Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

 

 

FR FBE SØ
ÆT

 

energi til mere

Indholdsfortegnelse

mr

 

Forord 2 Om årsrapporten 2005
Ledelsesberetning 5 Årsrapporten 2005 har et andet
Hoved- og nøgletal for koncernen 5 format end i tidligere år,
Efterforskning og pro duktion 10 Under hensyntagen til den forestå-
ende sammenlægning af virksom-
Naturgas, handel 12 hederne DONG, Elsam, Energi E2,
"ge: . Nesa, Københavns Energis el-
Naturgas, distribution og lager 13 aktiviteter og Frederiksberg Forsy-
El og vedvarende energi 14 nings el-aktiviteter er det valgt at
. minimere omkostningerne til års-
Olierør 15 rapporten og frigøre vigtige med-
i i il arbejderressourcer til forberedelse
Kvalitet, sikkerhed og miljø 16
. af sammenlægningen.
Medarbejdere 18
… . Det betyder, at årsrapporten 2005
Risikostyring 19 indeholder mindre grafik, ligesom
Corporate governance 22 papirkvalitet, omslag m.v. er ænd-
Øk isk beretni 76 ret i forhold til tidligere år.
onomisk beretning
Påtegninger 29
Anvendt regnskabspraksis 31
Resultatopgørelse for koncernen 49
Balance for koncernen 50
Egenkapitalopgørelse for koncernen 52
Pengestrømsopgørelse for koncernen 54
Resultatopgørelse for moderselskabet 55
Balance for moderselskabet 56
Egenkapitalopgørelse for moderselskabet 58
Pengestrømsopgørelse for moderselskabet 59
Noter 60
Selskabsoplysninger 119

 

DONGSs forretningsområder

Efterforskning og produktion

Efterforsknings- og produktionsaktiviteterne finder sted i farvandene omkring Danmark,
Norge, Storbritannien og Færøerne. I dag produceres i overvejende grad olie, men det er et
vigtigt mål for efterforskningen og udbygningen af felter at fremskaffe gasreserver, der kan
understøtte gassalgsaktiviteterne.

Naturgas, handel

DONG sælger naturgas til både distributionsselskaber, kraftvarmeselskaber, erhvervskunder
og privatpersoner. DONG er den førende leverandør af naturgas i Danmark og Sydsverige og
eksporterer herudover til Tyskland og Holland.

Naturgas, distribution og lager
DONGS gasdistributionsnet dækker det sydlige Jylland samt Syd- og Vestsjælland. DONGs
gaslagre er beliggende i Stenlille på Sjælland og L!. Torup i Jylland og har en samlet kapaci-
tet på ca. 760 mio. m'.

El og vedvarende energi
Aktiviteterne omfatter dels ejerandele i Nesa, EnergiGruppen Jylland og Elsam, dels aktivite-
ter indenfor vedvarende energiformer — først og fremmest vindmølleparker.

Olierør
Danmarks eneste olieledning til ilandføring af råolie forbinder offshore platformen Gorm-E
med Filsø i Vestjylland og herfra videre til olieterminalen i Fredericia.

 

Forord

2005 blev året, hvor fundamentet til Danmarks nye sto-
re energiselskab blev lagt.

Forberedelserne til sammenlægningen af DONG, El-
sam, Energi E2, Nesa, Københavns Energis el-
aktiviteter og F rederiksberg Forsynings el-aktiviteter
har været længe undervejs, og den endelige sammen-
lægning forventes at finde sted i løbet af 2006.

Dette forudsætter EU-Kommissionens godkendelse,
som, ved årsrapportens færdiggørelse, endnu ikke fore-

ligger.

1 de kommende måneder efter godkendelsen skal den
endelige aftale med Vattenfall om udskillelsen af akti-
viteter fra henholdsvis Elsam og Energi E2 afsluttes.

Sideløbende hermed tages de første skridt til at opfylde
de betingelser, som EU-Kommissionen forventes at
stille i forbindelse med godkendelsesprocessen.

Denne årsrapport forventes således at være den sidste i
DONGS regi.

Finansielle resultater

Konkurrencen på energimarkedet i Danmark er fortsat
hård, og liberaliseringen har som forventet medført tab
af markedsandele. Målt i mængder blev det faldende
naturgassalg i Danmark opvejet af et øget salg til ud-
landet, specielt Tyskland og Holland, om end salget på
disse markeder medførte højere transportomkostninger.
Det højere olieprisniveau, øgede gassalg og engangs-
indtægter på 360 mio. kr. er de væsentligste årsager til,
at resultatet efter skat blev 2.818 mio. kr., hvilket må
betegnes som tilfredsstillende. De opnåede resultater er
væsentligt højere end oprindeligt forventet ved indgan-
gen til året.

Foreslået udbytte

Bestyrelsen indstiller, at der udbetales et udbytte på 35
mio. kr.

Sociale og miljømæssige resultater

Det lykkedes at fastholde den lave frekvens af arbejds-

ulykker med fravær. Der blev registreret 3,4 ulykker pr.

million arbejdstimer for medarbejdere og ansatte hos
underleverandører mod et tilsvarende tal på 4,6 for
2004. På miljøsiden har fokus været rettet mod at be-
grænse udledningen af CO--ækvivalenter, og udlednin-
gen er reduceret med 19% i forhold til 2004.

Opfølgning på den eksisterende Strategi

Større markedsandele i udlandet for gashandel

Som følge af liberaliseringen af det danske naturgas-
marked er konkurrencen blevet større, hvilket har med-
ført tab af markedsandele for DONG. Denne udvikling
forventes at fortsætte, og strategien er derfor fortsat at
øge markedsandelene i udlandet for at kompensere for
det faldende salg i Danmark.

Salget af naturgas uden for Danmarks grænser er vok-
set væsentligt gennem de seneste år. Eksportandelen,
målt i både mængder og kroner, udgør nu over 50%.
Denne andel forventes at vokse yderligere i 2006 som
følge af et forventet højere salg i udlandet og et forven-
tet lavere salg på hjemmemarkedet.

Fremskaffelse af konkurrencedygtig gas

Strategien på dette område er at opbygge en højere
egenproduktion af gas, efterhånden som produktionen
fra den danske undergrund begynder at aftage. Derfor
foretog DONG i slutningen af 2004 den største enkelt-
investering i virksomhedens historie, da der blev ind-
gået aftale med BP om køb af en andel på 10,34% i det
norske gasfelt Ormen Lange. Prisen for andelen var
næsten 7 mia. kr. med et forventet investeringsbehov
på yderligere 3 mia. kr. i perioden 2006-2010.

Projektet følger fortsat tidsplanen og er på nuværende
tidspunkt 60% færdiggjort. Den første gas fra Ormen
Lange forventes leveret i slutningen af 2007. Omkost-
ningerne til projektet ligger på niveau med det oprinde-
ligt planlagte.

Derudover investeres der i efterforskning af gas, speci-
elt i området mellem Shetlandsøerne og Færøerne, hvor
2006 vil byde på det største antal boringer i DONGs
historie.

Egenproduktionen vil blive suppleret med indgåelsen
af større indkøbsaftaler, så der sikres en konkurrence-
dygtig og differentieret gasportefølje.

Integration med el-sektoren

De foregående års liberalisering af el-sektoren medfør-
te et opbrud i markedet, hvor flere af de store selskaber
blev sat til salg. Strategien har været at arbejde aktivt
for at udnytte muligheden for at skabe et nyt dansk
energiselskab, der er repræsenteret i alle dele af værdi-
kæden. Planlægningen af sammenlægningen af DONG,
Elsam, Energi E2, Nesa, Københavns Energis el-
aktiviteter samt Frederiksberg Forsynings el-aktiviteter
er godt i gang. Ved årsrapportens udsendelse er status
følgende:

>. Hovedtal

Det nye selskab vil, efter udskillelse til Vattenfall, have
omkring 4.500 medarbejdere og ville i år 2005 have
haft en estimeret omsætning i størrelsesordenen 33

mia. kr., et estimeret EBITDA på ca. 10,5 mia. kr. og et
EBIT på ca. 7. mia. kr.

> Ledelse

I juni 2005 blev koncernledelsen for det nye selskab
udpeget, og i september og oktober blev lederne af de
næste ledelsesniveauer udnævnt. Dermed var ledelses-
strukturen på plads inden udgangen af 2005. Inden for
de øverste ledelsesniveauer er næsten 200 ledere blevet
udpeget.

> Organisationsstruktur

Det nye selskab vil bestå af de seks forretningsområ-
der; E&P, Generation, Renewables, Energy Markets,
Sales & Distribution og Gas Distribution & Storage.

> Synergier

Bestyrelsen har godkendt de synergimål, som forventes
realiseret i forbindelse med sammenlægningen af sel-
skaberne. Målene lever til fulde op til de beregninger,
der blev foretaget inden opkøbene. Den fulde effekt af
synergierne forventes opnået i 2008.

>. Kultur og værdisæt

Det nye selskab vil orientere sig internationalt, og der-
for er værdisættet, i lighed med forretningsområdernes
navne, formuleret på engelsk. Værdisættet består af tre
R'er:

Result oriented: Målrettet og resultatorienteret arbejde
er i fokus. Gode resultater skal belønnes, mens mang-
lende målopfyldelse tilsvarende skal føre til korrige-
rende handlinger.

Responsive: Lydhør, der giver sig udtryk i nye løsnin-
ger og produkter. Udvikling af åbenhed internt, så in-
formationer udveksles og nyttiggøres i virksomheden.
Hurtig reaktionsevne skal være et bærende element.

Responsible: Ansvarlig, sikkerhed og trivsel hos med-
arbejdere er i højsædet, også i en hård konkurrencesitu-
ation. Virksomhedens adfærd skal være præget af stor
ansvarlighed.

Værdierne skal nu udbygges, fortolkes og oversættes til
konkrete handlinger ude i de enkelte forretningsområ-
der.

> Navn

Det vurderes i øjeblikket, om navnet DONG skal be-
holdes, eller om der skal findes et nyt navn, som bedre
beskriver den nye virksomhed. Resultatet forventes at
foreligge senere i 2006.

> Finansiering

I juni 2005 udstedte DONG obligationslån og hybrid-
kapital, hvilket sammenlagt gav 12 mia. kr.

Ny strategi

Når godkendelsen af det nye selskab er en realitet, vil
der blive udarbejdet en ny strategi, der omfatter alle de-
le af den nye virksomhed. Herunder vil der blive lagt
særlig vægt på emner som geografisk afgrænsning af
aktiviteterne, definition af kerneforretningens aktivite-
ter, optimal sammensætning af forretningsområder
samt investeringsprioriteringer. Dette arbejde forventes
afsluttet inden sommeren 2006.

Privatisering og børsnotering

I begyndelsen af året gav SEAS-NVE tilsagn om at
konvertere de hidtidige aktier i Energi E2 til aktier i
DONG. En række tidligere aktionærer i Elsam overve-
Jer for nærværende på tilsvarende måde at konvertere
hidtidige Elsam-aktier til DONG-aktier.

 

 

I 2006 vil ledelsens fokus koncentrere sig om sammen-
lægning af virksomhederne og realisering af synergier.
En børsnotering vil derfor tidligst finde sted i foråret
2007. Det nærmere tidspunkt vil blandt andet afhænge
af den generelle udvikling og vilkårene på aktiemarke-
det.

Ledelsesberetning

Hoved- og nøgletal for koncernen

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

     

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

mio. kr. +2004 2003 2002 2001
Nettoomsætning fordelt på forretningsområder: 14.209 14.267 13.729 12.723
Efterforskning og produktion 3.109 3.187 3.658 1.539
Naturgas, handel " 10.022 9.988
Naturgas, distribution og lager 86] 884 9.650 10.953
Naturgas, transmission (Energinet.dk) 2 922
Olierør 373 445 432 390
El og vedvarende energi 533 627 3 -
Øvrige (inklusive eliminering) (689) (1.787) (14) (159)
EBIT fordelt på forretningsområder: 2.371 3.168 2.546 2.371
Efterforskning og produktion 366 917 1.132 621
Naturgas, handel " 1.573 1.848
Naturgas, distribution og lager 218 248 1.453 1.748
Naturgas, transmission (Energinet.dk) 2 233
Olierør 211 (104) 59 55
El og vedvarende energi 29 32 6 -
Øvrige (inklusive eliminering) (26) 4 (104) (53)
Finansielle poster, netto KE 171 56 154
EBITDA? Gåia 4.637 5,547 4.896
EBITDA margin (%) 9) 33 39 36 36
EBIT margin (overskudsgrad) (%) 22 17 22 19 19
Pengestrømme fra driftsaktivitet 3.539 4.442 3.594 3.674
Frie pengestrømme til egenkapital " (med opkøb) (1.061) 1.517 500 2.439
Frie pengestrømme til egenkapital ” (uden opkøb) 1,653 1.592 1.063 2.530
Aktiver Cå GURSTI 31.436 33.230 28.930 29.970
Tilgang i materielle anlægsaktiver ETON 2.464 3.370 2.783 2.298
Likvider & FS 6) 145 3.448 3.195 5.397
Rentebærende gæld ” ERIK, 8 3.331 5,890 6.459 8.741
Nettorentebærende gæld (203) 3.186 2.442 3.264 3.344
Egenkapital 16.360 16.794 14,655 13.403
Investeret kapital 8 > GTO 19.791 19,519 17,731 16.786
Finansiel gearing ” (00) 0,19 0,14 0,22 0,25

 

 

 

” Hoved- og nøgletal for 2004 og 2005 er udarbejdet i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU,
jf. afsnit om anvendt regnskabspraksis, side 31. Sammenligningstal for 2001-2003 er ikke tilpasset den ændrede regnskabspraksis, men udarbejdet
i henhold til den hidtidige regnskabspraksis baseret på bestemmelserne i årsregnskabsloven og danske regnskabsvejledninger.

Note I : DONG Naturgas A/S blev 1. januar 2003 spaltet i 6 nye selskaber. Sammenligningstal for 2001-2002 er ikke tilpasset den nuværende selskabsstruktur
Note 2: Pr. I], januar 2004 blev DONG Transmission (nu Energinet.dk) solgt og indgår således ikke i regnskabet for 2004-2005

Note 3: Resukat før af- og nedskrivninger, finansielle poster og skat

Note 4 ; Pengestrømme fra driftsaktivitet og investeringsaktivitet

Note 5 : Pengestrømme fra driftsaktivitet og investeringsaktivitet eksklusiv pengestrømme fra køb/salg af virksomheder

Note 6: Likvider består af likvide beholdninger der frit kan disponeres over + værdipapirer som indgår i den løbende likviditetsstyring - kassekreditter
Note 7: Rentebærende gæld er eksklusiv udnyttede kassekreditter

Note 8 : Egenkapital +/- tab/gevinst vedrørende sikringsinstrumenter på egenkapitalen + nettorentebærende gæld

Note 9: Nettorentebærende gæld divideret med egenkapital

Øvrige nøgletal er beregnet efter Den Danske Finansanalytikerforenings "Anbefalinger og Nøgletal 2005'

Selskabet og koncernen indregnede tidligere overljft til realisationsværdi med regulering i nettoomsætningen, mens underlift blev indregnet

til kostpris med regulering i produktionsomkostningerne. Fra og med indeværende regnskabsår indregnes såvel over- som underlift

til realisationsværdi med regulering i nettoomsætningen. Der er foretaget tilpasning af sammenligningstallene for 2004.

 

 

 

 

Økonomisk resultat

Koncernen fik i 2005 et resultat efter skat på 2.818
mio. kr. mod 2.074 mio. kr. i 2004.

Engangsindtægter udgjorde 360 mio. kr. og vedrørte
hovedsageligt regulering af udskudt skat dels på grund
af reduktion af selskabsskatteprocenten, dels relateret
til aktier i Nesa, som har været ejet i over 3 år. I 2004
udgjorde engangsindtægter 889 mio. kr.

Før skat blev overskuddet 4.009 mio. kr. mod 3.008
mio. kr. i 2004. Resultat af primær drift (EBIT) og
EBITDA udgjorde henholdsvis 4.099 mio. kr. og 6.314
mio. kr. mod henholdsvis 2.371 mio. kr. og 4.637 mio.
kr. i 2004. Frie pengestrømme ekskl. opkøb udgjorde
3.325 mio. kr. mod 1.653 mio. kr. i 2004.

Resultatet blev væsentligt bedre end forventet ved årets
begyndelse, hvilket hovedsagligt skyldes en højere rea-
liseret oliepris end antaget. DONGs forretning er i høj
grad påvirket af olieprisen, som har været stigende
gennem 2005. Resultatet efter skat er steget væsentligt
i forhold til 2004, når der korrigeres for engangsind-
tægter. Dette skyldes flere forhold:

e Olieprisen var i 2005 i gennemsnit 54,5 USD/tdr.,
omregnet til danske kroner 327 kr./tdr. Dette er
43% højere end gennemsnittet for 2004. En væ-
sentlig del af oliepriseksponeringen var i 2005 af-
dækket, hvilket medførte, at DONG ikke fik det
fulde udbytte af de høje oliepriser. Når resultatet
alligevel steg væsentligt, skyldes det hovedsag-
ligt, at olieprisen og dollarkursen indgår med for-
skellige tidsforskydninger i DONGs købs- og
salgskontrakter for naturgas. Dette indebærer, at
virkningen af olieprisændringer forholdsvist hur-
tigt slår igennem på salgspriserne, mens indkøbs-
priserne reguleres med op til 15 måneders forsin-
kelse (timelag-effekt). De stigende oliepriser i
2005 gav en gevinst, som var større end i 2004.

e Resultatet fra efterforsknings- og produktionsak-
tiviteterne steg som følge af lavere omkostninger
til efterforskningsaktivitet end i 2004.

Væsentlige begivenheder

Årets væsentligste begivenheder var:

Integration med el-sektoren

1 2005 var en række aktiviteter koncentreret om inte-
gration med de tilkøbte el-selskaber: Elsam, Energi E2,
Nesa, Københavns Energis el-virksomhed samt Frede-
riksberg Forsynings el-virksomhed. Af de mange begi-
venheder i forbindelse med integrationen kan nævnes:

&€ Udnævnelse af den øverste ledelse

e Bestyrelsens godkendelse af synergimål i forbin-
delse med sammenlægningen '

Aftale mellem DONG og Vattenfall om kraftværker og
aktier

DONG og Vattenfall underskrev den 1. Juni 2005 en
aftale, der udmøntede hensigtserklæringen fra den 14.
april om det fremtidige ejerskab af Elsam og Energi
E2:

e Vattenfall overtager Nordjyllandsværket, Fyns-
værket, Amagerværket, de decentrale værker i
Helsingør og Hillerød samt en portefølje af vind-
kraftaktiviteter. I alt overtager Vattenfall produk-
tionsaktiver med en samlet kapacitet på cirka
2.400 MW.

…… DONG overtager Vattenfalls ejerandele på 35,3%
i Elsam og 40% i Avedøre 2 værket. I alt beholder
Elsam og Energi E2 produktionsaktiviteter med
en samlet kapacitet på cirka 7.000 MW.

Aftalen forventes gennemført senere på året efter EU-
Kommissionens godkendelse af sammenlægningen.

Kapitalforhold og kreditvurdering

I maj indgik DONG aftale med en gruppe på 13 banker
om en fem-årig syndikeret kreditfacilitet på 11,2 mia.
kr. (1,5 mia. EUR). Aftalen har indbygget en mulighed
for en forlængelse på op til to år.

I juni udstedte DONG dels et obligationslån, dels hy-
bridkapital på det europæiske kapitalmarked med et
samlet provenu på 11,8 mia. kr. (1,6 mia. EUR).

Hybridkapitalen bliver, som følge af lånets permanente
karakter og efterstillede natur, behandlet af ratingbu-
reauerne som 50% egenkapital og 50% rentebærende
gæld. Regnskabsmæssigt behandles den som egenkapi-
tal og indgår derfor ikke i opgørelsen af den nettoren-
tebærende gæld i hoved- og nøgletalsoversigten. Den
regnskabsmæssige behandling medfører endvidere, at
de eventuelle rentebetalinger ikke medtages i resultat-
opgørelsen, men medtages i pengestrømsopgørelsen i
lighed med udbyttebetalinger som finansieringsaktivi-
tet.

I forbindelse med udstedelsen af obligationslånet og
hybridkapitalen, som blev væsentligt overtegnet, of-
fentliggjorde DONG en langsigtet målsætning for to
kreditnøgletal. De to nøgletal er Funds From Operation
(FFO) i forhold til nettorentebærende gæld, hvor mål-
sætningen er mindst 25%, og nettorentebærende gæld i
forhold til investeret kapital, hvor målsætningen er
højst 50%.

Som en naturlig konsekvens af DONGs finansierings-
behov samt integrationsrisici i forbindelse med opkø-
bene indenfor el-sektoren nedjusterede ratingbureauer-
ne DONGSs kreditvurdering i løbet af året. Moody's In-
vestors Service satte DONG A/S på observationsliste i
februar og ændrede i maj sin kreditvurdering fra
A3/negative outlook til Baal/stable outlook. Standard
& Poor's Rating Service ændrede i februar kreditvurde-
ringen fra A-/stable outlook til A-/negative outlook og
nedjusterede i juni kreditvurderingen til BBB+/stable
outlook.

Det nye obligationslån har samme kreditvurderinger
som DONG A/S, mens kreditvurderingerne af hybrid-
kapitalen, i overensstemmelse med ratingbureauernes
sædvanlige praksis for efterstillet gæld, er lavere, hen-
holdsvis Baa3 og BBB-.

Ved Financial News' årlige uddeling af Awards for Ex-
cellence in Investment Banking modtog DONG i no-
vember prisen for Corporate Bond of the Year. Prisen
blev begrundet i den innovative hybride bond udstedt
af DONG som debutant i markedet. Herudover modtog
DONG i januar 2006 Euroweek's pris som ”Best New
Borrower of the Year”.

DONG etablerede i december et EMTN-program med
en beløbsramme på 3 mia. EUR og med mulighed for

udstedelse af obligationer med løbetid op til 30 år.
EMTN-programmet skal hovedsagligt anvendes til re-
finansiering.

Køb af Intergas Levering

I juni blev der indgået aftale med Intergas Energie N.V.
om at købe det hollandske energiforsyningsselskab In-
tergas Levering for 389 mio. kr. Intergas Levering har
omkring 140.000 gaskunder og 35.000 el-kunder og
omsatte i 2005 for ca. 1,3 mia. kr.

Køb af andel i EWL

I november 2004 indgik DONG en aftale om et lang-
sigtet samarbejde med Stadtwerke Liibeck, som inde-
bar, at: DONG med effekt pr. 28. februar 2005 købte
25,1% af aktierne i selskabet Energie und Wasser Lu-
beck GmbH (EWL). Den samlede købspris udgjorde
546 mio. kr. DONG har tilbudt at købe yderligere
24,8% af aktierne inden udgangen af 2007.

Nye licenser

I september udbød den britiske stat rettigheden til at le-
de efter olie og gas i et af de mest lovende områder i
Nordatlanten mellem Shetlandsøerne og Færøerne.
Området er et af DONGSs tre fokusområder indenfor
olie og gas. DONG fik tilbudt alle ansøgte licenser og
har således slået sin position fast i Nordatlanten og bli-
ver dermed en af de største licenshavere i området.

Begivenheder efter årets udløb

Det forventes, at EU-Kommisionens godkendelse af
sammenlægningen med de tilkøbte selskaber vil finde
sted kort tid efter årsrapportens udarbejdelse.

Der er ikke indtrådt begivenheder efter årets udløb,
som har betydning for vurderingen af selskabets øko-
nomiske stilling.

Forventninger til 2006

DONGS finansielle resultater er i vidt omfang afhængi-
ge af udviklingen i oliepris og dollarkurs. Tilkøbene af
el-selskaberne betyder, at DONG fremover også vil
være eksponeret overfor el-, kul- og COs-priser.

I forhold til 2005 er forventningen for 2006 påvirket af
en række modsatrettede forhold. I negativ retning
irækker dei forhoid, ai viieprisen og doiiarkursen ind-
går med forskellige tidsforskydninger i købs- og salgs-
kontrakter for naturgas (timelag-effekten). Dette inde-
bærer, at virkningen af olie- og dollarkursændringer
slår forholdsvis hurtigt igennem på salgspriserne, mens
indkøbspriserne reguleres med op til 15 måneders for-
sinkelse. Disse tidsforskydninger kan ikke afdækkes. I
de tre seneste år, hvor oliepriserne har været stigende,
har dette forhold givet DONG en betydelig gevinst,
som ikke forventes gentaget i 2006.

Det påvirker også negativt, at der i 2006 forventes
yderligere tab af markedsandele indenfor naturgassalg i
Danmark. Dette er en naturlig følge af den fulde mar-
kedsåbning primo 2004. Markedstabet forventes opve-
jet af vækst i eksport til hovedsagligt Holland. Salg til
dette marked vil dog medføre øgede transportomkost-
ninger.

I positiv retning trækker, at en stor del af oliepriseks-
poneringen i 2006 er afdækket ved optioner og lignen-
de afdækningsinstrumenter. Dette betyder, at DONG i
forhold til i 2004 og 2005, hvor afdækningerne i stort
omfang var foretaget med swaps, påvirkes mere posi-
tivt ved høje oliepriser.

I forventningen er ikke indregnet resultat fra el-
selskaberne, da tidspunktet for closing, og dermed
regnskabsmæssig indregning, ikke ligger fast. Dog er
der indregnet 300 mio. kr. svarende til 25% af det for-
ventede resultat i Elsam (associeret selskab). Tilsva-
rende er der ikke indregnet integrationsomkostninger i
forbindelse med sammenlægningen.

Der forventes et resultat efter skat for året på 3,0 mia.
kr. Forventningen er baseret på en gennemsnitlig olie-
pris på omkring 55 USD/tdr. for den resterende del af
året.

Senere på året, når alle el-transaktionerne er gennem-
ført, vil der blive udmeldt en ny resultatforventning.

 

Udsagn om fremtiden

Årsrapporten indeholder udsagn om fremtidige forhold, herunder om
de finansielle forventninger til 2006. Disse udsagn er i deres natur
usikre og forbundet med risici.

Mange faktorer kan bevirke, at den faktiske udvikling afviger væ-
sentligt fra forventningerne. Eksempler på sådanne faktorer omfatter,
men er ikke begrænset til, udviklingen på olie-, valuta- og rentemar-
kederne, ændring i lovgivning, regulering eller standarder, forandring
af konkurrencesituationen på DONGs markeder, leveringssikkerhed,

samt integration af tilkøbte aktiviteter.
e Dalle mes:
S

De md aisbn VEN
vStyrliig på Siug 1%,

&G
o
(tig
uå

 

Segmenter i det nye selskab

Det nye selskab vil bestå af de seks forretningsområ-
der; E&P, Generation, Renewables, Energy Markets,
Sales & Distribution og Gas Distribution & Storage:

e  E&P varetager efterforskning og produktion af
olie og gas. Fremadrettet fokuseres på fremskaf-
felse af gasreserver, der kan understøtte gassalg-
saktiviteterne.

«+ Generation producerer el og varme i Øst- og
Vestdanmark. Består af aktiviteter fra Elsam og
Energi E2 efter udskillelsen af aktiver til Vatten-
fall.

.  Renewables producerer vedvarende energi, pri-
mært fra vindmøller og vandkraft. Etableres med
aktiviteter fra DONG, Elsam og Energi E2.

& Energy Markets køber og sælger gas til store virk-
somheder samt foretager engroshandel. Endvidere
indkøbes el til videresalg internt i koncernen.
Etableres gennem aktiviteter fra DONG, Elsam,
Energi E2, Nesa og Københavns Energis el-
aktiviteter.

« Sales & Distribution sælger el til alle kundeseg-
menter samt gas til private og mellemstore kun-
der. Herudover varetages el-distributionen i ho-
vedstadsområdet. Etableres gennem aktiviteter fra
DONG, Nesa, Københavns Energis el-aktiviteter
samt Frederiksberg Forsynings el-aktiviteter.

+ Gas Distribution & Storage består af gasdistribu-
tionsnettet i det sydlige Jylland samt Syd- og
Vestsjælland. Endvidere indgår de to danske
gaslagre.

Rapporteringsmæssigt vil der være fire segmenter, idet
Generation og Renewables samles i segmentet Genera-
tion (inkl. Renewables), ligesom Gas Distribution &
Storage sammenlægges med el-distribution under nav-
net Infrastructure. Gas- og el-handelsaktiviteterne sam-
les i Markets.

Det nye selskab vil have omkring 4.500 medarbejdere.
Skønnede tal for 2005 for DONG inklusive de tilkøbte
virksomheder, Elsam og Energi E2 (eksklusive den an-
del, der sælges til Vattenfall), Nesa, Københavns Ener-
gis og Frederiksberg Forsynings el-virksomheder gav
en samlet omsætning i størrelsesorden 33 mia. kr., et
EBITDA på ca. 10,5 mia. kr. og et EBIT på ca. 7 mia.
kr.

 

Oplysninger om det nye selskab

Alle taloplysninger om det nye selskab er foreløbige og skønnede
ureviderede pro forma tal for 2005, der oplyses alene af illustrative
årsager. Der er blandt andet ikke foretaget regulering for intern sam-
handel, interne avancer, forskelle i anvendt regnskabspraksis, konse-
kvenser af konkurrencemyndighedernes godkendelse mv., ligesom
skønsmæssig regulering for de aktiviteter, der frasælges til Vatten-
fall, er forbundet med betydelig usikkerhed.

 

Fordelingen på forretningsområder var for 2005 som
følger (skønnede, ureviderede tal):

Skønnet omsætningsfordeling

i det nye selskab
Infrastructure
E
(4,3 mia. kr.) &P .
(3,8 mia. kr.)

 
   
  

Markets , Generation
(16,0 mia. kr.) (inkl. Renewables)
(9,1 mia. kr.)
Skønnet EBITDA-fordeling
idet nye selskab
Infrastructure
(1,4 mia. kr.) E&P
(2,6 mia. kr,)

Markets … Generation
(3,2 mia. kr.) (inkl. Renewables)
(3,4 mia. kr.)
Skønnet EBIT-fordeling
i det nye selskab
Infrastructure E&P
(0,7 mia. kr.) (1,3 mia. kr.)

   

Generation
(inkl. Renewables)

(2,3 mia. kr.)

Markets
(2,7 mia. kr.)

 

 

Efterforskning og produktion

Formålet med aktiviteterne indenfor efterforskning
og produktion er dels opbygning af reserver, dels
produktion af olie og naturgas.

For at styrke konkurrencedygtigheden og sikre forsy-
ningerne til naturgaskunderne i Danmark, Sverige og
de øvrige markeder i Europa er det DONGs målsæt-
ning, at egenproduktionen af naturgas skal udgøre en
væsentlig andel af den samlede salgsmængde.

Gasreserverne sieg i 2605 i kraft af købet af en andel
i Ormen Lange feltet. Udbygningen af feltet går plan-
mæssigt. Der er gennemført nedsætning på havbun-
den af de installationer, der skal danne basis for pro-
duktionsbrøndene. Den sydlige del af gasledningen
Langeled er lagt, og boringerne af produktionsbrønde
er påbegyndt. Trym feltet, der er et mindre gasfelt på
norsk sokkel, er blevet modnet til udbygning og bi-
drager ligeledes til en forøgelse af gasreserverne.

Opgørelsen af olie- og naturgasreserver sker efter
SPE standarder (Society of Petroleum Engineers)
som reserver, der er påviste og sandsynlige (Proven
and Probable / 2P). Reserverne var ultimo 2005 på
359 mio. boe (tønder olieækvivalenter) mod 95 mio.
boe ultimo 2004. Stigningen i reserverne skyldes
primært købet af andelen. i Ormen Lange. På DONGs
producerende felter i Norge og Danmark medvirker
udviklingen af nye teknikker til fortsat længere leve-
tid og dermed til en stigning i reserverne. Efterforsk-
ningsfund medtages først i reserverne, når der er be-
sluttet en udbygningsplan. I 2005 producerede
DONG i alt 17,7 mio. boe, hvilket naturligvis reduce-
rede reserverne.

1 2005 deltog DONG i 2 efterforsknings- og vurde-
ringsboringer mod 10 i 2004. Stigende aktivitet som
følge af olieprisniveauet i 2005 har medført knaphed
på borerigge. Det har derfor været nødvendigt at ud-
skyde en række planlagte efterforsknings- og vurde-
ringsboringer,

Efterforskningsporteføljen blev udvidet i 2005. Posi-
tionerne i både området mellem Færøerne og Shet-
landsøerne og i Norge blev styrket med nye licenser.
Gennem udbudsrunder fik DONG tildelt fem nye li-
censer på engelsk sokkel, hvoraf DONG er operatør
på to. De senere års succesrige efterforsknings- og
vurderingsboringer gør området til en strategisk vig-

tig region for efterforskning efter både naturgas og
olie.

På færøsk sokkel fik DONG tildelt yderligere to ef-
terforskningslicenser. DONG forventer at deltage i
mindst én efterforskningsboring på færøsk sokkel i
2006.

I Norge fik DONG i slutningen af 2005 tildelt fem ef-
terforskningslicenser. De nye licenser styrker positio-
nen i Midtnorge samt området nord for Siri licensen.

 

 

ngs- og nroduktionsaktiviteterne

Efterforsknings- og produktionsaktiviteterne finder sted i farvan-
dene omkring Danmark, Norge, Storbritannien og Færøerne med
hovedvægten lagt på Nordsøen. I dag produceres i overvejende
grad olie, men det er et vigtigt mål for den fremtidige efterforsk-
ning og udbygning af felter at fremskaffe gasreserver, der kan un-
derstøtte DONGSs gassalgsaktiviteter.

Produktionen foregår hovedsageligt indenfor tre geografiske loka-
liteter - Syd Arne feltet i Danmark (35% af produktionen), Ula-
Gyda-Tambar-Glitne felterne i Norge (42% af produktionen) og
Siri-Stine-Nini-Cecilie felterne, som drives af DONG ved den
dansk-norske grænse (23% af produktionen).

Udover Danmark er efterforskningen primært koncentreret om om-
råderne mellem Færøerne og Shetlandsøerne og Norskehavet ud
for Midtnorges kyst.

I området mellem Færøerne og Shetlandsøerne deltager DONG i
licenser i Storbritannien og Færøerne. Efterforskningen i Norge fo-
regår i Norskehavet ud for Midtnorges kyst og den sydlige del af
den norske Nordsø.

 

Geografisk fordeling af
efterforsknings- og produktionslicenser

 

 

 

70 67
59 ro
60 - 13
47 48 Mi
SO gg er: …
40 kr — —
"33
30 35 øf —T FT 29 —

 

 

2001 2002 2003 2004 2005

C] Danmark

m Færøerne

” Norge
Storbritannien

DONG deltager i den seneste danske udbudsrunde og
investerer fortsat i yderligere indvinding af reserver
fra de danske felter Syd Arne, Siri, Stine, Nini og Ce-
cilie. På trods af de fortsatte investeringer er produk-
tionen fra de danske felter naturligt faldende. For at

10

optimere indtjeningen og forlænge levetiden er der på
Siri feltet gennemført et projekt, der reducerer drifts-
omkostningerne. De hidtidige resultater viser, at det
er lykkedes at reducere driftsomkostningerne 1 over-
ensstemmelse med målsætningen, og det forventes, at
der opnås en placering blandt de mest effektive ope-
ratører i Nordsøen. Siri-området vurderes fortsat at
have potentiale til at sikre yderligere produktion i
fremtiden og dermed medvirke til at udnytte infra-
strukturen omkring feltet bedst muligt.

Investeringerne i infrastruktur i forbindelse med Syd
Arne feltet kan på samme måde optimeres ved at
modne de omkringliggende fund til produktion. I
2005 er der afsluttet en vurderingsboring på Hejre
fundet, og partnergruppen undersøger mulighederne
for en udbygning af fundet.

DONG har i 2005 etableret kontor i Esbjerg, der skal
yde support til offshore aktiviteterne i Nordsøen, her-
under fragt af udstyr til og fra Siri platformen og
DONG-opererede borerigge.

I 2005 producerede DONG i alt 17,7 mio. boe, hvil-
ket svarer til niveauet i 2004. Omkring 42% af pro-
duktionen kom fra Norge.

DONG har indgået aftaler om salg af i alt 60% af li-
censen PL274 (Oselvar) i Nordsøen. De nye partnere,
PA Resources Norway AS og Revus Energy ASA,
overtager hver 30% af licensen, mens DONG behol-
der de resterende 40% og fortsætter som operatør.
Endvidere skilles en mindre del af licensens sydlige
del ud i en selvstændig licens. Selskabet BG Norge
AS overtager 80% og bliver operatør på denne licens,
mens DONG beholder de resterende 20%. Gevinsten
ved salget til BG Norge AS og Revus Energy ASA er
indregnet i årsresultatet. De norske myndigheders
godkendelse af aftalen med PA Resources Norway
AS forventes primo 2006 og indregnes derfor først i
2006.

 

 

Hovedtal

mio. kr. 2005 2004
Olie- og gasproduktion, DK (mio. boe) 10,3 12,2
Olie- og gasproduktion, N (mio. boe) 7,4 5,4
Nettoomsætning 3.879 3.109
EBITDA 2.570 1.850
EBIT 1.334 366

Investeringer ' 7.097 1.711

 

Efterforsknings- og produktionsaktiviteterne resulte-
rede i 2005 i et EBIT på 1.334 mio. kr. mod 366 mio.
kr. 1 2004. Det højere EBIT kan henføres til højere
nettoomsætning samt lavere efterforskningsomkost-
ninger og afskrivninger. Faldet i afskrivningerne
skyldtes, at en mindre andel af produktionen kom fra
afskrivningstunge felter 1 2005.

Omsætningen blev 3.879 mio. kr. mod 3.109 mio. kr.
i 2004. De stigende oliepriser slog ikke fuldt igennem
på omsætningen, idet en væsentlig del af produktio-

nen var sikret ved finansielle afdækningsforretninger.

Investeringerne i 2005 var præget af købet af BP's
10,34% andel i Ormen Lange feltet samt 10,2% ande-
len i Langeled rørledningen. Efterforskning og pro-
duktions andel af købesummen samt efterfølgende
investeringer udgjorde 6.686 mio. kr., mens øvrige
investeringer i udbygning og aktiveret efterforskning
udgjorde 411 mio. kr.

