Assets
| Type | Time | Amount | Unit |
|---|
Revenue
| Type | Start date | End date | Amount | Unit |
|---|
XML
See the xml submitted here:
No XML document available for this report.
Separator
The full data:
Indholdsfortegnelse
Ledelsesberetning
Til vores aktionærer, medarbejdere og andre interessenter .
Kort om NeuroSearch .....
Lægemiddelpipeline .
Hoved- og nøgletal. .... suser rkne
Bredere perspektiver og fortsat fokus på vækst. ....
Regnskabsberetning.....
NeuroSearchs risikoprofil. ...
Videnledelse i NeuroSearch ....
Miljø og etik
Aktionærinformation
Ledelsesstruktur.
Påtegninger
Ledelsens påtegning. ....
Den uafhængige revisors påtegning. ....
Årsregnskab
Anvendt regnskabspraksis
Resultatopgørelse .
Balance . Fe
Pengestrømsopgørelse .
Egenkapitalopgørelse
Noter
Supplerende beretning
Tilknyttede virksomheder skaber værdi.
wok
.21
. 24
27
. 28
. 29
. 36
40
41
42
.51
. 52
. 54
. 56
. 58
.84
LEDELSESBERETNING
-seW 3213)g 12 13p3y3 fe a3ay pA 13p'sjespul Ud — 7318 W3U
-u28 sjespur |auoissajod S3/3pJæs Ua3 J0j 3uapfagsepaw al je
3442] 30128 [1a Bar "uapfaqsepaw tÉz nu 13]jæ] BJogajøn 30
dnaajjeg 11272WAn ye apajwes ap 20 YIJESSOJNIN | 213WW 3J3p
-fagqiepaw ZE 11 1a|q Y2Je3Say4 UOSS|JED Je u35j282713A10 pP3W
"paWJay asjapuiqJoJ
| auøjuauua8 1a 'uoissjuaalye uap 30 YDJe3S3y4 UOSSIIET
se J2qøxdo paw a35japulqJoj I SPU 3441 — 3932 wauu38 ]s1a
-pn ey JaJæu0!)4e S2J0A UIos 'as|aPU34 I BUE 80 aHØJs Uap
10; 42) 281s 3U123 |1a Bar 2sæuon ye 3p23J30U9UAEU 000LL
pu2 231 yeasosnan apaey Buruynjsye sjae pan 80 3æu
-0ipje ap212]ouauaeu 3ÅuU O0S'T UaJsÆu IA 4 9007 Je FI9Ø]| |
"Jaipur 134g 3j9p 288ag
”sp3pur Jajeyesauued U3pUI 'UDJEISOJININ | 13A1/9104 J9p
'8u1u34qdoipsæan uap 1 20 Zulj4iapn Japun 124 Nnpold (eyue I
apeq HWew — aurjadidpynpoid 523101 1 354 2æA 12A uauaysausøfH
9007 |ude 1 uaZuijwessoyjesau28 ed apgejw2y Iwuejd uap
paw 35jau1W3]ssu34340 p|n4 I 183542 Ja 9002 A13|Q SIPIJES
"Buy apn|appiu98æ] 3uJapoW 10J U3pUI
1appisag yseasosnaN Wos "Ww1017e|d180j0u43] Uap 32
uaipsæn 134æ1y aq Jeg sauweJ8odsBuiuyssoj S3JOA BJJ
1aepipueysgurptapn 2£4u Way pua aupulw 344! 28jænpn
9002 | aUUNy 1/4 :JeHApjnpod 8issæwsgujuyssog føH
”Bjes je 138u1eJagA]
-je£o 30 128uejagsjædajiu Je WIOJ I YIIEISOJNIN 10J
ajenuaod see apua4y4njapn 1313)uasæsda, 131epip
-ueysguitylapn waj ajlv JAN pod Jj23aW Fouæn aneuy Je
s281s Japfagsewes ew 78jen sa3epipueysBurapn Way
pow 12 pipueysgunlapn 07 21281113pÅ 78 jenpn HogqqY
ey gooz Je uaZue3pn pan (ANN) 121034323J1UH0N!U
104 uapu Hoqqy paw 1apfagserues je qøjpn paw 35]3p
-u1g40) | Fopfaqsewes poqqy je 23HAqpn JAysod j383W
uoissasdap Je Suypueyaq apaq [17
Jajpruagæl je assejn Au Hay u2 I Japynpojd 37SJØj ap se
19 2Aljq au UN4 18 [1 ajenuajod sey GSEZSN "uossadap je
Bunpueyaq Jo uapul 6SEZSN palW J31pn3s q|] 2584 B4SIU
14 apuanejwo 3p31e3s 4SD Jauuedaduell|e BO -SUBDi]
sa0A :uoissadap je Buypueyaq aupaq uJ -— 6SEZSN
s2jagerp z-3dA7 30 aupay se 3ul|
-pueuaq Jo U3pU! aUIsU3J0S2] p3W 13!pn]s q|| 9584 94S!U
11% 404 Fappnysle]s pøj 9002 |:punose-UJn] B3UISU3J40S3L
;aAæy
3 381115 Baf [14 JoH 1apayAu 2819811 a8uew es8o go07
313ejq 3u1u7310yjappiu38æ]| apu21215IS43 S240A 104 U3pUIJ
uaqgeys
IA tayynposd ap i U31S4ÆA[I HPA Je [IP 2JJØJS UB 21eA
-a3q Je 19 78jeW-104 "aeu3jodsBuiuafjpul aJØJs Jo ej Je
powi - Yalsueuy WOS Hauoesado anes — 1awweJgod
-sS8uyylapn saj(æj ap je jap 314ØJS U9 JOJ Zgyeasue a1æn
|lA JaAOW3JJ 4DJEBSOJNIN 78 sapÅ39g J2C (4S0) aUNN
-ypwsoxejn paw aDuelj|e 3y45133724]S S2J0A 3P3PpIApN IA
au Wusoxejg paw auenje 4s1333e1Js je asjapiapn
"puejpn Zo -pul apeq | aA Jeuean ye 80 1310]S2Au! je
138ejpow Wmysod sajapsæs 728e] 3jay Jop | A9jq 3o-Bulu
-8nsssny Japun eppua — Jou83yp|n] Aajg USUOISSILUJ 18JU
-ope ap313Jouauaeu 3pU3J3]SIS42 3| Je JO4 )3s3u1u3gayoj
paw uojssiwaajpje U2 In auøjwauuag ydeasay UOSssSjJeT)
ge Joqøn paw asjapuiqJoj | ;uojssiwaaje pjnjs33nS
apnpod øjspayserw 20 ap tapnåip
-sæj Je JOJ 815 78 AjaS 1309/00) IA 80 wop3As suo)8ununH
se Buypueyagq [1] 258458u1 4 lapn aJspis U3p [13 2513P313q
-10j Japun Ja sap 'gi4DV 13 aSsip Je 33 "uautfadidsgu ya
-pn ja sawwes8osdjappruaBæj apuan0| JU HØJJ!3 1984
y2Je3S0JNnaN Jey 129Ø% p2W "435 "om Sæg9 12 do Ye 1 ed
128unejagsjædajw 3p28u1ags229ns 381pru3; Jwes
y3s ou OSz IA atjejaq JOJJaH "YIJeasay UOSS|1ED pay
-W0Sy11A 34SIyN3De WM ej og '34SU3AS U3p Je JaqØøy PIW 3S
-|28eJI3AOSP3YUWIOSYIIA 24JØJS 37SJØJ S3JOA SYIØJUIBU uag
IA Joay "Jeue A1a|q 9007 :gy ydeasa4 UOSS|JEJ Je QØN|IL
uapayu2a!3aq aamusod apuaå
-Jøj ed png 9007 Jey apeluio 38jssærusguiujalJoJ 19p Ed
Dyelu O'Y e4LMD [13 24 er V'L BYJID BJJ
3as Ipsæassøq apaJWues SYIJEJSOININ "F2JE Je FagØj I %17L
ed Buiugnyssan4y u3 pawu suæuolpje s310n Jo; 35J|3qeyS!p
æn 311apÅoq u2 1! 815 apajfadsje Bun 1apn amnsod uag 131
-auanye 281p174434J S210A 10; Juawuepunj 31341æ)S Ja 1gey4S
esgo in ey pawsag 1awwes8osdsBuiyIapn 3o -SBUIUYSIOL
sa0n 1 30 181ssæwsguiu7a0j apeq — jew 381uasæn S3J0n
ajje apaeu IN YIEISOJNBN 10 Je 1p08 3181 79 aajg 9007
Ja]uassaJaJu! apue go
uapfagqjepawu 131æU0!)4e SBJOA [IL
9007 LYOddvyS4y HJ3VISOANIN
keret med eksterne udnævnelser og anerkendelser Således
er to af vores medarbejdere blevet udnævnt til associerede
professorer ved henholdsvis Aalborg og Københavns Univer-
siteter, herunder Danmarks første industriprofessor.
Endvidere blev NeuroSearch j 2006 af IR Magazine kåret
som den danske "small-cap-virksomhed”. der er bedst til in-
vestor pleje (IR). Dette var ét af resultaterne af en fokuseret
Indsats inden for kommunikation til vores aktionærer og øv-
rige interessenter, Vi vil fortsat arbejde målrettet på at give
vores interessenter den bedst mulige information om vores
aktiviteter,
Selvom det naturligvis er de konkrete resultater, som er af-
B8ørende for en virksomheds Succes, skabes grundlaget her-
for af professionelle og engagerede mennesker, der Søger at
opnå det bedste inden for deres respektive discipliner. Det,
oplever jeg, er tilfældet i NeuroSearch, og det underbygger
det store potentiale, der er ; vores virksomhed.
| 2007 vil vi fastholde et højt aktivitetsniveau i arbejdet
med nye partneraftaler, vækst og værdiopbygning i vores
produktpipeline og vi forventer at identificere flere nye læ-
8gemiddelkandidater fra vores forskningsprogrammer.
Én af de vigtigste udfordringer bliver igangsættelsen af kli-
niske fase |Il studier med ACR46 inden for behandling af
Huntingtons sygdom — både i Europa og USA. Når denne
milepæl nås, vil vi have taget et meget væsentligt skridt på
vejen mod at skabe et nyt lægemiddel, der vil komme til at
LEDELSESBERETNING
&avne mange patienter, som lider af en alvorlig sygdom. Det
vil samtidig betyde, at vi tager et kvantespring mod at ud-
vikle NeuroSearch til at blive en fuldt integreret farmaceu-
tisk virksomhed med egne produkter på markedet.
Flemming Pedersen
Administrerende direktør
"HEJ SUO!eAOUU! Bnnw J5JØ3s eudo
je ed yyquay pa sapfaqsepaw 342403 U3P 11 seasue 20
Faq s4a lt jewis4eld Paw ewnyspfaqse apuaaig 20 417831)
'apuapsojpn 79 2334apn 30 3pj0423 4 p2A fla 1aaauaned Joj
uage8 31apÅ7eq 113 13 pnuagæj au aJøjsPINEW 30 a3141apn
'ageys Je 731pels — geyssauned | 13/(8 aUaJe — pan payuos
un ysnnader ej oq jagqeyyod u3 3.1æA |24S UI e3SOJNIN
UOISIA
1ajeue4uo! je uoneNpOu
woauu38 stasuu toj Qwwop8Ås a1pue 30 Jawia]sÅsansau Jes)
-u22 1 awwopBÅs je Buijpueyaq 32 IpeJWIO3UI34 s310N BUI|
-pueyaq 311944215]1 U3 19312351549 341 Bep I 13p [IHOAY "3
-wop8As Je Buyjpuey93gq |1 13jpnu33æj au Je guuøjspa4JeWu
uaput Fnayew apfaqe [14 IA
Uo!sSSIW
30 Zunyiapn "Zujuy4sJoj J0J
"uotsia 30
UOISSIW S3JOA I HAnypn Ja uolyqwe aUUu2C -Zu1uJ2140L (3Q 84
-od Zo anyerne u2 18 13p PaYUIOSN IA YSINBDE WET ud 3]
-pn 30 1auaned 10j JoAt| 21p2910j JE 12 |gw syI21e3S0OJNIN
”Jusapnposd 3135
-Hensawwoy 30 aj4iapn 32 NES 104. ausapaygynu 33p3nA
apu3qØ| IA la au wopB8Ås aupjæfs 191; Bjessjendsoy 549311
sapnposdjenads ajytapn Je WO 815 saforp 79p 18N ”Bipiues
SINÆSAIÆAL UB sapjafosdsgunpyapn 234 39P! Bynw Js4æn
u33ysey uU3 19p 193 1aaopniag ayedey sgu ØJS PINE
30 -sZunytapn |eq0/8 43æÆ3S UD 13AÆJ) same assip 3e
12 18ajeys aUUu3p 104 uapun.ggeg 133æ| apu21asipjesd
wQuu28 "5494 — 1p31g SBJØJSPINJELM |€45 wos 131pru38æj
as jers uoy 30 3pjtapn Je IO 12payWOoSsy/1a BYS NNBDE LN
sej ajeuoneusaJu! paW Jajeyesuadi| 128pu! UIeaSOJNnaN
-suaunuoyutuun 80 JwwopgÅsunwul 135
pony "(asjapyagun| AP;n13sq0 yS!U0OJN) awruop3Ås38
-un|'awpal apuanæJysButjpueyaq WOS 85 Jwwop8Ås apue
10; U3pU! 124 afosdsgunyapn 30 -SZu1uysJoJ |1) 8530 JMØJ
aajeue4uo! pal apfaqse SYNE3SOJNIN usdajda 30 apUe]S|1)
-auaws HWwes
suaWwap 1asoyÅsd s8ue 'GHAV "WwopBÅs
suoygununH "uoissadap Je Buyjpuey3q aupaq 30 AU apuy
je paw 'ejq sapfaqse ueasoJnaN 80 1830josnau 30 11381)
-ksd ausaperwo 1344æp awuwopBÅs-SND uapdwoy 331
-apÅ79q 1233Agdo 1ey IA JOAU (SND) Jawua]sÅsansau|eJ4u3> |
QwwopSÅs 104 uapur pæwud 188210; sJespU1 SyE3S03NIN
1ajpruagæj 211143449 Ku Joy jew 281331A
1233W JOy13p 13 J3jeueRUO] ayApje sauajeue4uo! | 42)UE]
-egn |1) 324298 ]2) 49 »wwopgAs 23uew 30 13u0!PUNJ ajeseq
suaddo1y ye a8guew 10; (21743) 19 uomyung auuaq 143//92
2311124s10j suaddolx Je ph 8o pur — wn;2|e) 191(9 PUON wn
eu nyey uæwnud — Jauo! Je o3essed 1313jnZa4 Jap VaUu
-jojod 13 13jeue4U0| -3sauodsuesJuelqwaWw3lj2e) 33 pUe 3o
Jajeueyuor je uonejNnpOu JO uapu: 2suads4a 80 uapIA 4 1un
u3 13 1234075 ;2ppru33æ]| a£u je Busy tapn JOJ Bejpuns3 s330A
-Bunpueyaq 3112442195]1 U2 12133S!S
-33 3441! Jap JOAy wwopBAs je Buypueyeq | 13pnu3Bæj
aupaq 30 2£u je BuilyIapn 30 ZguiuysJos ged snyoj Jey 13p'Pay
-WOSYJ1A 451319
>ewsejolq J2J3J0ussøq U3 19
133 HAN EP3AOH
Ud Ie3SOJNaN
UDJe3SOJNIN WO HON
9007 l4Oddvas dy HDav3S0O4N3IN
NeuroSearch fakta pr. 31. december 2006
Stiftet i 1989 — børsnoteret på Københavns Fondsbørs
11996 (NEUR.CO).
231 medarbejdere — heraf 32 i NeuroSearch Sweden AB.
Lægemiddelpipeline: 18 udviklingsprogrammer, hvoraf
ni er fuldt finansieret via partneraftaler.
Licensaftaler med bl.a. GlaxoSmithKline, Abbott og
Astellas.
Lægemiddelforskningen har genereret fem udviklings-
kandidater i 2006.
Markedsværdi på ca. 4,0 mia. kr.
Kapitalfremskaffelse siden stiftelsen: ca, 1,2 mia, kr.
Licensaftaler med medicinalselskaber har genereret mere
end 1,2 mia. kr. i indtægter til NeuroSearch.
Kapitalberedskab inklusiv garanterede indtægter på 504
mio, kr.
Medejerskab i seks andre biotekvirksomheder via spin-
offs, tilkøb mv.
LEDELSESBERETNING
Væsentlige begivenheder i 2006
Tilkøb af den svenske biofarmaceutiske virksomhed,
Carlsson Research AB (nu NeuroSearch Sweden AB), og
herunder styrkelse af pipelinen af lægemiddelkandida-
ter med et program, ACR16 til Huntingtons sygdom, der
ventes at gå i klinisk fase III i 2007.
Aktieemission med fortegningsret 2:1 for eksisterende
aktionærer med et provenu til NeuroSearch på 397 mio. kr.
Udvidelse af strategisk alliance med GlaxoSmithKline
(GSK) med det formål, at NeuroSearch varetager en stør-
re del af udviklingen af fælles lægemiddelprogrammer
— både inden for og uden for CNS-området — og dermed
bevarer en større del af værdien i produkterne.
Igangsættelse af fase IIb program med tesofensine in-
den for behandling af fedme og type 2 diabetes.
Igangsættelse af omfattende fase Ilb program med
NS2359 inden for depression (via vores partner GSK).
Udnævnelse af tidligere finansdirektør Flemming
Pedersen til ny administrerende direktør efter stifter Jør-
gen Buus Lassens beslutning om at træde tilbage som
administrerende direktør og fortsætte som CSO (Chief
Scientific Officer).
Styrkelse og opbygning af NeuroSearchs kliniske kom-
petencer med ansættelse af Dr. Dieter Meier (tidligere
Johnson & Johnson og Boehringer Ingelheim) som ny
medicinsk chef,
Udvælgelse af fem nye udviklingskandidater fra vores
forskningsprojekter; heraf fire fra forskningssamarbej-
det med Abbott om nikotine receptorer.
000 OSSE]
nn
[meme | sem
Fanrn EDER]
1
HogQV
Roda
ondes
dende 353
mm uondoyss
ede
gednde83
FF esad ker
og
rr Ragav
—eBud ei
av
Hoqqy
BET OSCE
anus
edo på
muse
Fnr Ed
wegosd 1983
989-QSN
£89-SN
ran
Bera
vv9-GSN
san
—
EvVEYDV
Rosas
ere
ore
av
av
v68-L8V
SN
es]
6SEZSN
ere]
JuIsu340osaL
RS
6GSETSN
rr]
OT3DV
9007 LYOddVaS8Y HDaVv3SO3N3N
-ouel|e 24513272195 UBP Je BUJ3WIUIEJ JOJ uapur jowwelBoid fi] uondo ey JUNNYHWSOXE]D »
awwop3As-SsND
auwopBÅs-SND
153uv
335japt a4suyenjÅsd ”e'o 158uv
195|ap1j 24su3enjÅsd 30 an aWs ysnjedoJnanN
uausafy 1 HÆY
wopBÅs suosun ed
(10x) 138un 13844
suawaq
suaWap 1U924402D4S
wop34s alssasdapoluew
1U3440ZDJS
a)saus 4syedosnau 'gHOV
ayaus 80 isdajid3
aHAV
awp3J
uoissasdag
wop34s suojgununH
jadidjappiu3gæer
Hoved- og nøg
Resultatopgørelse:
Omsætning
Forskningsomkostninger
Udviklingsomkostninger
Resultat af primær drift
Finansielle poster
Resultat før skat
Årets resultat
Balance:
Aktiver i alt
Likvider, værdipapirer og kapitalandele
Egenkapital
Investering i materielle anlægsaktiver
Nøgletal (kr.):
Indtjening pr. aktie
Udvandet indtjening pr. aktie
Indre værdi
Børskurs, ultimo
Børskurs/indre værdi
Antal medarbejdere, gns.
«
Nøgletallene er beregnet i henhold til
Ved ændring i regnskabspraksis i 2005 er der foretaget tilpasning af sammen
"” Inklusive uudnyttede kreditter mv. udgør det samlede kapitalberedskab ca. 504
eta
KONCERN
rr
| 198,7
123,0
86,4
(34,8)
(7,7)
(42,5)
(42,5)
455,7
206,8
260,3
14,3
(6,00)
(6,00)
36,77
51
1,39
465,7
205,6
260,3
12,6
"Anbefalinger & Nøgletal” fra Den Danske Finansanalytikerforening.
LEDELSESBERETNING
MODER MODER
KONCERN "SELSKAB KONCERN | … SELSKAB
(2003 | I 20 |]
— D. mt.
163,4 166,9 122,3 126,1 |
120,0 113,1 140,7 140
35,0 35,0 21,3 21,3
(12,2) (0,3) (62,0) (56,8)
22,7 10,8 58,6 63,8
10,5 10,5 (3,3) 71 i
10,5 10,5 (3,3) 7,1 |
|
|
723,4 742,1 656,1 748,9
519,3 518,6 436,9 436,2
402,6 402,6 416,5 509,6 |
2,8 2,6 14,8 16,6 |
|
1,48 (0,43)
1,46 (0,43)
52,32 53,81
169 235
3,23 4,37
279 161 | 75
ningstal for 2004. Tidligere års Sammenligningstal er ikke tilpasset.
mio. kr., hvoraf investering i noterede aktier udgør ca. 59 mio. kr.
MODER
KONCERN … … SELSKAB
[2005 |
po 2
| 176,5 186,5
| 1596 159,1
| 17,6 176 |
(22,3) (11,8) |
| 22,9 328 |
| 0,6 21,0 |
0,6 21,0 |
633,0 746,4 |
| 403,4 4033. |
408,0 5215 |
13,0 13,0
0,07
0,07 |
51,71
171,5
3,32
185 185 |
MODER
KONCERN SELSKAB
1 |
eg on]
66,3 72,2
172,3 167,1
54,8 33,5
(186,7) (153,4)
(25,5) )
(212,2) (163,8)
(212,2) )
1.267,5 1.289,3
"387,0 386,1
657,7 819,5
12,9 12,8
(24,17)
(24,17)
53,38
321,5
6,02
|. 199 293 |
SE nn, RIR
RENE te
LEDELSESBERETNING
Bredere perspektiver og fortsat fokus på vækst
2006 blev et succesfuldt år for NeuroSearch
2006 blev på mange fronter ét af de mest begivenhedsrige
år i NeuroSearchs historie, Vi gennemførte en række betyd-
ningsfulde forretningsmæssige tiltag, og vi nåede flere vig-
tige milepæle inden for vores lægemiddelprogrammer.
En af de vigtigste begivenheder i 2006 var overtagelsen af
den svenske biofarmaceutiske virksomhed Carlsson Re.
search AB — vores første Større akkvisition, Med overtagel-
sen føjede vi fire lovende udviklingsprogrammer til vores
lægemiddelpipeline og udbyggede samtidig vores forsknings-
platform med en unik teknologi, Det primære produkt fra
Carlsson Researchs pipeline er ACR16, der er under forbere-
delse til de afsluttende kliniske fase III studier inden for be-
handling af Huntingtons Sygdom.
