Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

 

Fremlagt og godkendt på GN Store Nord A/S” GN Store Nord — Årsrapport 2005
ordinære generalforsamling den(21. marts 2006.

   

 

 

 

 

GNI GLOBAL INNOVATOR IN PERSONAL COMMUNICATIONS

INDHOLD

LEDELSENS BERETNING

3 Status
4. Bestyrelse og direktion
5. Ledelses- og revisionspåtegning
6 Koncernens hovedtal 2001-2005
7. Agenda
8 Ledelsens beretning
17. Aktionærforhold
18 Contact Center & Office headset
19. Mobile headset
20 Høreapparater
21. Audiologisk diagnoseudstyr
22. Investororienterede specifikationer
REGNSKAB

 

28
29
30
32
33
34
66
67
68
69

Indhold

Resultatopgørelse

Balance

Pengestrømsopgørelse

Totalindkomstopgørelse og egenkapital

Noter

Primært segment 2005

Primært segment 2004

Kapitalandele i datter- og associerede virksomheder

Ordforklaringer og nøgletalsdefinitioner

 

 

Nee TERESE N Coles Ee ER

GN nåede sit 2005-mål:om at øge væksten inden for headset til: kontorer. 1 fjer-
de kvartal nåede salget af trådløse headset til kontormarkedet mere:end DKK
200 mio., hvilket er næsten 'en fordobling i.forhold til samme periode i 2004:
En vigtig faktor for succes på længere sigt er.GN's evne til at indgå aftaler

med store detailhandelskæder. 1:2005 kom. GN's produkter på hylderne hos
flere butikskæder i USA, blandt andre OfficeMax, Office Depot og Best Buy. I
2006 udvider GN sin produktlinje til kontormarkedet med nye produkter og

vil overføre de gode erfaringer frå det amerikanske marked til det europæiske
marked.

TUR 3-10;

 

Status

GN Store Nord nåede mange af sine mål i 2005 og kunne fremvise sit største driftsoverskud nogensinde. Lønsom vækst kom
øverst på dagsordenen for høreapparater og headset til contact centre og kontorer, og i årets løb tilførtes salgs-, markedsfø-
rings- og udviklingsafdelingerne flere ressourcer. Den nyvundne position som verdens førende headsetproducent søges fastholdt
og væksten inden for høreapparater øget.

Trådløse headset ag udbredelsen af IP-telefoni er de vigtigste drivkræfter bag udviklingen af markedet for kontorheadset,
der nu er mere end dobbelt så stort som det oprindelige contact center-marked. GN indgik i årets løb aftaler med de største
amerikanske detailkæder, ligesom samarbejdet med flere store IT-distributører blev kraftigt udbygget. Den intensiverede mar-
kedsføring har allerede styrket salget og positionen i Nordamerika. Organisationen er samtidig gennemgribende forandret og
forberedt på, at konkurrencen vil intensiveres.

Mobile headset er stadig GN's hurtigst voksende forretningsområde takket være Jabra-brandets fortsatte udbredelse og store
OEM-ordrer fra flere førende mobiltelefonproducenter. Ud over de stadigt hyppigere produktintroduktioner er forretningsom-
rådets største udfordring at integrere de mange nye medarbejdere og videreudvikle supply chain, så den effektivt kan støtte
væksten og møde udsvingene i efterspørgslen.

I lyset af de seneste års succes med etableringen af GN Mobile og det øgede samarbejde mellem de to headsetforretninger vil
mobilheadset spille en vigtig rolle i GN's samlede strategi i de kommende år.

Høreapparater, hvis klare profil som teknologisk nyskabende nu skal matches af lige så stærke markedsføringsfærdigheder,

har sat organisk vækst højt på dagsordenen efter flere års fokus på lønsomhed. Fremover vil de stadig flere lanceringer af nye,
konkurrencedygtige produkter i alle priskategorier blive understøttet af betydeligt kraftigere markedsføringstiltag end tidligere.
Denne omstilling til profitabel vækst er en meget vigtig opgave.

Audiologisk diagnoseudstyr har fastlagt sin strategiske retning og vil på en smallere produktplatform øge indtjeningen de kom-
mende år. En forbedret lønsomhed er førsteprioritet.

Væksten, de højere marginer og de forbedrede supply chain styrker løbende cash flow-skabelsen og den finansielle position.
Det har muliggjort en højere gældsoptagelse og gennemførelsen af GN's første aktietilbagekøbsprogram, der understøttede et
konkurrencedygtigt aktieafkast.

Fremgangen og udbygningen af organisationen samt den øgede egenproduktion af headset har øget medarbejderstaben væ-
sentligt. I Danmark flytter hovedparten af medarbejderne til det nye domicil i løbet af 2006. Det vil øge videndelingen mellem
forretningsområderne yderligere og fremme den positive udvikling, som GN har gennemgået de seneste år.

1 2006 fortsætter fremgangen i omsætning og indtjening, idet vækstinitiativerne inden for kontorheadset for alvor slår igen-
nem, ligesom modningen af GN Mobile vil forbedre denne forretningsenheds lønsomhed. Omstillingen af høreapparatorganisa-
tionen vil sammen med hyppigere produktintroduktioner øge væksten.

 

BESTYRELSE

DIREKTION

 

Mogens Hugo Jørgensen
Formand

I bestyrelsen siden 1994, 62 år
Vederlag: DKK 600.000
GN-aktier: 11.972

Finn Junge-Jensen
Næstformand

I bestyrelsen siden 1990, 61 år
Vederlag: DKK 400.000
GN-aktier: 24.050

Rektor,

Copenhagen Business School

Jørgen Bardenfleth

i bestyrelsen siden 2003, 50 år
Vederlag: DKK 200.000
GN-aktier: 2.000

Adm. direktør,

Microsoft Danmark A/S
Bestyrelsesformand i:
Dampskibsselskabet ”NORDEN” A/S
Nordea Danmark-Fonden
Amminex A/S

Danelec Electronics A/S

Næstformand i:
Symbian A/S

Bestyrelsesmedlem i:
Zacco A/S
Teknologisk Innovation A/S

 

Asger Domino

I bestyrelsen siden 2003, 46 år
Vederlag: DKK 200.000
GN-aktier: 0

Adm. direktør,

Brdr. Hartmann A/S

Per Harkjær

I bestyrelsen siden 2002, 48 år
Vederlag: DKK 200.000
GN-aktier: 4.000

Adm. direktør,

Findus AB

Lise Kingo

I bestyrelsen siden 2005, 44 år
Vederlag: DKK 200.000
GN-aktier: 0

Koncerndirektør,

Novo Nordisk A/S

Bestyrelsesformand i:
Buhl & Bønsøe A/S

 

John Radich
Medarbejdervalgt

I bestyrelsen siden 2003, 56 år
Vederlag: DKK 200.000
GN-aktier: 4.835

Vice president and general
manager, GN Store Nordiske
Telegraf-Selskab

Henrik Nielsen

Sens Bille Bergholdt
Medarbejdervalgt

I bestyrelsen siden 2001, 37 år
Vederlag: DKK 200.000
GN-aktier: 426

Director,

Corporate Treasury,

GN Store Nord A/S

Medarbejdervalgt

I bestyrelsen siden 2002, 47 år
Vederlag: DKK 200.000
GN-aktier: 0

Director,

Mechanical Development,

GN ReSound A/S

Aflønningen af direktionen er baseret på en fast grundløn med mulighed for en bonus på op til 30%, der afhænger
af individuelle målopfyldelser. Jørn Kildegaards og Jens Due Olsens bonusser afhænger af udviklingen i GN's resultat
før skat og cash flow fra driften. Jesper Mailinds bonus afhænger af indtjening og cash flow i såvel GN som inden for
høreapparater og audiologisk diagnoseudstyr. Der er i 2005 udbetalt en særbonus på DKK 2,5 mio. til Jesper Mailind
og DKK 1 mio. til Jens Due Olsen. En forbedring af indtjening og cash flow fra driften indgår i flere ledende medar-
bejderes bonusordning. Direktionen tildeles optioner årligt. Selskabet afholder ikke pensionsbidrag for direktionen.
Direktionen har aftrædelses- og ”change of control”-ordninger på markedsvilkår. Hverken medlemmer af bestyrelsen
eller direktionen købte eller solgte GN-aktier i 2005. Bestyrelsen tildeles ikke optioner. Direktionen indløste 214.000
stk, optioner i 2005 med en strikekurs på 50. De tilknyttede aktier blev solgt. Bestyrelsens basishonorar blev øget
med DKK 50.000 til DKK 200.000 i 2005.

4 GN Store Nord — Årsrapport 2005

 

 

Jørn Kildegaard

Administrerende, Headset

I direktionen siden 1993, 50 år

Løn: DKK 4,3 mio.

Bonus: DKK 1,0 mio.

Optionstildeling: 82.038 (strikekurs 62)
Optionsbeholdning: 362.038
(gennemsnitlig strikekurs 47)
GN-aktier: 24,880

Bestyrelsesformand i:
Glunz & Jensen A/S
Trykko Pack A/S

 

Jens Due Olsen

Finans og økonomi, Risk management,
IT, Corporate legal, Investor relations og
corporate communications

I direktionen siden 2001, 42 år

Løn: DKK 3,0 mio.

Bonus: DKK 1,8 mio.

Optionstildeling: 57.415 (strikekurs 62)
Optionsbeholdning: 282.415
(gennemsnitlig strikekurs 50)
GN-aktier: 5.100

Bestyrelsesmediem i:
Cryptomatic A/S
Industriens Pensionsforsikring A/S

 

Jesper Mailind

Høreapparater og Audiologisk
diagnoseudstyr

I direktionen siden 2003, 49 år

Løn: DKK 3,3 mio.

Bonus: DKK 3,3 mio.

Optionstildeling: 61.528 (strikekurs 62)
Optionsbeholdning: 254.653
(gennemsnitlig strikekurs 44)
GN-aktier: 3.030

Bestyrelsesformand i:

Kompan A/S

Hearing Instrument Manufacturers'
Software Association

  

LEDELSESPÅTEGNING

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for 2005 for GN Store Nord A/S. Årsrapporten aflægges
i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til
årsrapporter for børsnoterede selskaber. Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, således at årsrapporten giver et
retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2005 samt af resultatet
af koncernens og moderselskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 2005.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

Høje-Taastrup, den 22. februar 2006
I direktionen DU
i
rn Kild Jehs Due Olsen

I bestyrelsen

  
 
 
  
 
  
 
 

 

—

Mogøns Hug

 
  

fmand Torpe
IU Mantra: ,
Élise Kingo fy ille-8er

CR
M/

REVISIONSPÅTEGNING

Til aktionærerne i GN Store Nord A/S

Vi har revideret årsrapporten for GN Store Nord A/S for regnskabsåret 2005, der aflægges efter International Financial Reporting
Standards som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber. Selskabets ledelse
har ansvaret for årsrapporten. Vores ansvar er på grundlag af vores revision at udtrykke en konklusion om årsrapporten.

Den udførte revision

Vi har udført vores revision i overensstemmelse med danske revisionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi tilrettelægger og
udfører revisionen med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed for, at årsrapporten ikke indeholder væsentlig fejlinformation.
Revisionen omfatter stikprøvevis undersøgelse af information, der understøtter de i årsrapporten anførte beløb og oplysninger.
Revisionen omfatter endvidere stillingtagen til den af ledelsen anvendte regnskabspraksis og til de væsentlige skøn, som ledelsen
har udøvet, samt en vurdering af den samlede præsentation af årsrapporten. Det er vores opfattelse, at den udførte revision giver
et tilstrækkeligt grundlag for vores konklusion.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vores opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle

stilling pr. 31. december 2005 samt af resultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret

2005 i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav
til årsrapporter for børsnoterede selskaber.

København, den 22. februar 2006

KPMG C.JJespersen
Statsautoriseret Revisionsinteressentskab

TATE Z RSGAtO—
Kurt Gimsing Peter Gath
Statsaut. revisor Statsaut. revisor

GN Store Nord - Årsrapport 2005

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(DKK mio.) 2001 2002 2003 2004 2005
Indtjening — Resultatopgørelse efter International Financial Reporting Standards

som godkendt af EU

Nettoomsætning 7.319. 5.512 4.742 5,548 6.644
Resultat af primær drift før resultatandele (9.619) (4.714) 90 506 834
Resultat af primær drift (9.624) (4.747) 86 532 823
Resultat af ordinær drift før skat (9.642) (5.289) 263 534 815
Årets resultat (9.176) (5.114) 250 508 850
Indtjening — Investororienterede hovedtal

Resultat af primær drift før afskrivninger, amortisering og nedskrivninger samt

omstruktureringer og poster af engangskarakter (EBITDA) 420 (997) 670 865 1,051
Resultat af primær drift før amortisering og nedskrivning af goodwill og øvrige

immaterielle aktiver erhvervet ved virksomhedskøb samt omstruktureringer og poster af

engangskarakter (EBITA) 198 (1.204) 549 731 876
Balance

Aktiekapital 879 879 879 879 879
Koncernens egenkapital 10.708 4.789 4.473. 4.580 5.349
Moderselskabets egenkapital 10.708 4.789 4.473. 5.799 5.286
Samlede aktiver 15.023 7.938 6.597 6.086 8.091
Nettorentebærende gæld (817) (1.243) (784) (245) (720)
Pengestrømme

Pengestrømme fra driftsaktivitet (CFFO) (65) 241 827 959 828
Pengestrømme fra investeringsaktivitet (1.065) (704) (358) (273) (751)
Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktivitet i alt (1.130) (463) 469 686 77
Udbytte

Moderselskabets udbyttebetaling - - 132 132 132
Udviklingsomkostninger

Afholdte udviklingsomkostninger 696 625 264 307 371
Omstruktureringsomkostninger

Omstrukturering indregnet i resultatopgørelsen 393 374 140 - 7
Betalte omstruktureringer 184 321 147 40 8
Investeringer

Tekniske anlæg mv. 267 147 105 121 168
Fast ejendom inkl. indretning af lejede lokaler 137 50 47 99 18
Udviklingsprojekter, egenudviklede 443 377 132 142 188
Øvrige immaterielle aktiver ekskl. goodwill 92 67 38 41 49
I alt (ekskl. virksomhedsopkøb) 939 641 322 403 423
Køb af virksomheder 184 21 - - 457
Køb af associerede virksomheder 147 21 26 1 74
Investeringer i alt 1.270 683 348 404 954
AT- og nedskrivninger på materielle aktiver og amortisering

af immaterielle aktiver 1.264 987 565 473 335
Nedskrivninger på immaterielle aktiver 8.509 2.991 - - 8
Nøgletal

Moderselskabets udbytteprocent 0,0% 0,0%  15,0%  15,0% 15,0%
Udbytte pr. aktie å DKK 4 (Angivet i DKK) 0,0 0,0 0,6 0,6 0,6
EBITA-margin 2,7% (21,8)% 11,6%  13,2% 13,2%
Afkast af investeret kapital inkl. goodwill (ROIC inkl. goodwill) 1,1%  (11,939%  8,5%  16,2% 17,8%
Egenkapitalens forrentning (60,4)% (66,0)%  5,4%  11,2% 17,1%
Soliditetsgrad 71,3%  60,3%  67,8%  75,3% 66,1%
Nøgletal pr. aktie

Resultat pr. aktie (EPS) (43,47) (24,20) , 2,40 4,04
Resultat pr. aktie, fuldt udvandet (EPS udvandet) (43,47) (24,20) , 2,38 4,00
Resultat pr. aktie ekskl. amortisering og nedskrivning af immaterielle

aktiver og omstruktureringer mv. 3,04 (7,59) 3,36 3,47 4,28
Resultat pr. aktie ekskl. amortisering og nedskrivning af immaterielle

aktiver og omstruktureringer mv., fuldt udvandet 3,04 (7,59) 3,35 3,44 4,23
Cash flow fra driftsaktivitet pr. aktie (CFPS) (0,31) 1,14 3,90 4,50 3,94
Indre værdi pr. aktie å DKK 4 51 23 21 27 25
Børskurs ultimo året 50 21 38 59 83
Medarbejdere

Gennemsnitligt antal 6.213 5.475 4.343. 4.640 5,190

 

6 GN Store Nord — Årsrapport 2005

 

Profil

GN har siden 1869 skabt forbindelse mellem mennesker. De første mange år som telegrafselskab. I dag som producent
af headset, høreapparater og audiologisk diagnoseudstyr, der giver brugerne øget mobilitet, effektivitet og livskvalitet.
Produkterne markedsføres globalt.

GN's headset til contact center- og kontormarkederne markedsføres under brandet GN Netcom, mens headset til mobiltelefoner
brandes Jabra. GN's høreapparater sælges under varemærkerne ReSound, Beltone og INTERTON. GN Otometrics er det
gennemgående brand inden for audiologisk diagnoseudstyr.

GN's produktion foregår i al væsentlighed i Kina, og Nordamerika er det største enkeltmarked. Kina er GN's største arbejdsplads
og Nordamerika den næststørste.

GN er noteret på Københavns Fondsbørs og indgår i OMXC20-indekset. Omkring 40.000 navnenoterede aktionærer ejer godt
70% af kapitalen. Internationale investorer ejer anslået 50% af selskabet.

Mission

GN vil som international markedsleder skabe et konkurrencedygtigt afkast til sine ejere gennem udvikling, produktion og
markedsføring af nyskabende løsninger til personlig kommunikation. Medarbejderne får ansvar og udfordringer i et miljø,
der forener højteknologi med globalt salg.

Mål

GN skal i 2006-2008:

+ blive den toneangivende producent af headset til kontorer

+ forblive den største udbyder af trådløse headset til mobiltelefoner og lignende
. realisere konkurrencedygtige og lønsomme vækstrater inden for høreapparater
+ nå en tilfredsstillende indtjening inden for audiologisk diagnoseudstyr

+ fastholde det innovative førerskab inden for alle forretningsområder

+ sikre en aktiekurs, der afspejler resultater og strategiske muligheder.

Midler

GN vil i 2006-2008:

+ overføre de amerikanske erfaringer med kontorheadset til Europa

+ udbygge ”go-to-market”-kompetencerne inden for mobilheadset og positionen som OEM-leverandør

« styrke salg og markedsføring og herved øge GN ReSounds, Beltones og INTERTONs markedsandele på modne og nye markeder

-+ udbygge netværket af Beltone-forhandlere i USA og styrke slutbrugerkontakten gennem alliancer, ejerandele mv. inden for
detailsalg af høreapparater

+ lancere nyskabende produkter i et stadigt højere tempo fra større udviklingsafdelinger

+ realisere synergier, forbedre produktion og logistik og minimere arbejdskapitalen

+ forblive en attraktiv arbejdsgiver, der udvikler og resultataflønner medarbejdere og ledere.

GN Store Nord — Årsrapport 2005

 

Væksten fastholdes

Fjerde kvartal 2005
Omsætningen blev DKK 1.808 mio. mod DKK 1.477 mio. i fjerde
kvartal 2004. Det lavere end ventede salg af Jabra-headset blev
delvist kompenseret af OEM-ordrer. Jabra-salget var påvirket af
sene introduktioner af nye produkter. Den organiske vækst inden
for CC&O headset steg til 28%, hvilket er lidt mere end ventet.
Væksten blev lidt lavere end forventet inden for høreapparater.
GN's samlede organiske vækst blev 16% sammenholdt med fjerde
kvartal 2004.

Som led i GN's opprioritering af vækst er omkostningerne til salg,
markedsføring og udvikling øget med i alt DKK 77 mio. i forhold til
fjerde kvartal 2004, hvilket på kort sigt presser indtjeningen.

EBITA blev DKK 252 mio. (EBITA-margin 14%) mod DKK 197 mio.

(13%) i fjerde kvartal 2004. Marginen steg trods mobilheadsets sta-
dig større andel af omsætningen samt omkostningerne i forbindelse
med de førnævnte vækstinitiativer.

Lagre steg i kvartalet med DKK 73 mio. til DKK 747 mio. mod
DKK 518 mio. ultimo 2004. GN Mobiles færdigvarelagre blev ikke
nedbragt som ventet, og mindre OEM-ordrer har ført til et større
komponentlager end forventet. Varedebitorer var DKK 1.387 mio.
mod DKK 947 mio. ultimo 2004. Stigninger skyldes bl.a. Hello
Directs kraftige vækst. Gæld til leverandører var DKK 464 mio. mod
DKK 501 mio. ultimo kvartalet før og DKK 275 mio. ved udgangen
af 2004.

Cash flow fra driften af headsetdivisionerne var DKK (11) mio.
mod DKK 113 mio. i fjerde kvartal 2004, mens cash flow fra driften
inden for høreapparater og audiologisk diagnoseudstyr udgjorde
DKK 237 mio. mod DKK 244 mio. i fjerde kvartal 2004. GN's sam-
lede cash flow fra driften blev DKK 225 mio. mod DKK 357 mio. i
fjerde kvartal året før. Det frie cash flow faldt til DKK (235) mio. bl.a.
som følge af investeringerne i INTERTON og det nye domicil.

Året 2005
Årets EBITA blev DKK 876 mio., svarende til en fremgang på 20%
i forhold til 2004, hvilket er som udmeldt den 3. november 2005
og højere end årets oprindelige forventning om en stigning i EBITA
på knap 15% fra DKK 731 mio. i 2004. Fremgangen er tilfredsstil-
lende set i lyset af de øgede investeringer i vækst og afspejler de
gennemgribende forandringer af GN og den store fremgang på
headsetmarkederne.

Den realiserede omsætning på DKK 6.644 mio. er ca. DKK 1 mia.
højere end oprindeligt udmeldt, hvilket hovedsageligt skyldes den

voldsomme stigning i salget af mobilheadset til OEM-kunder og den
øgede vækst i salget af headset til det nordamerikanske kontormar-
ked.

Nye produkter og opgraderinger udgjorde knap 60% af omsæt-
ningen som resultat af flere succesrige produktintroduktioner og
mobilheadsets stigende betydning.

Årets resultat før skat blev DKK 815 mio., hvilket er ca. DKK 65
mio. mere end udmeldt den 21. februar 2005. Stigningen skyldes
det høje aktivitetsniveau. Resultat før skat var i 2004 DKK 534 mio.

Resultat efter skat blev DKK 841 mio. mod DKK 508 mio. i 2004,
idet optagelsen af tidligere ikke-indregnede skatteaktiver på balan-
cen samlet set har medvirket til en skatteindtægt på DKK 26 mio.
Resultatet for ophørende aktiviteter udgør DKK 9 mio., hvorfor årets
resultatet udgør DKK 850 mio.

Ultimo 2005 var den nettorentebærende gæld DKK 720 mio.
mod DKK 245 mio. året før.

Det samlede cash flow fra driften faldt til DKK 828 mio. fra DKK
959 mio. i 2004, hvilket bl.a. skyldes den øgede binding i arbejds-
kapital oven på omsætningsstigningen inden for headset og disses
lavere lageromsætningshastigheder. Det frie cash flow faldt DKK
609 mio, til DKK 77 mio. efter investeringer på i alt DKK 751 mio.
Af disse hidrørte DKK 322 mio. fra køb af virksomheder
og DKK 188 mio. fra kapitaliserede udviklingsomkostninger.

Bestyrelsen indstiller til generalforsamlingen, at der udbetales
et udbytte på DKK 0,6 pr. aktie for regnskabsåret 2005, og at der
gennemføres et aktietilbagekøbsprogram på op til DKK 400 mio. i
kursværdi i første og andet kvartal 2006.

CC&O-væksten mere end fordoblet

1 2005 skønnes GN's salg af kontorheadset at have været dobbelt
så stort som omsætningen af headset til contact center-markedet.
Det skyldes den massivt øgede markedsføring, de trådløse head-
sets popularitet og den stigende udbredelse af IP-telefoni. Trådløse
headset udgjorde 41% af årets omsætning mod 31% i 2004. Den
amerikanske distribution blev som planlagt væsentligt udbygget i
årets løb gennem aftaler med alle betydende detailkæder og det
intensiverede samarbejde med flere distributører af IT- og kontor-
elektronik. Endvidere steg salget til SOHO-segmentet (Small Office
Home Office) gennem Hello Direct betydeligt, idet Hello Direct
opnåede en omsætning på DKK 434 mio. i 2005. Væksten var
gennem året størst i USA, men efterspørgslen i Europa forbedredes
i fjerde kvartal.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Omsætning EBITA
DKK miv, DKK mio.

8.000 1.000

6.000 800

600

2.000 200

0 0

   

 

2001= 2002” 2003 2004 2005

= Korrigeret for frasolgte virksomheder

8 GN Store Nord — Årsrapport 2005

 

    

 

2001" 2002= 2003 2004 2005

+ Korrigeret for frasolgte virksomheder

Modig markedsføring af høreapparater

ReSound Metrix er. det første i.GN's seneste generation af høreappa-
rater; der er mårkedsført'efter en ny strategi: fuld opmærksomhed

NER

på hvert enkelt produkts lancering. En visuelt pågående stil, som
dels skaber opmærksomhed og dels klart'signalerer GN's stærke
teknologiske fundering. Direkte kommunikation præger det skrevne

ord — GN tillader sig at være stolt af sine nye høreapparater. De to
tågmesser, EUHA og AAA, viste, at det virker. De besøgende stod i
lange køer bare for'at komme ind på GN's stande!

 

En gennemgribende ændring af organisationen og kulturen i
GN's CC&O headset-forretning blev indledt i slutningen af 2004
for at forberede den på et marked, hvor teknologi, produkter og
distribution på kontorheadsetmarkedet og mobilheadsetmarkedet
vil konvergere. | takt med at markedspotentialet realiseres, kan
overskudsgraden komme under pres, da konkurrencen intensiveres,
salget af mindre avancerede produkter gennem detailkæder øges,
og det mere omkostningstunge direkte salg gennem Hello Direct i
USA får større vægt.

GN Mobile — branchens største

Takket være den fortsatte vækst i Jabra-omsætningen, der tegnede
sig for knap 50% af GN's samlede salg af mobilheadset, og det
væsentligt øgede salg til OEM-kunder fastholdt GN sin markeds-
andel på et meget konkurrencepræget marked. GN realiserede en
omsætningsfremgang på godt 60% fra 2004 til 2005, hvor den
asiatiske omsætning nåede DKK 113 mio. mod DKK 0 i 2003 og
DKK 35 mio. i 2004. Ekspansionen fortsætter i Asien, hvor efter-
spørgslen på længere sigt ventes at blive mindst lige så stor som i
USA og Europa.

Hidtil har Bluetooth teknologiens udbredelse i mobiltelefoner væ-
ret drivkraften i salget af headset, der næsten fordobledes i 2005,
men fremover vil brugernes ønske om trådløs musik også fremme
efterspørgslen.

Omsætningsvækst og fastholdelse af markedslederskabet har de
seneste to år haft første prioritet for GN. Fremover vil ønsket om
toplinjevækst blive suppleret med ønsket om en højere indtjening,
da forudsætningerne herfor nu vurderes at være til stede,

Høreapparater — øget vækst og indtjening

Flere års omstrukturering og bundlinjefokus blev primo 2005
ændret, så målet nu er profitabel vækst. Den højere vækst skal
skabes af hyppigere produktintroduktioner og en organisation med
salg og markedsføring på samme høje niveau som udviklingsakti-
viteterne, I 2005 blev udviklingsaktiviteterne styrket med 50 nye
medarbejdere.

Den 1. november overtog GN tyske INTERTON, hvis styrke i
mellem- og lavprissegmenterne skal supplere ReSound-brandets
stærke profil i højprissegmentet. Årets lancering af det avancerede
ReSound Metrix var den første introduktion af et højprisprodukt
siden afslutningen af de gennemgribende omstruktureringer af pro-
duktionsapparatet og flytningen af hovedparten af produktionen til
Kina. ReSound Metrix, der har udbygget GN's stærke position i høj-
prissegmentet, lever op til forventningerne og vil sammen med de
netop introducerede ReSound Pixel og ReSound Plus5 i henholdsvis
toppen og bunden af mellemprissegmentet samt fremgang i salget
af Beltone- og INTERTON-produkter medvirke til at sikre en øget
omsætningsstigning i 2006, specielt i USA.

Audiologisk diagnoseudstyr fokuseres

Forretningsgrundlaget blev skærpet i 2005. Fremover vil GN fo-
kusere på at udvikle aktiviteterne inden for høre- og balancetest
samt tilpasning af høreapparater og fastholde servicen over for
eksisterende kunder inden for software til patientdataadministra-
tion. Udflytningen af dele af produktionen af mellemprodukter til
Fjernøsten og den afsluttende kundetilpasning i Danmark er nu
ved at være indarbejdet.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

EBITA-margin Cash flow fra driften
% DKK mio.
15 1.000
12 800
9 600
6 400
3 200
0 0

 

 

2001” 2002= 2003 2004 2005

+ Korrigeret for frasolgte virksomheder

 

 

  

 

2001= 2002= 2003 2004 2005

+ Korrigeret for frasolgte virksomheder

GN Store Nord — Årsrapport 2005 9

 

Cash flow skal forbedres

Den høje vækst og fokus på leveringssikkerhed stiller store krav
til lager- og debitorstyringen, hvor GN tidligere har realiseret
fremskridt. En forbedret cash flow-skabelse opprioriteres igen.
Arbejdet med at videreudvikle supply chain intensiveres i 2006,

så disse bedre kan matche den hastigt stigende efterspørgsel og
udsvingene heri over året. Lukningen af produktionen i Irland og
flytningen af det europæiske distributionscenter for høreapparater
fra Irland til Danmark er sammen med den fortsatte opdatering af
IT-infrastrukturen blandt de tiltag, der skal effektivisere GN's pro-
duktion og logistik. '

Optioner til markedskurs med krav til afkast

I 2005 tildeltes 92 personer optioner for en samlet Black-Scholes-
værdi på DKK 17 mio., hvilket svarer til omkring 15% af disses
samlede aflønning. Optionernes strikekurs på 62 er gennemsnittet
af aktiekursen 20 handelsdage efter offentliggørelsen af årsrappor-
ten for 2004. Som følge af stigningen i antallet af medarbejdere vil
bestyrelsen øge tildelingen til omkring DKK 25 mio. i 2006.

FORVENTNINGER TIL 2006

Fortsat fremgang

Den intensiverede salgs-, markedsførings- og udviklingsindsats vil
sammen med forretningens sæsonudsving også i 2006 forskyde

GN'S indtjening mod andet halvår. GN forventer en omsætnings-
stigning på 20% til mindst DKK 8 mia. og et EBITA på ca. DKK 1

mia. ved DKK/USD på 6.

CC&O headset forventer en EBITA-margin på 18-20% ved en om-
sætning på mindst DKK 1,8 mia. Omkring halvdelen af omsætnings-
fremgangen på mere end 15% ventes at hidrøre fra den amerikan-
ske salgskanal Hello Direct, der også i 2006 vil øge lønsomheden.

Mobile headset venter en EBITA-margin på 3-5% ved en omsæt-
ning på ca. DKK 2,7 mia. Både Jabra-salget og OEM-salget ventes
at stige til godt DKK 1,3 mia. Forretningsområdets strategi juste-
res nu, så en forbedret lønsomhed fremover opprioriteres under
hensyntagen til målet om at forblive branchens ubetinget største
producent.

Høreapparater forventer en EBITA-margin på 18-20% ved en om-
sætning på ca. DKK 3,2 mia. EBITA belastes i 2006 med netto DKK
35 mio. hidrørende fra flytningen af aktiviteterne i Irland til Dan-
mark og Kina. Eksklusive omkostningerne til flytningen fra Irland er
marginen 19-21%. Tiltaget vil isoleret set forbedre EBITA med DKK
40 mio. årligt med fuld effekt fra 2007. I forventningen til omsæt-

Medarbejdere
Antal
6.000
4.800
3.600
2.400
1.200
0

 

 

 

 

2001” 2002= 2003 2004 2005

= Korrigeret for frasolgte virksomheder

10 GN Store Nord — Årsrapport 2005

 

ningen indgår helårseffekten af INTERTON med knap DKK 250 mio.
Eksklusive INTERTON forventes en organisk vækst på ca. 7%.

Audiologisk diagnoseudstyr venter et mindre EBITA-overskud ved
en omsætning på ca. DKK 325 mio.

Fællesfunktioner ventes at påvirke EBITA med ca. DKK (50) mio.
Amortisering af immaterielle aktiver erhvervet ved virksomheds-
køb forventes at udgøre DKK 30 mio. som i 2005. Nettofinansposter

ventes at udgøre DKK (50) mio.

Investeringer i materielle og immaterielle aktiver inklusive udvik-
lingsprojekter samt høreapparatdistribution ventes at blive godt DKK
1 mia., hvoraf mere end DKK 300 mio. vedrører det nye domicil
Salgs-, markedsførings- og udviklingsaktiviteterne tilføres i alt godt
DKK 500 mio. mere i 2006 end i 2005.

Resultat før skat ventes at stige til omkring DKK 925 mio. fra DKK
815 mio. i 2005.

Begivenheder efter balancedagen
GN's høreapparataktiviteter flyttes fra Irland til Kina og Danmark
(fondsbørsmeddelelse nr. 1, den 19. januar 2006).

DPTG 1/5 øger krav til DKK 5,0 mia. i voldgiftssag (fondsbørs-
meddelelse nr. 2, den 14. februar 2006).

KOMMENTEREDE REGNSKABSTAL

Nedenfor kommenteres poster med udgangspunkt i de investor-
orienterede opgørelser.

Omsætning
Omsætningen blev DKK 6.644 mio. mod DKK 5.548 mio. i 2004.
Tre af fire forretningsområder realiserede højere omsætning i 2005.

Bruttoresultat

Bruttoresultatet steg til DKK 3.411 mio. fra DKK 2.945 mio. i 2004.
Fremgangen skyldes primært omsætningsstigningen. Bruttomargi-
nen på 51% belastes af den stigende omsætning af mobilheadset,
herunder specielt salget til OEM-kunder af produkter med lavere
marginer. Såvel GN Netcom som GN ReSound øgede bruttomargi-
nen til 65%.

