Assets
| Type | Time | Amount | Unit |
|---|
Revenue
| Type | Start date | End date | Amount | Unit |
|---|
XML
See the xml submitted here:
No XML document available for this report.
Separator
The full data:
CVR-nr.: 43 91 05 15
K.
ugmen
sopran
Bruvunvde. gø ELAD”
3 0 AUG. 2007
BØ eedenuermanse 0
= BAUN!
an
Pe
ok
Harboes Bryggeri A/S
Indholdsfortegnelse
Selskabsoplysninger
Resume af regnskabsåret for koncernen
Hoved- og nøgletal
Ledelsespåtegning
Den uafhængige revisors påtegning
Ledelsesberetning
Medlemmer af bestyrelsen, andre ledelseserhverv
Resultatopgørelse for 2006/07
Balance pr. 30. april 2007
Pengestrømsopgørelse for 2006/07
Egenkapitalopgørelse for 2005/06
Egenkapitalopgørelse for 2006/07
Noter
Resultatopgørelse for 2006/07
Balance pr. 30. april 2007
Pengestrømsopgørelse for 2006/07
Egenkapitalopgørelse for 2005/06
Egenkapitalopgørelse for 2006/07
Noter
Side
41
42
43
45
45
46
47
86
87
89
90
91
92
Harboes Bryggeri A/S
Selskabsoplysninger
Selskab
Harboes Bryggeri A/S
Spegerborgvej 34, DK-4230 Skælskør
CVR-nr.: 43 91 05 15
Hjemstedskommune: Slagelse
Regnskabsår: 01.05 — 30.04
Internet: www.harboes.dk
Bestyrelse
Advokat Anders Nielsen, formand
Bernhard Griese, adm. direktør
Preben K. Nielsen, adm. direktør
Kirsten Griese, sygeplejerske
Vibeke Harboe Malling, sygeplejerske
Karina Harboe Laursen, personalekoordinator
Jens Bjarne Jensen, bryggerimedarbejder %
+) medarbejdervalgt
Direktion
Bernhard Griese
Revision
Deloitte Statsautoriseret Revisionsaktieselskab
Generalforsamling
Ordinær generalforsamling afholdes 23. august
2007, kl. 17:00 i Skælskør Hallen, Skælskør
Godkendt på selskabets gener
samling, den EP xx
Dirigent
Harboes Bryggeri A/S
Resume af regnskabsåret for koncernen
Nettoomsætningen er steget med 1,6% til 1,38 mia. kr.
e Bryggerivirksomhedens nettoomsætning er steget med 2,4% og udgør nu 1,19 mia. kr.
e Fødevarevirksomhedens nettoomsætning er faldet med 3,5% og udgør nu 193,7 mio.
Afsætningen af øl og læskedrikke herunder maltdrikke og malturtprodukter udgør 5,7 mio. hl.
med 5,31 mio.hl. sidste år. En stigning på 7,3%.
Resultat af primær drift (EBIT) blev på 88,3 mio. kr.
e Bryggerivirksomhedens resultat af primær drift (EBIT) er faldet med 4,7 mio. kr. til 88,5 mio. kr.
+ Fødevarevirksomhedens resultat af primær drift (EBIT) er faldet med 5,8 mio. kr. til —0,1 mio. kr.
Koncernresultat før skat blev på 85,5 mio. kr. mod 94,6 mio. kr. året før.
Resultatet før skat lever ikke op til forventningerne, der senest er udtrykt i delårsrapporten for
3. kvartal 2006/2007, hvor resultatet forventedes at ligge i intervallet 90-100 mio. kr.
Koncernen har i regnskabsåret gennemført investeringer for 178,3 mio. kr., heraf 121,4 mio. kr
med som anlæg under opførelse.
e Pengestrømmen fra drift og frit cash flow udgør henholdsvis 86,6 mio. kr. og —69 mio. kr.
Udbyttet foreslås udbetalt med 1,50 kr. pr. aktie — i alt 9 mio. kr., svarende til en udlodnings-
procent på 15.
Harboes Bryggeri A/S
Hoved- og nøgletal
Hovedtal
Indtjening
Bruttoomsætning
Øl- og vandafgifter
Nettoomsætning
Resultat af primær drift (EBIT)
Resultat før skat
Årets resultat
Balance
Langfristede aktiver
Kortfristede aktiver
Langfristede forpligtelser
Kortfristede forpligtelser
Egenkapital
Balancesum
Rentebærende gæld
Nettorentebærende gæld
Investeringer mv.
Investeringer i materielle aktiver
Af- og nedskrivninger
Pengestrømme
Pengestrømme fra drift
Pengestrømme fra investeringer
Pengestrømme fra finansiering
Ændring i likvider
2006/07 2005/06 2004/05 2003/04” 2002/03”
mio.kr. mio.kr. mio.kr. mio.kr. mio.kr.
1.649,4 1.633,5 1.753,7 1,671,5 1.583,1
(266,6) (272,2) (302,0) (312,7) (311,0)
1.382,8 1,361,3 1.451,7 1.358,8 1.272,1
88,3 98,8 136,7 105,1 63,7
85,5 94,6 130,2 97,3 52,0
56,5 65,5 86,1 64,4 32,7
840,9 777,2 803,0 697,4 663,8
374,0 366,4 391,6 326,5 296,1
124,0 133,3 149,3 119,0 133,9
405,1 332,8 425,8 303,9 286,8
685,8 677,4 619,4 486,7 398,1
1.214,9 1.143,6 1.194,6 1.023,9 959,9
73,5 70,4 86,3 137,3 173,6
46,1 0 0 104,2 148,0
73,5 96,4 187,2 124,0 132,0
103,0 100,9 95,6 95,6 90,0
86,6 124,8 197,4 129,4 153,0
(111,0) (118,4) (153,4) (127,0) (130,6)
(44,6) (17,1) 44,5 22.0 (14,5)
(69,0) (10,7) 88,5 24,4 8,0
Harboes Bryggeri A/S 4
Hoved- og nøgletal
2006/07 2005/06 2004/05 2003/04” 2002/03”
Nøgletal i %
Overskudsgrad 6,4 7,3 9,4 7,7 5,0
Afkastningsgrad 7,9 9,2 13,1 10,9 7,0
Egenkapital forrentning 8,3 10,1 15,6 14,5 8,6
Soliditetsgrad 56,4 59,2 51,9 47,5 41,5
Gearing 6,7 0,0 0,0 28,2 43,6
Likviditetsgrad 92,3 110,1 92,0 107,4 103,9
Afkast af investeret kapital 8,6 9,9 14,7 10,8 6,0
Børsrelaterede nøgletal ”
Resultat pr. aktie å 10 kr., kr. 9,5 11,0 14,8 10,7 5,4
Cash flow pr. aktie å 10 kr., kr. 14,6 21.0 34,0 21,6 25,1
Indre værdi pr. aktie å 10 kr., kr. 114,2 112,9 103,2 86,0 73,7
Børskurs ultimo året 218,2 222,1 207,1 142,0 59,0
Price/earnings 23,0 20,2 14,0 12,5 9,8
Udbytte pr. aktie, å 10 kr., kr. - 8,0 1,5 1,0 -
Medarbejdere
Gennemsnitligt antal fuldtidsansatte 486 531 624 694 697
” Hoved- og nøgletal for 2006/07, 2005/06 og 2004/05 er udarbejdet i overensstemmelse med IFRS, jf. beskrivelse i note I. Sammenligningstal
for 2003/04 og 2002/03 er ikke tilpasset den ændrede regnskabspraksis ved overgangen til regnskabsaflæggelsen efter IFRS, men opgjort i
overensstemmelse med den hidtidige regnskabspraksis baseret på bestemmelserne i årsregnskabsloven og de danske regnskabsvejledninger.
” Sammenligningstal er tilpasset ændret stk, størrelse fra 100 kr. pr. aktie til 10 kr. pr. aktie.
Harboes Bryggeri A/S
Hoved- og nøgletal
Hoved- og nøgletal er udarbejdet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings vejledning
med følgende definitioner:
Investeringer
Bruttomargin
Overskudsgrad
Afkastningsgrad
Operative aktiver
Afkast af investeret kapital
Rentebærende gæld
Rentebærende gæld, netto
Egenkapitalens forrentning
Soliditetsgrad
Gearing
Resultat pr. aktie (EPS)
Cash flow pr. aktie
Price/earnings
Likviditetsgrad
Årets tilgang af immaterielle og
materielle aktiver ekskl.
materielle aktiver under
opførelse og reservedele
Bruttoresultat x 100
Nettoomsætning
Resultat af primær drift (EBIT) x 100
Nettoomsætning
Resultat af primær drift (EBIT) x 100
Gennemsnit af operative aktiver
Balancesum ultimo fratrukket
finansielle aktiver
og likvider
Resultat af primær drift reduceret med skat
heraf i % af gennemsnitlig investeret kapital,
(egenkapital + minoritetsinteresser + nettorentebærende gæld
+ hensættelser — finansielle aktiver)
Gæld til realkreditinstitutter og
kreditinstitutter i øvrigt
Gæld til realkreditinstitutter og
kreditinstitutter med fradrag af likvider
Årets resultat efter skat x 100
Gennemsnitlig egenkapital
Egenkapital ultimo x 100
Balancesum ultimo
Rentebærende gæld netto ultimo x 100
Egenkapital ultimo
Årets resultat efter skat
Gennemsnitligt antal aktier
Pengestrømme fra drift
Gennemsnitligt antal aktier
Børskurs ultimo
Resultat pr. aktie
Kortfristede aktiver x 100
Kortfristede forpligtelser
Som beregningsgrundlag for nøgletallene er anvendt årets resultat samt balance ultimo og egenkapital ultimo.
Harboes Bryggeri A/S 6
Ledelsespåtegning
Vi har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for regnskabsåret 1. maj 2006 — 30. april 2007 for
Harboes Bryggeri A/S.
Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af
EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber.
Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, således at årsrapporten giver et retvisende billede af
koncernens og moderselskabets aktiver, passiver, finansielle stilling pr. 30. april 2007 samt af resultatet af
koncernens og moderselskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. maj 2006 — 30. april 2007.
Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.
Skælskør, den 5. juli 2007
Bernhard Griese
administrerende direktør
Bestyrelse
nders Nielsen Vibeke Harboe
formand
JS Great Lol aa) jfr gl
Kirsten! Griese arina Harboe Laursen Jens Bjarne Jensen ”
+ medarbejdervalgt
Harboes Bryggeri A/S 7
Den uafhængige revisors påtegning
Til aktionærerne i Harboes Bryggeri A/S
Vi har revideret årsrapporten for Harboes Bryggeri A/S for regnskabsåret 1. maj 2006 - 30. april 2007 omfattende ledel-
sespåtegning, ledelsesberetning, resultatopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse, pengestrømsopgørelse og noter, herun-
der anvendt regnskabspraksis, for såvel koncernen som moderselskabet. Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med
International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for
børsnoterede selskaber,
Ledelsens ansvar for årsrapporten
Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge en årsrapport, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med
International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for
børsnoterede selskaber. Dette ansvar omfatter udformning, implementering og opretholdelse af interne kontroller, der er
relevante for at udarbejde og aflægge en årsrapport, der giver et retvisende billede uden væsentlig fejlinformation, uanset
om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl, samt valg og anvendelse af en hensigtsmæssig regnskabspraksis og
udøvelse af regnskabsmæssige skøn, som er rimelige efter omstændighederne.
Revisors ansvar og den udførte revision
Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om årsrapporten på grundlag af vores revision. Vi har udført vores revision i
overensstemmelse med danske og internationale revisionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi lever op til etiske krav
samt planlægger og udfører revisionen med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed for, at årsrapporten ikke indeholder
væsentlig fejlinformation.
En revision omfatter handlinger for at opnå revisionsbevis for de beløb og oplysninger, der er anført i årsrapporten. De
valgte handlinger afhænger af revisors vurdering, herunder vurderingen af risikoen for væsentlig fejlinformation i årsrap-
porten, uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor interne kon-
troller, der er relevante for virksomhedens udarbejdelse og aflæggelse af en årsrapport, der giver et retvisende billede,
med henblik på at udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke med det formål at ud-
trykke en konklusion om effektiviteten af virksomhedens interne kontrol. En revision omfatter endvidere stillingtagen til,
om den af ledelsen anvendte regnskabspraksis er passende, om de af ledelsen udøvede regnskabsmæssige skøn er rimelige
Samt en vurdering af den samlede præsentation af årsrapporten.
Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion.
Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.
Konklusion
Det er vores opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver, passiver og
finansielle stilling pr. 30. april 2007 samt af resultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og pengestrømme for
regnskabsåret 1. maj 2006 - 30. april 2007 i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som god-
kendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber.
Slagelse, den 5. juli 2007
Deloitte
Stats y
et iRlevisionsaktieselskab
J infønsen ; Keren
ts ret revisor atsautoriseret revisor
Harboes Bryggeri A/S
Ledelsesberetning
Koncernoversigt
Harboes
Bryggeri A/S
Danmark
100%
Harboefarm A/S
Danmark
100% Darguner Brauerei
GmbH,
Tyskland
98,11% AS Viru Olu,
Estland
100% | Harboe Norge A/S
Norge
100% Harboe Sverige AB
Sverige
100% |Harboe Poland Sp. z 0.0.
Polen
100% | Harboe-Hallerne A/S
Danmark
Harboes Bryggeri A/S 9
Ledelsesberetning
Hovedaktivitet
Det børsnoterede Harboes Bryggeri A/S er moderselskab i Harboe-koncernen.
Koncernens hovedaktivitet er produktion og salg af øl, læskedrikke, maltdrikke samt malturtprodukter, hvis
samlede bruttoomsætning nu udgør godt 88% af koncernens bruttoomsætning.
De resterende 12% af omsætningen kommer fra fødevarevirksomheden Harboefarm A/S og denne virksom-
heds salg af centralt detailpakket fersk og forarbejdet kød.
Harboes Bryggeri A/S 10
Ledelsesberetning
Koncernens økonomiske udvikling
Fokus på innovation og effektivitet
Det forgangne regnskabsår bød på både fremgang og tilbagegang for Harboe.
I bryggerivirksomheden øgede vi omsætningen, og vi er overbeviste om, at denne udvikling i høj grad er et re-
sultat af vores meget fokuserede indsats for at pleje og udvikle samarbejdet med vores kunder. Det er en fun-
damental del af vores forretningsfilosofi, at Harboe skal være mere end blot en underleverandør. Vi skal være
vores kunders strategiske samarbejdspartner, som altid er på forkant med nye tendenser i efterspørgslen og kan
garantere, at produktsortiment, kvalitet og leverancer altid lever op til forventningerne. Det er derfor meget til-
fredsstillende, at vi på trods af den stadig skarpere konkurrence er lykkedes med at fastholde en bredt sammen-
sat og attraktiv kundeportefølje på tværs af vores geografiske markeder og har kunnet øge den samlede volu-
men.
Desværre har indtjeningen ikke stået mål med væksten idet vi i løbet af året har oplevet markant stigende pri-
ser på væsentlige råvarer og hjælpematerialer, ligesom der har været omkostninger til tilbagekaldelse af større
parti læskedrikke fra markedet. Det har resulteret i, at vi to gange i løbet af året måtte nedjustere forventning-
erne til Harboes resultat før skat.
Den intensive konkurrence på vore markeder gør det vanskeligt at overføre stigende produktionsomkostninger
på salgspriserne, fordi prisstigninger kvitteres med kontant tab af markedsandele. I Harboe har vi derfor valgt
en strategi, som skal sikre, at vi holder fast i den stærke position, det er lykkedes os at etablere hos detailhan-
delskæderne på alle vore markeder. Denne position er Harboes strategiske fundament. Den fortsatte lønsomme
vækst skal skabes ved, at vi bygger videre på disse strategiske kunderelationer og udbreder paletten af produk-
ter. Vi har identificeret en række interessante produkter, som adresserer et markedssegment i kraftig vækst. Og
vi har i det forgangne regnskabsår taget de næste vigtige skridt i retning af at kunne levere disse nye produkter.
Vi har indledt en strategisk vigtig investering i et helt nyt procesanlæg i Tyskland, som sætter os i stand til at
producere koldaftappede produkter baseret på frisk frugt og råvarer i et aseptisk og sterilt miljø, som bl.a. gør
det muligt at fremstille produkter uden brug af konserveringsmidler. Samtidig kan anlægget producere hele den
eksisterende produktportefølje og styrker således også vores samlede kapacitet og produktionsfleksibilitet.
Anlægget står klar og afventer blot den sidste kvalitetsvalidering. Vi har brugt første halvår af 2007 på at præ-
parere markedet ved at deltage i udstillinger, messer og præsentationer af de nye produktmuligheder for kun-
derne, og reaktionerne har været overordentlig positive.
Sideløbende med disse aktiviteter har vi også arbejdet koncentreret på at styrke organisationen yderligere både
gennem uddannelse af eksisterende medarbejdere og rekruttering af nye dygtige ledere til nøglepositioner i
virksomheden. Vi har gennemført en række effektiviseringer i produktionen og arbejdet med at optimere og
videreudvikle vores eksisterende produktkategorier er fortsat ufortrødent bl.a. med udvikling af nye maltpro-
dukter, som adresserer et interessant vækstområde.
Harboes Bryggeri A/S ll:
Ledelsesberetning
Efter et på mange måder udfordrende år står vi derfor stærkt rustet til at tage fat på et nyt. Produktionen og sal-
get af det første nye produkt skal sættes i gang, og vi skal arbejde videre med de andre nye produkter, som alle-
rede ligger på tegnebrættet. Vi skal fortsætte med at optimere og effektivisere vores produktion, og vi skal hol-
de fokus på at pleje og videreudvikle det gode samarbejde med vores kunder.
Vi skal med andre ord tage de næste vigtige skridt mod realiseringen af vores strategi.
Bernhard Griese
Adm. direktør
Harboes Bryggeri A/S 12
Ledelsesberetning
Bryggerivirksomheden
For alle tre bryggerivirksomheder - Harboes Bryggeri A/S i Danmark, Darguner Brauerei GmbH i Tyskland
samt AS Viru Olu i Estland — er detailhandlen det primære markedssegment.
De seneste års store investeringer i udvidelse og udbygning af produktionsfaciliteter i bryggerivirksomheden
har styrket positionen på de primære markeder og har givet en fleksibilitet såvel produktionsmæssigt som af-
sætningsmæssigt og optimal udnyttelse af kapaciteten.
Med de seneste års store investeringer er der skabt mulighed for yderligere organisk vækst.
Fødevarevirksomheden
Fødevarevirksomheden Harboefarm A/S har i regnskabsåret 2006/07 gennemført yderligere omstruktureringer,
og virksomhedens gennemsnitlige medarbejderantal er reduceret med yderligere 8 personer til 19.
Koncernen
Bruttoomsætning
Bruttoomsætningen for koncernen udgjorde i 2006/07 1,65 mia.kr. mod 1,63 mia.kr. året før. En stigning på
1,2%.
Indtjening
Resultat af primær drift udgjorde 88,3 mio.kr. mod 98,8 mio.kr. sidste år. Et fald på 10,5 mio.kr. eller 10,6%.
Afskrivninger på materielle anlægsaktiver mv. indgår i resultat af primær drift med 102,9 mio.kr. mod 101,0
mio.kr. året før.
Resultat før skat blev på 85,5 mio.kr. mod 94,6 mio.kr. året før. Et fald på 9,1 mio.kr., svarende til 9,6%.
Resultat før skat lever ikke op til forventningerne, der senest er udtrykt i delårsrapporten for 3. kvartal 2006/07
(jf. fondsbørsmeddelelse af 15. marts 2007), hvor resultatet forventedes at ligge i intervallet 90-100 mio.kr.
Årets resultat efter skat udgjorde for 2006/07 56,5 mio.kr. mod 65,5 mio.kr. året før.
Harboes Bryggeri A/S 13
Ledelsesberetning
Selskabsskat
Skatteprocenten for årets skat er på 33,7% mod 32,9% sidste år.
Egenkapital
Egenkapitalen udgjorde pr. 30.04.2007 685,8 mio.kr. mod 677,4 mio.kr. året før.
Egenkapitalen er øget med periodens resultat med fradrag af udloddet udbytte.
Investeringer
Årets samlede investeringer i materielle anlægsaktiver udgjorde 178,3 mio.kr. Investeringerne omfatter udover
vedligeholdelsesinvesteringer også en stor del af investeringen i nyt fabriksanlæg i Darguner Brauerei GmbH.
Likviditet og nettorentebærende gæld
Cash flow fra driften udgjorde 86,6 mio.kr. mod 124,8 mio.kr. sidste år.
Det frie cash flow (ændring i likvider) udgjorde -69,0 mio.kr. mod -10,8 mio.kr. sidste år.
Likviditetsberedskabet er sammensat af likvide beholdninger og tilsagte uudnyttede kreditfaciliteter og udgør
pr. 30.04.2007 86,7 mio.kr. Hertil kommer beholdningen af egne aktier på 10,9 mio.kr. opgjort til officiel
børskurs pr. 30.04.2007.
Den rentebærende gæld udgjorde pr. 30.4.2007 73,4 mio.kr.
Med en likvid beholdning pr. 30.04.2007 på 27,4 mio.kr udgør den nettorentebærende gæld 46,0 mio. kr.
Koncernens målsætning for ekspansion skal fortsat primært opfyldes gennem organisk vækst og med en høj
grad af selvfinansiering.
Begivenheder efter årsregnskabets afslutning
Der er fra balancedagen og frem til i dag ikke indtrådt forhold, som forrykker vurderingen af årsrapporten.
Harboes Bryggeri A/S 14
Ledelsesberetning
Målsætninger og strategi
Strategi og finansielle mål
Harboe producerer og sælger øl, læskedrikke, maltdrikke og malurtprodukter med primær geografisk fokus på
Tyskland, Skandinavien og de øvrige lande omkring Østersøen
Det samlede salg af øl i Europa har de seneste år været faldende, men salget af læskedrikke er i fortsat vækst.
Det stigende salg af læskedrikke skyldes bl.a. produktudviklingen inden for segmentet, som ud over sodavand
også omfatter energi- og sportsdrikke, iste og —kaffe, frugtjuicer, mælkedrikke mv. Siden 2000 har markedet
for netop disse produkter udviklet sig med tocifrede vækstrater. Da der stadig er tale om en forholdsvis ny ten-
dens og et relativt lavt udgangspunkt vurderer Harboe, bl.a. på basis af udviklingen i USA, at det forsatte po-
tentiale er stort.
Afsætningen af Harboes produkter sker fortrinsvist til detailhandelssektoren med fokus på private label seg-
mentet, det vil sige produkter, som markedsføres under individuelle varemærker tilpasset den enkelte super-
markedskæde.
Det europæiske marked for private label-produkter udgjorde i 2005 23% af det samlede salg i detailhandlen.
Segmentet er fortsat vokset. Væksten hænger bl.a. sammen med den fortsatte konsolidering og vækst i den eu-
ropæiske detailhandel og væksten i discountsektoren, hvor private label andelen er særlig høj. I Tyskland er
den samlede private label-andel helt oppe på over 30%, mens den i Danmark skønnes at være omkring 17% og
lavere i Sverige og Norge.
