Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

ÅRSRAPPORT 2006/07

me.

KONNGANS: 06 SELSKRES SYPRELSEN

29 IAN. 7
JN

 

 

Flenaer OG Ce0KEnOT PA DEN OPONÆGR
GERER ALFORSANLI MS DEN 23 /1 21008

DINGEST ” bela Åre N

Inter dy Mail

 

 

Jansson & Bjelke Turun Kirjekuoritehdas
Oslo ; Kuvertfabriken i Åbo
Konvoluttrykkeri Konvolutproduktion,
konvoluttryk og
papirengroshandel

  

Turun Kirjekuoritehdas
Kuvertfabriken i Åbo
Hetsingfors
Salgskontor

  

Toru gs kujekuositundas.

   

Ton pri sekvoriendas

  

 

Lettershop Mailservice
Stockholm
Salgskontor

SW-Son

Huskvarna
Konvoluttryk og
lettershop-aktiviteter

 

OP-Kuvert
Oskarshamn
Konvolutproduktion og
konvoluttrykkeri

Konvolut Danmark
Søborg
Konvolutproduktian og
konvoluttrykkeri

 

 

 

InterMail i Norden

2007 blev året hvor InterMail sikrede sig en stærk position Med moderselskabet i hjembyen Oskarshamn, der
på det nordiske konvolutmarked og samtidig etablerede en producerer konvolutter i et volumen, der dækker ca.
solid nordisk platform for vækst inden for områderne: 35% af det svenske marked. Datterselskabet Kuvert-
konvolutter og konvoluttryk, grafiske løsninger, mailhåndte- fabriken i Åbo har nogenlunde samme markedsandel på
ring, fulfilment services og dialogmarkedsføring. det finske konvolutmarked. Med overtagelsen af OP-

Det skete da InterMail i januar måned overtog den Kuvert fulgte også SW-Son i Huskvarna, Sverige, der har
næststørste producent af konvolutter i Sverige og Finland, specialiseret sig i konvoluttryk og lettershop-aktiviteter.
OP-Kuvert AB, der med ca. 230 medarbejdere styrkede OP-Kuvert gruppen har i løbet af de seneste år
InterMail med en årsproduktion på 1,4 milliarder konvolutter. gennemført væsentlige investeringer i produktionsudstyr
InterMail dækker herefter omkring en tredjedel af det og kom til InterMail som en af de teknologisk førende
nordiske konvolutmarked. nordiske virksomheder i branchen.

OP-Kuvert AB har tilført InterMail en stor ekspertise, Læs mere om den nordiske ekspansion

 

stærke varemærker og markedspositioner. på side 26-28.

 

InterMail Graphic Vest
Herning
Handelsmæglervirksomhed
for grafiske produkter

Konvolut Danmark
Hedensted
Konvoluttrykkeri

InterMail

København

Moderselskab og hovedkontor
for InterMail-koncernen

 

InterMail Graphic

Kastrup

Grafiske tryksager og direct-
mail produkter

Lettershop Mailservice
Hvidovre

Fulfilment services,
mailhåndtering og InterMail
Solutions med dialog-
markedsføring

  

 

Mission, mål og strategi

InterMail fuldender kommunikation og fremmer dialog-
markedsføring.

Vi ønsker at være kendt som en innovativ og pålidelig leveran-
dør af kommunikationstøsninger og produkter, der skaber,
vedligeholder og udbygger relationer mellem afsendere og
modtagere. Vi tilstræber hurtigt at tilpasse os markedets og
vores kunders skiftende behov for serviceydelser, grafiske
produkter og IT-baserede løsninger, der fremmer nem, hurtig og
sikker kommunikation, informationsudveksling og responshånd-
tering ved anvendelse af den mest moderne teknologi.

 

Indhold

Vores medarbejdere skal være kendt for deres fleksibilitet og
evne til at sætte sig ind i brugernes behov og for sammen med
kunderne at etablere værdiskabende løsninger af høj kvalitet
og stor pålidelighed.

Som enkeltpersoner og som virksomhed vil vi optræde socialt
ansvarligt og arbejde for et sikkert arbejdsmiljø og en høj
miljøbevidsthed.

For løbende at kunne selvfinansiere den fortsatte udvikling af
InterMail, er det et mål, at virksomheden har en høj soliditet
og overskudsgrad.

 

Stort skridt frem 2 Koncernen Moderselskabet
Hoved- og nøgletal for koncernen 4 Definitioner af nøgletal 32 Resultatopgørelse 61
Kort fortalt 5 Resultatopgørelse 33 Aktiver 62
Status for VækstPlanen 6 Aktiver 34 Passiver 63
Ledelsens beretning 8 Passiver 35 Pengestrømsopgørelse 64
Aktionærforhold 24 Pengestrømsopgørelse 36 Egenkapitalopgørelse 65
NU blandt de absolut førende 26 Egenkapitalopgørelse 37 Noter 66
Regnskabspåtegninger 30 Noter 38 Bestyrelse 74
Nordisk ledelse 75
Direktion og revision 75
Summaries: GB/S/SF 76

Financial Highlights 80

 

 

 

 

Stort skridt frem

InterMail indgik i december 2006 aftale om at overtage den
svenske OP-Kuvert gruppe med selskaber i Oskarshamn (S),
Huskvarna (S) og Åbo (SF). Herved blev InterMail-koncernens
årsomsætning omtrent fordoblet til ca. 600 mio. DKK.
Mange års indsats for at deltage i konsolideringen af
konvolutmarkedet i Norden lykkedes med overtagelsen af
OP-Kuvert, og vi kan se, at vi handlede rigtigt, da vi greb
chancen for at gøre InterMail til en stor aktør på det nordiske
konvolutmarked. Vi har således konstateret, at der i de kom-
;» mende år vil være gode muligheder for at forbedre indtjenin-
gen i denne del af vores virksomhed. Blandt andet via sam-
menlægninger inden for indkøbs- og produktionsområderne.

OSKARSHAMN

 

-— VASTRA un HER
penreævenmnenrnnternnnE SEERE i E.

SE:

Direktionen blev i februar 2007 udvidet med Søren Ask
Nielsen, Chief Operational Officer (COO), der sammen med
medarbejderne har gennemført en omfattende og vellykket
integrationsproces af konvolutvirksomhederne, der blev
afsluttet som planlagt i september 2007.

InterMails centrale satsningsområder, Lettershop og
Solutions, har oplevet fremgang, men er også blevet mødt
med store udfordringer. Den 1. oktober 2007 etableredes en
helt ny ledergruppe, der er i fuld gang med at effektivisere
processerne i virksomheden og samtidig styrke positionen i
det voksende marked.

InterMail står således godt rustet til at opfylde ambitio-
nen om at være en ledende udbyder af Lettershop-service-
ydelser. Ikke blot i Danmark, men også i Sverige, hvor der
blev opnået en god omsætningsfremgang i 2006/07 og hvor
der efter købet af OP-Kuvert også findes en produktions-
enhed for Lettershop i Huskvarna.

Markedet for diatogmarkedsføring er i kraftig vækst og
også InterMail Solutions opnåede omsætningsvækst i
2006/07. Investeringerne i dette nye forretningsområde
videreføres selvom de indtil videre er underskudsgivende.
Organisationen er således i årets løb blevet styrket inden for
såvel udviklings- som rådgivningsområderne. På denne bag-

 

grund forventer vi, at opnå en markant forbedring af resulta-
terne fra rådgivning og services til dialogmarkedsføring.

Den grafiske aktivitet oplever, som resten af denne
branche, stadig volumennedgang og skarp konkurrence.
1 2007/08 gennemføres der derfor aktiviteter, der kan sikre
forretningsområdet en lønsom struktur, størrelse og mar-
kedsposition. Den grafiske virksomhed skal samtidig yder-
ligere udnytte fordelene ved en tæt tilknytning til de øvrige
aktiviteter inden for konvolut og lettershop.

 

maner rn

 

En betydelig nordisk virksomhed

Med overtagelsen af OP-Kuvert har InterMail i regnskabsåret
2006/07 taget et stort skridt i retning mod at blive en bety-
delig nordisk virksomhed. Med egen konvolutproduktion og
salg i Danmark, Sverige, Finland og Norge og med eksport
til Island og Færøerne.

I takt med at flere og flere kunder vælger at øge indsatsen
på 1:1 markedsføring vokser efterspørgslen efter InterMails
kompetencer inden for Lettershop og Solutions, men også i
nogen grad for udtryksfulde tryksager og konvolutter.

Blandt reklamebureauer er der voksende interesse for dia-
logmarkedsføring, 1:1 kommunikation og for målbar effekt af
marketingbudgetterne. Den opbrydning der er på vej i den
globale marketing afføder mange spørgsmål blandt aktørerne.
Ingen kan i dag svare tilfredsstillende på alle de nye spørgs-
mål, men alle vil gerne være med. Derfor oplever vi nu en
øget interesse og efterspørgsel efter de services InterMail
allerede leverer i Lettershop Mailservice og Solutions.
Samtidig efterspørger kunderne også helt nye løsninger.

Ingen virksomhed kan levere alt til alle i et turbulent
marked, men den leverandør, der evner at profilere sig med
styrke og klarhed, vil uden tvivl kunne vinde en blivende
position i markedet - hvis vel at mærke kundernes forvent-
ninger bliver indfriet.

InterMail har rustet sig til at blive en af vindervirksom-
hederne i dette omverdensperspektiv.

InterMails produkter og services er helt afgørende for
vores kunder. Vores vision er nemlig at gøre det lettere for
vores kunder at kommunikere med deres egne kunder — og
med et bedre resultat.

InterMails medarbejdere har fokus på at levere til vores
kunder. At sikre at kunden får det, der er lovet. Levering til
den aftalte tid og uden kvalitetssvigt. Dette vil også gavne
selskabets aktionærer!

JOHANNES MADSEN-MYGDAL

 

SØREN ASK NIELSEN

 

Hoved- og nøgletal for koncernen

(1.000 DKK)

Resultatopgørelse 2002/03. 2003/04 2004/05 2005/06 2006/07
Nettoomsætning 268.639 259.121 301.332 315.494 490.824
Resultat før afskrivninger ekskl. andre indtægter (EBITDA) 36.412 35.839 38.539 33.843 52.219
Afskrivninger 20.784 21.415 19.029 16.208 21.105
Resultat før finansielle poster (EBITA) 15.900 15.152 19.510 17.635 38.147
Resultat af primær drift (EBIT) 15.628 14.424 19.510 17.635 38.147
Resultat før skat (EBT) 8.043 7.313 11.224 10.971 26.632
Årets resultat 5,781 4.726 9.356 7.524 27.313
Koncernens resultat 5.781 4.726 5.514 7.524 27.313
InterMail A/S' andel af koncernens resultat 5.232 4.678 9.319 7.402 27.086

Balance ultimo

Aktiver, ultimo 342.354. 372.008. 400.667 417.550 554.870
Egenkapital moderselskabet, ultimo 126.791 128.010 134.536 144.584 168.505
Egenkapital koncernen, ultimo 129.848 128.035 134.692 144.862 169.011
Langfristede forpligtelser 137.586 165.807 190.892 189.476 282.237
Kortfristede forpligtelser 54.083 56.829 75.083 83.212 103.622
Pengestrøm

Årets pengestrøm fra driftsaktivitet (CFFO) 24.373 30.704 28.521 25.975 8.219

Investeringer

 

Årets inv. i imm. og mat. aktiver, netto 18.158 46.128 28.445 42.721 65.889
Nøgletal

Aktuel EPS (EPS Basic) 5 4 8 7 24
Cash flow pr. aktie å 20 DKK (CFPS) 22 27 25 23 7
Børskurs, ultimo 80 92 100 149 190
EBITDA-margin 14 14 13 11 11
EBIT-margin 6 6 6 6 8
Afkast af investeret kapital inkl. goodwill (ROIC) 6 5 7 6 8
Egenkapitalforrentning (ROE) 4 4 7 5 17
Aktiver / Egenkapital 2,6 2,9 3,0 2,9 3,3
Gennemsnitligt antal medarbejdere 284 264 295 331 576
Payout-ratio, % 64 72 36 62 21
Udbytte pr. aktie (DPS) 3 3 3 4 5

Udbytte På BER rr

Nøgletallene er udarbejdet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings
"Anbefalinger & Nøgletal 2005".
Regnskabspraksis er ændret i 2004/05, som følge af overgang til IFRS.

 

Kort fortalt

Markedet

InterMail har aktiviteter inden for de tre hovedområder,

Lettershop, Konvolut og Graphic.

" Lettershop har inden for sit satsningsområde, Direct Mail,
registreret en generel vækst på markedet for fulfilment-
opgaver på 3-5%. Lettershop-enheden, Sotutions, har på
markedet for dialogmarkedsføring oplevet en nærmest
eksplosiv vækst i efterspørgslen på op imod 100%.

… På markederne for klassiske produkter som konvolutter,
blanketter og tryksager, hvor Konvolut og Graphic opere-
rer, er de seneste år vigende markedstendens blevet vide-
reført med et fald i efterspørgslen på 2-5%.

Virksomhederne

==. Inden for Konvolutområdet blev OP-Kuvert gruppen
erhvervet med virkning fra 15. januar 2007. For at opnå
synergier og stordriftsfordele blev der straks igangsat et
integrationsprojekt mellem konvolutvirksomhederne i
Sverige, Finland og Danmark.

…… Som et led i denne proces er konvolutfabrikationen i
Hedensted blevet afviklet. Integrationsprojektet blev
afsluttet ved regnskabsårets udløb, efter at der er opnået
hurtige og væsentlige resultater.

-… | Lettershop er der i efteråret 2007 ansat en ny direktør
og etableret en helt ny ledelsesgruppe. | InterMail
Graphic er ledelsen ligeledes blevet ændret.

»… Kuvert Grafik er flyttet fra Hedehusene til Konvolut
Danmarks trykkeri i Hvidovre.

». Et nyt fælles InterMail Customer Relationship Manage-
ment (CRM) system er blevet taget i brug, og et nyt
omfattende IT-system implementeres i alle de danske
InterMail-selskaber i løbet af 2007/08.

Økonomi

…… Omsætningen i 2006/2007 steg fra 315 til 491 mio.
DKK svarende til en fremgang på 56% primært som følge
af købet af OP-Kuvert gruppen.

". Årets resultat før skat blev i 2006/2007 27 mio. DKK
mod 11 mio. DKK året før (+145%).

"… Resultatet er positivt påvirket af bogføring af badwill
(ca. 12 mio. DKK) ved købet af OP-Kuvert gruppen og
af frasalg af InterMail Graphic's ejendom i Kastrup og
InterMails ejendom i Slangerup (ca. 7 mio. DKK).

"… Investering i den fortsatte udvikling af Solutions har påvir-
ket resultatet negativt (ca. 7 mio. DKK).

"… Egenkapitalen var ved udgangen af regnskabsåret 169
mio. DKK svarende til en soliditet på 30,5%, Året før var
egenkapitalen 145 mio. DKK og soliditeten 34,7%.

Udbytte

»… Under hensyntagen til selskabets udbyttepolitik og den
igangværende ekspansion foreslår bestyrelsen, at der
for 2006/2007udbetales 5 DKK udbytte pr. aktie mod
4. DKK året før.

Medarbejdere
"… Som følge af opkøbet af OP-Kuvert gruppen er antallet af
medarbejdere steget fra 331 til 576 (174%).

Forventninger til 2007/08

=… | regnskabsåret 2007/08 vil integrationen mellem
InterMails konvolutvirksomheder få fuld effekt. Som følge
heraf forventes en forbedring af forretningsområdets ind-
tjening og effektivitet.

…… Væksten i markedet for dialogmarkedsføring forventes
videreført. InterMail Solutions aktiviteterne er nu så forret-
ningsmæssigt modnede, at der i dette vækstmarked kan
opnås fremgang i såvel omsætningen som indtjeningen.

"… Inden for Lettershop og Graphic forventes de nye leder-
grupper at forbedre resultaterne, blandt andet som følge
af en fortsat procesoptimering og implementeringen af et
nyt mere tidssvarende IT-system.

=… På denne baggrund, og under forudsætning af uændrede
konjunkturforhold i Norden, forventer ledelsen at InterMails
omsætning i 2007/2008 vil stige til ca. 600 mio. DKK.

=… Resultatet før skat forventes i niveauet 22-27 mio. DKK
baseret på et forbedret driftsresultat.

InterMail vil også i det kommende år arbejde på at opnå
yderligere vækst ved at være en aktiv deltager i konsolide-
ringsprocessen i Norden inden for Lettershop-, Konvolut-, og
Graphic-forretningsområderne. Omsætningen og årets resul-
tat vil kunne blive væsentligt påvirket såfremt, nye konsoli-
deringstiltag bliver realiseret.

NB! Køb af StroedeRalton — se side 6.

 

 

 

Status for VækstPlanen

For tre år siden udarbejdede InterMail VækstPlan 2008, der
fastlagde strategien for udviklingen af de tre forretningsorm-
råder: Lettershop, Konvolut og Graphic.

Hovedelementerne i VækstPlan 2008 var:

»… Etablering af fælles IT-platform.

-. Etablering af fælles salgsorganisation for betjening og
koncept-salg til storkunder.

-. Målene for 2007/08 blev fastsat til en omsætning
400 mio. DKK og et resultat før skat på 30-35 mio.
DKK. Derudover fastsattes delmål for hvert af de tre
forretningsområder.

VækstPlanen har siden da været pejlemærket for InterMails
fremdrift og udvikling.

Her, et år før planen udløber i 2008, er den foreløbige
status:

-. Etablering af den fælles IT-platform har krævet stor
indsats og energi, men i løbet af 2007/08 vil alle de
danske aktiviteter være koblet på et nyt fælles IT-system.

2. Der er nu etableret en Key Account Management-funktion
(KAM) til betjening af storkunder og til konceptsalg. Med
de hidtidige tre forskellige 'T-systemer har det været
udfordrende at koordinere salgsindsatsen og der er derfor
et stort potentiale for forbedringer.

I 2007 er der endvidere blevet etableret et fælles
Customer Relations Management (CRM) system. Der er
i 2007/2008 et fortsat fokus på at få salgsfunktionerne
til at arbejde endnu bedre sammen, således at kunde-
servicen kan forbedres yderligere.

»… Omsætningsmålet for 2007/08 er, med købet af
OP-Kuvert, allerede nu mere end indfriet. Omsætningens
sammensætning, med en stor konvolutandel til lavere
dækningsbidrag, bevirker, at indtjeningen ikke i samme
omfang er fulgt med. Dertil kommer, at etableringen af
InterMail Solutions" aktiviteter inden for dialogmarkeds-
føring har taget længere tid, og været mere omkostnings-
krævende, end forventet.

-… Den strategiske udvikling og positionering af InterMail
vurderes fortsat uændret.

InterMail køber svenske StroedeRalton med effekt fra 1- januar 2008

»=. Med købet fordobler InterMail sine aktiviteter inden for Lettershop, og omfanget af IT-baserede løsninger tredobles.

. InterMails eksisterende svenske forretning lægges sammen med StroedeRalton, og der opnås en samlet markedsandel
på omkring 15% i Sverige. InterMail får således. en solid position på lettershop-markedet i Sverige.

… Der kån ved sammenlægning af InterMails lettershopaktiviteter med StroedeRalton opnås betydelige synergier inden

for produktion, salg og udvikling af IT-baserede ydelser.

+ StroedeRalton vil indgå med ni måneders drift i 2007/2008 og forventes at bidrage med en omsætning i niveauet
100 mio. DKK øg et resultat før af- og nedskrivninger (EBITDA) i niveauet 3 mio. DKK. Det forventes, at resultat før

skat vil være O DKK.

- Efter købet forventer InterMail en omsætning i niveauet 700 mio. DKK og et uændret resultat før skat i niveauet

22-27 mio. DKK.

 

ESS SES NESS EEC DS SUGES ET e SR]
sin schweizisk fremstillede stansemaskine i produktionshallen hos Kuvertfabriken i Åbo.
Kniven flyttes hurtigt og med sikre bevægelser frem mod målet. Jari har ti års erfaring som
stansermedarbejder og papirskærer og har stået ved denne maskine hver eneste arbejdsdag de
EET EET eee eee Na ESKE] l]
kan forekomme at være lidt robotagtige. Selv forklarer Jari, at han i arbejdssituationen mest
tænker på kvalitet og præcision. Her accepteres ikke selv små unøjagtigheder. Skæringen skal
derimod sidde lige i ”skabet”. Når Jari står ved sin maskine lytter han til favorit radioprogram-
merne gennem sine hovedtelefoner. Jari er mest til Rockn-Boll og 70'er er Se TESTE TT ale
imellem også mange nyhedsudsendelser. Derfor er han blandt See TSA SS ES le ETslais
terede medarbejdere.

| fritiden er Jari en ivrig lystfisker. Om sommeren fra egen båd
og om vinteren som hårdhudet ”isfisker”.

 

 

Ledelsens beretning

Året 2006/2007 for InterMail

Regnskabsåret 2006/2007 blev skelsættende og positivt for
InterMail.

Det var et år med store udfordringer og forandringer. Især
som følge af overtagelsen af den svensk/finske OP-Kuvert
gruppe, der er InterMails hidtil største opkøb. Også arbejdet
med at gøre virksomheden virkelig markedsorienteret i over-
ensstemmelse med virksomhedens VækstPlan har resulteret
i store forandringer. Der er i denne sammenhæng gjort en
stor indsats for at udbyde totalløsninger, der udnytter kryds-
salgsmulighederne mellem koncernens forretningsområder:
Lettershop, Konvolut og Graphic.

Det har stillet krav til tilpasning og nytænkning for at fast-
holde konkurrencekraft og lønsomhed, hvilket blandt andet er
indfriet ved sammenlægningen med OP-Kuvert. InterMails
satsningsområde, Lettershop, har efter flere års opkøb i
2006/07 været i en konsolideringsfase i Danmark. Der fore-
tages dog fortsat væsentlige investeringer i udviklingsområ-
det Solutions for at tilpasse organisationen og forretnings-
modellen til væksten i markedet for dialogmarkedsføring.

Ligesom den øvrige branche har de to traditionelle for-
retningsområder, Konvolut og Graphic oplevet en fortsat fal-
dende efterspørgsel.

Der er i konvolutsegmentet foretaget omfattende flytnin-
ger af produktionsudstyr og opnået betydelige effektiviserin-
ger i produktionen i såvel Danmark som i de tilkøbte virk-
somheder i Sverige og Finland. | det grafiske område er
ligeledes foretaget tilpasninger af produktionsudstyret, der
styrker produktionen af kerneprodukterne, medens produk-
tionen af mindre lønsomme produkter er blevet afviklet.
Som følge af disse ændringer er antallet af produktionsmed-
arbejdere i de danske InterMail selskaber blevet reduceret.

På det administrative område er implementeringen af et
nyt ERP-system. (Enterprise Resource Planning) påbegyndt.
ERP-systernet vil kunne håndtere virksomhedens forret-
ningstransaktioner og forventes hurtigt at bidrage med
væsentlige forenklinger og forbedringer af de administrative
rutiner. Systemet vil være fuldt operativt i de danske selska-
ber inden udgangen af regnskabsåret 2007/08.