11

Naturgas, handel

Det danske gasmarked var i 2005 præget af stigende
konkurrence fra såvel eksisterende som nye aktører
på markedet. Den skærpede konkurrencesituation
medførte tab af markedsandele. DONG solgte i 2005
2,5 mia. m? gas direkte til slutkunder i Danmark, sva-
rende til en markedsandel på ca. 61% mod ca. 66% i
2004.

For at bevare sin position som markedsleder på det
danske marked blev der, i dialog med kunderne, lø-
bende udviklet nye produkter, der matcher efter-
spørgslen efter energi-, service- og prisprodukter.

I 2004 introducerede DONG salg af el til både er-
hvervs- og privatkunder. I 2005 blev positionen som
el-leverandør styrket, og markedsandelen udgør nu
knap 2% af det danske el-marked. Det frie el-marked
i Danmark blev pr. 1. januar 2005 udvidet til også at
omfatte decentral el-produktion. DONG har derfor
udviklet et kraftvarme-koncept, som sikrer, at kraft-
varmekunderne kan optimere deres el-produktion og
afsætte denne i markedet. I 2005 er der indgået kon-
trakter med flere kraftvarmeværker.

 

Fakta om gassalgsaktiviteterne

Målsætningen med gassalgsaktiviteterne er at fastholde positionen
som den førende leverandør af naturgas i Danmark og Sydsverige
samt at udbygge positionen på eksportmarkederne i Tyskland og
Holland.

I dag forsynes kunderne hovedsageligt med dansk gas. Den danske
gasproduktion forventes at være aftagende i fremtiden, og i takt
hermed vil dansk gas blive erstattet med en kombination af uden-
landsk gas købt på langtidskontrakter og DONGSs egen gasproduk-
tion.

 

Med virkning fra 1. januar 2005 er de fleste store
CO2-udledere i Europa underlagt en kvoteforpligtelse
i henhold til et EU-direktiv. Kvoteforpligtelsen om-
fatter blandt andre DONG og mange af DONGS stør-
re naturgaskunder. DONG er derfor gået aktivt ind i
handlen med CO--kvoter og indgik i 2005 et større
antal handler i Danmark og Sverige omfattende i alt
godt 350.000 kvoter.

Partnerskabet med det danske olieselskab OK om
salg af gas til OK's oliekunder og salg af olie til
DONGSs gaskunder udviklede sig positivt i 2005.
Samtidig steg salget af serviceordninger til privat- og
erhvervsmarkedet, og der blev indgået yderligere af-
taler med selvstændige VVS-firmaer.

Konkurrencestyrelsen gjorde i efteråret 2005 indsi-
gelser mod gasleveranceaftalen mellem DONG og
HNG Midt-Nord, som løber frem til 2009. DONG
besluttede derfor at justere aftalen. Konkurrencerådet
har tilkendegivet, at de aftalte justeringer medfører, at
indvendingerne bortfalder.

Internationalisering

I 2005 blev positionen i udlandet styrket. Mere end
50% af salget af gas og el skete således til lande uden
for Danmark. En fortsat internationalisering af han-
delsaktiviteterne er en forudsætning for, at DONG
også i fremtiden kan øge afsætningen af naturgas og
udbygge sin konkurrencedygtighed på energimarke-
derne i Nordeuropa. Internationaliseringen sker ikke
udelukkende med henblik på øget salg. Det stigende
aktivitetsniveau uden for Danmark giver samtidig
øget afsætningsmæssig fleksibilitet.

DONG købte i 2005 det hollandske energiforsynings-
selskab Intergas Levering med omkring 140.000
gaskunder, 35.000 el-kunder og en årlig omsætning
på ca. 1,3 mia. kr. Købet realiserede et væsentligt
element i strategien om at opnå en større markedsan-
del i Holland.

På det tyske marked følger DONG en strategi om at
øge gas- og el-salget til regionale forsyningsselska-
ber. Som et led heri fortsatte DONG i 2005 udviklin-
gen af salgsselskabet E-nord og partnerskabet med
Stadtwerke Liibeck GmbH.

Liberaliseringen af det svenske gasmarked er blevet
udskudt flere gange, og fastsættelsen af markedsreg-
lerne er endnu ikke på plads. Således har alle er-
hvervskunder først fra efteråret 2005 fået mulighed
for frit at skifte leverandør. På trods heraf lykkedes
det DONG at udbygge positionen på det svenske
marked yderligere i 2005 understøttet af det svenske
salgskontor i Gåteborg.

Kundetilfredshed

Der var i 2005 fokus på initiativer med henblik på at
øge kundetilfredsheden på det danske marked. Det er
derudover et vigtigt formål rettidigt at kunne identifi-
cere ændringer i kundernes tilfredshed og loyalitet og
finde frem til de faktorer, der betyder mest for kun-
derne i denne forbindelse.

12

Udvikling i kundetilfredshed
100

jFopprestation

   

s 80
70
60 - en KN
Små og Store Privatkunder
mellemstore erhvervskunder
erhvervskunder

Kundeorientering og fleksibilitet har medført, at kun-
dernes tilfredshedsindeks har udviklet sig positivt.
Blandt privatkunder er tilfredsheden fastholdt på et
højt niveau, mens tilfredsheden blandt erhvervskun-
der steg. Markedsundersøgelser viser endvidere, at en
stigende andel af forbrugerne vil vælge DONG ved
skift af energileverandør.

 

 

Hovedtal

mio. kr. 2005 2004
Naturgasafsætning (mio. m3) 8.241 7.506
Nettoomsætning 13.885 10.022
EBITDA 2.921 1.907
EBIT 2.582 1.573
Investeringer 1.919 446

 

Handelsaktiviteterne resulterede i 2005 i et EBIT på
2.582 mio. kr. mod 1.573 mio. kr. i 2004. Stigningen
skyldtes væsentligst de højere gassalgspriser samt
øget salg. Herudover medførte tidsforskydninger mel-
lem købs- og salgskontrakter en større positiv effekt
end i 2004. Investeringer er hovedsagligt relateret til
Ormen Lange ejerandelen, købet af Intergas Levering
samt ejerandel i Energie und Wasser Libeck GmbH.

Naturgas, distribution og lager

Distribution af naturgas

Gasdistributionsnettet dækker det sydlige Jylland
samt Syd- og Vestsjælland. De 6.200 kilometer di-
stributionsledninger forsyner 113.000 kunder med na-
turgas. '

Der blev i 2005 transporteret 978 mio. m” gas mod
1.031 mio. m” i 2004. Faldet skyldtes væsentlig lave-
re aftag hos en større kunde, samt at der i 2005 blev
realiseret færre graddage.

Indtægterne ved distributionen er reguleret af en ind-
tægtsramme, der fastsættes af Energitilsynet. Ind-
tægtsrammen fastlægger, at omkostningerne ved ef-
fektiv drift og udbygning af distributionsnettet, her-
under en rimelig forrentning af den investerede kapi-
tal, kan blive dækket.

I oktober 2005 fastsatte Energitilsynet indtægtsram-
men for 2005 og for perioden 2006 - 2009. Dele af
Energitilsynets afgørelse blev anket til Energiklage-
nævnet af samtlige gasdistributionsselskaber.

I sommeren 2005 gennemførte Energitilsynet en
benchmarking af omkostningerne i de danske gas-
distributionsselskaber. Undersøgelsen viste, at
DONG er et af Danmarks mest omkostningseffektive
gasdistributionsselskaber. Energitilsynet har derfor
ikke pålagt DONG særlige effektiviseringskrav.

Lagring af naturgas

Lageraktiviteten varetages af to anlæg, der ligger i
henholdsvis LI. Torup i Jylland og Stenlille på Sjæl-
land.

Lagrene har en samlet kapacitet på 760 mio. m'. Om-
kring 22% af kapaciteten sælges til statens transmis-
sionsselskab, Energinet.dk, med henblik på systemba-
lance og nødforsyning. Omkring 17% sælges til øvri-
ge eksterne kunder, mens 61% sælges til DONG Na-
turgas A/S.

[ 2005 blev der gennemført en undersøgelse af mu-

ligheden for at forbedre udnyttelsen af kapaciteten i
gaslageret i LI. Torup. Undersøgelsens konklusioner
vil blive vurderet i 2006.

 

Fakta om distributions- og lageraktiviteterne

Gasdistributionsnettet dækker det sydlige Jylland samt Syd- og
Vestsjælland. De 6.200 kilometer distributionsledninger forsyner
113.000 kunder med naturgas.

Gaslagringsaktiviteten varetages af to anlæg, der ligger i henholds-
vis LI. Torup i Jylland og Stenlille på Sjælland. Naturgaslageret i
LI, Torup består af syv hulrum (kaverner), der ligger i ca. 1,5 ki-
lometers dybde i en salthorst. I naturgaslageret i Stenlille lagres
gassen i cirka 1,5 kilometers dybde i vandfyldte lag af porøs sand-
sten, der ligger omkapslet under en flere hundrede meter tyk,
gastæt lerkappe.

 

Liberaliseringen af det danske naturgasmarked inde-
bærer, at det fremtidige lagerbehov bliver sværere at
forudsige. Da større udbygninger af gaslagrene skal
planlægges flere år, før kapaciteten skal være til rå-
dighed, vil der derfor i fremtiden være en tættere dia-
log med lagerkunderne om deres forventede, fremti-
dige kapacitetsbehov.

Ved udgangen af 2005 var der seks købere af lager-
kapacitet mod fem i 2004. Ingen anmodninger om la-
gerkapacitet er hidtil blevet afvist. Tarifferne for brug
af lagrene er blandt de laveste i Nord- og Mellemeu-
rTopa.

Inden for EU blev der i marts 2005 udarbejdet ret-
ningslinier for, hvordan lageroperatører bør agere for
at fremme gennemsigtighed og ikke-diskriminerende
adgang til naturgaslagre (GPSSO - Guidelines for
Good Practice for Storage System Operators). DONG
følger disse retningslinier.

 

 

Hovedtal

mio. kr. 2005 2004
Transporterede mængder (mio. m”) 978 1.031
Nettoomsætning 857 861
EBITDA 565 596
EBIT 161 218
Investeringer 99 208

 

EBIT for distributions- og lageraktiviteterne udgjorde
i 2005 161 mio. kr. mod 218 mio. kr. i 2004. Faldet i
EBIT skyldtes færre transporterede mængder, ned-
skrivning af stikledninger i distributionsnettet, som
ikke længere benyttes, samt et højere omkostningsni-
veau for lageraktiviteten, primært relateret til under-
søgelser af de underjordiske kaverner, hvor naturgas-
sen lagres, samt til recirkulation af gassen i lagrene.

El og vedvarende energi

Forretningsområdet omfatter dels DONGs ejerandele
i Elsam, Nesa og EnergiGruppen Jylland (EGJ), dels
DONGs aktiviteter indenfor vedvarende energifor-
mer, først og fremmest vindmølleparker, et område,
der er udbygget kraftigt gennem investeringer i de
seneste tre år. Pr, 31. december 2005 ejes 25% af ak-
tierne i Elsam.

Sammenlægningen med el-selskaberne Elsam, Energi
E2, Nesa, Københavns Energis e!-aktiviteter og Fre.
deriksberg Forsynings el-aktiviteter har længe været
undervejs, og den endelige sammenlægning forventes
at finde sted senere på året.

DONG ejer 50% af selskabet Barrow Offshore Wind
Ltd., der med DONG som operatør er ved at opføre
en havmøllepark ud for Barrow-in-Furness på den
engelske vestkyst. Det engelske energiselskab Centri-
ca ejer de resterende 50%. Havmølleparken kommer
til at bestå af 30 vindmøller med en samlet kapacitet
på 90 MW. Installationsarbejdet til havs blev indledt i
foråret 2005, og havmølleparken forventes fuldt
idriftsat i 2. kvartal 2006. Den første produktion af el
fra parken blev påbegyndt i 1. kvartal 2006.

12005 købte DONG de resterende 50% af en licens
til forundersøgelser med henblik på etablering af en
havmøllepark ved Walney Island ud for den engelske
vestkyst. Licensen ejes herefter 100% af DONG.
Parken kan få en kapacitet på op mod 450 MW. De
indledende undersøgelser af blandt andet miljøfor-
hold forventes afsluttet i I. kvartal 2006 med indsen-
delse af en miljørapport til de engelske myndigheder.
Såfremt de nødvendige myndighedsgodkendelser op-
nås, vil mølleparken kunne opføres, så produktion
kan indledes i 2008-2010. Såfremt opførelse igang-
sættes, vil DONG søge partnere til projektet.

 

Fakta om El og vedvarende energi

El-aktiviteterne styrker DONGs position på det danske energimar-
ked. De kombinerede gas- og elektricitetsaktiviteter gør det muligt
at tilbyde kunderne en bredere produktportefølje samt på sigt at
anvende egenproduceret gas i produktionen af elektricitet. Derud-
over er der synergigevinster indenfor infrastruktur og drift.

DONG-koncernen ejer 25% af aktierne i Elsam. Herudover besid-
des 13% af aktierne i Nesa. Primo 2005 blev der indgået en række
aftaler om køb af el-aktiviteter, som forventes gennemført senere
på året i 2006.

DONGSs hovedfokus indenfor vedvarende energi er på vindenergi-
projekter. Desuden arbejdes der med produktion af geotermisk
energi, ligesom nye energiteknologier såsom brændselsceller og
mikrogasturbiner løbende vurderes.

På vindområdet er det ambitionen at etablere DONG som en væ-
sentlig aktør i det nørdvesteuropæiske område. Der arbejdes særligt
med offshore-vindprojekter, hvor synergier til DONGs erfaringer
fra olie-/gasefterforskning og produktion kan udnyttes.

 

DONG ejer 30% af Nysted Havmøllepark, der ligger
syd for Lolland. Parken, der blev sat i drift i 2003,
består af 72 Bonus-vindmøller og har en samlet kapa-
citet på ca. 166 MW. Produktionen i 2005 blev 547
GWh - nok til at forsyne ca. 110.000 parcelhuse med
energi.

DONG har i december 2005 sammen med Energi E2
og E.ON Sverige indsendt ansøgning til Rødsand 2,
som er en havmøllepark beliggende i området om-
kring Nysted havmøllepark. Ansøgningen er givet i
konkurrence med to andre konsortier. Forhandlinger
med myndighederne pågår og forventes afsluttet i
2006.

DONG deltager med en ejerandel på 28% i Hoved-
stadsområdets Geotermiske Samarbejde (HGS), der
har etableret et geotermisk varmeanlæg på Amager.
Det geotermiske anlæg overgik til permanent drift i
august 2005.

Olierør

Danmarks eneste olieledning til ilandføring af råolie
forbinder offshore platformen Gorm-E med en pum-
pestation ved Filsø i Vestjylland og herfra videre til
olieterminalen i Fredericia.

I 2005 blev der i alt transporteret 114 mio. tdr. råolie
til udskibning fra råolieterminalen i Fredericia mod
113 mio. tdr. i 2004.

Indtjeningen i olierørsaktiviteten afhænger af værdien
af den olie, der transporteres gennem rørsystemet, og
er lovreguleret. I henhold hertil modtager DONG 5%
af værdien af den transporterede mængde olie, hvoraf
staten opkræver 95% i afgiftsbetaling. Dette for-
tjenstelement bortfalder medio 2012.

 

 

Hovedtal

mio. kr. 2005 2004
Transporterede mængder (mio. tdr.) 114 113
Nettoomsætning 467 373
EBITDA 123 95
EBIT 78 211
Investeringer - -

 

Omsætningen i 2005 blev 467 mio. kr. mod 373 mio.
kr. i 2004. Omsætningsfremgangen skyldtes det høje-
re olieprisniveau i 2005.

EBIT blev 78 mio. kr. mod 211 mio. kr. i 2004. Det
lavere EBIT skyldtes primært, at der i 2004 skete re-
duktion af fjernelsesforpligtigelse med 160 mio. kr.

 

 

 

Hovedtal

mio. kr. 2005 2004
Nettoomsætning 247 533
EBITDA 51 141
EBIT (1) 29
Investeringer 329 366

Fakta om olierøret

DONG ejer og driver olietransportsystemet, der omfatter Gorm E-
platformen i Nordsøen, olierørsledningen, en pumpestation ved
Filsø samt råolieterminalen i Fredericia.

Alle omkostninger ved anlæg og drift af olietransportsystemet be-
tales af brugerne. Herudover modtager DONG en betaling på 5%
af værdien - efter fradrag af transportomkostninger - af den trans-
porterede olie. Dette fortjenstelement udgør den væsentligste del af
transportbetalingen. DONG betaler en afgift på 95% af fortjenst-
elementet til staten. Fortjenstelementet bortfalder medio 2012.

 

 

Aktiviteterne indenfor el og vedvarende energi resul-
terede i 2005 i et EBIT på -1 mio. kr. mod 29 mio. kr.
i 2004. Det lavere resultat skyldtes hovedsageligt, at
dele af EnergiGruppen Jyllands aktiviteter blev fra-
solgt ultimo 2004.

15

Kvalitet, sikkerhed og miljø

DONG fastholdt i 2005 sin position som en energile-
verandør med en høj standard inden for forsynings-
sikkerhed, menneskelig sikkerhed og hensyn til mil-
jøet.

Kvalitet, sikkerhed og miljø er et samlet indsatsom-
råde i koncernen. De enkelte forretningsområder er
selv ansvarlige for indsatsen på de tre områder, men
arbejdet sker efter fastlagte koncernpolitikker, lige-
som der er etableret integrerede, forretningsorientere-
de systemer til at understøtte de enkelte politikker.

I lighed med tidligere år har DONG udarbejdet en
særskilt kvalitets-, sikkerheds- og miljørapport, som
er offentliggjort elektronisk på www.dong.dk. Her
findes også de lovpligtige grønne regnskaber for
gaslagrene i LI. Torup og Stenlille, gasbehandling-
sanlægget i Nybro og råolieterminalen i Fredericia.

Kvalitet

Kvalitets-, sikkerheds- og miljøledelsessystemerne
udvikles løbende. Der er fastlagt overordnede kon-
cernkrav og -procedurer for blandt andet kvalitetssik-
ringsaudit, rapportering af uønskede hændelser, kor-
rigerende handlinger samt dokumentstyring.

Indenfor de tekniske aktiviteter har forretningsområ-
derne gennem de seneste to år fået større ansvar for at
auditere egne aktiviteter og systemer. Der blev i 2005
gennemført flere interne audits end i tidligere år med
øget fokus på værdiskabende aktiviteter.

Alle DONG-opererede offshore produktionsaktivite-
ter og øvrige tekniske anlæg er certificeret efter kvali-
tetsstyringsstandarden ISO9001. I februar 2005 blev
offshore produktionsenhederne certificeret efter mil-
jøstyringsstandarden IS014001. Hermed er alle tek-
niske olie- og gasaktiviteter offshore certificeret efter
denne standard.

Sikkerhed

I 2005 var der 8 arbejdsulykker med fravær og 15
ulykker uden fravær blandt egne medarbejdere og
medarbejdere hos leverandører på DONG-opererede
områder. Antallet er det laveste i fem år. Frekvensen
af arbejdsulykker er fortsat lav i sammenligning med
det danske arbejdsmarked som helhed.

Uheldsfrekvens for ansatte
i DONG og underleverandører

Uheld pr. million arbejdstimer
35,0

 

30,0

 

25,0
20,0
15,0

 

 

10,0
5,0

 

2001 2002 2003 2004 2005

Uheld uden fravær
mø Uheld med fravær

Frekvensen for ansatte i DONG og hos leverandører
var 3,4 arbejdsulykker med fravær pr. million ar-
bejdstimer i 2005 mod 4,6 i 2004. Frekvensen for det
danske arbejdsmarked som helhed var ifølge Dansk
Arbejdsgiverforening 28 i 2004. Frekvensen for
uheld med og uden fravær var ved udgangen af 2005
9,5 pr. million arbejdstimer for ansatte i DONG og
hos leverandører på DONG-opererede områder.

Den lave arbejdsulykkesfrekvens er opnået gennem
en vedvarende indsats for at fremme en aktiv sikker-
hedskultur hos alle medarbejdere. Som en del af den-
ne indsats er flere af sikkerhedsrepræsentanterne og
udvalgte medarbejdere blevet trænet i adfærdssikker-
hed.

For at styrke organisationens evne til løbende at for-
bedre processer og systemer har DONG et fælles
hændelsesrapporteringssystem for hele koncernen. I
2005 blev der rapporteret mere end 1.200 uønskede
hændelser og observationer, og erfaringerne herfra
bruges til en prioriteret indsats på kvalitets-, sikker-
heds- og miljøområdet.

Miljø

Den største miljøpåvirkning fra DONGSs aktiviteter
sker ved produktion og transport af olie og gas. Der
udledes CO» og andre drivhusgasser (metan og flyg-
tige organiske stoffer) fra forbrænding af gas og an-
dre drivmidler, og der udledes kemikalier i forbindel-
se med boring af brønde. Derudover udledes der olie-
og kemikalierester i forbindelse med olie- og gaspro-
duktionen.

Den samlede miljøpåvirkning blev i 2005 reduceret.
Det gjaldt især emissionerne til luft. Emissionen af
CO-2-ækvivalenter faldt med 19% i forhold til 2004,
primært på grund af lavere COz-emissioner i forbin-
delse med olieproduktionen i Nordsøen, efter at et
forbedret system til gasgenindvinding og flare-
reduktion på Siri platformen blev taget i brug i slut-
ningen af 2004. Desuden skete der en reduktion i
emissionen af flygtige organiske forbindelser (Volati-
le Organic Compounds, VOC) ved olielastning og
transport.

Udledning af CO; og andre
drivhusgasser
1.000 tons CO--ækvivalenter

 

 

400

263 288
nm 3 mmm FM 7)
200 —161—N TT | USER

0 [ | m

   

 

0

 

2100 49]

 

-118 -111
-200 r y ” 7 7 —
2001 2002 2003 2004 2005

1 CO2-besparelse ved VE

Ej Administration

ER Naturgas, distribution og lager
” Olie- og gasproduktion

få Olierør

 

CO--emissionerne fra DONGs kvotebelagte anlæg -
produktionsplatformen Siri, gasbehandlingsanlægget
i Nybro og tre fjernvarmecentraler hos EGJ i Holste-
bro - var tilsammen lavere end de tildelte COz-kvoter,
og for de øvrige anlæg var CO2-emissionerne også
lave.

DONG producerer energi fra vedvarende energikil-
der, primært vindkraft. Den vedvarende energi erstat-
ter energi fremstillet fra fossile brændstoffer og spa-
rer derved miljøet for udledning af CO». Som følge af
lavere produktion fra vindmølleparkerne faldt CO2-
besparelsen i 2005 til 111.000 tons mod 118.000 tons
i 2004. Det geotermiske varmeanlæg på Amager blev
sat i drift i sommeren 2005 efter en tilfredsstillende
afprøvningsperiode. Anlægget forventes at medføre
en COz-besparelse på ca. 10.000 tons årligt i forhold
til varme leveret fra et kulfyret kraftvarmeværk.

 

Ordforklaring

Kuldioxid, COz, er den væsentligste drivhusgas. Udledning af CO»
sker i Danmark primært ved energiproduktion og transport. Ved al-
le former for forbrænding dannes der CO,, fra forbrændingsproces-
sernes iltning af brændslernes kulstofindhold. Naturgas bidrager
mindre til COz-udledningen end kul og olie, fordi forholdet mellem
brint og kulstof er større i naturgas.

Svovldioxid, SOz. Udslip af svovldioxid skyldes, at svovlforbindel-
ser i olie og kul iltes til svovldioxid ved forbrænding. Kraftvarme-
værker og industrien bidrager med langt det største SOz-udslip i
Danmark. Svovlindholdet i naturgas er meget lavt.

Kvælstofoxider, NOX. Emissionen af kvælstofoxider opstår ved
forbrænding ved høj temperatur, hvor der både sker en iltning af
kvælstofforbindelserne i brændslet samt kvælstoffet i luften. Kraft-
varmeværker, industrien, privat boligopvarmning og trafikken bi-
drager til kvælstofudledningen.

VOC står for "Volatile Organic Compounds" og er en samlebeteg-
nelse for en række flygtige organiske forbindelser. De dannes og
udsendes naturligt, men også som følge af forbruget af kul, olie-
produkter og naturgas samt fordampning ved brug af opløsnings-
midler.

 

Udledningerne til havet var i 2005 påvirket af to
modsatrettede forhold, som dog samlet betød en re-
duktion i den samlede udledning.

For at mindske udledningen af kemikalier i forbindel-
se med offshore boring af brønde genbruges bore-
mudderet, og de forurenende borespåner tages i land
for at blive renset. Udledning af miljøskadelige ke-
mikalier i havet minimeres mest muligt dels ved kon-
sekvent brug af mere miljøvenlige kemikalier, dels
ved reduktion i udledningerne pr. boret kilometer.
Reduktionen i den samlede udledning fortsatte i
2005, primært som følge af lavere boreaktivitet end i
2004.

Udledning af kemikalier
i forbindelse med boreprojekter

200 ton/km

 

160

 

120

80

40

 

2001 2002 2003 2004 2005

tø Kemikalier med begrænset miljøpåvirkning

.. Kemikalier med moderat miljøpåvirkning

my Kemikalier med stor miljøpåvirkning

Olieproduktionen i Nordsøen udviste derimod en sti-
gende tendens i udledningen af kemikalier og olie til

17

havet. Det skyldtes tekniske og reservoirmæssige
problemer, som begrænsede mulighederne for at
pumpe det vand, der følger med olien op, tilbage i
undergrunden. Problemerne er nu løst, men betød for
2005, at en større andel end tidligere blev udledt til
havet. I 2005 blev 66% pumpet tilbage i undergrun-
den mod 88% i 2004. Selv om resultatet i 2005 var
utilfredsstillende for DONG, er det bedre end gen-
nemgsnittet for Nordsøens produktionsplatforme, som
ligger på 14%.

Udledning af olie og kemikalier
i forbindelse med DONGSs olie- og
gasproduktion i Nordsøen

 

  
   
 

 

114

 

 
   

 

100 — . Så]
0 — —

-100 — — —

-200 F8 164 RE

-300 & ; " , ” ;

2001 2002 2003 2004 2005
Bj Reinjiceret
mø Udledt

Medarbejdere

DONG beskæftigede i gennemsnit 996 medarbejdere
mod 1.043 medarbejdere i 2004. Faldet i antal med-
arbejdere skyldtes organisationstilpasninger indenfor
Efterforsknings- og produktionsaktiviteterne samt di-
stributions- og lageraktiviteterne. Den samlede per-
sonaleomsætning var 12,5% mod 10,8% i 2004 - også
her spiller organisationstilpasningerne ind.

Antal fuldtidsbeskæftigede medarbejdere
(gennemsnit for året)

 

1.200
1.000
800
600
400
200

 

2001 2002 2003 2004 2005

Der blev i februar 2005 gennemført den årlige med-
arbejdertilfredshedsundersøgelse, hvor 762 medar-
bejdere deltog. Formålet med at undersøge og kort-
lægge medarbejdernes tilfredshed og loyalitet er at
give et faktuelt grundlag for at identificere og priori-
tere indsatsområder, som kan gøre DONG til en end-
nu bedre arbejdsplads.

Sammenlignet med tidligere undersøgelser i DONG
er der tilbagegang indenfor parametrene tilfredshed,
motivation, loyalitet og troskab, men øget engage-
ment. Sammenlignes resultaterne med Dansk Medar-
bejderindeks, ligger DONG på niveau med gennem-
snittet. Set i lyset af de forestående sammenlægnin-
ger, organisationstilpasninger mv., som naturligt gi-
ver utryghed, er resultatet tilfredsstillende.

DONG prioriterer uddannelse af medarbejderne højt,
hvilket betyder, at medarbejderne i 2005 i gennemsnit
anvendte 5 arbejdsdage på uddannelse. Der blev gen-
nemsnitlig brugt 18.190 kr. pr. medarbejder på ud-
dannelsesaktiviteter.

18

Risikostyring

DONGSs aktiviteter, finansielle stilling, resultater og
fremtidige vækst påvirkes af en række ikke-
finansielle og finansielle risici. Derfor evalueres
DONGs risikobillede og tilknyttede risikopolitikker
løbende, således at risikoeksponeringen til enhver tid
er hensigtsmæssigt afbalanceret i forhold til DONGs
aktiviteter.

Risikostyringen finder sted på såvel strategisk som
operationelt niveau. DONG arbejder målrettet på at
sikre en optimal anvendelse af risikostyringen. Risi-
kostyringen tager til enhver tid udgangspunkt i
DONGS aktiviteter.

Ikke-finansielle risici

Afslutte (complete) aftaler indenfor el-sektoren, her-
under Vattenfall aftalen

Alle el-opkøbsaftalerne, herunder Vattenfall-
transaktionen, forventes afsluttet i løbet af 2006. Pe-
rioden, der går forud for den endelige integration,
medfører øget risiko for manglende fokus på den ek-
sisterende forretning, manglende sammenhæng i IT-
systemer, at integrationen bliver dyrere end forudset,
samt at mindre synergier end oprindelig forudset kan
realiseres. For at imødegå disse risici er der foretaget
et omfattende planlægnings- og analysearbejde forud
for transaktionernes afslutning. Dette arbejde forløber
planmæssigt.

Regulatoriske risici

Liberaliseringen af energisektoren medfører ændrin-
ger i lovgrundlag og regulatoriske forhold, og dette
kan påvirke resultater og den fremtidige vækst nega-
tivt. For eksempel er indtjeningen i distributions- og
lageraktiviteterne afhængig af nationale reguleringer.

DONG søger at modvirke de regulatoriske risici ved
løbende at følge markedsreguleringer og lovgiv-
ningsmæssige forhold. Hvor det er påkrævet af lov-
mæssige hensyn, arbejder DONG med en streng ad-
skillelse af forretningsenheder for at hindre udveks-
ling af fortrolige informationer mellem disse.

Sikkerhed ved DONGs anlæg

Produktion og transport af olie og gas kræver særlig
opmærksomhed på fysisk sikkerhed. I tilfælde af så-

vel personskade som skader på anlæg kan konse-
kvenserne være alvorlige og medføre svigt i forsy-
ningen af olie/gas/strøm og ikke mindst potentielt tab
af menneskeliv. Herudover indgår sikkerhedsniveauet
og uheldsstatistikken i vurderingen ved tildeling af li-
censer til efterforskning og produktion af olie og na-
turgas.

Da manglende sikkerhed kan have alvorlige negative
konsekvenser for DONG, fastholdes et højt sikker-
hedsniveau for alle DONGs aktiviteter lige fra pro-
duktionen i Nordsøen til transport og distribution af
olie og gas. På landbaserede og offshore-anlæg ud-
skiftes de enkelte driftskomponenter løbende for at
sikre en tidssvarende produktionsteknologi og konti-
nuerlig drift. Der stilles høje krav til leverandører, og
der foretages forebyggende vedligeholdelse for at re-
ducere risikoen for ulykker. DONGSs tekniske anlæg
er alle IS509001 certificeret. Skader på såvel personer
Som anlæg mv. er forsikret gennem anerkendte for-
sikringsselskaber.

Projektrisici

DONG er en investeringstung virksomhed, hvilket
stiller særligt høje krav til styring af projektrelaterede
risici. Investeringsprojekterne er ofte komplekse,
hvilket øger risikoen for budgetoverskridelser og for-
sinkelser. Disse projektrisici reduceres ved anvendel-
se af en standardiseret beslutningsproces og udnyttel-
se af DONGs erfaringer med og kompetencer inden-
for investeringsprojekter.

Efterforskningsaktiviteter og vurdering af reserve-
grundlag

Efterforskning efter olie og naturgas indebærer natur-
lig usikkerhed om mulighederne for at gøre fund af
olie eller gas. Forud for enhver boring søges det bedst
mulige beslutningsgrundlag tilvejebragt gennem
grundige forundersøgelser. Derved reduceres risikoen
for negative resultater.

Vurderingen af de producerende felters reservestør-
relser er en kompliceret proces, hvori der indgår en
række parametre, som hver især er belagt med usik-
kerhed. Ved vurdering af reserver anvendes geologi-
ske modeller og uafhængige tredjepartsvurderinger.

19

 

 

 

 

Gashandel uden for Danmark

 

Køb og salg af gas på de nyetablerede, europæiske
handelspladser varetages af DONGSs energi-trading
enhed, der har til opgave at optimere handelskontrak-
terne.

Trading-aktiviteterne udgør en begrænset del af den
samlede omsætning og opereres indenfor foruddefi-
nerede rammer.

En risiko ved gashandel er manglende indfrielse af
kontraktuelie forpligtigelser, hvilket kan medføre er-
statningskrav fra kunder, bødekrav fra transmissions-
selskaberne og øgede transportomkostninger.

Kontrakterne er komplekse, og DONG fokuserer på
at begrænse sin risiko under kontrakterne mest mu-
ligt.

Finansielle risici

DONGSs drift indebærer en række finansielle risici,
som det er et væsentligt fokusområde at styre. Risi-
kostyringen anvendes for at sikre et optimalt forhold
mellem investering og afkast. Det strategiske fokus
på at opbygge markedsledende risikokompetencer har
ført til, at DONG i dag kan tilbyde en række avance-
rede kommercielle produkter, der alle har til formål at
reducere prisrisikoen for kunderne. Det vurderes, at
optimal styring af risici selvstændigt kan fastholde og
skabe nye forretningsmuligheder. Risikopolitikken
for styring af de finansielle risici er fastlagt af besty-
relsen. Det er DONGs politik, at alle væsentlige fi-
nansielle risici skal identificeres og opgøres med
henblik på at indgå i styringen. For at sikre dette er al
styring af finansielle risici samlet centralt i koncer-
nen.

Den aktuelle risikopolitik er baseret på en aktiv af-
dækning af de markedspriser, der har indflydelse på
indtjeningen. Som et led i risikopolitikken styres
markedsrisici aktivt op til fem år frem gennem finan-
sielle afdækningsforretninger med henblik på at redu-
cere risikoen for tab. Finansielle afdækningsforret-
ninger indgås udelukkende med henblik på at reduce-
re den finansielle risiko. Med henblik på at understøt-
te den primære tradingaktivitet arbejdes der i begræn-
set omfang med aktiv positionstagning indenfor ud-
valgte energirisici. Disse positioner overvåges aktivt
med faste mandater, daglig rapportering og risikoop-
følgning.

De væsentligste markedsrisici er knyttet til USD-
kursen og olieprisen. Afdækningen sker gennem ter-
mins- og swapkontrakter samt ved anvendelse af for-
skellige optionsinstrumenter. Der kan mellem de en-
kelte år være betydelige udsving i driftsresultatet som
følge af prisudviklingen på olie og USD, uanset at
kursrisikoen har været væsentligt afdækket. Dette
skyldes den såkaldte timelag-effekt, hvor købs- og
salgspriser for naturgas reguleres med forskellige tid-
sintervaller. Således reguleres salgspriserne på bag-
grund af markedspriserne for USD og olie i den for-
rige måned, mens købspriserne reguleres op til 15
måneder bagud. En ændring i oliepris og/eller USD-
kurs i januar kan således påvirke DONGs salgspriser
i februar, men f.eks. først slå igennem i købspriserne i
juni det efterfølgende år. Af denne årsag kan effekten
af ændringer i olieprisen og USD-kursen aflejres i
forskellige år for henholdsvis købs- og salgskontrak-
ter. Over en årrække vil udsvingene imidlertid udlig-
ne hinanden.

Olieprisrisici

Olieprisrisici skyldes primært egenproduceret olie
samt forskelle i købs- og salgspriser for naturgas.
Hertil kommer nye prisprodukter, der tilbydes kun-
derne. DONGs eksponering er primært i råolie, men
der indgår også en række andre olieprodukter, herun-
der f.eks. fuel- og gasolie. Afdækningen sker hoved-
sageligt i de underliggende olietyper for således at
reducere risikoen for prisudsving mellem de forskel-
lige olietyper. Afdækningen foretages primært gen-
nem køb af put-optioner samt gennem salg af olie på
termin. Ultimo 2005 havde DONG for de kommende
fem år afdækket dele af olieprisrisikoen ved køb af
put-optioner.

CO»-kvoter

I forbindelse med Kyoto-protokollen har EU's med-
lemslande fra og med 2005 fået tildelt nationale kvo-
ter for COz-emission. Ændringer i tildelingen af CO2-
kvoter fra de danske myndigheder eller ændringer i
markedsprisen på emissionskvoterne kan medføre en
øget omkostningsbyrde for DONGs positioner inden
for el-produktion.

Valutakursrisici

Den væsentligste valutakursrisiko er fortsat knyttet til
USD, men eksponeringen i NOK og GBP er stigende.

20

USD-kursrisikoen skyldes i al væsentlighed oliepris-
eksponeringen, idet olie afregnes i USD. Afdæknin-
gen sker primært gennem termins- og valutaswap-
kontrakter samt i mindre omfang ved optioner. Ulti-
mo 2005 havde DONG for de kommende fem år sik-
ret en del af valutakursrisikoen.

Renterisici

Renterisici knytter sig primært til låneporteføljen, li-
kviditetsbeholdningen, herunder obligationsbehold-
ningen, samt indgåede finansielle afdækningsforret-
ninger. Disse risici styres i forhold til DONGs netto-
finansieringsbehov og kapitalstruktur således, at de
tilpasses niveauet for fremmedkapitalfinansiering. Af
hensyn til risikoen for rentestigninger er låneporteføl-
Jen omlagt fra variabel til fast rente, og løbetiden øget
samtidig med, at renterisikoen på likvidbeholdningen
er reduceret. Ultimo 2005 var nettorenterisikoen,
eksklusiv den udstedte hybridkapital, opgjort som en
ændring af markedsværdien på renteafhængige poster
på 542,3 mio. kr. ved en rentestigning på et procent-
point.

Kreditrisici

Som følge af liberaliseringen af gasmarkedet samt et
øget omfang af finansielle forretninger har DONG
øget fokus på styringen af kreditrisici. Dette sker
gennem opsætning af interne kreditlines på modparter
(kommercielle såvel som finansielle) samt en struktu-
reret opfølgning på den aktuelle eksponering på
modparter. Ved fastlæggelsen af kreditlines på mod-
parter tages udgangspunkt i kreditværdigheden, ty-
pisk baseret på vurderingen fra eksterne rating- eller
kreditvurderingsbureauer.

