Assets
| Type | Time | Amount | Unit |
|---|
Revenue
| Type | Start date | End date | Amount | Unit |
|---|
XML
See the xml submitted here:
No XML document available for this report.
Separator
The full data:
FR Rn,
ENHVRRyS S
en ER VS. Sø SUS ADSETYNELSEN i
OT EMAL DE
Ekspeditionen
2005
Årsrapport
DSV A/S
29. regnskabsår
Offentliggjort 16. marts 2006
Årsrapport 1. januar 2005 - 31. december 2005
Kornmarksvej:1 + 2605 Brøndby
CVR nr. 58233528
AN AN NAG KS Yee
HOVED- OG NØGLETAL
Hoved- og nøgletal 2000/01 ” 2002 ” 2003” 2004 2005
(DKK mio.) 17 mdr... 12 mdr. 12 mdr. 12 mdr. 12 mdr.
Resultatopgørelse
Nettoomsætning 25,479 17.933 17.676 18.092 23.015
Bruttofortjeneste 5.438 4.075 3.888 3.863 4.667
Resultat af primær drift før afskrivninger,
nedskrivning af goodwill og særlige poster 1.380 1.035 1.071 1.063 1.332
Resultat af primær drift før
nedskrivning af goodwill og særlige poster 1.028 783 861 854 1.123
Resultat af primær drift (EBIT) 1.036 723 728 1.411 1,064
Netto finansielle omkostninger 455 216 195 108 80
Resultat før skat 582 507 529 1,301 984
Aktionærerne i DSV A/S' andel af året resultat 345 333 304 1.083 658
Justeret resultat 337 393 437 527 727
Balancen
Langfristede aktiver 5,393 4.944 4.761 4.624 5.652
Kortfristede aktiver 4.276 3.747 3.269 3.397 4.797
Aktionærerne i DSV A/S” egen andel af egenkapitalen 1.967 2.196 2.399 3.107 3.212
Minoritetsinteresser 57 65 78 84 111
Hensatte forpligtelser 396 359 328 - -
Langfristede forpligtelser 3.214 2.199 1,555 956 2.463
Kortfristede forpligtelser 4.035 3,872 3.670 3.874 4.663
Balance 9.669 8.691 8.030 8.021 10.449
Nettorentebærende gæld 3.563 2.958 2.260 1.287 2.169
Investeret kapital inklusive goodwill 5,704 5.524 5.271 4.835 5.875
Brutto investering i materielle aktiver 373 476 478 358 403
Pengestrømme
Driftsaktivitet 1.009 527 731 599 839
Investeringsaktivitet -2.614 117 -25 504 -1.004
Finansieringsaktivitet (eksklusive udbetalte udbytter) 2.041 -817 -713 -1.103 530
Udbetalte udbytter -9 -12 -24 -44 -158
Årets pengestrøm 345 -245 8 -44 207
Valutakursreguleringer -82 -60 23 -5 6
Ultimo likviditet 474 229 221 172 385
Nøgletal
(pct.)
Bruttomargin 21,3 22,7 22,0 21,4 20,3
Resultat af primær drift før afskrivninger,
nedskrivning af goodwill og særlige poster-margin 5,4 5,8 6,1 5,9 5,8
Resultat af primær drift før
nedskrivning af goodwill og særlige poster-margin 4,0 4,4 4,9 4,7 4,9
EBIT-margin 4,1 4,0 4,1 7,8 4,6
ROIC inklusive goodwill N/A 13,9 16,0 16,9 21,0
Egenkapitalforrentning (ROE) N/A 16,0 13,2 39,3 20,8
Egenkapitalandel 20,3 25,3 29,9 38,7 30,7
Aktienøgletal
Resultat pr. aktie å 2 kr. N/A 16,6 15,2 53,9 32,4
Udvandet justeret resultat pr. aktie å 2 kr. N/A 17,2 19,2 23,3 34,4
Indre værdi pr. aktie å 2 kr. 97,8 109,3 119,9 158,2 162,1
Antal udstedte aktier ultimo (tusind) 20.770 20.770 20.770 21.075 20.896
Antal aktier ultimo (tusind) 20.118 20.092 20.005 19.637 19.813
Gennemsnitligt antal aktier (tusind) 18.428 20.051 20.017 20.086 20.312
Gennemsnitligt antal udvandede aktier (tusind) 20.981 22.850 22.819 22.644 21.115
Noteret kurs ultimo regnskabsåret for aktier i kr. 202 173 264 371 770
Udbytte pr. aktie 0,60 1,20 2,10 7,502 2,50 %
Medarbejdere
Antal ansatte 10.459 9.639 9.249 9.225 11.619
Definition af hoved- og nøgletal fremgår af side 37.
1) Hoved- og nøgletal for 2004 og 2005 er udarbejdet i overensstemmelse med IFRS jf. ændring af anvendt regnskabspraksis side 31. Sammenligningstallene for 2000/01-2003 er ikke
tilpasset den ændrede regnskabspraksis, men er udarbejdet i henhold til den hidtidige regnskabspraksis baseret på bestemmelserne i årsregnskabsloven og danske regnskabsvejledninger.
Regnskabsposter for 2000/01 til 2003 er dog tilpasset terminologien i IFRS.
2) Årets udbytte udgør 2,50 kroner pr. aktie mod 7,50 kroner pr. aktie i 2004, som var sammensat af ordinært udbytte på 2,50 krone og ekstraordinært udbytte på 5,00 kroner.
2
DSV Årsrapport 2005
INDHOLD
HOVED- OG NØGLETAL ss sneen eee 2
INDHOLD sas snes reen 3
INDLEDNING. uses eee 4
BUDGET I HOVEDTAL - IKKE REVIDERET 2... renee 5
LEDELSES- OG REVISIONSPÅTEGNING. ss reen 8
LEDELSESBERETNING - REGNSKABSBERETNING, seen enes enn ennen nerne ener eres 9
LEDELSESBERETNING - ROAD DIVISIONEN. ses eee 12
LEDELSESBERETNING - AIR & SEA DIVISIONEN. .....s0ssenene ennen evee 15
LEDELSESBERETNING - SOLUTIONS DIVISIONEN .sssssnenenneeeeeeeeereeeree eee ere eve 18
LEDELSESBERETNING - GOD SELSKABSLEDELSE ss eee eee 20
LEDELSESBERETNING - AKTIONÆRINFORMATION sense eee es rene 23
ÅRSRAPPORT KONCERN - RESULTATOPGØRELSE. ss ss ss ere 25
ÅRSRAPPORT KONCERN - BALANCE, AKTIVER ss ere, 26
ÅRSRAPPORT KONCERN - BALANCE, PASSIVER. ss ere 27
ÅRSRAPPORT KONCERN - TOTALINDKOMST- OG EGENKAPITALOPGØRELSE 2004 ss ee ren 28
ÅRSRAPPORT KONCERN - TOTALINDKOMST- OG EGENKAPITALOPGØRELSE 2005 ses nere eee eee 29
ÅRSRAPPORT KONCERN - PENGESTRØMSOPGØRELSE sense rer, 30
NOTER KONCERN seere eres 31
ÅRSRAPPORT MODER - RESULTATOPGØRELSE ss ere, 58
ÅRSRAPPORT MODER - BALANCE, AKTIVER ss seere 59
ÅRSRAPPORT MODER - BALANCE, PASSIVER ses ere 60
ÅRSRAPPORT MODER - EGENKAPITALOPGØRELSE ss ss eee 61
ÅRSRAPPORT MODER - PENGESTRØMSOPGØRELSE ss seen ere 62
NOTER MODER ses eee rree 63
DSV'S HISTORIE ss renerne 71
ADRESSE-, DIREKTIONS- OG BESTYRELSESOVERSIGT sees se sneen eee rese 72
SUPPLERENDE BERETNING - SOCIAL ANSVARLIGHED suser reen 73
KONCERNOVERSIGT ss seeren eeneee 75
3
DSV Årsrapport 2005
INDLEDNING
OM DSV
DSV blev etableret, da ti selvstændige vognmænd i fællesskab
med Leif Tullberg stiftede selskabet i 1976.
DSV har siden udviklet sig til en koncern med en årlig omsætning
på ca. 25 milliarder kroner, knap 12.000 medarbejdere og mere
end 7,000 lastbiler på vejene i Europa. Den kraftige vækst er sket
både organisk og via opkøb af virksomheder.
DSV formidler transportydelser mellem kunde og leverandør,
hvor de vigtigste konkurrenceparametre er kapacitet, fleksibilitet,
know-how og pris.
DSV's forretningskoncept er afprøvet og forbedret igennem
mange år. DSV ønsker hele tiden at være på forkant med
udviklingen og arbejder derfor ufortrødent videre med konceptet.
Koncernen fokuserer kontinuert på effektiviseringsmulighed
er herunder driftsmæssige rationaliseringer og administrative
besparelser som følge af udnyttelse af nye IT-værktøjer.
DSV's kerneområder er transport og logistik. Koncernen
er bygget op i tre særskilte divisioner med hver sit
forretningsområde. DSV kan med baggrund i de tre divisioner
tilbyde kunderne professionelle og fordelagtige totalløsninger.
DSV's Road division tilbyder vejtransportløsninger i Europa. Inden
for sø- & luftfragt har selskabets Air & Sea division et globalt
transportnetværk. Netværkerne i såvel Road som i Air & Sea er
bygget op omkring en kombination af egne operationer i de
lande, hvor DSV selv er repræsenteret og agenter i de markeder,
hvor DSV endnu ikke selv er til stede. Solutions divisionen er en
førende leverandør af logistikydelser i Norden.
Det er en fast målsætning, at DSV maksimalt skal producere
10% af den omsatte volumen med eget materiel. Koncernen
benytter primært selvstændige vognmænd, flyselskaber, rederier
etc. som underleverandører. DSV kan som følge heraf hurtigt og
omkostningseffektivt tilpasse sig ændringer i transportmarkedets
udbud og efterspørgsel. Underleverandører er typisk tilknyttet
koncernen i et langvarigt samarbejde, der bygger på gensidig
respekt og behov.
Koncept, baggrund og forståelse for kundernes behov gør, at
DSV fortsat fremover vil kunne udvikle sig positivt til g.æde for
aktionærer, kunder, leverandører, vognmænd og medarbejdere.
4
DSV Årsrapport 2005
VISION
DSV strategi er at fastholde og udbygge positionen blandt de
førende og mest profitable transportvirksomheder i Europa.
DSV's videre ekspansion skal ske gennem organisk vækst, opkøb,
fusioner eller ved at indgå strategiske samarbejdsrelationer. Det
er koncernens målsætning inden for en årrække at dække hele
Europa indenfor Road og indenfor Air & Sea at dække USA,
Europa og store dele af Asien med egne operationer.
DSV's vision er fundamentet for koncernens fremtidige udvikling,
og forpligter DSV til at udbrede fokus videre end til økonomiske
resultater.
DSV driver virksomhed i et bæredygtigt samspil med omverdenen
ved at stræbe efter at skabe økonomisk værdi for koncernens
interessenter under hensyntagen til medarbejderne og miljøet.
DSV vil fastholde en stor gennemsigtighed gennem et højt og
hyppigt oplysningsniveau. Gennem regnskaber og rapporter om
DSV's økonomiske, sociale og miljømæssige forhold ønsker DSV
at dokumentere, at koncernen stiler efter en fornuftig balance
mellem målsætningerne for de respektive områder.
Den finansielle vision er at reducere kapitalbinding,
investeringsbehovet samt den operationelle risiko. DSV har i
dag en stærk finansiel position, som skal anvendes strategisk
til at konsolidere og udbygge DSV's position på det europæiske
transportmarked og sikre aktionærerne et direkte afkast via
aktietilbagekøb og udbyttebetalinger.
BUDGET 2006 | HOVEDTAL - ikke REVIDERET
Koncernens regnskab 2005 2005 2006
og budget i hovedtal Opjusteret budget Realiseret Budget
(DKK mio.) Ikke revideret Ikke revideret
Nettoomsætning 22.200 23.015 25.548
Direkte omkostninger 17.602 18.348 20.303
Bruttofortjeneste 4.598 4.667 5.245
Andre eksterne omkostninger 1.078 1.090 1.203
Personalegmkostninger 2.189 2.245 2.539
Resultat af primær drift før afskrivninger,
nedskrivning af goodwill og særlige poster 1.331 1.332 1.503
Af- og nedskrivninger på immaterielle og materielle aktiver 209 209 272
Resultat af primær drift før nedskrivning af goodwill og særlige poster 1.122 1.123 1.231
Særlige poster, netto -41 -59 0
Resultat af primær drift (EBIT) 1.081 1.064 1.231
Finansielle indtægter og omkostninger mv. 73 80 80
Resultat før skat 1.008 984 1.151
Skat af årets resultat 313 288 345
Årets resultat 695 696 806
Resultat for perioden fordeles således
Aktionærerne i DSV A/S 658 658 772
Minoritetsinteresser 37 38 34
Kvartalsopdelt budget i hovedtal 1. kvartal 2. kvartal 3. kvartal 4. kvartal
(DKK mio.) 2006 2006 2006 2006
Nettoomsætning 6.227 6.448 6.283 6.590
Direkte omkostninger 4.953 5.128 4.992 5.230
Bruttofortjeneste 1.274 1.320 1.291 1.360
Andre eksterne omkostninger 307 303 295 298
Personaleomkostninger 626 635 638 640
Resultat af primær drift før afskrivninger, nedskrivning
af goodwill og særlige poster 341 382 358 422
AT- og nedskrivninger på
immaterielle og materielle aktiver 68 67 68 69
Resultat af primær drift før nedskrivning
af goodwill og særlige poster 273 315 290 353
5
DSV Årsrapport 2005
BUDGET 2006 I HOVEDTAL -ikke REVIDERET
Budget 2006 omfatter resultatbudget for DSV koncernen i
hovedtal. Budgettet er kvartalsopdelt.
Budgettet omfatter de selskaber, der ejes af DSV på offentlig-
gørelsestidspunktet for årsrapporten 2005 og omfatter således
akkvisitioner og frasalg gennemført frem til 16. marts 2006. Der
henvises til afsnit i ledelsesberetningen vedrørende anbefalet
købstilbud på Koninklijke Frans Maas Groep N.V., som ikke er
indregnet i de anførte budgettal.
DSV forventer at gennemføre en omstruktureringsproces på de
opkøb, der er gennemført omkring årsskiftet 2005. Omkostnin-
ger hertil er ikke indregnet i budgettet, idet omstrukturering-
sprocessen ikke er endeligt fastlagt.
Budgetforudsætninger
Der er til brug for budgetterne anvendt følgende væsentlige
valutakurser:
Valutakurs pr. DKK 100
EUR 745
GBP 1.100
NOK 92
SEK 80
USD 600
Nettoomsætning
DSV forventer en organisk vækst på 3,8% i omsætningen for
2006 set i forhold til 2005, når der korrigeres for valutakurseffek-
ter samt køb og salg af virksomheder. Væksten forventes at være
størst i selskabets Road division.
Nettoomsætning 2005 versus budget 2006
DKK mio. .
Nettoomsætning 2005 23,015
Valutakurseffekt -36
Køb og salg af virksomheder, netto 1.641
Vækst 928
Nettoomsætning budget 2006 25.548
Resultat af primært drift før nedskrivning af goodwill og
særlige poster
DSV forventer i 2006 en vækst på 6,5% i resultat af primær drift
før nedskrivning af goodwill og særlige poster, når der korrigeres
for valutakurseffekter samt for køb og salg af virksomheder.
Væksten kan primært henføres til selskabets Road division.
I budgetteret resultat af primær drift før nedskrivning af goodwill
og særlige poster indgår amortisering af kunderelationer på 13
millioner kroner.
Resultat af primær drift før nedskrivning af goodwill og
særlige poster 2005 versus budget 2006
DKK mio.
Resultat af primær drift før nedskrivning
af goodwill og særlige poster 2005 1.123
Valutakurseffekt -1
Køb og salg af virksomheder, netto 34
Vækst ; 75
Resultat af primær drift før nedskrivning
af goodwill og særlige poster budget 2006 1.231
6
DSV Årsrapport 2005
Den budgetterede margin i resultat af primær drift før ned-
skrivning af goodwill og særlige poster udgør 4,3% for Road
divisionen, 6,0% for Air & Sea divisionen og 4,3% for Solutions
divisionen. Koncernens resultat af primær drift før nedskrivning
af goodwill og særlige poster-margin budgetteres samlet til 4,8%
i 2006.
Finansielle poster
De finansielle omkostninger budgetteres for 2006 på niveau med
2005 og udgør 80 millioner kroner i budgettet for 2006.
Skat af årets resultat
DSV koncernen forventer i 2006 at have en effektiv skatteprocent
på 30.
Årets resultat
Årets resultat er budgetteret til 806 millioner kroner.
Pengestrømme
Pengestrømme fra driftsaktivitet forventes at udgøre ca. 1.000
millioner kroner i 2006. Koncernen forventer, at koncernens
nettoinvesteringer i aktiver vil udgøre ca. 250 millioner kroner i
2006. De forventede frie pengestrømme udgør således ca. 750
millioner kroner i 2006.
Afkast på investeret kapital
Afkastet på den investerede kapital forventes øget i 2006 som
følge af en forbedret indtjening og samtidigt hermed arbejdes
der løbende med en reduktion af den investerede kapital. Der er
særlig fokus på at reducere koncernens arbejds- og anlægskapi-
tal.
Finansielle målsætninger
DSV Road Air & Sea Solutions
Omsæt.vækst 6% 5% 10% 5%
Resultat af primær
drift før nedskrivning
af goodwill: og
særlige poster 6% 6% 7% 6%
ROIC (inklusive goodwill) 25% 25% 30% 15%
Koncernens finansielle målsætning er revideret, idet de tidligere
udmeldte finansielle målsætninger i al væsentlighed er re-
aliserede.
DSV's reviderede finansielle målsætninger tager udgangspunkt
i den stærke udvikling i koncernens aktivitetsniveau, indtjen-
ing og cash flow generering. Denne udvikling er som en del af
koncernens strategi sket uden at foretage større investeringer.
Udnyttelsen af koncernens kapitalapparat er dermed forbedret.
Koncernledelsen har en forventning om øget fremtidig vækst i
aktivitet og en forbedret indtjening der hidrører fra såvel vækst
som forbedret udnyttelse af kapitalapparatet.
Målsætningerne forventes at kunne realiseres på mellemlang sigt
afhængig af virksomhedsakkvisitioner, som er mindre profitable
end DSV, Den typiske integrationsperiode for akkvisitioner udgør
ca. 3 år.
Kapitalstruktur
DSV's kapitalstruktur vurderes løbende. Koncernens målsætning
for kapitalstruktur er: Koncernens nettorentebærende gæld set i
forhold til resultat af primær drift, før afskrivninger, nedskrivning
af goodwill og særlige poster skal som Minimum ligge i niveauet
1,5 til 2,5 gange (”gearing”). Med det nuværende budget
for 2006 svarer dette til, at den nettorentebærende gæld skal
udgøre imellem 2,1 og 3,4 milliarder kroner.
Det frie cash flow skal som udgangspunkt anvendes til afdrag på
den nettørentebærende gæld i perioder, hvor koncernens gearing
ligger over koncernens målsætning for gearing. Reguleringer til
gearingsniveauet vil fortrinsvist ske via aktietilbagekøb. Koncern-
ens udbytte vil holdes konstant eller forøges i et afmålt tempo
under hensyntagen til koncernens gearingsniveau og planlagte
fremtidige akkvisitioner.
BUDGET 2006 | HOVEDTAL -1KKE REVIDERET
Fuldt udvandet antal aktier
DSV har pr. 28. februar 2006 et udvandet antal aktier på 20,2
millioner stk. Budgetteret indtjening pr. udvandet aktie udgør
38,9 kr. mod realiseret 34,4 kr. i 2005.
Udtalelser om fremtidige forhold
Denne årsrapport indeholder udtalelser om fremtidige forhold
herunder fremtidig forventet omsætning, indtjening og fremti-
dige strategi og ekspansionsplaner. Sådanne udsagn er usikre og
forbundet med risici, idet mange faktorer, hvoraf en del er uden
for DSV's kontrol, kan medføre, at den faktiske udvikling afviger
væsentligt fra de forventninger som indeholdes i årsrapporten.
Sådanne faktorer omfatter blandt andet, men er ikke begrænset
til, generelle økonomiske forretningsmæssige forhold, ændringer
i valutakurser, efterspørgsel efter DSV's ydelser, konkurrence-
forhold inden for transporterhvervet, driftsmæssige problemer
ien eller flere af koncernens datterselskaber og usikkerheder
i forbindelse med køb og salg af virksomheder. Se endvidere
afsnittet for risikofaktorer på side 22.
7
DSV Årsrapport 2005
LEDELSES- OG REVISIONSPÅTEGNING
Ledelsespåtegning
Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt
årsrapporten for 2005 for DSV A/S.
Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med International
Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere
danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber.
Vi anser den valgte regnskabspraksis og de anvendte regnskab-
smæssige skøn for hensigtsmæssig, således at årsrapporten
Brøndby, den 16. marts 2008,
E
ik B. n 2 Leiikruliberg
!
[AD
Id DO Se
Adm. direktør
«
Pår Skov
Revisionspåtegning
Til aktionærerne i DSV A/S
Vi har revideret årsrapporten for DSV A/S for regnskabsåret 2005,
der aflægges efter International Financial Reporting Standards
som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til
årsrapporter for børsnoterede selskaber. Vores revision omfatter
ikke oplysninger om budget 2006 side 5 til 7 samt supplerende
beretning om social ansvarlighed side 73 til 74.
Selskabets ledelse har ansvaret for årsrapporten. Vort ansvar
er på grundlag af vores revision at udtrykke en konklusion om
årsrapporten.
Den udførte revision
Vi har udført vores revision i overensstemmelse med danske revi-
sionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi tilrettelægger og
udfører revisionen med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed
for, at årsrapporten ikke indeholder væsentlig fejlinformation.
Revisionen omfatter stikprøvevis undersøgelse af information, der
understøtter de i årsrapporten anførte beløb og oplysninger.
København, den 16. marts 2006
KPMG C. Jespersen
Statsautoriseret Revisionsinteressentskab
Charlotte Enkebølle Nielsen
Statsaut. Revisor
8
DSV Årsrapport 2005
giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets
aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2005 samt
af resultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og
pengestrømme for regnskabsåret 2005.
Den supplerende beretning om social ansvarlighed for DSV A/S
giver ligeledes et retvisende billede.
rsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.
Hans Peter Drisdal Hansen
” N
” (al nerne
Christiansen
Revisionen omfatter endvidere stillingtagen til den af ledelsen
anvendte regnskabspraksis og til de væsentlige skøn, som
ledelsen har udøvet, samt vurdering af den samlede præsentation
af årsrapporten. Det er vores opfattelse, at den udførte revision
giver et tilstrækkeligt grundlag for vores konklusion.
Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.
Konklusion
Det er vores opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede
af koncernens :og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle
stilling pr. 31. december 2005 samt af resultatet af koncernens
og moderselskabets aktiviteter og pengestrømme for regnsk-
absåret 2005 i overensstemmelse med International Financial
Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere danske
oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber.
København, den 16. marts 2006
Ernst & Young
Statsautoriseret Revisionsaktieselskab
Svend B. Hagemann
Statsaut. Revisor
Tommy Nørskov
Statsaut.
DSV opnåede i 2005 et meget tilfredsstillende økonomisk
resultat, der lever op til de forventninger, der blev offentliggjort
i årsrapporten for 2004 og som er opjusteret to gange i løbet af
2005.
I den efterfølgende tabel vises de i 2005 opnåede finansielle
målsætninger sammenholdt med de fremsatte finansielle målsæt-
ninger på DSV-niveau.
Finansielle målsætninger
Målsætning Realiseret 2005
Organisk vækst i omsætning 5% 9,9%
Resultat af primær drift før
nedskrivning af goodwill og
særlige poster-margin 5% 4,9%
ROIC inklusive goodwill 16% 21,0%
DSV har i 2005 helt overvejende levet op til disse målsætninger.
Der er dog store forskelle på de forskellige divisioners målop-
fyldelse, og der vil fremover være fokus på, at alle divisioner lever
op til deres individuelle målsætninger.
DSV har ajourført de finansielle målsætninger. Der henvises til
side 5-7 i afsnittet ”budget 2006 i hovedtal” vedrørende disse.
De i 2005 gennemførte opkøb af virksomheder og aktiviteter
samt aktietilbagekøb er således dels finansieret via pengestrømme
fra driftsaktivitet og dels via forøgelse af koncernens nettorente-
bærende gæld.
Koncernens nettorentebærende gæld ved udgangen af 2005,
2.169 millioner kroner, er i overensstemmelse med koncernens
målsætning for kapitalstruktur.
Resultatopgørelsen
Nettoomsætning
Nettoomsætningen i 2005 er vokset organisk med 9,9% i forhold
til 2004, når der korrigeres for valutakurseffekt samt tilkøb og
frasalg af virksomheder. Road divisionen har realiseret en højere
omsætning i forhold til 2004, hvilket dels er forårsaget af opkøb,
primært i Tyskland, men også i betydeligt omfang kommer fra
organisk vækst. Air & Sea divisionen har igen i 2005 realiseret en
høj organisk omsætningsvækst, men har også via akkvisitionen af
J.H. Bachmann koncernen realiseret en betydelig opkøbt vækst.
Solutions divisionen har haft en omsætning på niveau med
2004, når der korrigeres for, at selskabet er blevet 100% ejet fra
september 2004.
Nettoomsætning 2004 versus 2005
DKK mio.
Nettoomsætning 2004 18.092
Valutakurseffekt 136
Køb og salg af virksomheder, netto 2.718
Vækst 2.069
Nettoomsætning 2005 23.015
Set i forhold til det opjusterede budget for 2005 har koncernen
realiseret en nettoomsætning, som ligger 3,0% over det opjust-
erede budget, når der korrigeres for valutakurseffekt samt tilkøb
og frasalg af virksomheder. Denne positive omsætningsafvigelse
stammer hovedsageligt fra Air & Sea og Road divisionen.
LEDELSESBERETNING - REGNSKABSBERETNING
Realiseret nettoomsætning 2005 versus opjusteret budget
2005
DKK mio. '
Nettoomsætning budget 2005 22.200
Valutakurseffekt 37
Køb og salg af virksomheder, netto 109
Vækst 669
Nettoomsætning 2005 23.015
Direkte omkostninger
1 2005 udgør direkte omkostninger 18.348 millioner kroner mod
14.229 millioner kroner i 2004, en stigning på 28,9%. Stigningen
kan henføres til den stigende nettoomsætning, som er realiseret
i 2005.
Andre eksterne omkostninger
12005 udgør andre eksterne omkostninger 1.090 millioner kro-
ner mod 896 millioner kroner i 2004, en stigning på 21,7%, der
helt overvejende kan henføres til andre eksterne omkostninger i
opkøbte virksomheder.
Persønaleomkostninger
1 2005 udgør personaleomkostninger 2.245 millioner kroner mod
1.904 millioner kroner i 2004, en stigning på 17,9%, der skyldes
det forøgede aktivitetsniveau.
Af- og nedskrivninger
12005 udgør af- og nedskrivninger 209 millioner kroner, som er
på niveau med 209 millioner kroner i 2004 og budgetteret 209
millioner kroner ifølge opjusteret budget 2005. Posten er positivt
påvirket af salgsavancer på 40 millioner kroner i 2005 mod salg-
savancer på 16 millioner kroner i 2004.
Resultat af primær drift før nedskrivning af goodwill og
særlige poster
Koncernens resultat af primær drift før nedskrivning af goodwill
og særlige poster for 2005 udgør 1.123 millioner kroner mod
854 millioner kroner i 2004. Heri indgår amortisering af kun-
derelationer på 10 millioner kroner i 2005 mod 1 million kroner
i 2004,
Korrigeret for valutakurseffekt samt tilkøb og frasalg af virksom-
heder er resultat af primær drift før nedskrivning af goodwill og
særlige poster forøget med 26,7% i forhold til 2004. Marginen
udgør 4,9% i 2005 mod 4,7% i 2004. Stigningen i marginen sky-
ides en relativt større andel af omsætning i Air & Sea divisionen,
som har en høj margin.
Resultat af primær drift før nedskrivning af goodwill og
særlige poster 2004 versus realiseret 2005
DKK mio.
Resultat af primær drift før nedskrivning
af goodwill og særlige poster 2004 ' 854
Valutakurseffekt 8
Køb og salg af virksomheder, netto 24
Vækst 237
Resultat af primær drift før nedskrivning
af goodwill og særlige poster 2005 1.123
9
DSV Årsrapport 2005
LEDELSESBERETNING - REGNSKABSBERETNING
Road divisionen har realiseret et resultat af primær drift før
nedskrivning af goodwill og særlige poster på 670 millioner
kroner mod 562 millioner kroner i 2004, en stigning på 108
millioner kroner. Air & Sea divisionen har realiseret et resultat af
primær drift før nedskrivning af goodwill og særlige poster på
408 millioner kroner mod 292 millioner kroner i 2004, en stign-
ing på 114 millioner kroner. Solutions divisionen har realiseret et
resultat af primær drift før nedskrivning af goodwill og særlige
poster på 29 millioner kroner mod et resultat af primær drift før
nedskrivning af goodwill og særlige poster på 5 millioner kroner
i 2004, en stigning på 24 millioner kroner. Moderselskabet har
realiseret et resultat af primær drift før nedskrivning af goodwill
og særlige poster på 16 millioner kroner mod minus 5 millioner
kroner i 2004.
Resultat af primær drift før nedskrivning af goodwill og særlige
poster er 1 million kroner over opjusteret budget for koncernen,
Efter budgetopjusteringen er Steinle-koncernen i Tyskland
opkøbt, hvilket har bidraget til en negativ udvikling i resultat af
primær drift før nedskrivning af goodwill og særlige poster på
minus 4 millioner kroner.
Realiseret resultat af primær drift før nedskrivning af good-
will og særlige poster 2005 versus opjusteret budget 2005
DKK mio.
Resultat af primær drift før nedskrivning
af goodwill og særlige poster budget 2005 1.122
Valutakurseffekt ' 1
Køb og salg af virksomheder, netto -4
Vækst 4
Resultat af primær drift før nedskrivning
af goodwill og særlige poster 2005 1.123
Nedskrivning på goodwill
Nedskrivning på goodwill for 2004 blev realiseret med 10 mil-
lioner kroner, hvilket skyldes nedskrivning af goodwill relateret til
Solutions i Sverige.
Særlige poster, indtægter
Særlige poster, indtægter, 12 millioner kroner vedrører gevinst
vedrørende engangsavance ved ændring af pensionsordning i UK
fra ydelsesbaseret ordning til bidragsbaseret ordning.
Særlige poster, indtægter, udgjorde 575 millioner kroner i 2004.
Særlige poster, omkostninger
Særlige poster, omkostninger, udgør 71 millioner kroner i 2005,
hvilket primært hidrører fra restruktureringsomkostninger, 63
millioner kroner vedrørende omstrukturering af opkøbte virksom-
heder, helt overvejende Tyskland road. Realiserede restrukture-
ringsomkostninger er 22 millioner kroner højere end budget-
terede restruktureringsomkostninger på 41 millioner kroner
blandt andet som følge af ikke budgetterede akkvisitioner.
Øvrige særlige poster, omkostninger, i alt 8 millioner kroner
hidrører fra tab ved afhændelse af tabsgivende aktiviteter på i alt
5 millioner kroner samt nedskrivning af koncernens omsætning-
saktiver med 3 millioner kroner.
Finansielle indtægter og omkostninger
Finansielle indtægter og omkostninger netto udgør minus 80
millioner kroner i 2005 mod minus 108 millioner kroner i 2004.
I finansielle omkostninger var der i 2004 indregnet 43 millioner
kroner i amortisering af låneomkostninger.
Koncernens renteposter er således reelt steget med 15 millioner
kroner. Dette er en konsekvens af den gennemførte kapitalstruk-
turtilpasning, således at koncernens nettorentebærende gæld er
forøget.
10
DSV Årsrapport 2005
Finansielle indtægter og omkostninger, netto, var for 2005 bud-
getteret til minus 73 millioner kroner.
Resultat før skat
Resultat før skat udgør 984 millioner kroner mod 1.301 millioner
kroner i 2004. Korrigeres der for særlige poster, netto, er posten
øget med 40,2% i 2005.
