Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

 

K
TrygVesta )

Erhvervs- og
Selskabsstyrelsen

24 MAJ 2006
iw

 

OM

 

 

ÅRSRAPPORT 2005

 

 

 

 

 

 

 

 

 

IRENE SE LRKMgMr me

 

 

 

 

INDHOLDSFORTEGNELSE

LEDELSENS BERETNING
Tættere på kunderne

Året 2005 i TrygVesta

Hoved- og nøgletal for TrygVesta
TrygVesta og omverdenen
Strategi og mål

Vores økonomi

TrygVvestas økonomiske resultat 2005
Privat & Erhverv Danmark

Privat & Næringsliv Norge

Industri

Finsk skadeforsikring
Investeringsvirksomhed
Kapitalforhold 2005

Vores kunder
Vores processer
Vores medarbejdere og værdier

Vores investorer

Finanskalender

TrygVesta-aktien

Fokusområder og finansielle forventninger til 2006
Selskabsledelse

Risikostyring

REGNSKAB

Ledelsens regnskabspåtegning

Intern revisionspåtegning

Revisionspåtegning

Anvendt regnskabspraksis

Resultatopgørelse og balance for TrygVesta
Resultatopgørelse og balance for TrygVesta A/S (moderselskab)
Koncernoversigt

Hoved- og nøgletal opdelt på geografiske områder
Koncernorganisation

Bestyrelsesmedlemmer
Koncerndirektionsmedlemmer

Ordliste

CASES

Januarstorm i Danmark
Jordskred i Bergen i Norge
Storbrand på Amager i Danmark

11
11
12
14
16
17

19
20
24
26
28
30
32
35

36

38

39

40
40
41
42
46

49

55
56
57
58
59
75
115
123
124
125
126
128
129

131
132
136
140


TÆTTERE PÅ KUNDERNE

I årsregnskabet for 2004 lovede vi, at de fordele, vi havde høstet på nordiske synergier ved en
stram omkostningsstyring og forbedringer på alle forretningsområder, også skulle bruges til at
styrke vores salgskraft og service over for kunderne.

En lang række initiativer har hjulpet os med at opfylde dette løfte. I Norge har vi for eksempel gen-
nemført en betydelig omlægning af vores pris- og fordelsprogram over for privatkunder ved at sætte
"Kunden i fokus”. Vi har vendt op og ned på den praksis, at nye kunder i mange tilfælde har haft
mulighed for at købe forsikring billigere end loyale og trofaste kunder. Dertil har vi skabt en mere
logisk og gennemsigtig prisstruktur. Foreløbig har vores norske kunder taget godt imod konceptet.

Videreudviklingen af "Tryg Bygning" og ”Tryg Reparation” i Danmark har også betydet nye og
bedre leverancer i skadesituationen. Vi bevæger os fra at være et selskab, der alene dækker
de økonomiske følger af en skade, hen imod at være et selskab, der tager ansvaret for at løse
kundernes problemer, når en skade er opstået.

I forhold til både privat- og erhvervskunder betyder nærhed, at vi lytter til kunderne. I 2005 har
vi gennemført en systematisk opfølgning over for vores konceptkunder i Danmark. Metoden
har øget kundeloyaliteten og er nu ved at blive gennemført i forholdet til vores norske kunder.
I betjeningen af de store industrikunder bliver overordnet risikorådgivning og ingeniørmæssig
gennemgang af risici en stadig vigtigere del af forretningen. Derfor har 2005 været brugt på at
skræddersy nye løsninger til vores allerstørste kunder.

Alt dette - og meget mere - er sket, samtidig med at TrygVesta har gennemført sin introduktion
på Fondsbørsen. Det har naturligvis betydet en stor ekstra arbejdsindsats i store dele af organi-
sationen, men det kommer til yderligere at fastholde og videreudvikle den professionalisering af
virksomheden, der allerede er nået langt.

Som nordisk aktør er vi privilegeret af en vidtgående samarbejdsaftale med Nordea, der giver
Nordea muligheder for at sælge vores skadeforsikringer, mens vi kan sælge Nordeas liv- og
pensionsforsikringer, således at kunderne hos begge selskaber kan få en total og enkel løsning
på deres finansielle behov.

Det nordiske samarbejde får en stadig større betydning for det daglige arbejde i TrygVesta.

Vi står stærkt i Norge og Danmark, den finske forretning udvikler sig stadig med god fart, og vi
er på vej ind på det svenske marked efter grundige forberedelser, hvor forretningsmodel og it-
løsninger fra Finland kan genanvendes. En af de største fordele ved det nordiske samarbejde er
netop muligheden for at lære af hinanden og udnytte synersier i udviklingen af virksomheden.

2005 har således været et år præget af fremgang og forandringer. Samtidig er 2005 året, hvor
et nyt niveau for indtjening er blevet bekræftet. I de kommende år vil vi arbejde for at fortsætte
og forstærke den gode udvikling, koncernen er inde i. God læselyst.

Stine Bosse
Koncernchef

 

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 11 af 144

Ledelsens beretning

ÅRET 2005 I TRYGVESTA

+ Resultat på 2.913 mio. DKK før skat - en fremgang
på 861 mio. DKK
+ Det forsikringstekniske resultat er forbedret
med 353 mio. DKK og investeringsresultatet med
510 mio. DKK
+ Combined ratio på 89,0
+ Præmievækst for 2005 på 2,9 %
+ Koncernens investeringer gav et afkast på
1.681 mio. DKK
Samarbejdsaftale med Nordea forlænget til 2010
Vesta Trygghetsavtale succesfuldt introduceret i Norge
+ Ny autotarif indført i Danmark
Topresultat i kundeundersøgelse efter behandling af
skader fra fyrværkeriulykke i Seest, Danmark, i 2004
+ En fokuseret indsats, nye systemer og nordisk effek-
tivitet sikrer hurtig skadebehandling efter januarstorm

i Danmark
Hurtig indsats efter to kraftige regnskyl og sky-
brud i Bergen mindsker menneskelige og materielle

konsekvenser

Kundeundersøgelser viser fremgang i tilfredshed og
loyalitet, og i Norge rykker selskabet en plads op

og er nummer 2 blandt de store selskaber, når det
gælder kundetilfredshed

Tryg Bygning i Danmark udbygges fra at have aftaler
med VVS-firmaer til også at omfatte tømrere, hvilket
styrker mulighederne for at levere totalløsninger til
kunderne

TrygVesta introduceret på Københavns Fondsbørs.
Kurs ultimo 2005 på 39 % over udbudskurs

68 % af årets resultat foreslås udbetalt som udbytte
svarende til 21 DKK pr. aktie

.

.

4. kvartal

+ Resultat på 678 mio. DKK før skat

+ Combined ratio på 91,7

+ Ny autotarif indført i Danmark

+ Fremgang i kundeundersøgelser i alle tre markeder
+ Højere investeringsafkast end forventet

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 12 af 144

RESULTAT FØR SKAT

3.000

2,500

2.000

1.500

1.000

500

-500

-1.000

Mio. DKK

2.913

 

 

 

 

 

1.947 2/052 |
109 |
n -774 Å

 

 

 

& Forsikringsteknisk resultat

2001 2002 2003 2004 2004 2005
IFRS

& Resultat af investeringsvirksomhed

& Andre poster

COMBINED RATIO

110

105

100

95

90

85

 

 

 

 

 

 

  

104,4
938
91,1
| 890
2001 — 2002 2004 2004 2005

IFRS

 

 

 

 

  

 

 

 

FORSIKRINGSTEKNISK RESULTAT Mio, DKK
FORDELT PÅ FORRETNINGSOMRÅDER
2.053
2.000
1.700
1.500 1.456
1.000
500 376
105 OM
B -558
0 Ea E
-500
-1.000
2001 2002 2003 2004 2004 2005
IFRS
e Privat & Erhverv & Privat & Næringsliv
Industri & Finland Øvrige
EGENKAPITALFORRENTNINGEN EFTER SKAT %

OG OPHØRTE AKTIVITETER

30

 

20
10

 

0

 

 

 

 

 

-50

 

-60

 

2001 2002 2003 2004 2004 2005
IFRS

RESULTAT PR. AKTIE FORTSÆTTENDE AKTIVITETER DKK

31
30

 

20

10

-10

 

-20

 

-30

 

2001 2002 2003 2004 2004 2005
IFRS

 

EGENKAPITAL Mio. DKK
10.000
8.000

 

   

6.000

  
 

ES ANEE

4.000

  

SE

2.000

ESS ESS

  

  

 

2001 2002 2003 2004 2004
IFRS

2005"

" Egenkapitalen er før fradrag for udbytte, som fragår ved udbetalingen
i 2006.

Tallene for 2001 og 2002 er proforma, som om Nordea AB's aktiviteter har være ejet i hele perioden. Tallene for 2001-2004 er opgjort efter
Finanstilsynets daværende regnskabsregler, og tal for 2004 og 2005 er opeøjort efter IFRS.

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 13 af 144

 

Ledelsens beretning

HOVED- OG NØGLETAL FOR TRYGVESTA

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

IFRS Dansk GAAP
4. kvt. då. kvt.

Mio. DKK 2005 2004 2005 2004 2004 2003 2002 2001
Bruttopræmieindtægter 3.961 3.820 15.705 15.266 16.308 16.702 15.792 12.620
Bruttoerstatningsudgifter -2.771 -2.867 -11.304  -10.572 |-11.020  -11.940  -12.334 -9.782
Bruttoomkostninger -665 -G44 "2.662 -2.611 -3.462 -3.745 -3.732 -3.063
Resultat af bruttoforretning 525 309 1.739 2.083 1.826 1.017 "274 -225
Resultat af afgiven forretning -196 -101 -9 "718 -814 -1.135 -871 -329
Forsikringsteknisk rente f.e.r. 92 76 323 335 537 595 832 715
Ændring i udjævningshensættelser 0 0 0 Q -93 -101 -245 -56
Forsikringsteknisk resultat 421 284 2.053 1.700 1.456 376 -558 105
Resultat af investeringsvirksomhed efter
overførsel til forsikringsteknisk virksomhed 272 273 888 378 517 685 -170 4
Andre indtægter 47 38 126 121 121 115 127 121
Andre omkostninger -62 "46 -154 -147 -147 -131 -173 -121
Periodens resultat før skat 678 549 2.913 2.052 1.947 1.045 774 109
Ekstraordinære poster og minoritetsinteresser 0 0 0 Q 0 1 -1.256 7
Skat -185 -149 -788 -556 -485 -87 213 -43
Periodens resultat fortsættende aktiviteter 493 400 2.125 1.496 1.462 959 -1.817 73
Resultat af ophørte og frasolgte aktiviteter efter skat 3 -31 -28 -75 -55 -217 -274 -22
Periodens resultat 496 369 2.097 1.421 1.407 742 -2.091 51
Afløbsresultat f.e.r. 181 -161 3 -516 -458 -283
Balance
Hensættelser til forsikringskontrakter, i alt 26.757. 25.212 | 26.599 25.955 26.238 22.740
Genforsikringsandele af hensættelser til forsikringskontrakter, i alt 2.630 3.292 3.132 3.480 4.632 5.067
Egenkapital, i alt 8.215 6.802 6.117 5.360 4.268 4.564
Aktiver, i alt 40.811 37.824 33.553 31.337 29.833 24.032
Nøgletal
Erstatningsprocent 70,0 75,1 72,0 69,3 67,6 71,5 78,1 77,5
Nettogenforsikringsprocent 4,9 2,6 0,1 4,7 5,0 6,8 5,5 2,6
Skadeforløb 74,9 77,7 72,1 74,0 72,6 78,3 83,6 80,1
Omkostningsprocent 16,8 16,9 16,9 17,1 21,2 22,4 23,6 24,3
Combined ratio 91,7 94,6 89,0 91,1 93,8 100,7 107,2 104,4
Operating mtio 89,6 92,7 87,2 89,1 90,8 97,2 101,9 98,8
Relativt afløbsresultat 0,9 -1,0 - - -
øvrige oplysninger ”
Egenkapitalforrentning før skat og ophørte og frasolgte aktiviteter 39 33 34 22 -46 3
Egenkapitalforrentning efter skat og ophørte og frasolgte aktiviteter 28 23 25 15 "47 1
Resultat pr. aktie (fortsættende aktiviteter) 31 22 22 14 -27 1
Indre værdi pr. aktie 121 100 90 79 63 67
Udbytte pr. aktie 21 10 10 1 0 0
Gennemsnitlig antal aktier (1.000 stk.) 68.000 68.000 | 68.000 68.000 68.000 68.000
Antal aktier, ultimo [1.000 stk.) 68.000 68.000 | 68.000 68.000 68.000 68.000
Aktiekurs 319,2 - - - - -
Børskurs/indre værdi 2,6 - - -
Price Earnings 10,2 - - - -
Antal fuldtidsmedarbejdere ultimo perioden
Fortsættende aktiviteter 3.694 3.728 3.728 3.750 3.739 3.744
Ophørte og frasolgte aktiviteter 24 34 34 670 672 572

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 14 af 144

 

" Beregnet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings
"Anbefalinger og nøgletal 2005" med undtagelse af aktiedata, der er
baseret på 68,000.000 stk. aktier, som om dette antal aktier var udstedt i
de pågældende perioder. De 68.000.000 stk. aktier udgør antallet af aktier
efter en ændring af stykstørrelsen i forholdet 1:4 foretaget i forbindelse
med aktionærernes vedtagelse af selskabets ændrede vedtægter den 21.
september 2005,

Anvendt regnskabspraksis
Anvendt regnskabspraksis i TrygVesta følger fra 1. januar 2005 IFRS-
standarderne.

Sammenligningstal for 2004 er omarbejdet til IFRS, men udover IFRS-
reguleringer er 2004 også renset for frasolgte aktiviteter, som herefter
indgår under "Resultat af ophørte og frasolgte aktiviteter”.

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 15 af 144

Ledelsens beretning

TRYGVESTA OG OMVERDENEN

Trygvesta fastholder og udbygger sin position som en
nøglespiller i det nordiske forsikringsmarked med en
placering som Nordens andenstørste skadeforsikrings-
virksomhed og med en placering som henfoldsvis num-
mer et og nummer tre i det danske og norske marked.
Lønsomheden i det nordiske marked er fortsat god for
de fleste aktører, og der er ingen tegn på tilbageven-
den til tidligere tiders utilfredsstillende resultater som
følge af ensidig fokusering på markedsandele.

Historisk set har forsikringsbranchen haft en cyklisk
karakter, men udsigten til et fortsat lavt renteniveau og
mere uforudsigelige finansafkast vil efter TrygVestas
vurdering fastholde branchen i at fokusere på indtje-
ningen før finansafkastet. Disciplin i underwriting er …
ligeledes kommet for at blive, hvilket også støttes af de
hårde priser på reassurance og stadigt flere vejrbetin-
gede skader.

Debatten om fremtidens velfærd i alle nordiske lande. vi-
ser, at der i fremtiden vil være behov for private forsik-
ringsordninger omkring sundhed og sygdom, arbejds-
løshed og andre sociale hændelser. Men det er også
klart, at der ikke er noget ønske hos borgerne-om, at
private ordninger skal erstatte offentlige i fuldt omfang.
Private forsikringer vil i stedet være et supplement til
de offentlige, skattefinansierede tilbud. TrygVesta ser
imidlertid dette område som et forretningsområde i
vækst, drevet af ønsket om bedre og mere individuelt
orienteret dækning. TrygVesta vil tage aktiv del i udvik=
lingen af dette forretningsområde.

Risikostyring og risikoafdækning er kommet stadig
mere i fokus i nordisk erhvervsliv. God selskabsledelse
stiller i dag krav til, at bestyrelserne fokuserer på risiko
og afdækning af samme, hvorfor det naturligt stiller
krav til forsikringsselskaber om at påtage sig rollen som
aktiv medspiller i virksomhedernes arbejde med risici.

TrygVesta har udviklet værktøjer til at kunne spille denne

rolle i et forstærket partnerskab med vores kunder.

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 16 af 144

-—- Terror er desværre et emne, der bliver stadig mere ak-

tuelt. Store terroraktioner kan ud over de øjeblikkelige
menneskelige og materielle katastrofer have voldsom
indvirkning på forsikringserhvervet. TrygVesta anerken-
der, at de enkelte selskaber har pligt til - via reassurance

" — at købe sig til den størst mulige robusthed over for

sådanne begivenheder, men det ændrer ikke ved, at der

ide nordiske lande burde skabes mulighed for, at selska-
berne får adgang til at sikre deres kapital, også hvor det
ikke er muligt at tegne reassurance, Ellers kan det føre

til, at borgerne lades i stikken, idet forsikringsdækningen
i større og større omfang undtages i policerne.

Det seneste år har været præget af mange eksempler
på ødelæggende orkaner, oversvømmelser og lignende.
Hvis disse mange hændelser skyldes vedvarende klima-
forandringer og ikke blot tilfældige sammentræf, vil det
have stor indflydelse på prisdannelsen på forsikring.
Der sker via reassurancen en udjævning af risiko på
ølobalt plan, hvorfor også katastrofer langt fra Norden
kan og vil få indvirkning på prisdannelsen. Disse forhold
indgår i TrygVestas scenariefremskrivninger.

STRATEGI OG MÅL

 

VISION

Vi vil opleves som Nordens ledende
tryghedsleverandør på de markeder og
inden for de forretningsområder, hvor
vi vælger at være til stede.

 

 

 

TrygVestas overordnede strategi, som blev fastlagt i
2003, er uændret. Det betyder fortsat fokus på ren
skadeforsikring, fokus på Norden som geografisk forret-
ningsområde og fokus på eksisterende kunder som ud-
gangspunkt for en lønsom vækst af kerneforretningen.
Resultaterne af turn around-processen, der blev sat i
gang i 2003, er kommet hurtigere end ventet, og resul-
tatet for 2005 bekræfter det nye niveau for indtjening.

Ved indgangen til 2005 gav TrygVesta udtryk for, at
virksomheden i 2005 særligt ville koncentrere sig om
følgende:

Fokus på direkte nordisk forsikring

Med endeligt frasalg eller ophør af alle ikke-nordiske
virksomheder har kræfterne kunnet koncentreres om
det nordiske marked. Med tryghedsleverancen som
platform er markedspositionen styrket i Norden med
fremgang på alle de tre markeder - Danmark, Norge og
Finland. Ikke mindst den finske forretning har udviklet
sig i et tæt samarbejde med Nordea. Denne model tager
TrygVesta nu med til Sverige.

Blik for eksisterende kunder

I Norge lancerede TrygVesta med Vesta Trygghetsavtale
et koncept, der skaber loyalitet ved at sikre den enkelte
kundes og dennes families hele hverdag og ved at give
garanti for, at den tegnede forsikring dækker familiens
behov. Mange af ideerne i dette koncept er udviklet
idet danske marked, men arbejdet i Norge har føjet

nye elementer til, der over tid vil blive introduceret i
Danmark. Her har TrygVesta blandt andet på baggrund
af norske erfaringer udviklet en ny autotarif, hvor prisen
på bilforsikring gøres mere gennemsigtig blandt andet
ved at gøre kørelængde til et led i prisberegningen, og
hvor kunderne sikres mod prisoverraskelser, selv om
uheldet skulle være ude.

Vækst i privat og erhvervsporteføljen

En målrettet og effektiv salgsindsats i det danske
privat- og erhvervsmarked har båret frugt og har resul-
teret i en præmievækst på 5,6 %. I det norske marked
har det nye koncept med et farvel til introduktionsra-
batter, der stillede nye kunder bedre end de trofaste,
forbedret kundefastholdelsen. I Finland fortsætter den
stærke vækst med 75.000 nye policer solgt i 2005. Det
har ført til en stigning i bruttopræmieindtægterne på
44 %. Væksten er sket både som en følge af samarbej-
det med Nordea, der har solgt 67.000 policer på det
finske marked, og egne nye salgskanaler.

Tilpasse ressourcer og realisere
koncernsynergier

Samtidig med investeringer i it-udvikling og fortsat
opkvalificering af medarbejdere samt forberedelse af
etableringen på det svenske marked er det lykkedes
for TrygVesta at have uændret niveau for bruttoom-
kostninger. Dette kan tilskrives et fortsat stærkt greb
om omkostningerne og indhøstning af nøgle af de
allerede identificerede nordiske synergier.

Optimere industriporteføjlen

Efter en målrettet sanering af industriporteføljen i
2003 og 2004 ligger denne del af forretningen nu med
en fornem lønsomhed. Gennem velovervejet selek-
tion blandt de store risici og med fortsat fokus på et
balanceret produktmix fastholder TrygVesta i de sidste
kvartaler af 2005 sin markedsandel - uden at lønsom-
heden er sat over styr.

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 17 af 144

 

Ledelsens beretning

Fælles identitet og værdier orienterede og for den enkelte medarbejder relevante
Koncernens logoer og typografi er i 2005 knyttet temaer. TrygVestas værdicoaches spiller en aktiv rolle,
tættere sammen, således at kunderne og markedet ligesom eksempler og erfaringer gøres tilgængelige via
gradvist vænner sig til den fælles nordiske identitet. ”værdinettet” for alle medarbejdere, der således kan
Desuden deltog alle ledere i TrygVesta i løbet af 2005 hente inspiration til at bruge værdierne i det daglige

i kommunikationen af TrygVestas værdier. Dette er møde med kunderne.

foregået gennem udrulning af "temapakker” med værdi-

 

FRA ORD TIL RESULTATER

Trygvesta implementerer sin strategi og fastholder sine strategiske fokusområder gennem brugen af
balanced scorecard. Årsrapporten er derfor struktureret omkring de fire balanced scorecard-perspek-
tiver - økonomi, kunder, processer og medarbejdere.

 

 

 

iFRS IFRS
Udvalgte balanced scorecard-målepunkter for TrygVesta 2005 2004 2003 2002 2001
Økonomisk perspektiv
Egenkapitalforrentning efter. skat (%) 27,9 23,1 15,4 -47,4 1,2
Combined ratio 89,0 91,1 100,7 107,2 104,4
Omkostningsprocent, brutto 16,9 17,1 22,4 23,6 24,3
Kundeperspektiv, privatkunder (indeks)
Fornyelsesprocent 101,2" 100,9 100,0 101,6 100
Kundeloyalitet 109,2 109,4 105,9 101,5 100
Andel kunder med: konceptaftale 108,2 106,1 102,5 98,5 100
Procesperspektiv (indeks)
Portefølje (nominelle priser) pr. fuldtidsansat 133 129 124 116 100
Kundetilfredshed i skadebehandlingen 105 104 102 100 100
Medarbejderperspektiv (indeks)
Medarbejdertilfredshed 105” 105 102 101 100

Målepunkterne i Kunde-/Proces-/Medarbejderperspektivet er baseret på data for aktiviteterne i Danmark og Norge.
1 indeks for fornyelsesprocenten 2005 korrigeret for effekt af kort opsigelsesvarsel på den danske del.
”” Medarbejdertilfredshedsmåling gennemføres i 2006.

Trygvesta årsrapport 2005 / Side 18 af 144

VORES ØKONOMI

TrygVesta ønsker at skabe gode økonomiske resultater.
Resultater, som over tid er stabile og med høj grad af
forudsigelighed.

TrygVestas hensættelsespolitik tager højde for, at det
med rimelighed må forudses, at der fra tid til anden
forekommer social inflation, ændringer i retspraksis og
lignende. Dette betyder, at der i normalår vil være en
større sandsynlighed for afløbsgevinster end afløbstab.

TrygVesta vil til stadighed arbejde med at fjerne overflø-
dige administrative rutiner gennem brug af ny teknologi
og moderne arbejdstilrettelæggelse og derigennem skabe
basis for over tid at reducere omkostningsprocenten.

Gennem god kvalitet i underwriting, løbende arbejde
med porteføljekvaliteten samt fokus på arbejdet med
erstatningsudgifterne, herunder administration af skader,
vil TrygVesta tilstræbe en lav erstatningsprocent relativt til
markedet.

Trygvesta har en aktiv kapitalstrategi, og kapitalstyringen
sker i et tæt samspil med risikostyringen ved at benytte
de samme, interne ALM-modeller ved den langsigtede
planlægning af kapitalen. Kapitalstrukturen søges løbende
optimeret samtidig med, at der opretholdes behørig sikker-
hed for TrygVestas interessenter og gives rum til udvikling
og vækst i koncernen.

TrygVesta får årligt foretaget en finansiel kreditvurdering
(rating) hos Standard & Poor's og Moody's, som danner
basis for målet for kapitalniveauet. Målsætningen er at
opretholde en minimums-rating på henholdsvis A- og
A3. Givet TrygVestas nuværende forretningsstruktur og
investeringsprofil svarer det målsatte niveau for rating
til en kapital på 52-56 % af nettopræmierne.

Dette mål afspejler et kapitalniveau, der dels tilfredsstil-
ler industrikundernes og mæglernes krav til sikkerhed og
samtidig gør, at sandsynlige udsving i kapitalen ikke har

indflydelse på TrygVestas evne til at drive forretningen
og sikre kundernes krav. Omvendt ønsker TrygVesta ikke
at akkumulere kapital i et omfang, der overstiger beho-
vet for en kontinuerlig forretningsførelse og realisering
af koncernens strategi.

TrygVesta A/S og koncernselskaberne er reguleret af
de lokale tilsynsmyndigheder, og dette betyder, at so!-
vensen i selskaberne også overvåges af disse. I praksis
ligger det lovmæssige kapitalkrav under målet for den
aktuelle A-rating. I forbindelse med den Europæiske
Unions arbejde med nye ensrettede kapitalkrav, det så-
kaldte Solvency Il-projekt, følger TrygVesta udviklingen
tæt og deltager aktivt i arbejdet både nationalt og
internationalt.

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 19 af 144

 

Ledelsens beretning

TRYGVESTAS ØKONOMISKE RESULTAT 2005

TrygVesta fik i 2005 en markant resultatmæssig frem-
gang med et ordinært resultat før skat på 2.913 mio. DKK
og en forrentning af egenkapitalen på 28 % efter skat.

Resultatet før skat er en forbedring i forhold til 2004
på 861 mio. DKK, som primært sammensætter sig af en
forbedring af det forsikringstekniske resultat på 353
mio. DKK og en betydelig forbedring af resultatet af
investeringsvirksomhed på 510 mio. DKK.

Igen i 2005 er der fin balance mellem indtjeningen i
norsk og dansk skadeforsikring, og de tre store forret-
ningsområder bidrager alle positivt til det økonomiske
resultat.

| forhold til forventningerne udtrykt i regnskabsmed-
delelsen for 1.-3. kvartal ligger det ordinære resultat
før skat 513 mio. DKK over det forventede resultat

på 2.400 mio. DKK, hvilket især kan tilskrives en mere
positiv udvikling på aktiemarkederne end forventet.
Combined ratio for 2005 på 89 ligger på niveau med
det gunstige farløb. I løbet af året har forbedringerne
i combined ratio knyttet sig til lavere skadefrekvenser
og hurtigere effekt på tiltag omkring skadeindkøb end
oprindelig forventet. Afløbsgevinster påvirker også
resultatet positivt i forhold til forventet. TrygVestas
hensættelsespolitik baserer sig på en større sandsyn-
lighed for afløbsgevinster end afløbstab i normalår.

4. kvartal

1 4. kvartal udgør resultatet før skat 678 mio. DKK.
Bruttopræmieindtægterne er steget med 3,7 % i forhold
til 2004, hvilket er 0,8 procentpoint højere end stig-
ningen år til dato. Bruttoerstatningsprocenten ligger
2,0 procentpoint over niveauet år til dato, og er uagtet
vinter- og efterårsmåneder bedre end forventet.

Bruttoerstatningsprocenten er faldet med 5,1 procent-
point i forhold til 4. kvartal 2004, men det bør nævnes,

at sammenligningskvartalet var negativt påvirket af

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 20 af 144

fyrværkeribranden i Seest i Danmark og flodbølgen i
Asien. Omkostningsprocenten i 4. kvartal ligger under
niveauet for hele 2005,

Resultatet af investeringsvirksomheden før andre finan-
sielle indtægter og udgifter og overførsel til forsikrings-
teknisk resultat udgør i alt 399 mio. DKK. Sammenlignet
med årets øvrige kvartaler er dette et flot resultat og
investeringsresultatet er cirka 300 mio. DKK højere end
forventet i 1.-3. kvartalsmeddelelsen, som var baseret
på kendskab til udviklingen i aktiemarkederne ultimo
oktober.

Positiv udvikling i præmieindtægterne
Bruttopræmieindtægterne steg med 2,9 % i forhold til
2004. Væksten er sammensat af en tilfredsstillende
vækst i Privat & Erhverv Danmark på 5,6 % og som
ventet en lavere præmievækst i Privat & Næringsliv
Norge på 4,5 %, idet Trygvesta har ændret prisstruk-
turen på privatmarkedet i Norge. På Industri er der et
fald på 2,8 %, og i Finland fortsætter salget gennem
Nordeas filialer med at stige - bruttopræmierne er
således steget med 44 % i forhold til 2004.

Fortsat meget tilfredsstillende
erstatningsniveau

Bruttoerstatningsprocenten steg til 72,0 i 2005 fra
69,3 i 2004. Stigningen skyldes primært erstatninger
som følge af januarstormen i Danmark, der påvirkede
bruttoerstatningerne med 830 mio. DKK i 2005.
Heraf var TrygVestas egen andel 100 mio. DKK, mens
resten blev betalt af genforsikring. Stormen kostede
desuden TrygVesta 64 mio. DKK til fornyet genforsik-
ring. Stormen påvirker TrygVestas combined ratio med
5,7 procentpoint brutto. Som følge af den effektive
genforsikringsdækning for denne begivenhed, svarer
de samlede nettoudgifter ved storm- og vejrligsskader
til det, som forventes i et normalår og effekten er 1
procentpoint netto.

UDVIKLINGEN I FORVENTNINGER
TIL COMBINED RATIO 2005

98

 

96

 

94

 

92

 

 

90

 

88

 

86

 

2004 Q1 2005 Q2 2005 Q3 2005 2005

€ Negativ Forventet & Positiv 9 Realiseret

Forventningerne fra 2004 afviger i forhold til årsrapporten for 2004, da
tallene er omarbejdet til IFRS.

COMBINED RATIO

110

 

107,2

105

 

 

100

95

 

90

85

2001 2002 2003 2004 2004 2005
IFRS

 

FORSIKRINGSTEKNISK RESULTAT
FORDELT PÅ LANDE

Mio. DKK
2.053

2.000

 

1.500

1.000

 

-500

 

 

-1.000

 

2001 2002 2003 2004 2004 2005
IFRS

eDK & No FI & Øvrige

BRUTTOPRÆMIEINDTÆGTER FORDELT PÅ
FORRETNINGSENHEDER 2005

30 % Industri

(TT 1% Finland

40% Privat &
Erhverv
Danmark

 

 

(kk 29 % Privat &

Næringsliv
Norge

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 21 af 144

 

Ledelsens beretning

 

IFRS IFRS
Mio. DKK 2005 2004 Normalår
Storm og vejrlig, brutto -911 -111 -210
Storm og vejrlig, netto -177 -111 -184
Storskader, brutto -416 -46l -402
Afløbsresultat, brutto 263 -17 0

Storskadeniveauet svarer til et normalår og er på et
lidt lavere niveau end i 2004, mens udgiften for egen
regning er på et lidt højere niveau, da hovedparten af
storskaderne er under 50 mio. DKK og dermed ikke
dækkes af reassurandørerne.

Afløbsresultatet udgør 263 mio. DKK i 2005 mod
-17 mio. DKK i 2004 og påvirker resultatet positivt i
forhold til et normalår. Afløbsresultatet i 2005 inde-
holder en forøgelse af hensættelser vedrørende
skadebehandiingsomkostninger.

Skadefrekvenserne særligt på villaforsikringer i Danmark
og Norge og bilforsikringer i Norge er lavere end i et
normalår. Udviklingen i gennemsnitsskaden har været
positivt påvirket af TrygVestas initiativer i forhold til
reparatører og håndværkere.

Der er i året ikke afsagt domme eller ændret praksis på
personskadeområdet, som kunne betyde ekstraordinære
hensættelser,

Omkostningsprocent bedre via effektivisering
og synergier

Bruttoomkostningsprocenten er 16,9 i 2005, hvilket er
0,2 procentpoint lavere end i 2004. TrygVesta fortsatte
i 2005 arbejdet med målrettet at reducere omkostnin-
gerne såvel på kort sigt som på længere sigt gennem
at realisere synergier ved det nordiske samarbejde og
fortsatte initiativer for at gøre forretningsprocesserne
mere effektive.

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 22 af 144

Opgjort i fast valuta er bruttoomkostningerne uændret
i forhold til 2004 på trods af lønindekseringer på 2,5 %,
strategiske it-investeringer, vækst på nye markeder og
en stigning i de kunderettede aktiviteter.

I omkostningsprocenten for 2005 er indeholdt 0,3 pro-
centpoint hensat til medarbejderbonus og udstedelse
af medarbejderaktier.

Investeringsvirksomhed

Resultatet af investeringsvirksomhed før andre finan-
sielle indtægter og udgifter og overførsel til forsik-
ringsteknisk resultat udgør i alt 1.681 mio. DKK, hvilket
sammenholdt med 2004 er en stigning på 478 mio. DKK.

Fremgangen er påvirket af en væsentlig stigning i ak-
tieafkastet, mens rentestigningen i årets løb gennem
kurstab har reduceret obligationsafkastet i begrænset
omfang.

Det opnåede resultat svarer til et afkast af investerings-
aktiverne på 5,5 %, hvilket er tilfredsstillende i forhold
til koncernens investeringspolitik. Der er nydt godt af
både den korte obligationsbeholdning og af aktiebehold-
ningen, som især er vægtet tungt i Danmark, Norge og
øvrige Europa, hvor afkastene har været gode.

Skat

Skat af årets resultat udgør 788 mio. DKK mod 556 mio.
DKK i 2004. Den effektive skatteprocent er i forhold til
2004 uændret på 27. Af den udgiftsførte skat vedrører

AKKUMULERET AFKASTPROCENT 2005 %

 

25

20 [
15 VAN

r 7
10

Jan Feb Mar Apr Maj Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dec

€ Obligationer & Ejendomme & Aktier l alt

628 mio. DKK aktuel skat, mens 160 mio. DKK er en
forøgelse af TrygVestas udskudte skat.

Ophørte aktiviteter

Resultat af ophørte aktiviteter er opgjort til -28 mio. DKK,
hvilket er en forbedring i forhold til 2004 på 47 mio. DKK
og især vedrører Chevanstell Ltd. Der har i 2005 været
et stabilt skadeforløb og mindre kommuteringsgevin-
ster. Det negative resultat skyldes primært en styr-
kelse af hensættelsen til administrationsomkostninger
i forbindelse med afvikling af porteføljen, eftersom
afløbsprocessen er forsinket i forhold til tidligere
antaget. Den samlede hensættelse til administration af
afløbsporteføljen udgør 96 mio. DKK ultimo 2005.

Balance og cash flow

TrygVestas balance er øget fra 37.824 mio. DKK i
2004 til 40.811 mio. DKK i 2005. På passivsiden sam-
mensættes balancen primært af en egenkapital på
8.215 mio. DKK og hensættelser til forsikringskontrak-
ter på 26.757 mio. DKK.

Hensættelser til forsikringskontrakter er øget med i alt
1.545 mio. DKK sammenholdt med 2004, og TrygVestas
erstatningshensættelsesmargin udgør 126 i 2005 mod
122 i 2004.

Grundet de seneste års omlægning af reassurance-
programmet er genforsikringsandele af hensættelser til
forsikringskontrakter faldet fra 3,3 mia. DKK i 2004 til
2,6 mia. DKK i 2005.

Tilgodehavender falder i 2005 med 518 mio. DKK,
hvilket primært skyldes, at tilgodehavender fra reas-
surandører er nedbragt.

Pensionsforpligtigelsen overfor TrygVestas norske
medarbejdere udgør efter modregning af ordningens
aktiver 635 mio. DKK, som er fuldt afsat i balancen.

BALANCE Mio. DKK

 

50.000

 

 

 

 

 

 

30.000
20.000
10.000
0
Aktiver Hensættelser Egenkapital
e 2004 & 2005

I 2005 udgjorde pengestrømmene fra driften et po-
sitivt cash flow på 4.298 mio. DKK sammenholdt med
5.176 mio. DKK i samme periode i 2004. I 2004 indgår
et beløb på 1,2 mia. DKK vedrørende salg af ejendomme.
investeringerne i 2005 steg med 4.051 mio. DKK, og
likviditeten fra finansiering udgjorde -197 mio. DKK.

Egenkapital .

Pr. 31. december 2005 udgør egenkapitalen 8.215 mio.
DKK og er således forøget med 1.413 mio. DKK sva-
rende til årets resultat, fratrukket udbetalt udbytte og
korrigeret for reguleringer vedrørende aktuarmæssige
gevinster og tab på pensionshensættelsen i henhold til
IAS 19 samt øvrige mindre reguleringer.

De angivne tal er før udbetaling af foreslået udbytte
for 2005 på 1.428 mio. DKK.

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 23 af 144

Ledelsens beretning

PRIVAT & ERHVERV DANMARK

 

 

 

 

 

 

 

 

IFRS Dansk GAAP
4. kvt. 4. kvt.

Mio. DKK 2005 2004 2005 2004 2004 2003 2002 2001
Bruttopræmieindtægter 1.570 1.501 6.276 5.942 5.977 5.660 5.191 4.666
Bruttoerstatningsudøifter -1.120 -1.282 -4.987 -4.376 "4.257 -4,194 -4.070 -3.843
Bruttoomkostninger -277 -235 -1.113 -1.057 -1.235 -1.287 -1.194 -1.183
Resultat af bruttoforretning 173 -16 176 509 485 179 -73 -360
Resultat af afgiven forretning -34 -26 467 -101 -99 -167 -180 -10
Forsikringsteknisk rente f.e.r. 52 dd 113 116 164 147 219 233
Ændring i udjævningshensættelser 0 0 0 0 54 -39 19 l4
Forsikringsteknisk resultat 191 2 756 524 604 120 -15 -123
Nøgletal

Erstatningsprocent 71,3 85,4 79,5 73,7 71,2 74,1 78,4 82,4
Nettogenforsikringsprocent 2,2 1,7 -7,4 1,7 1,7 3,0 3,5 0,2
Skadeforløb 73,5 87,1 72,1 75,4 72,9 77,1 81,9 82,6
Omkostningsprocent 17,6 15,7 17,7 17,8 20,7 22,7 23,0 25,4
Combined ratio 91,1 102,8 89,8 93,2 93,6 99,8 104,9 108,0
Operating ratio 88,2 99,9 88,2 91,4 91,0 97,3 100,6 102,8

 

 

Det meget tilfredsstillende niveau i det forsikringstek-
niske resultat skyldes et godt skadeforløb til trods for
januarstormen samt en god præmieudvikling.

Fastholdelse af eksisterende kunder
Bruttopræmieindtægterne for Privat & Erhverv Danmark
steg med 5,6 % i forhold til 2004. Heraf udgør indeks-
reguleringer cirka 2,4 %, øvrige prisstigninger 1,2 %,
og dermed bliver realvæksten 2,0 %. Det betyder, at
TrygVesta vinder markedsandele. Fremgangen kan
primært henføres til øget kundeloyalitet og dermed
øget fornyelsesprocent inden for de fleste segmenter
samt effekten af en øget fokusering i salgsorganisa-
tionen, med et større antal kundekontakter for alle
medarbejdere til følge.

Fornyelsesprocenten er forbedret fra 84,4 i 2004 til
85,0 i 2005. Forbedringen i fornyelsesprocenten ligger

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 24 af 144

specielt på erhvervssegmentet, mens privatsegmentet
fortsat ligger på et højt tilfredsstillende niveau.

I slutningen af 2005 blev den norske call center-teknolagi
taget i anvendelse i Danmark, hvilket understøtter en
mere systematisk arbejdsdeling mellem kundebetjenere
og assurandører med hurtig kundebetjening samt øget
kvalitet og produktivitet til følge.

Combined ratio forbedret 3,4 procentpoint

Den markante forbedring i det forsikringstekniske resul-
tat kommer til udtryk i en forbedring i combined ratio i
forhold til 2004 på 3,4 procentpoint. Stormen i januar
måned påvirker combined ratio med 12,2 procentpoint
brutto og 2,2 procentpoint netto.

UDVIKLING I SKADEFREKVENS DANMARK

110

 

105

 

100

DR
ON

 

 

 

 

 

So
85
80
2002 2003 2004 2005
€ Villa & Auto

IFRS IFRS
Mio. DKK 2005 2004
Storm og vejrlig, brutto -739 -74
Storm og vejrlig, netto -115 -74
Storskader, brutto -23 -10
Afløbsresuitat, brutto -2 -138

Erstatningsprocent påvirket af stormen
Bruttoerstatningsprocenten er steget 5,8 procentpoint
i forhold til 2004. Ses der bort fra januarstormen, er
bruttoerstatningsprocenten 68,2, hvilket er et fald på
5,5 procentpoint i forhold til sidste år. Der er en gene-
rel god udvikling for alle primære produkter undtagen
ulykkesforsikring, der fortsat viser et utilfredsstillende
skadeforløb.

Nettoeffekten af januarstormen er som følge af reassu-
ranceaftaler begrænset, og samlet er storm- og vejrligs-
skader kun på et lidt højere niveau end i et normalår,

Storskadeniveauet og afløbsresultatet svarer i store
træk til det, som forventes i et normalår.

Tryg Reparation for biler, som blev introduceret i 2003,
og Tryg Bygning fra 2004 har en positiv indflydelse
på erstatningsudgifterne. De nye metoder til skade-
behandling har resulteret i et fald i størrelsen af de
gennemsnitlige skader.

Den faldende trend vedrørende frekvensudviklingen på
villaforsikring fortsatte gennem 2005, mens frekvensen
på autoforsikringsområdet steg marginalt fra 2004-2005,
primært som følge af snevejret mellem jul og nytår 2005.
Frekvensen på autoforsikringsområdet er dog fortsat
på et tilfredsstillende niveau.

På skadesiden blev hovedparten af autoskadebehand-
lingen yderligere automatiseret primo 2005 med

væsentlige besparelser på administrationssiden til
følge. Samtidig er processen forberedt for yderligere
automatisering. Disse besparelser på skadeadministra-
tionen viser sig nu og i fremtiden på skadeprocenten.

Omkostningsprocent

Bruttoomkostningsprocenten for Privat & Erhverv Dan-
mark er i 2005 lidt under niveauet for 2004. Dette af-
spejler investering i mere salgskraft, samtidig med at den
fortsatte samling af salgskontorer i større slagkraftige
enheder har haft en positiv effekt.

