Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

Godkendt på ordinær general-
forsamling 10. oktober 2007.

Som dirigent:
Eivind Einersen

 

 

 

 

.02

 

PROFIL
Rovsing leverer systemer, software løsninger og til-
knyttede services til den europæiske rumfartsindustri.

Selskabets hovedaktiviteter er leverancer af:

Check-out systemer til elektrisk og funktionel test
af store komplekse IT-systemer såsom komplette
satellittdelsystemer og avionics systemer.
Leverance af software løsninger generelt set,
herunder kritisk software.

Uafhængig verificering og validering af kritiske
software systemer samt leverance af tilhørende
faciliteter og værktøjer.

Design, udvikling, installation og vedligehold af
netværksløsninger, herunder kommando-kontro!-
systemer.

Lokal ingeniørbistand via udstationering af
ingeniører.

Kundegrupperne udgøres primært af ESA samt de
ledende rumfartskoncerner i Europa, hvilket vil sige
rumfartsselskaber i koncernerne EADS og Thales
Alenia Space.

Selskabets overordnede strategi er at overføre kompe-
tencer inden for rumfartsindustrien til nye og større
markedssegmenter, der har behov for nogenlunde
samme type løsninger, som dem, der leveres til rum-
fartsindustrien. Sammenfattende kan den overordnede
strategi kort beskrives som følger:

At fastholde og viderebygge den stærke position
inden for den europæiske rumfartsindustri samt
at penetrere den amerikanske rumfartsindustri via
etablering af et amerikansk datterselskab.

At igangsætte leverancer til forsvarsindustrien af
tilsvarende løsninger og services, som dem selska-
bet leverer til rumfartsindustrien.

At igangsætte leverance af kritiske software løs-
ninger og services til transportindustrien.

INDHOLDSFORTEGNELSE

En trav! tid med udfordringer
Økonomiske hoved- og nøgletal
Årets hovedbegivenheder
Ledelsens beretning
Aktionærforhold

Corporate governance
Risikofaktorer
Regnskabsberetning

Ledelsens påtegning

Den uafhængige revisors påtegning
Anvendt regnskabspraksis
Resultatopgørelse

Balance

Egenkapitalopgørelse
Pengestrømsopgørelse

Noter

Bestyrelse og direktion

Ordliste

Definition af nøgletal

03
04
05
06
09
1
14
17
20
21
22
29
30
32
33
34
42
44
46

ALE SSG ARS!

 

|
;
i
;
i
;
i

 

EN TRAVL TID MED UDFORDRINGER

EN TRAVL TID MED UDFORDRINGER

Efter en årrække med flot udvikling i omsætning og
resultat vurderede Rovsings bestyrelse, at Selskabet
var modent til at bygge forretning nærliggende til
den europæiske rumfartsindustri. For at sikre et solidt
fundament for denne udvikling besluttede bestyrelsen
at børsnotere Rovsing på OMX Den Nordiske Børs i
København. Dette skete i december 2006 og var uden
tvivl årets mest betydningsfulde begivenhed. Ud over
at skabe et kapitalgrundlag for at ekspandere ind i De-
fense og Transportation er det også et mål at udvikle
Rovsing fra et privatejet selskab til et mere udadvendt
selskab med en bredt funderet ejerkreds. | det lys var
børsintroduktionen med en kapitaltilgang på DKK
24,3 mio. og en udvidelse af aktionærkredsen med
1.200 nye aktionærer vellykket.

Desværre har 2006/07 regnskabsåret udviklet sig
modsat den succesfulde børsintroduktion, da årets
omsætning og driftsresultat på henholdsvis DKK 44,2
mio, og minus DKK 12,6 mio. fraveg væsentligt fra for-
ventet og meddelt tidligere. Baggrunden for dette var
primært styringsmæssige vanskeligheder af to Galileo
projekter, hvilket er overraskende, da de to projekter
omhandler udvikling af check-out systemer til funk-
tionel test af Galileo satellitter, som er et af Selskabets
traditionelt stærkeste kompetenceområder.

Den samlede kontraktværdi af projekterne er DKK 37
mio., som der under normale omstændigheder ville
være et dækningsbidrag på i størrelsesordnen DKK 11
— 15 mio. | stedet forventes et tab på DKK 5 — 6 mio.
Projekterne vil også i 2007/08 udgøre en væsentlig del
af aktiviteterne, og som følge heraf have stor negativ på-
virkning på resultatet. Hertil kommer at ordreindgan-
gen inden for Space er svagere end forventet, hvilket
til en vis grad skyldes forsinkelser i nye programmer i
ESA. Dette betyder, at resultaterne i 2007/08 ligesom i
2006/07 forventes at blive utilfredsstillende.

Den nuværende situation medfører, at der fremadrettet
vil være fokus på at opnå et tilfredsstillende salg inden
for Space og genopbygge kompetencer inden for pro-
jektstyring samt genbrug af teknologi for at sikre et
tilfredsstillende dækningsbidrag på levering af check-
out systemer. Når dette er genetableret, er det målet
at realisere en overskudsgrad (EBIT-margin) på mindst
10% inden for rumfartssegmentet fremadrettet.

Ud over at have fokus på at styrke kerneforretningen
vil Rovsing fortsætte opbygningen af aktiviteter inden
for de nye forretningsområder, Defense og Transporta-
tion, hvilke giver gode muligheder for vækst. Grundet
den økonomiske situation vil opbygningen dog ske

 

langsommere end tidligere forventet, hvilket også
betyder, at væksten i omsætning fra disse områder vil
blive mindre end hidtil antaget. Hovedlinierne i den
lagte ekspansionsstrategi fastholdes, da de er blevet
bekræftet gennem det sidste år, blandt andet gennem
tre opnåede kontrakter samt møder med en række ak-
tører inden for de pågældende områder. Også inden
for de nye markeder er det langsigtede mål at realisere
en overskudsgrad (EBIT-margin) på mindst 10%.

2006/07 har været spændende, travlt og udfordrende.
Der er heller ikke tvivl om, at det bliver en spændende,
travl og udfordrende periode, som vi tager fat på nu.
Men foreløbig skal der lyde en tak til medarbejderne
for indsatsen i det forløbne regnskabsår.

Søren Anker Rasmussen Henrik Lunde
Bestyrelsesformand Administrerende direktør

 

 

.03

 

 

ØKONOMISKE HOVED- OG NØGLETAL

 

 

 

 

 

 

 

 

04 RESULTATOPGØRELSE 2002/03 2003/04 2004/05 2005/06 2006/07

T.DDK
Nettoomsætning 18.522 32.232 50.473 46.381 44.208
Resultat af primær drift før afskrivninger (EBITDA) 3.580 4.406 10.588 5.628 (11137)
Resultat af primær drift (EBIT) 3.526 4.263 10.300 5123 (12.594)
Årets resultat 2.963 3,058 7,879 3,781 (8.480)
BALANCE
Langfristede aktiver mm 333 1,781 1,587 2.134
Kortfristede aktiver 14.773 16.691 27.920 38.873 42.436
Aktiver I alt 14.884 17.024 29.701 40.460 44.570
Egenkapital 5.082 7143 9.022 12.803 28.635
Langfristede forpligtelser 3.616 3.646 6.647 7.113 3.938
Kortfristede forpligtelser 6186 6.269 14.032 13.242 11.997
Passiver I alt 14.884 17.024 29.701 40.460 44.570
PENGESTRØMME
Pengestrømme fra driftsaktiviteter (894) 5.413 9,713 5,614 (16.844)
Pengestrømme fra investeringsaktiviterer 99 (364) (10.927) (4.691) (3.353)
Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter (600) (1.000) (6.000) - 24.312
Ændring i likvide beholdninger (1.395) 4.049 (7.214) 923 4115
NØGLETAL
EBITDA-margin, % " 30 13,7 21,0 121 (25,2)
EBIT-margin, % 19,0 13,2 20,4 1,0 (28,5)
Egenkapitalforrentning, % 629 50,0 97,5 34,7 (40,9)
Udbytte pr. aktie i % 4,0 13,0 40,0 - -
Pay-out ratio, % 33,0 65,4 76,2 - -
Egenkapitalandel, % 341 42,0 30,4 31,6 64,2
Resultat pr. aktie a 1 kr. (EPS) 0,23 0,23 0,60 0,29 (0,53)
Cash flow pr. aktie a 1 kr. (CFPS) (0,07) 0,41 0,74 0,43 (1,06)
indre værdi pr. aktie kr. 0,4 0,5 0,7 1,0 1,8
Antal aktier til analyseformål 13100 13.100 13100 13.100 15.920
De anførte nøgletal er beregnet efter Finansanalytiker- Antal aktier pr. analyseformål er korrigeret, således at
foreningens "Anbefalinger & Nøgletal 2005”. antal aktier ved kapitaludvidelsen på fondsaktier DKK

| 1.100.000 ved generalforsamlingen den 6. september

! Regnskaberne for regnskabsårene 2004/05, 2005/06 2006 er anvendt i de tidligere år. Det samlede antal

; og 2006/07 er udarbejdet i overensstemmelse med In- aktier efter denne fondsudvidelse androg herefter

| ternational Financial Reporting Standards (IFRS) som DKK 13.100.000. Baggrunden for denne korrektion er,

; godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav at nøgletallene pr. aktie dermed kan sammenlignes i
til årsrapporter for børsnoterede selskaber. Regnskab- femårs oversigten.

i erne for regnskabsårene 2002/03 og 2003/04 er op-

| gjort efter den da gældende årsregnskabslov. Selskabets regnskabsår er fra 1. juli til 30. juni.

ÅRETS HOVEDBEGIVENHEDER

ÅRETS HOVEDBEGIVENHEDER .05

Årets omsætning blev på DKK 44,2 mio. (DKK
46,4 mio.) med et resultat af primær drift (EBIT)
på minus DKK 12,6 mio. (DKK 5,1 mio.)

Årets pengestrøm fra driften blev minus DKK 16,8
mio. (DKK 5,6 mio.).

Rovsings bestyrelse vil på Selskabets ordinære
generalforsamling den 10. oktober 2007 indstille
at der ikke udbetales udbytte for regnskabsåret
2006/07.

I december 2006 gennemførte Rovsing en suc-
cesfuld introduktion på OMX Den Nordiske Børs
i København, hvor næsten 1.200 nye aktionærer
kom til.

I februar 2007 blev Rovsing Inc. etableret med
admiral Harold W. Gehman som formand.
Rovsing hentede i april 2007 sin første forsvarsor-
dre på DKK 3,8 mio. fra Lockheed Martins Littoral
Ships & Systems business i Baltimore, USA.
Rovsing ansatte i maj 2007 Henrik Lunde som
administrerende direktør.

Selskabet fik i maj en mindre, men kommercielt
interessant ordre fra DSB vedrørende kontrol af et
dørlukningssystem.

På Selskabets hovedområde blev der i juli indgået
en aftale med EADS på DKK 4,8 mio. om uaf-
hængig verificering og validering af den kritiske
software på Gaia-satellitten.

Selskabet opnåede i august sin første ordre på
bilområdet fra CEL, Irland.

For regnskabsåret 2007/08 forventes en omsæt-
ning i området DKK 50 mio., mens EBIT forventes
at blive i niveauet minus. DKK 16 mio.

 

 

 

 

 

 

.06

 

LEDELSENS BERETNING

OMSÆTNING OG RESULTATER

Årets omsætning blev på DKK 44,2 mio. med et re-
sultat af primær drift (EBIT) på minus DKK 12,6 mio.
Omsætningen var i samme størrelsesorden som året
før, mens driftsresultatet (EBIT) som ventet var lavere
end året før, hvor de tilsvarende tal var henholdsvis
DKK 46,4 mio. og DKK 5,1 mio.

Omsætningen og driftsresultatet var lavere end for-
ventet og meddelt tidligere, nemlig en omsætning i
intervallet DKK 56 — 62 mio. og et driftsresultat (EBIT)
på minus DKK 5,0 — 5,5 mio. Den vigtigste årsag til
afvigelsen er, at to store opgaver vedrørende Galileo
satellitsystemet har været præget af styringsmæssige
vanskeligheder samt generelle forsinkelser af hele
Galileo projektet. Dette har betydet reduceret frem-
drift og øget ressourceforbrug, som har resulteret i
lavere omsætning og ringere lønsomhed end forven-
tet. Desuden har der været sædvanligt forekommende
tidsmæssige forskydninger af omsætningen i forhold
til aktivitet og dermed omkostninger, idet profitten
først indtægtsføres ved afslutning af projekter. Endelig
gav ændringen af direktionen i maj 2007 anledning
til engangsomkostninger i størrelsesordenen DKK 2
mio.

Overskudsgraden (EBIT-margin) i 2006/07 blev minus
28,5%. Til sammenligning var overskudsgraden 11,0%
året før. Årets resultat blev minus DKK 8,5 mio. mod
DKK 3,8 mio. i 2005/06. Herefter udgjorde Selskabets
egenkapital DKK 28,6 mio. Resultatet indebærer, at re-
sultat pr. aktie faldt fra DKK 0,29 pr. aktie i 2005/06 til
minus DKK 0,53 pr. aktie i 2006/07.

Årets pengestrøm fra driften var negativ med DKK 16,8
mio. mod DKK 5,6 mio. i 2005/06. Pengestrømme fra
driftsaktiviteter er påvirket af omkostninger til aktivitets-
udvidelse. Arbejdskapitalen steg desuden med DKK
6,9 mio. i 2006/07. Der er anvendt DKK 3,4 mio.
til investeringsaktiviteter i året mod DKK 4,7 mio. i
2005/06. Faldet skyldes investeringer i værdipapirer
i 2005/06. Kapitaludvidelse ved børsnoteringen gav
efter omkostninger et nettoprovenu på DKK 24,3 mio.
De likvide aktiver udgjorde den 30. juni 2007 DKK 21,1
mio.

UDBYTTE

Bestyrelsen indstiller til generalforsamlingen, at der
ikke udbetales udbytte for regnskabsåret 2006/07.
Dette er i overensstemmelse med Selskabets udbyt-
tepolitik.

FORVENTNINGER

For regnskabsåret 2007/08 forventes en omsætning
i området DKK 50 mio. Denne omsætning er hoved-
sageligt baseret på rumfartsindustrien, da opbygnin-
gen af aktiviteterne og dermed omsætningen på de
nye forretningsområder, Defense og Transportation,
sker langsommere end tidligere forventet. EBIT for-
ventes i 2007/08 at blive i niveauet minus DKK 16 mio.
Aktivitetsniveauet inden for Defense og Transportation
forventes at medføre væsentlige omkostninger. Hertil
kommer forsat lav lønsomhed på to store opgaver ve-
drørende Galileo satellitsystemet.

STRATEGI

Bestyrelsen og direktionen gennemgik over sommer-
en virksomhedens strategi og overordnede planer.
Der er tale om en ordinær årlig proces, som imidlertid
denne gang har fundet sted knap et år efter, at Sel-
skabet traf beslutning om en betydelig udvidelse af sit
arbejdsfelt, en markant acceleration af sin vækst og en
børsnotering med henblik på at styrke kapitalgrund-
laget for væksten. Desuden har gennemgangen fun-
det sted i forbindelse med den nye administrerende
direktørs tiltræden i maj 2007. Endvidere har Selskabet
konstateret vanskeligheder på sit oprindelige hoved-
felt, hvilket naturligvis i sig selv er anledning til at an-
lægge en fornyet vurdering af strategien.

Strategien om opbygning af nye aktiviteter er blevet
bekræftet gennem det sidste år, blandt andet gennem
tre opnåede kontrakter samt møder med en række
aktører inden for de pågældende områder. Som følge
heraf fastholdes hovedlinierne i den lagte strategi.
Rovsing har således aktiviteter inden for tre forretning-
sområder: Det oprindelige rumfartsområde (”Space”)
og de to nye områder, forsvar (”Defense”) og trans-
port (”Transportation”).