Salget af øl, læskedrikke, maltdrikke og malurtprodukter, er imidlertid også præget af intensiv priskonkurrence
på alle koncernens geografiske markeder. Harboes muligheder for at udnytte den fortsatte vækst inden for kon-
cernens kerneprodukter er derfor betinget af et yderligere pres på indtjeningsmarginerne.
Strategisk fokus
For at sikre en fortsat attraktiv indtjening har Harboe derfor valgt en strategi, hvor fokus er rettet mod at sikre
en fortsat høj volumen af selskabets kerneprodukter og fastholdelse af markedsandele for disse produkter i de
eksisterende hovedmarkeder.
Fastholdelse betyder dog ikke stagnation. Harboe vil fortsat drive udviklingen på disse hovedmarkeder og sikre
kunderne en høj kvalitet, sikkerhed i leverancerne og et attraktivt og tidssvarende produktsortiment. Men det
betyder, at Harboes fortsatte vækst primært skal primært komme fra nye produkter og etablering inden for nye
og mindre prisfølsomme produktsegmenter. Harboes har en etableret position blandt de store detailhandelskæ-
der, der traditionelt tager godt imod nye produkter fra Harboe, og det skaber grundlag for en række oplagte
salgs- og distributionsmæssige synergier. Den lønsomme vækst skal endvidere sikres gennem styrkelse og
fortsat effektivisering af det eksisterende produktionsapparat.
Harboes Bryggeri A/S 15
Ledelsesberetning
Investering i vækst
Som led i denne strategi har Harboe i regnskabsåret 2006/2007 igangsat 1. fase af en ca. 300 mio. kr. investe-
ring i nyt fabriksafsnit med et procesanlæg til kold-steril (aseptisk) produktion i koncernens tyske virksomhed.
Procesanlægget sætter Harboe i stand til at producere koldaftappede produkter baseret på frisk frugt og råvarer
i et aseptisk (basisk) og sterilt miljø, som bl.a. gør det muligt at fremstille produkter uden brug af konserve-
ringsmidler. Samtidig vil anlægget medvirke til en samlet kapacitetsforøgelse — også til eksisterende produkter.
Det åbner både nye vækstmuligheder og vil give en større fleksibilitet i forhold til sæsonudsving.
Med den nye produktionsteknologi får Harboe mulighed for at fremstille en række nye kvalitetsprodukter, som
er målrettet det hastigt voksende segment af forbrugere, der efterspørger innovative produkter inden for drik-
kevaresegmentet. Segmentet omfatter i dag en lang række forskellige drikkevareprodukter baseret på frugtsaf-
ter, grønsagsjuicer, forskellige miks af mejeriprodukter og frugt samt variationer inden for iskaffe og -te. Det
nye aftapningsanlæg vil kunne producere hele viften af produktvariationer.
Harboe vil i første omgang fokusere på friskjuicesegmentet. Det er af afgørende betydning for slutproduktet, at
råvarerne har en høj kvalitet og håndteres og transporteres skånsomt, så smag og vitaminer bevares optimalt.
Derfor vil sourcing af friskpresset juice fortrinsvis ske fra frugtproducenter i Spanien og Italien, som Harboe
allerede samarbejder med og har dokumentation for kvaliteten i alle produktions- og transportled.
Harboes nye juiceprodukter vil blive markedsført i specialdesignede PET-emballager, der kan anvendes på
tværs af de geografiske markeder. Ud over de effektivitetsfordele det tilbyder, vil PET-emballagen placere
Harboes produkter i en attraktiv niche på det europæiske juicemarked, som ellers domineres af produkter i kar-
toner uden samme anvendelsesfleksibilitet. Der er på forhånd sikret afsætning af en betydelig del af det nye
driftsanlægs kapacitet via kontrakter med eksisterende kunder.
Etableringen af de nye produktionsfaciliteter i tilknytning til Harboes datterselskab, Darguner Brauerei, i Tysk-
land er bl.a. valgt ud fra logistiske hensyn og det markedsmæssige potentiale. Harboe har endvidere fået tilsagn
om et investeringstilskud på 35 %. I den første fase af investeringen på 150 mio., der gennemføres i indevæ-
rende regnskabsår, vil der således opnås et tilskud på 52,5 mio. kr.
Det nye produktionsanlæg var ved regnskabsårets slutning ved at gennemgå den sidste kvalitetsvalidering, og
produktionen ventes i drift i løbet af juli 2007.
Fødevarevirksomheden
For Harboes fødevarevirksomhed, Harboefarm A/S er det strategiske sigte, at fastholde virksomhedens høje
kvalitet og fødevaresikkerhed og sikre, at forretningen bidrager positivt til koncernens indtjening.
Harboes Bryggeri A/S 16
Ledelsesberetning
Finansielle mål
Den fortsat intensive konkurrencesituation og den aktuelle udvikling i priserne på Harboes primære råvarer vil
sætte overskudsgraden under et vist pres i det kommende regnskabsår. Lanceringen af koncernens nye produk-
ter forventes at bidrage positivt til fastholdelse og udvikling af Harboes kunderelationer, men 2007/2008 vil
blive et indkøringsår, hvor der også vil være væsentlige omkostninger forbundet med markedsføring og op-
dyrkning af markederne.
Derfor forventer koncernen i regnskabsåret 2007/2008 en fortsat vækst i nettoomsætningen og et resultat på
niveau med 2006/2007.
Herefter er det imidlertid Harboes ambition gennem yderligere styrkelse af kunderelationer, udvikling og ef-
fektiviseringer af produktionen og fortsat målrettet produktinnovation at opnå en gennemsnitlig organisk vækst
på mere end 5% om året og en overskudsgrad på over 8%
Koncernens målsætning for kapitalstruktur er fastlagt ud fra ønsket om løbende at opretholde et højt økono-
misk beredskab, som muliggør investeringer i den fortsatte organiske vækst og værdiskabelse gennem løbende
tilpasning til markedsudviklingen og imødekommelse af kundernes behov.
Det er koncernens målsætning, at det økonomiske beredskab i høj grad skal være selvfinansieret og med en
fleksibilitet, der også rummer mulighed for værdiskabende opkøb eller indgåelse i større samarbejder. Samti-
dig skal beredskabet sikre, at koncernen kan leve op til sin målsætning at sikre løbende afkast til aktionærerne
gennem udbetaling af udbytte eller tilbagekøbsprogrammer.
Harboes Bryggeri A/S 17
Ledelsesberetning
Hovedmarkeder og markedsforhold
Bryggerivirksomhedens vigtigste hovedmarkeder omfatter fortsat Danmark, Norge, Sverige , Baltikum og
Tyskland, herunder også grænsehandlen.
Virksomheden afsætter sine produkter til detailhandelssektoren — primært inden for private label segmentet,
hvor der i det meste af Europa er fortsat vækst.
I forlængelse af discountsektorens udbredelse på de europæiske markeder får kædens egne mærker — private
label — større fokus og større strategisk betydning så innovation og udvikling sikres.
Privat label andelen indenfor discount sektoren er derfor generelt meget høj. Samlet vurderes private label an-
delen indenfor Europa at udgøre mere end 23% af det totale salg i detailhandelen.
Tyskland har forsat den næsthøjeste andel af private label i Europa med over 30% i 2006. I de nordiske lande
har Sverige haft den største vækst i 2006.
Danmarks private label andel skønnes i 2006 at udgøre 17,4%, Sverige 16,5 og Norge 9,7%.
Danmark
Forbrug af øl har set over de sidste 10 år været faldende i Danmark. Det sidste år er der sket en forskydning på
markedet, hvor mærkevare øl er solgt til discountpriser. Dette har medført et fald i afsætningen af kædernes
egne mærker og har for Harboes Bryggeri A/S medført et fald i ølafsætningen til det danske marked. Læske-
drikmarkedet har de seneste år været stigende hvilket afspejlet sig i afsætningen af Harboes læskedrikproduk-
ter, hvor afsætningen er steget mere end markedet.
Tyskland
I maj 2006 blev den nye pantlovgivning gennemført for øl, kulsyreholdige læskedrikke, kildevand samt still
produkter.
Pantlovgivningen og dennes konsekvenser blev fulgt opmærksomt, men har senere vist sig ikke at have haft
negativ effekt på afsætningen indenfor de nævnte kategorier.
Pantordningen i grænsehandlen ved den tysk/danske grænse har været omfattet af en særordning. Hvorvidt
denne særordning fortsætter er uafklaret.
I Tyskland vurderes ølsalget at være fortsat faldende. Læskedrikmarkedet er i fortsat vækst og det vurderes at
læskedrikmarkedet er steget med ca. 10%. Væksten drives af discountsektoren, der i 2006 har haft vækst på
21,3% i forhold til året før. Væksten er baseret på innovation og nye produkter. Fokus på nye produktområder
og nye trends stiller krav til virksomheden, men åbner samtidig mulighed for at udvikle sig indenfor nye områ-
der, Darguner Brauerei GmbH samlede afsætning på det tyske marked har i 2006/2007 udviklet sig positivt
med tilgang af nye kunder samt vækst og udvidet produktprogram til eksisterende kunder,
Harboes Bryggeri A/S 18
Ledelsesberetning
Udviklingen indenfor detailhandelen med en stærk vækst indenfor private label skaber gode vækstmuligheder,
selvom de også på det tysk marked opleves intensiveret priskonkurrence.
Sverige
På det svenske marked er der også i 2006 noteret et fald på ølmarkedet, mens læskedrikmarkedet er i fortsat
vækst.
Den stigende andel indenfor private label har for bryggerivirksomheden totale omsætning af øl og læskedrikke
medført øget vækst.
Med en positiv tilgang af nye kunder og udvidet samarbejde med eksisterende kunder er Harboes position på
det svenske marked yderligere forstærket. Sammen med dygtige distributører og egen salgsorganisation skal
den basis som virksomheden har skabt fortsat udbygges så yderligere vækst og ekspansion kan sikre.
Baltikum
I Baltikum er der en mindre stigning i ølmarkedet. Læskedrikmarkedet er ligeledes stigende og med et marke-
det, der er åbent for nye produkter. Detailhandelen i Estland er fortsat præget af mange små butikker, der stiller
krav til distributionen. Viru Olu har indgået samarbejde med dygtige lokale distributører, der sikrer en god
dækning overalt i landet. Kædestrukturen er under fortsat udbygning. Også indenfor dette segment har Viru
Olu en positiv udvikling. Med et voksende marked i Finland, hvor afgiftsstrukturen ændres pr. I. januar 2008
forventes der her at være et positivt potentiale for Viru Olu.
Harboes Bryggeri A/S 19
Ledelsesberetning
Kunder
Bryggerivirksomhedens afsætning af øl og læskedrikke er i det væsentligste koncentreret om de nævnte ho-
vedmarkeder. Herudover foregår der eksport af specialprodukter til en lang række lande, hvor der i de seneste
år har været vækst.
Udviklingen indenfor dagligvarebranchen går i retningen af større enheder og kæder. Nogle af kæderne er
etableret i flere lande og nogle indgår i et større europæisk samarbejde på indkøbssiden. Der stilles således sto-
re krav om et rendyrket koncept til leverandører indenfor private label sektoren, som - forudsat opgaven løftes
tilfredsstillende - byder på et frugtbart samarbejde.
Mulighederne forudsætter et bredt og attraktivt produktsortiment, hvor kvalitet er i højsædet.
Kapaciteten skal være tilstrækkelig, - også i højsæsonen, og leveringsgraden forventes i top. Fokus på indkøb
og effektivitet skal sikre den fortsatte konkurrencedygtighed på et marked, hvor små marginaler kan være af-
gørende.
Harboes Bryggeri A/S 20
Ledelsesberetning
Innovation og produktudvikling
Bryggerivirksomheden har de seneste 5 år investeret for 686 mio. kr.
Investeringerne er en vigtig del til opfyldelse af virksomhedens strategi om at sikre en forsat høj afsætningsvo-
lumen indenfor øl og læskedriksegmentet og samtidig have fokus på udviklingen og nye trends indenfor kate-
gorien på såvel produkttyper, kvalitet som emballage og pakkeløsninger.
De gennemførte investeringer har betydet at alle tre bryggerier Harboes Bryggeri A/S, Darguner Brauerei
GmbH samt Viru Olu i dag kan tilbyde et bredt produktsortiment indenfor såvel engangs- som returemballage.
Den største udvikling er sket indenfor fremstillingen af øl og læskedrikke i engangsemballage herunder for-
skellige engangspet-flasker samt dåser.
Virksomheden har også i 2006/2007 udviklet en lang række nye produkter med fleksible pakkeløsninger, som
tilgodeser kundernes ønsker om optimal sortimentsbredde indenfor kategorien.
Væksten indenfor læskedriksegmentet er stimuleret af lancering af en række nye produkter indenfor nye trend-
sættende produktkategorier.
Aqua Plus serien, som dækker over en lang række varianter med smag — æble, pære, fersken, blåbær ect. har
haft en særdeles positiv udvikling på såvel det tyske marked som på det svenske marked.
Den drikkevarekategori Aqua Plus serien indgår i har således haft en vækst på det tyske marked på 77,9%.
Udviklingen indenfor light kategorien på læskedrikmarkedet er fortsat i vækst.
Indenfor øl kategorien har virksomheden udviklet en lang række special produkter, hvor det især er de mørke
varianter, der har vundet indpas.
På det tyske marked er der introduceret yderligere varianter indenfor ølmixprodukter, som er et marked i fort-
sat udvikling.
Der har derudover været arbejdet intensivt omkring forudsætningerne for virksomhedens nye strategiske inve-
stering til fremstilling af aseptiske(kold steril) aftappede produkter.
Med udgangspunkt i forbrugernes ønske om sunde og rene produkter besluttede virksomheden i sidste halvdel
af 2006 at investere i nyt fabriksafsnit med højteknologiske procesanlæg til fremstilling af aseptiske produkter.
Med den nye produktionsteknologi får virksomheden mulighed for at fremstille en lang række kvalitetsproduk-
ter målrette et hastigt voksende segment af forbrugere, der bl.a. efterspørger:
e Innovative produkter med stor nyhedsfrekvens
Rene produkter uden konservering
Produkter med længere holdbarhed
- så tæt på det naturlige som den moderne teknologi muliggør
. Convenience produkter
Produkter i nye alternative emballagestørrelser og form.
Harboes Bryggeri A/S 21
Ledelsesberetning
Investeringen i det nye fabriksafsnit underbygger virksomhedens ambitioner om at være på forkant med den
nyeste produktionsteknologi for derigennem at imødekomme forbrugernes og markedets stigende krav om
sunde og naturlige produkter.
Sideløbende med de tekniske installationer er der arbejdet med udvikling af såvel produkter, emballage, etiket-
ter samt indpakning, ligesom kunder på væsentlige hovedmarkeder har været præsenteret for det samlede kon-
cept.
Virksomheden har valgt at fokusere på 4 produktkategorier: Juice — Smoothies — Iskaffe - Mælkebaserede
drikke
Kategorier der i de seneste år overalt i Europa har haft flercifrede vækstrater.
Lanceringen af produkterne forventes at ske i juli/august 2007 og afsætningen vil i samarbejde med kunder
blive bakket op af kommunikation og markedsføring.
Harboes Bryggeri A/S 22
Ledelsesberetning
Produktion og kapacitet
Harboes 3 bryggerier i Danmark, Tyskland og Estland fremstillede og afsatte tilsammen 5,7 mio. hl øl og læ-
skedrikke. Det har afgørende strategiske betydning at bryggerivirksomhederne har en moderne produktion som
leverer høj kvalitet, fleksibel kapacitet og størst mulig effektivitet med henblik på at holde produktionsomkost-
ningerne på et konkurrencedygtigt niveau.
Der blev således i løbet af året gennemført forbedringer, optimeringer og udvidelser på anlæggene i Danmark,
Tyskland og Estland for 40 mio. kr.
Det største enkeltprojekt er etableringen af det nye fabriksafsnit i tilknytning til bryggeriet i Tyskland, som
alene tegner sig for en investering på 117 mio. kr. i indeværende regnskabsår. Der resterer herefter 33 mio. kr.
af det samlede investeringsbeløb til 1. fase.
Selve etableringen af det nye produktionsanlæg er forløbet planmæssig, men den afsluttende kvalitetsvalide-
ring har på grund af kompliksiteten i produktporteføljen med både juice og mælkeprodukter taget længere tid
end først antaget.
Anlægget som oprindeligt var ventet driftsklar i maj ventes nu klar til drift i juli 2007. Det nye anlæg forøger
den samlede produktionskapacitet med ca. I til 1,2 mio. hl.
Indenfor alle 3 bryggerivirksomheder arbejdes der fortsat med nye effektiviseringsmuligheder der samtidig
sikrer en høj leveringsevne.
De afsætningsmæssige muligheder vurderes løbende og vil fortsat blive afsikret gennem nødvendige investe-
ringer. Behovet for at igangsætte fase 2 i den udmeldte strategiske investering vil blive afdækket i løbet af de
næste måneder og udmelding herom vil ske senest ved rapportering af halvårsrapporten for 2007/2008.
Harboes Bryggeri A/S 23
Ledelsesberetning
Risikoforhold
Harboe analyserer og forholder sig løbende til de forretningsmæssige og finansielle risici, som har indflydelse
på selskabets udvikling og resultater. Harboes risikoforhold og politik for håndtering heraf drøftes løbende i
selskabets bestyrelse.
Il det følgende gennemgås væsentlige risici, som indgår i Harboes løbende forretningsvilkår. Listen er ikke ud-
tømmende eller prioriteret:
Produktion og kvalitet
Harboes produktion af drikkevarer er udsat for risiko for fejl eller uheld, som kan påvirke kvaliteten af slutpro-
duktet. Det kan medføre tab, fordi produkterne må kasseres eller tilbagekaldes fra markedet og på sigt også
underminere tilliden til koncernens produkter. For at minimere risikoen for sådanne tilfælde arbejder Harboe
fokuseret på kvalitetssikring i produktionen. Koncernen har således internationale kvalitetscertificeringer af
samtlige produktionsanlæg med etablerede procedurer for drift og vedligeholdelse
Konkurrence og priser
Markedet for øl og læskedrikke er på samtlige koncernens hovedmarkeder præget af en intensiv konkurrence,
hvilket medfører et konstant pres på priserne. Harboe er derfor meget følsom over for udsving i priserne på rå-
varer og hjælpematerialer, fordi øgede produktionsomkostninger ikke umiddelbart kan overføres på salgspri-
serne. For at modvirke disse udsving mest muligt, søger Harboe systematisk at indgå længerevarende kontrak-
ter med underleverandører og analyserer løbende mulighederne for at gennemføre yderligere effektiviseringer i
produktionen.
Sæson og kapacitet
Salget af øl og læskedrikke er præget af betydelige sæson- og vejrmæssige udsving. Sommeren er normalt høj-
sæson, hvor efterspørgslen er meget stor, men en meget kold og våd sommer kan ændre dette billede væsent-
ligt og således påvirke koncernens driftsresultat. Udsving i efterspørgslen stiller store krav til en fleksibel ka-
pacitetsudnyttelse. Dette søger koncernen løbende at optimere gennem yderligere effektiviseringer og investe-
ringer i kapacitetsudvidelser.
Kunder og aftaler
Harboes salg sker i vid udstrækning gennem aftaler med store kunder i detailhandlen. Harboes nettoomsætning
er derfor afhængig af at disse samarbejdsaftaler kan fastholdes, og selskabet bruger derfor væsentlige ressour-
cer på at pleje og videreudvikle samarbejdet med kunderne og sikre, at produktudbud, priser og kapacitet til
enhver tid imødekommer kundernes efterspørgsel og forventninger ud fra grundlæggende konkurrencemæssige
principper.
Harboes Bryggeri A/S 24
Ledelsesberetning
Finansielle risici
På grund af Harboes kapitalstruktur er risikoen relateret til udviklingen i markedsrenten begrænset. Selskabets
nettorentebærende gæld udgjorde ved regnskabsårets afslutning 46,1 mio. kr. Ved dette niveau vil et udsving i
markedsrenten på I procentpoint påvirke Harboes resultat før skat med ca. Y%z mio. kr.
Harboe salg og indkøb i fremmed valuta sker primært i EUR, hvorfor valutarisikoen anses for at være
begrænset. Koncernen vurderer løbende behovet for valutasikring af øvrige valutaer.
Harboes Bryggeri A/S 25
Ledelsesberetning
Bryggerivirksomheden
Nøgletal for bryggerivirksomheden:
2006/07 2005/06 2004/05 2003/04” 2002/03”
mio.kr. mio.kr. mio.kr. mio.kr. mio.kr.
Volumen (mio. hl.)
Øl, læskedrikke og malturtprodukter 5,70 5,31 5,15 4,46 3,96
Indtjening
Bruttoomsætning 1.455,8 1.432,9 1.501,4 1.416,1 1.306,0
Øl- og vandafgifter (266,6) (272,2) (302,0) (312,7) (310,9)
Nettoomsætning 1.189,2 1.160,7 1.199,4 1.103,4 995,1
Resultat af primær drift (EBIT) 88,5 93,2 127,2 113,0 92,2
Resultat før skat 86,6 91,1 124,0 110,0 86,7
Skat af årets resultat (29,3) (27,0) (42,3) (36,8) (29,9)
Årets resultat 57,3 64,2 81,7 73,2 57,0
Balance
Langfristede aktiver 737,7 662,1 670,6 534,3 509,6
Kortfristede aktiver 314,8 335,7 343,9 306,7 247,2
Egenkapital 572,8 563,6 498,3 378,6 281,2
Langfristede forpligtelser 112,5 117,6 131,0 81,9 92,2
Kortfristede forpligtelser 367,2 316,5 385,1 266,2 242,2
Balancesum 1.052,5 997,8 1.014,5 841,0 756,8
Investeringer mv.
Investeringer 72,6 96,3 182,4 103,0 129,2
Afskrivninger 90,7 86,9 81,0 81,0 74,5
Pengestrømme
Pengestrømme fra drift 66,5 110,8 171,4 95,5 160,3
Pengestrømme fra investering (110,8) (120,8) (150,7) (100,6) (129,0)
Pengestrømme fra finansiering (39,D) (11,6) 46,4 17,7 (23,4)
Ændring i likvider (83,4) (21,5) 67,1 13,5 7,9
Nøgletal i %
Overskudsgrad 7,4 8,0 10,6 10,2 9,3
Afkastningsgrad 9.1 10,1 14,6 14,7 13,5
Egenkapitalens forrentning 10,1 12,3 19,6 22,2 22,5
Soliditetsgrad 54,4 56,5 49,1 45,0 37,2
Likviditetsgrad 85,7 106,0 89,3 115,2 102,0
Afkast af investeret kapital 10,3 10,8 16.9 15,2 14,3
Medarbejdere
Antal medarbejdere 467 504 540 560 470
” Hoved- og nøgletal for 2006/07, 2005/06 og 2004/05 er udarbejdet i overensstemmelse med IFRS, jf. beskrivelse i note 1.Sammenligningstal
for 2003/04 og 2002/03 er ikke tilpasset den ændrede regnskabspraksis ved overgangen til regnskabsaflæggelsen efter IFRS, men opgjort i
overenstemmelse med den hidtidige regnskabpraktis baseret på bestemmelserne i årsregnskabsloven og de danske regnskabsvejledninger.
