Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

 

 

 

 

Årsrapport

i

20

Bang & Olufsen 2/5 kon

 

 

 

BANG & OLUFSEN

 

 

 

 

 

Årsrapport 2005/06

Bang & Olufsen a/s koncernen

 

VR-nr. 41257911

 

 

 

 

 

en mm

 

 

KÆRE BANG & OLUFSEN AKTIONÆR

For godt et år siden annonceredes et sporskifte

i selskabets udvikling. Efter tre år med fokus på
at reducere omkostninger og håndtere skiftet fra
billedrørs-TV til fladskærms-TV, har fokus i det
forgangne år været på at skabe vækst. Det blev
udtrykt ved en ambition om at nå en omsætning
på 6 milliarder DKK omkring år 2010.

Ambitioner er noget man stræber efter, snarere end
en eksakt forventning eller målsætning. Ingen kan
sige præcist, hvordan virksomheden tager sig ud om
fire-fem år — så de mere specifikke forventninger
kommunikeres for et år ad gangen. Vi kan med
glæde konstatere, at de forventninger til året, vi
udtrykte i august 2005, er indfriet, og at ambitionen
om at nå de 6 milliarder DKK i omsætning er intakt.

Koncernens mange dygtige medarbejdere og
forhandlere har gennem året ydet en flot indsats
og udvist stor fleksibilitet for at få både omsætning
og resultat hjem.

Bang & Olufsens ambitioner knytter sig ud over
tallene i høj grad også til skabelsen af unikke
produkter, som overrasker og glæder vore kunder.
Ud over spændende produkter til hjemmet bød året
også på den første produktlancering inden for lyd til
biler, hvor de første Audi A8 rullede af samlebåndet
i december 2005 med Bang & Olufsen Advanced
Sound System. Dette markerede en milepæl i et

nyt vigtigt forretningsområde for virksomheden.

Som det vil fremgå af regnskabet, er der i år
investeret yderligere ressourcer i udvikling af

nye produkter. Med nye produkter og med vore
velfungerende og energiske detailhandelspartnere
får vi både skabt nye leverancer til vore eksisterende
kunder og får hilst nye kunder velkomne i Bang &
Olufsens spændende univers.

Vi håber, at regnskabet vil være både glædeligt

og spændende at læse.

Med venlig hilsen

hu SAL
Jørgen Worni
Bestyrelsesformand

Torben Ballegaard Sørensen
Administrerende direktør

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

SELSKABSOPLYSNINGER MED VIDERE

Bang & Olufsen a/s, Peter Bangs Vej 15, 7600 Struer, Danmark
Telefon: +45 96 84 11 22, fax: +45 97 85 18 88, website: www.bang-olufsen.com

CVR-nr.: 41257911
Hjemstedskommune: Struer
Regnskabsår: 1. juni — 31. maj

Godkendelse af årsrapport: Årsrapporten forventes godkendt på selskabets generalforsamling, som
afholdes den 28. september 2006.

Ordinær generalforsamling: Afholdes torsdag den 28. september 2006 kl. 16.30 på Struer Gymnasium.

Miljøredegørelser
Produktrelateret miljøredegørelse ”Til mindste detalje” — en historie om miljøbevidsthed fortalt gennem

are

udvikling, produktion, brug og bortskaffelse af et specifikt produkt.

Redegørelserne kan læses på: www. bang-olufsen.com
eller rekvireres ved henvendelse til Bang & Olufsens miljøafdeling, på telefon +45 96 84 10 18.

Finanskalender

2006

Mandag den 21. august, Årsregnskabsmeddelelse (2005/06)
Torsdag den 28. september, Generalforsamling

Fredag den 6. oktober, Delårsrapport (1. kvartal 2006/07)

2007

Onsdag den 10. januar, Halvårsrapport (2006/07)
Onsdag den 25. april, Delårsrapport (3, kvartal 2006/07)
Mandag den 13. august, Årsrapport (2006/07)
Fredag den 28. september, Generalforsamling

Mandag den 8. oktober, Delårsrapport (1. kvartal 2007/08)

Selskabsdiagram

Bang & Olufsen a5

 

 

 

 

 

 

Bang & Olufsen Bang & Olufsen sr.o. | | Bang & Olwisen
Operators 5 Kopivae Falscom aå

 

 

 

  
    

 

 

19 name

salgssakkaber
Se noe 3

 

CJ] Brand-understøttet forretning
"— Brand-uafhængig forretning

13
14
15
16
20
23
27
28
30
31
33
37
39
41
43
45
49

INDHOLD

Kære Bang & Olufsen aktionær
Selskabsoplysninger med videre

Bang & Olufsen - kort fortalt
Femårsoversigt, hoved- og nøgletal
Ledelsespåtegning

Revisionspåtegning

Struktur, ledelse og ledelseshverv

Beretning for Bang & Olufsen a/s - koncernen
Brand-understøttet forretning
Brand-uafhængig forretning

Forventninger til regnskabsåret 2006/07
Kapitalstruktur

Ambitioner for de kommende 4 år
Videnressourcer

Miljøredegørelse

Corporate Governance

Aktionærinformation

Meddelelser sendt til Københavns Fondsbørs
Forretningsmæssige risici

Regnskab og noter

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

re

BANG & OLUFSEN - KORT FORTALT

 

 

Bang & Olufsen er på trods af sin globalt set meget
beskedne størrelse verdenskendt for sine
opsigtsvækkende, ide-baserede kvalitetsprodukter.
virksomheden fremstiller og udvikler en lang række
forskellige audio/video-produkter, samt telefoner.
Senest har virksomheden bevæget sig ind på CarFi
området. Virksomheden har i tæt samarbejde med
Audi udviklet et enestående lyd-system til top-
modellen Audi A8, og nogle af verdens mest
velrenommerede hoteller er blevet udstyret med
Bang & Olufsen audio/video-produkter. Desuden
udvikler virksomheden produkter til den medico-
tekniske industri. Stort set al udvikling og
produktmodning foregår i den vestjyske by Struer,
der også danner ramme om virksomhedens
hovedsæde.

Sammenlagt havde Bang & Olufsen ved udgangen
af regnskabsåret ca. 2.400 medarbejdere, og
virksomhedens produkter sælges i dag i mere end
70 lande verden over.

Historie

Bang & Olufsen blev grundlagt i 1925 af to unge
ingeniører, Peter Bang og Svend Olufsen. De to
havde lært hinanden at kende på ingeniørstudiet
og delte en begejstret interesse for tidens nye
fænomen: Radioen.

 

 

BUSTE —

+ | ==
ge nl
rs MED :

HO CR =

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

De to første år af virksomhedens liv blev tilbragt

i den tids rugekasse, nemlig hovedbygningen på
Svends forældres gods, Quistrup, beliggende lidt
uden for Struer. I begyndelsen hjalp gårdens piger
og karie de to ingeniører med deres projekt. Der
ansattes dog hurtigt medarbejdere, således at Man
med 25 beskæftigede sprængte Quistrups rammer.
Af og til måtte Svends moder Anna Olufsen også
supplere de sprængte likviditetsrammer med penge
fra sin ægproduktion til ugens lønninger.

Det første gennembrudsprodukt var ikke den
lysnet-radio, de to ingeniører drømte om, men
”Ejiminatoren” — en lysnetmodtager, som
eliminerede behovet for batterier. Timingen var
perfekt — Eliminatoren kom på markedet samtidig
med, at elektricitet i hjemmet begyndte at blive
almindeligt i Danmark. Det gav Bang & Olufsen den
nødvendige startkapital — og snart var virksomheden
etableret i egen fabrik i Gimsing, der dengang lå lidt
uden for Struer, men som i dag er vokset sammen
med byen.

| slutningen af anden verdenskrig blev fabrikken
sprængt af danske nazist-sympatisører som straf
for, at virksomheden ikke ville arbejde for tyskerne,
og fordi mange af medarbejderne deltog aktivt i
modstandsbevægelsen.

2 E
” ForgsOlfin"
ERE

5 4 ER BER

ØK:

I årene efter kæmpede Bang & Olufsen for såvel
sin eksistens i markedet som for at bygge fabrikken
op igen. I løbet af 50'erne og 60'erne blev Bang &
Olufsen veletableret på det danske marked — som
”Det danske kvalitetsmærke”.

Da konkurrencen fra Asien i slutningen af 60'erne
Satte ind og tvang stribevis af danske og europæiske
radio- og TV-fabrikker til at dreje nøglen om, valgte
Bang & Olufsen at alliere sig med arkitekter og
designere og at satse på såvel produkternes ide

og design, som på kvaliteten. Samtidig påbegyndtes
salg i udlandet, der i dag udgør mere end 80
procent af virksomhedens omsætning.

! slutningen af firserne og starten af halvfemserne
samledes der igen tunge skyer over Bang & Olufsen.
Indtjeningen fulgte ikke med omsætningen, og
penge på kistebunden var der ingen af. Et omfat-
tende frasalg af de aktiviteter, som ikke kunne
klassificeres under kernekompetencer, blev foretaget,
og samtidig blev en ny distributionsstrategi sat i
værk: Bang & Olufsens produkter skulle ikke længere
sælges udelukkende via radio/tv-butikker, der
forhandlede et bredt program af elektronik-mærker,
men i stedet via dedikerede butikker, der kun
forhandlede Bang & Olufsen produkter.

   

UDEN
kvalitetsmærke

 
 

losse iv syer og Pete: Barra, 1933

ZR særneset pg Qiust up

3 Ar ar ten æg kiler H
æGggeDengene, 792%

Err rater 1926 3G
Ark ter tin Fabiansens byggemøbel,
1959
6. ”Det dianske kvantetsmærke”,
udsnit af hovednrochuren, 1960

mA

Bang & Olufsen butikkerne (B1) har med årene
overtaget en stadig større andel af Bang & Olufsens
Samlede salg. Bang & Olufsen har desuden sat
fokus på at udvikle et shop in shop koncept, hvor
den enkelte radioforhandler har fået mulighed for
at sælge produkterne, såfremt en del af butikken
bliver indrettet efter Bang & Olufsens krav og
specifikationer.

Såvel fokuseringen på kernekompetencerne som
distributionsstrategien var og er en succes, og fra
slutningen af halvfemserne var Bang & Olufsen
igen en velsmurt virksomhed med vækst i såvel
omsætning som indtjening — og med en solid
finansiel situation.

Efter årtusindskiftet har virksomheden fastholdt

sin vækststrategi og fortsat etableringen af butikker
verden over. Således er det lykkedes at etablere
butikker i nye vækstregioner som eksempelvis Indien
og Kina.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Siden årtusindskiftet har Bang & Olufsen også søsat
en række banebrydende produkter, som helt og
holdent lever op til virksomhedens høje kvalitetskrav
og design, og som samtidig har sat nye standarder.
Det gælder ikke kun inden for den audiophile verden
med kåringen af BeoLab 5 som en af verdens bedste
højttalere men også inden for TV. Således opnåede
LCD-TV'et BeoVision 7-40 den højeste mulige score
på både lyd og billede i det velrenommerede
engelske fagblad "What Plasma & LCD TV"

i foråret 2006.

Bang & Olufsens nye mobiltelefon, Serene, har i
adskillige tests opnået højeste score for lydkvalitet,
og Bang & Olufsens nye lydsystem til Audi A8 er
også kommet rigtig godt fra start. Således har det
tyske motormagasin Auto, Motor & Sport, gennem-
ført en sammenligningstest i den absolutte high-end
klasse inden for bilstereo, og bladets konklusion var
entydig: Advanced Sound System producerer den
flotteste lyd inden for bilstereo lige nu.

Distribution

| dag fortsættes både den stramme fokusering

på kernekompetencer og strategien med den
dedikerede Bang & Olufsen distribution. Salget sker
gennem to former for dedikerede Bang & Olufsen
butikker: '

- B1-butikker, som kun forhandier Bang & Olufsens
produkter.

- Shop in shop butikker (SIS), hvor et større
område af butikken er indrettet og dedikeret
til Bang & Olufsens produkter.

Og uanset hvor kunden køber Bang & Olufsen

produkter, vil denne møde veluddannet personale,
idet Bang & Olufsen bruger omfattende midler til
den kontinuerlige uddannelse af butikspersonalet.

| dag sælges Bang & Olufsens produkter via 725
B1-butikker og 596 shop in shop butikker. B1-
butikkerne tegner sig for 73 procent af omsæt-
ningen, mens shop in shop butikkerne tegner sig
for 26 procent. Det er Bang & Olufsens strateg! at
satse på de to butiksformer; B1-butikkerne som den
væsentligste, og shop in shop butikkerne som vigtig
distributionskanal i de områder, hvor befolknings-
grundlaget endnu ikke giver basis for en B1-butik.

  

1, BeoLab 5, august 2003

- BeoVision 7 og Beolab 5, 2005

- B1 butikfacade på Grand Hyatt,
Singapore

- B1 butikindretning Grand Hyatt,

Singapore

. Ophængning af standrør til

anodisering

. Nedtagning af køleplader

efter anodisering

. Produktion af BeoCenter 2

Markeder

Bang & Olufsens produkter sælges i dag over det
meste af verden, og 82 procent af virksomhedens
omsætning stammer fra eksport. Aktiviteterne på en
lang række markeder håndteres af Bang & Olufsen-
ejede datterselskaber, jf. oversigten note 43, mens
salgs- og distributionsudviklingen på visse markeder
sker via højt kvalificerede forretningspartnere.

Produktion
Størstedelen af Bang & Olufsens produktion foregår
i Struer, hvor fabrikkerne ligger side om side med

udviklingsafdelingen, administrationen og
hovedsædet.

I foråret 2006 tog Bang & Olufsen desuden en ny
fabrik i Tjekkiet i brug. Fabrikken er på 14.000
kvadratmeter og beskæftigede ved udgangen af
regnskabsåret 146 medarbejdere, som især har
fokus på fremstillingen af audioprodukter samt
formontage-opgaver.

 

 

 
 
   
   
 
 

El

 
 
   
   
   
   
   
   

Fabrikken har plads til 200 medarbejdere, og målet
er at nå dette niveau i foråret 2007. Kvalitetskravene
til de fremstillede produkter i Tjekkiet er lige så høje
som i Struer, hvilket blandt andet sikres gennem en
omfattende uddannelse af de tjekkiske medarbejdere
og en grundig test af alle færdigproducerede
komponenter, akkurat som det sker i Struer.

Bang & Olufsen får desuden produceret mange
delkomponenter og enkelte færdige produkter af
underleverandører over hele verden, og en nøje
overvejet in- og Outsourcing-proces pågår løbende
med det formål at optimere såvel effektivitet som
kvalitet.

Produktionen af det enkelte produkt igangsættes
først, når kunden har afgivet sin ordre. På den måde
undgås store lagre og dermed risikoen for ikke at
kunne afsætte de producerede produkter. Dette
giver fleksibilitet og mulighed for i langt højere grad
at tilpasse produktet til den enkelte kundes ønsker
og behov. De fleste af Bang & Olufsens produkter
produceres i et stort antal varianter afhængig af
kundens specifikke ønsker.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

10

Produktudvikling

"Ideland” og ”Idelab” er stederne, hvor idéerne til
nye koncepter og nye produkter undfanges. Oppe
under taget i den gamle genopbyggede Fabrik 1
arbejder konceptudviklerne tæt sammen med både
eksterne designere og med ingeniører og teknikere
i udviklingsafdelingen for at realisere idéerne.
"Syntese” er nøgleordet for deres arbejde;
Situationen, hvor teknologi og design ikke blot

går hånd i hånd, men giver en helt ny dimension
til hinanden.

Deres mål er, at Bang & Olufsen hvert år skal lancere
mellem 3 og 5 nye banebrydende produkter.
Fabrikkerne i Struer spiller en stor rolle såvel i forhold
til at sikre kvalitet i samling og færdiggørelse af
produkterne, som i forhold til udviklingen af nye
produkter.

Cirka 500 ingeniører og teknikere er beskæftiget
med at udvikle nye produkter for Bang & Olufsen,
og deres mulighed for direkte samspil med
produktionen er af yderste vigtighed i forhold til

at sikre, at de færdige produkter har de egenskaber
og den kvalitet, der var tiltænkt.

 

 

 

Brand-understøttet forretning

Bang & Olufsen har nu i mange årtier solgt unikke
kvalitetsprodukter til hjemmet, Den brandede
forretning er på det seneste blevet udvidet til

nye områder. Således har Bang & Olufsen udviklet
et high-end lydsystem til Audis flagskib, A8.

Ved hjælp af linseteknologi og digital ICEpower-
forstærkerteknologi leverer lydsystemet en
klangkvalitet, som ikke tidligere har været mulig

i biler.

Med lanceringen af mobiltelefonen Serene, har
Bang & Olufsen lanceret en enestående mobil-
telefon, der både i design og performance adskiller
sig fra alle andre tilsvarende produkter på markedet.
Desuden har virksomheden sat yderligere fokus

på salg af produkter til hoteller. Således er
virksomheden i dag præsenteret i mere end 100
femstjernede hoteller verden over. Blandt de mest
kendte hoteller er MGM i Las Vegas, Hotel Arts

i Barcelona, Widder Hotel i Zurich, Sheraton Park
Tower Hotel i London og Grand Hyatt i Singapore.

 

nm

Brand-uafhængig forretning

Ud over branded forretning, beskæftiger

Bang & Olufsen sig også — under betegnelsen
brand-uafhængig forretning — med såvel
udvikling, produktion og salg af kompakte
digitale forstærkerenheder, såvel som udvikling
og produktion af produkter til den medico-
tekniske industri.

Bang & Olufsen ICEpower a/s er et datterselskab,
der står for såvel udvikling som produktion og salg
af digitale forstærkermoduler, som indeholder den
Bang & Olufsen-patenterede ICEpower-teknologi —
en teknologi, der gør det muligt for små digitale
forstærkere at give en ekstrem høj ydelse med
meget lav varmeudvikling.

Bang & Olufsen Medicom a/s er et datterselskab,
Som står for udvikling og produktion af produkter
til den medicotekniske industri. Der er tale om
produkter, der kræver en meget høj grad af
præcision i produktionen, og som i daglig tale kaldes
”intelligente produkter”. Bang & Olufsen Medicom
har i regnskabsåret vundet fire priser for sine
produkter. Eksempelvis har tabletdispenseren

"The Helping Hand” vundet den internationalt
anerkendte IF-designpris og Medicom stetoskopet
E£3000 har vundet prisen Den Danske Innovation
og Designpris 2006.

1
2
3
i

. Bra et ÅD AJ JOLIE
berene, 2.09

Ht vader Zur dt
Enur 250
Ste husnon F 300
”abieta spenser "The røn rg Hang

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

12

mio. DKK Resultat af primær drift
500 7
400 —
300 —-

200 —

100 + — T ft tm
; | 1
T T
mn aq
S S
35 So

 

 

 

mio. DKK
500
400

300

SEG
100 — T TT —

 

 

 

01/02 —
02/03 -
03/04 >
04/05
05/06 ”-

Nøgletallene defineres således:

Overskudsgrad:
Resultat af primær drift x 100
Nettoomsætning

Afkastningsgrad:
Resultat af primær drift x 100

es tet PT
Gennemsnitlige operative aktiver

Akast af investeret kapital eksklusive goodwill:

mio. DKK Årets pengestrømme

 

 

 

600 7 | ,
400 - mf i - —
200
0
LEN
-200 +—— tr —m—]
bl
-400 - | |
nn m d nm ro
S< S S S S
=— nN m bl nm
oOo oOo [æ; O oOo
% Egenkapitalens forrentning
50 — : : |

sl ltr, —

30 TT TTT — i

20 +—- MEN |

 

 

 

!

|
L———

| |

0 f t 7 T 1

CW m sf mn ro

o o & oOo 9

me ne == mn ==

— N m I w

o oOo o S o

Finansiel gearing:
Nettorentebærende gæld ultimo
Egenkapital ultimo

Nettoomsætning/investeret kapital eksklusive goodwill:
Nettoomsætning x 100

Gennemsnitlig investeret kapital eksklusive goodwill

Resultat pr. nom. 10.DKK aktie, DKK:

Resultat af primær drift før afskrivninger og goodwill-nedskrivninger Resultat efter skat

Gennemsnitlig investeret kapital eksklusive goodwill

Egenkapitalens forrentning:
Bang & Olufsens andel af årets resultat x 100

Gennemsnitlig egenkapital eksklusive minoritetsinteresser

Likviditetsgrad:
Kortfristede aktiver
Kortfristet gæld

Selvfinansieringsgrad:
Egenkapital ultimo x 100
Passiver ultimo

Gennemsnitligt antal cirk. aktier

Indre værdi pr. nom. 10 DKK aktie, DKK:
Egenkapital ultimo
Antal aktier ultimo

Price/earnings:
Børskurs
Resultat pr. nom. 10 DKK aktie

FEMÅRSOVERSIGT, HOVED- OG NØGLETAL

Koncern (mio. DKK) 2005/06 2004/05
Resultat

Nettoomsætning 4.225 3.742
Heraf på udenlandske markeder, % 82 82
Resultat af primær drift 439 372
Finansielle poster, netto (8) 8
Resultat før skat 431 380
Årets resultat 296 265
Balance

Balancesum ultimo 2.915 2.784
Aktiekapital 125 124
Egenkapital ultimo 1.744 1.715
Årets investering i materielle aktiver (185) (123)
Årets cash flow (229) 259
Heraf pengestrømme fra:

Driftsaktivitet 395 740
Investeringsaktivitet (379) (233)
- heraf investering i materielle aktiver (185) (123)
- heraf investering i immaterielle anlægsaktiver (171) (125)
Finansieringsaktivitet (246) (248)

Beskæftigede

Antal medarbejdere ved årets udgang 2.422 2.331
Nøgletal

Overskudsgrad, % 10 10
Afkastningsgrad, % 20 18
Afkast af investeret kapital

eksklusive goodwill, % 63 58
Egenkapitalens forrentning, % 17 16
Likviditetsgrad 2.3 2.5
Selvfinansieringsgrad, % 60 62
Finansiel gearing 0.5 0.6
Nettoomsætning/Investeret kapital

eksklusive goodwill 2.6 2.7
Resultat pr. nom. 10 DKK aktie, DKK 25 22
Indre værdi pr. nom. 10. DKK aktie, DKK 140 141
Børskurs pr. 31. maj 684 389
Price/earnings 27 18
Børskurs/indre værdi 4.9 2.8
Foreslået udbytte/udloddet udbytte

pr. nom. 10 DKK aktie, DKK 16.00 12.00

Parentes angiver negativt fortegn.

Hoved- og nøgletal for 2004/05 og 2005/06 er udarbejdet i overensstemmels

2003/04

3.613
83
334

341
264

2.741

124
1.652
(138)

28

447
(195)
(138)
(147)
(224)

2.339

54
16
2.6
60
0.5

3.3
22
133
355
16
2.7

7.00

2002/03

3.974
81
296
(9)
290
190

2.572

134
1.551
(132)

296

643
(245)
(132)
(146)
(102)

2.636

47
13
2.6
60
0.5

3.5
15
115
159
10
1.4

7.00

2001/02

4.212
81
260
(35)
228
149

2.504

134
1.406
(150)

184

433
(224)
(150)

(85)

(25)

2.871

35
10
2.1
56
0.4

3.7
11
112
235
21
2.1

3.50

e med IFRS og "Anbefalinger og nøgletal

2005” fra Den Danske Finansanalytikerforening. Hoved- og nøgletal for årene før dette er udarbejdet efter "Anbefalinger

og nøgletal 1997” fra Den Danske Finansanalytikerforening.

13

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

14

LEDELSESPÅTEGNING

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet
og godkendt årsrapporten for 2005/06 for
Bang & Olufsen a/s.

Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med
International Financial Reporting Standards som
godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav
til årsrapporter for børsnoterede selskaber.

Struer, den 21. august 2006

Direktion

Meng merne,

Torben n Ballegaard Sørensen (adm.)

Peter ED har

Fed

Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigts-
mæssig, således at årsrapporten giver et retvisende
billede af koncernens og moderselskabets aktiver,
passiver, finansielle stilling, resultat og penge-
strømme.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens
godkendelse.

Bestyrelse

hus

J igen n Wornji

     

Baku

"Torsten Pride Rasmussen (næstformand)

he sem | hesten]

Lars Brorsen

na n

pp

Svejgaard Christoffg

   
  

mp

rleif Krarup

Preben Damgaarf Nielsen Judge

Prue [er nv Vo

Knud Olesen

hlislrn ole ÆT

Ole Kristian Olesen

Peter FR Olufsen

REVISIONSPÅTEGNING

Til aktionærerne i Bang & Olufsen a/s

Vi har revideret årsrapporten for Bang & Olufsen a/s
for regnskabsåret 1. juni 2005 — 31. maj 2006, der
aflægges i overensstemmelse med International
Financial Reporting Standards som godkendt af EU
og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter
for børsnoterede selskaber.

Selskabets ledelse har ansvaret for årsrapporten.
Vores ansvar er på grundlag af vores revision at
udtrykke en konklusion om årsrapporten.

Den udførte revision

Vi har udført vores revision i overensstemmelse
med danske og internationale revisionsstandarder.
Disse standarder kræver, at vi tilrettelægger

og udfører revisionen med henblik på at opnå

høj grad af sikkerhed for, at årsrapporten ikke
indeholder væsentlig fejlinformation. Revisionen
omfatter stikprøvevis undersøgelse af information,
der understøtter de i årsrapporten anførte beløb
og oplysninger.

Revisionen omfatter endvidere stillingtagen til den
af ledelsen anvendte regnskabspraksis og til de
væsentlige skøn, som ledelsen har udøvet, samt
vurdering af den samlede præsentation af års-
rapporten. Det er vores opfattelse, at den udførte
revision giver et tilstrækkeligt grundlag for vores
konklusion.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vores opfattelse, at årsrapporten giver et
retvisende billede af koncernens og moderselskabets
aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. maj
2006 samt af resultatet af koncernens og moder-
selskabets aktiviteter og pengestrømme for
regnskabsåret 1. juni 2005 — 31. maj 2006 i
overensstemmelse med International Financial
Reporting Standards som godkendt af EU og
yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter
for børsnoterede selskaber.

Struer, den 21. august 2006

Deloitte
Statsautoriseret Revisionsaktieselskab

EÆ bt

Erik Holst Jørgerisen

Statsautoriseret revisor

N .
Hehrik £. Hansen

Statsautoriseret revisor

 

 

MT

 

 

 

STRUKTUR, LEDELSE OG LEDELSESHVERV

 

Selskab Bestyrelse
Bang & Olufsen a/s Direktør Jørgen Worning (formand) 4
Struer Direktør Torsten Erik Rasmussen (næstformand) 7
CVR-nr. 41257911 Adm. direktør Lars Brorsen »

Koordinator John Svejgaard Christoffersen ” — 1
Brand building og koncernstabsfunktioner Direktør Thorleif Krarup — »
samt udvikling af Bang & Olufsens audio/video produkter. Direktør Preben Damgaard Nielsen 7

Projektkoordinator Knud Olesen ” '£
Produktionsmedarbejder Ole Kristian Olesen ” >
Kammerherre Peter Skak Olufsen 3

Direktion
Torben Ballegaard Sørensen (adm.) i
Peter Thostrup i

Mivledarbejdervalgte

16

 

Ledelseshverv i andre danske og udenlandske
virksomheder, bortset fra 100 % ejede
datterselskaber

Direktør Jørgen Worning
FLSmidth & CO A/S (BF)
ALK ABELLO A/S (BF)

Direktør Torsten Erik Rasmussen
Coloplast A/S

JAI A/S (NF)

JA! Group Holding ApS

Vola Holding A/S + 1 DS

Best Buy Group A/S (BF)

uni-chains A/S (BF)

uni-chains Holding A/S

Vestas Wind Systems A/S (NF)

A/S Det Østasiatiske Kompagni (NF)
TK Development A/S (NF) + 1 DS
Amadeus Invest A/S (BF)

ECCO SKO A/S

Schur International A/S

Acadia Pharmaceuticals Inc. + 1 DS
NatImmune A/S

Outdoor Holding A/S + 1 DS

Arvid Nilsson A/S

Adm. direktør Lars Brorsen
Vorsitzender der Geschåftsfuhrung von Jost-World GmbH
+ 14 DS

Direktør Thorleif Krarup
Group4 Securicor Plc,

H, Lundbeck A/S (NF)
Scion DTU A/S
Lundbeckfonden

LEI A/S (NF)

ALK ABELLO A/S (NF)

Direktør Preben Damgaard Nielsen
ROCKWOOL International

HT University in Copenhagen
Giritech A/S

ERP International A/S

ED Equity Partner A/S
Damgaard Company 1 A/S
NOIR.ILLUMINATI II Holding A/S
Proactive A/S (BF)

Gladsaxe Theater (BF)
DTU-Innovation

Heart Made (BF)

Excitor A/S

Kammerherre Peter Skak Olufsen
A/S Fiil-Sø (BF) + 1 DS

Hunsballe Frø A/S (BF)
Hedeselskabet (BF)

Dalgas Group A/S (BF) + 4 DS
Skov-Sam Holding ApS

JP/Politikens Hus A/S

EuroGrass BV

Adm. direktør Torben Ballegaard Sørensen
SimCorp A/S

LEGO Holding A/S

Bang & Olufsen ICEpower a/s (BF) + 2 DS

Koncerndirektør Peter Thostrup
Nordic Bioscience A/S (BF) + 3 DS

BF = Bestyrelsesformand
NF = Næstformand
DS = Datterselskaber

 

 

 

 

 

 

STRUKTUR OG LEDELSE (fortsat)

Selskab

Bestyrelse

Direktion

 

Bang & Olufsen Operations a/s
Struer (100 % ejet)
CVR-nr. 26035406

Varetager indkøb, produktion og
logistik for Bang & Olufsen koncernen
samt salg af Bang & Olufsens
audio/video produkter.

Koncerndirektør Peter Thostrup (formand)
Adm. direktør Torben Ballegaard Sørensen (adm.)
Adm. direktør John Christian Bennett-Therkildsen

John Christian Bennett-Therkildsen
(adm.)

 

Bang & Olufsen 5.r.0
Koprivnice (100 % ejet)

varetager produktion af dele af
koncernens audioprodukter.

Michael Langager Jensen (adm.)

 

Bang & Olufsen Medicom a/s
Struer (100 % ejet)
CVR-nr. 24053415

Udnytter Bang & Olufsens kompetencer
på medicoområdet i samarbejde med
såvel eksisterende som nye partnere.

Koncerndirektør Peter Thostrup (formand)
Adm. direktør Henrik Kagenow
Adm. direktør Torben Ballegaard Sørensen

Henrik Kagenow (adm.)

 

Bang & Oiufsen Telecom a/£
Struer (100 % ejet)
CVR-nr. 24062112

Udvikler og markedsfører nye
telefonikoncepter, der dynamisk
vil indgå i hjemmets elektroniske
kommunikation.

Adm. direktør Torben Ballegaard Sørensen (formand)
Koncerndirektør Peter Thostrup
Direktør John Christian Bennett-Therkildsen

Peter Thostrup (adm.)

 

18

Selskab

Bestyrelse

 

Direktion

 

Bang & Olufsen Expansion a/s
Struer (100 % ejet)
CVR-nr. 28698755

Salg til nye markeder og nye
forretningsområder.

Koncerndirektør Peter Thostrup (formand)
Adm. direktør Torben Ballegaard Sørensen
Global Counsel Kim Bo Hansen

Jakob Odgaard (adm.)

 

Bang & Olufsen Automotive G.m.b.H.

Niederwinkling (100 % ejet)

Salg.

Jens Peter Zinck (adm.)

 

Bang & Olufsen ICEpower a/s
Lyngby-Tårbæk (90 % ejet)
CVR-nr. 25053591

Udvikler, producerer og markedsfører
produkter baseret på højeffektive
forstærkerteknologier.

Adm. direktør Torben Ballegaard Sørensen (formand)
Senior Manager Henrik Mouritsen

Direktør Karsten Nielsen

Direktør Jens Peter Zinck

Peter Sommer (adm.)

 

Hovedbankforbindelse, alle selskaber
Danske Bank A/S

Revision, alle selskaber

Deloitte, Statsautoriseret Revisionsaktieselskab

=£ Andel, Bang & Olufsen ICEpower a/s.

19

 

 

 

 

 

 

20

BERETNING FOR BANG & OLUFSEN A/S - KONCERNEN

Koncernen opnåede i regnskabsåret 2005/06 en
omsætning på 4.225 millioner DKK mod 3.742
millioner DKK sidste år, hvilket svarer til en fremgang
på 483 millioner DKK eller 13 procent. Resultatet
før skat blev 431 millioner DKK mod 380 millioner
DKK sidste år svarende til en resultatfremgang

på 51 millioner DKK eller 13 procent. Resultatet

er tilfredsstillende og i overensstemmelse med
koncernens forventninger om et resultat i intervallet
420-440 millioner DKK.

Resultatet af den primære drift for regnskabsåret
2005/06 blev 439 millioner DKK mod 372 millioner
DKK sidste år svarende til en fremgang på 67
millioner DKK eller 18 procent.

Fjernsynsporteføljen alene har skabt en omsætnings-
fremgang på 286 millioner DKK i 2005/06. Den
positive udvikling kan føres tilbage til lanceringen

af et komplet fladskærms-TV program, der med
undtagelse af USA, Japan og Korea nu rækker fra

et 22 tommer LCD-TV til et 65 tommer plasma-
fjernsyn. Fjernsynsporteføljen har sædvanligvis en
lavere bruttoavance end det øvrige produktprogram,
og koncernens bruttoavance for året er derfor som
ventet faldet fra 46,4 procent til 46,0 procent eller
0,4 procentpoint.

Koncernen har fortsat øget aktiviteterne inden

for udviklingsområdet, og afholdte udviklings-
omkostninger beløber sig til 512 millioner DKK

mod 415 millioner DKK i 2004/05. Som følge af
aktiveringer er der udgiftsført 443 millioner mod 393
millioner DKK året før. Nettoaktiveringseffekten på
resultatet for 2005/06 var positiv med 69 millioner
DKK, hvor effekten året før var 22 millioner DKK.

Distributions- og marketingomkostningerne steg
med 77 millioner DKK fra 834 millioner. DKK til
911 millioner DKK. Stigningen skyldes primært
omkostninger ved overtagelsen af den australske
distribution, som beløber sig til 44 millioner. DKK.

Administrationsomkostningerne var i regnskabsåret
på 150 millioner DKK mod 137 millioner. DKK sidste
regnskabsår, en stigning på 13 millioner DKK.

De finansielle poster var negative med 7 millioner
DKK, hvor der året før kunne realiseres et plus på 7
millioner DKK. Ændringen på de 14 millioner DKK
skyldes bl.a., at der i 2004/05 var valutakursgevinster
på 13 millioner DKK, hvor der i 2005/06 var tale om
et valutakurstab på 9 millioner DKK.

Årets samlede skatteprocent udgør 31,3 svarende

til en udgiftsført skat på 135 millioner DKK. I regn-
skabsåret 2004/05 var der udgiftsført skat på 115
millioner DKK svarende til 30,3 procent. Årets
resultat efter skat blev således på 296 millioner DKK
mod 265 millioner DKK året før. Der er ikke aktiveret
udskudt skat vedrørende USA.

! fjerde kvartal isoleret blev omsætningen lidt bedre
end ventet, mens dækningsgraden realiseredes lidt
dårligere end ventet.

Kvartalets omsætning blev på 1.108 millioner DKK
mod 972 millioner DKK i fjerde kvartal sidste år,
svarende til en vækst på 136 millioner DKK.
Resultatet af primær drift blev 72 millioner DKK
mod 102 millioner DKK sidste år, mens resultatet
før skat for fjerde kvartal blev på 64 millioner DKK
mod 109 millioner især som følge af en i kvartalet
lavere realiseret bruttoavance.

