Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

FS Funding A/S
Bredgade 30

1260 København K
CVR nr. 28 50 47 99

Tif.: 38 17 00 00
Fax: 38 17 00 11

«dy

ve
SE mn

SEN
ERHVERVS- OG SELSKABSSTYREL

23 APR. 2007

Ekspeditionen

mn,
KERN

   

Årsrapport 2006
FS Funding A/S

Godkendt på generalforsamlingen den 7%, fla (407

GE
bl ijant

 

 

 

 

Indholdsfortegnelse

3 Hoved- og nøgletal

4 Årsberetning

13 Strategi

16 Corporate Governance
20 Koncernstruktur

21 Ledelse

22 Risikofaktorer

32 Ledelsespåtegning

33 Den uafhængige revisors påtegning
34 Regnskabsberetning

42 Koncernregnskab

102 Regnskab for moderselskabet
120 Definitioner

121 Appendix: Andre finansielle nøgletal

tloved. og nøgletal

 

 

CD)
Beløb i DKK mio. 2006 2005 ”
Omsætning 55,772 31,741
Driftsresultat før øvrige poster 3,234 1,932
Driftsmarginal før øvrige poster, % 5.8 6.1
Driftsresultat 3,019 1,528
Finansielle omkostninger, netto (2,351) (1,721)
Resultat før nedskrivning/afskrivning af immaterielle aktiver 226 (410)
Årets resultat (809) (945)
Køb af materielle anlægsaktiver, brutto 867 426
Aktiver i alt 52,253 46,456
Goodwill 26,178 22,995
Regnskabsmæssig værdi af nettogæld ? 26,271 22,741
Egenkapital i alt 5,980 6,774

" Selskabet blev stiftet den 11. marts 2005 og aktiviteterne i ISS erhvervedes den 9. maj 2005. Det er således ikke muligt at
foretage en umiddelbar sammenligning mellem tallene for 2006 og 2005.
” Omfatter ikke tilgodehavender fra/gæld til tilknyttede selskaber vedrørende sambeskatning.

Øvrige finansielle nøgletal (urevideret)

12-måneders regnskabsperiode med udløb

 

31. marts 30. juni 30. september — 31. december
Beløb i DKK mio. 2006 2006 2006 2006
Proforma-korrigeret EBITDA 3.639 3.795 4.027 4.203
Rentebærende nettogæld 27.004 27.552 28.571 27.714
Sæsonkorrigeret rentebærende nettogæld 26.502 26.957 27.708 27.714
Rentebærende nettogæld / proforma-korrigeret EBITDA 7,42 7,26 7,09 6,59
Sæsonkorrigeret rentebærende nettogæld /
proforma-korrigeret EBITDA 7,28 7,10 6,88 6,59

 

Note: Ovenstående proforma-korrigerede regnskab

soplysninger er ureviderede, og er kun af informativ. karakter. Disse

oplysninger viser ikke de resultater, koncernen ville have opnået, hvis hver enkelt af de tilkøb og frasalg, der blev foretaget i

perioden 1. januar — 31. december 2006 var foretaget

pr. den 1. januar 2006.

FS Funding medtager disse økonomiske nøgletal, fordi de anses for at give et anvendeligt billede af koncernens driftsresultat og
likviditet. Disse nøgletal er imidlertid ikke baseret på indtjeningsmål i henhold til IFRS, og skal derfor ikke ses som et alternativ til
driftsresultat, årets resultat, pengestrømme eller andre økonomiske mål beregnet i henhold til IFRS. Det er muligt at andre
selskaber, herunder selskaber i koncernens branche, beregner lignende økonomiske tal anderledes end koncernen. Da alle
selskaber ikke beregner disse tal på samme måde, er det muligt, at FS Fundings præsentation heraf ikke er sammenlignelig

med lignende nøgletal i andre selskaber. Midler,
disposition på grund af aftalemæssige begrænsninge

som fremgår af disse beregninger, er ikke nødvendigvis til ledelsens
r, afbetalinger på gæld og andre forpligtelser. Endvidere baserer nogle af

disse økonomiske beregninger sig på skøn over resultater før og efter akkvisitionen, som er usikre af natur.

Der henvises til appendiks på side 121-124 af denne årsrapport for yderligere oplysninger om Øvrige finansielle nøgletal.

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Hoved- og nøgletal

 

 

 

Årsberetning

FS Funding A/S ("FS Funding”) blev stiftet i marts
2005 med henblik på at opkøbe ISS ("ISS”), en
international leverandør af facility services inden for
rengøring, ejendomsservice, kantinedrift,
kontorservice samt integrated facility services. FS
Funding er et 100% ejet datterselskab af FS Equity
A/S, hvis ultimative ejere er fonde rådgivet af EQT
Partners (”EQT”) og Goldman Sachs Capital
Partners ("GS Capital Partners”). EQT er en af
Europas førende private equity-virksomheder. GS
Capital Partners ledes af Principal Investment Area i
Goldman Sachs, som er en af verdens førende
virksomheder inden for corporate equity- og
mezzanin-investering.

FS Funding er et holdingselskab, hvis væsentligste
aktiver består af aktier i ISS og indeståender på
bankkonti. FS  Funding har ingen egne
omsætningsskabende aktiviteter, hvorfor FS
Fundings pengestrømme og dets evne til at betale
sin gæld hovedsageligt afhænger af udviklingen i
ISS' og dets datterselskabers driftsresultater og
økonomiske stilling samt af, at FS Funding modtager
økonomiske midler fra ISS og dets datterselskaber
m.v. i form af udbytte eller på anden vis.

Således er nedenstående kommentarer og analyser
hovedsageligt baseret på udviklingen i ISS og dets
datterselskaber mv. (som sammen med FS Funding
A/S benævnes "FS Funding”).

Årets væsentligste
forretningsbegivenheder

| 2006 fortsatte FS Funding med at udvikle sine
aktiviteter med henblik på at opfylde de mål, der er
defineret i koncernens strategi. Yderligere tiltag blev
gennemført for at kunne tilbyde Intregrated Facility
Services ("IFS”) i flere lande og til flere kunder.
Enkeltservices, der udgør platformen for alle ISS'
aktiviteter, blev samtidig styrket, og det samme gør
sig gældende for de ledelsesmæssige kompetencer.

Fokus på rentabilitet, organisk vækst, pengestrømme
og løbende investeringer i forretningen gennem
virksomhedsopkøb blev fastholdt.

Som følge heraf passerede ISS en ny milepæl i
2006, da omsætningen steg til mere end DKK 50
mia. ISS' omsætning var DKK 55,8 mia., en stigning
på 20% i forhold til 2005, hvilket er den største
vækst, der er opnået i et enkelt år siden 2001.

ISS' organiske vækst steg fra 3% i 2005 til 5,5%, det
højeste niveau siden 2000. Den positive udvikling
skyldtes forbedringer i alle regioner, og Asien og
Latinamerika oplevede tocifrede organiske
vækstrater.

ISS' fokus på rentabilitet førte til en stigning i
driftsmarginalen før øvrige poster fra 5,7% i 2005 til
5,8% i 2006.

FS Funding genererede positive pengestrømme og
øgede nettopengestrømmen fra driftsaktivitet fra
DKK 2,1 mia. i 2005 til DKK 3,2 mia., primært som
følge af en stigning i driftsresultat før øvrige poster.

ISS fortsatte med at investere i virksomhedsopkøb
for at styrke sit serviceudbud og opsøge muligheder i
nye geografiske områder med potentiale for høj
vækst.  Virksomhedsopkøbene = omfattede flere
selskaber med et bredt serviceudbud, herunder
opkøb af de resterende 51% af aktierne i Pacific
Service Solutions Pty Ltd., moderselskabet for
Tempo Services Ltd ("Tempo") i Australien, der
egenhændigt forventes at bidrage med DKK 2,9 mia.
til årsomsætningen og gøre ISS til en førende
udbyder af facility services på det australske marked,
samt virksomheder med et bredt serviceudbud i
Tyskland og Schweiz.

Mexico og Filippinerne kom til som nye lande i 2006
gennem opkøb, hvorved der etableredes platforme
for rengøringsydelser. Desuden blev der i starten af
2007 etableret en platform i Taiwan gennem opkøb,
og der blev etableret drift gennem nystartede
virksomheder i Bosnien og Herzegovina.

Kombinationen af virksomhedsopkøb og organisk
vækst betød, at ISS havde flere end 391.000 ansatte
over hele verden ved udgangen af året, omkring
80.000 flere end året før.

Der skete også ændringer i ledelsen i 2006. Den 31.
august blev Jørgen Lindegaard, som på det tidspunkt
var bestyrelsesmedlem i FS Funding, udnævnt til ny
koncernchef for FS Funding og ISS A/S.
Efterfølgende består FS Fundings og ISS A/S'
Executive Group Management af Jørgen Lindegaard,
Group Chief Executive Officer, Jeff Gravenhorst,
Group Chief Financial Officer, og Flemming
Schandorff, Group Chief Operating Officer.

Desuden blev ISS' ledelsesstruktur ændret.
Ledelsesansvaret opdeltes på fire regionale
divisioner, der hver især ledes af en Chief Operating
Officer med reference til Group Chief Operating
Officer. Formålet var yderligere at styrke koncernens
fokus på driften og forbedre udvikling, vidensdeling

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Årsberetning

og benchmarking mellem landeorganisationerne med
støtte fra de nyoprettede kompetencecentre inden for
IFS, rengøring og kontorservice. De regionale Chief
Operating Officers er medlemmer af det nyoprettede
Operational Board, som udgør en del af den øverste
ledelsesstruktur.

Regnskabsmæssige oplysninger

FS Funding havde ingen driftsaktiviteter før købet af
ISS den 9. maj 2005 og det er således ikke muligt at
foretage en umiddelbar sammenligning mellem
regnskabsåret 2006 og regnskabsperioden, der løb
til 31. december 2005. Derfor er nedenstående
analyse af regnskabsmæssige oplysninger baseret
på driftsaktiviteterne i ISS, medmindre andet er
angivet.

Resultatopgørelsen

På baggrund af de seneste års positive udvikling i
ISS' pengestrømme og driftsmarginaler besluttede
ISS i begyndelsen af 2004 at styrke fokus på
organisk omsætningsvækst. Dette blev fastholdt i
2006 og medførte en yderligere forbedring af den
organiske vækstrate til 5,5% fra 3% i 2005. Den
organiske vækst skyldtes især 15% vækst i den
oversøiske region, herunder tocifrede organiske
vækstrater i  vækstøkonomierne i Asien og
Latinamerika. Den organiske vækst steg desuden fra
2% i 2005 til 6% i Nordeuropa, mens den organiske
vækst blev fastholdt på 4% i Kontinentaleuropa.

Omsætningen steg med 20% til DKK 55,8 mia. i
2006 fra DKK 46,4 mia. i 2005 båret af den højere
organiske vækst og 17% vækst fra
virksomhedsopkøb. Denne stigning blev delvis
modsvaret af negativ vækst på 2% fra
virksomhedssalg og afviklingen af hospitalsren-
gøringsaktiviteterne i Tyskland, som blev indledt i
2005. Valutakursreguleringer var generelt uændrede.

Driftsresultatet før øvrige poster steg med 22% til
DKK 3,2 mia., og driftsmarginalen før øvrige poster
var 5,8% mod 5,7% i 2005. I lighed med tidligere år
blev koncernen i 2006 påvirket af ændringer i den
sociale lovgivning, pensioner og en række
engangsbeløb, herunder en gevinst relateret. til
afvikling af ydelsesbaserede pensionsordninger i
Holland, som delvis blev modsvaret af omstruk-
tureringsomkostninger i Finland og  margin-
udvandende opkøb i Australien og Mexico samt
investeringer i organisk vækst.

FS Fundings finansielle omkostninger, netto steg fra
DKK 1,7 mia. i 2005 til DKK 2,4 mia. i 2006 som
følge af højere nettogæld i andet halvår af 2005 og i
2006.

Som følge af ovenstående steg FS Fundings resultat
før nedskrivning/amortisering af immaterielle aktiver
med DKK 0,6 mia. i forhold til 2005 til DKK 0,2 mia.

Årets resultat for FS Funding blev på DKK -809 mio.
mod DKK -945 mio. i 2005. Resultatet var negativt
påvirket af  amortisering — af varemærker,
kundekontrakter og tilknyttede kundeforhold på DKK
785 mio. efter skat, herunder amortisering af værdier,
der blev indregnet som led i allokeringen af
anskaffelsesprisen på tidspunktet for erhvervelsen af
ISS, mod DKK 535 mio. for perioden 9. maj - 31.
december 2005, samt en goodwillnedskrivning på
DKK 250 mio. vedrørende ISS Finland.

Pengestrømsopgørelsen

FS. Fundings pengestrømme fra driftsaktivitet
udgjorde DKK 3,2 mia., en stigning på DKK 1,1 mia.
fra DKK 2,1 mia. i perioden 9. maj - 31. december
2005.

FS Fundings rentebetalinger, netto, som er indeholdt
i pengestrømme fra finansieringsaktivitet, udgjorde
ca, DKK -2,3 mia. mod DKK -1 mia. i perioden 9. maj
- 31. december 2005.

Rentebærende gæld, netto

Den regnskabsmæssige værdi af nettogælden i FS
Funding udgjorde DKK 26,3 mia. pr. 31. december
2006 mod DKK 22,7 mia. den 31. december 2005. I
den indregnede nettogæld pr. ultimo 2006 indgik
ikke-rentebærende poster på DKK 1,4 mia., som
hovedsageligt vedrørte kursreguleringen af ISS
Globals Euro Medium Term Notes samt en
uamortiseret  nettogevinst fra renteswaps, som
indregnes i resultatopgørelsen i regnskabsårene
2007-2014. Således udgjorde den rentebærende
gæld, netto DKK 27,7 mia. pr. ultimo 2006, en
stigning på DKK 3,7 mia. fra DKK 24 mia. ultimo
2005. Stigningen i den rentebærende gæld, netto
kan primært henføres til virksomhedsopkøb i året.

Forretningsudvikling

I 2006 fortsatte ISS den strategiske omstilling. til
Integrated Facility Services.

De enkelte lande fortsatte generelt processen mod at
blive udbydere af facility services. Serviceudbuddet
inden for rengøring, kontorservice, ejendomsservice
og kantinedrift samt de ledelsesmæssige
kompetencer blev styrket sammen med udbuddet af
flere IFS-løsninger.

En gruppe ISS-lande nærmer sig IFS og har allerede
en række IFS-kunder og -kontrakter.

Andre ISS-lande mangler stadig en del, før de har
det nødvendige serviceudbud og de nødvendige
ledelsesmæssige kompetencer til mere avancerede
IFS-løsninger. Dette afhænger generelt af de lokale
forretningsforhold.

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Årsberetning

 

 

 

Som følge heraf vil den hastighed, hvormed lokale
IFS-udbydere i ISS-koncernen udvikles, samt
tidspunkterne herfor uundgåeligt variere.

| overensstemmelse med koncernens. strategi
fortsætter ISS dog med at opbygge et bredere
serviceudbud over for kunderne. Dette illustreres ved
udviklingen fra 2004 til 2006 i sammensætningen af
services udbudt af ISS. På blot to år er
rengøringsydelsernes andel af koncernens samlede
omsætning faldet fra 67% til 57%. | samme periode
er kontorservice steget fra 2% til 8%, og IFS er
steget fra 3% til 7% af koncernens omsætning.

Efter opkøbet af større sikringsselskaber i Thailand,
Tyrkiet og Storbritannien samt  Tempos
sikkerhedsservicedivision i Australien, vil
sikkerhedsydelser blive tilføjet som en femte
grundpille i forretningsstrukturen fra 2007 (se
strategiafsnittet på side 13-15 i denne årsrapport).

Enkeltservices er grundlaget for ISS' udvikling mod
IFS. Det er vigtigt, at ISS kan levere services af
højeste kvalitet. Generelt vil ISS søge at opnå kritisk
masse inden for et forretningsområde, før der
ekspanderes til nye områder. For at opnå den
højeste standard i enkeltservices har ISS oprettet
kompetencecentre = inden for rengøring og
kontorservice med henblik på at sikre vidensdeling,
udvikling af best practice og benchmarking i hele
ISS-koncernen.

Rengøring

Rengøring udgjorde 57% af koncernens samlede
omsætning i 2006 mod 61% i 2005. Målt på
omsætning voksede rengøring med 11% i forhold til
2005 og fastholdt positionen som ISS' største
forretningsområde.

For at støtte og udvikle ISS' serviceudbud inden for
rengøring blev kompetencecentret for rengøring
styrket i 2006. ISS oprettede en række regionale
ekspertgrupper inden for høj rengøringskvalitet
(Cleaning Excellence), som har til formål at indføre
Cleaning Excellence-konceptet i alle ISS-lande.

Cleaning Excellence-grupperne støtter landene med
optimale løsninger, de mest effektive værktøjer og
metoder, uddannelse, logistikforbedringer, effektive
forsyningskæder og omkostningsreduktioner. Når
konceptet er gennemført, vil det også bidrage til
bedre ergonomi for rengøringspersonalet samt
mindre miljøpåvirkning. | 2006 blev der indført
Cleaning Excellence i Sverige, Danmark, Island,
Irland, Spanien og Schweiz.

ISS har etableret sig i de fleste iande ved at opbygge
en platform af rengøringsydelser og derefter
ekspandere til andre relevante forretningsområder.
Det var tilfældet, da ISS etablerede sig i nye
geografiske områder i 2006. Både Mexico og
Filippinerne blev føjet til landelisten gennem opkøb af
rengøringsselskaber. Etableringen af ISS'

virksomhed i Taiwan i januar 2007 skete ligeledes
ved opkøb, hvorved ISS fik en landeplatform, der i
høj grad er specialiseret inden for rengøring.

| andre geografiske områder øgede ISS dækningen
inden for sin rengøringsplatform i 2006 gennem 25
bolt-on virksomhedsopkøb.

Ejendomsservice

Omsætningen inden for ejendomsservice steg med
ca. DKK 1,4 mia. i 2006, hvilket udgjorde 22% af
koncernens samlede omsætning mod 23% i 2005.

| løbet af året udvidede ISS udbuddet af
ejendomsservices til nye geografiske områder og
øgede dækningen i andre markeder, som allerede
udbød disse ydelser. Positionen inden for
landskabspleje blev yderligere konsolideret gennem
virksomhedsopkøb i blandt andet Sverige og
Singapore. Udbuddet inden for bygningsvedligehold
og tekniske services blev styrket, specielt i Schweiz,
med opkøbet af Edelweiss Facility Management AG
("Edelweiss"). Platformen — for  ievering — af
skadedyrsbekæmpelse blev styrket i Frankrig og en
række andre europæiske lande, og servicen blev
etableret i Slovakiet, Tyrkiet og Tjekkiet.

Kontorservice

1 2006 tegnede kontorservice sig for ca. 8% af
koncernens samlede omsætning mod 4% i 2005.
Udbuddet af kontorservice blev styrket ved opstart af
nye aktiviteter og bolt-on virksomhedsopkøb.

Specielt i Norge og Sverige blev dette
forretningsområde tilført kompetencer gennem i alt
11 virksomhedsopkøb med en række ydelser inden
for  vikarservice, indendørs beplantning og
dokumenthåndtering. ISS Østrig — erhvervede
ligeledes kompetencer inden for vikarservice, og med
købet af Tempo og Pegasus Security Holdings Ltd.
("Pegasus") fik ISS Australien og ISS Storbritannien
tilført sikkerhedsydelser.

Kantinedrift

Kantinedrift tegnede sig for ca. 6% af koncernens
samlede omsætning, hvilket var på samme niveau
som i 2005. Udbuddet af kantinedrift blev udvidet på
det norske marked gennem tre virksomhedsopkøb.
Det største enkeltstående virksomhedsopkøb inden
for kantinedrift, Norfolk International Ltd ("Norfolk”),
blev gennemført i Israel, hvor ISS etablerede
kantinedrift. Med opkøbet blev ISS. Israels
årsomsætning næsten fordoblet. Desuden
etablerede eller udvidede ISS kantinedriften i flere
andre lande i 2006.

Integrated Facility Services

Integrated Facility Services er en hjørnesten i ISS'
serviceudbud. I 2006 genererede integrated Facility
Services en omsætning på DKK 4,1 mia., svarende
til 7% af den samlede omsætning mod 6% i 2005.

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Årsberetning

ISS styrkede i løbet af året sine kompetencer inden
for Integrated Facility Services i flere lande. Ud over
opkøbet af Tempo i Australien erhvervede ISS
Schweiz Edelweiss, en af de større udbydere af
facility services i Schweiz. I Tyskland erhvervede ISS
DEBEOS, et datterselskab i DaimlerChrysler
koncernen og en førende udbyder af facility services
til DaimlerChrysler koncernen.

Virksomhedskøb

ISS' opkøbsstrategi bygger på tre prioriteter. For det
første skal opkøb passe ind i koncernens strategi og
understøtte opbygningen af IFS-kompetencer ved at
have vækstpotentiale og ved at overholde ISS'
kerneværdier. For det andet skal opkøb skabe
værditilvækst for ISS. For det tredje skal risici i
forbindelse med opkøbet og den tilhørende
integrationsproces kunne kontrolleres.

I 2006 foretog ISS opkøb i samme tempo som de to
foregående år. Opkøbene blev foretaget i
overensstemmelse med de tre prioriteter og
koncernens strategi. ISS foretog 104
virksomhedsopkøb i 36 lande, hvoraf de 91 havde en
anslået årsomsætning på under DKK 100 mio. Med
opkøbene fik ISS i året tilført en årsomsætning på ca.
DKK 8,4 mia. og omkring 64.000 medarbejdere.

De opkøbte aktiviteter var spredt ud på alle områder i
verden, hvor ISS har aktiviteter, og dækkede alle
hovedforretningsområder, rengøring, kantinedrift,
kontorservice og ejendomsservice samt
sikkerhedsydelser, som fra 2007 vil udgøre den
femte grundpille i IFS-huset. Derudover erhvervede
ISS en række selskaber med et bredt serviceudbud.

ISS gennemført følgende større opkøb i 2006:

Pegasus Security Holdings Ltd.

I januar købte ISS Pegasus Security Holdings Ltd.
Ved opkøbet fik ISS Storbritannien tilført en
årsomsætning på ca. DKK 0,4 mia. og omkring 1.600
medarbejdere. Opkøbet tilførte desuden ISS
Storbritannien et nyt forretningsområde,
sikkerhedsydelser, den femte grundpille i IFS-huset,
hvilket i alt væsentlighed gør det muligt for
virksomheden i Storbritannien at levere en fuld
servicepakke over hele landet.

Tempo Services Ltd.

I februar erhvervede ISS de resterende 51% af
aktierne i det australske selskab Tempo, som
tidligere var ejet af investorer gennem DB Capital
Partners. Ved købet af Tempo blev der tilført en
årsomsætning på ca. DKK 2,9 mia. samt over 17.000
medarbejdere til koncernens stab. Opkøbet
repræsenterer en årsomsætning på ca. 5% af
koncernens omsætning i 2006 og er det næststørste
IISS' historie.

Opkøbet af Tempo medførte grundlæggende en
fuldstændig transformation af ISS Australien, der
tidligere var en relativt lille aktivitet, som primært
udbød  skadedyrsbekæmpelse og  washroom
services. Med opkøbet voksede ISS Australiens
omsætning og medarbejderstab mange gange,
serviceudbuddet blev væsentligt udvidet i retning af
Integrated Facility Services, og selskabets regionale
dækning blev udvidet til at være landsdækkende.

Norfolk International Ltd.

! maj erhvervede ISS Norfolk i Israel, et cateringfirma
med speciale i catering til institutioner og fly. Ved
opkøbet tilførtes en årsomsætning på ca. DKK 0,4
mia. og omkring 1.700 medarbejdere. ISS Israels
årsomsætning blev fordoblet ved opkøbet, som også
tilførte de israelske aktiviteter en veletableret
forretningsmæssig platform i kantinedriftsegmentet.

Edelweiss Facility Management AG

I juli erhvervede ISS Edelweiss, et af de største
landsdækkende facility services-selskaber i Schweiz.
Ved opkøbet tilførtes en årsomsætning på ca. DKK
0,7 mia.

Aktiviteterne i Schweiz fik ved opkøbet en helt ny
platform inden for Integrated Facility Services.

DEBEOS GmbH

| november erhvervede ISS DEBEOS,
DaimlerChrysler Objektmanagement und Service
GmbH, som var DaimlerChryslers interne facility
services-selskab med en række ydelser inden for
teknisk vedligehold, kantinedrift, intern logistik,
sikring, personale mv. Ved opkøbet tilførtes en
årsomsætning på ca. DKK 0,5 mia.

Opkøbet forventes at øge årsomsætningen i
Tyskland med ca. 30% og tilførte den tyske
organisation helt nye kompetencer og en stærk
platform inden for Integrated Facility Services samt
nye kontrakter med store kunder.

Koncernregnskabets note 11 indeholder en komplet
liste over virksomhedsopkøb.

Nye geografiske områder

Inden for de seneste år er ISS gået ind på ti nye
geografiske markeder, herunder højvækstlande som
Rusland, Tyrkiet, Indien og Mexico. ISS har desuden
øget sine investeringer i Kina væsentligt. Det er et
led i koncernens strategi at etablere sig i nye
geografiske områder for at forfølge
forretningsmuligheder på markeder, som aktuelt er
karakteriseret ved relativt høje vækstrater, og som
forventes at udvise stærk økonomisk vækst og
voksende markeder i fremtiden.

Som følge heraf findes de fleste nye geografiske
områder for ISS" aktiviteter i vækstområder som
Asien, Latinamerika og Østeuropa, hvor ISS vil

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Årsberetning

 

 

 

udnytte sine kompetencer og sin erfaring fra den
europæiske platform. Dette var også tilfældet for de
nye geografiske områder, hvor ISS etablerede sig i
2006.

| maj 2006 etablerede ISS sig i Mexico gennem en
kombineret overtagelse af to rengøringsselskaber,
San Rafael S.A. og Tap New S.A. Ved opkøbet fik
ISS tilført en årsomsætning på ca. DKK 0,3 mia. og
9.500 medarbejdere.

I juli 2006 udvidede ISS sine aktiviteter i Asien til
Filippinerne ved opkøbet af rengøringsselskabet
Gayren Maintenance Services. I begyndelsen af
2007 etablerede ISS sig i Taiwan gennem. to
virksomhedsopkøb.

Opkøbene i Filippinerne og Taiwan, som var
henholdsvis det tiende og ellevte ISS-land i Asien,
bekræftede hensigten om at investere i
højvækstregionen Asien.

Endelig etableredes nye aktiviteter i Bosnien og
Herzegovina, ligeledes i begyndelsen af 2007.

Regional udvikling

Nordeuropa

Omsætningen i Nordeuropa steg med 13% fra DKK
20,3 mia. i 2005 til DKK 23,1 mia. Stigningen kunne
primært henføres til vækst på 7% fra
virksomhedsopkøb, netto, idet alle lande i
Nordeuropa undtagen Rusland foretog opkøb i løbet
af året. Den organiske omsætningsvækst steg fra 2%
i 2005 til 6%, hvilket primært skyldtes organisk vækst
i Norge, Sverige og Storbritannien, som delvis
modsvaredes af negativ vækst i Finland.

| Nordeuropa steg driftsresultatet før øvrige poster
med 12% til DKK 1,5 mia. Driftsmarginalen før øvrige
poster i regionen i 2006 var uændret på 6,4% i
forhold til 2005, idet en positiv udvikling især i
Sverige og Storbritannien blev udlignet af en negativ
udvikling i driftsmarginalerne i Finland og Danmark.
Driftsmarginalen i 2005 var yderligere positivt
påvirket af en engangsindtægt i forbindelse med
afviklingen af en ydelsesbaseret pensionsordning i
Norge.

ISS Storbritannien, den næststørste virksomhed i
ISS, øgede den organiske vækstrate til 5%, hvilket
sammen med vækst fra nettoopkøb på 9% øgede
omsætningen til DKK 6,9 mia. Trods et
konkurrencepræget marked inden for kommerciel
rengøring bevarede ISS Storbritannien — sin
markedsposition og vandt nye andele, specielt inden
for Integrated Facility Services, landskabspleje og
sikkerhedsydelser, sidstnævnte gennem købet af
Pegasus Security Holdings Ltd.

Driftsmarginalen steg fra 6,1 % i 2005 til 6,3 %,
hvilket kunne henføres til stigninger inden for

Integrated Facility Services og "route-based” services
samt en fortsat stærk udvikling inden for damage
control!-aktiviteterne.

| 2006 havde ISS Storbritannien en gevinst på DKK
62 mio. i forbindelse med salg af en Private Finance
Initiative ("PFI”) andel, hvilket blev modsvaret af
omstruktureringsomkostninger i forbindelse med
konsolideringen af syv lokationer i Sydengland og
outsourcing af visse relaterede funktioner. Dette
indgår i andre indtægter og omkostninger i
koncernregnskabet.

ISS Norge opnåede organisk vækst på 11% som
følge af investeringer i organiske væksttiltag i 2005
og et højt aktivitetsniveau på kontrakter med olie- og
gasprojekter, hvor ISS Norge har ansvaret for
medarbejderfaciliteter som quasi-hoteller, catering,
rengøring og velfærdsservices. Desuden bidrog
damage control-aktiviteterne til den positive udvikling
i den organiske vækst. Ud over den organiske vækst
fortsatte ISS Norge med at udvikle sit udbud inden
for facility services gennem virksomhedsopkøb,
hovedsagelig inden for kantinedrift, vikarservice og
bygningsvedligehold.

Driftsmarginalen faldt en smule fra 7,3% i 2005 til
7,2%, primært på grund af en engangsindtægt i 2005
i forbindelse med afviklingen af en ydelsesbaseret
pensionsordning, som øgede driftsmarginalen i 2005.
Desuden blev presset på driftsmarginalerne i
rengørings- og landskabsplejeaktiviteterne mod-
svaret af omkostningsreduktioner som følge af
konsolideringen af filialstrukturen i 2005 som led i
koncernomstruktureringsprojektet, der blev igangsat i
2005.

ISS Danmark opnåede organisk vækst på 3% i
2006. Heri er indeholdt omsætningen fra opstarten af
selskabets største Integrated Facility Services-
kontrakt med telekommunikationsselskabet TDC i
marts 2006.

Driftsmarginalen faldt fra 7,1% i 2005 til 6,6%, til dels
på grund af opstarten af en række nye kontrakter og
påvirkningen fra engangsindtægter i 2005.

1 2006 indregnede ISS Danmark en gevinst fra salg
af en call-option vedrørende fast ejendom på DKK
108 mio. under andre indtægter og omkostninger,
hvilket blev delvis modsvaret af omkostninger på
DKK 29 mio. i forbindelse med fratrædelses-
godtgørelser som led i omstruktureringen af visse
forretningsområder.

Den organiske vækst i ISS Sverige steg til ca. 10% i
2006 sammenholdt med negativ organisk vækst på
4% året før. Dette var et resultat af den
vækststrategi, der blev indført i 2005 med større
fokus på organisk vækst i 2006. Dette førte til
opstarten af store facility services-kontrakter med
togoperatøren == Storstockholms Lokaltrafik og
kraftværket Forsmark Kraftgrupp. Omsætningen i

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Årsberetning

Sverige steg i alt til DKK 3,6 mia., også på grund af
2% vækst fra nettoopkøb.

|! fortfængelse af den positive udvikling i 2005 øgede
ISS Sverige sin driftsmarginal yderligere i 2006 fra
4,2% til 6,4%. Forbedringen skyldtes den turnaround,
der blev indledt i 2004, samt omkostnings-
besparelser, som udmøntede sig som følge af
investeringer i koncernomstruktureringsprojektet i
2005.

ISS Finland havde en negativ udvikling i 2006. Den
organiske vækstrate blev negativ med 2 %, idet
forretningsvilkårene forringedes i et vigende marked.
Omsætningen steg til DKK 3,2 mia. understøttet af 3
% vækst fra nettoopkøb.

De udfordrende markedsforhold pressede
marginalerne og førte til et fald i driftsmarginalen før
øvrige poster på 2,5 procentpoint til 5,0 %, delvis på
grund af omkostninger i forbindelse med en
turnaround-plan, som blev lanceret i 2006, og som
omfattede omstrukturering af landeledelsen. Som
følge af en forringelse af de forretningsmæssige
forhold i et aftagende marked, og dermed lavere
forventninger til fremtidig indtjening, kombineret med
en forøgelse af den anvendte diskonteringssats, blev
goodwill i ISS 'Finland nedskrevet med DKK 250 mio.
i 2006.

Kontinentaleuropa

Omsætningen i Kontinentaleuropa var DKK 26,2
mia., hvilket var 13% højere end i 2005. Stigningen
skyldtes primært 10 % vækst fra opkøb, som delvis
blev modsvaret af negativ vækst på 1 % fra frasalg
og afviklingen af hospitalsrengøringsaktiviteterne i
Tyskland. Den organiske vækst var på omkring 4 % i
regionen. Dette var næsten uændret i forhold til 2005
og stammede primært fra organisk vækst i Frankrig,
Spanien og Østrig. Med en organisk vækstrate på 30
% i 2006 understøttede organisationen i Tyrkiet, som
blev etableret i 2005, også den organiske vækst i
regionen.

|! Kontinentaleuropa steg driftsresultatet før øvrige
poster med 17 % til DKK 1,7 mia. Driftsmarginalen
før øvrige poster i Kontinentaleuropa steg fra 6,2 % i
2005 til 6,4 % i 2006, idet højere marginaler i
Tyskland, Holland og Schweiz til dels blev modsvaret
af lavere marginaler i Frankrig og Østrig.

ISS Frankrig, det største ISS-land målt på
omsætning og antal medarbejdere, øgede
omsætningen med 9% til DKK 9,6 mia. i 2006.
Omsætningsvæksten var ligeligt fordelt mellem
organisk vækst og nettoopkøb. Specielt udbuddet af
kontorservice og skadedyrsbekæmpelse blev
yderligere styrket gennem opkøb i 2006.

ISS Frankrigs driftsmarginal faldt fra 6,4% i 2005 til
6,2%. Udviklingen skyldtes især lavere rentabilitet
inden for ejendomsservice.

ISS Holland øgede omsætningen med 7% til DKK
3,5 mia. i 2006 stort set alene som følge af
nettoopkøb. Den organiske vækst blev fastholdt på
1% i et udfordrende marked med hård
priskonkurrence.

Driftsmarginalen øgedes fra 6,1 % til 7.0 % og var
positivt påvirket af en gevinst på DKK 98 mio. som
følge af afvikling af ydelsesbaserede pensions-
ordninger i Holland. Dette blev delvis udlignet af
lavere rentabilitet inden for generel rengøring og tab
på damage control-aktiviteterne.

ISS Spanien fortsatte den gode udvikling og øgede
omsætningen med 17 % til DKK 3,1 mia., heraf 6
procentpoint fra organisk vækst, primært i
hospitalssektoren. Bolt-on opkøb inden for rengøring
og bygningsvedligehold øgede dækningen og tilførte
11% til omsætningen i 2006.

Den opadgående udvikling i driftsmarginalen fortsatte
i 2006 med en stigning fra 5,9 % til 6,1%, hvilket
primært skyldtes forbedringer inden for
rengøringsservices.

ISS Belgien øgede omsætningen med 8 % til DKK
2,5 mia. i 2006, primært ved opkøb. Den organiske
vækst faldt fra 4 % i 2005 til 3%. Der er indledt en
omstrukturering af salgsorganisationen med henblik
på at forbedre den organiske vækst.

Driftsmarginalen før øvrige poster steg fra 6,2 %
sidste år til 6,5 % i 2006, primært på grund af højere
rentabilitet inden for rengøringsservice.

ISS Schweiz øgede omsætningen med 34 % til DKK
1,9 mia., primært som følge af virksomhedsopkøb.
Det væsentligste opkøb i 2006 var Edelweiss, som
styrkede kompetencen inden for ISS' udbud af facility
services på det schweiziske marked.

Driftsmarginalen før øvrige poster i Schweiz steg fra
6,8% i 2005 til 7.6% som følge af resultater over det
forventede i de fleste forretningsområder, hvilket blev
delvis udlignet af en negativ udvikling i visse dele af
landskabsplejeaktiviteten.

Efter flere år med negativ organisk vækst fortsatte
ISS Tyskland den positive udvikling fra slutningen af
2005 og opnåede organisk vækst på 7 % i 2006,
drevet af højere aktivitet i damage control-segmentet.
I slutningen af 2006 styrkedes markedspositionen i
Tyskland med købet af DEBEOS, DaimlerChryslers
interne facility services selskab. Den samlede
omsætning i Tyskland var på DKK 1,8 mia. i 2006, en
stigning på 3% inklusive den negative påvirkning på
ca. DKK 0,3 mia. fra afviklingen — af
hospitalsrengøringssegmentet som meddelt i 2005.

Driftsmarginalen steg fra 3,2% i 2005 til 4,0% i 2006
som følge af stigende marginaler i rengøringsservice
og damage control-aktiviteterne.

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Årsberetning

 

 

 

 

 

ISS Østrig fortsatte udviklingen fra tidligere år og
leverede organisk vækst på 9% i 2006, hvilket var
over gennemsnittet. Sammen med vækst fra
virksomhedsopkøb på 7 % øgede dette
omsætningen til DKK 1,6 mia.

Driftsmarginalen faldt fra 7,7% i 2005 til 6,7%,
primært som følge af højere personaleomkostninger,
som ikke fuldt ud kunne indregnes i prisstigninger.
Driftsmarginalen — for kontorservice-aktiviteterne
udviklede sig positivt.

ISS Tyrkiet udvidede sine ydelser ved at etablere
aktiviteter inden for skadedyrsbekæmpelse. Desuden
styrkedes den eksisterende platform gennem to bolt-
on opkøb inden for sikkerheds- og rengøringsservice.
Den samlede omsætning udgjorde DKK 0,5 mia., en
stigning på 81% i forhold til sidste år, hvoraf ca. 30%
kunne henføres til organisk vækst.

Trods den hurtige vækst har den tyrkiske
organisation bevaret fokus på rentabilitet, hvilket
medførte en stigning i driftsmarginalen fra 5,7% til
6,2%.

Oversøisk

Omsætningen i Oversøisk blev på DKK 6,5 mia. i
2006, hvilket var 155% højere end i 2005.
Forbedringen var sammensat af vækst fra
virksomhedsopkøb på 138%, hvor det største bidrag
stammede fra købet af de resterende 51% af
aktierne i Tempo i Australien, og organisk vækst på
15%. Den organiske vækst var primært drevet af
tocifrede organiske vækstrater i de asiatiske og
latinamerikanske — vækstøkonomier. Valutakurs-
reguleringer forøgede omsætningen med ca. 2%.

| den oversøiske region steg driftsresultatet før
øvrige poster med 151% til DKK 0,4 mia.
Driftsmarginalen faldt som forventet fra 6,0% i 2005
til 5,9% i 2006, idet højere driftsmarginaler i Asien
blev udlignet af marginudvandende virksomheds-
opkøb i Mexico og Australien.

Omsætningen i ISS Australien steg til DKK 2,7 mia.
på grund af købet af Tempo. Integrationen af Tempo
skred fremad i 2006, og ISS Australien har udviklet
sig til en leverandør af Integrated Facility Services,
som kan tilbyde en fuld servicepakke.

Driftsmarginalen: faldt i Australien som følge af
konsolideringen af Tempo fra marts 2006. Den
tilkøbte virksomhed havde en væsentligt lavere
driftsmarginal end ISS' eksisterende virksomhed i
Australien, og  driftsmarginalen faldt derfor i
overensstemmelse med forventningerne fra 11,8 %i
2005 til 6,4 % i 2006.

Markederne i Asien havde ISS' højeste vækstrater i
2006. | toårsperioden fra 2004 til 2006 er
omsætningen næsten fordoblet til DKK 1,8 mia.
Stigningen i 2006 var på 55%, sammensat af
organisk vækst på 17%, vækst fra

virksomhedsopkøb på 36% og valutakursreguleringer
på 2%. Specielt Kina, Indien og Indonesien bidrog til
omsætningsvæksten med organiske vækstrater på
mere end 25%. Det største bidrag til vækst fra
virksomhedsopkøb skyldtes købet af Eastpoint i
slutningen af 2005, hvorved serviceudbuddet i Hong
Kong blev tilført facility services. ISS gik desuden ind
på det filippinske marked i 2006 gennem opkøbet af
en lokal rengøringsleverandør.

Driftsmarginalen i Asien steg med ca. 0,4
procentpoint til 6,8% i 2006. Den forbedrede
rentabilitet skyldtes primært en forbedret margin i
Hong Kong, Indonesien, Singapore og Thailand.

ISS" aktiviteter i Latinamerika udviste stærk vækst
og ekspansion. Omsætningen i hele regionen steg
med 75% til DKK 1,0 mia., sammensat af opkøb på
52%, organisk vækst på 16% og positive
valutakursreguleringer på 7%. Væksten fra
virksomhedsopkøb kan primært henføres til købet af
San Rafael og Tap New med en anslået
årsomsætning på DKK 0,3 mia., som etablerede ISS
som leverandør af rengøringsservice på det
mexicanske marked. Desuden blev omsætningen i
Chile mere end fordoblet ved opkøbet af
rengøringsselskabet Lyon y Compafia  Ltda.,
hvorved ISS blev en af landets største leverandører
af rengøringsservice. Med undtagelse af Uruguay
havde alle lande i Latinamerika positiv organisk
vækst, og Chile og Argentina havde tocifrede
organiske vækstrater.

| overensstemmelse med forventningerne faldt
driftsmarginalen i Latinamerika fra 5,1% i 2005 til
4,8% i 2006. Dette skyldtes primært den
marginudvandende effekt af etablering i Mexico i
2006.

ISS Israel næsten fordoblede sin årsomsætning til
DKK 0,8 mia. ved købet af Norfolk, hvorved
kantinedrift blev indføjet i Israels: facility services-
udbud. Omsætningsvæksten blev desuden
understøttet af organisk vækst på 8 %.

Driftsmarginalerne steg fra 6,1 % til 6,7 % og var
positivt påvirket af Norfolk, som havde en højere
margin end ISS' eksisterende virksomhed i Israel.

Ændringer i ledelsen

Ledelsen i FS Funding består formelt set af
Executive Group Management. Da FS Funding ikke
har egne driftsaktiviteter er selskabets afhængig af
ISS'': ledelse, som foruden Executive Group
Management består af Operational Board samt visse
ledende medarbejdere, der har ansvaret for den
daglige ledelse af ISS koncernen. Således omfatter
de nedenfor beskrevne ledelsesændringer også
ledelsesændringer i ISS.

