for moderselskabets aktionærer -476 -99
Egenkapital for moderselskabets aktionærer 12.035 9.470
Reklassifikation af minoritetsinteresser 1.625 1.568
Minoritetsinteressers andel af IFRS effekt - 12
Total egenkapital IFRS 13.660 11.050
16
Noter: Carlsberg Breweries Gruppen
Mio. kr. 01.01.2004 31.12.2004
1 Goodwill
Udskillelse af varemærker -368 -761
Tilbageførsel af afskrivninger for 2004 - 505
Tilbageførsel af restruktureringshensættelser ved
virksomhedsopkøb i 2004 - -193
Øvrige reguleringer -88 -75
-456 -524
2 Varemærker
Udskillelse fra goodwill 368 761
Tilbageførsel af afskrivninger på varemærker
med ikke defineret brugstid 13 15
381 716
3 Materielle anlægsaktiver
Udskillelse af aktiver bestemt for salg -109 -63
Effekt af omregning af selskaber i lande med
hyperinflation 166 210
Øvrige reguleringer 4 -17
61 130
4 Andre finansielle anlægsaktiver
Delvis reklassifikation af udlån til
restaurationsbranchen -284 -313
Øvrige reguleringer 34 63
-250 -250
5 Andre tilgodehavender m.v.
Reklassifikation af periodeafgrænsnings-
poster vedr. udlån til restaurationsbranchen 91 22
Øvrige reguleringer 64 14
155 36
6 Pensioner og lignende forpligtelser
Indregning af aktuarmæssigt tab 670 646
Regulering af diskonteringssatser m.v. 164 123
834 769
7 Hensatte forpligtelser
Emballageforpligtelse overført til korte forpligtelser -1.234 -1.260
Andre hensatte forpligtelser overført til korte
forpligtelser -231 -481
HS Anden gæld
Delvis reklassifikation af udlån til
restaurationsbranchen -197 -222
17
Anvendt regnskabspraksis
Årsrapporten for 2004 for Carlsberg Breweries Gruppen er udarbejdet i overensstemmelse med
Årsregnskabsloven af 7. juni 2001. Carlsberg Breweries Gruppen følger reglerne for store
virksomheder i regnskabsklasse C. Den anvendte regnskabspraksis er uændret i forhold til sidste år.
Konsolideringspraksis
Koncernregnskabet for Carlsberg Breweries Gruppen (Gruppen) omfatter regnskaberne for Carlwerg
Breweries A/S og dattervirksomheder, det vil sige virksomheder, hvori moderselskabet direkte eller
indirekte har flertallet af stemmerettighederne eller på anden måde har bestemmende indflydelse.
Associerede virksomheder, der aftalemæssigt ledes sammen med en eller flere andre virksomheder
(joint ventures), konsolideres pro rata, hvorved de enkelte regnskabsposter medregnes i forhold til
ejerandelen. Virksomheder, hvori koncernen ejer mellem 20% og 50% af stemmerettighederne og
udøver betydende indflydelse, betragtes som associerede og medtages med en forholdsmæssig andel af
resultat og egenkapital (indre værdis metode).
Koncernregnskabet udarbejdes på grundlag af regnskaber for moderselskabet, dattervirksomhederne og
pro rata konsoliderede virksomheder ved sammenlægning af regnskabsposter af ensartet karakter. Der
foretages eliminering af intern omsætning, licenser, renter, udbytter, fortjenester og mellemværender
mellem virksomhederne indbyrdes, ligesom der foretages udligning af kapitalandele i
dattervirksomheder og pro rata konsoliderede virksomheder med den dertil svarende andel i
virksomhedernes egenkapital, opgjort efter Gruppens regnskabspraksis.
Investeringer i dattervirksomheder og associerede virksomheder behandles efter overtaglsesmetoden
og et eventuelt forskelsbeløb mellem anskaffelsespris og egenkapitalen på ehvervelsestidspunktet,
opgjort efter Gruppens regnskabspraksis, fordeles på virksomhedernes enkelte aktiver og forpligtelser
ud fra disses dagsværdi. Der hensættes til forpligtelser vedrørende omstrukturering i overtagne
virksomheder, der på overtagelsestidspunktet er besluttet og offentliggjort over for de berørte parter.
Et eventuelt resterende forskelsbeløb (goodwill) indregnes under immaterielle anlægsaktiver og
afskrives lineært over forventet levetid, dog højst 20 år.
En eventuel negativ forskelsværdi (badwill), der modsvarer forventede fremtidige tab eller
omkostninger indregnes i balancen og indtægtsføres i takt med, at tabene eller omkostningerne
realiseres. Negativ goodwill herudover indtægtsføres systematisk over levetiden af de afskrivelige
aktiver.
18
Minoritetsinteressers andel af dattervirksomhedernes resultat og egenkapital vises særskilt.
Minoritetsinteresser indregnes på grundlag af deres forholdsmæssige andel af overtagne aktiver og
forpligtelser omvurderet til dagsværdi på tidspunktet for erhvervelse af dattervirksomheder.
Ved salg af dattervirksomheder, pro rata konsoliderede virksomheder og øvrige associerede
virksomheder indgår virksomhedens resultat i Gruppens resultatopgørelse indtil afhændelses-
tidspunktet. En eventuel avance eller et eventuelt tab i forhold til regnskabsmæssig værdi på dette
tidspunkt resultatføres.
Omregning af fremmed valuta
Transaktioner i fremmed valuta føres til transaktionsdagens kurs.
Tilgodehavender og gæld i fremmed valuta omregnes til danske kroner til balancedagens valutakurser.
Realiserede og urealiserede valutakursgevinster og-tab føres i resultatopgørelsen.
Omregning af resultatopgørelsen til danske kroner for selvstændige udenlandske dattervirksomheder og
associerede virksomheders regnskaber foretages til gennemsnitskurser for regnskabsåret og af balancen
til balancedagens valutakurser. Kursdifferencer ved omregningen af udenlandske virksomheders
egenkapital til balancedagens kurs føres direkte på egenkapitalen. Valutakursgevinster og -tab efter
skat på mellemværender m.m. anvendt til sikring af kapitalandele i dattervirksomheder og associerede
virksomheder føres direkte på egenkapitalen.
Goodwill vedrørende udenlandske dattervirksomheder og pro rata konsoliderede virksomheder
behandles som et aktiv, der tilhører de udenlandske virksomheder og omregnes til danske kroner til
balancedagens kurs. Goodwill afskrivninger omregnes til gennemsnitskurser for regnskabsåret.
Er regnskabet for udenlandske dattervirksomheder og associerede virksomheder aflagt i en valuta, hvor
inflationen i de seneste tre år akkumuleret overstiger 100%, foretages inflationskorrektion. Det
inflationskorrigerede regnskab omregnes til danske kroner til balancedagens valutakurser.
Afledte finansielle instrumenter og sikringsaktiviteter
Afledte finansielle instrumenter indregnes første gang i balancen til kostpris og efterfølgende til
dagsværdi. Afledte finansielle instrumenter indgår i andre tilgodehavender og anden gæld.
Ændring i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, der opfylder kriterierne for sikring af
dagsværdien af et indregnet aktiv eller en indregnet forpligtelse, indregnes i resultatopgørelsen sammen
med eventuelle ændringer i dagsværdien af det sikrede aktiv eller den sikrede forpligtelse.
19
Ændring i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, der opfylder betingelserne for sikring af
fremtidige aktiver eller forpligtelser indregnes på egenkapitalen under overført resultat. Indtægter og
omkostninger vedrørende sådanne sikringstransaktioner overføres fra egenkapitalen ved realisation af
det sikrede til samme regnskabspost som de sikrede transaktioner.
For afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder betingelserne for behandling som
sikringsinstrumenter, indregnes ændringer i dagsværdi løbende i resultatopgørelsen.
Incitamentsprogrammer
Værdien af udstedte aktieoptionsprogrammer indregnes ikke i resultatopgørelsen men dækkes af
beholdningen af aktier i Carlsberg A/S.
Resultatopgørelsen
Nettoomsætning
Salg indtægtsføres ved varernes levering. Licensindtægter medtages med de i året optjente beløb.
Entreprisearbejder for fremmed regning resultatføres i takt med arbejdernes færdiggørelse og indregnes
i balancen under tilgodehavender efter en forsigtig vurdering af de enkelte arbejder. Nettoomsætning
består af ovennævnte poster med fradrag af de af salget opkrævede skatter og afgifter, herunder øl og
læskedrikafgifter samt rabatter og returnabel emballage.
Produktionsomkostninger
Produktionsomkostninger omfatter direkte og indirekte omkostninger, der er afholdt for at producere
årets nettoomsætning, herunder afskrivninger.
Salgs- og distributionsomkostninger
Salgs- og distributionsomkostninger omfatter omkostninger i form af gager til salgs- og
distributionspersonale, marketingomkostninger samt autodrift, herunder afskrivninger på materielle og
immaterielle anlægsaktiver vedrørende salgs- og distributionsaktiviteter, bortset fra goodwill.
Administrationsomkostninger
Administrationsomkostninger omfatter omkostninger til ledelsen og det administrative personale,
kontorlokaler og andre omkostninger, herunder afskrivninger på materielle og immaterielle
anlægsaktiver vedrørende administrationsaktiviteter, bortset fra goodwill.
20
Andre driftsindtægter og andre driftsomkostninger
Andre driftsindtægter og driftsomkostninger omfatter poster af sekundær karakter i forhold til
hovedaktiviteterne, bl.a. lejeindtægter, avancer og tab ved salg af materielle anlægsaktiver samt
offentlige tilskud, der ikke er knyttet til køb af aktiver eller refusion af omkostninger.
Særlige poster
Heri indgår indtægter og omkostninger, der ikke henføres direkte til Gruppens driftsaktiviteter, og som
består af restruktureringsomkostninger ved grundlæggende struktur- og procesmæssige omlægninger
samt eventuelle afhændelsesgevinster og tab i tilknytning hertil. Endvidere klassificeres væsentlige
beløb af engangskarakter under denne post.
Posterne vises særskilt for at give et mere retvisende billede af Gruppens resultat af primær drift.
Nedskrivninger af aktiver
Den regnskabsmæssige værdi af immaterielle og materielle anlægsaktiver gennemgås årligt for at
afgøre, om der er indikation af værdiforringelse. Er dette tilfældet, nedskrives til den højeste værdi af
nettosalgsværdien eller kapitalværdien af de fremtidige nettobetalinger ved fatsat brug.
Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder
Andel af associerede virksomheders resultat opgøres efter Gruppens regnskabspraksis. Der reguleres
for ændring i ikke realiserede interne fortjenester og tab. Andel af de pågældende virksomleders
beregnede skat omkostningsføres i posten selskabsskat.
Finansielle indtægter og omkostninger
Finansielle indtægter og omkostninger omfatter renter, realiserede og urealiserede
valutakursreguleringer, kursregulering til dagsværdi på værdipapirer og andre finansielle instrumenter,
amortisering af gældsforpligtelser, renter af finansiel leasing, udbytter samt tillæg, fradrag og
godtgørelser under aconto-skatteordningen.
Selskabsskat
Årets skat indregnet i resultatopgørelsen består af aktuel og udskudt skat for året, effekten på udskudt
skat af ændringer i skattesatser og regulering af aktuel skat for tidligere år. Den del af årets skat, der
kan henføres til posteringer direkte på egenkapitalen, indregnes direkte på egenkapitalen.
Aktuel skat beregnes med den for året gældende skattesats. Udskudt skat beregnes med vedtagne eller
forventet vedtagne skattesatser. ' .
21
øj;
Moderselskabet sambeskattes med en række fuldt ejede danske dattervirksomheder. De sambeskattede
overskudsgivende danske virksomheder afregner den beregnede skyldige skat til moderselskabet.
Moderselskabet afregner skatten overfor skattemyndighederne (moderselskabsmetode).
