Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

ROCKWOOL

FIRESAFE INSULATION

 

als rs] En

Femårsoversigt

odense reg]

Rockwool koncernens finansielle mål

SS mles ere el

Bestyrelse

Koncernledelse

Corporate governance
Aktionærinformation
Videnressourcer

Energieffektivitet og miljøteknologi
Sen ias

BuildDesk

Isoleringsområdet

 

Forsidefoto:

Siden Verdensudstillingen i 1958 har André Waterkeyns spektakulære udstillingsbygning,
Atomium, været et symbol for atomet og et varemærke for Bruxelles. Rockwool produk-
ternes fleksibilitet og gode brandegenskaber var udslagsgivende for, at de blev valgt

til isolering af 6.000 m? af Atomiums udstiltingstokaler, da de 9 kugler blev

renoveret i 2005. Foto copyright ASBL Atomium, c/o Beeldrechts Amsterdam 2006.

Systems Division

Koncernens styring af finansielle risici
Anvendt regnskabspraksis
Resultatopgørelse

lle URL=:

Balance - Passiver
Pengestrømsopgørelse
Egenkapitalopgørelse
Segmentregnskab

Noter

Nøgletalsdefinitioner

Ledelses- og revisionspåtegning

Koncernoversigt

 

 

"Rockwool koncernen er inde i en periode med kraftig vækst.

Vi udbyder produkter og systemer, som er stærkt efterspurgt

i disse tider, hvor energieffektivitet, akustik og brandsikkerhed
står højt på samfundets dagsorden.

Som supplement hertil udbygger vi BuildDesk, som tilbyder
løsninger i form af IT-værktøjer og konsulentydelser til
udformning af bedre og mere energirigtige bygninger.
Denne kombination udnytter vor unikke ekspertise

optimalt til gavn for både samfundet og virksomheden"

Eelco van Heel, koncernchef
Fremlagt på ordinær

generalforsamling deri 2b/h —200 6

anger bye

4 Årsrapport 2005

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Femårsoversigt

2001 2002 2003 2004 2005
Resultatposter i DKK mio.:
Nettoomsætning 7.921,4 7.919,3 8.215,9 9.143,2 10.024,3
EBITDA 1.052,3 975,5 1.090,7 1.317,8 1.500,0
Resultat af primær drift (EBIT) 374,2 295,3 490,0 665,8 884,9
Finansielle poster -65,7 -77,5 -98,6 -80,1 -42,6
Resultat før skat 330,2 237,4 426,3 603,5 877,3
Årets resultat 191,3 142,8 267,5 403,0 602,7
Cash flow (fra driftsaktiviteter) 925,6 856,0 774,9 1.127,4 1.103,4
Balanceposter i DKK mio.:
Anlægsaktiver 4.485,1 4.508,8 4.339,1 4.481,0 5.188,0
Omsætningsaktiver 2.905,6 2.357,7 2.445,9 2.625,0 2.813,2
Aktiver i alt 7,390,7 6.866,5 6.785,0 7.106,0 8.001,2
Egenkapital 4.100,2 4,124,4 4.138,2 4.501,1 5.075,2
Hensatte forpligtelser 239,6 286,9 330,4 507,0 788,7
Langfristet gæld 1.394,7 674,7 581,6 384,7 366,8
Kortfristet gæld 1.656,2 1.780,5 1.734,8 1.713,2 1.770,5
Øvrige poster i DKK mio.:
Investeringer og akkvisitioner 894,6 782,6 632,5 704,2 943,7
Af- og nedskrivninger 678,1 680,2 600,7 652,0 615,1
Forsknings- og udviklingsomkostninger 146,5 147,6 1587 161,0 168,9
Antal medarbejdere:
Antal medarbejdere 7.440 7.169 7.293 7.385 7.525
Nøgletal:
Overskudsgrad 4,7% 3,7% 6,0% 7,3% 8,8%
Resultat pr. aktie på DKK 10 9,3 6,0 11,5 18,5 26,1
Udbytte pr. aktie på DKK 10 3,3 3,3 3,3 4,0 4,8
Cash earnings pr. aktie på DKK 10 42,1 39,0 35,2 51,3 50,2
Indre værdi pr. aktie 185,1 183,9 188,4 204,9 230,3
Afkastningsgrad 7,8% 6,0% 10,2% 13,8% 18,3%
Egenkapitalforrentning 5,1% 3,2% 6,2% 9,4% 12,1%
Soliditet 55,0% 58,8% 61,0% 63,3% 63,4%
Hovedtal i EUR mio.:
Nettoomsætning 1.065,3 1.066,7 1.103,6 1.229,1 1.343,6
Resultat før skat 44,4 32,0 57,3 81,1 117,6
Årets resultat 25,7 19,2 35,9 54,2 80,8
Aktiver i alt 993,9 924,9 911,4 955,3 1.072,5
Egenkapital 546,9 544,1 555,9 605,1 680,3
Investeringer og akkvisitioner 120,3 105,4 85,0 94,7 126,5
Af- og nedskrivninger 91,2 91,6 80,7 87,6 82,4
Omregningskurs (ultimokurser) 7,44 7,42 7,44 7,44 7,46

 

 

For nøgletalsdefinitioner se side 48.

De udsagn om fremtiden, der er indeholdt i denne rapport, herunder forventet salg og indtjening, er i sagens natur forbundet med risici og usikkerhed og kan

påvirkes af faktorer, som influerer på koncernens aktiviteter, for eksempel globale økonomiske forhold, herunder rente- og valutaudvikling, råmaterialesituation,
produktions- og distributionsrelaterede problemer, kontraktbrud eller ikke-forventet kontraktophør, prisnedsættelser som følge af markedsdirigerede prisnedsættelser,

markedets accept af nye produkter, lanceringer af konkurrerende produkter og andre uforudsete faktorer.

Årsrapport 2005 5

 

Rockwool koncernen er blandt verdens førende udbydere af produkter, systemer og løsnin-
ger til at sikre energieffektive, brandsikre og akustisk velregulerede bygninger. Koncernens
byggerelaterede sortiment spænder vidt lige fra traditionelle isoleringsprodukter, akustiske
lofter og dekorative facadeplader til IT-værktøjer og konsulentydelser vedrørende energirig-
tig design, konstruktion og renovering af bygninger. Uden for byggesektoren er vigtige for-
retningsområder dyrkningsløsninger til gartnerier, specialfibre til industrielle anvendelser
samt støj- og vibrationsdæmpning omkring trafikanlæg. Koncernen omsatte i 2005 for
DKK 10,0 mia. og havde godt 7500 ansatte i 33 lande.

Koncernen har sit tyngdepunkt i Europa, men har også produktion og salg i Nordamerika og
Asien. Godt hjulpet af et net af forhandlere, partnere og andre forretningsforbindelser når
koncernens produkter, systemer og løsninger næsten alle dele af kloden.

 

Omsætning fordelt på lande

 

EH Tyskland

Frankrig

EB Holland
Rusland

£I Storbritannien

EH Polen

M Danmark

M USA/Canada

ER Andre

 

 

6 Årsrapport 2005

Rockwool koncernens finansielle mål

 

 

 

Omsætningsvækst Overskudsgrad Afkastningsgrad
En salgsfremgang på minimum 6 % En overskudsgrad på 9 % af En afkastningsgrad på 14 % af den
om året. omsætningen. investerede kapital.
Omsætningen steg med 9,6 % i Koncernen realiserede en Afkastningsgraden blev i 2005 på
2005. Stigningen skyldes primært overskudsgrad på 8,8 %. 18,3 % - en stigning på 4,5 %-point
stærk vækst i Central- og Østeuropa. sammenlignet med 2004.
Omsætningsvækst Overskudsgrad Afkastningsgrad
% 12 & 10 % 20
9 AENDRES ETS 18
10 8 16
8 7 14
5 T2
6 5 10
SØ å 8
4 3 6
2 2 4
1 2
o o o
2001 2002 2003 2004 2005 2001 2002 2003 2004 2005 2001 2002 2003 2004 2005
— Må == Mål — Mål

 

Årsrapport 2005 7

Rockwool koncernen har opstillet
en række finansielle mål for

koncernens udvikling.

 

 

 

Frit cash flow Soliditet
Et frit cash flow på mindst 2 % af En soliditet på minimum 50 % af
omsætningen. aktiverne.
Frit cash flow udgjorde 1,6 % af om- Soliditetsgraden er uforandret på 63 %
sætningen.
Frit cash flow Soliditet
% 8 ——————— % 80

7 70

5 50

4 40

3 30

2 20

1 10

o 0
2001 2002 2003 2004 2005 2001 2002 2003 2004 2005

— Må — Må

 

8 Årsrapport 2005

Årsberetning for 2005

……. Omsætningen steg 9,6 % og nåede DKK 10,0 mia.

== EBITDA steg 14 % og nåede DKK 1,5 mia.

" Årets resultat steg 50 % og blev på DKK 603 mio.

" Årets investeringer blev på DKK 944 mio.

» Cash flow fra driftsaktiviteter udgjorde DKK 1,1 mia., hvilket er på niveau med 2004.
= For 2006 ventes en salgsvækst på 8 % og et resultat på omkring DKK 700 mio.
-»… Udbyttet foreslåes hævet med 20 % til. DKK 4,80 per aktie.

Stærk vækst i Central- og Østeuropa og generelt øget in-
teresse for energieffektive bygninger sikrede igen i 2005
Bockwool koncernen fremgang. Koncernens nettoomsæt-
ning blev DKK 10,0 mia. Med en vækst i omsætningen på
9,6 % oversteg koncernen klart målet om en årlig omsæt-
ningsvækst på minimum 6 %.

Koncernens resultat gik også stærkt frem og endte på
DKK 603 mio., en fremgang på 50 % i forhold til året før.
Isoleringsforretningen viste en salgsvækst på 11% og

omsatte dermed for DKK 9,4 mia. Væksten relaterer sig
både til højere priser og et større salgsvolumen. Endnu en
gang viste de central- og østeuropæiske markeder størst
fremgang med specielt Rusland som vækstmotor. Men
også i Vesteuropa var udviklingen fornuftig med pæn vækst
på de fleste markeder. Undtagelsen var dog igen Tyskland,
hvor forventningen om en vending efter mange års tilbage-
gang | byggeriet ikke blev indfriet.

Systems Division viste også vækst trods relativt svære
markedsvilkår. Divisionen havde fremgang i salget på 6%,
således at årets omsætning nåede DKK 1,7 mia. Specielt
Rockfon loftsløsninger og Rockpanel facadeplader klarede
sig godt.

På omkostningssiden blev koncernen som så mange an-
dre ramt af høje priser på energi og energirelaterede rå-
varer/ydelser, såsom plastfolie, bindemiddel og transport.
Specielt kokspriserne er i de senere år steget kraftigt, men
viste i andet halvår en markant nedadgående tendens.
Koks er den vigtigste energiråvare i stenuldsproduktionen.

Produktionskapacitet

Den gode salgsudvikling betød endnu et år med høj udnyt-
telse af fabrikkernes kapacitet. For at øge kapacitetsud-
nyttelsen blev der igen opbygget store lagre i lavsæsonen,
således at kunderne kunne sikres leverancer i efterårsmå-
nederne, hvor efterspørgslen er størst. Endvidere har de
senere års ændringer i fabriksstrukturen betydet, at produk-
tionskapaciteten er geografisk bedre tilpasset efterspørgs-
len.

Koncernens forventede salg i de kommende år stil-
ler krav til, at produktionskapaciteten skal udbygges med
jævne mellemrum. | 2005 arbejdedes på to større nye fa-
brikker samt et antal mindre produktionsudvidelser af eksi-
sterende fabrikker.

I Vyborg, nordvest for Skt. Petersborg, Rusland opfør-
tes en fabrik, der skal levere til det hurtigt voksende rus-
siske marked samt de tilstødende regioner. Byggeriet har
fulgt planen, og ibrugtagningen forventes at ske inden for
kort tid.

I sommeren 2005 blev det besluttet at opføre en fabrik
på halvøen Istrien i det nordvestlige Kroatien. Fabrikken
skal levere til de hurtigt voksende markeder i regionen. In-
vesteringen forventes at beløbe sig til godt DKK 550 mio.
Projekteringen af den nye fabrik forløber efter planen.

Så meget voksede de
europæiske byggemarkeder i 2005

EH >5%
2 3-5%
1-3%
DE 0-1%
EH <0%

Kilder: Euroconstruct m. fl.

Strategiske tiltag

Rockwool koncernen intensiverede i 2005 norm & stan-
dard arbejdet ud fra en erkendelse af, at de lovgivnings-
mæssige rammer på så vel EU-plan som nationalt plan
spiller en afgørende rolle for bedre energieffektivitet, brand-
sikkerhed og akustik. Et eksempel herpå er EUs direktiv
for bygningers energimæssige ydeevne, som trådte i kraft
4. januar 2006. Myndighederne efterspørger i stigende
grad bidrag fra koncernens fageksperter om, hvordan deres
lands energieffektivitet kan forbedres. Det er koncernens
politik at bidrage aktivt med vores viden, så reglerne af-
spejler virkeligheden og gavner samfundsudviklingen.

Gennem People & Brands projektet undergår Rockwool
koncernen i disse år en strategisk transformation, der skal
forberede koncernen på at blive den foretrukne leverandør
af produkter, systemer og løsninger, der forbedrer energief-
fektivitet, akustik og brandsikkerhed i bygninger.

Et væsentligt element heri er opbygningen af forret-
ningsområdet BuildDesk, der leverer IT-værktøjer og konsu-
lentydelser inden for energioptimering af bygninger. | 2005
blev BuildDesk organiseret som en division. På det vig-
tige tyske marked fik BuildDesk et gennembrud ved at gå i
partnerskab med en stor del af de tyske byggeforhandlere
om udvikling af et fælles koncept for energiattester samt
rådgivning til forbedret energieffektivitet. I Danmark star-
tede BuildDesk i december 2005 og interessen fra marke-
det er stor.

Årsrapport 2005 9

 

Årets resultat

Samlet præsterede koncernen et driftsoverskud før afskriv-
ninger (EBITDA) på DKK 1.500 mio. Det er en fremgang på
DKK 182 mio. eller 14 %. EBITDA i forhold til omsætningen
udgør 15 %.

Resultatet af den primære drift (EBIT) blev på DKK 885
mio., hvilket er en stigning på DKK 219 mio. eller 33 %.

Ved indgangen til 2005 blev de finansielle målsætnin-
ger revurderet. Målsætningen for overskudsgraden blev
hævet fra 6 % til 9 %. Med en realiseret overskudsgrad på
8,8 % er koncernen i 2005 tæt på at nå dette mål.

Samlet set anses udviklingen i aktivitet og indtjening
for tilfredsstillende. Målet for afkastningsgrad blev i 2005
hævet fra 10 % til 14 %. Koncernen realiserede en afkast-
ningsgrad på 18,3 % — 4,5 %-point bedre end i 2004 — og
højere end målsætningen.

De finansielle poster udviste en nettoudgift på DKK 43
mio., hvilket er DKK 38 mio. mindre end året før. Forbed-
ringen skyldes primært valutakursgevinster.

Skat af årets resultat blev på DKK 275 mio. svarende
til en effektiv skatteprocent på 31,3 %, hvilket er et fald på
1,9 %-point i forhold til året før.

Årets resultat udgør DKK 603 mio., hvilket er en forbed-
ring på DKK 200 mio. sammenlignet med 2004 og sva-
rende til en resultatforbedring på 50 %.

10 Årsrapport 2005

Dansk selskabsskat

Det danske skattevæsen mener, at de udenlandske datter-
selskabers licensbetaling har været for lav for årene 1999
til 2003. I september 2005 er der derfor opkrævet DKK
135 mio. i ekstra skat, der væsentligst kan henføres til på-
standen om for lave licensbetalinger.

Koncernen har anfægtet afgørelsen ved Landsskatteret-
ten. Hvis skattemyndighederne får medhold, skal de uden-
landske datterselskabers skat reduceres nogenlunde tilsva-
rende, da det fremgår af dobbeltbeskatningsaftaler, at et
selskab ikke i to lande skal betale skat af det samme over-
skud.

Nye danske selvangivelser for årene 1999 til 2003 er
indleveret i oktober måned med højere skattemæssige af-
skrivninger, hvorefter skattebeløbet på DKK 135 mio. bort-
falder. Skattemyndighederne har endnu ikke tilbagebetalt
de DKK 135 mio.

Investeringer og cash flow.

Koncernen har fortsat et stærkt cash flow fra driften. I
20085 realiseredes et cash flow fra driften på DKK 1.103
mio., hvilket er på niveau med 2004.

Der har de seneste år været fokus på udviklingen i ar-
bejdskapital. Stigning i tilgodehavender fra salg medførte
en øget kapitalbinding på DKK 109 mio., hvilket er tilfreds-
stillende set i lyset af den stærke omsætningsvækst. Ned-
bringelse af varelagre samt stigning i varekreditorer udlig-
nede stort set den negative cash-flow-effekt fra stigningen
i tilgodehavender fra salg. Det er således primært udviklin-
gen i andre tilgodehavender, herunder det ovennævnte til-
godehavende hos de danske skattemyndigheder, der be-
grunder stigningen i arbejdskapitalen på DKK 141 mio.