Udviklingsomkostninger

Afholdte udviklingsomkostninger beløb sig til DKK 371 mio. mod
DKK 307 mio. i 2004. Af årets omkostninger blev 51% aktiveret.
Stigningen i udviklingsomkostningerne vil fortsætte i årene frem-
over, da kravene til produktfornyelse øges inden for alle forret-

Stigning i omsætning 2004-2005

GN ReSound 11% GN Netcom 21%

  

GN Mobile

 

Designerheadset'er fremtiden

Jabra 3X10'er GN's nye, trådløse headset i et helt nyt og banebry-
dende design: Bluetooth headsettet er designet af danske Jacob Jen-
Fie dTe ate stra EET ete aka le LE es est la else TICKETS AARS GGT ØE
ilængden'og er.:udformet i et stilfuldt, tidløst "sølvfarvet? design.

Det appellerer i endnu højere grad end tidligere produkter til.de:
brugere, som vægter æstetik og design højt, og som vælger produk-
ter, der matcher deres fremtræden og påklædning. Design vil sam-
men med funktionalitet være de to faktorer, der primært vil drive
efterspørgslen, efter Bluetooth headset fremover. november 2005
nåede Jabra JX10 butikkernes hylder.

 

ningsområder. De akkumulerede, aktiverede udviklingsomkostnin-
ger udgjorde DKK 445 mio. ved årets udgang mod DKK 376 mio.
ultimo 2004. De aktiverede projekter amortiseres over ét til fem år,
idet projekter inden for Mobile headset amortiseres over ét år pga.
produkternes korte levetid. Fremover vil amortiseringsperioderne
generelt blive forkortet.

Omkostningsførte udviklingsomkostninger steg til DKK 301 mio.
fra DKK 272 mio. i 2004.

Heraf udgjorde amortiseringer af tidligere kapitaliseringer DKK
118 mio. mod DKK 107 mio. i 2004.

EBITA

Stigningen i EBITA fra DKK 731 mio. i 2004 til DKK 876 mio. i
2005 afspejler omsætningsstigningen og de løbende effektivi-
seringer efter de gennemgribende omstruktureringer af GN's
produktionsapparat og samlingen af salgs-, markedsførings- og
udviklingsafdelingerne på færre adresser. Stigningen begrænses
imidlertid af en lang række vækstinitiativer.

Finansposter og engangsposter
Nettofinansposter og engangsposter blev DKK (8) mio. mod DKK 2
mio. i 2004.

Resultat før skat
Overskuddet blev DKK 815 mio. mod DKK 534 mio. i 2004.

Omsætning fordelt geografisk

Nordamerika 49%

Asien og resten af verden 10%

 

Skat

Skatten på årets resultat blev en indtægt på DKK 26 mio., idet der
er aktiveret fremførbare underskud og andre ikke tidligere indreg-
nede skatteaktiver på i alt DKK 249 mio.

Årets resultat
Nettoresultatet blev DKK 850 mio. mod DKK 508 mio. i 2004.

Balance

Balancen steg i 2005 fra DKK 6.086 mio, til DKK 8.091 mio.,
primært som følge af det højere aktivitetsniveau og købet af høre-
apparatvirksomheden INTERTON.

Varebeholdninger blev øget med DKK 229 mio. til DKK 747 mio.
Varedebitorer steg DKK 440 mio. til DKK 1.387 mio. Lagerdage faldt
fra 109 til 105, og debitordagene steg fra 61 dage til 68 dage. Leve-
randørgæld steg samtidig med DKK 189 mio, til DKK 464 mio. Den
nettorentebærende gæld var DKK 720 mio. ved årets udgang.

Goodwill fordeler sig med DKK 502 mio. på headset og DKK
2.542 mio. på høreapparater og audiologisk diagnoseudstyr. Værdi-
forringelsestest har reduceret goodwill med DKK 8 mio.

Der er i 2005 investeret DKK 751 mio. i produktionsanlæg, kapi-
talandele mv. Materielle aktiver udgør DKK 513 mio. ultimo 2005
mød DKK 429 mio. året før.

Egenkapitalen var DKK 5.349 mio. mod DKK 4.580 mio. ved ud-
gangen af 2004.

Omsætning pr. forretningsområde

GN Otometrics 5% GN Netcom 23%

   

GN ReSound 42% | GN Mobile 30%

 

GN Store Nord — Årsrapport 2005 11

 

Cash flow

Årets frie cash flow blev DKK 77 mio. mod DKK 686 mio. i 2004.

Tilbagegangen skyldes øgede lagre og debitorer som følge af om-
sætningsfremgangen inden for headset og investeringerne inden

for høreapparater.

GN 360" — DRIFT OG RISICI

Markedsforhold

Inden for headset til contact centre og kontorer har GN en mar-
kedsandel på omkring 35% og er dermed markedets næststørste
aktør efter amerikanske Plantronics. Konkurrencen på kontorpro-
dukter vil blive skærpet i takt med, at markedspotentialet realise-
res, nye aktører melder sig, og markedet på længere sigt bliver et
B2C-marked, hvor trådløse headset driver efterspørgslen.

GN' produkter henvender sig i dag til et marked bestående af
omkring 100 mio. mennesker i den vestlige verden, der taler i te-
lefon mindst to timer dagligt. Penetrationen er anslået knap 10%,
og efterspørgslen efter kontorheadset, der i 2005 udgjorde ca. to
tredjedele af GN's omsætning fra CC&O headset, ventes på længere
sigt at stige med 20-30% årligt. Salget til contact centre, der følger
konjunkturerne, stiger p.t. 3-5% årligt. Outsourcing af contact
centre til engelsksprogede lande i Asien er fortsat en vigtig faktor,
omend centre også flyttes tilbage, specielt til USA hvor jobskabelsen
er afgørende for headsetsalget.

Den hårde konkurrence på mobilmarkedet vil fortsætte, selvom
færre, mindre udbydere ventes at ville forsøge at etablere sig. GN vil
ved hjælp af et højt innovationstempo og headset i alle prisklasser
søge at fastholde sin førerposition og markedsandel på omkring 35%,
da en betydelig markedsandel er vigtig for den langsigtede lønsom-
hed. Verdensmarkedet, der nåede anslået 32 mio. Bluetooth headset i
2005, ventes at være steget til 150-200 mio. enheder i 2010.

Salget af mobilheadset drives af Bluetooth teknologiens udbre-
delse i mobiltelefoner, hvoraf omkring 20% af den årlige produktion
på ca. 750 mio. enheder i dag har Bluetooth funktionalitet. | 2010
forventes langt hovedparten at være Bluetooth telefoner. MP3-af-
spillernes popularitet og telefonernes avancerede musikfunktioner
er nye og betydende efterspørgselsfaktorer, hvor telefoni, musik og
computerspil konvergerer. Hertil kommer lovkrav om håndfri telefoni
under bilkørsel.

Bluetooth teknologien vil i 2006 finde øget anvendelse i kontor-
headset. Her vil GN have en omkostningsfordel på kontormarkedet

grundet indkøbet af de mange Bluetooth chipset til mobilheadset.

Den teknologiske konvergens mellem kontor- og mobilheadset
følges af et stigende sammenfald i distributionen og produkterne,
der vil kunne anvendes til både mobil- og fastnettelefonen samt
pc'en.

GN er med en markedsandel på mere end 15% verdens fjerde-
største producent af høreapparater. Størst er tyske Siemens. Næst-
størst er danske William Demant, og schweiziske Phonak er nummer
tre, De seks førende udbydere har samlet en markedsandel på godt
85%. Verdensproduktionen af høreapparater var i 2005 omkring
7,5 mio. enheder med en værdi ab producent på omkring DKK 18
mia. Målt i værdi ventes væksten i de nærmeste år at være 4-6%
årligt. På længere sigt vil den stige, da den store efterkrigsgenera-
tion nærmer sig alderen, hvor behovet for høreapparat opstår, og
fordi de nye højvækstmarkeder i Asien, Østeuropa og Sydamerika
får større vægt. Såfremt nye komfortable produkter og intensiveret
markedsføring kan ændre den almindelige negative opfattelse af
høreapparater og sænke introduktionsalderen, vil en højere penetra-
tion end de nuværende 20% øge væksten mærkbart. I dag er første-
gangskøberen af et klassisk høreapparat således knap 70 år mod
godt 60 år for køberen af det åbent tilpassede ReSoundAlR, som
GN lancerede i 2003. Tilskud, indkomstniveau og befolkningernes
aldersprofil er sammen med øget støj i det private og offentlige rum
afgørende for efterspørgslen.

Inden for test af hørelse og balance samt tilpasning af høreappa-
rater er GN verdens største aktør med en markedsandel på omkring
25%. Næststørst er danske William Demant. Herudover er markedet
præget af flere mindre udbydere. Markedet vokser p.t. med op til
5% om året.

Salg

GN'Ss produkter afsættes gennem stadigt flere kanaler og når såle-
des ud til stadigt flere mennesker. Distributionen af kontorheadset
er i kraftig udvikling. Hello Directs direkte salg til slutbrugere i
mindre virksomheder via postordre, telemarketing og internettet vil
blive udviklet yderligere. Contact centre betjenes direkte eller gen-
nem specialiserede distributører.

Inden for mobilheadset sælges OEM-headset til de førende mo-
biltelefonproducenter, hvis efterspørgsel svinger betydeligt fra kvar-
tal til kvartal. I takt med at headset indtager en mere central rolle
ved brugen af de nyeste kommunikationsprodukter, kan det ikke
udelukkes, at flere telefonproducenter af strategiske årsager i et vist
omfang vil insource headsetudviklingen. Jabra-produkterne, som GN

 

 

 
    

 

Omkostninger pr. funktion Aktiver fordelt geografisk

Adm. & ledelse 13% Forskning & udvikling 5% Asien og resten af verden 10% Nordamerika 58%
Salg & distribution 26%

Produktion 56% |. J

12 GN Store Nord — Årsrapport 2005

 

sammen med detailleddet brander direkte over for forbrugerne, sæl-
ges især gennem telefonoperatørbutikker, men også via generelle
elektronikbutikker.

GN sælger hovedparten af sine høreapparater til større eller
mindre, selvstændige høreapparatforhandlere. Knap 20% af salget
finder sted gennem kæder i bl.a. USA, England, Belgien, Brasilien,
Rusland og Polen, hvor GN har indflydelse på driften. Dette er
betydeligt mere end for få år siden. Denne udvikling vil fortsætte,
specielt på de nye markeder, da slutbrugerkontakt på længere sigt
skønnes at være vigtig for væksten og lønsomheden. Slutbruger-
kontakten kan skabes gennem helt eller delvist ejerskab af eller al-
liancer med forhandlerkæderne. | 2005 udgjorde salget til offentlige
myndigheder i Danmark, Sverige, Norge og England henved DKK
300 mio.

I flere europæiske lande får høreapparatbrugere tilskud fra det
offentlige. Det generelle pres på de offentlige sundhedsudgifter vil
på flere europæiske markeder kunne påvirke afsætningen negativt.
Omvendt arbejder flere amerikanske politikere på at indføre et skat-
tefradrag ved køb af høreapparater i det private segment, der udgør
næsten 90% af det amerikanske marked.

Audiologisk diagnoseudstyr sælges til høreklinikker, hospitaler,
øre-næse-hals-læger og i mindre omfang til OEM-kunder.

Kundekoncentrationen i GN er stigende. Én kunde tegnede sig
for mere end 10% af den samlede omsætning i 2005. Salget til de
ti største kunder inden for CC&O og Mobile headset udgjorde hen-
holdsvis 25% og 75%. Sidstnævnte skyldes salget til OEM-kunder.
De ti største kunder inden for Høreapparater og Audiologisk diagno-
seudstyr udgjorde ca. 25% af omsætningen.

Salgspriser

Priserne på headset til contact centre og kontorer falder typisk med
op til 5% årligt. Prisfaldet er historisk modsvaret af lanceringen af
nye produkter med mere avancerede funktioner. Den skærpede
konkurrence på kontormarkedet formodes på længere sigt at med-
føre visse prisreduktioner på modne produkter, ligesom den store
vækst i salget af mindre avancerede kontorheadset vil reducere
GN-produkternes gennemsnitlige pris. Et avanceret contact center-
headset koster op til USD 200.

På mobilheadsetmarkedet indfinder det årlige prisfald sig typisk
fra september til december i forbindelse med planlægningen og
afslutningen af julekampagnerne. I 2005 var faldet omkring 10%,
men i takt med modningen af markedet opvejes prisfald i stigende
omfang af introduktioner af produkter med ny teknologi og funk-

Gennemsnitligt antal ansatte fordelt geografisk

tionalitet. Således muliggør GN's segmenteringsstrategi fortsat intro-
duktioner i niveauet USD 180, som er detailprisen på det nye Jabra
JX10 i USA, Det billigste trådløse Jabra-headset koster USD 50.

GN introducerede i 2005 det avancerede ReSound Metrix til en
pris, der p.t. ligger 10% over tidligere højprisprodukter. I USA var
detailprisen på ReSound Metrix mere end USD 2.500 ved udgangen
af 2005. Mønsteret med højere priser på nye produkter og svagt
faldende priser på ældre høreapparater ventes at fortsætte. Dette
kombineret med den stærkere efterspørgsel i mellem- og lavpris-
segmentet gør, at GN's gennemsnitspriser ikke ventes at stige i den
nærmeste periode, Hertil kommer et vist konkurrenceudløst prispres
på mindre avancerede apparater, der hurtigere end tidligere tilføres
funktionalitet fra højprisprodukterne. GN's netop introducerede
ReSound Pixel og ReSound Plus5 med lydkvalitet og åben tilpasning
som dyrere apparater vil koste fra USD 1.000 til USD 1.500 på de
fleste markeder.

Produktion og distribution

GNS produktion steg i 2005 til knap 1,3 mio. høreapparater og
næsten 25 mio. headset, forstærkere mv. inklusive den outsour-
cede produktion, hvilket er en stigning inden for headset på godt
50% fra 2004. Stigningen fordeler sig ujævnt over året, idet leve-
rancerne af headset til OEM-kunder svinger betydeligt kvartal for
kvartal, ligesom de underliggende sæsonudsving i efterspørgslen
efter produkter under eget varemærke lægger ekstra pres på sup-
ply chain i efterårsmånederne.

Alle GN's headset fremstilles i Kina. De eksterne samarbejdspart-
nere samler ca. 80% af produkterne — fremover typisk produkter,
der sælges i meget store serier jævnt fordelt over året. For at sikre
et godt samspil mellem udviklings- og salgsafdelingerne samt pro-
duktionen vil GN fastholde en vis egenproduktion af især produkter,
der kræver stor fleksibilitet. Supply chain har derfor i 2006 indledt
en forandringsproces, der skal øge effektiviteten og lønsomheden af
den fremtidige vækst.

GN arbejder på en fortsat standardisering af komponenterne, så
fleksibiliteten kan øges og omkostningerne reduceres yderligere in-
den for supply chain. GN's høreapparater er i dag bygget op om den
samme kerne — chipsettet med algoritmerne, der behandler lyden.
De omkringliggende fysiske komponenter varierer imidlertid meget
fra produkt til produkt, hvilket komplicerer og fordyrer produktio-
nen. Et omfattende ”design for manufacturing”-program er derfor
under indarbejdelse.

Inden for headset er ensartede grundkomponenter en betingelse

Gennemsnitligt antal ansatte pr. funktion

 

 

 

Asien og resten af verden 34% Nordamerika 28% Adm. & ledelse 11% Forskning & udvikling 7%
Salg & distribution 28%
Produktion 54% ' ]

 

GN Store Nord — Årsrapport 2005 13

 

for en lønsom drift, uanset om disse skal anvendes i forskellige GN
Netcom-, Jabra- eller OEM-headset. OEM-salget af mobilheadset er
via større volumen med til at mindske stykomkostningerne på GN's
egne Jabra-produkter, ligesom samarbejdet med mobiltelefonprodu-
centerne er med til at sikre GN den fornødne markedsindsigt.

Godt 1.000 personer er beskæftiget med headsetproduktion på
GN's fabrik i Xiamen i Kina, der også fungerer som distributions-
center for høreapparater og headset i Asien. Headset distribueres i
Europa via Holland. De to amerikanske centre ligger i henholdsvis
Californien og New Hampshire.

Efter flytningen af produktionen fra Cork i Irland til Xiamen i for-
året 2006 vil alle BTE-høreapparater (Behind-The-Ear) blive fremstillet
på GN's fabrik i Kina. Den individuelle tilpasning af ITE-apparaterne
(In-The-Ear), hvis elektronik samles i Xiamen, foregår på flere lokale
og regionale laboratorier. Målt i enheder og værdi udgør ITE-appara-
terne 35% af både produktionen og omsætningen.

Arbejdet med at automatisere fremstillingen af ITE-høreappara-
terne forløber planmæssigt. | dag produceres en tredjedel ved hjælp
af avanceret digital printerteknologi, der sikrer kunderne hurtigere
responstider og højere kvalitet. Produktionen søges samtidig samlet
på færre, større, regionale anlæg. Eksempelvis forestår det danske
laboratorium produktionen til det norske og svenske marked, og
det tyske laboratorium betjener Østrig og Schweiz. Flere end 900
personer er beskæftiget med at fremstille ITE-apparater, og ca. 650
samler BTE-apparater. Distributionscentret for det europæiske hø-
reapparatmarked flyttes i foråret 2006 fra Cork til det nye domicil i
København. Det amerikanske marked forsynes via Minnesota.

Hovedparten af GN's komponenter købes i Asien, der tegner sig
for 35% og 100% af indkøbsomkostningerne for henholdsvis høre-
apparater og headset. Selvom det tilstræbes, er det ikke altid muligt
at have to leverandører på strategisk vigtige områder, hvilket i 2005
endnu var tilfældet for bl.a. Bluetooth chipset.

Miljø og arbejdsmiljø

GN's materiale- og energiforbrug er beskedent, hvorfor produk-
tionen ikke er miljøbelastende. Headset har som hovedregel gen-
opladelige batterier, Produktionen bliver forberedt på EU's direktiv
2002/95/EC om udfasning af tungmetaller som bly og cadmium

i elektroniske komponenter. Direktivet træder i kraft den 1. juli
2006.

Slutbrugernes ønske om stadigt mindre og lettere produkter
mindsker løbende materialeforbruget pr. produkt. Samtidig åbner
den voldsomme vækst i headsetsalget mulighed for, at produkterne
pakkes og emballeres tæt på kunderne. Herved vil luftfragtomkost-
ningerne og energiforbruget kunne mindskes, og responstiden samt
fleksibiliteten over for kunderne forbedres.

Ved produktionen tinloddes i begrænset omfang, og effektiv
udluftning og luftrensning sikrer et sundt arbejdsmiljø. Som led i
udflytningen af produktionen til Kina har GN systematiseret udvæl-
gelsen af underleverandører og den løbende kontrol af deres over-
holdelse af lokale miljø- og arbejdsmiljøkrav. De to supply chain er
ansvarlige for udbygningen af dette arbejde i samarbejde med GN's
juridiske afdeling.

Udvikling

GNS innovationsrate blev fastholdt i 2005 på omkring 60%, selv-

om de to bestsellere — kontorheadsettet GN 9120 og det åbent til-
passede høreapparat ReSoundAiR — begge rundede to år. CC&O's

14 GN Store Nord — Årsrapport 2005

og Høreapparaters innovationsrater var henholdsvis 15% og 60%.
Niveauet øges i 2006. Lanceringsfrekvensen inden for både kon-
torheadset og høreapparaterer er stigende, og produkternes kom-
mercielle levetider er nu to-fire år mod tidligere mindst fem år. Da
mobilheadset lever 12-18 måneder, udgør nye produkter lanceret
inden for de seneste 24 måneder uændret mere end 90% af om-
sætningen i GN Mobile.

GN anvendte i 2005 DKK 371 mio. eller knap 6% af omsæt-
ningen på sine udviklingsaktiviteter. Udviklingsomkostningerne er
steget med 20%. Henved 450 personer, eller knap 100 flere end
ultimo 2004, er beskæftiget med udvikling, heraf knap to tredjedele
inden for høreapparater og audiologisk diagnoseudstyr. Hovedpar-
ten er ansat i Danmark og USA. De kinesiske afdelinger, der nu be-
skæftiger henved 50 udviklingsfolk, udbygges fortsat, hvilket også
er tilfældet for algoritmekompetencerne i Holland og det audiologi-
ske forskningscenter i Chicago.

Koncentrationen i Danmark skyldes et stærkt universitetsmiljø in-
den for akustik, digital signalbehandling (DSP) og kommunikations-
teknologi samt produktdesign og mekanisk udvikling. Endvidere har
flere internationale virksomheder beslægtede aktiviteter i Danmark
og Sydsverige.

Inden for høreapparater blev især kompetencerne inden for
signalbehandling og audiologi styrket markant i 2005. Desuden åb-
nede GN i oktober et udviklingskontor i Aalborg, der har et førende
udviklingsmiljø inden for trådløse teknologier til headset. INTERTON
bibeholder sin udviklingsafdeling i Køln for at sikre enhedens effek-
tive innovationskraft.

GN møder på alle sine markeder et stigende krav om flere nyin-
troduktioner og opgraderinger af komfortable og brugervenlige pro-
dukter, Det stiller store krav til prioritering og nytænkning og ikke
mindst til samspillet mellem udviklings- og markedsføringsafdelin-
gerne. En styrket udviklingsindsats skal cementere GN's position in-
den for åbent tilpassede høreapparater og sikre Bluetooth en endnu
bredere anvendelse på kontorer og i stereoheadset til telefoner mv.
GN skal samtidig blive bedre til at lave enkle "plug'n'play”-produk-
ter. Det skal være nemt at installere sit personlige headset, der kan
kobles til mobil- og fastnettelefonen samt pc'en.

GN er afhængig af design- og teknologiinput fra eksterne part-
nere, GN Mobile anvender således 25% af sine udviklingsmidler
på i alt DKK 75 mio. på eksterne samarbejdspartnere. Niveauet er
det samme for GN Netcom, som typisk også arbejder parallelt med
flere partnere på de samme projekter. Det mindsker afhængigheden
af enkelte leverandører, og sammen med fokusgrupper øger det
sandsynligheden for succes. Inden for høreapparater og audiologisk
diagnoseudstyr udgør omkostningerne til eksterne partnere knap
20% af de samlede omkostninger på i alt DKK 237 mio., som svarer
til næsten 8% af omsætningen.

GN introducerede i 2005 som i 2004 flere end 30 nye produkter.
Den strategiske opprioritering af vækst medfører, at udviklingsaktivi-
teterne tilføres yderligere DKK 150 mia. i 2006.

Aktiver og investeringer

GN' operative aktiver består af lagre, debitorer og materielle aktiver,
der tilsammen udgjorde DKK 2.647 mio. eller 33% af balancen ultimo
2005. Den resterende balance udgøres væsentligst af kapitaliserede
udviklingsprojekter og goodwill. Sidstnævnte hidrører hovedsage-
ligt fra virksomhedskøbene i 1990'erne og 2000 samt IT-systemer.
GNS bygninger er bogført til DKK 179 mio., heraf udgør det nye

DH

GN flytter tilnyt:hovedkontor

i løbet af 2006 flytter godt 750 medarbejdere ind. i GN's
nye, 34,000 kvadratmeter store hovedkontor. GN's: fire for-
(Lt asleleksetge lee ls Tl el IN Tale ledere HEST ar ISAR N Tee LTR Te ME DTS E ed
nye hovedkontor, som er beliggende i Københavns vestlige
udkant, får nogle af branchens mest avancerede forsk-
nings- og udviklingsfaciliteter, Ud over to kontorbygninger
kommer GN's hovedkontor også tilat rumme produktions-
faciliteter for. GN ReSound og GN Otometrics,; værksted
samt.distributionscenter':og lager.

 

hovedkontor i Danmark DKK 120 mio. Den samlede investering i
det nye domicil ventes at beløbe sig til omkring DKK 450 mio. ved
udgangen af 2006. Som led i etableringen af én virksomhed er
IT-afdelingerne nu slået sammen under én ny ledelse, der i de kom-
mende år vil rationalisere GN's IT-platform og sikre en infrastruktur,
der effektivt kan understøtte væksten.

GN købte i efteråret tyske INTERTON for omkring DKK 350 mio.
på gældfri basis plus en earn-out-aftale. Hertil kommer investeringer
i bl.a. høreapparatdistribution for i alt ca. DKK 100 mio.

Human resource

Før at understøtte væksten udbyggede GN sine HR-aktiviteter i
2005, og antallet af HR-medarbejdere steg således fra 43 til 50 i
2005, bl.a. gennem etablering af en specialiseret rekrutteringsafde-
ling i Danmark.

IGN skal HR støtte forretningen aktivt gennem udvikling af orga-
nisationen og medarbejderne. HR har derfor gennem de seneste par
år ændret sine arbejdsopgaver, hvilket har resulteret i systematisk
organisationsudvikling gennem ”organizational audits” i 17 lande,
målrettet kompetenceudvikling inden for både tekniske discipliner,
ledelse og projektstyring samt øget udstationering af medarbejdere.

HR's hovedopgave var i 2005 rekruttering og integrering af
flere end 300 nye medarbejdere inden for salg, markedsføring og
udvikling. Den voldsomme stigning i produktionen har imidlertid
også nødvendiggjort flere medarbejdere i de centrale supply chain-
funktioner, der har base i Danmark. Alene i Danmark blev antallet af
medarbejdere således øget med flere end 200 personer i 2005.

GN har i dag 1.000 flere medarbejdere end i begyndelsen af
2005.

Med de mindre årgange, der kommer på arbejdsmarkedet inden
for de næste år, og den øgede internationale konkurrence om talen-
ter er det afgørende for GN at vedblive med at kunne tiltrække og
fastholde engagerede og dygtige medarbejdere. GN's kultur og for-
bedrede omdømme er sammen med personlig og faglig udvikling,
løn, ansvar og efteruddannelse vigtige faktorer i GN's bestræbelser
på at være en attraktiv og respekteret arbejdsgiver på alle lokationer.
GN vil øge fokus på den interne rekruttering og karrieremulighe-
derne i virksomheden, ligesom løbende kompetenceudvikling har
høj prioritet. Dette sker bl.a. gennem deltagelse i interne udviklings-

programmer, som gennemføres i samarbejde med danske og uden-
landske konsulenthuse. Formålet er at styrke den enkelte fagligt og
personligt og skabe netværk, der kan fremme effektiv videndeling
på tværs af forretningsområder og geografi. GN vil også fremover
udstationere og cirkulere medarbejdere mellem lande og forret-
ningsenheder for at øge den kulturelle forståelse og videreudvikle en
GN-ånd, der afspejler de mange nationaliteter, der arbejder i GN.
Kina er i dag GN's største arbejdsplads med flere end 1.500 med-
arbejdere. USA er næststørst med 1.400. I Danmark arbejder GN
målrettet på at skabe et internationalt miljø med stadigt flere uden-
landske medarbejdere, der kan sikre, at især markedsføringen og
produkternes design har det internationale ”look and feel”, der er
forudsætningen for global succes. I dag har GN ca. 100 udenland-
ske medarbejdere i Danmark, svarende til knap 10% af de ansatte.

Valuta
GN's valutaeksponering opstår kun ved kommercielle transaktioner.
GN optager hverken lån eller anbringer overskudslikviditet i frem-
med valuta, medmindre dette nedbringer en valutaeksponering.
Da omkring 60% af omsætningen og ca. 65% af omkostnin-
gerne er i USD eller USD-relaterede valutaer, er GN's langsigtede
industrielle konkurrenceevne og EBITA robuste over for sandsynlige
udsving i USD. Udsving i USD vil på kort sigt påvirke resultatet i takt
med, at produkter fremstillet til én valutakurs på et senere tidspunkt
sælges til en anden valutakurs. De asiatiske valutaers betydning vil
på længere sigt stige på både indtægts- og omkostningssiden. GN's
omkostningsbase i Kina er i størrelsesordenen DKK 900 mio. Om-
sætningen i Kina er DKK 100 mio.

Finansiering
GN's egenkapitalandel var 66%, og den nettorentebærende gæld
var DKK 720 mio. ultimo 2005. Rentedækningsgraden var 46 i
2005.

Gælden er hovedsageligt denomineret i DKK med en varighed
på under ét år og afspejler aktivmassen med få langfristede aktiver
bortset fra goodwill. En stigning i GN's finansieringsomkostninger på
ét procentpoint øger isoleret set renteomkostningerne med ca. DKK
7 mio.

GN har kredittilsagn, der kan finansiere væksten. GN vil fortsat

GN Store Nord — Årsrapport 2005 15

 

lånefinansiere for at sikre en hensigtsmæssig kapitalstruktur, der
afspejler driftens cash flow-skabelse.

Finansielle kreditrisici

Hovedparten af GN's kontante, likvide beholdninger indestår som
korte pengemarkedsindskud i banker med en tilfredsstillende kredit-
vurdering hos Moodys eller Standard & Poor's. GN har ingen eks-
ponering mod en finansiel modpart på mere end 2,5% af dennes
egenkapital. Ved årets udgang udgjorde GN's likvide beholdninger
DKK 120 mio.

Risk management

Implementeringen af en standardiseret og ensartet risikokortlæg-
ning, -rapportering og -styring blev påbegyndt i 2005, og primo
2006 gennemførte de fire forretningsområder de nødvendige
analyser og processer, så GN's væsentligste risici og styringen af
disse er identificeret. Resultatet samles af den centrale Risk mana-
gement-funktion, der præsenterer ledelsen for GN's samlede risi-
kobillede, operationelle risikostyringsplaner og mulighederne for
eventuelt at tegne forsikringer mod enkelthændelser, såfremt dette
er økonomisk forsvarligt og hensigtsmæssigt.

De vigtigste enkeltrisici, der kan hindre GN i at nå sine mål, er
store nedbrud på produktionsanlæggene i Præstø, Xiamen og
Bloomington. Evnen til at tiltrække og fastholde medarbejdere er en
strategisk udfordring, ikke mindst set i lyset af den demografiske ud-
vikling. GN's omdømme og de mange brands er også vitale for virk-
somhedens fremtid. Ligeledes er evnen til at identificere og beherske
nye bærende teknologier samt hurtigt at komme fra idé til produkt
afgørende for indfrielsen af de opsatte mål.

GN's forsikringsprogram afspejler aktiviteternes omfang og geo-
grafiske placering. Da GN's forretning vokser betydeligt i disse år,
vurderes dækningsbehovet ikke kun ved policefornyelser, men lø-
bende sammen med internationale og lokale rådgivere.

16 GN Store Nord — Årsrapport 2005

GN's forsikringer dækker ansvar, tingskade og driftstab. Sidst-
nævnte såfremt det er hensigtsmæssigt og finansielt forsvarligt.
Ansvar og tingskade er underlagt globale standarder tilpasset lokale
hensyn. Direktionen påser, at dækningen til stadighed er i overens-
stemmelse med GN's politikker og modsvarer GN's eksponering,
samt at bestyrelsen orienteres om forsikringsprogrammets omfang
og rækkevidde.

Corporate governance
GN følger i al væsentlighed Københavns Fondsbørs' anbefalinger
om corporate governance. Bestyrelsen gennemførte i 2005 en eva-
luering af henholdsvis bestyrelsens arbejde og dennes samarbejde
med direktionen. Årets undersøgelse blev forestået af formanden.
Intet generalforsamlingsvalgt medlem af bestyrelsen arbejder eller
har arbejdet i GN. Af de seks generalforsamlingsvalgte bestyrelses-
medlemmer, der er på valg hvert år, har fire været medlem i færre
end fire år. Bestyrelsen repræsenterer en bred erhvervs- og ledelses-
erfaring fra internationalt opererende virksomheder inden for ship-
ping, lægemidler, emballage, fødevarer og IT samt undervisningssek-
toren. Aldersgrænsen for bestyrelsesmedlemmer er 70 år.
Bestyrelsen har i 2005 afholdt otte møder inklusive et strategi-
møde på fabrikken i Xiamen, hvor GN's strategi blev behandlet
og fastlagt. På møderne har bestyrelsen ud over den løbende for-
retningsopfølgning bl.a. behandlet risk management, IT-strategi og
finansiel kapacitet. Bestyrelsen har ikke nedsat underudvalg.
Bestyrelsen er i henhold til vedtægterne bemyndiget til at udvide
aktiekapitalen med op til nominelt DKK 205 mio., svarende til 23%
af aktiekapitalen. Bemyndigelsen løber til 2010. Bestyrelsen er her-
udover bemyndiget til at udvide aktiekapitalen i forbindelse med
selskabets aktieoptionsprogram. Bemyndigelsen på op til nominelt
DKK 8 mio. gælder til 2006. Hertil kommer muligheden for at ud-
stede medarbejderaktier for op til nominelt DKK 13,2 mio. indtil
2007. Vedtægterne kan ændres i henhold til aktieselskabslovens
almindelige regler.

 

Fyldestgørende, rettidig og samtidig kommunikation til alle

Kapital og stemmer

Selskabets aktiekapital på DKK 879 mio. er fordelt på 220 mio.
aktier med hver én stemme. Der er ingen ejer- eller stemmeretsbe-
grænsninger.

I forbindelse med generalforsamlingen i marts 2006 vil kapitalen
blive nedskrevet til DKK 855 mio. svarende til 214 mio. aktier som
følge af aktietilbagekøbsprogrammet, der blev afsluttet den 30. juni
2005. På generalforsamlingen i 2005 var 18% af kapitalen repræ-
senteret enten direkte eller via fuldmagt.

GN-aktien har et ”free float” på 100%, og der er ingen domine-
rende aktionærer. ATP, Kongens Vænge 8, 3400 Hillerød er den ene-
ste aktionær, der har anmeldt at eje mere end 5% af selskabet, og
samlet er godt 70% af kapitalen fordelt på 40.000 navnenoterede
aktionærer. Den udenlandsk ejede andel anslås at være 50%. GN
ejer 3,5% egne aktier til dækning af optionsordningen og 2,7% fra
tilbagekøbsprogrammet. Danske institutionelle og private investorer
ejer hver omkring 20% af GN. Bestyrelse, direktion og øvrige ”insi-
dere" ejer 75.032 GN-aktier. Medio februar 2006 ejede de ti største
navnenoterede aktionærer samlet godt 30% af GN.