Balancen
Immaterielle anlægsaktiver
Kostpris for goodwill og andre immaterielle aktiver aktiveres og afskrives lineært over aktivernes
forventede levetid. Der foretages ikke opskrivning til dagsværdi.
Forskningsomkostninger indregnes i resultatopgørelsen i takt med afholdelsen. Afholdte omkostninger
vedrørende udviklingsaktiviteter indregnes som aktiv, hvis de forventes at indbringe fremtidige
økonomiske fordele. Øvrige udviklingsomkostninger omkostningsføres i takt med afholdelsen.
Afskrivninger foretages systematisk over aktivernes forventede levetid, der udgør:
et Goodwill højst 20 år
e Varemærker højst 20 år
. Software m.v. 3-5 år
e Leveringsrettigheder Afhængig af aftale, dog ikke over 5 år
Materielle anlægsaktiver
Materielle anlægsaktiver indregnes til kostpris med fradrag af foretagne afskrivninger.
Låneomkostninger påløbet i fremstillingsperioden vedrørende egenfremstillede aktiver aktiveres ikke.
Afskrivninger foretages lineært ned til scrapværdi over aktivernes forventede levetid, der udgør:
e Bygninger: 20-40 år
e Tekniske anlæg og maskiner: 5-15 år
e Andre aktiver, køretøjer og inventar, herunder fadølsanlæg og
læskedrikautomater 5-10 år
e Returnabel emballage . 3-5 år
Småanskaffelser med en kostpris under 25.000 kr. omkostningsføres fuldt ud i anskaffelsesåret.
Leasede og lejede aktiver, der opfylder betingelserne for finansiel leasing, behandles som tikvarende
ejede aktiver.
22
Finansielle anlægsaktiver
Kapitalandele i associerede virksomheder indregnes i Gruppens balance med en til den
forholdsmæssige ejerandel i de respektive virksomheder svarende del af regnskabsmæssig indre værdi
(egenkapital opgjort efter Gruppens regnskabspraksis) med fradrag henholdsvis tillæg af interne
fortjenester og tab.
Dattervirksomheder og associerede virksomheder med negativ regnskabsmæssig værdi måles til nul kr.
og et eventuelt tilgodehavende hos disse virksomheder nedskrives med moderselskabets andel af den
negative indre værdi. Såfremt den negative indre værdi overstiger tilgodehavendet, indregnes det
resterende beløb under hensatte forpligtelser i det omfang moderselskabet har en retlig eller faktisk
"forpligtelse til at dække virksomhedens underbalance.
Tilgodehavender fra associerede virksomheder af langfristet karakter, dvs. som forfalder efter mere end
et år, indregnes til amortiseret kostpris eller en lavere genindvindingsværdi.
Associerede virksomheder inden for drikkevarer medtages under primær drift, da disse virksomheder er
en integreret del af Gruppens primære virksomhed.
Andre værdipapirer og kapitalandele omfatter finansielle aktiver såsom obligationer, aktier og lignende
poster af langfristet karakter. Aktiverne indregnes til kostpris og værdiansættes efterfølgende til
dagsværdi. For børsnoterede værdipapirer anvendes noteret kurs på balancedagen. For unoterede
værdipapirer anvendes en forsigtig opgjort dagsværdi. Regulering til dagsværdi indgår under &
finansielle poster.
Andre tilgodehavender af langfristet karakter, dvs. som forfalder efter mere end et år, indregnes til
amortiseret. kostpris eller en lavere genindvindingsværdi.
Varebeholdninger
Varebeholdninger indregnes til kostpris beregnet på grundlag af vejede gennemsnitspriser. Der
foretages nedskrivning til en lavere nettorealisationsværdi.
Indirekte produktionsomkostninger indregnes i kostprisen.
Tilgodehavender .
Tilgodehavender fra salg til eksterne parter, associerede virksomheder og ande tilgodehavender, der
forventes realiseret inden for 12 måneder fra balancedagen, indregnes til amortiseret kostpris eller en
lavere nettorealisationsværdi. Tilgodehavender af kort varighed, hvor der ikke er angivet nogen rente,
23
indregnes som hovedregel til nominel værdi med mindre virkningen af rentetilskrivning ville være
væsentlig.
Tilgodehavender omfatter ligeledes løbende udlån til kunder og igangværende arbejder for fremmed
regning. Igangværende arbejder for fremmed regning indregnes i nettoomsætningen og i balancen i takt
med, at produktionen udføres. Nettosummen af bogførte omkostninger, indregnede avancer/tab og
aconto-faktureringer indeholdes i tilgodehavender fra salg, medmindre aconto-faktureringerne
overstiger salgssummen. I disse tilfælde indgår de i leverandørgæld.
Egenkapital
Udbytte indregnes på tidspunktet for vedtagelse på generalforsamlingen. Udbytte, som forventes
udbetalt for året, vises særskilt under egenkapitalen.
Pensioner og lignende forpligtelser
Såfremt pensionsforpligtelser og lignende vedrørende ydelsesbaserede pensionsordninger ikke er
forsikringsmæssigt dækket eller udskilt i en særskilt pensionsfond foretages hensættelse på balancen.
Ydelsesbaserede pensionsforpligtelser opgøres til nutidsværdien af de forventede fremtidige
pensionsudbetalinger baseret på en årlig aktuarmæssig beregning. Aktuarmæssige gevinster eller tab
som overstiger det højeste af 10% af enten den beregnede pensionsforpigtelse eller dagsværdien af
pensionsfondens aktiver amortiseres over medarbejdernes forventede resterende arbejdsliv i Gruppen.
Aktuarmæssige gevinster eller tab under 10%-grænsen indregnes ikke i regnskabet, men medregnes i
de fremadrettede aktuarberegninger.
Betalinger til bidragsbaserede pensionsordninger udgiftsføres i det år de vedrører.
Udskudt skat
Der hensættes udskudt skat af alle midlertidige forskelle mellem de regnskabs- og skattemæssige
værdier efter den balanceorienterede gældsmetode ud fra de på balancedagen vedtagne eller forventede
skattesatser. Der foretages dog ikke hensættelse på kapitalandele i datterselskaber, joint ventures og
associerede virksomheder, hvor det ikke er sandsynligt, at den midlertidige forskel tilbageføres
indenfor en overskuelig fremtid eller hvor salg kan ske skattefrit. Udskudte skatteaktiver, herunder
aktiver vedrørende skattemæssigt fremførbare underskud, indregnes til en forsigtigt opgjort
genindvindingsværdi.
24
Tilbagebetalingsforpligtelse på returnabel emballage
Tilbagebetalingsforpligtelse for emballage opgøres på grundlag af pantpris samt estimat over mængde
af cirkulerende flasker, dåser og kasser.
Hensættelser til omstrukturering m.v.
Hensættelser til omstrukturering m.v. indregnes, når der er truffet enddig beslutning herom på
balancedagen, og denne er offentliggjort overfor de berørte parter, forudsat at den beløbsmæssige
størrelse af forpligtelsen kan opgøres pålideligt. Omstruktureringshensættelser baseres på en fastlagt
plan herfor, der medfører, at omstruktureringen påbegyndes umiddelbart efter beslutningen.
Rentebærende lån og lignende forpligtelser
Gældsforpligtelser indregnes til nominel værdi med fradrag af kurstab på optagelsestidspunktet.
Efterfølgende opgøres gæld til amortiseret kostpris. Kurstab og låneomkostninger fordeles herved over
forpligtelsernes løbetid ud fra den beregnede effektive rente på optagelsestidspunktet.
Offentlige tilskud
Offentlige tilskud knyttet til køb af materielle og immaterielle anlægsaktiver modregnes i de købte
aktivers kostpris i balancen. Andre offentlige tilskud modregnes i de omkostninger, som de vedrører,
eller indregnes under andre driftsindtægter og indeholdes således i pengestrømme fra driften.
Pengestrømsopgørelse
Opgørelsen viser Gruppens pengestrømme fra drifts-, investerings- og finansieringsaktiviteter samt
Gruppens likvider primo og ultimo regnskabsåret.
Pengestrømme fra driftsaktivitet vises efter den indirekte metode og omfatter Gruppens primære
resultat reguleret for ikke-kontante finansielle poster, selskabsskat og afskrivninger samt andre poster.
Dette korrigerede driftsresultat reguleres med årets forskydning i driftskapital som varebeholdninger,
tilgodehavender, leverandører og lignende.
Pengestrømme fra investeringsaktivitet vedrører køb og salg af virksomheder, investering i øvrige
anlægsaktiver og modtagne udbytter. Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter ændringer i
aktiekapitalen, køb og salg af egne aktier, udbetalt udbytte og ændring i langfristet gæld m.m.
Likvider omfatter likvide beholdninger og anfordringsindskud samt kortfristede værdipapirer, der er let
omsættelige og uden væsentlig risiko for værdiændringer med fradrag af kortfristede træk på
kreditfaciliteter. Kortfristede værdipapirer omfatter obligationer og andre investeringer med udløb
25
inden for 3 måneder fra anskaffelsestidspunktet. Aktier og øvrige kortfristede bankmellemværender
indgår ikke.
Segmentoplysninger
Gruppens hovedaktivitet er produktion og salg af øl og andre drikkevarer, og denne aktivitet udgør
mere end 90% af Gruppens aktiviteter. I overensstemmelse med Gruppens ledelsesstruktursegmenteres
drikkevareaktiviteterne efter de geografiske regioner, hvor produktionen finder sted.
Segmentets driftsresultat omfatter nettoomsætning, driftsomkostninger og resultatandele fra
associerede virksomheder i det omfang, de kan henføres direkte hertil. Indtægter og omkostninger
knyttet til koncernfunktioner er ikke fordelt og indgår sammen med elimineringer og andre aktiviteter
ikke i segmenternes driftsresultat.
Anlægsaktiver i segmentet omfatter de anlægsaktiver, som anvendes direkte i segmentets drift,
herunder immaterielle anlægsaktiver, materielle anlægsaktiver og kapitalinteresser i associerede
virksomheder. Omsætningsaktiver fordeles på segmenterne i det omfang, de kan henføres direkte hertil,
herunder varebeholdninger, tilgodehavender fra salg, andre tilgodehavender og periode
afgrænsningsposter.
Segmentforpligtelser omfatter forpligtelser, der direkte kan henføres til segmentets drift, heunder
leverandører af varer og tjenesteydelser samt anden gæld.
26
Resultatopgørelse
MODERSELSKABET
2003
mio. kr.
940
940
-357
583
-450
-326
131
1.104
888
20
1.942
233
-544
1.631
-389
1.242
1.242
1.242
10.769
12,011
3.300
8.711
12.011
Note
2,4
JX 02
sJ CGN mn
11
12
Omsætning
Øl- og læskedrikafgifter m.m.
NETTOOMSÆTNING
Produktionsomkostninger
BRUTTORESULTAT
Salgs- og distributionsomkostninger
Administrationsomkostninger
Andre driftsindtægter, netto
Resultat før skat, dattervirksomheder
Resultat før skat, pro rata konsoliderede
associerede virksomheder
Resultat før skat, øvrige associerede
virksomheder
RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT
Af-og nedskrivning på goodwill
Særlige poster, netto
RESULTAT FØR FINANSIELLE POSTER
Finansielle indtægter
Finansielle omkostninger
RESULTAT FØR SKAT
Selskabsskat
KONCERNRESULTAT
Minoritetsinteresser
ÅRETS RESULTAT, Carlsberg Breweries
A/S' andel
Resultatdisponering:
Årets resultat
Overført fra tidligere år
Til disposition 31. december
Som foreslås disponeret således:
Udbytte til aktionærerne
Henlagt til andre reserver
GRUPPEN
2003
mio. kr.
47.345
-12.719
34.626
-17.020
17.606
-12.172
-2.672
439
228
3.429
-390
-401
2.638
211
-848
2.001
-493
1.508
-266
1.242
27
Balance pr. 31. december
MODERSELSKABET
31.12.03 Note
mio. kr.