Bruttoavancen for fjerde kvartal isoleret blev på
41,7 procent, hvilket er et fald i forhold til fjerde
kvartal sidste år og i forhold til den akkumulerede
bruttoavance på 47,5 procent pr. tredje kvartal.
Bruttoavancefaldet i fjerde kvartal skyldes primært
en forskydning i kvartalets produktmix som følge af
lanceringen af den nye mobiltelefon, Serene, og den
meget store vægt i fjerde kvartal på det nylancerede
BeoVision 7-40 TV.

Endvidere har indkøringen af visse nye produktions-
processer, implementeringen af RoHS direktivet=
Samt en vis ustabilitet med hensyn til forsyning af
visse kritiske komponenter midlertidigt påvirket
produktionseffektiviteten, leverancestabiliteten og
dermed bruttoavancen, Den realiserede bruttoavance
ide første måneder af regnskabsåret 2006/07 ligger
igen på det akkumulerede niveau for 2005/06.

Distributions- og marketingomkostningerne for
fjerde kvartal blev på 232 millioner DKK mod 207
millioner DKK i samme kvartal sidste år svarende
til en stigning på 25 millioner DKK. Heraf kan 13
millioner DKK henføres til omkostninger til drift af
den australske distribution.

De finansielle poster i fjerde kvartal var negative med
8 millioner DKK, hvor der året før kunne realiseres
et plus på 8 millioner DKK. Udviklingen skyldes
negative kursreguleringer, som i sidste regnskabsår
var positive.

21

 

 

 

 

 

 

22

Balancen steg i regnskabsåret med 131 millioner
DKK fra 2.784 millioner DKK til 2.915 millioner

DKK. Stigningen skyldes hovedsageligt en forøgelse
af koncernens pengebindinger i varelagre og
tilgodehavende fra salg. Koncernens varelagre er

i regnskabsåret steget med 138 millioner DKK, mens
tilgodehavender fra salg er steget med 106 millioner
DKK ikke mindst som følge af en høj omsætning i
fjerde kvartal.

Pr. 31. maj 2006 udgjorde aktiverede udviklings-
projekter 326 millioner DKK mod 258 millioner DKK
pr. 31. maj 2005.

Investeringer androg i året netto 343 millioner
DKK mod 223 millioner DKK sidste år. Heraf
udgør investeringer i udviklingsprojekter 165
millioner DKK mod 111 millioner DKK sidste år.
Anlægsinvesteringer har netto udgjort 172
millioner DKK mod 101 millioner DKK i 2004/05.

Investeringen i den nye fabrik i Tjekkiet androg

i regnskabsåret 2005/06 74 millioner DKK.

Koncernen har i maj 2006 optaget et lån på

10 millioner Euro i forbindelse med opførelsen

af fabrikken i Tjekkiet. Afdrag på langfristet gæld
udgør 39 millioner DKK i regnskabsåret mod

70 millioner DKK sidste år. Der er i regnskabsåret
udloddet udbytte på 149 millioner DKK og
tilbagekøbt egne aktier for 149 millioner DKK.

Årets cash flow blev negativt med 229 millioner
DKK mod et positivt cash flow på 259 millioner
DKK for 2004/05.

Bestyrelsen indstiller, at der udloddes et udbytte
på 16 DKK per aktie, i alt ca. 199 millioner DKK,
samt at der i løbet af regnskabsåret købes egne
aktier for et beløb op til cirka 300 millioner DKK.

Bestyrelsen har i lighed med tidligere år besluttet at
udstede medarbejderaktier. Hver medarbejder vil få
tildelt op til 12 aktier svarende til, at der udstedes
18.334 medarbejderaktier.

Egenkapitalen udgør 1.742 millioner DKK mod
1.715 millioner DKK sidste år.

=. | regnskabsåret har virksomheden implementeret det nye
ROHS direktiv. Et EU direktiv, som fra 1. juli 2006 skal begrænse
anvendelsen af farlige stoffer i elektronik, og som har påvirket
koncernens produktionsprocesser og indkøb af råmaterialer
betydeligt.

BRAND-UNDERSTØTTET FORRETNING

Koncernens brand-understøttede forretning omfatter
de af koncernens aktiviteter, der markedsføres under
Bang & Olufsen brandet.

Den samlede omsætning i koncernens brand-
understøttede forretning i 2005/06 blev på 3.964
millioner DKK mod 3.547 millioner DKK sidste
regnskabsår svarende til en omsætningsfremgang
på 417 millioner DKK eller 12 procent.

Resultatet før skat i koncernens brand-understøttede
forretning blev på 388 millioner DKK mod 356
millioner DKK sidste år, hvilket er en forbedring på
32 millioner DKK eller 9 procent.

Udviklingen på markederne

Procentuelle ændringer er beregnet i lokal valuta.

Storbritannien og Benelux

Storbritannien opnåede i fjerde kvartal en om-
sætningsfremgang på 14 procent i forhold til samme
periode sidste år. Selv om de første tre kvartaler

var præget af en generel afmatning, nåede omsæt-
ningen grundet væksten i fjerde kvartal derved op
på sidste års niveau. Omsætningen for Storbritannien
for regnskabsåret blev således på 538 millioner DKK
mod 536 millioner DKK året før. Det er en fremgang
på 2 millioner DKK. Det samlede antal B1-butikker

i UK havde en netto tilgang på 4 og ligger med
udgangen af regnskabsåret på 98 B1-butikker.

Afsætningen i Benelux-regionen er forløbet
tilfredsstillende. For to år siden overtog Bang &
Olufsen den hollandske distribution, og i forbindelse
hermed blev det besluttet at rationalisere og
effektivisere salgs- og distributions-aktiviteterne

i denne region, hvilket er lykkedes. Benelux-regionen
har således i regnskabsåret opnået vækstrater på

20 procent i Holland og 19 procent i Belgien. Der
er fortsat ikke enighed med den tidligere hollandske
distributør OM en eventuel goodwill-betaling.
Afklaring heraf forventes afgjort ved en voldgift.

Skandinavien

I Danmark kunne Bang & Olufsen i høj grad
kapitalisere på sine produktlanceringer gennem
den brede og effektive distribution og begunstiget
af et stærkt dansk privatforbrug. Danmark er nu
koncernens største marked. Omsætningen i
Danmark blev på 558 millioner DKK mod 511
millioner DKK i 2004/05.

Antallet af shop in shop butikker er faldet med 12 til
140 i løbet af regnskabsåret, mens der har været en
nettotilgang på 5 B1-butikker, således at der nu i alt
er 48 B1-butikker.

I Sverige er det lykkedes at få vendt en stagnerende
omsætning i 2004/05 til en vækst på 11 procent i
2005/06. | Sverige er det forbedringen af B1-
distributionsnettet, der bidrager til det gode resultat.

I Norge er der fortsat ikke opnået en tilfredsstillende
udnyttelse af det potentiale, der findes på markedet.
Norge har således kun haft en vækst på 3 procent i
forhold til året før.

Centraleuropa

Centraleuropa fortsætter den positive omsætnings-
fremgang, som har præget disse markeder siden
begyndelsen af regnskabsåret. Omsætnings-
stigningen har været størst i Schweiz med 18
procent, mens Tyskland gik frem med 14 procent,
og Østrig kunne notere en fremgang på 6 procent
i forhold til 2004/05.

Den fortsatte positive udvikling i Centraleuropa
skyldes 3 faktorer. Bang & Olufsens produktprogram
i 2005/06, ikke mindst på TV-siden, faldt godt i
forbrugernes smag. Den kontinuerlige effektivisering
af distributionen og markedsføringen har ligeledes
bidraget væsentligt, og endelig er der sket en fortsat
udbygning af distributionen med en netto tilgang på
10 B1-butikker i regionen. Derudover er der
foretaget en opgradering af 22 multibrand-butikker
til shop in shop butikker.

Sydeuropa

På de sydeuropæiske markeder, Frankrig, Spanien,
Portugal og Italien fortsætter den positive udvikling
med tocifrede vækstrater. Frankrig øgede omsæt-
ningen med 17 procent i forhold til sidste år, mens
Spanien/Portugal gik frem med 25 procent sammen-
lignet med 2004/05. Italien har ligeledes haft en
positiv udvikling med en vækst på 11 procent i
forhold til året før.

Også i denne region skyldes væksten det stærke
produktprogram samt den fortsatte effektivisering
og kvalitetsforbedring af distributionen. Samlet har
regionen haft en nettotilgang på 10 nye B1-butikker.

23

 

 

 

 

 

 

 

24

Antal butikker pr. segment

Antal
butikker

800 1

 

700

 

600

 

500

 

400

 

300

200 Ft"

 

100

 

 

 

 

 

 

 

 

pl

Øvrige

 

1 31/5 2005

EO 31/5 2006

Definitioner af butikssegmenter:

Omsætningsandele pr. segment

(målt på aktive butikker ved udgangen

af hvert af de pågældende år).
%
80
70
60
50
40

30

20

 

 

 

10

 

 

 

 

71 2004/05

HO 2005/06

B1: butikker, der udelukkende forhandler Bang & Olufsen produkter.

SIS: butikker, "shop in shop”, med dedikeret salgsområde til Bang & Olufsen produkter.

Nordamerika

| USA udviste wholesale-forretningen en mindre
omsætningsfremgang i forhold til sidste år. Den
samlede omsætning i USA, medregnet salget i egne
detailhandelsbutikker, var i 2005/06 på 254 millioner
DKK mod 270 millioner DKK i samme periode sidste
år. Den manglende vækst i 2005/06 på dette marked
skyldes dels fortsat sanering af distributionen og dels
flaskehalse på produktsiden i form af leverance-
knaphed eller lanceringsforskydning af enkelte
vigtige produkter. | det nye regnskabsår forventes

en tilgang på 5-8 nye B1-butikker, ligesom produkt-
programmet forventes udvidet med bl.a. et nyt
storformat-TV og en USA udgave af det succesfulde
BeoVision 7-40 TV med effekt i andet halvår.

Asien og oversøiske markeder

| Asien er der fortsat fokus på udbygningen af
distributionen. Strategien er via partnere med stor
mærkevareerfaring at penetrere disse markeder
med højtprofilerede butikker i regionens metropoler.
De to nye markeder Kina og Indien, som Bang &
Olufsen har bevæget sig ind på, udvikler sig positivt.
I regnskabsåret er der således åbnet 5 nye butikker
i Kina, hvor antallet nu er oppe på i alt 10. I Indien
er der åbnet 1 ny B1-butik, hvor der i alt er 3 B1-
butikker.

I Japan måtte koncernen konstatere en tilbagegang,
men en revitaliseret salgsorganisation og distribution
forventes sammen med lanceringen af det nye
BeoSystem 3 TV-produkt igen at give grundlag for
vækst.

I Australien overtog Bang & Olufsen i andet

kvartal landets 15 B1-butikker. Overdragelsen er
nu afsluttet, og der arbejdes fortsat med en
effektivisering og kvalitetsforbedring af detailleddet
og markedsføringen med henblik på at sikre en
stabil vækst og indtjening.

Udviklingen i Rusland og i Mellemøsten har været
tilfredsstillende. Der er opnået tocifrede vækstrater
i forhold til året før.

På de øvrige asiatiske og oversøiske markeder har
der været en vis variation i omsætningen, der samlet
udviste et salg på 467 millioner DKK mod 406
millioner DKK sidste år.

Den samlede distributionsudvikling

Ved udgangen af regnskabsåret 2005/06 var der i
alt 1.372 butikker verden over, som solgte Bang &
Olufsens produkter. Heraf var 725 B1-butikker og
596 shop in shop butikker. Der var desuden 51
butikker i kategorien ”øvrige” Multibrand butikker.

Ved indgangen til regnskabsåret var det koncernens
mål fortsat at fokusere kræfterne på at forbedre
kvaliteten af distributionen og at åbne netto 50 nye
B1-butikker i løbet af året baseret på nyåbning af
60-70 butikker. Der blev åbnet eller opgraderet 83
B1-butikker, mens 30 blev lukket. Der blev således
netto åbnet 53 B1-butikker.

Omsætningsniveauet i B1-butikker med minimum
to års drift steg med 9 procent i forhold til året før.

Ny forretningsudvikling

Avancerede lydsystemer til biler (CarFi)

| december lancerede Bang & Olufsen sit første
avancerede lydsystem til biler i tæt samarbejde med
Audi. Audi A8 og $8 er de første biler, der er blevet
udstyret med det nye system, som bygger på en
række innovative Bang & Olufsen teknologier,
heriblandt den digitale ICEpower forstærkerteknologi
Samt den akustiske linse som optimerer
lydgengivelsen af diskant og mellemtone i kabinen.

Det avancerede lydsystem har sat ny standard inden
for high-end bilstereo, og Bang & Olufsen Advanced
Sound System har vundet flere priser og
anerkendelser.

Det nye lydsystem er blevet modtaget særdeles
positivt i markedet, og salget ligger over det
forventede.

Salg til hotelsektoren

Koncernen har i regnskabsåret øget den globale
indsats på området for salg af audio/video-udstyr
til hotelsektoren. Med udgangen af regnskabsåret
er Bang & Olufsens produkter repræsenteret i mere
end 100 fem stjernede hoteller verden over.

Omsætningen inden for hotelområdet (Enterprise)
blev på 55 millioner DKK mod 39 millioner DKK
året før svarende til en omsætningsfremgang på
16 millioner DKK.

Ud over det fortsatte samarbejde med hotelkæderne
Hyatt, Radisson Edwardian, Starwood og Rocco
Forte, er der leveret løsninger til flere prestige
hoteller og indgået samarbejdsaftaler med de fem-
stjernede hotelkæder, Four Seasons, Mandarin
Oriental og Shangri-La. Dette giver Bang & Olufsen
mulighed for i de kommende år at få ordrer på
audio/video-løsninger til disse hoteller.

Produktion og udvikling

Etableringen af det nye 14.000 kvadratmeter store
produktionsanlæg i Tjekkiet er forløbet som planlagt.
I slutningen af januar lagde håndværkerne sidste
hånd på den nye fabrik i Koprivnice, og kun få dage
senere blev de første færdige produkter sendt af
sted fra den nye produktionsenhed i Tjekkiet. I fjerde
kvartal blev også reservedelslageret flyttet fra Struer
til den nye fabrik, og med udgangen af regnskabs-
året var 146 medarbejdere beskæftiget i fabrikken.
Det forventes, at antallet af medarbejdere når det
planlagte niveau på 200 i foråret 2007.

Der arbejdes fortsat på en globalisering af
koncernens udviklingsaktiviteter, og netværket
af udviklingspartnere er udvidet til partnere i
Rumænien, Indien og Taiwan. Desuden har
koncernen overtaget aktiemajoriteten i
softwarevirksomheden Liewenthal i Estland.

25

 

 

 

 

 

26

Regnskabsårets produktlanceringer
Koncernens massive indsats inden for produkt-
udvikling har resulteret i en række stærke nye
produkter i regnskabsåret 2005/06.

I andet kvartal introducerede koncernen BeoVision 7-
40, der er et 40 tommers LCD-TV med integreret
DVD-afspiller og en enestående billedkvalitet.
Fjernsynet understøttes af to forskellige lydkoncepter.
BeoLab 7-2 er en kraftfuld stereobjælke højttaler,
mens Beolab 7-4 med akustisk linseteknologi er en
specialudviklet centerhøjttaler til en surround sound-
opstilling i hjemme-biografen. Både fjernsyn og
højttalere har vundet flere anerkendte priser. | andet
kvartal introducerede koncernen desuden BeoLab 4,
en kompakt og meget fleksibel højttaler på et
attraktivt prispunkt. Højttaleren kan kombineres med
BeoSound 4 og andre Bang & Olufsen musiksystemer
og er desuden yderst velegnet som PC-højttaler.

I tredje kvartal blev mobiltelefonen, Serene, med
succes lanceret i Europa, Ukraine og Rusland.
Telefonen er designet af Bang & Olufsen og udviklet
og fremstillet i samarbejde med Samsung.

På audio- og akustikområdet lancerede koncernen i
fjerde kvartal en gruppe nye audioprodukter, som er
helt unikke i koncept, funktionalitet og udformning.
BeoSound 4 er et stationært musiksystem med CD,
FM- og digitalradio, mens BeoSound 3 er en ægte
bærbar løsning med indbygget genopladeligt batteri,
soft-touch betjening og clock-radio funktion. De to
musiksystemer BeoSound 4 og BeoSound 3 har
begge digital SD-kort funktionalitet. BeoSound 4 gør
det nemt at overspille CDere til SD-kortet, som derpå
kan aflyttes i BeoSound 3 eller i MP3-afspillere som
Bang & Olufsens BeoSound 2.

Koncernen introducerede i regnskabsåret ligeledes
BeoMedia, der integrerer PC- og internetadgang

i Bang & Olufsen systemer samt den første trådløse
løsning til fordeling af lyd i kompromisløs kvalitet

i hele hjemmet, Beolink Wireless 1.

BRAND-UAFHÆNGIG FORRETNING

Koncernens brand-uafhængige forretning omfatter
de af koncernens aktiviteter, der markedsføres
uafhængigt af Bang & Olufsen brandet, nemlig
Bang & Olufsen Medicom a/s og Bang & Olufsen
ICEpower a/s.

Bang & Olufsen Medicom a/s udvikler og fremstiller
produkter til den medicotekniske og farmaceutiske
industri, mens Bang & Olufsen ICEpower a/s udvikler
og fremstiller effektive, kompakte og intelligente
forstærker-moduler, der sælges til både Bang &
Olufsen og til eksterne partnere.

Bang & Olufsen Medicom a/s

| regnskabsåret har Medicom haft tilgang af

nye ordrer og øget salg til eksisterende kunder.
Omsætningen i Bang & Olufsen Medicom blev

i regnskabsåret på 198 millioner DKK mod 184
millioner DKK året før, svarende til en fremgang

på 14 millioner DKK eller 8 procent. Resultatet før
skat blev på 13 millioner DKK mod 22 millioner DKK
sidste år, svarende til et fald i resultat før skat på

9 millioner DKK.

Resultattilbagegangen skyldes en lavere bruttoavance
end året før, hvor der desuden forekom en større
projektbaseret engangsindtægt. Selskabets
udviklingsomkostninger i regnskabsåret er på 13
millioner DKK mod 8 millioner DKK i 2004/05, og
vedrører den fortsatte styrkelse af produktpaletten
inden for de medicotekniske produkter, bl.a. inden
for "Patient Compliance Devices", hvor Medicom
har en stærk position i det nye og voksende marked
for lægemiddeldosering.

Bang & Olufsen ICEpower a/s

Omsætningen i Bang & Olufsen ICEpower blev i
regnskabsåret fordoblet fra 50 millioner DKK til
100 millioner DKK. Omsætningen hidrører dels
fra royalty-indtægter i forbindelse med salg af
forstærker-teknologi og akustik-løsninger til større
partnere, heriblandt Samsung, samt indtægter
realiseret I forbindelse med salg af standard
forstærkermoduler. Mere end 90 procent af
omsætningen i ICEpower er eksternt baseret.

Der investeres fortsat i teknologiudvikling, ligesom
indsatsen for at erhverve nye kunder fortsat er et
fokusområde. Resultat før skat blev på 30 millioner
DKK mod et resultat på 2 millioner DKK sidste år,
svarende til en resultatforbedring på 28 millioner
DKK.

27

 

 

 

 

 

28

FORVENTNINGER TIL REGNSKABSÅRET 2006/07

Omsætningen i den brand-understøttede
forretning

Målet er at skabe omsætningsfremgang
gennem organisk vækst og udbygning af de
nye forretningsområder. Følgende faktorer
skal som de vigtigste medvirke hertil:

1. Produktporteføljen

Året vil byde på en bred palette af differentierede
produkter for at sikre en god balance i produkt-
mikset. Af de forventede produktlanceringer i
2006/07 kan nævnes følgende:

- BeoSystem 3 blev lanceret i Japan og USA i juli
og i Europa i august. BeoSystem 3 er en stærk,
global TV-platform, der sætter ny standard
inden for billedkvalitet og lydgengivelse.

. I første og andet kvartal forventer koncernen at
lancere et nyt audio/video-center, BeoCenter 6-23
og BeoCenter 6-26. Det leveres med henholdsvis
en 23 og en 26 tommer skærm og med indbygget
FM- og digital radio. BeoCenter 6 viderefører i sit
udtryk den succesfulde BeoVision 6 familie.

- | andet kvartal ventes desuden et bluetooth earset,
Earset 2, lanceret med to mikrofoner og en særlig
mikroprocessor, som kan filtrere generende støj

fra og sikre meget høj lydkvalitet.

- tandet kvartal vil Bang & Olufsen endvidere
introducere en kvalitetshøjttaler, BeoVox 1, der
kan bygges direkte ind i væggen, en såkaldt
"in-wall speaker”, som bl.a. inddrager erfaringerne
fra CarFi-området. Denne højttaler kan finde
anvendelse overalt i hjemmet, også i vådrum
og som udendørs højttaler.

- I andet kvartal vil Bang & Olufsen startende på
det amerikanske marked introducere et nyt
globalt flagskib inden for fladskærmsfjernsyn,
der sammen med højttalerprogrammet vil byde
på biografoplevelser i særklasse.

. I tredje kvartal lanceres en ny højttaler, BeoLab 9,
der vil fremtræde i et hidtil uset design og rumme
Bang & Olufsens avancerede linseteknologi.
BeoLab 9 vil være udstyret med en særdeles
kraftfuld forstærker, der sikrer en meget tro
lydgengivelse. BeoLab 9 vil i ydelse og prisleje
overtage den position, som den store søjlehøjttaler,
BeoLab 1, hidtil har haft.

- I andet halvår vil det nye TV-koncept,
Beovision 8, blive lanceret. Det vil rette sig mod
de kunder, som hidtil har købt den klassiske
Bang & Olufsen MX-serie, og vil komme i to
skærmstørrelser, en 26 tommer version og en
32 tommer version. Der er tale om et TV, der
ligesom MX-serien har en ”afslappet” fremtoning,
og som er nemt at placere i hjemmet.

. I fjerde kvartal introduceres det succesfulde
BeoVision 7 i 40 tommer udgave for første gang
i USA, Japan og Korea.

- I fjerde kvartal forventer koncernen desuden
at lancere en integreret DVD-optager/afspiller.

2. Distributionsudvikling

Bang & Olufsen fik i regnskabsåret 2005/06 en
nettotilgang på 53 B1-butikker. Koncernen forventer
at kunne fortsætte denne positive udvikling ved at
opnå en nettotilgang på ca. 50 nye B1-butikker i
løbet af 2006/07.

3. Markedsføring

Koncernen vil i sin markedsføring fortsætte
med at sætte fokus på brandets substans og
produktmæssige kvaliteter. Målet er stadig

at forbedre og intensivere den effektfulde
dialogmarkedsføring, som knytter kunderne til
den enkelte butik og brandet. Bang & Olufsen
vil opretholde det samlede kommunikationstryk
blandt andet gennem national og international
annoncering.

4. Nye forretningsområder (CarFi)

Bang & Olufsen forventer i løbet af det nye
regnskabsår at kunne annoncere indgåelse af
yderligere kontrakter om andre Audi-modeller.
Desuden pågår der et selektivt salgs- og prototype-
arbejde rettet mod andre ledende bilmærker, og
koncernen forventer at kunne offentliggøre nye
samarbejdsaftaler i løbet af 2006/07. Samlet ventes
Automotive at nå en omsætning på mellem 50-

70 millioner DKK i 2006/07; indtjeningsmæssigt

vil området dog fortsat belaste koncernens EBIT
negativt, da nye projekter kræver såvel investeringer
som omkostninger i 1-2 år før lancering. På
baggrund af den vellykkede lancering af lydsystemet
i A8/S8 samt nye produkter i pipeline, fastholdes
forventningen om at CarFi området vil udgøre en
betydelig forretning inden for de nærmeste år.

Lønsomhed

På omkostningssiden forventes en fortsat høj
aktivitet på udviklingsområdet, men niveauet for
udviklingsomkostningerne inden for audio/visual-
området vil være lidt lavere, end det har været
tilfældet de sidste to-tre år. Nettoeffekten af
aktiverede udviklingsomkostninger vil derfor blive
lavere end sidste år.

Bruttoavancen for året forventes at være på samme
niveau som for regnskabsåret 2005/06.

Brand-uafhængig forretning

ICEpower ventes at fortsætte den positive udvikling,
både gennem royaltyindtægter og gennem salg

af standard forstærkermoduler. Bang & Olufsen
Medicoms omsætning forventes at ligge under sidste
års niveau og indtjeningen omkring nul, idet en
væsentlig produktionsaftale som ventet er ophørt.

Forventninger til koncernens resultat for
2006/07

Sommermånederne er afviklet tilfredsstillende

med et omsætningsniveau over sidste års. For
regnskabsåret 2006/07 er forventningen at opnå

en omsætningsvækst på 8-10 procent og et resultat
før skat på 460 - 500 millioner DKK.

29

 

 

 

 

 

30

KAPITALSTRUKTUR

Bang & Olufsen opererer i en branche, hvor der
sker meget hyppige og markante teknologiskift.
Distributionsudviklingen sker fortrinsvis gennem
forhandler-ejede butikker, men på visse markeder
kan der fra tid til anden opstå behov for, at
koncernen opkøber etablerede butiksnet.
Likviditetstrækket i det enkelte regnskabsår er
præget af stor sæsonvariation. Koncernen vil
lejlighedsvis stå over for mindre eller mellemstore
akkvisitionsmuligheder inden for nye
forretningsområder og nye teknologifelter.

Bang & Olufsen har på den baggrund behov for

et tilstrækkeligt kapitalberedskab, svarende til at
koncernen som langsigtet gennemsnit vil styre mod
en selvfinansieringsgrad på 40-50 procent og en
netto rentebærende gældsbyrde, som kan ligge I
intervallet mellem 0.25 og 2.00 gange resultatet før
renter, afskrivninger, amortisation og skat (EBIDAT).

Overskudslikviditet vil blive anvendt enten til udbytte
eller til køb af egne aktier. Koncernen har en
udbyttepolitik, der tilsiger, at mindst en tredjedel af
selskabets overskud efter skat udloddes som udbytte.
Bestyrelsen indstiller på baggrund af ovenstående
målsætning og på baggrund af selskabets stærke
finansielle position, at der for året 2005/06 udbetales

et udbytte på 16 DKK per aktie i alt cirka 199

millioner DKK, svarende til to tredjedele af årets
overskud efter skat, og at der over kvartalerne
yderligere vil blive anvendt cirka 300 millioner DKK
til opkøb af egne aktier.

AMBITIONER FOR DE KOMMENDE 4 ÅR

Bang & Olufsen annoncerede sidste år en ambition
om at nå et omsætningsniveau på omkring 6
milliarder DKK i løbet af en horisont på fem år.
Omsætningen skal nås samtidig med, at
lønsomheden med en EBIT på mindst 10 procent
opretholdes. På baggrund af det netop aflagte
regnskab mener selskabet, at ambitionen er både
intakt og realistisk.

31

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Do OWN UT BWIN

32

 

 

     

Kuben, bruges til akustiske malinger
Lyttepanelet
Kiggepanelet

. Anodisering

. Aluminiumsoverflade på BeoCenter 2
. Samling af delkomponenter

. Medicom, Struer

. ICEpower, Lyngby

. Arbejdsstation, Koprivnice

. BeaoCom 1401 produkton,

Koprivnice

 

 

 

 

 

VIDENRESSOURCER

Bang & Olufsens vision er at have mod til at over-
skride grænser for at skabe oplevelser, der overrasker
og holder. En vision, der forudsætter en meget høj
grad af innovation, uanset om det gælder
udviklingen af nye produkter eller virksomhedens
daglige drift i form af produktion, distribution,
organisering og ledelse. Bang & Olufsen har fokus
på at vedligeholde og udvikle de kompetencer, der er
kernen i virksomhedens evne til innovation. I praksis
betyder dette, at Bang & Olufsen konstant afsøger
grænserne for det mulige på alle de ovennævnte
områder.

Produktudvikling

Bang & Olufsen har gennem mange år prioriteret
innovation, sat det i system og ladet det gennemsyre
hele organisationen. Innovation tager udgangspunkt
i virksomhedens vision, og det er indarbejdet i
kulturen og værdierne, så som excellence, originalitet,
syntese og passion. Der er en veletableret kultur i
virksomheden, hvor medarbejderne har en naturlig
passion for innovation, og hvor der stræbes efter
excellence og originalitet. Enhver modsætning eller
uenighed udnyttes til at gå efter den endnu bedre
løsning - syntesen.

Som en del af denne kultur og det innovative
udviklingsmiljø har Bang & Olufsen opdelt udvikling
af nye produkter i forskellige faser.

Ansvaret for de tidlige faser, hvor konceptet fødes,
ligger hos Ideland og IdeLab. Her sidder 30
velkvalificerede medarbejdere med meget forskellige
baggrunde, der kontinuerligt udvikler nye koncepter.
Medarbejderne har en løbende dialog og søger
inspiration uden for huset blandt andet gennem

den direkte kontakt med kunden. Eksempelvis har
medarbejderne adgang til Bang & Olufsens kunde-
database, hvor der indsamles tilbagemeldinger fra
kunderne, hvorpå der løbende analyseres.
Udviklingen sker i tæt Samarbejde med eksterne
designere, medarbejdere fra resten af Organisationen,
specielt udviklingsafdelingen, og eksterne partnere,
som leverer værdifulde indspil i processen. Når
koncepterne er modnet og godkendt, overdrages
de til udviklingsafdelingen, som har ansvaret for
konstruktionen og realiseringen af unikke koncepter.
Der er naturligvis en tæt kobling fra Ideland til
udviklingen, som sikrer en effektiv overdragelse.

Bang & Olufsens kernekompetencer er rettet mod

at skabe oplevelser i produkterne, når disse anvendes
af brugerne. Der er dels tale om mere tekniske
kompetencer, som beskrives i det følgende, og så

de proceskompetencer, der driver hele innovations-
processen, herunder konceptudvikling, teknologi-
platform, kvalitets- og projektledelse samt konstante
procesforbedringer.

Akustiske kompetencer:

Lyd er en kernekompetence for Bang & Olufsen.
Kompetencen er en kombination af flere viden-
områder så som basal-akustik, elektroakustik,
signalbehandling, meget effektive forstærkere og
psykoakustik. I Bang & Olufsens udviklingsafdeling

i Struer er der i dag ansat cirka 30 medarbejdere
inden før akustik. Gruppen består af en bred
blanding af profiler, men først og fremmest ph.d.er
samt diplom- og civilingeniører, hvoraf 4 ingeniører
udelukkende beskæftiger sig med forskningsrettede
aktiviteter inden for akustik. Gruppen råder over
enestående målefaciliteter, som omfatter et stort
målerum til akustiske frifelt-målinger, flere lyttestuer
og specielle faciliteter til udvikling af lyd i biler. Der
arbejdes med et trænet og kompetent lyttepanel,
som kritisk vurderer lydkvalitet i alle produkter.
Gennem årene er der skabt en platform af kompakte
højttalere, hvor forstærkerne er indbygget, som

har særdeles høj akustisk ydeevne. Denne platform
anvendes i hele produktprogrammet.

De seneste store landvindinger er den automatiske
tilpasning af lavere frekvenser fra højttaleren til
rummet og den akustiske linse, som er skabt i
samarbejde med Sausalito Audio Works. BeoLab 5
højttaleren, som indeholder disse avancerede
systemer, er anerkendt i den audiophile verden, og
flere internationale magasiner har udnævnt BeoLab 5
til en af verdens bedste højttalere. Den seneste
udvikling, denne akustiske kompetence har givet, er
et enestående lydsystem til biler, som har sat en ny
reference for lyd i biler.

Den fortsatte udvikling af kompetencerne sikres

i samarbejder med universiteter i Europa og Amerika.
På Aalborg Universitet har Bang & Olufsen med-
arbejdere deltaget i Sound Quality Research Unit
under den fireårige centerkontrakt. Dette arbejde
har resulteret i en række videnskabelige artikler og
et patent.

33

 

 

 

 

 

 

 

 

34

Billedkompetencer:

Bang & Olufsens billedkompetencer bygger på en
kombination af basal viden om menneskets
opfattelse af billedkvalitet, video-signalbehandling,
anvendelse af TV-skærme og optimering af hele

det optiske system fra skærmen til øjet. For at kunne
arbejde med denne viden, har Bang & Olufsen
opbygget helt specielle faciliteter, som blandt andet
omfatter et kiggerum. Her foretager kiggepanelet
løbende kritiske bedømmelser af egne samt
konkurrenters TV-apparater. Målet er at optimere
billedkvaliteten i Bang & Olufsens TV, så de uanset
lysforhold har det bedst mulige billede på markedet.

Der er i de seneste år gennemført et
gennemgribende skifte fra billedrør til flade LCD-
og plasmaskærme, hvor anvendelsen af de bedste
display sikrer den ultimative billedkvalitet. Det er
kun de bedste og nyeste generationer af LCD- og
plasmaskærme, der bygges ind i Bang & Olufsens
fladskærmsprodukter. Herudover sker der et skifte
fra analog til digital billedbehandling i apparaterne.
Bang & Olufsen har gennem længere tid forberedt
dette skifte og opbygget den kompetence, der nu
anvendes i produkterne.

Billedoplevelsen påvirkes også af den glasplade,

der sidder foran LCD- eller plasmaskærmen. Det er
også et område, hvor Bang & Olufsen har opsamlet
stor kompetence, og virksomhedens TV er således
udstyret med et højteknologisk frontglas, der for-
bedrer kontrastforholdene og reducerer refleksioner
i skærmen.

Bang & Olufsens mangeårige udviklingsarbejde
inden for billedkvalitet er opsamlet i Vision Clear
platformen, som forbedrer billedkvalitet på tværs
af alle videoprodukter.

Betjeningskompetencer:
Betjeningskompetencen kombinerer adfærds-
psykologi, taktilitet, mekanik, grafik og software.
Disse kompetencer er nødvendige i udviklingen

af en brugervenlig betjening til produkterne. Der
er indrettet et specielt rum til test, hvor psykologer
sammen med brugere afprøver betjeningen. Alt
bliver opsamlet og registreret og bagefter analyseret
for at gøre betjeningen bedre. Omkring 10
medarbejdere er kontinuerligt beskæftiget med

at udvikle betjening til produkterne, og herudaf er
der to, der udelukkende forsker i brugervenlighed.

Al betjening har siden midten af 1980'erne været
integreret i én fjernbetjening, som i dag hedder

Beo 4. Den bygger på meget enkel betjening til hele
produktprogrammet via et unikt produkt. Blot et
enkelt tryk på DVD-knappen tænder således fjernsyn,
DVD-drev og tilknyttede højttalere. Hvis kunden har
fået installeret et BeoLiving koncept, kan dette ene
tryk på fjernbetjeningen ligeledes regulere lyssæt-
ning, aktivere en projektor, køre filmlærredet ned
og trække gardinerne for. Der anvendes den samme
fjernbetjening og de samme betjeningsprincipper
på tværs af alle produkter.

Mekaniske kompetencer:

Det unikke design i Bang & Olufsens produkter
baserer sig i høj grad på de frihedsgrader, designerne
får, Frihedsgraderne skabes af den store mekaniske
konstruktions-kompetence i udviklingsafdelingen
og avancerede materiale-processer i produktionen.
Den grundlæggende høje materialekvalitet er et
særkende for Bang & Olufsen. Dette skyldes en
bevidst fokusering på blandt andet aluminium

og plast, samt et tæt og langvarigt samarbejde
med en række nøgle-leverandører.