Informationsaktiviteter

GN bestræber sig på at informere hele aktiemarkedet fyldestgø-
rende, rettidigt og samtidigt for at sikre de nødvendige betingelser
for, at aktiekursen afspejler selskabets resultater og strategiske
muligheder.

Delårs- og helårsrapporter præsenteres på møder for analytikere,
investorer og pressen. Møderne og den tilknyttede telekonference
foregår på engelsk og transmitteres samtidig på www.gn.com for at
give alle lige adgang. Alle præsentationer findes på hjemmesiden. GN-
aktien dækkes aktivt af omkring 15 analytikere fra ind- og udland.

Interesserede kan tilmelde sig GN's informationsservice på
www.gn.com og kan ved at abonnere elektronisk straks ved offentlig-
gørelsen modtage advis om GN's fondsbørsmeddelelser og GN Maga-
sinet, der i 2006 udkommer fire gange. GN Magasinet uddyber og
supplerer delårsrapporterne med omtale af tiltag og udfordringer i de
operative enheder. I 2005 udsendte GN 32 fondsbørsmeddelelser,
hvoraf seks vedrørte insideres transaktioner i GN-aktien eller GN-
optioner, og 11 omhandlede GN'Ss tilbagekøb af egne aktier. Med-
delelserne findes på www.gn.dk/investor/announcements/2005.

Dialogen med selskabets danske og udenlandske ejere og poten-
tielle investorer søges løbende styrket, typisk på møder arrangeret
af banker og børsmæglere. | Danmark deltog GN i 2005 i tre arran-

Aktiekursudviklingen 2001-2005 (indeks)

 

300

 

 

 

 

gementer organiseret af Dansk Aktionærforening og ét i regi af Den
Danske Finansanalytikerforening. Ud over de faste roadshow efter
hver delårsrapport deltog GN på investorkonferencer i New York,
London og Stockholm.

Aktieoptioner

92 medarbejdere inklusive direktionen tildeltes 1.083.781 stk. op-
tioner i 2005 med fem års løbetid. Tildelingens Black-Scholes-værdi
var DKK 17 mio. med en gennemsnitlig strikekurs på 62. Ultimo
2005 var der 3.383.605 stk. europæiske og 2.185.066 stk. ame-
rikanske udestående optioner svarende til 2,5% af aktiekapitalen.
De udestående optioners beregnede Black-Scholes-værdi var DKK
213 mio. ved en gennemsnitlig strikekurs på 49.

Forslag til generalforsamling (uddrag)
Bestyrelsen indstiller til generalforsamlingen:
. at der udbetales et udbytte på DKK 0,6 pr. aktie for 2005
+ at der tilbagekøbes egne aktier for op til DKK 400 mio.
i kursværdi
+ at KPMG genvælges som revisor
+ at de generalforsamlingsvalgte medlemmer genvælges.

Aktiekurs
Afkastet på GN-aktien var i 2005 41% inklusive udbytte.

Aktionærkreds, februar 2006 …...W...sssceserresereversrrerenessessenssssnee %
Udenlandske investorer …
Danske institutioner sees se uenneeesereerene menn renerne rese sere

 

Private MV. MM.W….W….G….Gu..sssssesere renee er rene ere benene rens a renen n renser renner 17
Ikke-navnenoterede …....ssssseveseeeereesererese renen esser er erne re tre rrernrrer 28
GN.sssssceuuuemeeennse ennen nerne rest tre r renere renere rene nen renser rbreee 6
I alt ….u.uddcssseseuneeren retn ner tk rn k esserne se erne renerne n rens 100

Finanskalender 2006

21. marts: — Generalforsamling
Den ordinære generalforsamling afholdes på
Radisson SAS Falconer Center, Falkoner Allé 9,
2000 Frederiksberg, kl. 15.30

9. maj: Første delårsrapport 2006

16. august: … Anden delårsrapport 2006

6. november: Tredje delårsrapport 2006

Aktiekursudviklingen 2001-2005 (indeks)

300
250 —

 

 

 

200 ar
150 :

 

 

 

 

SS. SISSI SØLDET
FEFS SES SEÉSSSS SS SS SS
& eg SS NS ø SS SE &ø e S R sø

9 GN Store Nord William Demant & Phonak (DKK)

 

>
SS SEE
FS

OGN Store Nord

Logitech (DKK) & Plantronics (DKK)

GN Store Nord — Årsrapport 2005 17

 

Væksten fordoblet

Fjerde kvartal 2005

Omsætningen inden for CC&O headset på DKK 454 mio. oversteg
forventningerne og udgjorde en stigning på DKK 114 mio. i forhold
til fjerde kvartal 2004. Den organiske vækst steg til 28% fra 21%

i tredje kvartal i år takket være fortsat stærk fremgang i USA og
fornyet vækst i Europa. Hello Directs fremgang fortsatte med en
omsætning på DKK 130 mio. Salget af trådløse headset til kontor-
markedet steg 75% i forhold til fjerde kvartal 2004, Contact center-
markedet udviste en fremgang på anslået 5%.

Nye produkter tegnede sig for 5% af omsætningen. Niveauet skyl-
des, at divisionen af kommercielle hensyn udskød markedsføringen
af den næste generation af trådløse headset til første kvartal 2006.
Trådløse produkter udgjorde 44% af omsætningen. Salget til konto-
rer udgjorde omkring 70% af omsætningen.

Omsætningen var DKK 236 mio. i Nordamerika, DKK 190 mio. i
Europa og DKK 28 mio. i Asien mv.

EBITA steg til DKK 95 mio. (EBITA-margin 20,9%) fra DKK 75 mio.
(22,1%) i fjerde kvartal 2004. Marginen er påvirket af den større om-
sætning gennem Hello Direct til lavere marginer.

2005

Årets omsætning blev DKK 1.549 mio. svarende til en stigning på
17% i forhold til 2004. Den oprindelige udmelding for 2005 var en
omsætning på mindst DKK 1,4 mia. Væksten steg som ventet gen-
nem året. De trådløse headset udgjorde 41% af salget eller DKK
635 mio. | 2004 var andelen 31%.

I årets tre første kvartaler blev fremgangen især drevet af det ame-
rikanske kontormarked. Europa viste fornyet vækst i fjerde kvartal.
Omsætningen til kontorer var godt DKK 1 mia. i 2005.

Den store stigning i omsætningen skyldes ud over de trådløse head-
sets succes og IP-telefoniens fremmarch den intensiverede markeds-
føring og de gode markedsvilkår i USA. For at understøtte den videre
vækst er organisationen blevet tilført international detailsalgserfaring
og viden fra beslægtede industrier med korte produktlevetider.

Hello Direct viste sig i 2005 at være en effektiv kanal til SOHO-
segmentet (Small Office Home Office), omend dyrere end den øvrige
distribution, da kunderne oftest køber ét headset ad gangen. Store
erhvervskunder bestiller typisk 100-1.000 headset ad gangen. Mere
end 70% af Hello Directs omsætning er GN-headset. Hello Direct
voksede med 45% i 2005 til DKK 434 mio.

Detailkæder og disses kataloger og websites bliver i fremtiden vig-
tige salgskanaler, hvorfor GN i 2005 etablerede en god udgangsposi-
tion i USA, der yderligere vil blive understøttet af øgede ressourcer til
markedsføring.

På CES-messen i januar 2006 præsenterede GN sin nye trådløse
produktfamilie til priser fra USD 249 til USD 349. GN vurderer p.t. at
have branchens bredeste produktprogram med GN 9300-serien, GN
9120 og GN 6210, der dækker både traditionel telefoni og VolP.

Omsætningen i Nordamerika var DKK 787 mio., i Europa DKK 655
mio. og DKK 107 mio. i Asien mv.

EBITA steg til DKK 313 mio. (20,2%) fra DKK 257 mio. (19,5%).
Den lavere indtjening i Hello Direct opvejes af skalafordele fra det hø-
jere aktivitetsniveau.

18 GN Store Nord — Årsrapport 2005

Omsætning
DKK mio.
2.000

1.500
1.000
500

0

   

2003 2004 2005

Omsætning fordelt geografisk
%
100
80
60
40
20
0

 

 

   

 

2003 2004 2005

Nordamerika e Europa & Asien og resten af verden

Omsætning fordelt på produkter
%
100
80
60
40
20
0

 

   

 

2003 2004 2005

Trådede produkter & Trådløse produkter

 

Branchens største

Fjerde kvartal 2005
GN Mobile omsatte for DKK 264 mio. Jabra-produkter og DKK
223 mio. OEM-headset mod henholdsvis DKK 188 mio. og DKK
150 mio. i fjerde kvartal 2004. De trådløse Bluetooth headset ud-
gjorde 85% af omsætningen. Nye produkter, herunder Jabra JX10
og Jabra BT500, udgjorde mere end 90% af omsætningen. Primo
2006 bestod GN's portefølje af godt 30 Jabra-produkter og flere
end 10 OEM-aftaler. Det første stereoheadset fra Jabra kom i bu-
tikkerne i første kvartal 2006.

Omsætningen var DKK 297 mio. i Nordamerika, DKK 166 mio. i
Europa og DKK 24 mio. i Asien mv.

EBITA steg til DKK 25 mio. (5,1%) fra DKK 2 mio. (0,6%) i fjerde
kvartal 2004.

2005

Årets omsætning blev DKK 1.960 mio. mod DKK 1.198 mio. i
2004. Den oprindelige forventning var en omsætning på mindst
DKK 1,3 mia. ved en forudsætning om et OEM-salg på mindst DKK
300 mio. Dette blev imidlertid DKK 1.036 mio., svarende til 53%
af den samlede omsætning. Den realiserede Jabra-omsætning blev
DKK 924 mio., svarende til en organisk vækst på 36%.

Det samlede Bluetooth marked blev næsten fordoblet målt i en-
heder i 2005. Omsætningsfremgangen i USA på mere end 75% i
2005 skyldes Bluetooth teknologiens indmarch på det amerikanske
telefonmarked. En ny ledelse i Asien har flerdoblet salget.

Som året før lancerede GN den bredeste produktfamilie på CeBIT-
messen i marts 2005. GN sendte i alt 25 nye produkter på markedet
i 2005. Desværre har kapacitetsproblemer i bl.a. udviklingsafdelin-
gen udskudt flere introduktioner til sidst på året, inklusive det pris-
belønnede Jabra JX10.

GN Mobile har i dag 250 medarbejdere eksklusive de ansatte i
supply chain. Det skal sammenholdes med færre end 50 medarbej-
dere i begyndelsen af 2003, hvor mobilheadset blev skilt ud som
selvstændigt forretningsområde. Den voldsomme udbygning af
organisationen lægger beslag på mange ressourcer, som fremover
gradvist vil blive frigjort til kunderettede aktiviteter. Ønsket om at
skabe et stærkt internationalt Jabra-brand kræver fortsat store in-
vesteringer i udvikling og markedsføring på alle eksisterende og nye
markeder.

På CES-messen primo januar 2006 i USA præsenterede GN tre
nye produkter, herunder det første af en række Jabra-stereoheadset
til telefoni og musik. Ingen af de tilstedeværende konkurrenter kun-
ne fremvise et så bredt trådløst produktprogram, hvilket giver grund
til at tro på, at GN kan fastholde sin nuværende markedsandel, der
bygger på produkter i alle kategorier og prissegmenter.

Omsætningen i Nordamerika var DKK 1.264 mio., i Europa DKK
583 mio. og DKK 113 mio. i Asien mv.

EBITA steg til DKK 61 mio. (3,1%) fra DKK 20 mio. (1,7%) i 2004.

Omsætning
DKK mio.
2.000

1.500
1.000
500

  

2003 2004 2005

Omsætning fordelt geografisk
%
100
80
60
40
20
0

 

   

 

2003 2004 2005

Nordamerika ø Europa & Asien og resten af verden

Omsætning fordelt på produkttyper
%
100
80
60
40
20
0

 

EC

 

2003 2004 2005

Bluetooth produkter 9 Andre produkter

Omsætning fordelt på Jabra- og OEM-produkter
%
100
80 EH
60
40

20
0

 

 

 

 

 

2003 2004 2005

Jabra-produkter & ODEM-produkter

GN Store Nord — Årsrapport 2005 19

 

GN ReSound

Lønsom vækst er førsteprioritet

Fjerde kvartal 2005

GN solgte i oktober, november og december høreapparater for i

alt DKK 776 mio. mod DKK 698 mio. i fjerde kvartal 2004. Den or-
ganiske vækst på 1% afspejler et meget svagt marked med en til-
fredsstillende efterspørgsel efter GN's apparater i højprissegmentet,
men lavere afsætning af produkterne i mellem- og lavprissegmen-
tet. ReSoundAlR og de øvrige åbent tilpassede produkter fortsatte
deres vækst trods nu snart tre år på markedet. Innovationsraten var
60%. Stigningen i forhold til tredje kvartal skyldes det øgede salg
af ReSound Metrix.

Omsætningen blev DKK 297 mio. i Nordamerika, DKK 378 mio. i
Europa og DKK 101 mio. i Asien mv.

EBITA udgjorde DKK 146 mio. (18,8%) mod DKK 168 mio.
(24,1%) i fjerde kvartal 2004. Faldet skyldes bl.a. de øgede investe-
ringer i salg, markedsføring og udvikling, der samlet er steget med
DKK 59 mio. i forhold til fjerde kvartal 2004.

2005

Omsætningen steg til DKK 2.795 mio. fra DKK 2.670 mio. i 2004.
Justeret for købet af INTERTON var den organiske vækst 3%, hvil-
ket er på niveau med den oprindelige udmelding. Væksten er på-
virket af GN's ældre produktportefølje i mellem- og lavprissegmen-
terne, der netop er blevet fornyet med ReSound Pixel og ReSound
Plus5. Salget af mellemøreimplantater i Japan ophørte primo 2005.

Beltone har med et helt nyt produktprogram vendt flere års nega-
tiv udvikling, og brandet udgør nu 25% af den samlede omsætning.
Fremgangen er både i og uden for USA. Beltone-netværket udvides
løbende, men fremgangen bremses i nogen grad af den øgede kon-
kurrence om detailleddet blandt høreapparatproducenterne og de
store forhandlerkæders ekspansion.

Markedsføringsaktiviteterne blev som planlagt styrket, hvilket
kom til udtryk på messerne AAA i Washington og EUHA i Nurnberg
i henholdsvis april og oktober. Den nye markante markedsførings-
linje fortsætter; senest ved lanceringen den 1. februar 2006 af
ReSound Pixel og ReSound Plus5.

I november købte GN tyske INTERTON. Virksomhedens styrke
som ”value for money”-leverandør i mellem- og lavprissegmenterne
komplementerer GN ReSounds klare teknologiprofil i højprisseg-
menterne, hvilket har stor betydning på det nordamerikanske mar-
ked. Hos forhandlere, der fører flere brands, har GN indtil købet af
INTERTON kun kunnet markedsføre ReSound-produkter, da Beltone-
apparater i Nordamerika udelukkende sælges gennem Beltone-net-
værket. INTERTON giver også GN adgang til at sælge via nye kanaler
som Costco, USA's næststørste dagligvarediscountkæde. Endelig
fordobler INTERTON GN's markedsandel i Tyskland målt i enheder.

Omsætningen i Nordamerika var DKK 1.118 mio., i Europa DKK
1.282 mio. og DKK 395 mio. i Asien mv.

EBITA steg til DKK 557 mio. (19,9%) fra DKK 532 mio. (19,9%)

i 2004. EBITA-marginen er positivt påvirket af den fortsatte forbed-
ring af bruttomarginen fra 61% i 2004 til 65% i 2005 og negativt
påvirket af bl.a. de øgede investeringer på DKK 126 mio. i udvikling,
salg og markedsføring.

20 GN Store Nord — Årsrapport 2005

Omsætning
DKK mio,

3.000
2.500
2.000
1.500
1.000
500

0

   

2003 2004 2005

Omsætning fordelt geografisk
%
100
80
60
40
20
0

 

   

 

2003 2004 2005

Nordamerika & Europa & Asien og resten af verden

Omsætning fordelt på produkttyper
%
100
80
60
40
20
[9]

   

 

2003 2004 2005

ITE-produkter & BTE-produkter

  

GNI Otometrics

Først overskud så vækst

Fjerde kvartal 2005
Omsætningen faldt til DKK 88 mio. mod DKK 97 mio. i fjerde kvar-

 

tal 2004, Nedgangen skyldes lavere aktiviteter inden for software Omsætning
til patientdataadministration og afdæmpet markedsvækst på det .
amerikanske marked for audiologisk diagnoseudstyr.

300

 

Omsætningen i Nordamerika var DKK 28 mio., DKK 40 mio. i

 

 

Europa og.DKK 20 mio. i Asien mv. 200
EBITA steg til DKK 5 mio. (5,7%) fra. DKK (3) mio. ((3,1%)) i fjerde 100
kvartal 2004. 0

 

 

2003 2004 2005
2005
Omsætningen faldt til DKK 324 mio. fra DKK 348 mio. i 2004.
Nedgangen skyldes lavere aktivitetsniveau inden for software til
patientdataadministration og trimningen af forretningsplatformen;

. ., . Omsætning fordelt geografisk
GN koncentrerer sig fremover om klinisk diagnose af høretab og

%

 

 

 

 

   

 

 

balanceevnen samt systemer til tilpasning af høreapparater. Disse 100
aktiviteter udgjorde 85% af omsætningen i 2005. GN vil samtidig 80
fastholde servicen til eksisterende kunder inden for software til pa- 60
tientdataadministration, men ikke udvide forretningsområdet. 40
Produktlanceringsstrategien er også ændret fra få større nyheder 20
til flere, hyppigere og forholdsvis mindre opgraderinger og nyudvik- 9
linger, der kan integreres med høreklinikkernes eksisterende hard- 2003 2004 2005
og software og er kompatible med fremtidige produkter. | 2005 Nordamerika & Europa & Asien og resten af verden

introducerede GN således fire nye produkter mod to i 2004.

Udflytningen af dele af fremstillingen af mellemprodukter til
underleverandører i Fjernøsten er nu ved at være på plads, hvorfor Nye produkters andel af omsætningen”
enhederne i Danmark og USA nu primært forestår færdiggørelsen %

 

 

 

 

 

 

  

 

af instrumenterne, udvikling, salg og markedsføring samt kundeser- iz
vice, g
I løbet af 2005 er der sket en mærkbar nedgang i de faste om- 6
kostninger som følge af en betydelig reduktion i antallet af medar- É
bejdere på hovedkontoret og sammenlægningen af fire lokationer 0
til to. 2004 2005

Omsætningen i Nordamerika var DKK 78 mio., DKK 198 mio. i
Europa og. DKK 48 mio. i Asien mv.
EBITA steg til DKK 1 mio. (0,3%) fra DKK (7) mio. ((2,0%)) i 2004.

x Produkter og opgraderinger fra de seneste 24 måneder

ØVRIGE AKTIVITETER

GN Store Nordiske Telegraf-Selskab realiserede en omsætning på
DKK 21 mio. mod DKK 16 mio. i 2004. EBITA blev. DKK 6 mio.
mod DKK (2) mio. i 2004. DPTG V/S, hvoraf GN ejer 75%, er fortsat
involveret i en voldgiftssag med Telekomunikacja Polska S.A. DPTG
VS har på baggrund af sagens udvikling øget sit krav til DKK 5,0
mia. for årene 1994-medio 2005. Kravet var tidligere DKK 1,6 mia.
for perioden 1994-2002. DPTG's aftale med TPSA dækker perio-
den 1994-2009.

GN Store Nord — Årsrapport 2005 21

 

Investororienterede specifikationer

Indtjening, pengestrømme og udvalgte balanceposter pr. forretningsområde.

Koncernregnskabet og moderselskabsregnskabet for GN Store Nord er aflagt efter bestemmelserne i International! Financial Reporting
Standards som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber.

Disse regnskabsbestemmelser indeholder ikke begreberne EBITDA
og EBITA, som ofte anvendes i forbindelse med vurdering af selska-
bers rentabilitet og ved sammenligning af GN med konkurrerende
eller i øvrigt sammenlignelige virksomheder.

GN definerer EBITA som primært resultat før nedskrivning af
goodwill og amortisering af andre immaterielle aktiver erhvervet ved
virksomhedskøb samt før omstruktureringsomkostninger afledt af
væsentlige forretningsmæssige strukturændringer mv. og poster af
engangskarakter såsom særlige nedskrivninger af aktiver mv.

EBITDA defineres som EBITA før afskrivninger på materielle akti-
ver.

Amortisering af egenudviklede udviklingsprojekter mv. medregnes
i såvel EBITDA som EBITA.

I henhold til de internationale regnskabsstandarder skal nedskriv-
ning af materielle aktiver og egenudviklede immaterielle aktiver
samt poster af engangskarakter behandles som ordinære poster og
så vidt muligt indregnes under de respektive funktioner i resultat-
opgørelsen som ”Produktionsomkostninger”, ”Udviklingsomkost-
ninger”, ”Salgs- og distributionsomkostninger” og ”Ledelses- og
administrationsomkostninger” mv.

Med henblik på opgørelse af EBITA og EBITDA reguleres resultat
af primær drift for følgende:

+ Nedskrivning af goodwill og øvrige immaterielle aktiver erhver-
vet ved virksomhedskøb, idet disse skal indregnes efter EBITA jf.
koncernens definition heraf.

+ Nedskrivninger på øvrige aktiver, der i den efter IFRS opstillede
funktionsopdelte resultatopgørelse indregnes under de enkelte
funktioners omkostninger, herunder produktions-, salgs- og
distributionsomkostninger samt ledelses- og administrationsom-
kostninger, men som i den investororienterede resultatopstilling
anses for at have karakter af engangsposter.

+ Resultatandele i associerede virksomheder, der ikke opfattes
som del af EBITA.

22 GN Store Nord — Årsrapport 2005

Med udgangspunkt i EBITA foretages der efterfølgende regulering
for ordinære afskrivninger på materielle aktiver, hvorefter EBITDA
kan opgøres.

Forretningsområdernes drift

Indtjeningen for de enkelte forretningsområder, GN Netcom (Con-
tact Center & Office headset og Mobile headset), GN ReSound
(Høreapparater og Audiologisk diagnoseudstyr) og øvrige, er angi-
vet for de seneste otte kvartaler.

Opstillingen fokuserer også her på resultatbegreberne EBITDA og
EBITA og udviklingen heri forklaret ved udviklingen i omsætning,
bruttoresultat, kapacitetsomkostninger, eksklusive udviklingsomkost-
ninger og afskrivninger, og omkostningsførte udviklingsomkostnin-
ger.

Pengestrømsopgørelse pr. kvartal og pr. forretningsområde
Den kvartalsvise udvikling i pengestrømmene er angivet for de
seneste otte kvartaler og opdelt på pengestrømme fra driftsaktivi-
tet før ændring i arbejdskapital, ændring i arbejdskapital, penge-
strømme fra driftsaktivitet før finansielle poster, betalte skatter og
omstruktureringsomkostninger, pengestrømme fra driftsaktivitet,
pengestrømme fra investeringsaktivitet og pengestrømme fra fi-
nansieringsaktivitet.

Opstilling og opgørelsesmetoder er identiske med den efter IFRS
opstillede pengestrømsopgørelse.

 

Investororienteret resultatopgørelse pr. kvartal

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. kvt. 2. kvt. 3. kvt. 4. kvt. 2004 1. kvt. 2. kvt. 3. kvt. 4. kvt. 2005
2004 2004 2004 2004 ialt 2005 2005 2005 2005 ialt

(DKK mio.) (urev.) (urev.) (urev.) (urev.) (rev.) (urev.) (urev.) (urev.) (urev.) (rev.)
Nettoomsætning 1.231 1.383 1.457 1,477 5.548 1.361 1.630 1.845 1.808 6.644
Produktionsomkostninger (546) (634) (743) (680) (2.603) (612) (784) (978) (859) (3.233)
Bruttoresultat 685 749 714 797 2.945 749 846 867 949 3.411
Afholdte udviklingsomkostninger (66) (72) (65) (104) (307) (72) (94) (89) (116) (371)
Salgs- og distributionsomkostninger (289) (302) (300) (330) (1.221) (324) (367) (365) (395) (1.451)
Ledelses- og administrationsomkostninger (146) (152) (149) (150) (597) (143) (156) (157) (165) (621)
Andre driftsindtægter 1 - 6 3 10 1 8 1 3 13
Resultat af primær drift før aktivering og amortisering
af udviklingsomkostninger, afskrivninger, amortisering
og nedskrivninger af immaterielle aktiver
erhvervet ved virksomhedskøb 185 223 206 215 830 211 237 257 276 981
Aktivering af udviklingsomkostninger 32 36 28 46 142 38 50 43 57 188
Amortisering af udviklingsomkostninger (30) (25) (24) (28) (107) (26) (24) (34) (35) (119)
EBITDA 187 234 210 234 865 223 263 266 299 1.051
Afskrivninger vedr.:
Produktion (11) (10) (11) (12) (44) (12) (13) (15) (12) (52)
Salg og distribution (3) (3) (4) (4) (14) (4) (4) (4) (2) (14)
Administration (19) (17) (19) (21) (76) (24) (23) (29) (33) (103)
EBITA 154 204 176 197 731 183 223 218 252 876
Andel af resultat i associerede virksomheder 6 10 9 1 26 - (4) - (7) (11)
Amortisering af goodwill (50) (51) (47) (47) (195) - - - - -
Amortisering af øvrige immaterielle aktiver
erhvervet ved virksomhedskøb Q) (8) (8) (7) (30) GQ) (8) (7) (12) (34)
Nedskrivninger - - - - - - - - (8) (8)
Resultat af primær drift (EBIT) 103 155 130 144 532 176 211 211 225 823
Fortjeneste/tab ved salg af ophørende aktiviteter - 9 - 30 39 - - - 13 13
Kursgevinst/-tab på aktier, udbytter 3 (1) - - 2 2 1 - - 3
Finansielle indtægter 8 9 6 7 30 13 16 1 13 43
Finansielle omkostninger (14) (20) (19) (16) (69) 21) (13) (8) (25) (67)
Resultat af ordinær drift før skat (EBT) 100 152 117 165 534 170 215 204 226 815
Marginer:
Bruttomargin 55,6% 54,2% 49,0% 54,0% 53,1% 55,0% 51,9% 47,0% 52,5% 51i,3%
EBITA-margin 12,5% 14,8% 12,1% 13,3% 13,2% 13,4% 13,7% 11,8% 13,9% 13,2%
EBITA-margin, ekskl. kapitalisering og amortisering
af udviklingsomkostninger 12,3% 14,0% 11,8% 12,1% 12,5% 12,6% 12,1% 11,3% 12,7% 12,1%

 

+) | ovenstående regnskabsposter for fjerde kvartal 2004 er indeholdt hensat huslejeforpligtelse vedr. fraflytning af lejemål på i alt DKK 30 mio. Huslejeforpligtelsen er fordelt på

funktioner.

Begreberne EBITDA og EBITA er ikke defineret i International Financial Reporting Standards som godkendt af EU.

GN Store Nord — Årsrapport 2005

23

 

Forretningsområdernes drift pr. kvartal

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. kvt. 2. kvt. 3, kvt. 4. kvt. 2004 1. kvt. 2. kvt. 3, kvt. 4. kvt. 2005
2004 2004 2004 2004 ialt 2005 2005 2005 2005 ialt

(DKK mio.) (urev.) (urev.) (urev.) (urev.) (rev.) (urev.) (urev.) (urev.) (urev.) (rev.)
Omsætning
Contact Center & Office headset 325 337 314 340 1.316 342 373 380 454 1.549
Mobile headset 150 292 418 338 1.198 292 482 699 487 1.960
Høreapparater 662 667 643 698 2.670 641 690 688 776 2.795
Audiologisk diagnoseudstyr 90 83 78 97 348 80 84 72 88 324
Øvrige” 4 4 4 4 16 6 1 6 3 16
GN ialt 1.231 1.383 1.457 1.477 5.548 1.361 1.630 1.845 1.808 6.644
Bruttoresultat
Contact Center & Office headset 202 224 194 220 840 222 249 248 291 1.010
Mobile headset 41 76 84 91 292 ” 74 101 128 122 425
Høreapparater 390 402 393 438 1.623 412 456 455 498 1.821
Audiologisk diagnoseudstyr 48 43 39 51 181 35 37 30 36 138
Øvrige” 4 4 4 (3)" 9" 6 3 6 2 17
GN ialt 685 749 714 797 2.945 749 846 867 949 3.411
Kapacitetsomkostninger ekskl.
udviklingsomkostninger og afskrivninger på aktiver
Contact Center & Office headset (126) (130) (131) (126) (513) (131) (150) (162) (169) (612)
Mobile headset (35) (47) (57) (69) (208) (63) (62) (76) (68) (269)
Høreapparater (237) (236) (213) (215) (901) (235) (258) (242) (275) (1.010)
Audiologisk diagnoseudstyr (27) (31) (29) (35) (122) (25) (29) (26) (26) (106)
Øvrige+ (9) (10) (13) (32) (64) (12) (16) (15) (19) (62)
GN i alt (434) (454) (443) (477) (1,808) (466) (515) (521) (557) (2.059)
Omkostningsførte udviklingsomkostninger
Contact Center & Office headset (9) (8) (9) (9) (35) (10) (10) (11) (17) (48)
Mobile headset (13) (11) 11 (15) (50) (15) (19) (18) (23) (75)
Høreapparater (27) (31) (27) (38) (123) (27) (33) (42) (49) (151)
Audiologisk diagnoseudstyr (15) (11) (14) (17) (57) (8) (6) (9) (4) (27)
Øvrige” i i i we way" i i " i i
GN i alt (64) (61) (61) (86) (272) (60) (68) (80) (93) (301)
EBITDA
Contact Center & Office headset 69 86 54 85 294 81 89 75 105 350
Mobile headset (9) 18 16 7 32 (4) 20 34 31 81
Høreapparater 126 135 153 185 599 150 165 171 174 660
Audiologisk diagnoseudstyr 6 1 (4) (1) 2 2 2 (5) 65 5
Øvrige” (5) (6) (9) (42Y” (62)” (6) (13) (9) (17) (45)
GN i alt 187 234 210 234 865 223 263 266 299 1.051
Afskrivninger
Contact Center & Office headset (9) (9) (9) (10) (37) (10) (8) (9) (10) (37)
Mobile headset (2) (2) (3) (5) (12) (4) (5) (5) (6) (20)
Høreapparater (17) (15) (18) (17) (67) (23) (22) (30) (28) (103)
Audiologisk diagnoseudstyr (3) (2) (2) (2) (9) (1) (1) (1) (1) (4)
Øvrige” (2) (2) (2) BG)" (9) Q2) (4) (3) (2) (11)
GN i alt (33) (30) (34) (37) (134) (40) (40) (48) (47) (175)
EBITA
Contact Center & Office headset 60 77 45 75 257 71 81 66 95 313
Mobile headset (11) 16 13 2 20 (8) 15 29 25 61
Høreapparater 109 120 135 168 532 127 143 141 146 557
Audiologisk diagnoseudstyr 3 (1) (6) (3) (7) 1 1 (6) 5 1
Øvrige” Q) (8) (1) (45)" 71" (8) (17) (12) (19) (56)
GN i alt 154 204 178 197 731 183 223 218 252 876
EBITA-margin
Contact Center & Office headset 18,5 % 22,8 % 14,3 % 22,1% 19,5 % 20,8 % 21,7 % 17,4 % 20,9 % 20,2 %
Mobile headset (7,3)% 5,5 % 3,1 % 0,6 % 1,7 % (2,7)% 3,1% 4,1 % 5,1 % 3,1%
Høreapparater 16,5 % 18,0 % 21,0 % 24,1% 19,9 % 19,8 % 20,7 % 20,5 % 18,8 % 19,9 %
Audiologisk diagnoseudstyr 3,3 % (1,2)% (7,7)% (3,1)% (2,0)% 1,3 % 1,2 % (8,3)% 5,7 % 0,3 %
Øvrige" (175,0)%  (200,0)%  (275,0)% (1.125,0)%  (443,8)% (133,3)% (1.700,0)%  (200,0)%  (633,3)3%  (350,0)%
GN i alt 12,5 % 14,8 % 12,1% 13,3 % 13,2 % 13,4 % 13,7 % 11,8 % 13,9 % 13,2 %

 

x)… Under ”Øvrige” indgår Telegraf-Selskabet, GN Ejendomme, Koncernstab, Finans og elimineringer.
xx) | ovenstående regnskabsposter for fjerde kvartal 2004 er indeholdt hensat huslejeforpligtelse vedr. fraflytning af lejemål på i alt DKX 30 mio. Huslejeforpligtelsen er fordelt på

funktioner og er indeholdt i ”Øvrige”.