Også vores eksisterende forretning er blevet styrket i løbet
af det forgangne år. Således har vi med basis j vores ionka-
nalplatform udbygget vores lægemiddelaktiviteter rettet
mod store Sygdomsområder uden for CNS. Samtidig har vi
styrket vores kliniske udviklingsorganisation kraftigt, så vi
nu har de fornødne kompetencer til selv at forestå en større
del af lægemiddeludviklingen og derved bevare en Større
del af værditilvæksten og indtjeningspotentialet.
NeuroSearch har en af de bredeste porteføljer af lægemid-
delprogrammer under udvikling blandt biofarmaceutiske
virksomheder j Europa. Hertil kommer en vidtrækkende
og meget produktiv platform, der fortsat ville kunne frem-
Femårs strategiske målsætninger med fokus på vækst
! forbindelse med &eneralforsamlingen den 25. april 2006
offentliggjorde vi en ambitiøs femårs plan med strategiske
målsætninger for perioden 2006 til 2010. Planen har føl-
gende hovedpunkter:
1. Lancering af vores første lægemiddel på markedet.
2. Udbygning af en bredere og mere moden pipeline af |æ-
&gemidler under udvikling.
7. Forøgelse af antallet af produkter i udvikling.
—… Bevarelse af en større de af de kommercielle rettigheder.
- Egenudvikling af specialist- og hospitalsprodukter frem
til 'egistreringsansøgning og markedsføring.
3. Indgå i en Strategisk alliance med en international far-
Maceutisk virksomhed.
4. zennemførsel af akkvisitioner/indlicensiering.
5. Optimering vores finansielle råderum, så det understøt-
ter vores vækstmål.
Disse målsætninger skal være drivkraften til fortsat at ud-
vikle og udbygge vores aktiviteter hen imod at skabe en
fuldt integreret biofarmaceutisk virksomhed med egne pro-
dukter på markedet og egen salgsorganisation.
Køb af Carlsson Research AB
| overensstemmelse med vores strategiske målsætninger
overtog vi i oktober 2006 den svenske biofarmaceutiske
virksomhed, Carlsson Research AB. Virksomheden, der blev
etableret i 2000, har fokus på udvikling af nye lægemidler
til behandling af CNS-sygdomme baseret på en platform
inden for dopaminerge stabilisatorer, En dopaminerg stabi-
lisator er et stof der både kan hæmme overaktivitet og
fremme underaktivitet af Neurotransmitteren dopamin.
Carlsson Research har siden overtagelsen Skiftet navn til
Med købet af Carlsson Research styrkede vi vores lægemid-
delpipeline med følgende fire udviklingsprogrammer-
ACR16 under klargøring til afsluttende klinisk fase Il til
behandling af Huntingtons sygdom.
ACR16 i klinisk fase I til behandling af skizofreni under
udviklings- og licensaftale med den internationale me-
dicinalkoncern Astellas Pharma Inc. (herefter Astellas).
ACR325 under forberedelse til klinisk fase | til behand-
ling af psykoser og Maniodepressiv sygdom (Fase I stu-
dier blev sat i &ang i november 2006).
ACR343: en ny udviklingskandidat inden for Parkinsons
sygdom.
11
”Bupuapnap
-pjuagæj au3ap0W 10 uapu mOoy-MOU) 30 1213010U422 2ÅU
a44æ. Ua |] 3ueBpe uapnsap s0 45D PU ugouenje 13418
IJ HANNE S2JOA (1 3HØJS farsueuu BijapÅjeq as Je 1210 PÅ
aypedey sgu [JIA
-pn ays1u1|) SYIIBISOJNIN 38 35ja1AUPN jewndo 2141 7€
18a)813S3S4ÆA mes uap paW asjausW93s
-SU313A0 I hyod-y5se4Je/ONISU syIIBBSOJNIN upuæ Je
"SND 103 UapPN WOS
10) uapur |2ags 1auonexipuiswopBÅs 104 — wsoejdjeu
-e4UO! SYIJEISOJNIN | enuajod apin) 12P an Lupn 1£
-Zuinpn [1 gu1u4sJ0J es 193EPpIP
-uey|appiu33æl je |aSsØ4sBAO ysuueuÅp 2134 U2 Bays 38
sewso) (8 sey U2Sj2pIAPNSDUE IV
wruesgodsguipapn syas 1 (AN!) +31pN 35 39 S IU)
Je mes WO Zuiugøsue |1) Fan AUy (4 OU €zz 'eD) a3
ow 0£ 4 do ed gøjaq Jojwues 9 104 sans pas eu (1 ySO
[2 Jan e-YUEBISOININ æuip.Jo aÅUu 33jæs Je JOJ pay3t|
nu 9eJ UD1E3SOJNIN EU uasjapiapnaduerje | Pål WOS
—jeyesuondoa Je Au u3
"Japeswo-SND 104 UapPN
30 so; uapur 2peq yaperwosguiujalloj aysiynadeJay
sys— ale 204 2311980 æ3)1 <2193 Zunyiapn 30 BuiuysJ0)
SUIUBISOININ €JJ nwwesgosdjappruadæ] Je vuøjpau
guuasue3g30o a…uUu3Q "(Kianosig BNC |gu123x3 søj aDU3]|
-122x3 40 12143)) 033) saaunpjesgunnpn go -sButu
-45404 2U333543 404 payuasBu1u21Jo) 5,450 1apun 39)
-asiuggJo NU 13 4SD 30 YIeaSOJNIN W3|/9WM ugduelt|Iv
1ajeue4uo! je UONejnpOLM wouu23 sajpueyag Ue4 J3p
'SND J04 U3pPN »wwopzks gsgo nu J3HEjWw0 UaDUEetIV
"UIIPISOJNIN |! jenu30od 131issæusguiuafapu!
aus 2 Hues SD BJJ guuarsueuy 3ypn uasjapiapna]
eye says paW2C ”Bjesonau SASD JE 12)u2201d-AHeBÅ Ol
2p214120) AMPERE Jwes 1»guyejagsjædaltu I (uy ou
zig) onu 601 3N3 IM do a8e3pow YIE3SOJNIN |IA ell
asey 4Ss1U1 4 PaWU 30 jn uaguipiapn 1aøgwuau u 38 Ip/|N3S3)
INS UIIEBSOLNIN J0AY sapinposd 104 131pN95 1 9584 aYSIU
-1y je He3s BJJ UDJBBSOININ 114 198u gs ædel aPÅ
yS7 ta uaduejje Je JahehuO smepipueyjappr we] 103
”BuuøjspaueWw 30 uomnpojd 10) HUBS Bunyrapn 3y4stu1
ouas uap 10) Joseasue JAeU (Ia 3SP (ad2240)404001d,)
131pn35-349449 elt ISEJ paw 80 (11 Zurapn aystuip Up 103
es gunntapn 11 BguruysJoj PJ 1epipueytapp use] 3ÅU
2881 Je Joy Jolensue BABY Nas J3AOUI33J, [IA UIBISOININ
JapayWwosy4liA 0) ap wa
gujuahpu: 30 04151) 'apfag.e je u23ur|ap104 ! Zuupuæ U3
:apuagjøj 13 U3S
-japiapn I ausapjundpaA0H 13;pru23æj 2Åu Je Zgumapn 80
guruyssoj 10; U3pUI (gooz-voot) 3UePHlE 2451327e195 28Lg
4134 apu3123s1s42 Up Je 23uesu0 je a35japiapn u3 9007
71
1aqwaanou | IHeYye (xs0) aunnyHWwsoxel> 3o uIB3SOJNIN
ysp paw 32uelje ys13338135 Je astapiapn
my ou ÅGE ed nuanosd 12 paw 30 133æU014e 3pu32151543 S9)
-OM JOJ UT 12s8uiugaH 0; pal uoissuuaane ua g00T 139040
LA uøpwauuas ye3s3g uossteD Je FeqØJ PIM asjapurqJOj |
"ÅSS8jes 1asuæsgaq J47e|9/ ua paWw aualjag aUUny
ye 13)U3MJØJ 14 WIOS pauewusyeads an PN I S1AA 32 49
wopBÅs suo)gununH 104 FopaneW ynpod ap aØJsp3)4
sew 30 apjrapngipræj Je A/95 131suay 5210A Jap 19 "pe u0
-swopBÅs aspulu Je "SAP — uonexnpul ueudJo, Ipje4gs Ua 19
anap eg "wop8Ås suoygununH Je gunpueyaq Joj U3pPU! 1ap
-2431921 aff Ja WON ap Jey 4183S0JNIN sony "gt DV
Bigøjas0j 13 'J9M13AYJ9 sey la mye apynupsæn 3534 Jed
(pyO1W L 49) 435 01 SL
ed yJ1e3S34 uosse) Je 241237jæs 112 8u1232q 3p28ui12952)
ns 2s1øj Uap 1 aHEeREG asjapurgsoj U3P I -Grtynv uayepip
-ueyjappiuasæj paw 1a1pn35 | 3583 aystut|>| 23p2 put IA JOAU
'goot 13qWan0u ! apaajje Jegu 13/9 rædanw 335JØj uaq
1238u4832q apa1AU4 11 aP 193815
no 13p IS4ÆA I HpIA U2 aus ældes HA Jujædajiw Je
asjagudo Je Fynapsna S3J0A 19 79 souwegodsutiapn
Jugeu3a0 ap ! aædajuu 23issæwsgupapn 21443153qpn
-s0y 344ÆJ UD spudo Jap JeU sopjeuoj 138u 8329 assig 2198
-uneyagsjædallud apaguijaq 532Dns Je saø3pn (UX ou SOS)
y3s omu 579 11 do ed uawuwnsaqøt Je |aP 3apu312353) Uap
3o (13 ou zoz) 435 "Ol OST 1A 248799 uas|agejsan0 pA
900 LYOddVASBY HOSV3SO3NIN
Udviklingsprogrammer
Vores lægemiddelpipeline blev kraftigt udbygget i 2006.
Overtagelsen af Carlsson Research tilførte fire nye udvik-
lingsprogrammer, mens NeuroSearchs eksisterende forsk-
ningsplatform leverede i alt fem nye udviklingskandidater.
Af disse fem er ; alt fire valgt under sama rbejdsaftalen med
Abbott inden for nikotine receptorer. Udover ABT-107 og
ABT-560, der blev valgt i foråret, har Abbott således yderlj-
gere valgt to nye stoffer ultimo 2006
I begyndelsen af 2007 har vi endvidere valgt yderligere to
Nye stoffer som udviklingskandidater fra vores egne forsk-
ningsprogrammer: NSD-708 rettet mod behandling af
angst og andre psykiatriske lidelser og NSD-788 rettet mod
behandling af angst. Dermed har NeuroSearch tilført pipe-
linen i alt syv nye prækliniske lægemiddelkandidater siden
begyndelsen af 2006.
Vores lægemiddelpipeline omfatter 18 udviklingsprogram-
mer, hvoraf otte er i klinisk udvikling, mens ti er i præklinisk
udvikling (se lægemiddelpipetine side 8).
LEDELSESBERETNING
Lægemiddelkandidater i klinisk udvikling (fase un)
ACR16 — Huntingtons Sygdom:
Under forberedelse til klinisk fase (11
ACR16 er en dopaminerg stabilisator, der har vist lovende
resultater i et fase II klinisk studie inden for Huntingtons
sygdom. Gavnlige effekter af dopaminerge stabilisatorer
generelt er vist i kliniske Og prækliniske studier inden for
Psykiatriske og neurologiske sygdomme.
Huntingtons sygdom er en dødelig, arveligt betinget syg-
dom. Den er kendetegnet ved Symptomer som motoriske
forstyrrelser, opmærksomheds- og hukommelsessvigt (kog-
nitive forstyrrelser) samt psykoser, depression og angst.
Forberedelserne til de afsluttende kliniske studier med
ACR16 inden for Huntingtons sygdom forløber planmæs-
Sigt, og der er efter årsskiftet indledt drøftelser med de
amerikanske og europæiske sundhedsmyndigheder (FDA
og EMEA) samt Huntington Study Group i USA med henblik
på opstart af fase |I| kliniske studier i 2. halvår 2007.
De planlagte studier vil være randomiserede, dobbelt-blin-
dede, placebokontrollerede studier og vil blive gennemført
på ialt 60 centre i Europa og USA. Den maksimale behand-
lingstid vil være seks måneder, og det primære mål vil være
forbedring af de motoriske funktioner hos patienter med
Huntingtons sygdom. Sekundært vil indvirkningen på ad-
færd, depressionssymptomer, angst og de kognitive funkti-
oner blive vurderet udover en vurdering af sikkerhed og to-
lerabilitet,
NeuroSearch ejer rettighederne til udvikling og kommercia-
lisering af ACR16 til behandling af Huntingtons sygdom i
Nordamerika og Europa. Astellas ejer rettighederne til
ACR16 for denne Sygdom i resten af verden. Programmet er
af sundhedsmyndighederne j både Europa (EMEA) og USA
(FDA) tildelt "orphan drug” status, hvilket betyder, at Neuro-
Search vil føre en tættere dialog med myndighederne gen-
nem den kliniske udvikling og registreringsprocedurerne
end normalt.
Markedet for Huntingtons Sygdom er et vel-
struktureret Specialistmarked, og det er vores
hensigt selv at markedsføre ACR16 til denne
indikation
13
= nn renere
[ER
(|
fi
Tesofensine — Fedme/type 2 diabetes: Klinisk fase (TIPO 1 og
TIPO 2)
NeuroSearch har alle rettigheder til tesofensine, som un-
dersøges i to kliniske fase || studier inden for fedme og type
2 diabetes. Tesofensine er en lægemiddelkandidat med ef-
fekt på de tre Neurotransmittere; dopamin, serotonin og
noradrenalin (triple mode of action”). Stoffet har således
potentiale inden for behandling af fedme og type 2 diabe-
tes og forventeligt også CNS-sygdomme,
I tidligere kliniske fase II studier omfattende i alt 312 Oover-
vægtige Alzheimers og Parkinsons patienter har 14 ugers
behandling med tesofensine vist et signifikant og dosis-af-
hængigt vægttab på niveau med effekten af eksisterende
lægemidler til behandling af fedme. Disse resultater er se-
nere blevet understøttet i en præklinisk model for fedme,
hvor behandling med tesofensine medførte et vægttab og
endvidere en direkte positiv virkning på stofskifteparametre
såsom glucoseniveau og lipider i blodet, der er relevante i
behandlingen af type 2 diabetes.
Tesofensine er ialt undersøgt i mere end 1.400 personer og stof-
fet har en særdeles god og veldokumenteret sikkerhedsprofil.
På basis af disse resultater igangsatte vi i slutningen af
august 2006 et klinisk dobbelt-blindet, placebo-kontrolleret
flerdosis fase Ilb studie (TIPO-1) for at evaluere vægttab ef-
ter behandling med tesofensine. Studiet omfatter mere end
200 svært overvægtige personer (BMI > 30), som behandles
iseks måneder med én af tre forskellige doser af tesofensi-
LEDELSESBERETNING
ne eller med placebo. Alle deltagende personer følger sam-
me diæt- og motionsprogram før og under behandling
samt ienopfølgningsperiode. En ekstern dataovervågnings-
komité af eksperter (DMC) tilknyttet TIPO-1 har gennemgå-
et mid-term data fra studiet, På grundlag af en vurdering af
160 overvægtige personer, hvoraf halvdelen har fået teso-
fensine i mindst 12 uger, anbefalede DMC, at "forsøget fort-
sætter som planlagt”. Indrulleringen af patienter blev af-
sluttet ultimo 2006, og vi forventer at rapportere resultater
fra studiet i 2. halvår 2007.
Herudover indledte vi ultimo 2006 et supplerende klinisk
fase I/II studie (TIPO-2) med henblik på at afdække tesofen-
sines indvirkning på stofskiftet ; overvægtige frivillige per-
soner, Studiet er et to-armet placebo-kontrolleret parallelt
&ruppestudie og omfatter 32 overvægtige til svært over-
vægtige personer (BMI 28-35). Studiets primære formål erat
evaluere tesofensines effekt på energiomsætning, fedtfor-
brænding og -udskillelse samt på blodets fedtindhold (plas-
malipider). Herudover undersøges også effekten på appeti-
tregulering. Resultater fra studiet forventes at være tilgænge-
lige i 2. halvår 2007.
Der foreligger nu konkrete aftaleforslag på tesofensine pro-
grammet, men bestyrelsen har j dag vurderet, ud fra en
Samlet betragtning, herunder nye favorable sikkerheds- og
tolerabilitetsdata fra TIPO-4 studiet, at disse forslag ikke er
tilfredsstillende, NeuroSearch forventer derfor ikke længere
at ville indgå en aftale inden udgangen af 1. kvartal 2007.
Det er besluttet at fortsætte drøftelser med potentielle |i-
Censpartnere, men såfremt der ikke kan nås et tilfredsstil-
lende resultat, afventes resultaterne fra de to igangværende
kliniske studier inden for behandling af fedme (TIPO-1 og
TIPO-2), inden en licensaftale vil blive søgt indgået.
NS2359 (GSK372475) — Depression (og ADHD): Klinisk fase II
NS2359 virker ligeledes på de tre Neurotransmittere ("triple
mode of action”), serotonin, noradrenalin og dopamin, der
alle spilleren vigtig rolle i udviklingen af depression. Derud-
over øger NS2359 også frigørelsen af Neurotransmitteren
acetylkolin. Denne virkningsmekanisme menes at give en
bedre og hurtigere reduktion af de symptomer, der er for-
bundet med depression. Rationalet er bekræftet i uafhæn-
8ige studier, hvor eksisterende anti-depressiva, der virker på
serotonin, har været kombineret med lægemidler, der virker
på noradrenalin og dopamin. Lægemidler med ”triple mode
of action” ventes at blive den fremtidige standard inden for
behandling af depression,
De globale rettigheder til udvikling og markedsføring af
NS2359 er udlicensieret til GSK, der ultimo 2006 indledte det
første af to omfattende kliniske fase ilb studier inden for be-
handling af svær depression (Major Depressive Disorder). De
to studier vil omfatte flere hundrede patienter og involverer
en lang række centre i flere la nde. Det første studie er et ran-
domiseret, dobbelt-blindet parallel-studie, der i et ti ugers
behandlingsforløb vil sammenligne NS2359 med henholds-
vis placebo og paroxetin, der er en SSRI (selektiv serotonin re-
uptake inhibitor) markedsført af GSK under navnet Paxile.
15
1543 ag "WOpBÅS nssadapouew Japunsay uasoxÅsd Je gul
-pueuaq |!) 107esiIqe 35 8sauwuedop u3 13 13p GzE4DVv paw
sarpnas | asej 34SIUID| 9007 13qwaa0u | 23p3|pu! UI EJSOJNIN
1asof
YSIUN DN suopbÅs nssasdapolubw sapunsay 43SO4ÅSd — STEYDV
"Looz 1enjey 2753ØJ I Jauauoddejje S3JU3AJOJ
u33Jeynsa 30 JaHnysje 19 u23uypueyaqluaned "3H9W5
je Zunpueyaq 10; U3pU! apnys 11/1 3524 4S1U1p 4 22 | BøsJap
-un 124917 19244075 19 uapnsagq ((snandajlda snye3s) isdajtd3
so; wsoy Bisonje U3 104 U2pU! saipnys 1 asej B4SLUI4 UGE
0) 1 I8øsiapun 3949/79 49 30 123tjapowisdajida aysiuyæsd
i 12249143 23nsung aney Je 815 151 3138npi) ey 60ZLSN
”auaws ysnedosnau 30 isdajida 'apjæH138e]s "5494 WOS au
-wWOpBÅS anyeJau33apoJnau BY4Æl U9 | 3jjos Byu3sæA U2 19]
-yids Jewejn|3 uuawsuejosnau Je nsiagd 13 12 1310)d3)
-a-wgwv sapjen ap 1210)d222JeWwe]N(8 Je adÅyapun ua3p
sapajgs sawmæuy 7934075 30 Js1uoge)ue-ydWw U3 19 GOZISN
i asof stu) "as 60 snandajida sn)01S — 607ISN
"pus p23141 1 S9j pl æs 1200/10] se||935SV PIW zapfagse
-wes 123u1232qÅHeÅO! Hues 128ujeagsjædal 133 "OW
tg 11] do 28e3pO0U |IA ye3SoJNnaN -edon3 30 vsn ! WOpP
-3£s suojgutJunH Je 35;28e]pun paWw sapgswoswopBÅs ae
JOL GLYDV 1/2 sapay81y3 3eq0|8 ap Jey 30 1u2J0zZiys Je Bul|
-pueyaq 11] 9rADV 2apiapn sejjalsv Jauued Sy2183SOJNIN
1U3JOZIyS POW 131pru38æt apu2133sis49 PIM Bunpueyaq p2A
sas ap 128u1u411g IP 3JØJ 1 3€ 104 OISU 1asuæl3aq Jey 9L4DV
je'ed JapÅå1 3420 'Pplæjpe jeunou ed Buiuyaiapui Jes 13 3441 J3pP
SU3W "1U31JOZINS 104434 tja PO aysiupjænd 381 spe rage 315
Jsia uapnsap Jey QL DV 10244021) S 48 J3Pl| ap ua4uaned 1 31pn3s
11/1 2583 323211041403-0922ejd F2PpU119-H9GGOP 32 QLYDV 2233N|
-ena pjespn mysod paw 33311pn ey aV U3pIMS YIJEJSOJNIN .
