Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

Lixor s

Frederiksborggade 50, 1360 København K - Telefon 33 32 50 15 - Telefax 33 1241 70 - CVR-nr. 49 63 99 10

Led vægt A på
> pennen rer
pøun — g
ERHVERVS: OG ST ET DUT TTT! ISEN l. vanvar 200
Q 4 Fr, 225
ry,
/
ÅRSRAPPORT
1. OKTOBER 2006 — 30. SEPTEMBER 2007
CVR. nr. 49 63 99 10

(Selskabets 34. regnskabsår)

 

SÆR ANM ERR DR mm

Fed nd
Wi RD mo

 

Lixors
S
INDHOLDSFORTEGNELSE

Side
Selskabsoplysninger …......….u...usesseererereerserssersrre renen sense nere renere reneste rer nsnee 1
Ledelsespåtegning ……..Guu.u.sssnesererserreresreesssrersessr sene senere tener see rr sene en ene
Den uafhængige revisors påtegning ...............sssscererersrsssrereneneeresseneee 3—4
Ledelsesberetning for Investeringsselskabet Luxor A/S 1... scener 5 - 15
Resultatopgørelse 1….W.Wuudu..svesessseererereseseresesrensesereeeserrnterene ret sernser rer aen enee 16
Balance 1(…...M….u.ssssersersresersseresssressreresessesresee nere entre r teske rr res erne er senere see sereee 17-18
Egenkapitalopgørelse …….....…....ssssseeseeesesssrerereresressssereenesseeserrr ennen srnnnene 19 - 20
Pengestrømsopgørelse …......u.emsneveveressssseserresesereresnnn en ererter renerne nenege 21
Segmentoplysninger ..........sssseseerereresssersersersernenenerte ren eneser renerne renser egen 22
Anvendt regnskabspraksis ............sesevenserersessersreststerenerers eee ensen nen enereee 23 - 38
Noter til årsrapporten ............esesesererenssssreressetereessen esserne enten seeren senge 39 - 68
Bestyrelsens og direktionens ledelseshverv css suceeueeeerereree 69

Udsendte fondsbørsmeddelelser never 69

 

 

 

Ltuxor s 1

SELSKABSOPLYSNINGER

Selskab:

Investeringsselskabet Luxor A/S
Frederiksborggade 50

1360 København K

CVR. nr. 49 63 99 10

Hjemsted: København, Danmark

Telefon: 33 32 50 15
Telefax: 33 12 41 70

E-mail: luxorøluxor.dk

Hjemmeside: www.luxor.dk

Investeringsselskabet Luxor A/S er et investeringsselskab, hvis formål er at foretage anlægsinvesteringer for
egen og fremmed kapital. Selskabets hovedaktiviteter er fordelt på værdipapirer og ejendomme. Der arbejdes
med en fleksibel investeringsstrategi indenfor en række konkrete investeringsrammer.

Koncernens overordnede målsætning er at opnå en langsigtet formuetilvækst med et afkast, der over en læn-
gere årrække overstiger det generelle markedsafkast og altid med særlig hensyntagen til investeringsrisikoen.

Bestyrelse:

Casper Moltke, formand
Frede Lund

Flemming Pfingstl

Direktion:

Svend Rolf Larsen, administrerende direktør

Revision:

PricewaterhouseCoopers, Statsautoriseret Revisionsaktieselskab, Strandvejen 44, 2900 Hellerup
Mortensen & Beierholm, Statsautoriseret Revisionsaktieselskab, Gribskovvej 2, 2100 København Ø

Generalforsamling:

Ordinær generalforsamling afholdes den 31. januar 2008 kl. 14.00 på Radisson SAS Scandinavia Hotel,
Amager Boulevard 70, 2300 København S.

Finanskalender for regnskabsåret 2007/08:

20.12.2007  Regnskabsmeddelelse for regnskabsåret 1/10 2006 — 30/9 2007
31.01.2008 = Ordinær generalforsamling i Investeringsselskabet Luxor A/S
28.02.2008  Regnskabsmeddelelse for perioden 1/10 2007 — 31/12 2007
23.05.2008  Regnskabsmeddelelse for perioden 1/10 2007 — 31/3 2008
29.08.2008 == Regnskabsmeddelelse for perioden 1/10 2007 — 30/6 2008

 

 

Luxor: 2

LEDELSESPÅTEGNING

 

Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for regnskabsåret 1. oktober
2006 — 30. september 2007 for Investeringsselskabet Luxor A/S.

Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards, som godkendt
af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber. Vi anser den valgte
regnskabspraksis for hensigtsmæssig således, at årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens og
moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. september 2007 samt af resultatet af koncer-
nens og moderselskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 2006/07.

Vi anser ledelsesberetningen for at give et retvisende billede af udviklingen i koncernens og moderselskabets
aktiviteter og økonomiske forhold, årets resultat og af koncernens og moderselskabets finansielle stilling som
helhed samt et retvisende billede af beskrivelsen af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som kon-
cernen og moderselskabet står overfor.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

København, den 20. december 2007

Direkti

Svend Rolf Larsen
Adm. direktør

Bestyrelse:
f " « Øl
Frede Lund ' asper Moltke Mel
førmand

 

 

Luxor: 3

DEN UAFHÆNGIGE REVISORS PÅTEGNING

Til aktionærerne i Investeringsselskabet Luxor A/S

Vi har revideret årsrapporten for Investeringsselskabet Luxor A/S for regnskabsåret 1. oktober 2006 - 30.
september 2007 omfattende ledelsespåtegning, ledelsesberetning, anvendt regnskabspraksis, resultatopgørel-
se, balance, egenkapitalopgørelse, pengestrømsopgørelse og noter for såvel koncernen som for moderselska-
bet. Årsrapporten aflægges efter International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderli-
gere danske oplysningskrav til årsrapporten for børsnoterede selskaber.

Ledelsens ansvar for årsrapporten

Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge en årsrapport, der giver et retvisende billede i overens-
stemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere danske op-
lysningskrav til årsrapporten for børsnoterede selskaber. Dette ansvar omfatter udformning, implementering
og opretholdelse af interne kontroller, der er relevante for at udarbejde og aflægge en årsrapport, der giver et
retvisende billede uden væsentlig fejlinformation, uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl
samt valg og anvendelse af en hensigtsmæssig regnskabspraksis og udøvelse af regnskabsmæssige skøn, som
er rimelige efter omstændighederne.

Revisors ansvar og den udførte revision

Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om årsrapporten på grundlag af vores revision. Vi har udført vores
revision i overensstemmelse med danske revisionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi lever op til eti-
ske krav samt planlægger og udfører revisionen med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed for, at årsrap-
porten ikke indeholder væsentlig fejlinformation.

En revision omfatter handlinger for at opnå revisionsbevis for de beløb og oplysninger, der er anført i årsrap-
porten. De valgte handlinger afhænger af revisors vurdering, herunder vurderingen af risikoen for væsentlig
fejlinformation i årsrapporten, uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl. Ved denne risiko-
vurdering overvejer revisor interne kontroller, der er relevante for virksomhedens udarbejdelse og aflæggelse
af en årsrapport, der giver et retvisende billede, med henblik på at udforme revisionshandlinger, der er pas-
sende efter omstændighederne, men ikke med det formål at udtrykke en konklusion om effektiviteten af virk-
somhedens interne kontrol. En revision omfatter endvidere stillingtagen til, om den af ledelsen anvendte
regnskabspraksis er passende, om de af ledelsen udøvede regnskabsmæssige skøn er rimelige samt en vurde-
ring af den samlede præsentation af årsrapporten.

Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores kon-
klusion.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

 

 

Euxors

Konklusion

Det er vores opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver,
passiver og finansielle stilling pr. 30. september 2007 samt af resultatet af koncernens og moderselskabets
aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. oktober 2006 - 30. september 2007 i overensstemmelse
med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav
til årsrapporten for børsnoterede selskaber.

København, den 20. december 2007

Mortensen & Beierholm PricewaterhouseCoopers
Statsautoriseret Revisionsaktieselskab Statsautoriseret Revisionsaktieselskab

[Ihanliri]

Arne Skouboe Peter Davidsen Bo Madsen
Statsaut. revisorer Statsaut. revisor

 

 

Luxor: 5

BERETNING FOR INVESTERINGSSELSKABET LUXOR A/S
KONCERNENS HOVED- OG NØGLETAL

OKTOBER — SEPTEMBER

 

 

 

 

Millioner kroner 2006/07 2005/06 2004/05 2003/04 2002/03
Hovedtal
Indtægter Museerne 207,4 210,8 86,9 80,9 92,4
Bruttoindtjening ............u.sscsccserrsesrsrernsrerrnnnnee 148,9 323,0 387,7 190,4 175,8
Resultat før Skat …....u.u.sessssseersesseserreeersenereennene 150,9 299,9 328,1 165,1 161,1
Årets resultat ........Msssssseceesersrsersersenereerenerrnerere 124,4 277,2 322,1 122,2 122,0
Aktiver …M...ssssvsevereevereeesessrssnersernerereenernnn nerne 2.906,6 2.305,3 1.735,9 1.262,5 1.112,8
Investering i materielle anlægsaktiver .…..[.[.. 13,2 0,4 0,0 0,0 0,4
Egenkapital 1... ssseeeressrrrerssrserseererrenrnerne 1.129,7 1.060,3 818,1 516,3 452,1
Forslag til udbytte for regnskabsåret ……......... 6,0 35,0 20,0 20,0 50,4
Udbetalt ekstraordinært udbytte ….........sscrcre. 20,0 15,0 10,0 10,0 0,0
Resultat til analyseformål:
Årets resultat (efter årets skat)…......usssssessseres 124,4 277,2 322,1 122,2 122,0
Skat vedrørende tidligere år…......sseesersrererse 0 +0.4 0 +0.4 -0.1
124,4 277,6 322,1 122.6 121,9
Nøgletal

Værdier pr. 100 kr. aktie

Indtjening pr. aktie (kroner) (EPS) 124,43 277,19 322,10 122,63 121,96
Indre værdi pr. cirkulerende aktie (kroner) ….. 1.129,71 1.060,29 818,10 516,28 452,09
Egenkapitalforrentning i procent p.a. .….......... 11,36 29,55 47,94 25,33 30,79
Egenkapitalandel i procent 1... 38,87 45,99 47,13 40,89 40,63
Udbytte pr. aktie (kroner) ….......u.uu.csssrnrnnne 26,00 50,00 30,00 30,00 48,00

Aktiekapital

Nom. aktiekapital ultimo (mio. kr.) 2... 100,0 100,0 100,0 100,0 105,0
Antal cirkulerende aktier (mio. kr.) sc 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0

Fondsbørsens officielle kurs pr. 100 kr. aktie:

Laveste…..G…..usssssssserereesesssrerere nerne ennen 1.310 1.000 642 435 270
Højeste ….….M….…..sssererersrrrsrrrerresrerensese renerne 1.610 1.490 1.245 620 445
Ultimo M.G ssseserersseserrerererrereker serene rrar ener srneee 1.450 1.330 1.200 620 430
Omsætning på fondsbørsen, Stk... 27.113 60.260 60.173 20.858 16.152
Noteret på fondsbørsen, stk. 1…......…...sssscrserrrrrer 825.000 825.000 == 825.000 825.000 875.000

Hoved- og nøgletal for 2006/07, 2005/06 og 2004/05 er udarbejdet i overensstemmelse med IFRS, som
godkendt af EU. Hoved- og nøgletal for 2005/06 og 2004/05 er korrigeret for måling af udskudt skat på
aktier. Hoved- og nøgletal for 2003/04 og 2002/03 er ikke tilpasset den ændrede regnskabspraksis ved
overgangen til regnskabsaflæggelse efter IFRS, men opgjort i overensstemmelse med den hidtidige regn-
skabspraksis baseret på bestemmelserne i årsregnskabsloven og de danske regnskabsvejledninger. For-
skellen mellem regnskabsaflæggelse efter årsregnskabsloven og IFRS er ubetydelig for resultat og egen-
kapital.

Nøgletallene er beregnet efter finansanalytikerforeningens ” Anbefalinger og nøgletal 2005” samt IAS 33.

 

LUXOL Å 6
UXOT 'S
BERETNING FOR INVESTERINGSSELSKABET LUXOR A/S

Udvikling i året:

Koncernens resultat før skat udgør et overskud på kr. 150,9 mio. (kr. 299,9 mio.). Efter udgiftsførelse af årets
skat på kr. 26,5 mio. (kr. 22,7 mio.) andrager resultatet et overskud på kr. 124,4 mio. (kr. 277,2 mio.) for kon-
cernen. Koncernens resultat før skat er på niveau med den sidst meddelte forventning ved fondsbørsmeddelelse
af 20. november 2007 om et overskud før skat på kr. 150,9 mio. og lidt bedre end det meddelte i sidste årsrap-
port på kr. 120,0 — 140,0 mio.

Koncernens resultat er væsentligt påvirket af positive dagsværdireguleringer på aktier i fremmed valuta samt
den valutamæssige afdækning heraf. Renset for disse samt for dagsværdireguleringer på obligationer, valuta-
kursbevægelser, fortjeneste ved salg af fast ejendom og dagsværdiregulering af gæld udviser basisindtjeningen
før skat et resultat på kr. 43,1 mio. (kr. 37,3 mio.), hvilket er lidt bedre end den oprindelige forventning i sidste
årsrapport om en basisindtjening i størrelsesordenen kr. 36,0 — 40,0 mio. Forøgelsen skyldes primært et øget
aktivitetsniveau indenfor pantebreve og erhvervsobligationer, flere modtagne udbytter samt lavere overskudsre-
laterede vederlag. Modsat er der realiseret færre huslejeindtægter som følge af salg samt højere tab og hensæt-

telser på pantebreve.

Egenkapitalens afkast efter skat udgør for året 11,4% (29,6%). Under hensyntagen til den væsentlig kortsigtede
volativitet i dagsværdireguleringerne er det selskabets opfattelse, at afkastet bør bedømmes som et gennemsnit

over 2 til 3 år. Egenkapitalens gennemsnitlige afkast efter skat for de sidste 2 og 3 år udgør ca. 20,5% og 29,6%
p.a.

Pantebreve.

Koncernen besidder en pantebrevsbeholdning på kr. 399,8 mio. (kr. 323,4 mio.). Selskabets pantebrevsbehold-
ning er fordelt med kr. 241,0 mio. (kr. 244,7 mio.) fastforrentede pantebreve og kr. 158,8 mio. (kr. 78,7 mio.)
variabelt forrentede cibor pantebreve. Selskabets beholdning af fastforrentede pantebreve er uanset restløbetid
og den nuværende markedsrente for nye pantebreve på ca. 7,50% - 8,75% p.a. (6,75% - 8,50% p.a.) værdiansat
på grundlag af en effektiv rente på 8,5% p.a. (8,5% p.a.). Regulering til dagsværdi på pantebreve er negativ med
kr, 0,3 mio. (kr. —4,7 mio.), som er indregnet under regulering til dagsværdi af finansielle aktiver.

 

Beretning LUxor Å 7

Pantebrevsbeholdningens nominelle størrelse er forøget fra kr. 336,6 mio. (kr. 302,2 mio.) til kr. 416,5 mio. (kr.
336,6 mio.). Forøgelsen dækker over en tilgang på kr. 189,7 mio. (kr. 210,2 mio.) og en afgang på kr. 109,8
mio. (kr. 175,8 mio.). Selskabet har i forhold til sidste år konstateret en fortsat høj men faldende indfrielsestakt
på pantebrevsbeholdningen. Indfrielsestakten kombineret med et forøget indkøb har medført en forøgelse af
pantebrevsbeholdningen. Konkurrencesituationen i pantebrevsmarkedet har været præget af en fortsat hård kon-
kurrence, hvor prisdannelsen ikke altid har indregnet muligheden for en negativ udvikling for så vidt angår den
fremtidige indfrielsestakt og tabsudvikling. Denne situation synes imidlertid at vise tegn på forbedring, og der

forventes på sigt noget højere effektive renter på pantebreve.

Der forventes en vis udvidelse af pantebrevsbeholdningen i det kommende år som følge af en faldende indfriel-

sestakt.

Priserne på ejerboliger må antages at have været væsentligt understøttet af det fortsat lave renteniveau, samt
privates mulighed for at få op til 10 års afdragsfrihed på realkreditlån. Der er i det forgangne regnskabsår kon-
stateret en fortsat væsentlig forøgelse i udbuddet af helårsboliger og fritidshuse. Det må antages, at det nuvæ-

rende udbud kan føre til en længerevarende periode med prisfald.

Tab og direkte omkostninger er forøget fra en indtægt på kr. 3,4 mio. til en omkostning på kr. 2,6 mio. Posten
indeholder en forøgelse af nedskrivning til imødegåelse af tab på pantebreve på kr. 3,7 mio. (kr. 0,4 mio.), såle-
des at den samlede nedskrivning herefter udgør kr. 8,9 mio. (kr. 5,2 mio.) svarende til 2,2% (1,6%) af behold-
ningen. Indgået på tidligere nedskrevne fordringer andrager kr. 2,9 mio. (kr. 5,8 mio.). Sidste år var præget af

indbetaling af større beløb på en række ældre nedskrevne fordringer.

Til bedømmelse af koncernens beholdning af pantebreve kan oplyses, at den gennemsnitlige kursværdi pr. pan-

tebrev er tkr. 373 (tkr. 291).

Pantebrevsbeholdningen er fordelt på følgende ejendomstyper:

 

2006/07 2005/06
Parcelhuse …….Cu.u.u.ssseesereesevereerssersserenereesrenernes 38,9% 39,6%
Ejerlejligheder ........uu.ssceurversseseeserenessenssnene 8,7% 5,7%
Sommerhuse .........sssseveeesseressrsevessereressseneee 4,2% 5,3%
Nedlagte landbrug ……...W.u..ssnssesesesesrersrrrseeseeree 2,5% 3,8%
Beboelse og erhverv ........ssssseueceerrssresrrsee 7,4% 8,8%
Landbrug 1.....ssesseresesersrsresrsersneeerreereesennnee 2,9% 3,1%
Udlejningsejendomme usus 25,6% 23,8%
Handel og industri ..sssarserrsrressrseresee 5,9% 7,0%
Andre scueceueesesevesesesseessresknesesrrrerrrseresnen 3.9% 2.9%

 

T alt Mu.Wu…|GM…d….usneeeeeesresesnsrsnesse nere sen ener n ennen rn n senge 100.0% 100,0%

 

 

 

Beretning LUxOr A 8

Den gennemsnitlige restløbetid på pantebrevsbeholdningen før ekstraordinære afdrag og førtidsindfrielser kan

vurderes til ca. 14,5 år (12,5 år).

Obligationer.

Koncernen besidder en obligationsbeholdning på kr. 666,1 mio. (kr. 474,9 mio.)

Koncernens beholdning af obligationer består primært af investering i udenlandske erhvervsobligationer med en
rating, der er lavere end investment grade. Koncernens obligationsbeholdning er kendetegnet ved en overvægt af

papirer med forholdsvis kort til mellemlang løbetid.

Den samlede dagsværdiregulering af obligationer er negativ med kr. 82,9 mio. (kr. -22,8 mio.). Heri indgår ne-
gativ dagsværdiregulering hidrørende fra valuta på kr. 36,9 mio. (kr. -3,5 mio.), som er næsten fuldt afdækket.
Realiseret avance andrager kr. 11,6 mio. (kr. 13,8 mio.). I resultatopgørelsen er der indtægtsført en renteindtægt
på kr. 47,7 mio. (kr. 28,4 mio.) vedrørende obligationer.

Obligationsbeholdningens fordeling er som følger:

2006/07 2005/06
Mio.kr. %i andel Mio.kr. % i andel
Statsobligationer…….....ussscccrerer 0,0 0,0% 19,7 4,1%
Erhvervsobligationer …...........…. 666,1 100,0% 455,2 95,9%
Kreditforeningsobligationer ….. 0.0 0,0% 0.0 0.0%
666,1. 100,0% 474,9 100.0%

 

Obligationsbeholdningen er fordelt på 40 (30) udstedere med en gennemsnitlig størrelse pr. udsteder på kr. 16,7
mio. (kr. 15,8 mio.).

Obligationsbeholdningen er fordelt på følgende valutaer:

2006/07 2005/06
Mio.kr. %i andel Mio. kr. % i andel
USD..sscuccceeerrsererrrrererr erne 441,9 66,3% 291,5 61,4%
EUR sssuccccceeuereseersrrrsrerrrersnnee 144,4 21,7% 150,8 31,8%
NOK sssccceeeueerrerrreresrreneenrrerennnee 79,8 12,0% 22,5 4,7%
DKK .usssceceeeeeersrrrererernenerrerenenne 0.0 0.0% 10,1 2,1%
666,1 100.0% 474.9 100.0%

 

 

Siden afslutningen af årsrapporten og frem til dato har koncernen haft en negativ dagsværdiregulering på obliga-
tioner på kr. 34,2 mio. samt et realiseret tab på kr. 0,3 mio. I førnævnte dagsværdiregulering og tab indgår valu-

tatab med kr. 7,3 mio., som er valutamæssigt fuldt afdækket.