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Årsberetning

10

Den 31. august 2006 meddelte FS Funding, at
Jørgen Lindegaard var udnævnt til ny Chief
Executive Officer for FS Funding, herunder ISS AJS,
ISS Management A/S og FS Equity A/S. Samtidig
udtrådte Jørgen Lindegaard af FS Fundings
bestyrelse.

Jørgen Lindegaard (57) havde været
bestyrelsesmediem i FS Funding siden 6. april 2006.
Inden han kom til FS Funding, havde han været
administrerende direktør i SAS koncernen, KTAS og
GN Store Nord.

Samtidig indtrådte Sir Francis Mackay i bestyrelsen
for FS Equity A/S, FS Funding A/S og ISS A/S som
efterfølger for Jørgen Lindegaard og blev udpeget til
næstformand for bestyrelsen. Sir Francis Mackay var
indtil udgangen af juli 2006 formand for Compass
koncernen.

Den 17. oktober 2006 indførte ISS en ny struktur for
ISS': koncernledelse på ISS' hovedkontor i
København. | forbindelse med den nye
ledelsesstruktur oprettede ISS et Operational Board
med henblik på at styrke fokus på og støtten til
driften i de enkelte lande.

Executive Group Management, Operational Board og
ISS Management Team udgør de væsentligste
ledelsesniveauer i den nye struktur.

Executive Group Management i FS Funding A/S og
ISS WS består af Group Chief Executive Officer
Jørgen Lindegaard, Group Chief Operating Officer
Flemming Schandorff og Group Chief Financial
Officer Jeff Gravenhorst.

Operational Board består af fire Chief Operating
Officers, som hver især er ansvarlig for en region
eller et antal lande, samt Head of Group M&A og
Executive Group Management.

ISS Management Team består af Group Heads for
Human Capital, IT, Treasury og Legal Department
samt Executive Group Management og Operational
Board. Pr. 1. januar 2007 blev ISS Management A/S"
aktiviteter og medarbejdere overført til ISS A/S i

forbindelse med strømliningen af ISS'
selskabsstruktur.
Incitamentsprogram

FS. Fundings Hovedaktionærer, som er fonde
rådgivet af EQT Partners og Goldman Sachs Capital
Partners har etableret et management participation
program, som giver Executive Group Management
og en række ledende medarbejdere i koncernen ret
til at foretage en investering. Programmet er
opbygget som en kombination af direkte og indirekte
investeringer i en blanding af aktier og warrants i FS
Invest S.å r.l ("FS Invest”), FS Fundings ultimative
moderselskab. Programmet blev lanceret i juli 2006,

og 138 berettigede personer deltog fra starten i
programmet. Ledelsens samlede investering i
henhold til programmet beløb sig til ca. DKK 176 mio.
Medlemmer af bestyrelsen (bortset fra
Hovedaktionærernes repræsentanter) er blevet
tilbudt deltagelse i et directors' participation program,
og disse har heri investeret i en blanding af aktier og
warrants i FS Invest. Endvidere har de investeret
sammen med Hovedaktionærerne.

Finansiering

Afhængig af markedsvilkårene kan FS Funding
overveje at rejse yderligere fremmedkapital-
finansiering på lånemarkedet i 2007 for at

underbygge den fortsatte udvikling i
overensstemmelse med koncernens strategi,
herunder yderligere investeringer i

virksomhedsopkøb og organiske væksttiltag.

Efterfølgende begivenheder

ISS har foretaget en række virksomhedsopkøb efter
den 31. december 2006. Opkøbene i Taiwan er
omtalt ovenfor. Aile opkøb foretaget i perioden fra
den 1. januar 2007 til den 28. februar 2007 er vist i
koncernregnskabets note 11.

Skatteministeren har i 1. kvartal 2007 sendt et
lovforslag i offentlig høring. Lovforslaget lægger op til
væsentlige ændringer af skattelovgivningen,
herunder en nedsættelse af selskabsskattesatsen,
en begrænsning af rentefradragsretten og ændringer
i CFC-beskatningen. Lovforslagets effekt på FS
Funding afhænger af lovens endelige udformning.
Primært som følge af FS Fundings væsentlige gæld
forventes lovforslaget at få en negativ effekt på den
skattemæssige stilling for den danske del af FS
Funding.

Bortset fra ovenstående og de begivenheder, der er
beskrevet i årsrapporten, har FS Funding ikke
kendskab til nogen begivenheder efter 31. december
2006, som forventes at kunne have nogen væsenitlig
indvirkning på FS Fundings finansielle stilling.

Forventninger

Nedenstående forventninger skal læses i
sammenhæng med "Udtalelser om fremtidige
forhold” (se side 12) og beskrivelsen af risikofaktorer
på side 22-31 i denne årsrapport.

ISS vil i 2007 fortsætte den strategiske omstilling til
Integrated Facility Services og styrkelsen af den høje
standard inden for enkeltservices samt bevare fokus
på de væsentligste driftsmæssige målsætninger (i)
pengestrømme, (ii) driftsmarginal og (iii) rentabel
organisk vækst. Desuden vil koncernen fortsætte
strategien med at foretage opkøb for at vokse lokalt
og udvide sine servicekompetencer.

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Årsberetning

11

 

 

 

 

Med de gældende valutakurser og inklusive opkøb
og frasalg foretaget op til den 10. april 2007 forventer
FS Funding i 2007 en omsætningsfremgang på mere
end 10% og en driftsmarginal på samme niveau som
i 2006.

Udtalelser om fremtidige forhold

FS  Funding forventes fortsat at generere
regnskabsmæssige underskud inden for en
overskuelig fremtid som følge af den væsentlige
gæld samt ikke-kontante omkostninger relateret til
amortiseringen af immaterielle aktiver indregnet som
led i allokeringen af anskaffelsesprisen foretaget i
forbindelse med køb af ISS A/S.

Denne årsrapport kan indeholde udtalelser om fremtidige forhold. Udsagn, med undtagelse af udtalelser om historiske
kendsgerninger, vedrørende fremtidige begivenheder eller fremtidsudsigter er udtalelser om fremtidige forhold. Ordene "kan”,

"vil", "skulle”, "forventer”, "forudser, mener”, "anslår", "skønner, "
udtalelser om forhold, der ikke er historiske kendsgerninger, eller v

planlægger”, "agter" eller variationer af disse ord samt andre
edrørende fremtidige begivenheder eller fremtidsudsigter, er

udtalelser om fremtidige forhold. FS Funding har baseret disse udtalelser om fremtidige forhold på selskabets nuværende
opfattelse af fremtidige begivenheder og resultater. Denne opfattelse indebærer en række risici og usikkerhedsmomenter, som
kan forårsage, at de faktiske resultater afviger væsentligt fra det, der er forudsagt i udtalelserne om fremtidige forhold, og fra FS
Fundings historiske resultater. Selv om FS Funding mener, at de skøn og forventninger, er afspejles i udtalelserne om
fremtidige forhold, er rimelige, kan de vise sig at være væsentligt forkerte, og de faktiske resultater kan afvige væsentligt som
følge af forhold, der er beskrevet i afsnittet om risikofaktorer, der begynder på side 22, herunder: ændringer i efterspørgslen

efter de services som FS Funding udbyder, risici i forbindels
koncernens væsentlige gæld, FS Fundings evne til rentabel

e med FS Fundings vækststrategi, risici i forbindelse med
drift, FS Fundings eksponering for valutarelaterede risici,

kompleksiteten ved at skulle overholde love og regler i mange jurisdiktioner, FS Fundings afhængighed af sin ledelse og

kvalificerede medarbejdere, FS Fundings mulige ansvar for sine medarbejderes handlinger, trussel om krav mod, anlæggelse af
sag vedrørende krav mod eller negativt udfald af sager om krav mod FS Funding, muligt miljøansvar samt ændringer i love og

regler. Man bør derfor ikke basere sig på disse udtalelser om fremtidige forhold. FS Funding er ikke forpligtet til at opdatere eller

revidere udtalelser om fremtidige forhold, hverken som følge af nye oplysninger, fremtidige begivenheder eller iøvrigt, bortset fra

hvad der måtte kræves i henhold til lovgivningen.

Gældende tekst

Årsrapporten er oversat fra dansk til engelsk. Den danske tekst er gældende i alle henseender, og i tilfælde af

uoverensstemmelser er den danske ordlyd gældende.

Finanskalender
Dato

10. april 2007
25. maj 2007
29. august 2007

29. november 2007

Begivenhed

Årsrapport 2006

Kvartalsrapport, januar — marts 2007
Halvårsrapport, januar — juni 2007

Kvartalsrapport, januar — september 2007

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Årsberetning

12

Strategi

 
 

 

Integrated Facility Services

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

bekæmpelse

Rengøring Kontorservice Ejendomsservice Kantinedrift Sikkerhed
Rengøring Reception Bygnings- Catering Adgangskontrol
vedligehold
Washroom Kontorlogistik Vagtydelser
Services Tekniske. Services
Landskabspleje
Skadedyrs-

 

 

| 2005 vedtog FS Funding gennem ISS A/S ("ISS")
den nye strategiplan, Route 101. Route 101 er en
destinationsplan, der beskriver ISS i form af
serviceudbud, organisation, geografi m.v.
Destinationen beskrevet i Route 101 er et Facility
Services-selskab med en omsætning på DKK 101
mia. ISS vil fortsat arbejde hen imod dette mål ud fra
visionen "Lead Facility Services globally”.

For yderligere at operationalisere denne vision
lancerede ISS i foråret 2007 sin strategiplan ISS
Strategy Plan 2007-2009.

ISS” strategiplan 2007-2009

ISS Strategy Plan 2007-2009 er ikke en ny retning
for koncernen. Strategien er fortsat at omdanne ISS
til den førende globale udbyder af Facility Services.
ISS Strategy Plan 2007-2009 indeholder en nærmere
beskrivelse af de initiativer, der er nødvendige for at
opfylde visionen.

Facility Services

ISS fortsætter processen med at omdanne sig til et
Facility Services-selskab. For at imødekomme
efterspørgslen fra sine kunder har ISS etableret drift
inden for sikkerhedsydelser gennem opkøb i flere
geografiske markeder. For yderligere at styrke sit
strategiske fokus på at udvikle disse ydelser, er
sikkerhedsydelser, herunder adgangskontrol- og
vagtydelser, tilføjet som en femte grundpille i ISS'
IFS-hus som illustreret ovenfor. ISS ønsker således
at tilbyde en bred vifte af ydelser understøttet af IFS-
husets fem grundpiller:

> Rengøring

>. Kontorservice

>. Ejendomsservice
>=. Kantinedrift

>. Sikkerhed

Kunderne tilbydes løsninger i form af enkeltservices,
multiservices eller Integrated Facility Services
(IFS”).

Ved udlicitering af enkeltservices køber kunden én
serviceløsning fra ISS, f.eks. udlicitering af rengøring
eller ejendomsservice. Kunden opnår derved fordele
fra udlicitering til ISS i form af service know-how og
best practices, administration af arbejdskraft og alle
HR-relaterede opgaver, indkøbsfordele, mindre
finansiel — administration af det  udliciterede
serviceområde, øget operationel fleksibilitet m.v.

Ved en multiservice-udlicitering opnår kunden
samme fordele som ved udlicitering af enkeltservices
og drager desuden nytte af eventuelle muligheder for
serviceintegration.

I en Integrated Facility Services-løsning overtager
ISS alle eller de fleste servicefunktioner hos kunden,
forudsat at de ligger inden for IFS-husets grundpiller.
Kunden får derved udnyttet det fulde potentiale fra
udlicitering af enkeltservices og drager samtidig nytte
af en ISS on-site management-løsning, som udnytter
synergipotentialet, og som følge heraf giver kunden
en integreret og omkostningseffektiv løsning.

Gennem opkøb af selskaber med et bredt udbud af
ydelser i Tyskland, Schweiz og Storbritannien kan
ISS nu tilbyde Facility Services management. Disse

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Strategi

13

 

 

 

nye kompetencer har skabt en tilgang til kunder, hvor
ISS kan tilbyde service management-ydelser, enten
gennem underleverandører eller gennem egne
serviceydelser afhængig af kundens ønsker.

| 2006 blev et IFS-implementeringsteam oprettet,
hvis primære fokus er at øge
implementeringshastigheden for IFS i udvalgte lande.
Teamet består af fire erfarne specialister, hvis
overordnede mission er at yde operationel support til
at vinde, byde på, omdanne og drive den første IFS-
kontrakt i et land. | 2006 var de prioriterede lande
Spanien, Belgien og Schweiz. I 2007 er de
prioriterede lande Tyskland, Holland og Australien.

Single Service Excellence

Forudsætningen for at være det førende Facility
Services-selskab er et kontinuerligt fokus på at
levere service excellence inden for alle
serviceområder. Fremadrettet vil ISS fortsat fokusere
kraftigt på at udvikle førsteklasses kvalitet inden for
enkeltservices og udbrede dette til hele
organisationen.

Operationel effektivitet

ISS vil søge at bevare og forbedre effektiviteten i
driften ved fortsat at fokusere på tre veletablerede og
prioriterede driftsmæssige målsætninger for de lokale
ledere: (i) pengestrøm; (ii) driftsmarginal og (iii)
rentabel organisk vækst. Endvidere vil ISS fokusere
på at reducere selskabets finansielle gearing målt på
multipelbasis.

Pengestrøm
ISS' første målsætning er at fastholde en relativt høj
cash conversion, primært ved at drive virksomhed på
en sådan måde, at driftskapitalen optimeres. ISS
forventer derved at fortsætte med at skabe et positivt
frit cash flow.

Driftsmarginal

ISS' anden målsætning er at fastholde eller forbedre
driftsmarginalen, som steg fra 5,1% i 2000 til 5,8% i
2006. ISS vil søge at opnå effektivitetsforbedringer
dels ved at forbedre de lokale markedspositioner og
øge kapaciteten, dels ved at indføre best practices
for hele virksomheden.

Rentabel organisk vækst

ISS' tredje målsætning er fortsat at udnytte sin
internationale markedsposition og serviceudbud til at
øge de lokale markedspositioner og skabe organisk
vækst. For at opnå dette etablerede ISS i 2006 et
Sales Excellence Centre til udvikling — af
salgssystemer og til at fremme benchmarking og
deling af best practices blandt alle lande. ISS vil
fortsat arbejde med en lang række tiltag med henblik
på (i) at tiltrække nye kunder, (i) at styrke
fastholdelsen af kunder, herunder gennem etablering
af dedikerede key account teams, og (ii) at
krydssælge flere services, f.eks.
skadedyrsbekæmpelse og washroom-services, til
eksisterende kunder. Herudover har ISS etableret en

markedstilstedeværelse og  driftplatforme — på
markeder i udvalgte højvækst-økonomier, særligt i
Latinamerika og Asien.

Reduktion af den finansielle gearing

Efter FS Funding A/S' opkøb af ISS A/S vil ISS også
søge at reducere FS Funding-koncernens finansielle
gearing, målt på multipelbasis, der steg som følge af
opkøbet. Dette forventes at kunne opnås primært
gennem vækst i ISS' driftsresultat ved fortsat fokus
på cash flow, driftsmarginaler, organisk vækst og
opkøb. ISS forventer dog, at denne vækststrategi vil
medføre en øget gældsoptagelse i fremtiden.
Omfanget af og tidspunktet for FS Funding-
koncernens reduktion af finansiel gearing på
multipelbasis afhænger imidlertid bl.a. af ISS'
generering af cash flow og størrelsen og tidspunktet
for betalinger vedrørende fremtidige
opkøbsaktiviteter, der midlertidigt kan øge gearingen
på mMultipelbasis i form af nettogæld i forhold til
proforma-korrigeret EBITDA.

Vækst

En bred vifte af initiativer vil understøtte organisk
vækst. Disse initiativer vil spænde fra flere
investeringer i verdens vækstøkonomier over en
styrket salgs- og træningsindsats til nye initiativer for
at fastholde kunder.

ISS forventer at fortsætte sin opkøbsstrategi i
forbindelse med strategien om at vokse lokalt og
udvide det lokale serviceudbud. Siden starten af
2000 har ISS opkøbt og integreret over 500
virksomheder, heraf mere end 450 relativt små
virksomheder med en årsomsætning på under DKK
100 mio. (EUR 13,4 mio.). ISS' to største
virksomhedsopkøb til dato har været Abilis i Frankrig
i 1999 og Tempo i Australien i 2006. På tidspunktet
for disse opkøb havde Abilis en anslået
årsomsætning på ca. DKK 5,2 mia., og Tempo havde
en anslået årsomsætning på ca. DKK 2,9 mia.
Foruden Tempo var de to største opkøb i 2006
Edelweiss i Schweiz (med en anslået årsomsætning
på DKK 0,7 mia.) og DEBEOS i Tyskland (med en
anslået årsomsætning på DKK 0,5 mia.). ISS
forventer fortsat primært at fokusere på mindre
virksomhedsopkøb, idet dette anses for at mindske
risikoen i forbindelse med de enkelte opkøb og gøre
det muligt at udnytte de lokale ledelsesgruppers
erfaring i de lande, hvor selskabet driver virksomhed.
ISS kan dog ikke give nogen sikkerhed for, at der
ikke foretages større virksomhedsopkøb i fremtiden.

Det er væsentligt at fremhæve, at akkvisitionsdrevet
omsætningsvækst varierer en del fra år til år og bl.a.
afhænger af muligheder, organisatorisk kapacitet,
finansielle ressourcer m.v., og opkøbshastigheden
kan derfor afvige væsentligt fra det ovenfor angivne.

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Strategi

14

Geografi

ISS vil fokusere mere på BRIK-landene (Brasilien,
Rusland, Indien og Kina) og andre vækstmarkeder
typisk i Østeuropa, Latinamerika og Asien.

I 2006 etablerede ISS drift i Mexico og Filippinerne,
og i januar 2007 etablerede ISS drift i Taiwan.
Tilstedeværelsen i Tyrkiet blev endvidere væsentligt
styrket i 2006 gennem et virksomhedsopkøb. ISS
undersøger i øjeblikket det amerikanske marked som
forberedelse til mulig etablering på dette marked.

Organisation

Som grundlag for strategiplanen ændrer ISS sin
organisation til at fokusere mere på at accelerere
udviklingen af serviceydelser, Der er etableret
arbejdsgrupper på hovedkontoret med særlig fokus
på Kina og Indien. Også Østeuropa, Rusland,
Australien og Latinamerika har fået. tilført
organisatoriske ressourcer for at støtte udviklingen af
disse geografiske områder.

Træning og uddannelse har en central placering i
strategiplanen. ISS vil investere endnu mere i disse
områder for at fortsætte og fremskynde sin udvikling
mod Integrated Facility Services.

Branding

Som led i omdannelsen til et globalt Facility Services-
selskab vil ISS investere yderligere i at styrke ISS'
brand i hele verden.

Systemer og metoder

ISS vil investere endnu mere i systemer og metoder.
En "corporate solution”, som er en standardiseret it-
forretningsløsning, er videreudviklet og
implementeret i en række lande. Fælles initiativer på
en række områder som planlægningsværktøjer,
Facility Services-ledelsessystemer m.v. er udviklet
og vil fremadrettet blive implementeret.

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Strategi

15

 

 

 

Corporate Governance

FS Funding A/S ("FS Funding”) har ingen egne
driftsaktiviteter. FS Funding er som ejer af ISS AIS
(ISsS” eller "koncernen”) underlagt de samme
principper for god selskabsledelse som ISS.
Nedenstående afsnit indeholder en beskrivelse af de
principper for god selskabsledelser, der gælder for
ISS.

God selskabsledelse — politik og
procedurer

ISS lægger stor vægt på god selskabsledelse
(corporate governance), som anses for fundamentalt
for alle ISS' aktiviteter, idet det er til fordel for både
interessenterne og selskabet selv.

Således anvender selskabet fortsat retningslinjer og
procedurer baseret på anbefalingerne, der gælder for
selskaber, der er noteret på Københavns Fondsbørs,
selvom ISS blev afnoteret fra Københavns
Fondsbørs i 2005 efter et offentligt købstilbud fra FS
Funding. Nogle af anbefalingerne er dog primært
rettet mod selskaber med en bred aktionærkreds og
er som sådan ikke relevante for ISS som et privatejet
selskab.

Aktionærer

ISS er et aktieselskab etableret i henhold til og
underlagt dansk ret. Selskabet er et 100% ejet
datterselskab af FS Funding, som indirekte ejes af
fonde rådgivet af EQT Partners (”EQT”) og GS
Capital Partners (”hovedaktionærerne”).

EQT er en førende private equity-virksomhed med
aktiviteter i Nordeuropa og Kina. EQT har i dag EUR
10,5 mia. under forvaltning i 10 fonde. EQT fonde har
i alt investeret ca. EUR 5 mia, i omkring 50
selskaber. EQT Partners, som er eksklusiv
investeringsrådgiver for EQT, har hovedkontor i
Stockholm og kontorer i København, Munchen,
Frankfurt, Helsingfors og Hong Kong.

GS Capital Partners er det private equity selskab,
som Goldman Sachs Group, Inc. anvender til sine
virksomhedsinvesteringer. GS Capital Partners har
siden 1986 dannet investeringsfonde med mere end
USD 26 mia. under forvaltning. GS Capital Partners
er en verdensomspændende private equity koncern
med fokus på større, avancerede
forretningsmuligheder, hvor der kan skabes værdi
ved at udnytte Goldman Sachs ressourcer.

Aktionæroverenskomst
| forbindelse med finansieringen og gennemførelsen
af opkøbet af ISS indgik Hovedaktionærerne en

aktionæroverenskomst, der gælder for enhver enhed,
hvorigennem EQT og GS Capital Partners har
ejerandele i ISS. Nedenfor beskrives, hvilke følger
aktionæroverenskomsten har for ISS.

| henhold. til aktionæroverenskomsten skal ISS'
bestyrelse ("Bestyrelsen”) bestå af seks medlemmer
foruden medarbejderrepræsentanter. EQT og GS
Capital Partners har ret ti at udpege 3
bestyrelsesmedlemmer hver. EQT har ret til at
udpege bestyrelsens formand i samråd med GS
Capital Partners. Desuden har EQT og GS Capital
Partners hver især ret til at udpege en suppleant,
som er berettiget til at deltage i bestyrelsesmøder,
men de to suppleanter kan kun stemme, hvis de
deltager på vegne af et bestyrelsesmedlem, som er
forhindret i at deltage i mødet.

Bestyrelsen vedtager normalt beslutninger med
simpelt flertal, og formanden har den udslagsgivende
stemme i tilfælde af stemmelighed. | henhold til
aktionæroverenskomsten kræver visse beslutninger
dog særlig godkendelse fra en eller begge
hovedaktionærer.

Interessenter

ISS arbejder for at skabe værdi for alle kerne-
interessenter, det vil sige investorer, kunder,
medarbejdere, leverandører og det omgivende
samfund. Dette engagement er forankret i selskabets
fire  kerneværdier:  Ærlighed,  entreprenørånd,
ansvarlighed og kvalitet. Det baserer sig på en
erkendelse af, at værdiskabelse for selskabets
interessenter er direkte forbundet med de
økonomiske resultater.

ISS har udarbejdet et adfærdskodeks, der er
godkendt af bestyrelsen. Dette kodeks henvender sig
til alle ISS' direktører, ledere og medarbejdere og
skal være til støtte for dem i bestræbelserne på at
varetage deres arbejde og ansvar efter høje etiske
standarder. Adfærdskodekset er tilgængelig på ISS'
hjemmeside, www.issworld.com.

Hensynet til interessenterne afspejles også i praksis
gennem dialog og partnerskaber med en række
organisationer såsom FN (Den Globale Pagt),
European Works Council og Amnesty International's
Business Club. Forholdet til interessenterne er
yderligere beskrevet i afsnittet "Interessenter” i ISS
A/S' Årsrapport for 2006.

Åbenhed og gennemsigtighed

LI tillæg til de enkelte landes hjemmesider har ISS
etableret en hjemmeside for koncernen:
www.issworld.com. Regnskaber og andre
meddelelser lægges ud på ISS' hjemmeside. ISS

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Corporate Governance

16

bestræber sig på at holde hjemmesiden løbende
opdateret. På grund af ISS'- internationale
forbindelser er hjemmesiden på engelsk.

Koncernregnskabet for ISS for regnskabsåret 2006
er udarbejdet i overensstemmelse med International
Financial Reporting Standards (IFRS), som godkendt
af EU, som er gældende pr. 1. januar 2006, samt
bekendtgørelse om anvendelse af IFRS udstedt i
henhold til Årsregnskabsloven. Den anvendte
regnskabspraksis fremgår af koncernregnskabets
note 1. I ISS' årsrapport indgår information af
finansiel såvel som ikke-finansiel karakter.

interessenter er altid velkomne til at kontakte ISS'
kommunikationsafdeling for oplysninger om ISS-
koncernen (mail: (infoægroup.issworid.com).
Investorer kan stile eventuelle spørgsmål. til

finansafdelingen i ISS (mail: irægroup.issworld.com).

Bestyrelsens opgaver

Bestyrelsen fungerer i henhold til — aktie-
selskabslovens regler, aktionæroverenskomsten og
forretningsordenen, som udstikker retningslinjer for
bestyrelsens arbejde generelt samt eventuelle
særlige forpligtelser, der påhviler  bestyrelses-
formanden.

ISS fokuserer fortsat på Route 101-strategien, der
blev godkendt af bestyrelsen i 2005. En beskrivelse
af Route 101 er tilgængelig på ISS' hjemmeside,
www.issworld.com. Den indeholder ISS' visioner,
mål, kerneværdier m.v. Herudover har selskabet
udarbejdet detaljerede planer og forretningsgange i
form af manualer og vejledninger.

Bestyrelsen mødes efter en på forhånd fastlagt plan.
Ekstraordinære møder afholdes, når specifikke
forhold kræver stillingtagen mellem de fastsatte
møder. | tiden mellem bestyrelsesmøderne holdes
bestyrelsen underrettet om vigtige forhold.

Den månedlige rapportering er det primære formelle
kommunikationsmiddel mellem ledelsen og
bestyrelsen. Bestyrelsen godkender det årlige budget
og modtager anbefalinger vedrørende potentielle
større og strategiske virksomhedsopkøb samt anden
information, når det er hensigtsmæssigt.

Bestyrelsens sammensætning

Bestyrelsesmedlemmerne udpeges i henhold til
aktionæroverenskomsten som beskrevet ovenfor. Pr.
31. december 2006 havde bestyrelsen seks
medlemmer: Leif Åstling (bestyrelsesformand), den
nuværende administrerende direktør for Scania AB;
Sir Francis Mackay (næstformand),
bestyrelsesformand for Carlton Financial Group; Ole
Andersen, chef for EQT Partners' kontor i
København; Sanjay Patel, en af lederne for Private
Equity i Europa for Principal Investment Area i
Goldman Sachs; Christoph Sander, medstifter og
administrerende direktør for Casper Limited; samt

Richard Sharp, Advisory Director i Goldman Sachs
International. Peter Korsholm, partner i EQT Partners
og Steven Sher, administrerende direktør for
Principal Investment Area i Goldman Sachs
Intemational, var begge suppleanter. Som følge af
overflytningen af ledere og medarbejdere fra ISS
Management A/S til ISS A/S indtrådte Treasury
Manager Flemming Quist i bestyrelsen i ISS A/S som
medarbejderrepræsentant pr. 1. januar 2007. |
henhold til dansk lovgivning er ISS A/S'
medarbejdere berettigede til at vælge et antal
medlemmer til bestyrelsen svarende til halvdelen af
det af generalforsamlingen valgte antal
bestyrelsesmedlemmer. Medarbejderrepræsen-
tanterne vælges for en fire-årig periode at regne fra
datoen for ISS A/S's ordinære generalforsamling.
Der er ikke nedsat komiteer under bestyrelsen.

Der gives en yderligere beskrivelse af
bestyrelsesmedlemmerne på side 20 samt i note 32
til koncernregnskabet.

Der er ikke fastsat regler for  bestyrelses-
medlemmernes arbejde i andre bestyrelser, og
selskabet er af den opfattelse, at den nuværende
bestyrelses sammensætning ikke er i strid med god
selskabsledelse.

ISS har en todelt ledelsesstruktur bestående af en
bestyrelse og en koncemdirektion (Executive Group
Management eller 'EGM'). Bestyrelsen fører tilsyn
med selskabets aktiviteter, ledelse og organisation.
EGM er ansvarlig for ISS' daglige drift. Bestyrelsen
og EGM er uafhængige organer og har ikke fælles
medlemmer.

Executive Group Management

Jørgen Lindegaard tiltrådte som koncerndirektør for
ISS den 31. august 2006. Jørgen Lindegaards øvrige
bestyrelsesposter er angivet i note 32 til
koncernregnskabet. Den 31. august 2006 blev
Jørgen Lindegaard udpeget som administrerende
direktør for ISS Management A/S og efterfulgte
dermed Eric S. Rylberg, der havde fungeret på
posten i seks år.

ISS Management A/S ydede visse driftsmæssige
ledelsesydelser til ISS i løbet af 2006. ISS
Management A/S overførte pr. 1. januar 2007 sin
ledelse og medarbejdere til ISS A/S som led i en
løbende proces for at strømline koncernstrukturen.
Som følge heraf blev den Management Services
Agreement, der var indgået mellem ISS og ISS
Management A/S, ophævet pr. 31. december 2006.

EGM består af Jørgen Lindegaard, Group CEO, Jeff
Olsen Gravenhorst, Group CFO og Flemming
Schandorff, Group COO.

Sammen med Allan Aebischer, Jacob Gåtzsche, Stig
Pastwa, Martin Gaarm Thomsen, alle COO, samt
Jens Ebbe Olesen, Head of Group M&A, udgør EGM
ISS' Operational Board. Operational Boards primære

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Corporate Governance

17

 

opgave er at evaluere de opkøb, koncernen
foretager, såvel som generelle driftsmæssige forhold
samt at drøfte og udvikle nye generelle strategiske
tiltag.

Endvidere udgør EGM, Operational Board samt visse
af ISS' ledende medarbejdere ISS Management
Team ("IMT").

For så vidt angår medlemmer af EGM og IMT
foreskriver ISS' interne regler, at medlemmerne ikke
må have mere end tre bestyrelsesposter i selskaber,
der ikke er en del af ISS-koncernen. Medlemmer af
EGM og IMT, der modtager honorarer i forbindelse
med deres bestyrelsesposter uden for ISS-
koncernen, beholder honoraret, og ISS påtager sig
intet ansvar i relation til sådanne bestyrelsesposter.
Medlemmer af EGM og IMT modtager ikke separat
aflønning for bestyrelsesposter i virksomheder inden
for koncernen.

Medlemmerne af EGM har fra 1. januar 2007 været
ansat i ISS A/S. Der skete ingen ændringer i deres
ansættelsesvilkår som følge af overførelsen fra ISS
Management AIS. EGM-medlemmernes
ansættelseskontrakter indeholder opsigelsesperioder
på mellem 12 og 18 måneder.

EGM-medlemmernes aflønning består af en
kombination af fast løn samt en bonus på op til 50%
af den faste løn.

Incitamentsprogram

Hovedaktionærerne har etableret et management
participation program, som giver EGM samt en
række ledende medarbejdere i koncernen ret til at
foretage en investering. Programmet er opbygget
som en kombination af direkte og indirekte
investeringer i en blanding af aktier og warrants i FS
Invest, ISS' ultimative moderselskab. Programmet
blev lanceret i juli 2006, og 138 berettigede personer
deltog fra starten i programmet. Ledelsens samlede
investering i henhold til programmet beløb sig til ca.
DKK 176 mio.

Medlemmer — af bestyrelsen (bortset fra
Hovedaktionærernes repræsentanter) er blevet
tilbudt deltagelse i et directors” participation program,
og disse har heri investeret i en blanding af aktier og
warrants i FS Invest. Endvidere har de investeret
sammen med Hovedaktionærerne.

Risikostyring

ISS søger at identificere risikofaktorer, som kan have
negativ påvirkning på ISS-koncernens aktiviteter,
finansielle stilling, resultater og fremtidige vækst.
Nogle af de risikofaktorer, som kan have en negativ
påvirkning på ISS, er beskrevet på side 22-31 i
denne årsrapport.

ISS anser stærke interne kontrolsystemer for at være
et væsentligt ledelsesredskab. Det tilstræbes derfor
at have et solidt kontrolsystem til sikring af

selskabets forretning. Sådanne kontroller er iværksat
for at styre snarere end for at eliminere risici, og de
kan kun give en vis, men ikke en fuldstændig
sikkerhed for, at væsentlige fejl eller tab ikke opstår.
De nedenfor angivne politikker og procedurer
afspejler de væsentligste dele af ISS-koncernens
kontrolmiljø.

Den operationelle og finansielle risikostyring
foretages generelt i henhold til politikker vedtaget af
bestyrelsen.

Den operationelle risikostyring fokuserer
hovedsageligt på procedurer til styring af skader,
kontraktindgåelse, arbejdssikkerhed, miljø og sikring
af fysiske aktiver. Vurdering af operationelle risici
tager udgangspunkt i driftsselskabernes aktiviteter,
historiske og aktuelle skadesbegivenheder samt
hvilke markeder, der opereres på. Overvågning og
afdækning af operationelle risici sker gennem ISS'
koncernstandarder for risikostyring, risikofinansiering
og "best practice”. Den operationelle
risikofinansiering er baseret på forsikring og
egenfinansiering, primært gennem lokale og globale
forsikringsprogrammer, herunder en intern
forsikringsordning (Global Insurance A/S), som alle
koordineres centralt i ISS.

Den finansielle risikostyring fokuserer hovedsageligt
på rente-, valuta- og kreditrisici. ISS-koncernens
finansielle risikostyring er beskrevet i note 31 til
koncernregnskabet.

De vedtagne politikker for operationel og finansiel
risikostyring samt iISS'  koncernstandarder på
områderne er dokumenteret og distribueret. til
driftsselskaberne. Overholdelse af standarderne
overvåges af ISS' afdeling for risikostyring og
finansafdeling. Bestyrelsen modtager et resumé i de
løbende månedsrapporter.

ISS delegerer driftsansvaret. til driftsselskaberne
under overvågning af regionsledelsen. For at sikre
opretholdelsen af tilstrækkelige lokale interne
kontrolsystemer besøger controllere, ansat af ISS,

regelmæssigt dattervirksomhederne.
Controllerbesøgene foretages i henhold til en
bestyrelsesgodkendt årsplan samt de

kontrolprocedurer og -standarder, der er fastlagt i
koncernens controlling manual. Resultaterne af
kontrolbesøgene, som indeholder forslag til
forbedring af kontrolmiljøet, fremlægges i rapporter,
der sendes til den lokale ledelse, regionsledelsen og
den eksteme revision.  Controllerne foretager
opfølgning for at sikre, at anbefalingerne
implementeres.

Andre hovedelementer i ISS" kontrolmiljø er:

>  Strategimøder — årlige møder med hver
landechef, hvor strategien, prioriteter og planer
for det kommende år aftales

 

ÅRSRAPPORT 2008 / Corporate Governance

18

NZ

Driftsgennemgang — månedlige møder mellem
regionsledelsen og hver landechef med fokus på
den aktuelle udvikling i forretningen

Budgetter og finansielle planer — alle lande skal
udarbejde budgetter og planer for det
kommende år i et standardiseret format.
Regionsledelsen gennemgår budgetterne og
planerne med landene

w

>… Virksomhedsopkøb — alle indstillinger til
virksomhedsopkøb = skal præsenteres til
godkendelse i en standard opkøbs- og
vurderingsmodel. | tilfælde af store eller

strategiske virksomhedskøb kræves
bestyrelsens godkendelse

Rapportering af cash flow estimat — den tredje
arbejdsdag i hver måned skal landene
rapportere det estimerede daglige cash flow for
den følgende måned. ISS' finansafdeling følger
herefter løbende op på afvigelser i det
realiserede cash flow i forhold til estimaterne

>=... Rapportering af finansielle resultater — alle lande
skal rapportere en fuld resultatopgørelse,
balance, porteføljeanalyse m.v. hver måned.
Væsentlige afvigelser i forhold til budgettet skal
forklares

Helårsestimater — alle lande skal to gange årligt
opdatere og rapportere deres estimat for helåret.

AVA

y

Revisorer
Bestyrelsen indstiller selskabets eksterne revisorer til
valg i henhold til  aktionæroverenskomsten.

Indstillingen sker efter en vurdering af revisorernes
kompetencer, objektivitet og uafhængighed samt
effektiviteten i udførelsen af revisionen.

For kontrolmiljøet er det vigtigt, at ISS-koncernen har
et uafhængigt  forretningsmæssigt forhold til
koncernens eksterne revisorer. For at sikre
revisorernes uafhængighed må disse ikke benyttes til
visse  ikke-revisionsmæssige opgaver i ISS,
herunder, men ikke begrænset til, udarbejdelse af
regnskabsmateriale og regnskaber samt rekruttering
af ledere på højt niveau.

Selskabet samarbejder med den eksterne revisor
omkring. risikostyringen gennem udveksling af
controllerrapporter og  revisionsrapporter samt
generel udveksling af viden om relevante forhold.

Alle bestyrelsesmedlemmer modtager de eksterne
revisorers revisionsprotokollat vedrørende revisionen
af årsregnskaber samt øvrige revisionsprotokollater.

Bestyrelsen gennemgår årsrapporten på et møde
med de eksterne revisorer.  Revisorernes
observationer og væsentlige forhold fremkommet i
forbindelse med revisionen diskuteres. Herudover
gennemgås væsentlige regnskabsprincipper og
revisionens vurderinger.

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Corporate Governance

19

 

 

 

Koncernstruktur

een re nn
EQT 54% GOLDMAN SACHS CAPITAL i
PARTNERS 44% ;

 

FSINVESTS.å rl”
(LUXEMBOURG)

FS INVEST If S.å rl
(LUXEMBOURG)

FS EQUITY A/S

i FS FUNDING A/S |

ISS GLOBAL A/S

DATTERVIRKSOMHEDER

” som det fremgår af koncernregnskabets note 32, har visse medlemmer af bestyrelsen og EGM samt en række ledende medarbejdere investeret
direkte eller indirekte i aktier i FS Invest S.å r.l. Det samlede antal aktier, der ejes af disse personer, svarer til ca. 2% af den samlede aktiekapital.

Bestyrelsen i FS Funding A/S

Leif Ostling (1945) Sir Francis Mackay (1944) Ole Andersen (1956)
Formand Næstformand Medlem af bestyrelsen
Medlem af bestyrelsen Medlem af bestyrelsen siden 27. maj 2005.

siden 26. oktober 2005. siden 1. september 2006.

Richard Sharp (1956) Sanjay Patel (1961) Christoph Sander (1962)
Medlem af bestyrelsen Medlem af bestyrelsen Medlem af bestyrelsen
siden 27. maj 2005. siden 27. maj 2005. siden 6. april 2006.

Peter Korsholm (1971) Steven Sher (1970)

Bestyrelsessuppleant >. Bestyrelsessuppleant

2) Bestyrelsessuppleanter kan deltage i bestyrelsesmøderne men har kun stemmeret, hvis de er suppleant for et bestyrelsesmedlem, som ikke kan
deltage i mødet.

Executive Group Management i FS Funding A/S

Jørgen Lindegaard (1948) Jeff Olsen Gravenhorst (1962) Flemming Schandorff (1948)
Group Chief Executive Officer Group Chief Financial Officer Group Chief Operating Officer

Note: Det øverste moderselskab, som der udarbejdes koncernregnskab for, er FS Equity A/S.

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Koncernstruktur >
0

CT

edelse

Bestyrelsen i FS Funding A/S

Medlemmerne af FS Fundings bestyrelse er de
samme som medlemmerne af bestyrelsen i FS
Equity A/S og ISS A/S (bortset fra valgte
medarbejderrepræsentanter i ISS A/S).

Ledelsen i FS Funding A/S

Ledelsen i FS Funding A/S

Ledelsen i FS Funding A/S består formelt set af
Executive Group Management. Da FS Funding ikke
har egne driftsaktiviteter er selskabet afhængig af
samme ISS ledelse, som foruden Executive Group
Management består af Operational Board samt visse
ledende medarbejdere, der har ansvaret for den
daglige ledelse af ISS koncernen.

 

8& &
i g å Jørgen Lindegaard Jeff Olsen Flemming Schandorff
g 3 3 (1948) Gravenhorst (1948)
3 g Z Group Chief (1962) Group Chief
g g 2 Executive Officer Group Chief Operating Officer
g u … Head of Executive Financial Officer Ansat | ISS fra
É Group Management Ansat i ISS siden 2002 — 1973-1994 og
2 Ansat i ISS siden 2006 siden 2000
Allan Aebischer Martin Gaam Thomsen Jacob Gåtzsche Stig Pastwa Jens Ebbe Olesen
(1954) (1970) (1967) (1967) (1962)
Chief Operating Officer — Chiei Operating Officer — Chief Operating Officer — Chief Operating Officer — Head of Group M&A
Ansat i ISS siden 1980 — AnsatiiSS siden 1999 Ansat i ISS siden 1999 Ansat i ISS siden 1998 Ansat i ISS siden 1998
Helle Havgaard Christian K. Jakobsen — Bjøm Raasteen Henrik Trepka
(1959) (1970) (1964) (1963)
Head of Group Group Treasurer Group General Counsel — Head of Group IT
Human Capital Ansat i ISS siden 2004 Ansati ISS siden 1999 Ansat i ISS siden 2005
Ansat i ISS siden 2000
ÅRSRAPPORT 2006 / Ledelse

21

 

 

 

Risikofaktoret

FS Funding har ingen egne driftsaktiviteter. FS Funding er som ejer af ISS underlagt de samme risikofaktorer

som ISS.

Koncernen søger at imødegå og begrænse de risici, som koncernen selv kan påvirke. Det skal imidlertid
understreges, at enhver investering i værdipapirer er behæftet med risiko. Udviklingen på de finansielle markeder
og udviklingen i koncernens drift m.v. kan bevirke, at en investering giver tab. En investor kan således tabe det
investerede beløb helt eller delvist. Ud over den finansielle markedsrisiko afspejler FS Fundings risikoprofil både
koncernens daglige drift og dens fortsatte ekspansion. Øvrige interessenter med relationer til FS Funding skal
også være opmærksomme på, at koncernens risici kan påvirke deres interesser negativt. De følgende afsnit
beskriver nogle af de risici, som skønnes at kunne have negativ indvirkning på koncernens fremtidige vækst,
aktiviteter, finansielle stilling og resultat. Beskrivelsen er ikke en udtømmende beskrivelse af risikofaktorer, som
kan påvirke koncernen eller investeringer i værdipapirer udstedt af FS Funding. Risikofaktorerne er ikke angivet i

prioriteret rækkefølge.

