Assets
| Type | Time | Amount | Unit |
|---|
Revenue
| Type | Start date | End date | Amount | Unit |
|---|
XML
See the xml submitted here:
No XML document available for this report.
Separator
The full data:
ÅRSBAPPELDORT 2005/06
»vet et gængs udtryk, der anvendes i meget forskellige sammenhænge. For eksempel
å i tilknytning til moderne kommunikations- og dialogformer som e-mailing, SMS,
er forbi. Vi skal ikke kun tale til mennesker, men med mennesker.
være gensidighed, og der skal være indbyrdes forståele og respekt.
: og for vores udvikling af nye koncepter, produkter og serviceydelser til vores kunder.
. på salget ved en systematisk dialog med kunderne.
"Dialog er den gær, der gør brødet lettere så det kan sælges
til den dobbelte pris”. MARK TWAIN, 1898
”En pas de deux er en dialog om kærlighed» Hvorønske ån opnå
en samtale hvis den ene partner er, dørs” RUDULF NUREYEV
gage EN . .
"Tidligere kunne man opnå sejre gennem krige. I det moderne
samfund er ensidede sejre ikke længere relevante. Nu må vi opnå
løsninger gennem dialog, hvor vi altid skal tænke på andres
interesser”. DALAI LAMA
"En samtale er en dialog. Ikke en monolog. Det er årsagen til, at der
er så få gode samtaler: TRUMAN CAPOTE
”| en sand dialog er begge parter indstillet på forandringer"
THICH NHAT HANH,
VIETNAMESISK MUNK, AKTIVIST OG FORFATTER.
fl | '
ul ig i N
lb, »
"me SMU &
on 2
XL
nm
, LA
Hvad er meningen med at bruge ordet DIALOG på forsiden af denne årsrapport?
Ordet "DIALOG" har rødder helt tilbage i den græske oldtid, men er først i nyere tid b
om politik, religion og etnisk integration, men i det moderne informationssamfund og
webblogs, skype-telefoni, relations markedsføring m.v.
Når man i dag anvender ordet DIALOG er det udtryk for, at monologens, enetalens ti:
Og vi skal ikke bare tale, men især lytte og eventuelt reagere på det vi hører. Der ske
- Alt dét rummer ordet dialog i dag.
For InterMail er DIALOG blevet det helt centrale nøgleord for vores forretningskoncej
Derfor bringer vi i denne årsrapport en særlig artikel om hvordan man kan sætte turb
Og derfor har vi trykt ordet DIALOG på forsiden af denne årsrapport.
Fry
IJ I
RER mn ge:
dialog [dia'lo'w] subst. -en, -er, -erne
1. samtale mellem to eller flere personer = SAMTALE Æ MONOLOG
udveksling af synspunkter [] få en dialog i gang mellem øst og vest
samtale i en bog eller et skuespil [|] dialogen i dramaet O dialogform
dia-+log 4 græsk diålogos 'samtale' 4 diå 'om', mellem, gennem'
+ lågos "ord" (jf. -logi)
Mission, mål og strateg
ærltal fuldender og fremmer
markedsføringå
Nulønskergatdværelkendtgsomfenlinnovativfosdpålideligdteverane
Fr FT ormmnetertarhgr gg modvkr, er deler,
vadligshelder og utyger rktioner mellem skænde og
(modtsgeredviltilstræbedhurtigdattilpasselosimarkederstogi
voresikundensiskiftendelbehovltorserviceydelsergrafiskej
orædker gg hære bange, &r femmer mm, hg eg
sikker ommuret, ntorretionvieding gg gende
fang vd ammende dan met meme Ekreg
ocesimedarbejderefskallværelkendttorderesffeksibilitefog
arme HE ske dg ind | hugarnes behov og for sammen med
kundernefatetablerelværdiskabendejløsningerafdhøjkvalitet
Som som vi
(ansvarliedostarbejdelforetsikkerttarbejdsmiljøfogtenlhøj
miljøbevidsthede
kOmløbendefadkunnejselvfinansiereldenifortsatteludviklinggat
Inter Ms ilterdde fed avisksomhedenihagenhøjfsoliditet
ovenrskudsgradk
LOG
Indhold
Nye dar. Mae 2
for 2 (til 27 cm 59)
3 ar 30 GG
6 32 Aktiver Ge
19 (Aktiven 32 Bassiven 63
'Aktionægfarhold 33
Fræ (tilksystematisk 22 34 (65)
25 Egenkapitalopgørelse 35 Notar
ao v5
(Summasrylotdthef Annual! Få
Frændd Y9
Inter 25 Mail
Opdatering af forventninger til resultatet for 2006/07
Efter godkendelse og offentliggørelse er Årsrapport 2005/06 den 19. december 2006,
har InterMail offentliggjort to fondsbørsmeddelelser, hvori forventningerne til resultat
2006/07 opjusteres.
Det drejer sig om købet af OP Kuvert-gruppen, udsendt den 20. december og salget
af to af selskabets ejendomme, udsendt den 21. december 2006.
Denne information er væsentlig for læserne af Årsrapport 2005/06, idet vurderingen af
fremtidsudsigterne nu er ændret.
InterMail koncernen består af Lettershop Mailservice A/S, Konvolut Danmark A/S, OP-Kuvert Gruppen
samt InterMail Graphic A/S.
Lettershop Mailservice er Danmarks førende full-service virksomhed inden for mailhåndtering.
Virksomheden tilbyder rådgivning, planlægning, gennemførelse og opfølgende af direct mail-kampagner
og alle specialopgaver i forbindelse med direct mail. InterMaitl Solution, der udvikler og sælger it-baserede
løsninger til dialogmarkedsføring indgår i Lettershop Mailservice.
Konvolut Danmark og OP-Kuvert Gruppen har specialiseret sig i produktion og tiltryk af konvolutter.
Der er fabrikker i Danmark, Sverige og Finland og et delejet datterselskab i Norge. Markedsandelen i Norden
udgør omkring 30%.
InterMail Graphic beskæftiger sig med produktion og salg af blanketter, formularer samt direct mail-tryksager
og grafiske produkter, der kompletterer koncernens salg af totalløsninger.
InterMail A/S
Buddingevej 306
Postbox 120
DK-2860 Søborg
Telefon + 45 39 66 09 22
Fax + 45 39 67 38 60
infoGintermail.dk
www, intermail.dk
CVR 42 57 81 18
gær HE E
Inter 25 Mail
side 1/5
Københavns Fondsbørs Fondsbørsmeddelelse nr. 3, 2006/07
Nikolaj Plads 6 20. december 2006
1007 København K
InterMail køber OP-Kuvert gruppen og bliver nu også en stor aktør inden
for konvolutter i Sverige og Finland. Købet medfører ændrede resultatfor-
ventninger for 2006/07.
InterMail har indgået aftale om køb af den svenske virksomhed OP-Kuvert. OP-Kuvert
gruppen har en betydende markedsandel inden for konvolutter og konvoluttryk i både
Sverige og Finland, og med købet opnår InterMail en væsentlig styrkelse af sin position
i Norden og bliver en ledende aktør. I løbet af de kommende år forventer InterMail lige-
som i Danmark at kunne tilbyde kunderne i Sverige og Finland bredere cz mere attral
-
W ML UA
tive services inden for avancerede kommunikationsløsninger.
+ InterMail køber den svenske virksomhed OP-Kuvert med forventet effekt fra
medio januar 2007.
+. Med købet bliver omfanget af konvolut-aktiviteterne tredoblet, og InterMail får
en solid markedsposition i både Danmark, Norge, Sverige og Finland.
+. Med en årlig produktion af ca. 2 mia. konvolutter kommer InterMail blandt de
10 største aktører i Europa.
+ Der kan opnås betydelige synergier inden for både salg og indkøb samt på
produktionssiden.
+ OP-Kuvert vil indgå med godt otte måneders drift i 2006/07 og forventes at bidrage
med en omsætning i niveauet 170-175 mio. DKK og et resultat før af- og ned-
skrivninger EBITDA) i niveauet 15-18 mio. DKK.
+ Efter købet forventer InterMail nu en omsætning i niveauet 510-520 mio. DKK
i 2006/07, en EBITDA i niveauet 65 mio. DKK og et resultat før skat i niveauet
25-27 mio. DKK. InterMail A/S
Buddingevej 306
Postbox 120
K-2860 Søb
Køb af OP-Kuvert AB DK-2860 Søborg
Telefon + 45 39 66 09 22
InterMail har indgået aftale om køb af samtlige aktier i OP-Kuvert AB, som ejes af Fax … +45 3967 38 60
familien Hellman. Salget sker som et led i et generationsskifte i OP-Kuvert. Selskabet infoGintermail.dk
har produktion og hovedkontor i Oskarshamn i Sverige. www. intermail.dk
CVR 42 57 81 18
gnu am . ram ry pre
Inter 47 Mail
side 2/5
OP-Kuvert er den næststørste producent af konvolutter i Sverige og Finland, og har
hidtil fokuseret på produktion af såvel standard konvolutter som specialprodukter —
herunder især kundetilpassede løsninger. Udover produktionen i Oskarshamn har virk-
somheden tillige en fabrik i Finland, Kuvertfabriken i Åbo, hvorfra der også drives en
papirgrossistvirksomhed. Endvidere er der aktiviteter inden for konvoluttryk og letter-
shop i SW-Son Kuvert i Huskvarna, Sverige. OP-Kuvert gruppen har det seneste år pro-
duceret ca. 1,2 mia. konvolutter og er en ledende udbyder af kvalitetsprodukter på det
nordiske marked.
OP-Kuvert er et veletableret brand, og markedsandelen er på ca. 35% i både Sverige og
Finland — ca. 95% af omsætningen går til disse to lande. Markedsandelen viser en sti-
gende tendens i begge lande.
Væsentlige investeringer i produktionsudstyr i de seneste år betyder, at OP-Kuvert er
teknologisk førende inden for området og er i stand til at opnå en god rentabilitet inden
for sine forretningsområder.
OP-Kuvert gruppen har en bred kundebase bestående af blandt andet offentlige institu-
tioner, grossister, virksomheder inden for dokumenthåndtering og direct marketing samt
finansielle institutioner. Hovedparten af kundeforholdene udvikler sig til langvarige rela-
tioner. Der er kun et meget begrænset sammenfald mellem OP-Kuverts og InterMails
kunder.
OP-Kuvert gruppen har godt 230 medarbejdere i Sverige og Finland.
Omsætningen i OP-Kuvert udgjorde i 2005/06 (regnskabsår 1. maj til 30. april) 318,0
mio. SEK svarende til ca. 262 mio. DKK, og EBITDA udgjorde 43 mio. SEK og EBIT
19,8 mio. SEK. OP-Kuvert har opnået overskud i mere end 20 år, og virksomheden har
altid opnået et positivt cash flow.
Købesum
Ifølge købsaftalen kan InterMail ikke på nuværende tidspunkt give oplysning om købe-
summens størrelse. Minoritetsaktieposterne i Kuvertfabriken i Åbo og SW-Son Kuvert,
der hidtil har været ejet af ledelserne i selskaberne, er også opkøbt, således at OP Kuvert
gruppen fremover er 100% ejet af Intermail.
Købesummen erlægges kontant.
Inter 25 Mail
side 3/5
Baggrund for købet
InterMail fastlagde i 2005 med VækstPlanen en ambitiøs plan for videreudviklingen af
selskabets tre forretningsområder, Lettershop, Grafisk og Konvolut. Udviklingen af nye
serviceydelser inden for Lettershop er et væsentligt element i planen — disse serviceydel-
ser skal sikre InterMail en attraktiv position på det voksende marked for direct-mail med
tilhørende "intelligente” kommunikationsydelser. Som et led i VækstPlanen sker der
samtidig en løbende opgradering af produktionsapparatet i de traditionelle virksom-
heder inden for Konvolut og Grafisk, og der arbejdes med effektivisering og automatise-
ring af produktionsprocesserne.
Der pågår en løbende europæisk konsolidering inden for produktion af konvolutter, og
ved at deltage i denne konsolidering styrker InterMail sin position på det europæiske
marked og i særdeleshed på det nordiske konvolutmarked.
Sammenlægningen af konvolutaktiviteterne i OP-Kuvert og InterMail forventes at med-
føre betydelige synergier inden for såvel salg og indkøb som på produktionssiden.
Købet af OP-Kuvert giver mulighed for at videreudvikle og skabe vækst inden for både
InterMails traditionelle forretningsområder og inden for de nyudviklede ydelser via den
bredere geografiske dækning. InterMail opnår således en solid platform i Sverige og
Finland. OP-Kuverts aktiviteter i disse to lande er koncentreret omkring produktion af
konvolutter og konvoluttryk, og InterMail får nu god mulighed for sammen med kunder-
ne i Sverige og Finland at vurdere potentialet for i løbet af nogle år at tilbyde sine nyere
og "intelligente” kommunikationsydelser i de to lande.
En række af både InterMails og OP-Kuverts eksisterende og potentielle kunder efter-
spørger i øget omfang både mere enkle og avancerede ydelser, der dækker hele det nor-
diske område. Der forventes derfor at være et væsentligt potentiale i at kunne tilbyde
kunderne fælles nordiske ydelser.
De tre fabrikker i Danmark, Sverige og Finland er stærke nicheproducenter af special-
produkter i små og mellemstore oplag, og nu bliver der tillige mulighed for at opnå stor-
driftsfordele inden for produktion af standardvarer via blandt andet sammenlægning og
optimering af produktionen. Rentabiliteten inden for produktion af kuverter og andre
tryksager er meget afhængig af muligheden for at producere store serier.
Også på indkøbssiden vil der være mulighed for at optimere via øget volumen og place-
ring af større ordrer.
Inter 2 Mail
side 4/5
En mindre del af OP-Kuverts omsætning i Finland sker til de baltiske lande og Rusland,
og InterMail vurderer, at dette kan danne udgangspunkt for et øget forretningsomfang
i disse lande.
OP-Kuvert og InterMail har samarbejdet i en længere årrække, og de to virksomheder
har et stort kendskab til hinanden. Dette kendskab vurderes at bidrage til realiseringen
af de forventede synergier.
Integration af InterMail og OP-Kuvert
Der vurderes at være relativt få integrationsomkostninger forbundet med sammen-
lægningen af de to virksomheder, blandt andet på grund af, at produktionen i Sverige
og Finland fastholdes.
Der er indgået aftale med de nuværende ledelser i de tre OP-Kuvert-selskaber om, at de
fortsætter i den nye virksomhed. For den samlede ledelse i den nye InterMail/OP gruppe
etableres et bonus- og incitamentsprogram, der vil understøtte integrationen og den plan-
lagte vækst, Administrerende direktør for den nye samlede virksomhed bliver InterMails
nuværende administrerende direktør Johannes Madsen-Mygdal.
Der er udarbejdet en plan for integrationen af virksomhederne, og denne vil ske i tæt
samarbejde mellem de finske, svenske og danske medarbejdere.
Regnskabsmæssig effekt i 2006/07
Købet af OP-Kuvert gruppen forventes i 2006/07 at tilføre InterMail en omsætning i
niveauet 170-175 mio. DKK, og EBITDA forventes at blive i niveauet 15-18 mio. DKK.
Der vil i 2006/07 være et positivt cash flow fra driften fra de nye aktiviteter.
De tilkøbte aktiviteter vil indgå med godt otte måneders drift i InterMails regnskab
for 2006/07.
Inter 2 Mail
side 5/5
ST
Forventningerne til 2006/07 ændres på baggrund af købet således:
+ Den samlede omsætning forventes at stige med omkring 65% mod 8-10% angivet
i Årsrapport 2005/06. Hermed forventes den samlede omsætning at blive omkring
510-520 mio. DKK mod 340-350 mio. DKK angivet i Årsrapport 2005/06.
+ Resultat før af- og nedskrivninger (EBITDA) forventes at blive i niveauet 65 mio.
DKK mod tidligere forventet ca. 50 mio. DKK
+ Resultat før skat forventes i 2006/07 at blive på ca. 25-27 mio. DKK mod tidligere
forventet 18-20 mio. DKK.
Med venlig hilsen
InterMail A/S
Johannes Madsen-Mygdal
Yderligere information ved henvendelse til Johannes Madsen-Mygdal
tlf. +45 3966 0922 eller mobil +45 2040 4033.
InterMail koncernen består af Lettershop Mailservice A/S, Konvolut Danmark A/S og InterMail Graphic A/S.
Lettershop Mailservice er Danmarks Førende full-service virksomhed inden for mailhåndtering. Virksomheden
tilbyder rådgivning, planlægning, gennemførelse og opfølgende af direct mail-kampagner og alle special-
opgaver i forbindelse med direct mail. InterMail Solution, der udvikler og sælger it-baserede løsninger til
dialog markedsføring indgår i Lettershop Mailservice.
Konvolut Danmark har specialiseret sig i produktion og tiltryk af konvolutter med datterselskaber i Norge og
Sverige og har en markedsandel i Skandinavien på knap 15 pct.
InterMail Graphic beskæftiger sig med produktion og salg af blanketter, formularer samt direct mail-tryksager
08 grafiske produkter, der kompletterer koncernens salg af totalløsninger.
Inter $7 Mail
Københavns Fondsbørs Fondsbørsmeddelelse nr. 4, 2006/07
Nikolaj Plads 6 21. december 2006
1007 København K
Salg af ejendomme, opjustering af resultat
InterMail har i dag indgået aftale om salg af to af koncernens ejendomme.
Det drejer sig om den tidligere produktionsejendom for Lettershop i Slangerup, der ikke
længere benyttes af koncernen, samt ejendommen i Kastrup, hvor InterMail Graphic
(tidligere WJC Grafisk A/S) er placeret.
Der er samtidig indgået en lejeaftale med køber om InterMail Graphics forsatte brug af
ejendommen.
Salget medfører en gevinst i niveauet 3 mio. kr, hvorfor der nu forventes et resultat i
niveauet 28-30 mio. kr
Med venlig hilsen
InterMail A/S
Johs. Madsen-Mygdal N.E. Nielsen
Yderligere information ved henvendelse til Johs. Madsen-Mygdal eller Henrik Starup på
telefon 3966 09 22.
InterMail koncernen består af Lettershop Mailservice A/S, Konvolut Danmark A/S, OP-Kuvert Gruppen
samt InterMail Graphic A/S.
Lettershop Mailservice er Danmarks førende full-service virksomhed inden for mailhåndtering.
Virksomheden tilbyder rådgivning, planlægning, gennemførelse og opfølgende af direct mail-kampagner
og alle specialopgaver i forbindelse med direct mail. InterMait Sotution, der udvikler og sælger it-baserede
løsninger til dialogmarkedsføring indgår i Lettershop Mailservice.
Konvolut Danmark og OP-Kuvert Gruppen har specialiseret sig i produktion og tiltryk af konvolutter.
Der er fabrikker i Danmark, Sverige og Finland og et delejet datterselskab i Norge. Markedsandelen i Norden
udgør omkring 30%.
InterMait Graphic beskæftiger sig med produktion og salg af blanketter, formularer samt direct mail-tryksager
og grafiske produkter, der kompletterer koncernens salg af totalløsninger.
InterMail A/S
Buddingevej 306
Postbox 120
DK-2860 Søborg
Telefon + 45 39 66 09 22
Fax + 45 39 67 38 60
info6intermail.dk
www.intermail.dk
CVR 42 57 81 18
J [SN
ls
masken
LES
Nye tider… mere dialog!
"Dialog" - eller tovejs-kommunikation mellem to eller flere
personer — har altid været vigtig for menneskeheden. i det
oldgræske samfund betød "dialog”, at bevæge sig med
indsigt som drivkraft. Platon er kendt for sine Sokrates-
dialoger, der løfter læseren op på stadig højere erkendel-
sesniveauer.
I det moderne informations- og kommunikationssamfund
er begrebets inderste kerne vændret, men på grund af den
teknologiske revolution er de globale dialogmuligheder nu
mere aktuelle og spændende end nogensinde tidligere.
Denne revolution ændrer på dramatisk og spændende
vis ikke blot vores livsstil, men også interaktionen, dialogen
og potentialet i samspillet mellem leverandører, kunder og
brugere.
1 2006 er behovet for dialog blevet højaktuelt af ternaer
som globalisering, Muhammed-krise, etnisk og religiøs
sameksistens, global opvarmning og bæredygtig erhvervs-
udvikling.
Udviklingen i det globale kommunikationssamfund går
utrolig hurtigt. Den skaber ikke blot nye trusler og kriser,
men også en række spændende nye muligheder for en
virksomhed som InterMail. Alle behov er afledt af mulighe-
der. Der er derfor for mig ingen tvivl om, at behovet for en
tæt, hurtig og effektiv dialog med medarbejdere, kunder,
leverandører, aktionærer og andre interessenter vil
fortsætte med at være kraftigt stigende.
InterMail er allerede nået langt med satsningen på at
udvikle sig til en førende, møderne virksomhed med
kompetencer inden for såvel de traditionelle papirbaserede
dialogformer som de nye elektroniske dialogmedier,
eksempelvis e-mail og SMS. Ved at udvikle produkter og
løsninger der imødekommer udviklingen indenfor vores
kunders behov har InterMail meget store muligheder for at
opnå fremgang og vækst i de kommende år.
Det skyldes at systematiseringen af en løbende dialog, om
at imødekomme kundernes og brugernes ønsker og behov, vil
være selve ”drivakslen” for markedsføringen af produkter og
ydelser i fremtiden. Mest fordi dialogen og budskaberne kan
rettes mod særlig udvalgte målgrupper, og fordi indsatsen og
resultaterne er direkte målbare. Med de dialog-systemer, vi
allerede har introduceret i InterMail, er det således nemt at
registrere og aflæse, såvel hvad man investerer i en
kampagne som omsætning og indtjening herved.
Det skaber igen nye muligheder for løbende at justere
kampagnen så den får størst mulig effekt. På siderne 22-24 i
denne Årsrapport redegør vi mere detaljeret for hvordan
InterMail Solutions i praksis arbejder med disse spændende
nye koncepter. Artiklen er et uddrag af en bog, som Frederik
Bisbjerg, der er en af drivkræfterne i InterMail Solutions,
netop har udgivet, og som handler om, hvordan virksomheder
med succés kan gennemføre dialog med kunderne.