Harboes Bryggeri A/S 26
Ledelsesberetning
Bryggerivirksomheden
Det samlede salg af øl og læskedrikke, herunder maltdrikke og malturtprodukter udgjorde 5,7 mio.hl. i regn-
skabsåret, hvilket er en stigning på 7,3%. Af den samlede volumen blev 78,3% afsat udenfor Danmark.
Bryggerivirksomhedens andel af bruttoomsætningen udgjorde i regnskabsåret 2006/07 1,46 mia.kr. mod 1,43
mia.kr. sidste år. En stigning på 23 mio.kr eller 1,6%.
Årets afskrivninger udgjorde 88,9 mio.kr. mod 86,9 mio.kr. året før. Afskrivningerne er således steget med 2,0
mio.kr.
Der er i bryggerivirksomhederne gennemført investeringer for i alt 177,4 mio.kr. til udbygning og udvidelse af
produktionsanlæggene, primært til nyt aseptisk produktionsanlæg i Tyskland. Vedligeholdelsesinvesteringer
udgør i regnskabsåret ca. 40 mio.kr.
Bryggerivirksomheden har i regnskabsåret 2006/07 oplevet en stigende konkurrence på vigtige hovedmarke-
der, hvilket afspejles i nettoomsætningen, ligesom der i forhold til regnskabsåret 2005/06 er sket en yderligere
forskydning i produktmix.
Herudover har der i perioden været omkostninger til tilbagekaldelse af større parti læskedrikke fra markedet,
ligsom der har været prisstigniner på væsentlige råvarer og hjælpematerialer herunder malt, humle aluminiums
dåser og preforme.
Bryggerivirksomheden beskæftigede i regnskabsåret 2006/07 467 medarbejdere mod 504 i samme periode sid-
ste år. Nettoomsætningen pr. medarbejder er steget fra 2,3 mio.kr. til 2,9 mio. kr.
Harboes Bryggeri A/S 27
Ledelsesberetning
Fødevarevirksomhed
Nøgletal for fødevarevirksomhed:
2006/07 2005/06 2004/05 2003/04” 2002/03”
mio.kr. mio.kr. mio.kr. mio.kr. mio.kr.
indtjening
Nettoomsætning 193,7 200,7 252,3 255,5 277,1
Resultat af primær drift (EBIT) (0,1) 5,7 9,5 (8,0) (28,5)
Resultat før skat (1,1) 3,3 6,3 (12,7) (34,7)
Skat af årets resultat (0,3) (1,0) (1,9) 3,9 10,4
Årets resultat (0,8) 1,3 4,4 (8.8) (24,3)
Balance
Langfristede aktiver 113,5 126,3 146,2 163,0 154,3
Kortfristede aktiver 59,2 30,7 47,7 49,7 71,6
Egenkapital 113,0 113,8 112,5 108,1 116,9
Langfristede forpligtelser 21,8 26,9 32,1 37,1 41,7
Kortfristede forpligtelser 37,9 16,3 49,3 67,5 67,3
Balancesum 172,7 157,0 193,9 212,7 225,9
Investeringer mv.
Investeringer 0,9 0,1 4,8 29,9 2,8
Afskrivninger 12,3 14,5 15,1 14,6 15,4
Pengestrømme
Pengestrømme fra drift 20,1 13,9 26,0 32,9 (7,2)
Pengestrømme fra investering (0,2) 2,4 (2,7) (26,4) (1,6)
Pengestrømme fra finansiering (5,6) (5,5) (1,9) 4,4 8,9
Ændring i likvider 14,4 10,7 21,4 10,9 0
Medarbejdere
Antal medarbejdere 19 27 84 134 227
” Hoved- og nøgletal for 2006/07, 2005/06 og 2004/05 er udarbejdet i overensstemmelse med IFRS, jf. beskrivelse i note 1.Sammenligningstal
for 2003/04 og 2002/03 er ikke tilpasset den ændrede regnskabspraksis ved overgangen til regnskabsaflæggelsen efter IFRS, men opgjort i
overenstemmelse med den hidtidige regnskabpraktis baseret på bestemmelserne i årsregnskabsloven og de danske regnskabsvejledninger.
Harboes Bryggeri A/S 28
Ledelsesberetning
Fødevarevirksomhed
Harboefarm A/S' andel af omsætningen udgjorde i 2006/07 193,7 mio.kr. mod 200,7 mio.kr. året før.
Harboefarm A/S' andel af resultat af primær drift udgjorde -0,1 mio.kr. mod 5,7 mio.kr. året før.
Resultat før skat blev for 2006/07 på -1,3 mio.kr. mod 3,2 mio.kr året før.
Konkurrencen indenfor Harboefarm A/S'segment - fersk detailpakkede produkter — blev i begyndelsen af 2006
yderligere skærpet og betød at Harboefarm A/S med kort varsel mistede væsentlig tonnage.
En fleksibel og positiv medarbejderstab har efterfølgende muliggjort en høj grad af fleksibilitet og effektivitet
der medvirkede til et styrket konkurrencemæssigt grundlag.
I 2006/2007 er der arbejdet på at genetablere og udvide samhandlen med kunder og med indgåelse af nye afta-
ler vurderes Harboefarm fremover at bidrage positivt til virksomhedens indtjening.
Som konsekvens af vanskelige forhold indenfor opdræt af kalkuner som følge af fugleinfluenza i Europa i
2006 var det nødvendigt for Harboesfarm A/S at regulere huslejen til de 2 selskaber der lejede Harboefarm
kalkunstalde.
Harboefarm har for at sikre en stabil og fremtidig huslejeindtægt valgt at udleje kalkunstaldene til ny stor aktør
fra Tyskland. Lejemålene fra eksisterende lejere overtages successivt fra 30. april 2007 frem til august 2007,
hvorefter alle kalkunstaldene i alt 73.600 m? er udlejet til den nye lejer. Lejeaftalerne er sikret i en årrække.
Harboes Bryggeri A/S 29
Ledelsesberetning
Aktionærforhold
Aktiekapitalen i Harboes Bryggeri A/S udgør 60.000.000 kr. svarende til 6.000.000 mio. aktier å 10 kr. Akti-
erne fordeler sig med 640.000 stk. A-aktier og 5.360.000 stk. B-aktier.
Ved afstemning på selskabets generalforsamling giver A-aktie på 10 kr. 10 stemmer og hver B-aktie på 10 kr.
giver ] stemme.
Det er alene selskabets B-aktier der er noteret på OMX Den Nordiske Børs København. Harboe-aktien indgår
fortsat i mid-cap segmentet. Registreringen i dette segment har styrket likviditeten i aktien og der har i perio-
den været handlet for en samlet kursværdi på 1,5 mia. kr., svarende til et gennemsnitlig omsætning pr. dag på
6,2 mio. kr.
Harboes Bryggeri's aktie er i årets løb handlet til en højeste kurs på 275 og en laveste kurs på 210.
Aktionærerne
Harboes Bryggeri A/S har i dag 4.294 aktionærer, hvilket er en stigning på 469 aktionærer i forhold til året før.
De navnenoterede aktionærer repræsenterer 56,2 mio. kr. ud af den samlede aktiekapital på 60 mio. kr., sva-
rende til 93,6 % af aktiekapitalen.
Følgende aktionærer har i henhold til værdipapirhandelslovens $29 pr. 1. juli 2007 anmeldt en aktiepost der
overstiger 5% af aktiekapitalen.
Kirsten og Bernhard Griese Kapitalandel: 13,1% … Stemmeandel: 52,1%
Spegerborgvej 4, 4230 Skælskør
Lønmodtagernes Dyrtidsfond Kapitalandel: 20,0% … Stemmeandel: 10,2%
Vendersgade 28, 1363 København K
Julius Bår Investment Management LLC Kapitalandel: 11,4% — Stemmeandel: 5,9%
NY 10017, USA
Harboes Bryggeri A/S 30
Ledelsesberetning
Aktionærkredsen kan herudover opdeles i følgende hovedgrupper:
Danske investorer 74,2%
Udenlandske investorer 18,6%
Harboes Bryggeri A/S, egne aktier 0,8%
Ikke navnenoterede investorer 6,4%
Medlemmer af direktionen og bestyrelsen beholdning af Harboe-aktier udgjorde pr. 30.04.2007
i alt 815,930 styk.
Medlemmer af bestyrelsen og direktionen, samt selskabets direktører er omfattet af Harboes register med in-
tern viden og deres aktiehandler er underlagt indberetningspligt. Personer med intern viden har kun mulighed
for at handle i en periode på 6 uger efter offentliggørelse af regnskabsmeddelelser eller andre tilsvarende med-
delelser.
Investor politik
Harboes Bryggeri A/S vil med sin IR-politik tilstræbe at opretholde et højt informationsniveau overfor selska-
bets aktionærer og øvrige interessenter.
Selskabet vil føre en aktiv dialog og værdiskabende kommunikation, der kan danne grundlag for en prisfast-
sættelse af selskabets aktier, som afspejler virksomhedens værdi og fremtidige indtjeningsmuligheder.
IR-information vil løbende blive udbygget og tager i dag sit udgangspunkt i :
e Kvartalsmeddelelser(danske/engelske)
e Årsrapporter (danske/engelske)
+ Individuelle præsentationer og møder med interessenter
+ Harboes Bryggeri A/S” hjemmeside www.harboes.dk med tilhørende links.
Harboes Bryggeri A/S har i regnskabsåret 2006/2007 udsendt 2 web casts. De udsendte web casts kan findes
på Harboes hjemmeside.
Harboes Bryggeri A/S har derudover i det forløbne regnskabsår afholdt analytiker- og investormøder i Dan-
mark. Selskabet vil fortsat deltage i lignende arrangementer og møder i indeværende år for herigennem at øge
dialogen med aktionærer og investorer.
Aktionærer, analytikere og andre interesserede er velkommen til at henvende sig til selskabets
IR-kontaktpersoner.
Selskabet modtager gerne forslag til, hvordan vi kan forbedre vores investorrelationer.
Harboes Bryggeri A/S
Ledelsesberetning
Analytikere
Følgende analytikere følger løbende udviklingen i Harboes Bryggeri A/S.
Danske Equities Søren Samsøe
Carnegie Carsten Leth
Enskilda Securities Henrik K. Jeppesen
Gudme Raaschou Michael K. Rasmussen.
Bestyrelsen indstiller til generalforsamlingen, at der udbetales udbytte med 1,50 kr. pr. aktie å 10 kr.
Den foreslåede udlodning udgør i alt 9 mio. kr.
31
Harboes Bryggeri A/S 32
Ledelsesberetning
Finanskalender 2007/08
Harboes Bryggeri A/S forventer at offentliggøre meddelelserne, som følger:
Delrapport — 1. kvartal 2007/2008 23. august 2007
Halvårsrapport 2007/2008 6. december 2007
Delrapport — 3. kvartal 2007/2008 12. marts 2008
Generalforsamling i Harboes Bryggeri A/S afholdes torsdag, den 23. august 2007 i Skælskør.
Fondsbørsmeddelelser
Meddelelser til Københavns Fondsbørs A/S i perioden 01.05.2006 til 30.04.2007
Dato Emne
24.04.2007 Storaktionærmeddelelser
27.03.2007 Insideres handler
15.03.2007 Kvartalsrapport
13.01.2007 Insideres handler
02.01.2007 Insideres handler
22.12.2006 Insideres handler
14.12.2006 Kvartalsrapport
13.09.2006 Insideres handler
30.08.2006 Referat fra generalforsamling
29.08.2006 Kvartalsrapport
16.08.2006 Årsregnskabsmeddelelse
11.08.2006 Indkaldelse til generalforsamling
05.07.2006 Årsrapport
08.05.2006 Finanskalender
Harboes Bryggeri A/S 33
Ledelsesberetning
Corporate Governance
Harboes bestyrelse forholder sig løbende til selskabets ledelse og lægger stor vægt på, at de grundlæggende
værdier, som er skabt og videreudviklet i Harboe gennem 5 generationers familieejet virksomhed på optimal
vis kombineres med effektiv og dynamisk forretningsmæssig ledelse med det primære formål at skabe værdi til
selskabets aktionærer, medarbejdere og kunder.
Harboe følger således en stor del af anbefalingerne om god selskabsledelse fra OMX Den Nordiske Børs Kø-
benhavn, I det følgende gennemgås Harboes Corporate Governance med afsæt i hovedområderne i anbefalin-
gerne.
Aktionærernes rolle og samspil med selskabsledelsen
Harboe lægger stor vægt på, at selskabets aktionærer har mulighed for at følge med i selskabets udvikling og
vedligeholder derfor en hjemmeside med aktuelle og detaljerede oplysninger om selskabets strategi, forretning
og resultater. I forbindelse med aflæggelse af hel- og halvårsregnskaber præsenteres resultaterne via webcast.
Harboes bestyrelse vurderer løbende koncernens kapitalstruktur og overvejelserne fremgår i årsrapportens stra-
tegiafsnit.
Selskabets generalforsamling indkaldes med mindst en uges varsel. Den fuldstændige dagsorden og koncer-
nens trykte årsrapport udsendes til alle navnenoterede aktionærer.
Harboe har ikke været udsat for et offentligt overtagelsestilbud, men bestyrelsen vil finde det naturligt at give
aktionærerne mulighed for at vurdere et sådant eventuelt tilbud på en generalforsamling.
Interessenternes rolle og betydning for selskabet
Det er en integreret del af Harboes ledelsesfilosofi og grundlæggende værdier, at selskabet har gode og kon-
struktive relationer til virksomhedens interessenter, som er baseret på åben dialog og gensidig respekt. Relati-
onerne til selskabets interessenter drøftes løbende i selskabets bestyrelse.
Åbenhed og gennemsigtighed
Harboes bestyrelse har vedtaget en politik for selskabets kommunikation med omverdenen, og ledelsen følger
faste procedurer for offentliggørelse af væsentlige informationer. Selskabet offentliggør alle meddelelser på
både dansk og engelsk og meddelelserne er tilgængelige på Harboes hjemmeside.
Harboe fører en aktiv dialog med aktiemarkedet og gennemfører i løbet af året en række møder med potentielle
og eksisterende investorer og analytikere. Præsentationer fra disse møder er tilgængelige på selskabets hjem-
meside.
Harboes Bryggeri A/S 34
Ledelsesberetning
Harboes årsrapport aflægges i henhold til lovgivningen efter IFRS.
Årsrapporten omfatter endvidere en række ikke-finansielle oplysninger om bl.a. medarbejdere, miljø og andre
emner, som har indflydelse på selskabets udvikling.
Harboe offentliggør kvartalsrapporter.
Bestyrelsens opgaver og ansvar
Harboes bestyrelse fastlægger selskabets strategi og følger løbende op på strategiske initiativer og realiseringen
af de fastsatte mål.
Bestyrelsesformandens rolle er reguleret i selskabets forretningsorden, og i praksis lægger formanden i udfø-
relsen af sine ledelsesmæssige opgaver vægt på at involvere de enkelte medlemmer baseret på deres erfaring
og kompetence. Der er ikke aktuelt valgt en næstformand, men bestyrelsen overvejer løbende behovet i takt
med udviklingen i selskabets strategiske udfordringer.
Harboes bestyrelse drøfter én gang årligt selskabets forretningsorden.
Bestyrelsen modtager forud for hvert bestyrelsesmøde en rapport fra direktionen med opfølgning på selskabets
udvikling og resultater.
Bestyrelsens sammensætning
Bestyrelsens medlemmer er på valg hvert 4. år og aktionærerne modtager en beskrivelse af de opstillede kan-
didater forud for generalforsamlingen. Der er hvert år opstillet ét medlem til valg på den ordinære generalfor-
samling.
Bestyrelsens medlemmer er nærmere præsenteret i selskabets årsrapport.
Nye medlemmer får en grundig introduktion til selskabets forretning og strategi.
Bestyrelsen har en størrelse, så den kan arbejde og fungere effektivt.
Anbefalingen om, at flertallet af bestyrelsens medlemmer skal være uafhængige og at selskabets direktion ikke
samtidig må sidde i bestyrelsen efterlever Harboe ikke. Harboe har indtil videre valgt at holde fast i en besty-
relsesstruktur, som afspejler selskabets historiske ejerskab. Dette har virket effektivt, fordi bestyrelsen har en
forståelse for forretningen og virksomhedskulturen og udviser et engagement, der bidrager betydeligt til udvik-
lingen af Harboe virksomhed. Samtidig sikrer sammensætningen og valgperioden en kontinuitet, som Harboe
finder meget værdifuld. Bestyrelsens optimale sammensætning er dog løbende under overvejelse.
Harboes Bryggeri A/S 35
Ledelsesberetning
I henhold til vedtægterne kan der være op til 3 medarbejdervalgte bestyrelsesmedlemmermedlemmer.
Bestyrelsen mødes efter en aftalt mødekalender og mødes desuden ad hoc, når der er aktuelle strategiske over-
vejelser eller beslutninger, som kræver bestyrelsens involvering og stillingtagen.
Der er ikke fastsat nogen aldersgrænse for bestyrelsen, da det ikke har været aktuelt at forholde sig til problem-
stillingen.
Der har ikke været behov for at nedsætte udvalg under bestyrelsen, men bestyrelsen vil naturligvis overveje
muligheden, hvis der skulle opstå en situation, som kræver en særlig arbejdsindsats.
Bestyrelsen har ikke etableret en formel evalueringsprocedure, men bestyrelsesformanden påser, at der foregår
en konstruktiv dialog på møderne, og at de enkelte medlemmer bidrager i henhold til deres kompetencer.
Bestyrelsens og direktionens vederlag
Harboes bestyrelse lægger vægt på, at selskabet tilbyder direktion og øvrige ledelse konkurrencedygtige ansæt-
telsesvilkår og vurderer løbende, hvilke elementer der skal til for at motivere og fastholde dygtige og resultat-
orienterede ledere. Bestyrelsen har valgt ikke at introducere bonus eller aktierelaterede incitamentsprogram-
mer. I stedet omfatter Harboes tilbud til nøgleledere en række særlige elementer som f.eks. bolig og andre per-
sonalegoder, der gør det attraktivt at være ansat i Harboe, selvom virksomheden fysisk er placeret langt fra de
store bycentre. Alle ansatte i Harboe er omfattet af selskabets pensionsordning.
Denne politik beskrives i bestyrelsesformandens beretning på den ordinære generalforsamling.
Direktionens og bestyrelsens vederlag er oplyst i årsrapporten.
Bestyrelsen er udelukkende aflønnet med fast honorar.
Harboe har ingen særlige fratrædelsesordninger for direktionen.
Som led i bestyrelsens fastlæggelse af selskabets strategi indgår også en drøftelse af væsentlige risici og hånd-
teringen heraf. Harboes væsentlige forretningsmæssige og finansielle risici behandles i et særskilt afsnit i års-
rapporten.
Revision
Harboes bestyrelse og direktion vurderer løbende selskabets revision og aftalen om revision indgås med sel-
skabets bestyrelse. Bestyrelsen beslutter årligt omfanget af anvendelse af revisor til øvrige rådgivningsopgaver,
hvilket aktuelt omfatter skatterådgivning.
Harboes Bryggeri A/S 36
Ledelsesberetning
Bestyrelsen tager på sine møder løbende stilling til selskabets kontrolsystemer. På bestyrelsesmødet i forbin-
delse med godkendelse af årsrapporten, fremlægger revisor resultatet af revisionen til nærmere drøftelse.
Det har ikke været relevant at nedsætte revisionsudvalg, men Harboes bestyrelse vil løbende overveje mulig-
heden, hvis der skulle opstå komplicerede revisions- eller regnskabsmæssige forhold, som måtte kræve en sær-
lig forberedelse.
Harboes Bryggeri A/S 37
Ledelsesberetning
Harboekoncernens medarbejderkultur
Organisation
Harboe er en virksomhed med en meget stærk virksomhedskultur, der lægger vægt på ansvar, samarbejde, kva-
litet og resultater. Virksomhedskulturen afspejler de grundlæggende værdier, der er skabt gennem snart 125 års
familieejet- og -drevet virksomhed, hvor ledelsen har engageret sig aktivt i medarbejderne, deres vilkår og det
lokalmiljø, som Harboe er en vigtig del af. Denne virksomhedskultur er videreført takt med, at selskabet har
udvidet sine aktiviteter internationalt.
Det er afgørende for Harboe at have dygtige og dynamiske ledere, der kan sikre realiseringen af de strategiske
mål og samtidig sørge for, at organisationen hele tiden tilpasser sig markedsudviklingen.
Derfor investerer Harboe væsentlige ressourcer i at tiltrække og fastholde de rigtige ledere og medarbejdere.
Rekrutteringsmæssigt har Harboe en særlig udfordring, fordi selskabets aktiviteter ligger langt fra de store by-
centre. Nye ledere skal derfor ofte findes i en større geografisk radius, og Harboe arbejder derfor målrettet på
at videreudvikle sin pakke af ansættelsesvilkår, som kan gøre det attraktivt at arbejde hos Harboe og etablere
sig med familien i lokalområdet.
Harboe lægger også stor vægt på at skabe gode og motiverende rammer for sine medarbejdere. Medarbejder-
nes trivsel er en væsentlig forudsætning for virksomhedens succes, og Harboe har derfor stor fokus på konstant
at vedligeholde og styrke såvel de sociale som fysiske rammer, I slutningen af 2006 indviede Harboe således
sin nye administrationsbygning på koncernhovedkontoret i Skælskør. I bygningen er også etableret stor fælles
personalerestaurant for alle medarbejdere i administrationen og på bryggeriet, hvilket har været med til yderli-
gere at styrke den fælles virksomhedskultur for de ca. 200 medarbejdere, som arbejder her.
Kompetenceudvikling
Udvikling af medarbejdernes kompetence er et strategisk fokusområde i Harboe, og koncernen arbejder syste-
matisk med udviklingsprogrammer og uddannelse af ledere og medarbejdere for hele tiden at være på forkant
med udviklingen i markedsvilkår, produktinnovation og produktionsteknologi. I 2006/2007 gennemførtes såle-
des bl.a. videreuddannelsesprogrammer for ca. 30 af koncernens tyske produktionspersonale med henblik på at
forberede igangsætningen af koncernens nye produktionsanlæg i tilknytning til Darguner Brauerei. Desuden
har ledere og medarbejdere på tværs af organisationen deltaget i både in- og eksterne uddannelsestilbud i løbet
af regnskabsåret.
Kompetenceudviklingen understøttes af et formaliseret program, hvor der følges op med hver enkelt medar-
bejder gennem årlige udviklingssamtaler og fastlæggelse af udviklingsplaner.