Risici forbundet med ISS” virksomhed og
branche

Efterspørgslen efter ISS' serviceydelser påvirkes
af ændringer i økonomien på koncernens
markeder samt af udviklingen inden for
udlicitering og andre faktorer, som ligger uden
for ISS' kontrol!

ISS mener, at muligheden for stigende efterspørgsel
efter koncernens serviceydelser hænger sammen
med den økonomiske situation generelt, herunder
vækst i bruttonationalproduktet i de lande, som
udgør ISS' markeder. Selv om facility services
branchen normalt anses for at være mindre følsom
over for økonomiske udsving end en række andre
brancher, udgør samfundsøkonomiske forhold —
både lav- og højkonjunkturer — imidlertid en
udfordring for ISS. Priser og efterspørgslen på
serviceydelser kan påvirkes negativt i perioder med
generel økonomisk afmatning eller deflation, særligt i
tilfælde af, at kunder indskrænker eller reducerer
efterspørgslen efter services. Hvis ISS ikke er i stand
til at reducere omkostningerne i takt med prisfald,
bliver overskudsgraden mindre.

I en højkonjunktursituation kan ISS endvidere opleve
problemer med at rekruttere kvalificerede
medarbejdere og generelt opleve højere
personaleomkostninger. Selv om ISS generelt søger
at indbygge inflationsreguleringsklausuler i sine
kontrakter for at vælte lønstigninger over på
kunderne, kan det være svært at overføre sådanne
stigninger og styre omkostningerne. Hvis det er
tilfældet, bliver overskudsgraden reduceret. På grund
af disse faktorer kan økonomiske udsving have en
væsentlig negativ indvirkning på ISS' forretning,
driftsresultat og økonomiske stilling.

Udviklingen i efterspørgslen efter facility services
påvirkes ligeledes af den almindelige udvikling i
udlicitering. Udviklingen i udlicitering af facility

services forventes at blive mere volatil end markedet
for facility services generelt. Det skyldes, at det
udliciterede marked kan påvirkes af politiske
beslutninger, den offentlige opinion, positive og
negative erfaringer med udliciterede services,
efterspørgsel hos offentlige institutioner og
individuelle brugere samt = medieomtale af
enkeltstående sager. Disse faktorer kan medføre en
dæmpet vækst i udliciteringer, bortfald af kontrakter
eller ringere muligheder: for at opnå en
tilfredsstillende vækst i fremtiden.

ISS' virksomhed er underlagt offentlig regulering.
Det kan påvirke driften og føre til større
kontrolomkostninger

ISS' drift er underlagt en række love og regler. På
grund af ISS' store arbejdsstyrke er driften særligt
påvirket af arbejdsmarkeds- og  immigrations-
lovgivning. Hvis ISS ikke overholder de gældende
regler, kan det medføre store bøder, erstatningskrav
ved overtrædelse af social og arbejdsmiljølovgivning
og tilbagekaldelse af tilladelser. Ydermere kan
ændringer af love og regler begrænse ISS' mulighed
for at udbyde services eller forøge omkostningerne

” herved. Eksempelvis tillader gældende EU-

lovgivning i visse tilfælde at ISS, hvis koncernen
mister en kontrakt med en kunde, overfører
medarbejdere, der er ansat under den pågældende
kontrakt, til den nye serviceleverandør. Hvis der blev
indført restriktioner for ISS" mulighed for at overføre
medarbejdere i sådanne tilfælde, kunne det medføre
en væsentlig forøgelse af ISS'
personaleomkostninger og begrænse fleksibiliteten i
driften. Ændringer, der medfører, at facility services
selskaber ansætter et større antal medarbejdere fra
lande, der traditionelt har lave lønninger, vil kunne
medføre prisfald på facility services og dermed have
en negativ effekt på ISS' resultater. Ændringer i
skattelovgivningen kan ligeledes medføre højere
omkostninger eller forringe ISS' konkurrenceevne i
forhold til virksomhedsinterne  servicefunktioner.
Skattelovgivningen i visse lande kan eksempelvis

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Risikofaktorer

22

virke begrænsende på udliciteringen af services. I
nogle lande er skattelovgivningen struktureret sådan,
at enheder inden for det offentlige, der udliciterer
deres facility services, ikke kan fratrække moms.

Skatteministeren har i første kvartal 2007 sendt et
lovforslag i offentlig høring. Lovforslaget lægger op til
væsentlige ændringer af skattelovgivningen,
herunder en nedsættelse af selskabsskattesatsen,
en begrænsning af rentefradragsretten og ændringer
i CFC-beskatningen. Forslagets virkning på ISS
afhænger af den endelige lovs udformning. Primært
som følge af ISS' væsentlige gæld forventes
lovforslaget at få en negativ effekt på den
skattemæssige stilling for den danske del af ISS.

ISS søger at forbedre arbejdsforholdene, blandt
andet ved brug af rengøringsmidler, materialer og
udstyr, som ISS anser som miljøvenlige, samt
gennem arbejdsmiljø-træningsprogrammer og
kontrol. Indførelse af nye arbejdsprocesser, ny
teknologi, services, rengøringsmidler, værktøj,
maskiner m.v. kan dog have uforudsete virkninger på
medarbejdernes arbejdsvilkår. Der er således ingen
sikkerhed for, at ISS ikke bliver udsat for krav i
forbindelse med medarbejdernes arbejdsforhold.
Sådanne krav eller forøgede omkostninger i
forbindelse med erstatningskrav. eller lovændringer
kan have en væsentlig negativ effekt på ISS'
forretning, driftsresultat og finansielle stilling.

ISS' forretning er præget af stor konkurrence
Facility services markedet er fragmenteret og har
relativt lave indtrængningsbarrierer, særligt hvad
angår almindelige rengøringsservices. Derudover er
der i visse markeder risiko for, at konkurrenterne
anvender ulovlige eller tvivisomme arbejdsmetoder
for at reducere lønomkostningerne, herunder
overtrædelse af regler for mindsteløn eller
anvendelse af arbejdskraft indført fra mindre
udviklede lande under forhold, som ISS finder
uetiske eller udnyttende. Sådanne metoder kan føre
til større priskonkurrence, hvilket kan have en
væsentlig negativ indvirkning på ISS. Ud over
konkurrencen fra andre udbydere af facility services
har ISS også konkurrence fra virksomhedsinterne
servicefunktioner.

Selv om ISS søger at differentiere sine services fra
konkurrenternes ved at fokusere på integrerede
facility service løsninger, der er tilpasset den enkelte
kunde inden for udvalgte markedssegmenter, kan
det vise sig ikke at være muligt at reducere
konkurrencen. Konkurrencesituationen kan blive
påvirket, hvis udbydere af enkeltservices begynder at
tilbyde integrerede facility services. Samtidig kan det
ikke udelukkes, at nye konkurrenter og ændrede
konkurrencevilkår vil skærpe konkurrencen. eller
reducere markedspriserne for facility services, hvilket
kan reducere ISS' indtjening eller overskudsgrad. Et
væsentligt tab af kunder eller en vedvarende
reduktion af omsætning eller driftsmarginaler kan

have en væsentlig negativ effekt på ISS' forretning,
driftsresultat og finansielle stilling.

Det kan skade ISS, hvis et stort antal kunder
opsiger deres servicekontrakter før kontrakten
udløber, eller hvis de vælger en anden udbyder
ved kontraktens udløb

Hovedparten af ISS' arbejde udføres under
kontrakter med en fast løbetid. | visse tilfælde
indeholder disse kontrakter opsigelsesbestemmelser,
som giver kunden mulighed for frit at opsige
kontrakten med et fastlagt varsel. Der er ingen
sikkerhed for, at ISS" kunder ikke udnytter denne ret
til at opsige kontrakten før dens udløb, eller for at
ISS har held til at forlænge kontrakten med
kunderne, når den udløber. Opsigelse af kontrakter
eller utilfredshed med ISS' services kan desuden
skade ISS' omdømme og gøre det sværere for ISS at
opnå lignende kontrakter med andre kunder.

ISS' kontrakter med den offentlige sektor kan
påvirkes af politiske og administrative
beslutninger

Kunder i den offentlige sektor udgør i mange lande
en vigtig kundegruppe for ISS. ISS' kontrakter med
den offentlige sektor kan påvirkes af politiske og
administrative beslutninger om niveauet for det
offentlige forbrug. Beslutninger om at reducere det
offentlige forbrug kan medføre opsigelse eller
neddrosling af kontrakter med offentlige kunder,
hvilket kan have en væsentlig negativ effekt på ISS'
forretning, driftsresultat og finansielle stilling.

Der er en række risici forbundet med ISS' facility
services kontrakter

Der er en række risici forbundet med ISS' facility
services kontrakter, især de større, længerevarende
kontrakter. Rentabiliteten af disse kontrakter
afhænger generelt af ISS' evne til at beregne prisen,
styre omkostningerne og håndtere den daglige drift.
Hvis omkostningerne forbundet med disse kontrakter
er større end forventet, eller ISS ikke styrer
kontrakterne godt nok, risikerer ISS at miste kunden,
at overskudsgraden reduceres eller sågar at
kontrakten er tabsgivende. Derudover skal ISS
normalt give garantier, hvilket i nogle tilfælde
resulterer i tab.

ISS kan endvidere indgå aftaler med
underleverandører om levering af services i
forbindelse med en kundekontrakt. Afhængighed af
underleverandører reducerer ISS' evne til direkte at
kontrollere arbejdsstyrken og kvaliteten af arbejdet.
Dermed er ISS udsat for risiko i forbindelse med
underleverandører og muligheden for, at disse ikke
lever op til de i kontrakten aftalte kvalitets-
benchmarks eller at de ikke overholder gældende
lovgivning og regler. Underleverandørerne kan også
have utilstrækkelig — forsikringsdækning — eller
utilstrækkelige økonomiske ressourcer til at dække
eventuelle erstatningskrav som følge af skader eller
tab, som underleverandøren påfører kunden. Hvis
underleverandører ikke lever op til deres kontraktlige

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Risikofaktorer

23

 

 

 

forpligtelser, kan det skade ISS' omdømme og føre til
tab af kunder samt indebære økonomiske
forpligtelser for ISS. Alt dette kan have en væsentlig
negativ effekt på ISS' forretning, driftsresultat og
finansielle stilling.

ISS er endvidere udsat for risici i forbindelse med
integrerede facility services kontrakter. Sådanne
kontrakter kræver generelt mere af ISS i kraft af
deres omfang og kompleksitet i forhold. til
enkeltservicekontrakter. Disse risici er desto større,
hvis kontrakten omfatter nye facility services. Selv
om ISS søger at minimere problemerne med
integrerede facility services kontrakter ved at danne
sig en klar forståelse af kundens forventninger,
herunder ved foruddefinerede succeskriterier, kan
det være vanskeligt at eliminere disse
vanskeligheder fuldstændigt. Hvis ISS ikke formår at
styre sine integrerede facility services kontrakter
effektivt, kan det begrænse koncernens muligheder
for at yde integrerede facility services, hvilket kan
have en væsentlig negativ indvirkning på ISS'
forretning, driftsresultat og finansielle stilling.

Negative ændringer i ISS' finansielle stilling,
driftsresultat eller pengestrømme kan påvirke
koncernens. kreditvurdering, minimumskrav. i
låneaftaler og evne til at finansiere forretningen

Kreditvurderingsbureauer og investorer anvender
traditionelt en række finansielle nøgletal, såsom
driftsmarginal, pengestrømme fra driftsaktivitet, cash
conversion, driftsresultat, værdiansættelse af aktiver
(herunder eventuel nedskrivning af goodwill),
rentedækning og gældsandele til at vurdere
koncernens. finansielle stilling og resultater. Den
samfundsøkonomiske udvikling samt lovændringer,
nedskrivninger af aktiver, — udlicitering- — og
leasingbeslutninger, mangel på arbejdskraft og andre
driftsmæssige forhold kan give væsentlige udsving i
ISS' finansielle nøgletal. En negativ ændring af disse
nøgletal og en eventuel ændring af kreditvurderingen
som følge heraf kan påvirke ISS' mulighed for at
finansiere Koncernens drift, udvikling og ekspansion.
ISS vurderer løbende sin kapitalstruktur med henblik
på at styre udviklingen af de finansielle nøgletal, så
de overholder mindstekravene i låneaftalerne. Derfor
vurderer ISS løbende det fremtidige behov for
anlægsinvesteringer. Men hvis ISS ikke formår at
holde de finansielle nøgletal på et tilfredsstillende
niveau, kan en eventuel negativ ændring af
kreditvurderingen eller manglende overholdelse af
mindstekrav i låneaftaler have en væsentlig negativ
effekt på ISS' forretning, likviditet, driftsresultat eller
finansielle stilling, og ISS kan i sådanne tilfælde også
være udelukket fra at trække på sine kreditfaciliteter.

Udsving i valutakurser og renter kan påvirke ISS'
driftsresultat

Selvom ISS driver virksomhed i 49 lande, har
valutakursudsving normalt ikke nogen umiddelbar
effekt på forretningen, … fordi omsætning og
omkostninger i ISS' datterselskaber normalt er i
samme valuta. Men valutakursudsving kan påvirke

ISS i det omfang, Koncernens rentebetalinger i
forbindelse med lån ikke er i samme valuta som ISS'
omsætning. Valutakursændringer kan endvidere
væsentligt påvirke det økonomiske miljø, hvori ISS'
datterselskaber driver deres virksomhed, hvilket kan
have en væsentlig negativ indvirkning på ISS
forretning, driftsresultat og finansielle stilling.
Valutakursudsving kan herudover have en væsentlig
betydning for royalty, udbytte og
managementhonorar, som betales i lokal valuta af
ISS' datterselskaber til ISS. Valutakursudsving kan
desuden have væsentlig betydning for den årlige
udvikling ved opgørelse af omsætningsvækst,
indtjening og pengestrømme i danske kroner, som er
koncernens rapporteringsvaluta.
Valutakursændringer kan medføre, at faktiske
vækstrater ikke opfylder ledelsens prognoser og
forventninger.

Renteændringer — kan også påvirke ISS.
Rentestigninger forøger ISS' renteudgifter til variabelt
forrentede lån og forøger omkostningerne i
forbindelse med omiægning af eksisterende lån og
optagelsen af nye lån. Herudover får forhøjede
rentesatser akkvisitionsomkostningerne til at stige og
begrænser dermed ISS' mulighed for at vokse ved
virksomhedsopkøb på en omkostningsmæssigt
forsvarlig måde og hæmmer ISS' mulighed for at
gennemføre vækststrategien. Et højere renteniveau
kan dermed have en negativ effekt på
pengestrømme og ISS' evne til at betale renter og
afdrag på sin gæld. Selv om ISS løbende følger og
vurderer renteniveauet, er der ingen sikkerhed for, at
ISS vil kunne reagere effektivt på renteudsving.

ISS' internationale forretning og decentrale
organisationsstruktur kan udsætte ISS for
yderligere risici

ISS driver på nuværende tidspunkt virksomhed i 49
lande, og mere end 93% af den samlede omsætning
skabes uden for Danmark.  Aktiviteternes
internationale tilsnit betyder, at ISS er udsat for en
række risici og udfordringer, hvoraf mange er uden
for koncernens kontrol. Disse omfatter bl.a. ledelsen
af en decentral international organisation og
kompleksiteten ved at skulle overholde love og
regler, herunder skatte- og social lovgivning, i mange
forskellige jurisdiktioner. Hvor eksempelvis den
lokale skattelovgivning er kompleks, eller der er
usikkerhed om dens fortolkning, kan overholdelsen
heraf have uforudsete skattemæssige konsekvenser.
Strukturelle beslutninger og overholdelse af lokal
lovgivning — kan endvidere kompliceres — af
modstridende love og regler bl.a. vedrørende:

konkurrence og
miljøbeskyttelse

> beskæftigelse, social sikring og overenskomster
>. immigration

>. arbejdsmiljø

>

>

ISS er udsat for økonomiske risici og usikkerheder i
de lande, hvor koncernen driver virksomhed. | de

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Risikofaktorer

24

senere år er der opnået økonomisk vækst og større
økonomisk stabilitet inden for visse sektorer i nogle
af de lande, hvor ISS driver virksomhed. Men der er
ingen sikkerhed for, at den økonomiske vækst vil
fortsætte fremover. En eventuel nedgang i disse
økonomiers udvikling, en forværring af det
økonomiske miljø i de lande, hvor ISS driver
virksomhed eller en nedgang i det offentlige eller
private forbrug kan have en væsentlig negativ
indvirkning på ISS" forretning, finansielle stilling og
driftsresultat. Desuden kan visse hændelser føre til
internationale spændinger og føre til boykot eller på
anden vis begrænse ISS' mulighed for at levere sine
ydelser. Dette kan have en væsentlig negativ
indflydelse på ISS' økonomiske stilling og
driftsresultat.

ISS er også udsat for politisk og social usikkerhed,
især i nogle af de udviklingslande, hvor ISS opererer,
og hvor der er indtruffet en større politisk omstilling.
Der er ingen sikkerhed for, at de politiske reformer,
der er nødvendige for at gennemføre disse
omstillinger, vil fortsætte. De politiske systemer i
disse lande kan være sårbare over for befolkningens
utilfredshed med reformer, sociale og etniske
uroligheder og ændringer i regeringens politik.
Enhver forstyrrelse eller uro i det politiske eller
sociale miljø i disse lande kan have en væsentlig
negativ effekt på ISS' forretning, finansielle stilling og
driftsresultat.

ISS uddelegerer i stor udstrækning det driftsmæssige
ansvar til datterselskaberne. Selv om ISS har indført
kontrolprocedurer og politikker for rapportering og
adfærdskodeks for hele koncernen, og løbende
besøger de enkelte lokale driftsselskaber, er der
ingen sikkerhed for, at ISS ikke vil komme ud for
tilfælde af regnskabsmæssige uregelmæssigheder
eller fejl samt overtrædelser af lokal lovgivning, som
enkeltvis eller samlet kan have en væsentlig negativ
effekt på ISS' forretning, driftsresultat og økonomiske
stilling.

ISS er afhængig af de lokale ledelsesteam og
medarbejdere. Hvis ISS ikke er i stand til at
tiltrække og fastholde velkvalificerede lokale
ledere eller et tilstrækkeligt antal kvalificerede
medarbejdere, kan det skade forretningen og
forhindre ISS i at gennemføre sin strategi

ISS har en decentral organisationsstruktur, hvor de
lokale ledere med en høj grad af autonomi håndterer
ISS' drift i deres respektive markeder. Det betyder, at
ISS i stor udstrækning er afhængig af disse lokale
ledere, og hvis ISS ikke formår at tiltrække og
fastholde et tilstrækkeligt antal kvalificerede lokale
ledere, kan det få en væsentlig negativ indflydelse på
koncernens forretning og dens evne til at opnå sine
målsætninger. Evnen til at fastholde nøglepersoner
fra ledelsen i tilkøbte virksomheder er også vigtig,
når det drejer sig om at sikre en effektiv integration i
ISS og minimere integrationsomkostningerne. Hvis
nøglepersoner i de lokale ledelser fratræder, kan det

få væsentlig negativ indflydelse ISS' forretning,
driftsresultat og finansielle stilling.

Personaleomkostninger udgør, med et beløb
svarende til ca. 65% af ISS' omsætning for 2006,
den største omkostning for ISS. Koncernens
konkurrenceevne afhænger blandt andet af evnen til
at tiltrække, uddanne og fastholde medarbejdere.
Facility services og lignende brancher er generelt
kendetegnet ved en forholdsvis stor
personaleomsætning. | det omfang, ISS ikke kan
tilbyde medarbejderne. tilfredsstillende løn- og
arbejdsforhold, er der risiko for, at ISS vil opleve
mangel på arbejdskraft. En mangel på arbejdskraft
kan også opstå, hvis der er lav arbejdsløshed og
større konkurrence om arbejdskraften. Dermed kan
der blive behov for at benytte midlertidig arbejdskraft
i form af vikarer, hvilket sandsynligvis ville forøge
ISS' personaleomkostninger. Hvis ISS ikke formår at
titrække og fastholde et tilstrækkeligt antal
kvalificerede medarbejdere, kan det få en væsentlig
negativ indflydelse på koncernens forretning,
driftsresultat og finansielle stilling.

Mange sektorer i facility services branchen benytter
desuden fagligt organiseret arbejdskraft. Når
overenskomster udløber, kan ISS være nødt til at
genforhandle dem i et økonomisk klima med
stigende lønninger. Der er ingen sikkerhed for, at ISS
vil kunne genforhandle overenskomster på vilkår,
som er gunstige for koncernen, eller uden at opleve
strejker eller andre arbejdsstridigheder.

Konsolidering i facility services branchen kan
påvirke ISS” forretning negativt

ISS mener, at facility services branchen kommer til at
opleve en konsolidering i de kommende år. ISS
forventer at koncernen, for at imødegå denne
konsolidering, løbende vil overveje nye strategier til
styrkelse af virksomheden. Blandt andet kan det
overvejes at indgå strategiske alliancer, joint
ventures, køb eller salg af eller fusioner med andre
selskaber. | overvejelserne om sådanne strategier vil
ISS blandt andet vurdere muligheden for at geare de
eksisterende aktiviteter og aktiver så meget, som det
er tilladt i henhold til ISS" finansielle instrumenter og
kreditaftaler samt vurdere de  skatte- og
regnskabsmæssige konsekvenser af disse
transaktioner. Sådanne strategier kan have
forskellige andre væsentlige konsekvenser, herunder
ændringer i ISS' ledelse, kontrol, operationelle
strategier eller opkøbsstrategier. Der er ingen
sikkerhed for, at nogen af disse strategier bliver
besluttet eller, hvis de bliver besluttet, at de bliver
implementeret med et positivt resultat.

ISS forventer også at møde stor konkurrence om
overtagelse af facility services virksomheder fra
selskaber, der allerede nu eller fremover vælger
virksomhedsovertagelser som en del af deres
strategi, og konkurrencen om køb af virksomheder
kan blive forøget i takt med den fortsatte
konsolidering af facility services branchen. Den

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Risikofaktorer

25

 

 

 

større konkurrence kan medføre, at priserne på
virksomheder forøges, hvilket vil begrænse ISS' evne
til at skabe vækst gennem virksomhedsovertagelser
på en omkostningsmæssigt forsvarlig måde og
begrænse ISS' mulighed for at gennemføre sin
vækststrategi.

Hvis ISS ikke formår at håndtere væksten og
integrere overtagne virksomheder, vil det påvirke
forretningen negativt

ISS' forretning er vokset betydeligt i de senere år,
især gennem mere end 500
virksomhedsovertagelser siden begyndelsen af år
2000. ISS planlægger at fortsætte udviklingen og
ekspansionen af virksomheden, blandt andet
gennem virksomhedsovertagelser. Disse
virksomhedsovertagelser kan i kombination med ISS'
organiske vækst skabe et pres på ISS'
ledelsesmæssige og finansielle ressourcer. ISS' risici
i forbindelse med opkøbsstrategien, som vil kunne
have en væsentlig negativ effekt på ISS' forretning,
driftsresultat og finansielle stilling, omfatter bl.a. at:

> ISS kan blive udsat for væsentlige
omkostninger, forsinkelser eller andre
driftsmæssige og finansielle problemer i
forbindelse med integrationen af overtagne
virksomheder, '
virksomhedsovertagelser kan aflede ledelsens
fokus fra driften af den eksisterende forretning,
> |SS kan have svært ved at fastholde
nøglemedarbejdere og kundekontrakter i de
overtagne virksomheder, og

ISS risikerer at støde på uventede
begivenheder, forhold og juridiske forpligtelser i
forbindelse med de overtagne virksomheder.

v

v

Herudover er der ingen sikkerhed for, at den
overtagne virksomhed efter integrationen med ISS vil
kunne opretholde sin kundebase som forventet eller
skabe de forventede overskud og pengestrømme.
ISS analyserer enhver opkøbskandidat, men der
ligger en række forudsætninger om rentabilitet,
vækst, renteniveau og værdiansættelser til grund for
disse analyser. Der er ingen sikkerhed for, at ISS'
vurdering af opkøbskandidater er korrekt, da andre
faktorer, som der ikke er taget højde for i analysen,
kan betyde, at den faktiske udvikling afviger
væsentligt fra ISS's forventninger. Endvidere
udsætter virksomhedsovertagelser ISS for en risiko
for uforudsete forpligtelser over for den overtagne
virksomheds medarbejdere, kunder, leverandører og
underieverandører samt myndigheder m.v. Sådanne
forpligtelser kan have en væsentlig negativ effekt på
ISS' forretning, driftsresultat og finansielle stilling.

ISS' virksomhed og fremtidige vækst kan blive
påvirket af konkurrencelovgivningen

ISS er underlagt konkurrencelovgivning og regler på
såvel nationalt som internationalt plan. På markeder,
hvor ISS er førende, kan sådanne love og regler
begrænse fleksibiliteten i driften samt muligheden for

at foretage yderligere opkøb og gennemføre
koncernens strategi.

ISS har udstedt interne retningslinjer, der skal sikre,
at virksomheden opfylder konkurrencelovgivningen.
Dog vil der altid være en risiko for, at enkelte lokale
ledere overtræder reglerne og bevidst eller ubevidst
overtræder gældende konkurrencelovgivning ved at
deltage i ulovlige aktiviteter, eksempelvis aftaler om
priser eller fordeling af markeder eller kunder med
konkurrenterne. Dette kan skade ISS' omdømme og
medføre væsentlige bøder eller andre sanktioner,
hvis ISS gøres ansvarlig. Sådanne overtrædelser
kan derfor få væsentlig negativ indflydelse ISS'
forretning, driftsresultat og finansielle stilling.

ISS kan blive mødt med erstatningskrav for
medarbejdernes handlinger

Lige som andre udbydere af facility services udfører
ISS' medarbejdere services i bygninger og anden
ejendom, der er ejet eller lejet af kunderne. Dette
indebærer en risiko for erstatningskrav mod ISS i
forbindelse med  tingskade,  driftsforstyrrelser,
uretmæssig brug af kundens ejendom, hærværk og
andre skadevoldende handlinger foretaget af ISS'
medarbejdere eller personer, som i kraft af ISS, men
uden tilladelse, har fået adgang til ejendom eller
bygninger, hvor ISS udfører serviceopgaver.
Sådanne erstatningskrav kan være betydelige og
kan skade ISS' omdømme. Dermed kan sådanne
erstatningskrav få væsentlig negativ indflydelse på
ISS' forretning, driftsresultat og finansielle stilling.

ISS kan blive mødt med krav i forbindelse med
sine pensionsordninger

ISS har i visse lande pensionsordninger, hvor ISS er
forpligtet til at betale forud aftalte ydelser. til
nuværende og tidligere ansatte (”ydelsesbaserede
pensionsordninger”). ISS” fremtidige forpligtelser i
ydelsesbaserede pensionsordninger kan påvirkes
betydeligt af ændringer i diskonteringsfaktoren, det
forventede afkast af ordningens aktiver, sociale
udgifter, stigningstakten for løn og pensionsbidrag,
demografiske ændringer eller andre begivenheder og
omstændigheder.

Der er ingen sikkerhed for, at ISS ikke mødes med
yderligere krav vedrørende pensionsordningerne.
Sker dette, kan det få væsentlig negativ indflydelse
på ISS' forretning, driftsresultat og finansielle stilling.
Lokale lovændringer vedrørende finansieringen af
ydelsesbaserede pensionsordninger kan medføre
store ændringer i tidspunktet for og størrelsen af de
forventede bidrag til disse pensionsordninger.

| visse lande deltager ISS i pensionsordninger
omfattende flere arbejdsgivere. Da pensionsfondene
i øjeblikket ikke er i stand til at give de oplysninger,
der er nødvendige for, at ISS regnskabsmæssigt kan
behandle = ordningerne som ydelsesbaserede
ordninger, er der en risiko for, at ordningerne ikke er
tilstrækkeligt afdækket, og ISS er nødt til at foretage
en hensættelse hertil.

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Risikofaktorer

26

Der er endvidere en risiko for, at lokale lovændringer
medfører, at pensionsordninger omklassificeres fra
bidragsbaserede til ydelsesbaserede ordninger, og
ISS er nødt til at foretage en hensættelse hertil.

ISS kan blive mødt med krav, som ikke er dækket
af forsikring

ISS har tegnet forskellige forsikringer, herunder
arbejdsskadeforsikring,
arbejdsgiveransvarsforsikring, pensions- og
almindelig ansvarsforsikring. ISS bestræber sig på at
have en forsvarlig forsikringsdækning, men det er
ikke alle krav, man kan forsikre sig imod, og der er
ingen sikkerhed for, at ISS ikke vil opleve større krav,
som ikke er dækket af forsikring. Desuden kan der
forekomme flere hændelser med betydelige
erstatningskrav inden for ét kalenderår. Sådanne
hændelser kan få væsentlig negativ indvirkning på
ISS. Endvidere vil en negativ udvikling i ISS'
skadesstatistik over tid kunne påføre ISS højere
forsikringsomkostninger. Det samme gælder

væsentlige generelle prisstigninger på
forsikringsmarkedet. Der er ingen sikkerhed for, at
ISS kan opretholde sin nuværende

forsikringsdækning.

ISS risikerer at blive mødt med miljørelaterede
krav

Der gælder stadigt strengere miljøkrav for
industrianlæg såsom affaldsdepoter og affaldsanlæg
samt for facility services branchen, herunder
lovmæssige krav, krav fra kunder og fra
fagforeninger. ISS forventer, at stadigt flere lande vil
indføre miljøafgifter i forbindelse med anvendelsen af
kemikalier, herunder i de rengøringsprodukter, ISS
bruger. I det omfang ISS ikke er i stand til at vælte
omkostningerne forbundet med de strengere
miljøkrav og miljøafgifter over på kunderne, kan det
føre til lavere overskudsgrad, hvilket kan have en
negativ indvirkning på ISS' forretning, driftsresultat
og finansielle stilling. ISS risikerer også blive mødt
med krav i forbindelse med ISS' håndtering og
transport af farlige stoffer på kundernes ejendom.

ISS ejer eller lejer på nuværende tidspunkt en række
ejendomme, hvor der finder industrielle aktiviteter
sted eller aktiviteter, som omfatter håndtering af
farlige eller skadelige stoffer. Blandt disse kan
nævnes. vaskeri-/renseriaktiviteter i Danmark og
Norge samt affaldshåndteringsfaciliteter i Frankrig,
som beskrevet nedenfor. ISS har førhen ejet eller
lejet yderligere vaskeri-/renserifaciliteter — og
virksomheder til fremstilling af rengøringsudstyr og —
materialer samt sikkerhedsudstyr, som alle
involverede daglig håndtering og brug af farlige eller
skadelige materialer. Mulig forurening af ejendomme,
der er eller har været ejet eller lejet af ISS kan også
medføre krav over for ISS om udbedring heraf eller
andre krav i forbindelse med forureningen, herunder
krav om erstatning for ting- eller personskade, hvilket
kan have en væsentlig negativ effekt på ISS. ISS kan
ligeledes blive påført økonomiske tab, hvis værdien

af ejendomme, ISS ejer, falder betydeligt på grund af
forurening.

! Frankrig driver ISS flere affaldshåndteringsfaciliteter
og affaldsdepoter. Disse anlæg anvendes. til
indsamling, forbehandling, sortering, genanvendelse
og bortskaffelse af ikke-farligt affald. På et af disse
anlæg er der dog midlertidig opbevaring af flydende
farligt affald. ISS skal til enhver tid sørge for at være i
besiddelse af de relevante offentlige tilladelser til at
drive disse affaldshåndteringsanlæg og
affaldsdepoter. Tilladelserne indeholder en række
forpligtelser og restriktioner vedrørende ISS'
aktiviteter, herunder hvilke typer affald, der kan
modtages, depoternes stabilitet, indtrængning af
vand, håndtering af afløbsvand, brug af membraner
og undersøgelse og oprensning af jord- og
grundvandsforurening.

Ved en uafhængig miljøvurdering foretaget i august
2005 konkluderedes det, at ISS' håndtering af de
undersøgte affaldsfaciliteter og affaldsdepoter i al
væsentlighed overholder de gældende
miljøforskrifter. Hvis en virksomhed ikke overholder
gældende regler, kan myndighederne pålægge
virksomheden bøder eller sanktioner samt stille krav
om udbedring. Myndighederne kan også under visse
omstændigheder ændre eller tilbagekalde
tiladelserne. Det ville indebære, at ISS ville være
tvunget til at foretage en lukning af disse anlæg og
betale de dermed forbundne omkostninger, herunder
til efterfølgende behandling og genoprettelse af
området. ISS har tidligere ikke fuldt ud opfyldt alle
disse regler, men ISS er ikke blevet pålagt
væsentlige miljøsanktioner.

Ifølge gældende regler skal ISS betale omkostninger
til lukning af koncernens affaldsdepoter og andre
affaldshåndteringsfaciliteter i Frankrig, herunder
efterfølgende behandling og genoprettelse af
områderne samt hensætte til disse omkostninger
over faciliteternes levetid. ISS kan endvidere blive
holdt ansvarlig for eventuelle miljøskader som følge
af affaldsdepoter flere år efter, at anlægget er lukket.
ISS' anlæg i Diemoz, Frankrig er langsomt ved at
blive udfaset, og skal efter planen lukkes i 2007, men
ISS er i gang med at ansøge om en forlængelse af
driftstilladelsen til 2009. ISS overvejer at lukke et
andet anlæg i 2012 (Mont Mirail).. Derudover
planlægger ISS at udfase sine aktiviteter på det
nuværende anlæg i Bourges, Frankrig og flytte
aktiviteten til et nyt anlæg i juni 2007, når dette er
færdigbygget. Anlægget i Bourges har været under
genopbygning, og ISS følger nøje de forurenede dele
af anlægget.

ISS har pr. 31. december 2006 hensat ca. DKK 40
mio. til dækning af koncernens forventede
miljøforpligtelser og forpligtelser i relation til
affaldshåndteringskontrakter. Derudover har ISS pr.
31. december 2006 stillet opfyldelsesgarantier med
et samlet beløb på ca. 27 mio.kr, til sikkerhed for
forpligtelserne i henhold til lokale miljøregler i relation

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Risikofaktorer

27

 

 

til disse faciliteter. ISS' omkostninger. til lukning,
efterfølgende behandling og genoprettelse,
uforudsete omkostninger i forbindelse med
affaldshåndteringskontrakter og omkostninger. til
uforudsete miljøproblemer med et anlæg efter dets
lukning kan dog overstige ISS' hensættelser og de
beløb, der er til rådighed fra de garantier, ISS har
stillet for at betale for sådanne omkostninger.

ISS kan pådrage sig væsentlige erstatningskrav
for manglende overholdelse af gældende
standarder for rengøring eller sikkerhed, og
negativ offentlig omtale i forbindelse med faktisk
eller påstået manglende overholdelse af disse
standarder kan skade ISS' omdømme

Det offentliges krav til sikkerhed og sundhed er af
betydning for ISS, specielt i forbindelse med
rengøring af virksomheder, der tilbereder fødevarer,
herunder slagterier samt hospitaler og flyrengøring.
ISS kan som følge heraf pådrage sig væsentlige
erstatningskrav, hvis — selskabets manglende
overholdelse af gældende standarder for renlighed
eller sikkerhed medfører person- eller tingskade,
herunder for eksempel på grund af forurenede
fødevarer fremstillet på anlæg, som ISS rengør, eller
udbrud af epidemier på hospitaler, hvor ISS leverer
services. Desuden kan ISS blive gjort ansvarlig for
sine medarbejderes manglende overholdelse af
regler om lufthavnssikkerhed. ISS har tegnet
forsikring, der omfatter ansvar i forbindelse med
produkter og services, men der er ikke nogen
sikkerhed for, at ISS ikke udsættes for krav, der
overstiger eller ligger uden for den dækning, ISS'
forsikringspolicer yder. Desuden kan ISS' omdømme
skades af faktisk eller påstået manglende
overholdelse af relevante  renligheds- eller
sikkerhedsstandarder. Al offentlig omtale i
forbindelse med sådanne hændelser kan få
væsentlig negativ indflydelse på ISS' omdømme og
dermed på koncernens forretning, driftsresultat og
finansielle stilling.

ISS' computersystemer kan svigte eller blive
udsat for afbrydelser, hvilket vil kunne skade
koncernens forretning

ISS er afhængig af en lang række computersystemer
til at styre og afregne services, kommunikere med
kunder, = personalestyring og indsamling af
oplysninger, som danner grundlag for ledelsens
beslutninger om virksomheden. Den administrative
side af ISS' forretning afhænger i stigende omfang af
disse systemer. Systemsvigt og driftsafbrydelser,
som er forårsaget af computervirus, hackere eller
andre årsager kan derfor få væsentlig negativ
indflydelse på ISS. ISS har indgået kontrakter med
Computer Sciences Corporation og andre
leverandører om udlicitering af drift og
vedligeholdelse af visse IT-systemer for at sikre
effektiv ledelse af IT-ressourcerne og styrke
omkostningseffektiviteten i koncernens IT-
infrastruktur, systemer og applikationer. ISS er
afhængig af, at leverandøren af de udliciterede
services leverer det aftalte. Hvis leverandøren ikke

lever op til det aftalte, kan dette få negativ indflydelse
på koncernens forretning, resultat og finansielle
stilling.

ISS planlægger yderligere udvikling og anvendelse
af computersystemer i alle lande, hvor koncernen har
aktiviteter. Disse planer kan blive påvirket, hvis der er
manglende kompatibilitet mellem ISS'
computersystemer og softwareapplikationer og af
disse systemers og applikationers driftssikkerhed.
ISS integrerer ikke i øjeblikket alle tilkøbte
virksomheders computersystemer med sine egne
systemer. Manglende kompatibilitet mellem ISS'
computersystemer og  softwareapplikationer kan
nødvendiggøre yderligere investeringer. Dette kan
også blive konsekvensen af utilfredsstillende
driftssikkerhed i systememe. Omfanget af de
nødvendige investeringer i og udgifter til IT afhænger
desuden af teknologiske fremskridt og muligheder,
markedsefterspørgslen, konkurrenternes initiativer og
andre faktorer. For at sikre koncernens
konkurrencedygtighed kan det være nødvendigt at
allokere yderligere ressourcer til udbygningen af
Koncernens IT-infrastruktur og de. tilknyttede
forretningsprocesser. Dette kan få væsentlig negativ
indflydelse på koncernens forretning, resultat og
finansielle stilling.

ISS kan blive mødt med krav i relation til tidligere
afhændede virksomheder, som overstiger
hensættelserne

ISS foretager regnskabsmæssige hensættelser til at
imødegå krav fra købere eller andre i forbindelse
med afhændede virksomheder. Der er dog ingen
sikkerhed for, at ISS ikke mødes med krav, der
overstiger hensættelserne. Sker dette, kan det få
væsentlig negativ indflydelse på ISS' forretning,
driftsresultat og finansielle stilling.

ISS kan påvirkes af ydre forhold, som ligger uden
for koncernens kontrol

Effekten af naturkatastrofer, brand, sygdomsudbrud,
epidemier, fjendtligheder eller krig, terror eller andre
ydre forhold er vanskelig at kvantificere. Der kan
således ikke gives sikkerhed for, at sådanne
begivenheder ikke vil få væsentlig negativ indvirkning
på ISS' forretning, driftsresultat eller finansielle
stilling.

ISS' forretning kan blive negativt påvirket som
følge af koncernens væsentlige gæld

ISS og dets datterselskaber har og vil fortsat have en
betydelig gæld og forpligtelser til at betale renter og
afdrag på denne. Denne betydelige gældsætning kan
få alvorlige konsekvenser, herunder:

> kræve, at ISS skal afsætte en væsentlig del af
sin likviditet til betaling på gælden, hvorved den
likviditet, der er til rådighed til arbejdskapital,
anlægsinvesteringer, opkøb af nye virksomheder
og andre generelle koncernaktiviteter
formindskes,

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Risikofaktorer

28

at ISS bliver mere sårbar over for negative
tendenser i konjunkturerne og i branchen,

at ISS har mindre fleksibilitet til at forberede sig
på eller reagere på ændringer i forretningen og i
facility services branchen,

at ISS begrænses i muligheden for at foretage
virksomhedsopkøb eller andre selskabsretlige

WZ

Y

W

handlinger,

>. at ISS stilles dårligere i forhold til konkurrenter,
som har mindre gæld i forhold. til
pengestrømmen, og

> at ISS og dets datterselskaber får dårligere

muligheder for at låne yderligere penge, og at
sådanne lån bliver dyrere, specielt på grund af
de økonomiske og andre begrænsninger, der
findes i Seniorlånene, Medium Term Notes, high
yield notes og den kontrakt, der regulerer disse
notes, samt den sikkerhed, der vil kræves til
støtte for Seniorlånene. Henvisninger: til FS
Fundings seniorlån ("Seniorlån”) er henvisninger
ti FS Fundings  seniorkreditfaciliteter, og
henvisninger til High Yield Notes ("High Yield
Notes”) er henvisninger til High Yield Notes

udstedt af FS Funding A/S.

I det omfang ISS' gæld er fastforrentet, kan
koncernens mulighed for at betale renter og afdrag
på denne blive negativt påvirket i perioder med
deflation, hvor prisen på Koncernens services falder,
og der genereres mindre likviditet.