Udviktingen for InterMails ”klassiske” produkter, som
konvolutter, blanketter og tryksager, er fortsat præget af et
svagt fald i efterspørgslen og af overkapacitet i markedet.
ikke mindst derfor er det glædeligt at opleve, at vores nye
"intelligente" kommunikationsydelser tilfører et betydeligt
mersalg af papirbaserede løsninger. Vi har således fortsat
stor tiltro til, at der er et attraktivt og stærkt synergifelt
mellem InterMails tre forretningsområder (Lettershop og
Solutions, Grafisk samt Konvolut), og at kombinationen
mellem disse forretningsområder vil være særdeles
bæredygtig i fremtiden.
1 2007 får Danmark flere konkurrerende post-operatører
på markedet, og fra 2009 skal postmarkedet i både
Danmark og EU være fuldstændigt liberaliseret. Det bliver
spændende at følge, hvorledes det vil indvirke på porto,
service og antallet af forsendelser.
I InterMail vil vi følge udviklingen tæt og fortsætte med
at udvikle og markedsføre serviceydelser og produkter, der
kan fremme dialogen og skabe merværdi for vores kunder,
medarbejdere og aktionærer.
JOHANNES MADSEN-MYGDAL
Hoved- og nøgletal for koncernen
(1.000 DKK)
Resultatopgørelse 2001/02 2002/03 2003/04 2004/05 2005/06
Nettoomsætning 280.471 268.639 259.121 301.332 315.494
Resultat før afskriv., fin. poster og skat (EBITDA) 42.754 36.412 35.839 38.539 33.843
Afskrivninger 21.508 20.784 21.415 19.029 16.208
Resultat før fin. poster, skat og amortisering — (EBITA) 21.246 15.900 15.152 19.510 17.635
Resultat af primær drift (EBIT) 21.246 15.628 14.424 19.510 17.635
Resultat før skat (EBT) 13.399 8.043 7.313 11.224 10.971
Resultat efter skat (NOPLAT) 8.818 5.781 4.726 9.356 7.524
Resultat eksl. minoriteter 7.407 5.232 4.678 9.319 7.402
Balance ultimo
Aktiver, ultimo 343.148. 342.354. 372.008. 400.667 417.550
Moderselskabets andel af koncernens egenkapital, ultimo 124.969 126.791 128.010 134.536 144.584
Egenkapital koncernen, ultimo 130.606 129.848 128.035 134.692 144.862
Langfristede forpligtelser 138.960 137.586 165.807 190.892 189.476
Kortfristede forpligtelser 52.132 54.083 56.829 75.083 83.212
Pengestrøm
Årets pengestrøm fra driftsaktivitet (CFFO) 19.635 24.373 30.704 28.521 25.975
Investeringer
Årets inv. i imm. og mat. anlægsaktiver, netto 6.825 18.158 46.128 28.445 42.721
Nøgletal
Aktuel EPS (EPS Basic) 7 5 4 8 7
Cash Flow pr. aktie å 20 kr. (CFPS) 18 22 27 25 23
Indre værdi pr. aktie å 20 kr. (BVPS) 112 113 115 120 125
Børskurs, ultimo 89 80 92 100 149
EBITDA-margin 15 14 14 13 11
Overskudsgrad (EBIT Margin) 8 6 6 6 6
Afkast af investeret kapital inkl. goodwill (ROIC) 8 6 5 7 6
Egenkapitalforrentning (ROE) 6 4 4 7 5
Aktiver / Egenkapital 2,6 2,6 2,9 3,0 2,9
Gennemsnitligt antal medarbejdere 292 284 264 295 331
Payout-ratio, % 45 64 72 36 62
Udbytte pr. aktie (DPS) 3 3 3 3 4
Nøgletallene er udarbejdet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings
"Anbefalinger & Nøgletal 2005”.
Regnskabspraksis er ændret i forhold til Årsrapporten 2004/05. Der henvises til side 28-30.
Kort fortalt
Markedet
InterMait har konstateret en markant interesse for salg af
totalløsninger og konceptsalg i 2005/06. Aktiviteten har
været god, men den varme lange sommer skabte en Svag
aktivitet i sommermånederne, lavere end året før. De nye
aktiviteter hos InterMail Solutions indenfor IT-ydelser er
modtaget særdeles positivt og aktiviteterne opgraderes
løbende. Dog har indtrægningstiden været vanskelig at
prognosticere i en fortsat opstartsfase. VækstPlanen er
stadig InterMails strategiske pejlemærke.
Virksomhederne
»… Aktiviteterne i DanMail A/S blev overtaget i februar
2006 og integreret som planlagt i Lettershop
Mailservice A/S.
"… Fertsast udvikling af InterMiait Soiutions (tidligere
Lettershop Solutions). Indtrængningstiden i opstarts-
fasen har været længere end oprindeligt forventet.
»… Konvolut Danmarks moderniseringsplan for konvolut-
aktiviteten i Søborg er gennemført med forventet højere
produktivitet til følge.
»… Nyt fælles administrativt iT-system besluttet og
implementeres i 2007.
"… Udbygning af kontorfaciliteterne til InterMail Solutions'
mange nye medarbejdere i Hvidovre.
Økonomi
"+ Omsætningen steg fra 301 til 315 mio. kr. (+5%).
» Årets resultat før skat er opgjort til 15,2 mio. kr. mod
11,2 mio. kr. året før (+35%). Resultatet er teknisk
reguleret med værdien af favørelementet af de udstedte
medarbejderaktier med 4,2 mio. kr., hvorefter resultatet
før skat udgør 11,0 mio. kr., mod sidste års 11,2 mio. kr.
InterMail Graphic (tidligere WJIC Grafisk) har vendt sidste
års underskud på 2,2 mio. kr. til et overskud på 2,0 mio.
kr.
Årets resultat i Lettershop Mailservice er påvirket af
investeringen i de nye aktiviteter i InterMail Solutions,
der realiserede et underskud på ca. 2,0 mio. kr.
Egenkapital var ved udgangen af regnskabsåret 145 mio.
kr. svarende til en soliditet på 34,7%, sammenlignet
med 134,7 mio. kr. og en soliditet på 33,6% året før.
Udbytte
Forslag om udbytte på 4 kr. pr. aktie mod 3 kr. pr. aktie
året før.
Medarbejdere
Som følge af den forsatte ekspansion af InterMail
Solutions er det gennemsnitlige antal medarbejdere øget
fra 295 til 331.
Forventninger til 2006/07
Investeringen i salg og markedsføringen af integrerede
løsninger baseret på virksomhedens klassiske produkter,
kombineret med fortsat udbygning af Solutions-
aktiviteterne, forventes at medføre en fortsat stigning i
omsætningen.
Der forventes således en stigning i omsætningen i
niveauet 8-10% til ca 340-350 mio. kr. Resultatet før
skat forventes i niveauet 18-20 mio. kr. svarende til en
overskudsgrad på 6%.
InterMail er fortsat aktiv deltager i konsolideringsproces-
sen indenfor Konvolut og Lettershop med henblik på at
opnå yderligere vækst. Omsætning og resultat vil kunne
ændres væsentligt, såfremt sådanne tiltag realiseres.
(NTR MAIL ONCERNEN ER EN HØTENOLOTISK
VIRKSOMHED MED FANREASERET OG ELEKTRONISK
KOMMUNKATION SCM FORRETNINGSOMFÅDER.
KONCERNEN, DER HAR SELSKABER | DANMARK, NORGE
OG SVERIGE, BESKÆFTIGER 331 MEDARBEJDERE INDEN
FOR LETTERSUOR KONVOLUT OG GRATSK
EN TVÆRGÅENDE ORGANISATION SIKRER
KUNDERNE ÉN KONTAKTPERSON, UANSET HVILKEN
FORRETNINGSENHED, DER STYRER SAGEN.
DIREKTION: JOHANNES MADSEN-MYGDAL
Inter 75 Mail
Ledelsens beretning
Året 2005/2006 for InterMail
Regnskabsåret 2005/2006 har været fremgangsrigt, men
også særdeles udfordrende og udviklende for InterMail og
selskabets medarbejdere.
Udfordrende især for de "gamle" forretningsområder,
Konvolut og Grafisk, fordi der fortsat kan konstateres et fald
i anvendelsen af disse produkter. Dette stiller meget store
krav til nytænkning om produktionsmetoder og arbejds-
processer for at opnå konkurrencemæssige fordele og
fortsat lønsomhed.
Udviklende har det været for alle salgsmedarbejdere, at
fokusere på at fremme krydssalg og dybdesalg til eksiste-
rende kunder og at bidrage til vores strategi om, at blive
totalleverandør af løsninger. Det har stillet krav til øget
viden om alle InterMails produkter og til større indleven i
kundernes situation, for at kunne tilbyde de løsninger, som
imødekommer den enkelte kundes behov.
InterMail Solutions har haft en meget stor opgave med
indkøring af de nye intelligente dialogsystemer, den
fortsatte serviceudvikling samt med at håndtere omsæt-
ningsvæksten og udvidelsen af medarbejderstaben.
Alle koncernens medarbejdere har været spændt hårdt
for, og der er ydet en stor indsats. Dette gælder blandt
andet forarbejdet til etablering af en fælles, administrativ
it-løsning, der skal afløse de tre forretningsområders meget
forskellige it-systemer. Det nye fælles it-system udvikles
for blandt andet at understøtte den fælles serviceindsats,
som InterMails kunder så tydeligt efterspørger. I løbet af
2007 er vi klar til at gå over på en fælles ERP-platform,
der forventes at bidrage med forenklinger og forbedringer i
de administrative rutiner. Herved kan der frigøres flere
ressourcer til den fortsatte opgradering af serviceringen af
vores kunder.
Et vigtigt fokusområde for 2005/2006 har været at
opnå VækstPlanens ambitiøse omsætningsmål. Dette
lykkedes i regnskabsårets første måneder, men herefter
fulgte en periode med et meget varierende aktivitetsniveau.
især Solutions formåede ikke at opfylde salgsbudgettet,
som følge af de mange ressourcer der blev anvendt til
udvikling af ydelser, oplæring af nye medarbejdere og
gennemførelse af nysalg. De nye koncepter blev færdig-
udviklet i løbet af sommerperioden og strategien blev
strammet op, så der nu med en vis tidsforskydning er
grundlag og tillid til at realisere den planlagte vækst.
For Lettershop Mailservice betød overtagelsen af
DanMail, at produktionsapparatet kunne betægges fuldt ud,
og der forventes i de kommende år gode resultater for de
klassiske ydelser som kuvertering. plastpakning og print.
Lettershop Scandinavia, der i årets løb overtog i aktierne
Temo Kuvert i Stockholm, opnåede en tilfredsstillende
salgsmæssig fremgang og bidrog positivt til koncern-
resultatet.
WJC Grafisk, der nu har ændret navn til InterMail Graphic,
har gennemgået en større omstillingsproces, der betød, at
der blev realiseret et underskud for 2004/2005. På den
baggrund er det særdeles glædeligt, at virksomheden i
indeværende regnskabsår har opnået vækst i omsætningen
og et tilfredsstillende, positivt resultat. Blandt årsagerne kan
nævnes fremgang for det jyske salgsselskab, der blev startet
forrige år, samt en effektivisering af produktionen og
administrationen i Kastrup. Generationsskiftet i salgsstyrken
i Kastrup er nu gennemført, og der er ansat unge, kompe-
tente medarbejdere, der har erfaring med at sælge alle de
forskellige ydelser, som InterMail kan levere.
Postmængden i Vesteuropa falder fortsat — i 2006 med
omkring 3-4%. På den baggrund er det flot, at Konvolut
Danmark har klaret sig godt under skærpede markedsvilkår.
Virksomheden har nu afsluttet sidste fase af den planlagte
modernisering af produktionen, der skal sikre konkurrence-
kraften og en stabil resultatudvikling i de kommende år. I
årets løb er der tillige afholdt omkostninger til oplæring i
betjening af de nye produktionsmaskiner. På denne
baggrund er der forventning om en markant øget produktivi-
tet og en forbedret resultatudvikling i de kommende år.
Konvoluttrykkerierne har i årets løb færdiggjort omstillingen
til en mere moderne og digitaliseret produktionsform, og
har haft en høj aktivitet så godt som hele året. Ekspaort-
salget var vigende som følge af tab af et par større svenske
kunder. Dog har omsætnings- og resultatudviklingen i det
delejede norske selskab været meget positiv.
Omsætningen i InterMail viste en vækst på ca. 5% til
315 mio. kr. og nåede hermed næsten det forventede
niveau. Omkring en tredjedel af omsætningsfremgangen
kan henføres til overtagelsen af DanMail.
Nettoomsætning
og overskudsgrad
350.000. & | -8
lle
| | -6
300.000. |
25
-4
23
250.000.
2
21
kr. | ” ” to %
i dd 6 6
Se Re Øv
FR TE
"== Nettoomsætning (venstre akse)
—— Overskudsgrad (højre akse)
Resultatet før skat og udgifter ved emission af medar-
150.000
140.000
130.000
120.000 -
Egenkapital og
forrentning af egenkapital
vi od
07 ne
FN
6
»
&”ø
> Egenkapital (venstre akse)
"— Forrentning (højre akse)
bejderaktier (4,2 mio. kr.) blev 15,2 mio. kr. Sammenlignet
med 11,2 mio. kr. året før. Ændringen til IFRS standarder
har forbedret resultatet med godt 4 mio. kr.
Medarbejderne er et vigtigt aktiv for InterMail, hvorfor
selskabet har tilbudt medarbejderaktier til medarbejderne
på alle niveauer i moderselskabet og danske datterselska-
ber. 234 medarbejdere accepterede tilbuddet, og der blev
tegnet 34.125 stk. Svarende til 80,14% af det udbudte
beløb. Tegningskursen var 50 kr. pr. aktie å nominelt kr. 20.
Aktiekursen på Københavns Fondsbørs på beslutnings-
tidspunktet var 173 kr. pr. aktie å nominelt 20 kr. Den
samlede værdi af favørelementet t.kr. 4.199 er omkost-
ningsført som personaleomkostning.
I de kommende år vil opfyldelse af VækstPlanen fortsat
få højeste prioritet. Tilliden til strategien om i eget regi at
udvikle procesforløb og serviceydelser, der skaber behov for
alle datterselskabernes produkter, er i årets løb blevet
styrket. Selv om der er sket en mindre tidsmæssig for-
skydning af realiseringen af omsætningsmålene for de nye
services i InterMail Solutions, er det fortsat InterMails
målsætning om to år at opnå en samlet omsætning på om-
kring 400 mio. kr. og et resultat før skat på over 30 mio. kr.
Lettershop
Resultat af primær drift (EBIT)
og EPS Basic
25.000. | | | I | - 10
20.000 .
15.000 -
bkr. Ll. LL —L - Jo Kr.
vw RD ER 0 6
Sae se Se
So VR ER EH
> Resultat af primær drift (venstre akse)
— EPS - resultat pr. aktie (højre alcot
Lettershop Mailservice har i det forløbne år realiseret en
god vækst inden for alle virksomhedens forretnings-
områder.
Virksomheden har i dag en førende position på det
danske marked for fulfillment-services og mailhåndtering og
har tiltrukket en række nye, store kunder, som kun ønsker
én leverandør, der kan tilbyde komplette løsninger indenfor
direct mail-kampagner og alle øvrige hermed relaterede
opgaver.
Lettershop Mailservice overtog 1. februar 2006
aktiviteterne i den konkurrerende virksomhed, DanMail AIS,
i Rødovre. DanMails kuverterings-, folierings- og printakti-
viteter, samt en del af medarbejderne, blev straks efter
overtagelsen overflyttet til Lettershop Mailservice's domicil
på Stamholmen og de to virksomheder er i dag fuldt
integreret.
Datterselskabet, Lettershop Scandinavia i Stockholm,
blev i det forløbne år Sammenlagt med Ssøsterselskabet,
Temo Kuvert, der er et mindre konvoluttrykkeri. Overtagel-
sen har betydet, at selskabets omsætning steg til 24,2
mio. kr. mod 17 mio. kr. sidste år. Sammenlægningen af
LETTERSHOP YES SANS) MARKEDSLEDER I DANMARK INDEN FOR FULFILLMENT SERVICES SAMT
MAILHÅNDTERING. VIRKSOMHEDEN TILBYDER RÅDGIVNING, UN eN eee, GENNEMFØRELSE NVE
FORMER FOR DIRECT-MAIL KAMPAGNER. INTERMAIL SOLUTIONS BESKÆFTIGER SIG UDELUKKENDE MED Tae)
OG UDVIKLING AF BSU SUL MOD MARKEDET FOR DIALOGMARKEDSFØRING.
DIREKTION: JØRGEN KONGSKOV OLSEN.
BIEL. dy Mailservice
NØGLETAL. MIO. KR. - SE I ØVRIGT NOTE 2, SEGMENTER
Resultat Antal
Nettoomsætning Eee Fassa el" le (TS
125,3 Rs kr
aktiviteterne i Stockholm medførte ekstraordinære
omkostninger på ca. 0,7 mio. kr., og årets resultat blev
herefter et overskud på 0,2 mio. kr.
Den 1. oktober 2005 biev selskabets afdeling for IT-
baserede løsninger etableret som et særligt forretningsom-
råde — Lettershop Solutions - med Frederik Bisbjerg som
direktør. I årets løb er der sket en betydelig udvikling af
aktiviteterne og omfanget af serviceydelserne er vokset
betydeligt. Der er brugt tid og kræfter og investeret i
udvikling af en række nye IT-løsninger, som kan automati-
sere kundernes dialog med deres kunder og kundeemner -—
og på kort tid sikre målbare resultater.
I årets løb er antallet af medarbejdere — hovedsageligt
salgskonsulenter og IT-udviklere vokset fra 16 til 28.
1. oktober 2006 blev der etableret et salgskontor i Jylland,
og aktiviteterne markedsføres nu under navnet InterMail
Solutions.
Lettershop's samlede omsætning i Danmark og Sverige
blev forøget til 125 mio. kr. mod 100 mio. kr. året før.
Omsætningsfremgangen er som sidste år størst inden for
de IT-baserede ydelser samt inden for printservice.
Resultatet før skat blev et overskud på 1,6 mio. kr. mod
et overskud sidste år på 0,3 mio. kr. Resultatforbedringen
skyldes især den øgede omsætning, som har medført en
generel bedre udnyttelse af produktionsapparatet. Drifts-
resultatet er negativt påvirket med i alt ca. 2,0 mio. kr.
som følge af opbygningen af InterMail Solutions samt
sammenlægning af aktiviteterne i Sverige.
På baggrund af stor interesse for de nye IT-tløsninger, og
tilgangen af nye kunder i såvel interMail Solutions som i
Lettershop Mailservice, forventes en væsentlig stigning i
omsætningen og ligeledes et forbedret resultat i det
kommende regnskabsår.
Konvolut
Udviklingen i salget til det grafiske marked har været
positivt gennem hele regnskabsåret og har nok en gang vist
sig at være Konvolut Danmarks vigtigste afsætningskanal
for konvolutter med og uden tryk. I løbet af året er der
gennemført en markedsanalyse i forhandlermarkedet.
Formålet med analysen var at belyse kundetilfredshed,
10
behov og konkurrencesituationen blandt Konvolut Danmarks
nuværende og potentielle kunder. Analysen har bidraget
med vigtige informationer om kundernes vurdering af
fremtidens indkøbsmønstre, og om forbrugsudviklingen for
konvolutter.
Konvolutforbruget i såvel Danmark som i det øvrige
Europa er fortsat påvirket af tidens tendenser med mindre
papirbaseret og mere digital kommunikation. Faldende
postmængder, øget priskonkurrence samt en fortsat
overkapacitet af konvolutmaskiner betyder, at Konvolut
Danmark oplever et stærkt konkurrencepræget marked for
såvel konvolutproduktion som konvoluttryk.
1 2005/06 faldt mængden af brevforsendelser med 3-4%
på det danske marked, hvilket nogenlunde svarer til den
generelle udvikling i Europa, hvor det kun er det Østeuropæ-
iske marked, der i disse år oplever en fremgang i post-
mængden.
Konvoluttrykkerierne har i det meste af 2005/06 haft
en høj aktivitet og en god kapacitetsudnyttelse men også
på konvoluttryk er konkurrencen tiltagende.
Udviklingen på eksportmarkedet har gennem regnskabs-
året resulteret i et fald i omsætningen af konvolutter og
konvoluttryk, hvilket kan henføres til tab af nogle større
svenske kunder samt til faldende priser og hård konkur-
rence. | dag udgør eksporten 10% af den samlede omsæt-
ning. Dog har omsætnings- og resultatudviklingen i det
delejede norske selskab været meget positiv. Eksport-
andelen forventes i det kommende regnskabsår at være
stabil eller svagt stigende.
Moderniseringen af fabrikken i Søborg er blevet videreført
med gennemførelsen af den senest planlagte investering i
form af en helt ny og meget avanceret konvolutmaskine.
Fabrikken i Søborg råder hermed over et moderne og
avanceret produktionsudstyr, som fuldt ud imødekommer
markedets krav til kvalitet, flerfarvetryk og produktivitet.
Konvolutdivisionen nåede ikke sit salgsbudget.
Omsætningen faldt således i regnskabsåret 05/06 til
132,6 mio. kr. sammenlignet med 150,8 mio. kr. året før.
Tilbagegangen var en følge af priskonkurrence samt tabet
af kunder på det svenske marked. På det danske marked
har salgspriserne været faldende i størstedelen af regn-
skabsåret, hvilket også har påvirket omsætningen i
nedadgående retning.
Resultatet før skat blev 5,8 mio. kr. sammenlignet med
8,9 mio. kr. året før. Resultatet er som forventet, idet det er
påvirket af omsætningsfaldet samt installationen af nyt
produktionsudstyr og uddannelse af medarbejdere i ny teknik.
Konvolutdivisionen forventer i det kommende regn-
skabsår en noget højere omsætning og et forbedret resultat.
Grafisk
InterMail Graphic er koncernens grafiske virksomhed, der
markedsfører direct mail produkter og øvrige grafiske
tryksager i tæt samarbejde med de øvrige koncernselska-
ber. Virksomheden markedsførte sig tidligere under navnet
WJC Grafisk.
Selskabets salgsorganisation har i de seneste år været
igennem en betydelig omstillingsproces. Dels som følge af
at en del ældre medarbejdere er fratrådt, men også fordi
fokuseringen på Søg af løsninger nar stiliet krav til øget
kompetence hos salgsmedarbejderne. I oktober 2005
styrkedes salgsorganisationen med yderligere et antal nye
medarbejdere, og virksomheden kan hermed fuldt ud leve
op til kundernes ønsker om leverancer af totalløsninger.