Harboes Bryggeri A/S 38
Ledelsesberetning
Harboekoncernen har en vinderkultur, hvor engagerede medarbejdere arbejder som et team. Vores kultur er ik-
ke grundlagt på enkelt-præstationer alene, men bygger på dialog og samarbejde mellem personer, afdelinger og
funktioner. Dette mener vi skaber en god og solid grobund for motivation, udvikling og respekt og derved også
for skabelsen af de bedste og mest holdbare resultater. Vi vil være de bedste, til det vi gør igennem samarbejde
på mange fronter. Som et værktøj i denne sammenhæng gør vi blandt andet brug af validerede personprofiler,
som bruges til at opnå bedre forståelse af vores egen og andres holdninger og prioriteter og dermed giver bedre
muligheder for et godt samarbejde. Det giver i sig selv en større sikkerhed for, at vi kan opnå et fælles mål.
Vi tror på, at de optimale rammer for medarbejderne giver en velfungerende arbejdsplads og det bedste ud-
gangspunkt for at skabe en sund og bæredygtig virksomhed. Derfor prioriterer vi blandt andet medarbejderud-
viklingen højt. Som et vigtigt værktøj i denne udvikling har vi blandt andet valgt at gennemføre medarbej-
der/udviklingssamtaler med alle medarbejdere. Gennem disse samtaler arbejder vi fokuseret med at skabe de
bedste rammer for kompetenceudvikling med udgangspunkt i den enkeltes ønsker og behov.
Men vi stiller også krav, idet vi fortsat skal udvikle os og fastholde vores placering som en væsentlig udbyder,
og det kræver, at vores medarbejdere er fagligt dygtige, resultatorienterede og har mod på at deltage i de for-
andringer, en virksomhed i bevægelse fører med sig.
Vi ønsker, at Harboe skal være en fremsynet, attraktiv og sund arbejdsplads, således at vi kan tiltrække og
fastholde de bedste medarbejdere — i sidste ende er det jo dem, som afgør virksomhedens succes.
Miljøforhold
Såvel inden for bryggerivirksomheden som fødevarevirksomheden arbejdes der konstant på at optimere i for-
hold til forbrug af ressourcer og miljøpåvirkning.
Der arbejdes kontinuerligt med mål og planer for miljøarbejdet inden for alle virksomheder, ligesom der fore-
tages de nødvendige driftsmæssige investeringer, der begrunder miljøforbedringer.
Vand- og energispareforanstaltninger indgår naturligt i projekter til opnåelse af større kapacitet og produktivi-
tet, ligesom der ved valg af leverandører og samarbejdspartnere lægges vægt på disses ansvarsbevidsthed på
det miljømæssige område.
Inden for alle virksomheder er systemerne opbygget til også at opsamle miljømæssige data og rapportering
heraf, så der kan fokuseres på de områder, hvor de væsentligste miljøpåvirkninger forekommer, herunder re-
duktion af støj, luftemission samt spildevand,
Harboes Bryggeri A/S 39
Ledelsesberetning
Harboes Bryggeri A/S i Skælskør er tilsluttet eget biologisk rensningsanlæg. Rensningsanlægget er yderligere
udbygget i det forløbne regnskabsår. Bryggerivirksomhederne i Tyskland og Estland har deltaget i finansierin-
gen og opbygningen af de offentlige lokale renseanlæg.
Rammerne for ekspansion er således sikret - også ud fra miljømæssige målsætninger.
Harboes Bryggeri A/S 40
Ledelsesberetning
Fremtiden
En øget globalisering har medvirket til skabelsen af store europæiske indkøbsorganisationer, der af leverandø-
rer fordrer stor kapacitet, høj kvalitet, leveringssikkerhed og optimale priser
De seneste års investeringer har med udgangspunkt i nye produktionsanlæg og en forøget kapacitet indenfor
alle tre bryggerier betydet, at bryggerivirksomheden har kunnet udbygget sin strategiske platform som en at-
traktiv udbyder til detailhandlen i Danmark og i udlandet.
Bryggerivirksomheden vil fortsætte et rendyrket koncept indenfor private label sektoren, der overalt i Europa
er detailhandlens værkst marked.
Den gennemførte investering i nyt aseptisk anlæg har givet bryggerivirksomheden en styrket platform med
mulighed for at udbrede salg af nye produkter til såvel eksisterende som nye kunder og på et forventeligt høje-
re prissegment 2007/2008 vil blive et indkøringsår og introduktionen af de nye produkter vil blive understøttet
af målrettet markedsføring.
Med udgangspunkt i fødevarevirksomheden Harboefarm A/S" konkurrencesituation på et marked, hvor føde-
varesikkerheden er i fokus, forventes Harboefarm A/S at bidrage positivt til indtjeningen.
Der er 2007/08 planlagt investeringer for 50-70 mio. kr. Med virksomhedens målsætning om at følge med i
udviklingen indenfor vigtige produktområder vil investeringerne konstant blive vurderet og sat i forholdet til
såvel en fastholdelse af markedet som til vækst, hvilket vil kunne medføre at fase 2 af den samlede strategiske
investering på 300 mio. kr. vil blive igangsat.
Med stigende afskrivninger på 10. mio. kr. forventes det samlede koncernresultat før skat for 2007/2008 at lig-
ge i intervallet 80-90 mio. kr. Cash flow fra primær drift forventes i 2007/08 at ligge i niveauet 160-180 mio.
kr.
På grundlag af et højt investeringsniveau i 2006/2007 og forventeligt højt investeringsniveau i det kommende
regnskabsår foreslår bestyrelsen, at der udbetales udbytte med 1,50 kr. pr. aktie, hvilket svarer til en udbytte-
procent på 15, svarende til en samlede udlodning på 9 mio. kr.
Virksomheden er som strategisk samarbejdspartner forpligtet til at følge udviklingen og den internationale
trend, hvorfor et højt økonomisk beredskab fortsat er af afgørende betydning, således at nødvendige investe-
ringer kan gennemføres og sikre en forsat organisk vækst.
Harboes Bryggeri A/S
Medlemmer af bestyrelsen, andre ledelseserhverv
Navn
Advokat Anders Nielsen,
formand
Direktør Preben Kurt
Nielsen
Adm.direktør
Bernhard Griese
Bestyrelsespost
FPR
Forsikringsmægleraktieselskab,
Budde, Schou og Ostenfeld
International A/S (formand)
samt Budde,Schou og
Ostenfeld A/S (formand)
Jyden Workwear A/S (formand),
Tika Holding A/S (formand),
Tika Invest A/S,TBP Invest Aalborg A/S
Løgstrup Dambrug A/S, Mipinvest A/S
Vingmed Danmark A/S samt
Musholm Lax A/S
Chris-Wine A/S (formand), Best
Poultry International A/S (formand),
Velisco Farm A/S, Keldernæs A/S,
Visbjerggården A/S, Lundegård A/S,
Buskysminde A/S, Rugbjerggård A/S
samt Danfrugt Skælskør A/S
3
41
Direktionspost
Nowaco A/S og samtidigt
bestyrelsesmedlem i en datter-
virksomhed hertil
Harboes Bryggeri A/S
Harboes Bryggeri A/S 42
Resultatopgørelse for 2006/07
Koncern
2006/07 2005/06
Note t.kr. t.kr.
Bruttoomsætning 1.649.489 1.633.524
Øl- og vandafgifter (266.557) (272.231)
Nettoomsætning 1.382.932 1.361.293
Produktionsomkostninger 4 (1.115.029) (1.081.697)
Bruttoresultat 267.903 279.596
Andre driftsindtægter 7 18.120 14.678
Distributionsomkostninger (150.902) (153.224)
Administrationsomkostninger (35.393) (31.216)
Andre driftsomkostninger (11.400) (10.987)
Resultat af primær drift (EBIT) 88.328 98.847
Indtægter af kapitalandele i associerede virksomheder 8 302 (365)
Finansielle indtægter 9 865 504
Finansielle omkostninger 10 (3.964) (4.436)
Resultat før skat 85.531 94.550
Skat af årets resultat 11 (28.809) (31.079)
Regulering af skat vedrørende tidligere år li (219) 2.064
Årets resultat 56.503 65.535
Fordeling af årets resultat
Moderselskabets aktionærer 56.511 65.554
Minoritetsinteresser (8) (19)
56.503 65.535
Resultat og udvandet resultat pr. aktie (kr. pr. aktie å 10 kr.) 12 9,5 11,0
Harboes Bryggeri A/S 43
Balance pr. 30. april 2007
Koncern
2007 2006
Note t.kr. t.kr.
Grunde og bygninger 301.666 300.995
Produktionsanlæg og maskiner 360.277 408.140
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 45.375 37.529
Reservedele til egne maskiner 5.298 6.511
Materielle aktiver under opførelse 122.381 18.486
Materielle aktiver 14 834.997 711.661
Kapitalandele i associerede virksomheder 15 791 488
Finansielle aktiver disponible for salg 16 3.047 2.938
Deposita, lejemål 2.113 2.072
Finansielle aktiver 5.951 5.498
Langfristede aktiver 840.948 771.159
Varebeholdninger 17 102.023 87.512
Tilgodehavender fra salg 18 218.858 190.760
Tilgodehavender hos associerede virksomheder 3.051 4.678
Andre tilgodehavender 19 19.604 1.609
Periodeafgrænsningsposter 3.104 4.241
Tilgodehavender 244.617 201.288
Likvide beholdninger 20 27.360 77.556
Kortfristede aktiver 374.000 366.356
Aktiver 1.214.948 1.143.515
Harboes Bryggeri A/S 44
Balance pr. 30. april 2007
Koncern
2007 2006
Note t.kr. t.kr.
Aktiekapital 21 60.000 60.000
Overkurs ved emission 51.000 51.000
Reserver 1.569 1.802
Overført resultat 572.836 564.179
Egenkapital tilhørende moderselskabets aktionærer 685.405 676.981
Egenkapital tilhørende minoritetsinteresser 414 422
Egenkapital 685.819 677.403
Gæld til realkreditinstitutter 25 25.501 34.523
Kreditinstitutter i øvrigt 26 9.173 18.707
Udskudte skatteforpligtelser 23 51.081 48.881
Periodeafgrænsningsposter 38.275 31.155
Langfristede forpligtelser 124.030 133.266
Gæld til realkreditinstitutter 25 9.061 5.410
Kreditinstitutter i øvrigt 26 29.722 11.780
Leverandører af varer og tjenesteydelser 213.100 154.467
Tilbagekøbsforpligtelse, returemballage 24 31.489 42.933
Gæld til associerede virksomheder 20.665 7.660
Selskabsskat 30.416 30.142
Anden gæld 27 61.674 73.079
Periodeafgrænsningsposter 8.972 7.375
Kortfristede forpligtelser 405.099 332.846
Forpligtelser 529.129 466.112
Passiver 1.214.948 1.143.515
Harboes Bryggeri A/S 45
Pengestrømsopgørelse for 2006/07
Koncern
2006/07 2005/06
Note t.kr. t.kr.
Resultat af primær drift (EBIT) 88.328 98.847
Af- og nedskrivninger 101.155 100.805
Indtægtsførte tilskud (10.854) (7.665)
Ændring i driftskapital 30 (62.956) (34.598)
Pengestrømme vedrørende primær drift 115.673 157.389
Modtagne finansielle indtægter 865 504
Betalte finansielle omkostninger (3.399) (4.016)
Betalt selskabsskat (26.546) (29.078)
Pengestrømme vedrørende drift 86.593 124.799
Køb mv. af materielle aktiver (121.640) (124.663)
Salg af materielle aktiver 10.543 3.950
Ændring i finansielle aktiver disponible for salg 121 284
Pengestrømme vedrørende investeringer (110.976) (118.429)
Betalt udbytte til aktionærer i moderselskab (47.600) (8.925)
Afdrag på prioritetsgæld (16.662) (17.017)
Provenu ved optagelse af finansiel forpligtelse 0 358
Modtaget investeringstilskud 19.616 8.440
Pengestrømme vedrørende finansiering (44.646) (17.144)
Ændring i likvider (69.029) (10.774)
Likvider 01.05 771.556 88.044
Kursregulering primo (314) 286
Likvider 30.04 31 8.213 — 77.556
£Or'LL9 tæt 186'9£9 6LI'+b9S +99 0 8EV'I 000'1S 00009 (ops 3Jsæu [1 3.19j.1340)
9007'10'0£ råide4u33g
SL 0 SL SL 0 0 0 0 0 Janye auda je 314qpn)
(000'6) 0 (000'6) (000'6) 0 0 0 0 0 €1 210u gf '3n£qpn 1appojpn
168'99 (60) 016799 0£8'S9 SsSE (916) 100'1 0 0 NE 1 49)8æJpulonIN
ses's9 (6D) pss's9 0£8'S9 0 (91E) 0 0 0 Yeyjns31 sJarw
ISK" I 0 US 0 ssg 0 100'1 0 0 jendeyu333 gd 3J4ap J2U334puj
sSE 0 SSE 0 SSeE 0 0 0 0 Bjes Joj
ajqiuodsip Jaanye offorsueuig je Zuuajngoanpiæasgeg
100'I 0 100'1 0 0 0 [00'1 0 0 JapoqUIOSY1A13J Jep 24Spuefuapn je ZuuongassnyeJnfe A
LEr'619 Ib 966'819 PvET'LOS 60£ DIE LE 000'1IS 000'09 SO0T'S0'10 (ende 1537
TNT NI 43 NI NI Na NT 43 3
He 1 438S343JU! A34JÆUONYNE J8y ns Bjes 10 3p0Jau 498u113n3 UOISSHuI [enden
[eyrdey -SJ3JLL OUN SJaqEys 1IØJ13AQ a3jgiuodsip SIPJæA -34S2NY p3A NV
339 apu310y4 -[2S43p0W 43ADNE aspur uap -BJn [BA SIMY2IAD
jendey 3pu340y sug Uap 1319 20j
-u334 [enden Je BursajnZ — Zuruarrysdo JALISIY
dB -IMIP1ÆA -0)P3Uu 10j
-sgup 1oj JATISIY
EAWEDENTI
U19JUOY
90/S00T 10j 3sja1øgdojvjidey ur
Cb S/Vv 119884ig saoqav
NJ KM
618'S89 bit S0t"S89 9£8'7LS Sp8 bs7 OLb 000'1IS 000'09 L007'b0'0£ [endeyu337q
00v 0 00v 00v 0 0 0 0 0 sony sugo je NA qpn
(000'8p) 0 (000'8b) (000'8r) 0 0 0 0 0 El 20u yt '3nAqpn 1appojpn.
910'95 (8) b70'9S LSTY9S I81 PST (899) 0 0 He 1 19373 æJp u10N9N
EOS'9S (8) IIS'9S LST'9S 0 bsT 0 0 0 vennsa say
(£8b) 0 (L8p) 0 [81 0 (899) 0 0 [enrde4u333 yd 34ap Jou3aspuj
181 0 181 0 181 0 0 0 0 Bjes Joj
ajqiuodsip Joanne ajfarsueuy je Zusangoapsænstegq
(899) 0 (899) 0 0 0 (899) 0 0 J3PIYWOSYSAJBNEP 24spuejuapn 10) Zuondasanyene aA
£Ob'LL9 Tir 186'949 6LU'P9S 99 0 8£V'I 000'1S 000'09 (apis 33LL1Oj BJ 119J.13A0)
9007'S0'TO Ieyrde4u53g
TVB) TE TI 3 TI TT 7 TT 7
ne 1 2138SS333)U! JA31ÆUODYNE JE nsas 3jes 10 Ip0Jj3u 49301493 UOISSLWuI fendey
[endey -S39JLI OUT Wi syaqeys HØJI3AQ ajqtuodsip SIpJæA -JASINY p3A 314 V
-u934 3pU3494 1 -|2843p0W JBADNE azpul uap -BInj BA SINY4IAQ
[endey IpUu340y ju Pr sueug Ua3p 13933 Jog
-u939q [eudsy Je Buraajnz — Zuruanrysdo IJAJISIY
1934 -IJUPAÆA -01J3U 10j
-SBEp J0Jj JAJISIY
BAISIY
U19JUOY
L0/900T7 toj 3sjatøgdojejrdeyus37q
of S/V 1198341 g sooqaeH
KU/ NU/
Harboes Bryggeri A/S
Noter
Noteoversigt
L. Anvendt regnskabspraksis
2. Væsentlige regnskabsmæssige skøn, forudsætninger og usikkerheder
3. Segmentoplysninger for koncernen
4. Produktionsomkostninger
S. Personaleomkostninger
6. Af- og nedskrivninger
7. Andre driftsindtægter
8. Indtægter af kapitalandele i associerede virksomheder
9. Finansielle indtægter
10. Finansielle omkostninger
11. Skat af årets resultat
12. Resultat og udvandet resultat pr. aktie
13... Udbytte
14... Materielle aktiver
15... Kapitalandele i associerede virksomheder
16. Finansielle aktiver disponible for salg
17... Varebeholdninger
18. Tilgodehavender fra salg
19. Andre tilgodehavender
20. Likvide beholdninger
21. Aktiekapital
22. Egne aktier
23... Udskudte skatteforpligtelser
24. Tilbagekøbsforpligtelse, returemballage
25... Gæld til realkreditinstitutter
26. Kreditinstitutter i øvrigt
27... Anden gæld
28. Operationelle leasingforpligtelser
29. Eventualforpligtelser, sikkerhedsstillelser og kontraktlige forpligtelser
30... Ændring i driftskapital
31. Likvider
32... Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor
33. Valuta-, rente- og kreditrisici
34... Nærtstående parter
Harboes Bryggeri A/S 48
Noter
1. Anvendt regnskabspraksis
Årsrapporten for 2006/07 for Harboes Bryggeri A/S, der omfatter både årsregnskab for moderselskabet og
koncernregnskab, aflægges i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som god-
kendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber, jf. Københavns
Fondsbørs' oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber og IFRS-bekendtgørelsen udstedt i hen-
hold til årsregnskabsloven.
Årsrapporten opfylder tillige International Financial Reporting Standard (IFRS) udstedt af International Ac-
counting Standards Board (IASB)
Årsrapporten aflægges i danske kroner (DKK), der anses for at være den primære valuta for koncernens aktivi-
teter og den funktionelle valuta for moderselskabet.
Årsrapporten er aflagt på basis af historiske kostpriser, bortset fra visse finansielle aktiver og forpligtelser, der
måles til dagsværdi. Anvendt regnskabspraksis er i øvrigt som beskrevet nedenfor.
Standarder og fortolkninger, der ikke er trådt i kraft:
Det er ledelsens vurdering, at anvendelse af nye og ændrede standarder og fortolkningsbidrag, som ikke er
trådt i kraft, ikke vil få væsentlig indvirkning på årsrapporten for de kommende regnskabsår bortset fra de
yderligere oplysningskrav til finansielle instrumenter og forretningssegmenter, der følger af implementering af
IFRS 7 og IFRS 8.
Koncernregnskabet
Koncernregnskabet omfatter Harboes Bryggeri A/S (moderselskabet) og de virksomheder (dattervirksomhe-
der), som kontrolleres af moderselskabet. Moderselskabet anses for at have kontrol, når det direkte eller indi-
rekte ejer mere end 50% af stemmerettighederne eller på anden måde kan udøve eller faktisk udøver bestem-
mende indflydelse.
Virksomheder, hvori koncernen direkte eller indirekte besidder mellem 20% og 50% af stemmerettighederne
og har betydelig indflydelse, men ikke kontrol, betragtes som associerede virksomheder.
Konsolideringsprincipper
Koncernregnskabet udarbejdes på grundlag af regnskaber for Harboes Bryggeri A/S og dets dattervirksomhe-
der. Koncernregnskabet udarbejdes ved at sammenlægge regnskabsposter af ensartet karakter. De regnskaber,
der anvendes til brug for konsolideringen, udarbejdes i overensstemmelse med koncernens regnskabspraksis.
Harboes Bryggeri A/S 49
Noter
1. Anvendt regnskabspraksis, fortsat
Ved konsolideringen elimineres koncerninterne indtægter og omkostninger, interne mellemværender og udbyt-
ter samt fortjenester og tab ved transaktioner mellem de konsoliderede virksomheder.
I koncernregnskabet indregnes dattervirksomhedernes regnskabsposter 100%. Minoritetsinteressernes for-
holdsmæssige andel af resultatet indgår som en del af årets resultat for koncernen og som en særskilt del af
koncernens egenkapital.
Fortjeneste eller tab ved salg eller afvikling af dattervirksomheder
Fortjeneste eller tab ved salg eller afvikling af dattervirksomheder opgøres som forskellen mellem salgssum-
men eller afviklingssummen og den regnskabsmæssige værdi af nettoaktiverne på afhændelses- eller afvik-
lingstidspunktet, inklusive goodwill, akkumulerede valutakursreguleringer ført direkte på egenkapitalen og
forventede omkostninger til salg eller afvikling. Salgssummen måles til dagsværdien af det modtagne vederlag.
Omregning af fremmed valuta
Transaktioner i anden valuta end koncernens funktionelle valuta omregnes ved første indregning til trans-
aktionsdagens kurs. Tilgodehavender, gældsforpligtelser og andre monetære poster i fremmed valuta, som ikke
er afregnet på balancedagen, omregnes til balancedagens valutakurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem
transaktionsdagens kurs og kursen på henholdsvis betalingsdagen og balancedagen, indregnes i resultatopgø-
relsen som finansielle poster. Materielle aktiver, varebeholdninger og andre ikke-monetære aktiver, der er
købt i fremmed valuta og måles med udgangspunkt i historiske kostpriser, omregnes til transaktionsdagens
kurs. Ikke-monetære poster, som omvurderes til dagsværdi, omregnes ved brug af valutakursen på omvurde-
ringstidspunktet.
Ved indregning i koncernregnskabet af virksomheder, der aflægger regnskab i en anden funktionel valuta end
danske kroner (DKK), omregnes resultatopgørelserne til gennemsnitlige valutakurser, medmindre disse afviger
væsentligt fra de faktiske valutakurser på transaktionstidspunkterne. I sidstnævnte tilfælde anvendes de fakti-
ske valutakurser. Balanceposterne omregnes til balancedagens valutakurser.
Valutakursdifferencer, der er opstået ved omregning af udenlandske virksomheders balanceposter ved årets
begyndelse til balancedagens valutakurser og ved omregning af resultatopgørelser fra gennemsnitskurser til ba-
lancedagens valutakurser, indregnes direkte på egenkapitalen. Tilsvarende indregnes valutakursdifferencer, der
er opstået som følge af ændringer, som er foretaget direkte i den udenlandske virksomheds egenkapital, også
direkte på egenkapitalen.
Kursregulering af tilgodehavender hos eller gæld til dattervirksomheder, der anses for en del af moderselska-
bets samlede investering i den pågældende dattervirksomhed, indregnes direkte på egenkapitalen.
Harboes Bryggeri A/S 50
Noter
1. Anvendt regnskabspraksis, fortsat
Skat
Årets skat, som består af årets aktuelle skat og ændring af udskudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med den
del, der kan henføres til årets resultat, og direkte på egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer
direkte på egenkapitalen. Valutakursreguleringer af udskudt skat indregnes som en del af årets reguleringer af
udskudt skat.
Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen opgjort som beregnet skat af
årets skattepligtige indkomst, reguleret for betalt acontoskat.
Ved beregning af årets aktuelle skat anvendes de på balancedagen gældende skattesatser og -regler.