Investeringer for året udgør DKK 944 mia., hvilket er i
tråd med de af koncernen meddelte forventninger for året.

Det frie cash flow blev på DKK 150 mio., hvilket er DKK
264 mio. lavere end sidste år. Det lavere frie cash flow er
begrundet i større investeringsaktivitet i 2005 og oven-
nævnte skatteindbetaling. Det frie cash flow modsvarer 1,6
% af omsætningen. Målsætningen om et frit cash flow på
mindst 2 % af omsætningen fastholdes.

Balancen

Ved udgangen af 2005 udgjorde de samlede aktiver DKK
8.001 mio. Aktivmassen er dermed steget med DKK 895
mio. i forhold til året før. Stigningen kan primært henføres
til øgede materielle anlægsaktiver (DKK 457 mio.) samt en
stigning i udskudte skatteaktiver (DKK 215 mio.)

Egenkapitalen var ved årets udgang steget til DKK
5.075 mio. svarende til 63 % af de samlede aktiver. Solidi-
tetsprocenten er dermed uforandret i forhold til 2004. Det
er fortsat målsætningen at fastholde en soliditet på mini-
mum 50 %.

Den finansielle gearing, dvs. den netto-rentebærende
gæld i forhold til egenkapitalen, udgør 4,0 %. Den kortfri-
stede gæld er steget svagt i forhold til 2004. Koncernen
har ved udgangen af 2005 uudnyttede, kommittede kre-
ditfaciliteter på DKK 1.541 mio.

Forventninger til 2006

For 2006 forventes en lige så stor omsætningsfremgang
som i 2005 målt i faste valutakurser. Denne fremgang var
på 8 % i 2005, og med den samme vækst i 2006 vil om-
sætningen blive på DKK 10,8 mia. Fremgangen forventes
på alle markeder og er blandt andet påvirket af EUs direktiv
for bygningers energimæssige ydeevne. Salgsprisstignin-
gerne i 2006 forventes at blive lidt lavere end i 2005.

Selv om der for 2006 forventes lavere kokspriser end i
2005, vil den samtede indgående inflation ikke kunne op-
vejes af de forventede højere salgspriser.

Med uændrede valutakurser forventes de finansielle
poster at blive på lige knapt DKK 70 mio.

Skatteprocenten forventes at blive lidt lavere end i
2005.

Resultatet efter skat forventes at blive på omkring DKK
700 mio., hvilket svarer til en forbedring på omkring DKK
100 mio. i forhold til 2005 resultatet.

Blandt andet på grund af kapacitetsinvesteringer i Cen-
tral- og Østeuropa planlægges der med et højere investe-
ringsniveau i 2006 end i 2005. For 2006 forventes inve-
steringsniveavet at blive på godt DKK 1,2 mia., hvilket er
ca. DKK 250 mio. mere end i 2005.

 

 

 

Resultatudvikling DKK mio.
EBITDA 2004 1.318
Salgspriser +341
Omsætningsfremgang/ændring i produktmix +174
Prisstigninger på indkøb og lønstigninger -378
Produktionseffektivitetsforbedringer +128
Andet -84
EBITDA 2005 1.500

 

Bestyrelse

Bestyrelse
(fra venstre)

Arne Kraglund
(Født 1952)
Valgt af medarbejderne.

Henrik Nyegaard, Næstformand

(Født 1940)

Formand for bestyrelsen i Danfoss A/S og
Gyldendal A/S. Næstformand for bestyrel-
sen i VELUX A/S og VKR Holding.
Medlem af bestyrelsen i FVS A/S og
MAN B&W A/S.

Jirgen Sengera

(Født 1943)

Tidligere formand for direktionen i
WestLB AG.

Jan W. Hillege

(Født 1941)

Medlem af bestyrelsen i Burgers Ergon,
Geo Delft, Delft Hydraulics, Enza.
Medlem af bestyrelsen i Hoge

School van Utrecht.

Lars Elmekilde Hansen
(Født 1960)
Valgt af medarbejderne.

Tom Kåhler, Formand
(Født 1943)
Formand for bestyrelsen i A/S Saltbækvig.

Næstformand for bestyrelsen i Danfoss A/S.

Årsrapport 2005 1

 

Birthe Bækman
(Født 1945)
Valgt af medarbejderne.

Gustav Kåhler
(Født 1937)
Medlem af bestyrelsen i A/S Sattbækvig.

Preben Damgaard

(Født 1963)

Formand for bestyrelsen i Gladsaxe Teater og
Heart Made A/S. Medlem af bestyrelsen i
Bang & Olufsen A/S, Proactive A/S, DTU-
Innovation A/S, ERP International 2 A/S,
Giritech A/S, IT Universitet København og
ILLUMINATI II. NOIR A/S.

l2 Årsrapport 2005

Koncernledelse

Koncernledelse
(fra venstre)

Jakob Sørensen
(Født 1952)
Corporate Affairs

Theo Kooij
(Født 1960)
Systems Division

Claude Brasero
(Født 1947)
South Europe Division

Carsten B. Winther
(Født 1961)
Technology

Eelco van Heel

(Født 1955)
Koncernchef. Medlem
af bestyrelsen i
Junckers Industrier A/S

Stig Damgaard Pedersen
(Født 1965)
BuildDesk Division

 

Kurt Berners
(Født 1945)
Central Division

Steen Ørnslund
(Født 1956)
North Division

Knud Jørning
(Født 1944)
Finance

Corporate governance

Bestyrelsens rolle

Bestyrelsen træffer beslutning i sager, der er af væsentlig
betydning for koncernens aktiviteter. Disse sager inkluderer
beslutninger om de strategiske retningslinjer, godkendelse
af periodeplaner samt beslutninger om større investeringer
og frasalg.

En vigtig del af bestyrelsens arbejde er løbende at over-
våge de risikofaktorer, som er relateret til selskabets drift.
Alle bestyrelser i de forskellige Rockwool selskaber skal
etablere en oversigt over de væsentligste risikoforhold i for-
bindelse med driften, og baseret på disse konsolideres en
koncern risikoprofil, der løbende evalueres.

Bestyrelsen udpeger den administrerende direktør samt
de øvrige medlemmer af koncernledelsen, der udøver den
daglige ledelse af virksomheden.

Valg og valgperiode for bestyrelsens medlemmer

Ifølge vedtægterne skal selskabet have en bestyrelse, der
er sammensat af 5-8 medlemmer valgt på generalforsam-
lingen. Hertil kommer medlemmer valgt af medarbejderne
i henhold til dansk lovgivning. Bestyrelsesmedlemmer, der
fylder 70 år, skal ved næste generalforsamling træde til-
bage.

Bestyrelsesmedlemmer som vælges på generalforsam-
lingen er valgt for en periode på et år. Bestyrelsen udpe-
ger formand og næstformand blandt bestyrelsesmedlem-
merne. Begge vælges for én periode ad gangen.

Når der vælges medlemmer til bestyrelsen, lægges der
vægt på kandidaternes evne til at bidrage til koncernens
strategiske udvikling. Det er også en prioritet at sikre be-
styrelsesmedlemmer med et godt kendskab til de marke-
der, hvor koncernen opererer. For øjeblikket består de gene-
ralforsamlingsvalgte medlemmer af en tysker, fire danskere
og en hollænder.

Bestyrelsesmøder
Bestyrelsen mødtes 5 gange i 2005. Mødesproget er
engelsk.

Årsrapport 2005 13

Bestyrelsens sammensætning i 2006

Bestyrelsen vil foreslå generalforsamlingen, der afholdes
den 26. april 2006, at antallet af bestyrelsesmedlemmer
fastholdes på seks. Alle generalforsamlingsvalgte bestyrel-
sesmedlemmer indstilles til genvalg.

Bestyrelseskomiteer

1 2004 etablerede bestyrelsen en Revisionskomite og en
Vederlagskomite. Komiteernes forberedende arbejde har ef-
fektiviseret bestyrelsesarbejdet.

Aktieklasser

Aktiekapitalen sammensættes af to typer af aktier, nem-
lig A-aktier (59,5 % af kapitalen), der hver har 10 stemmer,
og B-aktier (40,5 % af kapitalen), der hver har én stemme.
En fjernelse af denne forskel mellem aktieklasserne er i
øjeblikket ikke på tale. Med de interessante — men kapi-
taltunge — ekspansionsmuligheder, som koncernen i disse
år står overfor, sikrer de to aktieklasser de nødvendige ram-
mer for en langsigtet planlægning, der bedst kan skabe
aktionærværdi.

Aktionæroverenskomster

Der er ikke selskabets bestyrelse og koncernledelse be-
kendt indgået aktionæroverenskomster, som indeholder
forkøbsrettigheder eller stemmeretsbegrænsninger. Som
omtalt i Børsprospektet fra 1995 foreligger der mellem
nogle medlemmer af Kåhler-familien en aftale om afhol-
delse af regelmæssige møder med henblik på at koordinere
familiens interesser i relation til selskabet, hvori det tillige
er aftalt at drøfte stemmeafgivelsen på generalforsam-
linger i selskabet, idet parterne dog ikke er forpligtet til at
stemme i fællesskab.

14 Årsrapport 2005

Aktionærinformation

Aktieudvikling

Rockwool International A/S er noteret på fondsbørsen i Kø-
benhavn. Kursstigningen på Rockwool aktierne blev i 2005
på 124 % for A-aktien og 127 % for B-aktien. For sjette år

i træk var stigningen for selskabets aktier større end ud-
viklingen i benchmark-indekset for industri-aktier, der steg
med 74 %. Ved udgangen af året var kursen på A-aktien
DKK 627 og B-aktien på DKK 630.

Udbytte

Udbyttet blev sidste år hævet, således at det for regn-
skabsåret 2004 blev på DKK 4,00 pr. aktie. For regn-
skabsåret 2005 vil bestyrelsen foreslå generalforsamlin-
gen, at der udbetales DKK 4,80 pr. aktie.

Investor Relations politik

 

Rockwool koncernen stræber efter en åben og aktiv dialog

med aktiemarkedets interessenter. Denne sikres bl.a. via:

==. Præsentationer for større grupper af investorer og
analytikere

… Individuelle møder med større investorer samt analytikere

== Fondsbørsmeddelelser

…  Kvartalsrapporter

" Årsrapporten

=… Newsletter, der fremsendes til aktionærer

"… Generalforsamlingen

| 2-ugers perioden op til en regnskabsaflæggelse, indstilles
den finansielle kommunikation.

Aktionærer, der ejer mere
end 5 % af aktiekapitalen

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Rockwool koncernens finansielle kommunikation har som Rockwool Fonden, 2640 Hedehusene 22,85%
mål, at professionelle og private investorer, analytikere og Elisabeth Kåhler, 2900 Hellerup 10,84%
erhvervspresse informeres præcist og fyldestgørende, så- Gustav Kåhler, 2942 Skodsborg 6,56%
ledes at værdifastsættelsen af Rockwool aktierne i videst ATP, 3400 Hillerød 5,27%
muligt omfang reflekterer selskabets situation og forvent-
ninger.
Finansiel kalender 2006 Fakta 2005 2004
Årsregnskab 2005 30. marts 2006 Aktionærer 5.639 3.741
Investormøde 31. marts 2006 A-aktier (10 stemmer) 13.072.800 13.072.800
Generalforsamling 26. april 2006 B-aktier (1 stemme) 3.902.123 8.902.123
1. kvartalsrapport 30. maj 2006 Kurs A-aktie pr. 31.12. (DKK) 627 280
2. kvartalsrapport 31. august 2006 Kurs B-aktie pr. 31.12. (DKK) 630 277
Investormøde 1. september 2006 Markedsværdi pr. 31.12. (DKK mio.) 13.809 6.128
3. kvartalsrapport 29. november 2006 Dividende pr. aktie (DKK) 4,80 4,00
Omsætning af aktier (DKK mio.) 1.715,8 922,2

 

 

Aktionærgruppens ejerandel pr. 3.3.2006

Aktionærgruppens stemmeandel pr. 8.3.2006

 

HM Rockwool Fonden sr Ur 23%

Øl Institutionelle investo-
rer i ind- og udland 50% å ;

EH Andre aktionærer med fred
mere end 5 %

 

i Andre aktionærer

17%

B Rockwool Fonden

29%
ER Institutionelle investo-

rer i ind- og udland

HH Andre aktionærer med
mere end 5 %

ÅG 4%

H Andre aktionærer

 

26%

 

Årsrapport 2005

15

 

Aktiekursudvikling

 

EH Rockwool B-aktie

Indeks industrivare-aktier

DKK
700

500

500

400

300

200

100

 

mar-04 jun-04 sep-04 dec-04 mar-05 Jjun-05 aug-05 nov-05

 

 

Følgende analytikere følger Rockwool aktierne

 

 

 

 

 

 

 

Carnegie Bank A/S Klaus Kehl +4532880475 klauskehlecarnegie.dk
Danske Equities Stig Frederiksen +4533440524 stif&ædanskebank.dk
Handelsbanken Securities Thomas Hundebøll +4533418587 thhv016handelsbanken.se
Jyske Bank Jesper Frederiksen +4589222865 jkjejyskebank.dk

SEB Enskilda Securities Bo Andresen +4536977526 bo.andresen€enskilda.dk
Sydbank Holger Smitt +4533697889 holger.smitteæsydbank.dk
Zuercher Kantonalbank René Nicolodi +41(0)442923435 renenicolodiezkb.ch

 

 

Meddelelser til Københavns Fondsbørs i 2005”

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

30.3 Nr.1 Årsrapport 2004

30.3 Nr. 2 Rockwool International A/S' beholdning af egne aktier

1.4 Nr. 3 Indkaldelse til ordinær generalforsamling i Rockwool International A/S

11.4. Nr. 4 Fuldstændige forslag til vedtagelse på selskabets ordinære generalforsamling
18.4. Nr. 5 Rockwool International A/S afholdt den 18. april 2005 ordinær generalforsamling
9.5 Nr. 6 Indkaldelse tit ekstraordinær generalforsamling i Rockwool International A/S
24.5. Nr. 7 Rockwool International A/S afholdt den 24. maj 2005 ekstraordinær generalforsamling
265 Nr.8 Kvartalsrapport for 1. kvartal 2005 for Rockwool International A/S

1.6 Nr. 9 Rockwool koncernen ekspanderer: Ny fabrik i Kroatien

31.8. Nr.10 Halvårsrapport for 1. halvår 2005 for Rockwool International A/S

12.9. Nr. Il Meddelelse fra Rockwoat Fonden

2911  Nr.12  Kvartalsrapport for 3. kvartal 2005 for Rockwool International A/S

1312. Nr. 13 = Rockwool International A/S' beholdning af egne aktier

1512  Nr.14 Finanskalender for 2006

 

xHertil kommer fondsbørsmeddelelser om handel med selskabets aktier i henhold til værdipapirlovens 837.

16 Årsrapport 2005

Videnressourcer

 

 

 

 

 

Antal uddannelsesdage pr. medarbejder Medarbejderomsætning (funktionærer) Fravær
3.0 % 6
% 6
2,5 5 —————
5
2.0 4 mm
4 —
15 3 ==
3 —
1,0 2 —
2 ——
0,5 1 — 1
00 0 cc o |
2003 2004 2005 2003 2004 2005 2003 2004 2005

 

MI Produktionsmedarbejder
HH Funktionær

Rockwool koncernen er og har i mange år været verdens-
førende med hensyn til effektiv og miljøbevidst produktion
og markedsføring af stenuldsløsninger. Denne position er
et stærkt fundament, men skal udbygges.
Myndighedernes krav til byggeriet er blevet funktions-
baserede og helhedsorienterede. Forståelsen af det kom-
plekse samspil mellem bygningens mange enkeltdele
er derfor blevet vigtig. Videreuddannelse, rekruttering af
endnu flere stærke fagprofiler og indgåelse af alliancer med
andre dygtige fagfolk i byggebranchen og med førende for-
skere fra universiteter og institutter tillægges stor vægt i
disse år.

H Produktionsmedarbejder
M Funktionær

Forskning & udvikling

Rockwool koncernen anser F&U for en vigtig brik til at fast-
holde og øge konkurrenceevnen. Det er i dag vores Mission
at være kundernes foretrukne leverandør inden for tre kom-
petenceområder: energieffektivitet, akustik og brandsikring i
bygninger. Derfor udbygger koncernen sine videnressourcer
inden for disse områder for herigennem at sikre udvikling
af løsninger, der forbedrer ydeevne og komfort i morgenda-
gens bygninger.

Udviklingen af lavenergikoncepter er allerede i fremgang
og møder positiv interesse. Endvidere lykkedes det i 2005
via fokuseret udviklingsarbejde at forbedre såvel produkt-
kvalitet samt kapacitet og effektivitet på mange fabrikker.

 

Medarbejdere geografisk fordelt

 

EH Vesteuropa
(14 lande)

Ea Central- og Østeuropa
(11 lande)

  

E Nordamerika
(3 lande)

7: Asien
(5 lande)

 

Med 21 patentansøgninger på nye proces-, maskin-,
produkt- og systemløsninger er Rockwool koncernen fortsat
en patentaktiv virksomhed.