Resultat før skat var for 2005 budgetteret til 1,008 millioner
kroner og er således realiseret 24 millioner kroner under budget,
hvilket overvejende kan henføres til udviklingen i særlige poster,
omkostninger.
Årets resultat
Årets resultat udgør 696 millioner kroner i 2005 mod 1.113 mil-
lioner kroner i 2004. Korrigeres der for særlige poster, netto er
posten øget med 35,8% i 2005.
Fuldt udvandet resultat pr. aktie
Fuldt udvandet justeret resultat pr. aktie udgør 34,4 kroner i
2005 mod 23,3 kroner i 2004 svarende til en stigning på 48,5%.
Balancen
Pr. 31. december 2005 udgør balancen 10.449 millioner kroner
mod 8.021 millioner kroner ultimo 2004, hvilket er en stigning på
2.428 millioner kroner.
De langfristede aktiver er steget med 1.028 millioner kroner,
og kortfristede aktiver er steget med 1.400 millioner kroner.
Stigningen kan primært henføres til akkvisitioner samt væksten i
koncernens aktivitetsniveau.
Goodwill
Koncernens bogførte værdi af goodwill udgør 2.860 millioner
kroner pr. 31. december 2005 mod 2.157 millioner kroner pr. 31.
december 2004. Bevægelsen hidrører fra tilgang som følge af
akkvisitioner.
Tilgodehavender
Tilgodehavender udgør 4.412 millioner kroner pr. 31. december
2005 mod 3.225 millioner kroner pr. 31. december 2004. Stign-
ingen kan henføres til akkvisitioner samt væksten i koncernens
aktivitetsniveau.
Egenkapital
Aktionærerne i DSV A/S” andel af egenkapitalen udgør 3.212
millioner kroner pr. 31. december 2005 svarende til en egen-
kapitalandel på 30,7%. Egenkapitalen udgjorde 3.107 millioner
kroner pr. 31. december 2004 svarende til en egenkapitalandel
på 38,7%.
Egenkapitalen er forøget med periodens nettoresultat og kapi-
talforhøjelser, men reduceret med udbyttebetaling, køb af egne
aktier og valutakursreguleringer af egenkapital i datterselskaber
samt aktuarmæssige tab på ydelsesbaserede pensionsordninger.
En del af finansieringen ved erhvervelsen af DFDS Dan Transport
Group A/S i 2000 var ved udstedelse af 1.585.561 styk warrants
til Intermediate Capital Group PLC. De sidste 1.374.153 styk af
disse warrants blev udnyttet i 2005. Dette medførte et provenu
på 341 millioner kroner. Herudover er der gennemført kapital-
forhøjelser på 54 millioner kroner i forbindelse med incitament-
sprogrammer. Samlet udgør provenu fra kapitalforhøjelser 395
millioner kroner i 2005.
Der er gennemført en kapitalnedsættelse i 3. kvartal 2005 med
nominelt 3,6 millioner kroner ved annullering af 1,8 millioner styk
egne aktier.
Beholdning af egne aktier udgør 1.082.804 stk. pr. 31. december
2005, hvilket svarer til 5,2% af selskabskapitalen. DSV har i 2005
anvendt 825 millioner kroner til tilbagekøb af egne aktier.
Udvikling i egenkapital
DKK mio. 2004 2005
Egenkapital primo 2.298 3,107
Periodens nettoresultat 1.083 658
Betalt udbytte "44 -158
Køb af egne aktier -287 -825
Valutakursregulering -15 37
Kapitalforhøjelse 74 395
Aktuarmæssige pensionstab -26 -39
Skat egenkapitalbevægelser 15 26
Øvrige reguleringer, netto 3 11
Egenkapital ultimo 3.107 3.212
Nettoarbejdskapital
Koncernens pengebinding i nettoarbejdskapital udgør 451 mil-
lioner kroner pr. 31. december 2005 mod 325 millioner kroner
pr. 31, december 2004, Stigningen skyldes primært akkvisitioner
af aktiviteter og virksomheder i løbet af 2005 samt væksten i
koncernens aktivitetsniveau.
Nettorentebærende gæld
Nettorentebærende gæld udgør 2.169 millioner kroner ultimo
2005 mod 1.287 millioner kroner ultimo 2004, Forøgelsen på
882 millioner kroner kan primært henføres til finansiering af
gennemførte akkvisitioner, aktietilbagekøb, udbytte samt kapita-
ludvidelser.
Pengestrømme fra driftsaktivitet
Pengestrømme fra driftsaktivitet udgør 839 millioner kroner mod
599 millioner kroner i 2004. Stigningen skyldes primært forbed-
ret resultat af primær drift og stigning i hensættelser som delvis
modsvares af højere skattebetalinger.
Pengestrømme fra investeringsaktivitet
Pengestrømme fra investeringsaktiviteter, eksklusive effekt af køb
og salg af virksomheder, udgør en nettoudbetaling på 229 mil-
lioner kroner i 2005 mod 233 millioner kroner i 2004.
Frie pengestrømme
Frie pengestrømme for 2005 udgør minus 165 millioner kroner.
Reguleres der for køb og salg af virksomheder, udgør frie
pengestrømme 672 millioner kroner for 2005.
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet
Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter udgør en nettoind-
betaling på 372 millioner kroner, som primært kan henføres til
optagelse af langfristet bankgæld til finansiering af akkvisitioner
samt tilbagekøb af egne aktier.
Samlet likviditetsvirkning
Den samlede likviditetsvirkning udgør en nettoindbetaling på 207
millioner kroner, som har forøget koncernens likvide behold-
ninger. Koncernens likvider udgør 385 millioner kroner ultimo
2005.
Investeret kapital inklusive goodwill
Den investerede kapital inklusive goodwill udgør 5.875 millioner
kroner 31. december 2005 mod 4.835 millioner kroner 31. de-
cember 2004. Stigningen skyldes primært akkvisitioner.
LEDELSESBERETNING - REGNSKABSBERETNING
Afkast på investeret kapital (ROIC inklusive goodwill)
Afkastet på den investerede kapital udgør 21,0% i 2005 mod
16,9% i 2004. Forøgelsen kan primært henføres til en positiv
udvikling i koncernens resultat af primær drift før nedskrivning af
goodwill og særlige poster.
Miljøforhold
DSV reducerer løbende miljøpåvirkningerne fra virksomhedens
drift. Koncernens miljøpåvirkninger er primært relevante i Road
divisionen, da divisionen har egne lastbiler, mens Air & Sea
divisionen ikke ejer egne fly eller skibe, og Solutions divisionens
aktivitet kun I begrænset omfang er miljøpåvirkende.
DSV har i en årrække arbejdet med en målsætning om at redu-
cere Road divisionens vejtransporters samlede miljøbelastning.
Dette gøres blandt andet via en løbende modernisering af det
produktionsmateriel, der anvendes til produktion af koncernens
ydelser. Herudover er der stor fokus på driftsmæssigt at opnå
den højeste udnyttelsesgrad, hvilket er gavnligt for miljøet og for
koncernens rentabilitet.
Til brug for at opgøre udviklingen i miljøbelastningen er der over
tid udviklet målemetoder og -redskaber, hvis resultater sammen-
holdes med koncernens målsætninger. Der afrapporteres særskilt
på disse målsætninger til en række af koncernens større kunder
og interessenter i øvrigt.
Koncernen fortsætter arbejdet med at forbedre målingsmetoder
og foranstaltninger til reduktion af miljøpåvirkningerne.
Koninklijke Frans Maas Groep N.V. - anbefalet købstilbud
Som tidligere kommunikeret har DSV et stærkt ønske om at
indtage en proaktiv rolle i den igangværende konsolidering af
transport- og logistiksektoren.
DSV har, som led i denne konsolideringsproces, efter regnskab-
såret 2005's udløb fremsat et anbefalet købstilbud på den hol-
landske transportkoncern Koninklijke Frans Maas Groep N.V. Det
anbefalede købstilbud løber frem til den 21. marts 2006.
Tilbudsprisen er på ca. 283 kroner (38 euro) pr. ordinær aktie,
inklusiv eventuel 2005 dividende. Baseret herpå er aktiekapi-
talen i Koninklijke Frans Maas Groep N.V. vurderet til ca. 1.675
millioner kroner (225 millioner euro). Med tillæg af en estimeret
rentebærende gæld ved årsafslutningen 2005 på ca. 1.475 mil-
lioner kroner (200 millioner euro) i Koninklijke Frans Maas Groep
N.V. vil den implicitte enterprise value af tilbudet beløbe sig til
3.150 millioner kroner (425 millioner euro).
Koninklijke Frans Maas Groep N.V. har i 2005 realiseret en om-
sætning på ca. 8,1 milliarder kroner, og DSV vil med en eventuel
akkvisition af Koninklijke Frans Maas Groep N.V. have en samlet
omsætning på cirka 33-34 milliarder kroner.
Overgang til regnskabsaflæggelse efter internationale
regnskabsstandarder (IFRS)
DSV er overgået til regnskabsaflæggelse efter de internationale
regnskabsstandarder (IFRS). Dette har medført at koncernens
resultat af primær drift før nedskrivning på goodwill og særlige
poster for 2004 er reduceret med 5 millioner kroner til 854 mil-
lioner kroner. Koncernens egenkapital er øget med 14 millioner
kroner ultimo 2004 til 3.107 millioner kroner, og balancen er
forøget med 174 millioner kroner pr. 31. december 2004 til
8.021 millioner kroner. For en detaljeret gennemgang af overgan-
gen henvises der til note 29 ”Overgang til IFRS”.
11
DSV Årsrapport 2005
LEDELSESBERETNING - Rroab DIVISIONEN
Resultatoversigt
(DKK mio.) 2004 2005 2005 2006
Realiseret Opjusteret Realiseret Budget
budget ikke revideret
ikke revideret
Nettoomsætning 13.375 15.597 16.141 17.941
Direkte omkostninger 10.527 12.340 12.868 14.308
Bruttofortjeneste 2.848 3.257 3.273 3.633
Andre eksterne omkostninger 658 772 761 830
Personaleomkostninger 1.446 1.606 1.649 1.812
Resultat af primær drift før afskrivninger, nedskrivning
af goodwill og særlige poster 744 879 863 991
Af- og nedskrivninger på immaterielle
og materielle aktiver 182 197 193 228
Resultat af primær drift før nedskrivning af
goodwill og særlige poster 562 682 670 763
Nedskrivning af goodwill 1 0 0 0
Særlige poster, netto -7 -35 -46 Q
Resultat af primær drift (EBIT) 554 647 624 763
Balanceoversigt
(DKK mio.)
31.12.04 31.12.05
Goodwill 432 730
Immaterielle og Materielle aktiver 2.044 2.310
Andre langfristede aktiver 45 204
Langfristede aktiver i alt 2.521 3.244
Tilgodehavender 2.395 3.042
Likvide og intercompany beholdninger 529 1.147
Kortfristede aktiver i alt 2,924 4.189
Aktiver i alt 5.445 7.433
Egenkapital 1.171 1.097
Minoritetsinteressernes andel 66 95
Egenkapital i alt 1.237 1.192
Rentebærende langfristet gæld 241 491
Øvrige langfristede forpligtelser inkl. hensatte forpligtelser 600 515
Langfristede forpligtelser i alt 841 1.006
Rentebærende kortfristet gæld inkl. intercompany gæld 1.213 2.386
Anden kortfristet gæld 2.154 2.849
Kortfristede forpligtelser i alt 3.367 5.235
Forpligtelser i alt 4.208 6.241
Passiver i alt 5.445 7.433
Antal ansatte: 8.745 (2004: 7.115)
ROIC udgør 17,3% (2004: 15,5%). Ved beregning af ROIC anvendes goodwill på 2.037 millioner kroner (2004: 1.708 millioner kroner).
Posten består af divisionens goodwill og allokeret goodwill fra DSV A/S.
12
DSV Årsrapport 2005
Aktiviteter
Road divisionen er transport (full loads, part loads samt stykgods)
med lastbiler - domestic og i de europæiske lande. Ydelserne
produceres af egne virksomheder i de lande, hvor DFDS Transport
er etableret og med partnere i de lande, hvor koncernen endnu
ikke er repræsenteret.
Den faktiske operationelle udførelse af transporterne er i al
væsentlighed outsourcet til underleverandører.
Divisionen i hovedtræk
Divisionen har et meget fint resultat. Bedre end noget europæisk
selskab DSV kan sammenlignes med. Væksten i omsætningen er
ca. 20%, og der er tale om nøjagtig samme vækst i resultat af
primær drift før nedskrivning af goodwill og særlige poster
LEDELSESBERETNING - roap Divisionen
(EBITA). En stor del af året er gået med at organisere DSV i de
nye tilkøbte selskaber i Tyskland. Road divisionen har samtidig
koncentreret sig om at skabe det netværk, som er meldt ud i sel-
skabets strategi, og som er beskrevet i ledelsesberetningen sidste
år under Road divisionen.
Købet af Steinle og Transitas (de to sidste tilkøbte selskaber i
Tyskland) skal føre til en styrkelse af DSV's position i IDS/Elix net-
værket. Bortset fra december i selskabet Steinle er omsætningen
ide to nævnte selskaber først med i 2006.
Det er koncernledelsens opfattelse, at divisionen har udviklet sig
nøje i forhold til de planer, der er lagt, og er ved udgangen af
2005 det sted i udviklingen, som DSV havde regnet med.
Land
Udvikling i omsætning
Danmark (inkl. Group) Lidt bedre end budget.
Udvikling i resultat af
primær drift før ned-
skrivning af goodwill og
særlige poster (EBITA)
Lidt bedre end budget.
Fokus
Vækst og fastholde en meget pæn EBITA marain.
Norge Bedre end budget. Bedre end budget. Vækst og fastholde en meget pæn EBITA margin.
Sverige Bedre end budget. Bedre end budget. Forbedre EBITA margin - særligt domestic.
Finland Bedre end budget og Lidt under budget. Integration af domestic og forbedre EBITA margin.
ca. 50% bedre end 2004.
UK På budget. På budget. Vækst og 4% EBITA margin.
Irland Bedre end budget og Lidt bedre end budget. Fin margin - pæn omsætning. Forbedre begge.
20% bedre end 2004.
Tyskland Bedre end budget Under budget. Klart Road divisionens største udfordring. integra
- tredobbelt i forhold til 2004, tion domestic og med øvrige DFDS Transport
lande. Forbedre resultatet gennem forandringer.
Holland Bedre end budget. På budget. Pæn fremgang i omsætning og EBITA
- forbedre begge.
Belgien Bedre end budget. På budget. Divisionens bedste EBITA margin.
Vækst, vækst, vækst.
Frankrig Bedre end budget. Stort set på budget. Forbedre EBITA margin i et vanskeligt marked.
Estland Bedre end budget. På budget. Forbedre EBITA margin på niveauet før
25% fra 2004 organisk vækst. indtræden i EU.
Letland Bedre end budget. Lidt bedre end budget. Fastholde vækst.
55% fra 2004 organisk vækst.
Litauen Bedre end budget. På budget. Fastholde vækst.
32% fra 2004.
Polen Bedre end budget. Bedre end budget. Pæn EBITA margin og omsætning.
Forbedre begge i forhold til markedets potentiale.
Tjekkiet, Slovakiet
og Rusland
Bedre end budget
og ca. 40% bedre end 2004.
Bedre end budget.
Forbedre EBITA margin.
Slovenien
På budget.
Lidt under budget.
Forbedre EBITA margin. Den laveste i Østregionen.
13
DSV Årsrapport 2005
LEDELSESBERETNING - roab Divisionen
Omsætning og resultat af primær drift før nedskrivning af goodwill og særlige poster (EBITA) fordelt på markeder
Omsætning Resultat af primær drift før nedskrivning EBITA-
af goodwill og særlige poster (EBITA) margin
(DKK mio.) Realiseret Budget Realiseret Budget Realiseret Budget Realiseret Budget | Realiseret
1.1.04- 1.1.05 1.1.05 1.1.06 1.1.04 1.1.05 1.1.05 1.1.06 1.1.05
31.12.04 31.12.05 -31.12,05 731,12.06 31.12.04 31.12.05 -31.12.05 31.12.06 -31.12.05
revideret revideret revideret revideret
Danmark 4.190 4.471 4.498 4.612 234 230 232 239 5,2
Sverige 3.448 3.582 3.609 3.729 68 97 103 115 2,9
Norge 2.283 2.528 2.620 2.741 113 136 142 150 5,4
Finland 699 1.032 1.040 1.123 25 31 29 35 2,8
UK 1.717 1,619 1.626 1.688 39 51 51 69 3,1
Irland 416 488 505 530 19 25 26 28 5,1
Tyskland 528 1.448 1.582 2.905 6 17 -7 21 -0,4
Holland 449 469 491 499 8 20 20 22 4,1
Belgien 383 394 414 420 33 36 36 37 8,7
Frankrig 507 533 561 555 1 4 2 5 0,4
Estland 202 232 253 291 17 15 15 19 5,9
Letland 78 107 120 133 6 5 6 6 5,0
Litauen 108 134 143 169 8 8 8 10 5,6
Polen 210 261 264 270 12 12 13 13 4,9
Tjekkiet, Slovakiet
og Rusland 132 178 188 186 4 4 6 6 3,2
Slovenien 0 140 140 143 - 4 3 4 2,1
talt 15.350 17.616 18.054 19.994 581 695 685 779 3,8
Group 411 450 491 516 -19 -13 -11 -12 -
Afskrivninger på - - - - 0 0 -4 -4
kunderelationer
Elimineringer -2.386 -2.469 -2.404 -2.569 - - - - -
Netto 13.375 15.597 16.141 17.941 562 682 670 763 4,2
14
DSV Årsrapport 2005
Resultatoversigt
LEDELSESBERETNING - AIR & SEA DIVISIONEN
(DKK mio.) 2004 2005 2005 2006
Realiseret Opjusteret Realiseret Budget
budget ikke revideret
ikke revideret
Nettoomsætning 4.595 6.352 6.568 7.270
Direkte omkostninger 3.700 5.194 5.337 5.847
Bruttofortjeneste 895 1.158 1.231 1.423
Andre eksterne omkostninger 209 260 284 328
Personaleomkostninger 381 490 520 632
Resultat af primær drift før afskrivninger, nedskrivning
af goodwill og særlige poster 305 408 427 463
Af- og nedskrivninger på immaterielle
og materielle aktiver 13 15 19 24
Resultat af primær drift før nedskrivning
af goodwill og særlige poster 292 393 408 439
Nedskrivning af goodwill 0 0 0 0
Særlige poster, netto 0 -6 -13 0
Resultat af primær drift (EBIT) 292 387 395 439
Balanceaversigt
(DKK mio.) 31.12.04 31.12.05
Goodwill 61 466
Immaterielle og materielle aktiver 48 119
Andre langfristede aktiver 8 40
Langfristede aktiver i alt 117 625
Tilgodehavender 713 1.275
Likvide og intercompany beholdninger 280 422
Kortfristede aktiver i alt 993 1.697
Aktiver i alt 1.110 2.322
Egenkapital 341 403
Minoritetsinteressernes andel 18 16
Egenkapital i alt 359 419
Rentebærende langfristet gæld 0 2
Øvrige langfristede forpligtelser inkl. hensatte forpligtelser 22 75
Langfristede forpligtelser i alt 22 77
Rentebærende kortfristet gæld inkl. intercompany gæld 153 790
Anden kortfristet gæld 576 1.036
Kortfristede forpligtelser i alt 729 1.826
Forpligtelser i alt 751 1.903
Passiver i alt 1.110 2.322
Antal ansatte: 2.205 (2004: 1.438)
ROIC udgør 33,9% (2004: 32,5%). Ved beregning af ROIC anvendes goodwill på 1.198 millioner kroner (2004: 747 millioner kroner). Posten består af divisionens goodwill og allokeret
goodwill fra DSV A/S.
15
DSV Årsrapport 2005
LEDELSESBERETNING - Air & SEA DIVISIONEN
Aktiviteter
Divisionen håndterer shipments til oversøiske markeder med
enten fly eller skib. Aktiviteterne er koncentreret om transport
imellem Skandinavien, USA, UK, Tyskland og Fjernøsten. Divi-
sionen håndterer full- og part loads, containere og flypaletter.
mod.
Divisionen ejer ikke egne fly eller skibe, men er i hovedsagen
forbindelse mellem henholdsvis kunden, rederiet og flyselskabet.
Divisionen i hovedtræk
Divisionen har haft sit bedste år nogensinde. Meget høj vækst
Siden 2003 og 2004 har koncernledelsen bedt divisionen om
nøje at fokusere på vækst. Ledelsen har skabt vækst, endog
kraftig vækst, uden at forringe EBITA-marginen snarere tværti-
Der knyttes store forventninger til den fortsatte udvikling i divi-
sionen, som er præget af stærk og stabil ledelse i Europa, Asien
og Amerika. Ligesom Road divisionen er udviklingen i Air & Sea
- faktisk 42% i forhold til 2004. Væksten har naturligvis været
hjulpet af Bachmann købet, som i 2005 er konsolideret i 7
måneder. Forandring og integration har været styret forbilledligt
uden tab ved overgang til egne selskaber fra partnere.
det sted, som den skal være i forhold til planer og forventninger.
Land Udvikling i omsætning Udvikling i resultat af Fokus
primær drift før ned-
skrivning af goodwill og
særlige poster (EBITA)
USA Bedre end budget Bedre end budget. Divisionens bedste selskab med høj EBITA margin.
- ca. 27% bedre end 2004. Vækst - vækst- vækst.
Danmark Bedre end budget. Bedre end budget. Holde vækst og forbedre EBITA margin.
Projekt afdelingen
Bedre end budget.
Høj vækst i forhold til 2004.
På budget.
Forbedre EBITA margin.
Norge Bedre end budget - mereend — Lidt bedre end budget. Fortsat vækst og holde EBITA marginen.
40% stigning i forhold til 2004.
Sverige Bedre end budget og næsten Lidt under budget. Forbedre EBITA margin.
40% bedre end 2004.
Finland Bedre end budget. Bedre end budget. God udvikling. Fastholde væksten og forbedre
EBITA marginen.
UK Bedre end budget. Stort set på budget. Forbedre EBITA marginen.
Tyskland Bedre end budget. Bedre end budget. Tilfredshed i divisionen med købet af Bachmann
dog forventer ledelsen en forbedret EBITA margin.
Holland Bedre end budget. På budget. Forbedre marginen.
Central Europa
Bedre end budget.
Bedre end budget.
Pæn EBITA.
Vækst- vækst - vækst.
Canada Lidt under budget. Lidt under budget. Forbedre EBITA margin.
Kina Bedre end budget og mere Bedre end budget og mere end Vækst- vækst - vækst. Kina har stærk ledelse,
end fordoblet i forhold til 2004. fordoblet i forhold til 2004. der berettiger til forventning om betydelig vækst.
Hong Kong Under budget og Bedre end budget. Højeste EBITA margin i divisionen.
ca. 36% bedre end 2004. Hong Kong har stærk ledelse, der berettiger til
forventning om betydelig vækst.
Australien Bedre end budget. Bedre end budget. Integration i netværket samt vækst.
En forbedring af EBITA margin.
Øvrige Fjernøsten
16
DSV Årsrapport 2005
Bedre end budget.
Bedre end budget.
Selskaberne er generelt for små. Vækst!
LEDELSESBERETNING - Air & SEA DIVISIONEN
Omsætning og resultat af primær drift før nedskrivning af goodwill og særlige poster (EBITA) fordelt på markeder
Omsætning Resultat af primær drift før nedskrivning EBITA-
af goodwill og særlige poster (EBITA) margin
(DKK mio.) Realiseret Budget Realiseret Budget Realiseret Budget Realiseret Budget | Realiseret
1.1.04- 1.1.05 1.1.05 1.1.06 1.1.04 1.1.05 1.1.05 1.1.06 1.1.05
31.12.04 31.12.05 -31.12.05 31.12.06 -31.12.04 31.12.05 -31.12.05 31.12.06 -31.12.05
revideret revideret revideret revideret
USA 1.249 1.547 1.595 1.619 131 147 151 139 9,5
Danmark 1.230 1.336 1.404 1.439 36 53 54 63 3,8
Projekt afd. 375 416 498 411 19 22 22 17 4,4
Norge 150 205 218 229 7 13 14 14 6,4
Sverige 350 411 484 467 12 17 16 18 3,3
Finland 154 169 188 198 4 5 6 6 3,2
UK 847 891 935 918 28 33 32 33 3,4
Tyskland - 670 708 1.137 - 16 18 27 2,5
Holland 124 162 172 155 -1 4 4 3 2,3
Central Europa - 60 73 156 - 5 4 7 5,5
Canada - 100 92 211 - 3 2 7 2,2
Kina 182 279 402 450 16 28 33 42 8,2
Hong Kong 226 335 306 450 23 30 32 37 10,5
Australien - 88 114 199 - 3 5 7 4,4
Øvrige Fjernøsten 340 403 445 481 16 19 23 26 5,2
l alt 5,227 7.072 7.634 8.520 291 398 416 446 5,4
Group 6 Q 4 6 1 -5 -5 -1 -
Afskrivninger på
kunderelationer - - - - 0 0 -3 -6 -
Elimineringer -638 -720 -1.070 -1.256 - - - - -
Netto 4.595 6.352 6.568 7.270 292 393 408 439 6,2
17
DSV Årsrapport 2005
LEDELSESBERETNING - sorutions Divisionen
Resultatoversigt
(DKK mio.) 2004 2005 2005 2006
Realiseret Opjusteret Realiseret Budget
budget ikke revideret
ikke revideret
Nettoomsætning 591 869 913 914
Direkte omkostninger 469 668 722 700
Bruttofortjeneste 122 201 191 214
Andre eksterne omkostninger 42 76 72 76
Personaleomkostninger 66 81 75 86
Resultat af primær drift før nedskrivning
af goodwill og særlige poster 14 44 44 52
AT- og nedskrivninger på
immaterielle og materielle aktiver 3 13 15 13
Resultat af primær drift før nedskrivning
af goodwill og særlige poster 5 31 29 39
Nedskrivning af goodwill 9 0 Q 0
Særlige poster, netto 0 0 -2 0
Resultat af primær drift (EBIT) -4 31 27 39
Balanceoversigt
(DKK mio.) 31.12.04 31.12.05
Goodwill 76 76
Immaterielle og materielle aktiver 107 119
Andre langfristede aktiver 3 26
Langfristede aktiver i alt 186 221
Tilgodehavender 211 203
Likvide og intercompany beholdninger 197 93
Kortfristede aktiver i alt 408 296
Aktiver i alt 594 517
Egenkapital i alt 109 166
Rentebærende langfristet gæld 9 10
Øvrige langfristede forpligtelser inkl. hensatte forpligtelser 31 20
Langfristede forpligtelser i alt 40 30
Rentebærende kortfristet gæld inkl. intercompany gæld 333 174
Anden kortfristet gæld 112 147
Kortfristede forpligtelser i alt 445 321
Forpligtelser i alt 485 351
Passiver I alt 594 517
Antal ansatte: 669 (2004: 669)
1) Solutions divisionen var indtil 31. august 2004 pro-rata konsolideret med 50%, Salutions divisionen er herefter indregnet med 100% og indgår således pr. 31. december 2004 som
helejet datterselskab.
ROIC udgør 8,3% (2004: 1,7%). Ved beregning af ROIC anvendes goodwill på 160 millioner kroner (2004: 159 millioner kroner). Posten består af divisionens goodwill og allokeret goodwill
fra DSV A/S.
18
DSV Årsrapport 2005
Aktiviteter
Divisionens definition på Solutions er hovedsageligt totale logis-
tikløsninger herunder outsourcing af lager, distribution samt en
lang række serviceydelser i relation til kundernes supply chain.
Disse services henvender sig hovedsageligt til større industrier,
mærkevarer og brands. Indenfor divisionens forretningsområder
ligger endvidere distribution og cross-docking.
Divisionen i hovedtræk
Mange af divisionens ressourcer har været anvendt på at sam-
menlægge mindre enheder i større centre. Det er divisionens
erfaring at skabe større enheder synergimæssigt,
arbejdsmæssigt og administrativt, men også udjævne sæson- og
arbejdsmæssige svingninger mellem de logistikopgaver, som
divisionen har kontrakter på.
LEDELSESBERETNING - soLvtions Divisionen
Der er generelt en stor efterspørgsel på logistik, og divisionens
pipeline har aldrig været større.
Det er DSV's forventning, at IT- investeringen i produktionssyste-
met "Red Prairie” vil give fleksibilitet og ensartethed, således at
den samme arbejdskraft kan udnyttes på alle lokationer i Norden
uden i forvejen at skulle gennem en optræning, hvor de hidtidige
produktionssystemer udskiftes.
Land Udvikling i omsætning Udvikling i resultat af Fokus
primær drift før ned-
skrivning af goodwill og
særlige poster (EBITA)
Danmark (inkl. Group) Bedre end budget. Bedre end budget. Vækst og færdiggøre samlingen af aktiviteter i
Vestdanmark.
Norge Bedre end budget. Under budget. Reetablere de senere års flotte EBITA margin.
Samle aktiviteterne på 3-4 lokationer.
Sverige Bedre end budget. Bedre end budget. Fortsætte den pæne forbedring og sigte mod et
resultat som de øvrige nordiske lande. Samle
selskabets lokationer i Skåne.
Finland Bedre end budget. Under budget. Tilbage på tidligere tiders EBITA margin.
Omsætning og resultat af primær drift før nedskrivning af goodwill og særlige poster (EBITA) fordelt på markeder
Omsætning Resultat af primær drift før nedskrivning EBITA-
af goodwill og særlige poster (EBITA) margin
(DKK mio.) Realiseret Budget Realiseret Budget Realiseret Budget Realiseret Budget Realiseret
1.1.04- 1.1.05 1.1.05 1.1.06 1.1.04 1.1.05 1.1.05 1.1,06 1.1.05
31.12.04 -31.12,05 -31.12,05 — -31,12.06 -31.12,04 -31,12.05 -31.12.05 -31.12,06 -31.12.05
ikke ikke ikke ikke
revideret revideret revideret revideret
Danmark 286 400 420 407 21 19 20 20 4,8
Norge 75 145 158 146 4 3 6 10 3,8
Sverige 208 298 312 333 -25 -5 -2 0 -0,6
Finland 73 101 104 112 5 8 5 9 4,8
| alt 642 944 994 998 5 31 29 39 2,9
Group 8 6 6 6 Q 0 0 0 -
Afskrivninger på
kunderelationer - - - - - - 0 Q -
Elimineringer -59 -81 -87 -90 - - - - -
Netto 591 869 913 914 5 31 29 39 3,2
19
DSV Årsrapport 2005
LEDELSESBERETNING - GoD SELSKABSLEDELSE
God selskabsledelse
Drøftelserne af god selskabsledelse er en vedvarende proces i
DSV's bestyrelse som skal tilsikre, at DSV løbende forholder sig til
udviklingen indenfor god selskabsledelse. DSV vil i 2006 forholde
sig til de i 2005 reviderede anbefalinger for god selskabsledelse.
DSV's holdning til god selskabsledelse er anført nedenfor:
Aktionærernes rolle og samspil med ledelsen
Enhver aktionær er berettiget til at deltage i DSV's generalforsam-
ling, der er den øverste beslutningsmyndighed. På generalforsam-
lingen har aktionærerne mulighed for at stille spørgsmål direkte
til bestyrelsen og direktionen.
Der er ingen stemmeretsbegrænsninger i DSV's vedtægter, og
beslutninger på generalforsamlingen vedtages med simpelt
stemmeflertal, med mindre aktieselskabsloven foreskriver særlige
regler om repræsentation og majoritet. Fuldmagter gives til én
generalforsamling med mulighed for at tage stilling til hvert
enkelt punkt på dagsordenen.
Generalforsamlingen indkaldes af bestyrelsen med mindst 8 dag-
es og højst 4 ugers varsel ved bekendtgørelse i Statstidende og
ved brev til de i aktiebogen noterede aktionærer. Det tilstræbes,
at indkaldelsen til generalforsamling foretages minimum tre uger
før generalforsamlingsdatoen.