"1U9440214S 404 U3PUI dnuudsBunpueyaq Hu 12 søspn gL3DV
11 /taspf ystun 1u24fOZD]S — 9LIDV
”Bjes Je 128uijeagqÅHeÅos Wes 123uejagsjædajttu 42183S
-OINAN 2/21329 Jens 80 ausapnposd Je BUUBSIEIDISWLON 30 3ul
iapn aystuipt U3P 304 3yeasue HOGQY 13 UDJEYE [13 pPjoqu9y I
sojepipuesjappiu 23] (5) jeyue 181j2pÅ32g 238 uone4yUap! [13
vøj sapajes Jey HOgqY PIW apfaqsewes ap|nposd 7282W4 320
saepipuexsguipapn Wos 333404 0) 34381 1apÅ HOqqV
2178jen'uajeye J3pun Jaaas sa eje) 1213jq 13 13p 121078jN POL
-YNN 2pJe uafind je Buran|en3 8japua ua paw 35/3pU!QJ0J |
"mogqy paw zapfaqsewes-4NN Je uasejsgU1uysJOJ 1943 218;n4
1ap '2p0u3d-jte] 284223) uap qøjpn 9007 3€ u28uespn p2A
sauonendoduanjed 34441Dads I JaU
-onyungskp 2m4u80% je Bunpueyoq Bynw n 09S-18V IPA
-pnasapia Je ed wjquay paul saipnyssguipjiapn aystuipjæd
je asjuøjuauu3s 1349 Looz 1 sapajpu: uey 131pn3S | 95€J
aystut|4 JE 5244240) 390 Jauo14UunJSÅp ammu3o4 3o suaWu
-3p je Jatjapow aysiusgænd 1 ZULU MA mysod ysiapn 3paey
19405 1343 nepipueysgu 4 Iapn ku wos 13jen aajg 095-19V
Zoo 1 yes8ue3 s238æjuejd Ja1pn]s i 358] aystuty 30 'HØJUDU
-u28 nu 12 Lot-jav Je Bu iapn aysiutpgæud uaq QUO NUNJSÅP
9T
anyUu3oy 30 1U21JOZ1 NS JE Zuipueyaq pou" 3;s 1342) 30 v768-18V
pua jyo.d 1034323) ad£uapun unoytu sapajsapue Ua ey ZoL-1gVv
sauonyUunJSÅpP animu8oy je Zupuey9q |I 09%
-igy Hues suaW3p/1U3430ZD]S JE Zunpueyaq | £OL-18V 133
-epipueysguyapn 0) 2123143 pPÅ HOgQV 233jen 9002 Je u3s
-japud38aq | £ooz (ey eA4 "1 JE 1209] I jes3ue3! s21u3A CHCV
je Zunpueyaq 10) U3pU! apnas || 2584 2154Øj ap 80'auwop
-3KS-SND 231 Jog uBpUI 131pN3$ || asej apalpui ye v68-18V
paw Jaipnas | asej amysod 1349 Hogqv 3p23H1/52q gootz |
123uupagsoj aMyU804 10) 1aøyserujegons paw 131pn35
sapunsay 131pnyssIs0pJ3lt 30 -4a34ua | 3584 INSIUN HØJUDU
-u23 seu pogqyv 1310)ejnpPOW (INN) 103d22u ny 3jeU
-osnau apuanejwo Hogqy paWu ajeyesu3d| 30 -sZutyiapn
.58utu4sJ0J Ud I jepipueysguyIapn uos 18jeapn Ja v68-LAV
(Hogqqy paWu apfagsdwvs 4NN) 1230pipunyjapprw2bæ]
ua3bysapk 03 fo asjabjænpn Jwns ogs-1gy LOL-18V "v68-I9V
aHaV pw 1auaned soy JespaU 13 J3p 'asjawwoyny go uon
-PJJU3DUO) 'paywosysæwdo Je Buupaqsos U3 7S!A GSETSN Je2y
UBBSOININ 48 VØJPN 21pPN3S ASIUIDI 21281pn 32 1 FeHWsndu
30 JakAanye paywosysærwudo je 13512441 Å4S304 pan Jeu
-83Japuay 13 J3p '35;9p! ysiery sd ud — (1apJ0sIg kunpesad
-kH wyaq vonu3Hv) CHAV Je guypueyaq aisniu! JapglWW0
-swop3Ås aupue Joj U3pUI 6SETSN 11 Japay3in3 esgo Jey SD
uoissadap Je Sul]
-pueyaq (17 |apprua3æ| HØJSPINEWU Jopue 73 pa GSETSN
sugnuawwes 1e ed 4quay paw Looz Joleuol | Jes3ue3!
S3JU3A uoissadap 10j U3pU! 6SESN pa a31pnys Jjepue 13Q
9007 LYOddVYSAY HDav3SOAN3IN
sterende behandlingsmuligheder inden for dette sygdoms-
område har begrænset effekt og betydelige bivirkninger.
ACR325 har vist lovende resultater i sygdomsmodeller for psy-
koser. Stoffet øger niveauet af dopamin og noradrenalin i hjer-
nen kraftigt og forstærker samtidig virkningen af glutamat
uden at dette fører til hæmning af motorisk aktivitet. Dette
indikerer, at ACR325 i modsætning til markedsførte antipsyko-
tika kan have en klinisk profil med begrænsede bivirkninger.
Det igangværende fase I studie er et enkeltdosisstudie med
deltagelse af 16 raske frivi ige forsøgspersoner, som modta-
ger tre forskellige doser af ACR325 og placebo. Formålet med
studiet er at undersøge sikkerhed og farmakokinetik,.
Lægemiddelkandidater under forberedelse til klinisk udvikling
NSD-503 — Kronisk obstruktiv lungelidelse, KOL (rygerlunger)
Vi har et forskningsprogram med fokus på lungesygdom-
me karakteriseret en række stoffer, der modulerer ionkana-
ler, som er udtrykt i lungevæv. Stoffer fra denne serie har vist
god effekt i modeller for kronisk obstruktiv lungelidelse —
også kaldet KOL eller rygerlunger. Fra dette program har
NSD-503 i prækliniske studier vist sig at have en ny og unik
tredobbelt aktivitetsprofil til behandling af KOL.
Fra samme program har vi identificeret et nyt stof med
samme virkningsmekanisme og forventet samme aktivi-
tetsprofil som NSD-503. Dette nye stof udmærker sig ved
potentielt at kunne formuleres til oral indgivelse, hvilket vil
LEDELSESBERETNING
kunne optimere det kommercielle potentiale i produktet. Vi
vil afvente afslutningen af de prækliniske studier med det
nye stof før vi afgør, om kliniske studier skal gennemføres
efter oral dosering eller efter dosering direkte til lungerne.
De første kliniske studier i KOL-programmet forventes der-
for først at kunne iværksættes omkring medio 2008.
ACR343 — Parkinsons sygdom og andre neurologiske lidelser
ACR343 blev i begyndelsen af 2006 udvalgt som en ny læge-
middelkandidat til behandling af Parkinsons sygdom og an-
dre neurologiske lidelser. ACR343 er en dopaminerg stabili-
sator,der har vist effekt i prækliniske modeller for Parkinsons
sygdom og psykose. Der er igangsat de nødvendige prækli-
niske udviklingsaktiviteter med henblik på at kunne indlede
kliniske forsøg med ACR343 i begyndelsen af 2008.
NSD-551— Hjernetumorer
NSD-551 har i prækliniske studier vist sig at aktivere en ion-
kanal, der er involveret i transport af cancerlægemidler ind
over blod-hjerne-barrieren. Dermed har NSD-5517 potentiale
inden for behandling af hjernetumorer.
NSD-557er i præklinisk udvikling i samarbejde med TopoTarget,
der undersøger stoffet i en række prækliniske cancermodeller.
NSD-644 — Neuropatisk smerte og psykiatriske lidelser
NeuroSearch har i mere end ti år været førende inden for
forskning og udvikling af nye lægemiddelkandidater med
”triple mode of action”, der forstærker virkningen af de tre
Monoamine neurotransmittere, serotonin, noradrenalin
og dopamin. Disse signalstoffer er afgørende for menne-
skers sindstilstand og for transmission i smertebanerne.
NSD-644 blev i sommeren 2006 valgt som en ny udviklings-
kandidat primært til behandling af smertetilstande, men
også med potentiale til behandling af psykiatriske lidelser.
NSD-644 er under forberedelse til klinisk udvikling, og vi for-
venter at kunne indlede fase I studier ultimo 2007.
GSK har option til NSD-644 inden for rammerne af den stra-
tegiske alliance,
NSD-708 — Angst og andre Psykiatriske lidelser
! begyndelsen af 2007 kunne vi udvælge endnu en ny udvik-
lingskandidat, NSD-708, fra vores forskningsprogram inden
for mMonoamine nNeurotransmittere. NSD-708 har en unik re-
lativ effekt på monoamin re-uptake systemerne med pri-
mær virkning på serotonin og dopamin. Denne dobbelte
virkningsmekanisme prædikterer fordele i forhold til eksiste-
rende lægemidler i behandlingen af angst. NSD-708 har vist
særdeles lovende virkninger i prækliniske angstmodeller.
GSK har option til NSD-708 inden for rammerne af den stra-
tegiske alliance. Vi forventer, at kliniske fase | studier kan
indledes i begyndelsen af 2008.
NeuroSearch foretager desuden præklinisk evaluering af en
række lignende stoffer med andre profiler og anderledes
virkning med henblik på behandling af blandt andet kronisk
Smerte, angst, urin-inkontinens, fedme og stofmisbrug.
17
OG
5
PEOREn .
NSD-788 — Angst
NeuroSearch er blandt pionererne i forskningen inden for
CABA-receptorer. De seneste år har vi fokuseret på stoffer, der
påvirker en særlig undertype af GABA-receptorer, der indehol-
der «2/03 proteiner. | prækliniske modeller er det påvist, at stof-
fer med denne virkningsprofil har samme angstdæmpende ef.
fekt som benzodiazepiner — såsom Valium?, men uden at give
de uønskede virkninger, der kendetegner disse lægemidler.
| januar 2007 udvalgte vi fra GABA-programmet NSD-788
som den første lægemiddelkandidat med den ønskede virk-
ningsprofil, Vi forventer, at fase I studier kan påbegyndes i1.
halvår 2008. GSK har option til denne udviklingskandidat
inden for rammerne af den udvidede alliance.
Parallelt med det nuværende højtprioriterede 2/03 program
har vi i 2006 sat nye forskningsprogrammer igang med fo-
kus på andre undertyper af GABA-receptorer med fokus på
behandling af epilepsi, smerte og søvnforstyrrelser,
Forskningsprogrammer
I NeuroSearch arbejder vi primært med ionkanaler som mål
for nye lægemidler. Inden for flere aspekter af ionkanalområ-
det har vi opbygget en førende position med stærke videns-
mæssige og tekniske kompetencer og vi har erhvervet omfat-
tende rettigheder i form af patenter mv. En stor del af vores
forskningsprogrammer er rettet mod at finde nye og bedre
lægemidler inden for CNS-sygdomme, men vores ionkanal-
platform har også relevans også foren række andre store syg-
domsområder. Vi har således fremskredne aktiviteter inden
LEDELSESBERETNING
for respiratoriske sygdomme, hjerteforstyrrelser, inflammati-
onssygdomme, autoimmune lidelser samt inkontinens.
I løbet af 2006 restrukturerede vi aktiviteterne inden for læ-
&emiddelforskning og tidlig udvikling med henblik på at ska-
be et endnu bredere produktfokus. Som et vigtigt led heri
styrkede vi vores ionkanal-programmer rettet mod sygdom-
me uden for CNS-området. Samtidig integrerede vi aktivite-
terne i NeuroSearch Sweden AB. Efterfølgende er vores forsk-
ning og udvikling Organiseret som illustreret ; følgende figur:
Medicinal kemi Medicinalkemi
Biologi ISP
Bioanalyse
ERS WODTENS
AL DSO LONNI
ks IDA
Præklinisk og klinisk udvikling
Vores lægemiddelplatform har haft en særdeles høj pro-
duktivitet i de foregående år. Således har vi fra vores forsk-
ningsprogrammer kunnet udvælge ikke Mindre end fem
nye lægemiddelkandidater til pipelinen i 2006. | 2007 har
vi yderligere valgt to. Status i de nuværende forskningspro-
&rammer er fortsat yderst tilfredsstillende, og 1 2007 forven-
ter vi således at kunne vælge flere nye kandidater end de to,
som allerede er blevet udvalgt.
Tilknyttede virksomheder og andre kapitalandele
Udviklingen i de virksomheder, hvori NeuroSearch har eje-
randele, forløb samlet set tilfredsstillende,
NeuroSearchs værdi af børsnoterede aktier i Bavarian Nor-
dic A/S steg med 11,1 mio. kr. De ikke-børsnoterede virksom-
heder gennemførte kapitaludvidelser for i alt 77 mio. kr,
hvoraf NeuroSearch deltog Med 16,7 mio. kr.
Iden supplerende beretning (side 84-90)er medtaget en beskri-
velse af selskaberne og deres forretningsmæssige udvikling.
Organisation
NeuroSearch havde i alt 231 personer ansat pr. 31. december
2006, heraf 32idet nyetablerede datterselskab, NeuroSearch
Sweden AB (tidligere Carlsson Research AB). De tilknyttede
virksomheder havde i alt 115 ansatte.
Jørgen Buus Lassen, medstifter og administrerende direktør
i NeuroSearch siden stiftelsen i 1989, trådte tilbage ved den
ordinære 8generalforsamling den 25. april 2006. Jørgen Buus
Lassen er nu Chief Scientific Officer (CSO) i NeuroSearch.
Derudover er Jørgen Buus Lassen 8eneralforsamlingsvalgt
bestyrelsesmedlem,
Bestyrelsen udnævnte tidligere finansdirektør Flemming
Pedersen til ny administrerende direktør fra 25. april 2006
19
MUOJBY Suuægaq Jeswi3aj ey WOS Jæuonye
1212)0U sanqua (13 sapuaspn Bypipues (eys aWuwes 72
"10)U04 5729845/95 ed au1asæU014e 10) uks32y2 11 2834
-uay "HoddelsJg apa1apina Uu3p 23ij apuawwoy4 pan
sguwessogjesaudB aæuipso uap 10; Wes gunpueyJojl
11 awwoy [IA J3p ejssoj 2381puæjspin; 3P 30 uauapJo
-sgep |eys guwessoyesaua8 sony Jøj 38ep 8 235p!S 3P I
"Uoay
samgue jeys pÅjp3o apINJ s133ejsso; 80 uasjapje4pui
i sanæyuiaJj 2Hap 1245 namofew Bi æs J9AÆD] 251232]
-paa siny 'Be|sJ0g sajpueysoj je4s J3p SINH "uaguwesJoj
-|esaua8 Jo uauapsosgep apjoy9pUu! lens uasjapJexpuI
Wo1ay
3uuæBaq JeswaJj Jey WOS osæuoje 2p21970U u38oq
ange 1 ajje ge 25j2pleA PU! 8113114 S 245 23P |eys a1aplapu3
uaJsÅssuoneuJoju-Qp3 suas|aJÅJSSqe245/3S 30-SA33AUI3
180 pejggep apu2JØj 39! s2193pu342q |ey4s U25/3PIE4 PU
"lassen sagn v asføy 3o sa8ep 8 3SPUIW
paw uasjauÅysag Je Sapje4pUu! 193uuess0o4 | eJaUu30
-uageyuaqØø4403S | 19//2
paswaly 53929845/25 ed sapjouje 128uywessojjesauI0
12pu2334ue s39qe45/95 ae!
pay3ipudw aysaføy uap sJasuæsBg apes1se,, aus313æJp9n
30 u2guiua!gao I ap 104 U3pUI 19 u23unwess0y|el3U29,
:pAjpo apu28jøj palu u28uwessoyje1au38 woo å$
238ipiypry up 104 JuruyeJs:a 117 "OL $ ku ua saføjput 13p 3€
30 jende4anye s79ge 45195 JE %0L
He 1 ye 1pJæn apuapÅjed Fojwues u3 04 uapu! Jane 2482
ons2AU13 329245]25 ape] 38 11 s28ipuÅw3q uas|asÅJsaq ye
30 s2uondosguruga) Je u38unap]n pa asjapuiqsoj | 138
98unaq u3Wsæu 3p 1233ælnsej UuasjVÅSIg 44 000'00S
"Wou Ye 140) 1auondosgurugay S3/9Pp/!3 zsføy Zop ew Uu35s
-124Å3598 34 0000004 wou YE LD do Joy Uu3S|3JÅ3537 3o
uauon4anp Je sauuwajpalW apfagsepawn 281 jpwes 19/18
Je 330u | sauondosgu1u3a) apayspn Je £OOT 12QqW3D33p
AE ppu! uapouad | [13 s381puÅwaq UaS|aJÅJS3g, JOAU PG $
a8ipnypiy uap 104 guruJeys)3 112 eSå Ku ua saføjpu! s3p 72
30 (14 07 2 sanne 4 000'000'E) 14 000'000'09 "WOU
ye 1 jnpur pa 23ue3 aualj 13|ja U9 pE vende4 ae s79q
-eysjas aløy.Joj Je LOT 5n3ne '0£ | NpU! uapouad 1 [12 s33
-pudwaq uaguues3oy|e13u38 Je u2S|3/Å3S9G 7€ sapajes
58 281prypiy up 10) 3u1uJe35)2 [1 5$ Ku ua saføjpui 13p Je
393uupuæsyBælpan
19 3ejssoj apuaB tøj 1311135 uas|aÅjsag 28 35ÆU | SJJØJLIBAO
JeyNnsa) s792g Je '18|52104 uasjaÅ Sag 12002184 SVS UuoSsSIpeY
ed gu" 007 ude 'Sz uap sapjouje "ajpueyaq J2A1/q 9007
104 uayoddessag JOAU uwessoyjesau3s uæuipso u2Q
u2gunwessojjesau3å 113 3e1s10; 30 193uu)nsagsas|2JÅ3S38
"Burppapn 4SrUI DI sapinposd 29Ø%/17 12/19 219
-su22HpUt 38 104 sapay guy apu2gØl sasapsna yI1e3S0JNnIN
"wop3Ås suo)gununH
104 uapur 18pnas ti 25ej apukgaged Je 137U3M0) IA J0OAy
0
apnys a4stut |) 104 U3pPUI uæwud - 9007 [1] PIOY20J ! Janeaan
muspanmpe Bo -sguruysoywo 38Øø Je 1394903 UD BJSOJNIN
"ajapuejendej 2JpUe 30 sapay4wosy11a ap2313120SSe
se BuiuBaspul JØj 1) ow 00L-0g uauap30sas;34JØJs ! PMYS
-Japun 73issæwsgeysusau 32 Yu e3SOJNBN 139U49M0J LOO? |
-edon3 Zo ysn ! 2pgQ wopSÅs su0)
-BununH 0 Uaput J31pn35 til 2584 apuA3aged 1€ 1a)u3A0OJ
gL4DV paw in 7e 19 gurupÅjoq 3 æs JV sawweBodjappuu
-233æ] 5210A I aædau 231811 at gu Je HueS saeyesqeys
-sauued aÅu e8pur Je la 13uamJoj JapunJSH "autjadid 5210A
je 3u1u3Agqdoipsæn 30 Hupiuwalj 31415 36 ed »iiquay pIWu
NØDAIUSFIHALE Vøy 12 3pI0oy5seJ LoOoT 1 fa YIIeBSOJNIN
LOOZ 11) 138U UUO
sø anp apu231343SIUIWPE 113
Junæupn 's133em Sej0yDIN 'gy ypJeasay UOSS|JED I 1Ø342A1Pp
apuasasJsiuupe u23upn 1ajq gav UapIMS UIIEISOJNIN I
”apjæntygejs je Bunpueyaq | asejdaye es wop3Ås suos
-unueg je Zuypueyeq | joxadnueld 191pru33æt-SND aYØJj
-spanew 01 Je Zunyiapn apiny UP 104 Byseasue Uey IEA J9H
wiauyjagu| 138u1y90g 30 uosuyof x uosUuyof eq I 13513)
æsue 2138yp1) PJ Bupapnjapprussæ] 10 uapu! gu1sey3
jeuoneuJsayu! 31japÅJaq sey 1313W 193210 au) 4sUDipaw WOS
1a2Ww J372ig aq Ia anesue uay |2p 121403) UB wos "731japÅ3oq
Buryiapn 4S1U1p 204 U3pU! Jaypedeh S2310A !A 3p34/Å 75 9002 |
saUuon4ung aAtyeJySsIUuILU PE upue 20 1] "UOJeJsIUu!W
-peajeuosiad 'sueuy 104 Joueasue esZo [WOUOHØ JO ueasue
1anaopn puejlW eHUV sø ipruouo4 Ø 3041310 Zipnwes 30
9002 l4OddVasaY HDav3S04N3N
LEDELSESBERETNING
segnskabsberetning
Årsrapporten for 2006 omfatter regnskab for moderselska-
bet NeuroSearch A/S samt koncernregnskab, der inkluderer
moderselskabet og de fire 100% ejede dattervirksomheder
NeuroSearch Sweden AB, Poseidon Pharmaceuticals A/S,
NeuroScreen ApS og NsExplorer A/S.
Likviditet og kapitalberedskab
Pr. 31. december 2006 var koncernens Samlede kapitalbered-
skab 504 mio, kr.
Resultatopgørelsen
| december måned 2006 justerede NeuroSearch forvent-
ningerne til årets resultat til et underskud i størrelsesor-
Årets resultat blev et underskud på 212,2 Mio. kr i koncernen
og et underskud på 163,8 mio. kr. i Moderselskabet.
underskud på 13 Mio. kr. i perioden 23. oktober til 31. decem-
ber 2006.
Omsætning
NeuroSearch koncernen har for 2006 realiseret en Omsætning
på 66,3 mio. kr. (moderselskabet: 72,2 Mio. kr.), der stammer
fra indtægter fra forsknings- og udviklingssamarbejde med
GlaxoSmithKline (GSK). For 2005 udgjorde omsætningen for
koncernen 176,5 mio. kr. (moderselskabet. 186,5 Mio, kr.)
Omkostninger
De samlede omkostninger for koncernen blev 253,0 Mio. kr.
(moderselskabet. 225,5 Mio, kr.). Dette er en stigning på 54,2
Udviklingsomkostningerne steg fra 17,6 Mio. kr. i 200s til 54,8
Mio. kr. i koncernen (moderselskabet 33,5 Mio, kr.). Udvik-
lingsomkostningerne | 2006 i koncernen vedrører hovedsa-
geligt aktiviteter vedrørende tesofensine, ACR16 og NS1209.
Det gennemsnitlige antal medarbejdere i 2006 var 199
(moderselskabet: 193).
Kapitalandele i dattervirksomheder
Den 23. oktober 2006 købte NeuroSearch alle aktier i Carlsson
Research AB mod betaling af et kontant vederlag på 176,1
samlet værdi af 84,0 Mio, SEK (68,0 mio. kr.) Antallet af ve-
derlagsaktier, som er blevet udstedt til sælgerne, er bereg-
net på grundlag af Bennemsnitskursen (kurs alle handler)
Den første Succesbetingede milepæl blev nået ; november
2006, hvor NeuroSearch indledte kliniske fase I studier med
ACR325. I den forbindelse betalte NeuroSearch 75 Mio. SEK
(61,7 mio. kr.) til sælgerne af Carlsson Research.
tandelene udgør et samlet underskud på 20,7 Mio. kr. Sel-
21
fn
Øvrige finansielle poster
| 2006 beløb øvrige finansielle poster sig til en nettoudgift
på 4,8 mio. kr. (moderselskabet. 3,7 Mio. kr.).I denne Post ind-
går renteudgifter på lån i selskabets ejendom med 7,9 Mio.
kr. og aMortisering på 1,6 mio. kr. 1 2005 udgjorde øvrige fi-
nansielle poster en nettoindtægt på 3,8 mio, kr. (modersel-
skabet: 4,4 mio. kr.). Dette resultat er 8,6 mio. kr. (Modersej-
skabet: 8,1 Mio. kr.) lavere end j 2005 som følge af et lavere
afkast af andre finansielle aktiver og finansielle aktiver dis-
ponible for salg (primært obligationer og værdipapirer). Vær-
dipapirer omfatter danske stats- og realkreditobligationer.
Skat
NeuroSearch koncernen har et skatteaktiv på 193 mio. kr.
(moderselskabet: 143 Mio. kr.), som ikke er indregnet i balan-
cen. Det vurderes fortsat, at der endnu ikke er skabt tilstræk-
kelig sikkerhed for, at dette skatteaktiv kan udnyttes til
Modregning i fremtidig positiv skattepligtig indkomst.
Resultatdisponering
Årets underskud på 212,2 Mio. kr. for koncernen foreslås
overført til næste år.
Balancen
Ved udgangen af 2006 var balancesummen 1.267,5 MIO. kr.
(moderselskabet: 1.289,3 Mio. kr.) Ultimo 2005 udgjorde den
633,0 Mio. kr. (moderselskabet. 746,4 mio. kr.).