InterMail Graphics datterselskab i Herning har haft en
god udvikling med stor tilgang af nye kunder.
Selskabet realiserede således den planlagte omsætning
og et tilfredsstillende overskud. Salgsorganisationen for-
ventes yderligere udbygget i det kommende regnskabsår.
Omsætningen til de øvrige koncernselskabers kunder har
også i det forløbne år været stigende. En række større
danske virksomheder køber således i dag koncernens
totalløsninger, hvor én kontaktperson fra InterMail
varetager hele kundekontakten. Denne salgsmæssige
synergi imellem koncernens selskaber var årsagen til, at der
i begyndelsen af året blev etableret en selvstændig Key
Account Management funktion, der er ansvarlig for salg og
markedsføring af alle koncernselskabernes produkter og
ydelser over før større kunder.
Der er i årets løb gennemført en gennemgribende
renovering af selskabets ejendom i Kastrup, og ledige
kontorlokaler er udlejet til en anden grafisk virksomhed.
InterMail Graphic realiserede en samlet omsætning på
73,4 mio. kr. sammenlignet med 65,2 mio. kr. året før.
Resuttatet før skat blev 2,0 mio. kr. mød sidste års
underskud på 1,3 mio. kr.
På baggrund af styrkelsen af salgsorganisationen i
Kastrup, øget fokus på krydssalg og den positive udvikling i
Herning, forventes en stigende omsætning og en fortsat
forbedring af resultatet i det kommende regnskabsår.
Øvrige aktiviteter
InterMail ejer erhvervsejendomme til produktionsformål i
Søborg, Hedensted og på Avedøre Holme. Disse ejen-
domme har i årets løb været fuldt udlejet, og ejendommen
på Avedøre Holme udbygges nu med 825 m?, idet
InterMail Solutions behøver mere plads. I Slangerup, hvor
InterMail tidligere har haft produktion, har bygningen været
delvis udlejet, og den er fortsat til salg. InterMail Graphic
ejer selv ejendommen i Kastrup.
Forventet resultatudvikling 2006/07
Sidste år blev VækstPlan 2007/08 udarbejdet og iværksat.
Den indebærer en betydelig satsning på udvikling og salg af
it-baserede serviceydelser og kommunikationskoncepter.
Erfaringerne fra 2005/06 har været positive, og i det
kommende år vil VækstPlanen fortsat være pejlemærket for
InterMails udvikling.
Med den viden om markedsføring af ydelserne samt det
forbedrede kendskab til kundernes behov og ønsker, som
dette regnskabsår har givet InterMails salgsmedarbejdere,
føler vi os godt rustet til at vækste InterMail Solutions.
Den nyetablerede, tværgående salgsorganisation, der
skal sikre, at kunder i de enkelte forretningsområder tillige
informeres om InterMails øvrige produktudbud, således at
der kan gennemføres salg af totalløsninger, har haft
fremgang i efteråret 2006. Der er stor interesse for at
samle indkøb og håndtering af kommunikationsydelser hos
én leverandør, og det giver gode muligheder for de
traditionelle produkter, der på den måde kan sælges
sammen med de nye it-baserede kommunikationsløsninger.
Det vil vi udnytte i det nye år.
Den omsætningsforøgelse og resultatforbedring, som er
11
KONVOLUT DANMARK ER LANDETS STØRSTE VIRKSOMHED INDEN FOR KONVOLUTTER OG
None UA SES SKG STAGES EGE HØJTEKNOLOGISK PRODUKTIONS-
UDSTYR, BESKÆFTIGER CA. 125 MEDARBEJDERE OG HAR DESUDEN DATTERSELSKABER I
NORGE OG SVERIGE.
DIREKTION: HENRIK BO MATTHIESEN
JUN IE, Danmark
NØGLETAL. MIO. KR. - SE I ØVRIGT NOTE 2, SEGMENTER
Resultat Antal
Nettoomsætning af primær drift medarbejdere
BE EO EEENEEEEEE
132,6 6,1 shr23)
BE ÆRE EEN
påbegyndt i 2005/06 forventes det derfor muligt at
fortsætte, og såfremt den generelle samfundsudvikling
ikke ændres markant, således at aktivitetsniveauet bliver
lavere, forventes for regnskabsåret 2006/07 en omsæt-
ning på 340-350 mio.kr og et resultat før skat i niveauet
18-20 mio.kr.
InterMail er fortsat aktiv deltager i konsolideringspro-
cessen indenfor Konvolut og Lettershop med henblik på at
opnå yderligere vækst. Omsætning og resultat vil kunne
ændres væsentligt, såfremt sådanne tiltag realiseres.
Kvalitet og miljø
For alle koncernens producerende enheder vurderes det
løbende om en egentlig miljøcertificering vil være nyttig.
Alle virksomhederne benytter sig i dag af interne rutiner til
at sikre at lovens krav til miljø bliver overholdt, og hos
Konvolut Danmark er der fortsat en certificering efter
ISO 14001.
Da de opkøbte trykkerier fra og med 2003/04 er
fusioneret med Konvolut Danmark, indgår tallene fra disse i
de samlede tal.
Da der normalt er et større spild ved tiltrykning end ved
produktion af konvolutter, er tallet vedr. fejlomkostninger
fra 03/04 steget som følge heraf.
indekseret oversigt over N m i mn (fo)
, o o o o oa
udvalgte forbrugsmaterialer 3 N øm F ni
o o o o o
Elforbrug pr. enhed 100 102 109 112 16
Hjælpematerialer pr. enhed 68 65 65 64 62
Makultatur i pct. 21 21 2l 22 21
Fejlomkostninger i pct. 0,43 0,24 0,41 0,43 0,43
Risikofaktorer
Markedsforhold
Fortsat fald i papirbaseret kommunikation med deraf
følgende hård priskonkurrence og samtidig nye aktører på
virksomhedens markeder er en risiko. Et vigtigt element i
14
VækstPlanen har derfor været at etablere en bredere
platform inden for såvel elektronisk som brevbåren
kommunikation.
Finansielle risici
Der foretages ikke spekulative valuta og rente dispositioner,
men der foretages løbende overvågning af selskabet rente
og valuta eksponering. Der henvises til note 20 vedr.
renterisiko.
Miljø
De miljørelaterede processer i koncernen er så veldokumen-
terede at det fortsat vurderes, at virksomheden ikke har
væsentlige miljømæssige risici.
Corporate governance
InterMail tilstræber at leve op til en høj standard inden for
Corporate Governance og bestyrelsen vurderer løbende, om
selskabets overordnede ledelsesforhold er tilrettelagt
hensigtsmæssigt. I overvejelserne tages der hensyn til
udviklingen i dansk og international god praksis på området
og InterMail søger løbende at forbedre egne standarder.
Målet er at sikre, at InterMail ledes på en sådan måde, at
virksomheden bedst muligt lever op til sine forpligtelser
over for aktionærer, kunder, medarbejdere, myndigheder
samt øvrige interessenter og samfundet, og at den lang-
sigtede værdiskabelse understøttes. Selskabets ledelse er
sig fortsat bevidst, at selskabet er et af de mindste på
Københavns Fondsbørs, og samtidig er en del af en branche
under forandring.
I oktober 2005 har Københavns Fondsbørs indført
reviderede ” Anbefalinger for god selskabsledelse” og
gennemgangen af corporate governance i denne årsrapport
følger de nye anbefalinger, herunder ”følg eller forklar”
princippet.
Samspil med aktionærer og andre interessenter
InterMails ledelse ønsker og arbejder aktivt for at opret-
holde en god kommunikation og dialog med aktionærer og
øvrige interessenter. Selskabet mener, at en høj grad af
åbenhed i formidlingen af oplysninger om selskabets
udvikling understøtter selskabets arbejde og en fair
værdiansættelse af selskabets aktier.
Dialogen med aktionærer og interessenter finder sted via
udsendelse af kvartalsmeddetelser og øvrige meddelelser
fra selskabet samt via møder med investorer, analytikere og
med pressen.
Desuden har alle aktionærer ret til at deltage og stemme
på generalforsamlinger, der er selskabets øverste beslut-
tende myndighed, hvis de senest fem dage før generalfor-
samlingen har løst adgangskort. Generalforsamlingen giver
aktionærerne officiel mulighed for at stille spørgsmål direkte
til bestyrelse og direktion, ligesom aktionærerne inden for en
angiven frist kan stille forstag, der ønskes behandlet på den
ordinære generalforsamling. Via InterMails hjemmeside har
interessenterne en enkel adgang til information om selskabet.
Kvartalsmeddelelserne og andre meddelelser er tilgængelige
umiddelbart efter offentliggørelsen via Københavns
Fondsbørs. Hjemmesiden indeholder desuden materiate, som
anvendes i forbindelse med præsentationer af virksomheden.
Aktieklasser og stemmerettigheder
InterMails aktiekapital er opdelt i A- og B-aktier. A-aktierne
har 10 stemmer pr. aktie å 20 kr. mens B-aktierne har 1
stemme pr aktie å 20 kr.
A-aktierne er ikke omsætningspapirer og derfor ikke
noteret på Københavns Fondsbørs.
Ifølge InterMails vedtægter skal A- og B-aktier handles
til samme pris i tilfælde af et købstilbud.
Bestyrelsen har drøftet ejerstrukturen med selskabets
A-aktionærer. Både A-aktionærerne og bestyrelsen har indtil
videre fundet, at den nuværende ejerstruktur har været
hensigtsmæssig i de væsentlige omstillingsprocesser som
virksomheden i disse år gennemgår. Ejerstrukturen medvirker
til at skabe en god ramme for implementeringen af selska-
bets ambitiøse vækst og tilgodeser dermed alle aktionærer.
Bestyrelsen
Bestyrelsens arbejde er i vidt omfang fastlagt i den danske
lovgivning. Således varetager bestyrelsen den overordnede
ledelse af InterMail og fastlægger mål og strategier,
budgetter, risikoforhold, forslag om fusion, køb og salg af
selskaber samt større udviklings- og investeringsprojekter
og følger op på disse. Desuden fører bestyrelsen i bred
forstand tilsyn med virksomheden og fører kontrol med, at
den ledes på forsvarlig vis og i overensstemmelse med
lovgivning og vedtægter. Bestyrelsens arbejde er fastlagt i
en forretningsorden, der også indeholder en beskrivelse af
bestyrelsesformandens opgaver, pligter og ansvar.
Forretningsordenen gennemgås og tilpasses efter behov,
og den seneste tilpasning er foretaget i regnskabsåret
2004/05 og vil blive justeret i foråret 2007.
Bestyrelsen modtager en løbende orientering om
InterMails forhold — herunder blandt andet en fast månedlig
rapportering. Bestyrelsen vurderer mindst en gang årligt de
interne kontrolsystemer med henblik på at sikre, at disse er
hensigtsmæssige og tilstrækkelige samt i overensstem-
melse med god praksis på området.
Som følge af virksomhedens og bestyrelsens størrelse
har bestyrelsen ikke fundet det nødvendigt at nedsætte
særlige udvalg.
Bestyrelsens sammensætning
Ifølge InterMails vedtægter skal bestyrelsen bestå af tre til
fem generalforsamlingsvalgte medlemmer. Hertil kommer
eventuelle medlemmer, der vælges i henhold til lovgivnin-
gens regler om repræsentation af medarbejdere i bestyrel-
sen. Bestyrelsen består for øjeblikket af tre medlemmer der
alle er generalforsamlingsvalgte.
De generalførsamlingsvalgte medlemmer vælges af
generalforsamlingen for to år ad gangen og bestyrelses-
medlemmer skal fratræde på generalforsamlingen i det
kalenderår hvor de fylder 70 år. Bestyrelsen vælger af sin
midte en formand. Oplysninger om de enkelte bestyrelses-
medlemmer findes på side 72 i nærværende årsrapport.
Der afholdes fem ordinære bestyrelsesmøder om året og
indholdet følger en fast plan. Bestyrelsen mødes derudover,
når det er nødvendigt. I regnskabsåret 2005/06 har der
udover de ordinære møder været afholdt yderligere et
møde. Bestyrelsen søger gennem sit arbejde at understøtte
forretningsudvikling og koncernstyring fra produktionsfokus
til kundefokus og nye services. Koncerniedelsen deltager
aktivt i bestyrelsesmøderne, hvilket sikrer at bestyrelsen er
bredt orienteret om selskabets drift. Bestyrelsen finder det
hensigtsmæssigt at selskabets administrerede direktør er
medlem af selskabets bestyrelse, som følge af selskabets
ejerstruktur og størrelse.
15
Bestyrelsens formand, N.E. Nielsen, er partner i Bech-
Bruun, der er en af flere juridiske rådgivere for InterMail. Det
forretningsmæssige forhold mellem Bech-Bruun og InterMail
er ikke af væsentlig betydning, og er nævnt i note 26.
I forbindelse med indstilling af nye bestyrelsesmedlem-
mer sker der en nøje vurdering af, hvilken viden og professio-
nel erfaring der er behov før med henblik på at sikre
tilstedeværelse af de nødvendige kompetencer i bestyrelsen.
Se side 18, hvor bestyrelsens indstilling til nyvalg til
bestyrelsen præsenteres. |
Bestyrelsens medlemmer har bred erfaring indenfor
generel virksomhedsledelse, grafisk produktion, markeds-
føring og nye kommunikationsformer.
Ved indstilling til valg på generalforsamlingen vil
bestyrelsen fremover forinden udsende en beskrivelse af de
enkelte kandidaters baggrund, relevante kompetencer samt
eventuelle ledelseshverv, ligesom bestyrelsen vil begrunde
indstillingen i forhold til de fastlagte kriterier for rekrut-
teringen.
Direktionen
Direktionen ansættes af bestyrelsen, der fastsætter
direktionens ansættelsesvilkår. Direktionen er ansvarlig for
den daglige drift, herunder interMails aktivitets- og
driftsmæssige udvikling og resultater samt interne
anliggender. Bestyrelsens delegering af ansvar er fastlagt i
forretningsordenen og i Aktieselskabslovens regler.
Udover InterMails direktion, som pt. består af en person,
har virksomheden en koncernledelse, der er ansvarlige for
de tre forretningsområder Lettershop, Grafisk og Konvolut
samt for Økonomi. Alle ansættelser er på almindelige vilkår
uden ekstraordinære bonus- eller fratrædelsesordninger.
Vederlag til bestyrelse og direktion
Hvert medlem af bestyrelsen modtager et fast årligt
vederlag, og det samlede årlige vederlag til bestyrelsen
godkendes af general forsamlingen i forbindelse med
godkendelse af årsrapporten.
I regnskabsåret 2005/06 udgjorde vederlaget til
bestyrelsen 125.000 kr. heraf 50.000 kr. til formanden.
Der er ikke etableret incitamentsprogrammer eller andre
bonusordninger for bestyrelsen.
Aflønningen af direktørerne er fastsat, så den afspejler
16
markedsniveauet og de opnåede resultater. I 2005/06
bestod aflønningen til den administrerende direktør af en
grundløn inklusive sædvanlige goder som bil og telefon
samt bonus i forbindelse med opnåelse af på forhånd
fastlagte mål for året.
I foråret 2006/07 vil bestyrelsen og direktionen
gennemføre en evaluering af arbejdet og samarbejdet i
selskabets ledelsesorganer.
Incitamentsordning
Selskabet arbejder efter at kunne etablere et incitaments-
program for virksormhedens ledende medarbejdere, som
skal understøtte de strategiske mål og VækstPlanen.
Risikostyring
Det er bestyrelsens opgave at kontrollere, at der sker en
effektiv risikostyring, herunder at væsentlige risici identifi-
ceres, at der opbygges systemer til risikostyring, samt at
der fastlægges risikopolitik og risikorammer. Politikkerne
for den operationelle og finansielle risikostyring vedtages af
bestyrelsen, og rapportering vedrørende væsentlige risici
indgår i den løbende rapportering til bestyrelsen. I den
forbindelse henvises til side 14 i årsrapporten, hvor de
væsentligste risikofaktorer er beskrevet. Koncernledelsen er
ansvarlig for den løbende risikostyring, herunder kortlæg-
ning og vurdering af de enkelte risici, som er involveret i
InterMails forretningsaktiviteter.
Revision
I overensstemmelse med selskabets vedtægter vælges et
uafhængigt revisionsfirma. Det varetager aktionærernes og
den almindelige offentligheds interesser.
Rammerne for revisorernes arbejde — herunder honore-
ring, revisionsrelaterede arbejdsopgaver samt ikke revisi-
onsrelaterede arbejdsopgaver — er beskrevet i en aftale
indgået mellem bestyrelsen og revisorerne.
Revisorerne indberetter væsentlige forhold direkte til
bestyrelsen på bestyrelsesmøder samt i revisionsprotokol-
len. I forbindelse med gennemgangen af årsrapporten
gennemgås regnskabspraksis på de væsentligste områder,
ligesom bestyrelsen og revisorerne drøfter revisorernes
observationer.
Aktionærforhold
Aktiekapitalen
Aktiekapitalen udgør nominelt 23.045.100 kr. fordelt på
270.000 A-aktier og 882.255 B-aktier å 20 kr. InterMail
A/S' B-aktier er noteret på Københavns Fondsbørs og kur-
sen var ved regnskabsårets slutning 149,5 pr. aktie. Dette
giver en markedsværdi på 172,3 mio. kr. hvilket er en
stigning på 54,1% i forhold til sidste år hvor kursen var 100.
InterMail har 475 navnenoterede aktionærer, der samlet
repræsenterer ca. 87% af aktiekapitalen.
233 af virksomhedens medarbejdere er, som følge af en
medarbejderaktieudstedelse i maj måned 2006, aktionærer
i selskabet. Dette svarer 80% af de danske medarbejdere.
7 aktionærer ejer hver mere end 5% af aktiekapitalen
eller stemmerettighederne, jf. Aktieselskabslovens 8 28a.
Andel af Andel af
kapital stemmer
Fondsbørsmeddelelser i 2005/06
PKA 16,14% 5,19%
InterMails Fond 12,75% 26,71%
Johannes Madsen-Mygdal 11,11% 26,19%
Ida Madsen-Mygdal 7,53% 2,42%
Maria Madsen-Mygdal 7,27% 2,34%
Axel Madsen-Mygdal 5,35% 13,03%
Anne Madsen-Mygdal 5,10% 12,95%
InterMails B-aktie er noteret på Københavns Fondsbørs under
fondskode/ISIN: DK 0010212224 og kortnavn: IMAIL B
Aktiebogsførelse
Bestyrelsen har på baggrund af undersøgelser af markedet
for aktiebogsførelse besluttet at foreslå generalforsam-
lingen, at førelsen af InterMail A/S' aktiebog overgår fra
Danske Bank A/S til Aktiebog Danmark A/S. Indeholdt i
forslaget er en konsekvensændring af 8 6, stk. 3i
Selskabets vedtægter til afspejling heraf.
Informationspolitik
InterMail har i årets løb fulgt anbefalingen fra Københavns
Fondsbørs om at udsende kvartalsmeddelelser. Bestyrelsen
besluttede i starten af regnskabsåret at udsende delårsrap-
porter, og har efterfølgende fulgt dette.
IR-ansvarlig er CFO Henrik Starup.
18
31. oktober 2005 Foreløbigt resultat og VækstPlan
8. november 2005. Insideres handler
13. december 2005 Årsrapport 2004/05
10. januar 2006. Indkaldelse til generalforsamling
25. janvar 2006 Delårsrapport, 1. kvartal
25. janvar 2006. Forløb af generalforsamling
31. januar 2006 Overtagelse af aktiviteterne
i DanMail A/S
6. februar 2006 indsideres handier
31. marts 2006 Vedtægter
31. marts 2006 Udbud af medarbejderaktier
5, maj 2006. Forløb af udbud af med-
arbejderaktier
19. maj 2006 Delårsrapport, 1. halvår
13. juni 2006. Insideres handler
19. juni 2006. Insideres handler
20. juni 2006. Insideres handler
31. august 2006 Delårsrapport, 3. kvartal
1. september 2006. Insideres handler
29. september 2006 Finanskalender 2006/07
Fondsbørsmeddelelser kan ses og downloades fra
www.intermail.dk eller rekvireres direkte fra selskabet.
Generalforsamling
Den ordinære generalforsamling afholdes tirsdag den 23.
januar 2007 kl 17:00 på Lettershop Mailservices adresse,
Stamholmen 70, 2650 Hvidovre.
På generalforsamlingen vil bestyrelsen stille forslag om
at selskabet får bemyndigelse til at erhverve egne aktier i
overensstemmelse med Aktieselskabslovens regler.
Bemyndigelsen gives for 1 år.
Ændring af aktiebogsfører: Bestyrelsen foreslår, at
førelsen af Selskabets aktiebog overgår fra Danske Bank A/S
til Aktiebog Danmark A/S, og at & 6, stk. 3 som konse-
kvens heraf ændres til: ”Selskabets aktiebogsfører er
Aktiebog Danmark A/S, Kongevejen 118, 2840 Holte.”
Derudover stiller bestyrelsen forslag om nyvalg til
bestyrelsen af Neliy Andersen.
Nelly Andersen er dansker, bosiddende i London og har
siden 2002 været adm. dir. for dialogbureauet RMG:Connect
InterMail
i forhold til OMXC20 og SmaliCap
ultimokurser, oktober 2004 = index 100
180 !
170
160
=— interMail
— SmallCap
— Material Index
— OMXC20
i London og har en bred baggrund indenfor international
dialogmarkedsføring, med store europæiske kunder.
Hendes kompetencer både indenfor dialogmarkedsføring
og den internationale erfaring vil kunne bidrage til den
fortsatte udvikling af InterMails og af bestyrelsens samlede
kompetence.
Finanskalender 2006/07
19. december 2006 Årsregnskabsmeddelelse for
regnskabsåret 2005/06
Børskurs øg udbytte
pr. aktie
150 | 4,5
140
- 4,0
130.
120 | - 3,5
110 - | 23,0
100 -
-2,5
90 -
Kus LI NV Kr.