 

Nettoomsætning
og EBIT-margin

500.000 - | | i j -8

   
  
  
 

375.000 - 4&

250.000 …

125.000 …

> 6 A
S S
ø

x
&

sg
e ve £
FR

— Nettoomsætning (venstre akse)

— EBIT-margin (højre akse)

Egenkapital og
forrentning af egenkapital

175.000 | | | | - 20

 
  
 

! | |
| 46

150.000 | |

  
  

125.000 —

A

> sg be
færre.
FI RR FF Fe

— Egenkapital (venstre akse)
-— forrentning (højre akse)

Resultat af primær drift (EBIT)
og resultat pr. aktie

40.000. | ! | - 25
- 20
- 15

- 10

  

— Kr.

A
ø
e

«Cl Vej 0 6
reg ed S d
x x x x
FSF dø

— Resultat af primær drift (venstre akse)

— Resultat pr. aktie (højre akse)

 

 

RER Ra EDEN FRE

id
renen 4 ud

Den populære pakkeoperatør hos
Konvolut Danmark i Søborg, MARIA DE
Jesus (44), omtales kærligt af kolle-
gerne som ”Lille Marie”, selv om en
tidligere ”større” navnesøster ikke
længere er ansat i virksomheden. Maria
er oprindelig uddannet som radiograf og
Es Creol SE Tore ESTERE SIDES
genafdeling på et hospital i Manila på
Filippinerne. Allerede i 1991 startede
Maria hos Konvolut Danmark, hvor hun
på det nærmeste er "verdensmester" i
at pakke konvolutter. Tidligere foregik
dette arbejde manuelt, men i dag er
den tunge del af arbejdet blev overtaget
af tre pakkemaskiner. Den maskine
Maria passer pakker ikke mindre end
300.000 konvolutter i 500 æsker om
dagen. Pakkeoperatørerne arbejder
på tre skift, men Maria er kun på
dagholdet. Når arbejdsdagen er
slut rejser Maria over Øresunds-
broen til hjemmet i Malmø, hvor
familien har været bosat det seneste
halvandet år. Her synger Maria hver
søndag i koret i den lokale katolske

 

 

 

InterMail er organiseret med salgskonsulenter specialise-
ret inden for hvert af leverancesegmenterne: Lettershop,
Konvolut, Graphic og Dialogmarkedsføring (Solutions). Der
har i regnskabsåret været en række initiativer for at fremme
krydssalget, og for at styrke konsulenternes viden og kompe-
tencer ved markedsføringen af totalløsninger, der i bredest
muligt omfang imødekommer kundernes behov.

Kundernes interesse for totalløsninger er fortsat støt
stigende, idet InterMails forretningsenheder har stadig flere
fælles kunder. For yderligere at fremme denne udvikling
anvendes et CRM system (Customer Relations Management)
på tværs af de danske virksomheder. Herved koordineres
salgsindsatsen og adgangen til kundeinformationerne, og
salgsindsatsen bliver mere effektiv.

Som en konsekvens af indsatsen for at styrke koncernens
markedsorientering og profil er der gennemført omfattende
ændringer og effektiviseringer i salgsorganisationerne. Der
har været en del udskiftning af især salgskonsulenter, pro-
jektledere og IT-specialister, hvilket i perioder har lagt yder-
ligere pres på InterMails medarbejdere.

I kraft af tydelige udmeldinger og et hurtigt implemente-
ringsforløb ved integrationen mellem InterMails og OP-Kuvert
gruppens produktionsanlæg, er der hurtigt blevet skabt et
fællesskab med et stærkt teamwork og en begejstring blandt
ledere og øvrige medarbejdere på tværs af de oprindelige og
nye InterMail-virksomheder. InterMails ambitioner og kom-
petencer om at være blandt de bedste leverandører af total-
løsninger, produkter og serviceydelser, på deres markeder og
inden for deres forretningsområder, står derfor stærkere end
før.

I regnskabsåret 2006/07 nåede InterMail en omsætning
på 491 mio. DKK mod sidste år 315 mio. DKK svarende til
en fremgang på 56% (OP-Kuvert gruppen er konsolideret
med fra 15. januar 2007). Resultatet før skat blev 27 mio.
DKK mod sidste års 11 mio. DKK.

InterMail har med de seneste års investeringer opnået en
stærk konkurrenceposition som udbyder af såvel konvolutter
som grafiske produkter og lettershop services, der kombine-
res med innovative løsninger for databasestyring og dialog-
markedsføring.

Der vil i det kommende år blive arbejdet på at styrke
denne profil og markedsposition, især i Danmark og Sverige.

10

Lettershop

Lettershop Mailservice har en førende position på det danske
marked for fulfilment-services og mailhåndtering. I årets løb
er der særlig sket tilgang af kunder, der kun ønsker én leve-
randør, der kan tilbyde komplette løsninger for direct mail-
kampagner og alle øvrige relaterede opgaver, som f.eks.
datahåndtering, tryksager, blanketter og konvolutter.

Den 1. oktober 2007 tiltrådte en ny ledelse, og sammen
med den nyetablerede ledergruppe er der nu igangsat en
fokuseret bearbejdning af markedet og en optimering af pro-
cesserne for produktion og kundeservice.

Markedet for traditionelle fulfilment-opgaver vurderes
fortsat at være i vækst og samtidig tilføres markedet nye
opgaver, særlig i forbindelse med virksomheders outsourcing
af print og den daglige posthåndtering.

Lettershop Mailservice er i eget regi og sammen med
partnere, gået i gang med at udvikle servicetilbud, der kan
håndtere udprintning af breve, fakturaer etc. fra mange
forskellige brugere og efterfølgende individuel kuvertering,
således at Lettershop Mailservice kan få sin del af det vok-
sende outsourcingmarked. Der er allerede indgået aftaler
med private og offentlige kunder om disse ydelser.

InterMail Solutions er en del af Lettershop Mailservice og
en vigtig aktør på det voksende marked for dialogmarkeds-
føring. Der er løbende i regnskabsåret blevet investeret i
udviklingen af dette fokusområde, som dog fortsat ikke er
overskudsgivende.

I den konsolideringsfase, som Lettershop Mailservice nu
befinder sig i, er omsætningsniveauet fastholdt. Der er i
Danmark og Sverige opnået en segmentomsætning på j alt
126 mio. DKK (sidste år 125 mio. DKK).

Resultatet blev et underskud før skat på 5,9 mio. DKK
mod sidste års overskud på 1,5 mio. DKK. Opbygningen af
InterMail Solutions har i regnskabsåret påvirket driftsresul-
tatet negativt med ca. 7 mio. DKK.

Resultatet for det svenske datterselskab, Lettershop
Scandinavia AB, blev et mindre underskud. | forbindelse med
integrationen af OP-Kuvert blev produktion og administration
i Lettershop Scandinavia AB lagt sammen med SW-Son AB,
således at virksomheden nu udelukkende fungerer som
salgsorganisation. Dette har medført éngangsomkostninger,
der belaster resultatet.

 

MARKKU ILOLA (51) startede allerede i
1981 med at arbejde hos Kuvertfabriken
i Åbo, Finland, der har en fornem og
ele tes STR oa eler e ETT IDE =r=]
til etableringen i 1874. Virksomheden er
Finlands næststørste konvolutproducent
(sene te Tse la ele] ut =Te re BerlT ESKESEN
Det er netop i denne sidstnævnte del af
virksomheden Markku slår sine folder.
Distributionen sker I Finland med
levering fra dag til dag. Ca. en tredjedel
af det indkøbte papir kommer fra hjern-
SS ESTERE SETS are IST RRERN ET res
land, Skotland, Indonesien og Schweiz.
Markku er ansvarlig for logistikken og
ledetsen af papirlageret og det er et job
han varetager med stor indsigt og stolt-
hed. Virksomheden er som den første i
Finland FSC-certificeret og støtter
hermed den bæredygtige miljøvenlige

papirproduktion. I fritiden er Markku en
ivrig amatørdanser, når han altså ikke
opholder sig i sit elskede 70 år gamle
sommerhus i den finske skærgård.
USE EU TY

KL EN

 

 

 

I regnskabsåret 2007/08 forventes der i Lettershop-
segmentet en stigende omsætning og et forbedret resultat
som følge af indsatsen med at effektivisere og optimere
salget, omkostningerne, processerne og produktionsappa-
ratet. I forventningerne indgår InterMail Solutions med et
mindre underskud.

Konvolut

InterMails konvolutaktivitet er den næststørste aktør på
det nordiske marked for konvolutproduktion og -tiltrykning.
I årets løb har pøostmængden udviklet sig lidt varierende i
Sverige, Danmark, Finland og Norge, men som helhed er
markedet faldet 2-4%. Der foregår på europæisk plan en
konsolidering af konvolutindustrien. Med overtagelsen af
OP-Kuvert gruppen har InterMail aktivt deltaget i denne
proces og herved markant styrket sin position i Norden.

Udviklingen inden for forretningsområdet Konvolut har
været meget præget af overtagelsen af OP-Kuvert gruppen
og af den heraf afledte integration af indkøb, produktion og
sourcing.

I overensstemmelse med VækstPlanen er der sket en
løbende opgradering af produktionsudstyret i Konvolut
Danmark, ligesom der er blevet investeret i effektivisering og
automatisering af produktionsprocesserne. Integrationen af
konvolutaktiviteterne i Danmark, Sverige og Finland har
accelereret denne proces yderligere, samtidig med at de for-
ventede synergifordele inden for salg, produktion og indkøb
løbende realiseres.

Fokus har været på at afslutte integrationsprocessen
mellem konvolutfabrikkerne i Danmark, Sverige og Finland
så hurtigt som muligt, og med udgangen af regnskabsåret er
virksomhederne igen tilbage i en normal driftssituation.

For at opnå stordriftsfordele og en optimering af produk-
tionen af standardvarer er konvolutfabrikken i Hedensted
blevet nedlagt, og produkterne herfra er overført til fabrik-
kerne i Søborg og Oskarshamn. Specialproduktioner i ark
fremstilles fremover i Åbo og Søborg og kompetencen inden
for inline 4-farve flexotryk af konvolutter er blevet samlet i
Oskarshamn.

12

Samtidig er maskiner til konvolutproduktion og konvolut-
tryk blevet flyttet mellem produktionsenhederne samtidig
med, at ældre maskiner er blevet frasolgt.

Arbejdet med at gennemgå sortimentet af konvolutter i
de tre lande er påbegyndt og vil på sigt resultere i færre nati-
onale brands, færre artikler og dermed en mere effektiv pro-
duktion. Som led i integrationen er der gennemført drøftelser
med alle væsentlige leverandører af papir og andre råvarer
med henblik på at etablere fælles indkøbsbetingelser.

Det samlede resultat af hele integrationen vil lede til
højere kompetence, bedre produktionsplanlægning, øget
fleksibilitet og højere effektivitet på de tre produktionssteder.

Konvolut tiltrykningen i Sverige, Finland, Danmark og
Norge fortsætter med at udvikle sig positivt og har gennem
hele regnskabsåret haft en høj aktivitet med en god udnyt-
telse af trykkapaciteten.

Under integrationsprocessen har der været stort fokus på
at sikre kunderelationerne i alle lande, og konvolutsegmentet
har i 2006/2007 fastholdt sine markedsandele på det nordi-
ske marked.

Segmentormsætningen blev på 337 mio. DKK. Resultatet
før skat blev på 12,3 mio. DKK.

Forventningerne til det nye regnskabsår 07/08 er positive
og der er forventning om, at forretningssegmentet kan fast-
holde omsætningen i Norden. Samtidig vil den fulde effekt
af det samlede integrationsprojekt bidrage til en forbedring
af det økonomiske resultat.

Der vil ide kommende år være gode muligheder for at
opnå vækst i omsætningen ved fremover at kunne servicere
kunder i alle de nordiske lande med produkter inden for kon-
volutter og konvoluttryk.

 

 

MARIA HULTGREN (41) er udlært som offset-trykker i hjembyen Oskarshamn, der tidligere
har været hjemsted for ikke mindre end 6-7 konvolutvirksomheder. Da Maria startede hos
OP-Kuvert var hun kun 21 år gammel. | alle de mellemliggende 20 år har Maria haft det
samme job. Nemtig at passe en af trykkerimaskinerne i produktionen, hvor de 15 trykkeri-
arbejdere på årsbasis påtrykker ca. 130 millioner konvolutter til store kunder som bl.a.
VM-Data, SEB IT, Handelsbanken og Strålfors/Posten.

Maria er godt tilfreds med sit job og ”sin" virksomhed, der er blandt de største arbejds-
pladser i Oskarshamn og hun vurderer det forhold, at OP-Kuvert nu er blevet en del af
InterMail-koncernen som meget positivt. Maria er i fritiden mest optaget af at passe sin
familie med de to døtre på henholdsvis 15 og 18 år. At Maria er glad for og stolt over sit job
fremgår klart af billedet. me

 

[si zd

 

 

Graphic

Markedsudviklingen i InterMail Graphic, der primært beskæf-
tiger sig med salg og rådgivning af grafiske totalløsninger på
B2B markedet, har været vigende. Det generelle fald skønnes
til 3-5%, men trods dette er der opnået en betydelig omsæt-
ningsfremgang i datterselskabet InterMail Graphic Vest. Den
samlede omsætning er således stort set uændret.

Udviklingen i InterMail Graphic og årets driftsresultat har
ikke været tilfredsstillende. Som en konsekvens heraf er der
gennemført et ledelsesskifte, og processen med at markeds-
orientere virksomheden er blevet intensiveret. Det har
medført omkostningsbesparende initiativer inden for ledelse,
administration og produktion. Samtidig er salgsorganisatio-
nen i Kastrup blevet reorganiseret og udvidet for at accele-
rere mulighederne for øget rentabel omsætning. Det vil det
nye IT-systemn og en ny Web-portal også kunne bidrage til.

Disse processer understøttes af InterMails overordnede
strategi om, at koncernen i stigende grad skal positionere
sig i markedet som en integreret leverandør af totalkommu-
nikation, hvor InterMails tre forretningsområder, Lettershop,
Konvolut og Graphic udnytter fælles markeds- og kundekon-
takt, tværgående kompetencer og synergier. Alt sammen for
at integrere og optimere løsningerne for kunderne.

I regnskabsåret er der opnået tilgang af kunder, der har
responderet positivt på tilbuddet om totalkommunikation.

Salgsfremgangen i InterMail Graphic Vest har betydet, at
denne virksomhed nu har en god størrelse, og der er forvent-
ninger til at såvel omsætningen som resultatet kan forbedres
yderligere.

Graphic realiserede i 2006/07 en samlet segmentom-
sætning på 75 mio. DKK (sidste år 73 mio. DKK).

Resultatet før skat blev 5,8 mio. DKK mod sidste års 2,0
mio. DKK. Resultatfremgangen skyldes indtægter ved frasalg
af en ejendom i Kastrup.

På baggrund af den gennemførte styrkelse af salgsorgani-
sationen i Kastrup, administrative forbedringer med det nye
IT-system, øget fokus på krydssalg samt den forventede
fremgang i InterMail Graphic Vest, forventes en stigende
omsætning og et positivt driftsresultatet i regnskabsåret
2007/08.

14

Øvrige aktiviteter

InterMail ejer erhvervsejendomme til produktionsformål i
Søborg, Hedensted og på Avedøre Holme. Disse ejendomme
har i årets løb været fuldt udlejet. Ejendommen på Avedøre
Holme er i årets løb udvidet med 825 m2 for at imøde-
komme den forventede vækst i InterMail Solutions.

Ejendommen i Slangerup, der var udlejet til eksterne
lejere, er frasolgt i årets løb. Ejendommen i Kastrup, som var
ejet af interMail Graphic, er ligeledes solgt i 2006/07.
InterMail Graphic bor nu til leje hos ejendommens ny ejer.

Erhvervsejendommene i Oskarshamn, Huskvarna og Åbo
ejes og anvendes af OP-Kuvert selskaberne.

Forventninger til 2007/08

Med købet af OP-Kuvert gruppen blev interMail på én gang
en meget større virksomhed. Indsatsen med at integrere de
svenske og finske virksomheder er nået meget langt i
2006/07. I det nye regnskabsår vil resultaterne af integratio-
nen få fuld effekt, og det vil medføre både højere omsætning
og et forbedret resultat.

Der er gennemført væsentlige aktiviteter for at ændre
den utilfredsstillende resultatudvikling i både Lettershop og
Graphic, og med det fornyede fokus mod kunderne samt de
iværksatte tiltag for at forbedre processer og administration
forventes også højere omsætning og bedre resultater i disse
virksomheder.

Forventningerne til InterMail Solutions gennembrud i
2006/07 inden for dialogmarkedsføring blev ikke indfriet,
men der opleves en meget stor interesse og vækst på mar-
kedet for disse ydelser. Med en ny ledelse og en mere kom-
petent tilgang til markedet er det forventningen, at opnå en
større omsætning og samtidig hermed et stærkt forbedret
resultat.

Igangsætningen af det nye, fælles IT-system vil bidrage
til højere effektivitet ved forenkling af de administrative pro-
cesser.

 

 

å

 

SIDE DE NER EA RENSET ae
10 år arbejdet som montør i produk-
tionen hos Konvolut Danmark i Søborg.
Da Saljedin oprindelig blev uddannet til

automekaniker i hjemlandet Makedonien
(tidligere Jugoslavien) var det drømmen,
at få sit eget autoværksted. I stedet
endte Saljedin og familien op med en
UKE DTS Ta Te S ae EDEL DTS YET E
specialist i konvolutproduktion.

Saljedin er medlem af et team på i
alt 9 montører, der passer, omstiller og
reparerer de store konvolutmaskiner.
Saljedin roterer mellem de forskellige
dag-, aften- og nathold og har også
været med ved indkøb af nye maskiner.
Eksempelvis da man sidste år modtog
en ny konvolutmaskine fra Winkler
Dinnebier i Tyskland med seks indbyg-
gede trykværker En maskine der.kan:

nere ET bleg ISIS,
Fa j i

minuttet. CERrTrEr synes es selv han ere:
spændende og varieret job. Hver onsdag
gælder det den store fritidsinteresse
som træner og instruktør i en skydeklub.
Og så er der naturligvis pasning af

"Raven ved villaen tæt på arbejdsplad-

SE Serre Aa ESS are] fra -]Te TR
forklarer Saljedin.

 

 

På den baggrund og under forudsætning af, at den gene-
relle samfundsøkonomi og aktivitetsniveavet i Norden ikke
ændres markant, forventes for regnskabsåret 2007/2008 en
omsætning på omkring 600 mio. DKK og et resultat før skat
i niveauet 22-27 mio. DKK.

InterMail vil også i det kommende år arbejde på at opnå
yderligere vækst ved at være aktiv deltager i konsoliderings-
processen i Norden inden for Lettershop, Konvolut og Graphic.
Omsætningen og årets resultat vil derfor kunne blive væsent-
ligt påvirket af realiseringen af nye konsolideringstiltag.

Incitamentsprogrammer

Det er en del af InterMails strategi at etablere incitaments-
programmer for at sikre fælles mål hos ledeise, medarbej-
dere og aktionærer.

InterMails incitamentsordninger omfatter bl.a.

»… Aktieoptionsprogram for direktion og ledende med-
arbejdere

-… Bonusprogram for direktion og ledende medarbejdere

«… Medarbejderaktier

Optionsprogram

Bestyrelsen i InterMail A/S besluttede i december 2006
at etablere et optionsprogram for virksomhedens direktion
(to personer) og ledende medarbejdere (op til 10 personer).

I incitamentsprogrammet kunne der oprindeligt tildeles i
alt 59.000 optioner. Bestyrelsen er ikke omfattet af pro-
grammet.

Yderligere oplysninger vedrørende programmet fremgår af
note 7.

Bonusprogram

I december 2006 blev det ligeledes besluttet at etablere et
nyt bonusprogram for den personkreds, der også er omfattet
af optionsprogrammet. Tildelingen af den kontante bonus
sker årligt og er principielt baseret på opfyldelse af forret-
ningsspecifikke mål for de enkelte deltagere i programmet.

16

Medarbejderaktier

InterMail har løbende udstedt medarbejderaktier - senest i
april 2006. Ved udgangen af regnskabsåret ejede 233
medarbejdere aktier, svarende til 80% af de danske med-
arbejdere. Bestyrelsen vurderer løbende initiativer til at sikre
fælles interesser mellem alle de nordiske medarbejderne og
InterMails øvrige interessenter.

Kvalitet og miljø

InterMail søger i udøvelsen af sin virksomhed at vurdere og
begrænse de miljømæssige påvirkninger og tilstræber både
direkte og indirekte at bidrage til et bæredygtigt miljø.

Den direkte miljøpåvirkning fra InterMail er meget
begrænset, da selskabets aktiviteter omfatter konvertering,
konvoluttryk, pakning og serviceydelser.

Selskabet er ikke involveret i miljøsager. InterMail har alle
nødvendige miljøgodkendelser og er ikke omfattet af lov om
aflæggelse af "grønne regnskaber”.

For alle koncernens enheder vurderes det løbende om
en egentlig miljøcertificering vil være nyttig. Alle virksom-
hederne benytter sig i dag af interne rutiner til at sikre at
lovgivningens krav til miljø bliver overholdt. Konvolut
Danmark er fortsat certificeret efter ISO 14001, ligesom
de nyerhvervede enheder, OP-Kuvert AB, SW-Son AB og
Turun Kirjekuoritehdas Oy alle er certificerede efter samme
standard. Endvidere er disse samtidig certificerede efter
Kvalitetsstyringssystemet ISO 9001, samt efter de svenske
arbejdsmiljøregler AFS 2001.

Turun Kirjekuoritehdas er som den eneste finske kuvert-
og papirleverandør, godkendt af FSC (Forest Stewardship
Council). FSC er det eneste globale certificeringssystem for
skovbrug som har en bred tilslutning fra miljøorganisatio-
nerne. FSCs certificerinssystem for sporbarhed, CoC (Chain
of Custody) gør det muligt at følge træet fra skov til færdigt
produkt. Alle virksomheder som behandler, forædler eller
handler med FSC-certificerede træprodukter skal have et
sporbarhedscertifikat. Yderligere information om FSC kan
findes på organisationens hjemmeside www.fsc.org.

 

 

Den gennemsnitlige anciennitet for de 120
asus SS areSR OSS ENTER OS STE AES] ea et
el Salar] er Esge ass Eger TT elser SE EET ae veS
fører KJELL PALMER (57) er ingen und-
tagelse. Kjell har således arbejdet hos OP-
Kuvert i Oskarshamn i 18 år. Selv lægger
Kjett stor vægt på, at det er en god arbejds-
plads, hvor han har et meget frit og selv-
stændigt job.

Det ser imponerende ud når Kjell og
hans fire kolleger sikkert og virtuost drøner
rundt om hjørnerne og ned langs gangene
blandt lagerets 5.500 bokse- og palteplad-
ser, der kan rumme ca. 100 mio. konvolut-
ter. Op imod halvdelen af lagerkapaciteten
er reserveret til kundernes årsforbrug.

Når Kjell har fri fra jobbet opholder han
sig mest på sit lille landbrug ca. 25 kilo-
meter mod Kalmar. Når tiden ikke går med
at vedligeholde bygningerne er Kjeil mest
optaget af motorsport elter jagt på elg
og rådyr.

 

 

Risikoforhold

Markedsforhold

Et generelt konjukturtilbageslag vil kunne påvirke det sam-
lede kundegrundlag i virksomheden. Dette søges imødegået
ved til stadighed at have størst mulig fleksibilitet og samtidig
innovative produkter.