LEDELSESBERETNING
Årets kontante nettoinvesteringer i Materielle anlægsakti-
ver udgjorde i alt 12,9 Mio. kr. (moderselskabet. 12,8 Mio. kr.)
Mod 13,0 Mio. kr i 2005 (moderselskabet: 13,0 mio. kr.).
De likvide midler inklusive værdipapirer og kapitalandele var
387,0 Mio. kr. ultimo 2006 (moderselskabet: 386,1 Mio. kr.) mod
403,4 Mio. kr. ultimo 2005 (moderselskabet 403,3 Mio. kr.)
Pengestrømsopgørelsen
12006 udviste årets pengestrømme fra driftsaktiviteter et for.
brug på 166,4 mio, kr. (moderselskabet. 160,2 mio. kr.) mod et
forbrug på 19,6 Mio. kr. for 2005 (Moderselskabet: 19,7 Mio. kr.).
Til investeringsaktiviteter blev anvendt netto 335,5 Mio. kr.
(moderselskabet: 343,7 mio. kr.) Sammenholdt med anven-
delse på 45,1 Mio. kr. for 2005 (moderselskabet: 45,1 mio. kr.).
Der var en likviditetstilgang ved finansieringsaktiviteter på
365,2 Mio. kr. (moderselskabet: 366,3 Mio. kr.), hvor der i 2005
varen likviditetstilgang på 22,1 mio. kr. (moderselskabet: 22,7
Mio. kr.). De likvide midler pr. 31. december 2006 var herefter
9,5 Mio. kr. (moderselskabet: 8,7 mio. kr.).
Egenkapitalopgørelsen
udnyttelse af aktietegningsoptioner og i forbindelse med
emission i oktober 2006 og udstedelse af Nye vederlagsaktier.
Finansielle risici
23
”go07 pau 30 117337 W AE n3ejuejd S2JOA uasueuu
ye (13 pueJs I 21ÆA ja pawusap 14 3€ "BUIUuJU3AJOJ S3JOA 19 1230
yo vos ed qexsp213q yalsueulj J2 sapajgs in apneuy 9007
owiyn aNJÅ2S 9A9/Q geyspa13Q 231ssæwssF2H PII 30
ajarsueuy 5240A 19 goot 12181399 | uas|apiapnjendex p2W
'ONISU
gssæwsgutapn auøJs UB ægaddo (IA 1aaowWa3lj JouaWW
-gassjendsoy 20 75! enads pow 949) sajprudsæj Je gunøj
-spaysew Hues gunyrapn a4Sstulpt UP e15340 2//1A Je MaS wo
1auejd s30A paw 1 1e sauano; F9p EW ap! uapue Uap Ed
»apfaqsewes wauu38 184nw Wwos sajpru
-23æj au a8ueu gS ajapn Je 13 39P jeus Stay (yS0) 1auyed
ysæjsjenden ua paw jenesplagsewes apay3isguej Uap
1238Aqgpn ta Jeuy s2A0pn19H -auitadid S3J0A | oyIst 21/91 3 UW)
-uoy apapwes Uap ygesqpau Jey sowwesgosdsgulpapn
ye jeue 3p23ø 12Q sjepipueysgutptiapn Xu 18jenpn — 313U
ed pa apfaqsewes | WOS janes auaje — IA JeyU Biprywes
-Zuyninpn Japun Jey IA sepipuertappruage] ye Fojleue
JFapiapn peg BuapÅaq I ey yeasag UOSS|3ED Je FoQØN [IL
1318010U497 au3a
SYIIEBSOININ Je Zgumapn 213p!A ed 30 251413ds42 Au Je guru
-8Kgdo apeq ed 25;2PÅLPU! nmysod ua 3n3p 224 uaouerne Je
jap aysHu OUN Ø uap paul uoneuiqiWUo) | ”MOU-MOUY BISSÆUM
sgu rapn wos |2AES ByaqexsUapIA I gue3pe Japiapn s0
12113 uap 1ps0j 'OAISHU 23nagqex4sUuapIA U3p a2onp2s J€ (13 39)
-mapaw ey 450 Paw Duet je 24513238135 UIP je uasjapiapn
184apÅ399 334 JÅ3S 19 uotysod 231ssæwsgu1u33140J
uap Je paWw Bipiues "yaauag uayueJq4210!7 | Japaywos
Sa (1 PIOUIO4 I |4oJdoNISU |agqesonej Ua JEU sajeye assip Je
suaA43SU0) WOS ye3S0JNIN Je guuapsna su3s|3p2l 13190
29yp
-23æj 2£4u 38u19W1333 je paw JapunqJoj 13 sap 138U1U350)
wuo 2guew ap Je 3/9Pp 231uasæn 19/819Q 30 YJJe3S0OlNIN
i a2np Jonpræ 2Ped 1310441 sajeye 35SIC JapayWOSAHA
Joy p9ew sajeyesguy4apn 30 -sZU1uys10j 241235 uDe3S
-osnan sey Bep | "D!SH aunæuu3no Je |[apPUE 1035 U3 3139NP
-21 ye 11 1a8espig 13p 182)e1523uted u2 12340) 42183501N3N
sojuapau 72434452 wos
Jann æpje 13 Up 30 'Jaapsna 39A9/Q uatyosdoy1st 13 9007 |
sapayuosy sin 2p3MAUa UT 2P EIN asfaqeyssFon PIA
aparte elA sapaygynwsBguuajsueutd
sajeyespfagsewes eJJ JOH PAA
HyosdsJ3RPIANU 3p23815)104 sausawwesgosdsButp APN
Bu Å3SSF3W PI 411
:oyISU 3 jalsueuU, u3Q
"Bun øjspaNEeW 30 Buiprapnjapprussej
sj Uapu! 34 Ås 30 Juawuade8ua suuauuedspfagew es
uaunedsplagsewes ajanu od eJJ 355313)U|
"paulay JapungJoj 128uu3s04Wu0 30 uapnsBuNApPN
"(LuopBÅs aWWes 11 Zuspyiapn Japun 1244015 2ÅU WOS
tanes 1a3jpru3gæ] apu212951!543) uonenys33Uu34 NA UON
vi
((e2
uanged | Zur apn nswoya0gsWOpBÅS) os| as ØJSsS PI EW
35137432 ualed je uappnay el 30 uapeD
:oYISy BJJ AD BUN ON u3aQ
-asjapu24 po Buoap
-u3 10J uapaygyuÅspues 30 jyoudsguiu411AIG 30 -142449
sepipuey2pp use] ua je ZuuapInA sausapay3ipuÅW
(apnas 12212 I oase) aYSIUIP 1) Fagø oss Bu Ap] | )ua3s
esgo 1aguruytagq 3p34SUØN 30 apauann Je JsW0043J04
adaDu0)
Jo Jooid, s313/qeja uE4 13p a8juny JOAy 30 1auaned
NI u28ue3pe "Bu npn aystuyy Uap Je U233WS42|dWION
3234 usuæ.3aq 245130J0U49L
Bue 3 30 UDPIA JURA
-3j3 paw uapfagsepau Je asjaploy3seJ 30 BUIU4ÆIHIL
"4 JÅJS 5331
-Japow ajgquawuads4? 30 uapia aU33)U! sUDJEBSOJNIN
"(awsiueyaWu ku 1ajja Jpuay) BJeUONEJ 231jagqexsuap!A F2Q
:OYISU agissæwsguttapn 30 234agexsUuapIA U3C
"oysu ajalsueuy U3p wes 21/21 3 I W0N uap'28
ssæwsButpttapn 30 23aqeysUu3p!A Up 1 UÅSUBY !A 13321
gurugæjuejd 34513972135 a8ipg uap | "ONISU apajwes SU3p
-JYUWIOSAA esgo Hues wesgosdjappruage) aqua H2AU |
uaoyisu apuagØ| IA Jasapina Y2e3S0JNn9N | osuæJ8aq
staspjoyJOj 19 jappruasæ] Au 72 Je gunøjspayselu 11 EU je
JO uapay34uÅspues je paw 3ipnwes 31095 13 ous33u1U3Ss04
wo 30 '1g 1-8 19A0 ysidÅJ 815 13442175 uapusgunMapn "DISU
aySIWUOUONØ 31095 paw JopungJ0j 19 saypruagæt apHAp? IV
yoJdoy ISU syse2S0JNnIN
900 LIOddvySaVY HDav3S04N3N
Risikostyring
Det er ledelsens opfattelse, at NeuroSearch ikke har særlige
forretningsmæssige og videnskabelige risici, som ligger ud
over, hvad der er almindeligt for den biofarmaceutiske bran-
che.
Den interne risikostyring har primært fokus på følgende pri-
mære forhold:
Det finansielte beredskab
Lægemiddeludvikling er en lang og ressourcekrævende
proces. Indtil NeuroSearch har de første produkter på
Markedet, vil virksomheden således være kapitalforbru-
gende med de primære aktivitetsområder inden for
forskning og udvikling. Det er derfor væsentligt at virk-
somhedens finansielle beredskab til enhver tid er til-
strækkeligt. Bestyrelsen modtager ved alle bestyrelses-
Møder rapportering omkring omfanget og rækkevidden
af virksomhedens finansielle beredskab.
Sikring af virksomhedens drift og aktiver
NeuroSearch har tegnet forsikringer til dækning af både
LEDELSESBERETNING
eventuelle driftstab, tab som følge af erstatningskrav
i forbindelse med kliniske studier samt tab af aktiver
i forbindelse med brand, tyveri el. lign. Alle forsikringer
varetages og vurderes i Samarbejde med en ekstern for-
Sikringsmægler, der mindst én gang årligt rapporterer
om, hvorvidt virksomhedens forsikringsdækning anses
for at være forsvarlig og rimelig.
Administration af likvide beholdninger
NeuroSearchs bestyrelse har vedtaget en "Treasury Po-
licy” med retningslinier for, hvorledes virksomhedens
likvide beholdninger, herunder værdipapirer, skal admi-
nistreres, Denne ”Treasury Policy” beskriver blandt andet
hvilke værdipapirer, der må investeres i, og at sådanne
investeringer skal varetages og forvaltes af investerings-
afdelinger i førende pengeinstitutter. Endvidere beskri-
ver ”Treasury Policy” dokumentet retningslinier for an-
vendelsen af finansielle Instrumenter. Bestyrelsen
&ennemgår dokumentet Mindst én gang om året og
sikrer at retningslinierne er forsvarlige og I overensstem-
melse med virksomhedens drift.
Det er væsentligt, at virksomhedens finansielle
beredskab tile
nhver tid er tilstrækkeligt
25
LEDELSESBERETNING
Videnledelse i NeuroSearch
NeuroSearch baserer sin forretning på at opbygge, udvikle
og udnytte viden inden for lægemiddelforskning og -ud-
vikling. På baggrund af denne viden bliver projekter og
produkter kommercialiseret. Det er derfor essentielt, at
NeuroSearch formår at udnytte og forankre ny viden i orga-
nisationen, således at rammerne for at generere værdi ved-
ligeholdes optimalt.
Vi definerer videnledelse som den del af ledelsesarbejdet,
der drejer sig om at tilvejebringe, dele, udvikle og forankre
videnressourcer. Videnledelsen er afsættet for, at Neuro-
Search målrettet kan udvikle en dynamisk videnbase.
NeuroSearchs vigtigste videnressource er fortsat:
”Vores evne til at validere akademisk viden og sætte den
sammen til værdiskabende, innovative projektforløb gennem
en dynamisk koordinering af tværfagligt forskningsarbejde.”
Fokus og nye muligheder
Projektarbejdet er centralt for at skabe værdi i form af kom-
mende lægemidler. Det er gennem projekterne, at vores for-
skere deler og udnytter viden i tværfaglige fællesskaber og
på denne måde øger værdien af projekterne.
Produktiviteten i NeuroSearchs forskningsdivision de sene-
ste år har gjort, at vores målsætning nu er at vælge to udvik-
lingskandidater pr. år i gennemsnit. Det er fortsat vigtigt, at
dereren hensigtsmæssig balance i ressourceforbruget mel-
lem tidlige forskningsprojekter og de projekter, hvor der tids-
mæssigt vurderes at være den korteste vej til kommerciel
succes. Da nye udviklingskandidater oftest vælges fra de så-
kaldte ”lead optimeringsprogrammer” er det særlig vigtigt
at sikre tilstrækkelige ressourcer til disse programmer. | 2006
har NeuroSearch i lighed med de foregående år anvendt en
betragtelig del af forskningsressourcerne i virksomhedens
lead optimeringsprogrammer (se grafen nedenfor).
% af forskningsressourcerne
50
46
42
38
34
30
2002 2003 2004 2005 2006
Procent af forskningsressourcerne (fuldtidsækvivalenter)
anvendt i lead optimeringsprogrammer.
Det er vigtigt for NeuroSearchs fremtid, at ny viden til stadig-
hed valideres og udbygges. Det er gennem udforskning af nye
ideer, at grundlaget for fremtidens lead optimeringsprojekter
dannes, og NeuroSearch lægger vægt på, at virksomhedens
forskere har frihed til at forfølge deres videnskabelige teorier.
De primære kilder til at opbygge, dele og forankre viden i
NeuroSearch er:
Deltagelse i internationale videnskabelige konferencer.
Videnskabelige publikationer i internationale tidsskrifter.
Videnskabelige diskussioner med samarbejdspartnere,
Individuel uddannelse.
De seneste seks år har NeuroSearch anvendt videnskabelige
artikler, patenter og abstracts, som indikatorer for basalviden-
skabelig aktivitet, Samlet set har NeuroSearch fastholdt et sta-
bilt niveau for produktionen af basalvidenskabelige aktiviteter.
50
S
Ar
40 388
— aA
oo n
oOo
8 5 gs 8% 8 g
O +
30 A&g 82 38 8&£
Ar a= nn
ao Se
— O Sem
DD rr
20 8" 8 =
sg - Q
27 8 868
S &&S mn
eN Wo PY
10
0
Patenter Artikler Abstracts
Fra 2007 har vi indført nedenstående målsætninger for vores
videnskabelige produktivitet:
Vi skal publicere Mindst ét videnskabeligt abstract pr.
forsker pr. år.
Vi skal indlevere mindst én patentansøgning (Årst filing)
pr. medicinalkemiker pr. år.
Disse mål blev stort set nået i 2006:
Medicinalkemikere . , .. 26 Patentansøgninger. ... 34
Forskere 1... 38 Abstracts ..........34
27
18ynw 3594 Bøsso;asÅp Je Fotjeue asuæl8aq Je Jap
-unsay 1Xpsgøssoj 10 3U3PJOYIOJ 31p39104 Je wo uayeqgap !
128eyap yJeasoJn3anN ”apgW 23;ssæwsyålsuay go aueW
-ny ]saw uap ed 183310) ap Je 19J4IS 30 ZØSIOJ3JÅP [17 AC)
-spaygipuÅw ajje 1apjÆydo YIUBISOININ 1231pN35 I4SLUI 3p!
2u1238eyap 10; VapP2y3344 Is JuBLWuIs4eN Je 104 mues Jajpru
-38æ] a£u je UdPE WIN IA 30 u3)4242 23ap.na Je 104 281puan
-pøu 13 I3SSIC ”Bøss0JjaJÅp saøjwauu38 ap Je <ausapayBip
-ukws3u1131351831 391% 'S3441APN [BÅS 13jpru28ælj 2ÅU JEN
uapnyssgunyapn 34SIUy) 3o aysiunæld | uonynpold
23puns9y 'suøsuauuag |e4S uauoynpod UEPIOAY 29A114S
-3q 1ap 13/82 ap 13 (aWo) 391 Eld Buunpejnuew po0oD
sauaned pau Wwos 1ouossadsgøssoj 3811 1AUJ4
ayses |anes paul saøgwauuag 1ap 198uruagsdje 34S1U
114 ap 121435 13p 19/834 ap 13 (429) 2212 Eld |e2tU1ID) POOD
Zu iapn|appruuagæ] zanøpn 19p
"je je sagtøj 1212U23 jeys (419) 321 eld Kaojesoge] po0on
"au3Bøssoj i 23 WWUIO4
-uaaj sap 'ejep ap Je u38guupueyaq Hues 1aprwu23æj 31121
-uayod je Ja8urunøsdye 34StU 1) 30 saipnysauoyesoge| Je U3S
tuøpuauuag 3134/0JJUONSFAY[EAR 38 jewsoj |13 sey ag Bu!
iapnjappruagæj 10; Japsepue3s ajeuoijeuJa]ul 3pUu383s
-uapau | do 12434 go je jahejWuo aapiapua Ja YIJE3SOJNIN
1983uiuagaotølpu ajeuoneu 30 3jeuo!]eu13]y]
3u1u30)3ej 31
-no| ua je Wajpau 3æn 30 3H21do 1 (1) 22 52494 U3 UT
-uaspejdspfaqse ed u0!31;2) 80 3223 'UØJ W3/|9W 3uynsosn
"apfog
-seausøq upan Japay314o4 sFouleg WO UONU3AUO) S,Nd
sasøspan ausaddidutld saddidujsd ajeu
-oneusa)u! ap213 nWo; 344æJ UB uapjadsa 8 gs80 10J13p
Ja4sUØ UDIE3SONIN -uÅssa3S|apa]| 19331339U! 39 I 1e8pul 19)
anossa je 35japuanue 20 uapfaqsepaWw [13 JauÅsuay apeq
1oay '35japaj 3ijensue ed 18æan Øe; piye Jey UD E3SOJNIN
4193
sJespul 31spaq Uap apÅ Je pre |1) uauna paw13p 30 |3SA11]
sausapfaqsepaw 10 ZuiupÅ7aq 1075 JBy 3H9P Jeu3u3W 1A'794
-æneJj2BÅs 1 u38ul|4lapn 3e JasÅjeue ed qwues (pjoysojøfjiw
-spfaqse 3ys1Åsd 30 2p21328|21S34 HÅN 'aystw0ou08.a '24513
-0|01g "BYSILIN "BYSISÅJ) 198uuapnaspejdspfagse ed ]aaseq
pøfruspfogse 3p3q104 78 Jpuaqøj| pau Jopfagse uotjes
»ueBsogøfwuspfagse ane U3 wauua8g gop 13HæSsy 0) IN UÅS
113 38194233 33 2383910 jla 244! 404 J3p JoudsynspfagqJv Je go
U3pJO 133 UIEISOJNIN I pølnuspfaqije 22 u28utuaaDs ed
UaU0SN|4UON motølpruspfagie a£u uap je uasjapæl yes 4! 499
32 FouAsnspfogsy je 79U93)DS 1219/97 9007 113 YIJEISOJNIN
13 11aØ 1 195jaW3]539SP3Y 134) IS
ausaqur 30 BuUua/qøu "Buuwseado 'UONE/1JU3A (934145 YN]
30 Zuiugnspn Japunsay gfmuspfagse xsISÅ4 30 ysiyÅsd esgo
sonpejwo Fog "Zuiu]eJpul suaspejdspfaqse (13 Ae1y SaUJ9p
-3uB81puku |1 do 219 78 Pi] 49A4U2 [13 134 suø 30 øfpuspfag
se )u13Ju! 1908 73 apjoy7audo ]e Ipjæan 1015 73p 1238æjl 1 IA
øfjrwu 2U134U1 Je
87
"BuiuatBaojølu apuapjæBg 1apj0y413A0 |A Je 1343pP1NA wau
-[218AyajeJ]S 104 INY1SU] SU39EJS EJJ 124144 5104 30 128uiupajfon
1342 sa8ejeJ0) aJe ud] IMPEOIPEJ 3H3P Je asjayyeysuog 30
BguueaagdQ BØSJ0J3110EJOGE] ISSIA I Jayojssods ai) eoipeJ je
1apåuæw ews sapaj28i] apuanue yeasoJnan "Ye 31//24S40)
Je 1ajeyLuay sapuanue 103s|appruagæj AU Jan Su34J UELU
Jen 2suæ183g jssapk 13 puean 30 pol 'YN| (1 uaZuiupajpn 20
"uonynpod [21 3SNpui 3190283 at NuUpUa Jey USPI3YWIOSYIA
Sooz i gu ST pow sapfaqepaw ud
gu 67 ed BnsqJojpuen HiqeJs 32 Ipljoylsej ta Jey 9007 | "pUEA
Je 133nuqsoj 38uuqpau Je ed 1305N40j 1g 23152U35 ap WaU
-u28 seu IA Buruysejagøl nu Wos Jasud jones je Zuawndo
ed 4ijquay paw 721351j813U2) NU imesedde Je qøxpu! 13 sa3p
Jes FoW2 LP DI? Je 12811910; 2Buuqpau 1e ed paygipejs |!
JasasNy0) YI.B3ISOJNIN "%L 2) 8n1qs04/3 I Jopjej J2A 9002 I
aiapfoqsepaw jejue apa8ø 7ap JO) s21281 1104 Ve 3uqØjJOJ
zap | %g paw Jopjej 3n1q104j2 5310A 33 733131p|2 | 2A3pse8g
QUÆæA Je 8Jj 4131240 5007 I WIOS "u33sÅssguiuyønjag 34Au ap
10) Sp01) 111 '28eppel 104 UO1942404 uapn 007 [1] pPJOU/OJ !
%5 ge) paw 128335 9002 | 18 123nq10yse8 80 'guiuwsen
-do 11) (apaydwep 13uAjseganjeu ua s3pUuanue YDJE3S0JNn3N
ølpw 2131542 20
aøfjiuu ed Japeys adjæfyje 131/2 238NP83) '333Aq340J 18 (17
uÅsuay paw s3JpaQg10; UE4 pjoysojøfjru 2311124 S104 S3PB/IOAY
'"3PU3GØJ] JOU3p 1343Pp1NA IA 30 1aguruysaedølru 23ynu suap
-JYWIOSYA WIO JSpIA3q 29 UUEBISOININ aøl Wu 4935e aq guej
wo Jasuæs aq | UN 13729HA!PjE SUBPIYWIOSYJA ep 135|21Ø3a3p
-uølnu aynssæs Hjundspi apuænnu ed 344! Japfaqsepn IA
12 80 ølhw
9007 LSOddvVaSaY HDaV3SOAN3N
LEDELSESBERETNING
Aktionærinformation
Udviklingen i aktien
Den 29. december 2006 blev NeuroSearch-aktien noteret til
en lukkekurs på 321,50 kr. mød en lukkekurs på 171 kr. i slut-
ningen af 2005. Det svarer tilen kursstigning på 121% i løbet
af 2006. Til sammenligning steg OMX Københavns Sund-
hedsindeks med ca. 34%, mens OMX Københavns All Shares
indeks steg 11%.
1 2006 lå den totale omsætning i NeuroSearch-aktien på ca.
2.140 mio. kr, og i alt 10,1 mio. stk. aktier blev handlet. Det svarer
tilen gennemsnitlig daglig omsætning på 8,5 mio. kr. for hele
året. | årets sidste to måneder steg den daglige omsætning i
aktien betydeligt til et gennemsnit på henholdsvis 13,4 mio. kr.
inovember og 46,9 Mio. kr.idecember. | 2005 lå omsætningen
på ca.2.300 mio. kr.med i alt 11,4 Mio. aktier handlet.
NeuroSearchs markedsværdi er næsten tredoblet i 2006.
