Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

OoG-88 SY

Årsrapport 2005 ZZ DFDS

sp
6 srsEe ERE Renn se
ERSVERVS- OG GEL ERARSSTYNELSEN

2 & APR, 2005

JWN

   

      

 

od Et 4 db EN

DFDS SEAWAYS

Br Er ere

Er ENNNN REN
HS ae Eee seere

7 "

DFDS 2005

DFDS fortsatte væksten inden for fragtområdet …
.:. og konsoliderede positionen inden for passagerområdet

Omsætningen steg med 10% til DKK 6.278 mio. …
… og årets resultat før skat steg med 19% til DKK 238 mio.

I 2006 investerer vi i tre nye skibe og udvider kapaciteten …
… omsætningen forventes at stige med 8-10% …

… og resultatet før skat forventes at stige til i størrelsesordenen
DKK 250 mio.

AFKAST AF INVESTERET KAPITAL (ROIC) DFDS AKTIEN, SAMLET AFKAST
% %

O+ -WQWQNnNø møn

 

mm mere mer eg

 

merne.

 

2001 2002 2003 2004 2005 2001 2002 2003 2004 2005

DFDS 2005 3

 

 

 

hovedtal

DEDS Koncernens

 

 

 

 

 

DKK mio. 2001 2002 2003 2004 2005 2005
iEUR”
Resultatopgørelse
Nettoomsætning 4.309 4.864 5.265 5.723 6.278 841
Driftsresultat (EBITA) 325 132 310 374 432 58
Resultatopgørelse og balance
Resultatopgørelse
Nettoomsætning 4.309 4.864 5,265 5.723 6.278 841
Driftsresultat før afskrivninger (EBITDA) 615 786 794 870 890 119
Avance ved salg af skibe, ejd. og terminaler 166 -5 -15 20 29 4
Driftsresuitat (EBITA) 325 132 310 374 432 58
Finansielle poster, netto -32 -132 -139 -190 -195 -26
Resultat før skat 291 -6 157 200 238 32
Årets resultat 253 330 130 194 201 27
Ekstraordinære poster 0 -117 0 0 0 0
Årets resultat efter ekstraordinære poster 253 213 130 194 201 27
Resultat til analyseformål 236 -15 117 177 190 25
Justeret driftsresultat (EBITA) ? 184 296 325 354 403 54
Balance
Langfristede aktiver 5.279 5.649 5.798 6.846 7.175 962
Kortfristede aktiver 1.558 1.378 1.201 1.140 1.282 172
Aktiver i alt 6.837 7.027 6.999 7.986 8.457 1.134
DFDS A/S' andel af egenkapitalen 2.540 2.623 2.528 2,546 2.803 376
Minoritetsinteresser 140 146 166 154 101 14
Langfristede forpligtelser 2,858 3.051 3.001 3.738 3.902 523
Kortfristede forpligtelser 1.299 1.207 1.304 1.548 1.651 221
Passiver i alt 6,837 7.027 6.999 7.986 8.457 1.134
Nettorentebærende gæld 2.119 2.585 2.529 3.556 3.970 532
Antal ansatte 4.187 4.070 4.108 4.026 4.215 -
Pengestrømme
Pengestrom fra driftsaktivitet, brutto 715 863 711 840 725 97
Pengestrom fra driftsaktivitet, netto 656 703 515 654 520 70
Pengestrom fra investeringsaktivitet -1.839 -496 -316 -1.449 -855 -115
Pengestrom fra finansieringsaktivitet -631 -262 -322 646 293 39
Årets pengestrom -1.814 -55 -123 -149 -42 6
Udbytte 68 53 38 53 57 8
Nøgletal, %
Driftsmarginal 7,5 2,7 5,9 6,5 6.9 -
Afkast af investeret kapital (ROIC) 3,5 1,6 5,0 5,8 6,0 -
Egenkapitalforrentning 7,1 -0,6 4,5 7,0 73 -
Egenkapitalandel 39.2 39,4 38,5 33,8 34,3 -

Hoved- og nøgletal for 2004 er tilpasset IFRS regnskabspraksis,
Hoved- og nøgletal for 2001 til 2003 er ikke tilpasset IFRS regnskabspraksis.

i) Anvendt eurokurs pr. 31. december 2005: 746,05
2) Justeret for nedskrivninger og avancer ved salg af skibe, ejendomme og terminaler

DFDS HOVEDTAL

 

 

Je næste
fem år…

2005 — det femte år i DFDS” fokuserede
strategi fastlagt i begyndelsen af 2001

— blev endnu et år med økonomisk fremgang
og udbygning af DFDS” markedsposition.

Strategiens centrale mål om styrkelse af DEDS' markedsposi-
tion i Nordeuropa, fornyelse af flåden, tilpasning af kundekon-
cepter og kontinuerlig resultatforbedring er alle opnået i løbet
af de sidste fem år.

DFDS' forrentning af den investerede kapital er forbedret
igennem hele perioden, og i 2005 nåede forrentningen op
på niveau med den første fase i strategiens økonomiske
målsætning.

 

På denne baggrund vil vi gerne takke kunder, medarbej-
dere og aktionærer for et godt samarbejde i de forløbne fem
år. Det har været afgørende for den fremgang, der er skabt.

To strategiske hovedspor
DFDS vil i de næste fem år forfølge to strategiske hovedspor.

For det første skal indtjeningsniveauet for de eksisterende
aktiviteter øges hvert år gennem konkurrencedygtig kundeser-
vice og effektivisering af driften samt en fortsat forøgelse af
kapacitetsudnyttelsen. Disse elementer vil udgøre grundlaget
for at realisere den anden strategiske fase i den økonomiske
målsætning: En forrentning af den investerede kapital, der
overstiger kapitalomkostningen.

For det andet skal vi drage fordel af den solide platform, der
nu er skabt for DEDS' videre udvikling. Der er meget, der tyder
på, at konsolideringsprocessen i shipping-industrien vil accelle-
rere i de næste fem år; en proces som DFDS både geografisk
og aktivitetsmæssigt er godt positioneret til at deltage i.

Vi forventer derfor, at DFDS i de næste fem år vil have
mulighed for at fortsætte udbygningen af markedspositionen
gennem virksomhedskøb samt alliancer og partnerskaber pri-
mært i Nordsøen og Østersøen.

Vi ser således frem til de næste fem år med en overbevis-
ning om, at DEDS' markedsposition vil blive yderligere styrket,
og resultatudviklingen vil vise fortsat fremgang.

Ole Frie
Foresiddende direktør

Ivar Samrén
Bestyrelsesformand

DFDS FORORD

 

Vision,
strategi
og mål

DFDS vil udbygge positionen som et førende
fragt- og passagerrederi i Nordeuropa.

Forrentningen af den investerede kapital
skal øges til et niveau, der er tilfredsstillende
for DEDS' aktionærer.

Organisationsstruktur

DFDS' aktiviteter er organiseret i to divisioner. DFDS Tor Line
driver fragtskibsfart og kombineret fragt- og passagerskibsfart
ved brug af ro/pax-tonnage. DFDS Seaways driver passager-
skibsfart med én overnatning ved brug af cruise ferry-tonna-
ge, som også medtager fragt.

Opfølgning på mål og strategier

I begyndelsen af 2001 blev en ny fokuseret rederistrategi fast-
lagt for DFDS. I de forløbne fem år er de vigtigste mål i strate-
gien opnået:

+ Markedspositionen er styrket gennem organisk vækst

og virksomhedskøb:

o Den organiske vækst inden for fragtområdet er blandt
andet understøttet af kontraheringen af seks store fragt-
skibe til en værdi af over to milliarder kroner. Hertil kom-
mer kapacitetsudvidelser på udvalgte passagerruter gen-
nem køb af nyere cruise ferry-tonnage samt udvidelse
af kapaciteten inden for r0/pax-segmentet

o | Østersø-området er markedspositionen udvidet og styr-
ket gennem køb af det litauiske rederi LISCO og det letti-
ske rederi Latlines. Markedspositionen i Norge og Nordsø-

DFDS STRATEGI

området er styrket gennem købet af det norske rederi Lys-
Line. Hertil kommer en styrkelse af markedspositionen
gennem køb af Cobelfrets rute mellem Sverige og England
samt traileroperatører i Sverige, Holland og Belgien, hvis
aktiviteter er bygget op om DFDS Tor Lines rutenetværk
+ Passageraktiviteterne er tilpasset de ændrede ramme-
og konkurrencevilkår i passagermarkedet og ombord-
koncepter er moderniseret og opgraderet
«+ Andelen af industrielle logistikkunder er øget
e Andelen af Koncernens omsætning fra Østersø-området
er steget til 10% i 2005 fra 1% i 2000
De strategiske målsætninger for flådens gennemsnitsalder
og ejerandel er nået
Forrentningen af den investerede kapital er på sammenlig-
nelig basis forbedret år for år og var i 2005 på niveau med
kapitalomkostningen svarende til den første fase af DEDS'
økonomiske målsætning

I de sidste fem år er der således skabt en solid platform
for DEDS' videre udvikling.

DFDS” HOVEDSTRATEGIER OG MÅL

Den strategiske retning

| de fleste markedsområder i Nordeuropa efterspørges
transport af både fragt og passagerer, og økonomisk set
er det som regel fordelagtigt at betjene begge segmenter.
DFDS vil således også fremover drive såvel fragt- som
passagerskibsfart.

Fragtaktiviteternes andel af koncernomsætningen har i de
sidste fem år været stigende som følge af vedvarende vækst
i fragtmarkedet og et højt investeringsniveau. | samme periode
har passagermarkedet været præget af stagnerende vækst

 

på grund af ændringer i markeds- og konkurrencevilkår. Dette
vækstmønster forventes at fortsætte i de kommende år.

inden for fragtområdet er det målet at blive ved med at øge
andelen af industrielle logistikkunder, samtidig med at service-
niveauet for traileroperatører forbedres.

Inden for passagerområdet er det målet at fortsætte udviklin-
ger af konkurrencedygtige opieveises- og transportorienterede

kundakon
i SKO

on
LKO;

epter

Den økonomiske strategi

For DFDS' videre udvikling er det afgørende, at indtjenings-
niveauet fortsat forbedres.

I de sidste fem år er forrentningen af den investerede kapi-
tal hævet til et niveau, der svarer til DFDS” kapitalomkostning
(WACC), som primo 2006 er beregnet til 6,4%. Hermed er den
første fase i den økonomiske målsætning opstillet | 2001 næsten
opnået.

Den anden fase af målsætningen vedrører opnåelse af en for-
rentning, der overstiger kapitalomkostningen, og i de kommende
år skal dette mål realiseres.

Forrentningen er forbedret i de sidste fem år på trods af et
omfattende investeringsprogram. En del af stigningen | forrentnin-
gen forudses derfor at komme fra en højere kapacitetsudnyttelse.

Løbende forbedringer af konkurrencedygtigheden af DFDS"
kundekoncepter forventes ligeledes at underbygge et stigende
aktivitets- og indtjeningsniveau, ligesom fokus på effektivisering
af driften vil bidrage.

Dertil kommer en tæt opfølgning på aktiviteter, der ikke
bidrager til at dække kapitalomkosiningen samt realisering
af synergier fra en tættere integration af de virksomhedskøb,
der er gennemført.

Vækststrategien

Efter alt at dømme vil der i de næste fem år ske en yderligere
konsolidering blandt fragt- og passagerrederier i Nordeuropa.
Baggrunden for denne proces er ændrede markeds- og konkur-
rencevilkår for især passagerskibsfarten samt en fortsat konsoli-
dering af landtransportsektoren, som er den største kundegruppe
for ro/ro-rederiernes fragtaktiviteter. Hertil kommer behovet for

at forbedre indtjeningsniveauet gennem industrielle synergier.

DFDS er såvel geografisk som aktivitetsmæssigt godt
positioneret til at deltage i denne konsolidering gennem
virksomhedskøb samt partnerskaber og alliancer.

DFDS” vækststrategi tager sigte på at skabe et bredere
og dybere indtjeningsgrundlag for dels at udnytte stordriftsfor-
dele, dels at forbedre konkurrencedygtigheden af koncernens
produkter og serviceniveau.

Derudover skal vækststrategien bidrage til at mindske afhæn-
gigneden af enkelte aktiviteter, således at risikospredningen øges.
Nordeuropa forudses også i de næste fem år at være DEDS'
primære markedsområde, om end de eksisterende fragtaktiviteter
omfattende den Iberiske Halvø og det Irske Hav forventes

udbygget i perioden.

Udviklingspotentialet og markedsvæksten i Østersø-området
forventes at forblive klart højere end i Nordsø-området i de kom-
mende år. Et mål for vækststrategien er derfor at øge andelen af
koncernens omsætning fra Østersø-området. En mere balanceret
omsætningsfordeling mellem Nordsøen, hvor hovedparten af kon-
cernens omsætning genereres i dag, og Østersøen vil ligeledes
bidrage til en større risikospredning.

ORGNISA TIONSSTREH

DDS ØNBNS

E

. & :
DDS TOR INE | [… DDSSE WS i

OMSÆTNING PR. DIVISION

DFDS Tor Line 71%

DFDS Seawys 29%

 

FLÅDEMÅL

Fragtflåden: gennemsnitsalder ca. 10 år,
ejerandel ca. 45-50%

Passagerflåden: gennemsnitsalder ca. 20 år,
ejerandel ca. 80%

ØKONOMISKE MÅL

DFDS' kapitalomkostning (WACC) er primo 2006
beregnet til 6,4%. Forrentningen af den investerede
kapital skal øges fra et niveau svarende til kapital-
omkostningen til et niveau, der overstiger kapital-
omkostningen.

Målet for kapitaistrukturen er en egenkapitalandel

på 35-40%. I perioder med større investeringer kan
egenkapitalandelen reduceres til omkring 30%.

DFDS STRATEGI

 

7

 

Ledelsens
beretning

. Markedspositionen styrket gennem organisk
vækst og virksomhedskøb

+ Fortsat fremgang for fragtaktiviteterne

. Skærpet konkurrence i passagermarkedet

Resultatudvikling

Årets resultat før skat blev DKK 238 mio., en fremgang på 19%
i forhold til 2004, hvilket var lidt højere end forventningen for
2005 om et resultat før skat i størrelsesordenen DKK 225 mio.

Resultatet blev lidt højere end forventet, idet afviklingen af
passagerruten mellem Cuxhaven og Harwich i 4. kvartal 2005
forløb bedre end forventet. Lukningen af ruten gav samtidig
mulighed for opløsning af hensættelser fra tidligere år vedrø-
rende passagerterminalen i Hamborg.

En fortsat positiv udvikling i fragtmarkedet understøttede
en resultatfremgang på 18% i DFDS Tor Lines driftsresultat
(EBITA) til DKK 359 mio. i 2005, hvilket var tilfredsstillende.
Markeds- og konkurrencevilkårene i passagermarkedet var
derimod vanskelige i 2005, hvilket påvirkede resultatudviklin-
gen for DFDS Seaways, som opnåede et driftsresultat (EBITA)
på niveau med 2004 inklusive førnævnte indtægt fra luknin-
gen af passageraktiviteterne i Tyskland.

Resultatudviklingen for både fragt- og passageraktiviteterne
var påvirket af et højt omkostningsniveau til bunkers i 2005.

Omsætningen steg med 10% til DKK 6.278 mio., hvilket
er lidt højere end den seneste forventning til omsætningsvæk-

DFOS LEDELSENS BERETNING

sten om en stigning på 8-9% meddelt i regnskabsmeddelel|-
sen for 3. kvartal 2005.

Forretningsudvikling og investeringer
DFDS gennemførte en række væsentlige investeringer og til-
tag i 2005, der styrkede Koncernens konkurrencedygtighed.

Serviceniveauet og markedspositionen for DFDS Tor Lines
aktiviteter på Nordsøen blev forbedret gennem overtagelsen
af en rute fra det belgiske rederi Cobelfret i maj 2005 og gen-
nem købet af 66% af den belgiske traileroperatør Halléns,
hvis aktiviteter er struktureret omkring DFDS Tor Lines rute
mellem Sverige og Belgien, EuroBridge.

DFDS har siden 2003 ejet 66% af det norske rederi Lys-
Line, og i december 2005 overtog DFDS de resterende 34%
af selskabet. Siden købet af Lys-Line er der opnået en række
fordele ved sammenlægning og koordinering med DFDS'
øvrige fragtaktiviteter i Norge, og investeringen i de resteren-
de 34% af Lys-Line vil fremme denne integrationsproces.

I Østersø-området blev markedspositionen udvidet gen-
nem samarbejdsaftaler med det russiske rederi SOVCOM-
FLOT, og i marts 2006 investeredes i et nyere r0/pax-skib
til DFDS LISCO Line, der forbinder Klaipeda og Kiel.

DFDS Seaways gennemførte i begyndelsen af 2005 en
omfattende modernisering og opgradering af tre passagerskibe
for at styrke ombordkoncepternes konkurrencedygtighed.

Derudover købte DFDS Seaways i november 2005 et
nyere og større cruise ferry-skib til indsættelse på Amster-
dam-Newcastle-ruten. Det nye skib blev leveret i februar
2006 og sat i drift medio marts. Passagerskibet, som hidtil
har besejlet ruten, blev samtidig udchartret til sælger for en
toårig periode.

 

I november 2005 blev passagerruten mellem Cuxhaven
og Harwich lukket som følge af en fortsat utilfredsstillende
resultatudvikling.

Økonomisk målsætning

Forrentningen af den investerede kapital (ROIC) blev forbed-
ret fra 5,8% 1 2004 til 6,0% i 2005. Forrentningsniveauet kom
således i 2005 omtrent på niveau med DEDS' kapitaiomkost-
ning, der primo 2006 er beregnet til 6,4%. Kapitalomkostnin-
gen er uændret I forhold til 2005, idet et lavere renteniveau
kompenserer for en højere risikopræmie.

En forrentning af den investerede kapital på niveau med
kapitalomkostningen udgør den første fase af DFDS” økono-
miske målsætning opstillet i 2001. I den anden fase af den
økonomiske målsætning skal forrentningen øges til et niveau,
der overstiger kapitalomkostningen.

Kapitalomkostningen på 6,4% svarer til et driftsresuitat
(EBITA) på omkring DKK 461 mio., hvilket er DKK 29 mio.
mere end DFDS' realiserede drifisresuitat (EBITA) på DKK
432 mio. i 2005.

| 2003 og 2004 udgjorde samme forskel henholdsvis
DKK 120 mio. og DKK 36 mio., og der blev således opnået
en yderligere forbedring i 2005.

Flådens udvikling

De strategiske mål for flådens alder og ejerandel blev nået
i 2004, og i 2005 blev overensstemmelsen mellem målene
og fragtflådens nøgletal opretholdt. Passagerflådens gen-
nemsnitsalder steg til 21,4 år i 2005, hvilket er lidt højere

end målet på 20 år.

I 2006 reduceres passagerftådens alder efter tilgangen af
KING OF SCANDINAVIA til 20,6 år beregnet eksklusive DUKE
OF SCANDINAVIA, der er udchartret, og således ikke sejler
på DFDS Seaways' ruter i 2006.

Det femte nybyggede fragtskib fra Flensborg Værft blev
leveret rettidigt i januar 2005, og i juni 2006 afsluttes serien
af nybygninger fra Flensborg Værft med levering af den sjette
nybygning.

 

UDVIKLING I STRATEGISKE FLÅDEMÅL

 

2001 2002 2003 2004 2005 Mål

 

Fragtflåde:

Gennemsnitsalder, år 13,9 12,5 10,6 9,1 9,5 10
Ejerandei, % 87 62 51 43 45. 45-50
Passagerflåde:

Gennemsnitsalder, år 20,6 19,8 19,4 20,4 21,4 20
Ejerandel, % 100 100 83 83 83 80

 

For at sikre tilstrækkelig fragtkapacitet på Nordsøen indgik
DFDS i 2005 en tiårig aftale om time-charter af to ro/ro-fragt-
skibe til levering ultimo 2007 og primo 2008. Ligeledes for
at sikre tilstrækkelig fragt- men også passagerkapacitet til
Østersøen blev et nyere ro/pax-skib, omdøbt LISCO OPTIMA,
købt i marts 2006.

1 2005 lykkedes det at købe et velegnet passagerskib som
erstatningstonnage til Amsterdam-Newcastle-ruten og samti-
dig udchartre det overskydende passagerskib.

På dette grundlag er der på nuværende tidspunkt ikke
planlagt yderligere køb eller kontrahering af ny fragt- eller
passagertonnage til og med 2008. Enkelte ældre fragtskibe
og et ældre passagerskib kan blive afhændet i perioden.
Tonnagen vil i perioden løbende blive opgraderet.

Medarbejder- og organisationsudvikling

Det gennemsnitlige antal medarbejdere steg med 189 medar-
bejdere eller 5% til 4.215 i 2005. Fordelingen af medabejdere
mellem sø og land var henholdsvis 53% og 47%.

Hovedparten af stigningen i antallet af medarbejdere ved-
rører fastansættelse af timelønnede medarbejdere i DFDS
Nordic Terminal i Immingham. Derudover er en udenlandsk
hyret besætning på et fragtskib erstattet af en dansk besæt-
ning svarende til omkring 30 medarbejdere.

Endvidere har implementeringen af den nye ISPS-kode
(International Code for the Security of Ships and of Port Faci-
lities) angående sikkerhed medført en stigning på omkring
15 medarbejdere primært i DEDS Tor Line.

I DFDS Seaways er der gennemført en række effektivise-
ringer og tilpasninger af organisationen, som har reduceret
antallet af medarbejdere med 3% i 2005.

Den nuværende lave ledighed i Danmark og andre nord-
europæiske lande øger konkurrencen om at tiltrække de
bedste medarbejdere, hvilket medfører et behov for en aktiv
og målrettet markedsføring af dels DFDS, dels rederierhvervet
som et attraktivt karrierevalg.

| Danmark samarbejder DFDS med Danmarks Rederifor-
ening om at skabe opmærksomhed omkring rederierhvervet
og de bedst mulige rammevilkår for erhvervet. De seneste års
positive udvikling for dansk skibsfart understøtter dette arbej-

DFDS LEDELSENS BERETNING

 

DFDS KONCERNEN - E& AR.KV ARTAL
DKK mio.

300
i 250
200
150
= 100
50

= -50
-100

 

 

mer
2003 2004 2005

de, ligesom DIS-registret (Danish International Shipping) og
den danske tonnageskatteordning er vigtige forudsætninger
for en fortsat positiv udvikling i antallet af danske søfarende.

DFDS arbejder løbende med medarbejderudvikling gennem
blandt andet videreuddannelse og årlige medarbejdersamtaler
samt især gennem en udstrakt uddelegering af opgaver og
ansvar til den enkelte medarbejder. Fastholdelse af nuvæ-
rende medarbejdere prioriteres højt, ligesom rekrutteringen af
nye medarbejdere er en vigtig proces, som skal sikre et højt
kvalitetsniveau. Eftersom DFDS er en servicevirksomhed, hvor
mange medarbejdere har direkte kundekontakt, har dette stor
betydning for Koncernens konkurrencedygtighed.

DFDS gennemfører hvert år en række uddannelsesaktivite-
ter, der er rettet mod alle kategorier af medarbejdere, som har
til formål at sikre et højt fagligt niveau og et højt serviceniveau.
Aktiviteterne udbygges i takt med at nye behov identificeres.

Ny koncernchef

DFDS" foresiddende direktør Ole Frie går som planlagt på
pension ved udgangen af 2006. Ole Frie vil på dette tidspunkt
have været ansat i DFDS i 46 år. DFDS' bestyrelse har indledt
en søgeproces efter en ny koncernchef til at lede den videre
udvikling af DFDS.

Sikkerhed har højeste prioritet
DFDS blev i juli 2004 certificeret i henhold til ISPS-koden
(International Code for the Security of Ships and of Port
Facilities), der omfatter international skibsfart. Siden certifice-
ringen har DFDS i samarbejde med myndigheder, havne, ter-
minaler og andre oparbejdet mere viden og praktisk erfaring
på dette område.

Adgangskontrol er en væsentlig del af et godt sikrings-
system. | praksis betyder dette, at der skal udføres konstant

OFDS LEDELSENS BERETNING

"8.000

2.000

.…. DFDS KONCERNEN - OMSÆTNINGSHASTIGHED,
INVESTERET KAPITAL

DKK mio. Antal gange

7.000

 

 

6.000

 

5.000
4.000
3.000

1.000

 

 

 

 

 

 

 

—r mer femmer

FE 00 2003

 

Omsætning "BER ES Gennemsnitlig investeret kapital
Omsætningshastighed, investeret kapital

 

adgangskontrol ved alle adgangsveje til skibene. Dette gælder
såvel under normale havneophold som ved eventuelle overlig-
gende dage.

For hvert skib er der foretaget en vurdering (assessment)
af alle typer af situationer for at tilrettelægge den bedst mulige
sikring og tryghed for passagerer, besætningsmediemmer,
gods og skibe.

Sikkerheden ombord har altid haft en høj prioritet i DFDS,
og alle skibe samt kontorer og havneterminaler bliver regel-
mæssigt synet og auditeret i henhold til nationale og inter-
nationale regler og love. For til stadighed at være på forkant
med lovgivningen inden for søsikkerhed deltager DFDS i
udvalg under Danmarks Rederiforening samt i Nordisk Komite
for Passagerskibssikkerhed, ICS' (International Chamber of
Shipping) Passenger Ship Panel samt i flere klassifikationssel-
skabers tekniske komiteer.

Sikkerhedsarbejdet i DFDS foregår således i en tæt dialog
med alle relevante myndigheder.

 

 

DFDS KONCERNEN — FRIT CASH FLOW FRA DRIFTEN ' DFDS KONCERNEN — UDVIKLING I KAPITALSTRUKTUR
DKK mio. %-andel af kapital

— 100%

75%

— . | - 25%

 

  

= 0%

    

2001 2002 2003 2004 2008

Egenkapital og udskudt skat

 

For at forbedre sikkerheden til søs yderligere indførte DFDS Driftsresultatet (EBITA) for DFDS Tor Line forventes at stige
en ny skærpet alkohol- og rusmiddelpolitik pr. 1. februar 2006. med omkring 10% inklusive en avance på DKK 16 mio. fra
Den nye politik indebærer, at DFDS" medarbejdere ikke må ind- salg af et skib i januar 2006.
tage eller være påvirket af alkohol eller rusmidler, fra de møder Driftsresultatet (EBITA) for DFDS Seaways forventes at
ombord på arbejde, til de forlader arbejdspladsen. stige med omkring 5-8%. Indsættelsen af et nyt skib på

Amsterdam-Newcastle-ruten, den nye pris- og distributions-
Resultatforventning 2006 strategi samt lukningen af en tabsgivende rute i 2005 vil være
Omsætningsvæksten forventes at blive omkring 8-10% i det primære bidrag. De generelle markedsvilkår for passager-
2006. Helårseffekten af købet af to traileroperatører i andet skibsfart i 2006 vil fortsat være udfordrende og med et højt
halvår 2005 forventes at udgøre over halvdelen af væksten. konkurrenceniveau.
Den resterende del af væksten forudses primært at komme Omkostningen til de ikke-allokerede poster forventes
fra fragtområdet, men også inden for passagerområdet for- at forblive på niveau med 2005.
ventes omsætningsvækst relateret blandt andet til kapacitets- For hele Koncernen forventes et resultat før skat for
udvidelsen på Amsterdam-ruten. 2006 i størrelsesordenen DKK 250 mio.

Investeringerne i 2006 forventes at blive omkring DKK 1.200
mio., hvoraf købet af et passagerskib og et r0/pax-skib udgør Pr. 1. januar 2006 implementeres ændringen af IAS 39 vedrø-
ca. DKK 750 mio. Dertil kommer den resterende investering på rende 'Finansielle instrumenter: indregning og måling — mulig-
omkring DKK 250 mio. i den sjette ro/ro-nybygning og en inve- hed for dagsværdi”. Ved tilpasning af sammenligningstallene
stering i udvidelsen af havneterminalen i Inmingham. for 2005 reduceres resultatet før skat med. DKK 8 mio til DKK

Hovedparten af det forventede bunkersforbrug for 1. kvar- 230 mio.

tal 2006 er afdækket ved finansielle instrumenter og kom-
merciel afdækning. Det forventede forbrug i den resterende
del af året, inklusive lavsvovlholdig bunkers, er primært sikret
gennem kommercielle afdækninger.

Størstedelen af den forventede pengestrøm i USD, der
er en netto-udgiftsvaluta for DFDS, er afdækket i 2006. De
valutakursrisici, der kan påvirke resultatudviklingen, er derfor
primært udsving i DFDS' indtægtsvalutaer (SEK, GBP, NOK
og EUR), hvoraf lidt over halvdelen af positionen i NOK er
afdækket. En mindre andel af positionen i GBP og SEK er
afdækket, mens der ikke er foretaget en afdækning af EUR.

DFDS LEDELSENS BERETNING 11

 

 

DEDS'
omverden

 

DFDS' aktiviteter påvirkes af en række eksterne faktorer,
hvoraf de væsentligste vedrører politiske beslutninger herun-
der ny lovgivning, ændringer i konkurrence- og kundeforhold
samt den økonomiske konjunkturudvikling.

Politiske beslutninger og lovgivning

DFDS' aktiviteter påvirkes fortrinsvis af politiske beslutninger
vedrørende infrastrukturelle forhold i Nordeuropa samt beslut-
ninger rettet mod rederi- og transportsektoren. Foruden politi-
ske institutioner er DEDS underlagt søfartskonventioner
udstedt af IMO (International Maritime Organisation), der
inden for FN varetager søfartsspørgsmål relateret til hovedsa-
geligt sikkerheds- og miljøforhold.

De vigtigste aktuelle områder, der har, eller kan få, betydning
for DFDS, er:

Lovgivning om svovlindhold i bunkers: direktiver udstedt af
IMO og EU vedrørende anvendelse af lavsvovlholdig bunkers
træder i kraft i 2006 for Østersøen og Kattegat, mens direkti-
verne træder i kraft for Nordsøen i 2007.

Det er fortsat usikkert om produktionen af lavsvoviholdig
bunkers vil være tilstrækkelig til at dække efterspørgslen, når
direktiverne træder i kraft, ligesom det er usikkert om et til-
strækkeligt kontrolapparat vil være etableret ved direktivernes
ikrafttrædelse.

Implementeringen af direktiverne vil indebære en stigning
i DFDS” omkostning til bunkers. Meromkostningen vil
afhænge af prissætningen herunder forsyningssituationen
på de lavsvovlholdige produkter, som medio marts 2006
var omkring 10-15% højere end de bunkersprodukter, som
anvendes i dag. Den ekstra omkostning planlægges afdækket

DFDS OMVERDEN

via kommercielle og finansielle afdækninger på samme
vis som det øvrige bunkersforbrug.

Vejskat: en vejskat for lastbiltrafik på de tyske motorveje
blev indført primo 2005, og en lignende vejskat blev indført
primo 2004 i Østrig, mens Schweiz allerede i 2001 indførte en
vejskat. Flere europæiske lande planlægger at indføre vejskat
for lastbiltrafik i perioden 2006-08. Vejskatter vil, alt andet
lige, fordyre vejtransport i forhold til sø- og banetransport,
og for DFDS forventes vejskatter derfor at få en positiv ind-
virkning på aktivitetsniveauet.

Havnedirektiv: EU Kommissionens direktiv vedrørende
liberalisering af markedsadgangen for havnetjenester blev
genfremsat i begyndelsen af 2006, men blev ikke vedtaget.
Det er fortsat DFDS" opfattelse, at en liberalisering og effek-
tivisering af havnetjenester i EU er påkrævet, hvilket også
vil understøtte EUs mål om at fremme søtransport.

EU-udvidelsen mod øst: samhandelen mellem Øst-
og Centraleuropa og de nordeuropæiske lande er stigende,
hvilket også forventes at bidrage til mere balancerede trafik-
strømme i regionen. Udflytningen af løntunge industriers
produktionsanlæg til Øst- og Centraleuropa skønnes at
ville fortsætte til gavn for de fremtidige trafikstrømme.

Statsstøtte: EUs Marco Polo-program kan yde støtte i
opstartsfasen til kommercielt levedygtige shipping-projekter.
Short-sea shipping indgår desuden som en del af EU's infra-
strukturprogram TEN (Trans Europæiske Netværk), som råder
over betydelige midler.

Begge programmer har til formål at afhjælpe flaskehalse
i EUs vejnet og flytte gods fra vej- til søtransport. Disse formål
støtter DFDS, men der er en reel risiko for at forvride konkur-
rencen i markedet gennem disse støtteordninger.

 

Markeds- og konkurrenceforhold

Det nordeuropæiske marked for ro/ro-baseret fragt- og
passagerskibsfart er karakteriseret ved en regional mar-
kedsstruktur. De fleste rederiers aktiviteter er koncentreret
om en til to regioner, mens en håndfuld større rederier,
heriblandt DFDS, driver aktiviteter i op til fem regioner

Fragtmarkedet har i de seneste år udvist en
vækst drevet af økonomisk vækst særligt I Skandinavien,
Rusland og Østeuropa i øvrigt. Derudover er søtransportens
konkurrencedygtighed i forhold til vejtransport stigende,
idet vejskatter, køre-/hviletidsbestemmelser, miljøforhold

og et overbelastet vejnet alle bidrager til at flytte gods

fra vej- til søtransport.

På dette grundlag forventes den positive udvikling
i ro/ro-fragtmarkedet at fortsætte i de kommende år.

I modsætning til fragtmarkedet har væksten i passa-
germarkedet været stagnerende i de seneste år som følge
af afskaffelsen af det toldfri salg i EU, et stærkt stigende
udbud af lavprisflyrejser og harmonisering af punktafgifter.

Tilpasningen af passageraktiviteter til de nye markedsvil-
kår er fortsat igangværende i flere markedsområder. Dette
omfatter dels lukning af ruter, dels indsættelse af tonnage
med mindre passagerkapacitet og mere fragtkapacitet.
Hertil kommer opgradering af ombordkoncepter for at
styrke konkurrencedygtigheden.

Som helhed forventes begrænset vækst i passagermar-
kedet i de kommende år, dog forventes nogle markeds-
områder i Østersø-området at udvise vækst afledt af fortsat
høj økonomisk vækst. Derudover skønnes efterspørgslen
efter cruise-orienterede oplevelser og mere luksuriøse
passagerkoncepter at stige afledt af stigende velstand.