I tilfælde af at der fra tredjemand fremsættes et offentligt overta-
gelsestilbud, anbefales det, at aktionærerne gives mulighed før at
tage stilling til, om de ønsker at afstå deres aktier i selskabet på
de tilbudte vilkår. DSV's bestyrelse har ikke måttet tage stilling til
en sådan situation, men det er DSV's politik at agere i aktionær-
ernes interesse,
Interessenter
DSV ønsker at drive en rentabel virksomhed til gavn for sel-
skabets aktionærer, kunder, medarbejdere, leverandører og
øvrige interessenter. Bestyrelsen har via DSV; vision fastlagt de
overordnede retningslinier for DSV's økonomiske, miljømæssige
og sociale forhold.
DSVS direktion fører en aktiv.og åben dialog med DSV's interes-
senter i overensstemmelse med bestyrelsens ønsker. Koncernens
årsrapport indeholder blandt andet en supplerende beretning
vedrørende social ansvarlighed. Heri afrapporteres der på
væsentlige indikatorer, som beskriver status på området.
20
DSV Årsrapport 2005
Åbenhed og gennemsigtighed
DSV fører og har altid ført en åben og aktiv kommunikationspoli-
tik.
Oplysningsforpligtelserne i forhold til Københavns Fondsbørs
fastlægger reglerne for DSV's kommunikation med aktiemarke-
det. Bestyrelse og direktion lægger meget vægt på at leve op til
oplysningsforpligtelserne ag tilsikre, at aktiemarkedet modtager
al relevant information til brug for vurdering af DSV, dets situa-
tion og fremtid.
Alle fondsbørsmeddelelser offentliggøres på både dansk og
engelsk og er tilgængelige på selskabets hjemmeside umiddelbart
efter offentliggørelse på Københavns Fondsbørs. DSV's hjem-
meside er tilgængelig på både dansk og engelsk og indeholder
blandt andet de seneste webcasts fra DSV's investor-telekon-
ferencer, som afholdes i forbindelse med offentliggørelse af
væsentlige fondsbørsmeddelelser og kvartalsvise investorpræsen-
tationer.
Direktionen afholder møder og præsentationer for investorer,
analytikere og pressen. Derudover står DSV's direktion og Investor
Relations-afdeling til rådighed for besvarelse af henvendelser.
DSV' navnenoterede aktionærer informeres endvidere kvartalsvis
via DSV Moves, som er DSV's nyhedsmagasin samt via regnskab-
smeddelelser. I forbindelse med mindre begivenheder udsendes
endvidere pressemeddelelser på dansk og engelsk, som også er
tilgængelige på selskabets hjemmeside.
DSV udarbejder årsrapporter efter de internationale regnsk-
absstandarder, IFRS. I årsrapporten indgår endvidere information
om ikke-finansielle forhold.
DSV offentliggør endvidere meget detaljerede budgetoplysninger
for det efterfølgende regnskabsår i forbindelse med offentlig-
gørelse af DSV's årsrapport. Der følges op på disse igennem
året i forbindelse med offentliggørelse af kvartals-, halvårs- og
årsrapporter.
Bestyrelsens overordnede opgaver og ansvar
Bestyrelsen forestår den overordnede ledelse af DSV i henhold til
aktieselskabslovens bestemmelser herom. Der foreligger endvi-
dere en forretningsorden, der beskriver bestyrelsens opgaver.
Bestyrelsens væsentligste opgaver er:
-… Godkendelse af DSV's målsætning og firmapolitik samt
opfølgning herpå
-… Udnævnelse af direktion
-…… Overvågning af DSV's opgave- og ansvarsfordeling herunder
tilsikring af, at der foreligger procedurer for risikostyring
-… Godkendelse af årets budget og årsrapport
-… Godkendelse af strategiske dispositioner, herunder tilkøb og
frasalg af virksomheder og forretningsområder.
Bestyrelsesformanden koordinerer den interne kommunikation i
bestyrelsen og indkalder til ekstraordinære bestyrelsesmøder, når
dette er relevant. Bestyrelsesformanden mødes ugentligt med
selskabets direktion for at være sparringspartner for direktionen.
Koncernen er som følge heraf i stand til at reagere hurtigt og
effektivt.
Bestyrelsen har valgt en næstformand, hvis særlige opgave er at
fungere i tilfælde af formandens forfald.
DSV's forretningsorden beskriver, hvilke særlige opgaver der
påhviler bestyrelsens formandskab. Forretningsordenen evalu-
eres og ajourføres årligt. Den seneste gennemgang er foretaget i
marts 2006.
Bestyrelsen modtager DSV's månedlige resultater, udkast til
væsentlige fondsbørsmeddelelser og en ugentlig rapportering
fra DSV's direktion, som beskriver de væsentligste begivenheder
i ugens løb. Herudover modtager bestyrelsesformanden løbende
yderligere information, som efter hans skøn formidles til den
samlede bestyrelse.
Bestyrelsen modtager revisionens afrapportering på revisionen i
årets løb og på revisionen af årsrapporten. Bestyrelsens forret-
ningsorden foreskriver endvidere, at DSV's revisorer deltager og
fremlægger afrapporteringen på den i året udførte revision på
det bestyrelsesmøde, hvor koncernens årsrapport godkendes.
Bestyrelsens sammensætning
DSV ledes i henhold til vedtægterne af en bestyrelse på mellem
tre og ni medlemmer, der vælges af generalforsamlingen. Der er
p.t. syv medlemmer i bestyrelsen.
For nye bestyrelsesmedlemmer tilrettelægges en introduktion til
DSV, hvor medlemmet får lejlighed til at møde direktionen og se
produktionsfaciliteterne etc. Herudover modtager nye medlem-
mer af bestyrelsen information som tilsikrer, at medlemmet får et
godt indblik i DSV's aktiviteter og strategi.
Flertallet af DSV's bestyrelse er uafhængig og valgt af general-
forsamlingen, DSV's direktion indgår ikke i bestyrelsen.
Årsrapporten indeholder på side 72 en oversigt over, hvilke
ledelseshverv de enkelte bestyrelsesmedlemmer har. Bestyrelsens
medlemmer vælges for tre år ad gangen, hvilket tilsikrer konti-
nuitet i bestyrelsen. DSV har ingen aldersgrænse for det enkelte
bestyrelsesmedlem.
Bestyrelsen mødes til ti ordinære bestyrelsesmøder i løbet af
året. Herudover er der i 2005 afholdt to strategimøder og seks
ekstraordinære bestyrelsesmøder.
Hvert enkelt bestyrelsesmedlem deltager aktivt i den overordnede
ledelse og modtager al relevant information til brug herfor.
Bestyrelsen arbejder uden faste bestyrelsesudvalg.
LEDELSESBERETNING - GoD SELSKABSLEDELSE
Herudover evalueres direktionens arbejde årligt i forbindelse med
gennemgang af direktionens aflønning.
Aflønning af bestyrelse og direktion
Det tilstræbes, at aflønningen ligger på et konkurrencedygtigt
og rimeligt niveau som tilsikrer, at det er muligt at fastholde og
tiltrække bestyrelsesmedlemmer og direktionsmedlemmer. Afløn-
ningen afspejler endvidere bestyrelsens og direktionens selvstæn-
dige indsats og værdiskabelse for selskabet.
Hvert bestyrelsesmedlem modtager et fast årligt vederlag.
Bestyrelsesformanden modtager et årligt vederlag, som udgør 3
gange et ordinært bestyrelsesvederlag. Bestyrelsesmediemmer får
ikke tilbudt aktieoptioner, warrants eller andre bonusordninger.
Bestyrelsens vederlag godkendes i forbindelse med godkendelse
af årsrapporten af generalforsamlingen.
Aflønningen af direktionen fastlægges af bestyrelsen og forhan-
dles af formandskabet. Dette sker med henblik på at tilsikre, at
direktionens interesser er sammenfaldende med aktionærernes.
Aflønningen består af en kombination af fast løn, pension, bonus
og mulighed for deltagelse i incitamentsprogrammer.
Selskabet offentliggør i nærværende årsrapport under incita-
mentsprogrammer en detaljeret beskrivelse og oversigt over
udestående incitamentsprogrammer. Heraf fremgår direktionens
og øvrige medarbejderes udestående incitamentsordninger.
Direktionens fratrædelsesordninger er sædvanlige.
Risikostyring
DSV har interne procedurer og manualer til afdækning og styring
af koncernens risici. Disse procedurer og manualer gennemgås
løbende i bestyrelsen og omfatter blandt andet:
- Operationelle risici søges afdækket blandt andet ved at
væsentlige dispositioner og investeringer godkendes i
bestyrelsen
- Valuta og renterisici styres I henhold til en treasury manual,
som er godkendt af bestyrelsen
- Finansiel opfølgning på dattervirksomheder er beskrevet i en
controlling manual
- Centrale forsikringsforhold afrapporteres til bestyrelsen og
rammerne for disse er fastlagt i en forsikringsmanual.
Koncernen har endvidere fokuseret kraftigt på at øge rapport-
eringshastigheden og mængden af forhold, som afrapporteres
igennem de senere år. Dette tilsikrer, at såvel bestyrelse som
direktion har relevant information hurtigt til rådighed.
Der henvises i øvrigt til afsnittet risikofaktorer, hvor der er yder-
ligere information om risikofaktorer og risikostyring.
Revision
Aftalen om revision af koncernens årsrapport indgås imellem
bestyrelse og revision. Koncernen er underkastet det lovpligtige
krav om revision af selskabets årsrapport og interne kontrolsyste-
mer. Revisionen vælges på selskabets generalforsamling for et år
ad gangen ag indstilles til valg af selskabets bestyrelse.
Revisor leverer en række ikke-revisions ydelser. Disse ydelser
er nært beslægtede med revisionsopgaven, og koncernen har
igennem de senere år reduceret indkøbet af ikke-revisions ydelser
betydeligt.
Revisionen afrapporterer sine observationer verbalt og via revi-
sionsprotokollater til bestyrelsen. | forbindelse med afrapporterin-
gen på årsregnskabet drøftes den anvendte regnskabspraksis og
hensigtsmæssigheden heraf.
21
DSV Årsrapport 2005
LEDELSESBERETNING - Gon SELSKABSLEDELSE
Risikofaktorer
Generelle risici
DSV koncernens driftsrisici er, at transport- og logistiksektoren
er eksponeret over for aktivitetsudviklingen i samfundet. DSV's
forretningsmodel er at leje frem for at eje. Dette tilsikrer, at der
er en operationel fleksibilitet, som muliggør løbende tilpasning af
koncernens kapacitet til den aktuelle efterspørgselssituation.
Konsolidering i transportsektoren
Der pågår en løbende konsolideringsproces i transportsektoren.
Processen drives af globaliseringen og den deraf følgende stign-
ing i samhandel på tværs af landegrænser.
Det er DSV's strategi at deltage aktivt i denne konsolideringspro-
ces, hvilket indebærer integrationsrisici i forbindelse med frem-
tidige akkvisitioner. Historisk set er koncernen vokset kraftigt via
flere akkvisitioner og har over tid evnet at håndtere integrationen
af disse. De seneste væsentlige akkvisitioner har været akkvisi-
tionen af Samson Transport A/S, som blev overtaget i 1997 og
akkvisitionen af DFDS Dan Transport Group, som blev overtaget i
2000, DSV har i februar 2006 afgivet offentligt købstilbud på alle
aktierne i Koninklijke Frans Maas Group N.V. med henblik på en
integration af de to virksomheder.
Samarbejdspartnere
DSV er afhængig af gode relationer til selskabets europæiske
samarbejdspartnere i Road divisionen for stykgodstransporter til
og fra Norden, Baltikum, Benelux og Storbritannien, Samarbejdet
vedrører selskabets transporter mellem hjemmemarkederne og
europæiske partneres hjemmemarkeder. Air & Sea divisionen
arbejder med samarbejdspartnere i de lande, hvor Air & Sea divi-
sionen ikke har egne operationer. Ændringer i forhold til samar-
bejdspartnere kan påvirke selskabets internationale aktiviteter.
Medarbejderforhold
DSV'S aktiviteter er præget af en høj grad af arbejdsintensivitet
og er således påvirket af koncernens evne til at tiltrække og
fastholde kvalificerede og engagerede medarbejdere.
Finansielle risici
DSV's internationale aktiviteter medfører, at resultat og balance
påvirkes af en række finansielle risikofaktorer. Det er koncernens
politik ikke at foretage spekulation i finansielle risici. Koncernens
finansielle styring retter sig således alene mod styring af allerede
påtagne finansielle risici og denne varetages af koncernens
finansafdeling.
Valutakursrisici
Koncernens udenlandske datterselskaber påvirkes ikke, hvor om-
kostninger og indtægter afregnes i lokal valuta. Valutakursrisiko
på omsætning, der afregnes i udenlandsk valuta i såvel udenland-
ske som danske datterselskaber, søges elimineret via en central
afdækning af valutaeksponering i koncernens finansafdeling.
Afdækningen foretages på nettobasis ved optagelse af valutalån,
træk på valutakassekreditter eller ved anvendelse af valutater-
minsforretninger.
22
DSV Årsrapport 2005
Koncernen påvirkes desuden af ændringer i valutakurserne,
idet de udenlandske datterselskabers resultater og egenkapital
ved årets udgang omregnes til danske kroner på baggrund af
gennemsnitskurser for driften og ultimokurser for balancen. Der
foretages ikke afdækning af moderselskabets samlede nettoin-
vesteringer i datterselskaber. .
Koncernen foretager som udgangspunkt ikke afdækning af EUR-
positioner, idet den danske regering fører fastkurspolitik.
Valutakurs 31/12. Årsgennemsnit
Land Valuta 2004 2005 2004 2005
Euroland EUR 744 746 744 745
UK GBP 1.049 1.089 1.097 1.090
Norge NOK 90 93 89 93
Sverige SEK 83 79 82 80
USA USD 547 632 599 600
Renterisici
Koncernens langfristede gæld håndteres centralt af koncernens
finansafdeling. Der foretages en løbende tilpasning af renter og
lånevilkår, således at disse følger markedsniveauet. Renterisikoen
afdækkes ved optagelse af lån med fast rente eller ved optagelse
af lån med variabel rente og samtidig anvendelse af renteswaps
eller rentecaps, hvor koncernen betaler fast rente og modtager
variabel rente.
Kreditrisici
Koncernens kreditrisici relaterer sig til debitorer. Der er internt i
koncernen udstedt et kreditmaksimum for hver enkelt debitor.
Skal der ydes kreditter ud over disse kreditmaksima, foretages
der forsikring af mellemværende hos et kreditforsikringsselskab.
Denne procedure har medført, at koncernen historisk set har haft
beskedne tab på debitorer.
Likviditetsrisici
Koncernens finansafdeling har til opgave at tilsikre, at der altid er
tilstrækkelig likviditet til at imødekomme koncernens forplig-
telser.
Likviditetsberedskabet sikres via korte kreditfaciliteter og bin-
dende kredittilsagn, som planlægges til at være tilstrækkeligt til
at realisere koncernens strategi.
Såfremt det lykkes for koncernen at gennemføre en betydelig
akkvisition, vil det kræve indgåelse af nye bindende kreditaftaler.
En sådan akkvisition vil således kræve en aktiv medvirken fra
koncernens finansielle partnere.
DSV aktien
Aktiekapitalen er noteret på Københavns Fondsbørs under for-
kortelsen DSV og ISIN-koden DK0010262914.
Den 31. december 2005 er aktiekapitalen 41.792.286 kroner,
og der er udstedt 20.896.143 stk. aktier af en stykstørrelse på 2
kroner.
Selskabets aktiebog føres af Danske Bank A/S.
DSV aktien i 2005
DSV aktien blev ultimo 2005 noteret til kurs 770. I forhold til den
noterede kurs ultimo 2004 på 371 er DSV aktien i 2005 steget
med 399 kroner eller 108%.
I 2005 steg OMXC20-indekset på Københavns Fondsbørs med
37% og DSV aktien steg dermed 71 procentpoint mere end
OMXC20-indekset.
DSV aktien var blandt de mest omsatte aktier på Københavns
Fondsbørs med en gennemsnitlig daglig omsætning på 106.217
stk. aktier.
Ved udgangen af 2005 udgør DSV's børsværdi 16,1 milliarder
kroner.
Udbyttebetaling
Udbyttebetalingen for 2005 foreslås af bestyrelsen fastsat,
således at der udbetales uændret et ordinært udbytte på 2,50
kroner pr. aktie.
Udbyttet vil blive udbetalt til DSV's aktionærer med fradrag af
28% udbytteskat til den danske stat.
Dato for udbyttebetaling
Ordinær generalforsamling 28. april 2006
Skæringsdato for udbytte 28. april 2006
DSV aktien handles ex-udbytte 1. maj 2006
Udbetaling af udbytte 4. maj 2006
Udvikling i DSV's aktiekurs sammenlignet med KFX,
og omsætning i DSV aktien
Kurz DXK mig
Tilbagekøb af egne aktier
I regnskabsåret 2005 har DSV tilbagekøbt i alt 1.472.992 styk
egne aktier til en samlet anskaffelsessum på i alt 825 millioner
kroner.
Efter regnskabsårets udløb har DSV i perioden efter den 31.
december 2005 til og med den 9. januar 2006, hvor tilbagekøb-
sprogrammet med baggrund i den forventede fusion
med Koninklijke Frans Maas Groep N.V. blev afbrudt, købt
yderligere 13.000 styk aktier til en samlet anskaffelsessum på 11
millioner kroner.
LEDELSESBERETNING - AKTIONÆRINFORMATION
Annullering af egne aktier
Formålet med aktietilbagekøbsprogrammerne er at nedsætte
DSV's aktiekapital.
På DSV's generalforsamling for 2004 blev der efter bestyrelsens
indstilling truffet beslutning om at nedsætte aktiekapitalen med
nominelt 3.600.000 kroner ved annullering af 1.800.000 styk
egne aktier erhvervet til en gennemsnitskurs på 306,43 kroner
pr. aktie.
På den ordinære generalforsamling for 2005 forventer bestyr-
elsen at fremsætte forslag om nedsættelse af DSV's aktiekapital
med et naminelt beløb på cirka 1.500.000 kroner svarende til
750.000 styk aktier.
Politik for egne aktier
Pr. 28, februar 2006 udgør selskabets beholdning af egne aktier
1.095.863 styk svarende til 5,24% af aktiekapitalen. Selskabets
opkøb af egne aktier sker for at afdække selskabets incitament-
sprogrammer og som følge af iværksatte aktietilbagekøbspro-
grammer.
Kategori Samlet aktiebesiddelse Kursværdi pr. 31.12.05
(DKK mio.)
Direktion 87.594 stk. 67
Bestyrelse 279.631 stk. 215
Øvrige 72.357 stk. 56
alt 439.582 stk. 338
Alle aktier
i alt 20.896.143 stk. 16.090
Aktionærsammensætning, navnenoterede aktionærer
DSV A/S har pr. 31. december 2005 i alt 15.880.458
navnenoterede aktier svarende til 76% af aktiekapitalen.
Kategori Andel af aktier i %
Fonde 45
Virksomheder 8
Private 16
Medarbejdere 2
DSV A/S 5
ikke navnenoterede 24
I alt 100
Kategori Andel af aktier i %
Danmark 58
Udland 18
Ikke navnenoterede 24
I alt 100
Aktionærer i henhold til aktieselskabslovens & 28 B
Aktionær Andel af aktier i %
ATP, Hillerød, Danmark 8,00
DSV, Brøndby, Danmark 5,17
23
DSV Årsrapport 2005
LEDELSESBERETNING - AKTIONÆRINFORMATION
Analytikerliste
Mægler
ABG Sundal Collier
Alfred Berg Bank A/S
Alm. Brand Bank A/S
Carnegie Danmark
Dansk Aktie Analyse A/S
Danske Bank A/S
Enskilda Securities
FIH - Capital Markets
Handelsbanken
HSH Gudme
Jyske Bank
Nordea Securities
Spar Nord Bank
Sydbank
WestLB Panmure
Analytiker
Lars Heindorff
Dan Togo Jensen
Michael Kjær
Lars Topholm
Kalle Huhdanmåki
Henrik 8. Lund
Steven M. Brooker
Johannes Møller
Michael Clemens
Brian Børsting
Michael Nielsen
Finn Bjarke Petersen
Poul Henrik Svendsen
Stig Nymann
Tue Østergaard
Telefon
+45 3318 6115
+45 3396 1924
+45 3547 7066
+45 3288 0353
+45 3296 0960
+45 3344 0430
+45 3697 7532
+45 7222 5445
+45 3341 8612
+45 3344 9093
+45 8922 2866
+45 3333 3945
+45 9634 4280
+45 3369 7891
+45 3344 9094
E-mail
lars.heindorfføabgsc.com
dan.togoGalfredberg.se
abrmckealmbrand.dk
lars.topholmæcarnegie.dk
khædanskeaktieanalyse.dk
henrik.lundedanskebank.com
steven.brookereGenskilda.dk
jmlefih.dk
mic101&handelsbanken.dk
bboghshgudme.dk
michael-nielsen&jyskebank.dk
finn.bjarke.petersené& nordeasecurities.com
phsæsparnord.dk
stny&sydbank.dk
tue.ostergaardewestlbpanmure.dk
Investor relations politik
DSV fokuserer på at skabe økonomisk gode resultater og
fortsætte koncernens positive udvikling til glæde for alle inves-
torer.
DSV søger et højt og ensartet informationsniveau. Topprioritet
er en åben og aktiv dialog med investorer og analytikere for at
sikre, at al tilgængelig information uanset tidspunkt afspejles i
forventningerne til DSV.
DSV afholder investormøder for analytikere og investorer blandt
andet i forbindelse med kvartalsmeddelelser. Disse møder we-
bcastes for at sikre, at alle interessenter kan opnå samme høje
informationsniveau om DSV. DSV's webcast-aktiviteter afvikles
i samarbejde med Københavns Fondsbørs. Derudover afholder
DSV's ledelse roadshows i ind- og udland i videst muligt omfang.
Alle kvartalsmeddelelser samt udvalgte fondsbørsmeddelelser
sendes til alle navnenoterede aktionærer samt til modtagere, der
har tilmeldt sig DSV's gratis mailing service.
Fire gange årligt udsender DSV ligeledes nyhedsmagasinet DSV
Moves, Det er DSV's målsætning, at investordelen på www.dsv.dk
er et naturligt samlingssted og en komplet informationskilde for
nuværende og potentielle investorer.
Samtlige meddelelser til Københavns Fondsbørs findes på DSV's
website så langt tilbage, som meddelelserne er elektronisk
tilgængelige.
24
DSV Årsrapport 2005
Finanskalender
For regnskabsåret 2006 gælder følgende finanskalender for
forventet offentliggørelse af børsmeddelelser:
Dato Børsmeddelelse
27. april 2006 1. kvartalsmeddelelse 2006
28. april 2006 Ordinær generalforsamling 2005
31. juli 2006 Halvårsmeddelelse 2006
31. oktober 2006 3. kvartalsmeddelelse 2006
Såfremt den påtænkte akkvisition af aktierne i Koninklijke Frans
Maas Groep N.V. bliver gennemført, vil finanskalenderen for
2006 blive revideret.
ÅRSRAPPORT KONCERN - RESULTATOPGØRELSE
(DKK mio.) Note 2004 2005
Nettoomsætning 2 18.092 23.015
Direkte omkostninger 14.229 18.348
Bruttofortjeneste 3.863 4.667
Andre eksterne omkostninger 896 1.090
Personaleomkostninger 3 1.904 2.245
Resultat af primær drift før afskrivninger,
nedskrivning af goodwill og særlige poster 1.063 1.332
AT- og nedskrivninger på
immaterielle og materielle aktiver 4 209 209
Resultat af primær drift før nedskrivning
af goodwill og særlige poster 854 1.123
Nedskrivning af goodwill 10 0
Særlige poster, netto 5 567 -59
Resultat af primær drift (EBIT) 1.411 1.064
Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder 12 -2 0
Finansielle indtægter 6 27 41
Finansielle omkostninger 7 135 121
Resultat før skat 1.301 984
Skat af årets resultat 8 188 288
Årets resultat 1.113 696
Resultat for perioden fordeles således:
Aktionærerne i DSV A/S 1.083 658
Minoritetsinteresser 30 38
Resultat pr. aktie: 9
Resultat pr. aktie (EPS) å 2 kr. (DKK) 53,9 32,4
Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D) å 2 kr. (DKK) 47,8 31,2
Udvandet justeret resultat pr. aktie å 2 kr. (DKK) 23,3 34,4
25
DSV Årsrapport 2005
ÅRSRAPPORT KONCERN - BALANCE, AKTIVER
(DKK mio.) Note 2004 2005
Langfristede aktiver
Immaterielle aktiver
Goodwill 10 2.157 2.860
IT-software 10 104 99
Kunderelationer 10 29 121
Andre immaterielle aktiver 10 26 24
Immaterielle aktiver i alt 2.316 3,104
Materielle aktiver
Grunde og bygninger 11 1.635 1.821
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 11 418 486
Materielle aktiver under udførelse 11 107 55
Materielle aktiver i alt 2.160 2.362
Andre langfristede aktiver
Kapitalandele i associerede virksomheder 12 6 5
Andre værdipapirer 13 10 11
Udskudt skatteaktiv 16 125 153
Andre tilgodehavender 7 17
Andre langfristede aktiver i alt 148 186
Langfristede aktiver i alt 4.624 5.652
Kortfristede aktiver
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser og andre tilgodehavender 14 3.165 4.352
Periodeafgrænsningsposter 60 60
Likvide beholdninger 172 385
Kortfristede aktiver i alt 3.397 4.797
Aktiver i alt 8.021 10.449
26
DSV Årsrapport 2005
ÅRSRAPPORT KONCERN - BALANCE, PASSIVER
(DKK mio.) Note 2004 2005
Egenkapital
Aktiekapital 15 42 42
Reserve for sikringsinstrumenter -4 2
Reserve før valutakursregulering -15 22
Overført resultat 2.926 3.092
Foreslået udbytte 158 54
Aktionærerne i DSV A/S' andel af egenkapitalen 3.107 3.212
Minoritetsinteresser 84 111
Egenkapital i alt 3.191 3.323
Forpligtelser
Langfristede forpligtelser
Udskudt skat 16 71 97
Pensioner og lignende forpligtelser 17 264 348
Hensatte forpligtelser 18 128 131
Finansielle forpligtelser 19 485 1.852
Andre langfristede forpligtelser 8 35
Langfristede forpligtelser i alt 956 2.463
Kortfristede forpligtelser
Finansielle forpligtelser 19 974 702
Leverandørgæld og andre gældsforpligtelser 20 2.813 3.859
Selskabsskat 69 78
Hensatte forpligtelser 18 18 24
Kortfristede forpligtelser i alt 3.874 4.663
Forpligtelser i alt 4.830 7.126
Passiver i alt 8.021 10.449
Noter uden henvisning:
Anvendt regnskabspraksis 1
Sikkerhedsstillelser, eventualforpligtelser
og andre økonomiske forpligtelser m.v. 21
Køb af virksomheder og aktiviteter 22
Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer 23
Afledte finansielle instrumenter 24
Incitamentsprogrammer 25
Oplysning om nærtstående parter og transaktioner med disse 26
Segmentoplysninger 27
Ny regnskabsregulering 28
Overgang til IFRS 29
27
DSV Årsrapport 2005
ÅRSRAPPORT KONCERN - toraunnkomst- OG EGENKAPITALOPGØRELSE
Totalindkomstopgørelse - 2004
(DKK mio.) Aktie- Reserve Reserve Overført Foreslået Aktio- Minoritets — Total-
kapital for for resultat udbytte nærerne interesser ind-
sikrings- — valuta- i DSV A/S' komst
instru- kursregu- andel af ialt
menter leringer totalind-
komsten
Valutakursregulering
udenlandske virksomheder -15 -15 -2 -17
Værdiregulering af sikringsinstrumenter 3 3 3
Aktuarmæssige tab/gevinster -26 -26 -26
Andre reguleringer 6 6 6
Skat af egenkapitalbevægelser -1 16 15 15
Nettoindtægt indregnet
direkte i egenkapitalen 0 2 -15 -4 0 -17 -2 -19
Årets resultat 925 158 1.083 30 1.113
Totalindkomst i alt 0 2 -15 921 158 1.066 28 1.094
Egenkapitalopgørelse - 2004
(DKK mio.) Aktie- Reserve Reserve Overført Foreslået Aktio- Minoritets Egen-
kapital for for resultat udbytte nærerne interesser kapital
sikrings- — valuta- i DSV A/S' i alt
instru- kursregu- andel af
menter leringer egen-
kapitalen
Egenkapital pr. 1. januar 2004 42 0 Q 2.313 44 2.399 78 2.477
Reklassifikation -6 6 0 a
Ændring i anvendt regnskabspraksis Q Q Q -101 0 -101 -6 -107
Korrigeret egenkapital
pr. 1. januar 2004 42 -6 0 2,218 44 2.298 72 2.370
Årets totalindkomst Q 2 -15 921 158 1.066 28 1.094
Udloddet udbytte -46 -46 -1 -47
Køb af egne aktier -287 -287 -287
Årets overkurs ved emission 74 74 74
Køb/afgang minoritetsinteresser 0 -15 -15
Udbytte egne aktier 2 2 2
Egenkapitalbevægelser i 2004 i alt 0 2 -15 708 114 809 12 821
Egenkapital pr. 31. december 2004 42 -4 -15 2.926 158 3,107 84 3.191
28
DSV Årsrapport 2005
ÅRSRAPPORT KONCERN - TOTALINDKOMST- OG EGENKAPITALOPGØRELSE
Tøtalindkomstopgørelse - 2005
(DKK mio.) Aktie- Reserve Reserve Overført Foreslået Aktio- Minoritets Total-
kapital for for resultat udbytte nærerne interesser ind-
sikrings- — valuta- i DSV A/S' komst
instru- kursregu- andel af ialt
menter leringer totalind-
komsten
Valutakursregulering
udenlandske virksomheder 37 37 5 42
Værdiregulering af. sikringsinstrumenter 8 8 8
Aktiebaseret vederlæggelse 2 2 2
Aktuarmæssige tab/gevinster -39 -39 -5 -44
Andre reguleringer 1 1 1
Skat af egenkapitalbevægelser -2 28 26 1 27
Nettoindtægt indregnet
direkte i egenkapitalen 0 6 37 -8 0 35 1 36
Årets resultat 604 54 658 38 696
Totalindkomst i alt 0 6 37 596 54 693 39 732
Egenkapitalopgørelse - 2005
(DKK mio.) Aktie- Reserve Reserve Overført Foreslået Aktio- Minoritets Egen-
kapital for for resultat udbytte snærerne interesser . kapital
sikrings- — valuta- iDSV A/S" ialt
instru- kursregu- andel af
menter leringer egen-
kapitalen
Egenkapital pr. 1. januar 2005 42 -4 -15 2.926 158 3.107 84 3,191
Årets totalindkomst 0 6 37 596 54 693 39 732
Udioddet udbytte -172 -172 -2 -174
Køb af egne aktier -825 -825 -825
Annullering af aktier” -3 3 0 0
Kapitalforhøjelse inklusive overkurs 3 392 395 395
Køb/afgang minoritetsinteresser 0 -10 -10Q
Udbytte egne aktier 14 14 14
Egenkapitalbevægelser i 2005 i alt 0 6 37 166 -104 105 27 132
Egenkapital pr. 31. december 2005 42 2 22 3.092 54 3.212 111 3.323
1) For nærmere oplysninger omkring kapitalnedsættelse henvises til omtale i ledelsesberetningen, side 23.
For overskudsdisponering henvises til egenkapitalopgørelse i regnskabet for DSV A/S, side 61.
29
DSV Årsrapport 2005
ÅRSRAPPORT KONCERN - PpENGESTRØMSOPGØRELSE
(DKK mio.) Note 2004 2005
Resultat før skat 1.301 984
Regulering for ikke-likvide driftsposter m.v.