24 GN Store Nord — Årsrapport 2005

 

Omkostningsførte udviklingsomkostninger

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. kvt. 2. kvt. 3, kvt. 4. kvt. 2004 1. kvt. 2. kvt. 3. kvt. 4. kvt, 2005
2004 2004 2004 2004 ialt 2005 2005 2005 2005 ialt
(DKK mio.) (urev.) (urev.) (urev.) (urev.) (rev.) (urev.) (urev.) (urev.) (urev.) (rev.)
Afholdte udviklingsomkostninger”"
Contact Center & Office headset (7) (9) (6) (15) (37) (10) (15) (13) (21) (59)
Mobile headset (10) (10) (10) (18) (48) (13) (21) (18) (23) (75)
Høreapparater (35) (40) (36) (48) (159) (40) (48) (49) (63) (200)
Audiologisk diagnoseudstyr (14) (13) (13) (16) (56) (9) (10) (9) (9) (37)
Øvrige" = - - - me" nm” - - - - -
GN ialt (66) (72) (65) (104) (307) (72) (94) (89) (116) (371)
Aktivering af udviklingsomkostninger
Contact Center & Office headset 3 5 2 11 21 4 10 7 10 31
Mobile headset 6 6 7 10 29 7 12 10 10 39
Høreapparater 16 19 16 22 73 22 21 22 29 94
Audiologisk diagnoseudstyr 7 6 3 3 19 5 7 4 8 24
Øvrige”: - - - - - - - - -
GN i alt 32 36 28 46 142 38 50 43 57 188
Amortisering af udviklingsomkostninger '
Contact Center & Office headset (5) (4) (5) (5) (19) (4) (5) (5) (6) (20)
Mobile headset (9) Q) (8) (7) (31) (9) (10) (10) (10) (39)
Høreapparater (8) (10) (7) (12) (37) (9) (6) (15) (15) (45)
Audiologisk diagnoseudstyr (8) (4) (4) (4) (20) (4) (3) (4) (3) (14)
Øvrige" + - - - - - - - - - -
GN i alt (30) (25) (24) (28) (107) (26) (24) (34) (34) (118)
Udvikling i udvalgte balanceposter
31. marts 30. juni 30. sept. 31. dec, 31. marts 30, juni 30.sept. 31. dec.
2004 2004 2004 2004 2005 2005 2005 2005
(DKK mio.) (urev.) (urev.) (urev.) (rev.) (urev.) (urev.) (urev.) (rev.)
Goodwill
GN Netcom 515 506 488 441 461 491 493 502
GN ReSound 2.270 2.235 2.157 1.940 2.034 2.198 2.211 2.542
GN ialt 2.785 2.741 2.645 2.381 2.495 2.689 2.704 3.044
Udviklingsprojekter, egenudviklede
GN Netcom 66 66 62 70 69 76 78 82
GN ReSound 277 288 298 306 319 337 345 363
GNi alt 343 354 360 376 388 413 423 445
Varebeholdninger
GN Netcom 178 185 248 212 180 210 364 427
GN ReSound 448 397 354 306 298 317 311 320
GN i alt 626 582 602 518 478 527 675 747
Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser
GN Netcom 346 430 491 367 444 616 742 682
GN ReSound 583 568 565 535 563 624 641 667
Øvrige 53 50 48 45 45 44 42 38
GN i alt 982 1.048 1.104 947 1.052 1.284 1.425 1.387
Gæld til leverandører
GN Netcom 125 204 223 151 195 322 389 228
GN ReSound 155 152 101 106 115 113 96 181
Øvrige 23 17 19 18 19 15 16 55
GN i alt 303 373 343 275 329 450 501 464

 

x) — Afholdte udviklingsomkostninger indeholder ikke andel af amartisering af øvrige immaterielle aktiver erhvervet ved virksomhedskøb.
xx) Under "Øvrige” indgår Telegraf-Selskabet, GN Ejendomme, Koncernstab, Finans og elimineringer.
xxx) 1 ovenstående regnskabsposter for fjerde kvartal 2004 er indeholdt hensat huslejeforpligtelse vedr. fraflytning af lejemål på i alt DKK 30 mio. Huslejeforpligtelsen er fordelt på

funktioner og er indeholdt i ”Øvrige”.

GN Store Nord — Årsrapport 2005

25

 

Pengestrømsopgørelse pr. kvartal

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. kvt. 2. kvt. 3. kvt. 4. kvt. 2004 1. kvt. 2. kvt. 3. kvt. 4. kvt, 2005
2004 2004 2004 2004 ialt 2005 2005 2005 2005 ialt
(DKK mio.) (urev.) (urev.) (urev.) (urev.) (rev.) (urev.) (urev.) (urev.) (urev.) (rev.)
Drift
Resultat af primær drift (EBIT) 103 155 130 144 532 176 211 211 225 823
Afskrivninger, amortiseringer og nedskrivninger 122 116 114 121 473 73 73 91 106 343
Andre reguleringer 34 26 - 26 86 54 42 19 - 115
Driftens likviditetsvirkning før ændring i arbejdskapital 259 297 244 291 1.091 303 326 321 331 1.281
Ændring i varebeholdninger (24) 23 (33) 59 25 27 (34) (139) (42) (188)
Ændring i tilgodehavender (49) (118) (16) 61 (122) (68) (235) (177) 29 (451)
Ændring i leverandørgæld og anden gæld 12 58 43 (13) 100 21 158 144 (60) 263
Ændring i arbejdskapital i alt (61) (37) 6 107 3 (20) (111) (172) (73) (376)
Driftens likviditetsvirkning før finansielle poster,
omstruktureringer og skat 198 260 238 398 1.094 283 215 149 258 905
Modtagne renter og udbytter mv. 2 3 1 4 10 2 2 - 8 12
Betalte renter (12) (10) (14) (12) (48) (6) (5) (5) (14) (30)
Betalte omstruktureringer (9) (9) (13) (9) (40) (6) - - (2) (8)
Betalte skatter, netto (8) (14) (11 (24) (57) (12) (6) (8) (25) (51)
Pengestrømme fra driftsaktivitet 171 230 201 357 959 261 206 136 225 828
Investeringer
Udviklingsprojekter, erhvervede og egenudviklede (31) (37) (29) (45) (142) (37) (51) (44) (56) (188)
Køb af øvrige immaterielle og materielle aktiver, netto (28) (32) (53) (48) (161) (32) (42) (48) (60) (182)
Køb/salg af andre langfristede aktiver, netto - 1 - 2 3 3 (9) (17) (40) (63)
Køb/salg af børsnoterede værdipapirer - 16 - - 16 2 1 - - 3
Køb af ejendom, Ballerup - - - (75) (75) - - - - -
Køb af virksomheder - - - - - - (17) - (305) (322)
Salg af ophørende aktiviteter, herunder betalte forpligtelser
i forbindelse med afvikling af aktivitet - 9 - 77 86 - - - 1 1
Pengestrømme fra investeringsaktivitet (59) (43) (82) (89) (273) (64) (118) (109) (460) (751)
Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktivitet 112 187 119 268 686 197 88 27 (235) 77
Finansiering
Forøgelse/nedbringelse af kortfristet gæld (27) 34 (45) 41 3 39 74 (20) 88 181
Køb af egne aktier - - - - - (51) (349) - - (400)
Udnyttede aktieoptioner - 5 2 1 8 1 30 4 4 39
Forøgelse/nedbringelse af langfristet gæld (50) (100) (91) (309) (550) (50) 200 (50) 182 282
Betalt udbytte til aktionærer - (127) - - (127) (103) (24) - - (127)
Kursreguleringer mv. 18 (5) (15) (21) (23) (6) g (7) (1) (5)
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet (59) (193) (149) (288) (689) (170) (60) (73) 273 (30)
Nettopengestrømme 53 (6) (30) (20) BG 27 28 (46) 38 47
Likvide midler ved periodens begyndelse 70 122 117 87 70 67 95 124 79 67
Kursregulering, likvide midler (1) 1 - - - 1 1 1 (1) 2
Likvide midler ved periodens begyndelse 69 123 117 87 70 68 96 125 78 69
Likvide midler i tilkøbte virksomheder - - - - - - - - 4 4
Likvide midler ved periodens udgang 122 117 87 67 67 95 124 79 120 120
. e

Forretningsom rådernes pengestrømme pr. kvartal
Pengestrømme fra driftsaktivitet før ændring i
arbejdskapital
GN Netcom 88 142 87 96 413 104 135 131 162 532
GN ReSound 175 162 164 207 708 202 203 198 180 783
Øvrige (4) Q) Q) (12) (30) (3) (12) (8) (11) (34)
GN i alt 259 297 244 291 1.091 303 326 321 331 1.281
Pengestrømme fra driftsaktivitet før finansielle poster,
omstruktureringer og skat
GN Netcom 112 85 52 146 395 129 86 (41) (1) 173
GN ReSound 80 191 188 262 721 154 144 196 270 764
Øvrige 6 (16) (2) (10) (22) - (15) (6) (11) (32)
GN i alt 198 260 238 398 1.094 283 215 149 258 205
Pengestrømme fra driftsaktivitet
GN Netcom 99 67 31 113 310 109 74 (51) (11) 121
GN ReSound 52 161 158 244 615 139 133 182 237 691
Øvrige 20 2 12 - 34 13 (1) 5 nm 16
GN i alt 171 230 201 357 959 261 206 136 225 828
Pengestrømme fra investeringsaktivitet
GN Netcom (13) (24) (37) (49) (123) (22) (37) (42) (54) (155)
GN ReSound (46) (44) (46) (40) (176) (43) (81) (63) (389) (576)
Øvrige - 25 1 - 26 1 - (4) (17) (20)
GN i alt (59) (43) (82) (89) (273) (64) (118) (109) (460) (751)
Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktivitet
GN Netcom 86 43 (6) 64 187 87 37 (93) (65) (34)
GN ReSound 6 117 112 204 439 96 52 119 (152) 115
Øvrige 20 27 13 - 60 14 (1 1 (18) (4)
GN I alt 112 187 119 268 686 197 88 27 (235) 77

 

26 GN Store Nord — Årsrapport 2005

GN Store Nord — Regnskab 2005

 

 

 

Regnskab
Resultatopgørelse ….…..sseeneserresseerere renerne
Balance ......sscssseserseeree renerne ererer entreen renerne erne erne
Pengestrømsopgørelse (….…...ssssscccsssesrerseerrerererreskrrtr rr nerne

Totalindkomstopgørelse og egenkapital

 

Noter — Regnskab
1 Anvendt regnskabspraksis 1......ssscssssesserrerterrrrrsrer ere reesr eres 34
2. Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger 2..........sssss suser renerne rener nnkrnnnner 41

Noter -— Resultatopgørelse

  
 
 
   

3. Nettoomsætning.…....sssssserereeresse renerne treere serene nerne 43
4. Medarbejdere og personaleomkostninger …43
5. Udviklingsomkostninger ….......d seernes senere 44
6 Af- og nedskrivninger 2.............sssssssscesee unter eres enker eres en rr 44
7. Amortisering og nedskrivning af goodwill .........sssssssessereeser renere nerne rrrrrernner 44
8. Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer 2... ssessceseesensrrrerererrrnrernsnsrrenrrer rear 44
9. Omstrukturering .......u..sssssseee erne serene erne 45
10. Udbytte fra dattervirksomheder og associerede virksomheder …...u.u..sssverereeerrsnrernreerrrrrnenrnnnne 45
11 Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder scenerne renerne renerne 45
12 Finansielle indtægter …........….…..sssssseceeeresrern eneret
13 Finansielle omkostninger.
14. Skat af ordinært resultat ............sessesseesresreererer eres ennen rene

 

15 Årets resultat for ophørende aktiviteter smsen 46

Noter — Balance
16 immaterielle aktiver …..........…..ssssesreserererrreseeerensss essens erne renses tres ELLLER SEE ELLE 47
17. Materielle aktiver ...........sssscsererresserserererenn erne sanser kernerne …50

 
 
  
 
  
 
 
 

18  Kapitalandele i dattervirksomheder .……....... …51
19 Kapitalandele i associerede virksomheder .… …51
20. Andre værdipapirer …..ssssscceesrerrerserrenerrnnnnee

21. Andre tilgodehavender .....ssccssrsseerrrerreererr

22. Udskudte skatteaktiver…...........

23. Varebeholdninger ……...sssresere

24 Tilgodehavende skat M1(.uW…|.G..u.ssssvssssseseesssssssn ere renter eres ennen
25  Tilgodehavender med forfald ud over ét år... smsen renerne renerne 52
26  Pensionsforpligtelser og lignende forpligtelser... nsnerse renerne serne
27. Udskudt skat.…….G…..u.dsscsereeeeerererrsrrrerrrr renerne

28 Andre hensatte forpligtelser
29 Langfristede gældsforpligtelser…
30 Kortfristede gældsforpligtelser
31 Skyldig Skat……......ssesesererrerererenererererre serne

Noter - Supplerende oplysninger

 
  
 
 

 

 

 

 

32. Anden gæld... nnnn 57
33  Sikkerhedsstillelser ….G..u.u.ssssseeerenererrerrennse skr nrrrrernnes …57
34  Leasingforpligtelser secs rnrerse renerne …57
35  Eventualforpligtelser, andre økonomiske forpligtelser samt eventualaktiver….........ssssssssssnsernnnrere 58
36 Finansielle instrumenter 2.…...sssssssccssesresrererererrrer ener versene BØ
37 Offentlige tilskud 2…..Gu…...ssssssssseseerrrsrererrrs teter ennen 60
38  Udestående aktier og egne aktier... eres rnnrnrneer 60
39 Transaktioner mellem nærtstående parter …....….W.u..ssssseserrrrrsdersrser esser teen ersten reretrernner 61
40 Incitamentsprogrammer 1(….u.uscsssss serene rrrererer entreen ert esrnrrer nerne ennen
41. Køb af virksomheder og aktiviteter.

42. Andre reguleringer ......sssesresrereeeskesseser rer rrrrrerr res srrerrrerrernerrnsrereennnnrrrrnrrererbrrrsrnnr
43. Godkendte regskabsstandarder til implementering i 2006 eller senere... scenerne 65
Sekundært segment - Geografisk opdeling 65
Primært segment — Forretningsområder og aktiviteter 66
Kapitalandele i datter- og associerede virksomheder 68
Ordforklaringer og nøgletalsdefinitioner 69

 

28 GN Store Nord — Årsrapport 2005

Note

3
4,6, 9, 23

4,5,6,9
4,6,9
4,6,8,9

10
11

12
13

14

15

38

38

38

38

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

KONCERN MODERSELSKAB

(DKK mio.) 2005 2004 2005 2004
Nettoomsætning 6.644 5.548 19 11
Produktionsomkostninger (3.285) (2.647) (1) (1)
Bruttoresultat 3.359 2.901 18 10
Udviklingsomkostninger (311) (281) - -
Salgs- og distributionsomkostninger (1.489) (1.256) - -
Ledelses- og administrationsomkostninger (730) (673) (50) (44)
Andre driftsindtægter 13 10 - -
Amortisering og nedskrivning af goodwill (8) (195) - -
Resultat af primær drift før resultatandele 834 506 (32) (34)
Udbytte fra dattervirksomheder - - 2 -
Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder (11) 26 - -
Resultat af primær drift 823 532 (30) (34)
Fortjeneste/tab ved afhændelse af aktiviteter 13 39 13 34
Resultat før finansielle poster 836 571 (17) -
Finansielle indtægter 46 32 77 87
Finansielle omkostninger (67) (69) (57) (52)
Resultat af ordinær drift før skat 815 534 3 35
Skat af ordinært resultat 26 (26) (22) (73)
Årets resultat for fortsættende aktiviteter 841 508 (19) (38)
Årets resultat for ophørende aktiviteter 9 - - -
Årets resultat 850 508 (19) (38)
Forslag til resultatdisponering
Overført overskud (151) (170)
Foreslået udbytte for regnskabsåret 15% (15% i 2004) 132 132

(19) (38)
Resultat pr. aktie for fortsættende aktiviteter
Resultat pr. aktie (EPS) 4,04 2,40
Resultat pr. aktie, fuldt udvandet (EPS udvandet) 4,00 2,38
Resultat pr. aktie ekskl. amortisering og nedskrivning
på immaterielle aktiver og omstruktureringer mv. 4,28 3,47
Resultat pr. aktie ekskl. amortisering og nedskrivning
på immaterielle aktiver og omstruktureringer mv.,
fuldt udvandet 4,23 3,44

GN Store Nord — Årsrapport 2005

Note

16

17
18
19
20

21
22,27

23

24

25
33

30

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

KONCERN MODERSELSKAB

(DKK mio.) 2005 2004 2005 2004
Langfristede aktiver

Goodwill 3.044 2.381 - -
Udviklingsprojekter, egenudviklede 445 376 - -
Software 107 106 6 3
Patenter og rettigheder 69 80 -
Telesystemer 33 41 20 23
Øvrige immaterielle aktiver 366 241 - -
Immaterielle aktiver i alt 4.064 3.225 26 26
Fabriks- og kontorejendomme 179 195 - -
Indretning, lejede lokaler 46 53 - -
Tekniske anlæg og maskiner 102 94 - -
Driftsmateriel og inventar 111 79 - 1
Leasede anlæg og inventar 3 4 - -
Telesystemer - - - -
Aktiver under opførelse 72 4 - -
Materielle aktiver i alt 513 429 - 1
Kapitalandele i dattervirksomheder - - 5.369 4.758
Tilgodehavender hos dattervirksomheder - - 1.660 1.577
Kapitalandele i associerede virksomheder 189 137 - -
Andre værdipapirer 6 6 - -
Andre tilgodehavender 27 30 - -
Udskudte skatteaktiver 561 418 - 180
Andre langfristede aktiver i alt 783 591 7.029 6.515
Langfristede aktiver i alt 5.360 4.245 7.055 6.542
Kortfristede aktiver

Varebeholdninger 747 518 - -
Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser 1.387 947 22 29
Tilgodehavender hos associerede virksomheder 23 6 - -
Tilgodehavende skat 17 21 29 -
Andre tilgodehavender 301 216 34 23
Periodeafgrænsningsposter 136 66 6 -
Tilgodehavender i alt 1.864 1.256 91 52
Likvide beholdninger 120 67 - -
Kortfristede aktiver i alt 2.731 1.841 91 52
Aktiver i alt 8.091 6.036 7.146 6.594

 

GN Store Nord — Årsrapport 2005

Note

34

26
27
28

29

31
32

28
28
30

33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

KONCERN MODERSELSKAB

(DKK mio.) 2005 2004 2005 2004
Egenkapital

Aktiekapital 879 879 879 879
Kursreguleringer (1.086) (1.564) - -
Foreslået udbytte for regnskabsåret 132 132 132 132
Overført overskud 5.424 5,133 4.275 4.788
Egenkapital i alt 5.349 4.580 5.286 5.799
Langfristede gældsforpligtelser

Bankgæld 409 111 400 100
Kapitaliserede leasingforpligtelser 3 4 - -
Anden langfristet gæld 3 1 - -
Modtagne forudbetalinger 42 28 - -
Pensionsforpligtelser og lignende forpligtelser 78 44 1 1
Udskudt skat ' 146 5 195 -
Andre hensatte forpligtelser 157 80 7 7
Langfristede gældsforpligtelser i alt 838 273 603 108
Kortfristede gældsforpligtelser

Gæld til dattervirksomheder - - 1.071 570
Afdrag på langfristet gæld 4 1 - -
Bankgæld 428 200 118 67
Gæld til leverandører 464 275 24 11
Gæld til associerede virksomheder - 3 - -
Skyldig skat 33 23 - -
Anden gæld 665 495 15 10
Modtagne forudbetalinger 60 33 - -
Andre hensatte forpligtelser 210 154 - -
Forpligtelser vedrørende ikke-fortsættende aktiviteter 40 49 29 29
Kortfristede gældsforpligtelser i alt 1.904 1.233 1.257 687
Gældsforpligtelser i alt 2.742 1.506 1.860 795
Passiver i alt 8.091 6.086 7.146 6.594

 

Sikkerhedsstillelser

Leasingforpligtelser

Eventualforpligtelser, andre økonomiske forpligtelser samt eventualaktiver
Finansielle instrumenter

Offentlige tilskud

Udestående aktier og egne aktier

Transaktioner mellem nærtstående parter

Incitamentsprogrammer

Køb af virksomheder og aktiviteter

Andre reguleringer

Godkendte regnskabsstandarder til implementering i 2006 eller senere

GN Store Nord — Årsrapport 2005

31

Note

42

15

32

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

KONCERN MODERSELSKAB
(DKK mio.) 2005 2004 2005 2004
Drift
Resultat af primær drift 823 532 (30) (34)
Afskrivninger, amortiseringer og nedskrivninger 343 473 6 4
Andre reguleringer 115 86 1 1
Driftens likviditetsvirkning før ændring i arbejdskapital 1.281 1.091 (23) (29)
Ændring i varebeholdninger (188) 25 - -
Ændring i tilgodehavender (451) (122) 1 16
Ændring i leverandørgæld og anden gæld 263 100 18 (8)
Ændring i arbejdskapital i alt (376) 3 19 8
Driftens likviditetsvirkning før finansielle poster,
omstruktureringer og skat 905 1.094 (4) (21)
Modtagne renter og udbytter mv. 12 10 68 81
Betalte renter (30) (48) (48) (53)
Betalte omstruktureringer (8) (40) - -
Betalte skatter, netto (51) (57) - -
Pengestrømme fra driftsaktivitet 828 959 16 7
Investeringer
Køb af immaterielle aktiver ekskl. udviklingsprojekter (49) (41) (5) (2)
Udviklingsprojekter, erhvervede og egenudviklede (188) (142) - -
Køb af materielle aktiver (159) (217) - -
Køb af andre langfristede aktiver (73) (8) - -
Salg af materielle aktiver 26 22 - -
Salg af andre langfristede aktiver 10 11 - -
Køb/salg af børsnoterede værdipapirer 3 16 3 16
Køb af virksomheder og kapitalindskud i dattervirksomheder (322) - (303) (6)
Ændring i tilgodehavende og gæld i dattervirksomheder - - - 585
Salg af ophørende aktiviteter, herunder betalte forpligtelser
i forbindelse med afvikling af aktiviteter mv. 1 86 - 86
Pengestrømme fra investeringsaktivitet (751) (273) (305) 679
Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktivitet 77 686 (289) 686
Finansiering
Forøgelse af langfristet gæld 300 - 300 -
Forøgelse af kortfristet gæld 208 3 50 -
Nedbringelse af kortfristet bankgæld (27) - 426 (17)
Afdrag og nedbringelse af langfristet gæld (18) (550) - (550)
Udnyttede aktieoptioner 39 8 39 8
Køb af egne aktier (400) - (400) -
Betalt udbytte til aktionærer (127) (127) (127) (127)
Kursreguleringer mv. (5) (23) 1 -
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet (30) (689) 289 (686)
Nettopengestrømme 47 (3) . -
Likvide midler ved årets begyndelse 67 70 - -
Kursregulering, likvide midler 2 - - -
Likvide midler ved årets begyndelse 69 70 - -
Likvide midler i tilkøbte virksomheder 4 - - -
Likvide midler ved årets udgang 120 67 - -

 

Pengestrømsopgørelsen kan ikke udledes alene af det øvrige regnskabsmateriale.

GN Store Nord — Årsrapport 2005

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Totalindkomstopgørelse KONCERN MODERSELSKAB
(DKK mio.) 2005 2004 2005 2004
Totalindkomstopgørelse — poster indregnet direkte i egenkapitalen
Aktuarmæssig gevinst/tab (25) 1 - -
Valutakursregulering mv. 478 (286) - -
Udstedte aktieoptioner 17 12 3 1
Skat af egenkapitalbevægelser (52) 43 (9) 43
Totalindkomst indregnet direkte i egenkapitalen 418 (230) (6) 44
Årets resultat 850 508 (19) (38)
Årets indkomst i alt 1.268 278 (25) 6
Koncern Aktiekapital Foreslået
(opdelt i Kurs- udbytte

aktier regule- for regn- Overført Egenkapital
(DKK mio.) å DKK 4) ringer — skabsåret overskud ialt
Balance 31. december 2003 879 (1.278) 132 4.740 4.473
Ændring i anvendt regnskabspraksis - - - (52) (52)
Årets indkomst i alt jf. totalindkomstopgørelse - (286) - 564 278
Udnyttede aktieoptioner - - - 8 8
Udloddet udbytte til aktionærer - - (127) - (127)
Udbytte, egne aktier - - (5) 5 -
Foreslået udbytte til aktionærer - - 132 (132) -
Balance 31. december 2004 879 (1.564) 132 5,133 4.580
Årets indkomst i alt jf. totalindkomstopgørelse - 478 - 790 1.268
Udnyttede aktieoptioner - - - 39 39
Køb af egne aktier - - - (400) (400)
Udloddet udbytte til aktionærer - - (127) - (127)
Udbytte, egne aktier - - (5) 5 -
Foreslået udbytte til aktionærer - - 132 (132) -
Egenkapitalbevægelser i associerede virksomheder - - - (11) (11)
Balance 31. december 2005 879 (1.086) 132 5.424 5.349
Moderselskab
(DKK mio.)
Balance 31. december 2003 879 (114) 132 3.576 4.473
Ændring i anvendt regnskabspraksis - 114 - 1.325 1.439
Årets indkomst i alt jf. totalindkomstopgørelse - - - 6 6
Udnyttede aktieoptioner - - - 8 8
Udloddet udbytte til aktionærer - - (127) - (127)
Udbytte, egne aktier - - (5) 5 -
Foreslået udbytte til aktionærer - - 132 (132) -
Balance 31. december 2004 879 - 132 4.788 5.799
Årets indkomst i alt jf. totalindkomstopgørelse - - - (25) (25)
Udnyttede aktieoptioner - ” - 39 39
Køb af egne aktier - - - (400) (400)
Udloddet udbytte til aktionærer - - (127) - (127)
Udbytte, egne aktier - - (5) 5 -
Foreslået udbytte til aktionærer - - 132 (132) -
Egenkapitalbevægelser i dattervirksomheder - - - - -
Balance 31. december 2005 879 - 132 4.275 5,286

 

GN Store Nord — Årsrapport 2005 33

Note 1 — Anvendt regnskabspraksis

Årsrapporten for GN Store Nord aflægges i overensstemmelse med
International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og
yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede sel-
skaber. Yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter er fastlagt i
IFRS-bekendtgørelsen udstedt i henhold til årsregnskabsloven samt af
Københavns Fondsbørs.

Årsrapporten opfylder tillige International Financial Reporting Stan-
dards udstedt af International Accounting Standards Baard (IASB).

ÆNDRINGER I ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS

I løbet af 2004 og 2005 vedtog IASB en række nye regnskabsstandar-
der (IFRS) og ændrede en række eksisterende International Accountning
Standards (IAS). GN Store Nord implementerede IFRS 2 om aktieba-
seret vederlæggelse med virkning fra og med 2004. GN Store Nord
implementerede de øvrige ændringer fra og med den 1. januar 2005.
Endvidere er det valgt at implementere IAS 19 (ajourført) førtidigt. De
ændringer, der som følge heraf påvirker resultat og egenkapital for
regnskabsåret 2005, er således:

Virksomhedssammenslutninger

Koncernen har behandlet virksomhedsovertagelser efter den 31. marts
2004 i overensstemmelse med IFRS 3. Goodwill og andre immaterielle
aktiver med en udefinerbar levetid amortiseres ikke længere, men te-
stes mindst én gang årligt for værdiforringelse som beskrevet i afsnittet
om nedskrivning. Praksisændringen har i 2005 medført en reduktion
af amortiseringer på DKK 199 mio. kr. og en tilsvarende forøgelse af
resultat før skat og af egenkapitalen pr. 31. december 2005. I henhold
til IFRS 3 er sammenligningstal for 2004 ikke tilpasset.

Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder
Moderselskabets kapitalandele i dattervirksomheder og associerede
virksomheder måles til kostpris. Hidtil er kapitalandele målt efter den
indre værdis metode. I balancen pr. 31. december 2004 tilbageføres
værdireguleringer fra indre værdi til kostpris på DKK 1.172 mio.

(1. januar 2004: DKK 1.317 mio.). Egenkapitalen er pr. 31. december

 

2004 forøget med DKK 1.172 mio. (1. januar 2004: DKK 1.439 mio.). I
resultatet for 2005 tilbageføres andel af årets resultat efter skat på DKK
869 mio. (2004: DKK 542 mia.). Skat af andel af resultat i dattervirk-

somheder er i 2005 tilbageført med DKK 48 mio. (2004: DKK 45 mio.).

Ydelsesbaserede pensionsordninger

Den aktuarmæssige forpligtelse måles i overensstemmelse med IAS
19 (ajourført) løbende til dagsværdi i balancen, og aktuarmæssige ge-
vinster eller tab indregnes direkte i egenkapitalen i den periode, de er
realiseret.

I balancen pr. 31. december 2004 forøges pensionsforpligtelserne med
DKK 27 mio. (1. januar 2004: DKK 29 mio.), og periodeafgrænsningspo-
sterne reduceres med DKK 20 mio. (DKK 23 mio.). Egenkapitalen er pr.
31. december 2004 reduceret med DKK 47 mio. (1. januar 2004: DKK
52 mio.). | resultatet for 2005 tilbageføres indregnede aktuarmæssige
tab på DKK 4 mio. (2004: DKK 4 mio.). Ændringerne har ikke påvirket
skat af årets resultat eller udskudt skat.

Ophørende aktiviteter

GN anvender IFRS 5 med virkning fra den 1. januar 2004. Aktiver eller
afhændelsesgrupper af aktiver klassificeres som ”bestemt for salg”,
når deres regnskabsmæssige værdi primært vil blive genindvundet gen-
nem et salg inden for ét år i henhold til en vedtaget plan for salg frem
for gennem fortsat anvendelse. Aktiver eller afhændelsesgrupper, der
er bestemt for salg, måles til den laveste værdi af den regnskabsmæs-
sige værdi eller dagsværdien med fradrag af salgsomkostninger. Der
afskrives og amortiseres ikke på aktiver fra det tidspunkt, hvor de klas-
sificeres som ”bestemt for salg”. Aktiver og dertil knyttede forpligtelser
udskilles i særskilte linjer i balancen.

Ophørende aktiviteter udgør en betydelig enhed, hvis aktiviteter og
pengestrømme operationelt og regnskabsmæssigt klart kan udskilles fra
den øvrige virksomhed, og hvor enheden enten er afhændet eller er ud-
skilt som bestemt for salg, og salget forventes gennemført inden for ét
år i henhold til en vedtaget plan. Ophørte aktiviteter omfatter endvidere
virksomheder, der i forbindelse med et virksomhedskøb er klassificeret
som ”bestemt for salg”. Resultatet efter skat af ophørte aktiviteter samt
værdireguleringer efter skat af tilhørende aktiver og forpligtelser præsen-
teres i en særskilt linje i resultatopgørelsen med sammenligningstal.

Ovenstående kan opsummeres således:

 

Resultat ifølge årsrapport 2004
Egenkapital ifølge årsrapport 2004

Kapitalandele til kostpris

Tilbageførsel af andre egenkapitalbevægelser

Tilbageførset af resultat af kapitalandele og regulering af gevinst
ved salg af kapitalandele

IAS 19, tilbageførsel af amortisering

IAS 19, aktuarmæssigt tab ikke tidligere indregnet

IAS 19, aktuarmæssig gevinst 2004

Korrigeret resultatopgørelse og egenkapital pr. 1. januar 2005

 

 

 

 

 

KONCERN MODERSELSKAB
Resultat- Resultat-
opgørelse Egenkapital opgørelse Egenkapital
504 - 504 -
- 4.627 - 4.627
- - - 1.439
- - - 275
- - (542) (542)
4 4 - -
- (52) - i
- 1 - -
508 4.580 (38) 5.799

 

 

 

34 GN Store Nord - Årsrapport 2005

Vedtagne nye IAS/IFRS

Der anvendes de regnskabsstandarder, der er trådt i kraft pr. 31. de-
cember 2005 samt som nævnt ovenfor førtidig implementering af IAS
19 (ajourført). Ud over ovennævnte ændring er årsrapporten aflagt
efter samme regnskabspraksis som tidligere år.

ÆNDRET KLASSIFICERING

Ud over ændring i anvendt regnskabspraksis er der gennemført føl-
gende ændring og reklassifikationer i opstillingsformen, med tilpasning
af sammenligningstallene for 2004:

skat af resultat i associerede virksomheder præsenteres ikke længere

under posten skat af ordinært resultat, men indgår under resultat af

kapitalandele i associerede virksomheder

… omkostninger til omstruktureringer præsenteres ikke længere som
en særskilt post, men indgår i de respektive funktioner, hvortil de kan
henføres, og specificeres i en note

« amortisering og nedskrivning af øvrige immaterielle aktiver erhvervet

ved virksomhedskøb præsenteres ikke længere særskilt, men indgår i

de respektive funktioner, hvortil de kan henføres.

Ud over ovennævnte ændringer i anvendt regnskabspraksis som følge
af IFRS 5 skal ophørende aktiviteter og aktiver ”bestemt for salg" præ-
senteres som en samlet post under resultatopgørelsen, kortfristede ak-
tiver, kortfristede gældsforpligtelser, pengestrømsopgørelsen og diverse
noter.

Reklassifikationerne har ikke påvirket årets resultat og egenkapital.

NY DANSK LOVPLIGTIG SAMBESKATNING

Som følge af ny lovgivning fra 2005 om tvungen sambeskatning af
danske koncernselskaber er den hidtidige sambeskatning af modersel-
skabet og udvalgte danske datterselskaber erstattet af en sambeskat-
ning af koncernens hel- og delejede danske selskaber.

Som følge af lovændringen ændres koncernens skattebetalinger, idet
skat af sambeskatningsindkomsten, der tidligere afholdtes af modersel-
skabet alene, nu fordeles fuldt ud ved betaling af sambeskatningsbidrag
mellem de danske koncernselskaber. I tilslutning hertil er udskudte skat-
teaktiver og -forpligtelser for de sambeskattede selskaber, der hidtil alene
har været indregnet i moderselskabet, med virkning fra den 1. januar
2005 overført til datterselskabernes regnskaber.

Overførslen, der er anset som en lovbundet egenkapitaltransaktion, er
i moderselskabet foretaget ved regulering af kapitalandelene i dattervirk-
somheder, idet disses egenkapital er reguleret med de overførte aktiver
og forpligtelser.

Hverken koncernregnskabet eller sammenligningstal er påvirket af æn-
dringerne vedrørende sambeskatning.

HOVED- OG NØGLETAL
Hoved- og nøgletal for 2001-2003 er ikke tilpasset den ændrede regn-

skabspraksis og svarer dermed til de hoved- og nøgletal, der fremgår af
årsrapporten for 2004,

 

BESKRIVELSE AF ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS

Koncernregnskabet

Koncernregnskabet omfatter moderselskabet GN Store Nord og de
virksomheder, hvori GN Store Nord direkte eller indirekte besidder mere
end 50% af stemmerettighederne eller på anden måde udøver be-
stemmende indflydelse på virksomhedens finansielle og driftsmæssige
ledelse. GN Store Nord og dattervirksomhederne benævnes samlet kon-
cernen. En oversigt over koncernens virksomheder er vist på side 68.