Risici forbundet med FS Fundings ejerskab
af ISS samt finansieringen heraf

Ændringer i FS Fundings og ISS'
koncernregnskab på grund af FS Fundings
opkøb af ISS (Opkøbet) kan få negativ indflydelse
på, hvordan omverdenen opfatter koncernens
finansielle stilling

ISS' og FS Fundings regnskaber er tilgængelige for
offentligheden. Nuværende og fremtidige kreditorer,
kunder, leverandører og andre kan gennemgå disse
regnskaber for at bedømme koncernens finansielle
stilling. Opkøbet har medført væsentlige ændringer i
ISS':… koncemregnskab, som indebærer, at
regnskabet afviger væsentligt fra koncernens
historiske koncernregnskaber. Eksempelvis er ISS'
gæld øget kraftigt i forbindelse med Opkøbet. I tillæg
til den betydelige gældsætning har Opkøbet
ligeledes medført en række reguleringer i FS
Fundings regnskab, herunder regnskabsmæssige
reguleringer i forbindelse med købsprisallokeringen.
Disse reguleringer indebar en betydelig stigning i de
samlede,  ikke-kontante omkostninger, hvilket
medførte, at FS Funding realiserede et samlet
underskud i 2005 og 2006, og FS Funding forventes
at generere regnskabsmæssige underskud i en
overskuelig fremtid som følge af disse ikke-kontante
omkostninger. Som følge af disse
regnskabsmæssige underskud og risikoen for
goodwillnedskrivning og andre  ikke-kontante
omkostninger, der føres direkte på egenkapitalen

såsom aktuarmæssige tab, valutakursreguleringer og
tab på afdækningsinstrumenter er der risiko for, at
FS Fundings egenkapital bliver negativ. Der er ikke
nogen sikkerhed for, at ændringerne i de
regnskabsmæssige resultater ikke vil have negativ
indflydelse på, hvordan ISS opfattes af andre,
herunder nuværende og fremtidige kreditorer, kunder
og leverandører, og på deres villighed til at indgå nye
kontrakter eller fortsat handle med ISS. Sådan skade
på ISS' omdømme kan få væsentlig negativ
indflydelse koncernens forretning, driftsresultat og
finansielle stilling. Hertil kommer, at ændringerne i de
regnskabsmæssige resultater kan gøre det mere
vanskeligt for FS Funding og ISS at opnå
finansiering på fordelagtige vilkår, og kreditorer kan
være mere tilbøjelige til at kræve kautioner eller
anden sikkerhed som betingelse for kreditgivning.

FS Funding er et holdingselskab, som er helt
afhængig af likviditet fra driftsdatterselskaberne
til betaling af afdrag og renter på sin gæld

FS Funding er et holdingselskab, hvis væsentligste
aktiver består af aktier i ISS og indeståender på
bankkonti. FS Funding har ikke selv
omsætningsgenererende aktiviteter, og FS Fundings
pengestrøm og mulighed for at betale afdrag og
renter på gælden afhænger derfor primært af
udviklingen i ISS' og dets  datterselskabers
driftsresultater og finansielle stilling og af, at FS
Funding modtager penge fra ISS og dets
datterselskaber i form af udbytte mv. ISS' og
datterselskabernes  driftsresultater og finansielle
stilling og deres mulighed for at tilvejebringe midler til
FS Funding i form af udbytte mv. afhænger igen til
en vis grad af generelle økonomiske, finansielle,
konkurrencemæssige, markedsmæssige og andre
faktorer, hvoraf mange ligger uden for FS Fundings
kontrol.

Seniorlånene og high yield notes indeholder
bestemmelser, som begrænser FS Fundings og dets
datterselskabers mulighed for at foretage udlodning
eller anden betaling til kreditorer, medmindre visse
økonomiske betingelser og andre kriterier er opfyldt.
Vilkårene i andre aftaler, som FS Funding og
datterselskaberne er eller måtte blive underlagt, kan
ligeledes begrænse FS Fundings datterselskabers
mulighed for at tilvejebringe penge til FS Funding.
Desuden kan FS Funding og datterselskaberne
pådrage sig andre gældsforpligtelser i fremtiden,
som kan indeholde finansielle og andre
begrænsninger, der er mere restriktive eller
byrdefulde end de i Seniorlånene, Medium Term
Notes og high yield notes indeholdte. Især kan visse
af ISS' datterselskaber etablere arbejdskapital eller
lignende gældsfaciliteter, der er tilladt i henhold til
betingelserne for Seniorlånene og high yield notes
og som indeholder sådanne restriktioner.

Gældende lovgivning og regler, herunder lokale
regnskabsregler, kan desuden begrænse de beløb,
som FS Fundings datterselskaber må betale i form af
udbytte eller udtodning. Disse begrænsninger

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Risikofaktorer

29

 

 

omfatter blandt andet et forbud i henhold til lokal lov,
herunder dansk lov, mod udbetaling af udbytte, som
ikke stammer fra frie reserver.

Nedskrivning af goodwill og andre ikke-kontante
omkostninger i ISS" koncernresultatopgørelse samt
omkostninger ført direkte på egenkapitalen, herunder
aktuarmæssige tab, valutakursreguleringer og tab på
sikringsinstrumenter, vil kunne mindske ISS' frie
reserver og dermed begrænse eller forhindre
udbyttebetalinger til FS Funding.

Det er FS Fundings opfattelse, at ISS' forventede
pengestrømme sammen med disponibe! låntagning
vil være tilstrækkelige til at gøre FS Funding i stand
til at betale afdrag og renter på sin gæld. Der er ikke
nogen sikkerhed for, at FS Funding eller ISS i
fremtiden vil kunne optage tilstrækkelige lån til, at FS
Funding kan betale sine forpligtelser ved forfald eller
dække øvrige likviditetsbehov. Hvis ISS' fremtidige
pengestrømme fra driften og øvrige kapitalberedskab
ikke er tilstrækkelige til, at FS Funding kan betale
sine forpligtelser ved forfald, eller til at dække FS
Fundings og datterselskabernes kapitalbehov, kan
FS Funding og datterselskaberne blandt andet blive
tvunget til:

v

at indskrænke eller udsætte forretningsaktiviteter
og anlægsinvesteringer,

at sælge aktiver,

at optage yderligere gæld eller egenkapital,

at omstrukturere eller refinansiere hele eller en
de! af deres gæld ved eller før
forfaldstidspunktet, eller

> at give afkald på forretningsmuligheder som for
eksempel opkøb af andre virksomheder.

vvv

Der er ingen sikkerhed for, at nogen af disse tiltag
kan gennemføres rettidigt eller på tilfredsstillende
vilkår, om overhovedet. Desuden kan vilkårene for
FS Fundings og datterselskabernes eksisterende og
fremtidige gæld, herunder Medium Term Notes, high
yield notes og Seniorlånene, begrænse selskabernes
muligheder for at benytte disse tiltag.

Begrænsninger i ISS' gældsinstrumenter kan
begrænse koncernens mulighed for at drive sin
virksomhed

Seniorlånene, Medium Term Notes og high yield
notes indeholder hver især bestemmelser, som
begrænser ledelsens råderum i visse
forretningsforhold. For eksempel er der væsentlige
begrænsninger i FS  Fundings og visse
datterselskabers mulighed for, blandt andet:

> at optage yderligere gæld,

> at betale udbytte eller foretage andre
udlodninger, indløse eller tilbagekøbe aktier,

> at foretage visse betalinger og investeringer,

> at stifte pant eller pantelignende rettigheder,

> at overdrage eller sælge aktiver,

> at indgå sale-and-leaseback-transaktioner,

> at fusionere eller på anden vis blive konsolideret
med andre selskaber,

> at foretage transaktioner med. tilknyttede
virksomheder og

> at give sikkerhed i aktiver.

Disse begrænsninger kan få væsentlig negativ
indflydelse på FS Fundings mulighed for at finansiere
FS Fundings og dets datterselskabers fremtidige drift
eller kapitalbehov og selskabernes mulighed for at
drive anden virksomhed, som måtte være i FS
Fundings eller datterselskabernes interesse.

Hvis FS Funding eller et af dets datterselskaber
ikke overholder vilkårene i deres respektive
gældsinstrumenter, kan det indebære, at sådan
gæld forfalder til betaling før tid, samt at der
foreligger cross default i forbindelse med anden
gæld, og FS Funding eller dets direkte eller
indirekte datterselskaber har måske ikke
tilstrækkelige aktiver til en sådan tidligere
tilbagebetaling af gælden

Hvis FS Funding eller et af dets datterselskaber ikke
overholder betingelserne (herunder de økonomiske
betingelser) og begrænsningerne i Seniorlånene,
Medium Term Notes eller high yield notes samt
eventuelle fremtidige nye kreditfaciliteter, kan FS
Funding have misligholdt disse aftaler, og gælden i
henhold til aftalerne med påløbne renter kan forfalde
til øjeblikkelig betaling. Hvis der foreligger
misligholdelse af Seniorlånene, Medium Term Notes
eller high yield notes, kan de respektive långivere
med visse begrænsninger med hensyn. til
håndhævelsen erklære al udestående gæld i
henhold til aftalerne for forfalden og derved tvinge
henholdsvis FS Funding eller ISS Global til at
anvende kontante midler til at tilbagebetale gælden
og/eller forhindre selskaberne i at betale renter og
afdrag på anden gæld. Derudover kan
misligholdelse af Seniorlånene, Medium Term Notes
eller high yield notes medføre forfald af gæld i
henhold til andre aftaler, der indeholder
bestemmelser om cross default. Hvis gæld i henhold
til Seniorlånene, Medium Term Notes, high yield
notes eller andre  gældsinstrumenter således
forfalder førtidigt, har henholdsvis FS Funding eller
ISS Global måske ikke tilstrækkelige aktiver til den
tidligere tilbagebetaling heraf. FS Fundings evne til at
overholde bestemmelserne i Seniorlånene, Medium
Term Notes, high yield notes og kontrakter om anden
gæld kan blive påvirket af ændringer i de
økonomiske og forretningsmæssige forhold eller
andre forhold, som ligger uden for FS Fundings
kontrol.

FS Funding kan være ude af stand til at skaffe de
nødvendige midler til at refinansiere gæld ved
forfald

EUR 850 mio. af ISS Globals Medium Term Notes
forfalder i 2010, og EUR 500 mio. af ISS Globals
Medium Term Notes forfalder i 2014. Derudover
forfalder Seniorlånene i 2012 og 2013. Endvidere har
FS Funding EUR 1.304 mio. high yield notes, som

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Risikofaktorer

30

forfalder i 2016. FS Funding har til hensigt at
tilbagebetale hovedstolen på gælden og på disse
notes ved forfald med midler fra andre
finansieringskilder og ikke med likvider fra driften.
Selv om FS Funding forventer at kunne skaffe midler
til at tilbagebetale gælden ved forfald og til at
tilbagebetale hovedstolen på notes ved forfald med
midler fra andre kilder, er det måske ikke muligt at
gøre dette på vilkår, der er lige så favorable som den
eksisterende gæld, om overhovedet. Manglende
betaling af hovedstolen ved forfald vil udgøre
misligholdelse af gælden og medføre cross default i
forhold til koncernens andre finansieringsaftaler.

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Risikofaktorer

31

 

 

 

Ledelsespåtegung

København, den 10. april 2007

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og
godkendt årsrapporten for 2006 for FS Funding A/S.
Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med
International Financial Reporting Standards (IFRS)
som godkendt af EU og yderligere danske
oplysningskrav til årsrapporter.

Det er vores opfattelse, at årsrapporten giver et
retvisende billede af koncernens og moderselskabets
aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31.
december 2006 samt af resultatet af koncernens og
moderselskabets aktiviteter og pengestrømme for
regnskabsåret 2006.

Direktionen

Jørgen Lindégaard
Group Chief Executive

PO hus oef

Flemming Scha
Group Chief Operating

 

Officer Officer
en Dit Pryvkerrn
Sir Francis Mackay
Næstformand
Richafd Sjrårp Christoph Sander

  

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Ledelsespåtegning
32

ev >

 

N NER pr gy -] V gm - ] co
Den uafhængig

>

pålegnin:

i” (O

Til aktionærerne i FS Funding A/S

Vi har revideret årsrapporten for FS Funding A/S for
regnskabsåret 1. januar - 31. december 2006, side 1-
120, omfattende årsberetning, ledelsespåtegning,
regnskabsberetning, resultatopgørelse, penge-
strømsopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse,
anvendt regnskabspraksis og noter. Årsrapporten
aflægges efter International Financial Reporting
Standards (IFRS) som godkendt af EU og yderligere
danske oplysningskrav til årsrapporter.

Ledelsens ansvar for årsrapporten

Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge
en årsrapport, der giver et retvisende billede i
overensstemmelse med International Financial
Reporting Standards (IFRS) som godkendt af EU og
yderligere danske oplysningskrav. til årsrapporter.
Dette ansvar omfatter udformning, implementering
og opretholdelse af interne kontroller, der er
relevante for at udarbejde og aflægge en årsrapport,
der giver et retvisende billede uden væsentlig
fejlinformation, uanset om fejlinformationen skyldes
besvigelser eller fejl samt valg og anvendelse af en
hensigtsmæssig regnskabspraksis og udøvelse af
regnskabsmæssige skøn, som er rimelige efter
omstændighederne.

Revisørs ansvar og den udførte
revision

Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om
årsrapporten på grundlag af vores revision. Vi har
udført vores revision i overensstemmelse med
danske og internationale revisionsstandarder. Disse
standarder kræver, at vi lever op til etiske krav samt
planlægger og udfører revisionen med henblik på at
opnå høj grad af sikkerhed for, at årsrapporten ikke
indeholder væsentlig fejlinformation.

En revision omfatter handlinger for at opnå
revisionsbevis for de beløb og oplysninger, der er
anført i årsrapporten. De valgte handlinger afhænger
af revisors vurdering, herunder vurderingen af
risikoen for væsentlig fejlinformation i årsrapporten,

> TSVISOTS

uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser eller
fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor interne
kontroller, der er relevante for virksomhedens
udarbejdelse og aflæggelse af en årsrapport, der
giver et retvisende billede, med henblik på at
udforme revisionshandlinger, der er passende efter
omstændighederne, men ikke med det formål at
udtrykke en konklusion om effektiviteten af
virksomhedens interne kontrol. En revision omfatter
endvidere stillingtagen til om den af ledelsen
anvendte regnskabspraksis er passende, om de af
ledelsen udøvede regnskabsmæssige skøn er
rimelige samt en vurdering af den samlede
præsentation af årsrapporten.

Det er vores opfattelse, at det opnåede
revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som
grundlag for vores konklusion.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vores opfattelse, at årsrapporten giver et
retvisende billede af Koncernens og Selskabets
aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31.
december 2006 samt af resultatet af Koncernens og
Selskabets aktiviteter og pengestrømme. for
regnskabsåret 1. januar - 31. december 2006 i
overensstemmelse med International Financial
Reporting Standards (IFRS) som godkendt af EU og
yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter.

KPMG C.Jespersen
Statsautoriseret Revisionsinteressentskab

København, 10. april 2007

Fhndk hal
Finn L. Meyer er Ridder Olsén

Statsautoriseretfevisor tatsautoriseret revisor

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Den uafhængige revisors påtegning

33

 

 

 

 

FS Funding A/S ("FS Funding”) blev stiftet den 11.
marts 2005 med det formål at opkøbe ISS AI/S
(ISS”). Bortset fra aktiviteterne i ISS indgår der
ingen driftsaktiviteter i FS Fundings
koncernregnskab. FS  Funding havde ingen
driftsaktiviteter før opkøbet af ISS den 9. maj 2005
og det er således ikke muligt at foretage en
umiddelbar sammenligning mellem regnskabsåret
2006 og regnskabsåret, der løb til 31. december
2005. Derfor er nedenstående analyse af
omsætning, nettodriftsomkostninger og
driftsresultatet før øvrige poster med
sammenligningstal baseret på driftsaktiviteterne i
ISS, medmindre andet er angivet

Koncernregnskabet for FS Funding for
regnskabsåret 2006 er udarbejdet i  overens-
stemmelse med International Financial Reporting
Standards (IFRS) som godkendt af EU, der er
gældende for regnskabsperioder, som begynder 1.
januar 2006, samt bekendtgørelse om anvendelse af
IFRS udstedt i henhold til årsregnskabsloven. Den
anvendte regnskabspraksis er beskrevet i note 1 til
koncernregnskabet.

Resultatopgørelsen

Omsætning
FS Fundings omsætning udgjorde DKK 55.772 mio. i
2006 mod DKK 31.741 mio. i 2005.

ISS' omsætning steg med DKK 9.332 mio. eller 20%,
fra DKK 46.440 mio. i 2005 til DKK 55.772 mio. i
2006, primært som følge af en vækst på 17% fra
virksomhedsopkøb samt en organisk vækst på 5,5%,
modsvaret af en negativ vækst på 2% fra
virksomhedsafhændelser og afviklingen af
hospitalsrengøringsforretningen i Tyskland.

Omsætningen i Nordeuropa steg med DKK 2.716
mio. eller 13%, fra DKK 20.338 mio. i 2005 til DKK
23.054 mio. i 2006. Stigningen vedrørte primært en
nettovækst på 7% fra virksomhedsopkøb, hvoraf
købet af Pegasus, en sikkerhedsserviceudbyder
baseret i Storbritannien, som blev opkøbt i januar
2006, stod for den største del. Den organiske vækst
forøgede omsætningen med ca. DKK 1,2 mia., eller
6%, primært som følge af organisk vækst i Norge,
Sverige og Storbritannien, som delvist blev
modsvaret af negativ vækst i Finland.

| Kontinentaleuropa steg omsætningen med 3.034
mio. eller 13%, fra DKK 23.203 mio. i 2005 til DKK
26.237 mio. i 2006. Stigningen kan primært tilskrives
en vækst fra virksomhedsopkøb på 10%, hvoraf det
største bidrag stammede fra overtagelsen i juli 2006

Regnskabsberetning

af Edelweiss, en schweizisk udbyder af facility
services. Væksten blev delvist modsvaret af en
negativ vækst på 1% fra virksomhedssalg og
afviklingen af hospitalsrengøringsvirksomheden i
Tyskland. ISS skønner, at den organiske vækst
øgede omsætningen med ca. DKK 1,0 mia. eller 4%,
primært som følge af den organiske vækst i Frankrig,
Spanien og Østrig. Med en organisk vækstrate på
30% i 2006 understøttede organisationen i Tyrkiet,
som blev etableret i 2005, også den organiske vækst
i regionen.

| den oversøiske region steg omsætningen med DKK
3.941 mio. eller 155%, fra DKK 2.540 mio. i 2005 til
DKK 6.481 mio. i 2006. Stigningen var drevet af en
vækst fra virksomhedsopkøb på 138%, hvoraf det
største bidrag kom fra opkøbet af de resterende 51%
af aktierne i det australsk baserede selskab Tempo
med en skønnet årlig omsætning på ca. DKK 2,9
mia. og organisk vækst på 15% eller ca. DKK 0,4
mia. Den organiske vækst var drevet af tocifrede
organiske — vækstrater i de asiatiske og
latinamerikanske == vækstøkonomier. — Valutakurs-
reguleringer forøgede omsætningen med ca. 2%.

Personaleomkostninger

Personaleomkostninger omfatter løn og gager,
pensionsbidrag, omkostninger til social sikring samt
øvrige personaleomkostninger som f.eks. bonus. FS
Fundings personaleomkostninger udgjorde DKK
36.284 mio. i 2006 mod DKK 20.833 mio. i 2005.

ISS' personaleomkostninger steg med DKK 5.691
mio. eller 19%, fra DKK 30.592 mio. i 2005 til DKK
36.283 mio. i 2006. Denne stigning skyldtes primært
en generel forøgelse af antallet af medarbejdere som
følge af virksomhedsopkøb og organisk vækst.
Stigningen blev delvist udlignet af gevinster som
følge af afvikling af ydelsesbaserede pensions-
ordninger i Holland. Personaleomkostningerne som
en procentdel af omsætningen udviste et mindre fald
fra 65,9% til 65,1% i 2006. Faldet skyldtes primært
vækst i geografiske områder og ydelser med en
mindre løntung omkostningsstruktur.

Vareforbrug

Vareforbruget består primært af omkostninger til
rengøringsmidler og cateringprodukter samt andre
materialer, der anvendes i ISS' drift for at generere
omsætningen. FS Fundings vareforbrug udgjorde
DKK 4.911 mio. i 2006 mod DKK 2.556 mio. i 2005.

ISS' vareforbrug steg med DKK 1.158 mio. eller
31%, fra DKK 3.753 mio. i 2005 til DKK 4.911 mio. i
2006. Stigningen skyldtes primært
virksomhedsopkøb samt organisk vækst.

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Regnskabsberetning

34

 

 

Organisk vækst

ISS anvender estimater for organisk vækst i sin omsætningsanalyse, herunder analysen beskrevet herunder. Organisk vækst er
ment som et mål for den procentvise ændring i ISS' omsætning målt mod den foregående periode, eksklusive ændringer i
omsætningen, som skyldes køb eller salg af aktiviteter samt effekten af valutakursændringer. Organisk vækst er ikke et mål for
finansielle resultater i henhold til dansk GAAP eller IFRS og er ikke en erstatning for driftsresultat, årets resultat, pengestrømme
eller andre finansielle mål beregnet i henhold til dansk GAAP eller IFRS eller som et mål for ISS' driftsresultat.

! beregningen af organisk vækst anvender ISS to forskellige metoder med hensyn til omsætning fra tilkøbte virksomheder ud fra
størrelsen af de tilkøbte aktiviteter.

Køb af virksomheder med en rapporteret årlig omsætning på mindre end DKK 50 mio. (EUR 7 mio.)

Køb af virksomheder med rapporteret årlig omsætning, som er mindre end DKK 50 mio. (EUR 7 mio.) og ikke etablerer ISS'
tilstedeværelse i en ny jurisdiktion, behandles som om de var integreret i ISS på overtagelsestidspunktet, og ISS” beregning af
organisk vækst inkluderer ændringer i omsætningen for disse tilkøbte virksomheder fra overtagelsestidspunktet. For sådanne
virksomhedsopkøb beregner ISS således organisk vækst ved at inkludere omsætning genereret af disse tilkøbte aktiviteter i
indeværende periode fra overtagelsestidspunktet. For at skabe et sammenligningsgrundlag lægges omsætningen for de tilkøbte
aktiviteter for den tilsvarende periode i forrige regnskabsår til ISS" faktiske konsoliderede omsætning i det forrige regnskabsår,
Omsætningen for den foregående periode er hovedsageligt baseret på interne regnskaber for de tilkøbte aktiviteter, som
justeres på en individuel basis for at inddrage yderligere informationer, som er tigængelige på overtagelsestidspunktet,
vedrørende kendte væsentlige positive eller negative ændringer i de tilkøbte aktiviteter, som f.eks. indgåelse eller tab af
kontrakter. Sådanne informationer kan stamme fra delårsrapporter, interne regnskaber fra de tilkøbte aktiviteter eller fra andre
kilder. Forskellen mellem ISS' faktiske konsoliderede omsætning i indeværende regnskabsår og den justerede konsoliderede
omsætning i det foregående regnskabsår anser ISS for at være organisk vækst, som udtrykkes som en procentsats beregnet
ved at dividere organisk vækst, beregnet på denne måde, med ISS faktiske konsoliderede omsætning i det foregående
regnskabsår. Beregningen af organisk vækst er baseret på ikke-reviderede interne regnskaber for de tilkøbte aktiviteter og
tilknyttede estimater. Disse tal for organisk vækst er ikke revideret, og kan ikke revideres.

Køb af virksomheder med en rapporteret årlig omsætning på mere end DKK 50 mio. (EUR 7 mio.)

Før 1. januar 2005 brugte ISS samme metode som for køb af virksomheder med en rapporteret årlig omsætning på mindre end
DKK 50 mio. (EUR 7 mio.) vedrørende køb af virksomheder med en rapporteret årlig omsætning på DKK 50 mio. (EUR 7 mio.)
eller mere, samt køb af virksomheder, som etablerer ISS' tilstedeværelse i en ny jurisdiktion. Siden pågældende dato har ISS
behandlet sådanne virksomhedsopkøb anderledes. I henhold til den nye metode udelader ISS i beregningen af organisk vækst
enhver vækst genereret fra sådanne virksomhedsopkøb i de første 12 måneder under ISS-ejerskab. Fastlæggelsen af
omsætning for det indeværende regnskabsår er ligetil for virksomheder, som ikke er integreret i ISS' drift, og omsætningen fra
disse separate enheder udelades i beregningen af organisk vækst. Fastlæggelsen af omsætning for det indeværende
regnskabsår er mere kompleks for tilkøbte aktiviteter, som er integreret i ISS. Med hensyn til integrerede virksomheder
estimerer ISS omsætningen for det indeværende regnskabsår ud fra interne regnskaber og allokerer omsætning mellem de
integrerede og de eksisterende aktiviteter på en individuel basis, hvilket kan have væsentlig indvirkning på beregningen af
organisk vækst. Disse tal for organisk vækst er ikke revideret, og kan ikke revideres.

ISS beregner organisk vækst ved at udelade omsætning fra afhændede aktiviteter i omsætningen for indeværende
regnskabsperiode. Omsætning fra afhændede aktiviteter udledes fra ISS" ikke-reviderede interne regnskaber.

 

 

ISS” omsætningsvækst

 

 

Salg af virksomheder
Udfasning af rengørings-
aktiviteterne i Tyskland

Organisk vækst

Omsætning 2006 ”

(0,4) (2)%

1,2 6%

231. 113%

(0,1) — (0)%

(0,3) — (1)%
1,0 4%

262 113%

(0,0)  (0)%

0,4 15%

6,5 255%

(0,4) (100)%

Kontinental- Ophørende
Beløb i DKK mia. Nordeuropa europa Oversøisk aktiviteter ISSialt”
Omsætning 2005 20,3 100% 23,2: 100% 2,5. 100% 0,4 100 % 46,4 100%
Valutakursregulering 0,0 0% (0,0) (0)% 0,1 2% - - 0,1 0%
Køb af virksomheder 1,9 9% 2,3 10 % 3,5 138% - - 7,7 17%

(0,8)  (2)%

(0,3)  (1)%
2,6 6%

55,8 120%

 

 

W På grund af afrunding kan totaler afvige fra summen af vækstkomponenterne.

 

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Regnskabsberetning

35

 

 

Vareforbruget som procent af omsætningen steg fra
8,1% i 2005 til 8,8% i 2006 som følge af stigende
omsætning fra ydelser med højere gennemsnitligt
vareforbrug, særligt inden for kontorservice.

Andre driftsomkostninger

Andre driftsomkostninger omfatter primært salgs- og
distributionsomkostninger, omkostninger til
underleverandører, administrationsomkostninger,
markedsførings- og  reklameomkostninger samt
omkostninger til leasing af biler. Andre
driftsomkostninger omfatter ligeledes omkostninger til
serviceydelser så som honorarer til revisorer og
advokater samt tab på debitorer. Andre
driftsomkostninger i FS Funding udgjorde DKK
10.598 mio. i 2006 mod DKK 5.969 mio. i 2005.

Andre driftsomkostninger i ISS steg med DKK 1.803
mio. eller 21%, fra DKK 8.786 mio. i 2005 til DKK
10.589 mio. i 2006. Stigningen skyldtes primært
virksomhedsopkøb samt organisk vækst. Andre
driftsomkostninger som en procentdel af
omsætningen steg fra 18,9% i 2005 til 19,0% i 2006.

Afskrivninger og amortiseringer

Afskrivninger og  amortiseringer består af
afskrivninger på materielle anlægsaktiver og
amortiseringer på immaterielle aktiver, bortset fra
goodwill, kundekontrakter og varemærker.
Afskrivninger og  amortiseringer i FS  Funding
udgjorde DKK 745 mio. i 2006 mod DKK 451 mio. i
2005.

Afskrivninger og amortiseringer i ISS steg med DKK
86 mio. eller 13%, fra DKK 659 mio. i 2005 til DKK
745 mio. i 2006. Med fradrag af amortisering af
immaterielle aktiver — vedrørende overtagne
virksomheder var afskrivninger og amortiseringer
stort set uændret, udgørende 1,3% af omsætningen i
2006 mod 1,4% i 2005.

Driftsresultat før øvrige poster

Driftsresultatet før øvrige poster i FS Funding
udgjorde DKK 3.234 mio. i 2006 mod DKK 1.932
mio. i 2005.

Driftsresultatet før øvrige poster i ISS steg med DKK
594 mio. eller 22%, fra DKK 2.650 mio. i 2005 til
DKK 3.244 mio. i 2006 som følge af ovennævnte
faktorer, herunder gevinster som følge af afvikling af
ydelsesbaserede pensions-ordninger i Holland, som
delvist blev modsvaret af  omstrukturerings-
omkostninger i Finland. Driftsresultatet før øvrige
poster som procent af omsætningen, dvs.
driftsmarginalen, var 5,8% i 2006 mod 5,7% i 2005
og i overensstemmelse med forventningerne negativt
påvirket af marginudvandende virksomhedsopkøb i
Australien og Mexico samt investeringer i organisk
vækst.

I Nordeuropa steg driftsresultatet før øvrige poster
med 12% til DKK 1,5 mia. Driftsmarginalen i 2006 på

6,4% var uændret i forhold til 2005. Driftsmarginalen
i ISS UK, som er den største landeorganisation i
regionen målt på forretningsomfang, steg fra 6,1% til
6,3%. ISS Sverige fortsatte med at forbedre
rentabiliteten, og driftsmarginalen steg yderligere fra
4,2% i 2005 til 6,4% i 2006. Den positive udvikling i
Storbritannien og Sverige blev mere end modsvaret
af den negative udvikling i driftsmarginalerne i
Finland og Danmark. Driftsmarginalen i 2005 var
yderligere positivt påvirket af en engangsindtægt i
forbindelse med afviklingen af en ydelsesbaseret
pensionsordning i Norge.

| Kontinentaleuropa steg driftsresultatet før øvrige
poster med 17% til DKK 1,7 mia. Driftsmarginalen
var 6,4% i 2006 mod 6,2% i 2005, idet stigninger i
driftsmarginalen i Schweiz og Tyskland blev
modsvaret af fald i Frankrig og Østrig. Derudover var
driftsmarginalen positivt påvirket af indtægter
vedrørende gevinster som følge af afvikling af
ydelsesbaserede pensionsordninger i Holland.

| den oversøiske region steg driftsresultatet før
øvrige poster med 151% til DKK 0,4 mia.
Driftsmarginalen faldt i overensstemmelse med
forventningerne fra 6,0% i 2005 til 5,9% i 2006 som
følge af marginudvandende virksomhedsopkøb i
Australien og Mexico. Driftsmarginalen faldt i
Australien som følge af konsolideringen af Tempo fra
marts 2006. Dette virksomhedsopkøb havde en
lavere  driftsmarginal end ISS' eksisterende
virksomhed i Australien, og driftsmarginalen faldt
derfor i overensstemmelse med forventningerne fra
11,8% i 2005 til 6,4% i 2006. Driftsmarginalen i Asien
steg med ca. 0,4 procentpoint til 6,8% i 2006. Den
forbedrede rentabilitet skyldtes primært en forbedret
margin i Hong Kong, Indonesien, Singapore og
Thailand. | overensstemmelse med forventningerne
faldt driftsmarginalen i Latinamerika fra 5,1% i 2005
til 4,8% i 2006. Dette skyldtes primært den
marginudvandende effekt af etablering i Mexico i
2006.

Omkostninger til koncernfunktioner faldt fra 0,6% af
omsætningen i 2005 til 0,5% af omsætningen i 2006.

Andre indtægter og omkostninger, netto

Andre indtægter og omkostninger, netto i FS Funding
udgjorde en nettoomkostning på DKK 109 mio. i
2006 mod en nettoomkostning på DKK 363 mio. i
2005. Andre indtægter og omkostninger omfattede
en gevinst på DKK 108 mio. fra salget af en call-
option vedrørende en ejendom i Danmark og en
gevinst på DKK 62 mio. vedrørende salget af en PFI-
andel i Storbritannien. Disse gevinster blev
modsvaret af omstruktureringsomkostninger på DKK
100 mio. vedrørende ændringen af omfanget af IT-
outsourcingaftalen med CSC fra en centraliseret til
en decentraliseret løsning, konsoliderings-
omkostninger på DKK 62 mio. i forbindelse med ISS
UK's konsolidering af syv lokationer i Sydengland og
outsourcing af visse funktioner knyttet hertil samt
omkostninger på DKK 50 mio. i forbindelse med

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Regnskabsberetning

36

fratrædelsesordninger på koncernniveau såvel som
på landelederniveau.

| efteråret 2005 indledtes et  koncern-
omstruktureringsprojekt, der omfattede visse
organisatoriske og strukturelle ændringer i en række
lande. Projektet omfattede fysiske flytninger,
opsigelse af lejeaftaler, fratrædelsesgodtgørelser og
omstrukturering af kontrakter. 1 2006 er der under
Andre indtægter og omkostninger omkostningsført
DKK 35 mio. vedrørende koncernomstruktuerings-
projektet.

Andre indtægter og omkostninger, netto i FS Funding
omfattede i 2005 omkostninger på DKK 67 mio.
vedrørende ejerskiftet af ISS samt DKK 224 mio.
vedrørende koncernomstruktureringsprojektet.
Endvidere omfattede andre indtægter og
omkostninger i 2005 omkostninger på DKK 53 mio.
vedrørende neddrosling og afhændelser af damage
control-aktiviteter.

Integrationsomkostninger
Integrationsomkostningerne i FS Funding udgjorde
DKK 106 mio. i 2006 mod DKK 41 mio. i 2005 og
bestod primært af fratrædelsesgodtgørelser og
opsigelse af lejeforpligtelser i forbindelse med
tilkøbte virksomheder i Australien, Frankrig, Hong
Kong, Norge og Spanien.

ISS” driftsresultat

Driftsresultat
FS Fundings driftsresultat steg fra DKK 1.528 mio. i
2005 til DKK 3.019 mio. i 2006.

Resultat af kapitalandele i associerede

virksomheder

Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder
faldt med DKK 30 mio. fra et overskud på DKK 13
mio. i 2005 til et underskud på DKK 17 mio. i 2006.

Denne udvikling skyldtes primært, at Tempo's
resultat kun var indregnet i resultat af kapitalandele
fra associerede virksomheder fra 1. januar til 28.
februar 2006 samt at warrants for DKK 32 mio. blev
afregnet i forbindelse med opkøbet af de resterende
51% af aktiekapitalen i Tempo's moderselskab,
Pacific Service Solutions Pty Ltd.

Finansielle omkostninger, netto

Finansielle omkostninger, netto i FS Funding steg fra
DKK 1.721 mio. i 2005 til DKK 2.351 mio. i 2006, og
omfattede DKK 2.152 mio. i renteudgifter, DKK 138
mio. i amortisering af finansieringsgebyrer samt DKK
174 mio. i amortisering af kursreguleringer og
renteswapgevinster vedrørende Euro Medium Term
Notes udstedt af ISS Global ("EMTN”) med udløb i
henholdsvis 2010 og 2014”. | 2005 omfattede
Finansielle omkostninger, netto en omkostning på
ca. DKK 342 mio. vedrørende amortisering af
finansieringsgebyrer.

 

 

 

 

Omsætning Driftsresultat før øvrige Driftsmarginal før
poster øvrige poster
DKK mio. DKK mio.
2006 2005 Ændring 2006 2005 Ændring 2006 2005
Nordeuropa 23.054 20.338 13 % 1.464 1.306 12 % 6,4 % 6,4 %
Kontinentaleuropa 26.237 23.203 13% 1,678 1.437 17 % 6,4 % 6,2 %
Oversøisk 6.481 2.540 155 % 382 152 151% 5,9 % 6,0 %
Ophørte aktiviteter - 359  (100)% - 40 (100)% - 11,1%
Koncernfunktioner - - (280) (285) (1)% (0,5)% (0,6)%
ISS i alt 55.772 46.440 20 % 3.244 2.650 22 % 5,8 % 5,7 %

 

 

 

 

1) Medium Term Notes er indregnet til markedsværdi i åbningsbalancen som led i allokeringen af købesummen i forbindelse med opkøbet af ISS
("Åbningsbalancen”). De finansielle omkostninger, netto, i FS Fundings koncernregnskab vil i Medium Term Notes resterende løbetid blive påvirket af en
udgift svarende til forskellen mellem den noterede børskurs anvendt i Åbningsbalancen og den nominelle værdi af Medium Term Notes. | 2006

indregnedes en udgift på DKK 198 mio. og den udestående/resterende kursregulering udgjorde pr. 31. december 2006 DKK 1.110 mio.

FS Funding indregnede en positiv dagsværdiregulering af renteswaps til sikring af EMTN i Åbningsbalancen. | juni 2005 foretog ISS en delvis afvikling
af renteswaps, og den resterende del blev afviklet i juni 2006, hvilket resulterede i en nettogevinst, som vil blive indtægtsført i FS Fundings
koncernregnskab over den resterende løbetid af de udstedte Medium Term Notes. I 2006 indtægtsførte FS Funding en indtægt på DKK 23 mio. i

koncemresultatopgørelsen. Den resterende gevinst på DKK 47 mio. vil blive indtægtsført over løbetiden for de omtalte Medium Term Notes.

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Regnskabsberetning

37

 

 

 

Selskabsskat

FS Fundings selskabsskat steg fra DKK 230 mio. i
2005 til DKK 425 mio. i 2006. Den effektive
skatteprocent var 65,4% i 2006 mod -127,8% i 2005
opgjort som koncernens selskabsskat på DKK 425
mio. divideret med resultat før skat og
nedskrivning/amortisering af immaterielle aktiver på
DKK 651 mio. Finansielle omkostninger oversteg det
skattepligtige resultat i de sambeskattede danske
datterselskaber, hvorved skabtes et skattemæssigt
underskud. Dette skattemæssige underskud kan
fremføres uden tidsbegrænsning, men kun det
skattemæssige underskud, der kan udnyttes inden
for en overskuelig fremtid er aktiveret som udskudt
skatteaktiv.

ISS var til og med 2004 sambeskattet med sine
100%-ejede danske datterselskaber og visse af sine
100%-ejede udenlandske datterselskaber. På grund
af ændringer i gældende lovgivning i 2005 udtrådte
ISS af denne sambeskatningsordning med sine
udenlandske datterselskaber med virkning fra den 1.
januar 2005. Som følge af, at ISS udtrådte af denne
ordning, sker der genbeskatning af
fradragsberettigede underskud realiseret i selskabets
udenlandske sambeskattede datterselskaber. Ifølge
de gældende overgangsregler kan ISS dog
tilbagebetale denne skatteforpligtelse gradvist over
de kommende år, efterhånden som disse
udenlandske — datterselskaber opnår positive
skattepligtige indkomster. Da ISS. tidligere har
indregnet hensættelser under udskudt skat for at
dække eventuel genbeskatning, forventes ISS'
udtrædelse af sambeskatningen ikke at føre til en
højere skatteudgift i selskabets resultatopgørelse.

FS Funding er sambeskattet med alle danske
koncernselskaber. Den danske selskabsskat fordeles
mellem de sambeskattede danske selskaber i forhold
til disses skattepligtige indkomster (fuld fordeling
med refusion vedrørende skattemæssige
underskud).

Skatteministeren har i første kvartal 2007 sendt et
lovforslag i offentlig høring. Lovforslaget lægger op til
væsentlige ændringer af skattelovgivningen,
herunder en nedsættelse af selskabsskattesatsen,
en begrænsning af rentefradragsretten og ændringer
i CFC-beskatningen (beskatning af kontrollerede
udenlandske selskaber). Lovforslagets effekt på FS

Funding afhænger af lovens endelige udformning.
Primært som følge af FS Fundings væsentlige gæld
forventes lovforslaget at få en negativ effekt på den
skattemæssige stilling for den danske del af FS
Funding.

Goodwillnedskrivninger

De immaterielle aktiver i FS Funding kan næsten
udelukkende henføres til de immaterielle aktiver, der
blev allokeret i forbindelse med  købesums-
fordelingen ved overtagelsen af ISS AIS den 9. maj
2005. Genindvindingsværdien af alle pengestrøms-

genererende enheder var på overtagelsesdatoen lig
med eller tæt på den regnskabsmæssige værdi.
Således vil et fald i genindvindingsværdien af en
enkelt == pengestrømsgenererende enhed efter
allokeringen af anskaffelsesprisen medføre en
værdiforringelse.. | 2006 udgjorde goodwill-
nedskrivninger et tab på DKK 250 mio. Tabet
vedrørte FS Fundings aktiviteter i Finland, og det
blev indregnet efter en gennemført værdi-
forringelsestest. Værdiforringelsen opstod som følge
af en forringelse af de forretningsmæssige forhold i
et aftagende marked og dermed lavere forventninger
til fremtidig indtjening, kombineret med en forhøjelse
af den anvendte diskonteringssats.

Amortisering af varemærker og
kundekontrakter

Amortisering af varemærker og kundekontrakter i FS
Funding steg til DKK 1.115 mio. i 2006 fra DKK 757
mio. i 2005. Amortisering vedrørte primært
kundekontraktporteføljer og tilknyttede kundeforhold,
som hovedsageligt amortiseres over sådanne
porteføljers og kundeforholds forventede levetid ved
brug af  saldometoden. Værdien af lokale
varemærker amortiseres over disses forventede
levetid. ISS varemærket anses for at have en
uendelig levetid, hvorfor FS Funding ikke amortiserer
værdien af ISS varemærket.

Skattemæssig effekt

Den skattemæssige effekt i FS Funding af
goodwillnedskrivninger — og amortiseringer — af
varemærker og  kundekontraktporteføljer — og
tilknyttede kundeforhold, som indregnes separat i
resultatopgørelsen for at vise den effektive
skatteprocent før amortisering og nedskrivning af
immaterielle aktiver, udgjorde DKK 330 mio. i 2006
og DKK 222 mio. i 2005.

Årets resultat

Årets resultat i FS Funding forbedredes fra DKK -945
mio. i 2005 til DKK -809 mio. i 2006. Resultatet var
negativt påvirket af finansieringsomkostninger samt
ikke-kontante omkostninger vedrørende amortisering
af varemærker samt kundekontraktporteføljer og
tilknyttede kundeforhold før skat. I 2006 kunne
DKK -827 mio. henføres til aktionærerne i FS
Funding, mens DKK 18 mio. kunne henføres til
minoritetsinteresser.

Pengestrømsopgørelse

Præsentationen af  rentebetalinger, netto i
pengestrømsopgørelsen er ændret i forhold til
tidligere år for bedre at afspejle sondringen mellem
drifts- og finansieringsaktiviteter efter FS Fundings
overtagelse af ISS. Rentebetalinger er nu medtaget i
pengestrømme fra finansieringsaktivitet i stedet for i
pengestrømme fra driftsaktivitet. Sammenlignings-
tallene er tilpasset i overens-stemmelse hermed.

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Regnskabsberetning

38

Pengestrømme fra driftsaktivitet
Pengestrømme fra driftsaktivitet i FS Funding
udgjorde en positiv nettopengestrøm på DKK 3.195
mio. i 2006. Pengestrømmen vedrørende
arbejdskapital udgjorde en tilgang på DKK 50 mio.,
hovedsageligt som følge af en stigning i gæld til
leverandører på DKK 609 mio. Dette blev delvist
modsvaret af en stigning i tilgodehavender fra salg
på DKK 564 mio. som følge af organisk vækst. I
2005 medførte ændringer i driftskapital en positiv
pengestrøm på DKK 870 mio. Såfremt der reguleres
for perioden før købet, hvor ISS havde en negativ
pengestrøm fra ændring i driftskapital på DKK 1.059
mio., var der en forbedring af pengestrømmen på
DKK 239 mio. i forhold til 2005.