At- og nedskrivninger 219 209
Særlige poster -571 -1
Aktiebaseret vederlæggelse 0 2
Hensatte forpligtelser -24 76
Finansielle indtægter -27 -41
Finansielle omkostninger 135 121
Pengestrømme fra primær drift før ændring i arbejdskapital 1.033 1.350
Ændring i arbejdskapital -147 -184
Finansielle indtægter, betalt 16 41
Finansielle omkostninger, betalt -121 -115
Pengestrøm fra ordinær drift 781 1.092
Betalt selskabsskat -182 -253
Pengestrøm fra driftsaktivitet 599 839
Køb af immaterielle aktiver -60 -10
Køb af materielle aktiver -358 -403
Salg af materielle aktiver 178 187
Køb af dattervirksomheder og aktiviteter 22 -199 -779
Salg af dattervirksomheder og aktiviteter 22 936 4
Køb af associerede virksomheder 0 0
Ændring af øvrige finansielle aktiver 7 -3
Pengestrøm fra investeringsaktivitet 504 -1.004
Frie pengestrømme 1.103 -165
Provenu ved optagelse af langfristede forpligtelser 0 . 1.350
Øvrig ændring i langfristede forpligtelser -922 23
Ændring i kortfristede forpligtelser 33 -348
Aktionærerne:
Udbetalt udbytte -44 -158
Kapitalforhøjelse 74 395
Fee vedrørende udstedte warrants 0 -66
Udlodning minoritetsinteresser -1 -2
Køb af egne aktier -287 -822
Pengestrøm fra finansieringsaktivitet -1.147 372
Årets pengestrøm -44 207
Valutakursreguleringer -5 6
Likvide beholdninger, primo 221 172
Likvider beholdninger, ultimo 172 385
Pengestrømsopgørelsen kan ikke direkte udledes af balance og resultatopgørelse.
Frie pengestrømme reguleret for effekt
af køb og salg af virksomheder 1.103 -165
Køb af dattervirksomheder og aktiviteter 199 779
Salg af dattervirksomheder og aktiviteter -936 -4
Normalisering af arbejdskapital i opkøbte dattervirksomheder og aktiviteter 30 62
Regulerede frie pengestrømme 396 672
30
DSV Årsrapport 2005
Note 1 - Anvendt regnskabspraksis
Årsrapporten for DSV for 2005 aflægges i overensstemmelse
med internationale regnskabsstandarder (IFRS), som er godkendt
af EU samt yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for
børsnoterede selskaber, jf. Københavns Fondsbørs” oplysningsk-
rav til årsrapporter for børsnoterede selskaber og IFRS-bekendt-
gørelsen udstedt i henhold til årsregnskabsloven.
Årsrapporten opfylder tillige International Financial Reporting
Standards udstedt af IASB. Årsrapporten aflægges i Danske
Kroner (DKK).
Nærværende årsrapport er den første årsrapport, der aflægges
efter IFRS. Ved overgangen er anvendt IFRS 1 om førstegang-
saflæggelse af IFRS.
Ændring af anvendt regnskabspraksis
Som følge af overgangen til regnskabsaflæggelse efter IFRS er
den anvendte regnskabspraksis for koncernen ændret på en
række områder.
! henhold til IFRS 1 er åbningsbalancen pr. 1. januar 2004 og
sammenligningstal for 2004 udarbejdet i overensstemmelse
med de IFRS/IAS og IFRIC/SIC, der er gældende pr. 31. decem-
ber 2005. Dog er der foretaget førtidig implementering af den
ajourførte IAS 19, Personaleydelser, der træder i kraft 1. januar
2006, men med mulighed for førtidig implementering. Åbnings-
balancen pr. 1. januar 2004 er udarbejdet som om, disse stan-
darder og fortolkningsbidrag altid havde været anvendt, bortset
fra de særlige overgangs- og ikrafttrædelsesbestemmelser, der er
beskrevet i det følgende.
Den regnskabsmæssige effekt af overgang til IFRS er beskrevet i
note 29.
Forklaring til ændring af regnskabspraksis ved overgang til
IFRS:
Virksomhedssammenslutninger
DSV anvender muligheden i IFRS 1 for at videreføre den regnsk-
absmæssige klassifikation af virksomhedssammenslutninger, der
er foretaget tidligere end 1. januar 2004. Den regnskabsmæssige
værdi af goodwill opgjort efter koncernens hidtidige praksis er
anvendt som ny kostpris for goodwill i åbningsbalancen pr. 1.
januar 2004 opgjort efter IFRS. Pr. 1. januar 2004 er der sket test
af at genindvindingsværdien af goodwill overstiger den regnskab-
smæssige værdi.
Goodwill og andre immaterielle aktiver med ikke definerbar
brugstid skal ikke længere amortiseres. Der skal i stedet løbende
foretages nedskrivningstest, der skal sikre, at aktiverne har en
værdi, der mindst svarer til den regnskabsmæssige værdi. Andre
immaterielle aktiver, der vurderes at have en definerbar brugstid,
vil fortsat blive afskrevet systematisk.
Restruktureringsomkostninger i forbindelse med virksomheds-
sammenslutninger kan ikke længere indregnes i åbningsbalancen
for virksomhedssammenslutningen, men vil blive omkostningsført
over resultatopgørelsen.
Eventualforpligtelser, hvis dagsværdi kan opgøres pålideligt,
indregnes fremover i åbningsbalancen for virksomhedssam-
menslutningen.
Personaleydelser
Personaleydelser omfatter pensionsforpligtelser og lignende
forpligtelser.
Indregning af pensioner ændres med tilbagevirkende kraft fra
den 1. januar 2004. | overensstemmelse med IFRS1 indregnes
ikke-indregnede gevinster og tab pr. denne dato direkte i egen-
kapitalen. Egenkapital i alt påvirkes således negativt, herunder
som følge af indregningen af aktuarmæssige gevinster og tab.
DSV har valgt at implementere IAS 19 (ajourført 2004) førtidigt. I
henhold til IFRS 1 er den nye IAS 19 således implementeret med
tilbagevirkende kraft fra 1. januar 2004. Dette medfører, at der
i resultatopgørelsen indregnes den forventede pensionsomkost-
NOTER KONCERN
ning for året, mens aktuarmæssige gevinster og tab, der opstår
efter 1. januar 2004 indregnes direkte i egenkapitalen, når de
konstateres. Ændringen i årets resultat for 2004 afspejler forskel-
len mellem den hidtidige anvendte korridormetode og IAS 19.
Nedrivningsforpligtelser m.v.
Materielle aktiver måles til kostpris med fradrag af akkumulerede
af- og nedskrivninger. I henhold til IAS 16 indgår nutidsværdien
af estimerede nedrivnings- og genetableringsomkostninger, som
koncernen er forpligtet til at afholde, i kostprisen for aktivet på
tidspunktet for første indregning.
I henhold til fortolkningsbidrag IFRIC 1 indgår efterfølgende
reguleringer i nedrivningsforpligtelsen, bortset fra indekseringen
som følge af renteelementet jf. nedenfor, ligeledes i kostprisen
for aktivet.
De aktiverede omkostninger indgår i af- og nedskrivningsgrund-
laget og vil blive afskrevet over resultatopgørelsen. Nedrivnings-
forpligtelsen vil endvidere blive indekseret årligt og omkostningen
i forbindelse hermed vil indgå under finansielle poster.
indregning af materielle aktiver og nedskrivningsforpligtelser reg-
uleres med tilbagevirkende kraft fra den 1. januar 2004, således
at nutidsværdien af estimerede nedrivnings- og genetablering-
somkostninger med fradrag af akkumulerede afskrivninger in-
dregnes som aktiv, mens nedrivningsforpligtelsen indregnes som
forpligtelse. Egenkapital i alt pr. 1. januar 2004 påvirkes således
negativt som følge heraf.
Aktiebaseret aflønning
DSV anvender overgangsbestemmelsen i IFRS 1 og IFRS 2, hvore-
fter IFRS 2's krav vedrørende indregning og måling ikke anvendes
på optioner og warrants, som er tildelt medarbejdere efter 7.
november 2002, og hvor retserhvervelsen indtræder før 1. januar
2005. Udnyttelse af disse ordninger vil blive indregnet direkte på
egenkapitalen.
Derfor vil der ikke være nogen påvirkning af koncernregnska-
bet med hensyn til de options- og warrantprogrammer som er
udstedt til og med 31. december 2004, idet disse er endeligt
retserhvervet på tidspunktet for overgangen til IFRS,
DSV's omkostninger til fremadrettet aktiebaseret aflønning vil
blive indregnet i resultatopgørelsen som personaleomkostning.
Omkostningen vil blive opgjort til dagsværdien af de tildelte
optioner på tildelingstidspunktet.
Finansielle instrumenter
Før IAS 32 og IAS 39 er implementering først sket pr. 1. januar
2005, hvorfor sammenligningstal for 2004 ikke er tilpasset
vedrørende finansielle instrumenter.
Minoritetsinteresser
Minoritetsinteressernes forholdsmæssige andel af dattervirksom-
hedernes resultat og egenkapital indgår som en integreret del af
årets resultat og egenkapital.
Reserve for valutakursreguleringer
Valutakursreguleringer ved omregning af resultatopgørelse og
balance for udenlandske enheder indregnes som hidtil direkte i
egenkapitalen under en særskilt reserve for valutakursregulering-
er. Pr. 1. januar 2004 har koncernen i overensstemmelse med
IFRS 1 valgt at nulstille denne reserve, hvorved kun valutakursreg-
uleringer efter 1. januar 2004 vil være udskilt under en særskilt
reserve.
Udskudt skat
Effekten på udskudt skat som følge af de foretagne ændringer i
anvendt regnskabspraksis er indregnet.
Funktionel valuta
Koncernen har i forbindelse med overgangen til IFRS fastslået
den funktionelle valuta for alle rapporterende enheder.
31
DSV Årsrapport 2005
NOTER KONCERN
Reklassifikationer
Ud over ændring i regnskabspraksis er der gennemført følgende
reklassifikationer og ændringer i opstillingsformen med tilpasning
af sammenligningstallene for 2004:
Aktiverne præsenteres som enten langfristede eller kortfristede
aktiver, mod tidligere som anlægsaktiver eller omsætningsaktiver.
Udskudte skatteaktiver klassificeres som langfristede aktiver.
Kidtil er udskudte skatteaktiver klassificeret som omsætningsak-
tiver.
Udskudte skatteforpligtelser, pensioner og lignende forpligtelser
samt hensatte forpligtelser præsenteres ikke længere som en
separat hovedgruppe (hensatte forpligtelser) i balancen, men
indgår under langfristede og kortfristede forpligtelser. Reklassifi-
kationerne har ikke påvirket resultat og egenkapital.
Pengestrømsopgørelse
Indgåelse af finansielle leasingaftaler vedrørende langfristede
aktiver anses efter IFRS som ikke-kontante investeringer, hvor de
efter hidtidig regnskabspraksis er indgået i såvel pengestrømme
fra investeringsaktivitet som finansieringsaktivitet.
Hoved- og nøgletal
Hoved- og nøgletal for 2000/01-2003 er ikke tilpasset den
ændrede regnskabspraksis og svarer dermed til de hoved- og
nøgletal, der fremgår af årsrapporten for 2004. De korrektioner,
der vil være nødvendige, såfremt sammenligningstal i hoved- og
nøgietalsoversigten for 2000/01-2003 skulle omarbejdes til IFRS,
svarer til de korrektioner, der er foretaget til åbningsbalancen 1.
januar 2004, jf. omtalen ovenfor.
Beskrivelse af anvendt regnskabspraksis
Koncernregnskabet
Koncernregnskabet omfatter moderselskabet DSV A/S samt
dattervirksomheder, hvori DSV A/S har bestemmende indflydelse
på virksomhedens finansielle og driftsmæssige politikker for at
opnå afkast eller andre fordele fra dens aktiviteter. Bestemmende
indflydelse opnås ved direkte eller indirekte at eje eller råde over
mere end 50% af stemmerettighederne eller på anden måde
kontrollere den pågældende virksomhed. Virksomheder, hvori
koncernen udøver betydelig, men ikke bestemmende indflydelse,
betragtes som associerede virksomheder. Betydelig indflydelse
opnås typisk ved direkte eller indirekte at eje eller råde over mere
end 20% af stemmerettighederne men mindre end 50%. Ved
vurdering af om DSV A/S har bestemmende eller betydelig indfly-
delse tages højde for potentielle stæemMmerettigheder.
Koncernregnskabet er udarbejdet som et sammendrag af moder-
selskabets og de enkelte dattervirksomheders regnskaber opgjort
efter koncernens regnskabspraksis, elimineret for koncerninterne
indtægter og omkostninger, aktiebesiddelser, interne mellem-
værender og udbytter samt realiserede og urealiserede fortjen-
ester ved transaktioner mellem de konsoliderede virksomheder.
Urealiserede fortjenester ved transaktioner med associerede
virksomheder elimineres i forhold til koncernens ejerandel i
virksomheden. Urealiserede tab elimineres på samme måde som
urealiserede fortjenester, i det omfang der ikke er sket værdifor-
ringelse.
Kapitalandele i dattervirksomheder udlignes med den forhold-
smæssige andel af dattervirksomhedernes dagsværdi af iden-
tificerbare nettoaktiver og indregnede eventualforpligtelser på
overtagelsestidspunktet.
Virksomhedssammenslutninger
Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i koncern-
regnskabet fra overtagelsestidspunktet. Solgte eller afviklede
virksomheder indregnes i den konsoliderede resultatopgørelse
frem til afståelsestidspunktet.
Sammenligningstal korrigeres ikke for nyerhvervede, solgte eller
afviklede virksomheder.
32
DSV Årsrapport 2005
Ved køb af virksomheder, hvor moderselskabet opnår bestem-
mende indflydelse over den købte virksomhed, anvendes
overtagelsesmetoden. De tilkøbte virksomheders identificerbare
aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser måles til dagsværdi
på overtagelsestidspunktet. identificerbare immaterielle aktiver
indregnes, såfremt de kan udskilles eller udspringer fra en kon-
traktlig ret, og dagsværdien kan opgøres pålideligt. Der indregnes
udskudt skat af de foretagne omvurderinger.
For virksomhedssammenslutninger foretaget den 1. januar 2004
eller senere indregnes positive forskelsbeløb (goodwill) mellem
kostprisen for virksomheden og dagsværdien af de overtagne
identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser som
goodwill under immaterielle aktiver. Goodwill afskrives ikke, men
testes årligt for værdiforringelse. Første værdiforringelsestest
udføres inden udgangen af overtagelsesåret. Ved overtagelsen
henføres goodwill til de pengestrømsfrembringende enheder,
der efterfølgende danner grundlag for værdiforringelsestest.
Goodwill og dagsværdireguleringer i forbindelse med overtagelse
af en udenlandsk enhed med en anden funktionel valuta end
DSV-koncernens præsentationsvaluta behandles som aktiver og
forpligtelser tilhørende den udenlandske enhed og omregnes til
den udenlandske enheds funktionelle valuta med transaktionsda-
gens valutakurs.
For virksomhedssammenslutninger foretaget før den 1. januar
2004 er den regnskabsmæssige klassifikation fastholdt efter den
hidtidige regnskabspraksis. Goodwill indregnes på grundlag af
den kostpris, der var indregnet i henhold til den hidtidige regnsk-
abspraksis (årsregnskabsloven og danske regnskabsvejledninger)
med fradrag af af- og nedskrivninger frem til 31. december 2003.
Goodwill afskrives ikke efter 1. januar 2004. Den regnskab-
smæssige behandling af virksomhedssammenslutninger før 1.
januar 2004 er ikke omarbejdet i forbindelse med åbningsbalan-
cen pr. 1. januar 2004, Goodwill, der er indregnet i åbningsbal-
ancen, er testet for værdiforringelse pr. 1. januar 2004.
Hvis der på overtagelsestidspunktet er usikkerhed om målingen
af overtagne identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforp-
ligtelser, sker første indregning på grundlag af foreløbigt opgjorte
dagsværdier. Såfremt det efterfølgende viser sig, at identificer-
bare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser havde en anden
dagsværdi på overtagelsestidspunktet end først antaget, regul-
eres goodwill indtil 12 måneder efter overtagelsen. Effekten af
reguleringerne indregnes i primoegenkapitalen, og sammenlign-
ingstal tilpasses. Herefter reguleres goodwill alene som følge af
ændringer i skøn over betingede købsvederlag, med mindre der
er tale om væsentlige fejl. Dog medfører efterfølgende realisation
af den overtagne virksomheds udskudte skatteaktiver, som ikke
blev indregnet på overtagelsestidspunktet, indregning af skat-
tefordelen i resultatopgørelsen og samtidig nedskrivning af den
regnskabsmæssige værdi af goodwill til det beløb, der ville have
været indregnet, såfremt det udskudte skatteaktiv havde været
indregnet som et identificerbart aktiv på overtagelsestidspunktet.
Fortjeneste eller tab ved afhændelse eller afvikling af dattervirk-
somheder og associerede virksomheder opgøres som forskellen
mellem salgssummen eller afviklingssummen og den regnskab-
smæssige værdi af nettoaktiver inkl. goodwill på salgstidspunktet
samt omkostninger til salg eller afvikling. | det omfang goodwill
fra virksomhedsovertagelser foretaget før 1. januar 2004 er strak-
safskrevet direkte over egenkapitalen, udgør den regnskabsmæs-
sige værdi af goodwill 0 kr. på salgstidspunktet.
Omregning af fremmed valuta
For hver af de rapporterende virksomheder i koncernen fast-
sættes en funktionel valuta. Den funktionelle valuta er den
valuta, som benyttes i det primære økonomiske miljø, hvori
den enkelte rapporterende virksomhed opererer. Transaktioner
i andre valutaer end den funktionelle valuta er transaktioner i
fremmed valuta.
Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første indregning
til den funktionelle valuta efter transaktionsdagens kurs.
Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens
kurs og kursen på betalingsdagen, indregnes i resultatopgørelsen
under finansielle indtægter eller omkostninger.
Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed
valuta omregnes til balancedagens valutakurs. Forskellen mellem
balancedagens kurs og kursen på tidspunktet for tilgodehaven-
dets eller gældens opståen eller kursen i den seneste årsrapport
indregnes i resultatopgørelsen under finansielle indtægter og
omkostninger.
Ved indregning i koncernregnskabet af udenlandske virksom-
heder med en funktionel valuta forskellig fra DSV A/S' præsenta-
tionsvaluta omregnes resultatopgørelserne til transaktionsdagens
kurs, og balanceposterne omregnes til balancedagens valutakurs-
er. Som transaktionsdagens kurs anvendes gennemsnitskurs for
de enkelte måneder, i det omfang dette ikke giver et væsentligt
anderledes billede. Kursforskelle, opstået ved omregning af
udenlandske virksomheders egenkapital ved årets begyndelse til
balancedagens valutakurser samt ved omregning af resultatop-
gørelser fra transaktionsdagens kurs til balancedagens valutakurs-
er, indregnes direkte i egenkapitalen under en særskilt reserve for
valutakursreguleringer.
Kursregulering af mellemværender med udenlandske virksom-
heder, der anses for en del af den samlede nettoinvestering i den
pågældende virksomhed, indregnes i koncernregnskabet direkte i
egenkapitalen, såfremt mellemværendet er denomineret i moder-
selskabets eller den udenlandske virksomheds funktionelle valuta.
Tilsvarende indregnes i koncernregnskabet valutakursgevinster
og -tab på den del af lån og afledte finansielle instrumenter, der
er indgået til kurssikring af nettoinvesteringen i udenlandske
virksomheder med en anden funktionel valuta end DSV A/S, og
som effektivt sikrer mod tilsvarende valutakursgevinster/-tab på
nettoinvestering i virksomheden, direkte i egenkapitalen under en
særskilt reserve for valutakursreguleringer,
Ved indregning i koncernregnskabet af associerede virksomheder
med en anden funktionel valuta end DSV A/S' præsentations-
valuta omregnes andelen af årets resultat efter gennemsnitskurs,
og andelen af egenkapitalen inklusive goodwill omregnes efter
balancedagens valutakurser. Kursdifferencer, opstået ved omreg-
ning af andelen af udenlandske associerede virksomheders egen-
kapital ved årets begyndelse til balancedagens valutakurser samt
ved omregning af andelen af årets resultat fra gennemsnitskurser
til balancedagens valutakurser, indregnes direkte i egenkapitalen
under en særskilt reserve for valutakursreguleringer.
Afledte finansielle instrumenter
Afledte finansielle instrumenter indregnes og måles til dagsværdi.
Positive og negative dagsværdier af afledte finansielle instru-
menter indgår i kortfristede aktiver henholdsvis kortfristede forp-
ligtelser og modregning af positive og negative værdier foretages
alene, når koncernen har ret til og intention om at afregne flere
finansielle instrumenter netto (ved differenceafregning). Dags-
værdier for afledte finansielle instrumenter opgøres på grundlag
af markedsdata samt anerkendte værdiansættelsesmetoder.
Ændringer i dagsværdi af afledte finansielle instrumenter, der er
klassificeret som og opfylder kriterierne for sikring af dagsværdi-
en af et indregnet aktiv eller en indregnet forpligtelse, indregnes
i resultatopgørelsen sammen med ændringer i værdien af det si-
krede aktiv eller den sikrede forpligtelse for så vidt angår den del,
der er sikret. Sikring af fremtidige betalingsstrømme i henhold til
en indgået aftale, bortset fra valutakurssikring, behandles som
sikring af dagsværdien af et indregnet aktiv eller en indregnet
forpligtelse.
Ændringer i den del af dagsværdi af afledte finansielle instru-
menter, der er klassificeret som og opfylder betingelserne for
sikring af fremtidige betalingsstrømme, og som effektivt sikrer
ændringer i værdien af det sikrede, indregnes i egenkapitalen un-
der en særskilt reserve for sikringstransaktioner, Når den sikrede
transaktion realiseres, overføres gevinst eller tab vedrørende
sådanne sikringstransaktioner fra egenkapitalen og indregnes i
NOTER KONCERN
samme regnskabspost som det sikrede. Ved sikring
af provenu fra fremtidige lånoptagelser overføres gevinst eller
tab vedrørende sikringstransaktioner dog fra egenkapitalen over
lånets løbetid.
For afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder betin-
gelserne for behandling som sikringsinstrumenter, indregnes æn-
dringer i dagsværdi løbende i resultatopgørelsen under finansielle
poster.
Ændring i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, som
anvendes til sikring af nettoinvesteringer i udenlandske dat-
ter- eller associerede virksomheder, og som effektivt sikrer mod
valutakursændringer i disse virksomheder, indregnes direkte i
egenkapitalen under en separat reserve for valutakursregulering.
Regnskabsmæssige skøn og vurderinger
Ved opgørelsen af den regnskabsmæssige værdi af visse aktiver
og forpligtelser kræves skøn over, hvorledes fremtidige begiven-
heder påvirker værdien af disse aktiver og forpligtelser på bal-
ancedagen. Skøn, der har betydning for regnskabsaflæggelsen,
foretages blandt andet ved opgørelsen af
-… periodisering af igangværende speditioner
-… nedskrivninger til tab på tilgodehavender
- af- og nedskrivninger
-… dagsværdier af aktieincitamentsprogrammer
- indregning og måling af immaterielle aktiver ved virksom-
hedssammenslutninger
- vurdering af genindvindingsværdier
- ydelsesbaserede pensioner og lignende forpligtelser
- hensatte forpligtelser herunder nedrivningsforpligtelser
- klassifikation af leasingkontrakter
- eventualforpligtelser og -aktiver
De anvendte skøn er baseret på forudsætninger, som ledelsen
vurderer er forsvarlige, men som i sagens natur er usikre og
uforudsigelige. Forudsætningerne kan være ufuldstændige eller
unøjagtige, og uventede begivenheder eller omstændigheder kan
opstå. Endvidere er virksomheden underlagt risici og usikkerhed-
er, som kan føre til, at de faktiske resultater afviger fra disse skøn.
Der er i noterne oplyst om forudsætninger om fremtiden og
andre skønsmæssige usikkerheder på balancedagen, hvor der er
risiko for ændringer, der kan føre til en væsentlig regulering af
den regnskabsmæssige værdi af aktiver eller forpligtelser inden
for det næste regnskabsår.
Resultatopgørelsen
Nettoomsætning
Nettoomsætningen omfatter årets leverede speditioner og ydelser
samt forskydningen i værdien af igangværende speditioner. Alle
former for rabatter inklusive kontantrabatter indregnes i net-
toomsætningen. Nettoomsætningen måles eksklusive moms og
afgifter opkrævet på vegne af tredjepart.
Direkte omkostninger
Direkte omkostninger omfatter omkostninger, der afholdes for at
opnå årets nettoomsætning. I omkostningerne indgår afregning
til vognmænd, andre direkte omkostninger herunder person-
aleomkostninger til eget personale der anvendes til levering af
ordren samt øvrige primære udgifter.
Andre eksterne omkostninger
Andre eksterne omkostninger omfatter omkostninger til market-
ing, IT, husleje, uddannelse, kontor, rejser, kommunikation samt
øvrige salgs- og administrationsomkostninger.
. 33
DSV Årsrapport 2005
NOTER KONCERN
Personaleomkostninger
Personaleomkostninger indeholder gager og lønninger, pension-
er, sociale omkostninger og øvrige personalerelaterede omkost-
ninger, eksklusive personale omkostninger der indgår i direkte
omkostninger.
Særlige poster
Særllige poster omfatter væsentlige indtægter og omkostninger
af engangskarakter. Disse poster præsenteres særskilt af hensyn
til sammenligneligheden i resultatopgørelsen.
Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder i kon-
cernregnskabet
I koncernens resultatopgørelse indregnes den forholdsmæssige
andel af de associerede virksomheders resultat efter skat efter
eliminering af forholdsmæssig andel af intern avance/tab.
Finansielle indtægter og omkostninger
Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renter, kurs-
gevinster og -tab vedrørende værdipapirer, gæld og transaktioner
i fremmed valuta, samt amortisering af finansielle aktiver og forp-
ligtelser. Endvidere medtages realiserede og urealiserede gevinster
og tab vedrørende afledte finansielle instrumenter, der ikke kan
klassificeres som sikringsaftaler,
Skat af årets resultat
DSV A/S er sambeskattet med alle danske dattervirksomheder.
Den aktuelle danske selskabsskat fordeles mellem de sambes-
kattede danske selskaber i forhold til disses skattepligtige
indkomster. De sambeskattede danske selskaber indgår i aconto
skatteordningen,
Årets skat, der består af årets aktuelle skat og forskydning i ud-
skudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med den del, der kan
henføres til årets resultat, og direkte i egenkapitalen med den
del, der kan henføres til posteringer direkte i egenkapitalen.
I det omfang DSV-koncernen opnår fradrag ved opgørelsen af
skattepligtig indkomst i Danmark eller i udlandet som følge af
aktiebaserede vederlagsordninger, indregnes skatteeffekten af
ordningerne under skat af årets resultat. Såfremt det samlede
skattemæssige fradrag overstiger den samlede regnskabsmæs-
sige omkostning, indregnes skatteeffekten af det overskydende
fradrag dog direkte i egenkapitalen.
Balancen
Immaterielle aktiver
Goodwill
Goodwill indregnes ved første indregning i balancen til kostpris
som beskrevet under ”Virksomhedssammenslutninger". Efterføl-
gende måles goodwill til kostpris med fradrag af akkumulerede
nedskrivninger. Der foretages ikke afskrivninger af goodwill.
Den regnskabsmæssige værdi af goodwill allokeres til koncernens
pengestrømsfrembringende enheder på overtagelsestidspunktet.
Fastlæggelsen af pengestrømsfrembringende enheder følger den
ledelsesmæssige struktur og interne økonomistyring. Som følge
af integrationen af overtagne virksomheder i den bestående
koncern vurderer ledelsen, at det laveste niveau for pengestrøms-
frembringende enheder, hvortil den regnskabsmæssige værdi af
goodwill kan allokeres, er de juridiske enheder i de enkelte lande
i divisionerne i henholdsvis Road, Air & Sea og Solutions.
Den regnskabsmæssige værdi af goodwill pr. 1. januar 2004
(overgangsdatoen til IFRS) blev testet for værdiforringelse.
Kunderelationer
Kunderelationer indregnes ved første indregning i balancen til
dagsværdi som beskrevet under ”Virksomhedssammen-slut-
ninger”. Efterfølgende måles kunderelationer til kostpris med
fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Kunderelationer
afskrives lineært over relationernes forventede varighed, der er
vurderet til maksimalt 10 år.
34
DSV Årsrapport 2005
IT-software
IT-software, der er købt eller udviklet til internt brug, måles til
kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger eller
genindvindingsværdi såfremt denne er lavere.
Kostprisen opgøres som omkostninger, gager og afskrivninger,
der direkte og indirekte kan henføres til IT-software.
Efter ibrugtagning af IT-software afskrives IT-software lineært over
den vurderede økonomiske brugstid. Afskrivningsperioden udgør
1-6 år.
Fortjeneste og tab ved afhændelse af IT-software opgøres som
forskellen mellem salgsprisen med fradrag af salgsomkostninger
og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet. Fortjeneste
eller tab indregnes i resultatopgørelsen under af- og ned-
skrivninger.
Andre immaterielle aktiver
Andre immaterielle aktiver afskrives over den forventede brugs-
tid, der maksimalt udgør 10 år.
Materielle aktiver
Grunde og bygninger, tekniske anlæg og maskiner, andre anlæg,
driftsmateriel og inventar samt indretning af lejede lokaler måles
til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger.
Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger
direkte tilknyttet til anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet
er klart til brug. For egenfremstillede aktiver omfatter kostprisen
direkte og indirekte omkostninger til materialer, komponenter,
underleverandører og løn. Kostprisen tillægges nutidsværdien af
skønnede forpligtelser til nedtagning og bortskaffelse af aktivet
samt reetablering, i det omfang de indregnes som en hensat
forpligtelse. Kostprisen på et samlet aktiv opdeles i separate
bestanddele, der afskrives hver for sig, såfremt brugstiden på de
enkelte bestanddele er forskellig.
Leasingkontrakter vedrørende materielle aktiver, hvor koncernen
har alle væsentlige risici og fordele forbundet med ejendoms-
retten (finansiel leasing), indregnes i balancen til dagsværdi af
leasingaktivet. Hvis denne er lavere, anvendes nutidsværdien
af de fremtidige leasingydelser på anskaffelsestidspunktet. Ved
beregning af nutidsværdien anvendes leasingaftalens interne
rentefod som diskonteringsfaktor eller en tilnærmet værdi for
denne. Finansielt leasede aktiver af- og nedskrives som selskabets
øvrige materielle aktiver.
Efterfølgende omkostninger, f.eks. ved udskiftning af bestand-
dele af et materielt aktiv, indregnes i den regnskabsværdi af
det pågældende aktiv, når det er sandsynligt, at afholdelsen vil
medføre fremtidige økonomiske fordele for koncernen. Den
regnskabsmæssige værdi af de udskiftede bestanddele ophører
med indregning i balancen og overføres til resultatopgørelsen.
Alle andre omkostninger til almindelig reparation og vedligehold-
else indregnes i resultatopgørelsen ved afholdelsen.
Der foretages lineære afskrivninger over de materielle aktivers
forventede brugstid, der udgør:
Bygninger 10 - 50 år
Tekniske anlæg og maskiner 6-10 år
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 4-8 år
Indretning af lejede lokaler 10 år, dog maksimalt
lejekontraktens løbetid
Afskrivningsgrundlaget opgøres under hensyntagen til aktiv-
ets scrapværdi og reduceres med eventuelle nedskrivninger.
Scrapværdien fastsættes på anskaffelsestidspunktet og revurderes
årligt. Overstiger scrapværdien aktivets regnskabsmæssige værdi,
ophører afskrivning.
Ved ændring i afskrivningsperioden eller scrapværdien indregnes
virkningen for afskrivninger fremadrettet, som en ændring i regn-
skabsmæssigt skøn. Afskrivninger indregnes i resultatopgørelsen
under afskrivninger på materielle aktiver.
Fortjeneste og tab ved afhændelse af materielle aktiver opgøres
som forskellen mellem salgsprisen med fradrag af salgsomkost-
ninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet.
Fortjeneste eller tab indregnes i resultatopgørelsen under af- og
nedskrivninger.
Kapitalandele i associerede virksomheder i koncernregn-
skabet
Kapitalandele i associerede virksomheder måles efter den indre
værdis metode.
Kapitalandele i associerede virksomheder måles i balancen til den
forholdsmæssige andel af virksomhedernes indre værdi opgjort
efter koncernens regnskabspraksis med fradrag eller tillæg af
forholdsmæssig andel af urealiserede koncerninterne avancer og
tab og med tillæg af regnskabsmæssig værdi af goodwill.
Associerede virksomheder med negativ regnskabsmæssig indre
værdi måles til 0 kr. Såfremt koncernen har en retlig eller faktisk
forpligtelse til at dække den associerede virksomheds underbal-
ance, indregnes denne under forpligtelser.