3 VIGTIGE TRENDS INDEN FOR FRAGTSKIBSFART (RO/RO):

+ Tonnagen bliver større og hurtigere for at understøtte
markedets behov for kapacitet og frekvens

+ Fortsat vækst i fragtmarkedet

+ Initiativer fra EU og vejskatter understøtter vækst inden
for short sea shipping

3 VIGTIGE TRENDS INDEN FOR PASSAGERSKIBSFART
MED EN OVERNATNING:

+ Internettets betydning som informationskanal og platform for
billetbestilling vokser fortsat

+ Markedet for korte ferier er stigende drevet af flere muligheder
og øget velstand

+ Ro/pax-koncepter og mere rendyrkede cruise-koncepter vinder frem

 

 

NORDEUROPA -UDIKLING I LANEMETER
OG PASSAGERER

 

  
  

   

 

    

Antal, mio.
mm mm — "oem rim rr 120
mm 1 100,
i 80
60
i 40
20
er RTE mv 0
Lanemeter Passagerer
2002 2003 2004
NOTE: GRAFEN VISER ANTALLET AF TRAILERE, OMREGNET TIL LANEMETER, OG PASSAGERER PÅ
ALLE NORDEUROPÆISKE RO/RO-RUTER. TRAFIKSTRØMME FRA BROER OG TUNNELER ER IKKE
INDREGNET. OPGØRELSEN ER IKKE FULDSTÆNDIG, IDET INFORMATION OM ENKELTE RUTES/
BEDERIER IKKE ER TILGÆNGELIG, USESOM TAL FOS 2005 ENDNU IKKE ER TILGÆNGELIGE.
KILDE: SHIPPAX STATISTICS 04, EGNE TAL
DE TI STØRSTE NORDEUROPÆISKE
RO/RO-BASEREDE PASSAGER-
OG FRAGTREDERIER / OMSÆTNING 2004
EUR mio.
1.600
1.400
1.200
1.000
800
600
400
= 200
= n 0
FF 2
S 2
= =
o ØD
o
a
oa
Q
KILDE: ÅRSRAPPORTER
DFOS OMVERDEN

13

 

Markedsforhold og kunder

DFDS Tor Lines primære geografiske markedsområde er lan-
dene omkring Nordsøen og de lande, som omkranser den
sydlige halvdel af Østersøen, samt Rusland og Ukraine. Hertil
kommer mindre aktiviteter relateret til Irland, Spanien, Portu-
gal og Middelhavet.

De to vigtigste kundegrupper for DFDS Tor Line er inter-
nationale speditionsselskaber og producenter af tunge indu-
strivarer med logistikbehov, hvor søtransport indgår som et
væsentligt led i logistikkæden.

Omkring 70% af de transporterede mængder består af
trailere og DFDS Tor Line har indgået en række længereva-
rende samarbejdsaftaler med større speditionsselskaber. Mar-
kedsvæksten i trailersystemet er afhængig af den generelle
konjunkturudvikling, idet en høj andel af forbrugsvarer trans-
porteres i dette system.

DFDS. TOR LINES BERETNING

 

Inden for industriområdet er de vigtigste kundemåi-
grupper papir- , stål- og bilproducenter, hvortil målrettede
logistiksystemer udvikles. Dette kræver investering i spe-
cialiseret transportudstyr, IT-løsninger, dedikerede pakhuse
samt i nogle tilfælde ruteændringer og kapacitetsforøgel-
ser, Længerevarende kontrakter er således en forudsæt-
ning for indgåelse af sådanne samarbejder, hvor DFDS
Tor Line fungerer som en del af kundens logistikkæde.

Markedsudviklingen
Markedsvæksten i både Nordsø- og Østersø-området
var tilfredsstillende i 2005.

| Nordsø-området var væksten drevet af generel øko-
nomisk fremgang og den tyske vejskat. Derudover opstod
der i løbet af året en mangel på chauffører på grund af det
høje aktivitetsniveau, hvilket øgede antallet af uledsagede
trailere i markedet.

Der er fortsat en del ubalance i trafikker til og fra Stor-
britannien, idet produktion i stigende omfang flyttes væk
fra Storbritannien. Dette kompenseres dog i nogen grad
af en fortsat positiv volumenudvikling i området.

Forsat høj økonomisk vækst i Østeuropa herunder Rus-
land underbygger den stigende samhandel mellem disse
økonomier og Skandinavien. Efterspørgslen efter vestlige
forbrugsvarer fortsatte med at stige i 2005, ligesom efter-
spørgslen efter investeringsgoder medvirkede til at øge
de transporterede mængder.

Efterspørgslen efter ro/ro- og r0o/pax-tonnage var fortsat
høj i 2005 som følge af den positive udvikling i søtransport.

 

DFDS Tor Line

Aktivitetsniveauet på ruterne i Nordsøen var i 2005 som hel-
hed en del højere end sidste år. Herudover øgede overtagel-
sen af Cobelfrets rute mellem Sverige og England mængder-
ne på AngloBridge.

Resultatudviklingen viste god fremgang, selv om åbningen
af BelgoBridge ikke indfriede forventningerne. Ruten blev derfor
medio året omlagt til en space charter-aftale med Cobelfret.

2005 var det første fulde år med fem r0/ro-nybygninger
i drift. Den nye tonnage har udvidet kapaciteten og reduceret
enhedsomkostningen pr. transporteret enhed som følge af
en mere effektiv drift.

! forbindelse med opstarten af en samarbejdsaftale med
StoraEnso, omfattende transport af 800.000 tons papir p.a.
mellem Sverige og England, blev anløbshavnen i England
omlagt fra Harwich til Tilbury. Medio 2006 indledes fase to
af aftalen, som vil øge mængderne yderligere.

Aktiviteterne i Østersøen blev udvidet med en rute mel-
lem Kiet og St. Petersborg. Ruten drives i samarbejde med
det russiske rederi SOVCOMFLOT. DFDS indsatte et skib på
ruten i september 2005 og indtrådte samtidig i et konference-
samarbejde under navnet NevaBridge. SOVCOMFLOT
har ligeledes et skib på ruten.

Aktivitetsniveauet på ruterne i Østersøen var i den første
halvdel af 2005 kun lidt højere end året før som følge af over-
kapacitet i landtransportsektoren. | den anden halvdel af året
steg aktivitetsniveauet imidlertid, da overkapaciteten i land
blev elimineret.

Væsentlige begivenheder i 2005/06

AKTIVITETSÆNDRINGER

+ Tilbury ny anløbshavn pr. juli 2005 for AngloBridge
South i England

+ BelgoBridge omstruktureret til space charteraftale

+ Klaipeda-Karlshamn udvidet med nyt anløb i Baltijsk,
Kaliningrad

+ Nyt samarbejde med Sovcomflot om rute mellem Kiel
og St. Petersborg indgået i juli 2005

VIRKSOMHEDS- OG AKTIVITETSKØB
+ Rute mellem Sverige og England overtaget fra

Cobelfret i maj 2005
+ 66% af Halléns, belgisk traileroperatør, købt i august 2005
+ Resterende 34% af norske Lys-Line købt i december 2005
INDUSTRIELLE LOGISTIKKONTRAKTER
+ Opstart af transportaftale med StoraEnso i juli 2005
+ Antal biler i AutoLogistics passerede 300.000 i 2005
TONNAGE
+ En ro/ro-nybygning leveret fra Flensborg Værft i januar 2005
+ To mindre 10/lo-skibe solgt i 1. kvartal 2005

+ Salg af ro/pax-skib i januar 2006
+ Køb af nyere ro/pax-skib i marts 2006

DFDS TOR LINES BERETNING

   

15

 

 

 

2004 2005

DKK mio. 1. kvt. 2. kvt. 3. kvt. 4. kvt. Hele året 1. kvt. 2. kvi. 3. kvt. 4. kvt. Hele året
Nettoomsætning 869 950 1.000 996 3.815 988 1.104 1.126 1.260 4.478
Driftsresultat (EBITA) 64 101 88 52 305 58 123 107 71 359
Driftsmarginal, % 7,4 10,6 8,8 5,2 8,0 5,9 11,1 9,5 5,6 8.0
Investeret kapital, gennemsnit 3.877 4.36 i 4.738 1.872 4.434 4.982 5.160 5.268 5.333 5.177
Afkast af investeret kapital

(ROIC) p.a., % 6,6 8,4 7,1 3,9 6,4 4,6 8,9 7,8 5,0 6.4
Lanemeter, tusind 2.445 2,476 2.429 2.570 9.920 2.527 2.708 2.588 2.899 10.722

 

 

LISCO
Resultatet for 2005 var, eksklusive avancer ved salg af to
mindre 10/lo-skibe, på niveau med sidste år, hvilket var til-
fredsstillende.

Aktivitetsniveauet på ScanBridge, der forbinder Sverige
og Litauen, var højt igennem hele året, hvilket har medført et
behov for at øge rutens kapacitet. Aktivitetsniveauet på de to
øvrige r0/ro-ruter, der sejler langs kysten, blev negativt påvirket
af overkapacitet i landtransportsektoren. ScanBridge blev pr.
juni 2005 udvidet med anløb af Baltijsk i Kaliningrad, og ruten
blev solgt til DFDS A/S (DFDS Tor Line) pr. 1. januar 2006.

Scandlines opsagde med udgangen af 2005 konference-
samarbejdet med LISCO. Dette indebærer, at DFDS Tor Line
er indgået i samarbejdet og har indsat erstatningstonnage på
DFDS LISCO Line fra årsskiftet.

Resultatet for trampaktiviteterne blev lidt lavere end sidste
år som følge af et lavere rateniveau. LISCO drev seks multti-
purpose-skibe i trampfart i 2005.

DFDS Lys-Line

Resultatet for DFDS Lys-Line blev noget lavere end i 2004
som følge af en negativ resultatudvikling for 10/i0-aktiviteterne
på Nordsøen, der forbinder Oslofjorden med Hamborg og
Rotterdam. Med virkning fra den 1. januar 2006 er der derfor
indgået en space charter-aftale med Geest North Sea Line,
hvilket forventes at forbedre rutens kapacitetsudnyttelse og
indtjening i 2006.

For sideportsskibene på Nordsøen, hvor papirlogistik er et
væsentligt aktivitetsområde, var mængde- og resultatudviklin-
gen tilfredsstillende, mens resultatet for liniefarten til Irland og
Spanien blev lidt lavere end forventet blandt andet på grund
af den finske strejke i papirindustrien og et havari.

Charteraktiviteterne omfattede 14 trampskibe. Resultatet
var tilfredsstillende men lidt lavere end i 2004, idet trampmar-
kedet var vigende i forhold til det høje niveau i 2004.

Havneterminaler

DFDS Tor Line driver egne havneterminaler i Esbjerg, Imming-

ham, Rotterdam, Kristiansand, Brevik og North Shields.
Udvidelsen af DFDS Nordic Terminal i Immingham forløber

planmæssigt og det nye terminalområde tages i brug i maj

2006. Terminalen vil fremover kunne betjene seks ro/ro-skibe

samtidig mod tidligere tre skibe og terminalarealet øges med

DFDS. TOR LINES BERETNING

42% til 680.000 mZ, Det nye terminalområde uden for
sluserne vil forbedre sejlpianerne og serviceniveauet.
Maasvlakte-terminalen i Rotterdam, med et samlet areal på
200.000 mm? og en pakhuskapacitet på 15.000 m2, påbegyndte
i juli 2005 omlastning via jernbane på terminalens nye spor.
2005 var det første fulde driftsår for DFDS Terminalen i
København, som foruden Oslo-ruten også betjener DFDS Tor
Lines BalticBridge og en tredieparts passagerrute til Polen.
Produktiviteten i de norske havneterminaler i Brevik og Kri-
stiansand blev forbedret i 2005 med et tilfredsstillende resul-
tat til følge. Terminalerne håndterer skibe for DFDS Tor Line
og DFDS Lys Line samt trediepartskunder og logistikopgaver.
I Esbjerg er DFDS Scandic Terminal fortsat belastet af et
højt omkostningsniveau som en følge af et utidssvarende
aftalegrundlag med de timelønnede terminalarbejdere.

Resultatudvikling

Omsætningen steg med 17% til DKK 4.478 mio. Omkring
halvdelen af fremgangen skyldes effekten af virksomhedskøb
foretaget i 2004 og 2005. Den øvrige stigning kan henføres til
øget aktivitet i DFDS Tor Lines rutenetværk samt øget aktivitet
i DEDS Lys-Line, særligt i trampaktiviteterne, og LISCO.

Driftsresultatet (EBITA) steg med 18% til DKK 359 mio.
på baggrund af god fremgang i DFDS Tor Lines rutenetværk
i Nordsøen og Østersøen. Åbningen af en ny rute i den syd-
lige del af Nordsøen i begyndelsen af 2005 indfriede ikke
forventningerne med en utilfredsstillende resultatudvikling
til følge. Ruten blev derfor omstruktureret i andet halvår, og
resultatudviklingen forventes herefter at blive tilfredsstillende.

LISCO opnåede et resultat på samme tilfredsstillende
niveau som i 2004 på baggrund af et aktivitetsniveau, der
som helhed var på niveau med 2004, og en stram styring af
omkostningsniveauet samt en avance på DKK 7 mio. fra sal-
get af to Mindre 10/l0-skibe.

DFDS Lys-Lines resultat blev noget lavere end i 2004 som
følge af et vanskeligt marked for 10/10-aktiviteterne på Nord-
søen. Resultatudviklingen for de øvrige aktiviteter var tilfreds-
stillende.

Den investerede kapital udgjorde i gennemsnit DKK 5.177
mio, i 2005. Forrentningen af den investerede kapital blev 6,4%.

 

 

 

 

 

DFOS Tor Line Antal afgange pr. uge i begge retninger
AngloBridge Gøteborg-Immingham/Tilbury 20
EuroBridge Gøteborg-Brevik-Gent 14
NorBridge Brevik-Kristiansand-Immingham 4
BritanniaBridge Esbjerg-Immingham/Harwich 18-20
ElbeBridge Cuxhaven-Immingham 10
ShortBridge Rotterdam-immingham 12
BelgoBridge Zeebrugge-Killingholme 12
BalticBridge Fredericia-København-Klaipeda 8
HansaBridge Riga/Ventspils-Lubeck 8
NevaBridge Kiel-Skt. Petersborg 4
DFDS LISCO Line Klaipeda-Kiel" 10-12
ScanBridge Klaipeda-Kalshamn-Baltijsk"" 12

 

" Konferencesamarbejde overtaget fra Scandlines pr. 1. januar 2006
" Ruten er solgt til DFDS A/S (DFDS Tor Line) pr. 1. januar 2006

 

 

 

 

LISCO Antal afgange pr. uge i begge retninger
DFDS LISCO Line: Klaipeda-Kiel 10-12
ScanBridge: Klaipeda-Karlshamn-Baltijsk 12
Klaipeda-Sassnitz 6
Trampfart n.a.
DFDS Lys-Line Antal rundrejser pr. uge

 

Kontinentet/Storbritannien: Oslofjorden-Skogn-

Immingham-Tilbury-Rotterdam-Gent-Hamborg 5
Irtand: Oslo-Lysekil/(Dundee)-Belfast-Drogheda/Cork/Esbjerg 1
Spanien: Oslofjorden-Lyseki!- Bilbao 1
Portugal: Vestnorge-Lissabon 1
Middelhavet: Trampfart n.a.

 

 

». MÆNGDER PR.OMRÅÉE FOR LINIEF ART 2005

Passagerruter, fragt 86
DFDS Lys-Line %

RR Østersøen %
vr (LISCO, BalticBridge, HansaBridge,

PolBridge, NevaBridge)

 

m

7 (AngloBridge,
NorBridge)

uroBridge,

Nordsøen Syd 36
(BritanniaBridge, ElbeBridge,
ShortBridge, BelgoBridge)

 

VISION

Det er DFDS Tor Lines vision at være en førende
udbyder af r0/ro- og 10/10-liniefart og andre ship-
pingrelaterede transportløsninger i Nordeuropa.

MISSION

Primært at transportere gods fra "gate-to-gate”
ved at tilbyde højfrekvente, pålidelige, fleksible,
omkostningseffektive og innovative transportløsnin-
ger og -koncepter, der minimerer tid og omkostnin-
ger i kundens transportkæde.

KUNDEMÅLGRUPPER OG PRODUKTKONCEPTER

TRAILERSYSTEM
Frekvent og pålidelig transport af uledsagede og
ledsagede trailere for speditionskunder.

LØFTEENHEDSSYSTEM

Transport af containere og flats samt tank- og bulk-
containere for både industri- og speditionsvirksom-
heder.

INDUSTRIEL LOGISTIK

Logistikløsninger udviklet i samarbejde med større
producenter af industrivarer og trediepartsunderle-
verandører som for eksempel jernbaneselskaber.

KASSETTESYSTEM

Transport af tunge industriprodukter som stål,
metal, papir, plasticgranulat, træ mv. for industri-
kunder.

BILSYSTEM
Transport af personbiler, busser, lastbiler og chas-

siser for bilproducenter.

SPECIAL-/PROJEKTLAST
Transport af last med usædvanlig vægt/dimensioner.

DFØS TOR LINES BERETNING 17

 

 

Nye
muligheder

DFDS TOR LINE TEMA

DFDS Tor Line har i de sidste fem år udvidet aktiviteterne i
Østersø-området med fokus på de baltiske lande og Rusland.
Disse aktiviteter udgjorde 10% af Koncernens omsætning

i 2005 til sammenligning med 1% i 2001.

Vækstraterne for de østeuropæiske lande i EU og Rusland
ligger over gennemsnittet for EU og dette forventes at fort-
sætte i de kommende år, hvilket giver nye Muligheder tor
DEDS Tor une.

Områdets økonomiske motor er Rusland, som med 145
millioner forbrugere og en rigdom på naturressourcer udgør
et strategisk vigtigt marked. Vækstraten har siden 2000 været
omkring 7% p.a., og samhandlen er i de seneste tre år vokset
med op til 35% p.a.

Rusland har i de sidste par år iværksat milliardinvesteringer
i nye, egne havne for at understøtte den stigende udenrigs-
handel og mindske afhængigheden af havne i nabolandene.

På denne baggrund har DFDS Tor Line udvidet rutenet-
værket udover de baltiske lande med ruter, der direkte betje-
ner russiske havne. Åbningen af en ny rute til Baltijsk og sam-
arbejdet med det statsejede, russiske rederi SOVCOMFLOT
i 2005 er eksempler på dette.

Moskva og St. Petersburg har hidtil importeret de største
mængder af fødevarer, varige forbrugsgoder og bygningsar-
tikler fra Vesteuropa, men i løbet af de seneste år er der sket
en stor stigning i godsmængderne til destinationer øst og syd-
øst for Moskva herunder til områderne omkring det Kaspiske
Hav, der råder over store olieforekomster.

Transport af gods til Moskva og omegn sker mest øko-
nomisk ved sejlads til havnene i de baltiske lande, hvorefter
den videre transport foregår med lastvogne til den endelige
destination. Destinationer længere mod syd og øst betjenes

 

 

derimod billigst ved brug af det omfattende og velfungerende
russiske jernbanenet med i alt ca. 86 tusinde km sporstræk-
ninger.

Om de nye muligheder i regionen udtaler vicedirektør
Peder Gellert: ”| de kommende år vil DFDS Tor Line arbejde
videre med at tiltrække last fra fjernere egne af den russiske
føderation til ruterne med direkte anløb af Rusland og til
ruterne med anløb i Letland og Litauen. Dette arbejde vil ske
i samarbejde med det russiske jernbaneselskab RZÆD og med
afsæt i DFDS' eget kontor i Moskva samt medejerskabet af
SOVCOMFLOT/DFEDS Lines Ltd i Skt. Petersborg. | denne
proces vil vi også udnytte DFDS Tor Lines erfaringer fra Nord-
søen med Shipping Logistics med fokus på stål-, kemikalie-
og skovindustrien”.

Hertil kommer automobilsektoren, hvor høj vækst i impor-
ten af personbiler og lastvogne til den russiske føderation
samt internationale bilproducenters etablering af russiske
samlefabrikker giver nye muligheder. Også inden for dette
segment kan DFDS Tor Line gøre brug af erfaringerne fra
Nordsøen.

DFOS

TOR LINE TEMA

 

 

19

 

 

 

 

Markedsforhold

DFDS Seaways driver passagerskibsfart med en overnatning
på fire ruter i Skagerrak og Nordsøen. De vigtigste kunde-
grupper er Mini Cruise-passagerer, ferierejsende med egen
bil, grupperejser samt transport- og konferencepassagerer.

Markedsudvikling

Rejsemarkedet var som helhed præget af et højt aktivitetsni-
veau i 2005. Imidlertid medførte den intense konkurrencesitu-
ation inden for luftfarten et prispres i markedet for passager-
skibsfart i de fleste nordeuropæiske markedsområder.

Hertil kommer, at kapaciteten i flere markedsområder blev
øget ved indsættelse af ny og større tonnage, hvilket skabte
yderligere prispres lokalt.

Der er fortsat stor efterspørgse! efter cruise-ferier, og det
stigende udbud af lavprisflyrejser har udvidet kortferiemarke-

DFDS SEAWAYS' BERETNING

det. Denne udvikling understøtter således DFDS Seaways'
cruise ferry-koncept, men på den anden side har udviklingen
i luftfartsmarkedet skabt forventninger om lave billetpriser
hos forbrugerne. Dette kompenseres delvist af et generelt
stigende forbrug ombord.

I den aktuelle markedssituation er kommunikationen af
kvaliteten af ombordoplevelsen således en central udfordring
for passagerskibsfarten. For DFDS Seaways viser kundeun-
dersøgelser, at kunderne generelt vurderer, at ombordoplevel-
sen klart overstiger forventningerne til rejsen.

Opgradering af tre passagerskibe
For at styrke konkurrencedygtigheden af DFDS Seaways”
cruise ferry-koncept blev de to skibe på Oslo-ruten og skibet
på Gøteborg-ruten opgraderet og Moderniseret i januar 2005.
Det var primært de fælles opholdsområder, som blev opgra-
deret herunder introduktion af mere tidsvarende cateringkon-
cepter. Derudover blev faciliteterne for børnefamilier udvidet
og forbedret.

For at styrke DFDS Seaways' kundefokus introduceredes
i 2005 faste processer for måling af kundetilfredshed, der blev
implementeret på alle ruter og markeder. Målingerne viser,
at omkring 87% af kunderne er enten tilfredse eller særdeles
tilfredse med produkter og serviceniveauet. Målingerne viser
desuden, at der er stor tilfredshed med ombygningen af Oslo-
skibene.

Kapacitetsudvidelse Amsterdam-Newcastle

Den 11. marts 2006 blev passager- og fragtkapaciteten
samt kvaliteten af ombordfaciliteterne forbedret på Amster-
dam-ruten ved indsættelsen af cruise ferry-skibet KING OF
SCANDINAVIA.

 

 

 

    

 

Skibet blev købt i november 2005 af det franske rederi
Brittany Ferries med levering ultimo februar 2006, hvorefter en
mindre opgradering af skibet blev foretaget. Skibet erstattede
DUKE OF SCANDINAVIA, hvilket har forøget rutens samlede
passager- og fragtkapacitet med 33%.

DFDS" samlede investering i skib og opgradering udgør
omkring DKK 425 mio., hvoraf ca. 10% blev betalt i 2005.

DUKE OF SCANDINAVIA blev i forbindelse med handelen
udchartret uden besætning (bareboat-charter) til Brittany
Ferries for en toårig periode med mulighed for forlængelse.

Ruter og aktiviteter

Opgraderingen af tonnagen på Oslo-ruten understøttede
et højt aktivitetsniveau på ruten igennem 2005, og målt pr.
afgang var antallet af passagerer lidt højere end i 2004.
Det samlede antal passagerer var lidt lavere end i 2004,
idet antallet af afgange blev reduceret med 5% som følge
af en længere dokningsperiode til ombygning af tonnagen.

De nye ombordkoncepter er blevet positivt modtaget,
og omsætningen ombord pr. passager blev forbedret
i forhold til 2004.

Rutens resultatudvikling var imidlertid ikke tilfredsstillende
som følge af en skærpet konkurrencesituation på det norske
marked og et højere omkostningsniveau relateret til terminal-
og bunkersomkostninger.

Resultatudviklingen på Amsterdam-ruten var tilfredsstil-
lende, selv om antallet af passagerer var noget lavere end
forventet, idet reduktion af omkostninger til skibsdrift, termi-
naler og markedsføring mere end kompenserede for passa-
gerudviklingen. Hertil kommer en fortsat forbedring af rutens
fragtindtjening.

Væsentiige begivenheder i 2005/06

AKTIVITETSÆNDRINGER

. Opgradering og modernisering af ombordkoncepter
på København/Helsingborg-Osio-ruten, januar 2005

. Opgradering og modernisering af ombordkoncepter
på Gøteborg-Kristiansand-Newcastle, januar 2005

+ Lukning af Cuxhaven-Harwich-ruten og omstrukturering
af den tyske salgsorganisation, november 2005

KOMMUNIKATION & SALG

Ny pris- og distributionsstrategi introduceres i 1. halvår 2006
Kundesegmenteringsmodel implementeret
+ 30% af omsætningen sælges nu via internettet

MENNESKER OG KULTUR

+ Undersøgelse af arbejdsmiljø gennemført
 Servicekurser gennemført for personale ombord

TONNAGE
+ Køb af nyere cruise ferry-skib, KING OF SCANDINAVIA,

til Amsterdam-Newcastle-ruten
+ Udchartring af DUKE OF SCANDINAVIA

DFDS SEAWAYS' BERETNING 21

 

 

 

 

2004 2005

DKK mio. 1. kvt. 2. kvit. 3. kvt. 4. kvt. Hele året 1. kvt. 2. kvt. 3. kvt. 4. kvt. Hele året
Nettoomsætning 336 536 643 419 1.934 319 500 610 408 1.837
Driftsresultat (EBITA) -100 72 179 -32 119 -93 60 142 9 118
Driftsmarginal, % -29,8 13,4 27,8 -76 6,2 -29,2 12,0 23,3 2,2 6,4
Investeret kapital, gennemsnit 1.598 1.548 1.547 547 1.565 1.529 1.506 1.516 1.566 1.536
Afkast af investeret kapital

(ROIC) p.a., % -25,0 16,7 44,4 -7,6 7,0 -24,3 14,8 36,1 2,0 7,1
Passagerer, tusind 297 471 565 360 1.693 301 430 519 339 1.589

 

 

Aktivitetsniveauet på Gøteborg-ruten var som forventet
og på niveau med 2004, ligesom billetprisen og forbruget
ombord pr. passager blev fastholdt på niveau med 2004.
Kapitalomkostningen til rutens tonnage blev reduceret i 2005,
hvilket medvirkede til at forbedre resultatet, som dog fortsat
ikke er tilfredsstillende.

Ruten mellem Cuxhaven og Harwich blev lukket i novem-
ber 2005 som følge af en fortsat utilfredsstillende resultatud-
vilking. I forbindelse med lukningen blev den tyske salgsorga-
nisation omstruktureret, og det indchartrede skib DUCHESS
OF SCANDINAVIA, som besejlede ruten, blev leveret tilbage
til dets norske reder. Omkostningen til lukning af ruten var
således begrænset.

Esbjerg-ruten drives i samarbejde med DFDS Tor Line
på grund af den indsatte ro/pax-tonnages store fragtkapa-
citet. Antallet af passagerer var noget lavere end i 2004, da
efterspørgslen i højsæsonen ikke fuldt ud indfriede forvent-
ningerne.

DFDS Canal Tours

DFDS Canal Tours driver kanalrundfart i Københavns Havn
med 17 turistbåde herunder to restaurantbåde. Antallet af
gæster steg til omkring 600.000 i 2005. Årets resultatudvik-
ling var tilfredsstillende.

Ny pris- og distributionsstrategi
Kundernes opfattelse af pris og kvalitet er | stadig forandring
med stigende krav til enkle, let forståelige priser og tilgænge-
lighed. Som en konsekvens af denne ændrede kundeadfærd
har DFDS Seaways udarbejdet en ny pris- og distributions-
strategi.

Kunderne vil fremover få flere valgmuligheder samt opleve
en mere logisk sammenhæng mellem priser og produkter.
Samtidig vil kunderne få mulighed for at sammensætte en

rejse, der i højere grad end i dag svarer til netop deres behov.

Der introduceres tillige en mere fleksibel prisstruktur, som
vil give bedre muligheder for at styre prissætningen af rejser
i forhold til efterspørgisen i markedet på både kort og langt
sigt. Dette vil give kunderne mere konkurrencedygtige priser,
og mulighederne for at optimere indtægterne, og dermed
lønsomheden, forbedres.

Den nye pris- og distributionsstrategi introduceres
i første halvår 2006.

DFDS SEAWAYS' BERETNING

Internettet bliver vigtigste salgskanal

Internettet er i dag den vigtigste informationskilde for DFDS
Seaways” kunder, og oM nogle år vil internettet ligeledes
være den vigtigste salgskanal. | 2005 blev DFDS Seaways'
hjemmeside besøgt af over tre millioner personer.

Ved udgangen af 2007 er det målsætningen, at omkring
50% af DFDS Seaways" omsætning skal sælges via inter-
nettet, For at understøtte denne udvikling blev der investeret
i den videre udvikling af DFDS Seaways" hjemmeside i 2005
med henblik på at forbedre kundernes oplevelse af siden.

Væksten i antallet af bookinger via internettet fortsatte
som forventet i 2005, hvor omkring 30% af omsætningen
blev solgt via internettet. Dette var en fordobling i forhold
til 2004.

Resultatudvikling

Omsætningen faldt med 5% i 2005 til DKK 1.837 mio. En
ændring af de hollandske tobaksafgifter i november 2004
medførte en væsentlig nedgang i ombordsalget af tobaks-
varer på Amsterdam-ruten svarende til omkring halvdelen

af omsætningsnedgangen. Den øvrige nedgang i omsætnin-
gen er primært relateret til færre passagerer og lavere billet-
priser på Cuxhaven- og Oslo-ruterne, hvorimod udviklingen
i omsætningen ombord generelt var positiv.

Antallet af passagerer i 2005 blev 1.589.000, en nedgang
på 6%, hvoraf 3% kan henføres til færre afgange. På det
norske marked havde medieomtalen om overtrædelser
af DFDS' restriktive alkoholpolitik desuden en negativ effekt.

De vanskelige markeds- og konkurrencevilkår for pas-
sagerskibsfart i 2005 påvirkede resultatudviklingen for DFDS
Seaways, som opnåede et driftsresultat (EBITA) på niveau
med 2004, Resultatet var desuden påvirket af et højere
omkostningsniveau til bunkers, som til dels blev opvejet
af en stram styring af skibenes driftsomkostninger.

Resultatet indeholder en indtægt fra lukningen af passa-
geraktiviteterne i Tyskland, idet afviklingen af passagerruten
mellem Cuxhaven og Harwich i fjerde kvartal 2005 forløb
bedre end forventet. Lukningen af ruten gav samtidig Mulig-
hed for opløsning af hensættelser fra tidligere år vedrørende
passagerterminalen i Hamborg.

Den investerede kapital udgjorde i gennemsnit DKK
1.536 mio. i 2005. Forrentningen af den investerede kapital
blev 7,1%.

 

PASSAGERFORDELING PR. RUTE 2005

Amsterdam-Newcastle 27%

Esbjerg-Harwich 6%

Gøteborg-Kristiansand-Newcastle 14%

 

København/Helsingborg-Oslo 47%

 

VISION

Det er DFDS Seaways vision at være en førende
udbyder af passagerskibsfart med én overnatning
i Nordeuropa.

MISSION

Vi er her for at give vores gæster en fantastisk ople-
velse i maritime omgivelser.

PRODUKTKONCEPTER KUNDEMÅLGRUPPER

TRANSPORT

Transportprodukter giver mulighed for at medbringe
egen bil på rejser, hvis formål typisk er besøg hos
familie og venner, forretningsrejser og individuelle
feriearrangementer.

FERIE

Ferieprodukter består af pakkerejser arrangeret
af DFDS Seaways, og er målrettet mod familier
og par, der rejser i egen bil.

MINI CRUISE

Mini Cruise produkterne er kendetegnet ved, at
de rejsende sejler ud og hjem med samme skib.
Rejsen inkluderer således typisk to overnatninger
om bord, hvor attraktionen er sejloplevelsen, skibe-
nes mange faciliteter og landarrangementer på en
attraktiv destination. Kundemålgruppen er bredt
sammensat af par og vennegrupper i alle aldre
samt børnefamilier i ferieperioderne. Produktet
giver også mulighed for at afholde festarrange-
menter for større grupper ombord.

KONFERENCER

Konferenceproduktet omfatter møde- og konferen-
cefaciliteter ombord. Mødeaktiviteterne kan foregå
både under sejlads og under havneophold. Kunde-
målgrupperne er virksomheder, organisationer og
kursusarrangører.

DFDS SEAWAYS' BERETNING 23

 

 

Nye
muligheder

Amsterdam-Newcastle er en cruise ferry-rute med én over-
natning, hvor passageraktiviteterne udgør den vigtigste del

af rutens økonomi. Fragtaktiviteternes betydning for ruten har
været stigende i de sidste par år og udgør i dag en Mindre,
men vigtig, del af rutens økonomi.

Med indsættelsen af KING OF SCANDINAVIA på Amster-
dam-ruten, som i forvejen besejles af QUEEN OF SCANDI-
NAVIA, får ruten en velafbalanceret tonnagesammensætning,
som giver nye muligheder.

DFDS Seaways” mission er at give passagererne en fan-
tastisk oplevelse i et maritimt miljø. Måske er den vigtigste
faktor for at leve op til denne mission et højt serviceniveau
skabt af dygtige og engagerede medarbejdere, men kvaliteten
af tonnagens ombordfaciliteter og konfiguration spiller også
en afgørende rolle.

For Hotel Manager Ib Nielsen, der er ansvarlig for catering
ombord på KING OF SCANDINAVIA, giver skibet nye muligheder:
”Opgraderingen af KING OF SCANDINAVIA afspejler de
nye ombordkoncepter for catering, underholdning, luksuska-
hytter og butiksindretning, som blev introduceret med succes
på Oslo-skibene sidste år. Med disse nyskabelser, understøt-

tet af vores serviceuddannelsesprogram, kan vi leve op til
kundernes forventninger, og det bliver nemmere for de ansat-
te ombord at stimulere salget og forbedre lønsomheden”.

Også Country Manager John Crummie, der er ansvarlig
for det engelske marked, ser nye muligheder for ruten:

”KING OF SCANDINAVIA vil være det største skib, der
nogensinde er sejlet fra Newcastle i liniefart. Det nye skib
skaber mange spændende muligheder for salg og markeds-
føring. Et stærkere ombordkoncept kan fremhæves i vores
markedsføring, og det større bildæk betyder, at vi kan tage

 

 

 

DFDS SEAWAYS' TEMA

 

 

 

QUEEN OF KING OF DUKE OF
SCANDINAVIA SCANDINAVIA SCANDINAVIA!