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 25 af 144

Ledelsens beretning

PRIVAT & NÆRINGSLIV NORGE

 

 

 

 

 

 

 

 

l1FRS Dansk GAAP
4. kvt. 4. kvt.

Mio. DKK 2005 2004 2005 2004 2004 2003 2002 2001
Kurs DKK/NOK, kvartalets/årets gennemsnit 94,61 90,71 92,85 88,79 88,79 93,68 98,46 92,16
Bruttopræmieindtægter 1.184 1.149 4.632 4.435 4.421 4.553 4.211 3.103
Bruttoerstatningsudsgifter -774 -697 "2.844 -2.696 -2.615 -3.275 -3.032 "2.465
Bruttoomkostninger -233 -263 -945 -922 -1.106 -1.123 -1.136 -810
Resultat af bruttoforretning 177 189 843 817 700 155 43 -172
Resultat af afgiven forretning -12 -6 -62 -73 -86 -93 -228 240
Forsikringsteknisk rente f.e.r. 25 28 93 87 140 204 263 197
Ændring i udjævningshensættelser (8; 0 Q 0 -92 -57 -140 -55
Forsikringsteknisk resultat 190 211 874 831 662 209 -62 210
Nøgletal

Erstatningsprocent 65,4 60,7 61,4 60,8 59,1 71,9 72,0 79,4
Nettogenforsikringsprocent 1,0 0,5 1,3 1,6 1,9 2,0 5,4 -7,7
Skadeforløb 66,4 61,2 62,7 62,4 61,0 73,9 77,4 71,7
Omkostningsprocent 19,7 22,9 20,4 20,8 25,0 24,7 27,0 26,1
Combined ratio 86,1 84,1 83,1 83,2 86,0 98,6 104,4 97,8
Operating ratio 84,3 82,1 81,5 81,6 83,5 94,4 98,3 92,0

 

 

Det gode resultat i 2005 kan tilskrives forbedret
risikoselektion, en særdeles lav skadefrekvens på villa-
og autoforsikring i Norge og forbedret skadeindkøb.

Stabil præmieudvikling

Bruttopræmieindtægterne for Privat & Næringsliv Norge
steg med 4,5 % fra 2004 til 2005. Opgjort i lokal valuta
er bruttopræmierne steget med 1 % i forhold til 2004.
Heraf udgør årets indeksreguleringer cirka 1,1 %, øvrige
prisstigninger 0,6 %, og dermed bliver realvæksten
-0,7 %. Fornyelsesprocenten er forbedret fra 83,0 til
83,7 - en forbedring, som er sket hen over året, og som
skal ses i sammenhæng med introduktionen af kunde-
konceptet Vesta Trygghetsavtale. Ligeledes kan det
konstateres, at salget gennem Nordea udviklede sig fra
et lavt opstartsniveau og var 60 % højere end i 2004.

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 26 af 144

Udviklingen i præmieindtægterne skyldes fortsat fokus
på lønsomheden i forretningen. TrygVestas ændringer i
prisstrukturen og introduktionen af det nye kundekon-
cept forventes fortsat at styrke privatkundeområdet i
Norge. Udviklingen afspejler et år, hvor forholdet mellem
nytegning og afgang var utilfredsstillende i første halvår
og forbedret i andet halvår efter igangsætning af initia-
tiverne omkring det nye kundekoncept samt styrkelse af
salgsorganisationen.

Et stærkt fokus på mersalg til eksisterende kunder har
været med til at styrke udviklingen i anden halvdel af
2005.

UDVIKLING I SKADEFREKVENS NORGE

 

 

 

 

 

120

100

80

60

2001 2002 2003 2004 2005
e Villa & Auto

IFRS 1FRS
Mio. DKK 2005 2004
Storm og vejrlig, brutto -35 -15
Storm og vejrlig, netto -32 -15
Storskader, brutto -37 -24
Afløbsresultat, brutto 164 91

Combined ratio på et lavt niveau

Det positive forsikringstekniske resultat kommer til ud-
tryk ved en combined ratio på 83,1 og er 0,1 procent-
point lavere end 2004, hvilket er lavere end et normalår.

Erstatningsprocent på tilfredsstillende niveau
Bruttoerstatningsprocenten er steget 0,6 procentpoint
i 2005 i forhold til 2004, men er fortsat på et meget lavt
niveau. Baggrunden for erstatningsniveauet tilskrives
effekten af tidligere års tiltag og forbedret risikoselek-
tion gennem ændret prisstruktur, som understøtter, at
eksisterende lønsomme kunder fastholdes. Herudover
har TrygVesta oplevet en lavere skadefrekvens hjulpet
af fordelagtige vejrforhold, hvilket har betydet et ek-
straordinært godt erstatningsforløb for især villa- og
autoforsikring.

Omfanget af storskader, som vedrører tre Property-
skader, har været på et lidt højere niveau end for et
normalår, hvilket imidlertid mere end modsvares af
afløbsgevinster på 164 mio. DKK.

Skadefrekvensen på villaforsikring har været ekstra-
ordinært positivt påvirket i 2004 og 2005 af de meget
milde vintre, På autoforsikringsområdet ses også en
lavere frekvens, som ventes at have en mere blivende
karakter.

En betydelig bedre risikoselektion har betydet en mar-
kant lavere skadefrekvens hos nye kunder og har været
med til at styrke det gode erstatningsforløb.

Erstatningsniveauet på især arbejdsskade er forbedret
væsentligt i 2005 i forhold til 2004, hvilket skal ses i
sammenhæng med gennemførte præmieforhøjelser
inden for personskadebrancher.

Omkostninger til styrkelse af salgsindsats
Bruttoomkostningsprocenten for Privat & Næringsliv
Norge faldt i 2005 til 20,4. Vi har igennem året inve-
steret i mere salgskraft, men har samtidig gennemført
planlagte lukninger af salgskontorer samt effektivise-
ring i arbejdsgange og processer med deraf følgende
reduktion i omkostninger. Dette er et led i strategien
om at samle salget i større salgskontorer med et mere
slagkraftigt salgsmiljø.

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 27 af 144

Ledelsens beretning

 

 

 

 

 

 

 

 

INDUSTRI
IFRS Dansk GAAP
4. kvt. 4. kvt.

Mio. DKK 2005 2004 2005 2004 2004 2003 2002 2001
Kurs DKK/NOK, kvartalets/årets gennemsnit 94,61 90,71 92,85 88,79 88,79 93,68 98,46 92,16
Bruttopræmieindtægter 1.171 1.151 4.666 4.801 4,786 5.190 5,120 3.832
Bruttoerstatningsudgifter -847 -872 -3.361 -3.431 73.417 -3.555 -4.368 -2.810
Bruttoomkostninger -137 -127 -534 -561 -689 -873 -846 -681
Resultat af bruttoforretning 187 152 771 809 680 762 ”Od 341
Resultat af afgiven forretning 7150 -75 -421 -549 -570 -801 -363 -495
Forsikringsteknisk rente f.e.r. 14 4 114 130 190 209 314 251
Ændring i udjævningshensættelser G O 0 Q -54 -15 -119 -31
Forsikringsteknisk resultat 51 81 464 390 246 155 "262 66
Nøgletal

Erstatningsprocent 72,3 75,8 72,0 71,5 71,4 68,5 85,3 73,3
Nettogenforsikringsprocent 12,8 6,5 9,0 11,4 11,9 15,4 7,1 12,9
Skadeforløb 85,1 82,3 81,0 82,9 83,3 83,9 92,4 86,2
Omkostningsprocent 11,7 11,0 11,4 11,7 14,4 16,8 16,5 17,8
Combined ratio 96,8 93,3 92,4 94,6 97,7 100,7 108,9 104,0
Operating ratio 95,7 93,0 90,3 92,1 94,0 96,9 102,6 97,6

 

 

Det nordiske forretningsområde Industri har i 2005
fortsat den positive udvikling fra 2004. Det er i 2005
lykkedes at forbedre lønsomheden på personskade-
brancherne særligt i Norge,

Præmieindtægter
Bruttopræmieindtægterne for Industri faldt 2,8 % fra
2004 til 2005.

Bruttopræmierne i Danmark er reduceret med 3,8 %,
hvoraf overdragelse af flyporteføljen til et selvstændigt
selskab samt fuld effekt af nettopriser på mæglermar-
kedet svarer til knap 2 %. I Norge er reduktionen 6,2 %

i lokal valuta. Præmieudviklingen skyldes TrygVestas
fortsatte fokus på lønsomheden i forretningen - hvor
kundegrupper gennem de senere år er fravalgt eller

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 28 af 144

stillet over for krav om øget sikring og selvrisiko. Ultimo
året sås en betydelig fremgang i salget og en tilfreds-
stillende fornyelse.

Combined ratio forbedret med 2,2 procentpoint

Den positive udvikling i det forsikringsmæssige resultat
kommer til udtryk ved en combined ratio på 92,4 og er

en forbedring på 2,2 procentpoint i forhold til 2004.

Erstatningsprocent påvirket af stormen i januar
Bruttoerstatningsprocenten er steget med 0,5 procent-
point i 2005 i forhold til 2004. Udviklingen er påvirket af
januarstormen i Danmark, som påvirker erstatningerne
brutto med 120 mio. DKK - og med en egenandel på 15
mio. DKK og 9 mio. DKK til fornyet genforsikring. Ses der
bort fra januarstormen, er bruttoerstatningsprocenten

 

IFRS IFRS
Mio. DKK 2005 2004
Storm og vejrlig, brutto -136 -23
Storm og vejrlig, netto -29 -23
Storskader, brutto -356 "427
Afløbsresultat, brutto 100 24

69,5. Særligt den norske del af porteføljen har haft en
positiv udvikling, der især skyldes tiltag inden for per-
sonskadeområdet.

Det systematiske arbejde med risikoselektion og god
underwriting er til stadighed i fokus. Ved at måle på
kvaliteten i porteføljen i forhold til kunder, der vælger
andre leverandører, sikrer TrygVesta sig, at risikoen
selekteres, og prisen sættes korrekt.

Nettoudgifterne til storskader er på et lidt højere
niveau end i et normalår på grund af antallet af stor-
skader under reassurancegrænsen på 50 mio. DKK.

Erstatningsforløbet for traditionel industriforsikring

- property-, ansvars-, bil- og transportforsikring er
tilfredsstillende og ligøer bedre end et normalår. Deri-
mod er erstatningsniveauet for marineområdet fortsat
ikke tilfredsstillende.

Fortsat lavt omkostningsniveau
Bruttoomkostningsprocenten for Industri faldt med 0,3
procentpoint i 2005 i forhold til 2004 på trods af reduk-
tionen i bruttopræmieindtægten. Den positive udvikling
i omkostningsprocenten skyldes primært lavere abso-
lutte omkostninger i 2005 sammenlignet med 2004 som
følge af blandt andet de ændrede afregningsprincipper
til mæglere og det fortsatte arbejde gennem 2005 med
effektivisering af salget samt generel tilbageholdenhed
i omkostningsforbruget.

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 29 af 144

Ledelsens beretning

FINSK SKADEFORSIKRING

 

 

 

 

 

 

 

 

IFRS Dansk GAAP
då. kvt. då. kvt. |

Mio. DKK 2005 2004 2005 2004 | 2004 2003 2002 2001
Kurs DKK/EUR, kvartalets/årets gennemsnit 745,95 743,43 745,07 743,99 | 743,99 742,92. 743,08 745,74
Bruttopræmieindtægter 39 28 140 97 97 61 21 2
Bruttoerstatningsudeifter -32 -20 -113 -73 -66 -47 -18 -1
Bruttoomkostninger -18 -19 -70 -71 -78 -63 -66 -29
Resultat af bruttoforretning -11 -11 -43 47 -47 -49 "63 -28
Resultat af afgiven forretning -1 1 -1 0 Q 0 -å -1
Forsikringsteknisk rente f.e.r. 1 (8) 3 2 2 1 1 oa
Ændring i udjævningshensættelser 0 O Q 0 0 o Q 0
Forsikringsteknisk resultat -11 -10 -41 "45 745 -48 -66 -29
Nøgletal

Erstatningsprocent 82,1 71,4 80,9 75,3 68,5 77,5 84,8 91,1
Nettogenforsikringsprocent 2,6 -3,6 0,2 0,2 0,2 1,0 18,7 0,0
Skadeforløb 84,7 67,8 81,1 75,5 68,7 78,5 103,5 91,1
Omkostningsprocent 46,2 67,9 50,2 73,0 79,8 102,8 316,3 1.795,1
Combined ratio 130,9 135,7 131,3 148,5 148,5 181,3 419,8  1.886,2
Operating ratio 127,5 135,7 128,0 145,3 145,5 177,4 400,0 1.550,0

 

 

Fortsat kraftig vækst og forbedret resultat

Væksten i forretningsomfanget i løbet af den korte

TrygVvestas finske forretning, Nordea Vahinkovakuutus,
opnåede i 2005 en vækst i bruttopræmieindtægter på
44 %. Væksten skyldes både et styrket samarbejde med
Nordea, som varetager salget af forsikringerne gennem
sine filialer, og introduktion af nye egne kanaler.

| 2005 blev samarbejdet i øvrigt udvidet til også at
omfatte Nordea Finans i forbindelse med salg af auto-
forsikringer.

Salget af nye forsikringer har udviklet sig tilfredsstil-

lende i 2005, Der er solgt knap 75.000 forsikringer i
2005, hvilket er 15 % flere end i 2004.

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 30 af 144

årrække, filialen har eksisteret, er i overensstemmelse
med de ambitiøse planer. Nordea har cirka 3 mio.
privatkunder i Finland. Der er således fortsat et væsent-
ligt potentiale for yderligere salig.

Erstatningsprocent på tilfredsstillende niveau
Bruttoerstatningsprocenten er steget med 5,6 procent-
point i 2005 i forhold til 2004. Stigningen skyldes primært
indbetaling til den finske autoansvarsforsikringspulje, der
dækker død og invaliditet.

Omkostningsprocent markant forbedret
Bruttoomkostningsprocenten for Finland faldt med
22,8 procentpoint i 2005 i forhold til 2004. Den meget
positive udvikling skyldes primært, at de absolutte

 

AKKUMULERET UGENTLIGT SALG Antal policer
80.000
70.000 TT

 

60.000 TT —
50.000 LS
40.000 TT
30.000 Sa
20.000 DT
10.000 co
0 —

1 4 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 52

e 2005 2004 & 2003 aa 2002 Uger

omkostninger er tæt på uændret i forhold til 2004, mens
præmieindtægterne er kraftigt stigende. De stigende
omkostninger til lønninger, kontordrift og provisioner i
takt med øget salg modsvares af fald i afskrivninger til it.

FINLAND BRUTTOPRÆMIEINDTÆGTER Mio. DKK

150

120 [
” —T
ZZ
o TT

2001 2002 2003 2004 2004 2005
IFRS

 

 

 

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 31 af 144

Ledelsens beretning

INVESTERINGSVIRKSOMHED

 

 

 

 

Resultat Aktiver ultimo
Mio. DKK 2005 2004 2005 2004
Tryg 1.064 803 19.426 16.251
Vesta 615 396 14.950 12.563
Trygvesta A/S 2 4 34 109
I alt 1.681 1.203 34.410 28.923
Andre finansielle indtægter og udgifter " -86 -187
Investeringsvirksomhed i alt 1.595 1.016
Overført til forsikringsteknisk rente -707 -638
Resultat af investeringsvirksomhed 888 378
Ophørende aktiviteter -6 -7 578 745

 

"Posten omfatter gevinster og tab som følge af ændret diskonteringsrentesats, rente af driftslikvider, bankgæld og genforsikringsdepoter,
valutakursregulering af forsikringsmæssige poster samt omkostninger ved investeringsvirksomhed.

TrygVestas afkast af investeringer i 2005 før overførsel
til forsikringsteknisk rente og før andre finansielle ind-
tægter og udgifter udgjorde 1.681 mio. DKK svarende til
5,5 %, hvilket var bedre end afkastet på 1.203 mio. DKK
eller 4,6 % i 2004, Fremgangen skyldes både et større
investeret beløb og især et højere aktieafkast, mens
årets rentestigning har trukket obligationsafkastet ned.

Andre finansielle indtægter og udgifter er forbedret fra
-187 mio. DKK til -86 mio. DKK blandt andet som følge
af, at renteeffekten fra diskonteringen er forbedret fra
-109 mio. DKK til 43 mio, DKK i medfør af rentestignin-
gen. Overførsel til forsikringsteknisk rente er steget
med 69 mio. DKK, således at det samlede resultat af
investeringsvirksomhed er forøget med 510 mio. DKK.

Aktivallokering

TrygVesta har gennem hele året fastholdt en høj andel
af værdipapirerne i obligationer med høj likviditet og

lav rente- og kreditrisiko af hensyn til sikkerheden og
ratingen. Gennem 2005 voksede aktiebeholdningen
med 1.622 mio. DKK som følge af nettoinvesteringer og
stigende aktiekurser, således at aktieandelen er steget
fra knap 11 % til knap 14 %. Værdien af beholdningen

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 32 af 144

af ejendomme er kun forøget med 55 mio. DKK i årets
løb og er derfor reduceret som andel af den samlede
beholdning.

Aktivfordeling

Nettoinvesteringerne udgjorde cirka 4,3 mia. DKK i
2005, hvor 3,6 mia. DKK blev investeret i obligationer
og den resterende del i aktier og ejendomme.

Obligationer

Afkastet af den samlede obligationsportefølje i TrygVesta
inklusiv likvider var på 687 mio. DKK svarende til 2,7 % for
hele 2005. Afkastet er påvirket af, at de korte obligations-
renter er steget 0,3-0,8 procentpoint i årets løb, hvilket
har påvirket kursreguleringerne negativt.

94 % af TrygVestas obligationsinvesteringer - eller 26,0
mia. DKK - er placeret i danske realkreditobligationer, det
norske pengemarked og vesteuropæiske og amerikanske
statsobligationer.

I figuren er obligationsbeholdningens ratingfordeling
vist. Det fremgår, at 79 % af beholdningen har en rating
på AAA/Aaa eller AA/Aa. De 20 % af beholdningen, der

 

 

 

 

 

Obliga- Afkast Netto-
Investeringsaktiver 31-12-05 tioner Ejen- imio.  Afkast investe-
Mio. DKK Aktier mv... domme Total DKK i% ringer
Tryg 3.239 14.839 1.348 19.426 1.064 6,2 2.663
Vesta 1.531 12.712 707 14,950 615 4,5 1.699
TrygVesta A/S 13 21 0 34 2 -75
Total 4.783 27.572 2.055 34.410 1.681 5,5 4,287
Andre finansielle indtægter og udgifter -86
Total 1.595
Ophørende aktiviteter 0 578 Q 578 16 2,6 -85
Aktivfordeling i pct. 13,9 80,1 6,0 100,0
Afkast i mio. DKK 819 687 175 1.681
Afkast i pct. 22,3 2,7 9,4 5,5

AFKAST PÅ AKTIVKLASSER

%

 

 

       

 

    

 

 

   

 

 

25
22,3
20
… 16,1
15 =
5
10 E: Va
& 7,8
Ea
ed
5 HR
E=
2,7 3,1
nm
Obligationer mv. Aktier Ejendomme Total

e 2005 ø 2004

OBLIGATIONSBEHOLDNINGENS GEOGRAFISKE FORDELING 31-12-05

  

CT 14,2 % Andre

——— 51,7% Danske
obligationer

34,1 % Norske obligationer

 

og pengemarked

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 33 af 144

Ledelsens beretning

OBLIGATIONSBEHOLDNINGENS RATINGFORDELING 31-12-05

0,4 % BBB/8a3
19,5 % NR
0,01 % <BB/Ba

 

67,5 % AAA/Aaa

 

11,7 % AA/Aa
0,9 % A/A

 

 

 

ingen rating har, består primært af kortfristede norske
pengemarkedspapirer udstedt af banker.

Den optionsjusterede varighed inklusiv likvider for
hele koncernens obligationsbeholdning var 1,6 år pr.
31. december 2005 mod 1,3 år pr. 31. december 2004.
Den korte, men svagt højere varighed, skyldes primært,
at varigheden på den danske beholdning er forøget,
samt at beholdningen af udenlandske obligationer i
Vesta er forøget, Rentefølsomheden på obligations-
beholdningen er lavere end på hensættelserne.

Aktier

Regnskabsårets samlede investeringsresultat på aktier
udgjorde 819 mio. DKK, hvilket svarer til et afkast på
22,3 %. Det gøde afkast var båret af fornuftige afkast
på de store internationale aktiemarkeder og ekstra-
ordinært store afkast på det danske og norske aktie-
marked samt en reduktion i amerikanske aktiers andel
af beholdningen fra starten af 2005. Danske aktier gav
et afkast på 50,0 %, mens norske aktier gav et afkast på
45,1 %. Til sammenligning gav det danske OMXCB-
indeks 46,5 % og det norske OSEBX-indeks 40,5 %.
Udenlandske aktier i øvrigt gav 17,4 % i afkast. MSCI
Europa henholdsvis USA gav til sammenligning et afkast
på 24,9 % henholdsvis 5,1 %. De udenlandske aktier har
været valutaafdækket i årets løb. Unoterede aktier
udgør ved udgangen af 2005 i alt 225 mio. DKK.

TrygVvestas børsnoterede aktieportefølje er i høj grad
diversificeret. Den største aktieinvestering udgør således

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 34 af 144

 

GEOGRAFISK FORDELING AF NOTEREDE AKTIER 31-12-05

27,9 % USA
4,6 % Andet
10,5 % Danmark

6,2 % Norge

32,5 % Øøvr. Europa

18,3 % UK

kun 2,8 % af de noterede aktier i alt og 0,4 % af de
samlede investeringsaktiver. Dels er andelen af inden-
landske børsnoterede aktier (Danmark og Norge] meget
lav - 31. december 2005 cirka 17 % af den børsnoterede
aktiebeholdning - og de udenlandske aktiemandater

er placeret i porteføljer med betydelig geografisk og
sektormæssig diversifikation og lav tracking error - det
vil sige, at porteføljeafkastet forventes meget tæt på
benchmarkafkastet. I både Danmark og Norge fylder de
fem største virksomheder over 55 % af indekset, mens
de fem største poster i TrygVestas samlede aktiebehold-
ning udgør 9,6 %. TrygVesta vil fortsat have en diver-
sificeret international aktieportefølje for at reducere
risikoen på enkeltmarkeder og enkeltvirksomheder.

Ejendomme

Investeringsresultatet af ejendomme udgjorde 175

mio. DKK, hvilket svarer til et samlet afkast på 9,4 %.
Koncernen har i 2005 solgt for 19 mio. DKK ejendomme.
Ultimo 2005 var udlejningsprocenten på 94,4 mod 95,6
ultimo 2004.

Porteføljen er veldiversificeret og består af bygninger
af høj kvalitet, typisk ejendomme centralt beliggende
i større byer i Danmark og Norge, Porteføljen indehol-
der primært kontorerhverv, men også en mindre andel
andet erhverv og boligejendomme.

KAPITALFORHOLD 2005

 

 

 

 

TrygVesta havde følgende ratings pr. 31/12 2005 Standard & Poor's Moody's
Tryg Forsikring A-/stable A3/positive
Vesta Forsikring A-/stable A3/positive
Dansk Kaution A-/stable -
Målsætning (minimum) A- A3
Moody's opgraderede i 2005 sine forventninger til Tryg Forsikring og Vesta Forsikring fra stabile til positive.

Udviklingen i kapitalen 2005 2004
Egenkapital 8.215 6.802
Ansvarlig lånekapital 1.098 700
Årets udbytte -1.428 -650
Kapital 7.885 6.852
Nettopræmier 14.900 13.782
Kapital/præmier 52,9 % 49,7 %

 

Kapitalen i forhold til præmierne steg fra 49,7 % i 2004
til 52,9 % i 2005 og ligger med udbytteforventningerne
i 2005 komfortabelt i det målsatte interval.

Kapitalstrukturen blev tilpasset på to afgørende

områder i 2005:

1. Tryg Forsikring udstedte et noteret obligationslån i
december 2005

2. TrygVesta udvidede sin kreditfacilitet 5. juli 2005

For at øge gennemsigtigheden i TrygVestas kapital-
struktur henvises til en forenklet kapitalmodel på
TrysgVestas Investor Relations-hjemmeside.

Ansvarlig lånekapital!

Tryg Forsikring A/S udstedte i december 2005 et obliga-
tianslån, optaget til notering på London Stock Exchange,
på nominelt 150 mio. EUR som ansvarlig lånekapital.
Dette lån tæller også med i koncernens kapitalgrundlag.

Lånet har en løbetid på 20 år med option på førtids-
indfrielse efter ti år, og det blev tegnet til 1,10 % over
Swaprenten, som var 3,53 % på tidspunktet for prisfast-
sættelsen. Kuponrenten er 4,50 % p.a. ide første 10 år
og derefter variabel. Obligationerne, der på forhånd med
betydelig overtegning var afsat til en kreds af danske og
internationale professionelle investorer, er tildelt rating
BBB af Standard & Poor's og BAA 2 af Moody's. I forbin-
delse med lånoptagelsen blev det hidtidige ansvarlige
lån ydet af Tryg i Danmark smba indfriet. Samtidig blev
de koncerninterne ansvarlige lån indfriet.

Lånoptagelsen medfører en forøgelse af den ansvarlige
lånekapitals andel af kapitalen fra 9,3 % i 2004 til 11,8 %
i 2005. Opgjort efter udbyttebetaling udgør det 13,9 %.

Den øgede lånemængde betyder, at de årlige rente-
omkostninger til ansvarlige lån nu er 50,6 mio. DKK pr.
år mod tidligere 43,75 mio. DKK. Indtjeningen i 2005
dækkede de samlede renteomkostninger 43 gange.

Kapitalberedskab

Den 5. juli 2005 omlagde TrygVesta sin eksisterende
korte gæld på 600 mio. DKK til en rullende kreditfacilitet
på 2.000 mio. DKK med en løbetid på fem år. Faciliteten
er pr. 31. december udnyttet med 715 mio. DKK.

Indregnes både den ansvarlige lånekapital og trækket på
kreditfaciliteten, udgør fremmedkapital 18,1 % af kapital-
grundlaget. Hvis faciliteten udnyttes fuldt ud, stiger denne
til 27,4 %. Kreditfaciliteten giver fleksibilitet i kapitalplan-
lægningen i koncernen, men den forventes ikke udnyttet
væsentligt over det nuværende niveau på kort sigt.

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 35 af 144

Ledelsens beretning

VORES KUNDER

Forsikringskunder i Norden er i stigende omfang optaget
af kvalitet og sikkerhed i leverancen af serviceprodukter.

TrygVesta arbejder derfor ud fra den grundtanke, at
kundernes behov bedst dækkes ved at levere løsninger
frem for blot økonomisk kompensation, når uheldet har
været ude.

Som led heri arbejder selskabet med koncepter, både
for private kunder og for erhvervskunder, hvor Tryg-
vesta aktivt optræder som kundens tryghedsleverandør.
Det gælder, når et værksted skal udbedre en skade på
bilen, når villaen eller lejligheden er ramt af eksem-
pelvis vandskade, når en kunde skal hjælpes tilbage til
arbejdsmarkedet efter en ulykke, eller når en stor eller
mindre virksomhed skal have hjælp til at opretholde eller
genoprette produktionen efter en større skade.

Trygvesta ønsker kontinuerligt at forbedre kundernes
loyalitet. Det kan kun opnås, hvis kundetilfredsheden
til stadighed er i fokus. Som led i en aktiv kundepolitik
tager TrygVesta hvert år kontakt til alle sine privatkun-
der. Det sker med forsikringsoversigter og -fornyelser.
Desuden får alle TrygVestas konceptkunder mindst én
yderligere henvendelse med et positivt budskab.

Trygvesta foretager løbende kundeundersøgelser i alle
markeder. Desuden foretages undersøgelser, hvis sær-
lige begivenheder har betydet, at mange kunder har haft
brug for at trække på TrygVestas ekspertise.

Efter orkanen i 1999 i Danmark gennemførte Tryg-
Vesta en sådan undersøgelse. Resultaterne af denne
undersøgelse betød betydelige ændringer i it-systemer
og forretningsgange. Selskabet var derfor i stand til at
håndtere den voldsomme storm i Danmark i 2005 hur-
tigt og effektivt. På samme måde har TrygVesta efter
det store arbejde med følgerne af eksplosionsulykken

i Seest i Danmark i 2004 foretaget en måling blandt de
berørte kunder.

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 36 af 144

Denne særlige kundeundersøgelse viste, at Trygvestas
medarbejdere har klaret den store opgave meget tilfreds-
stillende. Det har ført til, at næsten ni ud af ti kunder vil
anbefale TrygVesta til familie og venner. Et meget stærkt
signal om loyalitet og tilfredshed.

Årets øvrige kundemålinger viser også mange positive
resultater.

| Norge er TrygVesta rykket frem til en plads som nummer
to blandt de tre selskaber, der normalt sammenlignes
med i det norske marked. Disse tre selskaber har en
samlet markedsandel på 82 %. Det er selskabets opfat-
telse, at det nye kundekoncept Vesta Trygehetsavtale,
hvor TrygVesta tager ansvaret for, at ku ndernes samlede
behov for forsikring bliver opfyldt, har været stærkt
medvirkende til fremgangen.

| Danmark er TrygVesta nummer et blandt de store sel-
skaber, og der kan konstateres fremgang i både kunde-
loyalitet og tilfredshed. Stadige forbedringer i skade-
behandlingen og fokus på løbende kontakt til kunderne
også uden for skade- eller fornyelsessituationer har
medvirket til fastholdelse af det meget høje niveau.

I Finland er TrygVestas kunder blandt de mest loyale og
tilfredse, og TrygVesta ligger på alle målepunkter enten
som nummer et eller to.

Forventningerne til TrygVesta blandt finske kunder er
markedets højeste med 76,3 % mod 73,6 % som det
næste på listen. Disse meget høje forventninger er ind-
friet, hvilket blandt andet fremgår af, at TrygVesta er det
bedste selskab, når det gælder kundernes opfattelse af
sammenhæng mellem kvalitet og pris. TrygVesta opnår
76,5 % mod 73,3 % til den nærmeste konkurrent.

En nystartet lille, men meget dedikeret organisation
ligger bag disse resultater.

KUNDEMÅLING DANMARK 2005
TILFREDSHED OG LOYALITET - PRIVATKUNDER »

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

81
79
77
75
& 73
z
mo
& 71 ere
oa
69
67 9
65
63 e
63 65 67 69 71 73 75 77 79 81
Tilfredshed
e TrygVesta Branche & Konkurrent 1

€ Konkurrent 2 & Konkurrent 3 Konkurrent 4

KUNDEMÅLING FINLAND 2005
TILFREDSHED OG LOYALITET - PRIVATKUNDER

82

 

80

 

e

Af
oo

 

€ TrygVesta

AM
en

 

AT
IN

 

Loyalitet

AJ
N

 

Af
oOo

 

68
64 66 68 70 72 74 76 78
Tilfredshed

 

e TrygVesta
& Konkurrent 1

Branche

Konkurrent 2 & Konkurrent 3

” Tilfredshed og Loyalitet måles på en skala fra 0-100
Branche = gennemsnit af samtlige målte selskaber
Kilde: EPSI-Rating (EPSi er en uafhængig non-profit organisation,
som gennemfører kundetilfredshedsundersøgelser i Norden).

| det nordiske marked er kun tre selskaber repræsen-
teret i mere end et marked. Fremgangen i Norge, før-
stepladsen i Danmark samt indsatsen i Finland betyder,
at TrygVesta samlet set er en meget klar nummer et i
det nordiske marked.

Da TrygVesta i år skrev til de danske konceptkunder,
havde de mulighed for at bedømme de enkelte elemen-
ter i selskabets koncepter og dermed få indflydelse på
videreudviklingen af disse. 19,3 % af TrygVestas danske
konceptkunder svarede på denne henvendelse, hvilket
var et meget tilfredsstillende resultat.

Kontakten mellem kunder og virksomhed foregår i dag i
stigende grad på nettet, derfor måler TrygVesta på alle
markeder denne udvikling.

1 2005 havde TrygVestas hjemmesider i Danmark og
Norge (tryg.dk og vesta.no] 2,1 mio. besøgende, der så

KUNDEMÅLING NORGE 2005
TILFREDSHED OG LOYALITET - PRIVATKUNDER UW

78

 

76

 

74

 

AJ
NA

 

 

Loyalitet
NA
oa

€ TrygVesta

on
am

 

en
on
J

oa
KA

 

oa
Nn

 

62 64 66 68 70 72 74 76 78
Tilfredshed

& Trygvesta Branche Q Konkurrent 1 Ø Konkurrent 2

KUNDEMÅLING NORDEN 2005
TILFREDSHED OG LOYALITET - PRIVATKUNDER »2)

76

 

74

 

e ”YaVesta

AJ
N

 

MA
oOo

 

Loyalitet

an
co

 

66

 

64
64 66 68 70 72 74 76
Tilfredshed

 

Branche
GQ Konkurrent 2

e TrygVesta
&ø Konkurrent 1

7! Benchmark tallene, i den nordiske sammenligning, er beregnet som
simple gennemsnit af de officielle EPSI landeresultater for selskaber
repræsenteret på mere end ét nordisk marked.

13,4 mio. sider. Tallene fordelte sig med 1,5 mio. besøg
i Danmark med 10,4 mio. sidevisninger og 560.000
besøgende i Norge, der så på 3 mio. sider.

I 2004 var de tilsvarende tal 1,5 mio. besøgende med i
alt 9,8 mio. sidevisninger.

I! det finske marked var der i 2005 i alt 132,127 hits på
Nordeas TrygVesta-sider mod 71.823 hits i 2004.

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 37 af 144

Ledelsens beretning

VORES PROCESSER

Trygvesta lægger vægt på løbende at forbedre proces-
serne. Dette gøres gennem systematisk videndeling og
ibrugtagning af ny teknologi. Selvbetjening og straight
through-processer er styrende for udviklingen af de
overordnede processer såvel som støtteprocesser.

Trygvestas strategi om at udnytte fælles nordiske sy-
nergieffekter har vist sig holdbar og effektiv. En fortsat
integration af it-systemerne på tværs af landegrænser
giver større effektivitet og bedre muligheder for samspil
på tværs af organisationen, ligesom det danner basis
for stordriftsfordele og kompetenceopbygning i it-ud-
viklingen.

Arbejdet med generelt at reducere omkostningsniveauet
i stabsfunktioner og forbedre processerne i de enkelte
forretningsområder har spillet en stor rolle i koncernens
resultatforbedringer i såvel 2004 som 2005, og dette
arbejde vil fortsætte i 2006.

I 2005 introducerede TrygVesta i Danmark en helt ny
skadeproces for behandling af bilskader. Denne baserer
sig på straight through-processer og sagsbehandlings-
automatisering, således at de fleste skadeopgørelser
bliver færdigbehandlet i én arbejdsgang.

TrygVesta har i 2005 yderligere udbygget samarbejdet
med leverandører i skadesituationen. Det gælder Tryg
Reparation for biler og Tryg Bygning, hvor et samarbejde
med VVS- og tømrer-virksomheder sørger for hurtig,
professionel og korrekt skadeudbedring hos kunderne.
Disse aftaler udbygges løbende og medvirker til bedre
skadebehandling for kunderne og til lavere skadeom-
kostninger for TrygVesta. Også i Norge er samarbejdet
videreudviklet både på bil- og villaforsikringsområdet.

Vesta.no blev i 2005 totalt renoveret med genbrug af
Tryg.dk-teknologi, og samtidig videreudvikledes ideerne
på hjemmesiderne i begge lande. Disse har begge haft
besøgsrekord i december 2005 med 123.710 besøgende

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 38 af 144

på vesta.no, der har set 646.222 sider og 296.240
besøgende på tryg.dk, der har set 1.756.000 sider.
Tilmeldingen til kommunikation direkte over nettet er
stigende.

I forbindelse med tilbudsgivning samt fornyelser og ser-
vicering af bestående industrikunder samler Trygvesta
kundeteams med repræsentanter fra salgs-, under-
writing-, ingeniør- og skadeafdelingerne. Det giver et
godt overblik over kundens risikoforhold og øvrige profil,
og kunden får samtidig en bedre forståelse for Trygvestas
vurderinger og pris.

| 2005 har den danske del af virksomheden indført det
norske call center-system. Det har betydet bedre mulig-
heder for hurtig kundebetjening og bedre kvalitetsop-
følgning.

TrygVestas samarbejde med Nordea om salg af skadefor-
sikringer gennem bankens filialer bidrager til TrygVestas
stærke markedsposition. Det samlede antal policer
soløt gennem Nordeas filialer i Danmark, Norge og
Finland var 117.627 i 2005.

1. januar 2006 kunne TrygVesta tage et nyt økonomi-
system, SAP, i brug. Systemet er fælles-nordisk og giver
mulighed for fælles nordiske processer. Det betyder en
bedre månedlig rapportering og mulighed for en bedre
løbende omkostningsstyring. SAP vil i fremtiden blive
brugt til at understøtte yderligere nordisk integration.

Fra 2006 får franchisetagerne i det norske marked nye
tekniske muligheder for at kunne sælge produkter til
små og mellemstore virksomheder. Dette forventes at
styrke salget på dette område markant.

VORES MEDARBEJDERE OG VÆRDIER

Det er medarbejderne, der i det daglige arbejde står for
Trygvestas tryghedsleverance. Derfor er det af afgørende
betydning, at TrygVesta til stadighed kan tiltrække og
fastholde de bedste medarbejdere ved at være en attrak-
tiv arbejdsplads, hvor medarbejderne har råderum og kan
trives og udvikles.

TrygVesta lægger vægt på, at alle medarbejdere kan se
egen indsats i forhold til overordnede mål, hvorfor det
er helt naturligt at arbejde med et medarbejderbonus-
program.

Arbejdet i TrygVesta skal dagligt præges af de værdier,
der er blevet arbejdet igennem i de seneste to år i
TrygVesta.

Vi skaber tryghed, fordi

+ vimøder mennesker med respekt, åbenhed og tillid

+ vi viser initiativ, deler viden og tager ansvar

+ vi leverer løsninger kendetegnet ved kvalitet og
enkelhed

+ vi skaber bæredygtige resultater

For at sikre, at disse værdier danner grundlaget for det
daglige arbejde, er der i 2005 skabt en struktur, hvor
ledere og medarbejdere på møder i fællesskab sikrer, at
værdierne forstås og efterleves.

I første omgang har alle ledere med medarbejderansvar
været på kurser, hvor forståelse af værdierne som værk-
tøj i det daglige arbejde har været emnet, Arbejdet har
været ledet af såvel interne som eksterne trænere, der
har sikret, at lederne i TrygVesta har en ensartet forstå-
else for værdiarbejdet.

Medarbejderne har været inddraget i arbejdet med
værdierne gennem arbejde med temapakker, der har
dækket de enkelte aspekter af værdierne. Arbejdet har
blandt andet været indrettet på at finde daglige, gode
eksempler på værdiernes brug i arbejdet.

Dette arbejde vil fortsætte i 2006 for at sikre, at kom-
munikationen af de fælles værdier dækker hele virksom-
heden. På grund af det intensive arbejde med temapak-
kerne blev medarbejderundersøgelsen i 2005 udskudt
til 2006.

For 2005 var medarbejderbonussen knyttet til combined
ratio og vækst og udløste en bonus pr. medarbejder på
4.000 DKK. For at knytte medarbejderne tætter til virk-
somheden har bestyrelsen i tillæg besluttet at uddele

medarbejderaktier til en værdi af 6.000 DKK pr. medar-
bejder. Af skattemæssige årsager kan beløbet udbetales
kontant til TrygVestas norske og finske medarbejdere.

De seneste års markante resultatfremgang for hele
TrygVesta-koncernen er i høj grad skabt af en foku-
seret indsats fra ledere på mange niveauer i Tryg-
Vesta. I 2005 har koncernen arbejdet med at forbedre
lederudviklingsprogrammerne, der vil blive sat iværki
2006. Bestyrelsen vil iværksætte et optionsprogram for
ledelsen og ledende medarbejdere, som skal ses i for-
længelse af det eksisterende incitamentsprogram, som
omtales i afsnittet Selskabsledelse.

Ændringstempoet og forventningspresset i vores tid er
højt og sænker de basale stress-tærskler, En virksomhed
som TrygVesta, der er i stadig udvikling og præget af
vækst og ambitiøse medarbejdere, er i en situation, hvor
stress kan blive en faktor på arbejdspladsen med uheldig
indvirkning på trivsel, arbejdsglæde og dermed dårligere
kvalitetsleverance. TrygVesta vil i det kommende år sætte
fokus på stress på arbejdspladsen.

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 39 af 144

Ledelsens beretning

VORES INVESTORER

Åbenhed, gennemsigtighed og indgående forståelse
af investorers informationsbehov er vigtige forudsæt-
ninger for at skabe og vedligeholde gode relationer

til selskabets investorer. Trygvestas Investor Relations
politik skal sikre, at vurderingen af selskabets aktier er
baseret på en åben og direkte kommunikation med alle
interessenter.

TrygVesta sikrer et højt informationsniveau blandt

analytikere og investorer ved at

+ udvise proaktiv adfærd over for investorer og
analytikere

+ være tilgængelige for spørgsmål

» være i tæt dialog om muligheder og udfordringer

TrygVesta gør information af betydning for kursdannelsen
tilgængelig samtidig for alle interessenter ved offentlig-

gørelse på Københavns Fondsbørs. Distributionen er med
et globalt sigte.

TrygVesta ønsker primært at tiltrække Investorer, som
tænker langt, såvel som investorer med mellemlang
tidshorisont.

Forudsat at der på det pågældende tidspunkt er frie

reserver i tilstrækkeligt omfang, vil TrygVesta sigte mod
en udbytteprocent på mindst 50 % af resultatet.

FINANSKALENDER

Informationsmidler

De primære informationskilder for investorer og ana-
lytikere er kvartalsvise regnskabsrapporter og fonds-
børsmeddelelser. Selskabets ledelse er efter hver
kvartalsmeddelelse til rådighed for analytikere, større
institutionelle investorer og private investorer ved
blandt andet roadshows, web- og telefonkonferencer
samt investormøder, således at en så bred kreds som
muligt kan deltage. Alle selskabets informationer til
aktiemarkedet foreligger på dansk og engelsk.

På selskabets generalforsamling kan alle investorer få
besvaret spørgsmål og stille forslag.