13
145
145
14
92
3
95
15.214 15
2.829 15
261 15,16
170 2
- 15,16
18.474
18.714 1
29 17
92 18
5.436
1
38
448 19
717 19
6.121
610 20
6.731
25.445
AKTIVER
ANLÆGSAKTIVER
Immaterielle anlægsaktiver
Goodwill
Andre immaterielle anlægsaktiver
Forudbetalinger
Materielle anlægsaktiver
Grunde og bygninger
Tekniske anlæg og maskiner
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar
Anlægsaktiver under udførelse
Finansielle anlægsaktiver
Kapitalandele i dattervirksomheder
Kapitalandele i associerede virksomheder
Andre finansielle investeringer
Udskudte skatteaktiver
Andre tilgodehavender
ANLÆGSAKTIVER I ALT
OMSÆTNINGSAKTIVER
Varebeholdninger
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser
Tilgodehavender hos dattervirksomheder
Tilgodehavender hos associerede virksomheder
Tilgodehavender hos aktionærer
Tilgodehavende skat
Andre tilgodehavender
Periodeafgrænsningsposter
Likvider og værdipapirer
OMSÆTNINGSAKTIVER I ALT
AKTIVER I ALT
GRUPPEN
31.12.03
mio. kr.
5.322
356
165
5.843
6.991
7.456
2.972
713
18.132
1.367
440
654
2.136
4.597
28.572
2.675
6.203
327
17
115
1.360
620
11.317
2.629
13.946
42.518
28
”
Balance pr. 31. december
MODERSELSKABET
31.12.03 Note
mio. kr.
500 21
12.011
12.511
- 22
- 23
- 24
41
1 25
42
26
153
8.820
8.973
970 26
180
2
2.343
424 27
3.919
12,934 l
25.445
30
31
32
33
34
35
PASSIVER
EGENKAPITAL
Aktiekapital
Reserver
EGENKAPITAL I ALT
MINORITETSINTERESSER
HENSATTE FORPLIGTELSER OG
GÆLDSFORPLIGTELSER
Hensatte forpligtelser
Pensioner og lignende forpligtelser
Udskudt skat
Tilbagebetalingsforpligtelse emballage
Andre
Langfristet gæld
Lån
Gæld til tilknyttede virksomheder
Andre
Kortfristet gæld
Lån
Leverandører af varer og tjenesteydelser m.m.
Gæld til aktionærer
Gæld til dattervirksomheder
Gæld til associerede virksomheder
Selskabsskat
Andre
Periodeafgrænsningsposter
HENSATTE FORPLIGTELSER OG
GÆLDSFORPLIGTELSER I ALT
PASSIVER I ALT
Investeret kapital
Netto rentebærende gæld
Kapitalandele i pro rata konsoliderede virksomheder
Finansielle instrumenter
Nærtstående parter
Eventualforpligtelser og andre forpligtelser m.v.
GRUPPEN
31.12.03
mio. kr.
500
12.011
12.511
1.625
549
1.168
1.234
350
3.301
404
4.455
87
13.986
28.382
42.518
29
(73
Pengestrømsopgørelse
Note
28
29
20
GRUPPEN
2003
mio, kr.
Pengestrøm fra drift 5.733
Renteindbetalinger 219
Renteudbetalinger -930
Betalt selskabsskat -668
PENGESTRØM, DRIFT 4.354
Køb og salg af virksomheder, netto -143
Anlægsinvesteringer, netto -1.232
Udlån til kunder m.v., netto -13
Andre finansielle investeringer, netto -572
Investering i immaterielle anlægsaktiver, netto -221
Udbytter 41
PENGESTRØM, INVESTERINGER -2.140
FRIT CASH FLOW 2.214
Minoriteters andel af forhøjelse af aktiekapital i dattervirksomheder 45
Udbytte udbetalt til aktionærer -263
Udbytte udbetalt til minoritetsinteresser -148
Køb af minoritetsinteresser -522
Provenu fra obligationsemission -
Lån, netto -884
Andre finansieringsaktiviteter, netto 58
PENGESTRØM, FINANSIERING -1.714
NETTOPENGESTRØM 500
Likvider og værdipapirer, primo 1.033
Tilkøbte/solgte likvide beholdninger 237
Valutakursregulering -60
Likvider og værdipapirer, netto 1.710
30
Gruppens egenkapital udvikling
Egenkapital pr. 1. januar 1...
Årets resultat .........ssseeeeerererenrrrnrnre
Betalt udbytte til aktionærer .…...............
Værdiregulering af sikringsinstrumenter …..…
Valutakursregulering vedrørende
udenlandske enheder M.V...
Foreslået udbytte til aktionærer …Å….….....…
Egenkapital pr. 31. december …….................….
Egenkapital pr. 1. januar ……..........ssssseerre
Årets resultat .....ssessesereeseseseerekrer serne
Betalt udbytte til aktionærer …............….
Egenkapital ændring som følge af
opløsning af Carlsberg Asia joint venture…..
Valutakursregulering vedrørende
udenlandske enheder m.v...
Foreslået udbytte til aktionærer …Å….[.[.[1.[.[.[.….
Egenkapital pr. 31. december ……..................….
Aktie- Overført
kapital resultat Udbytte l alt
2004
mio. kr. mio. kr. mio, kr. mio. kr.
500 8.711 3.300 12,511
- 660 - 660
- - -3.300 -3.300
- -185 - -185
- -117 - -117
- -750 750 -
500 8.319 750 9.569
2003
mio. kr. mio, kr. mio, kr. mio. kr.
500 11.115 263 11.878
- 1.242 - 1.242
- - -263 -263
- 650 - 650
- -996 - -996
- -3.300 3.300 -
500 8.711 3.300 12,511
31
Moderselskabets egenkapitaludvikling
Nettoopskriv-
Aktie- ning efter indre Overført
kapital — værdis metode resultat Udbytte I alt
2004
mio. kr. mio. kr. mio. kr. mio. kr. mio. kr,
Egenkapital pr. 1. januar suser 500 - 8.711 3.300 12.511
Årets resultat ses see veere reeerererene - 1.129 -469 660
Betalt udbytte til aktionærer .….….[....... - - - -3.300 -3.300
Modtagne udbytter………........sssseereeeerrererrer - -1.002 1.002 -
Værdiregulering af sikringsinstrumenter …Å(….… - -43 -142 - -185
Valutakursregulering vedrørende
udenlandske enheder M.V... - -84 -33 - -117
Foreslået udbytte til aktionærer .……........... - - -750 750 -
Egenkapital pr. 31. december .……...........… 500 - 8.319 750 9.569
2003
mio. kr. mio. kr. mio. kr. mio. kr. mio, kr.
Egenkapital pr. 1. januar 500 1.041 10.074 263 11.878
Årets resultat su ueceeveverenrnree - 1.499 -257 - 1.242
Betalt udbytte til aktionærer ……............... - - - -263 -263
Modtagne udbytter.….............sssssesrerernee - -1.155 1.155 - -
Egenkapital ændring som følge af
opløsning af Carlsberg Asia joint venture …—(Å…. - - 650 - 650
Valutakursregulering vedrørende
udenlandske enheder M.V... - -1.385 389 - -996
Foreslået udbytte til aktionærer ……........… - - -3.300 3.300 -
Egenkapital pr. 31. december ……..........… 500 - 8.711 3.300 12.511
-
NOTER
(mio. kr.)
1
Segmentoplysninger
Nettoomsætning ……......cserrrereeebrereerreseene
Vo eneeeneeerererenerenerner eee ren ener n renerne inner.
Resultat af primær drift …(.(.....sssnsreeee
Anlægsaktiver ÅG... sssssseseeeeseerernrereneenee
Hensatte forpligtelser og gældsforpligtelser… 1
Nettoomsætning .…..…..sssseseeesereneneeernnsrnne
ERE
Resultat af primær drift
Anlægsaktiver …Å(….W.….W...sssssesseeeeessesenesreeree
Hensatte forpligtelser og gældsforpligtelser 1).
BBH
Gruppen Østeuropa
Vesteuropa (50%) eksl. BBH Asien Ikke fordelt Gruppen
2004
26.589 5.121 2.877 1.463 -63 35.987
74% 14% 8% 4% 0% 100%
2.165 1.035 117 454 -770 3.001
19.655 4.453 3.914 2.488 1.190 31.700
) 16.636 2.623 2.172 1.371 10.551 33.353
2003
26.182 4.313 3.018 1.290 -177 34.626
76% 12% 9% 4% -1% 100%
2.364 986 240 451 -612 3.429
17.983 3.657 3.699 2.473 760 28.572
15.637 1.897 2.333 1.538 6.977 28.382
” Ikke fordelt gæld på 10.551 mio. kr. (2003: 6,977 mio. kr.) relaterer sig primært til Gruppens finansiering i forbindelse med køb af
virksomheder.
33
NOTER
(mio. kr.)
2 Produktionsomkostninger
2004 ' 2003
Moderselskabet Gruppen Moderselskabet Gruppen
Produktionsomkostninger i alt 510 17.715 357 17.020
Heraf løn- og personaleomkostninger, jf. note 4 - 1.991 - 1.879
Produktionsomkostninger består af løn- og materialeomkostninger, procesomkostninger inklusive
afskrivninger samt indkøb af færdigvarer til videresalg.
3 Salgs- og distributionsomkostninger
2004 2003
Moderselskabet Gruppen Moderselskabet Gruppen
Marketingomkostninger ….....sssrererrerrerreee 433 3.672 395 3.483
Salgsomkostninger …….......sveesevereerersesersesee 55 3.803 28 3.604
Distributionsomkostninger …….....sseserserersere 33 5.365 27 5.085
521 12.840 450 12.172
Heraf løn- og personaleomkostninger, jf. note 4 58 3.841 51 3.566
34
NOTER
(mio. kr.)
4 Løn- og personaleomkostninger, vederlag til ledelsen og honorarer til generalforsamlingsvalgt revisor er
sammensat således:
Løn- og personaleomkostninger 2004 2003
Moderselskabet Gruppen Moderselskabet Gruppen
Lønninger og vederlag …….....ssssseeerereereree 139 5.983 140 5.430
Udgifter til social sikring …....…...ssssssneeerreee 1 780 3 829
Pensionsomkostninger - bidragsbaseret…...…. 12 126 12 117
Pensionsomkostninger - ydelsesbaseret…........ - 188 - 249
Andre personalegoder... ssssseserrreeenerees - 104 - 51
152 7.181 155 6.676
I lønninger og vederlag for moderselskabet og Gruppen indgår moderselskabets direktion med 0 mio. kr. (2003: 17
mio. kr.) og bestyrelse med 0 mio. kr. (2003: 0 mio. kr.). I 2004 indgår aflønning af direktionen i Carlsberg A/S.
Samlede løn- og personaleomkostninger er fordelt således:
2004 2003
Moderselskabet Gruppen Moderselskabet Gruppen
Produktionsomkostninger …….....sssssseseerrreeer - 1.991 - 1.879
Salgs- og distributionsomkostninger….....[...…. 58 3.841 51 3.566
Administrationsomkostninger esser. 94 1.124 104 1.159
Andre driftsindtægter netto …...............….. - - - -
Særlige poster (restrukturering) ……..........…. - 225 - 72
152 7.181 155 6.676
Der har i regnskabsåret i gennemsnit været beskæftiget 202 medarbejdere (2003: 198) i moderselskabet og 31.538
medarbejdere (2003: 31.375) i Gruppen, heraf 8.101 (2003: 8.185) i pro rata konsoliderede virksomheder.
Honorarer til generalforsamlingsvalgt revisor
2004 2003
Moderselskabet Gruppen Moderselskabet Gruppen
PricewaterhouseCoopers: Revision 1... 1,6 18,6 1,6 14,0
Andre ydelser ((Å(…...… 5,0 17,4 6,0 10,0
Andre ydelser omfatter bl.a. honorarer i forbindelse med skatterådgivning, due diligence, kapitalforhøjelse mv.