 

Passagerkapacitet 1.756 2.053 . 11131
Kabiner 605 543 288
Udvendige kabiner 184 276 64
Personbiler 360 600 375

Fragt, lanemeter 1.022 1.410 800

 

” KING OF SCANDINAVIA erstattede DUKE OF SCANDINAVIA
på Armnsterdarn-ruten | marts 2006

 

 

flere biler med i højsæsonen. Den betydelige forbedring af
kabine-konfigurationen giver os mulighed for sælge flere rej-
ser med en højere lønsomhed, og vi får en ny, god historie at
fortælle tidligere og nye kunder. Underholdningen ombord får
også et ordentligt løft, som gør, at vi kan appellere til både
par og familier igennem hele året”.

For 2006 er målet at gennemføre en planmæssig indsæt-
telse af det nye skib, og på grundlag af rutens højere kvalitet
og kapacitet at nå et passagertal, der overstiger en halv million.

 

 

 

 

 

 

DFDS SEAWAYS' TEMA 25

 

 

RISIKO-
faktorer
og MIiIljø

Generelle og særlige driftsmæssige risici

| DFDS" aktiviteter anvendes passager- og fragtskibe, termi-
naler og andet driftsudstyr. Anvendelsen af sådanne driftsmid-
ler indebærer sædvanlige driftsmæssige risici forbundet med
disse driftsmidler. Disse risici minimeres gennem overholdelse
af sikkerhedskrav og -rutiner.

Miljø- og sikkerhedsarbejdet tager udgangspunkt i DFDS"
miljø- og sikkerhedspolitik, og påvirkes desuden af krav fra
offentlige myndigheder og DFDS' kunder. En løbende skær-
pelse af disse krav må forventes, hvilket vil kunne øge DFDS'
omkostningsniveau. | det omfang, det er muligt, forsikres mil-
jørisici. DFDS deltager i det forberedende lovarbejde gennem
brancheorganisationer,

Det lovmæssige grundlag for DFDS' aktiviteter kan blive
ændret af politiske beslutninger, hvilket kan have negative
konsekvenser for DFDS. Den største risiko vurderes på læn-
gere sigt at være et bortfald af det toldfri salg i Norge, hvilket
tidligst skønnes at kunne blive aktuelt i 2010.

Inden for fragtområdet er en væsentlig de! af fragtgrund-
laget på enkelte ruter afhængig af nogle få kunder. Sådanne
kundeforhold sikres ved indgåelse af længerevarende samar-
bejdskontrakter.

i forbindelse med den løbende udskiftning og fornyelse af
DFDS' flåde kan der ved salg af ældre tonnage opstå regn-
skabsmæssige gevinster eller tab, der som udgangspunkt
ikke indgår i årets resultatforventning.

Finansielle risikofaktorer

DFDS" væsentligste finansielle risici vedrører valuta-, olie- og
renterisici. Disse risici styres af DEDS' centrale finansafdeling
i henhold til politikker godkendt af DFDS' bestyrelse.

DFDS RISIKOFAKTORER

Valutarisici

Omkring 59% af DFDS' omsætning faktureres i udenlandsk
valuta. De væsentligste netto-indtægtsvalutaer er SEK, NOK,
EUR og GBP, mens USD er den vigtigste netto-udgiftsvaluta.

DFDS søger aktivt at reducere valutaeksponeringen ved
brug af terminskontrakter, optioner og swaps samt ved
matching af valutaer for aktiver og passiver.

For 2006 er henholdsvis omkring 5% og 58% af de for-
ventede valutapengestrømme i SEK og NOK afdækket, og
omkring 22% af eksponeringen i GBP er afdækket. Omkring
80% af DFDS” eksponering over for USD er afdækket for

 

 

2006, og 52% af eksponeringen i USD for 1. kvartal 2007

er afdækket. Endvidere er alle gældende charter-kontrakter

i USD afdækket frem til 2008. Det stabile kursforhold mellem
DKK og EUR forventes at fortsætte i 2006, og eksponeringen
i EUR er derfor ikke afdækket.

DFDS" samlede valutaeksponering i 2006 er således
meget begrænset.

Translationsrisici vedrører omregning af udenlandske dat-
terselskabers resultater og egenkapitaler til DKK. Disse risici
søges i nogen grad afdækket ved låneoptagelse i dattersel-
skabernes lokale valuta, men kurssikres som hovedregel ikke.

Renterisici

DFDS' renterisici er primært afledt af den rentebærende gæld.
Ultimo 2005 udgjorde låneporteføljen DKK 4,1 mia., og den
gennemsnitlige løbetid var omkring 6,9 år. Låneporteføljen
består for det meste af variabelt forrentede syndikerede bank-
lån til skibsfinansiering, der optages til markedsrenten med
tillæg af en marginal, der afspejler DFDS' finansielle styrke.
Omkring 28% af låneporteføljen er optaget i udenlandsk
valuta, primært SEK og EUR.

Udgangspunktet for DFDS' styring af renterisici er, at
mindst 50% af låneporteføljen skal være fast forrentet. Som
følge af det historisk lave renteniveau er låneporteføljens
ande! af fastforrentede lån imidlertid øget, således at den
fast forrentede andel udgjorde 77% ved udgangen af 2005.
| 2006 forventes den fastforrentede andel af låneporteføljen
at blive noget lavere end i 2005.

Omlægning af variabelt forrentede lån til fastforrentede
lån sker ved brug af renteswaps og renteoptioner. Ultimo
2005 var ca. 53% af låneporteføljen omlagt til fast rente
via renteswaps, ca. 17% var fastlåst via optioner og ca.
7% var fastrentelån.

En rentestigning på et procentpoint i forhold til niveauet
i februar 2006 vil indebære en merudgift på omkring DKK
13 mio. i 2006.

Olie
Den samlede omkostning til bunkers udgjorde omkring DKK
700 mio. i 2005.

Målet for DEDS' styring af olierisici er en løbende sikring
af en væsentlig andel af det rullende 12 måneders forventede
forbrug gennem såvel finansielle sikringstransaktioner som
kommerciel afdækning ved bunkersklausuler i fragtaftaler
og oliepristillæg for passagerer.

| 2006 forventes et forbrug af bunkers på ca. 470.000
tons, hvilket er en stigning på ca. 3% i forhold til 2005.
Omkring 11% af forbruget er sikret ved olieswaps og omkring
36% er sikret gennem kommerciel afdækning.

For det resterende udækkede forbrug vil en prisstigning
på 1%, i forhold til prisniveauet primo 2006, indebære
en meromkostning på ca. DKK 5 mio. i 2006.

Yderligere oplysninger om finansielle risici herunder kredit-
og likviditetsrisici findes i note 13 på side 61 samt note 22
på side 69-72.

Miljøforhold

DFDS miljøarbejde tilrettelægges i henhold til gældende mil-
jølovgivning herunder IMOs (International Maritime Organisati-
on) søfartskonventioner, EU-direktiver, national lovgivning og
eventuelle lokalplaner. Miljøarbejdet udføres i et tæt samarbej-
de med de relevante myndigheder, og derudover indgår kun-
dernes forventninger i miljøarbejdet.

| januar 2005 blev det femte moderne ro/ro-fragiskib fra
Flensborg værft sat i drift, og i juni 2006 leveres den sjette
og sidste nybygning i serien. Disse skibe har erstattet ældre
tonnage og reduceret energiforbruget med omkring 30% pr.
transporteret enhed. Hertil kommer lavere emissioner. Nybyg-
ningernes hovedmotorer er indstillet til at opfylde nye strenge
krav, og i dag har alle berørte skibe et luftforureningscertifikat
(International Air Pollution Prevention), som dokumenterer
opfyldelse af disse krav.

1 2006 træder EU's direktiv om anvendelse af lavsvovihol-
dig olie i kraft for Østersøen, og i 2007 træder direktivet i kraft
for Nordsøen.

Hensynet til havmiljøet har høj prioritet og for DEDS' flåde
anvendes tinfrie bundmalinger (antifoulings). Levetiden for
moderne miljøvenlige malingssystemer er også længere,
således at intervaller imellem dokninger bliver længere,
hvilket formindsker antallet af sandblæsninger og nye
bemalinger i et skibs levetid.

Alle DEDS' skibe har godkendelsescertifikater fra den
danske Miljøstyrelse eller anden relevant myndighed.

Med henblik på at reducere støjgener gennemførtes i 2005
et grundigt analysearbejde af støjkilder afledt af et passager-
skib i havn. På dette grundlag blev arbejdet med støjkilderne
prioriteret, og den samlede støj fra skibe og terminal ligger nu
væsentligt under støj fra veje og togdrift til glæde for passa-
gerer, medarbejdere og omgivelserne i øvrigt.

De ansattes arbejdsmiljøforhold har stor betydning for den
enkeltes trivsel og velbefindende i jobbet. DFDS påbegyndte
i 2004 et samarbejde med Søfartens Arbejdsmiljøråd omkring
en reduktion af livsstilssygdomme om bord, og dette arbejde
er fortsat igennem 2005, hvor DFDS i øvrigt havde formand-
skabet i rådet.

DFDS RISIKOFAKTORER

27

 

 

Aktionær-
forhold

Aktiekapitalen
DFDS A/S' aktiekapital var uændret DKK 800 mio. i 2005.

Aktiekapitalen består af én aktieklasse fordelt på 8.000.000
aktier å nominelt DKK 100 pr. aktie. DFDS-aktien er noteret

på Københavns Fondsbørs.

Kursudvikling

DFDS-aktien steg med 33% til kurs 379 i 2005. Til sammenlig-
ning steg DFDS' Peer Group indeks med 14% i 2005, mens
Københavns Fondsbørs totalindeks (OMXC) steg med 40%.

DEDS' Peer Group indeks omfatter følgende selskaber:

Viking Line (finsk cruise ferry-rederi), Finnlines (finsk fragtrede-
ri), P&O (engelsk passager- og fragtrederi), Attica Enterprises
(græsk passagerrederi), Irish Continental Group (irsk passa-
ger- og fragtrederi) og Birka Line (svensk cruise ferry-rederi).
Markedsværdien af DFDS" aktiekapital var DKK 3.035 mio.
ved udgangen af 2005. Kursværdien af omsætningen i DFDS-

aktien udgjorde DKK 932 mio. i 2005, en stigning på 28%
i forhold til omsætningen i 2004,

DFDS-aktiens samlede afkast (kursændring plus udbytte)

var 35% I 2005.

Aktionærsammensætning

Ved udgangen af 2005 havde DFDS i alt 19.040 navnenotere-

de aktionærer, hvis samlede ejerandel af aktiekapitalen var

85%. Vesterhavet A/S er hovedaktionær med en aktiebesid-
delse på 56,0% af den samlede aktiekapital. Herudover ejer

DFDS A/S 5,2% af den samlede aktiekapital.
Udbytte

DEDS' udbyttepolitik tager sigte på udlodning af et årligt
udbytte på ca. 30% af årets resultat efter skat. Det årlige

DFDS AKTIONÆRFORHOLD

udbytte fastsættes dog under hensyntagen til DEDS'
udviklingsplaner og en tilfredsstillende kapitalstruktur.
DFDS' bestyrelse foreslår, at der udbetales et udbytte
på DKK 7,5 pr. aktie å DKK 100 svarende til 7,5% af
aktiekapitalen og 32% af årets resultat efter skat.

Investor relations
Økonomidirektør Chr. Merrild
Tif,: +45 33 42 32 01

Fax: +45 33 42 32 09

e-mail: cme&dfds.com

IR Manager Søren Brøndholt Nielsen
Tif.: +45 33 42 33 59
Fax: +45 33 42 32 09
e-mail: sbnædfds.com

Finanskalender

Ordinær generalforsamling
20. april 2006 kl. 16.00
Radisson SAS Falconer Hotel
Falkoner Allé 9

2000 Frederiksberg

Udbytte
Udbetaling, primo maj 2006

Udsendelse af regnskabsmeddelelser
Kvartalsregnskab, 1. kvartal, 23. maj 2006
Halvårsregnskab, 2. kvartal, 29. august 2006
Kvartalsregnskab, 3. kvartal, 29. november 2006

 

 

 

KURSUDVIKLING, 2005/06
DKK (kursudvikling vist retativt til DEDS-aktien) .

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2005 2006
DFDS . Københavns Fondsbørs, OMXC
BEES Peer Group Indeks
FONDSBØRSMEDDELELSER 2005 AKTIERELATEREDE NØGLETAL
Dato Meddelelse 2001 2002 2003 2004 2005
15/3 1. Årsregnskabsmeddelelse Resultat pr. aktie (EPS), DKK 30 na. 15 22 24
15/3 2. Indkaldelse til ordinær generalforsamling Udbytte pr. aktie. DKK 9 7 5 7 7,5
17/3. 3. Løbende opgørelse af aktiebesiddelser Udbytte payout ratio, %. 31 na. 34 32 32
18/3. 4. Løbende opgørelse af aktiebesiddelser Direkte afkast, % 7,4 51 2,7 2.5 2,0
5/4. 5. Insideres handel med DFDS-aktier P/E ratio, antal gange 4 na. 13 13 16
6/4. 6. Insideres handel med DFDS-aktier Indre værdi pr. aktie, DKK 318 326 316 318 350
12/4. 7. Forløb af ordinær generalforsamling i DFDS A/S Kurs/indre værdi (K/1),
13/4. 8. Insideres handel med DFDS-aktier antal gange 0,38 0,43 0,58 0,89 1,08
24/5. 9. Offentliggørelse af DFDS Koncernens
regnskab for 1. kvartal 2005 Aktiekurs, DKK:

30/5. 10. DFDS køber rute af Cobelfret Kurs ultimo året 122 138 185 285 379
10/6. 11. Insideres handel med DFDS-aktier Kurs høj 208 148 201 285 465
25/8. 12. DFDS Koncernens halvårsregnskab 2005 Kurs lav 93 121 143 185 282
30/8 13. Insideres handel med DFDS-aktier Markedsværdi, DKK mio. 972. 1.107 1.476 2.276 3.035
3/10. 14. DFDS indstiller ruten Nordtyskland/Sydengland Antal aktier ultimo året, mio. 8 8 8 8 8

25/11. 15, Insideres handel med DFDS-aktier

25/11. 16. DFDS Koncernens regnskab for 3. kvartal 2005
6/12. 17. Insideres handel med DFDS-aktier

21/12. 18. Finanskalender 2006 for DFDS A/S (forventet) ANALYTIKERE DER FØLGER DFDS-AKTIEN

 

 

Ejerfordeiing, ultimo 2005

Andel af aktiekapital, %

 

Vesterhavet A/S 56,0
Institutionelle og finansielle investorer 10,3
Andre navnenoterede aktionærer 13,0
Egne aktier 5.2
Ikke navnenoterede aktionærer 15,5
i alt 100,0

 

ALFRED BERG

Dan Togo Jensen

Tif: +45 33 96 19 24

E-mail: dan.togoGalfredberg.dk

DANSKE EQUITIES
Henrik Lund

Tlf.: +45 33 44 04 30
E-mail: henrik.lunde
danskebank.com

DANSKE EQUITIES

Philip Christensen

Tlf.: +45 33 44 03 56

E-mail: phchedanskebank.com

ENSKILDA SECURITIES
Steven Brooker

Tlf: +45 36 97 70 00
E-mail: brookerGenskilda.dk

HANDELSBANKEN

CAPITAL MARKETS

Michael Clemens

Tlf,: +45 33 41 86 12

E-mail: micl01&handelsbanken.dk

GUDME RAASCHOU BANK
Brian Børsting

Tif.: +45 33 44 90 93
E-mail: bboggr.dk

DFDS AKTIONÆRFORHOLD

 

29

 

 

 

Regnskabs-
beretning

Omsætningsudvikling
Omsætningen steg med 10% til DKK 6.278 mio. fra DKK
5,723 mio. i 2004.

DFDS Tor Lines omsætning steg med 17% til DKK 4.478
mio. Omkring 44% af stigningen kan henføres til købet af trai-
leroperatører i 2004 og 2005. Den resterende stigning ved-
rører et højere aktivitetsniveau i DFDS Tor Lines rutenetværk
på Nordsøen herunder åbning af en ny rute. Hertil kommer
fremgang i DFDS Lys-Line, hvor især omsætningen for tramp-
aktiviteterne steg i 2005. Derudover steg den norske krone
med 5% i 2005. I Østersøområdet var LISCOs omsætning
stigende for aktiviteterne mellem Litauen og Sverige samt for
trampaktiviteterne.

DFDS Seaways' omsætning faldt med 5% til DKK 1.837
mio. En ændring af de hollandske tobaksafgifter i novem-
ber 2004 medførte en væsentlig nedgang i ombordsalget
af tobaksvarer på Amsterdam-ruten svarende til omkring
halvdelen af omsætningsnedgangen. Den øvrige nedgang er
primært relateret til færre passagerer og lavere billetpriser på
Cuxhaven- og Oslo-ruterne, hvorimod udviklingen i omsæt-
ningen ombord generelt var positiv.

Udviklingen i EBITDA
Driftsresultatet før afskrivninger (EBITDA) steg med 2% til
DKK 890 mio. EBITDA-margin blev 14,2%, en nedgang på et
procentpoint i forhold til 2004 på grundlag af en lavere margin
I begge divisioner.

| DFDS Tor Line steg EBITDA med 13% til DKK 674 mio.,
mens EBITDA-margin reduceredes med 0,6 procentpoint til
15,0%. Den væsentligste årsag til nedgangen i EBITDA-mar-
gin var tilgangen af traileroperatører, hvis margins er lavere
end for rederivirksomhed som følge af en lavere kapitalintensi-

DFDS REGNSKABSBERETNING

tet. Herudover påvirkede den stigende omkostning til bunkers
EBITDA-margin negativt, hvilket dog i vid udstrækning blev
opvejet af et lavere omkostningsniveau.

| DFDS Seaways faldt EBITDA med 19% til DKK 264 mio.
og EBITDA-margin reduceredes med 2,4 procentpoint til
14,4%. Den lavere margin kan henføres til et højere omkost-
ningsniveau herunder til bunkers samt øget konkurrence.
Hertil kommer engangsomkostninger til lukningen af Cuxha-
ven-Harwich-ruten og en svagere resultatudvikling for denne
rute i 2005,

Avance/tab ved salg af aktiver

Avancen på i alt DKK 29 mio. består blandt andet af DKK 7
mio. i avance fra salget af to Mindre 10/l0-skibe i LISCO. Dertil
kommer indtægter relateret til lukningen af Cuxhaven-ruten,
der gav mulighed for at opløse hensættelser vedrørende
fraflytningen af en passagerterminal og et tidligere salg af

et skib.

Afskrivninger

De samlede af- og nedskrivninger faldt med 5% til DKK 487
mio. Heraf udgør skibsafskrivningerne DKK 413 mio., hvilket
var DKK 26 mio. mindre end i 2004.

I forbindelse med overgangen til IERS pr. 1. januar 2005
blev de regnskabsmæssige skøn vedrørende scrapværdier og
levetider for skibe ændret med virkning fra 2005. Dette har
generelt reduceret afskrivningsniveauet i forhold til 2004.

Udviklingen i skibsafskrivningerne er sammensat af en
stigning i fragtskibenes afskrivninger og en reduktion af pas-
sagerskibenes afskrivninger. Fragtskibenes afskrivninger steg
med DKK 28 mio. på grund af dels helårseffekten af tilgangen
af tre r0/ro-nybygninger i 2004 og købet af et ro/pax-skib,

 

 

OMSÆTNING

DRIFTSRESULTAT (EBITA)

 

 

 

 

 

 

DKK mio. 2004 2005 Ændring, % DKK mio. 2004 2005 Ændring, %
DFDS Tor Line 3.815 4.478 17 DFDS Tor Line 300 352 17
DFDS Seaways 1.934 1.837 -5 DFDS Seaways 124 109 -12
Elimineringer mv. -26 -37 rå. ikke fordeile posier -54 -åg -9
Ikke sammenlignelige poster 4 20 n.a.
DFDS Koncernen 5.723 6.278 10

DFDS Koncernen 374 432 15

dels effekten af tilgangen af endnu en ro/ro-nybygning primo Finansiering

2005. Denne stigning blev delvist opvejet af ændringen i skøn
vedrørende scrapværdier og levetider samt salg af skibe.

heduktionen af passagerskibenes afskrivninger med DKK
54 mio. skyldes primært ændringen i skøn vedrørende scrap-
værdier og levetider, hvilket delvist blev opvejet af en forøgel-
se af et enkelt passagerskibs afskrivninger og afskrivninger
knyttet til opgraderingen af tre passagerskibe.

Afskrivningerne af øvrige anlægsaktiver indeholder afskriv-
ninger af øvrige immaterielle anlægsaktiver på DKK 12 mio.
relateret til aktivitets- og virksomhedskøb.

Udviklingen i EBITA
Driftsresultatet (EBITA) steg med 15% til DKK 432 mio.
og EBITA-margin steg til 6,9% fra 6,5% i 2004.

Efter justering for ikke-sammenlignelige poster steg DFDS
Tor Lines EBITA med 17% til DKK 352 mio. efter en stigning
i afskrivningerne på 9%.

DFDS Seaways' EBITA, ligeledes justeret for ikke-sam-
menlignelige poster, faldt med 12% til DKK 109 mio. De ikke-
sammenlignelige poster omfatter dels indtægter fra hensæt-
telser opløst i forbindelse med lukningen af Cuxhaven-ruten,
dels omkostninger knyttet til rutens lukning.

 

Omkostningen til finansielle posier, netto biev DKK 195 mio.,
en stigning på 2% eller DKK 5 mio. i forhold til 2004.
Finansielie poster, netto var i 2004 påvirket af en omkost-
ning på DKK 17 mio. til omlægning af et højt forrentet lån.
Efter justering for denne post steg netto-renteudgiften med
3% eller DKK 7 mio., hvilket kan sammenholdes med en stig-
ning i den gennemsnitlige netto-rentebærende gæld på 19%.
Den forholdsmæssigt lavere stigning i netto-renteudgiften
skyldes en reduktion af koncernens netto-renteomkostning
med omkring et procentpoint, hvilket kan henføres til dels en
højere andel af variabelt forrentet gæld med en lavere rente-
omkostning, dels førnævnte omlægning af et lån.
Netto-indtægten fra valutakursgevinster og -tab faldt
med. DKK 17 mio. Nedgangen i netto-indtægten fra valuta-
kursgevinster og -tab skyldes blandt andet kursudviklingen
for svenske kroner og den amerikanske dollar i 2005.

Skat og årets resultat
Resultatet før skat blev herefter DKK 238 mio., en stigning
på 19%.

Skatten af årets resultat udgør DKK 37 mio. herunder en
omkostning på DKK 7 mio. vedrørende regulering af tidligere
års skatter. Justeret for denne post var skatteprocenten 13%.
Dette kan sammenlignes med en skatteprocent på 9% i 2004
ligeledes justeret for effekten af reguleringer vedrørende tidli-
gere års skatter.

Årets resultat blev herefter DKK 201 mio.

Investeringer
De samlede investeringer udgjorde DKK 855 mio., hvoraf DKK
528 mio. var driftsmæssige investeringer i immaterielle og
materielle aktiver og DKK 327 mio. vedrørte virksomhedskøb.
Netto-investeringen i skibe udgjorde DKK 407 mio., hvoraf
hovedparten var relateret til investering i den femte ro/ro-
nybygning fra Flensborg Værft og omkring DKK 100 mio.
blev anvendt til opgradering af tre passagerskibe. Salget af
to mindre 10/lo-skibe indbragte et provenu på DKK 46 mio.
Omkring halvdelen af de øvrige investeringer i immaterielle
og materielle aktiver på DKK 120 mio. består af investeringer
i havneterminalerne i Immingham og Maasvlakte.
Investeringen i aktivitets- og virksomhedskøb udgjorde
brutto i alt DKK 222 mio. relateret til køb af primært en rute

DFOS REGNSKABSBERETNING 31

 

 

 

2004 2005
DKK mio. 1. kvt. 2. kvt. 3, kvt. 4. kvt. Hele året 1. kvt. 2. kvt. 3. kvt. 4. kvt. Hele året
Nettoomsætning 1.198 1.477 1.636 1.412 5.723 1.301 1.597 1.721 1.659 6.278
Driftsresultat (EBITA) -47 160 256 5 374 -49 178 236 67 432
Driftsmarginal. % -3,9 10,8 15,6 0,4 6,5 -3,8 11,1 13,7 4,0 6,9
Resultat før skat 33 i2er 220 -34 200 -95 125 193 16 238
Investeret kapital. gennemsnit 5.421 5.888 6.246 6.329 5.932 8.429 6.621 6.751 6.882 5.667
Afkast af investeret kapital (ROIC) p.a., % 3,4 9,8 15,7 0,2 5,8 3,1 10,0 13,5 3,3 6,0

 

 

på Nordsøen fra Cobelfret og 66% af aktiekapitalen i den bel-
giske traileroperatør Halléns. Finansieringsaftaler indgået i for-
bindelse med købene indebærer, at omkring DKK 96 mio. af
investeringen forfalder til betaling i løbet af de næste fem år.

Herudover investeredes DKK 103 mio. i købet af de reste-
rende 34% af aktiekapitalen i Lys-Line-selskaberne.

Balancen og investeret kapital

Balancesummen steg med 6% til DKK 8,457 mio.
Stigningen i balancesummen er fortrinsvis afledt af aktivi-

tets- og virksomhedskøbene gennemført i 2005, idet investe-

ringerne i skibe mere eller mindre opvejes af skibsafskrivninger.

Den investerede kapital steg med 10% til DKK 6.975 mio.
Den gennemsnitlige investerede kapital, beregnet pr. kvartal,
var DKK 6.667 mio. og omsætningshastigheden var 0,94 i
forhold til 0,96 i 2004. Nedgangen i omsætningshastigheden
afspejler først og fremmest indfasningen af fem r0/ro-nybyg-
ninger siden udgangen af 2003.

Den investerede kapital blev forrentet med 6,0%, en
fremgang på 0,2 procentpoint sammenlignet med 2004,

Finansiering og kapitalstruktur
De rentebærende gældsforpligtelser steg med 9% til DKK
4.121 mio. ultimo 2005. Stigningen var størst i den korte del
af gælden for at udnytte det lave renteniveau og øge andelen
af variabelt forrentet gæld. Ultimo 2005 var andelen af fastfor-
rentet gæld 77%.

Den netto-rentebærende gæld steg med 12% til DKK
3.970 mio. ultimo 2005 og udgjorde 57% af den investerede
kapital, en stigning på et procentpoint i forhold til 2004.

Pengestrømme
Pengestrømmen fra driftsaktivitet, brutto faldt med 14% til
DKK 725 mio. Nedgangen i pengestrømmen skyldes primært
en øget pengebinding i driftskapital på DKK 166 mio., hvoraf
omkring 60% kan henføres til en reduktion i kort gæld afledt
af en række enkeltstående forhold. Hertil kommer en øget
pengebinding i varelagre, blandt andet som følge af den sti-
gende oliepris, og en stigning i debitorer som følge af et høje-
re aktivitetsniveau for fragtaktiviteterne.

Den frie pengestrøm fra driften, opgjort før renter og efter
investeringer, steg med DKK 476 mio. til minus DKK 144 mio.
i 2005 fra minus DKK 620 mio. i 2004. Inklusive effekten af

DFDS REGNSKABSBERETNING

finansieringsaftaler vedrørende virksomhedskøb var den frie
pengestrøm fra driften minus DKK 48 mio. i 2005.

Værdiansættelse af skibe
Der foretages en årlig nedskrivningstest af skibe på grundiag
af den forventede fremtidige indtjening. Beregningerne for 2005
viser, at der ikke er behov for nedskrivning af skibe. Nedskriv-
ningstesten er nærmere beskrevet i note 32 på side 77.
Efterspørgslen efter fragt- og passagertonnage var gene-
relt stigende i 2005, og markedsværdien af DFDS' flåde,
blandt andet baseret på mæglervurderinger, var ultimo 2005
højere end den bogførte værdi på DKK 5,9 mia,

Egenkapitalens udvikling
Egenkapitalen steg med 8% til DKK 2.904 mio.

Den samlede egenkapitalbevægelse udgjorde DKK 204
mio. i 2005 bestående af en positiv kursregulering af primært
valutaterminsforretninger på DKK 113 mio. og overførelse af
årets resultat på DKK 201 mio. Herfra skal trækkes udbyttet
for 2004 på DKK 61 mio. og afgangen af Minoritetsinteresser
på DKK 101 mio. som følge af købet af de resterende 34% af
aktiekapitalen i Lys-Line-selskaberne. Virksomhedskøb gen-
nemført i 2005 medførte en tilgang af minoritetsinteresser på
DKK 34 mio.

Egenkapitalandelen var ultimo året 34%, hvilket var lidt
højere end i 2004.

Moderselskabets resultatudvikling

Årets resultat for moderselskabet, DFDS A/S, blev DKK 125
mio. De samlede aktiver udgjorde ultimo året DKK 6.967 mio.
og egenkapitalen DKK 2,980 mio.

 

Regnskab 2005 JT DFDS

 

Indholdsfortegnelse

35

38
41
42
44

49
51
51

52
52
53
54

72
72

72
73
74

78
79
80

Resultatopgøreise
Balance
Egenkapitalopgørelse
Pengestrømsopgørelse
Overgang til IFRS
Anvendt regnskabspraksis

Noter — Resultatopgørelsen
Segmentoplysninger

Omsætning

Vvareforbrug

Personaleomkostninger

Andre omkostninger ved salg og administration
Finansielle poster, netto

Skat

Resultat pr. aktie

AGON

OWN O OU

Noter — Balancen

9. Immaterielle anlægsaktiver

10. Materielle anlægsaktiver

11. Kapitalandele i tilknyttede virksomheder

12. Kapitalandele i associerede virksomheder

13. Tilgodehavender

14. Værdipapirer

15. Beholdning af egne aktier

16 Udskudt skat

17. Aktieoptioner

18 Pensions- og jubilæumsforpligtelser

19 Andre hensatte forpligtelser

20 Rentebærende gældsforpligtelser

21 Anden gæld

22 Valuta-, olie-, rente-, og likviditetsrisici samt
anvendelse af afledte finansielle instrumenter

Noter — Pengestrømsopgørelse

23. Ikke-likvide driftsposter

24. Ændring i driftskapital

25 Nettoinvestering i anlægsaktiver

26 Ændring i lån og anden finansiel låneoptagelse
27 Køb af virksomheder og aktiviteter

28 Køb af minoritetsinteresser

Noter - Supplerende oplysninger

29 Garanti og kautionsforpligtelser mv.

30. Kontraktlige forpligtelser

31 Nærtstående parter

32 Værdiforringelsestest

33 Væsentlige regnskabsmæssige skøn og estimater

Selskabsoversigt
Påtegninger
Flådeliste

DFDS REGNSKAB

 

 

 

Resultatopgørelse

 

 

 

 

 

Moderselskab Koncern
DKK 1.000 DKK 1.000
2004 2005 Note Resultatopgørelse 2004 2005
4.079.938 4.204.849 1,2 Nettoomsætning 5.722.892 6.278.418
Omkosininger
-1.990.649 -2.092.342 3 Skibenes driftsomkostninger -2.765.267 -3.154,362
-579.069 -588.636 Charterhyre -502.645 -525.471
-547.169 -575.419 4 Personaleomkostninger -1.179.956 -1.291.541
-491.961 -483.438 5 Andre omkostninger ved drift, salg og administration -405.350 -416.678
-3.608.848 -3. 739.835 Omkostninger i alt -4.853.218 -5.388.052
471.090 465.014 Driftsresultat før afskrivninger (EBITDA) 869.674 890.366 -
22.314 46.063 Avance/tab ved salg af skibe, ejendomme og terminaler 19.972 28.553
9,10 Af- og nedskrivninger
-282.627 -242.414 Skibe -438.264 -412.099
-17.860 -27.622 Øvrige anlægsaktiver -76.904 -74.907
-300.487 -270.036 Af- og nedskrivninger i alt -515.168 -487.006
192.917 241.041 Driftsresultat (EBITA) 374.478 431.913
0 0 12 Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder 1.761 557
0 0 Værdiregulering goodwill/negativ goodwill 14.283 569
-132.856 -119.344 6 Finansielle poster, netto -190.224 -194.921
60,061 121.697 Resultat før skat 200.298 238.118
72,791 3.093 7 Skat af årets resultat -6.545 -37.274
132.852 124.790 Årets resultat 193.753 200.844
Årets resultat fordeles således
132.852 124.790 Aktionærerne i DFDS A/S 176.146 182.920
0 0 Minoritetsinteresserne 17.607 17.924
132.852 124.790 193.753 200.844
8 Resuitat pr. aktie
Resultat pr. aktie (EPS) a DKK 100 23,34 24,13
Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D) a DKK 100 23,30 24,13
Forslag til resultatdisponering
56.000 60.000 Foreslået udbytte DKK 7,50 pr. aktie (2004: DKK 7 pr. aktie)
76.852 64.790 Overført overskud
132.852 124,790

DFØS REGNSKAB

35

 

Balance — aktiver

 

Moderselskab Koncern
DKK 1.000 DKK 1.000

2004 2005 Note Balance pr. 31. december 2004 2005
216.325 272.307 Goodwill 56.935 157.605
(9) 47.614 Andre immaterielle anlægsaktiver 13.138 95.890

28.257 33.086 Software 28.257 33.087
1.230 4.977 igangværende udviklingsprojekter 1.230 4.977
245.812 357.984 9 immaterielle anlægsaktiver 99.560 291.559
13.038 11.935 Ejendomme 84.774 74.265
32.305 32.325 Terminaler 233.236 265.244.
3.738.964 3.654.485 Skibe 5,812.188 5.912.857
44.438 63.220 Driftsmidler m.v. 159.404 231.783
315.084 219.981 iIgangværende anlægsarbejder og forudbetalinger 325.220 250.773
4.143.829 3.981.946 10 Materielle anlægsaktiver 6.594.822 6.734.922
1.069.686 1.235.554 11 Kapitalandele i tilknyttede virksomheder - -
500 500 12 Kapitalandele i associerede virksomheder 4.988 6.190
730.452 650.072 13 Tilgodehavender 66.532 23.629
10,442 26.607 14 Værdipapirer 10.530 26.688

0o 0 18 Pensionstilgodehavender 173 306

0 0 16 Udskudt skatteaktiv 69.516 91.418
1.811.080 1.912.733 Andre langfristede aktiver 151.739 148.231
6.200.721 6.252.663 Langfristede aktiver i alt 6.846.121 7.174.712
48.935 76.154 Varebeholdninger 57.079 91.530
457.753 581.435 13 Tilgodehavender 670.021 818.882
42.820 47.310 Periodeafgrænsningsposter 86.047 91.961