Således lå virksomhedens markedsværdi pr. 29. december
2006 på knap 4 mia. kr. imod 1,4 mia. kr. ultimo 2005. Dette
er en følge af den betydelige kursstigning i sidste halvdel
af 2006 og kapitaludvidelsen på 4.378.086 stk. nye aktier
i forbindelse med tilkøbet af Carlsson Research i oktober.
Aktiekapitalen
NeuroSearch gennemførte den 20. oktober 2006 en ka pital-
forhøjelse på i alt nominelt 79.414.300 kr. svarende til
3.970.715 stk. aktier å 20 kr. med en tegningskurs på 100 kr.
pr. aktie. Som led i akkvisitionen af Carlsson Research ud-
stedte NeuroSearch herudover den 23. oktober 2006 i alt
407.371 stk. nye aktier å 20 kr. til en kurs på 166,9 kr. pr. aktie
—— NeuroSearch
OMX Alle aktier
—— NASDAQ biotek indeks
Kursudvikling i 2006 (kr.)
350
300
250
200
150:
100
Januar
december
(svarende til markedskursen på tidspunktet for udstedel-
sen) til sælgerne af Carlsson Research.
I forbindelse med at en række medarbejdere udnyttede
deres tegningsoptioner i marts og september 2006, blev
NeuroSearchs aktiekapital udvidet med i alt nominelt
988.500 kr. svarende til 49.425 aktier å 20 kr. Tegningskursen
var 53 kr. pr. aktie for 25.950 stk. (optionsprogram fra 2002)
og 148 kr. pr. aktie for 23.475 stk. (optionsprogram fra 2003).
Ved udgangen af 2006 udgjorde NeuroSearchs nominelle
aktiekapital 246.390.320 kr. svarende til 12.319.516 aktier å 20
kr. Den samlede aktiekapital er indbetalt og alle aktier op-
pebærer samme rettigheder. Der eksisterer ingen begræn-
sende bestemmelser i selskabets vedtægter omkring stør-
relsen af den enkelte aktionærs ejerskab og stemmeret.
Bestyrelsen vurderer løbende NeuroSearchs kapital- og aktie-
struktur for at sikre, at virksomhedens finansielle beredskab
er i overensstemmelse med og vil kunne understøtte de
strategiske målsætninger, som vedtaget af bestyrelsen.
Ejerstruktur
Den 31. december 2006 havde NeuroSearch i alt 17.186 navne-
noterede aktionærer, der samlet ejede 9.103.582 stk. aktier. Den
registrerede del af vores aktier repræsenterer 73,9% af virk
somhedens samlede aktiekapital. I løbet af 2006 fik vi 2.462
flere navnenoterede aktionærer samtidig med, at der skete en
stigning i den navnenoterede andel af kapitalen på 5,9%.
Da NeuroSearchs aktier er ihændehaverpapirer, foreligger
der ikke en eksakt opgørelse over deres placering. Neuro-
Search anslår dog, at ca. 40% af aktierne er ejet af interna-
tionale investorer.
Følgende har meddelt NeuroSearch, at de ejer mere end 5%
af virksomhedens aktier:
ATP, Kongens Vænge 2, 3400 Hillerød
Glaxo Group Limited, Berkeley Ave., Greenford,
Middlesex, UB6 ONN, England.
Asger Aamund/AJJ. Aamund A/S, Amaliegade 14,
1256 København K.
Pr. 31. december 2006 havde bestyrelse, direktion og medar-
bejdere følgende aktiebeholdninger:
29
uauondosgutu33] apuoe]s
-apn 30 3)ap| Zuuy Wo pjoyq104 2)581981A ap 3951 Foeua3yS
nespau 13 aUuJaU0ndo Je u3sj2HAupn paa uassnysgulu
-33) Je 30 1auondos8u1u33) 3981 papÅ jeque Ja H9P/1 29
ausapfagqsepaw Je 1a1æqapul! u28u1sangay uassnyspa4se
pua 3ane| JeA LUOS 'SsN4 U3 f13 uøjwauuaB aajq 1ap 'uasjaf
-pysojeydex 1349 sa1enaq ausapfaqsepaul 10; 1pJæn SaUJ9Uu
-ondosguiug3] Je 'ayIs Je 104 1232240 19/4 u28u13jngay
"JuJauondo je
35j2HAupn pan uasJnys3u1u331 nues'aapfaqsepaw syD1eas
-OJNIN Hap) Jen ap2l3jje 29p auondos8uu3a) jejue ap
23n3a Je »uwesgodsuoydosguiuga] apu31337Sis43 ap
30 12)8æjpan sydJeas0oJn3IN pPåW 35jaWIWI3JSSU312A0 I UBS
12163599 3paHnjsaq "pJænspa4 Jen S3U131742 pua 219Ag] Jean
1ap'ssny U3 [13 2) o0f-biy'64 Haurwou ye ed astaføysojjend
-ey ua auøjuauuag go0z 1390340 "OZ U3p UDJEJSOINAN 39PI
"o1oz suew 30 6007 13qWanou '6007 few 'gooz 13q
-W3a0u | JapoiadsasjaHAUPN 3/4. Fa AUY NI 19 Jag "(ap!S 3935
-æu 35) 435 ud 14 LS'ELT SanY | sauon)dosguiu331 415 60
1) 1212413232 J2281349 | UBUOISSIWII3IP IE 19 43 UW "IY
oS7 134undspys3u ap] i] ed Jen uassnys3s|3HAUPN 23118
"14 000'007 'WOoU [1]. do 20331 8 [12 72) 23A18 HE I 1ap 13Uu01do
-s3u1u3831 "475 O00'0L g007 sUeW 1! 31p235pn uas|aJÅJSsag
9007 | 13u01]dos2u1u337 NH V
1auodosguuga7231yye s313p ed ]suiaa8 ua
uahdo ausapfagqsepaw 1øj Zu1u7u3140j apuassed ua Jeudo
ausaJæu0! ye Je Jap S23341S P9AJIC ed %01 ed 3æt 1) )9 Pau
Fopundspysgu ap ed uasan4anye fe Siseq ed sa33æjjsej
uassnysas|aHLupn (%9'E Jauwesgosdjuessem apol3pn
g00z je u2Zue3pn påA) pundspi) J5jay WOS 33% [ty 33 ed
jendeyaiye a1pa]spn uap je %01 pUu2 uau a1ø3pn pw 344!
0£
Jauwesgoid 72 198e]p2A ey uasjasÅysag sanne suapay
-W0sys1A 1 u38U1Iapn 80 1938) NS34 SY23E3SOJNIN Bury apn
ssapfaqsepaw 3424U2 U3p 17 uÅsuay 1282) apeg wWos'Bui ap]!
1492uejeg U3 21y1S Je pan13p J0j 7318 WIO 8ue3 ua Burjap
-11) ed Juaseq 13 Jowwes8og wes8odjueJsem H3Ay 104 1)
000'00£ Hoaurwou Ye I 3193pn asføy Jajiues eu "U35|31Å1529
Je ausawwajpaw sajap|n) sap'sueem |e]UE Jop 30'Hanpia
put sanæsysej sJueJJem Je Ja |ejUuV oawwesgoldjuessem I
1»8eyap uapfagjepan 28uaø Hues U0114311P '"3S|aJÅJS3g
"YIJPISOJNIN JOJ UdY PUB] 30 sasøjpn
ap 'apfaqse Fop wajja Buæyuawues 3P4311p ua 135 33p
-[aqsepaw apu3193S!S43 30 a4u apeq Je 'auy Is Je ed 13æn 18e]
UDJE3SOJNIN Jey jawwelgoid je u2s|333æ [3492/13] "aapfag
-epaw apuyerk Høy apjoy17seJ 80 3442141] 28 JO. 39/3]
-ag7a Ja ausapfagqsepaw | wesgosduesjem SYJJe3SOJNIN
sauolydosguiu33731)4e 104 JjauwesBolg
sange 2083 3441 1afa YI1E3SOJNIN
"g007 13qW3Dap
1 ud sonye 91961871 ed jeydexanye 2pu3g8353pn Uap Je %9'0L (13 apuaseas (i
TYVE 6OE T(1 HE I
945'78T uapfaqsepaw 28uag
v09'T9 (Jauossad 7) U0!43JIG
T66'40T (sauossad 9) sawuwajpawsas|31Å3saq 33 ung
TT SS6
puewuojsasjasÅJsaq 'puniuev 138sy
YI4YNOILLAV
9007
Y39W3D3C "1£ "Id
YJLLYV TV.LNY
9007 L8Oddvasay HDaV3SOANIN
LEDELSESBERETNING
Fordeling af tegningsoptioner tildelt i 2003, 2004, 2005 og 2006 pr. 31. december 2006
| UDNYTTELSES- | T UDNYTTELSES- | me | 177 ' | ØVRIGE MED- | 7 TET MARKEDS- —
ÅR KURS PERIODE | BESTYRELSE | DIREKTION | | ARBEJDERE IALT(Å 20 KR) | VÆRDI ”
ZZ ma: om ramme | DIREK =oz 12 1 LRREN ] | =ar—
2003 | 126,40kr | | Marts 2007 | | 8.197 ] | 15807 | | 103.641 | 1 127645 | 252 |
2004 262,19 kr. | Nov, 2007 | 7.026 | | 224.003 | 2115882 ; 11146.911 16,4 |
' ;… Marts 2008 | | | | | | ! i
| | | Sept. 2008 | | | | | |
| | Marts 2009 ' | | | |
2005 | 191,30kr | Nov. 2008 | 7,026 | | 27165. | , %118.401 | 4152592 256 |
| | Maj 2009 | |] | |; | | | |
Nov. 2009 | | ' | | |
Marts 2010 | | | | | | | | | |
2006 | 213,51kr. | Nov. 2008 - || … |] | 11.709 11.709 18 i
| | Maj2009 | | | | | |
| | Nov.2009 | | | I || | |
eg Marts | BEDES NEN EN ENE
lat | r | | | 22.249 | | | 66.975 + 349.633 t 3438.857 + 69,0
Aktietegningsoptioner i 2007
NeuroSearchs bestyrelse besluttede den 13. december 2006
at udstede op til 240.000 stk. tegningsoptioner, der i alt
giver ret til at tegne op til 39.000 stk. aktier til direktionen
og op til 201.000 stk. aktier til øvrige medarbejdere. Udnyt-
telseskursen på 402 kr. er beregnet som gennemsnitskur-
sen for alle handler i perioden 18.-22. december 2006 med
et tillæg på 10% p.a. i optjeningsperioden. Da tildelingen
først har fundet sted i januar 2007, har det ingen regnskabs-
mæssig påvirkning i 2006.
Med resterende 127.645 stk aktietegningsoptioner fra 2003,
146.91 stk. fra 2004,152.592 stk. fra 2005, 0g 11.709 stk. i 2006
er der udstedt i alt 438.857 stk. tegningsoptioner, hvilket sva-
rer til 3,6% af den nuværende aktiekapital. Med tegningsop-
tionerne fra 2007 er der udstedt i alt 678.857 stk. tegningsop-
tioner, hvilket svarer til 5,5% af den nuværende aktiekapital.
! øvrigt henvises til s. 45 i ”Anvendt regnskabspraksis”, der
indeholder en beskrivelse af den regnskabsmæssige be-
handling af aktiebaseret vederlæggelse.
1) Markedsværdien er opgjort i mio. kr. ved udgangen af ud-
nyttelsesperioden. Beregningen er foretaget ved at an-
vende Black & Scholes modellen med en gennemsnitskurs
pr. 29. december 2006 på 322,65 kr. pr. aktie samt en vola-
tilitet på 37,12% svarende til den årlige volatilitet i kursen
på NeuroSearchs aktie over de seneste tre år før statusda-
gen (Kilde: Bloomberg og Danske Markets).
2) Direktionen blev udvidet i 2004 fra fire til fem personer.
3) Det samlede tegningsprogram svarer til 3,6% af aktieka-
pitalen pr. 31. december 2006.
4). Tegningsoptioner til øvrige medarbejdere er opgjort netto
og er fratrukket fratrådte medarbejderes andel.
Udbyttepolitik
NeuroSearch forventer ikke at udbetale udbytte, før virksom-
heden gennem egen indtjening har opnået et tilstrækkeligt
finansielt kapitalgrundlag herfor. Det kan ske gennem udvik-
ling og kommercialisering af selskabets egne lægemiddel-
produkter kombineret med indtjening fra samarbejdsaftaler.
Fondskode og indeks
NeuroSearch aktien er registreret på Københavns Fondsbørs
(OMX København) under fondskøden 1022466 (NEUR.CO)
og indtrådte i MidCap+ segmentet den 1, Januar 2006,
31
”jeuaodsBur|y1apn 281p 23) 8p 30 uonyenys aj|an]
ye suapaywosyuia apeq sajfodsje wos'ssn4 ae U3 eudo ]e
pawlap 104 1332WM14 2 S3JOA 3o u1eaS0Jna3N Je Suuapsna us
10; 3ejpuns3 3814nw ]spaq 73p 139U49553134Ul SUOA 3A!3 Je IA
128øs 4odsuon eu OJU! 30 uoney uno) Apjajja U3 W9U
-uan) 'puejpn Wos -pui |2ags I 1u2w38uene 28unø 30 13)
-U3134U04JO]S2AU! | 1382) 3P 8o 135|ajappawusqeys|as 231311
paw 35|2puiqJoj | 43249434 U04U0J3 [2] WES 1auoneuasæld
sapøw ajjanpnipu! apuaqøj Ia 1apJ0UyJe sapajes 1aJuassua)U!
upue 3o uassad 34 Ajeue 1910]S3AUI 334 133æU0! 4 E
saon paw B8ojerp uage u3 3aey 78 IA 394SUØ YIUEBISOJNIN I
paquaqy
(al) suone[24 10]53AU|
"523 Ø) Jalpje SU3PIYWIOSY/1A I BUIBJPUBY JOAY "W3ySÅS
-s8uiugeauaano 19 7219/qeJ9 JEY YUIEISOININ 1ayoddeJs|eY CAN
Bo -senjey '-sae SIaspJOUUay Je 25/21933iu2y0 1349 138N 3 I
Jange-yue3SoJNnaN paW ajpuey gu Uuny4 zauosaad ayØJaq ap ]e
1uægapur Jag 19/82/ 34SHaSJØG S72qE45/35 13enapun 12 yDJe3S
-OININ 1 uapfagqjepaw 384Ø 3 je 30 uas|apaj "U3S|/ÅJS3g
194394 34S1JosJøq 3U43)U|
Looz |eueny'E Jo; poddessiejag Looz 1aqWwaanou "vi
Looz eney "1 10; Hodde ag Looz Jsnåne TT
:4ooz 1 Zuuauoddes |ajsueuy 10) 38ep 238ejuejd 28uag
1007 |eyueny4 "1 10; Hodde apuaspn Je 4DJE3SOJNIN 197U3A
10) Zep awwes "gl "PJ £ZOOT ude 'Sx uap Sepsuo 13U0)|eJ
sys uossipey ed sapjoyje Buwessojje1au3g a3æulpo uacq
Lo0z 10; Japuaje4sueu!d
Vores IR-politik blev i det forløbne år honoreret, da Neuro-
Search blev kåret som vinder af IR Nordic Awards 2006, der
blev arrangeret og afholdt af IR Magazine. NeuroSearch
vandt prisen efter at have været nomineret i den danske
small cap kategori, der tæller alle selskaber, der er noteret på
københavns Fondsbørs og ikke er inkluderet i OMX20 indek-
set. Nomineringen og prisen er baseret på en omfattende
analyse, der er gennemført blandt institutionelle investorer
og analytikere i hele Europa, som har evalueret og vurderet
investorplejen i alle børsnoterede virksomheder i Norden. IR
Magazine Awards er globalt anerkendt som det fornemme-
ste og mest nøjagtige mål for en fremragende præstation
inden for investorpleje/IR.
Aktiviteter i 2006
NeuroSearchs ledelse har i løbet af 2006 gennemført en
lang række møder og afholdt præsentationer i flere end ti
lande for over 100 institutionelle investorer og aktieanaly-
tikere. Det tilstræbes at besøge de vigtigste finanscentre
mindst to gange om året.
NeuroSearch samarbejder fortsat med Københavns Fonds-
børs (OMX), Dansk Aktionær Forening, andre børsnoterede
biotekselskaber i Danmark samt en række banker og aktie-
serviceudbydere om at afholde møder og arrangementer
rettet mod private investorer i Danmark. Således afholdt vi
12006 præsentationer for mere end 1.500 private investorer.
LEDELSESBERETNING
E-mail service
NeuroSearch tilbyder alle aktionærer og andre interessen-
ter at tilmelde sig virksomhedens e-mail service, Tilmelding
betyder, at man umiddelbart efter offentliggørelse af en sel-
skabsmeddelelse eller en pressemeddelelse automatisk vil
modtage denne direkte via e-mail. Tilmelding til e-mail ser-
vice kan ske direkte på www.neurosearch.com under ”Inve-
stor relations/Mailing list”.
Aktionærbreve
Alle nye, navnenoterede aktionærer i NeuroSearch modta-
ger et velkomstbrev med relevant information vedrørende
vores investorpleje.
Herudover udsender vi tre gange årligt et aktionærbrev for
at informere vores aktionærer om den løbende udvikling
ivirksomheden og kommentere på de vigtigste meddelelser
samt planlagte tiltag. 1 2007 har vi udsendt vores første ak-
tionærbrev i begyndelsen af januar, og øvrige udsendelser
er planlagt til juni og september.
NeuroSearch opfordrer fortsat alle sine aktionærer til at
lade sig navnenotere.
NeuroSearch hjemmeside
Vi lægger vægt på, at vores hjemmeside - www.neuro-
Search.com — er en levende side, således at vores aktionærer
og andre interessenter til enhver tid kan få et hurtigt over-
blik over nyheder samt opdateringer og samtidig har mu-
ligheden for fordybelse. Hjemmesiden gennemgår løbende
ændringer, og vi vil altid meget gerne have kommentarer
og forslag til, hvordan vi vedvarende kan forbedre og ud-
bygge den.
På hjemmesiden er der adgang til alle udsendte selskabs-
meddelelser, pressemeddelelser, regnskaber samt til de
senest anvendte selskabspræsentationer. Under sektionen
"Investor relations” findes en kalender med vigtige begiven-
heder og en oversigt over de finansanalytikere, der løbende
følger NeuroSearch og udarbejder investeringsanbefalinger.
Vi har i 2007 opbygget en dansk version af IR-sektionen på
vores hjemmeside. Her er der adgang til dansksproget akti-
onærinformation, inklusiv danske selska bsmeddelelser og -
præsentationer. De øvrige sektioner på vores hjemmeside
findes fortsat kun i en engelsksproget version.
33
veje ves]
guess keg HINE sy
Tad su
NV. ,
uapag Huse j I UDY
NINOUNRIKT
9007 IJOddVaSay HDAV3SO3N3IN
LEDELSESBERETNING
Marianne Philip, næstformand
Allan Andersen
Farhrorn Bjorte
hargen Buus lassen
Torten Sov
Lars Sr Madsen
(0002 | u34011431p I 1pgJ3pur ve PS)
pryd vøpanpsguipjlapn
uafjem 4ue1J
puewusojs3s|3)Å3Ss3q 'S/y IUINZ
(voor | uauon4 asp ! 1pgJ1pur te 25)
wseyd'pued 1674311p [3113 UW WOY
Uasu3JØs 13833 uu!4
W3jpa3Wwsa3S]3JÅJS23Q 'S/y IUIDSN
W3/p23Ws35/2JÅ7S39 'S/V HNDIPIW
W3jp3WSs35/3JÅJsaq 'S/y SDILUOUOJV
(0007 1 u2U0194311p | Ipe1pu) ve LS)
pyd 74 aNps8u1uyss04
safasgq ua8sør
1014911p 'sdy 131sdeen
W3jpau1s3s]3/Å]s23g 'Ssy BUiNSUOD jigw
Wajpawsas/a3JÅ7sag 'S/V DIPJON uUeueneg
puelu104535/34ÅJSsa3g 'S/y 22UB3DSOIg UOIydOS
pueuoJs35|34Å3S3Q "Spy SDILUOUOJY
(LOOz | U3U0N 431 p 1 Ipe Ny pur ve LP) "pre" W'pue)
"(U35[2JAJssqeySj2S 80 -SA13A433 12 Jpjawue) sø ap wpy
U3SJapad Zulwwa/j
Ad3AHS3S13Q31
SNINOILX3YIG
JueuasæsdasapfaqJepaw
(booz I
38jen 'vooz | U3S42JAJS3q | 1p83Jpur ve £E)
1apajs8ujopje "pryd 'uaspew Wils s1e]
Juejuasæsdaa3pfagsep2w
(vooz I
38jen 'tOOz I UaS[2JÅ3saq I! IpeNpul ve ot)
3241U497210J2J0qE] 'A04S U3qIOL
W3jpaWws3s|21ÅJs3g "Y'S XODIN
W3|/p3WSs3SJ3JÅ3sag 'S/y eXaWuseyd
W3|pawsas|34ÅJs3Q 'S/y 153AUf
noyDdseey aWpnr7) U38U1U310JS3U113]S2AU]
Wa paWs35/3JÅ1s3g
'S/W SUONEJIUNUWIWIOJ 1072343
puewsoj
S35/3JÅ7S3q 'S/W 753AU| 342) Y3/23H
noyDsee4 aupny uaBuiua.sojs3u1J3]s3Au]
puelWsoJjsas|33Ås3q 'S/y JUINSN
(gooz 1 18jenua8
Jsauas '6g6L I U3S(Å Sag I JpeJJpur te ZL)
S/V YJEISOJNIN
(OS) J3 JO IU1U3DS 431yD
uasse] sang uaBZsør
Up je Wajpa 'sdy HDILOIGL
Wa3|paWws3s|3JÅ7S3q 'S/v 138sej odoL
Wajpawsas|aÅJsaq
'S/V I BuipjoH ewseyd uo!py
Wa|p3Wws3s/|24Å3sag ”y'S S3180;0UuyD31 Aga
puewsojjsæu 'S/y ewieyg UOIpVY
(900 U354314453q t 1peJypur
"W3|paWs3s(34Å352g J8i8uæyjen te bb)
av xodijolg Jøjasip pe
344afg usofq301
W3JpaWs3Ss/24Å3S3Q 'S/y BiJDaUU0)
wajpawsasjasÅJsag "py] Spy
(9002 I 18jeAu33
Jsauas '0661 | U3S|2JÅ]saq I 3pesypur
"Wa|paLus35(2/Å3saq 7818uæyjen 1e 19)
Syv auwopuafa efauj VØøJ4 ap upy
Uu35Japuy uejjv
W3|p3Wwsa3s|3JÅJ7sag
'S/W UOI]BAOUU| SANYO
W3jpaWwsa3s|21Å353q 'S/V BUIPJOH 2MIDVOJJ
Wa|paws3s;31Å353q
"IS3AU| 83PJON UdB8UIU340JSBUI13De|d
wWoajpawsas|asÅsaq
'S/V 4135180] jægaBue]
WajpawsasjaJÅJs3q 'S/y Yseueg J38U1N
Wajpawsas|2ÅJsaq
"353AUf eapJonN UdZuiuasoys8urs3152Au|
Wat paWusa3s|34AJsag 'S/y DIPION Be)uudlg
Wajpawsas|31ÅJs3q
Zg61senuef 1 je Jageysjasalyy
pueuuojsas/|21Ås2q "(pu04 suaddnir)
sWwo[) puo4 Spue4]s 'g 107214 30 epJan
puewso4sas|2JÅ7s3q 'S/y BuIpjoHqH easig
puew1ojs3s|3JÅ3s30 'S/y punuey py
(g0oz 1 U3S|3ÅJsag | Jpelypui Je Gt)
Hawnay UUBWOIY I Jeyoape sauneg
puewsonsæu 'dijiyg auuenew
K80ojouyaJoig Jo
pJeog ÅJ0sIapy 1saAul4ueg J0J pueussot
W3|p3aws3s|24ÅJsaq
IMM uapuounjeusuapi3n
"WU3|paLUS3S|2JÅJS 23 'WI04Y4D0]S
'gv DLW dnoin) saw us3pow
"Wajpawsas|aJÅJs3g 'S/y puniuev Ty
'pueu
-10;S35|2JÅJS3q 'S/Y JIPJON UelJereg
(9007 1 18jenua8
Jsauas'686L I U3S43JÅJS3g I 1peJ]pur ve 49)
S/Y punweyv fy Jøjjap upy
puewsoj 'punwey 138sy
Ad3AHS3513031
SNISTI4ALSIE
INIYNJISSISI3P3]
'
|
I
t
900T LYOddVaASAY HDAVISOANIN
Bestyrelsens arbejdspraksis
Alle bestyrelsesmedlemmer, der er valgt af generalforsam-
lingen, er på valg hvert år, mens medarbejdervalgte re-
præsentanter vælges for fire år. Der er afholdt ni bestyrel-
sesmøder i løbet af 2006. Bestyrelsen udfører sit hverv
i overensstemmelse med sin forretningsorden. Forretnings-
ordenen indeholder regler om fordeling af beføjelser og for-
pligtelse mellem bestyrelsen og direktionen og om, hvordan
der føres mødeprotokoller aktiebog og andre protokoller. Før
hvert møde modtager bestyrelsen en rapport fra direktio-
nen med status for de aktiviteter, som måtte være af in-
ter-esse, herunder status for lægemiddelkandidater, forsk-
ningsprojekter, budgettet, andre finansielle oplysninger, or-
ganisationen og investor relations-aktiviteter, corporate
ventures, mv. Derudover modtager bestyrelsen hver måned
en status rapport for aktiviteterne i virksomheden. Bestyrel-
sens forretningsorden giver mulighed for at nedsætte revi-
sions- og/eller aflønningsudvalg. Bestyrelsen har indtil vi-
dere ikke fundet grundlag for at etablere sådanne udvalg,
men vil løbende vurdere relevansen heraf.