Eventuelle tilgodehavender hos associerede virksomheder ned-
skrives i det omfang, tilgodehavendet vurderes uerholdeligt.
Tilgodehavender
Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris. Der nedskrives til
imødegåelse af forventede tab opgjort på grundlag af individuel
vurdering.
Periodeafgrænsningsposter, indregnet under aktiver, omfatter
betalte omkostninger vedrørende efterfølgende regnskabsår.
Værdiforringelse af langfristede aktiver
Goodwill og immaterielle aktiver med udefinerbar brugstid testes
årligt for værdiforringelse, første gang inden udgangen af overta-
gelsesåret. Igangværende udviklingsprojekter testes tilsvarende
årligt for værdiforringelse.
Den regnskabsmæssige værdi af goodwill testes minimum én
gang årligt for værdiforringelse sammen med de øvrige lang-
fristede aktiver i den pengestrømsfrembringende enhed, hvortil
goodwill er allokeret, og nedskrives til genindvindingsværdi over
resultatopgørelsen, såfremt den regnskabsmæssige værdi er
højere. Genindvindingsværdien opgøres som hovedregel som
nutidsværdien af de forventede fremtidige nettopengestrømme
fra den virksomhed (pengestrømsfrembringende enhed), som
goodwill er knyttet til. Nedskrivning af goodwill indregnes på en
separat linje i resultatopgørelsen.
Udskudte skatteaktiver vurderes årligt for værdiforringelse, og
nedskrives, såfremt det vurderes som sandsynligt, at det udskudte
skatteaktiv ikke kan udlignes i skat af fremtidig indtjening eller
ved modregning i udskudte skatteforpligtelser indenfor samme
juridiske skatteenhed og jurisdiktion. Ved vurderingen lægges der
vægt på typen og arten af det indregnede udskudte skatteaktiv,
den forventede tidshorisont for udligningen af det udskudte skat-
teaktiv, skatteplanlægningsmuligheder mv.
Den regnskabsmæssige værdi af øvrige langfristede aktiver,
vurderes årligt for at afgøre, om der er indikation af værdifor-
ringelse. Når en sådan indikation er til stede, beregnes aktivets
genindvindingsværdi. Genindvindingsværdien er den højeste af
aktivets dagsværdi med fradrag af forventede afhændelsesom-
kostninger eller kapitalværdi.
Et tab ved værdiforringelse indregnes, når den regnskabsmæs-
sige værdi af et aktiv henholdsvis en pengestrømsfrembringende
enhed overstiger aktivets eller den pengestrømsfrembringende
enheds genindvindingsværdi. Tab ved værdiforringelse indregnes
i resultatopgørelsen under af- og nedskrivninger. Nedskrivning af
goodwill indregnes dog i en separat linje i resultatopgørelsen.
NOTER KONCERN
Nedskrivninger på goodwill tilbageføres ikke. Nedskrivninger på
andre aktiver tilbageføres i det omfang, der er sket ændringer i
de forudsætninger og skøn, der førte til nedskrivningen. Ned-
skrivninger tilbageføres kun i det omfang, aktivets nye regnsk-
absmæssige værdi ikke overstiger den regnskabsmæssige værdi,
aktivet ville have haft efter afskrivninger, såfremt aktivet ikke
havde været nedskrevet.
Egenkapital
Udbytte
Foreslået udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet
for vedtagelse på den ordinære generalforsamling (deklarerings-
tidspunktet). Udbytte, som forventes udbetalt for året, vises som
en særskilt post under egenkapitalen.
Acontoudbytte indregnes som forpligtelse på beslutningstids-
punktet.
Egne aktier
Anskaffelses- og afståelsessummer samt udbytte for egne aktier
indregnes direkte i overført resultat i egenkapitalen. Kapitalned-
sættelse ved annullering af egne aktier reducerer aktiekapitalen
med et beløb svarende til kapitalandelenes nominelle værdi.
Provenu ved salg af egne aktier henholdsvis udstedelse af aktier
IDSV A/S i forbindelse med udnyttelse af aktieoptioner eller
medarbejderaktier føres direkte på egenkapitalen.
Reserve for valutakursregulering
Reserve vedrørende valutakursregulering i koncernregnskabet
omfatter kursdifferencer, opstået ved omregning af regnskaber
for udenlandske virksomheder fra deres funktionelle valutaer til
DSV-koncernens præsentationsvaluta (danske kroner).
Ved hel eller delvis realisation af nettoinvesteringen indregnes
valutakursreguleringerne i resultatopgørelsen.
Reserve for valutakursregulering er nulstillet 1, januar 2004 i
overensstemmelse med IFRS 1.
Incitamentsprogrammer
DSV koncernens incitationsprogrammer omfatter aktieoptions-
og warrantsprogrammer.
Værdien af de ydelser, som medarbejderne levererer til gengæld
for tildeling af optioner og warrants måles til dagsværdien af
optionerne og warrants.
De egenkapitalafregnede aktiebaserede ordninger måles til
dagsværdien på tildelingstidspunktet og indregnes i resultatop-
gørelsen under personaleomkostninger over perioden, hvor den
endelige ret til optionerne eller warrants opnås. Modposten hertil
indregnes direkte i egenkapitalen.
I forbindelse med første indregning af aktiebaserede ordninger
skønnes over antallet af optioner og warrants medarbejderne
forventes at erhverve ret til. Efterfølgende justeres for ændringer
i skønnet over antallet af retserhvervede optioner og warrants,
således at den samlede indregning er baseret på det faktiske
antal retserhvervede optioner og warrants.
Dagsværdien af tildelte optioner og warrants estimeres ved
anvendelse af Black-Scholes værdiansættelsesmodellen. Ved
beregningen tages der hensyn til de betingelser og vilkår, der
knytter sig til tildelte aktieoptioner og warrants.
Pensionsforpligtelser
Forpligtelser vedrørende bidragsbaserede pensionsordninger
medtages i resultatopgørelsen i den periode, de optjenes, og
skyldige indbetalinger medtages i balancen under kortfristede
forpligtelser.
35
DSV Årsrapport 2005
NOTER KONCERN
For ydelsesbaserede ordninger foretages en årlig aktuarmæssig
beregning af kapitalværdien af de fremtidige ydelser, som skal
udbetales i henhold til ordningen. Kapitalværdien beregnes på
grundlag af forudsætninger om den fremtidige udvikling i blandt
andet lønniveau, rente, inflation og dødelighed. Kapitalværdien
beregnes alene for de ydelser, som de ansatte har optjent ret til
gennem deres hidtidige ansættelse i koncernen. Den aktuar-
mæssigt beregnede kapitalværdi med fradrag af dagsværdien
af eventuelle aktiver knyttet til ordningen medtages i balancen
under pensionsforpligtelser.
I resultatopgørelsen indregnes årets pensionsomkostninger
baseret på de aktuarmæssige skøn og finansielle forventninger
ved årets begyndelse.
Forskelle mellem den forventede udvikling af pensionsaktiver og
-forpligtelser og de realiserede værdier betegnes aktuarmæssige
gevinster eller tab. I forbindelse med overgangen til IFRS er ak-
kumulerede aktuarmæssige gevinster og tab fuldt ud indregnet i
åbningsbalancen pr. 1. januar 2004. Efterfølgende aktuarmæs-
sige gevinster eller tab indregnes direkte på egenkapitalen. Ak-
kumulerede tab og gevinster indregnet direkte på egenkapitalen
noteoplyses.
Ved en ændring i ydelser, der vedrører de ansattes hidtidige
ansættelse i virksomheden, fremkommer en ændring i den aktu-
armæssigt beregnede kapitalværdi, der betegnes som en historisk
omkostning. Historiske omkostninger omkostningsføres straks,
hvis de ansatte allerede har opnået ret til den ændrede ydelse. I
modsat fald indregnes de i resultatopgørelsen over den periode,
hvor de ansatte opnår ret til den ændrede ydelse.
Såfremt en pensionsordning netto er et aktiv, indregnes aktivet
alene i det omfang, det modsvarer fremtidige tilbagebetalinger
fra ordningen, eller det vil føre til reducerede fremtidige ind-
betalinger til ordningen.
Andre langfristede personaleydelser indregnes tilsvarende ved
anvendelse af aktuarmæssig opgørelse.
Selskabsskat og udskudt skat
Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat
indregnes i balancen som beregnet skat af årets skattepligtige
indkomst, reguleret for skat af tidligere års skattepligtige indkom-
ster samt for betalte aconto skatter.
Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsmetode
af alle midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssig og skat-
temæssig værdi af aktiver og forpligtelser. Der indregnes dog
ikke udskudt skat af midlertidige forskelle vedrørende ikke-skat-
temæssigt afskrivningsberettiget goodwill og kontorejendomme
samt andre poster, hvor midlertidige forskelle - bortset fra
virksomhedsovertagelser - er opstået på anskaffelsestidspunktet
uden at have effekt på resultat eller skattepligtig indkomst. I de
tilfælde, hvor opgørelse af skatteværdien kan foretages efter
forskellige beskatningsregler, måles udskudt skat på grundlag
af den planlagte anvendelse af aktivet henholdsvis afvikling af
forpligtelsen.
Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførsels-
berettigede skattemæssige underskud, indregnes under andre
langfristede aktiver med den værdi, hvortil de forventes at blive
anvendt, enten ved udligning i skat af fremtidig indtjening eller
ved modregning i udskudte skatteforpligtelser inden for samme
juridiske skatteenhed og jurisdiktion.
Der foretages regulering af udskudt skat vedrørende foretagne
elimineringer af urealiserede koncerninterne avancer og tab.
Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skatte-
satser i de respektive lande, der med balancedagens lovgivning
vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som
aktuel skat. Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i
skattesatser indregnes i resultatopgørelsen.
36
DSV Årsrapport 2005
Hensatte forpligtelser
Hensatte forpligtelser indregnes, når koncernen som følge af
en begivenhed indtruffet før eller på balancedagen har en retlig
eller faktisk forpligtelse, og det er sandsynligt, at der må afgives
økonomiske fordele for at indfri forpligtelsen.
Ved målingen af hensatte forpligtelser foretages tilbagediskonter-
ing af de omkostninger, der er nødvendige for at afvikle forp-
ligtelsen, såfremt dette har en væsentlig effekt på målingen af
forpligtelsen. Der anvendes en før-skat diskonteringsfaktør, som
reflekterer samfundets generelle renteniveau med tillæg af de
konkrete risici, som skønnes at være på den hensatte forpligtelse.
Regnskabsårets forskydning i nutidsværdier indregnes under
finansielle omkostninger. Hensatte forpligtelser måles til ledelsens
bedste skøn over det beløb, hvormed forpligtelsen forventes at
kunne indfries.
Omkostninger til omstruktureringer indregnes som forpligtelser,
når en detaljeret, formel plan for omstruktureringen er offentligg-
jort senest på balancedagen over for de personer, der er berørt af
planen. Ved overtagelse af virksomheder indregnes hensættelser
til omstruktureringer i den overtagne virksomhed alene i beregn-
ingen af goodwill, når der på overtagelsestidspunktet eksisterer
en forpligtelse for den overtagne virksomhed.
Der indregnes en hensat forpligtelse vedrørende tabsgivende
kontrakter, når de forventede fordele for koncernen fra en kon-
trakt er mindre end de uundgåelige omkostninger i henhold til
kontrakten (tabsgivende kontrakter).
Når koncernen er forpligtet til at nedtage et aktiv eller reetablere
det sted, hvor aktivet har været anvendt, indregnes en forp-
ligtelse svarende til nutidsværdien af de forventede fremtidige
omkostninger.
Finansielle gældsforpligtelser
Gæld til realkreditinstitutter og kreditinstitutter indregnes ved
lånoptagelse til det modtagne provenu efter fradrag af afholdte
transaktionsomkostninger. | efterfølgende perioder måles de
finansielle forpligtelser til amortiseret kostpris, svarende til den
kapitaliserede værdi ved anvendelse af den effektive rente,
således at forskellen mellem provenuet og den nominelle værdi
indregnes i resultatopgørelsen over låneperioden.
I finansielle forpligtelser indregnes tillige den kapitaliserede
restleasingforpligtelse på finansielle leasingkontrakter.
Andre gældsforpligtelser, som omfatter gæld til leverandører,
tilknyttede og associerede virksomheder samt anden gæld, måles
til nettorealisationsværdi.
Periodeafgrænsningsposter
Periodeafgrænsningsposter, indregnet under forpligtelser, omfat-
ter modtagne betalinger vedrørende indtægter i de efterfølgende
år.
Pengestrømsopgørelse
Pengestrømsopgørelsen viser pengestrømme fordelt på drifts-,
investerings- og finansieringsaktivitet for året, årets forskydning i
likvider samt likvider ved årets begyndelse og slutning.
Likviditetsvirkningen af køb og salg af virksomheder vises separat
under pengestrømme fra investeringsaktivitet. I pengestrømsop-
gørelsen indregnes pengestrømme vedrørende købte virksom-
heder fra overtagelsestidspunktet, og pengestrømme vedrørende
solgte virksomheder indregnes frem til salgstidspunktet.
Pengestrøm fra driftsaktivitet
Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres som resultat før skat
reguleret for ikke-kontante driftsposter, ændring i driftskapital
samt betalte renter og betalt selskabsskat.
Pengestrøm fra investeringsaktivitet
Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter betaling i forbin-
delse med køb og salg af virksomheder og aktiviteter, køb og salg
af immaterielle, materielle og andre langfristede aktiver samt køb
og salg af værdipapirer, der ikke medregnes som likvider.
Pengestrøm fra finansieringsaktivitet
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter ændringer i
størrelse eller sammensætning af koncernens aktiekapital og
omkostninger forbundet hermed, herunder køb og salg af egne
kapitalandele, samt optagelse af lån, afdrag på rentebærende
gæld samt betaling af udbytte til selskabsdeltagere.
Likvider
Likvider omfatter likvide beholdninger.
Segmentoplysninger
Der gives oplysninger på forretningssegmenter, der er koncernens
primære segmenteringsformat, og geografiske markeder - det
sekundære format. Segmenterne følger koncernens risici samt
den ledelsesmæssige og interne økonomistyring. Segmentoply-
sningerne er udarbejdet i overensstemmelse med koncernens
anvendte regnskabspraksis.
Definition af hoved- og nøgletal
Nettorentebærende gæld
Rentebærende gæld ultimo fratrukket rentebærende aktiver
ultimo.
Investeret kapital inklusive goodwill
Summen af materielle aktiver, immaterielle aktiver eksklu-
sive goodwill og kunderelationer, varebeholdninger, tilgo-
dehavender, øvrige driftsmæssige omsætningsaktiver og
anskaffelsessum på goodwill og kunderelationer fratrukket
leverandørgæld og andre gældsforpligtelser, øvrige driftsmæs-
sige kortfristede forpligtelser, andre hensatte forpligtelser,
øvrige langfristede driftsmæssige forpligtelser, nedskrivning
for værdiforringelse af goodwill og kunderelationer og. nega-
tiv goodwill.
Bruttomargin
Bruttofortjeneste multipliceret med 100 divideret med net-
toomsætningen.
Resultat af primær drift før afskrivninger, nedskrivninger
af goodwill og særlige poster (EBITDA)-margin
Resultat af primær drift før afskrivninger, nedskrivninger af
goodwill og særlige poster multipliceret med 100 divideret
med nettoomsætningen.
Resultat af primær drift før nedskrivninger af goodwill
og særlige poster (EBITA)-margin
Resultat af primær drift før nedskrivninger af goodwill og
særlige poster multipliceret med 100 divideret med nettoom-
sætningen.
Resultat af primær drift (EBIT)-margin
EBIT multipliceret med 100 divideret med nettoomsætningen.
ROIC inklusive goodwill
Resultat af primær drift før nedskrivninger af goodwill og sær-
lige poster multipliceret med 100 divideret med gennemsnitlig
investeret kapital inklusive goodwill.
Egenkapitalforrentning (ROE)
DSV A/S" aktionærernes andel af årets resultat multipliceret
med 100 divideret med gennemsnitlig egenkapital eksklusive
minoriteter.
NOTER KONCERN
Segmentindtægter og -omkostninger samt segmentaktiver og
-forpligtelser omfatter de poster, der direkte kan henføres til
det enkelte segment, samt de poster, der kan allokeres til det
enkelte segment på et pålideligt grundlag. Ikke-allokerede poster
omfatter primært aktiver og forpligtelser samt indtægter og
omkostninger vedrørende koncernens administrative funktioner,
investeringsaktivitet, indkomstskatter m.v.
Langfristede aktiver i segmentet omfatter de langfristede aktiver,
som anvendes direkte i segmentets drift, herunder immaterielle
og materielle aktiver samt kapitalandele i associerede virksom-
heder.
Kortfristede aktiver i segmentet omfatter de kortfristede aktiver,
som anvendes direkte i segmentets drift, herunder varebehold-
ninger, tilgodehavender fra salg, andre tilgodehavender, perio-
deafgrænsningsposter samt likvide beholdninger.
Segmentforpligtelser omfatter forpligtelser, der er afledt af seg-
mentets drift, herunder leverandører af varer og tjenesteydelser
samt anden gæld.
Transaktioner mellem de enkelte segmenter sker på markeds-
vilkår.
Egenkapitalandel
Egenkapital eksklusive minoriteter multipliceret med 100
divideret med passiver i alt
Resultat pr. aktie
DSV A/S" aktionærernes andel af årets resultat divideret med
gennemsnitligt antal aktier.
Udvandet resultat pr. aktie
DSV A/S” aktionærernes andel af årets resultat divideret med
gennemsnitlig antal udvandet aktier.
Justeret resultat
DSV A/S" aktionærernes andel af årets resultat, justeret for af-
og nedskrivninger af goodwill og øvrige immaterielle aktiver
erhvervet ved virksomhedskøb og særlige poster, netto.
Udvandet justeret resultat pr. aktie
Justeret resultat divideret med gennemsnitligt antal udvand-
ede. aktier.
Indre værdi pr. aktie
Egenkapital eksklusive minoriteter divideret med antal aktier
ultimo.
Antal aktier ultimo
Det samlede antal af aktier, som er i omløb ultimo året, eksk-
lusive selskabets egne aktier.
Antal udstedte aktier ultimo
Det samlede antal af udstedte aktier, som er i omløb ultimo
året, inklusive selskabets egne aktier.
Gennemsnitligt antal aktier
Det gennemsnitlige antal aktier i omløb i året, eksklusive
selskabets egne aktier.
Gennemsnitligt antal.udvandede aktier
Det gennemsnitlige antal aktier i omløb i året inkl. warrants
og optioner.
Nøgletal er beregnet i overensstemmelse med Den Danske
Finansanalytikerforenings ”Anbefalinger og nøgletal 2005”
i 37
DSV Årsrapport 2005
NOTER KONCERN
Note 2 - Nettoomsætning
(DKK mio.) 2004 2005
Varer og ydelser, Danmark 5.251 5,794
Varer og ydelser, eksport/udland 12.801 17.166
Andre indtægter 40 55
Nettoomsætning i alt 18.092 23.015
Note 3 - Personaleomkostninger
Gager og løn mv. 2.386 2.886
Bidragsbaserede pensionsordninger, jf. note 17 170 197
Ydelsesbaserede pensionsordninger, jf. note 17 34 35
Andre udgifter til social sikring 268 326
Aktiebaseret vederlæggelse 0 2
2.858 3.446
Overført til direkte omkostninger -954 -1.201
Personaleomkostninger i alt 1.904 2.245
Antal ansatte (personer) 9.225 11.619
Gager og bonus til koncernledelsen 17 13
Vederlag til moderselskabets bestyrelse 1 2
Vedrørende pension til koncernledelsen henvises til note 17
Vedrørende direktionens udnyttelse af aktieoptioner og warrants henvises til note 25
Note 4 - Af- og nedskrivninger på immaterielle og materielle aktiver
Afskrivninger
Egenudviklet IT-software 15 20
Kunderelationer 1 10
Andre immaterielle aktiver 2 4
Bygninger 53 59
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 154 155
Nettoavancer ved salg af aktiver -16 -40
Afskrivninger på immaterielle og materielle aktiver i alt 209 208
Nedskrivninger
Nedskrivninger Q 1
Nedskrivninger på immaterielle og materielle aktiver i alt 0 1
Af- og nedskrivninger på immaterielle og materielle aktiver i alt 209 209
Note 5 - Særlige poster
Særlige poster, indtægter
Avance ved salg af aktiviteter og selskaber inklusive reguleringer vedrørende tidligere år 574 1
Gevinst ved ændring af pensionsordning 0 11
Særlige poster, indtægter i alt 574 12
Særlige poster, omkostninger
Omkostninger ved restrukturering Q 63
Nedskrivning kortfristede aktiver 3 3
Tab ved afhændelse af aktivitet 4 5
Særlige poster, omkostninger i alt 7 71
Særlige poster, netto 567 -59
38
DSV Årsrapport 2005
Note 6 - Finansielle indtægter
NOTER KONCERN
(DKK mio.) 2004 2005
Renteindtægter 27 41
Finansielle indtægter i alt 27 41
Note 7 - Finansielle omkostninger
Renteomkostninger 91 115
Låneomkostninger ” 43 0
Valutakursreguleringer, netto 1 6
Finansielle omkostninger i alt 135 121
1) 1 2004 indgår 43 millioner kroner, der vedrører afvikling af låneomkostninger relateret til afhændelsen af DSV Miljø A/S
Note 8 - Skat
Årets skat kan opdeles således:
Skat af årets resultat 188 288
Skat af egenkapitalbevægelser -15 -27
Årets skat i alt 173 261
Skat af årets resultat fremkommer således:
Aktuel skat 242 298
Udskudt skat -10 -9
Regulering af skat vedrørende tidligere år -44 -1
Skat af årets resultat i alt 188 288
Skat af årets resultat kan forklares således:
Beregnet 28% (2004: 30%) skat af resultat før skat 390 276
Regulering af beregnet skat i udenlandske tilknyttede virksomheder i forhold til 28% (2004: 30%) 2 15
Ændring af udskudt skat som følge af ændring i selskabsskatteprocenten Q -3
Skatteeffekt af:
Ikke-fradragsberettigede
omkostninger / ikke-skattepligtige indtægter 15 3
Ikke-fradragsberettigede tab / ikke-skattepligtige avancer på aktier 178 -5
Regulering af skat vedrørende tidligere år -44 -1
Øvrige reguleringer 3 3
Skat af årets resultat i alt 188 288
Effektiv skatteprocent 14,4% 29,2%
39
DSV Årsrapport 2005
NOTER KONCERN
Note 9 - Resultat pr. aktie
(DKK mio.) 2004 2005
Årets resultat 1,113 696
Minoritetsinteressernes andel af koncernresultatet 30 38
Aktionærerne i DSV's andel af årets resultat 1.083 658
Afskrivning på kunderelationer 1 10
Nedskrivning af goodwill 10 0
Særlige poster, netto -567 59
Årets justerede resultat 527 727
Gennemsnitligt antal aktier i alt (1.000 stk.) 20.886 21.661
Gennemsnitligt antal egne aktier (1.000 stk.) -800 -1.349
Gennemsnitligt antal aktier (1.000 stk.) 20.086 20.312
Udestående incitamentsprogrammer/tegningsrettigheders gennemsnitlige udvandingseffekt (1.000 stk.) 2.558 803
Udvandet gennemsnitligt antal aktier (1.000 stk.) 22,644 21.115
Resultat pr. aktie (EPS) å 2 kr. (DKK) 53,9 32,4
Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D) & 2 kr. (DKK) 47,8 31,2
Udvandet justeret resultat pr. aktie å 2 kr. (DKK) 23,3 34,4
Note 10 - Immaterielle aktiver
(DKK mio.) Goodwill IT Kunde- Andre I alt
software relationer imma-
terielle
aktiver
Anskaffelsessum pr. 1. januar 2004 2.265 84 0 0 2.349
Tilgang ved virksomhedskøb 133 Q 30 0 163
Tilgang i årets løb 0 50 0 28 78
Afgang til anskaffelsessummer -233 Q 0 Q -233
.… Valutakursregulering 2 Q 0 Q 2
Samlet anskaffelsessum pr. 31. december 2004 2.167 134 30 28 2.359
Samlede af- og nedskrivninger pr. 1. januar 2004 0 15 0 0 15
Årets af- og nedskrivninger 10 15 1 2 28
Samlede af- og nedskrivninger pr. 31. december 2004 10 30 1 2 43
Regnskabsmæssiq værdi pr. 31. december 2004 2.157 104 29 26 2,316
Heraf finansielt leasede aktiver 0 65 0 0 65
Anskaffelsessum pr. 1. januar 2005 2.167 134 30 28 2.359
Tilgang ved virksomhedskøb 701 7 102 0 810
Tilgang i årets løb Q 8 0 2 1Q
Afgang til anskaffelsessummer 0 -1 0 0 -1
Valutakursregulering 2 0 0 0 2
Samlet anskaffelsessum pr. 31. december 2005 2.870 148 132 30 3.180
Samlede af- og nedskrivninger pr. 1. januar 2005 10 30 1 2 43
Årets af- og nedskrivninger 0 20 10 4 34
Afskrivninger på udgåede aktiver 0 -1 Q 0 -1
Samlede af- og nedskrivninger pr. 31. december 2005 10 49 11 6 76
Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december 2005 2.860 99 121 24 3.104
Heraf finansielt leasede aktiver 0 57 0 0 57
Den samlede nedskrivning på goodwill var på 10 millioner kroner i 2004, primært vedrørende Solutions i Sverige.
Den oprindelige anskaffelsessum for goodwill inklusive kunderelationer udgør 3.395 millioner kroner. Ved beregning af ROIC er den oprindelige anskaffelsessum anvendt.
Ledelsen har pr. 31. december 2005 gennemført en værdiforringelsestest af den regnskabsmæssige værdi af goodwill. På grundlag heraf er der ikke vurderet behov for nedskrivning.
Goodwill er allokeret til de juridiske enheder i de enkelte lande i divisionerne i henholdsvis Road, Air & Sea og Solutions. Den samlede regnskabsmæssige værdi pr. 31. december 2005 af
allokeret goodwill fordelt på de tre divisioner Road, Air & Sea og Solutions er henholdsvis 1.722 millioner kroner, 1.024 millioner kroner og 114 millioner kroner.
Genindvindingsværdien er baseret på kapitalværdien, som er fastlagt ved anvendelse af forventede nettopengestrømme på basis af budgetter for årene 2006-09, godkendt af den lokale
ledelse og en diskonteringsfaktor før skat på 7-11% og er sammenholdt med den bogførte værdi af den enkelte pengestrømsfrembringende enhed. Diskonteringsfaktoren er opgjort på
baggrund af den risikofri rente med tillæg af specifikke risici for den enkelte pengestrømsfrembringende enhed. De specifikke risici er relateret til geografisk placering samt størrelsen af de
pengestrømsfrembringende enheder. Der er anvendt en forventet langsigtet vækstrate på 2,5%.
40
DSV Årsrapport 2005
Note 11 - Materielle aktiver
NOTER KONCERN
(DKK mio.) Grunde og Tekniske Andre Materielle l alt
bygninger anlæg anlæg, aktiver
drifts- under
materiel og udførelse
inventar
Anskaffelsessum pr. 1. januar 2004 2.318 236 1.410 103 4.067
Reklassifikationer 78 0 3 -80 1
Tilgang ved virksomhedskøb 46 0 20 0 66
Tilgang i årets løb 96 0 174 88 358
Afgang til anskaffelsessummer -397 -236 -403 -5 -1,041
Valutakursregulering 7 Q 4 1 12
Samlet anskaffelsessum pr. 31. december 2004 2.148 0 1.208 107 3.463
Samlede af- og nedskrivninger pr. 1. januar 2004 599 157 900 0 1.656
Reklassifikationer 0 0 1 Q 1
Årets af- og nedskrivninger 53 0 154 Q 207
Afskrivninger på udgåede aktiver -141 -157 -268 Q -566
Valutakursregulering 2 0 3 Q 5
Samlede af- og nedskrivninger pr. 31. december 2004 513 0 790 0 1.303
Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december 2004 1.635 0 418 107 2.160
Heraf finansielt leasede aktiver 137 0 151 0 288
Kontante ejendomsværdier 2004 af danske ejede ejendomme udgør DKK 728 mio. Den regnskabsmæssige værdi af danske ejede ejendomme udgør DKK 552 mio.
Anskaffelsessum pr. 1. januar 2005 2.148 - 1.208 107 3.463
Reklassifikationer 166 - -4 -168 -6
Tilgang ved virksomhedskøb 70 - 80 0 150
Tilgang i årets løb 92 - 192 119 403
Afgang til anskaffelsessummer -135 - -220 -1 -356
Valutakursregulering 16 - 10 -2 24
Samlet anskaffelsessum pr. 31. december 2005 2.357 - 1.266 55 3.678
Samlede af- og nedskrivninger pr. 1. januar 2005 513 - 790 0 1.303
Reklassifikationer 1 - -7 0 -6
Årets af- og nedskrivninger 59 - 156 0 215
Afskrivninger på udgåede aktiver -42 - -166 0 -208
Valutakursregulering 5 - 7 0 12
Samlede af- og nedskrivninger pr. 31. december 2005 536 - 780 0 1.316
Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december 2005 1.821 - 486 55 2.362
Heraf finansielt leasede aktiver 159 - 185 0 344
Kontante ejendomsværdier 2005 af danske ejede ejendomme udgør 501 DKK mio. Den regnskabsmæssige værdi af danske ejede ejendomme udgør 522 DKK mio,
Note 12 - Kapitalandele i associerede virksomheder
(DKK mio.) 2004 2005
Kostpris pr. 1. januar 6 7
Årets tilgang 1 0
Kostpris pr. 31. december 7 7
Værdireguleringer pr. 1. januar 1 -1
Overført til andre værdipapirer 0 -1
Årets værdireguleringer -2 0
Værdireguleringer pr. 31. december -1 -2
Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december 6 5
41
DSV Årsrapport 2005
NOTER KONCERN
Note 12 - Kapitalandele i associerede virksomheder (fortsat)
(DKK mio.) Hjemsted Ejer- … Omsæt- Årets Aktiver — Forplig- Egen- DSV kon- DSV kon-
andel ning resultat telser kapital cernens cernens
andel af andel af
årets egen-
resultat kapitalen
2004
Elix E.L.GmbH Tyskland 34% 47 0 8 2 6 0 2
Supertrans S.A. Grækenland 25% 121 0 45 41 4 Q 1
DFDS Logistics
(M) Sdn. Bhd. Malaysia 30% 0 0 0 0 0 Q 0
DFDS Transport
(Bangladesh) Ltd. Bangladesh 20% 0 0 0 0 0 0 0
Afatek A/S Danmark 18% 46 Q 55 41 14 Q 3
O00 Logistic Center
of St. Petersburg Finland 40% 3 Q Q 0 0 Q 0
(DKK mio.) Hjemsted Ejer- … Omsæt- Årets Aktiver Forplig- Egen- DSV kon- DSV kon-
andel ning resultat telser kapital cernens cernens
andelaf andel af
årets egen-
resultat kapitalen
2005
Elix E.L.GMbH Tyskland 34% 7 0 6 Q 6 0 2
Supertrans S.A. Grækenland 25% 146 1 43 39 4 0 1
IDS Logistik GmbH Tyskland 27% 40 0 16 10 6 Q 2
DFDS Logistics
(M) Sdn. Bhd. Malaysia 30% 2 0 2 2 0 0 0
DEDS Transport
(Bangladesh) Ltd. Bangladesh 20% 1 Q 2 1 1 0 0
B&D International GmbH Tyskland 50% 14 Q 1 0 1 0 0
000 Logistic Center
of St. Petersburg Finland 40% 3 0 0 0 0 0 0
Note 13 - Andre værdipapirer
(DKK mio.) 2004 2005
Kostpris pr. 1. januar 12 12
Overført fra kapitalandele i associerede virksomheder 0 1
Årets tilgang 1 5
rets afganq -1 -5
Kostpris pr. 31. december 12 13
Værdireguleringer pr. 1. januar -1 -2
Årets værdireguleringer -1 0
Værdireqguleringer pr. 31. december -2 -2
Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december 10 11
Investeringer i andre værdipapirer vedrører primært unoterede aktier ag andre kapitalandele.