0 0 10 Aktiver bestemt for salg 38,857 30.239

10.605 9.382 20 Likvide beholdninger 288.228 249.569
560.113 714.281 Kortfristede aktiver i alt 1.140.232 1.282.181
6.760.834 6.966.944 Aktiver i alt 7.986.353 8.456.893

DFDS REGNSKAB

 

Balance — passiver

 

Moderselskab Koncern
DKK 1.000 DKK 1.000

2004 2005 Note Balance pr. 31. december 2004 2005
800.000 800.000 15 Aktiekapital 800.000 800.000
-260.099 -153.655 Reserver -283.371 -163.843
2.204.079 2.277.202 Overført overskud 1.975.853 2.109.186
52.966 56.888 Foreslået udbytte 52.966 56.888
2.796.946 2.980.435 Aktionærerne i DFDS A/S" andel af egenkapitalen 2.545.448 2.802.231
- - Minoritetsinteresser 154.437 101.455
2.796.946 2.980.435 Egenkapital 2.699.885 2.903.686
2.275.779 2.532,824 20 Rentebærende gældsforpligtelser 3.345.710 3.470.565
0 0 16 Udskudt skat 132.921 190.147
21.633 18.382 18 Pensions- og jubilæumsforpligtelser 223.886 234.586
36.145 6.914 19 Andre hensatte forpligtelser 36.145 6.914
2.333.557 2.558.120 Langfristede forpligtelser 3.738.662 3.902.212
969,695 919.403 20 Rentebærende gældsforpligtelser 431.834 650.611
128.584 109.678 Leverandører af varer og tjenesteydelser 326.913 321.733
4.529 2.147 1g Andre hensatte forpligtelser 4.529 2,147
0 0 Selskabsskat 13,661 12.951
501.012 377.598 21 Anden gæld 661.385 565.771
26.511 19.563 Periodeafgrænsningsposter 109,484 97.782
1.630.331 1,428.389 Kortfristede forpligtelser 1.547.806 1.650.995
3.963.888 3.986.509 Forpligtelser i alt 5.286.468 5.553.207
6.760.834 6.966.944 Passiver i alt 7.986.353 8.456.893

Pantsætning m.v., note 10 og 20

Aktieoptioner, note 17

Garantier og kautionsforpligtelser m.v., note 29
Kontraktlige forpligtelser m.v., note 22 og 30

Nærtstående parter, note 31
Værdiforringelsestest, note 32
Væsentlige regnskabsmæssige skøn og estimater, note 33

DFDS REGNSKAB

37

 

Egenkapitalopgørelse —

Koncern

 

 

 

 

 

 

 

Reserver
Aktionærene
Valutakurs- Sikrings- Egne Overført Foreslået i DFDS A/S. Minoritets-
DKK 1.000 Aktiekapital reguleringer transaktioner aktier … overskud udbytte ialt interesser | alt
Egenkapitat pr. 1/1 2004 800.000 o -122.615  -47.299 1.859.873 37.635 2.527.594 165.901 2.693.495
Ændring af anvendt
regnskabspraksis -13.480 -13.480 272 -13.208
Korrigeret egenkapital pr. 1/1 2004 800.000 0 -122.615  -47.299 1.846.393 37.635 2.514.114 166.173 2.680.287
Egerikapitalbevægeilser 2004
Valutakursregulering af primo-
egenkapital i udenlandske
selskaber og goodwill 2.227 2.227 1.501 3.728
Resultateffekt af forskel mellem
ultimo- og gennemsnitskurs 199 199 163 362
Tilbageførsel af værdiregulering
af sikringsinstrumenter, primo 137.543 137.543 137.543
Værdiregulering af
sikringsinstrumenter, ultimo -247.234 -247.234 1.834 -245.400
Skat af egenkapitalbevægelser -10.142 -10.142 -10.142
Værdiregulering af aktieoptioner 848 848 848
Nettogevinster/tab indregnet
direkte på egenkapitalen 0 2.426 -119.833 0 848 0 -116.559 3.498  -113.061
Årets resultat 120.146 56.000 176.146 17.607 193.753
Totalindkomst 0 2.426 -119.833 0 120.994 56.000 59,587 21.105 80.692
Udloddet udbytte -37.718 -37.718 -37.718
Regulering udbytte 2003 -83 83 0 0
Udbytte. egne aktier 3.034 -3.034 0 0
Afgang minoritetsinteresser 0 -33.625 -33.625
Salg af egne aktier ved
udnyttelse af aktieoptioner 3.950 1.897 5.847 5,847
Udnyttelse af aktieoptioner 3.996 3.996 3.996
Øvrige reguleringer -378 -378 784 406
Egenkapitalbevægelser i 2004 0 2.426 -119.833 3.950 129.460 15.331 31.334 -11.736 19.598
Egenkapital pr. 31/12 2004 800.000 2.426 -242.448  -43.349 1.975.853 52.966 2.545.448 154.437 2.699.885

DFDS REGNSKAB

 

 

Egenkapitalopgørelse —

Koncern

 

 

 

 

 

 

Reserver
Aktionærene
Valutakurs- Sikrings- Egne Overført Foreslået i DFDS A/S. Minoritets-
DKK 1.000 Aktiekapital reguleringer — transaktioner aktier overskud udbytie ialt interesser I alt
Egenkapital pr. 1/1 2005 800.000 2.426 -242.448  -43.349 1.975.853 52.966 2.545.448 154.437 2.699.885
Egenkapitalbevægelser 2005
Valutakursregulering af primo-
egenkapital i udenlandske
selskaber og goodwill 4.663 4.663 3.497 8.160
Resutkateffekt af forskel mellem
uftimo- og gennemsnitskurs -46 -46 -38 -84
Tilbageførsel af værdiregulering
af sikringsinstrumenter primo 247.234 247.234 247.234
Værdiregulering af
sikringsinstrumenter, ultimo -131.372 -131.372 770 -130.602
Skat af egenkapitalbevægelser -2.811 1.798 -1.013 -1.013
Værdiregulering af aktieoptioner 1.699 1.699 1.699
Nettogevinster/tab indregnet
direkte på egenkapitalen 0 4.617 113.051 0 3.497 0 121.165 4.229 125.394
Årets resultat 122.920 60.000 182.920 17.924 200.844
Totalindkomst 0 4.617 113,051 0 126.417 60.000 304.085 22.153 326.238
Udloddet udbytte -53.091 -53.091 -7.921 761.012
Regulering udbytte 2004 -125 125 0 0
Udbytte. egne aktier 3.112 -3.112 0 0
Tilgang minoritetsinteresser 0 34.029 34.029
Afgang minoritetsinteresser O  -101.394  -101.394
Salg af egne aktier ved
udnyttelse af aktieoptioner 1.860 923 2.783 2.783
Udnyttelse af aktieoptioner 3.572 3.572 3.572
Øvrige reguleringer -566 -566 151 -415
Egenkapitalbevægelser i 2005 0 4.617 113.051 1.860 133.333 3.922 256.783 -52.982 203.801
Egenkapital pr. 31/12 2005 800.000 7.043 -129.397  -41.489 2.109.186 56.888 2.802.231 101.455. 2.903.686

 

DFDS REGNSKAB

39

 

Egenkapitalopgørelse —

Moderselskab

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Reserver

Sikrings- Egne Overført Foreslået
DKK 1.000 Aktiekapital transaktioner aktier overskud udbytte I alt
Egenkapital pr. 1/1 2004 800.000 -122.615 -47.299 1.859.873 37.635 2.527.594
Ændring af anvendt regnskabspraksis 28.048 257.259 285.307
Korrigeret egenkapital pr. 1/1 2004 800.000 -94.567 -47.299 2.117.132 37.635 2.812.901
Egenkapitalbevægeiser 2004
Tilbageførse!l af værdiregulering
af sikringsinstrumenter primo 104.655 104.655
Værdiregulering af
sikringsinstrumenter, ultimo -216.750 -216.750
Skat af egenkapitalbevægelser -10.088 -10.088
Værdiregulering af aktieoptioner 848 848
Nettogevinster/tab indregnet
direkte på egenkapitalen o -122.183 0 848 0 -121.335
Årets resultat 76.852 56.000 132.852
Totalindkomst 0 -122.183 0 77.700 56.000 11.517
Udloddet udbytte -37.718 -37.718
Regulering udbytte 2003 -83 83 0
Udbytte, egne aktier 3.034 -3.034 0
Saig af egne aktier ved
udnyttelse af aktieoptioner 3.950 1.897 5.847
Udnyttelse af aktieoptioner 3.996 3.996
Øvrige reguleringer 403 403
Egenkapitalbevægelser i 2004 0 -122.183 3.950 86.947 15.331 -15.955
Egenkapital pr. 31/12 2004 800.000 -216.750 -43.349 2.204.079 52.966 2.796.946
Egenkapitalbevægelser 2005
Valutakursregulering af goodwill -848 -848
Tilbageførsel af værdiregulering
af sikringsinstrumenter primo 216.750 216.750
Værdiregulering af
sikringsinstrumenter, ultimo -113,197 -113.197
Skat af egenkapitalbevægelser 1.031 1.031
Værdiregulering af aktieoptioner 1.699 1.699
Nettogevinster/tab indregnet
direkte på egenkapitalen 0 104.584 0 851 0 105.435
Årets resultat 64.790 60.000 124.790
Totalindkomst 0 104.584 0 65.641 60.000 230.225
Udloddet udbytte -53.091 -53.091
Regulering udbytte 2004 -125 125 o
Udbytte, egne aktier 3.112 -3.112 0
Salg af egne aktier ved
udnyttelse af aktieoptioner 1.860 923 2.783
Udnyttelse af aktieoptioner 3.572 3.572
Egenkapitalbevægelser i 2005 0 104.584 1.860 73.123 3.922 183.489
Egenkapital pr. 31/12 2005 800.000 -112.166 -41.489 2.277.202 56.888 2.980.435

 

Selskabets aktiekapital, der ikke er opdelt i forskellige aktieklasser,
Aktiekapitalen har været uændret de seneste 5 år.

DFDS REGNSKAB

er fordelt med 8.000.000 stk. å DKK 100.

 

Pengestrømsopgørelse

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab Koncern

DKK 1.000 DKK 1.000
2004 2005 Note Pengestrømsopgørelse 2004 2005
471.090 465.014 Driftsresultat før afskrivninger (EBITDA) 869.674 890.366
21.662 2.092 23 Regulering for ikke-likvide driftsposter M.v. 18.097 3.860
49.837 -116.149 24 Ændring i driftskapital -23.498 -165.699
-18.641 -3.416 Betaling af hensatte forpligtelser -23.865 -3.438
523.948 347.541 Pengestrøm fra driftsaktivitet, brutto 840.408 725.089
-120.514 -119.660 Renteudgifter, netto -174.732 -190.586
1,208 0 Betalte skatter -11.980 -14.563
404.642 227.881 Pengestrøm fra driftsaktivitet, netto 653.696 519.940
-1.069.040 -236.763 Køb af skibe -1.479.245 -452.407
o 0 Salg af skibe 162.686 45.727
6.400 22.405 Salg af skibskontrakter 0 0
-9.842 -1.047 25 Ejendomme og terminaler -60.886 -67.681
-25.369 -31.366 25 Driftsmateriel m.v. -42.646 -37.249
-11.207 -15,506 Immaterielle anlægsaktiver -11.207 -15.506
-125 -181.015 11, 27 Køb af dattervirksomheder og aktiviteter -1.700 -221.856
-33.616 -7.100 11 Kapitalforhøjelser i dattervirksomheder - -
-17.845 -104.794 11, 28 Køb af minoritetsinteresser -17.845 -104,794
5.958 28.066 6 Udbytte fra dattervirksomheder - -
1.850 0 6 Associerede virksomheder 2.065 -841
-1.152.836 -527.120 Pengestrøm fra investeringsaktivitet i alt -1.448.778 -854.607
1.088.355 472.038 Optagelse af lån med pant i skibe 1.231.538 472.038
-441.414 -248.072 Afdrag og indfrielse af lån med pant i skibe -606.400 -353.892
30.585 31.421 Ændring i andre finansieile anlægsaktiver 42.842 52.294
-74.138 51.122 26 Ændring i andre finansielle !ån 36.998 83.890
Q 0 Betalt leasingydelse vedrørende finansielt leasede aktiver -52.323 -50.328
-19.600 44.060 Forskydning i driftskreditter 25.195 149.013
5.847 413 Udnyttelse af aktieoptioner 5.847 413
-37.718 -52.966 Betalt udbytte -37.718 -60.887
551.917 298.016 Pengestrøm fra finansieringsaktivitet i alt 645.979 292.541
-196.277 -1.223 Årets pengestrøm -149.103 -42.126
206.882 10.605 Likvide beholdninger primo året 435.616 288.228
0o 0 Kursreguleringer 1.715 3.467
10.605 9.382 Likvide beholdninger ultimo året 288.228 249.569

Ovennævnte kan ikke udledes direkte af resultatopgorelse og balance.

DFDS REGNSKAB

41

 

Overgang
til IFRS

Med virkning fra regnskabsåret 2005 har DFDS ændret regnskabs-
praksis i henhold til IFRS.

For så vidt angår indregning og værdiansættelse er regnskabet for
2005 således udarbejdet i overensstemmelse med IFRS og hertil rela-
terede fortolkningsbidrag, der er trådt i kraft pr. 31. december 2005.

! årsrapporten for 2004 og kvartalsmeddelelserne for 2005 blev
der redegjort for ændringerne af anvendt regnskabspraksis i forbin-
delse med overgangen til IFRS. De væsentligste ændringer vedrører
følgende områder:

+ Goodwill/negativ goodwill
Goodwill amortiseres ikke efter 1. januar 2004 i modsætning til tidli-
gere, hvor goodwill blev afskrevet over den forventede økonomiske
levetid. Negativ goodwill opstået efter 1. januar 2004 indtægtsføres
pr. overtagelsesdagen. Tidligere blev negativ goodwill indregnet i re-
sultatopgørelsen i takt med, at den ugunstige udvikling realiseredes.

Materielle anlægsaktiver

Omkostninger i tillæg til anskaffelsessummen på anlægsaktiver,
herunder større inspektioner og udskiftning af dele af aktiver,
aktiveres i henhold til IAS 16. Tidligere blev sådanne omkostninger
omkostningsført. Scrapværdien og aktivernes forventede brugstid
revurderes årligt, Ændringer i scrapværdier og brugstid behandles
som ændring i regnskabsmæssige skøn.

Aktieoptionsordninger

For egenkapitalafregnede ordninger opgøres dagsværdien på tilde-
lingstidspunktet og indregnes som personaleomkostning i resultat-
opgørelsen over perioden, hvor retten til optionerne erhverves. For
kontantafregnede ordninger opgøres afregningsforpligtelsen pr. 1.
Januar 2004, Afregningsforpligtelsen opgøres efterfølgende på hver
balancedag samt ved endelig afregning. Værdiændringer indregnes
iresultatopgørelsen som personaleomkostninger. Hidtil er der ikke
foretaget indregning af omkostninger for aktiebaseret vederlæg-
gelse.

+ Dattervirksomheder og associerede virksomheder
DFDS A/S" kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virk-
somheder opgøres til kostpris. Hidtil er kapitalandele opgjort efter
indre værdis metode.

DFDS OVERGANG TIL IFRS

+ Udbytter fra dattervirksomheder
og associerede virksomheder
Udbytter fra dattervirksomheder og associerede virksomheder
indregnes i moderselskabets resultatopgørelse under finansielle
indtægter, Hidtil er andele af resultater i dattervirksomheder og
associerede virksomheder indregnet i resultatopgørelsen efter indre
værdis metode og udbytter er indregnet direkte på kapitalandele
i balancen for dattervirksomheder og associerede virksomheder.

Ny fortolkning efter udarbejdelse af årsrapporten medfører, at DFDS"
pensionskasse ikke skal indgå i koncernregnskabet i modsætning
til den opfattelse, som var anført i årsrapporten for 2004.

Som meddelt i årsrapporten for 2004 og kvartalsmeddelelserne
for 2005 har DFDS anvendt overgangsbestemmelserne i IFRS 1
om førstegangsanvendelse for følgende områder:

+ Ydelsesbaserede pensionsordninger
DFDS har medtaget ikke-indregnede aktuarmæssige gevinster
og tab efter skat vedrørende ydelsesbaserede pensionsordninger
i åbningsegenkapitalen pr. 1. januar 2004.

Virksomhedssammenstutninger

DFDS har indregnet de eksisterende regnskabsmæssige værdier
af aktiver og forpligtelser for virksomhedssammenslutninger
foretaget inden 1. januar 2004.

Herudover har DFDS valgt at anvende overgangsbestemmelserne
WIFERS 1 for akkumulerede valutakursreguleringer vedrørende datter-
virksomheder, joint ventures og associerede virksomheder, der nul-
stilles på egenkapitalen pr. 1. januar 2004.

Som anført i årsrapporten for 2004 og kvartalsmeddelelserne
for 2005 medfører overgangen til IFRS en ændring i klassifikation
af minoritetsinteresser, idet disses andel af dattervirksomhedernes
resultater og egenkapital fremover vil indgå som en integreret del
af Koncernens resultat og egenkapital.

Herudover medfører overgangen til IFRS en ændring i klassifikation
af aktiver til salg, idet disse fremover vil indgå som en selvstændig
linie i kortfristede aktiver.

De væsentligste reguleringer som følge af overgangen
til IERS er vist i tabellen nedenfor.

 

Koncern

Regulering af sammenligningstal i forbindelse med overgang til IFRS

Balance 1. januar 2004

Baiance 31. december 2004

 

 

 

 

 

DKK mio. Resultat 2004 Aktiver Forpligtelser Egenkapital Aktiver Forpligtetser Egenkapital
Hidtidig regnskabspraksis 174 7.001 4.473 2.528 7.910 5.358 2.552
Minoritetsinteresser 18 - -166 166 - -155 155
192 7.001 4.307 2.693 7.910 5.203 2.707
Reguleringer:
Goodwiil/negativ goodwill 17 33 - 33 50 - 50
Dokningsomkostninger - 27 - 27 27 - 27
Aktieoptioner -9 6 -6 - 9 -11
Aktuarmæssige gevinster/tab -8 - 93 -67 - 102 -73
Skattemæssig effekt 2 - -25 - - -27 -
! alt 2 60 74 -13 77 85 -8
Ny regnskabspraksis (IFRS) 194 7.061 4.381 2.680 7.987 5,287 2.700

 

Moderselskab

Regulering af sammenligningstal i forbindelse med overgang til IFRS

Balance 1. januar 2004

Balance 31. december 2004

 

 

 

 

 

DKK mio. Resultat 2004 Aktiver Forpligtetser Egenkapital Aktiver Forpligtelser Egenkapital
Hidtidig regnskabspraksis 174 5.838 3.311 2.528 6.486 3.934 2.552
Reguleringer:

Goodwill/negativ goodwill 12 - - - 12 - 12
Dokningsomkostninger 1 2 - 2 3 - 3
Aktieoptioner -10 - 6 -6 10 -11
Aktuarmæssige gevinster/tab - - 10 -10 - 10 -10
Datterselskaber til kostpris -44 336 36 299 260 10 251
Skattemæssig effekt - - - - - - -
I alt -41 338 52 285 276 31 245
Ny regnskabspraksis (IFRS) 133 6.176 3.363 2.813 6.761 3.964 2.797

 

 

 

DFDS OVERGANG TIL IFRS

43

 

Anvendt
regnskabspraksis

Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med internationale regn-
skabsstandarder (IFR3), som godkendt af EU og yderligere danske
oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber. Yderligere
danske oplysningskrav til årsrapporter er fastlagt i IFRS-bekendt-
gørelsen udstedt i henhold til årsregnskabsloven samt Københavns
Fondsbørs.

Effekten af ny regnskabsregulering
Overgang til aflæggelse af årsrapport efter internationale regnskabs-
standarder er beskrevet på side 42-43.

Ved udgangen af 2005 er følgende standarder udstedt med ikraft-
trædelse pr. 1. januar 2006 og 1. januar 2007, som endnu ikke er
taget i anvendelse:

Ændring af JAS 1 'Præsentation af årsregnskaber

— oplysninger om kapitalforhold'

Ændring af IAS 19 'Personaleydelser"

Ændring af IAS 21 "Effekt af ændringer i valutakurser"

Ændring af IAS 39 'Finansielle instrumenter: Indregning

og måling - mulighed for dagsværdi'

Ændring af IAS 39 'Finansielle instrumenter: Indregning og

måling — sikring af pengestrømme fra forventede fremtidige
interne transaktioner"

Ændring af IFRS 6 ”Efterforskning og vurdering af mineralressourcer'
IFRS 7 "Finansielle instrumenter: Oplysninger"

IFRIC 4 "Vurdering af, om en aftale indeholder en leasingkontrakt"'

e

Implementering af ændring af IAS 39 "Finansielle instrumenter: Ind-
regning og måling — mulighed for dagsværdi' pr. 1. januar 2006 vil
påvirke resultat før skat for 2005 med en reduktion på DKK 8 mio.
Egenkapital og balancesum vil være uændret for 2005.

Bortset fra ovenstående effekt vedrørende IAS 39, forventes
anvendelsen af disse standarder ikke at påvirke DFDS” regnskab
væsentligt.

Kritisk regnskabspraksis

DFDS' ledelse vurderer, at anvendt regnskabspraksis for indregning,
koncernregnskab, omregning af fremmed valuta, skibe, operationel
kontra finansiel leasing og afledte finansielle instrumenter er de vigtig-
ste for Koncernen. Nedenfor er de enkelte områder beskrevet sam-
men med den øvrige regnskabspraksis.

Generelt om indregning

Indtægter indregnes i resultatopgørelsen når en stigning i fremtidige
økonomiske fordele relateret til stigning i aktiver eller fald i forpligtel-
ser er indtruffet og kan måles pålideligt inklusive værdireguleringer

af finansielle aktiver og forpligtelser, der reguleres til dagsværdi eller
amortiseret kostpris. Omsætning indregnes i resultatopgørelsen i takt
med at den indtjenes.

Omkostninger indregnes i resultatopgørelsen når et fald i fremtidige
økonomiske fordele relateret til fald i aktiver eller stigning i forpligtelser
er indtruffet og kan måles pålideligt. Tilsvarende, afholdte omkostnin-
ger til at generere årets indtjening, inklusiv afskrivninger, amortisering
og nedskrivning indregnes i resultatopgørelsen,

Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige
økonomiske fordele vil tilftyde Koncernen, og aktivets værdi kan måles
pålideligt.

Forpligtelser indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at frem-
tidige økonomiske fordele vil fragå Koncernen og forpligtelsens værdi

DFDS ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS

 

kan måles pålideligt. Såfremt en forpligtelse ikke kan måles pålideligt,
opføres forpligtelsen under eventualforpligtelser.

Ved første indregning opgøres aktiver og forpligtelser til kostpris.
Efterfølgende opgøres aktiver og forpligtelser som beskrevet for hver
enkelt regnskabspost nedenfor.

Visse finansielle aktiver og forpligtelser opgøres til amortiseret
kostpris, hvorved der indregnes en konstant effektiv rente over løbe-
tiden. Amortiseret kostpris opgøres som oprindelig kostpris med fra-
drag af afdrag og tillæg/fradrag af den akkumulerede amortisering af
forskellen mellem kostprisen og det nominelle beløb, der forfalder ved
udløb. Herved fordeles kurstab og -gevinst over løbetiden.

Ved indregning tages hensyn til gevinster, tab og risici, der frem-
kommer, inden årsrapporten aflægges, og som be- eller afkræfter
forhold, der eksisterede på balancedagen.

Koncernregnskabet

Koncernregnskabet omfatter DFDS A/S (moderselskabet) og de
virksomheder, hvori DFDS A/S direkte eller indirekte besidder mere
end 50% af stemmeretten eller på anden måde har en bestemmende
indflydelse (dattervirksomhed). DFDS A/S og dattervirksomhederne
benævnes samlet Koncernen.

Virksomheder, der ikke er dattervirksomheder, men hvor Koncer-
nen ejer mellem 20% og 50% af stemmeretten eller på anden måde
har væsentlig indflydelse på den operationelle og finansielle ledelse,
behandles som associerede virksomheder, jf. også koncernoversigten.

Koncernregnskabet udarbejdes på grundlag af regnskaber for
moderselskabet og dattervirksomhederne ved sammenlægning af
regnskabsposter med ensartet indhold og med efterfølgende elimine-
ring af interne transaktioner, interne aktiebesiddelser og mellemvæ-
render samt urealiserede koncerninterne fortjenester og tab. Koncern-
regnskabet er baseret på regnskaber udarbejdet i overensstemmelse
med den anvendte regnskabspraksis for Koncernen.

Koncernens andel i fælles ledede virksomheder indregnes i de
enkelte regnskabsposter i koncernregnskabet med den forholdsmæs-
sige andel af de fælles ledede virksomheders indtægter, omkostninger,
aktiver og forpligtelser (pro rata konsolidering).

Kapitalandele i dattervirksomheder udlignes med den forholds-
mæssige andel af dattervirksomhedernes regnskabsmæssige indre
værdi på anskaffelsestidspunktet.

Koncernens investeringer i associerede virksomheder indregnes til
den forholdsmæssige andel af indre værdi. Urealiserede koncerninter-
ne fortjenester og tab fra transaktioner med associerede virksomheder
eller fælles ledede virksomheder elimineres med Koncernens ejerandel
i virksomhederne.

Minoritetsinteresser

I koncernregnskabet indregnes dattervirksomhedernes regnskabsposter
100%. Minoritetsinteressernes forholdsmæssige andel af dattervirksom-
hedernes resultat og egenkapital reguleres årligt og opføres som sær-
skilte poster i disponering af årets resultat samt egenkapitalsopgørelsen.

Virksomhedssammenslutninger
Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i koncernregn-
skabet fra overtagelsestidspunktet. Afhændede eller afviklede virk-
somheder medtages indtil overdragelsestidspunktet. Sammenlignings-
tal korrigeres ikke for virksomheder tilgået ved køb eller fusion eller for
solgte virksomheder.

Erhvervelse af nye virksomheder, hvor moderselskabet er i stand
til at udøve kontrol, behandles regnskabsmæssigt efter overtagelses-
metoden. Kostprisen måles til dagsværdien af de overdragne aktiver

 

 

 

og de afholdte og pådragede forpligtelser på overtagelsestidspunktet
med tillæg af omkostninger, der er direkte forbundet med overtagel-
sen. identificerbare overtagne aktiver, forpligtelser og eventualforplig-
telser i forbindelse med virksomhedssammenslutning måles ved første
indregning til dagsværdien på overtagelsestidspunktet. Positive for-
skelle mellem kostprisen og dagsværdien af Koncernens andel af de
overtagne identificerbare nettoaktiver indregnes som goodwill. Negativ
gocdwill (badwill) indregnes som indiægi i resuliatopgøreisen på tids-
punktet for overtagelsen,

Ved stepvis opkøb indtil kontrol er opnået, måles goodwill og negativ
goodwill ved hvert delopkøb efter samme metode som ovenfor beskre-
vet. Resultatandele indregnes efter den opnåede ejerandel fra tidspunk-
tet for hvert delopkøb. Ved stepvis opkøb, efter kontrol er opnået, måles
goodwill og negativ goodwill som forskellen mellem den yderligere kost-
pris og regnskabsmæssige værdi af overtagne nettoaktiver.

Fortjeneste eller tab ved afhændelse eller afvikling af dattervirk-
somheder og associerede virksomheder opgøres som forskellen mel-
lem salgssummen eller afviklingssummen og regnskabsmæssig værdi
af nettoaktiver på salgstidspunktet, inklusive resterende goodwill,
akkumulerede valutakursgevinster og tab tidligere indregnel på egen-
kapitalen samt forventede omkostninger til salg eller afvikling.

Omregning af fremmed valuta

Funktionel valuta og præsentationsvaluta

Regnskabsposter for hver af Koncernens enheder måles ved anven-
delse af den valuta, som benyttes i det primære økonomiske miljø,
hvori enheden driver virksomhed. Koncernregnskabet præsenteres

i danske kroner (DKK), som er moderselskabets funktionelle valuta
og præsentationsvaluta.

Omregning af transaktioner og beløb

Transaktioner i fremmed valuta omregnes til den funktionelle valuta
efter transaktionsdagenes valutakurser. Valutakursgevinster og —tab
ved afvikling af disse transaktioner samt ved omregning af monetære
aktiver og forpligtelser i fremmed valuta til batancedagens valutakurser
indregnes i resultatopgørelsen, undtagen når de udskydes over egen-
kapitalen, idet de opfylder betingelserne for sikring af pengestrømme.

Kursdifferencer opstået ved omregningen af ikke-Monetære poster,
såsom aktier til dagsværdien indregnet i resultatopgørelsen, indregnes
som en det af dagsværdigevinsten eller —tabet.

Anlægsaktiver, der er købt i fremmed valuta, omregnes til kursen
på anskaffelsestidspunktet. Fortjeneste eller tab på sikringstransaktio-
ner relateret til anskaffelsen af anlægsaktiver indregnes som en del af
anlægsaktivets værdi.

Omregning af tilknyttede virksomheder

Regnskaber for udenlandske dattervirksomheder omregnes til danske

kroner ved anvendelse af balancedagens valutakurser for balancepo-

ster og gennemsnitlige valutakurser for resultatopgørelsens poster.
Alle kursreguleringer er indregnet i resultatopgørelsen bortset fra

kursdifferencer, der opstår ved:

Omregning af dattervirksomheders nettoaktiver ved regn-
skabsårets begyndelse til balancedagens valutakurser.
Goodwill ved køb af udenlandske dattervirksomheder betragtes
som et aktiv tilhørende de udenlandske dattervirksomheder og
omregnes til danske kroner ved anvendelse af balancedagens
valutakurser.

Indregning af dattervirksomhedernes resultatopgørelse

fra gennemsnitlige valutakurser til ultimokurser.

+ Omregning af langfristede koncernmellemværender, der betragtes
som et tillæg til nettoinvesteringer i dattervirksomhederne.
Omregning af kapitalandele i associerede virksomheder.

Ovenstående kursdifferencer indregnes i en særskilt reserve
under egenkapitalen.

Afledte finansielle instrumenter

Koncernen anvender valutaterminskontrakter og -optioner til sikring
af forventede transaktioner i fremmed valuta. Herudover anvender
Koncernen renteswaps og collars til sikring af forventede rente-
transaktioner.

DFDS anvender regnskabsmæssig sikring i henhold til reglerne
i IAS 39 for valutaterminskontrakter og —optioner samt renteswaps og
coilars. Ved kontraktens indgåelse klassificerer Koncernen hvert enkelt
afledt finansielt instrument, der opfylder definitionen på et sikringsin-
strument, som sikring af en specifik sikret post, enten i) et indregnet
aktiv eller en indregnet forpligtelse (sikring af dagsværdi) eller ii) en for-
ventet finansiel transaktion eller fast aftale (sikring af pengestrømme).

Alle kontrakter måles ved første indregning til kostpris og derefter
il dagsværdi på balancedagen. Værdireguleringer på vailuiatermins-
kontrakter, valutaoptioner, renteswaps og collars, som er klassificeret
som sikring af forventede transaktioner indregnes direkte i en særskilt
reserve under egenkapitalen, såfremt sikringen er effektiv. De akkumu-
lerede værdireguleringer af disse kontrakter fjernes fra egenkapitalen og
indregnes i resultatopgørelsen i de poster, hvor det sikrede er indregnet.

Valutaterminskontrakter og valutaswaps til sikring af tilgodehaven-
der og gæld i fremmed valuta måles til dagsværdien på balanceda-
gen. Værdireguleringer indregnes i resultatopgørelsen under finansielle
indtægter eller finansielle omkostninger, sammen med værdiregulering
af det sikrede aktiv eller passiv. Værdiregulering af finansielle instru-
menter, der ikke opfylder betingelserne for regnskabsmæssig sikring,
indregnes i balancen til dagsværdi og værdiregutering indregnes
løbende i resultatopgørelsen under finansielle poster.

Alle dagsværdier er baseret på priser opgjort til markedsværdier
eller standardmodeller for prisfastsættelse.

Den akkumulerede nettodagsværdi af afledte finansielle instru-
menter indregnes som andre tilgodehavender, hvis positiv, eller
andre forpligtelser, hvis negativ.

Offentlige tilskud

Offentlige tilskud til investeringer optages som en periodeafgræns-
ningspost og indtægtsføres i takt med afskrivningerne på de aktiver,
der ydes tilskud til.

Leje- og leasingforhoid

Når aftaler om leje og leasing af skibe, bygninger og driftsmidler er

af operationel karakter, indregnes leje- og leasingydelser i resultat-

opgørelsen i den periode, de vedrører. Den resterende leje- og

leasingforpligtelse vedrørende sådanne aftaler anføres i noterne.
Finansielt leasede aktiver indregnes i balancen og afskrives

som Koncernens øvrige materielle anlægsaktiver.

Aktiebaseret vederlæggelse
Koncernen har etableret egenkapitalafregnede og kontantafregnede
aktiebaserede vederlæggelsesordninger. En del af beholdningen af
egne aktier anvendes til afdækning af aktieoptioner i Koncernens
aktieoptionsprogram.

Værdien af serviceydelser, som DFDS modtager som modydelse
for incitamentsordninger, måles til dagsværdien af de tildelte optioner.

Dagsværdien fastsættes på tildelingstidspunktet for egenkapitalaf-
regnede ordninger. Dagsværdien fastsættes på hver balancedag og
på udnyttelsestidspunktet for kontantafregnede ordninger. Dagsvær-
dien indregnes som en personaleomkostning over optjeningsperioden
med en Modsvarende stigning i egenkapitalen (egenkapitalafregnede
ordninger) og anden gæld (kontantafregnede ordninger).

Dagsværdien af tildelte optioner for egenkapitalafregnede ord-
ninger og kontantafregnede ordninger estimeres ved anvendelse af
Black-Scholes-optionsprismodel. Ved beregningen tages hensyn til
de betingelser og vilkår, der knytter sig til tildelingen,

Nøgletal

Nogletal er udarbejdet i overensstemmelse med Den Danske Finansana-
lytikerforenings "Anbefaling og Nøgletal 20057. Nøgletallene i Koncernens
hovedtalsoversigt er defineret på siden "definitioner og ordliste”.

Resultatopgørelse

Nettoomsætning
Nettoomsætning ved passagersejlads indregnes i resultatopgørelsen
på afrejsetidspunktet, mens nettoomsætningen for søtransport indreg-
nes i resultatopgørelsen på tidspunktet for lastning.

Nettoomsætning opgøres eksklusive moms, afgifter og rabatter
afgivet i forbindelse med salget.

DFDS ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS 45

 

Omkostninger
På tidspunktet for indtægtsførelse af passagersejlads og søtransport
udgiftsføres de hertil henførbare omkostninger.