MARKEDSUDVIKLING

Overordnet har året været præget af udviklingsprojek-
ter relateret til Galileo samt arbejdet med forberedelse
af opbygning af de nye markeder inden for Defense og
Transportation.

SPACE

På Selskabets hovedområde, også i de nærmeste år,
det europæiske institutionelle rumfartsmarked, er der i
juli indgået en aftale med EADS om ISVV på Gaia-satel-
litten, som skal bruges til en global astrometri-mission.
Målet er at udarbejde det største og mest præcise tre-
dimensionelle kort over galaksen ved at undersøge et
ikke tidligere set stort antal stjerner. Ordren, der har en
værdi på DKK 4,8 mio., er udtryk for Rovsings solide
stilling inden for ISVV.

LEDELSENS BERETNING

Ordreindgangen inden for Space har været svagere
end forventet, hvilket til en vis grad skyldes forsinkels-
er i nye programmer i ESA.

Rovsing står dog forsat strategisk og kommercielt
stærkt, når det gælder erfarne og kompetente med-
arbejdere, et vidtfavnende netværk og et særdeles
positivt omdømme — faktorer med afgørende betyd-
ning i branchen. Selskabet vil styrke og fokusere sin
fremtidige indsats med udgangspunkt i og udnyttelse
af de nævnte strategiske aktiver og vil samtidig være
tilbageholdende med at udbrede aktiviteterne til nye
teknologiområder.

Endvidere vil projektledelsesfunktionen blive styrket
væsentligt, ikke mindst på de store projekter, for at
sikre såvel rettidige leverancer efter de aftalte specifi-
kationer som en tilfredsstillende lønsomhed.

DEFENSE

Rovsing fortsætter opbygningen af aktiviteter på for-
svarsmarkedet, som på flere punkter er tæt på rum-
fart. Der anvendes delvis ensartet teknologi, ligesom
visse kunder er aktive på begge områder.

Vedrørende salg af produkter og serviceydelser til for-
svarsindustrien i USA har Rovsing gennemført salgs-
besøg hos et antal af USAs førende leverandører af
forsvarsudstyr. Rovsing har haft møder med afdelinger
i Lockheed Martin, Boeing, Nørthrop Grumman, Sikor-
sky, General Dynamics og EDO koncernerne. Rovsing
er blevet vel modtaget overalt, og salgsmuligheder er
identificeret.

Rovsing hentede i april sin første forsvarsordre fra
Lockheed Martins Littoral Ships & Systems business i
Baltimore, USA. Ordren omfatter definitionsfasen for
et ”Second Generation Location Determination, Guid-
ance and Navigation System”.

Ordren udgør fase 1 af et trefaset projekt. Fase 1 omfat-
ter fastlæggelse af brugerkrav samt tekniske krav til det
nye system. En eventuel fase 2 vil omfatte udvikling og
test af en prototype, og en eventuel fase 3 vil omfatte
udviklingen af et egentligt kommercielt produkt. Alle
rettigheder til produktet vil tilhøre Rovsing.

Ordrestørrelsen for fase 1 er på DKK 3,8 mio. Denne
ordre binder ikke Lockheed Martin til også at afgive
ordrer på faserne 2 og 3. Hvis der indgås aftale om
fase 2 eller 3, er det sandsynligt, at betalinger ikke vil
blive taget til omsætning, da de vil være at betragte
som tilskud. Som følge vil betalingerne i stedet. blive
modregnet i udviklingsomkostningerne.

Med baggrund i denne ordre og efter at have været
i dialog med flere store aktører i den amerikanske
forsvarsindustri i snart et år har ledelsen besluttet at
fortsætte opbygningen af forretningsområdet. Denne
vil imidlertid foregå langsommere end tidligere plan-
lagt. Der arbejdes med en tidshorisont på fem år, i
hvilken periode salgsindsatsen — primært i USA — vil
blive trappet op svarende til afsætningsmulighederne.
Først når der er tilstrækkelig forretningsmæssig aktiv-
itet på området, vil der blive etableret en selvstændig
organisation i datterselskabet Rovsing Inc.

Bestyrelsen for Rovsing Inc. består af Harold W. Gehm-
an (formand, tidligere admiral i U.S. Navy og med
betydelig erfaring inden for NATO), Lance W. Lord
(tidligere general i U.S. Air Force og øverste chef for
U.S. Air Force Space Command) og Scott Hubbard
(tidligere Director, NASA Ames Research Center). Be-
styrelsesmedlemmer i amerikanske selskaber med
leverancer til forsvaret skal være amerikanske stats-
borgere, og med de nævnte personer har Rovsing Inc.
en meget kompetent bestyrelse med stærke forbin-
delser til såvel forsvaret som forsvars- og rumfartsin-
dustrierne. Bestyrelsesmedlemmerne vil medvirke
aktivt i de indledende salgsaktiviteter i forhold til de
nævnte segmenter.

TRANSPORTATION

Rovsing har muligheder for at udnytte sine kompe-
tencer inden for udvikling af transportudstyr og -løs-
ninger. På dette nye forretningsområde opnåede Sel-
skabet således i august sin første ordre på bilområdet
fra CEL, Irland. Kontrakten har et beskedent omfang,
men vidner om en attraktiv kompetence. Herudover
er Rovsing i dialog med en række andre fremtrædende
virksomheder inden for bilområdet.

Aktiviteterne inden for området varetages såvel af kon-
cernens moderselskab som af datterselskabet Rovsing
Ireland Ltd. Aktiviteterne i de to enheder er imidlertid
tæt integreret, jf. nedenfor om koncernens organisa-
tion.

I første omgang var kun biler i fokus, men også in-
den for udvikling af nye avancerede tog er i det
forløbne år identificeret efterspørgsel efter Rovs-
ings kompetencer. Selskabet fik således i maj en
mindre, men kommercielt interessant ordre fra
DSB vedrørende kontrol af et dørlukningssystem.
Herudover er ledelsen i dialog med en række eu-
ropæiske udbydere af sikkerhedsvurderinger af tog og
relaterede leverancer, idet Rovsing kan bidrage med
ISVV.

 

.07

 

 

[mM
KG
m
me

08

 

rr ”— em man gene gsm igen HEE Eee
SE FÉ RE ker [NING
sd g mel rn år Bonn RE ON hue

LEDELSE OG ORGANISATION

For at styrke Selskabet har bestyrelsen besluttet at
rekruttere to eller tre uafhængige bestyrelsesmedlem-
mer. Der søges således en person med en stærk le-
delsesmæssig baggrund, gerne fra en højteknologisk
branche, og en person med kendskab til og netværk
inden for automobilindustrien. De nye medlemmer vil
erstatte civilingeniør Christian F. Rovsing og advokat
Eric Korre Horten, som begge har ønsket at udtræde
af bestyrelsen i forbindelse med Selskabets ordinære
generalforsamling den 10. oktober 2007.

Christian F. Rovsing, der blev 70 år i 2006, var en af
de to stiftere af Selskabet i 1992 og er fortsat en af
dets største aktionærer. Selskabets advokat Eric Korre
Horten trådte ind i bestyrelsen ved den ordinære gen-
eralforsamling i 2006 i forbindelse med tilrettelæg-
gelsen af Selskabets børsintroduktion. Da denne op-
gave er udført, udtræder han af bestyrelsen.

På baggrund af de omtalte vanskeligheder på Space-
området traf bestyrelsen i maj beslutning om at ændre
Selskabets direktion. Koncernens nye administrerende
direktør, Henrik Lunde, har tilført Selskabet en solid er-
faring inden for ledelse og udvikling af videnbaserede
og internationalt orienterede virksomheder.

Rovsings tidligere administrerende direktør, Orla May-
land Olsen fratrådte efter overenskomst med Selskabet.
For at opnå synergi i salg og udvikling er aktiviteterne
i Rovsing A/S og Rovsing Ireland Ltd. blevet samlet i
én organisation. Dermed muliggøres bedre brug af
salgsressourcer samt nemmere samarbejde inden for
udvikling, herunder overførsel af kompetencer mel-
lem enhederne.

| Ni

 

Der er etableret en ny ledelsesstruktur i koncernen.
Således er Chris Plummer udnævnt til Vice President,
Sales & Marketing, Christian Rolin er udnævnt til VP,
R&D, og Rikke Broen Magersholt er udnævnt til VP,
Finance & Administration. De tre nyudnævnte Vice
Presidents refererer til Selskabets administrerende di-
rektør.

Endvidere er igangsat en øget ledelsesmæssig indsats
vedrørende organisationens metoder og fokusering.
Rovsing er i perioden blevet udbygget som planlagt.
Det samlede medarbejderantal udgjorde ultimo
2006/07 62 personer, hvoraf syv var ansat i Rovsing
Ireland Ltd.

Begivenheder efter regnskabsårets afslutning

Der er efter balancedagen ikke indtrådt begiven-
heder, som påvirker Selskabets økonomiske stilling
væsentligt.

GENERALFORSAMLINGEN

Rovsings generalforsamling afholdes tirsdag den 10.
oktober 2007 klokken 16.00 på Ingeniørhøjskolen i
København, Lautrupvang 15, 2750 Ballerup.

Foto: Adm. direktør Henrik Lunde, VP R&D Christian Rolin og VP Salg & Marketing Chris Plummer

Rovsings aktier er noteret på OMX Den Nordiske Børs
i København og handles under forkortelsen ROV og
ISIN-fondskoden DK 0060049542. Den samlede
nominelle aktiekapital udgør DKK 15.920.000 fordelt
på 15.920.000 stk. aktier å DKK 1. Ingen aktier har sær-
lige rettigheder.

BØRSINTRODUKTION

Rovsing blev noteret på OMX Den Nordiske Børs i
København i december 2006. De 6.580.000 udbudte
aktier bestod af 3.760.000 styk eksisterende aktier, der
blev udbudt af Christian Rovsing ApS og Søren A. Ras-
mussen ApS, samt 2.820.000 styk nyudstedte aktier.
Aktierne blev udbudt til en pris af DKK 10,65 per aktie.
Rovsing modtog et nettoprovenu på DKK 24,3 mio.
i forbindelse med børsintroduktionen. Provenuet vil
blive anvendt som følger:

Sikre af den planlagte og forventede udvikling af
Selskabet.
Generel styrkelse af kapitalgrundlaget.

AKTIEKURS

12006/07 var højeste og laveste kurs for Rovsing-aktien
henholdsvis 34,00 og 10,65. Regnskabsåret sluttede
med en notering af aktien i kurs 13,4 svarende til en
stigning på 26% i forhold til kursen ved børsintroduk-
tionen i december 2006. Ved udgangen af regnskabs-
året var Rovsings børsværdi DKK 215 mio.

Den 19. september 2007 var aktiekursen 9,30 og Rov-
sings børsværdi DKK 148 mio.

LIKVIDITET

Fra handelen med Rovsing-aktien startede den 5. de-
cember 2006 og frem til regnskabsårets udgang den
30. juni 2007, blev der handlet for DKK 418 mio. svar-
ende til 21,5 mio. aktier. Den gennemsnitlige handel
pr. dag i samme periode var DKK 3 mio. svarende til
150.000 aktier.

EJERFORHOLD

Rovsing har 3.300 navnenoterede aktionærer. Af den
samlede aktiekapital i Rovsing er 97% noteret på
navn.

AKTIONÆRFORHOLD

Nedenstående tabel viser ejerforholdet i Rovsing A/S.

 

ANTAL

AKTIONÆRER %

AKTIER
Christian Rovsing ApS (Gentofte
Kommune) 4.539.000 28,5
Søren A. Rasmussen ApS (Lyngby-
Taarbæk Kommune) 4.539.000 28,5
Christian F. Rovsing (Berlingsbakke
16 C, 2920 Charlottenlund) 262.000 1,7
Andre aktionærer 6.580.000 41,3
Total 15.920.000 100,0

LOCK-UP PERIODE

I forbindelse med børsnoteringen aftalte Selskabet på
vegne af Christian Rovsing ApS, Søren A. Rasmussen
ApS og Christian F. Rovsing med Capinordic Bank A/S,
at de tidligst seks måneder fra noteringen af Selskab-
ets aktier på OMX Den Nordiske Børs i København
maksimalt må sælge, udbyde til salg, indgå aftale om
at sælge eller på anden måde, direkte eller indirekte,
afhænde 1/3 af deres efter noteringen ejede aktier,
maksimalt 2/3 af deres efter noteringen ejede aktier
efter 12 måneder og tidligst efter 18 måneder alle
deres aktier. En afvigelse fra dette må ikke ske uden
skriftlig tilladelse fra Capinordic Bank A/S. En sådan til-
ladelse vil kun blive givet i forbindelse med (i) aktion-
ærers selskabsinterne transaktioner, (ii) et offentligt
købstilbud på Selskabets aktier eller (iii) transaktioner
mellem nuværende aktionærer i Selskabet motiveret af
rimelige forretningsmæssige overvejelser vedrørende
Rovsing. Denne lock-up aftale vedrører 10.018.000
aktier.

For at bekræfte sin tiltro til Selskabet har bestyrelses-
formand Søren Anker Rasmussen den 24. august 2007
forpligtet sig ud over ovenstående aftale til ikke at re-
ducere sin beholdning af aktier i Rovsing A/S før de-
cember 2008.

MEDARBEJDERAKTIER

Bestyrelsen har besluttet at anmode om generalfor-
samlingens bemyndigelse til at uddele medarbejder-
aktier. Hvis bemyndigelsen gives, forventer bestyr-
elsen, at der uddeles medarbejderaktier umiddelbart
efter den ordinære generalforsamling den 10. oktober
2007.

WARRANTORDNINGER

Generalforsamlingen besluttede den 6. september
2006 at bemyndige bestyrelsen til at udstede op til
750.000 warrants til bestyrelsen, direktionen og led-
ende medarbejdere i Selskabet.

 

.09

 

 

10

AKTI

 

É

0

NÆRFORHOLD

Warrants er tildelt til efterfølgende optjening over en
treårig periode med 99.000 warrants til bestyrelses-
medlem Christian Hvidt og salgsleder for forsvarsud-
styr Max Jensen. Endvidere er 200.000 warrants tildelt
administrerende direktør Henrik Lunde til efterføl-
gende optjening over en toårig periode. De i regn-
skabsåret optjente warrants er udgiftsført med DKK
393.456 i 2006/07.

Bestyrelsen har i dag tildelt 153.000 warrants til 11
ledende og centralt placerede medarbejdere og kon-
sulenter. Retten til at udnytte de tildelte warrants op-
tjenes over en treårig periode med en 1/3 pr. år, den
tegningsberettigede er ansat i eller tilknyttet Selskabet
efter tildeling. Optjeningen af warrants ophører på
det tidspunkt, hvor den tegningsberettigede rent fak-
tisk fratræder sin position eller ophører med at være
tilknyttet Selskabet. F.eks. vil den tegningsberettigede
kunne udnytte 1/3 af det samlede antal warrants, der
er tildelt, til at tegne aktier et år efter tildeling. Op-
tjente warrants kan udnyttes i en periode på fem år
efter optjeningstidspunktet.

Den kurs, som den tegningsberettigede kan tegne
aktier til i Selskabet, er for den første tredjedels ved-
kommende børskursen ved slutningen af den femte
børsdag efter offentliggørelse af 2006/07 Årsrap-
porten. Den anden tredjedel, som er optjent efter
to års ansættelse, kan tegnes til børskursen ved slut-
ningen af den femte børsdag efter offentliggørelse af
2007/08 Årsrapporten, medens den sidste tredjedel,
der er optjent efter tre års ansættelse, kan tegnes ved
slutningen af den femte børsdag efter offentliggørelse
af 2008/09 Årsrapporten.

Markedsværdien af de udstedte warrants er ud fra en
Black & Scholes beregning DKK 337.650.