Det er koncernens mål, at vores løsninger nyttiggør sag-
kundskab af høj international klasse. Rockwool Internatio-
nal A/S har derfor nedsat to rådgivningskomiteer med fø-
rende professorer inden for energieffektivitet og indeklima.

Forsknings- og udviklingsudgifterne beløb sig i 2005
tiLDKK 169 mio. mod DKK 161 mio. året før.

Kompetence- og karriereudvikling
Rockwool koncernens konkurrenceevne bygger på en pro-
fessionel medarbejderstab. Der gøres gennem rekruttering,
uddannelse og personaleudvikling en betydelig indsats for
såvel produktionsmedarbejderen, som skal sikre kvalitet og
effektivitet, som for specialisten, der skal udvikle fremti-
dens teknologi.

| 2005 var funktionærerne i snit på efteruddannelse
i 2,9 dage mod 2,5 dage året før. Produktionsmedar-
bejderne anvendte 1,7 dage mod 1,6 dage i 2004 til ud-
dannelse. Som led i kompetenceudviklingen tilbydes
medarbejderne såvel kurser på nationalt sprog som den en-
gelsksprogede videreuddannelse på Rockwool University i
skræddersyede kurser inden for eksempelvis projektledelse,
energiberegning, produktionsteknologi og generel ledelse.
( 2005 steg aktivitetsniveauet på Rockwool University
med 40 % i forhold til 2004.

Miedarbejderomsætning og fravær
Rackwool koncernen har mange trofaste medarbejdere. |
2005 lå antallet af selvvalgte fratrædelser blandt funktio-

Årsrapport 2005 17

EFFEKTIVITET

      

PÅLIDELIGHED

ENGAGEMENT

ÆRLIGHED ANSVAR

Rockwool værdier
Enhver Rockwool medarbejders daglige
handlinger skal afspejle de fem kerneværdier.

nærerne på 5,5 %. Også fraværsprocenten er lav. Den faldt
fra 2 % til 1,8 % blandt funktionærerne, men steg fra 4,2 %
til 4,4 % for produktionsmedarbejderne.

Miedarbejdernes vurdering
| 2005 gennemførte koncernen en international undersø-
gelse blandt alle funktionærerne. Her blev de bedt om at
vurdere koncernen. Undersøgelsen viste, at cirka 90 % af
de knap 2000 respondenter overordnet er tilfredse med
at arbejde i Rockwool koncernen og finder deres job udfor-
drende. Til gengæld viste undersøgelsen et behov for at
styrke forankringen af de bløde sider af koncernens People
& Brands. Blandt andet skal vi blive endnu bedre til at
agere på tværs af afdelings- og landegrænser.

Hvert selskab er nu i gang med at identificere og gen-
nemføre handlinger, der kan forbedre vores performance.
Næste måling gennemføres i 4. kvartal af 2006.

Viden uden grænser

Rockwool koncernen har medarbejdere i 33 forskellige
lande. Evnen til at få mennesker, kommunikation og viden
til at flyde frit over grænserne er helt afgørende far koncer-
nens internationale vækst.

Ved udgangen af 2005 var der udstationeret 30 med-
arbejdere til et andet land end det oprindelige ansættel-
sesland. Den største internationale videndeling står kon-
cernens rejsehold af specialister, der servicerer koncernens
fabrikker og ledelser i Europa, Nordamerika og Asien, dog
for. Endelig er mange hundrede medarbejdere i koncernen
involveret i internationale opgaver.

 

18 Årsrapport 2005

Energieffektivitet og miljøteknologi i fremdrift

 

Store glasarealer og dårlig isolering kan give selv nye bygninger et uacceptabelt højt energi-
forbrug. Men nu skærpes kravene til bygningers energieffektivt i et tempo, der ikke er set
magen til i mange år. Potentialet for lønsomme og miljøgavnlige energibesparelser er
betydeligt. Behovet for at bremse energispild er blevet mere akut. Isolering og energiråd-
givning fra Rockwool koncernen indtager en nøglerolle i denne opgave.

BEHOVET: Hvorfor er energibesparelser i
bygninger blevet vigtigere?

1. Bygningers energiforbrug
Bygninger lægger beslag på over 40 % af energiforbru-
get i EU og Nordamerika. Som følge af blandt andet
utilstrækkelig isolering går langt hovedparten til opvarm-
ning og afkøling.

2. Vor velfærd afhænger af prisen på energi
Vort moderne samfund er stærkt afhængig af billig
energi. 86 % af verdens energiforsyning kommer fra kil-
der, som ikke er fornybare. Reserverne bliver mindre og
mindre, mens efterspørgslen stiger og stiger. Omtrent
80 % af de olieproducerende lande kæmper med, el-
ler står over for, dalende produktion. Det øger presset på
energiprisen, som alene de seneste tre år er fordoblet.

3. Forsyningssikkerhed
En ustabil energiforsyning kan lamme et møderne sam-
fund. USA, EU og mange andre samfund importerer
over halvdelen af deres energi. Utilstrækkelig energief-
fektivitet øger importen. Sårbarheden over for politisk el-
ler teknisk ustabilitet stiger.

Dertil kommer ønsket om at undgå overbelastning og
nedbrud i el-forsyningen, f.eks. ved kraftig brug af air-con-
dition under hedebølger. Beregninger fra EU-Kommissio-
nen viser, at det er 50-400 % dyrere at investere i udbyg-
get el-produktion frem for energibesparelser.

4. Miljø og klima
Brug af fossil energi øger sundhedsskadelig luftforure-
ning samt udledningen af drivhusgasser. Ifølge FN's kli-
mapanel accelererer den globale opvarmning hyppighe-
den af ekstremt vejr. Kyoto-protokollen trådte formelt i
kraft den 16. februar 2005. 27 industrilande har forplig-
tet sig til at reducere deres menneskeskabte CO.-for-
urening med i snit 5,2 % fra 1990 til 2008-12. Storme,
oversvømmelser og tørke har også i 2005 ramt vold-
somt i mange lande. Det øger presset på politisk hand-
ling. Ifølge EU skal industrilandene inden 2050 fjerne
60-80 % af deres CO.-forurening, hvis den globale op-
varmning skal begrænses til 2?C.

Årsrapport 2005 19

HANDLING: Hvad sker der konkret ?

Med skærpelser på op til 30 % i medlemslandenes krav
til nye bygningers energieffektivitet er implementeringen
af EU's direktiv for bygningers energimæssige ydeevne
(2002/91/EC) det politiske tiltag, der de nærmeste år får
størst betydning for udvidelsen af Rockwool forretningen. |
mindst 8 ud af de 25 EU-lande plus Norge og Schweiz føl-
ger der i 2006 skærpelser i kølvandet på direktivet. Det
forventes at det vil begynde at påvirke isoleringssalget fra
udgangen af 2006. Yderligere tre lande har indikeret, at
der gennemføres skærpelser i perioden 2007-2009.

Minimum hvert 5. år skal energikravene nu opdateres
og afspejle den teknologiske udvikling. I nogle lande kunne
der tidligere gå 10-20 år. Lande som Frankrig og Danmark
har allerede nu tilkendegivet, at de også i 2010 og 2015 vil
skærpe med 15 % hhv. 25-30 %.

De nævnte skærpelser gælder nybyggeriet. Det største
potentiale for energibesparelser ligger dog i den store, eksi-
sterende bygningsmasse. Langt de fleste af de 27 lande vil
indføre krav til energibesparende bygningsmodernisering.
Tyskland, Norge og Danmark er blandt de lande, der kræ-
ver, at ikke kun større bygninger på over 1000 m2, men
alle bygninger skal føres op til moderne energistandard, når
de alligevel gennemgår en større renovering.

På koncernens største marked, Tyskland, blev energikra-
vene til nye bygninger skærpet betydeligt i 2002, så nye
skærpelser vil ikke finde sted i 2006. Til gengæld vil den
nye regering årligt øremærke henved EUR 1,5 mia. i støtte
til energibesparelser i eksisterende bygninger.

Flere EU-initiativer er i støbeskeen, som forventes at
bane vej for yderligere markedsvækst. I december 2005
vedtog EU Energy Services Directive, der fremover pålæg-
ger energiselskaberne at hjælpe forbrugerne med at spare
energi. Det åbner op for et nyt milliardmarked for energibe-
sparelser. Inden for det kommende år forventes EU-Kom-
missionen desuden at sætte sidste punktum for sit Green
Paper om energibesparelser.

Også på koncernens nye markeder uden for EU begynder
myndighederne at fremme energibesparelser. | USA gives
der fra 2006 skattelettelser til energieffektivitet i bygnin-
ger. | Malaysia indføres obligatoriske energikrav til er-
hvervsbygninger, og i nordlige regioner af Rusland er de an-
befalede isoleringstykkelser større end i mange EU-lande.

20 Årsrapport 2005

 

MULIGHEDERNE:

Hvor stort er det uudnyttede potentiale?

Energispild i bygninger koster penge, skaber forurening og
nedsætter livskvaliteten. Mulighederne for lønsomme ener-
gibesparelser i bygninger er langt fra udnyttet.

Det er muligt at bygge nye huse, så de sparer 90 % af
den energi, der normalt går til opvarmning af et gennem-
snitshus. Også ved renovering er der eksempler på, at man
kan spare meget betydelige mængder energi. De sparede
energiomkostninger er større end den lille forøgelse af bo-
ligudgiften, som følger af at bygge et velisoleret "passivhus"
med godt indeklima.

De aktuelle skærpelser af bygningsreglementerne akti-
verer kun en mindre del af de lønsomme energibesparelser.
Alt i alt kunne der alene i EU spares over EUR 55 mia. og
udledes 460 millioner tons mindre CO.-forurening til at-
mosfæren om året, hvis bygninger under renovering blev
ført op til moderne energistandard. Det viser beregninger

Velvære og styr på
energiregningen.

Nye lavenergihuse
ser dagens lys med
Rockwool løsninger
og ekspertise.
Seest, Danmark.

 

fra konsulentfirmaet Ecofys. Ydermere ville der blive skabt
530.000 arbejdspladser ifølge mineraluldsindustriens bran-
cheorganisation EURIMA.

Flere og flere politikere og beslutningstagere i byggebran-
chen er begyndt at få øjnene op for de fordele, der er for-
bundet med at bygge energieffektivt. I modsætning til f.eks.
begrænsninger i biltrafikken reducerer energibesparelser i
bygninger ikke borgernes livskvalitet, men øger den.

ORDEM I EGET HUS: Bæredygtig produktion
Vi lægger som producent af isolering vægt på, at vi kan doku-
mentere "orden i eget hus”. Et typisk Rockwool isoleringspro-
dukt kan i sin livscyklus spare hundredfold mere energi, CO.,-
udslip og luftforurening, end der går til produktion, transport
og bortskaffelse af produktet. I sin levetid vil dette års pro-
duktion af Rockwool isolering spare over 100 mio. tons CO...
Rockwool koncernens miljøpolitik forpligter selskaberne til
ansvarlighed og går i mange tilfælde videre end lokale Mmi-

Årsrapport 2005 21

 

 

 

nimumskrav. | 2005 kunne koncernen føje en canadisk og
en britisk miljøpris til de priser, som Rockwool selskaber er
blevet tildelt igennem årene. Koncernen har ingen verse-
rende miljøretssager.

Rockwool selskaberne har tilsluttet sig Det internatio-
nale Handelskammer (ICC's) Business Charter for Sustaina-
ble Development — Principles for Environmental Manage-
ment. Moderselskabet har en gruppe af eksperter, som
sikrer, at datterselskaberne overholder koncernens miljø-
politik. I selskaber med certificerede miljøledelsessystemer
(IS0-14001 og EMAS) verificeres miljøarbejdet desuden af
eksterne auditører.

De årlige miljøinvesteringer vil de kommende år typisk
ligge på DKK 80-100 mio. EU-direktivet for Integrated
Pollution Prevention and Control forventes ikke at øge
dette væsentligt, da koncernen allerede i vid udstrækning
har investeret i best-practice-miljøteknologi.

Koncernen har i 2005 haft stor succes med energiaudits
af produktionsanlæggene og vil i 2006 fordoble antallet.
Typisk er koncernens eksperter i stand til at halvere energi-
og CO.-forbruget til produktion af en isoleringsenhed, når vi
køber og moderniserer fabrikker i f.eks. Østeuropa.

Flere detaljer om koncernens miljøforhold findes i Bock-
wool International A/S' miljørapport, som også kan læses
på www.rockwool.com

22 Årsrapport 2005

BuildDesk

Der er store forandringer på vej på energieffektivitetsom-
rådet i Europa. | de næste par år virkeliggøres de intentio-
ner og forpligtelser, som EU har skabt ved at tilslutte sig
Kyoto-protokollen. Ét tiltag blandt mange er EU's vidtræk-
kende bygningsdirektiv vedrørende bygningers energimæs-
sige ydeevne.

BuildDesk, Rockwool koncernens nyeste forretningsini-
tiativ, drager fordel af denne nye fokus på energieffektivitet
gennem en kommerciel udnyttelse af koncernens omfat-
tende viden om energioptimering af bygninger.

Hvad er BuildDesk?
BuildDesk blev lanceret i 2003 som en aktivitet, der tilby-
der IT-værktøjer og konsulentydelser med hensyn til at do-

 

kumentere, at myndighedskrav til energiforbruget opfyldes
samt for energioptimering af bygninger. BuildDesk skaber
en langsigtet værdi for bygningsejere, arkitekter, ingeniø-
rer og andre fagfolk, som designer, renoverer eller opfører
morgendagens energieffektive bygninger. | dag har Build-
Desk selskaber i Tyskland, Holland, Storbritannien og Dan-
mark. BuildDesk hjælper fagfolk med at efterleve reglerne
og gør dem i stand til at arbejde mere effektivt med de
komplicerede regelsæt. BuildDesk sikrer, at fagfolk er ajour
med de seneste bestemmelser, fremgangsmåder og fald-
gruber inden for energioptimering af både nye og eksiste-
rende bygninger. BuildDesk står også klar med konsulenty-
delser inden for komplekse problemområder som forskelle i
energiforbrug ifølge bygningsregulativerne og faktisk ener-

build'desk

save your energy

Nøglen til BuildDesk succes er
neutralitet — både i rådgivning og i
valg af samarbejdspartnere. BuildDesk
vil tilbyde uvildige kvalitetsløsninger

i form af IT-værktøjer, og konsulent-
ydelser til forbedring af energi-
effektivitet i bygninger.

giforbrug, kuldebroer, ventilation, overopvarmning, køling,
varmegenvinding og varmepumper. Endelig er BuildDesk
som en vigtig del af forretningsmodellen engageret i strate-
giske partnerskaber med velrenommerede firmaer og med
forskere i mange lande på dette område.

Nøglebegivenheder i 2005

| Tyskland blev et strategisk samarbejde sat i gang for at
skabe opmærksomhed omkring de fordele, der er relateret
til energioptimering for private bygningsejere. I januar lan-
ceredes 'Chance Energiepass', et initiativ, hvor BuildDesk
blandt andet uddanner nationale byggeforhandlere til at ud-
stede energicertifikater. Eksperter vurderer, at der vil være
en årlig efterspørgsel på 1,5 millioner energicertifikater.

Årsrapport 2005 23

 

Resultatet har været meget positivt — over 200 samar-
bejdspartnere har tilsluttet sig initiativet og sendt nøglean-
satte til BuildDesk til et 80-timers kursus. Når de ansatte
vender tilbage til byggeforhandleren, er de udstyret med
det seneste BuildDesk software og modtager jævnligt op-
dateringer af "best practice”, know-how og supplerende
kurser.

Den 1. december 2005 blev det nyeste BuildDesk sel-
skab oprettet, denne gang i Danmark, hvor de første mar-
kedsreaktioner har været meget positive. Det nye danske
bygningsreglement, som træder i kraft 1. april 2006, har
skabt et behov for ny viden. Salg af softwareprogrammer
og kurser i energidesign har også i Danmark vist en god
udvikling.

24 Årsrapport 2005

Isoleringsområdet

 

Isoleringsområdet er Rockwool koncernens største forretningsområde med 84 % af salget.
Hovedparten af koncernens isoleringsprodukter og -systemer afsættes til byggesektoren,
men andre vigtige anvendelsesområder er isolering af skibe samt industrielle og tekniske
anlæg. Området er organiseret i tre geografiske divisioner. Isoleringsdivisionerne står for
driften af koncernens 23 fabrikker fordelt med 20 i Europa, 2 i Nordamerika og 1 i Asien.

Salget af produkter og systemer i isoleringsområdet vi-

ste stærk fremgang i 2005. Hårdt vintervejr lagde mange
europæiske byggepladser øde i starten af året med deraf
følgende lavere afsætning, men salgsefterslæbet blev
gradvist indhentet i de efterfølgende kvartaler. Høje ener-
gipriser, gode byggekonjunkturer i såvel Europa som Nord-
amerika samt stigende fokus på bygningers energiforbrug
øgede efterspørgslen på hovedmarkederne. Alt i alt endte
salget i divisionerne på DKK 9,4 mia., hvilket er en stigning
på 11% i forhold til 2004.