Skibenes driftsomkostninger

Skibenes driftsomkostninger omfatter vareforbrug vedrørende cate-
ring, skibenes brændstofforbrug inklusive afdækning heraf samt
virikvstninger til vediigeholdelse og forbedring af skibene, der ikke
aktiveres under materielle anlægsaktiver.

Charterhyre

Charterhyre omfatter omkostninger til bareboat- og timecharteraftaler.

Personaleydelser

Lønninger, bidrag til social sikring, betalt fravær og sygefravær,
bonusser og ikke-monetære ydelser indregnes i det regnskabsår, hvor
Koncernens ansatte har udført den tilknyttede arbejdsydelse. Omkost-
ninger vedrørende Koncernens langfristede personaleydelser periodi-
seres, så de følger arbejdsydelserne udført af de pågældende ansatte.

Andre omkostninger ved drift, salg og administration

Andre omkostninger ved drift, salg og administration indeholder drifts-
omkostninger ved landbaserede aktiviteter, herunder leasing, leje og
vedligeholdelse af driftsmidler. Endvidere indgår omkostninger ved
salg, markedsføring og administration.

Avance/tab ved salg af skibe, ejendomme og terminaler
Fortjeneste og tab ved afhændelse af skibe, ejendomme og terminaler
opgøres som forskellen mellem salgs- eller afviklingssummen og regn-
skabsmæssig værdi af nettoaktiver på salgstidspunktet, inklusive opsigel-
sesomkostninger til besætning på skibet samt øvrige afviklingsomkost-
ninger så som forpligtelser til havneafgifter og leje af terminalområde m.v.

Finansielle poster, netto

Finansielle poster, netto, indeholder renteindtægter og -omkostninger,
realiserede og urealiserede kursgevinster og -tab vedrørende værdi-
papirer, gæld og transaktioner i fremmed valuta samt amortisering af
finansielle aktiver og forpligtelser. Herudover indeholder posten reali-
serede og urealiserede gevinster og tab på afledte finansielle instru-
menter, hvor sikringen ikke er effektiv.

Skat

Årets skat, der består af indkomstskat, årets sambeskatningsbidrag
for danske selskaber, tonnageskat og forskydning i udskudt skat,
indregnes i resultatopgørelsen med den del, der kan henføres til årets
resultat, og direkte på egenkapitalen med den del, der kan henføres
til posteringer direkte på egenkapitalen. Endvidere indgår korrektioner
vedrørende tidligere år.

Den aktuelle danske selskabsskat fordeles ved afregning af sam-
beskatningsbidrag mellem de sambeskattede virksomheder i forhold
til disses skattepligtige indkomster. I tilknytning hertil modtager virk-
somheder med skattemæssigt underskud sambeskatningsbidrag fra
virksomheder, der har kunnet anvende dette underskud til nedsæt-
telse af eget skattemæssigt overskud.

Årets beregnede indkomst- og tonnageskat indregnes i balancen
som skyldig eller tilgodehavende aktuel skat eller sambeskatningsbidrag
for danske selskaber under hensyntagen til acontobetalinger. Efter de
danske sambeskatningsregler afvikles dattervirksomhedernes hæftelse
overfor de danske skattemyndigheder for egne selskabsskatter i takt
med betaling af sambeskatningsbidrag til administrationsselskabet.

Udskudt skat opgøres af alle midlertidige forskelle mellem regnskabs-
mæssig og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser. Der indregnes
dog ikke udskudt skat af midlertidige forskelle vedrørende ikke-skatte-
mæssigt afskrivningsberettiget goodwill, der er opstået på anskaffelses-
tidspunktet uden at have effekt på resultat eller skattepligtig indkomst.

For tonnagebeskattede aktiver og forpligtigelser indregnes udskudt
skat i det omfang, der forventes at opstå udskudt skat herpå.

Udskudte skatteaktiver indregnes med den værdi, hvortil de for-
ventes at bliver anvendt. Der foretages regulering af udskudt skat
vedrørende foretagne elimineringer af urealiserede koncerninterne
avancer og tab.

Udskudt skat opgøres på baggrund af den forventede anvendelse
og afvikling af de enkelte aktiver og forpligtelser samt på grundlag

DFDS ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS

af de skatteregler og med den skattesats, der med balancedagens
lovgivning vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst
som aktuel skat. Ændring i udskudt skat som følge af ændring i skat-
tesatser indregnes i resultatopgørelsen.

Aktiver

Kortfristede aktiver defineres som:

+ Aktiver, der forventes realiseret eller besiddes med salg eller
forbrug for øje i løbet af DFDS” normale driftscyklus, eller

? Aktiver, der primært besiddes med handel for øje eller
forventes realiseret inden for et år efter balancedagen eller

" Likvider, som ikke er begrænset i anvendelse.

Alle andre aktiver klassificeres som langfristede aktiver.

Immaterielle og materielle anlægsaktiver
Generelt gælder nedenstående, med mindre andet specifikt fremgår:

Immaterielle og materielle anlægsaktiver måles til kostpris med fra-
drag af akkumulerede amortiseringer saml af- og nedskrivninger,

! kostpris for immaterielle og materielle anlægsaktiver indgår
omkostninger til underleverandører, materialer og komponenter (kun
materielle anlægsaktiver) samt direkte lønninger.

Renter afholdt fra tidspunktet for betaling og indtil ibrugtagning af
det enkelte aktiv indgår i kostprisen. I kostprisen indgår endvidere
tab og gevinst ved sikringstransaktioner, der er indgået for at sikre
værdien af et materielt anlægsaktiv.
Amortiserings-/afskrivningsgrundlaget opgøres som kostpris redu-
ceret med forventede scrapværdier.

Immaterielle og materielle anlægsaktiver amortiseres/afskrives line-
ært til forventede scrapværdier over den forventede brugstid hos
DFDS.

Forventede brugstider hos DFDS samt scrapværdier vurderes
mindst en gang årligt. Ved estimation af den forventede økonomi-
ske levetid for skibe tages højde for, at DFDS kontinuerligt anvender
betydelige midler til løbende vedligeholdelse.

Goodwill

Positive forskelsbeløb (goodwill) mellem anskaffelsesværdi og
dagsværdien af de identificerbare aktiver og forpligtelser indregnes
under immaterielle anlægsaktiver. Goodwill amortiseres ikke. Negativ
goodwill indregnes som indtægt i resultatopgørelsen på overtagelses-
tidspunktet.

Positive og negative forskelsbeløb fra erhvervede virksomheder
kan reguieres indtil udgangen af året efter anskaffelsen, såfremt den
oprindelige indregning var foreløbig. Alle andre reguleringer indregnes
i resulttatopgørelsen.

Den regnskabsmæssige behandling af afhændelse af forretnings-
områder, aktiviteter eller virksomheder, hvortil der er knyttet goodwill,
er beskrevet i afsnittet om virksomhedssammenslutninger.

Udviklingsprojekter

Udviklingsprojekter, der hovedsageligt vedrører udviklingen af IT-soft-
ware, indregnes som immaterielle anlægsaktiver, såfremt følgende
betingelser er opfyldt:

+ Projekterne er klart definerede og identificerbare

+ Projekterne forventes anvendt i Koncernen

+ Den fremtidige indtjening forventes at dække udviklings-
og administrationsomkostningerne

+ Kostprisen kan opgøres pålideligt

Amortisering af aktiverede udviklingsomkostninger påbegyndes efter
færdiggørelsen af udviklingsarbejdet. Amortiseringsperioden er sæd-
vanligvis 3-5 år, men kan i særlige tilfælde udgøre op til 10 år.

Øvrige immaterielle anlægsaktiver

Øvrige immaterielle anlægsaktiver består af værdien af kundeporte-
føljer eller lignende identificeret som en del af en virksomhedssam-
menslutning. Amortiseringsperioden er sædvanligvis 3-5 år, men
kan i særlige tilfælde udgøre op til 10 år.

 

Skibe
Ombygning af skibe aktiveres, såfremt ombygningen kan
henføres til enten:

+ Sikkerhedsmæssige foranstaltninger

+ Levetidsforlængende foranstaltninger af skibet
+ Indtjeningsforbedrende foranstaltninger

+ Dokning

Omkostninger til vedligeholdelse af skibene udgiftsføres ved afhol-
delsen, herunder de almindelige vedligeholdelsesarbejder, for så vidt
at arbejdet kan henføres til almindelig vedligeholdelse (dag til dag
arbejde). Grundlæggende aktiveres alle andre omkostninger.

Doknings omkostninger aktiveres og afskrives lineært over perio-
den mellem to dokninger. I de fleste tilfælde, er dokningsintervallet to
år for passagerskibe og 272 år for fragtskibe og ro-pax skibe.

Fortjeneste og tab ved afhændelse af skibe opgøres som forskel-
len mellem salgsprisen med fradrag af salgsomkostninger og den
regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet. Fortjeneste og tab ved
afnændeilse af skibe indregnes i resultatopgørelsen i linien avance/tab
ved salg af skibe, ejendomme og terminaler.

Passager- og ro/pax skibe

Som følge af det varierende slid på bestanddelene i passager- og r0-
pax skibene, opdeles kostprisen for disse skibe i bestanddele med lille
værdiforringelse, eksempelvis skrog og Motorer, og bestanddele med
stor værdiforringelse, eksempelvis dele af hotel- og cateringområdet.

Fragtskibe

Der foretages ingen opdeling af kostprisen for fragtskibe, da værdifor-
ringelsen af bestanddelene på disse skibe forløber jævnt over skibe-
nes levetid.

Afskrivninger, forventet levetid og scrapværdi
For skibe er scrapværdien for bestanddele med stor værdiforringelse
fastsat til DKK 0.

For passager- og ro/pax skibe afskrives bestanddele med stor
værdiforringelse over 10-15 år. Den gennemsnitlige afskrivningsperio-
de for bestanddele med lille værdiforringelse er 30 år (passagerskibe)
og 25 år (ro-pax skibe) regnet fra skibets byggeår. Den gennemsnitlige
afskrivningsperiode for fragtskibe er 25 år regnet fra skibets byggeår.

Øvrige materielle anlægsaktiver
Øvrige materielle anlægsaktiver består af ejendomme, terminaler samt
driftsmidler, inventar og indretning af lejede bygninger.

 

De forventede brugstider er:

 

Ejendomme 25-50 år
Terminaler m.v. 10-40 år
Driftsmidier m.v. 4-10 år

Indretning af lejede lokaler maks. over lejemålets løbetid

 

Fortjeneste og tab ved afhændelse af driftsmidler, inventar og ind-
retning af lejede lokaler opgøres som forskellen mellem salgsprisen
med fradrag af salgsudgifter og den regnskabsmæssige værdi på
salgstidspunktet. Fortjeneste eller tab ved afhændelse af lastudstyr
samt driftsmidler og inventar m.v. indregnes i resultatopgørelsen under
skibenes driftsomkostninger eller omkostninger ved drift, salg og
administration.

Fortjeneste og tab ved afhændelse af ejendomme og terminaler
indregnes i resultatopgørelsen under avance/tab ved salg af skibe,
ejendomme og terminaler,

Finansielt leasede aktiver

Finansielt leasede aktiver indregnes i balancen til laveste værdi af
handelsværdi eller nutidsværdi af de tilbagediskonterede minimums-
ydelser. Den kapitaliserede restieasingforpligtelse indregnes som en
gældsforpligtelse i balancen og leasingydelsens rentedel omkostnings-
føres i resultatopgørelsen over leasingperioden, Finansielt leasede

anlægsaktiver af- og nedskrives efter samme regnskabspraksis som
egne anlægsaktiver, dog maksimalt over leasingkontraktens løbetid.

Gevinst ved salg og tilbageleasing periodiseres og amortiseres
over leasingperioden for finansiel leasing. For operationel leasing
indregnes eventuel gevinst straks såfremt salgsprisen er i overens-
stemmelse med aktivets markedsværdi. I modsat fald periodiseres
gevinst/tab og amortiseres over lejeperioden.
landele i associerede virksomheder
Kapitalandele i associerede virksomheder indregnes i balancen til den
forholdsmæssige ejede andel af virksomhedernes regnskabsmæssige
indre værdi opgjort efter Koncernens regnskabspraksis reguleret for
den regnskabsmæssige værdi af goodwill og urealiserede koncernin-
terne fortjenester og tab.

Associerede virksomheder med negativ regnskabsmæssig indre
værdi indregnes til DKK 0. Såfremt Koncernen har retslig eller faktiske
forpligtelser til at dække den associerede virksomheds underbalance,
indregnes denne under forpligtelser.

Eventuelle tilgodehavender hos associerede virksomheder ned-
skrives såfremt tilgodehavendet vurderes til at være uerholdeligt.

Andre aktiver

Andre langfristede aktiver samt kortfristede aktiver måles ved

første indregning til kostpris. Efterfølgende måles disse aktiver

som en af følgende kategorier:

+ Handelsbeholdning: Aktivet måles til dagsværdi og værdi-
reguleringen indregnes via resultatopgørelsen.

+ Disponibelt for salg: Aktivet måles til dagsværdi og værdi-
reguleringen indregnes via egenkapitalen.

+ Udlån og tilgodehavender: Aktivet måles til amortiseret kostpris
og værdireguleringen indregnes via resultatopgørelsen.

Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede
virksomheder (moderselskabet)

Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder
indregnes til kostpris i balancen.

Udbytte fra dattervirksomheder og associerede virksomheder
indregnes i moderselskabets resultatopgørelse i det år, hvor udbytte
er deklareret, Kostprisen nedskrives i det omfang, udloddet udbytte
overstiger den akkumulerede indtjening efter overtagelsestidspunktet.

Nedskrivning

Den regnskabsmæssige værdi af immaterielle, materielle og finansielle
anlægsaktiver vurderes løbende, mindst en gang årligt, for at afgøre,
om der er indikation af værdiforringelse, Når en sådan indikation er

til stede, vurderes aktivets genindvindingsværdi. Genindvindingsvær-
dien er den højeste værdi af aktivets nettosalgspris eller nytteværdi.
Nytteværdien beregnes som en tilbagediskontering af de forventede
fremtidige nettoindbetalinger aktivet forventes at generere eller fra den
laveste pengestrømsfrembringende enhed aktivet er tilknyttet.

Der foretages Minimum en årlig nedskrivningstest (nytteværdi) af
goodwili og skibene. For skibe betragtes den enkelte rute som den
laveste pengestromsfrembringende enhed. I ganske få tilfælde betrag-
tes flere ruter tilsammen som den laveste pengestrømsfrembringende
enhed. De fremtidige forventede nettoindbetalinger for den enkelte
rute allokeres til det enkelte skib ud fra skibets kapacitet i forhold til
rutens kapacitet samt den forventede sejlplan for skibet på koncer-
nens rutenet i skibets forventede restlevetid i Koncernen.

For skibe, der forventes afhændet, er genindvindingsværdien
identisk med skibets nettosalgsværdi.

Varebeholdninger

Varebeholdninger, der omfatter cateringvarer, indregnes til kostpris
opgjort på baggrund af gennemsnitspriser, eller nettorealisationsvær-
dien hvor denne er lavere. Varebeholdninger, der omfatter bunkers,
indregnes til kostpris opgjort på grundlag af FIFO-princippet, eller net-
torealisationsværdien hvor denne er lavere.

Tilgodehavender og andre tilgodehavender

Tilgodehavender indregnes til amortiseret kostpris med fradrag af
nedskrivninger til imødegåelse af forventede tab. Andre tilgodeha-
vender omfatter beregnede tilgodehavender på sikringstransaktioner,

DFDS ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS 47

 

tilgodehavender på havarier, mellemværende for chartrede skibe,
beregnede tilgodehavende renter m.v.

Periodeafgrænsningsposter

Posten indeholder omkostninger, der er afholdt senest på balance-
dagen, men som vedrører de efterfølgende år, så som forudbetalt
charterhyre m.v.

Værdipapirer

Værdipapirer indregnes på handelsdagen og måles til dagsværdi, hvil-
ket for børsnoterede værdipapirer svarer til kursværdien på balance-
dagen. Værdipapirer, der ikke er børsnoterede. indregnes til kostpris,
når det ikke er muiigt at estimere en dagsværdi.

Egenkapital

Udbytte

Foreslået udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet for
vedtagelse på generalforsamlingen. Udbytte, som forventes udbetalt
for året, vises som en særskilt post under egenkapitalen.

Egne aktier

Anskaffelses- og afståelsessummer samt udbytte for egne aktier ind-
regnes direkte under overskud på anskaffelses- henholdsvis salgstids-
punktet. Gevinster og tab ved salg indregnes således ikke i resultat-
opgørelsen, ligesom egne aktier ikke indgår med værdi i balancen.

Forpligtelser

Kortfristede forpligtelser defineres som:

+ forpligtelser, der forventes indfriet i løbet af DFDS'
normale driftscyklus, eller
+ skal indfries inden for et år efter balancedagen.

Alle andre forpligtelser klassificeres som langfristede forpligtelser.

Pensioner

Indbetalinger til bidragsbaserede pensionsordninger indregnes i resul-
tatopgørelsen i den periode de vedrører, og eventuelle skyldige indbe-
talinger indregnes i balancen under anden gæld.

For ydelsesbaserede ordninger foretages en årlig aktuarmæssig
beregning af kapitalværdien af de fremtidige ydelser, som skal udbe-
tales 1 henhold til ordningen, Kapitalværdien beregnes på grundlag af
forudsætninger om den fremtidige udvikling i bl.a. lønniveau, rente,
inflation og dødelighed. Kapitalværdien beregnes alene for de ydelser,
som de ansatte har optjent ret til gennem deres hidtidige ansættelse
i Koncernen, Den aktuarmæssigt beregnede kapitalværdi med fradrag
af markedsværdien af eventuelle aktiver knyttet til ordningen indregnes
i balancen under pensionsforpligtelser, jf. dog nedenfor.

Forskelle mellem den forventede udvikling i pensionsaktiver og
—forpligtelser og de realiserede værdier betegnes aktuarmæssige
gevinster eller tab. Såfremt de akkumulerede aktuarmæssige gevinster
eller tab primo året overstiger den største numeriske værdi af 10%
af pensionsforpligtelserne eller af 10% af markedsværdien af pensi-
onsaktiverne, indregnes det overskydende beløb i resultatopgørelsen
over de omfattede medarbejderes forventede resterende arbejdstid i
virksomheden indtil pensionsbetalinger påbegyndes. Aktuarmæssige
gevinster/tab, der ikke overstiger ovennævnte grænser, indregnes ikke
i resultatopgørelsen.

Hvis der ved en ændring i ydelser. der vedrører de ansattes hidtidige
ansættelse i virksomheden, fremkommer en ændring i den aktuarmæs-
sige beregnede kapitalværdi, betegnes denne som en historisk omkost-
ning. Historiske omkostninger indregnes i resuitatopgørelsen i året, hvis
de ansatte allerede har opnået ret til den ændrede ydelse. I modsat fald
bliver de historiske omkostninger indregnet i resultatopgørelsen over
det tidsrum, hvor de ansatte opnår ret til den ændrede ydelse.

Andre hensatte forpligtelser

Hensatte forpligtelser indregnes, når Koncernen som følge af tidligere
begivenheder har en retslig eller faktisk forpligtelse, som vil medføre

DFDS ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS

et sandsynligt træk på Koncernens økonomiske ressourcer, hvis stør-
relsen kan skønnes pålideligt. Der tages højde for den tidsmæssige
værdi af penge.

Finansielle gældsforpligtelser

Gæld til realkreditinstitutter, kreditinstitutter m.v., der forventes holdt
til udløb, indregnes ved låneoptagelse til det modtagne provenu efter
fradrag af afholdte transaktionsomkostninger.

! efterfølgende perioder indregnes de finansielle
amortiseret kostpris svarende til den kapitaliserede ve værdi v ed anven-
delse af den effektive rente, således at forskellen mellem provenuet og
den nominelle værdi indregnes i resultatopgørelsen over låneperioden.

| finansielle forpligtelser indregnes tillige den kapitaliserede restlea-
singforpligtelse på finansielle leasingkontrakter. Øvrige gældsforpligtel-
ser, der blandt andet omfatter gæld til leverandører og gæld til tilknyt-
tede virksomheder, indregnes til amortiseret kostpris.

Anden gæld

Anden gæld omfatter gæld til personale herunder skyldig løn og
feriepenge, og til det offenilige såsom ikke-atregnet kildeskat, mer-
værdiafgift, punktafgifter, ejendomsskatter og lignende samt skyldige
omkostninger i forbindelse med salg af skibe, bygninger og terminaler,
beregnede skyldige renteomkostninger, beregnede værdier af sikrings-
transaktioner, skyldige havariomkostninger samt beregnede omkosi-
ninger for rederidriften m.v. Anden gæld omfatter ligeledes eventuelle
skyldige omkostninger ved bidragsbaserede pensionsordninger.

Periodeafgrænsningsposter
Posten indeholder betalinger, der er indgået senest på balancedagen,
og som vedrører indtægter i de efterfølgende perioder.

Pengestrømsopgørelse

Pengestrømsopgørelsen, der er udarbejdet efter den indirekte
metode, viser Koncernens pengestrømme fra drifts-, investerings-
og finansieringsaktivitet for året samt Koncernens likvider ved årets
begyndelse og slutning.

Likviditetsvirkningen af køb og salg af virksomheder vises separat
under pengestrømme fra investeringsaktivitet.

I pengestrømsopgørelsen indregnes pengestrømme vedrørende
købte virksomheder fra anskaffelsestidspunktet, og pengestrømme
vedrørende solgte virksomheder indregnes frem til salgstidspunktet.

Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres med udgangspunkt i
resultat før afskrivninger og finansiering reguleret for ikke-kontante
driftsposter, ændring i driftskapitalen, betalte finansielle poster samt
betalt selskabsskat. Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter
betaling i forbindelse med køb og salg af virksomheder og aktiviteter
samt køb og salg af immaterielle, materielle og finansielle anlægsakti-
ver. Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter betalinger afledt
af ændringer i størrelse eller sammensætning af Koncernens aktieka-
pital, betalt udbytte samt optagelse af og afdrag på prioritetsgæld.
anden langfristet gæld og kortfristet bankgæld. Likvider omfatter
likvide beholdninger.

Væsentlige regnskabsmæssige estimater og skøn
Udarbejdelse af årsrapporten i overensstemmelse med almindeligt
anerkendte regnskabsmæssige principper medfører at ledelsen fore-
tager skøn og opstiller forudsætninger, der påvirker de rapporterede
aktiver og forpligtelser, eventualaktiver og -forpligtelser samt indtægter
og omkostninger. Ledelsen baserer sine skøn på historisk erfaring
samt en række andre forudsætninger, der menes at være rimelige
under de givne omstændigheder. Resultatet heraf danner grundlag for
at vurdere de rapporterede regnskabsmæssige værdier af aktiver og
forpligtelser samt de rapporterede indtægter og omkostninger, som
ikke umiddelbart fremgår af andet materiale. De faktiske resultater kan
afvige fra disse skøn.

Skøn og estimater vurderes løbende. Ændringer i regnskabsmæssige
skøn indregnes i den periode, hvor skønnet ændres og fremadrettes.

Skøn og estimater foretaget af ledelsen, der har en væsentlig
påvirkning på årsrapporten samt skøn med væsentlig risiko for at
faktiske beløb kan afvige fra de beløb, der er anslået af ledelsen,
er oplyst i note 33.

 

 

Noter

 

Note 1 Segmentoplysninger

 

Segmenterne samt allokering af driftsresultat, aktiver og forpligtelser
m.v. er de samme, der anvendes til intern regnskabsaflæggelse, hvilket
muliggør en pålidelig vurdering af risici og afkast. Omkostningerne i for-

retningssegmenterne allokeres direkte med tillæg af nogle få systematisk

fordelte indirekte omkostninger, der primært vedrører centrale
servicefunktioner.

Forretningssegment - primært segment
DKK 1.000

Koncernens risici og dermed den interne økonomistyring knytter sig
væsentligst til divisionerne DFDS Tor Line og DFDS Seaways, hvorfor
de primære segmentoplysninger gives herfor.

2004

Nettoomsætning

Intern omsætning

Bruttoomsætning

Driftsomkostninger, eksterne
Driftsomkostninger, interne

Driftsresultat før afskrivninger (EBITDA)

Avance/tab ved salg af skibe, ejendomme og terminaler
Afskrivninger

Driftsresultat (EBITA)
Andel af resultat i associerede virksomheder
Værdiregulering goodwill/negativ goodwill

Finansielle omkostninger, netto

Resultat før skat
Skat af årets resultat

Årets resultat
Aktiver

Årets anlægsinvesteringer
Forpligtelser

2005
Nettoomsætning
Intern omsætning

Bruttoomsætning

Driftsomkostninger. eksterne
Driftsomkostninger, interne

Driftsresultat før afskrivninger (EBITDA)

Avance/tab ved salg af skibe, ejendomme og terminaler
Afskrivninger

Driftsresultat (EBITA)

Segmentaktiverne omfatter aktiver, som er direkte tilknyttet segmentet,

herunder immaterielle, materielle og andre langfristede aktiver, varelagre,
tilgodehavender, periodeafgrænsningsposter, datterselskabernes likvide
beholdninger samt indestående hos moderselskabet. Segmentforpligtet-
ser omfatter lang- og kortfristede forpligtelser.

 

 

 

 

 

 

 

 

DFDS DFDS
Tor Line Seaways Ikke fordelt Total
3.795.886 1.921.741 5.265 5.722.892
19.032 12.260 119.752 151.044
3.814.918 1.934.001 125.017 5.873.936
-3.160.217 -1.518.796 -174.205 -4.853.218
-58.849 -89,405 -2.790 -151.044
595.852 325.800 -51.978 869.674
4.058 10.914 5.000 19.972
-295.370 -217.669 -2.129 -515.168
304.540 119.045 -49.107 374.478
1,761 0 0 1.761
14.283 14.283
-190.224 -190.224
-225.048 200.298
-6.545 -6.545
-231.593 193.753
6.001.707 1.843.939 140.707 7.986.353
1.625.427 114.774 834 1.741.035
3.617.739 1.405.588 263.141 5.286.468
DFDS DFDS
Tor Line Seaways Ikke fordelt Total
4.450.726 1.823.470 4.222 6.278.418
27.099 13.970 122.588 163.657
4.477.825 1.837.440 126.810 6.442.075
-3.745,176 -1,472.886 -169.990 -5.388.052
-59.098 -100.893 -3.666 -163.657
673.551 263.661 -46.846 890.366
6.999 17.246 4.308 28.553
-321.413 -163,249 -2.344 -487.006
359.137 117.658 -44.882 431.913

DFDS NOTER

49

 

>>> Note 1 fortsat

Andel af resultat i associerede virksomheder
Værdiregulering goodwill/negativ goodwill
Finansielle omkostninger, netto

Resultat før skat
Skat af årets resultat

å . ng
Aarets resuntat

Aktiver

Årets anlægsinvesteringer

Investeringer i associerede virksomheder
Forpligtelser

Geografisk segment - sekundært segment
DKK 1.000

I henhold til internationale regnskabsstandarder skal DFDS give informa-
tioner for såvel det primære som det sekundære segment. Koncernens
risici og økonomistyring knytter sig til de enkelte divisioners aktiviteter
såsom ruter, terminaler, agenturer og skibspools (primære segment).
Koncernen har ikke et naturligt sekundært segment, da Koncernen

som udgangspunkt har et sammenhængende rutenetværk, hvor ruterne
understøtter hinanden i internationalt farvand. Det kan dog anføres, at
der er en vis form for geografisk koncentrering omkring de tre ruteejere

2004

Nordsøen, Skagerrak M.v.
Østersøen

Oslofjorden

Øvrige

Eliminering

2005

Nordsøen, Skagerrak M.v.
Østersøen

Oslofjorden

Øvrige

Eliminering

DFDS NOTER

 

DFDS DFDS
Tor Line Seaways ikke fordelt Total
557 0 0 557
569 569
-194.921 -194.921
-239.234 238.118
-37.274 -37.274
-276.508 200.844
6.524.330 1.806.155 126.408 8.456.893
658.608 138.860 6.414 803.882
1.308 0 0 1.308
3.842.189 1.338.515 372.503 5.553.207

i DFDS Tor Line divisionen: DFDS Tor Line (Nordsøen), LISCO (Østersøen)
og DFDS Lys-Line (Oslofjorden). DFDS Seaways opererer i Nordsøen og
Skagerrak.

Ruteejerne har alle ruter, der sejler delvist eller helt på tværs af de
geografiske områder. Koncernen har således udarbejdet en tilpasset
geografisk opdeling som det sekundære segment.

 

 

 

 

Netto- Segment- — Årets anlægs-
omsætning aktiver investeringer
4.480.399 6.209.607 1,354.507
478.407 940.341 222.734
790.113 695.698 162.960
125.017 140,707 834
-151.044 0 0
5.722.892 7.986.353 1.741.035
Netto- Segment- — Årets antægs-
omsætning aktiver investeringer
4.985.057 6.465.181 779.456
529.324 1.195,115 15.164
897.445 670.189 2.848
126.808 126.408 6.414
-260.216 0 O
6.278.418 8.456.893 803.882

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab Koncern
DKK 1.000 DKK 1.000
2004 2005 2004 2005
Note 2 Omsætning
975.903 908.781 Salg af varer 987.174 918.704
2.986.288 3.163.644 Salg af tjenesteydelser 4.513.026 5.066.911
117.747 132.424 Lejeindtægter 222.692 292.803
4.079.938 4.204.849 Omsætning i alt 5.722.892 6.278.418
Note 3 Vareforbrug
836.961 918.898 Vareforbrug i skibenes driftsomkostninger 995.461 1.129.012
2.627 1.580 Nedskrivning af varebeholdninger i året 2.627 1.580
839.588 920.478 Vareforbrug i alt 998.088 1.130.592
Vareforbruget består af bunkers samt vareforbrug knyttet til salg af varer og tjenesteydelser ombord.
Note 4 Personaleomkostninger
452.559 473.280 Gager og lønninger 928.172 1.011.524
28.882 31.664 Bidragsbaserede pensionsordninger 39.212 43.943
3.242 -802 Ydelsesbaserede pensionsordninger 16.361 15.469
23.440 25.053 Omkostninger til social sikring m.v. 109.345 120.186
10.453 10.201 Aktiebaseret vederlag 10.453 10.201
28.593 36.023 Øvrige personaleomkostninger 76.413 90.218
547.169 575.419 Personaleomkostninger i alt 1.179.956 1.291.541
Heraf udgør personaleomkostninger til direktion
7.200 8.578 Gager 7.200 8.578
2.213 1,845 Bidragsbaserede pensionsordninger 2,213 1.845
742 421 Ydelsesbaserede pensionsordninger 742 421
2.778 4.021 Aktiebaseret vederlag 2.778 4.021
264 320 Øvrige personaleomkostninger 264 320
2.000 2.000 Vederlag til moderselskabets bestyrelse 2.000 2.000
1.725 1.745 Gennemsnitligt antal ansatte 4.026 4.215
Der er ikke indgået usædvanlige aftaler med direktionen vedrørende pensions- og fratrædelsesvilkår.
Aktieoptionsprogrammer er beskrevet og specificeret i note 17.
DFDS NOTER

51

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab Koncern
DKK 1.000 DKK 1.000
2004 2005 2004 2005
Note 5 Andre omkostninger ved salg og administration
152.938 143.604 Salgsomkostninger, eksterne 186.850 187.133
225.989 224.804 Salgsomkostninger, interne - -
113.034 115.030 Andre omkostninger 218.500 229.545
491.961 483.438 Andre omkostninger ved salg og administration i alt 405.350 416.678
Heraf udgør honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer
3.287 2.590 Honorar KPMG 7.906 6.966
1,474 - Honorar Deloitte 1.474 -
2.227 1.442 Heraf andre ydelser end revision, KPMG 4.053 2,791
1.164 - Heraf andre ydelser end revision, Deloitte 1.164 -
Note 6 Finansielle poster, netto
12,142 4.486 Renteindtægter, likvide beholdninger og værdipapirer M.v. 10.854 9.959
42.757 43.198 Renteindtægter fra tilknyttede virksomheder - -
-155.130 -151.026 Renteomkostninger, kreditinstitutter m.v. -220.065 -208.541
-23.425 -14.517 Renteomkostninger til tilknyttede virksomheder - -
-123.656 -117.859 Renter, netto -209.211 -198.582
45.958 48.856 Valutakursgevinster 101.015 90.764
-31.718 -75.801 Valutakurstab -82.976 -89.956
14.240 -26.945 Valutakursgevinster og -tab, netto 18.039 808
8.447 8.810 Kursgevinster på værdipapirer 8.447 8.810
-36.390 -9.200 Nedskrivning af kapitalandele i dattervirksomheder - -
5.958 28.066 Udbytte fra dattervirksomheder - -
1.850 0 Udbytte fra associerede virksomheder - -
-3.305 -2,216 Øvrige finansielle poster -7.499 -5.957
-23.440 25.460 Øvrige finansielle poster, netto 948 2,853
-132.856 -119.344 Finansielle poster, netto -190.224 -194.921

Valutakursgevinst og -tab i DFDS A/S vedrører selskabets bruttoforretninger, idet DFDS A/S indgår valutaterminsforretninger m.v. for alle Koncernens
selskaber. Forretninger, der indgås for datterselskaber, overføres på back-to-back vilkår til datterselskaberne.

DFDS NOTER

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab Koncern
DKK 1.000 DKK 1.000
2004 2005 2004 2005
Note 7 Skat
0 0 Aktuel skat -13.163 -15.866
1.208 4.171 Aktuelt sambeskatningsbidrag 0 2,305
0 0 Udskudt skat -2.563 -13.979
61.495 -47 Regulering af tidligere års skat -961 "6.945
0 0 Regulering udskudt skat, 30% til 28% 0 40
62.703 4.124 Årets skat i ait -16.687 -34.445
Årets skat kan forklares således:

72.791 3.093 Skat i resultatopgørelsen (effektiv skat) -6.545 -37.274
-10.088 1.031 Skat af egenkapitalbevægelser -10,142 2.829

62.703 4.124 Årets skat i alt -16.687 -34.445

Skat af årets resultat kan forklares således:

60.061 121.697 Resultat før skat 200.298 238.118
117.144 117.244 Heraf under tonnageskat 130.952 162.310
-57.083 4.453 69.346 75.808

17.125 -1.247 30% / 28% skat af resultat før skat -20.804 -21.226

Regulering af beregnet skat i udenlandske
0 0 dattervirksomheder i forhold til 30% / 28% 15.858 9.693
Skatteeffekt af:

-10.642 5,674 ikke skattepligtige poster -7.460 -13.223
-3.976 0 Skatteaktiv, ikke indregnet -3.976 -4.184
71.583 -47 Regulering af skat vedrørende tidligere år 11.360 -6.945
74.090 4.380 -5.022 -35.885
-1.299 -1.287 Tonnageskat -1.523 -1.389
72.791 3.093 Skat i resultatopgørelsen (effektiv skat) -6.545 -37.274
-121,2 -2,5 Effektiv skatteprocent 3,3 15,7

Skat af egenkapitalbevægelser kan forklares således:
0 1.031 Aktuel skat 0 2.829

-10.088 0 Udskudt skat -10.142 0

-10.088 1.031 Skat af egenkapitalbevægelser i alt -10.142 2.829

I moderselskabet er der ikke betalt dansk selskabsskat i 2005. og der
vil ikke opstå aktuel dansk skattetilsvar for dette år.