Negativ pengestrøm fra ændringer i hensættelser
faldt fra 206 mio. i 2005 til DKK 166 mio. i 2006. Den
negative pengestrøm i 2006 bestod primært af
betalinger vedrørende pensionsordninger i Holland
og Schweiz samt betalinger vedrørende afgørelse af
retstvister i Frankrig.

Betalt selskabsskat, netto udgjorde DKK 324 mio. i
2006 mod DKK 569 mio. i 2005. Faldet skyldtes
primært yderligere skattebetalinger i 2005 på ca.
DKK 95 mio. vedrørende årene 2001-2004 samt en
skattebetaling i 2005 på DKK 160 mio. i forbindelse
med fremrykket betaling af skat på renteswaps.

Betalinger vedrørende Andre indtægter og
omkostninger, netto udgjorde DKK 239 mio. i 2006,
hvilket var et fald på DKK 53 mio. i forhold til 2005.
Betalinger vedrørende koncernomstrukturerings-
projektet udgjorde en negativ pengestrøm på DKK
132 mio., fratrædelsesordninger på koncernniveau
og på landelederniveau udgjorde DKK 31 mio. og
betalinger på DKK 25 mio. vedrørte afviklingen af
den tyske hospitalsrengøringsforretning.

Betalinger vedrørende integrationsomkostninger
udgjorde DKK 105 mio. i 2006 mod DKK 77 Mio. i
2005. Omkostningerne vedrørte primært opkøbet af
Tempo samt virksomhedsopkøb i Frankrig, Norge,
Tyskland, Spanien og Hong Kong.

Pengestrømme fra investeringsaktivitet

Pengestrømme fra investeringsaktivitet i FS Funding
udgjorde en negativ nettopengestrøm på DKK 4.280
mio. i 2006, hovedsageligt på grund af negative
pengestrømme vedrørende virksomhedsopkøb på
DKK 3.552 mio., herunder opkøbet af Tempo samt
en række mindre opkøb, inklusiv virksomheder med
et bredt serviceudbud i Tyskland og Schweiz, en
leverandør af sikringsydelser i Storbritannien samt en
catering-virksomhed i Israel. Denne negative
pengestrøm blev modsvaret af virksomhedssalg på
DKK 68 mio., som væsentligst omfattede salget af
industrial services-aktiviteterne i Sverige. Investering
i immaterielle og materielle anlægsaktiver, netto
(hvilket ikke omfatter goodwill, varemærker og
kundekontraktporteføljer og tilknyttede kundeforhold)
udgjorde DKK 843 mio. svarende til 1,5% af

omsætningen. Investering i finansielle aktiver, netto
udgjorde en positiv pengestrøm på DKK 47 mio. i
2006.

Pengestrømme fra investeringsaktivitet udgjorde i
2005 en negativ pengestrøm på DKK 20.848 mio.,
primært som følge af opkøbet af ISS den 9. maj 2005
samt en række mindre opkøb foretaget i perioden fra
9. maj 2005 til 31. december 2005. Dette blev delvist
modsvaret af virksomhedssalg på DKK 267 mio.,
vedrørende salg af health care-aktiviteten (DKK 206
mio.) samt andelen i et joint venture i Japan.

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet i FS Funding
udgjorde en positiv nettopengestrøm på DKK 1.512
mio. i 2006. Dette var primært resultatet af en
forøgelse af gælden som følge af finansiering af
opkøb, nettoprovenuet fra udstedelsen af high-yield
notes samt en nettoforøgelse på DKK 500 mio. af
seniorfaciliteterne, der delvist blev udlignet af
tilbagebetalingen af det subordinerede mellem-
finansieringslån samt et subordineret aktionærlån.
Rentebetalinger, netto udgjorde DKK 2.330 mio. og
skyldtes hovedsageligt forøgelsen af gælden til
finansiering af opkøb. På grund af den væsentlige
gæld i FS Funding vil pengestrømmene fremover i
væsentligt omfang blive anvendt til rentebetalinger.

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet udgjorde en
positiv nettopengestrøm på DKK 20.553 mio. i 2005.
Den positive pengestrøm skyldtes primært en
forøgelse af gælden vedrørende finansieringen af
opkøbet af ISS den 9. maj 2005 på DKK 14.117 mio.
samt provenuet på DKK 7.693 mio. fra en
kapitalforhøjelse i maj 2005. Rentebetalinger, netto
udgjorde DKK 982 mio. fra finansieringsudgifter,
netto på DKK 1.496 mio., der delvist blev udlignet af
en gevinst på afvikling af renteswaps på DKK 514
mio. Afviklingen af optioner og warrants udstedt af
ISS medførte en negativ pengestrøm på DKK 219
mio. Udbytte til aktionærerne udgjorde en negativ
pengestrøm på DKK 49 mio., som udelukkende
vedrørte tilbageholdt udbytteskat. Nettobetaling. til
minoritetsinteresser udgjorde DKK 7 mio.

Balancen

Balancesum

Balancesummen udgjorde DKK 52.253 mio. pr. 31.
december 2006, hvoraf DKK 39.025 mio. bestod af
anlægsaktiver, herunder hovedsageligt immaterielle
anlægsaktiver, og DKK 13.228 mio, var
omsætningsaktiver, herunder hovedsageligt
tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser på DKK
9.281 mio.

Immaterielle anlægsaktiver

Immaterielle anlægsaktiver steg med DKK 3.360 mio.
fra DKK 32.672 mio. pr. 31. december 2005 til DKK
36.032 mio. pr. 31. december 2006. immaterielle
anlægsaktiver vedrørte primært goodwill og

 

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Regnskabsberetning

39

 

 

 

 

 

kundekontraktporteføljer og tilknyttede kundeforhold
og varemærker. Immaterielle anlægsaktiver vedrørte
primært opkøbet af ISS den 9. maj 2005, hvor
immaterielle anlægsaktiver på DKK 31.844 mio.
indregnedes i FS Fundings balance, hvoraf DKK
22.035 mio. vedrørte goodwill.

Det største goodwillbeløb kan henføres. til
koncernens forretning i Frankrig, som udgør 20% af
den samlede regnskabsmæssige værdi af goodwill.
Pr. 31. december 2006 udgjorde goodwill DKK
26.178 mio., en stigning på DKK 3.183 mio. eller
14% fra DKK 22.995 mio. i 2005. Tilgangen
vedrørende opkøb i 2006 var på DKK 3.500 mio.,
mens negative valutakursreguleringer reducerede
goodwill med DKK 67 mio. Goodwill omfattede en
goodwillnedskrivning på DKK 250 mio. vedrørende
FS Fundings aktiviteter i Finland.

Kundekontraktporteføljer og tilknyttede kundeforhold
steg med DKK 124 mio. til DKK 8.002 mio. pr. 31.
december 2006, fra DKK 7.878 mio. pr. 31.
december 2005. Tilgange på DKK 1.271 mio.
vedrørende opkøb blev delvist udlignet af
valutakursreguleringer på DKK 39 mio. og
amortiseringer på DKK 1.111 mio.

Kapitalandele i associerede virksomheder

Kapitalandele i associerede virksomheder faldt fra
DKK 132 mio. pr. 31. december 2005 til DKK 66 mio.
pr. 31. december 2006, primært på grund af
overtagelsen af de resterende aktier i Tempo,
hvorved andelen steg fra 49% i 2005 til 100% i 2006.

Udskudte skatteaktiver

Udskudte skatteaktiver i FS Funding faldt fra DKK
599 mio. pr. 31. december 2005 til DKK 525 mio. pr.
31. december 2006. Udskudte skatteaktiver vedrører
hovedsageligt hensættelser, hvor det skattemæssige
fradrag udskydes, og skattemæssige underskud som
fremføres. De udskudte skatteaktiver vedrørende
skattemæssige underskud beløb sig til DKK 863
mio., brutto, hvoraf 201 mio.kr. indregnes og udgør
de skattemæssige underskud, som forventes
udnyttet inden for en overskuelig fremtid.

Andre finansielle aktiver

Andre finansielle aktiver i FS Funding steg fra DKK
234 mio. pr. 31. december 2005 til DKK 239 mio. pr.
31. december 2006. Andre finansielle aktiver
omfattede hovedsageligt investeringer i Public
Finance Initiativet (PFI) i Storbritannien, omkostning
vedrørende Public Private Partnerships (PPPY/PFI-
kontrakter i Storbritannien og lovkrævede lang-
fristede lån.

Tilgodehavender fra salg

FS Fundings tilgodehavender fra salg og
tjenesteydelser steg med 23% fra DKK 7.564 mio. pr.
31. december 2005 til DKK 9.281 mio. pr. 31.
december 2006. Stigningen var primært et resultat af
organisk vækst og virksomhedsopkøb i 2006.

Andre tilgodehavender

Andre tilgodehavender i FS Funding steg fra DKK
844 mio. pr. 31. december 2005 til DKK 924 mio. pr.
31. december 2006. Andre tilgodehavender vedrørte
primært forudbetalinger samt dagsværdi af
renteswaps.

Værdipapirer

Værdipapirer i FS Funding udgjorde DKK 59 mio. pr.
31. december 2006, hvilket var uændret i forhold til
31. december 2005.

Likvide beholdninger

Likvide beholdninger i FS Funding steg fra DKK
1.804 mio. pr. 31. december 2005 til DKK 2.216 mio.
pr. 31. december 2006. Heraf kunne DKK 1.330 mio.
henføres til koncernniveau og den resterende del til
landeniveau. Likviditeten var positivt påvirket af
driftskapitalens positive pengestrøm i 4. kvartal 2006.
Likviditeten kan svinge væsentligt hen over en
måned alt efter hyppigheden af og tidspunktet for
inddrivelse af tilgodehavender og betaling af
lønninger.

Egenkapital i alt

FS Fundings samlede egenkapital faldt fra DKK
6.774 mio. pr. 31. december 2005 til DKK 5.980 mio.
pr 31. december 2006, hvoraf DKK 5.917 mio. kunne
tilskrives aktionærerne i FS Funding.

Indtægter og omkostninger, netto indregnet direkte
på egenkapitalen forøgede egenkapitalen med DKK
26 mio. Disse omfattede negative == valuta-
kursreguleringer vedrørende == kapitalandele i
udenlandske datterselskaber på DKK 114 mio. og
realiserede og  urealiserede nettogevinster på
sikringsinstrumenter på DKK 132 mio. Aktuar-
mæssige == nettogevinster på  ydelsesbaserede
pensionsordninger udgjorde DKK 46 mio.
Gevinsterne vedrørte primært koncernens pensions-
ordninger i Holland, Norge, Sverige, Schweiz og
Storbritannien. Som beskrevet i note 1. føres
sådanne gevinster direkte på egenkapitalen.
Tilbageførsel af dagsværdireguleringer vedrørende
salget af en PFi-andel i Storbritannien reducerede
egenkapitalen med DKK 18 mio. og aktiebaseret
vederlag, som blev omkostningsført i | resultat-
opgørelsen, blev modsvaret af en stigning i
egenkapitalen på DKK 14 mio. Den skattemæssige
effekt af posteringer direkte på egenkapitalen var en
reduktion på DKK 34 mio.

Årets resultat, relateret til aktionærerne i FS Funding,
udgør DKK -827 mio.

Egenkapitalens andel af balancen, defineret som
egenkapital i alt i forhold til aktiver i alt, faldt fra
14,6% pr. 31. december 2005 til 11,4% pr. 31.
december 2006.

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Regnskabsberetning

40

Hensættelser til pensioner og lignende
forpligtelser

Hensættelser til pensioner og lignende forpligtelser i
FS. Funding udgjorde DKK 885 mio. pr. 31.
december 2006 mod DKK 833 mio. pr. 31. december
2005. De fleste af koncernens pensionsordninger er
bidragsbaserede ordninger. Koncernens bidrag til
sådanne ordninger periodiseres og
omkostningsføres løbende. i visse lande, primært
Frankrig, Tyskland, Holland, Norge, Sverige,
Schweiz og Storbritannien, har FS Funding
ydelsesbaserede pensionsordninger. Som nævnt
ovenfor blev aktuarmæssige nettogevinster på DKK
46 mio. ført direkte på egenkapitalen.
Nettoforpligtelsen for de ydelsesbaserede
pensionsordninger pr. 31. december 2006 var DKK
844 mio., hvilket var en stigning fra DKK 801 mio. pr.
31. december 2005, som primært skyldtes tilgange
fra tilkøbte selskaber, der delvist modsvaredes af
aktuarmæssige gevinster. På grundlag af de
nuværende  diskonteringssatser, som ligger i
intervallet 2,9%-6,5% forventes pensions-
omkostningerne vedrørende ydelsesbaserede
pensionsordninger at udgøre ca. DKK 168 mio. i
2007. En samtidig ændring i diskonteringssatserne
på 0.5 procentpoint forventes alt andet lige at ville
henholdsvis — forøge eller reducere disse
omkostninger for 2007 til ca. DKK 169 mio. eller ca.
DKK 156 mio. For mere detaljerede oplysninger om
pensionsforpligtelserne henvises til note 26.

Andre hensatte forpligtelser

Andre hensatte forpligtelser i FS Funding udgjorde
745 mio. pr. 31. december 2006, hvoraf DKK 414
mio. havde en forventet løbetid på mindre end et år.
Sammenligningstallene pr. 31. december 2005 var
henholdsvis DKK 719 mio. og DKK 480 mio.
Hensættelser vedrørende virksomhedsopkøb,
herunder primært fratrædelsesgodtgørelser og
opsigelse af lejemål, udgjorde DKK 64 mio. mod
DKK 59 mio. pr. 31. december 2005. Øvrige hensatte
forpligtelser vedrører forskellige forpligtelser som led
i den normale drift, herunder medarbejderrelaterede
forpligtelser, forpligtelser relateret til juridiske forhold,
lukning af kontrakter osv.

Anden gæld

Anden gæld i FS Funding udgjorde DKK 10.068 mio.
pr. 31. december 2006 mod DKK 8.110 mio. pr. 31.
december 2005. Anden gæld bestod hovedsageligt
af skyldig løn og feriepenge, indeholdt skat, moms
og anden gæld og skyldige omkostninger.

Regnskabsmæssig værdi af nettogæld

Den regnskabsmæssige værdi af nettogælden i FS
Funding udgjorde DKK 26.271 mio. pr. 31. december
2006, svarende til en stigning på DKK 3.528 mio. fra
DKK 22.741 mio. den 31. december 2005.
Stigningen var primært et resultat af
virksomhedsopkøb i 2006. Pr. 31. december 2006
udgjorde den langfristede gæld DKK 27.625 mio.,
kortfristet gæld udgjorde DKK 1.015 mio., mens
værdipapirer, likvide beholdninger og
tilgodehavender fra tilknyttede selskaber vedrørende
sambeskatning udgjorde DKK 2.369 mio.

| den langfristede gæld indgår DKK 9.439 mio.
vedrørende efterstillede senior notes fra FS Funding
AIS' high-yield udbud i maj 2006. Dette high-yield
udbud omfatter to trancher: en tranche på EUR 454
mio. med en kuponrente på 8,875% p.a. og en
tranche på EUR 850 mio. til variabel rente svarende
til 3 måneders Euribor plus 6.625%, som fastsættes
kvartalsvist. Begge trancher udløber den 15. maj
2016. Hovedformålet med udbuddet var at
refinansiere en high-yield mellemfinansieringsfacilitet
og en payment-in-kind mellemfinansieringsfacilitet.

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Regnskabsberetning

41

 

 

 

 

Koncernregnskab
RESULTATOPGØRELSE - KONCERN

1. januar - 31. december. Beløb i DKK mio.

 

 

 

 

 

Note 2006 2005”
Fort-
sættende Ophørte

| alt aktiviteter aktiviteter | alt

2. Omsætning 55.772 31.613 128 31.741
3,4. Personaleomkostninger (36.284) (20.751) (82) (20.833)
20 Vareforbrug (4.911) (2.549) (7) (2.556)

5. Andre driftsomkostninger (10.598) (5.944) (25) (5.969)
14,16 Afskrivninger og amortiseringer (745) (449) (2) (451)
2. Driftsresultat før øvrige poster 3.234 1.920 12 1.932
6 Andre indtægter og omkostninger, netto (109) (363) - (363)
Integrationsomkostninger (106) (41) - (41)

2. Driftsresultat 3.019 1.516 12 1.528
2,17. Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder (17) 13 - 13
7. Finansielle omkostninger, netto (2.351) (1.718) (3) (1.721)

 

Resultat før skat og nedskrivning/
amortisering af immaterialle aktiver 651 (189) 9 (180)

8  Selskabsskat (425) (227) (3) (230)

 

Resultat før nedskrivning/

 

amortisering af immaterielle aktiver 226 (416) 6 (410)

9, 14,15  Goodwillnedskrivninger (250) - - -
14. Amortisering af varemærker og kundekontrakter 2) (1.115) (757) (0) (757)

8  Skatteeffekt 330 222 - 222

Årets / Periodens resultat (809) (951) 6 (945)

Fordeles således

 

Aktionærer i FS Funding (827) (960) 6 (954)
Minoritetsinteresser 18 9 - 9
Årets / Periodens resultat (809) (951) 6 (945)

1) Alle beløb i koncernregnskabet for 2005 dækker perioden fra stifteisestidspunktet, 11. marts til 31. december 2005. Bortset fra driften af
ISS, der blev overtaget pr. 9. maj 2005, omfatter koncernregnskabet for 2005 ingen driftsaktiviteter.
2) Omfatter kundekontraktporteføljer og tilknyttede kundeforhold.

 

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Koncernregnskab
42

PENGESTRØMSOPGØRELSE - KONCERN

1. januar - 31. december. Beløb i. DKK mio.

Note

 

2006 2005
2 Driftsresultat før øvrige poster 3.234 1.932
14,16 Afskrivninger og amortiseringer 745 451
10. Ændringer i driftskapital 50 870
Ændringer i hensatte forpligtelser (166) (206)
8. Betalte selskabsskatter, netto (324) (569)
Betalinger vedrørende andre indtægter og omkostninger, netto (239) (292)
Betalinger vedrørende integrationsomkostninger (105) (77)
2. Pengestrømme fra driftsaktivitet 3.195 2.109
11. Køb af virksomheder og aktiviteter (3.552) (21.455)
11. Salg af virksomheder og aktiviteter 68 267
12. Køb af immaterielle og materielle anlægsaktiver, netto (843) (372)
12. Køb af finansielle anlægsaktiver, netto 47 712
Pengestrømme fra investeringsaktivitet (4.280) (20.848)
13. Provenu fra finansiering, netto 3.850 14.117
Rentebetalinger, netto ” (2.330) (982)
Provenu ved aktieemission - 7.693
Betalt udbytte til aktionærer - (49)
Afregnede optioner og warrants - (219)
Minoritetsinteresser (8) (7)
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet 1.512 20.553
Årets / Periodens pengestrømme 427 1.814
Likvider primo 1.804 1
Årets / Periodens pengestrømme 427 1.814
Valutakursreguleringer (15) (11)
23. Likvider pr. 31. december

2.216 1.804

” Sammenlignet med 2005 er Rentebetalinger, netto i 2006 reklassificeret fra pengestrømme fra driftsaktivitet til pengestrømme fra
finansieringsaktivitet. I 2005 omfattede Rentebetalinger, netto pengestrømme på DKK 514 mio. fra afviklingen af renteswaps.

 

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Koncernregnskab

43

 

 

 

 

BALANCE - KONCERN
Pr. 31. december. Beløb i DKK mio.

 

 

 

 

Note 2006 2005
Aktiver
14,15  Immaterielle anlægsaktiver 36.032 32.672
16 Materielle anlægsaktiver 2.163 1.956
17. Kapitalandele i associerede virksomheder 66 132
8, 18. Udskudte skatteaktiver 525 599
19 Andre finansielle anlægsaktiver 239 234
Anlægsaktiver i alt 39.025 35.593
20 Varebeholdninger 324 300
21. Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser 9.281 7.564
21. igangværende arbejder for fremmed regning 207 153
8  Tilgodehavende skat 217 139
22. Andre tilgodehavender 924 844
23. Værdipapirer 59 59
23. Likvider 2.216 1.804
Omsætningsaktiver i alt 13.228 10.863
Aktiver i alt 52.253 46.456
Passiver
Egenkapital relateret til ejerne af FS Funding 5.917 6.714
Minoritetsinteresser 63 60
24. Egenkapital i alt 5.980 6.774
25  Langfristet gæld 27.625 15.699
26  Hensættelser til pensioner og lignende forpligtelser 885 833
8,18  Hensættelser til udskudt skat 3.173 3.302
27 Andre hensatte forpligtelser 331 239
Langfristede forpligtelser i alt 32.014 20.073
28  Kortfristet gæld 1.015 8.986
Leverandører af varer og tjenesteydelser 2.595 1.952
8 Skyldig selskabsskat 167 81
29 Anden gæld 10.068 8.110
27 Andre hensatte forpligtelser 414 480
Kortfristede forpligtelser i alt 14.259 19.609
Forpligtelser i alt 46.273 39.682
Passiver i alt 52.253 46.456

 

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Koncernregnskab

44

TOTALINDKOMST OG EGENKAPITALOPGØRELSE - KONCERNEN

1. januar - 31. december, Beløb i DKK mio.

 

FS Fundings aktionæres andel

 

 

 

 

 

 

 

 

Akkumu- Realiseret  Urealiseret
lerede gevinst/ gevinst
Aktie- Overført kursre- (tab) ved (tab)  Minoritets- Egen-
2006 kapital resultat  guleringer sikring — ved sikring — interesser kapital i alt
Totalindkomst
Årets resultat (827) - - - 18 (809)
Valutakursreguleringer af
dattervirksomheder og
minoritetsinteresser - (110) - - (4) (114)
Gevinst/(tab) på afledte finansielle
instrumenter, netto - - 14 118 132
Aktuarmæssige gevinster, netto 46 - - - 46
Aktiebaseret vederlæggelse ” 14 - - - 14
Dagsværdiregulering af PFI-kontrakter - (18) - - - - (18)
Skat af egenkapitalbevægelser - (13) - (3) (18) - (34)
Nettogevinst/(tab) indregnet
direkte på egenkapitalen - 29 (110) 11 100 (4) 26
Totalindkomst for året - (798) (110) 11 100 14 (783)
Egenkapital pr. 1. januar 2006 100 6.514 124 (18) 2 (6) 2? 60 6.774
Egenkapitalbevægelser
Totalindkomst for året - (798) (110) 11 100 14 (783)
Effekt af tilkøbte og frasolgte
virksomheder, netto - - - - (4) (4)
Betalt udbytte - - - (7) (7)
Egenkapitalbevægelser i alt - (798) (110) 11 100 3 (794)
Egenkapital pr. 31. december 2006 100 5.716 14 (7)? 94 2 63 5.980
" vedrører primært associerede virksomheder.
?) Efter skat.
fortsættes

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Koncernregnskab

45

 

 

 

 

 

TOTALINDKOMST OG EGENKAPITALOPGØRELSE - KONCERNEN

1. januar - 31. december. Beløb i DKK mio.

FS Fundings aktionæres andel

 

 

 

 

 

 

 

 

Akkumu- Realiseret = Urealiseret
lerede gevinst/ gevinst/
Aktie- — Overført kursre- (tab) ved (tab) Minoritets Egen-

2005 kapital resultat guleringer sikring — ved sikring — interesser kapital i alt
Totalindkomst
Periodens resultat - (954) - - - 9 (945)
Valutakursreguleringer af dattervirksomheder

og minoritetsinteresser - - 125 - - 3 128
Gevinst/(tab) på afledte financielle

instrumenter, netto - 1 - (24) (8) - (31)
Aktuarmæssige tab, netto - (119) - - - - (119)
Andet - (38) - - - - (38)
Skat af egenkapitalbevægelser - 30 - 6 2 - 38
Nettogevinst/(tab) indregnet

direkte på egenkapitalen - (126) 125 (18) (6) 3 (22)
Totalindkomst for perioden - (1.080) 125 (18) (6) 12 (967)
Egenkapital pr. 11. marts 2005 1 - - - - - 1
Egenkapitalbevægelser
Totalindkomst for perioden - (1.080) 125 (18) (6) 12 (967)
Køb af ISS A/S pr. 9. maj 2005 - - - - - 71 71
Effekt af tilkøbte og frasolgte

virksomheder, netto - - (1) - - (16) (17)
Betalt udbytte - - - - - (7) (7)
Aktieemision 99 7,594 - - - - 7.693
Egenkapitalbevægelser i alt 99 6.514 124 (18) (6) 60 6.773
Egenkapital pr. 31. December 2005 100 6.514 124 (18) ” (6) ” 60 6.774

” Efter skat.

 

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Koncernregnskab

46

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

Note

Anvendt regnskabspraksis
1 Anvendt regnskabspraksis

Resultatopgørelse
Segmentoplysninger
Personaleomkostninger

Aktiebaseret vederlæggelse

Honorar til revisor

Andre indtægter og om kostninger, netto
Finansielle omkostninger, netto
Selskabsskat

Goodwillnedskrivninger

CØOWNGODSUA WN

Pengestrømsopgørelse
10 Ændring i driftskapital
11 Køb og salg af virksomheder
12 Køb af anlægsaktiver, netto
13 Provenu fra finansiering, netto

Balance
14 Immaterielle anlægsaktiver
15 Værdiforringelsestest
16 Materielle antægsaktiver
17 Associerede virksomheder
18 Udskudt skat
19 Andre finansielle anlægsaktiver
20 Varebeholdninger
21 Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser og igangværende arbejder for
fremmed regning
22 Andre tilgodehavender
23 Værdipapirer og likvider
24 Aktiekapital
25 Langfristet gæld
26 Pensioner og lignende forpligtelser
27 Andre hensatte forpligtelser
28 Kortfristet gæld
29 Anden gæld

Andet
30 Eventualforpligtelser
31 Afledte finansielle instrumenter
32 Transaktioner med nærtstående parter
33 Interesser i joint ventures

34 Dattervirksomheder, joint ventures og associerede virksomheder
35 Ophørte aktiviteter

36 Ny regnskabsregulering

37 Efterfølgende begivenheder

 

48

55
59
60
62
62
63

65

65
66
73
73

74
75
78
79
80
80
81

81
81
82
82
83
84
87
88
88

89
91
94
95
96
100
101
101

 

 

 

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Koncernregnskab

47

 

 

 

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET
Beløb i DKK mio.

1. Anvendt regnskabspraksis

 

 

 

 

Koncernregnskabet for FS Funding A/S for perioden 1. januar — 31. december 2006 omfatter FS Funding A/S og dets
dattervirksomheder (samlet benævnt ”koncernen”) samt koncernens ejerandele i associerede og fælles kontrollerede virksomheder.

ERKLÆRING OM OVERENSSTEMMELSE
Koncernregnskabet er udarbejdet i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards (IFRS) som godkendt af EU
med effekt for regnskabsperioder begyndende 1. januar 2006 og IFRS-bekendtgørelsen udstedt i henhold til Årsregnskabsloven.

Ændringer til IAS 21, Valutaomregning og IAS 39, Finansielle instrumenter, Indregning og måling, der begge trådte i kraft fra 1. januar
2006, har ikke påvirket regnskabsaflæggelsen for FS Funding A/S.

Bortset fra den ændrede klassifikation af rentebetalinger i pengestrømsopgørelsen er den nedenfor beskrevne regnskabspraksis
anvendt konsistent i alle regnskabsperioder, som er indeholdt i dette koncernregnskab.

GRUNDLAG FOR UDARBEJDELSEN

Koncernregnskabet er udarbejdet i overensstemmelse med det historiske kostprisprincip med den ændring, at der for finansielle
aktiver disponible for salg samt finansielle aktiver og forpligtelser (herunder afledte finansielle instrumenter) reguleres til dagsværdi
over resultatopgørelsen.

ÆNDRING AF ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS

Sammenlignet med tidligere regnskabsår er klassifikationen af rentebetalinger i pengestrømsopgørelsen ændret. For bedre at afspejle
sondringen mellen drifts- og finansieringsaktiviteter er rentebetalinger nu medtaget i pengestrømme fra finansieringsaktivitet i stedet
for i pengestrømme fra driftsaktivitet. Sammenligningstal er tilpasset i overensstemmelse hermed.

KRITISKE REGNSKABSMÆSSIGE SKØN OG VURDERINGER

Ved udarbejdelsen af regnskaber aflagt efter IFRS kræves det, at ledelsen foretager vurderinger og skøn og anvender forudsætninger,
der vil påvirke anvendelsen af regnskabspraksis og værdien af de rapporterede aktiver og forpligtelser samt indtægter og
omkostninger. Skøn og de hertil knyttede forudsætninger baseres på historisk erfaring og en række andre faktorer, som ledelsen
vurderer rimelige under de givne omstændigheder. Resultatet heraf danner grundlag for at skønne over de regnskabsmæssige
værdier af aktiver og forpligtelser, hvor disse ikke er åbenbart tilgængelige fra andre kilder. De faktiske resultater kan afvige fra disse
skøn. Koncernen vurderer, at følgende områder indebærer kritiske regnskabsmæssige skøn og vurderinger ved udarbejdelsen af
koncernregnskabet:

. indtægtsførsel og fastsættelse af periodeafgrænsningsposter

- værdiansættelse af identificérbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser i forbindelse med køb af dattervirksomheder/aktiviteter
+ værdiforringelsestest af goodwill, varemærker, kundekontraktporteføljer og dertil knyttede kundeforhold samt eventuelle andre
opkøbsrelaterede immaterielle aktiver

+ aktuarmæssige beregninger vedrørende pensioner

- værdiansættelsen af andre hensættelser end pensioner

+ vurdering af igangværende retssager og værdiansættelse af eventualforpligtelser

- værdiansættelse af skatteaktiver og

+ hensættelser til imødegåelse af tab på tilgodehavender

Skøn og de hertil knyttede forudsætninger revurderes løbende. Ændringer i regnskabsmæssige skøn indregnes i den periode, hvor
skønnet ændres, såfremt ændringen alene påvirker denne periode, eller i perioden, hvor skønnet ændres og fremtidige perioder,
såfremt ændringen påvirker såvel indeværende som fremtidige perioder.

KONCERNREGNSKABET

Dattervirksomheder Koncernregnskabet omfatter FS Funding A/S og alle dattervirksomheder, hvori FS Funding A/S direkte eller
indirekte ejer mere end 50% af stemmerettighederne eller på anden måde har bestemmende indflydelse. Koncernregnskabet
udarbejdes på grundlag af årsregnskaber for FS Funding A/S og de enkelte dattervirksomheder ved sammenlægning af
regnskabsposter med ensartet indhold.

Associerede virksomheder Virksomheder, der ikke er dattervirksomheder, men i hvilke koncernen besidder kapitalandele og udøver
betydelig, men ikke bestemmende indflydelse, betragtes som associerede virksomheder. Den forholdsmæssige ande! af associerede
virksomheders resultat efter skat medtages i resultatopgørelsen i koncernregnskabet efter den indre værdis metode.

Joint ventures Koncernens andele i fælles kontrollerede virksomheder betragtes som joint ventures og indeholdes i

koncernregnskabet ved linie for linie at indregne koncernens forholdsmæssige andel af aktiver, passiver samt indtægter og
omkostninger.

fortsættes

 

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Koncernregnskab
48

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET
Beløb i DKK mio.

1. Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

Positive forskelsbeløb mellem kostprisen for virksomheden og dagsværdien af de overtagne aktiver, forpligtelser og
eventualforpligtelser indregnes som goodwill. Goodwill henføres til pengestrømsgenererende enheder og testes årligt for
værdiforringelse. Første værdiforringelsestest udføres Senest ved udgangen af overtagelsesåret.

Kan den første indregning af et virksomhedskøb alene opgøres foreløbigt ved udgangen af den periode, hvori købet er foretaget,
reguleres ændringer til de foreløbigt opgjorte værdier af overtagne aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser eller købspris i den
indregnede goodwill indtil 12 måneder efter overtagelsen. Reguleringen opgøres, som om den var indregnet på
overtagelsestidspunktet, og Sammenligningstal tilpasses. Efter udløbet af denne periode reguleres goodwill alene som følge af
ændringer i skøn over betingede købsvederlag. Dog medfører efterfølgende realisation af Udskudte skatteaktiver, som ikke blev
indregnet på overtagelsestidspunktet, indregning af skattefordelen i resultatopgørelsen og samtidig nedskrivning af den
regnskabsmæssige værdi af gO0odwill til det beløb, der ville have været indregnet, såfremt det udskudte skatteaktiv havde været
indregnet som et identificérbart aktiv på overtagelsestidspunktet,

Ved afhændelse eller afvikling af dattervirksomheder og associerede virksomheder opgøres gevinsttab som forskellen mellem
afståelses-/afviklingssummen reduceret med direkte relaterede afståelses -/afviklingsomkostninger, og den regnskabsmæssige værdi
af nettoaktiverne på afståelses-/afviklingstidspunktet inklusive en eventuel regnskabsmæssig værdi af goodwill. Akkumulerede
valutakursreguleringer på frasolgte eller afviklede dattervirksomheder eller associerede virksomheder indregnet direkte på
egenkapitalen indregnes i resultatopgørelsen under Finansielle omkostninger, netto på tidspunktet for afhændelse eller afvikling.

Omregning af fremmed valuta Poster i regnskaberne for koncernens dattervirksomheder måles ved brug af valutaen i det primære
økonomiske miljø, hvori selskabet opererer (den funktionelle valuta). Koncernregnskabet aflægges i danske kroner, som er den
funktionelle valuta og præsentationsvalutaen for FS Funding A/S.

Transaktioner i fremmed valuta omregnes til den funktionelle valuta til transaktionsdagens kurs. Monetære aktiver og forpligtelser i
fremmed valuta omregnes til balancedagens kurser. Ikke-monetære aktiver og forpligtelser i udenlandsk valuta, der måles til historisk
kostpris, omregnes til transaktionsdagens kurs.

For udenlandske dattervirksomheder sker omregning af resultatopgørelserne til årets gennemsnitlige valutakurser, mens
balanceposterne om regnes til balancedagens valutakurs.

valutakurs.

Realiserede og Urealiserede valutakursgevinster og -tab indgår i resultatopgørelsen under Finansielle omkostninger, netto, bortset fra
gevinster/tab hidrørende fra omregning af:

+ udenlandske dattervirksomheders/joint ventures nettoaktiver og kapitalandele i associerede virksomheder ved regnskabsårets
begyndelse til balancedagens kurser

+ udenlandske dattervirksomheders/joint Vventures resultatopgørelse og andel af resultat i associerede virksomheder fra årets
gennemsnitlige valutakurser til balancedagens kurser

+ langfristede koncernmellemværender, der betragtes som tillæg til nettoaktiverne i dattervirksomheder/joint ventures

+ lån i udenlandsk valuta Samt afledte finansielle instrumenter, der er indgået med henblik på at valutakurssikre kapitalandele i
udenlandske dattervirksomheder/joint ventures.

Realiserede og Urealiserede valutakursgevinster og -tab vedrørende ovennævnte fire grupper af transaktioner føres direkte på
egenkapitalen. Der tages hensyn til skatteeffekten heraf,

fortsættes
ÅRSRAPPORT 2006 / Koncernregnskab
49

 

 

 

 

 

 

 

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET
Beløb i DKK mio.

1. Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

RESULTATOPGØRELSE

Omsætning omfatter værdien af årets leverede serviceydelser med fradrag af moms og afgifter samt pris- og mængderabatter.
Omsætning indregnes, når den er realiseret eller er realiserbar og indtjent. Omsætningen betragtes som indtjent, når koncernen idet
væsentlige har udført, hvad der er nødvendigt for at blive berettiget til omsætningen. Igangværende arbejder for fremmed regning
indregnes efter produktionsmetoden baseret på en vurdering af færdiggørelsesgraden på balancedagen.

Ved vurderingen af hvorvidt omsætning skal præsenteres brutto eller netto (dvs. fratrukket relaterede omkostninger) lægges der vægt
på følgende forhold: a) hvorvidt koncernen er aftalens primære kontrahent; b) har en generel lagerrisiko; c) har beføjelse til at
fastsætte pris; d) ændrer produktet eller udfører dele af ydelsen; e) har ret til at vælge leverandør; f) er involveret i fastsættelsen af
produkt- eller ydelsesspecifikationer; g) har lagertabsrisiko eller h) bærer kreditrisikoen. Hvis disse kriterier er opfyldt præsenteres
omsætning brutto.

Offentlige tilskud Tilskud, som kompenserer koncernen for afholdte omkostninger, indregnes i resultatopgørelsen på et systematisk
grundlag i samme periode, som omkostningerne afholdes.

Driftsomkostninger Personaleomkostninger omfatter gager og lønninger, pensioner, sociale omkostninger og øvrige
personalerelaterede omkostninger. Vareforbrug omfatter forbrug af omsætningsrelaterede materialer. Andre driftsomkostninger
indeholder omkostninger til drift af servicemateriel og andre anlægsaktiver, ekstern assistance samt andre salgs-, distributions- og
administrationsomkostninger, herunder poster som marketing, transport, operationel leasing, underleverandører, revision, juridisk
bistand, tab og reservation til imødegåelse af tab på tilgodehavender M.V.

Aktiebaseret vederlæggelse Dagsværdien af aktiebaserede aflønningsordninger afregnet i egenkapital indregnes som en
omkostning med en tilsvarende stigning i egenkapitalen. Dagsværdien fastsættes på tildelingstidspunktet og fordeles over
optjeningsperioden. Dagsværdien af tildelte optioner og warrants fastsættes ved anvendelse af Black-Scholes
værdiansættelsesmodellen under hensyntagen til de til tildelingen knyttede betingelser. Ikke-markedsbestemte betingelser for
optjening indgår i antagelserne om det antal optioner eller warrants, der forventes at kunne udnyttes. Koncernen revurderer ved hver
balancedag dette estimat. Koncernen indregner eventuelle virkninger af revurderingen af oprindelige estimater i resultatopgørelsen
med en tilsvarende regulering i egenkapitalen over den resterende optjeningsperiode. Reguleringer, der vedrører tidligere år,
indregnes i resultatopgørelsen i reguleringsåret.

Operationel leasing Omkostninger vedrørende operationel leasing indregnes i resultatopgørelsen lineært over aftalens løbetid.
Forpligtelsen for den resterende de! af løbetiden oplyses i noterne under Eventualforpligtelser.

Andre indtægter og omkostninger, netto omfatter både tilbagevendende og ikke-tilbagevendende indtægter og omkostninger, der
ikke er en del af koncernens normale ordinære drift, eksempelvis gevinster og tab forbundet med afhændelse eller afvikling af
aktiviteter, salg af ejendomme, omstruktureringer og visse opkøbsrelaterede omkostninger.

Integrationsomkostninger omfatter omkostninger, som vedrører det købende koncernselskab og det opkøbte selskab, og som er
en uundgåelig konsekvens af opkøbet. Integrationsomkostninger omfatter fratrædelsesgodtgørelser, nedlukning af lokaliteter samt
afvikling af kontrakter i det opkøbte selskab.

Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder omfatter andel af resultat efter skat i associerede virksomheder.

Finansielle omkostninger, netto omfatter lånerenter beregnet ved anvendelse af den effektive rentes metode, renteindtægter af
investerede midler, gevinster og tab vedrørende fremmed valuta, samt gevinster og tab vedrørende afledte finansielle instrumenter,
der ikke kan klassificeres som sikringsinstrumenter.

Selskabsskat omfatter aktuel skat og ændring i udskudt skat. Udskudt skat indregnes efter den balanceorienterede gældsmetode og
omfatter alle midlertidige forskelle mellem regnskabs- og skattemæssige værdier af aktiver og forpligtelser. Endvidere indregnes en
udskudt skatteforpligtelse vedrørende forventet genbeskatning af tidligere udnyttede skattemæssige underskud i udenlandske
dattervirksomheder, som ikke længere er medtaget under dansk sambeskatning. | tilfælde, hvor skatteværdien kan opgøres efter
forskellige beskatningsregler, måles udskudt skat på grundlag af den planlagte anvendelse af aktivet henholdsvis afvikling af
forpligtelsen.

Udskudt skat opgøres ved anvendelse af den skatteprocent, der forventes at være gældende, når de midlertidige forskelle udlignes.
Der afsættes ikke udskudt skat af ikke-udloddet overskud i dattervirksomheder samt af goodwill, der ikke er skattemæssigt
afskrivningsberettiget. Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførbare skattemæssige underskud, indregnes med den
værdi, hvortil de forventes at blive anvendt, enten ved udligning i skat af fremtidig indtjening eller ved modregning i udskudte
skatteforpligtelser inden for samme juridiske skatteenhed og jurisdiktion.

fortsættes

ÅRSRAPPORT 2006 / Koncernregnskab
50

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET
Beløb i.DKK mio.

1. Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

Den indregnede skat henføres til henholdsvis Selskabsskat, Skatteeffekt af goodwillnedskrivninger, Amortisering af varemærker og
kundekontrakter og Egenkapital.

FS Funding A/S er Sambeskattet med alle danske koncernselskaber, Den danske selskabsskat fordeles mellem de sambeskattede
danske selskaber i forhold til disses skattepligtige indkomster (fuld fordeling med refusion vedrørende skattemæssige underskud). De
Sambeskattede selskaber indgår i acontoskatteordningen. Tillæg, fradrag og godtgørelser indregnes under Finansielle omkostninger,
netto.

Goodwillnedskrivninger og Amortisering af varemærker og kundekontrakter præsenteres som særskilte poster under
driftsresultatet, da denne præsentation vurderes at give et mere retvisende billede af koncernens lønsomhed. Skatteeffekten af

PENGESTRØMSOPGØRELSEN
Pengestrømsopgørelsen viser koncernens pengestrømme for perioden fordelt på driftsaktivitet, investeringsaktivitet og
finansieringsaktivitet, periodens forskydning i likvider Samt koncernens. fikvider ved periodens begyndelse og slutning.
Pengestrømsopgørelsen opstilles efter den indirekte metode med udgangspunkt i Driftsresultat før øvrige poster, Likviditetseffekten af
køb og salg af virksomheder vises Separat under Pengestrømme fra investeringsaktivitet. 1 pengestrømsopgørelsen medtages
pengestrømme vedrørende købte virksomheder fra anskaffelsestidspunktet, og pengestrømme vedrørende Solgte virksomheder
medtages frem til afståelsestidspunktet.

anlægsaktiver.