Omsætningsstigningen skyldes både salgsprisstigninger
og volumenstigninger. Igen i 2005 betød høje prisstignin-
ger på råvarer dog, at effekten af salgsprisstigningerne blev
reduceret på bundlinjen. Resultatet af primær drift for iso-
leringsområdet endte med en fremgang på 31% og nåede
DKK 813 mio.

Årsrapport 2005 25

Bygningsisolering

Salget af almindelig bygningsisolering og facadeisolering
viste god vækst, primært båret frem af et stærkt boligbyg-
geri på de fleste markeder. | Central- og Østeuropa var det
igen Rusland, der registrerede den stærkeste vækst, mens
salget i Polen var mere afdæmpet, dog med en tendens

til øget aktivitet mod slutningen af året. På det store vest-
europæiske marked var fremgangen særlig markant i Bene-
lux, Spanien og UK, men også Skandinavien viste gode
takter. Tyskland, som er koncernens største marked, viste
derimod igen tilbagegang. | Nordamerika var væksten også
markant.

Markedet for almindelig bygningsisolering er præget af
stærk konkurrence med specielt glasuldsproducenterne,
men udviklingen af nye, mere komplette løsninger betød
at Rockwool koncernen styrkede positionen på

 

 

 

 

 

 

 

DKK mio. 2004 2005 Omsætning

10000
Resultat
Ekstern nettoomsætning 7.571,9 8.374,7 8000
Intern nettoomsætning 892,7 1.021,5
EBITDA 1.213,7 1.393,0 5000
Af- og nedskrivninger 591,8 580,3
Resultat af primær drift 621,9 812,7 2000
Finansielle omkostninger, netto 80,3 46,6
Resultat før skat 541,6 766,1 2000
Skat af årets resultat 151,5 60,5
Årets resultat 390,1 705,6 200 2002 2003 2004 2005

 

Salget af isolering gik igen stærkt frem i Spanien, hvor de energi-
besparende, akustiske og brandbeskyttende egenskaber værdsæt-
tes. Palacio Deportes Communidad, Madrid.

 

26 Årsrapport 2005

 
 
 
 
 
  
    

adskillige områder. Globalt styrede, men lokalt tilpassede

isoleringsløsninger bliver udviklet til flere og flere seg men-
ter på tværs af landegrænser. Et eksempel er systemer til
efterisolering af facader udefra med stenuld og puds, som
er lanceret i Rusland, Polen, Danmark, Tjekkiet, Slovakiet
og Storbritanien.

Isolering af flade tage er et vigtigt forretningsområde,
hvor stenuldens trykstyrke udnyttes, så man kan gå på ta-
get. Salget viste i 2005 en stærk udvikling på trods af, at
markedet ikke viste synderlig vækst. Langt den største del
af salget af tagisolering går til erhvervsbyggeriet, der ikke
var begunstiget af samme gode konjunkturer som bolig-
byggeriet. Offentligt byggeri kunne dog på visse markeder
kompensere for den svage udvikling | erhvervsbyggeriet.
Specielt i Central- og Østeuropa var udviklingen tilfredsstil-
lende, men også i Frankrig og UK steg salget på basis af
øgede krav til isoleringstykkelser. Udviklingen af nye kom-

Q Det Malaysiske Energiministeriums nye bygning er opført
som et lavenergibyggeri, der skal reducere energiforbruget
til Bir-condition. Rockwool koncernens malaysiske selskab
viste stærk fremgang i omsætningen i 2005.

& Årets største engineering projekt var opførelsen af en ny
fabrik i Vyborg, 140 km nordvest for Skt. Petersborg.

plette systemer, som eksempelvis RockRoof tagsysternet,
der blev introduceret i Rusland i 2005, underbygger Rock-
wool koncernens førende position inden for dette segment.
For 2006 ventes fortsat god vækst i salget af bygnings-
isolering. | januar træder EU's direktiv for bygningers ener-
gimæssige ydeevne i kraft og de forventede skærpelser
af bygningsreglementerne forventes at begynde at kunne
mærkes i markedet mod slutningen af året.

Industriel og teknisk isolering

Området industriel og teknisk isolering dækker markedet
for isolering af rør og kedler mv. i kraftværker og procesin-
dustri samt isolering af rørinstallationer og ventilationska-
naler i offentlige bygninger, erhvervsbygninger og i mindre
grad boligbyggeri. Området lider fortsat af, at der for tiden
opføres meget få kraftværker, som traditionelt er vigtige
projekter - denne situation forventes dog at ændre sig i de

 

kommende år. Endvidere er markedet til proces-industrien
fortsat præget af stagnationen i den vesteuropæiske indu-
stri. Afsætningen til de central- og østeuropæiske industri-
projekter og til rørinstallationer i bygninger gik noget bedre,
og alt i alt gik salget af industriel og teknisk isolering svagt
frem i forhold til året før.

For industriel og teknisk isolering er det forventningen,
at markedet vil vise vækst i de kommende år.

Marine og offshore
2005 blev præget af et højt aktivitetsniveau både inden
for skibsbyggeri og offshore. Mange steder — især i Fjern-
østen —- opnåede værfterne fuld kapacitetsudnyttelse.
Det smittede positivt af på ordreindgangen til værfterne i
Europa, der også har haft gavn af opsvinget.

Den øgede aktivitet inden for offshore skal ses i lyset af
intensiveret efterforskning og boring efter olie og gas - i

Årsrapport 2005 27

ROCKWOOE

FIRESAFE INSULATION

ROXUE

FIRESAFE INSULATION

& Salget i Rusland viste igen i 2005 robust vækst. På blot
6 år er Rusland gået fra under 1% til over 7 % af koncernens
omsætning. Her facadeisoleres en skyskraber i Samara i det
sydlige Rusland.

stigende grad på vanskeligt tilgængelige steder og større
dybder.

Med det nyetablerede Marine & Offshore Business Cen-
tre er koordinationen og samarbejdet mellem de enkelte
datterselskaber blevet væsentligt styrket. Salgsindsat-
sen er intensiveret på flere nye markeder, og der har været
vækst i salget i 2005. Der forventes en pæn vækst i sal-
get i 2006.

28 Årsrapport 2005

Systems Division

 

 

 

 

 

 

 

Systems Division består af Rockwool koncernens fem forretningsområder uden for
isoleringsområdet: Rockfon lofter, Grodan løsninger til effektiv gartneridrift, Rockpanel
facadeplader, Lapinus Fibres specialfibre til armeringsformål og RockDelta løsninger til
bekæmpelse af udendørs støj- og vibrationsproblemer. Divisionen tegner sig for 16 %
af koncernens omsætning.

Selskaberne i Systems Divison oplevede i 2005 en vækst
i salget på 6 %, hvilket var tilfredsstillende set på baggrund
af markedsudviklingen. De enkelte selskaber stod over
for stærkt konkurrenceprægede markeder, og særligt Gro-
dan dyrkningsløsninger og Rockfon loftsløsninger oplevede
markeder med lav eller ingen vækst. Den hårde konkur-
rence på divisionens markeder muliggjorde kun beskedne
prisstigninger. Omsætningen endte på DKK 1,7 mia.
Resultatet af primær drift blev på DKK 107 mio., hvilket
er på niveau med 2004.

Rockfon loftsløsninger
Rockfon Gruppen udvikler og markedsfører integrerede loft-
løsninger, der bidrager aktivt til at forbedre æstetik, inden-
dørsmiljøet og de akustiske forhold i bygninger. Gruppen er
blandt de største leverandører af nedhængte loftsystemer
i Europa. Hovedparten af salget sker til Vesteuropa, men
også i Central- og Østeuropa oplever Rockfon Gruppen en
stigende efterspørgsel. Rockfon produkterne fremstilles på
fabrikkerne i Holland, Polen, Frankrig og Danmark.

Rockfon Gruppen fortsatte i 2005 den positive udvikling
med en tilfredsstillende stigning i såvel salg som driftsind-

Årsrapport 2005 29

tjening. Vigende aktivitet i erhvervsbyggeriet i Vesteuropa
har betydet, at markedet for nedhængte loftsystemner igen-
nem flere år har været i tilbagegang, om end det i 2005
vurderes at have været stabilt. Konkurrencen på markedet
er fortsat stor. Trods den negative markedsudvikling har
Rockfon lofternes bedre egenskaber på nogle afgørende
områder betydet, at selskabet er gået frem i de fleste geo-
grafiske områder og har således øget sin markedsandel.
Frankrig, Skandinavien, Storbritannien og Tyskland bidrog
især til fremgangen.

Som følge af den fortsat positive udvikling blev det i
2005 besluttet at udvide Rockfon produktionsanlægget
i Cigacice, Polen, så det kan producere en ny type Rock-
fon lofter med forbedrede egenskaber samt de specialpro-
dukter, der hidtil har været produceret på fabrikken i Hede-
husene i Danmark. Fabrikken i Danmark vil dog fortsætte
produktionen frem til andet halvår 2006.

Efter flere års tilbagegang vurderes det, at markedet
for nedhængte loftsystemer i 2005 passerede bunden og
nu atter vil opleve vækst. I 2006 venter Rockfon Gruppen
derfor fortsat fremgang i salget.

 

 

 

 

 

 

DKK mio. 2004 2005 Omsætning
2000 TT

Resultat 1800

Ekstern nettoomsætning 1.570,6 1.650,7 1600

Intern nettoomsætning 59,3 69,6 1400

EBITDA 111,5 110,5 1200

Af- og nedskrivninger 1,9 4,0 1000

Resultat af primær drift 109,6 106,5 200

Finansielle omkostninger, netto -4,2 -0,3 800

Resultat før skat 105,4 106,2 nee

Skat af årets resultat 28,0 32,1 ve

Årets resultat 77,4 74,1 9 2001 2002 2003 2004 2005

 

Rockfon tofter er en integreret del af Jo Crépains design til Dexia
Banken i Bruxelles. Rockfon lofter bidrager ikke kun til udformnin-
gen ved at fremvise en fuldstændig glat, ubrudt overflade uden
synlige samlinger, men også ved at forbedre akustikken i et miljø,
der er domineret af granit og glas.

Rockpanel facadeplader viste stærk fremgang i omsætning og
overskud i 2005.

 

30 Årsrapport 2005

 

  
 

O RockDelta støjskærme markedsføres i stigende grad som
skræddersyede løsninger tilpasset projektets behov. Her på
Littebæltsbroen er den øverste del af støjskærmen af glas,
så bilisterne fortsat kan nyde udsigten.

oa Miljøvenlige skibsmalinger har været et vigtigt udviklingsområde

for Lapinus Fibres. | 2005 blev en ny produktlinje -
CoatForce - lanceret

& Verdenslederen for dyrkningssubstrater til drivhuse — Grodan Gruppen
- omstrukturerede kraftigt i 2005. Indtjeningen er nu igen på vej op.

Grodan dyrkningsløsninger
Grodan Gruppen udvikler og leverer bæredygtige og løn-
somme løsninger til dyrkning af afgrøder inden for drivhus-
gartneridrift. Disse løsninger danner grundlaget for dyrk-
ning af sikre og sunde grøntsager og planter af høj kvalitet.
Grodan er verdens førende leverandør af substrater. Grup-
pens hovedmarked er Vesteuropa, men Nordamerika, Cen-
tral- og Østeuropa samt Sydøstasien udgør en voksende
del af omsætningen. Produktionen af dyrkningssubstrater
finder sted på fabrikkerne i Holland, Danmark og Polen.

Også i 2005 var gartneribranchen presset som følge af
høje produktionsomkostninger — især de kraftige stigninger
i energiudgifterne havde stærk indflydelse på grøntsags- og
blomsterdyrkernes indtjeningsmuligheder. Hele gartneri-
industrien er under fortsat prispres fra store internationale
detailhandelskæder. Producenterne søger på alle måder at
nedbringe deres produktionsomkostninger. Der er særlig
fokus på stordrift, som fører til konsolidering og øget auto-
matisering inden for industrien. Producenterne af peber-
frugter, der er blandt de større kundegrupper, blev ramt af
historisk lave priser i 2005.

Disse faktorer betød, at de forventede prisstigninger på
produkter og serviceydelser ikke kunne gennemføres fuldt ud.

Trods de svære markedsvilkår lykkedes det Grodan Gruppen
at fastholde omsætningen og sin position på markedet.

Effekten af de strategiske tiltag, der blev gennem-
ført i 2004 og 2005, begyndte at vise sig i form af en
bedre driftsindtjening i 2005. De faste omkostninger er
på vej ned, produktsortimentet er blevet rationaliseret og
en række organisationsændringer har fundet sted. Det før-
ste skridt til at forbedre produktionens omkostningsstruktur
blev taget i 2005, og det er besluttet at standse Grodan
produktionen i Caparroso, Spanien.

På længere sigt er fremtidsudsigterne ganske positive,
idet trenden mod sikre fødevarer og miljøvenlige produkti-
onsformer fortsætter. I 2006 venter Grodan Gruppen, at
det vesteuropæiske marked vil være stabilt, mens en mo-
derat vækst vil kunne opnås i Østeuropa og Nordamerika.

Rockpanel facadeplader til mange formål

Rockwool Rockpanel B.V. markedsfører dekorative plader
til bygninger. Pladerne bruges til facader, samt til stern og
vindskeder, hvor der efterspørges løsninger, der kræver et
minimum af vedligeholdelse. Rockpanel facadeplader bear-
bejdes som træ (forboring er ikke nødvendig) og er meget
holdbare. Vægten er relativ lav sammenlignet med konkur-

LAPINUS |

LAPINUS FIBRES, BY

 

Rockfon

ACTIVATE YOUR CEILING

rerende produkter, hvilket betyder, at der spares både tid
og penge i monteringsfasen. Rockpanel har salgsselskaber
i seks europæiske lande. Produktionen finder sted i Roer-
mond, Holland.

De senere års positive udvikling fortsatte i 2005 med
en stærk vækst i både salg og overskud. Fremgangen re-
laterer sig til alle Rockpanel forretningens hovedmarkeder i
Nordvesteuropa og er en effekt af de senere års strategiske
tiltag, der har medført, at Rockpanel produkterne nu mar-
kedsføres under en ny visuel identitet på en ensartet måde
i alle lande.

For 2006 ventes fortsat vækst i salget.

Lapinus Fibres specialfibre til armering

Lapinus Fibres B.V. udvikler og markedsfører specialfibre til
armering af friktionsmaterialer, pakninger, plastik og andre
specielle applikationer. Virksomheden har opnået en ver-
densledende position inden for sit felt takket være en enga3-
geret indsats for at tilbyde kunderne innovative og omkost-
ningseffektive løsninger.

2005 blev et udfordrende år for Lapinus Fibres BM. på
grund af svære vilkår i bilbranchen, hvis underleverandø-
rer er selskabets største kundegruppe. Branchen er under
hårdt indtjeningspres ag omstrukturerer kraftigt. Det slog
igennem på omsætningen, der viste en mindre tilbage-
gang. Det var specielt i Europa og Nordamerika, at udvik-
lingen var afdæmpet, hvorimod Asien viste mere tilfreds-
stillende takter. På sigt er brancheudsigterne dog gode.

Et andet fokusområde for Lapinus Fibres er udviklin-
gen af specialfibre til overfladebehandling og maling. Disse
markeder repræsenterer et nyt potentielt vækstområde.
Produkterne markedsføres under navnet CoatForce. | over-
fladematerialer og maling bruges fibre oftest til at modvirke
revnedannelse, forbedre slidmodstanden, udfyldningsegen-
skaberne samt varme- og brandmodstandsevnen.

grodan

Årsrapport 2005 31

[1
Rockpanel" EM

a ROCKWOOL companv

 

Den første succes er opnået i udviklingen af fibre for
specialmaling til skibe, som eksempelvis en miljøvenlig
antismuds maling og en skridsikker maling til skibsdæk.

| 2006 forventes Lapinus Fibres at få en moderat vækst
i omsætningen på et marked, der fortsat er i vanskelighe-
der. Der vil være særlig fokus på vækstmuligheder i Asien
og særligt i Kina.

RockDelta løsninger til støj- og vibrationsbekæmpelse
RockDelta a/s leverer løsninger til bekæmpelse af uden-
dørs støj- og vibrationsproblemer fra vej- og jernbane-
trafik. Selskabet har to hovedproduktområder, nemlig
støjskærme, der monteres langs med trafikanlæg (typisk
veje) og vibrationsisolering, der monteres under skinnean-
læg som. f.eks tog og sporvogne.

RockDelta oplevede i 2005 en stabil udvikling i salg og
indtjening, selvom det skandinaviske hjemmemarked viste
svaghedstegn. Blandt de større projekter var vibrationsiso-
lering til den københavnske metro samt støjskærme til Lil-
lebæltsbroen, hvor støjskærmene af stenuld kombineres
med glas, således at bilisterne fortsat kan nyde udsigten.
Denne type mere sofistikerede støjskærme, hvor RockDelta
går i partnerskab med andre producenter, vil blive af sti-
gende betydning.

Rockdelta vil fremover styrke sin position på det skandi-
naviske og øvrige europæiske marked. Forretningsområdet
har et betydeligt potentiale, da den offentlige opmærksom-
hed omkring de negative effekter af støj og vibrationer fra
større trafikanlæg vokser.

[ 2006 ventes en betydelig vækst i omsætningen.