Moderselskabet og dets danske dattervirksomheder er fra og med 2005
omfattet af de danske regler om obligatorisk sambeskatning med Vester-
havet A/S og Vesterhavets danske dattervirksomheder. DFDS A/S hæfter
for skatten af selskabets egen Skattepligtige indkomst. Vesterhavet A/S

er administrationsselskab for sambeskatningen og afregner som følge skatteregler.
heraf alle betalinger af selskabsskat med skattemyndighederne. Aktuelt

sambeskatningsbidrag er indregnet i balancen under tilgodehavender
og fremgår af note 13.

DFDS A/S samt DFDS Lys-line Rederi AS (Norge) indgår i tonnageskatte-
ordninger, hvor den skattepligtige indkomst relateret til transport af pas-
sagerer og gods opgøres på baggrund af den i året anvendte tonnage.
Indkomst retateret til ovrige aktiviteter beskattes efter de almindelige

DFDS NOTER

53

 

 

Koncern

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

DKK 1.000
2004 2005
Note 8 Resultat pr. aktie
Årets resultat 193.753 200.844
Minoritetsinteressernes andel af koncernresultatet -17.607 -17.924
DFDS-koncernens andel af årets resultat 176.146 182.920
Gennemsnitligt vægtet antal aktier 8.000.000 8.000.000
Gennemsnitligt vægtet antal egne aktier -453.384 -419.123
Gennemsnitligt vægtet antal aktier i omløb 7,546.616 7.580.877
Udestående aktieoptioners gennemsnitlige vægtede udvandingseffekt 13.415 1.221
Udvandet gennemsnitligt vægtet antal aktier i omløb 7.560.031 7.582.098
Resultat pr. aktie (EPS) a DKK 100 23,34 24,13
Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D) a DKK 100 23,30 24,13
Note 9 Immaterielle anlægsaktiver
Andre Igangværende

Koncern immaterielle udviklings-
DKK 1.000 Goodwill — anlægsaktiver Software projekter ! alt
Saldo 1/1 2004 52.668 o 40.655 3.159 96,482
Valutakursregulering 907 161 0 0 1.068
Overført til/fra andre poster 0 0 11.335 -11.335 O
Tilgang vedrørende virksomhedskøb 3.360 14.140 0 0 17.500
Årets tilgang 0 0 1.802 9.424 11.226
Årets afgang O 0 0 -18 -18
Kostpris 31/12 2004 56.935 14.301 53.792 1.230 126.258
Saldo 1/1 2004 0 0 20.621 0 20.621
Afskrivninger 0 1,163 4.914 0 6.077
Af- og nedskrivninger 31/12 2004 0 1.163 25.535 0 26.698
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2004 56.935 13.138 28.257 1.230 99.560
Saldo 1/1 2005 56.935 14,301 53.792 1.230 126.258
Valutakursreguiering 1.453 -702 0 0 751
Overført til/fra andre poster (8) 0 882 -882 0
Tilgang vedrørende virksomhedskøb 99,217 95.024 0 0 194.241
Årets tilgang 0 0 10.877 4.629 15.506
Kostpris 31/12 2005 157.605 108.623 65.551 4.977 336.756
Saldo 1/1 2005 0 1.163 25.535 0 26.698
Valutakursregulering o -8 0 Q 8
Afskrivninger 0 11.578 6.929 0 18.507
Af- og nedskrivninger 31/12 2005 o 12.733 32.464 0 45.197
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2005 157.605 95.890 33.087 4.977 291.559

DFDS NOTER

 

 

>>> ivole 9 fortsat

Koncernens regnskabsmæssige værdi af goodwill samt andre immateri-
elle aktiver, er allokeret til den ruteejer, som aktiverne kan henføres til.

Den regnskabsmæssige værdi af indregnet færdiggjort software og igang-
værende udviklingsprojekter vedrører væsentligst software til Seaways
on-line booking samt økonomi- og logistiksystemer på Seaways skibe.

Tilgangen i 2005 for goodwill og andre immaterielle anlægsaktiver vedrø-

rer køb af en rute og virksomheder i DFDS Tor Line. Se note 27.

Der er ikke fundet grundlag for at nedskrive på immaterielle anlægsaktiver
på baggrund af de gennemførte værdiforringelsestests. Se note 32.

 

 

 

 

 

Andre Igangværende

Moderselskab immaterielle udviklings-

DKK 1.000 Gocodwill anlægsaktiver Software projekter I alt
Saldo 1/1 2004 216.325 Q 40.655 3.159 260.139
Overført til/fra andre poster C 0 11.335 -11.335 0
Årets tilgang o 0 1.802 9,424 11.226
Årets afgang 0 0 0 -18 -18
Kostpris 31/12 2004 216.325 0 53.792 1.230 271.347
Saldo 1/1 2004 0 (9; 20.621 0 20.621
Afskrivninger 0 o 4.914 0 4.914
Af- og nedskrivninger 31/12 2004 0 0 25.535 0 25.535
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2004 216.325 0 28.257 1.230 245.812
Saldo 1/1 2005 216.325 0 53,792 1.230 271.347
Valutakursregulering -475 -390 0 o -865
Overført til/fra andre poster 0 0 882 -882 0
Årets tilgang 56.457 53.380 10.876 4.629 125.342
Kostpris 31/12 2005 272.307 52.990 65.550 4.977 395.824
Saldo 1/1 2005 0 0 25.535 0 25.535
Valutakursregulering 0 -9 0 0 -9
Afskrivninger 0 5.385 6.929 0 12.314
Af- og nedskrivninger 31/12 2005 0 5.376 32.464 0 37.840
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2005 272.307 47.614 33.086 4.977 357.984

Moderselskabets bogførte værdi af goodwill DKK 272 mio. (2004: DKK
216 mio.) vedrører køb af DFDS Tor Lines ruter fra det svenske dattersel-
skab i 2001 samt køb af en rute i 2005 (se note 27).

Den regnskabsmæssige værdi af indregnet færdiggjort software og

Seaways” on-line booking samt økonomi- og logistiksystemer på DFDS

Seaways" skibe.

Der er ikke fundet grundlag for at nedskrive på immaterielle anlægsaktiver
på baggrund af de gennemførte værdiforringelsestests. Se note 32.

igangværende udviklingsprojekter vedrører væsentligst software til DEDS

DFDS NOTER

55

 

 

 

 

 

 

 

 

 

igangv. arb.

Koncern Driftsmidler og forud-

DKK 1.000 Ejendomme Terminaler Skibe m.v. betalinger [ alt
Saldo 1/1 2004 72.710 292.403 6.839.505 455.033 355.954 8.015.605
Valutakursregulering -41 -1.175 14.021 220 480 13.505
Overført til/fra andre poster 1.956 26.132 809.506 -131 -837.463 0
Tilgang vedrørende virksomhedskøb 0 0 0 1.139 0 1.139
Årets tilgang 16.794 49.506 803.221 52.339 806.249 1.728.109
Årets afgang -7.273 -14.293 -218.400 -53.438 o -293,504
Overført til aktiver bestemt for salg 0 Q -46.434 0 0 -46.434
Kostipris 31/12 2004 84.046 352.573 8.201.419 455.162 325.220 9.418.420
Saldo 1/1 2004 16.573 117.254 2.022.685 284.776 0 2.441.288
Valutakursregulering -180 -626 2.790 -369 Q 1.615
Afskrivninger 3.434 16.960 439.176 50.433 0 510.003
Afskrivninger på afgang -555 -14.251 -67.843 -39.082 0 -121.731
Overført til aktiver bestemt for salg 0 o -7.577 0 0 -7.577
Af- og nedskrivninger 31/12 2004 19.272 119.337 2.389.231 295.758 0 2.823.598
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2004 64.774 233.236 5.812.188 159.404 325.220 6.594.822
Heraf finansielt leasede aktiver 207.757 207.757
Renter indregnet i kostprisen 1/1 2004 27.285 6.425 33.710
Valutakursregulering 65 0 65
Årets indregnede rente 0 5.666 5,666
Overført til/fra andre poster 8.297 -8.297 0
Renter indregnet i kostprisen 31/12 2004 35.647 3.794 39.441
Saldo 1/1 2005 84.046 352.573 8.201.419 455.162 325.220 9.418.420
Valutakursregulering 148 5.789 -16.557 2.470 9 8.141
Overført til/fra andre poster 210 0 440.859 881 -441.950 0
Tilgang vedrørende virksomhedskøb 9.960 o o 72,725 0 82.685
Årets tilgang 399 41.831 112.140 44.656 367.494 566.520
Årets afgang -516 -3.656 -52.543 -27.880 Q -84.595
Overført til aktiver bestemt for salg 0 0 -63.914 0 0 -63.914
Kostpris 31/12 2005 94.247 396.537 8.621.404 548.014 250.773 9.910.975
Saldo 1/1 2005 19.272 119.337 2.389.231 295.758 0 2.823.598
Valutakursregulering 260 1.925 -7,781 880 0 -4.,716
Afskrivninger 643 13.672 413.107 42.085 0 469.507
Afskrivninger på afgang -193 -3.641 -52,335 -22.492 0 -78.661
Overført til aktiver bestemt for salg (9) 0 -33.675 0 0 -33.675
Af- og nedskrivninger 31/12 2005 19.982 131.293 2.708.547 316.231 0 3.176.053
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2005 74.265 265.244 5.912.857 231.783 250.773 6.734.922
Heraf finansielt leasede aktiver 171.016 171.016

DFDS NOTER

 

 

 

>>> Note 70 fortsat

Igangv. arb.
Koncern Driftsmidler og forud-
DKK 1.000 Ejendomme Terminaler Skibe m.v. betalinger ! alt
Renter indregnet i kostprisen 1/1 2005 35.647 3.794 39,441
Valutakursregulering -406 0 -406
Årets indregnede rente 0 3.223 3.223
Overført til/fra andre poster 2.546 -2.546 0
Renter indregnet i kostprisen 31/12 2005 37.787 4.471 42.258
Regnskabsmæssig værdi af vurderede
danske ejendomme m.v. 1.816 9.080
Seneste vurdering danske ejendomme m.v. 4.730 7.300
Regnskabsmæssig værdi af pantsatte aktiver 0 0 5.084.235 0 179.082
I igangværende arbejder og forudbetalinger indgår forudbetalinger vedrø- I resultatopgørelsen indgår afskrivninger på skibe med DKK -412 mio.
rende en nybygning med DKK 179 mio. (2004: DKK 90 mio.) (2004: DKK -438 mio.) Heraf udgør amortisering af gevinst/tab ved sale

and lease back transaktioner DKK 1,0 mio. (2004: DKK 0,9 mio.)
I den regnskabsmæssige værdi af skibe indgår passagerskibe med DKK

1.574 mio. (2004: DKK 1.590 mio.), hvoraf DKK 418 mio. (2004: DKK 403 Der er ikke fundet grundlag for at nedskrive på skibe eller øvrige Materi-
mio.) vedrører bestanddele med stor værdiforringelse, mens DKK 1.156 mio. elle anlægsaktiver på baggrund af de gennemførte værdiforringelsestests.
(2004: DKK 1.187 mio.) vedrører bestanddele med lille værdiforringelse. Se note 32.

Renter indregnet i kostprisen i Koncernen er beregnet ved anvendelse af
en rentesats baseret på Koncernens generelle låntagning. Den anvendte
rentesats udgør 2,2 - 2,5%.

 

 

 

 

Igangv. arb.
Moderselskab Driftsmidler og forud-
DKK 1.000 Ejendomme Terminaler Skibe M.v. betalinger ! alt
Saldo 1/1 2004 15.219 59.190 4.529.189 75,889 318.971 4.998.458
Overført til/fra andre poster 0 19.148 776.541 1.825 -797.514 0
Årets tilgang 201 6.303 284.369 21.942 1.170.357 1.483.172
Årets afgang 0 -14.293 -33.266 -5,165 -376.730 -429.454
Kostpris 31/12 2004 15.420 70.348 5.556.833 94.491 315.084 6.052.176
Saldo 1/1 2004 1.175 49.824 1.568.229 45.613 0 1.664.841
Afskrivninger 1.207 2.470 282.627 9.269 Q 295.573
Afskrivninger på afgang 0 -14.251 -32,987 -4,829 0 -52.067
Af- og nedskrivninger 31/12 2004 2.382 38.043 1.817.869 50.053 0 1.908.347
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2004 13.038 32.305 3.738.964 44.438 315.084 4.143.829
Renter indregnet i kostprisen 1/1 2004 15.774 6.425 22.199
Årets indregnede rente 0 5.666 5.666
Overført til/fra andre poster 5.582 -5.582 0
Årets afgang 0 -2,715 -2.715
Renter indregnet i kostprisen 31/12 2004 21.356 3.794 25,150

DFØOS NOTER 57

 

>>> Note 10 fortsat

 

 

 

 

Igangv. arb.
Moderselskab Driftsmidler og forud-
DKK 1.000 Ejendomme Terminaler Skibe m.v. betalinger I alt
Saldo 1/41 2005 15.420 70.348 5.556.833 94.491 315.084 6.052.176
Overført til/fra andre poster 210 324 Q 763 0 1.297
Årets tilgang 245 1.693 158.272 30.349 130.264 320.823
Årets afgang -422 0 -21.699 -1.494 -225.367 -248.982
Kostpris 31/12 2005 15.453 72.365 5.693.408 124.109 219.981 6.125.314
Saldo 1/1 2005 2.382 38.043 1.817.869 50.053 0 1.908.347
Afskrivninger 1.235 1.997 242.414 12,076 0 257.722
Afskrivninger på afgang -99 0 -21.362 -1.240 0 -22.701
Af- og nedskrivninger 31/12 2005 3.518 40.040 2.038.921 60.889 0 2.143.368
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2005 11.935 32.325 3.654.485 63.220 219.981 3.981.946
Renter indregnet i kostprisen 1/1 2005 21.356 3,794 25.150
Årets indregnede rente 0 3.223 3.223
Årets afgang 0 -2,.546 -2,546
Renter indregnet i kostprisen 31/12 2005 21.356 4.471 25.827
Regnskabsmæssig værdi af vurderede
danske ejendomme m.v. 1.816 9.080
Seneste vurdering danske ejendomme m.v. 4.730 7.300
Regnskabsmæssig værdi af pantsatte aktiver 0 0 3.332,350 o 179.082
! igangværende arbejder og forudbetalinger indgår forudbetalinger vedrø- Renter indregnet i kostprisen i moderselskabet er beregnet ved anvendel-
rende en nybygning/skibskontrakt med DKK 179 mio. (2004: DKK 90 mio.) se af en rentesats baseret på generel låntagning. Den anvendte rentesats

udgør 2,2-2,5%.

| den regnskabsmæssige værdi af skibe indgår passagerskibe med DKK
1.545 mio. (2004: DKK 1.563 mio.), hvoraf DKK 418 mio. (2004: DKK Der er ikke fundet grundlag for at nedskrive på skibe eller ovrige materi-
403 mio.) vedrører bestanddele med stor værdiforringelse, mens DKK elle anlægsaktiver på baggrund af de gennemførte værdiforringelsestests.
1.127 mio. (2004: DKK 1.160 mio) vedrører bestanddele med lille værdi- Se note 32.
forringelse.

DFDS NOTER

 

 

 

 

Moderselskab

 

 

 

 

DKK 1.000
2004 2005
Note 11. Kapitalandele i tilknyttede virksomheder

Saldo 1/1 1.054.490 1.106.076
Årets tilgang 51,586 182.789
Årets afgang 0 -65.766
Kostpris 31/12 1.106.076 1.223.099
Akkumulerede nedskrivninger 1/1 0 -36.390
Årets nedskrivninger -36.390 -9.200
Årets afgang 0 58.045
Akkumulerede nedskrivninger 31/12 -36.390 12.455
Regnskabsmæssig værdi 31/12 1.069.686 1.235.554

For oversigt over tilknyttede virksomheder, se side 78.

Udover ovenstående kapitalandele i tilknyttede virksomheder, betragter
DFDS et mellemværende på DKK 476,8 mio. (2004: DKK 206,3 mio.)
som en del af nettoinvesteringen i tilknyttede virksomheder. Valu-
takursreguleringen heraf, der er indregnet i koncernregnskabet. udgør
DKK -18,6 mio. (2004: DKK 1,2 mio.). Beløbet er indeholdt i regulerin-

gen af primoegenkapital i udenlandske selskaber i egenkapitalopgørelsen
på side 38-39.

Der gennemføres værdiforringelsestest minimum en gang årligt af den

regnskabsmæssige værdi af moderselskabets kapitalandele i tilknyttede
virksomheder. Se note 32.

DFDS NOTER

 

59

 

 

 

 

Moderselskab Koncern
DKK 1.000 DKK 1.000
2004 2005 2004 2005
Note 12. Kapitalandele i associerede virksomheder

500 500 Saldo 1/1 2.593 2.430
0 0 Valutakursregulering 40 63
0 0 Årets tilgang 0 1.308
0 0 Årets afgang -203 -58
500 500 Kostpris 31/12 2.430 3.743
0 0 Akkumulerede reguleringer 1/1 2.360 2.558
0 Q Valutakursregulering -56 -23
0 0 Afgang 558 -178
- - Andel af årets resultat 1.761 557
- - Udbytte fra associerede virksomheder -2.065 -467
0 0 Akkumulerede reguleringer 31/12 2.558 2.447
500 500 Regnskabsmæssig værdi 31/12 4.988 6.190

Koncernens andel

 

 

DKK 1.000
Årets Årets
2004 Hjemsted Ejerandel Omsætning resultat Aktiver Forpligtelser Egenkapital! — resultat
Westcoast Off-Shore Base A/S Esbjerg 50,0% 0 2.826 8.033 367 3.833 1.413
UAB Krantas Forwarding Klaipeda 50.0% 3.127 -8 503 219 142 -4
Southern Marine Consult AS Kristiansand 50,0% 2.052 0 759 635 62 0
Containerpartner AS Kristiansand 350,0% 12,443 704 5.810 3.908 951 352
Oslo Containerterminal AS Oslo 33,3% 53.631 0 7.579 7.579 0
4.988 1.761
Ejerandelen i Westcoast Off-Shore Base A/S ejes af moderselskabet.
Årets Årets
2005 Hjemsted — Ejerandel Omsætning resultat Aktiver Forpligtelser Egenkapital — resultat
Westcoast Off-Shore Base A/S Esbjerg 50,0% 50 -1.864 5,926 124 2.901 -932
UAB Krantas Forwarding Klaipeda 50,0% 2.145 26 414 102 156 13
Containerpartner AS Kristiansand 50,0% 20.860 1.090 14.898 12,182 1.358 545
Oslo Containerterminat AS Oslo 33,3% 51,496 2.793 12.366 7.041 1.775 931
6.190 557

Ejerandelen i Westcoast Off-Shore Base A/S ejes af moderselskabet.

DFDS NOTER

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab Koncern
DKK 1.000 DKK 1.000
2004 2005 2004 2005
Note 13. Tilgodehavender
687.669 637.199 Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder - -
42.783 12.873 Andre langfristede tilgodehavender 66.532 23.629
730.452 650.072 Langfristede tilgodehavender i alt 66.532 23.629
96.555 109.258 Varedebitorer 546.989 678.200
209.171 390.999 Tilgodehavender hos tilknyttede virksomneder - -
0 0 Tilgodehavender hos associerede virksomheder 2.200 0
Q 2.305 Tilgodehavende selskabsskat og sambeskatningsbidrag 2.589 6,104
52.027 78.873 Andre tilgodehavender og kortfristede aktiver 118.243 134.578
457.753 581.435 Kortfristede tilgodehavender i alt 670.021 818.882
1.188.205 1.231.507 Tilgodehavender i aft 736.553 842.511
Varedebitorer kan specificeres således:
102,790 113.797 Varedebitorer, brutto 556.286 686.785
-6.235 -4.539 Nedskrivning til imødegåelse af tab -9.297 "8.585
96.555 109.258 Varedebitorer, netto 546.989 678.200

Den regnskabsmæssige værdi af tilgodehavender svarer tilnærmelsesvis til dagsværdien.

Kreditrisici

DFDS' primære finansielle aktiver er varedebitorer, andre tilgodehavender,
likvide beholdninger samt afledte finansielle instrumenter.

Kreditrisikoen kan primært henføres til varedebitorer og andre tilgode-

havender.

Beløbene vises i balancen fratrukket nedskrivning til imødegåelse af tab
på dubiøse varedebitorer, der er anslået på basis af tidligere erfaringer

kunder og andre samarbejdspartnere løbende kreditvurderes. Enkelte
debitorer har stillet garantier for betaling. Der er ikke andre nedskrivninger

på tilgodehavender end de ovenfor angivne, ligesom der ikke er tegnet

forsikringer for nogle af tilgodehavenderne.

Kreditrisikoen på likvide beholdninger og afledte finansielle instrumenter

og en vurdering af den nuværende økonomiske situation.

DFEDS' risici vedrørende debitorer anses ikke for usædvanlige, og der er
ikke væsentlige risici knyttet til en enkelt kunde eller samarbejdspartner.
Koncernens politik for påtagelse af kreditrisici medfører, at alle større

er begrænset, idet DFDS anvender finansielle samarbejdspartnere, der
som minimum oppebærer en solid kreditvurdering (P-1 fra Moody's).

DFDS NOTER

61

 

Moderselskab

 

 

 

 

 

 

Koncern
DKK 1.000 DKK 1.000
2004 2005 2004 2005
Note 14 Værdipapirer
9,611 16.990 Børsnoterede aktier 9,616 16.995
0 8.818 Andre aktier og kapitalandele 83 8.897
182 0 Obligationer 182 0
649 799 Øvrige investeringer 649 796
10.442 26.607 Værdipapirer i alt 10.530 26.688
Værdipapirer i såvel moderselskabet som Koncernen er langfristede aktiver.
Koncernens beholdning af obligationer ejes af moderselskabet. Obligatio-
nerne havde en gennemsnitlig effektiv rente på 4% i 2004.
Koncern
Antal stk.
2004 2005
Note 15 Beholdning af egne aktier
Beholdning 1/1 472.990 433.495
Årets afståelser -39.495 -18.600
Egne aktier i alt 31/12 433.495 414.895
Kursværdi af egne aktier 31/12, DKK 1.000 122.987 157.419

På generalforsamlingen i april 2005 fik bestyrelsen bemyndigelse til - indtil
generalforsamlingen i 2006 - at lade DFDS A/S erhverve egne aktier inden

for en samlet pålydende værdi af i alt 10% af DFDS A/S aktiekapital. medarbejdere.

DFDS A/S har ikke erhvervet egne aktier i 2005. DFDS A/S' beholdning af
egne aktier udgør pr. 31. december 2005 414.895 stk. svarende til 5,19%

DFDS NOTER

(2004: 5,42%) af DFDS A/S' aktiekapital. Egne aktier er oprindeligt bl.a.
opkøbt til afdækning af optionsordninger for 21 nuværende og tidligere

 

 

 

 

 

Moderselskab Koncern
DKK 1.000 DKK 1.000
2004 2005 2004 2005
Note 16 Udskudt skat
61.493 0 Saldo 1/1 61.780 63.405
0 0 Valutakursreguiering -2.323 -6.177
0 0 Ændring af selskabsskattesats 0 -40
0 0 Tilgang vedr. virksomhedsopkøb 424 31.849
0 0 Årets udskudte skat indregnet i årets resultat 2.563 13.979
o 0 Årets udskudte skat indregnet i egenkapitalen 0 2.658
-61.493 a Regulering vedrørende tidligere år i årels resuitat 961 -6.945
0 0 Udskudt skat 31/12, netto 63.405 98.729
Udskudt skat er indregnet i balancen med:
0 0 Udskudt skatteaktiv -69.516 -91.418
0 0 Udskudt skatteforpligtelse 132.921 190.147
0 0 Udskudt skat 31/12, netto 63.405 98.729

Ved indtræden i tonnageskatteordningen har DFDS A/S bundet sig
til ordningen frem til år 2012. DFDS A/S forventer ikke at udtræde af
ordningen, og der er som følge heraf ikke afsat udskudt skat på ton-

har nogen udløbsdato.

nagebeskattede aktiver og forpligtelser. Såfremt DFDS A/S udtræder af
tonnageskatteordningen, kan der blive udløst en udskudt skat på maksi-

malt DKK 374 mio. (2004: DKK 354 mio.).

DFDS A/S har et skattemæssigt fremførbart underskud på DKK 348
mio. (2004: DKK 372 mio.), hvor skatteværdien ikke er indregnet i den

udskudte skat. Af de 348 mio. (2004: DKK 372 mio.) udløber DKK 100
mio. i 2006 mens de resterende DKK 248 mio. (2004: DKK 272 Mio.) ikke

Skatteværdien af de fremførbare underskud er ikke indregnet, dels fordi
den del der udløber i 2006 ikke forventes at blive udnyttet, dels fordi den
resterende del er usikker. da DFDS A/S på nuværende tidspunkt ikke for-
venter en positiv skattepligtig indkomst i den nærmeste fremtid.

 

 

 

 

Regulering

Tilgang  Indregnet Indregnet vedrørende
Koncern Valutakurs- ved køb af i årets i egen- tidligere år Balance
2004 Balance 1/1 regulering = virksomheder resultat kapitalen i årets resultat 31/12
Goodwill -42.124 42.124 0
Skibe 136.819 -1.901 5.734 961 141.613
Ejendomme, terminaler og driftsmidler m.v. -2.367 -229 424 -1.275 -3.447
Hensatte forpligtelser -53.525 -47 -2.725 -56.297
Værdi af finansielle instrumenter -4.843 38 -223 -5.028
Fremførbare skattemæssige underskud -56.293 -123 48.964 -7.452
Andet 84,113 -61 -90.036 -5.984
61.780 -2.323 424 2.563 0 961 63.405

Regulering

Tilgang — Indregnet Indregnet vedrørende
Valutakurs- ved køb af i årets i egen- tidligere år Balance
2005 Balance 1/1 regulering virksomheder resultat kapitalen i årets resultat 31/12
Skibe 141.613 -4.512 21.265 -8.312 150.054
Ejendomme, terminaler og driftsmidler m.v. -3.447 -125 17.731 -5.864 8.295
Hensatte forpligtelser -56.297 -1.364 1,913 44 755.704
Værdi af finansielle instrumenter -5.028 16 359 2,658 -1.995
Fremforbare skattemæssige underskud -7.452 132 -1.412 -8,732
Andet -5,984 -324 14.118 -2.322 1.323 6.811
63.405 -6,177 31.849 13.939 2.658 -6.945 98.729

DFDS NOTER

 

63

 

 

Regulering

vedrørende
Moderselskab tidligere år Balance
2004 Balance 1/1 i årets resultat 31/12
Goodwill 22.505 -22.505 0
Hensatte forpligtelser -1.500 1.500 0
Fremførbare skattemæssige underskud -49.512 49.512 0
Andet 90.000 -90.000 0
61.493 -61.493 0

 

Note 17 Aktieoptioner

 

Beslutning om tildeling af aktieoptioner foretages af bestyrelsen. Koncer-
nen indførte i 1999 et aktieoptionsprogram for direktionen samt øvrige
ledende medarbejdere. Fra og med 2005 er der kun tildelt aktieoptioner
til direktionen, Hver aktieoption giver optionsejeren ret til erhvervelse af én
eksisterende aktie å nom. 100 kr. i selskabet. Aktieoptionsordningen sva-
rer til en ret til erhvervelse af 1,9% af aktiekapitalen (2004: 1,9%), såfremt
de resterende aktieoptioner udnyttes.

Optioner udstedt til og med 2004 er udstedt til en udnyttelseskurs,

der svarer til børskursen af selskabets aktier på tildelingstidspunktet.
Optioner udstedt fra og med 2005 er udstedt til en udnyttelseskurs, der
svarer til børskursen af selskabets aktier primo regnskabsåret. Der er ikke
usædvanlige betingelser for retserhvervelse. Der gælder særlige bestem-

melser vedrørende sygdom og død samt ved ændringer i selskabets
kapitalforhold m.v.

Optionerne kan udnyttes, når der er forløbet mindst 3 år og højst 5 år
fra de respektive tildelingstidspunkter. Optionerne kan alene udnyttes
i en periode på 4 uger efter offentliggørelse af hel- eller delårsrapporter.

For optioner tildelt i perioden 1999 — 2003 kan optionsindehaveren

ved udnyttelsen vælge mellem afregning i aktier eller kontant difference-
afregning. Optioner tildelt i 2004 eller senere kan udelukkende afregnes
i aktier. En andel af selskabets beholdning af egne aktier er reserveret
til afregning af udestående optioner.

 

 

Andre ledende Gns. udnyttelses- Gns. markeds- Markeds-
Direktion medarbejdere Antal i alt pris pr. option værdi pr. option værdi i alt
2004 stk, stk. stk, DKK DKK DKK 1.000
Udestående primo 65.200 165.640 230.840 191,98 36,56 8.439
Tildelt i året 22.500 43.500 66.000 264,00 46.11 3.043
Udnyttet i året -35.200 -30.625 -65.825 148,04 101,15 6.658
Bortfaldet i året 0 -40.145 -40.145 153,56 39,17 1.572
Udløbet i året 0 -36.270 -36.270 402,50 0,00 0
Udestående ultimo 52,500 102.100 154,600 202,52 98,29 15.195
Optioner, der kan udnyttes
ved årets slutning 0 1.600 1,800 144,00 139,26 223

Værdi af udnyttede aktieoptioner til direktionen udgjorde i såvel Koncernen som moderselskabet DKK 3,7 mio.

DFDS NOTER

 

 

 

Andre ledende Gns. udnyttelses- Gns. markeds- Markeds-
Direktion medarbejdere Antal i alt pris pr. option værdi pr. option værdi i alt
2005 stk. stk. stk. DKK DKK DKK 1.000
Udestående primo 52.500 102.100 154,600 202,52 98,29 15.195
Tildelt i året 30.000 0 30.000 277,00 110,29 3.309
Udnyttet i året -15.000 -16.000 -31.000 149,60 192,05 5.953
Bortfaldet i året 0 -3.500 -3.500 149,60 132,98 465
Udlobet i året 0 0 (9) 0,00 0,00 0
Udestående ultimo 67.500 82.600 150.100 229,57 162,35 24.369
Optioner, der kani udnyttes
ved årets slutning 0 4.100 4.100 147,41 232,09 952

Værdi af udnyttede aktieoptioner til direktionen udgjorde i såvel Koncernen som moderselskabet DKK 2,9 mio.
Ved udnyttelsen af optioner i 2005 udgjorde den vægtede gennemsnitlige aktiekurs 342 (2004: 249).
Markedsværdier er opgjort på transaktionstidspunktet og på beholdningstidspunktet.

Årets omkostning vedrørende aktiebaseret vederlæggelse er indregnet i
moderselskabets resultatopgørelse med DKK 10,2 mio. (2004: DKK 10,5
mio.) og i Koncernens resultatopgørelse med DKK 10,2 mio, (2004: DKK
10,5 mio.).

Ultimo 2005 udgør den beregnede dagsværdi af aktieoptioner i balan-
cen DKK 13,7 mio. (2004: DKK 9,5 mio.). Heraf udgør den beregnede
dagsværdi af egenkapitalafregnede optioner DKK 2,5 mio. (2004: DKK
0,9 mio.). Den gennemsnitlige dagsværdi pr. option er opgjort til DKK
149,9 (2004: DKK 81,2).

Indregnede gældsforpligtelser vedrørende aktieoptioner, hvor optionsinde-
haveren har mulighed for at vælge mellem afregning i aktier eller kontant
differenceafregning, udgør pr. 31. december 2005 DKK 11,2 mio. (2004:
DKK 8,6 mio.). Den indre værdi af gældsforpligtelsen for den andel af
disse optioner, der kan udnyttes af optionsindehaveren, udgør DKK 1.0
mio. pr. 31. december 2005 (2004: DKK 0,2 mio)).

De beregnede dagsværdier er baseret på Black-Scholes formel for
værdiansættelse af optioner.

For tildelte optioner vedrørende 2004 er der ved beregningen forudsat et
udbytte pr. aktie på 6% og en forventet volatilitet på 22,0%. Den risikofrie
rente er fastsat til 3,54% baseret på 5-årige danske statsobligationer.
Den gennemsnitlige aktiekurs på tildelingstidspunktet udgjorde 264, sva-
rende til den aftalte udnyttelseskurs. Den forventede løbetid er fastsat tit
5 år, svarende til senest mulige udnyttelse, hvilket svarer til de historiske
erfaringer. Den forventede volatilitet er baseret på den historiske volatilitet
for de seneste 40 måneder.

For tildelte optioner vedrørende 2005 er der ved beregningen forudsat et
udbytte pr. aktie på 6% og en forventet volatilitet på 21.5%. Den risikofrie
rente er fastsat til 2,77% baseret på 5-årige danske statsobligationer.
Den gennemsnitlige aktiekurs på tildelingstidspunktet udgjorde 359, og
udnyttelseskursen er fastsat til 277. Den forventede løbetid er fastsat til

5 år, svarende til senest mulige udnyttelse, hvilket svarer til de historiske
erfaringer. Den forventede volatilitet er baseret på den historiske volatilitet
for de seneste 47 måneder.

For udestående optioner pr. 31. december 2005 udgør den gennemsnit-

lige restløbetid 3,1 år (2004: 3,4 år), og udnyttelseskurserne ligger i inter-
vallerne 144 — 164 samt 264-277 (2004: 144 — 164 samt 264).

DFDS NOTER

68

 

 

Note 18 Pensions- og jubilæumsforpligtelser

 

Koncernen bidrager til såvel bidrags- som ydelsesbaserede pensionsord-
ninger. Størstedelen af pensionsordningerne finansieres gennem årlige
præmiebetalinger til uafhængige forsikringsselskaber, som er ansvarlige
for pensionsforpligtelserne overfor medarbejderne (bidragsbaserede
pensionsordninger). For disse ordninger har Koncernen ingen retslig eller
faktisk forpligtelse til at betale yderligere bidrag, uanset finansieringen

af disse forsikringsselskaber. Pensionsbidrag i forbindelse med sådanne
ordninger omkostningsfores løbende.

I nogle lande (Storbritannien, Norge, Sverige og Holland) har Koncernen
pensionsordninger, der er ydelsesbaserede, og som indregnes i balancen
jf. nedenfor.