Der er herefter i alt udstedt 551.000 warrants, hvilket
svarer til 4,2% af Selskabets aktiekapital

UDBYTTEPOLITIK

Selskabet har løbende udbetalt udbytte og foretaget
udlodninger, men bestyrelsen har på nuværende tids-
punkt ingen overvejelser om at udbetale udbytte eller
foretage udlodninger inden for en overskuelig fremtid.

ØKONOMISK RAPPORTERING TIL AK-
TIONÆRERNE
Selskabet offentliggør en årsrapport samt delårsrap-
porter eller periodemeddelelser hvert kvartal. Disse
oplysninger offentliggøres via OMX Den Nordiske
Børs i København.

FINANSKALENDER
Onsdag den 28. november 2007: Offentliggørelse af
regnskabsmeddelelse for 1. kvartal 2007/08.

Onsdag d. 27. februar 2008: Offentliggørelse af regn-
skabsmeddelelse for 1. halvår 2007/08.

Onsdag d. 14. maj 2008: Offentliggørelse af regnskab-
smeddelelse for 3. kvartal 2007/08.

Tirsdag d. 23. september 2008: Offentliggørelse af
helårsregnskab for 2007/08.

Torsdag d. 9. oktober 2008: Ordinær generalforsam-
ling for regnskabsåret 2007/08.

AKTIEBOGSFØRER
Aktiebog Danmark A/S
Kongevejen 118

2840 Holte

INVESTOR RELATIONS KONTAKT
Administrerende direktør Henrik Lunde
Tlf.: +45 44 200 800

E-mail: hluGrovsing.dk

Selskabets bestyrelse vurderer løbende udviklingen i
Selskabets corporate governance bl.a. med udgang-
spunkt i Nørby-udvalgets anbefalinger udmøntet i
OMX Den Nordiske Børs i Københavns notat, dateret
den 15. august 2005. Selskabet opfylder ikke på alle
områder Nørby-udvalgets anbefalinger, og disse vil
blive beskrevet i de efterfølgende relevante afsnit.

AKTIONÆRER

Selskabet har kun én aktieklasse og ingen ejer- eller
stemmeretsbegrænsninger af nogen art, hvilket vur-
deres at være den bedste måde at sikre alle aktionærer
lige rettigheder og indflydelse.

For at give aktionærerne de bedste muligheder for at
følge Selskabets udvikling vil bestyrelsen på general-
forsamlingen sikre en dybdegående gennemgang
af Selskabets opnåede resultater i det forløbne år og
samtidig give et godt indblik i de markedstendenser,
som har præget det seneste år. Indkaldelse til general-
forsamlingen vil ske til de navnenoterede aktionærer,
der har anmodet om dette.

Ved et offentligt overtagelsestilbud vil bestyrelsen ind-
kalde generalforsamlingen for at tage stilling hertil.

ÅBENHED

Selskabet har som målsætning, at aktionærerne let kan
opnå information om Selskabets udvikling via Selskab-
ets hjemmeside, kvartalsvise regnskabsoplysninger
samt generalforsamlinger i København. Fondsbørs-
meddelelser lægges ud på Selskabets hjemmeside
umiddelbart efter de er sendt til OMX Den Nordiske
Børs i København, mens investorpræsentationer
lægges ud senest dagen efter præsentationen er vist.
Alt materiale udarbejdes på dansk. Selskabets ledelse
har valgt ikke at udarbejde materialet på engelsk, da
ledelsen vurderer, at der ikke er behov for dette fra Sel-
skabets aktionærer. Der er etableret interne regler til
sikring af oplysningsforpligtelsernes overholdelse.

Selskabets årsrapport overholder alle gældende love
og forordninger, herunder OMX Den Nordiske Børs
i Københavns retningslinier. Selskabet vil endvidere
følge udviklingen i god regnskabsskik. Specielt vil
Selskabet lægge vægt på markedsudviklingen og
markedsposition.

Bestyrelsesmedlemmerne og den administrerende
direktør oplyser i årsrapporten stilling, uddannelse,
direktions- og bestyrelsesposter i andre selskaber, ved-
erlag, antal warrants samt antal aktier i Selskabet.

CORPORATE GOVERNANCE

BESTYRELSENS OPGAVER OG ANSVAR
Bestyrelsens opgave er at sikre, at Selskabets strategi
og overordnede retningslinier fastlægges, og det er di-
rektionens opgave at implementere den valgte strategi
og de valgte retningslinier. Bestyrelsen mødes mindst
fire gange om året for at følge udviklingen af Selskab-
et og justere i de overordnede målsætninger, hvis der
skulle være behov for dette, ligesom bestyrelsen følger
den økonomiske udvikling i Selskabet. Der er et bud-
getplanlægningsmøde hvert år, og direktionen frem-
sender økonomisk information til bestyrelsen hver
måned. Bestyrelsen har ingen udvalg.

Bestyrelsen træffer sine afgørelser ved simpel stem-
meflerhed. | tilfælde af stemmelighed er formandens
stemme udslagsgivende. Bestyrelsen fastsætter ved
en forretningsorden nærmere bestemmelser om ud-
førelsen af sit hverv. Forretningsordenen gennemgås
en gang om året med henblik på at sikre Selskabets
behov. Over det på bestyrelsesmøderne passerede
føres en protokol, der underskrives af samtlige tilst-
edeværende medlemmer af bestyrelsen. Selskabets
bestyrelse ansætter en direktion bestående af 1 — 3
medlemmer til at lede den daglige drift af selskabet,
hvoraf én skal være administrerende direktør. Bestyr-
elsen fastsætter regler for direktørens kompetence.
Direktionen udgøres for tiden af en person.

BESTYRELSENS SAMMENSÆTNING

Selskabet ledes af en på generalforsamlingen valgt be-
styrelse på mindst 3 og højest 7 medlemmer. Bestyr-
elsen udgøres for tiden af 4 generalforsamlingsvalgte
medlemmer. Bestyrelsens medlemmer vælges for et år
ad gangen. Genvalg kan finde sted. Endvidere vælger
bestyrelsen én i sin midte som formand. Bestyrelsen
har ikke valgt en næstformand, da dette ikke anses
som værende nødvendigt.

Foto: Teknikker Kim Moustqaard og Ingeniør Michael Frimor

 

 

 

 

 

12

CORPORATE GOVERNAN

 

meme

CE

Det anbefales af Nørby-udvalget, at mindst halvdelen
af bestyrelsen er uafhængig. For at et bestyrelses-
medlem anses for uafhængigt, må det enkelte medlem
ikke:

være ansat eller have været ansat i Selskabet inden
for de seneste fem år.

være eller have været medlem af direktionen i
Selskabet.

være professionel rådgiver for Selskabet, ansat i
eller have en økonomisk interesse i en virksomhed,
som er professionel rådgiver for Selskabet.

have en væsentlig strategisk interesse i Selskabet
som andet end som aktionær.

To af Selskabets fire bestyrelsesmedlemmer, Søren
Anker Rasmussen og Eric Korre Horten, er ikke uaf-
hængige efter denne definition. Eric Korre Horten vil
udtræde at Selskabets bestyrelse ved den ordinære
generalforsamling den 10. oktober 2007. Han forven-
tes at blive erstattet af et uafhængigt medlem.

RELATIONER MELLEM SELSKABET OG
BESTYRELSESMEDLEMMER

Selskabet har indgået en konsulentaftale med bestyr-
elsesformanden, som sikrer bestyrelsesformandens
varetagelse af den overordnede og strategiske kontakt
til ledelserne af ESA og de relaterede konsortier samt
tilsvarende aktiviteter i relation til de nye forretnings-
områder, dvs. Defense og Transportation, i både Euro-
pa og USA. Den øvrige bestyrelse påser som et punkt
på bestyrelsesmøderne, at den korrekte levering og
honorering af ydelserne finder sted. Bestyrelsen anser
det for en væsentlig fordel at have denne aftale. Det
er selskabets mål at opbygge kompetencer, således
at Selskabet på sigt kan blive uafhængigt af bestyr-
elsesformandens konsulentydelser. Selskabet købte i
2006/07 konsulentydelser for DKK 1.400.000 fra be-
styrelsesformanden.

Selskabet lejer ejendommen på Dyregårdsvej 2, 2740
Skovlunde, der er ejet af bestyrelsesformanden gen-
nem hans 100% ejerskab af selskabet Dyregårdsvej 2
ApS. Lejemålet er indgået på markedsmæssige vilkår.
Lejemålet udgør et samlet bruttoareal på 1.311 m2 og
kan opsiges med seks måneders varsel. Huslejen var i
regnskabsåret 2006/07 DKK 958.470.

Herudover rekvirerer Selskabet advokatydelser på
markedsmæssige vilkår fra advokatfirmaet Philip & Part-
nere, hvor bestyrelsesmedlemmet Eric Korre Horten er
partner. Selskabet købte i 2006/07 advokatydelser for
DKK 404.134 fra advokatfirmaet Philip & Partnere.

Der er, på nær de indgåede konsulent- og lejeaftaler
samt Eric Korre Hortens deltagelse som partner i det
advokatfirma, der rådgiver Selskabet, ikke noget forret-
ningsmæssigt samarbejde mellem Selskabet og direk-
tionen eller mellem Selskabet og de enkelt medlem-
mer af bestyrelsen eller de virksomheder, de i andre
sammenhæng repræsenterer.

AFLØNNING AF BESTYRELSE OG DIREKTION
Bestyrelsen er samlet honoreret i 2006/07 med DKK
616.944. Bestyrelsesformanden blev honoreret med
DKK 500.000, mens Christian Hvidt blev honoreret
med DKK 81.944. Christian F. Rovsing afstod fra hono-
rar. Eric Korre Horten modtog heller ikke honorar, men
Selskabet betalte i stedet advokatfirmaet Philip & Part-
nere, hvor Eric Korre Horten er partner, for de timer,
som han brugte på bestyrelsesarbejdet. Selskabet be-
talte i den forbindelse advokatfirmaet Philip & Partnere
DKK 35.000 i 2006/07.

Bestyrelsen benytter incitamentsprogrammer i afløn-
ningen af bestyrelsen i form af warrantstildelinger.
Bestyrelsen finder dette er i Selskabets interesse i
forbindelse med gennemførelsen af den planlagte
ekspansive strategi. Som følge er Christian Hvidt i
2006/07 blevet tildelt 99.000 warrants. Rettighederne
erhverves over en treårig periode.

Administrerende direktør Henrik Lunde blev i regnskab-
såret 2006/07 aflønnet med DKK 250.000, hvilket ikke
inkluderer værdi af optjente warrants. Det er aftalt,
at Henrik Lunde i 2007/08 vil blive aflønnet med DKK
1.800.000, mens han i 2008/09 vil blive aflønnet med
DKK 2.400.000. Hertil kommer en bilordning og diverse
frynsegoder. Det er desuden aftalt, at Henrik Lunde har
en bonusordning fra og med regnskabsåret 2009/10.

Den administrerende direktør er aflønnet med war-
rants. Han blev i 2006/07 tildelt 200.000 warrants.
Rettighederne erhverves over en toårig periode. Her-
til kommer at Henrik Lunde har indgået aftaler med
Christian Rovsing ApS og Søren A. Rasmussen ApS,
som giver ham mulighed for at købe op til 400.000
aktier i Rovsing fra de to nævnte selskaber.

Den administrerende direktør har tre måneders opsig-
else, mens Selskabet kan opsige den administrerende
direktør med seks måneders varsel. Der er ingen frat-
rædelsesgodtgørelse.

Alle væsentlige forhold om warrantsprogrammer
oplyses i årsrapporten, herunder det enkelte bestyr-
elses- og direktionsmedlems warrantsprogram.

 

 

Selskabet har ikke ydet Selskabets ledelse fordele af no-
gen anden art end beskrevet ovenfor, og har ikke ind-
gået aftaler af nogen anden art end de her nævnte.

RISIKOSTYRING

Selskabet har med sin månedlige økonomiske rapporter-
ing til bestyrelsen sikret et godt overblik over Selskabets
udvikling og vil løbende udvikle en række interne nøgle-
tal for at følge udviklingen på specifikke områder for at
sikre at den aktuelle risikoprofil kendes.

I afsnittet ”Risikofaktorer” i årsrapporten er foretaget
en gennemgang af de væsentligste risici forbundet
med Rovsings aktiviteter.

REVISION

Bestyrelsen vurderer en gang årligt, inden indkaldelse
til generalforsamling, revisors uafhængighed og kom-
petence.

Rammerne for revisors arbejde, herunder honorering,
revisions relaterede arbejdsopgaver samt ikke revision
relaterede arbejdsopgaver er beskrevet i en aftale mel-
lem selskabet og revisionen.

Bestyrelsens medlemmer modtager den eksterne revi-
sors revisionsprotokoller vedrørende revisors gennem-
gang af årsrapporten. Bestyrelsen gennemgår årsrap-
porten og revisionsprotokollatet på et møde med de
eksterne revisorer og revisorernes observationer og
væsentlige forhold fremkommet i forbindelse med
revisionen diskuteres. Herudover gennemgås de
væsentlige regnskabsprincipper og revisionens vur-
deringer.

 

 

 

14

 

RISIKOFAKTORER

RISIKOFAKTORER

De nedenfor anførte forhold skal ikke opfattes som en
udtømmende oversigt over de risici, som Rovsing er
udsat for, og der er ikke foretaget nogen prioritering
af de enkelte risici. Ledelsen forventer, at de beskrevne
risici er dem, der kan få størst betydning for Selskabets
fremtidige vækst, aktivitet, økonomiske stilling og re-
sultater.

ESA MARKED

Selskabets markedssegment udgøres i dag hoved-
sagligt af det institutionelle europæiske rumfarts-
marked, som udelukkende eksisterer via Danmarks
medlemskab af ESA. Danmark har været medlem af
ESA siden etableringen i 1975. Inden da var Danmark
medlem af ESRO (en af to forgængere for ESA), som
Danmark meldte sig ind i 1965. I forbindelse med sit
ESA medlemskab er Danmark med til at finansiere ESAs
rumfartsprogrammer. Deltagelse i visse programmer
er obligatorisk, og deltagelse i andre er frivillig. Dan-
mark betaler årligt ca. DKK 186 mio. til ESA, hvoraf
ca. DKK 12 mio. går til administration. Vedrørende de
resterende DKK 174 mio., som går til specifikke rum-
fartsprogrammer, findes der en ”geografisk returreg-
el” som tilstræber, at der placeres leverancekontrakter
til industrielle virksomheder i Danmark, svarende til
minimum 90% af Danmarks finansielle deltagelse i
programmerne (generel regel for samtlige medlems-
lande). Herudover medfinansierer EU 50% af Galileo
projektet, svarende til ca. DKK 14 mio. om året over en
fireårig periode for Danmarks vedkommende, således

at det samlede rumfartsmarked i Danmark udgør DKK
188 mio.

 

Melder Danmark sig ud af ESA samarbejdet, bortfalder
dette marked helt, og dette vil have en meget væsentlig

Foto: IT-supporter Jeppe Pitzner-Schmidt og ingeniør Peter Schråder

indflydelse på Selskabets aktiviteter, resultater og øko-
nomiske forhold. Ændres de geografiske returregler,
f.eks. således at de fire store lande (England, Frankrig,
Italien, og Tyskland) blandt ESAs 15 medlemslande
kan sætte sig på en større del af kontrakterne, gøres
markedsforholdene meget vanskeligere. Det indebær-
er også en risiko for Selskabets fremtidige udvikling
inden for den europæiske rumfartsindustri.

Der er i øjeblikket ikke tegn på, at Danmark trækker sig
ud af ESA samarbejdet og heller ikke på, at den geo-
grafiske returregel trækkes tilbage, men der kan ikke
gives sikkerhed herfor. Det formodes samtidig, at sker
det, vil det ske over en periode, således at Selskabet vil
have en vis mulighed for at tilpasse sin virksomhed til
den nye situation. Samtidig vil Selskabets tiltag på at
markedsføre sine ydelser til forsvars- og transportin-
dustrien mindske denne risiko i takt med, at denne
kundeportefølje opbygges.