TrygVestas Investor Relations-afdeling er til rådighed
for løbende forespørgsler, men selskabet afstår i en
periode på tre uger før offentliggørelse af perioderegn-
skaber fra at afgive kommentarer vedrørende koncernens
generelle finansielle situation.

Udbytte

Årets udbytte forestås til 21 DKK pr. aktie og i alt

1.428 mio. DKK. Dette svarer til en udbetaling af 68 %
af årets nettoresultat efter skat. Set i forhold til aktie-
kursen ved årets udgang på 319,2 DKK svarer dette til

et årligt dividend yield på 6,6 %.

30. marts Generalforsamling 2006
10. maj Kvartalsregnskab januar-marts 2006
16. august Halvårsregnskab januar-juni 2006

8. november

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 40 af 144

Kvartalsregnskab januar-september 2006

TRYGVESTA-AKTIEN

TrygVesta blev børsnoteret på Københavns Fondsbørs
i efteråret 2005, og aktien havde første handelsdag
14. oktober 2005. Den 19. december 2005 blev aktien
optaget i OMXC20-indekset over de 20 mest handlede
aktier på Københavns Fondsbørs. Aktien sluttede året

i kurs 319,2 DKK og det svarer til en markedsværdi for
koncernen på 21,7 mia. DKK. Dermed er aktien steget
39 % siden børsnoteringen, hvor aktien blev introduce-
ret til en kurs på 230 DKK.

De første to dage på børsen blev TrygvVesta-aktien om-
sat for sammenlagt 2,9 mia. DKK. Siden da har aktien i
gennemsnit haft en daglig omsætning på 117 mio. DKK.
TrygVesta har dermed været den anden mest omsatte
finansaktie på Københavns Fondsbørs.

Der er kun én aktieklasse i TrygVesta med lige rettig-
heder for alle. Tryg i Danmark smba ejer 60 % af aktierne
i TrygVesta og er den eneste aktionær med mere end

5 %. De udbudte aktier var kraftigt efterspurgt, og de
danske retail-investorer efterspurgte fire gange mere,
end de fik tildelt ved børsnoteringen, de institutionelle
investorer efterspurgte 16 gange mere, end de fik
tildelt. De udbudte aktier fordelte sig som illustreret i
figuren.

KURSUDVIKLING I 2005 EFTER TRYGVESTAS BØRSNOTERING

150

 

140

… [SS

110

 

 
  

:

100

90

 

13-10 2005
0-10 2005
27-10 2005
10-11 2005
17-11 2005
-11 2005
01-12 2005
-12 2005
15-12 2005
22-12 2005
29-12 2005

2
24
08

nm
oo
o
N
-=
=
'
m
oOo

e TrygVesta (230 & Topdanmark
Alm Brand C20

& Codan

FORDELING AF AKTIONÆRER VED TILDELINGEN
13. OKTOBER 2005

20 % Retail (DK)

TTT 10 % Norden

 

   

——— 40 % Internationale

(ke 30 % DK ekskl. Retail

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 41 af 144

Ledelsens beretning

FOKUSOMRÅDER OG FINANSIELLE FORVENTNINGER TIL 2006

1 2006 vil TrygVestas fokusområder være

+ at forsat fokusere på eksisterende kunder

+ at fremme salget gennem Nordea i Danmark, Norge,
Finland og Sverige

. at strømline distributionsplatformen i Norge

+ at opnå yderligere synergier ved udbygning af den

nordiske platform

at udnytte købekraften yderligere ved "skadeindkøb"

Fokusområderne vil blive understøttet af både igang-
værende og nye initiativer, og arbejdet vil som i 2005
blive fulgt op af balanced scorecard for alle afdelinger,
hvor aktiviteterne vil have deres plads i de fire måle-
punkter.

De finansielle forventninger for TrygVesta for 2006 er
sammensat af hovedområderne forsikringsvirksomhed,
investeringsvirksomhed og skat. Grundlaget for fast-
læggelse af forudsætninger for hvert af disse områder
gennemgås kort i det følgende.

Forudsætninger for forsikringsvirksomhed
Forudsætningerne, som ligger til grund for forventnin-
gerne til resultatet af forsikringsvirksomhed for 2006,
omfatter bruttopræmier, bruttoerstatninger, bruttoom-
kostninger, resultatet af afgiven forretning samt den
forsikringstekniske rente.

Forventningerne til bruttopræmieindtægten er fastlagt
med udgangspunkt i porteføljen ved udgangen af året
2005. Hertil kommer forudsætninger vedrørende salg
og afgang af forsikringer samt prisjusteringer af igang-
værende forsikringer, Forudsætningerne for salg og
afgang af forsikringer er baseret på historiske niveauer,
planlagte initiativer og markedssituationen. Forudsæt-
ninger for prisjusteringer er altovervejende baseret

på aftaler om reguleringer, som vedrører den enkelte
forsikringspolice. Forventningerne udtrykkes i danske
kroner, og der er i den forbindelse forudsat en valuta-
kurs svarende til den, som var gældende ultimo 2005.

Forventninger til erstatninger er generelt fastlagt ud
fra forudsætninger for de forskellige produkter i de
enkelte forretningsområder og selskaber. I forvent-
ningerne til erstatningsprocenterne indgår historiske
erfaringer i form af gennemsnitlige erstatningsprocen-
ter inden for de seneste fem år, hvor de seneste års
udvikling generelt vægtes højere end de foregående
år. Væsentlige områder, som kan påvirke det samlede
resultat, er udviklingen i skadefrekvenser og især den
gennemsnitlige erstatningsprocent for auto og villa,
som i 2005 er på et betydeligt lavere niveau end det,
som forventes i et normalår.

 

FINANSIELLE FORVENTNINGER

og den økonomiske påvirkning.

 

For TrygVesta er det væsentligt at kunne give markedet præcise forventninger til resultatudvik-
lingen. Internt i koncernen lægges der derfor stor vægt på at anvende den meget omfattende
historik, som i kombination med koncernens størrelse på TrygVestas hovedmarkeder er et meget
væsentligt grundlag for at kunne fastlægge de finansielle forventninger. Hertil kommer, at
TrygVesta i al planlægning lægger stor vægt på, at der er en klar sammenhæng mellem initiativer

 

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 42 af 144

 

Forudsætninger for storme og storskader tager ud-
gangspunkt i historiske erfaringer på ikke under 10 år.
Herudover indarbejdes effekten af lønsomhedstiltag
og eventuel effekt af lovgivningsmæssige forhold i det
forventede erstatningsniveau.

I forventningerne er generelt forudsat, at de afsatte
erstatningsreserver i årsregnskabet for 2005 ikke vil
give afløbstab eller afløbssevinster i 2006, hvilket skal
ses i sammenhæng med afløbsgevinster i 2005 på 263
mio. DKK brutto.

Forventningerne til bruttoomkostningerne er baseret på
det forventede medarbejderantal i løbet af 2006 og de
hertil hørende omkostninger. I det forventede medarbej-

derantal indgår effekten af iværksatte effektivitetstiltag.

Hertil kommer øvrige omkostninger såsom it-driftsom-
kostninger, domicilomkostninger og så videre, som alt-
overvejende er fastlagt med baggrund i kendte aftaler,

Resultatet af afgiven forretning er baseret på indgåede
aftaler med reassuranceselskaberne for dækning af
skadebegivenheder og hændelser, som for eksempel
storm og storskader. Med udgangspunkt i disse aftaler
og TrygVestas historiske data beregnes det forventede
resultat af afgiven forretning.

Den forsikringstekniske rente er beregnet med bag-
grund i renteforudsætningerne, som var gældende
ultimo 2005.

Forudsætninger for investeringsvirksomhed
Resultatet af investeringsvirksomheden for 2006 er
baseret på følgende forudsætninger for investerings-
aktiverne: For obligationer, som forventes at udgøre
cirka 81 % af de samlede investeringsaktiver, er forudsat
et afkast på 2,6 %. For aktier, som forventes at udgøre
cirka 13 %, er forudsat et afkast på 7,1 %, mens der for
ejendomme, som forventes at udgøre 6 % af aktiverne,
er forudsat et afkast på 6,5 %. Dette skal ses i forhold til

 

 

    
 

 

STORSKADER STØRRE END 10 MIO. DKK Mio. DKK
800
739
700 5
600

 

 

 

 

 

2001 2002 2003 2004

€ Normalt niveau 2005

Mio. DKK

AFLØBSRESULTAT BRUTTO

400
300 263
200
100

0
-100
-200
-300
-400
7500
-600
-700

 

 

 

 

7262 -410 -588 -17

 

 

 

 

 

 

 

 

2001 2002 2003 2004 2005

STORM OG VEJRLIG

1.000
900
800 BE
700 i
600
500
400
300
200 184

100 84 i 73 ut
0 åg

2001 2002 2003 2004 2005

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

€ Normalt niveau 2005

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 43 af 144

 

Ledelsens beretning

 

 

Realiseret Forventet Gunstigt Negativt
Mio. DKK 2005 2006 forløb forløb
Præmievækst (%) 2,8 4
Forsikringsteknisk resultat 2.053 1.800 2.100 1.500
Investeringsresultat 888 400
Resultat før skat 2.913 2.200
Resultat efter skat 2.097 1.650 1.875 1.425
Combined ratio 89,0 91 89 93
Resultat efter skat Udbytteprocent
Udbytte pr. aktie Mio. DKK 50 60 70 80
Gunstigt 1.875 14 17 19 22
Forventet 1.650 12 15 17 19
Negativt 1.425 10 13 15 17

tilsvarende afkast opnået i 2005 for obligationer, aktier
og ejendomme på henholdsvis 2,7 %, 22,3 % 089,4 %.

Forudsætninger for skat

Skatteprocenten i Danmark og Norge udgør 28. Den
effektive skatteprocent afhænger primært af gevin-
ster eller tab på aktier, som er skattefrie eller ikke er
fradragsberettigede. Der forudsættes en effektiv skat-
tesats på 25 % for 2006 baseret på forudsætningerne
ovenfor vedrørende aktieafkastet.

Forventninger for 2006

Med baggrund i ovenstående gennemgang af hovedele-
menter, som er indeholdt i resultatet, kan forventnin-
gerne for 2006 fastlægges. TrygVesta forventer igen i
2006 at opnå et finansielt resultat på et højt niveau med
en forventet lav combined ratio og en egenkapitalfor-
rentning på godt 25 % før skat og cirka 19 % efter skat
under forudsætning af den beskrevne udbyttepolitik i
årsrapporten. Koncernen forventer et ordinært resultat
før skat på 2.200 mio. DKK for hele året 2006 i forhold til
et tilsvarende resultat i 2005 på 2.913 mio. DKK.

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 44 af 144

Præmieindtægten forventes at udvise en vækst på cirka
4 % under forudsætning af stabile konkurrenceforhold.

TrygVesta vil fastholde selskabets strategi om, at vækst
skal være lønsom.

TrygVesta vurderer, at combined ratio i 2006 vil ligge I
niveauet 89-93 med en forventning om 91 i forhold til
de realiserede 389,0 i 2005.

Det forventes, at TrygVesta også i 2006 vil reducere
omkostningsprocenten i forhold til den opnåede om-
kostningsprocent i 2005 på 16,9. I disse forventninger
er indeholdt investeringen i Sverige med opstart af
bankassurance og den fortsatte udbygning af investe-
ringen foretaget i det finske marked. Eksklusiv investe-
ringen i Sverige ville den forventede omkostningspro-
cent for 2006 være 0,2-0,3 procentpoint lavere.

Forventninger på mellemlangt sigt
Forventningerne til combined ratio er på mellemlangt
sigt et niveau på 91-93, svarende til en målsætning om
en forrentning af egenkapitalen efter skat på 18-20 %.

FORVENTNINGER TIL COMBINED RATIO FOR 2006

 

 

 

 

 

100
95
90 — — mm
85
80
2004 2005 2006

& Realiseret Negativt forløb & Gunstigt forløb & Forventet

 

 

DISCLAIMER

De informationer, der i denne årsrapport er givet om TrygVesta, er alene baseret på den information,
der var til rådighed på tidspunktet for udarbejdelsen af årsrapporten, Det skal i øvrigt understreges,
at de udsagn, der i årsrapporten er givet om fremtiden, er forbundet med usikkerhed, og der kan
således ikke gives sikkerhed for, at de opstillede mål for fremtiden vil blive opnået.

En række forskellige faktorer kan således bevirke, at den faktiske udvikling vil afvige betydeligt

i forhold til de udtalelser om fremtiden, som fremgår af årsrapporten. Det kan blandt andet
være konjunkturudvikling, ændrede konkurrenceforhold, udviklingen i de finansielle markeder,
ekstraordinære begivenheder for eksempel naturkatastrofer eller terror, ændrede lovregler eller
retspraksis og genforsikringsforhold.

Vi anbefaler, at investorer foretager deres egne omhyggelige overvejelser om TrygVesta.

 

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 45 af 144

 

 

Ledelsens beretning

SELSKABSLEDELSE

Trygvestas bestyrelse besluttede allerede i 2004 i
hovedtræk at følge de anbefalinger, der er udarbejdet
af Fondsbørsens Komité for god selskabsledelse i
december 2003.

Komitéens anbefalinger falder i otte

hovedområder

1. Aktionærernes roller og samspil med selskabs-
ledelsen

.Interessenternes roller og betydning for selskabet

. Åbenhed og gennemsigtighed

. Bestyrelsens opgaver og ansvar

. Bestyrelsens sammensætning

. Aflønning af bestyrelse og direktion

. Risikostyring

. Revision

wWN OSMAN WN

Bestyrelsen for det hidtidige ejerselskab Tryg i
Danmark smba og den nuværende bestyrelse for Tryg-
Vesta A/S har stort set kunnet tilslutte sig komitéens
anbefalinger til god selskabsledelse.

Til de enkelte hovedområder har bestyrelsen følgende
særlige bemærkninger:

1. Aktionærernes roller og samspil med
selskabsledelsen

Her henvises til selskabets Investor Relations-politik,
som beskrevet i afsnittet Vores investorer.

Trygvestas vedtægter indeholder ikke bestemmelser,
der indebærer stemmeretsdifferentiering eller andre
særregler.

2. Interessenternes roller og betydning for
selskabet

Hensynet til interessenterne udmøntes i TrygVestas
værdigrundlag, strategiske grundlag og arbejdet med
virksomhedens balanced scorecard. Her henvises til
afsnittet Strategi og mål. TrygVesta har udarbejdet en

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 46 af 144

compliancepolitik på konkurrenceområdet. Se i øvrigt
også afsnittene Vores kunder og Vores medarbejdere
og værdier.

3. Åbenhed og gennemsigtighed
TrygVesta A/S rapporterer fra 2005 i henhold til IFRS
reglerne. | øvrigt henvises til afsnittet Vores investorer.

4. Bestyrelsens opgaver og ansvar

Bestyrelsen varetager den overordnede ledelse og
finansielle og ledelsesmæssige kontrol af TrygVesta
A/S. Det sker gennem mål og rammestyring, der blandt
andet tager udgangspunkt i regelmæssig og systema-
tisk drøftelse af selskabets strategi og politikker inden
for de relevante hovedområder samt efterfølgende
opfølgning.

5. Bestyrelsens sammensætning

Antallet af bestyrelsesmedlemmer vil efter general-
forsamlingen være 12, der fordeles med fire general-
forsamlingsvalgte repræsentanter indstillet af og
blandt bestyrelsesmedlemmerne i Tryg I Danmark, fire
generalforsamlingsvalgte repræsentanter, der ikke kan
have tilknytning til Tryg i Danmark smba eller ledelsen

i TrygVesta A/S, samt fire medarbejderrepræsentan-
ter, der efter overenskomst mellem danske og norske
medarbejderforeninger fordeles med to repræsentanter
for danske medarbejdere og to for norske. Formanden
for bestyrelsen i Tryg i Danmark smba er formand for
bestyrelsen i TrygVesta A/S. Bestyrelsen gennemfører
en årlig selvevaluering af bestyrelsens og direktionens
arbejde samt en evaluering af arbejdet og effektivite-
ten i samarbejdet mellem bestyrelsen og direktionen.

6. Aflønning af bestyrelse og direktion
Trygvestas bestyrelsesmedlemmer får et fast årligt
honorar på 200.000 DKK. Næstformændenes er 75 %
større og formandens 150 % større. Et særligt honorar
for medlemmer af revisionskommiteen vil blive fastlagt.

Koncernledelsen i TrygVesta består af fem personer.
Aflønningen af direktionen afspejler et ønske om at
sikre virksomheden en god og stabil udvikling både på
kort og på længere sigt. Der er et betydeligt element af
præstationsafhængig bonus og et incitament til også
at fokusere på aktiekursudviklingen.

Der indbetales til pensionsordning 25 % af den faste
gage. Bonusordningen er på op til 3 måneders ekstra
gage og er direkte knyttet til resultater indenfor alle
fire perspektiver af balanced scorecard. Herudover har
medlemmer af koncerndirektionen fri bil.

Christine Bosse
Morten Hubbe
Peter Falkenham
Erik Gjellestad

Stig Ellkier-Pedersen

Fast gage 4,5 mio. DKK
Fast gage 2,7 mio. DKK
Fast gage 2,4 mio. DKK
Fast gage 2,3 mio. DKK
Fast gage 2,3 mio. DKK

Et koncerndirektionsmedlem har 12 måneders opsi-
gelse og ret til 12 måneders fratrædelsesgodtøørelse.
Koncernchefen har dog 12 måneders opsigelse og ret
til 18 måneders fratrædelsesgodtgørelse plus pensi-
onsbidrag,

Aktieoptioner

Bestyrelsen har besluttet at tilbyde direktionen og en
gruppe ledende medarbejdere en årlig tildeling af aktie-
optioner. I 2006 tildeles der op til 179.500 aktieoptioner
fordelt med cirka 48.500 aktieoptioner til direktionen og
cirka 131.000 aktieoptioner til cirka 53 ledende medar-
bejdere. Optionerne tildelt i 2006 giver ret til at erhverve
aktier til gennemsnitskursen på TrygVestas aktier ("alle
handler") på Københavns Fondsbørs den 27. februar
2006. Tildeling sker den 28. februar 2006.

Aktieoptionerne til direktionen fordeles således:

20960 optioner til Christine Bosse
7860 optioner til Morten Hibbe

6550 optioner til Erik Gjellestad
6550 optioner til Peter Falkenham
6550 optioner til Stig Ellkier-Pedersen

Hver option giver ret til at erhverve én aktie til til-
delingskursen. Optionerne kan tidligst udnyttes 3 år
efter tildelingen og skal senest være udnyttet 5 år
efter tildelingen.

Bestyrelsen for TrygVesta har endvidere besluttet, at
der årligt kan tilbydes aktieoptioner til medarbejdere,
der har ydet en særlig indsats. Der kan tildeles op til
26.200 aktieoptioner. Tildelingen sker i løbet af året.
Disse aktieoptioner vil blive underlagt samme vilkår
som beskrevet ovenfor.

Den samlede optionsværdi for 2006 udgør i alt cirka kr.
7,9 mio. DKK baseret på gennemsnitskurs alle handler
den 15. februar 2006, hvoraf 1,9 mio. DKK kan henføres
til direktionen, og cirka 5 mio. DKK kan henføres til
ledende medarbejdere og 1 mio. DKK kan henføres til
medarbejdere, der har gjort en særlig indsats. Beregnin-
gen er baseret på Black & Scholes. For optionstildelinger
fra 2007 vil tildelingen ske i forbindelse med offentligsø-
relsen af årsregnskabsmeddelelsen.

Favørkursaktier

Direktionen og ledende medarbejdere vil fra 2007 efter
offentliggørelsen af årsregnskabsmeddelelsen for 2006
kunne erhverve aktier til favørkurs for en del af en
eventuel bonusudbetaling på indtil 3 måneders løn.
Favørkursaktierne erhverves til kurs pari.

7. Risikostyring

Som forsikringskoncern under offentligt tilsyn og løbende
overvågning er risikostyringen i TrygVesta professionelt
tilrettelagt og overvåges af direktion og bestyrelse i
alle relevante dimensioner. På områderne investering,
genforsikring, underwriting og acceptpolitik, it-sikkerhed,
it-beredskab og egne forsikringsforhold styres risikoen

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 47 af 144

Ledelsens beretning

via politikker tilrettelagt af direktion og godkendt af be-
styrelse. Risikoen opgøres og styres centralt på koncern-
niveau for alle koncernens selskaber. Se i øvrigt afsnittet
Risikostyring.

8. Revison

TrygVesta A/S er underlagt Finanstilsynets regler for
finansiel virksomhed. TrygVesta har derfor også en
intern revision, Bestyrelsen får regelmæssigt forelagt
protokollater fra den valgte og den interne revision

og tager stilling hertil. Bestyrelsen for den hidtidige
eneejer Tryg i Danmark smba har besluttet at indstille
til generalforsamlingen i TrygVesta A/S, at der nedsæt-
tes en revisionskomité med medlemmer valgt af og
blandt Trygvestas kommende generalforsamlingsvalgte
bestyrelse. Det er Tryg i Danmark smba's bestyrelses
indstilling, at formanden for denne komité skal vælges
blandt de af Tryg i Danmark smba uafhængige bestyrel-
sesmedlemmer.

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 48 af 144

RISIKOSTYRING

Risikostyring er en grundlæggende del af TrygVestas
forretningsgrundlag. Når kunder vælger at forsikre sig
hos TrygVesta, eller investorer vælger at blive aktio-
nærer, sker det i tillid til, at TrygVesta styrer sine risici,
så TrygVesta kan leve op til sine forpligtelser, både
hvad angår erstatninger for forsikringsbegivenheder,

og hvad angår skabelsen af værdi for TrygVestas ejere.

Struktureret og kompetent risikostyring er fundamen-
tet for denne tillid.

TrygVestas risikostyring er baseret på en række
politikker, som hvert år gennemgås og godkendes af
bestyrelsen.

En del af den finansielle risiko vedrører forholdet
mellem Trygvestas forpligtelser, primært forsikrings-
mæssige forpligtelser, og de aktiver, der er til stede til
at dække disse forpligtelser. Styring af renterisiko og
andre risici, der påvirker både aktiver og forpligtelser,

 

FINANSIELLE RISICI

Forsikringsrisiko

hensættelser.

Markedsrisiko

Kreditrisiko

Risiko i forbindelse med prissætning af forsikringsprodukter samt afvikling af forsikringsmæssige

Risiko for, at udsving på de finansielle markeder påvirker TrygVestas resultat.

Risiko for, at en modpart ikke overholder sine økonomiske forpligtelser over for TrygVesta.

 

 

STRATEGISK RISIKO

Risiko hørende til ændring i de forhold, TrygVesta driver virksomhed under.

 

 

OPERATIONEL RISIKO

 

Risiko hørende til fejl eller nedbrud i interne procedurer, systemer og processer samt risici,
som ikke kommer ind under finansielle og strategiske risici.

 

 

Som grundlag for risikostyringen anvender TrygVesta ovenstående overordnede opdeling af risici i forskellige typer.

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 49 af 144

Ledelsens beretning

betegnes med det engelske udtryk Asset Liability
Management eller ALM. TrygVesta har gennem en år-
række arbejdet med at udvikle en finansiel ALM-model,
der kan bruges til at beregne påvirkningen af udsving i
specifikke faktorer og beskrive konsekvenserne heraf.
ALM-modellen er et vigtigt instrument i TrygVestas
finansielle risikostyring og sikrer, at væsentlige bereg-
ninger foretages indenfor en konsistent beregnings-
ramme. Arbejdet med ALM er desuden et led i TrygVestas
forberedelser på nye EU-solvensregler (Solvency Il), der
forventes at blive indført i løbet af de næste fem år.

Forsikringsrisiko

Forsikringsrisiko er risikoen forbundet med forsik-
ringsdriften, og er det væsentligste risikoelement for
TrygVesta.

Forsikringsrisikoen vurderes ved tegning typisk via
tariffer baseret på statistiske analyser af risikotypen.
Som led i den nordiske integration er ansvaret for at
udarbejde tarifanalyser placeret i TrygVestas tvær-
nordiske analysefunktion. Gennem brug af ensartede
metoder og værktøjer i såvel Danmark som Norge er
analysearbejdet fokuseret på at sikre konsistens og
transparens i koncernens risikovurderinger.

Når dækningsperioden er udløbet, knytter forsikrings-
risikoen sig til erstatningshensættelserne, der afsættes
til at dække fremtidige betalinger på allerede indtrufne
skader. Erstatningshensættelsernes størrelse bestem-
mes både ved individuel sagsvurdering og ved aktuar-
beregninger. De aktuarmæssige vurderinger foretages i
TrygVestas tværnordiske aktuariatsfunktion, der har til
opgave at sikre, at alle vurderinger foretages i overens-
stemmelse med Trygvestas hensættelsespolitik og på
basis af ensartede principper. Endvidere implementeres,
hvor det er muligt, samme modeller og metoder for
reserveberegning i Danmark og Norge. Med henblik på
koordinering mellem aktuarfunktionen og skadeafde-
lingerne har TrygVesta nedsat en Hensættelseskomite

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 50 af 144

med repræsentanter fra såvel skadebehandlings- som
aktuarfunktionen, der skal sikre, at ændrede forhold
hurtigt kan registreres.

Genforsikring

Trygvestas genforsikringsprogram tilrettelægges i
videst muligt omfang som fælleskontrakter, der omfat-
ter alle TrygVestas datterselskaber, og kontrakterne
vurderes og analyseres på koncernniveau. TrygVestas
strukturerede tilgang til genforsikring understøttes af
ALM-modellen, som anvendes til at vurdere påvirknin-
gen af forskellige genforsikringsalternativer.

Rammerne for TrygVestas brug af genforsikring fast-
lægges i TrygVestas genforsikrings- og kreditstyrings-
politik, der gennemgås hvert år og godkendes af
bestyrelsen. Kreditstyringspolitikken beskriver krav til
kreditvurdering, der skal være opfyldt, før TrygVesta
indgår en genforsikringskontrakt med et genforsikrings-
selskab.

Dækning ved katastrofebegivenheder og
naturskader

TrygVestas risiko i forbindelse med katastrofer er
primært forbundet med risikoen for naturskader
samt i mindre grad risiko for store brande og terror-
begivenheder.

Som beskyttelse mod naturskaderisici har TrygVesta

i 2006 dækning på op til 4,5 mia. DKK (3,5 mia. DKK i
2005) med en egenregning på 100 mio. DKK i Danmark
og 100 mio. NOK (70 mio. NOK i 2005) i Norge. Dæk-
ningen er fastlagt på baggrund af den risiko, porteføl-
jen eksponeres for, vurderet ved hjælp af simulations-
modeller. Ifølge disse modeller indtræffer en skade på
mere end 4,5 mia. DKK sjældnere end én gang i løbet af
250 år. Forøgelsen af dækningen skyldes en beslutning
om at øge sikkerhedsniveauet, idet den tidligere
dækning ifølge simulationsmodellerne svarede til en
skade, der indtræffer sjældnere end én gang pr. 100 år.

 

GENFORSIKRING MOD KATASTROFER

TrygVestas katastrofegenforsikring fungerer således, at TrygVesta ved en katastrofe, eksempelvis
en storm, selv dækker de første 100 mio. DKK, hvorefter TrygVvestas reassurandører i 2006 dækker
resten op til et maksimalt skadebeløb på 4,5 mia. DKK. Det er et almindeligt vilkår i genforsikrings-
kontrakter, at dækningen skal fornys efter en begivenhed, hvor dækningen er skaderamt - en
såkaldt genikraftsættelse eller ”reinstatement”. Ved indgåelse af genforsikringsaftalen aftales
det, om det direkte tegnende forsikringsselskab (cedenten) kan genikraftsætte dækningen, og

i givet fald hvor mange gange og til hvilken præmie. Vælges genikraftsættelse af eksisterende
dækning vil den samlede udgift i forbindelse med en storm være lig summen af egenregningen
og genikraftsættelsespræmien. Den 8. januar 2005 blev Danmark og i mindre grad Norge ramt af
stormen Erwin. Pr. 31. december 2005 forventede TrygVesta at modtage erstatningskrav på i alt

830 mio. DKK fra denne storm.

 

 

 

TrygVestas risiko i forbindelse med naturskader i Norge
er desuden begrænset gennem deltagelsen i Norsk
Naturskadepool.

TrygVestas katastrofegenforsikringsprogram dækker
desuden andre katastrofebegivenheder herunder terror-
begivenheder op til 1,75 mia. DKK, idet dækningen ved
terror gælder for bygninger, løsøre og driftstab med en
samlet forsikringssum på op til 370 mio. DKK. TrygVesta
har for sine ulykkes- og arbejdsskadepolicer købt kata-
strofegenforsikring med en egenregning på 50 mio.
DKK og dækkende op til 1,5 mia. DKK ved skader, som
udspringer af samme begivenhed, herunder terror.

Øvrig genforsikring

Foruden dækning for katastrofebegivenheder køber
TrygVesta genforsikring på en række brancher, der
erfaringsmæssigt viser væsentlige udsving.

TrygVestas industriportefølje indeholder en række
meget store property-risici i Danmark og Norøe. For
disse policer har TrygVesta købt genforsikring for det
danske og norske marked med en egenregning for en

enkelt skade på 50 mio. DKK/NOK og med dækning op
til et maksimum på 900 mio. DKK/NOK. For property-
risici over denne grænse købes fakultativ genforsik-
ring. Øvrige brancher, der omfattes af genforsikring,
omfatter eksempelvis Ansvar, Motor, Sø, Fiskeopdræt
og Garantiforsikring. ”

Markedsrisiko

Markedsrisiko er risikoen for, at udsving på de finan-
sielle markeder og/eller makroøkonomiske faktorer
påvirker TrygVestas driftsresultat og økonomiske stil-
ling. TrygVesta opdeler markedsrisiko i fem kategorier:
renterisiko, aktierisika, ejendomsrisiko, valutarisiko og
kreditrisiko.

Påvirkningen fra markedsrisiko sker hovedsageligt
gennem investeringerne i finansielle aktiver, idet
renterisiko imidlertid også påvirker TrygVestas erstat-
ningshensættelser gennem diskontering. TrygVesta har
valgt at overgå til fuld diskontering af alle væsentlige
erstatningshensættelser fra 2005. Beslutningen er
truffet, dels på baggrund af, at Finanstilsynet foreskri-
ver, at skadeforsikringsselskaber fra 2005 skal diskon-

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 51 af 144

Ledelsens beretning

tere hensættelser, når dette har betydning, og dels på
baggrund af, at diskontering af samtlige hensættelser
forventes at blive obligatorisk med implementeringen
af IFRS-regnskabsprincipper i fase 2.

Hvad angår investeringsaktiviteterne, forvaltes disse af
Koncerninvestering under tilsyn af Investeringskomiteen,
der ledes af koncernchefen. De grundlæggende rammer
for TrygVestas investeringsrisikostyring er fastlagt i

TrygVvestas investeringspolitik, som årligt godkendes
af bestyrelsen. ALM-modellen bruges i forbindelse
med gennemgangen af investeringspolitikken til at
simulere risiko og afkastkarakteristika ved alternative
investeringsstrategier. I perioden mellem de årlige
gennemgange kan investeringspolitikken korrigeres,
hvis ændrede markedsforhold eller andre faktorer
betinger dette.

 

RENTERISIKO

ser, der udbetales hurtigt.

ændringer i renteforholdene.

hensættelsen til pensionsforpligtelse samt Finland.

 

Som for værdien af obligationer er også værdien af de diskonterede erstatningshensættelser
afhængig af udbetalingsprofilen. Udbetales hensættelsen over en lang periode, som det er tilfæl-
det for personskader, er påvirkningen ved renteudsving høj, mens den er mindre for hensættel-

Renterisiko måles ofte med basis i den såkaldte varighed, som udtrykker følsomheden overfor
1 % parallelskift af rentekurven, det vil sige, hvis renten for alle løbetider stiger eller falder med
1%. Imidlertid sker renteændringer sjældent som parallelskift.

På figuren til venstre på næste side er illustreret tre forskellige rentekurver. Den røde kurve er
rentekurven anvendt til diskontering af erstatningshensættelser i Danmark, og den blå kurve vi-
ser et parallelskift på +1 %. Den gule kurve viser en situation, hvor renter med løbetid over tre år
stiger med 1 %, mens kortere renter kun stiger med 0,5 %. Den grønne kurve viser en situation,
hvor renter med løbetid over tre år kun stiger med 0,5 %, mens kortere renter stiger med 1 %.

På figuren til højre på næste side er påvirkningen af TrygVestas rentebærende værdipapirer og
diskonterede erstatningshensættelsert) ved de to scenarier illustreret. Den pink linje illustrerer
situationer, hvor renteændringer giver en netto resultateffekt på 0 DKK. Som det ses, ligger alle
tre scenarier under den pink linje, svarende til at effekten på aktiverne er større end den modsat-
rettede effekt på erstatningshensættelserne. Parallelskiftscenariet svarer til en nettoeffekt på
resultatet på -109 mio. DKK, mens de andre scenarier leder til en mindre påvirkning. TrygVesta
vurderer løbende ved brug af ALM-modellen den regnskabsmæssige påvirkning af forskellige

"11 beregningen af påvirkningen af TrygVestas passiver indgår ikke hensættelser til løbende ydelser i arbejdsskade,

 

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 52 af 144

 

RENTEKURVESCENARIER

 

5,0
4,5
4,0
3,5
3,0
2,5
2,0
1,5
1,0
0,5
0,0

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3M GM IlY 2Y 3Y 4Y SY 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y

& Dansk rentekurve (+0,5;+1,0] 6 (+1,0;+1,0)

& (+1,0;+0,5)

På baggrund af investeringspolitikken fastlægges den
passende aktivsammensætning, herunder rammer for
aktivtyper og den geografiske fordeling og risikoprofil
på henholdsvis obligationer, aktier og ejendomme for
hvert selskab indenfor TrygVesta, I aktivsammensætning
og investeringsrisiko er der et stærkt fokus på sikkerhed
og likviditet.

Renterisiko

Før 1. januar 2005 var det alene investeringsaktiverne,
der blev påvirket ved udsving i renteniveauet. At erstat-
ningshensættelserne fra 2005 diskonteres har kraftigt
reduceret den resultatmæssige påvirkning ved renteud-
sving. Udsving i renteniveauet medfører nu to modsat
rettede påvirkninger af TrygVestas resultat. Et stigende
renteniveau vil have en negativ resultateffekt, idet
værdien af TrygVestas obligationsportefølje vil falde.
Samtidig vil et stigende renteniveau give en tilsvarende
højere diskonteringsrente, hvilket vil have en positiv
resultateffekt, idet erstatningshensættelserne vil falde.

Hvor størstedelen af TrygVestas erstatningshensættel-
ser diskonteres med en rentekurve baseret på markeds-
renter, diskonteres løbende ydelser i dansk arbejdsska-
deforsikring med en fast realrente på 1 % og påvirkes
således ikke direkte af markedsmæssige udsving.

TrygVestas beholdning af rentebærende værdipapi-
rer udgjorde pr 31. december 2005 29,3 mia. DKK,
mens de af Trygvestas erstatningshensættelser, der
diskonteres med en markedsrente, udgjorde 19,6
mia. DKK for egen regning. De tilhørende varigheder
udgjorde henholdsvis 1,6 og 2,3 år. Et parallelskift af
renteniveauet på 1 % ville medføre et fald i markeds-
værdien af værdipapirerne på 485 mio. DKK, mens
den modsat rettede påvirkning af hensættelserne ville
udgøre 376 mio. DKK svarende til en nettoeffekt på
-109 mio. DKK. Den umiddelbare resultateffekt af en
rentestigning ville således være relativt beskeden.

PÅVIRKNING AF VÆRDIPAPIRER OG ERSTATNINGSHENSÆTTELSER

50

 

 

-50

 

7150

 

-250

 

-350

 

Resultatpåvirkning fra aktiver

-450

 

e UR

 

250 300 350 400 450
Resultatpåvirkning fra hensættelser

& (+1,0;+1,0) & (+1,0;+0,5) (+0,5;+1,0)
e Effekt af renteændringer på aktiver og passiver udlignes

Hvis en renteændring ledte til ændring af diskonte-
ringssatsen for løbende ydelser, ville en ændring af
satsen til 2 % have en positiv resultateffekt på cirka
200 mio. DKK.

Foruden erstatningshensættelserne påvirkes også
TrygVestas hensættelse til pensionsforpligtelser i Norge
af renteændringer. Regnskabsmæssigt føres en sådan
påvirkning imidlertid direkte på egenkapitalen og påvir-
ker ikke driftsresultatet.

Øvrig markedsrisiko

TrygVestas aktie- og ejendomsporteføljer er udsat for
risiko som følge af ændringer i henholdsvis aktie- og
ejendomsmarkederne. Disse risici styres via rammer for
placeringer i forskellige aktivklasser.

Valutarisikoen styres primært ved, at en forpligtelse i en
given valuta matches med et aktiv i den samme valuta.
Hvis der opstår en valutarisiko, afdækkes almindeligvis
med valutaterminsforretninger. TrygVesta benytter des-
uden i visse tilfælde rente og aktiederivater til at styre
risikoen i forbindelse med investeringsaktiviteterne.

TrygVesta er udsat for kreditrisiko i forbindelse med
udøvelsen af forsikringsvirksomhed og i sin investe-
ringsvirksomhed.

Kreditirisiko i forbindelse med genforsikring skyldes, at
TrygVestas forpligtelser over for skadelidte er uafhæn-
gige af genforsikringsselskabernes evne og vilje til at
opfylde sine forpligtelser over for TrygVesta, hvilket
kan påføre TrygVesta et tab. Kreditstyringspolitikken
foreskriver, at et genforsikringsselskab skal have en
rating svarende til mindst en BBB-rating fra Standard &
Poor's, for at TrygVesta kan genforsikre forretning hos
selskabet.

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 53 af 144

 

Ledelsens beretning

Egenkapitalpåvirkning ved ændringer i markedsforhold pr. 31. december 2005 Mio. DKK

 

Rentemarkeder — rentestigning på 100 basic points
Påvirkning af rentebærende værdipapirer ”

Højere diskontering af erstatningshensættelser ”
Påvirkning af norsk pensionsforpligtelse

Aktiemarked
Fald i aktiemarkederne på 15 %
Påvirkning fra afledte instrumenter

Ejendomsmarkedet
Fald i ejendomsmarkederne på 15 %

Vvalutamarkedet
Fald på 15 % i eksponeret valuta i forhold til danske kroner
Påvirkning fra afledte instrumenter

-485
376
172

-717

-308

-990
917

1 Effekten er beregnet på baggrund af den options-justerede varighed uden at korrigere for konveksitet.

2 Tallet inkluderer ikke effekt på hensættelserne i Finland samt hensættelser for løbende ydelser i arbejdsskade. Hensættelserne til løbende ydelser
diskonteres med en fast realrentesats på 1%. Denne rente ændres kun i tilfælde af forventede varige ændringer i renteforholdene.
Hvis diskonteringsrenten blev øget til 2 % ville hensættelsen falde med cirka 200 mio, DKK.

I relation til investeringer består TrygVestas kreditrisiko
i obligationsinvesteringer. TrygVesta styrer denne risiko
ved at opretholde en veldiversificeret obligationsporte-
følje med en gennemgående høj kreditrating.

Operationel risiko

Da operationelle risici hovedsageligt er af intern karak-
ter, fokuserer TrygVesta i sin styring af disse risici på
etableringen af et tilfredsstillende kontrolmiljø for sine
aktiviteter. I praksis organiseres dette arbejde ved hjælp
af politikker, procedurer og retningslinjer, der dækker
de forskellige aspekter af TrygVestas aktiviteter.

Strategisk risiko

Koncernens strategiske risiko styres gennem den
strategiske planlægningsproces. Inden for rammerne af
TrygVestas vision fastlægges den overordnede strategi
af bestyrelsen midt på året, hvilket danner udgangs-
punkt for direktionens videre strategiarbejde, | dette
arbejde anvender TrygVesta balanced scorecard som

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 54 af 144

værktøj, hvilket sikrer sammenhæng mellem strategien
og de initiativer, som iværksættes, | løbet af året styres
strategien gennem direktionsmøder samt opfølgnings-
møder, hvor forretningsområder og stabes balanced
scorecard behandles. Herudover foregår der løbende en
markedsovervågning, som sikrer, at vurderingen af om-
verdenen hviler på et opdateret grundlag, hvad enten
det vedrører konkurrenters initiativer på markedet, ny
lovgivning eller andre omverdensforhold af betydning
for TrygVesta.

 

Regnskab

LEDELSENS REGNSKABSPÅTEGNING

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og
godkendt årsrapporten for 2005 for TrygVesta A/S og
TrygVvesta-koncernen.

Koncernregnskabet aflægges i overensstemmelse
med International Financial Reporting Standards som
godkendt af EU, og årsregnskabet for moderselskabet
aflægges i overensstemmelse med lov om finansiel
virksomhed. Årsrapporten er herudover udarbejdet i
overensstemmelse med yderligere danske oplysnings-
krav til årsrapporten for børsnoterede finansielle
selskaber.

Ballerup, den 28. februar 2006

DIREKTION

Christine Bosse Morten Hibbe

BESTYRELSE

Mikael Olufsen Mogens jacobsen

Formand Næstformand

Jørn Wendel Andersen

John Frederiksen

Håkon J. Huseklepp
(Medarbejderrepræsentant)

Jens Lyngbo

Birthe Petersen
(Miedarbejderrepræsentant])

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 56 af 144

N.E, Schultz-Petersen

Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæs-
sig, således at årsrapporten giver et retvisende billede
af koncernens og moderselskabets aktiver, passiver og
finansielle stilling pr. 31. december 2005 samt af resutl-
tatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og
koncernens pengestrømme for regnskabsåret 2005.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens god-
kendelse.

Erik Gjellestad

Per Skov

Næstformand

Jørn Hesselholt

Peter Wagner Mollerup
(Medarbejderrepræsentant]

INTERN REVISIONSPÅTEGNING

Vi har revideret årsrapporten for TrygVesta A/S for
regnskabsåret 2005. Koncernregnskabet aflægges
efter International Financial Reporting Standards, som
er godkendt af EU, og årsregnskabet for modersel-
skabet aflægges efter lov om finansiel virksomhed.
Årsrapporten aflægges herudover i overensstemmelse
med yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter
for børsnoterede finansielle selskaber.

Selskabets ledelse har ansvaret for årsrapporten. Vores
ansvar er på grundlag af vores revision at udtrykke en
konklusion om årsrapporten.