2 do da wo
ST ae ae 07 0
FIVE NT TS
— Børskurs ultimo (venstre akse)
— Udbytte pr. aktie i kr. (højre akse)
Resultat disponering
InterMail har fastlagt en udbyttepolitik, hvorefter selskabet
vil udbetale ca. 30% af koncernens resultat, og selv under
ugunstige forhold, udbetale mindst 3 kr. i udbytte. Da
resultatet for i år vurderes som tilfredsstillende og det
regnskabsmæssige resultat belastet af udgiftsførelsen af
medarbejderaktieordningen, som alene er en teknisk
regulering for selskabet, er det bestyrelsens indstilling at
der i år udbetales det såkaldte mindste udbytte på 3 kr. pr
aktie, samt yderligere 1 kr. baseret på det realiserede
resultat, således at det samlede udbytte pr aktie bliver 4 kr.
Bestyrelsen foreslår derfor at årets overskud disponeres
således:
23. januar 2007
9. maj 2007
21. august 2007
Ordinær generalforsamling
vedrørende regskabsåret 2005/06,
samt delårsrapport for 1. driftkvartal
2006/07
Halvårsrapport
Delårsrapport for 3. driftkvartal
t.kr.
Årets resultat (Moderselskab) 5.696
Overført til næste år 1.087
Udbytte 20 pct. af aktiekapitalen 4.609
19
WIC GRAFISK SKIFTEDE DEN 29. SEPTEMBER 2006 NAVN TIL INTERMAIL GRAPHIC.
VIRKSOMHEDEN HAR GENNEMGÅET EN OMFATTENDE ute SNIK SINE ele SES EN
HØJTEKNOLOGISK GRAFISK VIRKSOMHED, DER BESKÆFTIGER CA. 50 MEDARBEJDERE I
HENHOLDSVIS KASTRUP OG HERNING.
DIREKTION: JØRGEN KONGSKOV OLSEN.
BIETEN Er Graphic
NE UND GES SE ANDEN TO ESPE ENE]
Resultat ane]
Nettoomsætning af primær drift medarbejdere
EEN
2,7 50
EDEN
Fra kaos til systematisk dialog
Det moderne dynamiske samfund gennemgår i disse år
store kommunikationsmæssige ændringer, og der sker en
markant omstilling fra traditionel produktion til udvikling og
levering af serviceydelser. InterMail-koncernen er i front af
denne udvikling ved at sammenkoble traditionel papirbase-
ret kommunikation med ”den nye epokes” anvendelse af
integrerede, systematiserede og automatiserede intelli-
gente kommunikationsformer i salg og markedsføring.
Hovedbudskabet er, at der kan opnås meget store
fordele når man bevæger sig fra den traditionelle envejs-
kommunikation til en velforberedt og systematiseret dialog
med såvel nuværende som potentielle kunder.
I dagens velforsynede materielle samfund oplever vi som
forbrugere, at det ofte kan være svært at skelne og vælge
mellem masseudbuddet af nærmest ensartede produkter og
servicetilbud. Derfor forventer vi en personlig, relevant og
individuel kommunikation med budskaber, hvor de såkaldt
"bløde” værdier bliver prioriteret højt.
Som en ubåd der bryder gennem isen kan også virksom-
heder og leverandører tage højde for denne udvikling ved at
opnå meget større synlighed og opmærksomhed gennem
systematisk anvendelse af dialogmarkedsføring og
dialogprogrammer.
Dialogmarkedsføring handler om, at skabe og styrke den
individuelle dialog eller ”samtale” mellem udbyderen og
kunden eller brugeren. Et vigtigt element er løbende at
registrere og tilpasse sig dialogpartnerens tilbagesvar og
reaktioner. Grundfilosofien er enkel og logisk: Jo bedre man
kender sine kunder og kundernes aktuelle situation, jo bedre
kan man løbende tilpasse sine budskaber, produkter og
leverancer så de matcher kundernes forventninger, ønsker
og behov.
InterMail Solutions har netop denne dialogtænkning og
dette dialogmarked som sit forretningsområde. Her
pointerer direktør Frederik Bisbjerg, at man med et enkelt,
vedvarende og systernatisk dialogprogram forholdsvis let
kan øge mersalget til virksomhedens eksisterende kunder
med mindst 20%.
22
Styring af kendskab og omdømme
InterMail Solutions har taget konsekvensen af, at forbruger-
nes og omverdenens opfattelse af en virksomheds brand,
eller omdømme i omverdenen, er under konstant foran-
dring. Hver eneste gang der er kontakt mellem omverdenen
og en virksomhed påvirkes forbrugerne af virksomhedens
budskaber og af den måde de præsenteres på. Men i et
samfund hvor kommunikationsformerne og kanalerne
nærmest eksploderer, står vi i en ny situation, hvor
forbrugerne selv vælger hvad de ønsker at blive eksponeret
for. Netop derfor kombinerer mange virksomheder i dag
deres styring af brandet med dialogmarkedsføring, for at
opnå en konstant overvågning og justering af brandopfattel-
sen.
Ved de automatiserede dialogprocesser måles forbruger-
nes opfattelse af virksomhedens brand løbende og når der
kan konstateres en afstand meliem brandets veldefinerede
kerneværdier og forbrugernes faktiske opfattelser, udløses
der automatisk en korrigerende handling for at fastholde
brandets værdi "på målstregen”. Kort fortalt supplerer et
sådant dialogprogram indholdet og kontaktskabelsen i de
traditionelle markedsførings- og kommunikationsformer
med alle de taktiske nye og kreative muligheder for dialog,
der er til rådighed i det moderne kommunikationssamfund,
eksempelvis internettet, e-mail, SMS m.v. Brand dialog-
programmerne er således en ny proaktiv metode, der
påvirker og styrer værdien af virksomhedens omdømme.
Metoden anvender alle dialogkanalerne i en helt eller delvis
automatiseret proces, hvor man løbende registrerer og
måler påvirkningen og resultaterne. InterMail Solutions
markedsfører i øvrigt denne form for dialogprogrammer
under navnet Direct Branding Adjustment'M (DBA).
Relevans og timing
For dialogmarkedsføring er det helt afgørende, at kommuni-
kationen er relevant og rigtigt timet for modtageren. Hvis
budskabet ikke opfattes som vigtigt eller relevant ved at
udtrykke forståelse for modtagerens behov og ønsker - så
"fryser” dialogen allerede i startfasen.
Relevans er også tidsbestemt. Såvel menneskers som
virksomheders ønsker og behov ændres nemlig løbende.
Derfor er det vigtigt, at budskaberne til såvel aktuelle som
potentielle kunder afsendes på de optimale tidspunkter,
hvor de kan fange modtagernes interesse og opmærksom-
hed.
Ud over relevans og timing skal mindst følgende fem
kriterier være opfyldt for relationen mellem afsender og
modtager for at opnå succés med dialogmarkedsføring,
fremhæver Frederik Bisbjerg:
1. Afsender og modtager skal være klart identificerede
Virksomheden skal — med andre ord — have et indgående
kendskab til modtageren for at kunne formulere og sende et
relevant budskab. Samtidig er det også nødvendigt at der
hos modtageren er skabt et forudgående kendskab til
afsenderen.
2. Modtageren skal aktivt deltage i en tovejs-dialog
Først når kunden eller modtageren har mulighed for at
reagere på henvendelsen bliver der tale om en egentlig
dialog. Dette betyder eksempelvis, at et dialogprogram, der
anvender internettet som kanalen, kun vil være effektivt
hvis alle modtagere har mulighed for at kommunikere via
internettet.
3. Såvel afsender som modtager skal ønske at indgå
i dialogen
Hvis den ene part ikke ønsker at deltage i en dialog med
den anden part vil der ikke være mulighed for at skabe en
dialog.
4. Dialogen skal kunne kontrolleres af begge parter
Dialogprogrammet skal udformes så kunden eller modtage-
ren selv har mulighed for aktivt at påvirke dialogen og dens
indhold. Det forudsætter, at afsenderen er i stand til at
håndtere mange individuelle svar fra mange individuelle
kunder.
5. Begge parter skal have indflydelse på
hvordan dialogen forløber
Modtagerens aktive medvirken i dialogen skal give
mulighed for at påvirke eller forme den afledte dialog — og
dermed også den måde afsenderen fremover kommunikerer
med og behandler modtageren. De følgende eller afledte
budskaber fra afsenderen skal således tilpasses til det input
og de informationer man tidligere har modtaget fra kunden.
For at kunne gennemføre dialogprogrammet bedst
muligt er der behov for at afgøre, hvor kunden eller
kundeemnet befinder sig i sit "livsforløb" med afsenderen.
Hvis dette skal opnås er det nødvendigt, at der arbejdes
med en analysemodel for måling og registrering af en
række relevante informationer og begivenheder.
SE sm
remme"
be |
Varme emner
GRAFIK? BARO!)
Bedst at fokusere på eksisterende kunder
Ifølge flere analyser er det tre gange sværere at sælge et
nyt produkt til en eksisterende kunde sammenlignet med
det produkt som kunden i forvejen har købt hos virksomhe-
den. Og hvis sælgeren skal sælge et produkt til en potentiel
kunde, som kunden i forvejen køber hos en anden leveran-
dør, så kræver det otte gange flere ressourcer end et
gensalg. Det der kræver flest ressourcer, 12 gange flere
end et gensalg, er at sælge et nyt produkt til en ny kunde.
Sammenligningerne understreger betydningen af, at
fokusere på eksisterende kunder.
Derfor må man allerede fra starten arbejde for, at
anvende salgsressourcerne bedst muligt ved at arbejde med
dialogprogrammer, der kan sikre at eksisterende kunder
køber mest muligt fra virksomheden.
23
Eksisterende kunde | Ny kunde
IN
118
3 | 12
Nyt produkt | Eksisterende produkt
GRAFIK: BAROQ
Kundeplejen
Der er mange faktorer, der påvirker kundernes tilfredshed
og loyalitet overfor leverandøren. Derfor er det af stor
værdi, at kortlægge de faktorer, der kan sikre at man
fastholder kunden. Dette kan opnås gennem en systemati-
seret dialog, der eksempelvis kan bestå af samtaler mellem
kunde og sælger, udsendelse af nyhedsbreve, annoncering,
bestilling af brochurer, service efter købet m.v.
Kundepleje er en strategisk beslutning for virksomhe-
dens ledelse, der stiller krav til den daglige kommunikation
med kunderne. Det er vigtigt, at der arbejdes med målbare
succéskriterier. Ellers har virksomheden ikke mulighed for at
vurdere om kundeplejeprogrammet virker.
Ved at fokusere på at udvide kendskabet til den enkelte
kunde får man samtidig mulighed for, at registrere og
reagere på kundens aktuelle grad af tilfredshed samtidig
med, at man kan differentiere sin service ved at placere
kunden i en af virksomhedens kundekategorier.
Kundeplejen kan systematiseres med hændelsesbase-
rede - og/eller projekterede programmer.
De hændelsesbaserede kundeplejeprogrammer overvå-
ger interaktioner eller transaktioner mellem kunde og
virksomhed og ”griber ind” hvis bestemte hændelser
indtræffer. De projekterede eller planlagte programmer
påvirkes derimod ikke af den enkelte kundes dialog med
leverandøren.
Gennem kundeplejeprogrammet kan virksomheden
indsamle relevant data om kunden og sikre sig, at kunden
24
er tilfreds med sit køb og forstår at bruge virksomhedens
produkter og serviceydelser.
Ved at gennemføre tilbagevendende planlagte målinger
af kundernes tilfredshed kan virksomheden løbende udvikle
og forbedre sine præstationer ud fra nogle overordnede mål.
Målingerne kan også bidrage med informationer om
gennemførte tiltag har påvirket kundernes tilfredshed.
Kundedialogen i praksis
Emnekvalificering, kundeudbygning, kundepleje og win-
back af tabte kunder forudsætter en løbende og tæt kontakt
med kunderne. Hver henvendelse eller interaktion med
kundeemner og kunder er en form for direct marketing. En
effektiv og vellykket kampagne kræver et grundigt
forarbejde, en solid responsregistrering og gode svar til
kunderne. Og succéskriterierne skal defineres på forhånd.
"En god og vedkommende dialog skaber kundeloyalitet
og øget omsætning. Modsat kan for mange irrelevante og
ligegyldige henvendelser medføre, at kunderne svarer igen
ved at afslutte samarbejdet”, pointerer Frederik Bisbjerg.
NS,
re re ea
Regnskabspåtegninger
Ledelsens regnskabspåtegning
Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og
godkendt årsrapporten for 2005/06 for InterMail A/S.
Årsrapporten er afiagt i overensstemmelse med
International Financial Reporting Standards som
godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til
årsrapporter for børsnoterede selskaber.
Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigts-
mæssig, således at årsrapporten giver et retvisende
billede af koncernens og moderselskabets aktiver og
passiver, finansielle stilling pr. 30. september 2006
samt resultat af koncernens og moderselskabets
aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret
1. oktober 2005 -— 30. september 2006.
Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens
godkendelse.
Søborg, den 19. december 2006
Direktionen
Revisionspåtegning
afgivet af selskabets uafhængige revisorer
Til aktionærerne i InterMail A/S
Vi har revideret årsrapporten for InterMail A/S for regnskabsåret
1. oktober 2005 - 30. september 2006, der aflægges efter
International Financial Reporting Standards som godkendt af EU
og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnote-
rede selskaber.
Selskabets ledelse har ansvaret for årsrapporten. Vort ansvar
er på grundlag af vor revision at afgive en konklusion om
årsrapporten.
Den udførte revision
Vi har udført vor revision i overensstemmelse med danske
revisionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi tilrettelægger
og udfører revisionen med henblik på at opnå høj grad af
sikkerhed for, at årsrapporten ikke indeholder væsentlig fejl-
information. Revisionen omfatter stikprøvevis undersøgelse af
information, der understøtter de i årsrapporten anførte beløb og
oplysninger. Revisionen omfatter endvidere stillingtagen til den af
ledelsen anvendte regnskabspraksis og til de væsentlige skøn,
som ledelsen har udøvet, samt vurdering af den samlede
præsentation af årsrapporten. Det er vor opfattelse, at den
udførte revision giver et tilstrækkeligt grundlag for vor konklusion.
Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.
Konklusion
Det er vor opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede
af koncernens og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle
stilling pr. 30. september 2006 samt af resultatet af koncer-
nens og moderselskabets aktiviteter og pengestrømme for
regnskabsåret 1. oktober 2005 — 30. september 2006 i
overensstemmelse med International Financial Reporting
Standards som godkendt af EU og yderligere danske oplysnings-
krav til årsrapporter for børsnoterede selskaber.
København, den 19. december 2006
Å visionsParl sele Ø
Jan Boch
Statsaut. revisor
Ove rga ng til | FRS Resultatopgørelse for året 1. oktober 2004 til 30. september 2005
Koncernen
InterMail koncernen har i regnskabsåret
implementeret alle Internatinal
Finansial Reporting Standars (IFRS) og
tilhørende fortolkninger, som er
godkendt af EU pr. 30. september
2006. Overgangen er gennemført i
overenstemmelse med IFRS 1 Firsttime
Adoption of Internal Reporting
Stanndards, og overgangsdatoen er
1. oktober 2004. Implementeringen af
disse standarder og fortolkninger har
resulteret i ændringer i koncernens
regnskabspraksis på følgende områder:
=… Goodwill skal ikke længere afskrives.
I stedet skal der hvert år foretages
en nedskrivningstest, som skal
dokumentere, at værdien af goodwill
mindst svarer til den regnskabs-
mæssige værdi.
I modsat fald foretages der nedskriv-
ning.
»… Skat af resultat i associerede
virksomheder fragår i resultatopgø-
relsen under resuitat i associerede
virksomheder. Hidtil er skatten
medregnet i koncernens samlede
skat.
Derudover er der foretaget enkelte
reklassificeringer i resultatopgørelsen,
balancen og pengestrømsopgørelsen og
noter.
Sammenligningstal for 2001/02 til
2003/04 som vist i hovedtalsoversig-
ten er ikke tilpasset den ændrede
praksis.
Effekt af
Hidtidig overgang IERS
t.kr. praksis — til IFRS praksis Note
Nettoomsætning 301.332 301.332
Produktionsomkostninger -201.461 4.551 -196.910
Bruttoresultat 99.871 4.551 104.422
Salgs- og distributionsomkostninger — -45.673 -45.673
Administrationsomkostninger -39.239 -39.239
Resultat af primær drift 14.959 4.551 19.510
Resultat i associerede virksomheder
efter skat (hidtidig praksis: før skat) -455 182 -273
Finansielle indtægter 706 706
Finansielle omkostninger 8.719 8.719
Ordinært resultat før skat 6.491 4.733 11.224
Skat af årets resultat -277 -251 71.808
Årets resultat 5.514 3.842 9.356
Reguleringer:
Koncernresultat efter hidtidig praksis 5.514
Afskrivning, koncerngodwill efter skat 3.842
Koncernresultat efter IFRS 9.356
27
Ove rgang til | FRS Balance pr. 1. oktober 2004 og pr. 30. september 2005
Koncernen
1. oktober 2004 30. september 2005
Effekt af Effekt af
Hidtidig overgang IFRS Hidtidig overgang IFRS
t.kr praksis — til IFRS praksis praksis — til IFRS praksis note
AKTIVER
Immaterietie anlægsaktiver
Goodwill 35.009 35.009 38.220 4.551 42.771 1
Materielle anlægsaktiver 251.251 251.251 253.782 253.782
Finansielle anlægsaktiver
Kapitalandele i associerede virksomheder 5.063 5.063 876 72 948 2
Langfristede aktiver 291.323 291.323 292.878 4.623 297.501
Varebeholdninger 30.656 30.656 32.078 32.078
Tilgodehavender 48.515 48.515 61.233 61.233
Værdipapirer 210 210 148 148
Likvide beholdninger 1.304 1.304 9.707 39.707
Kortfristede aktiver 80.685 80.685 103.166 103.166
Aktiver i alt 372.008 372.008 396.044 4.623. 400.667
PASSIVER
Egenkapital for moderselskabets
aktionærer 128.010 128.010 130.694 3.842 134.536
Minoritetsinteresser 25 25 156 156
Egenkapital i alt 128.035 128.035 130.850 3.842 134.692
Langfristede forpligtelser 187.144 187.144 190.111 781 190.892
Kortfristede forpligtelser 56.829 56.829 75.083 75.083
Forpligtelser i alt 243.973 243.973 265.194 781 265.975
Passiver i alt 372.008 372.008 396.044 4.623. 400.667
Reguleringer:
Balancesum efter hidtidig praksis 396.044
Afskrivning, goodwill 4.623
Balancesum efter IFRS 400.667
28
Overgang til IFRS. noter
Koncernen
1. Goodwill
Effekt af
Hidtidig overgang IFRS
t.kr. praksis — tiLIEÆRS praksis
Kostpris 1. oktober 2004 36.067 36.067
Årets tilgang 7.762 7.762
43.829 43.829
Afskrivninger 1. oktober 2004 -1.058 -1.058
Årets afskrivninger -4.551 4.551 -
-5.609 4.551 -1.058
Regnskabsmæssig værdi 30. september 2005 38.220 4.551 42.771
2. Kapitalandele i associerede virksomheder
Effekt af
riidtigig overgang JFERS
t.kr. praksis til IFRS praksis
Kostpris 1. oktober 2004 4.758 4.758
Årets tilgang -3.020 -3.020
1.738 1.738
Op/nedskrivninger 1. oktober 2004 305 305
Resultat efter skat -345 72 -273
Årest afgang -822 -822
-862 72 -790
Regnskabsmæssig værdi 30. september 2005 876 72 948
29
Definitioner af nøgletal
De i hoved- og nøgletalsoversigten anførte nøgletal for koncernen beregnet således:
Resultat eksl. minoriteter
Aktuel EPS (EPS Basic):
Gennemsnitligt antal aktier
Cash flow fra driftsaktivitet
Cash Flow pr. aktie (CFPS):
Gennemsnitligt antal aktier
Moderselskabets egenkapital, ultimo
Indre værdi pr. aktie (BVPS):
Antal aktier, ultimo
indtjening før renter, skat, afskrivninger og amortisering (EBITDA)
EBITDA-margin:
Nettoomsætning
Driftsresultat (EBIT)
Overskudsgrad (EBIT-margin):
Nettoomsætning
Afkast af investeret kapital inkl. goodwill EBITA
(ROIC inkl. goodwill):
Gennemsnitlig investeret kapital inkl. goodwill
Resultat eksl. minoriteter
Egenkapitatforrentning (ROE):
Moderselskabets gennemsnitlige egenkapital eksl. minoritetsinteresser
Samlede aktiver
Aktiver/Egenkapital:
Egenkapital i alt
Samlet udbyttebetaling x 100
Payout-ratio:
Resultat eksl. minoriteter
Nøgletal er udarbejdet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings
”Anbefalinger og Nøgletal 2005".