Virksomheder, som ikke er dattervirksomheder, men hvor GN Store
Nord ejer mellem 20% og 50% af stemmerettighederne eller på anden
måde udøver en betydelig, men ikke bestemmende, indflydelse på den
driftsmæssige og finansielle ledelse, betragtes som associerede virk-
somheder. Ved vurdering af om GN Store Nord har bestemmende eller
betydelig indflydelse tages højde for potentielle stemmerettigheder og
eventuelle optioner på erhvervelse af yderligere ejerandele.

Koncernregnskabet udarbejdes som en sammenlægning af modersel-
skabets og de enkelte dattervirksomheders årsregnskaber, opgjort efter
koncernens regnskabspraksis. Der foretages eliminering af koncernin-
terne indtægter og omkostninger, aktiebesiddelser, mellemværender,
udbytte samt realiserede og urealiserede interne fortjenester og tab ved
transaktioner mellem de konsoliderede virksomheder.

Ved konsolideringen udlignes moderselskabets regnskabsmæssige
værdi af kapitalandele i dattervirksomheder med disses egenkapital.
Projekter og selskaber, der er etableret i joint ventures med fælles ledelse,
pro rata-konsolideres.

Virksomhedssammenslutninger

Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i koncernregn-
skabet fra overtagelsestidspunktet. Solgte eller afviklede virksomheder
indregnes i den konsoliderede resultatopgørelse frem til afståelsestids-
punktet. Sammenligningstal korrigeres ikke for solgte eller afviklede
virksomheder. Ophørte aktiviteter præsenteres dog særskilt jf. nedenfor.

Ved køb af nye virksomheder, hvor moderselskabet opnår bestem-
mende indflydelse over den købte virksomhed, anvendes overtagelses-
metoden. De tilkøbte virksomheders identificerbare aktiver, forpligtelser
og eventualforpligtelser måles til dagsværdi på overtagelsestidspunktet.
identificerbare immaterielle aktiver indregnes, såfremt de kan udskilles
eller udspringer fra en kontraktlig ret, og dagsværdien kan opgøres påli-
deligt. Der indregnes udskudt skat af de foretagne omvurderinger.

For virksomhedssammenslutninger foretaget den 1. april 2004 eller
senere indregnes positive forskelsbeløb (goodwill) mellem kostprisen for
virksomheden og dagsværdien af de overtagne identificerbare aktiver,
forpligtelser og eventualforpligtelser som goodwill under immaterielle
aktiver. Goodwill afskrives ikke, men testes mindst én gang årligt for
værdiforringelse. Første værdiforringelsestest udføres inden udgangen af
overtagelsesåret. Ved overtagelsen henføres goodwill til de pengestrøms-
frembringende enheder, der efterfølgende danner grundlag for værdi-
forringelsestest. Goodwill og dagsværdireguleringer i forbindelse med
overtagelse af en udenlandsk enhed med en anden funktionel valuta end
GN Store Nords præsentationsvaluta behandles som aktiver og forpligtel-
ser tilhørende den udenlandske enhed og omregnes til den udenlandske
enheds funktionelle valuta med transaktionsdagens valutakurs. Negative
forskelsbeløb (negativ goodwill) indregnes i resultatopgørelsen på overta-
gelsestidspunktet.

For virksomhedssammenslutninger foretaget før den 1. april 2004 er
den regnskabsmæssige klassifikation fastholdt efter den hidtidige regn-
skabspraksis. Goodwill indregnes på grundlag af den kostpris, der var
indregnet i henhold til den hidtidige regnskabspraksis (IAS 22 "Virksom-

GN Store Nord — Årsrapport 2005 35

hedssammenslutningerne”) med fradrag af af- og nedskrivninger frem
til den 31. december 2004. Goodwill afskrives ikke efter den 1. januar
2005.

Hvis der på overtagelsestidspunktet er usikkerhed om målingen af
overtagne identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser,
sker første indregning på grundlag af foreløbigt opgjorte dagsværdier.
Såfremt det efterfølgende viser sig, at identificerbare aktiver, forpligtelser
og eventualforpligtelser havde en anden dagsværdi på overtagelsestids-
punktet end først antaget, reguleres goodwill indtil 12 måneder efter
overtagelsen. Effekten af reguleringerne indregnes i primoegenkapitalen,
og sammenligningstal tilpasses. Herefter reguleres goodwill alene som
følge af ændringer i skøn over betingede købsvederlag, medmindre der
er tale om væsentlige fejl. Dog medfører efterfølgende realisation af den
overtagne virksomheds udskudte skatteaktiver, som ikke blev indregnet
på overtagelsestidspunktet, indregning af skattefordelen i resultatop-
gørelsen og samtidig nedskrivning af den regnskabsmæssige værdi af
goodwill til det beløb, der ville have været indregnet, såfremt det ud-
skudte skatteaktiv havde været indregnet som et identificerbart aktiv på
overtagelsestidspunktet.

Fortjeneste eller tab ved afhændelse eller afvikling af dattervirksom-
heder og associerede virksomheder, som ikke er klassificeret som ophø-
rende aktiviteter, indregnes i resultatopgørelsen i posten ”Fortjeneste/tab
ved afholdelse af aktiviteter” og opgøres som forskellen mellem salgs-
summen eller afviklingssummen og den regnskabsmæssige værdi af
nettoaktiver inklusive goodwill på salgstidspunktet samt omkostninger til
salg eller afvikling.

Omregning af fremmed valuta

Funktionel valuta og præsentationsvaluta

Regnskabsposter for hver af koncernens enheder måles ved anvendelse
af den valuta, som benyttes i det primære økonomiske miljø, hvori en-
heden driver virksomhed, Transaktioner i andre valutaer end den funk-
tionelle valuta er transaktioner i fremmed valuta. Koncernregnskabet
præsenteres i danske kroner (DKK), som er moderselskabets funktio-
nelle valuta og præsentationsvaluta.

Omregning af transaktioner og beløb

Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første indregning til

den funktionelle valuta efter transaktionsdagens kurs. Valutakursdiffe-
rencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på
betalingsdagen, indregnes i resultatopgørelsen som en finansiel post.
Tilgodehavender, varebeholdninger, gæld og andre monetære poster i
fremmed valuta omregnes til balancedagens valutakurs. Forskellen mel-
lem balancedagens kurs og kursen på tidspunktet for tilgodehavendets
eller gældens opståen eller kursen i den seneste årsrapport indregnes i
resultatopgørelsen under finansielle poster.

Omregning af dattervirksomheder

Ved indregning i koncernregnskabet af udenlandske virksomheder med
en funktionel valuta forskellig fra GN Store Nords præsentationsvaluta
omregnes resultatopgørelserne til transaktionsdagens kurs, og balance-
posterne omregnes til balancedagens valutakurser. Som transaktions-
dagens kurs anvendes gennemsnitskurs for de enkelte måneder, i det
omfang dette ikke giver et væsentligt anderledes billede.

Kursforskelle, opstået ved omregning af udenlandske virksomheders
egenkapital ved årets begyndelse til batancedagens valutakurser samt
ved omregning af resultatopgørelser fra transaktionsdagens kurs til ba-
lancedagens valutakurser, indregnes direkte i egenkapitalen.

Kursregulering af mellemværender med udenlandske virksomheder,

36 GN Store Nord — Årsrapport 2005

 

der anses for en del af den samlede nettoinvestering i den pågældende
virksomhed, indregnes direkte i egenkapitalen i koncernregnskabet.

Omregning af associerede virksomheder

Ved indregning i koncernregnskabet af associerede virksomheder med
en anden funktionel valuta end GN Store Nords præsentationsvaluta
omregnes andelen af årets resultat efter gennemsnitskurs, og andelen
af egenkapitalen inklusive goodwill omregnes efter balancedagens va-
lutakurser. Kursdifferencer, opstået ved omregning af andelen af uden-
landske associerede virksomheders egenkapital ved årets begyndelse

til balancedagens valutakurser samt ved omregning af andelen af årets
resultat fra gennemsnitskurser til balancedagens valutakurser, indregnes
direkte i egenkapitalen.

Afledte finansielle instrumenter

Afledte finansielle instrumenter indregnes første gang i balancen til
kostpris og måles efterfølgende til dagsværdi. Positive og negative
dagsværdier af afledte finansielle instrumenter indgår i andre tilgode-
havender henholdsvis anden gæld. Modregning af positive og negative
værdier foretages alene, når virksomheden har ret til og intention om at
afregne flere finansielle instrumenter netto (ved differenceberegning).
Dagsværdier for afledte finansielle instrumenter opgøres på grundlag af
markedsdata samt anerkendte værdiansættelsesmetoder.

Ændringer i dagsværdi af afledte finansielle instrumenter, der er klas-
sificeret som og opfylder kriterierne for sikring af dagsværdien af et ind-
regnet aktiv eller en indregnet forpligtelse, indregnes i resultatopgørelsen
sammen med ændringer i værdien af det sikrede aktiv eller den sikrede
forpligtelse for så vidt angår den del, der er sikret.

Ændringer i den del af dagsværdi af afledte finansielle instrumenter,
der er klassificeret som og opfylder betingelserne for sikring af fremtidige
betalingsstrømme, og som effektivt sikrer ændringer i værdien af det
sikrede, indregnes i egenkapitalen. Når den sikrede transaktion realiseres,
overføres gevinst eller tab vedrørende sådanne sikringstransaktioner fra
egenkapitalen og indregnes i samme regnskabspost som det sikrede,

For afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder betingelserne
for behandling som sikringsinstrumenter, indregnes ændringer til
dagsværdi i resultatopgørelsen under finansielle poster.

Ændring i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, som anven-
des til sikring af nettoinvesteringer i udenlandske datter- eller associerede
virksomheder, og som effektivt sikrer mod valutakursændringer i disse
virksomheder, indregnes direkte i egenkapitalen under en separat reserve
for valutakursreguleringer.

Offentlige tilskud
Offentlige tilskud omfatter tilskud og finansiering af udvikling samt til-
skud til investeringer mv.

Tilskud til forsknings- og udviklingsaktiviteter, der indregnes direkte i
resultatopgørelsen, indregnes under udviklingsomkostninger, således at
de modsvarer de omkostninger, de kompenserer for. Tilskud til indkøb af
aktiver og udviklingsaktiviteter, der indregnes som et aktiv, modregnes i
kostprisen på de aktiver, der ydes tilskud til.

Incitamentsordninger
Direktionen og en række ledende medarbejdere er omfattet af et aktie-
optionsprogram (egenkapitalafregnet ordning). En del af beholdningen
af egne aktier anvendes til tildeling af aktieoptioner i koncernens aktie-
optionsprogram.

Tildelte aktieoptioner betragtes som vederlag for serviceydelser
leveret fra medarbejderne til selskabet og indregnes som en personale-

 

omkostning. Værdien af de serviceydelser, selskabet har modtaget fra
medarbejderne som modydelse for aktieoptioner, måles til dagsværdien
af de tildelte optioner. Dagsværdien måles på tildelingstidspunktet og
indregnes over perioden. I forbindelse med indregningen skønnes antal-
let af optioner, medarbejderne erhverver ret til, jf. beskrivelsen i note 40.
Der justeres efterfølgende for ændringer i skønnet over antallet af retser-
hvervede optioner, således at indregningen ultimativt er baseret på det
faktiske antal retserhvervede optioner.

Beløbet indregnes som en omkostning under personaleomkostninger
i de respektive funktioner og segmenter med en tilsvarende forøgelse af
egenkapitalen.

Dagsværdien af de tildelte optioner estimeres ved anvendelse af den
internationalt anerkendte Black-Scholes-optionsprismodel. Ved bereg-
ningen tages der hensyn til de betingelser og vilkår, der knytter sig til
tildelingen.

Aktiver bestemt for salg

Langfristede aktiver (og grupper af langfristede aktiver) bestemt for
salg måles til den laveste værdi af den regnskabsmæssige værdi og
dagsværdien med fradrag af salgsomkostninger. Der afskrives og amor-
tiseres ikke på langfristede aktiver fra det tidspunkt, hvor klassifikatio-
nen er "bestemt for salg”.

Langfristede aktiver og grupper af langfristede aktiver klassificeres som
bestemt for salg, såfremt den regnskabsmæssige værdi snarere vil blive
genvundet ved salg end ved fortsat brug. Denne betingelse anses kun for
opfyldt, såfremt salget er yderst sandsynligt, og aktivet (eller gruppen af
langfristede aktiver) er disponibelt for umiddelbart salg i sin nuværende
tilstand. Langfristede aktiver og grupper af aktiver bestemt for salg præ-
senteres på en linje i resultatopgørelsen og en linje under henholdsvis
aktiver og passiver.

Ophørende aktiviteter
Ophørte aktiviteter udgør en enhed, hvis aktiviteter og pengestrømme
operationelt og regnskabsmæssigt klart kan udskilles fra den øvrige
virksomhed, og hvor enheden enten er afhændet, lukket eller er ud-
skilt bestemt for salg, og salget forventes gennemført inden for ét år
i henhold til en vedtaget plan. Ophørte aktiviteter omfatter endvidere
virksomheder tilkøbt med henblik på videresalg.

Resultatet og værdireguleringer efter skat af ophørte aktiviteter præ-
senteres i en særskilt linje i resultatopgørelsen med sammenligningstal.
I noterne oplyses omsætning, omkostninger og skat for den ophørte
aktivitet. Tilsvarende udskilles aktiver og dertil tilknyttede forpligtelser i
særskilte linjer i balancen, jf. afsnittet "Aktiver bestemt for salg”, og ho-
vedposterne specificeres i noterne.

Pengestrømme fra drifts-, investerings- og finansieringsaktiviteter for
de ophørte aktiviteter oplyses i en note.

RESULTATOPGØRELSE

Nettoomsætning
Nettoomsætning ved salg af varer og tjenesteydelser indregnes i resultat-
opgørelsen, såfremt levering og risikoovergang til køber har fundet sted
inden årets udgang, og såfremt indtægten kan opgøres pålideligt og for-
ventes modtaget. Udvidede garantier indregnes over kontraktperioden.
Nettoomsætningen måles eksklusive moms, afgifter og med fradrag af
afgivne kontant- og kvantumsrabatter i forbindelse med salget samt for-
ventede returvarer og dekorter. Andelen af forventede returvarer opgøres
på baggrund af historiske statistikker over returneringer af produkter.

 

Produktionsomkostninger
Produktionsomkostninger omfatter omkostninger, herunder afskrivnin-
ger og gager, der afholdes for at opnå årets nettoomsætning.

I produktionsomkostningerne indgår direkte og indirekte omkost-
ninger til råvarer og hjælpematerialer, løn og gager, vedligeholdelse og
af- og nedskrivninger på produktionsanlæg samt drift, administration og
ledelse af fabrikker. Desuden indgår nedskrivninger på varebeholdninger.

Førsknings- og udviklingsomkostninger

Forsknings- og udviklingsomkostninger omfatter omkostninger, gager
og afskrivninger på driftsmateriel og inventar, der direkte eller indirekte
kan henføres til koncernens forsknings- og udviklingsaktiviteter.

Forskningsomkostninger indregnes i resultatopgørelsen i det år, de
afholdes.

Omkostninger til udviklingsprojekter, der er klart definerede og identi-
ficerbare, hvor den tekniske udnyttelsesgrad, tilstrækkelige ressourcer og
et potentielt fremtidigt marked eller en udviklingsmulighed i virksomhe-
den kan påvises, og hvor det er hensigten at fremstille, markedsføre eller
anvende projektet, indregnes som et aktiv under immaterielle aktiver,
såfremt der eksisterer en sammenhæng mellem afholdte omkostninger
og en fremtidig indtjening. I kostprisen for sådanne udviklingsprojekter
indgår direkte lønninger, materialer og andre direkte omkostninger
samt indirekte omkostninger, der kan henføres til udviklingsprojekterne,
Amortisering og nedskrivning af sådanne aktiverede udviklingsprojekter
påbegyndes ved færdiggørelsestidspunktet og indgår i forsknings- og
udviklingsomkostninger. Øvrige udviklingsomkostninger indregnes i re-
sultatopgørelsen i det år, de afholdes.

Salgs- og distributionsomkostninger

I salgs- og distributionsomkostninger indregnes omkostninger, der er
afholdt til salg og distribution af produkter og tjenesteydelser, herunder
gager, salgsprovisioner, reklame- og markedsføringsomkostninger, af-
og nedskrivninger mv.

Ledelses- og administrationsomkostninger

I ledelses- og administrationsomkostninger indregnes omkostninger,
der er afholdt til ledelse, administrativt personale samt omkostninger til
administration af koncernen. Omkostninger til administration omfatter
bl.a. kontoromkostninger, af- og nedskrivninger mv. samt indregning af
tab på tilgodehavender.

Andre driftsindtægter og -omkostninger

Andre driftsindtægter og -omkostninger indeholder regnskabsposter af
sekundær karakter i forhold til virksomhedernes aktiviteter, herunder
fortjeneste og tab ved salg af immaterielle og materielle aktiver.

Omstrukturering
Omstruktureringsomkostninger hensættes og indregnes i resultatopgø-
relsen, når de er besluttet og offentliggjort.

Årets omkostninger til omstrukturering indregnes i resultatopgørelsen,
når der er tale om omkostninger ved salg eller nedlukning af forretnings-
områder, nedlukning af forretningssteder eller flytning af aktiviteter fra et
land til et andet samt ved væsentlige ændringer i ledelsesstrukturer eller
andre gennemgribende forhold, der væsentligt påvirker arten af koncer-
nens aktiviteter.

Omstruktureringer indregnes i resultatopgørelsen i de funktioner, de
kan henføres til, og specificeres i en note.

GN Store Nord — Årsrapport 2005 37

Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder

I koncernens resultatopgørelse indregnes den forholdsmæssige andel
af associerede virksomheders overskud eller underskud efter skat med
fradrag for årets nedskrivning af goodwill og efter eliminering af for-

holdsmæssig andel af intern avance eller tab.

Udbytte af kapitalandele i dattervirksomheder og associerede
virksomheder i moderselskabets årsregnskab

Udbytte fra kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virk-
somheder indtægtsføres i moderselskabets resultatopgørelse i det
regnskabsår, hvor udbyttet deklareres. | det omfang udloddet udbytte
overstiger den akkumulerede indtjening efter overtagelsestidspunktet,
indtægtsføres udbyttet dog ikke i resultatopgørelsen, men indregnes
som en nedskrivning på kapitalandelens kostpris. I det omfang der
foretages nedskrivning af kapitalandelene til under kostpris, indregnes
nedskrivningen i resultatopgørelsen.

Finansielle indtægter og omkostninger

Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renter, provisioner
for faste lånetilsagn, kursgevinster og -tab vedrørende værdipapirer,
tilgodehavender, gæld og transaktioner i fremmed valuta, amortisering
af finansielle aktiver og forpligtelser mv. Endvidere medtages realiserede
og urealiserede gevinster og tab vedrørende afledte finansielle instru-
menter, der ikke kan klassificeres som sikringsaftaler.

Skat

Moderselskabet er sambeskattet med alle danske dattervirksomheder.
Den aktuelle danske selskabsskat fordeles mellem de sambeskattede
danske selskaber i forhold til disses skattepligtige indkomster. De sam-
beskattede virksomheder indgår i acontoskatteordningen.

Årets skat, der består af årets aktuelle skat og forskydning i udskudt
skat, indregnes i resultatopgørelsen med den del, der kan henføres til
årets resultat, og direkte i egenkapitalen med den del, der kan henføres
til posteringer direkte i egenkapitalen. Aktuelle skatteforpligtelser opfø-
res under kortfristede gældsforpligtelser, og udskudt skat opføres under
langfristede gældsforpligtelser. Tilgodehavende skat indregnes under
tilgodehavender, mens udskudte skatteaktiver indregnes under andre
langfristede aktiver.

Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberet-
tigede skattemæssige underskud, indregnes med den værdi, hvortil
de forventes at blive anvendt, enten ved udligning i skat af fremtidig
indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser inden for
samme juridiske skatteenhed og jurisdiktion. Udskudt skat måles efter
den balanceorienterede gældsmetode af alle midlertidige forskelle mel-
lem regnskabsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser.
Der indregnes ikke udskudt skat af goodwill, medmindre denne er skat-
temæssigt afskrivningsberettiget.

Udskudt skat måles på grundlag af gældende skatteregler og skat-
tesatser i de respektive lande, der med balancedagens lovgivning vil være
gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. Æn-
dringer i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser indregnes i
resultatopgørelsen.

Er der fradrag ved opgørelsen af skattepligtig indkomst i Danmark el-
ler i udlandet som følge af aktiebaserede vederlagsordninger, indregnes
skatteeffekten af ordningerne under skat af årets resultat. Overstiger det
samlede skattemæssige fradrag den samlede regnskabsmæssige om-
kostning, indregnes skatteeffekten af det overskydende fradrag direkte i
balancen.

38 GN Store Nord — Årsrapport 2005

 

BALANCE

Immaterielle aktiver

Goodwill

Goodwill indregnes på erhvervelsestidspunktet i balancen til kostpris
som beskrevet under ”Virksomhedssammenslutninger”. Efterfølgende
måles goodwill til kostpris med fradrag af akkumulerede nedskrivninger.
Der foretages ikke amortisering af goodwill.

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill allokeres til koncernens
pengestrømsfrembringende enheder på overtagelsestidspunktet. Fast-
læggelsen af pengestrømsfrembringende enheder følger den ledelses-
mæssige struktur og interne økonomistyring. Som følge af integrationen
af overtagne virksomheder i den bestående koncern vurderer ledelsen, at
det laveste niveau for pengestrømsfrembringende enheder, hvortil den
regnskabsmæssige værdi af goodwill kan allokeres, er Contact Center &
Office headset, Mobile headset, Høreapparater (eksklusive INTERTON),
INTERTON og Audiologisk diagnoseudstyr, se afsnittet om segmentoplys-
ninger.

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill testes minimum én gang
årligt for værdiforringelse sammen med de øvrige langfristede aktiver i
den pengestrømsfrembringende enhed, hvortil goodwill er allokeret, og
nedskrives til genindvindingsværdi over resultatopgørelsen, såfremt den
regnskabsmæssige værdi er højere, Genindvindingsværdien opgøres som
nutidsværdien af de forventede fremtidige nettopengestrømme fra de
virksomheder eller aktiviteter, som goodwillen er knyttet til. Nedskrivning
af goodwill indregnes på en separat linje i resultatopgørelsen.

Udviklingsprojekter, patenter og licenser

Immaterielle aktiver med definerbare levetider måles til kostpris med
fradrag af akkumuleret af- og nedskrivning. Afskrivning foretages line-
ært over aktivernes forventede levetid, der er:

Færdiggjørte udviklingsprojekter 1-5 år
Software 3-5 år
Patenter, licenser, varemærker og andre rettigheder op til 20 år

Færdiggjorte udviklingsprojekter afskrives lineært over den vurderede
økonomiske levetid. Afskrivningsgrundlaget reduceres med eventuelle
nedskrivninger.

Udviklingsprojekter er nærmere omtalt i afsnittet om forsknings- og
udviklingsomkostninger.

Fortjeneste eller tab ved afhændelse af immaterielle aktiver opgøres
som forskellen mellem salgsprisen reduceret med omkostninger foranle-
diget af salget og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet. For-
tjeneste og tab indregnes i resultatopgørelsen som andre driftsindtægter
henholdsvis andre driftsomkostninger.

Telesystemer
Under immaterielle aktiver indgår telesystemer, som koncernen ikke har
den juridiske ejendomsret til, men en kontraktlig ret til indtægter fra.
Amortisering af telesystemer afspejler årets forbrug i form af gennem-
ført trafik i forhold til den samlede forventede trafik i kontraktperioden.
Den regnskabsmæssige værdi af et telesystem kan dog ikke blive højere,
end den ville være, hvis amortisering blev beregnet lineært over aktivets
forventede økonomiske levetid (kontraktperioden). Den forventede øko-
nomiske levetid er:

Telesystemer 5-15 år

Øvrige immaterielle aktiver

Øvrige immaterielle aktiver med udefinerbare levetider måles til kostpris
med fradrag af nedskrivninger. Disse aktiver amortiseres ikke, men te-
stes årligt for værdiforringelse.

Materielle aktiver

Grunde, bygninger, tekniske anlæg og maskiner samt andre anlæg,
driftsmateriel og inventar mv. måles til kostpris med fradrag af akkumu-
lerede af- og nedskrivninger.

I kostprisen indgår anskaffelsespris samt omkostninger til materialer,
komponenter, underleverandørydelser, direkte lønforbrug samt indirekte
produktionsomkostninger indtil det tidspunkt, hvor aktivet anses for at
være klar til brug. Kostprisen tillægges skønnede omkostninger til ned-
tagning og bortskaffelse af aktivet samt retablering, i det omfang de ind-
regnes som en hensat forpligtelse. Kostprisen på et samlet aktiv opdeles
i separate bestanddele, der afskrives hver for sig, såfremt brugstiden på
de enkelte bestanddele er forskellig. Renter og øvrige låneomkostninger
indgår ikke i kostprisen.

Materielle aktiver afskrives lineært over aktivernes forventede økono-
miske levetid, der udgør:

Bygninger og installationer 10-50 år
Indretning af lejede lokaler 5-20 år
Tekniske anlæg og maskiner 3-15 år
Driftsmateriel og inventar 2-7 år

Grunde afskrives ikke.

Afskrivningsgrundlaget opgøres under hensyntagen til aktivets restvær-
di og reduceres med eventuelle nedskrivninger. Scrapværdien fastsættes
på anskaffelsestidspunktet og revurderes årligt. Overstiger restværdien
aktivets regnskabsmæssige værdi, ophører afskrivning.

Ved ændring i afskrivningsperioden eller restværdien indregnes virk-
ningen for afskrivninger fremadrettet som en ændring i regnskabsmæs-
sigt skøn. Afskrivninger indregnes i resultatopgørelsen under henholdsvis
produktions-, udviklings-, distributions- samt administrationsomkostnin-
ger.

Udgifter til reparation og vedligeholdelse af materielle aktiver indreg-
nes i resultatopgørelsen.

Fortjeneste eller tab ved afhændelse eller skrotning af et materielt
aktiv opgøres som forskellen mellem salgsprisen reduceret med nedta-
gelses-, salgs- og retableringsomkostninger og den regnskabsmæssige
værdi og indregnes i resultatopgørelsen under andre driftsindtægter/-
omkostninger.

Leje- og leasingforhold

Leje- og leasingkontrakter vedrørende materielle aktiver, hvor koncer-
nen har alle væsentlige risici og fordele forbundet med ejendomsretten
(finansiel leasing), måles ved første indregning i balancen til laveste
værdi af dagsværdi og nutidsværdien af de fremtidige leasingydelser.
Ved beregning af nutidsværdien anvendes leasingaftalens interne
rentefod som diskonteringsfaktor eller en tilnærmet værdi for denne.
Finansielt leasede aktiver behandles herefter som koncernens øvrige
materielle aktiver.

Den kapitaliserede leasingforpligtelse indregnes i balancen som gæld,
og leasingydelsens rentedel indregnes i resultatopgørelsen over kontrak-
tens løbetid.

Leje- og leasingkontrakter, der ikke opfylder kriterierne for et finansielt
aktiv, betragtes som operationel leasing. Ydelser i forbindelse med opera-
tionel leasing indregnes i resultatopgørelsen over leasingperioden.

 

Kapitalandele i associerede virksomheder i koncernregnskabet
Kapitalandele i associerede virksomheder måles i koncernregnskabet
efter den indre værdis metode.

Kapitalandele i associerede virksomheder måles i balancen til den
forholdsmæssige andel af virksomhedernes indre værdi efter koncernens
regnskabspraksis med fradrag eller tillæg af den forholdsmæssige andel
af urealiserede koncerninterne fortjenester og tab og med tillæg af regn-
skabsmæssig værdi af goodwill.

Associerede virksomheder med negativ regnskabsmæssig indre værdi
måles til DKK 0. Såfremt koncernen har en retlig eller faktisk forpligtelse
til at dække den associerede virksomheds underbalance, indregnes
denne under forpligtelser.

Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder
i moderselskabets regnskab
Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder måles
i moderselskabets regnskab til kostpris med fradrag af nedskrivning.
Hvor kostprisen overstiger genindvindingsværdien nedskrives til denne
lavere værdi.

Kostprisen nedskrives i det omfang, udloddet udbytte overstiger den
akkumulerede indtjening efter overtagelsestidspunktet.

Andre værdipapirer

Aktier og obligationer, der indgår i koncernens handelsbeholdning, ind-
regnes under kortfristede aktiver til kostpris på handelsdatoen og måles
efterfølgende til dagsværdi svarende til børskurs for børsnoterede pa-
pirer og til en skønnet dagsværdi opgjort på grundlag af markedsdata
samt anerkendte værdiansættelsesmetoder for unoterede værdipapirer.
Ændringer i dagsværdien indregnes løbende i resultatopgørelsen under
finansielle poster.

Aktier og obligationer, der ikke indgår i koncernens handelsbehold-
ning (disponible for salg), indregnes under langfristede aktiver til kostpris
på handelsdatoen og måles efterfølgende til dagsværdi svarende til børs-
kurs for børsnoterede værdipapirer og til en skønnet dagsværdi opgjort
på grundlag af markedsdata samt anerkendte værdiansættelsesmetoder
for unoterede værdipapirer. Urealiserede værdireguleringer indregnes di-
rekte i egenkapitalen bortset fra nedskrivninger som følge af værdiforrin-
gelse og tilbageførsel heraf samt valutakursreguleringer på obligationer i
fremmed valuta, som indregnes under finansielle poster. Ved realisation
overføres den akkumulerede værdiregulering indregnet i egenkapitalen
til finansielle poster i resultatopgørelsen.

Nedskrivning af aktiver

Goodwill og immaterielle aktiver med udefinerbare levetider testes
mindst én gang årligt for værdiforringelse, første gang inden udgangen
af overtagelsesåret. igangværende udviklingsprojekter testes tilsvarende
årligt for værdiforringelse.

Den regnskabsmæssige værdi af langfristede aktiver, bortset fra
goodwill, immaterielle aktiver med udefinerbar levetid, igangværende
udviklingsprojekter, udskudte skatteaktiver og andre langfristede aktiver
vurderes løbende, mindst en gang årligt, for at afgøre, om der er indika-
tion på værdiforringelse. Når en indikation er til stede, beregnes aktivets
genindvindingsværdi. Genindvindingsværdien er den højeste værdi af et
aktivs nettosalgspris og nytteværdien (kapitalværdien).

Et tab ved værdiforringelse indregnes, når den regnskabsmæssige
værdi af et aktiv eller dets pengestrømsgenererende enhed overstiger
aktivet eller den pengestrømsgenererende enheds genindvindingsværdi.
Tab ved værdiforringelse indregnes i resultatopgørelsen under de respek-

GN Store Nord — Årsrapport 2005 39

tive funktioner. Nedskrivning af goodwill indregnes dog i en separat linje
i resultatopgørelsen.

Nedskrivninger på goodwill tilbageføres ikke. Nedskrivninger på andre
aktiver tilbageføres i det omfang, der er sket ændringer i de forudsæt-
ninger og skøn, der førte til nedskrivningen. Nedskrivninger tilbageføres
kun i det omfang, aktivets nye regnskabsmæssige værdi ikke overstiger
den regnskabsmæssige værdi, aktivet ville have haft efter afskrivninger,
såfremt aktivet ikke havde været nedskrevet.

Varebeholdninger
Råvarer og handelsvarer måles til kostpris opgjort efter FIFO-metoden. Va-
rer under fremstilling og fremstillede færdigvarer måles til kostpris opgjort
efter FIFO-metoden. | kostprisen indregnes medgåede direkte materialer
og lønninger samt indirekte produktionsomkostninger. Varebeholdninger
nedskrives til nettorealisationsværdi, når denne er lavere end kostpris.
Nettorealisationsværdien for varebeholdninger opgøres som salgssum
med fradrag af færdiggørelsesomkostninger og omkostninger, der afhol-
des for at effektuere salget, og fastsættes under hensyntagen til omsæt-
telighed, ukurans og udvikling i forventet salgspris.

Tilgodehavender

Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris med fradrag af ned-

skrivninger til imødegåelse af tab. Der nedskrives til imødegåelse af
forventede tab baseret på en individuel vurdering af hvert enkelt til-
godehavende.

Egenkapital

Udbytte

Udbytte, som forventes udbetalt for året, vises som en særskilt post
under egenkapitalen. Foreslået udbytte indregnes som en forpligtelse
på tidspunktet for vedtagelse på den ordinære generalforsamling (de-
klareringstidspunktet).

Egne kapitalandele

Anskaffelses- og afståelsessummer samt udbytte for egne kapitalandele
indregnes direkte på egenkapitalen under overført overskud, Kapital-
nedsættelse ved annullering af egne kapitalandele reducerer selskabs-
kapitalen med et beløb svarende til kapitalandelenes nominelle værdi.

Reserve for kursregulering

Reserve vedrørende valutakursregulering i koncernregnskabet omfatter
kursdifferencer opstået ved omregning af regnskaber for udenlandske
virksomheder fra deres funktionelle valutaer til GN Store Nords præsen-
tationsvaluta (DKK). Ved hel eller delvis realisation af nettoinvesteringen
indregnes valutakursreguleringerne i resultatopgørelsen.

Nettoopskrivning efter den indre værdis metode

Nettoopskrivning efter den indre værdis metode i koncernregnskabet

omfatter værdireguleringer af kapitalandele i associerede virksomheder.
Beløb, der indgår i nettoopskrivningen vedrørende en associeret virk-

somhed, overføres til overført resultat, når kapitalandele i den associere-

de virksomhed realiseres, eller der udloddes udbytte fra den associerede

virksomhed.