Den udførte revision

Revisionen er udført på grundlag af Finanstilsynets be-
kendteøørelse om revisionens gennemførelse i finansielle
virksomheder med videre samt finansielle koncerner og i
overensstemmelse med danske og internationale revisi-
onsstandarder. Under revisionen har vi ud fra væsentlig-
hed og risiko vurderet forretningsgange, den anvendte
regnskabspraksis og foretagne skøn samt efterprøvet
grundlaget for beløb og øvrige oplysninger i årsrap-
porten. Det er vores opfattelse, at den udførte revision
giver et tilstrækkeligt grundlag for vores konklusion.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.
Konklusion
Det er vores opfattelse, at årsrapporten giver et ret-

visende billede af koncernens aktiver, passiver og finan-
sielle stilling pr. 31. december 2005 samt af resultatet af

Ballerup den 28. februar 2006

Jens Galsgaard
Revisionschef

koncernens aktiviteter og pengestrømme for regn-
skabsåret 2005 i overensstemmelse med International
Financial Reporting Standards som godkendt af EU og
yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for
børsnoterede finansielle selskaber.

Det er endvidere vores opfattelse, at årsrapporten
giver et retvisende billede af moderselskabets aktiver,
passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2005
samt af resultatet af moderselskabets aktiviteter

for regnskabsåret 2005 i overensstemmelse med lov
om finansiel virksomhed og yderligere danske oplys-
ningskrav til årsrapporter for børsnoterede finansielle
selskaber.

Supplerende oplysninger

Det fremgår af afsnittet Anvendt regnskabspraksis
på side 73, at årsrapporten indeholder proformatal
for regnskabsårene 2001 og 2002 for koncernen.
TrygVesta-koncernen er etableret den 28, juni 2002
gennem apportindskud af Nordea AB koncernens
skadeforsikringsaktiviteter i TrygVesta A/S.

Proformatallene repræsenterer således en periode,
hvor koncernen ikke eksisterede som en juridisk enhed.
Vi henviser til ledelsens beskrivelse af grundlaget for
opgørelsen af proformatallene.

Vi er enige med ledelsens omtale af proformatallene

og herunder i, at tallene tilfører regnskabet øget infor-
mationsværdi vedrørende den forsikringsmæssige drift.

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 57 af 144

 

Regnskab

REVISIONSPÅTEGNING

Til aktionærerne i TrygVesta A/S

Vi har revideret årsrapporten for TrygVesta A/S for
regnskabsåret 2005. Koncernregnskabet aflægges
efter International Financial Reporting Standards som
godkendt af EU, og årsregnskabet for moderselskabet
aflægges efter lov om finansiel virksomhed. Årsrap-
porten aflægges herudover i overensstemmelse med
yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for
børsnoterede finansielle selskaber.

Selskabets ledelse har ansvaret for årsrapporten. Vores
ansvar er på grundlag af vores revision at udtrykke en
konklusion om årsrapporten.

Den udførte revision

Vi har udført vores revision i overensstemmelse med
danske og internationale revisionsstandarder. Disse
standarder kræver, at vi tilrettelægger og udfører re-
visionen med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed
for, at årsrapporten ikke indeholder væsentlig fejlinfor-
mation. Revisionen omfatter stikprøvevis undersøgelse
af information, der understøtter de i årsrapporten
anførte beløb og oplysninger. Revisionen omfatter
endvidere stillingtagen til den af ledelsen anvendte
regnskabspraksis og til de væsentlige skøn, som ledel-
sen har udøvet, samt vurdering af den samlede præ-
sentation af årsrapporten. Det er vores opfattelse, at
den udførte revision giver et tilstrækkeligt grundlag for
vores konklusion.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

København, den 28. februar 2006

Deloitte
Statsautoriseret Revisionsaktieselskab

Lone Møller Olsen
Statsautoriseret revisor

Thomas Elsborg Jensen
Statsautoriseret revisor

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 58 af 144

Konklusion

Det er vores opfattelse, at årsrapporten giver et retvi-
sende billede af koncernens aktiver, passiver og finan-
sielle stilling pr. 31. december 2005 samt af resultatet af
koncernens aktiviteter og koncernens pengestrømme
for regnskabsåret 2005 i overensstemmelse med inter-
national Financial Reporting Standards som godkendt af
EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter
for børsnoterede finansielle selskaber.

Det er endvidere vores opfattelse, at årsrapporten giver
er retvisende billede af moderselskabets aktiver, pas-
siver og finansielle stilling pr. 31. december 2005 samt
af resultatet af moderselskabets aktiviteter for regn-
skabsåret 2005 i overensstemmelse med lov om finan-
siel virksomhed og yderligere danske oplysningskrav til
årsrapporter for børsnoterede finansielle selskaber.

Supplerende oplysninger

Det fremgår af afsnittet Anvendt regnskabspraksis

på side 73, at årsrapporten indeholder proformatal

for regnskabsårene 2001 og 2002 for koncernen.
Trygvesta-koncernen er etableret den 28. juni 2002
gennem apportindskud af Nordea AB koncernens skade-
forsikringsaktiviteter i TrygVesta A/S.

Proformatallene repræsenterer således en periode,
hvor koncernen ikke eksisterede som en juridisk enhed.
Vi henviser til ledelsens beskrivelse af grundlaget for
opgørelsen af proformatallene.

Vi er enige med ledelsens omtale af proformatallene
og herunder i, at tallene tilfører regnskabet øget infor-
mationsværdi vedrørende den forsikringsmæssige drift.

Grant Thornton
Statsautoriseret Revisionsaktieselskab

Christian Fløistrup
Statsautoriseret revisor

ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS

A) GENERELT

Koncernregnskabet

Koncernregnskabet er udarbejdet i overensstemmelse
med internationale regnskabsstandarder (IFRS), der er
godkendt af EU den 31. december 2005.

Den anvendte regnskabspraksis ved udarbejdelsen
af koncernregnskabet er i uddrag gengivet i afsnit D
nedenfor.

Moderselskabet .
Regnskabet for moderselskabet er aflagt i overensstem-
melse med Finanstilsynets bekendtgørelse om finan-
sielle rapportet for forsikringsselskaber og tværgående
pensionskasser. Bekendtgørelsen er udarbejdet med
henblik på at regnskabsreglerne så vidt muligt skal være
forenelige med de internationale regnskabsstandarder,
Københavns Fondsbørs har meddelt at der, som følge
heraf ikke er krav om, at børsnoterede finansielle virk-
somheder følger eksisterende danske regnskabsvej-
ledninger udstedt af Foreningen af Statsautoriserede
Revisorer. Moderselskabets regnskab følger således
ikke de danske regnskabsvejledninger.

Anvendt regnskabspraksis for moderselskabet er i over-
ensstemmelse med ”Finanstilsynets bekendtgørelse om
finansielle rapporter for forsikringsselskaber og tværgå-
ende pensionskasser af 13. december 2005” (Finanstil-
synets bekendtgørelse), som stort set er identisk med
IFRS. Afvigelserne fra kravene om indregning og måling
efter IFRS er følgende:

+ Investeringer i dattervirksomheder og associerede
virksomheder værdiansættes efter den indre værdis
metode, hvor værdiansættelsen efter IFRS sker til
kostpris eller dagsværdi. Endvidere er kravene vedrø-
rende præsentation og oplysning mindre omfattende
end efter IFRS.

Moderselskabets kapitalandele i dattervirksomheder
og associerede virksomheder indregnes og måles
efter den indre værdis metode. I resultatopgørelsen
indregnes moderselskabets andel af virksomhedernes
resultat efter eliminering af urealiserede koncernin-
terne gevinster og tab. I balancen måles kapitalandele
til den forholdsmæssige andel af virksomhedernes
egenkapital.

Dattervirksomheder og associerede virksomheder med
negativ indre værdi optages uden værdi. Eventuelle
tilgodehavender hos disse virksomheder nedskrives
med moderselskabets andel af den negative indre
værdi, i det omfang tilgodehavender vurderes ikke at
kunne genindvindes. Hvis den negative indre værdi
overstiger tilgodehavendet, indregnes det resterende
beløb under hensatte forpligtelser, såfremt moder-
selskabet har en retlig eller faktisk forpligtelse til at
dække den pågældende virksomheds forpliøtelser.

Nettoopskrivninger af kapitalandele i dattervirksom-
heder og associerede virksomheder indregnes i netto-
opskrivningshenlæggelser under egenkapitalen, hvis
den regnskabsmæssige værdi overstiger kostprisen.

Finanstilsynets bekendtgørelse åbner, i modsætning
til IAS 19, ikke mulighed for at føre aktuarmæssige
gevinster og tab, der opstår som følge af erfarings-
baserede reguleringer og ændringer i aktuarmæssige
skøn, over egenkapitalen. Aktuarmæssige gevinster
og tab vil derfor indgå i resultatopgørelsen i moder-
selskabet.

Ifølge Finanstilsynets bekendtgørelse må der ikke
afsættes udskudt skat af sikkerhedsfonde, der er
henlagt af ubeskattede midler. Udskudt skat og
åbningsegenkapitalen i moderselskabet er således
rettet i overensstemmelse hermed.

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 59 af 144

 

Regnskab

Efter Finanstilsynets bekendtgørelse om anvendelse af internationale regnskabsstandarder for virksomheder omfattet af lov om finansiel
virksomhed skal der oplyses om forskelle mellem opstilling af årsrapporten efter internationale regnskabsstandarder og Finanstilsynets
regler. Der er nedenfor medtaget en afstemning af forskelle i resultat og egenkapital.

Mio. DKK
Afstemning af resultat

Resultat 31.12. - IFRS

Indeværende års virkning af aktuarmæssige gevinster og tab på
pensionsforpligtelse efter skat

Ændring i udskudt skat vedrørende sikkerhedsfonde

Resultat 31.12. - Finanstilsynets bekendtgørelse

Afstemning af egenkapital

Egenkapital 31.12. — IFRS

Afsat udskudt skat af sikkerhedsfonde

Ændring i udskudt skat vedrørende sikkerhedsfonde
Egenkapital 31.12. - Finanstilsynets bekendtgørelse

B) ÆNDRINGER I ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS
Anvendt regnskabspraksis er pr. 1. januar 2005 ændret,
så den er i overensstemmelse med IFRS. Alle sammen-
ligningstal for 2004 er tilpasset i henhold til IFRS 1.

IAS 32 og IAS 39 er i overensstemmelse med IFRS 1
implementeret fra 1. januar 2005 uden indarbejdelse
af et års sammenlieningstal. Den valgte mulighed om
ikke at implementere IAS 32 og |AS 39 i 2004 har ingen
effekt på indregning og måling af finansielle instru-
menter i resultatopgørelsen eller balancen eftersom
Dansk GAAP (tidligere regnskabspraksis] anvendt for
investeringsaktiver og lån ikke er væsentligt forskellig
for kravene til indregning og måling i IAS 39, I overens-
stemmelse med bestemmelserne om tidlig implemen-
tering i IFRS 1 opfyldes kravene i IAS 32 og IAS 39 om
præsentationen af sammenligningstallene for 2004 ikke.

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 60 af 144

2005 2004

2.097 1.421

-86 -80
2 0
2.009 1.341

8.215 6.802

29 29
-2 0
8.242 6.831

IFRS 4 er implementeret 1. januar 2004. Som tilladt i
IFRS 4.42 er præsentationskrav ikke implementeret for
sammenligningstal for 2004.

Effekten af den ændrede regnskabspraksis ved
anvendelse af IFRS

Den samlede effekt af den ændrede regnskabspraksis
ved anvendelse af IFRS er en forbedring på 14 mio. DKK
på resultatet og en forøgelse af egenkapitalen med
685 mio. DKK for 2004.

Effekten af nedenstående ændringer fremgår af note
27 Væsentlige ændringer ved overgang til IFRS.

Indregning og måling

De væsentligste ændringer vedrørende indregning

og måling ved anvendelse af IFRS er anført nedenfor.
Effekten på egenkapitalen af ændringer i den anvendte
regnskabspraksis er anført i noterne i henhold til IFRS 1.

Udjævningshensættelser

I henhold til IFRS tillades udjævningshensættelser ikke,
hvorfor de nuværende udjævningshensættelser er op-
løst. Udjævningshensættelser har hidtil omfattet beløb
til udjævning af fremtidige erstatningsudgifter for egen
regning på områder, hvor disse erfaringsmæssigt viser
udsving. I TrygVesta omfattede udjævningshensættelser
tidligere

Naturskadepool i Norge

Udjævningshensættelser vedrørende kredit- og
kautionsforretning opgjort efter nærmere regler fast-
sat af Finanstilsynets bestemmelser om udjævnings-
hensættelser

. Storm- og storskadeudjævning

Forskel mellem hensættelser til løbende ydelser
vedrørende arbejdsskade i-Danmark opgjort med en
grundlagsrente på henholdsvis 2,00 % og 2,75 %

.

Udjævningshensættelser vedrørende naturskadepool,
kredit og kaution samt storm- og storskadeudjævning
er overført til koncernens egenkapital efter fradrag
af udskudt skat. Udjævningshensættelsen vedrørende
arbejdsskadeforsikring er overført til erstatnings-
hensættelser i henhold til aktuelle vurderinger af
fremtidige pengestrømme til erstatninger vedrørende
arbejdsskader.

Diskontering af erstatningshensættelser
Erstatningshensættelser diskonteres, hvis diskonterin-
gen er af væsentlig størrelse. Hidtil blev udelukkende
hensættelser vedrørende arbejdsskade diskonteret,
men fremover diskonteres samtlige erstatningshensæt-
telser, hvis disse er af væsentlig størrelse,

Diskonteringen er baseret på en rentekurve, som anven-
des på det forventede betalingsforløb for hensættelsen.
Effekt af diskontering er væsentligst for så vidt angår
brancherne autoansvar, erhvervsansvar og ulykke.

Skadebehandlingsomkostninger
Erstatningsudgifter indeholder direkte og indirekte ska-
debehandlingsomkostninger i modsætning til tidligere,
hvor alene taksatoromkostninger var indeholdt i denne
regnskabspost.

Erstatningshensættelserne indeholder en estimeret
hensættelse til dækning af direkte og indirekte skade-
behandlingsomkostninger i forbindelse med afløb af
erstatningshensættelsen. Disse er hidtil blevet omkost-
ningsført på tidspunktet for udbetaling. Hensættelser
til skadebehandlingsomkostninger diskonteres, hvis
diskonteringen er af væsentlig størrelse.

Pensionsforpligtelse

Selskabet har en ydelsesbaseret pensionsordning i
Norge, hvor en alders- og invalidepension fastsættes
som en procentdel af medarbejderens slutløn. Denne
pensionsordning skaber en faktisk forpligtelse over for
de norske medarbejdere og pensionerede medarbejdere.

TrygVesta har anvendt de nye bestemmelser i IAS 19

vedrørende pensionsforpligtelsen over for de norske
medarbejdere med tilbagevirkende kraft fra 1. januar
2004.

Aktuarmæssige gevinster og tab indregnes fuldt ud i
den periode, som de vedrører, under egenkapitalen.
Aktuarmæssige gevinster og tab omfatter eksempel-
vis ændringer i diskonteringssatsen, lønstigninger,
dødelighed samt forskelle mellem det faktiske og det
forventede afkast på ordningens aktiver.

Under Dansk GAAP (tidligere regnskabspraksis) blev
den ydelsesbaserede pensionsordning i Vesta målt til
skønnet markedsværdi baseret på norske forudsætnin-
ger om den langsigtede realøkonomiske udvikling.

Ifølge IFRS behandles pensionsordningen som en
ydelsesbaseret ordning, og aktiver og forpligtelser

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 61 af 144

Regnskab

måles på baggrund af en aktuarmæssig beregning af
nytteværdien af fremtidige ydelser, der skal udbetales

i henhold til ordningen, som er opgjort i henhold til de
på balancedagen gældende økonomiske markedsfor-
udsætninger. Det forventede fremtidige afkast på bud-
getterede aktiver afspejler den aktivsammensætning,
der er hos Nordea Liv og Pension i Norge, I modsætning
til tidligere hvor forudsætninger var på baggrund af den
forventede langsigtede realøkonomiske udvikling.

Personaleydelser

Der hensættes i henhold til IFRS til såvel kort- som lang-
sigtede personaleydelser. I TrygVesta hensættes - ud-
over ovenstående pensionsforpligtelse - til jubilæums-
gratiale og godtgørelse ved pensionering. Disse er hidtil
blevet amkostningsført på tidspunktet for udbetaling.

Udbytte
I henhold til IFRS indregnes udbytte ikke som en forplig-
telse, før udbyttet er godkendt på generalforsamlingen.

Udskudt skat

I overensstemmelse med IAS 12 indregner TrygVesta
udskudt skat på sikkerhedsafsætninger i Norge og sik-
kerhedsfonde i Danmark. Tidligere blev der ikke afsat
udskudt skat vedrørende disse hensættelser. I henhold
til dansk skattelovgivning vil sikkerhedsafsætninger og
sikkerhedsfonde alene komme til beskatning, hvis de
forsikringsmæssige hensættelser, netto, reduceres til
et lavere beløb end de bogførte forsikringsmæssige
hensættelser, netto, pr. 31, december 1994. Der fore-
tages ikke diskontering af hensættelsen til udskudte
skatteforpligtelser eller skatteaktiver.

Domicilejendomme

Domicilejendomme blev tidligere målt til markedsværdi

i henhold til Finanstilsynets bekendtgørelse, Stigninger
og reduktion i markedsværdien blev tidligere ført over

resultatopgørelsen.

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 62 af 144

 

I overensstemmelse med IFRS måles domicilejen-
domme til omvurderet værdi, som er dagsværdien
på omvurderingstidspunktet og afskrives over

den forventede resterende brugstid. Forøges den
regnskabsmæssige værdi af domicilejendomme som
følge af senere omvurdering, indregnes forøgelsen
direkte på egenkapitalen.

Selskabet omkostningsfører ikke længere husleje af
egne ejendomme under de forsikringsmæssige drifts-
omkostninger. TrygVesta ejer domicilejendommen i
Norge samt nogle enkelte domicilejendomme i Dan-
mark, som vedrører den decentrale organisation.

Forsikringsteknisk rente

Forsikringsteknisk rente opgøres i henhold til Finanstil-
synets bekendtgørelse som et beregnet renteafkast af
årets gennemsnitlige forsikringsmæssige hensættelser,
for egen regning. Den anvendte rente er baseret på
varigheden af erstatningshensættelserne, Tidligere blev
den forsikringstekniske rente beregnet ved at anvende
en rente svarende til den offentliggjorte effektive gen-
nemsnitsobligationsrente før beskatning af samtlige
obligationer med restløbetid på under tre år.

Den forsikringstekniske rente reduceres med den del af
stigningen i nettohensættelserne, der kan henføres til
løbetidsforkortelse af diskonteringen.

Valutakursændringer og kursreguleringer
Valutakursændringer og kursreguleringer, herunder
ændringer i den anvendte diskonteringssats, indreg-
nes som kursreguleringer. Hidtil er ændringer i den
anvendte diskonteringssats blevet indregnet som
ændringer i erstatningshensættelser.

Finansielle instrumenter

Finansielle anlægsaktiver indregnes, eller der skal ske

ophør af indregning, på handelsdagen - den dag, hvor
koncernen forpligter sig til at købe eller sælge aktivet.

Tidligere blev investeringer indregnet på afregnings-
dagen og markedsværdien af den uafregnede forpligtelse
blev indregnet i balancen.

C) ÆNDRINGER I REGNSKABSMÆSSIGE SKØN

Det regnskabsmæssige skøn til brug for diskontering af
arbejdsskadeforsikring i Norge er ændret i 2005. I 2004
anvendtes en fast rente på 3 %, mens der i 2005 er
anvendt en rentekurve, Ændringen medfører et fald i
de diskonterede bruttohensættelser på 153 mio. DKK,
svarende til 87 mio. DKK f.e.r. I resultatopgørelsen er
87 mio. DKK f,e.r. indregnet under kursreguleringer.

I den danske forretning er det regnskabsmæssige skøn til
brug for diskontering af andre erstatningshensættelser
vedrørende arbejdsskadeforsikring ændret fra implicit
diskontering til brugen af en rentekurve. Ændringen
medfører en stigning i de diskonterede bruttohensæt-
telser på 36 mio. DKK I resultatopgørelsen er beløbet
udeiftsført under kursreguleringer.

De to ovennævnt ændringer i regnskabsmæssige skøn
skyldes en ensretning af koncernens diskonterings-
metoder.

I den danske forretning er diskonteringssatsen på
løbende ydelser vedrørende arbejdsskadeforsikring
reduceret fra 2 % til 1 % i 2005. Ændringen, som følge
af det faldende renteniveau, medfører en stigning i
de diskonterede bruttohensættelser på 165 mio. DKK
I resultatopgørelsen er beløbet udgiftsført under
kursreguleringer.

D) BESKRIVELSE AF ANVENDT
REGNSKABSPRAKSIS

Årsrapporten er udarbejdet i henhold til det historiske
kostprincip med de undtagelser, at der foretages
opskrivning af domicilejendomme over egenkapitalen
og opskrivning af investeringsejendomme, finansielle
aktiver med handel for øje samt finansielle aktiver

og forpligtelser (herunder afledte instrumenter) til
dagsværdi over resultatopgørelsen.

Udarbejdelsen af regnskabet i henhold til IFRS forud-
sætter anvendelsen af visse kritiske regnskabsmæssige
skøn og kræver desuden, at ledelsen foretager vurde-
ringer ved anvendelsen af selskabets regnskabspraksis.
De områder, som indebærer en højere grad af vurderin-
ger eller kompleksitet, eller områder, hvor antagelser
og skøn er væsentlige for koncernreenskabet, er oplyst
i et særskilt afsnit i regnskabet.

Beløbene i noterne er alle vist i millioner DKK, medmin-
dre andet er angivet.

Indregning og måling

Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at
fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde koncernen, og
aktivets værdi kan måles pålideligt.

Forpligtelser indregnes i balancen, når koncernen

har en retlig eller faktisk forpligtelse som følge af en
tidligere begivenhed, og når det er sandsynligt, at
fremtidige økonomiske fordele vil fragå koncernen, og
forpligtelsens værdi kan måles pålideligt.

Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til
kostpris. Efterfølgende målinger foretages som beskre-
vet for hver enkelt regnskabspost nedenfor.

Ved indregning og måling tages hensyn til forventede
risici og tab, der fremkommer inden årsrapporten
aflægges, og som be- eller afkræfter forhold, der
eksisterede på balancedagen.

Indtægter indregnes i resultatopgørelsen, i takt med

at de indtjenes, mens omkostninger indregnes med de
beløb, der kan henføres til dette regnskabsår. Værdiregu-
leringer af finansielle aktiver og forpligtelser indregnes i
resultatopgørelsen, medmindre andet er anført nedenfor.

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 63 af 144

Regnskab

Koncernregnskabet

Koncernregnskabet omfatter TrygVesta A/S (moder-
selskabet) samt dattervirksomheder, som kontrolleres af
moderselskabet. Kontrol opnås ved, at moderselskabet
direkte eller indirekte ejer mere end 50 % af stemme-
rettighederne eller på anden måde kan udøve eller rent
faktisk udøver bestemmende indflydelse.

Koncernregnskabet udarbejdes på grundlag af regn-
skaber for moderselskabet og dets dattervirksomheder
ved at sammenlægge regnskabsposter af ensartet
karakter.

Regnskaberne for de dattervirksomheder, der aflægger
regnskaber efter anden lovgivning, tilpasses til den af
koncernen anvendte regnskabspraksis.

Ved konsolideringen foretages eliminering af koncern-
interne indtægter og omkostninger, aktiebesiddelser,
interne mellemværender og udbytter samt fortjeneste
og tab ved dispositioner mellem de konsoliderede
virksomheder. '

Nyerhvervede eller afhændede dattervirksomheder
indregnes i koncernregnskabet med resultaterne for
perioden efter kontrollen opnås henholdsvis afgives.

Resultater i afhændede dattervirksomheder og resulta-
tet af ophørte aktiviteter medregnes under ophørte og
frasolgte aktiviteter i resultatopgørelsen.

Urealiserede fortjenester på transaktioner mellem kon-
soliderede virksomheder (inklusive associerede virksom-
heder) elimineres i forhold til koncernens ejerandel i
virksomhederne, Urealiserede tab elimineres på samme
måde som urealiserede fortjenester, i det omfang der
ikke er sket en værdiforringelse.

Ved konsolidering omregnes aktiver og forpligtelser
i koncernens udenlandske enheder til balancedagens

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 64 af 144

valutakurser. Resultatposter omregnes til periodens
gennemsnitlige valutakurser. Valutakursforskelle der
opstår ved omregninger klassificeres som egenkapital
og overføres til koncernens reserve for kursregulering.
Omregningsforskelle indregnes som indtægter eller
udgifter i den periode, hvor aktiviteterne afhændes.
Alle øvrige valutakursgevinster og -tab indregnes i
resultatopgørelsen.

I henhold til IFRS 1 har TrygVesta valgt ikke at anvende
IFRS 3 med tilbagevirkende kraft for tidligere virksom-
hedssammenslutninger (virksomhedssammenslutninger
foretaget før datoen for overgangen til IFRS).

Segmentoplysninger

Et forretningssegment er en gruppe af aktiver og
aktiviteter, som benyttes til at frembringe produkter
eller ydelser, der er underlagt risici og afkast, som er
forskellige fra de andre forretningssegmenter.

De primære forretningssegmenter i TrygVesta er seg-
menterne Privat & Erhverv Danmark, Privat & Næringsliv
Norge, Industri samt Skadeforsikring Finland.

Det sekundære segment er geografisk, det vil sige for-
retningssegmenter, som opererer inden for et bestemt
økonomisk område. I TrygVesta udgøres disse af Dan-
mark, Norge og Finland.

Udenlandsk valuta

Resultater for udenlandske dattervirksomheder frem-
kommer efter omregning af resultatopgørelsens poster
til periodens gennemsnitskurser. I indenlandske virk-
somheder er indtægter og udgifter i udenlandsk valuta
omregnet til transaktionsdagens kurs.

Balanceposter i fremmed valuta omregnes til balance-
dagens kurs.

RESULTATOPGØRELSE

Præmier

Præmieindtægter består af årets forfaldne bruttopræ-
mier, reguleret for afgivne genforsikringspræmier og for-
skydning i præmiehensættelser, svarende til en periodi-
sering af præmierne efter forsikringernes risikoperiode,
samt i genforsikringens andel af præmiehensættelserne.

Præmier indregnes som præmieindtægter i henhold til
risikoeksponeringen over dækningsperioden, beregnet
separat for hver enkelt forsikringskontrakt ved brug af
pro-rata metoden og om nødvendigt reguleret for at
afspejle en eventuel variation i risikofrekvensen i den af
kontrakten dækkede periode.

Andelen af præmier modtaget på kontrakter, som
vedrører bestående risici på balancedagen, indregnes
under præmiehensættelser.

Andelen af præmier betalt til genforsikring, som ved-
rører bestående risici på balancedagen, indregnes som
genforsikringsandel af præmiehensættelser.

Forsikringsteknisk rente

Forsikringsteknisk rente opgøres i henhold til Finanstil-
synets bekendtgørelse som et beregnet renteafkast af
årets gennemsnitlige forsikringsmæssige hensættelser,
for egen regning. Det beregnede renteafkast fremkom-
mer for grupperede klasser af risici, som den månedsvis
gennemsnitlige hensættelse forrentet med en sammen-
vejet rente fra den aktuelle rentekurve for hver enkelt
gruppe af risici. Renten vægtes efter hensættelsernes
forventede afviklingsmønster.

Den forsikringstekniske rente reduceres med den del af
stigningen i nettohensættelserne, der kan henføres til
løbetidsforkortelse.

Erstatningsudgifter
Erstatningsudgifter indeholder årets betalte

erstatninger, reguleret for ændring i erstatningshen-
sættelser med fradrag af genforsikringsandel. Endvi-
dere indgår afløbsresultat vedrørende tidligere år. Den
del af forøgelsen af hensættelserne, der kan henføres
til løbetidsforkortelser, er overført til forsikringsteknisk
rente.

Erstatningsudøifter indeholder direkte og indirekte
skadebehandlingsomkostninger, herunder udgifter

til besigtigelse og vurdering af skaderne, udgifter til
bekæmpelse og begrænsning af indtrufne skader, samt
øvrige direkte og indirekte omkostninger forbundet
med behandlingen af indtrufne skader.

Ændringer i erstatningshensættelserne som følge af
forskydninger i rentekurven og valutakurser indregnes
som en kursregulering.

Bonus og præmierabatter

Bonus og præmierabatter vedrører forventede og
tilbagebetalte præmiebeløb, hvor størrelsen af tilbage-
betalingen er afhængig af skadeforløbet, og hvor krite-
rierne for udbetaling er fastlagt forud for regnskabs-
årets begyndelse eller ved tegning af forsikringen.

Forsikringsmæssige driftsomkostninger, netto
Forsikringsmæssige driftsomkostninger omfatter erhver-
velses- og administrationsomkostninger med fradrag
af modtagne genforsikringsprovisioner. Omkostninger
til erhvervelse og fornyelse af forsikringsbestanden ind-
regnes på tegningstidspunktet. Administrationsomkost-
ninger periadiseres, så de omfatter regnskabsåret.

Investeringsvirksomhed
Indtægter fra associerede virksomheder indeholder
koncernens andel af associerede virksomheders resultat.

Indtægter fra investeringsejendomme før dagsværdi-
regulering omfatter resultat af ejendomsdrift fratrukket

udgifter til ejendomsadministration.

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 65 af 144

Regnskab

Renter og udbytte med videre indeholder regnskabsårets
indtjente renter, modtagne udbytter med videre. Endvi-
dere indgår udtræksgevinster og -tab på værdipapirer.

Realiserede og urealiserede kursgevinster og -tab på
investeringsaktiver, herunder også gevinster og tab
på afledte finansielle instrumenter, værdiregulering af
grunde og bygninger, valutakursreguleringer og effekt
af forskydninger i rentekurve anvendt til ciskontering
indgår som kursreguleringer.

Administrationsomkostninger i forbindelse med investe-
ringsvirksomhed indeholder omkostninger forbundet
med forvaltning af investeringsaktiver.

Andre indtægter og omkostninger

Andre indtægter og omkostninger omfatter indtæg-
ter og udgifter der ikke kan henføres til TrygVestas
forsikringsbestand eller investeringsaktiver, herunder
salg af produkter for Nordea Liv og Pension.

Ophørte og frasolgte aktiviteter

Ophørte og frasolgte aktiviteter vises som en sær-
skilt post i resultatopgørelsen og suppleres med en
regnskabsnote med oplysninger om de ophørte og
frasolgte aktiviteter.

Balanceposterne vedrørende de ophørte aktiviteter
indregnes uændret i de respektive poster, hvorimod
aktiver og passiver vedrørende frasolgte aktiviteter
konsolideres i én regnskabspost som henholdsvis
"aktiver vedrørende frasolgte aktiviteter" og ”forplig-
telser vedrørende frasolgte aktiviteter".

Sammenligningstallene inklusive femårsoversigten

er tilrettet for ophørte aktiviteter. Under ophørte og
frasolgte aktiviteter i resultatopgørelsen indgår resultat
efter skat af TrygVestas afviklingsforretning og frasolgte
aktiviteter. Afviklingsforretningen omfatter resultat i
den 100 % ejede dattervirksomhed Chevanstell Ltd. UK

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 66 af 144

 

og afløbsforretningen i Tryg Forsikring A/S. Frasoløte
dattervirksomheder består af aktiviteterne i Polen,
Estland og Tryg Baltica International A/S. Nedskrivninger
eller opskrivninger på Chevanstell Ltd. er ligeledes inde-
holdt i posten ophørte og frasolgte aktiviteter.

BALANCE

Immaterielle aktiver - software

Erhvervede softwarelicenser aktiveres på bagørund af
de afholdte omkostninger til køb og klargøring af den
pågældende software. Disse omkostninger afskrives på
baggrund af den forventede brugstid (fire år].

Omkostninger, direkte forbundet med fremstillingen
af identificerbare og unikke softwareprodukter, hvor
der er tilstrækkelig sikkerhed for, at den fremtidige
indtjening, overstiger omkostningerne i mere end ét
år, indregnes som immaterielle anlægsaktiver, Direkte
omkostninger omfatter personaleomkostningerne til
softwareudvikling samt en skønsmæssig del af rele-
vante faste omkostninger. Alle øvrige omkostninger
forbundet med udvikling eller vedligeholdelse af edb-
software udgiftsføres løbende.

Efter færdiggørelse af udviklingsarbejdet afskrives
aktivet lineært over den vurderede økonomiske brugs-
tid, dog maksimalt over 4 år. Afskrivningsgrundlaget
reduceres med eventuelle nedskrivninger.

Domicilejendomme og driftsmidler
Domicilejendomme måles i balancen til omvurderet
værdi svarende til dagsværdien på omvurderingsdagen
med fradrag af efterfølgende akkumulerede af- og
nedskrivninger. Der foretages løbende omvurdering
således, at den regnskabsmæssige værdi ikke afviger
væsentligt fra domicilejendommens dagsværdi på
balancetidspunktet.

Stigninger i en domicilejendoms omvurderede værdi ind-
regnes direkte i posten opskrivningshenlæggelse under
egenkapitalen. Nedskrivninger, som opvejer tidligere
opskrivninger af det samme aktiv, fratrækkes opskriv-
ningshenlæggelser direkte på egenkapitalen, mens
øvrige nedskrivninger føres over resultatopgørelsen.

Efterfølgende omkostninger indregnes i den regnskabs-
mæssige værdi af det pågældende aktiv eller som et
særskilt aktiv, når det er sandsynligt, at afholdte om-
kostninger vil medføre fremtidige økonomiske fordele
for koncernen, og omkostningerne kan måles pålideligt.
Omkostninger til almindelig reparation. og vedligehol-
delse indregnes i resultatopgørelsen ved afholdelsen.

Inventar og driftsmidler måles til kostpris med fradrag
af akkumulerede af- og nedskrivninger. Kostprisen
omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger direkte
knyttet til erhvervelsen af de relevante aktiver, indtil
det tidspunkt, hvor aktiverne er klar til brug.

Materielle anlægsaktiver afskrives lineært over
aktivernes forventede brugstider, der udgør:

» Domicilejendomme, 50 år

+ Køretøjer, 3-5 år

+ Inventar, 3-5 år

Der afskrives ikke på grunde.

Aktivernes restværdi og brugstid gennemgås ved hver
balancedag og reguleres om nødvendigt.

Gevinster og tab på frasolgte og udrangerede aktiver
opgøres ved at sammenholde salgsprovenuet med den
regnskabsmæssige værdi. Gevinster og tab indregnes i
resultatopgørelsen. Ved afhændelse af opskrevne akti-
ver overføres opskrivninger, der er indeholdt i opskriv-
ningshenlæggelse, til overført resultat.

Investeringsejendomme

Ejendomme, der besiddes med henblik på udleje og ikke
benyttes af koncernen, klassificeres som investerings-
ejendomme.

Investeringsejendomme optages til dagsværdi. Dags-
værdien er baseret på markedspriser, reguleret for even-
tuelle forskelle i det pågældende aktivs art, beliggenhed
eller vedligeholdelsesstand. Såfremt disse oplysninger
ikke er tilgængelige, anvendes alternative værdiansæt-
telsesmetoder som for eksempel forventninger til tilba-
gediskonterede pengestrømme og de seneste priser på
mindre aktive markeder.

Ændringer i dagsværdien indregnes i resultatopgørelsen.

Nedskrivning af immaterielle aktiver, driftsmidler,
domicilejendomme og investeringsejendomme
Den regnskabsmæssige værdi af immaterielle aktiver,
driftsmidler, domicilejendomme og investeringsejen-
domme testes minimum én gang årligt for værdiforrin-
gelse i den pengestrømsfrembringende enhed, aktivet
tilhører, og nedskrives til genindvindingsværdien over re-
sultatopgørelsen, såfremt den regnskabsmæssige værdi
er højere. Genindvindingsværdien opgøres som hoved-
regel som nutidsværdien af de forventede fremtidige
nettopengestrømme fra den aktivitet aktivet tilhører.

Kapitalandele i tilknyttede virksomheder
Moderselskabets kapitalandele i dattervirksomheder
indregnes og måles efter den indre værdis metode. I
resultatopgørelsen indregnes moderselskabets andel af
virksomhedernes resultat efter eliminering af urealise-
rede koncerninterne gevinster og tab. I balancen måles
kapitalandele til den forholdsmæssige andel af virksom-
hedernes egenkapital.

Dattervirksomheder med negativ indre værdi optages
uden værdi. Eventuelle tilgodehavender hos disse virk-

somheder nedskrives med moderselskabets andel af

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 67 af 144

 

Regnskab

den negative indre værdi, i det omfang tilgodehavender
vurderes ikke at kunne genindvindes. Hvis den negative
indre værdi overstiger tilgodehavendet, indregnes det
resterende beløb under hensatte forpligtelser, såfremt
moderselskabet har en retlig eller faktisk forpligtelse til
at dække den pågældende virksomheds forpligtelser.

Nettoopskrivninger af kapitalandele i dattervirksom-
heder indregnes i nettoopskrivningshenlæggelser
under egenkapitalen, hvis den regnskabsmæssige værdi
overstiger kostprisen.

Kapitalandele i associerede virksomheder
Associerede virksomheder er virksomheder, som koncer-
nen har en væsentlig indflydelse på, men ikke kontrol-
lerer, og hvor der generelt er en ejerandel på mellem
20 % og 50 % af stemmerettighederne. Kapitalandele i
associerede virksomheder måles efter den indre værdis
metode, således at den regnskabsmæssige værdi af ka-
pitalandelene udgør koncernens forholdsmæssige andel
af virksomhedernes nettoaktiver.

Resultat efter skat af kapitalandele i associerede virk-
somheder er indregnet som en særskilt linje i resultat-
opgørelsen.

Associerede virksomheder med negativ regnskabsmæs-
sig indre værdi optages uden værdi. Såfremt koncernen
har en retlig eller faktisk forpligtelse til at dække den
associerede virksomheds underbalance, indregnes
denne under forpligtelser.

Investeringer

Finansieile aktiver omfatter finansielle aktiver til dags-
værdi, der indregnes via resultatopgørelsen. Klassifice-
ringen afhænger af det formål, som investeringerne
blev erhvervet med henblik på. Ledelsen fastsætter
klassificeringen af sine investeringer ved første ind-
regning og revurderer denne ved udgangen af hver
regnskabsperiode.

Trygvesta årsrapport 2005 / Side 68 af 144

Finansielle aktiver til dagsværdi der indregnes
via resultatopgørelsen

Finansielle aktiver, der måles til dagsværdi med indreg-
ning af værdireguleringer i resultatopgørelsen, omfat-
ter, dels aktiver der indgår i en handelsportefølje, dels
finansielle aktiver som selskabet på tidspunktet for
første indregning vælger at henføre til denne kategori
(dagsværdioption). Ingen af koncernens finansielle
aktiver omfattes af sidstnævnte kategori.

Finansielle aktiver klassificeres som finansielle aktiver,
der indgår i en handelsportefølje ved første indregning,
hvis det primært blev anskaffet med henblik på salg på
kort sigt, eller hvis det udgør en del af en portefølje

af finansielle aktiver, hvor der er bevis for kortsigtet
realisation af gevinster. Afledte finansielle instrumenter
klassificeres ligeledes som finansielle aktiver med handel
for øje, medmindre de er klassificeret som sikring.

Indregning af finansielle aktiver ophører, når retten

tilat modtage pengestrømme fra det finansielle aktiv
udløber eller overdrages, og koncernen i al væsentlighed
har overført alle risici og afkast tilknyttet ejendomsret-
ten. Finansielle aktiver indregnes eller ophører med at
indregnes, på handelsdagen - den dag, hvor koncernen
forpligter sig til at købe eller sælge aktivet. De finan-
sielle aktiver indregnes på transaktionstidspunktet til
dagsværdi.

Realiserede og urealiserede gevinster og tab, som
måtte opstå som følge af ændringer i dagsværdien for
kategorien finansielle aktiver til dagsværdi, indregnes i
resultatopgørelsen i den periode, hvor de opstår.

Dagsværdien for noterede værdipapirer er baseret på
børskurser på balancedagen. For værdipapirer, der
ikke er noteret på en børs, eller for hvilke der ikke
forefindes en børskurs, der afspejler instrumentets
dagsværdi, fastlægges dagsværdien ved brug af værdi-
ansættelsesteknikker. Disse omfatter anvendelsen af

tilsvarende nylige transaktioner mellem uafhængige
parter eller henvisning til andre instrumenter, der i al
væsentlighed er tilsvarende, og en analyse af tilbage-
diskonterede pengestrømme,

Afledte finansielle instrumenter og
regnskabsmæssig sikring

Koncernen er igennem sine aktiviteter udsat for finan-
sielle risici primært vedrørende ændringer i valutakurser
og rentesatser. Koncernen anvender afledte finansielle
instrumenter til at afdække de risici, der er forbundet
med valutakursudsving vedrørende investeringer i
udenlandske aktiviteter.

Afledte instrumenter indregnes første gang i balancen
til dagsværdi den dag, hvor en derivatkontrakt indgås,
og måles derefter til dagsværdi.

Indregning af opståede gevinster eller tab afhænger
af, om det afledte instrument er klassificeret som et
sikringsinstrument, og i så fald arten af det sikrede.
Koncernen klassificerer visse afledte instrumenter som
sikringer af investeringer i udenlandske enheder.

For alle sikringer gælder, at de afledte finansielle
instrumenter medtages i andre tilgodehavender eller
anden gæld.

Ændringer i dagsværdien af afledte instrumenter, som er
klassificeret som og opfylder betingelserne for sikring af
nettoinvesteringer og som effektivt sikrer nettoinveste-
ringen, indregnes direkte på egenkapitalen. Ændringer
i dagsværdi vedrørende den ineffektive del indregnes i
resultatopgørelsen. Valutakursforskelle ved ændringer

i valutakurser vedrørende sikring af udenlandske dat-
tervirksomheder klassificeres som egenkapital og over-
føres til koncernens reserve vedrørende kursregulering.
Gevinster og tab, som er akkumuleret i egenkapitalen,
indregnes i resultatopgørelsen ved afhændelse af den
udenlandske virksomhed.