Likviditetsrisici og kapitalberedskab

En af de væsentligste finansielle styringsopgaver er at
sikre et tilstrækkeligt og fleksibelt finansielt bered-
skab i relation til den daglige drift og implementerin-
gen af DONGs strategi. Til dette formål er der opstil-
let interne styringsmål for kapitalberedskabets stør-
relse under hensyntagen til blandt andet forfaldsprofi-
len på gæld. DONG styrkede i 2005 sit kapitalbered-
skab gennem optagelse af en syndikeret committet
facilitet på EUR 4,5 mia. med fem års løbetid. Hertil
kommer kortløbende (under et år) committede bilate-
rale faciliteter på ca. 7 mia. kr. samt ikke-committede
driftsfaciliteter for ca. 1 mia. kr.

Koncernens likvide beholdning blev i løbet af 2005
øget med henblik på betaling af de virksomhedstrans-
aktioner, der har fundet sted indenfor el-sektoren.
Dette har medført, at det finansielle beredskab i høje-
re grad vil blive baseret på langsigtede, committede
kreditter.

Finansiering

Koncernens samlede rentebærende gæld var ved ud-
gangen af 2005 på 7.148 mio. kr. Ultimo 2005 var
den gennemsnitlige varighed for den rentebærende
gæld på 7,7 år, en forøgelse på 0,2 år i forhold til
2004. Som følge af virksomhedstransaktionerne i el-
sektoren blev der i 2005 optaget ny rentebærende
gæld for i alt 4.225 mio. kr. Heraf vedrører 3.725
mio. kr. (500 mio. EUR) DONGSs obligationsudste-
delse.

Endvidere blev der optaget hybridkapital med ultra-
lang løbetid (1.000 år) med en indbygget forhøjelse
af renten efter ti år, en såkaldt non-call 10 step-up
hybrid. Kuponrenten ligger i de første ti år fast på
5,5%, hvorefter kuponen bliver variabel med et til-
læg. Bruttoprovenuet fra hybridkapitalen udgjorde
8.195 mio. kr. (1,1 mia. EUR). Som følge af hybrid-
kapitalens permanente karakter og efterstillede natur
behandles den af ratingbureauer som 50% egenkapi-
tal og 50% rentebærende gæld. Regnskabsmæssigt
behandles den som egenkapital, idet DONG har mu-
lighed for at undlade eller udskyde rentebetaling. Hy-
bridkapitalen indgår derfor ikke i opgørelsen af den
nettorentebærende gæld i hoved- og nøgletalsoversig-
ten, Den regnskabsmæssige behandling medfører
endvidere, at eventuelle rentebetalinger ikke medta-
ges i resultatopgørelsen, men medtages i penge-
strømsopgørelsen, i lighed med udbyttebetalinger,
som finansieringsaktivitet.

Som udgangspunkt optages ny finansiering i moder-
selskabet og allokeres derfra videre til de enkelte for-
retningsområder som koncerninterne lån og egenka-
pital. Likviditeten udgjorde ultimo 2005 7.356 mio.
kr., hvilket var en forøgelse af likviditetsberedskabet
med 7.211 mio. kr. i forhold til 2004, Det øgede li-
kviditetsberedskab skal hovedsageligt anvendes til
betaling af de mange virksomhedstransaktioner, der
fandt sted i løbet af 2005.

21

 

 

Rating

Som en naturlig konsekvens af DONGs finansie-
ringsbehov samt integrationsrisici i forbindelse med
opkøbene indenfor el-sektoren nedjusterede ratingbu-
reauerne DONGs kreditvurdering i løbet af året.
Moody's Investors Service satte DONG A/S på ob-
servationsliste i februar og ændrede i maj sin kredit-
vurdering fra A3/negative outlook til Baal/stable out-
look. Standard & Poor's Rating Service ændrede i fe-
bruar kreditvurderingen fra A-/stable outlook til A-
inegative ouiivok vg nedjusterede i juni kroditvurde-

ringen til BBB+/stable outlook.

Det nye obligationslån har samme kreditvurderinger
som DONG A/S, mens kreditvurderingerne af hy-
bridkapitalen, i overensstemmelse med ratingbu-
reauernes sædvanlige praksis for efterstillet gæld, er
lavere, henholdsvis Baa3 og BBB-.

DONGs langsigtede målsætning for kapitalstrukturen
styres aktuelt efter to kreditnøgletal. De to nøgletal er
Funds From Operation (FFO) i forhold til nettorente-
bærende gæld på mindst 25% og nettorentebærende
gæld i forhold til investeret kapital på højst 50%. I
forbindelse med de foretagne virksomhedstransaktio-
ner indenfor el-sektoren forventes en svækkelse i
kreditnøgletallene. Det er ambitionen at re-etablere
kreditnøgletallene til niveauet for DONGSs langsigte-
de målsætning.

Corporate governance

DONG er et statsligt aktieselskab. Indenfor de ram-
mer, der er fastsat i lovgivningen, har aktionærerne
(den danske stat) den endelige myndighed over sel-
skabet, hvor retten til at træffe beslutninger udøves på
generalforsamlingerne. Staten udøver sit ejerskab i
overensstemmelse med principperne i publikationen
”Staten som aktionær”. Bestyrelsen og koncerndirek-
tionen er adskilt og har ikke fælles medlemmer. Be-
styrelsen overvåger selskabets resultater, ledelse og
organisation på vegne af aktionærerne, mens kon-
cerndirektionen har det daglige ansvar for driften.

Corporate governance tager udgangspunkt i bestyrel-
sen og dens forhold til aktionærer, samfund og direk-
tion.

I januar 2004 fremlagde en komité nedsat af Køben-
havns Fondsbørs en opdatering af de første danske
anbefalinger for corporate governance fra 2001. Dis-
se anbefalinger blev i 2005 revideret og efter en hø-
ringsrunde offentliggjort i oktober af Københavns
Fondsbørs. Anbefalingerne træder i kraft 1. januar
2006. Beskrivelsen af corporate governance i DONG
tager udgangspunkt i anbefalingerne fra oktober
2005.

Anbefalingerne retter sig mod børsnoterede selska-
ber. DONG er et statsligt aktieselskab med staten
som eneaktionær, men agerer i al væsentlighed som
et børsnoteret selskab. DONGs ejerstruktur gør dog,
at ikke alle anbefalingerne er relevante for DONG.

De reviderede anbefalinger skal anvendes under et
”følg-eller-forklar” princip. Princippet indebærer, at
anbefalingerne for god selskabsledelse enten skal føl-
ges, eller at det skal forklares, hvorfor anbefalingerne
helt eller delvist ikke følges.

DONG tilstræber, at de mål, selskabet styres efter, og
de overordnede principper og strukturer, der regulerer
samspillet mellem ledelsesorganerne, ejerne og virk-
somhedens øvrige interessenter, til enhver tid lever
op til god skik for selskabsledelse. Bestyrelsen gen-
nemfører således årligt en evaluering i forhold til best
practice på området.

22

DONG opfylder Fondsbørsens anbefalinger med føl-
gende undtagelser:

et Som konsekvens af, at DONG er 100% ejet af
den danske stat er følgende anbefalinger for nu-
værende ikke relevante for selskabet:

oo Anbefalingen rettet mod understøttelse af
kommunikationen mellem selskabet og ak-
tionærerne samt mellem selskabets aktio-
nærer indbyrdes.

0. Anbefalingen rettet mod aktionærers an-
vendelse af fuldmagter ved generalforsam-

lingen.

0 Anbefalingen om oplysninger vedrørende
bestyrelsesmedlemmers aktier mv. i sel-
skabet.

. De enkelte generalforsamlingsvalgte bestyrel-
sesmedlemmers særlige kompetencer vurderes i
forbindelse med deres valg til bestyrelsen. Be-
styrelsesmedlemmerne repræsenterer samlet en
betydelig viden og erfaring fra ledelseshverv i
større danske og udenlandske erhvervsvirksom-
heder med en bred vifte af aktivitetsområder,
herunder aktiviteter på områder, som har direkte
relation til DONGs forretningsområder. Med-
lemmernes nuværende ledelseshverv er anført
på side 119. Det er valgt ikke at lade en skriftlig
bedømmelse af de enkelte medlemmers speci-
fikke kompetencer indgå i årsrapporten.

+ Der er ingen fast aldersgrænse for bestyrelses-
medlemmer. De enkelte medlemmers arbejde og
bestyrelsens sammensætning vurderes i forbin-

delse med bestyrelsens årlige selvevaluering.

e Ved fastlæggelsen af bestyrelsesmedlemmernes
valgperiode fokuseres på at få den rette balance
mellem kontinuitet og fornyelse, jævnfør omta-
len nedenfor. Anbefalingen om, at bestyrelsens
medlemmer er på valg hvert år, følges derfor ik-
ke.

+ Der er ikke fastsat eksplicitte grænser for antal-
let af bestyrelsesposter mv. for de enkelte direk-
tionsmedlemmer. Det vurderes dog, at omfanget
af de nuværende direktionsmedlemmers arbejde
i andre bestyrelser ikke strider mod god sel-
skabsledelse.

Bestyrelsen har fastlagt en kommunikationspolitik,
hvoraf det fremgår, at troværdighed, entydighed og
præcision er afgørende for, at der er forståelse for og
accept af DONGs aktiviteter og produkter i offentlig-
heden. Dette er grundlaget for at gøre forretninger og
dermed skabe indtjening for koncernen, ejeren og
samfundet. Derfor kommunikeres der systematisk om
koncernens virke. Offentligheden informeres via
www.dong.dk, pressemeddelelser, meddelelser til Er-
hvervs- og Selskabsstyrelsen og kvartalsmeddelelser.
DONGs regnskabsaflæggelse følger, i overensstem-
melse med Finansministeriets retningslinier, bestem-
melserne for børsnoterede selskaber og aflægges efter
IFRS standarderne. Et særligt område er miljø og
sikkerhed, hvor der årligt udarbejdes en selvstændig
redegørelse, som er tilgængelig på www.dong.dk.

Generalforsamling

Generalforsamlingen indkaldes i henhold til vedtæg-
terne med mindst 14 dages varsel - dog 8 dages varsel
for ekstraordinære generalforsamlinger. Dagsorden
og de fuldstændige forslag til emner til behandling
skal sendes senest 8 dage før generalforsamlingen el-
ler samtidig med indkaldelsen, hvis der er givet af-
kald på varslet. På den ordinære generalforsamling
godkendes årsrapporten samt valg af revisor.

Bestyrelsens sammensætning

Bestyrelsen består ved udgangen af 2005 af ni med-
lemmer. Seks af disse er valgt på generalforsamlin-
gen, mens tre er medarbejdervalgte. Ifølge vedtæg-
terne kan bestyrelsen maksimalt have seks general-
forsamlingsvalgte bestyrelsesmedlemmer. Ingen af de
generalforsamlingsvalgte bestyrelsesmedlemmer har,
hverken i tidligere eller i indeværende år, haft anden
tilknytning til DONG end som bestyrelsesmedlem.

Hvert år fratræder de tre generalforsamlingsvalgte
bestyrelsesmedlemmer med størst anciennitet. De fra-
trædende bestyrelsesmedlemmer kan dog genvælges
til bestyrelsen uden begrænsninger. Det er DONGs
opfattelse, at valgproceduren sikrer god balance mel-
lem kontinuitet og fornyelse i bestyrelsen. Den gen-
nemsnitlige anciennitet blandt de generalforsam-
lingsvalgte bestyrelsesmedlemmer er ca. 3 år.

Ifølge dansk lovgivning er medarbejderne berettiget
til at have et antal repræsentanter i bestyrelsen sva-

23

rende til halvdelen af det antal bestyrelsesmedlem-
mer, der vælges af generalforsamlingen. De medar-
bejdervalgte bestyrelsesmedlemmer vælges for en pe-
riode på 4 år.

Oplysninger om de enkelte bestyrelsesmedlemmer
findes på side 119.

Bestyrelsens opgaver og ansvar

DONGS overordnede mål og strategi fastlægges af

" bestyrelsen, som også har ansvaret for udvælgelse af
en kvalificeret koncerndirektion. Det er endvidere be-
styrelsens opgave at sikre klare retningslinier for an-
svarlighed, ansvarsfordeling, planlægning og opfølg-
ning samt risikostyring. Bestyrelsens og bestyrelses-
formandens opgaver er fastlagt i bestyrelsens forret-
ningsorden, som årligt gennemgås og opdateres af
den samlede bestyrelse.

Med henblik på at forbedre bestyrelsesarbejdet skal
bestyrelsens formand hvert år foranledige, at der fore-
tages en selvevaluering af bestyrelsens og de indivi-
duelle medlemmers arbejde samt af bestyrelsens re-
sultater og sammensætning. Evalueringen drøftes af
den samlede bestyrelse og gav i 2005 ikke anledning
til ændringer i bestyrelsens interne organisation og
arbejdsgang.

Der blev i 2005 afholdt 17 bestyrelsesmøder, hvoraf
9 var ordinære. Det store antal ekstraordinære besty-
relsesmøder skal ses i lyset af den store aktivitet i
forbindelse med opkøb indenfor el-sektoren.

Koncernledelsen

Koncerntedelsen består af fire personer og er ansvar-
lig for selskabets daglige ledelse. Den administreren-
de direktør, Anders Eldrup, er registreret som direk-
tør i DONG A/S.

Bestyrelsen fastsætter ved en instruks de nærmere
retningslinjer for koncernledelsen, herunder arbejds-
fordelingen mellem bestyrelse og koncernledelse
samt koncerndirektionens beføjelser til at indgå afta-
ler for selskabet.

Koncernledelsen repræsenterer selskabet overfor of-
fentligheden, medmindre bestyrelsen i konkrete til-
fælde træffer anden beslutning.

Bestyrelsesformanden evaluerer en gang årligt kon-
cernledelsens arbejde og resultater, herunder hvordan
samarbejdet mellem bestyrelsen og koncernledelsen
har fungeret. Resultatet forelægges den samlede be-
styrelse.

Oplysninger om koncernledelsen findes på side 120,

Vederlag til bestyrelse og koncernledelse

I efteråret 2005 blev der nedsat en vederlagskomité.
Tåat ar brumitdane nrimmra onconve nt amrdare sa udar.
eter xomittens primært opgave gt vurgere og udgar

bejde indstillinger til bestyrelsen på følgende områ-
der:

&… Løn, bonus og øvrige ansættelsesvilkår for kon-
cernledelsen samt principper for løn-, bonus- og
øvrige ansættelsesvilkår for medarbejdere i
chefstillinger, som refererer til medlemmer af
koncernledelsen.

e&… Øvrige spørgsmål vedrørende løn- og ansættel-
sesforhold i selskabet, som måtte blive forelagt
bestyrelsen.

e Forslag til honorar til bestyrelsens medlemmer
til behandling på selskabets ordinære general-
forsamling.

Komitéen består af bestyrelsens formand (som også
er formand for komitéen) og 1-2 medlemmer. Komi-
téens andet medlem er i dag bestyrelsens næstfor-
mand.

Da komitéen først blev nedsat ultimo 2005, blev der
ikke afholdt møder i vederlagskomitéen i 2005.

Aflønningspolitikken i DONG er fastlagt ud fra et
ønske om at tiltrække, fastholde og motivere med-
lemmerne af bestyrelse og koncernledelse. Det er der-
for målet, at aflønningen til stadighed skal ligge på et
konkurrencedygtigt niveau. Aflønningen til koncern-
ledelsen udgøres af en fast løn, et selskabsbetalt pen-
sionsbidrag på 15-20% samt en bonusordning, som
fastlægges ud fra både kortsigtede og langsigtede
mål.

Bestyrelsens vederlag fastsættes på generalforsamlin-
gen i forbindelse med godkendelsen af årsrapporten.
Bestyrelsen modtog i 2005 et fast vederlag på i alt 2,1
mio. kr., mod 1,4 mio. kr. i 2004, Heri er indeholdt et
ekstraordinært vederlag på 0,8 mio. kr. til den tidlige-
re bestyrelsesformand for hans indsats i forbindelse

24

med fusionsforhandlingerne med Elsam og opkøb in-
denfor el-sektoren.

Koncernledelsens aflønning fastsættes af bestyrelsen.
I 2005 modtog koncernledelsen 7,6 mio. kr. i fast ho-
norar og 1,4 mio. kr. i pension. Heraf udgjorde den
administrerende direktørs honorar 2,4 mio. kr. og 0,5
mio. kr. i pension.

I tillæg til det faste honorar modtog medlemmerne af
koncernledelsen i 2005 en præstationsafhængig bo-
nus på 1,6 mio. kr. vedrørende 2004, hvoraf 0,5 mio.
kr. var bonus til den administrerende direktør.

For 2005 kan den præstationsafhængige bonus for
den samlede koncernledelse maksimalt andrage 2
mio. kr. Denne bonus fastsættes og kommer til udbe-
taling 1 2006. Der aflønnes ikke med aktieoptioner,
tegningsretter eller lignende incitamentsordninger.
Såfremt et medlems ansættelse ophører af andre årsa-
ger end egen opsigelse, er denne berettiget til en
godtgørelse svarende til 24 måneders gage. Den ad-
ministrerende direktør er dog berettiget til en godtgø-
relse svarende til 36 måneders gage.

Som følge af den usikkerhed, der tidligere på året var
omkring den fremtidige struktur for koncernen, blev
der i 2005 ekstraordinært indført en fastholdelsesbo-
nus for medlemmerne af koncernledelsen og andre

Risikostyring og intern kontrol

DONG søger løbende at identificere risikofaktorer,
som kan have negativ påvirkning af koncernens akti-
viteter, finansielle stilling og resultater. Bestyrelsen
evaluerer årligt, på baggrund af koncerndirektionens
indstilling, risikopolitikken for alle relevante forhold.

Den daglige risikostyring varetages af DONGSs risi-
kokomité under ledelse af koncernøkonomidirektø-
ren, og der afrapporteres kvartalsvist til bestyrelsen
på alle væsentlige risikoområder.

Bestyrelsen har det overordnede ansvar for det inter-
ne kontrolmiljø. I koordination med bestyrelsen vare-
tager risikokomitéen udformningen og tilrettelæggel-
sen af passende interne kontroller.

Revision

Bestyrelsen indstiller efter samråd med koncerndirek-
tionen selskabets eksterne revisorer til valg på den år-
lige generalforsamling. Indstillingen sker på bag-
grund af en vurdering af revisorernes kompetencer,
objektivitet og uafhængighed samt effektiviteten i ud-
førelsen af revisionen.

Revisorerne indberetter væsentlige forhold direkte til
bestyrelsen på bestyrelsesmøder samt i revisionspro-

 

 

nøglemedarbejdere. Den samlede fastholdelsesbonus tokollen.

til koncernledelsen udgjorde 4,3 mio. kr., svarende til

6 måneders gage.

Specifikation af vederlag i 2005 Ekstra- Fast- Maksimal
ordinært høldelses- præstations-

1.000 kr. Grundløn honorar Pension bonus afhængigbonus

Tidligere bestyrelsesformand (honorar til og med 2. kvt.) 150 750 - - -

Bestyrelsesformand (honorar fra og med 3. kvt.) 150 - - - -

Bestyrelsens næstformand 200 - - - -

Øvrige bestyrelsesmediemmer (årligt honorar 125 kr.) 875 - - - -

Koncernledelse 7.615 - 1.437 4.346 + 2,000

- heraf til administrerende direktør - 473 1.350 £ 500

 

+ Endnu ikke tildelt

25

 

 

 

Økonomisk beretning

Såvel EBIT som resultat efter skat blev væsentligt
bedre end forventet ved årets start. Resultaterne blev
positivt påvirket af oliepriserne, som for 2005 var
væsentligt højere end oprindelig forventet.

Koncernresultat

Regnskabsajiæg,
Årsrapporten for 2005 er aflagt i overensstemmelse
med International Financial Reporting Standards som
godkendt af EU. Ved overgangen er anvendt IFRS 1
om førstegangsanvendelse af IFRS.

Som følge af overgangen til regnskabsaflæggelse ef-
ter IFRS er den anvendte regnskabspraksis ændret.
Der henvises til afsnit om ændring af anvendt regn-
skabspraksis side 31.

Omsætning

Omsætningen blev 18.493 mio. kr. mod 14.209 mio.
kr. i 2004. Solgte m? naturgas var 10% højere end i
2004. Eksportandelen steg fra 50% i 2004 til 57% i
2005.

Omsætningsfordeling i 2005

MH Olierør, 2%

Em Naturgas, mæ El og vedvarende
distribution og energi, 1%
lager, 4% sir hop

   
  

; Efterforskning
og produktion,
20%

OC Naturgas, '
handel,
73%

Resultat for året

Resultat efter skat udgjorde 2.818 mio. kr. mod 2.074
mio. kr. i 2004. Resultatet var påvirket af engangs-
indtægter på i alt 360 mio. kr. Engangsindtægterne
vedrørte hovedsageligt regulering af udskudt skat på
grund af reduktion af selskabsskatteprocenten samt
regulering af Nesa-aktierne, som har været ejet i over
3 år. Resultatet for 2004 var tilsvarende påvirket af

engangsindtægter på 889 mio. kr., jf. omtalen i Års-

rapporten for 2004- Korrigeret herfor blev resultatet

ca. 1,3 mia. kr. bedre end i 2004. Det højere resultat

skyldtes et stigende EBIT delvist modsvaret af større
finansielle omkostninger som beskrevet nedenfor.

EBIT for 2005 udgjorde 4.099 mio. kr. mod 2.371
mio. kr. i 2004. Når der korrigeres for engangsind-
tægter, udgjorde stigningen 1.848 mio. kr. Stigningen
skyldtes primært de højere oliepriser, som på trods af,
at en væsentlig andel af oliepriseksponeringen var af-
dækket, påvirkede resultatet i både ”Efterforskning og
produktion” og ”Naturgas, handel” positivt. I ”Natur-
gas, handel” forstærkede den såkaldte timelag-effekt
påvirkningen fra de stigende oliepriser. Timelag-
effekten opstår som følge af, at olieprisen og dollar-
kursen indgår med forskellige tidsforskydninger i
DONGSs købs- og salgskontrakter for naturgas. Dette
indebærer, at virkningen af olieprisændringer for-
holdsvis hurtigt slår igennem på salgspriserne, mens
indkøbspriserne reguleres med op til 15 måneders
forsinkelse. De stigende oliepriser i 2005 gav en væ-
sentlig gevinst, som oversteg den tilsvarende gevinst,
der blev realiseret i 2004. Denne såkaldte timelag-
effekt vil vendes til en negativ effekt ved en faldende
oliepris.

Efterforskning og produktion

Produktionen var på niveau med 2004 og var fordelt
med 58% fra de danske felter, mens de resterede 42%
kom fra de norske felter.

Omsætningen var 3.879 mio. kr. mod 3.109 mio. kr. i
2004. Omsætningen steg som følge af de højere olie-
priser, hvilket delvist modsvaredes af større tab på
sikringsinstrumenter. Herudover blev omsætningen
påvirket af salget af andele i licensen PL 274 (Osel-
var). Salgssummerne for aftalerne med BG Norge AS
og Revus Energy ASA er indregnet.

EBIT blev 1.334 mio. kr. mod 366 mio. kr. i 2004.
Det højere EBIT kan henføres til højere nettoomsæt-
ning samt lavere efterforskningsomkostninger og af-
skrivninger. Faldet i afskrivningerne skyldtes, at en
mindre andel af produktionen kom fra afskrivnings-
tunge felter i 2005.

26

Naturgas, handel

Omsætningen blev 13.885 mio. kr., mod 10.022 mio.
kr. i 2004. Stigningen skyldtes primært højere gas-
salgspriser, øget afsætning samt indregning af Inter-
gas Levering.

EBIT var 2.582 mio. kr. mod 1.573 mio. kr. i 2004.
Stigningen kunne væsentligst henføres til de højere
gassalgspriser, herunder en større positiv timelag-
effekt end i 2004. Herudover bidrog stigningen i
solgte mængder.

Naturgas, distribution og lager

Omsætningen blev 857 mio. kr. mod 861 mio. kr. i
2004. Året var varmere end i 2004, og der blev derfor
transporteret færre mængder end i 2004. Når omsæt-
ningen alligevel blev på niveau med 2004, skyldtes
det øget omsætning relateret til nye stikledninger.

EBIT blev 161 mio. kr. mod 218 mio. kr. i 2004. Fal-
det skyldtes primært nedskrivninger af to stiklednin-
ger i distributionsnettet, øgede kapacitetsomkostnin-
ger indenfor lageraktiviteten i forbindelse med kaver-
neundersøgelser samt øgede omkostninger til forbrug
af gas og el til driften af lagrene.

El og vedvarende energi

Omsætningen blev 247 mio. kr. mod 533 mio. kr, i
2004. Faldet i forhold til 2004 skyldtes, at DONG ul-
timo 2004 frasolgte dele af EnergiGruppen Jylland.
Omsætningen fra vindproduktion er på niveau med
omsætningen i 2004.

EBIT for året udgjorde -1 mio. kr. mod 29 mio. kr. i
2004. Det lavere EBIT skyldtes frasalget af dele af
EnergiGruppen Jylland.

Olierør

Omsætningen blev 467 mio. kr. mod 373 mio. kr. i
2004. Omsætningsstigningen i forhold til 2004 var en
følge af de højere oliepriser.

EBIT udgjorde 78 mio. kr. mod 211 mio. kr. i 2004.
Resultatet i 2004 var påvirket af en tilbageførsel af en
hensættelse på 160 mio. kr. EBIT blev i 2005 positivt
påvirket af højere oliepriser end i 2004.

Finansielle poster

De finansielle poster udgjorde en netto udgift på 152
mio. kr. mod en indtægt på 171 mio. kr. i 2004. Kor-
rigeret for engangsindtægter udgjorde de finansielle
poster i 2004 en udgift på 39 mio. kr. Nettorenteom-
kostningerne steg som følge af en større gennemsnit-
lig nettorentebærende gæld i perioden - godt 3 mia.
kr. i 2005 mod godt I mia. kr. i 2004. Udbytte fra ka-
pitalandele er hovedsagligt udbytte fra aktiebehold-
ningen i Elsam.

 

Finansielle poster

 

 

 

mio. kr. 2005 2004
Renteindtægter (omk.), netto (211) 26
Renteelement af fjernelsesomk. (55) (53)
Udbytte fra kapitalandele 112 27
Øvrige 2 171
Finansielle poster, netto (152) 171
Selskabsskat

Skat af årets resultat blev 1.191 mio. kr. mod 934
mio. kr. i 2004. Når der korrigeres for engangsind-
tægter udgør skatteprocenten 38% i 2005 mod 41% i
2004. Faldet skyldes dels den danske selskabsskatte-
procent, der er faldet fra 30% til 28%, dels et fald i
skatteprocenten i ”Efterforskning og produktion”,
hvor øgede investeringer i Norge har medført øgede
skattemæssige fradrag og dermed en lavere skatte-
procent. Kulbrinteindkomst beskattes i Norge med
78%, hvilket er hovedårsagen til koncernens høje
gennemsnitlige skatteprocent.

Pengestrømme

Årets pengestrømme fra driftsaktivitet udgjorde 5.866
mio. kr. mod 3.539 mio. kr. i 2004. Stigningen skyld-
tes dels et højere EBITDA og dels en reduceret bin-
ding i arbejdskapital som følge af forbedret debitor-
styring. Nettoinvesteringer udgjorde for 2005 10.128
mio. kr. mod 4.600 mio. kr. i 2004. Ormen Lange og
Langeled udgjorde størstedelen af investeringerne.

Egenkapital

Egenkapitalen var 26.278 mio. kr. ved udgangen af
2005 mod 16.360 mio. kr. ved udgangen af 2004.
Egenkapitalen er forøget med den udstedte hybridka-
pital på 8.088 mio. kr. og årets overskud, men redu-

27

 

 

ceret med effekten af værdiregulering af sikringsin-
strumenter og ændring i minoritetsandel.

Balance

Balancesummen steg fra 31.436 mio. kr. til 46.854
mio. kr. hovedsagligt som følge af investeringen i
Ormen Lange samt øgede likvide beholdninger. Den
nettorentebærende gæld var ultimo 2005 positiv med
208 mio. kr., da købesummerne i forbindelse med el-
akkvisitionerne først forfalder, når transaktionerne af-
sluttes i 2006.

28

Ledelsespåtegning
Direktion og bestyrelse har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for 2005.

Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards (IFRS) som godkendt af
EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede og statslige aktieselskaber. Det er ledel-
sens opfattelse, at den valgte regnskabspraksis og de anvendte skøn er hensigtsmæssig, således at årsrapporten giver
et retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2005
samt af resultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. Januar — 31.
december 2005.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse

Hørsholm, den 2. marts 2006

Direktion

Anders Eldrup
Adm. direktør

Bestyrelse

Fritz H. Schur Lars Nørby Johansen Asbjørn Larsen
Formand Næstformand

Svend Sigaard Lars Torpe Christoffersen Jens Kampmann

Jesper Magtengaard” Thorkild Meiner-Jensen” Bent Stubkjær Pedersen+

+ Medarbejdervalgt

29

Revisionspåtegning
Til aktionærerne i DONG A/S

Vi har revideret årsrapporten for DONG A/S for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2005, der aflægges efter Inter-
national Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for
børsnoterede og statslige aktieselskaber.

Selskabets ledelse har ansvaret for årsrapporten. Vores ansvar er på grundlag af vores revision at udtrykke en konklusi-
on om årsrapporten.

Den udførte revision

Vi har udført vores revision i overensstemmelse med danske revisionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi tilrette-
lægger og udfører revisionen med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed for, at årsrapporten ikke indeholder væsent-
lig fejlinformation. Revisionen omfatter stikprøvevis undersøgelse af information, der understøtter de i årsrapporten an-
førte beløb og oplysninger. Revisionen omfatter endvidere stillingstagen til den af ledelsen anvendte regnskabspraksis
og til de væsentlige skøn, som ledelsen har udøvet, samt vurdering af den samlede præsentation af årsrapporten. Det er
vores opfattelse, at den udførte revision giver et tilstrækkeligt grundlag for vores konklusion.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.
Konklusion

Det er vores opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver, passiver og
finansielle stilling pr. 31. december 2005 samt af resultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og penge-
strømme for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2005 i overensstemmelse med International Financial Reporting
Standards som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede og statslige aktie-
selskaber.

København, den 2. marts 2006

KPMG C.Jespersen BDO ScanRevision

Statsautoriseret Revisionsinteressentskab Statsautoriseret revisionsaktieselskab

Flemming Brokhattingen Torben Bender Peter Have Jensen Peter Rasborg
Statsautoriseret revisor Statsautoriseret revisor Statsautoriseret revisor Statsautoriseret revisor

30

Anvendt regnskabspraksis

Generelt

Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med Interna-
tional Financial Reporting Standards som godkendt af
EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrappor-
ter for børsnoterede og statslige aktieselskaber, jf. Kø-
benhavns Fondsbørs oplysningskrav til årsrapporter for
børsnoterede selskaber samt i overensstemmelse med
IFRS-bekendtgørelsen udstedt i henhold til årsregn-
skabsloven.

Årsrapporten opfylder tillige International Financial
Reporting Standards (IFRS) udstedt af IASB.

Nærværende årsrapport er den første årsrapport, der af-
lægges efter International Financial Reporting Stan-
dards som godkendt af EU. Ved overgangen er anvendt
IFRS 1 om førstegangsanvendelse af IFRS.

Årsrapporten aflægges i danske kroner (kr.).

Ændring af anvendt regnskabspraksis

Som følge af overgangen til regnskabsaflæggelse efter
International Financial Reporting Standards som god-
kendt af EU er den anvendte regnskabspraksis for såvel
koncernen som moderselskabet ændret på en række
områder.

I henhold til IFRS 1 er åbningsbalance pr. 1. januar
2004 og sammenligningstal for 2004 udarbejdet i over-
ensstemmelse med de IFRS/IAS og IFRIC/SIC, der er
obligatoriske pr. 31. december 2005. Herudover er der
foretaget førtidig implementering af IFRS 6 Explora-
tion for and Evaluation of Mineral Resources. Åb-
ningsbalancen pr. 1. januar 2004 er udarbejdet, som om
disse standarder og fortolkningsbidrag altid havde væ-
ret anvendt bortset fra de særlige overgangs- og ikraft-
trædelsesbestemmelser, der er beskrevet i det følgende.

For udvalgte Andre kapitalandele anvendes dagsværdi-
optionen i IAS 39, således at værdireguleringer konse-
kvent kan indregnes i resultatopgørelsen. Den i juni
2005 vedtagne ændring af LAS 39 vedrørende frivillig
måling af visse finansielle aktiver og forpligtelser til
dagsværdi er ikke implementeret i årsrapporten for
2005. DONG koncernen anvender således den i no-
vember 2004 EU-godkendte version af IAS 39.

Hoved- og nøgletal for 2001-2003 er ikke tilpasset den
ændrede praksis og svarer dermed til de hoved- og nøg-

letal, der fremgår af årsrapporten for 2004. De korrek-
tioner, der vil være nødvendige, såfremt sammenlig-
ningstal i hoved- og nøgletalsoversigten for 2001-2003
skulle omarbejdes til International Financial Reporting
Standards som godkendt af EU, svarer til de korrektio-
ner, der er foretaget til åbningsbalancen 1. januar 2004,
jf. omtalen nedenfor.

Forklaring til ændring af regnskabspraksis ved
overgang til International Financial Reporting
Standards som godkendt af EU

Virksomhedssammenslutninger og goodwill

DONG koncernen har anvendt IFRS 3 Business Com-
binations med tilbagevirkende kraft fra 1. januar 2004.
Goodwill amortiseres således ikke efter 1. januar 2004.
Hidtil er goodwill afskrevet over den økonomiske leve-
tid. For virksomhedssammenslutninger før 1. januar
2004 er anvendt undtagelsesbestemmelserne i IFRS I,
hvorved den regnskabsmæssige værdi af goodwill, som
opgjort efter koncernens hidtidige praksis, anvendes
som ny kostpris for goodwill i åbningsbalancen opgjort
efter International Financial Reporting Standards som
godkendt af EU. Ved overgangen til IFRS 1. januar
2004 overstiger genindvindingsværdien den regn-
skabsmæssige værdi af goodwill.

Finansielle aktiver og forpligtelser

Som konsekvens af implementering af IAS 39 Finan-
sielle instrumenter vedrørende indregning af måling af
finansielle aktiver og forpligtelser er der fra 2005 skær-
pede kriterier for anvendelse af regnskabsmæssig sik-
ring, herunder vedrørende effektivitetstest. Koncernen
tilstræber i videst muligt omfang at anvende regn-
skabsmæssig sikring. For visse sikringsforhold vedrø-
rende råvarerisici er det imidlertid ikke muligt at op-
fylde kriterierne for regnskabsmæssig sikring, hvilket
medfører, at værdiregulering af sådanne sikringsin-
strumenter indregnes i resultatopgørelsen løbende.

I overensstemmelse med IAS 39 er urealiserede æn-
dringer i dagsværdi af Andre kapitalandele, der er klas-
sificeret som disponible for salg med virkning fra 1. ja-
nuar 2005, indregnet direkte i egenkapitalen, bortset fra
nedskrivninger som følge af værdiforringelse og tilba-
geførsel heraf, som indregnes i resultatopgørelsen un-
der Finansielle indtægter og Finansielle omkostninger.

Ved realisation overføres den akkumulerede værdi-
31

regulering indregnet i egenkapitalen til Finansielle ind-
tægter og Finansielle omkostninger i resultatopgørel-
sen. Hidtil er urealiserede ændringer i dagsværdi af dis-
se kapitalandele indregnet under Finansielle indtægter
og Finansielle omkostninger i resultatopgørelsen.

I overensstemmelse med overgangsbestemmelserne i
IFRS 1 er der ikke foretaget tilpasning af sammenlig-
ningstal for 2004 vedrørende effekten af IAS 32 og 39
vedrørende finansielle aktiver og forpligtelser.

Materielle aktiver, Naturgasanlæg

Materielle aktiver måles til kostpris med fradrag af ak-
kumulerede af- og nedskrivninger. Hidtil er naturgas-
ledninger og naturgaslagerfaciliteter løbende blevet op-
eller nedskrevet til dagsværdi. Pr. 1. januar 2004 har
DONG i overensstemmelse med IFRS I valgt at an-
vende dagsværdien pr. 1. januar 2004 som ny kostpris
for naturgasledninger og naturgaslagerfaciliteter.
Fremover måles naturgasledninger og naturgaslagerfa-
ciliteter til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og
nedskrivninger ligesom koncernens øvrige materielle
aktiver.

Opskrivningshenlæggelser under egenkapitalen er op-
løst i overensstemmelse med IFRS-bekendtgørelsen.

Efterforsknings- og udvindingsaktiviteter

IFRS 6 Exploration for and Evaluation of Mineral Res-
sources træder i kraft I. januar 2006. I overensstem-
melse med ikrafttrædelsesbestemmelserne har DONG
valgt at implementere IFRS 6 fra 1. januar 2005.

IFRS 6 regulerer den regnskabsmæssige behandling af
efterforsknings- og udvindingsaktiviteter. Standarden
er en midlertidig standard, idet LASB forventer at
igangsætte et mere gennemgribende projekt vedrørende
udvindingsindustrien.

I henhold til IFRS 6 kan en virksomhed fortsætte med
at anvende den regnskabspraksis for indregning og må-
ling af efterforsknings- og udvindingsaktiviteter, som
den anvendte umiddelbart inden overgangen til Interna-
tional Financial Reporting Standards som godkendt af
EU. I IFRS 6 specificeres endvidere kravene til ned-
skrivningstesten i udvindingsindustrien, herunder ni-
veauet for fastlæggelsen af pengestrømsfrembringende
enheder ved nedskrivningstestens gennemførelse. En-
delig introduceres der retningslinier for klassifikation

af efterforsknings- og udvindingsaktiver i balancen i
IFRS 6.

Den nye standard har ikke effekt på indregning, måling
eller klassifikation af indregnede efterforskningsakti-
ver.

Valutakursreguleringer

Valutakursreguleringer ved omregning af resultatopgø-
relse og balance for udenlandske virksomheder indreg-
nes som hidtil direkte i egenkapitalen under en særskilt
reserve for valutakursreguleringer. Pr. 1. januar 2004
har koncernen i overensstemmelse med IFRS I valgt at
nulstille denne reserve, hvorved kun valutakursregule-
ringer efter 1. januar 2004 vil være udskilt i en særskilt
reserve.