 

 

 

Beretning TUxOr A 9

Koncernen forventer en mindre udvidelse af obligationsbeholdningen i det kommende år primært af papirer med

kortere til mellemlang løbetid.
Aktier
Koncernen besidder en aktiebeholdning på kr. 1.564,8 mio. (kr. 1.282,8 mio.).

På baggrund af det nuværende renteniveau finder selskabet, at langsigtet investering i aktier repræsenterer et
konkurrencedygtigt afkast i forhold til rentebærende fordringer til trods for væsentlig kortsigtede fluktuationer.

Med langsigtet menes, at koncernen typisk interesserer sig for anlægsinvesteringer med en tidshorisont på5—7

år eller længere.

Koncernen har i 2006/07 ændret måling af udskudt skat på anlægsaktier, hvorefter udskudt skat jævnfør IAS 12
afsættes efter planlagt anvendelse. Da selskabet er anlægsinvestor, afsættes der ikke udskudt skat for aktier.

Nærmere redegørelse herfor findes under afsnittet anvendt regnskabspraksis.

Det samlede afkast af aktiebeholdningen for året excl. valutatab kan opgøres som følger:

 

 

 

Afkast aktier mio. kr. 2006/07 2005/06
Modtagne udbytter 1... 30,6 21,3
Realiserede aktieavancer…Å….[.]. 15,0 79,9
Regulering til dagsværdi .…..... 103.8 154,4
149,4 255,6

Med en gennemsnitlig kapitalbinding på kr. 1.465,9 mio. (kr. 1.137,1 mio.) andrager årets afkast 10,2%
(22,5%). Til sammenligning har Morgan Stanley”s MSCI — World Index andraget 7,8% (8,6%) beregnet på

basis af danske kroner.

Selskabets afkast ved investering i aktier igennem de seneste 8 år excl. valutabevægelser, der i hovedsagen er

afdækket, har sammenlignet med Morgan Stanley”s MSCI — World Index i danske kroner været som følger:

År Opnået afkast MSCIIi DKK
2006/07 10,2% 7,8%
2005/06 22,5% 8,6%
2004/05 47,3% 22,9%
2003/04 25,2%6 10,1%
2002/03 41,7% 6,1%
2001/02 -9,7% -25,0%
2000/01 -1,8% -31,1%
1999/00 19,7% 30.9%

Total 155,1% 30.3%

 

 

Beretnin LE . Å 10
g UXOT 3

Siden afslutningen af årsrapporten og frem til dato har koncernen haft en negativ dagsværdiregulering på aktie-
beholdningen på kr. 141,1 mio. samt en realiseret avance på kr. 7,8 mio. I førnævnte dagsværdiregulering og

avance indgår valutatab med kr. 16,3 mio., som i hovedsagen er valutamæssigt afdækket.

Selskabets 20 største aktieposter pr. 30. september 2007 — i alt kr. 1.298,1 mio. svarende til 83,0% af beholdnin-

gen kan specificeres som følger:

 

Mio. kr. Mio. kr.
Williams Co Inc. 89,5 Topdanmark A/S 60,2
Zirich Financial Services AG 89,4 Credit Suisse Group 59,0
El Paso Corp. 89,2 Royal Bank of Scotland 56,2
ING Group 88,2 ConocoPhillips 55,4
JKX Oil & Gas PLC 84,2 JP Morgan Chase & CO 48,2
Ashtead Group PLC 82,3 Prudential Plc. 48,2
Orkla ASA 69,8 Aviva PLC 47,2
Soco Int. 68,1 Metso OYJ 46,8
DSV A/S 67,5 Gazprom 46,4
Unicredito Italiano 62,6 Afren PLC 39,7

Selskabets 20 største aktieposter pr. 30. september 2006 — i alt kr. 1.084,4 mio. svarende til 84,5% af beholdnin-

gen kan specificeres som følger:

Mio. kr. Mio. kr.
Ashtead Group PLC 116,9 Soco Int. 49,1
El Paso Corp. 80,3 Credit Suisse Group 45,9
Zirich Financial Services AG 717,9 Aviva PLC 45,2
JKX Oil & Gas PLC 72,5 American Int. Group Inc. 42,9
Williams Inc. 70,3 Orkla ASA 39,4
ING Group 58,2 ConocoPhillips 38,6
Topdanmark A/S 56,8 Prudential Plc. 36,5
DSV A/S 56,6 YRC Worldwide Inc. 32,7
Royal Bank of Scotland 55,7 Tyco Int. Inc. 28,9
Unicredito Italiano 51,2 Baloise Holding AG 28,8

Aktiebeholdningens fordeling på brancher kan opgøres som følger:

2006/07 2005/06
Fordeling på brancher Mio. kr. % i andel Mio. kr. % i andel
Bank/forsikring .......u.ssccserrrereee 624,9 40,0% 541,6 42,2%
Handel & Service ......u..scscere 99,0 6,3% 148,6 11,6%
Industri users 205,2 13,1% 143,9 11,2%
Skibsfart/transport 1... 97,7 6,2% 89,4 7,0%
Olie/energi.….GuG..dssscesererereerereresrner 488,8 31,2% 310,8 24,2%
Sundhed 1…..…..Gsscecccereressserssreerner 31,1 2,0% 42,0 3,3%
Medier sMtMGsssssceseeserresereresreseerennnse 8,8 0,6% 6,5 0,5%
Entreprenører scene 9.3 0.6% 0.0 0.0%

 

 

1.564,8 100.0% 1.282.8 100,.0%

 

Beretning TUxor A 1

Aktiebeholdningens valutariske fordeling kan opgøres som følger:

 

 

2006/07 2005/06

Valuta Mio.kr.  % i andel Mio. kr. %iandel
DKK .Gusscssceeeereeeererrrreeeenrernererses 127,8 8,2% 121,4 9,5%
SEK susssessereereesseessrereeserernrnrnenrsee 48,5 3,1% 46,1 3,6%
GBP sM.sssnseeveveeerersssreenerseesensennnenee 426,0 27,2% 390,6 30,4%
EUR ssssencseeeeeereresererenereseessenenersnee 230,9 14,8% 150,1 11,7%
USD.ausssssceeeersersserererseserreenrerrrnnree 487,0 31,0% 382,6 29,8%
NOK .ssusenccecererrerrernereeeserrersrnsennnene 69,8 4,5% 39,4 3,1%
CHF Muscuecereeerenversrersesrnrerrserneee 174,8 11,2% 152,6 11.9%

1.564,8 100,0% 1.282.8 100.0%

 

 

Aktier placeret i USD har igennem regnskabsåret været næsten fuldt afdækket valutarisk, mens aktier i GBP har
været afdækket for ca. en tredjedel. Dette er fortsat gældende.

Niveauet for koncernens investering i aktier i det kommende år forventes kun øget i mindre omfang.

Udlejningsejendomme.

Koncernens balance indeholder 8 udlejningsejendomme med en dagsværdi på kr. 202,7 mio. (kr. 197,9 mio.).

Selskabet har ved børsmeddelelse af 8. maj 2007 meddelt, at datterselskabet DI-Ejendoms Invest A/S havde
indgået endelig aftale om salg af ejendommen Mosevej 20, 8230 Risskov til en handelssum på kr. 18,5 mio.
Overtagelse skete pr. 1. oktober 2007 og var alene betinget af købesummens erlæggelse. Salget medførte en
regulering til dagsværdi af investeringsejendomme på kr. 3,2 mio. før skat i regnskabsåret. Efter salgsomkost-
ninger er ejendommen solgt med en avance på ca. kr. 2,4 mio. før skat i forhold til dagsværdi. I regnskabsåret
2005/06 var resultatopgørelsen påvirket af avance på kr. 18,9 mio. hidrørende fra salg af tre investeringsejen-

domme.

Efter regnskabsårets afslutning har selskabet ved børsmeddelelse af 31. oktober 2007 meddelt, at datterselskabet
DI-Ejendoms Invest A/S har indgået endelig aftale om salg af ejendommen Voerbjergvej 40, 9400 Nørresundby
til en handelssum på kr. 11,0 mio. Overtagelsen er sket pr. 1. november 2007, og var alene betinget af købe-

summens erlæggelse. Ejendommen er solgt med en avance på ca. kr. 2,5 mio. før skat i forhold til dagsværdi pr.

30. september 2007. Avancen vil blive indtægtsført i regnskabsåret 2007/08.

 

 

Beretning LUxor A 12

Om koncernens samlede ejendomsportefølje, der udgør ca. 48.775 m2 (ca. 48.775 m2), kan oplyses, at udlej-
ningsprocenten i m2 pr. 1. oktober 2007 udgør 81,72% (88,6%). Koncernen har i det forgangne år haft en gen-
nemsnitlig arealledighed på ca. 16,0% (14,3%) svarende til en mistet lejeindtægt på ca. kr. 2,5 mio. (kr. 1,8

mio.). Såfremt lejetabet opgøres i forhold til den opnåelig leje, kan årets gennemsnitlige lejeledighed opgøres til

ca, 11,9% (9,0%).

Efter frasalg af førnævnte ejendomme udgør koncernens samlede ejendomsportefølje ca. 34.085 m2. På bag-

grund af foretagne dispositioner forventes udlejningsprocenten i m2 pr. 1. januar 2008 at udgøre 93,3%. Opgjort

på basis af opnåelig leje udgør udlejningen ca. 94%.

De samlede direkte udgifter til ejendommenes drift er faldet fra kr. 4,7 mio. til kr. 4,2 mio. i år. Dagsværdien af
koncernens ejendomsportefølje svarer til et nettoafkast på ca. 8,5% (8,4%) opgjort som den forventede lejeind-

tægt ved fuld udlejning med fradrag af forventede driftsomkostninger.
Regulering til dagsværdi af ejendomme indgår med kr. 4,8 mio. (kr. 4,9 mio.).

Koncernens beholdning af udlejningsejendomme fordelt på type er pr. 30. september 2007 som følger:

 

Mio. Afkast interval
Kontor/butik ….GW…...ssssseerrrsrnrererrrerrnnnnnee 20,9 6,75 - 6,75%
Lager/produktion/kontor 1... 181.8 7.00 - 9.89%
T alt M1.u..….ssssererevsseresrsever erne rerrn renser ere sare 202.7 "… 6,75 - 9,89%

Koncernens beholdning af udlejningsejendomme fordelt på type er pr. 30. september 2006 som følger:

 

Mio. Afkast interval
Kontor/butik 1(1(1.(.W(|MW.…...ssssseserrserererseesnseerenrernensennee 20,2 6,75 - 6,75%
Lager/produktion/kontor M1..ssssssssrrsererrsereer 171,7 8.00 - 9,10%
T alt 11...useccceeeveresesesrersesereen seernes erernererren 197,9 6,75 - 9,10%

 

Med det nuværende prisniveau på ejendomme forventes beholdningen ikke udvidet, med mindre særligt interes-

sante muligheder måtte vise sig.

 

 

Beretning LUXxOr Å 13

Finansiering og gæld.

Dagsværdien af koncernens langfristede gæld til kreditinstitutter andrager kr. 1.606,6 mio. (kr. 1.071,1 mio.).

Gælden er efter omlægning via matchende terminsforretninger fordelt som følger:

Valuta 2006/07 2005/06
CHF GG seneneesseereeeseseresereres 31,44% 32,96%
JPY seneceseeeerereeerserererensrnnnne 13,10% 12,69%
EUR.Gsscececeeseserseresrssserernree 14,01% 7,64%
DKK .ussccccereeeresereeerrsesneseer 3,83% 7,38%
USDGseceeeesrerrrrrererererere 35,42% 37,67%
NOK senececeeeeesseererrereeesesnnee 0,00% 1,66%
CZKescececereeeererererseresessner 220% 0.00%

100,.00% 100,00%

 

Den samlede optagelse af fastforrentede lån excl. realkreditlån andrager herefter ca. kr. 433 mio. (kr. 500 mio.)

med fastrenteperioder op til ca. 6 år (6,5 år) på nuværende tidspunkt.

Endelig har koncernen i regnskabsårets løb optaget realkreditlån for ca. kr. 4,3 mio. udstedt på basis af 4% obli-
gationer med udløb i 2028.

Regulering til dagsværdi af prioritetsgæld samt gæld til kreditinstitutter andrager en urealiseret avance på

kr. 13,4 mio. mod en urealiseret avance på kr. 17,2 mio. i sidste regnskabsår.

Selskabet har i lyset af den nuværende balancestørrelse og renteniveauet på udenlandsk valuta valgt at fastholde
en overvægt af finansieringen i fremmed valuta. En del af de fastforrentede kronelån er derfor fortsat omlagt til
CHF-lån. Virkningen heraf er indeholdt i ovenstående valutafordeling. USD andelen i ovennævnte fordeling

refererer sig alene til afdækning af aktiver i samme valuta.

Årets nettobevægelse hidrørende fra valutakursreguleringer af udenlandslån, terminsforretninger, værdipapirer
m.v. andrager en nettoavance på kr. 5,4 mio. (nettotab kr. 2,4 mio.). Finansieringen i fremmed valuta vurderes

som værende fordelagtig på længere sigt til trods for de periodiske fluktuationer.

 

Beretning

UXOr s

14

Under hensyntagen til at en væsentlig andel af koncernens aktiver er placeret i udenlandsk valuta kan det oply-

ses, at koncernens samlede valutaeksponering på aktiver og passiver procentuelt andrager følgende:

Valuta

DKK
GBP
EUR
SEK
NOK
CHF
USD
JPY
CZK

Pengestrøm.

Likviditet fra selskabets drift udgør kr. 68,3 mio. (kr. 133,8 mio.) i regnskabsåret.

30. september 2007
Aktiver % Passiver %

27,6% 28,2%
14,7% 5,5%
12,9% 7,8%
1,7% 0,0%
5,2% 0,0%
6,0% 17,5%
31,9% 31,8%
0,0% 8,0%
0.0% 1,.2%

100,0% 100.0%

 

30. september 2006

Aktiver %

29,5%
16,9%
13,0%
2,0%
2,7%
6,6%
29,3%
0,0%
0.0%

100,.0%

Passiver %

39,8%
6,1%
3,5%
0,0%
0,8%

15,3%

28,6%
5,9%
0.0%

100.0%

Ultimo september 2007 råder koncernen over tilstrækkelige uudnyttede korte og langfristede kreditfaciliteter til

gennemførsel af planlagte aktiviteter i det kommende regnskabsår.

Risiko på egenkapital og markedsværdier ved parameterændringer.

Nedenstående skema viser følsomheden på en række væsentlige balanceposter pr. 30. september 2007 og 30.

september 2006.

Mio. kr.

 

Pantebreve
Udlejningsejendomme
Obligationer

Aktier

Lån i fremmed valuta
Værdipapirer i fremmed
valuta

 

 

 

2006/07 2006/07 2005/06 2005/06
Stigning i Dags- Ændring — Dags- Ændring
parameter værdi af værdi værdi af værdi
1% effektiv rente 399,8 14,9 323,4 14,2
0,5% afkastkrav 202,7 11,1 197,9 11,1
1% effektiv rente 666,1 24,8 474,9 17,0
10% kursændring 1.564,8 156,5 1.282,8 128,3
10% kursændring 1.271,4 127,1 731,1 73,1
10% i kursændring 2.103,1 210,3 1.626,2 162,6

 

 

Beretni E Or Å 15
eretning UXOT 3

Det skal tilføjes, at såfremt ovennævnte parametre måtte udvikle sig negativt som følge af en rentestigning, vil
der modsvarende kunne konstateres en vis reduktion af kontantværdien på optagne realkreditlån og øvrige fast-
forrentede lån. En ændring af renteniveauet på 1% på den del af selskabets finansiering, som ikke er optaget til
fast rente over en flerårig periode, vil påvirke resultatopgørelsen før skat med ca. kr. 11,9 mio. på årsbasis. Lige-
ledes vil en 10% ændring af valutakurs på udenlandske værdipapirer i væsentlig grad blive modsvaret af regule-

ring af lån og terminsforretninger i udenlandsk valuta.
Beskrivelse af koncernens risikofaktorer fremgår af note 31.
Udbytte og tilbagekøb af egne aktier samt øvrige kapitalforhold.

På baggrund af en samlet vurdering af årets resultat, foreliggende budgetter m.v. har bestyrelsen besluttet at
foreslå udloddet et slutudbytte på kr. 6 (kr. 35) pr. aktie — svarende til kr. 6 mio. (kr. 35 mio.), hvilket sammen
med det tidligere udbetalte ekstraordinære udbytte på kr. 20 (kr. 15) pr. aktie svarende til kr. 20 mio. (kr. 15
mio.) betyder, at årets samlede udbytte herefter vil andrage kr. 26 (kr. 50) pr. aktie svarende til kr. 26 mio. (kr.
50 mio.).

Bestyrelsen vil foreslå meddelt en fornyet bemyndigelse til at erhverve egne aktier for op til nom. kr. 10,0 mio.

Under programmet for tilbagekøb af egne aktier har der i regnskabsåret ikke fundet tilbagekøb sted. Af rammen
for tilbagekøb af egne aktier for op til kr. 10,0 mio. i kursværdi, som blev vedtaget af bestyrelsen den 19. marts
2002, resterer således fortsat en tilbagekøbsmulighed for kr. 5,6 mio. i kursværdi.

Fremtidsudsigter og begivenheder efter regnskabsårets afslutning.

For det kommende år forventes på indeværende tidspunkt en basisindtjening på ca. kr. 40,0 — 44,0 mio. Hertil
skal lægges dagsværdiregulering af aktier, obligationer og valuta m.v., som p.t. er negativ med ca. kr. 144,0
mio. Der forventes således på indeværende tidspunkt et negativt resultat før skat på kr. 90,0 — 110,0 mio. For-

ventningen forudsætter stabile rente-, valuta- og aktieforhold.

Det skal oplyses, at der efter regnskabsårets afslutning ikke er indtruffet begivenheder af afgørende betydning

for bedømmelsen af nærværende regnskab.

 

 

 

Udbytte pr. aktie i kr. (incl. ekstraordinært udbytte).

Inveseringssekskabet A
Lixor s 16
RESULTATOPGØRELSE FOR PERIODEN 1. OKTOBER 2006 — 30. SEPTEMBER 2007

Moderselskab Koncern

2006/07 2005/06 2006/07 2005/06
tkr. tkr. Note tkr. tkr.
Indtægter

211.851 178.602. 1. Finansieringsindtægter .................ssscrersserererseres 189.355 169.884
9.656 10.055. 2. Huslejeindtægter……..........ssnerersresesersrerrereereeesennnene 18.087 22.036
0 0 5  Avance ved salg af investeringsejendomme…... 0 18.911
221.507 188.657 Indtægter i alt 1.......W.W.GW….ud..ssnssessereerrsessseresenenesssenssenee 207.442 210.831

2.590 -3.418 3 Tab og direkte omkostninger... sssssecessserrere 2.594 -3.410

2.214 2.314 4 Direkte omkostninger, investeringsejendomme .… 4.190 4.675
216.703 189.761 200.658 209.566

Regulering til dagsværdi af investerings-

1.600 4.000 15 ejendomme …….....W.u.u.scscesserererseseerrerereenersnsersnsnnnses 4.800 4.869
-68.976 122.225 6 Regulering til dagsværdi af finansielle aktiver…... -56.572 108.577
149.327 315.986. 7. Bruttoindtjening i dc 148.886 323.012
-19.494 -1 8 Finansieringsudgifter.........u.scenservesteessreessesesenee -22.861 -1.271
168.821 315.987 171.747 324.283

3.980 1.924 9 Andre eksterne omkostninger …........G.ssssesecerereree 4.487 2.567

17 -299 10 Andre indtægter og omkostninger 17 -315
15.949 21.759 11. Personaleomkostninger ..........sssseseeseeesssserenerer 16.074 21.884
241 221 14. Afskrivninger .............senenseserseevernerereseesserensensrese 241 221
20.187 23.605 20.819 24.357
148.634 292.382 Resultat før Skat succeer 150.928 299.926
24.194 15.178 12 Skat af årets resultat 1….....Xuu.u.sensereseveressneeeenessrenee 26.503 22.739
124.440 277.204 ÅRETS RESULTAT 222220 124.425 277.187
124,4 277,2 21 Resultat pr. aktie for A & B-aktier (EPS) i kr... 124,4 277,2
Resultat pr. aktie for A & B-aktier (EPS) i kr.
124,4 277,2 (udvandet værdi) …....uu.u.ssssnssnerserrrsrenrseesennseegee 124,4 277,2
Forslag til resultatdisponering der i sin helhed
tilfalder moderselskabets aktionærer:
-63.723 142.335 Overført til reserve for investeringsaktiver
20.000 15.000 Udbetalt ekstraordinært udbytte

6.000 35.000 20 Foreslået udbytte
162.163 84.869 Overført resultat
124.440 277.204

26 50

 

 

 

2.901.897

2.312.938

Moderselskab
2006/07 2005/06
tkr. tkr. Note
14.664 1.803 14
245 193 14
14.909 1.996
109.700 108.100 15
300 300 13
13
85.299 97.703
2.630.698 2.081.171 15
2.716.297 2.179.174
6.161 0 12
2.847.067 2.289.270
47.480 20.127 16
4.176 364 17
51.656 20.491
3.174 3.177 18
54.830 23.668

Luxor:

BALANCE PR. 30. SEPTEMBER 2007

AKTIVER

Domicilejendom ......u.ssseccrssrssrrerererrenenrrennere
Driftsmateriel og inventar .......ssssseserreresrerrnssnes
Materielle anlægsaktiver .…......sereccereesererreeer

Investeringsejendomme …......oereeserereeeerereseser

Kapitalandel i tilknyttet virksomhed …….....uu.scscre

Kapitalandel i tilknyttet virksomhed målt til

dagsværdi 1…..M.G.u...scccscerereseserrsssrrrenerrsner renerne
Værdipapirer 1... css rerrerneeeeenenenrnerrnnnane

Udskudt skat ….......sssenereeesesvssersensneeereeenrekesnsnengesee

Langfristede aktiver

 

Andre tilgodehavender 1…....….u.sssssrserersssessrseerererer
Periodeafgrænsningsposter ….........sssssssrererrrrssserere

Tilgodehavender

 

Likvide beholdninger ..........Guu.u.ssccscrerrerrrerrsee

Kortfristede aktiver……...........…..ssssevereesesnererererenner

17

Koncern

2006/07 2005/06

tkr. tkr.