35
ol
NOTER
(mio. kr.)
S Aktieoptioner
Udnyttelses-
Udnyttelse Antal kurs
Tildelings Udløb/
år Dagsværdi Første år Sidste år 01.01.04 Tildelt 1) bortfald Udnyttet — 31.12.04 Fast 1)
Direktion (alle tildelinger er aktieoptioner)
2001 0 2004 2008 14.700 14.700 386,54
2002 0 2005 2009 14.700 14.700 323,82
2003 2 2006 2010 21.000 21.000 214,47
2004 2 2007 2011 26.250 26.250 268,39
I alt 4 50.400 26.250 76.650
Ledende medarbejdere (alle tildelinger er aktieoptioner)
2001 1 2004 2008 64.575 6.300 58.275 386,54
2002 2 2005 2009 63.000 9.450 53.550 323,82
2003 8 2006 2010 77.700 13.650 64.050 214,47
2004 13 2007 2011 180.338 5.250 175.088 268,39
24 ' 205.275 180.338 21.000 13.650 350.963
I alt 28 255.675 206.588 21.000 13.650 427.613
1) For at fastholde optionernes relative værdi er antal optioner og udnyttelseskurserne korrigeret i marts 2004 i forbindelse med
kapitaludvidelsen i Carlsberg A/S.
Forudsætninger ved beregning af dagsværdi
Aktiekurs ……...…...ssssseseee ere rerrrerrrse 277
Volatilitet Å……W….Gd…ssssseesseeeeeererree een nnnnee 27%
Risikofri rente 1... ses snererrr rer 2,7-3,3%
Udbytte rate ……....ssssseseeerr serene rerner 1,81%
Tid til udløb …....sssssesereeereek renere Til midten af udnyttelsesperioden
Udnyttelsesmuligheder
Optionerne kan først udnyttes tre år efter tildelingstidspunktet og senest otte år efter tildelingen. I tilfælde af fratræden kan en forholdsmæssig
andel af optionerne udnyttes indenfor en tidsfrist fra en måned til et år.
Udnyttelseskursen beregnes som et gennemsnit af kursen på Københavns Fondsbørs af Carlsberg A/S B-aktier de første fem børsdage efter
offentliggørelse af Carlsberg A/S årsregnskabsmeddelelse, der følger umiddelbart efter tildelingen af optionerne.
Værdiansættelsen er baseret på Black & Scholes formel til værdiansættelse af call optioner med udgangspunkt i udnyttelseskursen.
Carlsberg Breweries A/S har erhvervet 200.000 stk. aktier i Carlsberg A/S til delvis afdækning af forpligtelserne i henhold til de tildelte
36
NOTER
(mio. kr.)
6 Andre driftsindtægter, netto
Andre driftsindtægter, netto er sammensat således: 2004 2003
Moderselskabet Gruppen Moderselskabet Gruppen
Avance ved salg af ejendomme - 11 - 242
Lejeindtægter af ejendomme, netto - -13 - -4
Avance ved salg af andre anlægsaktiver, netto -1 51 2 52
Udlodninger fra bryggeriforeninger - 41 - 67
Resultatgaranti, Thailand - - - 60
Management fee fra tilknyttede selskaber 188 - 110 -
Øvrige driftsindtægter, netto 47 53 19 22
234 143 131 439
Resultat af kapitalandele 2004 2003
Moderselskabet Gruppen Moderselskabet Gruppen
Resultat af kapitalandele i dattervirksomheder:
Resultat før skat (1(.….….…..ssssseeseeeeesererer renere rr nreer 1.042 1.104
Selskabsskat MM .…..sssssseereeeee seere rener rener skr rr r rn res -465 -215
Resultat efter skat …….....sssssessesererer senere renen r ng 577 889
Resultat af kapitalandele i pro rata konsoliderede
associerede virksomheder:
Resultat før skat …….…...ssssseeereeee reen renerne sker renterne 768 888
Selskabsskat Mu.….…...sssseeeerseeererr renerne kt renerne -225 -291
Resultat efter skat 1... sssseeeneeer renere rer enker rrkrenee 543 597
2004 2003
Moderselskabet Gruppen Moderselskabet Gruppen
Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder:
Hite Brewery …......sssssseeereeererereerre renerne - 180 210
Lao Brewery Co. Ltd. M1(]|[W….G… ssssssssesereeererrrenrrererentnnrer - 25 27
Øvrige associerede virksomheder …….......ssssssssssererneer 10 59 20 -9
Resultat før skat …….W...sssersseeeeeesreke renere rrer erne 10 264 20 228
Selskabsskat …..…...sssereeserser serene rer er etern k ennen nnnrrnes -1 -55 -7 -64
Resultat efter skat ………..…..ssssseeseseseeeee rener r ennen renter 9 209 ' 13 164
37
»”
&
NOTER
(mio. kr.)
8 Særlige poster, netto 2004 2003
Moderselskabet Gruppen Moderselskabet Gruppen
Avance ved salg af bryggeriejendom i Norge og Sverige - 223 - -
Avance ved salg af Vena aktier - 194 - -
Restrukturering af salg og logistik i Carlsberg Danmark A/S - -66 - -
Regnskabsmæssigt tab ved outsourcing af Carlsberg UK's
servicering af fadølsudstyr - -305 - -
Fratrædelsesgodtgørelser i forbindelse med Operational
Excellence projekterne - -58 - -
Restrukturering, Carlsberg Italia - -65 - -
Restrukturering, Carlsberg Sverige - -86 - -346
Nedskrivning af anlægsaktiver i forbindelse med
restrukturering i Carlsberg Polska - -54 - -32
Tilbageførsel af nedskrivning på Hannen Brauerei GmbH - - - 138
Tab ved salg af vandtapperianlæg, Eglisau, Feldschlåsschen - - - -100
Restruktueringsomkostninger ved lukning af bryggeri i Tou, No: - - - -55
Diverse restruktureringsomkostninger, Carlsberg UK - - - -45
Øvrige restruktureringsomkostninger m.v. andre selskaber -33 -84 - 39
-33 -301 - -401
9 Finansielle indtægter
2004 2003
Moderselskabet Gruppen Moderselskabet Gruppen
Renteindtægter …...u...sssssssreserreererr ere eneret rsererarennnee 198 237 194 170
Udbytter G….Gu.… .sGsssssseeeeeeeerersere reen ennen rener ener renere rnnes 12 13 1 2
Dagsværdireguleringer, netto …….........ssssessersreeerrerereenen 11 3 26 -
Valutakursgevinster, netto ….......essseeseresesesesrere renen renen 43 95 12 34
Øvrige indtægter …….....ssssssseseeereenernere ks sense nar kernerne - 15 - 5
264 363 233 211
Moderselskabets renteindtægter fra dattervirksomheder udgør 177 mio. kr. (2003: 159 mio. kr.).
Valutakursgevinster, netto inkluderer tab på 4 mio. kr. (2003: gevinst på 16 mio. kr.) vedrørende monetære nettoaktiver i
økonomier med hyperinflation.
10 Finansielle omkostninger
2004 2003
Moderselskabet Gruppen Moderselskabet Gruppen
Renteudgifter …….....sssesrereesersss er ener rener k renten renten rgene 701 919 514 768
Dagsværdireguleringer, netto …….....ssssrseresssrerrs er ter erne - - - 4
Valutakurstab, netto ….........ssccrererereeeresrs sneen ener erenernne - - - -
Nedskrivning af finansielle anlægsaktiver mu. - 7 - -
Øvrige udgifter... kuseeeeeeesekees rn eerereee 123 179 30 76
824 1.105 544 848
Renter betalt af moderselskabet til dattervirksomheder beløber sig til 609 mio. kr. (2003: 491 mio. kr.). Renteudgifter betalt af
Gruppen til aktionærer andrager 19 mio. kr. (2003: 0 mio. kr.).
Dagsværdireguleringer netto i Gruppen kan henføres til følgende instrumenter:
Renteswaps: dagsværdi ……......ssseseerererrenen rener renen k reen nner .… - - -6
Valutaterminsforretninger: dagsværdi kurssikring …Å….[.|..[.[.[.[1.1..… 10 25 34 12
Dagsværdiregulering af andre aktiver……......…....ssssrrereeererrerer 1 -22 -8 -10
11 3 26 4
38
NOTER
(mio. kr.)
11
12
Selskabsskat
Skat af årets resultat er sammensat således:
Aktuel skat 1... sseeevereveese es rener enker
Ændring i udskudt skat i årets løb
Andel i dattervirksomheders skat, jf. note 7
Andel i associerede virksomheders skat, jf. note 7
Regulering af skat for tidligere år
Afstemning af årets effektive skatteprocent:
Dansk skatteprocent …..........sssenreesrerseerer
Afvigelser i skattepct. i udenlandske dattervirksomheder …
Amortisering af goodwill...
Ikke skattepligtige indtægter og
ikke fradragsberettigede udgifter, netto
Regulering af skat for tidligere år
Kapitaliserede underskud vedr, tidl. år, netto
Andet …….G….….sssseeeeeseeeseer kreere renerne ns ek trter
2004 2003
Moderselskabet Gruppen Moderselskabet Gruppen
-172 658 27 782
-36 -172 -114 -264
465 - 215 -
225 55 298 64
- -4 -37 -89
482 537 389 493
2004 2003
Gruppen Gruppen
30,0% 30,0%
-1,5% -4,7%
12,4% 5,9%
-11,3% -3,1%
-2,7% -0,7%
5,8% -5,2%
4,6% 2,4%
37,3% 24,6%
Moderselskabet og dets danske dattervirksomheder er tilmeldt acontoskatteordningen.
Minoritetsinteresser
Minoritetsinteressers andel af årets resultat vedrører følgende selskaber: 2004
Gruppen
Baltic Beverages Holding AB -179
Carlsberg Brewery Malaysia Berhad -73
Øvrige 9
-243
2003
Gruppen
-208
-71
13
-266
39
»
Bay
NOTER
(mio. kr.)
13 Immaterielle anlægsaktiver
Gruppen:
Anskaffelsessum
Af- og nedskrivninger
Af- og nedskrivninger pr. 01.01.2004
Tilgang ved køb af virksomheder
Tilgang i årets løb
Afgang i årets løb
Valutakursreguleringer, m.v
Afskrivninger i årets løb
Overførsler
Afskrivning på immaterielle anlægsaktiver bortset fra goodwill er indeholdt i
følgende:
Produktionsomkostninger
Salgs- og distributionsomkostninger
Administrationsomkostninger
Valutakursreguleringer, m.v.
Overførsler
immaterielle Forud-
Goodwill anlægsaktiver — betalinger
7.020 916 165
2.271 359 -
421 108 128
-109 -200 -
-47 3 -
-14 152 -169
9.542 1.338 124
1.698 560 -
- 233 -
4 - -
- -184 -
-3 - -
518 231 -
-2 -26 -
2.215 814 N
7.327 524 124
2004 2003
4 7
39 25
188 107
231 139
Den regnskabsmæssige værdi af andre immaterielle anlægsaktiver pr. 31.12.2004 omfatter bl.a. aktiveret software på 357
mio, kr. (2003: 268 mio. kr.) og leveringsrettigheder på 123 mio. kr. (2003: 42 mio. kr.).
Udgifter til forskning og udvikling på i alt 39 mio. kr. (2003: 33 mio. kr.) er udgiftsført.
Moderselskabet:
Anskaffelsessum
Anskaffelsessum pr. 01.01.2004
Tilgang i årets løb
Afgang i årets løb
Af- og nedskrivninger
Af- og nedskrivninger pr. 01.01.2004
Afskrivninger i årets løb
.Goodwill
153
0
-8
145
15
130
40
=
-
NOTER
(mio. kr.)