ESA kontrakter indeholder et forløb, hvor de enkelte
selskaber, der har budt på det enkelte projekt, først
bliver vurderet, og derefter bliver de enkelte projekt-
deltagere valgt. Der bliver afholdt et kick-off møde,
hvor den valgte projektdeltager får en godkendelse til
projektstart, mens selve kontrakten først underskrives
senere. Der er således en teoretisk mulighed for at
kontrakterne aldrig underskrives, og kun den godk-
endte del gennemføres. Rovsing har trods mange år
i branchen aldrig oplevet at en kontrakt, der er givet
kick-off på, ikke er blevet gennemført, men der kan
ikke gives sikkerhed for, at dette ikke vil ske.

KUNDEAFHÆNGIGHED

Rovsing er afhængig af få store kunder med hvem,
der har været et langt samarbejde. Totalansvaret for et
rumfartsprogram kontraheres typisk af ESA (slutkun-
den) til EADS eller Thales Alenia Space (”Prime Con-
tractors”).

Selv om ESAÅ i forbindelse med kontraheringen til en
”Prime Contractor” samtidig stiller krav om åben
konkurrence ved udvælgelse af underleverandører, er
det af væsentlig betydning for Selskabets fremtidige
udvikling inden for rumfartsindustrien, at Selskabet
opretholder sit gode forhold til de nævnte ”Prime Con-
tractors”. Selskabet har indtil nu ikke haft problemer
med samarbejdet med de nævnte ”Prime Contrac-
tors”, men der kan ikke gives sikkerhed for, at dette vil
fortsætte. Selskabet har tætte relationer til sine kunder
og forventer, at hvis der skulle opstå problemer, vil der
kunne gribes ind i tide. Selskabet er meget opmærk-
somt på disse forhold og bestræber sig også på at få

DE ENE EM ER SE DE FEDE ED EET

 

et bredere kundegrundlag som også nævnt under det
forrige risikopunkt.

FORSVARSAFTALER

Når Danmark i udlandet indkøber forsvarsmateriel for
et beløb, der overstiger DKK 25 mio., er den uden-
landske leverandør forpligtiget til at indgå en såkaldt
industrisamarbejdsaftale med Erhvervs- og Bygge-
styrelsen. | forbindelse med denne forpligter den
udenlandske leverandør sig til at lave modkøb af for-
svarsrelaterede produkter eller services i Danmark sva-
rende til kontraktsummen. Denne regel er en essentiel
mulighed for dansk forsvarsindustri med henblik på
at sikre sig ordrer på forsvarsmateriel i udlandet. Æn-
dres denne regel væsentligt eller bortfalder den helt,
vil markedsvilkårene for dansk forsvarsindustri blive
besværliggjort. Dette må betragtes som en risikofaktor
for Selskabets penetrering af forsvarsindustrien, men
der er dog ikke noget, der for øjeblikket tyder på, at
modkøbsforpligtelserne bortfalder. Forsvarsindustrien
er endvidere kendetegnet af store kontrakter, og mod-
købsforpligtelsen er pr. marts 2007 på DKK 7,7 mia.

INDTRÆNGNINGSTID SAMT MARKEDSBE-
HOV PÅ NYE MARKEDER

Indtrængning på nye markeder medfører en række
usikkerhedsfaktorer — ikke mindst hvad gælder ind-
trængningstiden. Selskabet har ingen referencer fra
forsvars-, automobil- eller togindustrien, og Selskabet
besidder endnu ikke en detaljeret applikationsmæssig
markedsviden. Selv om Selskabet forventer at have
den rette baggrund og de rette kompetencer, som
er nødvendige for at penetrere de nye markeder, og
at Selskabet på de nye markeder forventer at kunne
markedsføre produkter og services sammenlignelige
med dem, som Selskabet har afsat til rumfartsindu-
strien, hersker der usikkerhed om såvel indtræng-
ningstiden som det faktum, at ydelser, som Rovsing
leverer, ofte er i konkurrence med interne ressourcer
i et selskab. Der er dog flere og flere eksempler på at
også disse leverancer outsources. Der er imidlertid ikke
sikkerhed for at denne tendens vil fortsætte, hvilket vil
kunne få væsentlig indflydelse på Selskabets fremtidige
omsætning og indtjening.

OPBYGNING AF APPLIKATIONSVIDEN INDEN
FOR NYE MARKEDER

Det er Selskabets strategi indledningsvis at opbygge
markedskendskab, tekniske kompetencer og markeds-
føringsmæssige kompetencer inden for de nye
markedssegmenter primært ved rekruttering på såvel
bestyrelses-, ledelses-, ingeniør- og salgsniveau. Sel-
skabet har aldrig haft problemer med at besætte de

 

ønskede poster i Selskabet, men ved at gå ind i nye
markedsområder vil ansættelsesomfanget øges med
deraf følgende risiko for, at der kan opstå problemer
med kapacitetstilpasningen. Selskabet er opmærk-
somt på disse forhold og vil nøje følge fremdriften,
således at kapaciteten er balanceret til at sikre sam-
menhæng mellem de indgående kontrakter, samt at
den nødvendige kapacitet både kvalitativt og kvanti-
tativt er til stede.

HÅNDTERING AF MEDARBEJDERVÆKST

For at kunne gennemføre Selskabets vækststrategi, vil
Selskabet skulle igennem en vækst i antallet af med-
arbejdere. Den rekrutteringsopgave, som foreligger
sammen med opgaven med at integrere, uddanne
og motivere mange nye medarbejdere, er betydelig
og samtidig af en størrelsesorden, som Selskabet ikke
tidligere har håndteret.

Samtidig skal Selskabet indføre nye rutiner, procedur-
er og programmer, som er nødvendige for at håndtere
en større organisation, hvilket også kan indebære en
forsinkelse af den forventede omsætningsvækst eller
højere end forventede omkostninger.

AFHÆNGIGHED AF NØGLEPERSONER
Selskabets hidtidige succes har i høj grad på det ledelses-,
udviklings- og markedsføringsmæssige plan været båret
af enkeltpersoner. Tab af en eller flere af disse medarbejd-
ere kan få en væsentlig negativ indflydelse på Selskabets
virksomhed.

Som en videnbaseret virksomhed forudsætter Sel-
skabets fremtidige udvikling bidrag fra nuværende
og fremtidige medarbejdere. Selskabet investerer i
medarbejdernes uddannelse og udvikling af de kom-
petencer samt den faglige viden, hvorpå Selskabets
forretninger er baseret. Medarbejderne er Selskabets
største aktiv. Selskabets evne til at tiltrække, fastholde
og udvikle dygtige medarbejdere må derfor betragt-
es som særdeles afgørende for Selskabets fremtidige
aktiviteter, resultater og økonomiske forhold. Selska-
bet har over de sidste par år iværksat aktiviteter, som
har til hensigt at udvikle Selskabets medarbejdere og
dermed sikre en bedre udnyttelse af den i Selskabet
tilstedeværende viden, ksowhow samt kompetencer.
Det er væsentligt for Selskabet, at disse tiltag sikrer
den nødvendige medarbejder kompetence og tilfreds-
hed for at kunne levere de planlagte resultater. Der
kan ikke gives sikkerhed for, at dette vil ske.

 

15

 

 

 

16

 

 

KONKURRENCEFORHOLD, TEKNOLOGIUD-
VIKLING OG KNOWHOW

Selskabet har opbygget gode referencer inden for sine
primære produkt- og serviceområder, og Selskabet
har opbygget en solid viden samt teknologier, der er
af stor betydning for den fremtidige udvikling. Sel-
skabet konkurrerer imidlertid, på et marked, der er i
hastig udvikling og under konstant forandring, med et
større antal udviklingshuse i Europa, herunder enkelte
iDanmark.

Selv om Selskabet ikke er afhængigt af enkelte teknolo-
gier eller processer, kan det ikke udelukkes, at der i frem-
tiden kan ske teknologiske udviklinger, som kan forringe
Selskabets konkurrenceevne. Selskabet følger nøje ud-
viklingen og deltager aktivt i konferencer og kurser for
at sikre sig, at Selskabets viden er opdateret.

Da der er tale om et begrænset antal licitationer om
året, kan udfaldet af disse licitationer få en ikke ube-
tydelig indflydelse på Selskabets omsætning, indtjen-
ing og fremtidige konkurrenceevne. Ved at addere
nye forretningsområder til de nuværende mindsker
Selskabet sin risiko her, og da de fleste kontrakter er af
længere varighed, vil Selskabet kunne tilpasse sig, hvis
der skulle være væsentlig forskel på det forventede og
det realiserede antal kontrakter. Det vil imidlertid ikke
kunne fjerne den negative indflydelse på omsætning
og indtjening, men alene mindske omfanget.

DÆKNINGSGRADER PÅ PRODUKTER OG
SERVICES

Selskabet indtjening er stærkt afhængig af Selskabets
evne til at sikre en tilfredsstillende dækningsgrad på
Selskabets kontrakter. Dækningsgraden er afhængig af
Selskabets evne til at opretholde stor faglig ekspertise
inden for sine produktområder såvel som Selskabets
muligheder for at genanvende produktudviklinger
foretaget på tidligere projekter af samme karakter.
Mangel på samme vil have en negativ konsekvens på
Selskabets indtjening. Endelig vil hårdere konkurrence
have samme indflydelse. Der planlægges en forøget
aktivitet ide kommende år, og dermed også en større
risiko for at projekter kan blive fejlvurderet.

VALUTARISICI

Inden for rumfartsindustrien indgås Selskabets kon-
trakter udelukkende i Euro. Da den danske krone er
tæt knyttet til Euro, må valutarisici i den forbindelse
betragtes som minimale.

I fremtiden vil Selskabet primært inden for leverancer
til forsvarsindustrien skulle indgå kontrakter i USD,
som i tilfælde af manglende afdækning vil medføre en
valutarisiko. Selskabet benytter i dag ikke finansielle
instrumenter til at afdække en valutarisiko. Selskab-
et vil være opmærksomt på, at når kontrakter i USD
indgås, er det væsentlig at afdække denne risiko. Der
er herudover den risiko, at konkurrencesituationen
indebærer, at ikke mindst forsvarsindustrien, som er
domineret af amerikanske leverandører og kunder, er
USD baseret. En faldende dollar kan således have en
negativ indflydelse på Selskabets omsætning og ind-
tjening. Selskabet har planlagt etablering i USA af et
datterselskab til at betjene det amerikanske marked og
vil dermed også afholde omkostninger i USD, således
at den samlede eksponering vil reduceres uden dog
helt at kunne fjernes.

FORSIKRINGSDÆKNING

Rovsing har en erhvervsforsikring, som dækker tings-
skader, driftstab og personskader og andre sædvan-
lige og krævede forsikringer. Endvidere har Selskabet
en produktansvarsforsikring og en forsikring for det
professionelle erhvervsansvar med en dækningssum
på henholdsvis DKK 50.000.000 og DKK 25.000.000
og maksimeret til samlet DKK 50.000.000. Policen
fornyes årligt. Selskabets ledelse gennemgår mindst
en gang om året, hvilken forsikringsdækning der øn-
skes. Efter ledelsens mening er Selskabet tilstrækkeligt
forsikret, men der kan ikke gives sikkerhed for, at den
valgte dækning helt vil kunne kompensere for et tab,
der måtte opstå p.g.a. en skade, herunder specielt en
produktansvarsskade. Selskabet bestræber sig for gen-
nem sine salgs- og leveringsbetingelser at mindske
Selskabets eksponering, men det er ikke muligt at give
sikkerhed for, at alle situationer er aftalt på en sådan
måde, at en fejl ikke vil kunne få en negativ indflydelse
på Selskabets indtjening.

RESULTATOPGØRELSE

NETTOOMSÆTNING

Koncernens nettoomsætning blev i 2006/07 DKK 44,2
mio. mod DKK 46,4 mio. i 2005/06, svarende til en
reduktion på 4,7%. Den vigtigste årsag til faldet i net-
toomsætningen er, at to store opgaver vedrørende
satellitsystemet Galileo er blevet forsinket, hvilket har
betydet reduceret fremdrift og dermed lavere omsæt-
ning. Endvidere er det forventede tab på disse projek-
ter på DKK 5,3 mio. blevet fratrukket omsætningen via
en nedskrivning af igangværende arbejder. Endelig
har der været sædvanligt forekommende tidsmæssige
forskydninger af omsætningen i forhold til aktivitet og
dermed omkostninger, idet fortjeneste først indtægts-
føres ved afslutning af projekter.

BRUTTORESULTAT

Bruttoresultatet blev i 2006/07 på DKK 30,6 mio. mod
DKK 35,6 mio. i 2005/06. Dette er 14,0% lavere end
året før.

OMKOSTNINGER

Koncernens omkostninger til salg, ledelse og admin-
istration samt andre driftsudgifter udgjorde i 2006/07
DKK 41,8 mio. mod DKK 30,0 mio. i 2005/06, svar-
ende til en stigning på 39,2%. De væsentligste årsager
til stigningen i omkostningerne på DKK 11,8 mio. er:

Øget timeforbrug på de to Galileo opgaver.
Øgede omkostninger i forbindelse med opbyg-
ning af aktiviteter relateret til Defense og Transpor-
tation markederne.

Etableringsomkostninger, herunder generelle
administrationsomkostninger i det irske selskab.
Etableringsomkostninger i det amerikanske
selskab.

Engangsomkostninger som følge af ændringen af
direktionen.

DRIFTSRESULTAT

Resultatet af primær drift (EBIT) blev i 2006/07 på
minus DKK 12,6 mio. mod DKK 5,1 mio. i 2005/06.
Overskudsgraden (EBIT-margin) blev på minus 28,5%
mod 11,0% i 2005/06.

FINANSIELLE POSTER

Finansielle poster har ændret sig væsentligt i 2006/07
i forhold til 2005/06. Dette skyldes primært provenuet
fra børsnoteringen, som tilgik selskabet i december
måned. | 2006/07 var de finansielle poster positive
med DKK 1,0 mio., hvilket er en stigning på DKK 0,7
mio. i forhold til 2005/06.

REGNSKABSBERETNING

SKAT

Årets skat blev på minus DKK 2,9 mio. mod DKK 1,6
mio. i sidste regnskabsår. Forskellen skyldes det forring-
ede resultat.

PERIODENS RESULTAT

Nettoresultatet for 2006/07 udgjorde minus DKK 8,5
mio. mod DKK 3,8 mio. i 2005/06. Periodens resultat
blev på minus 19,2% af omsætningen i 2006/07 mod
8,2% af omsætningen i 2005/06.

SEGMENTER

Inden for Space segmentet blev omsætningen DKK
44,6 mio., mens driftsresultatet blev minus DKK 11,8
mio. Defense genererede en omsætning på DKK 1,5
mio. og et driftsresultat på minus DKK 0,4 mio. Om-
sætningen kom alene fra en ordre fra Lockheed Mar-
tin. Endelig skabte Transportation en begrænset om-
sætning fra et projekt med DSB. Driftsresultatet inden
for Transportation blev minus DKK 0,4 mio.
Overheadomkostninger, som er ikke fordelt mellem de
tre segmenter, bæres af Space.

 

BALANCEN

Ved udgangen af 2006/07 udgjorde balancen DKK
44,6 mio., hvilket er en stigning på DKK 4,1 mio. i
forhold til udgangen af 2005/06.

AKTIVER

Værdipapirer og likvide beholdninger er forøget med
DKK 5,1 mio. fra DKK 16,0 mio. til DKK 21,1 mio. i
forhold til udgangen af 2005/06. Dette skyldes et tilført
nettoprovenu på DKK 24,3 mio. hidrørende fra kapi-
taludvidelsen i forbindelse med børsnoteringen og en
negativ pengestrøm fra driften som følge af det nega-
tive driftsresultat og en stigning i arbejdskapitalen.

Foto: Ingeniør Odin Skovsted

 

 

17

 

 

 

 

REGNSKABSBERETNING

Tilgodehavender fra salg er reduceret med DKK 3,0
mio. til DKK 12,1 mio.