Således har Bang & Olufsen i dag opbygget store
videnressourcer, når det gælder indfarvning
(anodisering), bearbejdning og overfladebehandling
af aluminium. Eksempelvis er aluminiumsoverfladen
på BeoCenter 2 anodiseret, så der åbnes bitte små
porer i aluminiummet, så tegn og tal kan printes
på. En efterfølgende hærdningsproces sørger for,
at overfladen får en ekstrem slidstyrke, således at
tegn og tal ikke kan slides af. | Bang & Olufsens
højteknologiske anodiseringsanlæg kan aluminiums-
overflader indfarves i mange forskellige farver.

Bang & Olufsens produktion er ISO 9000 certificeret,
og udviklingsafdelingerne har en ISO 9001
certificering.

I udviklingsafdelingen er der opbygget særlige
kompetencer til at frembringe robuste konstruktioner
af kritiske mekaniske detaljer og til at indarbejde
bevægelser af høj kvalitet i produkterne.

Global udvikling:

Fremadrettet vil også en større del af udviklings-

og implementeringsopgaverne i større grad blive
løst uden for Danmark. Bang & Olufsen har således
allerede indgået samarbejdsaftaler med forskellige
partnere i eksempelvis Estland, Rumænien og Indien.
Her bliver der i tæt samarbejde med specialister i
Struer udviklet software til nye produkter. Derudover
er virksomheden gået i gang med at etablere et
mindre udviklingscenter i Tjekkiet. Her vil der især
være fokus på de mekaniske kompetencer.

Alle idé- og konceptudviklingsaktiviteter vil fortsat
have deres udgangspunkt i Struer som krumtap for
virksomhedens egenart og hjerteblod, og derfor vil
virksomheden investere betydeligt i medarbejdernes
kompetencer, metoder og værktøjer — som igen vil
være med til at styrke Struer som kraftcentrum for
produktudvikling.

Samarbejde med universiteter:

Samarbejde med videncentre, herunder universiteter,
er en naturlig del af arbejdet og en vigtig faktor

i den videre udvikling af kerne-kompetencerne.
Bang & Olufsen har en lang tradition for dette og

er I samarbejde med universiteter i Europa og Nord-
amerika. I denne proces lægges der vægt på såvel
forskning som omsætning af forskningsresultater.
Ligeledes deltager udviklingsingeniørerne i relevante
faglige netværk og konferencer.

Samarbejdet er baseret på en opdateret forsknings-
strategi, som bygger på deltagelse i forskning på
alle kernekompetence områder. Hvert område har
en forskningsgatekeeper, som forestår forsknings-
samarbejdet, der gennemføres af ph.d. studerende,
finansieret af Bang & Olufsen.

Samarbejde med leverandører:

Bang & Olufsen har et udstrakt samarbejde med
nogle af verdens bedste leverandører på en lang
række områder, hvor Bang & Olufsen ikke selv
har den nødvendige viden og kompetence.

Disse partnere leverer ikke bare komponenter

til Bang & Olufsens produktion, de leverer også
viden og kompetence til udvikling af produkterne.
Det gælder for eksempel inden for fladskærme,
højttalere, DVD, digital video-broadcasting (DVB)
og udvikling af software til diverse produkter.

Udviklingscentre:

Det største udviklingscenter er Struer, hvor
udviklingen inden for audio/video, automotive og
medico er koncentreret. ICEpower ligger i Lyngby
inærheden af DTU. Herudover er der en udviklings-
og innovationsenhed for software i Alexandraparken
i Århus, der samarbejder tæt med Århus Universitet.
I den nye fabrik i Tjekkiet vil der over de kommende
år blive opbygget en udviklingsgruppe med fokus

på mekanik. | denne sammenhæng vil virksomheden
også benytte sig af den tætte placering på universi-
tetet i Ostrava og trække på kompetencerne her.

Produktion og udvikling

Gennem de seneste år har Bang & Olufsen
Systematisk og vedvarende arbejdet med produkt-
udvikling, distributionsudvikling og effektivisering
i alle områder, herunder reduktion af produktions-
omkostninger og kapacitets-omkostninger.
Ledetrådene har været innovation, forenkling

og fokusering. Dette målrettede arbejde har også
resulteret i etableringen af det første produktions-
sted uden for Danmark. I februar 2006 kunne
Bang & Olufsen således tage en helt ny fabrik

i brug i den tjekkiske by Koprivnice. Fabrikken er
på 14.000 kvadratmeter og beskæftigede med
udgangen af regnskabsåret 146 medarbejdere.

Den nye fabrik er en vigtig faktor i Bang & Olufsens
fremadrettede balancerede produktion, idet en
række af de mere arbejdsintensive opgaver løses

i Tjekkiet. For eksempel har fabrikken overtaget

en række formontage-opgaver samt færdiggørelsen
af en stor del af Bang & Olufsens audioprodukter.
Struer fortsætter derimod med at være kraftcenter
for innovation, når det gælder produktudvikling.
Desuden vil produktionen i Struer få endnu større
fokus på indkøring af nye produkter, især
fladskærms-TV. I takt med disse forandringer vil

der også blive brug for nye kompetencer blandt
medarbejderne i den danske produktion, og flere
hundrede medarbejdere har således allerede deltaget
i forskellige intensive kurser. Det samme gælder

de tjekkiske produktionsmedarbejdere, der alle har
gennemgået en grundig optræning, så det ekstremt
høje kvalitetsniveau er identisk i de danske og
tjekkiske produktionsprocesser.

35

 

 

 

 

 

 

 

 

36

Organisering/ledelse

Flere uafhængige undersøgelser har i de forløbne år
slået fast, at Bang & Olufsen har et godt image som
virksomhed og arbejdsplads. Senest har Reputation
Institute i København kåret Bang & Olufsen som
virksomheden med det bedste omdømme i 2006 i
Danmark. Hos Bang & Olufsen gøres der også internt
en ihærdig indsats for at styrke arbejdsmiljøet og give
medarbejdere og ledere muligheden for at udvikle og
opgradere deres kompetencer.

| løbet af det forgangne regnskabsår har således
omkring 1.000 medarbejdere gennemgået et kortere
eller længere uddannelsesforløb. Sammenlagt har
virksomheden anvendt mere end 10 millioner kroner
til kompetenceudvikling af medarbejderne.
Eksempelvis har 250 medarbejdere i produktionen
meldt sig til et toårigt kursusprogram med titlen
"Kompetenceudvikling i Produktionen (KUP)”.
Kurset har sat fokus på evnen og lysten til at udvikle
sig i jobbet og har givet medarbejderne nyt indblik

i logistik, kvalitetsprocesser og økonomi.

Derudover har eksempelvis 130 ledere gennemgået
en kompetenceudvikling og omkring 80 ledere har
gennemgået en form for projektledelseskursus.
Endvidere har fem ledere taget en videregående
uddannelse i form af en MBA elier MMT.

Bang & Olufsen har igennem de seneste år haft

stor fokus på kompetenceudvikling af medarbejdere
og ledere, og det er en proces, der vil fortsætte
fremadrettet. Således er der for det kommende
regnskabsår budgetteret med et tilsvarende beløb
til kompetenceudvikling af medarbejdere og ledere

i virksomheden.

MILJØREDEGØRELSE

Miljøpolitik

Enhver menneskelig adfærd medfører en påvirkning
af det omgivende miljø. Dette gælder også ved frem-
stilling og anvendelse af virksomhedens produkter.

Bang & Olufsen arbejder på konstant at mindske
miljøpåvirkningen og at skabe balance mellem denne
påvirkning og hensynet til vore produkters brugs-
egenskaber, økonomi, levetid og æstetik. Det er
vores ønske at placere os blandt branchens bedste.
Vi vil kommunikere åbent om vore miljøforhold og

vil udgive en årlig miljøredegørelse.

Vi ønsker at medvirke til en global bæredygtig
udvikling og ser vore aktiviteter i et livscyklus-
perspektiv. Vi vil naturligvis leve op til den til
enhver tid gældende miljølovgivning.

Udvikling: (ide, design og konstruktion)

| denne skabelsesproces fastlægges produktets
miljøegenskaber, og vi søger her at disponere
således, at vi mindsker miljøpåvirkningen i de
følgende livscyklusfaser.

Råmaterialer:
I vores materialevalg søger vi at undgå stoffer, som
kan være miljømæssigt problematiske.

Fremstilling:
Ved valg af fremstillingsmetode og produktionsudstyr
prioriterer vi renere teknologi højt.

Vi lægger vægt på hensynet til nærmiljøet og på
at skabe et sikkert og sundt arbejdsmiljø for vore
medarbejdere. Vores fokus er at forbedre såvel det
fysiske som det psykiske arbejdsmiljø.

Ved valg af leverandører sikrer vi, at disse har en
hensigtsmæssig miljøadfærd og — holdning. Det
er vores ønske at føre en fortsat dialog med enhver
leverandør om at skabe gode miljøforhold i den del
af produktets livscyklus, som de har ansvaret for.

Transport:

Vi stiller miljøkrav til vore transportører om en høj
udnyttelsesgrad og en optimal teknologianvendelse
for transportenhederne.

Anvendelse:

Vi tilstræber, at brug af vore produkter kan foregå
problemfrit i kundens nærmiljø, at produkterne har
en lang levetid, og at de har et lavt energiforbrug

i brugsfasen.

Bortskaffelse:

Vi tilstræber, at produktets bestanddele er egnede
for genanvendelse, og at væsentlige emner ved
adskillelsen kan identificeres, så der kan sikres en
korrekt behandling ved bortskaffelse og
genanvendelse.

Miljøforhold

Bang & Olufsen logoet er en kvalitetsgaranti. Vi vil, at
vores kunder kan købe et produkt fra Bang & Olufsen
i tillid til, at vi har truffet intelligente beslutninger på
kundens vegne - også når det gælder miljøforhold.

Ud fra livscyklusanalyser af vores produkter ved vi,

at den største miljøbelastning fra Bang & Olufsens
produkter er energiforbrug i brugsfasen. Det har
derfor været naturligt for os at fokusere vores miljø-
indsats på produktmiljøområdet på en reduktion af
produkternes energiforbrug, når de står standby.
Dette har medført et fald i produkternes salgs-
vægtede standby-forbrug på 61 procent, hvad angår
fjernsyn, og 30 procent, hvad angår audio-produkter
i perioden fra 2000 til ultimo 2005.

| det forløbne år har vi arbejdet målrettet med de

to EU-direktiver WEEE” og RoHS+%. WEEE medførte,
at der fra august 2005 indførtes producentansvar
på elektrisk og elektronisk skrot i EU. Det betyder,

at producenten skal sikre og finansiere indsamling
og oparbejdning af egne produkter efter endt brug
hos slutbrugeren. Dette ansvar opfylder vi ved at
indgå i kollektive nationale indsamlingsordninger.

RoHS forbyder brug af fire tungmetaller, herunder
bly, i lodninger samt to bromerede flammehæmmere
fra juli 2006. Vi har fundet alternativer til de
traditionelle bly-lodninger og har sikret, at alle vores
leverandører kan levere komponenter, der lever op til
kravene i RoHS. De to bromerede flammehæmmere
har vi allerede i begyndelsen af 90'erne udfaset fra
vores produkter.

Der er vedtaget yderligere et produktrettet direktiv
i EU, EUP direktivet”=+, EUP vil have betydning
for produkternes energiforbrug i brugsfasen hos
slutbrugeren. Som nævnt har Bang & Olufsen haft
fokus på netop dette område gennem længere
tid, og vi har allerede opnået store reduktioner.

Vi forventer derfor ikke, at direktivet vil medføre
de store udfordringer.

37

 

 

 

 

 

 

 

ke

38

Hos Bang & Olufsen har vi ikke eksterne miljøforhold,
der har eller vil kunne få væsentlig betydning for
virksomhedens økonomiske drift. Bang & Olufsens
Mekanikfabrik er miljøgodkendt efter miljøbeskyt-
telseslovens kapitel 5. Ved ændring af processer og
produktionslayout er det et grundlæggende princip,
at forurening skal forhindres eller begrænses mest
muligt. Vi går altid i dialog med tilsynsmyndighederne
med henblik på at finde de bedste løsninger og
dermed begrænse forureningen mest muligt, blandt
andet ved hjælp af renere teknologi (BAT "=7).

Bang & Olufsen udarbejder årligt en miljøopgørelse,
der redegør for miljøforholdene i forbindelse med
produktion på vore fabrikker, herunder forbrug af
råmaterialer, el, vand og varme samt
affaldsmængder.

Ligeledes udarbejder vi en produktrelateret
miljøredegørelse ”Til mindste detalje, en historie

om miljøbevidsthed fortalt gennem udvikling,
produktion, brug og bortskaffelse af et specifikt
produkt”. "Til mindste detalje” er udarbejdet for
produkterne BeoCenter 1, BeoSound 3200,

BeoLab 1 og BeoCenter 2. Den seneste er udarbejdet
for produkterne i forretningsområdet Automotive.

I mindste detalje” og miljøopgørelsen
kan rekvireres ved henvendelse til miljøafdelingen
på tif, +45 96 84 10 18.

x WEEE er en forkortelse af direktivets engelske titel Waste of
Electrical and Electronic Equipment 2002/96/EC. Direktivet
fastlægger producentansvar for indsamling og oparbejdning
af elektronikprodukter efter endt brug hos slutbrugeren.

xx ROHS er en forkortelse af direktivets engelske titel Restriction
of Hazardous Substances (begrænsning af anvendelsen af
visse farlige stoffer) 2002/95/EC. For elektronikindustrien
handler dette primært om overgangen til blyfri lodninger.

xxx EUP er en forkortelse af direktivets engelske tittel Energy
Using Products. 2005/32/EC. For elektronikindustrien handler
det primært om reduktion af produkternes energiforbrug i
brugsfasen hos kunden.

«xxx BAT er et miljøbegreb "Best Available Technology” (bedst

tilgængelige - eller renere teknologi).

CORPORATE GOVERNANCE

Erhvervsministeriet nedsatte i marts 2001 et udvalg,
hvis opgave var at vurdere behovet for anbefalinger
for god selskabsledelse i Danmark og i givet fald
komme med konkrete forslag til formuleringen

af disse, For at medvirke til den fortsatte udvikling
af Corporate Governance i Danmark nedsatte
Københavns Fondsbørs efterfølgende en komite
for god selskabsledelse.

Dette arbejde har resulteret i rapporter om Corporate
Governance i Danmark og til en række anbefalinger
om god selskabsledelse.

Bestyrelsen for Bang & Olufsen a/s har med
udgangspunkt i Nørby-udvalgets rapporter drøftet
det generelle implementeringsniveau af Corporate
Governance i bestyrelsens arbejde.

De overordnede principper, der ligger til grund for de
konkrete anbefalinger i rapporterne, har i en årrække
været anvendt i bestyrelsens løbende arbejde.

Det anbefales i rapporterne, at bestyrelsen
vurderer hensigtsmæssigheden af eventuelle
vedtægtsbestemmelser om blandt andet stemme-
differentiering og i årsrapporten redegør for, om
ophævelse heraf er ønskelig og mulig.

Bang & Olufsen a/s" aktiekapital er opdelt i A-
aktier og B-aktier. Bestyrelsen er af den opfattelse,
at den eksisterende fordeling i to aktieklasser

for indeværende er hensigtsmæssig for at sikre

en kontinuerlig og stabil udvikling i selskabet.
Bestyrelsen vurderer løbende hensigtsmæssigheden
af nævnte opdeling.

Det anbefales i rapporterne, at oplysninger om
det enkelte bestyrelses- og direktionsmedlems

aktiebaserede incitamentsaflønning bør offent-
liggøres i selskabets årsrapport.

Medlemmerne af Bang & Olufsens bestyrelse
modtager ikke incitamentsaflønning.
Incitamentsbaserede aflønninger til direktionen
offentliggøres i overensstemmelse med de til
enhver tid gældende regler herom.

Rapporterne indeholder anbefalinger vedrørende
direktionsmedlemmernes påtagelse af bestyrelses-
og direktionshverv for andre selskaber.

Bestyrelsen for Bang & Olufsen a/s har tidligere
besluttet, at direktionsmedlemmerne har tilladelse til

at påtage sig to bestyrelsesposter for andre selskaber.

Hvad angår de øvrige konkrete anbefalinger
indeholdt i rapporterne, inddrager bestyrelsen
løbende disse i overvejelserne om god selskabs-
ledelse, således at såvel selskabets som de øvrige
interessenters interesser varetages på bedst mulig
måde.

39

 

 

 

 

 

 

 

 

Udvikling i B-aktiekurs i forhold til kurs

C20-indekset pr. 31. maj
700

600
500
400
300
200 + -- SY ”

t
|

100 J—- +- — — 4— —+ —
|

 

 

 

oOo

01/02
02/03
03/04
05/06

— Bang & Olufsen aktiekurs
— C20 - indeks

Værdien af aktier opgjort til børskurs mio.
i forhold til egenkapitalen pr. 31. maj
9.000 —

8.000 + HT

7.000 — t
6.000 —|——

 

 

 

 

 

 

 

5.000 For tm TT
4.000 4
3.000 tm AC
2.000 J—t =
1.000 >
0 7 1
nv m I nm ro
Se S S< <S S
— nN m bl mn
O oOo oOo O oOo
A-aktier, der ikke er noteret på Københavns Fondsbørs, — Værdien af aktier opgjort til børskurs
er medtaget til samme kurs som B-aktier. — Egenkapital

40

AKTIONÆRINFORMATION

IR politik

Det er Bang & Olufsens mål at informere:

- Københavns Fondsbørs

- nuværende og potentielle investorer

- aktieanalytikere og børsmæglere

hurtigt og retvisende om samtlige relevante forhold
i koncernen.

Formålet med informationen er at:

- øge kendskabet til Bang & Olufsen i investorkredse
I såvel Danmark som udlandet

- give investorerne en struktureret, løbende og
planlagt information, der tilfredsstiller informations-
behovet ved investeringsbeslutninger om Bang &
Olufsens B-aktie

Informationen og udsendelsen heraf skal til stadig-
hed ske i overensstemmelse med de gældende
regler udstedt af Københavns Fondsbørs eller andre
relevante organer.

Interne regler omkring insider viden og handel
med selskabets aktier

! henhold til værdipapirhandelsloven fører selskabet
et insiderregister over personer, der via deres stilling
anses for at have adgang til intern viden om
selskabet. Selskabet har udarbejdet interne regler for
disse personer.

De personer, der er omfattet af insiderregistret

og de interne regler, er bestyrelses- og direktions-
medlemmer i Bang & Olufsen a/s, andre direktører
og ledende medarbejdere med direkte reference

til bestyrelsen eller direktionen i Bang & Olufsen a/s
samt valgte revisorer og øvrige medarbejdere i Bang
& Olufsen a/s, såfremt stillingerne må forventes at
medføre adgang til intern viden.

Omfattet er endvidere bestyrelses- og direktions-
medlemmer, andre direktører og ledende med-
arbejdere i Bang & Olufsens a/s" datterselskaber,
herunder koncernens udenlandske selskaber,
såfremt stillingerne må forventes at medføre
adgang til intern viden.

For alle bestyrelsesmedlemmer, direktionsmedlem-
mer og øvrige insiderregistrerede medarbejdere i
Bang & Olufsen a/s koncernen gælder, at disse kun
må købe og sælge aktier i Bang & Olufsen a/s i en
periode på 4 uger efter offentliggørelse af selskabets
hel- og halvårsrapporter, delårsrapporter eller anden
meddelelse af regnskabsmæssig karakter.

Bang & Olufsen aktien

Bang & Olufsens B-aktier er noteret på Københavns
Fondsbørs og blev fra den 19. juni 2006 optaget i
C20-indekset. Selskabets fondskode er

DK 001021842-9,

Slutkursen på Bang & Olufsens a/s' B-aktier er steget
fra 389 pr. 31. maj 2005 til 684 pr. 31. maj 2006,
hvilket svarer til 295 kurspoint, en stigning på ca. 76
procent.

Københavns Fondsbørs OMX C20-indeks er i
perioden fra 1. juni 2005 til og med 31. maj 2006
steget med ca. 46 procent.

Markedsværdien af Bang & Olufsen a/s" B-aktier er
i perioden fra 1. juni 2005 til og med 31. maj 2006
steget fra 4.393 mio. DKK til 7.750 mio. DKK.

Aktiekapitalen består af:

A-aktier: 1.119.910 stk. å 10 DKK  11.199,100.DKK

B-aktier: 11.331.015 stk. å 10 DKK 113.310.150.DKK
124.509.250 DKK

Aktier i omløb:
Udstedte aktier 12.450.925 stk.
- egne aktier (669.587 stk.)

11,781.338 stk.

Gnsn. antal aktier i omløb 11.872.382 stk.
Egne aktier

Pr. 31. maj 2006 havde Bang & Olufsen a/s en
beholdning af egne aktier på nominelt 6.695.870
DKK svarende til 5,38 procent af aktiekapitalen.

Direktionens ejerandel

Direktionen for Bang & Olufsen a/s ejer pr. 31. maj
2006 nominelt 2.000 DKK A-aktier og nominelt
5.860 DKK B-aktier.

Aktieoptionsprogram

Bang & Olufsens etablerede aktieoptionsprogram
omfatter en række direktører i koncernen. Den
samlede pulje af optioner andrager pr. 31. maj 2006
173.208 stk., som kan udnyttes i perioden 2006 -
2010. For yderligere informationer henvises til

note 5.

41

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Oplysning om aktionærer iht. årsregnskabslovens 8104
(Fysiske eller juridiske personer, der besidder 5 procent eller mere af selskabets pålydende kapital eller
aktiekapitalens stemmerettigheder).

Bang & Olufsen a/s havde pr. 31. maj 2006 ca. 16.600 navnenoterede aktionærer svarende til en ejerandel
på ca. 77 procent af aktiekapitalen. Heraf er følgende aktionærer pr. 31. maj 2006 optaget i selskabets

fortegnelse i henhold til aktieselskabslovens 828b:

Nominelt beløb = Kapital Stemmer

t. DKK % %
Lønmodtagernes Dyrtidsfond, Vendersgade 28, 1, 1363 København K 6.430 5,16 13,37
Nordea Companies Danmark A/S, Torvegade 2, 1786 København V 3.467 2,78 9,53
ATP, Kongens Vænge 8, 3400 Hillerød 14.499 11,65 6,44
FL Group, Sudurlandsbraut 12, 108 Reykjavik, Iceland ” 12.534 10,10 5,56
Kirsten og Peter Bang a/s, c/o Peter Frithiof Bang,
Ahlmannsallé 19, 2900 Hellerup 1.154 0,93 5,12
Bang & Olufsen a/s, Peter Bangs Vej 15, 7600 Struer 6.696 5,38 4,34

x Meddelt af FL Group til Københavns Fondsbørs og Bang & Olufsen a/s den 6. marts 2006.

Udbyttepolitik Website

Koncernens udbyttepolitik sigter imod at udlodde Bang & Olufsen opfordrer investorer og andre
mindst en tredjedel af årets resultat efter skat som interesserede til at besøge selskabets website:
udbytte. Som følge af den positive likviditetssituation — www.bang-olufsen.com, hvor der findes mange
indstiller bestyrelsen igen i år ekstraordinært, at oplysninger, der kan have interesse for investorer,
der udloddes 16 DKK pr. nominel 10 DKK aktie, blandt andet fondsbørsmeddelelser, årsrapporter,
talt ca. 199 mio. DKK, hvorfor dette indstilles til delårsrapporter, finanskalender og ikke mindst
generalforsamlingen. selskabets historie og præsentation af produkter.
Udbyttebetaling Investor kontakt

Udbyttebetaling forventes at finde sted onsdag den Investors&bang-olufsen.dk

4. oktober 2006.

Følgende aktieanalytikere dækkede
Bang & Olufsen ved regnskabsårets afslutning
ABG Sundal Collier (Peter Kondrup)
Alfred Berg ABN AMRO

Alm. Brand Henton (Michael Kjær)
Carnegie Bank A/S (Lars Topholm)
CaZenove (Kenneth Leiling)

Cheuvreux Intl Ltd (Peter Knox)

Danske Equities (Fasial Kalim Ahmad)
Enskilda Securities (Niels Leth)

GP Børsmæglerselskab (Dan Wejse)
Gudme Raaschou Bank (Peter Molkte)
Handelsbanken (Klaus Madsen)

Jyske Bank (Rune Møller)

Nordea (Torben Sommer)

Oppenheim (Anne Gronski)

MEDDELELSER SENDT TIL KØBENHAVNS FONDSBØRS
I PERIODEN JUNI 2005 - MAJ 2006

Regnskabsmeddelelser:

15. august 2005 Regnskabsmeddelelse for regnskabetsåret 2004/05

3. oktober 2005 Overgang til Internationale Regnskabsstandarder (IFRS)
7. oktober 2005 Delårsrapport 1. kvartal 2005/06

11. januar 2006 Halvårsrapport 2005/06

19. april 2006 Delårsrapport 3. kvartal 2005/06

Øvrige fondsbørsmeddelelser:

3. juni 2005 Finanskalender

8. september 2005 Indkaldelse til generalforsamling

28. september 2005 Vedtagelser på generalforsamlingen
7. oktober 2005 Medarbejderaktier

Fondsbørsmeddelelser vedr. insider-handel:
17. august 2005

6. september 2005

3. oktober 2005

13. januar 2006

17. januar 2006

Fondsbørsmeddelelser vedr. aktietilbagekøb:
24. august 2005
2. september 2005
13. september 2005
18. oktober 2005
27. oktober 2005
7. november 2005
20. januar 2006
24. januar 2006
31. januar 2006
9. februar 2006

Meddelelserne kan læses i deres helhed på www.bang-olufsen.com under Corporate Info (investors).

43

 

 

 

Årets netto-flow i de væsentligste

valutaer

mio. DKK

 

 

 

 

 

 

 

| | OT |
-— —— r po ke. 4 rå bo mer OL tb —] -…-— NON
| | | i
desert rr 4 lm ' ' —————m asn
| NE |
sm dn ke 7 ed mene mer er urt rr 735
7 mm
po rude
- — — 4 orm or" — [ CT — --t-——  dHD
|
! I [ol mm i
omtr 1 dr mi | — HERREN —— +- — ddo
. | I | ;
dL ; L | |
— TT ml mt — - 1 8N3
t | TT
| | |
! i | ! | i
rr T T T T T T T F T T T T 1
oO [æ] oO O oO CD oO O &o oOo O oOo oOo oOo oO
oO oOo O oOo O OD O oOo oOo O oa oOo oOo O
N == o on (52) Ps ø nn ba m rv - 7 CM

 

44

 

 

FORRETNINGSMÆSSIGE RISICI

Markeds- og konkurrenceforhoid

Koncernens produkter markedsføres globalt men
med hovedvægten af omsætningen i Europa.
Selskabet er en nichespiller i en industri domineret
af en række meget store internationale elektronik-
koncerner.

Selskabet differentierer sig på design, kvalitet og
innovation. Gennem en årrække har selskabet
udviklet en selektiv distribution med dedikerede
Bang & Olufsen forhandlere. Kombinationen af
innovative produkter og en dedikeret distribution
har positioneret selskabet som en udbyder af luksus-
goder snarere end blot audio/video-produkter.

Selskabet kan blive påvirket af såvel konjunktur-
udviklingen i de lande, hvor koncernens produkter
afsættes som nye teknologitiltag iværksat af
branchens dominerende aktører.

Afsætningsmønstret er sæsonbetonet med hoved-
vægten på perioden oktober til januar. For at
imødekomme disse forretningsmæssige udfordringer
investeres der massivt i såvel produktudvikling som
fleksibel produktion.

Leverandørforhold

Koncernen er afhængig af en lang række leveran-
dører primært fra Europa og Asien. Koncernen
tilstræber langvarige leverandørrelationer for såvel
køb af udviklingsydelser som produktionsvarer.
Bang & Olufsen tilstræber, at forsyninger af kritiske
råvarer sikres gennem kontrakter og aftaler, og hvor
det er muligt i samarbejde med flere leverandører.

Medarbejderforhold.

Bang & Olufsen ønsker at bevare sin position som en
spændende og attraktiv arbejdsplads. Der er derfor
fokus på udviklingen af den enkelte medarbejder,
hvilket blandt andet sikres ved at bevare og fortsat
skabe spændende og udfordrende arbejdspladser
overalt i koncernen, Som følge heraf er det også
vigtigt for koncernen hele tiden at medvirke til
medarbejdernes uddannelse, hvorfor der investeres
årligt heri.

Forsikringsforhold

Bang & Olufsens forsikringspolitik tilsiger, at
forsikringer til enhver tid skal være tegnet i et sådant
omfang og på en sådan måde, at opståede skader
på Bang & Olufsens aktiver samt erstatningskrav, som
Bang & Olufsen måtte ifalde, ikke påvirker formue
og fremtidige driftsmuligheder i væsentligt omfang.
Foreneligt hermed kan koncernen være selvforsikret
med hensyn til mindre risici, medens større risici
forsikres fuldt ud. I de tilfælde, hvor det skønnes
økonomisk fordelagtigt, etableres forsikringerne med
selvrisiko.

I henhold til ovenstående er der etableret et globalt
forsikringsprogram bl.a. omhandlende all-risk, drifts-
tab, erhvervs- og produktansvar.

Bang & Olufsen har en nedskrevet beredskabsplan
og arbejder løbende med risikostyring for at
forhindre skader både på egne faciliteter samt hos
vore underleverandører.

Koncernens styring af finansielle risici

Bang & Olufsen koncernens omfattende
internationale aktiviteter betyder, at koncernens
resultatopgørelse, balance og egenkapital til enhver
tid er eksponeret over for en række finansielle risici.

Disse risici er følgende:
- Valutarisiko

- Renterisiko

- Kreditrisiko

- Likviditetsrisiko

Bang & Olufsen forholder sig løbende til disse risici
på koncernniveau. Det er koncernens politik ikke

at foretage spekulation i finansielle instrumenter.
Koncernens finansielle styring retter sig således alene
mod styring af finansielle risici vedrørende drift og
finansiering.

Valutarisiko

Koncernens omsætning i udenlandsk valuta udgør
for 2005/06 82 procent. Dette tal er ikke udtryk for
koncernens valutariske risiko, da det er et led i
koncernens indkøbspolitik i størst muligt omfang
at matche købs- og salgsvalutaer.

Koncernen har nettoindgange i EUR, GBP og CHF.

mens den væsentligste eksponering på udgangssiden
udgøres af USD.

45

 

 

 

 

 

een mme er

 

46

Koncernens valutarisici styres centralt af moder-
selskabets finansfunktion med udgangspunkt i

en bestyrelsesgodkendt valutapolitik. Der anvendes
terminskontrakter til løbende afdækning af regn-
skabsårets nettopositioner. Disse terminskontrakter
klassificeres som hedging og opfylder de regnskabs-
mæssige betingelser for sikring (hedging) af
fremtidige pengestrømme. Der indgås udelukkende
terminsforretninger med kommerciel baggrund.

Koncernens netto monetære poster i fremmed
valuta fremgår af note 41.

En kursændring i forhold til DKK på 5 % for GBP,
5 % for CHF og 10 % for USD forventes at ville
påvirke koncernens resultat før skat med hhv. 5 %,
3 % og 4 %. Historisk set har kursen for GBP og
USD som oftest bevæget sig i samme retning. For
koncernen betyder dette, at kurspåvirkningen fra
disse to hovedvalutaer har haft modsatrettet effekt
på koncernens resultat, idet koncernen har
nettoindgange i GBP og nettoudgange i USD.

Ud over valutarisikoen vedrørende løbende trans-
aktioner påvirkes Bang & Olufsen koncernens
egenkapital af valutarisiko vedrørende omregning
af koncernens udenlandske datterselskaber fra lokal
valuta til DKK. Omregningsrisikoen er ubetydelig
for Bang & Olufsens årsrapport.

Renterisiko
Koncernens renterisiko relaterer sig til den rente-
bærende gæld samt de rentebærende aktiver.

Koncernens rentebærende aktiver består hoved-
sageligt af likvide midler, som ved årets udløb
udgjorde 503 mio. DKK. De likvide midler forrentes
på det korte pengemarked. Renterisikoen vurderes
at være ubetydelig, idet en ændring i renteniveauet
på 0,5 % for 2005/06 ville have påvirket koncernens
resultat før skat med ca. 2 mio. DKK.

Koncernens rentebærende gæld udgør ved årets
udløb 283 mio. DKK svarende til 9,7 % af balance-
summen.

Den rentebærende gæld er af mellemlang karakter.
Yderligere informationer fremgår af note 32.

Grundet den lave gældsandel og det forhold,

at der udelukkende er tale om fastforrentede lån,
er koncernens renterisiko ubetydelig og forventes
således ikke at påvirke koncernens resultat
væsentligt.

Kreditrisiko

Koncernens væsentligste primære finansielle
instrumenter omfatter tilgodehavender hos debitorer
samt indestående i pengeinstitutter. De beløb, som
disse balanceposter er indregnet til, er identiske med
den maksimale kreditrisiko.

Koncernen sælger ved regnskabsårets udgang sine
produkter via 1.372 forhandlere over hele verden.
Som følge af dette store antal, kombineret med
forhandlernes geografiske spredning og det forhold,
at koncernen ikke har væsentlige koncentrationer
af kreditrisici, er det koncernens vurdering, at
kreditrisikoen vedrørende debitorerne er begrænset.

De enkelte forhandlere, herunder deres geografiske
placering, vurderes løbende. Koncernen anvender,
når det skønnes nødvendigt, bankgarantier eller
debitorforsikring til sikring af de udestående
fordringer. Tab på debitorer har i de seneste 4 år
været på et minimalt niveau.

De likvide beholdninger er placeret i pengeinstitutter
med høj kreditværdighed, ligesom afledte finansielle
instrumenter, herunder valutaterminsforretninger,
alene indgås med sådanne pengeinstitutter.

Det er derfor vurderingen, at kreditrisikoen ved-
rørende de likvide beholdninger ikke er væsentlig
for Bang & Olufsens årsrapport.

Likviditetsrisiko

Det finansielle beredskab vurderes og styres løbende
af moderselskabets finansfunktion. Det sikres, at
der til enhver tid er fleksible uudnyttede lånetilsagn
af en passende størrelse fra større anerkendte
pengeinstitutter. Med baggrund i koncernens
finansielle beredskab vurderes det, at der ikke
foreligger nogen risiko for likviditetsproblemer.

Likviditetsrisiøkoen er dermed ikke væsentlig for
Bang & Olufsens årsrapport.

 

 

 

48

REGNSKAB OG NOTER

51
52
55
56

Regnskab
Resultatopgørelse
Balance
Pengestrømsopgørelse
Egenkapitalopgørelse

61
81

82
85
86
94
94
94
94
95
95

96

98
102
103
104
104
105
106
106
107
107
107
108
108
108
109
109
110
112
112
114
115
116

116
116
116
116

117
117

119
120
122

Noter

1. Anvendt regnskabspraksis

2. Væsentlige regnskabsmæssige estimater
og skøn

Noter til resultatopgørelsen
Segmentoplysninger

Nettoomsætning

Omkostninger, yderligere oplysninger
Udbytter

Finansielle indtægter

Finansielle omkostninger

Skat af årets resultat

Minoritetsinteressers andel af årets resultat
Resultat pr. aktie

(v0O0OWMWU AW

aA ma
=> O

Noter til balancen

12. Immaterielle aktiver

13. Materielle aktiver

14. Investeringsejendomme

15. Nedskrivning af aktiver

16. Kapitalandele i datterselskaber

17. Kapitalandele i associerede selskaber
18 Udskudte skatteaktiver

19 Andre finansielle tilgodehavender
20. Varebeholdninger

21. Tilgodehavender fra salg

22 Tilgodehavender hos datterselskaber
23 Tilgodehavende selskabsskat

24 Andre tilgodehavender

25. Langfristede aktiver bestemt for salg
26. Aktiekapital

27 Overført resultat

28 Minoritetsinteresser

29 Pensioner

30 Udskudt skat

31. Hensatte forpligtelser

32. Kort- og langfristede gældsforpligtelser
33 Selskabsskat

34 Anden gæld

Noter til pengestrømsopgørelsen
35 Reguleringer

36 Ændring i driftskapital

37 Tilkøb af aktivitet

38 Likvider

Noter uden reference

39 Honorar til revisorer

40. Eventualposter og øvrige økonomiske
forpligtelser

41. Finansielle instrumenter

42 Nærtstående parter

43 Selskaber i Bang & Olufsen koncernen

49

 

 

 

ter …

RESULTATOPGØRELSE

Bang & Olufsen a/s

(mio. DKK)

Nettoomsætning
Produktionsomkostninger

Bruttoresultat

Udviklingsomkostninger

Distributions- og marketingomkostninger
Administrationsomkostninger mv.