14 Materielle anlægsaktiver:
Tekniske Andre anlæg,
Grunde og anlæg og driftsmateriel — Anlægsaktiver
Gruppen: bygninger maskiner og inventar under udførelse
Anskaffelsessum
Anskaffelsessum pr. 01.01.2004 .…..…...ssssserereerree 10.224 18.216 8.001 722
Tilgang ved køb af virksomheder ….…............... 1.354 2.008 923 79
Afgang ved salg af virksomheder .…….........…. -127 -224 -17 -16
Tilgang i årets løb ……..W..W..ssssesserrerseerrerekrsnree 171 807 852 1.139
Afgang i årets løb …(…..W...sssssererererrreererenes -366 -676 -2.039 -43
Valutakursreguleringer, M.V. seerne 45 -139 5S -9
Overførsler….........…....ssssseeeseerreseererseerrrrnrnre 397 215 238 -1.052
Anskaffelsessum pr. 31.12.2004 ….u.u...seseeseeresee 11.698 20.207 8.013 820
Af- og nedskrivninger
Af- og nedskrivninger pr. 01.01.2004 .……....... 3.233 10.760 5.029 9
Tilgang ved køb af virksomheder …….…...[.[.[.|[.1.1(.[.[.1.…. 381 1.210 656 -
Afgang ved salg af virksomheder …ÅÅ(Å([|..[.[.[.[..… -16 -48 -13 -
Afgang 1 årets løb ………......u.sssssseeseneneneererrkrse -164 -582 -1.215 -
Valutakursreguleringer, M.V. ……......sssseeeereeeee - -69 51 1
Afskrivninger i årets løb ……..........ssssssssseeeeee, 313 1.209 959 -
Nedskrivninger i årets løb ….....sssssesseereeeee 36 26 1 -
Overførsler……...........ssssssssenerereeserererknrnerrenne -5 -193 8 -
Af- og nedskrivninger pr. 31.12.2004 3.778 12.313 5.476 10
Regnskabsmæssig værdi pr. 31.12.2004 .…….….[.[.|.|.|.|1.. 7.920 7.894 2.537 810
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar omfatter rullende materiel, som f.eks. biler og lastbiler, fadølsanlæg og kølere,
returemballage og kontorinventar.
Afskrivninger i årets løb er indeholdt i følgende:
Produktionsomkostninger …….........sseseeeeeeeeeeree kreere ner err nn nerne
Salgs- og distributionsomkostninger ……........ssssseeseeeeree ternene nere nen rener renere nenee
Administrationsomkostninger .........sssnsnseeeeeeesere renere ener knenes
2004 2003
1.574 1.462
732 874
175 179
2.481 2.515
Anskaffelsessummen af finansielle leasingaktiver beløber sig til 225 mio. kr. (2003: 894 mio. kr.).
Akkumulerede afskrivninger af finansielle leasingaktiver udgør 71 mio kr. (2003: 83 mio. kr.), hvorefter den nettobogførte
værdi af finansielle leasingaktiver andrager 154 mio. kr. (2003: 811 mio. kr.). Der er i 2004 indregnet afskrivninger på 32
mio. kr. (2003: 31 mio. kr.).
Bogført værdi af grunde og bygninger i Danmark udgør 971 mio. kr. (2003: 1.023 mio. kr.). Kontantværdien af vurderede
ejendomme i Danmark udgør 1.867 mio. kr. (2003: 1.699 mio. kr.).
41
sd!
; NOTER
(mio. kr.)
14 Materielle anlægsaktiver - fortsat:
Moderselskabet:
Anskaffelsessum
Anskaffelsessum pr. 01.01.2004 GG. us. .ssserrrerrsererrer
Tilgang i årets løb …(.….….G...sssssesseereer renerne
Anskaffelsessum pr. 31.12.2004 .(G…G. sssssssrsskessnrereer
Af- og nedskrivninger
Af- og nedskrivninger pr. 01.01.2004…GWG". sssssssesere
Afskrivninger i årets løb ……...sssseseseererrernrreer
Af- og nedskrivninger pr. 31.12.2004 (….GG…G….. ss.
Regnskabsmæssig værdi pr. 31.12.2004 …….........….
Tekniske Andre anlæg,
Grunde og anlæg og driftsmateriel — Anlægsaktiver
bygninger maskiner og inventar under udførelse
141 19 -
- 6 3
141 25 3
49 16 -
6 1 -
55 17 -
86 8 3
Kontantværdien af vurderede ejendomme i Danmark pr. 01.01.2004 udgør 171 mio. kr. (2003: 162 mio. kr.).
42
NOTER
(mio. kr.)
15 Finansielle anlægsaktiver
Associerede virksomheder Andre Andre
Kapital- Tilgode- finansielle tilgode-
Gruppen: andele havender investeringer — havender
Anskaffelsessum
Anskaffelsessum pr. 01.01.2004 ……..W..dcs.ss sees. 1.080 - 456 2.237
Tilgang ved køb af virksomheder ……..…............…. 94 - 7 570
Tilgang i årets løb….…......u…...ssssseeeserereveeseeennene 23 - 190 517
Afgang i årets løb…............sssseereesrsrererrnnees -19 - -60 -897
Valutakursreguleringer, M.V... essere 42 - -7 -68
Overførsler…….......sseeveeververeee rdr te nr nerrkene 92 - -85 -
Overførsler til/fra omsætningsaktiver …—Å(Å(.[..….[... - - 3 -237
Anskaffelsessum pr. 31.12.2004 …....ssssesereressee 1.312 - 504 2.122
Op- og nedskrivninger
Op- og nedskrivninger pr. 01.01.2004 .….…..........… 287 - -16 -101
Tilgang ved køb af virksomheder 0. -88 - -5 -171
Afgang i årets løb…….......G....ssssenererrrskerernnnree -37 - -17 -
Udbytter……….......sssseneeeeeseereneneer rener ererrrrenee -63 - - -
Andel af resultat før skat……........…...ssssssseeeeeners 264 - - -
Skat af årets resultat….............ssseveesererrrr erne -55 - - -
Nedskrivninger 1 årets løb …….......…...ssssssssenreee - - -3 -362
Valutakursreguleringer, M.V... -6 - 23 75
Overførsler …..W..d.sseenerereereeeerenernnske rr krreee 8 - - -
Overførsler til/fra omsætningsaktiver ……..........… - - - 50
Op- og nedskrivninger pr. 31.12.2004 …….….(.(.… 310 - -18 -509
Regnskabsmæssig værdi pr. 31.12.2004 .………....…. 1.622 - 486 1.613
Kapitalandele i associerede virksomheder pr. 31.12.2004 omfatter goodwill på i alt 77 mio. kr., efter fradrag af
akkumulerede afskrivninger på 14 mio. kr. (2003: 92 mio. kr., efter fradrag af akkumulerede afskrivninger på 12 mio. kr.).
43
NOTER
(mio.kr.)
15 Finansielle anlægsaktiver fortsat:
Dattervirk- Associerede
somheder virksomheder Andre
Kapital- Kapital- finansielle
Moderselskabet: andele andele investeringer
Anskaffelsessum
Anskaffelsessum pr. 01.01.2004 ….….…GG…G..ssssneeerererrer 19.045 1.942 266
Tilgang i årets løb……........sssesseereesee renere ner 3.841 - 189
Overførsler…......sssssresereseekerererrrnr enn rrerenee 59 -169 -59
Anskaffelsessum pr. 31.12.2004 …..W.GW.G….ssseseeeererre. 22.945 1.773 396
Op- og nedskrivninger
Op- og nedskrivninger pr. 01.01.2004 ……............….. -3.831 887 -5
Udbytter.…........ssseeseseese enken sn sener sen neknennee -1.011 -63 -
Andel af resultat før skat….……........ssseseevererreree 1.042 778 -
Skat af årets resultat…........…....sssseseversereerersene -465 -226 -
Nedskrivninger i årets løb ……….....ssseseerreerreere - - 1
Valutakursreguleringer, M.V... scene ersennees -10 -115 -
Overførsler …Å…….u.u..d.s.ssseveevenenn ener ennen seere nnen 169 - -
Op- og nedskrivninger pr. 31.12.2004 0. -4.106 1.261 -4
Regnskabsmæssig værdi pr. 31.12.2004 .…….....… 18.839 3.034 392
Den bogførte værdi indeholder goodwill opstået ved tilkøb af dattervirksomheder på 3.239 mio. kr. (2003: 3.266 mio.
kr.).
44
Å
NOTER
(mio. kr.)
16
17
18
19
Andre finansielle investeringer og tilgodehavender
Andre finansielle investeringer i Gruppen omfatter aktier til en værdi af 465 mio. kr. (2003: 344 mio. kr.) og andre finansielle
aktiver på i alt 21 mio. kr. (2003: 10 mio. kr.).
Langfristede tilgodehavender i Gruppen på 1.613 mio. kr. (2003: 2.136 mio, kr.) relaterer sig hovedsagelig til udlån til
restaurationsbranchen. I 2003 indgik et tilgodehavende på 560 mio. kr. vedrørende salg og lease-back af fadølsudstyr i England,
der er indskudt i en associeret virksomhed og derfor ikke indgår i 2004.
Den gennemsnitlige effektive rente for de rentebærende anlægsaktiver udgør følgende:
2004 2003
Moderselskabet Gruppen Moderselskabet Gruppen
Obligationer …....u.ssseeeeeeeseeererer rr r renerne r erne renee - - - 6,5%
Langfristede tilgodehavender ….…..........sssseeseseereerereseree - 3,7% - 4,5%
Afdrag der forfalder senere end fem år fra balancedagen:
Langfristede tilgodehavender.…….........ssssseseesereerererrrer - 383 - 795
Varebeholdninger 2004 2003
Moderselskabet Gruppen Moderselskabet Gruppen
Råvarer og hjælpematerialer……..............sssssererenrrerernrree 25 1.219 29 1.105
Varer under fremstilling ….............ssveseeerereeseeereserrerner - 247 - 221
Færdigvarer.…........sssseveereeeessee sense skeerne kernerne - 1.412 - 1.349
25 2.878 29 2.675
Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser 2004 2003
Moderselskabet Gruppen Moderselskabet Gruppen
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser ……..............….. 121 6.690 98 6.755
Igangværende arbejder, netto …….........usssssssseesekeserkrnner - 5 - 5
Nedskrivning på uerholdelige fordringer... -1 -545 -6 -557
120 6.150 92 6.203
Nedskrivning til tab på tilgodehavender i Gruppen er udgiftsført med 106 mio. kr. (2003: 96 mio. kr.). I moderselskabet er der i
2004 udgiftsført tab på debitorer på 0 mio kr. (2003: 2 mio kr.)
Igangværende arbejder, netto af entreprisekontrakter i Gruppen: 2004 2003
Igangværende arbejder. ……....…...ssssesesesseseseese renser skeer reen entreen rr rese 23 40
Modtagne acontobetalinger i forbindelse med entreprisekontrakter veere -18 -35
5 5
Andre tilgodehavender og periodeafgrænsningsposter
Andre tilgodehavender omfatter tilgodehavende moms, renter og andre tilgodehavender, der ikke relaterer sig til salg af
drikkevarer.
Hovedparten af periodeafgrænsningsposterne består af forudbetalt sponsorships og marketingomkostninger.
45
ø
NOTER
(mio. kr.)
20 Likvider og værdipapirer 2004 2003
Moderselskabet Gruppen Moderselskabet Gruppen
Likvide beholdninger... 186 1.742 610 2.626
Likvide værdipapirer secret - 3 - 3
186 1.745 610 2.629
Til brug for Gruppens pengestrømsopgørelse er træk på kassekredit modregnet i likvider og værdipapirer:
2004 2003
Likvider og let omsættelige værdipapirer ….….............ssssseseevereees renen renerne ses serrerrenee 1.745 2.629
Kassekredit ……...W.....ssssssserseeeeeeve renen ner senere enter kreere enker kerner renerne ren rr renerne -258 -919
Likvider og værdipapirer, netto ……........ssssseeeveveereessekr skt tee kreere renerne erne nere renen ere tee 1.487 1.710
Kortfristede aftaleindskud i banker udgør 1.088 mio. kr. (2003: 1.927 mio. kr.). Den gennemsnitlige rente på disse aftaleindskud
er 2,7% (2003: 2,7%) og den gennemsnitlige indløsningstid er 43 dage (2003: 46 dage).