Der er ikke foretaget væsentlige investeringer i mate-
rielle anlægsaktiver eller i produktudvikling for egen
regning i 2006/07.

PASSIVER

Egenkapitalen udgjorde pr. 30. juni 2007 DKK 28,6
mio. mod DKK 12,8 mio. pr. 30. juni 2006. Egenkapi-
talen er i 2006/07 positiv påvirket med DKK 24,3 mio.
som følge af udstedelse af nye aktier i forbindelse med
børsnoteringen, mens den er negativ påvirket af årets
resultat.

Forpligtelserne er i 2006/07 faldet med DKK 11,7 mio.,
hvilket primært skyldes et fald i forudbetalinger fra
kunder. Forudbetalingerne udgjorde DKK 15,5 mio.
ved udgangen af 2005/06, mens de ved udgangen af
2006/07 var DKK 3,8 mio.

 

PENGESTRØMSOPGØRELSE

Pengestrømme fra driftsaktiviteter udgjorde Minus
DKK 16,8 mio. i 2006/07 mod DKK 5,6 mio. i 2005/06.
Dette skyldes det negative resultat samt en øget
pengebinding i arbejdskapitalen, som er vokset med
DKK 6,9 mio. i året. Baggrunden for væksten i arbejds-
kapital er en reduktion af forudbetalinger på kunder
fra DKK 15,5 mio. per 30. juni 2006 til DKK 3,8 mio.
ved udgangen af 2006/07.

Der er anvendt DKK 3,4 mio. til investeringsaktiviteter
i 2006/07 mod DKK 4,7 mio. i 2005/06. Faldet skyldes
investeringer i værdipapirer i 2005/06.

Pengestrømmen fra finansieringsaktivitet var positiv
med DKK 24,3 mio., hvilket skyldes kapitaludvidelsen
ved børsnoteringen.

Den likvide beholdning steg i løbet af regnskabsåret
fra DKK 2,5 mio. ved regnskabsårets start til DKK 6,6
mio. ved regnskabsåret slutning.

foto: Ingeniør VP R&D Christian Rolin, ingeniør Marco Patrick, Odin Skovsted, ingeniør Ziv Shapira, ingeniør Vincenzo Capuano

 

 

 

 

 

 

20

LEDELSENS PÅTEGNING

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for 2006/07 for Rovsing A/S. Årsrapporten
er aflagt i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere danske
oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber.

Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, således at årsrapporten giver et retvisende billede af koncern-
ens og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. juni 2007 samt af resultatet af koncernens og mod-

erselskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. juli 2006 - 30. juni 2007.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

Skovlunde, den 20. september 2006

Direktion BØ

Henåk Lunde (Administrerende direktør)

Bestyrelse

   
   

CJ

Christian Hvidt

fm. Ranry

Christian F. Rovsing

Allin)

Eric Korre Horten

 

En NA EF EDEN REMEE LEE"

DEN UAFHÆNGIGE REVISORS PÅTEGNING

TIL AKTIONÆRERNE I ROVSING A/S

Vi har revideret årsrapporten for Rovsing A/S for regnskabsåret 1. juli 2006 - 30. juni 2007 omfattende ledelsespåtegning,
ledelsesberetning, resultatopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse, pengestrømsopgørelse og noter, herunder anvendt
regnskabspraksis, for såvel koncernen som moderselskabet. Årsrapporten aflægges efter International Financial Report-
ing Standards som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber.

LEDELSENS ANSVAR FOR ÅRSRAPPORTEN

Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge en årsrapport, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med
International Financial Reportings Standards som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for
børsnoterede selskaber. Dette ansvar omfatter udformning, implementering og opretholdelse af interne kontroller, der er
relevante for at udarbejde og aflægge en årsrapport, der giver et retvisende billede uden væsentlig fejlinformation, uan-
set om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl, samt valg og anvendelse af en hensigtsmæssig regnskabspraksis
og udøvelse af regnskabsmæssige skøn, som er rimelige efter omstændighederne.

REVISORS ANSVAR OG DEN UDFØRTE REVISION

Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om årsrapporten på grundlag af vores revision. Vi har udført vores revision
i overensstemmelse med danske og internationale revisionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi lever op til etiske
krav samt planlægger og udfører revisionen med henblik på at opnå en høj grad af sikkerhed for, at årsrapporten ikke
indeholder væsentlig fejlinformation.

En revision omfatter handlinger for at opnå revisionsbevis for de beløb og oplysninger, der er anført i årsrapporten.
De valgte handlinger afhænger af revisors vurdering, herunder vurderingen af risikoen for væsentlig fejlinformation i
årsrapporten, uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen vurderer revisor interne
kontroller, der er relevante for virksomhedens udarbejdelse og aflæggelse af en årsrapport, der giver et retvisende billede,
med henblik på at udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke med det formål at
udtrykke en konklusion om effektiviteten af virksomhedens interne kontrol. En revision omfatter endvidere stillingtagen
til, om den af ledelsen anvendte regnskabspraksis er passende, om de af ledelsen udøvede regnskabsmæssige skøn er
rimelige samt en vurdering af den samlede præsentation af årsrapporten.

Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion.
Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

KONKLUSION

Det er vores opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver, passiver og
finansielle stilling pr. 30. juni 2007 samt af resultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og pengestrømme
for regnskabsåret 1. juli 2006 - 30. juni 2007 i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards, som
godkendt af EU, og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber.

København, den 20. september 2007

  
  

dhn nn
Autoriseret revisor

 

21

 

 

 

 

22

ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS

GENERELT

Årsrapporten for 2006/07, der omfatter både årsregn-
skab for moderselskab og koncernregnskab, er aflagt i
overensstemmelse med International Financial Report-
ing Standards (IFRS) som godkendt af EU og yderligere
danske oplysningskrav til årsrapporter og IFRS-bekendt-
gørelsen udstedt i henhold til årsregnskabsloven.
Årsrapporten opfylder tillige IFRS, som er udstedt af
International Accounting Standards Board (IASB).

Årsrapporten aflægges i danske kroner (DKK), der
anses for at være den primære valuta for koncernens
aktiviteter og funktionelle valuta for moderselskabet.

GRUNDLAG FOR UDARBEJDELSE

Som udgangspunkt for årsrapporten er anvendt det
historiske kostprisprincip bortset fra visse finansielle
instrumenter og andre værdipapirer, der måles til
dagsværdi.

NYE IKRAFTTRÅDTE STANDARDER OG FOR-
TOLKNINGER, SOM IKKE HAR BETYDNING FOR
ROVSING A/S

Ændringerne i IAS 19, Personaleydelser tillader
indregning af aktuarmæssige gevinster og tab
direkte på egenkapitalen. Rovsing har valgt fortsat
at indregne aktuarmæssige gevinster og tab i
resultatopgørelsen.

IFRIC 4, Vedrørende vurdering af, om en aftale
indeholder en leasingkontrakt.

FRIC 5, Vedrørende andele i nedluknings-,
reetablering og miljømæssige renoveringsfonde.
IFRIC 6, Vedrørende forpligtigelser opstået som
følge af repræsentation på et særskilt marked —
affald af elektrisk og elektronisk udstyr.

FRIC 7, Vedrørende omregningsmetoden i IAS 29,
Regnskabsaflæggelse i hyperinflationsøkonomier.
Fortolkningsbidraget træder i kraft med virkning
for regnskabsår, der begynder 1. marts 2006 eller
senere.

IFRIC 8, IFRS 2's anvendelse.

IFRIC 9, Omvurdering af indbyggede afledte finan-
sielle instrumenter.

STANDARDER OG FORTOLKNINGSBIDRAG, DER
ENDNU IKKE ER TRÅDT I KRAFT

På tidspunktet for offentliggørelsen af denne årsrap-
port er følgende nye eller ændrede standarder og for-
tolkningsbidrag endnu ikke trådt i kraft og derfor ikke
indarbejdet i årsrapporten:

 

Foto: Vivevært Torben Hansen og ingeniør Flemming Gøttsche

Ændret IAS 32, Finansielle instrumenter: Oplys-
ninger og præsentation om finansielle instru-
menter, der overføres til IFRS 7. Den ændrede
standard træder i kraft med virkning for regnskab-
sår, der begynder 1. januar 2007 eller senere.
Ændret IAS 39, Finansielle instrumenter: Indregn-
ing og måling vedrørende finansielle garantikon-
trakter. Den ændrede standard træder i kraft med
virkning for regnskabsår, der begynder 1. januar
2007 eller senere.

Ændret IFRS 4, Forsikringskontrakter vedrørende
finansielle garantikontrakter. Den ændrede stan-
dard træder i kraft med virkning for regnskabsår,
der begynder 1. januar 2007 eller senere.

NY IFRS 7, Finansielle instrumenter: Oplysninger.
Standarden træder i kraft med virkning for regnskab-
sår, der begynder 1. januar 2007 eller senere.

Ny IFRS 8, Forretningssegmenter. Standarden
træder i kraft med virkning for regnskabsår, der
begynder 1. januar 2009 eller senere. Standarden
er endnu ikke godkendt til brug i EU.

Ny IFRIC 10, Delårsrapporter og nedskrivninger.
Fortolkningsbidraget træder i kraft med virkning
for regnskabsår, der begynder 1. november 2006
eller senere. Fortolkningsbidraget er endnu ikke
godkendt til brug i EU.

Ny IFRIC 11, Koncerninterne transaktioner og egne
aktier. Fortolkningsbidraget træder i kraft med
virkning for regnskabsår, der begynder 1. marts
2007 eller senere. Fortolkningsbidraget er endnu
ikke godkendt til brug i EU.

 

Ny IFRIC 12, Koncessionsrettigheder. Fortolknings-
bidraget træder i kraft med virkning for regnskabsår,
der begynder 1. januar 2008 eller senere. For-
tolkningsbidraget er endnu ikke godkendt til brug

i EU.

Det er ledelsens vurdering, at anvendelse af disse
nye og ændrede standarder og fortolkningsbidrag
ikke vil få væsentlig indvirkning på årsrapporten for
de kommende regnskabsår bortset fra de yderligere
oplysningskrav til forretningssegmenter og finansielle
instrumenter, der følger af implementeringen af IFRS
7 og IFRS 8.

Anvendt regnskabspraksis er i øvrigt som beskrevet
nedenfor.

VÆSENTLIGE REGNSKABSMÆSSIGE ESTI-
MATER OG SKØN

Som led i udarbejdelse af koncernregnskabet og
herunder opgørelse af den regnskabsmæssige værdi
af visse aktiver og passiver, udøves der fra ledelsens
side en række skøn. Ledelsen baserer sine skøn på
historiske erfaringer samt en række forudsætninger,
der anses for værende realistiske under de givne om-
stændigheder. Sådanne forudsætninger kan dog være
ufuldstændige eller unøjagtige, ligesom uventede be-
givenheder og forhold kan opstå. Herudover er virk-
somheden underlagt risici og usikkerheder, som kan
medføre, at de faktiske beløb afviger fra de regnskabs-
mæssige skøn.

 

o

ANVENDT REGNSKABSPRAKSI

Følgende skønsmæssige poster og dertil hørende vur-
deringer er væsentlige for udarbejdelsen af koncern-
regnskabet for Rovsing.

OMSÆTNING - INDREGNING AF
PROJEKTOMSÆTNING

Såfremt kunden skal godkende projektet, foretages der
ikke indregning efter produktionskriteriet. For de pro-
jekter, som ikke kvalificerer til indregning i henhold til
produktionskriteriet, indregnes omsætningen først på
det tidspunkt, hvor der sker risikoovergang til køber.
For sådanne projekter kan forsinkelser m.v. medføre
betydelige tidsmæssige udsving i koncernens indreg-
ning af omsætning og dermed indtjening i forhold til
det forventede.

VÆRDIANSÆTTELSE AF LANGFRISTEDE AKTIVER
I henhold til koncernens regnskabspraksis foretages
der på systematisk vis en gennemgang af eventuel
værdiforringelse af materielle og immaterielle aktiver.
For Rovsing koncernen vil målingen af immaterielle
aktiver, herunder specielt udviklingsprojekter kunne
påvirkes betydeligt af eventuelie ændringer i de forud-
sætninger, der ligger til grund for beregningerne.
Herudover vil en ændret markedsudvikling kunne
påvirke målingen af Rovsing koncernens produktud-
viklingsprojekter.

INDREGNING OG MÅLING

Aktiver indregnes i balancen, når det som følge af
tidligere begivenheder er sandsynligt, at fremtidige
økonomiske fordele vil tilflyde koncernen, og aktivets
værdi kan måles pålideligt.

Forpligtelser indregnes i balancen, når koncernen som
følge af en tidligere begivenhed har en retlig eller fak-
tisk forpligtelse, og det er sandsynligt, at fremtidige
økonomiske fordele vil fragå koncernen, og forplig-
telsens værdi kan måles pålideligt. Finansielle aktiv-
er og forpligtelser indregnes, når koncernen bliver
kontraktmæssig part i det finansielle instrument. Ved
første indregning måles aktiver og forpligtelser til
kostpris. Efterfølgende måles aktiver og forpligtelser
som beskrevet for hver enkelt regnskabspost neden-
for. Der foretages indregning af gevinster, tab og risici,
der fremkommer inden årsrapporten aflægges, og
som be- eller afkræfter forhold, der eksisterede på ba-
lancedagen.

Indtægter indregnes i resultatopgørelsen i takt med
indtjeningen.

Afholdte omkostninger til opnåelse af årets indtjening
indregnes i resultatopgørelsen.

 

23

 

 

24

ANVENDT R

 

Indtægter indregnes i resultatopgørelsen i takt med
indtjeningen. Afholdte omkostninger til opnåelse af
årets indtjening indregnes i resultatopgørelsen. Vær-
direguleringer af finansielle aktiver og forpligtelser
herunder afledte finansielle instrumenter indregnes
i resultatopgørelsen, bortset fra værdireguleringer i
koncernregnskabet af afledte finansielle instrumenter,
der er indgået til sikring af fremtidige pengestrømme,
eller til sikring af nettoinvesteringer i udenlandske tilk-
nyttede virksomheder.

Sidstnævnte værdireguleringer indregnes direkte i
egenkapitalen.

KONCERNREGNSKABET

Koncernregnskabet omfatter modervirksomheden og
samtlige dattervirksomheder. Koncernregnskabet er
udarbejdet på grundlag af reviderede regnskaber for
modervirksomheden og tilknyttede virksomheder,
der alle er aflagt i overensstemmelse med koncernens
regnskabspraksis, ved sammenlægning af ensartede
regnskabsposter.

Ved konsolideringen foretages eliminering af koncern-
interne indtægter og omkostninger, aktie-besiddelser,
interne mellemværender og udbytter samt realiserede
og urealiserede fortjenester og tab ved transaktioner
mellem de konsoliderede virksomheder.

En koncernoversigt fremgår af note 10.

Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes
i koncernregnskabet fra henholdsvis overtagelses- og
stiftelsestidspunktet.

Overtagelsestidspunktet er det tidspunkt, hvor kon-
trollen over virksomheden faktisk overtages. Solgte
eller afviklede virksomheder indregnes i koncernregn-
skabet frem til henholdsvis afhændelses- og afviklings-
tidspunktet. Afhændelsestidspunktet er det tidspunkt,
hvor kontrollen over virksomheden faktisk overgår til
tredjemand.

Erhvervelse af nye virksomheder behandles regnsk-
absmæssigt efter overtagelsesmetoden. Ved køb af
nye tilknyttede virksomheder og associerede virk-
somheder måles den overtagne virksomheds aktiver,
forpligtelser og eventualforpligtelser til dagsværdi på
overtagelsestidspunktet. Hvis kostprisen for de over-
tagne identificerbare nettoaktiver overstiger dagsvær-
dien, indregnes det overskydende beløb som good-
will. Hvis dagsværdien af de overtagne identificerbare
nettoaktiver overstiger kostprisen (dvs. negativ good-
will), indtægtsføres beløbet i resultatopgørelsen på

 

overtagelsestidspunktet. Minoritetsinteresser måles
som minoritetsinteressens andel af dagsværdien af
indregnede aktiver og forpligtelser.