Resultat af primær drift

Resultat af kapitalandele i associerede selskaber efter skat
Nedskrivning af kapitalandele i associerede selskaber
Udbytte

Finansielle indtægter

Finansielle omkostninger

Finansielle poster, netto

Resultat før skat

Skat af årets resultat

Årets resultat

Fordeles således:

Moderselskabets aktionærer
Minoritetsinteresser

Resultat pr. aktie

Resultat pr. aktie, DKK

Udvandet resultat pr. aktie, DKK

Resultat for fortsættende aktiviteter pr. aktie, DKK
Udvandet resultat for fortsættende aktiviteter pr. aktie, DKK

Forslag til resultatdisponering:

Overført til næste år
Foreslået udbytte for regnskabsåret

Det i 2005/06 foreslåede udbytte svarer til et udbytte på 16 DKK (12.DKK i 2004/05) pr. aktie.

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

Noter: Se side 61 - 122

Koncern

2005/06

4.225.2
(2.282.7)

1.942.5
(442.9)
(910.6)
(150.1)

438.9

(1.0)

17.7
(24.9)
(7.2)
430.7
(134.7)
296.0
294.0

2.0

296.0

24.8
24.7
24.8
24.7

 

2004/05

3.742.2
(2.005.7)

1.736.5

(393.3)
(833.6)
(137.4)

372.2

0.4

30.7
(23.5)
7.2

 

379.8

 

(114.9)
264.9
265.1

(0.2)

264.9

21.9
21.9
21.9

21.9

Moderselskab

2005/06

914.1
(387.3)

526.8
(439.4)

(31.2)

 

56.2

(17.0)
200.0

13.4
(19.9)
(6.5)

 

232.7

 

(10.1)

 

222.6

23.4
199.2

222.6

2004/05

265.1
(252.7)

12.4

(20.4)

(8.0)

132.0

50.4
(21.9)
28.5

(2.9)
148.9

146.0

51

 

 

 

 

 

 

Noter …

12,15 …

13 …

16 …
17 …

18 …

19 …

20 …

21 …

22 …
23 …

24 …

25 …

BALANCE
AKTIVER

Bang & Olufsen a/s

(mio. DKK)

Immaterielle anlægsaktiver
Goodwill

Erhvervede rettigheder
Færdiggjorte udviklingsprojekter
Udviklingsprojekter under udførelse
Immaterielle aktiver i alt

Materielle aktiver

Grunde og bygninger
Produktionsanlæg og maskiner

Andre anlæg, driftsmateriel og inventar
Indretning af lejede lokaler

Materielle aktiver under udførelse og
forudbetalinger for materielle aktiver
Materielle aktiver i alt

Investeringsejendomme
Finansielle aktiver

Kapitalandele i datterselskaber
Kapitalandele i associerede selskaber
Udskudte skatteaktiver

Andre finansielle tilgodehavender
Finansielle aktiver i alt

Langfristede aktiver i alt
Varebeholdninger
Tilgodehavender

Tilgodehavender fra salg
Tilgodehavender hos datterselskaber
Tilgodehavende selskabsskat

Andre tilgodehavender
Periodeafgrænsningsposter
Tilgodehavender i alt

Likvide beholdninger
Langfristede aktiver bestemt for salg

Kortfristede aktiver i alt

Aktiver i alt

Noter: Se side 61 - 122

52

Koncern

31/5 06

18.0
12.1
216.3
109,8
356.2

 

 

332.8
200.7
58.2
26.6

49.1
667.4

 

0.7

 

6.0
28.8

36.4
12

 

1.095.5

 

567.4

655,1
16.6
51.4
25.5

748.6

502.5

1.1

 

1.819.6

2.915.1

31/5 05

19.3
14.3
176.3
81.9
291.8

 

 

282.5
201.5
49.7
29.9

53.4
617.0

 

 

0,8

 

7.0
44.4
28.7

80.1

 

 

989.7

429.7

548.8
22.6
45.9
15.2

632.5

731.9

1.794.1

2.783.8

Moderselskab

31/5 06

3.2
8.3
186.1
100.4
298.0

 

91.0
11.2
31.9

0.2

4.1
138.4

 

87.4

 

728.2

 

728.2

 

1.252.0

0.2

156.8
14.8
12.6

 

188.2

306.1

494.5

1.746.5

31/5 05

3.2
10.4

 

13.6

 

98.0
7.0
12.6

o
in

 

118,6

 

 

862.7
17.0
4.0

 

883.7
1.109.5

0.2

 

92.7

2.8
3.3
98.8

 

537.4

636.4

1.745.9

ter …

26 …

27…

28 …

BALANCE
PASSIVER

Bang & Olufsen a/s

(mio. DKK)

Egenkapital

Aktiekapital

indbetalt overkurs

Reserve for valutakursregulering
Overført resultat

Egenkapital moderselskabets aktionærer
Minoritetsinteresser

Egenkapital i alt

Langfristede forpligtelser
Pensioner

Udskudt skat

Hensatte forpligtelser
Realkreditinstitutter
Kreditinstitutter

Langfristede forpligtelser i alt

Kortfristede forpligtelser
Realkreditinstitutter

Kreditinstitutter

Hensatte forpligtelser

Leverandører af varer og tjenesteydelser
Selskabsskat

Anden gæld
Periodeafgrænsningsposter

Kortfristede forpligtelser i alt

Forpligtelser i alt

Passiver i alt

Noter: Se side 61 - 122

Koncern
31/5 06

124,5
14.6
(4.7)

1.603.6

1.738.0

4.1
1.742.1

15,5
63.7
86.6
107.2
129.7
402.7

44.9
1.4
31.1
208.0
78.3
366.7
39.9
770.3

1.173.0

2.915.1

31/5 05

124.1
9.4
1.1

1.577.9

1.712.5
2,1

1.714.6

8.5
65.5
63.6

120.7
87.5

345.8

37.4
1.8
50.9
208.0
72.0
311.8
41.5

723.4
1.069.2

2.783.8

Moderselskab
31/5 06

124.5
14.6

1,256.0
1.395.1

1.395.1

 

62.7
4.6
66.9
62.5
196.7

37.5

0.2
29.0

88.0

154,7

351.4

1.746.5

31/5 05
124,1
9.4

1.299.1
1.432.6

1.432.6

 

1.4
79.3
87.5

168.2

37.4
0.2
16.5
30.7
60.2

0.1
1451

313.3

1.745.9

53

 

 

cc]

 

 

54

Køb af immaterielle aktiver
samt afskrivninger herpå

C Afskrivninger
Køb af immaterielle aktiver

Køb af materielle aktiver
samt afskrivninger herpå

DO Afskrivninger
CO Køb af materielle aktiver

mio. DKK

200

150

100

50

mio. DKK

200

150

100

50

 

01/02

02/03

 

 

03/04

 

 

 

 

 

04/05

 

 

05/06

 

 

ter …

35 …
36 …

37 …

PENGESTRØMSOPGØRELSE

Bang & Olufsen a/s

(mio. DKK)

Årets resultat

Af- og nedskrivninger
Reqguleringer

Ændring i driftskapital
Renteindbetalinger og lignende
Renteudbetalinger og lignende
Betalt selskabsskat

Pengestrømme fra driftsaktivitet

Køb af immaterielle langfristede aktiver
Køb af materielle langfristede aktiver
Tilgang til investeringsejendomme

Salg af immaterielle langfristede aktiver
Salg af materielle langfristede aktiver
Tilgang kapitalandele i datterselskaber
Modtaget udbytte fra associerede selskaber
Tilkøb af aktivitet

Ændring i finansielle tilgodehavender

Pengestrømme fra investeringsaktivitet

Provenu ved optagelse af langfristede lån
Afdrag på langfristede gældsforpligtelser
Betalt udbytte

Udbytte af egne aktier

Tilbagekøb af egne aktier

Nytegning af medarbejderaktier

Skat vedrørende aktieoptioner

Salg af egne aktier

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet

Ændring i likvider - årets pengestrømme
Likvider 1, juni

Likvider 31. maj

Parentes angiver kapitalanvendelse.
Noter: Se side 61 - 122

Koncern

2005/06

296.0
232.3

162.1
(188.2)
17.7
(24.9)
(100.4)

394.6

(171.4)
(185,2)

13.5

(27.7)
(7.7)

 

(378.5)

74.6
(38.8)
(149.0)
5.7
(148.9)
5,6

5.3

 

(245.5)

 

(229.4)
731.9

 

502.5

 

2004/05

264.9
243.5
111,8
69.8
30.7
(23.5)
42.9

740.1

 

(124,7)

(122,9)
2.1
22.1

2.0

(12.0)

 

(233.4)

(69.5)

(86.7)
3.2

(105,5)
4.0
0.2
6.5

 

(247.8)

258.9

473.0

731.9

Moderselskab

2005/06

222.6
138.5
30.1
(76.7)
13.4
(19.9)
(43.6)

264.4

 

(151,6)

(23.5)

(2.3)
0.3

(177.1)

(37.3)

(149.0)
5.7
(148.9)
5.6

5.3

 

(318.6)

(231.3)

537.4

306.1

2004/05

146.0
35.3
(7.4)
157.1
50.4
(21.9)
51.9

 

411.4

(8.9)
(12.0)

4.1
(44.4)

(61.2)

(37.4)

(86.7)
3.2
(105,5)
4.0

6.5

(215.9)

134.3

403.1

537.4

55

 

 

od

 

 

 

 

EGENKAPITALOPGØRELSE

Bang & Oiufsen a/s, koncern

(mio.DKK)

Egenkapital 1. juni 2004

Akkumuleret virkning ved årets begyndelse
af ændring i regnskabspraksis
Korrigeret egenkapital 1. juni 2004

Egenkapital- og valutakursreguleringer i datterselskaber
Ændring af dagsværdi på afledt finansielt instrument
Nytegning af medarbejderaktier

Tildeling af aktieoptioner

Skat vedrørende aktieoptioner

Nettoindkomst indregnet direkte i egenkapital

Overført af årets resultat

Samlet indkomst

Nytegning af medarbejderaktier

Køb af egne aktier

Salg af egne aktier

Udloddet udbytte vedrørende 2003/04
Udbytte af egne aktier

Egenkapital 31. maj 2005

 

 

 

 

 

 

—007—-- Moderselskabets aktionærers andel ------------ … Minoritets- ! alt
interesser
Reserve for

Indbetalt — valutakurs- Overført Egenkapital
Aktiekapital overkurs — regulering resultat koncern
123.8 5.7 - 1.522.4 - 1.651.9
- - - (42.2) 2.3 (39.9)
123.8 5.7 1.480.2 2.3 1.612.0
- - 1.1 4.3 - 5.4

- - - 0.2 - 0.2

- - - 75 - 7.5

- - 2,9 - 2.9

- - - 0.2 ” 0.2

- - 1.1 15.1 - 16.2

- - - 265.1 (0.2) 264.9

- - 1.1 280.2 (0.2) 281.1

0.3 37 - - - 4.0
- - - (105.5) - (105.5)

- - - 6.5 - 6.5
- - - (86.7) - (86.7)

- - - 3.2 - 3.2
0.3 3.7 - (182.5) - (178.5)
124.1 9.4 1.1 1.577.9 2.1 1.714.6

 

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

56

Bang & Olufsen a/s, koncern

(mio.DKK)

Egenkapital 1. juni 2005

Akkumuleret virkning ved årets begyndelse
af ændring i regnskabspraksis
Korrigeret egenkapital 1. juni 2005

Egenkapital- og valutakursreguleringer i datterselskaber
Nytegning af medarbejderaktier

Tildeling af aktieoptioner

Skat vedrørende aktieoptioner

Nettoindkomst indregnet direkte i egenkapital

Overført af årets resultat

Samlet indkomst

Nytegning af medarbejderaktier

Køb af egne aktier

Salg af egne aktier

Udloddet udbytte vedrørende 2004/05
Udbytte af egne aktier

Egenkapital 31. maj 2006

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

 

 

 

 

 

 

morer Moderselskabets aktionærers andel ------------ … Minoritets- l alt
interesser
Reserve for

Indbetalt  valutakurs- Overført Egenkapital
Aktiekapital overkurs regulering resultat koncern
124.1 9.4 - 1.617.0 - 1.750,5
- 1.1 (39,1) 2.1 (35.9)

124,1 9.4 1.1 1.577.9 2.1 1.714.6
- - (5.8) (4.9) - (10.7)

- - - 11.5 - 11.5

- - - 5.8 - 5.8

- - - 6.2 - 6.2

- (5.8) 18.6 - 12.8

- - - 294.0 2.0 296.0

- - (5.8) 312.6 2.0 308.8

0.4 5.2 - - 5.6
- - - (148,9) - (148.9)

- - - 5,3 - 5.3

- - (149.0) - (149,0)

- - - 5.7 - 5.7

0.4 5.2 ” (286.9) - (281.3)
124.5 14.6 (4.7) 1.603.6 4.1 1.742.1

 

57

 

 

 

 

 

 

EGENKAPITALOPGØRELSE

Bang & Olufsen a/s, moderselskab

(mio.DKK)

Egenkapital 1. juni 2004

Akkumuleret virkning ved årets begyndelse af ændring i regnskabspraksis
Korrigeret egenkapital 1. juni 2004

Ændring af dagsværdi på afledt finansielt instrument
Nytegning af medarbejderaktier

Tildeling af aktieoptioner

Tildeling af aktieoptioner, datterselskaber

Skat vedrørende medarbejderaktier ag aktieoptioner
Øvrige korrektioner

Nettoindkomst indregnet direkte i egenkapital
Overført af årets resultat

Samlet indkomst

Nytegning af medarbejderaktier

Køb af egne aktier

Salg af egne aktier

Udloddet udbytte vedrørende 2003/04
Udbytte af egne aktier

Egenkapital 31. maj 2005

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

58

 

 

 

 

 

 

Reserve for
nettoopskriv-
ning efter Egenkapital
indbetalt indre værdis Overført moder-
Aktiekapital overkurs metode resultat selskab
123.8 5.7 208.6 1.313.8 1.651.9
- - (208.6) 7.9 (200.7)
123,8 5.7 - 1.321.7 1.451.2
- - - 0.2 0.2
- - - 7.6 7.6
- - - 2.5 2.5
- - - 0.4 0,4
- - - 2.2 2.2
- - - 1.0 1.0
- - - 13.9 13.9
- - - 146.0 146.0
- - - 159,9 159.9
0.3 3.7 - - 4.0
- - - (105.5) (105.5)
- - - 6.5 6.5
- - - (86.7) (86.7)
- - - 3.2 3.2
0.3 NN 3.7 Nee (182.5) (178.5)
124.1 9.4 - 1.299,1 1.432.6

 

Bang & Olufsen a/s, moderselskab

(mio.DKK)

Egenkapital 1. juni 2005

Akkumuleret virkning ved årets begyndelse af ændring i regnskabspraksis
Korrigeret egenkapital 1. juni 2005

Nytegning af medarbejderaktier

Tildeling af aktieoptioner

Skat vedrørende aktieoptioner

Nettoindkomst indregnet direkte i egenkapital
Overført af årets resultat

Samlet indkomst

Koncernintern omstrukturering
Nytegning af medarbejderaktier

Køb af egne aktier

Salg af egne aktier

Udloddet udbytte vedrørende 2004/05
Udbytte af egne aktier

Egenkapital 31. maj 2006

Specifikation af bevægelser på aktiekapitalen:

Aktiekapital primo
Kapitalforhøjelse
Kapitalnedsættelse
Aktiekapital ultimo

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

 

 

 

 

 

 

 

 

Reserve for
nettoopskriv-

ning efter Egenkapital

Indbetalt indre værdis Overført moder-
Aktiekapital overkurs metode resultat selskab
124.1 9.4 333.4 1.283.6 1.750.5
- (333.4) 15.5 (317,9)
124,1 9.4 - 1.299,1 1.432.6
- - - 11,5 11,5

- - 5.8 5.8

- - 6.2 6.2

- - - 23.5 23.5

- - - 222.6 222.6

- - 246.1 246.1
- - - (2.3) (2.3)

0.4 5.2 - - 5.6
- - - (148.9) (148.9)

- - - 5.3 5.3
- (149.0) (149,0)

- - - 5.7 5.7
0.4 5.2 - (289,2) (283.6)
124.5 14.6 - 1.256.0 1.395.1
2005/06 2004/05 2003/04 2002/03. 2001/02
124.1 123,8 134,3 134,1 133.9
0.4 0.3 0.4 0.2 0.2

- - (10,9) -
124.5 124.1 123.8 134.3 134,1

 

59

 

 

er …

Anvendt regnskabspraksis

Regnskabsgrundlag

Årsrapporten for Bang & Olufsen a/s, der omfatter årsrapporten for moderselskabet Bang & Olufsen a/s og koncern-regnskabet for
Bang & Olufsen koncernen, er aflagt i overensstemmelse med internationale regnskabsstandarder (IFRS) og yderligere danske
oplysningskrav til regnskabsaflæggelsen for børsnoterede selskaber. Yderligere danske oplysningskrav til regnskabsaflæggelsen er stillet
i IFRS-bekendtgørelsen udstedt i henhold til årsregnskabsloven samt af Københavns Fondsbørs. IFRS er implementeret, således

at årsrapporten tillige overholder bestemmelserne i regnskabsstandarder godkendt af Den Europæiske Union.

Årsrapporten er den første årsrapport, der aflægges efter de internationale regnskabsstandarder. Ved overgangen er IFRS 1 om
førstegangsaflæggelse af årsrapport efter de internationale regnskabsstandarder anvendt. Overgangsdatoen er 1. juni 2004, og

i overensstemmelse med IFRS 1 er alle standarder og fortolkningsbidrag, der er trådt i kraft på balancedagen den 31. maj 2006,
anvendt med tilbagevirkende kraft ved udarbejdelsen af indeværende årsrapport med undtagelse af en række situationer, hvor

IFRS 1 lemper for anvendelse med tilbagevirkende kraft. De lempelser fra IFRS 1, der anvendes, er lempelsen om ikke at indregne
virksomhedssammenslutninger med tilbagevirkende kraft for perioden før overgangsdatoen, lempelsen om at egenkapitalafregnede
aktiebaserede vederlæggelsesordninger ikke behøver at blive indregnet, hvis de er tildelt før 7. november 2002, eller hvis de er fuldt
optjent pr. 1. januar 2005, samt lempelsen om at reserven for valutakursreguleringer vedrørende investeringer i udenlandske enheder
under egenkapitalen nulstilles på overgangsdatoen. Sammenligningstallene i årsrapporten er tilpasset til den ændrede regnskabspraksis.

Årsrapporten aflægges i danske kroner (DKK), der anses for at være koncernens funktionelle valuta.

Internationale regnskabsstandarder med ikrafttrædelsesdato efter den 31. maj 2006

Følgende internationale regnskabsstandarder med ikrafttrædelsesdato efter den 31. maj 2006 anvendes i denne årsrapport:
Ændringer til IAS 19, Actuarial Gains and Losses, Group Plans and Disclosures og ændringer til IAS 39, Cash Flow Hedge Accounting

of Forecast Intragroup Transactions, der træder i kraft for regnskabsåret 2006/07, samt IFRS 7, Financial Instruments: Disclosures, der |
træder i kraft for regnskabsåret 2007/08. Anvendelsen heraf har ikke medført ændringer i koncernens anvendte regnskabspraksis.

På tidspunktet for offentliggørelsen af denne årsrapport er en række yderligere nye eller ændrede standarder og fortolkningsbidrag

endnu ikke trådt i kraft. Det er ledelsens vurdering, at disse standarder og fortolkningsbidrag ikke
vil få væsentlig indvirkning på årsrapporten.

 

61

 

 

 

Ændringer i anvendt regnskabspraksis
Anvendt regnskabspraksis er som følge af overgangen til de internationale regnskabsstandarder ændret på følgende områder:

1. Virksomhedssammenslutninger

Goodwill opstået i forbindelse med virksomhedssammenslutninger afskrives ikke fra 1. juni 2004 og fremad. | stedet skal der ske en
nedskrivningstest for at sikre, at aktivet nedskrives i det omfang, den regnskabsmæssige værdi overstiger genindvindingsværdien.

Hidtil blev goodwill anskaffet fra 1. juni 2002 og fremad afskrevet i resultatopgørelsen over den forventede økonomiske levetid, mens
goodwill anskaffet før 1. juni 2002 blev afskrevet direkte over egenkapitalen. For virksomhedssammenslutninger før 1. juni 2004
anvendes undtagelsesbestemmelserne i IFRS 1. Dermed anvendes den regnskabsmæssige værdi af goodwill opgjort efter selskabets
tidligere regnskabspraksis som ny kostpris for goodwill i åbningsbalancen. Ved overgangen til aflæggelse af årsrapport efter de
internationale regnskabsstandarder pr. 1. juni 2004 overstiger genindvindingsværdien den regnskabsmæssige værdi af goodwill, hvorfor
der ikke har været behov for nedskrivning heraf.

2. Aktiebaseret vederlæggelse

Egenkapitalafregnede ordninger omfatter tildeling af aktieoptioner til en række direktører samt medarbejderaktier. Egenkapitalafregnede
ordninger, der er tildelt efter 7. november 2002, og som endnu ikke var fuldt optjent pr. 1. januar 2005, måles til dagsværdien på
tildelingstidspunktet, og mdregnes som en lønomkostning i resultatopgøreisen over den periode, hvor retten erhverves. Tidligere blev
aktiebaseret vederlæggelse ikke indregnet i regnskabet.

3. Minoritetsinteresser

Minoritetsinteressernes forholdsmæssige andel af datterselskabernes resultat og egenkapital indgår som en integreret del af årets
resultat og egenkapital. Hidtil blev minoritetsinteressernes forholdsmæssige andel af resultatet fratrukket før moderselskabets andel i
koncernens resultat, mens Minoritetsinteressernes forholdsmæssige andel af egenkapitalen blev præsenteret som en særskilt post uden
for egenkapitalen.

4. Valutakursreguleringer vedrørende investeringer i udenlandske enheder

Valutakursreguleringer ved omregning af resultatopgørelse og balance for udenlandske enheder indregnes som hidtil direkte
i egenkapitalen. Tidligere blev de indregnet i overført resultat, mens de fra 1. juni 2004 indregnes i en særskilt reserve for
valutareguleringer. Pr. 1. juni 2004 har koncernen i overensstemmelse med IFRS 1 valgt at nulstille de tidligere indregnede
valutareguleringer, således at kun valutareguleringer efter 1. juni 2004 vil være udskilt på den særlige reserve.

5. Kapitalandele i datterselskaber og associerede selskaber i moderselskabets balance

Moderselskabets kapitalandele i datterselskaber og associerede selskaber måles til kostpris. Hidtil blev kapitalandelene målt efter den
indre værdis metode. I balancerne pr. 1. juni 2004 og pr. 31. maj 2005 tilbageføres værdireguleringer fra kostpris til indre værdi inklusive
regnskabsmæssig værdi af goodwill. I resultatet for 2004/05 tilbageføres andel af årets resultat efter skat samt afskrivning af goodwill.

6. Udbytter fra datterselskaber og associerede selskaber i moderselskabets regnskab

Udloddede udbytter fra datterselskaber og associerede selskaber indregnes fra og med regnskabsåret 2004/05 i moders-elskabets
resultatopgørelse i det regnskabsår, hvor udbyttet deklareres. I situationer, hvor det udloddede udbytte overstiger indtjening efter
overtagelsestidspunktet, indregnes udbyttet dog som en nedskrivning på kapitalandelens kostpris i stedet for i resultatopgørelsen.

7. Jubilæumsgratialer
I henhold til IAS 19 indregnes forpligtelse vedrørende jubilæumsgratialer, som tidligere har været resultatført på afholdelsestidspunktet.

62

8. Hensættelse til fairness

Det er koncernens praksis, at fejl og mangler i en periode efter udløbet af den normale garantiperiode udbedres kulancemæssigt
— den såkaldte fairness. I henhold til IAS 37 indregnes forpligtelse vedrørende fairness, som tidligere har været resultatført på
afholdelsestidspunktet.

9. Pensionsforpligtelser
Forpligtelser vedrørende ydelsesbaserede pensionsordninger i udenlandske datterselskaber indregnes i henhold til bestemmelserne i
IAS 19, hvor de tidligere blev indregnet i henhold til opgørelser baseret på lokal praksis.

10. Udskudt skat
Effekten på udskudt skat som følge af de foretagne ændringer i anvendt regnskabspraksis er indregnet.

11. Finansielle instrumenter

Bestemmelserne vedrørende den regnskabsmæssige behandling af finansielle instrumenter er anvendt fra den 1. juni 2005
i overensstemmelse med ikrafttrædelsesbestemmelserne i IAS 32 og IAS 39. Sammenligningstallene er udarbejdet efter
den hidtidige regnskabspraksis, der ikke afviger væsentligt fra den regnskabsmæssige behandling efter IAS 32 og IAS 39.

12. Reklassifikationer
Udover de ovennævnte ændringer i anvendt regnskabspraksis er der gennemført følgende reklassifikationer og ændringer
i opstillingsformen. Sammenligningstallene for 2004/05 er tilpasset hertil.

Investeringsejendomme er udskilt fra andre ejendomme og er klassificeret som investeringsejendomme.

Udskudte skatteaktiver er klassificeret som langfristede aktiver. Tidligere var de udskudte skatteaktiver klassificeret som
kortfristede aktiver. rom

Tilgodehavende selskabsskat er klassificeret som en selvstændig post i balancen, hvor den tidligere indgik som en del
af andre tilgodehavender.

Udskudt skat, pensioner og andre hensatte forpligtelser præsenteres ikke længere som en separat hovedgruppe
i balancen (hensatte forpligtelser). De indgår nu under langfristede og kortfristede gældsforpligtelser.

Reklassifikationerne er alene foretaget i balancen og har ikke påvirket resultat- og egenkapitalopgørelsen.

13. Hoved- og nøgletal

Hoved- og nøgletal for regnskabsårene 2001/02, 2002/03 og 2003/04 er ikke tilpasset til den ændrede regnskabspraksis.

De svarer dermed til de hoved- og nøgletal, der fremgik af årsrapporten for 2004/05. De korrektioner, der vil være nød-vendige
for at omarbejde hoved- og nøgletallene for 2001/02, 2002/03 og 2003/04 til IFRS, svarer til de korrektioner, der er foretaget til
åbningsbalancen pr. 1. juni 2004, jf. beskrivelsen heraf ovenfor.

I forhold til fondsbørsmeddelelsen af 3. oktober 2005 omkring overgang til de internationale regnskabsstandarder (IFRS)
er der sket mindre ændringer i relation til ydelsespaserede pensioner, fairness og skat.

 

63

 

 

Overgangen til IFRS har følgende regnskabsmæssige effekt på koncernens hoved- og nøgletal for 2004/05:

(mio. DKK)

Resultat

Nettoomsætning

Heraf på udenlandske markeder, %
Bruttoavance, %

Resultat af primær drift

Finansielle poster, netto

Resultat af ordinær drift før skat

Årets resultat

Årets resultat, Bang & Olufsen a/s' andel

Balance
Balancesum ultimo
Aktiekapital
Egenkapital ultimo
Minoritetsinteresser

Årets pengestrømme

Heraf pengestrømme fra:

Driftsaktivitet

Investeringsaktivitet

- heraf investering i materielle langfristede aktiver

- heraf investering i immaterielle langfristede aktiver
Finansieringsaktivitet

Beskæftigelse
Antal medarbejdere ved årets udgang

Nøgletal

Overskudsgrad, %

Afkastningsgrad, %

Egenkapital forrentning, %
Likviditetsgrad

Selvfinansieringsgrad, %

Resultat pr. nom. 10 DKK aktie, DKK
Indre værdi pr. nom. 10 DKK aktie, DKK
Børskurs pr. 31. maj

Price/earnings

Børskurs/indre værdi

Foreslået/udloddet udbytte pr. nom. 10 DKK aktie, DKK

Tidligere
regnskabs-
praksis

3.742
82
46,5
380

7

387
269
269

2.331

10
18
16
2.7
63
22
141
389
18
2.8
12.00

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

64

2004/05
Effekt ved

overgang
til IFRS

22

(36)
(2)

IFRS

3.742
82
46,4
372

380
265
265

2.331

10
18
16
2.5
62
22
138
389
18
VÆ:
12.00

Overgangen til IFRS har følgende regnskabsmæssige effekt på koncernens og moderselskabets resultatopgørelse:

(mio. DKK)

Nettoomsætning
Produktionsomkostninger
Bruttoresultat

Udviklingsomkostninger

Distributions- og marketingomkostninger
Administrationsomkostninger mv.
Resultat af primær drift

Resultat af kapitalandele
i datterselskaber før skat
Resultat af kapitalandele
i associerede selskaber efter skat

Udbytte

Finansielle indtægter
Finansielle omkostninger
Finansielle poster, netto

Resultat før skat

Skat af årets resultat

Minoritetsinteressers andel af årets resultat
Årets resultat

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab
2004/05 2004/05
Tidligere Effekt ved Tidligere Effekt ved
regnskabs- overgang regnskabs- overgang
praksis til IFRS IERS praksis til IFRS IFRS
3.742.2 - 3.742.2 265.1 - 265.1
(2.002.4) (3.3) (2.005.7) (250.6) (2.1) (252.7)
1.739.8 (3.3) 1.736.5 14.5 (2.1) 12.4
(390.3) (3.0) (393,3) - - -
(836.8) 3.2 (833.6) - - -
(133.2) (4.2) (137.4) (20.3) (0.1) (20.4)
379.5 (7.3) 372.2 (5.8) (2.2) (8.0)
- - - 363.8 (363.8) -
0.4 - 0.4 0,4 (0.4) -
- - - 132.0 132.0
30.7 - 30.7 50.4 - 50.4
(23.5) - (23.5) (21.9) - (21.9)
7.2 - 7.2 28.5 - 28.5
387.1 (7.3) 379.8 386.9 (234,4) 152.5
(118.4) 3.5 (114.9) (118.0) 111.5 (6.5)
0.2 (0.2) - - - -
268.9 (4.0) 264.9 268.9 (122.9) 146.0

 

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

 

 

65

 

ed

 

 

Overgangen til IFRS har følgende regnskabsmæssige effekt på koncernens balance for 2004/05:

(mio. DKK)

Aktiver

immaterielle aktiver

Goodwill

Erhvervede rettigheder
Færdiggjorte udviklingsprojekter
Udviklingsprojekter under udførelse
Immaterielle aktiver i alt

Materielle aktiver

Grunde og bygninger
Produktionsanlæg og maskiner

Andre anlæg, driftsmateriel og inventar
Indretning af lejede lokaler

Materielle aktiver under udførelse og
forudbetalinger for materielle aktiver
Materielle aktiver i alt

Investeringsejendomme

Finansielle aktiver

Kapitalandele i associerede selskaber
Udskudte skatteaktiver

Andre finansielle tilgodehavender
Finansielle aktiver i alt

Langfristede aktiver i alt
Varebeholdninger
Tilgodehavender
Tilgodehavender fra salg
Tilgodehavende selskabsskat
Andre tilgodehavender
Udskudte skatteaktiver
Periodeafgrænsningsposter
Tilgodehavender i alt
Likvide beholdninger

Kortfristede aktiver i alt

Aktiver i alt

66

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncernen

1/6 04 31/5 05

Reklassi- Reklassi-

Tidligere — fikationer og Tidligere — fikationer og

regnskabs- effekt ved over- regnskabs- effekt ved over-
praksis gang til IFRS IFRS praksis gang til IFRS IFRS
11.1 - 11.1 15.6 3.7 19.3
22.2 - 22.2 14.3 - 14.3
154.0 - 154.0 176.3 - 176.3
32.1 - 82,1 81.9 - 81.9
269.4 - 269.4 288.1 3.7 291.38
288.0 (0.9) 287.1 283.3 (0.8) 282.5
216.3 - 216.3 201.5 - 201.5
52.7 - 52.7 49.7 - 49.7
36.6 - 36.6 29.9 - 29.9
64.6 - 64.6 53.4 - 53.4
658.2 (0,9) 657.3 617.8 (0.8) 617.0
- 0.9 0.9 - 0.8 0.8
8.6 - 8.6 7.0 - 7.0
- 40.6 40.6 - 44.4 44.4
16.7 | - 16.7 28.7 - 28.7
25.3 40.6 65.9 35.7 44.4 80.1
952.9 40.6 993.5 941.6 48.1 989.7
490.4 - 490.4 429.8 (0.1) 429.7
515.7 - 515.7 548.8 - 548.8
121.2 121.2 - 22.6 22.6
244.1 (121.2) 122.9 68.5 (22.6) 45.9
23.0 (23.0) - 25.7 (25.7) -
22.3 - 22.3 15.2 - 15.2
805.1 (23.0) 782.1 658.2 (25.7) 632.5
473.0 - 473.0 731.9 - 731.9
1.768.5 (23.0) 1.745.5 1.819.9 (25.8) 1.794.1
2.721.4 17.6 2.739.0 2.761.5 22.3 2.783.8

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncernen

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(mio. DKK) 1/6 04 31/5 05
Reklassi- Reklassi-
Tidligere — fikationer og Tidligere — fikationer og
regnskabs- effekt ved over- regnskabs- effekt ved over-
praksis gang til IFRS IFRS praksis gang til IFRS IFRS
Egenkapital og forpligtelser
Egenkapital
Aktiekapital 123,8 - 123,8 124,1 - 124,1
Indbetalt overkurs 5.7 - 5.7 9.4 - 9.4
Reserve for valutakursregulering - - - - 1.1 1.1
Overført resultat 1,435.7 44.5 1.480.2 1.468.,1 109,8 1,577.9
Foreslået udbytte for regnskabsåret 86.7 (86.7) - 148.9 (148.9) -
Egenkapital, moderselskabets aktionærer 1.651.9 (42.2) 1.609.7 1.750.5 (38.0) 1.712.5
Minoritetsinteresser - 2.3 2.3 - 2.1 2.1
Egenkapital i alt 1.651.9 (39.9) 1.612.0 1.750.5 (35.9) 1.714.6
Minoritetsinteresser 2.3 (2.3) - 2.1 (2.1) -
Hensatte forpligtelser
Pensioner 1.2 (1.2) - 0.8 (0.8) -
Udskudt skat 65.8 (65.8) - 64.4 (64.4) -
Andre hensatte forpligtelser 67.5 (67.5) - 60.0 (60.0)
Hensatte forpligtelser i alt 134.5 (134.5) - 125.2 (125.2) -
Langfristede forpligtelser
Pensioner - 5.9 5.9 - 8.5 8.5
Udskudt skat - 66.9 66.9 - 65.5 65,5
Hensatte forpligtelser - 53.9 53.9 - 63.6 63.6
Realkreditinstitutter 134.9 - 134.9 120.7 - 120.7
Kreditinstitutter 139.1 - 139.1 87.5 - 87.5
Langfristede forpligtelser i alt 274.0 126.7 400.7 208.2 137,6 345,8
Kortfristede forpligtelser
Afdrag på langfristet gæld i det kommende år 42.9 42.9 39.2 - 39.2
Hensatte forpligtelser - 67.6 67.6 - 50.9 50.9
Leverandører af varer og tjenesteydelser 183.8 - 183.8 208.0 - 208.0
Forudbetalinger fra kunder 19.4 - 19.4 41.5 - 41.5
Selskabsskat 96 - 9.6 72.0 - 72.0
Anden gæld 403.0 - 403.0 314.8 (3.0) 3118
Kortfristede forpligtelser i alt 658.7 67.6 726.3 675.5 47.9 723.4
Forpligtelser i alt 932.7 194.3 1.127.0 883.7 185.5 1.069.2
Passiver i alt 2.721.4 17.6 2.739.0 2.761.5 22.3 2.783.8