Minoritetsinteresser

Minoritetsinteressernes forholdsmæssige andel af dat-
tervirksomhedernes resultat og egenkapital indgår som
en integreret del af årets resultat og egenkapital. Hidtil
har minoritetsinteressernes forholdsmæssige andel af
årets resultat været fratrukket i årets resultat for kon-
cernen, ligesom minoritetsinteressernes andel af egen-
kapitalen blev præsenteret i en særskilt post uden for
egenkapitalen.

Kapitalandele i datter- og associerede virksomheder i
moderselskabets årsregnskab

Moderselskabets kapitalandele i dattervirksomheder og
associerede virksomheder måles i moderselskabets års-
regnskab til kostpris. Hidtil er kapitalandele i datter- og
associerede virksomheder målt efter den indre værdis
metode. I balancerne pr. 1. januar 2004 henholdsvis 31.
december 2004 tilbageføres værdireguleringer fra indre
værdi til kostpris inklusiv den regnskabsmæssige værdi
af goodwill. I resultatet for 2004 tilbageføres andel af
årets resultat i dattervirksomheder og associerede virk-
somheder. Modtagne udbytter fra dattervirksomheder
og associerede virksomheder indregnes fra og med
2004 i moderselskabets resultatopgørelse under Finan-
sielle indtægter.

Ophørte aktiviteter og aktiver bestemt for salg

IFRS 5 Non-current Asset Held for Sale and Disconti-
nued Operations træder i kraft 1. januar 2005. I over-
ensstemmelse med ikrafttrædelsesbestemmelserne an-

32

vendes standarden fra 1. januar 2005. Der er ikke fore-
taget tilpasning af sammenligningstal for 2004.

Skatteeffekt af ændringer i anvendt regnskabspraksis

Effekten på udskudt skat som følge af de foretagne æn-
dringer i anvendt regnskabspraksis er indregnet under
Udskudte skatteaktiver henholdsvis Udskudte skatte-
forpligtelser.

Øvrige ændringer i anvendt regnskabspraksis

Underlift indregnes til realisationsværdi i nettoomsæt-
ningen. Hidtil er underlift indregnet til kostpris under
produktionsomkostninger.

Ændringer i regnskabsmæssige skøn

Afskrivningsperioden for naturgasanlæg er ændret, så-
ledes at aktivernes forventede brugstid svarer til perio-
den frem til forventet bortfjernelse i 2043. Afskriv-
ningsmetoden er ændret fra lineære afskrivninger over
perioden til afskrivninger svarende til ”unit-of-
production metoden” under hensyntagen til den forven-
tede indtjeningsprofil fra brugen af naturgasaktiverne.
Ændringen påvirker kun årets resultat i mindre grad.

Reklassifikationer

Ud over ændringer i anvendt regnskabspraksis er der
gennemført følgende reklassifikationer og ændringer i
opstillingsformen med tilpasning af sammenlig-
ningstallene for 2004:

«+ Aktiver præsenteres som enten langfristede eller
kortfristede aktiver mod tidligere som anlægsakti-
ver eller omsætningsaktiver.

"+ Udskudte skatteaktiver klassificeres som langfri-
stede aktiver. Hidtil er udskudte aktiver klassifice-
ret som kortfristede aktiver.

«+  Udskudte skatteforpligtelser, pensioner og andre
hensatte forpligtelser præsenteres ikke længere
som en separat hovedgruppe (hensatte forpligtel-
ser) i balancen, men indgår under kort- og langfri-
stede forpligtelser. '

+ Værdiregulering af finansielle instrumenter, der er
indgået til sikring af koncernens nettoomsætning,

men som ikke opfylder kriterierne for anvendelse
af regnskabsmæssig sikring, indregnes nu under
Nettoomsætning. Tilsvarende indregnes værdire-
gulering af finansielle kontrakter, der udbydes til
kunder med henblik på prissikring, under Netto-
omsætning. Denne klassifikation vurderes bedst at
afspejle resultatet af koncernens aktiviteter. Tidli-
gere blev sådanne værdireguleringer indregnet
under Finansielle indtægter og Finansielle om-
kostninger.

+ Andel af skat i associerede virksomheder indreg-
nes ikke længere under ”Skat af årets resultat for
fortsættende aktiviteter” i resultatopgørelsen, men
indgår i linien ”Andel af resultat efter skat i asso-
cierede virksomheder”.

. |nvesteringsejendomme i moderselskabets års-
regnskab indregnes i en særskilt post under mate-
rielle aktiver. Hidtil er investeringsejendomme
sammendraget med øvrige Grunde og bygninger,
og alene beløbsangivet i noterne.

e | pengestrømsopgørelsen er pengestrømme fra
køb og salg af efterforskningsaktiver præsenteret i
særskilte poster under Pengestrømme fra investe-
ringsaktivitet. Hidtil er pengestrømme fra efter-
forskningsaktiver klassificeret sammen med pen-
gestrømme fra øvrige materielle aktiver.

Reklassifikationerne påvirker ikke årets resultat og
egenkapital.

Regnskabsmæssig effekt af overgang til Internati-
onal Financial Reporting Standards som godkendt
af EU

Den regnskabsmæssige effekt ved overgang fra regn-
skabsaflæggelse efter national regnskabslovgivning til
regnskabsaflæggelse efter International Financial Re-
porting Standards som godkendt af EU er som følger:

33

Effekten af anvendelse af International Financial Reporting Standards som godkendt af EU
og øvrige ændringer på koncernens samlede resultat, aktiver, forpligtelser og egenkapital

mio. kr.

1. januar 2004

 

31. december 2004

 

 

Årets
Forplig-  Egen- resultat Forplig-  Egen-

Aktiver telser kapital 2004 Aktiver telser kapital
Efter årsregnskabsloven og
danske regnskabsvejledninger 33.230 16.436 16.794 1.881 31.380 15,731 15.649
Minoritetsinteresser 0 (564) 564 210 0 (694) 694
Effekt af overgang til IFRS 0 (564) 564 210 0 (694) 694
Underlift 106 0 106 (48) 56 0 56
Skatteeffekt af den ændrede
regnskabspraksis 0 70 (70) 31 0 39 (39)
Effekt af øvrige ændringer til
anvendt regnskabspraksis 106 70 36 (17) 56 39 17
Opgjort i henhold til IFRS 33.336 15.942 17.394 2.074 31.436 15.076 16.360

Effekten af anvendelse af International Financial Reporting Standards som godkendt af EU
på moderselskabets samlede resultat, aktiver, forpligtelser og egenkapital

mio. kr.

1. januar 2004

 

31. december 2004

 

 

Årets
Forplig-  Egen- resultat Forplig-  Egen-

Aktiver telser kapital 2004 Aktiver telser kapital
Efter årsregnskabsloven og
danske regnskabsvejledninger 23.754 6.960 16.794 1.803 23.627 7.978 15,649
Kapitalandele i datter- og asso-
cierede virksomheder (7.694) 0 (7.694) (1.360) (7.028) 0 (7.028)
Skatteeffekt af den ændrede
regnskabspraksis 0 0 0 982 0 0 0
Opgjort i henhold til IFRS 16.060 6.960 9.100 1.425 16.599 7.978 8.621

34

Effekten af anvendelse af International Financial Reporting Standards som godkendt af EU
på koncernens hoved- og nøgletal for 2004

 

mio. kr. "Koncern Møoderselskab
Hidtidig Hidtidig
regn-  Effektaf Efter regn- Effektaf Efter
skabs- ændret overgang skabs- ændret overgang

praksis praksis  tilIFRS praksis praksis til IFRS

 

Nettoomsætning 14.292 (83) 14.209 359 0 359
EBITDA 4.686 (49) 4.637 2.963 (2.916) 47
EBIT ' 2.421 (49) 2.371 2.891 (2.916) (25)
Årets resultat 1.881 193 2.074 1.803 (378) 1.425
Resultat pr. aktie (EPS) 88 (1) 87 - - -
Aktiver 31.380 56 31.436 23.627 (7.028) 16.599
Egenkapital 15.649 711 16.360 15.649 (7.028) 8.621
EBITDA margin (%) 33 (2) 31 825 (813) 13
EBIT margin (%) 17 0 17 806 (813) (7)

Hoved- og nøgletal for 2001-2003 er ikke tilpasset den ændrede praksis, jf. beskrivelsen under Ændring af anvendt
regnskabspraksis.

35

 

 

Beskrivelse af
anvendt regnskabspraksis

Koncernregnskabet

Koncernregnskabet omfatter moderselskabet DONG
A/S samt dattervirksomheder, hvori DONG A/S har
bestemmende indflydelse på virksomhedens finansielle
og driftsmæssige politikker for at opnå afkast eller an-
dre fordele fra dens aktiviteter. Bestemmende indfly-
delse opnås ved direkte eller indirekte at besidde mere
end 50% af stemmerettighederne eller på anden måde
kan kontrollere den pågældende virksomhed. Regule-
rede virksomheder, der fungerer efter et ”hvile-i-sig-
selv-princip”, og hvor DONG A/S ikke direkte eller in-
direkte har adgang til at opnå et afkast eller andre for-
dele, indgår ikke i konsolideringen, men måles i stedet
til dagsværdi som en investering under Andre kapital-
andele. Virksomheder, hvori koncernen udøver betyde-
lig, men ikke bestemmende indflydelse, betragtes som
associerede virksomheder. Betydelig indflydelse opnås
ved direkte eller indirekte at eje eller råde over mere
end 20%, men mindre end 50% af stemmerettigheder-
ne, idet dette dog baserer sig på en konkret vurdering af
muligheden for at udøve indflydelse. Såfremt disse
virksomheder opfylder kriterierne for fælles bestem-
mende indflydelse, betragtes de i stedet som kapitalan-
dele i joint ventures, jf. nedenfor. Ved vurdering af, om
DONG har bestemmende, fælles bestemmende eller
betydelig indflydelse, tages højde for potentielle stem-
merettigheder, der på balancedagen kan udnyttes.

Koncernregnskabet er udarbejdet som et sammendrag
af moderselskabets og de enkelte dattervirksomheders
regnskaber opgjort efter koncernens regnskabspraksis.
Ved konsolideringen foretages eliminering af koncern-
interne indtægter og omkostninger, aktiebesiddelser,
interne mellemværender og udbytter samt realiserede
og urealiserede fortjenester og tab ved transaktioner
mellem de konsoliderede virksomheder. Urealiserede
fortjenester ved transaktioner med associerede virk-
somheder elimineres i forhold til koncernens ejerandel
i virksomheden. Urealiserede tab elimineres på samme
måde som urealiserede fortjenester, i det omfang, der
ikke er sket værdiforringelse.

Kapitalandele i dattervirksomheder udlignes med den
forholdsmæssige andel af dattervirksomhedernes dags-
værdi af identificerede nettoaktiver og indregnede

eventualforpligtelser på overtagelses- eller stiftelses-
tidspunktet.

Virksomhedssammenslutninger

Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i
koncernregnskabet fra overtagelses- eller stiftelsestids-
punktet. Solgte eller afviklede virksomheder indregnes
i den konsoliderede resultatopgørelse frem til afståel-
sestidspunktet. Sammenligningstal korrigeres ikke for
nyerhvervede, soigte elier afviklede virksomheder. Op-
hørte aktiviteter præsenteres dog særskilt, jf. nedenfor.

Ved køb af nye virksomheder, hvor moderselskabet
opnår bestemmende indflydelse over den købte virk-
somhed, anvendes overtagelsesmetoden. De nytilkøbte
virksomheders identificerede aktiver, forpligtelser og
eventualforpligtelser måles til dagsværdi på erhvervel-

. sestidspunktet. Identificerede immaterielle aktiver ind-

regnes, såfremt de kan udskilles eller udspringer fra en
kontraktlig ret, og dagsværdien kan opgøres pålideligt.
Der tages hensyn til skatteeffekten af de foretagne om-
vurderinger.

For virksomhedssammenslutninger foretaget den 1. ja-
nuar 2004 eller senere indregnes positive forskelsbeløb
(goodwill) mellem kostpris og dagsværdi af overtagne
identificerede aktiver, forpligtelser og eventualforplig-
telser under immaterielle aktiver. Goodwill testes årligt
for værdiforringelse. Første værdiforringelsestest udfø-
res inden udgangen af overtagelsesåret. Ved overtagel-
sen henføres goodwill til de pengestrømsfrembringende
enheder, der efterfølgende danner grundlag for værdi-
forringelsestest. Goodwill og dagsværdireguleringer i
forbindelse med overtagelse af en udenlandsk enhed
med anden funktionel valuta end DONG koncernens
præsentationsvaluta (danske kroner) behandles som ak-
tiver og forpligtelser tilhørende den udenlandske enhed
og omregnes til den udenlandske enheds funktionelle
valuta med transaktionsdagens valutakurs. Negative
forskelsbeløb (negativ goodwill) indregnes i resultat-
opgørelsen på overtagelsestidspunktet.

For virksomhedssammenslutninger foretaget før 1. ja-
nuar 2004 er den regnskabsmæssige behandling ikke
omarbejdet i forbindelse med åbningsbalancen pr. I.
januar 2004. Goodwill indregnes på grundlag af den
kostpris, der var indregnet i henhold til den hidtidige
regnskabspraksis (årsregnskabsloven og danske regn-
skabsvejledninger) med fradrag af af- og nedskrivnin-

36

ger frem til 31. december 2003. Goodwill afskrives ik-
ke efter 1. januar 2004. Goodwill indarbejdet i åb-
ningsbalancen er testet for værdiforringelse pr. 1. janu-
ar 2004.

Goodwill fra virksomhedssammenslutninger kan regu-
leres indtil 12 måneder efter overtagelsen, såfremt
identificerede aktiver, forpligtelser og eventualforplig-
telser efterfølgende viser sig at have en anden dags-
værdi end først antaget på overtagelsestidspunktet. Ef-
fekten af reguleringerne indregnes i primoegenkapita-
len, og sammenligningstallene tilpasses. Herefter regu-
leres goodwill alene som følge af ændringer i skøn over
betingede købsvederlag, medmindre der er tale om væ-
sentlige fejl. Dog medfører efterfølgende realisation af
den overtagne virksomheds udskudte skatteaktiver,
som ikke blev indregnet på overtagelsestidspunktet,
indregning af skattefordelen i resultatopgørelsen og
samtidig nedskrivning af den regnskabsmæssige værdi
af goodwill til det beløb, der ville have været indregnet,
såfremt det udskudte skatteaktiv havde været indregnet
som et indentificerbart aktiv på overtagelsestidspunk-
tet.

Fortjeneste eller tab ved afhændelse eller afvikling af
dattervirksomheder og associerede virksomheder opgø-
res som forskellen mellem salgssummen eller af-
viklingssummen og den regnskabsmæssige værdi af
nettoaktiver inklusiv goodwill på salgstidspunktet samt
forventede omkostninger til salg eller afvikling.

Kapitalandele i joint ventures

Kapitalandele i joint ventures omfatter fællesopererede
licenser indenfor olieefterforskning og olieproduktion
samt vindmølleparker og geotermiske anlæg indenfor
vedvarende energi.

Forudsætningen for indregning af kapitalandele som
joint venture er, at der er indgået en kontrakt mellem
deltagerne, som fastlægger fælles bestemmende indfly-
delse. Kontrakten fastlægger endvidere, om der er fuld
solidarisk hæftelse for alle, eller om der kun hæftes for
forholdsmæssige andele.

Kapitalandele i joint ventures indregnes ved pro-rata
konsolidering som andel af de fælles kontrollerede ak-
tiver og forpligtelser, klassificeret efter aktivernes og
forpligtelsernes art, samt andel af indtægter fra salget
af den fælles kontrollerede aktivitets produktion sam-
men med andel af de omkostninger, som er afholdt af

den fælles kontrollerede aktivitet. Herudover indregnes
egne påtagne forpligtelser og egne afholdte omkostnin-
ger vedrørende den fælles kontrollerede aktivitet.

Køb af licensandele betragtes som køb af enkeltaktiver.
Der afsættes ikke udskudt skat af midlertidige forskelle
mellem den regnskabsmæssige og skattemæssige vær-
di, jf. beskrivelsen under ”Selskabsskat og udskudt
skat”.

Ved pro-rata konsolidering foretages forholdsmæssig
eliminering ud fra ejerandel af interne indtægter og
omkostninger, interne mellemværender samt realisere-
de og urealiserede fortjenester og tab ved transaktioner
mellem de konsoliderede virksomheder.

Omregning af fremmed valuta

For hver virksomhed, som indregnes i koncernregnska-
bet, er fastsat en funktionel valuta. Den funktionelle
valuta er den valuta, som benyttes i det primære øko-
nomiske miljø, hvori den pågældende virksomhed ope-
rerer. Transaktioner i andre valutaer end den funktio-

nelle valuta er transaktioner i fremmed valuta.

Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første
indregning til den funktionelle valuta til transaktions-
dagens valutakurs. Valutakursdifferencer, der opstår
mellem transaktionsdagens kurs og kurser på beta-
lingsdagen, indregnes i resultatopgørelsen under Finan-
sielle indtægter og Finansielle omkostninger.

Tilgodehavender, forpligtelser og andre monetære po-
ster i fremmed valuta omregnes til den funktionelle va-
luta til balancedagens valutakurs. Forskellen mellem
balancedagens kurs og kursen på tidspunktet for tilgo-
dehavendets eller forpligtelsens opståen eller kursen i
seneste årsrapport indregnes i resultatopgørelsen under
Finansielle indtægter og Finansielle omkostninger.

Kursgevinster og kurstab på sikringstransaktioner ved-
rørende varekøb og varesalg indregnes på samme tids-
punkt og i samme regnskabspost som det sikrede.

Ved indregning i koncernregnskabet af dattervirksom-
heder med en funktionel valuta forskellig fra modersel-
skabets præsentationsvaluta (danske kroner) omregnes
resultatopgørelserne til transaktionsdagens kurs, og ba-
lanceposterne omregnes til balancedagens valutakurser.
Som transaktionsdagens kurs anvendes en gennem-
snitskurs for de enkelte måneder i det omfang, at dette
ikke giver et væsentligt anderledes billede. Kursfor-

37

skelle, opstået ved omregning af disse virksomheders
egenkapital ved årets begyndelse til balancedagens va-
lutakurser samt ved omregning af resultatopgørelser fra
transaktionsdagens kurs til balancedagens valutakurser
indregnes direkte i egenkapitalen under en særskilt re-
serve for valutakursreguleringer.

Ved indregning i koncernregnskabet af associerede
virksomheder med en anden funktionel valuta end mo-
derselskabets præsentationsvaluta (danske kroner) om-
regnes andelen af årets resultat efter en gennemsnits-
kurs, og andelen af egenkapital inklusiv goodwill om-
regnes efter balancedagens valutakurser. Kursdifferen-
cer opstået ved omregning af andelen af udenlandske
associerede virksomheders egenkapital ved årets be-
gyndelse til balancedagens valutakurser samt ved om-
regning af andelen af årets resultat fra gennemsnitskur-
ser til balancedagens valutakurser indregnes direkte i
egenkapitalen under en særskilt reserve for valutakurs-
reguleringer.

Kursregulering af mellemværender med udenlandske
datter- og associerede virksomheder, der anses for en
del af den samlede nettoinvestering i den pågældende
virksomhed, indregnes i koncernregnskabet direkte i
egenkapitalen, såfremt mellemværendet er denomineret
i moderselskabets eller den udenlandske virksomheds
funktionelle valuta. Tilsvarende indregnes i koncern-
regnskabet valutakursgevinster og -tab på den del af
lån og afledte finansielle instrumenter, der er indgået til
kurssikring af nettoinvesteringen i udenlandske virk-
somheder med en anden funktionel valuta end moder-
selskabets, og som effektivt sikrer mød tilsvarende va-
lutakursgevinster/-tab på nettoinvestering i virksomhe-
den, direkte i egenkapitalen under en særskilt reserve
for valutakursreguleringer.

Sikring og afledte finansielle instrumenter

Afledte finansielle instrumenter samt lån anvendes til
afdækning af renterisici, valutarisici samt prisrisici re-
lateret til prisen på olie og naturgas mv.

Afledte finansielle instrumenter indregnes på handels-
tidspunktet og måles til dagsværdi. Dagsværdien opgø-
res på grundlag af markedsdata samt anerkendte værdi-
ansættelsesmetoder. Positive og negative dagsværdier
af afledte finansielle instrumenter indgår henholdsvis i
Andre tilgodehavender og Anden gæld, og modregning
af positive og negative værdier foretages alene, når

virksomheden har ret til og intention om, at afregne fle-
re finansielle instrumenter netto (ved differenceafreg-

ning).

Ændringer i dagsværdi af afledte finansielle instrumen-
ter, der er klassificeret som og opfylder kriterierne for
regnskabsmæssig sikring af dagsværdien af et indreg-
net aktiv eller en indregnet forpligtelse, indregnes i re-
sultatopgørelsen sammen med ændringer i værdien af
det sikrede aktiv eller den sikrede forpligtelse for så
vidt angår den del, der er sikret. Sikring af værdien af
fremtidige betalingsstrømme i henhold til en indgået
aftale, bortset fra valutakurssikring, behandles som sik-
ring af dagsværdien af et indregnet aktiv eller en ind-
regnet forpligtelse.

Ændringer i den del af dagsværdien af afledte finan-
sielle instrumenter samt valutakursreguleringer af lån,
der er klassificeret som og opfylder betingelserne for
regnskabsmæssig sikring af fremtidige betalingsstrøm-
me, og som effektivt sikrer ændringer i værdien af det
sikrede, indregnes direkte på egenkapitalen under en
særskilt reserve for sikringstransaktioner. For optioner
anvendt til sikring er det alene optionens indre værdi,
der behandles som sikring. Når den sikrede transaktion
realiseres, overføres gevinst eller tab vedrørende så-
danne sikringstransaktioner fra egenkapitalen og ind-
regnes i samme regnskabspost som det sikrede. Ved
sikring af provenu fra fremtidig lånoptagelse overføres
gevinst eller tab vedrørende sikringstransaktioner dog
fra egenkapitalen over lånets løbetid.

Værdiregulering af finansielle instrumenter, der er ind-
gået til sikring af koncernens nettoomsætning, men
som ikke opfylder kriterierne for anvendelse af regn-
skabsmæssig sikring, indregnes under Nettoomsætning.
Tilsvarende indregnes værdiregulering af finansielle
kontrakter, der udbydes til kunder med henblik på pris-
sikring, under Nettoomsætning. Denne klassifikation
vurderes bedst at afspejle resultatet af koncernens akti-
viteter.

Ændring i dagsværdien af afledte finansielle instru-
menter, som anvendes til sikring af nettoinvesteringer i
udenlandske datter- eller associerede virksomheder, og
som effektivt sikrer mod valutakursændringer i disse
virksomheder, indregnes direkte i egenkapitalen under
en separat reserve for valutakursreguleringer i koncer-
nen. I moderselskabet indregnes kursreguleringer af
mellemværender med dattervirksomheder i resultatop-

38

gørelsen under finansielle poster.

Offentlige tilskud

Offentlige tilskud til el-aktiviteter, forundersøgelser i
forbindelse med etablering af anlæg mv. modregnes i
de tilknyttede produktionsomkostninger i det omfang,
omkostningerne ikke kvalificerer til indregning under
langfristede aktiver.

Offentlige tilskud til anlægsinvesteringer modregnes i
kostprisen for anlægget og indregnes i resultatopgørel-
sen i takt med afskrivning af de aktiver, som tilskuddet
vedrører.

Resultatopgørelsen

Nettoomsætning

Nettoomsætning ved salg omfatter salg og transport af
naturgas og råolie, el, varme og relaterede tjenesteydel-
ser. Der foretages indregning i resultatopgørelsen, så-
fremt levering og risikoovergang til køber har fundet
sted inden årets udgang, og såfremt indtægten kan gø-
res pålideligt op og forventes modtaget.

Omsætning fra tjenesteydelser, der omfatter teknisk
rådgivning mv., indregnes i takt med at ydelserne leve-
res.

Nettoomsætning måles eksklusive afgift vedrørende
råolietransport samt andre afgifter og moms, som er af-
hængige af salgsbeløbet, og som opkræves på vegne af
tredjepart. Endvidere fragår rabatter i forbindelse med
salget.

Over/-underlift indregnes til realisationsværdi i netto-
omsætningen. Over/-underlift vedrører den situation,
hvor koncernen deltager i producerende felter med fle-
re deltagere, og hvor koncernen har løftet og solgt mere
henholdsvis mindre råolie fra et producerende felt, end
hvad koncernen er berettiget til på løftetidspunktet.

Fysiske kontrakter vedrørende handel med gas, el,
CO-rettigheder mv., der er indgået som led i koncer-
nens handelsaktiviteter med henblik på at skabe gevin-
ster ved kortsigtede prisændringer, bliver markedsvær-
direguleret under nettoomsætningen.

Værdiregulering af finansielle instrumenter, der er ind-
gået til sikring af koncernens nettoomsætning, men

som ikke opfylder kriterierne for anvendelse af regn-
skabsmæssig sikring, indregnes under Nettoomsætning.
Tilsvarende indregnes værdiregulering af finansielle
kontrakter, der udbydes til kunder med henblik på pris-
sikring, under Nettoomsætning, jf. beskrivelsen under
Sikring og afledte finansielle instrumenter.

Produktionsomkostninger mv.

Produktionsomkostninger omfatter omkostninger, her-
under vareforbrug, afskrivninger og gager til:

+ Den i året egenproducerede naturgas og råolie, drift
og vedligehold af naturgassystemet og olietrans-
portsystemet

e Efterforskning, herunder omkostninger til efter-
forskningslicenser, egne omkostninger til geologi-
ske data, seismiske undersøgelser, administration af
licenser, nedskrivning af efterforskningsboringer

«+ El-, varme- og vindaktiviteter

Salg og marketing

Salg og marketing omfatter omkostninger ved forhand-
ling og indgåelse af aftaler om køb og salg af naturgas
samt markedsføring af DONG og DONGSs produkter.
Herunder er indeholdt direkte henførbare omkostninger
samt fordelte indirekte omkostninger til salg og marke-
ting.

Ledelse og administration

Ledelse og administration omfatter hovedsagelig per-
sonaleomkostninger til ledelse og administrativt perso-
nale. Herunder er indeholdt direkte henførbare omkost-
ninger samt fordelte indirekte omkostninger til ledelse
og administration.

Andre driftsindtægter og -omkostninger

Andre driftsindtægter og -omkostninger indeholder "
regnskabsposter af sekundær karakter i forhold til virk-
somhedens aktiviteter, herunder avancer og tab ved
salg af immaterielle og materielle aktiver. Fortjenester
og tab ved salg af immaterielle og materielle aktiver
opgøres som salgsprisen med fradrag af salgsomkost-
ninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstids-
punktet.

39

Resultat af kapitalandele i associerede virk-
somheder

I koncernens resultatopgørelse indregnes den for-
holdsmæssige andel af de associerede virksomheders
resultat efter skat efter eliminering af den forholds-
mæssige andel af interne avancer og tab.

Udbytte af kapitalandele i dattervirksomheder og
associerede virksomheder i moderselskabets års-
regnskab

Udbytte fra kapitalandele i dattervirksomheder og as-
socierede virksomheder indtægtsføres moderselskabets
resultatopgørelse i det regnskabsår, hvor udbyttet de-
klareres. I det omfang, udloddet udbytte overstiger den
akkumulerede indtjening efter overtagelsestidspunktet,
indtægtsføres udbyttet dog ikke i resultatopgørelsen,
men indregnes som nedskrivning på kapitalandelens
kostpris.

Finansielle indtægter og Finansielle omkostninger

Finansielle indtægter og Finansielle omkostninger in-
deholder renter, kursgevinster og -tab samt nedskriv-
ninger vedrørende værdipapirer, gæld og transaktioner
i fremmed valuta, amortisering af finansielle aktiver og
forpligtelser samt tillæg og godtgørelser under acon-
toskatteordningen mv.

Skat af årets resultat

Selskabet er omfattet af de danske regler om tvungen
sambeskatning af DONG-koncernens danske selskaber.
Datterselskaber indgår i sambeskatningen fra det tids-
punkt, hvor de indgår i konsolideringen i koncernregn-
skabet, og frem til det tidspunkt, hvor de udgår fra kon-
solideringen.

Selskabet er administrationsselskab for sambeskatnin-
gen og afregner som følge heraf alle betalinger af sel-
skabsskat med skattemyndighederne.

Den aktuelle danske selskabsskat fordeles ved afreg-
ning af sambeskatningsbidrag mellem de sambeskatte-
de selskaber i forhold til disses skattepligtige indkom-
ster. I tilknytning hertil modtager selskaber med skat-
temæssigt underskud sambeskatningsbidrag fra selska-
ber, der har kunnet anvende dette underskud til nedsæt-
telse af eget skattemæssigt overskud.

Årets skat, der består af årets aktuelle selskabsskat,
årets sambeskatningsbidrag og ændring i udskudt skat
- herunder som følge af ændring i skattesats - indregnes
i resultatopgørelsen med den del, der kan henføres til
årets resultat, og direkte i egenkapitalen med den del,
der kan henføres til posteringer direkte i egenkapitalen.

Koncernen er tilsluttet acontoskatteordningen. Skatte-
godtgørelse/skattetillæg fordeles mellem de sambeskat-
tede danske selskaber i overensstemmelse med forde-
Ll mn SS ne TT era hen NT mme mme Den dem en mm reen rd mes T]]
ung al UClII UALISKE SCISKAUSSKAL UE IUILGELGD UHUGLI Ci
nansielle indtægter henholdsvis Finansielle omkostnin-
ger.

Dattervirksomheder, der beskæftiger sig med kulbrinte-
indvinding, er omfattet af kulbrinteskattelovgivningen i
de lande, hvor dattervirksomhederne opererer. Kulbrin-
teskatter beregnes på baggrund af en skattepligtig kul-
brinteindkomst og omfatter både skatter beregnet med
det pågældende lands almindelige selskabsskattepro-
cent og skatter beregnet med forhøjede skattesat-

ser, Kulbrinteskatter indregnes under Skat af årets re-
sultat.

Balancen

Immaterielle aktiver

Goodwill

Goodwill indregnes første gang i balancen til kostpris
som beskrevet under ”Virksomhedssammenslutnin-
ger”. Efterfølgende måles goodwill til kostpris med
fradrag af akkumulerede nedskrivninger. Der foretages
ikke amortisering af goodwill.

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill allokeres til
koncernens pengestrømsfrembringende enheder på
overtagelsestidspunktet. Fastlæggelsen af pengestrøms-
frembringende enheder følger den ledelsesmæssige
struktur og interne økonomistyring.

Erhvervede rettigheder, licenser mv.

Tildelte og erhvervede CO2-rettigheder måles ved før-
ste indregning til kostpris. I det omfang, der i forbin-
delse med en tildeling ydes et tilskud, udgør kostprisen
det faktiske vederlag, der betales for rettighederne, dvs.
0 kr., hvis rettighederne tildeles gratis.

40

CO--rettigheder afskrives i takt med den faktiske ud-
ledning af CO». I det omfang den faktiske udledning
overstiger de tildelte og erhvervede CO»-rettigheder,
indregnes dagsværdien af de yderligere CO;-
rettigheder, som DONG er forpligtet til at afregne, som
en forpligtelse. Afskrivningsgrundlaget for CO;-
rettigheder opgøres under hensyntagen til rettigheder-
nes scrapværdi, hvis værdi afhænger af, om rettigheden
forventes anvendt eller solgt. Scrapværdien for CO2-
rettigheder, der forventes anvendt, er 0.

Øvrige rettigheder måles til kostpris med fradrag af ak-
kumulerede af- og nedskrivninger.

Øvrige rettigheder afskrives lineært over den forvente-
de økonomiske levetid, der fastlægges på baggrund af
ledelsens erfaringer indenfor det enkelte forretnings-
område, og de aktiver, som rettigheden knytter sig til.
Aktiverede rettigheder er vurderet at have en levetid på
5 - 20 år.

It-software

It-software måles til kostpris med fradrag af akkumule-
rede af- og nedskrivninger.

I kostprisen indgår direkte og indirekte omkostninger
forbundet med anskaffelse og implementering indtil det
tidspunkt, hvor aktivet er klar til brug. Herunder ind-
regnes omkostninger til underleverandører, konsulenter
og løn til egne medarbejdere.

It-software afskrives lineært over de skønnede brugsti-
der, som sædvanligvis vurderes at være 5 år.

Af- og nedskrivninger på immaterielle aktiver indreg-
nes i resultatopgørelsen under henholdsvis Produkti-
onsomkostninger, Salg og marketing samt Ledelse og
administration.

Materielle aktiver

Materielle aktiver omfatter grunde og bygninger, inve-
steringsejendomme, produktionsanlæg, efterforsk-
nings- og udvindingsaktiver og andre anlæg. Materielle
aktiver måles til kostpris med fradrag af akkumulerede
af- og nedskrivninger.

Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkost-
ninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tids-
punkt, hvor aktivet er klar til brug. For egenfremstille-
de aktiver omfatter kostprisen direkte og indirekte om-
kostninger til materialer, komponenter, underleveran-

dører og løn. Kostprisen tillægges skønnede omkost-
ninger til nedtagning og bortskaffelse af aktivet samt
retablering i det omfang, de indregnes som en hensat
forpligtelse. Kostprisen på et samlet aktiv opdeles i se-
parate bestanddele, der afskrives hver for sig, såfremt
brugstiden på de enkelte bestanddele er forskellig.

Efterfølgende omkostninger, f.eks. ved udskiftning af
bestanddele af et materielt aktiv, indregnes i den regn-
skabsmæssige værdi af det pågældende aktiv, når det er
sandsynligt, at afholdelsen vil medføre fremtidige øko-
nomiske fordele for koncernen. Den regnskabsmæssige
værdi af de udskiftede dele overføres til resultatopgø-
relsen. Alle andre omkostninger til almindelig reparati-
on og vedligeholdelse indregnes i resultatopgørelsen
ved afholdelsen.

Investeringsejendomme omfatter ejendomme, som be-
siddes for at opnå lejeindtægter, og som kun i uvæsent-
ligt omfang anvendes til egne formål.

Efterforsknings- og udvindingsaktiver omfatter bore-
omkostninger vedrørende efterforskningsboringer, hvor
der er gjort fund, men hvor produktion endnu ikke er
påbegyndt. Omkostninger indregnes ved anvendelse af
"successful effort-metoden". Ved ”successful effort-
metoden” indregnes boreomkostninger til specifikke
efterforskningsboringer i balancen. Erhvervede li-
censer, hvor der er gjort fund, herunder erhvervede re-
server, indregnes ligeledes under Efterforsknings- og
udvindingsaktiver. Generelle efterforskningsomkost-
ninger samt omkostninger til efterforskningsboringer,
som ikke påviser reserver, omkostningsføres. Indreg-
ning i balancen opretholdes, mens der sker vurdering
af, om fundet kan udnyttes kommercielt. Såfremt et
fund ikke vurderes at kunne udnyttes kommercielt, ind-
regnes de afholdte boreomkostninger i resultatopgørel-
sen under Produktionsomkostninger. Øvrige omkost-
ninger til efterforskning indregnes i resultatopgørelsen
under Produktionsomkostninger ved afholdelse. De
indregnede boreomkostninger for kommercielle fund
overføres til Produktionsanlæg til olie og gas (Produk-
tionsanlæg), når et felt er færdigudbygget, og produkti-
on påbegyndes. Aktivet testes for indikationer på vær-
diforringelse i forbindelse med overførsel til Produkti-
onsanlæg, jf. beskrivelsen i afsnittet Værdiforringelse
af langfristede aktiver.

Kostpriser på Produktionsanlæg til olie og gas afskri-
ves efter ”Unit-of-production metoden”, hvor afskriv-

41

ning sker i takt med de producerede mængder i forhold
til de skønnede indvindelige reserver for hvert felt.

Kostpriser for naturgasaktiviteter og vindmøller afskri-
ves efter ”unit-of-production metoden” under hensyn-
tagen til den forventede indtjeningsprofil, således at af-
skrivningsmønsteret afspejler de forventede indtje-
ningsmønstre.

Kostpriser for øvrige materielle aktiver afskrives som
udgangspunkt lineært over de skønnede fremtidige
brugstider.

 

Afskrivningsperioder for anlæg

Bygninger anvendt til eget formål 20 år
Bygninger, der ikke anvendes til eget formål
(investeringsejendomme) 20 år
Produktionsanlæg:
Produktionsanlæg til olie og gas 20-40 år”
Naturgasdistributionssystemet 20-40 år ”
Naturgaslagerfaciliteter 20-40 år ?”
Søledninger 20-40 år?”
Geotermiske anlæg 20 år
Distributionsnet, el 10-50 år
Distributionsnet, varme 10-50 år
Olietransporisystemet 15 år
Vindmøller 15-20 år?”
Efterforsknings- og udvindingsaktiver I
lt-hardware 3 år
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 5 år

Anlæg under udførelse ”

1) Afskrivning foretages efter ”Unit-of-production metoden”.

2) I afskrivningsprofilen er der taget højde for, at indtjeningsprofilen,
som følge af de lovgivningsmæssige indtægtsrammer ændres væsent-
ligt over levetiden.

3) Afskrivning påbegyndes først på ibrugtagningstidspunkt for an-
læggene/feltet, hvor der sker overførsel til produktionsanlæg.

 

Afskrivningsgrundlaget opgøres under hensyntagen til
aktivets scrapværdi og reduceres med eventuelle ned-
skrivninger. Scrapværdien fastsættes på anskaffelses-
tidspunktet og revurderes årligt. Overstiger scrapvær-
dien den regnskabsmæssige værdi af de enkelte del-
komponenter, ophører afskrivning.

Af- og nedskrivninger indregnes i resultatopgørelsen
under henholdsvis Produktionsomkostninger, Salg og
marketing samt Ledelse og administration i det om-
fang, afskrivningerne ikke indgår i kostprisen for egen-
fremstillede aktiver.

Kapitalandele i associerede virksomheder i kon-
cernregnskabet

Kapitalandele i associerede virksomheder måles efter
den indre værdis metode.

Kapitalandele i associerede virksomheder måles i ba-
lancen til den forholdsmæssige andel af virksomheder-
nes regnskabsmæssige indre værdi, opgjort efter kon-
cernens regnskabspraksis, med tillæg af goodwill og
med fradrag eller tillæg af den forholdsmæssige andel
af urealiserede koncerninterne avancer og tab.