Udskudt skat indregnes efter den balanceorienterede gældsmetode af alle midlertidige forskelle mellem regn-
skabsmæssige og skattemæssige værdier af aktiver og forpligtelser, bortset fra udskudt skat på midlertidige
forskelle, der er opstået ved enten første indregning af goodwill eller ved første indregning af en transaktion,
der ikke er en virksomhedssammenslutning, og hvor den midlertidige forskel konstateret på tidspunktet for før-
ste indregning hverken påvirker det regnskabsmæssige resultat eller den skattepligtige indkomst.
Der indregnes udskudt skat af midlertidige forskelle forbundet med kapitalandele i dattervirksomheder og as-
socierede virksomheder, medmindre moderselskabet har mulighed for at kontrollere, hvornår den udskudte
skat realiseres, og det er sandsynligt, at den udskudte skat ikke vil blive udløst som aktuel skat inden for en
overskuelig fremtid.
Den udskudte skat opgøres med udgangspunkt i henholdsvis den planlagte anvendelse af det enkelte aktiv og
afviklingen af den enkelte forpligtelse.
Udskudt skat måles ved at anvende de skattesatser og -regler i de respektive lande, der — baseret på vedtagne
eller i realiteten vedtagne love på balancedagen — forventes at gælde, når den udskudte skat forventes udløst
som aktuel skat. Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser eller -regler indregnes i resultat-
opgørelsen, medmindre den udskudte skat kan henføres til poster, der tidligere er indregnet direkte på egenka-
pitalen. I sidstnævnte tilfælde indregnes ændringen ligeledes direkte på egenkapitalen.
Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettigede skattemæssige underskud, indregnes
i balancen med den værdi, aktivet forventes at kunne realiseres til, enten ved modregning i udskudte skattefor-
pligtelser eller som nettoskatteaktiver til modregning i fremtidige positive skattepligtige indkomster. Det re-
vurderes på hver balancedag, om det er sandsynligt, at der i fremtiden vil blive frembragt tilstrækkelig skatte-
pligtig indkomst til, at det udskudte skatteaktiv vil kunne udnyttes.
Harboes Bryggeri A/S 51
Noter
1. Anvendt regnskabspraksis, fortsat
Moderselskabet er sambeskattet med alle danske dattervirksomheder. Den aktuelle danske selskabsskat forde-
les mellem de sambeskattede danske virksomheder i forhold til disses skattepligtige indkomster.
Resultatopgørelsen
Nettoomsætning
Nettoomsætning ved salg af handelsvarer og fremstillede varer indregnes i resultatopgørelsen, når levering og
risikoovergang til køber har fundet sted.
Nettoomsætning måles til dagsværdien af det modtagne eller tilgodehavende vederlag. Hvis der er aftalt en
rentefri kredit på betaling af det tilgodehavende vederlag, der strækker sig ud over den normale kredittid, be-
regnes dagsværdien af vederlaget ved at tilbagediskontere de fremtidige indbetalinger. Forskellen mellem
dagsværdien og den nominelle værdi af vederlaget indregnes som en finansiel indtægt i resultatopgørelsen ved
at anvende den effektive rentes metode.
Nettoomsætning opgøres eksklusive moms, afgifter 0.1, der opkræves på vegne af tredjemand.
Produktionsomkostninger
Produktionsomkostninger omfatter omkostninger, der afholdes for at opnå nettoomsætningen. I produktions-
omkostninger indregner handelsvirksomhederne vareforbrug, og de producerende virksomheder omkostninger
til råvarer, hjælpematerialer, produktionspersonale samt vedligeholdelse og af- og nedskrivninger på de mate-
rielle aktiver, der benyttes i produktionsprocessen og returemballage samt regulering i tilbagekøbsforpligtelse
af egen emballage.
Under produktionsomkostninger indregnes tillige forskningsomkostninger og omkostninger til udviklingspro-
jekter, der ikke opfylder kriterierne for indregning i balancen.
Distributionsomkostninger
Distributionsomkostninger omfatter omkostninger, der afholdes til distribution af solgte varer og til salgskam-
pagner, herunder omkostninger til salgs- og distributionspersonale, reklameomkostninger og af- og nedskriv-
ninger på de materielle aktiver, der benyttes i distributionsprocessen.
Administrationsomkostninger
Administrationsomkostninger omfatter omkostninger, der afholdes til ledelse og administration af koncernen,
herunder omkostninger til det administrative personale og ledelsen samt kontorholdsomkostninger og af- og
nedskrivninger på materielle aktiver, der benyttes ved administrationen af koncernen.
Harboes Bryggeri A/S 52
Noter
1. Anvendt regnskabspraksis, fortsat
Andre driftsindtægter og driftsomkostninger
Andre driftsindtægter og driftsomkostninger omfatter indtægter og omkostninger af sekundær karakter set i
forhold til koncernens hovedaktiviteter, herunder anlægstilskud og lejeindtægter samt gevinster og tab ved salg
af materielle langfristede aktiver, hvis salgsprisen for aktiverne overstiger den oprindelige kostpris.
Offentlige tilskud
Offentlige tilskud indregnes, når der er rimelig sikkerhed for, at tilskudsbetingelserne er opfyldt, og at tilskud-
det vil blive modtaget.
Tilskud til dækning af afholdte omkostninger indregnes i resultatopgørelsen forholdsmæssigt over de perioder,
hvori de tilknyttede omkostninger resultatføres. Tilskuddene indregnes i regnskabsposten Andre driftsindtæg-
ter.
Offentlige tilskud, der er knyttet til et aktiv, indregnes som periodeafgrænsningsposter under hhv. langfristede
og kortfristede forpligtelser og amortiseres over den periode, hvorover aktivet afskrives.
Finansielle poster
Finansielle poster omfatter renteindtægter og -omkostninger, realiserede og urealiserede kursgevinster og -tab
på værdipapirer, gældsforpligtelser og transaktioner i fremmed valuta, amortisationstillæg/-fradrag vedrørende
prioritetsgæld mv. samt tillæg og godtgørelser under acontoskatteordningen.
Renteindtægter og -omkostninger periodiseres med udgangspunkt i hovedstolen og den effektive rentesats.
Den effektive rentesats er den diskonteringssats, der skal anvendes til at tilbagediskontere de forventede frem-
tidige betalinger, som er knyttet til det finansielle aktiv eller den finansielle forpligtelse, for at nutidsværdien af
disse svarer til den regnskabsmæssige værdi af henholdsvis aktivet og forpligtelsen.
Udbytte fra investeringer i kapitalandele indregnes, når der er erhvervet endelig ret til udbyttet. Dette vil typisk
sige på tidspunktet for generalforsamlingens godkendelse af udlodningen fra det pågældende selskab. I kon-
cernregnskabet gælder dette dog ikke for kapitalandele i associerede virksomheder, der måles efter indre vær-
dis metode, jf. nedenfor.
Harboes Bryggeri A/S 53
Noter
1. Anvendt regnskabspraksis, fortsat
Balancen
Materielle aktiver
Grunde og bygninger, produktionsanlæg og maskiner, andre anlæg, driftsmateriel og inventar samt reservedele
til egne maskiner måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Der afskrives ikke på
grunde.
Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen, omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen og omkostninger til klar-
gøring af aktivet indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til at blive taget i brug. For egenfremstillede aktiver
omfatter kostprisen omkostninger, der direkte kan henføres til fremstillingen af aktivet, herunder materialer,
komponenter, underleverandører og lønninger.
Forpligter anskaffelsen eller brugen af aktivet koncernen til at afholde omkostninger til nedrivning eller retab-
lering af aktivet, indregnes de skønnede omkostninger hertil som henholdsvis en hensat forpligtelse og en del
af kostprisen for det pågældende aktiv. Hvis forpligtelsen er opstået i forbindelse med produktion af varebe-
holdninger, indregnes forpligtelsen som en del af kostprisen for de pågældende varer, jf. nedenfor.
Afskrivningsgrundlaget er aktivets kostpris fratrukket restværdien. Restværdien er det forventede beløb, som
vil kunne opnås ved salg af aktivet i dag efter fradrag af salgsomkostninger, hvis aktivet allerede havde den al-
der og var i den stand, som aktivet forventes at være i efter afsluttet brugstid. Kostprisen på et samlet aktiv op-
deles i mindre bestanddele, der afskrives hver for sig, hvis brugstiden er forskellig.
Der foretages lineære afskrivninger baseret på følgende vurdering af aktivernes forventede brugstider:
Bygninger 10 - 50 år
Produktionsanlæg og maskiner 5-25 år
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 3-15år
Returemballage 3-8 år
Afskrivningsmetoder, brugstider og restværdier revurderes årligt.
Materielle aktiver nedskrives til genindvindingsværdi, hvis denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi,
jf. nedenfor.
Nedskrivning af materielle aktiver og kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder
De regnskabsmæssige værdier af materielle aktiver med bestemmelige brugstider samt kapitalandele i datter-
virksomheder og associerede virksomheder gennemgås på balancedagen for at fastsætte, om der er indikationer
på værdiforringelse. Hvis dette er tilfældet, skønnes aktivets genindvindingsværdi for at fastslå behovet for
eventuel nedskrivning og omfanget heraf,
Harboes Bryggeri A/S 54
Noter
1. Anvendt regnskabspraksis, fortsat
Hvis aktivet ikke frembringer pengestrømme uafhængigt af andre aktiver, skønnes genindvindingsværdien for
den mindste pengestrømsfrembringende enhed, som aktivet indgår i.
Genindvindingsværdien opgøres som den højeste værdi af aktivets henholdsvis den pengestrømsfrembringende
enheds dagsværdi med fradrag af salgsomkostninger og kapitalværdien. Når kapitalværdien opgøres, tilbagedi-
skonteres skønnede fremtidige pengestrømme til nutidsværdi ved at anvende en diskonteringssats, der afspejler
dels aktuelle markedsvurderinger af den tidsmæssige værdi af penge, dels de særlige risici, der er tilknyttet
henholdsvis aktivet og den pengestrømsfrembringende enhed, og som der ikke er reguleret for i de skønnede
fremtidige pengestrømme.
Hvis henholdsvis aktivets og den pengestrømsfrembringende enheds genindvindingsværdi skønnes at være la-
vere end den regnskabsmæssige værdi, nedskrives den regnskabsmæssige værdi til genindvindingsværdien.
For pengestrømsfrembringende enheder fordeles nedskrivningen således, at goodwillbeløb nedskrives først, og
dernæst fordeles et eventuelt resterende nedskrivningsbehov på de øvrige aktiver i enheden, idet det enkelte
aktiv dog ikke nedskrives til en værdi, der er lavere end dets dagsværdi fratrukket forventede salgsomkostnin-
ger.
Nedskrivninger indregnes i resultatopgørelsen. Ved eventuelle efterfølgende tilbageførsler af nedskrivninger
som følge af ændringer i forudsætninger for den opgjorte genindvindingsværdi forhøjes henholdsvis aktivets
og den pengestrømsfrembringende enheds regnskabsmæssige værdi til det korrigerede skøn af genindvin-
dingsværdien, dog maksimalt til den regnskabsmæssige værdi, som aktivet eller den pengestrømsfrembringen-
de enhed ville have haft, hvis nedskrivning ikke var foretaget.
Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder i moderselskabets årsregnskab
Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder måles til kostpris i moderselskabets årsregn-
skab.
Hvis kostprisen overstiger kapitalandelenes genindvindingsværdi, nedskrives til denne lavere værdi. Kostpri-
sen nedskrives også, hvis der udloddes mere i udbytte, end der samlet set er indtjent i virksomheden siden
overtagelsen af denne.
Kapitalandele i associerede virksomheder i koncernregnskabet
Kapitalandele i associerede virksomheder indregnes og måles i koncernregnskabet efter den indre værdis me-
tode (equity-metoden). Dette indebærer, at kapitalandelene måles til den forholdsmæssige andel af virksomhe-
dernes opgjorte regnskabsmæssige indre værdi, opgjort efter koncernens regnskabspraksis, med henholdsvis
fradrag og tillæg af forholdsmæssige interne fortjenester og tab.
Harboes Bryggeri A/S SS
Noter
1. Anvendt regnskabspraksis, fortsat
I resultatopgørelsen indregnes den forholdsmæssige andel af virksomhedernes resultat efter skat og eliminering
af urealiserede forholdsmæssige interne fortjenester og tab. På koncernens egenkapital indregnes den for-
holdsmæssige andel af alle transaktioner og begivenheder, der er indregnet direkte på den associerede virk-
somheds egenkapital.
Kapitalandele i associerede virksomheder med negativ regnskabsmæssig indre værdi måles til 0 kr. Tilgodeha-
vender og andre langfristede finansielle aktiver, der anses for at være en del af den samlede investering i den
associerede virksomhed, nedskrives med eventuel resterende negativ indre værdi. Tilgodehavender fra salg af
varer og tjenesteydelser samt andre tilgodehavender nedskrives alene, hvis de vurderes uerholdelige.
Der indregnes alene en hensat forpligtelse til at dække den resterende negative indre værdi, hvis koncernen har
en retlig eller faktisk forpligtelse til at dække den pågældende virksomheds forpligtelser.
Ved køb af kapitalandele i associerede virksomheder anvendes overtagelsesmetoden.
Varebeholdninger
Varebeholdninger måles til kostpris, opgjort efter FIFO-metoden, eller nettorealisationsværdi, hvor denne er
lavere.
Kostprisen for handelsvarer, råvarer og hjælpematerialer omfatter anskaffelsesprisen med tillæg af hjemtagel-
sesomkostninger. Kostprisen for fremstillede varer og varer under fremstilling omfatter omkostninger til råva-
rer, hjælpematerialer og direkte løn samt fordelte faste og variable indirekte produktionsomkostninger.
Heri indgår opståede forpligtelser til nedrivning eller retablering af materielle aktiver, hvis disse forpligtelser
er opstået som følge af fremstilling af varer.
Variable indirekte produktionsomkostninger omfatter indirekte materialer og løn og fordeles baseret på forkal-
kulationer for de faktisk producerede varer. Faste indirekte produktionsomkostninger omfatter omkostninger til
vedligeholdelse af og afskrivninger på de maskiner, fabriksbygninger og udstyr, der benyttes i produktionspro-
cessen, samt generelle omkostninger til fabriksadministration og ledelse. Faste produktionsomkostninger for-
deles på baggrund af produktionsanlæggets normale kapacitet.
Nettorealisationsværdi for varebeholdninger opgøres som forventet salgspris med fradrag af færdiggørelses-
omkostninger og omkostninger, der skal afholdes for at effektuere salget.
Tilgodehavender
Tilgodehavender måles ved første indregning til dagsværdi og efterfølgende til amortiseret kostpris, der sæd-
vanligvis svarer til nominel værdi med fradrag af nedskrivninger til imødegåelse af forventede tab.
Harboes Bryggeri A/S 56
Noter
1. Anvendt regnskabspraksis, fortsat
Periodeafgrænsningsposter
Periodeafgrænsningsposter indregnet under aktiver omfatter afholdte omkostninger, der vedrører efterfølgende
regnskabsår. Periodeafgrænsningsposter måles til kostpris.
Finansielle aktiver disponible for salg
Værdipapirer indregnet under langfristede aktiver omfatter børsnoterede værdipapirer, der er disponible for
salg.
Værdipapirerne måles ved første indregning til dagsværdi på handelsdagen tillagt direkte henførbare omkost-
ninger ved købet. Efterfølgende måles værdipapirerne til dagsværdi på balancedagen, og ændringer i dagsvær-
dien indregnes på egenkapitalen. Når værdipapirerne sælges eller afvikles, resultatføres de akkumulerede
dagsværdireguleringer,
Dagsværdien opgøres svarende til børskursen for børsnoterede værdipapirer og til en skønnet dagsværdi op-
gjort på baggrund af markedsinformationer.
Udbytte
Udbytte indregnes som en gældsforpligtelse på tidspunktet for vedtagelse på generalforsamlingen.
Egne aktier
Anskaffelses- og afståelsessummer for egne aktier samt udbytte fra disse indregnes direkte på egenkapitalen
under overført resultat.
Pensionsforpligtelser 0.1.
Koncernen har indgået bidragsbaserede pensionsaftaler med en væsentlig del af koncernens ansatte. Bortset fra
en pensionsordning vedrørende en enkelt ansat, der er uvæsentlig i forhold til koncernens samlede forpligtel-
ser, har koncernen ikke indgået ydelsesbaserede pensionsordninger.
Ved bidragsbaserede pensionsordninger indbetaler koncernen løbende faste bidrag til uafhængige pensionssel-
skaber o.l. Bidragene indregnes i resultatopgørelsen i den periode, hvori medarbejderne har udført den arbejds-
ydelse, der giver ret til pensionsbidraget. Skyldige betalinger indregnes i balancen som en forpligtelse.
Hensatte forpligtelser
Hensatte forpligtelser indregnes, når koncernen har en retlig eller faktisk forpligtelse som følge af begivenhe-
der i regnskabsåret eller tidligere år, og det er sandsynligt, at indfrielse af forpligtelsen vil medføre et træk på
virksomhedens økonomiske ressourcer.
Harboes Bryggeri A/S 57
Noter
1. Anvendt regnskabspraksis, fortsat
Hensatte forpligtelser måles som det bedste skøn over de omkostninger, der er nødvendige for på balancedagen
at afvikle forpligtelserne. Hensatte forpligtelser med forventet forfaldstid ud over et år fra balancedagen måles
til nutidsværdi.
Forpligtelse til at tilbagekøbe egen emballage i omløb måles til pantprisen, ud fra den skønsmæssige mængde
af cirkulerende flasker, dåser, kasser og bakker, og indregnes som en tilbagekøbsforpligtelse under kortfristede
forpligtelser.
Prioritetsgæld
Prioritetsgæld måles på tidspunktet for lånoptagelse til kostpris, der svarer til dagsværdien af det modtagne
provenu efter fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. Efterfølgende måles prioritetsgæld til amortiseret
kostpris. Dette betyder, at forskellen mellem provenuet ved lånoptagelsen og det beløb, der skal tilbagebetales,
indregnes i resultatopgørelsen over låneperioden som en finansiel omkostning ved at anvende den effektive
rentes metode.
Leasingforpligtelser
Leasingydelser vedrørende operationelle leasingaftaler indregnes lineært i resultatopgørelsen over leasingperi-
oden.
Andre finansielle forpligtelser
Andre finansielle forpligtelser, herunder bankgæld og leverandørgæld, måles ved første indregning til dags-
værdi efter fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. Efterfølgende måles forpligtelserne til amortiseret
kostpris ved at anvende den effektive rentes metode, således at forskellen mellem provenuet og den nominelle
værdi indregnes i resultatopgørelsen som en finansiel omkostning over låneperioden.
Periodeafgrænsningsposter
Periodeafgrænsningsposter indregnet under forpligtelser omfatter modtagne indtægter, der vedrører efterføl-
gende regnskabsår, samt offentlige tilskud, der er knyttet til et aktiv. Periodeafgrænsningsposter måles til kost-
pris.
Harboes Bryggeri A/S 58
Noter
1. Anvendt regnskabspraksis, fortsat
Pengestrømsopgørelsen
Pengestrømsopgørelsen præsenteres efter den indirekte metode og viser pengestrømme vedrørende drift, inve-
steringer og finansiering samt likviderne ved årets begyndelse og slutning.
Pengestrømme vedrørende driftsaktiviteter opgøres som driftsresultatet, reguleret for ikke-kontante driftsposter
og ændringer i driftskapital, fratrukket den i regnskabsåret betalte selskabsskat, der kan henføres til driftsakti-
viteterne.
Pengestrømme vedrørende investeringsaktiviteter omfatter betalinger i forbindelse med køb og salg af virk-
somheder og finansielle aktiver samt køb, udvikling, forbedring og salg mv. af immaterielle og materielle akti-
ver, Endvidere indregnes pengestrømme vedrørende finansielt leasede aktiver i form af betalte leasingydelser,
Pengestrømme vedrørende finansieringsaktiviteter omfatter ændringer i moderselskabets aktiekapital og om-
kostninger forbundet hermed, samt optagelse og indfrielse af lån, afdrag på rentebærende gæld, køb af egne
aktier samt udbetaling af udbytte.
Pengestrømme i anden valuta end den funktionelle valuta indregnes i pengestrømsopgørelsen ved at anvende
gennemsnitlige valutakurser, medmindre disse afviger væsentligt fra de faktiske valutakurser på transaktions-
tidspunkterne. I sidstnævnte tilfælde anvendes de faktiske valutakurser for de enkelte dage.
Likvider omfatter likvide beholdninger og kortfristede værdipapirer med ubetydelig kursrisiko fratrukket even-
tuelle kassekreditter og koncernmellemværender, der indgår som en integreret del af likviditetsstyringen.
Segmentoplysninger
Der gives segmentoplysninger på forretningssegmenter (primær segmentopdeling) og geografiske markeder
(sekundær segmentopdeling) Segmentoplysningerne følger koncernens risici, koncernens regnskabspraksis og
interne økonomistyring.
Segmentindtægter og -omkostninger samt segmentaktiver og -forpligtelser omfatter de poster, der direkte kan
henføres til det enkelte segment, og de poster, der kan fordeles på de enkelte segmenter på et pålideligt grund-
lag. De ikke-fordelte poster vedrører primært aktiver og forpligtelser samt indtægter og omkostninger, der er
forbundet med koncernens administrative funktioner, investeringsaktiviteter, indkomstskatter 0.1.
Harboes Bryggeri A/S 59
Noter
1. Anvendt regnskabspraksis, fortsat
Langfristede aktiver i segmenterne omfatter de aktiver, som anvendes direkte i segmentets drift, herunder im-
materielle og materielle aktiver samt kapitalandele i associerede virksomheder.
Kortfristede aktiver i segmenterne omfatter de aktiver, som er direkte forbundet med driften i segmentet, her-
under varebeholdninger, tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser, andre tilgodehavender, periode-
afgrænsningsposter og likvide beholdninger.
Forpligtelser tilknyttet segmenterne omfatter de forpligtelser, der er afledt af driften i segmentet, herunder
gæld til leverandører af varer og tjenesteydelser, hensatte forpligtelser og anden gæld.
Hoved- og nøgletal
Hoved- og nøgletal er defineret og beregnet i overensstemmelse med Den Danske F inansanalytikerforenings
”Anbefalinger & Nøgletal 2005”, med følgende specifikke definitioner:
Investeringer:
Bruttomargin:
Overskudsgrad:
Afkastningsgrad:
Operative aktiver:
Afkast af investeret kapital:
Rentebærende gæld:
Rentebærende gæld, netto:
Egenkapitalens forrentning:
Soliditetsgrad:
Gearing:
Resultat pr. aktie (EPS):
Cash flow pr. aktie:
Price/earnings:
Likviditetsgrad:
Årets tilgang af immaterielle og materielle aktiver excl. materielle aktiver under opførelse og reservedele
Bruttoresultat i procent af nettoomsætning
Resultat af primær drift (EBIT) i procent af nettoomsætning
Resultat af primær drift (EBIT) i procent af gennemsnitlige operative aktiver
Balancesum ultimo fratrukket finansielle aktiver og likvide beholdninger
Resultat af primær drift (EBIT) reduceret med skat heraf i % af gennemsnitligt investeret kapital (egenkapital +
minoritetsinteresser + nettorentebærende gæld + hensættelser — finansielle aktiver)
Gæld til realkreditinstitutter og kreditinstitutter i øvrigt
Gæld til realkreditinstitutter og kreditinstitutter med fradrag af likvider
Årets resultat efter skat i procent af gennemsnitlig egenkapital
Egenkapital ultimo i procent af balancesum ultimo
Rentebærende gæld ultimo i procent af egenkapital ultimo
Årets resultat efter skat i forhold til gennemsnitligt antal aktier
Pengestrømme fra drift i forhold til gennemsnitligt antal aktier
Børskurs ultimo i forhold til resultat pr. aktie
Kortfristede aktiver i procent af kortfristede forpligtelser
Som beregningsgrundlag for nøgletallene er anvendt årets resultat samt balance ultimo og egenkapital ultimo.