32 Årsrapport 2005

Koncernens styring af finansielle risici

Rockwool koncernens omfattende internationale aktiviteter
bevirker at koncernens resultatopgørelse og egenkapital er
påvirkelig af en række finansielle risici. Koncernen opdeler

og behandler disse risici i følgende grupper:

- Valutarisiko
- Renterisiko
= Likviditetsrisiko
» Kreditrisiko

Det er koncernens politik at der løbende foretages identifi-
kation og afdækning af alle væsentlige finansielle risici. An-
svaret for dette ligger i det enkelte selskab hvor de finan-
sielle risici måtte opstå. Moderselskabet overvåger løbende
koncernens finansielle risici i henhold til rammer fastsat af
koncernledelsen.

Valutarisiko

Som følge af koncernens struktur er indtægter og udgif-
ter i fremmede valutaer i betydeligt omfang afbalanceret
mod hverandre således at koncernen ikke er eksponeret for
større valutarisici.

Kommercielle valutarisici i selskaberne, der ikke kan af-
balanceres, søges, i det omfang de væsentligt vil kunne
påvirke det enkelte selskabs resultat negativt, til stadighed
afdækket gennem anvendelse af valutalån, valutaindskud
og/eller afledte finansielle instrumenter. Afdækning af valu-
tarisici sker i det enkelte selskab.

Det er koncernens politik ikke at afdække de valutarisici
der eksisterer som følge af langsigtede investeringer i dat-
terselskaberne.

Afledte finansielle instrumenter anvendes kun til afdækning
af kommercielle risici.

Eksterne anlægslån samt koncernlån etableres som en
altovervejende hovedregel i det pågældende selskabs lo-
kale valuta, ligesom placering af likvide beholdninger sker i
den lokale valuta. I lande med ineffektive finansielle marke-
der kan optagelse af lån og placering af overskudslikviditet,
efter godkendelse fra moderselskabets finansfunktion, ske i
DKK, EUR og/eller USD.

Koncernlån der ikke etableres i DKK eller EUR, sikres i
moderselskabet via termins- og SWAP-markedet.

Obligationsbeholdningen består kun af DKK og EUR
denominerede obligationer.

Da kun en mindre del af koncernens aktivitet sker i Dan-
mark, vil koncernens omsætning og resultat ved omregning
til danske kroner blive påvirket af ændringer i valutakur-
serne.

Renterisiko

Kancernens renterisiko udgøres primært af rentebæ-
rende gæld, idet koncernen ikke p.t. har væsentlige
rentebærende aktiver af længere varighed.

Det er koncernens politik at finansiering af investeringer
primært sker ved optagelse af 5- til 7-årige lån med fast
rente.

Træk på kreditter med variabel rente matcher stort set
størrelsen af de likvide beholdninger, ligesom alle koncern-
lån har rentesymmetri.

Det er koncernens politik at obligationsbeholdningen
ikke har en samlet gennemsnitlig varighed på over 4 år.

Ovennævnte forhold bevirker at renteændringer kun
langsomt vil kunne påvirke koncernens finansielle resultat.

Likviditetsrisiko

For at sikre et finansielt beredskab af en acceptabel stør-
relse optages der løbende anlægslån til delvis dækning af
nyinvesteringer samt refinansiering af eksisterende lån.
Moderselskabet hæfter kun i begrænset omfang for dat-
terselskabers anlægslån, og har således ikke i forbindelse
med anlægslån udstedt kautioner, garantier eller lignende
af væsentlig størrelse.

Der er i mindre omfang stillet garanti for kreditter,
ligesom moderselskabet har udstedt ejerskabsklausuler
og/eller tilbagetrædelseserklæringer i forbindelse med etab-
lering af egenkapitallignende lån i koncernens selskaber.

Moderselskabet sikrer løbende at der i større og solide
pengeinstitutter eksisterer fleksible uudnyttede kommitede
lånetilsagn af en passende størrelse.

Koncernens finansielle beredskab består desuden af
børsnoterede obligationer, likvide beholdninger samt ukom-
mitede kreditfaciliteter.

Den løbende over- og underskudslikviditet i koncernens
selskaber udlignes, i det omfang det er rentabelt, via mao-
derselskabet, der fungerer som koncernintern bank. | de
udenlandske enheder er der, hvor det er fundet hensigts-
mæssigt, etableret underliggende cash pool systemer.

I det omfang størrelsen af det finansielle beredskab til-
lader det, fungerer moderselskabet endvidere som långiver
for koncernens selskaber.

Kreditrisiko
Som følge af en stor geografisk og antalsmæssig spredning
af kunder er kreditrisikoen basalt set begrænset. I mindre
omfang, og når det skønnes nødvendigt, benyttes forsikrin-
ger eller bankgarantier til sikring af udestående debitorer
Den internationale spredning af koncernens aktivite-
ter medfører at der er forretningsmæssige relationer til en
række forskellige banker i Europa, Nordamerika og Asien.
For at minimere kreditrisikoen i forbindelse med placering
af likvide midler og indgåelse af aftaler om afledte finan-
sielle instrumenter benyttes kun større og solide finansielle
institutioner.
Der investeres kun i obligationer udstedt eller garan-
teret af europæiske stater og/eller udstedt af danske
realkreditinstitutter.

Anvendt regnskabspraksis

Årsregnskabet og koncernregnskabet er aflagt i overens-
stemmelse med internationale regnskabsstandarder (IFRS)
som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til
regnskabsaflæggelse for børsnoterede virksomheder.
Anvendt regnskabspraksis er uændret i forhold til 2004,
men der er foretaget enkelte reklassifikationer i balancen.

Følgende vedtagne men ikke ikrafttrådte standarder er
ikke implementeret i årsrapporten: Ændringer til IAS 39,
ændringer til |JAS 32 samt IFRS 7.

Konsolidering
Koncernregnskabet omfatter Rockwool International A/S og
de virksomheder hvori dette selskab og dets dattervirksom-
heder besidder flertallet af stemmerettighederne.
Koncernregnskabet er udarbejdet på grundlag af revi-
derede regnskaber for de enkelte selskaber — opgjort efter
ensartede regnskabsprincipper - ved sammenlægning af
regnskabsposter af ensartet indhold. Der er foretaget eli-
minering af udbytter fra dattervirksomheder, andre interne
indtægts- og omkostningsposter, interne avancer samt in-
terne mellemværender og aktiebesiddelser.
Kapitalinteresser i dattervirksomheder omfatter ud over
aktier desuden langfristede lån til dattervirksomheder når
disse udgør et tillæg til aktieinvesteringen.

Køb og salg af virksomheder

Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder medtages i
koncernregnskabet fra anskaffelsestidspunktet. De nytil-
købte virksomheders identificerbare aktiver og forpligtelser
indregnes i balancen til dagsværdier på overtagelsestids-
punktet. Der hensættes til forpligtelser vedrørende om-
struktureringer i den overtagne virksomhed når disse er be-
sluttet og offentliggjort på overtagelsestidspunktet.

En resterende positiv forskel mellem anskaffelsessummen
og koncernens andel af dagsværdien af de identificerbare akti-
ver og forpligtelser er goodwill og indregnes i balancen.
Solgte virksomheder medtages i salgsåret til afhændelses-
tidspunktet.

Sammenligningstal korrigeres ikke for solgte virksom-
heder eller for virksomheder tilgået ved køb.

Minoritetsinteresser

Minoritetsinteresser indregnes til minoritetens andel af net-
toaktiver. Minoritetsinteressers andel af koncernegenkapi-
talen og -resultatet er udskilt og opført som særskilte
poster i egenkapitalen og koncernresultatopgørelsen.

Årsrapport 2005 33

Fremmed valuta
Transaktioner i fremmed valuta omregnes til transaktions-
dagens valutakurs.

Monetære poster i fremmed valuta omregnes til balan-
cedagens valutakurser.

De udenlandske dattervirksomheders regnskaber om-
regnes ved anvendelse af balancedagens valutakurser for
balanceposter ag gennemsnitlige valutakurser for resultat-
opgørelsens poster.

Alle valutakursreguleringer indgår i resultatopgørelsen
under finansielle poster bortset fra de valutakursdifferencer
som opstår ved:

-+. omregning af egenkapital i dattervirksomheder ved regn-
skabsårets begyndelse til balancedagens valutakurser

… omregning af årets resultat fra gennemsnitlige valuta-
kurser til balancedagens valutakurser

" omregning af de langfristede koncernmellemværender, der
udgør et tillæg til aktieinvesteringen i dattervirksomheder

== omregning af kurssikring af kapitalinteresser i datter-
virksomheder

»… omregning af kapitalandele i associerede og andre
selskaber.

Disse kursreguleringer indregnes direkte på egenkapitalen,
efter fradrag af skat.

Finansielle instrumenter

Finansielle instrumenter anvendt til sikring af værdien

af finansielle aktiver og gældsposter værdiansættes til
dagsværdi. Kursregulering indregnes i resultatopgørelsen.
Afledte finansielle instrumenter anvendt til sikring af for-
ventede fremtidige pengestrømme værdiansættes til han-
delsværdi. Kursregulering indregnes i egenkapitalen. Den
akkumulerede kursregulering tilbageføres på det tidspunkt
hvor den sikrede transaktion gennemføres, ved indreg-
ning i kostprisen i de tilfælde hvar transaktionen resulterer
i et aktiv eller en forpligtelse eller i resultatopgørelsen hvor
transaktionen resulterer i en indtægt eller en omkostning.
Positive og negative dagsværdier indgår i andre tilgode-
havender henholdsvis anden gæld.

34 Årsrapport 2005

Anvendt regnskabspraksis

Optionsprogram
Der er etableret et egenkapitalbaseret aktieoptionspro-
gram, der tilbydes direktionen og ledende medarbejdere.
Ved udstedelse af aktieoptioner beregnes værdien af de
tildelte optioner i henhold til Black & Scholes formel på til-
delingstidspunktet og omkostningsføres under personale-
omkostninger over optionens forventede løbetid. Det om-
kostningsførte beløb modposteres på egenkapitalen.
Effekten af bortfaldne optioner reguleres løbende over
resultatopgørelsen og modposteres tilsvarende på egenka-
pitalen.

Segmentoplysninger

Segmentoplysninger gives om forretningsområder (primært
segmentrapporteringsformat) og om geografiske områder
(sekundært seg mentrapporteringsformat). Den primære
segmentopdeling er i overensstemmelse med koncernens
interne rapportering og ansvarsområder. Segmenttallene er
udarbejdet efter samme regnskabspraksis som i koncern-
regnskabet. Segmentaktiver og forpligtelser er dem, der
driftsmæssigt er direkte knyttet til segmentet. Segment-
resultatet før finansielle poster indeholder de indtægter og
omkostninger, der driftsmæssigt direkte kan henføres til
segmentet. Intern samhandel afregnes til kost-plusmeto-
den.

Nettoomsætning

Nettoomsætning indregnes i resultatopgørelsen såfremt
levering og risikoovergang har fundet sted inden årets ud-
gang. Nettoomsætningen opgøres eksklusiv moms, afgifter
og rabatter ved salget.

Investeringstilskud

Investeringstilskud indtægtsføres i takt med afskrivninger
på de tilhørende materielle anlægsaktiver, Endnu ikke ind-
tægtsførte investeringstilskud modregnes i anlægsakti-
verne, hvortil tilskuddet er knyttet.

Forsknings- og udviklingsaktiviteter

Omkostninger til forskningsaktiviteter omkostningsføres i
det år hvori de afholdes. Omkostninger til udviklingspro-
jekter der er klart definerede og identificerbare, og hvor de
tekniske og kommercielle udnyttelsesmuligheder er påvist,
indregnes som aktiver i det omfang de forventes at gene-
rere fremtidig indtjening. Omkostninger til udviklingsprojek-
ter, der ikke opfylder kriterierne for indregning som aktiver,
omkostningsføres under driftsomkostninger.

Finansielle poster

Under finansielle indtægter og omkostninger medtages
renter vedrørende regnskabsåret. Udbytte af værdipapirer,
bortset fra udbytte fra dattervirksomheder og associerede
virksomheder, medregnes når de modtages. Finansielle po-
ster omfatter endvidere finansielle omkostninger ved finan-
siel leasing, nedskrivning af finansielle anlægsaktiver samt
realiserede og urealiserede kursreguleringer af afledte fi-
nansielle instrumenter, værdipapirer der er omsætningsak-
tiver og af poster i fremmed valuta.

Skat

Beregnet skat, der omfatter skat af årets skattepligtige ind-
komst og årets ændring i udskudt skat, indregnes i resultat-
opgørelsen med den del der kan henføres til årets resultat
og direkte på egenkapitalen med den del der kan henføres
til posteringer direkte på egenkapitalen.

Den aktuelle danske skat er beregnet under hensynta-
gen til sambeskatningen mellem de danske selskaber.

Den aktuelle danske selskabsskat fordeles mellem de sam-
beskattede selskaber i forhold til disses skattepligtige ind-
komster. Selskaber der anvender skattemæssige under-
skud i andre selskaber, betaler sambeskatningsbidrag til
moderselskabet svarende til skatteværdien af de udnyttede
underskud, mens selskaber hvis skattemæssige underskud
anvendes af andre selskaber, modtager sambeskatnings-
bidrag fra moderselskabet svarende til skatteværdien af de
udnyttede underskud.

Ændringer i udskudt skat som følge af ændringer i skatte-
satser medtages i resultatopgørelsen. Hensættelse til ud-
skudt skat beregnes af alle midtertidige forskelle mellem
regnskabsmæssige og skattemæssige værdier bortset fra
midlertidige forskelle som opstår på anskaffelsestidspunk-
tet for aktiver og forpligtelser og midlertidige forskelle på
ikke afskrivningsberettiget goodwill.

Udskudt skat hensættes endvidere til dækning af den
genbeskatning af underskud vedrørende udenlandske virk-
somheder, der tidligere har været inddraget i den danske
internationale sambeskatning. Udskudt skat vedrørende
kapitalinteresser i dattervirksomheder oplyses i en note til
regnskabet. Udskudte skatteaktiver indregnes når det er
sandsynligt at de vil reducere kommende års skattebetalin-
ger og værdiansættes til forventet nettorealisationsværdi.
Udskudt skat hensættes efter gældende skatteregler og
med den skattesats som forventes at være gældende når
de midlertidige forskelle udlignes.

Immaterielte anlægsaktiver

Immaterielle anlægsaktiver bortset fra goodwill værdian-
sættes til kostpris med fradrag af akkumulerede amorti-
seringer og nedskrivninger. Amortisering af følgende im-
materielle anlægsaktiver foretages lineært over aktivernes
forventede levetid, der er:

Udviklingsprojekter 2-10 år
Patenter op til 10 år
Software 2-4 år

Goodwill opstået ved tilkøb af virksomheder og aktiviteter
værdiansættes til kostpris med fradrag for nedskrivninger
som følge af varige nedgange i de pågældende virksomhe-
ders indtjeningsevne.

Mindre aktiver afskrives fuldt ud i anskaffelsesåret.

Materielte anlægsaktiver
Materielle anlægsaktiver værdiansættes til kostpris med
fradrag af akkumulerede lineære afskrivninger der fastsæt-
tes ud fra aktivernes fysiske og økonomiske levetid.
Kostpris på koncernfremstillede tekniske anlæg og maski-
ner omfatter købspris, omkostninger direkte tilknyttet an-
skaffelsen samt ingeniørtimer med indregning af indirekte
produktionsomkostninger.
Finansielt leasede aktiver indregnes i balancen til handels-
værdi på anskaffelsestidspunktet og afskrives med afskriv-
ningssatser som ejede aktiver af samme art.

De regnskabsmæssige afskrivninger er foretaget ud
fra en løbende vurdering af aktivernes afskrivningsforløb,
brugstid og scrapværdi. De forventede levetider er:

Bygninger 20-40 år
Tekniske anlæg og maskiner 5-15 år
Driftsmidler og inventar 3-10 år

Mindre aktiver afskrives fuldt ud i anskaffelsesåret.
Ved salg eller udrangering af aktiver medtages even-
tuelle tab eller gevinster under årets afskrivninger.

Årsrapport 2005 35

Nedskrivning af aktiver
Den regnskabsmæssige værdi af såvel immaterielle som
materielle anlægsaktiver gennemgås årligt for at afgøre
om der er indikation på værdiforringelse. Hvis dette er til-
fældet, foretages test for værdifarringelse og efterfølgende
eventuel nedskrivning til anslået nettosalgspris eller brugs-
værdien hvis denne er højere.

Nedskrivninger af immaterielle og materielle anlægs-
aktiver omkostningsføres under samme post som de tilhø-
rende amortiseringer og afskrivninger.

Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede
virksomheder
Møoderselskabets aktier i dattervirksomheder og associe-
rede virksomheder værdiansættes til kostpris med fradrag
af nedskrivninger som følge af varige nedgange i de pågæl-
dende virksomheders indtjeningsevne. Ved handel med sel-
skaber indenfor koncernen elimineres endvidere for koncer-
ninterne avancer.

Modtagne udbytter indtægtsføres i moderselskabets
resultatopgørelse.