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

67

 

me

 

 

Overgangen til IFRS har følgende regnskabsmæssige effekt på moderselskabets balance:

(mio. DKK)

Aktiver

Immaterielle aktiver
Goodwill

Erhvervede rettigheder
Immaterielle aktiver i alt

Materielle aktiver

Grunde og bygninger
Produktionsanlæg og maskiner

Andre anlæg, driftsmateriel og inventar
Indretning af lejede lokaler

Materielle aktiver under udførelse og
forudbetalinger for materielle aktiver
Materielle aktiver i alt

investeringsejendomme

Finansielle aktiver

Kapitalandeie i datterselskaber
Kapitalandele i associerede selskaber
Udskudte skatteaktiver

Finansielle aktiver i alt

Langfristede aktiver i alt
Varebeholdninger
Tilgodehavender

Tilgodehavender hos datterselskaber
Tilgodehavende selskabsskat

Andre tilgodehavender

Udskudte skatteaktiver
Periodeafgrænsningsposter
Tilgodehavender i alt

Likvide beholdninger

Kortfristede aktiver i alt

Aktiver i alt

Moderselskab

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1/6 04 31/5 05

Reklassi- Reklassi-

Tidligere — fikationer og Tidligere — fikationer og

regnskabs- effekt ved over- regnskabs- effekt ved over-
praksis — gang til IFRS IFRS praksis gang til IFRS IFRS
- - - 1.6 1.6 3.2
13.7 - 13.7 10.4 - 10.4
13.7 — - 13.7 12.0 1,6 13.6
197.0 (101.1) 95.2 191,6 (93.6) 98.0
1.9 - 1.9 7.0 - 7.0
16.0 - 16.0 12.6 - 12.6
0.8 - 0.8 0.5 - 0.5
12.5 - 12.5 0.5 - 0.5
228.2 (101,1) 127.1 212.2 (93.6) 118.6
- 101.1 101.1 - 93.6 93.6
1.030.0 (208.6) 821,4 1,199,2 (336.5) 862.7
8.6 8.4 17.0 7.0 10.0 17.0
- 0.9 0.9 - 4.0 4.0
1.038.6 (199.3) 839.3 1.206.2 (322.5) 883.7
1.280.5 (199.3) 1.081.2 1.430.4 (320.9) 1.109.5
0.4 - 0.4 0.2 - 0.2
199.6 - 199.6 85.9 6.8 92.7
- 96.3 96.3 - - -
98.0 (95.8) 2.2 2.3 0.5 2.8
0.5 (0.5) - 2.7 (2.7) -
4.0 - 4.0 3.3 - 3.3
302.1 - 302.1 94.2 4.6 98.8
403.17 - 403.1 537.4 - 537.4
705.6 - 705.6 631.8 4.6 636.4
1.986.1 (199,3) 1.786.8 2.062.2 (316.3) 1.745.9

 

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

68

 

(mio. DKK)

Egenkapital og forpligtelser

Egenkapital

Aktiekapital

Indbetalt overkurs

Overført resultat

Reserve for nettoopskrivning

efter den indre værdis metode
Foreslået udbytte for regnskabsåret
Egenkapital i alt

Langfristede forpligtelser
Hensatte forpligtelser
Realkreditinstitutter
Kreditinstitutter

Langfristede forpligtelser i alt

Kortfristede forpligtelser

Moderselskab

 

 

 

 

 

Afdrag på langfristet gæld i det kommende år 37.4 -

Hensatte forpligtelser

Leverandører af varer og tjenesteydelser

Selskabsskat

Anden gæld
Periodeafgrænsningsposter
Kortfristede forpligtelser i alt

Forpligtelser i alt

Passiver i alt

 

 

 

1/6 04 31/5 05

Reklassi- Reklassi-

Tidligere — fikationer og Tidligere — fikationer og

regnskabs- effekt ved over- regnskabs- effekt ved over-
praksis — gang til IFRS IFRS praksis gang til IFRS IFRS
123.8 - 123.8 124.1 - 124.1
5.7 - 5.7 9.4 - 9.4
1,227.1 94.6 1.321.7 1.134.7 164,4 1.299,1
208.6 (208.6) - 333.4 (333.4) -
86.7 (86.7) 148.9 (148.9) -
1.651.9 (200.7) 1.451.2 1.750.5 (317.9) 1.432.6
- 1.4 1.4 - 1.4 1.4
91.7 - 91.7 79.3 - 79.3
112,5 - 112.5 87.5 - 87.5
204.2 1.4 205.6 166,8 1.4 168.2
37.4 37.4 - 37.4
- - - - 0.2 0.2
12.5 - 12.5 16.5 - 16.5
- - - 30.7 - 30.7
80.0 - 80.0 60.2 - 60.2
0.1 - 0.1 0.1 - 0.1
130.0 - 130.0 144,9 0.2 145,1
334.2 1.4 335.6 311.7 1.6 313.3
1.986.1 (199.3) 1.786.8 2.062.2 (316.3) 1.745.9

 

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

69

 

 

 

 

Overgangen til IFRS har følgende regnskabsmæssige effekt på koncernens pengestrømsopgørelser for 2004/05:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern
(mio. DKK) 2004/05
Tidligere Effekt ved
regnskabs- overgang
praksis til IFRS IFRS
Årets resultat 268.9 (4.0) 264.9
Af- og nedskrivninger 249.3 (5.8) 243.5
Reguleringer 103.3 85 111.8
Ændring i driftskapital 69.7 0.1 69.8
Renteindbetalinger og lignende 30.7 - 30.7
Renteudbetalinger og lignende (23.5) - (23.5)
Belalt selskabsskat 42.9 - 42.9
Pengestrømme fra driftsaktivitet 741.3 (1.2) 740.1
Køb af immaterielle langfristede aktiver (124,7) - (124,7)
Køb af materielle langfristede aktiver (122.9) - (122.9)
Salg af immaterielle langfristede aktiver 2.1 - 2.1
Salg af materielle langfristede aktiver 22.1 - 22.1
Modtaget udbytte fra associerede selskaber 2.0 - 2.0
Ændring i finansielle tilgodehavender (12.0) - (12.0)
Pengestrømme fra investeringsaktivitet (233.4) - (233.4)
Afdrag på langfristede gældsforpligtelser (69.5) - (69.5)
Betalt udbytte (86.7) - (86.7)
Udbytte af egne aktier 3.2 - 3.2
Tilbagekøb af egne aktier (105.5) - (105.5)
Nytegning af medarbejderaktier 4.0 - 4.0
Skat vedrørende aktieoptioner (1.0) 1.2 0.2
Salg af egne aktier 6.5 - 6.5
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet (249.0) 1.2 (247.8)
Ændring i likvider - årets pengestrømme 258.9 - 258.9
Likvider 1. juni 473.0 - 473.0
Likvider 31. maj 731.9 - 731.9

 

Da der ikke tidligere er lavet pengestrømsopgørelse for moderselskabet. er der ikke udarbejdet en oversigt over den regnskabsmæssige
effekt af overgangen til IFRS på moderselskabets pengestrømsopgørelse.

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

70

Overgangen til IFRS har følgende regnskabsmæssig effekt på udvalgte poster i koncernen og moderselskabet for 2004/05:

(mio. DKK)

Omsætning, tidligere praksis

Omsætning, IFRS

Bruttoresultat, tidligere praksis

Aktiebaseret vederlæggelse
Bruttoresultat, IFRS

Bruttoavance, tidligere praksis

Bruttoavance, IFRS

Resultat af primær drift, tidligere praksis
Hensættelse til jubilæumsgratiale

Hensættelse til fairness
Aktiebaseret vederlæggelse

Afskrivning på goodwill tilbageført
Resultat af primær drift, IFRS

Årets resultat, tidligere praksis
Hensættelse til jubilæumsgratiale

Hensættelse til fairness
Aktiebaseret vederlæggelse

Tilbageført afskrivning på goodwill
Tilbageført resultat af kapitalandele i datterselskaber før skat
Tilbageført resultat af kapitalandele i associerede selskaber

efter skat
Udbytte
Skatteeffekt af korrektioner

Forskydning, Minoritetsinteresser

Årets resultat, IFRS

Egenkapital ved årets udgang, tidligere praksis

Primokorrektioner

Ændring i nettoforpligtelse vedr.
ydelsesbaserede pensionsordninger
Hensættelse til jubilæumsgratiale

Hensættelse til fairness

Udskudt skat af hensættelse til fairness

Udskudt skat af hensættelse til jubilæumsgratiale

Indregning af kapitalandele i datterselskaber til kostpris
Indregning af kapitalandele i associerede selskaber til kostpris

Korrektioner for året

Indregning af kapitalandele i datterselskaber til kostpris

Aktiebaseret vederlæggelse

Skatteeffekt af medarbejderaktier
Korrektioner til årets resultat

Reklassifikation
Minoritetsinteresse

Egenkapital ved årets udgang, IFRS

31/5 04

1.651.9

(4.7)
(12.1)
(42.0)

13.0

3.6

2.3

1.612.0

Koncern

31/5 05

3.742.2
3.742.2

1.739.8
(3.3)
1.736.5

46,5 %
46,4 %

379.5
(0.9)
0.5
(10.5)
3.6
372.2

268.9
(0.9)

0.5
(10.5)

3.6

35
(0.2)
264.9

1.750.5

10.5
(2.4)
(3.9)

2.1
1.714.6

Moderselskab

31/5 04 31/5 05

265.1
265.1

14.5
(2.1)
12.4

5,5 %
4,7 %

(5.8)
(0.1)

(3.7)
1.6
(8.0)

268.9
(0.1)

(3.7)
1.6
(363.8)

(0.4)
132.0
111.5

146.0

1,651.9 1.750.5

(1.4) (1.4)

0.4 0.4
(208.1) (208.1)
8.4 8.4

- 10,5
” (0.4)
- (123.0)

1.451.2 1.432.6

71

 

 

 

 

Generelt om indregning og måling

Aktiver indregnes i balancen, når det som følge af en begivenhed indtruffet før eller på balancedagen er sandsynligt, at fremtidige
økonomiske fordele vil tilflyde koncernen, og aktivets værdi kan måles pålideligt. Aktiver fjernes fra balancen, når det ikke længere
er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde koncernen.

Køb og salg af finansielle aktiver og forpligtelser indregnes i balancen på aftaledagen.

Forpligtelser indregnes i balancen, når koncernen som følge af en begivenhed indtruffet før eller på balancedagen har en retlig eller
faktisk forpligtelse, og det er sandsynligt, at der må afgives økonomiske fordele for at indfri forpligtelsen, og forpligtelsens værdi kan
måles pålideligt. Forpligtelser fjernes fra balancen, når det ikke længere er sandsynligt, at der må afgives økonomiske fordele for at
indfri forpligtelsen.

Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til kostpris. Efterfølgende måles aktiver og forpligtelser som beskrevet for hver enkelt
regnskabspost nedenfor. Visse finansielle aktiver og forpligtelser måles til amortiseret kostpris, hvorved der indregnes en konstant effektiv
rente over løbetiden. Amortiseret kostpris opgøres som oprindelig kostpris med fradrag af afdrag og tillæg/fradrag af den akkumulerede
afskrivning af forskellen mellem kostprisen og det nominelle beløb. Herved fordeles kurstab og -gevinst over løbetiden.

Ved indregning og måling tages hensyn til tab og risici, der fremkommer, inden årsrapporten aflægges, og som be- eller afkræfter
forhold, der eksisterer på balancedagen.

Indtægter indregnes i resultatopgørelsen i takt med, at de indtjenes. Endvidere indregnes i resultatopgørelsen alle omkostninger, der
er afholdt for at opnå årets indtjening, herunder afskrivninger, nedskrivninger og hensatte forpligtelser samt tilbageførsler som følge
af ændrede regnskabsmæssige skøn vedrørende forhold, der tidligere har været indregnet i resultatopgørelsen.

Konsolidering
For en oversigt over datterselskaber, se note 43.

Konsolideringspraksis

Årsrapporten omfatter moderselskabet Bang & Olufsen a/s og de selskaber, hvori koncernen besidder mere end 50 procent
af stemmeretten eller på anden måde har en bestemmende indflydelse på selskabets finansielle og driftsmæssige politikker.

Selskaber, som ikke er datterselskaber, men hvor Bang & Olufsen koncernen ejer 20 procent eller mere af stemmeretten eller
på anden måde udøver en betydelig indflydelse på den driftsmæssige og finansielle ledelse, betragtes som associerede selskaber.
Associerede selskaber indregnes ved konsolidering i linien ”Indtægt af kapitalandele i associerede selskaber efter skat”.

Ved vurdering af, om Bang & Olufsen a/s har bestemmende eller betydelig indflydelse, tages hensyn til eventuelle potentielle
stemmeretter, der på vurderingstidspunktet kan udnyttes eller konverteres.

Koncernens årsrapport er udarbejdet på grundlag af reviderede årsrapporter for moderselskabet og datterselskaber ved sammendrag
af de enkelte selskabers regnskabsposter af ensartet karakter. Der er ved sammendraget foretaget eliminering af koncerninterne
indtægter og omkostninger, aktiebesiddelser, udbytte og mellemværender samt urealiserede koncerninterne gevinster og tab.

Nyerhvervede datterselskaber medtages i koncernregnskabet fra anskaffelsestidspunktet, og solgte selskaber medtages indtil
salgstidspunktet. Sammenligningstal korrigeres ikke for nyerhvervede eller frasolgte selskaber.

Moderselskabets kapitalandele i de konsoliderede datterselskaber opgjort til historisk kostpris udlignes med moderselskabets andel
af datterselskabernes dagsværdi af identificerbare nettoaktiver og eventualforpligtelser på overtagelsestidspunktet.

Goodwill opgøres på købstidspunktet som forskellen mellem anskaffelsessummen og dagsværdien af erhvervede aktiver, forpligtelser
og eventualforpligtelser. For virksomhedssammenslutninger foretaget den 1. juni 2004 eller senere indregnes goodwill i balancen under
immaterielle langfristede aktiver. Denne goodwill afskrives ikke, men testes kvartalsvis for værdiforringelse. Hvis anskaffelsessummen

er mindre end dagsværdien af de erhvervede nettoaktiver, indregnes forskellen direkte i resultatopgørelsen på overtagelsestidspunktet.

72

Goodwill erhvervet før 1. juni 2004 men efter 1. juni 2002 blev indregnet i balancen under immaterielle langfristede aktiver og
afskrevet lineært over den forventede økonomiske levetid, der blev fastsat på baggrund af ledelsens erfaringer inden for de enkelte
forretningsområder, dog maksimalt 20 år.

For selskabsovertagelser før 1. juni 2002 blev goodwill på købstidspunktet opgjort som forskellen mellem anskaffelsessummen og
det erhvervede selskabs indre værdi opgjort efter koncernens regnskabspraksis. Goodwill blev afskrevet direkte over egenkapitalen.

For virksomhedssammenslutninger foretaget før den 1. juni 2004 er den regnskabsmæssige klassifikation og den regnskabsmæssige
behandling fastholdt efter den hidtidige regnskabspraksis. Goodwill fra før den 1. juni 2004 er indregnet på grundlag af den kostpris,
der var indregnet i henhold til den hidtidige regnskabspraksis med fradrag af af- og nedskrivninger frem til 31. maj 2004. Goodwill
afskrives ikke efter 1. juni 2004, og goodwill, der er indregnet i åbningsbalancen, er testet for værdiforringelse hvert kvartal fra og
med 1. juni 2004,

Koncernen har i regnskabsåret 2005/06 gennemført en koncernintern omstrukturering, hvorved moderselskabet ved en fusion med
virkning pr. 1. juni 2005 har modtaget en del af de aktiviteter, der tidligere lå i det nu ophørte datterselskab Bang & Olufsen AudioVisual
a/s, Tilgangen ved fusion er i moderselskabets regnskab indregnet til de hidtidige regnskabsmæssige værdier i datterselskabet.

Minoritetsinteresser
Minoritetsinteresser omfatter fremmede aktionærers andel af den indre værdi og årets resultat i ikke 100 procent ejede datterselskaber.

Den del af datterselskabernes resultat, der kan henføres til minoritetsinteresser, indgår som en integreret del af årets resultat.
Minoritetsinteressernes andel af egenkapitalen er anført som en integreret del af egenkapitalen.

Såfremt minoritetsinteresser er forpligtede til at dække en andel af et eventuelt underskud, indregnes dette som et aktiv. Der foretages
en individuel vurdering af, om der er behov for nedskrivning til tab. =

Valutaforhold

Resultatopgørelse
Transaktioner i fremmed valuta er i årets løb omregnet til transaktionsdagens kurs. Gevinster og tab, der opstår som følge af forskelle
mellem transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen, indregnes i resultatopgørelsen som en finansiel post.

Tilgodehavender og gældsforpligtelser

Tilgodehavender, gældsforpligtelser og andre monetære poster i fremmed valuta, som ikke er afregnet på balancedagen, omregnes
til balancedagens kurs. Gevinster og tab, der opstår som følge af forskelle mellem balancedagens kurs og transaktionsdagens kurs,
indregnes i resultatopgørelsen som en finansiel post.

Omregning af udenlandske datterselskaber

Ved indregning i koncernregnskabet af udenlandske datterselskaber med en funktionel valuta forskellig fra Bang & Olufsen a/s'
præsentationsvaluta omregnes resultatopgørelserne til gennemsnitlige valutakurser, mens balanceposterne omregnes til balancedagens
valutakurser. De omregningsdifferencer, der opstår ved omregning af de udenlandske selskabers primo-egenkapital til balancedagens
kurser, samt ved omregning af de udenlandske selskabers resultatopgørelser fra gennemsnitskurser til balancedagens valutakurser,
indregnes på egenkapitalen.

 

Afledte finansielle instrumenter

Afledte finansielle instrumenter indregnes første gang i balancen til kostpris og efterfølgende til dagsværdi. Afledte finansielle
instrumenter indgår i andre tilgodehavender og anden gæld.

 

73

 

 

Ændring i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, der opfylder kriterierne for sikring af dagsværdien af et indregnet aktiv
eller en indregnet forpligtelse, indregnes i resultatopgørelsen sammen med eventuelle ændringer i dagsværdien af det sikrede aktiv
eller den sikrede forpligtelse.

Ændring i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, der opfylder betingelserne for sikring af fremtidige pengestrømme,
indregnes direkte på egenkapitalen. Indtægter og omkostninger vedrørende sådanne sikringstransaktioner overføres fra egenkapitalen
ved realisation af det sikrede, og indregnes sammen med værdien af dette.

For afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder betingelserne for behandling som sikringsinstrumenter, indregnes ændringer
i dagsværdi i resultatopgørelsen under finansielle poster.

Resultatopgørelsen

Nettoomsætning

Nettoomsætningen indregnes i resultatopgørelsen, når levering og risikoovergang til køber har fundet sted, såfremt indtægten kan
opgøres pålideligt, og betaling herfor forventes modtaget. Nettoomsætningen indregnes eksklusive moms ag med fradrag af rabatter
i forbindelse med salget.

Salg af varer
Omsætningen vedrørende salg af varer indregnes i resultatopgørelsen, såfremt risikoovergangen til køber har fundet sted inden
regnskabsårets udgang, og såfremt betaling herfor forventes modtaget, og omsætningen kan opgøres pålideligt.

Salg af tjenesteydelser
Omsætning vedrørende serviceydelser, der blandt andet omfatter timesalg i forbindelse med udviklingsprojekter, indregnes i takt
med, at serviceydelserne leveres.

Royalty
Royalty indregnes lineært over den periode, som royaltyaftalen vedrører.

Huslejeindtægter
Huslejeindtægter indregnes i den periode, hvor udlejningen af ejendommen finder sted.

Produktionsomkostninger mv.
Produktionsomkostninger indeholder løn og vareforbrug samt indirekte omkostninger, herunder gager og af- og nedskrivninger,
der afholdes for at opnå årets nettoomsætning.

Udviklingsomkostninger
Under udviklingsomkostninger indregnes de udviklingsomkostninger, der ikke opfylder kriterierne for aktivering. Endvidere indregnes
af- og nedskrivninger på aktiverede udviklingsprojekter.

Distributions- og marketingomkostninger

Distributions- og marketingomkostninger omfatter omkostninger, der vedrører salg og distribution af koncernens produkter, herunder
gager til salgspersonale, reklame- og udstillingsomkostninger samt af- og nedskrivninger. Omkostninger i datterselskaber, der alene
varetager salg af koncernens produkter, henføres til distributions- og marketingomkostninger.

Administrationsomkostninger
Administrationsomkostninger omfatter omkostninger til det administrative personale, ledelsen og kontoromkostninger mv., herunder
af- og nedskrivninger.

Leasing/leje

Leje- og leasingydelser vedrører operationel leasing af driftsmidler, biler og administrativt udstyr. Leje- og leasingydelser indregnes lineært
i resultatopgørelsen, medmindre indregning på et andet systematisk grundlag bedre afspejler koncernens forbrug af det leasede aktiv.
Leasingforpligtelserne oplyses i noterne.

74

Resultat af kapitalandele i associerede selskaber
I koncernens resultatopgørelse indregnes andel af associerede selskabers resultat efter skat efter forholdsmæssig eliminering af koncern-
interne gevinster og tab under posten "Resultat af kapitalandele i associerede selskaber efter skat”.

Udbytter

Udbytte fra datterselskaber og associerede selskaber indtægtsføres i moderselskabets resultatopgørelse i det regnskabsår, hvor udbyttet
deklareres. Såfremt det deklarerede udbytte overstiger den akkumulerede indtjening efter overtagelsestidspunktet, indregnes udbyttet
dog som en nedskrivning på kapitalandelens kostpris i stedet for i resultatopgørelsen.

Finansielle poster

Finansielle poster indeholder renter, amortiseringstillæg og -fradrag, dagsværdireguleringer samt realiserede og urealiserede

valutakursreguleringer.

Skat

Årets skat, som består af årets aktuelle skat og ændring af udskudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med den del, der kan henføres
til årets resultat, og direkte på egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer direkte på egenkapitalen.

Moderselskabet indgår fra og med regnskabsåret 2005/06 i en obligatorisk dansk sambeskatning med alle selskaber, som kontrolleres
af moderselskabet. Den beregnede danske skat af sambeskatningsindkomsten fordeles mellem de sambeskattede selskaber i forhold

til deres skattepligtige indkomst (fuld fordeling med refusion vedrørende skattemæssige underskud).

Koncernen indgår i aconto-skatteordningen. Tillæg, fradrag og godtgørelser vedrørende skattebetaling indgår i finansielle poster.

Balancen

Immaterielle langfristede aktiver

Udviklingsprojekter

Udviklingsprojekter, der er klart definerede og identificerbare, og som vurderes at kunne markedsføres i form af nye produkter på
et fremtidigt potentielt marked, indregnes som immaterielle langfristede aktiver.

Udviklingsprojekter indregnes til kostpris og afskrives over den forventede brugstid, når kriterierne for indregning er opfyldt.

Udviklingsomkostninger, som ikke opfylder kriterierne for indregning i balancen, indregnes som omkostning i resultatopgørelsen
på afholdelsestidspunktet.

Kostprisen omfatter gager, lønninger, materialer, tjenesteydelser og afskrivninger på inventar og anlæg, der kan henføres til koncernens
udviklingsaktiviteter.

Tilskud vedrørende udviklingsprojekter fratrækkes i de afholdte omkostninger.
Renteomkostninger vedrørende finansiering af udviklingsprojekter indregnes i resultatopgørelsen.

Aktiverede udviklingsprojekter måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger eller til genindvindingsværdi,
såfremt denne er lavere.

Efter færdiggørelsen af udviklingsarbejdet afskrives udviklingsprojekterne lineært over den vurderede brugstid. Afskrivningsperioden
udgør sædvanligvis 3-6 år.

75

 

 

 

 

Erhvervede rettigheder
Erhvervede rettigheder omfatter software, nøglepenge og patenter. Disse måles til kostpris med fradrag af akkumulerede
af- og nedskrivninger.

Erhvervede rettigheder afskrives lineært over den forventede levetid eller kontraktens løbetid, hvis denne er kortere.

Materielle langfristede aktiver
Materielle langfristede aktiver måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger.

Kostprisen omfatter anskaffelsespris samt omkostninger direkte knyttet til anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar
til at blive taget i brug. For egenfremstillede langfristede aktiver omfatter kostprisen direkte omkostninger til lønforbrug, materialer,

komponenter og underleverandører.

Kostprisen på et samlet aktiv opdeles i separate bestanddele, der afskrives hver for sig, såfremt brugstiden for de enkelte bestanddele
er forskellig.

Tilskud vedrørende langfristede materielle aktiver fratrækkes i anskaffelsesværdien.

Renteomkostninger vedrørende finansiering af fremstilling af materielle langfristede aktiver indregnes i resultatopgørelsen.
Før finansielt leasede aktiver opgøres kostprisen til laveste værdi af aktivernes dagsværdi eller nutidsværdien af de fremtidige
minimums-leasingydelser. Ved beregningen af nutidsværdien anvendes leasingaftalens interne rentefod eller den marginale
lånerente som diskonteringsfaktor.

Afskrivninger

Afskrivninger foretages lineært over aktivernes forventede brugstid og under hensyntagen til aktivets scrapværdi.

Der benyttes følgende afskrivningsperioder:

Grunde og bygninger

Grunde ingen
Bygninger 40 år
Indvendige ombygninger/særlige installationer 10 år

Tekniske anlæg og maskiner

Emnebestemte 3-6 år
Øvrige tekniske anlæg og maskiner 8-10 år
Andre anlæg 3-10 år

Indretning af lejede lokaler afskrives lineært over lejemålets løbetid, dog højst 10 år.
Investeringsejendomme
Investeringsejendomme er ejendomme, der besiddes for at opnå lejeindtægter eller kapitalgevinster frem for til anvendelse

i produktionen, til levering af varer eller tjenesteydelser eller til administrative formål i selskabet, der ejer ejendommen.

Investeringsejendomme måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Investeringsejendomme afskrives
lineært over 40 år.

Tilskud vedrørende investeringsejendomme fratrækkes i anskaffelsesværdien.

76

Nedskrivning af langfristede aktiver

Den regnskabsmæssige værdi af såvel investeringsejendomme som immaterielle og materielle langfristede aktiver gennemgås kvartalsvist
for at afgøre, om der er indikation af værdiforringelse ud over det, som udtrykkes ved afskrivning. Hvis dette er tilfældet, opgøres aktivets
genindvindingsværdi, og der foretages nedskrivning til genindvindingsværdien, såfremt denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi.
Genindvindingsværdien for aktivet opgøres som den højeste værdi af nettosalgsprisen og kapitalværdien. Er det ikke muligt at fastsætte
en genindvindingsværdi for det enkelte aktiv, vurderes aktiverne samlet i den mindste gruppe af aktiver, hvor der ved en samlet vurdering
kan fastsættes en pålidelig genindvindingsværdi.

Goodwill og igangværende udviklingsprojekter testes kvartalsvist for værdiforringelse uden hensyntagen til, om der er indikation af
værdiforringelse.

Finansielle langfristede aktiver
Kapitalandele i datterselskaber og associerede selskaber måles i moderselskabets balance til den historiske kostpris. Hvis den historiske

kostpris overstiger genindvindingsværdien, nedskrives til denne lavere værdi.

Hvor udloddede udbytter overstiger den akkumulerede indtjening efter overtagelsestidspunktet, indregnes udbyttet som en nedskrivning
på kapitalandelens kostpris.

Kapitalandele i associerede selskaber måles i balancen for koncernen til den regnskabsmæssige indre værdi opgjort i henhold til
koncernens regnskabspraksis efter forholdsmæssig eliminering af koncerninterne gevinster og tab.

Andre finansielle tilgodehavender
Andre finansielle tilgodehavender omfatter primært udlån til ikke tilknyttede virksomheder. Andre finansielle tilgodehavender måles til
amortiseret kostpris, hvilket svarer til pålydende værdi med fradrag af nedskrivning til imødegåelse af tab.

Nedskrivninger til tab opgøres på grundlag af en individuel vurdering af de enkelte tilgodehavender.

Varebeholdninger
Varebeholdninger måles til kostpris opgjort efter FIFO-princippet eller nettorealisationsværdi, hvis denne er lavere.

Kostpris for råvarer, hjælpematerialer og indkøbte handelsvarer omfatter fakturapris med tillæg af hjemtagelses-omkostninger.
Kostpris for fremstillede færdigvarer samt varer under fremstilling omfatter anskaffelsespris for materialer og direkte løn med tillæg

af indirekte produktionsomkostninger.

Indirekte produktionsomkostninger indeholder indirekte materialer og løn samt vedligeholdelse og afskrivning på de i
produktionsprocessen benyttede maskiner, fabriksbygninger og udstyr samt omkostninger til fabriksadministration og ledelse.

Finansieringsomkostninger indregnes ikke i kostprisen.
Tilgodehavender
Tilgodehavender måles i balancen til amortiseret kostpris, hvilket svarer til pålydende værdi med fradrag af nedskrivning til imødegåelse

af tab.

Nedskrivninger til tab opgøres på grundlag af en individuel vurdering af de enkelte tilgodehavender.

Egenkapital

Udbytte
Udbytte indregnes som en forpligtelse på det tidspunkt, hvor det vedtages på generalforsamlingen.

Egne aktier
Anskaffelses- og afståelsessummer samt udbytte for egne aktier indregnes på egenkapitalen under overført resultat.

77

 

 

oo]

 

 

Indbetalt overkurs
Reserven består af indbetaling af overkurs i forbindelse med nytegning af aktier.

Reserven er en fri reserve, og kan derfor anvendes til udlodning af udbytte eller dækning af underskud.

Reserve for valutakursregulering
Reserve vedrørende valutakursregulering i koncernregnskabet omfatter kursdifferencer opstået ved omregning af regnskaber
for udenlandske selskaber fra deres funktionelle valuta til Bang & Olufsen a/s' præsentationsvaluta.

Ved realisation af nettoinvesteringen indregnes valutakursreguleringerne vedrørende den enkelte investering i resultatopgørelsen.
Reserven er en bunden reserve, og kan derfor ikke anvendes til udlodning af udbytte eller dækning af underskud.
Reserven for valutakursregulering er nulstilliet pr. 1. juni 2004 i overensstemmelse med reglerne i IFRS 1.

Incitamentsprogrammer
Koncernens incitamentsprogrammer omfatter et aktieoptionsprogram for en række direktører samt medarbejderaktier.

Aktieoptionsprogram
Aktieoptionsprogrammet omfatter egenkapitalafregnede aktieoptioner.

Værdien af de ydelser, som medarbejderne leverer til gengæld for tildelte aktieoptioner, måles til dagsværdien af aktieoptionerne.
Dagsværdien af aktieoptionerne måles på tildelingstidspunktet og indregnes som en omkostning i resultatopgørelsen over perioden,
hvor den endelige ret til aktieoptionerne opnås. Modposten hertil er en indregning direkte på egenkapitalen.

Ved første indregning af aktieoptionerne skønnes over antallet af aktieoptioner, som medarbejderne forventes at erhverve ret til.
Efterfølgende justeres for ændringer ; skønnet over antallet, indtil retserhvervelsen har fundet sted. Dermed indregnes det faktiske
antal aktieoptioner, som medarbejderne har erhvervet ret til.

Dagsværdien af aktieoptionerne opgøres ved anvendelse af Black-Scholes modellen for værdiansættelse af optioner. Der tages ved
opgørelsen hensyn til de betingelser og vilkår, der er knyttet til de enkelte aktieoptioner.

Der tages hensyn til skatteeffekten af aktieoptionsprogrammet.

Medarbejderaktier

Medarbejderaktierne giver medarbejderne i de danske selskaber i Bang & Olufsen koncernen ret til at tegne aktier i Bang & Olufsen
a/s til en kurs, der ligger under markedskursen. Favørelementet ved medarbejderaktierne indregnes på tildelingstidspunktet som en

omkostning i resultatopgørelsen. Modposten hertil er en indregning direkte på egenkapitalen. Der tages hensyn til skatteeffekten af
medarbejderaktieordningen. Favørelementet opgøres som forskellen mellem tegningskursen og dagsværdien af medarbejderaktien

opgjort ved anvendelse af Black-Scholes modellen for værdiansættelse af optioner,

Forpligtelser

Pensionsforpligtelser
Bang & Olufsen koncernen har pensionsordninger, som omfatter visse grupper af medarbejdere i Danmark og i udlandet.
Pensionsordningerne er som hovedregel bidragsbaserede ordninger.

Omkostninger vedrørende bidragsbaserede pensionsordninger udgiftsføres løbende i resultatopgørelsen i den periode, pensionen
optjenes, og skyldige indbetalinger medtages i balancen under anden gæld. Præmieindbetalinger (f.eks. et fast beløb eller en fast
procent af lønnen) indbetales til uafhængige forsikringsselskaber, som er ansvarlige for pensionsforpligtelserne. Når pensionsbidrag
for bidragsbaserede ordninger er indbetalt, har Bang & Olufsen koncernen ingen yderligere forpligtelser overfor ansatte eiler fratrådte
medarbejdere.

78

For ydelsesbaserede ordninger foretages en årlig aktuarmæssig beregning af kapitalværdien af de fremtidige ydelser, som skal udbetales
i henhold til ordningen. Kapitalværdien beregnes på grundlag af forudsætninger om den fremtidige udvikling i bl.a. lønniveau, rente,
inflation og dødelighed. Den aktuarmæssigt beregnede kapitalværdi med fradrag af dagsværdien af eventuelle aktiver knyttet til
ordningen medtages i balancen.

Såfremt en pensionsordning netto er et aktiv, indregnes aktivet alene i det omfang, det modsvarer eller er mindre end ikke-indregnede
aktuarmæssige tab og fremtidige tilbagebetalinger fra ordningen, eller det vil føre til reducerede fremtidige indbetalinger til ordningen.

Forskelle mellem den forventede udvikling i pensionsaktiver og —forpligtelser og de realiserede værdier er aktuarmæssige gevinster

og tab. Aktuarmæssige gevinster og tab indregnes alene, såfremt de akkumuleret overstiger den højeste værdi af 10 procent af
pensionsforpligtelserne eller 10 procent af dagsværdien af pensionsaktiverne ved regnskabsårets begyndelse (”korridormetoden"). Det
overskydende beløb indregnes over det forventede resterende antal arbejdsår for de pågældende medarbejdere.

Hensatte forpligtelser

Hensatte forpligtelser omfatter garantiforpligtelser, forpligtelser vedrørende fairness samt øvrige hensatte forpligtelser. Garantiforpligtelser
omfatter forpligtelser til udbedring af produkter inden for garantiperioden, Forpligtelser vedrørende fairness omfatter omkostninger til
udbedring af produkter efter garantiperiodens udløb. De hensatte forpligtelser indregnes og måles på baggrund af erfaringerne med
garantiarbejder og andre forpligtelser.

Udskudt skat og selskabsskat
Hensættelse til udskudt skat opgøres efter den balanceorienterede gældsmetode og beregnes af samtlige midlertidige forskelle mellem
skattemæssig og regnskabsmæssig værdi af aktiver og forpligtelser.