Bestyrelsens øvrige opgaver omfatter fastlæggelse af poli-
tikker og beslutningstagning vedrørende, men ikke begræn-
set til, følgende:
den løbende femårs strategiplan, der udarbejdes hvert år
budgettet for det kommende år, der udarbejdes på grund-
lag af strategiplanen og har fokus på detaljerede projek-
ter og aktivitetsforventninger
væsentlige samarbejdsaftaler
LEDELSESBERETNING
warrantprogrammer
årsrapporten og delårsrapporter
ansættelse af direktionsmedlemmer
risikostyring
Bestyrelsesformanden har ansvar for at evaluere bestyrel-
sen og direktionen og samarbejdet mellem disse. Evalu-
eringsproceduren for bestyrelsen vil i løbet af 2007 blive
fastlagt i en mere formaliseret struktur, herunder evalu-
ering af kompetenceudnyttelsen.
Vederlagspolitik for bestyrelsen
Bestyrelsens honorar fastsættes efter markedsnormer og
bestyrelsesformanden vurderer løbende, hvorvidt bestyrel-
sens aflønning er rimelig og konkurrencedygtig. Derudover
vurderer bestyrelsen fra gang til gang om tidspunktet for
deltagelse | tegningsoptionsprogrammet. Bestyrelsesfor-
manden modtager dobbelt honorar af menige bestyrelses-
medlemmer og næstformanden modtager halvanden
gang honorar af menige bestyrelsesmedlemmer. For 2005
modtog bestyrelsesformanden 200.000 kr. i honorar, næst-
formanden 150.000 kr. og de menige medlemmer hver
100.000 kr. I alt modtog bestyrelsen 750.000 kr. for 2005.
Bestyrelsens medlemmer deltog ikke i virksomhedens teg-
ningsoptionsprogram tildelt i begyndelsen af januar 2007.
Bestyrelsen har ikke modtaget anden aflønning fra Neuro-
Search i løbet af 2006, bortset fra medlemmer, som er an-
sat i NeuroSearch og
gage.
ge har modtaget deres sædvanlige
Det foreslås generalsamlingen, at bestyrelsens honorar for-
bliver uændret for 2006.
Vederlagspolitik for direktionen
Direktionen består af fire personer, som er ansat på kon-
traktbasis.1 2006 har direktionen i alt fået udbetalt 7,3 mio.
kr.i gage. Direktionen deltager i virksomhedens tegningsop-
tionsprogram og fik i begyndelsen af 2007 tildelt i alt39.000
stk. tegningsoptioner. Der foreligger ingen aftale med direk-
tionens medlemmer om ekstraordinær aflønning eller pen-
sion og ej heller nogle ekstraordinære aftaler om aflønning
ved fratræden.
Ledelsesgruppen
NeuroSearchs daglige ledelse varetages af direktionen i samar-
bejde med en ledelsesgruppe, der udover direktionen består af:
Palle Christophersen, ph.d., funktionschef, In vitro farmakologi
Hanne Leth Hiliman, cand. merc, funktionschef, Investor Relations
og Corporate Communications
Lars Siim Madsen, ph.d., afdelingsleder, Projektmatrixorganisationen
Dieter H. Meier, MD, MBA, medicinsk chef, Klinisk udvikling
Anita Milland, merkonom, økonomidirektør
Naheed Mirza, ph.d, funktionschef, In vivo farmakologi
Jette Møllmann, advokat, funktionschef, Juridisk afdeling
Dorthe F. Olesen, ph.d., funktionschef, CMC
Dan Peters, ph.d., funktionschef, Medicinal kemi
Robin G. Sparks, ph.d., afdelingsleder, Præklinisk udvikling
Daniel B. Timmerman, ph.d., funktionschef, Ion channel therapeutics
Thomas Varming, ph.d., afdelingsleder, R&D administration
Peder Velling, ph.d., afdelingsleder, Patenter
Nicholas Waters, ph.d., adm. direktør, NeuroSearch Sweden AB
37
> uaeyuaqøy 0060
OS8 S408 'Od
8 2p2301913153A
s/v wewueg 4ueg e3PION
xueg
ø uneyUua3qØy OOLT
G 3p83S3014puns
YaLWUNIY UUBWOJY
Jey0Apy
dn33)|2H 0067
vv uafanpuels
qeySsj2S31]4ESUOISIABY 7313S1107NESJ23S
ss3d00P3SNOY137EM3DIld
JOSIAJY
”UoneWIJOJU! aJeyS/SU0IJej2J 10]53AU|,, Ja3pun
wo ydeasosnaummm ed 35j3p3|sqey45jas pog apusøspan
128ulusÅjdo a3UueAa3/3 21981 118pÅ Jajues Jey 42123SOININ
Josias suapayWosysia pa pjoysoj apuasøy[n 30 Jap
-[aqsesuoisiaa Je 2512883æ 343 BUY WO 13Je ye 3/1 /3U 017
-eado ap 12Ag] udU01)42Np Je '7282]pa2A JO41ap 1ey UdS|BJÅJS
-ag 'Bjeapnsuoisiaa 13 3næspau Je 18ipuaanpøu 7ap Japuny
3441 25]2Ø]S suapayWwosyJia go uIs ej ph Jey sU3S|2JÅJSag
” UOISIABJ
"Hussepanoy 3)Jap | J38uljejaque al |e Jap(Åjdo Ydle3SOJNIN
ButaÅ3so%isiq
"Husjepaaoy 29p 1 198uyejaque 3|]e Japjdo ye3SoJnaN
60/12p24 su3U0134311p 60 uasjasdgsøg
uge Hany jen ed 13 J3WIW3|
-paWs35|3JÅ353q a|je Japl '4sneuajqold J0J pj04JOJ 333p
By Jasue IA JauWw3|pawsas|aJÅJsag 20; asuælgssapje
ua Ja8elpan 344! 2U1378æ7p3An 38Jøjl sey YIIE3SOJNIN
pjoqsoyspfaqse
IB UAØ sJaWW3|p3Ws3s|234ÅJsaq 21311324 Je ane8do suas
-|24Å3S37 43 73P 182491 JA Jau al Ja W3[PaLUS3S|3JÅJS37
[11 aesy 28jssæspn muo uagujejaque [1] UÅSU3y p3W
”pjoyJoj 239p ed aJpuæ Je Joj pay
-8ynw Jey uaBgutpwessojje1au98 pansony ve pany 8jen
ed J3 Jawwajpawsas|aJÅJsaq ale Jop! '4slyeW3 god
10J Pjoys0J 3HAP 344! Jasue In Wat pausas|aJÅJSaq 13 JØJ
ap apuasiurupe 2281p13 uap BO YDJEISOININ [12
13A!8pes |2uoissajosd 313814p1) 22 uapuewsoyjsæu Jæu
-01]4210Js 13 s3p23/2814 uapuewuoj Jop 1 "B8uæyjen 3441!
BE
UDIEBSOJNIN 1 35j2uÅ2Saq 318jensguwessojjesauaB uap
Je uajapajey 13 u218ojourusajs8ujejaque [12 PJOqJO4 |
"u9guwessojeaua8 [1] uasjap/e4pul paLu a5|ap
-uiqJoj 142epipuey 3pay 1 asdo ap je aSJjaAlJysaq apuaspn
Je 'U3513JÅJsaq 1 198upuæ 381p 1434 P3A 139Æ19S/19 IA
Bulujæsuawiwins SuasjaÅ3sag
"Husjepanoy 349p !128uejaque 3]je 1apjÅjdo YdJEISOININ
ADASUD bo 1aAvbdo suas]asÅysag
"Husjepanoy 243p ! 128urjejaque alje JapjÅjdo yd1e3SsoJnaN
paybnbisuauuab bo payuaqy
"Husjepaaoy
anop 1 Ja8urjejaque 3jfe 10443p 13p|A4do Ia 20 Yi yjodsuoley4
-IUNUIWUOY SYUBISOININ I 2p2| [175981] 138 13JU3SS3437U1 3|JV
1390y5jas sof burup/aaq bo 31/04 Sau4a]uass2437u|
gewp]n] Jajwes ua
wWos [IIply4 Wwos 2441 30 'uauapJosgep ed Jyund )/34Uu3 HWany
pan 38ewp;ny 2A18je Je | ausasæuolge 104 paygyynw wo
ua8unejaque 238e]paw /ooz i ua8u|[Wues104]e43U98 [17 [IA IA
U25/2p3js4045jas pw jidswns bo 3//04 Sausasæuolnjy
35/2p3|s924S125 po8 10) 34 WU0O4 ,sløgspuot suneyuaqØy
je uofB3nuayo wos ,S007 a35sjapalsqeys|as poZg Jo; 198
-utjejaquy, Joj Jaddiduud- 18440) 13] ]/2 84Øj,, ypuanue apuag
-|Ø LY Jop I JeYy IW'ssøgspuo4 sUAgeyU3qØY 214 95 |3p3SsqeyS
-|25 po8 Joj 2u138unejaque 33|øj Je 13qÆ1)S/1] 4D2123SOMNIN
35|3paJsqeysjas po)
900€ LYOddVASAY HJAVISONIN
NEUROSEARCH
| il
,
AOYS UaqJO|
BT
UaSss3puy UeJJv
"3SJ3p
-u24po8 sua8u1jwesso)es3u33 I sajjaspur uauoddesssy
JOJJBYy 131U1S8U1U 91
a1pu3x%Jaue Bljapujwje je ausawwes 10; Uaput 3paq ap
”U3SIAJ3) 73 13A18 06-vg pis uyl Buiu]aaq apuuejddns uag
U3SPEPYY WIIS såe]
MUS
3yoflg wsofqsoL
| 7
uasse]snng uaBsør
dityd auueew == fr
13SfaJÅjsag
"900 FaesqeysUuZaJ Jo) auWwøJJs33uad
80 Ja]jayanye S73gqey4Sjas1a3poLu 30 SUBUS2DUO) je Fo]eynsau
Je JUES 9007 J3qU13Da3p 1€ ud Bunns atjarsueuy 30 134
zssed Janllye s]3g84Sjassapou 30 SUJUI3DUO) Je 3p3j|Iq ap
-UISIAJ2/ 79 J3A13 uauoddejsse Je S3pajes 'Bissæws]Bjsuay
104 ssyeJdsqeysu8as 218 |en uap Jasue 14 12qeyS|3s 3p2312J0U
0Ot
UJSUJJØS "3 UUI
1 volt ss
safug ua8sør U9S19p3g BUIWW3| 4
lg ly <
UOag
uanemM 4ueJJ
LOoO0z sjiew 'S uap 'UneyUu3gqØy
”SJøg 10) JajioddeJsse |) AesysBuruskjdo aysSUep 21981 143pÅ
30 13 je 1pu24p03 Wos spJepue]s Bulsoday |eueuiy jeuo
”HEUISJUJ| P3W 35/3WIWU3]SSU3/3A0 | sagsæye uauoddelssy
"S/V UJJE3SOJNIN 104 9002 104 uatoddejsse 1pu3y
-pog 30 ]ajpueyaq ojep s3ep Jey U0!)4aJip 80 3513/AJsag
gulugajed sUuaS|ap37
9007 L4OddVaSYVY HDYVISOYNIN
PÅTEGNINGER
Den uafhængige revisors påtegning
Til aktionærerne i NeuroSearch A/S
Vi har revideret årsrapporten for NeuroSearch A/S for regn-
skabsåret 1. januar - 31. december 2006, side 1-83, omfat-
tende ledelsespåtegning, ledelsesberetning, anvendt regn-
skabspraksis, resultatopgørelse, balance, egenkapitalop-
gørelse, pengestrømsopgørelse og noter for såvel koncer-
nen som for moderselskabet. Årsrapporten aflægges efter
International Financial Reporting Standards som godkendt
af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter
for børsnoterede selskaber.
Revisionen har ikke omfattet den supplerende beretning på
side 84-90.
Ledelsens ansvar for årsrapporten
Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge en års-
rapport, der giver et retvisende billede i overensstemmelse
med International Financial Reporting Standards som god-
kendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrap-
porter for børsnoterede selskaber. Dette ansvar omfatter
udformning, implementering og opretholdelse af interne
kontroller, der er relevante for at udarbejde og aflægge en
årsrapport, der giver et retvisende billede uden væsentlig
fejlinformation, uanset om fejlinformationen skyldes besvi-
gelser eller fejl, samt valg og anvendelse af en hensigts-
mæssig regnskabspraksis og udøvelse af regnskabsmæssi-
ge skøn, som er rimelige efter omstændighederne.
Revisors ansvar og den udførte revision
Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om årsrapporten
på grundlag af vores revision. Vi har udført vores revision
i overensstemmelse med danske revisionsstandarder. Disse
standarder kræver, at vi lever op til etiske krav samt plan-
lægger og udfører revisionen med henblik på at opnå høj
grad af sikkerhed for, at årsrapporten ikke indeholder væ-
sentlig fejlinformation.
En revision omfatter handlinger for at opnå revisionsbevis
for de beløb og oplysninger, der er anført i årsrapporten. De
valgte handlinger afhænger af revisors vurdering, herunder
vurderingen af risikoen for væsentlig fejlinformation i års-
rapporten, uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser
eller fejl. Ved denne risikovurdering overvejer revisor interne
kontroller, der er relevante for selskabets udarbejdelse og
aflæggelse af en årsrapport, der giver et retvisende billede,
med henblik på at udforme revisionshandlinger, der er pas-
sende efter omstændighederne, men ikke med det formål
at udtrykke en konklusion om effektiviteten af selskabets
interne kontrol. En revision omfatter endvidere stillingtagen
til, om den af ledelsen anvendte regnskabspraksis er pas-
sende, og de af ledelsen udøvede regnskabsmæssige skøn
er rimelige, samt en vurdering af den samlede præsentation
af årsrapporten.
Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er til-
strækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion.
Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.
Konklusion
Det er vores opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende
billede af koncernens og moderselskabets aktiver, passiver
og finansielle stilling pr. 31. december 2006 samt af resulta-
tet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og penge-
strømme for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2006 i
overensstemmelse med International! Financial Reporting
Standards som godkendt af EU og yderligere danske oplys-
ningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber.
Hellerup, den 5. marts 2007
PricewaterhouseCoopers
Statsautoriseret Revisionsaktieselskab
KL Fana
Jens Røder
statsautoriseret revisor
Brian Benjamin Staalkjær
statsautoriseret revisor
41
”3PIA31 SI3pP3y4WIOSY NB NEP 3434Ud ap 80 s73qeySjaS33poW
je Bulugæjuawwes ua Wos sapfogqsepn 12q24SU33UJ3DUON
zauøydo 35/apÅypu! ap
”U2WIW3JSag Uap JOAy Fjundspi] Jap eJj JaqeysuBau32Duoy
eJj Sapjo4pn ag 'asjapÅypul apuawwasaq Jeudo u3U33)
"U04 JOAY 'Pjundsp!] 13p 8.4 IP[Ny S213p1jOSsU04 J3pa4Wwosysin
J3Heqg ”3Ssip Je U3343343 JWes 'S313H2AUOY 1321/23 S34AUpn
uey 3pU3qØJ Wos "apayåiyaawwa]s 3/Ja1uaod 13 1ap Wo
"1 uÅsuay S28e) 'payua U3 1240 35/3PA 4 pu) 3puauwojsag
Jey USUJ3DU0OY WO ge uasjaøgdo pan 'ausapaysinpa
2WW33s Je %0S 1310 ed asjappisagq u3 pan JFopjæyn
13 HeWMO0U 784 jlAy Vaguiujnjsagq a8;ssæwsyup 30 ays1w
-OUONØ 3p SMÅJs ]e (11 a3sjaløjaq Jey U2UJ3DUOY 110OAY '(Jageys
"es agtjsæs sapunsau) Japayua ae 42 Japaywosymwoneg
JoqeysuBaJu13DU0y
"JegeysugusgeysjassapoW 131j2 -u12DU0y ed Buyu
Sitapur ByJuasæn ej Je 3Yy! S2)U2A10J 13B8uiuyJouoj 30 1apJep
”UEJS 3SSIp Je 35|3PU2AUV '(133uluy/01104/1apsepue]s 31pU3y
-p03-113-944! 3|[€) J9(EJJESUO|SS3IJUOY ZL | 44] 19984 SjaSU32D
-UOyY I Joljye 80 Jollye 3483 paw ÅBUOIJNESUEI] P3A 7 Syd]
"LL D1431 'Buluanyspau Bo Suuapoddelssejag :OL 944] Jes
(198u1u4/0410J/3apJepue]s 21pu24p03-13 31]e) Jojuawnas
UL 3 fatlsueuy 33p3ye 3p338Aqpur je BulapInaay 6 yde
SÅ41 103 3PEJWIOSISJ3PUBAUV 8 1441 '6T SVIN PjoqUaY I uap
-07aWs8ujug2uwo je 3SJapU3AUV :/ DIg4I 198uiusAjdojuaw
-835,, 8 S441 '2pu23jøj Jay ejwu0 138uiuy Jono; 80 Japsepuejs
JPY 3% ag ZOOZ | 3137u3Ww0jdwt jeys ydJe3SOJsNaN
Wos 138uiuy oo) Zo Japiepuejs ayyæs U3 1238490 Jag
1ap
-ouad 3p213)udsæid 3p 10) 12984Sj2S43pOW 4234/23 U3U3DUOY
10) Buuapodder 31jalsueuy uap Je4aed 2441 Jey Japep
-ue3s 3p2137epdo 80 34U assip je u28u1131u2W3|dw| "9007
Jenuef "1 ej 3puapjæg gsvi je 1paspn 13 Wwos Japsepuejs
”sgeysuga1 apaa]epdo 80 3£u 21ue8A2 2) aJje 794033 d
"WU! UDJEBSOJNIN Jey 9002 Jenuef "1 ej Zuiuyuin paW "9007
Foesqgeysu3 al JOJ 48JY I 3p24) 'M3 Je 1pu3%p08 12 ae ap
'343,S341 2PU213)SIS49 Je 138uupuæ 3yyæl Ud 13 JaAopnay
"ua8epaduejeq ed a|gelsea a/jaisueuy ap !8uupuæ 38iuAs
-pues uø Je jejideyua8a 80 Jeynsa ed U3142459 Je 35/2A18ue
Fe LUJOJ | SIJJBDLUIUEAY JeyS (DSU af falsueul ap WOS3BI| 'U01)
”BLUJOJUIS3S|2P3] 3U43JU1 UBp ed ]a1oseg 1D1S1) 31 Jalsueuy Wo
J1aguusÅjdo sanæsy nu soap Je 13 ZE SVI [12 PjoyJoj | Buupuæ
3358 JUuasæn USC 'A£JY BAU J33323NPONUI eS8O WOS UW TE
SVI BJJ 3U43S;2Wa]sagsBUIUSÅ do Je 34Y4ÆL Ud 194ØJ343pIA
1a3p "Sv Højnofe Hues ",sansopsig :sjuaWwnssur jenueu
"14,4 S4JI je Bu ajuawajdwr Bipiyøj ua UDJEI3SOININ 238Jjen
s3p3/98N ,Uuasjuøgdoje)nsas 1310 !plænsgeg,, U9110837e4 I
S3J3DyISSEJ4 Ue4 uagulupjoyagsjapuey 10) uapn samded
"pæn je 138uiupjoyagq Je JOy 'sapjÅjdo (es 13113414 aSSIA 32
13pÅjaq ua8uupuzy 110822e% auuap [1 3549381 yd10) farsueuy
J9AUU3 1431/82 ane Hotsueuy Haayje aøjuay paywos
JIA UB BUUNy 19/82 38ipijpiy ap J3Y3 Jo4uælyspur najq
U3110833e4-,U95/2Ø8dojeynsa 3210 ipiænsgeg, 1Jjuawn3ys
"UI HaISUEUL 33 SJØjuay Je ZuluB3upu! 3]SJØj pan 404 uapay
Bu pawsony" uondo an|en s1e4, 6€ Svi je Bu spuæ je Bun
”2uaWwajdwi 8ip1øj ud SOOz | 3p3.3)|e 278jen YMBISOJNIN
Japiepuejssqeysu33l SAN
tt
"B3N|8A 31 J2UO14 UN] Uap 13 WOS 13U01y
Jysuep | sagdæye JaqeysuZasgqeys|assapow 3o -U13DUOY
"1 370U I ]SÅjdo 13 Jaqeys
-uBausqeysjassapow 80 -U13DU0y J0j BuiupAgaq 81u2sæn
32 13 uøys 30 1a8uiujæspnsoj 21puanue ap Jony sapewo 80
394549 jdWoy 191ja Busapsna je peJ8 føy Bysæs ua paw 13p
”BJWO 'sisyeldsqeySUB3) SYIIEJSOJNIN Je UdSJapuaaue pau
aSJapuiqsoy 1 138uapnA 13887210) U3S|apaj Je Wwes 'UØyS
a8issæwsgeysuBgal 3814Juasæn assta sapuaaue 1ap Je 13næsy
SAd| P3W 3Sj9WWI33SSU313A0 I Jageysuga) je asjapfogsepn
"U3s|34Ø3do017e)|Nnsa) eja Ipsænsgep
[2 He 19513381 yds04 afjaisueuy. 30 Jonnye 3ljelsueuy 30
8jes Joy aqiuodsip Janne ajfatsueuy je ZulsapsnaWwo apuas
-ØJpan J38uupuæ paus'dulidstsd]s0y4 aYSIOJSIY J3p In pjoy
-Uay I Jopfaqepn 13 jaqeysuBassgeysjasJapous 80 -us3>U0y
"SsøgspUu04 Sune yUaqØøy je Jes u210|sqE4SUBBISJE [11 Pjoy
”UBy I 3p23spn Uas[(34Ø8]pu349G-S4J] 1 28ejsej 12 sapoddes
"SIE [1] AelysBUIUSÅ|do aysuep 31984 33pA JageyS|as 3p31370U
-SJøg 10) J3HOddeJsse [12 1214 sBUjusAjdo aysuep 31981 |1apÅ 80
(13 Je ]puaypo8 Wos (Sy4/) spsepue]s Buoday |eDUeUN jeu
70NeUJ3JU| P3W 35j3WW37SSU312A0 | S383ælje u2ioddeJssy
DVIGNNADSHVYSNIJI
'9U3//e3s3uiugjuawwes 10 80 Jaiesgeys
-u83) I JU3]siSu0Oy 1pudAue 12 sisyesdsqeysugay J0ju3pau
JoaBue Ja jaqeysuBasqeys|asJapow 30 -U13DU0) Je 3s|apfaq
Jepn paa ]puanue 13 1ap 'sisyeudsgeysugau SYIIE3SOJNIN
sIsyeldsqgeysugas JpUuaAUuV
9007 LYOddVYS4VY HJAVISOANIN
rede årsregnskaber, der alle er aflagt efter koncernens regn-
skabspraksis. Der foretages elimineringer af koncerninterne
indtægter og omkostninger, aktiebesiddelser, mellemværen-
der og udbytter samt urealiserede interne fortjenester og tab.