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter provenu fra låntagning, afdrag på lån, renter, udbytter, provenu fra
aktieemissioner, køb og salg af egne aktier, pengestrømme fra afledte finansielle instrumenters sikring af nettoinvesteringer samt
udbytte til minoritetsinteresser.

Likvider omfatter likvide beholdninger samt værdipapirer med en restløbetid under tre måneder, som uden hindring kan omsættes til
likvide beholdninger, og hvorpå der kun er ubetydelig risiko for værdiændringer.

BALANCEN
Virksomhedssammenslutninger indregnes i henhold til overtagelsesmetoden som beskrevet under ”Koncernregnskabet”".

Goodwill måles til kostpris: fratrukket akkumulerede nedskrivninger. Goodwill henføres til pengestrømsgenererende enheder.
Fastsættelsen af pengestrømsgenererende enheder følger den ledelsesmæssige Struktur og interne økonomistyring. Dette svarer
generelt til landeniveau. Goodwill testes årligt for værdiforringelse eller når der er indikationer herpå.

En nedskrivning indregnes, såfremt den regnskabsmæssige værdi af en pengestrømsgenererende enhed overstiger
genindvindingsværdien. Genindvindingsværdien opgøres som det højeste beløb af nettosalgsprisen og nytteværdien. Nytteværdien

med begrænset økonomisk levetid måles til historisk kostpris fratrukket akkumulerede amortiseringer og eventuelle akkumulerede
nedskrivninger. Amortiseringer foretages lineært over varemærkets forventede økonomiske levetid.

Værdiansættelsen af opkøbte varemærker er baseret på en tilbagediskonteret pengestrømsmodel med anvendelse af
royaltybetalinger efter skat ("royalty relief-metoden”). Pengestrømmene tilbagediskonteres efter skat ved brug af de lokale vejede
gennemsnitlige kapitalomkostninger (WACC) plus en risikopræmie for den risiko, der antages at knytte sig til varemærket.

fordel for en potentiel køber, baseret på muligheden for lokalt at foretage skattemæssige afskrivninger på særskilt erhvervede
varemærker. Den skattemæssige fordel tilbagediskonteres. Denne forøgede værdi udgør varemærkets dagsværdi på
overtagelsestidspunktet.

fortsættes
ÅRSRAPPORT 2006 / Koncernregnskab
51

 

 

 

 

 

 

 

 

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET
Beløb i DKK mio.

1. Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

Der beregnes en udskudt skatteforpligtelse baseret på den lokale skattesats af forskellen mellem den regnskabsmæssige og den
skattemæssige værdi. Førstegangsindregningen af denne udskudte skatteforpligtelse forøger goodwill-beløbet.

værdien af varemærker testes for værdiforringelse som led i værdiforringelsestesten.

Kundekontraktporteføljer og tilknyttede kundeforhold erhvervet ved opkøb indregnes til dagsværdi på overtagelsestidspunktet og
måles derefter til kostpris fratrukket akkumulerede amortiseringer og eventuelle akkumulerede nedskrivninger. Værdien afskrives på
baggrund af omsætningshastigheden for den opkøbte portefølje ved brug af saldometoden. Omsætningshastigheden beregnes for
hver enkelt kontrakt og har historisk ligget på et årligt gennemsnit på 12-13%. I enkelte tilfælde amortiseres værdien af
kundekontraktporteføljer og kundeforhold lineært over den legale periode for kontrakten.

værdiansættelsen af kundekontraktporteføljer og tilknyttede kundeforhold er baseret på en tilbagediskonteret pengestrømsmodel med
udgangspunkt i en anslået fordeling af den tilkøbte omsætning på forretningssegmenter og de dertil knyttede omsætningshastigheder
og lønsomhed af omsætningen på overtagelsestidspunktet. Et fradrag i form af en omkostning eller et beregnet afkast på aktiver, der
bidrager til at understøtte det immaterielle aktiv, er inkluderet i modellen. Pengestrømmene tilbagediskonteres efter skat ved brug af
de lokale vejede gennemsnitlige kapitalomkostninger (WACC) plus en risikopræmie for den risiko, der knyttes til
kundekontraktporteføljer og tilknyttede kundeforhold.

Nettonutidsværdien af pengestrømmen er forøget med en anslået andel af den tilbagediskonterede værdi af den skattemæssige fordel
for en potentiel køber, baseret på muligheden for lokalt at foretage skattemæssige afskrivninger på særskilt erhvervede
kundekontraktporteføljer og kundeforhold. Den skattemæssige fordel tilbagediskonteres. Denne forøgede værdi af
kundekontraktporteføljer og tilknyttede kundeforhold udgør dagsværdien på overtagelsestidspunktet.

Der beregnes en udskudt skatteforpligtelse baseret på den lokale skattesats af forskellen mellem den regnskabsmæssige og den
skattemæssige værdi. Førstegangsindregningen af denne udskudte skatteforpligtelse forøger goodwill-beløbet.

Værdien af kundekontraktporteføljer og tilknyttede kundeforhold testes for værdiforringelse som led i værdiforringelsestesten.

Software og øvrige immaterielle samt materielle anlægsaktiver måles til kostpris med fradrag af akkumulerede amortiseringer
samt af- og nedskrivninger.

Kostpris omfatter anskaffelsessum samt omkostninger direkte forbundet med at bringe aktivet til det sted og i den stand, der kræves
for at sikre den planlagte anvendelse. Kostprisen tillægges skønnede omkostninger til nedtagning og bortskaffelse af aktivet samt
reetablering af det sted, hvor aktivet findes, i det omfang denne omkostning indregnes som en hensat forpligtelse.

Efterfølgende omkostninger ved udskiftning af bestanddele af et materielt aktiv indregnes, når det er sandsynligt, at afholdelsen vil
medføre fremtidige økonomiske fordele for koncernen. Den regnskabsmæssige værdi af de udskiftede bestanddele overføres fra
balancen til resultatopgørelsen. Alle andre omkostninger til almindelig reparation og vedligeholdelse indregnes i resultatopgørelsen,
efterhånden som de afholdes.

Ved måling af værdien af software udviklet til internt brug aktiveres eksterne omkostninger til konsulenter og software samt interne
direkte og indirekte omkostninger, som relaterer sig til udviklingen. øvrige udviklingsomkostninger, hvor det ikke kan sandsynliggøres,
at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde koncernen, indregnes i resultatopgørelsen, efterhånden som omkostningerne afholdes.

Amortisering og afskrivning foretages lineært over aktivernes forventede levetid og under hensyntagen til den forventede restværdi.
Amortiserings- og afskrivningsmetoderne, de økonomiske levetider og restværdier revurderes årligt.

Anlægsaktiver Forventet økonomisk levetid
Software og andre immaterielle aktiver 5-10 år
Bygninger 20-40 år
Indretning af lejede lokaler Over lejemålets løbetid
Anlæg, driftsmateriel og inventar 3-10 år

Ved ændring i den forventede levetid eller restværdien indregnes effekten på amortiseringer og afskrivninger fremadrettet.

Gevinst og tab ved salg eller skrotning af anlægsaktiver måles som forskellen mellem salgspris reduceret med direkte relaterede
afståelsesomkostninger og regnskabsmæssig værdi og indregnes i resultatopgørelsen under Andre driftsomkostninger i salgsåret,
bortset fra gevinster/tab i forbindelse med salg af ejendomme, der indregnes under Andre indtægter og omkostninger, netto.

fortsættes

ÅRSRAPPORT 2006 / Koncernregnskab
52

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET
Beløb i DKK mio.

1. Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

 

Leasede aktiver Finansielt leasede aktiver måles på tidspunktet for indgåelse af leasingkontrakten i balancen til laveste værdi af
dagsværdi og nutidsværdien af de fremtidige leasingydelser. Ved beregning af nutidsværdien anvendes leasingaftalens interne
rentefod eller en tilnærmet værdi for denne som diskonteringsfaktor. Finansielt leasede aktiver afskrives efter samme principper som
koncernens erhvervede anlægsaktiver.

Finansielle anlægsaktiver Kapitalandele i associerede virksomheder måles efter den indre værdis metode. Associerede
virksomheder med negativ indre værdi måles til nul, og koncernens tilgodehavender hos disse associerede virksomheder nedskrives
med koncernens andel af den negative indre værdi, i det omfang tilgodehavendet vurderes uerholdeligt. Såfremt den negative indre
værdi overstiger tilgodehavendet, indregnes det resterende beløb under hensatte forpligtelser, i det omfang koncernen har en retlig
eller faktisk forpligtelse til at dække underbalancen.

Omkostninger relateret til afgivne tilbud på PPP (Public Private PartnershipYPFI (Private Finance Initiative)-kontrakter indregnes i
resultatopgørelsen ved afholdelsen. Såfremt koncernen tildeles status som foretrukken tilbudsgiver, indregnes direkte henførbare
omkostninger og eventuelle investeringer fra denne dato under Finansielle anlægsaktiver. Omkostninger vedrørende tildelte PPP/PF]
kontrakter amortiseres over kontraktens løbetid. Tildeles koncernen ikke kontrakten, indregnes alle omkostninger i
resultatopgørelsen.

Investeringer i PFI-kontrakter klassificeres som disponible for salg og måles til dagsværdi på balancedagen, og de dertilhørende
gevinster og tab indregnes direkte på egenkapitalen. Når indregning af disse investeringer ophører, indregnes akkumulerede
gevinster og tab, som tidligere blev indregnet direkte på egenkapitalen, i resultatopgørelsen. Dagsværdien er den noterede købskurs
på balancedagen.

Varebeholdninger Råvarer og hjælpematerialer måles til den laveste værdi af kostpris efter FiFO-princippet og
nettorealisationsværdi. Færdigvarer og Varer under fremstilling måles til den laveste værdi af kostpris med tillæg af henførbare
indirekte omkostninger og nettorealisationsværdi. Kostpris for råvarer og hjælpematerialer omfatter anskaffelsespris med tillæg af
hjemtagelsesomkostninger. Nettorealisationsværdien er den forventede salgspris med fradrag af færdiggørelses- og
salgsomkostninger.

Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris med fradrag af reservation til imødegåelse af tab efter en individuel vurdering.
Hensatte forpligtelser og realiserede tab omkostningsføres under Andre driftsomkostninger.

Igangværende arbejder for fremmed regning måles til salgsværdien af den på balancetidspunktet udførte del af arbejdet.
Salgsværdien opgøres på baggrund af færdiggørelsesgraden og de samlede forventede indtægter på den enkelte kontrakt.
Acontofaktureringer vedrørende den udførte del af arbejdet fratrækkes i værdien, mens acontofaktureringer ud over den udførte del
af arbejdet opføres som Forudbetalinger fra kunder under Kortfristede forpligtelser.

Værdipapirer måles til dagsværdi på balancedagen, og eventuelle gevinster eller tab indregnes i resultatopgørelsen.
Egne aktier Provenu ved køb og salg af egne aktier føres direkte på egenkapitalen.
Udbytte indregnes i den periode, hvor udbyttet deklareres.

Finansielle forpligtelser indregnes ved låneoptagelse til det modtagne provenu efter fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. I
efterfølgende perioder måles de finansielle forpligtelser til amortiseret kostpris, svarende til den kapitaliserede værdi ved anvendelse
af en konstant effektiv rente, således at forskellen mellem provenuet og den nominelle værdi indregnes i resultatopgørelsen over
låneperioden.

Pensioner og lignende forpligtelser Nettoforpligtelser vedrørende ydelsesbaserede pensionsordninger beregnes separat for hver
enkelt ordning som den skønnede kapitalværdi af de ydelser, som de ansatte har optjent ret til gennem deres hidtidige ansættelse
med fradrag af dagsværdien af eventuelle aktiver knyttet til ordningen. Diskonteringssatsen opgøres pr. land og baseres på
markedsafkastet på balancedagen af erhvervsobligationer af høj kvalitet eller statsobligationer tilpasset en løbetid svarende til den
skønnede løbetid af koncernens pensionsforpligtelser. Beregningerne foretages af en kvalificeret aktuar ved anvendelse af Projected
Unit Credit Method. Ved forbedringer i en ordnings ydelser, der vedrører de ansattes hidtidige ansættelse, omkostningsføres
ændringen lineært i resultatopgørelsen over den gennemsnitlige periode indtil retserhvervelse. Har de ansatte opnået ret til den
ændrede ydelse med det samme, omkostningsføres ændringen i resultatopgørelsen straks.

Alle aktuarmæssige gevinster og tab indregnes direkte på egenkapitalen.

Såfremt en pensionsordning netto er et aktiv, indregnes aktivet alene i det omfang, det modsvarer fremtidige økonomiske fordele i
form af mulige fremtidige tilbagebetalinger fra ordningen, eller det vil føre til reducerede fremtidige indbetalinger til ordningen.

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Koncernregnskab

 

 

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET
Beløb i DKK mio.

1. Anvendt regnskabspraksis (fortsat)

 

Andre hensatte forpligtelser omfatter forpligtelser vedrørende medarbejderrelaterede forhold, selvforsikringsprogrammer,
integrationsomkostninger i forbindelse med  virksomhedskøb, nedtagningsomkostninger og øvrige operationelle forhold.
Forpligtelserne indregnes, når koncernen som følge af en begivenhed indtruffet før eller på balancedagen har en retlig eller faktisk
forpligtelse, og det er sandsynligt, at der må afgives økonomiske fordele for at indfri forpligtelsen.

Afledte finansielle instrumenter måles til dagsværdi opgjort ud fra anerkendte værdiansættelsesmetoder og indgår under Andre
tilgodehavender eller Anden gæld.

For afledte instrumenter, der afdækker dagsværdien af indregnede aktiver og forpligtelser, opgøres værdien af det sikrede aktiv eller
den sikrede forpligtelse ligeledes til dagsværdi med hensyn til den risiko, der afdækkes. Når et sikringsinstrument udløber eller
sælges, ophører eller udnyttes, men det sikrede aktiv eller den sikrede forpligtelse med en bestemmelig løbetid stadigvæk eksisterer,
afskrives den regulering, der er optaget som del af den regnskabsmæssige værdi af det sikrede, over resultatopgørelsen fra og med
denne dato ved brug af den effektive rentes metode.

Den effektive del af ændringerne i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter indgået til sikring af fremtidige transaktioner
indregnes direkte på egenkapitalen efter skat. Ved realisation af det sikrede tilbageføres værdiændringer i egenkapitalen og
indregnes i samme regnskabspost som det sikrede. Når et sikringsinstrument udløber eller sælges, afsluttes eller udnyttes, men de
sikrede fremtidige transaktioner stadigvæk forventes at finde sted, forbliver den på dette tidspunkt akkumulerede gevinst eller det
akkumulerede tab på egenkapitalen og indregnes i henhold til ovenstående praksis, når transaktionen finder sted.

Afledte finansielle instrumenter, der udgør sikring af nettoinvesteringer i dattervirksomheder, joint ventures og associerede
virksomheder, indregnes direkte på egenkapitalen efter skat.

For afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder betingelserne for behandling som sikringsinstrumenter, indregnes ændringer i
dagsværdi i resultatopgørelsen løbende under Finansielle omkostninger, netto.

Anlægsaktiver bestemt for salg Aktiver klassificeres som ”bestemt for salg”, når deres regnskabsmæssige værdi i henhold til en
formel plan primært vil blive genindvundet gennem salg inden for 12 måneder frem for gennem fortsat anvendelse. Aktiver bestemt
for salg indregnes til den laveste værdi af den regnskabsmæssige værdi og dagsværdien med fradrag af salgsomkostninger. Der
amortiseres eller afskrives ikke på aktiver bestemt for salg. Tab ved værdiforringelse, som opstår ved den første klassifikation som
"bestemt for salg”, og gevinster eller tab ved efterfølgende måling til laveste værdi af den regnskabsmæssige værdi eller dagsværdi
med fradrag af salgsomkostninger indregnes i resultatopgørelsen. Aktiver og dertil knyttede forpligtelser udskilles i særskilte linjer i
balancen, og hovedposterne specificeres i noterne.

Ophørte aktiviteter omfatter en del af koncernens forretning, der repræsenterer et betydeligt forretnings- eller geografisk område, og
hvis aktiviteter og pengestrømme operationelt og regnskabsmæssigt klart kan udskilles fra den øvrige virksomhed, dvs. som
minimum en pengestrømsgenererende enhed. Klassifikation som ophørt aktivitet sker ved afhændelse, eller når enheden opfylder
kravene for klassifikation som ”bestemt for salg”. Resultatet udskilles i resultatopgørelsen, aktiver og dertil tilknyttede forpligtelser
udskilles i særskilte linjer i balancen, og pengestrømme fra drifts-, investerings-, og finansieringsaktivitet specificeres i noterne.

 

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Koncernregnskab
54

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET
Beløb i DKK mio.

2. Segmentoplysninger

 

 

 

 

I overenstemmelse med den interne ledelsesstruktur er det geografiske segment det primære.

 

 

 

 

 

Resultat
af kapital-
andele i Penge-
Driftsresultat associere- == strømme
Geografisk segment Ekstern … Omsæt-  førøvrige Driftsmar- — Driftsre- ge virksom- … fra drifts-
(primært segment) omsætning ningi alt ” poster — ginal % sultat ? heder aktivitet ?
2006
Frankrig 9,641 9,642 595 6,2 573 0 729
Storbritannien 6.877 6.879 433 6,3 419 - 493
Norge 4.758 4.758 341 7,2 331 4 328
Danmark ? 3.744 3.757 248 6,6 329 - 244
Sverige 3.558 3.558 226 6,4 224 4 238
Holland 3.481 3.481 244 7,0 248 1 206
Finland 3.173 3.173 157 5,0 150 Q 210
Spanien 3.142 3,142 192 6,1 184 - 147
Australien 2.691 2.691 171 6,4 133 (26) 134
Belgien og Luxembourg 2,534 2.534 165 6,5 163 - 148
Schweiz 1.875 1.875 143 7,6 134 - 213
Tyskland 1.842 1.842 74 4,0 69 - 30
Asien ” 1.817 1,818 124 6,8 111 0 96
Østrig 1.589 1.589 106 6,7 105 - 53
Latinamerika & 1.049 1.049 50 4,8 45 - (10)
Central- og Østeuropa & 933 933 60 6,4 57 - 51
Israel 769 769 51 6,7 45 - 52
Irland 575 575 49 8,5 49 - 23
Tyrkiet 539 539 33 6,2 32 - 31
Portugal 364 364 25 6,8 25 - 38
Grækenland 237 237 15 6,4 15 - 1
Italien 199 199 23 11,8 23 - 11
New Zealand 155 155 5 3,3 4 - 8
Island 146 146 12 8,0 11 - 11
Grønland 84 84 4 4,5 3 - 6
Regionale poster, ikke allokeret til lande - - (22) - (24) - (55)
Aktiviteter i alt 55.772 55.789 3.524 6,3 3.458 (17) 3.436
Koncernfunktioner / elimineringer - (17) (290) - (439) - (241)
I alt 55.772 55.772 3.234 5,8 3.019 (17) 3.195
1 Den interne omsætning vises ikke, da den er uvæsentlig.
2 Eksklusiv royalty til koncernfunktioner.
I) Inklusive Færøerne
” Asien består af Brunei, Kina, Hong Kong, Indien, Indonesien, Malaysia, Filippinerne, Singapore, Sri Lanka og Thailand.
5) Central- og Østeuropa består af Tjekkiet, Kroatien, Estland, Ungarn, Polen, Rumænien, Rusland, Slovenien og Slovakiet.
8) | atinamerika består af Argentina, Brasilien, Chile, Mexico og Uruguay.
fortsættes

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Koncernregnskab
55

 

 

 

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET
Beløb i DKK mio.

2. Segmentoplysninger (fortsat)

 

 

 

 

 

Kapital- Amortise- Antal
andele i ring af medar-
Køb af associerede  Afskrivning Goodwill varemærker Segment- bejdere
Geografisk segment Segment- aktiver, virk- og amortise- nedskriv- og kunde- — forplig- ultimo
(primært segment) aktiver netto ” somheder ring — ninger kontrakter telser året
2006
Frankrig 10.169 (165) 3 161 - 178 7.542. 41.109
Storbritannien 5.233 (53) - 67 - 146 2.906 39.170
Norge 4.026 (82) 44 59 - 95 2.001 14.907
Danmark ? 3.362 (71) - 54 - 89 994 12.770
Sverige 2.722 (18) 14 32 - 49 2.129 11.117
Holland 3.406 (40) 3 31 - 75 2.052 21.534
Finland 3.805 (60) 1 62 250 98 1.938 12.061
Spanien 2.613 (13) - 17 - 60 2.016 24.470
Australien 2,312 (26) - 27 - 40 2.216 16.416
Belgien og Luxembourg 2.341 (29) - 22 - 51 975 10.404
Schweiz 1.833 (38) - 33 - 45 828 8.821
Tyskland 1.792 (36) - 21 - 14 733. 12.956
Asien ? 1.547 (42) 1 32 - 35 753. 72.776
Østrig 1.679 (8) - 8 - 41 1.201 8.530
Latinamerika ” 712 (18) - 12 - 11 614 32.679
Central- og Østeuropa 9 908 (32) - 18 - 24 461 19.392
Israel 631 (5) - 8 - 14 363 8.130
Irland 671 (16) - 10 - 16 263 2.948
Tyrkiet 338 (10) - 4 - 5 212. 10.835
Portugal 328 (6) - 5 - 7 179 4.625
Grækenland 370 (3) - 3 - 7 230 2.038
Italien 257 (3) - 3 - 9 199 567
New Zealand 162 (2) - 2 - 2 129 1.934
Island 93 (2) - 2 - 3 24 806
Grønland 91 (1) - 6 - 1 54 268
Regionale poster, ikke allokeret tillande — 2.397 - - - - - 42 -
Aktiviteter i alt 53.798 (779) 66 699 250 1.115 31.054 391.263
Koncernfunktioner / elimineringer 9 (1.545) (64) - 46 - -… 15.219 93
l alt 52.253 (843) 66 745 250 1.115 46.273 391.356
1) Køb af immaterielle og materielle anlægsaktiver, netto.
2) Inklusive Færøerne.
3) Asien består af Brunei, Kina, Hong Kong, Indien, Indonesien, Malaysia, Filippinerne, Singapore, Sri Lanka og Thailand.
4) Central- og Østeuropa består af Tjekkiet, Kroatien, Estland, Ungarn, Polen, Rumænien, Rusland, Slovenien og Slovakiet.
5) Latinamerika består af Argentina, Brasilien, Chile, Mexico og Uruguay.
&) Omfattede elimineringer af koncerninterne mellemværender og investeringer.
fortsættes

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Koncernregnskab

56

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET
Beløb i DKK mio.

2. Segmentoplysninger (fortsat)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Resultat
af kapital-
andele i Penge-
Driftsresultat associere-  Strømme
Geografisk segment Ekstern  Omsæt-  førøvrige Driftsmar- — Driftsre- de virksom- fra drifts-
(primært segment) omsætning ningialt ” poster — ginal % sultat ? heder aktivitet ?
2005
Frankrig 6.036 6.036 408 6,8 360 0 563
Storbritannien 4.077 4.079 251 6,2 227 - 361
Norge 2.650 2.650 212 8,0 170 1 133
Danmark ? 2.329 2.338 175 7,5 142 - 236
Holland 2.216 2.216 176 8,0 161 0 297
Sverige (ekskl. Health Care) 2.160 2.162 104 4,8 33 - 173
Finland 2.094 2.094 184 8,8 180 1 222
Spanien 1.851 1.851 125 6,8 115 - 138
Belgien og Luxembourg 1.582 1,582 100 6,3 93 - 129
Tyskland 1.184 1,184 37 3,1 3 0 73
Schweiz 989 989 79 8,0 69 - 115
Østrig 955 955 76 8,0 76 - 18
Asien ” 859 859 54 6,3 54 - 86
Central- og Østeuropa & 436 436 27 6,2 25 - 48
Latinamerika & 435 435 22 5,2 20 - 18
Irland 321 321 27 8,5 27 - 36
Israel 255 255 16 6,2 9 - 7
Australien 247 247 29 11,8 22 11 22
Tyrkiet 225 225 14 6,2 14 - 11
Portugal 204 204 15 7,2 15 - 25
Grækenland 145 145 22 14,9 21 - 20
Italien 143 143 9 6,4 9 - 12
Island 94 94 4 4,5 4 - 8
Grønland 70 70 3 4,3 (1) - 11
New Zealand 56 56 2 2,8 2 - 1
Regionale poster, ikke allokeret til lande - - (14) - (14) - (35)
Fortsættende aktiviteter 31.613 31.626 2.157 6,8 1.836 13 2.728
Japan 25 25 0 - 0 - 0
Health Care 103 103 12 11,7 12 - 19
Ophørte aktiviteter 128 128 12 9,4 12 - 19
Koncernfunktioner / elimineringer - (13) (237) - (320) - (638)
I alt 31.741 31.741 1.932 6,1 1.528 13 2.109

” Den interne omsætning vises ikke, da den er uvæsentlig.

?) Eksklusive royalty til koncernfunktioner, Sammenlignet med 2005 er rentebetaling i 2006 omklassificeret fra pengestrømme fra driftsaktivitet til
pengestrømme fra finansieringsaktivitet. Sammenligningstallene er tilpasset i overensstemmelse hermed.

I inklusive Færøerne.

)) Asien består af Brunei, Kina, Hong Kong, indien, Indonesien, Malaysia, Singapore, Sri Lanka og Thailand.

I Centrale Østeuropa består af Tjekkiet, Kroatien, Estland, Ungarn, Polen, Rumænien, Rusland, Slovenien og Slovakiet.

9 | atinamerika består af Argentina, Brasilien, Chile og Uruguay.

fortsættes

 

 

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Koncernregnskab
57

 

 

 

 

 

 

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET
Beløb i DKK mio.

2. Segmentoplysninger (fortsat)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Kapital- Amortise- Antal
andele i ring af medar-
Køb af associerede = Afskrivning varemærker Segment- bejdere
Geografisk segment Segment- aktiver, virk- og amortise- = og kunde- forplig- ultimo
(primært segment) aktiver netto ” somheder ring == kontrakter telser året
2005
Frankrig 10.086 (88) 3 106 132 6.837 40.168
Storbritannien 5.015 (38) - 43 101 2.742 38.015
Norge 3.758 (27) 45 46 67 1.759 9.528
Danmark ? 3.239 (27) - 35 69 1.021 12.424
Holland 3.079 (1) 4 21 58 1.849 21.024
Sverige (eksk!. Health Care) 2.373 (19) - 33 32 1.748 10.156
Finland 4.106 (30) 1 44 70 1.932 12.488
Spanien 2.200 (10) - 10 41 1.771 20.664
Belgien og Luxembourg 2.266 (8) - 13 37 1.071 10.921
Tyskland 1.387 (10) 1 12 11 696 13.982
Schweiz 1.409 (20) - 17 23 755 7.393
Østrig 1.791 (3) - 5 31 1.063 7.477
Asien ? 1.371 (26) - 14 19 553 50.043
Central- og Østeuropa ” 673 (11) - 7 13 259 15.258
Latinamerika ? 282 (8) - 6 5 193 17.394
Irland 622 (11) - 5 15 231 2.950
Israel 231 (5) - 4 3 100 5.891
Australien 729 (8) 78 6 10 548 860
Tyrkiet 204 (4) - 3 2 77 5.953
Portugal 352 0 - 3 5 261 4.058
Grækenland 272 (3) - 1 3 129 1.490
italien 256 (1) - 3 6 197 590
Island 99 (2) - 2 2 23 694
Grønland 96 (3) - 4 1 61 291
New Zealand 42 (1) - 1 1 31 1.042
Regionale poster, ikke allokeret til lande 3.148 - - - 921 -
Fortsættende aktiviteter 49.086 (364) 132 444 757 26.828 310.754
Japan - (0) - 0 - - -
Health Care - (2) - 2 0 - -
Ophørte aktiviteter - (2) - 2 0 - -
Koncernfunktioner / elimineringer ? (2.630) (6) - 5 -— 12.854 91
Total 46.456 (372) 132 451 757 39.682 310.845
1 Køb af immaterielle og materielle anlægsaktiver, netto.
2) Inklusive Færøerne.
3) Asien består af Brunei, Kina, Hong Kong, Indien, Indonesien, Malaysia, Singapore, Sri Lanka og Thailand,
2) Central- og Østeuropa består af Tjekkiet, Kroatien, Estland, Ungarn, Polen, Rumænien, Rusland, Slovenien og Slovakiet.
5) Latinamerika består af Argentina, Brasilien, Chile og Uruguay.
6) Omfattede elimineringer af koncerninterne mellaemværender og investeringer.
fortsættes

 

 

 

 

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Koncernregnskab

 

58

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET
Beløb i DKK mio.

2. Segmentoplysninger (fortsat)

 

Det sekundære segment, forretningssegmentet, er baseret på de hovedområder, som er defineret i koncernens strategiplan. Da
koncernen ikke fuldt ud allokerer balancer til serviceområderne i Facility Services, gives der alene oplysning om omsætning for de
forskellige serviceområder i segmentet.

Forretningsområde
(sekundært segment) 2006 2005

 

Ekstern omsætning

 

 

 

 

Rengøring 31.408 19.424
Kontorservice 4.687 1.099
Ejendomsservice 12.097 7.354
Katinedrift 3.489 1.706
Integrated Facility Services 4.091 2.030
Fortsættende aktiviteter 55.772 31.613
Japan - 25
Health Care - 103
Ophørte aktiviteter - 128
I alt 55.772 31.741
3. Personaleomkostninger 2006 2005
Lønninger og gager 27.877 15.795
Pensionsbidrag, ydelsesbaseret 51 21
Pensionsbidrag, bidragsbaseret 1,311 830
Social sikring og andre omkostninger 7.045 4.187
Personaleomkostninger 36.284 20.833
Gennemsnitligt antal medarbejdere 362.677 303.882

Vederlag til koncernens bestyrelse og daglige ledelse

 

 

 

 

2006 2005

DKK tusinder — FE HEE ——

Bestyrelse Daglig ledelse ” —— Bestyrelse Daglig ledelse ”
Gager og honorarer 1.356 29.426 - 13,514
Bonus - 23.994 - 57,743
Pension - 449 - 410
Fratrædelsesgodtgørelse ” - 28.000 - -
Udnyttelse af aktieoptioner - - - 100.311
I alt 1.356 81.869 - 171.978

” | 2006 omfattede koncernens daglige ledelse den tidligere Managing Director for FS Funding A/S og den tidligere Executive Management Board i ISS
Management A/S indtil 31. august 2006 samt den nuværende Executive Group Management i FS Funding A/S i resten af 2006. Sammenligningstallene
for 2005 er tilpasset, så de afspejler denne gruppe personer. Det normaliserede årlige vederlag til den nuværende Executive Group Management udgør
ca, DKK 23 mio.

2) indeholdt i Andre indtægter og omkostninger, netto.

 

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Koncernregnskab
59

 

 

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET
Beløb i DKK mio.

4. Aktiebaseret vederlæggelse

 

Warrant-programmer

Pr. 1. januar 2006 havde selskabet tildelt visse personer i Daglig ledelse og ledende medarbejdere i koncernen warrants udstedt i
henhold til to warrant-programmer.

1999 warrant-program
Den 1. januar 2006 var der 663.000 udestående warrants i 1999 warrant-programmet. Alle disse warrants udløb "out-of-the money"
den 6. maj 2006.

2000 warrant-program

Den 1. januar 2006 var der 322.000 udestående warrants i 2000 warrant-programmet. Tegningskursen lå mellem DKK 514 og DKK
522, og de tildelte warrants kunne udnyttes i en periode på 30 dage efter offentliggørelsen af ISS A/S' årsregnskab for årene 2003-
2006. De udestående warrants kan udnyttes i en periode på 30 dage efter offentliggørelsen af koncernens årsrapport for 2006. De
udestående warrants udløber den 10. maj 2007. Koncernen vurderer, at værdien af de udestående warrants i 2000 warrant-
programmet er uvæsentlig pr. 31. december 2006.

FS Invest warrant-program

I juti 2006 etablerede fonde, rådgivet af EQT Partners og Goldman Sachs Capital Partners (”Hovedaktionærerne”), et management
participation program. | forbindelse med programmet blev Daglig ledelse og ledende medarbejdere i koncernen tildelt i alt 784.272
warrants i FS Fundings øverste moderselskab, FS Invest S.å r.l ("FS Invest”). Der blev udstedt warrants i to serier, A og B, som
begge udløber 1. juni 2014. Den skønnede aktiekurs for FS Invest på tildelingstidspunktet var DKK 1.019 pr. aktie. De udstedte
warrants giver ejeren ret til at tegne aktier i FS Invest til en udnyttelseskurs på henholdsvis DKK 2.039 og DKK 2.549 pr. aktie for
warrants i serie A og B i et forhold, som bestemmes af nedenstående udnyttelsesbegrænsninger. De udstedte warrants kan udnyttes
i en periode på 30 børsdage op til og med 1. juni 2014.

Warrants i det ovennævnte program er uoverdragelige.

 

FS Invest warrants udstedt til Daglig ledelse og ledende medarbejdere i koncernen i 2006

 

 

Daglig ledelse Ledende medarbejdere | alt
Serie A Serie B Serie A Serie B Serie A Serie B
Warrants udstedt i 2006 - 356.976 32.882 394.414 32.882 751.390
Warrants annulleret i 2006 - (231.552) (1.515) (8.839) (1.515) (240.391)
Udestående pr. 31. december 2006 - 125.424 31.367 385.575 31.367 510.999

 

Der blev tildelt i alt 784.272 warrants i serie A og B. | 2006 blev 241.906 warrants annulleret, og pr. 31. december 2006 var antallet
af udestående warrants 542.366.

Regnskabsmæssig behandling
| overensstemmelse med bestemmelserne i IFRS 2, Aktiebaseret vederlæggelse, anvender ISS IFRS 2 for warrants tildelt efter 7.
november 2002, som endnu ikke var optjent pr. 1. januar 2005.

Aktiebaseret vederlæggelse, der ikke falder ind under IFRS 2
De udestående warrants udstedt af ISS A/S falder ikke ind under IERS 2, og dagsværdien af disse instrumenter er ikke
omkostningsført i resultatopgørelsen.

Aktiebaseret vederlæggelse, der falder ind under IFRS 2

De FS Invest warrants, som er tildelt Daglig ledelse og ledende medarbejdere i koncernen, falder ind under IFRS 2. Aktiebaserede
vederlæggelsestransaktioner, herunder tildeling af warrants i FS Invest til koncernledelsen, behandles regnskabsmæssigt som en
regulering på egenkapitalen i koncernregnskabet. | 2006 er omkostninger på DKK 1 mio. indregnet i koncernregnskabet under Andre
indtægter og omkostninger, netto.

tortsættes

 

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Koncernregnskab
60

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET
Beløb i DKK mio.

4. Aktiebaseret vederlæggelse (fortsat)

 

Værdiansættelse

2000 warrant-program

I betragtning af at:

+ udnyttelseskursen på alle udestående warrants i 2000 warrant-programmet er over DKK 465, som svarer til den kurs, FS Funding
betalte, da selskabet overtog ISS A/S i 2005,

+ udnyttelseskursen på de udestående warrants i henhold til betingelserne ikke vil blive reguleret for udbytte, og

+ ISS A/S efterfølgende har betalt acontoudbytte på over DKK 8 mia.

vurderer koncernen, at værdien af de udestående warrants i 2000 warrant-programmet er uvæsentlig pr. 31. december 2006.
FS Invest warrant-program

Den skønnede værdi af warrants udstedt af FS Invest måles ved anvendelse af Black-Scholes optionsprisfastsættelsesmodellen på
grundlag af følgende forudsætninger og udnyttelsesbegrænsninger:

 

Forudsætninger

 

Serie A Serie B
Aktiekurs (DKK) 1.019 1.019
Udnyttelseskurs 2.039 2.549
Volatilitet 20% 20%
Risikofri rente (8-årig swaprente) 3,60% 3,60%
Udbytte pr. aktie (DKK) 0 o
Løbetid (i år) 8 8
Antal udestående FS Invest aktier 7.686.537 7.686.537
Antal udestående FS Invest warrants 2.202.812 2.202.812

Udnyttelsesbegrænsninger

Der er følgende begrænsninger for udnyttelsen af de udstedte warrants, afhængig af aktiekursen på udnyttelsestidspunktet
(”Udnyttelseskursen”):

+ Hvis Udnyttelseskursen er DKK 6.114 eller derover, kan 100% af de tildelte warrants udnyttes;

+ Hvis Udnyttelseskursen er mellem DKK 4,076 og DKK 6.114, kan 90% af de tildelte warrants udnyttes;
+ Hvis Udnyttelseskursen er mellem DKK 3.312 og DKK 4.076, kan 85% af de tildelte warrants udnyttes;
+ Hvis Udnyttelseskursen er mellem DKK 3.057 og DKK 3.312, kan 80% af de tildelte warrants udnyttes;
+ Hvis Udnyttelseskursen er mellem DKK 2.803 og DKK 3.057, kan 75% af de tildelte warrants udnyttes;
+ Hvis Udnyttelseskursen er mellem DKK 2.547 og DKK 2.803, kan 65% af de tildelte warrants udnyttes;
+ Hvis Udnyttelseskursen er mellem DKK 2.293 og DKK 2.547, kan 45% af de tildelte warrants udnyttes;
+ Hvis Udnyttelseskursen er mellem DKK 2.038 og DKK 2.293, kan 10% af de tildelte warrants udnyttes.

 

FS Invest og ISS er privatejede selskaber, og der kan således ikke anvendes markedsdata ved målingen af den underliggende
akties volatilitet. En volatilitet på 20% er anvendt i Black-Scholes værdiansættelsen. Det er på niveau med den volatilitet, som er
målt ved ugentlige observationer af markedsdata for perioden januar 2004 til afnoteringen af ISS-aktien i juni 2005.

Den risikofrie rente, der er anvendt i Black-Scholes modellen er renten for Euro-swaps med en varighed svarende til restløbetiden
på de udstedte warrants. På tildelingstidspunktet anvendtes en 8-årig swaprente på 3,6% til vurderingen af Black-Scholes værdien.

Ud fra disse forudsætninger skønner koncernen, at værdien af de tildelte warrants i FS Invest warrant-programmet var DKK 25 mio.
på tildelingstidspunktet i juli 2006. I overensstemmelse med IFRS 2 omkostningsføres disse warrants i resultatopgørelsen over
optjeningsperioden fra juli 2006 til juni 2014. I 2006 blev DKK 1 mio. omkostningsført i koncernregnskabet under Andre indtægter og
omkostninger, netto.

 

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Koncernregnskab
61

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

 

 

Beløb i DKK mio.

5. Honorarer til revisor 2006 2005
KPMG

Revisionshonorarer ” 34 21
Andre revisionsrelaterede ydelser 10 7
Skatte- og momsmæssige ydelser 7 7
Andre ydelser ? 23 16
KPMG i alt 74 51

1 Revisionshonorarer omfattede revision af koncernens samt dattervirksomhedernes årsrapporter.
2) Andre ydelser omfattede hovedsageligt ydelser relateret til virksomhedskøb såsom finansiel og skattemæssig due diligence.

 

 

6. Andre indtægter og omkostninger, netto 2006 2005
Gevinst ved salg af option ” 108 -
Gevinst ved salg af andel i Private Finance Initiative i Storbritannien 2) 62 -
Gevinst ved salg af ejendomme 7 -
Andre indtægter 177 -
Ændret omfang af IT-outsourcing aftale ? (100) -
Konsolideringsprojekter i Storbritannien ” (62) .
Fratrædelsesgodtgørelse i forbindelse med organisatoriske ændringer 5) (50) -
Omkostninger vedrørende ejerskiftet i ISS A/s? 0 (67)
Koncernomstruktureringsprojekt ” (35) (224)
Omkostninger relateret til neddrosling og afhændelse af Damage Control-enheder ? (2) (53)
Tab ved frasalg af bygningsvedligeholdelsesaktiviteter i Storbritannien - (4)
Andet (37) (15)
Andre omkostninger (286) (363)
Andre indtægter og omkostninger, netto (109) (363)

1) Salg af call-option ejet af koncernen vedrørende ejendom i Danmark med fradrag af salgsomkostninger og nedskrivning af inventar.

2) Salg af koncernens andel (PFI-andel) i Catalyst Heafthcare (Worchester) Ltd., som driver faciliteter på Worcester Hospital i Storbritannien resulterede i
en gevinst på DKK 62 mio.

3) Som led i outsourcingen af driften og vedligeholdelsen af visse IT-systemer har koncernen afholdt omkostninger, der primært kan henføres til
ændringer i omfanget af IT-outsourcingaftalen, som er ændret fra en centraliseret til en decentraliseret løsning.

4) Koncernen har påbegyndt projekter i Storbritannien, som består af konsolidering af syv lokationer i Sydengland og outsourcing af visse funktioner
knyttet hertil. Projekterne omfatter opsigelse af lejemål, fratrædelsesgodtgørelser, nedskrivning af anlægsaktiver og flytteomkostninger. '

5) Koncernen har i 2006 gennemført organisationsændringer på koncernniveau såvel som på landelederniveau, og har i den forbindelse afholdt
omkostninger i forbindelse med fratrædelsesordninger.

6) Omkostninger vedrørende ejerskiftet i ISS A/S omfattede honorarer til finansielle rådgivere, advokater, revisorer m.fl.

7) I efteråret 2005 blev der igangsat et omstruktureringsprojekt for koncernen, som omfattede visse organisatoriske og strukturelle ændringer for at
nedbringe omkostningerne i en række lande. Projektet omfattede fysiske flytninger, opsigelser af lejemål, fratrædelsesgodtgørelser og omstrukturering af
kontrakter.

8) indskrænkning af ISS' damage control-aktiviteter i Danmark, Norge og Sverige samt frasalg af damage control-aktiviteterne i Israel og Sverige
medførte omkostninger på DKK 2 mio. (DKK 53 mio. i 2005).

 

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Koncernregnskab
62

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

 

 

Beløb i DKK mio.