Den skattemæssige værdi af aktiver opgøres under hensyntagen til den planlagte anvendelse af det enkelte aktiv. Ved beregning af den
udskudte skat indgår den skattemæssige værdi af eventuelle underskud og hensættelser mv. i den udstrækning, det anses for sandsynligt,
at disse vil kunne indeholdes i fremtidige skattemæssige resultater. Såfremt den udskudte skat herved udgør et positivt beløb, indregnes
dette i balancen som et udskudt skatteaktiv.

Selskabsskat indregnes med den skat, der forventes pålignet årets skattepligtige indkomst, fratrukket betalt acontoskat.

Finansielle gældsforpligtelser

Fastforrentede lån i form af realkreditlån og lån hos kreditinstitutter, indregnes ved lånoptagelsen til det modtagne provenu med
fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. Efterfølgende måles lånene til amortiseret kostpris, svarende til den kapitaliserede
værdi ved anvendelse af den effektive rente, således at forskellen mellem provenuet og den nominelle værdi (kurstabet) indregnes
i resultatopgørelsen over låneperioden.

Øvrige gældsforpligtelser måles til amortiseret kostpris, der i al væsentlighed svarer til nominel værdi.
Periodeafgrænsningsposter

Periodeafgrænsningsposter indregnet som aktiver omfatter afholdte omkostninger vedrørende efterfølgende regnskabsår.
Periodeafgrænsningsposter indregnet som forpligtelser udgøres af modtagne betalinger vedrørende indtægter i de efterfølgende
regnskabsår.

Pengestrømsopgørelse

Pengestrømsopgørelsen præsenteres efter den indirekte metode med udgangspunkt i årets resultat.

Pengestrømsopgørelsen viser pengestrømme for året, årets forskydning i likvider samt likviderne ved årets begyndelse og slutning.
Cash flow fra driftsaktivitet

Cash flow fra driftsaktivitet opgøres som årets resultat reguleret for ikke likvide resultatposter, modtagne og betalte finansielie poster
og selskabsskatter samt ændring i driftskapitalen. Driftskapitalen omfatter omsætningsaktiver minus kortfristede gældsforpligtelser

eksklusive de poster, der indgår i likvider.

79

 

 

 

 

Cash flow fra investeringsaktivitet
Cash flow fra investeringsaktivitet omfatter køb og salg af investeringsejendomme samt immaterielle, materielle og finansielle langfristede
aktiver.

Cash flow fra finansieringsaktivitet

Cash flow fra finansieringsaktivitet omfatter låntagning og afdrag på langfristede gældsforpligtelser, betalt udbytte, provenu af
aktiekapitaludvidelser samt salg og tilbagekøb af egne aktier.

Likvider

Likvider omfatter likvide beholdninger med fradrag af kortfristet bankgæld, som indgår i koncernens løbende likviditetsstyring.
Pengestrømme i fremmed valuta, herunder pengestrømme i udenlandske datterselskaber, omregnes til gennemsnitlige månedlige
valutakurser, som ikke afviger væsentligt fra betalingsdagens kurser.

Segmentoplysninger

Koncernens hovedaktiviteter og primære segmenter er:

- Brand-understøttet forretning

- Brand-uafhængig forretning —- Medicom

- Brand-uafhængig forretning — ICEpower koncernen

Koncernens geografiske områder og sekundære segmenter er:

- Skandinavien

- Central Europa

- Øvrige Europa

- Nordamerika

- Asien

- Øvrige verden

Skandinavien omfatter Danmark, Sverige, Norge og Finland.

Central Europa omfatter Tyskland, Schweiz og Østrig.

De sekundære segmenter er fordelt efter kundernes og aktivernes placering.

Opdelingen i segmenter er i al væsentlighed i overensstemmelse med koncernens ledelsesstruktur og den interne økonomistyring.

Segmenttallene er udarbejdet efter samme regnskabspraksis som koncernregnskabet.

Segmentindtægter og -omkostninger samt segmentaktiver og -forpligtelser omfatter de poster, der direkte kan henføres til det enkelte
segment.

Langfristede aktiver i segmentet omfatter de langfristede aktiver, som anvendes direkte i segmentets drift, herunder immaterielle
langfristede aktiver og kapitalandele i datterselskaber.

Omsætningsaktiver i segmentet omfatter de omsætningsaktiver, som anvendes direkte i segmentets drift, herunder varebeholdninger,
tilgodehavender fra salg, andre tilgodehavender, periodeafgrænsningsposter og likvide beholdninger.

Segmentforpligtelser omfatter forpligtelser, der er afledt af segmentets drift, herunder leverandører af varer og tjenesteydelser samt
anden gæld.

80

Væsentlige regnskabsmæssige estimater og skøn

I forbindelse med udarbejdelsen af årsrapporten er det nødvendigt, at ledelsen foretager en række regnskabsmæssige estimater og

skøn, der påvirker den regnskabsmæssige værdi af visse aktiver og forpligtelser samt de rapporterede indtægter og omkostninger for
regnskabsperioderne. Væsentlige skøn foretages blandt andet ved vurderingen af af- og nedskrivninger, pensionsforpligtelser og lignende
forpligtelser, hensatte forpligtelser samt eventualforpligtelser og —aktiver.

Ledelsen baserer sine skøn på historiske erfaringer samt andre forudsætninger, der vurderes at være rimelige i den givne situation.
Resultatet af forudsætningerne anvendes til at vurdere den regnskabsmæssige værdi af aktiverne og forpligtelserne samt de rapporterede
indtægter og omkostninger, der ikke fremgår af andet materiale. De aktuelle resultater kan afvige fra de skønnede resultater.

Følgende regnskabsmæssige estimater og skøn vurderes at være væsentlige for årsrapporten:

Garantiforpligtelser og hensættelser til fairness

Bang & Olufsen koncernen reparerer eller erstatter varer, der ikke fungerer tilfredsstillende, både inden for garantiperioden og i visse
situationer også efter garantiperioden. Der foretages derfor hensættelser vedrørende fremtidige returneringer. Hensættelserne foretages
på grundlag af historiske statistikker over returneringer og på grundlag af ledelsens skøn.

De fremtidige returneringer vil kunne afvige fra det historiske mønster, men det er ledelsen vurdering, at det foretagne skøn over
forpligtelserne er rimeligt og hensigtsmæssigt.

Eventualforpligtelser
Eventualforpligtelser herunder udfaldet af verserende retssager er i sagens natur usikre. Ledelsen har vurderet disse på grundlag af
tidligere erfaringer. Det er ledelsens vurdering, at de foretagne skøn er rimelige.

Udviklingsprojekter

Egenfinansierede udviklingsprojekter, der er klart definerede og identificerbare, og som vurderes at kunne markedsføres i form af nye
produkter på et fremtidigt potentielt marked, indregnes som immaterielle anlægsaktiver. Er der usikkerhed omkring aktivets fremtidige
økonomiske fordele for koncernen på beslutningstidspunktet, anlægges en forsigtig vurdering på det mulige immaterielle aktiv på
baggrund af historiske erfaringer samt kendskab til kundeinteresse samt konkrete ordretilkendegivelser.

Det er ledelsens vurdering, at de foretagne skøn over udviklingsprojekter er rimelige og hensigtsmæssige.

Varelager

Som et led i almindelig forretning disponerer Bang & Olufsen koncernen materialer fra underleverandører til forarbejdning i koncernen,
sådan at kundernes forventede efterspørgsel kan imødekommes. En perfekt disponering af materialer til fremtidige kundebehov er i
mange tilfælde vanskelig, hvorfor situationer kan opstå, hvor materialer indkøbt eller produceret til varelageret ikke længere forventes
efterspurgt. Der foretages derfor hensættelser til ukurans på varelagerne. Hensættelserne vedrørende varelager foretages på grund af
historiske kassationer som følge af ukurans samt kendskab til og skøn over langsomt omsatte materialer.

Værdien af fremtidige kassationer som følge af ukurans vil kunne afvige fra hensættelsen, men det er ledelsens vurdering, at de foretagne
skøn over ukurans er rimelige og hensigtsmæssige.

Jubilæumsgratialer

Bang & Olufsen koncernen foretager i overensstemmelse med AS 19, Personaleydelser, hensættelse til forpligtelse vedrørende
Jubilæumsgratialer. Forpligtelsen opgøres på baggrund af fremskrevne data om nuværende ansatte medarbejderes forventede jubilæer
og forventede udbetalinger af jubilæumsgratialer. De faktiske jubilæumsgratialer vil kunne afvige fra den skønnede forpligtelse som
følge af medarbejderes til- og afgang samt udvikling i lønniveau.

Det er ledelsens vurdering, at de foretagne skøn over forpligtelsen til jubilæumsgratiale er rimelige og hensigtsmæssige.

81

 

 

 

 

 

Noter …
3…

(mio. DKK)

Segmentoplysninger

Brand-understøttet

forretning
Bang & Olufsen

2005/06
Primært segment - aktiviteter
Nettoomsætning 3.963.9
intern omsætning (26.0)
Ekstern omsætning 3.937.9
Bruttoresultat 1.860.5
Atskrivninger (211.6)
Nedskrivninger indregnet i resultatopgørelsen (10.0)
Resultat af primær drift (EBIT) 397.38
Andel af resultat i associerede selskaber (1.0)
Resultat før skat 396.8
Årets resultat 396.8
Langfristede aktiver 1.048.0
Kortfristede aktiver 1.749,5
Aktiver I alt 2.797.5
Egenkapital 1.818.6
Langfristede forpligtelser 297.9
Kortfristede forpligtelser 681.0
Passiver i alt 2.797.5
Anlægsinvesteringer 357.9
Investering i associerede selskaber 6.0
Gennemsnitligt antal medarbejdere
i Danmark 1.702
i udlandet 616
2.318

Parentes angiver negative beløb eller beløb,

82

der skal fratrækkes.

2004/05

3.547.3
(24.3)
3.523.0

1.673.3
(222.4)
(9.9)
345.2
0.4
345.6
345.6

922.1
1.742.4
2.6645

1.750.0
238.1
676.4

2.664.5

239.0

7.0

1.688

469

2.157

 

Brand-uafhængig
forretning

Bang & Olufsen Medicom a/s

2005/06

198.4
(1.4)
197.0

44.2
(8.4)

14.0

14.0
14.0

65.7
45.0
110.7
44.8
40.9
250
110.7

4.0

137

137

2004/05

183,8
183.8

49.2
(9.2)

24.7

24.7
24.7

71.2
73.6
144,8

 

85.6
42.1
17.1
144,8

 

5.4

127

127

 

Brand-uafhængig
forretning

Bang & Olufsen ICEpower a/s

koncernen

2005/06

100.4
(10,1)
90.3

 

52.0
(2.3)

27.1

27.1
27.1

13.2
40.1
53.3

 

 

35.5

17.6
53.3

 

 

29

30

 

2004/05

50.2
(14.8)

35.4

26.3
(2.0)

2.3

2.3
2.3

12.2
20.4

32.6

9.7
0.1
22.8

32.6

3.2

27

27

Ufordelte poster

2005/06

42.8
(91.9)

28.8
16.6
45.4

 

(96.6)
63.7
78.3
45.4

 

2004/05

7.2
(107.7)

44.4
22.6
67.0

 

 

 

 

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

Andetelimineringer

2005/06

 

(50.0)
(50.0)

 

 

 

 

2004/05

 

 

 

 

 

Bang & Olufsen a/s

koncernen

2005/06

4.225.2

4.225.2

1.942.5
(222.3)
(10.0)
438.9
(1.0)
430.7
296.0

1.095.5
1.819.6
2.915.1

1,742.1
402.7
770.3

2.915.1

365.2

6.0

 

1,868
617

 

2.485

2004/05

3.742.2

3.742.2

 

1.736.5
(233.6)
(9.9)
372.2
0.4
379.8
264.9

989.7
1.794.1
2.783.8

 

 

1.714.6
345,8
723.4

 

2.783.8

247.6

 

7.0

 

1.842
469

 

2.311

 

83

 

 

 

 

Noter …

(mio. DKK)

Segmentoplysninger (fortsat)

Sekundært segment - geografi

Skandinavien
Central Europa
Øvrige Europa
Nordamerika
Asien

Øvrige verden
| alt

Eksportandel

Afstemning

Samlede aktiver
i alt

2005/06

2.203.3
127.2
549.1

40.8
6.4

4.1
2.930.9

 

 

Resultat af primær drift (EBIT)

Finansielle poster
Resultat før skat
Skat af årets resultat

Årets resultat ifølge regnskaber

84

2004/05

1.835.0
173.1
611.8

92.2
49.2
22.5

2.783.8

 

 

Anlægsinvesteringer

i alt

2005/06

275.3
0.8
79.2
2,4
7.5

365.2

 

 

Bang & Olufsen
Medicom a/s

2005/06

14.0
(1.3)
12.7
(3.3)

 

 

9.4

 

2004/05

219.8
0.4
25.7
0.4
1.3

247.6

 

 

Ekstern omsætning

 

 

ialt

2005/06 2004/05
935.2 840.4
854,6 733.8

1.654.1 1.502.8
303.1 296.6
334.2 253.5
144.0 115.1

4.225.2 3.742.2
82 % 82 %

 

Branduafhængig forretning

2004/05

24.7
(2.6)
22.1
(6.4)

 

15.7

 

Bang & Olufsen
ICEpower a/s koncernen

 

 

 

2005/06 2004/05
27.1 2.3
2.8 (0.6)
29.9 1.7
(9.6) (4.1)
20.3 (2.4)

 

 

ter …

(mio. DKK)
Nettoomsætning
Geografisk opdeling

Danmark
Norge
Sverige
Finland
Skandinavien

Tyskland
Schweiz

Østrig

Central Europa

Storbritanien
Frankrig
Spanien/Portugal
Italien

Belgien

Holland

Øvrige Europa
Øvrige Europa

USA
Nordamerika

Japan
Singapore
Øvrige Asien
Asien

Middle East
Øvrige verden
Øvrige verden

I alt
Typemæssig opdeling

Salg af varer

Salg af tjenesteydelser

Royalty

Huslejeindtægter fra investeringsejendomme
l alt

Koncern

2005/06

742.2
65,2
114,8
13.0
9352

505.2
276.9

725
854,6

549.9
202.7
251.6
217.0
95.6
291.3
46.0
1.654,1

303.1
303.1

67.7
54.1
212.4
334,2

39.6
104.4
144.0

4.225.2

4.173.6
24.8
26.8

4.225.2

Moderselskab

 

2004/05 2005/06 2004/05
664,5 206.6 265.1
60.0 - -
103.8 - -
12,1 - -
840.4 906.6 265.1
437.4 0.4
237.5 - -
58.9 - -
733.8 0.4 -
570.7 0.2 -
173.0 -
198,6 0.5 -
192.4 0.1 -
79.8 -
239.3 0.3 -
49.0 - -
1.502.8 1.1 -
296.6 1.1 -
296.6 1.1 -
61.4 1.2
41.8 - -
150.3 3.7
253.5 4.9 -
26.5 -
88.6 - -
115.1 - -
3.742.2 914.1 265.1
3.722.7 - i
16.2 154,7 178.4
3.3 681.8 -
- 77.6 86.7
3.742.2 914.1 265.1

85

…

 

 

 

 

 

Noter …

(mio. DKK)

Omkostninger, yderligere oplysninger

I produktionsomkostninger, udviklingsomkostninger,
distributions- og marketingomkostninger og administrations-
omkostninger mv. indgår blandt andet nedenstående beløb,
hvorom der kan gives følgende oplysninger:

Udviklingsomkostninger

Afholdte udviklingsomkostninger før aktivering

Heraf aktiveret

Af- og nedskrivninger på udviklingsprojekter
Udviklingsomkostninger indregnet i resultatopgørelsen

Artsopdeling af omkostninger

Immaterielle langfristede aktiver

Afskrivninger af immaterielle langfristede aktiver er
indregnet under følgende poster i resultatopgørelsen:

Produktionsomkostninger
Udviklingsomkostninger

Distributions- og marketingomkostninger
Administrationsomkostninger mv.

Nedskrivninger af immaterielle langfristede aktiver er
indregnet under følgende post i resuitatopgøreisen:
Udviklingsomkestninger

Der er ikke tilbageført nedskrivninger af immaterielle
langfristede aktiver.

Materielle langfristede aktiver

Afskrivninger af materielle langfristede aktiver er indregnet
under følgende poster i resultatopgørelsen:

Produktionsomkostninger
Udviklingsomkostninger

Distributions- og marketingomkostninger
Administrationsomkostninger mv.

Der er ikke foretaget nedskrivninger af
materielle langfristede aktiver.

Der er ikke tilbageført nedskrivninger af
materielle langfristede aktiver.

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

86

Koncern

2005/06

512.1
(165.1)

95.9

442.9

0.8
89.7
1.4
4.8
96.7

10.0

95.3
13.5
13.8
2.9
125.5

2004/05

415.2
(111.4)

89.5

393.3

1.2
82.0
3.7
7.8
94.7

9.9

95.1
23.3
17.0
3.4
138.8

Moderselskab

2005/06

503.2
(147,5)

83.7

439.4

5.5
75.8

0.4
HEE

10.0

12.1
8.2

1.0
21.3

2004/05

10.5

0.9
11.4

14.1

1.2
15.3

ter …

Koncern
(mio. DKK) 2005/06
Omkostninger. yderligere oplysninger (fortsat)
Investeringsejendomme

Afskrivninger af investeringsejendomme er indregnet under
følgende poster i resultatopgørelsen:

Produktionsomkostninger 0.1
Udviklingsomkostninger -
Administrationsomkostninger mv. -

0.1

Der er ikke foretaget nedskrivning af investeringsejendomme,

Der er ikke tilbageført nedskrivninger af investeringsejendomme.

Medarbejderforhold

Honorar til moderselskabets bestyrelse 2.8
Honorar til moderselskabets direktion 6.9
Aktiebaseret vederlæggelse 22.1
Lønninger og vederlag 791.2
Pensioner 50.5
Andre omkostninger til social sikring 42.3

9158

Gennemsnitligt antal fuldtidsansatte:

Danmark 1.868
Udlandet 617
2.485

Medarbejderomkostninger er indregnet under følgende
poster i resultatopgørelsen:

Produktionsomkostninger 284.1
Udviklingsomkostninger 270.0
Distributions- og marketingomkostninger 286.6
Administrationsomkostninger mv. 75.1

 

915.8

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

2004/05

0.1

0.1

2.3
6.7
10.5
734.4
43.5
36.8

834,2

1,842
469

2.311

267.4
225.9
280.2

60.7

834.2

Moderselskab

2005/06

6.9
1.0
0,6
8.5

2.8
6.9
9.6
256.9
22.9
4.8
303.9

671

671

89.2
204.5

10.2
303.9

2004/05

8.0

0.6

8.6

2.3
6.7
5.5
83.8
5,1
1.3

104.7

258

258

90.9

13.8

104.7

87

 

 

 

 

Noter …
5…

(mio. DKK)

Omkostninger, yderligere oplysninger (fortsat)

Aflønning af direktion, bestyrelse og ledende medarbejdere:

 

 

 

 

 

Koncern

2005/06 2004/05
Modersel- Modersel- Andre Modersel- Modersel-
skabets skabets ledende skabets skabets
bestyrelse direktion medarb. bestyrelse direktion
Gager, lønninger og honorarer 2.8 6.9 4.7 2.3 6.5
Bonus - - 0.9 - -
Pension - - 0.4 - -
Aktiebaseret vederlæggelse - 4.7 1.1 - 2.4
28 11.6 73 2.3 8.9

Moderselskab
2005/06 2004/05
Modersel- Modersel- Andre Modersel- Modersel-
skabets skabets ledende skabets skabets
bestyrelse direktion medarb. bestyrelse direktion
Gager, lønninger og honorarer 2.8 6.9 2.4 2.3 6.5
Bonus - - 0.4 - -
Pension - - 0.2 - -
Aktiebaseret vederlæggelse - 4.7 0.5 - 2.4
2.8 11.6 3.5 2.3 8.9

 

Aktiebaseret vederlæggelse
Aktieoptionsprogram, koncernen

Bang & Olufsen koncernens aktieoptionsprogram omfatter en række direktører i koncernen.

Den samlede pulje af optioner andrager pr. 31. maj 2006 173.208 stk., som kan udnyttes i perioden 2006-2010.
Udnyttelse af aktieoptionerne er betinget af, at indehaveren af optionen er i uopsagt stilling på udnyttelsestidspunktet.
Der er ikke yderligere betingelser for retserhvervelse af optionerne.

Exercisekurserne, som er tilknyttet optjening i regnskabsårene 2001/02, 2002/03 og 2003/04, er fastsat som gennemsnittet
af kursen for de 10 dage, der efterfulgte offentliggørelsen af årsregnskaberne i august 1999, 2000 og 2001.

Exercisekursen, der er tilknyttet optjening i regnskabsåret 2004/05 og 2005/06, er baseret på udnyttelseskurs 341 og 500,
som reguleres med 5 % på datoen for selskabets helårsregnskabsmeddelelse, første gang ved regnskabsmeddelelsen i august
2005 henholdsvis august 2006. Det årlige tillæg bortfalder eller begrænses i det omfang, at der udloddes udbytte på

seneste ordinære generalforsamling forud for den pågældende helårsregnskabsmeddelelse.

Optionerne kan udelukkende afregnes i aktier. Til sikring af optionsprogrammet har Bang & Olufsen a/s erhvervet egne
aktier, der dækker den fulde forpligtelse. Aktierne er indregnet direkte på egenkapitalen.

88

Andre
ledende
medarb.

4.0
0.9
0.4
0.5
5.8

Andre
ledende
medarb.

2.0
0,5
0.2
0.3
3.0

 

ter …

(mio. DKK)

Omkostninger, yderligere oplysninger (fortsat)

 

Aktieoptioner i

Bang & Olufsen koncernen Direktion
Udestående 1. juni 2004 55.000
Udnyttet 2004/05 (20.000)
Udnyttet 2004/05 -
Udnyttet 2004/05 -
Udnyttet 2004/05 (13.000)
Tildelt 2004/05 500
Tildelt 2004/05 500
Tildelt 2004/05 70.000
Udestående 31. maj 2005 93.000

Aktieoptionerne fordeler sig pr. 31. maj 2005 som følger:

Optjeningsperiode:

Regnskabsåret 2000/01 10.000
Regnskabsåret 2001/02 -
Regnskabsåret 2002/03 13.000
Regnskabsåret 2003/04 -
Regnskabsåret 2004/05 70.000
Udestående 31. maj 2005 93.000
Aktieoptioner i

Bang & Olufsen koncernen

Udestående 1. juni 2005 93.000
Udnyttet 2005/06

Udnyttet 2005/06 (13.750)
Udnyttet 2005/06 -
Udnyttet 2005/06 (10.000)

Tildelt 2005/06 750
Tildelt 2005/06 70.000
Udestående 31. maj 2006 140.000

Aktieoptionerne fordeler sig pr. 31. maj 2006 som følger:

Optjeningsperiode:
Regnskabsåret 2002/03 -
Regnskabsåret 2003/04 -

Regnskabsåret 2004/05 70.000
Regnskabsåret 2005/06 70.000
Udestående 31. maj 2006 140.000

” Kursen reguleres i perioden jævnfør ovenfor.

Øvrige
direktører
og chefer

29.311
(3.913)
(4.505)
(6.705)

15.500
29.688

5.076
5.493
3.619
15,500
29.688

29.688
(5.076)
(4.257)
(2.647)

15.500
33.208

1.236
972
15.500
15.500
33.208

Antal stk.
talt

84.311
(20.000)
(3.913)
(4.505)
(19.705)

500

500

85.500

122.688

 

10.000
5.076
18.493
3.619
85.500
122.688

122.688
(5.076)
(18.007)
(2.647)
(10.000)
750
85.500
173.208

1.236
972
85.500
85.500
173.208

Exercisekurs
pr. option

230
201
270
305
177
305
177
"351
323

201
270
305
177
351
323

323
270
305
177
201
305
=513
430

305
177
"360
513
430

På tidspunkterne for udnyttelsen af aktieoptionerne var den gennemsnitlige dagskurs for aktierne følgende:

Udnyttelse i perioden 15/8 til 9/9 2005.

501

Udnyttelsesperiode

august 2002 - august 2006
august 2002 - august 2006
august 2003 - august 2007
august 2004 - august 2008
august 2003 - august 2007
august 2004 - august 2008
august 2006 - august 2009
august 2002 - august 2009

august 2002 - august 2006
august 2002 - august 2006
august 2003 - august 2007
august 2004 - august 2008
august 2006 - august 2009
august 2002 - august 2009

august 2002 - august 2009
august 2002 - august 2006
august 2003 - august 2007
august 2004 - august 2008
august 2002 - august 2006
august 2003 - august 2007
august 2007 - august 2010
august 2003 - august 2010

august 2003 - august 2007
august 2004 - august 2008
august 2006 - august 2009
august 2007 - august 2010
august 2003 - august 2010

89

 

 

HEE

 

 

 

Noter …

(mio. DKK)
Omkostninger, yderligere oplysninger (fortsat)

Der er i koncernen udgiftsført følgende beløb vedrørende aktieoptionsprogrammet som
en del af personaleomkostninger

Forudsætningerne for udgiftsførsien efter Black-Scholes modellen for værdiansættelse
af optioner er som følger:

Forventet volatilitet
5 årig risikofri rente

1 2005/06 og 2004/05 er der ved beregningen anvendt et gennemsnitligt tillæg for Bang & Olufsen a/s
aktien på 2,74 % og 2,78 %. Den forventede løbetid er fastsat til udløbet af bindingsperioden.
Volatiliteten er baseret på den historiske volatilitet.

Beregnet på basis af slutkursen på 684 pr. 31. maj 2006 udgør den indre værdi 43.3 mio. DKK,
hvoraf 42.3 mio. DKK vedrører ordninger for årene 2004/05 og 2005/06.

Slutkursen pr. 31. maj 2005 udgjorde 389 svarende til en beregnet indre værdi på 8.1 mio, DKK,
hvoraf 3.2 mio. DKK vedrører ordninger for året 2004/05.

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

90

2005/06

5.8

Optioner
tildelt

2005/06

21,8 %
2,8 %

2004/05
2.9
Optioner
tildelt
2004/05

35,7 %
3,6 %

ter …

(mio. DKK)
Omkostninger, yderligere oplysninger (fortsat)
Aktieoptionsprogram, moderselskabet

En række direktører i Bang & Olufsen a/s er omfattet af koncernens aktieoptionsprogram.
Den samlede pulje af optioner i Bang & Olufsen a/s andrager pr. 31. maj 2006 154.972 stk., som kan udnyttes i perioden 2006-2010.

Øvrige
direktører Antal stk. Exercisekurs

Direktion og chefer i alt pr. option Udnyttelsesperiode
Aktieoptioner i Bang & Olufsen a/s
Udestående 1. juni 2004 55.000 16.934 71.934 226
Udnyttet 2004/05 (20.000) - (20.000) 201 august 2002 - august 2006
Udnyttet 2004/05 - (3.013) (3.013) 270 august 2002 - august 2006
Udnyttet 2004/05 - (3.251) (3.251) 305 august 2003 - august 2007
Udnyttet 2004/05 (13.000) (3.342) (16.342) 177 august 2004 - august 2008
Tildelt 2004/05 500 - 500 305 august 2003 - august 2007
Tildelt 2004/05 500 - 500 177 august 2004 - august 2008
Tildelt 2004/05 70.000 7.000 77.000 =360 august 2006 - august 2009
Udestående 31. maj 2005 93.000 14.328 107.328 331 august 2002 - august 2009
Aktieoptionerne fordeler sig pr. 31. maj 2005 som følger:
Optjeningsperiode:
Regnskabsåret 2000/01 10.000 - 10.000 201 august 2002 - august 2006
Regnskabsåret 2001/02 - 2.329 2.329 270 august 2002 - august 2006
Regnskabsåret 2002/03 13.000 2.460 15.460 305 august 2003 - august 2007
Regnskabsåret 2003/04 - 2.539 2.539 177 august 2004 - august 2008
Regnskabsåret 2004/05 70.000 7.000 77.000 =360 august 2006 - august 2009
Udestående 31. maj 2005 93.000 14.328 107.328 331 august 2002 - august 2009
Aktieoptioner i Bang & Olufsen a/s
Udestående 1. juni 2005 93.000 14.328 107.328 331 august 2002 - august 2009
Udnyttet 2005/06 - (2.329) (2.329) 270 august 2002 - august 2006
Udnyttet 2005/06 (13.750) (2.460) (16.210) 305 august 2003 - august 2007
Udnyttet 2005/06 - (1.567) (1.567) 177 august 2004 - august 2008
Udnyttet 2005/06 (10.000) - (10.000) 201 august 2002 - august 2006
Tildelt 2005/06 750 - 750 305 august 2003 - august 2007
Tildelt 2005/06 70.000 7.000 77.000 513 august 2007 - august 2010
Udestående 31. maj 2006 140.000 14.972 154.972 435 august 2004 - august 2010
Aktieoptionerne fordeler sig pr. 31. maj 2006 som følger:
Optjeningsperiode:
Regnskabsåret 2003/04 - 972 972 177 august 2004 - august 2008
Regnskabsåret 2004/05 70.000 7.000 77.000 "360 august 2006 - august 2009
Regnskabsåret 2005/06 70.000 7.000 77.000 =513 august 2007 - august 2010
Udestående 31. maj 2006 140.000 14.972 154.972 435 august 2004 - august 2010

” Kursen reguleres i perioden jævnfør ovenfor.
På tidspunkterne for udnyttelsen af aktieoptionerne var den gennemsnitlige dagskurs for aktierne følgende:

Udnyttelse i perioden 15/8 til 9/9 2005. 501

91

|]

 

 

 

 

od

 

 

Noter …

(mio. DKK)

Omkostninger, yderligere oplysninger (fortsat)

Der er i moderselskabet udgiftsført følgende beløb vedrørende aktieoptionsprogrammet som
en del af personaleomkostninger

Forudsætningerne for udgiftsførslen efter Black-Scholes modellen for værdiansættelse
af optioner er som følger:

Forventet volatilitet
5 årig risikofri rente

1 2005/06 og 2004/05 er der ved beregningen anvendt et gennemsnitligt tillæg for Bang & Olufsen a/s
aktien på 2,74 % og 2,78 %. Den forventede løbetid er fastsat til udløbet af bindingsperioden.

Volatiliteten er baseret på den historiske volatilitet.

Beregnet på basis af slutkursen på 684 pr. 31. maj 2006 udgør den indre værdi 38.7 mio. DKK,
hvoraf 38.2 mio. DKK vedrører ordninger for årene 2004/05 og 2005/06.

Slutkursen pr. 31. maj 2005 udgjorde 389 svarende til en beregnet indre værdi på 6.9 mio, DKK,
hvoraf 2.9 mio. DKK vedrører ordninger for året 2004/05.

Medarbejderaktier, koncernen

Medarbejderne i Bang & Olufsen koncernens danske selskaber blev i efteråret 2005 og i efteråret 2004
tilbudt muligheden om at tegne medarbejderaktier i Bang & Olufsen a/s.
Den enkelte medarbejder havde mulighed for at købe et antal medarbejderaktier baseret på anciennitet.

Tegningskursen for medarbejderaktierne var 150. DKK pr. stk. (120. DKK i 2004). Medarbejderaktierne
ligger i overensstemmelse med dansk lovgivning i båndlagte depoter indtil udgangen af det 5 kalenderår
efter tegningen. Medarbejderaktierne kan således ikke sælges eller på anden måde disponeres over i
båndlæggelsesperioden.

Medarbejderaktierne blev tegnet ved kapitalforhøjelse.

Medarbejderne i koncernen tegnede 36.685 stk. medarbejderaktier (33.910 stk. i 2004) svarende til

0,28 % af aktiekapitalen (0,27 % i 2004). De tegnede medarbejderaktier havde en gennemsnitlig vægtet
dagsværdi på 449 DKK (318 DKK i 2004). Den gennemsnitlige vægtede dagsværdi opgøres på grundlag
af dagsværdien af medarbejderaktierne på dagen, hvor de enkelte medarbejdere accepterede koncernens
tilbud.

92

2005/06

5.2

Optioner
tildelt

2005/06

21,8 %
2,8 %

2004/05

2.7

 

Optioner
tildelt

2004/05

35,7 %
3,6 %

ter …

(mio. DKK)

Omkostninger, yderligere oplysninger (fortsat)

2005/06 2004/05
Den samlede værdi af favørelementet pr. medarbejderaktie udgør 315 DKK (222. DKK i 2004), der er
indregnet under personaleomkostninger.
Daågsværdien er beregnet på basis af Black-Scholes modellen for værdiansættelse af optioner.
Der er ved opgørelsen af dagsværdien taget hensyn til, at medarbejderen er berettiget til at modtage
udbytte i båndlæggelsesperioden.
Forudsætningerne for opgørelsen af dagsværdien af medarbejderaktierne kan oplyses som følger:
Forventet volatilitet 21,8 % 28,2 %
Risikofri rente 2,9 % 3,6 %
1 2005/06 og 2004/05 er der ved beregningen anvendt et gennemsnitligt udbytte for Bang & Olufsen a/s
aktien for de seneste 5 år, og forventet løbetid er fastsat til udløbet af båndlæggelsesperioden. Volatiliteten
er baseret på den historiske volatilitet.
Der er i koncernen udgiftsført følgende beløb vedrørende medarbejderaktierne som en del af
personaleomkostninger 11.5 7.5
Medearbejderaktier, moderselskabet
Medarbejderne i Bang & Olufsen a/s tegnede 13.376 stk. medarbejderaktier (5.280 stk. i 2004) svarende
til 0,11 % af aktiekapitalen (0,04 % i 2004). De købte medarbejderaktier havde en gennemsnitlig vægtet
dagsværdi på 450 DKK (318. DKK i 2004). Den gennemsnitlige vægtede dagsværdi opgøres på grundlag
af dagsværdien af medarbejderaktierne på dagen, hvor de enkelte medarbejdere accepterede koncernens
tilbud.
Den samlede værdi af favørelementet pr. medarbejderaktie udgør 330 DKK (222. DKK i 2004),
der er indregnet under personaleomkostninger.
Dagsværdien er beregnet på basis af Black-Scholes modellen for værdiansættelse af optioner. Der er ved
opgørelsen af dagsværdien taget hensyn til, at medarbejderen er berettiget til at modtage udbytte i
båndlæggelsesperioden.
Forudsætningerne for opgørelsen af dagsværdien af medarbejderaktierne kan oplyses som følger:
Forventet volatilitet 21,8 % 28,2 %
Risikofri rente 2,9 % 3,6 %
1 2005/06 og 2004/05 er der ved beregningen anvendt et gennemsnitligt udbytte for Bang & Olufsen a/s
aktien for de seneste 5 år, og forventet løbetid er fastsat til udløbet af båndlæggelsesperioden. Volatiliteten
er baseret på den historiske volatilitet.
Der er i moderselskabet udgiftsført følgende beløb vedrørende medarbejderaktierne som en del af
personaleomkostninger 4.4 2.9

 

93

 

 

 

 

Noter …

(mio. DKK)

Udbytter
Udbytte fra datterselskaber
Udbytte fra associerede selskaber

Finansielle indtægter
Renteindtægter fra kreditinstitutter
Renteindtægter fra datterselskaber
Valutakursgevinst, netto

Øvrige finansielle indtægter
Finansielle indtægter

Finansielle omkostninger

Renter af gæld til kreditinstitutter
Renter af gæld til realkreditinstitutter
Renteomkostninger til datterselskaber
Vvalutakurstab, netto

Øvrige finansielle omkostninger
Finansielle omkostninger

Skat af årets resultat

Moderselskab:

Aktuel skat

Ændring i udskudt skat

Ændring i udskudt skat som følge af ændring i skatteprocent
Regulering tidligere år, aktuel skat

Regulering tidligere år, udskudt skat

Moderselskab i alt

Datterselskaber:

Aktuel skat

Ændring i udskudt skat

Ændring i udskudt skat som følge af ændring i skatteprocent
Regulering tidligere år, aktuel skat

Regulering tidligere år, udskudt skat

Datterselskaber i alt

Skat af årets resultat i alt
Årets skat kan opdeles således:

Skat, der indregnes i resultatopgørelsen

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

94

Koncern

2005/06

 

 

6.0
6.7

9.5
2.7
24.9

 

 

(2.1)
13.8

(3.6)
2.0
10.1

 

 

117.9
11.8

9.3
(14.4)
124,6

 

 

134.7

 

134.7

 

2004/05

8.6

12.7

 

30.7

 

10.4
7.8

w
iw

 

 

 

 

109.4
(3.7)
(1.9)

3.7
0.9
108.4

114.9

114.9

 

Moderselskab

2005/06

200.0

 

200.0

 

7.6
2.1
2.0
1.7
13.4

 

 

4.5
717

1,9
19.9

 

10.1

 

10.1

2004/05

130.0
2.0
132.0

 

 

7.5
10.7
30.4

1.8
50.4

 

 

21.9

8.5
(2.5)
0.1

(0.5)

 

 

6.5

 

6.5

 

ter …

(mio. DKK)

Skat af årets resultat (fortsat)

Skat af årets resultat kan forklares således:

Beregnet 28 % skat af resultat før skat

Ikke fradragsberettigede omkostninger og ej
skattepligtige indtægter

Afvigende skatteprocent i udenlandske datterselskaber
Nedsættelse af selskabsskatteprocenten fra 30 % til 28 %
Regulering af skat vedrørende tidligere år

Ikke aktiverede skattemæssige underskud

Ikke skattepligtige udbytter fra datterselskaber

Andet

Dansk skatteprocent

Skatteeffekt af:

Ikke fradragsberettigede omkostninger og ej
skattepligtige indtægter

Afvigende skatteprocent i udenlandske datterselskaber
Nedsættelse af selskabsskatteprocenten fra 30 % til 28 %
Regulering af skat vedrørende tidligere år

Ikke aktiverede skattemæssige underskud

ikke skattepligtige udbytter fra datterselskaber

Andet

Årets gennemsnitlige effektive skatteprocent

Koncern

2005/06

120,6

0.5
13.8

(4.4)
2.4

1.8
134.7

28,0 %

(0,1 %)
3,2 %
(1,0 %)
0,6 %
0,5 %
31,2 %

2004/05

106.3

114,9

28,0 %

0,3 %
1,0 %
(0,9 %)
1,3 %

0,6 %
30,3 %

Moderselskab

2005/06

 

 

(0,1 %)

(0,7 %)
(22,0 %)
(0,9 %)
4,3 %

2004/05

42.7

0.5

0.3
(37.0)
6.5

28,0 %

0,3 %

0,2 %

(24,3 %)

4,2 %

Betalt selskabsskat inkl. acontoskat udgør i moderselskabet 75.1 mio. DKK. Moderselskabet afregner aktuel skat for sambeskattede

danske selskaber.