Fortsat fald i traditionel papirbaseret kommunikation vil
kunne medføre overkapacitet og dermed lede til øget pris-
konkurrence. InterMail søger løbende gennem proces- og
produktionsoptimering at sikre, at virksomheden til enhver
tid er fuldt konkurrencedygtig. Herudover søger virksom-
heden gennem sine geografiske placeringer på det nordiske
marked at dække sine markeder mest hensigtsmæssigt.

Finansielle risici

InterMail foretager ikke spekulative valuta- og rentedisposi-
tioner, men der foretages løbende overvågning af selskabet
rente og valutaeksponering. Der henvises til note 23 og 24
vedr. renterisiko og finansielle risici.

Likviditet

InterMails likviditetsreserve består af aftalte træknings-
rettigheder hos virksomhedens primære bankforbindelser.
Pr. 30. september udgjorde de samlede ikke udnyttede
trækningsrettigheder 27,2 mio. DKK.

Kreditrisici
De finansielle aktiver omfatter tilgodehavender fra salg og
indeståender i pengeinstitutter. Tilgodehavender fra salg er
fordelt således, at kreditrisiciene ikke kan anses for usæd-
vanlige.

Deponering af likvider samt indgåelse af aftale om finan-
sielle instrumenter foretages alene med virksomhedens
primære banker.

18

Miljø

De miljørelaterede processer er så veldokumenterede, at
virksomheden ikke vurderes at have væsentlige miljømæs-
sige risici.

Medarbejdere

Svigtende tilgang af medarbejdere på alle niveauer i virk-
somheden kan være en barriere for vækst. Den søges
imødegået ved at være og fremtræde som en solid og
veldrevet virksomhed med gode og konkurrencedygtige
arbejdsvilkår for medarbejderne.

 

CAROLA KOPONEN (50) fik for 30 år siden,
som ung nyansat medarbejder, den ideelle start
Sar eN Taren Nemlig som medar-
bejder i telefonomstillingen, hvor hun hurtigt
satte sig ind i alt om virksomheden. I dag
udnytter Carola denne viden som salgssekretær
(KB are SST eee TESS aa E Brea EEN
gode kolleger rådgiver kunderne om varer og
løsninger, modtager bestillinger og udfylder
lee SE ET EE ET EET NH Nr eN nats TELTE ES Pe TrETe
mere end 1000 forskellige produkter og kvali-
teter så der er meget at holde rede (ER

Carola har en vigtig gruppe af kunder, som
hun kommunikerer med så godt som hver dag.
På mail, over telefonen eller via den traditio-
nelle post. "Kunderne kan spørge os om hvad
som helst og hvis der er noget vi ikke umid-
delbart kan svare på søger vi informationerne
andre steder i virksomheden. Den største
udfordring i mit job er nemlig at søre kunden
helt tilfreds”, forklarer Carola, der tænker
meget længe og ikke kan svare på 51
målet om hun også har oplevet utilfredse
kunder. Carola arbejder normalt fra 8-16 og
bor kun 5 kilometer fra sin arbejdsplads.
I fritiden står der gymnastik, svømmehal og
vandreture på programmet.

 

 

 

Corporate Governance

InterMail tilstræber at leve op til en høj standard inden for
Corporate Governance, og bestyrelsen vurderer løbende, om
selskabets overordnede ledelsesforhold er tilrettelagt hen-
sigtsmæssigt. | overvejelserne tages der hensyn til udviklin-
gen i dansk og international god praksis på området. Målet
er at sikre, at InterMail ledes på en sådan måde, at virksom-
heden bedst muligt lever op til sine forpligtelser over for
aktionærer, kunder, medarbejdere, myndigheder samt øvrige
interessenter, og at den langsigtede værdiskabelse under-
støttes. Selskabets ledelse er sig fortsat bevidst, at selska-
bet er en af de mindre på OMX Nordic Exchange Copen-
hagen og samtidig er del af en branche under forandring.

| oktober 2005 har Københavns Fondsbørs (nu OMX
Nordic Exchange Copenhagen) indført reviderede "Anbefa-
linger for god selskabsledelse” og gennemgangen af cor-
porate governance i denne årsrapport følger de nye anbefa-
linger, herunder "følg eller forktar” princippet.

Samspil med aktionærer og andre interessenter
InterMails ledelse ønsker at opretholde en god og åben kom-
munikation og dialog med aktionærer og øvrige interessenter.
Selskabet mener, at en høj grad af åbenhed i formidlingen af
oplysninger om selskabets udvikling understøtter selskabets
arbejde og en fair værdiansættelse af selskabets aktier.
Dialogen med aktionærer og interessenter finder sted via
udsendelse af kvartalsmeddelelser og øvrige meddelelser fra
selskabet samt via møder med investorer, analytikere og
med pressen. Desuden har alle aktionærer ret til at deltage
og stemme på generalforsamlinger, der er selskabets øverste
besluttende myndighed, hvis de senest fem dage før gene-
ralforsamlingen har løst adgangskort. Generalforsamlingen
giver aktionærerne officiel mulighed for at stille spørgsmål
direkte til bestyrelse og direktion, ligesom aktionærerne
inden for en angiven frist kan stille forslag, der ønskes
behandlet på den ordinære generalforsamling. Via InterMails
hjemmeside har interessenterne en enkel adgang til informa-
tion om selskabet. Kvartalsmeddelelserne og andre medde-
lelser er tilgængelige umiddelbart efter offentliggørelsen via
OMX Nordic Exchange Copenhagen. Hjemmesiden indehol-
der desuden materiale, som anvendes i forbindelse med
præsentationer.

20

Aktieklasser og stemmerettigheder

InterMails aktiekapital er opdelt i A- og B-aktier. A-aktierne
har 10 stemmer pr. aktie å 20 DKK mens B-aktierne har

1 stemme pr. aktie å 20 DKK.

A-aktierne er ikke omsætningspapirer og ikke noteret på
OMX Nordic Exchange Copenhagen. Ifølge InterMails ved-
tægter skal A- og B-aktier afhændes til samme pris ved en
eventuel aktieoverdragelse.

Bestyrelsen har drøftet ejerstrukturen med selskabets
A-aktionærer. Både A-aktionærerne og bestyrelsen har indtil
videre fundet, at den nuværende ejerstruktur har været
hensigtsmæssig i de væsentlige omstillingsprocesser som
virksomheden i disse år gennemgår, da den for alle selska-
bets interessentgrupper medvirker til at skabe en god ramme
for implementeringen af virksomhedens VækstPlan og værdi-
skabelse og dermed er til glæde for alle aktionærer.

Bestyrelsens arbejde

Bestyrelsen er ansvarlig for InterMails overordnede ledelse
og behandler alle forhold vedrørende InterMails overordnede
udvikling, herunder mål og strategier, organisation, budget-
ter, risikoforhold, forstag om fusion, køb og salg af virksom-
heder samt større udviklings- og investeringsprojekter.

De generelle retningslinjer for bestyrelsens arbejde er
fastlagt i en forretningsorden, som mindst én gang årligt
gennemgås og tilpasses efter behov. Forretningsordenen
indeholder blandt andet procedurer for direktionens rap-
portering, bestyrelsens arbejdsform samt en beskrivelse af
bestyrelsesformandens opgaver og ansvarsområder.

Der afholdes normalt fem ordinære bestyrelsesmøder
om året, og der er udarbejdet en fast plan for møderne og
for mødernes indhold. På det ene møde gås der i dybden
med en drøftelse og fastlæggelse af InterMails strategi.
Bestyrelsen mødes derudover, når det er nødvendigt og har i
2006/07 afholdt seks møder. Et af møderne blev afholdt i
Oskarshamn, Sverige, hvor bestyrelsen blev præsenteret for
de udvidede svenske aktiviteter. Bestyrelsen har været fuld-
tallig på alle møder på nær et, hvor et bestyrelsesmedlem
var fraværende.

Bestyrelsen modtager såvel løbende som ad hoc orien-
tering om selskabets forhold — herunder en fast månedlig
rapportering.

 

Bestyrelsen vurderer mindst en gang årligt de interne
kontrolsysterner med henblik på at sikre, at disse er hen-
sigtsmæssige og tilstrækkelige samt i overensstemmelse
med god praksis på området. Som følge af virksomhedens
og bestyrelsens størrelse har bestyrelsen ikke fundet det
nødvendigt at nedsætte særlige udvalg.

Bestyrelsens sammensætning

Ifølge InterMails vedtægter skal bestyrelsen bestå af tre til
fem generalforsamlingsvalgte medlemmer. Hertil kommer
eventuelle medlemmer, der vælges i henhold til lovgivnin-
gens regler om repræsentation af medarbejdere i bestyrel-
sen. Bestyrelsen består for øjeblikket af 4 medlemmer der
alle er generalforsamlingsvalgte.

De generalforsamlingsvalgte medlemmer vælges af
generalforsamlingen for to år ad gangen og med den valgte
valgturnus skabes kontinuitet i bestyrelsens arbejde.
Bestyrelsesmedlemmer skal fratræde på generalforsamlin-
gen i det kalenderår hvor de fylder 70 år. Bestyrelsen vælger
af sin midte en formand, og som følge af bestyrelsens stør-
relse er der ingen næstformand. Oplysninger om de enkelte
bestyrelsesmedlemmer findes på side 74 i årsrapporten.

Bestyrelsen søger gennem sit arbejde at understøtte
forretningsudviklingen og den strategiske ændring fra pro-
duktionsfokus til kundefokus og nye services. Direktionen og
de ledende medarbejdere deltager aktivt i bestyrelsesmø-
derne, hvilket sikrer at bestyrelsen er bredt orienteret om

virksomhedens drift. Bestyrelsen finder det hensigtsmæssigt,

at selskabets administrerede direktør er medlem af selska-
bets bestyrelse, som følge af selskabets ejerstruktur.

Bestyrelsens formand, N.E. Nielsen, er partner i Bech-
Bruun, der er en af flere juridiske rådgivere for InterMail. Det
forretningsmæssige forhold mellem Bech-Bruun og InterMail
er nævnt i note 30.

I forbindelse med indstilling af nye bestyrelsesmedlem-
mer sker der en nøje vurdering af, hvilken viden og professio-
nel erfaring der er behov for med henblik på at sikre tilstede-
værelse af de nødvendige kompetencer i bestyrelsen. Ved
indstilling til nyvalg på generalforsamlingen vil bestyrelsen
fremover forinden udsende en beskrivelse af de enkelte kan-
didaters baggrund, relevante kompetencer samt eventuelle
ledelseshverv, ligesom bestyrelsen vil begrunde indstillingen
i forhold til de fastlagte kriterier for rekrutteringen.

Bestyrelsens medlemmer har bred erfaring inden for
generel virksomhedsledelse, grafisk produktion, markeds-
føring og nye kommunikationsformer.

Direktionen

Direktionen ansættes af bestyrelsen, der fastsætter direk-
tionens ansættelsesvilkår. Direktionen er ansvarlig for den
daglige drift, herunder InterMails aktivitets- og driftsmæs-
sige udvikling og resultater samt interne anliggender.
Bestyrelsens delegering af ansvar er fastlagt i forretnings-
ordenen og i Aktieselskabslovens regler.

Udover InterMails direktion, som i år er udvidet med COO
Søren Ask Nielsen og herefter består af 2 personer, har virk-
somheden en nordisk koncernledelse, der er ansvarlig for de
tre forretningsområder Lettershop, Konvolut og Graphic samt
for økonomi.

Vederlag til bestyrelse og direktion

Hvert medlem af bestyrelsen modtager et fast årligt veder-
lag, og det samlede årlige vederlag til bestyrelsen godkendes
af generalforsamlingen i forbindelse med godkendelse af års-
rapporten.

I regnskabsåret 2006/07 udgjorde vederlaget til bestyrel-
sen 400.000 DKK, heraf 200.000 DKK til formanden. Der
er ikke etableret incitamentsprogrammer eller andre bonus-
ordninger for bestyrelsen.

Aflønningen af direktionen fastlægges af bestyrelsen.
Aflønningen er fastsat, så den afspejler markedsniveauet og
de opnåede resultater. I 2006/07 bestod aflønningen til
direktørerne af en grundløn inklusive sædvanlige goder som
bil og telefon samt deltagelse i incitamentsprogrammet om-
talt på side 16 og i note 7. Direktionens ansættelsesvilkår
vurderes at følge normal standard for stillinger af denne art.

Evaluering af bestyrelse og direktion
Der gennemføres løbende en selvevaluering med henblik på
at forbedre bestyrelsens og direktionens arbejde og dermed
styrke grundlaget for virksomhedens videre udvikling. Evalue-
ringen omfatter blandt andet en vurdering af bestyrelsens og
direktionens indsats, samarbejde, og kompetencer samt kva-
liteten af rapporteringen fra direktionen til bestyrelsen.

En formaliseret samlet ledelsesevaluering vil finde sted i
foråret 2008.

21

 

 

 

Risikostyring

Det er bestyrelsens opgave at kontrollere, at der sker en
effektiv risikostyring, herunder at væsentlige risici identifice-
res, at der opbygges systemer til risikostyring, samt at der
fastlægges risikopolitik og risikorammer. Politikkerne for den
operationelle og finansielle risikostyring vedtages af besty-
relsen, og rapportering vedrørende væsentlige risici indgår i
den løbende rapportering til bestyrelsen. | den forbindelse
henvises til side 18 i årsrapporten, hvor de væsentligste
risikofaktorer er beskrevet. Direktionen er ansvarlig for den
løbende risikostyring, herunder kortlægning og vurdering af
de enkelte risici, som er involveret i InterMails forretnings-
aktiviteter.

Revision

I overensstemmelse med de gældende regler for børsnote-
rede danske selskaber vælges en eller to uafhængige
revisionsfirmaer. Bestyrelsen har vurderet, at selskabet kun
har behov for ét revisionsfirma, der varetager aktionærernes
og den almindelige offentligheds interesser.

Rammerne for revisionens arbejde — herunder honorering,
revisionsrelaterede arbejdsopgaver samt ikke revisions-
relaterede arbejdsopgaver — er beskrevet i en aftale indgået
mellem bestyrelsen og revisionen.

Revisionen indberetter væsentlige forhold direkte til
bestyrelsen på bestyrelsesmøder samt i revisionsprotokol-
len. I forbindelse med gennemgangen af årsrapporten
gennemgås regnskabspraksis på de væsentligste områder,
ligesom bestyrelsen og revisionen drøfter revisionens obser-
vationer.

22

Regnskabsberetning
Resultatopgørelsen

Omsætning

Den samlede omsætning udgjorde i 2006/07 490,8 mio.
DKK, svarende til en vækst på 56%, i forhold til sidste års
315,5 mio. DKK. De tilkøbte aktiviteter i OP-Kuvert gruppen
har bidraget med 193,5 mio. DKK.

Resultat af primær drift (EBITDA)

EBITDA blev i 2006/07 på 52,2 mio. DKK ekskl.

engangsindtægt ved salg af ejendom ca. 7 mio. DKK, mod

sidste års 33,8 mio. DKK svarende til en stigning på 54,4%.

Stigningen kan tilskrives købet af OP-Kuvert gruppen.
EBITDA-marginen blev 11,6% mod sidste års 11,0%.

Finansielle poster og skat

De finansielle poster udgør en nettoudgift på 12,5 mio. DKK
i 2006/07 mod 7,1 mio. DKK i 2005/06. De samlede netto-
rentebetalinger er væsentligst påvirket af finansieringen til
købet af OP-Kuvert AB.

Årets samlede skatteindtægt udgør 0,7 mio. DKK.
Skatteindtægten skyldes ændringen af selskabsskatten med
i alt 2,8 mio. DKK, samt den ikke skattepligtige indtægt på
badwitl på i alt 12,2 mio. DKK.

Balancen
I forbindelse med købet af OP-Kuvert blev der i januar 2007
optaget et lån på 146 mio. SEK.

Der blev i 2006/07 afdraget 20 mio. SEK på lånet ifølge
planen. Lånet er bevilget som et 5-årigt tilsagn. Regnskabs-
mæssigt er lånet behandlet som en langfristet forpligtelse.

Koncernens nye IT-system, der forventes ibrugtaget i 1.
kvartal 2008, er ultimo 2006/07 aktiveret med 18,1 mio.
DKK.

 

 

Pengestrøm
Årets pengestrøm fra driften var 8,2 mio. DKK mod sidste
års 25,9 mio. DKK.

Pengestrøm vedr. investeringer var -65,8 mio. DKK
mod sidste års -42,7 mio. DKK, hvilket skyldes købet af
OP-Kuvert. Pengestrømmen vedrørende finansiering var
64,8 mio. DKK mod sidste års 9,9 mio. DKK. Ændringen
skyldes delvist optagelsen af lån til køb af OP-Kuvert på
146 mio. SEK.

 

 

 

Aktionærforhold

Aktiekapitalen

Aktiekapitalen udgør nominelt 23.045.100 DKK fordelt på
270.000 A-aktier og 882.255 B-aktier å 20 DKK InterMail
AJS' aktier er noteret på OMX Nordic Exchange Copenhagen
og kursen lå ved regnskabsårets slutning i kurs 190. Dette
giver en markedsværdi på 218,9 mio. DKK hvilket er en stig-
ning på 27% i forhold til sidste år hvor kursen var 149,5.

InterMail har 527 navnenoterede aktionærer, der samlet
repræsenterer ca. 85% af aktiekapitalen.

233 af virksomhedens medarbejdere er, som følge af en
medarbejderaktieordning, aktionærer i selskabet. Dette
svarer til 80% af de danske medarbejdere.

8 aktionærer ejer hver mere end 5% af aktiekapitalen
eller stemmerettighederne, jf. Aktieselskabslovens 8283.

 

Andel af Andel af

kapital stemmer

PKA 16,75% 5,39%
Bryde Gruppen 15,25% 4,90%
InterMail Danmark Fonden 11,79% 37,71%
Johannes Madsen-Mygdal 10,86% 26,11%
Maria Madsen-Mygdal 6,51% 2,09%
Ida Madsen-Mygdal 6,55% 2,11%
Axel Madsen-Mygdal 2,64% 6,50%
Anne Madsen-Mygdal 2,38% 6,42%

 

InterMails B-aktie er noteret på OMX Copenhagen under
fondskode/ISIN: DK 0010212224 og kortnavn: IMAIL B

Investor Relations
InterMail lægger vægt på at videregive åben og relevant
information om selskabets økonomiske udvikling, aktiviteter
og strategi til aktionærer og øvrige interessenter, og ønsker
at have en kontinuerlig dialog med disse. Et vigtigt led i
dette er meddelelserne og årsrapporten samt den løbende
dialog til aktiemarkedet. Meddelelser og aktierelaterede
præsentationer fra InterMail er tilgængelige på selskabets
hjemmeside, www.intermail.dk, umiddelbart efter offentlig-
gørelse via OMX Copenhagen.

Aktionærer, analytikere, investorer og andre interessenter
kan henvende sig til InterMail, Buddingevej 306,
2860 Søborg, telefon 39 66 09 22.
IR ansvarlig: CFO Henrik Starup, henrik.starup&intermail.dk

24

Meddelelser i 2006/07

 

21. december 2006
10. januar 2007

12. januar 2007

23. januar 2007
23. januar 2007
8. februar 2007
15. marts 2007
16. marts 2007
16. marts 2007

9. maj 2007

1. juni 2007

20. juni 2007
27. juni 2007
28. juni 2007
30. juli 2007
21. august 2007

14. september 2007
17. september 2007

28. september 2007

Salg af ejendom - opjustering
Indkaldelse til ordinær general-
forsamling

Købet af OP-Kuvert gruppen
gennemført

Rapport for 1. kvartal 2006/07
Forløb ordinær generalforsamling
Udvidelse af direktionen
Storaktionærmeddelelser
Storaktionærmeddelelser
Insideres handler

Rapport for 2. kvartal 2006/07
Indberetning til finanstilsyn vedr.
aktiekapital og stemmerettigheder
Ændring af ledelsen i InterMail
Graphic og Lettershop Mailservice
Incitamentsprogram for ledende
medarbejdere
Storaktionærmeddelelser
Storaktionærmeddelelser
Rapport for 3. kvartal 2006/07
(1. april - 30. juni 2007)
Storaktionærmeddelelser

Ny direktør for

Lettershop Mailservice A/S
Finanskalender

 

 

 

InterMail
i forhold til OMXC20 og SmallCap
ultimokurser, oktober 2006 = index 100

|

150 —

   

140

130 —

120

110

 

100

å
s
S
o

— interMail
— SmallCap
—— Material Index
—= QMXC20

Finanskalender 2007/08

 

14. december 2007 Årsrapport 2006/07
23. januar 2008 Ordinær Generalforsamling
23. januar 2008 Rapport for 1. driftskvartal
15. maj 2008 Rapport for 2. driftskvartal
22. august 2008 Rapport for 3. driftskvartal

 

Generalforsamling

Den ordinære generalforsamling afholdes onsdag den 23.
januar 2008 kl 17:00 på Lettershop Mailservices adresse,
Stamholmen 70, 2650 Hvidovre.

På generalforsamlingen vil bestyrelsen stille forslag om at
selskabet får bemyndigelse til at erhverve egne aktier i over-
ensstemmelse med Aktieselskabslovens regler. Bemyn-
digelsen gives for 1 år.

Herudover vil bestyrelsen stille forslag til beslutning om
overordnede retningslinier for incitkamentsprogrammer.

Børskurs og udbytte
pr. aktie

200

160

120

80 -

940.

 

Kurs

e
Ø >»
F &

v

CS

o
Så

&

>
.
x x
Fr &

— Børskurs ultimo (venstre akse)
— Udbytte pr. aktie i kr. (højre akse)

Resultatdisponering
InterMail har fastlagt en udbyttepolitik, hvorefter selskabet
vil udbetale ca 30% af årets resultat og selv under ugunstige
forhold udbetale mindst 3 DKK i udbytte. I den ekspansions-
fase som InterMail befinder sig i, er det bestyrelsens forslag
at foreslå et udbytte på 5 DKK pr. aktie svarende til 21% af
årets resultat. | bestyrelsens forslag er der taget hensyn til,
at en del af årsresultatet alene er af éngangskarakter.
Bestyrelsen foreslår derfor at årets overskud disponeres
således:

 

 

t.kr.
Årets resultat (Moderselskab) 8.695
Overført til næste år 2.934
Udbytte 25 pct. af aktiekapitalen 5.761

 

25

 

 

 

 

Nu blandt de absolut førende i Norden

2007 blev året hvor InterMail tog et syvmileskridt frem på
det nordiske konvolutmarked og samtidig sikrede sig en solid
vækstplatform for integrerede kommunikationsløsninger og
for enkeltstående leverancer inden for områderne: konvolut-
ter og konvoluttryk, grafiske løsninger, mailhåndtering,
fulfilment services og dialogmarkedsføring.

Det skete da InterMail i januar måned overtog den
næststørste producent af konvolutter i Sverige og Finland,
OP-Kuvert AB, der udover konvolutproduktion i hjembyen
Oskarshamn også siden 1997 har haft en konvolutfabrik og
en papirgrossistvirksomhed i Finland, Kuvertfabriken i Åbo.
Med købet af OP-Kuvert fulgte også virksomheden, SW-Son
i Huskvarna, Sverige, der har specialiseret sig i konvoluttryk
og lettershop-aktiviteter. OP-Kuvert AB dækkede på overta-
gelsestidspunktet, med en årsproduktion på 1,4 milliarder
konvolutter og sine i alt 230 medarbejdere, 35% af konvo-
lutmarkedet i såvel Sverige som Finland.