Kapitalandele i datter- og associerede virksomhe-

der i moderselskabets årsregnskab

Kapitalandele i datter- og associerede virksomheder
måles til kostpris. Hvor kostprisen overstiger genind-
vindingsværdien, nedskrives til denne lavere værdi.

Kostprisen nedskrives i det omfang, udloddet udbytte
overstiger den akkumulerede indtjening efter overta-
gelsestidspunktet.

Andre kapitalandele

Andre kapitalandele indregnes første gang 1 balancen
til kostpris og måles efterfølgende til dagsværdi. For
børsnoterede værdipapirer svarer dette til børskurs på
balancedagen. For unoterede værdipapirer anvendes en
skønnet dagsværdi, såfremt denne vurderes pålidelig,
og alternativt anvendes kostpris.

For andre kapitalandele klassificeret som disponible for
salg indregnes urealiserede ændringer i dagsværdien
direkte i egenkapitalen, bortset fra nedskrivninger som
følge af værdiforringelse og tilbageførsel heraf, samt
udbytter, som indregnes i resultatopgørelsen under Fi-
nansielle indtægter og Finansielle omkostninger. Ved
realisation overføres den akkumulerede værdiregule-
ring indregnet i egenkapitalen til Finansielle indtægter
og Finansielle omkostninger i resultatopgørelsen.

For andre kapitalandele, hvor dagsværdioptionen er
benyttet, indregnes alle ændringer i dagsværdien i re-
sultatopgørelsen.

Andre langfristede aktiver

Under andre langfristede aktiver indgår bl.a. langfriste-
de udlån og forudbetalinger vedrørende investeringer.

42

Værdiforringelse af langfristede aktiver

Goodwill og immaterielle aktiver med en udefinerbar
brugstid testes årligt for værdiforringelse, første gang
inden udgangen af overtagelsesåret.

Goodwill testes minimum en gang årligt for værdifor-
ringelse sammen med øvrige langfristede aktiver i den
pengestrømsfrembringende enhed og nedskrives til
genindvindingsværdi, såfremt den regnskabsmæssige
værdi er højere. Genindvindingsværdien opgøres som
hovedregel som nutidsværdien af de forventede fremti-
dige nettopengestrømme fra den virksomhed eller akti-
vitet (pengestrømsfrembringende enhed), som goodwill
er knyttet til. Den regnskabsmæssige værdi af goodwill
pr. 1. januar 2004 (overgangsdatoen til International
Financial Reporting Standards som godkendt af EU)
blev testet for værdiforringelse.

Efterforsknings- og udvindingsaktiverne vurderes årligt
for værdiforringelse, samt når der er indikationer for
værdiforringelse. Herudover foretages der en vurdering
for værdiforringelse på det tidspunkt, hvor der er iden-
tificeret kommercielle fund, og efterforsknings- og ud-
vindingsaktiverne reklassificeres til Produktionsanlæg
til olie og gas. Ved vurderingen lægges der vægt på de
særlige indikatorer, der er relevante for efterforsknings-
og udvindingsindustrien, herunder længden af den pe-
riode, hvor DONG har rettigheden til efterforsknings-
boringer på de enkelte felter, det tidsmæssige og om-
kostningsmæssige forløb af efterforskningsboringerne
på de enkelte felter, resultaterne af de hidtidige og for-
ventningerne til de fremtidige efterforskningsboringer,
herunder niveauet for fremtidige efterforskningsborin-
ger samt sandsynligheden for, at efterforskningsborin-
gerne vil resultere i kommercielle fund. Når der er in-
dikation af værdiforringelse, vurderes efterforsknings-
og udvindingsaktivernes genindvindingsværdi. Gen-
indvindingsværdien er den højeste af aktivernes dags-
værdi med fradrag af forventede afhændelsesomkost-
ninger og nutidsværdien af de forventede fremtidige
nettopengestrømme (kapitalværdi).

Udskudte skatteaktiver vurderes årligt for værdiforrin-
gelse og nedskrives, såfremt det vurderes som sandsyn-
ligt, at det udskudte skatteaktiv ikke kan udlignes i skat
af fremtidig indtjening eller ved modregning i udskudte
skatteforpligtelser indenfor samme juridiske skatteen-
hed og jurisdiktion. Ved vurderingen lægges der vægt

på typen og arten af det indregnede udskudte skatteak-
tiv, den forventede tidshorisont for udligningen af det
udskudte skatteaktiv, skatteplanlægningsmuligheder
mv.

Øvrige langfristede aktiver vurderes årligt for at afgøre,
om der er indikation af værdiforringelse. Ved vurde-
ringen lægges der vægt på de særlige faktorer, der er
relevante for det enkelte aktiv, herunder eksterne fakto-
rer som bl.a. markedspriser på olie og gas, teknologisk
udvikling mv. samt interne faktorer som længden af
den periode, hvor DONG forventer at anvende aktivet,
det omkostningsmæssige forløb ved aktivernes anven-
delse, erfaringer for slidtage mv.

Når en sådan indikation er til stede, vurderes aktivets
genindvindingsværdi. Genindvindingsværdien er den
højeste af aktivets dagsværdi med fradrag af forventede
afhændelsesomkostninger og nutidsværdien af de for-
ventede fremtidige nettopengestrømme (kapitalværdi).

Tab ved værdiforringelse indregnes, når den regn-
skabsmæssige værdi af et aktiv eller dets pengestrøms-
genererende enhed overstiger aktivets eller dets penge-
strømsgenererende enheds genindvindingsværdi.

Nedskrivning af goodwill indregnes i en separat linie i
resultatopgørelsen. Nedskrivning af udskudt skat ind-
regnes under Skat af årets resultat i resultatopgørelsen.
Tab ved værdiforringelse i øvrigt indregnes i resultat-
opgørelsen under henholdsvis Produktionsomkostnin-
ger, Salg og marketing eller Ledelse og administration.

Nedskrivninger på goodwill tilbageføres ikke. Ned-
skrivninger på andre aktiver tilbageføres i det omfang,
der er sket ændringer i de forudsætninger og skøn, der
førte til nedskrivningen. Nedskrivninger tilbageføres
kun i det omfang, aktivets nye regnskabsmæssige vær-
di ikke overstiger den værdi, aktivet ville have haft ef-
ter afskrivninger, såfremt aktivet ikke havde været ned-
skrevet.

Varebeholdninger

Varebeholdninger består af naturgas, der befinder sig
på lagerfaciliteter, af råvarer og hjælpemateriale samt
af brændselslagre.

Varebeholdninger måles til kostpris eller nettorealisati-
onsværdi, hvor denne er lavere.

Kostprisen for naturgas opgøres som et vægtet gen-

43

nemsnit af den seneste måneds købspriser inklusiv
transportomkostninger. Kostprisen for råolie opgøres
som gennemsnittet af produktionsomkostningerne.

Kostprisen for øvrige varebeholdninger måles efter FI-
FO-princippet. Nettorealisationsværdien for varebe-
holdninger opgøres som forventet salgssum med fra-
drag af eventuelle færdiggørelsesomkostninger og om-
kostninger, der afholdes for at effektuere salget. Netto-
realisationsværdien fastsættes under hensyntagen til
omsættelighed, ukurans og udvikling i forventet salgs-
pris.

Tilgodehavender

Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris. Der fo-
retages nedskrivning til imødegåelse af skønnede tab.

Andre tilgodehavender

Under andre tilgodehavender indgår bl.a. positive dags-
værdier af afledte finansielle instrumenter.

Periodeafgrænsningsposter, aktiver

Periodeafgrænsningsposter indregnet under aktiver om-
fatter afholdte omkostninger vedrørende efterfølgende
regnskabsår.

Herudover omfatter posten indregnet underlift af råolie,
som måles til realisationsværdi. Idet de producerende
felter har flere deltagere, kan der opstå situationer, hvor
en deltager har løftet og solgt mere eller mindre olie,
end deltageren relativt er berettiget til på løftetidspunk-
tet. En sådan situation betegnes henholdsvis overlift og
underlift. Overlift af råolie er indregnet under Kortfri-
stede forpligtelser under periodeafgrænsningsposter.

Værdipapirer

Værdipapirer, der omfatter obligationer, indregnes og
måles til dagsværdi.

Ændringer i dagsværdi af værdipapirer indregnes i re-
sultatopgørelsen under Finansielle indtægter og Finan-
sielle omkostninger. Den løbende indregning af værdi-
reguleringer i resultatopgørelsen baserer sig på, at in-
vesteringerne sker i henhold til en fastlagt investerings-
strategi og styres og rapporteres internt efter dagsvær-
dier.

Egenkapital

Reserve for sikringstransaktioner

Reserve for sikringstransaktioner omfatter den akku-
mulerede nettoændring i dagsværdien af sikringstrans-
aktioner, der opfylder kriterierne for sikring af fremti-
dige betalingsstrømme, og hvor den sikrede transaktion
endnu ikke er realiseret.

Reserve for valutakursregulering

 

Reserve for valutakursregulering omfatter kursregule-
ringer, der opstår ved omregning af regnskaber for
udenlandske enheder med en anden funktionel valuta
end DONG koncernens præsentationsvaluta (danske
kroner), kursreguleringer vedrørende aktiver og for-
pligtelser, der udgør en del af koncernens nettoinveste-
ring i sådanne enheder samt kursreguleringer vedrøren-
de sikringsaktioner, der kurssikrer koncernens nettoin-
vestering i sådanne enheder.

Ved hel eller delvis realisation af nettoinvesteringen
indregnes valutakursreguleringerne i resultatopgørel-
sen.

Reserve for valutakursregulering er nulstillet 1. januar
2004 i overensstemmelser med IFRS 1.

Udbytte

Foreslået udbytte, som forventes udbetalt for året, vises
som en særskilt post under egenkapitalen.

Foreslået udbytte indregnes som en forpligtelse på
tidspunktet for vedtagelse på generalforsamlingen (de-
klareringstidspunktet).

Acontoudbytte indregnes som forpligtelse på beslut-
ningstidspunktet.

Hybridkapital
Hybridkapital omfatter udstedte lån, der som følge af
lånets særlige karakteristika betragtes som egenkapital.
Den regnskabsmæssige behandling medfører, at even-
tuelle rentebetalinger behandles som udbytte, der ind-
regnes direkte i egenkapitalen på det tidspunkt, hvor
betalingsforpligtelsen opstår.

Minoritetsinteresser

I koncernregnskabet indregnes dattervirksomhedernes
regnskabsposter 100%. Den andel af dattervirksomhe-

44

dernes egenkapital, der kan henføres til minoritetspo-
sterne, vises som en særskilt post under egenkapitalen.

Selskabsskat og udskudt skat

Efter sambeskatningsreglerne overtager DONG A/S
som administrationsselskab hæftelsen for datterselska-
bernes selskabsskatter over for skattemyndighederne i
takt med datterselskabernes betaling af sambeskat-
ningsbidrag.

Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel
skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets
skattepligtige indkomst, reguleret for skat af tidligere
års skattepligtige indkomster samt for betalte acon-
toskatter.

Skyldige og tilgodehavende sambeskatningsbidrag ind-
regnes i balancen under mellemværender med tilknyt-
tede virksomheder.

Udskudt skat måles efter den balanceorienterede
gældsmetode af alle midlertidige forskelle mellem
regnskabsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver og
forpligtelser. Der indregnes dog ikke udskudt skat af
midlertidige forskelle vedrørende skattemæssigt ikke-
afskrivningsberettiget goodwill og kontorejendomme
samt andre poster, hvor midlertidige forskelle - bortset
fra virksomhedsovertagelser - er opstået på anskaffel-
sestidspunktet uden at have effekt på resultat eller skat-
tepligtig indkomst. I de tilfælde, hvor opgørelse af
skatteværdien kan foretages efter forskellige beskat-
ningsregler, måles udskudt skat på grundlag af den af
ledelsen planlagte anvendelse af aktivet henholdsvis
afvikling af forpligtelsen.

Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af
fremførselsberettigede skattemæssige underskud, ind-
regnes under andre langfristede aktiver med den værdi,
hvortil de forventes at blive anvendt, enten ved udlig-
ning i skat af fremtidig indtjening eller ved modregning
i udskudte skatteforpligtelser inden for samme juridi-
ske skatteenhed og jurisdiktion.

Der foretages regulering af udskudt skat vedrørende fo-
retagne elimineringer af urealiserede koncerninterne
avancer og tab.

Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og
skattesatser i de respektive lande, der med balanceda-
gens lovgivning vil være gældende, når den udskudte
skat forventes udløst som aktuel skat.

Pensioner

Koncernen har indgået pensionsaftaler og lignende af-
taler med hovedparten af koncernens ansatte.

Indbetalinger til forsikringsafdækkede (bidragsbasere-

de) pensionsordninger indregnes i resultatopgørelsen i

den periode, de vedrører, og eventuelle skyldige indbe-
talinger indregnes i balancen under Anden gæld.

Pensioner, som ikke er forsikringsafdækkede (ydelses-
baserede ordninger), vedrører pensioner til tjeneste-
mænd i forbindelse med overtagelsen af kommunalt
ejede regionale gasselskaber. Forpligtelsen er opgjort
efter en aktuarmæssig beregning. For ydelsesbaserede
ordninger foretages en årlig aktuarmæssig beregning af
kapitalværdien af de fremtidige ydelser, som skal udbe-
tales i henhold til ordningen. Kapitalværdien beregnes
på grundlag af forudsætninger om den fremtidige ud-
vikling i bl.a. lønniveau, rente, inflation og dødelighed.
Kapitalværdien beregnes alene for de ydelser, som de
ansatte har optjent ret til gennem deres hidtidige ansæt-
telse i koncernen. Den aktuarmæssigt beregnede kapi-
talværdi medtages i balancen under pensionsforpligtel-
ser.

Hensatte forpligtelser

Hensatte forpligtelser omfatter forventede omkostnin-
ger til fjernelse af produktionsanlæg, retablering af bo-
repladser og andre tekniske anlæg mv.

Hensatte forpligtelser indregnes, når koncernen som
følge af en begivenhed indtruffet før eller på balance-
dagen har en retlig eller faktisk forpligtelse, og det er
sandsynligt, at indfrielse af forpligtelsen vil medføre et
forbrug af selskabets økonomiske ressourcer.

Hensatte forpligtelser til fjernelse af produktionsanlæg
samt retablering af borepladser måles til nutidsværdien
af den på balancetidspunktet forventede fremtidige for-
pligtelse til oprydning og nedlukning. Den hensatte
forpligtelse opgøres ud fra nuværende krav og estime-
rede omkostninger, der tilbagediskonteres til nutids-
værdi. Konkrete risici, som skønnes at være på den
hensatte forpligtelse indregnes i de estimerede omkost-
ninger. Der anvendes en diskonteringsfaktor, som re-
flekterer samfundets generelle renteniveau. Forpligtel-
serne indregnes, når disse opstår, og reguleres løbende
for at afspejle ændringer i krav og prisniveau mv. Vær-
dien af den hensatte forpligtelse indregnes under mate-

45

 

 

rielle aktiver og afskrives sammen med de relevante
aktiver. Den tidsmæssige forøgelse af nutidsværdien
indregnes i resultatopgørelsen under Finansielle om-
kostninger.

Såfremt det ikke anses for sandsynligt, at en forpligtel-
se vil medføre et træk på virksomhedens økonomiske
ressourcer, eller hvis forpligtelsen ikke kan opgøres på-
lideligt, anses forpligtigelsen for at være en eventual-
forpligtigelse, som ikke indregnes i balancen. Der op-

ilyses om væseniiige eventualforpligtelser i noterne.

Finansielle gældsforpligtelser

Obligationslån, gæld til realkreditinstitutter og kredit-
institutter i øvrigt indregnes ved lånoptagelse til det
modtagne provenu efter fradrag af afholdte transakti-
onsomkostninger. I efterfølgende perioder indregnes de
finansielle forpligtelser til amortiseret kostpris, svaren-
de til den kapitaliserede værdi ved anvendelsen af den
effektive rentes metode, hvorved forskellen mellem
provenuet og den nominelle værdi indregnes i resultat-
opgørelsen over låneperioden.

Andre gældsforpligtelser, som omfatter gæld til leve-
randører, samt anden gæld måles til nettorealisations-
værdi.

Gæld, hvis værdi er effektivt sikret, reguleres til dags-
værdi for så vidt angår den sikrede risiko. Værdiregule-
ringen indregnes i resultatopgørelsen under Finansielle
indtægter eller Finansielle omkostninger.

Anden gæld

Under anden gæld indgår bl.a. negative dagsværdier af
afledte finansielle instrumenter, visse realiserede og
urealiserede gevinster og tab på lån i DONG Olierør
mv.

I DONG Olierør afvikles realiserede kursgevinster og
kurstab i forbindelse med omlægning af lån samt urea-
liserede valutakursreguleringer på optagne lån ved bru-
gernes betaling over afskrivningsperioden for olie-
transportsystemet.

Periodeafgrænsningsposter, forpligtelser

Periodeafgrænsningsposter indregnet under Forpligtel-
ser omfatter modtagne betalinger mv. vedrørende ind-
tægter i de efterfølgende år. Herunder er indregnet

overlift af råolie, jf. beskrivelsen under Periodeaf-
grænsningsposter, aktiver, værdi af ikke indregnede be-
løb vedrørende kontraktligt aftaget naturgas, som ind-
regnes til realisationsværdi, mv.

Værdi af kontraktligt aftaget vederlagsfri naturgas for-
deles forholdsmæssigt over den resterende kontraktpe- .
riode med henblik på periodisering af varekøb.

Aktiver bestemt for salg, og dertil knyttede forpligtel-
ser, udskilles i særskilte linier i balancen.

Aktiver bestemt for salg omfatter langfristede aktiver
og afhændelsesgrupper, som besiddes med henblik på
salg. Afhændelsesgrupper er grupper af aktiver, som
skal afhændes samlet ved salg eller ved en lignende
enkelt transaktion, og forpligtelser direkte tilknyttet
disse aktiver, som vil blive overført ved samme trans-
aktion. Aktiver klassificeres som ”Aktiver bestemt for
salg”, når deres regnskabsmæssige værdi primært vil
blive genindvundet ved salg inden for 12 måneder i
henhold til en formel plan frem for gennem fortsat an-
vendelse.

Aktiver eller afhændelsesgrupper, der er bestemt for
salg, måles til den laveste værdi af den regnskabsmæs-
sige værdi eller dagsværdien med fradrag af salgsom-
kostninger. Der afskrives og amortiseres ikke på akti-
ver fra det tidspunkt, hvor de klassificeres som Aktiver
bestemt for salg.

Tab ved værdiforringelse, som opstår ved den første
klassifikation som Aktiver bestemt for salg samt gevin-
ster og tab ved efterfølgende måling til laveste værdi af
den regnskabsmæssig værdi og dagsværdi med fradrag
af salgsomkostninger indregnes i resultatopgørelsen
under de poster, de vedrører. Gevinster og tab oplyses i
noterne.

Pengestrømsopgørelse

Pengestrømsopgørelsen viser pengestrømme for året
fordelt på driftsaktivitet, investeringsaktivitet og finan-
sieringsaktivitet for året, årets forskydning i likvider
samt likvider ved årets begyndelse og slutning.

Pengestrømsopgørelsen er opstillet efter den indirekte

46

metode.

Pengestrømme fra driftsaktivitet

Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres som resultatet
før skat reguleret for ikke-kontante driftsposter, æn-
dring i driftskapital, betalte renter samt betalt selskabs-
skat.

Pengestrømme fra investeringsaktivitet

Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter beta-
ling i forbindelse med køb og salg af virksomheder og
aktiviteter, køb og salg af immaterielle, materielle og
andre langfristede aktiver samt køb og salg af værdipa-
pirer, som ikke medregnes som likvider.

Pengestrømme vedrørende købte virksomheder indreg-
nes fra anskaffelsestidspunktet, og pengestrømme ved-
rørende solgte virksomheder indregnes frem til salgs-
tidspunktet.

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter opta-
gelse af lån, afdrag på gæld samt betaling af udbytte.

Likvider

Likvider omfatter likvide beholdninger, der er til fri di-
sposition, og som indgår i den løbende likviditetssty-
ring. Likvider omfatter endvidere værdipapirer med en
restløbetid under 3 måneder, som uden hindring kan

omsættes til likvide beholdninger, og hvorpå der kun er
ubetydelige risici for værdiændringer.

Segmentoplysninger

Der gives oplysninger på forretningssegmenter (primæ-
re segmenter) og geografiske markeder (sekundære
segmenter). Segmenterne følger koncernens risici og
den interne økonomistyring. Segmentoplysningerne er
udarbejdet i overensstemmelse med koncernens an-
vendte regnskabspraksis.

Segmentindtægter og -omkostninger, samt segmentak-
tiver og -forpligtelser omfatter de poster, der direkte
kan henføres til det enkelte segment, samt de poster,
der indirekte kan allokeres til det enkelte segment på et
pålideligt grundlag. Ikke-allokerede poster omfatter
primært aktiver og forpligtelser samt indtægter og om-
kostninger vedrørende koncernens administrative funk-
tioner, investeringsaktivitet, indkomstskatter mv.

Langsigtede aktiver i segmentet omfatter de langsigte-
de aktiver, som anvendes direkte i segmentets drift,
herunder immaterielle og materielle aktiver samt kapi-
talandele i associerede virksomheder.

Kortfristede aktiver i segmentet omfatter de kortfriste-
de aktiver, som anvendes direkte i segmentets drift,
herunder varebeholdninger, tilgodehavender fra salg,
andre tilgodehavender, periodeafgrænsningsposter
samt likvide beholdninger.

Segmentforpligtelser omfatter forpligtelser, der er af-
ledt af segmentets drift, herunder leverandører af varer
og tjenesteydelser samt anden gæld.

47

 

 

 

Nøgletal

Resultat pr. aktie (EPS) opgøres i overensstemmelse med IAS 33. Øvrige nøgletal er beregnet efter Den Danske Finans-

analytikerforenings 'Anbefalinger og Nøgletal 2005'.

De i hoved- og nøgletalsoversigten anførte nøgletal er beregnet således:

EBITDA margin

Resultat pr. aktie (EPS) å 100 kr.

Udbytte pr. aktie å 100 kr.

Funds from operations (FFO)
Frie pengestrømme til egenkapital (med opkøb)

Frie pengestrømme til egenkapital (uden opkøb)

Nettorentebærende gæld

Investeret kapital

Finansiel gearing

Resultat før af - og nedskrivninger, finansielle poster og skat

 

Nettoomsætning

Driftsresultat før skat (EBIT)
Nettoomsætning

 

Resultat

Gns. antal aktier ”

Udbytte

Gns. antal aktier
Pengestrømme fra driftsaktivitet før ændringer i arbejdskapital
Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktivitet 2)

Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktivitet tillagt/fratrukket
pengestrømme fra køb og salg af virksomheder ”

Rentebærende forpligtelser - rentebærende aktiver

Egenkapital tillagt/fratrukket tab/gevinst vedrørende sikrings-
instrumenter på egenkapitalen + nettorentebærende gæld ”

Nettorentebærende gæld
Egenkapital i alt

1) Gennemsnitligt antal aktier er defineret som aktiekapital i kr./100 kr.
2) Definitionen afviger fra Den Danske Finansanalytikerforenings "Anbefalinger og Nøgletal 2005',

48

Resultatopgørelse for koncernen 1. januar - 31. december 2005

mio. kr.

Nettoomsætning
Produktionsomkostninger

Bruttoresultat

Salg og marketing
Ledelse og administration
Andre driftsindtægter og -omkostninger

Resultat af primær drift (EBIT)

Avance ved salg af dattervirksomheder
Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder

Finansielle indtægter
Finansielle omkostninger

Resultat før skat

Skat af årets resultat

Årets resultat

Årets resultat fordeles således:

Aktionærerne 1 DONG A/S
Minoritetsinteresser

Resultat pr. aktie (EPS) å 100 kr. i kr.

A

12

2005

18.493

(13.750)

4.743

(252)
(381)

(11)

4.099

0
62

945

(1.097)

4.009

(1.191)

2.818

2.810

2.818

131

2004

14.209

(11.212)

2.997

(218)
(402)
(6)

2.371

481
(15)

1.197

(1.026)

3.008

(934)

2.074

1.864
210

2.074

87

49

 

 

Balance for koncernen 31. december 2005

mio. kr.

Aktiver

Goodwill
Erhvervede rettigheder mv.
It-software

Tennærimunnden ik mnninlrknn
BUE YØVIUIIUN 1" PLUJURLØGL

Immaterielle aktiver

Grunde og bygninger
Produktionsanlæg

Efterforsknings- og udvindingsaktiver
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar
Materielle aktiver under udførelse

Materielle aktiver

Kapitalandele i associerede virksomheder
Andre kapitalandele

Udskudt skat

Øvrige langfristede finansielle aktiver

Andre langfristede aktiver
Langfristede aktiver

Varebeholdninger
Tilgodehavender fra salg
Tilgodehavende selskabsskat
Andre tilgodehavender
Periodeafgrænsningsposter
Værdipapirer

Likvide beholdninger
Aktiver bestemt for salg

Kortfristede aktiver

Aktiver

Note

Il

19

12

13
14
23
15
16
33
33
17

2005

276
1.657
127

45

2.083

232
13.728

350 |

8.274.

22.591

5.350
1.383

68

6.807

31.481

690
3.350
107
3.251
567
1.594
5.781

33,

15,373

46.854

2004

467
240
42

749

247
14.814
309

31
420

15.821

188
5.660

1.007
6.855
23.425
461
2.535
820
3.254
195
196
550
8.011

31.436

50

Balance for koncernen 31. december 2005

mio. kr. Note 2005 2004
Passiver

Aktiekapital 2.144 2.144
Reserve for sikringstransaktioner (542) (233)
Reserve for valutakursreguleringer 148 3
Overført resultat 16.295 13.751
Foreslået udbytte 35 0
Hybridkapital 8.155 0
Egenkapital tilhørende aktionærerne i DONG A/S 26.235 15.665
Minoritetsinteresser 43 695
Egenkapital 18 26.278 16,360
Udskudt skat 19 3.237 3.089
Pensioner 20 15 18
Hensatte forpligtelser 21 1.804 1.308
Gæld til realkreditinstitutter 22 583 623
Kreditinstitutter i øvrigt 22 5.872 1.817
Andre langfristede forpligtelser 22 3 8
Langfristede forpligtelser 11,514 6.863
Hensatte forpligtelser 21 14 58
Gæld til realkreditinstitutter 22 39 60
Kreditinstitutter i øvrigt 22,33 654 1.391
Gæld til leverandører 3.848 2.511
Skyldig selskabsskat 23 153 213
Anden gæld |. 24 4.068 3.640
Periodeafgrænsningsposter 25 286 340
Kortfristede forpligtelser 9.062 8.213
Forpligtelser 20.576 15.076
Passiver 46.854 31.436
Noter uden henvisning 1, 34-37

Eventualforpligtelser 38

Transaktioner med nærtstående parter 39

Ny regnskabsregulering 40

Moderselskabet i hoved- og nøgletal 41

Koncernoversigt 42

Licensoversigt 43

Egenkapitalopgørelse for koncernen 1. januar - 31. december 2004

 

 

 

 

 

 

 

 

Reserve
for sik- Reserve
rings- for valu- Mino-
Aktie- transak- ta- Overført Hybrid-  ritetsinte-

m kapital tioner kursreg. resultat udbytte kapital resser I alt
Egenkapital

1. januar 2004 2.144 281 70 12.393 1.906 0 0 16.794
Ændring i anvendt

regnskabspraksis (70) 106 ' 564 600
Reg. primo vedrørende

naturgasledning 57 57
Reklassifikation vedrø-

rende ikke-

konsoliderede dat-

tervirksomheder (248) (156) (404)
Korrigeret egenkapital

1. januar 2004 2.144 281 0 12.308 1.906 0 408 17.047
Valutakursregulering

vedrørende uden-

landske virksomhe-

der, egenkapitallig-

nende lån mv. (1) (D)
Værdiregulering af sik-

ringsinstrumenter (735) (735)
Skat af egenkapitalpo-

steringer 221 4 225
Øvrige reguleringer (15) (4) (19)
Nettogevinster ind-
regnet direkte på
egenkapitalen 0 (514) 3 (15) 0 0 (4) (530)
Årets resultat 1.864 210 2.074
Totalindkomst i alt 0 (514) 3 1.849 0 0 206 1.544
Reg. af bunden kapital

ved salg af datter-

virksomhed (406) (406)
Til- og afgange ved

køb og salg af dat-

tervirksomheder 81 81
Udloddet udbytte (1.906) (1.906)
Egenkapitalbevægel-

ser i 2004 i alt 0 (514) 3 1.443 (1.906) 0 287 (687)
Egenkapital

31. december 2004 2.144 (233) 3 13.751 0 0 695 16.360

 

52

Egenkapitalopgørelse for koncernen 1. januar - 31. december 2005

mio. kr.

Egenkapital
1. januar 2005

Valutakursregulering
vedrørende uden-
landske virksomhe-
der, egenkapitallig-
nende lån mv.

Værdiregulering af sik-
ringsinstrumenter
overført til resultat-
opgørelsen

Værdiregulering af sik-
ringsinstrumenter
overført til ikke-
finansielle aktiver

Værdiregulering af sik-
ringsinstrumenter

Skat af egenkapitalpo-
steringer

Regulering af selskabs-
skat fra 30% til
28%

Tilbageførsel af op-
skrivning ved over-
førsel af andre kapi-
talandele til associe-
rede virksomheder

Øvrige reguleringer

Nettogevinster ind-
regnet direkte på
egenkapitalen
Årets resultat

Totalindkomst i alt

Udstedelse af hybrid-
kapital

Køb af dattervirksom-
heder

Kapitalnedsættelse,
samt øvrige regule-
ringer

Egenkapitalbevægel-
ser i 2005 i alt

Egenkapital
31. december 2005

 

 

 

 

 

 

 

Reserve
for sik- Reserve
rings- for valu- Foreslå- Mino-
Aktie- — transak- ta- Overført etud-  Hybrid-  ritetsinte-
kapital tioner kursreg. — resultat bytte kapital resser I alt
2.144 (233) 3 13.751 0 0 695 16.360
188 188
2.196 2.196
(38) (38)
(2.578) (2.578)
118 (43) 67 142
(7) 7 0
(228) (228)
(10) (6) (16)
0 (309) 145 (231) 0 67 (6) (334)
2.715 35 8 2.818
0 (309) 145 2.544 35 67 2 2.484
8.088 8.088
(354) (354)
(300) (300)
0 (309) 145 2.544 35 8.155 (652) 9.918
2.144 (542) 148 16.295 35 8.155 43 26.278

 

53

Pengestrømsopgørelse for koncernen 1. januar - 31. december 2005

mio. kr. Note 2005 2004
Pengestrømme fra primær drift 26 6.642 4.231
Renteindbetalinger og lignende 522 903
Renteudbetalinger og lignende (968) (731)
Betalt selskabsskat (330) (864)
Pengestrømme fra driftsaktivitet 5,866 3,539
Køb af immaterielle aktiver (1.022) (93)
Køb af efterforskningsaktiver ' (65) (237)
Køb af øvrige materielle aktiver (7.425) (1.620)
Salg af materielle aktiver 21 2
Køb af dattervirksomheder 27 (359) (717)
Køb af minoritetsandele i dattervirksomheder 28 (586) (177)
Betaling vedrørende køb af dattervirksomheder i tidligere år 29 (1.085) (340)
Salg af dattervirksomheder 30 0 883
Modtaget tilgodehavender vedrørende salg af dattervirksom-

hed tidligere år 1.037 0
Indfrielse af ansvarligt lån ved salg af DONG Transmission 0 545
Køb af associerede virksomheder 31 (773) (9)
Kapitalindskud associerede virksomheder (21) 0
Køb af andre kapitalandele og værdipapirer (14) (1.958)
Salg af andre kapitalandele og værdipapirer 32 52 0
Forudbetaling vedrørende investering i Ormen Lange 0 (941)
Modtagne udbytter 112 62
Pengestrømme fra investeringsaktivitet (10.128) (4.600)
Provenu ved udstedelse af hybridkapital 8.088 0
Provenu ved optagelse af øvrige lån 4.655
Afdrag på lån (917) (258)
Betalt udbytte til aktionærer i DONG A/S 0 (1.906)
Betalt udbytte minoritetsaktionærer (358) 0
Kapitalindskud minoritetsaktionærer 5 0
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet . 11.473 (2.164)
Årets pengestrømme 7.211 (3.225)
Likvider 1. januar 145 3.449
Reklassifikation vedrørende ikke-konsoliderede dattervirk-

somheder 0 (80)
Valutakursregulering af likvider 0 l
Likvider 31. december 33 1.356 145

54

Resultatopgørelse for moderselskabet 1. januar - 31. december 2005

mio. kr. Note 2005 2004
Omsætning 3 369 359
Produktionsomkostninger 4 (373) (343)
Bruttoresultat (4) 16
Ledelse og administration 4 (58) (41)
Andre driftsindtægter og -omkostninger 5 2 0
Resultat af primær drift (EBIT) (60) (25)
Avance ved salg af dattervirksomheder 0 (42)
Finansielle indtægter 6 7.241 4.240
Finansielle omkostninger 7 (4.580) (2.815)
Resultat før skat 2.601 1.358
Skat af årets resultat 8 (189) 67
Årets resultat 2.412 1.425

Forslag til resultatdisponering

Bestyrelsen foreslår, at årets overskud på 2.412 mio. kr. disponeres således:

Udbytte 35 0
Overført til næste år 2.377 1.425

2.412 1.425

Udbytte pr. 100 kroners aktie i kr. l 0

 

Balance for moderselskabet 31.

mio. kr.

Aktiver

It-software
Igangværende it-projekter

Immaterielle aktiver

Grunde og bygninger
Investeringsejendomme
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar

Materielle aktiver

Kapitalandele i dattervirksomheder
Kapitalandele i associerede virksomheder
Andre kapitalandele

Tilgodehavender hos dattervirksomheder

Andre langfristede aktiver
Langfristede aktiver

Tilgodehavender fra salg
Tilgodehavender hos dattervirksomheder
Tilgodehavende selskabsskat

Andre tilgodehavender
Periodeafgrænsningsposter
Værdipapirer

Likvide beholdninger

Kortfristede aktiver

Aktiver

december 2005

Note

11

12

23
15
16
33
33

2005

68
21

145
67

213

3.929
141
1.372

11,314
16.756

17.058

4.976
79
2.526

1.577

5.313

14.482

31.540

 

2004

213
42

Ny
Ww
Wi

154
71
12

237

3.899

141
1.372
6.341

11.753
12.245
1.057

816
2.195

196
72

4.354

16.599

56

Balance for moderselskabet 31. december 2005

mio. kr. Note

Passiver

Aktiekapital

Reserve for sikringstransaktioner
Reserve for valutakursreguleringer
Overført resultat

Foreslået udbytte

Hybridkapital

Egenkapital 18
Udskudt skat 19
Gæld til realkreditinstitutter 22
Kreditinstitutter i øvrigt 22
Andre langfristede forpligtelser 22

Langfristede forpligtelser

Kreditinstitutter i øvrigt 22,33
Gæld til leverandører

Gæld til dattervirksomheder

Anden gæld 24

Kortfristede forpligtelser

Forpligtelser

Passiver

Noter uden henvisning 1, 34-37
Eventualforpligtelser 38
Transaktioner med nærtstående parter 39
Ny regnskabsregulering 40
Moderselskabet i hoved- og nøgletal 41
Koncernoversigt 42

2005

2.144

8.839
35

8.155

19.180

226
163
5.581

5.970

454
172
3.196

2.568
6.390

12.360

31.540

2004

2.144
12

(12)
6.477

8.621

498
161
1.086

1.753

513
134
3.054
2.524

6.225

7.978

16.599

57

Egenkapitalopgørelse for moderselskabet 1. januar - 31. december 2005

 

 

 

 

 

 

 

 

Reserve
Reserve for valu-
forsik- — takurs- Foreslå-
Aktie- rings- regule- Overført et udbyt-  Hybrid-

mio. kr. kapital trans. ringer — resultat te kapital T alt
Egenkapital 1. januar 2004 2.144 0 0 12.744 1.906 0. 16.794
Ændring af anvendt regnskabspraksis (7.694) (7.694)
Korrigeret egenkapital 1. januar 2004 2.144 0 0 5.050 1.906 0 9.100
Valutakursreg. vedrørende udenland-

ske virksomheder, egenkapitallig-

nende lån mv. (16) (16)
Værdireg. af sikringsinstrumenter 16 16
Skat af egenkapitalposteringer (4) 4 0
Øvrige reguleringer 2 2
Nettogevinster indregnet direkte på
egenkapitalen 0 12 (12) 2 0 0 2
Årets resultat . 1.425 1.425
Totalindkomst i alt 0 12 (12) 1.427 0 0 1.427
Udloddet udbytte (1.906) (1.906)
Egenkapitalbevægelser i 2004 i alt 0 12 (12) 1.427 (1.906) 0 (479)
Egenkapital 1. januar 2005 2.144 12 (12) 6.477 0 0 8.621

 

Valutakursreg. vedrørende udenland-

ske virksomheder, egenkapitallig-

nende lån mv. 19 19
Værdiregulering af sikringsinstru-

menter overført til resultatopgø-

 

 

 

 

 

relsen
Værdireg. af sikringsinstrumenter (10) (10)
Skat af egenkapitalposteringer 3 (5) 67 65
Øvrige reguleringer (15) (15)
Nettogevinster indregnet direkte på

egenkapitalen 0 (7) 14 (15) 0 67 59
Årets resultat 2.377 35 2.412
Totalindkomst i alt 0 (7) 14 2.362 35 67 2.471
Udstedelse af hybridkapital 8.088 8.088
Egenkapitalbevægelser i 2005 i alt 0 (7) 14 2.362 35 8.15S 10.559
Egenkapital 31. december 2005 2.144 5 2 8.839 35 8.155 19.180

 

58

Pengestrømsopgørelse for moderselskabet 1. januar - 31. december 2005

mio. kr. Note

Pengestrømme fra primær drift 26
Renteindbetalinger og lignende

Renteudbetalinger og lignende

Betalt selskabsskat

Pengestrømme fra driftsaktivitet

Køb af immaterielle aktiver
Køb af materielle aktiver
Salg af materielle aktiver
Køb af dattervirksomheder
Kapitalindskud i tilknyttede virksomheder
Betaling vedrørende køb af dattervirksomheder i
tidligere år 29
Salg af dattervirksomheder 30
Køb af associerede virksomheder
Indfrielse af ansvarligt lån ved salg af DONG Transmission
Lån til dattervirksomheder
Køb af andre kapitalandele og værdipapirer
Modtagne udbytter

Pengestrømme fra investeringsaktivitet

Provenu ved udstedelse af hybridkapital
Provenu ved optagelse af øvrige lån

Lån fra datterselskaber

Afdrag på lån

Betalt udbytte til aktionæren i DONG A/S

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet
Årets pengestrømme
Likvider 1. januar

Urealiserede valutakursreguleringer

Likvider 31. december 33

 

 

 

 

 

 

 

2005 2004

206 (1.155)

4.781 1.136

(3.353) (1.028)

68 (446)
1.702 (1.493)

(31) (92)

(1) (8)

89 2

(1) 0

(30) 0

0 (298)

0 1.088

0 (5)

0 545

(9.108) (1.052)

0 (367)

1.225 1.530

(7.857) 1.343

8.088 0

4.655 518

251 0

(218) 0

0 (1.906)

12.776 (1.388)

6.621 (1.538)

269 1.807

0 0

6.890 269

59

Noter

Note I Regnskabsmæssige skøn og vurderinger

Skønsmæssig usikkerhed

Ved opgørelsen af den regnskabsmæssige værdi af visse aktiver og forpligtelser kræves skøn over, hvorledes frem-
tidige begivenheder påvirker værdien af disse aktiver og forpligtelser på balancedagen.