Værdipapirer

Børsnoterede aktier værdiansættes til noteret kursværdi,
mens andre aktier værdiansættes til anslået markedsværdi.
Beholdningen af obligationer er værdiansat til markedsværdi.
Såvel realiserede som urealiserede kursgevinster og tab
indgår i resultatopgørelsen.

Varebeholdninger

Varebeholdninger værdiansættes til den laveste værdi af
historisk kostpris opgjort efter FIFO-princippet eller nettore-
alisationsværdi. | kostprisen for færdigvarer og varer under
fremstilling indgår direkte omkostninger til materialer og
løn i produktionen samt indirekte produktionsomkostninger.

Tilgodehavender
Tilgodehavender værdiansættes efter reservation mod risici
for tab på grundlag af en vurdering af de enkelte fordringer.

36 Årsrapport 2005

Anvendt regnskabspraksis

Egenkapital

Udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet for
vedtagelse på generalforsamlingen. Udbytte der forventes
udbetalt for året, vises som en særskilt post under egenka-
pitalen.

Egne aktier erhvervet af moderselskabet eller dattervirk-
somheder, indregnes til kostprisen direkte på egenkapitalen
under overført resultat. Salgsvederlag og udbytte føres til-
svarende direkte på egenkapitalen.

Hensatte forpligtelser

Der foretages hensættelser til forpligtelser der er sikre eller
sandsynlige på balancedagen og hvor størrelsen af forplig-
telsen kan opgøres pålideligt. Forpligtelsen opgøres til det
beløb der forventes betalt.

Pensionsforhold

Bidragsbaserede pensionsordninger finansieres gennem lø-
bende præmiebetalinger til uafhængige forsikringsselska-
ber, som er ansvarlige for pensionsforpligtelserne. Når pen-
sionsbidrag for bidragsbaserede ordninger er indbetalt, har
koncernen ingen yderligere pensionsforpligtelser over for
nuværende eller tidligere ansatte omfattet af disse ordnin-
ger. Pensionsbidrag vedrørende bidragsbaserede pensions-
ordninger udgiftsføres ved afholdelse.

Ydelsesbaserede pensionsordninger i udenlandske dat-
tervirksomheder opgøres til nutidsværdi på balancetids-
punktet og indregnes i koncernregnskabet. Der foretages
løbende regulering af hensættelserne i henhold til under-
liggende aktuarmæssige opgørelser af forpligtelserne. Re-
guleringerne omkostningsføres i resultatopgørelsen. Re-
sultatet af ændringer i de aktuarmæssige forudsætninger
indregnes over de ansattes gennemsnitlige, resterende
forventede arbejdsperiode. Den aktuarmæssige opgø-
relse foretages med jævne mellemrum dog minimum hvert
tredje år.

For enkelte ydelsesbaserede pensionsordninger gæl-
der det, at de dertil knyttede aktiver er placeret i pensions-
fonde uden for koncernens regnskab. Indbetalingerne til
pensionsfondene er baseret på sædvanlige aktuarmæssige
opgørelser, og omkostningsføres efter forfald. Såfremt de

aktuarmæssige opgørelser over pensionsforpligtelser udvi-
ser væsentlig overdækning eller underdækning i forhold til
pensionsfaondens aktiver optages forskelsværdien i balan-
cen og de fremtidige indbetalinger justeres i overensstem-
melse hermed. Det gælder også for disse ordninger at den
aktuarmæssige opgørelse foretages med jævne mellem-
rum dog minimum hvert fredje år.

Gæld

Rentebærende gæld værdiansættes til amortiseret kostpris
opgjort på basis af den effektive rente på låneoptagelses-
tidspunktet, Låneprovenu opgøres med fradrag af låneom-
kostninger.

Leasingforpligtelser

Leasingforpligtelser vedr. finansiel leasing opgøres til nu-
tidsværdien af de resterende leasingydelser inkl. en even-
tuel garanteret restværdi baseret på de enkelte leasingkon-
trakters interne rente.

Pengestrømsopgørelsen
Pengestrømsopgørelsen præsenteres efter den indirekte
metode med udgangspunkt i resultat efter skat. Penge-
strømsopgørelsen viser pengestrømme for året samt likvi-
der ved årets begyndelse og slutning. Pengestrømme fra
driftsaktivitet opgøres som årets resultat efter skat regu-
leret for ikke-likvide driftsposter, likvide finansielle poster,
betalte selskabsskatter samt ændring i driftskapital. Pen-
gestrømme fra investeringsaktivitet omfatter betalinger
ved køb og salg af virksomheder samt andre anlægsaktiver.
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter låntag-
ning og afdrag på lån, betaling af udbytte samt provenu af
aktiekapitaludvidelser.

Likvide midler omfatter likvide beholdninger samt obli-
gationer med fradrag af kortfristet bankgæld.

Hoved- og nøgletal

Nøgletal er udarbejdet i overensstemmelse med Den dan-
ske Finansanalytikerforenings "Anbefalinger og nøgletal
2005".

Årsrapport 2005 37

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Resultatopgørelse
DKK mio. Note Koncernen Moderselskab
2005 2004 2005 2004
Nettoomsætning 10.024,3 9.143,2 498,1 227,7
Andre driftsindtægter 1 215,0 214,3 317,6 250,7
Driftsindtægter 10.239,3 9.357,5 815,7 478,4
Omkostninger til råvarer og produktionsmaterialer 3.325,5 2.973,6 403,1 143,1
Leveringsomkostninger og indirekte omkostninger 1.870,4 1.724,9 62,4 50,7
Øvrige eksterne omkostninger 1.003,7 933,9 124,7 110,6
Personaleomkostninger 2 2.539,7 2.407,3 174,5 172,3
Af- og nedskrivninger 3 615,1 652,0 21,3 15,9
Driftsomkostninger 9.354,4 8.691,7 786,0 492,6
Resultat af primær drift 884,9 665,8 29,7 -14,2
Afkast fra dattervirksomheder og associerede virksomheder 4 35,0 17,8 489,1 263,0
Renteindtægter og lignende indtægter 5 128,3 66,9 54,9 50,4
Renteomkostninger og lignende omkostninger 6 170,9 147,0 36,5 30,3
Resultat før skat 877,3 603,5 537,2 268,9
Skat af årets resultat 7 274,6 200,5 174,2 14,7
Årets resultat 602,7 403,0 363,0 254,2
Resultatdisponering
Udbytte 103,4 86,0 103,4 86,0
Overført resultat 470,9 319,5 259,6 168,2
Minoritetsinteresser 28,4 -2,5 0,0 0,0
602,7 403,0 363,0 254,2
Udbytte pr. aktie på DKK 10,00 4,8 4,0 4,8 4,0
Resultat pr. aktie 26,1 18,5 16,5 11,6

Udvandet resultat pr. aktie 26,1 18,5 16,5 11,6

38 Årsrapport 2005

Balance - Aktiver

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

DKK mio. Note Koncernen Moderselskab
2005 2004 2005 2004
Koncerngoodwill 59,2 56,9 0,0 0,0
Andre immaterielle anlægsaktiver 45,2 29,3 42,7 24,2
Immaterielle anlægsaktiver 11 104,4 86,2 42,7 24,2
Grunde og bygninger 1.509,0 1.425,3 62,1 66,0
Tekniske anlæg og maskiner 2.266,2 2.291,2 0,0 0,0
Driftsmateriel, edb-udstyr og inventar 148,0 157,6 12,2 15,4
Forudbetalinger og anlægsaktiver under opførelse 703,8 296,0 0,0 0,0
Materielle anlægsaktiver 12 4.627,0 4.170,1 74,3 81,4
Aktier i dattervirksomheder 13 0,0 0,0 3.938,3 3.199,3
Aktier i associerede virksomheder 13 166,5 149,5 30,0 30,0
Lån til dattervirksomheder 13 0,0 0,0 239,7 297,4
Aktier 13 0,3 0,3 0,2 0,2
Bankindeståender 0,0 0,0 0,0 0,0
Udskudte skatteaktiver 16 289,8 74,9 0,0 0,0
Finansielle anlægsaktiver 456,6 224,7 4.208,2 3.526,9
Anlægsaktiver i alt 5.188,0 4.481,0 4.325,22 3.632,5
Råvarer og hjælpematerialer 413,4 426,4 6,7 22,5
Varer under fremstilling 7,0 7,5 24,8 97,5
Fremstillede varer og handelsvarer 323,5 348,8 0,0 0,0
Varebeholdninger 743,9 782,7 31,5 120,0
Tilgodehavender fra salg 1.280,0 1.140,8 0,0 0,0
Tilgodehavender hos dattervirksomheder og
associerede virksomheder 0,0 0,0 461,4 853,4
Andre tilgodehavender 311,3 177,0 150,5 20,2
Periodeafgrænsningsposter 75,9 37,6 2,6 0,4
Tilgodehavender 1.667,2 1.355,4 614,5 874,0
Obligationer 1,9 1,9 0,0 0,0
Likvide beholdninger 400,2 485,0 259,4 193,0
Omsætningsaktiver i alt 2.813,2 2.625,0 905,4 1.187,0
Aktiver i alt 8.001,2 7.106,0 5.230,6 4.819,5

 

Årsrapport 2005 39

Balance - Passiver

 

 

 

 

 

 

 

 

 

DKK mio. Note Koncernen Moderselskab
2005 2004 2005 2004
Aktiekapital 15 219,7 219,7 219,7 219,7
Foreslået udbytte for regnskabsåret 103,4 86,0 103,4 86,0
Overført resultat 4.736,7 4.165,0 4.164,3 3.997,2
Minoritetsinteresser 15,4 30,4 0,0 0,0
Egenkapital i alt 5.075,2 4.501,1 4.487,4 4.302,9
Udskudt skat 16 434,0 223,6 261,1 21,3
Pensionsforpligtelser 17 127,6 121,5 0,7 0,7
Andre hensatte forpligtelser 18 227,1 161,9 0,0 0,0
Hensatte forpligtelser i alt 788,7 507,0 261,8 22,0
Prioritetslån 20,5 31,8 0,0 0,0
Banklån 346,3 352,9 122,3 174,5
Langfristet gæld 19 366,8 384,7 122,3 174,5
Langfristet gæld der forfalder inden for 1 år" 19 161,9 212,2 87,0 0,0
Bankgæld 78,8 54,6 29,2 5,0
Leverandører af varer og tjenesteydelser 804,9 744,2 55,4 45,8
Gæld til dattervirksomheder og associerede virksomheder 6,7 0,0 91,8 186,3
Selskabsskat 20 68,5 79,8 3,5 9,7
Anden gæld 649,7 622,4 92,2 73,3
Kortfristet gæld 1.770,5 1.713,2 359,1 320,1
Gæld i alt 2.137,3 2.097,9 481,4 494,6
Passiver i alt 8.001,2 7.106,0 5.230,6 4.819,5

 

Sikkerhedsstillelser og eventualforpligtelser 21

40 Årsrapport 2005

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Pengestrømsopgørelse
DKK mio. Note Koncernen Møoderselskab
2005 2004 2005 2004
Resultat efter skat 602,7 403,0 363,0 254,2
Reguleringer 8 979,3 940,6 178,8 74,5
Ændring i driftskapital 9 -140,7 8,1 281,2 64,1
Pengestrømme fra drift før finansielle poster og skat 1.441,3 1.351,7 823,0 392,8
Renteindbetalinger 128,4 68,3 55,3 52,0
Renteudbetalinger -216,1 -151,5 -36,4 -30,6
Betalt skat 20 -250,2 -141,1 -4,5 -3,3
Pengestrømme fra driftsaktivitet 1.103,4 1.127,4 837,4 410,9
Køb af virksomheder 0,0 0,0 0,0 0,0
Køb af materielle anlægsaktiver -934,8 -641,0 -5,3 -3,6
Forskydning i investeringskreditorer 19,6 3,6 0,0 0,0
Dattervirksomheder og associerede virksomheder 0,0 0,0 -676,3 -277,6
Køb af aktier -1,4 -7,5 0,0 0,0
Køb af immaterielle anlægsaktiver -29,2 -42,9 -27,4 -25,6
Tilgang af minoritetsaktionærer 2,1 -16,3 0,0 -10,1
Pengestrømme fra investeringsaktivitet -943,7 -704,2 -709,0 -316,9
Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktivitet (frit cash flow) 159,7 423,2 128,4 94,0
Udbetalt udbytte, moderselskabet -86,4 -70,9 -86,4 -70,9
Udbetalt udbytte, minoritetsinteresser -49,3 0,0 0,0 0,0
Kapitalindskud 0,0 0,0 0,0 0,0
Køb af egne aktier -31,7 -14,5 -34,6 -14,5
Tilgang af minoritetsinteresser 0,0 2,0 0,0 0,0
Forskydning i langfristet gæld -111,6 -166,8 34,8 -0,5
Forskydning i langfristede tilgodehavender 0,0 0,0 0,0 72,6
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet -279,0 -250,2 -86,2 -13,3
Ændring i likvider -119,3 173,0 42,2 80,7
Likvide midler 1/1 432,3 257,2 188,0 107,4
Regulering til valutakurser 31/12 10,3 2,1 0,0 0,0
Likvide midler 31/12 10 323,3 432,3 230,2 188,0
Uudnyttede, kommittede kreditfaciliteter pr. 31. december 1.540,7 2.325,5 1.540,7 2.325,5

 

Det bernærkes at pengestrømsopgørelsens enkelte poster ikke direkte kan udledes af koncernbalancen idet
balanceposter ved årets begyndelse i de udenlandske selskaber er omregnet til valutakurser pr. 31. december.

Egenkapitalopgørelse

Årsrapport 2005 41

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncernen
Aktie- Overkurs Foreslået Overført Minoritets- 1 alt
kapital ved udbytte resultat interesser
DKK mio. emission
Egenkapital 1/1 2004 219,7 11,3 71,1 3.788,5 47,5 4.138,2
Valutakursregulering vedrørende udenlandske dattervirksomheder 56,6 -0,3 56,3
Årets resultat 86,0 319,5 -2,5 403,0
Overført -11,3 11,3 0,0
Totalindkomst -11,3 86,0 387,4 2,3 459,3
Erhvervelse af egne kapitalandele -14,5 -14,5
Omkostningsført værdi af aktieoptioner 3,3 3,3
Betalt udbytte til aktionærer -71,1 0,2 -70,9
Indfrielse af minoritetsandele -14,3 -14,3
Egenkapital 31/12 2004 219,7 0,0 86,0 4.165,0 30,4 4.501,1
Egenkapital 1/1 2005 219,7 0,0 86,0 4.165,0 30,4 4.501,1
Valutakursregulering vedrørende udenlandske dattervirksomheder 103,5 3,8 107,3
Skat af egenkapitalbevægelser 25,6 25,6
Årets resultat 103,4 470,9 28,4 602,7
Totalindkomst 103,4 600,0 32,2 735,6
Erhvervelse af egne kapitalandele -31,7 -31,7
Omkostningsført værdi af aktieoptioner 3,8 3,8
Betalt udbytte til aktionærer/minoritetsinteresser -86,0 -0,4 -49,3 -135,7
Tilgang af minoritetsandele 2,1 2,1
Egenkapital 31/12 2005 219,7 0,0 103,4 4.736,7 15,4 5.075,2
Mioderselskab
Aktie- Overkurs Foreslået Overført Minoritets- kalt
kapital ved udbytte resultat interesser

DKK mio. emission
Egenkapital 1/1 2004 219,7 11,3 71,1 3.832,9 4.135,0
Regulering vedrørende dattervirksomheder -2,6 -2,6
Årets resultat 86,0 168,2 254,2
Overført -11,3 11,3 0,0
Totalindkomst -11,3 86,0 176,9 251,6
Erhvervelse af egne kapitalandele -14,5 -14,5
Omkostningsført værdi af aktieoptioner 1,7 1,7
Betalt udbytte til aktionærer -71,1 0,2 -70,9
Egenkapital 31/12 2004 219,7 0,0 86,0 3.997,2 4.302,9
Egenkapital 1/1 2005 219,7 0,0 86,0 3.997,2 4.302,9
Valutakursregulering vedrørende udenlandske dattervirksomheder 5,0 5,0
Skat af egenkapitalbevægelser 6,0 6,0
Årets resultat 103,4 259,6 363,0
Totalindkomst 103,4 270,6 374,0
Erhvervelse af egne kapitalandele -34,6 -34,5
Skatteaktiver overført til datterselskaber -70,2 -70,2
Omkostningsført værdi af aktieoptioner 1,7 1,7
Betalt udbytte til aktionærer -86,0 -0,4 -86,4
Egenkapital 31/12 2005 219,7 0,0 103,4 4.164,3 4.487,4

 

42 Årsrapport 2005

Segmentregnskab

Forretningssegmenter (primær segmentopdeling)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncernelimineringer og Rockwool