21 Aktiekapital
Aktiekapitalen udgør 500 mio. kr., fordelt på aktier å 1.000 kr. og multipla heraf. Ingen aktier er tillagt særlige rettigheder.
Aktiekapitalen ejes af Carlsberg A/S, København, Danmark.
Carlsberg Breweries A/S indgår i koncernregnskabet for Carlsberg A/S.
Selskabskapitalen har siden selskabets stiftelse udviklet sig som følger:
Aktiekapital ved stiftelse 01.07.2000 .……G….sssssenenerserseense ere kreere ens ekk kreere rener renerne 1
Kapitalforhøjelse ved apportindskud i 2000 ……..W.W.W.u..ssssssevesereeeese renerne reen eres enn rnnnnree 299
Kapitalforhøjelse ved kontant/apportindskud i 2001 ……......…..W…..sssssseeeeeeeeer eee enker e se sekneee 200
500
46
sø
. NOTER
(mio. kr.)
22
23
Minoritetsinteresser
2004 2003
Minoritetsinteresser pr. 1. januar... 1.625 1.699
Køb af selskaber …….........sssssseeeeeereee nerne rnnnensee 58 -
Carlsberg Asia joint venture opløsning ……...........… - 6
Køb af minoriteter…….................ssssseeveeeeereererer nerne 194 -93
Afgang ved køb af virksomheder, netto ….….................. -136 -136 -87 -87
Kapitaltilførsel..…................sssmsseseeeervereenenenr ennen ernee 79 62
Minoritetsinteressers andel af årets resultat efter skat 243 266
Udbytte til minoritetsinteresser……..................sssseeereeree -178 -148
Valutakursreguleringer, M.V. sees eneveevereeeneren se -65 -167
Minoritetsinteresser pr. 3 1.december see 1.568 1.625
2004 2003
Hensættelser til pension og lignende forpligtelser Moderselskabet Gruppen Moderselskabet Gruppen
Nettopensionsforpligtelser pr. 1. januar …............... - 549 - 648
Valutakursreguleringer M.V. sees eeeeee seere erever - 11 - -20
Overførsel til/fra andre hensættelser ….......................... - 9 - -3
Tilgang ved køb af virksomheder sees - 563 - -
Resultatført i året ……........u...ssseseneenvererrsennsen rener erreee - 188 - 247
Indbetalinger i året ……..............ssssveereeeeeeee eres enerrenee - -194 - -323
Nettopensionsforpligtelser pr. 31.december ……......[|.[.[|.W[|.1.… - 1.126 - 549
Pr. 31.12 2004 udgør ikke indregnet aktuarmæssigt tab 646 mio. kr. (2003:
Carlsberg UK Holdings PLC, England.
670 mio. kr.), som primært kan henføres til
1 forbindelse med overgang til aflæggelse af regnskab i overensstemmelse med internationale regnskabsstandarder (IFRS) pr. 1.
Januar 2005, vil det aktuarmæssige tab fuldt ud blive indregnet i åbningsbalancen. Se omtale heraf under afsnittet: "Overgang til
IFRS".
47
NOTER
(mio. kr.)
24
Udskudte skatteaktiver og -passiver
Hensættelser til udskudt skat pr. 31. december relaterer sig til følgende poster:
Gruppen:
Immaterielle anlægsaktiver……........…...sssssseeererre.
Grunde og bygninger …….....W..…...ssssssseeseeeeknrnes
Tekniske anlæg og maskiner, M.V. 1...
Varebeholdninger…….......…....sssseeeereenrreresernrknre
Tilgodehavender………......ssssseeseeeererrerkr tsk renee
Hensættelser …(..W..W….u...ssseseeseeseseke nr rrk ker rrenrre
Skattemæssige underskud, pensioner, m.v...
Skatteaktiver og -passiver …....sssrrereeeserreeeere
Modregning ……..W....ssssseeeeereeer rese err rr kr rer rrenree
Skatteaktiver/-passiver, netto. ……..........ssssseerrree:
Møoderselskabet:
Immaterielle anlægsaktiver………....…...ssssssssseerrreree
Grunde og bygninger …….W.W….W.W..ssssssseeeeeerererrereer
Tekniske anlæg og maskiner, M.V. ……..................
Finansielle anlægsaktiver
Hensættelser ….......ssssssssereserseeeerrr reen rrrnknnee
Skattemæssige underskud M.V……....ssssssssereenneee
Skatteaktiver og -passiver …(….…..ssssssssseeeeererrereee
Modregning ……...…....ssseeeeeeeereneereekerrrn rer ennknree
Skatteaktiver/-passiver, netto…….....…....sssseseerrrrerer
Aktiver Passiver
2004 2003 2004 2003
136 159 736 429
27 28 518 601
223 182 741 886
34 45 45 48
120 45 2 4
84 51 35 66
712 1.095 68 85
1.336 1.605 2.145 2.119
-493 -951 -493 -951
843 654 1.652 1.168
Aktiver Passiver
2004 2003 2004 2003
33 54 - -
- - 11 13
10 2 -
- 2 - -
13 - - -
225 125 - -
281 183 13 13
-13 -13 -13 -13
268 170 - -
Skatteaktiver som ikke er kapitaliseret udgør 437 mio. kr. for Gruppen (2003: 133 mio. kr.) og vedrører skattemæssige
underskud.
Bevægelser på udskudte skatteaktiver/ -passiver:
Udskudte skatteaktiver/ -passiver pr. 01.01.2004 …
Tilgang ved køb af virksomheder m.v. —Å(Å…........
Ført via resultatopgørelsen ……........ssssssnvessseree
Ført via egenkapitalen.…........…...sssssssrreererrer
Regulering tidligere år ………....…...ssssssssneeerrrrere
Valutakursreguleringer…........ssssssseseererrreneer
Overførsler….....…....sssveeeereeenreenerrer ennen rrennen
Udskudte skatteaktiver/ -passiver pr. 31.12.2004 …
Udskudte skatteaktiver
Udskudte skattepassiver
Moderselskabet Gruppen Moderselskabet Gruppen
170 654 - 1.168
- 40 - "258
234 711 - 439
-94 -84 - -15
-42 -167 - 87
- -24 - … 2
- -287 - -287
268 843 - 1.652
48
NOTER
(mio. kr.)
25
26
27
Andre hensatte forpligtelser
2004 2003
Omstruk- Omstruk-
Gruppen: turering Andet turering Andet
Andre hensættelser pr. 01.01.…...u..sssesserrreereees 290 60 90 98
Tilgang ved køb af virksomheder... 357 - - -
Tilgang i årets løb .…..........ssseserereesrsersrke tree 258 -5 294 -19
Afgang solgte virksomheder... serene -35 - - -
Afgang i årets løb……......u…..ssssserererersreerer serene -277 -23 -84 -44
Valutakursreguleringer, M.V... 1 1 -2 -2
Reklassificering fra kortfristet gæeld….........1.… - - - 14
Overførsel til pensionsforpligtelser….......... - -9 - -
Overførsler…........sseseeverererees skeerne rrsrsenee 1 21 -8 13
Andre hensættelser pr. 31.12.….....u..sssccnenesserrrsree 595 45 290 60
Lån
2004 2003
Moderselskabet Gruppen Moderselskabet Gruppen
Kortfristede gældsforpligtelser:
Kortfristet del af langfristet gæld …ÅÅ.|........… - 402 - 1.004
Banklån og kassekredit….......…....sesesesenreererererrse 64 1.273 610 2.386
Anden gæld……......Msssssseererserverene serene vsere 271 1.429 360 1.475
Lån i alt (….W.W…...sesseveeererereeer seek ener rn rre rer kenker 335 3.104 970 4.865
Gæld til tilknyttede virksomheder... 9.750 1.665 2.345 5
Kortfristede gældsforpligtelser i alt….........W1.. 10.085 4.769 3.315 4.870
Langfristede gældsforpligtelser:
Obligationslån .…….........ssssseveeeeersere rese rerrenseener - 8.662 - 8.672
Prioritetsgæld ……..u.u..sssssnveseueee ener ve ree nens n renere 153 402 153 405
Banklån .......sceseveesrenses reeks rene rer sk sk danerne 572 4.582 - 512
Anden låntagning …......…...ssssseeerevererreker skr renen - 801 - 1.294
Langfristet låntagning i alt... 725 14.447 153 10.883
Gæld til tilknyttede virksomheder... 8.836 - 8.820 -
Andre gældsforpligtelser …...............ssserererreee - 240 - 212
Langfristede gældsforpligtelser i alt... 9.561 14.687 8.973 11.095
Forfaldsprofilen på den samlede langfristede gæld efter balancedagen:
Mellem 2 og 5 år …...ssesesesesessrer venner rrrrrere 9.408 9.619 3.742 5.367
Over 5år…G…G.ssssssseneveneerenenere nere sene eres renterne 153 5.068 5.231 5.728
9,561 14.687 8.973 11.095
Specifikation af den vægtede gennemsnitlige rente pr. 31.12.2004 i Gruppen og perioderne for ny rentefastsættelse:
Vægtet Rentefastsættelsesperioderne, bogført værdi
gennem- 2-5 Over 5
snitlig rente 1 år år år
Obligationslån. ….........sssevenseseeressnersens vers erennee 6,3% - 3.986 4.676
Banklån og anden låntagning : 3,3% 9.817 722 16
Effekt af renteswaps…............ssssseneerereerrsre vere 0,0% -1.879 -2.009 3.887
Talt yG..sssssseseveesessssssersen skere nr ennen rens ere gnnee 4,8% 7.938 2.699 8.579
Af obligationslån er 8.662 mio. kr. (2003: 8.672 mio. kr.) fastforrentet. Af banklån på 5.855 mio. kr. (2003: 1.446 mio.
kr.) er størstedelen enten optaget til fast rente eller swappet til fast rente.
2004 2003
Moderselskabet Gruppen Moderselskabet Gruppen
Andre kortfristede gældsforpligtelser
Skyldig moms og afgifter….............sseneevesreererrenree 14 1.660 14 1.760
Skyldige udgifter til social sikring, M.V... 19 933 22 843
Skyldige renter…….......…..…..sveveverersererrerss serene 1 270 1 199
Markedsværdireguleringer M.V. seernes. 40 633 62 448
Anden gæld... sssveverereenee seen erne ennen rrnnee 269 862 325 1.205
343 4.358 424 4.455
49
NOTER
(mio. kr.)
28
29
Pengestrøm fra drift
Resultat før finansielle poster ….....W…....ssssssevereeerersekse kernerne rr retn ker ker re ert s kk nes knne
Regulering af ikke-kontante transaktioner:
Afskrivninger…….........ssseseeeeeeeeeeer rener r enn kreere renere rer kerner rsrrrrkr eres serene
Nedskrivninger ……..u..u..ssssessesessese kernerne ener r ener ke kerner renser ert enn kreeres
Resultat før skat af kapitalandele ….........…...sssssesesereseeerr renerne ener ere rt engene nerne
Tab/avance ved salg af aktiviteter/dattervirksomheder
Avance ved salg af anlægsaktiver ……........ssssssseseserereee rr kke sens k kreert rn rener treerne rnnne
Andre ikke-kontante reguleringer ……........….....ssssssseeeeeeeer ere er kreeret benet kk er k nsten
Pengestrøm fra drift før ændring i driftskapital
Ændring i driftskapital:
Varebeholdninger……......u...seseevereeesre esse nen ener ener renser r sener ktr er teret rener een serene
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser og andre tilgodehavender
Leverandører af varer og tjenesteydelser og andre kortfristede gældsforpligtelser
Pensionsforpligtelser og andre forpligtelser..…….............sssssssesseekssrs ses kekrn nerne rer
Regulering af ikke realiserede valutakursgevinster/-tab på driftskapital
Pengestrøm fra drift ……........ssssseseereerererssreser ere rer renen beer reeks eter ke sankt rs nens renere nen
Køb og salg af virksomheder, netto
Køb og salg af virksomheder havde følgende indvirkning på Gruppens aktiver og passiver:
Immaterielle anlægsaktiver ekskl. goodwill …........…..