30
Resultatopgørelse
Koncernen
t.kr. 2005/06 2004/05 Note
Nettoomsætning 315.494 301.332 2
Produktionsomkostninger -211.894 -196.910 7
Bruttoresultat 103.600 104.422
Salgs- og distributionsomkostninger -45.195 -45.673 8
Administrationsomkostninger -36.571 -39.239 g
Aktiebaseret vederlæggelse -4.199 - 10
-85.965 -84.912
Resultat af primær drift (EBIT) 17.635 19.510
Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder 488 -273
Finansielle indtægter 1.844 706 3
Finansielle omkostninger -8.996 -8.719 4
Resultat før skat 10.971 11.224
Skat af årets resultat -3.447 -1.868 5
Årets resultat 7.524 9.356
Minoritetsinteressernes andel af årets resultat -122 -37
InterMail A/S's andet af koncernens resultat 7.402 9.319
31
Aktiver. Batance pr. 30 september 2006
Koncernen
t.kr. 2005/06 2004/05 Note
Immaterielle anlægsaktiver
Goodwill 46.556 42.771 11
Projekter under udførelse 3.176 - 12
49.732 42.771
Materielle anlægsaktiver
Grunde og bygninger 169.566 170.183 13
Produktionsanlæg og maskiner 91.533 73.659
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 3.787 3.276
Materielle anlægsaktiver under opførelse 8.449 6.664
273.335 253.782
Finansielle anlægsaktiver
Kapitalandele i associerede virksomheder 1.272 9248 14
Langfristede aktiver i alt 324.339 297.501
Varebeholdninger 30.456 32.078 15
Tilgodehavender
Tilgodehavender fra salg 54.166 51.775 16
Tilgodehavender hos associerede virksomheder 357 877
Selskabsskat 41 -
Andre tilgodehavender 2.251 7.114
Periodeafgrænsningsposter 2.914 1.467
59.729 61.233
Værdipapirer 134 148
Likvide beholdninger 2.892 9.707
Kortfristede aktiver i alt 93.211 103.166
Aktiver i alt 417.550. 400.667
32
Passiver Balance pr. 30 september 2006
Koncernen
t.kr. 2005/06 2004/05 Note
Egenkapital
Aktiekapital 23.045 22.363 17
Reserve for sikringstransaktioner 136 - 22
Reserve for valutakursreguleringer -75 -36
Overført resultat 116.869 108.855
Foreslået udbytte for regnskabsåret 4.609 3.354
Moderselskabets andet af egenkapital 144.584 134.536
Minoritetsinteresser 278 156
Egenkapital i alt 144.862 134.692
Langfristede forpligtelser
Lån 163.359 168.222 19
Udskudt skat 26.117 22.670 18
Langfristede forpligtelser i alt 189.476 190.892
Kortfristede forpligtelser
Lån 37.958 21.650 19
Leverandører af varer og tjenesteydelser 23.740 30.207
Selskabsskat - 2.153
Anden gæld 21.514 21.073 2l
Kortfristede forpligtelser i alt 83.212 75.083
Forpligtelser i alt 272.688 265.975
Passiver i alt 417.550 400.667
Operationelle leasingforpligtigelser og kontraktforpligtigelser 23
Pantsætninger og sikkerhedsstillelser 24
Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer 25
Nærtstående parter 26
33
Pengestrømsopgørelse
Koncernen
t.kr. 2005/06 2004/05
Årets resultat 7.524 9.356
Reguleringer:
Tilbageførsel af afskrivninger 16.208 19.029
Tilbageførsel af finansielle poster 6.664 8.286
Tilbageførsel af skat 3.447 1.868
Alktiebaseret vederlæggelse 4.199 -
Øvrige reguleringer - -353
Pengestrøm fra drift før ændring i driftskapital 38.042 38.186
Ændring i driftskapital:
Forskydning i varebeholdninger 1.622 -1.422
Forskydning i tilgodehavender 1.545 -10.440
Forskydning i leverandørgæld og anden gæld mv. -6.026 9.880
-2.859 -1.982
Pengestrøm fra drift før finansielle poster 35.183 36.204
Finansielle indbetalinger 974 1.695
Finansielle udbetalinger -7.978 -8.719
Pengestrøm fra ordinær drift 28.179 29.180
Betalt selskabsskat -2.204 -659
Pengestrøm fra driftsaktivitet (CFFO) 25.975 28.521
Køb af immaterielle anlægsaktiver -6.961 - 7.762
Køb af materielle anlægsaktiver -42.574 -29.953
Salg af materielle anlægsaktiver 6.814 9.270
Ændring af kapitalandele i associerede virksomheder - 2.950
Ændring af minoritetsandele - 95
Pengestrøm fra investeringsaktivitet -42.721 -25.400
Likviditetsændring fra drifts- og investeringsaktivitet -16.746 3.121
Ændring i finansiering 11.581 8.636
Kapitalforhøjelse 1.704 -
Betalt udbytte til aktionærer -3.354 -3.354
Pengestrøm fra finansieringsaktivitet 9.931 5.282
Årets nettoforskydning i likvide midter -6.815 8.403
Likvide midler, primo 9.707 1.304
Likvide midler, ultimo 2.892 9.707
34
Egenkapitalopgørelse
Koncernen
Reserver for
sikrings- Reserver for
trans- valutakurs- Overført Foreslået Minoritets-
t.kr. Aktiekapital aktioner regulering resultat udbytte lalt interesser
Egenkapital 1. oktober 2004 22.363 102.293 3.354 128.010 25
Betalt udbytte til aktionærer -3.354 -3.354
Minioritetsinteresser 94
Valutakursreguleringer
vedrørende udenlandske selskaber -36 -36
Andre reguleringer 597 597
Årets resultat 9.319 9.319 37
Foreslået udbytte til aktionærer -3.354 3.354 -
Egenkapital 1. oktober 2005 22.363 - -36 108.855 3.354 134.536 156
Betalt udbytte til aktionærer -3.354 -3.354
Valutakursreguleringer
vedrørende udenlandske salekahar -23 -39
indbetalt kapitaludvidelse 682 1.022 1.704
Aktiebaseret vederlæggelse,
udgiftsført 4.199 4.199
Udskudt gevinst vedrørende
sikring af frentidige transaktioner
ved årets slutning 136 136
Årets resultat 7.402 7.402 122
Foreslået udbytte til aktionærer -4.609 4.609 -
Egenkapital 30. september 2006 23.045 136 -75 116.869 4.609 144.584 278
35
Noter
Koncernen
1. Anvendt regnskabspraksis
Generelt
Årsrapporten for InterMail for 2005/06 er aflagt i overens-
stemmelse med International Finansiel Reporting Standards
(IFRS) som godkendt af EU og yderligere danske oplysnings-
krav til årsrapporter for børsnoterede virksomheder, jf. de af
Københavns Fondsbørs stillede krav til regnskabsaflæggelse
for børsnoterede selskaber og IFRS-bekendtgørelsen
udstedt i henhold til årsregnskabsloven.
Årsrapporten for 2005/06 er den første årsrapport, der
aflægges efter IFRS. Ved overgangen hertil er anvendt IFRS
1 om førstegangsaflæggelse efter IFRS. For en beskrivelse
af effekten af ændring i anvendt regnskabspraksis henvises
til foranstående afsnit "Overgang til IFRS”. Årsrapporten
aflægges i danske kroner, som er den funktionelle valuta.
Koncernregnskabet
Koncernregnskabet omfatter moderselskabet InterMail AIS
samt de dattervirksomheder, hvori InterMail A/S har
bestemmende indflydelse. Moderselskabet anses for at
have kontrol, når det direkte eller indirekte ejer mere end
50% af stemmerettighederne eller på anden måde kan
udøve eller faktisk udøver bestemmende indflydelse.
Konsolideringsprincipper
Koncernregnskabet udarbejdes som et sammendrag af regn-
skaber for moderselskabet og de tilknyttede dattervirksom-
heder, der alle aflægges i overensstemmelse med InterMail
A/S regnskabspraksis. Ved konsolideringen foretages
eliminering af koncerninterne indtægter og omkostninger,
aktiebesiddelser, interne mellemværender og udbytter samt
realiserede og urealiserede fortjenester og tab ved
transaktioner mellem konsoliderede virksomheder.
Kapitatandele i dattervirksomheder udlignes med den
forholdsmæssige andel af dattervirksomhedernes markeds-
værdi af identificerbare nettoaktiver inklusive indregnede
eventualforpligtelser på overtagelsestidpunktet.
Virksomhedssammenslutninger
Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i
koncernregnskabet fra overtagelsestidspunktet. Solgte eller
afviklede virksomheder indregnes i den konsoliderede
36
resultatopgørelse frem til afståelsestidspunktet. Sammen-
ligningstat korrigeres ikke for nyerhvervede virksomheder.
Ved køb af nye virksomheder, hvor moderselskabet
opnår bestemmende indftydelse over den købte virksom-
hed, anvendes overtagelsesmetoden. De tilkøbte virksom-
heders identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualfor-
pligtelser måles til dagsværdi på overtagelsestidspunktet.
identificerbare immaterielle aktiver indregnes, såfremt de
kan udskilles eller udspringer fra en kontraktlig ret, og
dagsværdien kan opgøres pålideligt. Der indregnes udskudt
skat af de foretagne omvurderinger.
For virksomhedssammenslutninger foretaget den 1.
oktober 2004 eller senere indregnes positive forskelsbeløb
(goodwill) mellem kostprisen for virksomheden og dagsvær-
dien af de overtagne identificerbare aktiver, forpligtelser og
eventualforpligtelser som goodwill under immaterielle
aktiver. Goodwill afskrives ikke, men testes årligt for
værdiforringelse. Første værdiforringelsestest udføres inden
udgangen af overtagelsesåret. Ved overtagelsen henføres
goodwill til de pengestrømsfrembringende enheder, der
efterfølgende danner grundlag for værdiforringelsestest.
Goodwill og dagsværdireguleringer i forbindelse med
overtagelse af en udenlandsk enhed med en anden
funktionel valuta end InterMail-koncernens præsentations-
valuta behandles som aktiver og forpligtelser tilhørende den
udenlandske enhed og omregnes fra den udenlandske
enheds funktionelle valuta med transaktionsdagens
valutakurs. Negative forskelsbeløb (negativ goodwill)
indregnes i resultatopgørelsen på overtagelsestidspunktet.
For virksomhedssammenslutninger foretaget før den
1. oktober 2004 er den regnskabsmæssige klassifikation
fastholdt efter den hidtidige regnskabspraksis. Goodwill
indregnes på grundlag af den kostpris, der var indregnet i
henhold til den hidtidige regnskabspraksis (årsregnskabs-
loven og danske regnskabsvejledninger) med fradrag af af-
og nedskrivninger frem til 30. september 2004. Goodwill
afskrives ikke efter 1. oktober 2004. Den regnskabsmæs-
sige behandling af virksomhedssammenslutninger før
1. oktober 2004 er ikke omarbejdet i forbindelse med
åbningsbalancen pr. 1. oktober 2004. Goodwill, der er
indregnet i åbningsbalancen, er testet for værdiforringelse
pr. 1. oktober 2004.
Noter
Koncernen
Hvis der på overtagelsestidspunktet er usikkerhed om
målingen af overtagne identificerbare aktiver, forpligtelser
og eventualforpligtelser, sker første indregning på grundlag
af foreløbigt opgjorte dagsværdier. Såfremt det efterføl-
gende viser sig, at identificerbare aktiver, forpligtelser og
eventualforpligtelser havde en anden dagsværdi på over-
tagelsestidspunktet end først antaget, reguleres goodwill
indtil 12 måneder efter overtagelsen. Effekten af regulerin-
gerne indregnes i primoegenkapitalen, og sammenlignings-
tal tilpasses. Herefter reguleres goodwill alene som følge af
ændringer i skøn over betingede købsvederlag, med mindre
der er tale om væsentlige fejl. Dog medfører efterfølgende
realisation af den overtagne virksomheds udskudte
skatteaktiver, som ikke blev indregnet på overtagelsestids-
punktet, indregning af skattefordelen i resultatopgørelsen
og samtidig nedskrivning af den regnskabsmæssige værdi
af goodwill til det betøb, der ville have været indregnet,
såfremt det udskudte skatteaktiv havde været indregnet
som et identificerbart aktiv på overtagelsestidspunktet.
Fortjeneste eller tab ved afhændelse eller afvikling af
dattervirksomheder og associerede virksomheder opgøres
som forskellen mellem salgssummen eller afviklingssum-
men og den regnskabsmæssige værdi af nettoaktiver inkl.
goodwill på salgstidspunktet, valutakursreguleringen ind-
regnet direkte i egenkapitalen samt omkostninger til salg
eller afvikling.
Omregning af fremmed valuta
For hver af de rapporterende virksomheder i koncernen
fastsættes en funktionel valuta. Den funktionelle valuta er
den valuta, som benyttes i det primære økonomiske miljø,
hvori den enkelte rapporterende virksomhed opererer.
Transaktioner i andre valutaer end den funktionelle valuta er
transaktioner i fremmed valuta.
Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første
indregning til den funktionelle valuta efter transaktions-
dagens kurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem
transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen,
indregnes i resultatopgørelsen under finansielle indtægter
eller omkostninger.
Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i
fremmed valuta omregnes til den funktionelle valuta til
balancedagens valutakurs. Forskellen mellem balance-
dagens kurs og kursen på tidspunktet for tilgodehavendets
eller gældens opståen eller kursen i den seneste årsrapport
indregnes i resultatopgørelsen under finansielle indtægter
og omkostninger.
Ved indregning i koncernregnskabet af virksomheder
med en anden funktionel valuta end DKK omregnes i
resultatopgørelserne til transaktionsdagens kurs, og
balanceposterne omregnes til balancedagens valutakurser.
Som transaktionsdagens kurs anvendes gennemsnitskurs
for de enkelte måneder, i det omfang dette ikke giver et
væsentligt anderledes billede. Kursforskelle, opstået ved
omregning af disse virksomheders egenkapital ved årets
begyndelse til balancedagens valutakurser samt ved
omregning af resultatopgørelser fra transaktionsdagens
kurs til balancedagens valutakurser, indregnes direkte i
egenkapitalen under en særskilt reserve for valutakurs-
reguleringer.
Kursregulering af meliemværender, der anses for en del
af den samlede nettoinvestering i virksomheder med en
anden funktionel valuta end DKK, indregnes i koncernregn-
skabet direkte i egenkapitalen under en særskilt reserve for
valutakursreguleringer, og i moderselskabets årsregnskab i
resultatopgørelsen under finansielle poster. Tilsvarende
indregnes i koncernregn-skabet valutakursgevinster og -tab
på den del af lån og afledte finansielle instrumenter, der er
indgået til kurssikring af nettoinvesteringen i disse
virksomheder, og som effektivt sikrer mod tilsvarende
valutakursgevinster/-tab på nettoinvestering i virksomhe-
den, direkte i egenkapitalen under en særskilt reserve for
valutakursreguleringer.
Ved indregning i koncernregnskabet af associerede
virksomheder med en anden funktionel valuta end DKK
omregnes andelen af årets resultat efter gennemsnitskurs,
og andelen af egenkapitalen inkl. goodwill omregnes efter
balancedagens valutakurser. Kursdifferencer, opstået ved
omregning af andelen af udenlandske associerede virksom-
heders egenkapital ved årets begyndelse til balancedagens
valutakurser samt ved omregning af andelen af årets
resultat fra gennemsnitskurser til balancedagens valutakur-
ser, indregnes direkte i egenkapitalen under en særskilt
reserve for valutakursreguleringer.
37
Noter
Koncernen
Afledte finansielle instrumenter
Afledte finansielle instrumenter indregnes og måles i
batancen til dagsværdi. Positive og negative dagsværdier af
afledte finansielle instrumenter indgår i andre tilgodehaven-
der henholdsvis anden gæld, og modregning af positive og
negative værdier foretages alene, når virksomheden har ret
til og intention om at afregne flere finansielle instrumenter
netto. Dagsværdier for afledte finansielle instrumenter
opgøres på grundlag af aktuelle markedsdata samt
anerkendte værdiansættelsesmetoder.
Ændringer i dagsværdi af afledte finansielle instrumen-
ter, der er klassificeret som og opfylder kriterierne for
sikring af dagsværdien af et indregnet aktiv eller en
indregnet forpligtelse, indregnes i resultatopgørelsen
sammen med ændringer i værdien af det sikrede aktiv eller
den sikrede forpligtelse for så vidt angår den del, der er
sikret. Sikring af fremtidige betalingsstrømme i henhold til
en indgået aftale, bortset fra valutakurssikring, behandles
som sikring af dagsværdien af et indregnet aktiv eller en
indregnet forpligtelse.
Ændringer i den del af dagsværdi af afledte finansielle
instrumenter, der er klassificeret som og opfylder betingel-
serne for sikring af fremtidige pengestrømme, og som
effektivt sikrer ændringer i værdien af det sikrede, indregnes
i egenkapitalen under en særskilt reserve for sikringstrans-
aktioner. Når den sikrede transaktion realiseres, overføres
gevinst eller tab vedrørende sådanne sikringstransaktioner
fra egenkapitalen og indregnes i samme regnskabspost som
det sikrede. Ved sikring af provenu fra fremtidige låneopta-
gelser overføres gevinst eller tab vedrørende sikringstrans-
aktioner dog fra egenkapitalen over lånets løbetid.
For afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder
betingelserne for behandling som sikringsinstrumenter,
indregnes ændringer i dagsværdi løbende i resultatopgørel-
sen under finansielle poster.
Ændring i dagsværdien af aftedte finansielle instrumen-
ter, som anvendes til sikring af nettoinvesteringer i uden-
landske datter- eller associerede virksomheder, og som
effektivt sikrer mod valutakursændringer i disse virksom-
heder, indregnes direkte i egenkapitalen under en separat
reserve for valutakursregulering.
Visse kontrakter indebærer betingelser, der svarer til
afledte finansielle instrumenter. Sådanne indbyggede
38
finansielle instrumenter indregnes særskilt og måles
løbende til dagsværdi, såfremt de adskiller sig væsentligt
fra den pågældende kontrakt, med mindre den samlede
kontrakt er indregnet og løbende måles til dagsværdi.
Resultatopgørelsen
Nlettoomsætning
Nettoomsætningen ved salg af handels- og færdigvarer
indregnes i resultatopgørelsen, såfremt levering og
risikoovergang til køber har fundet sted inden årets udgang,
og såfremt indtægten kan opgøres pålideligt og forventes
modtaget. Nettoormsætningen indregnes eksklusiv moms,
afgifter og med fradrag af rabatter i forbindelse med salget.
Produktionsomkostninger
Produktionsomkostninger omfatter omkostninger, der
afholdes for at opnå årets nettoomsætning. Under
produktionsomkostninger indgår direkte og indirekte
omkostninger til råvarer og hjælpematerialer, løn og gager
samt afskrivninger på produktionsanlæg.
Salgs- og distributionsomkostninger
I salgs- og distributionsomkostninger indregnes omkostnin-
ger, der er afholdt til distribution af varer solgt i året samt
til årets gennemførte salgskampagner m.v. Herunder
indregnes omkostninger til salgspersonale, reklameom-
kostninger samt afskrivninger.
Administrationsomkostninger
I administrationsomkostninger indregnes omkostninger, der
er afholdt i årets løb til ledelse og administration af
selskabet, herunder omkostninger til det administrative
personale, kontorlokaler, kontoromkostninger M.v. samt
afskrivninger.
Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder
i koncernregnskabet
I koncernens resultatopgørelse indregnes den forholdsmæs-
sige andel af de associerede virksomheders resultater efter
skat og minoritetsinteresser og efter eliminering af
forholdsmæssig andel af intern avance/tab.
Noter
Koncernen
Finansielle indtægter og -omkostninger
Finansielle indtægter og -omkostninger indeholder renter,
kursgevinster og -tab samt nedskrivninger vedrørende
værdipapirer, gæld og transaktioner i fremmed valuta,
amortisering af finansielle aktiver og forpligtelser samt
tillæg og godtgørelser under acontoskatteordningen m.v.
Endvidere medtages realiserede og urealiserede gevinster
og tab vedrørende afledte finansielle instrumenter, der ikke
kan klassificeres som sikringsaftaler.
Moderselskabet indtægtsfører udbytte fra kapitalandele
i dattervirksomheder og associerede virksomheder i
moderselskabets resultatopgørelse i det regnskabsår, hvor
udbyttet deklareres. I det omfang udloddet udbytte
overstiger den akkumulerede andel af indtjeningen efter
overtagelsestidspunktet, indregnes udbyttet dog som
nedskrivning på kapitalandelens kostpris.
Skat af årets resultat
InterMaitl A/S er sambeskattet med alle danske dattervirk-
somheder. Den aktuelle danske selskabsskat fordeles
mellem de sambeskattede selskaber i forhold til disses
skattepligtige indkomster. Selskaber, der anvender skatte-
mæssige underskud i andre selskaber, betaler sambeskat-
ningsbidrag til moderselskabet svarende til skatteværdien af
de udnyttede underskud, mens selskaber, hvis skattemæs-
sige underskud anvendes af andre selskaber, modtager
sambeskatningsbidrag fra moderselskabet svarende til
skatteværdier af den udnyttede underskud (fuld fordeling).
De sambeskattede selskaber indgår i acontoskatteord-ninger.
Årets skat, der består af årets aktuelle skat og ændring i
udskudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med den del,
der kan henføres til årets resultat, og direkte på egenkapita-
len med den del, der kan henføres til posteringer direkte på
egenkapitalen.
I det omfang InterMail-koncernen opnår fradrag ved
opgørelsen af den skattepligtige indkomst i Danmark eller i
udlandet som følge af aktiebaserede vederlagsordninger,
indregnes skatteeffekten af ordningerne under skat af årets
resultat. Såfremt det samlede skattemæssige fradrag
overstiger den samlede regnskabsmæssige omkostning,
indregnes skatteeffekten af det overskydende fradrag dog i
egenkapitalen.
Balancen
Immaterielle anlægsaktiver
Udviktingsprojekter, der er klart defineret og identificerbare,
hvor den tekniske udnyttelsesgrad, tilstrækkelige ressourcer
og et potentielt fremtidigt marked eller anvendelsesmulig-
hed i virksomheden kan påvises, og hvor det er er hensigten
at fremstille, markedsføre eller anvende projektet, ind-
regnes som immaterielle aktiver, såfremt kostprisen kan
opgøres pålideligt, og der er tilstrækkelig sikkerhed for, at
den fremtidige indtjening eller nettosalgsprisen kan dække
produktions-, salgs- og administrationsomkostninger samt
udviklingsomkostningerne. Øvrige udviklingsomkostninger
indregnes i resultatopgørelsen, efterhånden som omkost-
ningerne afholdes.
Indregnede udviklingsomkostninger måles til kostpris
med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger.
Kostprisen omfatter gager og andre omkostninger, der kan
henføres til selskabets udviklingsaktiviteter.
Efter færdiggørelse af udviklingsarbejdet afskrives
udviklingsprojekter lineært over den vurderede økonomiske
brugstid fra et tidspunkt, hvor aktivet er klar til brug.
Afskrivningsperioden udgør sædvanligvis 5 år. Afskriv-
ningsgrundlaget reduceres med eventuelle nedskrivninger.
Goodwill indregnes ved første indregning i balancen til
kostpris som beskrevet under ”Virksomhedssammenslut-
ninger”. Efterfølgende måles goodwill til kostpris med
fradrag af akkumulerede nedskrivninger. Der foretages ikke
afskrivning af goodwill.
Den regnskabsmæssige værdi af goodwill allokeres til
koncernens pengestrømsfrembringende enheder på
overtagelsestidspunktet. Fastlæggelsen af pengestrøms-
frembringende enheder følger den ledelsesmæssige
struktur og interne økonomistyring.
Den regnskabsmæssige værdi af goodwill pr. 1. oktober
2004 (overgangsdatoen til IFRS) blev testet for værdifor-
ringelse.