Isolering Systems Division holdingvirksomheder koncernen
DKK mio. 2005 2004 2005 2004 2005 2004 2005 2004
Resultat
Ekstern nettoomsætning 8.374,7 7.571,9 1.650,7 1.570,6 -1,1 0,7 10.024,3 9.143,2
Intern nettoomsætning 1.021,5 892,7 69,6 59,3 -1.091,1 -952,0 0,0 0,0
EBITDA 1.393,0 1.213,7 110,5 111,5 -3,5 -7,4 1.500,0 1.317,8
Af- og nedskrivninger 580,3 591,8 4,0 1,9 30,8 58,3 615,1 652,0
Resultat af primær drift 812,7 621,9 106,5 109,6 -34,3 -65,7 884,9 665,8
Finansielle omkostninger, netto -46,6 -80,3 -0,3 -4,2 39,3 22,2 -7,6 -62,3
Resultat før skat 766,1 541,6 106,2 105,4 5,0 -43,5 8773 603,5
Skat af årets resultat 60,5 151,5 32,1 28,0 182,0 21,0 274,6 200,5
Resultat efter skat 705,6 390,1 74,1 77,4 -177,0 -64,5 602,7 403,0
Balance - aktiver
Anlægsaktiver 4.769,7 4.190,2 59,3 66,8 359,0 224,0 5.188,0 4.481,0
Omsætningaktiver 3.537,5 3.324,7 583,5 534,7 -1.307,8 -1.234,4 2.813,2 2.625,0
Aktiver i alt 8.307,2 7.514,9 642,8 601,5 -948,8 -1.010,4 8.001,2 7.106,0
Balance - passiver
Egenkapital 3.914,6 3.514,11 226,3 180,8 934,3 806,2 5.075,2 4.501,1
Hensatte forpligtelser 441,2 379,2 13,1 2,4 334,4 125,4 788,7 507,0
Gæld i alt 3.951,4 3.621,6 403,4 418,3 -2.217,5 -1.942,0 2.137,3 2.097,9
Passiver i alt 8.307,2 7.514,9 642,8 601,5 -948,8 -1.010,4 8.001,2 7.106,0
Investeringer i anlægsaktiver 828,6 661,4 0,2 0,3 114,9 42,5 943,7 704,2
Geografiske segmenter (sekundær segmentopdeling)
Nettoomsætning fordelt på geografiske segmenter Koncernen
DKK mio. 2005 2004
Skandinavien 1.274,8 1.151,7
Nordvesteuropa 5.056,3 4.869,6
Øvrige 3.693,2 3.121,9
I alt 10.024,3 9.143.2
Balanceposter fordelt på geografiske segmenter

Anlægsaktiver Omsætningsaktiver Aktiver i alt Investeringer

DKK mio. 2005 2004 2005 2004 2005 2004 2005 2004
Skandinavien 841,0 641,0 875,1 801,3 1.716,1 1.442,3 195,8 165,6
Nordvesteuropa 1.663,8 1.664,3 642,1 574,1 2.305,9 2.238,4 215,0 162,9
Øvrige 2.683,2 2.1757 1.296,0 1.249,6 3.979,2 3.425,3 532,9 375,7
I alt 5.188,0 4.481,0 2.813,2 2.625,0 8.001,2 7.106,0 943,7 704,2

 

Ovenstående balanceposter er fordelt efter aktivernes placering.

Årsrapport 2005 43

Noter

1. Andre driftsindtægter 3. Af- og nedskrivninger

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

DKK 7 mio.

 

 

 

 

Koncernen Moderselskab Koncernen Moderselskab

DKK mio. 2005 2004 2005 2004 DKK mio. 2005 2004 2005 2004
Ændring i lagre af Afskrivninger af materielle
færdigvarer og halvfabrikata -24,0 45,9 0,0 0,0 anlægsaktiver 586,4. 566,7 11,4 12,7
Arbejde udført for egen regning 95,0 84,6 0,0 0,0 Nedskrivninger af materielle
Licensindtægter og øvrige 144,0 83,8 317,66. 250,7 anlægsaktiver 11,8 33,6 0,0 0,0
I alt 215,0 214,3 317,6 250,7 Udgiftsførte anskaffelser 7,4 93,6 3,1 2,5

Nettogevinst/-tab vedr.

salg/udrangering 3,5 -3,4 -2,1 -0,7

2. Personaleomkostninger Afskrivning af immaterielle
Koncernen Moderselskab anlægsaktiver 11,4 7,7 8,9 1,4

DKK mio. 2005 2004 2005 2004 Nedskrivning af immaterielle

anlægsaktiver 0,0 35,3 0,0 0,0
Løn 2.154,5 2.065,2 158,3 156,1 Regulering til gennemsnitlige
Omkostningsført værdi af valutakurser 5,4 2,5 0,0 0,0
aktieoptioner 3,8 3,3 1,7 1,7 [alt 615,1 652,0 21,3 15,9
Pensionsbidrag og andre
omkostninger til social sikring 381,4 338,8 14,5 14,5
I alt 2.539,7 2.407,3 174,5 172,3 4. Afkast fra dattervirksomheder og associerede virksomheder
Gennemsnitligt antal Koncernen Moderselskab
medarbejdere 7.525. 7.385 268 263

DKK mio. 2005 2004 2005 2004
Af ovenstående udgør: Modtagne udbytter
Vederlag til direktionen 9,8 11,3 9,8 11,3 fra dattervirksomheder 4797 317,0
Omkostningsført værdi af Nedskrivning vedrørende
aktieoptioner 0,8 0,4 0,8 0,4 dattervirksomheder 0,0 -62,4
Honorar til bestyrelse 2,0 1,9 2,0 1,9 Forrentning af langfristede lån 3,3 3,3
I alt 12,6 13,6 12,6 13,6 Afkast fra associerede

virksomheder 35,0 17,8 6,1 5,1
Optionsprogram I alt 35,0 17,8 489,1 263,0

Options Antal
År aftaler aktier Kurs Udnyttelsesperiode 5. Renteindtægter og lignende indtægter
2000 12 18.300 150 1/1 2004-31/12 2006 Koncernen Moderselskab
2001 15 19.450 122 1/1 2005-31/12 2007 ”
2002 46. 95.200 95-100 1/1 2006-31/12 2008” DKK mio. 2005 2004 2005 2004
2003 72. 96.750 222-227 1/1 2007-31/12 2009” Afkast obligationer 0,0 0,1 0,0 0,0
2004 81 95.900 277-283 1/1 2008-31/12 2010” Renteindtægter 31,1 15,2 7,0 2,8
226 325.600 Renteindtægter,

dattervirksomheder 0,0 0,0 41,9 36,3
Fordelt med 61.800 til direktion og 263.800 til ledende medarbejdere. Kursgevinst, valuta 97,2 51,6 6,0 11,3
=) Optioner kan udnyttes til den lave kurs i begyndelsen af perioden og I alt 128,3 66,9 54,9 50,4
til den høje kurs i den sidste del af perioden
Optionsaftaler Antal aktier Gns. kurs 6. Renteomkostninger og lignende omkostninger
Udstedte optioner 1/1 369.450 153,8 Koncernen Moderseliskab
Tildelt i året 98.900 277,0 DKK mio. 2005 2004 2005 2004
Anvendte i året 133.750 150,4 ,
Annulleret i året 9.000 211,6 En Er 836 849 164 15.5
Udstedte optioner 31/12 325.600 191,0 . '

dattervirksomheder 0,0 0,0 0,2 0,8
Dagsværdi af udstedte ikke udnyttede optioner er DKK 150 mio. Kurstab, valuta 87,3 62,1 19,9 14,0
Optioner udstedt i 2005 havde på udstedelsestidspunktet en værdi på i alt 170,9 147,0. 36,5 30,3

 

44 Årsrapport 2005

Noter ….

7. Skat af årets resultat 9. Ændring i driftskapital

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncernen Moderselskab Koncernen Moderselskab
DKK mio. 2005 2004 - 2005 2004 DKK mio. — 2005 2004 2005 2004
Aktuel skat 216,5 191,3 3,5 0,0 Ændring i varebeholdninger | 68,6 -137,0 88,5  -86,5
Skat i dattervirksomheder og —— Ændring i tilgodehavender fra salg -108,7 -4,7 0,0 0,0
associerede virksomheder 7,2 2,4 0,0 0,0 Ændring i andre tilgodehavender -164,1 29,7 259,1 27,1
Regulering af udskudt skat 23,8 11,1 160,2 11,6 Ændring i varekreditorer 22,6 102,2 —. 9,6 24,0
Andre skatter 1,6 -4,3 4,5 3,1 Ændring i gæld i øvrigt 40,9 17,9 -76,0 99,5
Skat i alt 249,0 200,5 168,2 14,7 Ændring i driftskapital -140,7 8,1 281,2 64,1
Fordeles mellem:
Skat af årets resultat 274,6 200,5 174,2 14,7 10. Likvide midler 31/12
Skat af egenkapitalposter 25,6 0,0 -6,0 0,0 ” Koncernen Moderselskab
Afstemning af skatteprocent DKK mio. 2005 2004 2005 2004
Likvide beholdninger 400,2 485,0. 259,4 193,0
Koncernen
Obligationsbeholdning 1,9 1,9 0,0 0,0
2005 2004 Bankgæld -78,8 -546 -292  -5,0
Dansk skatteprocent 28,0%  30,0% Likvide midler 31/12 323,3 432,3 230,2. 188,0
Afvigelse i ikke danske dattervirksomheders
skat i forhold tit 30%/28% 1,5%"7  1,9%
Hensættelse vedrørende genbeskatningssaldi 21,4%  0,0% 11. Immaterielle anlægsaktiver 7
Indregning af skatteaktiver -18,0% 0,0% Moder-
Ikke skattemæssigt fradragsberettigede Koncernen selskab
"Tmedskrivninger EN 0,0%  1,5% DKK mio. Goodwill Øvrige — lalt Øvrige
Andre permanente afvigelser -0,0% 0,8%
Skatteaktiver ej medregnet 07% — 0,3% Anskaffelsessum:
Reguteringer til tidligere år -1,38%  -0,4% Akkumuleret 1/1 259,7 648 324,5 25,6
Nedsættelse af selskabsskatteprocent -0,2%  -1,4% Valutakursregulering 1/1 0,5 1,3 1,9 0,0
Øvrige reguleringer -0,2% 0,4% Årets tilgang 2,3 28,7 —31,0 274
Effektiv skatteprocent —31,3% 33,2% Årets afgang 00 -39 -39 00
Akkumuleret 31/12 262,6. 90,9 353,5 53,0
8. Reguleringer Afskrivninger:
Akkumuleret 1/1 202,8 35,5 238,3 1,4
Koncernen Moderselskab Valutakursregulering 1/1 0,6 09 1,5 0,0
DKK mio. 2005 2004 2005 2004 Årets afskrivninger 0,0 11,4 11,4 8,9
Renteindtægter og lign. -128,3  -67,0. -5497 -50,4 Årets nedskrivninger 00 00 0,0 0,0
Renteudgifter og lign. 170,9 1470 36,5 30,3 Årets afgang 00 —,1 -2,1 0,0
Skat af årets resultat 274,6 200,5 174,2 147 Akkumuleret 31/12 203,4 457 249,1 10,3
Hensættelser 54,1 2,2 0,0 -0,1 Regnskabsmæssig værdi 59,2 45,2 104,4 42,7
Værdi af udstedte optioner 0,0 "3,3 1,7 1,7
Regulering af dattervirksomheder 0,0 00 0,0 62,4 —
Regulering af associerede —"
virksomheder -15,5 -8,4 0,0 0,0
Afskrivninger til driftskurser 615,1 651,9 21,3 15,9
Kursregulering af driftsposter
til balance kurser 8,4 11; 0,0 0,0 ——
Reguleringer 979,3 940,6 1788 74,5 -

Årsrapport 2005 45

12. Materielle anlægsaktiver

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncernen
Drifts- Forud-
matr, betalinger
Grunde Tekniske edb- og anlæg  Investe-
og byg-  anlægog udstyr og under rings-
DKK mio. ninger maskiner inventar opførelse tilskud i alt
Anskaffelsessum:
Akkumuleret 1/1 2.934,8 8.211,1 826,8 296,0 -484,1 11.784,6
Valutakursregulering 1/1 64,0 169,9 13,7 37,5 -2,8 282,3
Årets tilgang 148,4 345,2 61,2 589,4 -2,8 1.141,4
Årets afgang -38,0 -110,0 -62,3 -219,1 2,5 -426,9
Akkumuleret 31/12 3.109,2 8.616,2 839,4 703,8 -487,2  12.781,4
Afskrivninger:
Akkumuteret 1/1 1.467,0 5.822,9 666,1 0,0 -341,5 7.614,5
Valutakursregutlering 1/1 23,5 97,6 9,5 0,0 -2,5 128,1
Årets afskrivninger 102,7 431,9 70,3 0,0 -18,8 586,1
Årets nedskrivninger 0,0 12,1 0,0 0,0 0,0 12,1
Årets afgang -33,2 -97,9 -57,2 0,0 1,9 -186,4
Akkumuleret 31/12 1.560,00 6.266,6 688,7 0,0 -360,9 8.154,4
Regnskabsmæssig værdi 31/12 1.549,2  2.349,6 150,7 703,8 "126,3 4.627,0
Investeringstilskud -40,2 -83,4 -2,7 0,0 126,3 0,0
Regnskabsmæssig værdi efter investeringstilskud 31/12 1.509,0  2.266,2 148,0 703,8 0,0 4.627,00
Regnskabsmæssig værdi efter investeringstilskud 1/1 1.425,3  2.291,2 157,6 296,0 0,0 4.170,1
Moderselskab
Drifts- Forud-
matr, betalinger
Grunde Tekniske edb- og anlæg  investe-
og byg-  anlægog udstyr og under rings-
DKK mio. ninger maskiner inventar opførelse tilskud I alt
Anskaffelsessum:
Akkumuleret 1/1 128,8 0,0 59,5 0,0 0,0 188,3
Årets tilgang 0,1 0,0 6,3 0,0 0,0 6,4
Årets afgang -0,6 0.0 -7,9 0,0 0,0 -8,5
Akkumuleret 31/12 128,3 0,0 57,9 0,0 0,0 186,2
Afskrivninger:
Akkumuleret 1/1 62,8 0,0 44,1 0,0 0,0 106,9
Årets afskrivninger 3,4 0,0 8,0 0,0 0,0 11,4
Årets afgang 0,0 0,0 -6,4 0,0 0,0 -6,4
Akkumuleret 31/12 66,2 0,0 45,7 0,0 0,0 111,9
Regnskabsmæssig værdi 31/12 62,1 0,0 12,2 0,0 0,0 74,3
Investeringstilskud 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Regnskabsmæssig værdi efter investeringstilskud 31/12 62,1 0.0 12,2 0.0 0,0 74,3
Regnskabsmæssig værdi efter investeringstilskud 1/1 66,0 0.0 15,4 0,0 0,0 81,4

 

Den regnskabsmæssige værdi af koncernens grunde udgør DKK 297,6 mio., hvorpå der ikke afskrives.

Den regnskabsmæssige værdi af koncernens danske ejendomme er DKK 128,1 mio., mens den offentlige kontantvurdering pr. 1/1 2005 er DKK

498,1 mio. For moderselskabets ejendomme er den offentlige kontantvurdering pr. 1/1 2005 DKK 142,8 mio.

Finansielt leaset bygning anskaffet til DKK 31,9 mio. indgår i den regnskabsmæssige værdi med DKK 14,7 mio. Der påhviler visse af de modtagne
investeringstilskud tilbagebetalingsforpligtelse såfremt de tilknyttede betingelser ikke opfyldes inden for en årrække. De tilknyttede betingelser er eller

forventes opfyldt.

46

Årsrapport 2005

Noter

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

13. Finansielle anlægsaktiver
Koncernen Moderselskab

Aktier i Aktier i Lån til Aktier i

aSS0C. datter- datter- assoc.

selska- selska- selska- selska-
DKK mio. ber m.v ber ber ber Aktier I alt
Anskaffelsessum:
Akkumuleret 1/1 55,1 3.695,0 321,6 30,0 0,7 4.047,3
Valutakursregulering 1/1 0,0 0,0 39,8 0,0 0,0 39,8
Årets tilgang 0,2 785,7 6,0 0,0 0,0 785,7
Årets afgang 0,0 -46,7 -97,5 0,0 0,0 -144,2
Akkumuleret 31/12 55,3 4.434,0 263,9 30.0 0,7 4.728,6
Reguleringer:
Akkumuleret 1/1 94,7 -495,7 -24,2 0,0 -0,5 -520,4
Valutakursregulering 1/1 0,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Resultat efter skat 27,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Udbytte -12,3 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Værdiregulering 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Akkumuleret 31/12 111,2 -495,7 -24,2 0,0 -0,5 -520,4
Regnskabsmæssig værdi 31/12 166,5 3.938,3 239,7 30,0 0,2 4.208,2

 

| "Lån til datterselskaber ” udgør tillæg til aktieinvesteringen DKK 30 mio. Lån i tilknytning til aktieinvestering træder tilbage for eksterne lån.