Materielle anlægsaktiver……….....…....sssssveneesessesesnesrnnrner
Finansielle anlægsaktiver, ekskl. udskudte skatteaktiver
Varebeholdninger. ……........ssesersrseseereserkr ek rrrene nerne
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser
og andre tilgodehavender .......…....sssssssseeereererrrrrrenes
Kortfristede investeringer ….........…....ssssseeeevereeee renee
Likvider og værdipapirer... ..ssssveeseesesernkrrrerrrrer
Hensættelser, ekskl. udskudt skat ……….....ssssseneenrre erne
Udskudte skatteaktiver/ -passiver, netto...
Lån .……....ssenevevereveverreveks ske sst ekes ener nerne rr rer renteneke
Kassekredit …….....sssssessseeeereeeerenekeker ker ken ennen nens
Leverandører af varer og tjenesteydelser
og andre gældsforpligtelser…...........sssssrereeererrererenner
Minoritetsinteresser ........ssesssssereneeererere venerne nnenee
Identificerbare aktiver og passiver, netto...
Del af egenkapital overført fra andre
finansielle investeringer ……........…. ..ssssseseesereren ere rrnnnee
Del af egenkapital overført fra kapitalandele
i associerede virksomheder... vere erererernere
Goodwill m.v. ved køb/salg…….….....ssssereeeeverererererereneee
Vederlag betalt/modtaget, i kontanter...
Likvider og værdipapirer, netto... scenerne
Likviditetsforbrug og -tilførsel….........…....ssssssererererrerers
Køb og salg af virksomheder; netto
2004 2003
2.182 2.638
3.230 3.044
63 268
-264 -228
52 -138
-295 -315
136 -57
5,104 5.212
-42 -18
1.327 400
-931 85
-32 87
-34 -33
288 521
5.392 5.733
2004 2003
Køb Salg Køb Salg
-126 - -9 -
-2.117 307 -289 -
-407 - -10 -
-207 45 -61 -
-775 47 -137 -
-3.038 - - -
-39 33 -89 -
922 - ] -
474 -10 - -
2.052 -312 176 -
384 - - -
805 -47 194 -
45 - 43 -
-2.027 63 -181 -
80 - - -
… 7 85 -
-2.271 274 -136 -
4,211 337 "232 -
-345 -33 89 -
-4.556 304 -143 -
4.252 148
Der kan fortsat ske tilpasninger til åbningsbalancen for den tilkøbte virksomhed, Holsten-Brauerei AG til 1.4.2005
Ophævelsen af joint venture, Carlsberg Asia, pr. 01.07 2003 er ikke indeholdt i sammenligningstallene.
50
NOTER
(mio. kr.)
30
31
Investeret kapital
Investeret kapital i Gruppen fremkommer som følger:
Anlægsaktiver i alt .......sssseeeeeerenererererenre renere renter ener ternes
eksklusive udskudte skatteaktiver secs serrerrrenekertrkr rr krerennne
Varebeholdninger ….........sssseseeeeserererere rener rterere teter eres ek n nr rr ennen
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser seeren
Tilgodehavender hos associerede virksomheder …....…....sssssesereeerrenerrene
eksklusive lån til associerede virksomheder …….....sssssneneeserereserrererer
Andre tilgodehavender …….......ssssssseeseeseererrreer sener r rn rn renser sene
eksklusive markedsværdireguleringer M.V. (….W.…..sssseseserererere ener trnnnnes
Periodeafgrænsningsposter ……..….....ssssseresreeere ener nere reen rr ere nerne rrre
Tilbagebetalingsforpligtelse emballage ….…..W.W....sssesesesseeeersrer rer rrnene
Gæld vedr. finansiel leasing, inkl. i lån (langfristet gæld) 2...
Anden lang gæld, ikke rentebærende ..........sseseeerere rer eee n ene rrnrer
Gæld vedr. finansiel leasing, inkl. i lån (kortfristet gæld)
Leverandører af varer og tjenesteydelser …….......sssseresereereeereerrenrenrere
Gæld til associerede virksomheder ……......u.u..ssesererererererrers renerne rrrnnen,
Selskabsskat …….…....ssseseeererereessee rese s stenen r er eke nett r tek s een sner nr sr renser
eksklusive markedsværdireguleringer og skyldige renter m.v. …….[.(.[.1.|..…
Periodeafgrænsningsposter …........ssssresseeererrer eee renere nr ere rer rsnnnnns
Netto rentebærende gæld
Netto rentebærende gæld i Gruppen fremkommer som følger:
Langfristet lån
Kortfristet lån
Gæld til aktionærer
Likvide beholdninger og værdipapirer
Rentebærende del af tilgodehavender fra salg og
tjenesteydelser
Andre tilgodehavender (finansielle anlægsaktiver)
eksklusive ikke rentebærende tilgodehavender
Tilgodehavender hos associerede virksomheder
eksklusive ikke rentebærende del
Øvrige rentebærende tilgodehavender inklusive
i andre tilgodehavender
2004 2003
31.700 28.572
-843 -654
2.878 2.675
6.150 6.203
577 327
-563 -308
921 1.492
-54 -338
519 620
-1.260 -1.234
-104 -593
-240 -212
41 -105
-4.069 -4.168
-21 -2
-653 -404
-4.358 4.455
899 649
-118 -87
31.320 27.978
2004 2003
14.447 10.883
3.104 4.865
1.665 5
-1.745 -2.629
-203 -89
1.613 -2.136
869 774
-577 -327
14 19
-77 -76
15.884 11.289
51
NOTER
(mio. kr.)
32
Kapitalandele i pro rata konsoliderede virksomheder
Nedenstående beløb repræsenterer Gruppens andel af aktiver og passiver, nettoomsætning og resultat i pro
rata konsoliderede virksomheder. Disse beløb er optaget i den konsoliderede balance og resultatopgørelse.
2004 2003
Anlægsaktiver……….......ssssssseeeeeeererers renere erne nerne er eneret n rr nes 5.570 4.712
Omsætningsaktiver.……......…...ssssssrereereeeserer ere er renerne nr rsr nere eres 1.952 1.771
Langfristede gældsforpligtelser,…......…....ssssssrsseerererrrrererrnrnn nerne -1.290 -1.066
Kortfristede gældsforpligtelser….…...........sssssesererrererrr rr erne n nerne -2.597 -2.123
Aktiver, netto. …......sssssseseeeevereer renee ere r enn k etteren ester kreere rer rnr eee 3.635 3.294
Nettoomsætning …........ssssseeeereekerereee rente renere rener renerne 6.513 6.059
Resultat af primær drift ……........sssssssesererere rener reen nr rr rr nennnes 1.254 1.381
Resultat før finansielle poster …......ssssessseseese seere rererr ener rer erne rrntre 1.114 1.313
Frit cash flow…….…....…..ssssverseeevereeeser rer er ener enker ennen sener renser rerknnee 290 178
Nettopengestrøm …M...….…...ssssssesrereseree kernerne ek tr renter ennen kreeret rr krrnr 277 89
Likvider og værdipapirer, ultimo …........ssssessssereserserne renerne rnnnrer 322 449
52
NOTER
(mio. kr.)
33
Finansielle instrumenter
Dagsværdien pr. 31.12 på afledte finansielle instrumenter indgået primært til sikring af dagsværdien af investeringer og lån:
2004
Moderselskabet Gruppen
Aftaler med positiv dagsværdi:
2003
Moderselskabet Gruppen
Renteswapaftaler ….......…....ssssssseeseseeee seeren enker rrreree - - - 167
Valutaterminsforretninger 23 23 130 130
Andre GG... sssssseeseseeeeses nens eneret kernerne rener er sen kenen - - - -
Aftaler med negativ dagsværdi:
Renteswapaftaler …….....…...….sssssssseeeeeernee versene ng enrnnee 9 157 6 19
Valutaterminsforretninger NON 29 34 57 62
Andre .M.Gssseereeeeveresreee etern n rr re eks n erne r rn sket rrrner - 442 - -
Renteswaps:
Den beregningsmæssige hovedstol på udestående
renteswapaftaler ….......….…...sssssseseeenesseese eee eee tr errenee 188 6.239 188 4.378
Den faste rente varierer fra (lavest) ……...............s. 2,5% 5,4%
Den faste rente varierer til (højest) ….........................… 6,6% 7,0%
Den variable rente varierer fra (lavest) —…….............. 0,7% 1,2%
Den variable rente varierer til (højest) 2,2% 4,7%
Nettorentebærende gæld fordelt på valutakategorier og næste renteændring:
Næste renteændring
Beløb i mio. kr. 31.12.2004 2005 2006 2007 2008 2009 Over 5 år;
DKK 2.226 1.957 37 17 - 215 -
USD 2.690 2.265 92 35 - 298 -
EUR 7.021 81 205 4 202 3 6.526
GBP 2.440 387 - - - - 2.053
CHF 2.667 1.213 - - 9 1.445 -
NOK 676 676 - - - - -
SEK 180 180 - - - - - ;
RUB 130 32 - 98 - - -
TRL 25 25 - - - - -
PLN 937 937 - - - - -
Andre 224 186 38 - - - -
Rentebærende gæld i alt 19.216 7.939 372 154 211 1.961 8.579 .
Kortfristede bankindskud -1,088 -1.088 !
Likvide aktiver
(andre likvider og
værdipapirer) -657 -657
Andre rentebærende
tilgodehavender -1.587 -1.587 - - - - -
Rentebærende gæld, netto 15.884 4.606 373 154 211 1.961 8.579
53
NOTER
(mio. kr.)
34
35
Nærtstående parter
Nærtstående parter med bestemmende indflydelse:
Carlsberg A/S, Ny Carlsberg Vej 100, 1760 København V., ejer alle aktierne i Carlsberg Breweries A/S. Gruppen har i årets
løb haft mellemværender med moderselskabet. Mellemværender er ydet på normale markedvilkår. Herudover har der ikke
været transaktioner med Carlsberg A/S udover udbyttebetaling.
Gruppen har ikke herudover i årets løb været involveret i væsentlige transaktioner med betydelige aktionærer, medlemmer af
bestyrelsen eller direktionen eller med selskaber uden for Carlsberg Breweries Gruppen, hvori de relevante
parter har interesser.
Resultatopgørelsen og balancen indeholder følgende transaktioner med associerede selskaber (eksklusive pro rata
konsoliderede virksomheder.
2004 2003
Moderselskabet Gruppen Moderselskabet — Gruppen
Nettoomsætning - 205 - 206
Vareforbrug - 34 - 19
Lån netto - 13 - 323
Tilgodehavender - 40 - 24
Leverandørgæld - 5 - 3
Eventualforpligtelser og andre forpligtelser m.v.
Eventualforpligtelser
Følgende aktiver er stillet som sikkerhed for lån på 295 mio.kr (2003: 588 mio.kr.) i Gruppen:
2004 2003
Moderselskabet Gruppen Moderselskabet — Gruppen
Grunde og bygninger til en bogført værdi af... 86 415 92 1.075
Tekniske anlæg og maskiner til en bogført værdi af…....…. - 205 - 630
86 620 92 1.705
Carlsberg Breweries A/S har stillet garantier for lån på 18.544 mio. kr. (31.12.2003 13.666 mio. kr.) optaget af
dattervirksomheder og associerede virksomheder.
Carlsberg Breweries A/S er fællesregistreret for moms og afgifter med Carlsberg A/S og Carlsberg Danmark A/S og hæfter
solidarisk for afregning heraf. Carlsberg Breweries A/S hæfter, sammen med de i sambeskatningen deltagende virksomheder,
solidarisk for betaling af selskabsskat.