Beregning af resultat og udvandet resultat pr. aktie er specificeret i note 12.
Harboes Bryggeri A/S 60
Noter
2. Væsentlige regnskabsmæssige skøn, forudsætninger og usikkerheder
Mange regnskabsposter kan ikke måles med sikkerhed, men alene skønnes. Sådanne skøn omfatter vurderinger
på baggrund af de seneste oplysninger, der er til rådighed på tidspunktet for regnskabsaflæggelsen. Det kan
være nødvendigt at ændre tidligere foretagne skøn på grund af ændringer af de forhold, der lå til grund for
skønnet, eller på grund af supplerende information, yderligere erfaring eller efterfølgende begivenheder.
Væsentlige regnskabsmæssige skøn, forudsætninger og usikkerheder
I forbindelse med anvendelsen af den i note 1 beskrevne regnskabspraksis har ledelsens foretaget regnskabs-
mæssige skøn ved indregning og måling af visse aktiver og forpligtelser. Indregning og måling af aktiver og
forpligtelser er ofte afhængig af fremtidige begivenheder, hvorom der hersker en vis usikkerhed. I den forbin-
delse er det nødvendigt at forudsætte et hændelsesforløb e.l., der afspejler ledelsens vurdering af det mest
sandsynlige hændelsesforløb. I årsrapporten for 2006/07 er særligt forudsætninger og usikkerheder forbundet
med regnskabsmæssige skøn om nedskrivningstest på materielle og finansielle aktiver, opgørelse af tilbage-
købsforpligtelse på returemballage samt vurdering af eventualforpligtelser væsentlige at bemærke, idet de har
haft betydelig indflydelse på de i årsrapporten indregnede aktiver og forpligtelser og kan nødvendiggøre kor-
rektioner i efterfølgende regnskabsår, såfremt de forudsatte hændelsesforløb ikke realiseres som forventet.
3. Segmentoplysninger for koncernen
Primær segmentopdeling
Ledelsesmæssigt og rapporteringsmæssigt er koncernen opdelt i to forretningsmæssige segmenter, der anses
for at være koncernens primære segmentopdeling.
Aktiviteten i de to forretningsmæssige segmenter er følgende:
Bryggerivirksomhed: Produktion og salg af øl, læskedrikke, maltdrikke samt malurtprodukter
Fødevarevirksomhed: Forarbejdning og salg af fødevarer
ses's9 - vOTI IEC'+9 £os'9s - (66L) TOC' LS Jeynsat sjary
(S10'67) - (€+0'7) (24697) (870'67) - TIv (06t'67) yeynsa sJoJe je Jeys
OSS'p6 0 LPTE £0£'16 IES'S8 0 (T97'T) T6L'98 J8yS LØJ JE INS
(€89'p) (601) (590'7) (LL OD (85 0'7) (6Er) (zou7) (S6rT) JoguruJsoywo a/[alsuBui]
ISL 601 ET LE8 6S0' 1 6Ev 199 LE8 138æjpur af[olsueurg
(S9E) - (S9E) 0 T0£ - TO£ 0 J3P2yUIOSYINA
JPJJBIOOSSB I JBjyNSBJ je [apuy
Lv8'86 - vS9'S £61'€6 8TE'88 - (ZZ) OSv'88 (11923) pp sæwnnd je Je nsay
£OTIICT - 899007 S79'09TT TE6T8ET - L69'£6T SET'68TT Burujæswo00yI3N
- (ETTLT) - (LSS'997) Joyigjeputa 30 -Jø
- OC$TEr' I - TOL' SSI gulujæswooypn.g
asja1ø3dojensag
JES)40J "USUAIJUOY
1oj 198ulusAjdojuaw3ag '€g
TND NI IN HED ET NI NI 43
90/S007 90/S00T 90/S007 90/S00T L0/900T7 L0/900T — L0/900T7 — L0/9007
U199U0ON BUulou pay Wos payuwos Uu.199U0ON BSU oU payqwos paywos
UA -WIIA "HA "TU -HIA -WHIA
-JIVAJIPØJ -11938Llg -JABAJIPØJT -1193341g
13JON
19 Syv 11933Ålg saoqatH
N, K0/
TII'99p — (706'vD) SST'er 6SL'LEP 671'67S (986'9£) 9vL'6S 69£790S 19899331 d 104
9V8 TEE (719'E) vIE'91 tv 0TE 660'S0r — (07497) LT6'LE T68'£6E ap21S11JH10 "19579381 fd1ojJuaW399
99TEEL (06TID 1476'97 SI9LII 0£0'771 (997'01) 618'1T LLP TUI 3p9)S1.y2ue| 1951931 dJopuawag
SIS'EPT'T (706'PID) vvO0'LSI ELE'100'1 8P6EPITT (986'9£) GEL TLI 86T'6LO'T AAU V
9SE'99E — (T19'E) v0L'0£ vITUGEE — 000'PLE — (07L'97) STT'6S C6bv' IvE apaJSLJUIOY 29414 eJUW BIS
88v 0 88v 0 I6L 0 I6L 0 J9pP3yUWIOSYJIA 2p313190SS Y
IL$'OLL (067'10) TS8' STI 601799 LSU0r8 — (997'01) OL TI I EOL'LEL opaseygue| 19A14ejuaw3oag
oouveg
JesJj.1oJj 'UJUAIJUOY
Joj 198utusA(dojuawi3a3g 'g
TI I I TY 3 NT I ET 3
90/S00T7 90/S00T 90/S007 90/S00T L0/900T — L0/9007 L0/9007 L0/9007
U13JUOY Burou pay wWos paqywos Ud3JUON Burdou paywos payuWwos
Ung "MMA "WUA TU -MIIA MIA
-JJBAIPØJ -119334lg -JABAJIPØJ -UoddÅlg
1330N
S/V 11938£ig sooqset
Å/ NU/
"JoJesqeysugoal I U98U1[ 41 Apn je ZulJojuawwioy 20 18151940 sag c S2U19)u9W30s je uonejuasæld 1oj u98ZurujasaqsasJapa] I G7 - 7 QUJ9pIS [1] J81LAØ 1 SastAuay Jac
(WOOD) - (670'69) - T9C' PI (16€'E8) JBpIAYN| 1 Bu apury
(trULD (949 vr) (LSS'S) (680'6E) Bulolsueulj BJJ aunuøns33uag
(6778110) (946010) (9L 10) (00801 0) BUu119Js9Aur BJJ UWØJJSEBUDg
66L' VI €6S'98 S60'0T 86+'99 yup sæwiud ej swwønssguag
awuwør)saBuag
OIS'IOI tvil IOI v38TTI 098'88 (q81/23s2uolfj1oj "[oU1) 388UHUALIY SIV
C99'E8 O£E'8L I 668 LEv LLI JBANJYP af fol sojew je 93ue3| 1 |
"AUI 198U119JS9AUT
Js).L0J 'UIUAIIUON
zoj 198utusA[d0)u3 338 '€
Sr] 4) DEI SET
90/S00T7 £0/9007 £0/9007 £0/9007
U13JUON U139UON paqWwos payqwos
WA -NWIIA
-JJBAIPØJ -119384i1g
I133J0N
£9 S/Vv 11988£ig saoqseH
ITV
Harboes Bryggeri A/S 64
Noter
3, Segmentoplysninger for koncernen, fortsat
Sekundær segmentopdeling
Koncernens aktiviteter er primært lokaliseret i Danmark og det øvrige Nordeuropa.
Nedenstående tabel viser koncernens varesalg mv. fordelt på geografiske markeder. Der er ved fordelingen ta-
get hensyn til afsætningssted.
2006/07 2005/06
t.kr. t.kr.
Omsætning, indland 489.771 511.278
Omsætning, udland 893.161 850.015
1.382.932. 1.361.293
Nedenstående tabel viser de regnskabsmæssige værdier og årets tilgange af materielle aktiver fordelt på geo-
grafiske områder ud fra aktivernes fysiske placering.
Tilgange af
Regnskabsmæssige materielle
værdier af aktiver langfristede aktiver
2006/07 2005/06 2006/07 2005/06
t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.
Indland 628.166 668.205 45.297 42.169
Udland 586.782 475.310 133.033 41.493
1.214.948. 1.143.515 178.330 83.662
Harboes Bryggeri A/S 65
Noter
Koncern
2006/07 2005/06
t.kr. t.kr.
4. Produktionsomkostninger
Vareforbrug 968.327 938.835
Nedskrivning af varebeholdninger 793 1.023
Af- og nedskrivninger, jf. note 6 91.714 90.692
Øvrige produktionsomkostninger 54.195 51.147
1.115.029 1.081.697
Harboes Bryggeri A/S 66
Noter
Koncern
2006/07 2005/06
t.kr. t.kr.
5. Personaleomkostninger
Bestyrelseshonorar 243 260
Lønninger og gager 122.991 140.359
Bidragsbaserede pensionsordninger 8.246 9.252
Andre omkostninger til social sikring 15.205 14.535
Øvrige personaleomkostninger 6.233 5.621
Refusion fra offentlige myndigheder (461) (1.497)
152.457 168.530
Personaleomkostningerne er fordelt således:
Produktionsomkostninger 105.027 115.470
Distributionsomkostninger 28.834 32.017
Administrationsomkostninger 18.596 18.762
Langfristede aktiver 0 2.281
152.457 168.530
Gennemsnitligt antal medarbejdere 486 531
Koncern
Andre
ledende
Bestyrelse Direktion medarbejdere
2006/07 2005/06 2006/07 2005/06 2006/07 2005/06
t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.
Vederlag til ledelsesmedlemmer
Bestyrelseshonorar 243 260 0 0 0 …— 0
Lønninger og gager mv. 0 0 3.755 3.795 9.494 9.921
Pension 0 0 215 207 400 360
243 260 3.970 4.002 9.894 10.281
Ingen medarbejdere har bonusordninger, der udgør mere end 20% af de pågældende medarbejderes grundløn.
Harboes Bryggeri A/S 67
Noter
5. Personaleomkostninger, fortsat
Pensionsordninger
Koncernen har indgået bidragsbaserede pensionsaftaler med en væsentlig del af koncernens ansatte. Bortset fra
pensionsordning vedrørende en enkelt ansat har koncernen ikke indgået ydelsesbaserede pensionsordninger.
Pensionsforpligtelsen, der er forsikringsmæssigt afdækket, er indregnet brutto som henholdsvis andre tilgode-
havender med 612 t.kr. og som en gældsforpligtelse med 882 t.kr. i balancen.
Koncern
2006/07 2005/06
tk tk
6. Af- og nedskrivninger
Bygninger 19.148 18.740
Produktionsanlæg og maskiner 67.283 66.451
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 16.534 15.748
Fortjeneste/tab ved salg af materielle anlægsaktiver (1.821) 571
101.144 101.510
Af- og nedskrivninger er fordelt således:
Produktionsomkostninger 91.714 90.692
Distributionsomkostninger 3.527 3.115
Administrationsomkostninger 1.660 3.430
Andre driftsomkostninger 4.243 4.273
101.144 101.510
7. Andre driftsindtægter
Offentlige tilskud 10.854 7.664
Lejeindtægter 7.266 7.014
18.120 14.678
8. Indtægter af kapitalandele i associerede virksomheder
Andel af resultat før skat 487 (414)
Skat af resultat i associerede virksomheder (185) 49
302 (365)
Harboes Bryggeri A/S 68
Noter
Koncern
2006/07 2005/06
t.kr. t.kr.
9. Finansielle indtægter
Renter af bankindestående mv. 789 441
Udbytte fra finansielle aktiver disponible for salg 76 63
865 504
10. Finansielle omkostninger
Renter på prioritetsgæld 2.103 2.213
Renter på bankgæld 1.809 2.035
Valutakursgevinster og —tab, netto 52 188
3.964 4.436
11. Skat af årets resultat
Aktuel skat 26.578 28.461
Ændring i udskudt skat 2.231 2.618
28.809 31.079
Ændring i udskudt skat som følge af nedsættelse af selskabs-
skatten fra 30% til 28% 0 (1.693)
Regulering vedrørende tidligere regnskabsår 219 (371)
29.028 29.015
Regnskabsårets aktuelle selskabsskat for de danske koncernvirksomheder er
beregnet ud fra en skatteprocent på 28% (2005/06: 28%). For udenlandske
koncernvirksomheder er anvendt det pågældende lands aktuelle skatteprocent.
Koncern
2006/07 2005/06
t.kr. % t.kr. %
Resultat før skat 85.531 94.550
Beregnet skat heraf 23.948 28,0 26.474 28,0
Ikke fradragsberettigede omkostninger og indtægter 142 0,2 (1.625) (1,7)
Effekt af forskelle i skatteprocenter for udenlandske
dattervirksomheder 4.803 5,6 6.128 6,5
Andel af resultat i associerede virksomheder (84) (0,1) 102 0,1
28.809 33,7 31.079 32,9
Harboes Bryggeri A/S 69
Noter
2006/07 2005/06
t.kr. t.kr.
12. Resultat og udvandet resultat pr. aktie
Beregning af resultat og udvandet resultat pr. aktie er baseret på følgende grundlag:
Resultat til moderselskabets aktionærer anvendt ved beregning af resultat pr. aktie 56.511 65.554
2006/07 2005/06
stk. stk.
å 10 kr. å 10 kr.
Gennemsnitligt antal aktier 6.000.000 6.000.000
Gennemsnitligt antal egne aktier (50.000) (50.000)
Antal aktier anvendt til beregning af resultat pr. aktie 5.950.000 5.950.000
13. Udbytte
Den 29.08.2006 udbetalte selskabet ordinært udbytte til aktionærerne på 48.000 t.kr., svarende til 8 kr. pr. aktie
å 10 kr. (2005/06: 9.000 t.kr. svarende til 1,50 kr. pr. aktie å 10 kr.).
Harboes Bryggeri A/S 70
Noter
Koncern
Pro- Reserve-
duktions- Andre dele Anlæg
Grunde og anlæg og anlæg til egne under
bygninger maskiner mv. maskiner opførelse
t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.
14. Materielle aktiver
Kostpris 01.05.2006 497.178 987.721 139.141 6.511 18.486
Valutakursregulering (175) (516) (57) 0 (4)
Tilgang 27.919 20.448 25.111 953 121.416
Afgang (9.223) (3.282) (7.354) (2.166) (17.517)
Kostpris 30.04.2007 515.699 1.004.371 156.841 5.298 122.381
Af- og nedskrivninger 01.05.2006 196.183 579.581 101.612 0 Q
Valutakursregulering (39) (268) (38) 0 0
Årets afskrivninger 19.148 67.283 16.534 0 0
Tilbageførsel ved afgang (1.259) (2.502) (6.642) 0 0
Af- og nedskrivninger 30.04.2007 214.033 644.094 111.466 0 0
Regnskabsmæssig værdi 30.04.2007 301.666 360.277 45.375 5.298 122.381
Regnskabsmæssig værdi af pantsatte grunde og bygninger udgør 252.906 t.kr.
I grunde og bygninger er indeholdt regnskabsmæssig værdi af bygninger på lejede grunde med 40.557 t.kr.
Harboes Bryggeri A/S 71
Noter
Koncern
Pro- Reserve-
duktions- Andre dele Anlæg
Grunde og anlæg og anlæg til egne under
bygninger maskiner mv. maskiner opførelse
t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.
14. Materielle aktiver, fortsat
Kostpris 01.05.2005 475.906 951.919 146.722 6.534 32.928
Omgruppering 0 (1.802) 1.802 0 0
Valutakursregulering 195 577 66 0 64
Tilgang 21.684 55.996 18.718 1.770 18.072
Afgang (607) (18.969) (28.167) (1.793) (32.578)
Kostpris 30.04.2006 497.178 987.721 139.141 6.511 18.486
Af- og nedskrivninger 01.05.2005 177.699 529.057 109.867 0 0
Omgruppering 0 (1.540) 1.540 0 0
Valutakursregulering 43 288 49 0 0
Årets afskrivninger 18.740 66.451 15.748 0 0
Tilbageførsel ved afgang (299) (14.675) (25.592) 0 0
Af- og nedskrivninger 30.04.2006 196.183 579.581 101.612 0 0
Regnskabsmæssig værdi 30.04.2006 300.995 408.140 37.529 6.511 18.486
Regnskabsmæssig værdi af pantsatte grunde og bygninger udgør 253.293 t.kr.
I grunde og bygninger er indeholdt regnskabsmæssig værdi af bygninger på lejede grunde med 44.446 t.kr.
Harboes Bryggeri A/S 72
Noter
Koncern
2007 2006
t.kr. t.kr.
15. Kapitalandele i associerede virksomheder
Kostpris 01.05.2006 537 537
Kostpris 30.04.2007 537 537
Op- og nedskrivninger 01.05.2006 (49) 316
Andel i årets resultat efter skat 303 (365)
Op- og nedskrivninger 30.04.2007 254 (49)
Regnskabsmæssig værdi 30.04.2007 791 488
Kapitalandele i associerede virksomheder måles i koncernregnskabet efter indre værdis metode.
Kapitalandele i associerede virksomheder omfatter:
Best Poultry International A/S, København, aktiekapital 500 t.kr., ejerandel 25,00%
Bartels-Farm A/S, Hashøj, aktiekapital 1.858 t.kr., ejerandel 10,00%.”. Koncernens andel af årets tab udgør
352 t.kr. Heraf er ikke indregnet 305 t.kr. Koncernens andel af det pr. 30.04.2007 akkumulerede fremførte tab
udgør 352. Heraf er ikke indregnet 305 t.kr.
Velisco Farm A/S, Skælskør, aktiekapital 1.115 t.kr., ejerandel 20,30%. Koncernens andel af årets tab udgør
1.091 t.kr. Heraf er ikke indregnet 975 t.kr. Koncernens andel af det pr. 30.04.2007 akkumulerede fremførte
tab udgør 1.091 t.kr. Heraf er ikke indregnet 975 t.kr.
Sammensætningen af ejerandele mv. i de associerede virksomheder er uændret i forhold til sidste år.
” Selskabet er optaget under associerede virksomheder grundet selskabets ledelsesmæssige og økonomiske
struktur.
Hovedtal for associerede virksomheder:
Aktiver 48.480
Forpligtelser (53.175)
Nettoaktiver 30.04.2007 (4.695)
Andel af nettoaktiver 30.04.2007 791
Årets resultat 1.696
Andel af årets resultat 302
45.749
(43.407)
2.342
488
(2.458)
(365)
Harboes Bryggeri A/S 73
Noter
Koncern
2007 2006
t.kr. t.kr.
16. Finansielle aktiver disponible for salg
Børsnoterede aktier 1.556 1.374
Unoterede aktier 1.489 1.504
Pantebreve 2 60
3.047 2.938
Finansielle aktiver disponible for salg er målt til dagsværdien på balancedagen.
17. Varebeholdninger
Råvarer, halvfabrikata og engangsemballage 56.689 48.851
Færdigvarer og handelsvarer 45.334 38.661
102.023 87.512
18. Tilgodehavender fra salg
Tilgodehavender fra salg 218.858 190.760
Foretagne nedskrivninger til imødegåelse af forventede tab 1.462 1.061
Nedskrivninger foretages til nettorealisationsværdi, svarende til summen af de
fremtidige nettoindbetalinger, som tilgodehavendet forventes at indbringe.
19. Andre tilgodehavender
Tilgodehavende fra salg af langfristede aktiver 9.289 0
Øvrige tilgodehavender 10.315 1.609
19.604 1.609
20. Likvide beholdninger
Kontanter og bankindestående 27.360 77.556
Likvide beholdninger består af indeståender i velrenommerede banker og
indestående er på anfordringsvilkår med variabel forrentning.
Harboes Bryggeri A/S 74
Noter
21. Aktiekapital
Aktiekapitalen udgør 60.000 t.kr. fordelt på 6.400 t.kr. A-aktier og 53.600 t.kr. B-aktier.
Hvert A-aktiebeløb på 10 kr. har 10 stemmer, og hvert B-aktiebeløb på 10 kr. har 1 stemme.
B-aktierne er noteret på Københavns Fondsbørs.
Der har ikke været bevægelser i aktiekapitalen de fire foregående år.
Andel af
2007 2006 Nominel værdi aktiekapital
stk. stk. 2007 2006 2007 2006
å 10 kr. å 10 kr. t.kr. t.kr. % %
22. Egne aktier
Egne aktier 01.05.2006 50.000 50.000 500 500 0,8 0,8
Køb af egne aktier 0 0 0 0 0,0 0,0
Salg af egne aktier 0 0 0 0 0,0 0,0
Egne aktier 30.04.2007 50.000 50.000 500 500 0,8 0,8
Harboes Bryggeri A/S besidder egne B-aktier, der er anskaffet for at sikre en optimal placering af likvide mid-
ler.
Selskabet kan i henhold til generalforsamlingsbeslutning af 29.08.2006 erhverve maksimalt nom. 6.000 t.kr.
egne aktier, svarende til 10% af aktiekapitalen, frem til næste ordinære generalforsamling.
Harboes Bryggeri A/S 75
Noter
Koncern
Udskudte Udskudte
skatte- skattefor-
aktiver pligtelser
t.kr. t.kr.
23. Udskudte skatteforpligtelser
Udskudt skat 01.05.2006 0 47.907
Valutakursregulering 0 48
Ændring i udskudt skat indregnet i resultatopgørelse 0 926
Udskudt skat 30.04.2006 0 48.881
Valutakursregulering 0 (31)
Ændring i udskudt skat indregnet i resultatopgørelse 0 2.231
Udskudt skat 30.04.2007 0 51.081
Udskudt skat er indregnet således i balancen:
Udskudte skatteforpligtelser 51.081 48.881
Efter regnskabsårets udløb er der vedtaget nedsættelse af den danske selskabsskatteprocent fra 28% til 25%.
Som konsekvens heraf nedsættes den pr. 30.04.2007 opgjorte udskudte skatteforpligtelse på 51.081 t.kr. pr.
01.05.2007 med 3.047 t.kr. til i alt 48.034 t.kr. De 3.047 t.kr. indregnes som indtægt i koncernens resultatopgø-
relse for 2007/08.
En udlodning af frie reserver i AS Viru Olu, Haljala,
Estland vil udløse en ikke afsat skat på 2.081 2.186
Harboes Bryggeri A/S 76
Noter
Koncern
Indregnet
iresultat- på egen-
01.05. opgørelse kapital 30.04.
t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.