Pensionsordningerne i Sverige er en pensionsordning der omfatter en
lang række virksomheder. På nuværende tidspunkt er det ikke muligt

at indhente tilstrækkelige oplysninger til at opgøre pensionsordningerne
som ydelsesbaserede pensionsordninger. Pensionsordningerne er derfor
behandlet som bidragsbaserede pensionsordninger. Indbetalte bidrag
udgor DKK, 6,8 mio. i 2005 (2004: DKK 7,0 mio.). Medlemmerne af
pensionsordningen (herunder DFDS) hæfter solidarisk for resultatet

i ordningen.

Nedenfor er angivet beregningen af de ydelsesbaserede ordninger
opgjort efter aktuarmæssige metoder.

 

 

Moderselskab Koncern
DKK 1.000 DKK 1.000
2004 2005 2004 2005
0 0 Nutidsværdien af afdækkede forpligtelser 546.574 647.533
0 0 Dagsværdi af ordningernes aktiver -331,356 -401.149
0 0 Manglende ekstern afdækning af forpligtelser, netto 215.218 246.384
11.410 9.099 Nutidsværdien af uafdækkede forpligtelser 27.740 24.201
0 0 Ikke indregnede aktuarmæssige reguleringer -29.564 -45.700
11.410 9.099 Pensionsforpligtelser indregnet i balancen 31/12 213.394 224.885
10.223 9,283 Jubilæumshensættelser 10.319 9.395
21.633 18.382 Aktuarmæssige forpligtelser i alt 31/12 223.713 234.280
Beløb i balancen
0 0 Aktiver -173 -306
21.633 18.382 Forpligtelser 223.886 234.586
21.633 18.382 Aktuarmæssige forpligtelser 31/12 223.713 234.280
Udvikling i indregnet pensionsforpligtelse
10.434 11.410 Saldo 1/1 209.693 213.394
Q 0 Valutakursregulering -750 7.493
3.242 -802 Indregnede omkostninger, netto 16.361 15.469
Q 0 Betalte bidrag -8.340 -8.189
-2.266 -1.509 Udbetalinger -3.570 -3.282
0 0 Indregnet aktuarmæssigt tab på ordningernes aktiver og forpligtelser Q 0
11.410 9.099 Pensionsforpligtelser 31/12 213.394 224.885
Resultatført
3.242 -802 Pensionsomkostninger vedrørende det aktuelle regnskabsår 8.607 5.323
0 O Kalkulerede renter vedrørende forpligtelser 27.462 30.735
0 0 Forventet afkast på ordningernes aktiver -19.708 -20.852
0 0 Aktuarmæssigt gevinst/tab, netto 0 263
3.242 -802 I alt indregnet i personaleomkostninger 16.361 15.469

for ydelsesbaserede ordninger

Det faktiske afkast på aktiverne i Koncernens ordninger udgjorde DKK 20,9 mio. (2004: DKK 19,7 mio.).

DFDS NOTER

 

>>> Note 18 fortsat

 

Moderselskab Koncern
DKK 1.000 DKK 1.000
2004 2005 2004 2005
Ydelsesbaserede ordninger - forudsætninger
1,5 - 3,0% 1,5 - 3,0% Diskonteringsfaktor 1,5 - 5,4% 1,5 - 4,8%
1,9% 2,0% Vægtet gennemsnitlig diskonteringsfaktor ” 5,3% 4,7%
- - Forventet afkast på ordningens aktiver 3,9 - 6,3% 3,9 - 5,8%
- - Vægtet gennemsnitlig afkast på ordningens aktiver ” 6,1% 5,6%
0.0% 0,0% Stigningstakt for sociale udgifter 2,0 - 3.0% 2,0 - 3,0%
v.0% 0,0% Fremtidige lønstigninger 3,0% 2,9%
0,0% 0,0% Fremtidige pensionsstigninger 0,0 - 2,5% 0,0 - 2,9%
3,0% 2,9% infiation 2,9 - 3,0% 2,0 - 2,9%

” Diskonteringsfaktoren er vægtet med den enkelte ordnings
forholdsmæssige andet af den aktuarmæssige forpligtelse og forven-
tet afkast på ordningens aktiver er vægtet med den enkelte ordnings
forholdsmæssige andel af aktiverne.

DFDS" fremtidige forpligtelser i ydelsesbaserede pensionsordninger kan
påvirkes betydeligt af ændringer i diskonteringsfaktoren, markedsværdien
af ordningernes aktiver samt det forventede afkast heraf, inflationsraten,

stigningstakten for løn og pensioner. demografiske ændringer såsom
forventede levetider eller andre ændringer.

De væsentligste risici for DFDS vedrørende ydelsesbaserede pensions-
ordninger vedrører såvel aktiver som forpligtelser (passiver) i ordningerne.

 

Note 19 Andre hensatte forpligtelser

 

 

68.637 40.674
3.000 0
-18.293 -2.666
-12.670 -28.947
40.674 9.061
4.529 2.147
30.230 6.914
5.915 o
40.674 9.061

Af Koncernens hensatte forpligtelser på DKK 9,1 mio. omfatter DKK 6,1
mio. (2004: DKK 33,7 mio.) besluttede omkostninger i forbindelse med
implementering af Koncernens flådestrategi.

Saldo 1/1

Hensat for året

Anvendt i året

Ubenyttede hensatte forpligtelser tilbageført

Andre hensatte forpligtelser 31/12

Andre hensatte forpligtelser forventes at forfalde som følger:
0-1 år

1-5 år

Efter 5 år

Andre hensatte forpligtelser 31/12

 

76.137 40.674
3.000 0
723.405 -2.666
-15.058 -28.947
40.674 9.061
4.529 2.147
30.230 6.914
5.915 0
40.674 9.061

med implementering af moderselskabets flådestrategi.

Af moderselskabets hensatte forpligtelser på DKK 9,1 mio. omfatter DKK
6,1 mio. (2004: DKK 33,7 mio.) besluttede omkostninger i forbindelse

DFDS NOTER

67

 

 

 

 

 

Moderselskab Koncern
DKK 1.000 DKK 1.000
2004 2005 2004 2005
Note 20 Rentebærende gældsforpligtelser

2.275.779 2.463.015 Pantegæld i skibe 3.062.197 3.137.093
0 0 Finansielle leasingforpligtelser 156.431 129.334
0 0 Bankgæld 126.554 118.360
0 69.809 Anden Jangfristet gæld 528 85.778
2.275.779 2.532.824 Langfristede rentebærende gældsforpligtelser i alt 3.345.710 3.470.565
250.783 288.158 Pantegæld i skibe 358.172 393.955
o 0 Finansielle leasingforpligtelser 32.709 38.261
703.181 456.179 Gæld til tilknyttede virksomheder - -
15.731 160.145 Bankgæld 40.744 189.794
0 14.921 Anden kortfristet gæld 209 28.601
969.695 919.403 Kortfristede rentebærende gældsforpligtelser i alt 431.834 650.611
3.245.474 3.452.227 Rentebærende gældsforpligtelser i alt 3.777.544 4.121.176

Dagsværdien af Koncernens rentebærende gældsforpligtelser udgør DKK
4.113 mio. (2004: DKK 3.788 mio.). Dagsværdien af moderselskabets
rentebærende gældsforpligtelser udgør DKK 3.452 mio. (2004: DKK
3.245 mio.).

Af Koncernens rentebærende gældsforpligtelser forfalder DKK 1.357 mio.

efter fem år (2004: DKK 1.372 mio.). Af moderselskabets rentebærende
gældsforpligtelser forfalder DKK 1.137 mio. efter fem år (2004: DKK
1.039 mio.).

Som sikkerhed for pantegæld i skibe har Koncernen deponeret likvide
midler for DKK 0 mio. (2004: DKK 17 mio.). Der henvises til note 10
vedrørende øvrige pantsatte aktiver.

Koncernens rentebærende gældsforpligtelser har en effektiv rente på
2,0% - 4,9% p.a. (2004: 2,5% - 4,7%). Af den variabelt forrentede del

af låneporteføljen er DKK 2.862 mio. (2004: DKK 2.908 mio.) rentesikret
til en fast rente på mellem 2,6% og 5,9% p.a. (2004: 2,9% og 5,9% p.a.).

Moderselskabets rentebærende gældsforpligtelser har en effektiv rente
på 2.0% - 3,5% p.a. (2004: 2,8% - 3,1% p.a.). Af den variabelt forren-
tede del af låneporteføljen er DKK 2.113 mio. (2004: DKK 2.114 mio.)
rentesikret til en fast rente på mellem 2,6% og 5,9% p.a. (2004: 2,9%
og 5,9% p.a.).

Valutafordeling, nominel hovedstol

 

2.460.614 2.833.328 DKK 2,653.021 2.960.225
257.467 447.715 EUR 395.806 502.830
318.668 28.489 SEK 414.046 338.094

31.173 41.497 NOK 180.119 176.236
148.978 96.760 GBP 54.202 64.882
27.657 4.945 USD 79.707 78.883
388 0 LTL 737 3532

529 -507 Øvrige -94 -506
3.245.474 3.452.227 Rentebærende gældsforpligtelser i alt 3.777.544 4.121.176

DFDS NOTER

 

 

 

Moderselskab Koncern
DKK 1.000 DKK 1.000
2004 2005 2004 2005
Note 21 Anden gæld

13.188 9.896 Gæld til tilknyttede virksomheder - -
23.577 24.772 Periodiserede renter 30.592 33.975
4.384 3.625 Offentlige myndigheder 42.780 38.759
74.056 73.944 Feriepengeforpligtelser m.v. 104.906 115.153
8.603 11.152 Aktieoptioner 8.603 11,152
192.675 173.655 Afledte finansielle instrumenter 261.974 173.655
184,529 80.554 Øvrige 212.530 193.077
501.012 377.598 Anden gæld i ait 661.385 565.771

 

Note 22 Vatuta-, olie-, rente-, og likviditetsrisici
samt anvendelse af afledte finansielle instrumenter

 

Koncernens risikostyringspolitik

De væsentligste finansielle risici for DFDS er olie-, valuta-, rente- og likvi-
ditetsrisici. Kreditrisici er omtalt i note 13. Det er Koncernens politik ikke
at foretage aktiv spekulation i finansielle risici. Koncernens finansielle
styring retter sig således alene mod styring af finansielle risici vedrørende
drift, investeringer og finansiering.

DFDS' finansielle risikostyringspolitik og strategi godkendes årligt
af bestyrelsen.

Valutarisici

Valutarisici opstår, når der er forsket mellem indtægter og udgifter pr.
valuta samt i forbindelse med nettoinvesteringer i udenlandske selska-
ber. DFDS' strategi er at afdække den væsentligste del af koncernens
nettovalutaposition løbende et år frem til fornuftige priser måit i forhold
til seneste budget.

DFDS søger aktivt at reducere valutaeksponeringen ved matching af
valutaer, optagelse af Multicurrency lån samt ved indgåelse af termins-
kontrakter, optioner og swaps.

Omkring 59% af DFDS' omsætning faktureres i fremmed valuta,
og de væsentligste netto-indtægtsvalutaer er SEK, NOK, EUR og GBP.
USD er den væsentligste netto-udgiftsvaluta.

Koncernen påvirkes desuden af ændringer i valutakurserne, idet de
udenlandske tilknyttede virksomheders resultater ved årets udgang
omregnes til danske kroner på baggrund af gennemsnitskurser.

Omkring 5% af de forventede valutapengestrømme i svenske kroner er
afdækket for 2006, for norske kroner er 58% afdækket, mens omkring
22% af eksponeringen i GBP er afdækket. Det stabile kursforhold mel-
lem DKK og EUR forventes at fortsætte i 2006, og eksponeringen i EUR
er derfor ikke afdækket, Derimod er 80% af DFDS' eksponering over
for USD afdækket for 2006, ligesom 52% af eksponeringen i USD for

1. kvartal 2007 er afdækket. Endvidere er alle gældende charter-kon-
trakter i USD afdækket frem til 2008.

Translationsrisici vedrører omregning af udenlandske datterselskabers
resultater og egenkapitaler til DKK. Disse risici søges i nogen grad
afdækket ved låneoptagelse i datterselskabernes lokale valuta. men
kurssikres som hovedregel ikke.

 

Renterisici

DFDS er primært eksponeret for renterisici gennem rentebærende forplig-
telser. DFDS” formål med styring af renterisikoen er at begrænse specielt
negative virkninger af renteudsving på indtjening og balance. DFDS' stra-
tegi er, at mindst 50% af låneporteføljen skat være fastforrentet. Som det
fremgår af efterfølgende oversigt over renterisici udgør den variable gæld
ultimo 2005 DKK 966 mio., hvilket betyder en andel af fastforrentede

lån på 77%. Låneporteføljen på DKK 4.121 mio. havde en gennemsnitlig
løbetid på 6,9 år og består primært af variabelt forrentede syndikerede
banklån med sikkerhed i skibene. Finansieringen optages til markedsrente
med tillæg af en marginal. der afspejler DFDS" finansielle styrke. Omlæg-
ning til fast rente sker via brug af renteswaps og renteoptioner. Ved
udgangen af 2005 var ca. 53% af låneportefoljen omlagt til fast rente

via renteswaps, ca. 17% via optioner og ca. 7% var fastforrentet. Den
gennemsnitlige rente på pantegæld i skibe udgør 2,89%.

En rentestigning på 1%-point i forhold til niveauet primo februar estimeres
til en merudgift på omkring DKK 12,6 mio. for Koncernen i 2006.

Olierisici
I forbindelse med indkøb af bunkers udgør udsving i oliepriser en risiko.
Den samlede omkostning til bunkers udgjorde ca. DKK 700 mio. i 2005
Målet for DFDS' styring af olierisici er en løbende sikring af en
væsentlig andel af det rullende 12 måneders forventede forbrug gennem
såvel finansielle sikringstransaktioner som kommerciel afdækning ved
bunkersklausuler i fragtaftaler og oliepristillæg for passagerer.
Koncernens olieforbrug afdækkes via bunkerklausuler (DFDS Tor Line).
pristilæg (DFDS Seaways) og olieswaps. i 2006 forventes et forbrug på
ca. 470.009 tons, hvilket er en forøgelse på 3% i forhold til 2005, forår-
saget af ændrede ruter og ændret tonnage. Omkring 36% er sikret ved
bunkerklausuler og pristillæg og 11% via olieswaps, For det resterende
uafdækkede forbrug på ca. 250.000 tons vil en prisstigning på 1% i for-
hold til prisniveauet primo februar 2006. indebære en meromkostning
på ca. DKK 4,6 mio. i 2006.

Likviditetsrisici

DFDS tilstræber at opretholde et likviditetsberedskab på minimum DKK
300 mio., hvilket anses for tilstrækkeligt i spidsbelastningssituationer.
Styring af overskudslikviditet og likviditetsberedskab varetages af den
centrale treasury-afdeling. Likvide beholdninger placeres primært i det
korte pengemarked samt i obligationer.

DFDS NOTER 69

 

 

>>> Note 22 fortsat

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Sikring af forventede fremtidige iransaktioner (DKK i 000)
Koncern Kursgevinst/tab indregnet
2004 Beregnings- på egenkapitalen
mæssig
Forventede fremtidige transaktioner Sikringsinstrument Restløbetid hovedstol Under 1 år Over 1 år
Varekøb og varesalg Valutaterminskontrakt 0-4 år 1.089.993 -37,736 -3.190
Renter Renteswaps 0-16 år 2.195.532 0 -175.706
Renter Rentecoliar 1% år 712.500 0 -26.891
Varekøb Olieterminskontrakt, i tons 0-6 mdr, 195.000 -3.711 0
741.447 -2085,787
Kursgevinst/tab indregnet
2005 Beregnings- på egenkapitalen
mæssig
Forventede fremtidige transaktioner Sikringsinstrument Restløbetid hovedstol Under 1 år Over 1 år
Varekøb og varesalg Valutaterminskontrakt 0-3 år 648.917 39.459 6.089
Renter Renteswaps 0-10 år 2.164.245 0 -170.098
Renter Rentecollar ve år 697.300 -8.822 0
Varekøb Olieterminskontrakt, i tons 0-6 mdr. 50.000 2.000 0
32.637 -164.009
Moderselskab Kursgevinst/tab indregnet
2004 Beregnings- på egenkapitalen
mæssig
Forventede fremtidige transaktioner Sikringsinstrument Restløbetid hovedstol Under 1 år Over 1 år
Varekøb og varesalg Valutaterminskontrakt 0-4 år 989.743 -39.603 -3.190
Renter Renteswaps 0-16 år 1.813.782 0 -158.998
Renter Rentecollar 1% år 300.000 0 -11.248
Varekøb Olieterminskontrakt, i tons 0-6 mdr. 193.000 -3.711 0
-43.314 -173.436
Kursgevinst/tab indregnet
2005 Beregnings- på egenkapitalen
mæssig
Forventede fremtidige transaktioner Sikringsinstrument Restløbetid hovedstol Under 1 år Over 1 år
Varekøb og varesalg Valutaterminskontrakt 0-3 år 648.917 39.459 6.089
Renter Renteswaps 0-10 år 1.812.573 0 -157.500
Renter Rentecoillar % år 300.000 -3.247 O
Varekob Olieterminskontrakt, i tons 0-6 mdr. 50.000 2.000 0
38.212 -151.411

Sikring af aktiver og forpligtelser

Pr. 31. december 2005 udgør urealiserede nettotab på afledte finansielle instrumenter til v
og Koncernen DKK 0,5 mio. (2004: urealiseret nettotab DKK 11,9 mio.)

DFDS NOTER

 

alutasikring af balanceposter for både moderselskabet
, der er indregnet i resultatopgørelsen.

 

>>> Note 22 fortsat

 

 

 

 

Aenterisici (DKK 1,000)

Koncern

2004 Hovedstol/restgæld pr.

Kategori 31/12/04 31/12/05 31/12/09
Lånetilsagn ” 0 486.779 344.662
Pantegæld i skibe 3.420.369 3.062.197 1.275.769
Finansielle leasingforpligtelser 189.140 156.431 20.067
Bankgæld 167.298 126.554 44.629
Anden gæld 737 528 0
Rentebærende gæld 3.777.544 3.832.489 1.685.127
Finansielle leasingforpligtelser, fastforrentede -189.140 -156.431 -20.067
Pantegæld i skibe, fastforrenlede -139.849 -125.531 -68.258
Rentecollars -712,500 -712,500 0
Renteswap, (hovedstol), fast, (renter betales) -2.195.532 -1.937.725 -933.629
Renteswap, start januar 2005 (hovedstol), fast, (renter betales) 0 -234.000 -153.400
Variabelt forrentet andel af gælden 540.523 666.302 509.773

” Effektueres i forbindelse med levering af nybygningerne fra Flensborg Værft.

 

 

 

 

2005 Hovedstol/restgæld pr.

Kategori 31/12/05 31/12/06 31/12/10
Lånetilsagn 0 261.416 180.067
Pantegæld i skibe 3.531.048 3.137.093 1.806.114
Finansielle leasingforpligtelser 167.3595 129.334 0
Bankgæld 308.154 118.360 26.128
Anden gæld 114.379 85.778 0
Rentebærende gæld 4.121.176 3.731.981 2.012.309
Finansielle leasingforpligtelser, fastforrentede -167,595 -129.334 o
Pantegæld i skibe, fastforrentede -125.909 -111.547 -54,102
Rentecollars -697,300 0 o
Renteswap, (hovedstol), fast, (renter betales) -2.164.245 -1,737.812 -822.200
Renteswap, start maj 2006 (hovedstol), fast, (renter betales) 0 -300.000 -232.000
Variabelt forrentet andel af gælden 966.127 1.453.288 904.007

” Effektueres i forbindelse med levering af nybygningerne fra Flensborg Værft.

Moderselskab

 

 

 

 

2004 Hovedstol/restgæld pr.

Kategori 31/12/04 31/12/05 31/12/09
Lånetilsagn ” 0 486.779 344.662
Pantegæld i skibe 2.526.562 2.475.190 1.182.345
Gæld til tilknyttede virksomheder 703.181 0 O
Bankgælid 15.731 0 0
Rentebærende gæld 3.245.474 2.961.969 1.527.007
Rentecollars -300.000 -300.000 0
Renteswap. (hovedstol), fast, (renter betales) -1.813.782 -1.686.200 -644.300
Renteswap, start januar 2005 (hovedstol), fast, (renter betales) 0 -234.000 -153.400
Variabelt forrentet andel af gælden 1.131.692 741.769 729,307

” Effektueres i forbindelse med levering af nybygningerne fra Flensborg Værft.

DFDS NOTER

 

>>> Note 22 fortsat

Moderselskab

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2005 Hovedstol/restgæld pr.
Kategori 31/12/05 31/12/06 31/12/10
Lånetilsagn V 0 261.416 180.067
Pantegæld i skibe 2.751.173 2.463.015 1.109.534
Bankgæld 160.145 0 0
Gæld til tilknyttede virksomheder 456.179 0 0
Anden gæld 84.730 69.809 0
Rentebærende gæld 3.452.227 2.794.240 1.289.601
Rentecollars -300.000 0 0
Renteswap, (hovedstol), fast, (renter bet "1.812.573 -1.573.679 -743.700
Renteswap, start maj 2006 (hovedstol), fast, (renter betales) 0 -300.000 -232,.000
Variabel forrentet andel af gælden 1.339.654 920.561 313.901
" Effektueres i forbindelse med levering af nybygningerne fra Flensborg Værft.
Moderselskab Koncern
DKK 1.000 DKK 1.000
2004 2005 2004 2005
Note 23. Ikke-likvide driftsposter
13.809 -7.864 Regulering af hensættelser 5.737 -7.864
-1.749 2.066 Tab/gevinst ved salg af driftsmidler m.v. -717 -2.476
3.242 -802 Pensionsomkostninger indregnet i resultatopgørelsen 16.361 15,470
-2.266 -1.509 Betalte bidrag til pensionsordninger -11.910 -11.471
8.626 10.201 Aktieoptioner indregnet i resuitatopgorelsen 8.626 10.201
21.662 2.092 iIkke-likvide driftsposter 18.097 3.860
Note 24. Ændring i driftskapital
-1,420 -27.219 Ændring i varebehoidninger -1.953 -33.252
19.277 -4.394 Ændring i debitorer -894 -30.995
31.980 -84.536 Ændring i kreditorer -20.651 -101.452
ENE ENE
49.837 -116.149 Ændring i driftskapital -23.498 -165.699
Note 25 Nettoinvestering i anlægsaktiver
-9.842 -1.693 Investeringer -65.534 -68.327
0 646 Salg 4.648 646
-9.842 71.047 Ejendomme og terminalinvesteringer, netto -60.886 -67.681
-27.454 -31.649 Investeringer -57,719 -45.113
2.085 283 Salg 15.073 7,864
DE
-25,369 -31.366 Driftsmateriel m.v. investeringer, netto -42.646 -37.249
Note 26 Ændring i andre finansielle lån
-74.250 -33.258 Afdrag og indfrielse af lån -7,631 -12.308
112 84.380 Optagelse af lån 44.629 96.198
-74.138 51.122 Ændring i finansiel låneoptagelse, netto 36.998 83.890

DFDS NOTER

 

 

 

 

Note 27. Køb af virksomheder og aktiviteter

 

Immaterielle aktiver
Materielle aktiver
Varebeholdninger
Tilgodehavender

Likvide beholdninger
Negativ udskudt skat, netto
Langfristet gæld

Kortfristet gæld
Selskabsskat

Overtagne nettoaktiver

Minoritetsinteresser
Goodwill ved køb af virksomheder og aktiviteter

Anskaffelsessum

Heraf likvide beholdninger
Kontant anskaffelsessum
Betalinger udskudt til senere år

Pengestrom fra køb af virksomheder, netto

Koncern
Cobelffret
Pr. 14. juni 2005 erhvervede DFDS en ny rute mellem Gøteborg, Sverige og Kil-

lingholme, England. Ruten er erhvervet fra den daværende operator, Cobelfret AB.

Ruten er efterfølgende omlagt med anløb i Immingham i stedet for Kilingholme.
Goodwill ved købet udgør DKK 56,5 mio. og kan henføres til Cobelfret-
rutens markedsposition og de synergier, som opnås ved DFDS' øvrige ruter
mellem Gøteborg og Immingham.
Det er ikke muligt at opgøre den eksakte driftseffekt i 2005 af akkvisitio-
nen, idet den tilkobte rute er integreret med DFDS' eksisterende rute mellem
Gøteborg og Immingham.

Hallens N.V.

Pr. 28. oktober 2005 erhvervede DFDS 66% af aktierne i selskabet Halléns N.V.,

Ghent i Belgien. Selskabet er traileroperatør med en stor andel af kunder inden
for bilindustrien og transporterer væsentlige fragtmængder på DFDS
Tor Lines EuroBridge.

 

 

 

 

 

 

2004 2005
Bogført værdi Åbnings- Bogført værdi Åbnings-
forud for balance til forud for balance til
akkvisition … dagsværdi akkvisition dagsværdi
0 14,140 104 95.024
2.055 1.139 35.613 82.685
o 0 455 1.201
54.409 54.306 93.693 97.088
18.648 18,648 6.430 6.430
0 -424 -1.909 -31.849
0 0 -16.510 -16.510
-71.862 -72.407 -66.437 -66.437
o 1.586 -164 -164
3.250 16.988 51.275 167.468
0 -34.151
3.360 94.969
20.348 228.286
-18.648 -6.430
1.700 221.856
-1.650 -96.198
50 125.658

Goodwill ved købet udgør DKK 33,3 mio. og skyldes at DFDS kan
forbedre udnyttelsesgraden på EuroBridge og samtidig tilbyde bilindustrien
en række tillægsydelser.

Halléns N.V. og dennes datterselskaber har realiseret en nettoomsætning
og EBITA på henholdsvis DKK 61,3 mio. og DKK 1,2 mio. i perioden 28.
oktober 2005 til 31. december 2005.

Øvrige
Koncernen har i lobet af 2005 erhvervet øvrige mindre selskaber
samt en aktivitet.

Moderselskab

Kob af virksomheder og aktiviteter i moderselskabet består af købet af Cobel-
fret, en ejerandel på 34% af Halléns, samt mindre selskaber og en aktivitet.
Likviditetseffekten ved kob af virksomheder og aktiviteter i moderselskabet
udgør DKK 181,0 mio. (2004: DKK 0,1 mio,).

DFDS NOTER

73

 

 

74

Moderselskab

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern
DKK 1.000 DKK 1.000
2004 2005 2004 2005
Note 28 Køb af minoritetsinteresser
17.845 1.754 AB LISCO Baltic Service 17.845 1.754
0 23.491 DFDS Lys-Line AS 0 23.491
o 79.549 DFDS Lys-Line Rederi AS 0 79.549
17.845 104.794 Minoritetsinteresser i alt 17.845 104.734
AB LISCO Baltic Service
I løbet af 2005 er opkøbt aktier i AB LISCO Baltic Service for i alt DKK 1,8 mio. svarende til en ejerandel på 0,30% (2004: 4,94%).
DFDS Lys-Line AS og DFDS Lys-Line Rederi AS
Den 9. december 2005 blev den resterende andel i begge selskaber på hver 34% opkøbt, således at DFOS A/S herefter ejer begge
selskaber 100%. Der er ikke opkøbt aktier i de to selskaber i 2004.
Note 29 Garantier og kautionsforpligtelser m.v.
Garantier og kautioner udgør DKK 103,1 mio. (2004: DKK 110,0 mio.) for Koncernen.
"Garantier og kautioner udgør DKK 786,2 mio. (2004: DKK 899,8 mio.) for møderselskabet
Koncernen og moderselskabet er pr. 31. december 2005 part i forskellige retssager. Udfaldet af disse
retssager forventes ikke at påvirke Koncernen økonomisk ud over det i balancen indregnede.
Moderselskab Koncern
DKK 1.000 DKK 1.000
2004 2005 2004 2005
Note 30 Kontraktlige forpligtelser
250.515 260.873 Kontrahering af nybygninger, løbetid 0-1 år 250.515 260.873
260.631 0 Kontrahering af nybygninger, løbetid 1-5 år 260.631 0
39.316 340.050 Andre kontraktlige forpligtelser, løbetid 0-1 år 39.316 340.050
ERE RENEE
550.462 600.923 Kontraktlige forpligtelser i alt 550.462 600.923
Operationelle leasingkontrakter for lejede aktiver
Minimum leasingydelser
19.904 18.837 Inden for 1 år 28.254 29.039
83.855 79.767 Fra 1 til 5 år 111.546 104.488
84,306 58.339 Efter 5 år 85.346 59.523
188.065 156.943 Ejendomme i alt 225.146 193.050
8.631 8.782 Inden for 1 år 71,757 98.640
36.738 37.379 Fra 1 til 5 år 294.304 409.066
171.320 160.366 Efter 5 år 618.915 1.999.281
216.689 206.527 Terminaler i alt 984.976 2.506.987

DFOS NOTER

 

 

 

 

AW

>>> voile 50 forisat

 

 

 

 

Modersetskab Koncern
DKK 1.000 DKK 1.000
2004 2005 Operationelle leasingkontrakter for lejede aktiver 2004 2005
555.390 553.066 Inden for 1 år 329.749 337.755
584.233 898.883 Fra 1 til 5 år 298.924 688.846
0 629.180 Efter 5 år 0 629.180
1.139.623 2.081.123, Skibe i alt 628.673 1.655.781
7.818 14.021 Inden for t år 17.335 28.644
12,031 30.310 Fra 1 til 5 år 36.080 65.108
0 153 Efter 5 år 393 274
19.849 44.484 Driftsmidler m.v. i alt 53.808 94.026
Samlede leasingkontrakter
forventes at falde som følger:
591.743 594,706 Inden for 1 år 447.095 494.078
716.857 1.046,339 Fra 1 til 5 år 740.854 1.267,508
255.626 848.038 Efter 5 år 704.654 2.688.258
1.564.226 2.489.083 Minimum leasingydelser i alt 1.892.603 4.449.844

De opgjorte forpligtelser er ikke tilbagediskonterede.

Operationelle leasing- og lejeomkostninger indregnet i resultatopgørel-
sen udgør i 2005 for Koncernen DKK 448,4 mio. (2004: .DKK 501 7 mio.)
og for moderselskabet DKK 574,5 mio. (2004: DKK 607,9 mio.).

Stigningen i forpligtelsen vedrørende terminaler fra 2004 til 2005 skyl-
des dels en forlængelse af lejeaftalen for terminalområdet i Immingham,
dels en udvidelse heraf.

Leasingkontrakter på skibe har typisk en leasingperiode på mellem
tre og ti år. De fleste leasingkontrakter vedrørende skibe har en option

til forlængelse af leasingperioden. Øvrige aftaler er almindelige lejeaftaler
med en minimum lejeperiode, hvor lejeaftalen herefter kan opsiges med
et varsel på mellem 1 og 12 måneder.

Fremtidige minimumsfremlejeydelser, som forventes modtaget i henhold til
uopsigelige fremlejekontrakter udgør i 2005 for Koncernen DKK 78,8 mio.
(2004: DKK 35,9 mio.) og for moderselskabet DKK 141 2 mio. (2004:
DKK 107,1)

 

Modersetfskab Koncern
DKK 1.000 DKK 1.000
2004 2005 Operationelle leasingkontrakter for udlejede aktiver 2004 2005
Minimum leasingydelser
Skibe
40.675 58.521 Inden for 1 år 99.646 88.998
162.809 146.725 Fra 1 til 5 år 203.399 157.385
0 0 Efter 5 år 0 0
ENE
203.484 205.246 Skibe i alt 303.045 246.383

De opgjorte forpligtelser er ikke tilbagediskonterede.

Operationelle leasing og lejeindtægter indregnet i resultatopgørelsen
udgør i 2005 for Koncernen DKK 292,8 mio. (2004: DKK 222,7 mio.)
og for moderselskabet DKK 132,4 mio. (2004: DKK 117,7 mio,).

DFDS NOTER

 

 

>>> Note 30 fortsat

 

Moderselskab Koncern
DKK 1.000 DKK 1.000
2004 2005 Finansielle leasingkontrakter 2004 2005
Minimum leasingydelser
0 0 Inden for 1 år 49.872 54,361
0 o Fra 1 til 5 år 171.282 152.156
0 (8) Efter 5 år 21.634 0
or EEN
0 0 Minimum leasingydelser i alt 242.788 206.517
0 0 Finansieringselement -53.648 -38.922
EN ERR
0 0 Ll alt 189.140 167.595
Indregning i balancen
0 0 Kortfristede 32.709 38.261
0 Q Langfristede 156.431 129.334
NG ENE
0 0 I alt 189.140 167.595

Af Koncernens finansielle leasinggældsforpligtelser forfalder DKK 0 mio.
efter fem år (2004: DKK 13,0 mio.).

De finansielle leasingkontrakter indregnet i regnskabet vedrører lea-
sing af to skibe (2004: to skibe), som er leaset på bareboat vilkår indtil

2008 og tre skibe (2004: tre skibe), som er leaset på timecharter vilkår
indtil 2010. Leasingydelserne er faste i leasingperioderne. DFDS har
option til at forlænge aftalerne op til yderligere henholdsvis to og fire år.
Der foreligger ingen option til kob af skibene.

 

Note 31 Nærtstående parter

 

Koncernens nærtstående parter med bestemmende indflydelse er Vesterhavet
AS, København, der ejer mere end 50% af aktierne i DFDS A/S, samt JL Fon-
det, København, da JL Fondet som følge af vedtægtsmæssige bestemmelser
har bestemmende indflydelse på Vesterhavet A/S. Vesterhavet A/S og JL Fon-
dets bestyrelses- og direktionsmedlemmer er ligeledes nærtstående parter.
Nærtstående parter omfatter herudover samtlige selskaber ejet af JL
Fondet, DFDS" datterselskaber og associerede selskaber, jf. side 78 og
note 12, samt disse selskabers bestyrelse, direktion, ledende medarbej-
dere og disse personers nærtstående familiemediemmer.
Der har bortset fra koncerninterne transaktioner, der er elimineret
i koncernregnskabet, normale bestyrelses- og direktionsvederlag samt

Moderselskab

de nedenfor anførte transaktioner ikke i årets lob været gennemført
transaktioner med nærtstående parter.

Der har i 2004 og 2005 været samhandel med J. Lauritzen A/S
hovedsageligt relateret til serviceydelser. Al samhandel foregår på
markedsmæssige vilkår. '

Koncern

Salg af ydelser til J. Lauritzen A/S udgør i 2005 for Koncernen
DKK 1,2 mio. (2004 DKK 1,5 mio.) Tilgodehavender til nærtstående
associerede virksomheder udgør i 2005 for Koncernen DKK 0 mio.
(2004 DKK 2,2 mio.)