Genforsikringsandele af hensættelser til
forsikringskontrakter

Kontrakter indgået af koncernen med genforsikringssel-
skaber, hvor koncernen kompenseres for tab på en eller
flere kontrakter udstedt af koncernen, og som opfylder
klassifikationskravene for forsikringskontrakter, klassifi-
ceres som genforsikringsandele af hensættelser til for-
sikringskontrakter. Kontrakter, som ikke opfylder disse
klassifikationskrav, klassificeres som finansielle aktiver,

De ydelser, som koncernen er berettiget til under sine
genforsikringskontrakter, indregnes som aktiver og opta-
ges som genforsikringsandel af erstatningshensættelser.

Skyldige beløb fra genforsikringsselskaber måles i over-
ensstemmelse med de beløb, der vedrører de genfor-
sikrede forsikringskontrakter, og i overensstemmelse
med betingelserne for hver enkelt genforsikringskon-
trakt.

Ændringer som følge af løbetidsforkortelse indregnes i
den forsikringstekniske rente.

Ændringer som følge af forskydninger i rentekurven el-
ler valutakurser indregnes som kursreguleringer.

Koncernen gennemgår løbende sine genforsikrings-
aktiver for værdiforringelse. Hvis der er en klar indikation
af, at genforsikringsaktivet er værdiforringet, nedskrives
den regnskabsmæssige værdi af genforsikringsaktivet
til genindvindingsværdien. Nedskrivning indregnes i
resultatopgørelsen.

Tilgodehavender

Tilgodehavender er ikke-afledte finansielle instrumenter
med faste eller bestemmelige betalinger, som ikke har
nogen officiel pris på et aktivt marked, bortset fra de ak-
tiver, som koncernen har til hensigt at sælge på kort sigt.
Tilgodehavender, der opstår som følge af forsikrings-
kontrakter, klassificeres i denne kategori og gennemgås

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 69 af 144

Regnskab

for værdiforringelse som led i nedskrivningstesten af
tilgodehavender.

Tilgodehavender førstegangindregnes til dagsværdi og
måles efterfølgende til amortiseret kostpris. I resul-
tatopgørelsen indregnes en skønsmæssig reservation
til forventede uerholdelige beløb, når der er en klar
indikation af, at aktivet er værdiforringet. Den indreg-
nede reservation måles som forskellen me'lem aktivets
regnskabsmæssige værdi og nutidsværdien af forven-
tede fremtidige pengestrømme.

Periodeafgræsningsposter
Periodeafgræsningsposter, indregnet under aktiver,
omfatter betalte omkostninger vedrørende efterføl-
gende regnskabsår.

Aktiekapital

Aktier klassificeres som egenkapital, når der ikke er
nogen forpligtelse til at overføre kontanter eller andre
aktiver. Øgede omkostninger, som direkte kan henføres
til udstedelsen af egenkapitalinstrumenter, vises under
egenkapitalen som et fradrag i provenuet efter skat.

Udlodning af udbytte

Foreslået udbytte indregnes som en forpligtelse på
tidspunktet for vedtagelse på den ordinære general-
forsamling (deklareringstidspunktet]). Udbytte, som
forventes udbetalt for året, vises som en særskilt post
under egenkapitalen.

Ansvarlig lånekapital

Ansvarlig lånekapital indregnes første gang til dagsværdi
fratrukket afholdte transaktionsomkostninger. Ansvarlig
lånekapital optages derefter til amortiseret kostpris,
eventuelle forskelle mellem provenuet (fratsukket trans-
aktionsomkostninger) og indløsningsværdien indregnes
iresultatopgørelsen over låntagningsperioden ved
anvendelse af den effektive rentes metode.

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 70 af 144

Hensættelser til forsikringskontrakter
Præmierne indregnes i resultatopgørelsen (præmie-
indtægter) proportionelt over dækningsperioden og
om nødvendigt reguleret for en eventuel variation i
risikofrekvensen. Andelen af præmier modtaget på
gældende kontrakter, som vedrører fremtidige risici,
indregnes under præmiehensættelser på balancedagen.
Præmiehensættelserne beregnes som udgangspunkt
efter bedste skøn over forventet betalingsforløb i hele
den aftalte risikoperiode. Dog som minimum til den
del af præmien som beregnes efter pro rata temporis
princippet frem til førstkommende forfald. I tilfælde

af variationer i risikofrekvensen reguleres for denne.
Dette såvel brutto som afgiven.

Erstatnings- og skadebehandlingsomkostninger ind-
regnes i resultatopgørelsen, når de opstår, på baggrund
af den anslåede forpligtelse overfor forsikringstagere
eller tredjemand, som beskadiges af forsikringstager.
Erstatnings- og skadebehandlingsomkostninger omfatter
direkte og indirekte skadebehandlingsomkostninger og
opstår som følge af begivenheder, der er opstået frem til
balancedagen, uanset om de er anmeldt. Erstatningshen-
sættelser estimeres ved brug af data fra individuelle sa-
ger, som er anmeldt til TrygVesta, og statistiske analyser
for indtrufne, men endnu ikke anmeldte skader samt de
forventede endelige omkostninger ved mere komplekse
erstatningskrav, som kan blive påvirket af eksterne
forhold (for eksempel domsafsigelser). Hensættelserne
inkluderer skadebehandlingsomkostninger.

Erstatningshensættelser diskonteres. Diskontering er
baseret på en rentekurve, der afspejler den varighed,
der anvendes på de forventede fremtidige forbrug af
hensættelsen. Effekten af diskonteringen er væsent-
ligst for brancherne autoansvar, erhvervsansvar,
arbejdsskade og ulykke.

Hensættelser til løbende ydelser vedrører lovpligtig ar-
bejdsskadeforsikring i Danmark, der afvikles ved løbende
udbetalinger. Hensættelserne er opgjort efter fastrente-
metoden til nutidsværdi ved tilbagediskontering af de
forventede fremtidige udbetalinger. Hensættelser til
løbende ydelser i arbejdsskade diskonteres ved brug af
en fastrentemetode.

Hensættelser til bonus og præmierabatter er beløb, der
forventes betalt til forsikringstagerne under hensyn-
tagen til skadeforløbet i regnskabsåret.

Erstatningshensættelserne fastsættes branchevis med
baggrund i aktuarmæssige metoder. I tilfælde, hvor
disse brancher indeholder flere forretningsområder,
fordeles erstatningshensættelserne som altovervejende
hovedregel efter antallet af anmeldte skader i Danmark
og individuelle erstatninger i Norge. De modeller, der
anvendes, er Chain-Ladder, Bornhuetter-Ferguson,
Loss Ratio metode, De Vylder's kredibilitets-metode
samt en internt udviklet Kollektiv reservemodel til brug
for privatbrancher i Danmark. Chain-ladder-teknikker
kan anvendes for brancher med et stabilt afviklings-
mønster. Bornhuetter-Ferguson og eventuelt Loss
Ratio metode anvendes for skadeår, hvor den hidtidige
afvikling giver utilstrækkelig information om det videre
afviklingsforløb. De Vylder's kredibilitets-metode har et
anvendelsesområde, der ligger mellem Chain-Ladder og
Bornhuetter-Ferguson/Loss Ratio-metode, eller den kan
anvendes i situationer, hvor man ønsker at gøre brug af
andre eksponeringsmål, som for eksempel antal forsik-
rede, end præmievolumen.

Den internt udviklede Kollektive model baseres udeluk-
kende på faktiske betalinger og anvendes derfor kun til
reservering for småskader under 200.000 DKK for auto
og 100.000 DKK for øvrige, Modellen er så dynamisk
indrettet, at den i videst mulige omfang selv fanger
ændringer i afviklingsmønstret. Den består af to mo-
duler, hvor der i første modul estimeres på dagsbasis

under hensyn til fridage og specielle højfrekvensdage
som nytårsaften eller dage med glatføre. Der tages
endvidere hensyn til sæson såvel i skadeforløb som i
skadebehandlingsintensitet. I andet modul estimeres
på mere agøregeret niveau, og beregningerne tager
udgangspunkt i en generaliseret hierarkisk De Vylder
model.

Specielle områder er følgende:

+ Hensættelsen vedrørende løbende ydelser i arbejds-
skade beregnes ud fra en dødelighed svarende til
beregningsgrundlaget G82 (officiel dødelighedstabel)
og med en netto diskonteringsrente på 1 %. Bereg-
ningen baseres på den aktuelle ydelse, hvorved den
anvendte diskontering svarer til en nettorente på 1%
Hensættelser vedr. Chevanstell vurderes af eksterne

aktuarer, og TrygVesta afsætter reserver i overens-
stemmelse med disse vurderinger

I visse tilfælde afspejler den historik, der indgår i de
aktuarmæssige metoder, ikke nødvendigvis forventnin-
gerne til det fremtidige erstatningsniveau. Dette sør
sig for eksempel gældende ved ændret lovgivning, hvor
der a priori udarbejdes et estimat, som ligger til grund
for de præmiestigninger, der nødvendiggøres af en
forventet stigning i erstatningerne. Ved nedennævnte
lovgivningsmæssige ændringer anvendes samme es-
timat for påvirkningen af erstatningsniveauet, hvilket
estimat fastholdes, indtil de realiserede erstatninger
giver grundlag for en reestimation.

Flere af de forudsætninger og skøn, som indgår i bereg-
ningen af erstatningshensættelserne, har en indbyrdes
afhængighed. Mest betydende må dette fænomen
forventes at kunne iagttages for rente- og inflations-
forudsætninger.

For arbejdsskade anvendes en nettorentediskontering,
og det må forventes, at det samspil, der er mellem

rente og inflation, i hvert fald på kort sigt ikke giver

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 71 af 144

Regnskab

væsentlige udsving i nettorenten. | arbejdsskade
anvendes den forventede fremtidige inflation med
udgangspunkt i den i 2005 offentliggjorte tilpasnings-
procent med et tillæg på 1 procentpoint.

For øvrige brancher vil inflationsforudsætningerne,
fordi de indgår implicit i modellerne, forårsage en vis
træghed i fremskrivningen af erstatningerne ved et
skift i skadeinflationsniveauet, Modsat vil effekten af
diskontering vise sig umiddelbart ved en ændring af
den økonomiske inflation i det omfang, ændringen slår
igennem på renteniveauet.

Øvrige korrelationer vurderes ikke at være signifikante.

Test af hensættelsernes tilstrækkelighed

Der udføres løbende test for at sikre, at de forsikrings-
mæssige hensættelser er tilstrækkelige. Ved udførel-
sen af disse tests anvendes der aktuelle vurderinger
(uden en margin for negative afvigelser) af fremtidige
pengestrømme af erstatninger, gevinster og direkte og
indirekte skadebehandlingsomkostninger. I tilfælde af
utilstrækkelighed forøges den relevante hensættelse,
og reguleringen indregnes over resultatopgørelsen.

Personaleydelser

Pensionsforpligtelser

Koncernen har en række pensionsordninger. Ordnin-
gerne finansieres via indbetalinger til forsikringssel-
skaber eller forvaltende fonde. I Norge har koncernen
en ydelsesbaseret ordning. En ydelsesbaseret ordning
er en pensionsordning, som fastsætter et beløb for de
pensionsydelser, en medarbejder vil modtage ved sin
pension, afhængig af alder, arbejdsår og løn. I Danmark
har koncernen en bidragsbaseret ordning, En bidrags-
baseret ordning er en pensionsordning, hvor koncernen
betaler faste bidrag til en selvstændig enhed (fond) og
ikke har hverken en retlig eller faktisk forpligtelse til at
betale yderligere bidrag.

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 72 af i44

Den i balancen indregnede forpligtelse vedrørende ydel-
sesbaserede pensionsordninger er nutidsværdien af den
ydelsesbaserede pensionsforpligtelse på balancedagen
fratrukket dagsværdien af ordningens aktiver sammen
med justeringer for ikke-indregnede aktuarmæssige
gevinster eller tab og pensionsomkostninger vedrørende
tidligere regnskabsår. Den ydelsesbaserede pensions-
forpligtelse beregnes årligt af aktuarer efter ”projected
unit credit"-metoden. Nutidsværdien af den ydelsesba-
serede pensionsforpligtelse opgøres ved at tilbagedis-
kontere de forventede fremtidige pengestrømme med
varighed, der svarer til betingelserne for den tilhørende
pensionsforpligtelse.

De aktuarmæssige gevinster og tab, der opstår som
følge af erfaringsbaserede reguleringer og ændringer
i aktuarmæssige skøn, indregnes som indtægt eller
omkostning over egenkapitalen.

Andre medarbejderydelser

Koncernens medarbejdere er berettiget til at modtage
et fast beløb, når de når pensionsalderen, og når de
har været ansat i koncernen i 25 og 40 år. Koncernen
indregner denne forpligtelse, når medarbejderen til-
træder stillingen.

I særlige tilfælde kan medarbejderne indgå kontrakt
med koncernen om at modtage kompensation for
opståede tab af pensionsydelser som følge af nedsat
arbejdstid. Koncernen indregner denne forpligtelse på
bagørund af statistiske modeller.

Selskabsskat og udskudt skat

Koncernen indregner aktuel skat i henhold til skattelov-
givningen i de enkelte skatteretlige jurisdiktioner, hvor
den er repræsenteret, Aktuelle skatteforpligtelser og
tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen som
beregnet skat af årets skattepligtige indkomst, regule-
ret for regulering af skat af tidligere års skattepligtige
indkomster samt for betalte acontoskatter.

Udskudt skat måles efter den balanceorienterede
gældsmetode af alle midlertidige forskelle mellem den
skattemæssige og den regnskabsmæssige værdi af ak-
tiver og forpligtelser, Udskudt skat måles på grundlag
af de skatteregler og skattesatser i de respektive lande,
der med balancedagens lovgivning vil være gældende,
når det udskudte skatteaktiv realiseres, eller den ud-
skudte skatteforpligtelse afregnes.

Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af
fremførelsesberettigede skattemæssige underskud
indregnes, når det er sandsynligt, at den midlertidige
forskel kan anvendes til udligning af fremtidig indtjening.

Der indregnes udskudt skat af midlertidige forskelle, der
opstår på kapitalandele i dattervirksomheder og associe-
rede virksomheder, medmindre TrygVesta tidsmæssigt
kontrollerer tilbageførsien af den midlertidige forskel,
og det er sandsynligt, at den midlertidige forskel ikke
vil blive tilbageført inden for en overskuelig fremtid.

Hensatte forpligtelser

Hensatte forpligtelser indregnes, når koncernen som
følge af en begivenhed indtruffet før eller på balance-
dagen, har en retlig eller faktisk forpligtelse, og det er
sandsynligt, at der vil blive behov for et træk på virksom-
hedens ressourcer for at afvikle forpligtelsen. Hensatte
forpligtelser måles til ledelsens bedste skøn over det
beløb, hvormed forpligtelsen forventes at kunne indfries.

Finansielle forpligtelser

Obligationslån, gæld til kreditinstitutter med videre
indregnes ved låneoptagelsen til det modtagne
provenu efter fradrag af afholdte transaktionsomkost-
ninger. I efterfølgende perioder måles de finansielle
forpligtelser til amortiseret kostpris ved anvendelsen

af "den effektive rentes metode", således at forskellen
mellem provenuet og den nominelle værdi indreenes i
resultatopgørelsen under finansielle omkostninger over
låneperioden.

Øvrige forpligtelser måles til nettorealisationsværdi.

Pengestrømsopgørelse

Pengestrømsopgørelsen for koncernen præsenteres
efter den direkte metode og viser pengestrømme fra
drift, investeringer og finansiering samt koncernens
likvider ved regnskabsårets begyndelse og slutning.
Der er ikke udarbejdet en særskilt pengestrømsop-
gørelse for moderselskabet, da denne er indeholdt i
pengestrømsopgørelsen for koncernen.

Pengestrømme fra køb og salg af virksomheder vises
særskilt under pengestrømme fra investeringsaktiviteter.
Pengestrømme fra erhvervede virksomheder indregnes
i pengestrømsopgørelsen fra overtagelsestidspunktet,
og pengestrømme fra frasolgte virksomheder indregnes
frem til salgstidspunktet.

Pengestrømme fra driftsaktiviteter beregnes, og der
oplyses herved større klasser af kontante bruttoind-
tægter og bruttoudbetalinger.

Pengestrømme fra investeringsaktiviteter omfatter
betalinger i forbindelse med køb og salg af virksom-
heder og aktiviteter samt køb og salg af immaterielle,
materielle og finansielle anlægsaktiver.

Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter omfatter
ændringer i størrelsen eller sammensætningen af
TrygVestas aktiekapital og omkostninger forbundet
hermed, samt optagelse af lån, afdrag på rentebærende
gæld og betaling af udbytte.

Likvider omfatter kontantbeholdninger og anfordrings-
indeståender i pengeinstitutter.

Proforma sammenligningstal

Regnskabstal for 2001 og 2001 indeholder proforma
sammenligningstal forud for stiftelsen af TrygVesta

A/S pr. 28. januar 2002 og selskabets efterfølgende

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 73 af 144

 

Regnskab

erhvervelse af skadeforsikringsaktiviteten fra Nordea
AB pr. 28. juni 2002,

Medtagelsen af proforma sammenligningstallene i
årsrapporten er sket ud fra et ønske om at øge årsrap-
portens informationsværdi vedrørende den forsikrings-
tekniske drift i de skadeforsikringsselskaber, som indgår i
TrygVesta uanset, hvorledes ejerskabet til disse tidligere
har været.

Proforma sammenligningstallene er fremkommet ved
konsolidering af de selskaber, der indgik i koncernen pr.
31. december 2003.

Til brug for vurdering af proforma sammenlienings-
tallene skal følgende bemærkes:

Tryg Forsikring A/S og Vesta Forsikring AS indgår i
proformatallene eksklusive disse selskabers liv- og
pensionsforsikringsaktiviteter, som blev drevet i fuldt
ejede datterselskaber.

I tilfælde, hvor anvendt regnskabspraksis er ændret

i perioden, er der ved konsolideringen af de enkelte
selskaber i størst mulig omfang foretaget tilretning af
sammenligningstallene til den gældende regnskabs-
praksis. Disse tilretninger har alene en mindre beløbs-
mæssig indvirkning på proformatallene.

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 74 af 144

RESULTATOPGØRELSE OG BALANCE FOR TRYGVESTA

RESULTATOPGØRELSE

Mio. DKK
Note
Skadeforsikring
Bruttopræmier
Afgivne forsikringspræmier
Ændring i præmiehensættelser
Ændring i genforsikringsandel af præmiehensættelser
1 Præmieindtægter f.e.r.

2 Føorsikringsteknisk rente f.e.r.

Udbetalte erstatninger

Modtaget genforsikringsdækning

Ændring i erstatningshensættelser

Ændring i genforsikringsandel af erstatningshensættelser
3 Erstatningsudgifter f.e.r.

Bonus og præmierabatter

Erhvervelsesomkostninger

Administrationsomkostninger

Erhvervelses- og administrationsomkostninger

Provisioner og gevinstandele fra genforsikringsselskaber
4 Forsikringsmæssige driftsomkostninger f.e.r.

5 Forsikringsteknisk resultat

Investeringsvirksomhed
l4 Indtægter fra associerede virksomheder
Indtægter af investeringsejendomme
6 Renteindtægter og udbytte mv.
Kursreguleringer
6  Renteudgifter
Administrationsomkostninger i forbindelse med investeringsvirksomhed
Investeringsafkast, i alt

Al

2... Forrentning af forsikringsmæssige hensættelser
investeringsafkast efter forsikringsteknisk rente, i alt

Andre indtægter
Andre omkostninger

Resultat før skat
8 Skat

Resultat af fortsættende aktiviteter
9 Resultat af ophørte og frasolgte aktiviteter

Årets resultat

2005

15,444
-892
422
"74
14.900

323

-10.256
1.373
-1.048
-487
710.418

-161
-1.514
-1.148
-2.662

71
"2.591

2.053

101
1.035
588
-68
-63
1.595
-707
888

126
-154

2.913

-788

2.125

2.097

2004

15.022
71.596
406
-50
13.782

335
79.446
902
-1.126
7190
-9.860
-162
-1.441
-1.170
"2.611
216
-2.395

1.700

91
834
220

-74
-55
1.016
-638
378

121
7147

2.052

-556

1.496

-75

1.421

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 75 af 144

 

Regnskab

BALANCE
Mio. DKK
Note
Aktiver
10. Immaterielle aktiver
11 Driftsmidler
12 Domicilejendomme
Materielle aktiver, i alt
13 Investeringsejendomme
14 Kapitalandele i associerede virksomheder
Investeringer i associerede virksomheder, i alt
Kapitalandele
Investeringsforeningsandele
Obligationer
indlån i kreditinstitutter
Kassebeholdning og anfordringstilgødehavender
15. Andre finansielle investeringsaktiver, i alt
Genforsikringsdepoter
Investeringsaktiver, i alt
Genforsikringsandele af præmiehensættelser
Genforsikringsandele af erstatningshensættelser
16  Genforsikringsandele af hensættelser til forsikringskontrakter, i alt

Tilgodehavender hos forsikringstagere

Tilgodehavender hos forsikringsmæglere

Tilgodehavender i forbindelse med direkte forsikringskontrakter, i alt
Tilgodehavender hos forsikringsvirksomheder

Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder

Andre tilgodehavender

Tilgodehavender, i alt

Midlertidig overtagne aktiver
Aktuelle skatteaktiver

Øvrige

Andre aktiver, i alt

Tilgodehavende renter samt optjent leje
Forudbetalte erhvervelsesomkostninger
Andre periodeafgrænsningsposter
Periodeafgrænsningsposter, i alt

Aktiver, i alt

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 76 af 144

2005

135

109
329
438

1.726

30
30

4.707
280
27.763
120
543
33.413

27
35.634
146
2.484
2.630
819

85

904
722

44

145
1.815
106

123

474

40.811

2004

173
273
446

1.727

28
28

3.105
246
25.259
116
490
29.216

28
31.445
212
3.080
3.292
817
119
936
960
437
2.333
192
201

383

58
44l

37.824

Mio. DKK
Note
Passiver
Egenkapita!
17. Ansvarlig lånekapital

18

19
20

21

22

23
24
25
26
27

Præmiehensættelser

Erstatningshensættelser

Hensættelser til bonus og præmierabatter

Andre forsikringsmæssige hensættelser
Hensættelser til forsikringskontrakter, i alt

Pensioner og lignende forpligtelser
Udskudte skatteforpligtelser

Andre hensættelser

Hensatte forpligtelser, i alt

Gæld i forbindelse med direkte forsikring
Gæld i forbindelse med genforsikring
Gæld ti! kreditinstitutter

Gæld til tilknyttede virksomheder
Aktuelle skatteforpligtelser

Anden gæld

Gæld, i alt

Periodeafgrænsningsposter
Passiver, i alt

Kapitaldækning mv.

Resultat pr. aktie

Eventualforpligtelser og sikkerhedsstillelser
Nærtstående parter

Væsentlige ændringer ved overgang til IFRS

2005

8.215

1.098

5.183
21.261
313

26.757

669
939
4l
1.649

342
143
786
385
1.186
2.842
250

40.811

2004

6.802

700

5,037
19,914
260

25.212

543
792
37
1.372

366
485
609

37

1.991
3.488

250

37.824

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 77 af 144

Regnskab

EGENKAPITALOPGØRELSE
Mio. DKK

Aktie-
kapital

Egenkapital 1. januar 2004 1.700
Ændring i anvendt regnskabspraksis
Korrigeret egenkapital

1. januar 2004 1.700

Esgenkapitalbevægelser i 2004
Årets resultat

Overført overkurs ved emission
Årets omvurdering af
domicilejendomme

Årets valutakursregulering af
udenlandske enheder

Årets afdækning af valutarisikoen
i udenlandske enheder
Aktuarmæssige gevinster og tab
på pensionsforpligtelse

Skat af egenkapitalbevægelser
Totalindkomst, i alt 0

Udbetait udbytte

Egenkapitalbevægelser i 2004,

ialt o
Egenkapital 31. december 2004 1.700

Egenkapital 1. januar 2005 1.700

Esenkapitalbevægelser i 2005
Årets resultat

Årets ændring i udjævningshensættelse
Årets omvurdering af
domicilejendomme

Årets valutakursregulering af
udenlandske enheder

Årets afdækning af valutarisikoen

i udenlandske enheder

Aktuarmæssige gevinster og tab på
pensionsforpligtelse

Skat af egenkapitalbevægelser
Totalindkomst, i alt 0

Udbetalt udbytte

Egenkapitalbevægelser i 2005,

i alt o
Egenkapital 31. december 2005 1.700

I Vesta Forsikring AS' koncernregnskab indgår sikkerhedsfondshenlæggelser med 2.251 mio. NOK. Henlæggelserne er i dette regnskab opført
under forsikringsmæssige hensættelser. I konsolideringen er disse hensættelser, som følge af deres karakter af ekstrahensættelser, indeholdt i

Overkurs
ved
Emission

2.968

2.968

-2.968

-2.968

-2.968

Opskriv-
nings-
henlæg-
gelser

Reserve
vedr.
valuta
kursregl.

68

-68

132

-119

33
46

46
46

Udjæv-
nings-
reserve

189

189

189

189

-126

-126

-126
63

Andre
henlæg-
gelser

599

599

137

137
736

736

64

64

64
800

Overført Foreslået

resultat

692
-689

634
2.968

33
3.524

3.524
3.527

3.527

605
126

-118
33
646

646
4.173

udbytte

50

50

650

650
-50Q

600
650

650

1.428

1.428

-650

778
1.428

Lalt

5.360
149

5.509

1.421

68
-68
-111
33
1.343

-50

1.293
6.802

6.802

2.097

132

-119

-118

64

2.063

-650

1.413
8.215

egenkapitalen (overført resultat] efter afsættelse af udskudt skat. Ved vurdering af Vesta Forsikring AS' mulige udbyttebetaling til moderselskabet
Tryg Forsikring A/S skal der tages hensyn til dette beløb. Tryg Forsikring A/S" mulige udbyttebetaling til TrygVesta A/S påvirkes af dette beløb samt
af en sikkerhedsfondshenlæggelse på 670 mio. DKK, som er indeholdt i egenkapitalen i Tryg Forsikring A/S. I Dansk Kaution er der en tilsvarende
sikkerhedsfondshenlæggelse på 139 mio. DKK, der ligeledes er indholdt i selskabets egenkapital.

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 78 af 144

PENGESTRØMSOPGØRELSE
Mio. DKK

Note

Note

Pengestrømme fra driften

Præmier

Erstatninger

Afgiven forretning

Omkostninger

Ændring i anden gæld og andre tilgodehavender
Pengestrømme fra forsikringsvirksomhed
Renter og udbytter mv.

Skatter og afgifter

Andre indtægter og omkostninger
Pengestrømme fra driften, i alt

Investeringer

Køb/salg af ejendomme (netto)

Køb/salg af kapitalandele og investeringsforeningsandele (netto)
Køb/salg af obligationer (netto)

Køb/salg af pantsikrede udlån og andre udlån (netto)

Køb/salg af driftsmidler (netto)

Køb/salg af tilknyttede virksomheder

Køb/salg af associerede virksomheder

Investeringer, i alt

Finansiering

Ansvarlig lånekapital

Udbetalt udbytte

Æfdækning af valutaeksponering
Ændring i gæld til kreditinstitutter
Finansiering, i alt

Ændring i likvider, netto

Kursregulering af likvider, primo

Afgang ved salg af tilknyttede virksomheder
Ændring i likvider, brutto

Likvider, primo

Likvider, ultimo

Ophørte og frasolgte aktiviteter

Pengestrømme fra driften, i alt

Investeringer, i alt

Finansiering, i alt

Ændring i likvider

Likvider, primo

Likvider, ultimo

Likvider består af kassebeholdning og anfordringstilgodehavender

Køb/salg af tilknyttede virksomheder
Køb af TrygVesta IT A/S

Salg af Tryg Polska

Minoritetsinteresser Tryg Polska

Nordicum Kindlustuse

TBi

2005

15.915
710.017
451
-2,944
95
3.500
965
7139
-28
4.298

395
-650
-119

177
-197

50
l4

64
560
624

7146
145

2004

15.821
-9,.336
-561
-2.267
1.428
5.085
728
7611
-26
5.176

69
-710
-5.010
70

-74
517
-l4
-5.152

-50

54

28

-11

12

548
560

302
517

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 79 af 144

Regnskab

NOTER
Mio. DKK 2005 2004

1 Præmieindtægter f.e.r.

Direkte forsikring 15.833 15.409
Indirekte forsikring 33 45
15,866 15.454
ikke afløben risiko Q -26
15,866 15.428
Aføiven direkte forsikring -974 -1.651
Afgiven indirekte forsikring 8 5
14.900 13.782

Direkte forsikring fordelt efter risikoens beliggenhed

Brutto
Danmark 8.816 8.539
Andre EU-lande 177 150
Øvrige lande 6.840 6.720
15.833 15.409
Afgiven
Danmark -542 -915
Andre EU-lande -11 -16
øvrige lande "421 -720
"974 -1.651
2 Forsikringsteknisk rente
Forrentning af forsikringsmæssige hensættelser 707 638
Overført fra erstatningshensættelse vedr. diskontering -378 -301
Forsikringsteknisk rente vedr. ophørte aktiviteter -6 -2
323 335
Det beregnede renteafkast under posten forsikringstekniske rente fremkommer for så vidt angår
præmiehensættelserne som den til enhver tid beregnede henstående hensættelse forrentet med en
gennemsnitlig rentesats, der modsvarer hensættelsens estimerede afviklingstid.
For så vidt angår erstatningshensættelserne fremkommer det beregnede renteafkast for grupperede
klasser af risici som den månedsvis gennemsnitlige hensættelse forrentet med en sammenvejet rente
fra den aktuelle rentekurve for hver enkelt gruppe af risici. Renten vægtes efter hensættelsernes
forventede afviklingsmønster.
3 Erstatningsudgifter f.e.r.
Erstatningsudgifter, reservereguleret -11.567 "10.555
Afløb tidligere år, brutto 263 -17
-11.304 -10.572
Modtaget genforsikringsdækning 968 856
Afløb tidligere år, genforsikringsandel -82 -144
-10.418 "9.860
4 Forsikringsmæssige driftsomkostninger f.e.r.
Provisioner vedrørende direkte forsikringer "270 -276
Andre erhvervelsesomkostninger "1.244 -1.165
Erhvervelsesomkostninger, i alt -1.514 71.441
Administrationsomkostninger -1.148 -1.170
Forsikringsmæssige driftsomkostninger brutto -2.662 -2,611
Provisioner mv. fra genforsikringsselskaber 71 216
-2.591 -2.395

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 80 af 144

Mio. DKK

Forsikringsmæssige driftsomkostninger brutto, fordelt efter arter
Provisioner

Personaleudgifter

Øvrige personaleudgifter
Domiciludgifter

Kontordrift og honorarer
Markedsføring

Softwareudgifter

Drifts- og vedligeholdelsesudgifter IT
Af- og nedskrivninger

Øvrige udgifter

I forsikringsmæssige driftsomkostninger og erstatningsudgifter indgår følgende personaleudgifter:
Løn

Provision

Pension

Andre udgifter til social sikring

Lønsumsafgifter mv.

Vederlag mv. opdelt
Bestyrelse
Direktion

I Vederlag mv. er indeholdt bidrag til pensioner
Bestyrelse
Direktion

Bestyrelsesmedlemmerne i TrygVesta A/S modtager ikke bonus og deltager ikke i nogen
fratrædelsesordninger. Koncerndirektionen har en bonusordning på op til 3 måneders løn.
Herudover er der ingen incitamentsordning med bestyrelse og koncerndirektion.

Bestyrelsen vil på generalforsamlingen vise ledelsens fremtidige aktieprogram baseret på et
aktieelement for koncerndirektion og nøglemedarbejdere med henblik på at sikre incitamenter,
der er relevante for at sikre konkurrencedygtig aflønning af koncerndirektionen og andre
nøglemedarbejdere.

Gennemsnitlige antal heltidsbeskæftigede i året
I administrationsomkostninger indgår honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer:

Deloitte
Grant Thornton

Heraf andre ydelser end revision:
Deloitte

Der er herudover afholdt udgifter til koncernens interne revision.

2005

-289
-1.862
-207
7174
-290
-95
-90
-188
-145
678
-2.662

-1.561
-26
-242
-132
-220
-2.181

-12
-15

-1
-1

3.702

-10
-1
-11

2004

-298
-1.727
-167
-176
-279
-88
-98
-189
-186
597
-2.611

-1.494
-24
-338
-109
-175
-2.140

-1

4.396

-12

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 81 af 144

Regnskab

Mio. DKK

5 Segmenter

Privat &Erhverv Privat & Finsk
Danmark Næringsliv Norge Industri skadeforsikring

Primære segmenter 2005 2004 2005 2004 2005 2004 2005 2004
Bruttopræmieindtægter 6.276 5.942 4.632 4.435 4.666 4.801 140 97
Bruttoerstatningsudgifter "4.987 "4.376 "2.844 -2.696 -3.361 -3.431 -113 -73
Bruttoomkostninger -1.113 -1.057 -945 -922 -534 "561 -70 -71
Resultat af afgiven forretning 467 -101 -62 -73 -421 -549 -1 0
Forsikringsteknisk rente f.er 113 116 93 87 114 130 3 2
Forsikringsteknisk resultat 756 524 874 831 464 390 -4l -45
Investeringsafkast efter forsikringsteknisk rente, i alt
Andre indtægter og omkostninger
Resultat før skat
Skat
Resultat af fortsættende aktiviteter
Resultat af ophørte og frasolgte aktiviteter
Årets resultat
Genforsikringsandele af præmiehensættelser "11 -1 1 åd 156 169 Q 0
Genforsikringsandele af erstatningshensættelser 124 -66 320 648 1.260 1.562 0 0
øvrige aktiver
Aktiver, I alt
Præmiehensættelser 2.361 2.253 1.755 1.700 1.030 1.058 37 26
Erstatningshensættelser 6.988 6.308 3.334 3.070 9.338 8,609 88 53
Hensættelser til bonus og præmierabatter 191 168 Q 0 122 92 . 0 0

Andre forsikringsmæssige hensættelser
Hensatte forpligtelser

Gæld

Periodeafgrænsningsposter
Forpligtelser, i alt

xøvrige aktiver og passiver er ikke direkte henførbare, og det er ikke muligt at allokere disse på et retvisende grundlag.
Beløbene indgår således i et samlet beløb 'ikke fordelt virksomhed”.

Dansk Norsk Finsk

skadeforsikring skadeforsikring skadeforsikring

Sekundære segmenter 2005 2004 2005 2004 2005 2004
Bruttopræmieindtægter 8.764 38.525 6.810 6.653 140 97
Forsikringsteknisk resultat 956 722 1.138 1.023 -4l -45
Resultat af investeringsvirksomhed 567 376 354 33 -2 -2
Andre indtægter 77 76 49 45 0 0
Andre omkostninger -70 -72 -47 -43 0 0
Resultat før skat 1.530 1.102 1.494 1.058 -43 -47

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 82 af 144

Ikke fordelt
2005 2004
-9 79

1 4

o 0

8 5

0 o

o 0

0 o
780 936
0 o
1.513 1.874
Q o

Q 1
1.649 1.372
2.842 3.488
250 250
6.254 6.985
Øvrige

2005 2004
-9 -Q

Q 0

-31 -29

0 0

-37 -32
-68 -61

2005

15,705
711.304
-2.662
-9

323
2.053

888
-28
2.913
-788
2.125
-28
2.097

146
2.484
38.181
40.811

5.183
21.261
313

1.649
2.842
250
31.498

2005

15.705
2.053
888
126
-154
2.913

Total
2004

15.266
-10.572
-2.611
-718
335
1.700

378
-26
2.052
-556
1.496

1.421

212
3.080
34.532
37.824

5.037
19.914
260

1.372
3.488
250
30.322

Total
2004

15,266
1.700
378
121
7147
2.052

Beskrivelse af segmenter

Privat & Erhverv Danmark leverer skadeforsikringsprodukter til private
husstande og små og mellemstore virksomheder i Danmark under
"Tryg"-brandet. | Danmark foregår distributionen af TrygVestas pro-
dukter hovedsageligt gennem egne distributionsnetværk, der består
af 5 regionale kundecentre og 16 lokale servicecentre med egne
kunderådgivere og assurandører. Endvidere distribueres TrygVestas
produkter gennem andre kanaler, herunder gennem interesseorga-
nisationer og Nordeas 344 filialer.

Privat & Næringsliv Norge leverer skadeforsikringsprodukter til pri-
vate husstande og små og mellemstore virksomheder i Norge under
"Vesta”- og ”Enter"-brandene. I Norge foregår distributionen af
TrygVesta produkter gennem 85 franchisekontorer, som har tilladelse
til at bruge TrygVesta brand og som udelukkende sælger TrygVestas
og Nordeas produkter. Desuden sælges TrygVestas produkter gennem
assurandører, tre regionale kundecentre, 35 lokale servicecentre,
bilforhandlere og Nordeas 125 filialer.

Forretningsområdet Industri leverer i øjeblikket skadeforsikrings-
produkter til større virksomheder under ”Tryg”-brandet i Danmark
og ”Vesta"-brandet i Norge, men fra ultimo 2005 vil forretnings-
området også levere disse produkter under fællesnavnet "TrygVesta",
Forretningsområdet betjener industrikunderne med sin egen direkte
salgsstyrke, der består af 35 kundebetjenere i Danmark og 30 kunde-
betjenere i Norge, og tegner forsikring til erhvervs- og industrikunder
arrangeret af forsikringsmæglere. TrygVestas garantiforsikrings-
selskab, Dansk Kaution, indgår med sit resultat i forretningsområdet
Industri. Dansk Kaution er den førende leverandør af garantiforsik-
ring i Danmark.

TrygVestas filial i Finland sælger skadeforsikringsprodukter til privat-
kunder, primært gennem Nordeas 376 finske filialer under "Nordea"-

brandet.

Sekundær segmentering, som er geografisk, vedrører alene Dan-
mark, Norge og Finland.

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 83 af 144

Regnskab

Mio. DKK

5 Forsikringsteknisk resultat f.e.r. fordelt på brancher

Bruttopræmier

Bruttopræmieindtægter
Bruttoerstatningsudgifter
Bonus og præmierabatter
Bruttodriftsomkostninger
Resultat af afgiven forretning
Forsikringsteknisk rente f.e.r.

Forsikringsteknisk resultat

Bruttopræmier

Bruttopræmieindtægter
Bruttoerstatningsudgifter
Bonus og præmierabatter
Bruttodriftsomkostninger
Resultat af afgiven forretning
Forsikringsteknisk rente f.e.r.

Forsikringsteknisk resultat

Bruttopræmier

Bruttopræmieindtægter
Bruttoerstatningsudgifter
Bonus og præmierabatter
Bruttodriftsomkostninger
Resultat af afgiven forretning
Forsikringsteknisk rente f.e.r.

Forsikringsteknisk resultat

Ulykkes- og
sygefarsikring
2005 2004
2.154 1.923

2.197 1.989

-1.955 -1.856
-6 -7
-349 -315
-24 5
78 54
-59 "130
Sø, luft

og transport
2005 2004

553 552
561 572
-329 -346
-8 -11
-85 -106
-70 -56
1 7
70 60
Kredit- og

kaution forsikring
2005 2004

132 131
133 130
-12 8
0 Q
-32 -37
-18 -26
2 2
73 77

Arbejdsskade
forsikring
2005 2004

1.014 959
1.034 980
-995 -1.308
0 0
-135 -67
-29 50
51 96
-7å -249
Brand- og

løsøre (privat)
2005 2004

3.011 2,924

3.072 2.921
"2,196 -1.833

-18 -26
-681 -413
196 -53
38 38
411 634

Anden forsikring
2005 2004

284 314
299 342
-107 -62
0 -1
-13 -120
-47 -113
-15 35
117 81

Motor ansvar
2005 2004

2.312 2.268

2.396 2.316

-1.975 71.983
-7 -11
-362 -426
-15 -22
88 45
125 -81
Brand- og

løsøre (erhverv)
2005 2004

2.327 2.363

2.399 2.483
71.742 71.214

2 3
-453 -526
91 -4l4
26 25
323 357
ialt

2005 2004

15.444 15.022

15.866 15.428
711.304  -10.572

-161 -162
-2.662 -2.611
-9 -718
323 335

2.053 1.700

1 | branchen Ulykkes- og sygeforsikring indgår 1-årige gruppelivsforsikringer vedr, Vesta Forsikring AS jf. ovenstående.

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 84 af 144

Motor kasko
2005 2004

2.989 2.908

3.084 2.981

-1.629 "1.619
-77 -68
-422 -473
23 -7

35 31
1.014 845
Ansvar

2005 2004

676 680
699 7l4
-365 -359
-47 -41
7130 -128
-123 -82
19 2
53 106

Norsk Gruppeliv ”
1-årige
forsikringer

2005 2004

628 754
612 728
464 -660
0 0
-147 -160
-7 -1
0 o
-5 -93

Mio. DKK

Renter og udbytter mv.
Udbytter

Renteudgifter
Renteindtægter

Kursreguleringer
Investeringsejendomme
Kapitalandele
Investeringsforeningsandele
Aktiederivater

Obligationer

Rentederivater

Andre udlån

Andre balanceposter
Diskontering

Kursgevinster
Kurstab
kursregulering, netto

Afstemning af skatteomkostning

Skat af regnskabsmæssigt overskud

Regulering af skat vedrørende tidligere år

Anvendt sambeskatningsunderskud i ikke konsolideret selskab/ikke aktiveret underskud
Skat af ikke skattepligtige indtægter og omkostninger

Forskel mellem dansk og udenlandsk skatteprocent

Effektiv skatteprocent

Skat af regnskabsmæssigt overskud

Regulering af skat vedrørende tidligere år

Anvendt sambeskatningsunderskud i ikke konsolideret selskab/ikke aktiveret underskud
Skat af ikke skattepligtige indtægter og omkostninger

Forskel mellem dansk og udenlandsk skatteprocent

Skat vedrørende ophørte og frasolgte aktiviteter indgår i nettoresultatet heraf.
Skatten er en udgift på 0,6 mio. DKK.

Resultat af ophørte og frasolgte aktiviteter
Præmier f.e.r,

Forsikringsteknisk rente f.e.r.

Erstatningsudgifter f.e.r.