14.664 1.803

245 193

14.909 1.996

202.700 197.900

0 0

0 0

2.630.698 2.081.171

2.630.698 2.081.171

1.606 0

2.849.913 2.281.067

48.159 20.344

5.165 508
353.324 20.852
3.381 3.417
56.705 24.269

2.906.618 2.305.336

 

 

 

Moderselskab
2006/07 2005/06
tkr. tkr. Note
100.000 100.000 19
488.325 552.048
535.334 373.171
6.000 35.000 20
1.129.659 1.060.219
66.654 68.265 22
1.606.649 1.071.084 23
0 12.445 12
1.673.303 1.151.794
3.907 3.606 22
20 0 23
1.091 1.386
41.428 69.560
31.262 971 12
21.194 24.889 25
33 513 26
98.935 100.925
1.772.238 1.252.719
2.901.897 2.312.938

Luxors

BALANCE PR. 30. SEPTEMBER 2007

PASSIVER

Aktiekapital .....u.sssssceeserrrreererers serene
Reserve for investeringsaktiver scenerne
Overført overskud …….W.uu.u.dsseresesrereersrrereserererrnnennee
Foreslået udbytte .........Mu..ssecerssssrerrrsrsrrrrrrerrenessenee
Egenkapital 2. sscsccerreesernresrrsernenerenge
Realkreditinstitutter ….........GM.u.u.ssssceesererrerrrrerenneennnne
Kreditinstitutter .…......Cu.uu.u.ssscserersnrrererersesrnnnnnnnnee
Udskudte skatteforpligtelser …..........ssevesessesesrsrrer
Langfristede forpligtelser 1...

Realkreditinstitutter ……...........sssnsrreeneereesrereesrnseneee
Kreditinstitutter 1... vene vesveveeeersssreseerensenneser

Anden gæld 1.....…..Gu…..sscceerrserrerrrrsrrrerernrer nerne
Periodeafgrænsningsposter …….........sseverecereesssserrere

Kortfristede forpligtelser 1... sscscscrrrre
Forpligtelser 1...

PASSIVER 2usucceceureerenrserrrererrer rss

24 Gæld målt til dagsværdi

27 Terminsforretninger og renteswaps

28 Nærtstående parter

29 Øvrige aftaler

30 Sikkerhedsstillelser, eventualforpligtelser,
kautions- og andre garantiforpligtelser.

31 Risikofaktorer

18

Koncern

2006/07 2005/06

tkr. tkr.

100.000 100.000
441.696 488.053
582.016 437.234

6.000 35.000

1.129.712 1.060.287

102.881 108.723
1.606.649 1.071.084
0 17.476

1.709.530 1.197.283

6.856 6.424
20 Q
3.268 3.507
0 0

33.989 11.309
22.210 25.959

1.033 567
67.376 47.766
1.776.906 1.245.049

2.906.618 2.305.336

 

Luxor s 19

 

 

 

 

 

EGENKAPITALOPGØRELSE
Moderselskab

Reserve for

nettoopskriv- Reserve

ning efter for inve-

Aktie- indre vær- terings- Overført Foreslået
kapital dis metode aktiver overskud udbytte I alt

Egenkapital A & B-aktier
1. oktober 2005 M.ccecesverreeoseversseere 100.000 0 348.173 288.302 20.000 756.475
Ændret metode for måling af udskudt
Skat uses seeren eres ennen serne 0 0 61.540 Q Q 61.540
Reguleret egenkapital 1. oktober 2005 100.000 0 409.713 288.302 20.000 818.015
Årets resultat (total indkomst)... 0 0 0 277.204 0 277.204
Udbetalt udbytte ...........ensneuerereeree 0 0 0 0 -20.000 -20.000
Udbetalt ekstraordinært udbytte …...… 0 0 0 -15.000 0 -15.000
Årets reserve for inv. aktiver... 0 0 142.335 -142.335 0 0
Foreslået udbytte css eesersusreee 0 0 0 -35.000 35.000 0
Egenkapital A & B-aktier
30. september 2006 ….......uucssccce 100.000 0 552.048 373.171 35.000 1.060.219
Egenkapital A & B-aktier
1. oktober 2006 1M….esersscevesesseresee 100.000 0 552.048 373.171 35.000 1.060.219
Årets resultat (totalindkomst)…..[.].... 0 0 0 124.440 0 124.440
Udbetalt udbytte 2... cssscceseesernee 0 0 0 0 -35.000 -35.000
Udbetalt ekstraordinært udbytte …...… 0 0 0 -20.000 0 -20.000
Årets reserve for inv. aktiver... 0 0 -63.723 63.723 0 0
Foreslået udbytte 1... snscre 0 0 0 -6.000 6.000 0
Egenkapital A & B-aktier
30. september 2007... see 100.000 0 … 488.325 535.334 6.000 1.129.659

 

Selskabets aktieklasser fremgår af note 19.

Selskabets aktieklasser har i henhold til vedtægterne følgende rettigheder ved udlodning af udbytte:
B-aktionærerne har ret til et forlods udbytte på 6% af B-aktiekapitalens nominelle beløb. Overstiger det

vedtagne udbytte 6% af B-aktiekapitalens nominelle beløb, tillægges der A-aktionærerne indtil 6% udbytte af A-
aktiekapitalens nominelle beløb. Når såvel A- som B-aktionærerne har modtaget et udbytte på 6% af det nominelle
beløb, deles et herefter resterende vedtaget udbytte mellem samtlige aktionærer i forhold til deres respektive aktiers
pålydende uden sondring mellem A- og B-aktier. Ret til udbytte kan ikke kumuleres.

 

Ltxor: 20

 

 

 

 

 

EGENKAPITALOPGØRELSE
Koncern
Reserve
for inve-
Aktie- sterings- Overført Foreslået
kapital aktiver oversku: udbytt: I alt

Egenkapital A & B-aktier

1. oktober 2005 MMcceseceessssresersseneseennenesenener 100.000 299.190 337.370 20.000 756.560
Ændret metode for måling af udskudt skat ………. 0 61.540 0 0 61.540
Reguleret egenkapital 1. oktober 2005... 100.000 360.730 337.370 20.000 818.100
Årets resultat (total indkomst)... sc 0 0 277.187 0 277.187
Udbetalt udbytte 1... ss esererenserenereseskenger 0 0 0 -20.000 -20.000
Udbetalt ekstraordinært udbytte 1... 0 0 -15.000 0 -15.000
Årets reserve for inv. aktiver 2... 0 127.323 -127.323 0 0
Foreslået udbytte 1... evenseeerereessserssennneer Q 0 -35.000 35.000 Q
Egenkapital A & B-aktier

30. september 2006 M1...scscccocconevesvessenesenenne … 100.000 488.053 437.234 35.000 1.060.287
Egenkapital A & B-aktier

1. oktober 2006 M…..cccesoesserresesensessnsesesenenes 100.000 488.053 437.234 35.000 1.060.287
Årets resultat (totalindkomst) 2... 0 0 124.425 0 124.425
Udbetalt udbytte 1... sees eeressssrnnnnes 0 0 0 -35.000 -35.000
Udbetalt ekstraordinært udbytte 1... 0 0 -20.000 0 -20.000
Årets reserve for inv. aktiver... 0 -46.357 46.357 0 0
Foreslået udbytte 1…......….u.csssseceuerernrerererssenner 0 0 -6.000 6.000 0
Egenkapital A & B-aktier

30. september 2007 M…...vevoresrseasesesersscessneseneee 100.000 441.696 582.016 6.000 1.129.712

 

 

Reserve for investeringsaktiver:

I IFRS-bekendtgørelse udstedt i henhold til årsregnskabsloven, skal værdiregulering til dagsværdi af inve-
steringsaktiver bindes på en særskilt reserve for investeringsaktiver under egenkapitalen. Reserve for
investeringsaktiver kan alene formindskes eller opløses i det omfang, de opregulerede aktiver realiseres
eller udgår af aktiviteten, reguleres til lavere dagsværdi, reduceres med forøgede skatteforpligtelser eller
tilbageføres på grund af ændret regnskabsmæssigt skøn.

 

 

Tuxors

21

PENGESTRØMSOPGØRELSE FOR PERIODEN 1. OKTOBER 2006 — 30. SEPTEMBER 2007

Moderselskab
2006/07 2005/06
tkr. tkr.
72.690 48.643
30.432 20.391
24.598 82.408
58.252 11.711
9.656 10.055
-74.570 -32.271
-33.610 "25.366
0 0
-12.508 -11.784
74.940 103.787
-933.570  -955.884
322.129 430.209
0 0
-13.154 -497
-624.595  -526.172
693.832 657.553
-80.120  -270.595
4.284 13.625
-3.661 -3.414
-20.807 -12.784
11.419 71.996
-35.000 -20.000
-20.000 -15.000
-558 117
263 -2
549.652 421.496
-3 -889
3.177 4.066
3.174 3.177

Pengestrømme fra driftsaktivitet
Modtagne pantebrevs- og obligationsrenter .…...

Modtagne aktieudbytter

Realiserede kursgevinster ….......secsnsererrerererrrssenere
Andre finansieringsindbetalinger …..........sssccsrree

Huslejeindbetalinger…...
Renteudbetalinger…..].

Udbetalinger til driftsomkostninger og ansatte …..

Avance ved salg af inve
Betalt skat...

steringsejendomme…...

Pengestrømme fra driftsaktivitet 1...

Pengestrømme fra investeringsaktivitet

Pantebrevs-, obligations- og aktietilgang .….[.[.[.].
Pantebrevs-, obligations- og aktieafgang .….........
Afgang af investeringsejendomme css
Øvrige anlægsinvesteringer 1...

Pengestrømme fra investeringsaktivitet …..[.

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet
Låntagning, kreditinstitutter. 1...

Afdrag, kreditinstitutter

Låntagning, realkreditinstitutter scene
Afdrag, realkreditinstitutter ….........sccersrrrnee
Udbetalinger tilknyttede virksomheder ……............
Indbetaling tilknyttede virksomheder 1...

Udbytte MG. sm seeren
Ekstraordinært udbytte.
Deposita udbetaling...
Deposita indbetaling...

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet .……..[|].

Nettoforskydning i likvi
Likvider primo...

ditet 1(.1.[|.W.M..u..G….ssnscereresrrrresereee

Likvider ultimn 0 sssccccesrsrrerrrernnrensenennnneee

Koncern

2006/07 2005/06

tkr. tkr.
72.690 48.643
30.432 20.391
24.598 82.408
58.580 11.993
17.987 20.416
-76.877 -35.870
-36.212 -30.505
0 28.580
-22.905 -12.278
68.293 133.778
-933.570  -955.884
322.129 430.209
0 66.689
-13.154 -497
-624.595 — -459.483
693.832 657.553
-80.120  -270.595
4.284 13.625
6.491 -40.009
0 0
0 0
-35.000 -20.000
-20.000 -15.000
-590 -2.491
351 465
556.266 323.548
-36 -2.157
3.417 5.574
3.381 3.417

>

 

Etuxors

22

 

 

 

 

 

SEGMENTOPLYSNINGER
Investerings-
Pantebreve Obligationer Aktier ejendomme Øvrige I alt

Koncern 2006/07

Indtægter (realiserede)… 32.039 72.598 84.718 18.087 0 207.442
Dagsværdiregulering …... -289 -82.904 26.621 4.800 0 -51.772
Bruttoindtjening…..[.[.[.[.]. 29.156 -10.306 111.339 18.697 0 148.886
Aktiver…...Gssesenevsereerseser 408.549 714.947 1.578.635 184.902 19.585. 2.906.618
Anlægsinvesteringer 189.570 442.665 301.335 13.154 946.724
Forpligtelser (segmenter) 262.028 590.332 754.289 109.737 0 1.716.386
Koncern 2005/06

Indtægter (realiserede). 30.280 36.738 102.866 40.947 0 210.831
Dagsværdiregulering ……. -4.724 -22.840 136.141 4.869 Q 113.446
Bruttoindtjening…....... 28.966 13.898 239.007 41.141 Q 323.012
Aktiver…..u.u.u..seceeerersrsrree 326.425 488.737 1.282.817 198.415 8.942 2.305.336
Anlægsinvesteringer …Å….. 209.335 332.060 414.489 466 956.381
Forpligtelser (segmenter) 255.131 377.370 436.026 135.244 -64 1.203.707

 

Segmenternes bruttoindtjening indeholder ikke afskrivninger.

Segmentets pantebreve indeholder en samlet nedskrivning på tkr. 8.894 (tkr. 5.179). Der er i regnskabsåret foreta-
get nedskrivning til tab for tkr. 3.715 (tkr. 426). Nedskrivningerne er foretaget på baggrund af et individuelt skøn af

den enkelte fordring.

Bruttoindtjeningen for alle segmenter indeholder posten regulering til dagsværdi, der er en ikke kontant ind-
tægt/omkostning. Posten er specificeret i segmentoplysningerne.

Forpligtelser i segmentoplysningerne kan afstemmes til koncerntotalerne således:

 

Langfristede forpligtelser…Å..[.].
Realkreditinstitutter, kortfristede …

Segmentforpligtelser 2...

Koncernen
2006/07 2005/06
tkr. tkr.
1.709.530 1.197.283

6.856 6.424
1.716.386 1.203.707

 

Luxor: 3

Beskrivelse af anvendt regnskabspraksis

Årsrapporten for 2006/07 aflægges for moderselskab og koncern i overensstemmelse med International Finan-
cial Reporting Standards (IFRS) som udstedt af IASB og godkendt af EU samt yderligere danske krav til regn-

skabsaflæggelse for børsnoterede selskaber.

Årsrapportens præsentationsvaluta er danske kroner DKK afrundet til nærmeste 1.000 DKK. Danske kroner er
den primære valuta for koncernens og moderselskabets aktiviteter, og dermed den funktionelle valuta for mo-

derselskabet og dattervirksomhederne.

Regnskabspraksis er uændret i forhold til sidste år.

Korrigeret måling af udskudt skat på koncernens aktiebeholdning.

Koncernen har for regnskabsåret 2006/07 ændret metoden for måling af udskudt skat på aktier.

Koncernen har hidtil afsat fuld udskudt skat (28%) af alle urealiserede dagsværdireguleringer på aktier med en
ejertid på under 3 år og tilbageført det hensatte beløb, når den urealiserede dagsværdiregulering passerede tre-
årsfristen for skattefrihed. I henhold til IAS 12 skal måling af den udskudte skat ske i overensstemmelse med
koncernens planlagte anvendelse af aktivet. Koncernens strategi for aktieinvesteringerne er, som det fremgår af
ledelsesberetningen, langsigtede, og der arbejdes typisk med en tidshorisont på 5 — 7 år eller længere, hvilket
betyder, at der ikke skal indregnes til udskudt skat på aktier.

Den beløbsmæssige effekt af ændringen kan specificeres således:

Effekt på resultat for perioden 1. oktober — 30. september

Moderselskab Koncern
2006/07 2005/06 2006/07 2005/06
tkr. tkr. tkr. tkr.
148.634 292.382 Resultat før skat efter hidtidig praksis... 150.928 299.926
148.634 292.382 Resultat før skat efter ændring 1... ssssserere 150.928 299.926
-4.806 36.484 Skat af resultat efter hidtidig praksis... -7.115 28.923
143.828 328.866 Årets resultat før ændring secs 143.813 328.849
-19.388 -51.662 Ændret måling af udskudt skat på aktier …..[.[.[.[.[.[.[.[.[1. -19.388 -51.662

124.440 277.204 Årets resultat ..ccseereerersesrrsrresersrreeresnenee 124.425 277.187

 

 

Anvendt regnskabspraksis TUxor Å 24

Effekt på egenkapitalen pr. 30. september

1.139.169. 1.050.341 Egenkapital efter hidtidig praksis 30. september 1.139.222 1.050.409
-9.510 9.878 Ændret måling af udskudt skat på aktier Å.…........ -9.510 9.878
1.129.659 1.060.219 Egenkapital 30. september …......sssscsssrersreeeneneree 1.129.712 1.060.287

Ændringen har haft en resultat effekt på tkr. -19.388 (tkr. -51 .662) og en egenkapital effekt på tkr. -9.510 (tkr.
9.878). Resultat pr. aktie og udvandet resultat pr. aktie er ændret fra kr. 143,8 til kr. 124,4 i 2006/07.

Segmentoplysninger 2005/06 under posten forpligtelser (segmenter) er tilrettet den foretagne ændring for må-
ling af udskudt skat. Ændringen påvirker ikke pengestrømsopgørelsen.

Nye standarder efter 30. september 2007

Følgende EU godkendte standarder, ændringer til eksisterende standarder samt fortolkninger, som er relevante
for koncernen, træder i kraft efter 30. september 2007:

. Ændring af IAS 39, dagsværdimuligheden. Med ændringen indskrænkes muligheden for ved første
indregning at henføre et finansielt instrument til kategorien ”Dagsværdi over resultatopgørelsen”.
Investeringsselskabet Luxor A/S opfylder de nye krav og kan derfor fortsat henføre blandt andet
finansielle forpligtelser, som styres på baggrund af dagsværdien, til denne kategori.

.  IFRIC 4 indeholder vejledning til, om en leje- eller leasingaftale er indarbejdet som en del af en anden
kontrakt. Fortolkningen har ikke haft betydning for selskabet.

+ IFRIC 9 fastslår tidspunktet for afgørelse af, om der eksisterer et indbygget afledt finansielt instrument i
en hovedkontrakt. Fortolkningen har ikke medført ændring i den hidtil anvendte regnskabspraksis

Nye ikke i krafttrådte standarder og fortolkninger, som er relevante for koncernen, men endnu ikke
implementeret:

e Ændringer til IAS 1, der kræver oplysning om virksomhedens mål, politikker samt processer i
forbindelse med kapitalstyring. Ændringen har alene betydning for oplysningerne i årsrapporten, og
implementeringen får derfor ikke beløbsmæssig effekt.

+ IFRS 7, som erstatter de hidtidige oplysningskrav i JAS 32. IAS 32, indeholder herefter alene
definitioner og klassifikationsbestemmelser. IFRS 7 erstatter endvidere IAS 30 om oplysninger i
finansielle virksomheders årsregnskaber. Implementeringen af IFRS 7 har alene betydning for

oplysningerne i årsrapporten, og implementeringen får derfor ikke beløbsmæssig effekt.

 

 

 

Anvendt regnskabspraksis TUxOr 25

Følgende standarder og fortolkningsbidrag, som ikke er godkendt af EU og endnu ikke trådt i kraft, er ikke
implemteret før ikrafttrædelsesdatoen:
& IFRS 8 kræver en anderledes fastlæggelse af segmenter og segmentoplysninger end den nuværende IAS
14 (segmentoplysninger). Anvendelse af den nye standard vil ikke medføre nogen beløbsmæssig effekt.
e Ændringer til IAS 1 kræver en anden præsentation af koncernregnskabet.
e Ændringer til IAS 23 kræver, at låneomkostninger indgår i kostprisen for aktiver med en længere

produktionstid.