Kostprisen for en virksomhed består af dagsværdien
af det erlagte vederlag tillagt de omkostninger, der di-
rekte kan henføres til virksomhedsovertagelsen.

Hvis vederlagets endelige fastsættelse er betinget af
en eller flere fremtidige begivenheder, indregnes disse
reguleringer kun i kostprisen, hvis den pågældende
begivenhed er sandsynlig, og effekten på kostprisen
kan opgøres pålideligt.

OMREGNING AF BELØB I FREMMED VALUTA
De enkelte tilknyttede virksomheders regnskaber
aflægges i den valuta som hovedsageligt anvendes i
deres primære markeder og ved indgåelse af transak-
tioner (funktionel valuta).

Transaktioner foretaget i anden valuta end danske kroner
indregnes til transaktionsdagens kurs. Monetære aktiver
og forpligtelser i fremmed valuta omregnes til danske

 

Foto: Ingeniør Brijesh Kumar Saxena

CE 0 RÅ EN NE SEE HARE SELEN id

kroner efter balancedagens kurs. Ikke monetære aktiv-
er og forpligtelser i fremmed valuta, som indregnes til
dagsværdi, omregnes til danske kroner på tidspunk-
tet for måling af dagsværdien. Fortjeneste og tab der
skyldes omregning, indregnes i resultatopgørelsen.
Dette gælder dog ikke valutakursdifferencer i forbind-
else med ikke monetære aktiver og forpligtelser, hvor
ændringen i dagsværdien indregnes direkte på egen-
kapitalen.

Ved konsolidering omregnes koncernens aktiver og
forpligtelser i forbindelse med udenlandske driftsak-
tiviteter til balancedagens kurs.

Resultatopgørelsens poster omregnes til gennem-
snitlige kurser for perioden. Eventuelle valutakurs-
differencer indregnes på egenkapitalen som kursre-
gulering af kapitalinteresser. Sådanne kursdifferencer
indregnes enten som indtægt eller omkostninger i
resultatopgørelsen i perioden, hvori kapitalinteresser
afhændes.

Goodwill og regulering af dagsværdi som følge af
overtagelse af udenlandsk virksomhed, behandles
regnskabsmæssigt som aktiver og forpligtelser i den
overtagne virksomhed og omregnes til balanceda-
gens kurs.

RESULTATOPGØRELSEN
Resultatopgørelsens poster periodiseres, således at de
omfatter regnskabsåret.

NETTOOMSÆTNINGEN

Nettoomsætningen omfatter værdien af årets leverede
ydelser og varer med fradrag af merværdiafgift og
prisnedslag, der er direkte forbundet med salget.
Igangværende arbejder for fremmed regning indreg-
nes efter produktionsprincippet baseret på en vurder-
ing af færdiggørelsesgraden.

RESULTAT AF KAPITALANDELE I TILKNYTTEDE
VIRKSOMHEDER

I moderselskabsregnskabet omfatter regnskabsposten
nedskrivninger samt årets udbytte modtaget af mod-
erselskabet fra tilknyttede virksomheder. Udbyttet ind-
regnes, når aktionærernes ret til at modtage udbytte,
er godkendt af generalforsamlingen.

ANDRE EKSTERNE OMKOSTNINGER

Andre eksterne omkostninger omfatter omkostninger
til distribution, salg, reklame, administration, lokaler,
tab på debitorer, operationelle leasingomkostninger
mv.

 
 

KVINDEN ry øv fm gm
JER då i EN æn Ske

FINANSIELLE POSTER

Finansielle indtægter og omkostninger omfatter rent-
er, realiserede og urealiserede valutakursgevinster og
-tab, samt realiserede kursgevinster og -tab på værdi-
papirer, gældsforpligtelser og transaktioner i fremmed
valuta, amortisationstillæg/ -fradrag vedrørende prior-
itetsgæld mv. samt tillæg og godtgørelser under acon-
toskatteordningen.

SKAT

Der afsættes såvel aktuel som udskudt skat i fuldt om-
fang. I resultatopgørelsen indregnes den beregnede
skat af årets skattepligtige indkomst, reguleret for årets
ændring i tilgodehavende skatteaktiv.

Udskudt skat indregnes efter den balanceorienterede
gældsmetode af alle midlertidige forskelle mellem
regnskabs- og skattemæssige værdi af aktiver og forp-
ligtelser.

Skatteværdien af fremførte skattemæssige underskud
og negativ udskudt skat indregnes som aktiver, når det
er sandsynligt, at de inden for en kortere tidsperiode vil
reducere fremtidige skattebetalinger. Der afsættes ikke
udskudt skat af goodwill, med mindre denne er skat-
temæssigt afskrivningsberettiget. Udskudt skat måles
på grundlag af de skatteregler og skattesatser, der er
gældende på balancedagen og forventes at gælde,
når den udskudte skat forventes at opløses som aktuel
skat. Ændringer i udskudt skat som følge af ændringer
i skattesatser indregnes i resultatopgørelsen.

LEJE- OG LEASINGFORHOLD

Lejeforpligtelser og forpligtelser vedrørende operatio-
nel leasing udgiftsføres ved betalingen af de enkelte
ydelser.

Foto: Sekretær Bente Lykkegaard

 

 

25

 

 

 

 

26

 

 

 

BALANCEN
Årsrapporten er udarbejdet på grundlag af følgende
værdiansættelsesprincipper:

LANGSIGTEDE IMMATERIELLE AKTIVER
Udviklingsprojekter

Omkostninger til udviklingsprojekter, der er klart de-
finerede og identificerbare, hvor den tekniske udnyt-
telsesgrad, tilstrækkelige ressourcer og et potentielt
fremtidigt marked eller udviklingsmulighed i virksom-
heden kan påvises, og hvor det er hensigten at anvende
resultatet af projektet, indregnes som et aktiv fra det
tidspunkt, ovennævnte betingelser er opfyldt, og
når kapitalværdien af den fremtidige indtjening eller

 

nettosalgsprisen forventes at overstige de afholdte
udviklingsomkostninger. I kostprisen for sådanne ud-
viklingsprojekter indgår direkte lønninger og materi-
aler samt indirekte omkostninger, der kan henføres til
udviklingsprojekterne. Amortisering og nedskrivning
af sådanne direkte materielle aktiverede udvikling-
sprojekter påbegyndes ved færdiggørelsestidspunk-
tet. Udviklingsprojekter indregnes som aktiv og un-
derkastes en test for værdiforringelse mindst en gang
årligt. Eventuelle nedskrivninger indregnes direkte i
årets resultat.

Amortisering af følgende immaterielle aktiver foretag-
es lineært over aktivernes forventede levetid, der er:
Udviklingsprojekter: 2-10 år.

LANGSIGTEDE MATERIELLE AKTIVER

Materielle aktiver måles til kostpris med fradrag af fore-
tagne af- og nedskrivninger. Renteomkostninger til lån
til finansiering af fremstilling af materielle aktiver re-
sultatføres.

Foto: Salgschef jason Bienkinsop og salgsassistent Lene Sørensen

Afskrivningerne foretages lineært over aktivernes for-
ventede brugstid baseret på følgende vurdering af ak-
tivernes forventede brugstid:

Driftsmateriel og inventar samt software: 3-5 år.
Der foretages ikke afskrivning på aktiver under instal-
lation.

ANDRE FINANSIELLE AKTIVER

Kapitalandele i tilknyttede virksomheder og asso-
cierede virksomheder i moderselskabets årsregnskab
måles til kostpris.

Andre værdipapirer måles til dagsværdien, mens børs-
noterede værdipapirer optages til børskursen på ba-
lancedagen.

NEDSKRIVNING

Den regnskabsmæssige værdi af immaterielle, ma-
terielle og finansielle langfristede aktiver vurderes
løbende, mindst en gang årligt, for at afgøre, om der
er indikation af værdiforringelse. Når en sådan indika-
tion er til stede, vurderes aktivets genindvindingsvær-
di. Genindvindingsværdien er det højeste af et aktivs
nettosalgspris eller nytteværdien. Et tab ved værdifor-
ringelse indregnes, når den regnskabsmæssige værdi
af et aktiv eller dets pengestrømsgenererende enhed
overstiger aktivet eller den pengestrømsgenererende
enheds genindvindingsværdi.

Tab ved værdiforringelse indregnes i resultatop-
gørelsen.

I tilfælde hvor nedskrivningen tilbageføres efterføl-
gende, forhøjes aktivets (eller den pengestrøms-
frembringende enheds) regnskabsmæssige værdi til
det korrigerede skøn af genindvindingsværdien, dog
maksimalt til den regnskabsmæssige værdi, som ak-
tivet ville have haft, hvis aktivet ikke havde været ned-
skrevet.

En tilbageførsel af nedskrivning indregnes i resultatop-
gørelsen. Nedskrivning af goodwill tilbageføres ikke.

IGANGVÆRENDE ARBEJDER FOR FREMMED
REGNING

Igangværende arbejder for fremmed regning måles til
salgsværdien af det udførte arbejde. Salgsværdien op-
gøres ud fra færdiggørelsesgraden på balancedagen
og de samlede forventede indtægter på de enkelte
ordrer. Såfremt kunden skal foretage godkendelse af
projektet indregnes der ikke avance på sagen.

 

Der foretages nedskrivning til nettorealisationsværdi
efter en forsigtig vurdering, hvis denne er lavere.

Igangværende arbejder for fremmed regning indregn-
es i balancen således:

Såfremt forudbetalinger på den enkelte sag er lavere
end de opgjorte igangværende arbejder for fremmed
regning, modregnes forudbetalingen og nettoaktivet
opføres under tilgodehavender.

Såfremt forudbetalinger på den enkelte sag er højere
end de opgjorte igangværende arbejder for fremmed
regning, modregnes de igangværende arbejder og
nettoaktivet opføres under gæld.

KAPITALANDELE I TILKNYTTEDE VIRKSOMHEDER
I MODERSELSKABETS ÅRSREGNSKAB
Kapitalandele i dattervirksomheder måles til kostpris i
moderselskabets årsregnskab.

Hvis kostprisen overstiger kapitalinteressernes genind-
vindingsværdi, nedskrives til denne lavere værdi.

TILGODEHAVENDER

Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris. Der
nedskrives til imødegåelse af tab på tilgodehavender
baseret på en individuel vurdering.

PERIODEAFGRÆNSNINGSPOSTER

Periodeafgrænsningsposter indregnet under aktiver
omfatter omkostninger, der vedrører efterfølgende
regnskabsår. Periodeafgrænsninger måles til kostpris.

ANDRE HENSATTE FORPLIGTELSER

Andre hensatte forpligtelser indregnes, når koncernen
som følge af en begivenhed indtruffet før eller på ba-
lancedagen har en retlig eller faktisk forpligtelse, og
det er sandsynligt, at der må afstås økonomiske fordele
for at indfri forpligtelsen.

 

Foto: Ingeniør Michal Tomczewski

 

PENSIONSFORPLIGTELSER
Koncernen har indgået pensionsaftaler med koncern-
ens medarbejdere.

Ved en bidragsbaseret pensionsordning indbetaler
koncernen løbende faste bidrag til en uafhængig pen-
sionsfond. Koncernen har ingen forpligtelse til at betale
yderligere bidrag. indbetalingerne til en bidragsbaser-
et pensionsordning indregnes i resultatopgørelsen på
forfaldstidspunktet, og eventuelle skyldige indbetalin-
ger indregnes i balancen under anden gæld.

KORTFRISTEDE FORPLIGTELSER

Rentebærende lån indregnes ved låneoptagelsen til
det modtagne provenu efter fradrag af afholdte trans-
aktionsomkostninger. | efterfølgende perioder indreg-
nes lånene til amortiseret kostpris, således at forskelien
mellem provenuet og den nominelle værdi indregnes i
resultatopgørelsen over låneperioden.

LEASINGFORPLIGTELSER

Leasingforpligtelser vedrørende finansielt leasede an-
lægsaktiver indregnes i balancen som gældsforplig-
telse og måles på tidspunktet for indgåelse af kontrak-
ten til laveste værdi af dagsværdien af det leasede aktiv
og nutidsværdien af de fremtidige ydelser.

Efter første indregning måles leasingforpligtelserne til
amortiseret kostpris. Forskellen mellem nutidsværdi af
den nominelle værdi af leasingydelserne indregnes i
resultatopgørelsen over kontrakternes løbetid som en
finansiel omkostning.

Leasingydelser vedrørende operationelle leasingaftal-
er indregnes lineært i resultatopgørelsen over leasing-
perioden.

Øvrige finansielle gældsforpligtelser måles til amor-
tiseret kostpris.

PENGESTRØMSOPGØRELSEN
Pengestrømsopgørelsen for koncernen, som opstilles
efter den indirekte metode, viser likviditeten fra drift-
en, investeringer, finansiering, ændring i årets likvi-
ditet samt likviditet ved årets begyndelse og slutning.
Nyerhvervede dattervirksomheders likviditetsvirkning
indgår i koncernregnskabet fra erhvervelsestidspunk-
tet.

PENGESTRØMME FRA DRIFTSAKTIVITETER
Omfatter pengestrømme fra driften, reguleret for ikke
kontante driftsposter samt ændringer i arbejdskapi-
talen fratrukket den i året betalte skat henført til drifts-
aktiviteterne.

SKABSPRÅK

 

27

 

 

 

i

 

28 PENGESTRØMME FRA INVESTERINGSAKTIVITETER havender, periodeafgrænsningsposter samt likvide be-
Omfatter pengestrømme fra køb og salg af materielle holdninger.
og finansielle anlægsaktiver.

Segmentforpligtelser omfatter forpligtelser, der direkte

PENGESTRØMME FRA FINANSIERINGSAKTIVITETER kan henføres til segmentets drift, herunder langfristede
Omfatter pengestrømme fra optagelse af og afdrag på gældsforpligtelser, bankgæld, leverandørgæld og an-
kort- og langfristede lån samt ændringer i aktiekapital, den gæld.

udbytte til aktionærerne, samt køb af egne aktier.
De likvide midler udgøres af indestående i pengeinsti-
tutter samt kontante beholdninger.

SEGMENTOPLYSNINGER
Selskabets hovedaktiviteter er opdelt i følgende seg-
menter:

Space
Defense
Transportation

SEKUNDÆRT SEGMENT
Segmenterne følger selskabets regnskabspraksis, risici

 

  

og interne økonomistyring. Segmentindtægter og
omkostninger samt segmentaktiver og forpligtelser
omfatter de poster, der direkte kan henføres til de en-
kelte segmenter samt de poster, der kan allokeres til de
enkelte segmenter på et fornuftigt grundlag.

Øvrige ikke allokerede poster omfatter primært sel-
skabets administrative funktioner, investeringsaktiviteter
samt ikke driftsaktive funktioner mv.