Pensioner og lignende langfristede forpligtelser
Indbetalinger til bidragsbaserede pensionsordninger indregnes i resul-
tatopgørelsen i den periode, de vedrører, og eventuelle skyldige indbe-
talinger indregnes i balancen under anden gæld.

For ydelsesbaserede ordninger foretages en årlig aktuarmæssig be-

40 GN Store Nord - Årsrapport 2005

 

regning af kapitalværdien af de fremtidige ydelser, som skal udbetales i
henhold til ordningen. Kapitalværdien beregnes på grundlag af forud-
sætninger om den fremtidige udvikling i bl.a. lønniveau, rente, inflation
og dødelighed. Kapitalværdien beregnes alene for de ydelser, som de an-
satte har optjent ret til gennem deres hidtidige ansættelse i koncernen.
Den aktuarmæssigt beregnede kapitalværdi med fradrag af markeds-
værdien af eventuelle aktiver knyttet til ordningen indregnes i balancen
under pensionsforpligtigelser.

Forskelle mellem den forventede udvikling af pensionsaktiver og -for-
pligtelser og de realiserede værdier betegnes aktuarmæssige gevinster
eller tab.

Aktuarmæssige gevinster eller tab indregnes direkte i egenkapitalen
via totalindkomstopgørelsen.

Andre langfristede personaleydelser indregnes tilsvarende ved anven-
delse af aktuarmæssig opgørelse. Aktuarmæssige gevinster og tab ind-
regnes straks i resultatopgørelsen.

Andre hensatte forpligtelser
Andre hensatte forpligtelser omfatter hovedsagligt garantiforpligtelser,
omstruktureringer og returtagningsforpligtelser af solgte varer mv.

Der indregnes hensatte forpligtelser, når koncernen, som følge af be-
givenheder indtruffet før eller på balancedagen, har en retlig eller faktisk
forpligtelse, og det er sandsynligt, at indfrielse af forpligtelsen vil med-
føre et træk på koncernens økonomiske ressourcer.

Ved målingen af hensatte forpligtelser foretages tilbagediskontering af
de omkostninger, der er nødvendige for at afvikle forpligtelsen, såfremt
dette har en væsentlig effekt på målingen af forpligtelsen. Der anvendes
en diskonteringsfaktor før skat, som reflekterer samfundets generelle
renteniveau med tillæg af de konkrete risici, som skønnes at være ved
den hensatte forpligtelse. Regnskabsårets forskydning i nutidsværdier
indregnes under finansielle omkostninger.

Hensatte forpligtelser måles efter ledelsens bedste skøn over det be-
løb, hvormed forpligtelsen forventes at kunne indfries.

Garantiforpligtelser indregnes i takt med salig af varer og tjenesteydel-
ser baseret på afholdte garantiomkostninger i tidligere regnskabsår samt
forventning om fremtidig anvendelse heraf.

Omkostninger til omstruktureringer indregnes som forpligtelser, når
en detaljeret, formel plan for omstruktureringen er offentliggjort senest
på balancedagen over før de personer, der er berørt af planen. Ved over-
tagelse af virksomheder indregnes hensættelser til omstruktureringer i
den overtagne virksomhed alene i beregningen af goodwill, når der på
overtagelsestidspunktet eksisterer en forpligtelse for den overtagne virk-
somhed.

Der indregnes en hensat forpligtelse vedrørende tabsgivende kontrak-
ter, når de forventede fordele for koncernen ved en kontrakt er mindre
end de uundgåelige omkostninger i henhold til kontrakten (tabsgivende
kontrakter).

For returtagningsforpligtelse af solgte varer henvises til note 2.

Finansielle gældsforpligtelser

Gæld til realkreditinstitutter og øvrige kreditinstitutter indregnes ved
lånoptagelse til det modtagne provenu efter fradrag af afholdte trans-
aktionsomkostninger.

I efterfølgende perioder måles de finansielle forpligtelser til amortiseret
kostpris svarende til den kapitaliserede værdi ved anvendelse af den ef-
fektive rente, således at forskellen mellem provenuet og den nominelle
værdi indregnes i resultatopgørelsen over låneperioden.

I finansielle forpligtelser indregnes tillige den kapitaliserede restlea-
singforpligtelse på finansielle leasingkontrakter. Andre gældsforpligtelser,

som omfatter gæld til leverandører, tilknyttede og associerede virksom-
heder samt anden gæld, måles til amortiseret kostpris.

Modtagne forudbetalinger
Modtagne forudbetalinger, indregnet under forpligtelser, omfatter be-
talinger vedrørende indtægter i de efterfølgende år.

PENGESTRØMSOPGØRELSE

Pengestrømsopgørelsen opstilles efter den indirekte metode med
udgangspunkt i resuttat af primær drift. Pengestrømsopgørelsen viser
pengestrømme fordelt på drifts-, investerings- og finansieringsaktivitet,
årets forskydning i likvider samt likvider ved årets begyndelse og slut-
ning.

Likviditetsvirkningen af køb og salg af virksomheder vises separat
under pengestrømme fra investeringsaktivitet. I pengestrømsopgørelsen
indregnes pengestrømme vedrørende købte virksomheder fra anskaf-
felsestidspunktet, og pengestrømme vedrørende solgte virksomheder
indregnes frem til salgstidspunktet.

Pengestrømme fra driftsaktivitet omfatter pengestrømme fra årets
drift, hvori er reguleret for driftsposter uden likviditetsvirkning og æn-
dringer i driftskapital. Driftskapital omfatter kortfristede aktiver eksklusive
poster, der indgår i likvide midler, og eksklusive tilgodehavende skat.
Endvidere indgår kortfristet gæld eksklusive afdrag på langfristet gæld,
bankgæld, udbytte og skyldig skat.

Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter betaling i forbindelse
med køb og salg af virksomheder og aktiviteter, køb og salg af immate-
rielle, materielle og andre langfristede aktiver samt køb og salg af værdi-
papirer, der ikke medregnes som likvider.

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter ændringer i størrelse
eller sammensætning af aktiekapital og omkostninger forbundet hermed
samt optagelse af lån, afdrag på rentebærende gæld, køb og salg af
egne aktier samt betaling af udbytte til aktionærer. De likvide midler ud-
gøres af likvide beholdninger og kortfristede værdipapirer med en løbetid
under tre måneder, hvorpå der kun er en ubetydelig kursrisiko.

SEGMENTOPLYSNINGER

Koncernens hovedaktiviteter og primære segmenter er:
+ Contact Center & Office headset (GN Netcom)

+ Mobile headset (GN Mobile)

+ Høreapparater (GN ReSound)

. Audiologisk diagnoseudstyr (GN Otometrics).

Koncernens sekundære segmenter er:
+ Danmark

+ Øvrige Norden

«+ Øvrige Europa

+ Nord- og Sydamerika

+ Asien og resten af verden.

Segmentoplysningerne følger koncernens regnskabspraksis, risici og
interne økonomistyring. Segmentindtægter og -omkostninger samt
segmentaktiver og -forpligtelser omfatter de poster, der direkte kan
henføres til det enkelte segment samt de poster, der kan allokeres til
det enkelte segment på et retvisende grundlag. Ikke-allokerede poster
omfatter primært aktiver og forpligtelser samt indtægter og omkostnin-

 

ger vedrørende koncernens administrative funktioner, investeringsaktivi-
tet, indkomstskatter mv.

Aktiver i segmentet omfatter de aktiver, som anvendes direkte i seg-
mentets drift, herunder immaterielle aktiver, materielle aktiver og kapi-
talandele i associerede virksomheder.

Kortfristede aktiver i segmentet omfatter de kortfristede aktiver, som
anvendes direkte i segmentets drift, herunder varebeholdninger, tilgode-
havender fra salg, andre tilgodehavender, periodeafgrænsningsposter og
likvide beholdninger.

Segmentforpligtelser omfatter forpligtelser, der er afledt af segmentets
drift, herunder leverandører af varer og tjenesteydelser samt anden gæld.

NØGLETAL

Resultat og udvandet resultat pr. aktie

Resultat pr. aktie (EPS) er beregnet ved at dividere årets resultat efter
skat med det vægtede gennemsnitlige antal udestående aktier i løbet
af året.

Ved beregning af udvandet resultat pr. aktie forøges det vægtede gen-
nemsnitlige antal udestående aktier med antallet af yderligere ordinære
aktier, der ville være udestående, såfremt potentielt udvandede aktier var
blevet udstedt. Udvandingseffekten af udestående aktieoptioner bereg-
nes efter ”Treasury stock”-metoden.

Øvrige nøgletal

Øvrige nøgletal er udarbejdet i overensstemmelse med Den Danske Fi-
nansanalytikerforenings ” Anbefalinger & Nøgletal 2005”. Nøgletallene
i koncernens hovedtalsoversigt er defineret på side 69.

Note 2 - Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger

Valg af anvendt regnskabspraksis

Ledelsen i GN Store Nord vurderer, ud over de udøvede regnskabsmæs-
sige skøn, at følgende områder ved fastlæggelse af anvendt regnskabs-
praksis er væsentlige for årsrapporten:

+ nettoomsætning, herunder indregning af indtægter

+ forsknings- og udviklingsomkostninger, herunder aktivering af
igangværende udviklingsprojekter

+ varebeholdninger

+ skat.

Der henvises til de pågældende afsnit ovenfor i note 1 for yderligere
uddybning samt nedenstående afsnit om regnskabsmæssige skøn.

REGNSKABSMÆSSIGE SKØN

Opgørelsen af den regnskabsmæssige værdi af visse aktiver og forplig-
telser kræver skøn over, hvorledes fremtidige begivenheder påvirker
værdien af disse aktiver og forpligtelser på balancedagen. Skøn, der er
væsentlige for regnskabsaflæggelsen, foretages bl.a. ved opgørelsen af
af- og nedskrivninger, levetider og restværdier på langfristede aktiver,
pensioner og lignende landfristede forpligtelser, hensatte forpligtelser
samt eventualaktiver og -forpligtelser.

De anvendte skøn er baseret på forudsætninger, som, ledelsen vurde-
rer, er forsvarlige, men som i sagens natur er forbundet med usikkerhed.

GN Store Nord — Årsrapport 2005 41

Forudsætningerne kan være ufuldstændige eller unøjagtige, og uventede
begivenheder eller omstændigheder kan opstå. Endvidere er virksom-
heden underlagt risici og usikkerheder, som kan føre til, at de faktiske
resultater afviger fra disse skøn. Særlige risici for GN Store Nord er omtalt
i ledelsens beretning side 12-16.

GN Store Nord anser følgende skøn og dertilhørende forudsætninger
for væsentlige for årsrapporten:

Udviklingprojekter
Udviklingsprojekter måles som udgangspunkt til kostpris. Der foretages
en værdiforringelsestest af den regnskabsmæssige værdi af indregnede
udviklingsomkostninger. Værdiforringelsestesten for udviklingsprojek-
ter er baseret på forudsætninger omkring forventninger til strategi,
produktlivscyklus, markedsforhold, diskonteringsfaktorer og budget-
ter mv. efter, projektet er færdigudviklet og igangsat. Såfremt de
markedsmæssige forudsætninger mv. ændres, kan dette medføre, at
udviklingsprojekter må nedskrives. Ledelsen gennemgår og vurderer de
forudsætninger, der ligger til grund herfor ved vurderingen af, om den
regnskabsmæssige værdi eventuelt skal nedskrives.

Den regnskabsmæssige værdi af færdiggjorte og igangværende udvik-
lingsprojekter er DKK 445 mio. pr. 31. december 2005 (2004; DKK 376
mio.).

Nedskrivning af goodwill

Fastlæggelse af om goodwill skal nedskrives baserer sig på en sammen-
holdelse af genindvindingsværdien og den bogførte værdi. Genindvin-
dingsværdien opgøres som nutidsværdien af de forventede fremtidige
nettopengestrømme fra de pengestrømsfrembringende enheder, hvortil
goodwill er allokeret. Opgørelse af genindvindingsværdien baseres på
det tilbagediskonterede, fremtidige cash flow, der forventes fra den
pengestrømsfrembringende enhed.

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill udgør DKK 3.044 mio. pr.
31. december 2005. Forudsætningerne for værdiforringelsestest fremgår
af note 16. Der er i 2005 foretaget nedskrivning af en aktivitet i Audiolo-
gisk diagnoseudstyr med DKK 8 mio.

Nedskrivning til imødegåelse af tab på tilgodehavender fra salg
Tilgodehavender fra salg måles til amortiseret kostpris med fradrag af
nedskrivninger til imødegåelse af tab. GN Store Nord foretager nedskriv-
ning til imødegåelse af tab på debitorer baseret på en individuel vurde-
ring af hvert enkelt tilgodehavende hos kunderne. Såfremt kundernes
økonomiske forhold forværres med forringelse af deres betalingsevne til
følge, kan yderligere nedskrivninger blive nødvendige i fremtidige regn-
skabsperioder. Ledelsen analyserer specifikt tilgodehavender herunder
historisk dubiøse debitorer, kundekoncentrationer, kundernes kreditvær-
dighed, aktuelle økonomiske konjunkturer samt ændringer i kundernes
betalingsbetingelser i forbindelse med vurderingen af, om nedskrivnin-
gerne til imødegåelse af tab er tilstrækkelige.

På baggrund af faktiske tab i de seneste tre år anses usikkerheden i
forbindelse med nedskrivning til imødegåelse af dubiøse debitorer for be-
grænset. Den regnskabsmæssige værdi af nedskrivninger til imødegåelse
af dubiøse debitorer er DKK 118 mio. pr. 31. december 2005 (2004: DKK
81 mio.).

42 GN Store Nord — Årsrapport 2005

 

Værdiansættelse af varebeholdninger
Varebeholdninger måles til kostpris. Til måling af kostprisen anvendes
standardomkostningsmetoden. I standardomkostningerne tages hensyn
til det normale niveau af råvarer og hjælpematerialer, lønomkostnin-
ger, effektivitet og kapacitetsudnyttelse. Standardomkostningerne
kontrolleres løbende og ajourføres i henhold til de faktiske forhold. Er
nettorealisationsværdien lavere end kostprisen nedskrives til nettoreali-
sationsværdien. Nettorealisationsværdien fastsættes under hensyntagen
til varelagerets størrelse og fald i genanskaffelsesværdi på indkøbte
råvarer, teknisk ukurans (f.eks. fejlproduktion), fysisk ukurans (f.eks. be-
skadigelse), og økonomisk ukurans (f.eks. reduceret efterspørgsel eller
substituerende varer). GN Store Nord foretager nedskrivning af varebe-
holdninger baseret på en individuel vurdering af produkt eller produkt-
gruppe og produkternes forventede afsætning inden for det følgende
år efter balancedagen.

Den regnskabsmæssige værdi af nedskrivning af varebeholdninger er
DKK 146 mio. pr. 31. december 2005 (2004: DKK 148 mio.).

Udskudt skat
Ledelsens vurdering er foretaget ved fastlæggelsen af selskabets hen-
sættelser til skat, udskudte skatteaktiver og udskudte skatteforpligtelser,
samt omfanget af indregning af udskudte skatteaktiver. GN Store Nord
indregner udskudte skatteaktiver, såfremt det er sandsynligt, at den
fremtidige skattepligtige indkomst er tilstrækkelig til udnyttelse af de
midlertidige forskelle og ikke-anvendte skattemæssige underskud. Le-
delsen har taget den fremtidige skattemæssige indkomst i betragtning
ved vurderingen af, om udskudte skatteaktiver vil kunne indregnes.
Den regnskabsmæssige værdi af udskudte skatteaktiver (netto) og ud-
skudte skatteforpligtelser er pr. 31. december 2005 henholdsvis DKK 561
mio. (2004: DKK 418 mio.) og DKK 146 mio. (2004: DKK 5 mio.).

Hensatte forpligtelser og eventualposter

Som led i almindelig forretningspraksis giver GN Store Nord almindelige
og udvidede garantier for solgte produkter. Der indregnes hensatte
forpligtelser vedrørende garantier på baggrund af historiske og eventu-
elle fremtidige garantiomkostninger vedrørende koncernens produkter.
Fremtidige garantiomkostninger kan afvige fra tidligere praksis og ni-
veau.

Den regnskabsmæssige værdi af hensatte garantiforpligtelser er DKK
117 mio, pr. 31. december 2005 (2004: DKK 112 mio.).

Ifølge GN Store Nords forretningspolitik sælges visse produkter med
returret. Der indregnes hensatte forpligtelser vedrørende fremtidige retur-
neringer på baggrund af historiske statistikker over returneringer af pro-
dukter. Mønstret i fremtidige returneringer kan afvige fra tidligere praksis.

Den regnskabsmæssige værdi af hensatte forpligtelser vedrørende re-
turvarer er DKK 38 mio. pr. 31. december 2005 (2004: DKK 35 mio.).

Selskabets ledelse vurderer løbende hensatte forpligtelser, eventual-
aktiver og eventualforpligtelser samt det sandsynlige udfald af verserende
og fremtidige retssager. Udfaldet heraf afhænger af fremtidige begiven-
heder, som af natur er usikre. Ved vurderingen af det sandsynlige udfald
af retssager og skatteforhold mv. inddrager ledelsen eksterne juridiske
rådgivere samt kendte udfald fra retspraksis. En detaljeret redegørelse for
de væsentligste retstvister, som koncernen er involveret i, findes i note 35.

Note

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

KONCERN MODERSELSKAB
(DKK mio.) 2005 2004 2005 2004
Nettoomsætning
Produkter 6.619 5.532 - -
Tjenester 21 15 19 11
Lejeindtægter 4 1 - -
talt 6.644 5.548 19 11
Geografisk fordeling af nettoomsætning:
Danmark 155 144 - -
Øvrige Norden 341 316 - -
Øvrige Europa 2.153 2.099 19 11
Nord- og Sydamerika 3.243 2.351 - -
Asien 655 510 - -
Øvrige 97 128 - -
I alt 6.644 5,548 19 11
Medarbejdere og personaleomkostninger
Personaleomkostninger
Lønninger og vederlag (1.482) (1.224) (69) (51)
Pensioner (57) (49) (4) (1)
Andre omkostninger til social sikring (187) (156) (2) -
Aktiebaseret vederlæggelse (17) (12) (2) (1)
I alt (1.743) (1.441) (77) (53)
indeholdt således:
Produktionsomkostninger og forskydning i lønandel indeholdt
i varebeholdninger (483) (383) - -
Udviklingsomkostninger (219) (168) - -
Salgs- og distributionsomkostninger (714) (581) - -
Ledelses- og administrationsomkostninger (327) (309) (77) (53)
1 alt (1.743) (1.441) (77) (53)
Heraf:
Honorar til moderselskabets bestyrelse (2) (2) (2) (2)
Vederlag til moderselskabets direktion (20) (16) (12) (9)
Honorar og vederlag til moderselskabets bestyrelse og direktion
i 2005 er specificeret på side 4.
Gennemsnitligt antal ansatte 5.190 4.640 91 71
Antal ansatte, ultimo året 5.629 4.564 109 78
iIncitamentsprogrammer
Koncernens incitamentsprogrammer er beskrevet og specificeret i note 40.

GN Store Nord - Årsrapport 2005 43

 

Note

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

KONCERN MODERSELSKAB
(DKK mio.) 2005 2004 2005 2004
Udviklingsomkostninger
Udviklingsomkostninger skal aktiveres, når de opfylder en række
kriterier omkring sikkerhed i opgørelsen og sandsynligheden
for fremtidig indtjening.
Sammenhængen mellem afholdte udviklingsomkostninger og
udviklingsomkostninger, indregnet i resultatopgørelsen, er:
Afholdte udviklingsomkostninger (366) (302) - -
Afskrivninger på driftsmidler mv., anvendt til udvikling (16) (16) - -
Tilskud og godtgørelser 2 2 - -
Udviklingsomkostninger i alt (380) (316) - -
Udviklingsomkostninger aktiveret som udviklingsprojekter 188 142 - -
Amortisering af aktiverede egenudviklede udviklingsprojekter (119) (107) - -
Omkostningsførte udviklingsomkostninger i alt (311) (281) - -
Af- og nedskrivninger
Årets af- og nedskrivninger på materielle aktiver og software
samt amortisering og nedskrivning af egenudviklede udviklingsprojekter
og øvrige immaterielle aktiver erhvervet ved virksomhedskøb
indregnes i resultatopgørelsen således:
Produktionsomkostninger (52) (44) (1) (1)
Udviklingsomkostninger (135) (122) - -
Salgs- og distributionsomkostninger (38) (35) - -
Ledelses- og administrationsomkostninger (110) (77) (5) (3)
lalt (335) (278) (6) (4)
Amortisering og nedskrivning af goodwill
Amortisering af goodwill - (195) - -
Nedskrivning af goodwill (8) - - -
l alt (8) (195) - -
Vedrørende nedskrivning af goodwill henvises til note 16 vedrørende immaterielle aktiver.
Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer
Revision
KPMG (9) (8) (1) (1)
Deloitte - (1) - -
l alt (9) (9) (1) (1)
Øvrige arbejder
KPMG
Andre revisionsrelaterede ydelser (4) (1) (2) -
Skattemæssig assistance og rådgivning (6) (7) (2) (2)
Andre ydelser (3) (2) - -
I alt (13) (10) (4) (2)
I alt (22) (19) (5) (3)

 

GN Store Nord — Årsrapport 2005

Note

10

11

12

13

(DKK mio.)

Omstrukturering

Fratrædelsesgodtgørelser, løn efter fratrædelsestidspunkt,
genplaceringsomkostninger mv.

Andet inkl. øvrige tabsgivende kontrakter

KONCERN

2005

—

2004

MODERSELSKAB

2005

2004

 

 

Ialt

 

Indregnet i resultatopgørelsen således:
Produktionsomkostninger
Ledelses- og administrationsomkostninger

 

I alt

 

Der henvises i øvrigt til note 28.

Udbytte fra dattervirksomheder
Regulering primo vedr. ny, lovpligtig dansk sambeskatning

 

talt

 

Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder
Andel af overskud efter skat

Andel af underskud efter skat

Amortisering og nedskrivning af goodwill

Falt

Finansielle indtægter

Renteindtægter fra dattervirksomheder
Renteindtægter fra bankmellemværender
Renteindtægter, øvrige

Kursgevinst, aktier

Fortjeneste, finansielle instrumenter
Kursgevinst, valuta

talt

Finansielle omkostninger
Renteomkostninger til dattervirksomheder
Renteomkostninger fra bankmellemværender
Renteomkostninger, øvrige

Kurstab, valuta

I alt

(8)
(3)
(11)

JW 10 W i

28
46

(19)
(11)
(37)
(67)

46
(1)

(19)
26

dWN ØU 1

wd

(27)
(21)
(21)
(69)

GN Store Nord - Årsrapport 2005

66

A

=WwW +.

77
(34)
(13)

(10)
(57)

80

N

WN 1

87

(26)
(21)
(5)

(52)

45

Note

14

15

46

(DKK mio.)

KONCERN

2005

2004

 

MODERSELSKAB

2005

2004

 

Skat af ordinært resultat

Sambeskatningsbidrag

Betalbar skat af aktiviteter i udlandet

Regulering af udskudt skat

Ændring af skatteprocent

Aktivering af skatteaktiver, ej tidligere indregnet
Andet, herunder regulering af skat vedr. tidligere år

I alt

Afstemning skatteprocent

(62)

(165)

(7)
249
11

26

(46)
(100)

105
15

(26)

%

29

(37)

(22)
(22)

 

Dansk skatteprocent

Ændring og forskelle til dansk skatteprocent

Ikke skattepligtige indtægter og ikke fradragsberettigede omkostninger
ikke skattemæssigt fradragsberettigede goodwill-amortiseringer

og -nedskrivninger

Forskydning i værdiregulering, herunder udnyttelse af ikke-aktiverede
skattemæssige underskud

Regulering vedr. tidligere år

Andre værdireguleringer og forskydninger

Effektiv skatteprocent

Moderselskabet har i 2005 betalt DKK 0 mio. (koncernen: DKK 61 mio.)
i selskabsskat mod DKK 0 mio. (koncernen: DKK 70 mio.) i 2004.

Moderselskabet har i 2005 modtaget tilbagebetaling af selskabsskat
DKK 0 mio. (koncernen: DKK 9 mio.) mod DKK 0 mio.
(koncernen: DKK 13 mio.) i 2004.

Årets resultat for ophørende aktiviteter
Dagsværdiregulering af hensatte forpligtelser
Skatteeffekt

(30)
(1)

8)

30

11

(20)
(9)
(5)

 

Ialt

 

Pengestrømme fra ophørende aktiviteter
Pengestrømme fra driftsaktivitet
Pengestrømme fra investeringsaktivitet
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet

Nettopengestrømme fra ophørende aktiviteter

GN Store Nord — Årsrapport 2005

86

86

86

86

Note

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

16 Immaterielle aktiver
Koncern Udviklings-

projekter,

egen- Patenter og Tele-

(DKK mio.) Goodwill udviklede Software rettigheder systemer Øvrige lalt
Kostpris primo 4.188 621 245 244 156 372 5.826
Tilgang ved virksomhedskøb 325 - 4 - - 116 445
Tilgang - 188 49 - - - 237
Afgang (4) (33) (3) - - - (40)
Overførsel (1.807) - - - - - (1.807)
Valutakursregulering 350 5 18 19 - 55 447
Kostpris ultimo 3.052 781 313 263 156 543 5.108
Af- og nedskrivninger primo (1.807) (245) (139) (164) (115) (131) (2.601)
Amortisering - (119) (54) (11) (8) (25) (217)
Afgang - 33 3 - - - 36
Nedskrivninger (8) - - - - - (8)
Overførsel primo værdi til kostpris 1.807 - - - - - 1.807
Valutakursregulering - (5) (16) (19) - (21) (61)
Af- og nedskrivninger ultimo (8) (336) (206) (194) (123) (177) (1.044)
Regnskabsmæssig værdi ultimo 2005 3.044 445 107 69 33 366 4.064
Kostpris primo 4.538 514 239 253 156 412 6.112
Tilgang - 142 39 2 - - 183
Afgang - (24) (22) - - (8) (54)
Overførsel - (6) - - - - (6)
Valutakursregulering (350) (5) (11) (11) - (32) (409)
Kostpris ultimo 4.188 621 245 244 156 372 5.826
Af- og nedskrivninger primo (1.762) (167) (139) (164) (106) (130) (2.468)
Amortisering (195) (107) (32) (11) (9) (21) (375)
Afgang - 24 22 - - 8 54
Valutakursregulering 150 5 10 11 - 12 188
Af- øg nedskrivninger ultimo (1.807) (245) (139) (164) (115) (131) (2.601)
Regnskabsmæssig værdi ultimo 2004 2.381 376 106 80 41 241 3.225
Afskrives over - 1-5 år 3-5år optil 20 år 5-15 år op til 20 år

 

Goodwill:

Tilgang i årets løb udgør DKK 325 mio. og vedrører køb af INTERTON GmbH, DKK 298 mio., og DKK 27 mio. vedrørende køb af høreapparats-

aktiviteter i USA. Der henvises til note 41.

Ledelsen har pr. 31. december 2005 gennemført en værdiforringelsestest af den regnskabsmæssige værdi af goodwill. Værdiforringelsestesten er
gennemført for koncernens pengestrømsfrembringende enheder, hvortil den regnskabsmæssige værdi af goodwill er allokeret pr. 31. december 2005.

Regnskabmæssig værdi

af goodwil 2005

Andre immaterielle

aktiver med

udefinerbar levetid

 

Pengestrømsfrembringende enheder:

 

Høreapparater 2.327 -
INTERTON 300 72
Audiologisk diagnoseudstyr 63 -
Contact Center & Office headset 307 -
Mobile headset 195 -
Ialt 3.192 72

 

GN Store Nord — Årsrapport 2005

47

 

Note

16 Immaterielle aktiver (fortsat)

I Høreapparater indgår goodwill relateret til associerede virksomheder med i alt DKK 148 mio.

Ved værdiforringelsestesten sammenholdes for hver pengestrømsfremmende enhed de tilbagediskonterede værdier af fremtidige cash flow med de regn-
skabsmæssige værdier pr. 31. december 2005. Der er i 2005 foretaget en nedskrivning på DKK 8 mio, vedrørende en separat aktivitet i Audiologisk

diagnoseudstyr.

Fremtidige cash flow er estimeret med udgangspunkt i budget 2006 og den af GN Store Nord besluttede strategiplan 2007-2010. Væsentlige forud-
sætninger i de beregnede cash flow er forventninger til fremtidig omsætningsvækst og forventet EBITA-margin.

Følgende væsentlige forudsætninger for 2006 ligger til grund for værdiforringelsestesten:

 

Contact Center Mobile Høre- Audiologisk

& Office headset headset apparater INTERTON. diagnoseudstyr

Forventet vækst i omsætning i % 13%-19% 35%-40% 6%-8% 5%-7% 0%-2%
Forventet EBITA-margin 18%-20% 3%-5% 19%-21% 14%-16% 1%-3%
Forventet vækst i terminalperioden i % 2,5% 2,5% 2,5% 2,5% 2,5%
Tilbagediskonteringsats før skat i % pr. 31. december 2005 12% 13% 12% 12% 15%

Da INTERTON udelukkende indgår i de realiserede tal for 2005 med to måneder, er der i ovenstående beregninger foretaget omregning til helårstal.

På grundlag af værdiforringelsestesten og de dertil skønnede forudsætninger har ledelsen vurderet, at der ikke er behov for en nedskrivning af goodwill
pr. 31. december 2005 ud over nedskrevet aktivitet i Audiologisk diagnoseudstyr.

Udviklingsprojekter og software

Igangværende og færdiggjorte udviklingsprojekter omfatter udvikling og design af høreapparater, audiologisk diagnoseudstyr og headset. Udviklings-
projekterne forventes færdigudviklet i løbet af 2006 og 2007, hvorefter salg og markedsføring af produkter kan påbegyndes. Ledelsen gennemfører
mindst en gang årligt én værdiforringelsetest af den regnskabsmæssige værdi af indregnede udviklingsomkostninger. Det vurderes, at genindvindings-
værdien overstiger den regnkabsmæssige værdi. Vurderingen af genindvindingsværdien er baseret på salgsprognoser.

Software omfatter udvikling, design og test af produktions- og planlægningssoftware samt økonomistyringssystemer, business intelligence mv.
Implementering af de respektive systemer og økonomisystemer forventes at optimere interne procedurer og processer. Ledelsen har i 2005 vurderet,
at de forventede økonomiske levetider er afspejlet i den regnskabsmæssige værdi pr. 31. december 2005.

Den regnskabsmæssige værdi pr. 31. december 2005 af færdiggjorte og igangværende egenudviklede udviklingsprojekter og software specificeres
således:

 

 

 

 

Udviklingsprojekter, egenudv. Software Total

2005 2004 2005 2004 2005 2004
Kostpris ultimo, færdiggjorte projekter 613 402 297 208 910 610
Kostpris ultimo, igangværende projekter 168 219 16 37 184 256
l alt 781 621 313 245 1.094 866
Regnskabsmæssig værdi ultimo, færdiggjorte projekter 277 157 91 69 368 223
Regnskabsmæssig værdi ultimo, igangværende projekter 168 219 16 37 184 256
talt 445 376 107 106 552 479

 

Patenter og rettigheder

Patenter og rettigheder omfatter primært patenter og rettigheder købt i forbindelse med virksomhedskøb. De væsentligste patenter vedrører primært
teknologier i forbindelse med udvikling af nye høreapparater for GN ReSound og rettigheder til anvendelse af bestemte teknologier for udvikling af
headset.

Øvrige

Koncernens øvrige immaterielle aktiver består af DKK 118 mio. vedrørende kundekartotek, DKK 223 mio. vedrørende varemærker og DKK 25 mio.
vedrørende konkurrenceklausuler. I den regnskabsmæssige værdi indgår DKK 72 mio. med udefinérbar levetid.