Note 14 - Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser og andre tilgodehavender
(DKK mio.) 2004 2005
Tilgodehavender fra salg af tjenesteydelser 2.754 3.649
Tilgodehavender fra associerede virksomheder 0 2
Periodiseret omsætning 246 330
Andre tilgodehavender m.v. 165 371
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser og andre tilgodehavender pr. 31. december 3.165 4.352
Nedskrivninger på 106 DKK mio. (2004: 52 DKK mio.) er indeholdt i ovenstående tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser pr. 31. december og er indregnet under andre eksterne
omkostninger.
42
DSV Årsrapport 2005
Note 15 - Egenkapital
NOTER KONCERN
(DKK mio.) 2000/01 2002 2003 2004 2005
Aktiekapital
Ved udgangen af 2005 udgjorde aktiekapitalen DKK 41.792.286
(svarende til 20.896.143 aktier å DKK 2) mod DKK 42.150.636
(svarende til 21.075.318 aktier å DKK 2) ved udgangen af 2004.
Selskabskapitalen har udviklet sig således de sidste 5 år
Primo 30,6 41,5 41,5 41,5 42,2
Kapitalforhøjelse 10,9 0,0 0,0 0,7 3,2
Kapitalnedsættelse 0,0 0,0 0,0 0,0 -3,6
Ultimo 41,5 41,5 41,5 42,2 47,8
Antal stk. % af aktie- Markedsværdi
af 2 kr. kapitalen (DKK mio.)
2004 2005 2004 2005 2004 2005
Egne aktier
Primo 765.371 1.438.395 3,7 6,8 202 534
Køb 804.065 1.472.992 3,7 7,0 287 825
Salg -131.041 -28.583 -0,6 -0,1 -23 -13
Kapitalnedsættelse 0 -1.800.000 0,0 8,5 0 -1.152
Værdiregulering 68 640
Egne aktier ultimo 1.438.395 1.082.804 6,8 5,2 534 834
DSV A/S kan i henhold til generalforsamlingens bemyndigelse erhverve maksimalt 2.089.614 stk. egne aktier svarende til 10% af aktiekapitalen frem til den 29. oktober 2006.
Egne aktier erhverves blandt andet med henblik på at afdække selskabets incitamentspragrammer og som følge af iværksatte aktietilbagekøbsprogrammer.
Udbytte
Udlodning af udbytte til DSV A/S” aktionærer har ingen skat-
temæssige konsekvenser for DSV A/S.
Der er ingen særlige begrænsninger i udlodningsmulighederne,
Reserve for sikringstransaktioner
Reserve for sikringstransaktioner indeholder den akkumulerede
nettoændring i dagsværdien af sikringstransaktioner, der opfylder
kriterierne for sikring af fremtidige betalingsstrømme, og hvor
den sikrede transaktion endnu ikke er realiseret.
Reserve for valutakursregulering
Reserve for valutakursregulering indeholder alle kursreguleringer,
der opstår ved omregning af regnskaber for udenlandske enhed-
er med en anden funktionel valuta end koncernens præsenta-
tionsvaluta, kursreguleringer vedrørende aktiver og forpligtelser,
der udgør en del af koncernens nettoinvestering i en udenlandsk
enhed samt kursregulering vedrørende sikringstransaktioner, der
kurssikrer koncernens nettoinvestering i en udenlandsk enhed.
43
DSV Årsrapport 2005
NOTER KONCERN
Note 16 - Udskudt skat
(DKK mio.) 2004 2005
Udskudt skat pr. 1. januar 10 "54
Kursregulering udenlandske dattervirksomheder 1 -1
Årets udskudte skat -10 -9
Regulering vedrørende tidligere år -30 22
Skat af egenkapitalposteringer -8 -11
Tilgang ved køb -12 -6
Afgang ved salg -5 0
Øvrige reguleringer 0 3
Udskudt skat pr. 31. december -54 -56
Udskudt skatteaktiv
Immaterielle aktiver -26 6
Materielle aktiver -2 -18
Kortfristede aktiver 2 5
Hensatte forpligtelser 59 55
Øvrige forpligtelser 33 21
Fremførselsberettigede skattemæssige underskud 59 84
Udskudt skatteaktiv 125 153
Udskudt skatteforpligtelse
Immaterielle aktiver 14 59
Materielle aktiver 85 79
Kortfristede aktiver 2 0
Hensatte forpligtelser -23 -34
Øvrige forpligtelser -7 -7
Udskudt skatteforpligtelse 71 97
Udskudt skat fordeles således
Udskudt skatteaktiv -125 -153
Udskudt skatteforpligtelse 71 97
Udskudt skat pr. 31. december -54 -56
Udskudte skatteaktiver, der ikke er indregnet i balancen
Udskudte skatteaktiver, der ikke er indregnet, vedrører:
Midlertidige forskelle 0 Q
Skattemæssige underskud 26 18
Udskudte skatteaktiver, der ikke er indregnet i alt 26 18
Det skattemæssige underskud kan fremføres uendeligt, men der er usikkerhed om, det kan udnyttes.
Det udskudte skatteaktiv kan således ikke måles med tilstrækkelig pålidelighed som følge af usikkerhed omkring det tidsmæssige aspekt i anvendelsen.
44
DSV Årsrapport 2005
NOTER KONCERN
Note 17 - Pensioner og lignende forpligtelser
[DKK mio.) 2004 2005
Nutidsværdi af ydelsesbaserede ordninger 534 688
Dagsværdi af ordningernes aktiver 270 340
Pensioner og lignende forpligtelser pr. 31. december 264 348
Udvikling i nutidsværdi af ydelsesbaseret forpligtelse
Forpligtelse pr. 1. januar 461 534
Valutakursreguleringer -3 8
Pensiansomkostninger vedrørende det aktuelle regnskabsår 34 35
Kalkulerede renter vedrørende forpligtelse 23 28
Aktuarmæssige tab 24 57
Gevinst ved ændring af pensionsordning 0 -11
Udbetalte ydelser -8 -9
Tilgang ved virksomhedsovertagelser 3 46
Forpligtelse pr. 31. december 534 688
Specifikation af nutidsværdi af ydelsesbaserede forpligtelser ved årets slutning
Nutidsværdi af helt eller delvist afdækkede forpligtelser 398 481
Nutidsværdi af uafdækkede forpligtelser 136 207
Nutidsværdi af ydelsesbaserede forpligtelser 534 688
Udvikling i dagsværdi af pensionsaktiver
Pensionsaktiver pr. 1. januar 236 270
Valutakursreguleringer -3 8
Forventet afkast på ordningernes aktiver 16 18
Aktuarmæssige gevinster 1 19
Indbetalt 28 29
Udbetalte ydelser -8 9
Tilgang ved virksomhedsovertagelser Q 5
Pensionsaktiver pr. 31. december 270 340
Pensionsomkostninger indregnet i resultatopgørelsen
Pensionsomkostninger vedrørende det aktuelle regnskabsår 34 35
Kalkulerede renter vedrørende forpligtelse 23 28
Forventet afkast på ordningernes aktiver -16 -18
Gevinst ved ændring af pensionsordning 0 -11
Indregnet i alt for ydelsesbaserede ordninger 41 34
Indregnet i alt for bidragsbaserede ordninger 170 197
Resultatført i alt 211 231
Omkostningen er indregnet i følgende regnskabsposter i resultatopgørelsen:
Personale omkostninger 204 232
Særlige poster, netto Q -11
Finansielle indtægter -16 -18
Finansielle omkostninger 23 28
Indregnede omkostninger i alt 211 231
I totalindkomstopgørelsen er indregnet følgende
akkumulerede aktuarmæssige gevinster/tab siden 1. januar 2004:
Akkumulerede aktuarmæssige gevinster/(tab) -23 -61
Sociale omkostninger vedrørende aktuarmæssige gevinster/(tab) -3 -9
Akkumulerede aktuarmæssige gevinster/(tab)
inklusive sociale omkostninger indregnet i totalindkomstopgørelsen -26 -70
Pensionsaktiver sammensætter sig således:
Aktier 57,2% 59,0%
Obligationer 34,5% 33,2%
Ejendomme 7,3% 7,2%
Likvider 1,0% 0,6%
| alt 100,0% 100,0%
45
DSV Årsrapport 2005
NOTER KONCERN
Note 17 - Pensioner og lignende forpligtelser (fortsat)
(DKK mio.) 2004 2005
Afkast af pensionsaktiver
Faktisk afkast på ordningernes aktiver 17 37
Forventet afkast på ordningernes aktiver 16 18
Aktuarmæssige gevinster på ordningernes aktiver i alt 1 19
Aktuarmæssige forudsætninger
De aktuarmæssige forudsætninger, der anvendes i beregninger og værdiansættelser varierer fra
land til land på grund af lokale økonomiske og sociale forudsætninger. De anvendte forudsætninger
i europæiske lande, hvis ordninger er de væsentligste, er baseret på følgende forudsætninger:
Diskonteringsrente 4,25% - 5,40%
Forventet afkast på ordningernes aktiver 3,85% - 6,69%
Fremtidig lønstigningstakt 2,00% - 4,40%
Fremtidig inflation 2,00% - 3,00%
3,80% - 5,25%
3,85% - 6,24%
1,75% - 4,40%
1,75% - 3,00%
I bidragsbaserede pensionsordninger er arbejdsgiver forpligtet til at indbetale et bestemt bidrag (f.eks. et fast beløb eller en fast procentdel af lønnen). I en bidragsbaseret ordning har
koncernen ikke risikoen med hensyn til den fremtidige udvikling i rente, inflation, dødelighed og invaliditet.
! ydelsesbaserede pensionsordninger er arbejdsgiver forpligtet til at betale en bestemt ydelse (f.eks. en alderspension som et fast beløb eller en fast procent af slutlønnen). I en ydelses-
baseret ordning bærer koncernen risikoen med hensyn til den fremtidige udvikling i rente, inflation, dødelighed og invaliditet.
Danske virksomheders pensionsforpligtelser er forsikringsmæssigt afdækket. Visse udenlandske virksomheder er ligeledes forsikringsmæssigt afdækket. Udenlandske virksomheder, der
ikke er eller kun delvist er afdækket forsikringsmæssigt (ydelsesbaserede ordninger), opgør de uafdækkede pensionsforpligtelser aktuarmæssigt til nutidsværdi på balancetidspunktet.
Moderselskabet har kun bidragsbaserede pensionsordninger.
Der er i 2005 udbetalt bestående pensionstilsagn til direktionen på 27 DKK mio.
Note 18 - Hensatte forpligtelser
(DKK mio.) Restruk- Trans- Øvrige lalt
turerings- aktions
omkost- omkost-
ninger ninger
Hensatte forpligtelser pr. 1, januar 2004 22 35 49 106
Tilgang ved akkvisition 0 Q 9 9
Afgang ved afhændelse af virksomhed 0 0 -4 -4
Anvendt i årets løb -1 -10 -6 -17
Hensat i årets løb 1 41 10 52
Reklassificering -21 0 21 0
Hensatte forpligtelser pr. 31. december 2004 1 66 79 146
Forfaldstidspunktet for hensatte forpligtelser forventes at blive:
Kortfristede forpligtelser 1 0 17 18
Langfristede forpligtelser O 66 62 128
Hensatte forpligtelser pr. 31. december 2004 1 66 79 146
Hensatte forpligtelser pr. 1. januar 2005 1 66 79 146
Tilgang ved akkvisition 0 0 12 12
Anvendt i årets løb -41 -66 -9 -116
Hensat i årets løb 63 Q 50 113
Hensatte forpligtelser pr. 31. december 2005 23 0 132 T55
Forfaldsstidspunktet for hensatte forpligtelser forventes at blive:
Kortfristede forpligtelser 9 Q 15 24
Langfristede forpligtelser 14 0 117 131
Hensatte forpligtelser pr. 31. december 2005 23 Q 132 155
Øvrige hensatte forpligtelser omfatter i det overvejende hensatte omkostninger til nedrivningsforpligtelser på ejendomme, huslejeforpligtelser på tomme lejemål, tabsgivende kontrakter
samt hensættelser vedrørende tvister og retssager.
46
DSV Årsrapport 2005
NOTER KONCERN
Note 19 - Finansielle forpligtelser
(DKK mio.) 2004 2005
Gæld til kreditinstitutioner er indregnet således i balancen:
Langfristede forpligtelser 485 1.852
Kortfristede forpligtelser 974 702
Finansielle forpligtelser pr. 31. december 1.459 2.554
Koncernen har pr. 31. december følgende lån og kreditter:
Effektiv rente Regnskabsmæssig
værdi
Lån Udløb Fast/ 2004 2005 2004 2005
variabel % % DKK mio. DKK mio.
Bankgæld DKK 2010 Variabel 5,6% 2,9% 2 1.378
Bankgæld EUR 2007 Variabel 2,7% - 2 ” 0
Realkredit DKK 2007-2024 Fast 4,2% 4,0% 158 135
Finansiel leasing 2006-2012 Variabel - - 389 415
Kassekredit 2006 Variabel 2,7% 2,7% 908 626
Finansielle forpligtelser pr. 37. december
Vægtet gennemsnitlige effektive rente (ekskl. leasingforpligtelse) 2,9% 2,9% 1.459 2.554
Regulering af ovenstående lån og kreditter til markedsværdi pr. 31. december 2005 ville ikke have medført regulering af værdien. Vedrørende bankgæld er der tilknyttet branchesæd-
vanlige covenants klausuler.
Finansiel leasingforpligtelse
Forpligtelser vedrørende finansielt leasede aktiver indgår således i kort- og langfristet gæld
(DKK mio.) Leasing ydelse Rente Regnskabsmæssig
værdi
2004 2005 2004 2005 2004 2005
0-1 år 61 85 -2 -16 59 69
1-5 år 229 230 -50 -50 179 180
>5 år 209 219 -58 -53 151 166
I alt 499 534 -110 -119 389 415
Dagsværdien af forpligtelserne vedrørende finansielt leasede aktiver svarer til den regnskabsmæssige værdi. Dagsværdien er skønnet som nutidsværdien af fremtidige pengestrømme
ved en markedsrente for tilsvarende leasingaftaler.
De væsentligste finansielle leasingkontrakter er leasing af terminaler. Disse kontrakters løbetid er typisk på mellem 12 og 18 år. De finansielle kontrakter, der indgås, har enten en
mulighed for forlængelse eller indeholder en købsoption.
Note 20 - Leverandørgæld og andre gældsforpligtelser
(DKK mio.) 2004 2005
Leverandørgæld 1.630 2.263
Anden gæld 1.183 1.596
Leverandørgæld og andre gældsforpligtelser pr. 31. december 2.813 3.859
47
DSV Årsrapport 2005
NOTER KONCERN
Note 21 - Sikkerhedsstillelser, eventualforpligtelser og andre økonomiske forpligtelser m.v.
(DKK mio.) 2004 2005
Sikkerhedsstillelser
Følgende aktiver er stillet til sikkerhed over for realkreditinstitutter:
Grunde ag bygninger m.v., regnskabsmæssig værdi 283 257
Andre økonomiske forpligtelser
Moderselskabet har indgået IT-serviceaftaler med en løbetid på 10 år
og opsigelsesvarsel på 6 måneder, minimumsydelserne i opsigelsesperioden udgør 84 66
Koncernen har stillet bankgarantier for forpligtelser over for tredjemand 283 268
Operationelle leasingforpligtelser på grunde og bygninger (inkl. terminaler) forfalder:
Inden før 1 år 181 300
Mellem 1-5 år 426 717
Efter 5 år 532 820
! alt 1.139 1.837
Operationelle leasingforpligtelser på driftsmateriel forfalder:
Inden for 1 år 260 307
Mellem 1 og 5 år 190 268
Efter 5 år 9 6
| alt 459 581
Koncernen leaser ejendomme under operationelle leasingkontrakter. Leasingperioden løber typisk
for en periode på mellem 12 og 18 år med mulighed for forlængelse efter periodens udløb.
Vedrørende operationel leasing af ejendomme er der i resultatopgørelsen indregnet 216 315
Koncernen leaser driftsmateriel under operationelle leasingkontrakter. Leasingperiodens løbetid er mellem
0 og 6 år med mulighed for forlængelse efter periodens udløb. Der er ingen købsretter for operationelt
leasede aktiver. Vedrørende operationel leasing af driftsmateriel er der i resultatopgørelsen indregnet 173 361
Kaution og støtteerklæring fra DSV A/S overfor datterselskabernes mellemværender med pengeinstitutter 1.522 1.822
Kaution og støtteerklæring fra DSV A/S overfor datterselskabernes bank-/forsikringsgarantier overfor
kunder og offentlige myndigheder for opfyldelse af forpligtelser 162 85
Agentaftaler:
Koncernen indgår i en række agentaftaler. | den forbindelse påhviler der koncernen normale branchemæssige forpligtelser.
Verserende sager:
Verserende sager vil efter ledelsens skøn ikke medføre tab, ud over hvad der allerede er indregnet i årsrapporten.
Likvide beholdninger:
AF likvide beholdninger pr. 31. december 2005 er 80 millioner kroner deponeret.
Note 22 - Køb af virksomheder og aktiviteter i 2004
(DKK mio.) Regnskabsmæssig
Regulering
Dagsværdi på
værdi efter IFRS til dagsværdi overtagelses-
før overtagelsesdagen tidspunkt
Immaterielle aktiver Q 30 30
Materielle aktiver 66 0 66
Finansielle aktiver 1 0 1
Udskudt skat 20 -8 12
Tilgodehavender 89 0 89
Likvide beholdninger 1 0 1
Aktiver i alt 177 22 199
Hensættelse til pension 3 0 3
Andre hensatte forpligtelser 9 Q 9
Andre langfristede forpligtelser 0 0 0
Bankgæld 41 0 41
Leverandører 27 0 27
Andre kortfristede forpligtelser 55 Q 55
Forpligtelser i alt 135 Q 135
Nettoaktiver 42 22 64
Nettoaktiver i opkøbte minoriteter 3
Nettoaktiver i alt 67
Goodwill 133
Likvide beholdninger -1
Kontant anskaffelsessum inkl. købsomkostninger 199
Overtaget rentebærende gæld 71
Enterprise value for overtagne virksomheder 270
48
DSV Årsrapport 2005
Note 22 - Køb af virksomheder og aktiviteter i 2004 (fortsat)
Navne på tilkøbte virksomheder, 2004
Systemtransporter (Netlogistic Transport Sweden)
Boes Spedition + Logistik
Helsingin Rekkaterminaali OY
DFDS Transport Solutions Group A/S
Tredjeparts Logistik Norden AS
RMG International Limited
Hjemsted
Sverige
Tyskland
Finland
Danmark
Norge
England
Division
Road
Road
Road
Solutions
Solutions
Air & Sea
NOTER KONCERN
Indregnings-
tidspunkt
1. marts 2004
1. juni 2004
1. november 2004
1. september 2004
1. oktober 2004
1. december 2004
Andel af
aktier tilkøbt
Aktivitetskøb
Aktivitetskøb
100%
50%
100%
100%
(DKK mio.) Regnskabsmæssig Regulering Dagsværdi på
værdi efter IFRS til dagsværdi overtagelses-
før overtagelsesdagen tidspunkt
Immaterielle aktiver 7 102 109
Materielle aktiver 144 6 150
Finansielle aktiver 6 0 6
Udskudt skat 28 -22 6
Tilgodehavender 635 0 635
Likvide beholdninger 40 0 40
Aktiver i alt 860 86 946
Hensættelse til pension 41 Q 41
Andre hensatte forpligtelser 12 0 12
Andre langfristede forpligtelser 60 0 60
Bankgæld 98 0 98
Leverandører 513 0 513
Andre kortfristede forpligtelser 182 0 182
Forpligtelser i alt 906 0 9206
Nettoaktiver -46 86 40
Nettoaktiver i opkøbte minoriteter 8
Nettoaktiver i alt 48
Goodwill 701
Likvide beholdninger 40
Kontant anskaffelsessum inkl. købsomkostninger 709
Tilgodehavende købesumsregulering 70
Kontant anskaffelsessum inklusiv tilgodehavende købesumsregulering 779
Overtaget rentebærende gæld 166
Enterprise value for overtagne virksomheder 945
Navne på tilkøbte virksomheder, 2005 Hjemsted Division Indregnings- Andel af
tidspunkt aktier tilkøbt
Viktaria Logistic System Holding GmbH & Co. Tyskland Road 1. januar. 2005 100%
Eurosped 2001, mednarodna specicija, d.0.0. Slovenien Road 1. januar 2005 100%
Uudenmaan Pikakuljetus OY Finland Road 1. februar 2005 100%
J: Rudolph & Såhne Tyskland Road 1. februar 2005 Aktivitetskøb
Rustrans Service Rusland Road 1. april 2005 90%
Josef Konz GmbH & Co. Tyskland Road 1. maj 2005 Aktivitetskøb
Urmas Must Transport AS Estland Road 1. oktober 2005 100%
Erwin Steinle Int. Spedition GmbH & Co. Tyskland Road 1. december 2005 100%
Maksi Air/Sea AS Norge Air & Sea 1. januar 2005 100%
HKS Holding A/S Danmark Air & Sea 1, januar 2005 Køb af
resterende 50%
Håring Aircargo GmbH & Co. KG Tyskland Air & Sea 1. juni 2005 100%
J.H. Bachmann GmbH Tyskland Air & Sea 1. juni 2005 100%
BTA International Limited England Air & Sea 1. juni 2005 100%
Fisker Cargo Service Canada Air & Sea 1, juli 2005 Aktivitetskøb
PT DFDS Transport Indonesia Indonesien Air & Sea 1. august 2005 Køb af
resterende 40%
Sea Wing Services Ltd. England Air & Sea 1. oktober 2005 100%
49
DSV Årsrapport 2005
NOTER KONCERN
Note 22 - Køb af virksomheder og aktiviteter i 2004 (fortsat)
Salg af virksomheder og aktiviteter 2004
(DKK mio.) Regnskabs-
mæssig værdi på
salgstidspunktet
Goodwill 233
Materielle aktiver 291
Finansielle aktiver 1
Tilgodehavender og varebeholdninger 234
Likvide beholdninger 46
Aktiver i alt 805
Minoritetsinteresser 9
Udskudt skat 5
Andre hensatte forpligtelser 54
Bankgæld m.v. 206
Leverandører 85
Anden kortfristet gæld 75
—Forpligtelser j alt 434
Nettoaktiver 371
Avance ved salg 565
Kontant salgssum 936
Rentebærende gæld m.v. 214
Enterprise value 1.150
Salg af virksomheder i 2004 vedrører salget af DSV Miljø A/S.
Salg af virksomheder og aktiviter i 2005
Der har ikke været væsentlige salg af virksomheder eller aktiviteter i 2005.
Virksomhedskøb efter balancedagen
Der er i 2005 indgået aftale om køb af 34% af aktierne i DEDS
Transport (China) Co. Ltd. (Air & Sea division), hvorefter det
kinesiske selskab vil være 100% ejet af DFDS Transport Asia A/S.
Transaktionen forventes gennemført endeligt i 2006.
Der er i 2005 indgået aftale om køb af 100% af aktierne i
Transitas Internationale Spediteure GmbH (Road division) med
overtagelse 1. januar 2006.
Selskabet har efter regnskabsåret 2005's udløb fremsat et anbe-
falet købstilbud på den hollandske transportkoncern Koninklijke
Frans Maas Groep N.V. Det anbefalede købstilbud løber frem til
den 21. marts 2006. Der henvises i øvrigt til omtale i ledelsesbe-
retningen.
Oplysning om enkelte transaktioner
Der er i 2005 og 2004 gennemført en række virksomheds- og
aktivitetsopkøb. Anskaffelsessummen for J.H. Bachmann GmbH
udgør 366 millioner kroner. De enkelte opkøb er i øvrigt ikke af
en størrelse, der nødvendiggør særskilt oplysning.
Som følge af løbende kontraktsafvikling kan der forekomme
ændringer til de indregnede virksomhedskøb.
Afhændelse af driftsenheder som følge af virksomheds-
tilkøb
I forbindelse med virksomhedstilkøbene er det besluttet ikke at
afhænde dele af eksisterende eller tilkøbte enheder.
Omkostninger ved virksomhedssammenslutningerne
Købsomkostninger er inkluderet i kontant anskaffelsessum og
omfatter honorar til advokater, revisorer og andre specialister
samt øvrige direkte henførbare omkostninger. Købsomkostninger
udgør 9 millioner kroner i 2005.
so
DSV Årsrapport 2005
Identifikation af immaterielle aktiver
I forbindelse med de gennemførte virksomheds- og aktivitetsop-
køb i 2004 og 2005 har DSV opgjort identificerbare immaterielle
aktiver i form af kunderelationer, der er indregnet i overtagelses-
balancen til dagsværdi.
Øvrige reguleringer til dagsværdi
Regulering af materielle aktiver i 2005 vedrører regulering af
ejendomme og driftsmateriel til dagsværdi.
Goodwill
Efter indregning af identificerbare aktiver, forpligtelser og eventu-
alforpligtelser til dagsværdi er goodwill i forbindelse med overta-
gelserne opgjort til 701 millioner kroner (2004: 133 millioner
kroner). Forskelsværdien repræsenterer værdien af aktiver, hvis
dagsværdi ikke kan måles pålideligt, værdien af den overtagne
medarbejderstab og knowhow, forventede synergier fra sam-
menlægningen af de opkøbte virksomheder med de eksisterende
aktiviteter i DSV samt værdi af adgang til nye markeder.
Negativ goodwill
Der er ikke opstået negativ goodwill, som følge af at dagsvær-
dien af nettoaktiver for de overtagne virksomheder har været
højere end anskaffelsessummerne.
Ændring i regnskabsmæssig behandling for tidligere opkøb
I forbindelse med overgang til IFRS er dagsværdi af kunderela-
tioner for de gennemførte opkøb i 2004 opgjort til 30 millioner
kroner. Udskudt skat heraf udgør 8 millioner kroner. Opgjort
goodwill vedrørende opkøb i 2004 reduceres med 22 millioner
kroner, som følge af indregningen af kunderelationer. Der er
herudover ikke foretaget korrektioner til virksomhedssam-
menslutninger i tidligere regnskabsår.
Note 22 - Køb af virksomheder og aktiviteter i 2004 (fortsat)
NOTER KONCERN
Resultatpåvirkning fra virksomhedsopkøb 2004 2005
Andel af nettoomsætning og årets resultat for de opkøbte
virksomheder fra overtagelsestidspunktet til 31. december
Nettoomsætning 480 2.770
Resultat af primær drift før afskrivninger, nedskrivning af goodwill og særlige poster 1 32
Overtagne virksomheder opgjort som var de ejet i hele 2005
Nettoomsætning 1.099 4.363
Resultat af primær drift før afskrivninger, nedskrivning af goodwill og særlige poster 5 25
Note 23 - Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer
(DKK mio.) 2004 2005
Ernst & Young, revision 0,4 0,3
Ernst & Young, andre ydelser 0,1 05
Honorar til Ernst & Young i alt 0,5 0,8
KPMG, revision 8,4 10,3
KPMG, andre ydelser 47 4,0
Honorar til KPMG i alt 13,1 14,3
Andre, revision 0,1 0,1
Andre, andre ydelser 0,2 1,8
Honorar til andre j alt 0,3 1,9
Honorar i alt 13,9 17,0
Note 24 - Afledte finansielle instrumenter
Risikostyringspolitik
Der henvises til afsnittet risikofaktorer i ledelsesberetningen, side 22 for omtale af koncernens risikostyringspolitik.
Valutakursrisici
I nedenstående vises de valutaterminsforretninger, som koncernen har indgået med henblik på at afdække valutarisikoen på fremtidige
forventede pengestrømme. Regulering af valutaterminsforretninger til dagsværdi indregnes direkte i resultatopgørelsen.
Udestående valutaterminsforretninger pr. 31, december 2004
Valuta Kontaktmæssig Kontraktsmæssig Udløb Regulering til
værdi køb/salg modværdi dagsværdi
(-) i valuta mio. iDKK mio. iDKK mio.
EUR -39 290 <l1år -0,5
GBP 3 -32 <lår -0,4
NOK -70 63 <l1år 0,3
SEK -115 95 <lår -0,5
USD 7 -39 <lår -0,6
| alt 377 <lår 17
Udestående valutaterminsforretninger pr. 31. december 2005
Valuta Kontaktmæssig værdi Kontraktsmæssig Udløb Regulering til
køb/salg (-) i valuta mio. modværdi i DKK mio. dagsværdi
IDKK mio.
EUR -42 312 <1år -1,1
NOK -55 51 <1 år 0,0
USD o 1 <1år 1,7
I alt 364 <l1år 0,6
Eksponeringen i de væsentligste valutaer kan opgøres som følger:
Valutakursrisiko Ændring i valutakurs Effekt på omsætning Effekt på EBIT
(DKK mio.)
2004 2005 2004 2005
GBP +/- 5% 123 109 4 5
NOK +/- 5% 135 144 7 9
SEK +/- 5% 203 193 5 7
USD +/- 5% 69 73 6 7
51
DSV Årsrapport 2005
NOTER KONCERN
Note 24 - Afledte finansielle instrumenter (fortsat)
Renterisici
I nedenstående vises rentesikringer, som koncernen har indgået med henblik på at afdække renterisikoen på fremtidige forventede
pengestrømme. Regulering til dagsværdi ultimo året er indregnet direkte på egenkapitalen og vil blive resultatført i takt med, at de finan-
sielle kontrakter realiseres.
Pr. 31. december 2004 er følgende rentesikringer indgået til afdækning af renterisiko:
Type Valuta Beløb Rente- Start Udløb Markeds-
i mio. sats i % værdi i
DKK mio.
Cap EUR 35 2,90 11-03 11-06 -0,4
Swap DKK 250 2,94 01-04 01-05 -0,8
Swap DKK 250 3,00 07-04 07-05 -1,8
Cap DKK 250 3,73 01-04 01-07 -0,8
Swap DKK 250 2,82 01-05 01-07 -0,7
| alt -4,5
Pr. 31. december 2005 er følgende rentesikringer indgået til afdækning af renterisiko:
Type Valuta Beløb Rente- Start Udløb Markeds-
imio. sats i % værdi i
DKK mio.
Cap EUR 35 2,90 11-03 11-06 -0,4
Cap DKK 250 3,73 01-04 01-07 -1,1
Swap DKK 250 2,82 01-05 01-07 0,1
Swap DKK 350 2,54 07-05 01-08 3,3
Swap DKK 300 2,60 05-05 05-08 3,1
Cap DKK 250 3,40/3,90 11-05 11-10 -0,9
| alt 4,1
Note 25 - Incitamentsprogrammer
DSV har etableret et incitamentsprogram bestående af optioner
og warrants med henblik på at motivere og fastholde medar-
bejdere, ledende medarbejdere og direktion. Desuden skal de
iværksatte incitamentsprogrammer sikre sammenfald mellem
medarbejderes og aktionærers interesser.
Optionsprogrammer kan udnyttes ved kontant køb af aktierne,
og udnyttelsen af warrantsprogrammet kan ske ved kontant
betaling af tegningsbeløbet.
Warrantprogram tildelt i 2001
Programmet omfatter warrants til tegning af 500.000 stk. aktier
og blev tildelt den 8. februar 2001 til 914 ledende medar-
bejdere. Alle warrants er endeligt tildelt før 1. januar 2005.
Udnyttelseskursen er 230,00, som var den børsnoterede kurs på
tildelingstidspunktet. Warrants kan udnyttes med en tredjedel i
tre udnyttelsesperioder.
Udnyttelsen af warrants programmet kan ske ved kontant betal-
ing af tegningsbeløbet.
Optionsprogram tildelt i 2002
Programmet omfatter optioner til køb af 26.650 stk. aktier til 1
direktør, 4 ledende medarbejdere og 55 øvrige medarbejdere.
Alle optioner er endeligt tildelt før 1. januar 2005. Udnyttel-
seskursen er 202,00, som var den børsnoterede kurs på tildeling-
stidspunktet.
52
DSV Årsrapport 2005
Optionsprogrammer tildelt i 2003
Tranche I
Programmet omfatter optioner til køb af 275.000 stk. aktier til 4
direktører og 259 ledende medarbejdere, Alle optioner er
endeligt tildelt før 1. januar 2005. Udnyttelseskursen er 141,50,
som var den børsnoterede kurs på tildelingstidspunktet.