Forsikringsmæssige driftsomkostninger f.e.r
Forsikringsteknisk resultat

Investeringsafkast efter forsikringsteknisk rente
Resultat før skat

Skat

2005

126
-68
909
967

682

588

1.356
-768
588

-816
45
-11

-788

2004

85
-74
749
760

30
399
28
-28
717
-61

-22
-109
220

958
-738
220

-616
-10
42

21
-556

925
72
-704
-367

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 85 af 144

Regnskab

Mio. DKK
9 Det forsikringstekniske resultat af ophørte og frasolgte aktiviteter kan specificeres på nedenstående brancher
Ulykkes- og Sø, luft

sygeforsikring Motor ansvar Motor kasko og transport
2005 2004 2005 2004 2005 2004 2005 2004

Bruttopræmier -3 20 0 278 0 134 -å "13
Bruttopræmieindtægter -3 22 0 254 (8) 130 -Å 10
Bruttoerstatningsudgifter -8 -11 0 -209 Q 796 0 -73
Bonus og præmierabatter Q 0 0 0 0 0 0 0
Bruttodriftsomkostninger -1 -18 0 -93 Q -46 -19 -34
Resultat af afgiven forretning å 5 0 0 o 1 27 131
Forsikringsteknisk rente f.e.r. 0 2 0 14 0 6 9 12
Forsikringsteknisk resultat -8 0 0 -3å 0 -5 13 46
Brand og Brand og Kredit- og

løsøre (privat) løsøre (erhverv) Ansvar kaution forsikring

2005 2004 2005 2004 2005 2004 2005 2004

Bruttopræmier 0 5 o 21 0 27 Q 5
Bruttopræmieindtægter (8) 4 Q 20 Q 22 0 5
Bruttoerstatningsudgifter o -1 0 -9 0 -6 0 6
Bonus og præmierabatter 0 0 0 0 Q 0 0 Q
Bruttodriftsomkostninger 0 -1 0 -9 0 -10 0 -
Resultat af afgiven forretning 0 0 0 -10 0 "4 0
Forsikringsteknisk rente f.e.r. 0 0 0 1 o 1 Q
Forsikringsteknisk resultat 0 2 Q -7 0 3 0 -1
Anden forsikring " l alt

2005 2004 2005 2004

Bruttopræmier -25 744 "32 1.221
Bruttopræmieindtægter -25 598 -32 1.065
Bruttoerstatningsudeifter -25 -675 -33 -1.086
Bonus og præmierabatter 0 Q 0 0
Bruttodriftsomkostninger -29 -187 -49 -399
Resultat af afgiven forretning 34 150 65 274
Forsikringsteknisk rente f.e.r. 19 36 28 72
Forsikringsteknisk resultat -26 -78 -21 -74

1 | branchen Anden forsikring indgår indirekte forsikring.

TrygVesta årsrappart 2005 / Side 86 af 144

Mio. DKK

10

11

immaterielle aktiver
Anskaffelsessum
Saldo 1. januar
Valutakursregulering
Overført fra driftsmidler
Årets tilgang

Årets afgang

Saldo 31. december

Af- og nedskrivninger

Saldo 1. januar

Valutakursregulering

Afskrivninger overført fra driftsmidler
Årets afskrivninger

Tilbageførte afskrivninger

Saldo 31. december

Bogført værdi 31. december
Afskrivninger indgår i resultatopgørelsen under forsikringsmæssige driftsomkostninger.

Driftsmidler

Anskaffelsessum

Saldo 1. januar

Valutakursregulering

Overført til immaterielle anlægsaktiver
Årets tilgang

Årets afgang

Saldo 31. december

Af- og nedskrivninger

Saldo 1. januar

Valutakursregulering

Afskrivninger overført til immaterielle anlægsaktiver
Årets afskrivninger

Tilbageførte afskrivninger

Balance 31. december

Bogført værdi 31. december

Afskrivninger indgår i resultatopgørelsen under forsikringsmæssige driftsomkostninger.

2005

159

l4
65

238

-103

135

582

14
62
-336
303

-409

-69
292
-194

109

2004

118

28
11

159

782

-28
62
-238
582

"489
11
-146
217

-409

173

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 87 af 144

 

Regnskab

Mio. DKK 2005 2004

12 Domicilejendomme
Anskaffelsessum

Saldo 1. januar 273 267
Regulering af primo 50 0
Valutakursregulering 11 6
Årets tilgang 16 0
Årets afgang -28 0
Saldo 31. december 322 273

Akkumulerede værdiændringer

Saldo 1. januar 0 0
Årets værdiregulering til omvurderet værdi 8 Q
Saldo 31. december 8 0

Akkumulerede afskrivninger

Saldo 1. januar 0 0
Årets afskrivninger -1 0
Saldo 31. december -1 0
Balance til omvurderet værdi pr. 31. december 329 273

Afskrivninger indgår i resultatopgørelsen under forsikringsmæssige driftsomkostninger.
Der har ikke været eksterne eksperter involveret i måling af domicilejendomme.

Der er for hver kategori af ejendomme anvendt følgende afkastprocenter.

Laveste Gennemsnit Højeste

pct. pct. pct.

2005 2005 2005

Kontorejendomme 7,4 7,4 7,4
Laveste Gennemsnit Højeste

pct. pct. pct.

2004 2004 2004

Kontorejendomme 8,0 8,0 8,4

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 88 af 144

Mio. DKK

13

Investeringsejendomme

Dagsværdi ved det foregående regnskabsårs afslutning
Regulering af primo

Valutakursregulering

Årets tilgang

Årets afgang

Årets værdireguleringer

Dagsværdi på balancetidspunktet

De samlede lejeindtægter for 2005 udgør 140 mio. DKK.
De samlede udgifter for 2005 udgør 38 mio. DKK. Heraf udgør udgifter på ej
udlejede lejemål 2 mio. DKK, hvorfor de samlede udgifter på de lejeindtægts-

bærende investeringsejendomme udgør 36 mio. DKK.

Der har ikke været eksterne eksperter involveret i måling af investeringsejen-
domme.

Der er for hver kategori af ejendomme anvendt følgende afkastprocenter.

Forretningsejendomme
Kontorejendomme
Boligejendomme

Alle ejendomme

Forretningsejendomme
Kontorejendomme
Boligejendomme

Alle ejendomme

2005

1.727

-50

14

13

-8

30

1.726

Laveste Gennemsnit
pct. pct.
2005 2005
7,50 7,76
6,06 7,34
5,50 6,16
5,97 7,27
Laveste Gennemsnit
pct. pct.
2004 2004
7,50 7,79
6,08 7,47
5,50 6,08
5,99 7,34

2004

1.750

38

-75

1.727

Højeste
pct.
2005

8,00
8,25
6,50

8,29
Højeste
pct.
2004
8,00
8,50
6,50

8,50

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 89 af 144

Regnskab

Mio. DKK

14

15

Kapitalandele i associerede virksomheder
Anskaffelsessum

Saldo 1. januar

Årets tilgang

Saldo 31. december

Opskrivninger til indre værdi
Saldo 1. januar

Årets opskrivninger

Saldo 31. december

Bogført værdi 31. december

Aktiebesiddelser i associerede virksomheder
ifølge det senest foreliggende årsregnskab:

Navn og hjemsted Aktiver Passiver Egenkapital Omsætning

Nordisk Flyforsikring A/S, Danmark

Selskabet er stiftet ultimo 2004 ” - 50
Bilskadeinstituttet AS, Norge 5 0 5
Edsvåg Fabrikker AS, Norge 36 6 30

Andre finansielle investeringsaktiver
Obligationer

Aktier

Ejendomme

Beholdningen af obligationer inkluderer investeringsforeninger, hvor de underliggende aktiver er
obligationer. Derudover indgår likvider, som er allokeret til porteføljeforvalteren, pengemarkeds-
indskud samt gæld og tilgodehavender fra ikke-afviklede investeringstransaktioner.

Obligationer

Regnskabsmæssig værdi

Danske obligationer

Norske obligationer og pengemarkedspapirer
Andre obligationer

Effektiv rente

Danske obligationer

Norske obligationer og pengemarkedspapirer
Andre obligationer

Børsnoterede aktier
USA

Storbritannien
Danmark

Norge

Europa, øvrige lande
Andre

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 90 af 144

12

2005

14

14

14

16

30

Årets
resultat

2005

27.572
4.783
2.055

34.410

14.248
9.402
3.921

27.571

%
4,2
2,6
3,5
3,6

1.271
836
480
283

1.479
209

4.558

2004

14
l4

14
l4

28

Ejerandel
i%

28
30
28

2004

23.762
3.161
2.000

28.923

11.889
10.371
1.502
23.762

%
5,3
2,2
2,5
3,7

1.170
448
322
123
790
148

3.001

% af

noterede % af
Selskabets 10 største investeringer i børsnoterede aktier Mio. DKK aktier samlede inv.
Udsteder
Royal Dutch Shell A & B (UK) 126 2,8 0,4
Danske Bank (Danmark) 90 2,0 0,3
General Electric Co. (USA) 81 1,8 0,2
HBOS Plc. (UK) 80 1,8 0,2
ING Group N.V (Holland) 79 1,7 0,2
Royal Bank of Scotland (UK) 74 1,6 0,2
ABN Amro (Holland) 71 1,6 0,2
Lioyds TSB Group Plc. (UK) 71 1,6 0,2
Novo Nordisk B (Danmark) 69 1,5 0,2
Barclays Plc. (UK) 65 1,4 0,2
Beholdningen af unoterede aktier udgør i alt 225 160
Mio. DKK 2005 2004
Obligationsbeholdning opdelt på løbetid
Forfald inden for 1 år ” 9.165 11.008
Forfald mellem 1 og 5 år 9.331 8.036
Forfald mellem 5 og 10 år 822 355
Forfald mellem 10 og 20 år 1.408 1.110
Forfald ud over 20 år 6.771 4.332
27.497 24.841
Beholdningen af obligationer inkluderer investeringsforeninger, hvor de underliggende aktiver er
obligationer.
Korrigerede varighed på obligationsbeholdning
Varighed inden for 1 år 15.594 17.003
Varighed mellem 1 og 5 år 9.954 6.380
Varighed mellem 5 og 10 år 1.922 1.424
Varighed mellem 10 og 20 år 27 34
Varighed ud over 20 år 0 0
27.497 24.841
Beholdningen af obligationer inkluderer inveteringsforeninger, hvor de underliggende aktiver er obligationer.
Som varighedsmål anvendes den optionsjusterede varighed. Optionsjusteringen vedrører hoved-
sageligt danske realkreditobligationer og afspejler den forventede varighedsforkortende virkning af
låntagers option på, når som helst at kunne indfri obligationen gennem realkreditinstituttet.
Valutabalance Ejendomme Obligationer Aktier Forsikring mv. Hedge Eksponering
USD Q 931 1.272 -202 -1.890 111
EUR Q 2.426 1.363 -926 -2.865 -2
GBP 0 844 819 "482 -1.107 74
NOK 707 9.272 357 -5.903 -4.170 263
CHF 0 0 116 1 -138 -21
SEK 0 0 71 -1 -69 1
JPY 0 [9] 148 Q -126 22
CAD 0 75 35 -98 -33 -21
Andet 0 0 23 Q -23 Q
707 13.548 4.204 -7.611 "10.421 515

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 91 af 144

Regnskab

Mio. DKK
15 Afledte finansielle instrumenter

Markedsværdier
Rentederivater
Valutaderivater

Valutaterminsforretninger og valutaswaps anvendes til valutasikring af beholdninger af aktier,
obligationer, kapitalinteresser i dattervirksomheder samt forsikringsmæssige halanceposter.
Rentederivater i form af terminsforretninger, repo'er, swaps og FRA's anvendes til styring af cashflows
samt renterisici i forbindelse med beholdningen af obligationer. Aktiederivater anvendes fra tid
til anden til justering af aktieeksponeringen.

Regnskabsmæssig sikring

Periodens valutakursregulering af udenlandske enheder og afdækning af valutarisikoen i disse
sker efter bestemmelserne om regnskabsmæssig sikring og føres som egenkapitalpostering,
Den indre værdi af kapitalinteresserne i datterselskaberne Vesta Forsikring AS og

Chevanstell Ltd. estimeres løbende og afdækkes 90-100 % ved indgåelse af valutatermins-
kontrakter med kort løbetid i NOK og GBP,

Tab og gevinster på valutakursafdækning ført over egenkapitalen

Gevinster og tab på valutaafdækning ført over egenkapitalen 1. januar 2005
Gevinster og tab på valutaafdækning ført over egenkapitalen i perioden
Gevinster og tab på valutaafdækning ført over egenkapitalen 31. december 2005

Følsomhedsoplysninger
Rentestigning på 0,7 procentpoint
Rentefald på 0,7 procentpoint
Aktiekursfald på 12 procent
Ejendomsprisfald på 8 procent
Valutakursrisiko [VaR 99,5)

Tab på modparter på 8 procent

16  Genforsikringsandele
Genforsikringsandele
Nedskrivning ved impairmenttest

17. Ansvarlig lånekapital
Tryg Forsikring A/S har i december 2005 optaget et ansvarligt obligationslån på 150 mio. EUR til
kurs 99,017. Lånet er fastforrentet med 4,5 % p.a. indtil 2015, hvor det kan indfries, Herefter vil det
være forrentet med 2,1 % over EURIBOR frem til udløb i 2025. Lånet måles til amortiseret kostværdi,
hvor der i lånet på 150 mio. EUR er fratrukket 11 mio. DKK i kurstab og 10 mio. DKK i omkostninger
ved lånets indgåelse, Dagsværdien af iånet på balancedagen er 1.124 mio. DKK.

Lånet er afdragsfrit og kreditor har ingen ret til at kræve lånet indfriet før udløb eller på anden måde
at opsige låneaftalen med Tryg Forsikring A/S. Lånet forfalder automatisk ved Tryg Forsikring A/S'
likvidation eller konkurs.

TrysVvesta A/S havde pr. 31. december 2004 et ansvarligt lån på 700 mio. DKK, hvor långiver var
Tryg i Danmark smba. Lånet er indfriet i 2005.

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 92 af 144

2005

6.104
10.473

Gevinster

oOo

2005

166

175

2.666

-36
2.630

2004

2.583
6.950

Tab Netta

-119 -119
-119 7119

2004

3.324
-32
3.292

Mio. DKK 2005 2004 2003 2002 2001 2000 Sum

18 Erstatningshensættelser

Brutto
Estimerede akk. erstatninger Q  -11.732  -10.997  -10.659  -11.230 -9.164 -8.534
1 -11.004  -10.764  -11.582 -9.399 -8.860
2 -10.430  -11.584 -9.594 -9.068
3 -11.640  -9.706 -9.273
4 -9.637 -9.361
5 -9.490
711.732. -11.004  -10.430  -11.640  -9.637 -9.490  -63.933
Udbetalt 5.325 7.208 7.832 9.246 8.373 8.297 46.280
Diskontering 403 296 206 214 103 104 1.326
Reserver fra 1999 og tidligere -3.460
Øvrige -1.473
Bruttoerstatningshensættelser ultimo -21.261
Afgiven
Estimerede akk. erstatninger 0 944 860 937 2.034 1.445 1.434
1 873 898 2.141 1.458 1.549
2 894 2.024 1.465 1.513
3 2.017 1.480 1.539
4 1.454 1.572
5 1.567
944 873 894 2.017 1,454 1.567 7.750
Udbetalt -562 -654 -735 -1.603 -1.300 -1.456 -6.311
Diskontering -19 -37 -21 Ad -21 -]4 -156
Reserver fra 1999 og tidligere 362
Øvrige 840
Genforsikringsandele af erstatningshensættelser ultimo 2.484
Fer.
Estimerede akk. erstatninger 0 -10.788  -10.137 -9.722 -9.196 -7.719 -7.100
1 -10.130  -9.866 -9.441 -7.941 -7.311
2 -9.536 -9.560 -8,129 -7.555
3 -9.622 -8.226 -7.735
4 -8.183 -7.789
5 -7.923
-10.788  -10.130 "9.536 -9.622 -8,183 -7.923. -56.183
Udbetalt 4.762 6.553 7.097 7.643 7.072 6.840 39.969
Diskontering 384 260 185 170 81 90 1.169
Reserver fra 1999 og tidligere -3.099
Øvrige -634
Erstatningshensættelser f.e.r. ultimo -18.777

Tabellen består af tal for Tryg Forsikring A/S og Vesta Forsikring AS. Andre selskaber i koncernen er indeholdt i "Øvrige", som omfatter erstatnings-
hensættelser for Dansk Kaution, rejse- og sundhedsforsikring, den finske forretning og Chevanstell Ltd. Hensættelsen for Chevanstell Ltd. omfatter
modregning af stop-loss-kontrakten mellem Tryg Forsikring A/S og Chevanstell Ltd.

I tabellen er beløb i norske kroner omregnet til danske kroner efter valutakursen den 31. december 2005 for at undgå påvirkning fra valutakursudsving.

For skadeåret 2000 medvirkede forretningen i Chevanstell, som på det tidspunkt udøvede virksomhed under navnet TBi UK i London-markedet, til
en yderligere justering af skønnene. Selv om Chevanstell Ltd. ikke direkte indgår i trekantstabellen, har Chevanstell Ltd. påvirket tallene gennem den
stop loss-kontrakt mellem Tryg Forsikring A/S og Chevanstell Ltd., der blev indgået i 2000 for forretning tegnet før 2000.

Medtagelsen af Zirich-porteføljen, som blev erhvervet i 2002, samt i mindre grad den norske Allianz-portefølje, der blev erhvervet i 2001, har
indvirkning på tallene. Da forpligtelserne fra disse porteføljer inkluderes i trekantstabellen, øges den endelige forpligtelse for de foregående
skadeår, men naturligvis ikke som følge af justeringen af allerede eksisterende forpligtelser. Den samlede påvirkning af de to erhvervelser
udgør 210 mio. DKK brutto og 200 mio. DKK for egen regning.

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 93 af 144

Regnskab

Mio. DKK

18

Erstatningshensættelser
Brutto

Erstatningshensættelse primo
Kursregulering af primohensættelse

Betalt i regnskabsåret vedrørende indeværende år
Betalt i regnskabsåret vedrørende tidligere år

Ændring i erstatninger i regnskabsåret vedrørende indeværende år
Ændring i erstatninger i regnskabsåret vedrørende tidligere år
Diskontering »

Erstatningshensættelse ultimo Y
Øvrige 7!

Afgiven
Erstatningshensættelse primo
Kursregulering af primohensættelse

Betalt i regnskabsåret vedrørende indeværende år
Betalt i regnskabsåret vedrørende tidligere år

Ændring i erstatninger i regnskabsåret vedrørende indeværende år
Ændring i erstatninger i regnskabsåret vedrørende tidligere år
Diskontering ”

Erstatningshensættelse ultimo %
Øvrige 2!

For egen regning
Erstatningshensættelse primo
Kursregulering af primohensættelse

Betalt i regnskabsåret vedrørende indeværende år
Betalt i regnskabsåret vedrørende tidligere år

Ændring i erstatninger i regnskabsåret vedrørende indeværende år
Ændring i erstatninger i regnskabsåret vedrørende tidligere år
Diskontering ”

Erstatningshensættelse ultimo "
øvrige %

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 94 af 144

2005

18.157
290
18.447

75.325
-4.811
-10.136

11.329
-203
11.126

19.788
1.473
21.261

2.096
67
2.163

-562
-805
-1.367

925
-66
859

-11

1.644
840
2.484

16.061
223
16.284

-4,763
-4.006
-8.769

10.404
-137
10.267

362

18.144

633
18.777

2004

16.273
157
16.430

74.902
-4.485
-9.387

10.563
80
10.643

471

18,157
1.757
19.914

2.118
39
2.157

-302
7612
-914

877
-99
778

75

2.096
984
3.080

14.155
118
14.273

-4.600
-3.873
-8.473

9.686
179
9.865

396

16.061

773
16.834

Mio. DKK

19

Brutto
Forfald < 1 år
Forfald > 1 år

Aføiven
Forfald < 1 år
Forfald > 1 år

W Opstillingen består af tal for Tryg Forsikring A/S og Vesta Forsikring AS.
Andre selskaber i koncernen er indeholdt i ”Øvrige”.

» Omfatter erstatningshensættelser for Dansk Kaution, rejse- og sundhedsforsikring,
den finske forretning og Chevanstell Ltd. Hensættelsen for Chevanstell itd, omfatter
modregning af stop-loss-kontrakten mellem Tryg Forsikring A/S og Chevanstell Ltd.

3 Diskontering omfatter også valutakursregulering.

Pensioner og lignende forpligtelser
Hensættelse til jubilæer, seniorordninger mv.
Bogført forpligtelse, ultimo

Ydelsesbaserede pensionsordninger

Ændring i bogførte pensionsforpligtelser kan specificeres således:
Bogført pensionsforpligtelse primo

Valutakursregulering

Nutidsværdi af årets optjening

Kapitalomkostninger af tidligere optjente pensioner
Aktuarmæssige tab

Betalt i perioden

Ændring i balanceført arbejdsgiverafegift

Bogført pensionsforpligtelse, ultimo

Ændring i boeført værdi af pensionsordningers aktiver:
Bogført værdi af pensionsordningens aktiver primo
Valutakursregulering

Investeringer i 2004

Forventet afkast på pensionsmidler

Aktuarmæssige tab

Betalt i perioden

Bogført værdi af pensionsordningens aktiver, ultimo

Pensioner og lignende forpligtelser i alt, ultimo
Bogført forpligtelse i alt, ultimo

Finansieret over driften
Finansieret ved fondsopbyening

Præmie for regnskabsåret 2005 er estimeret til:
Fordelingen af pensionsordningens aktiver er estimeret til:
Aktier

Obligationer

Ejendom

Gennemsnitligt afkast af pensionsordningens aktiver

2005

6.951
12.836
19.787

1.066
1.644

34
34

1.119

606
21
68
45
18

-31

727

635
669

92
1.271

103
%
18
65
17

8,2

2004

30
30

960
20
53
46
83

-43

1.119

556
12
61
31

-27

"27
606

513
543

88
1.031

61

%
14
69
17

5,9

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 95 af 144

 

Regnskab

Mio. DKK 2005 2004
Følgende forudsætninger er lagt til grund: % %
Diskonteringsrente 4,2 4,8
Forventet fremtidigt afkast på pensionsmidler 5,2 5,6
Lønregulering 4,0 4,0
Pensionsregulering 3,5 3,5
G-regulering 3,5 3,5
Turnover 6,0 6,0
Arbejdsgiverafgift 14,1 14,1

20 Udskudt skat
Skatteaktiv

Grunde og bygninger 3 11
Driftsmidler 175 216
Gæld og hensættelser 187 239
Obligationer og pantesikrede lån 56 0

421 466

Skattepassiv

Grunde og bygninger 53 53
Sikkerhedsfonde og sikkerhedsafsætninger 934 1.130
Obligationer og pantesikrede udlån 355 75
Immaterielle rettigheder 18 0

1.360 1.258
Udskudt skat, ultimo 939 792

Afstemning af udskudt skat, primo

Udskudt skat primo 792 559
Ændring til udskudt skat ført over resultatopgørelsen 160 251
Ændring ført over egenkapitalen -13 -18

939 792

Ej aktiverede skattemæssige underskud
TrygVesta A/S 72 78
Nordea Vahinkovakuutus (Finland) 50 -

Underskuddet i TrygVesta A/S er et underskud, som ikke kan anvendes i den danske sambeskatning.
Underskuddet kan fremføres uden tidsbegrænsning.

Den danske sambeskatningslov blev ændret i 2005. Det finske underskud kan herefter ikke fratrækkes
i den danske skattepligtige indkomst. Underskuddet opgjort efter finske regler kan fremføres i 10 år.

Underskuddene indregnes først som skatteaktiver, når der er sandsynliggjort, at der fremover vil
være tilstrækkelig skattepligtig indkomst til, at underskuddene kan udnyttes, jfr. IAS 12.

Den samlede aktuelle og udskudte skat, som vedrører poster, som er bogført på egenkapitalen,
indgår i balancen med 64 mio. DKK.

Den midlertidige difference mellem den regnskabs- og skattemæssige værdi af investeringer i datter-
virksomheder med videre udgør 1,3 mia. DKK.

Skatteprocenten i Danmark blev i 2005 nedsat fra 30 til 28, hvilket medførte, at værdien af skatte-
aktivet faldt med 5 mio. DKK.

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 96 af 144

Mio. DKK

21

22

23

24

Gæld til kreditinstitutter
Banklån
Kassekreditter

TrygVesta A/S har i 2005 hos et konsortium af banker fået en lånefacilitet på 2.000 mio. DKK, som
pr. 31.12.2005 er udnyttet med 715 mio. DKK. Lånet har i 2005 været forrentet med CIBOR plus
en margin, i alt cirka 2,5 % p.a. Den udnyttede del af lånerammen måles til amortiseret kostværdi,
hvor der i låneprovenuet er fratrukket 5 mio. DKK i omkostninger ved lånerammens indgåelse.
Omkostningerne amortiseres frem til lånefacilitetens udløb i juli 2010. Dagsværdien af lånet anses
for at svare til den udnyttede del af rammen på 715 mio. DKK. TrygVesta A/S havde pr. 31.12.2004
tre variabelt forrentede lån på i alt 600 mio. DKK, som er indfriet i 2005.

Heraf gæld, der forfalder < 1 år
Heraf gæld, der forfalder efter 5 år

Anden gæld
Uafviklede handler
Rentederivater
Valutaderivater
Øvrig gæld

Kapitaldækning mv.
Egenkapital ifølge årsrapporten
Ansvarlig lånekapital

Foreslået udbytte
Dattervirksomheders kapitalkrav
Udskudte skatteaktiver
Ansvarlig kapital

vægtede aktiver
Solvens

Resultat pr. aktie

Resultat pr. aktie beregnes som periodens resultat efter skat og resultat af ophørte og frasolgte
selskaber, divideret med det samlede gennemsnitlige antal aktier. Selskabet har ikke udstedt
optioner, warrants, konvertible gældsinstrumenter eller lignende. Der er derfor ikke forskel mellem
ikke-udvandet resultat pr. aktie og udvandet resultat pr. aktie.

Periodens resultat af fortsættende aktiviteter
Gennemsnitlige antal aktier (1.000 stk.)
Resultat pr. aktie å 25 DKK

Periodens resultat af ophørte og frasolgte aktiviteter
Gennemsnitlige antal aktier (1.000 stk.)
Resultat pr. aktie å 25 DKK

Udbytte pr. aktie

Udbytte pr. aktie beregnes som det samlede udbytte foreslået af bestyrelsen efter årets
afslutning divideret med det samlede antal aktier (68.000.000 stk.]. Udbyttet udbetales
ikke, før det er godkendt af generalforsamlingen i det efterfølgende år.

Udbytte pr. aktie å 25 DKK

2005 2004

710 600
76 9
786 609
76 609
0 o
349 1.306
4 7
109 o
1.073 678
1.186 1.991
8.215 6.802
349 700
-1.428 -650
-2.512 -2.459
0 -3
4.624 4.390
6.404 5.616
72 78
2.125
68.000
31
-28
68.000
0
21

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 97 af 144

Regnskab

25 Eventualforpligtelser og sikkerhedsstillelser

Forfaldstid opgjort pr. periode

<lår 1-3 år 3-5 år Over 5 år ialt
Operationel leasing 103 196 193 1.439 1.931
øvrige kontraktslige forpligtelser 203 337 25 0 565
306 533 218 1.439 2.496

Herunder indgår følgende:
Tryg Forsikring A/S og Vesta Forsikring AS har indgået en driftsaftale med CSC på
513 mio. DKK for en 4-årig periode.

Tryg Forsikring A/S har en årlig forpligtelse overfor Danica Pension vedrørende leje
af hovedkontoret i Ballerup. Den årlige leje og skatter med videre udgør 79 mio.
DKK. Restløbetiden på lejemålet er 20 år,

Herudover er der følgende forhold:
Tryg Forsikring A/S har indgået en porteføljemanagement kontrakt på
134 mio. DKK. Kontrakten udløber i 2010.

Tryg Ejendomme A/S hæfter solidarisk med det delvis spaltede selskab Nordea
Pension Danmark, ejendomsselskab IV A/S for de forpligtelser, der er på tidspunktet
for spaltningens offentliggørelse i 2003, dog højest med beløb svarende til den
tilbageførte værdi på 382 mio. DKK.

De danske selskaber i Trygvesta er sambeskattet med Tryg i Danmark smba, Til og
med 2004 hæfter selskaberne solidarisk for betaling af pålignet selskabsskat.

Hovedparten af de danske selskaber i TrygVesta er fællesregistreret for moms og
lønsumsafgift med Tryg i Danmark smba, og hæfter solidarisk med disse selskaber
for betaling af afgifter, Tryg i Danmark smba er med børsnotering af TrygVesta A/S i
2005 udtrådt af fællesregistreringen.

Selskaber i TrygVesta er part i visse tvister, hvis udfald ikke skønnes at påvirke
koncernens finansielle stilling. Det er ledelsens opfattelse, at udfaldet af disse rets-
sager ikke vil påvirke koncernens økonomiske stilling ud over de tilgodehavender og
forpligtelser, der er indregnet i balancen pr. 31. december 2005.

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 98 af 144

Mio. DKK 2005

26

Nærtstående parter
Bestyrelse og direktion
Præmieindtægter:

+ Moderselskab (Tryg i Danmark smba) 0,1
+ Nøglepersoner i ledelsen 0,7
+ Andre nærtstående 2,4

Erstatningsudbetalinger:
» Nøglepersoner i ledelsen 0,3
" Andre nærtstående 0,4

Der er reserveret 0,1 mio. DKK til erstatninger.

Kautionsaftaler med nærtstående:

. Engagement 1.150
. Udnyttelse ultimo 921
» Præmie 2

De udstedte garantier dækker forsikringstagernes økonomiske forpligtelser i henhold til indgå-
ende kontrakter. Efter individuel vurdering er alle garantier udstedt uden supplerende sikkerhed.
Der er fuld regres til de enkelte selskaber.

Der er ikke foretaget hensættelse til nødlidende garantier og der er ikke afholdt udgifter til
erstatninger i regnskabsåret.

Kautionsaftaler er indgået på markedsvilkår.

Lejeaftaler med nærtstående
Transaktioner med nærtstående parter omfatter herudover lejeindtægter, hvor der på markeds-
vilkår udlejes lejemål til et enkelt ledelsesmedlem.

Moderselskab

Tryg i Danmark smba

Tryg i Danmark smba kontrollerer 60 % af aktierne i TrygVesta A/S.

Samhandel har omfattet følgende:

+ Levering og modtagelse af tjenesteydelser 4
- Koncernmellemværende då
» Renter, ansvarligt lån -Ad

Adminstrationsvederlag mv. er fastsat på omkostningsdækkende basis.
Koncernmellemværender udlignes og forrentes løbende på markedsbaserede vilkår.

Selskaberne i TrygVesta har indgået genforsikringsaftaler på markedsbaserede vilkår.

Transaktioner med tilknyttede virksomheder er elimineret i koncernregnskabet i overensstemmelse
med den anvendte regnskabspraksis.

2004

0,1
0,6
2,1

0,0

0,3

850
648

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 99 af 144

 

Regnskab

27. Væsentlige ændringer ved overgang til JFRS
Førstegangsanvendelse af IFRS
TrygVesta anvender IFRS første gang i årsregnskabet for 2005. Sammenligningstal for 2004 er tilpasset. I henhold til IFRS har Tryg-
Vesta udarbejdet regnskabspraksis baseret på de standarder og tilhørende fortolkninger, der er gældende den 31. december 2005.
I henhold til Førstegangsanvendelse af International Financial Reporting Standards ("IFRS 1”] anvendes denne regnskabspraksis i
åbningsbalancer i henhold til IERS pr. 1. januar 2004 og regnskaber i henhold til IFRS for 2004 og 2005.

IFRS 4

I marts 2004 udstedte International Accounting Standards Board ("IASB"] IFRS 4 - fase I ”Forsikringskontrakter” ("IFRS 4"), som er

en foreløbig standard, indtil fase ii gennemføres. Standarden gælder for alle forsikringskontrakter, som en enhed udsteder og for
genforsikringskontrakter, den tegner. I henhold til IFRS 4 - fase I er et forsikringsselskab midlertidigt undtaget fra visse krav i andre
IFRS-regler, herunder kravet om at tage højde for IFRS begrebsramme ved valg af anvendt regnskabspraksis for forsikringskontrakter.
IFRS 4 gælder ikke for et forsikringsselskabs øvrige aktiver og forpligtelser (ikke-forsikringsrelaterede kontrakter). Alle ikke-forsik-
ringsrelaterede poster indregnes i overensstemmelse med de gældende IFRS-forskrifter.

Under IFRS 4 Forsikringskontrakter ("IFRS 4") kan forsikringsselskaber fortsætte med at anvende de lokale regnskabsprincipper for
deres forsikringskontrakter med forbehold af følgende reguleringer:

+» Forbud mod hensættelser til mulige krav under kontrakter, som ikke eksisterer ved regnskabsafslutningen, for eksempel udjæv-
ningshensættelser til fremtidige krav

+ Bruttopræsentation af forsikringsforpligtelser uden at modregne disse i tilknyttede genforsikringsaktiver

+ Krav om test af tilstrækkeligheden af indregnede forsikringsforpligtelser

+ Krav om værdiforringelsestest for genforsikringsaktiver

» Forbud mod at ophøre med at indregne forsikringsforpligtelser i balancen, indtil de er opfyldt eller annulleret, eller udløber

Endvidere må et forsikringsselskab kun ændre sin anvendte regnskabspraksis for forsikringskontrakter, hvis dette medfører, at
TrygVestas regnskab indeholder oplysninger, der er mere relevante, og ikke mindre pålidelige, eller mere pålidelige og ikke mindre
relevante.

Nye regnskabsregler fra Finanstilsynet

Finanstilsynet har udstedt nye regnskabsregler, som gælder fra og med 1. januar 2005. Disse nye regler fra Finanstilsynet er et forsøg
på at konvertere de gamle danske lovregler til et regnskabssystem for forsikringsselskaber, som er tilpasset IFRS-bestemmelserne

om indregning og måling. De nye regler gælder for alle forsikringsselskaber og omfatter dagsværdimålinger for forsikringskontrakter
men indeholder ikke de muligheder før indregning og måling, som gælder under IFRS. Finanstilsynets nye regnskabsregler vedrørende
tilnærmede dagsværdimålinger understøttes af ændrede bestemmelser for forsikringskontrakter som for eksempel diskontering af
hensættelser, hvis diskonteringen udgør et væsentligt beløb.

Når der henvises til Dansk GAAP i årsrapporten, henvises der til de på det pågældende tidspunkt gældende regler og ikke til de nye
danske regnskabsprincipper, der trådte i kraft pr. 1. januar 2005.

TrygVesta har anvendt Finanstilsynets nye regler som lokale regnskabsprincipper for indregning og måling af forsikringskontrakter
som påkrævet af IFRS. Dette har medført følgende ændringer:

+ Eliminering af udjævningshensættelser
+ Præsentation af forsikringsmæssige hensættelser som bruttoforpligtelser og den tilknyttede genforsikringsdel som aktiver

TrygVesta har endvidere ændret anvendt regnskabspraksis for at diskontere alle erstatningshensættelser og skadebehandlingsom-
kostninger og den tilknyttede genforsikringsandel af disse forpligtelser for at afspejle den økonomiske realitet af forretningen og
således give mere relevante oplysninger i henhold til IFRS 4, For samtlige hensættelser bortset fra hensættelser vedrørende løbende
ydelser til arbejdsskade i Danmark anvendes en rentekurve i stedet for en fast rente for at afspejle en mere relevant markedsrente.

Koncernregnskabsoplysninger pr. 31. december 2004
Koncernregnskabsoplysningerne i henhold til IFRS pr. 31. december 2004 er udarbejdet i overensstemmelse med indregnings- og må-
lingsbestemmelserne i de standarder og fortolkninger, der er udsendt og gældende eller udsendt og vedtaget pr. 31. december 2005.

Nedenstående gennemgang beskriver visse af TrygVestas resultatposter og balanceposter opgjort både i henhold til Dansk GAAP og

IFRS. Gennemgangen vil også beskrive de principielle forskelle mellem Dansk GAAP og IFRS og indeholder sammenlignelige data og
oplysninger i henhold til IFRS, herunder en forktaring af de primære forskelle og omklassificeringer, der måtte opstå.

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 100 af 144

Virkning på resultat og egenkapital som følge af IFRS-implementeringen

Implementeringen af IFRS har medført visse omklassificeringer samt reguleringer af beløb, der er indregnet i henhold til Dansk GAAP.
Nedenstående opstilling viser virkningen på årets resultat for 2004 af IFRS-implementeringen. Afsnittet "TrygVestas IFRS-sammenlig-
ningstal for 2004" indeholder en detaljeret gennemgang af de omklassificeringer og reguleringer, der påvirker resultatopgørelsen og

balancen.

Mio. DKK 2004
Resultat 31. december - Dansk GAAP 1.407
AJ] indeværende års virkning af eliminering af udjævningshensættelser 92
B) Ændring i hensættelsen til ydelsesbaseret pensionsordning i Vesta 47
C) Stigning i skadebehandlingsomkostninger -52
D) Nettovirkning af diskontering 9
E) Skat på IFRS-ændringer, herunder sikkerhedsafsætninger -76
F) Øvrigt, netto ”6
Resultat 31. december - IFRS 1.421

Mio. DKK 2004
Egenkapital 31. december - Dansk GAAP 6.117
A) Udjævningshensættelser 1.411
B) Ydelsesbaseret pensionsordning i Vesta -347
C] Skadebehandlingsomkostninger -502
D) Diskontering 708
E) Skat af IFRS-ændringer inkl. sikkerhedsafsætninger 71.043
F) Andre forhold, herunder personaleydelser etc. -196
G) Udbytte 650
Egenkapital 31. december - IFRS 6.802

Mio. DKK 2004
Egenkapital 1. januar - IFRS 5,509
Årets resultat for 2004 i henhold til IFRS 1.421
B) Aktuarmæssige gevinster og tab på pensionsforpligtelser -111
E) Skat på egenkapitalposteringer 33
G) Betalt udbytte -50
Egenkapital pr. 31. december - IFRS 6.802

A) Udjævningshensættelser består af hensatte beløb til udligning af udsving i fremtidige resultater for områder, hvor der historisk er

B

C

konstateret væsentlige tilfældige udsving. For størstedelen af disse hensættelser gælder, at modregning af erstatninger i udjævnings-
hensættelser kun kan ske, hvis de pågældende erstatninger overstiger en fastsat størrelse. | perioder, hvor der opstår sådanne skader,
bruges hensættelserne, efterhånden som skaderne anmeldes. I henhold til Dansk GAAP blev denne hensættelse opført under ændring i
udjævningshensættelser. IFRS tillader ikke udjævningshensættelser, og disse reguleres derfor over egenkapitalen pr. 1. januar 2004. Be-
løbet anført under afstemning af resultat er ændringen i udjævningshensættelserne fra 1. januar 2004 til 31. december 2004 i henhold
til Dansk GAAP,

Målingen af TrygVestas ydelsesbaserede pensionsordning i Vesta under Dansk GAAP var baseret på en aktuarmæssig beregning af vær-
dien af fremtidige ydelser, der skulle betales under ordningen ved brug af forudsætninger om den langsigtede realøkonomiske udvikling.

I henhold til IFRS måles ordningens forpligtelser på baggrund af forudsætninger om den pr. balancedagen gældende diskonteringssats.
Ifølge IAS 19 har TrygVesta med tilbagevirkende kraft fra 1. januar 2004 anvendt den nye mulighed for at indregne aktuarmæssige gevin-
ster og tab under egenkapitalen fuldt ud i den periode, hvor de opstår. I henhold til Dansk GAAP blev disse indregnet i resultatopgørelsen.

Under Dansk GAAP blev skadebehandlingsomkostninger omkostningsført løbende, og der blev ikke foretaget hensættelse til behand-

ling af skader vedrørende erstatningshensættelserne. Under IFRS indeholder erstatningshensættelserne en hensættelse til dækning af
direkte og indirekte skadebehandlingsomkostninger i forbindelse med håndtering af skader udestående på balancedagen.

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 101 af 144

Regnskab

 

D) Under Dansk GAAP diskonterede TrygVesta hensættelser vedrørende arbejdsskadeforsikring. TrygVesta har valgt også at diskontere alle
øvrige erstatningshensættelser, som IFRS tillader. Dette medfører, at umiddelbare ændringer i erstatningshensættelser, ændringer i dis-
konteringssatser eller ændringer i varigheden af erstatningshensættelserne kan have en positiv eller negativ virkning på indtjeningen.

E) Ændringen i skat skyldes anvendelsen af IAS 12 Indkomstskatter ("IAS 12”) vedrørende indregning af udskudt skat på sikkerhedsafsæt-
ninger, skatteeffekten af alle IFRS-reguleringerne samt den skattemæssige påvirkning af at medtage aktuarmæssige gevinster og tab på
den ydelsesbaserede pensionsordning i egenkapitalen.

F) I henhold til Dansk GAAP omkosiningsføres personaleydelser og bonus og præmierabatter til visse interesseorganisationer løbende.
Under IFRS indregnes disse beløb som forpligtelser.

G) Under Dansk GAAP blev foreslået udbytte indregnet som en forpligtelse. 1 henhold til IFRS indregnes udbytte ikke som en forpligtelse, før
udbyttet er godkendt på generalforsamlingen.

Da TrygVesta i henhold til Dansk GAAP måler alle investeringsaktiver til dagsværdi, blev der ikke indregnet forskelle i resultatet eller egenka-
pitalen for 2004 ved implementeringen af iFRS.

TrygVestas IFRS-sammenligningstal for 2004
Nedenstående opstilling viser en afstemning af de væsentlige forskelle i enkelte poster i TrygVvestas koncernregnskab mellem Dansk GAAP
og IFRS for regnskabsåret 2004.

Afstemning af overgangen fra Dansk GAAP til IFRS

Mio. DKK
Note

OA OVN ØB NS

10

11

Resultatopgørelse

Bruttopræmieindtægter

Præmieindtægter f.e.r.

Forsikringsteknisk rente f.e,r.

Erstatningsudgifter f.e.r.

Ændring i andre forsikringsmæssige hensættelser f.e.r.
Bonus og præmierabatter

Forsikringsmæssige driftsomkostninger f.e.r., i alt
Ændring i udjævningshensættelser
Forsikringsteknisk resultat
Investeringsvirksomhed

Indtægter af investeringsaktiver

Urealiserede gevinster eller tab på investeringsaktiver
Udgifter i tilknytning til investeringsaktiver
Valutakursregulering

Resultat af investeringsvirksomhed før overførsel til forsikringsteknisk resultat

Forsikringsteknisk rente overført til forsikringsvirksomhed
Andre ordinære poster

Resultat før skat

Skat

Resultat af fortsættende aktiviteter

Resultat af ophørte og frasolgte aktiviteter

Årets resultat

Regnskabsåret 2004

Dansk
GAAP VU

15,273
13.777
495
-9.645
-25
-151
-2.894
-92
1.465

1.046
235
-128
-7
1.146

-634
-26
1.951
-480
1.471
-66
1.407

IFRS-
regule-
ringer

-160
-215
25
-11
499
92
235

-25
-108

-130
4

101
-76
25
-11
l4

IFRS

15.266
13.782
335
-9.860
-162
-2.395
Q
1.700

1.021
127
-128
4
1.016

-638
-26
2.052
-556
1.496
-75
1.421

Visse poster i resultatopgørelsen klassificeres anderledes under Dansk GAAP end under IFRS, Der henvises til afsnittet "Præsentations-

forskelle" for en afstemning af disse resultatposter.