Generelt om indregning og måling

Indtægter indregnes i resultatopgørelsen i takt med, at de indtjenes, herunder indregnes værdiregulering af fi-
nansielle aktiver, investeringsejendomme og forpligtelser, der måles til dagsværdi. I resultatopgørelsen indreg-
nes ligeledes omkostninger, der er afholdt for at opnå årets indtjening, herunder afskrivninger og hensatte for-
pligtelser samt tilbageførsler som følge af ændrede regnskabsmæssige skøn af beløb, der tidligere har været

indregnet i resultatopgørelsen.

Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde selskabet, og
aktivets værdi kan måles pålideligt. Forpligtelser indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige øko-

nomiske fordele vil fragå selskabet, og forpligtelsens værdi kan måles pålideligt.

Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til kostpris eller dagsværdi. Efterfølgende måles aktiver og
forpligtelser som beskrevet for hver enkelt regnskabspost nedenfor.

Ved indregning og måling tages hensyn til forudsigelige tab og risici, der fremkommer inden årsrapporten af-

lægges, og som be- eller afkræfter forhold, der eksisterer på balancedagen.

Den regnskabsmæssige værdi af materielle anlægsaktiver gennemgås årligt for at afgøre, om der er indikationer
af værdiforringelse ud over det, som udtrykkes ved normal afskrivning. Hvis dette er tilfældet, foretages en ned-

skrivningstest, og såfremt det er nødvendigt, foretages der en nedskrivning til den lavere genindvindingsværdi.

 

 

Anvendt regnskabspraksis EUuxot Å 26

Selskabets investeringsaktiver og hermed forbundne forpligtelser klassificeres ved første indregning som målt
til dagsværdi med indregning af værdireguleringer via resultatopgørelsen, idet de finansielle aktiver styres, og
afkastet vurderes på grundlag af ændringer i dagsværdien i overensstemmelse med en dokumenteret finansiel
investeringsstrategi. Informationer om de finansielle aktiver og forpligtelser målt til dagsværdi benyttes internt i

den løbende rapportering til direktion og bestyrelse.

Tilsvarende bliver de finansielle forpligtelser, der vedrører investeringsejendommene, målt til dagsværdi med
regulering via resultatopgørelsen. Denne måling foretages for at undgå uoverensstemmelser med den finansielle

strategi og rapportering, der tilgår bestyrelse og direktion, baseret på dagsværdi.

Regulering til dagsværdi bindes via resultatdisponeringen på reserve for investeringsaktiver under egenkapitalen
i henhold til IFRS-bekendtgørelse udstedt i henhold til årsregnskabsloven. Reserve for investeringsaktiver opgø-
res som en nettoreserve, hvor regnskabsårets værdistigninger og værdifald bindes. Den med reguleringen for-
bundne udskudte skat fragår reserven og indregnes som hensat forpligtelse. Reserve for investeringsaktiver op-
løses eller formindskes, når de regulerede aktiver og forpligtelser realiseres, udgår af aktiviteten, reguleres på

grund af lavere dagsværdi eller tilbageføres på grund af ændret regnskabsmæssigt skøn.
Væsentlige valg af regnskabspraksis samt kritiske regnskabsmæssige skøn og vurderinger.

I årsrapporten er der regnskabsposter, der ikke kan måles med fuldkommen sikkerhed, disse måles på grundlag
af en række regnskabsmæssige skøn og opstillede forudsætninger, der har indflydelse på den regnskabsmæssige
værdi af aktiver og forpligtelser. Ledelsens anvendte skøn og opstillede forudsætninger anses for at være for-

svarlige og bygger på aktuelle oplysninger, der er til rådighed på tidspunktet for årsrapportens aflæggelse.

Forudsætningerne kan være ufuldstændige eller unøjagtige, og uventede fremtidige begivenheder kan opstå. Det
kan derfor efterfølgende være nødvendigt at ændre tidligere foretagne skøn på grund af ændringer af de forhold,
der lå til grund for skønnet, ny eller supplerende information, yderligere erfaringsgrundlag og efterfølgende
begivenheder.

I forbindelse med ledelsens vurdering af den skønnede dagsværdi er der en række usikkerhedsfaktorer, der har

betydning for værdiansættelse af pantebreve herunder debitorernes betalingsevne og samfundskonjunkturen.

Værdiansættelse af pantebreve opgøres som en skønnet dagsværdi på grundlag af aktuel markedsinformation.
Selskabet har som aktør i pantebrevsmarkedet en tæt kontakt hertil. Det er derfor ledelsens vurdering, at selska-

bet kan foretage et kvalificeret skøn af pantebrevsbeholdningens dagsværdi. Pantebrevenes dagsværdi pr. 30.

 

Anvendt regnskabspraksis Luxor A 27

september 2007 er tkr. 399,8 (tkr. 323,4).

Værdiansættelse af pantebreve er således afhængig af fremtidige begivenheder, hvorom der hersker en vis usik-
kerhed. Ledelsen har i den forbindelse forudsat et hændelsesforløb, der afspejler det, der efter ledelsens vurde-
ring er det mest sandsynlige. Det forudsatte hændelsesforløb er fastsat på baggrund af tidligere erfaringer og
forventninger til samfundskonjunkturen.

Værdiansættelse af investeringsejendomme opgøres til den værdi, som det skønnes, ejendommene vil kunne
sælges for til en uafhængig køber. Det er ledelsens vurdering, at selskabet er i stand til at foretage et kvalificeret
skøn af ejendommenes dagsværdi via det omfattende arbejde indenfor ejendomsområdet. Værdiansættelsen af
investeringsejendommene er omfattet af en række usikkerheder, idet værdien er afhængig af fremtidige begi-
venheder blandt andet efterspørgsel efter erhvervslejemål og samfundskonjunkturen. Ledelsen har ved værdian-
sættelsen forudsat et hændelsesforløb, der afspejler det, der efter ledelsens vurdering, er mest sandsynligt. Inve-

steringsejendommenes dagsværdi pr. 30. september 2007 er kr. 202,7 mio. (kr. 197,9 mio.).

Koncernrapport

Koncernrapporten omfatter Investeringsselskabet Luxor A/S (moderselskab) og dattervirksomhederne DI-

Ejendoms Invest A/S og Metalvarefabriken Luxor A/S.

Koncernrapporten udarbejdes på grundlag af årsrapporterne for moderselskabet og dets dattervirksomheder som
et sammendrag af regnskabsposter af ensartet karakter. De anvendte regnskaber til brug for konsolideringen

udarbejdes i overensstemmelse med koncernens regnskabspraksis.

Ved konsolidering foretages eliminering af koncerninterne indtægter og omkostninger, interne mellemværender

og udbytter samt fortjenester og tab ved transaktioner mellem de konsoliderede selskaber.

Omregning af fremmed valuta

Transaktioner i anden valuta end den funktionelle valuta er transaktioner i fremmed valuta. Transaktioner i
fremmed valuta omregnes ved første indregning til den funktionelle valuta efter transaktionsdagens kurs. Tilgo-
dehavender, gældsforpligtelser og andre monetære poster i fremmed valuta, som ikke er afregnet på balanceda-

gen, omregnes til balancedagens valutakurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs

 

An | Inveseringsselskabet Æ
vendt regnskabspraksis UXOT S . 28

og kursen på henholdsvis betalingsdagen og balancedagen samt afregningskursen, indregnes i resultatopgørel-

sen som finansielle poster.
Afledte finansielle instrumenter

Afledte finansielle instrumenter indregnes første gang i balancen til dagsværdi og måles efterfølgende til dags-
værdi. Dagsværdier for afledte finansielle instrumenter opgøres på grundlag af aktuelle markedsdata samt aner-

kendte værdiansættelsesmetoder.

Selskabets afledte finansielle instrumenter kan ikke indregnes i henhold til betingelserne for behandling som
sikringsinstrumenter. Ændringer i dagsværdi indregnes løbende i resultatopgørelsen som finansielle poster. Po-
sitive og negative dagsværdier af afledte finansielle instrumenter indregnes som henholdsvis andre tilgodeha-

vender og anden gæld.

Virksomhedssammenslutninger

Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i koncernregnskabet fra anskaffelsestidspunktet efter
overdragelsesmetoden. Solgte eller afviklede virksomheder indregnes i den konsoliderede resultatopgørelse
frem til afståelsestidspunktet. Sammenligningstal korrigeres ikke for nyerhvervede, solgte eller afviklede virk-
somheder.

RESULTATOPGØRELSEN

Finansieringsindtægter og omkostninger

Finansieringsindtægter og omkostninger indeholder renter, udbytter, kursgevinster og -tab vedrørende værdi-
papirer, gæld og transaktioner i fremmed valuta, amortisering af forpligtelser, regulering af finansielle forplig-

telser til dagsværdi samt realiserede og urealiserede gevinster og tab vedrørende afledte finansielle instrumenter.
Renteindtægter og -omkostninger periodiseres med udgangspunkt i hovedstolen og den effektive rentesats.

Udbytte fra kapitalandele i dattervirksomheder indregnes i moderselskabets resultatopgørelse under finansie-

ringsindtægter, når der er erhvervet endelig ret til udbyttet, hvilket vil sige tidspunktet for generalforsamlingens

"" godkendelse.

 

Anvendt regnskabspraksis Etxor Å 29

Omkostninger til optagelse af lån omkostningsføres i det regnskabsår, hvori de afholdes. Omkostningerne ind-

går i posten finansieringsomkostninger.

Huslejeindtægter

Huslejeindtægter indregnes i resultatopgørelsen i det år, hvor lejemålet stilles til rådighed.
Avance ved salg af investeringsejendomme

Avance ved salg af investeringsejendomme indregnes på overtagelsesdatoen. Avancen opgøres som forskellen

mellem nettoprovenuet ved overdragelsen og aktivets regnskabsmæssige værdi.

Tab og direkte omkostninger

Tab og direkte omkostninger omfatter konstaterede tab på pantebreve, hensættelse til imødegåelse af tab på

pantebreve indgået på tidligere afskrevne fordringer samt gebyrer m.v.

Direkte omkostninger, investeringsejendomme

Direkte omkostninger omfatter omkostninger til drift af ejendomme.

Andre eksterne omkostninger og personaleomkostninger

Andre eksterne omkostninger og personaleomkostninger omfatter omkostninger afholdt til administration af

koncernen, herunder løn til personale og ledelse samt omkostninger til kontorhold.

Pension til direktion og personale er bidragsbaseret og beregnes som en procent af den udbetalte løn. Koncernen
indbetaler løbende pensionsbidraget til et uafhængigt pensionsselskab. Bidragene indregnes i resultatopgørelsen
i det år, hvori medarbejderne har udført den arbejdsydelse, der giver ret til pensionsbidrag. Skyldige betalinger

indregnes i balancen som forpligtelse.

 

Anvendt regnskabspraksis Luxor å 30

Andre indtægter og omkostninger

Andre driftsindtægter og omkostninger indeholder regnskabsposter af sekundær karakter i forhold til virksom-
hedens aktiviteter, herunder fortjeneste og tab ved salg og udskiftning af materielle anlægsaktiver samt tillæg og
godtgørelse under a”conto skatteordningen. Fortjeneste og tab ved salg af materielle anlægsaktiver opgøres som
salgsprisen med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet svarende til

tidspunktet for risikoovergang.
Skat af årets resultat

Årets skat, som består af årets aktuelle skat og ændring af udskudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med den
del, der kan henføres til årets resultat. Udskudt skat indregnes af alle tidsmæssige forskelle mellem regnskabs-
og skattemæssige værdier og indregnes efter gældsmetoden. Udskudte skatteaktiver indregnes med forventet
anvendelsesværdi. For aktier, hvor koncernen har en investeringsstrategi med en tidshorisont på 5-7 år eller

længere, indregnes der ikke udskudt skat i henhold til gældende skatteregler.
Ved beregning af årets aktuelle skat anvendes gældende skattesatser og regler pr. balancedagen.

Selskabet sambeskattes med danske dattervirksomheder, hvor der udøves bestemmende indflydelse. Den aktuel-
le danske selskabsskat fordeles mellem de sambeskattede selskaber i forhold til disses skattepligtige indkomster.
Selskaber, der anvender skattemæssige underskud fra andre selskaber, betaler sambeskatningsbidrag til moder-
selskabet svarende til skatteværdien af de udnyttede underskud, mens selskaber, hvis skattemæssige underskud
anvendes af andre selskaber, modtager sambeskatningsbidrag fra moderselskabet svarende til skatteværdien af

de udnyttede underskud (fuld fordeling). De sambeskattede selskaber indgår i a”conto skatteordningen.

Årets skat, der består af årets aktuelle skat og ændring i udskudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med den
del, der kan henføres til årets resultat og direkte på egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer

direkte på egenkapitalen.

 

 

Anvendt regnskabspraksis Luxor å 31

BALANCEN

Materielle anlægsaktiver
Domicilejendom, driftsmateriel og inventar

Domicilejendom, driftsmateriel og inventar måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger.

Der afskrives ikke på grunde.

Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor

aktivet er klar til at blive taget i brug. Efterfølgende omkostninger til udskiftning af bestanddele af et materielt aktiv
indregnes som materielt anlægsaktiv, når det er sandsynligt, at afholdelsen medfører fremtidige økonomiske fordele
for koncernen. Alle øvrige omkostninger til reparation og vedligeholdelse indregnes i resultatopgørelsen ved afhol-

delse.

Materielle anlægsaktiver afskrives lineært over den forventede brugstid.

Afskrivningsgrundlaget opgøres under hensyntagen til aktivets restværdi og reduceres med eventuelle nedskrivnin-
ger. Restværdien fastlægges på anskaffelsestidspunktet og revurderes årligt. Overstiger restværdien aktivets regn-

skabsmæssige værdi, ophører afskrivning.

Afskrivningsmetoder, brugstider og restværdier revurderes årligt. Nedskrivning foretages, hvis den regnskabsmæs-

sige værdi overstiger genindvindingsværdien.

Brugstider og restværdier pr. balancedagen vurderes til:

Brugstid Restværdi
Domicilejendom (bygning) 60 år 75% af kostværdi
Tekniske installationer 10 - 20 år 0%

Driftsmidler og inventar 5 år 0%

ran

 

| Investeringsselskabet Å
Anvendt regnskabspraksis UxOT S 32

Domicilejendommen vurderes for værdiforringelse ved indikationer af værdiforringelse. Såfremt der er behov for
nedskrivning, nedskrives den regnskabsmæssige værdi til den højeste værdi af nettosalgsværdi eller nytteværdi.
Med henblik på vurdering af værdiforringelse grupperes aktiverne i den mindste gruppe af aktiver, der frembringer

selvstændige identificerbare pengestrømme.

Gevinst og tab ved afhændelse af materielle anlægsaktiver opgøres som forskellen mellem nettoprovenuet ved af-
hændelsen og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet. Fortjeneste eller tab indregnes i resultatopgørelsen

under andre driftsindtægter eller andre driftsudgifter.

Investeringsejendomme

Koncernens portefølje af investeringsejendomme omfatter ejendomme udlejet til erhvervsformål. Formålet med
besiddelsen er at opnå løbende driftsafkast i form af lejeindtægter med fradrag af omkostninger forbundet med

udlejningsvirksomheden og på længere sigt at opnå en kapitalgevinst.

Investeringsejendomme måles ved første indregning til kostpris, der omfatter ejendommenes kostpris og eventuelle
direkte tilknyttede omkostninger. Investeringsejendomme måles efterfølgende til dagsværdi, hvilket svarer til det

beløb, som ejendommene på balancedagen forventes at ville kunne sælges for til en uafhængig køber.
Ændringer i dagsværdien indregnes i resultatopgørelsen for det regnskabsår, hvor ændringen opstår.

Dagsværdi beregnes på baggrund af en afkastbaseret værdiansættelsesmodel med kapitalisering af fremtidige ind-
og udbetalinger. Indbetalinger består af huslejeindtægter (for udlejede arealer indgår indbetalingerne i henhold til
lejekontrakter, for ikke udlejede arealer indregnes den fremtidige indtjening til udbudspris) og forrent-

ning af depositum. Udbetalinger består af driftsomkostninger herunder ejendomsskatter, forsikringer, vedligehol-
delse, administration og diverse omkostninger. Ejendommenes dagsværdi revurderes årligt. Der medvirker ikke

uafhængig vurderingsmand.

Diskonteringsfaktoren fastsættes baseret på et markedsbaseret forrentningskrav for den enkelte investerings-
ejendom. Regulering til dagsværdi indregnes i resultatopgørelsen under posten regulering til dagsværdi, investe-

ringsejendomme.

 

Anvendt regnskabspraksis Luxor å 33

Investeringsejendomme under opførelse indregnes til kostpris. Der indregnes ikke renter i kostprisen for investe-

ringsejendomme.

Investeringsejendommenes dagsværdi pr. 30. september 2007 er opgjort på baggrund af vurderinger foretaget af en
i koncernen ansat medarbejder. Denne har anerkendte, relevante kvalifikationer og den nødvendige viden om det
aktuelle ejendomsmarked til at kunne vurdere ejendommenes dagsværdi med udgangspunkt i standarder for ejen-
domsvurdering og baseret på gennemførte handler for tilsvarende ejendomme. Medarbejderen er uddannet statsau-

toriseret ejendomsmægler og valuar med deponeret beskikkelse.
Leasin

Leasingaftaler, hvor de væsentligste risici og fordele forbundet med et aktiv overgår fra leasinggiver til leasingta-

ger, behandles som finansielle leasingaftaler. Andre leasingaftaler behandles som operationelle leasingaftaler.

Finansielle anlægsaktiver

Kanpitalandele i dattervirksomheder i moderselskabets årsrapport

Kapitalandel måles i moderselskabets balance til dagsværdi. Dagsværdien måles i henhold til anerkendte værdian-
sættelsesmetoder for de underliggende aktiver og passiver, idet disse også måles til dagsværdi. Regulering til dags-

værdi bindes under bundne reserver for investeringsaktiver.

Værdireguleringer til dagsværdi indregnes i resultatopgørelsen under posten regulering til dagsværdi af finansielle

aktiver.

Kapitalandele, hvor dagsværdi ikke kan måles pålideligt, måles i moderselskabets balance til kostpris. Overstiger
kostprisen genindvindingsværdien, nedskrives til denne lavere værdi. Kostprisen reduceres med modtaget udbytte,

der overstiger den akkumulerede indtjening efter overtagelsestidspunktet.

 

Anvendt regnskabspraksis LUxOr A 34

Værdipapirer

Værdipapirer består af pantebreve, børsnoterede aktier og obligationer noteret på en børs eller en markedsplads.
Ved første indregning henføres værdipapirer til kategorien dagsværdi med indregning af dagsværdiregulering i

resultatopgørelsen. Dagsværdien er opgjort på grundlag af aktuelle markedsinformationer.
Køb og salg af aktier, obligationer og pantebreve indregnes til dagsværdi på handelsdagen.

Nedskrivning til imødegåelse af tab på nødlidende pantebreve foretages på baggrund af et individuelt skøn i over-

ensstemmelse med en forud fastlagt systematik.

Indregning af finansielle aktiver ophører, når de kontraktlige rettigheder til aktivet ophører, eller virksomheden

overdrager alle væsentlige risici og afkast tilknyttet ejendomsretten.

Kortfristede aktiver

Omsætningsejendomme

Omsætningsejendomme består af ejendomme, selskabet har hjemtaget på tvangsauktion eller i fri handel med hen-

blik på tabsbegrænsning. Posten måles til kostværdi eller en lavere nettorealisationsværdi.

Andre tilgodehavender

Andre tilgodehavender måles ved første indregning til dagsværdi. Efter første indregning måles deposita, tilgode-
havende husleje og andre tilgodehavende til amortiseret kostpris. Tilgodehavende pantebrevsydelser, påløbne ren-
ter og terminsforretninger måles til dagsværdi. Nedskrivning til imødegåelse af forventede tab foretages efter en

individuel vurdering af det enkelte tilgodehavende.

Periodeafgrænsningsposter

Periodeafgrænsningsposter indregnet under aktiver omfatter afholdte omkostninger vedrørende efterfølgende regn-

skabsår. Periodeafgrænsningsposter måles til kostpris.

 

Anvendt regnskabspraksis Luxor A 35

Forsknings- og udviklingsomkostninger

Selskabet har i regnskabsåret ikke afholdt forsknings- og udviklingsomkostninger.

Egenkapital

Reserve for investeringsaktiver

Værdiregulering (netto) bindes via resultatdisponeringen på reserve for investeringsaktiver under egenkapitalen

efter hensættelse til udskudt skat.

Udbytte

Forslag til udbytte indregnes som særskilt post under egenkapitalen, indtil det vedtages på den ordinære generalfor-

samling. Efter vedtagelse og frem til udbetaling indregnes udbytte som en forpligtelse.
Ekstraordinært udbytte indregnes som en forpligtelse på beslutningstidspunktet.