48 GN Store Nord - Årsrapport 2005

Note

16 Immaterielle aktiver (fortsat)

Moderselskab

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Tele-

(DKK mio.) Software systemer l1alt
Kostpris primo 3 76 79
Tilgang 5 - 5
Valutakursregulering - - -
Kostpris ultimo 8 76 84
Af- og nedskrivninger primo - (53) (53)
Amortisering (2) (3) (5)
Valutakursregulering - - -
Af- og nedskrivninger ultimo (2) (56) (58)
Regnskabsmæssig værdi ultimo 2005 6 20 26
Kostpris primo 1 76 77
Tilgang 2 - 2
Valutakursregulering - . -
Kostpris ultimo 3 76 79
Af- og nedskrivninger primo - (49) (49)
Amortisering - (4) (4)
Valutakursregulering - - -
Af- og nedskrivninger ultimo - (53) (53)
Regnskabsmæssig værdi ultimo 2004 3 23 26
Afskrives over 3-5 år 5-15 år

GN Store Nord - Årsrapport 2005 49

Note

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

17 Materielle aktiver
Koncern Fabriks- og indretning, Tekniske Drifts- Leasede Aktiver

kontor- lejede  sanlægog materielog anlæg og Tele- under
(DKK mio.) ejendomme lokaler maskiner inventar inventar systemer opførelse lalt
Kostpris primo 220 105 370 317 12 41 4 1.069
Tilgang ved virksomhedskøb - - 3 9 - - 12
Tilgang 3 15 36 58 - - 74 186
Afgang (35) (8) (31) (20) - (41) - (135)
Overførsel - - 6 1 - - (7) -
Valutakursregulering 11 10 34 24 - - 1 80
Kostpris ultimo 199 122 418 389 12 - 72 1.212
Af- og nedskrivninger primo (25) (52) (276) (238) (8) (41) - (640)
Afskrivninger (7) (27) (44) (38) (2) - - (118)
Afgang 14 8 30 17 - 41 - 110
Valutakursregulering (2) (5) (26) (19) 1 - - (51)
Af- og nedskrivninger ultimo (20) (76) (316) (278) (9) - - (699)
Regnskabsmæssig værdi ultimo 2005 179 46 102 111 3 - 72 513
Kostpris primo 142 97 374 298 13 41 - 965
Tilgang 86 13 51 52 - - 18 220
Afgang (2) - (50) (20) - - - (72)
Overførsel - - 20 - - - (14) 6
Valutakursregulering (6) (5) (25) (13) (1) - - (50)
Kostpris ultimo 220 105 370 317 12 41 4 1.069
Af- og nedskrivninger primo (22) (39) (294) (226) (6) (41) - (628)
Afskrivninger (5) (16) (37) (37) (3) - - (98)
Afgang 1 - 36 16 - - - 53
Valutakursregulering 1 3 19 9 1 - - 33
AT- og nedskrivninger ultimo (25) (52) (276) (238) (8) (41) - (640)
Regnskabsmæssig værdi ultimo 2004 195 53 94 79 4 - 4 429
Afskrives over 10-50 år 5-20 år 3-15 år 2-7 år 2-7 år - -
Regnskabsmæssig værdi for ejendomme i Danmark 131
Seneste offentlige ejendomsvurdering 104
Moderselskab Drifts-

materiel

(DKK mio.) og inventar lalt
Kostpris primo 4
Tilgang - -
Afgang - -
Valutakursregulering - -
Kostpris ultimo 4 4
Af- og nedskrivninger primo (3) (3)
Afskrivninger (1) (1)
Afgang - -
Valutakursregulering - -
Af- og nedskrivninger ultimo (4) (4)
Regnskabsmæssig værdi ultimo 2005 - -
Kostpris primo 4 4
Tilgang - -
Afgang - -
Valutakursregulering - -
Kostpris ultimo 4 4
Af- og nedskrivninger primo (2) (2)
Afskrivninger (1) (1)
Afgang - -
Valutakursregulering - -
Af- og nedskrivninger ultimo (3) (3)
Regnskabsmæssig værdi ultimo 2004 1 1
Afskrives over 2-7 år

 

50 GN Store Nord - Årsrapport 2005

Note

18

19

20

MODERSELSKAB

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(DKK mio.) 2005 2004
Kapitalandele i dattervirksomheder
Kostpris primo 4.758 5.501
Regulering af kostpris tidligere indregnet under værdireguleringer - (608)
Regulering primo vedr. ny lovpligtig dansk sambeskatning 308 -
Tilgang, kapitalindskud 303 95
Afgang - (230)
Kostpris ultimo 5.369 4.758
En oversigt over koncernvirksomhederne findes på side 68.
KONCERN

2005 2004
Kapitalandele i associerede virksomheder
Kostpris primo 184 254
Tilgang 74 1
Afgang (3) (67)
Valutakursregulering 4 (4)
Kostpris ultimo 259 184
Værdireguleringer primo (47) (81)
Andel af nettoresultat (8) 26
Udbytte (2) -
Nedskrivninger (3) -
Afgang 1 -
Andre egenkapitalbevægelser (11) -
Tilbageførte værdireguleringer - 5
Valutakursregulering - 3
Værdireguleringer ultimo (70) (47)
Indre værdi ultimo 2005 189 137
Heraf virksomheder med negativ indre værdi - -
Regnskabsmæssig værdi ultimo 2005 189 137
Regnskabsoplysninger i sammendrag vedr. associerede virksomheder:
Omsætning 796 686
Årets resultat efter skat (36) 10
Aktiver i alt 342 284
Forpligtelser i alt 226 157
Andel af årets resultat efter skat i alt (8) 26
Andel af nettoaktiver i alt 41 44
En oversigt over associerede virksomheder findes på side 68.
Enkelte associerede virksomheder har regnskabsår, der adskiller sig fra koncernens
og indregnes med forskudt peiode.
Regnskabsoplysninger i sammendrag vedr. pro rata-konsoliderede joint ventures:
Langfristede aktiver 13 17
Kortfristede aktiver 27 27
Langfristede gældsforpligtelser - -
Kortfristede gældsforpligtelser 7 2
Omsætning - 1
Omkostninger 9 9
En oversigt over pro rata-konsoliderede joint venture-virksomheder findes på side 68.
Andre værdipapirer
Aktier, børsnoterede - -
Aktier, ej børsnoterede 6 6
I alt 6 6

GN Store Nord — Årsrapport 2005 51

Note

21

Note

22

23

24

25

52

 

KONCERN

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(DKK mio.) 2005 2004
Andre tilgodehavender
Lån 27 30
Lånenes løbetid er mellem 1 og 8 år og fuldt afdraget senest i 2013.

KONCERN MODERSELSKAB
(DKK mio.) 2005 2004 2005 2004
Udskudte skatteaktiver
Skatteaktiver primo 418 375 180 231
Regulering primo vedr. ny lovpligtig dansk sambeskatning - - (306) -
Regulering vedrørende tidligere år 5 - - -
Ændring i skatteprocent (5) (1) - -
Aktivering af skatteaktiver, ej tidligere indregnet 249 105 - -
Ændring vedrørende årets resultat (138) (81) - (94)
Overført fra ”Udskudt skat” (forpligtelse) 84 (4) 126 -
Skat af egenkapitalbevægelser (88) 43 - 43
Valutakursregulering mv. 36 (19) - -
Udskudte skatteaktiver ultimo 561 418 - 180
Vedrørende specifikation heraf henvises til note 27.
Varebeholdninger
Råvarer og hjælpematerialer 271 198 - -
Varer under fremstilling 8 15 - -
Fremstillede færdigvarer og handelsvarer 468 305 - -
Ialt 747 518 - -
I ovenstående indgår nedskrivninger med 146 148 - -
Årets nedskrivninger indregnet i resultatopgørelsen under
produktionsomkostninger 50 78 - -
Årets tilbageførte nedskrivninger, indregnet under
produktionsomkostninger 7 - - -
Værdi af varebeholdninger, optaget til nettorealisationsværdi - - - -
I produktionsomkostninger indgår vareforbrug med 2.910 2.248 - -
Tilgodehavende skat
Tilgodehavende primo 21 44 - -
Regulering vedrørende tidligere år - 10 - -
Tilgang ved virksomhedskøb - - - -
Skat af årets resultat - (6) ” ”
Sambeskatningsbidrag fra koncernselskaber - - 29 -
Modtaget i året (9) (13) - -
Overført fra "Skyldig skat” 3 (10) - -
Valutakursregulering og anden regulering 2 (4) - -
I alt 17 21 29 -
Tilgodehavender med forfald ud over 1 år
Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser 12 33 10 16
Tilgodehavende skat 2 3 -
Andre tilgodehavender 71 103 7 22
Periodeafgrænsningsposter - 25 - -
I alt 85 164 17 38

 

Periodeafgrænsningsposter

I periodeafgrænsningsposter er indregnet forudbetalt husleje, forsikringer samt andre omkostninger.

GN Store Nord — Årsrapport 2005

Note

26

 

 

 

KONCERN MODERSELSKAB
(DKK mio.) 2005 2004 2005 2004
Pensionsforpligtelser og lignende forpligtelser
Nutidsværdi af ydelsesbaserede forpligtelser (251) (200) (1) (1)
Dagsværdi af ordningernes aktiver 175 156 - -
Nettoforpligtelse (76) (44) (1) (1)

 

Ovenstående nettoforpligtelse på DKK 76 mio. indgår med DKK 78 mio. i regnskabsposten pensionsforpligtelser og lignende

forpligtelser og med DKK 2 mio. som tilgodehavender.

I nutidsværdien af ydelsesbaserede forpligtelser indgår ikke-finansierede og ikke-forsikringsmæssigt afdækkede forpligtelser med

DKK (20) mio. i 2005 (2004: .DKK (17) mio.).

Udvikling i nutidsværdi af ydelsesbaserede forpligtelser

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Forpligtelse pr. 1. januar (200) (209) (1) (1)
Valutakursreguleringer (28) 12 - -
Pensionsomkostninger vedr. det aktuelle regnskabsår (4) (5) - -
Kalkulerede renter vedr. forpligtelse (12) (11) - -
Aktuarmæssige tab (19) - - -
Udbetalte pensioner 12 13 - -
Forpligtelse pr. 31. december (251) (200) (1) (1)
Udvikling i dagsværdi af pensionsaktiver
Pensionsaktiver pr. 1. januar 156 165 - -
Valutakursreguleringer 24 (9) - -
Forventet afkast på ordningernes aktiver 13 12 - -
Aktuarmæssige gevinster/tab (6) 1 - -
Udbetalte pensioner (12) (13) - -
Pensionsaktiver pr. 31. december 175 156 - -
Pensionsomkostninger indregnet i resultatopgørelsen
Pensionsomkostninger vedr. det aktuelle regnskabsår (4) (5) - -
Kalkulerede renter vedr. forpligtelse (12) (11) - -
Forventet afkast på ordningernes aktiver 13 12 - -
Indregnet i alt for ydelsesbaserede ordninger (3) (4) - -
indregnet i alt for bidragsbaserede ordninger (54) (45) (4) (1)
Resultatført i alt (57) (49) (4) (1)
Omkostningen er indregnet i følgende regnskabsposter
i resultatopgørelsen:
Produktionsomkostninger (15) (13) - -
Udviklingsomkostninger (7) (6) - -
Salgs- og distributionsomkostninger (23) (20) - -
Ledelses- og administrationsomkostninger (12) (10) (4) (1)
(57) (49) (4) (1)
I totalindkomstopgørelsen er indregnet følgende akkumulerede
aktuarmæssige gevinster/tab siden 1. januar 2004:
Akkumutlerede aktuarmæssige gevinster/(tab) (24) 1 - -
Pensionsaktiver
Aktier 69% 60% - -
Obligationer 30% 38% - -
Likvider 1% 2% - -
100% 100% - -
Afkast af pensionsaktiver
Forventet afkast på ordningernes aktiver (13) (12) - -
Faktisk afkast på ordningernes aktiver 7 13 - -
Aktuarmæssig gevinst/tab på ordningernes aktiver (6) 1 - -
GN Store Nord — Årsrapport 2005 53

Note

26

27

54

 

KONCERN

(DKK mio.) 2005 2004

 

Pensionsforpligtelser og lignende forpligtelser (fortsat)

Forudsætningerne for de aktuarmæssige beregninger i
den dominerende amerikanske ydelsesbaserede ordning
pr. bafancedagen:

Diskonteringsrente 5,50% 6,00%
Forventet afkast på ordningernes aktiver 8,00% 8,00%
Fremtidig lønstigningstakt N/A N/A

Beløb for indeværende år og de foregående fire år for koncernens

 

 

pensionsforpligtelser:

2005 2004 2003 2002 2001
Aktuarmæssigt opgjorte pensionsforpligtelser (251) (200) (209) (243) (254)
Pensionsaktiver 175 156 165 176 270
Over-/underdækning (76) (44) (44) (67) 16

 

Bidragsbaserede ordninger

Koncernen har tilsagnsordninger, som omfatter visse grupper af medarbejdere i Danmark og i udlandet. Pensionsordninger er som
hovedregel bidragsbaserede ordninger. Koncernen finansierer ordningerne gennem løbende præmiebetalinger til uafhængige pensions-
og forsikringsselskaber, som er ansvarlige for pensionsforpligtelserne. Når pensionsbidrag for bidragsbaserede ordninger er indbetalt,
har koncernen ingen yderligere pensionsforpligtelser overfor ansatte eller fratrådte medarbejdere. Pensionsbidrag vedrørende bidrags-
baserede ordninger indregnes i resultatopgørelsen ved afholdelsen.

Ydelsesbaserede ordninger

Koncernen har en amerikansk pensionsordning, der ikke er forsikringsmæssigt afdækket, men dog delvist modsvaret af handelsværdien
af reserverede pensionsmidler. Pensionsordningen blev pr. 1. juli 2003 fastfrosset, hvilket indebærer, at medarbejderne i ordningen beva-
rer den pension, der er optjent til og med denne dato, men ikke optjener yderligere.

Herudover er der i enkelte datterselskaber indgået aftaler om betaling af bestemte ydelser, eksempelvis alderspension, som et fast beløb
eller en fast procent af slutlønnen. Der er ikke forsikringsmæssig afdækning for disse forpligtelser.

Andre ordninger
Koncernen har herudover ikke pensionsforpligtelser eller lignende forpligtelser over for ansatte.

 

 

KONCERN MODERSELSKAB

(DKK mio.) 2005 2004 2005 2004
Udskudt skat

Udskudt skat prima 5 20 - -
Regulering vedrørende tidligere år - (18) 22 -
Regulering primo, dansk sambeskatning - - -

Tilgang ved virksomhedskøb 28 - - -
Ændring vedrørende årets resultat 28 19 37 -
Ændring af skatteprocent 1 - (9) -
Skat af egenkapitalbevægelser - - 19 -
Overført til "Udskudte skatteaktiver” 84 (4) 126 -
Valutakursregulering - (12) - -
Il alt 146 5 195 -

 

GN Store Nord — Årsrapport 2005

Note

27

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

KONCERN KONCERN
(DKK mio,) 2005 2004 2005 2004
Udskudt skat (fortsat)
Udskudte Udskudte

skatte- skatte- Udskudt Udskudt
Specifikation af udskudte skatteaktiver og udskudt skat aktiver aktiver skat skat
Immaterielle aktiver 4 17 120 96
Meterielle aktiver 68 31 1 19
Andre langfristede aktiver 21 13 2 -
Kortfristede aktiver 139 46 - 9
Hensatte forpligtelser 117 155 - 2
Kortfristet gæld 26 13 - 1
Koncerninterne gældsposter 155 459 - -
Fremførselsberettigede skattemæssige underskud 352 398 - -
Genbeskatningssaldo - - 178 167
Værdireguleringer (171) (408) - -
Øvrige 46 7 41 24
Ialt 757 731 342 318
Modregning inden for samme juridiske skatteenheder og jurisdiktioner (196) (313) (196) (313)
Udskudte skatteaktiver/udskudt skat ultimo 561 418 146 5
Skatteværdien af ikke-indregnede skatteaktiver
Ændring i ikke-indregnede skatteaktiver
Skatteværdi prima 408 513
Årets ændring, fremførte skattemæssige underskud (36) (45)
Kursregulering af ikke-indregnede aktiver 12 -
Årets ændring, øvrige skatteaktiver (213) (60)
Skatteaktiver ultimo 171 408
Specifikation af ikke-indregnede skatteaktiver
Fremførte skattemæssige underskud 150 192
Øvrige skatteaktiver 21 216
Skatteaktiver ultimo 171 408
En væsentlig andel af skatteværdien af ikke-indregnede
fremførselsberettigede underskud i udlandet er tilgået ved
virksomhedskøb.
Af tidligere ikke-indregnede skatteaktiver er i året udnyttet:
Fremførte skattemæssige underskud 6 4
Grundlaget for værdireguleringer er koncernens forventning til fremtidig udnyttelse af skatteaktivet.

GN Store Nord — Årsrapport 2005 55

 

 

28 Andre hensatte forpligtelser

 

 

Koncern Øvrige
omstruk- Garanti- Øvrige

(DKK mio.) tureringer forpligtelser forpligtelser l aft
Andre hensatte forpligtelser primo 20 112 151 283

Tilgang ved virksomhedskøb - 10 72 82

Tilgang i året 7 14 110 131

Forbrugt i året (8) (11) (72) (91)
Tilbageført - (14) - (14)
Valutakursregulering 2 6 8 16
Andre hensatte forpligtelser ultimo 21 117 269 407

 

Heraf indregnet i balancen for koncernen:

 

 

Langfristede gældsforpligtelser 2 44 111 157
Kortfristede gældsforpligtelser 19 73 118 210
Forpligtelser vedrørende ikke-fortsættende aktiviteter - - 40 40
Andre hensatte forpligtelser ultimo 21 117 269 407
Moderselskab, langfristede gældsforpligtelser - - 7 7
Moderselskab, forpligtelser vedr. ikke-fortsættende aktiviteter - - 29 29

 

Hensatte forpligtelser til omstrukturering i alt DKK 21 mio. vedrører omstrukturering baseret på detaljerede planer udarbejdet af ledelsen, som har
været drøftet og offentliggjort over for berørte medarbejdergrupper mv. Forpligtelsen indeholder omkostninger vedrørende fratrædelsesgodt-
gørelser, løn efter fratrædelsestidspunkt, tabsgivende kontrakter, herunder på lejemål mv. i forbindelse med flytning af produktion til Kina og
flytning af produktion og administration fra Chicago til Minneapolis i USA mv. Omstruktureringer indeholder ligeledes integrationsomkostninger
og rationaliseringsomkostninger i forbindelse med køb af INTERTON.

Garantiforpligtelser vedrører solgte produkter fra GN Netcom og GN ReSound. Garantiforpligtelsen dækker eventuelle fejl i design, materialer og
arbejdets udførelse i en periode på et til tre år fra levering og færdiggørelse. Forpligtelsen er opgjort med udgangspunkt i historiske garantiomkostnin-
ger vedrørende koncernens produkter.

Øvrige forpligtelser indeholder returtagningsforpligtelser vedrørende solgte høreapparater, udgifter til kundeloyalitetsprogrammer vedrørende kunder
IGN ReSound og garantistilleiser vedrørende frasolgte virksomheder. Omkostningerne forventes afholdt inden udgangen af 2007. Dertil indeholder
øvrige forpligtelser hensættelse til earn-out-aftaler i forbindelse med erhvervelse af INTERTON samt amerikanske aktiviteter, i alt DKK 64 mio.

 

 

 

 

 

 

 

KONCERN MODERSELSKAB

Note (DKK mio.) 2005 2004 2005 2004
29 Langfristede gældsforpligtelser

Langfristede gældsforpligtelser, som forfalder til betaling

mere end fem år fra balancetidspunktet - 100 - 100

Bankgæld 409 111 400 100

Kapitaliserede leasingforpligtelser 3 4 - -

Anden langfristet gæld 3 1 - -

Modtagne forudbetalinger 42 28 - -

Langfristede gældsforpligtelser ekskl. pensions-

forpligtelser, udskudt skat og andre hensatte forpligtelser 457 144 400 100

Gælden forfalder til betaling i følgende perioder

fra balancetidspunktet:

Mellem et og to år 35 29 - -

Mellem to og tre år 18 12 - -

Mellem tre og fire år 4 3 - -

Mellem fire og fem år 400 - 400 -

Efter fem år - 100 - 100

talt 457 144 400 100

Gælden fordeler sig på følgende valutaer:

DKK 401 103 400 100

EUR 1 1 - -

USD 55 40 - -

Andre valutaer - - - -

I alt 457 144 400 100

 

56 GN Store Nord — Årsrapport 2005

Note

30

31

32

33

34

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

KONCERN MODERSELSKAB
(DKK mio.) 2005 2004 2005 2004
Kortfristede gældsforpligtelser
Bankgæld 428 200 118 67
Afdrag på langfristet gæld 4 1 - -
Bankgæld i alt 432 201 118 67
Gælden fordeler sig på følgende valutaer:
DKK 252 90 118 67
EUR 123 62 - -
USD 40 35 - -
Andre valutaer 17 14 - -
Ialt 432 201 118 67
Skyldig skat
Skyldig skat primo 23 62 - -
Regulering vedr. tidligere år (7) 5 - -
Tilgang ved virksomhedskøb 11 -
Skat af årets resultat 63 41 - -
Betalt i året (61) (70) - -
Overført til ”Tilgodehavende skat” 3 (10) - -
Valutakursregulering mv. 1 (5) - -
I alt 33 23 - -
Anden gæld
Skyldig løn og feriepenge mv. 148 142 12 10
Skyldig moms, afgifter og A-skat 36 39 - -
Skyldige sociale omkostninger 38 24 -
Andet 443 290 3 -
I alt 665 495 15 10
Sikkerhedsstilielser
Fast ejendom - - - -
Likvide beholdninger - - - -
Il alt - - - -
Leasingforpligtelser
Finansiel! leasing:
Under 1 år 1 1 - -
Mellem 1 og 5 år 2 4 - -
Over 5 år - - - -
l alt 3 5 - -
Finansiel leasing vedrører leasing af driftsmateriel og inventar.
Operationel leasing:
Under 1 år 74 51 1 -
Mellem 1 og 5 år 145 107 2 -
Over 5 år 28 24 - -
I alt 247 182 3 -

 

Operationel leasing vedrører primært leje af ejendomme i Danmark, USA og Storbritannien på markedsmæssige vilkår. Restløbetiden

udgør mellem 1 og 9 år.

I operational leasing indgår huslejeforpligtelser vedrørende ejendomme i Danmark på i alt DKK 60 mio. Af huslejeforpligtelsen i
Danmark er der i balancen hensat DKK 30 mio. i forbindelse med fraflytning af lejemålene.

Indregnede leasingydelser i resultatopgørelsen vedrørende operationel leasing udgør for koncernen DKK 80 mio. (2004: DKK 63 mio.).
Der er i året indtægtsført DKK 0 mio. (2004: DKK 1 mia.) i forbindelse med videreleasing af ejendomme.

GN Store Nord — Årsrapport 2005

57

Note

35

58

 

KONCERN MODERSELSKAB

(DKK mio.) 2005 2004 2005 2004

 

Eventualforpligtelser, andre økonomiske forpligtelser
samt eventualaktiver

Kautions-, garanti- og andre forpligtelser 15 17 9 6

 

Udestående rets- og voldgiftssager

GN Store Nord og dets dattervirksomheder og associerede virksomheder er part i forskellige rets- og voldgiftssager, herunder forskellige
sager om patentkrænkelser. Udfaldet af de verserende sager forventes ud over nedenstående ikke at have væsentlig betydning for
vurderingen af koncernens finansielle stilling. Ledelsen er herudover ikke bekendt med sager, der kan påvirke koncernens finansielle stilling.

Garantistillelser

GN Store Nord har i Danmark og USA over for bankforbindelser afgivet garantier vedrørende direkte og indirekte 100% ejede dattersel-
skaber. Garantierne dækker udelukkende træk på koncernfælles kreditrammer op til DKK 120 mio. og USD 25 mio., tilknyttet renteud-
lignende cash pools.

Købsforpligtelser
I forbindelse med investering i nyt hovedsæde er der kontraheret forpligtelser på i alt DKK 139 mio.

Eventualaktiver

GN Store Nord er via det 75% ejede DPTG I/S fortsat involveret i en voldgiftssag med Telekomunikacja Polska S.A. om principperne for
trafikopgørelsen på det polske NSL-fiberoptiske telesystem, hvor DPTG har ret til en andel af nettoindtægterne fra systemet i perioden
1994-2009. Der er i 2005 af voldgiften udarbejdet en uvildig ekspertudtalelse vedrørende dele af sagen. På baggrund heraf, samt det
forhold at DPTG's oprindelig krav fremsat primo 2003 kun omfattede perioden 1994-medio 2002, har DPTG øget sit krav til DKK 5,0
mia. for perioden 1994-medio 2005. Telekomunikacja Polska bestrider kravet. Det er ikke muligt at offentliggøre yderligere oplysninger
af hensyn til sagens udfald. Der er ikke indregnet en værdi herfra i GN Store Nords balance ultimo 2005.

Som led i afhændelsen af NetTest aftaltes, at GN Store Nord skulle have en mindre andel af den værdi, som den nye ejer måtte generere
ved salg. Axcel har den 11. august 2005 afhændet NetTest. GN Store Nord og Axcel har ikke umiddelbart kunne nå til enighed om be-
regningsmodellen for earn-out-aftalen, og det vurderes som sandsynligt, at forholdet vil blive afgjort ved en voldgift. Det er ikke muligt
at offentliggøre yderligere oplysninger af hensyn til sagens udfald. Der er ikke indregnet en værdi heraf i GN Store Nords balance ultimo
2005.

På baggrund af en værdiforringelsestest foretog GN Store Nord i årsregnskabet for 2001 en nedskrivning af goodwill vedrørende Beltone
på DKK 1.250 mio. Beltone (USA) er pr. 1. januar 2005 fusioneret med GN Hearing Care Corporation (USA). Det er GN Store Nords
opfattelse, at en væsentlig del af den regnskabsmæssige nedskrivning i 2001 som følge af denne fusion er realiseret med skattemæssig
virkning i Danmark. Begge selskaber har været sambeskattet med GN Store Nord i den relevante årrække. GN Store Nord har forelagt
spørgsmålet om fradragsret for fusionstabet som opgjort efter skattemæssige regler, for de danske skattemyndigheder, der ikke umid-
delbart er enige med hensyn til fradragsretten. Skattemyndighederne behandler i øjeblikket spørgsmålet om fradragsret nærmere. GN
Store Nord har på den beskrevne baggrund valgt i årsrapporten ikke at medtage virkningerne af en eventuel fradragsret knyttet til det
pågældende tab.

Betinget salgsvederlag vedrørende virksomhedssalg

GN Store Nord afhændede i 2004 andelen i Voxtel S.A. I tillæg til afnændelsessummen indgik en betinget betaling. Den sandsynlige
andel af den betingede betaling indgår i årsregnskabet med .DKK 33 mio. Dette beløb kan, afhængigt af den fremtidige indtjening mv.,
øges med op til DKK 14 mio.

Betinget købsforpligtelse vedrørende køb af virksomhed

I forbindelse med erhvervelse af virksomheden INTERTON pr. 1. november 2005 er indgået aftale med sælger om et vederlag betinget af
de kommende to års aktivitet i den købte virksomhed. Vederlaget påvirker ikke væsentlig GN Store Nord's finansielle stilling. Herudover
er der indgået earn-out-aftaler vedrørende køb af øvrige aktiviteter.

GN Store Nord - Årsrapport 2005

 

Note

36 Finansielle instrumenter

Primære finansielle instrumenter
Gennemsnitlig

 

 

Mellem Heraf fast effektiv
DKK mio. Under 1 år 10og5 år Over 5 år Ialt forrentet rentesats
Finansielle aktiver
Kapitalandele i associerede virksomheder - - 189 189 -
Andre værdipapirer - 2 4 6 -
Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser 1.375 12 - 1.387 ” -
Andre tilgodehavender og periodeafgrænsningsposter mv. 404 100 - 504 -
Likvide beholdninger 120 - - 120 -… 1,0% - 2,0%
Finansielle forpligtelser
Langfristet bankgæld - 409 - 409 - "IBOR”-baseret
Kapitaliserede leasingforpligtelser - 3 - 3 -
Anden langfristet gæld - 3 - 3 -
Andre hensatte forpligtelser 210 157 - 367 -
Kortfristet bankgæld mv. 432 - - 432 - ”IBOR”-baseret
Gæld til leverandører 464 - - 464 -
Skyldig skat 33 - - 33 -
Anden gæld 665 - - 665 -
Modtagne forudbetalinger 60 42 - 102 -
Forpligtelser vedrørende ikke-fortsættende aktiviteter - 40 - 40 -

 

De effektive rentesatser er opgjort på baggrund af det aktuelle renteniveau pr. 31. december 2005. Markedsværdien udgør DKK 0 mio. for børsnate-
rede aktier. For øvrige finansielle aktiver og forpligtelser svarer markedsværdien til den regnskabsmæssige værdi.

Afledte finansielle instrumenter
Finansielle instrumenter, der anvendes til afdækning af valutarisiko og renterisiko, inklusive den kontraktmæssige værdi samt urealiserede gevinster og
tab:

 

 

Urealiserede indregnet i Indregnet di-
Kontrakts- — gevinster/tab resultat- rekte på egen- Forfalds-
mæssig = ved regulering opgørelsen kapitalen pr. tids-
Finansielle instrumenter (DKK mio.) værdi — til dagsværdi for 2005. 31. dec. 2005 punkter
Salg af fremmed valuta på termin:
USD 95 (2) (2) - 2006
GBP 163 (1) (1) - 2006
Finansielle instrumenter i alt 258 (3) (3) -

 

Valutarisiko

GN Store Nords valutaeksponering opstår kun ved kommercielle transaktioner. GN Store Nord optager hverken lån eller anbringer overskudslikviditet
i fremmed valuta, medmindre dette nedbringer en valutaeksponering. GN Store Nord er kun i mindre omfang følsom over for valutakursudsving,

da omsætning og omkostninger generelt matcher hinanden inden for hovedvalutaerne. Eksempelvis er GN Store Nord stort set neutral over for
USD-kursudsving, idet ca. 60% af GN Store Nords omsætning er afregnet i USD eller USD-relaterede valutaer, mens ca. 65% af omkostningerne er
afregnet i USD eller USD-relaterede valutaer. GN Store Nord har store nettoindtægter i EUR, men GN Store Nord betragter ikke EUR mod DKK som
en væsentlig risiko og afdækker som hovedregel ikke denne eksponering.

Renterisiko

GN Store Nords renterisiko knytter sig primært til koncernens lån. Den rentebærende nettogæld ultimo 2005 på DKK 720 mio. er udelukkende
variabelt forrentet. En stigning i GN Store Nords finansieringsomkostninger på ét procentpoint øger isoleret set renteomkostningerne med ca. DKK 7
mio.

Kreditrisiko

Hovedparten af GN Store Nords kontante, likvide beholdninger indestår som korte pengemarkedsindskud i banker med en tilfredsstillende kreditvur-
dering hos Moody'ss eller Standard & Poor's. GN Store Nord har ingen eksponering mod en finansiel modpart på mere end 2,5% af dennes egenkapi-
tal. GN Store Nord vurderer ikke at have væsentlige kreditrisici vedrørende en enkelt kunde eller samarbejdspartner. Én kunde udgjorde mere end
5% af omsætningen i 2005. GN Store Nord kreditvurderer løbende alle større kunder og andre samarbejdspartnere.

GN Store Nord — Årsrapport 2005 59

Note

37

38

60

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

KONCERN MODERSELSKAB
(DKK mio.) 2005 2004 2005 2004
Offentlige tilskud
Koncernen har modtaget offentlige tilskud i forbindelse med
udviklingsaktiviteter 2 2 - -
I alt 2 - -
Udestående aktier og egne aktier
Pålydende
værdi,  Pålydende  Pålydende
Antal ude- Antal Antal udestående værdi, værdi, Egne aktier
stående aktier egne aktier aktier i alt aktier egne aktier aktier i alt i % af

(1.000stk.)  (1.000stk.)  (1.000stk.) (DKK 1.000) (DKK 1.000) (DKK 1.000) aktiekapital
Aktiebeholdning pr. 1. januar 2005 211.546 8.229 219.775 846.184 32.916 879.100 3,74%
Udnyttede optioner i 2005 865 (865) - 3.460 (3.460) - -
Aktier købt/solgt af GN Store Nord (6.012) 6.012 - (24.048) 24.048 - -
Aktiebeholdning pr. 31. december 2005 206.399 13.376 219.775 825.596 53.504 879.100 6,09%
Kursværdien på egne aktier pr. 31. december 2005 udgør DKK 1.109 mio.
(1.000 stk) 2005 2004
Vejet gennemsnitligt antal aktier 208.145 211.427
Udvandingseffekt af udestående aktieoptioner med positiv indre værdi — gennemsnit i perioden 2.051 1.594
Udvandet vejet gennemsnitligt antal aktier 210.196 213.021
(DKK mio)
Årets resultat anvendt ved beregning af indtjening pr. aktie 841 508
Udvandingseffekt af resultat - -
Resultat anvendt ved beregning af udvandet resultat pr. aktie 841 508
Årets resultat og udvandet resultat 841 508
Amortisering og nedskrivning på immaterielle aktiver erhvervet ved virksamhedskøb 42 225
Omstrukturering 7 -
Resultat og udvandet resultat ekskl. amortisering og nedskrivning på immaterielle aktiver
erhvervet ved virksomhedskøb og omstrukturering 890 733

 

GN Store Nord - Årsrapport 2005

Note

39

 

Transaktioner mellem nærtstående parter

GN Store Nords nærtstående parter med betydelig indflydelse omfatter selskabets bestyrelse, direktion og ledende medarbejdere samt
disse personers nærmeste familiemedlemmer. Nærtstående parter omfatter endvidere betydelige aktionærer i moderselskabet samt sel-
skaber, hvor førnævnte personkreds har væsentlige interesser.

Endvidere omfatter de nærtstående parter de tilknyttede og associerede virksomheder, hvor GN Store Nord har bestemmende eller be-
tydelig indflydelse.

En oversigt over tilknyttede og associerede virksomheder findes på side 68.

Bestyrelse og direktion
Ledelsens aflønning og aktieprogrammer er omtalt i note 4 og note 40.

Tilknyttede og associerede virksomheder
Samhandel med tilknyttede og associerede virksomheder har omfattet følgende:

 

KONCERN MODERSELSKAB
(DKK mio.) 2005 2004 2005 2004
Salg af produkter til associerede virksomheder 122 3 - -
Køb af produkter fra associerede virksomheder 3 6 - -
Salg af tjenesteydelser til tilknyttede virksomheder - - 73 48

Transaktioner med tilknyttede virksomheder er elimineret i koncernregnskabet i overensstemmelse med den anvendte regnskabspraksis.

Moderselskabets mellemværender med tilknyttede virksomheder pr. 31. december 2005 fremgår af balancen. Renteindtægter og ren-
teudgifter vedrørende tilknyttede virksomheder fremgår af note 12 og 13. Moderselskabets garantistillelser over for datterselskaber i
forbindelse med koncernfælles kreditrammer er omtalt i note 35.

Herudover omfatter mellemværender med tilknyttede virksomheder og associerede virksomheder almindelige forretningsmellemværen-
der vedrørende køb og salg af varer og tjenesteydelser.

Koncernen har modtaget 2 mio. kr. (2004: DKK 0 mio.) i udbytte fra associeret virksomhed. Der er ikke modtaget udbytte fra tilknyttede
virksomheder i 2005 eller 2004.

Der er i 2005 sket frasalg af aktivitet i GN Store Nordiske Telegraf-Selskab til ledende medarbejder ag medarbejdervalgt bestyrelsesmed-
lem i GN Store Nord. Aktiviteten er solgt på markedsvilkår.