Stærke brands og kompetent ledelse

Det er særdeles veletablerede virksomheder, der hermed er
blevet en del af InterMail med stærke brands og en erfaren
og kompetent ledelse og en dygtig medarbejderstab. Hertil
kommer, at OP-Kuvert gruppen i løbet af de seneste år har
gennemført væsentlige investeringer i produktionsudstyr for
at være en af de teknologisk førende virksomheder i bran-
chen.

OP-Kuvert blev etableret allerede i 1932 i den svenske
Østersøby, Oskarshamn, der er kendt som en slags konvolut-
centrum i Norden. I begyndelsen af 1950'erne var der såle-
des ikke mindre end 6-7 konvolutfabrikker i byen. Virksom-
heden opnåede især fra 1970'erne stærk fremgang og
ekspanderede derfor ved i 1997 at købe Kuvertfabriken i
Åbo og i 2004 også SW-Son AB i Huskvarna.

Lean og certificeringer

OP-Kuvert gruppen kom til InterMail som en professionel og
moderne ledet virksomhedsgruppe. En virksomhed hvor stolte
traditioner, tilgængelighed, fleksibilitet og et tæt samarbejde
med såvel kunderne som medarbejderne altid er blevet højt

26

prioriteret. Professionalismen og den høje kvalitet afspejles
også af, at der er blevet implementeret et Lean-projekt, der
har sat produktionen og produktionsmedarbejderne i centrum,
og af at OP-Kuvert siden juli 2006 har været certificeret
ifølge IS0-9001, IS0-14001 og AFS-2001. Dette har tyde-
liggjort alle processer i virksomheden og styrket hele organi-
sationen. OP-Kuvert AB var også den første konvolutvirksom-
hed i Sverige med Svanesymbolet på alle sine miljøvenlige
produkter. OP-Kuvert markedsfører sin produkter under vare-
mærkerne Opus, Opal, Multidesign og G-line.

OP-Kuvert i Oskarshamn producerer på årsbasis op imod
1 milliard konvolutter, hvoraf ca. 150 mio. konvolutter får en
påtrykning i virksomhedens eget moderne firefarve-trykkeri,
hvor man også råder over egen reproafdeling.

Blandt de største kunder kan nævnes: VM-Data, Volvo
Car Corporation, SEB IT, Handelsbanken, Strålfors/Posten
AB, Alos AB og Folksam.

Kuvertfabriken i Åbo (på finsk: Turun Kirjekuoritehdas) er
blandt de ældste konvolutvirksomheder i Norden. Virksom-
heden blev således grundlagt i Åbo allerede i 1874. En
parallel papirgrossist-virksomhed blev etableret i 1881.
De to virksomheder blev først fusioneret året før salget til
OP-Kuvert gruppen i 1997.

Kuvertfabriken i Åbo er i dag Finlands næststørste konvo-
lutproducent og samtidig en vigtig aktør på papirgrossist-
markedet. Udover fabrikken i Åbo er der salgskontorer i
Helsingfors, Tammerfors, Kouvola og Uleåborg. Fra fabrikken
i Åbo afsendes flere gange om dagen leverancer til Helsing-
fors og Åbo-regionerne. Forsendelser til andre kunder på
hjemmemarkedet når frem inden for 24 timer.

Kuvertfabriken i Åbo har et bredt varesortiment: fra stan-
dardkonvolutter med varemærkerne Compact, Primus, Rand,
Natura og Turva, til specialkonvolutter med flerfarvetryk.

På grossistsiden føres kendte kvalitets- og specialmærker
som Arctic, Munken, Amber, Giroform, Trophe, Colorit, silver
digital, MACtac, Pretex, Sinar, UPM-Office og mange andre.

Også den finske nye InterMail-virksomhed er kendt for at
værne om såvel miljøet som kvaliteten.

Næsten alle produkter er miljømærkede og Kuvert-
fabriken i Åbo er, som den eneste finske virksomhed i bran-
chen, kvalitets- og miljøcertificeret i henhold til 1S50-9001 og
IS0-14001 samt tillige Svanemærket. For nylig er der her-

 

 

 

Enets oe Aon LUE Sjal
NIKOLAJ BENKJÆR (32) har i et par år
Es ea ele ENA NES Te] Tre] Aar STg
ESS Le Ses late
nemføre dialog- og loyalitetskampagner.
Nikolaj programmerer og udvikler blandt
Flere rs tnre sn lars Rejs lerede ea ESSEN alle
kampagner indsamler respons fra kunder-
SETS ere else Tolk slaa ls] ANS Rss a rs
kunder. Nikolaj har været ansat i andre
We Teraa later ea ESTERE Res TRE
”Solutions”. ”Jeg har simpelthen fundet ud
SE eee See Slam ele
udfordrende job med et højt tempo og
arter tre | Ha SO] Ale sea] de] eler l reg
mest karakteriserer min nuværende
arbejdsplads”, fortæller Nikolaj. Når
Se arne ses ere a lee Ste ala EAE
Solutions er slukket har Nikolaj mest fokus
på sin kæreste og søn på kun tre år. Når
han altså ikke et par gange om ugen
”jøgger” 10 kilometer i naturen. Nikolaj
ass sre Taler] as Das SE Ce
rarere I Nate Tata E
spille bordfodbold. Den der taber 10-0
de laalrrsSRN STE EKS GE] UKE ES VER a le UT al el =Te
fodboldbordet og udføre den såkaldte
See Saa SE

 

 

 

udover også opnået en FSC-certificering for at bidrage til
skovdrift, der lever op til meget høje miljømæssige-, sociale-
og økonomiske standarder.

De vigtigste kunder er trykkerier, grossister, Posten,
banker og forsikringsselskaber samt Direct Reklame-virk-
somheder, og inden for det sidstnævnte kundesegment har
Kuvertfabriken en markedsandel på over 50%.

Omkring 10% af konvolutproduktionen eksporteres til
Rusland, de baltiske lande, Sverige og Danmark.

SW-Son Kuvert AB i Huskvarna er en full-service lettershop-
virksomhed for konvolutter og alle former for kampagner og
forsendelser. Det moderne trykkeri fremstiller med egen
reproafdeling alle typer påtryk på konvolutter. SW-Son har
også specialiseret sig i lettershop-opgaver som efterbear-
bejdning og posthåndtering, herunder falsning, læsning,
matchning, adressering og kuvertering.

Synergifordele

Med overtagelsen af OP-Kuvert opnås ikke blot gevinster
ved stordrift inden for produktion af standardvarer og ved at
blive en af to førende aktører på det nordiske marked, men
også ganske væsentlige muligheder for synergifordele.

Med den tilkøbte bredde, markedsposition og ekspertise
på det nordiske marked er der skabt endnu bedre forudsæt-
ninger for at videreføre arbejdet med at effektivisere og auto-
matisere produktionsprocesserne. Hertil kommer at der også
koncept- og produktmæssigt vil være et stort potentiale ved
at overføre ydelser, kompetencer og erfaringer på tværs af
markeder og landegrænser.

Nye muligheder for vækst

Integrationen med OP-Kuvert, og den bredere geografiske
dækning, skaber således mulighed for at opnå vækst og
udvikling inden for både InterMail's traditionelle forretnings-
områder som inden for nye koncepter, leverancer og ydelser,
eksempelvis Lettershop-services og dialogmarkedsføring.

28

Samtidig hermed er der i øvrigt også meget der tyder på,
at det traditionelle konvolut- og brevmarked i Norden langt
fra har udspillet sin rolle endnu. Det viser således en under-
søgelse gennemført af den svenske analysevirksomhed, Sifo,
på vegne af Posten i Sverige. Konklusionen er, at mere end
90% af den svenske befolkning fortsat foretrækker, at få
regninger, lønmeddelelser, kontoudskrifter, forsikringsbreve,
korrespondance med læger, hospitaler m.v. fremsendt i kon-
volutter og på traditionelt papir. Blandt de husstande i
Sverige der modtager reklamer og salgstilbud i postkassen
eller gennem brevsprækken foretrækker ikke mindre end
59% at også dette fremsendes på papir og i konvolutter.

Derfor er InterMait og OP-Kuvert AB en stærk kombina-
tion. På fundamentet af de traditionelle kommunikations-
former er det nu muligt at udvikle og markedsføre fremtidens
kommunikationsløsninger.

Sammen er InterMail-virksomhederne allerede godt på
vej.

 

Y

Nina KONGSTED (23) har i halvandet år været elev for at blive udlært som mediegrafiker hos
InterMail Graphic, hvor hun arbejder tæt sammen med 4 andre grafikere i pre-press afdelingen.
Mediegrafikeruddannelsen tager i alt fire år. Nina startede med en etårig teoretisk uddan-
nelse på Teknisk Skole og har nu halvandet år TE ES ere Een CENT es aa T= SSO EET aa rer et

InterMail Graphic.

Når Nina har valgt netop denne løbebane er det med hendes egne ord fordi det er ”spæn-
dende og kreativt”. Foreløbig arbejder Nina mest med opsætning og udformning af visitkort, for
bl.a. Nordea og endvidere med den grafiske tilrettelæggelse af konvolutter og brevpapir.

De kreative aspekter præger også fritiden, hvor Nina holder SE Es or] dn
med akryl på lærred. Hvis hun da ikke er aktiv som øvet midtbanespiller på et dame
seniorhåndboldshold i Tårnby eller på træningsmaskinerne i det lokale fitness-center.

 

 

 

 

 

Regnskabspåtegninger

Ledelsens regnskabspåtegning

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt
årsrapporten for 2006/07 for InterMail A/S.

Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med Inter-
national Financial Reporting Standards som godkendt af EU
og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børs-
noterede selskaber.

Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig,
således at årsrapporten giver et retvisende billede af koncer-
nens og moderselskabets aktiver og passiver, finansielle stil-
ling pr. 30. september 2007 samt resultat af koncernens og
moderselskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabs-
året 1. oktober 2006 — 30. september 2007.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

Søborg, den 14. december 2007

mf [ i fu
sen-My: ' Søren Ask Nielsen,
CEO COO å
JanfHolm Møller jJohånfes Madsen-Myg Nelly Anfersen

 

30

 

 

Den uafhængige revisors påtegning

Til aktionærerne i InterMail A/S

Vi har revideret årsrapporten for InterMail A/S for regnskabs-
året 1. oktober 2006 - 30. september 2007, omfattende
ledelsespåtegning, ledelsesberetning, resultatopgørelse,
balance, pengestrømsopgørelse, egenkapitalopgørelse og
noter, herunder anvendt regnskabspraksis for såvel koncer-
nen som moderselskabet. Årsrapporten aflægges efter
International Financial Reporting Standards som godkendt af
EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for
børsnoterede selskaber.

Ledelsens ansvar for årsrapporten

Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge en årsrap-
port, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med
International Financial Reporting Standards som godkendt af
EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for
børsnoterede selskaber. Dette ansvar omfatter udformning,
implementering og opretholdelse af interne kontroller, der er
relevante for at udarbejde og aflægge en årsrapport, der
giver et retvisende billede uden væsentlig fejlinformation,
uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl
samt valg og anvendelse af en hensigtsmæssig regnskabs-
praksis og udøvelse af regnskabsmæssige skøn, som er
rimelige efter omstændighederne.

Revisors ansvar og den udførte revision

Vort ansvar er at udtrykke en konklusion om årsrapporten på
grundlag af vor revision. Vi har udført vor revision i overens-
stemmelse med danske revisionsstandarder. Disse standar-
der kræver, at vi lever op til etiske krav samt planlægger og
udfører revisionen med henblik på at opnå høj grad af sikker-

København, den 14. december 2007

  

Jf
g"artnerselskab

Statsautoriseret revisor

hed for, at årsrapporten ikke indeholder væsentlig fejl-
information.

En revision omfatter handlinger for at opnå revisionsbevis
for de beløb og oplysninger, der er anført i årsrapporten.
De valgte handlinger afhænger af revisors vurdering, her-
under vurderingen af risikoen for væsentlig fejlinformation i
årsrapporten, uanset om fejlinformationen skyldes besvigel-
ser eller fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor interne
kontroller, der er relevante for selskabets udarbejdelse og
aflæggelse af en årsrapport, der giver et retvisende billede,
med henblik på at udforme revisionshandlinger, der er
passende efter omstændighederne, men ikke med det formål
at udtrykke en konklusion om effektiviteten af selskabets
interne kontrol. En revision omfatter endvidere stillingtagen
til, om den af ledelsen anvendte regnskabspraksis er
passende, om de af ledelsen udøvede regnskabsmæssige
skøn er rimelige samt en vurdering af den samlede præsen-
tation af årsrapporten.

Det er vor opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er
tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vor konklusion.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vor opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende
billede af koncernens og moderselskabets aktiver, passiver og
finansielle stilling pr. 30. september 2007 samt af resultatet
af koncernens og moderselskabets aktiviteter og penge-
strømme for regnskabsåret 1. oktober 2006 — 30. septem-
ber 2007 i overensstemmelse med International Financial
Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere
danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede sel-
skaber.

Michael Winther Rasmussen,
Statsautoriseret revisor

31

 

 

 

Definitioner af nøgletal

De i hoved- og nøgletalsoversigten anførte nøgletal for koncernen er beregnet således:

Resultat eksl. minoriteter

 

Aktuel EPS (EPS Basic):
Gennemsnitligt antal aktier

Cash flow fra driftsaktivitet
Cash flow pr. aktie (CFPS):

 

Gennemsnitligt antal aktier

Indtjening før renter, skat, afskrivninger og amortisering (EBITDA)
EBITDA-margin:

 

Nettoomsætning

Driftsresultat (EBIT)

 

Overskudsgrad (EBIT-margin):
Nettoomsætning

Afkast af investeret kapital inkl. goodwill EBITA

 

(ROIC inkl. goodwill): Gennemsnitlig investeret kapital inkl. goodwill

Resultat eksl. minoriteter

 

Egenkapitalforrentning (ROE):
Moderselskabets gennemsnitlige egenkapital eksl. minoritetsinteresser

Samlede aktiver

 

Aktiver/Egenkapital:
Egenkapital i alt

Samlet udbyttebetaling x 100

 

Payout-ratio:
Resultat eksl. minoriteter

Nøgletal er udarbejdet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings
"Anbefalinger og Nøgletal 2005”.

32

 

 

Resultatopgørelse

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncernen

t.kr. 2005/06 Note

Nettoomsætning 315.494 2

Produktionsomkostninger -211.894 3,6

Bruttoresultat 103.600

Salgs- og distributionsomkostninger -45.195 4,6

Administrationsomkostninger -36.571 5,6

Aktiebaseret vederlæggelse -4.199

Andre driftsindtægter - 8

Badwilt 12.204 - 9
-115.472  -85.965

Resultat af primær drift (EBIT) 38.147 17.635

Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder 977 488

Finansielle indtægter 1.012 1.844 10

Finansielle omkostninger -13.504 -8.996 11

Resultat før skat (EBT) 26.632 10.971

Skat af årets resultat 681 — -3.447 12

Årets resultat 27.313 7.524

Minoritetsinteressernes andel af årets resultat o 227 -122

InterMail A/S's andel af koncernens resultat ' 27.086 7.402

Resultat pr. aktie 13

Resultat pr. aktie (EPS) 6,5

Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D) 6,5

 

33

 

 

Aktiver Balance pr. 30 september 2007

 

 

 

 

 

 

 

 

  

 

 

Koncernen
t.kr. 2008/07: 2005/06 Note
Langfristede aktiver ”
Immaterielle aktiver
Goodwill 46.556 14
Projekter under udførelse 3.176 15
49.732
Materielle aktiver É g un i
Grunde og bygninger 185.528 169.566
Produktionsanlæg og maskiner "127.306 91.533
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 10.447 3.787
Materielle aktiver under opførelse
og forudbetalinger for materielle aktiver 1.731 8.449
325.012 273.335 16
Andre langfristede aktiver mr,
Kapitalandele i associerede virksomheder " 1.936 1.272 17
Langfristede aktiver i alt 391.570 324.339
Kortfristede aktiver
Varebeholdninger 60.967 30.456 18
Tilgodehavender fra salg 80.521 54.166 19
Tilgodehavender hos associerede virksomheder Dee 357
Selskabsskat 41
Andre tilgodehavender 2.251
Periodeafgrænsningsposter 2.914
59.729
Værdipapirer 134
Likvide beholdninger 0.014 2.892
Kortfristede aktiver i alt 163.300 93.211
Aktiver i alt 554:870 417.550

 

34

 

 

Passiver Balance pr. 30 september 2007

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncernen

t.kr. 2006/07. 2005/06 Note
Egenkapital nn |

Aktiekapital 23.045 23.045 20
Reserve for sikringstransaktioner 2,645 136 21
Reserve for valutakursreguleringer "139 -75

Overført resultat 138.194 116.869

Foreslået udbytte for regnskabsåret 5.761 4.609
Moderselskabets andel af egenkapital 168.506 144.584
Minoritetsinteresser 505 278
Egenkapital i alt 169.011 144.862
Langfristede forpligtelser .

Lån 245.150 163.359 22-24
Udskudt skat 37.087 26.117 25
Langfristede forpligtelser i alt 282.237 189.476
Kortfristede forpligtelser '

Lån 30.304 37.958 22-24
Leverandører af varer og tjenesteydelser 30.360 23.740
Selskabsskat 2:171 -

Anden gæld 40.187 21.514 26
Kortfristede forpligtelser i alt 103.622 83.212
Forpligtelser i alt 385.859 272.688

Passiver i alt 554.870. 417.550
Operationelle leasingforpligtigelser og kontraktforpligtigelser 27
Pantsætninger og sikkerhedsstillelser 28
Honorar til den generalforsamlingsvalgte revisor 29
Nærtstående parter 30

35

 

 

Pengestrømsopgørelse

  

 

   
 

Koncernen

t.kr. 2005/06
Årets resultat 7.524
Reguleringer:

Tilbageførsel af afskrivninger 16.208
Tilbageførsel af finansielle poster 6.664
Tilbageførsel af skat 3.447

Badwill
Fortjeneste ved salg af ejendom
Aktiebaseret vederlæggelse

 

 

Pengestrøm fra drift før ændring i driftskapital

 

Ændring i driftskapital:

Forskydning i varebeholdninger

Forskydning i tilgodehavender

Forskydning i leverandørgæld og anden gæld mv.

 

 

Pengestrøm fra drift før finansielle poster
Finansielle indbetalinger
Finansielle udbetalinger

 

Pengestrøm fra ordinær drift
Betalt selskabsskat

 

Pengestrøm fra driftsaktivitet (CFFO)

 

Køb af immaterielle aktiver
Køb af materielle aktiver
Køb af virksomhed

Salg af immaterielle aktiver
Salg af materielle aktiver

 

Pengestrøm fra investeringsaktivitet

 

Likviditetsændring fra drifts- og investeringsaktivitet

 

Ændring i finansiering
Kapitalforhøjelse
Betalt udbytte til aktionærer

 

Pengestrøm fra finansieringsaktivitet

 

Årets nettoforskydning i likvide midler
Likvide midler og værdipapirer, primo

 

Likvide midler, ultimo

 

 

36

 

 

Egenkapitalopgørelse

 

 

 

Koncernen
Reserver for
sikrings- Reserver for

trans- valutakurs- Overført = Foreslået Minoritets-
t.kr. Aktiekapital aktioner regulering resultat udbytte lalt interesser
Egenkapital 1. oktober 2005 22.363 - -36. 108.855 3.354 134.536 156
Betalt udbytte til aktionærer -3.354 -3.354
Valutakursreguleringer
vedrørende udenlandske selskaber -39 -39
Indbetalt kapitaludvidelse 682 1.022 1.704
Aktiebaseret vederlæggelse,
udgiftsført 4.199 4.199
Udskudt gevinst vedrørende
sikring af fremtidige transaktioner
ved årets slutning 136 136
Årets resultat 7.402 7.402 122
Foreslået udbytte til aktionærer -4.609 4.609 -
Egenkapital 1. oktober 2006 23.045 136 -75 116.869 4.609 144.584 278
Betalt udbytte til aktionærer -4.609 4.609
Valutakursreguleringer
vedrørende udenlandske selskaber -64 -64
Udskudt gevinst vedrørende
sikring af fremtidige transaktioner
ved årets slutning 1.509 1.509
Årets resultat 27.086 27.086 227
Foreslået udbytte til aktionærer -5.761 5.761 -
Egenkapital 30. september 2007 23.045 1.645 -139 138.194 5.761 168.506 505

 

37

 

 

Noter
Koncernen

1. Anvendt regnskabspraksis
Generelt

Årsrapporten for InterMail for 2006/07 er aflagt i overens-
stemmelse med International Financial Reporting Standards
(IFRS) som er godkendt af EU og yderligere danske oplys-
ningskrav til årsrapporter for børsnoterede virksomheder, jf.
de af OMX Nordic Exchange Copenhagen stillede krav til
regnskabsaflæggelse for børsnoterede selskaber og IFRS-
bekendtgørelsen udstedt i henhold til årsregnskabsloven.

Koncernregnskabet

Koncernregnskabet omfatter moderselskabet InterMail A/S
samt de dattervirksomheder, hvori InterMail A/S har
bestemmende indflydelse. Moderselskabet anses for at have
kontrol, når det direkte eller indirekte ejer mere end 50% af
stemmerettighederne eller på anden måde kan udøve eller
faktisk udøver bestemmende indflydelse.

Konsolideringsprincipper
Koncernregnskabet udarbejdes som et sammendrag af
regnskaber for moderselskabet og de tilknyttede dattervirk-
somheder, der alle aflægges i overensstemmelse med
InterMail A/S regnskabspraksis. Ved konsolideringen
foretages eliminering af koncerninterne indtægter og
omkostninger, aktiebesiddelser, interne mellemværender og
udbytter samt realiserede og Urealiserede fortjenester og tab
ved transaktioner mellem konsoliderede virksomheder.
Kapitalandele i dattervirksomheder udlignes med den
forholdsmæssige andel af dattervirksomhedernes markeds-
værdi af identificerbare nettoaktiver inklusive indregnede
eventualforpligtelser på overtagelsestidpunktet.

Virksomhedssammenslutninger
Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i
koncernregnskabet fra overtagelsestidspunktet. Solgte eller
afviklede virksomheder indregnes i den konsoliderede
resultatopgørelse frem til afståelsestidspunktet. Sammen-
ligningstal korrigeres ikke for nyerhvervede virksomheder.
Ved køb af nye virksomheder, hvor moderselskabet opnår
bestemmende indflydelse over den købte virksomhed,
anvendes overtagelsesmetoden. De tilkøbte virksomheders
identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser
måles til dagsværdi på overtagelsestidspunktet. Identificer-
bare immaterielle aktiver indregnes, såfremt de kan udskilles

38

eller udspringer fra en kontraktlig ret, og dagsværdien kan
opgøres pålideligt. Der indregnes udskudt skat af de
foretagne omvurderinger.

For virksomhedssammenslutninger foretaget den 1.
oktober 2004 eller senere indregnes positive forskelsbeløb
(goodwill) mellem kostprisen for virksomheden og dagsvær-
dien af de overtagne identificerbare aktiver, forpligtelser og
eventualforpligtelser som goodwill under immaterielle
aktiver. Goodwill afskrives ikke, men testes årligt for
værdiforringelse. Første værdiforringelsestest udføres inden
udgangen af overtagelsesåret. Ved overtagelsen henføres
goodwill til de pengestrømsfrembringende enheder, der
efterfølgende danner grundlag for værdiforringelsestest.
Goodwill og dagsværdireguleringer i forbindelse med
overtagelse af en udenlandsk enhed med en anden funktio-
nel valuta end InterMail-koncernens præsentationsvaluta
behandles som aktiver og forpligtelser tilhørende den
udenlandske enhed og omregnes fra den udenlandske enheds
funktionelle valuta med transaktionsdagens valutakurs.
Negative forskelsbeløb (negativ goodwill, badwill) indregnes i
resultatopgørelsen på overtagelsestidspunktet.