7. Finansielle omkostninger, netto 2006 2005
Renteindtægter m.v. 96 78
Amortisering af gevinst ved afvikling af renteswaps, netto ” 23 12
Valutakursgevinster 111 2
Finansielle indtægter 230 92
Renteomkostninger m.v. (2.152) (1.094)
Renteomkostninger til tilknyttede virksomheder (51) (71)
Markedsværdiregulering af obligationslån i perioden, netto (197) (127)
Amortisering af finansieringsgebyr (138) (342)
Valutakurstab (43) (179)
Finansielle omkostninger (2.581) (1.813)
Finansielle omkostninger, netto (2.351) (1.721)

1 Es Funding indregnede den positive dagsværdi af renteswaps til sikring af ISS Globals Euro Medium Term Notes-program i åbningsbalancen. Disse
renteswaps af ISS Globaf's Medium Term Notes blev delvist afviklet i juni 2005, og den resterende del blev afviklet i juni 2006, hvilket resulterede i en
nettogevinst, som indregnes i koncernresultatopgørelsen over den resterende løbetid af de udstedte Euro Medium Term Notes. Den resterende ikke-
indregnede nettogevinst på DKK 47 mio. pr. 31. december 2006 (DKK 113 mio. pr. 31. december 2005) indregnes i resultatopgørelsen i regnskabsårene

2007 - 2014, svarende til den resterende løbetid på de udstedte Euro Medium Term Notes (Se note 25, Langfristet gæld).

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Koncernregnskab

63

 

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET
Beløb i DKK mio.

 

 

 

 

 

 

 

8. Selskabsskat 2006 2005
Skyldig/(til- Skyldig/(til-
Skat i gode Udskudt Skat i gode Udskudt
resultat- havende) skat/(skatte resultat- havende) skat/(skatte
opgørelsen selskabsskat aktiver) opgørelsen selskabsskat aktiver)
Saldo 1. januar - (58) 2.703 - - -
Køb af ISS A/S den 9. maj 2005 - - - - 13 3.109
Valutakursreguleringer - (7) (5) - (1) 2
Tilgang fra tilkøbte virksomheder, netto - 30 155 - 32 64
Reguleringer vedrørende tidligere år, netto (34) 34 - (11) 18 (7)
Skat vedrørende andre egenkapitalbevægelser - 21 13 - (38) -
Skat af resultat før nedskrivning og amortisering
af immaterielle anlægsaktiver ” (391) 279 112 (219) 463 (244)
Mellemtotal (425) 299 2.978 (230) 487 2.924
Skatteeffekt af nedskrivning og amortisering
af immaterielle anlægsaktiver 330 - (330) 222 (1) (221)
Reklassifikation af sambeskatningsbidrag (25) - - 25 -
Betalt skat - (324) - - (569) -
Selskabsskat pr. 31. december (95) (50) 2.648 (8) (58) 2.703
Tilgodehavende selskabsskat/udskudte
skatteaktiver (217) (525) (139) (599)
Skyldig selskabsskat/udskudte skatteforpligtelser 167 3.173 81 3.302
Selskabsskat, netto/udskudt skat, netto (50) 2.648 (58) 2.703
Opgørelse af effektiv skatteprocent 2006 2005
Selskabsskatteprocent i Danmark 28,0 % 28,0 %
Afvigelse i udenlandske skatteprocenter, netto 0,6 % (5,8)%
28,6 % 22,2 %
Ikke-fradragsberettigede omkostninger fratrukket ikke-skattepligtig indkomst 6,9 % (14,4)%
Korrektion vedrørende tidligere år, netto 5,3 % (6,1)%
Ændring i værdiansættelse af skatteaktiver, netto 20,8 % (128,9)%
Effekt af ændring i skatteprocenter 1,3 % (3,3)%
Kildeskatter 2,5 % 0,0 %
0,0 % 2,7 %

Skatteeffekt på andel af resultat efter skat i associerede virksomheder

Effektiv skatteprocent (ekskl. effekt af nedskrivninger/

amortiseringer af immaterielle aktiver)

 

654% — (127,8)%

1 Immaterielle aktiver omfatter værdien af goodwill og kundekontraktporteføljer og tilknyttede kundeforhold.

 

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Koncernregnskab

64

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

 

Beløb i DKK mio.
9. Goodwillnedskrivninger 2006 2005
Nedskrivninger 250

Nedskrivninger i forbindelse med salg og afvikling - -

Goodwillnedskrivninger 250 -

Goodwillnedskrivninger på DKK 250 mio. i 2006 vedrører ISS Finland. For yderligere oplysninger, se note 15,
Værdiforringelsestest. Der er ikke indregnet goodwillnedskrivninger i 2005.

 

 

 

10. Ændring i driftskapital 2006 2005
Ændring i varebeholdninger 5 (2)
Ændring i debitorer mv. (564) 142
Ændring i kreditorer mv. 609 730
Ændring i driftskapital 50 870

 

 

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Koncernregnskab
65

 

 

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET
Beløb i DKK mio.

11. Køb og salg af virksomheder

 

Koncernen foretog 104 virksomhedskøb i 2006 (66 i perioden 11. marts - 31. december 2005). Den samlede købesum androg DKK
4.145 mio. (DKK 24.071 mio. i 2005). De erhvervede virksomheders samlede årlige omsætning (ikke reviderede omtrentlige tal)
skønnes at beløbe sig til DKK 8.408 mio. (DKK 47.569 mio. i 2005), baseret på forventningerne på overtagelsestidspunktet.
Balanceposter m.v. vedrørende køb og frasalg (herunder justeringer til køb og salg foretaget i tidligere år) er specificeret nedenfor:

Køb af Pacific Service

 

 

 

Solutions Pty Ltd. ” Køb i alt
Regnskabs- Regnskabs-
mæssig Dagsværdi mæssig Dagsværdi
værdi før ved værdi før ved Frasalg i
Køb og salg i 2006 overtagelse overtagelse overtagelse overtagelse alt
Goodwill 757 - 854 - -
Varemærker - - - 9 -
Kundekontraktsporteføljer og relaterede kundeforhold 156 295 153 1.274 -
Andre anlægsaktiver 86 62 308 351 (68)
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser 465 465 1.312 1.290 (10)
Andre omsætningsaktiver 34 28 469 443 (22)
Andre hensatte forpligtelser (67) (101) (1) (166) (1)
Hensættelse til pensioner, udskudt skat og
minoritetsinteresser - - (178) (458) 2
Langfristet gæld (1) (1) (68) (77) -
Kortfristet gæld (177) (177) (336) (337) -
Andre kortfristede forpligtelser (452) (524) ” (1.435) (1.533) 9
Identificerbare aktiver, netto ? 801 47 1.078 796 (90)
Heraf tidligere indregnet som associeret virksomhed (61) (61) (61) -
identificerbare aktiver, netto (14) 735 (90)
Goodwill ? 1.062 3.511 -
Tab/(gevinst) ved salg af virksomheder - - 6
Akkvisitionsomkostninger med fradrag af skat” (6) (101) -
Købspris/(salgspris) 1.042 4.145 (84)
Likvider i købte/solgte virksomheder (20) (310) 1
Købspris/(salgspris), netto 1.022 3.835 (83)
Ændring i udskudte betalinger (9) (398) 13
Ændring i forudbetalinger vedrørende opkøb idet kommende år - 5 -
Betalte akkvisitions- og frasalgsomkostninger med fradrag af 5 110 2
Nettobetalinger vedrørende køb/salg af virksomheder 1.018 3.552 (68)

Den overtagne virksomheds resultat indeholdt i resultatopgørelsen for perioden siden overtagelsestidspunktet oplyses ikke. En
sådan oplysning er ikke mulig, fordi opkøbte virksomheder typisk fusioneres med (eller dets aktiviteter overføres til) bestående
virksomheder kort efter overtagelsen.

1 | 2006 var det kun købet af de resterende 51% af Pacific Service Solution Pty Ltd. inklusive Tempo Services Ltd., der individuelt udgjorde mere end 2%
af koncernens omsætning.

2) Afvikling af aktionærlån og senior gæld for i alt DKK 630 mio. blev betragtet som en del af købsprisen.

2) Følgende immaterielle aktiver er inkluderet i goodwill; i) samlede arbejdsstyrke, ii) teknisk ekspertise og teknologisk know how, iii) undervisningseks-
pertise og undervisnings- og rekrutteringsprogrammer samt iv) platform for vækst. Da koncernen er en servicevirksomhed, som opkøber virksomheder
med henblik på at indføre ISS-modellen og generere værdi ved at restrukturere og forbedre den opkøbte virksomhed, vil størstedeten af indvirkningen fra
opkøb stamme fra synergier, værdien af personale samt udviklingen af en platform for vækst.

4) Akkvisitionsomkostninger med fradrag af skat, DKK 101 mio., kan primært henføres til køb af San Rafael S.A. og Tap New S.A, i Mexico, Puissance Air
i Frankrig, Debeos GmbH i Tyskland, Pegasus Security Holding Ltd. i Storbritannien, Pacific Service Solution Pty Ltd. inklusive Tempo Services Ltd. i
Australien og MPA Securitas Ltd. i Thailand.

fortsættes

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Koncernregnskab

66

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET
Beløb i DKK mio.

11, Køb og salg af virksomheder (fortsat)

 

 

 

Køb af ISS A/S Køb i alt
Regnskabs- Regnskabs-
mæssig Dagsværdi mæssig  Dagsværdi
værdi før ved værdi før ved
Køb og salg i 2005 overtagelse overtagelse overtagelse overtagelse Frasalg i alt
Goodwill 15.592 - 15.595 - (572)
Varemærker - 1.657 - 1.657 -
Kundekontraktsporteføljer og relaterede kundeforhold 1.318 7.983 1.318 8.650 (21)
Andre anlægsaktiver 3.132 3.083 3.305 3.298 (88)
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser 7,252 7.250 7.760 7.803 (140)
Andre omsætningsaktiver 4.682 4.577 5.027 4.925 (122)
Andre hensatte forpligtelser (686) (692) (718) (722) -
Hensættelse til pensioner, udskudt skat og minoritetsinteresser (1.532) (4.526) (1.562) (4.687) 24
Langfristet gæld (10.863) (9.052) (10.923) (9.113) 7
Kortfristet gæld (1.154) (1.154) (1.263) (1.264) 389
Andre kortfristede forpligtelser (8.822) (9.111) (9.400) (9.748) 181
identificerbare aktiver, netto 8.919 15 9.139 799 (342)
Goodwill ” 22.035 23.490 -
Tab / (gevinst) ved salg af virksomheder - - 22
Akkvisitionsomkostninger med fradrag af skat ” (154) (218) -
Købspris/(salgspris) 21.896 24.071 (320)
Likvider i købte/solgte virksomheder (2.332) (2.588) 79
Købspris/(salgspris), netto 19.564 21.483 (241)
Ændring i udskudte betalinger - (129) (26)
Ændring i forudbetalinger vedrørende opkøb i det kommende år - (107) -
Betalte akkvisitionsomkostninger med fradrag af skat 139 208 -
Nettobetalinger vedrørende køb/salg af virksomheder 19.703 21.455 (267)

Den overtagne virksomheds resultat indeholdt i resultatopgørelsen for perioden siden overtagelsestidspunktet oplyses ikke. En sådan
oplysning er ikke mulig, fordi opkøbte virksomheder typisk fusioneres med (eller dets aktiviteter overføres til) bestående virksomheder
kort efter overtagelsen.

” Ved købet af ISS A/S er følgende immaterielle anlægsaktiver inkluderet i goodwill; i) samlede arbejdsstyrke, ii) teknisk ekspertise og teknologisk know
how, iii) undervisningsekspertise og undervisnings- og rekrutteringsprogrammer, samt iv) platform for vækst. Da ISS er en servicevirksomhed, som
opkøber virksomheder med henblik på at indføre ISS modellen og generere værdi ved at restrukturere og forbedre den opkøbte virksomhed, vil størstedelen
af indvirkningen fra opkøb stamme fra synergier, værdien af personale samt etablere en platform for vækst.

2 Akkvisitionsomkostninger med fradrag af skat, DKK 218 mio., vedrørte hovedsageligt købene af ISS A/S, Eastpoint Group i Hong Kong og Proser i
Tyrkiet.

fortsættes

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Koncernregnskab
67

 

 

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET
Beløb i DKK mio.

11. Køb og salg af virksomheder (fortsat) 2006 2005

 

Proforma omsætning ”

 

Omsætning indregnet i resultatopgørelsen 55.772 31.741
Justering, under forudsætning af at samtlige opkøb i året var indarbejdet pr. 1 januar 2) 2.719 16.601
Omsætning for koncernen, under forudsætning af at samtlige opkøb var indarbejdet pr. 1. januar 2) 58.491 48.342
Justering, under forudsætning af at samtlige frasalg i året var gennemført pr. 1. januar 2) (101) (612)

 

Omsætning for koncernen, under forudsætning af at samtlige opkøb og frasalg
var indarbejdet pr. 1. januar ? 58.390 47.730

Proforma driftsresultat før øvrige poster ”
Driftsresultat før øvrige poster i resultatopgørelsen 3.234 1.932
Justering, under forudsætning af at samtlige opkøb i året var indarbejdet pr. 1 januar 2) 186 845

 

Driftsresultat før øvrige poster for koncernen, under forudsætning af at samtlige opkøb var indarbejdet
pr. 1. januar ? 3.420 2.777
Justering, under forudsætning af at samtlige frasalg i året var gennemført pr. 1. januar 2) (3) (67)

se em enn

Driftsresultat før øvrige poster for koncernen, under forudsætning af at samtlige opkøb og frasalg
var indarbejdet pr. 1. januar ” 3.417 2.710

1 Justeringen vedrørende omsætning og driftsresukat før øvrige poster, under forudsætning af at samtlige opkøb og frasalg i året var indarbejdet pr. 1.
januar, er baseret på den lokale ISS-ledelses skøn i de lande, hvor opkøb og frasalg har fundet sted, på tidspunktet for opkøbet eller frasalget eller, om
muligt, på faktiske resultater. Synergieffekter fra opkøb er ikke inkluderet for perioder, hvor sådanne opkøb ikke var kontrolleret af koncernen. Ændringer
og beregninger af den samlede omsætning og driftsresultat før øvrige poster, beregnet proforma baseret på sådanne ændringer, vises alene som
oplysning, og er ikke revideret. Oplysninger repræsenterer ikke de resultater, som koncernen ville have opnået, hvis årets frasalg og opkøb var sket pr. 1.
januar. Oplysningerne bør ej heller udgøre noget grundlag for, eller skøn over, beregninger på årsbasis.

2) Af praktiske hensyn, er ændringen for 2005 beregnet pr. 1. januar frem for pr. 11. marts.

fortsættes

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Koncernregnskab
68

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET
Beløb i DKK mio.

11. Køb og salg af virksomheder (fortsat)

I 2006 foretog koncernen 104 virksomhedskøb

Resultat-
opgørelse

konsolideret Årlig Antal
Virksomhed Land fra Ejerandel omsætning ” medarbejdere ”

Ejendomsforeningen Danmark Danmark januar aktiviteter 0 -
ASM Portugal januar aktiviteter 5 17
Sinon International sr Rumænien januar 100% 10 365
Sistems Horticulture Australien januar aktiviteter 12 35
Frenta Oy Finland januar 100% 3 4
PH-Palvelut Oy Finland januar aktiviteter 3 6
Vaktmestersentralen AS Norge januar 100% 12 28
Matpartner Norge januar aktiviteter 21 20
Aquaris Norge januar aktiviteter 5 4
Planteservice Norge januar aktiviteter 6 11
Planterike Norge januar aktiviteter 2 4
Raise Contact Center Danmark januar aktiviteter 17 248
Terrakultur Stockholm AB / Codeum Finance AB Sverige januar 100% 26 65
Agro Top Service SARL Frankrig januar 100% 7 15
National Services Company B.V. Holland januar 100% 20 86
Pegasus Security Holdings Ltd. Storbritannien januar 100% 427 1.581
MPA Securitas Ltd. Thailand januar 100% 50 3.500
Cleaning Plus New Zealand februar aktiviteter 34 370
Hygeco SAS Frankrig februar 100% 12 14
Charlestown SA Frankrig februar 100% 159 323
Fruktbilen i Stockholm AB Sverige februar 100% 6 10
Mats & Gun Wahlin AB Sverige februar 100% 1 2
Optimal Group Tjekkiet februar 100% 74 415
Janco Pest Management Australien februar aktiviteter 1 2
Bluebell Hospitality Indien februar aktiviteter 2 90
Grundell Oy Finland februar 100% 21 80
B&S Virityspalvelu Finland februar aktiviteter 8 16
Tempo Services Ltd. ? Australien marts 100% 2,923 17.136
Coffee-team Norge marts aktiviteter 6 4
EW Service Group Schweiz marts aktiviteter 4 30
OS Verktakar Istand marts aktiviteter 2 12
Mandresa AB Sverige marts 100% 43 29
JB Security Ltd. Irland marts 100% 14 54
Merusa Spanien marts 100% 57 239
K+S Hygiene GmbH Østrig marts 100% 4 12
Munchener Kindi GmbH Tyskland marts 100% 83 803
Dr. Rantasa GmbH Østrig marts 100% 70 350
PT Dimas Jaya Indonesien marts aktiviteter 10 1.320
Norfolk Intemational Israel marts 100% 374 1.677
ServiceGroup A.S. Tyrkiet marts 100% 148 3.000
San Rafael S.A. and Tap New S.A, Mexico april 100% 276 9.500
Lyon y Compafiia Ltda. Chile april 100% 66 2.054
De Kobra Services Belgien april aktiviteter 12 29
El-Partners A/S Danmark april 100% 26 28
Demogruppen AB Sverige april 100% 40 370
Germtech Hygiene New Zealand april aktiviteter 3 2
———————

Mellemtotal 5.105 43.960

" Ikke-reviderede omtrentlige tal baseret på de oplysninger, der var tilgængelige på overtagelsestidspunktet.
2) Købet omfattede de resterende 51% af aktierne i Pacific Service Solution Ply Ltd. inklusive Tempo Services Ltd., der ikke allerede var ejet af koncernen,

fortsættes
ÅRSRAPPORT 2006 / Koncernregnskab

69

 

 

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET
Beløb i DKK mio.

11. Køb og salg af virksomheder (fortsat)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

er rr

Resultat-
opgørelse ”

NE konsolideret Årlig Antal
Virksomhed Land fra Ejerandel omsætning 1" medarbejdere ”
Personell24 AS ' Norge maj 100% 10 3
ISB Bedriejftscatering Belgien ' maj aktiviteter 18 70
Actum Norge AS Norge maj 100% 17 20
Mayday Bemanning AB Sverige maj 100% 36 130
Target Excel pic Storbritannien maj 100% 82 1.282
Monta Mega BVBÅ Belgien maj 100% 22 21
Florena AB Sverige maj 100% 3 6
Fruitservice Danmark maj aktiviteter 1 -
Holland Security Group B.V. Holland maj 100% 56 271
Rådgiverne Rekruttering og Utvikling AS Norge juni 100% 13 5
Bemanningsservice AS Norge juni 100% 17 6
Bemex AS Norge juni 100% 69 6
Attensam så Rumænien juni 100% 3 90
SOGEP SAS Frankrig juni 100% 25 122
WRS Reingung AG Schweiz . juni 100% 26 300
Limpiberia S.A. Spanien juni 100% 31 240
Dauzet SAS Frankrig juni 100% 20 218
Coalfer Spanien juni 100% 6 75
Group Ciptamulti Agungjaya Indonesien juli aktiviteter 29 4.900
Johnson Environmental Pest Control Ltd. Storbritannien juli aktiviteter 5 -
Lunchmaster Restaurang AB Sverige juli 100% 54 85
Noordelijke Beveiligings Organisatie B.V. Holland juli 100% 165 474
Puissance Air Frankrig juli 100% 212 370
Ræstir Island juli aktiviteter 11 80
Selas North Grækenland juli 100% 84 540
Edelweiss Facility Management Schweiz juli 100% 732 700
Mistral Luxembourg august 100% 1 3
First Security Guard Services Ltd. New Zealand august 100% 43 350
SIE Argentina august aktiviteter 16 135
Gayren Maintenance Services Filippinerne august aktiviteter 15 1.141
JJJ DDD s.r.0o. Slovakiet august 100% 5 9
Grupo Clisa Spanien august 100% 152 2.602
Shanghai Houban Catering Kina august aktiviteter 5 269
Mekelenkamp Holland september aktiviteter 9 15
First Response Storbritannien september 100% 17 20
BJP Manutencao Brasilien september 100% 71 ' 629
Terminix Tyrkiet september 100% 17 84
Aircon Østfold Norge september aktiviteter 2 10
Hydroculture-Scape Singapore september 100% 18 105
Perfect Clean Rumænien september 100% 6 230
Wolfson Call Center Holland september 100% 70 277
TMM Trådgård - & Markmiljå Sverige oktober aktiviteter 112 160
Sertema Spanien oktober aktiviteter 7 29
D.M.T. Electrical Irland oktober aktiviteter 5 5
Ecolocontrol Spanien oktober 100% 5 14
Mellemtotal 7.428 60.061

1) ikke-reviderede omtrentlige tal baseret på de oplysninger, der var tilgængelige på overtagelsestidspunktet.

fortsættes

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Koncernregnskab
70

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

Beløb i DKK mio.

11. Køb og salg af virksomheder (fortsat)

Virksomhed

Etkin A,S.

Oslo Ventilasjon

Lease Plant International NV
Unistaff GmbH
Sahiman

Debeos GmbH

Biligiri

Aktiv Skadedyrskontrol!
Grupo Coinsfri

GFG Federmann GmbH
Falcri Ltda

Pan Asia

APC Praha

I alt

Land

Tyrkiet
Norge
Belgien
Østrig
Finland
Tyskland
Indien
Norge
Spanien
Østrig
Uruguay
Hong Kong
Tjekkiet

Resuttat-
opgørelse
konsolideret
fra

november
november
november
november
november
december
december
december
december
decémber
december
december
december

" Ikke-reviderede omtrentlige tal baseret på de oplysninger, der var tilgængelige på overtagelsestidspunktet,

I 2006 frasolgte koncernen følgende 5 virksomheder/aktiviteter

Årlig
Virksomhed/aktivitet Land Salgsmåned omsætning ”
Industriservice Sverige april 201

ISS Batiservices

Roofing Business

PFI Hospital activities

Waste Management Business

I alt

Årtig medarbejdere
Ejerandel omsætning ” ”

100% 50 979
100% 37 7
100% 8 11
100% 35 302
aktiviteter 1 3
100% 525 582
100% 5 150
100% 14 20
100% 180 190
100% 46 302
100% 11 511
100% 63 876
100% 5 13
———
8.408 64.007

Frankrig juni 58
Frankrig juli 24
Slovenien juli 4
Estland december 3

290

” Ikke-reviderede Omtrentlige tal baseret på de oplysninger, der var tilgængelige på salgstidspunktet,

fortsættes
ÅRSRAPPORT 2006 / Koncernregnskab
71

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET
Beløb i DKK mio.

11. Køb og salg af virksomheder (fortsat)
Køb i alt
em
Regnskabs-
mæssig  Dagsværdi
værdi før ved

Køb og salg i 2007 ”

Kundekontraktsporteføljer og relaterede kundeforhold

Andre anlægsaktiver

Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser

Andre omsætningsaktiver

Hensættelse til pensioner, udskudt skat og minoritetsinteresser
Langfristet gæld

Kortfristet gæld

Andre kortfristede forpligtelser

identificerbare aktiver, netto
Goodwill

Købspris
Likvider i købte virksomheder

Købspris, netto

1 ikke-reviderede tal indtil 31. januar 2007.

I perioden 1. januar - 28. februar 2007 foretog koncernen 20 virksomhedskøb ”

Resultat-
opgørelse

Virksomhed Land konsolideret fra
FM-Complete Østrig januar
Advanced Group Storbritannien januar
JV Strong Storbritannien januar
Jobbcoach Norge januar
Karitza KV Holdus Estland januar
Fealty Taiwan januar
Topman Taiwan januar
Prestanet Frankrig februar
Plantiago Portugal februar
Jardi Breiz Frankrig februar
Omni Net Services Frankrig februar
Suprema Group Portugal februar
PCC Belgien februar
Top Service Argentina februar
Nadese S.L. Spanien februar
SMW Brazil Brasilien februar
Megalimpa Portugal februar
Lux Interim Luxembourg marts
J.P.S. servis Slovakiet marts
Morel SAS Frankrig marts

I alt

1 omfatter samtlige opkøb forud for 1. marts 2007 uanset konsolideringstidspunktet.
2) ikke-reviderede omtrentlige tal baseret på de oplysninger, der var tilgængelige på overtagelsestidspunktet.

overtagelse overtagelse

rr

- 117
37 37
47 47
45 45
(31) (54)
(1) (1)
(1) (1)
(46) (46)
KERNER REE
50 144
42
186
(43)
143

Årlig medarbejdere
Ejerandel omsætning ” ”

100% 22 27
aktiviteter 9 17
100% 98 250
aktiviteter 3 2
100% 2 51
100% 41 82
100% 147 1.700
100% 16 100
100% 23 95
100% 42 50
100% 18 113
100% 62 800
100% 24 30
100% 42 940
100% 19 140
100% 99 513
aktiviteter 9 113
100% 39 5
100% 8 335
100% 45 400
rr
768 5.763
fortsættes

ÅRSRAPPORT 2006 / Koncernregnskab

72

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET
Beløb i DKK mio.

11. Køb og salg af virksomheder (fortsat)

I perioden 1. januar - 28. februar 2006 frasolgte koncernen 2 virksomheder/aktiviteter ”

Årlig
Virksomhed/aktivitet Land Salgsmåned omsætning ”
— RR
Move business Finland februar 54
Niaga Suria Group Malaysia februar 15
Total 69

” Omfattede alle frasalg gennemført før 1. marts 2007.
2 Ikke-reviderede omtrentlige tal baseret på de oplysninger, der var tilgængelige på salgstidspunktet.

Tr

12. Køb af anlægsaktiver, netto 2006 2005
Køb af immaterielle” og materielle anlægsaktiver (982) (463)
Provenu fra salg af immaterielle og materielle anlægsaktiver 139 91
ENE
Køb af immaterielle og materielle anlægsaktiver, netto (843) (372)
Salg af værdipapirer, netto 5 678
Salg af andre finansielle anlægsaktiver, netto ? 42 34
NEN
Salg af finansielle anlægsaktiver, netto 47 712

” Eksklusive goodwill, varemærker og kundekontraktporteføljer og tilknyttede kundeforhold.
2) Inklusive Salg af kapitalandel i Private Finance Initiative i Storbritannien.

7

 

13. Provenu fra finansiering, netto 2006 2005
Langfristet og kortfristet gæld pr. 1. januar (24.685) -
Køb af ISS A/S pr. 9. maj 2005 - (10.206)
Valutakursreguleringer mv. 24 (169)
Tilgang fra tilkøbte og frasolgte virksomheder, netto (414) 225
Dagsværdireguleringer og amortisering af gevinst/tab vedrørende Sswaps 92 (133)
Tilbageførsel af effekt af finansieringsgebyrer 250 85
Indregning af finansiel leasingaftale (39) (162)
Markedsværdiregulering af obligationslån (197) (127)
Finansielle betalinger til/(fra) tilknyttede virksomheder, netto 179 (81)
Langfristet og kortfristet gæld pr. 31. december 28.640 24.685
rr
Provenu fra finansiering, netto 3.850 14.117

ÅRSRAPPORT 2006 / Koncernregnskab

73

 

 

 

 

 

 

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET
Beløb i DKK mio.

14. immaterielle anlægsaktiver

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Software og
andre
Kunde- immaterielle
Goodwill Varemærker” kontrakter” anlægsaktiver | alt
2006
Kostpris pr. 1. januar 2006 22.995 1.667 8.632 183 33.477
Valutakursreguleringer (67) (4) (39) 0 (110)
Tilgang?” 3.500 - - 116 3.616
Tilgang fra tilkøbte virksomheder, netto - 8 1.271 11 1.290
Afgang - - - (67) (67)
Overførsel fra/(til) Materielle anlægsaktiver - - - (3) (3)
Kostpris pr. 31. december 2006 26.428 1.671 9.864 240 38.203
Nedskrivninger og amortiseringer pr. 1. januar 2006 - (3) (754) (48) (805)
Valutakursreguleringer - o 3 1 4
Amortiseringer - (4) (1.111) (62) (1.177)
Amortiseringer fra tilkøbte virksomheder, netto - - - (8) (8)
Nedskrivninger (250) - - - (250)
Afgang - - - 65 65
Nedskrivninger og
amortiseringer pr. 31. december 2006 (250) (7) (1.862) (52) (2.171)
Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december 2006 26.178 1.664 8.002 188 36.032
2005
Køb af ISS A/S pr. 9. maj 2005 22.035 1.657 7.983 169 31.844
Valutakursreguleringer 53 10 3 - 66
Tilgang? 1.479 - - 38 1.517
Tilgang fra tilkøbte virksomheder, netto - - 646 12 658
Afgang (572) - - (39) (611)
Overførsel fra Materielle anlægsaktiver - - - 3 3
Kostpris pr. 31. december 2005 22.995 1.667 8.632 183 33.477
Valutakursreguleringer - - - 0 0
Amortiseringer - (3) (754) (53) (810)
Amortiseringer fra tilkøbte virksomheder, netto - - 0 (9) (9)
Nedskrivninger - - - (24) (24)
Afgang - - - 39 39
Overførsel fra Materielle anlægsaktiver - - - (1) (1)
Nedskrivninger og
amortiseringer pr. 31. december 2005 - (3) (754) (48) (805)
Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december 2005 22.995 1.664 7.878 135 32.672

” Den regnskabsmæssige værdi af ISS-varemærket var 1.640 mio. pr. 31 december 2005. ISS-varemærkets brugstid anses for at være uendelig, da der
ikke er nogen umiddelbar begrænsning i den periode, hvori varemærket forventes at ville genere positive pengestrømme. Dette skyldes følgende forhold:
i) ISS-varemærket har eksisteret i årtier, ii) koncernens strategi er baseret på ISS-varemærket, iii), samtlige erhvervede varemærker er konverteret til eller
er en integreret del af ISS-varemærket, og iv) ISS-varemærket anvendes i business-to-business og offentlige sammenhænge med lave
vedligeholdelsesomkostninger.

2 Omfatter kundekontraktporteføljer og tilknyttede kundeforhold,

3) 1 2006 omfattede Tilgang af goodwill DKK 1.062 mio., der vedrører købet af alle resterende aktier i Pacific Service Solution Pty Ltd., inklusive Tempo
Services Ltd,, Australien. | 2005 omfattede Tilgang af goodwill DKK 24 mio. vedrørende nu helejede associerede virksomheder.

 

 

 

 

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Koncernregnskab
74

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET
Beløb i DKK mio.

15. Værdiforringelsestest

 

Koncernen tester immaterielle aktiver ” for værdiforringelse årligt, samt når der er en indikation af, at immaterielle aktiver kan være
værdiforringet, Som beskrevet i note 9, Goodwillnedskrivninger, er der i 2006 foretaget goodwillnedskrivninger på DKK 250 mio.

Koncernens immaterielle aktiver kan primært henføres til allokeringen af købsprisen efter overtagelsen af ISS A/S pr. 9. maj 2005. En
del af koncernens immaterielle aktiver vedrører virksomhedsopkøb foretaget efter overtagelsen af ISS A/S pr. 9. maj 2005. Selskaber
tilkøbt efter overtagelsen repræsenterer en diversificeret portefølje af serviceydelser, kundesegmenter, geografiske regioner,
kontraktstørrelser og ledelseskompetencer.

Værdiforringelsestest foretages på landebasis, da dette repræsenterer det laveste niveau for pengestrømsgenererende enheder, som
den regnskabsmæssige værdi af immaterielle aktiver kan henføres til og som kan måles med rimelig sikkerhed. Dette niveau for
fordeling og opfølgning af immaterielle aktiver svarer til den opfølgning, der sker til interne styringsformål, og skal ses i lyset af
koncernens strategi om at integrere tilkøbte selskaber hurtigst muligt for at kunne realisere synergier,

Tilkøbte selskaber fusioneres typisk med (eller aktiviteter overføres til) eksisterende koncernselskaber kort efter virksomhedskøbet er
gennemført. Desuden vil synergier og andre forhold, der opstår gennem samarbejde med eksisterende koncernselskaber i deres
geografiske område eller forretningsområde normalt påvirke et overtaget selskabs resultater. Som følge heraf er det efter kort tid
generelt ikke muligt med rimelig sikkerhed at spore og måle værdien af immaterielle aktiver i det enkelte opkøbte selskab (eller
aktivitet).

Som et europæisk baseret selskab antager koncernen, at koncernens langsigtede markedsrisikopræmie er 3,5%. Når der udarbejdes
værdiforringelsestest for de enkelte pengestrømsgenererende enheder kan den faktisk anvendte risikopræmie være højere end
koncernens. I forbindelse med koncernens virksomhedskøb anvendes normalt et afkastkrav, som er betydeligt højere end den
beregnede kapitalomkostning.

Nedenfor vises den regnskabsmæssige værdi af immaterielle aktiver samt de væsentligste forudsætninger 2, der er anvendt i
værdiforringelsestesten for hver pengestrømsgenererende enhed, der udgør mere end 5% af den regnskabsmæssige værdi af
immaterielle aktiver.

Anvendt forventet

 

 

Regnskabsmæssig værdi langsigtet sats Anvendt sats
Vare- Kunde- Immaterielle Vækst- Drifts- … Diskonterings-
Goodwill mærker kontrakter ? aktiver i alt ” rate marginal sats efter skat
2006
Frankrig 5.113 320 1.170 6.603 3,0% 6,7% 8,2%
Storbrittanien 2.689 219 1.001 3.909 3,0% 6,5% 8,4%
Finland ” 2.274 120 862 3.256 3,0% 8,5% 9,1%
Norge 1.955 131 746 2.832 3,0% 7,4% 9,0%
Holland ? 1.954 122 370 2.446 3,0% 6,5% 8,4%
Danmark 1.798 131 456 2.385 3,0% 7,0% 8,6%
Sverige 1.318 116 341 1.775 3,0% 6,2% 9,0%
Andre 9.077 505 3.056 12.638

 

Regnskabsmæssig værdi
i alt pr. 31. december 2006 26,178 1.664 8.002 35.844

” | denne sammenhæng dækker immaterielle aktiver over værdien af goodwill, varemærker og kundekontraktporteføljer og tilknyttede kundeforhold i
forbindelse med virksomhedskøb.

2 De væsentlige forudsætninger, der er anvendt i værdiforringelsestesten, er anvendt til brug for regnskabsaflæggelsen og skal ikke opfattes som et
fremadrettet udsagn som defineret i the US Private Securities Litigation Act of 1995 og tilsvarende lovgivning i andre lande vedrørende forventninger til
fremtidig udvikling.

I Omfatter kundekontraktporteføljer og tilknyttede kundeforhold.

” Vækstraten i Finland forventes i gennemsnit at være 3,3% over de kommende ni år, mens driftsmarginalen i gennemsnit forventes at være 7,6% over
de kommende syv år.

I Vækstraten i Holland forventes at være 3,2% i gennemsnit over de næste syv år.

fortsættes

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Koncernregnskab
75

 

 

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET
Beløb i DKK mio.

15. Værdiforringelsestest (fortsat)

 

Estimater anvendt ved beregning af genindvindingsværdi

Genindvindingsværdien for hver pengestrømsgenererende enhed måles på baggrund af nytteværdien. Nytteværdien fastsættes ved
hjælp af visse væsentlige forudsætninger, der er beskrevet nedenfor. Disse væsentlige forudsætninger er omsætningsvækst,
driftsmarginal og diskonteringssatser.

Den estimerede nytteværdi af pengestrømmen er baseret på de af ledelsen godkendte økonomiske budgetter for det efterfølgende
regnskabsår. Driftsmarginalen er baseret på tidligere års resultater og forventningerne til den fremtidige markedsudvikling. De
anvendte forudsætninger på kort til mellemlang sigt er baseret på ledelsens forventninger til udviklingen i vækstrate og driftsmarginal.
Terminalvækstraterne overstiger ikke den gennemsnitlige forventede langsigtede vækstrate inklusive. inflation, hvor de
pengestrømsgenererende enheder driver virksomhed.

Usikkerhed i forbindelse med historiske resultater og mulige udsving i beløb eller tidspunkt for fremtidige pengestrømme afspejles i
diskonteringssatsen.

Ved fastlæggelsen af den landespecifikke diskonteringssats, som beregnes efter skat, anvendes et forhold på 75/25 mellem
markedsværdien af gæld og enterprise value. En landespecifik risikopræmie tillægges diskonteringssatsen for at afspejle den enkelte
pengestrømsgenerende enheds specifikke risiko.

Koncernens aktiviteter i Finland

De immaterielle aktiver i ISS Finland kan næsten udelukkende henføres til de immaterielle aktiver, der er allokeret forbindelse med
købesumsfordelinger ved overtagelsen af ISS A/S pr. 9. maj 2005. Genindvindingsværdien af alle pengestrømsgenererende enheder
var på overtagelsesdagen lig med eller tæt på den regnskabsmæssige værdi. Således vil et fald i genindvindingsværdien af en enkelt
pengestrømsgenererende enhed efter allokeringen af anskaffelsessprisen medføre en værdiforringelse.

Værdiforringelsestesten for ISS Finland er baseret på en forretningsplan, som er udarbejdet af ISS Finlands ledelse. Ved anvendelse
af nedenstående forudsætninger resulterede værdiforringelsestesten i en nedskrivning på DKK 250 mio. som følge af en forringelse af
de forretningsmæssige forhold i et vigende marked, og dermed lavere forventninger til fremtidig indtjening, kombineret med en
forøgelse af den anvendte diskonteringssats.

Følsomhedsanalyse

Nedenfor er angivet en følsomhedsanalyse af de væsentlige forudsætninger, der er anvendt i værdiforringelsestesten. Den mulige
ændring repræsenterer de procentpoint, hvormed den fastsatte værdi af den væsentlige forudsætning alt andet lige kan ændre sig,
før enhedens genindvindingsværdi svarer til den regnskabsmæssige værdi.

 

 

Diskonteringssats
Vækstrate Driftsmarginal efter skat

Anvendt Anvendt

forventet forventet
langfristet Mulig langfristet Mulig Anvendt Mulig
sats reduktion sats reduktion sats stigning

2006

Frankrig 3,0% 0,5% 6,7% 0,6% 8,2% 0,5%
Storbritannien 3,0% 2,3% 6,5% 1,9% 8,4% 2,3%
Finland ” 3,0% 0,0% 8,5% 0,0% 9,1% 0,0%
Norge 3,0% 2,7% 7,4% 2,2% 9,0% 2,7%
Holland ? 3,0% 1,9% 6,5% 1,7% 8,4% 1,9%
Danmark 3,0% 1,2% 7,0% 1,2% 8,6% 1,2%
Sverige 3,0% >3,0% 6,2% 3,0% 9,0% 5,7%

1 vækstraten i Finland forventes i gennemsnit at være 3,3% over de kommende ni år, mens driftsmarginalen i gennemsnit forventes at være 7,6% over de
kommende syv år.
2) Vækstraten i Holland forventes at være 3,2% i gennemsnit over de næste syv år,

fortsættes

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Koncernregnskab
76

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

Beløb i DKK mio.

15, Værdiforringelsestest (fortsat)

 

 

 

2005

Frankrig
Storbritannien
Finland
Norge
Danmark
Holland
Belgien
Tyskland I
Andre

Regnskabsmæssig værdi
i alt pr. 31. december 2005

2005

Frankrig
Storbritannien
Finland

Norge
Danmark
Holland
Belgien
Tyskland I

" Omfatter kundekontraktporteføljer og tilknyttede kundeforhold.
2 | denne sammenhæng dækker immaterielle aktiver over værdien al

virksomhedsopkøb.

I | forbindelse med værdiforringelsestesten forventes vækstraten i T
ennemsnit forventes at være 4,6% over de kommende otte år.
g

 

Regnskabsmæssig værdi

Anvendt forventet
langsigtet sats

Anvendt sats

 

 

 

 

 

 

 

 

RR
Vare- Kunde- Immaterielle — vækst- Drifts-  Diskonterings-
Goodwill mærker kontrakter” aktiver i alt 2 rate marginal sats efter skat
4.883 320 1.290 6.493 3,0% 6,6% 7,4%
2.494 216 993 3.703 3,0% 6,4% 7,8%
2.493 120 960 3.573 3,0% 8,9% 7,8%
1.892 135 826 2.853 3,0% 7,2% 8,3%
1.770 131 544 2.445 3,0% 7,0% 8,0%
1.819 122 379 2.320 3,0% 7,0% 7,9%
1.304 86 390 1.780 3,0% 6,53% 6,9%
822 63 60 945 3,0% 5,8% 7,9%

5,518 471 2.436 8.425

22.995 1.664 7.878 32.537

Diskonteringssats
Vækstrate Driftsmarginal efter skat
Anvendt Anvendt
forventet forventet
langfristet Mulig langfristet Mulig — Anvendt

Sats reduktion Sats reduktion sats Mulig stigning
3,0% 0,6% 6,6% 0,7% 7,4% 0,6%
3,0% 1,4% 6,4% 1,4% 7,8% 1,4%
3,0% 0,8% 8,9% 1,2% 7,8% 0,8%
3,0% 1,3% 7,2% 1,4% 8,3% 1,3%
3,0% 1,3% 7,0% 1,4% 8,0% 1,3%
3,0% 2,2% 7,0% 2,1% 7,9% 2,1%
3,0% 1,1% 6,5% 1,4% 6,9% 1,1%
3,0% 0,0% 5,8% 0,0% 7,9% 0,0%

yskland i gennemsnit at være 1 16%

f goodwill og kundekontraktporteføljer og tilknyttede kundeforhold i forbindelse med

over de kommende fem år, mens driftsmarginalen i

 

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Koncernregnskab

77

 

 

 

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Beløb i DKK mio.
16. Materielle anlægsaktiver 2006 2005
Anlæg, Anlæg,
Grunde og driftsmateriel Grunde og driftsmateriel
bygninger og inventar I alt bygninger og inventar | alt
Kostpris pr. 1. januar 0 300 1.895 2.195 - - -
Køb af ISS A/S pr. 9. maj 2005 - - - 244 1.575 1.819
Valutakursreguleringer (3) (21) (24) 2 29 31
Tilgang 10 857 867 17 409 426
Øvrig tilgang ” |. - 40 40 63 87 150
Tilgang fra tilkøbte virksomheder, netto 3 376 379 (3) 167 164
Afgang (24) (587) (611) (23) (369) (392)
Overførsler? 2 1 3 - (3) (3)
er
Kostpris pr. 31. december 288 2.561 2.849 300 1.895 2.195
Afskrivninger pr. 1. januar (8) (231) (239) - - -
Valutakursreguleringer 0 13 13 (3) (20) (23)
Afskrivninger ” (18) (665) (683) (11) (387) (398)
Afskrivninger fra tilkøbte virksomheder, netto (2) (233) (235) (0) (126) (126)
Afgang 2 456 458 6 301 307
Overførsler - - - - 1 1
se eee er
Afskrivninger pr. 31. december (26) (660) (686) (8) (231) (239)
Regnskabsmæssig værdi 31. december 262 1.901 2.163 292 1.664 1.956

Grunde og bygninger med en regnskabsmæssig værdi på DKK 4 mio. (DKK 18 mio. i 2005) er stillet til sikkerhed for prioritetsgæld
på. DKK 1 mio. (DKK 5 mio. i 2005). Anlæg, driftsmateriel og inventar med en regnskabsmæssig værdi på DKK 6 mio. (DKK 6 mio. i
2005) er stillet til sikkerhed for lang- og kortfristet gæld på DKK 0 mio. (DKK 0 mio. i 2005). Den regnskabsmæssige værdi af
koncernens finansielt leasede grunde og bygninger udgjorde DKK 59 mio. (DKK 63 mio. i 2005). Den regnskabsmæssige værdi af
koncernens finansielt leasede anlæg, driftsmateriel og inventar udgjorde DKK 207 mio. (DKK 164 mio. i 2005).