Tranche Il
Programmet omfatter optioner til køb af 15.000 stk. aktier til 2
ledende medarbejdere. Alle optioner er endeligt tildelt før 1. jan-
uar 2005. Udnyttelseskursen er 217, som var den børsnoterede
kurs på tildelingstidspunktet.
Optionsprogram tildelt i 2005
Programmet omfatter optioner til køb af 99.300 stk. aktier til 2
direktører og 481 ledende medarbejdere. Udnyttelseskursen er
445, som var den børsnoterede kurs på tildelingstidspunktet.
Udnyttelsen er betinget af fortsat ansættelse i DSV koncernen på
udnyttelsestidspunktet.
Markedsværdien af programmet på tildelingstidspunktet ud-
gjorde 8,2 millioner kroner.
Warrants udstedt til finansiel långiver
I forbindelse med optagelsen af et finansielt lån i 2000 udst-
edte selskabet 1.585.561 warrants til den finansielle långiver.
Udnyttelseskursen er 248,15 som var den børsnoterede kurs på
tildelingstidspunktet.
211.408 af disse warrants blev udnyttet i regnskabsåret 2004,
og de resterende 1.374.153 warrants blev udnyttet i marts 2005.
Der udestår herefter ingen warrants til finansiel långiver.
Note 25 - Incitamentsprogrammer (fortsat)
Udnyttelses- Direktion Ledende
periode medar-
bejdere
Udestående
pr. 1. januar 2004
Tildelt i 2004
Udnyttet i 2004
364.500 890.090
318.000 201.554
NOTER KONCERN
Øvrige ialt Gennem- Gennem- Rest Markeds-
medar- snitlig snitlig løbetid værdi
bejdere udnyt- aktiekurs jår (DKK
telses- på udnyt- mio.)
kurs pr. telsestids-
option punkt
36.510 1.291.100 198,12 2,7
11.340 530.894 201,60 302,26
Optioner fratrådte/udløbet 16.800 23.520 40.320 210,00
Udestående
pr. 31. december 2004 46.500 671.736 1.650 719.886 190,36 1,7
Tildelt i 2005 10.000 89.300 99,300 445,00
Udnyttet i 2005 10.000 260.673 240 270.913 228,32 457,09
Optioner bortfaldet/udløbet 100.321 100.321 229,61
Udestående
pr. 31. december 2005 46.500 400.042 1,410 447.952 227,99 1,7
Udestående 04.03.05 - .
warrantprogram 2001 14.04.06 57.242 57.242 230,00 0,3 30,9
Udestående 12.03.05 -
optionsprogram 2002 12.09.06 1.410 1.410 202,00 0,7 0,8
Udestående 24.03.06 -
optionsprogram 2003 24.03.07 36.500 238.500 275.000 141,50 1,2 171,6
Udestående 01.01.07 -
optionsprogram 2003 31.12.07 15.000 15.000 217,00 2,0 8,3
Udestående 26.04.09 -
optionsprogram 2005 26.04.10 10.000 89.300 99.300 445,00 3,9 34,8
Udestående
pr. 31. december 2005 46.500 400.042 1.410 447.952 227,99 1,8 246,4
Udnyttelsesperiode
åben pr. 31. december 2005 0 57.242
1.410 58.652 229,33
De udestående incitamentsprogrammer samt markedsværdien pr.
31. december 2005 fremgår af tabellen.
Markedsværdien på incitamentsprogrammer er beregnet efter
modeller baseret på Black & Scholes.
Grundlaget for beregningen af de udestående incitament-
sprogrammers værdi på balancedagen er baseret på de under-
liggende markedspriser på den sidste børsdag i perioden, mens
markedsværdien af de udstedte optioner i løbet af året er baseret
på de underliggende markedspriser på udstedelsestidspunktet.
Ved fremtidige tildelinger påtænkes det at estimere den frem-
tidige forventede volatilitet med den historiske volatilitet siden
1. januar 2004, og fra 1. januar 2007 og frem påtænker DSV at
estimere volatilitet ved brug af 3 års rullende historik.
Ved den seneste optionsudstedelse i april 2005 anvendtes en
risikofri rente på 3,0% baseret på en dansk swaprente med
samme løbetid som den forventede løbetid på 4,5 år, Forventet
udbytte pr. aktie på 1%, og en gennemsnitlig historisk volatilitet
i perioden 1. januar 2004 til 21. april 2005 i DSV aktien på 18%,
idet det vurderes, at perioden er lang nok til at kunne estimere
den underliggende volatilitet i DSV aktien samtidig med, at
perioden fra 1. januar 2004 giver et billede af DSV, som det ser
ud i dag.
Ved beregningen af markedsværdien for incitamentsprogrammer
på balancetidspunktet er der anvendt en risikofri rente på mellem
2,52-3,26%, baseret på danske swaprenter med samme løbetid
som den forventede løbetid på udestående programmer. Den for-
ventede løbetid for programmer tildelt i perioden 2001 til 2003
er fastsat til udløb af udnyttelsesperioden, og for programmet
tildelt i 2005 til medio udnyttelsesperioden. Forventet udbytte pr.
aktie på 1% og en historisk volatilitet i perioden 1. januar 2004
til 31. december 2005 i DSV aktien på 18%. DSV's aktiekurs
udgjorde 770,22 pr. 31. december 2005 svarende til den officielle
lukkekurs offentliggjort af Københavns Fondsbørs.
Forpligtelsen vedrørende incitamentsprogrammer dækkes af
DSV's beholdning af egne aktier samt ved opkøb af egne aktier.
53
DSV Årsrapport 2005
NOTER KONCERN
Note 26 - Oplysning om nærtstående parter og transaktioner med disse
DSV har ingen nærtstående parter med bestemmende indflydelse. DSV's nærtstående parter med betydelig indflydelse omfatter associerede
virksomheder som omtalt i note 12, samt selskabernes bestyrelse, direktion og ledende medarbejdere samt disse personers relaterede fami-
liemedlemmer. Nærtstående parter omfatter endvidere selskaber, hvori førnævnte personer har væsentlig interesse.
Koncernen har haft følgende transaktioner med nærtstående parter:
(DKK mio.) 2004 2005
Salg af serviceydelser
Associerede selskaber 11 10
Salg af serviceydelser i alt 11 10
Køb af serviceydelser
Associerede selskaber 28 26
Selskaber med relation til bestyrelsen 2 1
Køb af serviceydelser i alt 30 27
Der henvises til note 3 - Personaleomkostninger og note 25 - Incitamentsprogrammer vedrørende aflønning og aktiebaseret vederlæggelse til ledelsen.
Koncernen har følgende mellemværender med nærtstående parter pr. 31. december.
Tilgødehavender
Associerede selskaber 1 1
Tilgodehavender pr. 31. december 1 1
Forpligtelser
Associerede selskaber 2 2
Forpligtelser pr. 31. december 2 2
Note 27 - Segmentoplysninger
(DKK mio.)
2004
Aktiviteter - primært segment
Resultatoversigt Road Air &Sea Solutions Moder Ufordelte lalt
division division division poster
Omsætning 13.375 4.595 591 16 - 18.577
Intern omsætning -372 -106 -3 -4 - -485
Nettoomsætning 13.003 4.489 588 12 - 18.092
Af- og nedskrivninger på immaterielle
og materielle aktiver 182 13 9 5 - 209
Nedskrivning af goodwill 1 Q 0 9 - 10
Resultat af primær drift (EBIT) 554 292 5 560 - 1.411
Balanceoversigt
Bruttoinvesteringer i alt 467 26 75 97 - 665
Kapitalandele i associerede virksomheder i alt 3 Q 0 3 - 6
Aktiver i alt 5.080 811 380 1.737 13 8.021
Forpligtelser i alt 3,759 589 351 121 10 4.830
Geografisk - sekundært segment Europa Nord- øvrige Ufordelte l alt
amerika verden poster
Nettoomsætning 16.512 1.085 495 - 18.092
Aktiver i alt 7.740 197 84 - 8.021
Bruttoinvesteringer i alt 660 4 1 - 665
54
DSV Årsrapport 2005
Note 27 - Segmentoplysninger (fortsat)
2005
Aktiviteter - primært segment
NOTER KONCERN
Resultatoversigt Road Air &Sea Solutions Moder Ufordelte balt
division division division poster
Omsætning 16.141 6.568 913 6 - 23.628
Intern omsætning -455 -152 6 Q - -613
Nettoomsætning 15.686 6.416 907 6 - 23.015
Af- og nedskrivninger på immaterielle
og materielle aktiver 193 19 15 -18 - 209
Nedskrivning af goodwill 0 Q 0 0 - 0
EBIT (Resultat af primær drift) 624 395 27 18 - 1.064
Balanceoversigt
Bruttoinvesteringer i alt 807 517 29 20 - 1.373
Kapitalandele i associerede virksomheder i alt 3 2 Q 0 - 5
Aktiver i alt 6.418 1.949 394 1.688 -… 10.449
Forpligtelser i alt 4.493 1.079 141 1.410 3 7.126
Geografisk - sekundært segment Europa Nord- Øvrige Ufordelte I alt
amerika verden poster
Nettoomsætning 20.852 1.423 740 - 23.015
Aktiver i alt 9,836 361 252 - 10.449
Bruttoinvesteringer i alt 1.319 39 15 - 1.373
Note 28 - Ny regnskabsregulering
IASB og EU har godkendt følgende nye regnskabsstandarder, der
ikke er obligatoriske for DSV ved udarbejdelsen af årsrapporten
for 2005, men som kan få betydning for årsrapporten 2006:
IAS 39 Finansielle Instrumenter (Tilpasninger) træder i kraft for
regnskabsår, der påbegyndes 1. januar 2006 eller senere, DSV
forventer ikke at anvende muligheden for frivillig måling af finan-
sielle aktiver og gæld til dagsværdi. Den nye standard forventes
derfor ikke at få effekt på indregning og måling af finansielle
instrumenter.
IFRS 7 Finansielle Instrumenter: Offentliggørelse og ændring til
IAS 1 vedrørende oplysninger om egenkapital gælder for regnsk-
absår, der påbegyndes 1. januar 2007 eller senere.
Note 29 - Overgang til IFRS
Fra 1. januar 2005 overgår DSV til regnskabsaflæggelse efter de
internationale regnskabsstandarder (IFRS). Ændringer i
forhold til tidligere regnskabspraksis er beskrevet i note 1 - An-
vendt regnskabspraksis.
Baseret på de gældende IFRS-standarder pr. 31. december 2005
samt den førtidige implementering af |AS 19 (ajourført 2004),
har ændringen fra den tidligere regnskabspraksis til IFRS medført
ændringer på åbningsbalancen 1. januar 2004, årets resultat
2004 samt balance 31. december 2004 på følgende områder:
Virksomhedssammenslutninger
Afskrivninger på goodwill er ophørt pr. 1. januar 2004.
IFRS 3 er anvendt pr. 1. januar 2004, hvilket medfører at
restruktureringsomkostninger i forbindelse med virksomheds-
sammenslutninger ikke længere indregnes i åbningsbalancen
for virksomhedssammenslutningen, men omkostningsføres over
resultatopgørelsen. Herudover er værdien af kunderelationer
indregnet i åbningsbalancen for virksomhedssammenslutningen
og efterfølgende afskrevet lineært over den forventede brugstid.
Implementering af standarden forventes derfor ikke at få effekt
på indregning og måling af finansielle instrumenter.
Endvidere har IASB godkendt følgende nye regnskabsstandard,
som endnu ikke er godkendt af EU. Regnskabsstandarden er ikke
obligatorisk for DSV ved udarbejdelsen af årsrapporten for 2005,
men som kan få betydning for årsrapporten 2006:
IAS 21 Valutakursomregning (ajourført) træder i kraft for
regnskabsår, der påbegyndes den 1. januar 2006 eller senere.
Standarden præciserer reglerne for valutakursomregning af net-
toinvesteringer i datterselskaber. Den nye standard forventes ikke
at få betydning for DSV.
Personaleydelser
Personaleydelser omfatter pensionsforpligtelser og lignende forp-
ligtelser. Indregning af pensioner ændres med tilbagevirkende
kraft fra den 1. januar 2004. Egenkapital i alt pr. 1. januar 2004
påvirkes således negativt som følge heraf.
Nedrivningsforpligtelser m.v.
Indregning af materielle aktiver og nedskrivningsforpligtelser reg-
uleres med tilbagevirkende kraft fra den 1. januar 2004, således
at nutidsværdien af estimerede nedrivnings- og genetablering-
somkostninger med fradrag af akkumulerede afskrivninger in-
dregnes som aktiv, mens nedrivningsforpligtelsen indregnes som
forpligtelse. Egenkapital i alt pr. 1. januar 2004 påvirkes således
negativt som følge heraf.
Udskudt skat
Der er reguleret for skat vedrørende ovennævnte ændringer.
Minoritetsinteresser
Der er reguleret vedrørende ovennævnte ændringer.
55
DSV Årsrapport 2005
NOTER KONCERN
Note 29 - Overgang til IFRS (fortsat)
Reklassifikationer
Der er foretaget reklassifikation af udskudt skat fra kortfristede Nedenfor vises effekten af de nævnte reguleringer på åbningsbal-
aktiver til andre langfristede aktiver samt ikke rentebærende ancen pr. 1. januar 2004, årets resultat 2004 og balance pr. 31.
langfristede forpligtelser. Endvidere er der foretaget reklassifika- december 2004.
tion af kortfristet del af hensatte forpligtelser, således at den
kortfristede del nu præsenteres under kortfristede forpligtelser.
Effekten af anvendelse af IFRS på resultatopgørelsen 2004
(DKK mio.) Tidligere Virksom- Personale- — Nedriv- Reklas- IFRS
regnskabs- heds- ydelser nings- sifika-
praksis sammen forpligt- tion
slutninger elser
Nettoomsætning 18.092 18.092
Direkte omkostninger 14.229 14.229
Bruttofortjeneste 3.863 0 0 0 0 3.863
Andre eksterne omkostninger 896 896
Personaleomkostninger 1.900 2 2 1.904
Resultat af primær drift før afskrivninger,
nedskrivning af goodwill og særlige poster 1.067 -2 -2 0 0 1.063
Af- og nedskrivninger på immaterielle
og materielle aktiver 208 1 209
Resultat af primær drift før nedskrivning
af goodwill og særlige poster 859 -2 -2 -1 o 854
Nedskrivning af goodwill 143 -133 10
Særlige poster, netto 568 -1 567
EBIT (Resultat af primær drift) 1.284 130 -2 -1 0 1.411
Finansielle poster m.v., netto 107 3 110
Resultat før skat 1.177 130 -5 -1 0 T.307
Skat af årets resultat 189 1 -1 -1 0 188
Årets resultat 988 129 -4 0 o 1.113
Effekten af anvendelse af IFRS på balancen 2004 1. januar 2004
(DKK mio.) Tidligere Virksom- Personale- — Nedriv- Reklas- IFRS
regnskabs- heds- ydelser nings- sifika-
praksis sammen forpligt- tion
slutninger elser
Immaterielle aktiver 2,334 2.334
Materielle aktiver 2.397 14 2.411
Andre langfristede aktiver 30 21 1 78 130
Langfristede aktiver i alt 4.761 0 21 15 78 4.875
Tilgodehavender 3,041 -78 2.963
Likvider 228 228
Kortfristede aktiver i alt 3.269 0 0 0 -78 3.191
Aktiver i alt 8.030 Q 21 15 Q 8.066
Egenkapital 2.399 -95 -6 2.298
Minoritetsinteressenternes andel 78 6 72
Egenkapital ialt 2.477 Q -101 -6 Q 2.370
Rentebærende forpligtelser 1,555 5 1.560
Ikke rentebærende forpligtelser 328 104 16 448
Langfristede forpligtelser i alt 1.883 Q 104 21 Q 2.008
Rentebærende forpligtelser 938 938
Ikke rentebærende forpligtelser 2.732 18 2.750
Kortfristede forpligtelser i alt 3.670 0 18 0 Q 3.688
Passiver I alt 8.030 0 21 15 0 8.006
56
DSV Årsrapport 2005
Note 29 - Overgang til iFRS (fortsat)
Effekten af anvendelse af iFRS på balancen 2004 31. december 2004
NOTER KONCERN
(DKK mio.) Tidligere Virksom- Personale- Nedriv- Reklas- iIFRS
regnskabs- heds- ydelser nings- sifika-
praksis sammen forpligt- tion
slutninger elser
Immaterielle aktiver 2.170 146 2.316
Materielle aktiver 2.147 13 2.160
Andre langfristede aktiver 30 -1 30 1 88 148
Langfristede aktiver i alt 4.347 145 30 14 88 4.624
Tilgodehavender 3.328 -103 3.225
Likvider 172 172
Kortfristede aktiver i alt 3.500 0 0 Q -103 3.397
Aktiver i alt 7.847 145 30 14 -15 8.021
Egenkapital 3.093 138 -117 -7 3.107
Minoritetsinteressenternes andel 91 -7 84
Egenkapital i alt 3.184 138 -124 -7 Q 3.191
Rentebærende forpligtelser 488 5 493
Ikke rentebærende forpligtelser 342 7 131 16 -33 463
Langfristede forpligtelser i alt 830 7 131 21 -33 956
Rentebærende forpligtelser 974 974
ikke rentebærende forpligtelser 2.859 23 18 2.300
Kortfristede forpligtelser i alt 3.833 0 23 0 18 3.874
Passiver i alt 7.847 145 30 14 -15 8.021
57
DSV Årsrapport 2005
ÅRSRAPPORT MODER - RESULTATOPGØRELSE
(DKK mio.) Note 2004 2005
Nettoomsætning 2 16 11
Direkte omkostninger 6 Q
Bruttofortjeneste 10 11
Andre eksterne omkostninger Q 9
Personaleomkostninger 3 10 4
Resultat af primær drift før afskrivninger,
nedskrivning af goodwill og særlige poster 0 -2
Af- og nedskrivninger på
immaterielle og materielle aktiver 4 5 -21
Resultat af primær drift før nedskrivning
af goodwill og særlige poster -5 19
Særlige poster, netto 5 899 4
Resultat af primær drift (EBIT) 894 23
Finansielle indtægter 6 401 663
Finansielle omkostninger 7 67 27
Resultat før skat 1.228 659
Skat af årets resultat 8 -21 14
Årets resultat 1.249 645
Forslag til resultatdisponering
Foreslået udbytte, 125% (2004: 375%) 158 54
Overført overskud 1.091 591
Anvendt i alt 1.249 645
Resultat pr. aktie 9
Resultat pr. aktie (EPS) å 2 kr. (DKK) 62,2 31,8
Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D) &å 2 kr. (DKK) 55,2 30,5
Udvandet justeret resultat pr. aktie å 2 kr. (DKK) 15,5 30,4
58
DSV Årsrapport 2005
ÅRSRAPPORT MODER - BALANCE, AKTIVER
(DKK mio.) Note 2004 2005
Langfristede aktiver
Materielle aktiver
Grunde og bygninger 10 92 37
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 10 2 Q
Materielle aktiver i alt 94 37
Andre langfristede aktiver
Kapitalandele i tilknyttede virksomheder 11 3.169 3.168
Andre værdipapirer 12 3 3
Udskudt skatteaktiv 15 5 1
Andre langfristede aktiver i alt 3.177 3.172
Langfristede aktiver i alt 3.271 3.209
Kortfristede aktiver
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser og andre tilgodehavender 13 4 1.298
Tilgodehavende selskabsskat 5 0
Likvide beholdninger 10 81
Kortfristede aktiver i alt 19 1.379
Aktiver i alt 3.290 4.588
59
DSV Årsrapport 2005
ÅRSRAPPORT MODER - BALANCE, PASSIVER
(DKK mio.) Note 2004 2005
Egenkapital
Aktiekapital 14 42 2
Reserve for sikringsinstrumenter -4 2
Overført resultat 2.853 3.088
Foreslået udbytte 158 54
Egenkapital i alt 3.049 3.186
Forpligtelser
Langfristede forpligtelser
Hensatte forpligtelser 16 68 2
Finansielle forpligtelser 17 11 1.358
Andre langfristede forpligtelser 0 2
Langfristede forpligtelser i alt 79 1.362
Kortfristede forpligtelser
Finansielle forpligtelser 17 6 1
Leverandørgæld og andre gældsforpligtelser 18 42 36
Gæld til tilknyttede virksomheder 114 0
Selskabsskat O 3
Kortfristede forpligtelser i alt 162 40
Forpligtelser i alt 241 1.402
Passiver i alt 3.290 4.588
Noter uden henvisning:
Anvendt regnskabspraksis 1
Sikkerhedsstillelser, eventualforpligtelser og andre økonomiske forpligtelser m.v. 19
Konorar til generalforsamlingsvalgte revisorer 20
Afledte finansielle instrumenter 21
Incitamentsprogrammer 22
Oplysning om nærtstående parter og transaktioner med disse 23
Ny regnskabsregulering 24
Overgang til IFRS 25
60
DSV Årsrapport 2005
Egenkapitalopgørelse - 2004
ÅRSRAPPORT MODER - EGENKAPITALOPGØRELSE
(DKK mio.) Aktiekapital Reserve Overført Foreslået Egenkapital
. for sikrings- resultat udbytte i alt
instrumenter
Egenkapital pr. 1. januar 2004 42 0 2.313 44 2.399
Reklassifikation 6 6 0
Ændring i anvendt regnskabspraksis -342 -342
Korrigeret egenkapital pr. 1. januar 2004 42 -6 1.977 44 2.057
Egenkapitalbevægelser i 2004
Værdiregulering af sikringsinstrumenter 3 3
Andre reguleringer -2 -2
Skat af egenkapitalbevægelser -1 -1
Årets resultat 1.091 158 1.249
Totalindkomst i alt 0 2 1.089 158 1.249
Udloddet udbytte -46 -46
Køb af egne aktier -287 -287
Årets overkurs ved emission 74 74
Udbytte egne aktier 2 2
Egenkapitalbevægelser i 2004 i alt 0 2 876 114 992
Egenkapital pr. 31. december 2004 42 -4 2.853 158 3.049
Egenkapitalopgørelse - 2005
(DKK mio.) Aktiekapital Reserve Overført Foreslået Egenkapital
. for sikrings- resultat udbytte ialt
instrumenter
Egenkapital pr. 1. januar 2005 42 -4 2.853 158 3.049
Egenkapitalbevægelser
Værdiregulering af sikringsinstrumenter 8 8
Aktiebaseret vederlæggelse 2 2
Andre reguleringer 5 5
Skat af egenkapitalbevægelser -2 -1 -3
Årets resultat 591 54 645
Totalindkomst i alt 0 6 597 54 657
Udloddet udbytte -172 -172
Køb af egne aktier -757 -757
Annullering af aktier -3 3 0
Kapitalforhøjelse inklusiv overkurs 3 392 395
Udbytte egne aktier 14 14
Egenkapitalbevægelser i 2005 i alt 0 6 235 -104 137
Egenkapital pr. 31. december 2005 42 2 3.088 54 3.186
61
DSV Årsrapport 2005
ÅRSRAPPORT MODER - PENGESTRØMSOPGØRELSE
(DKK mio.)
2004 2005
Resultat før skat
Regulering for ikke-likvide driftsposter M.v.: 1.228 659
Af- og nedskrivning 5 -21
Særlige poster -898 -3
Aktiebaseret vederlæggelse Q 2
Hensatte forpligtelser 32 0
Finansielle indtægter -401 -663
Finansielle omkostninger 67 27
Pengestrømme fra primær drift før ændring i arbejdskapital 33 1
Ændring i arbejdskapital 476 -1.406
Finansielle indtægter, betalt 401 663
Finansielle omkostninger, betalt -58 -27
Pengestrøm fra ordinær drift 852 -769
Betalt selskabsskat -13 -2
Pengestrøm fra driftsaktivitet 839 -771
Køb af materielle aktiver -4 -20
Salg af materielle aktiver 9 98
Køb af dattervirksomheder og aktiviteter -147 Q
Salg af dattervirksomheder og aktiviteter 936 4
Ændring af øvrige finansielle aktiver 1 0
Pengestrøm fra investeringsaktivitet 795 82
Frie pengestrømme 1.634 "689
Provenu ved optagelse af langfristede forpligtelser Q 1.350
Øvrig ændring i langfristede forpligtelser -1.041 -1
Ændring i kortfristede forpligtelser -330 -6
Aktionærerne:
Udbetalt udbytte -44 -158
Kapitalforhøjelse 74 395
Fee vedrørende udstedte warrants 0 -66
Køb af egne aktier -287 -754
Pengestrøm fra finansieringsaktivitet -1.628 760
Årets pengestrøm 6 71
Likvide beholdninger, primo 4 10
Likvider beholdninger, ultimo 10 81
Pengestrømsopgørelsen kan ikke direkte udledes af balance- og resultatopgørelse.
62
DSV Årsrapport 2005
Note 1 - Anvendt regnskabspraksis
Den anvendte regnskabspraksis for DSV A/S for 2005 er identisk
med den anvendte regnskabspraksis for koncernregnskabet, jf.
side 31, bortset fra følgende:
Udbytte af kapitalandele i dattervirksomheder og asso-
cierede virksomheder i moderselskabets årsregnskab
Udbytte fra kapitalandele i dattervirksomheder og associerede
virksomheder indtægtsføres i moderselskabets resultatop-
gørelse under finansielle poster i det regnskabsår, hvor udbyttet
deklareres. | det omfang udloddet udbytte overstiger den
Note 2 - Nettoomsætning
NOTER MODER
akkumulerede indtjening efter overtagelsestidspunktet, indtægts-
føres udbyttet dog ikke i resultatopgørelsen, men indregnes som
regulering på kapitalandelens kostpris.
Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksom-
heder i moderselskabets årsregnskab
Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder
måles til kostpris. Hvor kostprisen overstiger genindvindingsvær-
dien, nedskrives til denne lavere værdi.
Kostprisen reguleres i det omfang, udloddet udbytte overstiger
den akkumulerede indtjening efter overtagelsestidspunktet.
(DKK mio.) 2004 2005
Varer og ydelser, Danmark 12 11
Varer og ydelser, eksport/udland 0 0
Andre indtægter 4 0
Nettoomsætning i alt 16 11
Note 3 - Personaleomkostninger
Gager og løn mv. 10 2
Aktiebaseret vederlæggelse o 2
10 4
Overført til direkte omkostninger 0 0
Personaleomkostninger i alt 10 4
Gennemsnitligt antal ansatte (personer) 3 0
Gager og bonus til koncernledelsen 10 2
Vederlag til moderselskabets bestyrelse 1 2
Vedrørende pension til koncernledelsen henvises til note 17 for koncernen.
Note 4 - Af- og nedskrivninger på immaterielle og materielle aktiver
Afskrivninger
Bygninger 4 4
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 1 0
Nettoavancer ved salg af aktiver Q -25
Afskrivninger på immaterielle og materielle aktiver i alt 5 -21
Der er ikke foretaget nedskrivning på immaterielle eller materielle aktiver 12004 og 2005.
Note 5 - Særlige poster, netto
Avance ved salg af aktiviteter og selskaber inklusive reguleringer vedrørende tidligere år 898
Øvrige særlige poster 1 I
Særlige poster, netto i alt 899 4
Note 6 - Finansielle indtægter
Renteindtægter 1 |. 6
Renteindtægter fra tilknyttede virksomheder 10 25
Udbytte fra dattervirksomhed 390 632
Finansielle indtægter i alt 401 663
Note 7 - Finansielle omkostninger
Nedskrivning af kapitalandele i dattervirksomheder 9 0
Renteomkostninger 15 26
Renteomkostninger fra tilknyttede virksomheder 0 1
Låneomkostninger ” 43 0
Finansielle omkostninger i alt 67 27
1)1 2004 indgår 43 millioner kroner, der vedrører afvikling af låneomkostninger relateret til af hændelsen af DSV Miljø A/S
63
DSV Årsrapport 2005
NOTER MODER
Note 8 - Skat
(DKK mio.) 2004 2005
Årets skat kan opdeles således:
Skat af årets resultat -21 15
Skat af egenkapitalbevægelser 1 3
Årets skat i alt -20 18
Skat af årets resultat fremkommer således:
Aktuel skat 3 4
Udskudt skat -15 1
Regulering af skat vedrørende tidligere år -9 3
Skat af årets resultat -21 14
Skat af årets resultat kan forklares således:
Beregnet 28% (2004: 30%) skat af resultat før skat 368 185
Skatteeffekt af:
Ikke-fradragsberettigede omkostninger / ikke-skattepligtige indtægter 4 -20
Ikke-skattepligtige udbytter -109 -161
Ikke-fradragsberettigede tab / ikke-skattepligtige avancer på aktier -275 1
Regulering af skat vedrørende tidligere år -9 9
Skat af årets resultat i alt -21 14
Effektiv skatteprocent -1,7% 2,3%
Note 9 - Resultat pr. aktie
Årets resultat 1.249 645
Særlige poster, netto -899 -4
rets justerede resultat 350 641
Gennemsnitligt antal aktier (1000 stk.) 20.886 21.661
Gennemsnitligt antal egne aktier (1000 stk.) -800 -1.349
Gennemsnitligt antal aktier (1000 stk.) 20.086 20.312
Udestående incitamentsprogrammer/tegningsrettigheders gennemsnitlige udvandingseffekt (1000 stk.) 2.558 803
Udvandet gennemsnitligt antal aktier (1000 stk.) 22.644 21.115
Resultat pr. aktie (EPS) å 2 kr. (DKK) 62,2 31,8
Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D) & 2 kr. (DKK) 55,2 30,5
Udvandet justeret resultat pr. aktie å 2 kr. (DKK) 15,5 30,4
64
DSV Årsrapport 2005
NOTER MODER
Note 10 - Materielle aktiver
(DKK mio.) Grunde og Andre anlæg, I alt
bygninger driftsmateriel
og inventar
Materielle aktiver
Anskaffelsessum pr. 1. januar 2004 148 4 152
Tilgang i årets løb 1 3 4
Afgang til anskaffelsessummer -9 -2 -11
Samlet anskaffelsessum pr. 31. december 2004 140 5 145
Samlede af- og nedskrivninger pr. 1. januar 2004 45 3 48
Årets af- og nedskrivninger 4 1 5
Afskrivninger på udgåede aktiver -1 -1 -2
Samlede af- og nedskrivninger pr. 31. december 2004 48 3 51
Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december 2004 92 2 94
Kontante ejendomsværdier 2004 af ejede danske ejendomme udgør DKK 118 mio.
Den regnskabsmæssige værdi af ejede danske ejendomme udgør DKK 82 mio.
Anskaffelsessum pr. 1. januar 2005 140 5 145
Tilgang i årets løb 20 0 20
Afgangq til anskaffelsessummer -99 -5 -104
Samlet anskaffelsessum pr. 31. december 2005 61 0 61
Samlede af- og nedskrivninger pr. 1. januar 2005 48 3 51
Årets af- og nedskrivninger 4 0 4
Afskrivninger på udgåede aktiver -28 -3 -31
Samlede af- og nedskrivninger pr. 31. december 2005 24 Q 24
Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december 2005 37 0 37
Kontante ejendomsværdier 2005 af ejede danske ejendomme udgør DKK 60 mio. Den regnskabsmæssige værdi af ejede
danske ejendomme udgør DKK 37 mio. Der har hverken i 2004 eller i 2005 været foretaget nedskrivning af aktiver.
Note 11 - Kapitalandele i dattervirksomheder
(DKK mio.) 2004 2005
Kostpris pr. 1. januar 3.069 3.178
Årets tilgang 147 0
Årets afgang -38 -1
Kostpris pr. 31. december 3.178 3.177
Nedskrivninger pr. 1. januar Q 9
Nedskrivninger 9 O
Nedskrivninger pr. 31. december 9 9
Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december 3.169 3.168
Tilgang i 2004 vedrører primært køb af 50% af aktierne i DFDS Transport Solutions Group A/S.
Afgang i 2004 vedrører salget af DSV Miljø A/S.
Afgang i 2005 vedrører salget af 90% af aktierne i Brudehus A/S.
Den samlede nedskrivning på goodwill var på DKK 9 mio. i 2004, primært vedrørende Solutions i Sverige.