Egne aktier

Anskaffelses- og afståelsessummer for egne aktier samt udbytte fra disse indregnes direkte på egenkapitalen under

overført resultat.

Forpligtelser

Selskabsskat og udskudt skat

Den udskudte skat opgøres med udgangspunkt i den planlagte anvendelse af det enkelte aktiv henholdsvis afvikling
af den enkelte forpligtelse. For aktier, hvor koncernen har en investeringsstrategi med en tidshorisont på 5-7 år eller

længere, indregnes der ikke udskudt skat i henhold til gældende skatteregler.

 

 

Anvendt regnskabspraksis Luxor A 36

Udskudt skat måles efter gældsmetoden af alle midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssig og skattemæssig
værdi af aktiver og forpligtelser. Der indregnes ikke udskudt skat af midlertidige forskelle vedrørende domicilejen-
dom samt andre poster, hvor midlertidige forskelle er opstået på anskaffelsestidspunktet uden at have effekt på
resultat eller skattepligtig indkomst.

Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets skattepligtige
indkomst reguleret for skat vedrørende tidligere års skattepligtige indkomster samt betalt a”conto skat. Tilgodeha-
vende skat indregnes i balancen som tilgodehavende, hvis der er betalt for meget a”conto skat og som gældsforplig-

telse, hvor der er betalt for lidt a”conto skat.

Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdi af fremførselsberettigede skattemæssige underskud, indregnes i ba-
lancen med den værdi, hvortil aktivet forventes at kunne realiseres enten ved modregning i udskudte skatteforplig-
telser eller som nettoskatteavancer til modregning i fremtidige skattepligtige indkomster. Det revurderes på hver
balancedag, hvorvidt det er sandsynligt, at der i fremtiden vil blive frembragt tilstrækkelig skattepligtig indkomst
til, at det udskudte skatteaktiv vil kunne udnyttes.

Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser, der er vedtaget på balancedagen. Ændring i ud-

skudt skat som følge af ændringer i skattesatser indregnes i resultatopgørelsen.

Finansielle gældsforpligtelser

Domicilejendom:

Realkreditlån hos kreditinstitutter indregnes ved låneoptagelsen til dagsværdi svarende til det modtagne provenu
efter fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. I efterfølgende perioder måles prioritetsgælden til amortiseret
kostpris, således at forskellen mellem provenuet ved låneoptagelsen og det beløb, der skal tilbagebetales, indregnes

i resultatopgørelsen over låneperioden som en finansiel omkostning ved anvendelse af den effektive rentes metode.
Investeringsejendomme:
Realkreditlån hos kreditinstitutter indregnes ved låneoptagelsen til dagsværdi. I efterfølgende perioder indregnes

finansielle forpligtelser til dagsværdi. Dagsværdi opgøres på grundlag af aktuelle markedsdata. Indregning af regu-

lering til dagsværdi foretages i resultatopgørelsen under finansieringsomkostninger.

 

 

Anvendt regnskabspraksis Luxor A 37

For konverterbar obligationsrestgæld, der kan opsiges til kontant indfrielse til kurs 100 til en betalingstermin, måles

dagsværdi til maksimalt kurs 100.
Gæld til kreditinstitutter:
Lån hos kreditinstitutter med løbetid over 12 måneder måles til dagsværdi. Dagsværdien opgøres som nutidsværdi-

en ved diskontering af de fremtidige betalingsstrømme ved anvendelse af markedsrente. Lån med løbetid under 12

måneder måles til dagsværdi, der i al væsentlighed svarer til amortiseret kostpris.

Deposita

Deposita måles til dagsværdi, der i al væsentlighed svarer til amortiseret kostpris.

Anden gæld

Andre finansielle forpligtelser måles til dagsværdi, der i al væsentlighed svarer til amortiseret kostpris.

Periodeafgrænsningsposter:

Periodeafgrænsningsposter indregnet som forpligtelse omfatter modtagne indtægter, der vedrører efterfølgende

regnskabsår. Periodeafgrænsningsposter måles til kostværdi.

PENGESTRØMSOPGØRELSEN

Pengestrømsopgørelsen for henholdsvis moderselskab og koncern præsenteres efter den direkte metode og viser
pengestrømme fordelt på drifts-, investerings- og finansieringsaktivitet for året, årets forskydning i likvider samt

likvider ved årets begyndelse og slutning.

Pengestrømmen fra driftsaktiviteten viser ind- og udbetalinger fra realiserede investeringsaktiver, renter og husleje

samt udbetalinger til kreditorer, personale m.v.

Pengestrømmen vedrørende investeringsaktiviteter omfatter betalinger ved køb og salg af finansielle aktiver, der

ikke medregnes som likvider samt til- og afgang af investeringsejendomme.

 

An . Jvesteringsselskabet Æ .
vendt regnskabspraksis UXOT S 38

Pengestrømmen vedrørende finansieringsaktiviteten omfatter optagelse og indfrielse af lån, afdrag på rentebærende

gæld, køb af egne aktier samt udbetaling af udbytte.

Likvider omfatter indeståender på bankkonti, kontantbeholdning og kortfristede værdipapirer med ubetydelig kurs-

risiko, der uden hindringer kan omsættes til likvidbeholdning.

SEGMENTOPLYSNINGER

Der gives i årsrapporten oplysning om forretningssegmenter fordelt på henholdsvis pantebreve, obligationer, aktier
og investeringsejendomme. Segmentoplysninger følger koncernens risici, regnskabspraksis og interne økonomisty-

ring.

Segmentindtægter og -omkostninger samt segmentaktiver og -forpligtelser omfatter de poster, der direkte kan hen-
føres til det enkelte segment samt de poster, der kan fordeles til de enkelte segmenter på et pålideligt grundlag. De
ikke fordelte poster vedrører primært aktiver og forpligtelser samt indtægter og omkostninger, der ikke er direkte
forbundet med koncernens investeringsaktivitet.

Belåning tilknyttet segmenterne omfatter de forpligtelser, der er afledt af de enkelte segmenter.

Selskabet udøver alene virksomhed fra Danmark, hvorfor segmentoplysningerne ikke er oplyst geografisk.

 

 

Moderselskab
2006/07 2005/06

tkr. tkr.
29.372 25.842
47.116 28.361
71.088 54,203
30.576 21.280
22.500 9.000
130.164 84.483
2.667 4.296
11.629 13.776
15.027 79.909
56.302 11.081
-4.725 -15.573
787 630
211.851 178.602

Luxor s

NOTER

TIL ÅRSRAPPORTEN

1. Finansieringsindtægter

Pantebreve, renter ........sssseeesreersrerrerseerrenennenngee
Obligationer, renter 1...

Aktier, udbytter 1...….GW.uu..sssessereseererrerrerereerrrnnnnnnee
Aktier i datterselskab 1(1.Wu.….….…...sssseseerereserenseseernnsnrnene

Kursavancer, pantebreve …..Cu.u.u.sscssererrerererrrrnsennnee
Kursavancer, obligationer ….....ssscseserrrerererreee
Kursavancer, aktigr.........ssscccserrrerseserresrnerneneree
Terminsforretninger…...........ssssceserrsrsrerrseeresesrrnngeee
Valutakursreguleringer, værdipapirer...

" Andre finansieringsindtægter scenerne

For segmentoplysninger henvises til foranstående.

8.980
3.804
0

12.784

 

8.458
12.029

— 4

20.487

Renteindtægter på tabte og nedskrevne pantebreve udgør tkr. 1.403 (tkr. 573).

2. Huslejeindtægter

De fremtidige minimumshuslejeindtægter i henhold

til operationelle leasingkontrakter:

Indenfor 1 år.…

Mellem 1 og 5 år Å…M.….….ssseseesesertreerserrsnreererrretrennneee

Senere end 5 år

39
Koncern

2006/07 2005/06

tkr. tkr.
29.372 25.842
47.116 28.361
71.088 54.203
30.576 21.280
0 0
107.664 75.483
2.667 4.296
11.629 13.776
15.027 79.909
56.302 11.081
-4.725 -15.573
791 912
189.355 169.884
15.459 15.780
12.143 24.236
Q 292
27.602 40.308

Huslejekontrakterne er indgået som sædvanlige lejekontrakter uden nogen former for omsætningsbestemt leje.
Der er ikke indtægtsført betingede lejeydelser i regnskabsåret.

 

Noter
Moderselskab

2006/07 2005/06

tkr. tkr.
805 1.058
3.715 426
-2.889 -5.757
1.631 -4.273
823 706
136 149
2.590 -3.418
1.339 1.309
77 74
473 696
325 235
2.214 2.314

Luxor:

3. Tab og direkte omkostninger

Konstaterede nettotab på pantebreve og tilgodeha-
vende pantebrevsydelser…...u.sevsvcersseressreererseere
Ændring af hensættelse til imødegåelse af tab

på pantebreve….....u…..sevensesereeesersseseressenereeen res seeeser
Indgået på tidligere afskrevne fordringer .…Å.…..]..].

4. Direkte omkostninger, investerings-
ejendomme

Ejendomsskatter ….G....sssereesesereeseresserereesesssseeessenee
Forsikringer ..........ssseveresrseeesssnsrnensesenessenenersenesennee
Afholdte vedligeholdelsesomkostninger …..[.[.[.[.[.[.…
Øvrige omkostninger ….u.u..sensevererseneresenenssssenensne

Alle direkte omkostninger vedrører ejendomme, der har genereret indtægter.

DODOGDd

DO

5. Avance ved salg af investeringsejendomme

Avance ved salg af investeringsejendomme…..
Tilbageført regulering til dagsværdi 1...
Omkostninger ved salg .......ssesceveeerssersereesersseee

40
Koncern
2006/07 2005/06
tkr. tkr.
805 1.058
3.715 426
-2.889 -5.757
1.631 -4.273
827 714
136 149
2.594 -3.410
1.926 2.156
188 194
1.435 1.751
641 574
4.190 4.675
Q 28.580
0 -7.880
0 1.789
0 18.911

 

Noter
Moderselskab
2006/07 2005/06
tkr. tkr.
-289 -4.724
26.621 136.141
-82.904 — -22.840
-12.404 13.648
-68.976 122.225
-68.976 122.225
20.559 -1.317
1.163 0
-47.254 120.908
211.851 178.602
2.590 -3.418
209.261 182.020
-68.976 122.225
140.285 304.245
9.656 10.055
2.214 2.314
7.442 7,741
1.600 4.000
0 0
9.042 11.741
" 149327 315.986

Luxor:

6. Regulering til dagsværdi af finansielle aktiver

Regulering til dagsværdi, pantebreve ................….
Regulering til dagsværdi, aktier css
Regulering til dagsværdi, obligationer .……........
Regulering til dagsværdi, datterselskab...

Samlet regulering til dagsværdi indeholdt
i henholdsvis note 1, 6 og 8:

Værdipapirer...

Terminsforretninger.............sssceueseseresensnssersererenee
Renteswaps.G… sussseseeereeeverereeereseessenereeserersrrnsere nr keneee

7. Bruttoindtjening

Værdipapirer

Finansieringsindtægter ..........ssccsererersrerrerereneeee
Tab og direkte omkostninger seeren

Regulering til dagsværdi af finansielle aktiver...

Udlejningsejendomme
Huslejeindtægter ..........ssecerersrererseresrerrerersrennrneee
Direkte omkostninger ..........ssessessessrerreeesesrrerener

Regulering til dagsværdi, investeringsejendomme
Avance ved salg af investeringsejendomme….

Bruttoindtjening i alt.

 

41
Koncern

2006/07 2005/06

tkr. tkr.
-289 -4.724
26.621 136.141
-82.904 -22.840
0 0
-56.572 108.577
-56.572 108.577
20.559 -1.317
1.487 0
-34.526 107.260
189.355 169.884
2.594 -3.410
186.761 173.294
-56.572 108.577
130.189 281.871
18.087 22.036
4.190 4.675
13.897 17.361
4.800 4.869
0 18.911
18.697 41.141
148.886 323.012

 

 

Noter
Moderselskab

2006/07 2005/06

tkr. tkr.
54,313 33.128
-10.208 -12.914
67.919 -23.718
-23.814 -3.564
3.661 3.108
-1.934 -1.948
-1.163 0
3.756 2.170
0 233
-19.494 -1
54.313 33.128
3.661 3.108
3.756 0
61.730 36.236

Luxor s

8. Finansieringsudgifter

Kreditinstitutter 1…........u...ssssesesrrressreresrserereernennnne
Kreditinstitutter, regulering til dagsværdi …..[.[.[.[.
Kurstab/-gevinst på udlandslån m.v. netto...

Prioritetsrenter …..........u..u..ssscssrrsesrrernersererrrerenennn
Prioritetsgæld, regulering til dagsværdi 1...
Renteswap, regulering til dagsværdi 1...
Renteomkostninger til tilknyttede virksomheder.
Omkostninger ved optagelse af prioritetsgæld ……..

Renteomkostninger specificeres således:

Kreditinstitutter ….............ssssecusersrseressererrrrrrrrnnnnee
Prioritetsrenter 1…....….u..sccssererseeesnsesrer nerne renerne
Renteomkostninger tilknyttede virksomhed...

42
Koncern
2006/07 2005/06
tkr. tkr.
54,313 33.128
-10.208 -12.914
…… 67.919  -23.778
-23.814 -3.564
5,645 6.376
-3.205 -4.316
-1.487 0
0 0
0 233
-22.861 -1.271
54.313 33.128
5.645 6.376
0 0
59.958 39.504

Årets gennemsnitlige effektive rentesats er 4,13% (3,85%) baseret på de samlede gennemsnitlige finansierings-

omkostninger i koncernen.

119
119

184
50
20
62
52

612

119
119

340

9. Andre eksterne omkostninger

Honorarer til revisionsvirksomhederne:
Lovpligtig revision:

PricewaterhouseCoopers M.….….ssssssesererererseresererenernnner
Mortensen & Beierholm .......sssessrererrerssrrrsrrser

Anden revision og øvrig assistance:

PricewaterhouseCoopers 2005/06 Gu. sssssenseseseserese
PricewaterhouseCoopers 2006/07 GG .mseveessesererereee
Mortensen & Beierholm 2005/06…G…G….G”Wssssseerssesererer
Mortensen & Beierholm 2006/07.…...ssscesesserenerre:

Diverse oversættelsesopgaver:
PricewaterhouseCoopers, 2005/06 GM. ssssecenserrneereer
PricewaterhouseCoopers, 2006/07 Mw. ssseneueereessrree

166
166

184
50
13
20

62

52

713

166
166

434

 

 

Noter EUuxor Å 43

Moderselskab Koncern
2006/07 2005/06 2006/07 2005/06
tkr. tkr. tkr. tkr.

10. Andre indtægter og omkostninger

17 -299 Rentetillæg vedrørende selskabsskat unsere 17 -315

11. Personaleomkostninger

500 350 Bestyrelse, vederlag……...u..sssseveneeereseseeeenseseeenensene 605 455

0 70 Bestyrelse vedr. 2005/06 GW. semsseneeuesseerssnseseserereneene 0 70

500 420 Bestyrelse i alt ……....u.u..ssereseeeeseessssesserensessrensrennsee 605 525
2.249 2.054 Direktion, gage M(….M.….u.GW..sssnsesesesersrsesesssssese sene renen enene 2.249 2.054
3.500 8.412 Direktion, bonus .........sssseeerrseeverennersnserseneesennee 3.500 8.412
360 249 Bidragsbaseret pension til direktionen …Å...[.].[.[.[.]. 360 249
6.109 10.715 Direktion i alf .....W.GW.u….Gu.dsveeseeeererrsserse rese re nerne 6.109 10.715
4.949 4.280 Gager og lønninger 1.....sscecerevereeerseererersseneerese 4.969 4.300
3.914 5.981 Bonus .useseuceserresssererssrenergersrereenses sens ener eseseneee 3.914 5.981
408 329 Bidragsbaseret pension ….....…...ssesceceessrereereererenreee 408 329
16 -4 Lønsumsafgift…........Gu..ssnerererseesrevesarseneserrsesssennsnee 16 -4
33 38 Andre omkostninger til social sikring 1... 53 38
9.340 10.624 Øvrige personale i alt 1…...uu.u.dsesecerveneesrresrrerereerene 9.360 10.644
15.949 21.759 Personaleomkostninger i alt 2….W.uu.u.u.sseerseeresessrsess 16.074 21.884
10 9 Gennemsnitligt antal medarbejdere 1... 10 9

Bestyrelsen udbetaler bonus til selskabets direktion og medarbejdere efter en konkret vurdering. Den afsatte
bonus udbetales kontant. Udbetaling af bonus har ikke præjudicerende virkning.

Moderselskabet har indgået bidragsbaserede pensionsordninger for direktionen og øvrige medarbejdere. Selska-
bet er forpligtet til at indbetale et aftalt bidrag til et pensionsselskab og har således ikke nogen risiko med hen-
syn til den fremtidige rente, inflation, dødelighed m.v. for så vidt angår det pensionsbeløb, der skal udbetales til
medarbejderne.

Ved selskabets opsigelse af direktionen betales udover sædvanlig gage i opsigelsesperioden (12 måneder) en
fratrædelsesgodtgørelse svarende til 12 måneders gage.

 

Noter Lixors u

Moderselskab Koncern
2006/07 2005/06 2006/07 2005/06
12. Selskabsskatter

Koncernen er omfattet af sambeskatning, og skatten
fordeles i forhold til de skattepligtige indkomster
(fuld fordelingsmetode).

Skyldig selskabsskat:

971 4.987 Selskabsskat 1. oktober 2006 MtGGWG…wssceceueeseesreeeenreee 11.309 -5.620
12.508 11.784 Betalt skat 1... sssnneeegeesssesseressssessesssserennesensennnee 22.905 12.278
42.799 17.742 Selskabsskat MMMGW….Gu.sssseevesesvesenseseeesesnerenes ere ee sener en ene 45.585 29.207
31.262 971 Skyldig selskabsskat 30. september 2007 1... 33.989 11.309

Skat af årets resultat:
Beregnet selskabsskat for året:
42.799 17.742 Investeringsselskabet Luxor A/S M.….….W.scnseeeseerer 42.799 17.742
0 0 Metalvarefabriken Luxor A/S…GM.G.G….G…ssseececereereereveresr -5 0
0 0 DI-Ejendoms Invest A/S M..s suser ere errrereee 2.791 11.465
Regulering af udskudte skatteforpligtelser for året: .
-18.605 -2.564 Investeringsselskabet Luxor A/S Å…M.u….G…G..sssrsrerereres: -18.605 -2.564
0 0 DI-Ejendoms Invest A/S……….….G.G….dGsssneeseeerreeereeseeneee -477 -3.904
24.194 15.178 26.503 22.739

Skat af ordinært resultat kan forklares således:

37.159 81.867 Beregnet 25% skat af resultat før skat... 37.732 83.979
Skatteeffekt af:
Ikke skattepligtige indtægter, omkostninger,
-11.633 -67.046 værdireguleringer M.M. ....G...ssscereseser renees rese eee -9.325 -61.597
1 357 Regulering af skat vedrørende tidligere år …Å.…..[... -32 357
Nedsættelse af skatteprocenten fra 28% til 25%
-1.333 0 Investeringsselskabet Luxor A/S…….….mMssssesevenrresaeeee -1.333 0
Nedsættelse af skatteprocenten fra 28% til 25%
0 0 DI-Ejendoms Invest A/S Å…GMG…G.Gwssssseusesesereeresenenersnseenee -539 0
24.194 15.178 26.503 22.739

16,28% 5,19% Effektiv skatteprocent….....W.uu..ssnsarversevesesesersererese 17,56% 1,58%

 

 

Noter TUxor Å 45

Note 12 fortsat

Moderselskab Koncern
2006/07 2005/06 2006/07 2005/06
12.444 15.009 Udskudt skat 1. oktober 2006 …..W….W.uu.sssecsserersssreser 17.476 23.944
Ændring i udskudt skat indregnet i
-18.605 -2.564 resultatopgørelsen …......sseveseesssssesereveeersererenerennee -19.082 -6.468
-6.161 12.445 Udskudt skat pr. 30. september 2007 …M(.u.uu..sssssree -1.606 17.476

Specifikation af ændring i udskudt skat ind-
regnet i resultatopgørelsen:

-602 1.322 Materielle anlægsaktiver ….....Guudussscesereerrseesreresnere -1.407 -2.898
Finansielle anlægsaktiver, pantebreve, obliga-
tioner samt regulering til dagsværdi for real-
-18.003 -3.887 kreditinstitutter og kreditinstitutter m.m…..[.[.[.[.]. -17.67S -3.570

Ændring i udskudt skat indregnet i
-18.605 -2.563 resultatopgørelsen…...u.u..sssssesesreererersereeseserereeneeneer -19.082 -6.468

Den udskudte skatteforpligtelse, der er beregnet
som 25%/28% af merværdien på følgende poster, udgør:

Udskudt skat:
14.584 15.186 Materielle anlægsaktiver .........….u.uscevecereerrnerrere 18.841 20.248
Finansielle anlægsaktiver, pantebreve, obliga-
tioner samt regulering til dagsværdi for real-
-20.745 -2.741 kreditinstitutter og kreditinstitutter m.m…..[.[.[.[.[.[.[.]. -20.447 -2.772

6.161 12.445 Udskudt skat ….GWGuGudsssuevereevennsesnrserenee serne nerne -1.606 17.476

Heraf forventes tkr. 8.732 (tkr. 17.288) at forfalde
efter 12 måneder.