Som en følge af Carlsberg Breweries A/S' ophævelse af joint venture aftalerne med Chang Beverages Pte. Ltd har
sidstnævnte i 2003 anlagt voldgiftssag i London. Chang Beverages Pte. Ltd. rejste oprindelig tre påstande:
- Principalt en påstand om at joint venturet skal genetableres.
- Subsidiært erstatning for Carlsberg Breweries A/S' ophævelse af aftalerne.
- Mere subsidiært, at Carlsberg Breweries A/S indtil sagens afgørelse pålægges en række restriktioner (forbud) m.h.t.
væsentlige beslutninger m.v. i og vedrørende Carlsberg Asia. '
Chang Beverages Pte. Ltd. har frafaldet sine påstande om, at joint venturet skal genetableres, og om at Carlsberg Breweries
A/S indtil sagens afgørelse pålægges en række restriktioner (forbud) med hensyn til væsentlige beslutninger, m.v. i og
vedrørende Carlsberg Asia. '
54
NOTER
(mio. kr.)
35
Eventualforpligtelser og andre forpligtelser m.v. - fortsat
Tilbage står påstanden om, at Chang Beverages Pte. Ltd. tilkendes erstatning for Carlsbergs ophævelse af joint venture
aftalerne. Chang Beverages Pte. Ltd. har rejst et erstatningskrav på ca. USD 2 milliarder. Kravet bestrides i sin helhed af
Carlsberg.
I august 2003 ophævede Carlsberg International A/S licensaftalen med Carlsberg Brewery Thailand Ltd. på grund af
manglende betaling af royalty. Carlsberg Brewery Thailand Ltd. har anlagt voldgiftssag i Thailand mod Carlsberg A/S og
Carlsberg International A/S med påstand om, at ophævelsen af licensen var uberettiget og at Carlsberg Brewery Thailand
Ltd. tilkendes erstatning for det derved lidte tab, som foreløbig er opgjort af Carlsberg Brewery Thailand Ltd. til ca. USD
500 millioner. Dette krav bestrides også i sin helhed af Carlsberg.
Det er ikke i årsrapporten fundet nødvendigt at foretage reservationer i tilknytning til ovennævnte to sager.
Carlsberg Breweries A/S er part i visse øvrige retssager m.v. Det er ledelsens opfattelse, at udfaldet af disse retssager ikke vil
have en væsentlig betydning for Gruppens finansielle stilling.
Der er ikke efter regnskabsårets afslutning indtruffet hændelser af betydning for årsrapporten.
Investeringsforpligtelser
Anlægsinvesteringer aftalt på balancedagen som ikke er optaget i regnskabet udgør følgende:
2004 2003
Moderselskabet Gruppen Moderselskabet — Gruppen
Immaterielle aktiver….…..........ssssssesesereeneesererrrekernnree - 110 - 300
Materielle aktiver. ……..........ssssssseeeeersererererreerereskrnee - 612 - 355
- 722 - 655
Operationelle leasingudgifter
Fremtidige samlede udgifter i forbindelse med uopsigelige leasingaftaler kan specificeres således:
2004 2003
Moderselskabet Gruppen Moderselskabet — Gruppen
Forfalder inden for 1 år ………..........sssseeeeeerererererrrsnee 2 191 1 111
Forfalder inden for 1 til 5 år …............sssssessveseeeseee 3 335 2 249
Forfalder efter 5 år …….......ssssssseseeeeeeresrererereereneee - 354 - 101
5 880 3 461
55
-
2
= =>
2
Go 3 :
Koncernens selskaber ø E 3 E
; & å £ 3
Nominel . EH 8 8 … e
. selskabs-kapital Y z E 3 =
landel i 1.000 Valuta Valutakurs > å S 2 <
CARLSBERG BREWERIES A/S
Carlsberg Danmark A/S, København, Danmark 3 dattervirksomheder hd 100% 100.000 DKK 100,00 ø
Oy Sinebrychoff Ab, Helsinki, Finland - 100% 96.707 EUR 743,81 +
Carlsberg Holding Sverige AB, Falkenberg, Sverige 2 dattervirksomheder . 100% 150.000 SEK 8250
Pripps Ringnes AB, Stockholm, Sverige 1 dattervirksomhed . 100% 287.457 SEK 82,50 -
Ringnes a.s., Oslo, Norge 4 dattervirksomheder . 100% 238.714 NOK 90,23 e
BBH - Baltic Beverages Holding AB, Stockholm, Sverige 15 dattervirksomheder ? 50% 12.000 EUR 743,81 +
Carlsberg Italia S.p.A, Lainate, Italien 22 dattervirksomheder hd 100% 48.400 EUR 743,81 .
Unicer-Bebidas de Portugal, SGPS, S.A., Porto, Portugal 12 dattervirksomheder - 44% 50.000 EUR 743,81 .
Feldschlåsschen Getrånke Holding AG, Rheinfelden, Schweiz 3 dattervirksomheder . 100% 95.000 CHF 481,74 -
Hannen Brauerei GmbH, Månchengladbach, Tyskland 3 dattervirksomheder . 100% 17.897 EUR 743,81 e
Cartsberg Deutschland GmbH, Månchengladbach, Tyskland . 100% 9.000 EUR 743,81 hd
Holsten-Brauerei AG, Hamburg, Tyskland 20 dattervirksomheder ne 98% 41.250 EUR 743,81 -
Tuborg Deutschland GmbH, Månchengladbach, Tyskland . 100% 51 EUR 743,81 e
Carlsberg GB Limited, Northampton, Storbritannien . 100% 692 GBP 1.049,39 -
Carlsberg UK Holdings PLC, Northampton, Storbritannien 2 dattervirksomheder e 100% 90.004 GBP 1.049,39 +
Carlsberg Polska S. A. , Warszawa, Polen 4 dattervirksomheder . 94% 28.721 PLN 182,57 -
Dyland BV, Bussum, Holland 1 dattervirksomhed e 100% 9.099 EUR 743,81 -
Carlsberg Croatia d.0.0., Koprivnica, Kroatien . 80% 159.932 HRK 97,05 -
Bottling and Brewing Group Ltd., Blantyre, Malawi 2 dattervirksomheder ” + 44% 1.132.877 MWK 511 hd
Nuuk Imeq A/S, Nuuk, Grønland É" 24% 34.720 DKK 100,00 e
Israel Beer Breweries Ltd, Ashkelon, Israel = 20% 15.670 ILS 126,99 .
Intemational Breweries (Netherlands) B.V., Bussum, Holland 2 dattervirksomheder " 16% 2.523 USD 546,76 ?
Tirk Tuborg Bira ve Malt Sanayii A.S., lzmir, Tyrkiet 1 dattervirksomhed ne 96% 186.988 USD 546,76 ?
Carlsberg Bulgaria AD, Mladost, Bulgarien . 80% 37.325 BGN 380,29 -
B to B Distribution EOOD, Mladost, Bulgarien . 100% 10 BGN 380,29 +
D.0.0. Pivara Celarevo, Celarevo, Serbien/ Montenegro . 80% 758 CSD 9,38 .
Carisberg Hungary Sales Limited Liability Company, Budaårs, Ungam . 100% 25.000 HUF 3,03 -
Carlsberg International A/S, København, Danmark - 100% 1.000 DKK 100,00 +
Hue Brewery Ltd,, Hue, Vietnam - 50% 19.708 USD 546,76 -
South- East Asia Brewery Lid., Hanoi, Vietnam . 60% 19.736 USD 546,76 e
International Beverages Distributors Ltd., Hanoi, Vietnam . 60% 10.000 USD 546,76 +
Tibet Lhasa Brewery Company Limited, Lhasa, Tibet, Kina = 33% 45.910 USD 546,76 .
Huanghe Jianjiang (Lanzhou) Brewery Company Limited, Lanzhou, Gansu, Kina = 30% 25.373 USD 546,76 +
Qinghai Huanghe Jianjiang Brewery Company Åtd., Xining, Qinghai, Kina 40% 6.041 USD 546,76 ?
Wusu Beer, Urumqi, Xinjiang, Kina . 35% 105.480 CNY 66,67 ?
Jiuquan West Brewery Company Ltd., Jiuquan, Gansu, Kina = 30% 725 USD 546,76 +
Gansu Tianshui Benma Brewery Company Lid., Tianshui, Gansu, Kina . 30% 993 USD 546,76 +
Carlsberg Thai Co. Lid., Bangkok, Thailand . 50% 1.000 THB 14,15 +
Hite Brewery Co. Ltd., Seoul, Kørea n == 22% 98.292.435 KRW 0,52 -
56
Z
2
z z
z &
i 3 i
Koncernens selskaber 2 g S Z
Nominel 3 m & d
selskabs-kapita! 2 £ 2 å E
Kapitalandel i 1.000 Valuta Valutakurs > 2 8 < <
Carlsberg Asia Pte Ltd., Singapore . 100% 170.000 SGD 333,77 -
Brewery Invest Pte. Ltd, Singapore . 50% 4.200 SGD 333,77 hd
Carlsberg Brewery Malaysia Berhad, Selangor Darul Ehsan, Malaysia ny & 50% 300.000 MYR 145,20 .
Carlsberg Marketing Sån BHD, Selangor Darul Ehsan, Malaysia . 100% 10.000 MYR 145,20 +
Euro Distributors Sån BHD, Selangor Darul Ehsan, Malaysia . 100% 100 MYR 145,20 .
The Lion Brewery Ceylon, Biyagama, Sri Lanka n == 25% 500.000 LKR 5,33 +
Carlsberg Brewery Hong Kong Ltd., Hong Kong, Kina . 51% 260.000 HKD 70,33 .
Carlsberg Brewery Guangdong Ltd., Huizhou, Kina . 99% 53.000 USD 546,76 »
Tsingtao Beer Shanghai Songiiang Co. Ltd., Shanghai, Kina z 25% 36.640 USD 546,76 -
Carlsberg Hong Kong Ltd., Hong Kong, Kina - 100% - HKD 70,33 e
Kunming Hvashi Brewery Company Ltd., Kunming, Kina . 100% 7.250 USD 546,76 .
Lao Brcwery Co. Ltd., Vientiane, Laos = 25% 20.000 USD 546,76 -
Carlsberg Singapore Pte. Ltd., Singapore 100% 1.000 SGD 333,77 +
Carlsberg Marketing (Singapore ) Pte Ltd., Singapore 100% 1.000 SGD 333,77 -
Gorkha Brewery Pyt. Ltd., Kathmandu, Nepal. " 50% 466.325 NPR 7,66 -
Dali Beer (Group) Limited Company, Dali, Kina 3 dattervirksomheder bd 100% 12.070 USD 546,76 -
CTDD Beer Imports Lid., Quebec, Canada . 100% - CAD 451,26
Carlsberg USA Inc., New York, USA - 100% 1.260 USD 546,76
Danish Malting Group A/S, Vordingborg, Danmark e 100% 100.000 DKK 100,00 .
Danish Malting Group Polska Sp. z 0.0., Sierpc, Polen . 100% 20.000 PLN 182,57 e
Carlsberg Finans A/S, København, Danmark . 100% 25.000 DKK 100,00 .
Danbrew Lid. A/S, København, Danmark 1 dattervirksomhed . 100% 2.000 DKK 100,00 e
Carlsberg Invest A/S, København, Danmark . 100% 52.847 DKK 100,00 .
Carisberg Canada inc., Mississauga, Ontario, Canada e 100% 750 CAD 451,26 .
Carlsberg IT A/S, København, Danmark . 100% 50.000 DKK 100,00 e
Carlsberg Breweries Insurance A/S, København, Danmark . 100% 25.000 DKK 100,00 +
? Dattervirksomheder
2. Pro rata konsoliderede virksomheder
= Associeret virksomhed
I) Børsnoteret virksomhed
2) Carlsberg forestår ledelsen
57