Alle dattervirksomheder er konsolideret:
f ; NeuroSearch Sweden AB
> Poseidon Pharmaceuticals A/S
11 NeuroScreen ApS
1. NsExplorer A/S
Virksomhedssammenslutninger
Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i kon-
cernregnskabet fra overtagelsestidspunktet. Sammenlig-
ningstal korrigeres ikke for nyerhvervede virksomheder.
Ved køb af nye virksomheder, hvor NeuroSearch A/S opnår
bestemmende indflydelse over den købte virksomhed, an-
vendes overtagelsesmetoden. De tilkøbte virksomheders
identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser
måles til dagsværdi på overtagelsestidspunktet. iIdentificer-
bare immaterielle aktiver indregnes, såfremt de kan udskil-
les eller udspringer fra en kontraktlig ret, og dagsværdien
kan opgøres pålideligt. Der indregnes udskudt skat af de
foretagne omvurderinger.
Overtagelsestidspunktet er det tidspunkt, hvor NeuroSearch
A/S faktisk opnår kontrol over den overtagne virksomhed.
For virksomhedssammenslutninger indregnes positive for-
skelsbeløb (goodwill) mellem kostprisen for virksomheden
og dagsværdien af de overtagne identificerbare aktiver, for-
pligtelser og eventualforpligtelser som goodw | under im-
materielle aktiver. Goodwill afskrives ikke, men testes årligt
for værdiforringelse. Første værdiforringelsestest udføres
inden udgangen af overtagelsesåret. Ved overtagelsen hen-
føres goodwill til de pengestrømsfrembringende enheder,
der efterfølgende danner grundlag for værdiforringelseste-
sten. Goodwill og dagsværdireguleringer i forbindelse med
overtagelse af en udenlandsk enhed med en anden funktio-
nel valuta end NeuroSearch koncernens præsentationsva-
luta behandles som aktiver og forpligtelser tilhørende den
udenlandske enhed og omregnes til den udenlandske en-
heds funktionelle valuta med transaktionsdagens valuta-
kurs. Negative forskelsbeløb (negativ goodwill) indregnes
i resultatopgørelsen på overtagelsestidspunktet.
Kostprisen for en virksomhed består af dagsværdien af det
aftalte vederlag med tillæg af omkostninger, der direkte kan
henføres til overtagelsen. Såfremt dele af vederlaget er be-
tinget af fremtidige begivenheder, indregnes disse dele af
vederlaget i kostprisen, i det omfang begivenhederne er
sandsynlige, og vederlaget kan opgøres pålideligt.
Hvis der på overtagelsestidspunktet er usikkerhed om må-
lingen af overtagne identificerbare aktiver, forpligtelser og
eventualforpligtelser, sker første indregning på grundlag af
foreløbigt opgjorte dagsværdier. Såfremt det efterfølgende
viser sig, at identificerbare aktiver, forpligtelser og eventual-
ÅRSREGNSKAB
forpligtelser havde en anden dagsværdi på overtagelses-
tidspunket end først antaget, reguleres goodwi indtil 12
måneder efter overtagelsen. Effekten af reguleringerne ind-
regnes i primoegenkapitalen, og sammenligningstal tilpas-
ses. Herefter reguleres goodwill alene som følge af ændrin-
ger i skøn over betingede købsvederlag, med mindre der er
tale om væsentlige fejl. Dog medfører efterfølgende realisa-
tion af den overtagne virksomheds udskudte skatteaktiver,
som ikke blev indregnet på overtagelsestidspunktet, indreg-
ning af skattefordelen i resultatopgørelsen og samtidig
nedskrivning af den regnskabsmæssige værdi af goodwill
til det beløb, der ville have været indregnet, såfremt det ud-
skudte skatteaktiv havde været indregnet som et identifi-
cerbart aktiv på overtagelsestidspunktet.
Fortjeneste eller tab ved afhændelse eller afvikling af dat-
tervirksomheder og associerede virksomheder opgøres som
forskellen mellem salgssummen eller afviklingssummen og
den regnskabsmæssige værdi af nettoaktiver inklusiv good-
will på salgstidspunktet samt omkostninger til salg eller
afvikling.
Segmentoplysninger
Koncernen administreres som én forretningsenhed, der
opererer i Norden, som anses for at være ét geografisk mar-
ked. Der kan ikke identificeres separate forretningsområder
på de enkelte produktkandidater eller geografiske markeder.
Som følge heraf er det ikke relevant at rapportere om seg-
mentoplysninger på forretningssegmenter eller geografi-
ske markeder.
43
S39JE QØJ SJ9JE 112845 33jeJaq 12811S42A0 gessy 8u1e]aq 198
7839104 13 3441 13p'BUegWuO ]ap I pjæg 1935114 4OY W0S U3DUE]
eq I sau83spul 1935/2381 dsojayeys ajan]yy ”uajeudeyua3a
ed 3)y4altp JaBunajsod 111 SJØJUdY UBY J3p 4ap U3p paw
Uuajeudeyu333 ed Haup 30 Jeynsa SJ9JP [1 SUØJUBY UPy
13p ap uap paWw uasjasø8doje)ynsau i saugasput Jeys 31pnys
-pn sjaue Zo ]eys aljan]ye sele je 183sag WOS eys sJasy'
Jeys pnyspn Zo Jeyssqeysjas
'35(338ijds04 190432
”PUl U9 4131/28 Ane ]JauBaspu) Ja je Uuatplænsgep je Buiuyæp
JE [12 J92U3WUNJSUL 3 JalsueUY 3941 JapUuanue U3UJ3DU0Y
1o8unangausinyejn|en
70) 3413531 HINSIæS U9 Japun 'uajeydeyu383 | 334ap sau3a)
-PUI J3P3yYWIOSYJIA 3SSip | 198uupuæsunyejn|en pow A3JYIS
11719443 UioS 30 JapayWOSy11A 3p3U3DOSSE 131|2 13p34W0S
7 JIMaHep 34spuejuapn 381puælsajas | 138U1191S2AUI0HaU
Je Buiuyæpje Joy 3U131133114 13p/Ajdo Bo Wwos 731adyissejy
18 J3p 13)U9WNI SU! 3lfjolsueuy je uatpsænsgep 1 Buupuy
UOI4esue3] 3p3JyIS Up WOs ]sod aWwwes
! sauBaJput Joqøjag 'sau8aspur UO!J4eSUEI] aP3JyIS UBp JOAy
'apo3d U3p I u2s;24Ø8do]eynsas [1 uajendeyu283 ejy "ud
-eyde4u233 Japun ]pnyspn 13 Wos 'gØøjaq ]3p S34ØJj13A0 Buru
1S04W0 U3 13/|2 78æ]pu! Ua I UONyesues) 3P3YIS UIP 194137
”INSag "U3S/338 4 ds0) 13112 32A134E SIASPJOUBY JOJ UaSILd]S0y I
sau3a1pur 80 uajejide4u382 ey 'usjendeyu38a sapun ]pnys
"PM 13 WOs 'gøjaq J3p S24ØJJ310 35/3781jdsoj ud Jalja Anye
32! UO!JESUPI] 3p344æpje U3p J3134NSay "U3S(34Ø8do]eyns
734 | S3U83)pUI [ap 3Apjagaul uag "ua8guiuyæpje Je Jap 21n
343 Uap JeBue ]pin es 104 783 4NS2) HØJI3A0O 13pun uajejid
”eyuaga ed saugaupui uauonyesues 281p 1934 3P34UdA10J
Je BUNyIS Joy 3uJasja8gunaq JapjAjdo 80 Wwos JJ30UISSEJy
19 13p 421U3LUNJ]sU! 31 folsueuy Je udpsænsgep | Buupuy
Buruyæpje BIssæwsqeysu3ay
U95/3£354e P2A qe] 13/j2 3501138 jan]uaaa paw Bipnwes BESET
-ØBdojeynsal | may SYØJjU3y UBy WO0s go 'uajejideyuaBa |
9743J1p Jougapuj 13 Jap "28uuanZaussnye)nen pan
"TIE ap Je fapue Uap sau83spui 'u38u1121s2AUI0N UV Je jop
UB J0j Sa3sUue 13p V3pudsænwayjamw Je 8u1e12928egn pan
1919 J8p34U3 3%spuejuapn je asjag]sje Siajap 12/12 124 pP2A
138u113;nZassnyejnjen 10) 341353) 3 SsJæs U3 sapun
uajendeyua8a 1 3)Y4aup "UdpP3y4WOSYJIA 1 8U14937S2AU10U
ed q8]-/1a1suiaaBssnyejnen IPUBJEAS[1] POW 134 41S FAO
wos 30 13p34WI0SyIIA aSsip | U33U113353AU10349U Je Bunyis
”S1Ny [12 Jog Bpul 13 ap 92)u3WNnsu aljalsueuy page 3o
Uuej je Jap up ed qe]- 30 133suina8ssnxejnjen 1aqeysu32
"UI3DUOy | SaU8 3 PU! 3pU32eAS| ig Jo8usangassnyeynjen J0J
313531 YDjsiæs Ud Japun uajeydexyua8d | 334931p Jageys
-UB3JUJ3DUOY | Sau3aupur 'Yyq pua e3n(en (2U01]4unj uap
"UB U9 P3W 43pP34WIO0SyY41A 1 8U113)S2AUIONaU apajes uap
Fe |ap U8 10; sasue J3p Yapuasænwajjaw je BuuonBassny
198U19/Nn8assnye]n|ean Joy 211352) UIyssæs
U3 J3pun uajendeyua8a | 374911p sauBapur 43s1nyeJn|
-eA SU3BEp3DUeJeg [1] sany SuaBepsuonyesues) 214 1295/2103
”dojeynsas je Buiu3uwo pan Jwes asanyeJnjen suagepad
muejeq [i 25;apuÅ8aq s]aJe pan |eydeyua3> SJ3P3YWOSYIIA
aSsIp je BuluB21Wwo p34 Jag]sdo "394 SJOJSINY "3paj fig S3paj
3pue 781 2u3sæn 72 13118 345! 2332p 'BuejWwo ]ap | Japauew
23/2 U3 3p 404 SINYySHUSWdUUD8 sapuanue ssny sua8epsuo
Hjesuej] WO0S 1asinyejnjen sua8epaduejeq [13 Sau324Ww0
9U133sodaduejeg Bo 'ssny suaBepsuoi]yesueJ) 11 3U43S;21Ø8
-dojeynsa saugasWwo 4yq pud B1N|EA [9U01]4UNJ U3pue u3
PAW J3P34WOSyJIA Je JaqeySsUB831U13DU0y | SuruBaupul pan
138Uu1s0y
Wo 30 J3)8æ]pu! 3|Ja1sueuy s3pun Uasjasø3dojeynsaus i sau
-Bupul uoddejsse 31sauas USP I U3SINy 18]fa Uae]sdo suap
-128 33113 Sjapu3ney3po8)1] 404 1234 undspi) ed uassny 3Zo
sany suagepaduejeq Wa faW U3/ (24404 'sunye]njen sau38ep
”2Duejeq |1] eJNfeA ajJaU01]y ung uap [13 sau3a1u0 eynjen pa
"WJ I 133s0d 31æJau0Ww a.pue 30 pjæg vapudneyapo8 ig
128UIU1S04W0 13//3 1338ælpu! ajfalsueuy Japun u35|21Ø8do
"FeYNSa I Ssaugaupur 'ua8epsguiejaq ed U3Ssny 80 sany suagep
-SUONYESUEIJ) Waj(2W 2ejsdo Jap 120U 34 PSINYERN EN sang
SUSBEpSUOIYesUueJ) 43143 e3N|2A 2/(2U0124Un] Uap jn Zu1u3u
"PU! S3sJøj pan sau831Ww0 ejnjer pawwou | Jauollyesuer
”eyn|en pauuwasg tJauon
DESUEJ) 43 E]NJEA 3/[9U01 4 ung uap pua isejn|en alpue i sau
”O1)4esuel | 431d13d0 pP3YWOSy LA apuguanodde! 2)124U3 uap
HOAy øl aysIuOUOyØ asæwd Jop | S2)JAUaq WOS'e]n en
USP 43 E3N|EA 3]|j3U0N4UNJ UaG '23N|8A fauoipjung u sanæs
"3584 U9UI3DUO) I J3p2yWOSy11A apudsa odder IP JE 43AY JO
eJnjen pauwa3y je 3u1u3uWQ
9007 ldOddvasay HJAVISOYNIN
og tidligere års aktuelle skat, indregnes det beløb, som for-
ventes tilbagebetalt, i balancen under tilgodehavender. Ak-
tuel skat omfatter betalbar skat beregnet med udgangs-
punkt i årets forventede skattepligtige indkomst samt
eventuelle reguleringer til tidligere års skatter udgiftsført i
resultatopgørelsen.
Udskudt skat beregnes af alle midlertidige forskelle mellem
regnskabsmæssige og skattemæssige værdier. Den udskud-
te skat er beregnet med 28%. Udskudt skat som følge af fra-
dragsberettigede midlertidige forskelle (skatteaktiver) akti-
veres kun, såfremt det med rimelig sandsynlighed kan
udnyttes af NeuroSearch A/S i den fremtidige skattepligtige
indkomst. Fradragsberettigede midlertidige forskelle, som
ikke aktiveres, oplyses i en note i årsregnskabet.
NeuroSearch A/S indgår i sambeskatning med sine danske
koncernforbundne selskaber. Sambeskatningsindkomsten
opgøres som summen af enkeltresultaterne i koncernsel-
skaberne efter fradrag af fremførselsberettigede underskud,
idet særunderskud fra tidligere indkomstår alene kan fra-
trækkes og fremføres hos det enkelte selskab. Ved fremfør-
sel skal de ældste underskud modregnes først.
Er sambeskatningsindkomsten positiv, fordeles overskud-
det forholdsmæssigt mellem de overskudsgivende selska-
ber. Er sambeskatningsindkomsten negativ, fordeles under-
skuddet forholdsmæssigt mellem de underskudsgivende
selskaber og fremføres hos det pågældende selskab til mod-
regning for efterfølgende indkomstår.
Leasing
Leasingaftaler, hvor alle væsentlige risici og fordele forbun-
det med ejendomsretten er overgået til koncernen, klassi-
ficeres som finansiel leasing. Finansielt leasede aktiver
indregnes i balancen til den laveste værdi af handelsværdi-
en og nutidsværdien af minimumsleasingydelserne på kon-
traktens indgåelsestidspunkt, og en tilsvarende gældsfor-
pligtelse optages under passiverne. Ved beregning af nu-
tidsværdien af de fremtidige leasingydelser anvendes
leasingaftalens interne rentefod. Leasingydelserne anses
for at bestå af en rentede! og en afdragsdel. Rentedelen
udgiftsføres i resultatopgørelsen. Aktiverne afskrives over
de forventede brugstider som øvrige tilsvarende grupper
af aktiver eller over leasingperioden, hvis denne er kortere,
og gælden formindskes med afdragsdelen af leasingydel-
sen.
Leasingydelser på operationelt leasede aktiver føres lineært
i resultatopgørelsen. Forpligtelser forbundet med operatio-
nelle leasingaftaler oplyses i noterne i årsregnskabet.
Aktiebaseret vederlæggelse (tegningsoptioner)
NeuroSearch har etableret egenkapitalafregnede, aktieba-
serede vederlæggelsesordninger (tegningsoptionsprogram-
mer). Tegningsoptioner, der er tildelt efter den 7. november
2002, og som endnu ikke er optjent den 1. januar 2004, be-
handles som beskrevet nedenfor. Tidligere tildelte tegnings-
optioner indregnes ikke i regnskabet i overensstemmelse
med overgangsbestemmelserne i IFRS 2.
ÅRSREGNSKAB
De medarbejderydelser, der leveres til gengæld for tildeling
af optioner eller aktier, indregnes som en omkostning og
fordeles over optjeningsperioden. Beløbet beregnes som
dagsværdien af de tildelte egenkapitalinstrumenter. Det
samlede beløb, der omkostningsføres over optjeningsperio-
den, er lig dagsværdien af de tildelte tegningsoptioner eller
aktier, som faktisk optjenes. Dagsværdien fastsættes pr. til-
delingstidspunktet og justeres ikke efterfølgende.
NeuroSearch revurderer ved hver balancedag sine skøn over
antallet af optioner, der forventes at blive udnyttet. Neuro-
Search indregner eventuelle virkninger af revurderingen af
oprindelige estimater i resultatopgørelsen med en tilsva-
rende regulering i egenkapitalen over den resterende optje-
ningssperiode. Reguleringer, der vedrører tidligere år, ind-
regnes i resultatopgørelsen i reguleringsåret.
RESULTATOPGØRELSEN
Indtægtskriterie
Indtægterne består af milepælsbetalinger og andre indtæg-
ter fra forsknings- og udviklingsaftaler. Indtægter indregnes,
når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil
tilflyde NeuroSearch, og disse kan måles pålideligt.
Up-front betalinger indregnes første gang ved forsknings-
og udviklingsaftalernes indgåelse. Up-front betalinger, som
kan henføres til efterfølgende forsknings- og udviklingsak-
tiviteter, indregnes som udskudte indtægter, og indtægtsfø-
res efterfølgende over kontraktens forventede løbetid. Ikke-
refunderbare up-front betalinger, som ikke kan henføres til
45
”sud]S04 11) sajeru "Be 1ap
-3A 39 pOW Jajeysue 13 J3p Japay8iauajed 30 13sU3D1)
43p2431j244uajed 80 Jasu3dr]
"JFojuaypui Jasjapu24po8 38jpuanpgøu ap 30 18eJqapua
1113 u2Buipyinpn sØj pay Is By pa saugaaq 344!
uey uaguIapnyynpod 12374U3j1) 42 ap '2|apJ0J 34S1WOU
-Oyø 38ipnu3 ag 'sapjoyje ap Je ap 1 S24Ø3S413pn 133u1u
7504W0SB8u1ytapn 31/2 104104Y 'Zuruafapur Bipiua 10] 81
7944æ1S[1) U3 Je asjagudo 104 p2413441s 8113443) S 11 seudo
Hundspn 3puuæannu ed 3441 Jap uey 133yNnpodjeulipaw ge
Suipjtapn paui Japunqsoj oy1s14 21(222U28 up je 3u1u78e33
73q I Je 73J3pJna Bop Jey uas|3p2] '3U128u1u1s0440sBu1 yin
-pn 34jas es8o uaw 138u1u]so4w0 aalJej]siurupe 30 -s8jes
'-suolpynpold auaje 34%! 344 æp uey Jalynposd eu Zuruahpur
281pi7ua3s uap Je 20; payJ4ys 81/24 æJSs I) 13 Jap 43,
PS 'sa0dMye JaButujsoywosguyIapn apapfagsedo u333
JoBUIUALySPaU 3/1janJu3n3 paw s213>Nnpa 138ejpuns3
-SBUIUAIIYSJY ve ZL 2103 pn Je S3)UuaA1o4 uapouads8uluAnys
Jv '8nsq [13 Jep 19 Janne Jony 'undspi) Jop ey pns8nuq
BYSILUOUOYØ 3pU343pJnn uap 1340 uæaun 1374afosds8gu
1apn sanuysyse Japfaqsesguylapn je Uu3sj23Ø83ipiæj 12343
138utluanyspau 80 je 3puanwnyye
Je Bespe paw sisd3soy 11 Sajew 128uuyn|suawwsesspay
”WOSYJIA P3W 35fapuiqJsoJ. I 32A43A412 13143fo1dsBui|y lap»
2334afosdsguiyrapn
"35;38u 4401 paæn 104 Bu1U]s3) ed yijquay pau
13payu2 3puaguuqwayswøsjjsa8uad [1 S3/3pJ0J |[Impoon
”PayU3 318Jos u3p 3pU2JØJpa3A |[Impo0g
Je ipiæn 241Ø;8og uap Jasapn|yui payua ua je 3jes paa ge]
80 ]Su11231 "344! S21ØJ428eg|1] |[Imp008 se 25j28uissopsæn
pan qej Ja8ujuauyspau je Zespejj paw siud]soy [1 s2u32u
-put 80 35j2BuiJsoypsæn Joy 7814 531521 |[Impo03 Jau3aspul
Jesedas ',Jap2yWosylin 3p213120Sse 1 3japuejeyidey, 1 s3u3a.