For virksomhedssammenslutninger foretaget før den
1. oktober 2004 er den regnskabsmæssige klassifikation
fastholdt efter den hidtidige regnskabspraksis. Goodwill
indregnes på grundlag af den kostpris, der var indregnet i
henhold til den hidtidige regnskabspraksis (årsregnskabs-
loven og danske regnskabsvejledninger) med fradrag af af-
og nedskrivninger frem til 30. september 2004. Goodwill
afskrives ikke efter 1. oktober 2004. Den regnskabsmæs-
sige behandling af virksomhedssammenslutninger før
1. oktober 2004 er ikke omarbejdet i forbindelse med
åbningsbalancen pr. 1. oktober 2004. Goodwill, der er
indregnet i åbningsbalancen, er testet for værdiforringelse pr.
1. oktober 2004.

Hvis der på overtagelsestidspunktet er usikkerhed om
målingen af overtagne identificerbare aktiver, forpligtelser og
eventualforpligtelser, sker første indregning på grundlag af
foreløbigt opgjorte dagsværdier. Såfremt det efterfølgende
viser sig, at identificerbare aktiver, forpligtelser og eventual-
forpligtelser havde en anden dagsværdi på overtagelsestids-
punktet end først antaget, reguleres goodwill indtil 12
måneder efter overtagelsen. Effekten af reguleringerne
indregnes i primoegenkapitalen, og sammenligningstal
tilpasses. Herefter reguleres goodwill alene som følge af
ændringer i skøn over betingede købsvederlag, med mindre
der er talte om væsentlige fejl. Dog medfører efterfølgende

 

 

Noter
Koncernen

realisation af den overtagne virksomheds udskudte skatteakti-
ver, som ikke blev indregnet på overtagelsestidspunktet,
indregning af skattefordelen i resultatopgørelsen og samtidig
nedskrivning af den regnskabsmæssige værdi af goodwill til
det beløb, der ville have været indregnet, såfremt det
udskudte skatteaktiv havde været indregnet som et identifi-
cerbart aktiv på overtagelsestidspunktet.

Fortjeneste eller tab ved afhændelse eller afvikling af
dattervirksomheder og associerede virksomheder opgøres som
forskellen mellem salgssummen eller afviklingssummen og
den regnskabsmæssige værdi af nettoaktiver inkl. goodwill
på salgstidspunktet, valutakursreguleringen indregnet
direkte i egenkapitalen samt omkostninger til salg eller
afvikling.

Omregning af fremmed valuta

For hver af de rapporterende virksomheder i koncernen
fastsættes en funktionel valuta. Den funktionelle valuta er
den valuta, som benyttes i det primære økonomiske miljø,
hvori den enkelte rapporterende virksomhed opererer. Trans-
aktioner i andre valutaer end den funktionelle valuta er
transaktioner i fremmed valuta.

Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første
indregning til den funktionelle valuta efter transaktions-
dagens kurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem
transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen,
indregnes i resultatopgørelsen under finansielle indtægter
eller omkostninger.

Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i
fremmed valuta omregnes til den funktionelle valuta til
balancedagens valutakurs. Forskellen mellem balance-
dagens kurs og kursen på tidspunktet for tilgodehavendets
eller gældens opståen eller kursen i den seneste årsrapport
indregnes i resultatopgørelsen under finansielle indtægter og
omkostninger.

Ved indregning i koncernregnskabet af virksomheder med
en anden funktionel valuta end DKK omregnes i resultatop-
gørelserne til transaktionsdagens kurs, og balanceposterne
omregnes til balancedagens valutakurser. Som transaktions-
dagens kurs anvendes gennemsnitskurs for de enkelte
måneder, i det omfang dette ikke giver et væsentligt
anderledes billede. Kursforskelle, opstået ved omregning af
disse virksomheders egenkapital ved årets begyndelse til
balancedagens valutakurser samt ved omregning af
resultatopgørelser fra transaktionsdagens kurs til balanceda-
gens valutakurser, indregnes direkte i egenkapitalen under

en særskilt reserve for valutakurs-reguleringer.

Kursregulering af mellemværender, der anses for en del
af den samlede nettoinvestering i virksomheder med en
anden funktionel valuta end DKK, indregnes i koncernregn-
skabet direkte i egenkapitalen under en særskilt reserve for
valutakursreguleringer, og i moderselskabets årsregnskab i
resultatopgørelsen under finansielle poster. Tilsvarende
indregnes i koncernregnskabet valutakursgevinster og -tab
på den del af lån og afledte finansielle instrumenter, der
er indgået til kurssikring af nettoinvesteringen i disse
virksomheder, og som effektivt sikrer mod tilsvarende
valutakursgevinster/-tab på nettoinvestering i virksom
heden, direkte i egenkapitalen under en særskilt reserve
for valutakursreguleringer.

Ved indregning i koncernregnskabet af associerede
virksomheder med en anden funktionel valuta end DKK
omregnes andelen af årets resultat efter gennemsnitskurs,
og andelen af egenkapitalen inkl. goodwill omregnes efter
balancedagens valutakurser. Kursdifferencer, opstået ved
omregning af andelen af udenlandske associerede virksom-
heders egenkapital ved årets begyndelse til balancedagens
valutakurser samt ved omregning af andelen af årets resultat
fra gennemsnitskurser til balancedagens valutakurser, ind-
regnes direkte i egenkapitalen under en særskilt reserve for
valutakursreguleringer.

Afledte finansielle instrumenter

Afledte finansielle instrumenter indregnes og måles i
balancen til dagsværdi. Positive og negative dagsværdier af
afledte finansielle instrumenter indgår i andre tilgodehaven-
der henholdsvis anden gæld, og modregning af positive og
negative værdier foretages alene, når virksomheden har ret
til og intention om at afregne flere finansielle instrumenter
netto. Dagsværdier for afledte finansielle instrumenter
opgøres på grundlag af aktuelle markedsdata samt aner-
kendte værdiansættelsesmetoder.

Ændringer i dagsværdi af afledte finansielle instrumenter,
der er klassificeret som og opfylder kriterierne for sikring af
dagsværdien af et indregnet aktiv eller en indregnet
forpligtelse, indregnes i resultatopgørelsen sammen med
ændringer i værdien af det sikrede aktiv eller den sikrede
forpligtelse for så vidt angår den del, der er sikret. Sikring af
fremtidige betalingsstrømme i henhold til en indgået aftale,
bortset fra valutakurssikring, behandles som sikring af
dagsværdien af et indregnet aktiv eller en indregnet
forpligtelse.

39

 

 

Noter
Koncernen

Ændringer i den del af dagsværdi af afledte finansielle
instrumenter, der er klassificeret som og opfylder betingel-
serne for sikring af fremtidige pengestrømme, og som
effektivt sikrer ændringer i værdien af det sikrede, indregnes
i egenkapitalen under en særskilt reserve for sikringstrans-
aktioner. Når den sikrede transaktion realiseres, overføres
gevinst eller tab vedrørende sådanne sikringstransaktioner
fra egenkapitalen og indregnes i samme regnskabspost som
det sikrede. Ved sikring af provenu fra fremtidige låneopta-
gelser overføres gevinst eller tab vedrørende sikringstrans-
aktioner dog fra egenkapitalen over lånets løbetid.

For afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder
betingelserne for behandling som sikringsinstrumenter,
indregnes ændringer i dagsværdi løbende i resultatopgørel-
sen under finansielle poster.

Ændring i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter,
som anvendes til sikring af nettoinvesteringer i uden-landske
datter- eller associerede virksomheder, og som effektivt
sikrer mod valutakursændringer i disse virksom-heder,
indregnes direkte i egenkapitalen under en separat reserve
for valutakursregulering.

Visse kontrakter indebærer betingelser, der svarer til
afledte finansielle instrumenter. Sådanne indbyggede
finansielle instrumenter indregnes særskilt og måles løbende
til dagsværdi, såfremt de adskiller sig væsentligt fra den
pågældende kontrakt, med mindre den samlede kontrakt er
indregnet og løbende måles til dagsværdi.

Resultatopgørelsen

Nettoomsætning

Nettoomsætningen ved salg af handels- og færdigvarer
indregnes i resultatopgøreisen, såfremt levering og risiko-
overgang til køber har fundet sted inden årets udgang, og
såfremt indtægten kan opgøres pålideligt og forventes
modtaget. Nettoomsætningen indregnes eksklusiv moms,
afgifter og med fradrag af rabatter i forbindelse med salget.

Produktionsomkostninger

Produktionsomkostninger omfatter omkostninger, der
afholdes for at opnå årets nettoomsætning. Under produkti-
onsomkostninger indgår direkte og indirekte omkostninger til
råvarer og hjælpematerialer, løn og gager samt afskrivninger
på produktionsanlæg.

40

Salgs- og distributionsomkostninger

I salgs- og distributionsomkostninger indregnes omkostnin-
ger, der er afholdt til distribution af varer solgt i året samt til
årets gennemførte salgskampagner m.v. Herunder indregnes
omkostninger til salgspersonale, reklameomkostninger samt
afskrivninger.

Administrationsomkostninger

I administrationsomkostninger indregnes omkostninger, der
er afholdt i årets løb til ledelse og administration af
selskabet, herunder omkostninger til det administrative
personale, kontorlokaler, kontoromkostninger m.v. samt
afskrivninger.

Andre driftsindtægter

Andre driftsindtægter indeholder regnskabsposter af
sekundær karakter, omfattende nettorealisationsgevinster
ved salg af ejendomme i koncernen.

Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder

i koncernregnskabet

I koncernens resultatopgørelse indregnes den forholdsmæs-
sige andel af de associerede virksomheders resultater efter
skat og minoritetsinteresser og efter eliminering af forholds-
mæssig andel af intern avance/tab.

Finansielle indtægter og -omkostninger

Finansielle indtægter og -omkostninger indeholder renter,
kursgevinster og -tab samt nedskrivninger vedrørende
værdipapirer, gæld og transaktioner i fremmed valuta,
amortisering af finansielle aktiver og forpligtelser samt tillæg
og godtgørelser under acontoskatteordningen m.v. Endvidere
medtages realiserede og urealiserede gevinster og tab
vedrørende afledte finansielle instrumenter, der ikke kan
klassificeres som sikringsaftaler.

Moderselskabet indtægtsfører udbytte fra kapitalandele i
dattervirksomheder og associerede virksomheder i modersel-
skabets resultatopgørelse i det regnskabsår, hvor udbyttet
deklareres. | det omfang udloddet udbytte overstiger den
akkumulerede andel af indtjeningen efter overtagelsestids-
punktet, indregnes udbyttet dog som nedskrivning på
kapitalandelens kostpris.

 

 

Noter
Koncernen

Skat af årets resultat

InterMail A/S er sambeskattet med alle danske dattervirk-
somheder. Den aktuelle danske selskabsskat fordeles
mellem de sambeskattede selskaber i forhold til disses
skattepligtige indkomster. Selskaber, der anvender skatte-
mæssige underskud i andre selskaber, betaler sambeskat-
ningsbidrag til moderselskabet svarende til skatteværdien af
det udnyttede underskud, mens selskaber, hvis skattermæs-
sige underskud anvendes af andre selskaber, modtager
sambeskatningsbidrag fra moderselskabet svarende til
skatteværdier af det udnyttede underskud (fuld fordeling).
De sambeskattede selskaber indgår i acontoskatteordninger.

Årets skat, der består af årets aktuelle skat og ændring i
udskudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med den del,
der kan henføres til årets resultat, og direkte på egenkapita-
len med den det, der kan henføres til posteringer direkte på
egenkapitalen.

I det omfang InterMail-koncernen opnår fradrag ved opgø-
relsen af den skattepligtige indkomst i Danmark eller i
udlandet som følge af aktiebaserede vederlagsordninger,
indregnes skatteeffekten af ordningerne under skat af årets
resultat. Såfremt det samlede skattemæssige fradrag
overstiger den samlede regnskabsmæssige omkostning,
indregnes skatteeffekten af det overskydende fradrag dog i
egenkapitalen.

Balancen
immaterielle aktiver

Goodwill indregnes ved første indregning i balancen til
kostpris som beskrevet under ”Virksomhedssammenslut-
ninger”. Efterfølgende måles goodwill til kostpris med
fradrag af akkumulerede nedskrivninger. Der foretages ikke
afskrivning af goodwill.

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill allokeres til
koncernens pengestrømsfrembringende enheder på
overtagelsestidspunktet. Fastlæggelsen af pengestrøms-
frembringende enheder følger den ledelsesmæssige
struktur og interne økonomistyring.

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill pr. 1. oktober
2004 (overgangsdatoen til IFRS) blev testet for værdifor-
ringelse.

Udviklingsprojekter, der er klart defineret og identificerbare,
hvor den tekniske udnyttelsesgrad, tilstrækkelige ressourcer
og et potentielt fremtidigt marked eller anvendelsesmulig-
hed i virksomheden kan påvises, og hvor det er er hensigten
at fremstille, markedsføre eller anvende projektet, ind-
regnes som immaterielle aktiver, såfremt kostprisen kan
opgøres pålideligt, og der er tilstrækkelig sikkerhed for, at
den fremtidige indtjening eller nettosalgsprisen kan dække
produktions-, salgs- og administrationsomkostninger samt
udviklingsomkostningerne. Øvrige udviklingsomkostninger
indregnes i resultatopgørelsen, efterhånden som omkost-
ningerne afholdes.

Indregnede udviklingsomkostninger måles til kostpris
med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger.
Kostprisen omfatter gager og andre omkostninger, der kan
henføres til selskabets udviklingsaktiviteter.

Efter færdiggørelse af udviklingsarbejdet afskrives
udviklingsprojekter lineært over den vurderede økonomiske
brugstid fra et tidspunkt, hvor aktivet er klar til brug.
Afskrivningsperioden udgør sædvanligvis 5 år. Afskriv-
ningsgrundlaget reduceres med eventuelle nedskrivninger.

Andre immaterielle aktiver

Andre immaterielle aktiver, herunder immaterielle aktiver
erhvervet i forbindelse med virksomhedssammenslutninger,
måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og
nedskrivninger. Andre immaterielle aktiver afskrives lineært
over den forventede brugstid. immaterielle aktiver med
udefinerbar brugstid afskrives dog ikke, men testes årligt for
værdiforringelse.

Materielle aktiver

Grunde og bygninger, produktionsanlæg og maskiner,
driftsmateriel og inventar måles til kostpris med fradrag af
akkumulerede af- og nedskrivninger.

Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkost-
ninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt,
hvor aktivet er klar til brug. For egenfremstillede aktiver
omfatter kostprisen direkte- og indirekte omkostninger til
materialer, komponenter, underleverandører og løn.
Kostprisen på et samlet aktiv opdeles i separate bestand-
dele, der afskrives hver for sig, såfremt brugstiden på de
enkelte bestanddele er forskellig.

For finansielt leasede aktiver opgøres kostprisen til
laveste værdi af aktivernes dagsværdi eller nutidsværdien af
de fremtidige minimumsleasingydelser.

41

 

 

Noter
Koncernen

Renteomkostninger på lån til finansiering af fremstilling
af materielle aktiver indregnes i kostprisen såfremt de
vedrører fremstillingsperioden. Øvrige låneomkostninger
resultatføres.

Materielle aktiver afskrives lineært over aktivernes
forventede brugstid, der udgør:

Bygninger: 30-75 år
Produktionsanlæg og maskiner: 3-10 år
Driftsmateriel og inventar: 3-5 år

Kostpriser for grunde afskrives ikke.

Afskrivningsgrundlaget opgøres under hensyntagen til
aktivets scrapværdi og reduceres med eventuelle nedskriv-
ninger. Scrapværdien fastsættes på anskaffelsestidspunktet
og revurderes årligt. Overstiger scrapværdien aktivets
regnskabsmæssige værdi, ophører afskrivning.

Ved ændring i afskrivningsperioden eller scrapværdien
indregnes virkningen for afskrivninger fremadrettet, som en
ændring i regnskabsmæssigt skøn.

Afskrivninger indregnes i resultatopgørelsen under
henholdsvis produktions-, distributions- samt administra-
tionsomkostninger i det omfang, afskrivninger ikke indgår i
kostprisen for egenfremstillede aktiver.

Fortjeneste eller tab ved afhændelse af materielle aktiver
opgøres som forskellen mellem salgspris med fradrag af
salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på
salgstidspunktet. Fortjeneste eller tab indregnes i resultat-
opgørelsen under afskrivninger excl. bygninger, jf. ovenfor.

Kapitalandele i associerede virksomheder

i koncernregnskabet

Kapitalandele i associerede virksomheder måles efter den
indre værdis metode.

Kapitalandele i associerede virksomheder måles i
balancen til den forholdsmæssig andel af virksomhedernes
indre værdi opgjort efter koncernens regnskabspraksis med
fradrag eller tillæg af forholdsmæssig andel af urealiserede
koncerninterne avancer og tab og med tillæg af regnskabs-
mæssig værdi af goodwill. Associerede virksomheder med
negativ regnskabsmæssig indre værdi måles til O kr. Såfremt
koncernen har en retlig eller faktisk forpligtelse til at dække
den associerede virksomheds underbalance, indregnes denne
under forpligtelser.

42

Eventuelle tilgodehavender hos associerede virksomheder
nedskrives i det omfang, tilgodehavendet vurderes uerholde-
ligt.

Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede
virksomheder i moderselskabets årsregnskab
Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virk-
somheder måles til kostpris. Hvor kostprisen overstiger
genindvindingsværdien, nedskrives til denne lavere værdi.

Kostprisen reduceres med modtaget udbytte, der
overstiger andelen af den akkumulerede indtjening efter
overtagelsestidspunktet.

Værdiforringelse af langfristede aktiver

Goodwill og immaterielle aktiver med udefinerbar brugstid
testes årligt for værdiforringelse, første gang inden udgangen
af overtagelsesåret. Igangværende udviklings-projekter
testes tilsvarende årligt for værdiforringelse.

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill testes for
værdiforringelse sammen med de øvrige langfristede aktiver
i den pengestrømsfrembringende enhed, hvortil goodwill er
altokeret, og nedskrives til genindvindingsværdi over
resultatopgørelsen, såfremt den regnskabsmæssige værdi er
højere. Genindvindingsværdien opgøres som hovedregel som
nutidsværdien af de forventede fremtidige nettopenge-
strømme fra den virksomhed eller aktivitet (pengestrøms-
frembringende enhed), som goodwill er knyttet til.
Nedskrivning af goodwill indregnes på en separat linie i
resultatopgørelsen.

Udskudte skatteaktiver vurderes årligt og indregnes kun i
det omfang, der er sandsynligt, at de vil blive udnyttet.

Den regnskabsmæssige værdi af øvrige langfristede
aktiver vurderes årligt for at afgøre, om der er indikation
af værdiforringelse. Når en sådan indikation er til stede,
beregnes aktivets genindvindingsværdi. Genindvindings-
værdien er den højeste af aktivets dagsværdi med fradrag af
forventede afhændelsesomkostninger eller kapitalværdi.

Et tab ved værdiforringelse indregnes, når den regnskabs-
mæssige værdi af et aktiv henholdsvis en pengestrømsfrem-
bringende enhed overstiger aktivets eller den pengestrøms-
frembringende enheds genindvindingsværdi. Tab ved
værdiforringelse indregnes i resultatopgørelsen under
henholdsvis produktions-, distributions- samt administrati-
onsomkostninger. Nedskrivning af goodwill indregnes dog i
en separat linie i resultatopgørelsen.

 

 

Noter
Koncernen

Nedskrivninger på goodwill tilbageføres ikke. Nedskriv-
ninger på andre aktiver tilbageføres i det omfang, der er sket
ændringer i de forudsætninger og skøn, der førte til ned-
skrivningen. Nedskrivninger tilbageføres kun i det omfang,
aktivets nye regnskabsmæssige værdi ikke overstiger den
regnskabsmæssige værdi, aktivet ville have haft efter
afskrivninger, såfremt aktivet ikke havde været nedskrevet.

Varebeholdninger

Varebeholdninger måles til kostpris efter FIFO-metoden.
I tilfælde, hvor nettorealisationsværdien er lavere end
kostprisen, nedskrives til denne lavere værdi.

Kostpris for handelsvarer samt råvarer og hjælpemate-
rialer omfatter anskaffelsespris med tillæg af hjemtagelses-
omkostninger.

Kostpris for fremstillede færdigvarer samt varer under
fremstilling omfatter kostpris for råvarer, hjælpematerialer,
direkte løn og direkte produktionsomkostninger. Indirekte
produktionsomkostninger indeholder indirekte materialer og
løn samt vedligeholdelse af og afskrivninger på de i produk-
tionsprocessen benyttede maskiner, fabriksbygninger og
udstyr, omkostninger til fabriksadministration og ledelse.

Nettorealisationsværdien for varebeholdninger opgøres
som salgspris med fradrag af færdiggørelsesomkostninger og
omkostninger, der afholdes for at effektuere salget og
fastsættes under hensyntagen til omsættelighed, ukurans og
udvikling i forventede salgspriser.

Tilgodehavender

Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris, der sædvan-
ligvis svarer til nominel værdi. Værdien reduceres med
nedskrivning til imødegåelse af forventede tab.

Periodeafgrænsningsposter

Periodeafgrænsningsposter indregnet under aktiver omfatter
afholdte omkostninger vedrørende efterfølgende regn-
skabsår.

EGENKAPITAL

Udbytte

Foreslået udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet
for vedtagelse på den ordinære generalforsamling (deklare-
ringstidspunktet). Udbytte, som forventes udbetalt for året,
vises som en særskilt post under egenkapitalen.

Egne aktier

Anskaffelses- og afståelsessummer samt udbytte for egne

aktier indregnes direkte i overført resultat i egenkapitalen.
Provenu ved salg af egne aktier henholdsvis udstedelse af

aktier i InterMail A/S i forbindelse med udnyttelse af

aktieoptioner eller medarbejderaktier føres direkte på

egenkapitalen.

Reserve for valutakursregulering
Reserve vedrørende valutakursregulering i koncernregn-
skabet omfatter kursdifferencer, opstået ved omregning
af regnskaber for udenlandske virksomheder fra deres
funktionelle valutaer til InterMail-koncernens præsenta-
tionsvaluta (danske kroner).
Ved hel eller delvis realisation af nettoinvesteringen
indregnes valutakursreguleringerne i resultatopgørelsen.
Reserve for valutakursregulering er nulstitlet 1. oktober
2004 i overensstemmelse med IFRS 1.

Incitamentsprogrammer

InterMail-koncernens incitationsprogrammer omfatter
tegning af medarbejderaktier til favørkurs samt tildeling af
optioner og bonus.

Medarbejderaktier

Ved tegning af medarbejderaktier til en kurs, som er lavere
end markedskursen, indregnes favørelementet som en
omkostning under personaleomkostninger. Modposten hertil
indregnes direkte på egenkapitalen. Favørelementet opgøres
på beslutningstidspunktet som forskellen mellem dagsvær-
dien og tegningskursen for de tegnede aktier.