Herudover har der ikke i årets løb været gennemført transaktioner mellem GN Store Nord og bestyrelse, direktion, ledende medarbej-
dere, betydelige aktionærer eller andre nærtstående parter.

GN Store Nord — Årsrapport 2005 61

Note

40 Incitamentsprogrammer

 

GN Store Nord har siden 1998 årligt udstedt aktieoptioner som langsigtet incitamentsprogram for en række ledende medarbejdere. Programmerne
fra 1998 til og med 2000 er alle udløbet ved udgangen af 2005. Pr. 31. december 2005 har GN således udelukkende optionsprogrammer tildelt fra
2001 frem til og med 2005. Der tildeles ikke optioner til generalforsamlingsvalgte bestyrelsesmedlemmer.

 

 

 

Gennemsnits-

Ledende med- udnyttelses-

Aktieoptioner i GN Store Nord Direktionen arbejdere Øvrige Lalt kurs
Udstedte optioner pr. 1. januar 2004 955.875 1.643.444 4.105.907 6.705.226 65
Tildelte optioner i året 255.000 337.000 633.000 1.225.000 43
Optioner udnyttet i året 0 (37.335) (203.545) (240.880) 36
Optioner bortfaldet i året/korrektioner (257.500) (645.970) (276.429) (1.179.899) 64
Udestående optioner pr. 31. december 2004 953.375 1.297.139 4.258.933 6.509.447 62
Tildelte optioner i året 200.981 267.000 615.800 1.083.781 62
Optioner udnyttet i året (214.000) (40,000) (610,829) (864.829) 46
Optioner bortfaldet i året/korrektioner (41.250) (482.559) (635.919) (1.159.728) 136
Udestående optioner pr. 31. december 2005 899.106 1.041.580 3.627.985 5.568.671 49

 

Markedsværdi på tildelingstidspunktet
af de i 2005 tildelte optioner
Markedsværdien af udestående optioner
pr. 31. december 2005

3,2 mio. 4,2 mio. 9,9 mio. 17,3 mio.

36,9mio. 44,0 mio. 132,1 mio. 213,0 mio.

Årets optionstildelinger er grundlæggende identiske med hensyn til udnyttelseskurs og udløbstidspunkt, men varierer med hensyn til udnyttelsesperi-
oderne og betingelserne afhængig af hvilket område de tildeles i; Nordamerika, Frankrig og resten af verden. Af de tildelte optioner i Nordamerika,
kan 20% udnyttes et år efter tildeling, yderligere 20% to år efter tildeling og de resterende 60% tre år efter tildeling. Af de tildelte optioner i
Frankrig kan 100% udnyttes fire år efter tildelingsdatoen. Af de tildelte optioner i resten af verden kan 100% udnyttes tre år efter tildelingsdatoen.
For optionerne tildelt udenfor Nordamerika er udnyttelsen desuden betinget af opnåelsen af en stigning i GN Store Nords aktiekurs på mindst 19% i
forhold til udnyttelseskursen i perioden efter første udnyttelsestidspunkt.

Alle optionsprogrammer har en løbetid på max. 5 år gældende fra tildelingstidspunktet. GN Store Nords aktieoptioner bliver ved udnyttelse hon-
oreret ved overdragelse af aktier fra GN Store Nords beholdning af egne aktier. Nedenfor ses en detaljeret opgørelse af de på balancetidspunktet
udestående aktieoptionsprogrammer i GN Store Nord fordelt på tildelingstidspunkt.

 

 

Antal Markeds-

Ledende med- optioner der Udnyttel- Antal år værdi i

Aktieoptioner i GN Store Nord - tildelingsdato Direktionen arbejdere øvrige lalt kan udnyttes seskurs til udløb mio. DKK
April/2001 98.125 71.580 862,889. 1.032.594 440.816 90 0,2 1,3
Maj/2001 0 0 10.000 10.000 10.000 48 Q,3 0,3
Jun/2001 60.000 Q 0 60.000 0 99 0,3 0,1
Julv2001 0 Q 6.000 6.000 Q 77 0,3 0,0
September/2001 Q 0 3.546 3.546 3.546 67 0,3 0,1
November/2001 Q Q 0 0 0 39 0,3 0,0
December/2001 Q Q 14,000 14,000 14.000 68 0,3 0,2
April/2002 Q 105.000 366.550 471.550 451.050 50 1,3 16,2
August/2002 0 (8) 8.000 8.000 8.000 43 1,6 0,3
April/2003 345.000 325.000 1.103.400 1.773.400 122.340 18 2,3 114,4
April/2004 195.000 206.000 637.800. 1.038.800 74.400 43 3,3 44,4
November/2004 Q 67.000 0 67.000 0 53 3,8 2,4
April/2005 200.981 267.000 594,500. 1.062.481 0 62 4,3 32,3
Oktober/2005 Q (8) 21.300 21.300 0 76 4,8 0,5
Udestående optioner pr. 31. december 2005 899.106 1.041.580 3.627.985 5.568.671 1.124,152 49 213,1

 

62 GN Store Nord — Årsrapport 2005

 

Note

40 Incitamentsprogrammer (fortsat)

Markedsværdien af aktieoptionerne er beregnet efter modeller baseret på Black & Scholes. Beregningen af de udestående aktieoptioners værdi på
balancedagen er baseret på de underliggende markedspriser på den sidste børsdag i året, mens markedsværdien af de udstedte optioner i året er
baseret på de underliggende markedspriser på udstedelsestidspunktet. Følgende forudsætninger er brugt til beregning af markedsværdierne på såvel
balancetidspunktet som på tildelingstidspunktet for hovedudstedelsen i henholdsvis 2004 og 2005:

 

Tildelings- Tildelings-

Ultimo tidspunkt Ultimo tidspunkt

Markedsværdi - forudsætninger 2005 2005 2004 2004
Aktiekurs 83 62 59 43
Volatilitet 25% 27% 28% 30%
Dividende pr. aktie 0,6 0,6 0,6 0,6
Risikofri rente 3,00% 2,75% 2,75% 3,00%
Løbetid Restløbetid 5 år Restløbetid 5 år

 

Ved den årlige hovedudstedelse i april 2005 anvendtes en historisk volatilitet for perioden 1/1-2003 til 31/3-2005 i GN Store Nord aktien, idet det
blev vurderet, at perioden med rimelighed kan anvendes til at estimere den underliggende volatilitet i GN efter salget af NetTest. Ved beregningen af
markedsværdien på balancetidspunktet er der anvendt en historisk 3 års volatilitet i perioden 1/1-2003 til 31/12-2005 i GN Store Nord aktien.

Direktionens beholdning af aktieoptioner er specificeret nedenfor:

 

 

Tildelingsår 2001 2001 2002 2003 2004 2005 Lalt
Udnyttelseskurs 90 99 50 18 43 62

Jørn Kildegaard 70.000 0 0 135.000 75.000 82.038 362.038
Jens Due Olsen 0 60.000 0 105.000 60.000 57.415 282.415
Jesper Mailind 28.125 0 0 105.000 60.000 61.528 254.653
lalt 98.125 60.000 0 345.000 195.000 200.981 899.106

 

De tre direktionsmedlemmer udnyttede alle tildelte optioner fra 2002 på i alt 214.000 optioner fordelt med 84.000 for Jørn Kildegaard, 65.000 for
Jens Due Olsen og 65.000 for Jesper Mailind.

41 Køb af virksomheder og aktiviteter

INTERTON

Pr 1. november 2005 købte GN Store Nord den tyske høreapparatproducent INTERTON. Købet styrker GN Store Nords produktprogram og markeds-
dækning og understøtter således GN Store Nords strategiske opprioritering af vækst. Som led i handlen indgår en earn-out-aftale, som afhænger af
omsætningsudviklingen i 2005-2007.

INTERTON har en stærk position på især det amerikanske og det tyske marked, hvor selskabets produkter i mellem- og lavprissegmenterne vil styrke
GN Store Nords profil som kvalitetsudbyder af høreapparater i alle priskategorier. Det er planen, at fastholde INTERTON som et selvstændigt brand,
der kan komplementere GN Store Nords nuværende brands, Beltone og GN ReSound, på det amerikanske og tyske marked samt en række andre
eksportmarkeder.

Øvrige køb og aktiviteter
I årets løb har GN Store Nord ligeledes købt mindre aktiviteter, primært køb af andele i høreapparatkæder og distributører i USA. Købene styrker

primært GN Store Nords salgs- og distributionskanaler.

Alle transaktionerne er regnskabsmæssigt indregnet efter overtagelsesmetoden.

GN Store Nord — Årsrapport 2005 63

Note

 

 

 

 

 

 

 

41 Køb af virksomheder og aktiviteter (fortsat)
Regnskabsmæssig
værdi efter IFRS Regulering til Dagsværdi på
før overtagelsen dagsværdi overtagelsestidspunktet
Øvrige Øvrige Øvrige
Opgørelse over overtagne nettoaktiver og køb og køb og køb og
kontant anskaffelsessum INTERTON aktiviteter INTERTON aktiviteter INTERTON aktiviteter l alt
Immaterielle aktiver 7 9 104 - 111 9 120
Materielle aktiver 9 3 - - 9 3 12
Andre langfristede aktiver 8 - 8 - 8
Varebeholdninger 25 - 3 - 28 - 28
Tilgodehavender 48 1 - - 48 1 49
Likvide beholdninger 4 - - - 4 - 4
Anden langfristet gæld (20) - - - (20) - (20)
Udskudt skat 1 - (29) - (28) - (28)
Andre hensatte forpligtelser (10) - (18) - (28) - (28)
Afdrag på langfristet gæld (4) - - - (4) - (4)
Bankgæld (20) - - - (20) - (20)
Gæld til leverandører (14) - - - (14) - (14)
Skyldig skat (6) - - - (6) - (6)
Anden gæld (18) (10) - - (18) (10) (28)
Modtagne forudbetalinger (14) - - - (14) - (14)
Overtagne nettoaktiver (4) 3 60 - 56 3 59
Goodwill 298 27 325
Købsomkostninger 6 - 6
Anskaffelsessum 360 30 390
Hensat til earn-out-forpligtelse (54) (10) (64)
Overtagne likvide beholdninger (4) - (4)
Kontant anskaffelsessum 302 20 322

 

Samlet kontant købesum for ovenstående udgjorde i alt DKK 322 mio., hvoraf goodwill er opgjort til DKK 325 mio,

I forbindelse med overtagelsen af INTERTON og øvrige aktiviteter har GN Store Nord opgjort identificerbare immaterielle aktiver, herunder kundekon-
trakter, udviklingsprojekter samt varemærke, der er indregnet i overtagelsesbalancen til dagsværdi. Opgørelsen er ikke endelig, hvorfor der kan

forekomme ændringer i 2006

Efter indregning af identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser til dagsværdi er goodwill i forbindelse med overtagelsen opgjort til
DKK 325 mio. Forskelsværdien repræsenterer værdien af aktiver, hvis dagsværdi ikke kan måles pålideligt, værdien af den overtagne medarbejder-
stab og knowhow, forventede synergier fra sammenlægningen med INTERTON samt værdi af adgang til salgs- og distributionskanaler,

 

Øvrige

køb og
(DKK mio.) INTERTON aktiviteter I alt
Andel af nettoomsætning og årets resultat for fortsættende aktiviteter fra overtagelsestidspunktet:
Nettoomsætning 39 21 60
EBIT (12) (3) (15)
Årets resultat (6) (3) (9)
Overtagne aktiviteter opgjort som var de ejet i hele 2005:
Nettoomsætning 225 - 225
EBIT (10) - (10)

Der henvises til note 9 vedrørende omstrukturering.

64 GN Store Nord — Årsrapport 2005

 

KONCERN MODERSELSKAB

 

 

 

Note (DKK mio.) 2005 2004 2005 2004
42 Andre reguleringer
Fortjeneste/tab ved salg af aktiver (1) (3) - -
Omkostningsførte aktieoptioner 17 12 3 1
Udbytte fra dattervirksomheder og associerede virksomheder - - (2) -
Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder 11 (26) - -
Nedskrivning til imødegåelse af tab på debitorer og
nedskrivninger på varebeholdninger 72 86 - -
Regulering af hensatte forpligtelser 16 17 - -
I alt 115 86 1 1
43 Godkendte regnskabsstandarder til implementering i 2006 eller senere

IASB og EU har godkendt følgende nye regnskabsstandarder og fortolkningsbidrag, der ikke er obligatoriske for GN Store Nord ved
udarbejdelsen af årsrapporten for 2005, men som kan få betydning for årsrapporten 2006:

IAS 39 Finansielle Instrumenter (ajourført) træder i kraft for regnskabsår, der påbegyndes den 1. januar 2006 eller senere. GN Store Nord forventer
ikke at anvende muligheden for frivillig måling af finansielle aktiver og gæld til dagsværdi. Den nye standard forventes derfor ikke at få effekt på
indregning og måling af finansielle instrumenter.

e

IFRS 7 Finansielle Instrumenter: Offentliggørelse og ændring til IAS 1 vedrørende oplysninger om egenkapital gælder for regnskabsår, der påbe-
gyndes den 1. januar 2007 eller senere. Implementering af standarden får ikke indvirkning på indregning og måling af finansielle instrumenter.

IFRIC 4 Vurdering af, om en aftale indeholder en leasingkontrakt træder i kraft for regnskabsår, der påbegyndes den 1. januar 2006 eller senere.
Fortolkningsbidraget forventes ikke at få betydning for GN Store Nord.

IFRIC 5 Rettigheder til kapitalandele hidrørende fra fonde til dækning af omkostninger forbundet med afvikling, retablering og miljøgenopretning
træder i kraft for regnskabsår, der påbegyndes den 1. januar 2006 eller senere. Fortolkningsbidraget forventes ikke at få betydning for GN Store
Nord.

Endvidere har IASB godkendt følgende nye regnskabsstandarder og fortolkningsbidrag, som endnu ikke er godkendt af EU. Regn-
skabsstandarderne og fortolkningsbidragene er ikke obligatoriske for GN Store Nord ved udarbejdelsen af årsrapporten for 2005,
men kan få betydning for årsrapporten 2006:

+ |AS 21 Valutakursomregning (ajourført) træder i kraft for regnskabsår, der påbegyndes den 1. januar 2006 eller senere. Standarden præciserer
reglerne for valutakursomregning af nettoinvesteringer i datterselskaber. Den nye standard forventes ikke at få betydning for GN Store Nord.

+ IFRIC 6 Forpligtelser vedrørende bortskaffelse af elektronisk udstyr træder i kraft for regnskabsår, der påbegyndes den 1. december 2005 eller
senere. Fortolkningsbidraget forventes ikke at få betydning for GN Store Nord.

+ IFRIC 7 Applying Restatement Approach under IAS 29 Financial Reporting in Hyperinflationary Economies (endnu ikke oversat) træder i kraft for
regnskabsår, der påbegyndes den 1. marts 2006 eller senere. Fortolkningsbidraget forventes ikke at få betydning for GN Store Nord.

SEKUNDÆRT SEGMENT —- GEOGRAFISK OPDELING
Investeringer i

 

 

Langfristede Kortfristede langfristede
aktiver aktiver Aktiver i alt aktiver
(DKK mio.) 2005 2004 2005 2004 2005 2004 2005 2004
Danmark 540 1.086 261 411 801 1.497 318 294
Øvrige Norden 30 29 59 56 89 85 1 1
Øvrige Europa 648 210 1.017 565 1.665 775 277 25
Nord- og Sydamerika 3.610 2.788 1.105 497 4.75 3.285 264 72
Asien og resten af verden 532 132 289 312 821 444 20 11
I alt 5.360 4.245 2.731 1.841 8.091 6.086 880 403

 

Geografisk fordeling af nettoomsætning fremgår af note 3 på side 43.

GN Store Nord — Årsrapport 2005 65

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Resultatopgørelse 2005 Contact Audiolo-
Center gisk Øvrige! Fort-

& Office Mabile Høre- diagnose- elimine- sættende  Ophørende Koncern
(DKK mio.) headset headset GNNetcom apparater udstyr GN ReSound ringer aktiviteter aktivitet ialt
Ekstern nettoomsætning 1,549 1.960 3.509 2,795 315 3.110 25 6.644 - 6.644
Intern omsætning - - - - 9 9 (9) - - -
Nettoomsætning 1.549 1.960 3.509 2.795 324 3.119 16 6.644 - 6.644
Produktionsomkostninger (544) (1.554) (2.098) (1.004) (187) (1.191) 4 (3.285) - (3.285)
Bruttoresultat 1.005 406 1.411 1.791 137 1.928 20 3,359 - 3,359
Udviklingsomkostninger (48) (77) (125) (158) (28) (186) - (311) - (311)
Salgs- og distributionsomkostninger (446) (1971) (637) (771) (81) (852) - (1.489) - (1.489)
Ledelses- og administrationsomkostninger (200) (88) (288) (341) (28) (369) (73) (730) - (730)
Andre driftsindtægter 2 - 2 10 1 11 - 13 - 13
Amortisering og nedskrivning af goodwill - - - - (8) (8) - (8) - (8)
Resultat af primær drift før resultatandele 313 50 363 531 GQ) 524 (53) 834 - 834
Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder (3) - (3) (8) - (8) - (11) - (11)
Resultat af primær drift 310 50 360 523 0) 516 (53) 823 - 823
Fortjeneste/tab ved afhændelse af ophørende aktivitet - - - - - - 13 13 9 22
Resultat før finansielle poster 310 50 360 523 (7) 516 (40) 836 g 845
Finansielle poster - - (24) - - (41) 44 (21) - (21)
Resultat af ordinær drift før skat 310 50 336 523 (7) 475 4 815 9 824
Balance 2005 Contact Audlolo-

Center gisk Øvrige/ Fort-

& Office Mobile Høre diagnose- etimine- sættende  Ophørende Koncern
[DKK mio] headset headset  GN Netcom apparater udstyr GN ReSound ringer — aktiviteter aktivitet talt
AKTIVER
immaterielle aktiver i alt 409 315 724 3.213 88 3.301 39 4.064 - 4.064
heraf tilgange i året 30 55 85 568 24 592 5 682 - 682
heraf nedskrivning i året - - ” - (8) (8) - (8) i (8)
Materielle aktiver i alt 44 61 105 279 5 284 124 513 - 513
heraf tilgange i året 8 60 68 81 2 83 47 198 - 198
heraf afskrivninger i året (8) (31) (39) (73) (3) (76) (3) (118) - (118)
heraf nedskrivning i året - - - - - - - - - -
Kapitalandele i associerede virksomheder - - - 189 - 189 - 189 - 189
Andre aktiver 948 535 1.483 2.234 164 2.398 (367) 3.514 - 3.514
Aktiver i alt 1.401 911 2.312 5.726 257 5.983 (204) 8.091 - 8.091
PASSIVER
Egenkapital i alt - - 615 - ” 4.218 516 5.349 - 5.349 +
Gældsforpligtelser i alt ” - 1.697 - - 1.765 (760) 2.702 40 2,742 +
Passiver i alt - - 2.312 ” - 5.983 (244) 8.051 40 8.091+

 

For yderligere oplysninger henvises til de investororienterede sider.

+) Enkelte balanceposter er ikke vist pr. sagment, idet segmenterne i flere tilfælde er en del af samme juridiske enhed, og kan ikke fordeles pålideligt.

66 GN Store Nord - Årsrapport 2005

Resultatopgørelse 2004 Contact Audiolo-

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Center gisk Øvrige” Fort-

& Office Mobile Høre- diagnose- elimine- sættende  Ophørende Koncern
[DKK mio.) headset headset  GN Netcom apparater udstyr GN ReSound ringer — aktiviteter aktivitet talt
Ekstern nettoomsætning 1,316 1.198 2,514 2.670 348 3.018 16 5.548 - 5.548
Intern omsætning - - - - - - - - - -
Nettoomsætning 1.316 1.198 2.514 2.670 348 3.018 16 5.548 - 5.548
Produktionsomkostninger (484) (914) (1.398) (1.072) (171) (1.243) (6) (2.647) - (2.647)
Bruttoresultat 832 284 1.116 1.598 177 1.775 10 2.901 - 2.901
Udviklingsomkostninger (35) (52) (87) (130) (57) (187) (7) (281) - (281)
Salgs- og distributionsomkostninger (286) (180) (466) (680) (104) (784) (6) (1.256) - (1.256)
Ledelses- og administrationsomkostninger (257) (41) (298) (285) (24) (309) (66) (673) - (673)
Andre driftsindtægter ' - - - 10 - 10 - 10 - 10
Amortisering og nedskrivning af goodwill (27) (12) (39) (152) (4) (156) - (195) - (195)
Resultat af primær drift før resuitatandele 227 (1) 226 361 (12) 349 (69) 506 - 506
Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder - - - (8) - (8) 34 26 - 26
Resultat af primær drift 227 (1) 226 353 (12) 341 (35) 532 - 532
Fortjeneste/tab ved afhændelse af ophørende aktivitet - - - - - - 39 39 - 39
Resultat før finansielle pøster 227 (1) 226 353 (12) 341 4 571 - 571
Finansielle poster - - (68) - - (30) 61 (37) - (37):
Resultat af ordinær drift før skat 227 (1) 158 353 (12) 311 65 534 - 534
Balance 2004 Contact Audiolo-

Center gisk Øvrige/ Fort-

& Office Mobile Høre- diagnøse- elimine- sættende  Ophørende Koncern
(DKK mio.) headset headset  GN Netcom apparater udstyr GN ReSound ringer — aktiviteter aktivitet lalt
AKTIVER
Immaterielle aktiver i alt 374 278 652 2.442 87 2.529 44 3,225 - 3.225
heraf tilgange i året 39 30 69 92 11 103 11 183 - 183
heraf nedskrivning i året - - - - - - - - - -
Materielle aktiver i alt 47 26 73 273 5 278 78 429 - 429
heraf tilgange i året 28 26 54 87 2 89 77 220 - 220
heraf afskrivninger i året (21) (9) (30) (65) (3) (68) - (98) - (98)
heraf nedskrivning i året - - - - - - - - -
Kapitalandele i associerede virksomheder 3 Q 3 134 - 134 - 137 - 137
Andre aktiver 791 216 1.007 1.244 126 1.370 (82) 2.295 - 2.295
Aktiver i alt 1.215 520 1.735 4.093 218 4,311 40 6.086 - 6.086
PASSIVER
Egenkapital i alt 229 2.994 1,357 4,580 - 4.580 +
Gældsforpligtelser i alt 1.506 1.317 (1.366) 1.457 49 1.506 +
Passiver i alt 1.736 4.311 9 6.037 49 6.086”

 

For yderligere oplysninger henvises til de investororienterede sider.

+) Enkelte balanceposter er ikke vist pr. segment, idet segmenterne i flere tilfælde er en del af samme juridiske enhed, og kan ikke fordeles pålideligt.

GN Store Nord — Årsrapport 2005

67

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Ejer- Tegnet Ejer- Tegnet
Hjemsted Valuta ande! % kapital Hjemsted Valuta andel % kapital
GN Store Nord A/S Danmark DKK N/A 879.100.252 Beltone Europe Holdings ApS Danmark DKK 100 200.000
Beltone Holdings 2 inc. USA USD 100 1
GN Netcom A/S Danmark DKK 100 30.100.000 Beltone Holdings Inc. USA USD 100 1
GN Hello Direct Inc. USA USD 100 450.000 Beltone Netherlands B.V. Holland EUR 100 45.000
GN Netcom (Canada) Inc. Canada CAD 100 350.000 Beltone Norge AS Norge NOK 100 1.000.000
GN Netcom (China) Ltd. Kina USD 100 5.055.858 Beltone Schweiz GmbH Schweiz CHF 100 420.000
GN Netcom (Iberica) S.A. Spanien EUR 100 60.111 aA Audio Nova S.R.L Rumænien ROL 49 10.000.000
GN Netcom (Italia) S.r.l. italien EUR 100 10.200 aA GN ReSound India Private Limited Indien INR 49 2.132.480
GN Netcom (Japan) Ltd. Japan JPY 100 10.000.000 A GN ReSound Korea Co. Ltd. Korea KRW 40 100.000.000
GN Netcom (Singapore) Pte Ltd Singapore SGD 100 200.000 aA Hearing Aid Express Inc. USA USD 35 11.111
GN Netcom (UK) Limited Storbritannien GBP 100 100.000 aA Himpp A/S Danmark DKK 30 2.200.000
GN Netcom AB Sverige SEK 100 5.100.000 A HIMSA A/S Danmark DKK 25 1.000.000
GN Netcom Asia Ltd. Hongkong HKD 100 2.000.000 aA K/S Himpp Danmark DKK 30 99.280.500
GN Netcom Australia Pty. Ltd. Australien AUD 100 2.500.000 A Marke-Med Sp. Zoo. Polen PLN 40 62.500
GN Netcom European Repair Centre B.V. Holland EUR 100 18.000 aA NewCoZAO Rusland RUR 20 2.000.000
GN Netcom GmbH Tyskland EUR 100 51.129 A Ultravox Holdings Ltd. Storbritannien GBP 25 8.594
GN Netcom Inc. USA USD 100  35.900.000 A Viennatone S.A. de C.V. Mexico MXN 49 50.000
GN Netcom Logistic (Xiamen) Ltd. Kina USD 100 500.000
GN Netcom 5.A. Frankrig EUR 100 80.000 INTERTON Electronic Hårgeråte GmbH Tyskland EUR 100 25.000
A QUBIT A/S Danmark DKK 35 769.231 American Hearing Systems Inc. USA USD 100 10
Interton Aps Denmark DKK 100 125.000
GN ReSound A/S Danmark DKK 100 60.000.000 Sluchadlova Akustika spol S.R.O. Tjekkiet CHz 100 102.000
GN GROC I td. Kina USD 100 500.000 Turk + Tark Electronic GmbH Tyskland EUR 100 25.000
GN Hearing Care Canada Ltd. Canada CAD 100 10.000 Turk + Ttrk Holding GmbH Tyskland EUR 100 25.000
GN Hearing Care Corporation USA USD 100 120.000 Å AVR Inc. Israel USD 20 2.811.108
GN Hearing Care 5.A. Spanien EUR 100 1.562.631 A Phira SAS Frankrig EUR 25 500.000
GN ReSound AB Sverige SEK 100 100.000
GN ReSound AG Schweiz CHF 100 420.000 GN Otometrics A/S Danmark DKK 100  23.239.000
GN ReSound B.V. Holland EUR 100 680.670 GN Otometrics GmbH & Co. KG Tyskland EUR 100 409.034
GN ReSound China Ltd. Kina CNY 100 34.000.000 GN Otometrics Holding GmbH Tyskland EUR 100 1.800.000
GN Resound do Brazil Ltda. Brasilien BRL 100 4.858.481 GN Otometrics Verwaltungs GmbH Tyskland EUR 100 25.000
GN ReSound GDOC Ltd. Irland USD 100 8.984.000
GN ReSound GmbH Tyskland EUR 100 296.549 GN Cable System A/S Danmark DKK 100 500.000
GN ReSound GmbH Hårtechnologie Tyskland EUR 100 2.162.253 & Danish Polish Tefecommunications Group YS — Danmark DKK 75 NA
GN ReSound Hårtechnologie GmbH Østrig EUR 100 500.000 € Danish Russian Telecommunications Group VS Danmark DKK 50 NA
GN ReSound Ireland Koldings ktd. Irland USD 100 1.548.000
GN ReSound Ireland Ltd. Irland Uusp 100 1.548.000 GN af 19. januar 1998 A/S Danmark DKK 100 91.013.000
GN ReSound Ireland Sales Ltd. Irland USD 100 160 GN af 20. januar 1998 A/S Danmark DKK 100 11.525.000
GN Resound Italia SØRL Italien EUR 100 181.190 GN Ejendomme Lautrupbjerg 7-11 A/S Danmark DKK 100 10.500.000
GN Resound Japan K.K. Japan JPY 100  499.000.000
GN ReSound Ltd. Storbritannien GBP 100 7.376.000
GN Resound Norge AS Norge NOK 100 2.000.000 A Angiver de virksomheder, der er associerede.
GN ReSound NV Belgien EUR 100 495.800 € Angiver de virksomheder, der er associerede med fælles ledelse. Disse konsolideres
GN ReSound NZ Ltd New Zealand  NZL 100 2.000.000 pro rata. Samarbejdet mellem partnerne er baseret på aftaler om udøvelse af stemme-
GN ReSound Pty. Ltd. Australien AUD 100 4.000.002 rettigheder, fælles ledelse samt besiddelse og afhændelse af ejerandele m.m.
GN ReSound S.AS. Frankrig EUR 100 285.957 De i listen anførte interessentskaber (VS) offentliggør i henhold til årsregnskabsloven
GN US Holdings Inc. USA USD 100 22.000.000 5 5 ikke årsregnskaber, idet de indgår i koncernregnskabet for GN Store Nord A/S.
Beltone Audiologic France Frankrig EUR 100 650.000 Enkelte mindre selskaber uden erhvervsmæssig aktivitet er udeholdt af opstillingen.
Beltone Deutschland GmbH Tyskland EUR 100 76.694

 

68 GN Store Nord — Årsrapport 2005

I denne årsrapport anvendes fire engelske/amerikanske finansielle termer:

EBITDA

Primært resultat før afskrivninger på materiell

virksomhedskøb samt omstruktureringer og poster af engangskarakter.

EBITA

Primært resultat før amortisering og nedskrivning af goodwill og andre immaterielle aktiver erhverve

og poster af engangskarakter.

EBIT

Resultat før finansielle poster og skat.

EBT
Resultat før skat.

Definitioner på nøgletal
EBITA-margin

Afkast af investeret kapital inkl.
goodwill (ROIC inkl. goodwill)

Egenkapitalforrentning (ROE)
Soliditetsgrad

Resultat pr. aktie (EPS)

Fuldt udvandet resultat pr. aktie
(EPS udvandet)

Resultat pr. aktie ekskl.
amortisering og nedskrivning af
immaterielle aktiver og
omstruktureringer mv.

Fuldt udvandet resultat

pr. aktie ekskl. amortisering

og nedskrivning af immaterielle

aktiver og omstruktureringer mv.

Cash flow pr. aktie (CFPS)

Indre værdi pr. aktie

Investeret kapital

Rentedækningsgrad

Nettoarbejdskapital (NWC)

Nettorentebærende gæld

Ved beregning af nøgletal er i øvrigt a

EBITA x 100
Nettoomsætning

EBITA x 100
Gennemsnitlig investeret kapital inkl. goodwill

 

Årets resultat x 100
Koncernens gennemsnitlige egenkapital

 

Koncernens egenkapital x 100
Aktiver i alt

Årets resultat for fortsættende aktiviteter
Gennemsnitligt antal udestående aktier

 

Årets resultat
Gennemsnitligt antal udestående aktier, fuldt udvandet

 

Årets resultat ekskl. amortisering og nedskrivning af
immaterielle aktiver erhvervet ved virksomhedskøb og
omstruktureringer samt poster af engangskarakter
Gennemsnitligt antal udestående aktier

 

Årets resultat ekskl. amortisering og nedskrivning af
immaterielle aktiver erhvervet ved virksomhedskøb og
omstruktureringer samt poster af engangskarakter
Gennemsnitligt antal udestående aktier, fuldt udvandet

 

Pengestrømme fra driftsaktivitet (CFFO)
Gennemsnitligt antal udestående aktier, fuldt udvandet

 

Moderselskabets egenkapital
Antal udestående aktier ultimo, fuldt udvandet

 

NWC + materielle og immaterielle aktiver -
andre hensatte forpligtelser

EBITA + renteindtægter fra bankmellemværender
Renteomkostninger fra bankmellemværender

 

Varebeholdninger + tilgodehavender + øvrige driftsmæssige
omsætningsaktiver - leverandørgæld - øvrige driftsmæssige
kortfristede forpligtelser

Likvider - Prioritetsgæld - Bankgæld

nvendt Den Danske Finansanalytikerforenings ”Anbefalinger & Nøgletal 2005”.

GN Store Nord — Årsrapport 2005

e aktiver samt amortisering og nedskrivning af goodwill og andre immaterielle aktiver erhvervet ved

t ved virksomhedskøb samt omstruktureringer

 

69

 

International Financial Reporting Standards som godkendt af EU

Årsrapporten for 2005 er aflagt efter International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrap-
porter for børsnoterede selskaber. For at lette sammenligningen med GN's udenlandske konkurrenter anvendes begreber som EBITDA og EBITA, der
ikke er officielle regnskabsbegreber under IFRS, i ledelsens beretning og i regnskabet. Sammenhængen mellem IERS og øvrige begreber fremgår af
side 22. GN Store Nord har siden årsrapporten for 1999 aflagt regnskab i henhold til internationale standarder.

Udtalelser om fremtidige forhold

Udsagnene om fremtiden i denne årsrapport afspejler GN's ledelses nuværende forventning til fremtidige begivenheder og økonomiske resultater.
Udsagn om 2006 er i sagens natur forbundet med usikkerhed, og de opnåede resultater kan derfor afvige væsentligt fra forventningerne. Forhold,
som kan medføre, at de opnåede resultater afviger væsentligt fra forventningerne, er bl.a. — men ikke begrænset til — udviklingen i konjunkturerne
og de finansielle markeder, den teknologiske udvikling, ændringer i love og regler på GN's markeder, udvikling i efterspørgsel efter produkter, kon-
kurrenceforhold, manglende komponenter til produktion samt integration af erhvervede virksomheder. Se i øvrigt afsnittet ”GN 360? — drift og
risici”. Denne årsrapport skal ikke opfattes som et tilbud om salg af værdipapirer i GN Store Nord.

Årsrapporten udgives på dansk og engelsk. Såfremt der er forskel på udgaverne, er den danske gældende.

GN Store Nord A/S - CVR-nr. 24257843 - Redaktion: GN Store Nord A/S, Corporate Communications - Design og produktion: Boje & Mobeck as
Tryk: PrintDivision as - ISSN 1603-0591

70 GN Store Nord — Årsrapport 2005

 

i

 

 

 

 

 

 

 

 

 

   

 

 

 

   

 

 

 

i
i