Der er i henhold til anvendt regnskabspraksis ikke
afsat udskudt skat på koncernens aktiebeholdning.
Pr. 30. september 2007 er den udskudte skat på
koncernens aktiebeholdning tkr. -9.510 (tkr. 9.878).

 

Noter TUuxOor:s

13. Kapitalandele i tilknyttede virksomheder

46

DI-Ejendoms Invest A/S med hjemsted i København ejes 100%, selskabet måles i moderselskabets regnskab til

dagsværdi med værdiregulering via resultatopgørelsen.

Kostpris 1. oktober 2005….u.u.u.sesenseressseserereseresernenerrnsnnegee

Regulering til dagsværdi 1. oktober 2005….G.u.sssersererrereree
Regulering til dagsværdi …......…..ssssseereeereereererrnesenerneresnnneee

Regulering til dagsværdi pr. 30. september 2006 …..[..

30. september 2006 …Å(….W.W…MW..ssssserersrssrsrerserssssereneer eres re stnnnngee

Kostpris 1. oktober 2006…..W.u.u.u.u..dsesesesesererseererteserersesne renen gennnes

Regulering til dagsværdi 1. oktober 2006.…......dsssssssesersersesnreer
Regulering til dagsværdi........sssssesserererressseessesssnsnseererragrenee

Regulering til dagsværdi pr. 30. september 2007 …….…..sssenreee

30. september 2007…….G.…G.G…..sssvenseresseresenssrererers renere re renerne serene

Metalvarefabriken Luxor A/S med hjemsted i København ejes 100%, selskabet måles i moderselskabets

55.073

28.982
13.648

42.630

97.703

55.073

42.630
-12.404

30.226

85.299

regnskab til kostværdi, idet dagsværdien ikke kan måles pålideligt. Selskabets indre værdi er pr. 30. september

tkr. 353 (tkr. 368).

Kostpris 1. oktober 2005.….W.….G…..sssssssesrrssesererersreeensenrsnnnngee
30. september 2006….X.u.u.u.u.ssssssssserresererrerseren renere nerne renee
Kostpris 1. oktober 2006….Gu.G.u.u.ssssvsesessseerssessrsrserreene renter rerknnee

30. september 2007.…….GM…G…W. ssssssscesesserererererersterterrrrrrnneg renere rss sanss

300
300
300

300

 

 

Noer Bor

14. Materielle anlægsaktiver

Afskrivning 1. oktober 2005 .…..…..sssssseseserrsessreererrrsrenerernenserenenner
Årets afskrivninger .......sessssererresrsrsrreerrsrerrrrerersrrerenntrrerrner
Afgang ved salg 11... scenerne

- Samlede afskrivninger 30. september 2006…..u.Wuuu..sssserrrsserneee

Afskrivning 1. oktober 2006 …..…...ssssssesereserseerrrerreererennrnnrnnne
Årets afskrivninger ........sccccesserrrerrrrrrsrrrrrrrererrerererernrnrernen
Afgang ved salg 11... ssssesesssrererererrerrrrertrrerner ke ernertersenrrennnnen
Samlede afskrivninger 30. september 2007.…..u.u.uu.ssssesssrrrsgenne
30. september 2007 ….….W…..u.ssseserererseeeeressrrrerner etern nerne

Ejendomsværdien ifølge den offentlige vurdering pr. 1. oktober 2006 tkr. 10.050.

47

Drifts-
Domicil-  materiel/

ejendom inventar

1.983 2.191
497 0
0 0

2.480 2.191

677 1.777
0 221
0 0

6717 1.998

1.803 193

2.480 2.191
12.940 214

0 560

15.420 1.845

677 1.998
79 162
0 560

756 1.600

14.664 245

De bogførte værdier for henholdsvis domicilejendom og driftsmateriel/inventar er ens for moderselskab og kon-

cern.

 

Noter TUxOr A

15. Finansielle anlægsaktiver og investeringsejendomme

Moderselskab
Investe-
rings- Værdi-

ejendomme papirer

94.930 1.042.816 Kostpris 1. oktober 2005 .…MCG…G Mu sssceserseesserereseree
0 955.884 Tilgang MM.G….u.… ss ssseeuseveeeses serne senere seeren nens rss snnnee

0 425.273 Afgang .G….sssssseneeseerereeereeerere eee nenerene rense rer tnnenee
94.930 1.573.427 Kostpris 30. september 2006 …Å(.W.Wuu..u.esenscerereer
9.170 404.346 Regulering til dagsværdi 1. oktober 2005
4.000 108.577 Regnskabsårets værdiregulering…..…..
0 0 Tilbageført værdiregulering ved afgang...
13.170 512.923 Regulering til dagsværdi 30. september 2006
0 4.753 Nedskrivning 1. oktober 2005 M.G. ssnesseerereeee

0 426 Nedskrivning .......ssssssssseressrrsersrerererernnnneee

0 5.179 Nedskrivning 30. september 2006...
108.100 2.081.171 30. september 2006.…G.MG… mssssveneserenereesrerereesensene
94.930 1.573.427 Kostpris 1. oktober 2006 …M….W.…..eseveseeererererereee
Q 933.570 Tilgang uses ueserreessseeene serene nerne nnre

0 323.756 Afgang sGsseseeeseversersersrersnenennersnessnsren eres ere sennnge
94.930 2.183.241 Kostpris 30. september 2007…MG…Gussmscesereresnsees
13.170 512.923 Regulering til dagsværdi 1. oktober 2006 ..
1.600 -56.572 Regnskabsårets værdiregulering…...........
0 0 Tilbageført værdiregulering ved afgang …Å..….
14.770 456.351 Regulering til dagsværdi 30. september 2007
0 5.179 Nedskrivning 1. oktober 2006 …..u.u.vcsceerrees

0 3.715 Nedskrivning …...…..u.ssseseseerevesvereressrenssesreneneneene

Q 8.894 Nedskrivning 30. september 2007...
109.700 2.630.698 30. september 2007….Gu.udu.ssssevseseseserevenseerers enes

48
Koncern
Investe-

rings- Værdi-
ejendomme papirer

267.808 1.042.816

31 955.884

66.720 425.273

201.119 1.573.427

-208 404.346

4.869 108.577

-7.880 0

-3.219 512.923

0 4.753

0 426

0 5.179

197.900 2.081.171

201.119. 1.573.427

0 933.570

0 323.756

201.119 2.183.241

-3.219 512.923

4.800 -56.572

0 0

1.581 456.351

0 5,179

0 3.715

0 8.894

202.700 2.630.698

. 104.000 og

Ejendomsværdien ifølge den offentlige vurdering pr. 1. oktober 2006 udgør for moderselskabet tkr

for koncernen tkr. 201.720.

Investeringsejendomme er stillet til sikkerhed for realkreditlån.

 

Noter Luxor Å 49

Note 15 fortsat

Værdipapirer:

Beholdningen af værdipapirer for moderselskab og koncern specificeres pr. 30. september 2007 som følger:

Pante- Obliga-

breve tioner Aktier i alt
Samlet kostpris 1... 414.818 751.682 1.016.741 2.183.241
Regulering til dagsværdi…..]. -6.107 -85.623 548.081 456.351
Samlet nedskrivning ….[.[.[. -8.894 0 0 -8.894
Dagsværdi 1... eneeerrrvassere 399.817 666.059 1.564.822 2.630.698

 

Beholdningen af værdipapirer for moderselskab og koncern specificeres pr. 30. september 2006 som følger:

 

Pante- Obliga-

breve tioner Aktier i alt
Samlet kostpris 1... 334.407 477.663 761.357 1.573.427
Regulering til dagsværdi…..[.]. -5.817 -2.720 521.460 512.923
Samlet nedskrivning ……......... -5.179 0 0 -5.179
Dagsværdi 1... scenes 323.411 474.943 1.282.817 2.081.171

Pantebreve:

Beholdningen af pantebreve består af 1.095 stk. (1.128 stk.) ugaranterede pantebreve nominelt tkr. 416.458
(tkr. 336.645). Den fastforrentede andel af pantebrevsbeholdningen måles i balancen til dagsværdi på grundlag
af en effektiv rente på 8,5% p.a. i lighed med sidste år. Cibor pantebreve måles til dagsværdi. Dog er ingen op-
sigelige pantebreve optaget til højere værdi end pålydende eller minimum indfrielseskurs. Forskel i dagsværdi
og nominelværdi er tkr. 16.641, hvoraf tkr. 8.894 vedrører hensættelse til tab.

Pantebrevsbeholdningens dagsværdi tkr. 399.817 fordeles med tkr. 240.961 (tkr. 244.728) som fastforrentede
pantebreve og tkr. 158.856 (tkr. 78.683) som cibor pantebreve.

 

 

Noter
Note 15 fortsat
Moderselskab
2006/07 2005/06
the tk
257.386 258.040
159.072 78.605
416.458 336.645
14.912 10.608
6.962 16.268
7.465 8.485
10.008 9.242
377.111 292.042
416.458 336.645

LE . Å 50
UXOT 3
Koncern
2006/07 2005/06
tkr. tkr.
Fordeling af pantebreve nominelt:
Fastforrentede pantebreve …....ssscsssrsesrerer 257.386 258.040
Cibor pantebreve …...ssssverrsessserrsrererrnrnner 159.072 78.605
416.458 336.645
Afdrag på pantebreve fordeles således:
Indenfor et år fra balancedagen …............... 14.912 10.608
Mellem to og tre år fra balancedagen .….[.[. 6.962 16.268
Mellem tre og fire år fra balancedagen…... 7.465 8.485
Mellem fire og fem år fra balancedagen…..... 10.008 9.242
Efter fem år fra balancedagen 1... 371.111 292.042
416.458 336.645

Selskabets investeringer i pantebreve giver selskabet afkast i form af renter og kursgevinster. Fastforrentede
pantebreve har pålydende rente på mellem 5,90% og 12,5%. Variabelt forrentede pantebreve har en pålydende
rente på cibor renten plus et aftalt tillæg.

271.798
137.173
7.487

416.458

200.664

128.551

7.430

336.645

Fordeling af nominel rente, %:

5,90% - 7,99%0 ssenenseseseeeeresseerrersrenernennennnnnnnee 271.798

" 8,00% - 9,99%0.ssenecevssereseessrerersserererer ennen ernnege 137.173
10,00% - 12,50Y%ossesssssesesereessssrenereersenerrere renee 71.487
416.458

200.664
128.551

7.430

336.645

Regnskabsårets forøgelse af nedskrivning til imødegåelse af tab på nødlidende pantebreve tkr. 3.715 er indreg-
net i resultatopgørelsen under posten tab og direkte omkostninger, jf. note 3.

 

 

 

Noter TUXxOTr A 51

Note 15 fortsat

Obligationer:

Beholdningen af obligationer består af investeringer i danske og udenlandske erhvervsobligationer. Dagsværdi
for investeringerne er fordelt med henholdsvis tkr. 0, (tkr.10.050) i danske obligationer og tkr. 666.059 (tkr.
474.943) i udenlandske obligationer.

Moderselskab | Koncern
2006/07 2005/06 2006/07 2005/06
tkr. tkr. tkr. tkr.

Dagsværdi af obligationer fordelt på valuta:

0 10.050 DKK sussscerereeereeerensesseneneneeenssres esserne kernerne 0 10.050
441.899 291.581 USDG.ceeceresreeseseresssrsenrses sner ses arrene re rr nerne 441.899 291.581
144.351 150.763 EUR sssecccceseererseerereseseeeseesrseneneernrnnesrerrs ennen 144.351 150.763

79.809 22.549 NOK .eveveeererssesesesseeresereerensnenreseer see sererere kerner 79.809 22.549
666.059 474.943 666.059 474.943

Koncernens obligationer er alle noterede værdipapirer, der giver mulighed for afkast i form af renter og kursge-
vinster. Dagsværdi er opgjort på baggrund af aktuelle markedsdata.

Fastforrentede danske og udenlandske erhvervs- og statsobligationer tkr. 581.190 (tkr. 443.756) har pålydende
rente på mellem 4,75% og 11,0%. Variabelt forrentede udenlandske erhvervsobligationer tkr. 84.869 (tkr.
31.187) forrentes med markedsrenten plus et tillæg på mellem 2,8% og 4,5%.

Obligationer til dagsværdi forfalder til
indfrielse således:

0 10.050 2007 .smsenseeseeseeseensetesenes eneret s senere nerne serende sener 0 10.050
12.641 42.007 2008.Gsemsssnsssseesrensensenssnesn renees ener sneen aner arrene 12.641 42.007
10.375 25.496 2009.emmsssensenenseeenenssn ennen ee nere ge ren n senere senere n sene 10.375 25.496
88.070 59.899 2010... peereeesereereresr kreere renser near enses 88.070 359.899

554.973 337.491 Efter 2010.…..u.udu.ssssseseresrsesseneeenereneene seen nennensee 554.973 337.491
666.059 474.943 666.059 474.943

Den gennemsnitlige effektive rentesats for obligationer er 10,45% (8,05%).

 

Noter TUxOr Å 52

Note 15 fortsat
Aktier:
Beholdningen af aktier består af investering i danske og udenlandske selskaber. Dagsværdi for investeringerne

er pr. 30. september 2007 fordelt med henholdsvis tkr. 127.786 (tkr. 121.454) i danske aktier og tkr. 1.437.036
(tkr. 1.161.363) i udenlandske aktier.

Moderselskab Koncern
2006/07 2005/06 2006/07 2005/06
tkr. tkr. tkr. tkr.

Dagsværdi af aktier fordelt på valuta:

127.786 121.454 DKK .eseneeserersererersesesererseensenen en seree ennen ese rene 127.786 121.454
486.970 382.625 USD.essseceeesreeseesrersrnenesee serene een stnr reen enes n renee 486.970 382.625
230.878 150.092 EUR sMseseceeeeresesrrseeresessesesersrenerereenersnserenennnenge 230.878 150.092
69.755 39.366 NOK suucccesereseresersrerseereneeessseenssnennsen ennen 69.755 39.366
426.043 390.613 GBP aGusscscceeseresrerersennenensssssse rens sene ennen rare rennee 426.043 390.613
48.546 46.079 SEK ssssceceseeeresrserenseseeserenseneneren serene renees ne nnn near 48.546 46.079
174.844 152.588 CHF Guscssccceerererrerererererseesesessnsnenneresersnnene 174.844 152.588
1.564.822 1.282.817 1.564.822 1.282.817

Koncernens aktier er alle børsnoterede værdipapirer. Der er ikke tillagt nogen fastforrentning eller udbytteandel.
Dagsværdien er opgjort på baggrund af aktuelle markedsdata.

Regnskabsårets regulering til dagsværdi for pantebreve, obligationer og aktier tkr. -56.572 (tkr. 108.577) er

indregnet under posten regulering til dagsværdi af finansielle aktiver, jf. note 6.

16. Andre tilgodehavender

I posten indgår følgende:

6 6 Deposita…..G.…..ssenseererersrersrererernreesrse sner rener sngee 6 6

0 0 Tilgodehavende husleje ...........ssseecerrerseererererener 105 39
4.920 1.209 Tilgodehavende pantebrevsydelser 4.920 1.209
19.371 0 Terminsforretninger (note 27) 1... sceccererserese 19.694 0
20.118 15.576 Påløbne, ikke forfaldne renter nere 20.118 15.576
3.065 3.336 Andre tilgodehavender snurrer 3.316 3.514
47.480 20.127 48.159 20.344

De regnskabsmæssige værdier svarer til aktivernes dagsværdi. Påløbne ikke forfaldne renter består af renter på
pantebrevs- og obligationsbeholdning. Det vurderes, at posterne er forbundet med en begrænset kreditrisiko.
Vurderingen af risikoen bygger på en vurdering af de enkelte debitorers kreditværdighed. Der er ikke forbundet
særlige kreditorrisici for øvrige tilgodehavender.

Der er ikke stillet særskilt sikkerhed herfor.

 

Noter LUxor å 53

17. Periodeafgrænsningsposter

Moderselskab Koncern
2006/07 2005/06 2006/07 2005/06
430 364 Forudbetalte omkostninger …...........ssssecsrerersessree 1.419 508
3.746 0 Forudafregnet terminsforretning ss 3.746 0
4.176 364 5.165 508
18. Likvider
3.174 3.177 Kontanter og bankindeståender ….. berserenense rer rene 3.381 3.417
Kortfristede værdipapirer med ubetydelig

Q 0 kursrisiko .....eceusvsrsssereseseseerseseneseneeserersne snes esereee 0 0
3.174 3.177 3.381 3.417

Koncernens likvide beholdninger består af indeståender i velrenommerede banker. Der vurderes således ikke at
være nogen særlig kreditrisiko tilknyttet likviderne. Bankindeståender er variabelt forrentet. De regnskabsmæs-
sige værdier svarer til aktivernes dagsværdi.

19. Aktiekapital
Aktiekapitalen, der er fuldt indbetalt, består af:
A-aktier B-aktier ialt
2 stk. å kr. 8.750.000... 17.500 17.500
825.000 stk. å kr. 100MMmsmseenrreree 82.500 82.500
17.500 82.500 100.000
Selskabets aktiekapital er opdelt i A- og B-aktier. For hver A-aktie gives ret til 10 stemmer, mens en B-aktie
giver ret til én stemme. B-aktiekapitalen er noteret på OMX Den Nordiske Børs A/S under fondskode

DK0010213628.

Egne aktier:
Der har i regnskabsåret ikke været købt eller solgt egne aktier. Selskabet har ingen beholdning af egne aktier.

Ejerandele, hvor stemmeretten udgør mindst 5% eller pålydende værdi, udgør mindst 5% af aktiekapitalen:
A. Rolf Larsen Holding S.A., Luxembourg. Ejerandel: 77,70%. Stemmeandel: 91,34%.

 

Noter TUxor Å 54

Note 19 fortsat

Valg af bestyrelsesmedlemmer:
Bestyrelsen vælges af generalforsamlingen bortset fra de bestyrelsesmedlemmer, der måtte blive valgt efter de
særlige regler i aktieselskabsloven om arbejdstagerrepræsentation.

Ændring af vedtægter:

Til vedtagelse af beslutning om vedtægtsændring eller selskabets opløsning kræves, at mindst 2/3 af aktiekapita-
len er repræsenteret på generalforsamlingen, samt at beslutning vedtages af mindst 2/3 af såvel de afgivne
stemmer som af den på generalforsamlingen repræsenterede stemmeberettigede aktiekapital. Er den fornødne
del af aktiekapitalen ikke repræsenteret på generalforsamlingen, men er den foreslåede beslutning i øvrigt ved-
taget efter reglerne i stk. (2), indkalder bestyrelsen inden fjorten dage en ekstraordinær generalforsamling, på
hvilken forslaget kan vedtages med 2/3 af såvel de afgivne stemmer som af den på generalforsamlingen repræ-
senterede stemmeberettigede aktiekapital uden hensyn til den repræsenterede aktiekapitals størrelse.

Forhøjelse af aktiekapitalen:

Ved forhøjelse af aktiekapitalen med nye A-aktier har de hidtidige A-aktionærer fortegningsret til de nye A-
aktier i forhold til deres A-aktiebesiddelse på nævnte tidspunkt. Ved forhøjelse af aktiekapitalen med nye B-
aktier har de hidtidige B-aktionærer fortegningsret til de nye B-aktier i forhold til deres B-aktiebesiddelse på
nævnte tidspunkt. Ved forhøjelse af aktiekapitalen med en ny aktieklasse har de hidtidige aktionærer forteg-
ningsret til de nye aktier i forhold til deres samlede aktiebesiddelse på nævnte tidspunkt.

20. Udbytte

I februar 2007 udbetalte Investeringsselskabet Luxor A/S udbytte til aktionærerne på kr. 35 mio. (kr. 20. mio.)
svarende til kr. 35 (kr. 20) pr. aktie. I juli 2007 blev der udbetalt ekstraordinært udbytte på kr. 20 mio. (kr. 15
mio.), svarende til kr. 20 (kr. 15) pr. aktie.