Ledelsen i DONG vurderer, at følgende skøn og dertil hørende vurderinger er væsentlige for regnskabsaflægge!-

sen:
+ opgørelse af genindvindingsværdien for goodwill og erhvervede rettigheder,
e& værdiansættelse af koncernens Elsam-aktier,

" opgørelsen af olie- og gasreserver i undergrunden. Vurderingen af olie og gasreserver er baseret på SPE
standarder (Society of Petroleum Engineers). Vurderingen af reserverne er en kompleks proces, hvori der
indgår en række parametre f.eks. analyse af geologiske data, kommercielle forhold mv,, der hver især er
belagt med usikkerhed. Opgørelsen er af betydning for vurderingen af genindvindingsværdi og afskriv-
ningsprofil for efterforsknings- og udvindingsaktiver,

e … opgørelse af genindvindingsværdi og afskrivningsprofil for produktionsanlæg. Opgørelsen af genindvin-
dingsværdien er baseret på forudsætninger om den fremtidige indtjening, oliepriser, renteniveauer mv.,
der hver især er behæftet med usikkerhed. Afskrivningsprofilen er fastlagt på baggrund af den forventede
anvendelse af anlæggene og er dermed underlagt samme risici om reserver, fremtidig indtjening mv. som
ved opgørelsen af værdien af anlæggene,

e opgørelse af hensatte fjernelsesforpligtelser. De hensatte fjernelsesforpligtelser er særligt forbundet med
usikkerhed ved fastlæggelse af omkostninger til fjernelse af anlæggene samt tidspunkter for fjernelse af
anlæggene,

& samt vurdering af eventualforpligtelser og -aktiver,

De anvendte skøn er baseret på forudsætninger, som ledelsen vurderer er forsvarlige, men som i sagens natur er
usikre og uforudsigelige. Forudsætningerne kan være ufuldstændige eller unøjagtige, og uventede begivenheder el-
ler omstændigheder kan opstå. Endvidere er DONG koncernen underlagt risici og usikkerheder, som kan føre til,
at de faktiske resultater afviger fra disse skøn. Særlige risici for DONG koncernen er omtalt i ledelsesberetningen
side 19.

Der er i noterne oplyst om forudsætninger for fremtiden og andre skønsmæssige usikkerheder på balancedagen,
hvor der er betydelig risiko for ændringer, der kan føre til en væsentlig regulering af den regnskabsmæssige værdi
af aktiver eller forpligtelser inden for det næste regnskabsår.

60

Noter til resultatopgørelsen

Note 2 Segmentoplysninger

Koncernens primære forretningssegmenter omfatter:

»… Efterforskning og produktion
>» El og vedvarende energi

Naturgas, handel p

Olierør

Naturgas, distribution og lager

Der henvises til ledelsesberetningen for en beskrivelse af koncernens forretningssegmenter.

Prisfastsættelsen af transaktioner mellem segmenter sker på markedsvilkår.

Aktiviteter - 2005

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Efter- Naturgas,
forskning distributi- El og Ikke
og Pro- Naturgas, onog — vedvarende fordelt / Eli-  Koncern
mio. kr. duktion handel lager energi Olierør  mineringer i alt
Nettoomsætning 3.879 13.885 857 247 467 (842) 18,493
Heraf intern omsætning 114 39 664 0 I (818) 0
EBITDA 2.570 2.921 565 51 123 84 6.314
EBIT 1.334 2.582 161 (1) 78 (55) 4.099
Årets resultat i associerede virksomheder 0 22 0 38 0 2 62
Finansielle poster, netto (152) (152)
Skat 1.191 1.191
Årets resultat 2.818 2.818
Aktiver 12.881 15.414 6.038 6.644 820 5.057 46.854
Heraf kapitalandele i ass. virksomheder 0 618 3 4.590 0 139 5,350
Forpligtelser 10.754 8.569 4.631 6.156 659 (10.193) 20.576
Tilgang af immaterielle og materielle akti-
ver 7.344 1.436 220 351 80 (9) 9.422
Afskrivninger (1.235) (291) (386) (53) (44) (90) (2.099)
Nedskrivninger 0 (50) (19) 0 0 (47) (116)
Øvrige ikke-kontante omkostninger ind-
regnet i resultatopgørelsen (207) (56) 2 (1) 2 44 (216)
Geografisk fordeling
Øvrige  Koncern
mio. kr. Danmark Øvrige EU verden i alt
Nettoomsætning efter kundernes placering 7.740 10.189 564 18.493
Segment aktiver efter den fysiske placering 34.488 2.843 9.523 46.854
Tilgang af immaterielle og materielle aktiver 1.515 7171 7.130 9.422

 

61

 

 

 

Note 2 Segmentoplysninger (fortsat)

Aktiviteter - 2004

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Efter- Naturgas,
forskning distributi- El og Ikke
og Pro- Naturgas, onog — vedvarende fordelt / Eli-  Koncern
mio. kr. duktion handel lager energi Olierør  mineringer i alt
Nettoomsætning 3.109 10.022 861 533 373 (689) 14.209
Heraf intern omsætning 24 135 631 1 0 (791) 0
EBITDA 1.850 1.907 596 141 95 48 4.637
EBIT 366 1.573 218 29 211 (26) " 2.371
Årets resultat i associerede virksomheder 0 12 0 (1) 0 (26) (15)
Avance ved salg af dattervirksomheder 481 481
Finansielle poster, netto 171 171
Skat (934) (934)
Årets resultat 2.074 2.074
Aktiver 7.030 11,116 6.225 6.641 652 (228) 31.436
Heraf kapitalandele i ass. virksomheder 0 73 3 17 0 95 188
Forpligtelser 5.425 4.546 4.900 4.570 543 (4.908) 15.076
Tilgang af immaterielle og materielle akti- '
ver 1.230 576 432 330 0 101 2.669
Afskrivninger (1.436) (323) (379) (92) (44) (73) ; (2.347)
Nedskrivninger (48) (11) 0 (20) 0 0 (79)
Tilbageførsel af nedskrivninger 0 0 0 0 160 0 160
Øvrige ikke-kontante omkostninger ind-
regnet i resultatopgørelsen 104 75 3 98 (24) (11) 245
Geografisk fordeling
Øvrige  Koncern
mio. kr. Danmark Øvrige EU verden , i alt
Nettoomsætning efter kundernes placering 7.142 6.072 995 14.209
Segment aktiver efter den fysiske placering 28.283 856 2.297 31.436
Tilgang af immaterielle og materielle aktiver 1.823 468 378 | 2.669

 

 

62

 

 

Note 3 Nettoomsætning

 

 

Koncern Moderselskab

mio. kr. 2005 2004 2005 2004
Nettoomsætning

Salg af naturgas 12.509 9.978 0 0
Distribution og lagring af naturgas . 186 209 0 0
Salg og transport af råolie 5.384 3.121 0 0
Salg af el og varme 155 332 0 0
Tjenesteydelser og anden omsætning 259 569 369 359
Nettoomsætning 18.493 14.209 369 359

 

I nettoomsætningen indgår markedsværdiregulering af fysiske kontrakter vedrørende handel med gas og el samt af
finansielle kontrakter med -110 mio. kr. (2004: 12 mio. kr.). Markedsværdiregulering af finansielle kundeproduk-
ter og afholdte finansielle omkostninger, der udgør en økonomisk sikring, indgår i nettoomsætningen med -331
mio. kr. (2004: 4 mio. kr.)

Note 4 Driftsomkostninger

Driftsomkostninger omfatter Produktionsomkostninger, Salg og marketing, Ledelse og administration samt Andre
driftsomkostninger.

I driftsomkostningerne er bl.a. indeholdt personaleomkostninger, afskrivninger, forsknings- og udviklingsomkost-
ninger, offentlige tilskud samt honorar til revisor:

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab
mio. kr. 2005 2004 2005 2004
Personaleomkostninger |
Lønninger og honorarer (554) (534) (154) (122)
Bidragsbaserede pensionsordninger (50) (46) (14) (12)
Ydelsesbaserede pensionsordninger, jf. note 20 (4) (7) 0 0
Andre omkostninger til social sikring (6) (5) (1) (1)
Øvrige personaleomkostninger (7) (5) (4) (2)
Personaleomkostninger (621) (597) (173) (137)
Personaleomkostningerne indregnes således:
Produktionsomkostninger (380) (401) (81) (81)
Salg og marketing (87) (77) 0 0
Ledelse og administration (154) (118) (92) (56)
Personaleomkostninger (621) (597) (173) (137)
Antal fuldtidsbeskæftigede medarbejdere
Gennemsnit for regnskabsåret 996 1.043 250 234
Ultimo året 1.018 980 256 244

63

Note 4 Driftsomkostninger - fortsat

Aflønning til repræsentantskab, bestyrelse, direktion
og andre ledende medarbejdere udgør:

 

 

 

 

2005
Gager og
lønninger Bonus' Pension I alt
Renræsentantskah (m,3) 00 00 (3
Moderselskabets bestyrelse (1,3) (0,8) 0,0 (2,1)
Moderselskabets direktion (2,4) (1,9) (0,5) (4,8)
Andre ledende medarbejdere i moderselskabet (1,8) (1,5) (0,4) (3,7)
Andre ledende medarbejdere i koncernen i øvrigt (3,4) (3,0) (0,6) (7,0)
1) Heraf var 6,1 mio. kr. ikke udbetalt pr. 31. december
2004
Gager og
lønninger Bonus? Pension T alt
Repræsentantskab (0,3) 0,0 0,0 (0,3)
Moderselskabets bestyrelse (1,4) 0,0 0,0 (1,4)
Moderselskabets direktion (2,3) (0,5) (0,5) (3,3)
Andre ledende medarbejdere i moderselskabet (1,8) (0,4) (0,4) (2,6)
Andre ledende medarbejdere i koncernen i øvrigt (3,3) (0,7) (0,5) (4,5)

2) Heraf var 1,6 mio. kr. ikke udbetalt pr. 31. december

Indeholdt i vederlag til medlemmerne af bestyrelsen er et ekstraordinært vederlag på 0,8 mio, kr. til den tidligere

bestyrelsesformand for hans indsats i forbindelse med fusionsforhandlingerne med Elsam og opkøb indenfor el-

sektoren.

Direktion og andre ledende medarbejdere udgøres af i alt 4 personer.

Der er etableret bonusprogram for direktionen og andre ledende medarbejdere. 1 direktionens ansættelseskontrakt
indgår fratrædelsesordning, som ved fratræden efter opsigelse fra selskabets side medfører udbetaling af gage i 36
måneder. For koncernens andre ledende medarbejdere medfører fratræden efter opsigelse fra selskabets side udbe-

taling af gage i 24 måneder.

 

Koncern Moderselskab
mio. kr. 2005 2004 2005 2004
Forsknings- og udviklingsomkostninger
Forsknings- og udviklingsomkostninger indregnet i
resultatopgørelsen udgør 31 14 0 0

 

64

Note 4 Driftsomkostninger - fortsat

mio. kr.

Af- og nedskrivninger af immaterielle og materielle
aktiver fordelt på funktioner

Afskrivninger indregnet i Produktionsomkostninger
Afskrivninger indregnet i Ledelse og administration
Afskrivning af rettigheder mv.

Afskrivninger indregnet i resultatopgørelsen

Nedskrivninger indregnet i Produktionsomkostninger
Tilbageførsel af nedskrivninger

Nedskrivninger indregnet i resultatopgørelsen

Af- og nedskrivninger indregnet i resultatopgørelsen

Offentlige tilskud

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab
2005 2004 2005 2004

(2.062) (2.235) (136) (73)
(8) (9) 0 0

(29) (103) 0 0
(2.099) (2.347) (136) (73)

(116) (79) 0 0

0 160 0 0

(116) 81 0 0
(2.215) (2.266) (136) (73)

 

DONG har i 2005 modtaget tilskud til forundersøgelser ved etablering af anlæg, til opførelse af anlæg og til visse

driftsomkostninger mv.

mio. kr.

Offentlige tilskud indregnet i resultatopgørelsen indgår
under nettoomsætning og udgør:

Koncern

Moderselskab

 

2005

30

2004

32

2005

2004

 

65

Note 4 Driftsomkostninger - fortsat

mio. kr.
Honorar til revisorer

KPMG C.Jespersen
Revision

Andre ydelser end revision

BDO ScanRevision
Revision

PricewaterhouseCoopers
Revision

Honorar til revisor

Note 5 Andre driftsindtægter og -omkostninger

mio. kr.

Gevinster ved salg af materielle aktiver
Investeringsbidrag '
Øvrige driftsindtægter

Andre driftsindtægter

Tab ved salg af materielle aktiver
Fjernelse af underdækning
Øvrige driftsomkostninger

Andre driftsomkostninger

Andre driftsindtægter og -omkostninger

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab
2005 2004 2005 2004
& Q) (iD (D
(32) (17) (24) (8)
(36) (20) (25) (9)
(1) 0 6. 0
0. (1) 0 0
(37): (21) (25) (9)
Koncern Moderselskab
2005 —…… 2004 2005 2004
5 0 2 0
0 1 (. 0
2 8 0 0
7 9 2 0
(15) (1) 0 0
0. (13) 0 0
(3) (1) 0 0
(18) (15) 0 0
(11) (6) 2 0

 

Note 6 Finansielle indtægter

mio. kr.

Renteindtægter

Renteindtægter fra dattervirksomheder
Valutakursgevinster

Kursgevinster på værdipapirer
Værdiregulering af andre kapitalandele
Udbytter

Gevinster på råvarederivater

Øvrige finansielle indtægter

Finansielle indtægter

Note 7 Finansielle omkostninger

mio. kr.

Renteomkostninger, indeksregulering af prioritets-
gæld mv.

Renteomkostninger fra dattervirksomheder

Renteelement af fjernelsesomkostninger

Valutakurstab

Kurstab på værdipapirer

Tab på råvarederivater

Øvrige finansielle omkostninger

Finansielle omkostninger

Valutakursreguleringer er i årets nettoomsætning
indregnet med:

Valutakursreguleringer er i årets resultat i alt indregnet
med:

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab
2005 2004 2005 2004

223 215 121 112

- - 406 127

606 618 1.195 891

0 7 972 5

0 319 0 1

112 27 1.225 1.534

0 0 3.322 1.542

4 11 0 28

945 1.197 7.241 4.240

Koncern Møoderselskab
2005 2004 2005 2004

(434) (189) (312) (92)
- - (49) (51)

(55) (53) 0 0
(586) (767) (889) (1.087)
(9) (17) (8) (12)
0 0 (3.322) (1.542)
(13) 0 0 (31)
(1.097) (1.026) (4.580) (2.815)

407 435 0 0
427 286 305 (196)

67

Note 8 Skat af årets resultat

mio. kr.

Årets skat kan opdeles således:
Skat af årets resultat
Skat af egenkapitalbevægelser

Årets skat

Skat af årets resultat fremkommer således:

Aktuel skat (selskabsskat og kulbrinteskat) beregnet efter
normale skattesatser

Sambeskatningsbidrag

Særlig aktuel skat, kulbrinteskat beregnet med højere
skattesats

Udskudt skat, almindelige skattesatser

Udskudt skat, særlige skattesatser

Regulering af aktuel skat vedrørende tidligere år

Regulering af udskudt skat vedrørende tidligere år efter
ændring af aktuel skattesats fra 30% til 28%

Regulering af udskudt skat vedrørende tidligere år
1 øvrigt

Skat af årets resultat

Skat af årets resultat kan forklares således:

Beregning 28% skat af resultat før skat

Regulering af beregnet skat i udenlandske dattervirk-
somheder i forhold til 28%
Særlig skat, kulbrinteskat

Skatteeffekt af:

Ikke-skattepligtige indtægter

Ikke-fradragsberettigede omkostninger i øvrigt

Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder
Regulering af skat vedrørende tidligere år

Skat af årets resultat

Effektiv skatteprocent

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab
2005 2004 2005 2004
(1.191) (934) (189): 67
143 229 71 0
(1,048Y (TØS) (118) 67
(926) (557) (219) 0
0 0 (180) 217
(232) (214) 0 0
(140) (199) 42 (151)
(224) 39 0 0
31 17 (40) ]
188 0 33 0
112 (20) 175 0
(1.191) (934) (189) 67
(1.123) (902) (728) (407)
2 5 0 0
(456) (175) 0 0
96 262 380 498
(58) (116) (9) (25)
17 (5) 0 0
331 (3) 168 1
(1.191) (934) (189) 67
30 31 7 (5)

 

68

Note 9 Resultat pr. aktie

mio. kr.

Årets resultat
Minoritetsinteressernes andel af koncernresultatet

DONG koncernens andel af årets resultat

Gennemsnitligt antal aktier å 100 kr.

Resultat pr. aktie (EPS) å 100 kr. i kr.

 

 

 

Koncern Moderselskab
2005 2004 2005 2004
2.818 2.074 -
(8) (210) -
2.810 1.864 -
21.436.000  21.436.000 -
131 87 -

69

Noter til balancen

Note 10 Immaterielle aktiver

 

mio. kr.

Koastnris 1. iannar 2004
Reklassifikation 1. januar 2004
Tilgang i året

Afgang ved salg af virksomhed
Afgang i året

Overført

Kostpris 31. december 2004

Af- og nedskrivninger 1. januar 2004
Reklassifikation 1. januar 2004
Årets afskrivninger

Årets nedskrivninger

Af- og nedskrivninger
31. december 2004

Regnskabsmæssig værdi
31. december 2004
Kostpris 1. januar 2005

Tilgang ved køb af dattervirksomhed
Tilgang i året
Overført

Kostpris 31. december 2005

Af- og nedskrivninger I. januar 2005
Årets afskrivninger
Årets nedskrivninger

Af- og nedskrivninger
31. december 2005

Regnskabsmæssig værdi
31. december 2005

Afskrives over

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern
Erhvervede Igangvæ-
Know- rettigheder rende it-
Goodwill how mv. It-software — projekter I alt
2.959 n 0 221 1085 3,285
(559) 84 475 0 0 0
0 0 11 8 85 104
0 0 0 0 (3) (3)
0 0 0 0 (8) (8)
0 0 475 137 (137) 475
2.400 84 961 366 42 3.853
(2.829) 0 0 (66) 0 (2.895)
429 (49) (380) 0 0 0
0 (17) (103) (60) 0 (180)
0 (18) (11) 0 0 (29)
(2.400) (84) (494) (126) 0 (3.104)
0 0 467 240 42 749
2.400 84 961 366 42 3.853
276 0 155 0 0 431
0 0 901 10 35 946
0 0 161 55 (54) 162
2.676 84 2.178 431 23 5.392
(2.400) (84) (494) (126) 0 (3.104)
0 0 (27) (95) 0 (122)
0 0 0 (83) 0 (83
(2.400) (84) (521) (304) 0 (3.309
276 0 1.657 127 23 2.083
5 - 10 år 5 år 5-20 år 5 år - -

 

70

Note 10 Immaterielle aktiver - fortsat

I Erhvervede rettigheder mv. indgår gaskøbsrettigheder samt kunderettigheder mv. Gaskøbsrettigheder er opgjort
til kostpris med fradrag af akkumulerede afskrivninger, og udgør 1.511 mio. kr. Gaskøbsrettigheder afskrives i takt
med udnyttelsen heraf. Kunderettigheder er opgjort på baggrund af forventede fremtidige nettopengestrømme, og
udgør 146 mio. kr. Kunderettigheder afskrives i takt med udnyttelsen heraf.

I koncernen er der i 2005 aktiveret 10 mio. kr. (2004: 22 mio. kr.) vedrørende arbejder udført for egen regning.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab
Igangværende

mio. kr. It-software it-projekter Il alt
Kostpris 1. januar 2004 194 88 282
Tilgang i året 8 85 93
Afgang i året 0 (8) (8)
Overført 123 (123) 0
Kostpris 31. december 2004 325 42 367
Afskrivninger 1. januar 2004 (60) 0 (60)
Årets afskrivninger (52) 0 (52)
Afskrivninger 31. december 2004 (112) KU (112)
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2004 213 42 255
Kostpris 1. januar 2005 325 42 367
Tilgang 1 året 4 27 31
Afgang i året (41) (42) (83)
Overført 6 (6) 0
Kostpris 31. december 2005 294 21 315
Afskrivninger 1. januar 2005 (112) 0 (112)
Afskrivninger vedrørende afgang 8 0 8
Årets afskrivninger (122) 0 (122)
Afskrivninger 31. december 2005 (226) 0 (226)
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2005 68 21 89

 

Afskrives over 5 år -

 

I moderselskabet er der i 2005 aktiveret 8 mio. kr. (2004: 22 mio. kr.) vedrørende arbejder udført for egen regning.

71

Note 10 Immaterielle aktiver - fortsat

Værdiforringelsestest af Goodwill

Goodwill pr, 31. december 2005 udgør 276 mio. kr. og knytter sig til køb af dattervirksomheden Intergas Levering
B.V.

Overtagelsen af Intergas Levering B.V. er sket med regnskabsmæssig virkning pr. 30. september 2005. Der er ikke
efterfølgende indtrådt begivenheder, der indikerer en værdiforringelse.

Værdiforringelsestest af Erhvervede rettigheder

Erhvervede rettigheder pr. 31. december 2005 udgør 1.657 mio. kr. Erhvervede rettigheder omfatter primært er-
hvervede kunderettigheder og gaskøbsrettigheder. Der er ikke indikatorer, som væsentligt påvirker det oprindelige
planlagte tidsmæssige eller økonomiske forløb.

Værdiforringelsestest af it-software og af igangværende it-projekter
Den regnskabsmæssige værdi af it-software og igangværende it-projekter pr. 31. december 2005 udgør 127 mio.

kr. henholdsvis 23 mio. kr.

Som led i forberedelsen til den forventede sammenlægning i 2006 er foretaget en gennemgang af DONGs it-
systemer. Herunder er på baggrund af den planlagte anvendelse af de enkelte systemer foretaget en vurdering af
forventede fremtidige effektiviseringer og besparelser.

DONG har pr. 31. december 2005 gennemført værdiforringelsestest af den regnskabsmæssige værdi af it-software
og igangværende it-projekter.

Baseret på de foretagne værdiforringelsestest vurderes det, at den regnskabsmæssige værdi overstiger genindvin-
dingsværdien. På den baggrund er den regnskabsmæssige værdi af it-software nedskrevet med 83 mio. kr., der er
indregnet i resultatopgørelsen under produktionsomkostninger.

72

Note 11 Materielle aktiver

mio. kr.

Kostpris 1. januar 2004
Ændring af anvendt regnskabs-
praksis

Korrigeret kostpris 1. januar 2004

Valutakursreguleringer

Tilgang ved køb af virksomhed

Tilgang i året

Afgang ved salg af virksomhed

Afgang i året

Reklassifikation vedr. ikke-kon-
soliderede dattervirksomheder

Overført

Kostpris 31. december 2004

Opskrivninger I. januar 2004
Ændring af anvendt regnskabs-
praksis

Korrigerede opskrivninger
1. januar

Af- og nedskrivninger
I, januar 2004

Ændring af anvendt regnskabs-
praksis

Korrigerede af- og nedskrivninger
1. januar 2004

Valutakursreguleringer

Afskrivninger vedrørende afgang

Årets afskrivninger

Årets nedskrivninger

Tilbageført nedskrivning i tidligere
år

Afgang ved salg af virksomhed

Reklassifikation vedr. ikke-

konsoliderede dattervirksomhe-
der

Af- og nedskrivninger
31. december 2004

Regnskabsmæssig værdi
31. december 2004

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern
Efterforsk- Andre an-
nings- og læg, drifts- Anlæg
Grunde og  Produkti- — udvindings- materiel under
bygninger  onsanlæg aktiver og inventar udførelse I alt

500 29.809 164 113 1.291 31.877
0 (1.521) 0 0 0 (1.521)

500 28.288 164 113 1.291 30.356

0 42 (3) 0 1 40

0 101 0 0 0 101

l 1.395 237 10 821 2.464
(101) (5.498) 0 (38) (38) (5.675)
0 (416) (30) (14) (27) (487)
0 (651) 0 0 Q) — (653)
6 1.139 0 0 (1.626) (481)

406 24.400 368 71 420 22.665

0 7.600 0 0 0 7.600
0 (7.600) 0 0 0 (7.600)

0 0 0 0 0 0
(169) (17.156) 0 (56) 0 (17.381)

0 9.121 0 0 0 9.121
(169) (8.035) 0 (56) 0 (8.260)
0 (22) 0 0 0 (22)

0 133 30 11 0 174
(19) (2.072) (59) (17) 0 (2.167)
0 (20) (30) 0 0 (50)

160 160

29 118 0 22 0 169

0 152 0 0 0 152
(159) (9.586) (59) (40) 0 (9.844)

247 14.814 309 31 420 15.821

 

73

 

 

 

Note 11 Materielle aktiver - fortsat

mio. kr.

Kostpris 1. januar 2005
Ændring af anvendt regnskabs-
praksis

Korrigeret kostpris
1. januar 2005

Valutakursreguleringer

Tilgang ved køb af virksomhed

Tilgang i året

Afgang i året

Overført til aktiver bestemt for
salg

Overført

Kostpris 31. december 2005

Opskrivninger 1. januar 2005
Ændring af anvendt regnskabs-
praksis

Korrigerede opskrivninger
1. januar 2005

Af- og nedskrivninger
1. januar 2005

Ændring af anvendt regnskabs-
praksis

Korrigerede af- og nedskrivnin-
ger 1. januar 2005

Valutakursreguleringer

Afskrivninger vedrørende af-
gang

Årets afskrivninger

Årets nedskrivninger

Overført til aktiver bestemt for
salg

Af- og nedskrivninger
31. december 2005

Regnskabsm. værdi
31. december 2005

Afskrives over

+ Unit of production

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern
Efterforsk- Andre an-
Produk- nings-og — læg, drifts- — Anlæg
Grunde og tions- udvindings- materiel under
bygninger anlæg aktiver og inventar udførelse I alt
406 27.673 368 71 420 28.938
0 (3.273) G o g (3.273)
406 24.400 368 71 420 25.665
0 71 9 0 12 92
0 3 0 l ( 4
1 609 72 2 7.357 8.041
0 (9) (18) (50) (80) (158)
0 (34) 0 0 0 (34)
0 304 (22) 0 566 848
407 25.344 409 24 8.274 34.458
0 2.800 0 0 0 2.800
0 (2.800) 0 0 0 (2.800)
0 0 0 0 0 0
(159) (15.659) (59) (40) 0 (15.917)
0 6.073 0 0 0 6.073
(159) (9.586) (59) (40) 0 (9.844
0 (42) 0 0 (É. (42)
0 2 0 26 0 28
(16) (1.958) 0 (3) 0 (1.977)
0 (33) 0 0 0 (33)
0 1 0 0 0 1
(175) (11.616) (59) (17) 0 (11.867)
232 13.728 350 7 8.274 22.591
UOP" /
20 år 10 - 50 år - 3-5 år - -

 

74

Note 11 Materielle aktiver - fortsat

Der er i 2005 aktiveret 61 mio. kr. (2004: 54 mio. kr.) vedrørende arbejder udført for egen regning.

Årets af- og nedskrivninger på i alt 2.010 mio. kr. (2004: 2.057 mio. kr.) indgår i resultatopgørelsen under Produk-
tionsomkostninger samt Ledelse og administration. Der henvises til note 4.

Til sikkerhed for prioritetslån på 574 mio. kr. (2004: 632 mio. kr.) er der givet pant i anlæg, hvis regnskabsmæssi-
ge værdi ved årets slutning udgør 791 mio. kr. (2004: 848 mio. kr.).

Værdiforringelsestest af materielle aktiver

Værdiforringelsestest foretages for segmenter, der repræsenterer koncernens pengestrømsgenererende enheder. Et
tab ved værdiforringelse indregnes, når den regnskabsmæssige værdi af materielle anlægsaktiver overstiger gen-
indvindingsværdien.

Genindvindingsværdien er baseret på kapitalværdien. Kapitalværdien er fastlagt på baggrund af forventede netto-
pengestrømme i henhold til budgetter og fremskrivninger og en diskonteringssats før skat på mellem 6-i11%. Væ-
sentlige parametre ved opgørelse af kapitalværdien er salg, EBIT, arbejdskapital, faste aktiver og vækstforudsæt-
ninger.

De væsentligste forudsætninger ved opgørelse af kapitalværdien, set i forhold til værdiforringelsestest foretaget ul-
timo 2004, har udviklet sig gunstigt for koncernen.

Baseret på de foretagne værdiforringelsestest vurderes det, at den regnskabsmæssige værdi overstiger genindvin-
dingsværdien. På den baggrund er den regnskabsmæssige værdi af produktionsanlæg nedskrevet med 33 mio. kr.,
der er indregnet i resultatopgørelsen under produktionsomkostninger. Der henvises endvidere til note 17.

75

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Note 11 Materielle aktiver - fortsat
Moderselskab
Andre an-
Investe- læg, drifts- Anlæg
Grunde og rings- materiel under

mio. kr. bygninger ejendomme = og inventar — udførelse I alt
Kostpris 1. januar 2004 350 0 28 3 381
Reklassifikation 1. januar 2004 (88) 88 0 0 0
Tilgang i året l 0 4 3 8
Overført 6 0 0 (6) 0
Afgang i året 0 0 (3) 0 (3)
Kostpris 31. december 2004 269 88 29 0 386
Afskrivninger 1. januar 2004 (116) 0 (15) 0 (131)
Reklassifikation 1. januar 2004 12 (12) 0 0 0
Afskrivninger vedrørende afgang 0 0 2 0 | 2
Årets afskrivninger (11) (5) (4) 0 (20)
Afskrivninger 31. december 2004 (115) (17) (17) 0 (149
Regnskabsmæssig værdi

31. december 2004 154 71 12 0 237
Kostpris 1. januar 2005 269 88 29 0 386
Tilgang i året 0 0 1 0 1
Afgang i året 0 0 (21) 0 (21)
Kostpris 31. december 2005 269 88 9 0 366
Afskrivninger 1. januar 2005 (115) (17) (17) 0 (149)
Afskrivninger vedrørende afgang 0 9 0 9
Årets afskrivninger (9) (4) 0 0 (13)
Afskrivninger 31. december 2005 (124) (21) (8) 0 (153)
Regnskabsmæssig værdi

31. december 2005 145 67 1 0 213
Afskrives over 20 år 20 år 3-5 år - -

 

76

Note 11 Materielle aktiver - fortsat

Årets afskrivninger på i alt 14 mio. kr. (2004: 19 mio. kr.) indgår i resultatopgørelsen under Produktionsomkost-

ninger. Der henvises til note 4.

Dagsværdien af investeringsejendomme udgør 81 mio. kr. Opgørelse af dagsværdien er baseret på en kapitalvær-

diberegning. Der er ikke benyttet eksterne vurderingsmænd ved opgørelse af dagsværdien. Årets lejeindtægter fra
investeringsejendomme på i alt 13 mio. kr. (2004: 13 mio. kr.) indgår i resultatopgørelsen under Omsætning. End-
videre indgår omkostninger til reparation og vedligeholdelse af investeringsejendomme på i alt 6 mio. kr. (2004: 5

mio. kr.) i resultatopgørelsen under produktionsomkostninger.

Note 12 Andre langfristede aktiver

mio. kr.

Kostpris 1. januar
Reklassifikation 1. januar

Korrigeret kostpris 1. januar
Tilgang i året

Tilgang v. køb af dattervirk,
Overførsel

Afgang i året

Kostpris 31. december

Værdireguleringer 1. januar
Reklassifikation 1. januar

Korrigerede værdireguleringer
1. januar

Opskrivning primo vedrøren-
de naturgasledninger

Andele af årets resultater

Nedskrivning på goodwill

Øvrige kursreguleringer mv.

Modtagne udbytter

Overførsel

Tilbageførsel af opskrivning
vedr. overf. af andre kapi-
talandele til ass. virks.

Afgang i året

Værdireguleringer
31. december

Regnskabsmæssig værdi
31. december

Koncern

 

Kapitalandele i

Andre kapitalandele

Andre langfristede
finansielle aktiver

 

associerede virksomheder

 

 

 

 

 

 

 

2005 2004 2005 2004 2005 2004
403 91 4.874 583 1.017 75
0 304 91 650 0 0
403 395 1.233 75
882 9 194 1.591 0 965
0 0 0 2.058 0 0
4.244 0 (4.244) 0 (942) 0
0 nn 0 (8) (7) (23)
5.529 403 915 4.874 68 1.017
(215) 99 787 1.324 (10) 0
0 (320) (91) (650) 0 0
(215) (221) 696 674 (10) 0
0 57 - - - -
62 13 - - - -
0 (29) - - -
(9) 0 0 318 0 (10)
(17) (35) - - - -
0 0 - 10 0
0 0 (228) 0 0 0
0 0 0 (206) 0 0
(179) (215) 468 786 0 (10)
5.350 188 1.383 5.660 68 1.007

 

71

Note 12 Andre langfristede aktiver - fortsat

Af Andre kapitalandele på 1.383 mio. kr. udgør andre kapitalandele omfattet af dagsværdi-optionen i IAS 39 1.372

mio. kr. (2004: 0 mio. kr.).

Nedskrivning af goodwill vedrørende kapitalandele i associerede virksomheder i 2004 vedrører Nunaoil A/S.

Andre langfristede finansielle aktiver omfatter udlån til finansiering af naturgasanlæg. I 2004 udgjorde Andre

langfristede finansielle aktiver i alt 1.007 mio. kr., hvoraf 932 mio. kr. vedrørte forudbetalinger på investering i

gasfeltet Ormen Lange.

mio. kr.

Kostpris 1. januar
Reklassifikation 1. januar

Korrigeret kostpris 1. januar
Tilgang
Afgang

Kostpris 31. december

Værdireguleringer 1. januar

Reklassifikation 1. januar

Ændring i anvendt regnskabs-
praksis

Korrigerede værdireguleringer
1. januar

Nedskrivning af goodwill

Øvrige kursreguleringer mv.

Afgang

Værdireguleringer
31. december

Regnskabsmæssig værdi
31. december

MÆnd nmanielrsk
1VLUUCI SVIISNANV

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Kapitalandele i

Kapitalandele i associerede Lån til dattervirk-

dattervirksomheder virksomheder Andre kapitalandele somheder
2005 2004 2005 2004 2005 2004 2005 2004
3.899 4.399 375 50 903 536 6.354 . 2.594
0 0 0; 320 0 366 0. 0
3.899 4.399 375 370 903 902 2.594
30 0 ( 5 0 1 7 4.987
0 (500). d 0 0 05: 96) (1.227)
3.929 3.899 . 375 375 i 903 903 11,314 6.354
7.074 7.644" 41 103 469 835 (13) 0
0 0 0 (320) " 0 (366) ( 0
. (7074 (7.644) v UG 11 6. 0
0 0 (206) 469 0
0 0: (28) - - -
0 (. 0 brun Q 0: (13)
0 0. 0 —0 0 0
0 0; (234) — (234): 469 469 ll 9" (13)
3.929 " 3.899 141 1.372 11.314 — 6.341

141

1.372 |;

Årets tilgang i kapitalandele i dattervirksomheder på 30 mio. kr. vedrører stiftelse af forsikringsselskabet DONG

Insurance A/S.

Andre kapitalandele på 1.372 mio. kr. er omfattet af dagsværdi-optionen i IAS 39.

78

Note 12 Andre langfristede aktiver - fortsat

Associerede virksomheder:

Kapitalandele i associerede virksomheder måles i koncernens balance efter den indre værdis metode. I modersel-
skabets balance måles kapitalandele i associerede virksomheder til kostpris.

2005

Navn

Nova Naturgas AB

Nunaoil A/S

Dansk Gasteknisk Center A/S

Fordonsgas AB

Energie und Wasser Libeck
GmbH?

Deudan GmbH

Deudan GmbH & Co KG

P/S Bi New Energy Solutions

Elsam A/S?
Nedskrivning af goodwill, og
øvrige regulering

I alt koncernen

1) De i noten anførte regnskabsmæssige beløb er opgjort på baggrund af de indregnede værdier,
2) Foretagne køb i 2005 er opgjort på baggrund af en foreløbi

Hjemsted

Stockholm, Sverige
Nuuk, Grønland
Birkerød, Danmark
Géteborg, Sverige

Libeck, Tyskland
Kiel, Tyskland
Kiel, Tyskland

København,
Danmark

Fredericia, Danmark

fordeling af købesummen vil blive foretaget i 2006.

Ejer-
andel

20 %
50%
37%
50%

25 %
49 %
49 %

22 %
25 %

8 fordeling af købesummen på aktiver og forpligtelser. En endelig

DONG-
koncernens
andel

 

Egen-
kapital

85
14
3
8

542

68

32
4.598

5.350

 

 

 

Note 12 Andre langfristede aktiver - fortsat

2004

Ejer- …… Omsæt-
Navn Hjemsted andel ning
Nova Naturgas AB Stockholm, Sverige 20% 872
Nunaoil A/S Nuuk, Grønland 50 % 2
Dansk Gasteknisk Center A/S Birkerød, Danmark — 37% 26
Fordonsgas AB Gåteborg, Sverige 33% 41
Deudan GmbH Kiel, Tyskland 49 % 0
Deudan GmbH & Co KG Kiel, Tyskland 49 % 67
P/S BI New Energy Solutions København, 22 % 5

Danmark

Nedskrivning af goodwill

I alt koncernen

DONG erhvervede i 2004 20% af aktierne i Elsam A/S og i 2005 yderligere 3%.