Andre immaterielle aktiver
Andre immaterielle aktiver, herunder immaterielle aktiver
erhvervet i forbindelse med virksomhedssammenslutninger,
måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og
39
Noter
Koncernen
nedskrivninger. Andre immaterielle aktiver afskrives lineært
over den forventede brugstid. Immaterielle aktiver med
udefinerbar brugstid afskrives dog ikke, men testes årligt
for værdiforringelse.
Materielle aktiver
Grunde og bygninger, produktionsanlæg og maskiner,
driftsmateriel og inventar måles til kostpris med tillæg af
opskrivninger og fradrag af akkumulerede af- og nedskriv-
ninger.
Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkost-
ninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt,
hvor aktivet er klar til brug. For egenfremstillede aktiver
omfatter kostprisen direkte- og indirekte omkostninger til
materialer, komponenter, underleverandører og løn.
Kostprisen på et samlet aktiv opdeles i separate bestand-
dele, der afskrives hver for sig, såfremt brugstiden på de
enkelte bestanddele er forskellig.
For finansielt leasede aktiver opgøres kostprisen til
laveste værdi af aktivernes dagsværdi eller nutidsværdien
af de fremtidige minimumsleasingydelser.
Renteomkostninger på lån til finansiering af fremstilling
af materielle aktiver indregnes i kostprisen såfremt de
vedrører fremstillingsperioden. Øvrige låneomkostninger
resultatføres.
Materielle aktiver afskrives lineært over aktivernes
forventede brugstid, der udgør:
Bygninger: 30-75 år
Produktionsanlæg og maskiner: 3-10 år
Driftsmateriel og inventar: 3-5 år
Kostpriser for grunde afskrives ikke.
Afskrivningsgrundlaget opgøres under hensyntagen til
aktivets scrapværdi og reduceres med eventuelle nedskriv-
ninger. Scrapværdien fastsættes på anskaffelsestidspunktet
og revurderes årligt. Overstiger scrapværdien aktivets
regnskabsmæssige værdi, ophører afskrivning.
Ved ændring i afskrivningsperioden eller scrapværdien
indregnes virkningen for afskrivninger fremadrettet, som en
ændring i regnskabsmæssigt skøn.
Afskrivninger indregnes i resultatopgørelsen under
henholdsvis produktions-, distributions- samt administra-
40
tionsomkostninger i det omfang, afskrivninger ikke indgår i
kostprisen for egenfremstillede aktiver.
Fortjeneste eller tab ved afhændelse af materielle
anlægsaktiver opgøres som forskellen mellem salgspris
med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæs-
sige værdi på salgstidspunktet. Fortjeneste eller tab
indregnes i resultatopgørelsen under afskrivninger, jf.
ovenfor.
Kapitalandele i associerede virksomheder
i koncernregnskabet
Kapitalandele i associerede virksomheder måles efter den
indre værdis metode.
Kapitalandele i associerede virksomheder måles i
balancen til den forholdsmæssig andel af virksomhedernes
indre værdi opgjort efter koncernens regnskabspraksis med
fradrag eller tillæg af forholdsmæssig andel af urealiserede
koncerninterne avancer og tab og med tillæg af regnskabs-
mæssig værdi af goodwill. Associerede virksomheder med
negativ regnskabsmæssig indre værdi måles til O kr.
Såfremt koncernen har en retlig eller faktisk forpligtelse til
at dække den associerede virksomheds underbalance,
indregnes denne under forpligtelser.
Eventuelle tilgodehavender hos associerede virksom-
heder nedskrives i det omfang, tilgodehavendet vurderes
verholdeligt.
Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede
virksomheder i moderselskabets årsregnskab
Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virk-
somheder måles til kostpris. Hvor kostprisen overstiger
genindvindingsværdien, nedskrives til denne lavere værdi.
Kostprisen reduceres med modtaget udbytte, der
overstiger andelen af den akkumulerede indtjening efter
overtagelsestidspunktet.
Værdiforringelse af langfristede aktiver
Goodwill og immaterielle aktiver med udefinerbar brugstid
testes årligt for værdiforringelse, første gang inden
udgangen af overtagelsesåret. igangværende udviklings-
projekter testes tilsvarende årligt for værdiforringelse.
Den regnskabsmæssige værdi af goodwill testes for
værdiforringelse sammen med de øvrige langfristede
Noter
Koncernen
aktiver i den pengestrømsfrembringende enhed, hvortil
goodwill er allokeret, og nedskrives til genindvindingsværdi
over resultatopgørelsen, såfremt den regnskabsmæssige
værdi er højere. Genindvindingsværdien opgøres som
hovedregel som nutidsværdien af de forventede fremtidige
nettopengestrømme fra den virksomhed eller aktivitet
(pengestrømsfrembringende enhed), som goodwill er
knyttet til. Nedskrivning af goodwill indregnes på en
separat linie i resultatopgørelsen.
Udskudte skatteaktiver vurderes årligt og indregnes kun i
det omfang, der er sandsynligt, at de vil blive udnyttet.
Den regnskabsmæssige værdi af øvrige langfristede
aktiver vurderes årligt for at afgøre, om der er indikation
af værdiforringelse. Når en sådan indikation er til stede,
beregnes aktivets genindvindingsværdi. Genindvindings-
værdien er den højeste af aktivets dagsværdi med fradrag
af forventede afhændelsesomkostninger eller kapitalværdi.
Et tab ved værdiforringelse indregnes, når den regn-
skabsmæssige værdi af et aktiv henholdsvis en penge-
strømsfrembringende enhed overstiger aktivets eller den
pengestrømsfrembringende enheds genindvindingsværdi.
Tab ved værdiforringelse indregnes i resultatopgørelsen
under henholdsvis produktions-, distributions- samt
administrationsomkostninger. Nedskrivning af goodwill
indregnes dog i en separat linie i resultatopgørelsen.
Nedskrivninger på goodwill tilbageføres ikke. Nedskriv-
ninger på andre aktiver tilbageføres i det omfang, der er sket
ændringer i de forudsætninger og skøn, der førte til ned-
skrivningen. Nedskrivninger tilbageføres kun i det omfang,
aktivets nye regnskabsmæssige værdi ikke overstiger den
regnskabsmæssige værdi, aktivet ville have haft efter
afskrivninger, såfremt aktivet ikke havde været nedskrevet.
Varebeholdninger
Varebeholdninger måles til kostpris efter FIFO-metoden. I
tilfælde, hvor nettorealisationsværdien er lavere end
kostprisen, nedskrives til denne lavere værdi.
Kostpris for handelsvarer samt råvarer og hjælpemate-
rialer omfatter anskaffelsespris med tillæg af hjemtagelses-
omkostninger.
Kostpris for fremstillede færdigvarer samt varer under
fremstilling omfatter kostpris for råvarer, hjælpematerialer,
direkte løn og direkte produktionsomkostninger. Indirekte
produktionsomkostninger indeholder indirekte materialer og
løn samt vedligeholdelse af og afskrivninger på de i produk-
tionsprocessen benyttede maskiner, fabriksbygninger og
udstyr, omkostninger til fabriksadministration og ledelse.
Nettorealisationsværdien for varebeholdninger opgøres
som salgspris med fradrag af færdiggørelsesomkostninger
og omkostninger, der afholdes for at effektuere salget og
fastsættes under hensyntagen til omsættelighed, ukurans
og udvikling i forventede salgspriser.
Tilgodehavender
Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris, der sædvan-
ligvis svarer til nominel værdi. Værdien reduceres med
nedskrivning til imødegåelse af forventede tab.
Periodeafgrænsningsposter
Periodeafgrænsningsposter indregnet under aktiver
omfatter afholdte omkostninger vedrørende efterfølgende
regnskabsår.
EGENKAPITAL
Udbytte
Foreslået udbytte indregnes som en forpligtelse på tids-
punktet for vedtagelse på den ordinære generalforsamling
(deklareringstidspunktet). Udbytte, som forventes udbetalt
for året, vises som en særskilt post under egenkapitalen.
Egne aktier
Anskaffelses- og afståelsessummer samt udbytte for egne
aktier indregnes direkte i overført resultat i egenkapitalen.
Provenu ved salg af egne aktier henholdsvis udstedelse
af aktier i InterMail A/S i forbindelse med udnyttelse af
aktieoptioner eller medarbejderaktier føres direkte på
egenkapitalen.
Reserve for valutakursregulering
Reserve vedrørende valutakursregulering i koncernregn-
skabet omfatter kursdifferencer, opstået ved omregning af
regnskaber for udenlandske virksomheder fra deres
funktionelle valutaer til InterMail-koncernens præsenta-
tionsvaluta (danske kroner).
Ved hel eller delvis realisation af nettoinvesteringen
indregnes valutakursreguleringerne i resultatopgørelsen.
41
Noter
Koncernen
Reserve for valutakursregulering er nulstillet 1. oktober
2004 i overensstemmelse med IFRS 1.
Incitamentsprogrammer
InterMail-koncernens incitationsprogrammer omfatter
tegning af medarbejderaktier til favørkurs.
Medarbejderaktier
Ved tegning af medarbejderaktier til en kurs, som er lavere
end markedskursen, indregnes favørelementet som en
omkostning under personaleomkostninger. Modposten hertil
indregnes direkte under egenkapitalen. Favørelementet
opgøres på beslutningstidspunktet som forskellen mellem
dagsværdien og tegningskursen for de tegnede aktier.
Selskabsskat og udskudt skat
Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat
indregnes i balancen som beregnet skat af årets skatteplig-
tige indkomst, reguleret for skat af tidligere års skatteplig-
tige indkomster samt for betalte acontoskatter.
Udskudt skat måles efter den balanceorienterede
gældsmetode af alle midlertidige forskelle mellem
regnskabsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver og
forpligtelser. Der indregnes dog ikke udskudt skat af
midlertidige forskelle vedrørende skattemæssigt ikke-
afskrivningsberettiget goodwill samt andre poster, hvor
midlertidige forskelle — bortset fra virksomhedsovertagelser
- er opstået på anskaffelsestidspunktet uden at have effekt
på resultat eller skattepligtig indkomst. I de tilfælde, hvor
opgørelse af skatteværdien kan foretages efter forskellige
beskatningsregler, måles udskudt skat på grundlag af den
af ledelsen planlagte anvendelse af aktivet henholdsvis
afvikling af forpligtelsen.
Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af
fremførselsberettigede skattemæssige underskud,
indregnes under andre langfristede aktiver med den værdi,
hvortil de forventes at blive anvendt, enten ved udligning i
skat af fremtidig indtjening eller ved modregning i udskudte
skatteforpligtelser inden for samme juridiske skatteenhed.
Der foretages regulering af udskudt skat vedrørende
foretagne elimineringer af urealiserede koncerninterne
avancer og tab.
Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og
42
skattesatser i de respektive lande, der med balancedagens
tovgivning vil være gældende, når den udskudte skat forven-
tes udløst som aktuel skat. Ændring i udskudt skat som følge
af ændringer i skattesatser indregnes i resultatopgørelsen.
Hensatte forpligtelser
Hensatte forpligtelser indregnes, når koncernen som følge
af en begivenhed indtruffet før eller på balancedagen har en
retlig eller faktisk forpligtelse, og det er sandsynligt, at der
må afgives økonomiske fordele for at indfri forpligtelsen.
Ved målingen af hensatte forpligtelser foretages
tilbagediskontering af de omkostninger, der er nødvendige
for at afvikle forpligtelsen, såfremt dette har en væsentlig
effekt på målingen af forpligtelsen. Der anvendes en før-
skat diskonteringsfaktor, som reflekterer samfundets
generelle renteniveau med tillæg af de konkrete risici, som
skønnes at være på den hensatte forpligtelse. Regnskabs-
årets forskydning i nutidsværdier indregnes under finansielle
omkostninger. Hensatte forpligtelser måles til ledelsens
bedste skøn over det beløb, hvormed forpligtelsen
forventes at kunne indfries.
Omkostninger til omstruktureringer indregnes som
forpligtelser, når en detaljeret, formel plan for omstrukture-
ringen er offentliggjort senest på balancedagen over for de
personer, der er berørt af planen. Ved overtagelse af
virksomheder indregnes hensættelser til omstruktureringer i
den overtagne virksomhed alene i beregningen af goodwill,
når der på overtagelsestidspunktet eksisterer en forpligtelse
for den overtagne virksomhed.
Der indregnes en hensat forpligtelse vedrørende
tabsgivende kontrakter, når de forventede fordele for
koncernen fra en kontrakt er mindre end de uundgåelige
omkostninger i henhold til kontrakten.
Når koncernen er forpligtet til at nedtage eller bortskaffe
et aktiv eller reetablere det sted, hvor aktivet anvendes,
indregnes en forpligtelse svarende til nutidsværdien af de
forventede fremtidige omkostninger.
Finansielle gældsforpligtelser
Finansielle gældsforpligtelser indregnes ved låneoptagelse
til det modtagne provenu efter fradrag af afholdte trans-
aktionsømkostninger. I efterfølgende perioder indregnes de
finansielle forpligtelser til amortiseret kostpris svarende til
Noter
Koncernen
den kapitaliserede værdi ved anvendelse af den effektive
rente, således at forskellen mellem provenuet og den
nominelle værdi indregnes i resultatopgørelsen over
låneperioden.
I finansielle forpligtelser indregnes tillige den kapitalise-
rede restleasingforpligtelse på finansielle leasingkontrakter.
Andre gældsforpligtelser, som omfatter gæld til
leverandører samt anden gæld, måles til amortiseret
kostpris, hvilket sædvanligvis svarer til nominel værdi.
Periodeafgrænsningsposter
Under periodeafgrænsningsposter indregnes modtagne
betalinger vedrørende indtægter i de efterfølgende år.
Pengestrømsopgørelse
Pengestrømsopgørelsen viser pengestrømme fordelt på
drifts-, investerings- og finansieringsaktivitet for året, årets
forskydning i likvider samt likvider ved årets begyndelse og
Slutning.
Likviditetsvirkningen af køb og salg af virksomheder
vises separat under pengestrømme fra investeringsaktivitet.
I pengestrømsopgørelsen indregnes pengestrømme ved-
rørende købte virksomheder fra overtagelsestidspunktet, og
pengestrømme vedrørende solgte virksomheder indregnes
frem til salgstidspunktet.
Pengestrøm fra driftsaktivitet
Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres som resultat før
skat reguleret for ikke-kontante driftsposter, ændring i
driftskapital, betalte renter samt betalt selskabsskat.
Pengestrøm fra investeringsaktivitet
Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter betaling i
forbindelse med køb og salg af virksomheder og aktiviteter,
køb og salg af immaterielle, materielle og andre langfri-
stede aktiver samt køb og salg af værdipapirer, der ikke
medregnes som likvider.
Pengestrøm fra finansieringsaktivitet
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter ændrin-
ger i størrelse eller sammensætning af aktiekapital og
omkostninger forbudet hermed samt optagelse af lån,
afdrag på rentebærende gæld, køb og salg af egne aktier
samt betaling af udbytte til selskabsdeltagere.
Likvider
Likvider omfatter likvide beholdninger samt værdipapirer
med en restløbetid på købstidspunktet på under 3 måneder,
og som uden hindring kan omsættes til likvide beholdninger,
og hvorpå der kun er ubetydelig risici for værdiændringer.
Segmentoplysninger
Der gives oplysninger på forretningssegmnenter, der er
koncernens primære segmenteringsformat, og geografiske
markeder — det sekundære format. Segmenterne følger
koncernens risici samt den ledelsesmæssige og interne
økonomistyring. Segmentoplysningerne er udarbejdet i over-
ensstemmelse med koncernens anvendte regnskabspraksis.
Segmentindtægter og -omkostninger samt segment-
aktiver og -forpligtelser omfatter de poster, der direkte kan
henføres til det enkelte segment, samt de poster, der kan
allokeres til det enkelte segment på et pålideligt grundlag.
ikke-allokerede poster omfatter primært aktiver og for-
pligtelser samt indtægter og omkostninger vedrørende
koncernens ejendomme, administrative funktioner,
investeringsaktivitet, indkomstskatter m.v.
Langfristede aktiver i segmentet omfatter de langfri-
stede aktiver, som anvendes direkte i segmentets drift,
herunder immaterielle og materielle aktiver samt kapital-
andele i associerede virksomheder.
Kortfristede aktiver i segmentet omfatter de kortfristede
aktiver, som anvendes direkte i segmentets drift, herunder
varebeholdninger, tilgodehavender fra salg, andre tilgode-
havender, periodeafgrænsningsposter samt likvide
beholdninger.
Segmentforpligtelser omfatter forpligtelser, der er afledt
af segmentets drift, herunder leverandører af varer og
tjenesteydelser samt anden gæld.
Regnskabsmæssige skøn
Værdiansættelsen af aktiver og forpligtelser er baseret på
skøn over usikre fremtidige begivenheder. Sådanne skøn
foretages ved opgørelse af af- og nedskrivninger, amortise-
ringer, hensatte forpligtelser, periodiseringer og lignende
forpligtelser.
43
Noter
Koncernen
2. Forretningsområder Konvolut- Ikke
primært segment - 2005/06 produktion og Lettershop Grafisk allokerede Koncernen
konvoluttiltryk aktiviteter Produktion poster ialt
Resultatopgørelse
Segment omsætning 132.575 125.345 73.377 13.742 345.039
Intern omsætning -10.043 -2.344 -4.414 -12.744 -29.545
Omsætning eksterne kunder 122.532 123.001 68.963 998 315.494
Resultat af primær drift 6.108 3.560 2.711 5.256 17.635
Andel af resultat i associerede virksomheder 488 488
Øvrige finansielle poster, netto -750 -2.016 -712 -3.674 -7.152
Resultat før skat 5.846 1.544 1.999 1.582 10.971
Skat af årets resultat -1.852 -155 -637 -803 -3.447
Årets resultat 3.994 1.389 1.362 779 7.524
Balance
Langfristede segmentaktiver 71.772 58.800 80.995 111.500 323.067
Kortfristede segmentaktiver 46.225 29.292 16.850 844 93.211
Kapitalandele i associerede virksomheder 1.272 1.272
Aktiver i alt 417.550
Langfristede segmentforpligtelser 16.062 4.834 10.010 158.570 189.476
Kortfristede segmentforpligtelser 24.298 23.724 16.081 19.109 83.212
Egenkapital 144.862
Passiver i alt 417.550
Andre segmentposter
Tilgange af langfristede immaterielle og
materielle aktiver 31.157 10.190 2.605 5.583 49.535
Afskrivninger 6.363 5.268 2.204 2.373 16.208
Geografiske områder Eksport Eksport til Koncernen
sekundært segment - 2005/06 Indland tilEU uden for EU ialt
Nettoomsætning 300.482 12.908 2.104 315.494
44
Noter
Koncernen
2. Forretningsområder Konvolut- ikke
primært segment - 2004/05 produktion og Lettershop Grafisk allokerede Koncernen
konvoluttiltryk aktiviteter Produktion poster ialt
Resultatopgørelse
Segment omsætning 150.868 99.995 65.180 13.618 329.661
Intern omsætning -10.503 -1.909 -3.448 -12.469 -28.329
Omsætning eksterne kunder 140.365 98.086 61.732 1.149 301.332
Resultat af primær drift 10.895 4.604 -683 4.694 19.510
Andel af resultat i associerede virksomheder -273 -273
Øvrige finansielle poster, netto -587 -1.533 -654 -5.239 -8.013
Resultat før skat 10.035 3.071 -1.337 -545 11.224
Skat af årets resultat -2.281 -756 649 520 -1.868
Årets resultat 7.754 2.315 -688 -25 9.356
Balance
Langfristede segmentaktiver 60.085 47417 20 762 1582,22882 206,552
Kortfristede segmentaktiver 64.248 18.992 16.575 3.351 103.166
Kapitalandele i associerede virksomheder 948 948
Aktiver i alt 400.667
Langfristede segmentforpligtelser 16.294 4.197 11.038 159.363 190.892
Kortfristede seg mentfaorpligtelser 32.158 21.021 15.379 5.515 75.083
Øvrige forpligtelser
Egenkapital 134.692
Passiver i alt 400.667
Andre segmentposter
Tilgange af langfristede immaterielle og
materielle aktiver 27.496 6.175 4.044 37.715
Afskrivninger 6.925 6.487 2.629 2.988 19.029
Geografiske områder - Eksport Eksport til Koncernen
sekundært segment - 2004/05 Indland tilEU uden for EU ialt
Nettoomsætning 272.421 19.085 9.826 301.332
45
Noter
Koncernen
3. Finansielle indtægter
t.kr. 2005/06 2004/05
Renteindtægter 585 189
Afkast værdipapirer 30 -
Kursregulering 1.229 517
1.844 706
4. Finansielle omkostninger
t.kr. 2005/06 2004/05
Renteudgifter 8.895 8.432
Kursregulering 101 287
8.996 8.719
5. Skat af årets resultat
t.kr. 2005/06 2004/05
Årets aktuelle skat - 329
Årets regulering af udskudt skat 3.447 1.539
Årets skat i alt 3.447 1.868
Skat af ordinært resultat forklares således:
Beregnet 28% skat af ordinært resultat 3.071 3.143
Skatteeffekt af:
ikke fradragsberettigede omkostninger 239 807
Reduktion af hensættelser til udskudt skat som følge af
nedsættelse af selskabsskatteprocenten - -1.647
I øvrigt 137 -435
3.447 1.868
46
Noter
Koncernen
6. Resultat pr. aktie
t.kr. 2005/06 2004/05
Årets resultat 7.524 9.356
Minoritetsineressers andel af koncernresultat 122 37
InterMail A/S" andel af årets resultat 7.402 9.319
Gennemsnitlig antal aktier 1.135.192 1.118.130
Gennemsnitlig antal egne aktier - -
Gennemsnitlig antal aktier i omløb 1.135.192 1.118.130
Udestående aktieoptioners gennemsnitlige udvandingseffekt - -
Udvandet gennemsnitlig antal aktier i omløb 1.135.192 1.118.130
Resultat i kr. pr. aktie (EPS) å 20 kr. 6,5 8,3
Udvandet resultat pr. aktie å 20 kr. 6,5 8,3
7. Produktionsomkestninger
t.kr. 2005/06 2004/05
Vareforbrug 94.627 89.087
Personaleomkostninger 76.904 66.228
Afskrivninger 14.276 17.564
Øvrige produktionsomkostninger 26.087 24.031
211.894 196.910
8. Salgs- og distributionsomkostninger
t.kr. 2005/06 2004/05
Personaleomkostninger 28.668 25.858
Afskrivninger 470 192
Øvrige salgs- og distributionsomkostninger 16.057 19.623
45.195 45.673
47
Noter
Koncernen
9. Administrationsomkostninger
t.kr. 2005/06 2004/05
Personaleomkostninger 14.734 16.305
Afskrivninger 1.462 1.788
Øvrige administationsomkostninger 20.375 21.146
36.571 39.239
10. Personaleomkostninger
t.kr. 2005/06 2004/05
Lønninger og gager 111.943 100.680
Pensioner 7.146 6.333
Andre udgifter til social sikring 1.217 1.378
Aktiebaseret vederlæggelse 4.199 -
124.505 108.391
Omkostningsført således:
Produktionsomkostninger 76.904 66.228
Salgs- og distributionsomkostninger 28.668 25.858
Administrationsomkostninger 14.734 16.305
Aktiebaseret vederlæggelse 4.199 -
124.505 108.391
Gennemsnitligt antal beskæftigede medarbejdere 331 295
Vederlag til nøglepersoner i ledelsen
2005/06 2004/05
Vederlag til moderselskabets direktion 1.463 1.409
Vederlag til ledende medarbejdere 4.275 3.897
Vederlag til bestyrelse 125 150
5.863 5.456
Medarbejderaktier
Medarbejderne er et vigtigt aktiv for InterMail, hvorfor selskabet har tilbudt medarbejderaktier til medarbej-
derne på alle niveauer i moderselskabet og danske datterselskaber. 234 medarbejdere accepterede tilbuddet
og der blev tegnet 34.125 stk. svarende til 80,14% af det udbudte beløb. Tegningskursen var 50 kr. pr.
aktie å nominelt kr. 20.