Aktieoptioner

Aktieoptionsprogrammet for direktion og ledende med-
arbejdere er en egenkapitalordning. Aktieoptionerne måles
til markedsværdi på tildelingstidspunktet og indregnes

i resultatopgørelsen som en omkostning under personale-
omkostninger over perioden hvor den endelige ret til
optionerne opnås. Modposten hertil indregnes direkte på
egenkapitalen.

Bonus

Bonus indregnes i resultatopgørelsen under personaleom-
kostninger på optjeningstidspunktet.

43

 

 

Noter
Koncernen

Selskabsskat og udskudt skat

Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat
indregnes i balancen som beregnet skat af årets skatteplig-
tige indkomst, reguleret for skat af tidligere års skattepligtige
indkomster samt for betalte acontoskatter.

Udskudt skat måles efter den balanceorienterede
gældsmetode af alle midlertidige forskelle mellem regn-
skabsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtel-
ser. Der indregnes dog ikke udskudt skat af midlertidige
forskelle vedrørende skattemæssigt ikke-afskrivningsberetti-
get goodwill samt andre poster, hvor midlertidige forskelle —
bortset fra virksomhedsovertagelser — er opstået på
anskaffelsestidspunktet uden at have effekt på resultat eller
skattepligtig indkomst. I de tilfælde, hvor opgørelse af
skatteværdien kan foretages efter forskellige beskatningsreg-
ler, måles udskudt skat på grundlag af den af ledelsen
planlagte anvendelse af aktivet henholdsvis afvikling af
forpligtelsen.

Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af
fremførselsberettigede skattemæssige underskud, indregnes
under andre langfristede aktiver med den værdi, hvortil de
forventes at blive anvendt, enten ved udligning i skat af
fremtidig indtjening eller ved modregning i udskudte
skatteforpligtelser inden for samme juridiske skatteenhed.
Der foretages regulering af udskudt skat vedrørende
foretagne elimineringer af urealiserede koncerninterne
avancer og tab.

Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og
skattesatser i de respektive lande, der med balancedagens
lovgivning vil være gældende, når den udskudte skat forven-
tes udløst som aktuel skat. Ændring i udskudt skat som følge
af ændringer i skattesatser indregnes i resultatopgørelsen.

Hensatte forpligtelser
Hensatte forpligtelser indregnes, når koncernen som følge af
en begivenhed indtruffet før eller på balancedagen har en
retlig eller faktisk forpligtelse, og det er sandsynligt, at der
må afgives økonomiske fordele for at indfri forpligtelsen.
Ved målingen af hensatte forpligtelser foretages
tilbagediskontering af de omkostninger, der er nødvendige
for at afvikle forpligtelsen, såfremt dette har en væsentlig
effekt på målingen af forpligtelsen. Der anvendes en før-skat
diskonteringsfaktor, som reflekterer samfundets generelle
renteniveau med tillæg af de konkrete risici, som skønnes at
være på den hensatte forpligtelse. Regnskabsårets forskyd-

44

ning i nutidsværdier indregnes under finansielle omkostnin-
ger. Hensatte forpligtelser måles til ledelsens bedste skøn
over det beløb, hvormed forpligtelsen forventes at kunne
indfries.

Omkostninger til omstruktureringer indregnes som
forpligtelser, når en detaljeret, formel plan for omstrukture-
ringen er offentliggjort senest på balancedagen over for de
personer, der er berørt af planen. Ved overtagelse af
virksomheder indregnes hensættelser til omstruktureringer i
den overtagne virksomhed alene i beregningen af goodwill,
når der på overtagelsestidspunktet eksisterer en forpligtelse
for den overtagne virksomhed.

Der indregnes en hensat forpligtelse vedrørende
tabsgivende kontrakter, når de forventede fordele for
koncernen fra en kontrakt er mindre end de uundgåelige
omkostninger i henhold til kontrakten.

Når koncernen er forpligtet til at nedtage eller bortskaffe
et aktiv eller reetablere det sted, hvor aktivet anvendes,
indregnes en forpligtelse svarende til nutidsværdien af de
forventede fremtidige omkostninger.

Finansielle gældsforpligtelser
Finansielle gældsforpligtelser indregnes ved låneoptagelse til
det modtagne provenu efter fradrag af afholdte trans-
aktionsomkostninger. | efterfølgende perioder indregnes de
finansielle forpligtelser til amortiseret kostpris svarende til
den kapitaliserede værdi ved anvendelse af den effektive
rente, således at forskellen mellem provenuet og den
nominelle værdi indregnes i resultatopgørelsen over
låneperioden.

I finansielle forpligtelser indregnes tillige den kapitalise-
rede restleasingforpligtelse på finansielle leasingkontrakter.

Andre gældsforpligtelser, som omfatter gæld til leveran-
dører samt anden gæld, måles til amortiseret kostpris,
hvilket sædvanligvis svarer til nominel værdi.

Periodeafgrænsningsposter
Periodeafgrænsningsposter indregnes under passiver når
modtagne betalinger vedrører indtægter i de efterfølgende år.

Pengestrømsopgørelse

Pengestrømsopgørelsen viser pengestrømme fordelt på
drifts-, investerings- og finansieringsaktivitet for året, årets
forskydning i likvider samt likvider ved årets begyndelse og
slutning.

 

 

Noter
Koncernen

Likviditetsvirkningen af køb og salg af virksomheder vises
separat under pengestrømme fra investeringsaktivitet. I
pengestrømsopgørelsen indregnes pengestrømme ved-
rørende købte virksomheder fra overtagelsestidspunktet, og
pengestrømme vedrørende solgte virksomheder indregnes
frem til salgstidspunktet.

Pengestrøm fra driftsaktivitet

Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres som resultat før
skat reguleret for ikke-kontante driftsposter, ændring i
driftskapital, betalte renter samt betalt selskabsskat.

Pengestrøm fra investeringsaktivitet

Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter betaling i
forbindelse med køb og salg af virksomheder og aktiviteter,
køb og salg af immaterielle, materielle og andre langfristede
aktiver samt køb og salg af værdipapirer, der ikke medregnes
som likvider.

Pengestrøm fra finansieringsaktivitet

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter ændringer i
størrelse eller sammensætning af aktiekapital og omkostnin-
ger forbudet hermed samt optagelse af lån,

afdrag på rentebærende gæld, køb og salg af egne aktier
samt betaling af udbytte til selskabsdeltagere.

Likvider

Likvider omfatter likvide beholdninger samt værdipapirer med
en restløbetid på købstidspunktet på under 3 måneder, og
som uden hindring kan omsættes til likvide beholdninger, og
hvorpå der kun er ubetydelig risici for værdiændringer.

Segmentoplysninger
Der gives oplysninger på forretningssegmenter, der er
koncernens primære segmenteringsformat, og geografiske
markeder — det sekundære format. Segmenterne følger
koncernens risici samt den ledelsesmæssige og interne
økonomistyring. Segmentoplysningerne er udarbejdet i over-
ensstemmelse med koncernens anvendte regnskabspraksis.
Segmentindtægter og -omkostninger samt segment-
aktiver og -forpligtelser omfatter de poster, der direkte kan
henføres til det enkelte segment, samt de poster, der kan
allokeres til det enkelte segment på et pålideligt grundlag.
Ikke-allokerede poster omfatter primært aktiver og for-
pligtelser samt indtægter og omkostninger vedrørende
koncernens ejendomme, administrative funktioner, investe-
ringsaktivitet, indkomstskatter m.v.

Langfristede aktiver i segmentet omfatter de langfristede
aktiver, som anvendes direkte i seg mentets drift, herunder
immaterielle og materielle aktiver samt kapital-andele i
associerede virksomheder.

Kortfristede aktiver i segmentet omfatter de kortfristede
aktiver, som anvendes direkte i segmentets drift, herunder
varebeholdninger, tilgodehavender fra salg, andre tilgodeha-
vender, periodeafgrænsningsposter samt likvide beholdnin-
ger.

Segmentforpligtelser omfatter forpligtelser, der er afledt
af segmentets drift, herunder leverandører af varer og
tjenesteydelser samt anden gæld.

Regnskabsmæssige skøn

Værdiansættelsen af aktiver og forpligtelser er baseret på
skøn over usikre fremtidige begivenheder. Sådanne skøn
foretages ved opgørelse af af- og nedskrivninger, amortise-
ringer, hensatte forpligtelser, periodiseringer og lignende
forpligtelser.

45

 

 

Noter

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncernen
2. Forretningsområder Konvolut- ikke

primært segment, 2006/07 produktion og Lettershop Grafisk allokerede Koncernen

konvoluttiltryk aktiviteter produktion poster i alt
Resultatopgørelse
Segment omsætning 337.059 126.133 75.352 13.411 551.955
Intern omsætning -33.992 -5.080 8.811 -13.248 -61.131
Omsætning eksterne kunder 303.067 121.053 66.541 163 490.824
Resultat af primær drift 12.015 -3.599 6.011 23.720 38.147
Andel af resultat i associerede virksomheder 977 - - - 977
Øvrige finansielle poster, netto -680 -2.373 -192 -9.247 -12.492
Resultat før skat 12.312 -5.972 5.819 14.473 26.632
Skat af årets resultat -2.472 1.666 -1.083 2.570 681
Årets resultat 9.840 -4.306 4.736 17.043 27.313
Balance
Langfristede segmentaktiver 156.108 53.863 8.390 171.272 389.634
Kortfristede seg mentaktiver 132.229 29.168 21.872 -19.968 163.300
Kapitalandele i associerede virksomheder 1.936 1.936
Aktiver i alt 554.870
Langfristede seg mentforpligtelser 29.872 25.047 898 220.420 282.237
Kortfristede seg mentforpligtelser 62.442 18.804 9.587 2.789 103.622
Egenkapital 169.011
Passiver i alt 554.870
Andre segmentposter
Tilgange af langfristede immaterielle
og materielle aktiver 103.913 7.997 664 12.357 124.931
Afskrivninger 10.887 5.972 2.100 2.146 21.105
Eksport Eksport til

Geografiske områder til EU lande Koncernen
sekundært segment - 2006/07 Norden ex. Norden uden for EU i alt
Nettoomsætning 469.094 9,128 12.602 490.824

46

 

 

Noter

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncernen
2. Forretningsområder Konvolut- ikke

primært segment, 2005/06 produktion og Lettershop Grafisk allokerede Koncernen

konvoluttiltryk aktiviteter produktion poster i alt
Resultatopgørelse
Segment omsætning 132.575 125.345 73.377 13.742 345.039
Intern omsætning -10.043 -2.344 -4.414 -12.744 -29.545
Omsætning eksterne kunder 122.532 123.001 68.963 998 315.494
Resultat af primær drift 6.108 3.560 2.711 5.256 17.635
Andel af resultat i associerede virksomheder 488 488
Øvrige finansielle poster, netto -750 -2.016 -712 -3.674 -7.152
Resultat før skat 5.846 1.544 1.999 1.582 10.971
Skat af årets resultat -1.852 -155 -637 -803 -3.447
Årets resultat 3.994 1.389 1.362 779 7.524
Balance
Langfristede segmentaktiver 71.772 58.800 80.995 111.500 323.067
Kortfristede seg mentaktiver 46.225 29.292 16.850 844 93.211
Kapitalandele i associerede virksomheder 1.272 1.272
Aktiver i alt 417.550
Langfristede seg mentforpligtelser 16.062 4.834 10.010 158.570 189.476
Kortfristede segmentforpligtelser 24.298 23.724 16.081 19.109 83.212
Egenkapital 144.862
Passiver i alt 417.550
Andre segmentposter
Tilgange af langfristede immaterielle
og materielle aktiver 31.157 10.190 2.605 5.583 49.535
Afskrivninger 6.363 5.268 2.204 2.373 16.208
Eksport Eksport til

Geografiske områder til EU lande Koncernen
sekundært segment - 2005/06 Norden ex. Norden uden for EU i alt
Nettoomsætning 309.482 3.908 2.104 315.494

47

 

 

Noter
Koncernen

3. Produktionsomkostninger

 

  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

t.kr. 2006/07: 2005/06
Vareforbrug i 146.618 94.627
Personaleomkostninger 113. 570 76.904
Afskrivninger i 14.276
Øvrige produktionsomkostninger 26.087
211.894
4. Salgs- og distributionsomkostninger
t.kr. 2006/07 2005/06
Personaleomkostninger 55,183 28.668
Afskrivninger 662 470
Øvrige salgs- og distributionsomkostninger 29.579 16.057
85.424 45.195
5. Administrationsomkostninger
t.kr. 2006/07 2005/06
Personaleomkostninger "22.724 14.734
Afskrivninger 1.472 1.462
Øvrige administationsomkostninger 25.089 20.375
49.285 36.571
6. Personaleomkostninger
t.kr. 2006/07 2005/06
Lønninger og gager ' 168.883 112.584
Pensioner 110.291 7.146
Andre udgifter til social sikring "13110 1.217
Aktiebaseret vederlæggelse y us 4.199
125.146
Omkostningsført således: eN i
Produktionsomkostninger 113.570 76.904
Salgs- og distributionsomkostninger 55183 28.668
Administrationsomkostninger 22724 14.734
Aktiebaseret vederlæggelse me 4.199
Overført til projekt under udførelse 807 641
192.284 125.146

 

48

Fortsættes side 49

 

Noter
Koncernen

6. Personaleomkostninger (fortsat)
2006/07 2005/06

 

Gennemsnitligt antal medarbejdere 1 876 331

 

Vederlag til nøglepersoner i ledelsen

 

 

t.kr. 2006/07 2005/06
Vederlag til moderselskabets direktion 2.394 1.463
Vederlag til ledende medarbejdere 8.140 4.275
Vederlag til bestyrelse 400 125

10.934 5.863

 

7. Aktiebaserede vederlæggelsesordninger

InterMail har etableret en incitamentsordning med henblik på at motivere og fastholde en kvalifi-
ceret nordisk ledelse samt for at sikre et fælles mål for aktionærer og ledelse.

Incitamentsordningen består af en kontant bonusordning samt en optionsordning. Det er en
forudsætning for at deltage, at hver deltager ved ordningens etablering har investeret i InterMail
aktier. For at deltage i progammets fulde løbetid, skal den enkelte deltager ikke have opsagt sin
stilling i virksomheden. Der er pt. 11 deltagere med i ordningen.

Tildeling af aktieoptioner er betinget af opfyldelsen af et forud defineret EBITDA resultat for
hvert regnskabsår. Såfremt EBITDA niveauet opnås i hvert enkelt år, tildeles deltagerne i
ordningen aktieoptioner i forbindelse med bestyrelsens godkendelse af årsrapporten for det
pågældende år. Ordningen løber over 4 regnskabsår fra 2006/07 til og med 2009/10.
Købskursen (exercisekursen) stiger over perioden fra 182 til 229, svarende til en stigning på 8%
pr. år. Kurs 182 svarer til kursen den 19. december 2006 — dagen inden offentliggørelsen af
købet af OP-Kuvert gruppen. Optionerne kan udnyttes i perioden fra den 1. januar 2011 til den
1. januar 2013.

Det maksimale antal optioner, der kan udstedes i perioden, er 59.000, og hver option giver
ret til at erhverve 1 B-aktie i InterMail A/S. Den maksimale kontantbonus, der kan udbetales
hvert år, er 5,0 mio. DKK.

Da EBITDA-målet for 2006/07 ikke er opnået er der ikke udstedt optioner for 2006/07,
hvorfor disse er bortfaldet. Dette svarer til 8.850 optioner. Det maksimale antal optioner, der
herefter kan uddeles, er 50.150.

Værdien af aktieoptionsordningen er beregnet efter Black-Scholes modellen til at udgøre 0,7
mio. DKK Forudsætningerne for dette er baseret på en risikofri rente på 4,4%, en volatilitet på
22% og et udbytte på 2% (af aktiekursen, svarende til 4 DKK pr. aktie ved kurs 200).

Aktieoptionsordningen er en egenkapitalordning, hvor ordningens vilkår giver InterMail
mulighed for at vælge afregningsform.

49

 

 

Noter
Koncernen

8. Andre driftsindtægter og tab
t.kr. 2006/07 2005/06

 

Indtægter vedrørende salg af ejendomme

 

 

 

9. Badwill samt køb af dattervirksomheder og aktiviteter

InterMail A/S har d. 12. januar 2007 overtaget alle aktier i den svenske OP-koncernen, bestående af OP-Kuvert AB,
SW-Son AB, Testverek AB samt Kuvertfabriken i Åbo AB, der producerer og sælger konvolutter.

OP-Kuvert gruppen indgår i årets resultat med 15,3 mio. DKK for perioden 12. januar 2007 til 30. september 2007.
Nettoomsætningen og årets resultat for InterMail for 2006/07 opgjort som om OP-Kuvert gruppen blev overtaget 1.
oktober 2006, udgør 576 mio. DKK, hhv. 36 mio. DKK.

Regnskabs-

Markeds- mæssig
værdi ved værdi forud for
overtagelsen  akvisationen

 

 

 

 

 

 

 

t.kr. DKK DKK
Immaterielle aktiver - 6.069
Materielle aktiver 90.979 99.797
Varebeholdninger 34.851 34.851
Tilgodehavende 34.027 34.027
Likvide beholdninger 39.512 39.512
Kreditinstitutter -7.097 -7.097
Udskudt skat -17.677 -17.677
Leverandørgæld -9.171 -9,.171
Anden gæld -38.424 -38.428
Eventualforpligtigelser O O i
Overtagne nettoaktiver 127.000 141.887
Badwill -12.204
Anskaffelsessum 114.796
Heraf likvide beholdninger med fradrag af kortfristet bankgæld -39,512
Kontant anskaffelsessum 75.284
Elementer af kontant kostprisen
Kontant 73.573
Direkte købsomkostninger 1.711

75.284

 

Der er foretaget en konkret vurdering af overtagelsesbalancen, hvilket ikke har givet anledning til
væsentlige dagsværdireguleringer af de overtagne aktiver og passiver.

 

 

Noter
Koncernen

10. Finansielle indtægter

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

t.kr. 2006/07 — 2005/06
Renteindtægter 1988 585
Afkast værdipapirer 6 30
Kursregulering 18 1.229
1.012 1.844
11. Finansielle omkostninger
t.kr. 2006/07 2005/06
Renteudgifter 13.496 8.895
Kursregulering 8 101
13.504 8.996
12. Skat af årets resultat
t.kr. 2006/07 2005/06
Årets aktuelle skat 5.832 -
Årets regulering af udskudt skat -6.513 3.447
Årets skat i alt 681 3.447
Skat af ordinært resultat forklares således:
Beregnet 25/28% skat af ordinært resultat 6.658 3.071
Skatteeffekt af: us
Ikke skattepligtige indtægter 75,349 -
Ikke fradragsberettigede omkostninger . 1537 239
Rergulering af beregnet skatteprocent i udenlandske datterselskaber 273 -
Reduktion af hensættelser til udskudt skat som følge af SORT i um .
nedsættelse af selskabsskatteprocenten … 2.798 -
I øvrigt ” > 137
-681 3.447

 

51

 

 

Noter
Koncernen

13. Resultat pr. aktie

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

t.kr. 2005/06
Årets resultat 7.524
Minoritetsinteressenters andel af koncernresultat 122
InterMail A/S' andel af årets resultat 7.402
Gennemsnitligt antal aktier 1.135.192
Gennemsnitligt antal egne aktier -
Gennemsnitligt antal aktier i omløb 1.135.192
Udestående aktieoptioners gennemsnitlige udvandingseffekt -
Udvandet gennemsnitlig antal aktier i omløb 1.135.192
Resultat i DKK pr. aktie (EPS) å 20 DKK. 6,5
Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D) å 20 DKK. 6,5
14. Goodwill
t.kr. 2006/07 2005/06
Kostpris 1. oktober 46556 42.771
Årets tilgang MUEn 3.785
Årets afgang 1373 -
Kostpris 30. september 46.483 46.556
Nedskrivninger 1. oktober us -
Åres nedskrivning - -
Afskrivninger 30. september -
Regnskabsmæssig værdi 30. september 46.556
Goodwill opstået i forbindelse med virksomhedssammenslutninger fordeles på overtagelsestids-
punktet til de pengestrømsfrembringende enheder, som forventes at opnå økonomiske fordele af
overtagelsen. Den regnskabsmæssige værdi af goodwill er fordelt på de respektive pengestrøms-
frembringende enheder:
t.kr. 2005/06
Konvolutproduktion og konvoluttiltryk 6.423
Lettershop aktiviteter 33.001
Grafisk produktion 7.132
46.556

 

 

Fortsættes side 53

 

Noter
Koncernen

16. Materielle aktiver, 2005/06

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Materielle
Grunde Produtions- Drifts- aktiver
og anlæg og materiel og under
E.kr. bygninger maskiner inventar opførelse
Kostpris 1. oktober 184.921 202.938 17.167 6.664
Reklassifikation 15.398 - - -
Årets tilgang 1.887 35.683 3.219 8.449
Årets afgang - -20.522 -538 -6.664
Kostpris 30. september 202.206 218.099 19.848 8.449
Opskrivninger 1. oktober 15.398 - - -
Reklassifikation -15.398 - - -
Årets opskrivninger - - - -
Årets afgang - - - - -
Opskrivninger 30. september - - - - ; -
Afskrivninger 1. oktober -30.136 -129.279 -13.891 - -173.306
Årets afskrivninger -2.504 -14.971 -2.594 - -20.069.
Afskrivninger på solgte aktiver - 17.684 424 - 18108
Afskrivninger 30. september -32.640 -126.566 -16.061 - ] ]
Regnskabsmæssig værdi 30. september 169.566 91.533 3.787 8.449
Heraf finansielt leasede aktiver
Regnskabsmæssig værdi - 721 - - "721
Afskrivninger
Årets afskrivninger 2.504 14.971 2.594
Fortjeneste ved salg - -3.861
2.504 11.110 2.594
Afskrivninger er omkostningsført således:
Produktionsomkostninger 2.324 11.110 842 -
Distributionsomkostninger - - 470 -
Administrationsomkostninger 180 - 1.282 -
2.504 11.110 2.594 -

 

 

55

 

 

Noter
Koncernen

17. Kapitalandele i associerede virksomheder

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

t.kr. - 2006/07 2005/06
Kostpris 1. oktober 1.738 1.738
Årets tilgang - -
Årets afgang - -
Kostpris 30. september 1.738 1.738
Op- og nedskrivninger 1. oktober ". 3466 -790
Kursreguleringer 67 -30
Andel i resultat efter skat 977 488
Udbytte -380 -134
Op- og nedskrivninger 30. september 198 -466
Regnskabsmæssig værdi 30. september 1.936 1.272
Goodwill indregnet i regnskabsmæssig værdi 266 266
18. Varebeholdning
t.kr. 2006/07 2005/06
Råvarer og hjælpematerialer 18.724 9.744
Varer under fremstilling 1.726 481
Fremstillede varer og færdigvarer 40,517 20.231
60.967 30.456
19. Tilgodehavender fra salg
t.kr. 2006/07 2005/06
Varedebitorer (brutto) 84.262 54.657
Nedskrivning til imødegåelse af tab på dubiøse debitorer -3.741 -491
Saldo 30. september 80.521 54.166

 

Tilgodehavenderne er ikke rentebærende før ca. 45 dage efter faktureringstidspunkt.
Herefter tilskrives tilgodehavenderne rente med 1,5% pr. måned af det udenstående beløb.