Minoritetsinteressers andel af årets resultat
Bang & Olufsen ICEpower a/s
Minoritetsinteressers andel af årets resultat

Resultat pr. aktie

Årets resultat

Minoritetsinteressernes andel af koncernresultatet
Moderselskabets aktionærers andel af årets resultat

Gennemsnitligt antal aktier

Gennemsnitligt antal egne aktier

Gennemsnitligt antal aktier i omløb

Udestående aktieoptioners gennemsnitlige udvandingseffekt
Gennemsnitligt antal aktier i omløb

Resultat pr. aktie, DKK

Udvandet resultat pr. aktie, DKK

Resultat for fortsættende aktiviteter pr. aktie, DKK
Udvandet resultat for fortsættende aktiviteter pr. aktie, DKK

Beregningen af resultat for fortsættende aktiviteter pr. aktie sker på samme grundla

ophørte aktiviteter har været i 2005/06 eller 2004/05.

2.0
2.0

296.0
2.0
294.0

12.437.357

(564.975)

11.872.382
41.676

11.914.058

24.8
24.7
24.8
24.7

264.9
(0.2)
265.1

12.397,286
(299.910)
12.097.376

2.066

12.099.442

21.9
21.9
21.9
21.9

g som beregningen af resultat pr. aktie, da der ingen

I perioden frem til den 1. august 2006 er antallet af gennemsnitligt antal aktier i omløb faldet med 185.384 stk. som følge af køb af aktier.

95

 

 

 

 

 

 

Noter …
12 …

(mio. DKK)

Immaterielle aktiver

Koncern

Kostpris 1. juni 2004
Af- og nedskrivninger 1. juni 2004
Regnskabsmæssig værdi 1. juni 2004

Kostpris 1. juni 2004

Korrektion til primo

Øvrige tilgange i året

Afgang i årets løb

Færdiggjorte udviklingsprojekter
Kostpris 31. maj 2005

Af- og nedskrivninger 1. juni 2004

Årets afskrivninger

Tilbageførte afskrivninger på årets afgang
Årets nedskrivninger

Af- og nedskrivninger 31. maj 2005

Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2005

Kostpris 31. maj 2005
Af- og nedskrivninger 31. maj 2005
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2005

Kostpris 1. juni 2005
Kursregulering til ultimokurs
Omklassificering

Øvrige tilgange i året

Afgang i årets løb

Færdiggjorte udviklingsprojekter
Kostpris 31. maj 2006

Af- og nedskrivninger 1. juni 2005
Kursregulering til ultimokurs

Årets afskrivninger

Tilbageførte afskrivninger på årets afgang
Årets nedskrivninger

Af- og nedskrivninger 31. maj 2006

Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2006
Kostpris 31. maj 2006

Af- og nedskrivninger 31. maj 2006
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2006

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Udviklings-

Færdiggjorte projekter

Erhvervede udviklings- under

Goodwill rettigheder projekter udførelse
11.1 99.1 741.5 82.1
- (76.9) (587.5) -
11.1 22.2 154.0 82.1
11.1 99.1 741.5 82.1
4.3 - - -
3.9 9.3 35.4 76.1
- (9.9) (89.2) -

- - 76.3 (76.3)
19.3 98.5 764.0 81.9
- 76.9 587.5 -
15.2 79.5 -

- (7.9) (89.2) -

- - 9.9 -

- 84.2 587.7 -
19.3 14.3 176.3 81.9
19.3 98.5 764.0 81.9
- (84.2)  (587.7) -
19.3 14,3 176.32 81,9
19,3 98.5 764.0 81.9
(0.3) (0.1) - -
(1.0) 1.0 - -
- 6.3 68.2 96.9

- (1.1) (49,5) -

- - 69.0 (69.0)
18.0 104,6 851.7 109.8
- 84.2 587.7 -

- (0.1) - -

- 9.5 87.2 -

- (1.1) (49.5) -

- - 10.0 -

- 92.5 635,4 -
18.0 12.1 216.3 109.8
18.0 104.6 851.7 109.8
- (92.5) (635.4) -
18.0 12.1 216.3 109.8

 

Der eksisterer ingen kontraktlige forpligtelser vedrørende anskaffelse af immaterielle aktiver.

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

96

I alt

933.8
(664,4)
269,4

933.8
4.3

124,7

(99.1)

963.7

 

664,4
94.7
(97.1)

 

671.9

 

291.8

 

963.7
(671.9)
291.8

 

963.7
(0,4)

171.4
(50.6)

1.084.1

671.9
(0.1)
96.7
(50.6)
10.0
727.9

356.2
1.084.1

(727.9)
356.2

er …
12 …

(mio. DKK)

Immaterielle aktiver (fortsat)

Moderselskab

Kostpris 1. juni 2004
Af- og nedskrivninger 1. juni 2004
Regnskabsmæssig værdi 1. juni 2004

Kostpris 1. juni 2004

Tilgang i årets løb, koncernintern
Øvrige tilgange i året

Afgang i årets løb

Kostpris 31. maj 2005

Af- og nedskrivninger 1. juni 2004

Årets afskrivninger

Tilbageførte afskrivninger på årets afgang
Af- og nedskrivninger 31. maj 2005

Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2005

Kostpris 31. maj 2005
Af- og nedskrivninger 31. maj 2005
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2005

Kostpris 1. juni 2005

Tilgang i årets løb, koncernintern
Øvrige tilgange i året

Afgang i årets løb

Færdiggjorte udviklingsprojekter
Kostpris 31. maj 2006

Af- og nedskrivninger 1. juni 2005
Tilgang i årets løb, koncernintern

Årets afskrivninger

Tilbageførte afskrivninger på årets afgang
Årets nedskrivninger

Af- og nedskrivninger 31. maj 2006

Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2006
Kostpris 31. maj 2006

Af- og nedskrivninger 31. maj 2006
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2006

Der eksisterer ingen kontraktlige forpligtelser vedrørende anskaffelse af immaterielle aktiver.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Udviklings-
Færdiggjorte projekter
Erhvervede udviklings- under
Goodwill rettigheder projekter udførelse | alt
- 67.4 - - 67.4
- (53.7) - - (53.7)
- 13.7 - - 13.7
- 67.4 - - 67.4
3.2 - - 3.2
- 8.1 8.1
- (5,0) - (5.0)
3.2 70.5 - - 73.7
- 53.7 - 53.7
- 11.4 - - 11,4
- (5.0) - - (5.0)
- 60.1 - - 60.1
3.2 10.4 - - 13.6
3.2 70.5 - - 73.7
- (60.1) - - (60.1)
3.2 10.4 - - 13.6
3.2 70.5 - - 73.7
- 14.7 657.6 71.8 744,1
- 4.1 54,1 93.4 151,6
- - (105.8) - (105.8)
- 64.8 (64.8) -
3.2 89.3 670.7 100,4 863.6
- 60.1 - - 60.1
- 12.9 506.7 - 519,6
- 8.0 73.7 - 81.7
- - (105.8) - (105,8)
- - 10.0 - 10.0
- (81.0) (484.6) - (565.6)
3.2 8.3 186.1 100.4 298.0
3.2 89.3 670.7 100.4 863.6
- (81.0) (484,6) - (565.6)
3.2 8.3 186.1 100.4 298.0

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

 

97

 

 

 

 

Noter …
13 …

(mio. DKK)

Materielle aktiver

Koncern

Kostpris 1. juni 2004
Af- og nedskrivninger 1. juni 2004
Regnskabsmæssig værdi 1. juni 2004

Kostpris 1. juni 2004
Korrektion til primo
Kursregulering til ultimokurs
Tilgang i årets løb
Ibrugtagne aktiver

Afgang i årets løb

Kostpris 31. maj 2005

Af- og nedskrivninger 1. juni 2004
Korrektion til primo

Kursregulering til ultimokurs

Årets afskrivninger

Tilbageførte afskrivninger på årets afgang
Af- og nedskrivninger 31. maj 2005

Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2005
Kostpris 31. maj 2005
Af- og nedskrivninger 31. maj 2005

Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2005

Heraf finansielt leasede aktiver

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Produktions- Andre anlæg, Indretning
Grunde og anlæg og  driftsmateriel af lejede
bygninger maskiner og inventar lokaler
487.9 1.057.3 242.3 70.7
(200.8) (841.0) (189.6) (34.1)
287.1 216.3 52.7 36.6
487.9 1.057.3 242.3 70.7
- 24.2 - -
(0.2) - (0.1) (0.2)
11.3 26.8 17.8 8.8
5.6 54.6 0.4 -
(8.3) (93.9) (59.6) (18.7)
496.3 1.069.0 " 200,8 60.6
200.8 841.0 189.6 34.1
- 24.2 - -
(0.1) - (0.1) (0.1)
20.8 93.0 18.1 6.9
(7.7) (90.7) (56,5) (10.2)
213.8 867.5 151.1 30.7
282.5 201.5 49.7 29.9
496.3 1.069.0 200.8 60.6
(213.8) (867.5) (151.1) (30.7)
282.5 2015 … 49.7 … 299

3.4

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

98

Materielle
aktiver
under
udførelse

64.6

64.6

64.6

58.2
(60.6)

(8.8)

53.4

53.4

53.4

53.4

| alt

1.922.8
(1.265.5)
657.3

 

 

 

 

 

1.880.1
(1.263.1)
617.0

 

3.4

 

ter …
13 …

(mio. DKK)

Materielle aktiver (fortsat)

Grunde og
Koncern bygninger
Kostpris 1. juni 2005 496.3
Korrektion til primo -
Kursregulering til ultimokurs -
Overført til langfristede aktiver
bestemt for salg (1.1)
Tilgang i årets løb 67.6
Ibrugtagne aktiver 5.8
Afgang i årets løb -
Kostpris 31. maj 2006 568.6
Af- og nedskrivninger 1. juni 2005 213.8
Korrektion til primo -
Kursregulering til ultimokurs (0.1)
Årets afskrivninger 22.1
Tilbageførte afskrivninger på årets afgang -
Af- og nedskrivninger 31. maj 2006 235.8
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2006 332.8
Kostpris 31, maj 2006 568.6
Af- og nedskrivninger 31. maj 2006 (235,8)
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2006 332.8
Heraf finansielt leasede aktiver -

Generelt, materielle aktiver

Produktions-
anlæg og
maskiner

1.069.0

40.1

39.5

(99.7)
1.048.9

 

867.5

76.9
(96.2)
848.2

200.7
1.048.9
(848.2)

200.7

2.0

Andre anlæg,
driftsmateriel
og inventar

200.8

(0.1)

28.4

0.9
(9.7)

220.3

151,1

(0.3)

20.0

(8.7)
162.1

58.2
220.3

(162.1)
58.2

Indretning
af lejede
lokaler

60,6
(0.4)
(1.1)

6.9

(5.5)
60.5

30.7
(0.4)
(0.5)

6.5
(2.4)
33.9

26.6
60.5

(33.9)
26.6

Materielle
anlægsaktiver
under
udførelse

53.4

0.3

50.8
(46.2)
(9.2)

49.1

49.1
49.1

49.1

Der er hverken i 2005/06 eller 2004/05 modtaget tilskud til anskaffelse af aktiver, og der er ingen uopfyldte betingelser

vedrørende tidligere modtagne tilskud.

Der eksisterer ingen kontraktlige forpligtelser vedrørende anskaffelse af materielle aktiver.

Ejendomme

Den kontante ejendomsværdi for danske ejendomme udgør ved seneste vurdering 295.7 mio. DKK (295.7 mio. DKK i
2004/05). Den kontante ejendomsværdi omfatter både grunde og bygninger og investeringsejendommene.

Kostprisen for udenlandske ejendomme udgør 108.6 mio. DKK (39.1 mio. DKK i 2004/05)

Finansielt leasede aktiver

De finansielt leasede aktiver omfatter udelukkende leasede trucks, der ved udløb af leasingperioden kan erhverves til
favorable priser. Leasingaftalen medfører ingen begrænsninger i koncernens dispositionsmuligheder.

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

I alt

1.880.1
(0.4)
(0.9)

(1.1)
193.8

(124,1)
1,947.4

 

 

1.263.1
(0.4)
(0.9)

125,5
(107,3)
1.280.0

 

667.4

1.947.4
(1.280.0)
667.4

 

 

 

99

 

 

 

ol

 

 

 

 

Noter …
13 …

(mio. DKK)

Materielle aktiver

Moderselskab

Kostpris 1. juni 2004
Af- og nedskrivninger 1. juni 2004
Regnskabsmæssig værdi 1. juni 2004

Kostpris 1. juni 2004
Tilgang i årets løb
Ibrugtagne aktiver
Afgang i årets løb
Kostpris 31. maj 2005

f- og nedskrivninger 1. juni 2004
Årets afskrivninger
Tilbageførte afskrivninger på årets afgang
Af- og nedskrivninger 31. maj 2005

Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2005
Kostpris 31. maj 2005
Af- og nedskrivninger 31. maj 2005

Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2005

Heraf finansieit ieasede aktiver

Grunde og
bygninger

175.9
(80.0)
95.9

 

 

175.9
4.8
5.6

(1.2)

185.1

 

 

 

 

98.0

 

185,1
(87.1)
98.0

Produktions-
anlæg og
maskiner

 

5.6
1.7
5.2
(1.1)
11.4

 

 

 

 

 

 

 

 

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

100

Andre anlæg,
driftsMmateriel
og inventar

87.0
(71.0)
16.0

 

 

 

 

 

 

70.9
(58.3)
12.6

 

Indretning
af lejede
lokaler

 

 

 

 

 

 

 

 

Materielle
aktiver
under
udførelse

12.5

12.5

 

 

12.5

0.5
(10.8)
(1.7)

0.5

 

0.5
0.5

0.5

| alt

282.4
(155.3)
127.1

 

 

282.4
10.7

(23.8)
269,3

 

155,3
15.3
(19.9)
150.7

 

 

118,6

269.3
(150.7)
118.6

 

0.1

 

er …
13 …

(mio. DKK)

Materielle aktiver (fortsat)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Meterielle

Produktions- Andre anlæg, Indretning aktiver

Grunde og anlæg og  driftsmateriel af lejede under
Moderselskab bygninger maskiner og inventar lokaler udførelse l alt
Kostpris 1. juni 2005 185.1 11.4 70.9 1.4 0.5 269.3
Ormklassificering - (4.1) 4.1 - - -
Tilgang i årets løb, koncernintern - 11.1 46.3 - 0.4 57.8
Tilgang i årets løb 1.1 3.3 15.0 - 4.1 23.5
Ibrugtagne aktiver - 0.8 - - (0.8) -
Afgang i årets løb - (0.2) (2.1) - (0.1) (2.4)
Kostpris 31. maj 2006 186.2 22.3 134,2 1.4 4.1 348.2
Af- og nedskrivninger 1. juni 2005 87.1 4.4 58.3 0.9 - 150.7
Omklassificering - (3.9) 3.9 - - -
Tilgang i årets løb, koncernintern - 8.9 31.0 - - 39.9
Årets afskrivninger 8.1 1.8 11.1 0.3 - 21.3
Tilbageførte afskrivninger på årets afgang - (0.1) (2.0) - - (2.1)
Af- og nedskrivninger 31. maj 2006 95.2 11.1 102.3 1.2 - 209,8
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2006 91.0 11.2 31.9 0.2 4.1 138.4
Kostpris 31. maj 2006 186.2 22.3 134.2 1.4 4.1 348.2
Af- og nedskrivninger 31. maj 2006 (95.2) (11.1) (102.3) (1.2) - (209.8)
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2006 91.0 11.2 31.9 0.2 4.1 138.4
Heraf finansielt leasede aktiver - 0.1 - - - 0.1

 

Generelt, materielle aktiver

Der er hverken i 2005/06 eller 2004/05 modtaget tilskud til anskaffelse af aktiver, og der er ingen uopfyldte betingelser
vedrørende tidligere modtagne tilskud.

Der eksisterer ingen kontraktlige forpligtelser vedrørende anskaffelse af materielle aktiver.

Ejendomme
Den kontante ejendomsværdi for danske ejendomme udgør ved seneste vurdering 241.7 mio. DKK (241.7 mio. DKK i
2004/05). Den kontante ejendomsværdi omfatter både grunde og bygninger og investeringsejendommene.

Finansielt leasede aktiver
De finansielt leasede aktiver omfatter udelukkende leasede trucks, der ved udløb af leasingperioden kan erhverves til
favorable priser. Leasingaftalen medfører ingen begrænsninger i moderselskabets dispositionsmuligheder.

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

101

 

 

co

 

 

Noter …
14 …

Koncern Moderselskab

(mio. DKK) 2005/06 2004/05 2005/06

Investeringsejendomme

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Kostpris 1. juni 1.3 1.3 193.9
Af- og nedskrivninger 1. juni (0.5) (0.4) (100.3)
Regnskabsmæssig værdi 1. juni 0.8 0.9 93.6
Kostpris 1. juni 1.3 1.3 193.9
Tilgang i årets løb - - 2.3
Afgang i årets løb - - -
Kostpris 31. maj 1.3 1.3 196.2
Af- og nedskrivninger 1. juni 0.5 0.4 100.3
Årets afskrivninger 0.1 0.1 8.5
Tilbageførte afskrivninger på årets afgang - - -
Af- og nedskrivninger 31. maj 0.6 0.5 108.8
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 0.7 0.8 87.4
Kostpris 31. maj 1.3 1.3 196.2
Af- og nedskrivninger 31. maj (0.6) (0.5) . (108.8)
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 0.7 0.8 87.4

Koncernens investeringsejendom er en villa, der udelukkende anvendes til udlejning.

En række af moderselskabets ejendomme er investeringsejendomme, da disse besiddes med henblik på udlejning til de øvrige
selskaber i koncernen. Alle investeringsejendommene er beliggende i Struer og anvendes til produktion, lager og kontor.
Det vurderes grundet beliggenheden ikke at være muligt at opgøre en dagsværdi på ejendommene, da denne vil være helt
afhængig af koncernselskabernes fortsatte anvendelse af ejendommene. Det er endvidere ikke muligt at opgøre et interval,
hvori dagsværdien af ejendommene vil ligge. Der har ikke været anvendt eksterne vurderingsmænd.

Der cer i 2005/06 modtaget 47.1 min. DKK i huslejeindtægter fra investeringsejendomme (43.8 mio. DKK i 2004/05).

I samme periode udgjorde de direkte henførbare driftsomkostninger vedrørende investeringsejendomme, der genererede
huslejeindtægter 23.0 mio. DKK (18.8 mio. DKK i 2004/05).

Der eksisterer ingen kontraktlige forpligtelser vedrørende anskaffelse, opførelse eller udvikling af investeringsejendomme.
Der eksisterer endvidere ingen kontraktlige forpligtelser vedrørende reparation, vedligeholdelse eller forbedring af
investeringsejendomme.

Moderselskabets ejendomme udlejes til datterselskaberne på operationelle leasingkontrakter med en løbetid på 3 måneder.

Ifølge de eksisterende operationelle leasingkontrakter vil moderselskabet oppebære en indtægt på 11.7 mio. DKK i de 3
måneder, der er omfattet af kontrakternes løbetid.

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

102

2004/05

194.2
(93.1)
101.1

194.2

1.3
(1.6)

193.9

93.1

8.6
(1.4)

100.3

93.6
193.9

(100.3)
93.6

ler …
15 …

(mio. DKK)

Nedskrivning af aktiver

Immaterielle aktiver

Årets nedskrivninger

Koncern

1 2005/06 er der indregnet en nedskrivning af færdiggjorte udviklingsprojekter på 10.0 mio. DKK

(9.9 mio. DKK i 2004/05), som følge af den teknologiske udvikling.

Vurderingen af genindvindingsværdien af udviklingsprojektet er baseret på kapitalværdiberegningen for projektet.
Kapitalværdiberegningen er baseret på de forventede pengestrømme for projektet i de af ledelsen godkendte
budgetter over den forventede levetid og en diskonteringsfaktor før skat på 10 %.

Moderselskab

1 2005/06 er der indregnet en nedskrivning af færdiggjorte udviklingsprojekter på 10.0 mio. DKK

(0.0 mio. DKK i 2004/05), som følge af den teknologiske udvikling.

Vurderingen af genindvindingsværdien af udviklingsprojektet er baseret på kapitalværdiberegningen for projektet.
Kapitalværdiberegningen er baseret på basis af de forventede pengestrømme for projektet i de af ledelsen godkendte
budgetter over den forventede levetid og en diskonteringsfaktor før skat på 10 %.

Finansielle aktiver

Årets nedskrivninger

Moderselskab

| 2005/06 er der indregnet en nedskrivning af kapitalandele i associerede selskaber på 17.0 mio. DKK

(0.0 mio. DKK i 2004/05).

Den kapitalandel, der blev nedskrevet, er kapitalandelen i John Bjerrum Nielsen A/S. Den samlede nedskrivning

er indregnet som nedskrivning af kapitalandele i associerede selskaber. Kapitalandelen i associerede selskaber

indgår fuldt ud som en del af segmentet Brand-understøttet forretning.

Behovet for nedskrivningen af kapitalandelen er opstået som følge af, at selskabet har genereret underskud i den senest

aflagte årsrapport og usikkerhed om, hvorvidt der vil blive genereret fremtidige positive pengestrømme fra investeringen.

Vurderingen af genindvindingsværdien af kapitalandelen er baseret på kapitalværdiberegningen for kapitalandelen.
Kapitalværdiberegningen er baseret på den forventede, fremtidig udbyttebetaling fra John Bjerrum Nielsen A/S
og en diskonteringsfaktor før skat på 10 %.

103

 

 

 

Koncern Moderselskab

(mio. DKK) 2005/06 2004/05 2005/06 2004/05
Noter …

16… Kapitalandele i datterselskaber

Kostpris 1. juni 862.7 821.4
Tilgang i årets løb - 95.9
Afgang i årets løb (134.5) (54.6)
Kostpris 31. maj 728.2 862.7

For en oversigt over datterselskaber, se note 43.

17 … Kapitalandele i associerede selskaber

 

 

 

 

Kostpris 1. juni 17.0 17.0 17.0 17.0
Nedskrivning i årets løb - - (17.0) -
Kostpris 31. maj 17.0 17.0 - 17.0
Op- og nedskrivninger 1. juni (10.0) (8.4)
Årets resultatandel efter skat (1.0) 0.4
Udloddet udbytte - (2.0)
Op- og nedskrivninger 31. maj (11.0) (10.0)
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 6.0 7.0

Bang & Olufsens andel

 

Aktiver Forpligtel- — Selskabs- Egen- Årets Egen- Årets

" Navn og hjemsted Ejerandel i alt ser i alt kapital kapital resultat kapital resultat
' John Bjerrum Nielsen A/S

| Bramming 33 % 39.7 21.7 10.0 18.0 (2.9) 6.0 (1.0)

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

104

 

 

ter …
18 …

(mio. DKK)

Udskudte skatteaktiver

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Fremførbare

Lang- Vare- skatte-

fristede behold- — Tilgode- — Hensæt- mæssige
Koncern aktiver ninger  havender telser underskud Andet I alt
Udskudte skatteaktiver 1. juni 2004 6.4 0.7 34 3.7 8.5 0.3 23.0
Effekt af ændret regnskabspraksis - - - 17.6 - - 17.6
Korrigeret saldo pr. 1. juni 2004 6.4 0.7 3.4 21.3 8.5 0.3 40.6
indregnet i resultatopgørelsen 7.9 (3.4) 0.4 1.5 (2.3) (0.3) 3.8
Udskudte skatteaktiver 31. maj 2005 14.3 (2.7) 3.8 22.8 6.2 44.4
Indregnet i resultatopgørelsen (7.1) 3.0 0.2 (12.0) 0.3 - (15.6)
Udskudte skatteaktiver 31. maj 2006 7.2 0.3 4.0 10.8 6.5 - 28.8

Lang- Vare-
fristede behold- — Tilgode- — Hensæt-

Moderselskab aktiver ninger  havender telser l alt

Udskudte skatteaktiver 1. juni 2004 1.1 (2.6) 2.0 - 0.5

Effekt af ændret regnskabspraksis - - - 0.5 0.5

Korrigeret saldo pr. 1. juni 2004 1.1 (2.6) 2.0 0.5 1.0

Indregnet i resultatopgørelsen 3.9 (0.7) (2.0) 1.8 3.0

Udskudte skatteaktiver 31. maj 2005 5.0 (3.3) - 2.3 4.0

Overført til udskudt skat (5.0) 3.3 - (2.3) (4.0)

 

Udskudte skatteaktiver 31. maj 2006 - - - i -

 

Udskudte skatteaktiver vedrører datterselskaberne i Danmark, Holland, Norge, Tyskland, Østrig, England, Frankrig, Italien,
Spanien og Singapore.

Udskudte skatteaktiver er beregnet med gældende lokale skattesatser.

Der er ikke indregnet udskudte skatteaktiver vedrørende datterselskaberne i USA og Japan.

De ikke indregnede udskudte skatteaktiver udgør 88.7 mio. DKK (90.0 mio. DKK i 2004/05). Grundlaget for de ikke
indregnede udskudte skatteaktiver er skattemæssige underskud på 224.6 mio. DKK (227,8 mio. DKK i 2004/05).

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

105

 

 

 

 

Noter …
19 …

20 …

Koncern Moderselskab

(mio. DKK) 2005/06 2004/05 2005/06 2004/05

Andre finansielle tilgodehavender

Andre finansielle tilgodehavender (brutto) 1. juni 47.1 23.9
Kursregulering til ultimokurs (0.4) (0.1)
Årets bevægelser 3.9 23.3
Andre finansielle tilgodehavender (brutto) 31. maj 50.6 47.1
Nedskrivning til imødegåelse af tab 1. juni 18.4 7.2
Kursregulering til ultimokurs (0.2) -
Ændring af nedskrivning | året (3.9) 11.3
Realiserede tab i året (0.1) (0.1)
Nedskrivning til imødegåelse af tab 31. maj 14.2 18.4
Andre finansielle tilgodehavender (netto) 31. maj 36.4 28.7

Nedskrivningen af andre finansielle tilgodehavender er indregnet direkte i resultatopgørelsen under
distributions- og marketingomkostninger. Nedskrivningen har fundet sted som følge af en vurdering af en individuel
vurdering af de enkelte debitorers betalingsevne.

Dagsværdien af andre finansielle tilgodehavender i koncernen udgør 33.9 mio. DKK (25.8 mio. DKK i 2004/05).
Dagsværdien er opgjort som nutidsværdien af de fremtidige forventede pengestrømme vedrørende tilgodehavenderne.

Varebeholdninger

Råvarer og hjælpematerialer 161.1 142.4 - -
Varer under fremstilling 48,3 32.0 - -
Reservedele 121.8 90.5 -
Fremstillede varer og handelsvarer 236.2 164,8 0.2 0.2
Vvarebehoidninger 31. maj 567.4 429.7 0.2

Af den regnskabsmæssige værdi forventes følgende beløb
at blive realiseret efter mere end 12 måneder:

Reservedele 54.6 40.6
Varebeholdninger 31. maj 54.6 40.6

Årsagen til, at en så stor andel af reservedelene forventes at blive realiseret efter mere end 12 måneder, er, at det
er koncernens politik at være i stand til at reparere produkter i op til 12 år efter, at de blev solgt.

Regnskabsmæssig værdi af varebeholdninger indregnet til
nettorealisationsværdi - .

Årets vareforbrug indregnet i produktionsomkostninger 1.925.2 1.639.3

Årets nedskrivning af varebeholdninger indregnet i
produktionsomkostninger 35.8 14.1

Årets tilbageførsel af nedskrivning af varebeholdninger

indregnet i produktionsomkostninger 14.9 11.1

Årets tilbageførsel af nedskrivning af varebeholdninger har fundet sted som følge af, at afsætningen af de nedskrevne
varebeholdninger har været bedre end forventet.
Sidste års tilbageførsel af nedskrivning af varebeholdninger er begrundet i samme forhold.

106

Koncern Moderselskab

(mio. DKK) 2005/06 2004/05 2005/06 2004/05

Tilgodehavender fra salg

 

 

Tilgodehavender fra salg (brutto) 31. maj 711.5 602.3
Nedskrivning til imødegåelse af tab 1. juni 53.5 57.3
Ændring af nedskrivning i året 11.7 24.4
Realiserede tab i året (8.8) (28.2)
Nedskrivning til imødegåelse af tab 31. maj 56.4 53.5
Tilgodehavender fra salg (netto) 31. maj 655,1 548.8

 

 

Alle tilgodehavender fra salg forfalder inden for 1 år.

Nedskrivningen af tilgodehavender fra salg er indregnet direkte i resultatopgørelsen under distributions- og marketing-
omkostninger. Nedskrivningen har fundet sted som følge af en individuel vurdering af de enkelte debitores betalingsevne.

Dagsværdien af tilgodehavender fra salg i koncernen udgør 655.1 mio. DKK (548.8 mio. DKK i 2004/05).

For tilgodehavender, der forfalder til betaling inden for 1 år efter regnskabsårets udløb, anses den bogførte værdi i det
væsentligste at svare til dagsværdien.

Tilgodehavender hos datterselskaber
Tilgodehavender hos datterselskaber 31. maj 156.8 92.7

 

Alle tilgodehavender hos datterselskaberne forfalder inden for 1 år.
Der har ikke været behov for at nedskrive tilgodehavenderne hos datterselskaberne.

Dagsværdien af tilgodehavender hos datterselskaber udgør 156.8 mio. DKK (92.7 mio. DKK i 2004/05). For tilgodehavender,

der forfalder til betaling inden for 1 år efter regnskabsårets udløb, anses den bogførte værdi i det væsentligste at svare til
dagsværdien.

Tilgodehavende selskabsskat

 

 

 

 

Tilgodehavende selskabsskat 1. juni 22.6 121.2 - 96.3
Kursregulering til ultimokurs (0.8) - - -
Regulering tidligere år (7.9) - (0.2) -
Årets aktuelle skat inkl. sambeskattede datterselskaber 0.8 - 2.1 -
Korrektioner 0.6 - - -
Betalt selskabsskat 1,3 - 75.1 -
Refunderet selskabsskat i året - (98.6) (31.5) -
Overført fra skyldig skat - - (30.7) -
Overført til skyldig skat - - - (96.3)
Tilgodehavende selskabsskat 31. maj 16.6 22.6 14.8 -

 

 

Af den tilgodehavende selskabsskat i koncernen forventes 0 mio. DKK indvundet efter 1 år (0 mio. DKK i 2004/05).
Af den tilgodehavende selskabsskat i moderselskabet forventes 0 mio. DKK indvundet efter 1 år (0 mio. DKK i 2004/05).

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

107

 

 

co]

 

 

Koncern Moderselskab

(mio. DKK) 2005/06 2004/05 2005/06 2004/05
Noter …
24… Andre tilgodehavender

 

 

Tilgodehavende moms 16.4 24.6 10.0 -
Øvrige tilgodehavender 35.0 21.3 2.6 2.8
Andre tilgodehavender 31. maj 51.4 45.9 12.6 2.8

 

Alle andre tilgodehavender forfalder inden for 1 år.
Der har ikke været behov for at nedskrive andre tilgodehavender.

Dagsværdien af andre tilgodehavender i koncernen udgør 51.4 mio. DKK (45.9 mio. DKK i 2004/05), mens dagsværdien i
moderselskabet udgør 12.6 mio. DKK (2.8 mio. DKK i 2004/05). For tilgodehavender, der forfalder til betaling inden for 1 år
efter regnskabsårets udløb, anses den bogførte værdi at svare til dagsværdien.

25… Langfristede aktiver bestemt for salg
Langfristede aktiver bestemt for salg består af følgende aktiver:

Materielle aktiver 1.1 . -

Det materielle aktiv, der er bestemt for salg, er en del af den eksisterende grund i Bang & Olufsen Medicon a/s. Aktivet er bestemt som
for salg som følge af ledelsens beslutning om at afhænde grunden til en interesseret køber. Salget forventes at finde sted i efteråret 2006.
Beslutningen om at sætte aktivet til salg har ikke medført behov for nedskrivning af aktivet.

Det materielle aktiv indgår i segmentet Brand-uafhængig forretning.

26… Aktiekapital
Selskabskapitalen består 31. maj 2006 af:

 

 

1.119.910 stk. A-aktier å 10 DKK 11.2 11.2 11.2 11,2

11.331.015 stk. B-aktier å 10 DKK 113.3 112.9 113.3 112.9
1245 … 124,1 124,5 124.1

Hvert A-aktiebeløb på DKK 10 giver 10 stemmer,

mens hvert B-aktiebeløb på DKK 10 giver 1 stemme.