Langfristede aktiver omfatter immaterielle, materi-
elle og øvrige langfristede aktiver, som anvendes di-
rekte i segmentets drift. Kortfristede aktiver omfatter
igangværende arbejde for fremmed regning, tilgode-

 

Foto: Ingeniør Shaolin Zhou

 

RESULTATOPGØRELSE

 

Note KONCERN MODERSELSKAB
RESULTATOPGØRELSE 2006/07 2005/06 2006/07 2005/06
T.DKK ”

4 Nettoomsætning 44.208 46.381 40.371 46.381

5 Andre driftsindtægter 12 225 12 225
Andre driftsomkøstninger 13.585 10.970 11.437 10.783
Bruttofortjeneste 30.635 35.636 28.946 35.823

6 Andre eksterne omkostninger 9.933 4.828 7.162 4.827

7 Personaleomkostninger 31.839 25180 30.582 24.932

41.772 30.008 37,744 29.759
Driftsresultat før afskrivninger (EBITDA) (11.137) 5.628 (8.798) 6.064

8 Afskrivninger 1.457 505 1.338 505
Resultat af primær drift (EBIT) (12.594) 5.123 (10.136) 5,559

9 Finansielle poster 946 265 946 265

946 265 946 265
Resultat før skat (11,648) 5.388 (9.190) 5,824
10 Dattervirksomheders skat (253) (52)
10 Skat af årets resultat (2.915) 1.659 (2.815) 1.659
(3.168) 1.607 (2.915) 1.659
Årets resultat (8.480) 3.781 (6.275) 4.165
Resultat pr. aktie (EPS) (0,53) 0,29

Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D) 10,53) 0,29

 

 

 

 

 

.30

BALANCE

 

 

Note KONCERN MODERSELSKAB
BALANCE PR. 30. JUNI 2007 - AKTIVER 2006/07 2005/06 2006/07 2005/06
T.DKK ”
Langfristede aktiver
Immaterielle aktiver
12 Udviklingsomkostninger 1.477 1175 1.477 1175
1.477 1175 1,477 1175
Materietle aktiver
13 Automobiler, driftsmateriel, inventar og software 657 330 484 330
657 330 484 330
Andre langfristede aktiver
14 Kapitalinteresser i tilknyttede virksomheder - - 186 42
Deposita - 82 ” 82
- 82 186 124
Lanqfristede aktiver i alt 2.134 1.587 2147 1.629
Kortfristede aktiver
Tilgodehavender 12131 15151 11.805 15151
18 igangværende arbejder for fremmed regning 8.502 7.303 5.410 7.303
Tilgodehavender hos dattervirksomheder - - 6.289 394
Tilgodehavende seiskabsskat - 13 - 13
Periodeafgrænsningsposter 731 424 359 424
15 Andre værdipapirer 14.495 13.520 14.495 13.520
Likvide beholdninger 6.577 2.462 6.142 2,462
Kortfristede aktiver i alt 42.436 38.873 44.500 39.267
Aktiver i alt 44.570 40.460 46.647 40.896

 

;
;
;

 

 

 

BALANCE

 

Note KONCERN MODERSELSKAB
BALANCE PR. 30. JUNI 2007 - PASSIVER 2006/07 2005/06 2006/07 2005/06
T.DKK

16 Egenkapital
Aktiekapital 15.920 12.000 15,920 12.000
Overført overskud 12.715 803 15.304 1187
Egenkapital i alt 28.635 12.803 31.224 13187
Langfristede forpligtelser

19 Garantiforpligtelser mv 100 107 100 107

17 Udskudt skat 3.838 7.006 4.143 7.058

3.938 7.113 4.243 7165

Kortfristede forpligtelser
Leverandørgæld 3.292 2.447 3182 2.447

18 Forudbetalinger fra kunder 3.804 15,525 3.804 15.525
Anden gæld 4.901 2.572 4.194 2.572

11.997 20.544 11.180 20.544

Forpligtelser i alt 15.935 27.657 15,423 27.709
Passiver i alt 44.570 40.460 46.647 40.896

20 Pantsætninger

21 Eventualforpligtelser -

23 Transaktioner mellem nærtstående parter

 

 

 

EGENKAPITALOPGØRELSE

 

EGENKAPITALOPGØRELSE AKTIEKAPITAL OVERFØRT FORESLÅET UDBYTTE IALT
PR. 30. JUNI 2007 RESULTAT — FOR REGNSKABSÅRET

T.DKK

KONCERN

2005/06

Saldo 1. juli 500 8.522 - 9.022
Udstedelse af fondsaktier 11.500 (11.500) - ”
Udbetalt i året - -
Årets resultat 3.781 - 3.781
Saldo pr. 30 juni 12.000 803 - 12.803
2006/07

Saldo 1. juli 12.000 803 - 12.803
Udstedelse af fondsaktier 1.100 (1100) -
Kontant kapitalforhøjelse 2.820 27.212 30.032
Omkostninger ved udbud (5.721) (5,721)
Årets resuitat (8.480) (8.480)
Safdo pr. 30 juni 15.920 12.714 7 28.634
MODERSELSKAB

2005/06

Saldo 1. juli 500 8.522 - 9.022
Udstedelse af fondsaktier 11.500 (11.500) -
Udbetalt i året - -
Årets resultat 4165 - 4165
Saldo pr. 30 juni 12.000 1187 - 13187
2006/07

Saldo 1. juli 12.000 1187 - 13187
Udstedelse af fondsaktier 1100 (1100) ”
Kontant kapitaiforhøjelse 2.820 27.213 30.033
Omkostninger ved udbud (5.721) (5.721)
Årets resultat (6.275) - (6.275)
Saldo pr. 30 juni 15.920 15.304 - 31.224

 

 

i
i
;
;
;
;

 

 

 

PENGESTRØMSOPGØRELSE

 

KONCERN MODERSELSKAB
PENGESTRØMSOPGØRELSE FOR KONCERNEN 2006/07 2005/06 2006/07 2005/06
T.DKK
Pengestrømme for driftsaktivitet
Resuitat af primær drift (EBIT) (12.594) 5122 (10.136) 5,558
Afskrivninger. amortiseringer og nedskrivninger 1.457 505 1.338 505
Hensatte forpligtelser (mm (163) (7) (163)
Driftens likviditetvirkning før ændring i arbejdskapital (11.144) 5.464 (8.805) 5.900
Tilgodehavender 1.596 3.702 (6.335) 696
Kortfristet gæld (8.534) (3.259) (3.525) (689)
Ændring i arbejdskapital (6.938) 443 (9.860) 7
Driftens likviditetsvirkning før finansielle poster og skat (18.082) 5.907 (18.665) 5.907
Finansielle poster 1.238 481 1162 481
Betalte skatter - (774) - (774)
Pengestrømme for driftsaktivitet i alt (16.844) 5.614 (17.503) 5.614
Pengestrømme for investeringsaktivitet
Investering i im- og materielle anlægsaktiver (2.086) (394) (1.794) (394)
Investering i tilknyttede virksomheder - 83 (144) 83
Værdipapirer (1.267) (4.380) (1.191 (4.380)
Deposita - - - -
Pengestrømme for investeringsaktivitet i alt (3.353) (4.691) (3.129) (4.691)
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet
Kontant kapitaludvidelse ved børsnotering 24.312 - 24.312 -
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet i alt 24.312 - 24.312 -
Ændring i de likvide beholdninger 4.115 923 3.680 923
Likvide beholdninger primo 2.462 1.539 2.462 1.539
Likvide beholdninger uitimo 6.577 2.462 6.142 2.462

 

 

 

 

NOTER

Note

Aktiviteter - primært segment

 

 

 

Segmentaktiver og tilgangen herpå er ikke oplyst, da disse ikke kan fordeles på de sekundære segmenter,

SEGMENT OPLYSNINGER SPACE DEFENSE TRANS- ELIMINERING SAMT KONCERN
2006/07 PORTATION GENERELLE BELØB
T.DDK
Omsætning 42.613 1,532 63 44.208
Resultat af primær drift før afskrivninger (10.421) (371) (345) (1.137)
(ÉBITDA)
Afskrivninger 1.409 48 - 1.457
Resultat af primær drift (EBIT) (11.830) (419) (345) (12.594)
Finansielle poster (netto) - - - 946 946
Resuftat af ordinær drift (11.830) (419) (345) 946 (11.648)
Skat af årets resultat - ” - 3168 3168
Årets resultat efter skat (12.484) (419) (345) 4114 (8.480)
Langfristede aktiver 1,961 173 7 2.134
Kortfristede aktiver 40.998 1.438 ” 42.436
Segment aktiver 42.959 1.611 - 44.570
Segment forpligtelser 12.197 3.738 - 15.935
Investering i langfristede immaterielle 561 - - 561
anlægsaktiver
Investering i langfristede materielle an- 1.232 293 - 1.525
lægsaktiver
Gennemsnitligt antal ansatte 47 7 - 54
SEGMENT OPLYSNINGER
2005/06
Omsætning 46.381 - - 46.381
Resuitat af primær drift før afskrivninger 6.323 (695) - 5,628
(EBITDA)
Afskrivninger 505 - - 505
Resuitat af primær drift (EBIT) 5.818 (695) - 5123
Finansielle poster (netto) 7 - - 265 265
Resultat af ordinær drift 5,818 (695) ” 265 5.388
. Skat af årets resultat ” - - (1.607) (1.607)
Årets resultat efter skat 5,818 (695) - (1.341) 3.781
Langfristede aktiver 1.587 - - 1,587
Kortfristede aktiver 31.570 - ” 31.570
Segment aktiver 33158 - - 33158
Segment forpligtelser 19.744 610 - 20.354
Investering i langfristede immaterielle 138 - - 138
anlægsaktiver
Investering i langfristede materielle an- 256 - - 256
lægsaktiver
Gennemsnitligt antal ansatte 42 - - 42
KONCERN MODERSELSKAB
2 Geografisk - sekundært segment 2006/07 2005/06 2006/07 2005/06
T.DDK
Nettoomsætningen fordeles således:
Europa 42.613 46.381 38.776 46.381
Danmark 63 - 63 -
USA 1,532 - 1.532 -
Øvrige markeder - ” - ”
44.208 46.381 40.371 46.381

 

 

 

Note

tliger skøn, for! inger og heder

Indregning og måling af aktiver og forpligtelser er ofte afhængig af fremtidige begivenheder, hvor der hersker en vis usikkerhed i årsrapporten for
2006/07, er der særligt følgende forudsætninger og usikkerheder, idet de har en betydelig indflydelse på de i årsrapporten indregnede aktiver og
forpligtelser og kan nødvendiggøre korrektioner i de efterfølgende regnskabsår, såfremt forudsætningerne ikke realiseres som forventet.

Koncernens ledelse har vurderet mutighederne for at genindvinde den regnskabsmæssige værdi af koncernens udviklingsomkostninger, der pr. 30.
juni 2007 andrager t. kr. 1.477. Ledelsen vurderer, at de anvendte forudsætninger fortsat er gældende og at de regnskabsmæssige værdier vil blive
genvundet. Ledelsen vil nøje overvåge den fremtidige udvikling og foretage justering af de regnskabsmæssige værdier, hvis udviklingen nødvendig-
gør dette.

Koncernens ledelse har vurderet de igangværende arbejder pr. 30. juni 2007. Ledelsen har vurderet omfanget af nedskrivningen på de
igangværende arbejder til at andrage t. kr. 5.246. Ledelsen vil nøje overvåge den fremtidige udvikling og foretage justering af nedskrivning på de
pågældende sager, hvis udvklingen nødvendiggør dette.

 

 

 

 

KONCERN MODERSELSKAB
4 NETTOOMSÆTNING 2006/07 2005/06 2006/07 2005/06
T.DDK
Omsætning 31.287 48.633 30.542 48.633
Ændring i igangværende arbejder 12.921 (2.252) 9.828 (2.252)
44.208 46.381 40.371 46.381
5 ANDRE DRIFTSINDÆGTER
T.DDK
Viderefakturering af fællesomkostninger 12 225 12 225
Andre driftsindægter 12 225 12 225
6 ANDRE EKSTERNE OMKOSTNINGER
T.DDK
Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor
Revision
S. A. Christensen & W. Kjærulff Statsautoriseret Revi- 105 50 50 50

sionsaåktieselskab

Shane Sommers, Certified Public Accountants 87 - ” -

Andre ydelser

S. A, Christensen & W. Kjærulff Statsautoriseret Revi- 135 - - 7
sionsaktieselskab

327 50 50 50

 

 

 

 

—
CD
rd
Tri
AJ

 

 

 

Note
KONCERN MODERSELSKAB
7 PERSONALEOMKOSTNINGER 2006/07 2005/06 2006/07 2005/06
T.DKK
Lønninger og vederlag 30.264 24.709 29.585 24.461
Pensionsbidrag 322 82 98 82
Aktiebaseret vederlæggelse 393 - 393 -
Andre udgifter til social sikring 860 389 506 389
31.839 25180 30.582 24.932
Heri er indeholdt:
Gager til moderselskabets direktion 3.293 900 3.293 900
Aktiebaseret vederlæggeise, direktion 189 - 189 -
Pension til direktionen 81 81 81 81
Honorar til bestyrelse 706 1.665 617 1.665
Aktiebaseret vederlæggelse, bestyrelse 204 - 204 -
Gennemsnitlige antal hetårsbeskæftigede 54 42 47 42
8 AFSKRIVNINGER
T.DKK
Udviklingsomkostninger 259 139 259 139
Automobiler, drifsmateriel, inventar og software 1.198 366 1.079 366
1.457 505 1.338 505
9 FINANSIELLE POSTER
T.DKK
Renteindtægter o.l. indtægter
Renteindtægter 274 490 274 490
Kursreguleringer 1.028 84 1.028 84
Dagsværdi reguiering værdipapirer
1,302 574 1.302 574
Renteomkostninger 0.!. omkostninger
Renteomkostninger 106 18 106 18
Kursreguleringer 1 144 1 144
Dagsværdi regulering værdipapirer 249 147 249 147
356 309 356 309
Finansielle poster i alt 946 265 946 265

 

 

 

>

 

 

 

 

 

 

Note KONCERN MODERSELSKAB
10 SELSKABSSKAT 2006/07 2005/06 2006/07 2005/06
T.DKK
Skat af ordinært resultat kan forklares således:
Beregnet skat for regnskabsåret
Selskabsskat - 987 - 987
Udskudt skat (3168) 620 (2.915) 672
(3168) 1.607 (2.915) 1.659
Beregnet skat af ordinært resultat før skat 25,0% 28,0% 25,0% 28,0%
Beregnet skat af ordinært resultat før skat (2.912) 1.509 (2.298) 1.631
Skatteeffekt af:
ing af prime n (3) 0 (3)
Requlering af skatteprocent fra 28% til 25% (756) (756) 0
Lokal skat af resultat 361 70 0 0
Ej skatteptigtige indtægter og udgifter 14 31 14 3
(3.293) 1.607 (3.040) 1.659
KONCERN
n RESULTAT PR. AKTIE 2006/07 2005/06
T.DKK
Årets resultat (8.480) 3,781
Genemsnitlig antal udstedte aktier 15.920 13100
Udstedte warrants 199 -
16119 13.100
Resultat pr. aktie (EPS) (0,53) 0,29
Resultat pr. aktie udvandet (EPS-D) (0,53) 0,29
KONCERN MODERSELSKAB
12. IMMATERIELLE ANLÆGSAKTIVER 2006/07 2005/06 2006/07 2005/06
T.DKK
Udviklingsomkostninger
Kostpris 1. juli 1.314 1176 1.314 1176
Årets tilgang 561 138 561 138
Anskaffeisessummer 30. juni 1.875 1.314 1,875 1.314
Af- og nedskrivninger
1. juli 139 - 139 ”
Årets tilgang 259 139 259 139
Af- og nedskrivninger 30. juni 398 139 398 139
Regnskabsmæssig værdi 30. juni 1.477 1175 1.477 1175
Afskrivninger foretages over følgende åremål 2 -10 år 2-10 år 2 10 år 2 -10 år

 

 

 

 

NOTER

 

 