56

 

 

Noter
Koncernen

20. Aktiekapital

 

 

 

 

 

 

 

 

 

A-aktier B-aktier Aktiekapital i alt

Antal stk Nominel Antal stk Nominel Antal stk Nominel

å 20 DKK værdi å 20 DKK værdi 3 20 DKK værdi
Saldo 1. oktober 270.000. 5.400.000 882.255. 17.645.100 1.152.255. 23.045.100
Saldo 30. september 270.000 5.400.000 882.255 17.645.100 1.152.255 23.045.100
For hver A-aktie å 20 DKK gives ret til 10 stemmer.
For hver B-aktie å 20 DKK gives ret til 1 stemme.
21. Reserve for sikringstransaktioner
Under egenkapitalen er indregnet markedsværdier af finansielle instrumenter, der behandles
sikring af fremtidige betalingsstrømme. Reglerne anvendes for renteswaps.
t.kr. 2006/07 2005/06
Renteswaps 1.645 136
22. Lån
Resterende tid til forfald af gæld i t.kr.
2006/07 O-1 år 1-2 år 2-3 år 3-4 år 4-5 år >5 år Total
Prioritetslån 10.498 10.864 10.507 7.677 4.284 185.771 229.601
Lån fra pengeinstitutter 21.091 4.622 4.721 4.721 3.721 8.163 47.039
Leasingforpligtelser 360 99 459
Afledte finansielle instrumenter, jf. note 21 -1.645 -1.645
I alt 30.304 15.585 15.228 12.398 8.005 193.934 275.454
Prioritetsgælden er indregnet i balancen
således:
Kortfristede forpligtelser 30.304
Langfristede forpligtelser 245.150
Total 275.454

 

Fortsættes side 58

57

 

 

Noter
Koncernen

22. Lån (fortsat)

 

 

2005/06 O-1 år 1-2 år 2-3 år 3-4 år 4-5 år >5 år Total
Prioritetslån 14.487. 14.654. 14.604 13.945. 11.231 61.397 130.318
Lån fra pengeinstitutter 23.268 6.835 10.844 5.855 5.864 17.672. 70.338
Leasingforpligtelser 339 458 797
Afledte finansielle instrumenter, jf. note 21 -136 -136
I alt 37.958 21.947 725.448 19.800 17.095 81.518 201.317

 

Gælden er indregnet i balancen således:

 

Kortfristede forpligtelser 37.958
Langfristede forpligtelser 163.359
Total 201.317

 

23. Renterisikoen på den langfristede låntagning pr. 30. september 2007

 

Rentebinding

Markeds- efter evt.
t.kr. Restgæld Valuta Rente værdi t. DKK Udløb afdækning Renterisiko
1.475 EUR 5,70 10.995 31/12/11 >5 år Fast rente
11.427 DKK 5,39 11.427 30/09/21 <l år Markedsrente
44.131 DKK 5,39 44.131 30/09/21 <l år Markedsrente
41.572 DKK 5,39 41.572 30/06/15 <l år Markedsrente
13.000 DKK 5,39 13.000 31/12/10 <l år Markedsrente
103 DKK 4,00 103 30/09/22 >5 år Fast rente
3.008 DKK 4,37 3.008 30/06/18 >5 år Fast rente
126.000 SEK 5,52 101.934 12/01/11 <l år Markedsrente
4.492 SEK 5,52 3.634 30/09/11 <l år Markedsrente
9.000 DKK 5,61 9.000 01/04/12 <l år Markedsrente
21.768 DKK 5,12 21.768 01/07/14 <l år Markedsrente

 

24. Finansielle risici

Koncernen er som følge af sin drift, finansiering og sine investeringer eksponeret over for ændringer i valutakurser og rente-

niveau. Det er koncernens politik ikke at foretage aktiv spekulation i finansielle risici. Den finansielle styring retter sig således

alene mod styring af de finansielle risici, der er en direkte følge af koncernens drift og finansiering.
Koncernens udenlandske virksomheder påvirkes ikke i betydelig grad af valutakursudsving, da såvel indtægter som udgifter

er i lokal valuta.

Resultatopgørelsen for koncernen påvirkes af ændringer i valutakurserne, idet de udenlandske tilknyttede virksomheders

resultat omregnes til danske kroner.

Koncernens valutarisici afdækkes således primært som følge af at indtægter og udgifter afholdes i samme valuta. For lån i
SEK benyttes cash flowet fra de svenske virksomheder til at afholde rente og afdragsforpligtelser. Eksponering i EUR afdækkes

ikke.

 

 

 

Noter
Koncernen

25. Udskudt skat

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

E.kr. 2005/06
Saldo 1. oktober 22.670
Valutakursregulering 194 -
Tilgang ved køb af virksomhed 17677 -
Indregnet i resultatopgørelsen "76;513 3.447
37.087 26.117
Den udskudte skat fordeler sig således: '
Immaterielle anlægsaktiver 8.729 3.337
Materielle anlægsaktiver 34742 22.824
Skattemæssigt underskud -6.322 -
Tilgodehavender fra salg -62 -44
37.087 26.117
26. Anden gæld
t.kr. 2006/07 2005/06
Offentlige kreditorer 5.084 5.385
Løn- og feriepengeforpligtelser 22.362 10.533
Andre skyldige omkostninger 12.741 5.596
40.187 21.514
27. Operationelle leasingforpligtelser og kontraktforpligtelser
t.kr. 2006/07 2005/06
Leasingforpligtelser (operationel leasing): 5.
Årets ydelse 3,511 2.019
Ydelser der forfalder inden for 1 år . 2:845 2.384
Ydelse 1-5 år 3.807 3.122
Samlet restleasingydelse 6.652 5.506

 

InterMail har indgået aftaler vedr. huslejeforpligtelser i forbindelse med salget af ejendommen i Kastrup.

28. Pantsætninger og sikkerhedstillelser

Til sikkerhed for priotetslån og øvrige lån på i alt t.DKK 225.966 er der for t.DKK 9.612 stillet sikkerhed i ejendomme med

bogført værdi på t.DKK 26.262 samt deponeret aktier i datterselskaber med bogført værdi på t.DKK 154.385.

59

 

 

Noter
Koncernen

29. Honorar til den generalforsamlingsvalgte revisor og andre revisorer

 

 

 

 

 

 

 

t.kr. 2005/06

Revisionshonorarer

Theill Andersen 460

Andre revisorer 36

496

Honorarer for andre ydelser

Theill Andersen 134

Andre revisorer 146
920 280

30. Nærtstående parter

Nærtstående parter med betydelig indflydelse

InterMail A/S' nærtstående parter med betydelig indflydelse omfatter selskabernes bestyrelser,

direktionen og ledende medarbejdere samt disse personers relaterede familiemedlemmer.

Nærtstående parter omfatter endvidere den associerede virksomhed Jansson & Bjelke AS,
Norge.
InterMail Danmark Fonden, Buddingevej 306, har 37,7% af stemmerne i InterMail. Bortset fra

udlodning af udbytte og fondsuddelinger fra Fonden til InterMails medarbejdere har der ikke

været transaktioner med Fonden.

Transaktioner med nærtstående parter ' .

t.kr. 2006/07 2005/06

Salg til associeret virksomhed | 1:103 1.002

Advokatbistand fra Bech Bruun 1.852 174

 

Bestyrelsens og direktionens aflønning er omtalt i note 6.

31. Efterfølgende begivenheder

InterMail har den 13. december 2007 indgået aftale om køb af det svenske selskab StroedeRalton. Der henvises til omtalen s.6.

60

 

Resultatopgørelse

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab
t.kr. 2005/06 Note
Nettoomsætning 6.728
Produktionsomkostninger -2.578 1
Bruttoresultat 4.150
Administrationsomkostninger -4.523 2,6
Andre driftsomkostninger -
Resultat af primær drift (EBIT) -373
Udbytte fra tilknyttede virksomheder 6.000
Finansielle indtægter 3.821 3
Finansielle omkostninger -3.695 4
Resultat før skat (EBT) 5.753
Skat af årets resultat -57 5
Årets resultat 5.696
Forslag til resultatdisponering
Foreslået udbytte 4.609
Overført resultat 1.087

5.696

 

 

61

 

 

Aktiver. Batance pr. 30 september 2007

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab
t.kr. 2006/07 2005/06 Note
Langfristede aktiver
Immaterielle aktiver EL.
Projekter under udførelse 18.139 3.176 7
18.139 3.176
Materielle aktiver
Grunde og bygninger 26:263 41.656
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar - 29
26.263 41.685 8
Andre langfristede aktiver . …
Kapitalandele i tilknyttede virksomheder 193.418 101.874 9
193.418 101.874
Langfristede aktiver i alt 237.820 146.735
Kortfristede aktiver
Varebeholdninger - -
Tilgodehavender
Tilgodehavender fra salg - 203
Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder 68.320 80.814
Selskabsskat 2.951 1.213
Andre tilgodehavender 28 153
Periodeafgrænsningsposter 176 222
71:475 82.605
Værdipapirer 114 134
Likvide beholdninger 87 1
Kortfristede aktiver i alt 71.676 82.740
Aktiver i alt 309.496 229.475

 

62

 

Passiver Balance pr. 30 september 2007

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab

t.kr. 2005/06 Note
Egenkapital

Aktiekapital 23.045 10
Reserve for sikringstransaktioner 136 11
Overført resultat 86.764

Foreslået udbytte for regnskabsåret 4.609
Egenkapital i alt 114.554
Langfristede forpligtelser

Lån 174.461 95.296 13
Udskudt skat 5.090 8.499 14
Langfristede forpligtelser i alt 179.551 103.795
Kortfristede forpligtelser ;

Lån 10.556 9644 12-13
Leverandører af varer og tjenesteydelser 266 605
Selskabsskat oe -

Anden gæld 21.393 877
Kortfristede forpligtelser i alt : 11.215 11.126
Forpligtelser i alt 190.766 114.921

Passiver i alt 309.496 229.475
Operationelle leasingforpligtigelser 15
Pantsætinger og sikkerhedsstillelser 16
Honorar til den generalforsamlingsvalgte revisor 17
Nærtstående parter 18

63

 

 

Pengestrømsopgørelse

 

  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab
t.kr. : 2006/07. 2005/06
Årets resultat o 8,695: 5.696
Reguleringer: KEE SRÆSESS
Favørelement medarbejderaktier 54
Tilbageførsel af afskrivninger 1.094
Tilbageførsel af finansielle poster -6.126
Udbytte fra tilknyttede virksomheder 6.000
Tilbageførsel af skat 57
Tab ved salg af ejendom -
Pengestrøm fra drift før ændring i driftskapital 6.775
Ændring i driftskapital: Din
Forskydning i tilgodehavender 12.86 -20.615
Forskydning i leverandørgæld og anden gæld DDS 32: ; 326
12.045. -20.289
Pengestrøm fra drift før finansielle poster 46.041 -13.514
Finansielle indbetalinger 2.873 2.803
Finansielle udbetalinger -7.001 -2.677
Pengestrøm fra ordinær drift 41.973  -13.388
Betalt selskabsskat -2.071 -546
Refunderet selskabsskat - 2.630
Pengestrøm fra driftsaktivitet "39.842  -11.304
Køb af immaterielle anlægsaktiver -14.960. -
Køb af materielle aktiver DORTE -3.256
Køb af virksomhed " -114:796 ”
Salg af materielle aktiver 24.442 -
Pengestrøm fra investeringsaktivitet 115.314 -3.256
Ændring i finansiering fra kreditinstitutter 16.239
Køb/salg af værdipapirer -29
Indbetaling fra aktionærer 1.704
Betalt udbytte til aktionærer -3.354
Pengestrøm fra finansieringsaktivitet 14.560
Årets nettoforskydning i likvide midler "86 -
Likvide midler, primo DE 1
Likvide midler, ultimo 87 1

 

64

 

 

Egenkapitalopgørelse

 

 

 

Moderselskab
Reserve for
sikrings- Overført Foreslået

t.kr. Aktiekapital transaktioner resultat udbytte I alt
Egenkapital 1. oktober 2005 22.363 80.456 3.354 106.173
Betalt udbytte til aktionærer -3.354 -3.354
Udskudt gevinst vedrørende sikring af

fremtidige transaktioner ved årets afslutning 136 136
Kapitaludvidelse 682 1.022 1.704
Aktiebaseret vederlæggelse 4.199 4.199
Årets resultat 5.696 5,696
Foreslået udbytte til aktionærer -4.609 4.609 -
Egenkapital 1. oktober 2006 23.045 136 86.764 4.609 114.554
Betalt udbytte til aktionærer -4.609 -4.609
Udskudt gevinst vedrørende sikring af

fremtidige transaktioner ved årets slutning 90 90
Årets resultat 8.695 8.695
Foreslået udbytte til aktionærer -5.761 5.761 -
Egenkapital 30. september 2007 23.045 226 89.698 5.761 118.730

 

65

 

 

Noter

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab
1. Produktionsomkostninger
t.kr. 2006/07 2005/06
Afskivninger len 716 1.046
Øvrige produktionsomkostninger a 51053 1.532
1,769 2.578
2. Administrationsomkostninger
t.kr. 2006/07 — 2005/06
Personaleomkostninger … 3,588 2.098
Afskrivninger ; 29 48
Øvrige administrationsomkostninger 3:970 2.377
17.587 4.523
3. Finansielle indtægter
t.kr. 2006/07 2005/06
Renteindtægter fra tilknyttede virksomheder ' 3,116 2.761
Øvrige renteindtægter -246 7
Afkast værdipapirer 3 35
Kursregulering 1.323 1.018
4.196 3.821
4. Finansielle omkostninger
t.kr. 2006/07 2005/06
Renteudgifter, langfristet gæld Du 8.131 3.689
Øvrige renteudgifter 232 6
8,343 3.695

 

66

 

 

 

Noter

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab

5. Skat af årets resultat

t.kr. 2006/07 2005/06

Årets aktuelle skat DN -332

Årets regulering af udskudt skat -3.077 389

Årets skat i alt -3.077 57

Skat af ordinært resultat forklares således:

Beregnet 25/28% skat af ordinært resultat 1.404 1.611

Skatteeffekt af:

ikke fradragsberettigede omkostninger 6 175

Skattefrit udbytte -3.329 -1.680

Reduktion af hensættelse til udskudt skat som følge

af nedsættelse af selskabsskatteprocenten -911 -

I øvrigt -247 -49

-3.077 57

6. Personaleomkostninger

t.kr. 2006/07 2005/06

Lønninger og gager 4.121 2.521

Pensioner 274 218

Aktiebaseret vederlæggelse - 54
4.395 2.793

Omkostningsført således:

Administrationsomkostninger 3.588 2.098

Aktiebaseret vederlæggelse om 54

Overført til projekt under udførelse 807 641
4.395 2.793

Heraf udgør vederlag til ledelsen: arr De

Direktion 2394 1.463

Bestyrelse "400 125
2.794 1.588

Gennemsnitligt antal medarbejdere 5 2

 

67

 

 

Noter

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab
7. Projekter under udførelse
t.kr. 2006/07 2005/06
Kostpris 1. oktober -
Årets tilgang 3.176
Årets afgang -
Kostpris 30. september 3.176
Afskrivninger 30. september -
Regnskabsmæssig værdi 30. september 3.176
8. Materielle aktiver

Grunde Drifts-
2006/07 og materiel og
t.kr. bygninger inventar talt
Kostpris 1. oktober 64.154 471 51.355
Årets tilgang - - Nee
Årets afgang -23.619 - -19.821
Kostpris 30. september 40.535 471 31.534
Afskrivninger 1. oktober -22.499 -442 22.941
Årets afskrivninger -716 -29 ” 745
Afskrivninger på solgte aktiver 8.943 - 8.943
Afskrivninger 30. september -14.272 -471 -14.743
Regnskabsmæssig værdi 30. september 26.263 -
Afskrivninger er omkostningsført således:
Produktionsomkostninger -716 -
Administrationsomkostninger - -29

-716 -29

 

 

Fortsættes på side 69

68

 

 

 

Noter
Moderselskab

8. Materielle aktiver (fortsat)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Grunde Drifts-
2005/06 og materiel og
t.kr. bygninger inventar
Kostpris 1. oktober 50.804 471
Reklassifikation 13.270 -
Årets tilgang 80 7
Årets afgang - -
Kostpris 30. september 64.154 471 É i
Opskrivninger 1. oktober 13.270 007 73:270
Reklassifikation -13.270 - 1 713-270
Årets opskrivninger - - DD DØ
Årets afgang - - z
Opskrivninger 30. september - - -
Afskrivninger 1. oktober -21.452 -394
Årets afskrivninger -1.046 -48
Afskrivninger på solgte aktiver - -
Afskrivninger 30. september -22.498 -442 940
Regnskabsmæssig værdi 30. september 41.656 29 6: 5
Afskrivninger er omkostningsført således: un
Produktionsomkostninger -1.046 - -=1.046
Administrationsomkostninger - -48 -48
-1.046 -48 -1.094

 

69

 

 

Noter

 

Moderselskab

9. Finansielle aktiver

t.kr. 2006/07 2005/06
Kostpris 1. oktober " 101.874 101.874
Årets tilgang 91.544 -

Årets afgang - -

 

Kostpris 30. september 193.418 101.874

 

Nedskrivninger 1. oktober - -
Årets nedskrivninger . .
Nedskrivninger 30. september - -

 

Regnskabsmæssig værdi 30. september 2007 193.418 101.874

 

som sammensætter sig således:

Selskab Hjemsted Ejerandel

LettershopMailservice A/S Avedøre 100% 43.406 43.406
Konvolut Danmark A/S Søborg 100% 11.000 11.000
InterMail Graphic A/S Kastrup 100% 14.000 14.000
NI Leasing ApS Søborg 100% 200 200
Ejendomsselskabet Matr. Nr. 43 El, Avedøre By A/S Søborg 100% 33.268 33.268
OP-Kuvert AB Oskarshamn 100% 91.544 -

 

 

193.418 101.874

 

10. Aktiekapital

 

 

A-aktier B-aktier Aktiekapital i alt
Antal stk Nominelt Antal stk Nominel Antal stk Nominel
å 20 DKK værdi å 20 DKK værdi å 20 DKK værdi
Saldo 1. oktober 2006 270.000 5.400.000 882.255 17.645.100 1.152.255. 23.045.100
Saldo 30. september 2007 270.000 5.400.000 882.255. 17.645.100 1.152.255  23.045.100

 

For hver A-aktie å 20 DKK gives ret til 10 stemmer.
For hver B-aktie å 20 DKK gives ret til 1 stemme.

70

 

Noter
Moderselskab

11. Reserve for sikringstransaktioner

Under egenkapitalen er indregnet markedsværdier af finansielle instrumenter, der behandles
efter reglerne for sikring af fremtidige betalingsstrømme. Reglerne anvendes for renteswaps.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

t.kr. 2006/07 2005/06
Renteswaps HE 226 136
12. Lån

2006/07 i t.kr. 0-1 år 1-2 år 2-3 år 3-4 år 4-5 år >5 år Total
Prioritetslån 3.999 4.215 4.225 1.235 245. 145.493 159.412
Lån fra pengeinstitutter 6.783 2.721 2.721 2.721 2.721 8.163 25.831
Afledte finansielle instrumenter,

jf. note 11 -226 -226
Ialt 10.556 6.936 6.946 3.956 2.966 153.656 185.017
Prioritetsgælden er indregnet

i balancen således:

Kortfristede forpligtelser 10.556

Langfristede forpligtelser 174.461

lalt 185.017

2005/06 i t.kr O-1 år 1-2 år 2-3 år 3-4 år 4-5 år >5 år Total
Prioritetslån 4.641 4.655 4.673 4.691 1.705 46.704 67.069
Lån fra pengeinstitutter 5.139 3.124 8.124 3.124 3.124 15.372 38.007
Afledte finansielle instrumenter,

jf. note 11 -136 - - - - - -136
I alt 9.644 7.779 12.797 7.815 4.829 62.076 104.940

 

Prioritetsgælden er indregnet
i balancen således:

 

Kortfristede forpligtelser 9.644
Langfristede forpligtelser 95.296
I alt 104.940

 

71

 

 

Noter
Moderselskab

13. Renterisikoen på den langfristede låntagning pr. 30. september 2007

Rentebinding

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Markeds- efter evt.
t.kr. Restgæld Valuta Rente værdi DKK Udløb afdækning Renterisiko
41.572 DKK 5,39 41.572 30/06/15 <l år Markedsrente
13.000 DKK 5,39 13.000 31/12/10 <l år Markedsrente
103 DKK 4,00 103 30/09/22 >5 år Fast rente
3.008 DKK 4,37 3.008 30/06/18 >5 år Fast rente
126.000 SEK 5,52 126.000 12/01/11 <l år Markedsrente
14. Udskudt skat
t.kr. 2006/07 2005/06
Saldo 1. oktober 8.499 8.110
indregnet i resultatopgørelsen -3.077 389
Overført til aktuel skat -332 -
5.090 8.499
Den udskudte skat fordeler sig således:
Immaterietle aktiver 4.448 -
Materielle aktiver 4.799 8.499
Skattemæssigt underskud -4.157 -
5.090 8.499
15. Operationelle leasingforpligtelser
t.kr. 2006/07 2005/06
Leasingforpligtelser (operationel leasing):
Årets ydelse 131 112
Ydelser der forfalder inden for 1 år 77 112
Ydeise 1-5 år 150 28
Samlet restleasingydelse 227 140

 

16. Pantsætninger og sikkerhedstillelser

Til sikkerhed for prioritetslån og øvrige lån på i alt. t.DKK 159.412 er der for t. DKK 9.612

stillet sikkerhed i ejendomme med bogført værdi på t.kr. 26.262 samt deponeret aktier i
dattersetskaber med bogført værdi på t.DKK 154.385. Herudover har moderselskabet afgivet

selvskyldnerkaution for et datterselskabs forpligtigelser.

72

 

 

Noter
Moderselskab

17. Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer

 

 

 

 

 

 

 

 

t.kr. 6/07 2005/06

Revisionshonorarer mn

Theil Andersen 3 120

Andre revisorer kr -
135 120

Honorarer for andre ydelser :

Theill Andersen 423 80

Andre revisorer - -
423 80

18. Nærtstående parter

Nærtstående parter med betydelig indflydelse

InterMail A/S' nærtstående parter med betydelig indflydelse omfatter selskabernes bestyrelser,

direktion og ledende medarbejdere samt disse personers relaterede familiemedlemmer.

Nærtstående parter omfatter endvidere de tilknyttede virksomheder jfr. koncernoversigten,
hvor InterMail A/S har betemmende eller betydelig indflydelse.
InterMail Fonden, Buddingevej 306, har 37,7% af stemmerne i InterMail. Bortset fra

udlodning af udbytte og fondsuddelinger fra Fonden til InterMails medarbejdere har der ikke

været transaktioner med Fonden.

Transaktioner med nærtstående parter

t.kr. 2006/07 2005/06

Salg til datterselskaber 5.876 6.461

Advokatbistand fra Bech-Bruun 1.633 174

Udbytte fra tilknyttede virksomheder 13.317 6.000

Renteindtægter fra tilknyttede virksomheder 3.116 2.761

Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder 68.320 80.814

 

Bestyrelsens og direktionens aflønning er omtalt i note 6.

19. Efterfølgende begivenheder

InterMail har den 13. december 2007 indgået aftale om køb af det svenske selskab StroedeRalton. Der henvises til omtalen s.6.

73

 

 

Bestyrelse

Fra venstre

Direktør

Jan Holm Møller

Generel erfaring fra ledelse af
internationale virksomheder
med base i Norden. Særligt
kendskab til markedsføring
og salg fra ansættelse i inter-
nationale reklamebureauer.