Aktiekursen på Københavns Fondsbørs på beslutningstidspunktet var 173 kr. pr. aktie å nominelt 20 kr.
Den samlede værdi af favørelementet t.kr. 4.199 er omkostningsført som personaleomkostning jfr ovenfor.
48
Noter
Koncernen
11. Goodwill
t.kr. 2005/06 2004/05
Kostpris 1. oktober 42.771 35.009
Årets tilgang 3.785 7.762
Årets afgang - -
Kostpris 30. september 46.556 42.771
Nedskrivninger 1. oktober -
Åres nedskrivning - -
Afskrivninger 30. september - -
Regnskabsmæssig værdi 30. september 46.556 42.771
Goodwill opstået i forbindelse med virksomhedssammenslutninger fordeles på overtagelses-
pengestrømsfrembringende enheder, som forventes at opnå økonomiske fordele af overtagelsen.
t.kr. 2ONSIOG 7004105
Konvolutproduktion og konvoluttiltryk 6.423 6.323
Lettershop aktiviteter 33.001 29.316
Grafisk produktion 7.132 7.132
46.556 42.771
Ledelsen har pr. 30. september 2006 gennemført en værdiforringelsestest af de regnskabs-
mæssige bogførte værdier af goodwill. Der er på baggrund heraf ikke fundet grundlag for at
nedskrive goodwill.
Genindvindingsværdien for de enkelte pengestrømsfrembringende enheder, som goodwill-
beløbene er fordelt til, opgøres med udgangspunkt i beregninger af enhedernes kapitalværdi.
De væsentligste usikkerheder er i den forbindelse knyttet til fastlæggelse af diskonteringsfak-
torer og væstrater samt forventede ændringer i salgspriser og produktionsomkostninger i
budget- og terminalperioderne.
De fastlagte diskonteringsfaktorer afspejler markedsvurderinger af den tidsmæssige værdi
af penge, udtrykt ved en risikofri rente, og de specifikke risici, der er knyttet til den enkelte
pengestrømsfrembringende enhed.
Satsen for tilbage diskontering er 7,0% før skat, svarede til en WACC på 6,5% efter skat.
Den kontante skat er forudsat at være 28%.
Skønnede ændringer i salgspriser og produktionsomkostninger er baseret på historiske
erfaringer samt forventninger til fremtidige markedsændringer.
Til brug for beregning af de pengestrømsfrembringende enheders kapitalværdi er anvendt
de pengestrømme, der fremgår af de seneste ledelsesgodkendte budgetter og fremskrivninger
for de kommende tre regnskabsår. For regnskabsår efter budgetperioden er sket ekstrapolation
af pengestrømme i den senest budgetperiøde med en vækstfaktor i terminalperioden på 0%.
49
Noter
Koncernen
12. Projekter under udførelse
t.kr. 2005/06 2004/05
Kostpris 1. oktober - -
Årets tilgang 3.176 -
Årets afgang - -
Kostpris 30. september 3.176 -
Afskrivninger 30. september - -
Regnskabsmæssig værdi 30. september 3.176 -
50
Noter
Koncernen /
VÆ
Å
13. Materielle anlægsaktiver, 2005/06
Materielle
Grunde Produtions- Drifts- anlægsaktiver
og anlæg og materiel og under
t.kr. bygninger maskiner inventar opførelse I alt
Kostpris 1. oktober 184.921 202.938 17.167 6.664 411.690
Årets tilgang 1.887 35.683 3.219 8.449 49.238
Årets afgang - -20.522 -538 -6.664 -27.724
Kostpris 30. september 186.808 218.099 19.848 8.449 433.204
Opskrivninger 1. oktober 15.398 - - - 15.398
Årets opskrivninger - - - - -
Årets afgang - - - - -
Opskrivninger 30. september 15.398 - - - 15.398
Afskrivninger 1. oktober -30.136 -129.279 -13.891 - -173.306
Årets afskrivninger -2.504 -14.971 -2.594 - -20.069
Afskrivninger på solgte aktiver - 17.684 1241 - 10.108
Afskrivninger 30. september -32.640 -126.566 -16.061 - -175.267
Regnskabsmæssig værdi 30. september 169.566 91.533 3.787 8.449 273.335
Heraf finansielt leasede aktiver
Regnskabsmæssig værdi 721
Afskrivninger
Årets afskrivninger 2.504 14.971 2.594 20.069
Fortjeneste ved salg - -3.861 -3.861
2.504 11.110 2.594 16.208
Afskrivninger er omkostningsført således:
Produktionsomkostninger 2.324 11.110 842 - 14.276
Distributionsomkostninger - - 470 - 470
Administrationsomkostninger 180 - 1.282 - 1.462
2.504 11.110 2.594 - 16.208
51
Noter
Koncernen
13. Materielle anlægsaktiver, 2004/05
Materielle
Grunde Produtions- Drifts- anlægsaktiver
og anlæg og materiel og under
t.kr. bygninger maskiner inventar opførelse I alt
Kostpris 1. oktober 183.675 174.951 19.212 12.565 390.403
Årets tilgang 1.948 33.406 1.041 6.664 43.059
Årets afgang -702 -5.419 -3.086 -12.565 -21.772
Kostpris 30. september 184.921 202.938 17.167 6.664 411.690
Opskrivninger 1. oktober 15.398 - - - 15.398
Årets opskrivninger - - - - -
Årets afgang - - - - -
Opskrivninger 30. september 15.398 - - - 15.398
Afskrivninger 1. oktober -26.990 -113.849 -13.711 - -154.550
Årets afskrivninger -3.146 -17.133 -2.523 - -22.802
Afskrivninger på solgte aktiver - 1.703 2.343 - 4.046
Afskrivninger 30. september -30.136 -129.279 -13.891 - -173.306
Regnskabsmæssig værdi 30. september 170.183 73.659 3.276 6.664 253.782
Heraf finansielt leasede aktiver - - - - -
Regnskabsmæssig værdi 1.463 1.463
Afskrivninger
Årets afskrivninger 3.146 17.133 2.523 22.802
Fortjeneste ved salg - -3.773 -3.773
3.146 13.360 2.523 19.029
Afskrivninger er omkostningsført således:
Produktionsomkostninger 2.941 13.360 1.263 - 17.564
Distributionsomkostninger - - 192 - 192
Administrationsomkostninger 205 - 1.068 - 1.273
3.146 13.360 2.523 - 19.029
52
Noter
Koncernen
14. Kapitalandele i associerede virksomheder
t.kr. 2005/06 2004/05
Kostpris 1. oktober 1.738 4.758
Årets tilgang -
Årets afgang - -3.020
Kostpris 30. september 1.738 1.738
Op- og nedskrivninger 1. oktober -790 305
Kursreguleringer, primo -30
Andel i resultat efter skat 488 -273
Udbytte -134 -822
Op- og nedskrivninger 30. september -466 -790
Regnskabsmæssig værdi 30. september 1.272 948
Goodwill indregnet i regnskabsmæssig værdi 266 266
15. Varebeholdning
t.kr. 2005/06 2004/05
Råvarer og hjælpematerialer 9.744 10.776
Varer under fremstilling 481 440
Fremstillede varer og færdigvarer 20.231 20.882
30.456 32.078
16. Tilgodehavender fra salg
t.kr. 2005/06 2004/05
Varedebitorer (brutto) 54.657 52.435
Nedskrivning til imødegåelse af tab på dubiøse debitorer -491 -660
Saldo 30. september 54.166 51.775
Den regnskabsmæssige værdi af varedebitorer svarer deres dagsværdi.
Tilgodehavenderne er ikke rentebærende før ca. 45 dage efter faktureringstidspunkt.
Herefter tilskrives tilgodehavenderne rente med 1,5% pr. måned af det udenstående beløb.
53
Noter
Koncernen
17. Aktiekapital
A-aktier B-aktier Aktie kapital i alt
Antal stk Nominel Antal stk Nominel Antal stk Nominel
å 20 kr værdi å 20 kr værdi å 20 kr værdi
Saldo 1. oktober 270.000 5.400.000 848.130 16.962.600 1.118.130 22.362.600
Aktiekapital udvidelse - - 34.125 682.500 34.125 682.500
Saldo 30. september 270.000. 5.400.000 882.255. 17.645.100 1.152.255 23.045.100
For hver A-aktie å 20 kr. gives ret til 10 stemmer.
For hver B-aktie å 20 kr. gives ret til 1 stemme.
18. Udskudt skat
t.kr. 2005/06 2004/05
Saldo 1. oktober 22.670 21.337
indregnet i resultatopgørelsen 3.447 1.333
26.117 22.670
Den udskudte skat fordeler sig således:
Immaterielle anlægsaktiver 3.337 2.281
Materielle anlægsaktiver 22.824 20.442
Tilgodehavender fra salg -44 -53
26.117 22.670
54
Noter
Koncernen
19. Lån
Resterende tid til forfald af gæld i t.kr.
2005/06 0-1 år 1-2 år 2-3 år 3-4 år 4-5 år >5 år
Prioritetslån 14.487 14.654 14.604 13.945 11.231 61.397
Lån fra pengeinstitutter 23.268 6.835 10.844 5,855 5.864 17.672
Leasingforpligtelser 339 458
Afledte finansielle instrumenter, jf. note 22 -136
I alt 37.958 21.947 25.448 19.800 17.095 79.069
Lån er indregnet i balancen således:
Kortfristede forpligtelser 37.958
Langfristede forpligtelser 163.359
2004/05 Q-1 år 1-2 år 2-3 år 3-4 år 4-5 år >5 år
Prioritetslån 10.850 15.503 15.705 15.655 14.995 80.929
Lån fra pengeinstitutter 10.226 3.450 7.522 6.822 6.256 589
Leasingforpligtelser 574 404 209 183 -
I att 21.650 19.357 23.436 22.660 21.251 81.518
Lån er indregnet i balancen således:
Kortfristede forpligtelser 21.650
Langfristede forpligtelser 168.222
20. Renterisikoen på den langfristede låntagning pr. 30. september 2006
Rentebinding
Markeds- efter evt.
t.kr. Restgæld Valuta Rente værdi DKK Udløb afdækning Renterisiko
3.460 DKK Var. 3.460 30/06/09 <l år Markedsrente
41.572 DKK Var. 41.572 30/06/15 <l år Markedsrente
46.349 DKK 4,47 46.439 30/09/13 >5 år Markedsværdi
17.000 DKK 4,18 17.047 31/12/10 4<5 år Markedsværdi
70.338 DKK Var. 70.338 31/12/10 <l år Markedsrente
1.822 EUR 5,70 13.626 01/07/14 >5 år Markedsværdi
108 DKK 4,00 103 30/09/22 >5 år Markedsværdi
3.223 DKK 4,37 3.262 30/06/18 >5 år Markedsværdi
2.058 DKK 4,34 2.069 30/06/14 >5 år Markedsværdi
3.459 DKK 4,35 3.476 30/06/14 >5 år Markedsværdi
55
Noter
Koncernen
21. Anden gæld
t.kr. 2005/06 2004/05
Offentlige kreditorer 5.385 5.776
Løn- og feriepengeforpligtelser 10.533 9.940
Andre skyldige omkostninger 5.596 5.357
21.514 21.073
22. Finansielle instrumenter til sikring af fremtidige betalingsstrømme
Under egenkapitalen er indregnet markedsværdier af finansielle instrumenter, der behandles
efter eglerne for sikring af fremtidige betalingsstrømme. Reglerne anvendes for renteswaps.
t.kr. 2005/06 2004/05
Renteswaps 136 -
23. Operationelle leasingforpligtelser og kontraktforpligtelser
t.kr. 2005/06 2004/05
Leasingforpligtelser (operationel leasing):
Årets ydelse 2.019 1.238
Ydelser der forfalder inden for 1 år 2.384 1.826
Ydelse 1-5 år 3.122 2.756
Samlet restleasing-ydelse 5.506 4.582
Kontraktforpligtelser
Kontrakter vedrørende opførelser af tilbygning på koncernejendom i 2006/07 12.000 -
24. Pantsætninger og sikkerhedstillelser
Til sikkerhed for prioritetslån og øvrige lån på i alt. t.kr. 142.705 er der for t.kr. 39.345 stillet
sikkerhed i ejendomme med bogført værdi på t.kr. 55.254 samt deponeret aktiver i dattersel-
skaber med bogført værdi på t.kr. 39.645. Herudover har moderselskabet afgivet selvskyld-
nerkaution over datterselskabets forpligtelser.
56
Noter
Koncernen
25. Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer
2005/06 2004/05
Revisionshonorarer
Theill Andersen 460 415
KPMG C.Jespersen - 91
Andre revisorer 36 34
496 540
Honorarer for andre ydelser
Theill Andersen 134 146
KPMG C. Jespersen - 15
Andre revisorer 146 139
280 300
26. Nærtstående parter
Nærtstående parter med betydelig indflydelse
InterMail A/S' nærtstående parter med betydelig indflydelse omfatter selskabernes bestyrelser,
direktionen og ledende medarbejdere samt disse personers relaterede familiemedlemmer.
Nærtstående parter omfatter endvidere den associerede virksomhed Jansson & Bjelke AS, Norge.
InterMail Fonden, Buddingevej 306, har 26,7% af stemmerne i interMail.
Bortset fra udlodning af udbytte og fondsuddelinger, fra Fonden til InterMail medarbejdere har der
ikke været transaktioner med Fonden.
t.kr. 2005/06 2004/05
Salg til associeret virksomhed 1.002 2.435
Advokatbistand fra Bech-Bruun 174 588
Bestyrelsens og direktionens aflønning er omtalt i note 10.
25. Efterfølgende begivenheder
Der er ikke indtruffet væsentlige efterfølgende begivenheder.
57
InterMail A/S
Moderselskab
Ove rgang til IFR S Resultatopgørelse for året 1. oktober 2004 til 30. september 2005
Moderselskab
Med virkning fra 1. oktober 2005 er den
anvendte regnskabspraksis ændret i
overensstemmelse med kravene i
International Financial Reporting
Standards, som godkendt af EU (IFRS),
og yderligere oplysningskrav til årsrap-
porten for børsnoterede selskaber.
Ændringen i den anvendte regnskabs-
praksis fremgår af årsrapportens afsnit
på siderne 27-29 om overgang til IFRS,
dog med følgende tilføjelse for moder-
selskabet.
»… Moderselskabets kapitalandele i
dattervirksomheder måles til kostpris
opgjort for hvert selskab eller dags-
værdi hvis denne er lavere. Hidtil er
kapitalandele målt efter den indre
værdis metode.
»… Modtagne udbytter fra dattervirksom-
heder indregnes i moderselskabets
resultatopgørelse under finansielle
indtægter. I moderselskabets
resultatopgørelse indregnes ikke
længere resultat i dattervirksom-
heder.
»… Regulering sker med virkning fra
1. oktober 2004.