Alle udenlandske dattervirksomheder og associerede virksomheder er indregnet som selvstændige virksomheder. Der henvises til koncernoversigten.
I forbindelse med optagelse af lån har moderselskabet påtaget sig indskrænkninger i dispositionsretten vedrørende aktierne i Rockwool Polska Sp.
z.0.0., Rockwool Russia, Rockwool North, Rockwool Asia Sdn. Bhd., Rockwool Asia B.V., Rockwool Italia S.p.A., Rockwool Benelux Holding B.V.,
Rockwool Peninsular S.A., Roxul Inc., Roxul (West) Inc., Rockwool Hungary Kft, og Rockwool a.s.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

14. Egne aktier (A- og B-aktier) 16. Specifikation af skatteaktiver og udskudt skat
Pålyd- % af
Antal ende  aktie- Koncernen
DKK mio. styk værdi kapital 2005 2004
Beholdning 1/1 467.542 47 2l DKK mio. Aktiv Passiv Aktiv Passiv
Køb 225.768 2,3 1,0 ”
Salg 255 888 26 12 Anlægsaktiver . 69,4 187,9 71,4 215,3
Beholdning 31/12 437.422 4,4 1,9 Omsætningsaktiver 34,2 44,7 18,5 7,1
Hensættelser 63,1 0,0 30,2 0,0
Købesummen i året er DKK 31,7 mio. Aktierne er erhvervet til at Gæld - 23,2 2,3 81 5,5
afdække forpligtelser i henhold til optionsaftaler. Fremførselsberettigede
skattemæssige underskud 159,6 0,0 8,0 0,0
Genbeskatningssaldo 0,0. 257,5 0,0 57,1
15. Aktiekapital Øvrige 0,0 1,3 0,0 0,0
I alt 349,5 493,7 136,3 285,0
Moderselskab Modregning inden for juridiske
DKK mio. 2005 2004 skatteenheder og jurisdiktioner -597 -597  -61,4 -61,4
A-aktier - 13.072.800 stk. a DKK 10 1307 130,7 Udskudt skat ultimo 289,8 434,0 74,9 223,6
B-aktier - 8.902.123 stk. a DKK 10 89,0 89,0
I alt 31/12 219,7 219,7 Ikke indregnede udskudte skatteaktiver udgør DKK 205,0 mio.

 

Hver A-aktie på nominel værdi DKK 10 giver 10 stemmer, og hver
B-aktie på nominel værdi DKK 10 giver 1 stemme.
Aktiekapitalen har været uændret de seneste 7 år.

17. Pensionsforhold

Årsrapport 2005 47

 

En del af Rockwool koncernens nuværende og tidligere ansatte er
omfattet af pensionsordninger. Pensionsordningerne er primært bi-
dragsbaserede. Koncernen har gennem en periode omlagt en række
ydelsesbaserede ordninger til at være bidragsbaserede. Der benyttes
ydelsesbaserede ordninger i UK og Belgien samt for mindre grupper af
ansatte i Norge, Tyskland og Nordamerika.

| en ydelsesbaseret pensionsordning bærer koncernen risikoen med
hensyn til den fremtidige udvikling i eksempelvis rente, inflation, løn,
dødelighed og invaliditet.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncernen

DKK mio. 2005 2004
Bidsagsbaserede ordninger

Pensionsomkostninger for året, i alt 82,6 70,7
Ydelsesbaserede ordninger

Pensionsomkostninger for året 22,6 31,9
Forskydning i aktuarmæssige gevinster/tab -16,9 -1,2
Renteomkostninger 30,5 27,3
Afkast af ordningernes aktiver -28,4 -28,7
Pensionsomkostninger i alt 7,8 29,3
Nutidsværdi af pensionsforpligtelser 628,1 607,5
Ikke indregnede aktuarmæssige forpligtelser -63,0 -68,7
Værdi af ordningernes aktiver -437,5. -417,3
Nettoværdi af pensionsforpligtelser 31/12 127,6 121,5

 

Ved opgørelsen af de aktuarmæssige forpligtelser varierer forudsæt-
ningerne fra til land som følge af lokale forhold. De anvendte forudsæt-
ninger er som følger:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

18. Andre hensatte forpligtelser
Koncernen Moderselskab

DKK mio. 2005 2004 2005 2004
Hensat til personaleforhold 1/1 33,3 25,1 0,0 0,0
Valutakursregulering 1/1 1,0 0,5 0,0 0,0
Tilgang i året 13,1 7,7 0,0 0,0
Anvendt i året -0,2 0,0 0,0 0,0
Saldo 31/12 47,2. 33,3 0.0 0.0
Hensat til reklamationer

og retssager 1/1 117,4. 106,8 0,0 0,0
Valutakursregulering 1/1 0,3 1,4 0,0 0,0
Tilgang i året 128,0 40,9 0,0 0,0
Anvendt i året -117,8  -31,7 0,0 0,0
Saldo 31/12 127,9 117,4 0,0 0,0
Øvrige hensatte forpligtelser 1/1 11,2 19,7 0,0 0,0
Valutakursregulering 1/1 0,3 0,7 0,0 0,0
Tilgang i året 51,3 3,8 0,0 0,0
Anvendt i året -10,8  -13,0 0,0 0,0
Saldo 31/12 52,0 11,2 0,0 0,0
Andre hensatte

forpligtelser i alt 227,1 161,9 0,0 0,0

 

Øvrige hensatte forpligtelser indeholder pr. 31. december 2005 en
hensat forpligtelse på DKK 40,9 mio.kr. i forbindelse med omstruk-
tureringstiltag. Den hensatte forpligtelse til omstrukturering forventes
forbrugt inden for det kommende år.

 

 

 

 

Rente 5,0%
Lønstigningstakt 2,0% - 3,0%
Diskonteringssats 5,0%

 

Forventet afkast på aktiver 5,0% - 7,0%

 

Specifikation af pensionsforpligtelser

 

 

 

 

 

 

Koncernen Moderselskab
DKK mio. 2005 2004 2005 2004
Saldo 1/1 121,5 115,3 0,7 0,8
Valutakursregulering 1/1 0,8 -0,2 0,0 0,0
Betalt pension -6,6 -3,8 -0,1 -0,1
Regulering og tilgang af
pensionsforpligtelsen 11,9 10,2 0,1 0,0
Saldo 31/12 127,6 121,5 0,7 0,7

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

19. Langfristet gæld

Koncernen Moderselskab
DKK mio. 2005 2004 2005 2004
Afdrag
Afdrag inden for 1 år 161,9 212,2 87,0 0,0
Afdrag mellem 1 og 3 år 159,5 221,2 122,3 72,5
Afdrag mellem 3 og 5 år 140,2. 125,4 0,0. 102,0
Forfalder efter 5 år 67,1 38,1 0,0 0,0
I alt 366,8 384,7 122,3 174,5
Renterevurderingstidspunkt
Revurderes under 3 måneder 10,4 12,2 0,0 0,0
Revurderes mellem 3 og 6 måneder 0,0 0,0 0,0 0,0
Revurderes mellem 6 og
12 måneder 129,6 60,0 0,0 0,0
Revurderes efter mere end
12 måneder eller er fastforrentet 226,8 312,5 122,3 174,5
I alt 366,8 384,7 122,3 174,5
Effektiv rente
Under 4% 182,7 190,0 122,3 101,9
Mellem 4% og 6% 163,0. 130,3 0,0 40,0
Mellem 5% og 8% 21,1 64,3 0,0 32,6
Mere end 8% 0,0 0,1 0,0 0,0
Ialt 366,8 384,7 122,3 174,5

 

AF den samlede gæld udgør kapitaliseret finansiel leasingforpligtelse
DKK 8,3 mio.

48 Årsrapport 2005

Noter

20. Selskabsskat

22.

Revisorhonorar

 

 

 

Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer specificeres således:

 

 

 

Koncernen MWloderselskab
DKK mio. 2005 2004 2005 2004
Saldo 1/1 79,8 27,4 97 9,9
Valutakursregulering 5,2 2,8 0,0 0,0
Betalt skat i året -250,2  -141,1 4,5 -3,3

 

Hensat aktuel skat i året 245,4. 189,6 3,5 2,4

 

Hensat andre skatter i året -11,7 1,1 -5,2 0,7

 

Skat af egenkapitalposter 0,0 0,0 0,0 0,0

 

Saldo 31/12 68,5 79,8 3,5 9,7

 

21. Sikkerhedsstillelser og eventualforpligtelser

 

For koncernen udgør sikkerhedsstillelser DKK 6 mio. Eventualforplig-
telser overstiger ikke DKK 20 mio.

Operationelle leasingforpligtelser for koncernen udgør DKK 204,7 mio.
hvoraf DKK 57,1 mio. forfalder inden for 1 år og DKK 74,1 mio. for-
falder efter 5 år.

Koncernen er part i enkelte igangværende retssager. Det vurderes at
udfaldet af disse retssager ikke vil påvirke koncernens finansielle stilling
ud over det, der er indregnet i balancen pr. 31. december 2005.

Nøgletalsdefinitioner

EBITDA

Overskudsgrad (%) Nettoomsætning

Resultat pr. aktie på DKK 10 Gns antal aktier

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncernen Møderselskab

DKK mio. 2005 2004 2005 2004
Lovpligtig revision: 7,5 9,5

Ernst & Young 1,2 1,0
PricewaterhouseCoopers 0,0 0,2
Andre ydelser: 6,8 5,5

Ernst & Young 1,2 1,4
PricewaterhouseCoopers 0,0 0,4
I alt 14,3 15,0 2,4 3,0

23. Nærtstående parter

 

Resultat af primær drift

Årets resultat ekskl. minoriteter

Selskabet har ingen nærtstående parter med bestemmende indflydelse.
Selskabets nærtstående parter med betydelig indflydelse omfatter
selskabets aktionær Rockwool Fonden samt selskabets bestyrelse og
direktion.

Selskabet udlejer lokaler og forestår administrative funktioner for
Rockwool Fonden mod honorar, fastsat på markedsmæssige vilkår.
Moderselskabets nærtstående parter omfatter tillige dattervirksomheder
og associerede virksomheder, som anført i koncernoversigten.
Transaktioner med disse selskaber omfatter konsulentvirksomhed

- herunder assistance ved opførelse og udvidelse af fabrikker, betaling
for anvendelse af know-how mv. samt finansiering.

Alle transaktioner gennemføres på markedsmæssige vilkår.

Resuitat før af- og nedskrivninger, finansielle poster og skat

x 100

Cash ernings pr. aktie på DKK 10

Udbytte pr. aktie på DKK 10

Indre værdi pr. aktie på DKK 10

Afkastningsgrad

Egenkapitalforrentning (%)

Soliditet (%)

Pengestrømme fra driftsaktivitet
Gns. antal aktier

Udbytteprocent x aktiens pålydende værdi
100

 

Egenkapital ultimo ekskl. minoriteter
Antal aktier ultimo

 

Resultat af primær drift 100
Gns. investerede aktiver x

Årets resultat 100
Gns. egenkapital ekskl. Minoriteter x
Egenkapital ultimo ekskl. minoriteter

Passiver ultimo x 100

Ledelses- og revisionspåtegning

Ledelsespåtegning

Årsrapport 2005 49

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for 2005 for Rockwool International A/S.

Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til års-
rapporter for børsnoterede selskaber. Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, således at årsrapporten giver et retvisende billede af koncer-
nens og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2005 samt af resultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og

pengestrømme for regnskabsåret 2005.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

    

, den 30. marts 2006

 

Knud Jørning

for
irthe Bæ n
AG lund

enrik Nyeg:

   

egt
7, fly helørt

om Kåhler

Revisionspåtegning

Til aktionærerne i Rockwool International A/S

Vi har revideret årsrapporten for Rockwool Internationalt A/S for regnskabs-
året 2005, der aftægges efter International Financial Reporting Standards
sam godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for
børsnoterede selskaber.

Selskabets ledelse har ansvaret for årsrapporten. Vort ansvar er på grundlag
af vor revision at udtrykke en konklusion om årsrapporten.

Den udførte revision

Vi har udført vor revision i overensstemmelse med danske revisionsstandar-
der. Disse standarder kræver, at vi titrettelægger og udfører revisionen med
henblik på at opnå høj grad af sikkerhed for, at årsrapporten ikke indeholder
væsentlig fejlinformation. Revisionen omfatter stikprøvevis undersøgelse af

København, den 30. marts 2006

Ernst & Young

 

Statsautoriseret revisor

 

Carsten B. Winther

Lurg Ehene lnkr—

Lars Elmekilde Hansen

…

— >

   

information, der understøtter de i årsrapporten anførte beløb og oplysninger.
Revisionen omfatter endvidere stillingtagen til den af ledelsen anvendte regn-
skabspraksis og til de væsentlige skøn, som ledelsen har udøvet, samt vur-
dering af den samlede præsentation af årsrapporten. Det er vor opfattelse, at
den udførte revision giver et tilstrækkeligt grundlag for var konklusion.
Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vor opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede af koncer-
nens og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31.
december 2005 samt af resultatet af koncernens og moderselskabets
aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 2005 i overensstemmelse
med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og
yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber.

 

50 Årsrapport 2005

Koncernoversigt

Kapital-
Hjemsted andel %

Kapital-
Hjemsted andel %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab Systems Division
Rockwool International A/S Danmark Rockwool Rockfon N.V. Belgien 100
Agro Dynamics Canada Inc. Canada 100
Grodan A/S Danmark 100
Datterselskaber RockDelta A/S Danmark 100
Rockfon A/S Danmark 100
Isolering Rockpanel A/S Danmark 100
Rockwool Belgium NV. Belgien 100 Grodan BV. Holland 100
Rockwool Technical Insulation N.V. Belgien 100 Lapinus Fibers BV. Holland 100
Rockwool Bulgaria EOOD Bulgarien 100 Rockwool Rockfon BV. Holland 100
Roxul Inc. Canada 100 Rockwool Rockpanel B.V. Holland 100
Roxul (West) Inc. Canada 100 Rockwool Rockpanet Produktie B.V. Halland 100
Rockwool A/S Danmark 100 Grodan Sp.Zz.0.0. Polen 100
Rockwool France S.A.S Frankrig 100 Rockfon Sp.z.0.0. Polen 100
Alért BM. Holland 100 Rockfon Limited Storbritannien 100
Rockwool Benelux BV. Holland 100 Grodan MED S.A. Spanien 100
Rockwool Lapinus Productie B.V. … Holland 100 Substratus Korea Co., Lid. Sydkorea 67
Rockwool Technical Insulation BM. Holland 100 Roxull Akustik AB Sverige 100
Rockwool Ltd. Irland 100 Rockwool Rockfon GmbH Tyskland 100
Rockwool Italia S.p.A. Italien 100 Agro Dynamics Inc. USA 100
Rockwool Adriatic d.0.0. Kroatien 100 Lapinus Fibers Inc. USA 100
Rockwool A/S Letland 100
Rockwool UAB Litauen 100 BuildDesk Division
Roxul Asia Sdn. Bhd. Malaysia 60 BuildDesk A/S Danmark 100
A/S Bockwool Norge 100 BuildDesk Benelux BV. Holland 100
Rockwool Polska Sp.Z.0.0. Polen 100 BuildDesk Limited Storbritannien 100
Rockwool Romania s.r.l. Rumænien 100 BuildDesk GmoH Tyskland 100
Rockwool North … Rusland 78 Ecotech Bauphysik & Energietechnik Software GmbH Østrig 100
Rockwool Russia Rusland 78
Rockwool Slovensko 5.1.0. Slovakiet 100 Andre datterselskaber
Rockwool d.0.0. Slovenien 100 Rockwool Investment A/S Danmark 100
Rockwool Peninsular S.A. Spanien 100 Rockwool LAT S.A.S. Frankrig 100
Rockwool Limited Storbritannien 100 Rockwool Benelux Holding BV. Holland 100
Roxull AB Sverige 100 Rockwool International Beheer B.V. Holland 100
Rockwool 3.5. Tjekkiet 100 Rockwool Asia B.V. Holland 60
Deutsche Rockwool Mineralwoll GmbH & Co. OHG | Tyskland 100 Rockwool Investments Limited Storbritannien 100
Rockwool Mineaiwolle GmbH Flechtingen Tyskland 100 Rockwool Beteiligungs GmbH Tyskland 100
LLC Rockwool Ukraine Ukraine 100 Rockwool.com GmbH Tyskland 100
Rockwool Hungary Kft. Ungarn 100
Rockwool Handelsgesellschaft m.b.H. … Østrig 100 Associerede selskaber
Charles Wille et Co. Belgien 49
Finver s.3. Belgien 49
Flumroc AG Schweiz 42

 

Kontaktinformation vedrørende de enkelte selskaber kan findes på www.rockwool.com

Rockwool, BuildDesk, Rockfon, Grodan, RockDelta,Lapinus fibres, RockDelta,
RockRoof og Coatforce er Rockwool koncernens registrerede varemærker.
Fotografier: Thomas Tolstrup; Peter Clausen; Christian Alsing; Lars Behrendt;

Chris Schmidt/istockphoto; ASBL Atomium, c/o Beeldrecht Amsterdam 2006.

Grafisk design og produktion: Boje & Mobeck
Tryk: Schultz Grafisk A/S
ISSN nummer: 1901-2411

 

haft troret BT e TKS ERE [ ufe DIK YE ERE
BE FANGST FE Te STS 2 NREN
DK-2640:Hédehusene
PE IL i

BEYER IS 74 SNERRE
Tel: . +45'46:56.03.00
Fax: 0 "+495:46:56:33 11k
www.rockwool.com
infoerockwool.com

Te TT

FOLRESAFÉ INSULATT ON