" Dansk GAAP i henhold til den offentliggjorte årsrapport for 2004, men reguleret for frasolgte aktiviteter i 2004, som er reklassificeret i
resultatopgørelsen til posten "Resultat af ophørte og frasolgte aktiviteter”. Reklassificering af de frasolgte aktiviteter

i 2004 i ovenstående opstilling er foretaget af sammenlignelighedsårsager.

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 102 af 144

Beskrivelse af Dansk GAAP og IFRS samt afstemning af forskelle mellem Dansk GAAP og IFRS
Note
1. Bruttopræmieindtægter

I henhold til Dansk GAAP indeholdt bruttopræmieindtægter bruttopræmier reguleret for hensættelser (præmieindtægter) med fra-
drag af bonus og præmierabatter. Grundlaget for størrelsen af bruttopræmier indregnet i en given regnskabsperiode varierer i for-
hold til omfanget og typen af de kontrakter, der blev indgået. Præmieindtægter blev indregnet i overensstemmelse med vilkårene
for de underliggende policer og i henhold til forskellige estimater, som TrygVesta skulle foretage. Bruttopræmieindtægter indeholdt
under Dansk GAAP også egne forsikringskontrakter, der dækker TrygVestas aktiver.

Under IFRS er bruttopræmieindtægter det samme som under Dansk GAAP, med undtagelse af, at:

+ præmier fra egne forsikringskontrakter ikke indregnes

+ bonus og præmierabatter til interesseorganisationer indregnes som en hensættelse og omkostningsføres på baggrund af inde-
værende års resultat af gruppeordningens portefølje af forsikringspolicer

+ ændringer i hensættelser til ikke-afløben risiko er under IFRS en del af ændringen i præmiehensættelsen, mens den under Dansk
GAAP klassificeres som "Ændring i andre forsikringsmæssige hensættelser, f.e.r.”

Den samlede virkning på bruttopræmieindtægterne som følge af implementeringen af IFRS udgør en reduktion på 7 mio. DKK, som
kan specificeres som følger:

Mio. DKK
Forsikringspræmie på egne forsikringer -7
Bonus og præmierabatter til interesseorganisationer -11
Reklassificering af ændring i hensættelse til ikke-afløben risiko” 11

-7

" som følge af en hensættelse til ikke-afløben risiko i Vesta, som er optaget som udjævningshensættelser på 36 mio. DKK er nettoeffekten
på 11 mio. DKK indregnet som en præmie.

2... Præmieindtægter f.e.r.

I henhold til Dansk GAAP svarede præmieindtægter f.e.r. til bruttopræmier med fradrag af præmier betalt til TrygVestas genfor-
sikringsselskaber for den genforsikringsdækning, der købes, med tillæg af nettoændringen i præmiehensættelser. Grundlaget for
størrelsen af bruttopræmier indregnet i en given regnskabsperiode varierede i forhold til omfanget og typen af de kontrakter, der
blev indgået, Præmieindtægter blev indregnet i overensstemmelse med vilkårene for de underliggende policer og i henhold til
forskellige estimater, som TrygVesta skulle foretage. Præmieindtægter indeholdt under Dansk GAAP også egneforsikringskontrakter,
der dækker Trygvestas aktiver og egne forsikringskontrakter for medarbejderrelaterede forhold.

Bruttopræmierne i en regnskabsperiode repræsenterer ikke nødvendigvis de risici, der faktisk eksisterer i den pågældende pe-
riode. I en typisk regnskabsperiode optjenes en del af bruttopræmierne i den pågældende periode sammen med de præmier, der
blev tegnet i tidligere perioder. På samme måde indtjenes visse dele af TrygVestas bruttopræmier først i efterfølgende perioder.

I henhold til Dansk GAAP fordeles aftalte, men endnu ikke optjente præmier til TrygVestas præmiehensættelse, som udgør en
forpligtelse på balancen. Præmiehensættelsen bestod af andelen af bruttopræmier, som anslås at blive optjent i en efterfølgende
regnskabsperiode, beregnet separat for hver enkelt forsikringskontrakt ved brug af pro-rata metoden og om nødvendigt reguleret
for at afspejle en eventuel variation i risikofrekvensen i den af kontrakten dækkede periode. Præmiehensættelsen vedrørende en
police blev gradvist reduceret med tiden, og det tilsvarende beløb frigives igennem resultatopgørelsen, efterhånden som præmi-
erne blev indtjent. Ændringen i præmiehensættelserne blev oplyst i TrygVestas resultatopgørelse opgjort i henhold til Dansk GAAP
under "Ændring i bruttopræmiehensættelser".

Under IFRS behandles præmieindtægter f.e.r. på samme måde som under Dansk GAAP, med undtagelse af at:
+ præmier fra egne forsikringskontrakter ikke indregnes

+ "ændringer i hensættelser til ikke-afløben risiko" er under IFRS en del af "ændringen i præmiehensættelsen", mens den under
Dansk GAAP klassificeres som ”ændring i andre forsikringsmæssige hensættelser f.e.r.”

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 103 af 144

Regnskab

Den samlede virkning på præmieindtægterne som følge af implementeringen af IFRS udgør 5 mio. DKK, som kan specificeres som

følger:
Mio. DKK
Forsikringspræmie på egne forsikringer -7
Reklassificering af ændring i hensættelse til ikke-afløben risiko” 11

5

" Som følge af en hensættelse til ikke-afløben risiko i Vesta, som er optaget som udjævningshensættelser på 36 mio. DKK, er nettoeffekten
på 11 mio. DKK indregnet som en præmie.

3 Forsikringsteknisk rente f.e.r.

Under Dansk GAAP bestod forsikringsteknisk rente f.e.r. af et beregnet afkast på de gennemsnitlige hensættelser til forsikrings-
kontrakter ("forsikringsmæssige hensættelser"), som delvist blev modsvaret af tilvæksten over den pågældende periode i diskon-
terede forsikringsmæssige hensættelser til forsikringskontrakter. Den forsikringstekniske rente f.e.r. blev beregnet ved at anvende
en rente svarende til den offentliggjorte effektive gennemsnitsobligationsrente før skat af en obligation med restløbetid på under
tre år. Renten blev fastsat af Finanstilsynet. Det beløb, der fremkom ved denne beregning, blev overført fra det samlede afkast på
investeringsaktiviteter til det forsikringstekniske resultat.

Under IFRS har TrygVesta mulighed for fortsat at anvende den af Finanstilsynet fastsatte rente eller en rentekurve. Rentekurven gi-
ver renter, der matcher de anslåede pengestrømme i de indregnede hensættelser. TrygVesta har valgt at anvende en rente baseret
på en rentekurve. Forsikringsteknisk rente f.e.r. beregnes under IFRS stadig som afkastet af den pågældende periodes gennemsnit-
lige forsikringsmæssige hensættelser f.e.r., opvejet af periodens tilvækst i diskonierede forsikringsmæssige hensættelser f.e.r.

Under Dansk GAAP var det i henhold til Finanstilsynet tilladt, men ikke påkrævet, at diskontere erstatningshensættelser med lang
varighed (det vil sige over 4 år). Under Dansk GAAP diskonterede TrygVesta udelukkende hensættelser vedrørende arbejdsskade-
forsikring.

IFRS giver mulighed for at diskontere alle forsikringsforpligtelser. Finanstilsynet kræver, at alle væsentlige forsikringsforpligtelser
diskonteres. TrygVesta diskonterer nu alle sine erstatningshensættelser. Der anvendes en rentekurve og vælges en diskonterings-
sats, der svarer til de anslåede pengestrømme for TrygVestas hensættelser, for at beregne TrygVestas diskonterede forsikrings-
forpligtelser.

Eftersom der anvendes forskellige rentesatser, er den forsikringstekniske rente f.e.r. øget med 6 mio. DKK som følge af imple-
menteringen af IFRS. Da alle forsikringsmæssige hensættelser diskonteres under IFRS, øges effekten af tilvæksten af diskonterede
forsikringsmæssige hensættelser. Dette har medført en reduktion i den forsikringstekniske rente f.e.r. på 166 mio. DKK. Således er
den forsikringstekniske rente f.e.r., i alt, nu 160 mio. DKK lavere under IFRS.

Diskontering af erstatningshensættelser (løbetidsforkortelse)

Ændringen i erstatningshensættelser vedrørende effekten af diskontering er indregnet i tre særskilte poster i resultatopgørelsen.
Ændringen som følge af tilvæksten i diskonteringen er indregnet som en omkostning under forsikringsteknisk rente. Ændringen
som følge af udsving i rentekurven er indregnet som en omkostning under "urealiserede gevinster eller tab på investerings-
aktiver” (kursreguleringer i IFRS-præsentationen). Det tredje element stammer fra resultatpåvirkningen som følge af tidseffekt for
indtægtsførslen som følge af diskontering. Da erstatninger opgøres på diskonteret basis i regnskabet, indregnes indtægten på et
tidligere tidspunkt. Denne virkning er indregnet i erstatningsudgifter f.e.r.

Nedbrydning af bevægelsen i diskonteringen af erstatningshensættelser i en regnskabsperiode

klassificeringen af virkningerne af diskontering i resultatopgørelsen beskrevet ovenfor er lovpligtigt i henhold til Finanstilsynet

og er tilladt under IFRS. Formålet med klassificeringen i resuitatopgørelsen af de tre elementer af diskontering er at foretage
modregning af ensartede typer renteindtægter og renteudgifter. Den rentesats, der anvendes til at diskontere erstatningshensæt-
telser, er den samme rente, der anvendes til beregning af forsikringsteknisk rente. Således klassificeres tilvæksten i diskonteringen
i forsikringsteknisk rente for at modregne den beregnede renteindtægt. Renten på investeringsaktiver optjenes hovedsageligt på
fastforrentede instrumenter. Da renten ændrer sig, medfører måling af investeringsaktiver til dagsværdi, at der opstår gevinster
eller tab. Den del af diskonteringen, der vedrører ændringer i rentekurven, bevæger sig med gevinster og tab på investerings-
aktiverne. Den ovenfor beskrevne tidseffekt vedrører også den forsikringstekniske rente og er derfor klassificeret inden for det
forsikringstekniske resultat.

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 104 af 144

Virkning af konvertering fra Dansk GAAP til IFRS
Virkningen af diskonteringen af hensættelser (løbetidsforkortelse) til forsikringskontrakter kan specificeres som følger:

Mio. DKK
Ændringer som følge af tilvækst i diskontering af erstatningshensættelser -166
Tidseffekt på resultatet som følge af diskontering 283
i rentekurven indregnet i investeringsaktiviteter -108

4 Erstatningsudgifter f.e.r.

Under Dansk GAAP indeholdt erstatningsudgifter f.e.r. årets betalte erstatninger, reguleret for ændring i erstatningshensættelser
og ændringer i sagshensættelser med fradrag af andelen af erstatningsudgifter, som TrygVesta afgav til genforsikring. Under Dansk
GAAP blev der ikke foretaget hensættelse til skadebehandlingsomkostninger.

Under IFRS behandles erstatningsudgifter f.e.r. på samme måde som under Dansk GAAP med undtagelse af, at skadebehandlings-
omkostninger er indeholdt i denne post, og at periodisering for skadebehandlingsomkostninger også er indeholdt.

Ud over den i ovenstående afsnit beskrevne reklassificering af skadebehandlingsomkostninger er erstatningsudgifter f.e.r. også
påvirket af en ændring under IFRS af TrygVestas diskontering af erstatningshensættelser.

Som beskrevet ovenfor i afsnit 3 "Forsikringsteknisk rente f.e.r.” opstår der en forske! som følge af implementeringen af IFRS fra
diskontering af erstatningshensættelser i form af tidspunktet for indtægtsførslen. Da erstatninger opgøres på diskonteret basis i
regnskabet, indregnes indtægten på et tidligere tidspunkt. 1 2004 udgjorde den samlede forskel i erstatningsudgifter f.e.r. som
følge af diskontering 283 mio. DKK.

Den samlede virkning af implementeringen af IFRS på erstatningsudeifterne f.e.r. udgør 215 mio. DKK. Dette beløb indeholder
nettoeffekten af reklassificeringen af skadebehandlingsomkostninger på 440 mio. DKK til erstatningsudgifter f.e.r. fra forsikrings-
mæssige driftsudgifter i alt, f.e.r. (jf. nedenfor) samt 52 mio. DKK i hensættelser, som delvist blev opvejet af effekten af diskonte-
ring som beskrevet ovenfor, med tillæg af visse andre mindre væsentlige ændringer.

Mio. DKK
Diskontering af erstatningshensættelser 283
Reklassificerede skadebehandlingsomkostninger -440
Hensættelse til skadebehandlingsomkostninger -52
øvriet -6

-215
5. Ændring i andre forsikringsmæssige hensættelser, f.e.r.
Under Dansk GAAP repræsenterede ændringer i andre forsikringsmæssige hensættelser f.e.r. ændringer i andre forsikringsmæssige
hensættelser til ikke-afløben risiko, som udgjorde det anslåede beløb af fremtidige forventede omkostninger og erstatninger, der
overstiger præmiehensættelser og fremtidige præmier vedrørende potentielle erstatninger inden for den af forsikringerne dækkede

periode.

i henhold til IFRS er beløbene indregnet under ”Ændring i andre forsikringsmæssige hensættelser f.e.r.” reklassificeret under
præmieindtægter f.e.r. '

Virkningen af implementeringen af IFRS er en omklassificering på 25 mio. DKK fra "Ændring i andre forsikringsmæssige hensættelser
f.e.r." til Præmieindtægter f.e.r.

6 Bonus og præmierabatter
I henhold til Dansk GAAP vedrørte bonus og præmierabatter forventede og tilbagebetalte præmiebeløb, som primært var forbundet

med aftaler med interesseorganisationer, hvor størrelsen af tilbagebetalingen er afhængig af skadeforløbet, og hvor kriterierne for
udbetaling er fastlagt forud for regnskabsårets begyndelse eller ved forsikringens tegning.

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 105 af 144

Regnskab

Under IFRS foretages der hensættelse vedrørende en forpligtelse relateret til visse gruppeordninger, og ændringer i denne forplig-
telse er medregnet i bonus og præmierabatter med 11 mio. DKK. Denne forskel er også medtaget i beregningen af bruttopræmie-
indtægter,

7 Forsikringsmæssige driftsudgifter f.e.r., i alt

Under Dansk GAAP vedrørte forsikringsmæssige driftsomkostninger f.e.r. erhvervelses- og administrationsomkostninger med
fradrag af modtagne genforsikringsprovisioner. Aktiverede erhvervelsesomkostninger blev omkostningsført løbende. Under Dansk
GAAP indregnes direkte og indirekte skadebehandlingsomkostninger i forsikringsmæssige driftsomkostninger, i alt. I henhold til
Dansk GAAP blev en beregnet "intern husleje" på domicilejendomme reklassificeret som forsikringsmæssige driftsomkostninger
f.er., i alt.

Under IFRS er forsikringsmæssige driftsudgifter f.e.r. de samme som under Dansk GAAP med undtagelse af, at direkte og indirekte
skadebehandlingsomkostninger reklassificeres og flyttes til erstatningsudsgifter f.e.r.

Under IFRS, primært som følge af reklassificeringen af skadebehandlingsomkostningerne, er forsikringsmæssige driftsudgifter f.e.r.
i alt 499 mio. DKK lavere end opgjort i henhold til Dansk GAAP, og dette skyldes hovedsageligt en reklassificering af erstatninger
vedrørende direkte og indirekte skadebehandlingsomkostninger på 440 mio. DKK. Den samlede ændring på 499 mio. DKK kan
specificeres som følger:

Mio. DKK
Ophør af indregning af intern husleje 25
Ændring i hensættelse til pensionsforpligtelser 47
Reklassificering af skadebehandlingsomkostninger 440
øvrigt -13

499

TrygVesta har anvendt de nye bestemmelser i IAS 19 vedrørende pensionsforpligtelsen over for sine norske medarbejdere med
tilbagevirkende kraft fra 1. januar 2004. IAS 19 åbner op for fuldt ud at indregne aktuarmæssige gevinster og tab under egen-
kapitalen i stedet for resultatopgørelsen i den periode, som de vedrører. Aktuarmæssige gevinster og tab kan eksempelvis udløses
af ændringer i diskonteringssatsen, lønstigninger, dødelighed samt forskelle meliem det faktiske afkast på ordningens aktiver og
det forventede afkast på ordningens aktiver. Ændringen i anvendt regnskabspraksis forbedrer resultatet for 2004 med 47 mio..DKK,
eftersom beløbene ikke længere indregnes i resultatopgørelsen.

Under IFRS indregnes intern husleje ikke. Som følge af tilbageførslen af denne reklassificering er forsikringsmæssige driftsudgifter
f.er., I alt, reduceret med 25 mio. DKK under IFRS.

8. Ændring i udjævningshensættelser

Under Dansk GAAP anvendes udjævningshensættelser til at udligne udsving i fremtidige resultater for områder, hvor der historisk
er konstateret væsentlige tilfældige udsving. For størstedelen af disse hensættelser gælder, at modregning af erstatninger i
udjævningshensættelserne kun kan ske, hvis de pågældende erstatninger overstiger en fastsat størrelse, Som eksempel på disse
erstatninger kan nævnes storme, naturskader, kreditforsikring og arbejdsskade. Størrelsen af og kriterierne for at etablere udjæv-
ningshensættelser blev enten fastsat ved lov eller på basis af aktuarmæssige beregninger. I perioder, hvor der opstod sådanne
skader, blev hensættelserne brugt, efterhånden som skaderne blev anmeldt.

! henhold til IFRS tillades udjævningshensættelser ikke.
Da udjævningshensættelser ikke er tilladt under iFRS, svarer forskellen indregnet i resultatopgørelsen for 2004 til det beløb, der i
indeværende år blev indregnet i henhold til Dansk GAAP.
9 Indtægter af investeringsaktiver
Under Dansk GAAP bestod indtægter fra investeringsaktiver af renter, udbytte, realiserede tab/gevinster vedrørende investeringsak-

tiver sammen med huslejeindtægter og ejendomsudgsifter. | henhold til Dansk GAAP blev en beregnet ”intern husleje" på domicil-
ejendomme fratrukket udgifterne og reklassificeret til at forøge de forsikringsmæssige driftsomkostninger f.e.r., i alt.

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 106 af 144

Under IFRS er indtægter af investeringsaktiver de samme, med undtagelse af at intern husleje ikke indregnes.
Ændringen i indtægter af investeringsaktiver som følge af implementeringen af IFRS udgør elimineringen af intern husleje på
25 mio. DKK, som er reklassificeret til forsikringsteknisk resultat i henhold til Dansk GAAP.

10  Urealiserede gevinster eller tab på investeringsaktiver

Under Dansk GAAP er denne post primært indtægtsrelateret til investeringsaktiver, som er fastforrentede. Da renten ændrer sig,
medfører målingen af investeringsaktiver til markedsværdi, at der opstår gevinster og tab.

Under IFRS beregnes urealiserede gevinster og tab på samme måde som under Dansk GAAP og indeholder effekten af diskontering
af alle erstatningshensættelserne. Under IFRS har TrygVesta imidlertid valgt at anvende en rentekurve, som vurderes at være en
mere præcis metode, idet den sikrer en bedre sammenhæng mellem den anvendte rente og de pågældende perioder, bortset fra
hensættelser til løbende ydelser vedrørende dansk arbejdsskadeforsikring, hvor der anvendes en fast rentesats på 1%.

Urealiserede gevinster og tab på investeringsaktiver faldt med 108 mio. DKK som følge af de forskelle, der opstår ved diskontering
med brug af en rentekurve. Der henvises til note 3 Forsikringsteknisk rente f.e.r.

11 Skat

Overgangen fra Dansk GAAP til IFRS påvirker ikke TrygVestas skyldige skat, men ændringer i anvendt regnskabspraksis påvirker
udskudt skat som anført i den følgende opstilling:

Mio. DKK
A) Udjævningshensættelser, inkl. norsk skadepool -34
B) Sikkerhedsafsætninger -31
C) Skadebehandlingsomkostninger 17
D) Diskontering af udskudt skat -28

"76

A] Tidligere hensatte TrygVesta ikke udskudt skat vedrørende udjævningshensættelser under Dansk GAAP., Under IFRS er der hensat
udskudt skat. Den udskudte skatteudeift på 34 mio. DKK er skatteeffekten af ændringen i udjævningshensættelser i 2004.

B) Tidligere hensatte TrygVesta ikke udskudt skat til sikkerhedsafsætninger under Dansk GAAP, Under IFRS er der hensat udskudt
skat. Den udskudte skatteudgift på 31 mio. DKK er skatteeffekten af ændringen i sikkerhedsafsætninger i 2004.

C) Under Dansk GAAP blev skadebehandlingsomkostninger omkostningsført løbende. Under IFRS hensættes anslåede skadebehand-
lingsomkostninger som en del af erstatningshensættelsen. Skattemæssigt omkostningsføres disse omkostninger løbende. Som
følge af ændringen i hensatte skadebehandlingsomkostninger varierer udskudt skat i overensstemmelse hermed, På baggrund
af ændringen i hensatte skadebehandlingsomkostninger i 2004 faldt udskudt skat med 17 mio. DKK.

D) Under Dansk GAAP blev udskudt skat diskonteret, hvis diskonteringen var af væsentlig størrelse. IFRS tillader ikke diskontering

af udskudt skat. Ændringen i 2004 af diskonteringseffekten på udskudt skat under Dansk GAAP udgjorde 28 mio. DKK, som er
blevet tilbageført under IFRS.

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 107 af 144

Regnskab

 

Afstemning af overgangen fra Dansk GAAP til IFRS pr. 31, december 2004

Mio. DKK Dansk GAAP iFRS regulering IFRS
Note
Balance
12 Immaterielle aktiver 112 0 112
13  Investeringsaktiver 29.473 1.309 30.782
14 … Genforsikringsandel af forsikringsmæssige hensættelser 0 3.292 3.292
15  Tilgøodehavender 2.604 -271 2.333
Andre aktiver 923 -59 864
Periodeafgrænsningsposter 441 0 44l
Aktiver i alt 33.553 4.271 37.824
Forpligtelser
Ansvarlig lånekapital 700 0 700
16 Forsikringsmæssige hensættelser f.e.r. 23.467 1.745 25.212
17. Hensættelser til andre risici og omkostninger 169 1.203 1.372
18 Gæld 2.850 638 3.488
Periodeafgrænsningsposter 250 Q 250
Forpligtelser i alt 27.436 3.586 31.022
Egenkapital 6.117 685 6.802
Passiver i alt 33.553 4.271 37.824
12. Investeringsaktiver

13

14

Den største komponent under investeringsaktiver er obligationer. | henhold til Dansk GAAP blev køb og salg af investeringer
indregnet på afviklingsdagen, og køb og salg, der endnu ikke er afviklet, var ikke-balanceførte poster indtil afviklingsdagen.

I henhold til Dansk GAAP blev investeringer målt til dagsværdi på balancedagen på baggrund af den gennemsnitlige børskurs på
den pågældende dag, og eventuelle urealiserede gevinster og tab indregnet i urealiserede gevinster og tab på investeringsaktiver.
Under IFRS indregnes køb og salg af investeringer på handelsdagen og måles til balancedagens noterede slutkurs.

Som følge af ændringen i indregningen fra afviklingsdagen under Dansk GAAP til handelsdagen under IFRS, indregnede TrygVesta
yderligere investeringer på 1.306 mio. DKK pr. 31. december 2004. Dette skyldtes den øgede handel, der sker ved årets udgang.
Ændringen fra at måle investeringerne til den gennemsnitlige noterede markedskurs til slutkursen udgør 3 mio. DKK.

Genforsikringsandet af forsikringsmæssige hensættelser

Under Dansk GAAP var det tilladt at fratrække genforsikringens andel af de forsikringsmæssige hensættelser i forsikringsmæssige
hensættelser f.e.r.

Denne nettoficering er ikke tilladt under IFRS. Derfor er genforsikringsandelen af forsikringsmæssige hensættelser på 3.292 mio. DKK
reklassificeret fra forsikringsmæssige hensættelser f.e.r. til et aktiv i balancen under "Genforsikringsandel af forsikringsmæssige
hensættelser".

Tilgodehavender

Under Dansk GAAP indeholder tilgødehavender betalt acontoskat.

Under IFRS er betalt acontoskat indeholdt i andre aktiver.

Som følge af implementeringen af IFRS er saldoen for betalt acontoskat på 271 mio. DKK pr. 31. december 2004 reklassificeret fra
tilgodehavender til andre aktiver.

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 108 af 144

15 Andre aktiver

Under Dansk GAAP indeholder andre aktiver udskudte skatteaktiver. Under Dansk GAAP indeholdt andre aktiver imidlertid ikke

beløb vedrørende betalt acontoskat, netto (betalt acontoskat med fradrag af skyldig skat).

Under IFRS indeholder andre aktiver netto betalt acontoskat. IFRS kræver, at udskudte skatteaktiver og udskudte skatteforpligtelser

vises som nettobeløb i balancen. Eftersom nettopositionen pr. 31. december 2004 er en udskudt skatteforpligtelse, er udskudte

skatteaktiver reklassificeret til hensættelser til andre risici og omkostninger.

Som følge af implementeringen af IFRS er andre aktiver blevet reduceret pr. 31. december 2004 med 59 mio. DKK vedrørende

følgende reklassificeringer:

Mio. DKK

Acontoskat 271

Skyldig skat -79

Udskudt skat -251

-59
16  Forsikringsmæssige hensættelser f.e.r.
Den samlede virkning af implementeringen af IFRS på forsikringsmæssige hensættelser er en stigning på 1.745 mio. DKK, som kan
specificeres som følger:
Mio. DKK

Diskontering af erstatningshensættelser -708

Hensættelse til skadebehandlingsomkostninger 502

Udjævningshensættelser, ekskl. arbejdsskade -1.411

Hensættelser til bonus og præmierabatter 108

Reklassificering af genforsikringsande! af forsikringsmæssige hensættelser 3.292

Hensættelser til egne forsikringer -38
1.745

Under Dansk GAAP bestod forsikringsmæssige hensættelser f.e.r. af følgende regnskabsposter:

- Præmiehensættelser f.e.r.

+ Erstatningshensættelser f.e,r.

+ Hensættelser til arbejdsskade

+ Hensættelser til bonus og præmierabatter f.e.r.
+ Udjævningshensættelser

+ Andre forsikringsmæssige hensættelser f.e.r.

De hensættelser, der påvirkes af implementeringen af IFRS, og den tilknyttede påvirkning er beskrevet nedenfor.

Diskontering af erstatningshensættelser
Under Dansk GAAP var det i henhold til Finanstilsynet tilladt, men ikke påkrævet, at diskontere erstatningshensættelser med lang
varighed (det vil sige over 4 år). Under Dansk GAAP diskonterede TrygVesta hensættelser til arbejdsskadeforsikring.

IFRS giver mulighed for at diskontere alle forsikringsforpligtelser. Finanstilsynet kræver, at alle forsikringsforpligtelser diskonte-
res hvis effekten heraf er væsentlig. Under IFRS diskonterer TrygVesta nu alle sine erstatningshensættelser. Der anvendes en
rentekurve og vælges en diskonteringssats, der svarer til de anslåede pengestremme for TrygVesta hensættelser, for at beregne
Trygvestas diskonterede forsikringsforpligtelser.

Som følge af overgangen til IFRS udgjorde forskellen i forsikringsmæssige hensættelser f.e.r. som følge af diskontering
708 mio. DKK pr. 31. december 2004.

Hensættelse til skadebehandlingsomkostninger

Under Dansk GAAP omfattede erstatningshensættelser beløb til dækning af skader, der er indtruffet før balancedagen, uanset om
de er anmeldt, men de indeholdt ikke en hensættelse til skadebehandlingsomkostninger.

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 109 af 144

Regnskab

Under IFRS behandles erstatningshensættelser f.e.r. på samme måde som under Dansk GAAP med den undtagelse, at hensættelse
til skadebehandlingsomkostninger er indeholdt i posten. Skadebehandlingsomkostninger diskonteres ved brug af samme metode
og rentekurve som for erstatningshensættelserne.

Som følge af IFRS-implementeringen medtages diskonterede hensættelser til skadebehandlingsomkostninger på 502 mio. DKK i
erstatningshensættelserne f.e.r.

Udjævningshensættelser

Under Dansk GAAP udgør udjævningshensættelser hensættelser indregnet til at udligne udsving i fremtidige resultater for områder,
hvor der historisk er konstateret væsentlige tilfældige udsving. For størstedelen af disse hensættelser gælder, at modregning af
erstatninger i udjævningshensættelserne kun kan ske, hvis de pågældende erstatninger overstiger en fastsat størrelse. Disse hen-
sættelser beregnes af aktuarer. I perioder, hvor der opstår sådanne tab, blev hensættelserne brugt, efterhånden som skaderne blev
anmeldt, Udjævningshensættelser blev vist for egen regning. Udjævningshensættelserne består af følgende:

+ Norsk naturskadepool!

+ Kredit- og kautionshensættelser beregnet i henhold til Finanstilsynets regler

» Forskel mellem hensættelser til forsikringskontrakter vedrørende arbejdsskade i henhold til Finanstilsynet opgjort med
diskonteringssatser på henholdsvis 2,00 % og 2,75 %

+ Storm- og storskader

TrygVesta opkræver præmier vedrørende den norske naturskadepool og udbetaler erstatning vedrørende naturkatastrofer (i henhold
til definitionen af den norske naturskadepool). Hvis de opkrævede præmier overstiger Trygvestas forholdsmæssige andel af de sam-
lede erstatninger, blev nettoindtægten i henhold til Dansk GAAP indregnet under "Ændring i udjævningshensættelser". De øvrige
udjævningshensættelser beskrevet ovenfor blev ligeledes indregnet under "Ændring i udjævningshensættelser”.

IFRS tillader ikke udjævningshensættelser, og disse er derfor reguleret over egenkapitalen.

Hensættelserne vedrørende den norske naturskadepool, kredit og kaution samt storm- og storskader på 1.411 mio. DKK er blevet
reguleret over egenkapitalen.

Hensættelser til bonus og præmierabatter

I henhold til Dansk GAAP vedrører bonus og præmierabatter forventede og tilbagebetalte præmiebeløb, hvor størrelsen af tilbage-
betalingen er afhængig af skadeforløbet, og hvor kriterierne for udbetaling er fastlagt forud for regnskabsårets begyndelse eller
ved forsikringens tegning.

Under IFRS foretages der hensættelse vedrørende en forpligtelse relateret til gruppeordninger, og ændringer i denne forpligtelse er
modregnet i bonus og præmierabatter. Denne hensættelse er indregnet med 108 mio. DKK.

Reklassificering af senforsikringsandel af forsikringsmæssige hensættelser
Under Dansk GAAP var det tilladt at fratrække genforsikringens andel af de forsikringsmæssige hensættelser i forsikringsmæssige
hensættelser f.e.r.

Denne nettoopgørelse er ikke tilladt under IFRS. Derfor er genforsikringsandelen af forsikringsmæssige hensættelser på
3.292 mio. DKK reklassificeret fra forsikringsmæssige hensættelser f.e.r. til et aktiv i balancen under "Genforsikringsandel af
forsikringsmæssige hensættelser”.

Hensættelser til egne forsikringer
Under Dansk GAAP udgør hensættelser til egne forsikringer TrygVestas anslåede forpligtelser for poster, som TrygVesta selv forsik-

rer, Disse poster er klassificeret under forsikringsmæssige hensættelser f.e.r.

Under iFRS er den regnskabsmæssige behandling af hensættelser til egne forsikringer den samme som under Dansk GAAP med
den undtagelse, at TrygVesta klassificerer forpligtelsen under hensættelser til andre risici og omkostninger.

Som følge af implementeringen af IFRS har TrygVesta reklassificeret sine hensættelser egne forsikringer 38 mio. DKK fra forsik-
ringsmæssige hensættelser f.e.r. til hensættelser til andre risici og omkostninger.

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 110 af 144

17 Hensættelser til andre risici og omkostninger

Den samlede virkning af implementeringen af IFRS på hensættelser til andre risici og omkostninger udgør 1.203 mio. DKK.
Påvirkningen på indeværende år kan specificeres som følger:

Mio. DKK
Udskudt skat 792
Hensættelser til egne forsikringer 38
Hensættelser til pensionsforpligtelser 347
Hensættelser til andre ydelser 26

1.203

Udskudt skat

Under Dansk GAAP indregnede TrygVesta ikke udskudt skat på sikkerhedsafsætninger. Endvidere præsenteres udskudte
skatteaktiver under Dansk GAAP separat i balancen. Under Dansk GAAP blev udskudt skat diskonteret, hvis diskonteringen var af
væsentlig størrelse.

Under IFRS afsætter TrygVesta udskudt skat i koncernregnskabet af såvel sikkerhedsafsætninger som sikkerhedsfondshenlæggelser.
Under IFRS vises udskudte skatteaktiver og forpligtelser som et nettobeløb i balancen. Diskontering af udskudt skat er heller ikke
tilladt.

Som følge af implementeringen af IFRS har TrygVesta indregnet udskudt skat på sine sikkerhedsafsætninger med 574 mio. DKK.
TrygVesta har også reklassificeret udskudte skatteaktiver på 251 mio. DKK fra andre aktiver til hensættelser til risici og omkostninger.
Implementeringen af IFRS påvirkede bogføringsgrundlaget for flere balanceposter. Nedenfor gengives alle ændringer i udskudt skat
som følge af implementeringen af IFRS.

Miio. DKK
Reklassificering af udskudte skatteaktiver -251
Sikkerhedsafsætninger 574
Udjævningshensættelser 403
Diskontering 205
Skadebehandlingsomkostninger "146
Ydelsesbaseret pensionsordning i Vesta -97
Diskontering af udskudt skat, udskudt skat på aktier, fast ejendom mv. 154
Andre forhold, herunder personaleydelser etc. -50

792

Hensættelser til egne forsikringer
Under Dansk GAAP udgjorde hensættelser til egne forsikringer TrygVestas anslåede forpligtelser for poster, som TrygVesta selv
forsikrer. Disse poster er klassificeret under forsikringsmæssige hensættelser f.e.r.

Under IFRS er den regnskabsmæssige behandling af selvforsikringshensættelser til egne forsikringer den samme som under Dansk
GAAP med den undtagelse, at TrygVesta klassificerer forpligtelsen under hensættelser til andre risici og omkostninger.

Som følge af implementeringen af IFRS har TrygVesta reklassificeret sine hensættelser til egne forsikringer 38 mio. DKK fra
forsikringsmæssige hensættelser f.e.r. til hensættelser til andre risici og omkostninger.

Pensionsforpligtelse
Under Dansk GAAP blev den ydelsesbaserede pensionsordning i Vesta målt til skønnet markedsværdi baseret på norske forudsæt-
ninger om den langsigtede realøkonomiske udvikling.

Ifølge IFRS behandles pensionsordningen som en ydelsesbaseret ordning, og aktiverne og forpligtelserne måles på baggrund af en
aktuarmæssig beregning af nytteværdien af fremtidige ydelser, der skal udbetales i henhold til ordningen, som er opgjort i henhold
til de på balancedagen gældende økonomiske markedsforudsætninger i stedet for forudsætninger vedrørende den langsigtede

realøkonomiske udvikling.

Virkningen af ændringerne i forudsætningerne under IFRS medfører en stigning på 347 mio. DKK i TrygVestas pensionsforpligtelse.

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 111 af 144

Regnskab

 

18 Gæld
Den samlede virkning af implementeringen af IFRS på Trygvestas gæld udgør en stigning på 638 mio. DKK.
Virkningen på indeværende år kan specificeres som følger:
Mio. DKK

Iikke-afviklede obligationer 1,309

Udbytte -650

Reklassificering af skyldig skat -79

Stigning i hensættelse til feriepenge 38

Øvrigt 20
638

Ikke-afviklede obligationer

I henhold til Dansk GAAP blev gæld vedrørende køb af obligationer indregnet på afviklingsdagen, og køb og salg, der endnu ikke
er afviklet, var ikke-balanceførte poster indtil afviklingsdagen. I henhold til Dansk GAAP blev investeringer målt til dagsværdi på
balancedagen på baggrund af den gennemsnitlige børskurs den pågældende dag.

Under IFRS indregnes køb og salg af obligationer på handelsdagen og måles til balancedagens noterede slutkurs.

Som følge af ændringen i indregningen fra afviklingsdagen under Dansk GAAP til handelsdagen under IFRS, indregnede TrygVesta
yderligere investeringer på 1.309 mio, DKK pr. 31. december 2004. Dette skyldtes den øgede handel, der sker ved årets udgang.

Årets udbytte
Under Dansk GAAP blev foreslået udbytte indregnet som en forpligtelse.

! henhold til IFRS indregnes udbytte ikke som en forpligtelse, før udbyttet er godkendt på generalforsamlingen.

Som følge af implementeringen af IFRS er foreslået udbytte på 650 mio. DKK blevet reklassificeret fra forpligtelser til egenkapital
pr. 31. december 2004.

Omklassificering af skyldig skat
Under Dansk GAAP blev skyldig skat indregnet under gæld.

Under IFRS vises skyldig skat som et nettobeløb med acontoskat.

Som følge af implementeringen af iFRS er skyldig skat på 79 mio. DKK blevet reklassificeret til andre aktiver pr. 31. december
2004.

Stigning i hensættelse ti! feriepenge
Under Dansk GAAP beregnede TrygVesta hensættelsen til feriepenge på baggrund af beløbene for indeværende ferieår samt et

skøn over periodiseringer i tidligere år.

Under IFRS indeholder hensættelser til feriepenge en mere præcis periodisering af tidligere års beløb samt yderligere beløb
vedrørende ældre medarbejdere.

Som følge af implementeringen af IFRS har TrygVesta indregnet yderligere hensættelser på 38 mio. DKK til feriepenge.

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 112 af 144

Præsentationsforskelle

Som følge af implementeringen af IFRS optages visse beløb under andre poster i resultatopgørelsen. De væsentligste virkninger af
disse præsentationsforskelle ses i resultatopgørelsens subtotaler for ”Resultat af investeringsvirksomhed før overførsel til forsik-
ringsteknisk virksomhed” under Dansk GAAP, som benævnes "Resultat af investeringsvirksomhed, i alt" under IFRS. Nedenstående
opstilling viser en oversigt over præsentationsforskellene mellem Dansk GAAP og IFRS.

Præsentation under Dansk GAAP Reklassi- Præsentation under IFRS
Mio. DKK Beløb på IFRS-grundlag ficering Beløb på IFRS-grundlag
Note
Indtægter af investeringsaktiver
1 Indtægter fra investeringsejendomme 90 90 Indtægter fra investeringsejendomme
2 Renter og udbytte mv. 834 834 Renter og udbytte mv.
3 Realiserede gevinster fra
investeringsaktiver 97 -97
Indtægter af investeringsaktiver,
ialt 1.021 924
4 Urealiserede gevinster eller
tab på investeringsaktiver 127 -127
5 220 220 Værdireguleringer
Omkostninger vedrørende
investeringsaktiver
6  Renteudgifter -74 -74 Renteudgifter
7. Administrationsomkostninger i forbin- Administrationsomkostninger i forbin-
delse med investeringsvirksomhed -54 -B4 delse med investeringsvirksomhed
Totale omkostninger vedrørende
investeringsindtægter, i alt -128 "128
8 … Valutakursregulering -4 4
Resultat af investeringsvirksomhed Resultat af
før overførsel til forsikringsteknisk investeringsvirksomhed
virksomhed 1.016 1.016 i alt
1 "Indtægter fra investeringsejendomme" under Dansk GAAP er indeholdt i "Indtægter af
investeringsaktiver”, mens de vises separat under IFRS.
2 "Renter og udbytte mv.” under Dansk GAAP er indeholdt i "Indtægter af investeringsaktiver",
mens de vises separat under IFRS.
3 ”Realiserede gevinster fra investeringsaktiver" under Dansk GAAP er indeholdt i "Indtægter
af investeringsaktiver”, mens de under IFRS er indeholdt i "Kursreguleringer”.
4 ”Urealiserede gevinster og tab fra investeringsaktiver” under Dansk GAAP vises separat,
mens de under IFRS er indeholdt i ”Kursreguleringer”.
5 Vedrørende "Kursreguleringer” under IFRS henvises til note 3, 4 og 8.
6 ”Renteudgifter” under Dansk GAAP er indeholdt i "Indtægter af investeringsaktiver", mens
de vises separat under IFRS.
7 "Administrationsomkostninger i forbindelse med investeringsvirksomhed” under Dansk
GAAP er indeholdt i "Indtægter af investeringsaktiver”, mens de vises separat under IFRS.
8 "Valutakursregulering” under Dansk GAAP vises separat, mens de under IFRS er indeholdt i

"Kursreguleringer".

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 113 af 144

RESULTATOPGØRELSE OG BALANCE FOR TRYGVESTA A/S (MODERSELSKAB)

RESULTATOPGØRELSE
Mio. DKK 2005 2004
Note
iInvesteringsvirksomhed
1. Indtægter fra tilknyttede virksomheder 2.086 1.480
2 Renteindtægter mv. 34 37
Kursreguleringer -1 -1
2. Renteudgifter -60 -62
Administrationsomkostninger i forbindelse med investeringsvirksomhed -3 -3
Investeringsafkast, i alt 2.056 1.451
3. Andre omkostninger -37 -32
Resultat før skat 2.019 1.419
4 Skat 18 -3
Resultat af fortsættende aktiviteter 2.037 1.416
5 Resultat af ophørte og frasolgte aktiviteter -28 -75
Årets resultat 2.009 1.341

Årets resultat foreslås disponeret således:

Udbytte 1.428 650
Overført til Reserve for nettoopskrivning efter indre værdis metode 1.409 477
Overført til Overført overskud -828 214

2.009 1.341

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 115 af 144

Regnskab

BALANCE
Mio. DKK

Note

10

11
12
13

Aktiver

Kapitalandele i tilknyttede virksomheder

Kapitalandele i tilknyttede virksomheder vedrørende ophørte aktiviteter
Udlån til tilknyttede virksomheder

Kapitalandele i associerede virksomheder

Investeringer i tilknyttede og associerede virksomheder, i alt

Obligationer
Kassebeholdning og anfordrinestilgodehavender
Andre finansielle investeringsaktiver, i alt

Investeringsaktiver, i alt

Andre tilgodehavender
Tilgodehavender, i alt

Aktuelle skatteaktiver
Udskudte skatteaktiver
Andre aktiver, i alt

Tilgodehavende renter samt optjent leje
Periodeafgrænsningsposter, i alt

Aktiver, i alt

Passiver
Egenkapital

Ansvarlig lånekapital

Gæld til kreditinstitutter

Gæld tilknyttede virksomheder
Anden gæld

Gæld, i alt

Passiver, i alt
Kapitaldækning mv.