Effekt af
Hidtidig overgang IFRS
t.kr. praksis — til IFRS praksis
Nettoomsætning 6.615 6.615
Produktionsomkostninger -2.109 -2.109
Bruttoresultat 4.506 4.506
Salgs- og distributionsomkostninger - -
Administrationsomkostninger -4.035 -4.035
Resultat af primær drift 471 471
Resultat i tilknyttede virksomheder 6.401 -6.401 -
Udbytte fra tilknyttede virksomheder 5.500 5.500
Finansielte indtægter 2.871 2.871
Finansielle omkostninger -3.316 -3.316
Ordinært resultat før skat 6.427 -901 5.526
Skat af årets resultat -950 1.284 334
Årets resultat 5.477 383 5.860
Reguleringer:
Moderselskabsresultat efter hidtidig
praksis 5.477
Resultat før skat i tilknyttede
virksomheder -6.401
Udbytte fra tilknyttede virksomheder 5.500
Skat i tilknyttede virksomheder 1.284
Moderselskabsresultat efter IFRS 5.860
59
Ove rga ng til I FRS Balance pr. 1. oktober 2004 og pr. 30. september 2005
Møoderselskab
Effekt af Effekt af
Hidtidig overgang IFRS Hidtidig overgang IFRS
t.kr. praksis — til IFRS praksis praksis — til IFRS praksis
AKTIVER
Materielle anlægsaktiver 44.677 44.677 42.699 42.699
Finansielle anlægsaktiver
Kapitalandele i tilknyttede virksomheder 127.685 -25.811 101.874 127.982 -26.108 101.874
Langfristede aktiver 172.362 -25.811 146.551 170.681 -26.108 144.573
Tilgodehavender 56.432 1.468 57.900 58.010 1.587 59.597
Værdipapirer 210 210 105 105
Likvide beholdninger 6 6 1 1
Kortfristede aktiver 56.648 58.116 58.116 59.703
Aktiver i alt 229.010 -24.343. 204.667 228.797 -24.521 204.276
PASSIVER
Aktiekapital 22.363 22.363 22.363 22.363
Reserve for opskrivning efter indre værdi 4.693 -4.693 0 1.990 -1.990 O
Overført resultat 97.600 -19.650 77.950 102.987 -22.531 80.456
Foreslået udbytte for regnskabsåret 3.354 3.354 3.354 3.354
Egenkapital i alt 128.010 -24.343 103.667 130.694 -24.521 106.173
Langfristede forpligtelser 96.977 96.977 94.932 94.932
Kortfristede forpligtelser 4.023 4.023 3.171 3.171
Forpligtelser i alt 101.000 101.000 98.103 98.103
Passiver i alt 229.010 -24.343 204.667 228.797 -24.521 204.276
60
Resultatopgørelse
Moderselskab
t.kr. 2005/06 2004/05 Note
Nettoomsætning 6.728 6.615
Produktionsomkostninger -2.578 -2.109 1
Bruttoresultat 4.150 4.506
Administrationsomkostninger -4.523 -4.035 2
Resultat af primær drift -373 471
Udbytte fra tilknyttede virksomheder 6.000 5.500
Finansielle indtægter 3.821 2.871 3
Finansielle omkostninger -3.695 -3.316 4
Resultat før skat 5.753 5.526
Skat af årets resultat 57 334 5
Årets resultat 5.696 5.860
Forslag til resultat disponering
Foreslået udbytte 4.609 3.354
Overført resultat 1.087 2.506
5.696 5.860
61
Aktiver. Batance pr. 30 september 2006
Møoderselskab
t.kr. 2005/06 2004/05 Note
Immaterielle anlægsaktiver
Projekter under udførelse 3.176 - 7
3.176 -
Materielle anlægsaktiver
Grunde og bygninger 41.656 42.622
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 29 77
41.685 42.699 9
Finansielle anlægsaktiver
Kapitalandele i tilknyttede virksomheder 101.874 101.874 8
101.874 101.874
Langfristede aktiver i alt 146.735 144.573
Varebeholdninger - -
Tilgodehavender
Tilgodehavender fra salg 203 121 10
Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder 80.814 55.165 19
Selskabsskat 1.213 2.965
Andre tilgodehavender 153 1.174
Periodeafgrænsningsposter 222 172
82.605 59.597
Værdipapirer 134 105
Likvide beholdninger 1 1
Kortfristede aktiver i alt 82.740 59.703
Aktiver i alt 229.475. 204.276
62
Pass iver Balance pr. 30 september 2006
Moderselskab
t.kr. 2005/06 2004/05 Note
Egenkapital
Aktiekapital 23.045 22.363 11
Reserve for sikringstransaktioner 136 -
Overført resultat 86.764 80.456
Foreslået udbytte for regnskabsåret 4.609 3.354
Egenkapital i alt 114.554. 106.173
Langfristede forpligtelser
Lån 95.296 86.822 13
Udskudt skat 8.499 8.110 12
Langfristede forpligtelser i alt 103.795 94.932
Kortfristede forpligtelser
Lån 9.644 2.015 13
Leverandører af varer og tjenesteydelser 605 212
Selskabsskat -
Anden gæld 877 944
Kortfristede forpligtelser i alt 11.126 3.171
Forpligtelser i alt 114.921 98.103
Passiver i alt 229.475. 204.276
Operationelle leasingforpligtigelser 16
Pantsætinger og sikkerhedsstillelser 17
Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer 18
Nærtstående parter 19
63
Pengestrømsopgørelse
Moderselskab
t.kr. 2005/06 2004/05
Årets resultat 5.696 5.860
Reguleringer:
Favørelement medarbejderaktier 54 -
Tilbageførsel af afskrivninger 1.094 1.276
Tilbageførsel af finansielle poster -6.126 -5.055
Udbytte fra tilknyttede virksomheder 6.000 5.500
Tilbageførsel af skat 57 -334
Pengestrøm fra drift før ændring i driftskapital 6.775 7.247
Ændring i driftskapital:
Forskydning i tilgodehavender -20.615 -1.010
Forskydning i leverandørgæld og anden gæld 326 -480
-24.434 -1.490
Pengestrøm fra drift før finansielle poster -13.514 5.757
Finansielle indbetalinger 2.803 2.871
Finansielle udbetalinger -2.677 -3.316
Pengestrøm fra ordinær drift -13.388 5.312
Betalt selskabsskat -546 -1.624
Refunderet selskabsskat 2.630 1.196
Pengestrøm fra driftsaktivitet -11.304 4.884
Køb af anlægsaktiver -3.256 702
Pengestrøm fra investeringsaktivitet -3.256 702
Ændring i finansiering fra kreditinstitutter 16.239 -2.342
Køb/salg af værdipapirer -29 105
Indbetaling fra aktionærer 1.704 -
Betalt udbytte til aktionærer -3.354 -3.354
Pengestrøm fra finansieringsaktivitet 14.560 -5.591
Årets nettoforskydning i likvide midler o -5
Likvide midler, primo 1 6
Likvide midler, ultimo 1 1
64
Egenkapitalopgørelse
Moderselskab
Reserve for
sikrings- Overført Foreslået
t.kr. Aktiekapital transaktioner resultat udbytte I alt
Egenkapital 1. oktober 2004 22.363 77.950 3.354. 103.667
Betalt udbytte til aktionærer -3.354 -3.354
Årets resultat 5.860 5.860
Foreslået udbytte til aktionærer -3.354 -3.354 0
Egenkapital 1. oktober 2005 22.363 80.456 3.354 106.173
Betalt udbytte til aktionærer -3.354 -3.354
Udskudt gevinst vedrørende sikring af
fremtidige transaktioner ved årets slutning 136 136
Kapitaludvidelse 682 1.022 1.704
Arktiebaseret vederlæggelse 4.199 4.199
Årets resultat 5.696 5.696
Forestået udbytte til aktionærer -4.609 4.609 o
Egantanital 30, santamher 20N£ 23.015 138 25.754 A.S03S 114.554
65
Noter
Moderselskab
1. Produktionsomkostninger
t.kr. 2005/06 2004/05
Afskivninger 1.046 1.229
Øvrige produktionsomkostninger 1.532 880
2.578 2.109
2. Administrationsomkostninger
t.kr. 2005/06 2004/05
Personaleomkostninger 2.098 1.441
Afskrivninger 48 47
Øvrige administrationsomkostninger 2.377 2.547
4.523 4.035
3. Finansielle indtægter
t.kr. 2005/06 2004/05
Renteindtægter fra tilknyttede virksomheder 2.761 2.738
Øvrige renteindtægter 7 27
Afkast værdipapirer 35 106
Kursregulering 1.018 -
3.821 2.871
4. Finansielle omkostninger
t.kr. 2005/06 2004/05
Renteudgifter, langfristet gæld 3.689 3.316
Øvrige renteudgifter 6 -
3.695 3.316
66
Noter
Moderselskab
5. Skat af årets resultat
t.kr. 2005/06 2004/05
Årets aktuelle skat -339 -259
Årets regulering af udskudt skat 389 -75
Årets skat i alt 50 -334
Skat af ordinært resultat forklares således:
Beregnet 28% skat af ordinært resultat 1.611 1.547
Skatteeffekt af :
Ikke fradragsberettigede omkostninger 175 199
Skattefrit udbytte -1.680 -1.540
Reduktion af hensættelse til udskudt skat som følge
af nedsættelse af selskabsskatteprocenten - -540
I øvrigt -56 -
50 -334
6. Personaleomkostninger
t.kr. 2005/06 2004/05
Lønninger og gager 1.880 1.351
Pensioner 218 90
Aktiebaseret vederlæggelse 54 -
2.152 1.441
Omkostningsført således:
Administrationsomkostninger 2.098 1.441
Aktiebaseret vederlæggelse 54 -
2.152 1.441
Heraf udgør vederlag til ledelsen:
Direktion 1.463 741
Bestyrelse 125 150
1.588 891
Gennemsnitligt antal beskæftigede medarbejdere 2 1
67
Noter
Moderselskab
7. Projekter under udførelse
t.kr. 2005/06 2004/05
Kostpris 1. oktober - -
Årets tilgang 3.176 -
Årets afgang - -
Kostpris 30. september 3.176 -
Afskrivninger 30. september - -
Regnskabsmæssig værdi 30. september 3.176 -
8. Finansielle anlægsaktiver
t.kr. 2005/06 2004/05
Kostpris 1. oktober 101.874 101.874
Årets tilgang - -
Årets afgang - -
Kostpris 30. september : 101.874 101.874
Nedskrivninger 1. oktober - -
Årets nedskrivninger - -
Nedskrivninger 30. september - -
Regnskabsmæssig værdi 30. september 2006 101.874 101.874
som sammensætter sig således:
Selskab Hjemsted Ejerandel
LettershopMailservice A/S Avedøre 100% 43.406 43.406
Konvolut Danmark A/S Søborg 100% 11.000 11.000
InterMail Graphic A/S Kastrup 100% 14.000 14.000
NI Leasing ApS Søborg 100% 200 200
Ejendomsselskabet Matr. Nr. 43 EL, Avedøre By A/S Søborg 100% 33.268 33.268
101.874 101.874
68
Noter
Møoderselskab
9. Materielle anlægsaktiver
Grunde Drifts-
2005/06 og materiel og
t.kr. bygninger inventar I alt
Kostpris 1. oktober 50.804 471 51.275
Årets tilgang 80 - 80
Kostpris 30. september 50.884 471 51.355
Opskrivninger 1. oktober 13.270 - 13.270
Årets opskrivninger - - -
Opskrivninger 30. september 13.270 - 13.270
Afskrivninger 1. oktober -21.452 -394 -21.846
Årets afskrivninger -1.046 -48 -1.094
Afskrivninger 30. september -22.498 -442 -22.940
Regnskabsmæssig værdi 30. september 41.656 29 41.685
Afskrivninger er omkostningsført således:
Produktionsomkostninger 1.046 - 1.046
Administrationsomkostninger - 48 48
1.046 48 1.094
2004/05
Kostpris 1. oktober 51.506 471 51.977
Årets tilgang -702 - -702
Kostpris 30. september 50.804 471 51.275
Opskrivninger 1. oktober 13.270 - 13.270
Årets opskrivninger - - -
Opskrivninger 30. september 13.270 - 13.270
Afskrivninger 1. oktober -20.223 -347 -20.570
Årets afskrivninger -1.229 -47 -1.276
Afskrivninger 30. september -21.452 -394 -21.846
Regnskabsmæssig værdi 30. september 42.622 77 42.699
Afskrivninger er omkostningsført således:
Produktionsomkostninger 1.229 - 1.229
Administrationsomkostninger - 47 47
1.229 47 1.276
69
Noter
Moderselskab
10. Tilgodehavender fra salg
2005/06 2004/05
Tilgodehavender fra salg (brutto) 203 121
Saldo 30. september 203 121
Den regnskabsmæssige værdi af tilgodehavender fra salg svarer deres dagsværdi.
Tilgodehavenerne er ikke rentebærene før ca. 45 dage efter faktureringstidspunktet.
Herefter tilskrives tilgodehavenderne rente med 1,5% pr. måned af det udenstående beløb.
11. Aktiekapital
A-aktier B-aktier Aktie kapital i alt
Antal stk Nominel Antal stk Nominel Antal stk Nominel
å 20 kr værdi å 20 kr. værdi å 20 kr. værdi
Saldo 1. oktober 270.000 5.400.000 848.130 16.962.600 1.118.130 22.362.600
Aktiekapital udvidelse - - 34.125 682.500 34.125 682.500
Saldo 30. september 270.000 5.400.000 882.255. 17.645.100 1.152.255. 23.045.100
For hver A-aktie å 20 kr gives ret til 10 stemmer.
For hver B-aktie å 20 kr gives ret til 1 stemme.
12. Udskudt skat
t.kr. 2005/06 2004/05
Saldo 1. oktober 8.110 8.185
indregnet i resultatopgørelsen 389 -75
8.499 8.110
Den udskudte skat fordeler sig således:
Materielle anlægsaktiver 8.499 8.110
8.499 8.110
70
Noter
Moderselskab
13. Lån
Resterende tid til forfald af gæld
2005/06 i t.kr. 0-1 år 1-2 år 2-3 år 3-4 år 4-5 år >5 år
Prioritetslån 4.641 4.655 4.673 4.691 1.705 46.704
Lån fra pengeinstitutter 5.139 3.124 8.124 3.124 3.124 15.372
Afledte finansielle instrumenter, jfr. note 15 -136 - - - -
Ialt 9.644 7.779 12.797 7.815 4.829 62.076
Lånene er indregnet i balancen således:
Kortfristede forpligtelser 9.644
Langfristede forpligtelser 95.296
2004/05 i t.kr 0-1 år 1-2 år 2-3 år 3-4 år 4-5 år >5 år
Prioritetslån 1.010 4.641 4.655 4.673 4.691 43.002
Lån fra pengeinstitutter 1.005 3.566 3.124 6.255 3.122 9.093
Leasingforpligtelser - - - - -
I alt 2.015 8.207 7.779 10.928 7.813 52.095
Lånene er indregnet i balancen således:
Kortfristede forpligtelser 2.015
Langfristede forpligtelser 86.822
14. Renterisikoen på den langfristede låntagning pr 30. september 2006
Rentebinding
Markeds- efter evt.
E.kr. Restgæld Valuta Rente værdi DKK Udløb afdækning Renterisiko
41.572 DKK Var. 41.572 30/06/15 0 Markedsrente
17.000 DKK 4,18 17.047 31/12/10 4<5 år Markedsværdi
38.009 DKK Var. 38.009 01/07/14 <l år Markedsrente
108 DKK 4,00 103 30/09/22 >5 år Markedsværdi
3.223 DKK 4,37 3.262 30/06/18 >5 år Markedsværdi
2.058 DKK 4,34 2.069 30/06/14 >5 år Markedsværdi
3.459 DKK 4,35 3.476 30/06/14 >5 år Markedsværdi
71
15. Finansielle instrumenter til sikring af fremtidige betalingsstrømme
Under egenkapitalen er indregnet markedsværdier af finansielle instrumenter, der behandles
efter reglerne for sikring af fremtidige betalingsstrømme. Reglerne anvendes for renteswaps
t.kr. 2005/06 2004/05
Renteswaps 136 -
16. Operationelle leasingforpligtelser
t.kr. 2005/06 2004/05
Leasingforpligtelser (operationel leasing):
Årets ydelse 112 99
Ydelser der forfalder inden for 1 år 112 99
Ydelse 1-5 år 28 123
Samlet restleasing-ydelse 140 222
17. Pantsætninger og sikkerhedstillelser
Til sikkerhed for prioritetslån og øvrige lån på i alt. t.kr. 67.067 er der for t.kr. 22.845 stillet
sikkerhed i ejendomme med bogført værdi på t.kr. 41.656 samt deponeret aktier i dattersel-
skaber med bogført værdi på t.kr. 33.268. Herudover har moderselskabet afgivet selvskyld-
nerkaution over datterselskabets forpligtigelser.
18. Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer
2005/06 2004/05
Revisionshonorarer
Theill Andersen 120 81
KPMG C.jespersen - 80
Andre revisorer - -
120 161
Honorarer for andre ydelser
Theill Andersen 80 86
KPMG C.jJespersen - 15
Andre revisorer - -
80 101
72
19. Nærtstående parter
Nærtstående parter med betydelig indflydelse
InterMail A/S' nærtstående parter med betydelig indflydelse omfatter selskabernes bestyrelser,
direktion og ledende medarbejdere samt disse personers relaterede familiemedlemmer.
Nærtstående parter omfatter endvidere de tilknyttede virksomheder jfr. koncernoversigten,
hvor InterMail A/S har betemmende eller betydelig indflydelse.
InterMail Fonden "Danmarkfonden”, Buddingevej 306, har 26,7% af stemmerne i InterMail.
Bortset fra udlodning af udbytte og fondsuddelinger fra Fonden til InterMails medarbejdere har der
ikke været transaktioner med Fonden.
t.kr. 2005/06 2004/05
Salg til datterselskaber 4.641 4.541
Advokatbistand fra Bech-Bruun 174 588
Udbytte fra tilknyttede virksomheder 6.000 5.000
Renteindtægter fra tilknyttede virksomheder 2.761 2.738
Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder 80.814 55.165
Bestyrelsens og direktionens afiønning er omtalt i note 6.
20. Efterfølgende begivenheder
Der er ikke indtruffet væsentlige efterfølgende begivenheder.
73
Bestyrelse, direktion og revision
Advokat
N.E. Nielsen (formand)
FORMAND FOR BESTYRELSEN FOR:
Amagerbanken A/S
Ambu A/S
Advokatselskabet
Bech-Bruun International A/S
Charles Christensen A/S
Cimber Air-Holding A/S
Danica-Elektronik A/S
Gammelrand Beton A/S
Gammelrand Skærvefabrik A/S
GPV Industri A/S
Mezzanin Kapitat A/S
PELE Holding A/S
Preben Olsen Automobiler A/S
Satair A/S
SCF Technologies A/S
A/S Dampskibsselskabet TORM
MEDLEM AF BESTYRELSEN FOR:
Weibel Scientific A/S
med tilhørende koncernselskaber
Direktør
Johannes Madsen-Mygdal
ADM. DIREKTØR FOR:
InterMait A/S
FORMAND FOR BESTYRELSEN FOR:
Emballageindustriens
Arbejdsgiver- og Brancheforening
MonbergSørensen A/S
MEDLEM AF BESTYRELSEN FOR:
Industriens Pensionsforsikring A/S
Jansson & Bjelke AS
Laurits Andersens Fond
med tilhørende koncernselskaber
Medlem af Dansk Industris
Hovedbestyrelse
Direktion
Johannes Madsen-Mygdal
Direktør
Jan Holm Møller
DIREKTØR i:
Maconomy A/S
FORMAND FOR BESTYRELSEN FOR:
Communiqué A/S
MEDLEM AF BESTYRELSEN FOR:
Habroø Finans A/S
Grønnegårds Teatret
Revision
Theill Andersen
Statsautoriseret
RevisionsPartnerselskab
75
Summary of the Annual Report
Objective and Strategy
InterMail fulfills communication and encourages dialogue-
marketing, through the three main business areas:
Lettershop, Envelopes, and Graphic production.
The objective of InterMail is to sustain and develop its
market position as a leading innovator and developer, and as
a reliable provider of services, through its strategic partner-
ships and acquisitions, and by developing complete service
solutions to meet market trends.
interMail will be up to the standard of the technological
development in order to fulfill the changing needs of the
market. We maintain the best of the traditional paperbased
solutions, and at the same time provide digital solutions of
high quality. The customers' need to communicate is the
most important thing whether it involves demands for high
flexibility, safe delivery or creative solutions.
Our goal is to transform the company from being 3
product supplier to become å solutions provider, involving all
three business areas.
In Brief
The Market
InterMail has registered a growing interest for all products as
well as for the concept solutions. The level of activity has
been good, but the long hot summer created a slow decline
during this period. The new activities in InterMail Solutions
within more IT based products, has had 3 very positive
response in the market. The penetration of the market has
been difficult to predict in the start-up phase.
The GrowthPlan (VækstPlanen) continues to be the
strategic target.
The Business
The activities in DanMail A/S was taken over in February Ist.
2006 and integrated in Lettershop Mailservice as planned.
Our focus on developing dialogue InterMail Solutions
(previously Lettershop Solutions) is being continued. The
penetration of the market has been a bit slower than
anticipated.
The facilities for InterMail Solutions is being enlarged.
The plan for modernizing the facilities in Søborg for
76
Konvolut Danmark has been accomplished, and 3 higher
level of productivity is expected.
New ERP system has been decided and will be imple-
mented in 2006/07.
The Economy
The turnover increased from 301 to 315 mio. DKK (+5%).
The result before tax was 15.2 mio. DKK compared to
11.2 mio. DKK the previous year (135%). The result has
been technically adjusted with the value of the gift element
from the issued employee shares with 4.2 mio. DKK, after
which the result before tax is 11.0 mio. DKK.
InterMail Graphic (previously WIC Grafisk) has turned last
years deficit of 2.2 mio. to a positive result of 2.0 mio. DKK.
The result before tax in Lettershop Mailservice is affected
by the investment in the new activities in Lettershop
Solutions, resulting in a deficit of 2.0 mio. DKK.
The equity ended on 145 mio. DKK, compared to last
years 134.7 mio. DKK.
The dividend has been suggested to 4 DKK per share
compared to last years 3 DKK.
Employees
As a result of the continued expansion of Lettershop
Solutions the number of employees has been increased from
295 to 331.
Outlook for 2006/07
The continued investment in sales and the marketing of
integrated solutions, based on the companies" classic
products, combined with the increased focus on Lettershop
Solutions activities, is expected to increase turnover further.
An increase of the turnover in the level of 8-10% to 340-
350 mio. DKK is therefore expected. The result before tax is
expected to be in the level of 18-20 mio. DKK.
InterMail continues to be an active player in the
consolidation process within the areas of Envolopes
and Lettershop in order to obtain further growth. Both
the turnover and the financial result will change significantly,
if such actions are realised.
9007'6'0£ Id ]8issanousaDu0oy
Inter 45 Mail
InterMail A/S
Buddingevej 306
(Inter ai AVS
DK-2860 Søborg
Tlf: 39 66 09 22
Fax: 39 67 38 60
info&intermail.dk
www.intermail.dk
Lettershop $ Mailservice
Lettershop Mailservice A/S
Lettershop Mailservice A/S Lettershop Scandinavia AB
Stamholmen 70 Norra Stationsgatan 93
DK-2650 Hvidovre SE-113 14 Stockholm
Tlf: 36 86 33 33 Tlf: +46 8 54 54 13 80
Fax: 36 86 33 34 Fax: +46 8 54 54 13 89
tommy lettershop.se
Danmarksvej 2 www.lettershop.se
DK-8722 Hedensted
Tlf: 75 89 28 22
infoeletmail.dk
www. letmail.dk
Konvolut fø Danmark
100%
Lettershop Scandinavia A
KS TET = i
100%
Temo Kuvert AB
Sverige
.Konvolut Danmark A/S
Konvolut Danmark A/S
Buddingevej 306
DK-2860 Søborg
Kuvert Grafik ApS
Baldersbuen 27
DK-2640 Hedehusene
Tlf: 46 5613 00
Fax: 46 56 03 10
www. kuvertgrafik.dk
Danmarksvej 2
DK-8722 Hedensted
Stamholmen 70
DK-2650 Hvidovre
Janssen & Bjelke AS
Rudsletta 12
NO-1351 Rud
Tlf: 39 67 28 22 Tlf: +47 67 13 10 30
Fax: 39 67 42 08 Fax: +47 67 13 10 42
info konvolut.dk poste jbpapir.com
www.konvolut.dk
InterMail pr Graphic
Kuvert Grafik ApS
Danmark
Jansson & Bjelke AS
LTTE LS
49,25%
InterMail Graphic A/S
InterMail Graphic A/S
Præstefælledvej 16
DK-2770 Kastrup
Tlf: 32 512311
Fax: 32 51 29 92
salgewjc.dk
www.intermailgraphic.dk
InterMail Graphic Vest A/S
Birk Centerpark 40
DK-7400 Herning
Tlf: 70 20 70 55
Fax: 70 20 79 55
www. intermailgraphicvest.dk
InterMail Graphic Vest A/S
50,8%
Øvrige aktiviteter
NI Leasing ApS
L 100%
Ejendomsaktieselskabet
Matr. Nr. 43 El,
Avedøre By 100%
Financial Highlights
(1,000 EUR) 2001/02 2002/03 2003/04. 2004/05 2005/06
EUR / DKK, as of Sept. 30th. 742,74 742,56 744,16 746,24 745,76
Profit and Loss Account
Net turnover 37,762 36,177 34,821 40,380 42,305
Earnings bef. int. tax, depr. (EBITDA) 5,756 4,904 4,816 5,164 4,538
Depreciation 2,896 2,799 2,878 2,550 2,173
Earnings bef. int. tax, depr. amort. (EBITA) 2,860 2,141 2,036 2,614 2,365
Profit of primary operations (EBIT) 2,860 2,105 1,938 2,614 2,365
Profit on ordinary operations before taxes (EBT) 1,804 1,083 983 1,504 1,471
Profit on ordinary operations after taxes (NOPLAT) 1,187 779 635 1,254 1,009
Profit ex. Minorities 997 705 629 1,249 993
Closing Balance
Assets 46,200 46,105 49,990 53,691 55,990
Equity Capital, parent company 16,825 17,075 17,202 18,029 19,387
Equity Capital, company 17,584 17,487 17,205 18,049 19,425
Inng-tørm liahilitiag 18,705 10,525 22,281 25,581 25,40 /
Short-term liabilities 7,019 7,283 7,637 10,062 11,158
Cashflow
Cashflow from operations (CFFO) 2,644 3,282 4,126 3,822 3,483
Investments
Intangible and tangible fixed assets, net 919 2,445 6,199 3,812 5,729
Ratios
Earnings per share of 20 DKK (EPS Basic) 0.9 0.7 0.5 1.1 0.9
Cashflow from operation per share of 20 DKK (CFPS) 2.4 3.0 3.6 3.4 3.1
Equity per share of 20 DKK (BVPS) (BVPS) 15.1 15.2 15.5 16.1 16.8
Quotation at year end (in DKK) 89 80 92 100 149
EBITDA margin % 15 14 14 13 11
Profit margin (EBIT Margin) 8 6 6 6 6
Rate of return (ROIC) (ROIC) 8 6 5 7 6
Profit on equity in % (ROE) 6 4 4 7 5
Assets / Equity 2.6 2.6 2.9 3.0 2.9
Average number of employees 292 284 264 295 331
Payout ratio % 45 64 72 36 62
Dividend per share, EUR (DPS) 0.40 0.40 0.40 0.40 0.54
Definitions
The figures above have been calculated according to the standards of the Dansih Society of Financial Analysts,
"Recomendations and keyratios 2005” in DKK and converted to EUR.
77
inter > Mail
mært
[DK22860Søb org
Ti 39 EG 09 22
Fax 39 67 39 60
uumintermmelkek
CVR mr. 42 57 81 18