 

 

DKK 1.000

2004 Salg af ydelser Køb af ydelser Salg af aktiver Køb af aktiver Tilgodehavender " Gæld
J. Lauritzen A/S 1.496 0 0 0 0 0
Dattervirksomheder 10.808 834.775 386.700 260.340 996.840 716.369
2005

J. Lauritzen A/S 1.226 0 0 Q 0 0
Dattervirksomheder 148.775 845.563 401,755 Q 1.028.198 466.075

DFDS NOTER

 

 

 

Note 32 Værdiforringelsestest

 

Koncern

Beregningsmodellen for værdiforringelsestest i Koncernen er opbygget omkring
test af nytteværdierne for skibene, da skibene udgør de væsentligste regn-
skabsmæssige aktiver i Koncernen.

Skibe
Der foretages først værdiforringelsestest for de enkelte skibe i Koncernen.
Den enkelte rute betragtes som den laveste pengestrømsfrembringende en-
hed. | enkelte tilfælde betragtes flere ruter tilsammen som den laveste penige-
strømsfrembringende enhed. De fremtidige forventede nettopengestrømme for
den enkelte rute allokeres til det enkelte skib. Fordelingen sker ud fra skibets
kapacitet i forhold til rutens kapacitet samt den forventede sejlplan i skibets
brugstid i Koncernen. De forventede nettopengestrømme for skibet tilægges
skibets forventede scrapværdi ved udløb af den forventede brugstid i Koncer-
nen. Scrapværdien opgøres som estimeret nettosalgspris eller nettoskrotværdi.
Den regnskabsmæssige værdi for skibet sammenholdes med den højeste
værdi af skibets tilbagediskonterede nettopengestrømme og skibets salgs-
værdi. Salgsværdien fastsættes på baggrund af uvildige mæglervurderinger,
Hvis den højeste værdi er mindre end den regnskabsmæssige værdi af skibet
foretages nedskrivning heraf til den lavere værdi.

Immaterielle aktiver, eksklusive goodwill og øvrige langfristede aktiver
Immaterielle aktiver, eksklusive goodwill og øvrige langfristede aktiver henføres
til de enkelte ruteejere (DFDS Tor Line, DFDS Seaways, DEDS Lys-Line og
LISCO), der repræsenterer det laveste niveau for pengestrømsgenerende enhe-
der, som den regnskabsmæssige værdi kan henføres til, og som kan opgøres
med rimelig sikkerhed.

Terminaler og ejendomme betjener ofte flere ruter ligesom operationelt
udstyr såsom maskiner og driftsmaterie! flyttes mellem terminalerne og/eller
betjener flere ruter på terminalen. I ganske få tilfælde allokeres en del af ruter-
nes nettopengestrømme forholdsmæssigt til enkelte langfristede aktiver, før
der foretages aliokering af de resterende nettopengestrømme til skibene.

Genindvindingsværdien opgøres som summen af nettopengestrømme fra
ruterne pr. ruteejer fratrukket den regnskabsmæssige værdi af de skibe, som
ruteejeren ejer. Hvis genindvindingsværdien er mindre end den regnskabsmæs-
sige værdi af øvrige langfristede immaterielle og materielle aktiver foretages
nedskrivning heraf til den lavere værdi.

Goodwill

Goodwill kan henføres til aktivitets- og virksomhedskøb. De købte aktiviteter
eller virksomheder har egne ruter og/eller er allerede kunde på Koncernens
rutenet. Goodwill repræsenterer således en række værdier såsom værdien af
en rute, geografisk placering. ledelsesmæssige kompetencer samt synergier
ved integration med Koncernen.

Værdiforringelsestest opgøres for de enkelte ruteejere (DFDS Tor Line,
DFDS Seaways, DFDS Lys-Line og LISCO), der repræsenterer det laveste
niveau for pengestrømsgenererende enheder, som den regnskabsmæssige
værdi af goodwill kan henføres til, og som kan opgøres med rimelig sikkerhed.

Genindvindingsværdien opgøres som summen af nettopengestrømme
fra ruterne pr. ruteejer fratrukket den regnskabsmæssige værdi af langfristede
materielle og immaterielle aktiver eksklusive goodwill, som ruteejeren ejer. Hvis
resterende genindvindingsværdi er mindre end den regnskabsmæssige værdi
af goodwill foretages nedskrivning heraf til den lavere værdi.

Estimater anvendt ved beregning af nettopengestrømme
(genindvindingsværdi)
Den estimerede genindvindingsværdi (nytteværdi) af pengestrømme er baseret
på de af bestyrelsen godkendte okonomiske budgetter for det kommende
regnskabsår med tillæg af en prognoseperiode på fem år samt en fremskriv-
ning fra og med det syvende år til udløb af den forventede restlevetid, for de
skibe, der besejler ruten.
Den forventede vækstrate i prognoseperioden er mellem 0-3%. I frem-
skrivningen efter prognoseperioden antages en vækst på 0% for alle ruter.
Koncernen anvender en diskonteringsrente på 7% som er sammensat af
en riskofri rente på 3,5%, en risikopræmie på 6,5%, en beta-værdi på 0,895,
en lånerente før skat på 5,2% samt en skattesats på 7,9%.

Følsomhedsanalyser

Der udarbejdes årligt folsomhedsanalyser af indtjeningsgrundlaget ud fra

relevante risikofaktorer, som Koncernen kan opgøre med en vis pålidelighed.
For hvert skib beregnes ligeledes break-even på diskonteringsrenten

svarende til den rente, som skulle have været anvendt pr. skib, hvis gen-

indvindingsværdien skulle svare til den regnskabsmæssige værdi.

Resultat af værdiforringelsestest

På baggrund af de gennemførte værdiforringelsestest er der ikke grundlag for
at foretage nedskrivning af hverken langfristede immaterielle eller materielle
aktiver i moderselskabet og Koncernen.

Moderselskab

Værdiforringelsestest af kapitalandele i tilknyttede virksomheder

Der foretages værdiforringelsestest for de enkelte tilknyttede virksomheder i
moderselskabet. Den enkelte virksomhed betragtes som den laveste penge-
stromsfrembringende enhed.

Den estimerede nytteværdi af pengestrømmene baseres på de af bestyrel-
sen godkendte økonomiske budgetter for det kommende regnskabsår samt en
fremskrivning baseret på nulvækst. Forventninger til pengestrømmene justeres
for usikkerhed baseret på historiske resultater og tager højde for forventninger
til mulige udsving i de fremtidige pengestrømme.

Moderselskabet anvender en diskonteringsrente på 7% som er sammen-
sat af en risikofri rente på 3,5%, en risikopræmie på 6,5%, en betaværdi
på 0,895, en lånerente før skat på 5.2% samt en skattesats på 7,9%.

Der er foretaget nedskrivning af kostprisen i få mindre datterselskaber
på i alt DKK 9,2 mio. (2004: DKK 36,4 mio.) som følge af at forventningerne
til de fremtidige resultater, herunder planlagte ændringer i aktivitetsniveauet,

 

Note 33 Væsentlige regnskabsmæssige skøn og estimater

 

Kritiske skøn i forbindelse med implementering af regnskabspraksis
Ledelsen anser følgende skon og vurderinger for væsentlige ved udarbejdelse
af koncernregnskabet.

Forventede levetider, scrapværdier og nytteværdier for skibe

Skibenes forventede levetider hos Koncernen samt scrapværdier vurderes mindst

en gang årligt. Herudover gennemføres en værdiforringelsestest (nytteværdibe-

regning) mindst en gang årligt af de regnskabsmæssige værdier af Koncernens

skibe. Væsentlige ændringer i såvel forventede levetider som scrapværdier samt

i resultatet af værdiforringelsestest kan påvirke driftsresultatet (EBITA).
Regnskabspraksis og metoder for kritiske skøn vedrørende forventede

levetider, scrapværdier og nytteværdier for skibe er beskrevet i anvendt regn-

skabspraksis samt note 32.

Kritiske regnskabsmæssige skøn for året
Ved udarbejdelse af koncernregnskabet for 2005 har ledelsen foretaget
følgende kritiske regnskabsmæssige skøn.

Køb af rute/virksomheder

I forbindelse med køb af en rute samt virksomheder i året (nærmere beskrevet

i note 27) er merværdierne ved købene allokeret til såvel afskrivningsberet-
tigede immaterielle aktiver som ikke-afskrivningsberettigede immaterielle aktiver
(goodwill). Fordelingerne er skøn, der er understøttet af beregningen af det
fremtidige cash flow.

DFDS NOTER

77

 

Selskabsoversigt

 

 

Ejerandel Ejerandel
Selskab 2004" 2005" Land By Valuta Aktiekapital
DFDS Tor Line NV Belgien Gent EUR 62.000
Halléns NV 0 66 Belgien Gent EUR 300.000
Lys-Line BVBA . 66 Belgien Gent EUR 30,987
Aukse Multipurpose Shipping Ltd. 91,8 92,1 Cypern Limassol CYP 1.000
Rasa Multipurpose Shipping Ltd. 91,8 92,1 Cypern Limassol CYP 1.000
DFDS A/S Danmark København DKK 800.000.000
DFDS Canal Tours A/S Danmark København DKK 1.000.000
DFDS Logistics A/S Danmark København DKK 501.000
DFDS Stevedoring A/S Danmark Esbjerg DKK 502.000
DFDS Seaways Ltd. England Harwich GBP 8.050.000
DEDS Tor Line Pic. England Immingham GBP 25.500.000
LKT (UK) Limited England Immingham GBP 10.000
Lys-Line UK Ltd. 66 66 England Boston Dock GBP 40.000
Halléns OY 0 52,8 Finland Hamina EUR 59.000
Hailléns France SA 0 66 Frankrig Paris EUR 7.000
DFDS Seaways BV Holland IJmuiden EUR 18.000
DFDS Tor Line BV Holland Rotterdam EUR 23.000
LHT (Repair) BV 0 Holland Rotterdam EUR 18.000
LHT (Fransport) BV 0 Holland Rotterdam EUR 23.000
LHT (Trucking) BV Holland Rotterdam EUR 19.000
Lys-Line BV 66 Holland Rotterdam EUR 18.151
Projector Transport Service BV 0 Holland Rotterdam EUR 18,000
Lys-Line Ltd. 66 Irland Drogeda EUR 3
Transport Partners Intermodal Ltd. 51 51 frland Dublin EUR 200
DFDS Tor Line SIA Letland Riga LVL 10.000
AB Lisco Baltic Service 91.8 92,1 Litauen Klaipeda LTL 332,547,434
Laivyno Technikos Prieziuros Baze 91,8 92,1 Litauen Klaipeda LTL 3.300.000
UAB DFDS Tor Line Litauen Vilnius LTL 10.000
UAB Krantas Shipping 91,8 92,1 Litauen Klaipeda LTL 1.850.000
UAB Krantas Travel 91,8 92,1 Litauen Klaipeda LTL 400.000
UAB Lisco Crew 91,8 92,1 Litauen Klaipeda LTL 110.000
UAB Lisco SL 91,8 92,1 Litauen Klaipeda LTL 100.000
DFDS Lys-Line Rederi AS 66 Norge Oslo NOK 24.990.000
DFDS Seaways AS Norge Oslo NOK 12.000.000
KST Logistics AS Norge Kristiansand NOK 420.000
KST Shipping AS Norge Kristiansand NOK 1.330.000
KST Terminal AS Norge Kristiansand NOK 100.000
DFDS Lys-Line AS 66 Norge Lilleaker NOK 1.000.000
NorthSea Terminal AS 66 Norge Oslo NOK 1.000.000
Von Riegen AS Norge Kristiansand NOK 100.000
DFDS Tor Line Spålka z.0.0. Polen Gdansk PLZ 50.000
DFDS Seaways AB Sverige Goteborg SEK 2.050.000
DFDS Tor Line AB Sverige Gøteborg SEK 25.000.000
Heckscher Transport AB Sverige Gøteborg SEK 1.100.000
Lys-Line Sweden AB 66 Sverige Lysekil SEK 250.000
Speedcargo AB Sverige Goteborg SEK 1.000.000
DEDS (Deutschland) GmbH Tyskland Hamborg EUR 102.000
DFDS Tor Line GmbH Tyskland Cuxhaven EUR 25,000
Lisco Baitic Service GmbH 91.8 92,1 Tyskland Kiel EUR 26.000
Lys-Line GmbH 66 Tyskland Hamborg EUR 25.000

 

25 inaktive og holdingselskaber

 

" Når ikke andet er nævnt er selskaberne 100% ejede

DFDS SELSKABSOVERSIGT

 

Påtegninger

Ledelsens påtegning

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet o

ga
42
OQ
Q
z
iD
3
(2
£
ce
==
o
=x
i
5
-»
o
&
na
Cc
CD

Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards (IFRS) som godkendt af EU og yderligere danske
oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber. Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, således at årsrapporten
giver et retvisende billede af Koncernens og moderselskabets aktiver, forpligtigelser, finansielle stilling, resultat samt pengestrømme.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

   
  

København, den 16. marts 2006

A Direkti - /
Ce. Fk lED i]
Christian Merrild Sø Sgpersen
ør Direktør ør

BeStyrelse g K
Ivar te vend JAKobsen

Formand CD am etttormand
I AEA CT FÅ
itze

   

” Medarbejdervalgte bestyrelsesmediemmer

Revisionspåtegning
Til aktionærerne i DFDS A/S

Vi har revideret årsrapporten for DFDS A/S for regnskabsåret 1. januar — 31. december 2005, der aflægges efter International Financial
Reporting Standards (IFRS) som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber.

Selskabets ledelse har ansvaret for årsrapporten. Vort ansvar er på grundlag af vor revision at udtrykke en konklusion om årsrapporten.

Den udførte revision

Vi har udført vor revision i overensstemmelse med danske revisionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi tilrettelægger og udfører revisio-
nen med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed for, at årsrapporten ikke indeholder væsentlig fejlinformation. Revisionen omfatter stikprøvevis
undersøgelse af information, der understøtter de i årsrapporten anførte beløb og oplysninger. Revisionen omfatter endvidere stillingtagen til den
af ledelsen anvendte regnskabspraksis og til de væsentlige skøn, som ledelsen har udøvet, samt en vurdering af den samlede præsentation

af årsrapporten. Det er vor opfattelse, at den udførte revision giver et tilstrækkeligt grundlag for vor konklusion.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vor opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling
pr. 31. december 2005 samt af resultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. januar —
31. december 2005 i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards (IFRS) som godkendt af EU og yderligere danske
oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber.

København, den 16. marts 2006

KPMø C. Jespersen

Statsautprisøfet Revisonsi essentskab

 
 
  

1 JÆsper ogd
Statsaut. revisor

OFDS PÅTEGNINGER

79

 

 

Flådeliste

pr. 31.12.2005

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

XX
DFDS TOR LINE
Ro/pax skibe ” Byggeår BT Lane- Pass. Skibe til overtagelse Nr. BT Lane- Pass.
meter i 2006/08 meter
Dana Sirena 2002/03 22.382 2.494 623 King of Scandinavia 31.788 1.410 2.053
Mermaid Il 2 1972 13.730 1.094 93 Flensburg — Tor Ficaria 730 32.289 3,841
Gute = 1979 7.616 895 861 Jining — NB £ 05-0402 25,600 3.343
Jinling - NB - 05-0403 25.600 3.343
LISCO
Fragtskibe (r0/ro) Byggeår BT Lane- Ro/pax skibe” Byggeår BT Lane- Pass.
meter meter
Tor Magnolia 2003 32.289 3.841 Lisco Gloria 2002 20.140 2.494 302
Tor Petunia 2004 32.289 3.841 Lisco Patria 1991 18.332 1.800 204
Tor Primula 2004 32.289 3.841 Kaunas 1989 25.606 1.539 235
Tor Begonia 2004 32.289 3.841 Vilnius 1987 22.341 1.539 120
Tor Freesia 2005 32,289 3.841 Klaipeda 1987 21.890 1.539 54
Tor Selandia 1998 24.196 2.772 Palanga 1979 11.630 1,140 126
Tor Suecia 1999 24.196 2,772
Tor Britannia 2000 24.196 2.772
Tor Futura 1996/00 18.725 2.308
Tor Anglia 1977/89 17.492 2.450 Fragtskibe ro/ro Byggeår BT Lane-
Tor Scandia ? 1981 33.652 2.600 meter
Tor Flandria 2 1981 33.652 2.600
Tor Bellona ? 1980 22,748 2.723 Tor Neringa 1975 12.494 1,745
Tor Dania = 1978/95 21.491 2,562
Tor Belgia = 1978/94 21.491 2.562
Tor Minerva : 1978/99 21.215 2.070
Tor Humbria = 1978 20.165 2,128 Trampskibe Byggeår BT TEU"
Tor Maxima 1978/95 17.068 2.723
Tor Baltica ? 1977/86 14,374 1.866 Rasa 1998 3.893 353
Tor Cimbria 2 1986 12,189 2,026 Aukse 1997 3.893 353
Gediminas 1996 3.097 264
Vytautas 1995 3.097 256
Kollund = 1994 2.818 245
Pride : 2002 2.061 126
DFDS SEAWAYS
Passagerskibe Byggeår BT Pass.
Skibe til overtagelse Byggeår BT Lane- Pass.
Pearl of Scandinavia 1989/01/05 40.039 2.166 i 2006 meter
Crown of Scandinavia 1994/05 35.498 2,110
Queen of Scandinavia 1981/00 34.093 1.756 Lisco Optima 1999 25,206 2.300 327
Princess of Scandinavia 1976/91/98/05 22,528 1.620
Duke of Scandinavia 1978/00 19,589 1.241 4 Ro/pax: Kombineret r0/r0 og passagerskib
Atlantic Traveller : 1993/03 16.794 840 2 Indbefragtet tonnage (bare/boat)
3 Indbefragtet tonnage (time/charter)
74. TEU: 20-føds containerenhed

DFDS  FLÅDELISTE

 

 

 

 

DFDS LYS-LINE

 

 

 

 

 

 

 

 

Sideports-/ container- og trampskibe Byggeår BT TEU:
Lysvik 1998/04 7.409 160
Lysbris 1999/04 7.409 160
Lysblink 2000/08 7.409 160
Lys Box 3 2004 6.901 750
Lys Point 2 2005 6.901 750
Lysfoss 3 1989/99 4.471 56
Lystind ? 1990/00 4.471 56
Lys-Skog ? 1991/98 4.471 56
Lyshav 2 1985 3.176 38
Lys Clipper 1994 2.456 176
Lys Carrier ? 1994 2.446 176
Lys Chris 2 1993 2.416 197
Heinz Schepers ? 1993 3.992 509
Anna-Maria Sibum % 2005 2.997 297
Auriga ? 1996 2.460 176
Aries 1997 2.456 176
Katharina D, 3 1991 2.450 180
Isartal ? 1989 2.369 144
Atair 3 1995 1.864 82
Algol ? 1995 1.864 82
Skibe til overtagelse Byggeår BT TEU +
i 2006/08 ”
Newbuilding ? 2006 3.183 221
Newhbuilding 3 2007 3.183 221
Newpbuilding 2 2007 3.183 221
Newbuilding ? 2007 3.183 221
DFDS CANAL TOURS A/S
Turistbåde Byggeår Bådtype Passagerer
Ole Lukøje 2000 Restaurantbåd,

overdækket 132
Klods Hans 1998  Restaurantbåd,

overdækket 132
H.C. Andersen 2004 Overdækket 150
Snedronningen 1995 Overdækket 144
Nattergalen 1994 Overdækket 144
Sommerfuglen 2005 Åben 168
Prinsessen på Ærten 2003 Åben 168
Tinsoldaten 2002 Åben 168
Moster 2001 Åben 168
Svinedrengen 1998 Åben 168
Fyrtøjet 1997 Åben 168
Skorstensfejeren 1996 Åben 168
Hyrdinden 1996 Åben 168
Den Grimme Ælling 1992 Åben 168
Tommelise 1991 Åben 168
Den Lille Havfrue 1989 Åben 168

 

 

EJET TONNAGE:GENNEBNITLIG ALDER
Antal år

21,4

9,5

 

 

Fragtflåden Passagerflåden

FRAGTFLÅDENS EJERFORDELING

Ejet tonnage 45%

  

ne ' B/B-charter 4%

T/C-charter 51%

PASSAGEREBENS EJERDRDELING

B/B-charter 17%

Ejet tonnage 83%

 

FLÅDESAENSÆNG

Passagerskibe 10%

Ro/pax 15%

Ro/ro 34%

 

LO0/lo 41%
(sideports-/container- og trampskibe)

DFDS FLÅDELISTE 81

 

 

Ledelseshverv

OLE FRIE CHRISTIAN MERRILD SØREN JESPERSEN

CLAUS ARNIHLD JILL LAURITZEN MELBY

 

DFDS  LEDELSESHVERV

 

BESTYRELSENS OG DIREKTIONENS LEDELSESHVERV | DANSKE AKTIESELSKABER PR. 31. DECEMBER 2005

DIREKTØR IVAR SAMRÉN, 67 ÅR
BESTYRELSESFORMAND

Øvrige ledelseshverv i danske aktieselskaber:
Bestyrelsesformand:

. House of Busingss Part

mær Am
mogse USINCSS manners VO

un

+ Egmont Fonden, Egmont

+ International Holding A/S (plus to datterselskaber heri)
Bestyrelsesmediem:

+ Otto Mønsted Aktieselskab A/S.

DIREKTØR SVEND JAKOBSEN, 70 ÅR
NÆSTFORMAND

Øvrige ledelseshverv i danske aktieselskaber:
Bestyrelsesformand:

+ Lokalbanen A/S.

Bestyrelsesmediem:

+ NTR Holding A/S, Ejendomsaktiesetskabet Hermes

KONTORCHEF OLE ADAMSEN, 64 ÅR
MEDARBEJDERVALGT

Øvrige ledeliseshverv i danske aktieselskaber:
Bestyrelsesmedlem:

+ Byggekram-Fuglebjerg Tømmerhandel A/S, EKM Holding A/S

KAPTAJN CLAUS ARNHILD, 56 ÅR
MEDARBEJDERVALGT

OLE ADAMSEN ANDERS MOBERG INGAR SKAUG

RENSEN IVAR SAMRÉEN

DIREKTØR ANDERS MOBERG, 55 ÅR
BESTYRELSESMEDLEM

Øvrige ledelseshverv i danske aktieselskaber:
Bestyrelsesmedlem:

-» Velux A/S

REGNSKABSCHEF JILL LAURITZEN MELBY, 47 ÅR
BESTYRELSESMEDLEM

AFDELINGSLEDER IB SØRENSEN, 41 ÅR
MEDARSBEJDERVALGT

ADM. DIREKTØR INGAR SKAUG, 59 ÅR
BESTYRELSESMEDLEM

Øvrige ledelseshverv i danske aktieselskaber:
Bestyrelsesmedlem:

+ J. Lauritzen A/S

KONCERNDIREKTION, AKTIERETLIG
FORESIDDENDE DIREKTØR OLE FRIE, 61 ÅR
Øvrige ledelseshverv i danske aktieselskaber:
Bestyrelsesmedlem:

+ Eimskip Denmark A/S

DIREKTØR CHRISTIAN MERRILD, 51 ÅR

DIREKTØR SØREN JESPERSEN, 48 ÅR

SVEND JAKOBSEN

 

DFDS LEDELSESHVERV 83

 

Corporate
Governance
DJEDS

 

 

Principperne for selskabsledelse i DFDS er i vid udstrækning
betinget af gældende lovgivning samt DFDS' vedtægter og
forretningsordener. Hertil kommer interne politikker i øvrigt.

| det følgende beskrives de væsentligste forhold relateret til
udøvelsen af selskabsledelse i DFDS.

Selskabsledelse, aktionærer og generalforsamling
DFDS' vedtægter indeholder ingen stemmeretsbegrænsninger,
idet hvert aktiebeløb på DKK 100 giver én stemme, og ingen
aktionærer har således særlige rettigheder.

Den ordinære generalforsamling afholdes hvert år i Stor-
københavn inden udgangen af april måned. Generalforsam-
lingen indkaldes af DFDS" bestyrelse med mindst fjorten
dages og højst fire ugers varsel ved bekendtgørelse i mindst
to landsdækkende dagblade efter bestyrelsens valg.

Alle navnenoterede aktionærer modtager ligeledes med
mindst fjorten dages varsel en indbydelse til generalforsam-
lingen indeholdende dagsordenen og de væsentligste forslag.

Den fulde årsrapport er tilgængetig på DFDS" hjemmeside
mindst fjorten dage før generalforsamlingen.

Enhver aktionær har ret til at få et bestemt emne behandlet
på generalforsamlingen ved indsendelse af et skriftligt krav her-
om senest én måned efter regnskabsårets udløb. Otte dage før
generalforsamlingen fremlægges dagsordenen, de fuldstæn-
dige forslag og årsrapporten til eftersyn på DEDS” hovedkontor.

Et webcast af DFDS" ordinære generalforsamling er til-
gængelig fra DFDS” hjemmeside.

Bestyrelse og direktion

DFDS' forretningsorden for bestyrelsen foreskriver, at besty-
relsen og direktionen sammen forestår ledelsen af selskabet,
og herunder sørger for en forsvarlig organisation af selskabet.

DFDS CORPORATE GOVERNANCE

Den daglige ledelse af selskabet varetages af direktionen
i henhold til DEDS' forretningsorden for direktionen, der
beskriver opgave- og arbejdsfordelingen mellem bestyrelsen
og direktionen samt forretningsgange, bemyndigelser og
instrukser mellem bestyrelsen og direktionen.

Bestyrelsen sikrer, at der hvert år udarbejdes en strate-
giplan og et budget samt måneds- og kvartalsrapporter.

Bestyrelsen ansætter selskabets direktion, og dispositioner
af usædvanlig art eller stor betydning kan kun gennemføres
af direktionen på grundlag af en særlig bemyndigelse fra
bestyrelsen. Der afholdes regelmæssigt møder meliem
bestyrelsens formandskab og direktionen.

| 2005 blev der afholdt syv bestyrelsesmøder heraf ét
møde over to dage koncentreret om DFDS' overordnede
mål og strategier.

 

 

DFDS" bestyrelse består af otte medlemmer, hvoraf tre
medlemmer er valgt af medarbejderne i overensstemmelse
med dansk lovgivning.

De generalforsamlingsvalgte medlemmer af bestyrelsen er
uafhængige, idet ingen medlemmer tidligere har været ansat
i selskabet eller fungeret som professionel rådgiver for selska-
bet, ligesom ingen medlemmer har en væsentlig strategisk
interesse i selskabet udover som aktion

Af side 83 i denne årsrapport fremgår bestyrelsens ledel-
seshverv. DFDS" bestyrelse aflønnes med et årligt vederlag,
hvilket fremgår af årsrapportens note 4 på side 51.

Medlemmer af DFDS' bestyrelse vælges for ét år ad gan-
gen. Den gennemsnitlige anciennitet for DFDS" bestyrelse var
6,5 år ved udgangen 2005, og den højeste anciennitet var
15 år. Der var i 2005 tre udenlandske medlemmer af DEDS'
bestyrelse heraf to svenske medlemmer og et norsk medlem.

DFDS anvender ikke bestyrelsesudvalg eller komitéer
i bestyrelsesarbejdet.

For DEDS?” direktion, og indtil udgangen af 2004 for andre
ledende medarbejdere, er der etableret en aktieoptions-
ordning på i alt 150.100 stk. aktier i DFDS A/S. Ordningen
omfatter i alt 21 nuværende og tidligere medarbejdere og
er nærmere beskrevet i oversigten på side 64-65. DFDS har
ikke en aktieoptionsordning for bestyrelsen.

Bestyrelsens og direktionens beholdning af DFDS-aktier
fremgår af oversigten på side 85 i denne årsrapport.

J

Forholdet mellem Vesterhavet A/S og DFDS A/S
Vesterhavet A/S ejede ved udgangen af 2005 56% af aktieka-
pitalen i DFDS A/S. Det er Vesterhavets politik, at DEDS ledes
selvstændigt af bestyrelsen og direktionen for DFDS A/S.

Politik vedrørende DFDS' køb af egne aktier

Det er DFDS" politik, at DFDS kun kan handle egne aktier

i en periode på fire uger fra offentliggørelsen af en kvartals-
eller årsrapport.

Rapportering og Investor Relations
DEDS tilstræber, at offentliggøre fondsbørsmeddelelser på
dansk og engelsk samtidigt.

Hvert kvartal afholder DFDS et analytikermøde i forbindelse
med udsendelse af kvartalsmeddelelser. Præsentationen fra
analytikermødet er tilgængelig på DEDS' hjemmeside umid-
delbart efter mødet, ligesom hjemmesiden (www.dfds.com)

i øvrigt indeholder en række Investor Relations-relaterede
informationer.

DFDS har udarbejdet en Investor Relations-manual, der
sammenfatter alle retningslinier og politikker knyttet til afgivel-
se af information til omverdenen og i særdeleshed til Køben-
havns Fondsbørs og de finansielle markeder.

DEDS har siden 3. kvartal 2001 udsendt kvartalsmed-
delelser.

Økonomistyring og revision

DFDS" økonomistyring omfatter uge-, måneds- og kvartals-
rapporter. Hver uge rapporteres udviklingen i fragtmængder
og antal passagerer for Koncernen. Hertil kommer ugentlige
passager-bookingrapporter med en tidshorisont på seks

 

 

 

Ledelsens Antal Kursværdi
aktiebesiddelser aktier ultimo 2005, DKK
Bestyrelsen 1.662 629.898
Direktionen 134 50.786
Aktiebesiddelse i alt 1.796 680.584

 

måneder. Hver måned rapporteres resultatudviklingen
på aktivitets-, divisions- og koncernniveau.

Hvert kvarial udarbejdes et koncernregnskab inklusive en
resultatforventning for hele året og en detaljeret bestyrelses-
rapport, der gennemgår resultatudviklingen på aktivitets-,
divisions- og koncernniveau. Bestyrelsesrapporten indeholder
endvidere information om den finansielle situation og forhold
omkring DFDS-aktien. Alle rapporter sammenholder realise-
rede tal med henholdsvis budgettal og forventede tal.

I forlængelse af ændringerne i årsregnskabslovens
bestemmelser vedrørende revision blev det vedtaget på gene-
ralforsamlingen i 2004, at DFDS” årsrapporter fra og med
regnskabsåret 2005 revideres af én statsautoriseret revisor
eller revisionsfirma, som vælges af den ordinære generalfor-
samling for et år ad gangen.

Der afholdes to møder mellem DFDS" bestyrelse
og revisorer om året.

Konkurrenceretlige forhold

For at sikre, at DFDS til enhver tid overholder de konkurren-
ceretlige regler, såvel overordnede EU regler som lokale reg-
ler, blev der udarbejdet en ”Compliance Manual” i 2004 som
løbende opdateres.

Manualen er distribueret til alle medarbejdere i DFDS, hvis
arbejde kan berøre konkurrenceretlige forhold. Der afholdes
løbende seminarer om konkurrenceret for relevante medarbej-
dere i DFDS.

Risikostyring

DFDS" politikker for styring af driftsmæssige og finansielle risi-
ci er nærmere beskrevet på side 26-27 i denne årsrapport.

DFOS CORPORATE GOVERNANCE

85

 

 

Definitioner
og ordliste

Driftsresultat før afskriv-
ninger (EBITDA)
Driftsresultat (EBITA)

Driftsmarginal

Driftsresultat efter skat
(NOPAT)

investeret kapital

Afkast af investeret kapital
(ROIC)

Beregnet kapital-
omkostning (WACC)

Resultat til analyseformål

Frit cash flow fra driften

Egenkapitalforrentning

Egenkapitalandel

Resultat pr. aktie (EPS)

P/E-ratio

Udbytte pr. aktie

. Udbytte payout ratio

Direkte afkast

Indre værdi pr. aktie

Kurs/Indre værdi (K/1)

DFDS DEFINITIONER

Resultat før af- og nedskrivning af materielle
anlægsaktiver

Resultat efter af- og nedskrivning af materielle
anlægsaktiver

Driftsresultat (EBITA) |
Omsætning x 100
Driftsresuitat (EBITA) plus værdiregulering af goodwill/
negativ goodwill minus periodens betalbare skat justeret
for skatteeffekten af finansiering, netto

Gennemsnitlig arbejdskapital (ikke-rentebærende kortfriste-
de aktiver minus ikke-rentebærende kortfristede forpligtel-
ser) plus immaterielle og materielle anlægsaktiver minus
pensions- og jubilæumsforpligtelser samt andre hensatte
forpligtelser

Driftsresultat efter skat (NOPAT)

Gennemsnitlig investeret kapital > 100

Gennemsnitlig kapitalomkostningsprocent for egenkapital
og gæld vægtet i forhold til kapitalstrukturen

Årets resultat efter minoritetsinteresser eksklusive
regulering af tidligere års skatter og tilbageførelsen
af udskudt skat

Pengestrøm fra driftsaktivitet, netto eksklusive renteudgifter,
netto minus pengestrøm fra investeringsaktivitet

Resultat til analyseformål 100
Gennemsnitlig egenkapital >
eksklusive minoritetsinteresser

Egenkapital ultimo året

Aktiver i alt x 100

Resultat til analyseformål
Vægtet gennemsnitligt antal aktier

Aktiekurs ultimo året
Resuttat pr. aktie (EPS)

Årets udbytte
Antal aktier ultimo året

Årets udbytte
Resultat til analyseformål

Udbytte pr. aktie
Aktiekurs ultimo året

Egenkapital eksklusive Minoritetsinteresser ultimo året
Antal aktier ultimo året

Aktiekurs ultimo året
Indre værdi pr. aktie

Ordliste

Direktionen: DFDS' aktieretlige direktion
Selskabet: DFDS A/S

Forretningsområder: Samiet hetegneise
for DFDS" to hovedforretningsområder:
fragt- og passagerskibsfart

Divisioner: DFDS Seaways
og DFDS Tor Line

Ikke-fordelte poster: Centrale omkost-
ninger som ikke fordeles til divisionerne

Ro/ro: Roll on/Roll off: Skibstype hvor
gods køres ombord og fra borde

Lo/lo: Lift on/Lift off: Skibstype
hvor containere løftes på og af

Ro/Pax: Kombineret ro/ro-fragt-
og passagerskib

Sideportsskibe: Skibstype der lastes/
losses via skibets side

Lanemeter: En længdemeter
i en banebredde på et skibsdæk

Space charter: Leje af plads på
et skibsdæk

Time/charter: Leje af skib med
besætning for en kortere eller
længere periode

Bareboat/charter: Leje af skib uden
besætning for en kortere eller længere
periode

Gate-to-gate: Søtransport inklusive
havneterminalaktiviteter

Nordeuropa: Norden, Benelux,
Storbritannien, Tyskland, Polen
og de baltiske lande