” øvrig tilgang på Anlæg, driftsmateriel og inventar omfatter i 2006 DKK 40 mio. vedrørende finansielle leasingaftaler. | 2005 omfattede Øvrig tilgang på
Grunde og bygninger DKK 63 mio. vedrørende finansielle leasingaftaler og Øvrig tilgang til Anlæg, driftsmaterie! og inventar omfattede DKK 87 mio.
vedrørende finansielle leasingaftaler.

2) | 2006 er overført DKK 3 mio. fra Immaterielle aktiver. 12005 blev der overført DKK 3 mio. til immaterielle aktiver.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ARSRAPPORT 2006 / Koncernregnskab

78

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

 

 

 

 

 

 

Beløb i DKK mio.
17. Associerede virksomheder 2006 2005
Kapitalandele i associerede virksomheder
Kostpris pr. 1. januar 121 -
Køb af ISS A/S pr. 9. maj 2005 - 149
Valutakursreguleringer (3) o
Tilgang 11 6
Tilgang fra tilkøbte virksomheder, netto - (7)
Afgang ” (69) (27)
RENNER
Kostpris pr. 31. december 60 121
Værdiregulering pr. 1. januar 11
Valutakursreguleringer (1) ”
Årets resultat (17) 13
Modtagne udbytter (1) ”
Afgang ” 14 (2)
Værdiregulering pr. 31. december 6 11
Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december 66 132
Tilgodehavende fra associeret virksomhed - 179
Koncernens andel
——————
Omsæt-  Drifts- Årets Forplig- Ejer- Egen- Årets
2006 Land ning resultat resultat Aktiver telser andel % kapital — resultat
———————————— FREE EEN REE ENE
Pacific Service Solutions Pty Ltd. ? Australien 437 (22) (54) - - 49 - (26)
Aircon AS Norge 131 15 12 46 16 40 12 5
ISS Industriservice AB ? Sverige 169 11 7 109 81 49 14 3
Andre associerede virksomheder 217 4 4 73 54 8 1
ENN
954 8 (31) 228 151 34 (17)
Goodwill pr. 31. december 2006 32 -
Regnskabsmæssig værdi i alt pr. 31. december 2006 66 (17)
Koncernens andel
mm
Omsæt-  Drifts- Periodens Forplig- Ejer- Egen- Periodens
2005 Land ning resultat resultat Aktiver telser andel % kapital resultat
EEENNENEENNEN
Pacific Service Solutions Pty Ltd. ? Australien 2.174 103 22 1.598 1.435 49 78 11
Grødegaard AS ? Norge 38 - (4) - - 48 - (2)
Aircon AS Norge 105 10 6 49 29 40 7 3
Andre associerede virksomheder 109 3 2 67 42 13 1
NEN
2.426 116 26 1.714 1.506 98 13
Goodwill pr. 31. december 2005 34 -
NEN
Regnskabsmæssig værdi i alt pr. 31. december 2005 132 13

” Omfattede overførsler vedrørende nu helejede associerede virksomheder.

2) De resterende 51% af aktierne i Pacific Service Solutions Pty Ltd., inklusive Tempo Services Ltd., blev opkøbt i februar 2006. Driftsresuitatet for 2006 er
negativt påvirket af optjening af warrants på DKK 32 mio, i forbindelse med opkøbet af de resterende 51% af aktiekapitalen.

I 51% af kapitalandelen på 100% blev solgt 1. april 2006.

% De resterende 52% af aktierne blev købt pr. 1. juli 2005.

 

 

 

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Koncernregnskab
79

 

 

 

 

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

 

i er ge em

em rr

Beløb i DKK mio.
18. Udskudt skat 2006 2005
Udskudte Udskudte — Udskudte Udskudte
skatte- skatte- skatte- skatte-
aktiver — forpligtelser aktiver forpligtelser
Skatteværdi af fremførbare underskud 201 - 247 -
Goodwill 114 161 151 149
Varemærker - 501 - 505
Kundekontrakter ” - 2.387 - 2.342
Materielle anlægsaktiver 158 203 51 159
Hensættelser 551 - 513 -
Obligationsgæld - 307 - 363
Tab i udenlandske dattervirksomheder omfattet af dansk sambeskatning - 68 - 68
Andet 80 125 14 93
Modregning inden for juridiske skatteenheder og jurisdiktioner (579) (579) (377) (377)
OR er rr
Udskudt skat 525 3.173 599 3.302

Indregningen af udskudte skatteaktiver vedrørende fremførbare skattemæssige underskud er begrundet i en forventet rentabilitet i den
nærmeste fremtid.

Udskudte skatteforpligtelser vedrørende kapitalandele i dattervirksomheder, joint ventures og associerede virksomheder er ikke
indregnet, idet koncernen kan kontrollere tidspunktet for tilbageførslen af de midlertidige forskelle og forventer ikke, at de midlertidige
forskelle vil blive tilbageført i den nærmeste fremtid.

Ikke-indregnede skatteaktiver
Koncernen har ikke-indregnede skatteaktiver i følgende lande:

 

 

 

 

 

 

 

 

2006 2005
! alt indregnet — Ikke-indregnet l alt indregnet  Ikke-indregnet
Danmark 459 - 459 284 52 232
Tyskland 295 135 160 324 164 160
Brasilien 25 2 23 24 6 18
Belgien 15 2 13 23 15 8
Argentina 5 - 5 2 - 2
New Zealand 2 - 2 - - -
Israel - - - 3 1 2
Ikke-indregnede skatteaktiver ialt 662 422

De ikke-indregnede skattemæssige underskud kan fremføres i en ubegrænset årrække i de enkelte lande. Udskudte skatteaktiver
vedrørende fremførte skattemæssige underskud indregnes kun i det omfang, det er sandsynligt, at de kan modregnes i fremtidige
skattemæssige overskud.

1 Omfatter kundekontraktporteføljer og tilknyttede kundeforhold.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

19. Andre finansielle anlægsaktiver 2006 2005
Kapitalandele i Private Finance Initiatives (PFI) 25 48
Omkostninger vedrørende Public Private Partnerships (PPP)/PFi-kontrakter 58 58
Lovkrævede langfristede lån 43 39
Andet 113 89
oe
Andre finansielle anlægsaktiver 239 234

 

 

 

 

 

 

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Koncernregnskab
80

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

Beløb i DKK mio.
20. Varebeholdninger 2006 2005
Råvarer og hjælpematerialer 102 131
Varer under fremstilling 60 52
Færdigvarer 162 117
NNE
Varebeholdninger 324 300
Omkostningsførte varebeholdninger 4.911 2.556
21, Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser og igangværende arbejder for fremmed regning 2006 2005
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser ” 9.281 7.564
Hensættelse til tab indeholdt i tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser (225) (202)
Debitordage ? 48 47
Igangværende arbejder for fremmed regning
Direkte og indirekte omkostninger 221 164
Indregnet avance 37 23
Igangværende arbejder for fremmed regning, brutto 258 187
Acontofakturering og forudbetalinger (51) (34)
mr
Igangværende arbejder for fremmed regning, netto 207 153

” Den regnskabsmæssige værdi af tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser skønnes at svare til dagsværdien.
2)

Debitordage beregnes ved at dividere tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser med den daglige omsætning inklusive moms.
mme eee EEN

22. Andre tilgodehavender 2006 2005
ERE I SS
Tilgodehavender fra tilknyttede virksomheder ” 94 106
Tilgodehavender fra associeret virksomhed ? - 179
Renteswaps I 112 27
Forudbetalinger 351 327
Andet 367 205
mm
Andre tilgodehavender ” 924 844

” Den effektive rente vedrørende tilgodehavender fra tilknyttede virksomheder var 5,3% (2005: 6,3%).
2) Den effektive rente vedrørende tilgodehavende fra associeret virksomhed var 15,0%.

3 Dagsværdien af renteswaps.

” Den regnskabsmæssige værdi af andre tilgodehavender skønnes at Svare til dagsværdien.

ÅRSRAPPORT 2006 / Koncernregnskab
81

 

 

 

 

 

 

 

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET
Beløb i DKK mio.

23. Værdipapirer og likvider

 

 

 

 

Regnskabsmæssig Gennemsnitlig Gennemsnitlig
værdi effektiv rente (%) varighed (år)
2006 2005 2006 2005 2006 2005
TT 9 mr RR
Obligationer ” 58 55 4,0 3,1 3,6 1,6
Andet 1 4 - - - -
eee
Værdipapirer 59 59
Likvider ? 2.216 1.804 3,5 2,0

1) Børsnoterede danske realkreditobligationer.
2) Af koncernens samlede likvider er DKK 31 mio. (DKK 51 mio.) bundne, mens DKK 155 mio. (2005: DKK 0 mio.) er forbeholdt amortisering af Facilitet Ai
overensstemmelse med betingelserne i Senior Facilities Agreement.

24. Aktiekapital 2006 2005

Aktiekapital (i DKK mio.)

Aktiekapital pr. 1. januar / 11. marts 100 1

Kapitalforhøjelse - 99
re

Aktiekapital pr. 31. december 100 100

Antal aktier (i tusinder)

Antal aktier pr. 1. januar / 11. marts 100.000 1.000

Udstedt i løbet af året - 99.000
RR e

Antal aktier pr. 31. december - indbetalt 100.000 100.000

RES eee rr

 

 

 

 

 

 

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Koncernregnskab
82

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET
Beløb i DKK mio.

25. Langfristet gæld 2006 2005

 

Euro Medium Term Notes ”

 

Obligationsprogram med udløb i 2010 5.939 5.836

Obligationsprogram med udløb i 2014 3.017 2.929
Renteswaps 47 138
Senior gældsfacititeter ?

Facilitet A 1.480 1.891

Facilitet B 4.973 2.401

Akkvisitionsgæld 2.508 1.304
Efterstillede obligationer ?

Variabelt forrentede obligationer med udløb i 2016 6.153 kd

8,875% obligationer med udløb i 2016 3.286 -
Gæld til tilknyttet virksomhed - 992
Anden gæld 222 208
Langfristet gæld ?” 27.625 15.699
Dagsværdi af langfristet gæld ? 28.815 15.731

Langfristet gæld forfalder til betaling som følger:

 

1-5 år 7.853 5.607
Efter mere end 5 år 19.772 10.092
lat 27.625 15.699
Effektiv rentesats & 6,96% 5,33%

Koncernens samlede langfristede gæld pr. 31. december fordeler sig på følgende valutaer:

DKK 2,0% 8,6%
EUR 85,2% 69,0%
GBP 6,7% 9,7%
NOK 2,8% 6,1%
SEK 2,3% 4,7%
USD-relaterede 0,0% 0,0%
Andre 1,0% 1,9%

 

100,0% 100,0%
Koncernen har ingen efterstillet gæld eller gæld, der kan konverteres til egenkapital.

” ISS Global A/S, som er en 100% ejet dattervirksomhed af ISS A/S, børsnoterede et Euro Medium Term Note-program i september 2003, og
introducerede derefter sin første udstedelse. De udstedte obligationer på EUR 850 mio, har en løbetid på syv år med en nominel rente på 4,75% p.a. I
december 2004 udstedte ISS Global A/S obligationer på EUR 500 mio. med en løbetid på 10 år og en nominel rente på 4,50% p.a. Den vejede
gennemsnitlige rente var 4,66% pr. 31 december 2006 (2005: 4,49%). Der henvises til note 7, Finansielle omkostninger, netto.

2) Senior gældsfaciliteter og akkvisitionsgælden er underlagt sædvanlige betingelser, klausuler (herunder finansielle klausuler) og andre restriktioner. Pr. 31.
december 2006 havde facilitet A og facilitet B en vejet gennemsnitlig rente på hhv. 5,73% og 6,62% (2005: 4,21% og 6,61%). Akkvisitionsgælden havde en
vejet gennemsnitlig rente på 5,97% (2005: 4,67%)

I I maj 2006 udstedte FS Funding A/S variabelt forrentede efterstillede euro-obligationer på EUR 850 mio. De udstedte obligationer har en årlig rente på tre
måneders Euribor-rente plus 6,625%, der fastsættes hvert kvartal, og udløber 15. maj 2016. FS Funding A/S har delvist sikret renterisikoen på disse
variabelt forrentede obligationer med en EUR 540 mio. renteswap. Ligeledes i maj 2006 udstedte FS Funding A/S efterstillede euro-obligationer på EUR
454 mio. Disse obligationer har en nominel rente på 8,875% p.a., som forfalder til betaling bagud halvårligt, med en løbetid frem til 15. maj 2016, Den
vejede gennemsnitlige rente var 9,84% pr. 31. december 2006. .

7) | 2006 er finansieringsgebyrer på DKK 376 mio. (2005: 477 mio.) indregnet i langfristet gæld.

9 Dagsværdien af langfristet gæld er baseret på den noterede børsskurs på Euro Medium Term Notes og de efterstillede obligationer på børsen i
Luxembourg. For den resterende del af den langfristede gæld svarer dagsværdien til den nominelle værdi.

& Vægtet gennemsnit under hensyntagen til rentesikring.

fortsættes

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Koncernregnskab

83

—r

 

 

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET
Beløb i DKK mio.

25. Langfristet gæld (fortsat)

 

Forpligtelser i henhold til finansielle leasingkontrakter forfalder til betaling som følger:

 

 

 

2006 2005

Minimums- Minimums-

leasing- leasing-
ydelser Rente Hovedstol ydelser Rente Hovedstol
Inden for 1 år 101 (13) 88 110 (12) 98
1-5 år 148 (23) 125 92 (12) 80
Efter mere end 5 år ” 89 (20) 69 84 (18) 66
338 (56) 282 286 (42) 244

” Finansielle leasingforpligtelser, som forfalder til betaling efter mere end 5 år, vedrører bygninger.

 

26. Pensioner og lignende forpligtelser

 

Koncernen bidrager til såvel bidrags- som ydelsesbaserede pensionsordninger. Størstedelen af pensionsordningerne finansieres
gennem årlige præmiebetalinger til uafhængige forsikringsselskaber, som er ansvarlige for pensionsforpligtelserne over for
medarbejderne (bidragsbaserede pensionsordninger). For disse ordninger har koncernen ingen retlig eller faktisk forpligtelse til at
betale yderligere bidrag, uanset disse forsikringsselskabers finansiering. Pensionsbidrag vedrørende disse ordninger
omkostningsføres løbende.

I nogle lande, hovedsageligt Holland, Sverige Schweiz, Frankrig, Tyskland, Norge og Storbritannien, har koncernen
pensionsordninger, hvor den aktuarmæssigt opgjorte pensionsforpligtelse indregnes i den konsoliderede balance (ydelsesbaserede
pensionsordninger). De ydelsesbaserede ordninger er primært baseret på anciennitet, og ydelsen er generelt bestemt ud fra løn- og
stillingsniveau, Hovedparten af forpligtelserne er afdækkede, men i enkelte lande, primært Sverige og Frankrig, er forpligtelsen er
uafdækkede.

I visse lande deltager koncernen i pensionsordninger omfattende flere arbejdsgivere. Pensionsfondene er i øjeblikket ikke i stand til
at give de oplysninger, der er nødvendige for, at koncernen regnskabsmæssigt kan behandle ordningerne som ydelsesbaserede
ordninger.

For Holland er to gevinster som følge af indskrænkninger i ydelsesbaserede ordninger indregnet i balancen under

personaleomkostninger. Disse indskrænkninger er et resultat af en reduktion af de fremtidige ydelser for deltagerne i den
ydelsesbaserede pensionsordning, og har medført en gevinst på DKK 98 mio.

fortsættes

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Koncernregnskab
84

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET
Beløb i.DKK mio.

26. Pensioner og lignende forpligtelser (fortsat)

 

Hvert år foretages der aktuarmæssige beregninger og vurderinger af samtlige væsentli

ge ydelsesbaserede pensionsordninger. De

aktuarmæssige forudsætninger varierer fra land til land på grund af lokale omstændigheder. Følgende aktuarmæssige

forudsætninger anvendes:

Diskonteringssatser pr. 31. december ”

Forventet afkast af ordningens aktiver pr. 31. december
Fremtidige lønstigninger

Fremtidige pensionsstigninger

Følgende beløb er indregnet i resultatopgørelsen:

Pensionsomkostninger vedrørende det aktuelle regnskabsår

Renter af forpligtelse

Forventet afkast af ordningens aktiver

Indregnede pensionsomkostninger vedrørende tidligere regnskabsår, netto
Gevinst som følge af indskrænkning og indfrielse, netto

Indregnet i resultatopgørelsen som personaleomkostninger
Faktisk afkast på ordningernes aktiver

Følgende beløb er indregnet i balancen:

Nutidsværdi af afdækkede forpligtelser
Dagsværdi af ordningens aktiver

Afdækkede forpligtelser, netto

Nutidsværdi af uafdækkede forpligtelser

Ikke-indregnede pensionsomkostninger vedrørende tidligere regnskabsår
Akkumulteret effekt af asset ceiling

Nettoforpligtelse
Udviklingen i nettoforpligtelsen indregnet i balancen er som følger:

Nettoforpligtelse pr. 1. januar før reklassifikationer
Reklassifikationer

Nettoforpligtelse pr. 1. januar efter reklassifikationer

Køb af ISS A/S pr. 9. maj 2005, nettoforpligtigelse
Valutakursreguleringer

Tilgang fra tilkøbte virksomheder, netto

Nettoomkostninger indregnet i resultatopgørelsen

Bidrag

Aktuarmæssige (gevinster)/tab ført over egenkapitalen, netto
Asset ceiling

Nettoforpligtelse for ydelsesbaserede pensionsordninger pr. 31. december

Andre pensioner og forpligtelser

Hensættelser til pensioner og lignende forpligtelser pr. 31. december

” Baseret på erhvervsobligationer og statsobligationer af høj kvalitet.

 

2006 2005
2,9-6,5% 2,7-5,0%
2,5-6,6% 3,0-6,5%
1,6-4,1% 2,0-4,0%
0,3-2,9% 0,3-2,8%

134 64
99 66
(83) (52)
(0) 0
(99) (57)
51 21
70 67
2,879 1.827
(2.606) (1.441)
273 386
567 413
1 2
3 -
844 801
801 -
26 -
827 -
- 808
2 -
163 22
51 21
(156) (169)
(46) 119
3 .
844 801
41 32

885 833

fortsættes

 

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Koncernregnskab

85

 

 

 

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

 

 

 

Beløb i DKK mio.
26. Pensioner og lignende forpligtelser (fortsat) 2006 2005
Akkumulerede aktuarmæssige (nettogevinster)/-tab i totalindkomstopgørelsen
Indregnede aktuarmæssige tab, netto 73 119
Ændring i nutidsværdien af forpligtelser (afdækkede og uafdækkede):
Nutidsværdi af forpligtelserne pr. 1. januar 2.240 -
Køb af ISS A/S pr. 9. maj 2005 - 2.542
Tilgang fra tilkøbte virksomheder 1.155 28
Reklassifikationer 27 -
Valutakursreguleringer (8) -
Rente af forpligtelserne 99 66
Pensionsomkostninger vedrørende det aktuelle regnskabsår 134 64
Betalte ydelser (89) (85)
Medarbejderbidrag 54 26
Aktuarmæssige (gevinster)/tab (59) 134
Indregnede pensionsomkostninger vedrørende tidligere regnskabsår (0) 0
Tilbageførte forpligtelser i forbindelse med indskrænkning og indfrielse (107) (535)
Nutidsværdi af forpligtelser pr. 31. december 3.446 2.240
Dagsværdiændringer i ordningernes aktiver:
Dagsværdi af ordningernes aktiver pr. 1. januar 1.441 -
Køb af ISS A/S pr. 9. maj 2005 - 1.734
Tilgang fra tilkøbte virksomheder 992 6
Reklassifikationer 1 -
Valutakursreguleringer (10) -
Forventet afkast af ordningernes aktiver 83 52
Aktuarmæssige gevinster/(tab) (13) 15
Aktiver udloddet i forbindelse med indskrænkning og indfrielse (8) (478)
Bidrag 169 167
Betalte ydelser (49) (55)
Dagsværdi af ordningernes aktiver pr. 31. december 2.606 1.441
De væsentligste typer aktiver i ordningerne i procent af totale aktiver er følgende:
Obligationer 53% 53%
Aktier 26% 33%
Fast ejendom 11% 6%
Likvide beholdninger 4% 5%
Andet 6% 3%

100% 100%
Netto pensionsforpligtelse for indeværende og tidligere år er vist nedenfor:

2006 2005
Nutidsværdi af forpligtelser pr. 31. december 3.446 2.240
Dagsværdi af ordningernes aktiver pr. 31. december (2.606) (1.441)
iIkke-indregnede pensionsomkostninger vedrørende tidligere regnskabsår 1 2
"Aktiv loft" 3 -

844 801

Aktuarmæssige gevinster/(tab) fra forpligtelse (59) 134
Aktuarmæssige gevinster/(tab) fra ordningens aktiver (13) 15

Koncernen forventer at bidrage med DKK 176 mio. til sine ydelsesbaserede pensionsordninger i 2007.

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Koncernregnskab

86

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET
Beløb i DKK mio.

27. Andre hensatte forpligtelser

 

2006

Regnskabsmæssig værdi pr. 1. januar 2006
Valutakursreguleringer

Overførsler, netto ”

Tilgang fra tilkøbte virksomheder, netto

Hensættelser indregnet i goodwill i løbet af året ?
Hensættelser foretaget i året (indeholdt i resultatopgørelsen)

Ikke-anvendte hensættelser (tilbageført via
resultatopgørelsen)

Hensættelser anvendt i året

Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december 2006

Forventet forfaldstidspunkt
Inden for 1 år

1-5 år

Efter mere end 5 år

Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december 2006

2005

Køb af ISS A/S pr. 9. maj 2005

Valutakursreguleringer

Overførsler, netto ”

Tilgang fra tilkøbte virksomheder, netto

Hensættelser indregnet i goodwill i løbet af året ?

Hensættelser foretaget i året (indeholdt i resultatopgørelsen)

Ikke-anvendte hensættelser (tilbageført via
resultatopgørelsen)

Ikke-anvendte hensættelser (tilbageført mod goodwill)

Hensættelser anvendt i perioden

Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december 2005

Forventet forfaldstidspunkt
Inden for 1 år

1-5 år

Efter mere end 5 år

Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december 2005

 

 

 

 

 

Medarbejder-
relaterede Selv-
forhold forsikring  Akkvisitioner Øvrige I alt
96 76 59 488 719
(3) 1 (2) 0 (4)
(1) 5 ” (68) (64)
8 20 - 138 166
- 110 - 110
53 42 105 162 362
(27) - - (73) (100)
(37) (24) (208) (175) (444)
89 120 64 472 745
68 43 48 255 414
18 72 16 181 287
3 5 - 36 44
89 120 64 472 745
80 64 100 448 692
1 0 0 2 3
4 - - 11 15
15 - - 15 30
- - 67 - 67
24 23 41 213 301
(9) (2) - (17) (28)
k ” (7) ” (7)
(19) (9) (142) (184) (354)
96 76 59 488 719
72 43 57 308 480
22 33 2 154 211
2 - - 26 28
96 76 59 488 719

Hensættelser diskonteres ikke, idet den tidsmæssige værdi er uvæsentlig.

Medarbejder- 1 2006 og 2005 vedrører hensættelsen primært for

relaterede forhold: og Tyrkiet.

Selvforsikring: I Australien, Irland og Storbritannien, har koncernen en arbej
ISS selvforsikret med op til DKK 43 mio. pr. år (
Australien er  selvforsikret op

del af risikoen på ansvarsforsikningspro

mio. i 2005).

Akkvisitioner: Hensættelsen omfatter forpligtelser opstået som led i o
fratrædelsesgodtgørelser og ophævelse af lejekontrakt

til DKK 2 mio, pr.
koncernansvarsforsikringsprogram. Koncernens interne forsikringsselskab Global Insurance

krav.

Koncernen

har

Andet: Hensættelsen omfatter forskellige forpligtelser opstået som led i den ordinære drift,
hensættelser til afmonteringsomkostninger, driftsmæssige forhold, lukning af kontrakter og ret:

" 12006 bestod Overførsler af nettohensættelser overført til Anden Gæld

overført fra Anden gæld.

2 Omtfattede alene transaktionsomkostninger vedrørende opkøb, da integrationsomkostninger er indeholdt i resultatopgørelsen.

pligtelser i Belgien, Brasilien, Frankrig, Holland, Spanien

desskadeforsikring. I Storbritannien og Irland er
DKK 34 mio. i 2005) for arbejdsgivers forpligtelser.
etableret et
A/S bærer en
grammet med et årligt maksimalt beløb på DKK 42 mio. (DKK 38

pkøb, primært relateret til transaktionsomkostninger,
er vedrørende lejemål.

for eksempel
ssager.

og Pension samt lignende forpligtelser. | 2005 bestod Overførsler af hensættelser

 

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Koncernregnskab

87

 

 

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

 

 

 

 

Beløb i DKK mio.

28. Kortfristet gæld 2006 2005

Kortfristet del af langfristet gæld 199 1
Senior gældsfacilitet B ” - 1.212
Efterstillet bridge lån ? - 6.654
Bankgæld ? 632 940
Finansielle leasingforpligtelser 88 98
Gæld til tilknyttede virksomheder ” 96 81
Kortfristet gæld 1.015 8.986
1 Den vejede gennemsnitlige effektive rente på seniorfaciliteter, Facilitet B var 5,72%.

2) Den vejede gennemsnitlige effektive rente på efterstillede bridge lån var 12,04%.

3) Den effektive rente på bankgæld var 6,9% (2005: 5,3%).

4) Den effektive rente på gæid til tilknyttede virksomheder var 8,7% (2005: 8,5%).

29. Anden gæld 2006 2005

Skyldig løn og feriepenge 3.953 3.169

Kildeskat, moms mv. 2.726 2.540

Forudbetalinger fra kunder 460 357

Anden gæld og periodeafgrænsningsposter 2.929 2.044

Anden gæld 10.068 8.110

 

 

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Koncernregnskab

88

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET
Beløb i DKK mio.

30. Eventualforpligtelser

 

 

Senior Facility Agreement

FS Funding A/S har pantsat sine aktier i ISS A/S til sikkerhed for senior gældsfaciliteterne og pantsat disse aktier sekundært som
sikkerhed for de efterstillede obligationer udstedt af FS Funding A/S.

ISS A/S, ISS Globalt A/S og visse af ISS Global A/S' væsentlige dattervirksomheder i Australien, Belgien, Danmark, Finland,
Frankrig, Holland, Norge, Spanien, Sverige og Storbritannien har stillet garanti for ISS Global A/S' lån i henhold til senior facilities
agreement. Garantierne er stillet med sikkerhed i ISS ÆS' og dattervirksomhedernes bankkonti, debitortilgodehavender,
koncerninterne tilgodehavender og intellektuelle rettigheder. Herudover er aktierne i de væsentligste datterselskaber og aktier i visse
af disses dattervirksomheder samt aktierne i visse dattervirksomheder i Østrig, Tyskland, Hong Kong, Irland, Portugal, Singapore og
Schweiz blevet pantsat. Hverken ISS A/S eller nogen af dets direkte eller indirekte ejede datterselskaber har garanteret eller stillet
sikkerhed for FS Funding A/S' lån til finansiering af købet af ISS A/S.

Operationelle leasingaftaler

Operationelle leasingaftaler består af leasing og leje af bygninger, køretøjer (primært biler) og andet udstyr. Den samlede omkostning
til operationelle leasingaftaler i resultatopgørelsen udgjorde DKK 1.692 mio. (DKK 986 mio. i 2005). Såfremt den nuværende bilpark
opretholdes, er de fremtidige minimumsleasingydelser under operationelle leasingaftaler som følger:

 

 

Leje- og

leasingydelse i

År 1 År 2 År 3 År 4 År5  Efter5 år alt

Pr. 31. december 2006 1.177 826 578 396 264 428 3.669
Pr. 31. december 2005 1.044 755 516 326 208 308 3.157

 

Herudover er der pr. 31. december 2006 fremtidige leasingydelser på DKK 10 mio. (DKK 26 mio. i 2005) vedrørende associerede
virksomheder,

Forpligtelse, leasing af køretøjer

Koncernen indgik pr. 1. januar 2005 en 3-årig global rammeaftale vedrørende leasing af sin bilpark med muligheden for at forlænge
aftalen med yderligere 3 år. Rammeaftalen giver koncernen mulighed for at opsige den underliggende aftale for et helt land eller den
samlede forpligtelse med et varsel på 4 uger til udløbet af et kvartal og mod betaling af en opsigelsessum. De fleste af de
underliggende aftaler løber i 3-5 år. Den oplyste eventualforpligtelse omfatter koncernens samlede leasingforpligtelse under
forudsætning af, at ingen aftale opsiges før udløb.

Garantiforpligtelser
Kautions- og garantiforpligtelser udgjorde DKK 361 mio. pr. 31. december 2006 (DKK 243 mio. i 2005).

Arbejdsgarantier

Koncernen har udstedt arbejdsgarantier vedrørende servicekontrakter med en årlig omsætning på DKK 983 mio. (DKK 869 mio. i
2005), hvoraf DKK 758 mio. (DKK 667 mio. i 2005) er bankgaranterede. Sådanne arbejdsgarantier udstedes normalt i
servicebranchen som led i driften.

Outsourcing af IT

Koncernen har indgået en IT-outsourcingaftale med Computer Sciences Corporation (CSC), der løber indtil 2015. Koncernens
kontraktlige forpligtelse i henhold til aftalen var pr. 31. december 2006 ca. DKK 388 mio. (DKK 430 mio. i 2005). Koncernen og CSC
har drøftet konsekvenserne af visse aspekter i outsourcing-aftalen. Disse drøftelser indebar, at begge parter fremsatte forskellige
krav, som har ført til en ændring af aftalens omfang. | forbindelse med ændringen af IT-outsourcingaftalens omfang har koncernen
afholdt omkostninger på DKK 100 mio., som er indregnet under Andre indtægter og omkostninger, netto. De efterfølgende drøftelser
omkring ændret rækkevidde af kontrakten mellem koncernen og CSC samt de afholdte omkostninger har resulteret i en reduktion af
koncernens kontraktlige forpligtelse på mindst DKK 160 mio.

Afhændelse af virksomheder

Koncernen foretager hensættelser til imødegåelse af eventuelle krav fra købere eller andre parter i forbindelse med afhændelse af
virksomheder samt erklæringer og garantier afgivet i forbindelse med afhændelser. Ledelsen er af den opfattelse, at hensættelserne
pr. 31. december 2006 er tilstrækkelige. Der er dog ingen sikkerhed for, at et eller flere større krav, der måtte opstå i forbindelse med
koncernens afhændelse af virksomheder, ikke vil påvirke koncernens aktiviteter, driftsresultat og finansielle stilling negativt.

fortsættes

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Koncernregnskab
89

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET
Beløb i DKK mio.

30. Eventualforpligtelser (fortsat)

 

Retssager

Koncernen er part i visse retstvister. Ledelsen er af den opfattelse, at disse sager (som for en stor dels vedkommende er faglige
tvister, der er sædvanlige for selskabets virksomhed) ikke væsentligt vil påvirke koncernens finansielle stilling ud over de aktiver og
forpligtelser, der allerede er indregnet i balancen pr. 31. december 2006.

Andre eventualforpligtelser
De brasilianske skattemyndigheder har fremsat to krav og rettet visse andre forespørgsler over for ISS Brasilien vedrørende
selskabsskat for 1995 relateret til realisering af en inflationsmæssig gevinst, statslige skatter vedrørende 1999 samt andre statslige

skatter og sociale bidrag, i alt DKK 87 mio, Disse krav og forespørgsler forventes ikke afklaret på kort eller mellemlangt sigt, og
udfaldet er usikkert.

 

 

 

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Koncernregnskab
90

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET
Beløb i DKK mio.

31. Afledte finansielle instrumenter

 

 

Koncernens finansielle risikostyring tager udgangspunkt i en praksis, der er godkendt af bestyrelsen omfattende retningslinier og
risiko grænser for koncernens finansielle transaktioner og positioner. Koncernen kan anvende afledte finansielle instrumenter til
sikring af finansielle risici, Sikring af finansielle risici sker på koncernniveau.

Valutarisici kan opdeles i tre typer: økonomiske risici, transaktionsrisici og omregningsrisici,

I praksis er den økonomiske valutakursrisiko for koncernen begrænset, idet koncernens konkurrenter generelt har samme
omkostningsstruktur som koncernen. Valutakursændringer kan dog have en negativ effekt på den generelle økonomiske situation i
lande, hvor koncernen har aktiviteter, og koncernen kan blive påvirket heraf.

Serviceindustrien er sædvanligvis kendetegnet ved relativt lave transaktionsrisici, idet kerneydelserne leveres og produceres i samme
lokalvaluta med minimal valutakursrisiko fra importerede underkomponenter. Koncernens transaktionsrisiko relaterer sig primært til
betalinger af royalties og servicehonorarer til koncernen, som foretages i de betalende selskabers lokale valuta. Der består således
en valutakursrisiko i relation til omregningen af disse betalinger til danske kroner.

Den væsentligste valutakursrisiko vedrører risikoen ved omregning af udenlandske datterselskabers resultatopgørelser til danske
kroner baseret på gennemsnitlige valutakurser for året og omregning af investeringer i udenlandske dattervirksomheder til danske
kroner ved anvendelse af ultimokurser.

Koncernen kan vælge at sikre valutakursrisikoen på udenlandske investeringer ved at finansiere sådanne aktiviteter i lokale valutaer
eller ved afdækning i valutamarkederne, Der var ikke indgået sådanne sikringstransaktioner pr. 31, december 2006.

De valutaer, som koncernens omsætning var denomineret i, steg i 2006 i gennemsnit med 0,1% (2005: 1,2%) over for danske kroner,
hvilket øgede koncernens omsætning med DKK 58 mio. (2005: en forøgelse af koncernens omsætning på DKK 367 mio.).
Valutakursændringer forøgede driftsresultatet med DKK 3 mio. (2005: en forøgelse på DKK 23 mio.). Effekten af omregning af
investeringer i udenlandske virksomheder og effekten af sikringstransaktioner efter skat reducerede egenkapitalen med DKK 84 mio.
(2005: en forøgelse af egenkapitalen på DKK 102 mio.).

Renterisiko måles gennem varigheden på nettogælden. Varigheden udtrykker effekten af en samtidig stigning eller fald i det
generelle renteniveau for alle valutaer, som indgår i låneporteføljen. Nettogældens varighed pr. 31. december 2006 var ca. 4,3 år (31.
december 2005: 2,2 år). En stigning/(fald) på et procentpoint vil derfor, alt andet lige, reducere/(føge) markedsværdien af nettogælden
med ca. DKK 1.191 mio. (2005: DKK 544 mio.). Baseret på nettogælden pr. 31. december 2006 vil et generelt fald/(stigning) på et
procentpoint i de relevante rentesatser alt andet lige reducere/(øge) de årlige finansielle omkostninger netto med ca. DKK 34 mio.
(2005: DKK 134 mio.) efter indregning af effekten fra sikringspositioner.

Koncernens låneportefølje består primært af obligationer udstedt under EMTN-programmet, efterstillede obligationer udstedt i 2006
samt banklån. Renten på en del af banklånene og renten på en del af de efterstillede obligationer er blevet omlagt fra variabel til fast
(if. note 25, Langfristet gæld). Til styring af varigheden på nettogælden anvender koncernen afledte finansielle instrumenter, f.eks.
renteswaps, futures og optioner. Udskudte gevinster eller tab på renteinstrumenter indregnes direkte på egenkapitalen efter skat. Ved
realisation af det sikrede overføres værdiændringer fra egenkapitalen og indregnes i samme regnskabspost som det sikrede. Når et
sikringsinstrument udløber eller sælges, ophører eller udnyttes, men de sikrede fremtidige transaktioner stadigvæk forventes at finde
sted, forbliver den på dette tidspunkt akkumulerede gevinst eller det akkumulerede tab på egenkapitalen og indregnes i henhold til
ovenstående praksis, når transaktionen finder sted.

Kreditrisiko er risikoen for regnskabsmæssige tab i tilfælde af, at modparten i en aftale ikke kan opfylde sine kontraktlige

forpligtelser. Tab på tilgodehavender vedrørende enkeltkunder eller andre modparter har historisk set været relativt lav. For at
mindske kreditrisikoen foretages løbende kreditvurderinger af koncernen modparter.

fortsættes

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Koncernregnskab
91

 

 

 

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

Beløb i DKK mio.

31. Afledte finansielie instrumenter (fortsat)

 

Kontraktmæssige værdier og urealiserede gevinster og tab vedrørende finansielle instrumenter, der anvendes til afdækning af valuta

og renterisici, kan specificeres således:

2006

Finansielle instrumenter

Køb af fremmed valuta på termin
AUD

CHF

EUR

GBP

NOK

Andre

Salg af fremmed valuta på termin
AUD

HKD

SEK

USD

USD-relaterede

Andre

Renteinstrumenter

Renteswap - 2010 (CHF), betaler ”
Renteswap - 2010 (EUR), betaler ”
Renteswap - 2010 (EUR), betaler ”
Renteswap - 2010 (EUR), betaler ”
Renteswap - 2010 (GBP), betaler ”
Renteswap - 2010 (GBP), betaler ”
Renteswap - 2010 (NOK), betaler ”
Renteswap - 2010 (SEK), betaler ”

Finansielle instrumenter i alt

Afdækning af nettoinvesteringer i udenlandske
dattervirksomheder pr. 31. december 2006

Pr. 31. december 2006, var der ikke ind

 

 

 

 

 

indregnet

Urealiserede direkte på

gevinster/ Indregnet i egenkapitalen

Kontrakt- (tab) ved resultat- pr. 31.
mæssig regulering til — opgørelsen december Forfalds-
værdi dagsværdi for 2006 2006 tidspunkter
22 (0) (0) - 2007
209 (0) (0) - 2007
5.740 1 1 - 2007
692 (1) (1) - 2007
352 (0) (0) - 2007
27 o 0 - 2007

7.042 (0) (0) -
1.474 (5) (5) - 2007
203 0 Q - 2007
66 0 0 - 2007
183 0 0 - 2007
32 (1) (1) - 2007
344 (0) (0) - 2007
2.302 (6) (6) ”

179 0 0 0 2010
600 6 0 6 2010
3.132 58 (0) 58 2010
4.026 15 (0) 15 2010
420 2 0 2 2010
1.443 18 0 18 2010
552 7 0 7 2010
503 6 0 6 2010

10.855 112 (0) 112

106 (6) 112

1 En stor del af de variable renter på bankgæld er konverteret til faste renter gennem swaps.

2) En stor del af de variable renter på efterstillede obligationer er konverteret til fast rente gennem swaps.

gået aftaler vedrørende afdækning af nettoinvesteringer i udenlandske dattervirksomheder.

fortsættes

 

ÅRSRAPPORT 2006 / Koncernregnskab

92

NOTER TIL KONCERNREGNSKABET
Beløb i DKK mio.

31. Afledte finansielle instrumenter (fortsat)

 

Kontraktmæssige værdier og urealiserede gevinster og tab vedrørende finansielle instrume

og renterisici, kan specificeres således:

2005

Finansielle instrumenter

Køb af fremmed valuta på termin
CHF

EUR

GBP

NOK

SEK

Andre

Salg af fremmed valuta på termin
AUD

CHF

EUR

GBP

HKD

NOK

SGD

USD-relaterede

Andre

Renteinstrumenter
Renteswap - 2014 (EUR), modtager ”

Finansielle instrumenter i alt

Afdækning af nettoinvesteringer i udenlandske
dattervirksomheder pr. 31. december 2005

AUD

CHF

EUR

GBP

NOK

SEK
USD-relaterede
Andre

Urealiserede

Indregnet
direkte på

nter, der anvendes til afdækning af valuta

 

 

 

 

 

 

gevinster/ Indregnet i egenkapitalen
Kontrakt- (tab) ved resultat- pr. 31.
mæssig regulering til — opgørelsen december Forfalds-
værdi dagsværdi for 2005 2005 tidspunkter
124 0 0 - 2006
5,670 (0) (0) - 2006
454 1 1 2006
445 3 3 - 2006
289 1 1 - 2006
31 0 0 - 2006
7.013 5 5 -
578 (8) (3) (5) 2006
209 (0) - (0) 2006
4.939 0 0 0 2006
521 0 (0) - 2006
214 (2) (2) - 2006
224 (1) - (1) 2006
12 (0) (0) - 2006
221 (2) - (2) 2006
99 (0) (0) 0 2006
7.017 (13) (5) (8)
1.243 30 (11) - 2014
22 (11) (8)
Nettoinve- Nettoinveste-
steringer i Nettoinveste- ringer med
udenlandske ringer med omregnings
dattervirk- omregnings- risiko, lokal
somheder — Afdækning risiko valuta, mio.
245 (369) (124) (27)
250 (209) 41 9
4.651 (2.611) 2.040 273
465 (467) (2) (0)
384 (224) 160 171
27 - 27 34
378 (221) 157 -
765 (70) 695 -
7.165 (4.171) 2.994

” Renteswap'en konverterer 1/3 af den faste rente på obligationslånet på EUR 500 mio. til en variabel rente. Omkosiningen på DKK 11 mio. modsvarer en
tilsvarende indtægt i resultatopgørelsen vedrørende obligationslånet. Af den urealiserede gevinst på DKK 30 mio. udgjorde den positive markedsværdi af

renteswap'en DKK 27 mio.

 

Å