Årets

resul-  Akti-
tat ver

35 690
(7) 42
0 7
0 29
0 0
30 406
(4) 78

Forplig-
telser

311
2

0
17
0
166
0

DONG-
koncernens
andel
Årets  Egen-
resultat — kapita!
7 Té
(4) 2(
0 2
0 4
0 (
12 6S
(1) 17
(29)
(15) 18&

Den samlede ejerandel udgør

herefter 25%. Kapitalandelen i Elsam er i koncernregnskabet klassificeret som kapitalandele i associerede virk-

somheder, og måles i balancen efter den indre værdis metode. Indregning som associeret virksomhed er foretaget

fra 1. december 2005 med en resultatandel på 40 mio. kr.

DONG Naturgas har i 2005 erhvervet 25% af aktierne i det tyske selskab Energie und Wasser Libeck GmbH.

DONG Sverige har i 2005 erhvervet yderligere 17% af aktierne i det svenske selskab Fordonsgas AB. Med en
andel på 50% af aktierne ejes Fordonsgas AB herefter ligeligt med Gåteborg Energi AB, som besidder øvrige

50%. Selskabet er indregnet som en associeret virksomhed i DONGSs koncernregnskab.

80

Note 12 Andre langfristede aktiver - fortsat

Joint ventures:

Kapitalandele i joint ventures omfatter fællesopererede licenser inden for olieefterforskning og olieproduktion

samt vindmølleparker og geotermiske anlæg inden for vedvarende energi. Forudsætningen for indregning af kapi-

talandele som joint venture er, at der er indgået en kontrakt mellem deltagerne, som fastlægger fælles bestemmen-

de indflydelse.

Nogle af de væsentlige licenser DONG indgår i er følgende:

2005
mio. kr.
Navn Ejerandel
Syd Arne 34,38 %
Siri 50,00 %
Ula 5,00 %
Gyda 34,00 %
Tambar 45,00 %
Ormen Lange, incl.

Langeled 10,34 %

Omkost-
ninger!

96
90
24
137
58

20

Lang-
fristede
aktiver

1.617
436
294
308
289

7.625

Kortfristede
aktiver

22
15
5
16
3

267

Lang-
fristede
gældsfor-
pligtelser

168
210
58
293
38

13

Kortfristede
gældsfor-
pligtelser

18
6
9

64

21

361

1) De indgåede joint ventures genererer ikke selvstændigt indtægter, idet parterne ”løfter” og sælger sin egen andel af olie og

gas.

Der henvises endvidere til note 43 for en fuldstændig licensoversigt.

2004

mio. kr.

Navn Ejerandel
Syd Arne 34,38 %
Siri 50,00 %
Ula 5,00 %
Gyda 34,00 %
Tambar 45,00 %

Omkost-
ninger!

84
86
20
133
72

Lang-
fristede
aktiver

1.800
562
276
327
377

Kortfristede
aktiver

55
0
4

14
6

Lang-
fristede
gældsfor-
pligtelser

115
174
49
236
32

Kortfristede
gældsfor-
pligtelser

85
41

4
68
28

Der henvises til note 38 Eventualaktiver, -forpligtelser og sikkerhedsstillelser om eventualforpligtelser knyttet til

indgåede joint ventures.

81

Andre kapitalandele:

Andre kapitalandele omfatter selskaber, hvor DONG har en ejerandel på mindre end 20%, eller hvor DONG ikke
har betydelig indflydelse. Der henvises til koncernoversigten i note 42, hvor andre kapitalandele mv. er specifice-

ret.

Note 13 Varebeholdninger

mio. kr.

Råvarer og hjælpematerialer
Naturgas og råolie

Varebeholdninger 31. december

Regnskabsmæssig værdi af varebeholdninger indregnet
til nettosalgsværdi

Årets nedskrivninger samt tilbageførsler heraf indregnet
i resultatopgørelsen

Vareforbrug indregnet i resultatopgørelsen

Note 14 Tilgodehavender ved salg

 

 

 

 

Koncern Moderselskab

2004 2005 2004
2 10 0 0
688 451 Q 0
690 461 0 0
0 0 0
0 0 0 0
0 0

9.351 7.126

 

Alle tilgodehavender forfalder til betaling inden 1 år efter regnskabsårets udløb.

DONG har i 2005 indregnet en regulering af hensættelser til imødegåelse af forventede tab på 4 mio. kr. (2004: en

indtægt på 115 mio. kr.) i resultatopgørelsen.

Note 15 Andre tilgodehavender

mio. kr.

Dagsværdi af afledte finansielle instrumenter
Tilgodehavender for salg af aktiviteter
Deposita

Øvrige tilgodehavender

Andre tilgodehavender 31. december

 

 

Koncern Moderselskab
2005 2004 i 2004
2.141 1243 2.367 2171
1.190 | 0 0
141 0 0 0
868 821 159 24
3.251 3.254 2.526 2.195

 

82

Note 16 Periodeafgrænsningsposter, aktiver

mio. kr.

Underlift
Forsikringsmæssige hensættelser
Øvrige periodeafgrænsningsposter

Periodeafgrænsningsposter 31. december

Note 17 Aktiver bestemt for salg

 

 

Koncern Moderselskab
2004 2005 2004
409 121 0 0
52 0 Q 0
106 74 5 4
567 195 5 4

 

DONG har i december 2005 indgået hensigtserklæring om salg af aktiviteterne i DONG Sverige Distribution AB.

Salgsprisen udgør 38 mio. SEK.

I forbindelse med beslutningen om at afhænde aktiviteterne i DONG Sverige Distribution AB blev værdien af ak-

tiverne nedskrevet til den laveste værdi af dagsværdien med fradrag for forventede salgsomkostninger og den

regnskabsmæssige værdi. Nedskrivningen på 13 mio. kr. før skat er indregnet i resultatopgørelsen for koncernen

under Produktionsomkostninger.

Aktiver bestemt for salg omfatter:

mio. kr.

Materielle aktiver

Aktiver bestemt for salg

 

 

Koncern Moderselskab
2005 2004 2005 2004

33 0 0 0

33 0 0 0

 

DONG Sverige Distribution AB indgår i segmentet Naturgas, Handel.

83

Note 18 Egenkapital

 

Koncern Moderselskabet
mio, kr. 2004 2004
Aktiekapital
Ved årets begyndelse og slutning 2.144 2.144 2.144 2.144

 

Aktiekapitalens sammensætning:

 

Aktieantal Aktiestørrelse I alt
20 å 1 tkr. = 20 tkr.

18 å 10 tkr. = 180 tkr.

149 å 100 tkr. = 14.900 tkr.

1 å 500 tkr. = 500 tkr.

1.173 å 1.000 tkr. = 1.173.000 tkr.

15 5.000 tkr. = 75.000 tkr.

1 å 10.000 tkr. = 10.000 tkr.

1 å 20.000 tkr. = 20.000 tkr.

17 å 50.000 tkr. = 850.000 tkr.

 

2.143.600 tkr.

Hele aktiekapitalen ejes af den danske stat.

Reserve for sikringstransaktioner

Reserve for sikringstransaktioner omfatter den akkumulerede nettoændring i dagsværdien af sikringstransaktioner,
der opfylder kriterierne for sikring af fremtidige betalingsstrømme, og hvor den sikrede transaktion endnu ikke er
realiseret.

Reserve for valutakursreguleringer
Reserve for valutakursreguleringer omfatter:

e alle kursreguleringer, der opstår ved omregning af regnskaber for udenlandske datterselskaber, med en
anden funktionel valuta end koncernens præsentationsvaluta,

e  kursreguleringer vedrørende aktiver og forpligtelser, der udgør en del af koncernens nettoinvestering i en
udenlandsk enhed, samt

«  kursreguleringer vedrørende sikringstransaktioner, der kurssikrer koncernens nettoinvestering i en uden-
landsk enhed.

84

Note 18 Egenkapital - fortsat

Hybridkapital

I juni 2005 gennemførte DONG A/S en udstedelse af EUR-obligationer (hybridkapital) på det europæiske kapi-
talmarked med en hovedstol på 1,1 mia. EUR og med en række særlige vilkår. Udstedelsen havde til formål at
styrke DONGs kapitalgrundlag samt finansiere DONGSs investeringer og opkøb.

Obligationerne er efterstillet øvrige kreditorer og har en løbetid på 1000 år. Kuponrenten i de første ti år er fast på
5,5% p.a., hvorefter renten bliver variabel med et tillæg. DONG A/S har mulighed for at undlade eller udskyde
rentebetaling til obligationsejerne. Udskudte rentebetalinger forfalder dog, hvis DONG A/S foretager udlodning til
sine aktionærer. Provenuet fra udstedelse af hybridkapitalen udgjorde 8,1 mia. kr. (1,1 mia. EUR).

Som følge af obligationslånets særlige karakteristika betragtes det regnskabsmæssigt som egenkapital i henhold til
IAS 32, idet DONG A/S ikke er forpligtet til at betale renter til obligationsejerne. Denne regnskabsmæssige klassi-
fikation medfører, at rentebetalinger regnskabsmæssigt behandles som udbytte, der indregnes direkte i egenkapita-
len på det tidspunkt, hvor betalingsforpligtelsen opstår.

Rentebetalinger indgår i pengestrømsopgørelsen under finansieringsaktivitet i lighed med udbyttebetalinger. Lånet
indgår ikke i opgørelsen af nettorentebærende gæld i hoved- og nøgletalsoversigten.

85

Note 19 Udskudt skat

mio. kr.

Udskudt skat 1. januar

Ændring af anvendt regnskabspraksis

Valutakursregulering

Tilgang ved køb af dattervirksomhed

Afgang ved salg af dattervirksomhed

Årets udskudte skat indregnet i årets resultat

Årets udskudte skat indregnet i egenkapitalen

Regulering vedrørende tidligere år

Regulering vedrørende tidligere år indregnet i egenkapi-
talen

Effekt af nedsættelse af dansk selskabsskat fra 30% til
28%

Reklassifikation

Udskudt skat 31. december

Udskudt skat indregnes således i balancen:

Udskudt skat (aktiver)
Udskudt skat (forpligtelser)

Udskudt skat 31. december, netto

Udskudt skat vedrører:

Immaterielle aktiver
Materielle aktiver

Andre langfristede aktiver
Kortfristede aktiver
Langfristede forpligtelser
Kortfristede forpligtelser
Genbeskatning
Skattemæssige underskud

Udskudt skat 31. december

Udskudte skatteaktiver, der ikke er indregnet
i balancen vedrører:

Midlertidige forskelle
Skattemæssige underskud

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moøoderselskab
2005 2004 2005 2004
3.089 4.102 498 330
0 72 0 0
10 5 0 -
49 9 0 -
n (Van n .
Ka ÅL AA skel ”) vw

364 160 (42) 151
0 0 0 0
(112) 20 (175) 0
19 0 0 0
(188) 0 (33) 0
0 0 (22) 17
3.231 3.089 226 498
6 0 0 0
3.237 3.089 226 498
3.231 3.089 226 498
169 (23) 24 76
3.512 3.398 16 18
101 241 102 241
140 40 0 0
(688) (550) 0 75
(85) (105) (4) 0
88 88 88 88
(6) 0 0 0
3.231 3.089 226 498
1.394 1.412 0 0
6.112 4.941 0 0
7.506 6.353 0 0

 

86

Note 19 Udskudt skat - fortsat

De midlertidige forskelle og skattemæssige underskud vedrører beskatning efter kulbrintebeskatnings-
lovens kapitel 3 (70% skat) og kapitel 3A (52% skat) samt underskud ved kulbrinteaktiviteter i udlan-
det. Der er ikke indregnet værdi af ovenstående, idet det ikke er sandsynligt, at de udskudte skatteakti-
ver realiseres inden for en overskuelig fremtid.

 

Koncern Moderselskabet
mio. kr. 2005 2004 2005 2004
Udskudte skatteforpligtelser, der ikke er indregnet i
balancen, vedrører:
Midlertidige forskelle vedrørende kapitalandele i
datter- og associerede virksomheder 263 275 44 47

 

Forpligtelsen er ikke indregnet, idet koncernen henholdsvis moderselskabet er i stand til at kontrollere,
hvorvidt forpligtelsen udløses, idet det ikke er sandsynligt, at forpligtelsen vil blive udløst inden for en
overskuelig fremtid.

Ændring i midlertidige forskelle i årets løb

 

 

 

2005
Koncern
Tilgang Indreg- Indreg-
Valuta- ved køb net i net i
kurs- af virk- årets egen- Balance
Balance regu- som- resul- kapita- 31. de-
mio. kr. 1. januar lering heder tat! len! cember
Immaterielle aktiver (23) 0 49 143 0
Materielle aktiver 3.398 19 0 66 29 3.512
Andre langfristede aktiver 241 0 0 (140) 0 101
Kortfristede aktiver 40 l 0 99 0 140
Langfristede forpligtelser (550) (10) 0 (118) (10) (688)
Kortfristede forpligtelser (105) 0 0 20 0 (85)
Genbeskatning 88 0 0 0 0 88
Skattemæssige underskud 0 0 0 (6) 0 (6)
3.089 10 49 64 19 3.231

 

1) Inklusiv effekt af nedsættelse af dansk selskabsskat fra 30% til 28%.

87

Note 19 Udskudt skat - fortsat

2004

mio. kr.

Immaterielle aktiver
Materielle aktiver

Andre langfristede aktiver
Kortfristede aktiver
Langfristede forpligtelser
Kortfristede forpligtelser
Genbeskatning
Skattemæssige underskud

 

 

 

Koncern
Æn- Til- Af-
dring gang gang
af an- ved ved
Valu- vendt køb af salg af Ind-
Balan- takurs- regn- virk- virk- regnet Balance
ce I. regule- skabs- som- som- i årets 31. de-
januar ring praksis heder heder resultat cember
(172) 0 0 0 (1) 150 (23)
4.596 10 0 0 (1.274) 66
140 0 0 0 0 101 241
6 0 72 0 1 (39) 40
(386) (5) 0 9 (20) (148) (550)
(130) 0 0 0 15 10 (105)
48 0 0 0 0 40 88
0 0 0 0 0 0 0
4.102 5 72 9 (1.279) 180 3.089

 

88

Note 19 Udskudt skat - fortsat

 

 

 

 

 

 

 

2005 Moderselskab
Balan-
Indregnet i Indregnet i ce 31.
Balance 1. årets resul- egenkapi- Øvrige re- decem-
mio. kr. januar tat! talen! guleringer ber
Immaterielle aktiver 76 (52) 0 0 24
Materielle aktiver 18 (2) 0 0 16
Andre langfristede aktiver 241 (139) 0 0 102
Kortfristede aktiver 0 0 0 0 0
Langfristede forpligtelser 75 (53) 0 (22) 0
Kortfristede forpligtelser 0 (4) 0 0 (4)
Genbeskatning 88 0 0 0 88
Skattemæssige underskud 0 0 0 0 0
498 (250) 0 (22) 226
1) Inklusiv effekt af nedsættelse af dansk selskabsskat fra 30% til 28%.
2004 Moderselskabet
Balan-
Indregnet Indregnet i ce 31.
Balance Il. i årets re- egenkapi- Øvrige re- de-
mio. kr. januar sultat talen guleringer cember
Immaterielle aktiver 67 9 0 0 76
Materielle aktiver 17 1 0 0 18
Andre langfristede aktiver 140 101 0 0 241
Kortfristede aktiver 0 0 0 0 0
Langfristede forpligtelser 58 0 0 17 75
Kortfristede forpligtelser 0 0 0 0 0
Genbeskatning 48 40 0 0 88
Skattemæssige underskud 0 0 0 0 0
330 151 0 17 498

 

89

Note 20 Pensioner
Pensioner

mio. kr.

Årets udvikling i de indregnede pensionsforpligtelser i
balancen

Pensioner Il. januar
Udbetalt i året
Hensat tor året

Pensioner 31. december

Indregnede pensionsforpligtelser i resultatopgørelsen

Indregnet i alt for ydelsesbaserede ordninger
Indregnet i alt for bidragsbaserede ordninger

Indregnet i resultatopgørelsen i alt

Forudsætninger for de aktuarmæssige beregninger

Gennemsnitlig benyttet diskonteringsrente, Danmark
Gennemsnitlig benyttet diskonteringsrente, Norge
Fremtidig lønstigningstakt, Danmark

Fremtidig lønstigningstakt, Norge

Forfaldstidspunkter

 

 

 

 

 

 

Forfaldstidspunkter for pensioner 31. december forventes at blive:

mio. kr.

0-1 år
> I år

Pensioner 31. december

Koncern Moderselskab
2005 2004 2005 2004
(18) (19) 0 0
4 7 Q 0
(1) (6) 0 0
(15) (18) 0 0
Koncern Moderselskab
2005 2004 2005 2004
3 1 0 0
50 46 14 12
53 47 14 12
Koncern
2005 2004
2,51% 2,51%
6,00 % 4,50 %
2,00 % 2,00 %
3,00 % 3,00 %
Koncern
2005 2004
0 0
(15) (18)
(15) (18)

90

Note 21 Hensatte forpligtelser

Hensatte forpligtelser

 

 

Koncern Moderselskab

mio. kr. 2005 2004 2005 2004

Hensatte forpligtelser 1. januar 1.366 967 0 0
Anvendt i året 0 0 0 0
Tilbageført (61) (231) 0 0
Hensat for året 121 92 0 0
Forskydning i nutidsværdier som følge af tidsforløb mv. 392 538 0 0
Hensatte forpligtelser 31. december 1.818. 1.366 0 0

 

Hensatte forpligtelser vedrører forventede fremtidige omkostninger til oprydning og nedlukning af koncernens fel-
ter og produktionsanlæg, oil forsikring mv. Den hensatte forpligtelse er tilbagediskonteret til nutidsværdi. Som di-
skonteringsfaktor er anvendt 3,0%. Modværdien af hensættelsen indregnes under materielle aktiver og afskrives
sammen med de relevante aktiver.

Forfaldstidspunkter

Forfaldstidspunkter for hensatte forpligtelser 31. december forventes at blive:

 

 

Koncern Moderselskab
mio. kr. 2005 2004 2005 2004
0- 1 år 14 58 0 0
1-5 år 386 364 0 0
> 5 år 1:418 944 0 0
Hensatte forpligtelser 31. december 1.366 0 0

 

1

Note 22 Kort og langfristede lån

Kort og langfristede lån for koncernen og moderselskabet sammensætter sig som følger:

mio. kr.

Gæld til realkreditinstitutter
Kreditinstitutter i øvrigt
Andre langfristede forpligtelser

Langfristede lån 31. december

Kortfristet del af langfristede lån
Kortfristede lån

Kortfristede lån 31. december
Kort- og langfristede lån 31. december
Dagsværdi

Nominel værdi

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab
2005 2004 2005 2004

583 623 163 161
1.817 5.581 1.086
3 8 0 8
6.458 2.448 1.255
39 60 0
654 1.391 454 513
1.451 454 513
7.151 3.899 6.198 1.768
0 6.372 0
7.153 3.896 6.198 1.768

 

92

Note 22 Kort og langfristede lån - fortsat

Koncernen og moderselskabets lån fordeler sig på følgende valutaer:

mio. kr.

Valuta

DKK, fast
DKK, var.
EUR
USD

GBP

JPY

Regulering vedrø-
rende sikring

Koncernens lån
31. december

mio. kr.

Valuta

DKK, fast
DKK, var.
EUR
USD

Regulering vedrø-
rende sikring

Moderselskabets
lån 31. december

Dagsværdien er opgjort som nutidsværdien af forventede fremtidige afdrags- og rentebetalinger.

Udløb

2013
2019
2012
2015
2005
2007

Udløb

2013
2019
2012
2015

 

 

 

 

 

 

 

Koncern
Effektiv rente Regnskabsmæssig
% værdi Dagsværdi
2005 2004 2005 2004 2005 2004
. 4,7 4,5 1.335 1.415 1.434 1.483
2,6 3,4 1.045 1.345 1.054 1.374
3,5 2,4 3.735 393 3.732 394
4,2 2,6 984 687 977 687
0 0 0 3 0 3
4,5 4,9 54 53 53 59
7.153 3.896 7.250 4.000
3 (2) 3
3,7 3,6 7.151 3.899 7.248 4.003
Moderselskab
Effektiv rente Regnskabsmæssig
% værdi Dagsværdi
2005 2004 2005 2004 2005 2004
4,8 4,6 834 541 879 573
2,5 2,5 833 333 842
3,5 2,4 3.714 372 3.710 373
4,2 2,4 817 522 809 522
6.198 1.768 6.240 1.803
0 0 0 0
3,6 3,1 6.198 1.768 6.240 1.803

 

Til sikkerhed for prioritetslån på 574 mio. kr. (2004: 632 mio. kr.) er der givet pant i anlæg, hvis regnskabsmæssi-

ge værdi ved årets slutning udgør 791 mio. kr. (2004: 848 mio. kr.)

Af de samlede lån på 7.153 mio. kr. (2004: 3.896 mio. kr.) udgør gæld til Gældsafviklingsselskabet Naturgassel-

skabet i Sydjyske Region I/S og Gældsafviklingsselskabet Naturgas Sjælland I/S i alt 335 mio. kr. (2004: 593 mio.

kr.).

93

 

Note 23 Tilgodehavende og skyldig selskabsskat

mio. kr.

Tilgodehavende selskabsskat 1. januar

Tilgang ved køb af dattervirksomhed

Reguleringer aktuel skat vedrørende tidligere år

Reguleringer aktuel skat vedrørende tidligere år, sambe-
skattede selskaber

Betalinger vedrørende tidligere år

Årets aktuelle skat

Årets skat på egenkapitalen

Årets aktuelle skat fra sambeskattede selskaber inkl.
årets skat på egenkapitalen

Aktuel skat fra ikke konsoliderede selskaber

Betalinger vedrørende året

Reklassifikation

Tilgodehavende selskabsskat 31. december

Skyldig selskabsskat 1. januar
Valutakursreguleringer

Reguleringer aktuel skat vedrørende tidligere år
Betalinger vedrørende tidligere år

Årets aktuelle skat

Betalinger vedrørende året

Skyldig selskabsskat 31. december

Note 24 Anden gæld

mio. kr.

Dagsværdi af afledte finansielle instrumenter
Skyldige købesummer
Øvrige gældsforpligtelser

Anden gæld

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab

2004 2005 2004
820 503 816 503
0 3 0
6 20 (40) 1
0 0 46 20
(826) (514) (822) (514)
(791) (378) (219) 0
143 229 71 0
0 0 (500) (167)
7 (9) 7 (9)
748 966 754 960
0 0 (34) 22
107 820 79 816
213 220 0 0
6 4 0 0
(25) 3 0 0
(166) (231) 0 0
367 393 0 0
(242) (176) 0 0
153 213 0 0

Koncern Moderselskab

2005 2004 "2005 2004

2.928 1.897 2.485 2.473
88 1.136 0 0
1.052 607 83 51
4.068 3.640 2.568 2.524

 

Note 25 Periodeafgrænsningsposter, forpligtelser

Periodeafgrænsningsposter omfatter forudbetalinger samt værdi af modtaget vederlagsfri gas. Disse beløb ind-

tægtsføres over en længere årrække.

Periodeafgrænsningsposter sammensætter sig som følger:

 

 

 

Koncern Moderselskab
mio. kr. 2005 2004 2005 2004
Værdi af modtaget vederlagsfri gas 76 102 0 0
Forudbetalinger | 65 0 0 0
Øvrige periodeafgrænsningsposter 145 238 0 0
Periodeafgrænsningsposter, forpligtelser 286 340 0 0

95

Noter til pengestrømsopgørelse

Note 26 Pengestrømme fra primær drift

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab

mio. kr. 2005 2004 2005 2004
Resultat af primær drift 4.099 2.421 (60) (25)
Af- og nedskrivninger 2.215 2.266 136 72
Resultat af primær drift før afskrivninger (EBITDA) 6.314 4.687 76 47
Resultat fra dattervirksomheder - -
Øvrige korrektioner (231) 245 (3) 40
Pengestrømme fra primær drift før ændring i drift-

skapital 6.083 4.932 73 87
Ændring i varebeholdninger (229) (236) 0 0
Ændring i tilgodehavender fra salg (764) (625) 153 (10)
Ændring i øvrige tilgodehavender 24 (515) (331) 681
Ændring 1 leverandørgæld | 1.336 - 1.048 38 30
Ændring i anden gæld mv. 192 (373) 273 (1.943)
Ændring i driftskapital 559 (701) 133 (1.242)
Pengestrømme fra primær drift 6.642 4.231 206 (1.155)

 

Pengestrømme fra efterforskningsaktiviteter udgør 238 mio. kr. (2004: 284 mio. kr.).

Note 27 Køb af dattervirksomheder

DONG Koncernen har i løbet af 2005 erhvervet følgende virksomheder, der alle regnskabsmæssigt er behandlet

efter overtagelsesmetoden:

. 100% af aktierne i det britiske vindselskab Heysham Offshore Wind Limited via DONG Walney (UK) Limi-
ted med regnskabsmæssig effekt pr. 1. juni 2005 til en samlet købspris på 0 mio. kr. Heysham Offshore Wind

Limited bidrager til årets resultat for koncernen 2005 med 0 mio. kr.

.€ 100% af aktierne i det hollandske energiforsyningsselskab Intergas Levering B.V. via DONG Naturgas med
regnskabsmæssig effekt pr. 30. september 2005 til en samlet købspris på 389 mio. kr. Intergas Levering B.V.

bidrager til årets resultat for koncernen 2005 med -2 mio. kr.

e 75% af aktierne i E-nord GmbH via DONG Naturgas med regnskabsmæssig effekt pr. 1. marts 2005, til en
samlet købspris på 0 mio. kr. E-nord GmbH bidrager til årets resultat for koncernen 2005 med -2 mio. kr.

. 100% af aktierne i DONG Sverige Distribution AB via DONG A/S med regnskabsmæssig effekt pr. 1. juli
2005, til en samlet købspris på 1 mio. kr. DONG Sverige Distribution AB bidrager til årets resultat for kon-

cernen 2005 med I mio. kr.

96

100% af aktierne i DONG Insurance A/S via DONG A/S med regnskabsmæssig effekt pr. 21. januar 2005, til
en samlet købspris på I mio. kr. DONG Insurance A/S bidrager til årets resultat for koncernen 2005 med

19 mio. kr.

100% af aktierne i DONG Naturgas Pipelines A/S via DONG Naturgas A/S med regnskabsmæssig effekt pr.

31. januar 2005, til en samlet købspris på 1 mio. kr. DONG Naturgas Pipelines A/S bidrager til årets resultat

for koncernen 2005 med 19 mio. kr.

Såfremt de overtagne virksomheder havde været ejet i hele 2005, ville nettoomsætning og årets resultat for kon-
cernen 2005 have udgjort 19.371 mio. kr. henholdsvis 2.816 mio. kr.

1 2004 erhvervede DONG Koncernen følgende virksomheder, der alle regnskabsmæssigt blev behandlet efter

overtagelsesmetoden:

100% af aktierne i det svenske energiforsyningsselskab DONG Sverige AB via DONG Naturgas med regn-
skabsmæssig effekt pr. 30. oktober 2004 til en samlet købspris på 113 mio. kr. DONG Sverige AB bidrog til

årets resultat for koncernen 2004 med 15 mio. kr.

717% af aktierne i el-selskabet EM El Holding A/S med regnskabsmæssig effekt pr. 31. december 2004 til en
samlet købspris på 605 mio. kr. EM El Holding A/S bidrog til årets resultat for koncernen 2004 med 0 mio.
kr.

Såfremt de overtagne virksomheder havde været ejet i hele 2004, ville nettoomsætning være uændret. Årets resul-

tat for koncernen 2004 ville have udgjort 2.252 mio. kr.

97

 

Værdien af de overtagne aktiver og passiver udgør følgende:

mio. kr.

Immaterielle aktiver
Materielle aktiver

Andre langfristede aktiver
Varebeholdninger
Tilgodehavender

Likvide beholdninger
Hensatte forpligtelser
Gældsforpligtelser
Goodwill

Nettoaktiver

Minoritetsandele

Heraf opført som skyldig købesum
Overtaget koncernintern gæld
Overtagne likvide beholdninger

Kontant anskaffelsessum

Koncern

 

2005 2004

 

Regn- Regn-
Dagsværdi skabsmæs-  Dagsværdi  skabsmæs-
på overta- — sig værdi  påoverta- — sig værdi
gelsestids- før overta-  gelsestids- før overta-

 

 

 

punktet gelsen punktet gelsen
(154) 0 (11) 0
(3) (3) (101) (101)
0 0 (2.063) (2.063)
0 0 (1) (1)
(265) (265) (3) (3)
(32) (32) 0 0
49 0 4 4
290 291 650 650
(276) 0 (4) 0
(391) (9) (1.529) (1.514)
0 329
0 1.085
0 (602)
32 0
(359) |: (717)

Note 28 Køb af minoritetsandele i dattervirksomheder

mio. kr.

Købspris
Heraf opført som skyldig købesum
Betalt vedrørende tidligere år

Kontant anskaffelsessum

 

 

Koncern Moøoderselskab
2005 2004 2005 2004
(535) (228) 0
0 51 0 0
(51) 0 (JE 0
(586) (177) 0 0

 

98

Note 29 Betaling vedrørende køb af dattervirksomheder i tidligere år

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab
mio. kr, 2005 2004 2005 2004
Gæld vedr. køb af dattervirksomheder 1. januar (298) 0 (298)
Regulering af købesum 0 (42) 0 0
Gæld vedr. køb af dattervirksomheder 31. december 0 0 0 0
Betalinger vedrørende køb af dattervirksomheder (1.085) (340) 0 (298)
Note 30 Salg af dattervirksomheder
Værdien af de overdragne aktiver og passiver udgør følgende:

Koncern Møoderselskab
mio. kr, 2005 2004 2005 2004
Immaterielle aktiver 0 3 0
Materielle aktiver 0 5.888 . 0
Andre langfristede aktiver 0 1 0 1.088
Varebeholdninger 0 184 0 0
Tilgodehavender 0 165 0 0
Likvide midler 0 242 0 0
Hensatte forpligtelser 0 (1.255) 0 0
Gældsforpligtelser 0 (3.045) 0 0
Salgssum 0 2.183 0 1.088
Minoritetsandele 0 (20) 0 0
Heraf opført som tilgodehavende salgssum 0 (1.037) 0 0
Overdragne likvide beholdninger 0 (243) 0 0
Kontant salgssum 0 883 0 1.088

 

99

 

 

Note 31 Køb af associerede virksomheder

 

 

Koncern Moderselskab
mio. kr. 2005 2004 2005 "2004
Kostpris (861) (9) 0 0
Heraf opført som skyldig købesum 31. december 88 0 0 0
(773 (9) 0 0

 

Note 32 Betaling vedrørende salg af andre kapitalandele i tidligere år

 

 

Koncern Moderselskab
mio. kr. 2005 2004 2005 2004
Tilgodehavende salgssum 1. januar 153 0 0 0
Salg i året 0 153 0 0
Tilgodehavende salgssum 31. december (101 (153) 0 0
Kontant salgssum 52 0 0 0

 

100

Note 33 Likvider

mio. kr.

Likvider 31. december omfatter:

Værdipapirer som indgår i den løbende likviditetsstyring
Likvide beholdninger, der frit kan disponeres over

Kassekreditter

Likvider 31. december

 

 

 

Værdipapirer 31. december kan specificeres i følgende balanceposter:

mio. kr.

Værdipapirer som indgår i den løbende likviditetsstyring
Værdipapirer øvrige

Værdipapirer 31. december

 

 

 

Likvide beholdninger 31. december kan specificeres i følgende balanceposter:

mio. kr.

Likvide beholdninger der frit kan disponeres over
Likvide beholdninger der ikke frit kan disponeres over

Likvide beholdninger 31. december

mio. kr.

Banklån 31. december kan specificeres som følgende:

Kassekreditter

Øvrige kreditinstitutter

Banklån 31. december

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab
2005 2004 2005 2004
1.594 196 1.577 196
5.762 516 73
0 (567) 0 0
7.356 145 6.890 269
Koncern Moderselskab
2005 2004 2005 2004
1.594 196 196
0 0 Q Q
1.594 196 1.577 196
Koncern Moderselskab
2005 2004 2005 2004
5.762 516 5.313 72
19 34 0 0
5.781 550 5.313 72
Koncern Moderselskab
2005 2004 2005 2004
0 567 0 0
654 824 454 513
654 1.391 454 513

 

101

Noter uden henvisning

Note 34 Valutarisici, renterisici samt olie- og gasprisrisici

Som led i den finansielle styring foretager DONG sikring af valuta- og renterisici samt olie- og gasprisrisici og el-
prisrisici. Sikring foretages helt eller delvist af indregnede aktiver og forpligtelser (sikring af dagsværdi) og frem-
tidige transaktioner (sikring af pengestrømme) i overensstemmelse med de fastsatte rammer i den af DONG im-

plementerede finansielle risikopolitik, Som sikringsinstrumenter anvendes både primære finansielle instrumenter,

primært lån (kun valutarisici) samt afledte finansielle instrumenter såsom terminsforretninger, swaps og optioner.

Særlige risici for DONG koncernen er omtalt i ledelsesberetningen, side 19.

Valutarisici

Indregnede aktiver og forpligtelser (sikring af dagsværdier)

 

 

 

 

mio. kr.
Koncern
Afdækket ved valutater-
minskontrakter
Valuta Tilgodehavender Gældsforpligtelser og valutaswaps Nettoposition
2005 2004 2005 2004 2005 2004 2005 2004

EUR 531 190 (4.091) (554) 3.752 21 192 (343)
USD 244 819 (508) (522) 65 77 (199) 374
GBP 794 619 (170) 0 0 106 449
SEK 360 270 (313) (253) 0 0 47 17
NOK 9.386 1.846 (8.820) (1.556) 0 0 566 290
CHF 1 1 (0) 0 0 0 1 1
JPY 0 0 (54) (52) 54 53 0 0

11.316 3.745 (14.474) (3.107) 3.871 151 713 788

 

102

Note 34 Valutarisici, renterisici samt olie- og gasprisrisici - fortsat

Pr. 31. december 2005 udgør urealiserede værdireguleringer på afledte finansielle instrumenter til valutasikring af
indregnede aktiver og forpligtelser i alt 46 mio. kr. (31. december 2004: 9 mio. kr.), der er indregnet i koncernens
resultatopgørelse.

 

 

 

 

mio. kr.
Moderselskab
Afdækket ved valutater-
minskontrakter
Valuta Tilgodehavender Gældsforpligtelser og valutaswaps Nettoposition
2005 2004 — 2005 2004 2005 2004 2005 2004

EUR 33 4 (374) 0 30 (370)
USD ' 67 (10) (833) (522) 0 0 (766) (532)
GBP 301 (1) 0 0 2 301
SEK 171 21 0 (1) 0 0 171 20
NOK 12 775 (1) 0 0 0 5.919 775
CHF 1 0 0 0 0 0 1 0
JPY 0 0 0 0 0 0 0

6.195 1.091 (4.568) (897) 3.730 0 5.357 194

 

Pr. 31. december 2005 udgør urealiserede værdireguleringer på afledte finansielle instrumenter til valutasikring af
indregnede aktiver og forpligtelser i alt -45 mio. kr. (31. december 2004: -15 mio. kr.), der er indregnet i modersel-
skabets resultatopgørelse.

Fremtidige transaktioner (sikring af pengestrømme)

DONG sikrer forventede fremtidige valutarisici relateret til køb og salg med valutaterminskontrakter, valutaoptio-
ner og lån i fremmed valuta. Sikring foretages primært af USD inden for fastlagte rammer af de forventede nettopo-
sitioner. Finansielle instrumenter anvendt til rente- og valutasikring af forventede fremtidige transaktioner udgør
følgende:

 

 

 

 

Beregningsmæssig Heraf indregnet
mio. kr. Restløbetid hovedstol Dagsværdi i egenkapitalen
2005 2004 2005 2004 2004 2005 2004
Valutaterminskon-
trakter 0-4 år 0-4 år 2.198 7.172 (20) 31 74 303
Valutaswaps 0-5 år 0-5 år 1.365 2.020 185 652 98 411
Afledte finansielle
instrumenter i alt 9.192 165 683 172 714
Lån i fremmed
valuta 0-5 år 0-5 år 483 522 484 523 85 188
Finansielle instru- '
menter i alt 4.046 9.714 649 1.206 257 902

 

103

Note 34 Valutarisici, renterisici samt olie- og gasprisrisici - fortsat

Herudover indgår i egenkapitalen pr. 31. december 2005 realiserede nettogevinster vedrørende finansielle instru-
menter til afdækning af valutarisici til senere indregning i resultatopgørelsen på 55 mio. kr. (31. december 2004:
338 mio. kr.).

Til sikring af valutarisici vedrørende investeringer i udenlandske dattervirksomheder er indgået valutaterminsfor-
retninger i GBP med hovedstol på 505 mio. kr. pr. 31. december 2005 (31. december 2004: 250 mio. kr.).

Renterisici

Renterisici er risikoen for, at udefra kommende ændringer i aftalte rentesatser medfører forøgede renteomkostnin-
ger eller reducerede renteindtægter for koncernen.

Om koncernens finansielle aktiver og forpligtelser kan angives følgende aftalemæssige revurderings- eller indfriel-
sestidspunkter afhængigt af, hvilken dato der forfalder først.