Antal A-aktier 1. juni 1.119.910 1,119.910 1.119.910 1.119.910

Antal A-aktier 31. maj 1.119.910 1.119.910 1.119.910 1.119.910

Antal B-aktier 1. juni 11.294.330 11.260.420 11.294.330 11.260.420

Tegning af medarbejderaktier 36.685 33.910 36.685 33.910

Antal B-aktier 31. maj 11.331.015 11.294.330 11.,331.015 11.294.330

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

108

er …

(mio. DKK)
Aktiekapital (fortsat)

Egne aktier, stk.:
A-aktier
B-aktier

Nominel værdi i mio. DKK
% af aktiekapital, ultimo

173.208 stk. af koncernens egne B-aktier er reserveret til
afdækning af aktieoptionsprogrammet, jf. note 5.

Der er ikke andre reservationer på koncernens beholdning
af egne aktier.

Årets erhvervelser:

Antal stk.

Nominel værdi i mio. DKK
% af aktiekapitalen, ultimo
Samlet købesum i mio. DKK

Erhvervelserne er foretaget i henhold til bemyndigelse fra
generalforsamlingen med henblik på efterfølgende
nedsættelse af aktiekapitalen og afdækning af koncernens
aktieoptionsprogram.

Årets afhændelser:

Antal stk.

Nominel værdi i mio. DKK

% af aktiekapitalen, ultimo

Samlet salgssum i mio. DKK

Afhændelserne er foretaget i forbindelse med udnyttelse

af aktieoptioner i aktieoptionsprogrammet.

Overført resultat

Koncern

2005/06

34.367
635.220
669.587

6.7
5,4

255.583
2.6

2,1
148.9

21.475
0.2
0,2
5,3

2004/05

30.475
405.004

435.479

4.4

3,5

302.957
3.0

2,4
105,5

31.818
0.2
0,2
6.5

Moderselskab

2005/06

34.367
635.220
669.587

6.7
5,4

255.583
2.6

2,1
148.9

21.475
0.2
0,2
5.3

I regnskabsåret 2005/06 er der udbetalt 148.9 mio. DKK i udbytte svarende til 12 DKK pr. aktie (86.7 mio. DKK svarende
til 7 DKK pr. aktie i 2004/05). Der vil blive foreslået et udbytte på 199.2 mio. DKK svarende til 16 DKK pr. aktie vedrørende
regnskabsåret 2005/06 på den ordinære generalforsamling den 28. september 2006. Dette foreslåede udbytte er ikke

indarbejdet i årsrapporten.

Minoritetsinteresser

Saldo 1. juni

Minoritetsinteressers andel af årets resultat
Overført til andre tilgodehavender

Saldo 31. maj

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

2.1
(1.7)

3.7

4.1

2.3

(5.7)

5.5

2.1

2004/05

30.475
405.004
435.479

4.4
3,5

302.957
3.0

2,4
105.5

31.818
0.2
0,2
6.5

109

 

 

 

 

 

(mio. DKK)
Noter …
29 … Pensioner

Bidragsbaserede ordninger:

I bidragsbaserede ordninger udgiftsfører Bang & Olufsen løbende præmieindbetalinger (f.eks. et fast beløb eller en fast
procent af lønnen) til uafhængige forsikringsselskaber, som er ansvarlige for pensionsforpligtelserne. Når pensionsbidrag
for bidragsbaserede ordninger er indbetalt, har Bang & Olufsen ingen yderligere pensionsforpligtelser over for ansatte
eller fratrådte medarbejdere. Ordninger i de danske og visse af de udenlandske selskaber er udelukkende
bidragsbaserede ordninger.

I koncernregnskabet er der i resultatopgørelsen indregnet 47.2 mio. DKK (42.8 mio. DKK i 2004/05) som omkostninger
vedrørende bidragsbaserede ordninger, mens der i moderselskabet er indregnet 22.9 mio. DKK (5.1 mio. DKK i 2004/05)
som omkostninger vedrørende bidragsbaserede ordninger.

Ydelsesbaserede ordninger:

I ydelsesbaserede ordninger er Bang & Olufsen forpligtet til at betale en bestemt ydelse (f.eks. alderspension som
et fast beløb af slutlønnen). | den ydelsesbaserede ordning er det Bang & Olufsen, der bærer risikoen, idet der ved
en ændring af beregningsforudsætningerne fremkommer en ændring i den aktuarmæssigt beregnede kapitalværdi.

De væsentligste af koncernens ydelsesbaserede pensionsordninger omfatter ansatte i Tyskland og Holland.

I koncernregnskabet er der indregnet en nettoforpligtelse på 14.3 mio. DKK (7.4 mio. DKK i 2004/05) vedrørende
koncernens forpligtelser i forbindelse med ydelsesbaserede ordninger overfor nuværende eller tidligere medarbejdere.
Forpligtelsen er opgjort efter fradrag af de til ordningerne tilknyttede aktiver. Moderselskabet har ingen ydelsesbaserede
ordninger.

| koncernen er der udgiftsført 3.3 mio. DKK (0.7 mio. DKK i 2004/05) vedrørende ydelsesbaserede ordninger.

 

 

 

 

 

Koncern
(mio. DKK) 2005/06 2004/05
Nutidsværdi af forpligtelse vedrørende
ydelsesbaserede ordninger 56.8 20.6
Dagsværdi af ordningernes aktiver (39.7) (13.6)
Ikke-indregnede aktuarmæssige gevinster/tab (2.8) 0.4
Ydelsesbaserede ordninger 31. maj, netto 14.3 7.4
Heraf indregnet under forpligtelser 15.5 8.5
Heraf indregnet under aktiver (1.2) (1.1)
Udvikling i nutidsværdien af forpligtelse vedrørende
ydelsesbaserede ordninger:
Nutidsværdien af forpligtelse 1. juni 20.6 20.0
Primoregulering vedr. virksomhedsovertagelse 33.0 -
Kursregulering til ultimokurs 0.1 0.2
Periodens pensionsomkostninger 2.4 0.6
Renteomkostninger 2.3 0.8
Aktuarmæssige gevinster/tab (1.4) (0.4)
Udbetalte ydelser (0.2) (0.6)
Nutidsværdien af forpligtelse 31. maj 56.8 20.6
Forpligtelse vedrørende fuldt uafdækkede ordninger 3.9 3.6
Forpligtelse vedrørende helt eller delvist afdækkede ordninger 52.9 17.0

 

110

Koncern Moderselskab
(mio. DKK) 2005/06 2004/05 2005/06 2004/05
Pensioner (fortsat)

Udvikling i dagsværdien af aktiver vedrørende
ydelsesbaserede ordninger:

Dagsværdi af aktiver 1. juni 13.6 12.3
Primoregulering vedr. virksomhedsovertagelse 26.6 -
Kursregulering til ultimokurs 0.1 0.2
Forventet afkast på aktiverne 1.9 0.7
Aktuarmæssige gevinster/tab (4.9) 0.1
Administrationsomkostninger (0.4) -
Udbetalte ydelser (0.1) -
Bidrag fra arbejdsgiveren 2.9 | 0.3
Dagsværdi af aktiver 31. maj 39.7 13.6

Resultatførte beløb:

Pensionsomkostning vedrørende indeværende år 2.3 0.6
Renteomkostninger på forpligtelse 2.3 0.8
Forventet afkast på aktiverne (1.9) (0.7)
Indregnede aktuarmæssige gevinster/tab 0.2 -
Administrationsomkostninger 0.4 -
indregnet i alt for ydelsesbaserede ordninger 3.3 0.7
indregnet i alt for bidragsbaserede ordninger 47.2 42.8 22.9 5.1
Resultatført i alt, jf. note 5 50.5 43.5 22.9 5.1
Faktisk afkast på aktiver vedrørende ydelsesbaserede ordninger (3.0) 0.8

Den ydelsesbaserede ordning i Tyskland er delvist afdækket i en uafhængig pensionsfond. Den pr. 31. maj 2006 aktuarmæssigt
opgjorte nettoforpligtelse er indregnet i koncernens balance med et beløb på 5.3 mio. DKK (4.6 mio. DKK i 2004/05).
Nettoforpligtelsen fremkommer som nutidsværdien af de fremtidige ydelser på 12.1 mio. DKK (11.4 mio. DKK i 2004/05)

med fradrag af markedsværdien af pensionsfondens aktiver på 6.8 mio. DKK (6.6 mio. DKK i 2004/05). Den aktuarmæssige
opgørelse er baseret på en opgørelsesrente på 4,25 % p.a., en lønstigningstakt på 2 % p.a. samt et forventet afkast på 4 % p.a.
I koncernens resultatopgørelse indgår ordningen med en udgift på 0.5 mio... DKK (0.2 mio. DKK i 2004/05).

Den ydelsesbaserede ordning i Holland er ligeledes delvist afdækket i en uafhængig pensionsfond. Den pr. 31. maj 2006
aktuarmæssigt opgjorte nettoforpligtelse er indregnet i koncernens balance med et beløb på 6.4 mio. DKK (0 mio. DKK i
2004/05). Nettoforpligtelsen er overtaget i forbindelse med købet af den hollandske distributionsaktivitet. Nettoforpligtelsen
fremkommer som nutidsværdien af de fremtidige ydelser på 32.2 mio. DKK (0 mio. DKK i 2004/05) med fradrag af
markedsværdien af pensionsfondens aktiver på 25.1 mio..DKK (0 mio. DKK i 2004/05). Den aktuarmæssige opgørelse er
baseret på en opgørelsesrente på 4 % p.a., en lønstigningstakt på 2,5 % p.a. samt et forventet afkast på 4,2 % p.a.

I koncernens resultatopgørelse indgår ordningen med en udgift på 2.2 mio. DKK (0 mio. DKK i 2004/05).

111

 

 

 

 

 

 

 

Noter …
30 …

31…

(mio. DKK)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Udskudt skat
Lang- Vare- Aktiebaseret
fristede behold- Tilgode- — Hensæt- veder-

Koncern aktiver ninger  havender telser læggelse Andet I alt
Udskudt skat 1. juni 2004 58.1 19.9 (2.3) (9.8) - 1.0 66.9
Effekt af ændret regnskabspraksis - - - - - -
Korrigeret saldo pr. 1. juni 2004 58.1 19.9 (2.3) (9.8) - 1.0 66.9
Indregnet i resultatopgørelsen 4.4 (20.4) 2.2 12.0 - 0.4 (1.4)
Udskudt skat 31. maj 2005 62.5 (0.5) (0.1) 2.2 - 1.4 65.5
Indregnet i resultatopgørelsen 15.3 2.5 (0.2) (8.7) (2.4) (2.1) 4.4
Indregnet direkte i egenkapitalen - - - - (6.2) - (6.2)
Udskudt skat 31. maj 2006 77.8 2.0 (0.3) (6.5) (8.6) (0.7) 63.7
Moderselskab
Udskudt skat 31. maj 2005 - - - - - -
Overført til udskudte skatteaktiver (5.0) 3.3 - (2.3) - - (4.0)
Tilgang ved spaltning 61.6 - - (2.1 - - 59.5
Ændring af regnskabspraksis - (2.5) - - - - (2.5)
Indregnet i resulatopgørelsen 17.7 (0.7) - 2.9 (2.4) (1.6) 15.9
Indregnet direkte i egenkapitalen - - - (6.2) - (6.2)
Udskudt skat 31. maj 2006 74.3 i 0.1 - (1.5) (8.6) (1.6) 62.7
Udskudt skat er beregnet med gældende lokale skattesatser.

Koncern

2005/06 2004/05
Hensatte forpligtelser
Hensat til garantiforpligtelser 1. juni 60.0 67.5
Kursregulering til ultimokurs (0.3) (0.1)
Hensættelser i årets løb 50.5 46.3
Hensatte forpligtelser anvendt i årets løb (40.3) (48.7)
Hensatte forpligtelser tilbageført i årets løb (1.5) (5.0)
Hensat til garantiforpligtelser 31. maj 68.4 60.0
Hensat til fairness 1. juni 41.4 41.9
Kursregulering til ultimokurs (0.2) (0.1)
Hensættelser i årets løb 11.8 13.5
Hensatte forpligtelser anvendt i årets løb (9.6) (12.2)
Hensatte forpligtelser tilbageført i årets løb (7.8) -
Årets ændring i beregningen af nutidsværdi (1.5) (1.7)
Hensat til fairness 31. maj 34.1 41.4

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

112

 

(mio. DKK)
Hensatte forpligtelser (fortsat)

Hensat til jubilæumsgratiale 1. juni
Hensættelser i årets løb

Hensatte forpligtelser anvendt i årets løb
Hensatte forpligtelser tilbageført i årets løb
Årets ændring i beregningen af nutidsværdi
Hensat til jubilæumsgratiale 31. maj

Hensatte forpligtelser 31. maj

Forfaldstidspunkterne for hensættelse til
garantiforpligtelser forventes at blive:
Forfalder inden 1 år

Forfalder 1 - 5 år

Forfalder efter 5 år

Hensættelse til garantiforpligtelser 31. maj

Forfaldstidspunkterne for hensættelse til
fairness forventes at blive:

Forfalder inden 1 år

Forfalder 1 - 5 år

Forfalder efter 5 år

Hensættelse til fairness 31. maj

Forfaldstidspunkterne for hensættelse til
jubilæumsgratiale forventes at blive:
Forfalder inden 1 år

Forfalder 1 - 5 år

Forfalder efter 5 år

Hensættelse til jubilæumsgratiale 31. maj

Virksomheden giver 2-5 års garanti på visse produkter og forpligter sig derved til at rep
tilfredsstillende. Visse produkter repareres i visse situationer også efter udløbet af garan

Koncern

2005/06

20.0
40.4

8.0
68.4

10.3
23.7

0.1
34.1

0.8
4.2
10.2

15.2

2004/05

12.1
1.0
(0.6)

0.6
13.1

114.5

36.0
24.0

60.0

14.3
27.0

0.1
41.4

0.6
3.6
8.9
13.1

Møoderselskab

2005/06

1.6
3.4
(0.3)

0.1
4.8

4.8

0.2
1.7
2.9
4.8

arere eller erstatte varer, som ikke fungerer

Der er indregnet hensatte forpligtelser på 102.5 mio. DKK (2004/05: 105.3 mio. DKK) til forventede garantikrav og

fairness på grundlag af tidligere erfaringer vedrørende niveauet for reparationer og returvarer.

Opgørelsen af de forventede forfaldstidspunkter er foretag

reparationer og returvarer fremkommer.

Der vil ikke blive modtaget godtgørelse vedrørende de hensatte forpligtels

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

er fra anden side.

et på grundlag af tidligere erfaringer for, hvornår eventuelle

2004/05

1.4
0.1

0.1

1.6

0.2
0.5
0.9

1.6

tiperioden, og der hensættes til denne fairness.

113

 

 

 

oo ]

 

 

Noter …
32 …

(mio. DKK)

Finansielle gældsforpligtelser

 

Forfalder Forfalder
Koncern inden 1 år 1-5 år
Langfristede gældsforpligtelser:
Fast forrentede lån, renteniveau 5,9 - 6,4 % 29.4 73.4
Fast forrentede lån, renteniveau 4,0 - 5,0 % 16.9 68.0
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2006 46.3 141.4
Fast forrentede lån, renteniveau 5,9 - 6,4 % 29.4 102.8
Fast forrentede lån, renteniveau 4,0 - 5,0 % 9.8 40.2
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2005 39.2 143,0
Moderselskab
Langfristede gældsfornligtelser:
Fast forrentede lån, renteniveau 5,9 - 6,4 % 29.5 73.4
Fast forrentede lån, renteniveau 4,0 - 5,0 % 8.0 32.0
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2006 37,5 105,4
Fast forrentede lån, renteniveau 5,9 - 6,4 % 29.4 102,8
Fast forrentede lån, renteniveau 4,0 - 5,0 % 8.0 32.0
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2005 37.4 134.8

Dagsværdien af finansielle gældsforpligtelser i koncernen

udgør 281.9 mio. DKK (248.2 mio. DKK i 2004/05), mens dagsværdien
i moderselskabet udgør 166.9 mio. DKK (204.2 mio. DKK i 2004/05).
Dagsværdien er opgjort som nutidsværdien af de fremtidige forventede
afdrags- og rentebetalinger.

Forpligtelser vedrørende finansielt leasede aktiver indgår således i gæld til kreditinstitutter:

 

Koncern

Afdrag 1.4 0.7
Rente 0.1 0.1
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2006 1.5 0.8
Koncern

Afdrag 1.4 2.2
Rente 0.1 0.1
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2005 1,5 2.3

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

114

Forfalder
efter 5 år

95.5

95.5

65.2

65.2

24.0

24.0

32.0

32.0

I alt forfalder
efter 1 år

73.4
163.5
236.9

102.8
105.4
208.2

73.4
56.0
129.4

102.8
64.0
166.8

2.1
0.2
2.3

3.6
0.2
3.8

(mio. DKK)

Finansielle gældsforpligtelser (fortsat)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Forfalder Forfalder Forfalder — | alt forfalder
Moderselskab inden 1 år 1-5 år efter 5 år efter 1 år
Afdrag 0.1 - - 0.1
Rente - - - -
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2006 0.1 - - 0.1
Moderselskab
Afdrag 0.1 - - 0.1
Rente - - - -
Regnskabsmæssig værdi 31. maj 2005 0.1 - - 0.1
Der er hverken i koncernen eller i moderselskabet udgiftsført betingede leasingydelser i 2005/06 eller 2004/05.
Ingen af de finansielt leasede aktiver er udlejet til anden side. Der eksisterer således hverken i koncernen eller
moderselskabet på balancedagen uopsigelige lejeaftaler vedrørende finansielt leasede aktiver, hvorfra der modtages
lejeindtægter.
Dagsværdien af forpligtelserne vedrørende finansielt leasede aktiver svarer til den regnskabsmæssige værdi. Dagsværdien
er skønnet som nutidsværdien af fremtidige pengestrømme ved en markedsrente for tilsvarende leasingaftaler.

Koncern Moderselskab

Selskabsskat 2005/06 2004/05 2005/06 2004/05
Skyldig selskabsskat 1. juni 72.0 96 30.7 -
Kursregulering til ultimokurs (0.1) - -
Kildeskat 3.9 - - -
Regulering tidligere år (11.3) 3.6 - 3.6
Årets aktuelle skat inkl. sambeskattede datterselskaber 112.9 111.0 - 71.6
Betalt selskabsskat i året (130.7) (28.7) - (21.0)
Modtaget tilgodehavende selskabsskat 31.6 72.8 - 72.8
Overført til tilgodehavende selskabsskat - (96.3) (30.7) (96.3)
Skyldig selskabsskat 31. maj 78.3 72.0 - 30.7
Af den skyldige selskabsskat forventes 0 mio. DKK betalt efter 1 år (0 mio. DKK i 2004/05).
Af den skyldige selskabsskat i moderselskabet forventes 0 mio..DKK betalt efter 1 år (0 mio. DKK i 2004/05).

 

 

 

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

115

 

 

 

Noter …
34 …

35…

36…

37…

38…

(mio. DKK)

Anden gæld
Lønrelaterede poster
Skatter og afgifter
Andet

Anden gæld i alt

Al anden gæld forfalder inden for et år.

Dagsværdien af anden gæld i koncernen udgør 366.7 mio. DKK (311.8 mio. DKK i 2004/05)

Koncern

2005/06

125.9

72.1
168.7
366.7

 

 

moderselskabet udgør 88.0 mio. DKK (60.2 mio. DKK i 2004/05).
For gældsforpligtelser, der forfalder til betaling inden for 1 år efter regnskabsårets udløb, anses den bogførte værdi
af gældsforpligtelserne i det væsentligste at svare til dagsværdien af gældsforpligtelserne.

Reguleringer

Ændring i øvrige hensættelser
Finansielle indtægter mv.
Finansielle omkostninger mv.

Andel i associerede selskabers resultat efter skat
Tab ved salg af langfristede aktiver

Skat af årets resultat
Diverse reguleringer

Ændring i driftskapital
Ændring i tilgodehavender
Ændring i varebehoidninger
Ændring i leverandørgæld mv.

Tilkøb af aktivitet
Varebeholdninger
Materielle aktiver
Udskudte skatteaktiver
Periodeafgrænsningsposter
Anden gæld

Likvider
Likvider består af:
Likvide beholdninger 31. maj

10.2
(17.7)
24.9

1.0
3.3
134.7
5.7
162.1

 

 

(122.0)
(112.8)
46.6
(188,2;

(24.9)
(8.6)
(0.8)
(0.1)

6.7

(27.7)

 

 

502.5

2004/05

108.8

67.0
136.0
311.8

 

 

(7.4)
(30.7)
23.5

(0.4)

114.9
10.3
111.8

 

 

51.0
60.7
(41.9)
—553

 

731.9

 

Der er ingen begrænsninger på koncernens eller moderselskabets anvendelse af likviderne.

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

116

Moderselskab

2005/06

38.6

49.4
88.0

, mens dagsværdien i

(0.3)
(13.4)
19.9

10.1
13.8
30.1

 

(62.6)

(14.1)
(76,7)

 

306.1

 

2004/05

12.5
31.6
16.1
60.2

 

 

172,7
0.2

(15,8)
157,1

 

537.4

 

(mio. DKK)

Honorar til revisorer

Lovpligtig revision

Detfoitte

PricewaterhouseCoopers

Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer i alt

Andre ydelser

Deloitte
PricewaterhouseCoopers
Andre ydelser i alt

Honorar til revisorer i alt

Eventualposter og øvrige økonomiske forpligtelser

Koncern

2005/06

3.8
3.8
0.9
2.8
3.7

7.5

Leje- og leasingforpligtelser vedrørende operationel leasing mv.

Koncernen og moderselskabet har indgået en række operationelle leasing- og lejeaftaler vedrørende driftsmidler, butikker

2004/05

1.4
3.3

4.7

0.3
2.5

2.8

7.5

Moderselskab

2005/06

0.5

0.5

0.2
0.2

0.4

0.9

og andre ejendomme. Der er stor varians i længden af leasing- og lejeaftalerne, hvoraf den længste aftale løber i 6 år.

2004/05

0.1
0.1
0.2

0.3
0.5
0.8

Alle aftalerne indeholder betingelser om forlængelse. Koncernen og moderselskabet har ret til at afgøre, om aftalerne skal forlænges.

Ingen af aftalerne medfører begrænsninger i koncernens eller moderselskabets dispositionsmuligheder.

Leasingforpligtelser vedrørende driftsmidler mv.
Lejeforpligtelser vedrørende etablering af butikker

Lejeforpligtelser vedrørende kontor- og fabriksejendomme

| alt

Der kan specificeres som følger:
til betaling inden for 1 år

til betaling mellem 1 og 5 år

til betaling efter mere end 5 år
| alt

Årets leje- og leasingydelser

Heraf minimumsleje- og leasingydelser

Der er hverken i koncernen eller i moderselskabet udgiftsført betingede leasingydelser i 2005/06 eller 2004/05.

32.9
210.5
53.8
2972

70.9
181.6
44.7
297.2

48.7

48.7

29.6
205.3
54.9

289.8

70.7
170.2
48.9

289.8
44.2

44.2

18.7

8.3

27.0

12.6
14.4

27.0
20.5

20.5

Koncernen har i forbindelse med etablering af butikker i tidligere regnskabsår indgået en række langsigtede aftaler

vedrørende lejemål. Aftalerne indeholder bestemmelser om ret til fremleje.
Der eksisterer hverken i koncernen eller moderselskabet på balancedagen uopsigelige lejeaftaler vedrørende operationelt
leasede aktiver, hvorfra der modtages lejeindtægter.

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

18.4

4.7
23.1
12.0
11.1

23.1

15.6

117

 

 

 

 

Noter …
40 …

Koncern Moderselskab
(mio. DKK) 2005/06 2004/05 2005/06 2004/05

Eventualposter og øvrige økonomiske forpligtelser
(fortsat)

Kautionsforpligtelser
Kautionsforpligtelser udgør i alt pr. 31. maj 18.9 12.5 2.7 2.9

Ingen af kautionsforpligtelserne antages at medføre tab.

Hensigtserklæringer
Bang & Olufsen Operations a/s har afgivet hensigtserklæringer
over for de udenlandske datterselskabers bankforbindelser for: 13.1 69.3

Det aktuelle banktræk 31. maj udgør 0.0 0.0

Sambeskatning
Danske selskaber i koncernen, er sambeskattede. Der hæftes solidarisk for skat under sambeskatningen til og med regnskabsåret 2004/05.

Moms og afgifter
De danske selskaber i koncernen er fællesregistreret og hæfter solidarisk for moms og afgifter.

Pantsætning og sikkerhedsstillelse

Til sikkerhed for koncernens gæld til kredit- og realkreditinstitutter på 283.2 mio. DKK (247.4 mio. DKK 31. maj 2005)

er der givet pant i grunde og bygninger for 272.4 mio. DKK (275,5 mio. DKK 31. maj 2005).

Til sikkerhed for moderselskabets gæid til kredit- og realkreditinstitutter på 166.9 mio. DKK (204.2 mio. DKK 31. maj 2005)
er der givet pant i grunde og bygninger samt investeringsejendomme for 228.6 mio. DKK (228.6 mio. DKK 31. maj 2005).
Øvrige materielle langfristede aktiver i tilknytning hertil er omfattet af pantsætningen.

Regnskabsmæssig værdi af pantsatte grunde og bygninger i koncernen er 258.7 mio. DKK (277,5 mio. DKK 31. maj 2005),
mens den i moderselskabet er 178.4 mio. DKK (191.6 mio. DKK 31. maj 2005).

Ingen immaterielle langfristede aktiver er stillet som sikkerhed for gæld.

Ingen finansielle aktiver er stillet som sikkerhed for gæld.

Retssager

Selskaberne i koncernen er involveret i enkelte igangværende retssager. Det er ledelsens vurdering, at udfaldet af disse
retssager ikke vil påvirke koncernens finansielle stilling. Der gives ikke yderligere oplysninger om retssagerne, da disse
oplysninger eventuelt vil kunne skade koncernen.

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

118

(mio. DKK)

Finansielle instrumenter

Omfanget og arten af koncernens og moderselskabets finansielle instrumenter fremgår af resultatopgørelse, balance og noter i henhold
til den anvendte regnskabspraksis. Nedenfor gives oplysninger om betingelser, der kan påvirke beløb, betalingstidspunkt eller pålidelighed
af fremtidige betalinger, hvor sådanne oplysninger ikke direkte fremgår af koncernregnskabet eller moderselskabets regnskab eller følger
af almindelig sædvane.

Monetære poster" i koncernens balance pr. 31. maj omregnet til DKK:

2005/06 2004/05
Valuta Betaling/udløb Aktiver Gæld Netto Aktiver Gæld Netto
EUR 0-12 måneder 504,7 113,5 391.2 403.2 105.7 297.5
> 12 måneder 2.8 0.3 2.5 3.0 1.5 1.5
GBP 0-12 måneder 171.4 40.4 131.0 139,6 46.9 92.7
SEK 0-12 måneder 28.4 4.7 23.7 33.7 9.4 24.3
JPY 0-12 måneder 22.6 3.2 19.4 19.9 - 19.9
> 12 måneder 0.8 - 0.8 1.2 - 1.2
CHF 0-12 måneder 47.4 9.1 38.3 40.2 15.8 24.4
USD 0-12 måneder 56.1 48.4 7.7 57.8 16.9 40.9
> 12 måneder 0.5 - 0.5 0.3 - 0.3
CZK 0-12 måneder - 8.6 (8.6) 75.9 - 75.9
SGD 0-12 måneder 24.0 5.5 18.5 - - -
> 12 måneder 1.4 - 1.4 - - -
AUD 0-12 måneder 13.6 12.0 1.6 - - -
Andre 0-12 måneder 20.1 5.3 14.8 - 13.3 (13.3)
> 12 måneder - - - 1.1 - 1.1

Monetære poster” i moderselskabets balance pr. 31. maj omregnet til DKK:

2005/06 2004/05
Valuta Betaling/udløb Aktiver Gæld Netto Aktiver Gæld Netto
EUR 0-12 måneder 83.0 1.1 81.9 19.7 - 19.7
GBP 0-12 måneder 25.4 - 25.4 3.4 - 3.4
SEK 0-12 måneder 65 0.2 6.3 - 0.2 (0.2)
JPY 0-12 måneder 5.4 - 5.4 7.6 - 7.6
CHF 0-12 måneder 5.0 - 5.0 - 0.9 (0.9)
USD 0-12 måneder 5.5 1.3 4.2 17.1 - 17,1
CZK 0-12 måneder - - - 72.2 - 72.2
Andre 0-12 måneder 6.8 - 6.8 - 0,5 (0.5)

x Monetære poster er likvide beholdninger og lignende, tilgodehavender samt gældsposter, der afregnes i kontanter.

Kurssikringer i valuta
Der foreligger ikke terminsforretninger i koncernen eller moderselskabet pr. 31. maj 2006. Tilsvarende forelå der ikke
terminsforretninger i koncernen eller moderselskabet pr. 31. maj 2005.

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

119

 

 

 

 

 

Noter …
42 …

(mio. DKK)

Nærtstående parter

Der er ingen nærtstående parter, der har bestemmende indflydelse over Bang & Olufsen koncernen eller Bang & Olufsen a/s.

ærtstående parter, der har betydelig indflydeise i Bang & Olufsen a/s, er bestyrelsen, direktionen og visse ledende medarbejdere samt
disse personers relaterede familiemedlemmer. Nærtstående parter omfatter endvidere selskaber, hvori denne personkreds har væsentlige
interesser.

De nærtstående parter, der har betydelig indflydelse i Bang & Olufsen koncernen, er bestyrelsen, direktionen og visse ledende
medarbejdere i Bang & Olufsen a/s samt visse direktionsmedlemmer og ledende medarbejdere i andre af koncernens selskaber samt disse
personers relaterede familiemedlemmer. Nærtstående parter omfatter endvidere selskaber, hvori denne personkreds har væsentlige
interesser.

De nærtstående parter i Bang & Olufsen a/s omfatter desuden de selskaber, hvori selskabet har bestemmende indflydelse, jf.
koncernoversigten i note 43.

De nærtstående parter i Bang & Olufsen a/s og Bang & Olufsen koncernen omfatter endvidere det associerede selskab, John Bjerrum
Nielsen AVS, hvori Bang & Olufsen a/s har betydelig indflydelse, jf. note 17.

Ejerandelene i datterselskaberne og de associerede selskaber fremgår af henholdsvis koncernoversigten i note 43.
Bestyrelse, direktion og ledende medarbejdere

Ud over hvad der følger af ansættelsesforholdet, har der ikke været transaktioner med bestyrelsen, direktionen eller de ledende
medarbejdere. Aflønning og aktieoptionsprogrammer fremgår af note 5.

Datterselskaber og associerede selskaber
Samhandlen med datterselskaberne og de associerede selskaber har omfattet følgende:

Koncern Moderselskab

2005/06 2004/05 2005/06 2004/05
Køb af råvarer og hjælpematerialer fra associerede selskaber 41.8 53.2 - -
Køb af tjenesteydelser fra datterselskaber - - 69.5 -
Salg af tjenesteydelser til datterselskaber - - 237.3 178.4
Royalty indtægter fra datterselskaber - - 681.8 -
Husleje indtægter fra datterselskaber - - 71.6 86.7

Transaktionerne med datterselskaberne er elimineret i koncernregnskabet i overensstemmelse med anvendt regnskabspraksis.

Parentes angiver negative beløb eller beløb, der skal fratrækkes.

120

(mio. DKK)
Nærtstående parter (fortsat)

Mellemværender med datterselskaber og associerede selskaber

Bang & Olufsen a/s og Bang & Olufsen koncernens mellemværende med datterselskaberne og de associerede selskaber fremgår direkte
af balancen. Mellemværenderne er forrentede. Forrentningen af mellemværenderne fremgår af noterne 7 og 8.

Betalingsbetingelserne for de normale varemellemværender er løbende måned 30 dage. Der er ikke stillet sikkerheder for
mellemværenderne, og der har ikke været behov for at foretage nedskrivning til forventede tab vedrørende disse

mellemværender. Endvidere er der ikke realiseret tab vedrørende disse mellemværender i 2005/06 eller 2004/05.

Øvrige transaktioner
Bang & Olufsen a/s har modtaget 200.0 mio. DKK i udbytte fra datterselskaberne (132.0 mio. DKK i 2004/05). Der er ikke
modtaget udbytte fra de associerede selskaber i 2005/06 (2.0 mio. DKK i 2004/05).

Bang & Olufsen a/s har stillet kaution over for nærtstående parter, jf. note 40 b. Ingen af kautionsforpligtelserne antages at
medføre tab.

Herudover har der ikke været transaktioner med de nærtstående parter.

NE

 

 

 

 

Noter …
43 …

(mio. DKK)

Selskaber i Bang & Olufsen koncernen

Selskabsnavn

Brand-understøttet forretning
Bang & Olufsen a/s
Bang & Olufsen Operations a/s
Skandinavien
Bang & Olufsen Danmark a/s
Bang & Olufsen AS
Bang & Olufsen Svenska AB
Central Europa
Bang & Olufsen Deutschland G.m.b.H.
Bang & Olufsen AG
Bang & Olufsen Ges. m.b.H
Storbritannien/Benelux
Bang & Olufsen United Kingdom itd.
S.A. Bang & Olufsen Belgium N.V.
Bang & Olufsen b.v.
Øvrige Europa
Bang & Olufsen France S.A.
Bang & Olufsen Espana S.A.
Bang & Olufsen Italia S.p.A.
Nordamerika
Bang & Olufsen America Inc.
Asien
Bang & Olufsen Japan K. K.
Bang & Clufsen Asia Pte Lid.
Bang & Olufsen Wholesale Pty Ltd
Middle East
Bang & Olufsen Middle East FZ-LLC
Andre
Bang & Olufsen Expansion a/s
Bang & Olufsen Automotive GmbH
Bang & Olufsen s.r.o
Bang & Olufsen Telecom a/s

Brand-uafhængig forretning
Bang & Olufsen Medicom a/s
Bang & Olufsen ICEpower a/s
Associeret selskab

John Bjerrum Nielsen A/S

Selskaber uden aktiviteter er ikke medtaget.

122

Hjemsted

Struer, DK
Struer, DK

København, DK
Oslo, N
Stockholm, S

Munchen, D
Bassersdorf, CH
Tulin, Å

Berkshire, GB
Wemmel, B
Hilversum, N

Levallois-Perret, F
Madrid, E
Milano, I

Arlington Heights, USA
Tokyo, JP

Smgapore, SG
Hawthorn, Australia
Dubai, UAE

Struer, DK
Niederwinkling, D

Koprivnice, CZ
Struer, DK

Struer, DK
Lyngby-Tårbæk, DK

Bramming, DK

Valuta

DKK
DKK

DKK
NOK
SEK

EUR
CHF
EUR

GBP
EUR
EUR

EUR
EUR
EUR

USD
JPY
SGD
AUD
EUR
DKK
EUR

CZK
DKK

DKK
DKK

DKK

Aktie-
kapital
lokal valuta

124.509.250
155,.000.000

3.000.000
3.000.000
4.150.000

1.022.584
200.000
1.744.148

2.600.000
942.000
18.000

3,585.000
1.803.036
774.000

39.050.000
100.000.000
2

1.500.001
113.116
7.000.000
25.000

187.800.000
23.900.000

8.000.000
1.939.750

10.000.000

Antal

Bang & Olufsen
koncernens
ejerandel

100 %
100 %

100 %
100 %
100 %

100 %
100 %
100 %

100 %
100 %
100 %

100 %
100 %
100 %

100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %

100 %
100 %

100 %
90 %

33 %

ikke viste
dattersel-
skaber

Tryk: SaloGruppen a/s

Indexnr.: 3666665

 

 

 

 

 

  

www.bang-olufsen.com