23. Udskudte skatteforpligtelser, fortsat
Langfristede aktiver 48.829 2.393 (31) 51.191
Kortfristede aktiver 1.087 114 0 1.201
Kortfristede forpligtelser (1.035) (276) 0 (1.311)
Udskudt skat 2007 48.881 2.231 (31) 51.081
Langfristede aktiver 46.951 1.830 48 48.829
Kortfristede aktiver 1.477 (390) 1.087
Kortfristede forpligtelser (521) (514) 0 (1.035)
Udskudt skat 2006 47.907 926 48 48.881
Udskudt skat er afsat med henholdsvis dansk skattesats på 28% og tysk skattesats på 36%. Indregningen i re-
sultatopgørelsen inkluderer ændringen i udskudt skat som følge af nedsættelse af selskabsskatteprocenten fra
30% til 28% i regnskabsåret 2005/06.
24. Tilbagekøbsforpligtelse, returemballage
Tilbagekøbsforpligtelser 01.05.2006 42.933
Anvendt og tilbageført i regnskabsåret, netto (11.444)
Tilbagekøbsforpligtelser 30.04.2007 31.489
Hensatte forpligtelser er indregnet således i balancen:
Kortfristede forpligtelser 31.489
Langfristede forpligtelser 0
31.489
65.363
(22.430)
42.933
42.933
0
42.933
Tilbagekøbsforpligtelsen er reguleret med udgangspunkt i årets nettosalg af returemballage med fradrag af et
estimeret svind i den cirkulerende mængde af returemballage.
Harboes Bryggeri A/S 77
Noter
Koncern
2007 2006
t.kr. t.kr.
25. Gæld til realkreditinstitutter
Gæld til realkreditinstitutter med pant i fast ejendom 34.562 39.933
Gæld til realkreditinstitutter forfalder til betaling således:
På anfordring inden for et år fra balancedagen 9.061 5.410
Mellem et og to år fra balancedagen 5.589 5.598
Mellem to og tre år fra balancedagen 5.845 5.782
Mellem tre og fire år fra balancedagen 6.112 5.956
Mellem fire og fem år fra balancedagen 4.806 6.156
Efter fem år fra balancedagen 3.149 11.031
34.562 39.933
Gæld til realkreditinstitutter er indregnet således i balancen:
Kortfristede forpligtelser 9.061 5.410
Langfristede forpligtelser 25.501 34.523
34.562 39.933
Koncern
Amor-
Effektiv tiseret Nominel Dags-
Fast/ rente kostpris værdi værdi
Valuta Udløb Variabel % t.kr. t.kr. t.kr.
Gæld til realkredit-
institutter DKK 2012 Variabel 4,1 26.986 29.179 30.232
Gæld til realkredit-
institutter DKK 2029 Variabel 3,8-4,7 7.576 7.808 7.401
30.04.2007 34.562 36.987 37.633
Gæld til realkredit-
institutter DKK 2012 Variabel 3,1 32.073 34.736 32.073
Gæld til realkredit-
institutter DKK 2028 Variabel 3,0-3,5 7.860 8.099 7.604
30.04.2006 39.933 42.835 39.677
Dagsværdi er opgjort til nutidsværdien af forventede fremtidige afdrags- og rentebetalinger ved anvendelse af
den aktuelle markedsrente som diskonteringsfaktor.
Harboes Bryggeri A/S 78
Noter
Koncern
2007 2006
t.kr. t.kr.
26. Kreditinstitutter i øvrigt
Lån 38.895 30.487
Kreditinstitutter i øvrigt forfalder til betaling således:
På anfordring inden for et år fra balancedagen 29.722 11.780
Mellem et og to år fra balancedagen 5.738 9.508
Mellem to og tre år fra balancedagen 2.250 5.739
Mellem tre og fire år fra balancedagen 1.185 2.273
Mellem fire og fem år fra balancedagen 0 1.187
Efter fem år fra balancedagen 0 0
38.895 30.487
Kreditinstitutter i øvrigt er indregnet således i balancen:
Kortfristede forpligtelser 29.722 11.780
Langfristede forpligtelser 9.173 18.707
38.895 30.487
Koncern
Amor-
Effektiv tiseret Nominel Dags-
Fast/ rente kostpris værdi værdi
Valuta Udløb Variabel % t.kr. t.kr. t.kr.
Lån EUR 2011 Fast 5,3-6,9 19.749 20.108 20.571
Kassekredit EUR 2008 Variabel 4,5-5,0 11.472 11.472 11,472
Kassekredit DKK 2008 Variabel 4,5-5,0 7.674 7.674 7.674
30.04.2007 38.895 39.254 39.717
Lån Euro 2010 Fast 3,5-7,5 30.487 30.967 30.487
30.04.2006 30.487 30.967 30.487
Dagsværdi er opgjort til nutidsværdien af forventede fremtidige afdrags- og rentebetalinger ved anvendelse af
den aktuelle markedsrente som diskonteringsfaktor.
Harboes Bryggeri A/S 79
Noter
Koncern
2007 2006
t.kr. t.kr.
27. Anden gæld
Skyldig løn, feriepenge, A-skat, sociale bidrag m.m. 5.572 4.464
Ferieforpligtelser 0.1. 5.279 5.829
Skyldig moms og afgifter 17.646 23.208
Andre skyldige omkostninger 33.177 39.578
61.674 73.079
Feriepengeforpligtelser o.l. repræsenterer forpligtelser til at udbetale løn i ferieperioder, som medarbejdere pr.
balancedagen har optjent ret til at afholde i efterfølgende regnskabsår.
CX
Harboes Bryggeri A/S 80
Noter
Koncern
2007 2006
t.kr. t.kr.
28. Operationelle leasingforpligtelser
For årene 2007 - 2015 er indgået operationelle leasingkontrakter vedrørende leje af ejendomme, maskiner og
andre anlæg. Leasingkontrakterne er indgået for minimum 3 - 20 år med faste leasingydelser, der årligt pris-
talsreguleres. Aftalerne er uopsigelige indenfor den nævnte periode, hvorefter de vil kunne fornyes i perioder
af I år.
Minimumsleasingydelser indregnet i resultatopgørelse 8.224 8.119
Minimumsleasingydelser er fordelt således:
Produktion 1.642 1.503
Distribution 435 580
Administration 360 360
Andre driftsomkostninger 5.787 5.676
8.224 8.119
De samlede fremtidige minimumsleasingydelser for uopsigelige leasing-
kontrakter forfalder til betaling således:
Inden for et år fra balancedagen 7.724 7.062
Mellem to og fem år fra balancedagen 22.575 23.020
Efter fem år fra balancedagen 12.137 12.536
42.436 42.618
Koncernen har indgået lejekontrakter vedrørende bygninger og arealer. Kontrakterne er indgået med selskaber,
der har direktør Bernhard Griese og dennes nærtstående som største aktionærer.
Lejekontrakterne, der er tinglyst på de enkelte ejendomme, er uopsigelige frem til år 2020 fra udlejers side og
2010-2013 fra lejers side. Den årlige leje andrager 5.907 t.kr. (2005/06 5.849 t.kr.). De samlede fremtidige mi-
nimumsleasingydelser i uopsigelighedsperioden udgør 38.072 t.kr.
Fremleje
Koncernen har med virkning fra 1. maj 2007 indgået aftale om fremleje af bygninger for en 5-årig periode. Af-
talen er uopsigelig for begge parter i lejeperioden.
De samlede fremtidige minimumsfremlejeydelser i uopsigelighedsperioden udgør 32.900 t.kr.
Harboes Bryggeri A/S 81
Noter
Koncern
2007 2006
t.kr. t.kr.
29. Eventualforpligtelser, sikkerhedsstillelser og
kontraktlige forpligtelser
Sikkerhedsstillelser
Gæld til realkreditinstitutter er sikret ved pant i ejendomme med dertil hørende produktionsanlæg og maskiner
(tilbehørspant).
Regnskabsmæssig værdi af pantsatte ejendomme 90.147 104.496
Til sikkerhed for bankgæld er deponeret ejerpantebrev nom. 750 t.kr. i danske ejendomme samt ejerpantebrev
nom. 38.150 t.kr. i udenlandske ejendomme og produktionsanlæg.
Regnskabsmæssig værdi af pantsatte ejendomme 162.744 148.797
Moderselskabet har kautioneret for koncernens associerede virksomheders gæld til kreditinstitutter.
Kautionen er maksimeret til 2.000 t.kr.
Associerede virksomheders gæld 14.929 11.338
Eventualforpligtelser
Offentlige tilskud er modtaget til køb af materielle aktiver og etablering af produktion i Darguner Brauerei
GmbH. Tilskud er modtaget under visse betingelser og kan indenfor en 5 årig periode kræves tilbagebetalt, så-
fremt aktiverne fjernes, eller produktionen nedlægges. Der er ingen aktuel tilbagebetalingsforpligtelse.
Der er ingen igangværende retssager el. lign., der af ledelsen vurderes vil medføre en væsentlig negativ indfly-
delse på moderselskabet og koncernens finansielle stilling ud over det i årsrapporten indeholdte.
Harboes Bryggeri A/S 82
Noter
Koncern
2007 2006
t.kr. t.kr.
30. Ændring i driftskapital
Ændring i varebeholdninger (14.568) (81)
Ændring i tilgodehavender fra salg (28.250) 12.684
Ændring i andre tilgodehavender (15.298) 2.085
Ændring i leverandørgæld mv. 5.176 (15.880)
Ændring i anden gæld (10.016) (33.406)
(62.956) (34.598)
31. Likvider
Likvide beholdninger og bankindestående 27.360 717.556
Kassekreditter (19.147) 0
8.213 71.556
Den regnskabsmæssige værdi af likviderne svarer til deres dagsværdi. Koncernen har uudnyttede trækningsret-
tigheder på kassekreditter for i alt 59,3 mio.kr.
Koncern
2007 2006
t.kr. t.kr.
32. Honorar til revisorer
Honorar til revisorer for regnskabsåret kan specificeres således:
Revision
Deloitte 1.545 1.276
Øvrige 246 333
1.791 1.609
Andre ydelser end revision
Deloitte 523 248
Øvrige 104 126
627 374
Harboes Bryggeri A/S 83
Noter
33. Valuta-, rente- og kreditrisici
Valutarisici
Af koncernens samlede tilgodehavender og likvide beholdninger på 272 mio.kr. er 170 mio.kr. opført i uden-
landsk valuta, som i årsrapporten indgår i posterne tilgodehavender med 147 mio.kr. og likvide beholdninger
med 23 mio.kr. Af de samlede aktiver i udenlandsk valuta er de 161 mio.kr. i EUR.
Af koncernens samlede forpligtelser på 529 mio.kr. er 310 mio.kr. opført i udenlandsk valuta. Af de samlede
forpligtelser i udenlandsk valuta er de 306 mio.kr. i EUR.
Renterisici
Koncernen afdækker ikke renterisikoen, idet dette ikke vurderes at være økonomisk rentabelt.
Øvrige oplysninger
Den regnskabsmæssige værdi svarer til tilgodehavendets / forpligtelsens dagsværdi for følgende poster:
- Tilgodehavende fra salg
- Andre tilgodehavender
- Likvide beholdninger
- Leverandører af varer og tjenesteydelser
- Anden gæld
For tilgodehavenderne gælder endvidere, at den regnskabsmæssige værdi svarer til den maksimale kreditrisiko,
der påhviler de 3 regnskabsposter pr. 30. april 2007.
Harboes Bryggeri A/S 84
Noter
34. Nærtstående parter
Nærtstående parter med kontrol
Følgende parter har kontrol over moderselskabet og koncernen:
Navn Hjemsted Grundlag for kontrol
Kirsten og Bernhard Griese Spegerborgvej 4, 4230 Skælskør Aktionær med flertal af stemmerettigheder
For oversigt over associerede virksomheder henvises til note 15.
Transaktioner med nærtstående parter
Der har i regnskabsåret været følgende transaktioner mellem koncernen og nærtstående parter til dette:
Medlem-
mer af
Ejere med besty-
kontrol relsen, di-
over Associer- rektionen Andre
Harboes ede og andre nært-
Bryggeri svirksom- ledende stående
A/S> heder medarb. parter I alt
t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.
2006/07
Salg af varer 0 0 0 0 0
Køb af varer 8.065 154.783 0 12 162.860
Salg af langsigtede aktiver 0 0 5.550 0 5.550
Salg af tjenesteydelser 120 0 0 0 120
Køb af tjenesteydelser 333 0 0 351 684
Salg af leje 83 7.376 0 0 7.459
Køb af leje 5.907 0 0 0 5.907
Vederlag mv. 4.294 0 10.137 464 14.895
Deposita, lejemål 2.113 0 0 0 2.113
Tilgodehavender fra salg mv. 0 3.051 5.550 0 8.601
Leverandørgæld mv. 0 20.665 0 0 20.665
Harboes Bryggeri A/S 85
Noter
34. Nærtstående parter, fortsat
Medlem-
mer af
Ejere med besty-
kontrol relsen, di-
over Associer- rektionen Andre
Harboes ede og andre nært-
Bryggeri virksom- ledende stående
A/S” heder medarb. parter I alt
t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.
2005/06
Salg af varer 0 579 0 0 579
Køb af varer 8.081 106.914 0 S 115.000
Salg af langfristede aktiver 25 0 0 0 25
Salg af tjenesteydelser 100 0 0 0 100
Køb af tjenesteydelser 17 0 0 422 439
Salg af leje 0 7.470 0 0 7.470
Køb af leje 5.849 (1 0 0 5.849
Vederlag mv. 4.326 0 10.541 537 15.404
Deposita, lejemål 2.072 0 0 2.072
Tilgodehavender fra salg mv. 0 3.514 0 3.514
Leverandørgæld mv. 0 7.660 0 7.660
” Heri indeholdt transaktioner med øvrige selskaber, som har direktør Bernhard Griese som største aktionær.
Køb og salg af varer til nærstående parter er sket til koncernens normale salgspriser.
Der er ikke stillet sikkerhed eller givet garantier for udeståender på balancedagen. Såvel tilgodehavender som
gæld vil blive afviklet ved kontant betaling. Der er ikke i regnskabsåret realiseret tab på tilgodehavender hos
nærtstående parter eller foretaget nedskrivninger af sådanne til imødegåelse af sandsynlige tab.
Koncernen har indgået lejekontrakter vedrørende bygninger og arealer. Kontrakterne er indgået med selskaber,
der har direktør Bernhard Griese og dennes nærtstående som største aktionærer.
Lejekontrakterne, der er tinglyst på de enkelte ejendomme, er uopsigelige frem til år 2020 fra udlejers side og
2010-2013 fra lejers side. Den årlige leje andrager 5.907 t.kr. (2005/06 5.849 t.kr.). De samlede fremtidige mi-
nimumsleasingydelser i uopsigelighedsperioden udgør 38.072 t.kr., jf. note 28.
Vederlag mv. til bestyrelse, direktion og andre ledende medarbejdere
Der henvises til note 5 for oplysninger om ydet vederlag til koncernens bestyrelse, direktion og andre ledende
medarbejdere. Vederlaget er indeholdt i ovenstående opstilling.
Harboes Bryggeri A/S 86
Resultatopgørelse for 2006/07
Moderselskab
2006/07 2005/06
Note t.kr. t.kr.
Bruttoomsætning 685.753 720.203
Øl- og vandafgifter (166.777). (173.475)
Nettoomsætning 518.976 546.728
Produktionsomkostninger 1 (410.544) (421.938)
Bruttoresultat 108.432 124.790
Distributionsomkostninger (83.385) (89.563)
Administrationsomkostninger (18.730) (22.441)
Resultat af primær drift (EBIT) 6.317 12.786
Indtægter af kapitalandele i dattervirksomheder 4 - -
Finansielle indtægter 1.387 1.174
Finansielle omkostninger 6 (3.355) (1.469)
Resultat før skat 4.349 12.491
Skat af årets resultat 7 (1.384) (4.381)
Regulering af skat vedrørende tidligere år 7 (219) 3.043
Årets resultat 2.746 11.153
Forslag til resultatdisponering
Udbytte for regnskabsåret 9.000 48.000
Overført til næste år (6.254) (36.847)
2.746 11.153
Harboes Bryggeri A/S 87
Balance pr. 30. april 2007
Moderselskab
2007 2006
Note t.kr. t.kr.
Grunde og bygninger 118.499 110.589
Produktionsanlæg og maskiner 176.249 198.975
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 33.546 23.484
Reservedele til egne maskiner 5.298 6.511
Materielle aktiver under opførelse 3.380 13.805
Materielle aktiver 8 336.972 353.364
Kapitalandele i dattervirksomheder 9 143.699 143.699
Finansielle aktiver disponible for salg 10 3.047 2.923
Finansielle aktiver 146.746 146.622
Langfristede aktiver 483.718 499.986
Varebeholdninger 11 41.533 33.855
Tilgodehavender fra salg 12 85.541 91.377
Tilgodehavender hos dattervirksomheder 21.545 26.506
Andre tilgodehavender 13 12.594 203
Tilgodehavende selskabsskat 2.273 0
Periodeafgrænsningsposter 1.846 2.453
Tilgodehavender 123.799 120.539
Likvide beholdninger 14 12.894 42.365
Kortfristede aktiver 178.226. 196.759
Aktiver
661.944
696.745
Harboes Bryggeri A/S 88
Balance pr. 30. april 2007
Moderselskab
2007 2006
Note t.kr. t.kr.
Aktiekapital 15 60.000 60.000
Overkurs ved emission 51.000 51.000
Reserver 845 664
Overført resultat 279.230 324.084
Egenkapital 391.075 435.748
Gæld til realkreditinstitutter 19 3.682 7.582
Udskudte skatteforpligtelser 17 38.703 37.375
Langfristede gældsforpligtelser 42.385 44.957
Gæld til realkreditinstitutter 19 3.894 278
Bankgæld 20 1.436 0
Leverandører af varer og tjenesteydelser 82.955 85.801
Tilbagekøbsforpligtelse, returemballage 18 25.800 38.307
Gæld til dattervirksomheder 70.019 44.091
Selskabsskat 0 153
Anden gæld 21 44.380 47.410
Kortfristede forpligtelser 228.484 216.040
Forpligtelser 270.869 260.997
Passiver 661.944 696.745
Harboes Bryggeri A/S 89
Pengestrømsopgørelse for 2006/07
Moderselskab
2006/07 2005/06
Note t.kr. t.kr.
Resultat af primær drift (EBIT) 6.317 12.786
Af- og nedskrivninger 48.121 48.290
Ændring i driftskapital 24 (32.009) (15.181)
Pengestrømme vedrørende primær drift 22.429 45.895
Modtagne finansielle indtægter 1.387 1.174
Betalte finansielle omkostninger (3.350) (1.519)
Betalt selskabsskat (2.702) (8.287)
Pengestrømme vedrørende drift 17.764 37.263
Køb mv. af materielle aktiver (42.232) (81.053)
Salg af materielle aktiver 10.504 3.240
Ændring i finansielle aktiver disponible for salg 57 66
Pengestrømme vedrørende investeringer (31.671) (77.747)
Betalt udbytte til aktionærer i moderselskab (47.600) (8.925)
Afdrag på prioritetsgæld (289) (212)
Provenu ved optagelse af finansielle forpligtelser 0 358
Pengestrømme vedrørende finansiering (47.889) (8.779)
Ændring i likvider (61.796) (49.263)
Likvider 01.05 24.780 74.043
Likvider 30.04 25 (37.016) 24.780
Harboes Bryggeri A/S 90
Egenkapitalopgørelse for 2005/06
Moderselskab
Reserve
for dags-
værdiregu-
lering af
finansielle
Overkurs aktiver Egen-
Aktie- ved disponible Overført kapital
kapital emission for salg resultat i alt
t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.
Egenkapital 01.05.2005 60.000 51.000 309 321.856 433.165
Dagsværdiregulering af finansielle aktiver
disponible for salg 0 0 355 355
Indregnet direkte på egenkapital 0 0 355 0 355
Årets resultat 0 0 (dg 11.153 11.153
Nettoindtægter i alt 0 0 355 11.153 11.508
Udloddet udbytte (9.000) (9.000)
Udbytte af egne aktier 75 75
0 0 0 (8.925) (8.925)
Egenkapital 30.04.2006
(overført til næste side) 60.000 51.000 664 324.084 435.748
Harboes Bryggeri A/S 91
Egenkapitalopgørelse for 2006/07
Moderselskab
Reserve
for dags-
værdire-
gulering af
finansielle
Overkurs aktiver Egen-
Aktie- ved disponible Overført kapital
kapital emission for salg resultat i alt
t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.
Egenkapital 01.05.2006
(overført fra forrige side) 60.000 51.000 664 324.084 435.748
Dagsværdiregulering af finansielle aktiver
disponible for salg 0 0 181 0 181
Indregnet direkte på egenkapital 0 0 181 0 181
Årets resultat ( 0 0 2.746 2.746
Nettoindtægter i alt 0 0 181 2.746 2.927
Udloddet udbytte (48.000) — (48.000)
Udbytte af egne aktier 400 400
0 0 0 (47.600) — (47.600)
Egenkapital 30.04.2007 60.000 51.000 845 279.230 391.075
Harboes Bryggeri A/S
92
Noter
Noteoversigt
1. Produktionsomkostninger
2. Personaleomkostninger
3. Af- og nedskrivninger
4. Indtægter af kapitalandele i dattervirksomheder
5. Finansielle indtægter
6. Finansielle omkostninger
7. Skat af årets resultat
8. Materielle aktiver
9. Kapitalandele i dattervirksomheder
10. Finansielle aktiver disponible for salg
11.… Varebeholdninger
12... Tilgodehavender fra salg
13... Andre tilgodehavender
14... Likvide beholdninger
15. Aktiekapital
16. Egne aktier
17... Udskudte skatteforpligtelser
18. Tilbagekøbsforpligtelse, returemballage
19... Gæld til realkreditinstitutter
20... Bankgæld
21... Anden gæld
22. Operationelle leasingforpligtelser
23. Eventualforpligtelser, sikkerhedsstillelser og kontraktlige forpligtelser
24... Ændring i driftskapital
25. Likvider
26. Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor
27... Valuta-, rente- og kreditrisici
28. Nærtstående parter
Harboes Bryggeri A/S 93
Noter
Moderselskab
2006/07 2005/06
t.kr. t.kr.
1. Produktionsomkostninger
Vareforbrug 340.373 359.944
Nedskrivning af varebeholdninger 668 510
Af- og nedskrivninger, jf. note 3 45.339 43.830
Øvrige produktionsomkostninger 24.164 17.654
410.544 421.938
Harboes Bryggeri A/S 94
Noter
Moderselskab
2006/07 2005/06
t.kr. t.kr.
2. Personaleomkostninger
Bestyrelseshonorar 243 260
Lønninger og gager 69.105 86.050
Bidragsbaserede pensionsordninger 7.619 8.423
Andre omkostninger til social sikring 4.531 5.342
Øvrige personaleomkostninger 5.581 4.943
Refusion fra offentlige myndigheder (431) (1.409)
86.648 103.609
Personaleomkostningerne er fordelt således:
Produktionsomkostninger 53.343 63.759
Distributionsomkostninger 22.444 25.029
Administrationsomkostninger 10.861 12.540
Langfristede aktiver 0 2.281
86.648 103.609
Gennemsnitligt antal medarbejdere 185 242
Moderselskab
Andre
ledende
Bestyrelse Direktion medarbejdere
2006/07 2005/06 2006/07 2005/06 2006/07 2005/06
t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.