 

 

 

 

Koncern
Løbetid
Effektiv rente i
0-1 år 1-5 år > 5 år l alt procent
Tilgodehavender fra salg 3.350 0 0 3.350
Andre tilgodehavender 3.251 0 0 3.251
Værdipapirer, konverterbare 1.493 49 52 1.594 4 - 8%
Andre langfristede finansielle
aktiver 13 36 19 68 7 - 14%
Realkredit- og banklån (694) (5.245) (1.212) (7.151) 2 - 6%
Kortfristede gældsforpligtelser
i øvrigt (7.911) 0 0 (7.911)
Swapaftaler 10 (19) 1 0
(488) (5.171) (1.140) (6.800)

 

104

Note 34 Valutarisici, renterisici samt olie- og gasprisrisici - fortsat

 

 

 

 

Moderselskab
Løbetid
Effektiv rente i
0-1 år 1-5 år > 5 år I alt procent
Tilgodehavender fra salg 6 0 0 6
Tilgodehavender hos dattervirk-
somheder, rentebærende 16.251 16.251 2 - 4%
Tilgodehavender hos dattervirk-
somheder, ikke rentebærende 39 0 0 39
Andre tilgodehavender 2.526 0 0 2.526
Værdipapirer, konverterbare 1.493 32 52 1.577 4 - 8%
Realkredit- og banklån (454) (622) (5.122) (6.198) 2 - 6%
Gæld til dattervirksomheder,
rentebærende (3.029) 0 0 (3.029)
Gæld til dattervirksomheder,
ikke rentebærende (167) 0 0 (167) 2 - 4%
Kortfristede gældsforpligtelser
i øvrigt (2.740) 0 ( (2.740)
Swapaftaler (1) 0 l 0
13.924 (590) (5.069) 8.265

 

De effektive rentesatser er opgjort pr. balancedagen.

Rentesikring

DONG foretager som led i sin finansielle styring renteomlægning af lån fra fast rente til variabel rente eller om-
vendt ved hjælp af renteswaps.

For lån omlagt fra fast til variabel rente (sikring af dagsværdi) udgør værdiregulering pr. 31. december 2005 i alt
-2 mio. kr. (31. december 2004: 3 mio. kr.), der er indregnet i resultatopgørelsen.

For renteswaps, der omlægger variabelt forrentede lån til fast rente (sikring af pengestrømme), udgør værdiregule-
ringer indregnet direkte i egenkapitalen pr. 31. december 2005 i alt 4 mio. kr. (31. december 2004: -4 mio. kr,.).

Til sikring af renterisici vedrørende fremtidig lånoptagelse er der indgået renteswaps med en hovedstol på 5.670
mio. kr. og en løbetid på 4 - 9 år. Værdireguleringer indregnet direkte i egenkapitalen pr. 31. december 2005 udgør
i alt 78 mio. kr. (31. december 2004: 8 mio. kr.)

Herudover indgår i egenkapitalen pr. 31. december 2005 realiserede nettogevinster vedrørende finansielle instru-
menter til afdækning af renterisici vedrørende fremtidig låneoptagelse til senere indregning i resultatopgørelsen på
-83 mio. kr. (2004: 0 mio. kr.).

105

Note 34 Valutarisici, renterisici samt olie- og gasprisrisici - fortsat
Olie- og gasprisrisici

DONGS olie- og gasprisrisici fra forventede fremtidige køb og salg afdækkes med olieoptioner og olieswaps. Sik-
ring foretages af den forventede råolie-ækvivalente nettoposition inden for fastlagte rammer. Afledte finansielle
instrumenter anvendt til sikring af forventede fremtidige transaktioner udgør følgende:

 

 

 

 

Kontraktmæssig Heraf indregnet
mio. kr. Restløbetid hovedstol Dagsværdi i egenkapitalen
2005 2004 2005 2004 2005 2004 2005 . 2004
Regnskabsmæssig
sikring
Olieswaps O0-2år  0-3år 431 2.105 (680) (1.332) (680) (1.332)
Olieoptioner 0-4år  0-4år 6.576 2.772 211 41 (29) 0
Gasswaps 0-4år  0-4år 338 (19) (7) (19)
Elswaps 0-4år  1-5år 90 200 (95) 7 (94) 7
38.723 5.415 (845 (1.303) (810) (1.344)

Herudover indgår i egenkapitalen pr. 31. december 2005 realiserede nettogevinster vedrørende finansielle instru-
menter til afdækning af olie- og gasprisrisici til senere indregning i resultatopgørelsen på -248 mio. kr.
(31. december 2004: -115 mio. kr.).

Note 35 Kreditrisici

Kreditrisici er risikoen for, at et regnskabsmæssigt tab realiseres, såfremt en part i en aftale ikke kan opfylde sine
kontraktlige forpligtelser.

Koncernens kreditrisiko omfatter primært handelstilgodehavender ved salg af olie og naturgas. For generelt at
mindske risikoen foretages løbende kreditvurderinger af kunder og andre samarbejdspartnere.

De beløb, som de nævnte poster er opført med i balancen, svarer til koncernens maksimale kreditrisiko. Tab på til-
godehavender vedrørende enkelte kunder eller samarbejdspartnere har historisk været relativt lave. Der vurderes
ikke at være særlige koncentrationer af kreditrisici.

Koncernens kreditrisiko i forbindelse med indgåelse af afledte finansielle instrumenter er begrænset ved, at disse
primært er indgået med større internationale pengeinstitutter med høj kreditværdighed.

106

Note 36 Indbyggede finansielle instrumenter

Der er i koncernen foretaget en systematisk gennemgang af kontrakter, der potentielt kunne indeholde betingelser,
der svarer til afledte finansielle instrumenter, og hvor der er behov for særskilt indregning og måling af indbygge-

de finansielle instrumenter. Som led i koncernens kommercielle aktiviteter indgås købs- og salgskontrakter på na-

turgas, der er indekseret i forhold til forskellige råvarepriser mv. Det er vurderet, at den økonomiske sammenhæng
mellem prisen på naturgas og de aftalte indekseringer indebærer, at der ikke skal ske separat indregning af måling

af indbyggede afledte finansielle instrumenter i relation hertil.

Note 37 Operationel leasing

Uopsigelige operationelle leasingydelser er som følger:

 

Koncern Moderselskab
mio. kr. 2005 2004 2004
0-1 år HH 3 3
1-5 år 15 4 4
> 5 år 0 0 0
26 7 7

Operationelle leasingkontrakter omfatter primært leasing af biler. Aftalerne løber over en periode på 5 år. Repara-
tion og vedligeholdelse af bilerne påhviler leasinggiver. Der er ingen væsentlige begrænsninger i aftalerne om
brug af bilerne.

 

Koncern Moderselskab
mio. kr. 2005 2004 2005 2004
Operationelle leasingydelser indregnet i resultatopgørel-
sen udgør 16 11 6 5

 

107

Note 38 Eventualaktiver, -forpligtelser og sikkerhedsstillelser

Med udgangen af regnskabsåret havde koncernen og moderselskabet følgende eventualaktiver, -forpligtelser, sik-
kerhedsstillelser mv.:

Eventualaktiver

Eventualaktiver omfatter ikke-indregnede skatteaktiver for 7,5 mia. kr. (2004: 6,4 mia. kr.). Der henvises til note
19.

Eventualforpligtelser

Ifølge lovgivningen er DONGs naturgasselskaber, DONG Olierør, DONG Efterforskning og Produktion samt
DONG Grønland pålagt en generel erstatningspligt for skader forvoldt ved selskabernes olie- og naturgasaktivite-
ter, selv om skaderne sker ved hændelige uheld (objektivt ansvar). Der er tegnet sædvanlig forsikring til imødegå-
else af erstatningskrav.

DONG Efterforskning og Produktion er deltager i 67 licenser til efterforskning efter olie og naturgas. Den fortsatte
deltagelse i licenserne forpligter selskaberne til at investere betydelige beløb fremover.

DONG Efterforskning og Produktion hæfter i de enkelte licenser solidarisk med de øvrige licensdeltagere for for-
pligtelser i henhold til licenserne,

I forbindelse med den pr. 1. januar 2003 gennemførte spaltning af det tidligere DONG Naturgas hæfter de modta-
gende selskaber DONG Distribution, DONG Lager, DONG Naturgas og DONG Faste Vilkår for forpligtelser i det
ophørende selskab, der bestod på tidspunktet for spaltningsplanens offentliggørelse, dog højst med et beløb sva-
rende til den tilførte eller resterende nettoværdi på dette tidspunkt. Som følge af den senere fusion mellem DONG
Ejendomme og DONG har DONG overtaget DONG Ejendommes hæftelse. Tilsvarende har DONG Naturgas ved
fusion efterfølgende overtaget DONG Individuelle Vilkårs hæftelse.

DONG VE indgår i joint ventures vedrørende projekter inden for vedvarende energi. DONG VE hæfter solidarisk
med de øvrige deltagere for forpligtelser under indgåede aftaler.

DONG er gennem deltagelsen i samarbejdet med Oil Insurance Limited (OIL) underlagt bestemmelser, der medfø-
rer betaling af udtrædelsespræmie (Avoided Premium Surcharge - APS) ved opsigelse eller reduktion af forsik-
ringsforholdet. Den bagudrettede regulering hensættes i regnskabet. Den fremadrettede præmie forventes ikke at
overstige 0,4 mio. USD.

DONG har stillet moderselskabsgaranti for DONG Norges forpligtelser ved DONG Norges kvalifikation som
shipper i Gassled.

Kontraktlige forpligtelser

DONG Naturgas er aftalepart i gaskøbsaftaler med DUC-parterne, og moderselskabet DONG indestår som garant
for disse aftaler.

Intergas Levering B.V. er aftalepart i el- og gaskøbsaftaler.

108

Note 38 Eventualaktiver, -forpligtelser og sikkerhedsstillelser - fortsat

Der er mellem DONG Naturgas og de regionale selskaber HNG og Midt-Nord indgået aftale, der indebærer, at
DONG Naturgas stiller en økonomisk garanti, som sikrer HNG og Midt-Nord de nødvendige årlige indtægter ved
transportvirksomhed til afvikling af selskabernes gæld i 2014. Fra den 1. Januar 2006 er garantien begrænset til et
maksimumbeløb på 255 mio. kr., som nedskrives successivt med 15 mio. kr. årligt i perioden 1. januar 2006 frem
til 1. januar 2012. DONG Naturgas' maksimale betalingsforpligtelse nedskrives herudover med de beløb, der sam-
let måtte blive udbetalt af DONG Naturgas.

Moderselskabet har stillet garanti over for Økonomi- og Erhvervsministeriet for opfyldelsen af alle forpligtelser
over for den danske stat eller tredjemand, som pådrages DONG Efterforskning og Produktion som medindehaver
af de licenser, selskabet deltager i, uanset om forpligtelserne påhviler DONG Efterforskning og Produktion alene
eller solidarisk med andre. Garantien kan dog højst gøres gældende for et beløb, der svarer til det dobbelte af
DONG Efterforskning og Produktions andel af hver forpligtelse.

Moderselskabet har som betingelse for opnåelse af godkendelse til deltagelse i efterforskning og produktion af
kulbrinter på den engelske, norske og færøske kontinentalsokkel, afgivet den af de lokale myndigheder sædvanlig
krævede selvskyldnergaranti. Garantien omfatter forpligtelser og ansvar, som DONG Efterforskning og Produkti-
on måtte ifalde eller påtage sig i forbindelse med efterforsknings- og produktionsaktiviteterne. Garantien er ikke
maksimeret, og moderselskabet hæfter solidarisk med de øvrige deltagere for forpligtelser.

DONG A/S har stillet selvskyldnergaranti for Barrow Offshore Wind Ltd's forpligtelser overfor British Gas Tra-
ding Ltd, der aftager al strøm og grønne certifikater fra Barrow-havvindmølleparken i en længere årrække. Garan-
tien, der træder i kraft, når havvindmølleparken afleveres til bygherren i 2006, er begrænset til GBP 10 mio.

DONG VE A/S har som betingelse for Barrow Offshore Wind Ltd's indgåelse af aftale om leje af havarealer med
Crown Estate Commissioner stillet en principielt ubegrænset selvskyldnergaranti for omkostninger i forbindelse
med nedtagning af havvindmølleparken mv.

Til sikkerhed for Barrow Offshore Wind Ltd's forpligtelser i medfør af den med Kellogg Brown & Root Ltd og
Vestas-Celtic Wind Technology Ltd indgåede aftale om opførelse af Barrow-havvindmølleparken har DONG A/S
stillet selvskyldnergaranti. Garantien er begrænset til GBP 52 mio. og udløber i forbindelse med aflevering af hav-
vindmølleparken til bygherren i 2006.

DONG har stillet moderselskabsgaranti for DONG Norges forpligtelser ved etablering af naturgasledning.

DONG Naturgas har stillet garanti for DONG Sveriges forpligtelser ved overtagelser af gassalgskontrakter i Sve-
rige. '

Øvrige forhold

DONG koncernen har som omtalt i ledelsesberetningen samt i årsrapporten for 2004 indgået en række aftaler om
køb af aktier i Elsam, Energi E2, Københavns Energi og Frederiksberg Forsynings el-virksomheder. Gennemførel-
se af aftalerne vil have en væsentlig påvirkning på den nuværende DONG koncern, herunder på aktiviteter, indtje-
ningsmæssige sammenhænge, balance og finansiel gearing. Aftalerne forventes gennemført i løbet af 2006 betin-
get af EU-kommissionens godkendelse af sammenlægningen. Aftalerne indeholder en række reguleringsklausuler
omkring købesummer for aktier samt salgssum i relation til frasalget af aktivitet til Vattenfall. Visse af aftalerne
indeholder endvidere optioner i relation til, om vederlæggelse skal ske kontant eller ved udstedelse af aktier i
DONG samt omkring tidspunktet for dette. DONG forventer, at der er endelig afklaring omkring vederlæggelsen i
løbet af 2006.

109

 

 

Note 38 Eventualaktiver, -forpligtelser og sikkerhedsstillelser - fortsat

Retssager

I forbindelse med koncernens indgåede samarbejdsaftaler ved joint ventures m.m. verserer der en række mindre
sager, der enkeltvis og samlet ikke vurderes at kunne have indflydelse på koncernens økonomiske stilling.

DONG er ikke part i øvrige retssager, hvor der er rejst krav om erstatning, eller hvor der på anden måde vil kunne
gøres krav mod DONG, og som vil kunne have indflydelse på koncernens økonomiske stilling.

Note 39 Transaktioner med nærtstående parter

Nærtstående parter med bestemmende indflydelse på koncernen og moderselskabet omfatter den danske stat ved
Finansministeriet, som ejer moderselskabet 100%.

Nærtstående parter med betydelig indflydelse omfatter selskabernes bestyrelse, direktion og ledende medarbejdere
samt disse personers relaterede familiemedlemmer. Nærtstående parter omfatter endvidere selskaber, hvori før-
nævnte personkreds har væsentlige interesser.

Nærtstående parter omfatter endvidere de datter- og associerede virksomheder, hvor DONG A/S har bestemmende
eller betydelig indflydelse. Der henvises til note 42 for en oversigt over koncernens datter- og associerede virk-
somheder.

Koncernen og moderselskabet har i regnskabsåret haft følgende transaktioner med nærtstående parter:

Bevillinger fra den danske stat

DONG har efter den gennemførte spaltning af DONG Naturgas til en række nye naturgasselskaber fra den danske
stat og i henhold til naturgasforsyningsloven $$ 10 og 59 modtaget bevillinger til lager og distribution af naturgas.
Bevillingerne er givet for en periode frem til 2023.

DONG har endvidere i henhold til naturgasforsyningslovens $$ 24, 25 og 59 modtaget bevilling til at drive natur-
gasforsyningsvirksomhed på faste vilkår på de i naturgasforsyningslovens indeholdte betingelser herfor, hvorefter
naturgasforsyningsvirksomhed på faste vilkår er givet for en periode på 5 år frem til 2008.

Garantier fra den danske stat

Der blev i 1999 med det tidligere Naturgas Syd og i 2000 med det tidligere Naturgas Sjælland indgået aftale mel-
lem disse regionale naturgasselskaber og daværende DONG Naturgas, DONG og den danske stat om overdragelse
af de to regionale selskabers aktiver og passiver til DONG Naturgas. Værdierne blev fastlagt ud fra økonomiske
beregninger af de fremtidige indtjeningsmuligheder. Alle lånene forblev i de to regionale naturgasselskaber som
ændrede navn til Gældsafviklingsselskabet Naturgas Syd og Gældsafviklingsselskabet Naturgas Sjælland. DONG
Naturgas udstedte gældsbrev til gældsafviklingsselskaberne, i henhold til hvilket DONG Naturgas betaler renter og
afdrag på lånet.

Gældsbrevene er i forbindelse med spaltningen overført til selskaberne DONG Distribution og DONG Lager. Sta-
ten indestår ubetinget og uigenkaldeligt over for Gældsafviklingsselskaberne for alle betalinger. Staten har regres
mod DONG Distribution og DONG Lager for beløb, som staten måtte udbetale i henhold til garantierne.

110

Note 39 Transaktioner med nærtstående parter - fortsat

Datter- og associerede virksomheder

DONGS samhandel med datter og associerede virksomheder omfatter:

 

 

Koncern Moderselskab
mio. kr. 2005 2004 2005 2004
Lejeindtægter 0 0 100 66
Salg af vare og tjenesteydelser 67 680 267 274
Køb af vare og tjenesteydelser (115) (46) (2) (3)
Renter 0 0 357 84

(48) 634 722 421

 

Transaktionerne foregår på almindelige markedsmæssige vilkår.

Moderselskabets mellemværender med dattervirksomheder pr. 31. december omfatter forrentede lån samt forret-
ningsmæssige mellemværender vedrørende køb og salg af varer og tjenesteydelser. Forretningsmæssige mellem-
værenderne er uforrentede og indgås på samhandelsbetingelser, svarende til koncernens øvrige kunder og leveran-
dører.

DONGs mellemværender med associerede virksomheder pr. 31. december omfattede følgende:

 

 

 

Koncern Moderselskab
mio. kr, 2005 2004 2004
Gæld hos associerede virksomheder . 5 1 1
Modtaget udbytte fra datter- og associerede virksomheder udgør:

Koncern Moderselskab
mio. kr. 2005 2004 2005 2004
Udbytte fra associerede virksomheder 17 35 5 35
Udbytte fra tilknyttede virksomheder - - 1.217 1.495

17 35 1.222 1.530

 

Transaktioner med dattervirksomheder er elimineret i koncernregnskabet i overensstemmelse med den anvendte
regnskabspraksis.

Øvrige transaktioner

DONG Olierør har med de begrænsninger, der følger af rørledningens kapacitet, pligt til gennem ledningen at
transportere al råolie og kondensat indvundet på dansk kontinentalsokkelområde i Nordsøen. Myndighederne kan
undtage DONG Olierør fra pligten i tilfælde, hvor transport gennem rørledningen efter ministerens skøn må anses
for uøkonomisk eller uhensigtsmæssig.

I henhold til rørledningsloven har DONG Olierør en pligt til at betale en afgift til staten på 95% af den oppebårne
fortjeneste.

111

 

 

 

Note 39 Transaktioner med nærtstående parter - fortsat

DONG Efterforskning og Produktion har deltaget som partner i alle efterforskningslicenser, der er givet i Danmark
siden 1984. Fra 4. udbudsrunde i 1995 har selskabet deltaget i alle licenser med en betalende andel på 20% på til-
delingstidspunktet. DONG Efterforskning og Produktion har leveret serviceydelser til de licenser, hvor selskabet
deltager.

DONG VE er rettighedshaver til efterforskning og indvinding af geotermisk energi i to tilladelser. Den ene tilla-
delse, hvor DONG VE har 100%, omfatter 1/3 af dansk landområde undtagen hovedstadsområdet. 1/3 af området
blev tilhageleveret i 2003, og den sidste 1/3 skal tilbageleveres i 2013. Den anden tilladelse, hvor DONG VE har
28%, omfatter hovedstadsområdet. Tilladelsen er givet 19. februar 2001 og gælder foreløbigt i 15 år. DONG VE
har i regnskabsåret leveret serviceydelser til etableringen af det geotermiske anlæg som operatør for Hovedstads-
områdets Geotermiske Samarbejde.

Herudover har der ikke i årets løb, bortset fra normalt ledelsesvederlag, været gennemført transaktioner med besty-
relse, direktion, ledende medarbejdere, den danske stat eller andre nærtstående parter. Ledelsesvederlag til besty-
relse og direktion fremgår af note 4.

Note 40 Ny regnskabsregulering

IASB og EU har godkendt følgende nye regnskabsstandarder, der ikke er obligatoriske for DONG ved udarbejdel-
sen af årsrapporten for 2005:

& IFRS 4 Forsikringskontrakter (Tilpasninger). IFRS 4 træder i kraft for regnskabsår, der påbegynder |. januar
2006 eller senere. DONG har ingen kontrakter om finansiel garanti.

e  IFRS 6 Efterforskning efter mineralske ressourcer træder i kraft 1. januar 2006. DONG har i overensstem-
melse med ikrafttrædelsesbestemmelserne i IFRS 6 valgt at implementere IFRS 6 fra og med regnskabsåret
2005. Der henvises til Anvendt regnskabspraksis, side 31.

&  IFRS 7 Oplysninger om Finansielle Instrumenter gælder for regnskabsår, der påbegyndes 1. januar 2007 eller
senere. Implementering af standarden får ikke indvirkning på indregning og måling af finansielle instrumen-
ter.

.  IAS 19 Personaleydelser gælder for regnskabsår, der påbegyndes 1. januar 2006 eller senere. DONG forven-
ter at fortsætte indregning af aktuarmæssige gevinster/tab efter korridor-metoden i 2006. Den nye standard
får derfor udelukkende betydning for noteoplysninger om ydelsesbaserede pensionsordninger og lignende
forpligtelser.

«  IAS 21 Valutaomregning (Tilpasninger) træder i kraft for regnskabsår, der påbegynder 1. januar 2006 eller
senere. DONG har ingen lån til eller fra udenlandske enheder, der vil blive omfattet af tilpasningerne i [AS
21. Tilpasningerne af IAS 21 er endnu ikke godkendt af EU.

. [AS 39 Finansielle Instrumenter (Tilpasninger) træder i kraft for regnskabsår, der påbegyndes 1. januar 2006
eller senere. DONG har i overensstemmelse med ikrafttrædelsesbestemmelserne valgt at implementere IAS
39 Finansielle instrumenter (Tilpasninger) fra og med regnskabsåret 2005 for visse finansielle aktiver. Der
henvises til Anvendt regnskabspraksis, side 31.

112

Note 40 Ny regnskabsregulering - fortsat

IASB og EU har godkendt følgende nye fortolkningsbidrag (IFRIC), der ikke er obligatoriske for DONG ved

udarbejdelsen af årsrapporten for 2005:

+ IFRIC 4 Fastlæggelse af om en Aftale Indeholder en Leasingaftale træder i kraft for regnskabsår, der på-

begyndes I. januar 2006 eller senere. Ved gennemgang af eksisterende aftaler pr. 31. december 2005 er

det klarlagt, at DONG ikke har aftaler eller andre arrangementer, der vil blive klassificeret som leasingaf-

taler i henhold til IFRIC 4. Der er ikke efter balancedagen indgået aftaler eller andre arrangementer, der

vil blive klassificeret som leasingaftaler i henhold til IFRIC 4.

"+  IFRICS Rights to Interests arising from Decommissioning, Restoration and Environmental Rehabilitation

Funds træder i kraft for regnskabsår, der påbegyndes 1. januar 2006 eller senere. DONG deltager ikke i

sådanne finansieringsprogrammer, hvorfor IFRIC 5 ikke vil påvirke regnskabsaflæggelsen fra 2006.

+ IFRIC 6 Liabilities arising from Participation in a Specific Market — Waste Electronical and Electronic
Equipment træder i kraft for regnskabsår, der påbegyndes 1. december 2005 eller senere. DONG produce-

rer ikke elektronisk udstyr, der er omfattet af EU's direktivom WE&EE.

«+ IFRIC 7 Applying Restatement Approach under IAS 29 Financial Reporting in Hyperinflationary Eco-

nomies træder i kraft for regnskabsår, der påbegyndes 1. marts 2006 eller senere. (Vejledningen var ikke
godkendt af EU pr. 31. december 2005.). DONG har ingen udenlandske enheder i lande med hyperinfla-

tion.

"+ IFRIC 8 Scope of IFRS 2 træder i kraft for regnskabsår, der påbegyndes 1. maj 2006 eller senere. DONG

har ikke aktiebaserede vederlæggelsesordninger.

Note 41 Moderselskabet i hoved- og nøgletal

 

 

 

 

 

 

 

mio. kr. 2005 2004 2003 2002 2001
Resultat af primær drift (EBIT) (60) 2.621 2.530 2.265
Finansielle poster, netto 2.661 603 182 144
Resultat efter skat 1.425 1.941 1.476 1,657
Pengestrømme fra driftsaktivitet 1.702 (1.493) 2.435 (3.201) 605
Pengestrømme fra investeringsaktivitet (7.857) 1.343 154 1.270 2.066
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet 12.776 (854) . 268 (1.141)
Aktiver 16.599 23.754 16.864 14.457
Likvider 6.890 269 1.806 72 1.735
Egenkapital 19.180 16.794 14.655 13.403

 

 

 

Hoved- og nøgletal for 2004 og 2005 er udarbejdet i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU, jf
afsnit om anvendt regnskabspraksis, side 31. Sammenligningstallene for 2001-2003 er ikke tilpasset den ændrede regnskabspraksis, men udar-

bejdet i henhold til den hidtidige regnskabspraksis baseret på bestemmelserne i årsregnskabsloven og danske regnskabsvejledninger.

 

113

 

Note 42 Koncernoversigt

 

Efterforskning

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Naturgas, Naturgas, distri- , — " Elog vedva- . Olierør … Øvrige
og produktion handel bution og lager rende energi
DONG-
A/S kap. | koncernens

Selskabsnavn Hjemsted Valuta i mio. ejerandel

Efterforskning & Produktion

DONG Efterforskning & Produktion A/S Birkerød, Danmark DKK 300 100
DONG Norge AS Stavanger, Norge NOK 68,56 100

Ormen Lange Eiendom DA Aukra, Norge NOK 114 10

DONG Føroyar P/F Torshavn, Færøerne DKK 10 100
DONG Grønland A/S Nuuk, Grønland DKK 1 100
DONG (UK) Limited London, England GBP 11 100

Naturgas, handel

DONG Naturgas A/S Birkerød, Danmark DKK 1.020 100
DONG Faste Vilkår A/S Birkerød, Danmark DKK 10 100
DONG Germany GmbH" Dorsten, Tyskland EUR 0,025 100
DONG Sverige AB Goteborg, Sverige SEK 0,1 100

Fordonsgas AB Goåteborg, Sverige SEK 6 50

DONG Netherlands BV Amsterdam, Holland EUR 0,018 100
DONG Naturgas Pipelines A/S Birkerød, Danmark DKK 25 100
E-nord GmbH+ Lubeck, Tyskland EUR 0,5 75
Energie und Wasser Lubeck GmbH” Lubeck, Tyskland EUR 40 25
Intergas Levering B.V.”" Oosterhout NB, Holland EUR 0,01 100

DANGAS GmbH>= Kiel, Tyskland EUR 0,026 100
Deudan GmbH” Kiel, Tyskland EUR 0,026 49
Deudan GmbH & Co. KG" Kiel, Tyskland EUR 0,025 49

-| Naturgas-, lager- og distributionsaktiviteter

DONG Distribution A/S Birkerød, Danmark DKK 150 100

DONG Sverige Distribution AB Gøteborg, Sverige SEK 0,1 100
Dansk Gasteknisk Center A/S Birkerød, Danmark DKK 8,5 37

 

114

 

Note 42 Koncernoversigt - fortsat

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

DONG-
A/S koncer-
kap. i nens
Selskabsnavn Hjemsted Valuta mio. ejerandel
DONG Lager A/S Birkerød, Danmark DKK 100 100
Vedvarende energi
DONG VE A/S Birkerød, Danmark DKK 330 100
DONG Vind A/S Birkerød, Danmark DKK 7 100
DONG Wind UK Limited London, England GBP 38,301 100
DONG Walney (UK) Limited London, England GBP 0,0011 100
Heysham Offshore Wind Limited London, England GBP 0,0001 100
Barrow Offshore Wind Limitedf+ Maidenhead, England GBP 73 50
P/S BI New Energy Solutions København, Danmark DKK 173,75 22
El aktiviteter
DONG El A/S Birkerød, Danmark DKK 100 100
. DKK
DONG EGJ A/S Birkerød, Danmark 100 100
EnergiGruppen Jylland EL Holding A/S Herning, Danmark DKK 250 100
EnergiGruppen Jylland El A/S Herning, Danmark DKK 226 100
Elsam A/S Fredericia, Danmark DKK 2.000 25
. . DKK
EnergiGruppen Jylland A/S Herning, Danmark 448 66
EnergiGruppen Jylland Varme A/S+x+ Herning, Danmark DKK 50 66
EnergiGruppen Jylland Forbrænding DKK
A/STER Herning, Danmark 0,5 66
. . DKK
Dansk Restprodukthåndtering Amba Odense, Danmark 0,5 4
EnergiGruppen Jylland Biogas A/S Herning, Danmark DKK l 66
EGJ Udvikling A/S Herning, Danmark DKK 0,5 66
EM El Holding A/S Silkeborg Danmark DKK 120 100
Nesa A/S Gentofte, Danmark DKK 135 13
Olierør
DONG Olierør A/S Birkerød, Danmark DKK l 100

 

 

Øvrige selskaber i koncernen

 

 

 

 

 

115

 

 

 

 

DONG-

 

 

 

 

 

 

 

A/S koncer-
kap. i nens

Selskabsnavn Hjemsted Valuta mio. ejerandel
DONG Insurance A/S Birkerød, Danmark DKK 1 100
Nova Naturgas AB Stockholm, Sverige SEK 120 20
Nunaoil A/S Nuuk, Grønland DKK 15 50
DONG Olieforsyning A/S Birkerød, Danmark DKK 1 100
DONG Litauen A/S Birkerød, Danmark DKK 7 100
Udenlandske filialer i koncernen
Hollandsk filial af DONG Efterforskning og
Produktion A/S Holland - 100

 

 

 

 

 

É 4

Ex Indregnes efter pro-rata-metoden

sokk

Datterselskaber, der ikke revideres af moderselskabets revisor

Reguleret virksomhed efter ”Hvile-i-sig-selv-princippet”, der ikke konsolideres

116

 

Note 43 Licensoversigt

Licenser 31/12-2005 i Koncernen

 

Koncernens
Licensens nummer Kaldenavn Hjemsted andel
Hovedstadens Geoter-
miske Samarbejde Danmark 28%
Nysted Havmølle Park Danmark 30%
7/86 Amalie Danmark 30%
7/89 Syd Arne Danmark 34,375%
1/90 Lulita Danmark 43,59%
4/95 Nini Danmark 40%
6/95 Siri Danmark 50%
9/95 Maja Danmark 20%
4/98 North Valdemar Danmark 20%
5/98 East Gert Danmark 20%
11/98 Ravn Danmark 20%
16/98 Cecilie Danmark 22%
1/02 Roxane Danmark 20%
1/03 Danmark 20%
1/04 Danmark 20%
P911 Laggan UK 20%
P912 Torridon UK 5,66%
P967 Tobermory UK 32,5%
P1026 Rosebank UK 10%
P1027 Bedlington UK 16,83%
P1028 Cambo UK 20%
P1163 MacAllan UK 19%
P1189 Blackrock UK 20%
P1191 Rosebank S UK 10%
P1193 Stelkur UK 20%
P1194 Lochside UK 10%
P119S Glenlivet UK 100%
P1272 UK 10%
P1373 UK 40%
P1374 UK 40%
Pxxxx (Q212) UK 10%
P1274 UK 10%
PL019 Ula Norge 5%
PL019B Gyda Norge 34%
PL019C Norge 35%
PL048B Glitne Norge 9,30%
PL065 Tambar Norge 45%
PL113 Mjølner Norge 20%
PL122 Marulk Norge 30%
PL122B Norge 30%
PL122C Norge 30%
PL122D Norge 30%
PL147 Trym/N Lulita Norge 20%
P159B Alve Norge 15%
PL208 Norge 45%
PL250 Ormen Lange Unit Norge 10,34%
PL256 Sklinna Norge 10%
PL271 Norge 40%

117

Note 43 Licensoversigt - fortsat

 

Koncernens
Licensens nummer Kaldenavn Hjemsted andel

PL273 Norge 10%
PL274 Oselvar Norge 70%
PL274BS Norge 20%
PL288 Norge 40%
PL289 Norge 40%
PL299 Norge 40%
PL300 Norge 45%
PL301 Norge 40%
PL302 Norge 40%
PL329 Norge 20%
PL336 Norge 40%
PL346 Norge 30%
PL352 Norge 30%
PL357 Norge 50%
PL360 Norge 20%
PL381 Norge 30%
PL384 Norge 80%
F001 Marjun Færøerne 16,98%
F006 Kappa Færøerne 21,91%
F008 Stelkur Færøerne 20%
F009 Sildrakin Færøerne 20%

Ledelse af licenserne fremgår af kontraktgrundlag

Selskabsoplysninger

Selskabsoplysninger pr. 31. december 2005.

Selskabet

DONG A/S

Agern Allé 24-26
DK-2970 Hørsholm
Telefon 4517 1022
Telefax 4517 1044
dongØødong.dk
www.dong.dk

CVR-nr. 36 21 37 28

Aktionær

Hele aktiekapitalen ejes af den danske stat ved Fi-

nansministeriet.

Bestyrelsen"

Fritz Schur (formand), f. 1951. Indtrådt 2005 som
formand. Udløb af valgperiode 2007. Øvrige ledelses-
hverv: Fritz Schur Gruppen (adm. direktør), Post Dan-
mark A/S (formand), F. Uhrenholt Holding A/S (for-
mand), Brd. Klee A/S (næstformand), CIC A/S (besty-
relsesmedlem), SAS AB (bestyrelsesmedlem), DE
POST NV/LA POSTE SA (bestyrelsesmedlem) samt
adm. direktør eller formand i datterselskaberne i Fritz
Schur Gruppen.

Lars Nørby Johansen (næstformand), f. 1949. Ind-
trådt 1997, genvalgt 1998, 2000, næstformand 2001,
2003, 2005. Udløb af valgperiode 2006. Øvrige ledel-
seshverv: Falck A/S (formand), TV2/Danmark A/S
(næstformand), William Demant Holding A/S (næst-
formand).

Asbjørn Larsen, f. 1936. Indtrådt 2003, genvalgt
2005. Udløb af valgperiode 2006. Øvrige ledelses-
hverv: Belships ASA (formand), FMC Technologies
Inc. (bestyrelsesmedem), Saga Fjordbase AS (næstfor-
mand), Selvaag Gruppen AS (bestyrelsesmedlem).

Svend Sigaard, f. 1958. Indtrådt 2002, genvalgt 2004.
Udløb af valgperiode 2006. Øvrige ledelseshverv: Ne-
braska ApS (direktør), Denka Holding A/S (formand),
Club 8 Company A/S (formand), Stjernholm A/S (for-
mand), Aalborg Industries A/S (bestyrelsesmedlem).

Lars Torpe Christoffersen, f. 1964. Indtrådt 2004.
Udløb af valgperiode 2006. Øvrige ledelseshverv:
MACH S.arr.l (CEO og formand), MACH Denmark
A/S (formand), Aktieselskabet Danatech Engineering
(bestyrelsesmedlem), LTC Holding A/S (bestyrelses-
medlem).

Jens Kampmann, f. 1937. Indtrådt 2005. Udløb af
valgperiode 2007. Øvrige ledelseshverv: Invest Miljø
A/S og Øko-Invest A/S (adm. direktør), Paustian A/S
(formand), Sund og Bælt Holding A/S (formand), Ore-

119

sundsbro Konsortiet AB (formand), HMK Holding A/S
(formand), Danmarks Jordbrugsforskning (formand),
Retrocom Holding A/S (bestyrelsesmedlem) samt en
række selskaber 1 Invest Miljø-gruppen,

Jesper Magtengaard++, f. 1947. Indtrådt 2003. Udløb
af valgperiode 2007.

Thorkild Meiner-Jensen>», f. 1944. Indtrådt 1981,
genvalgt 1983, 1985, 1987, 1991, 1995, 1999, 2002,
2003. Udløb af valgperiode 2007.

Bent Stubkjær Pedersen>+, f. 1953. Indtrådt 2002,
genvalgt 2003. Udløb af valgperiode 2007. Øvrige le-
delseshverv: EnergiGruppen Jylland A/S (bestyrelses-
medlem).

Koncernledelse”

Anders Eldrup (adm. direktør==>). Øvrige ledelses-
hverv: Elsam A/S (bestyrelsesmedlem), EnergiGruppen
Jylland Udvikling A/S (bestyrelsesmedlem).

Carsten Krogsgaard Thomsen. Øvrige ledelseshverv:
EnergiGruppen Jylland A/S (næstformand), Barrow
Offshore Wind Limited (bestyrelsesmedlem), Energi-
Gruppen Jylland Varme A/S (bestyrelsesmedlem),
NNIT A/S (bestyrelsesmedlem).

Kurt Bligaard Pedersen. Øvrige ledelseshverv:
BRFkredit A/S (bestyrelsesmedlem).

Søren Gath Hansen. Øvrige ledelseshverv: Nunaoil
A/S (næstformand).

Øvrige ledelseshverv er kun angivet, hvor der er tale
om poster i danske eller udenlandske aktieselskaber.

:£… Medarbejdervalgt.

4% Registreret i Erhvervs- og Selskabsstyrelsen som direk-
tør.

Revision

KPMG C.Jespersen
Statsautoriseret Revisionsinteressentskab

BDO ScanRevision
Statsautoriseret revisionsaktieselskab

 

Eee ang
POULALSKAICIMLET GUUU

Udgivelse af årsrapport 31. marts 2006
Ordinær generalforsamling 19. april 2006
Udsendelse af koncernregnskabsmeddelelser:

1. kvartal 22. maj 2006
2. kvartal 25. august 2006
3. kvartal 14. november 2006

 

120

DONG

Årsrapport 2005

Redaktion og produktion: DONG Koncernøkonomi
Forsidefoto: Søren Svendsen

Tryk: Schultz Grafisk

Denne tryksag er produceret på et ISO 14001-
miljøcertificeret og EMAS-registreret trykkeri.
Tryksagen er trykt med vegetabilske

trykfarver på klorfrit papir.

Redaktionen er afsluttet den 2. marts 2005.

ISBN: 87-91906-01-5

 

we 'SRØ | Kvatitstsstyrings
SsDS= 5

CERTIFICERET | DS/EN 180 9001

 

 

 

 

DONGS tekniske funktioner er ISO 900 1-certificerede.
DONGSs boreaktiviteter er ISO 14001-certificerede.