Ejerandel Ejerandel Hjemsted Selskabets
2004 2005 kapital
Kapitalandele i tilknyttede virksomheder
DFDS Transport Group A/S 100% 100% Brøndby 100
DFDS Transport Air & Sea Holding A/S 100% 100% Brøndby 50
DFDS Transport Solutions Group A/S 100% 100% Taastrup 51
Brudehus A/S 90% 0% Galten 1
Bjarne Madsen Transport A/S I likvidation 100% 100% Holbæk 1
65
DSV Årsrapport 2005
NOTER MODER
Note 12 - Andre værdipapirer
(DKK mio.) 2004 2005
Kostpris pr. 1. januar 1 0
Årets tilgang 0 1
rets afgang -1 0
Kostpris pr. 31. december 0 1
Værdireguleringer pr. 1. januar 3 3
Årets værdireguleringer 0 -1
Værdireguleringer pr. 31. december 3 2
Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december 3 3
Note 13 - Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser og andre tilgodehavender
Tilgodehavender fra salg af tjenesteydelser 3 1
Tilgodehavender fra tilknyttede virksomheder 0 1.289
Tilgodehavender fra associerede virksomheder 0 2
Andre tilgodehavender 1 6
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser og andre tilgodehavender pr. 31. december 4 1.298
Tilgodehavender fra tilknyttede virksomheder i 2005 vedrører indestående på koncernens cash pool ordning.
Note 14 - Aktiekapital
For oplysninger om egne aktier samt aktiekapital henvises til koncernregnskabets note 15.
Note 15 - Udskudt skat
Udskudt skat pr. 1. januar 13 -5
Årets udskudte skat -15 1
Regulering vedrørende tidligere år -3 3
Udskudt skat pr. 31. december -5 -1
Udskudt skatteaktiv
Materielle aktiver -6 -2
Kortfristede aktiver Q 2
Hensatte forpligtelser 11 1
Udskudt skatteaktiv 5 1
Udskudt skat fordeles således
Udskudt skatteaktiv -5 -1
Udskudt skatteforpligtelse - -
Udskudt skat pr. 31. december -5 -1
Note 16 - Hensatte forpligtelser
(DKK mio.) Transaktions- Øvrige l alt
omkostninger
Hensatte forpligtelser
Hensatte forpligtelser pr. 1. januar 2004 35 1 36
Anvendt i årets løb -10 0 -10
Hensat i årets løb 41 1 42
Hensatte forpligtelser pr. 31. december 2004 66 2 68
Forfaldstidspunktet for hensatte forpligtelser forventes at blive
Kortfristede forpligtelser 0 0 Q
Langfristede forpligtelser 66 2 68
Hensatte forpligtelser pr. 31. december 2004 66 2 68
66
DSV Årsrapport 2005
NOTER MODER
Note 16 - Hensatte forpligtelser (fortsat)
Transaktions- Øvrige Falt
omkostninger
Hensatte forpligtelser
Hensatte forpligtelser pr. 1. januar 2005 66 2 68
Anvendt i årets løb -66 o 66
Hensatte forpligtelser pr. 31. december 2005 0 2 Z
Forfaldstidspunktet for hensatte forpligtelser forventes at blive
Kortfristede forpligtelser 0 0 0
Langtfristede forpligtelser 0 2 2
Hensatte forpligtelser pr. 31. december 2005 0 2 2
Note 17 - Finansielle forpligtelser
(DKK mio.) 2004 2005
Finansielle forpligtelser er indregnet således i balancen
Langfristede forpligtelser 11 1.358
Kortfristede forpligtelser 6 1
Finansielle forpligtelser pr. 31. december 17 1.359
Langfristede forpligtelser i 2005 er påvirket af optagelse af langfristede banklån på DKK 1.350 mio.
Effektiv rente Regnskabsmæssig
værdi
Lån Udløb Fast/ 2004 2005 2004 2005
variabel % % (DKK (DKK
mio.) mio.)
Realkredit DKK 2025 Fast 7,4% 5,1% 8 7
Bankgæld 2010 Variabel - 2,8% 0 1,350
Finansiel leasing 2011 Fast 4,7% 4,7% 3 2
Kassekredit 2006 Variabel 2,7% 2,7% 6 0
Finansielle forpligtelser pr. 31. december
Vægtet gennemsnitlige effektive rente (ekskl. leasingforpligtelse) 5,3% 2,8% 17 1.359
Vedrørende bankgæld er der tilknyttet branchesædvanlige covenants klausuler.
Finansiel leasing forpligtelse
Forpligtelser vedrørende finansielt leasede aktiver indgår i kort- og langfristede forpligtelser.
Leasing ydelse Rente Regnskabsmæssig
værdi
2004 2005 2004 2005 2004 2005
0-1 år 0 1 0 Q Q 1
1-5 år 2 1 0 0 2 1
>5 år 1 0 O 0 1 0
3 2 0 0 3 2
Note 18 - Leverandørgæld og andre gældsforpligtelser
(DKK mio.) 2004 2005
Leverandørgæld 3 0
Anden gæld . 39 36
Leverandørgæld og andre gældsforpligtelser pr. 31. december 42 36
67
DSV Årsrapport 2005
NOTER MODER
Note 19 - Sikkerhedsstillelser, eventualforpligtelser og andre økonomiske forpligtelser m.v.
(DKK mio.) 2004 2005
Sikkerhedsstillelser
Følgende aktiver er stillet til sikkerhed over for realkreditinstitutter:
Grunde og bygninger M.v., regnskabsmæssig værdi 12 7
Følgende aktiver er stillet til sikkerhed over for bankforbindelser og finansielle långivere:
Håndpant i kapitalandele i tilknyttede virksomheder samt goodwill til anskaffelsessum 3.169 3.168
Kautions- og støtteerklæringer over for datterselskabers mellemværender med pengeinstitutter 1.522 1.822
Kaution for datterselskabers bank-/forsikringsgarantier over for kunder og offentlige
myndigheder for opfyldelse af forpligtelser 162 85
Andre økonomiske forpligtelser
Moderselskabet har indgået IT-serviceaftaler med en løbetid på 10 år og
opsigelsesvarsel på 6 måneder. Minimumsydelserne i opsigelsesperioden udgør 84 66
Af likvide beholdninger pr. 31. december 2005 er 80 millioner kroner deponeret
DSV A/S hæfter solidarisk for momsforpligtelser med de øvrige danske tilknyttede
selskaber, der indgår i registreringen for momsfællesskab
Note 20 - Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer
Ernst & Young, revision 0,4 0,3
Ernst & Young, andre ydelser 0,1 0,5
Honorar til Ernst & Young i alt 0,5 0,8
KPMG, revision 0,2 0,4
KPMG, andre ydelser 0,2 0,0
Honorar til KPMG i alt 0, 0,4
Honorar i alt 0,9 1,2
Note 21 - Afledte finansielle instrumenter
Risikostyringspolitik
Der henvises til afsnittet risikofaktorer i ledelsesberetningen, side 22 for omtale af selskabets risikostyringspolitik.
Renterisici
I nedenstående vises rentesikringer, som selskabet har indgået med henblik på at afdække renterisikoen på fremtidige forventede
pengestrømme. Regulering til dagsværdi ultimo året er indregnet direkte på egenkapitalen og vil blive resultatført i takt med, at de finansielle
kontrakter realiseres.
Pr, 31. december 2004 er følgende rentesikringer indgået til afdækning af renterisiko:
Type Valuta Beløb Rente- Start Udløb Markeds
i mio. sats værdi
i%i
DKK mio.
Cap EUR 35 2,90 11-03 11-06 -0,4
Swap DKK 250 2,94 01-04 01-05 -0,8
Swap DKK 250 3,00 07-04 07-05 -1,8
Cap DKK 250 3,73 01-04 01-07 -0,8
Swap DKK 250 2,82 01-05 01-07 -0,7
| alt -4,5
Pr. 31. december 2005 er følgende rentesikringer indgået til afdækning af renterisiko:
Type Valuta Beløb Rente- Start Udløb Markeds
i mio. sats værdi
i%i
DKK mio
Cap EUR 35 2,30 11-03 11-06 -0,4
Cap DKK 250 3,73 01-04 01-07 -1,1
Swap DKK 250 2,82 01-05 01-07 0,1
Swap DKK 350 2,54 07-05 01-08 3,3
Swap DKK 300 2,60 05-05 05-08 3,1
Cap DKK 250 3,40/3,90 11-05 11-10 -0,9
lalt 4,1
68
DSV Årsrapport 2005
Note 22 - Incitamentsprogrammer
NOTER MODER
Før oplysninger om incitamentsprogrammer henvises til koncernregnskabets note 25.
Note 23 - Oplysning om nærtstående parter og transaktioner med disse
Moderselskabet har ingen nærtstående parter med bestemmende indflydelse.
Moderselskabets nærtstående parter omfatter tilknyttede virksomheder som omtalt i note 11, samt selskabernes bestyrelse, direktion og
ledende medarbejdere samt disse personers relaterede familiemedlemmer. Nærtstående parter omfatter endvidere selskaber, hvori førnævnte
personer har væsentlig interesse.
Moderselskabet har haft følgende transaktioner med nærtstående parter:
(DKK mio.) 2004 2005
Salg af serviceydelser
Tilknyttede virksomheder 8 5
Salg af serviceydelser i alt 8 5
Køb af serviceydelser
Tilknyttede virksomheder 0
Selskaber med relation til bestyrelsen 2 1
Køb af serviceydelser i alt 2 4
Management fee Taktureret fra tilknyttede virksomheder indeholder løn for direktionen.
Finansielle poster, netto
Tilknyttede virksomheder 9 26
Finansielle poster, netto i alt g 26
Der henvises til note 3 - Personaleomkostninger samt koncernregnskabets note 25, Incitamentsprogrammer.
Moderselskabet har følgende mellemværender med nærtstående parter pr. 31.12.
Tilgodehavender 2004 2005
Tilknyttede virksomheder 0 "1.289
Tilgodehavender pr. 31. december 2 1.289
Forpligtelser
Tilknyttede virksomheder 114 0
Forpligtelser pr. 31. december 114 0
Mellemværende med tilknyttede virksomheder er tilknyttet sædvanlige vilkår (forrentning mv.) for koncerninterne mellemværender.
Note 24 - Ny regnskabsregulering
For oplysninger om ny regnskabsregulering henvises til koncern-
regnskabets note 28.
Note 25 - Overgang til IFRS
Fra 1. januar 2005 overgår DSV A/S til regnskabsaflæggelse efter
de internationale regnskabsstandarder (IFRS).
Baseret på de gældende IFRS-standarder pr. 31. december 2005,
har ændringen fra den tidligere regnskabspraksis til IFRS medført
ændringer på åbningsbalancen 1. januar 2004, årets resultat
2004 samt balance 31. december 2004 på følgende områder:
Kapitalandele i tilknyttede virksomheder
Kapitalandele i tilknyttede virksomheder blev efter den hidtidige
regnskabspraksis målt efter den indre værdis metode. Fra 1.
januar 2004 bliver disse kapitalandele målt til kostpris inklusive
den regnskabsmæssige værdi af goodwill. Ved salg af virksom-
heder beregnes den regnskabsmæssige tab/gevinst i forhold til
kostpris. Modtagne udbytter indregnes fremover i resultatop-
gørelsen under finansielle indtægter. Hvor kostprisen over-
stiger genindvindingsværdien nedskrives til den lavere værdi.
Nedskrivningen indregnes i resultatopgørelsen som finansiel
omkostning.
Reklassifikationer
Der er foretaget reklassifikation af udskudt skat fra kortfristede
aktiver til andre langfristede aktiver.
69
DSV Årsrapport 2005
NOTER MODER
Effekten af anvendelse af IFRS på resultatopgørelsen 2004
(DKK mio.) Tidligere Kapitalandele Reklassi- IFRS
regnskabspraksis i tilknyttede fikation
virksomheder
Nettoomsætning 16 16
Direkte omkostninger 6 6
Bruttofortjeneste 10 10
Andre eksterne omkostninger 0 0
Personaleamkostninger 10 10
Resultat af primær drift før afskrivninger, nedskrivning
af goodwill og særlige poster 0 0
Af- og nedskrivninger på immaterielle og materielle aktiver 5 5
Resultat af primær drift før nedskrivning
af goodwill og særlige poster -5 -5
Resultat af kapitalandele i tilknyttede virksomheder 728 -728 0
Nedskrivning af goodwill 104 -95 -9 0
Særlige poster, netto 575 324 899 .
Resultat af primær drift (EBIT) 1.194 -309 9 294
Finansielle poster, netto 47 -390 9 -334
Resultat før skat 1,147 81 0O 1.228
Skat af årets resultat 189 -210 -21
” Årets resultat 958 291 0 1.249
Effekten af anvendelse af IFRS på balancen 2004 31. december 2004
Tidligere Kapitalandele Reklassi- lIFRS
regnskabspraksis i tilknyttede fikation
virksomheder
Immaterielle aktiver 0 0
Materielle aktiver 94 94
Andre langfristede aktiver 3.216 -44 5 3.177
Langfristede aktiver i alt 3.310 -44 5 3.271
Tilgodehavender 14 -5 9
Likvider 10 10
Kortfristede aktiver i alt 24 0 -5 19
Aktiver i alt 3.334 -44 0 3.290
Egenkapital 3.093 -44 0 3.049
Rentebærende forpligtelser 11 11
Ikke rentebærende forpligtelser 68 68
Langfristede forpligtelser i alt 79 0 0 79
Rentebærende forpligtelser 6 6
Ikke rentebærende forpligtelser 156 156
Kortfristede forpligtelser i alt 162 0 0 162
Passiver i alt 3.334 -44 0 3.290
Effekten af anvendelse af IFRS på balancen 2004 1. januar 2004
Tidligere Kapitalandele Reklassi- IFRS
regnskabspraksis i tilknyttede fikation
virksomheder
Immaterielle aktiver 0 0
Materielle aktiver 104 104
Andre langfristede aktiver 3.415 -342 3.073
Langfristede aktiver i alt 3,519 -342 3.177
Tilgodehavender 466 466
Likvider 4 4
Kortfristede aktiver i alt 470 0 470
Aktiver i alt 3.989 -342 Q 3.647
Egenkapital! 2.399 -342 0 2.057
Rentebærende forpligtelser 1.052 1.052
Ikke rentebærende forpligtelser 49 49
Langfristede forpligtelser i alt 1.101 Q 0 1,101
Rentebærende forpligtelser 333 333
ikke rentebærende forpligtelser 156 156
Kortfristede forpligtelser i alt 489 0 0 489
Passiver i alt 3.989 -342 0 3.647
70
DSV Årsrapport 2005
1976
DSV, De Sammensluttede Vognmænd af 13-7 1976 A/S etableres
af ti selvstændige vognmænd og Leif Tullberg. Leif Tullberg an-
sættes som adm. direktør. Selskabet fungerer som kørselskontor
for ejerne og opererer udelukkende inden for entreprenørkørsel
og -leverancer.
1987
DSV noteres på Københavns Fondsbørs. A-aktierne ejes af
vognmænd og Leif Tullberg, B-aktierne er noteret på Københavns
Fondsbørs, mens C-aktierne udstedes dels til medarbejderne og
dels som fondsaktier til de hidtidige ejere.
1989
DSV køber Borup Autotransport A/S og Hammerbro A/S - Bech
Trans. Opkøbene sker for at opfylde målsætningen om, at
eksportkørsel skal udgøre en stigende og dominerende andel af
koncernens samlede omsætning.
1991
Koncerndirektionen udvides. Adm. direktør i DSV Borup A/S Kurt
K. Larsen indtræder som koncerndirektør, mens regnskabschef
Jytte Bengtsen udnævnes til budgetdirektør.
1992
DSV Borup A/S og DSV Hammerbro A/S fusionerer og fortsætter
under navnet DSV Borup A/S.
1995
25% af A-aktierne (nominelt DKK 1.020.000) konverteres i
forholdet 1:1 til B-aktier.
1997
50% af (de resterende) A-aktier (nominelt DKK 1.530.000) kon-
verteres i forholdet 1:1 til B-aktier.
DSV køber Samson Transport Co. A/S.
1999
DSV køber Svex Group AB.
2000
DSV køber DFDS Dan Transport Group A/S for DKK 5,5 mia.
DSV's aktiviteter inden for transport og logistik fortsætter under
navnet DFDS Transport.
DSV'S HISTORIE
2001
DSV køber den resterende del af DPD A/S.
DSV indgår samarbejde med - og sælger DPD A/S til - Svenska
Posten AB for DKK 1 mia.
2002
DSV ansætter Jens H. Lund som økonomidirektør. Jens H. Lund
bliver samtidig medlem af direktionen.
DSV konverterer den resterende del af A-aktiekapitalen, således
at selskabet kun har én aktieklasse fremover.
DSV indgår et 50-50 Joint Venture med TNT om DFDS Transport
Logistics A/S.
2003
På DSV's generalforsamling vedtages et navneskift, således at det
hidtidige DSV, De Sammensluttede Vognmænd af 13-7 1976 A/S
forkortes til DSV A/S.
2004
DSV frasælger DSV Miljø A/S for at skabe yderligere fokus på
transport og logistik-delen af DSV koncernen.
DSV tilbagekøber de resterende 50% af Logistics divisionen af
TNT.
DSV køber en række selskaber i Tyskland som et led i opfyldelsen
af den europæiske strategi.
2005
DSV køber J.H. Bachmann GmbH til styrkelse af Air & Sea divi-
sionen.
DSV køber yderligere en række selskaber i Tyskland som et led i
opfyldelsen af den europæiske strategi.
DSV påbegynder strategiske drøftelser med Koninklijke Frans
Maas Groep N.V. om en mulig sammenslutning af de to selskaber
2006
DSV fremsætter offentligt købstilbud på alle aktier i Koninklijke
Frans Maas Groep N.V.
71
DSV Årsrapport 2005
ADRESSE-, DIREKTIONS- OG BESTYRELSESOVERSIGT
DSV A/S
Kornmarksvej 1, DK-2605 Brøndby, Danmark
Telefon +45 43 20 30 40 - CVR-nr. 58 23 35 28
Direktion: Adm. direktør Kurt K. Larsen (17.09.45),
økonomidirektør Jens H. Lund (08.11.69)
Bestyrelse: Palle Flackeberg (formand) (03.08.52),
Erik 8. Pedersen (næstformand) (13.06.48), Kaj Christiansen
(20.02.44), Hans Peter Drisdal Hansen (04.11.44), Egon Korsbæk
(25.09.47), Per Skov (28.09.41), Leif Tullberg (05.10.45)
DFDS Transport Group A/S
Kornmarksvej 1, DK-2605 Brøndby
Telefon +45 43 20 30 40 - CVR-nr. 26 36 63 72
Direktion; Adm. direktør Kurt K. Larsen (17.09.45),
økonomidirektør Jens H. Lund (08.11.69)
Bestyrelse: Leif Tullberg (formand) (05.10.45),
Kaj Christiansen (20.02.44), Palle Flackeberg (03.08.52),
Hans Peter Drisdal Hansen (04.11.44), Kurt K. Larsen (17.09.45),
Erik B. Pedersen (13.06.48)
DFDS Transport Air & Sea Holding A/S
Kornmarksvej 1, DK-2605 Brøndby
Telefon +45 43 20 30 40 - CVR-nr. 26 36 63 56
Direktion: Adm. direktør Jørgen Møller (19.03.50)
Bestyrelse: Kurt K. Larsen (formand) (17.09.45), Johannes Peter
Køtbjerg Hansen (25.12.47), Jens H. Lund (08.11.69)
DFDS Transport Solutions Group A/S
Litauen Allé 4, DK-2630 Taastrup
Telefon +45 72 15 27 00 - CVR-nr. 26 36 63 48
Direktion: Adm. direktør Brian Winther Almind (12.10.66)
Bestyrelse: Kurt K. Larsen (formand) (17.09.45), Henrik Holm
(24.08.59), Jens H. Lund (08.11.69), Johnny Holm Jensen
(29.11.59)
Af direktørerne i DSV A/S beklæder følgende bestyrelsesposter
udenfor DSV koncernen:
Jens H. Lund (08.11.69): Bestyrelsesmedlem i Niras A/S
Af de listede bestyrelsesmedlemmer i DSV A/S beklæder følgende
andre bestyrelsesposter:
Hans Peter Drisdal Hansen (04.11.44):
Bestyrelsesformand for Ammongas A/S, P/S Firgas,
Bestyrelsesmedlem i PV Fonden med tilknyttede selskaber,
Fonden for Tokai University Boarding School.
Egon Korsbæk (25.09.47):
Bestyrelsesformand for Egnsbank Han Herred A/S samt datter-
selskaber, Storke Vinduer A/S, RBM HOLDING A/S samt dat-
terselskaber, Raunstrup Gruppen A/S samt datterselskaber, A/S
Han Herreders Tømmerhandel samt datterselskab, DAI COM A/S,
Erhvervsinvest Han Herred ApS, Egnsbank Han Herreds Fond,
bestyrelsesmedlem og Direktør Husby Invest A/S, ApS SMBK
1626, medlem af bestyrelserne for SAMSON GROUP A/S samt
datterselskab og Alm. Brand Formue A/S.
Per Skov (28.09.41):
Formand for bestyrelsen for Utility Development A/S, Nordlux A/S,
Cobra Holding A/S, næstformand for bestyrelserne for Tryg i Dan-
mark smba, Tryg Vesta A/S og Tryg Forsikring A/S, medlem af 'be-
styrelserne for Dagrofa A/S, Denerco Oil A/S, Kemp & Lauritzen A/S.
Leif Tullberg (05.10.45):
Formand for bestyrelsen for Nymølle Stenindustrier A/S, DSV An-
læg, Teknik & Miljø A/S, DSV Transport A/S, Dansk Jordrens A/S,
Miljøteam A/S, KKM Depot Gerringe A/S, Specialdepot Sneglerup
A/S, Specialdepot A/S, Brudehus A/S, Soilrem OY, Nett Grinda AS,
DSV Råstoffer A/S, Hedehusene Ejendomsselskab A/S, DSV Envi-
ronmental Group AB, bestyrelsesmedlem i Afatek A/S, medlem af
investeringskomiteen LD Equity 2.
72
DSV Årsrapport 2005
Administrerende direktør
Kurt K. Larsen
Bestyrelsesformand
Palle Falckeberg
Bestyrelsesmedlem
Egon Korsbæk
Bestyrelsesmedlem
Kaj Christiansen
Bestyrelsesmedlem
Per Skov
Økonomidirektør
Jens H. Lund
Bestyrelsesnæstformand
Erik B. Pedersen
md
Bestyrelsesmedlem
Hans Peter Drisdal Hansen
Bestyrelsesmedlem
Leif Tullberg
SUPPLERENDE BERETNING - sociaL ANSVARLIGHED
Sociale nøgletal! 2005
DSV har indført månedsvis rapportering af en række medarbej-
derdata for at give ledelsen bedre mulighed for i tide at reagere
på små signaler om medarbejdernes trivsel. Samtidig giver den
systematiserede rapportering koncernledelsen mulighed for at
aflæse positive tendenser og udbrede dem til resten af kon-
cernen.
Hvis man på baggrund af de rapporterede medarbejderdata for
koncernens 11.619 medarbejdere forsøger at finde frem til en
række fakta, som kan tegne et billede af den typiske medarbe-
jder, kommer man frem til følgende:
Medarbejderen er midt i 30erne, har været ansat i koncernen
mellem 3 og 5 år, og arbejder som speditør i et Nordeuropæisk
selskab i Road divisionen. Med bare 9 fraværsdage i gennem-
snit i løbet af et helt år, er den typiske medarbejder sjældent
syg. Risikoen for at den typiske medarbejder bliver udsat for en
arbejdsulykke, er forholdsvis lille. Således svarer arbejdsulykkes-
frekvensen i DSV i 2005 til, at medarbejderen i løbet af en ansæt-
telsesperiode på 4872 år risikerer at blive udsat for én arbejdsu-
lykke, som medfører en eller flere fraværsdage.
Opkøb forandrer koncernen
I løbet af 2005 er en del nye selskaber blevet integreret i DSV
koncernen, og medarbejderstaben er vokset med mere end 15%.
Det har betydet, at andelen af medarbejdere ansat i Air & Sea
divisionen er steget fra 16% i 2004 til 20% i 2005. I Solutions
divisionen er 6% af koncernens medarbejdere ansat, mens 74%
er ansat i koncernens største division, Road divisionen.
Desuden har integrationen af nye selskaber betydet, at andelen
af funktionærer er øget til 67% mod 63% i 2004.
Medarbejderomsætning
På trods af opkøb og efterfølgende integration af mange nye
selskaber i 2005, faldt medarbejderomsætningen blandt alle me-
darbejdergrupper i alle koncernens divisioner sammenlignet med
året før. Medarbejderomsætningen var i 2005 på 20,8%, mens
den i 2004 var på 23,1%. To tendenser gør sig gældende i kon-
cernens selskaber. Blandt nye og fusionerede selskaber findes en
gennemsnitlig højere medarbejderomsætning, mens der blandt
de største selskaber i koncernen er en faldende omsætning af
medarbejdere i forhold til 2004,
Det har i 2005 været en fortsættende tendens, at omsætningen
blandt funktionærer i koncernen er lavere end omsætningen
blandt timelønnede, samt at Solutions divisionen har den laveste
medarbejderomsætning i koncernen.
Medarbejderomsætning 2004 og 2005
40%
30%
20%
10%
0%
Koncern Road Air &Sea — Solutions
& 2004 mæ 2005
Anciennitet
1 2004 viste aldersfordelingen i DSV, at 69% af de ansatte er
yngre end 45 år. | 2005 er der foretaget en måling af medarbe-
jdernes anciennitet. Målingen viser, at 43% af medarbejdersta-
ben i koncernen har mellem 3 og 10 års anciennitet. Der er kun
mindre forskelle på medarbejdernes anciennitet i koncernens
divisioner. Det.er dog kendetegnende, at den ”yngste” division,
Air & Sea divisionen, også har medarbejderne med den gennem-
snitlige laveste anciennitet. Den højeste anciennitet blandt DSV
koncernens divisioner findes blandt medarbejderstaben i Road
divisionen.
Fordeling af medarbejdere efter anciennitet
40%
30%
20%
10%
0%
<lår 1-28år 3-5år 6-10 år 11-25 år >25 år
E Funktionærer Ø Timelønnede
Sygefravær
Tallene for medarbejdernes sygefravær i 2005 bekræfter, at
koncernen generelt har sunde og raske medarbejdere, som
sjældent har fravær på grund af sygdom. Således er den samlede
sygefraværsprocent stort set uændret i 2005, hvor den var på
4,0% mod 4,1% i 2004. Fraværsprocenten svarer til, at hver
medarbejder gennemsnitligt er uarbejdsdygtig i ni dage i løbet af
et helt år.
På baggrund af årets tal kan det konkluderes, at fraværet er
faldet blandt timelønnede medarbejdere, og at Air & Sea divi-
sionen fortsat har det laveste fravær både blandt funktionærer
og timelønnede.
Sygefravær 2004 og 2005
8%
6%
4%
2%
0%
Koncern Road Air & Sea Sø!utions
2004 mæ 2005
73
DSV Årsrapport 2005
SUPPLERENDE BERETNING - sociaL ANSVARLIGHED
Arbejdsulykkesfrekvens
DSV ønsker, at alle medarbejdere hver dag skal kunne forlade de-
res arbejdsplads uden at være kommet til skade, hverken psykisk
eller fysisk. Det er derfor med stor ærgrelse, at koncernledelsen
kan konstatere en mindre stigning i arbejdsulykkesfrekvensen
i 2005. Arbejdsulykkesfrekvensen var 12,5 i 2005 mod 10,3 i
2004,
Koncernledelsen vil følge udviklingen nøje og opfordrer selskab-
ernes ledelse til at gøre en fortsat indsats for at mindske arbejd-
sulykkesfrekvensen i 2006.
Blandt divisionerne havde Air & Sea divisionen et fald i arbejdsu-
lykkesfrekvensen, mens de øvrige divisioner oplevede en mindre
stigning i frekvensen.
Arbejdsulykkesfrekvens pr. mio. arbejdstimer 2004 og 2005
20
15
10
5
0 ERR
Koncern Road Air & Sea Solutions
2004 m 2005
74
DSV Årsrapport 2005
Sociale nøgletal 2004 og 2005
Medarbejdere
Gennemsnitligt antal ansatte i 2005
pr. 31.12
Koncern
Funktionærer
Timelønnede
Medarbejderomsætning
(pct.)
Koncern
Funktionærer
Timelønnede
Sygefravær
(pct.)
Koncern
Funktionærer
Timelønnede
Arbejdsulykkesfrekvens
(pr. mio. arbejdstimer)
Koncern
Funktionærer
Timelønnede
2004
9.225
5,819
3,406
10,3
0,8
27,9
2005
11.619
7.451
4.168
20,8
18,1
25,4
Definition af nøgletal
Medarbejdere
Gennemsnitligt antal ansatte i 2005.
Medarbejderomsætning
Antal fratrådte medarbejdere i året i forhold til gennemsnitligt
antal ansatte beregnet på baggrund af månedlige opgørelser
over det faktiske antal ansatte ved månedens afslutning.
Fraværsprocent
Antal sygefraværsdage i forhold til antal arbejdsdage i året
justeret før nationale helligdage.
Arbejdsulykkesfrekvens
Antal rapporterede arbejdsulykker med mere end 1 dags
fravær i forhold til millioner arbejdstimer i året.
KONCERNOVERSIGT
|
DFDS Transport
Group A/5
(Raad division)
|
my
(2
iD)
ty
1D)
KDK
(DK)
(DKG
VEST)
APL
(RUS
RGS)
15)
81
(SCB:
(SF)
SF)
ISF
ak
15L0)
DEDS Transpart NV.
DEDS Transport 35.
DEDS frørmsport GmbH
BSV Transportgesellsthaft GmbH
Ervin Sene internationale
Spedition Ombli & Ca. KG
BEDS Bolaad ådundr AS
DFS Transport 20%
DSV Næls larsen Transport A/S
DFDS frærspørt AS
BEDS fransporl $,.
DEDS Transport id
Inter System Vanspert Ltd.
Thorougbtred Tracks Lig
sion dd fagred ff rnatiab
DFDS Transport (Kean td.
spent a Luxembourg SA
1805 Transpårt UAR
Gørmænt legstcs AD
BEDS Trersporl latvyn Slå
115035 Transport A5
Talinast Giobe A5400 Go)
DEDS Transport BY
DFDS fransport $9, 2.0.0
DFOS Transport Kalrungrad! GOC
DEGS Transport IMGstæ) GOG
DFDS harsport 48
NTS Europtør Døætibulu 48
el dne Besgrad (Serina]
DIDS Transport CY
Helsngn Rekkatermmuskh QY
Uudenmaan Fikakuljetus CY
DFDS Transport 5.1.0.
DFDS Transport d.0.0. (Sloverna)
T
|
DFDS Transport Air
& Sea Holding A/S
(Air & Sea division)
(AKS) BEDS Fransa (Austrabal piy Ltd
ODS DFDS Transøart (Canadal int
FØNT DFDS frutsuort (0 hinrg] (40 Lido 43)
(07 LH. Batzhmmann Fratis |
sol $ ra Al zech Republic
(Di JU Bashmann GmbH
IDXK3 DEDS frarspyorE (Dertmarn AS
GR) DFDS Transport IU) ltd
un HH Bachmann ktr (lungary
(HE, DEDE Tarmo HE) ltd,
(HE OLK. Bachrnand (Hong Korg? Lu,
(ALE DEDS Franspart (&talsyda SON BH
IN1 DFOS Transpan (Norway! AS
(NL DFDS fransgørt he Nelberlandst B.
fe DIDS Transport terikpnines ing,
HØ) DERS Trampon (Indæhme Lig
HD PI DFDS Transport Indoncsiw
IROK] BEDS Fanspor køres itd 175944
(Så DIDS Transgart (Sweden) AB
(SO DEDS frurmsgurt (frmtund] OY
(YGP) DFDS Transport (Sngapdrr Pie [tå
ET BEDS Teansperr (Tha) bid
ET LH. Baxhmann (Thørland ltd.
(USA) BEDS frarmspor (US dne
DFDS Transport
Solutions Group A/5
(Solutions division)
|
DK DEDS Transport Salutans A/S
iN2 DEDS Transport Solutors AS
Gå DID frerspor bulstiorm AB
SES DENS Transport Sodutinns OM
Koncernoversigten illustrerer selskaberne divisionsopdelt og viser kun aktive selskaber pr. 31. december 2005. Hvor intet andet er angivet ejes
virksomheden 100%.
75
DSV Årsrapport 2005