Note
KONCERN MODERSELSKAB
13. MATERIELLE ANLÆGSAKTIVER 2006/07 2005/06 2006/07 2005/06
T.DKK
Driftsmaterial, inventar og software
Kostpris 1. juli 2.878 2.622 2.878 2.622
Årets tilgang 1.525 256 1.232 256
Anskaffelsessummer 30. juni 4.403 2.878 am0 2.878
Af- og nedskrivninger
1. juli 2.548 2182 2.547 2182
Årets tilgang 1198 366 1.079 366
Af- og nedskrivninger 30. juni 3.746 2.548 3.626 2.548
Regnskabsmæssig værdi 30. juni 657 330 484 330
Afskrivninger foretages over følgende åremål 3-5 år 3-5år 3-5år 3-5 år
MODERSELSKAB
14. FINANSIELLE ANLÆGSAKTIVER 2006/07 2005/06
T.DKK
Kapitalandefe i tilknyttede virksomheder
Anskaffelsessum 42 83
Tilgang i året 144 42
Afgang i året - (83)
Kursregulering udenlandske tilknyttede virksomheder - -
Kostpris 30. juni 186 42
Af- og nedskrivninger
Nedskrivninger 1. juti - -
Nedskrivninger 30. juni - -
Regnskabsmæsig værdi 30. juni 186 42
Moderselskabets kapitalandele i tilknyttede virksomheder omfatter:
Hjemsted Valuta Tegnet kapital  Ejerandel 2006/07  Ejerandel 2005/06
Rovsing Ireland Ltd. Irland Euro 25.000 100% 100%

Rovsing inc. USA USD 10 100%

 

 

NOTER

 

 

 

 

 

Note
KONCERN MODERSELSKAB
15 FINANSIELLE INSTRUMENTER 2006/7 2005/6 2006/7 2005/68
Børsnoterede aktier 99 84 99 84
Børsnoterede obligationer 9.566 8.267 9.566 8.267
Børsnoterede investeringsforeninger 4.830 5169 4.830 5169
14.495 13.520 14,495 13.520
EFFEKTIV RENTE GENNEMSNITLIG VARIGHED - ÅR
Børsnoterede obligationer 4,7% 4,6% 17 1
LIKVIDE BEHOLDNINGER
T.DKK
USD 1.660 29 1.660 29
EUR 613 696 178 696
DKK 4.304 1.737 4.304 1,737
6.577 2.462 6.142 2.462
16 AKTIEKAPITAL
A-aktier (15.920.000 å kr. 1) 15.920 12.000 15,920 12.000
15.920 12.000 15.920 12.000
Der hår i regnskabsåret været en kontant kapitaludvidelse af aktiekapitalen.
KONCERN MODERSELSKAB
17 UDSKUDT SKAT 2006/07 2005/06 2006/07 2005/06
T.DKK
Udskudt skat i moderselskabet og
koncern specificeres således
Immaterielle aniægsaktiver 285 329 285 329
Materielle anlægsaktiver (134) (89) (134) (88)
Omsætningsaktiver 5.859 6.817 5.859 6.817
Kortfristet gæld (99) (99)
Skattemæssigt underskud. udlandet (305) (51) 7 i
Skattemæssigt underskud (1.768) - (1.768) -
3.838 7.006 4143 7.058

Selskabsskatten for året er beregnet som 25% af koncernens henholdsvis moderselskabets skattemæssige resultat. Udenlandske dattervirksomheder
indgår ikke i beregningerne. idet der for disse virksomhed er beregnet lokal skat.
Udskudt skat er beregnet som 25% af den skattemæssige avance, der ville opstå, såfremt anlægsaktiverne afhændes til den i balancen bogførte værdi og
med fradrag af ikke skattemæssige fratrukne hensættelser på debitorer m.m.
Udskudt skatteforpligtelse afsættes under iangfristede gældsforpligtelser, mens tilgodehavende udskudt skat optages under iangfristede tilgodehavender.

 

 

 

 

40

NO

 

T

i

ER

 

 

 

 

Note
KONCERN MODERSELSKAB
18 IGANGVÆRENDE ARBEJDER
FOR FREMMED REGNING 2006/07 2005/06 2006/07 2005/06
T.DKK
Der indregnes således:
Igangværender arbejder for fremmed regning, salgspris 66.469 69,178 63.004 69178
A'conto betalinger 57.967 61.875 57.594 61.875
8.502 7.303 5,410 7.303
Forudbetalinger fra kunder (3.804) (15.525) (3.804) (15.525)
Igangværender arbejder for fremmed regning til kostpris 47.755 46.268 44.290 46.268
Nedskrivning af igangværende arbejder 5.246 5.246
42.509 46.268 39.044 46.268
19 ANDRE HENSATTE FORPLIGTELSER
T.DKK
Saldo pr. 1. juli 107 270 107 270
Anvendte garantiforpligtelser (107) (270) (107) (270)
Hensatte garantiforpligtelser 100 107 100 107
Saldo pr. 30. juni 100 107 100 107
Garantiforpligtelser 100 107 100 107
Garantiforpligteiser 100 107 100 107
Garantiforptigtelser vedrører udviklingsarbejde for kunder. Garantiforpligtelsen dækker fejl i materialer og arbejdets udførelse. Forpligtelsen er
opgjort med udgangspunkt i konkrete opgaver.
KONCERN MODERSELSKAB
2006/07 2005/06 2006/07 2005/06
T.DKK
Pensionsforpligtelser
Udgiftsført i regnskabsåret 322 82 98 82
Bidragshaserede pensionsforpligtelser
Der er indgået en enkelt bidragsbaseret pensionsordning, hvor selskabet er forpligtet til at betale et bestemt bidrag til et pensionsselskab men
ikke har nogen risiko med hensyn til den fremtidige udvikling i renten, inflation, dødelighed, invaliditet m.v. for så vidt angår det beløb, der skal
udbetales til medarbejderen.
20 PANTSÆTNINGER
Koncernen eller moderselskabet har ikke stillet sikkerhed for gæld.
2 EVENTUALFORPLIGTELSER

 

 

Koncernen har pr. 30. juni 2007 ingen åbenstående afledte fi ielle instr t:

 

 

 

 

 

NOTER

 

Note
LEDENDE

22  AKTIEBASERET AFLØNNING BESTYRELSE DIREKTION — MEDARBEJDERE LALT
T.DKK
Warrantprogram
Udestående 1. juli - - - -
Tildelt 99 299 99 497
Udgået 7 (99) - (99)
Udnyttet ” - - -
Udestående pr. 30. juni 99 200 99 398
Samlet forpligtelse 660 401 - 1,061
Heraf udgiftsført i år 2006/07 204 189 - 393
Restløbetid. antal år 2 2 2
Indløsningskurs 10,65 15,75 10,65 13,21
Warrantprogram til ledende medarbejder er udnyttelsen afhængig af selskabets omsætning.
Markedsværdien for warrants er baseret på baggrund af Black-Scholes formellen. Modellen anvender følgende forudsætninger:
Volatilitet 25%, udbytte 0,- kr., rente 4%.

23: TRANSAKTIONER MELLEM NÆRTSTÅENDE PARTER

 

Selskabets nærtstående parter med betydelig indflydelse omfatter bestyrelse og direktion samt disse personers familiemedlemmer. Nærtstående
omfatter endvidere selskaber, hvori førnævnte personkreds har væsentlige interesser. Herudover anses alle tilknyttede virksomheder som nært-
stående parter. Der er i årets løb ikke gennemført koncerninterne transaktioner med tilknyttede selskaber, som er elimineret i selskabets koncern-

regnskab.

Transaktioner med ledelsen omfatter indgået konsulentaftale med selskabets bestyrelsesformand. Konsulentaftalen er indgået på markedsmæs-
sige vilkår og har i året 2006/07 andraget kr. 1.400.000. Transkationer med ledelsen omfatter endvidere betalt honorar til Advokatfirmaet Philip
& Partnere, hvor bestyrelsesmediem Erik Korre Horten er partner. Honoraret er afregnet på markedsmæssige vilkår og har i 2006/07 andraget kr.
369137. Herudover er der ikke i 2006/07 indgået aftaler eller på anden måde gennemført transaktioner med nærstående parter udover lejekontrakt
vedrørende moderselskabets lejemål med et af bestyrelsesformandens kontrollerede selskaber. Lejekontrakten er indgået på markedsmæssige

vilkår. Lejen har i år 2006/07 andraget kr. 958.470.

 

 

 

 

.42

 

BESTYRELSE OG DIREKTION

BESTYRELSE

SØREN ANKER RASMUSSEN (FØDT 1949)

Formand for Bestyrelsen siden 2000. Genvalgt til be-
styrelsen i september 2006. Valgperioden udløber i
oktober 2007. Genopstiller ved generalforsamlingen i
oktober 2007.

Stilling: Adm. direktør i Søren A. Rasmussen Aps,
Dyregårdsvej 2 Aps, SCI Bois de la Gineste og SARL
SAR Exploitation

Uddannelse: Civilingeniør, 1975, Danmarks Tekniske
Universitet

Bestyrelsesposter: Ingen
4.539.000 aktier (via Søren A. Rasmussen ApS)
0 warrants

Bestyrelseshonorar i 2006/07: DKK 500.000

CHRISTIAN F. ROVSING (FØDT 1936)
Bestyrelsesmedlem siden Selskabets start i 1992. Gen-
valgt til bestyrelsen i september 2006. Valgperioden
udløber i oktober 2007. Genopstiller ikke ved general-
forsamlingen i oktober 2007,

Stilling: Adm. direktør i CRE ApS

Uddannelse: Civilingeniør, 1961, Danmarks Tekniske
Universitet

Bestyrelsesposter: Bestyrelsesformand i XSIS ApS,
Rovsing Management A/S og CFR A/S. Bestyrelses-

medlem i Eurotrust A/S

4.801.000 aktier (direkte og via Christian Rovsing
ApS)

0 warrants

Bestyrelseshonorar i 2006/07: DKK 0

CHRISTIAN HVIDT (FØDT 1942)

Valgt til bestyrelsen 6. september 2006. Valgperioden
udløber i oktober 2007. Genopstiller ved generalfors-
amlingen i oktober 2007.

Stilling: General, fhv. Forsvarschef

Bestyrelsesposter: Bestyrelsesformand i Semler Hold-
ing A/S, Aktieselskabet af 14. juli 1986, Semler Services
A/S og Copenhagen Consulting Company A/S. Bestyr-
elsesmedlem i Maersk Inc., Network industrial Agen-
cies A/S og Connexus ApS

14.400 aktier
99.000 warrants

Bestyrelseshonorar i 2006/07: DKK 81.944

ERIC KORRE HORTEN (FØDT 1953)

Valgt til bestyrelsen 6. september 2006. Valgperioden
udløber i oktober 2007. Genopstiller ikke ved general-
forsamlingen i oktober 2007,

Stilling: Partner i Philip & Partnere Advokatfirma

Uddannelse: Cand.jur. 1977, Københavns Universitet,
University of Natal, Durban, Sydafrika 1977 og HD,
Handelshøjskolen 1984

Bestyrelsesposter: Bestyrelsesformand i Cartime Tech-
nologies A/S, Investeringskreds | A/S, Olicom A/S,
PLH arkitekter as og Sense A/S. Bestyrelsesmedliem i
Tegnestueholding A aps, Tegnestueholding B aps, 4C
Management Consulting A/S, Candor Kemiske A/S,
Chempaq A/S, DELTA Care A/S, Grundstenen A/S,
Neohorm A/S, Titon Capital Fund Ltd. (Isle of Man),
Titon Management inc. (BVI), Cousin Corp. ApS,
Havnegade 2B, Aarhus ApS, Malmøgade 4 ApS, Stock-
holmsgade 41 ApS og Vesterbrogade 90 ApS

O aktier
0 warrants

Bestyrelseshonorar i 2006/07: DKK 35.000

 

 

DIREKTION
HENRIK LUNDE (FØDT 1966)
Administrerende direktør siden 11. maj 2007

Uddannelse: Civilingeniør, 1991, Danmarks Tekniske
Universitet og MBA 1995, The Wharton School, USA

Bestyrelsesposter: Ingen
0 aktier
200.000 warrants

Vederlag i 2006/07: DKK 250.000

 

 

.43

 

 

 

244

ORDLISTE

ORD

Applikation

Avionics

Boeing

CEL (Connaught Electronics Ltd.)
Check-out system

DSB (De Danske Statsbaner)
EDO

EADS (European Aeronautic Defenceand
Space Company)

ESA (European Space Agency)
ESRO (European Space Research Organisation)
Gaia

Galileo

General Dynamics

Second Generation Location Determination,
Guidance and Navigation System

Industrisamarbejdsaftale

ISVV (Independent Software Verification &
Validation)

Kick-Off

Kommando-kontrol system

 

BETYDNING

En specifik anvendelse af et produkt

Elektronisk enhed installeret i satellit, fly eller lignende

Amerikansk firma inden for fly- rumfarts- og forsvarsindustrien

Irsk firma inden for automobilindustrien

System til test og kontrol af en satellit eller et instrument

Dansk firma inden for operation af jernbaner

Amerikansk firma inden for forsvarsindustrien

Europæisk firma inden for fly, rumfarts- og forsvarsindustrien

Den europæiske rumfartsorganisation

Forgænger for ESA

Satellitprojekt under ESA

Europæisk satellitnavigationssystem, som svarer til det amerikan-
ske GPS system

Amerikansk firma inden for forsvarsindustrien

Elektronisk enhed som giver lokaliserings- og navigationsinforma-
tioner

Aftale som udenlandske leverandører af forsvarsmateriel ved
leverance til Danmark underskriver med Erhvervs- og Byggestyr-
elsen, som sikrer, at leverandøren forpligter sig til at lave modkøb
af forsvarsmateriel fabrikeret af danske selskaber

Uafhængig verifikation og validering af software

Møde som starter et projekt

Styresystem

 

 

Kritisk software

Lockheed Martin

Modkøbsforpligtelse

NASA Ames Research Center (National
Aeronautics and Space Administration Ames
Research Center)

NATO (North Atlantic Treaty Organisation)

Northrop Grumman

Outsourcing

Prime Contractor

Projektleder

Sikorsky

Thales Alenia Space

Software, hvor fejl eller nedbrud kan medføre tab af liv, tab af
rumfartøj eller tab af udførelsen af den planlagte opgave eller
software, hvor rettelse af en software fejl kan være meget kostbar

Amerikansk firma inden for forsvarsindustrien

Forpligtelse for en udenlandsk leverandør af forsvarsmateriel over
for det danske forsvar til at købe forsvarsrelateret udstyr fra danske
selskaber

Amerikansk forskningslaboratorium som supporterer NASAs
missioner og USAs undersøgelser af rummet

Militær alliance af demokratiske stater, herunder USA og Europa

Amerikansk firma inden for forsvarsindustrien

At placere en del eller hele opgaven hos underleverandører

Det hovedansvarlige firma for gennemførelsen af et større ESA
projekt

Hovedansvarlig for gennemførelsen af et projekt

Amerikansk firma inden for forsvarsindustrien

Europæisk firma inden for rumfarts- og forsvarsindustrien

 

45

 

 

 

.46

DEFINITION AF NØGLETAL

NØGLETAL

Cash flow pr. aktie (DKK)

EBITDA-margin (overskudsgrad før afskrivnin-
ger) (%)

EBIT -margin (overskudsgrad) (%)
Egenkapitalforrentning (%)

Indre værdi pr. aktie (DKK)
Payout-ratio (%)

Resultat pr. aktie (DKK)

ROIC (afkast af investeret kapital efter skat in-
klusiv goodwill) (%)

Egenkapitalandel (%)

Udbytte pr. aktie a DKK 1 (DDK)

 

BETYDNING

Pengestrømme fra driftsaktivitet divideret med gennemsnitligt an-
tal aktier

Resultat før renter, skat, afskrivninger og amortiseringer i procent
af nettoomsætning

Resultat før renter og skat i procent af nettoomsætning

Årets resultat efter skat divideret med den gennemsnitlige egen-
kapital

Egenkapitalen ultimo divideret med antal aktier ultimo
Samlet udbyttebetaling divideret med årets resultat

Selskabets andel af årets resultat divideret med gennemsnitligt an-
tal aktier

Resultat af primær drift efter skat i procent af de gennemsnitlige im-
materielle og materielle aktiver, varebeholdninger og tilgodehaven-
der minus ikke rentebærende forpligtigelser inklusiv hensatte forplig-
tigelser

Egenkapital ultimo i pct. af samlede aktiver

Udbyttebetaling pr. aktie