For regnskabsåret 2006/07 har bestyrelsen foreslået et slutudbytte på kr. 6 mio (kr. 35 mio.). svarende til kr. 6
(kr. 35) pr. aktie, der vil blive udbetalt til aktionærerne umiddelbart efter afholdelse af selskabets ordinære gene-
ralforsamling den 31. januar 2008 forudsat, at generalforsamlingen godkender bestyrelsens forslag. Da udbyttet
er betinget af generalforsamlingens godkendelse, er det ikke indregnet som forpligtelse i balancen pr. 30. sep-
tember 2007.

Ovennævnte udbytte betales i forlængelse af det ekstraordinære udbytte kr. 20 mio. svarende til 20 pr. aktie
udbetalt i løbet af regnskabsåret.

Beskatning af udbytte og aktieavancer:
Beskatning af udbytte og aktieavancer afhænger af den enkelte investors skattemæssige forhold. Derfor bør
investorer, der er i tvivl om deres skattemæssige forhold, søge individuel rådgivning.

 

Noter
21. Resultat pr. aktie
Moderselskab

2006/07 2005/06

tkr. tkr.
124.440 277.204
100.000 100.000
124,4 277,2
21.777 48.511
102.663 228.693
124.440 277.204

Luxor:

Beregning af resultat pr. aktie
er baseret på følgende grundlag:

Resultat til aktionærer anvendt ved
beregning af resultat pr. aktie...

Gennemsnitligt antal udstedte aktier ….................….
Resultat pr. aktie ......u.ssssssresrrserererrsnerennrennnnnne
Beregning af resultat pr. aktie

fordelt på henholdsvis A- og B-aktier:

A-aktiernes andel af resultat …….....Gu..sssecerrrrererrsenee
B-aktiernes andel af resultat …….......u..u.ssscccseseereerernrere

Indtjening pr. aktie og udvandet indtjening pr. aktie er enslydende.

22. Realkreditinstitutter
|
72.323 71.785
70.368 71.901
65.002 70.243
5.559 1.628
70.561 71.871

 

Gæld til realkreditinstitutter med pant
i fast ejendom:

Kontantlånsrestgæld …...u.sssersrerererererererrresrnnnerner

Dagsværdi af obligationsrestgæld ..........ccsssscrere

Værdiansættelse af gæld til realkreditinstitutter:

Investeringsejendomme værdiansat til dagsværdi.
Domicilejendom værdiansat til amortiseret værdi

Dagsværdi er opgjort på grundlag af aktuelle markedsdata.

Dagsværdi af gæld til realkreditinstitutter for domicilejendom er tkr. 5.592 (tkr. 1.658).

55

Koncern

2006/07 2005/06

tkr. tkr.

124.425 277.187

100.000 100.000

124,4 277,2

21.774 48.508

102.651 228.679

124.425 271.187

112.892 115.182

109.545 115.177

104.178 113.519

5.559 1.628

109.737 115.147

 

 

 

Noter Laxors 56
Note 22 fortsat
Moderselskab Koncern
2006/07 2005/06 2006/07 2005/06
tkr. tkr. tkr. tkr.
Gæld til realkreditinstitutter indregnes således
i balancen:
66.654 68.265 Langfristede forpligtelser scenerne 102.881 108.723
3.907 3.606 Kortfristede forpligtelser ….......u.C.uu.ssccserrerer renee 6.856 6.424
70.561 71.871 109.737 115.147
Kontantlånsrestgæld forfalder til betaling således:
3.906 3.607 Indenfor et år fra balancedagen ............sssscereeserrer 6.855 6.425
5.434 3.760 Mellem to og tre år fra balancedagen …................…. 8.955 6.697
5.671 5.389 Mellem tre og fire år fra balancedagen…............. 9.339 8.909
6.079 5.754 Mellem fire og fem år fra balancedagen…......... 9.902 9.423
51.233 53.275 Efter fem år fra balancedagen 1... screen 77.841 83.728
72.323 71.785 112.892 115.182

Forskel i dagsværdi og kontantlånsrestgæld er tkr. -1.828 (tkr. 86) for moderselskabet og tkr. -3.220 (tkr. 35) for
koncernen. Der er ikke sket ændringer i kreditrisici. Kreditrisici har således ingen indflydelse på dagsværdien.

Kontantlånsrestgæld til realkreditinstitutter fordeler sig således:

1)

2)

3)

4)

5)

6)

Tkr. 24.608 (tkr. 28.622)i koncernen og tkr. 13.811 (tkr. 16.064) i moderselskabet er udstedt på basis af
3% obligationer med udløb i år 2015. Kontantlån med en effektiv rente på 4,03%

Tkr. 22.389 (tkr. 22.389) i koncernen og tkr. 16.844 (tkr. 16.844) i moderselskabet er 4% rentetil-
pasningslån med udløb år 2008. I år 2008 vil der blive fastsat en ny rente. Der er indgået aftale om ren-
teswap for lånenes hovedstole. Regulering til dagsværdi pr. 30. september 2007 er tkr. 1.487 i koncernen
og tkr. 1.163 i moderselskabet. Den effektive rente er 5,27%.

Tkr. 3.373 (tkr. 3.577) i koncernen og tkr. 0 (tkr. 0) i moderselskabet er 4% rentetilpasningslån. Lånet
bliver rentetilpasset første gang i 2007 og udløber i år 2019. Den effektive rente er 4,08% (5,10%).

Tkr. 1.570 (tkr. 1.648) i koncernen og tkr. 1.570 (tkr. 1.648) i moderselskabet er 4% rentetilpasningslån.
Lånet bliver rentetilpasset første gang i 2007 og udløber i år 2021. Den effektive rente er 4,16% (5,11%).

Tkr. 2.047 (tkr. 2.196) i koncernen og tkr. 0 (tkr. 0) i moderselskabet er udstedt på basis af 4% obligatio-
ner med udløb i 2020. Kontantlån med en effektiv rente på 4,66%.

Tkr. 858 (tkr. 890) i koncernen og tkr. 0 (tkr. 0) i moderselskabet er udstedt på basis af 5% obligationer
med udløb i 2025. Kontantlån med en effektiv rente på 5,02%.

 

 

 

Noter TUxor å 57

Note 22 fortsat

Ty) … Tkr. 40.796 (tkr. 42.347) i koncernen og tkr. 22.847 (tkr. 23.716) i moderselskabet er udstedt på basis af
4% obligationer med udløb i 2025. Kontantlån med en effektiv rente på 4,09%.

8)  Tkr. 4.148 (tkr. 0) i koncernen og tkr. 4.148 (tkr. 0) i moderselskabet er udstedt på basis af 4% obligatio-
ner med udløb 2028. Kontantlån med en effektiv rente på 4,75%.

9)  Tkr. 13.103 (tkr. 13.513) i koncernen og tkr. 13.103 (tkr. 13.513) i moderselskabet er udstedt på basis af
5% obligationer med udløb i 2028. Kontantlån med en effektiv rente på 5,09%.

 

Note 23 Kreditinstitutter
Moderselskab Koncern

2006/07 2005/06 2006/07 2005/06

Dagsværdi af gæld til kreditinstitutter fordeles

således:

20 0 Kassekreditter …...........ssesseuuevereeeenessrsersesnenenrenenens 20 0
1.606.649 1.071.084 Lån 0uuucueceveveresreesrerresesernenereerrersrerren ener nrnrnnnsnnee 1.606.649. 1.071.084
1.606.669 1.071.084 1.606.669 1.071.084

Dagsværdi af lån er opgjort som nutidsværdien af de forventede fremtidige afdrags- og rentebetalinger ved an-
vendelse af den aktuelle markedsrente som diskonteringsfaktor. Kassekreditter måles til dagsværdi, hvilket ial
væsentlighed svarer til den nominelle værdi.

Ændring af dagsværdien skyldes alene ændring af rentekurver. Forskel i dagsværdi og nominelværdi er
tkr. 12.208 (tkr. 2.001). Selskabets kreditværdighed vurderes som værende uændret.

Ændres renteprocenten på lån i kreditinstitutter med 1% point øges renteudgifterne med kr. 11,9 mio.

Nominel gæld til kreditinstitutter fordelt

pr. valuta:

347.453 342.000 DKK ssssceccecererereeererserennreessennensrrerrrssernr senere 347.453 342.000
463.184 289.784 USD .eusscsceceerreerrerereerernerrerrrererr rr renerne 463.184 289.784
226.775 81.835 EUR sssccccceceeeererrereersreresrereresernrer rer 226.775 81.835
0 17.752 NOK .sscscereceeeeressererererrrennrerrererrrrer ennen 0 17.752
382.432 254.656 CHE 22 sccccceeerereresreressrererrerenssnererererrrennrrennnge 382.432 254.656
163.414 87.058 JPY sueceucecerseseresrererrrrrrsrer ennen 163.414 87.058
35.619 0 CZK ssssscecerereeneneeserrsrreeseeerrre renerne 35.619 0

1.618.877 1.073.085 1.618.877 1.073.085

 

 

 

Noter Luxor A 58

 

Note 23 fortsat
Moderselskab Koncern
2006/07 2005/06 2006/07 2005/06
Nominel gæld til kreditinstitutter forfalder til
betaling således:
20 0 På anfordring indenfor et år fra balancedagen ….. 20 0
1.618.857 1.073.085 Mellem to og tre år fra balancedagen ….............…. 1.618.857 . 1.073.085
1.618.877 1.073.085 1.618.877 1.073.085

For de lån, som forfalder indenfor 1 år, foreligger der tilsagn om refinansiering, hvorfor beløbet er medtaget
som langfristet forpligtelse, der forfalder mellem to og tre år fra balancedagen. Der er ikke sket ændringer i kre-
ditrisici. Kreditrisici har således ingen indflydelse på dagsværdien.

Nominel gæld til kreditinstitutter
forrentes således:

1.186.332 607.139 Variabelt forrentede lån med aftalt rente under 1 år 1.186.332 607.139
432.545 465.946 Fast forrentede lån med aftalt rente over 1 år…... 432.545 465.946
1.618.877 1.073.085 1.618.877 1.073.085

Effektiv rente, kreditinstitutter:

5,80% 4,81% Kassekreditter (gennemsnit) …......sssssesesererererrseee 5,80% 4,81%
4,14% 3.98% Lån (gennemsnit) ........ssseecersrrerrerrrnresernnernennnnner 4.,14% 3,98%

 

Procentfordeling af lån inkl. terminsforretninger:

Kolonne 1 viser procentfordelingen af nævnte udlandslån, mens kolonne 2 viser fordelingen af disse lån efter
omlægning via matchende terminsforretninger.

30. september 2007 30. september 2006
1 2 l 2
DKK 21,46% 3,83% 31,87% 7,38%
USD 28,61% 35,42% 27,00% 37,67%
EUR 14,01% 14,01% 7,63% 7,64%
NOK 0,00% 0,00% 1,66% 1,66%
CHF 23,63% 31,44% 23,73% 32,96%
JPY 10,09% 13,10% 8,11% 12,69%
CZK 2.20% 2,20% 0.00% 0.00%

100.00%  100.00% 100.00%  100.00%

 

 

 

Noter Luxor A 59

24. Gæld målt til dagsværdi

 

Moderselskab Koncern
2006/07 2005/06 2006/07 2005/06
tkr. tkr. tkr. tkr.

Specifikation af gæld målt til dagsværdi med
regulering over resultatopgørelsen:

65.002 70.243 Gæld til realkreditinstitutter 1….........u..u.usccscrerersereer 104.178 113.519

1.606.649 1.071.084 Gæld til kreditinstitutter ........sscssererererrrernsrenee 1.606.649 1.071.084

1.091 1.386 Deposita….G…..ssssesrseresrrrrerernrenerrnseeererrnrnrre nerne 3.268 3.507

0 1.188 Terminsforretninger…........sscsssrreererereerrrrtsererenee 0 1.188

1.672.742 1.143.901 1.714.095 1.189.298
25. Anden gæld

10.073 6.093 Skyldige renter ...........ssscsersrrsrerrrrseresnnnereneennne 10.306 6.327

7.422 14.307 Skyldig løn, A-skat, sociale bidrag M.G. sssecsesssrereserr: 7.422 14.307

1.717 1.991 Feriepengeforpligtelser users 1.719 1.992

0 1.188 Terminsforretninger scenerne rannene 0 1.188

1.982 1.310 Andre skyldige omkostninger ........sssssessseerererer 2.763 2.145

21.194 24.889 22.210 25.959

Den regnskabsmæssige værdi af skyldige lønrelaterede poster, terminsforretninger og andre skyldige omkost-
ninger svarer til forpligtelsens dagsværdi.

Feriepengeforpligtelserne er koncernens forpligtelse til at udbetale løn i ferieperioder, som medarbejderne pr.
balancedagen har optjent ret til at afholde i efterfølgende regnskabsår.
26. Periodeafgrænsningsposter

Posten indeholder forudbetalt husleje, forbrugsafgifter og udbetaling ved salg af ejendom.

 

 

 

Noter

27. Terminsforretninger og renteswaps

Tuxor:

60

Moderselskabet og koncernen har indgået valutasikringsaftaler, der ikke kan indregnes som regnskabsmæssig
sikring. Åbenstående valutasikringsaftaler specificeres således:

Terminsforretninger:

30. september 2007

Valutaterminskontrakter
Valutaterminskontrakter
Valutaterminskontrakter
Valutaterminskontrakter

30. september 2006

Valutaterminskontrakter
Valutaterminskontrakter
Valutaterminskontrakter
Valutaterminskontrakter

USD
GBP

CHF

JPY

USD
GBP
CHF
JPY

Rest-
løbetid

0-180 dage
0-180 dage
0-180 dage
0-180 dage

0-180 dage
0-180 dage
0-180 dage
0-180 dage

Kontrakt-
mæssig værdi

pr. valuta

87.930
14.800
28.176
1.504.189

62.671
12.800
20.936
978.838

 

Værdi-

"regulering

i resultat-
Sikringsværdi opgørelsen
tkr. tkr.

462.284 16.676
158.330 675
126.519 655
68.560 383
815.693 18.389
369.175 -2.720
140.855 229
98.313 1.009
48.880 294
657.223 -1.188

Koncernen har indgået terminsforretninger for netto tkr. 815.693, heraf vedrører tkr. 285.422 omlægning af lån
og tkr. 530.271 afdækning af værdipapirer i udenlandsk mønt.

Moderselskabet og koncernen har indgået renteswaps til afdækning af renterisici på realkreditlån. Koncernen
har indgået følgende renteswaps:

Renteswaps:

Moderselskab

30. september 2007:
Renteswap cibor 6 måneder
30. september 2006

Koncern

30. september 2007:
Renteswap cibor 6 måneder
30. september 2006

Løbetid

30.12.2027

30.12.2027

Dagsværdi
tkr.

1.163

1.487

Koncernen har indgået renteswaps for en kontraktmæssig værdi på nom. tkr. 22.465

Værdi-
regulering
i resultat-

opgørelsen
tkr.

1.163

1.487

 

 

Noter Luxor A 61

28. Nærtstående parter

Nærtstående parter i moderselskab og koncern omfatter ÅA. Rolf Larsen Holding S.A., Luxembourg samt besty-
relse og direktion.

A. Rolf Larsen Holding S.A. har bestemmende indflydelse i selskabet gennem ejerskab af flertallet af stemmer-
ne. Der har i årets løb ikke været gennemført transaktioner med A. Rolf Larsen Holding S.A. ud over udbyttebe-
talinger. Selskabet har ikke oplysninger om de ultimative ejerforhold for A. Rolf Larsen Holding S.A.

Der har i årets løb ikke været gennemført transaktioner med bestyrelse og direktion ud over ledelsesvederlag,
honorar for juridisk bistand og dækning af udlæg.

Herudover består nærtstående parter af dattervirksomhederne DI-Ejendoms Invest A/S, København og Metalva-
refabriken Luxor A/S, København samt søstervirksomheden Dansk Industri Holding A/S, København og mo-
derselskabet A. Rolf Larsen Holding S.A., Luxembourg.

Transaktioner med DI-Ejendoms Invest A/S består af en administrationsaftale, hvor DI-Ejendoms Invest A/S
betaler et årligt administrationshonorar på 4% af den årlige husleje p.a. dog minimum tkr. 350. Der er i regn-
skabsåret modtaget tkr. 350. Prisfastsættelsen er sket på markedsvilkår.

Udover mellemregning har der ikke været transaktioner med Metalvarefabriken Luxor A/S.

Transaktioner med Dansk Industri Holding A/S består af en aftale om omkostningsfordeling. Prisfast-
sættelsen er sket til kostpris, og fordelingsnøglen er et forholdstal beregnet på faktisk forbrug. Investe-
ringsselskabet Luxor A/S har i regnskabsåret modtaget netto tkr. 507.

Moderselskabets mellemværender med tilknyttede virksomheder pr. 30. september 2007 fremgår af balancen.
Mellemværender med tilknyttede virksomheder vedrører almindelige forretningsmellemværender og forrentes.

Derudover er der pr. 30. september 2007 ingen udeståender med nærtstående parter.

29. Øvrige aftaler

Der er indgået aftale med Gruhn Ejendomsfinans A/S om omkostningsfordeling. Prisfastsættelsen sker til kost-
pris, og fordelingsnøglen er et forholdstal beregnet på faktisk forbrug. Investeringsselskabet Luxor AJS har i
regnskabsåret modtaget tkr. 42.

Der er indgået aftale med Gruhn Holding A/S om omkostningsdækning. Prisfastsættelsen er sket til kostpris og
beregnet på baggrund af faktisk forbrug. Investeringsselskabet Luxor A/S har i regnskabsåret modtaget netto
tkr. 68.

 

 

 

Noter LT UXxOr Å 62

30. Sikkerhedsstillelser, eventualforpligtelser, kautions- og andre garantiforpligtelser

Moderselskab Koncern
2006/07 2005/06 2006/07 2005/06

Koncernen har til sikkerhed for engagementer
med kreditinstitutter stillet følgende:

2.630.698 2.081.171 Pantebreve, obligationer og aktier til dagsværdi … 2.630.698 2.081.171
20.118 15.576 Påløbne renter på pantebreve og obligationer ….. 20.118 15.576
361 1.690 Likvide beholdninger 1….W.Wu.uu..sssssrerserrrrrnesersrreregener 361 1.690

Gæld til realkreditinstitutter:

Prioritetsgæld sikret ved pant i investeringsejen-
domme og domicilejendom:

Regnskabsmæssig værdi af pantsatte investerings-

109.700 108.100 ejendomme M.G…..sseseeseeesrerrrrrsrrer sner 202.700 197.900
Regnskabsmæssig værdi af pantsat domicil-
14.664 1.803 ejendom …….…..G.sccesersererreertrerreesesrerrrerrrrnr nerne 14.664 1.803

Koncernens momsreguleringsforpligtelse
vedrørende ejendomskøb, nybygning og ved-
ligeholdelse andrager:

763 940 Momsreguleringsforpligtelser 1... 1.975 2.561

Moderselskabet hæfter solidarisk for betaling af tidligere års selskabsskat i de selskaber, der indgik i sambe-
skatningen før 2005 (moderselskabet og Metalvarefabriken Luxor A/S). Fra og med 2005 omfatter sambeskat-
ningen alle danske koncernselskaber. Investeringsselskabet er administrationsselskab for sambeskatningen.
Hæftelse vedrørende selskabsskat omfatter alene den del af skatten, der kan henføres til selskabet, og beløb
modtaget fra datterselskaber til brug for den fælles afregning.

Der påhviler ikke koncernen andre kautions-, garanti- eller eventualforpligtelser end de i årsrapporten anførte.

31. Risikofaktorer

Politik for risikostyring.

Risikostyring har en væsentlig betydning, når man investerer i værdipapirer og ejendomme for egne og lånte
midler. Den samlede risiko i selskabet overvåges løbende af selskabets ledelse, og der modtages jævnligt dags-
værdirapporteringer til vurdering af selskabets finansielle risici.

Det overordnede mål for selskabets risikostrategi er til enhver tid at have overblik og kontrol med definerede
risikoområder, som kan true selskabets soliditet, indtjening og omdømme. Risikostyringen består af en stilling-
tagen til en lang række risikotyper, som berører forskellige dele af virksomhedens aktiviteter.

 

 

 

Noter LUuxOr å 63

Note 31 fortsat

Rammerne for de finansielle risici fastlægges af selskabets bestyrelse. Håndtering af investerings-, finansie-
rings- og risikotilpasningsprocesser varetages af direktionen. Overholdelse af rammerne kontrolleres af besty-
relsen i forbindelse med bestyrelsesmøderne.

Risiko

Koncernens mål er at skabe den bedst mulige langsigtede formuetilvækst til selskabets aktionærer under hen-
syntagen til investeringsrisikoen.

Der investeres i pantebreve, aktier, obligationer og ejendomme. Investeringshorisonten er som udgangspunkt
langsigtet, og der investeres for såvel egen- som fremmedkapital.