Eventualforpligtelser og sikkerhedsstillelser
Nærtstående parter

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 116 af 144

 

2005

8.969

21

21

8.990

8.242

710
30

748

8.990

2004

7.359
105
600

l4
8.078

77

78

8.156

16
16

WuwWwo

8.177

6.831
700
601
33

12
646

8.177

EGENKAPITALOPGØRELSE

Mio. DKK Overkurs Opskrivning

Aktie- ved indre værdis- Overført Foreslået

kapital Emission metode resultat udbytte lalt
Egenkapital 1. januar 2004 1.700 2.968 692 5.360
Ændring i anvendt regnskabspraksis 130 50 180
Korrigeret egenkapital
1. januar 2004 1.700 2.968 0 822 50 5.540

Egenkapitalbevægelser i 2004

Årets resultat 477 214 650 1.341
Overført overkurs ved emission -2.968 2.968 0
Årets omvurdering

af domicilejendomme

Årets valutakursregulering af

udenlandske enheder 68 68
Årets afdækning af valutarisikoen
i udenlandske enheder -68 -68

Aktuarmæssige gevinster og tab
på pensionsforpligtelse
Skat af egenkapitalbevægelser

Totalindkomst, i alt 0 -2.968 477 3.182 650 1.341
Udbetalt udbytte -50 -50
Egenkapitalbevægelser i 2004,

ialt 0 -2.968 477 3.182 600 1.291
Egenkapital 31. december 2004 1.700 0 477 4.004 650 6.831
Egenkapital 1. januar 2005 1.700 0 477 4.004 650 6.831

Egenkapitalbevægelser i 2005

Årets resultat 1.409 -828 1.428 2.009
Årets omvurdering af

domicilejendomme 7 7
Årets valutakursregulering af

udenlandske enheder 133 133
Årets afdækning af valutarisikoen

i udenlandske enheder -119 -119
Skat af egenkapitalbevægelser 31 31
Totalindkonst, i alt 0 0 1.461 -828 1.428 2.061
Udbetalt udbytte -650 -650
Egenkapitalbevægelser i 2005,

ialt o 0 1.461 -828 773 1.411
Egenkapital 31. december 2005 1.700 0 1.938 3.176 1.428 8.242

I Vesta Forsikring AS' koncernregnskab indgår sikkerhedsfondshenlæggelser med 2.251 mio. NOK. Henlæggelserne er i dette regnskab opført
under forsikringsmæssige hensættelser. I konsolideringen er disse hensættelser, som følge af deres karakter af ekstrahensættelser, indeholdt i
egenkapitalen (overført resultat) efter afsættelse af udskudt skat. Ved vurdering af Vesta Forsikring AS' mulige udbyttebetaling til moderselskabet
Tryg Forsikring A/S skal der tages hensyn til dette beløb. Tryg Forsikring A/S" mulige udbyttebetaling til TrygVesta A/S påvirkes af dette beløb samt
af en sikkerhedsfondshenlæggelse på 670 mio. DKK, som er indeholdt i egenkapitalen i Tryg Forsikring A/S. I Dansk Kaution er der en tilsvarende
sikkerhedsfondshenlæggelse på 139 mio. DKK, der ligeledes er indholdt i selskabets egenkapital.

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 117 af 144

Regnskab

NOTER
Mio. DKK 2005 2004

1. Indtægter fra tilknyttede virksomheder

Tryg Forsikring A/S 2.086 1.480
Resultat af fortsættende aktiviteter 2.086 1.480
Resultat af ophørte aktiviteter efter skat -28 -75

2.058 1.405

2 Renter og udbytter mv.

Renteudgifter -60 -62
Renteindtægter 34 37
-26 -25

3. Andre omkostninger
Administrationsomkostninger -37 -32

Direktionens løn er afholdt i Tryg Forsikring A/S og Vesta Forsikring AS og belastes TrygVesta A/S via
omkostningsfordelingen.

Vederlag mv. opdelt

Bestyrelse -3 -3
Direktion -12 8
-15 -11

1 Vederlag mv. er indeholdt bidrag til pensioner

Bestyrelse 0 Q
Direktion -1 -1
-1 -1

Bestyrelsesmedlemmerne i TrygVesta A/S modtager ikke bonus og deltager ikke i nogen
fratrædelsesordninger.

Direktionen har en bonusordning på op til 3 måneders løn. Herudover er der ingen
incitamentsordning med bestyrelse og koncerndirektion.

Bestyrelsen vil på generalforsamlingen vise ledelsens fremtidige aktieprogram baseret på et aktie-
element for koncerndirektion og nøglemedarbejdere med henblik på at sikre incitamenter, der er
relevante for at sikre konkurrencedygtig aflønning af koncerndirektion og andre nøglemedarbejdere,

Gennemsnitlige antal heltidsbeskæftigede I året 0 o

I administrationsomkostninger indgår honorar til
generalforsamlingsvalgte revisorer:

Deloitte -0,9 -3,3
Grant Thornton -0,4 -0,2
-1,3 -3,5

Heraf andre ydelser end revision:
Deloitte 0,0 -2,7
0,0 -2,7

Der er herudover afholdt udgifter til koncernens interne revision.

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 118 af 144

Mio. DKK

Afstemning af skatteomkostning

Skat af regnskabsmæssigt underskud før skat og før resultat I dattervirksomheder
Underskud modregnet i sambeskattede selskaber i 2004

Skat af ikke skattepligtige indtægter og omkostninger

Effektiv skatteprocent

Skat af regnskabsmæssigt underskud før skat og før resultat i dattervirksomheder
Underskud modregnet i sambeskattede selskaber i 2004

Skat af ikke skattepligtige indtægter og omkostninger

Resultat af ophørte og frasolgte aktiviteter
Præmier f.e.r.

Forsikringsteknisk rente f.e.r.

Erstatningsudgifter f.e.r.

Forsikringsmæssige driftsomkostninger f.e.r
Forsikringsteknisk resultat

Investeringsafkast efter forsikringsteknisk rente
Resultat før skat

Skat

Kapitalandele i tilknyttede virksomheder
Anskaffelsessum

Saldo 1. januar

Regulering af primo

Saldo 31. december

Op- og nedskrivning til indre værdi

Saldo 1. januar

Årets opskrivninger

Betalt udbytte

Saldo 31. december

Bogført værdi 31. december

Navn og hjemsted

Tryg Forsikring A/S, Ballerup

2005

6.987
6.987
477
2.111
650
1.938

8.925

Ejerandel
i%

100

2004

925
72
-704
-367

6.809
178
6.987

-880
1.407
-50Q
477

7,464

Årets Egen-
resultat kapital

2.058 8.925

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 119 af 144

Regnskab

Mio. DKK 2005 2004

7 Kapitalandele i associerede virksomheder
Anskaffelsessum

Saldo 1. januar 14 (9)
Årets tilgang 0 14
Saldo 31. december l4 14

Op- og nedskrivninger til indre værdi

Saldo 1. januar 0 0
Saldo 31. december Q 0
Bogført værdi 31. december 14 14

Aktiebesiddelser i associerede virksomheder ifølge det senest foreliggende årsregnskab:

Årets Ejerandel
Navn og hjemsted Aktiver Passiver Egenkapital Omsætning resultat i%
Nordisk Flyforsikring A/S, Danmark
Selskabet er stiftet ultimo 2004 - ” 50 - - 28
8. Ansvarlig lånekapital
TrygVesta A/S havde pr. 31.12. 2004 et ansvarligt lån på 700 mio. DKK, hvor långiver var Tryg i
Danmark smba. Lånet er indfriet i 2005.
2005 2004
9 Udskudt skat
Skatteaktiv
Gæld og hensættelser 0 3
Udskudt skat, ultimo 0 3
Afstemning af udskudt skat, primo
Udskudt skat primo 3 6
Ændring til udskudt skat ført over resultatopgørelsen -3 -3
0 3
Ej aktiverede skattemæssige underskud
TrygVesta A/S 72 738

Underskuddet i TrygVesta A/S er et underskud, som ikke kan anvendes i dansk sambeskatning.
Underskuddet kan fremføres uden tidsbegrænsning.

Underskuddene indregnes først som skatteaktiver, når det er sandsynliggjort, at der fremover vil
være tilstrækkelig skattepligtig indkomst til, at underskuddene kan udnyttes.

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 120 af 144

Mio. DKK 2005

10

11

12

Gæld til kreditinstitutter
Banklån 710

TrygVesta A/S har i 2005 hos et konsortium af banker fået en lånefacilitet på 2.000 mio. DKK, som
pr. 31.12.2005 er udnyttet med 715 mio. DKK. Lånet har i 2005 været forrentet med CIBOR plus
en margin, i alt cirka 2,5 % p.a. Den udnyttede del af lånerammen måles til amortiseret kostværdi,
hvor der i låneprovenuet er fratrukket 5 mio. DKK i omkostninger ved lånerammens indgåelse.
Omkostningerne amortiseres frem til lånefacilitetens udløb i juli 2010. Dagsværdien af lånet anses
for at svare til den udnyttede del af rammen på 715 mio. DKK.

TrygVesta A/S havde pr. 31.12.2004 tre variabelt forrentede lån på i alt 600 mio. DKK, som er
indfriet i 2005.

Kapitaldækning mv.

Egenkapital ifølge årsrapporten 8.242
Ansvarlig lånekapital 349
Foreslået udbytte -1.428
Dattervirksomheders kapitalkrav -2.,512
Udskudte skatteaktiver 0
Ansvarlig kapital 4.651
Vægtede aktiver 6.431
Solvens 72

Eventualforpligtelser og sikkerhedsstillelser

2004

601

6.831
700
-650
-2.459
4.419
5,616

79

De danske selskaber i TrygVesta er sambeskattet med Tryg i Danmark smba. Til og med 2004 hæfter selskaberne solidarisk for betaling af

pålignet selskabsskat. Fra 2005 hæfter selskaberne for selskabets egen del af den pålignede selskabsskat.

Hovedparten af de danske selskaber i TrygVesta er fællesregistreret for moms og lønsumsafgift med Tryg i Danmark smba, og hæfter solidarisk
med disse selskaber for betaling af afgifter. Tryg i Danmark smba er med børsnotering af TrygVesta A/S i 2005 udtrådt af fællesregistreringen.

Selskabet er part i visse tvister, hvis udfald ikke skønnes at påvirke selskabets finansielle stilling. Det er ledelsens opfattelse, at udfaldet af
disse retssager ikke vil påvirke selskabets økonomiske stilling ud over de tilgodehavender og forpligtelser, der er indregnet i balancen pr.

31. december 2005.

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 121 af 144

Regnskab

Mio. DKK 2005

13

Nærtstående parter
Bestyrelse og direktion
Præmieindtægter:

+ Moderselskab (Tryg i Danmark smba) 0,1
+ Nøglepersoner i ledelsen 0,7
. Andre nærtstående 2,4

Erstatningsudbetalinger:
+ Nøglepersoner i ledelsen 0,3
+ Andre nærtstående 0,4

Der er reserveret 0,1 mio. DKK til erstatninger.

Kautionsaftaler med nærtstående:

+ Engagement 1.150
+ Udnyttelse ultimo 921
" Præmie 2

De udstedte garantier dækker forsikringstagernes økonomiske forpligtelser i henhold til indgå-
ende kontrakter. Efter individuel vurdering er alle garantier udstedt uden supplerende sikkerhed.
Der er fuld regres til de enkelte selskaber.

Der er ikke foretaget hensættelse til nødlidende garantier og der er ikke afholdt udgifter til
erstatninger i regnskabsåret,

Kautionsaftaler er indgået på markedsvilkår.

Lejeaftaler med nærtstående
Transaktioner med nærtstående parter omfatter herudover lejeindtægter, hvor der på markeds-
vilkår udlejes lejemål til et enkelt ledelsesmedliem.

Moderselskab

Tryg i Danmark smba

Tryg i Danmark smba kontrollerer 60 % af aktierne i TrygVesta A/S.

Samhandel har omfattet følgende:

+ Levering og modtagelse af tjenesteydelser 4
+ Koncernmellemværende 44
+ Renter, ansvarligt lån -44

Adminstrationsvederlag mv. er fastsat på omkostningsdækkende basis.
Koncernmellemværender udlignes og forrentes løbende på markedsbaserede vilkår.

Tilknyttede og associerede virksomheder
TrygVesta A/S kontrollerer Tryg Forsikring A/S 100 %.

Samhandel har omfattet følgende:

» Køb og salg af andre aktiver 37
» Levering og modtagelse af tjenesteydelser -30
» Koncernmellemværende -30
+ Renter, ansvarligt lån 32

Overførsel af aktiver sker på markedsbaserede vilkår.
Adminstrationsvederlag mv. afregnes på omkostningsdækkende basis.
Koncernmellemværender udlignes og forrentes løbende på markedsbaserede vilkår.

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 122 af 144

2004

0,1
0,6
2,1

0,0

0,3

850
648

KONCERNOVERSIGT

TrygVesta A/S har følgende datterselskaber:

Mio. DKK Hjemsted
Tryg Forsikring A/S Ballerup
Vesta Forsikring AS Bergen
Enter Forsikring AS Bergen
Slettebakksveien AS Bergen
Respons Inkasso AS Bergen

Thunes Vei 2 AS Bergen

Dansk Kautionsforsikrings-Aktieselskab Ballerup
ApS SMBK nr. 98 Ballerup
Chevanstell Ltd. London
ApS KBIL 9 nr. 2032 Ballerup
Tryg Ejendomme A/S Ballerup
TrygVesta IT A/S Ballerup

Land

Danmark
Norge
Norge
Norge
Norge
Norge

Danmark

Danmark

England

Danmark

Danmark

Danmark

Årets
resultat
2005

2.058
1.067
87

Q

1

4

72

O

-30

0

37

-2

Ejerandel
i%

100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100

Selskabs-
kapital
31.12.2005

1.100
807
47

7

0

49
45

Q

642

Egenkapital
31,12.2005

8.925
4.333
158
28

Q

52
656

121

451
49

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 123 af 144

Regnskab

HOVED- OG NØGLETAL OPDELT PÅ GEOGRAFISKE OMRÅDER

Mio. DKK

Dansk skadeforsikring
Bruttopræmieindtægter
Forsikringsteknisk resultat
Resultat af investeringsvirksomhed
Andre indtægter

Andre omkostninger

Periodens resultat før skat

Nøgletal
Erstatningsprocent
Nettogenforsikringsprocent
Skadeforløb
Omkostningsprocent
Combined ratio

Operating ratio
Antal fuldtidsmedarbejdere ultimo perioden

Norsk skadeforsikring
Bruttopræmieindtægter
Forsikringsteknisk resultat
Resultat af investeringsvirksomhed
Andre indtægter

Andre omkostninger

Periodens resultat før skat

Nøgletal
Erstatningsprocent
Nettogenforsikringsprocent
Skadeforløb
Omkostningsprocent
Combined ratio

Operating ratio
Antal fuldtidsmedarbejdere ultimo perioden

Finsk skadeforsikring
Bruttopræmieindtægter
Forsikringsteknisk resultat
Resultat af investeringsvirksomhed
Periodens resultat før skat

Nøgletal
Erstatningsprocent
Nettogenforsikringsprocent
Skadeforløb
Omkostningsprocent
Combined ratio

Operating ratio

Antal fuldtidsmedarbejdere ultimo perioden

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 124 af 144

4. kvt.
2005

2.177
224
201

12
-li1
426

70,9

3,6
74,5
17,3
91,8

89,9

1.748
208
76

35
-35
284

68,5

6,8
75,3
15,4
90,7

88,4

39
-11
-1
-12

82,1
2,6
84,7
46,2
130,9

127,5

IFRS
4. kvt.

2004

252

84,8
2,0
86,8
14,9
101,7

99,6

1.704
285
4l
13
-13
326

62,9

3,8
66,7
18,4
85,1

83,6

28
-10
-1
-11

71,4
-3,6
67,8
67,9
135,7

135,7

2005

8,764
956
567

77
-70
1.530

78,0
-3,9
74,1
16,6
90,7

2.215

6.810
1.138

49
-47
1.494

64,0

5,2
69,2
16,7
85,9

140
-4l

-43
80,9
0,2
81,1
50,2
131,3

128,0

48

2004

8.525
722
376

76
-72
1.102

73,6

3,5
77,1
16,3
93,4

2.223

6.653
1.023
33
45

1.058

63,5

6,4
69,9
17,3
87,2

85,0

1,454

75,3
0,2
75,5
73,0
148,5

145,3

51

2004

8.570
790
450

76
-71
1.245

71,6

3,5
75,1
19,0
94,1

6.614
722
94

45
"dd
817

62,7

6,9
69,6
21,2
90,8

87,6
1.454
97
-45
-47
68,5
0,2
68,7
79,8
148,5

145,5

51

Dansk GAAP
2003 2002
8.242 7.411
443 -61
393 -128
71 78
-68 -74
839 -185
70,4 82,0
6,1 1,6
76,5 83,6
20,4 21,1
96,9 104,7
94,4 100,3
2.248 2.330
7.161 7.111
41 -278
316 -55
dd 49
-42 -47
359 -331
72,9 75,8
7,8 9,2
80,7 85,0
22,4 22,6
103,1 107,6
98,4 101,0
1.460 1.374
61 21
-48 -66
-1 -1
-49 "67
77,5 84,8
1,0 18,7
78,5 103,5
102,8 316,3
181,3 419,8
177,4 400,0
42 35

2001

6.467
-49
49

92
"92

80,5
1,6
82,1
23,9
106,0

100,8

2.458

5.134

202

29

-29
160

76,1
3,1
79,2
22,0
101,2

94,9

1.272

-29

-29
91,1
0,0
91,1
1.795,11
1.886,2

1.550,0

14

KONCERNORGANISATION

Procesejere

Salg og Kunde-
service
Karsten Kristiansen

Underwriting og
Policeadm.
Kevin Carlson

Skadebehandiing
lars Bonde

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

tj
TrygVesta
TrygVesta A/S
I
| | I l
Privat & Erhverv Privat & Næringsliv . .
Danmark Norge Industri Øvrige
l ] |
mn få tj
Vesta TrygVesta Nordea
Vahinkovakuutus
I I I
TrygVesta”
ea r
enter ] Dansk Kautior? y8te
skadeforsikring
|
Vesta
Svensk
skadeforsikring
Koncernchef

Christine Bosse

 

 

 

 

Privat & Erhverv

 

Privat & Næringsliv

 

 

 

 

 

Danmark rå Norge Industri
Stig Ellkier-Pedersen Erik Gjellestad Peter Falkenham
Salg- og
Salg- og Salg- og Kundeservice
Kundeservice p Kundeservice -  Truls Holm Olsen,
” Jesper Joensen Bente Arnesen Martin Hay Schmidt
& Martin Nielsen
É . Underwriting
Police Police ,
an - i" Kevin Carlson &
Birgitte Kartman Trond Tepstad Trond Thorsen
Skade rer | Skade
Lars Bonde Møllestad Alice Meulengracht

Produktudvikling
Keld Holm

Produktudvikling
Trond Tepstad

Produktudvikling
-… "Kevin Carlson &
Trond Thoisen

 

 

Koncernfinans
Morten Hibbe

 

 

Nye markeder

 

 

 

Investor Relations
Ole Søeberg

Koncerncontrolling
Peter Brondt
Pedersen

 

 

Koncerndirektions-
sekretariat

Koncernøkonomi
Fatiha Benali

 

 

 

 

 

 

 

 

Forretningscenter
Health Care
og Pension

Vakant

Enter

 

Roger Slinning

 

 

Dansk Kaution
Mads Løgstrup

 

 

 

 

 

 

 

Bankassurance
Flemming Steen
Pedersen

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Finland Ane jægersborg
Flemming Steen
Pedersen 0! . —
Verve || Koncernjura i Koncernrisiko
Laukkanen Bjarne Lau Pedersen Ole Hesselager
Sverige || Kommunikation H| Koncerninvestering
Flemming Steen Troels Rasmussen Torben Jørgensen
Pedersen og
Peter Appelros
(| Marketing
Torben Vejen
HR
Reidar Kleven
Udvikling & Drift
D Martin Bøge
Mikkelsen

 

 

 

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 125 af 144

 

 

TrygVvesta-
kompetencecenter

 

 

 

Datterselskab/filial

 

 

Regnskab

BESTYRELSESMEDLEMMER

Denne oversigt viser TrygVesta A/S' bestyrelses-
medlemmers øvrige ledelseshverv

MIKAEL OLUFSEN,

FORMAND, FØDT 1943
Bestyrelsesformand for

Tryg i Danmark smba

Tryg Forsikring A/S

Malaplast Co. Ltd. Bangkok
Gigtforeningen i Danmark
Bestyrelsesnæstformand for
Egmont Fonden

Egmont International Holding A/S
Ejendomsselskabet Gothersgade 55 ApS
Ejendomsselskabet Vognmagergade 11 ApS
Bestyrelsesmedlem i

British Import Union

Danmark-Amerika Fondet
Præsidiemedlem i

WWF Verdensnaturfonden
Repræsentant i

Tryg i Danmark smba

Gigtforeningen i Danmark

MOGENS JACOBSEN,
NÆSTFORMAND, FØDT 1944
Bestyrelsesformand for
Rodskovgård ApS
Bestyrelsesnæstformand for
Tryg i Danmark smba

Tryg Forsikring A/S
Bestyrelsesmedliem i

Nordea Pension Danmark, livsforsikringsselskab A/S
Bestyrelsesmedlem og direktør i
Rodskov Svineproduktion ApS
Repræsentant i

Tryg i Danmark smba

PER SKOV,

NÆSTFORMAND, FØDT 1941
Bestyrelsesformand for
Utility Development A/S

Nordlux A/S

Cobra Holding A/S
Bestyrelsesnæstformand for
Tryg i Danmark smba

Tryg Forsikring A/S

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 126 af 144

Bestyrelsesmedlem i

Dagrofa A/S

Denerco Oil A/S

Denerco Petroleum A/S

DSV, De Sammensluttede Vognmænd af 13.7.1976 A/S
Kemp & Lauritzen A/S

Repræsentant i

Tryg i Danmark smba

JØRN WENDEL ANDERSEN,

FØDT 1951

Bestyrelsesformand for

Arla Foods AB

Arla Foods Finance A/S

Arla Insurance Company (Guernsey) Ltd.
Fidan A/S

Bestyrelsesmedlem i

Tryg i Danmark smba

Tryg Forsikring A/S
Bestyrelsesmedlem og direktør i
AF A/S

Arla Foods Holding A/S

Arla Foods International A/S
Koncerndirektør i

Arla Foods amba

Repræsentant i

Tryg i Danmark smba

JOHN R. FREDERIKSEN,
FØDT 1948
Bestyrelsesformand for
Hellebo Park A/S
Ejendomsselskabet Storken A/S
Ejendomsselskabet Ugien A/S
Jacob Holm & Sønner A/S

Jacob Holm Industriinvest A/S
RenHold A/S

SBS Rådgivning A/S

SBS Byfornyelse Smba

Sjælsø Enterprise A/S

Sjælsø Gruppen A/S
Bestyrelsesmediem i

Tryg i Danmark smba

Tryg Forsikring A/S

Danarota Technic A/S
Dønnerup A/S

Fortunen A/S

Freja Ejendomme A/S (Statens Ejendomssalg A/S)

Højgård Ejendomme A/S

Qak Property Invest A/S

Renholdningsselskabet af 1898

Råstof og Genanvendelse Selskabet af 1990 A/S
Renoflex-Gruppen A/S

CW. Obel Ejendomme A/S

CW. Obel Projekt A/S

Ejendomsaktieselskabet Knud Højgaards Hus

Jacob Holm & Sønner Holding A/S
Ejendomsaktieselskabet Helleholm

Insight Foundation Property Trust Limited, (Guernsey)
Insight Foundation Property Limited, (Guernsey)
Insight Foundation Property No. 2 Limited, (Guernsey)
Insight Foundation Holding Company Limited, (Guernsey)
SIPA (Scandinavian International Property Association)
BERCO Deutschland GmbH (Tyskland)

Adm. direktør i

Fortunen A/S

Oak Property Invest A/S

Direktør i

BERCO ApS

Repræsentant i

Tryg i Danmark smba

Formand for

Ejendomsforeningen Danmark

Medlem af

Advisory Board hos Sparinvest Property Fund K/S

Det rådgivende udvalg for Ejendomsselskabet

Norden 1 K/S

JØRN HESSELHOLT,
FØDT 1944
Bestyrelsesformand for
Hesselholt Fisk Eksport A/S
Bestyrelsesmedlem i
Tryg i Danmark smba

Tryg Forsikring A/S
Direktør i

Hesselholt Ejendommen ApS
E. & J.H., Skagen ApS
Repræsentant i

Tryg i Danmark smba

HÅKON J. HUSEKLEPP,
MEDARBEJDERREPRÆSENTANT, FØDT 1955
Bestyrelsesmedlem i

Tryg Forsikring A/S

Vesta Forsikring AS

Finansforbundet i Vesta
Finansforbundet i Norge
Sogn og Fjordane Bustadbyggelag

JENS LYNGBO,

FØDT 1943

Bestyrelsesmedlem i

Tryg i Danmark smba

Tryg Forsikring A/S

Nordea Pension Danmark, livsforsikringsselskab A/S
NMI, New Marketing International (Denmark) ApS
K/S Dania Trans

Adm. direktør i

D.D.P, Fællesindkøbs-Forening

Direktør i

NMI, New Marketing International (Denmark) ApS
Repræsentant i

Tryg i Danmark smba

PETER WAGNER MOLLERUP,
MEDARBEJDERREPRÆSENTANT, FØDT 1966
Bestyrelsesformand for

Assurandør og Forsikringskredsen
Bestyrelsesmedlem i

Tryg Forsikring A/S
Hovedbestyrelsesmedlem i
Finansforbundet

Direktør i

WEP ApS

BIRTHE PETERSEN,
MEDARBEJDERREPRÆSENTANT, FØDT 1949
Bestyrelsesmedlem i

Tryg Forsikring A/S

Hovedbestyrelsesmedlem i

DFL (Danske Forsikringsfunktionærers Landsforbund)

NIELS ERIK SCHULTZ-PETERSEN,
FØDT 1941

Bestyrelsesmedliem i

Tryg i Danmark smba

Tryg Forsikring A/S
Repræsentant i

Tryg i Danmark smba

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 127 af 144

Regnskab

KONCERNDIREKTIONSMEDLEMMER

Koncernledelsen i TrygVesta består af koncernchef og
adm. direktør Christine Bosse, koncernfinansdirektør
Morten Hibbe, koncerndirektør og adm. direktør for
Vesta Erik Gjellestad samt koncerndirektørerne Stig
Ellkier-Pedersen og Peter Falkenham.

CHRISTINE BOSSE,
KONCERNCHEF, FØDT 1960
Adm. direktør for
TrygVesta A/S

Tryg Forsikring A/S
Bestyrelsesformand for
Vesta Forsikring AS

ApS KBIL 9 NR. 2032

Tryg Ejendomme A/S
TrygVesta IT A/S
Bestyrelsesmedlem i
TDC A/S

Grundfos Management A/S
Poul Due Jensen's Fond
Forsikring og Pension
Medlem af
Velfærdskommissionen

MORTEN HUBBE,
KONCERNFINANSDIREKTØR, FØDT 1972
Direktør i

TrygVesta A/S

Tryg Forsikring A/S
Bestyrelsesnæstformand for
TrygVesta IT A/S

Bestyrelsesmedlem i

Dansk Kautionsforsikrings-Aktieselskab
Tryg Ejendomme A/S

Vesta Forsikring AS

ERIK GJELLESTAD,
KONCERNDIREKTØR, FØDT 1953
Adm. direktør for

Vesta Forsikring AS

Direktør i

TrygVesta A/S

Tryg Forsikring A/S
Bestyrelsesmedlem i
Høyteknologisenteret AS
Teknoholmen AS

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 128 af 144

Finansnæringens Hovedorganisasjon
Repræsentantskabsmediem i
Nordea Liv AS

STIG ELLKIER-PEDERSEN,
KONCERNDIREKTØR, FØDT 1947
Direktør i

Tryg Forsikring A/S

Bestyrelisesmedlem i

SOS International A/S
Forsikringsakademiet A/S

Fonden Forsikringsakademiet af 26/2 2003
FA, Finanssektorens Arbejdsgiverforening

PETER FALKENHAM,
KONCERNDIREKTØR, FØDT 1958
Direktør i

Tryg Forsikring A/S
Bestyrelsesformand for

Dansk Kautionsforsikrings-Aktieselskab
Bestyrelsesmedlem i

Tryg Ejendomme A/S

ApS KBIL 9 NR. 2032

Nordisk Flyforsikring A/S

Vesta Forsikring AS

Solar Holding A/S

Aktieselskabet Nordisk Solar Compaeni
Glunz & Jensen A/S

Danmarks Skibskredit A/S

 

ORDLISTE

Hoved- og nøgletal for TrygVesta følger bekendtgørelse
om finansielle rapporter for forsikringsselskaber og
tværgående pensionskasser og er samtidig i overens-
stemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings
"Anbefalinger & Nøgletal 2005" med undtagelse af
aktiedata, der er baseret på 68.000.000 stk. aktier,
som om dette antal aktier var udstedt i de pågældende
perioder. De 68.000.000 stk. aktier udgør antallet af
aktier efter en ændring af stykstørrelsen i forholdet 1:4
foretaget i forbindelse med aktionærernes vedtagelse på
den ekstraordinære generalforsamling den 21. september
2005, I afsnittet Regnskabspraksis er der en nærmere
omtale af posterne i resultatopgørelsen og balancen.

Bruttopræmieindtægter
udgør de reserveregulerede bruttopræmier (indtjent
præmie) fratrukket bonus og præmierabatter.

Erstatningsprocent brutto
er forholdet mellem erstatningsudgifter brutto og
bruttopræmieindtægter.

Erstatningsudgifter brutto x 100
Bruttopræmieindtægter

 

Nettogenforsikringsprocent
er forholdet mellem afgiven forretning netto og brutto-
præmieindtægter.

Resultat af afgiven forretning x 100

 

Bruttopræmieindtægter

Omkostningsprocent brutto
er forholdet mellem forsikringsmæssige driftsudgifter
brutto og bruttopræmieindtægter.

Forsikringsmæssige driftsudgifter brutto x 100
Bruttopræmieindtægter

 

Combined ratio
er summen af erstatningsprocent brutto, nettogenfor-

sikringsprocent og omkostningsprocent brutto.

Egenkapitalforrentning i procent
er forholdet mellem årets resultat og årets gennem-
snitlige egenkapital.

Årets resultat x 100
Gns. egenkapital

Indre værdi pr. aktie
er forholdet mellem egenkapital ultimo og gennemsnit-
ligt antal aktier.

Egenkapital ultimo
Gns. antal aktier

Udbytte pr. aktie
er forholdet mellem foreslået udbytte og gennemsnitlig
antal aktier.

Foreslået udbytte
Gns. antal aktier

Børskurs/Indre værdi
er forholdet mellem aktiekurs og indre værdi pr. aktie.

Aktiekurs
Indre værdi pr. aktie

Dansk GAAP

Ved Dansk GAAP forstås, at årsrapporten er udarbejdet
i overensstemmelse med lov om finansiel virksomhed
samt Finanstilsynets bekendtgørelser om finansielle
rapporter for forsikringsselskaber og tværgående pen-
sionskasser.

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 129 af 144


 

|

 

SR ASERDED

i
ki
|
i
Å
|
Sl
Ål
i

 

 

JANUARSTORM I DANMARK

08.01.05

Året er kun godt en uge gammel, da naturkræfterne er på spil, og en voldsom storm
rammer Danmark. Trygs skadecentre får anmeldelser om hele og halve tage, der er fløjet
af, og træer der er væltet ned i huse.

08.01.05
Titusinder af uheldige og ulykkelige kunder ringer for at anmelde skader. Trygs skade-
centre er godt forberedte og har indkaldt ekstra mandskab.

09.01.05
Foreløbigt er 3.200 skader anmeldt. Taksatorer er allerede på stedet og vurderer, at der
er brug for ekstra hjælp. Skadebehandlere, kunderådgivere og assurandører bistår.

09.01.05
De første taksatorer fra Norge ankommer og hjælper til ide områder, der er hårdest ramt.

10.01.05
Tryg modtager i alt 110.000 opkald. Det samlede antal opkald for hele december 2004 er
Kr 0R 018103

31.01.05
Godt tre uger efter stormen udgør det samlede antal anmeldte skader 44.924 med en
samlet erstatningssum på 557 mio. DKK.

31.03.05
Det samlede antal anmeldte skader udgør på nuværende tidspunkt 49.806. 47 % af
skaderne er afsluttet, og erstatningssummen udgør 658,4 mio. DKK.

30.05.05
Der er nu anmeldt 51:326 skader, hvoraf 62 % er afsluttet. Erstatningssummen udgør
708,6 mio. DKK.

Elis ME
Antallet af skader er nået op på 52.123, og af disse er 75 % afsluttet. Erstatningssummen
har rundet 754,6 mio. DKK.

31.12.05

Der er anmeldt 52.343 skader, 80 % af disse er afsluttet. De 20 % uafsluttede skader
skyldes primært stor:travlhed hos håndværkere og større skader, som det tager lang tid
at reparere. Den samlede erstatningssum forventes at blive 830 mio. DKK.

 

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 134 af 144

.

 

Taksator Tor Carlstedt fra TrygVesta i Norge gennemgår skaderne efter stormen på et stutteri i Midtjylland.

 

VÆR BEREDT

Naturens kræfter kan man ikke styre. Men man kan være godt forberedt. Og Tryg har brugt vejrudsig-
ten til at forberede sig. Allerede inden stormen rammer, er der indkaldt ekstra mandskab - det bliver
der rigeligt brug for. I løbet af de første fem dage bliver der registreret 30.000 skader. Medarbej-
dere fra mange afdelinger træder til og bruger både weekend og fridage på at hjælpe skadebehand-
lerne, Tryg bruger erfaringerne fra orkanen i 1999 til at planlægge beredskabet for 2005-stormen.

 

 

HJÆLP FRA NORGE

Norske taksatorer bliver tilkaldt og hjælper deres danske kolleger. Det betyder hurtig hjælp til
mange kunder og gør, at størstedelen af skaderne er færdigbehandlet på kort tid. Den enkelte
taksator kan i de fleste tilfælde på stedet give grønt lys til at sætte gang i reparation af de
ødelagte bygninger.

 

 

 

SIKRING OG MINIMERING AF SKADER

| alt bliver der anmeldt 52,343 skader med en samlet forventet erstatningssum på 830 mio. DKK.
Og der er mange mennesker, der pludselig står uden tag over hovedet eller med en virksomhed,
der har fået reduceret produktiviteten. Derfor giver Tryg gode råd til minimering af skader og en
efterfølgende rådgivning om forebyggelse af eventuelle fremtidige stormskader.

 

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 135 af 144

 

 

 

 

JORDSKRED I BERGEN I NORGE

REOL RE

Et voldsomt regnvejr rammer Vestnorge. En ny nedbørsrekord på 159 millimeter på
bare 24 timer udløser oversvømmelser og et jordskred, der river fire huse med sig.
Samtidig oversvømmes et indkøbscenter.

14.09.05
Redningsmandskab er på stedet få minutter efter ulykken, men alligevel omkommer tre
personer, mens otte må på sygehus. 50 personer bliver evakueret.

KR NS ASE

Ul lse ES SES ESS ESS Real TEARS ES RAUL TEN ANC OS ERNST EET
repræsentant orienterer kunderne om deres stilling og bistår med praktisk hjælp og
information. I alt modtager Vesta 100 anmeldelser i løbet af dagen.

15.09.05
Samtidig med at taksatorer rykker ind, foretages geologiske undersøgelser, De viser
fortsat fare for jordskred og området er afspærret.

KNOLD]
Jordskredet spærrer stadig vejen til mange huse. I alt er fire boliger ødelagt, men
yderligere 12 er i fare.

22.09.05
Muligheden for at rive truede huse ned undersøges.

Oktober 05

11 huse i området vurderes at være så skadede og ligge i en så udsat position, at de skal
saneres. Fem af disse'er kunder: Vesta, og her er der lavet erstatningsaftaler. Hertil
kommer tre boliger i et rækkehus oven for skadeområdet, hvor beboerne ikke tør blive
boende på grund af risiko for nye skred. Vesta forsikrer to af disse boliger og erstatter
beboernes tab.

31.12.05
Vesta har fået 222 skadeanmeldelser. 45 % er afsluttet. De samlede erstatninger ventes
at løbe op i godt 40 mio. NOK, når alle skader er endeligt afsluttet.

 

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 138 af 144

 

159 millimeter regn på bare 24 timer satte sit præg på hele området.

 

HURTIGE SVAR

Skadebehandlere og taksatorer får tidligt den første dag information om specielle forhold ved
hændelsen. De kan hurtigt give informationen videre til kunderne. For eksempel om hvad kunden
selv kan gøre for at begrænse skaden, om de forskellige forsikringsaftaler om, hvornår taksatorerne
kan besigtige skaderne, og om hvor hurtigt skaden endeligt kan opgøres.

 

 

OMFATTENDE UNDERSØGELSER

Konklusionen på de geologiske undersøgelser er, at enten skulle en række bygninger i det værst
ramte område saneres, eller også må der udføres omfattende og kostbare sikringsarbejder.
Kommunen vælger at rive husene ned.

 

 

 

OVERBLIK

Len situation som denne, hvor liv er gået tabt, og mange mennesker har mistet deres hjem,

er det vigtigt, at både taksatorer og skadebehandlere hurtigt får et overblik over omfanget af
skaderne. Så kan kunderne få en hurtigere skadebehandling og mere præcise svar på, hvad de
kan forvente, og hvor lang tid der vil gå, inden den endelige opgørelse er på plads. Den viden, der
samles, anvendes til at lave bedre beredskabsplaner for eventuelle senere lignende ulykker.

 

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 139 af 144

 

 

|» 4
(om
(,
rd
=
<
Cod
Fy
[4
Li
[m]
im
pa ml

14.11.05 / BRAND RASERER 69 LEJ

 

 

 

 

 

STORBRAND PÅ AMAGER I DANMARK

14.11.05

Sent om aftenen bliver 69 lejligheder i en femetagers beboelsesejendom på Amager
raseret af en voldsom brand. Branden bryder ud i en lejlighed på 5. sal, næsten intet kan
reddes, og 200 beboere bliver hjemløse efter storbranden.

15.11.05

Tidligt om morgenen mødes løsøretaksatorer og kolleger fra storskadeopgørelse i
SEES elle SKS Earle eee EEK EST ESSEN Re TET aer DE Tae RESTEN ES
samtaler med de ramte beboere. Samlet bygningsskade vurderes til 50 mio. DKK.
Erstatningens størrelse afhænger af, i hvor høj grad etageadskillelser, trægulve og vægge
på 5. sal med videre kan reddes.

16.11.05

Beboermøde på den lokale skole. 125 beboere møder op. Trygs skadebehandlere er til
stede, og der bliver svaret på mange spørgsmål, specielt med hensyn til akut midlertidig
genhusning på eksempelvis hoteller.

23.11.05
Københavns Politi er endnu ikke færdige med tekniske undersøgelser omkring brand-
årsagen. Oprydningsarbejdet fortsætter.

29.11.05
Tryg får alle beboere "permanent” genhuset. Stillads er sat op, og overdækning af
bygningen bliver monteret. Affugtningsplan er udarbejdet, og alle lejligheder er nu tømt.

08.12.05

Politiets melding er, at brandårsagen er ukendt. Brandteknisk Institut udelukker
el-installationer som brandårsag. Møde afholdt med nedriver, murer og ingeniør.
Nedrivningsfasen er i gang.

KURIE
Nedrivningsarbejdet forløb planmæssigt, og affugtningen er etableret. Samtlige beboere
er genhuset i lejligheder rundt om i København. Det forventes at tage et års tid at

genetablere ejendommen.

 

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 142 af 144

 

Medarbejdere fra Tryg var på stedet allerede under slukningsarbejdet.

 

PSYKOLOGISK KRISEHJÆLP

Fra det ene øjeblik til det andet bliver 200 mennesker hjemløse og står uden tøj og ejendele.
Uvisheden er det værste, og den tragiske hændelse berører alle beboere dybt. Tryg tilbyder derfor
akut psykologisk krisehjælp. Mange beboere tager imod tilbuddet og får bearbejdet deres frygt,
følelser og frustrationer.

 

 

BEBOERMØDE

I en situation som denne føler man sig fortabt, og det er svært at vide, hvad man skal gøre.
Derfor er det vigtigt, at de første medarbejdere fra Tryg er på stedet - allerede under sluknings-
arbejdet, Her mødes de med beboerne, der kan få afløb for frustrationer og få svar på mange af
deres spørgsmål. Desuden deltager Trygs medarbejdere i et beboermøde for at fortælle, hvilke
muligheder beboerne har for at få erstatning.

 

 

 

GENHUSNING

Ikke alle beboere i ejendommen er kunder hos Tryg. Flere har slet ikke en forsikring. Men gen-
husning er en del af ejendommens forsikring, så i løbet af få dage er der skaffet genhusning til
alle beboere. Derudover er skadebehandlerne i løbende kontakt med kunderne. For selvom alle er
genhuset, er det vigtigt, at de hele tiden kan følge med i processen og ved, hvornår de kan vende
tilbage til deres rigtige hjem.

 

 

TrygVesta årsrapport 2005 / Side 143 af 144


 

TrygVesta A/S
Klausdalsbrovej 601
DK-2750 Ballerup
Tlf. +45 70 11 20 20
Fax +45 44 20 67 00

trygvestagtrygvesta.com
www.trygvesta.com

CVR-nr. 26460212