DIREKTØR I:
Foresight

MEDLEM AF BESTYRELSEN FOR:
Habro Finans A/S
Grønnegårds Teatret
Sjællands Symfoniorkester

74

 

Executive Vice President
Nelly Andersen

International ledelseserfaring
og særligt kendskab tit
marketing, direct mail og
dialogmarkedsføring — både i
Norden og på verdensplan.

DIREKTØR FOR:
OgilvyOne Worldwide

MEDLEM AF BESTYRELSEN FOR:

OgilvyOne Worldwide

Advokat

N.E. Nielsen (formand)

Generel ledelse bl. a. som formand
for børsnoterede selskaber med
international forretning samt
selskabsretlige forhold.

FORMAND FOR BESTYRELSEN FOR:

Aktieselskabet Dampskibsselskabet
Torm

Amagerbanken Aktieselskab

Ambu A/S

Charles Christensen A/S

Cimber Air Holding A/S

Danica-Elektronik A/S

PELE Holding A/S

Gammelrand Skærvefabrik A/S

GPV Industri A/S

InterMail A/S

Mezzanin Kapitat A/S

P.O.A. Ejendomme A/S

Administration A/S

Satair A/S

SCF Technologies A/S

MEDLEM AF BESTYRELSEN FOR:
Weibel Scientific A/S

Direktør

Johannes Madsen-Mygdal

Generel ledelse og særligt

kendskab til direct mait samt

konvolutproduktion og grafisk

industri.

ADM. DIREKTØR FOR:
InterMail A/S

FØRMAND FOR BESTYRELSEN FOR:
MonbergSørensen A/S

MEDLEM AF BESTYRELSEN FOR:

Emballageindustriens
Arbejdsgiver- og Branche-
forening

Industriens Pensionsforsikring A/S

Jansson & Bjelke AS

Laurits Andersens Fond med
tilhørende koncernselskaber

Medlem af Dansk Industris
Hovedbestyrelse

 

 

 

Nordisk ledelse
Direktion og revision

 

Den nordiske ledergruppe består af følgende ledere:

(stående fra venstre)
Henrik Ørum

Fredrik Juel Larsen
Tommy Jansson

Henrik Bo Matthiesen
Henrik Starup

Johannes Madsen-Mygdal
Thomas Axelsson

(siddende fra venstre)
Tue Harder Schandorff
Charlotte Mandrup
Mats Svensson

Mikko Melannnen
Johannes Johansson
Søren Ask Nielsen
Frederik Lindemann

Direktør
Salgsdirektør
Adm. Dir.
Adm. Dir.
CFO

CEO
Vicedirektør

Direktør
Adm. Dir.
Adm. Dir.
Salgsdirektør
Adm. Dir.
cC0o0

Adm. Dir.

Lettershop Mailservice
InterMail Graphic
Lettershop Scandinavia
Konvolut Danmark
InterMail

InterMail

OP-Kuvert

InterMail Solutions
Lettershop Mailservice
SW-Son

Turun Kirjekuoritehdas
OP-Kuvert

InterMail

Turun Kirjekuoritehdas

Direktion

Johannes Madsen-Mygdal
Søren Ask Nielsen

Revision
Theill Andersen

Statsautoriseret
RevisionsPartnerselskab

75

 

 

Summary in Brief

The Market

InterMail conducts activities within three main areas:

Lettershop, Konvolut and Graphic.

=… Within Direct Mail, which is an area of focus, Lettershop
has noted å general growth of 3-5% in the market for
fulfilment tasks. In the area of dialogue marketing
Lettershop's Solutions unit has experienced rocketing
demand growth of almost 100%.

== In the target markets for the operations of Konvolut
(envelopes) and Graphic, i.e. classic products such as
envelopes, forms and printed matter, the market's sagging
trends of recent years continued with å decline in demand
of 2-5%.

The Companies

»…. The OP-Kuvert Group was acquired in the Konvolut
business area, effective 15 January 2007. To achieve
synergies and economies of scale, InterMail soon launched
an integration project involving the envelope companies in
Sweden, Finland and Denmark.

»… Ås part of this process, the Hedensted envelope factory was
closed down. The integration project concluded at the end
of the financial year, after achieving rapid, substantial
results.

»… A new director was appointed in Lettershop in the autumn
of 2007, and an entirely new management group has been
established. The management of InterMail Graphic has also
been changed.

=… Kuvert Grafik relocated from Hedehusene to Konvolut
Danmark's printing works in Hvidovre.

= A new common InterMail Customer Relationship
Management (CRM) system was put into use and å new
comprehensive IT system will be implemented in all Danish
InterMail companies during the course of 2007 and 2008.

Economy

=… Turnover grew in 2006-2007, from DKK 315 million to
DKK 491 million, equivalent to å 56% increase, primarily
resulting from the acquisition of the OP-Kuvert Group.

+. The profit for the year before tax for 2006-2007 was
DKK 27 million, compared to DKK 11 million the year
before (+145%).

»… The profit was positively affected by the booking of negative

76

Purchase of StroedeRalton, page 6

goodwill (approx. DKK 12 million) for the purchase of the
OP-Kuvert Group and the divestment of InterMail Graphic's
property in Kastrup (approx. DKK 7 million).

==. Investments in the development of Solutions have
adversely affected the profit (approx. DKK 7 million).

+. At the end of the financial year, the equity was DKK 169
million, equivalent to an equity ratio of 30.2%. The year
before, the equity was DKK 145 million and the equity ratio
was 34.7%.

Dividend

». In consideration of the company's dividend policy and the
ongoing expansion, the Supervisory Board proposes the
distribution of DKK 5.00 per share, compared to DKK 4.00
the year before.

Employees
+. Ås a result of the acquisition of the OP-Kuvert Group, the
number of employees has risen from 331 to 576 (+74%).

Forecast for 2007-2008

« In the financial year 2007-2008, the full impact of the
integration of InterMail's envelope companies will be felt.
Ås å result of this, the business area's earnings and
efficiency are expected to improve.

…+… The market for dialogue marketing is expected to continue
to grow. The InterMait Solutions activities are now so
commercially mature that success is attainable in this
growth market, both in terms of turnover and earnings.

»+… The new management groups of Lettershop and Graphic
are expected to improve the results, as å result of initiatives
such as process optimisation and the implementation of å
new, more up-to-date IT system.

-. Inthis light, and provided that market trends continue
unchanged, the management expects InterMail's turnover
to grow to around DKK 600 million in 2007-2008.

-… The profit before tax is expected to be DKK 22-27 million.

+ In the year ahead, InterMail will also work to achieve
additional growth by actively participating in the consolida-
tion process within Scandinavia in the areas of Konvolut,
Lettershop and Graphic. The turnover and the profit for the
year could be significantly affected in the event that new
consolidation measures are implemented.

 

 

 

I korthet

Marknaden

»… InterMail har aktiviteter inom de tre huvudområdena
Lettershop, Konvolut och Graphic.

». |Inom sitt satsningsområde Direct Mail noterade Lettershop
en generell tillvåxt på marknaden får fulfilment-tjånster
med 3-5%. På marknaden får dialogmarknadsfåring har
Lettershops enhet Solutions upplevt en nårmast explosiv
&kning av efterfrågan på uppemot 100%.

»… På marknaderna får klassiska produkter som kuvert,
blanketter och trycksaker, dår Konvolut och Graphic år
verksamma, har de senaste årens vikande marknadsten-
dens fortsatt med en minskning av efterfrågan med 2-5%.

Verksamheterna

…… På Konvoluts område trådde fårvårvet av OP-Kuvert
gruppen i kraft den 15 januari 2007. Får att uppnå
synergier och stordriftsfordelar igångsattes omedelbart ett
integrationsprojekt mellan kuvertverksamheterna i Sverige,
Finland och Danmark.

+. Som ett led i denna process har kuverttillverkningen i
Hedensted avvecklats. Integrationsprojektet avslutades vid
råkenskapsårets utgång, sedan snabba och viktiga resultat
hade uppnåtts.

=. Under håsten 2007 anstålldes en ny direktår och tillsattes
en helt ny ledningsgrupp inom Lettershop. Ledningen har
åven åndrats inom InterMail Graphic.

=… Kuvert Grafik flyttades från Hedehusene till Konvolut
Danmarks tryckeri i Hvidovre.

+ Ett nytt gemensamt CRM-system (Customer Relationship
Management) får InterMail togs i drift, och ett nytt
omfattande IT-system ska infåras får samtliga danska
InterMail-fåretag under 2007/08.

Ekonomi

«+. Under 2006/2007 åkade omsåttningen från 315 till 491
miljoner DKK, motsvarande en åkning på 56%, primårt till
fåljd av kåpet av OP-Kuvert gruppen.

… Årets resultat fåre skatt uppgick får 2006/2007 till 27
miljoner DKK, mot 11 miljoner DKK foregående år (+145%).

- Resultatet påverkades positivt av redovisning av negativ
goodwill (c:a 12 miljoner DKK) vid kåpet av OP-Kuvert
gruppen samt avyttring av InterMail Graphics fastighet i
Kastrup (c:a 7 miljoner DKK).

Purchase of StroedeRalton, page 6

” Investeringar i utveckling av Solutions påverkade resultatet
negativt (c:a 7 miljoner DKK ).

.+ Vid råkenskapsårets utgång uppgick det egna kapitalet till
169 miljoner DKK, motsvarande en soliditet på 30,2%.
Foregående år uppgick det egna kapitalet till 145 miljoner
DKK och soliditeten till 34,7%.

Utdelning

……. Med hånsyn tagen till fåretagets utdelningspolicy och den
pågående expansionen, foreslår styrelsen att en utdelning
om 5 DKK utbetalas per aktie, jåmfårt med 4 DKK
foregående år.

Medarbetare
2. Till fåljd av forvårvet av OP-Kuvert gruppen har antalet
medarbetare &kat från 331 till 576 (+74%).

Fårvåntningar infår 2007/08

»… Integrationen mellan InterMails kuvertverksamheter
kommer att få full effekt under råkenskapsåret 2007/08.
Till fåljd av detta forvåntas en fårbåttring av affårsområ-
dets intjåning och effektivitet.

+  Tillvåxten på marknaden får dialogmarknadsfåring
forvåntas fortsåtta. Aktiviteterna inom InterMail Solutions
år nu så affårsmåssigt mogna att det ska gå att uppnå
forbåttringar av såvål omsåttning som intjåning på denna
tillvåxtmarknad.

=… De nya ledningsgrupperna fårvåntas forbåttra resultaten
inom Lettershop och Graphic, bland annat till fåljd av en
fortsatt processoptimering samt infårandet av ett nytt, mer
modernt IT-system.

…… Mot bakgrund av detta, och under fårutsåttning av
ofåråndrade konjunkturfårhållanden, fårvåntar sig
ledningen att InterMails omsåttning kommer att &ka till c:a
600 miljoner DKK under 2007/2008. Resultatet fore
skatt fårvåntas ligga i nivån 22-27 miljoner DKK.

»… InterMail kommer åven under kommande år att arbeta på
att uppnå ytterligare tillvåxt genom att vara en aktiv aktår
i konsolideringsprocessen i Norden inom affårsområdena
Konvolut, Lettershop och Graphic. Omsåttningen och
årets resultat kan komma att påverkas i våsentlig grad om
nya konsolideringsåtgårder genomfårs.

77

 

 

Tiedot påhkinånkuoressa

Markkinat
InterMailin toiminta jakaantuu kolmeen keskeiseen liiketoi-
minta-alueeseen: Lettershop, Konvolut ja Graphic.

Lettershopin ja sen keskeisen panostusalveen Direct Mail
-palvelun yleiseksi kasvuvauhdiksi markkinoilla on
tåytettyjen toimeksiantojen perusteella rekisterdity 3-5%.
Lettershop-yksikdn, Solutions, kasvu on vuorovaikutteise-
ssa markkinoinnissa ollut låhinnå råjåhdysmåistå, sillå
kysyntå on kasvanut 100%.

Perinteisten tvotteiden, kuten Konvolutin ja Graphicin
liiketoiminta-alueeseen kuuluvien kirjekuorien, lomakkei-
den ja painotuotteiden, viime vuosien laskeva markkina-
suuntaus on jatkunut ja kysyntå on våhentynyt 2—5%.

Yritykset

78

OP-Kuvert liitettiin osaksi Konvolutin liiketoiminta-aluetta
15. tammikuuta 2007. Synergian ja volyymietujen
saavuttamiseksi kåynnistettiin heti projekti Ruotsissa,
Suomessa ja Tanskassa sijaitsevien yritysten integroi-
miseksi.

Prosessin tuloksena kirjekuorituotannosta on luovuttu
Hedenstedissa. Integrointiprojekti saatiin pååtåkseen
tilikauden pååttyesså ja sillå saavutettiin nopeita ja
huomattavia tuloksia.

Lettershopiin on palkattu uusi johtaja ja nimetty tåysin
uusi johtoryhmå vuoden 2007 syksyllå. Myds InterMail
Graphicin johto on vaihtunut.

Kuvert Grafik on siirretty Hedehusenestå Konvolut
Danmarkin painamoon Hvidovreen.

Uusi yhteinen InterMailin asiakkuuksienhallintajårjestelmå
on otettu kåyttådn. Lisåksi uusi laaja IT-jårjestelmå
otetaan kåyttådn kaikissa tanskalaisissa InterMail-
yhtidisså tilivuoden 2007-2008 aikana.

Purchase of StroedeRalton, page 6

Talous

Tilivuoden 2006-2007 liikevaihto kasvoi ensi sijassa
OP-Kuvert-konsernin oston seurauksena 315 miljoonasta
491 miljoonaan Tanskan kruunuun, mikå tarkoittaa
56%:n kasvua.

Tilivuoden 2006-2007 tulos ennen veroja oli 27
miljoonaa Tanskan kruunua verrattuna vastaavan jakson
11 miljoonaan edellisenå vuonna (+145%).

Tulokseen vaikuttaa mydnteisesti badwill-arvon kirjaus
(noin 12 miljoonaa Tanskan kruunua), joka svoritettiin
OP-Kuvert-ryhmån oston ja InterMail Graphicin omaisuu-
den (noin 7 miljoonaa Tanskan kruunua) myynnistå
Kastrupissa.

Solutions-liiketoiminta-alueen sijoitukset ovat vaikutta-
neet tulokseen negatiivisesti (noin 7 miljoonaa Tanskan
kruunua).

Oma pådoma oli tilikauden pååttyesså 169 miljoonaa
Tanskan kruunua, mikå tarkoitti 30,2 prosentin solvens-
sia. Vuotta aiemmin oma pååoma oli 145 miljoonaa
Tanskan kruunua ja solvenssi 34,7%.

Osinko

Yhtidn osinkokåytåntå ja kåynnisså oleva laajentuminen
huomioon ottaen hallitus ehdotti, ettå osinkoa maksetaan
5 Tanskan kruunua osaketta kohti edellisen vuoden

4 kruunuun verrattuna.

Tyontekijåt

OP-Kuvert-konsernin oston seurauksena tydntekijdiden
måårå nousi 331:stå 576:een (166%).

 

 

 

Odotukset tilikaudelle 2007-2008

Tilikauden 2007-2008 aikana InterMail-kirjekuoriyrity-
sten vålinen integrointi saa tåyden voiman. Sen seurauk-
sena liiketoiminta-alueen tuoton ja tehokkuuden
odotetaan kasvavan.

Vuorovaikutteisen markkinoinnin odotetaan jatkavan
kasvuaan markkinoilla. InterMail Solutionin toiminnot
ovat liiketoiminnallisesti kehittyneet niin pitkålle, ettå
tållå kasvualveella odotetaan sekå liikevaihdon ettå
tuoton parantuvan.

Lettershopin ja Graphicin osalta uvsien johtoryhmien
odotetaan saavuttavan entistå parempia tuloksia
esimerkiksi prosessien jatkuvan tehostamisen ja nykyisiå
vaatimuksia paremmin vastaavan IT-jårjestelmån
kåyttåddnoton ansiosta.

Tåtå taustaa vasten ja suhdanteiden pysyesså mMuuttu-
mattomina johto odottaa InternMailin liikevaihdon
kasvavan noin 600 miljoonaan Tanskan kruungun
tilikautena 2007-2008.

Tuloksen ennen veroja odotetaan olevan noin 22-27
miljoonaa Tanskan kruunua.

InterMail pyrkii myås tulevana vuonna jatkamaan
kasvuaan osallistumalta aktiivisesti Konvolut-, Letter-
shopja Graphic-liiketoiminta-alueiden yhdiståmiseen
Pohjoismaissa. Liikevaihtoon ja vuoden tulokseen voi
merkittåvåsti vaikuttaa uusien yhdiståmistoimien
toteutus.

Turun dy Kirjekuoritehdas

MILJOONIA KIRJEKUORIA JA PARHAIMMAT PAPERIT!

 

 

 

Financial Highlights

 

 

 

 

 

 

 

(1,000 EUR) 2002/03. 2003/04 2004/05 2005/06 2006/07
EUR / DKK, as of September 30th. 742.56 744.16 746.24 745.76 745,44
Profit and Loss Account

Revenue 36,177 34,821 40,380 42,305 65,844
Earnings bef. int. tax, depr. amort. (EBITDA) 4,904 4,816 5,164 4,538 7,005
Depreciation 2,799 2,878 2,550 2,173 2,831
Earnings bef. int. tax, depr. (EBITA) 2,141 2,036 2,614 2,365 5,117
Profit of primary operations (EBIT) 2,105 1,938 2,614 2,365 5,117
Profit before taxes (EBT) 1,083 983 1,504 1,471 3,573
Profit after taxes 779 635 1,254 1,009 3,664
Profit ex. Minorities 705 629 1,249 993 3,634
Balance Sheet

Assets 46,105 49,990 53,691 55,990 74,435
Equity Capital, parent company 17,075 17,202 18,029 19,387 22,605
Equity Capital, group 17,487 17,205 18,049 19,425 22,673
Non-current liabilities 18,529 22,281 25,581 25,407 37,657
Current liabilities 7,283 7,637 10,062 11,158 14,105
Cash flow

Cash flow from operations (CFFO) 3,282 4,126 3,822 3,483 1,328
Investments

Intangible and tangible fixed assets, net 2,445 6,199 3,812 5,729 9,064
Ratios

Earnings per share of 20 DKK (EPS Basic) 0.7 0.5 1.1 0.9 3.2
Cash flow from operation per share of 20 DKK (CFPS) 3.0 3.6 3.4 3.1 0.9
Quotation at year end (in DKK) 80 92 100 149 190
EBITDA margin % 14 14 13 11 11
EBIT margin 6 6 6 6 8
Rate of return (ROIC) (ROIC) 6 5 7 6 8
Profit on equity in % (ROE) 4 4 7 5 17.
Assets / Equity 2.6 29 3.0 2.9 3.3
Average number of employees 284 264 295 331 576
Payout ratio % 64 72 36 62 21
Dividend per share, EUR (DPS) 0.40 0.40 0.40 0.54 0.67
Definitions

The figures above have been calculated according to the standards of the Danish Society of Financial Analysts,
"Recomendations and keyratios 2005" in DKK and converted to EUR.
Accounting principles was changed in 2004/05, as a consequence of the new IFRS standards.

 

 

 

Inter 4% Mail

InterMail A/S
Buddingevej 306
DK-2860 Søborg

Tlf: 3966 09 22
Fax: 39 67 38 60
infoGintermail.dk
www. intermail.dk
CVR nr. 42 57 81 18

 

 

Koncernoversigt
pr. 30. september 2007

InterMail A/S

 

Lettershop Mailservice A/S

100%

Lettershop Scandinavia AB
Sverige
BROT

Temo Kuvert AB
iela k ss

 

Lettershop Mailservice A/S
Stamholmen 70

DK-2650 Hvidovre

Tlf: 36 8633 33

Fax: 36 86 33 34
infoeletmail.dk

www. letmail.dk

Lettershop Scandinavia AB
Norrbackagatan 47

SE-113 41 Stockholm

Tlf: +46 8 54 54 13 80
Fax: +46 8 54 54 13 89
tommy€ lettershop.se
www. lettershop.se

Temo Kuvert AB
Norrbackagatan 47
SE-113 41 Stockholm
Tlf: +46 8 54 54 13 80
Fax: +46 8 54 54 13 89
www. lettershop.se

Konvolut Danmark A/S

Kuvert Grafik ApS
Danmark

Jansson & Bjelke AS
Norge

 

49,25%

Konvolut Danmark A/S
Buddingevej 306
DK-2860 Søborg

Tlf: 39 67 28 22

Fax: 39 67 42 08
info&konvolut.dk
www. konvolut.dk

Konvolut Danmark A/S
Danmarksvej 2
DK-8722 Hedensted
Tlf: 75 89 28 22

Fax: 75 89 10 60
hedensted&Ekonvolut.dk
www.konvolut.dk

Konvolut Danmark A/S
Stamholmen 70
DK-2650 Hvidovre

Tlf: 3692 42 42

Fax: 36 92 42 57
avedore€konvolut.dk
www.konvolut.dk

Kuvert Grafik ApS
Stamholmen 70
DK-2650 Hvidovre
Tlf: 4656 13 00
Fax: 36 92 42 57
www. kuvertgrafik.dk

Jansson & Bjelke AS
Rudssletta 12
NO-1309 Rud

Tlf: +47 90 80 66 66
Fax: +47 67 13 10 42
poste jbpapir.com

 

OP-Kuvert AB
Sverige

Turun Kirjeku Jule: KROAY
Kuvertfabriken i Åbo AB

Finland 100%

SW-Son Kuvert AB
Sisse

 

 

Testverék AB
(Ejendomsselskab/
Fastighetsbolag) 100%

 

 

 

OP-Kuvert AB
Såorviksvågen 11

S-572 36 Oskarshamn
Tlf: +46 0491 76 2100
Fax: +46 0491 160 65
posteop-kuvert.se
www.op-kuvert.se

 

Turun Kirjekuoritehdas Oy
Urusbergsgatan 3

PO Box 169

FI-20101 Åbo

Tlf: +358 22 71 500

Fax: +358 22 38 8578
www. turunkirjekuoritehdas.fi

Turun Kirjekuoritehdas Oy
Vallbergsgatan 1

FI-02650 Esbo

Tlf: +358 94 17 8510
Fax: +358 94 17 85120
www. turunkirjekuoritehdas. fi

SW-Son Kuvert AB
Huskvarnavågen 99

PO Box 413

S-561 25 Huskvarna
Tlf: +46 036 38 95 95
Fax: +46 036 38 95 85
wWwwwW.SW-Ss0n.se

 

 

InterMail Graphic A/S

SEE EET Te eN era VES

STE

InterMail Graphic A/S
Præstefælledvej 16
DK-2770 Kastrup

Tlf: 32 5123 11
Fax: 32 51 29 92
salgeingraph.dk
www.ingraph.dk

InterMait Graphic Vest A/S
Birk Centerpark 40
DK-7400 Herning

Titf: 70 20 70 55

Fax: 70 20 79 55

www. intermailgraphicvest.dk

 

NI Leasing ApS

100%

 

 

 

Ejendomsaktieselskabet
Matr. Nr. 43 El,
Avedøre By

100%

 

 

 

DESIGN:
TEKST:
FOTO:

PAPIR:

DESIGNGRAFIK.DK
INTERMAIL OG KNUD RECKWEG
KRISTIAN GRANQUIST

ARCTIC THE SILK