Koncernen har valgt en langsigtet investeringshorisont udfra en forventning om, at eventuelle kortsigtede kurs-
udsving vil være af mindre betydning på længere sigt, og at denne strategi giver mulighed for at opnå et meraf-
kast af de foretagne investeringer.

Investering i et investeringsselskab er altid forbundet med en vis risiko. Koncernen arbejder aktivt for at mind-
ske og sprede risikoen mest muligt. Dette gøres ved at arbejde i flere niveauer for risikospredning. Dels investe-
res der i porteføljer af forskellige aktiver, hvorved der først og fremmest opnås en risikospredning på aktivtyper,
dels arbejdes der med risikospredning indenfor de enkelte aktivtyper, hvorved der opnås en lavere risiko inden-
for de enkelte investeringssegmenter. Sidst men ikke mindst foretages der altid en grundig gennemgang af de
enkelte investeringsmuligheder, således at koncernen har et indgående kendskab til den værdiansættelse, der
ligger bag den enkelte investering.

En væsentlig del af selskabets aktiver og fremmedkapital er i udenlandsk valuta. Der arbejdes målrettet for at
styre koncernens valutarisiko.

Til koncernens aktiviteter er der knyttet en række risikofaktorer, hvoraf de væsentligste er beskrevet nedenfor.
Gennemgang af risici kan ikke anses for at være udtømmende. Koncernens bestyrelse og ledelse er meget op-
mærksomme på den finansielle risiko, der foreligger, når der investeres i finansielle aktiver og ejendomme. I
forbindelse med de daglige dispositioner arbejdes der kontinuerligt for at mindske koncernens risici, og den
samlede risiko i koncernen overvåges løbende af bestyrelse og ledelse. Med jævne mellemrum gennemgår og
vurderer selskabets bestyrelse de enkelte risikoområder på grundlag af en redegørelse fra ledelsen.

I ledelsens beretning under afsnittet risiko på egenkapital og markedsværdi ved parameterændringer vises føl-
somheden på en række væsentlige balanceposter pr. 30. september 2007.

Markedsrisiko

Markedsrisikoen er risikoen for tab, som følge af at markedsværdierne for koncernens aktiver og passiver ænd-
rer sig på grund af ændringer i markedsforholdene på det danske og de globale finansielle markeder.

Ud over generelle markedsrisici er der en række sektor-, lande- og udstederspecifikke forhold, der kan påvirke
koncernens investeringer. Disse forhold vil kunne føre til, at afkastet på investeringsporteføljen kan afvige fra
den generelle udvikling på de finansielle markeder.

Koncernen kan ikke undgå markedsrisiko og påtager sig en nøje afvejet mængde frivillig markedsrisiko for at
opnå en tilfredsstillende forrentning af kapitalen og for at imødekomme koncernens målsætninger. Der lægges
stor vægt på en løbende styring af markedsrisikoen.

 

 

Noter TUXxOr A 64

Note 31 fortsat

Pantebreve

Der er en generel markedsrisiko ved investering i pantebreve. Pantebreves værdi som investering afhænger af
flere faktorer, herunder debitors evne til at betale rente og afdrag på gælden samt den generelle udvikling på
ejendomsmarkedet.

Faldende ejendomsværdier giver koncernen en mindre sikkerhed i den enkelte ejendom og dermed det enkelte
pantebrev, og selskabets tab på pantebreve kan øges. Rentemarginalen mellem den korte og lange rente kan
reduceres, hvilket kan have en negativ indflydelse på værdiansættelsen af selskabets pantebreve. Vigende ejen-
domshandel og førtidsindfrielser kan give en mindre nettotilgang af pantebreve end forventet og derved en lave-
re indtjening på pantebrevsporteføljen.

Der gøres en aktiv indsats for at mindske muligheden for tab. Når der konstateres mulige tab på pantebreve,
arbejdes der aktivt for at mindske disse tab udfra retslige og forretningsmæssige muligheder.

Obligationer

Der er en generel markedsrisiko ved at investere i obligationer. Obligationernes værdi som investering afhænger
typisk af udviklingen i det globale obligationsmarked.

Kursen på obligationerne påvirkes af udviklingen i det generelle renteniveau og forskydninger i de globale li-
kviditets- og kreditspænd. Samtidig vil en række specifikke forhold kunne påvirke kursen og medføre ændringer
af rating. Såfremt en virksomheds eller stats rating bliver nedjusteret, vil det påvirke kursen på de udstedte obli-
gationer negativt, og dermed påvirke værdien af koncernens beholdning af obligationer negativt.

Koncernen investerer i både stats- og erhvervsobligationer herunder obligationer, der er over/under investment
grade. Obligationer under investment grade er typisk behæftet med større risiko for misligholdelse og dermed
tab end obligationer over investment grade. For obligationer med en rating, der er lavere end investment grade
gælder, at et generelt højere afkast er betaling for at påtage sig en større risiko. Obligationer, der er rated in-
vestment grade, bærer benævnelsen BBB og fremdeles ifølge S&P.

Koncernen arbejder aktivt for at nedbringe risiciene ved anvendelse af analyser i forbindelse med udvælgelse af
obligationer til porteføljen. Der arbejdes med en bred portefølje for at modvirke tab på enkelt investeringer,
hvilket dog ikke kan eliminere risikoen for tab. Samtidig arbejdes der med løbende opdatering omkring mar-
kedsudviklingen, rentetendenserne og overvågning af risikoen, således at der for at mindske risikoen, kan fore-

tages løbende investeringstilpasning indenfor obligationssegmentet. Der er dog ingen sikkerhed for, at tab ikke
vil kunne forekomme.

Aktier

Der er en generel markedsrisiko ved at investere i aktier. Aktierisikoen knytter sig til dels den generelle udvik-
ling på de globale aktiemarkeder og dels til det konkrete valg af aktier til selskabets portefølje, idet kursudvik-
lingen på disse aktier kan afvige fra den generelle udvikling på de finansielle markeder. Ledelsen arbejder gene-
relt med en langsigtet investeringshorisont på 5-7 år. Det forventes derfor, at eventuelle kortvarige kursudsving
på længere sigt vil være af mindre betydning.

Ledelsen arbejder aktivt med at nedbringe den generelle markedsrisiko ved anvendelse af analyser i forbindelse
med udvælgelse af aktier til porteføljen. Likviditets- og risikospredning for aktiebeholdningen opnås ved at

 

 

 

Noter TUxor å 65

Note 31 fortsat

investere i både danske og udenlandske aktier og i forskellige typer aktier samt forskellige størrelser af selska-
ber. For udenlandske selskabers aktier ses ofte en højere omsætning og derved større likviditet i forhold til det
danske marked. For blandt andet at sikre likviditet i aktieporteføljen har koncernen en høj vægt af udenlandske
aktier i porteføljen.

Kursudvikling på aktier for en enkelt sektor kan svinge mere end det generelle aktiemarked, og over- eller un-
dervægtningen af sektorer i aktieporteføljen kan derfor påvirke afkastet på selskabets aktieportefølje positivt
eller negativt i forhold til det generelle aktiemarked.

Ejendomme

Der er en generel markedsrisiko ved at investere i ejendomme. Ejendomsrisikoen er knyttet til dels markedsfor-
holdene på ejendomsmarkedet og dels til udvikling på kapitalmarkedet. Selskabets ejendomme er forsikrede
mod fysiske skader og ansvar. Selskabets ejendomme vurderes ikke at have væsentlige tekniske risici.

Prisudviklingen for koncernens ejendomme påvirkes af erhvervsudviklingen, udviklingen i trafikstrukturer samt
behovet for og udbuddet af ejendomme. Alle disse forhold påvirkes af den generelle udvikling i økonomien
herunder ikke mindst udviklingen i investeringsrenten og investorernes afkastkrav.

For enkelte af koncernens ejendomme er der lyst klausul om mulig forurening. Alle kendte og forventede miljø-
udgifter er fratrukket i de enkelte ejendommes dagsværdi i balancen. Når koncernen er forpligtet til at foretage
oprensning ved forurening, indregnes en forpligtelse i balancen.

Det er koncernens opfattelse, at den dagsværdi, koncernens investeringsejendomme indregnes til, tager højde
for de aktuelle risici.

Valutarisiko

En forholdsvis stor andel af koncernens aktiver og forpligtelser er i anden valuta end DKK. Værdiansat i danske
kroner stiger og falder værdien af investeringer og lån.i en udenlandsk valuta i takt med kursudsving i den på-
gældende valuta. Større valutakursudsving kan have en væsentlig effekt på selskabets balance og derved det
regnskabsmæssige resultat.

Koncernen søger, i det omfang det er formålstjenligt, at begrænse valutarisici via indgåelse af terminsforretnin-
ger og optagelse af belåning i samme valuta som aktiverne. Selv om der løbende sker overvågning af selskabets
valutaeksponering i relation til både investeringer og fremmed finansiering, vil selskabet ikke altid afdække alle
valutarisici i forhold til selskabets aktiver og passiver. Det skyldes bl.a., at ledelsen som en del af investerings-
strategien løbende sammensætter en given valutaeksponering.

For at begrænse risikoen har bestyrelsen lagt en ramme for disponering i forskellige valutaer.

 

 

 

Noter IT Uxor A 66

Note 31 fortsat

Koncernens samlede valutaeksponering på aktiver og passiver er følgende:

30. september 2007 30. september 2006

Aktiver Passiver Aktiver Passiver

DKK 803.523 819.501 679.080 917.027
GBP 426.043 158.330 390.613 140.855
EUR 375.229 226.775 300.855 81.835
SEK 48.546 0 46.079 0
NOK 149.564 0 61.915 17.752
CHF 174.844 508.951 152.588 352.961
USD 928.869 925.469 674.206 658.968
JPY 0 231.973 0 135.938
CZK 0 35.619 0 0
2.906.618 2.906.618 2.305.336 2.305.336

Finansielle instrumenter

Der er risici forbundet ved anvendelse af terminskontrakter til afdækning af investeringer i aktiver i udenlandsk
valuta samt i forbindelse med optagelse af fremmedfinansiering. Risikoen ved at købe og sælge valuta på termin
er, at de pågældende valutaer kan svinge i kurs i forhold til DKK indenfor terminen. Derved kan en given ter-
minsforretning efterfølgende vise sig at have været tabsgivende.

Renterisiko

Der vil altid være en risiko for, at værdien af en portefølje af rentebærende værdipapirer ændres som følge af en
ændring af renteniveauet på de finansielle markeder. Renterisikoen knytter sig primært til selskabets pante-
brevs- og obligationsinvesteringer samt finansieringsrente.

Udsving i renten påvirker både koncernens aktiver og passiver og derved det regnskabsmæssige resultat.

Ændringer i pantebrevsrenten vil påvirke kursen på pantebrevene og dermed dagsværdien af pantebrevsbehold-
ningen. Investering i pantebreve foretages i såvel fastforrentede som variabelt forrentede (cibor pantebreve)
pantebreve. Beholdningen af variabelt forrentede pantebreve er stigende, hvilket fremgår af note 15.

Afkastet på obligationer kan variere, og et stigende renteniveau er en væsentlig risikofaktor. For obligationsin-
vesteringerne er renterisikoen dels knyttet til det generelle renteniveau og dels til renteudviklingen på de speci-
fikke obligationer i selskabets portefølje. Investering i obligationer foretages i såvel fastforrentede som variabelt
forrentede obligationer. Beholdningen af variabelt forrentede obligationer er stigende, hvilket fremgår af note
15.

Koncernen har renterisiko på lån, idet udviklingen i renten vil påvirke selskabets finansieringsomkostninger. For
at reducere renterisikoen, er en andel af fremmedfinansieringen optaget som længerevarende fastforrentede lån,
for derved at sikre en del af rentemarginalen mod renteændringer. Koncernen afdækker renterisici på lån, når det
vurderes, at rentebetalingerne skal sikres på et tilfredsstillende niveau. Afdækning foretages normalt ved indgå-
else af renteswaps, hvor variabelt forrentede lån omlægges til en fast rente samt optagelse af længere løbende
fastforrentede lån.

 

 

 

Noter TUxOTr Å 67

Note 31 fortsat

Koncernen sammensætter låneporteføljen på baggrund af forventningerne til den fremtidige renteudvikling og
under hensyntagen til ønsket om en vis stabilitet i indtjeningsmønstret.

Investering med fremmedkapital

Der er risici forbundet med investering ved anvendelse af fremmedkapital. Koncernen anvender fremmedkapital
til at finansiere en del af sine investeringer. Andelen af fremmedkapital har en væsentlig indflydelse på selska-
bets risiko. En væsentlig risikosituation kan således opstå ved store negative kursudsving på investeringsakti-
verne, og når selskabets låneforpligtelser øges på grund af kursudviklingen på valutamarkederne.

Finansieringen sker delvis ved optagelse af lån i udenlandsk valuta og danske kroner. Det medfører, at selskabet
skal betale renter og afdrag i udenlandsk valuta. Ændringer i renteniveau og valutakurser kan på grund af opta-
gelse af fremmedkapital i udenlandsk valuta således medføre, at værdien af investeringsporteføljen ikke nød-
vendigvis modsvarer værdien af selskabets fremmed- og egenkapital. Der vil ligeledes kunne opstå situationer,
hvor rentebetalinger på fremmedkapitalen kan overstige afkastet på aktiverne, hvilket vil påvirke resultatet ne-
gativt.

Kreditrisiko

Kreditrisiko er risikoen for tab som følge af, at en eller flere debitorer helt eller delvist misligholder deres beta-
lingsforpligtelser. Kreditrisiko omfatter også lande- og afviklingsrisiko, hvor sidstnævnte er af størst relevans
for koncernen. For at begrænse kreditrisikoen vurderes størrelsen af sumrisici løbende af ledelse og bestyrelse.

Den maksimale kreditrisiko på balancedagen, såfremt alle modparter ikke indfrier deres forpligtelser, er til
dagsværdi kr. 1.114,1 mio. bestående af pantebreve kr. 399,8 mio., obligationer kr. 666,1 mio. og andre tilgode-
havender kr. 48,2 mio.

Likviditetsrisiko

Likviditetsrisiko er risikoen for, at koncernen vil få vanskeligheder ved at fremskaffe den fornødne likviditet til
at honorere sine forpligtelser. Dette kan opstå som følge af kursfald på. investeringsaktiver, illikviditet for inve-
steringsaktiverne og stigende funding omkostninger, hvilket vil resultere i, at koncernen afskæres fra at indgå
nye forretninger eller ikke kan honorere sine forpligtelser — begge dele på grund af manglende funding. Ledel-
sen vurderer risikoen som begrænset, idet investeringsporteføljen anses for at have den fornødne likviditet, og
selskabet arbejder med en nøje afmålt gearing af investeringsporteføljen.

Pengestrømsrisiko

Pengestrømsrisiko er risikoen for, at investeringsaktivernes pengestrøm vil svinge som følge af ændringer i
markedsrenten. Pengestrømsrisikoen relaterer sig primært til koncernens beholdning af cibor pantebreve, varia-
belt forrentede obligationer og koncernens gæld. Pengestrømsrisikoen på gælden kan opdeles på en kort og
langsigtet risiko, idet en del af selskabets lån er langfristede.

Medarbejderrisici

Koncernen er afhængig af kompetente og motiverede medarbejdere. Der fokuseres i øvrigt på videreuddannelse
af medarbejderne for at fastholde og tiltrække velkvalificerede medarbejdere, der kan bidrage til sikring af, at
koncernen kan realisere sine målsætninger.

 

 

 

Noter LUXxOTr Å 68

Note 31 fortsat

Systemrisici

Koncernen arbejder aktivt for at sikre koncernens IT-sikkerhed. Der er udarbejdet generelle IT-retningslinier,
som giver et sikkerhedsniveau, der bør kunne sikre en stabil drift.

Note 32 Corporate Governance

OMX Den Nordiske Børs København A/S offentliggjorde i 2005 anbefalinger for god selskabsledelse, hvor
grundreglen i anbefalingerne er "følg eller forklar" - princippet. Anbefalingerne trådte i kraft fra regnskabsåret
2006.

Det er bestyrelsens opfattelse, at de væsentligste anbefalinger i rapporten om Corporate Governance praktiseres
af Investeringsselskabet Luxor A/S” ledelse.

Investeringsselskabet Luxor A/S har på følgende områder valgt at følge en anden praksis:

e Selskabet har på indeværende tidspunkt ikke fundet det nødvendigt at nedsætte hverken nominerings-, veder-
lags- eller revisionsudvalg som følge af selskabets størrelse.

. Selskabet offentliggør års- og delårsmeddelelser på dansk og engelsk. Den engelske udgave offentliggøres
med en mindre tidsforskydning. Øvrige meddelelser offentliggøres alene på dansk. Selskabets hjemmeside er
på dansk, men vil på sigt blive tilgængelig på engelsk.

+ Bestyrelsen har ikke valgt en næstformand som følge af bestyrelsens størrelse.

+ Selskabet har ikke vedtaget specifikke begrænsninger i bestyrelsesmedlemmernes hverv udenfor selskabet.
Et bestyrelsesmedlems særlige kvalifikationer, engagement og tid tages i betragtning. Selskabet har således
til hensigt at lade det være omfanget af arbejde, der knyttes til bestyrelsesmedlemmets tillidshverv, der er af-
gørende for, om de kan bestride deres bestyrelsesopgaver i selskabet og ikke antallet af tillidshverv.

. Selskabet har ikke fastsat en aldersgrænse for bestyrelsesmedlemmerne, idet det er bestyrelsens opfattelse, at
det ikke er medlemmernes alder, men kvalifikationer, der er afgørende for, om bestyrelsesposten kan bestri-
des.

Investeringsselskabet Luxor A/S har udarbejdet en fuldstændig beskrivelse af koncernens Corporate Gover-
nance politik med udgangspunkt i OMX Den Nordiske Børs København A/S' anbefalinger. Beskrivelsen kan
læses eller downloades på www.luxor.dk under punktet Aktionærinformation.

 

Luxor: 69

Bestyrelsens og direktionens ledelseshverv

Selskabets bestyrelses- og direktionsmedlemmer beklæder følgende ledelseshverv i andre danske aktieselskaber
bortset fra 100% ejede dattervirksomheder.

(D) Direktør
(B)  Bestyrelsesmedlem
(BD) Bestyrelsesmedlem og direktør

Advokat Casper Moltke: Damstahl A/S (B), Damstahl Tooling A/S (B), Cobento A/S (B),
Formand FFH Invest (B), Knud E. Sørensen A/S (B), Lion & Dolphin A/S (B),
Bangs Marmelade A/S (B)
Antal aktier i Investeringsselskabet Luxor A/S nom. kr. 65.000
Født 1943

Direktør Frede Lund:

Indtrådt i bestyrelsen 1992
Bestyrelseshonorar 2006/07 tkr. 300

Grupe's Hjørne A/S, Odense (B)

Antal aktier i Investeringsselskabet Luxor A/S nom. kr. 148.400
Født 1945

Indtrådt i bestyrelsen 1981

Bestyrelseshonorar 2006/07 tkr. 145

Direktør Flemming Pfingstil: Planex A/S af 1984 (BD)

Victoria Pharma A/S (B)

Antal aktier i Investeringsselskabet Luxor A/S nom. kr. 45.000
Født 1937

Indtrådt i bestyrelsen 2003

Bestyrelseshonorar 2006/07 tkr. 160

Direktør Svend Rolf Larsen: Dansk Industri Holding A/S (BD), Planex A/S af 1984 (B), Lion & Dol-

phin A/S (B)

Antal aktier i Investeringsselskabet Luxor A/S nom. kr. 88.000
Født 1963

Tiltrådt som administrerende direktør 1986

Udsendte fondsbørsmeddelelser i regnskabsåret

3. november 2006
20. november 2006
22. december 2006
31. januar 2006

1. februar 2007

13. februar 2007
28. februar 2007

2. marts 2007

2. marts 2007

8. maj 2007

23. maj 2007

1. juni 2007

22. juni 2007

31. august 2007

3. september 2007
31. oktober 2007

IK/LB/ls
02.12.2007

Køb af 2 ejerlejligheder

Justeringsmeddelelse

Indkaldelse til generalforsamling

Referat fra generalforsamling
Årsregnskabsmeddelelse

Vedtægter

Kvartalsrapport pr. 31. december 2006
Kvartalsrapport pr. 31. december 2006 på engelsk
Årsrapport på engelsk

Meddelelse om salg af ejendom

Halvårsrapport pr. 31. marts 2007

Offentliggørelse i henhold til bekendtgørelse om udstederes oplysningsforpligtelser
Beslutning om udlodning af ekstraordinært udbytte
Kvartalsrapport pr. 30. juni 2007

Finanskalender regnskabsåret 2007/2008

Salg af ejendom