Vederlag til ledelsesmedlemmer
Bestyrelseshonorar 243 260 0 0 0 0
Lønninger og gager mv. 0 0 2.983 3.022 6.447 7.717
Pension 0 0 215 207 400 360
243 260 3.198 3.229 6.847 8.077
Ingen medarbejdere har bonusordninger, der udgør mere end 20% af de pågældende medarbejderes grundløn.
Harboes Bryggeri A/S 95
Noter
Moderselskab
2006/07 2005/06
t.kr. t.kr.
3. Af- og nedskrivninger
Bygninger 8.738 8.408
Produktionsanlæg og maskiner 30.248 28.406
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 11.025 11.475
Fortjeneste/tab ved salg af materielle anlægsaktiver (1.890) 705
48.121 48.994
Af- og nedskrivninger er fordelt således:
Produktionsomkostninger 45.339 43.830
Distributionsomkostninger 1.582 1.946
Administrationsomkostninger 1.200 3.218
48.121 48.994
4. Indtægter af kapitalandele i dattervirksomheder
Udbytte 0 0
5. Finansielle indtægter
Renter af bankindestående mv. 335 243
Renter af tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder 976 868
Udbytte fra finansielle aktiver disponible for salg 76 63
1.387 1.174
6. Finansielle omkostninger
Renter på prioritetsgæld 334 443
Renter på bankgæld 179 81
Renter på gæld til tilknyttede virksomheder 2.784 818
Valutakursgevinster og —tab, netto 58 127
3.355 1.469
Harboes Bryggeri A/S 96
Noter
Moderselskab
2006/07 2005/06
t.kr. t.kr.
7. Skat af årets resultat
Aktuel skat 56 3.566
Ændring i udskudt skat 1.328 815
1.384 4.381
Ændring i udskudt skat som følge af nedsættelse af selskabs-
skatten fra 30% til 28% 0 (2.611)
Regulering vedrørende tidligere regnskabsår 219 (432)
1.603 1.338
Regnskabsårets aktuelle selskabsskat er beregnet ud fra en skatteprocent på 28% (2005/06: 28%).
Moderselskab
2006/07 2006/07 2005/06 2005/06
t.kr. % t.kr. %
Resultat før skat 4.349 12.491
Beregnet skat heraf 1.218 28,0 3.497 28,0
lkke fradragsberettigede omkostninger og indtægter
samt af- og nedskrivninger 166 3,8 884 7,1
1.384 31,8 4.381 35,1
Harboes Bryggeri A/S 97
Noter
Moderselskab
Pro- Reserve-
duktions- Andre dele Anlæg
Grunde og anlæg og anlæg til egne under
bygninger maskiner mv. maskiner opførelse
t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.
8. Materielle aktiver
Kostpris 01.05.2006 199.334 505.861 90.861 6.511 13.805
Tilgang 24.611 7.522 21.738 953 2.936
Afgang (9.223) (198) (7.172) (2.166) (13.361)
Kostpris 30.04.2007 214.722 513.185 105.427 5.298 3.380
Af- og nedskrivninger 01.05.2006 88.745 306.886 67.377 0 0
Årets afskrivninger 8.738 30.248 11.025 0 0
Tilbageførsel ved afgang (1.260) (198) (6.521) 0 0
Af- og nedskrivninger 30.04.2007 96.223 336.936 71.881 0 0
Regnskabsmæssig værdi 30.04.2007 118.499 176.249 33.546 5.298 3.380
Regnskabsmæssig værdi af pantsatte grunde og bygninger udgør 105.468 t.kr.
Harboes Bryggeri A/S 98
Noter
Moderselskab
Pro- Reserve-
duktions- Andre dele Anlæg
Grunde og anlæg og anlæg til egne under
bygninger maskiner mv. maskiner opførelse
t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.
8. Materielle aktiver, fortsat
Kostpris 01.05.2005 196.532 499.730 103.069 6.534 704
Tilgang 2.883 10.837 11.263 1.770 13.489
Afgang (81) (4.706) (23.471) (1.793) (388)
Kostpris 30.04.2006 199.334 505.861 90.861 6.511 13.805
Af- og nedskrivninger 01.05.2005 80.418 281.457 71.155 0 0
Årets afskrivninger 8.408 28.406 11.475 0 0
Tilbageførsel ved afgang (81) (2.977) (21.253) 0 0
Af- og nedskrivninger 30.04.2006 88.745 306.886 67.377 0 0
Regnskabsmæssig værdi 30.04.2006 110.589 198.975 23.484 6.511 13.805
Regnskabsmæssig værdi af pantsatte grunde og bygninger udgør 97.976 t.kr.
Harboes Bryggeri A/S
Noter
9. Kapitalandele i dattervirksomheder
Kostpris 01.05.2006
Tilgang ved køb af kapitalandele
Kostpris 30.04.2007
Nedskrivninger 01.05.2006
Nedskrivninger 30.04.2007
Regnskabsmæssig værdi 30.04.2007
Kapitalandele i dattervirksomheder omfatter:
99
Moderselskab
2007 2006
t.kr. t.kr.
348.075 347.907
0 168
348.075 348.075
(204.376) (204.376)
(204.376) (204.376)
143.699 143.699
Darguner Brauerei GmbH, Dargun, Tyskland, ejerandel 100,00%, stemmeandel 100,00%
AS Viru Olu, Haljala, Estland, ejerandel 98, 11%, stemmeandel 98,11%
Harboe Norge AS, Moss, Norge, ejerandel 100,00%, stemmeandel 100,00%
Harboefarm A/S, Skælskør, Danmark, ejerandel 100,00%, stemmeandel 100,00%
Harboe-Hallerne A/S, Skælskør, Danmark, ejerandel 100,00%, stemmeandel 100,00%
Harboe Sverige AB, Målnlycke, Sverige, ejerandel 100,00%, stemmeandel 100,00%
Harboe Poland sp. Z O.0., Warszawa, Polen, ejerandel 100,00%, stemmeandel 100,00%
Af ovenstående revideres Darguner Brauerei GmbH af revisionsfirmaet
Hansa Treuhand GmbH Wirtschaftspriifungsgesellschaft, Schwerin, Tyskland,
Sammensætningen af ejerandele mv. i de tilknyttede virksomheder er uændret i forhold til sidste år.
Harboes Bryggeri A/S 100
Noter
Moderselskab
2007 2006
t.kr. t.kr.
10. Finansielle aktiver disponible for salg
Børsnoterede aktier 1.556 1.374
Unoterede aktier 1.489 1.489
Pantebreve 2 60
3.047 2.923
Finansielle aktiver disponible for salg er målt til dagsværdien på balancedagen.
11. Varebeholdninger
Råvarer, halvfabrikata og engangsemballage 22.895 22.723
Færdigvarer og handelsvarer 18.638 11.132
41.533 33.855
12. Tilgodehavender fra salg
Tilgodehavender fra salg 85.541 91.377
Foretagne nedskrivninger til imødegåelse af forventede tab 600 100
Nedskrivninger foretages til nettorealisationsværdi, svarende til summen af de fremtidige nettoindbetalinger,
som tilgodehavendet forventes at indbringe.
13. Andre tilgodehavender
Tilgodehavender fra salg af langfristede aktiver 9.289 0
Øvrige tilgodehavender 3.305 203
12.594 203
Der er ikke forbundet nogen særlige kreditrisici med tilgodehavenderne.
Harboes Bryggeri A/S 101
Noter
Moderselskab
2007 2006
t.kr. t.kr.
14. Likvide beholdninger
Kontanter og bankindestående 12.894 42.365
Likvide beholdninger består af indeståender i velrenommerede banker og indestående er på anfordringsvilkår
med variabel forrentning.
15. Aktiekapital
Aktiekapitalen udgør 60.000 t.kr. fordelt på 6.400 t.kr. A-aktier og 53.600 t.kr. B-aktier.
Hvert A-aktiebeløb på 10 kr. har 10 stemmer, og hvert B-aktiebeløb på 10 kr. har I stemme.
B-aktierne er noteret på Københavns Fondsbørs.
Der har ikke været bevægelser i aktiekapitalen de fire foregående år.
Andel af
2007 2006 Nominel værdi aktiekapital
stk. stk. 2007 2006 2007 2006
å 10 kr. å 10 kr. t.kr. t.kr. % %
16. Egne aktier
Egne aktier 01.05.2006 50.000 5.000 500 500 0,8 0,8
Køb af egne aktier 0 0 0 0 0,0 0,0
Salg af egne aktier 0 0 0 0 0,0 0,0
Ændring af stykstørrelse
fra 100 kr. til 10 kr. 0 45.000 0 0 0,0 0,0
Egne aktier 30.04.2007 50.000 50.000 500 500 0,8 0,8
Harboes Bryggeri A/S besidder egne B-aktier, der er anskaffet for at sikre en optimal placering af likvide mid-
ler.
Selskabet kan i henhold til generalforsamlingsbeslutning af 29.08.2006 erhverve maksimalt nom. 6.000 t.kr.
egne aktier, svarende til 10% af aktiekapitalen, frem til næste ordinære generalforsamling.
Harboes Bryggeri A/S
Noter
17. Udskudte skatteforpligtelser
Udskudt skat 01.05.2005
Ændring i udskudt skat indregnet i resultatopgørelse
Udskudt skat 30.04.2006
Ændring i udskudt skat indregnet i resultatopgørelse
Udskudt skat 30.04.2007
Udskudt skat er indregnet således i balancen:
Udskudte skatteforpligtelser
102
Moderselskab
Udskudte Udskudte
skatte- skattefor-
aktiver — pligtelser
t.kr. t.kr.
39.171
(1.796)
0 37.375
0 1.328
0 38.703
2007 2006
t.kr. t.kr.
38.703 37.375
Efter regnskabsårets udløb er der vedtaget nedsættelse af selskabsskatteprocenten fra 28% til 25%. Som kon-
sekvens heraf nedsættes den pr. 30.04.2007 opgjorte udskudte skatteforpligtelse på 38.703 t.kr. pr. 01.05.2007
med 4.147 t.kr. til i alt t.kr. 34.556. De 4.147 t.kr. indregnes som indtægt i selskabets resultatopgørelse for
2007/08.
Langfristede aktiver
Kortfristede aktiver
Kortfristede forpligtelser
Udskudt skat 2007
Langfristede aktiver
Kortfristede aktiver
Kortfristede forpligtelser
Udskudt skat 2006
Udskudt skat er afsat med dansk skattesats på 28%.
Moderselskab
Indregnet Indregnet
iresultat- på egen-
01.05. opgørelse kapital 30.04.
t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.
35.242 1.390 0 36.632
2.413 (342) 0 2.071
(280) 280 0 0
37.375 1.328 0 38.703
36.689 (1.447) 0 35.242
2.482 (69) 0 2.413
0 (280) 0 (280)
39.171 (1.796) 0 37.375
Harboes Bryggeri A/S 103
Noter
Moderselskab
2007 2006
t.kr. t.kr.
18. Tilbagekøbsforpligtelse, returemballage
Tilbagekøbsforpligtelser 01.05.2006 38.307 60.737
Anvendt og tilbageført i regnskabsåret, netto (12.507) (22.430)
Tilbagekøbsforpligtelser 30.04.2007 25.800 38.307
Hensatte forpligtelser er indregnet således i balancen:
Kortfristede forpligtelser 25.800 38.307
Langfristede forpligtelser 0 0
25.800 38.307
Tilbagekøbsforpligtelsen er reguleret med udgangspunkt i årets nettosalg af returemballage med fradrag af et
estimeret svind i den cirkulerende mængde af returemballage.
Harboes Bryggeri A/S 104
Noter
Moderselskab
2007 2006
t.kr. t.kr.
19. Gæld til realkreditinstitutter
Gæld til realkreditinstitutter med pant i fast ejendom 7.576 7.860
Gæld til realkreditinstitutter forfalder til betaling således:
På anfordring inden for et år fra balancedagen 3.894 278
Mellem et og to år fra balancedagen 136 291
Mellem to og tre år fra balancedagen 142 298
Mellem tre og fire år fra balancedagen 147 290
Mellem fire og fem år fra balancedagen 154 300
Efter fem år fra balancedagen 3.103 6.403
7.576 7.860
Gæld til realkreditinstitutter er indregnet således i balancen:
Kortfristede forpligtelser 3.894 278
Langfristede forpligtelser 3.682 7.582
7.576 7.860
Moderselskab
Amor-
Effektiv tiseret Nominel Dags-
Fast/ rente kostpris værdi værdi
Valuta Udløb Variabel % t.kr. t.kr. t.kr.
30.04.2007
Gæld til realkredit-
institutter DKK 2028 Variabel 4,0-5,0 7.576 7.808 7.401
30.04.2006
Gæld til realkredit-
institutter DKK 2028 Variabel 3,0-3,5 7.860 8.099 7.604
Dagsværdi er opgjort til nutidsværdien af forventede fremtidige afdrags- og rentebetalinger ved anvendelse af
den aktuelle markedsrente som diskonteringsfaktor.
Harboes Bryggeri A/S 105
Noter
Moderselskab
2007 2006
t.kr. t.kr.
20. Bankgæld
Kassekredit 1.436 0
Bankgæld der indregnes således i balancen:
Kortfristet gældsforpligtelse 1.436 0
Bankgælden forfalder til betaling således:
På anfordring inden for et år fra balancedagen 1.436 0
Moderselskab
Amor-
Effektiv tiseret Nominel Dags-
Fast/ rente kostpris værdi værdi
Valuta Udløb Variabel % t.kr. t.kr. t.kr.
30.04.2007
Kassekredit DKK 2008 Variabel 4,5-5,0 1.436 1.436 1.436
30.04.2006
Kassekredit DKK - - - 0 0 0
Dagsværdi er opgjort til nutidsværdien af forventede fremtidige afdrags- og rentebetalinger ved anvendelse af
den aktuelle markedsrente som diskonteringsfaktor.
Harboes Bryggeri A/S 106
Noter
Moderselskab
2007 2006
t.kr. t.kr.
21. Anden gæld
Skyldig løn, feriepenge, A-skat, sociale bidrag m.m. 3.008 2.909
Ferieforpligtelser o.l. 3.194 3.932
Skyldig moms og afgifter 16.992 19.086
Andre skyldige omkostninger 21.186 21.483
44.380 47.410
Feriepengeforpligtelser 0.1. repræsenterer forpligtelser til at udbetale løn i ferieperioder, som medarbejdere pr.
balancedagen har optjent ret til at afholde i efterfølgende regnskabsår.
Harboes Bryggeri A/S
Noter
22. Operationelle leasingforpligtelser
107
For årene 2007 - 2011 er indgået operationelle leasingkontrakter vedrørende leje af ejendomme, maskiner og
andre anlæg. Leasingkontrakterne er indgået for minimum 3 - 5 år med faste leasingydelser, der årligt pristals-
reguleres. Aftalerne er uopsigelige indenfor den nævnte periode, hvorefter de vil kunne fornyes i perioder af 1
år.
Moderselskab
2007 2006
Minimumsleasingydelser indregnet i resultatopgørelse 1.732 1.049
Minimumsleasingydelser er fordelt således:
Produktion 564 405
Distribution 808 284
Administration 360 360
1.732 1.049
De samlede fremtidige minimumsleasingydelser for uopsigelige leasingkontrakter
forfalder til betaling således:
Inden for et år fra balancedagen 3.115 1.209
Mellem to og fem år fra balancedagen 8.297 1.674
Efter fem år fra balancedagen 0 0
11.412 2.883
Selskabet lejer bygninger og arealer hos selskaber, der har direktør Bernhard Griese og dennes nærtstående
som største aktionær. Den årlige leje andrager 120 t.kr. (2005/06: 120 t.kr.). De samlede fremtidige minimums-
leasingydelser i uopsigelighedsperioden udgør 127 t.kr.
Harboes Bryggeri A/S 108
Noter
Moderselskab
2007 2006
t.kr. t.kr.
23. Eventualforpligtelser, sikkerhedsstillelser
og kontraktlige forpligtelser
Sikkerhedsstillelser
Prioritetsgæld er sikret ved pant i ejendomme med dertil
hørende produktionsanlæg og maskiner (tilbehørspant).
Regnskabsmæssig værdi af pantsatte ejendomme 9.209 17.573
Til sikkerhed for bankgæld er deponeret ejerpantebrev nom. 750 t.kr. i
danske ejendomme.
Regnskabsmæssig værdi af pantsatte ejendomme 96.259 80.403
Moderselskabet har kautioneret for dattervirksomheders gæld til kreditinstitutter.
Kautionen er maksimeret til 31.292 t.kr.
Dattervirksomheders gæld 31.580 30.487
Selskabet har kautioneret for koncernens associerede virksomheders gæld til
kreditinstitutter.
Kautionen er maksimeret til 2.000 t.kr.
Koncernens associerede virksomheders gæld 14.929 11.338
Moderselskabet hæfter solidarisk med øvrige sambeskattede selskaber for den samlede selskabsskat under den
til og med 2004 bestående sambeskatning.
Der er ingen igangværende retssager el. lign., der af ledelsen vurderes at vil medføre en væsentlig negativ ind-
flydelse på moderselskabet og koncernens finansielle stilling ud over det i årsrapporten indeholdte.
Harboes Bryggeri A/S ' 109
Noter
Moderselskab
2007 2006
t.kr. t.kr.
24 Ændring i driftskapital
Ændring i varebeholdninger (7.678) (249)
Ændring i tilgodehavender fra salg 5.836 5.102
Ændring i andre tilgodehavender (11.784) 2.343
Ændring i leverandørgæld mv. (2.846) 3.731
Ændring i anden gæld (15.59337) (26.108)
(32.009) (15.181)
25. Likvider
Likvide beholdninger og bankindestående 12.894 42.365
Kassekreditter (1.436) 0
Koncernmellemværende, netto (48.474) (17.585)
(37.016) 24.780
Selskabet har uudnyttede trækningsrettigheder på kassekreditter for i alt t.kr. 45.500.
26. Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor
Honorar til moderselskabets generalforsamlingsvalgte
revisor for regnskabsåret kan specificeres således:
Revision
Deloitte 1.177 998
Andre ydelser end revision
Deloitte 514 232
Harboes Bryggeri A/S 110
Noter
27. Valuta-, rente- og kreditrisici
Valutarisici
Af moderselskabets samlede aktiver, der ikke elimineres i koncernregnskabet udgør tilgodehavender og likvide
beholdninger 137 mio.kr. Heraf er 41 mio.kr. opført i udenlandsk valuta, som i årsrapporten indgår i posterne
tilgodehavender med 32 mio.kr. og likvide beholdninger med 9 mio.kr. Af de samlede aktiver i udenlandsk va-
luta er de 34 mio.kr. i EUR.
Af moderselskabets samlede forpligtelser, der ikke elimineres i koncernregnskabet, er 30 mio.kr. opført i uden-
landsk valuta. Af de samlede forpligtelser i udenlandsk valuta er de 28 mio.kr. i EUR.
Renterisici
Moderselskabet afdækker ikke renterisikoen, idet dette ikke vurderes at være økonomisk rentabelt.
Øvrige oplysninger
Den regnskabsmæssige værdi svarer til tilgodehavendets / forpligtelsens dagsværdi for følgende poster:
- Tilgodehavende fra salg
- Andre tilgodehavender
- Likvide beholdninger
- Leverandører af varer og tjenesteydelser
- Anden gæld
For tilgodehavenderne gælder endvidere, at den regnskabsmæssige værdi svarer til den maksimale kreditrisiko,
der påhviler de 3 regnskabsposter pr. 30. april 2007.
Harboes Bryggeri A/S 111
Noter
28. Nærtstående parter
Nærtstående parter med kontrol
Følgende parter har kontrol over moderselskabet og koncernen:
Navn Hjemsted Grundlag for kontrol
Kirsten og Bernhard Griese Spegerborgvej 4, 4230 Skælskør Aktionær med flertal af stemmerettigheder
For oversigt over dattervirksomheder henvises til note 9.
Transaktioner med nærtstående parter
Der har i regnskabsåret været følgende transaktioner mellem moderselskabet og nærtstående parter til dette:
Medlem-
mer af
Ejeremed besty-
kontrol relsen, di-
over rektionen Andre
Datter- Harboes og andre nært-
virksom- Bryggeri ledende stående
heder A/S” medarb. parter I alt
t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.
2006/07
Salg af varer 24.138 0 0 0 24.138
Køb af varer 50.117 1.102 0 12 51.231
Salg af langfristede aktiver 0 0 5.550 0 5.550
Salg af tjenesteydelser 3.054 120 0 0 3.174
Køb af tjenesteydelser 3.626 333 0 287 4.246
Salg af leje (1 56 0 0 56
Køb af leje 858 120 0 0 978
Vederlag mv. 0 3.522 7.090 464 11.076
Tilgodehavender fra salg mv. 21.545 0 5.550 0 27.095
Leverandørgæld mv. 70.019 0 0 0 70.019
Harboes Bryggeri A/S 112
Noter
28. Nærtstående parter, fortsat
Medlem-
mer af
Ejeremed besty-
kontrol relsen, di-
over rektionen Andre
Datter- Harboes og andre nært-
virksom- Bryggeri ledende stående
heder A/S” medarb. parter I alt
t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.
2005/06
Salg af varer 28.229 0 0 0 28.229
Køb af varer 13.568 1.584 0 5 15,157
Salg af langfristede aktiver 208 25 0 0 233
Salg af tjenesteydelser 2.253 100 0 0 2.353
Køb af tjenesteydelser 1.868 17 0 422 2.307
Køb af leje 224 120 0 0 344
Vederlag mv. 0 3.553 8.337 537 12.427
Tilgodehavender fra salg mv. 26.506 0 0 0 26.506
Leverandørgæld mv. 44.091 0 0 0 44.091
” Heri er indeholdt transaktioner med øvrige selskaber, som har direktør Bernhard Griese som største aktionær.
Køb og salg af varer til nærstående parter er sket til moderselskabets normale salgspriser.
Der er ikke stillet sikkerhed eller givet garantier for udeståender på balancedagen. Såvel tilgodehavender som
gæld vil blive afviklet ved kontant betaling. Der er ikke i regnskabsåret realiseret tab på tilgodehavender hos
nærtstående parter eller foretaget nedskrivninger af sådanne til imødegåelse af sandsynlige tab.
Selskabet lejer bygninger og arealer hos selskaber, der har direktør Bernhard Griese og dennes nærtstående
som største aktionær. Den årlige leje andrager 120 t.kr. (2005/06: 120 t.kr.). De samlede fremtidige minimums-
leasingydelser i uopsigelighedsperioden udgør 127 t.kr., jf. note 22.
Vederlag mv. til bestyrelse, direktion og andre ledende medarbejdere
Der henvises til note 2 for oplysninger om ydet vederlag til koncernens bestyrelse, direktion og andre ledende
medarbejdere. Vederlaget er indeholdt i ovenstående opstilling.