-Ppul Jap3yWosy1A 3p213D0sse je 251288]13A0 pan |[Impoon]
Bnpjesgæjue aan aeww 1 sauBapur sap3yWosy44A13)
Jep au3ey1310 ed |Jimpoor) 'u30]epsa3s|332]4210 ed JaA!ye
38713) yYIU3p! OHauU Spa3yWOSyJIA 3p2313120SS8/SP34WIOSYJIA
Jayep au8ge7310 uap je japue SUaU13DU0y je uaipsæansgep
Ih ploysoj I uasudsgøy je uaipsænsaw 1ø8pn |11impoor)
IIImpoon
N3DNY1Va
"JJesqeysUBaL JaJØJp2A J3p 'qøj3qa)u ap pa
uasjasøgdojeynsa 1 sauBapur sayi8pn- 30 1318ælpu13]
-Uag vaidedipsæn je 138u119jn3apsænsgep 3o 128u119jn8au
-sanyejnjen 3p3Jasyjean 30 aps je 'Bujsed) jarsueuy pan
138U1U3504LU0 3||aISueUy 19703 Jan ejWwo Ja]sod atjalsueu4
4ajsod 3||olsueuiJ
23BUIUA1SS
ge Bo wmw 138ujujso4usos0Quoy 138uuJsoyWuoajeuosiad
apue Zo 13868 1apejw0o 138UIUJS0YWOSUO!JeJJSIUILUpPY
438utu]soyusosuol]eJJsiunupy
Øv
"SBAUPpPUI UEY 3U138UIU]S04WLO Je YOJ pay
2399415 SI 3N NÆS (1) 12 Jap Jays 's3s2M14e 138Usu]soyW0
-SBUI|YIAPN 394S3UU3W I 143442 Jes 18010y1s40] 1agqe4su333
JYSIUI3Y-4SISÅJ Je BUIUSAJ3q [1] 53531 2334æl Bue| u3 seZWwau
-udB 4035 )94U3 73 J8 "pan Jauasua]yeJey Ja pjafoidsgunyta
-pn 4yDads 13 1334afosdsguny1apn 244 ydads 121Øspan 1ap
1a8uiujsoyuio 30 13323 1anejwo 1a8uiusoywos8ur|yapn
138ulujsoywosguyy api
198
-UIUJSO4WOSBUIUYSJOJ I sauBapow pn454i) 381 UNO 'sap
-JOyje 3p 12 Jap I 1a8uiujsoyLuosBuiuysJso, 31/2 133Ø3S4413pn
YIIEBISOININ "JaHA DJ eESBUJ UN SIOJ SYIIEJSOJNIN (17 SUØJUDY
uey Jap 138uluALysje 80 128u1u1s0y0)uajed Japunsay 128
-UIUJSO4LUO 2 pue 13888 13pejwo 138u1u]so4wosguruysso
138uiujsoywosguiuysso4
"2paBuljagn 3M1jq Je S37U2A10 3441 ap Buejwo Joap i J2geys
-U83JsJe | 3]OU U2 1195/2781 jdsojjenJu2a3 Wwos sasAjdo pnys
"| uge]pow 3pu3ØøJpan 135/2781/d10Js8u1|e32q 3p38u173q
281p1344244 "3U128ulu]so4WosButuysJoJ | Saugaupow sau0!s
”nyausBu1u3s0y4Lu0 je U04 1 pnys]n 281 u2JO FappNy Sy (1
13 3pua3puiq 80 31japua Jegudo 13 13p 104 'Pjundspi] ap ed
sauBupu! pnys;n 28inuago 1374afosds8uiuyssoy 30 3pu3.
-3pnas 'pyd aSsiA | pnysn 2814340 133ejpow uaUus3DUoy
pn4541 381134240
"35328 PU! SU314BJJUOY pan S31Ø4Ss13æ]
”pu1 937394414eS8ulylapn 13/1 /2/30 -sBu1uyssoj apu28føjs3ya
900€ LAOddVaSAY HDAVISOANIN
Licenser og patenter har en begrænset økonomisk levetid
og indregnes til kostpris med fradrag af akkumulerede af-
skrivninger. Afskrivninger beregnes lineært, således at om-
kostninger vedrørende varemærker og licenser fordeles over
den forventede løbetid der sædvanligvis udgør 15-20 år, som
dog ikke må overstige licensaftalens eller patentets løbetid.
Materielle anlægsaktiver
Grunde og bygninger måles til historisk kostpris, for bygnin-
gernes vedkommende med fradrag af akkumulerede af- og
nedskrivninger. Tekniske anlæg og maskiner samt andre an-
læg og inventar måles til anskaffelsessum med fradrag af
akkumulerede af- og nedskrivninger. Historisk kostpris og
anskaffelsessum omfatter omkostninger, som direkte kan
henføres til aktivets anskaffelse.
Efterfølgende omkostninger medtages i aktivets regnskabs-
mæssige værdi eller indregnes som et separat aktiv, når det
er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde
koncernen, og disse kan måles pålideligt. Alle andre repara-
tioner og vedligeholdelser omkostningsføres i den regn-
skabsperiode, de afholdes.
Materielle anlægsaktiver afskrives lineært over aktivernes
brugstid tilden forventede restværdi. Afskrivningen er base-
ret på et skøn over brugstiden for ensartede grupper af ak-
tiver. Restværdien revurderes årligt til det beløb som ledel-
sen skønner at kunne få for aktivet på regnskabsaflæggelses-
tidspunktet, såfremt aktivet allerede var så gammelt og
udtjent, som det vil være på det tidspunkt, hvor aktivet for-
ventes at blive afhændet. Aktivernes restværdi og brugstid
revurderes og reguleres, hvis det er nødvendigt, pr. hver ba-
lancedag. Ved ændring i afskrivningsperiode eller restværdi
indregnes indvirkningen for afskrivninger fremadrettet som
en ændring i regnskabsmæssig skøn.
De forventede brugstider er. ; År ;
Bygninger | 40
Tekniske anlæg og maskiner 5-10
l
Andre anlæg og inventar | 5-10 .;
| .
IT-udstyr i 3-5
Et aktivs regnskabsmæssige værdi nedskrives straks til gen-
indvindingsværdien, hvis den regnskabsmæssige værdi er
større end den skønnede genindvindingsværdi, som beskre-
vet nedenfor. Gevinster og tab ved afhændelse opgøres som
forskellen mellem det modtagne provenu og den regn-
skabsmæssige værdi. Gevinster og tab indregnes i resultat-
opgørelsen under henholdsvis forskningsomkostninger,
udviklingsomkostninger og administrationsomkostninger.
Nedskrivning af ikke-finansielle aktiver
Aktiver med ubegrænset økonomisk levetid (goodwill) af-
skrives ikke, men testes årligt for værdiforringelse. Afskriv-
ningsberettigede aktiver testes for værdiforringelse, når
begivenheder eller ændrede forhold indikerer, at den regn-
skabsmæssige værdi muligvis ikke kan genindvindes. Der
ÅRSREGNSKAB
foretages nedskrivning med det beløb, hvormed aktivets
bogførte værdi overstiger dets genindvindingsværdi. Gen-
indvindingsværdien er aktivets dagsværdi med fradrag af
salgsomkostninger eller brugsværdien, hvis denne er højere.
Med henblik på vurdering af eventuel værdiforringelse
grupperes aktiverne i det laveste niveau, hvor der er separat
identificerbare pengestrømme (pengestrømsfrembringen-
de enheder). Andre ikke-finansielle aktiver end goodwill,
som tidligere har været værdiforringede, vurderes ved hver
balancedag for et eventuelt behov for at tilbageføre ned-
skrivningen.
Associerede virksomheder er alle enheder, hvori koncernen
udøver en betydelig, men ikke en bestemmende, indflydelse,
hvilket normalt er tilfældet ved en besiddelse på 20-50% af
stemmerettighederne. Kapitalandele i associerede virksom-
heder behandles efter den indre værdis metode og indreg-
nes første gang til kostpris.
Koncernens kapitalandele i associerede virksomheder om-
fatter goodwill (efter fradrag af eventuelle tab ved værdifor-
ringelse) identificeret i forbindelse med overtagelsen.
Koncernens andel af de associerede virksomheders resultat
efter overtagelsen indregnes i resultatopgørelsen, og dens
andel af bevægelser i reserverne efter overtagelsen indreg-
nes i reserverne. De akkumulerede bevægelser efter overta-
gelsen modregnes i kapitalandelens regnskabsmæssige
værdi, Hvis koncernens andel af en associeret virksomheds
underskud er lig med eller overstiger kapitalandelen i den
27
-u34 "Uu3sjaøBdojeynsa i 'uajendeyua3a ed JauZapur 13 13p
198u119;n3apsænsgep s33ejpaw 'F38U1ssOJIPJÆA J3A1]Q 13] |2
s38jæs 8jes 10 ajqiuodsip WOS 131304 ISse]4 2aJidedipJæn JeN
"ugjendey
-u933 ed saugaspui 3jes 104 ajgiuodsip WOS 73139 4ISSE|4 19317
-e 3p3J3]oun 80 apaaJoussøq je ualpsænsgep I J38upuy
uejsdo ap 'apolsad uap 1 U3Sj3Ø3
-dojeynsa | sa1a)uasæld '24,Aqpn 30 197434 Japunsay 'uas
-|2øBdojeynsa ein psæansgep [13 WE Joy atJolsueun,
u311083)e4 je uaipsænsgep 1J38upuæ paa qe] 30 iajsuiaan
"3JU3) 2A1)43.43
uap je 25japuaAue paa sysd]s0y Jatasiuowe [1] sauB3spu! Jap
-uaney2p08)1) 30 uge] 1pænsgep [1] 3pU238|Øj 1342 sau8aupul
uasjausøgdojeynsas ein ipsænsgep [13 HeWu Jonnye af folsu eu,
3o 3jes 104 a3jqiuodsip sale 31/a1sueuij "u32sWo0puaf3
paw Japunqsoj 3/apJoj 30 iDisu 23144u3sæn 3] je 193e1p1210
ey yveasoinaN 80 "WØJjJ3A0 Jalja Jagøjpn 13 2U128un
-3]saau! ejj auWwø3sa8uad 33e]poW ]e [1] U943) seu 'u3108
-21ey4 eJj sapjoyapn 12338u1193s2AU| "UuaSjasøgdojeynsau | SVØJ
-SZutlu]soywo 2U138u1u]s0o40sUu0!Jy4esues] 80 'Ipiæansgep
11 3ue3 3751Øj sauZgaput 'uasjasøgdojeynsas ein Ipjænsgep
[12 Jou8apur Ja 1ap Jannge atfjarsueuij "uasja1ø3doJey ns
-3 ela 1psæansgep [1] JauZaspur Ja 3441 dap J9AN4E 31 falsueuy
ajje 10) 138uju3s04uOSUO NY ESUE) Je 3æ111) paw i1pjænsgep
|) 3ue3 31s1Øj s3u331put 193U113152AU| "JoAl4e 28jæs 19112
3qØy 12 [11 81 12381 jds0j Uu3U13DU0Oy JOAy 'ojep Uap — uagep
-Ssjapuey ud saugaspul 193u143)SaAu! je 3jes 30 qøy 3puaqø]7
"u98epaduejeq 13143 sapauew Zi 104 uapul U33U1431S3AU!
apuæuje Je ]78isuay (1 ey U3S|3p3] upunupaw any esgæj
-ue | 538e1p3W ag 08314 U3pUE U3BOU I 1313) UISSEJ/4 13 344!
1931/92 11083784 aUU3p | 798499 YISSE| 4 19 U3JU3 WOS V9A1J4 2 311215
-UBUL 31patJe-34 4! 13 8jes 10) 3 qiuodsip 12A14 2 3/1 |2ISUEU14
bjos 10f ajgiuodsip 4241340 3]J21SUDUI4
"Japuaaeyapo83)l) aupuy,
Wos UuaDuejeq I S2432HISSE|4 Japuangy2po3)n 3o ug] vaMlye
-sgæjue WIOS 3p S3J3DYISSP/4 3P] 2341 Jap 13 "u3Zepaduejeq
1349 1apaueW 21 pua 3138uæj Ja UapNagØøj au purwupaw 131)
-esgulujæswo Japun s38ejpaw aq payseWw JA1]ye 72 ed 134
-30U 12 3441 WOS 198u127aq 331; W3)]sa3d 13112 375 ej pas
npje ajjølsueuy 23p3148-3441 13 Japuaneyapo8)n 3o ue7
s2puan0yapob)i] bo up]
"uasjasøgdojeynsa ela Ipsænsgep [13 HEL 12A
198 aj|a1SUeUY WOS J313DUISSE|4 U2S(3p3] Je 13 sasidedipiæn
23149Hæswo 137] u38epaduejeq 13943 13paUuPW ZL 10J UBPpUI
JeJasi ea) 2A1jq Je S3JU2A4OJ 3p SIAY Jan esBUIUJÆsWo WOS
S319)YISSEe|4 J2Al]4e Je u4033)e4 auuag 'u38uuayoddeJsas
-|epaj 1 Sejpuns8ipiænsgep 3173p ed Je3pui JeJay 1sexye Bo
JUJa8u!43]saAuU| 189)813558U1193S9AU1 Ja1SueUy J343JUWNy
-op U3 paW a35jaWW3]SSU313A0 I Ua!psænsgep 1 193uispuæ je
Sejpuns8 ed sasapsna ]seyje siay 80 SJJÅJS J3P J2A1YE ajfals
-ueuy ap 13 U3Sj31Ø8dojeynsa. ein ipsænsgep [1 Hg WOs
s348DyIsse]4 BUIUBapu: aJSJØJ pan Jap Jaaij4e 31|alsueu14
U2Sj24øbdo]034NS24 DIA IpaænsBDop [13 PU 4241940 3/1]2ISUDUIT
8v
"Bepaouejeq Jaay pan au
-uap 1313p1nA31 30 u38uiugaspuisgueBa]jssøj pan uoiJeyyis
-SØ[4 SJ E Bffalsueuy ap JaWWw3]s3g U35jap37 "35/34 e4S
-ue sausaMnye paw Jajgw.oj je 138uæyje UIUOIJEYNYISSEJN
8jes J0J ajqiuodsip
Japuaaey3p083)) 30 uej
uas|21Ø3dojeynsa ela ipsæansgep (1 He
1341083 Je4 apuaS|øj i Janaye
Isueuy. ap 18130YyISSejy Ja3gqeyS(3s13pom 30 U3UI3DUOY
A2A1)4E 3| Ja! SUeU14
'sisyejdsgeysuga SUBUJ3DUOy p3W 35j3WW33SsU3
-12A0 aqeys Je JOj 781puanpøu 13 Jap JOAy Ja puæ Ja sisyesd
-sqeysuga sJapayWosyJin ap33Dosse aq "798U N.s 0 pl æn
13 nye augespsano Jop Je nasised uauoijyesueJ) upuw
-paw 'esgo suaurwi|a ge] 3p3/3Sifealn "BaUIBPBYWIOSYIIA I
japuejeydey SUuaU33DU0y 1381)S51310 344! ap ZUeJWIO Jap 1'S34
-JUIUI|3 JapayWOSYI1A 3p2313D OSSE sU3p 30 U3UJ3DUOY Wat
-jaw JauollyesueJ] paWw 35;apuiq10J 1 13]su1138 apauasiean
"aUu8aA
spaqywosy1112p243p0osse uap ed 138u1/2]29 12887210413]1 42435
-|918ydsoj 31s ja8ejed sey uap apurwpau 'pnyssapun 3138
-1HapÅ 3441 UaUJ2JU0Y Jaugaspul apuaney3p0o8/ 1] apaJaJuel
-28-944) apuUe 31JaN]U3A3 BAISN( YU! 'pPa4WOSyIIA 3pP2121DOSSE
200€ l4OddVaS4Y HDYVISOANIN
ter af værdipapirer disponible for salg, beregnet ved anven-
delse af den effektive rente, indregnes i resultatopgørelsen.
Dagsværdien af børsnoterede instrumenter baseres på den
aktuelle børskurs. For finansielle aktiver, hvor der ikke er
et aktivt marked, (og for ikke-børsnoterede værdipapirer)
fastsætter NeuroSearch dagsværdien så vidt muligt ved
hjælp af forskellige værdiansættelsesmetoder, herunder an-
vendelse af nylige transaktioner på markedsvilkår, henvis-
ning til ial væsentlighed tilsvarende instrumenter, skønnede
pengestrømme og modeller til prisfastsættelse af optioner.
Der tages mest muligt hensyn til markedsdata og mindst
muligt hensyn til virksomhedsspecifikke data. Vurderes det
ikke muligt at opgøre dagsværdien pålideligt anvendes
købsprisen på investeringstidspunktet som dagsværdien,
hvis den ikke-noterede virksomhed følger planerne for de
forsknings- og forretningsmæssige aktiviteter, der blev fast-
lagt på finansieringstidspunktet. Hvis virksomheden ikke
lever op til disse planer, og dette betragtes som værdiforrin-
gende for virksomheden, nedskrives kapitalandelen til en
skønnet dagsværdi. Hvis de unoterede virksomheder siden
den oprindelige investering er blevet vurderet og værdian-
sat af uafhængig tredjemand i forbindelse med indskud af
ny kapital, anvendes den nye vurdering som dagsværdi.
Koncernen og moderselskabet vurderer ved hver balance-
dag,om der er klar indikation af, at et finansielt aktivelleren
gruppe af aktiver kan være værdiforringet. Hvis der er en så-
dan indikation for aktiver disponible for salg, fjernes det ak-
kumulerede tab — målt som forskellen mellem anskaffelses-
summen og den nuværende dagsværdi — fra egenkapitalen
og omkostningsføres.
Projektdebitorer
Projektdebitorer indregnes første gang til dagsværdi og må-
les efterfølgende til amortiseret kostpris ved anvendelse af
den effektive rente med fradrag af tab ved værdiforringelse.
Der foretages hensættelse til værdiforringelse af projektde-
bitorer, når der er en klar indikation af, at NeuroSearch ikke
vil kunne inddrive alle forfaldne beløb i henhold til de oprin-
delige vilkår. Hvis en debitor har væsentlige økonomiske
vanskeligheder, hvis der er sandsynlighed for, at debitor står
over for konkurs eller gældssanering, eller ved manglende
betaling af forfalden gæld, anses dette som en indikation af,
at projektdebitorer er værdiforringede. Hensættelsen udgør
forskellen mellem aktivets regnskabsmæssige værdi og nu-
tidsværdien af forventede fremtidige pengestrømme, dis-
konteret med den effektive rente. Beløbet for hensættelsen
indregnes i resultatopgørelsen under forskningsomkost-
ninger eller udviklingsomkostninger.
Let omsættelige værdipapirer
Let omsættelige værdipapirer består af investeringer i vær-
dipapirer med en løbetid på mere end 3 måneder fra anskaf-
felsestidspunktet. NeuroSearch placerer sine likvide midler
som indskud i større finansielle institutioner samt i stats-
gældsbeviser, primært udstedt af den danske stat.
let omsættelige værdipapirer måles til dagsværdi, som sva-
rer til børskursen. Realiserede og urealiserede gevinster og
ÅRSREGNSKAB
tab indregnes i resultatopgørelsen under finansielle poster.
Transaktioner indregnes på handelsdagen.
Likvide midler
Likvide midler omfatter likvide beholdninger, indeståender
på anfordringskonti i pengeinstitutter, andre kortfristede
værdipapirer med en oprindelig løbetid på mindre end 3 må-
neder samt kassekreditter. Kassekreditter vises som banklån
under kortfristede forpligtelser i balancen.
Banklån
Banklån indregnes første gang til dagsværdi med fradrag
af afholdte transaktionsomkostninger. Efterfølgende ind-
regnes banklån til amortiseret kostpris. Eventuelle forskel-
le mellem låneprovenu (efter fradrag af transaktions-
omkostninger) og indfrielsesværdi indregnes i resultat-
opgørelsen over lånets løbetid ved anvendelse af den
effektive rente.
Finansielle forpligtelser
Gæld til realkreditinstitutter og kreditinstitutter indregnes
ved låneoptagelse og måles ved første indregning til
dagsværdi, svarende til det modtagne provenu efter fradrag
af afholdte transaktionsomkostninger. | de efterfølgende
perioder indregnes finansielle gældsforpligtelser til amorti-
seret kostpris beregnet efter den effektive rente.
| finansielle forpligtelser indregnes tillige den kapitaliserede
restleasingforpligtelse på finansielle leasingkontrakter.
49
"amuenuaed ua s3U3372q 'aS|apUy
-do auwes pow 12143 33 WOs v31u3ed 3]pajspn 20 Ja8uiu
-Zøsuy 1a8ujugøsue assip ej 19]uajed je 35/3pa]spn pau
35340 J3Hnjs U3S53D01dJuajeg "apue| apue (1 stajadwos
2 'asjapuydo awwes 10j 133u1ugøsue 319/J 42 do BUI NU IS4L4.
auuap s28 tøj ye W.ON ,Zuyy Jsay, auuap sau32aJaq a5Jj3pu UW
-do Au ua 10 BuruBøsuejuajed 3JsJøj Uap je Zu113A34pU! PA
aatpmuejjuajed 30 sgury Jssy jejuv
1911040J01d
3yS1U114 2pu28831 4210 ey pr sauøBdo 1a1pn]s aysiut|y | 28pul
je sajuamsoj Wos 13u0s1adsgøssoj jejue WO UO!JeWwLOJju|
23Ipn]s 3YStU1|% 14auossadsBøssoj [e]uv
IIJdOLIWSONINDISGNI I14GNV
Jopjundspy
-535|3jjey4 SUE 13149 Joe ]sdo 13 Jap VapP3y4WIOSYIIA 3P3431DOSSE
30 JapaywosyiaJanep 1 pnyssaA0 apauanwnyye je 198ulu
-pojpn 138e]pow ]2aqexSjassapow 'BuejWO ]ap | Ua|apue|e]
-idex 834 12)8ælpur uny sapajes Jau3aupui Jaqeys| SJ 3POW
”sud]soy 1] Japaq4Wosyuia ap3atDosse 30 13p34WOSYJ1A431
ep I 3jopuejendey sau3gaput Jaqe4su3ausqeys|ass3pOW |
2apPayUIOSYAIA
3p2123D0sse Zo sapay4Wwosys1A43 ep I afapuejejidey
"eude4u233 30 Jens
-3 Sjaqeystassapow 80 SUJUI3DUO) Wa|jaW 35|3WU WI3]SSUB
-I3AO JJÆAN 3441 J3A0WBJJ JP JIA £7 SY Je SUBA43SUO4 LUOS
'"geysugusqeys|3S3a3pOWw Je 35j38
-Bæye 13aæy Buiuai3ao| ysuep ep 'Jogqeysugausqgeysjasjap
-ow | Japaywosyia 2p21anosse 80 Japayywosysimsanep
1 ajopuejejdex Je Buypueyaq 23issæwsgeysugas Uap JOj
Bop sapuanue ,s3gqeysuZau aesedas 30 geysU334U13DU0ON,
L7 Sy| "uaU43DUO0y Jo sisyesdsge4su3a1 apuae]suan0 pau
3sjaWW3]SSU343A0 | sapfaqjepn Jaqe4su3gasqeys|3ss3POW
i GVYSNDIISAVXS11S43TOW
95
1239
-Dej apuaqeyssJ9N pay Wo uges|1]) Ja8unagn Joj Wsoj Uu3p
-ue Jes 3333) De HI pay 3paH AU pain vage 3p2.970Ussøq 191
-idedipæn api! Je8pur qeyspalagjejide) SUSP3yWIOSANHA |
qeysp3uagjeydey
uaysod 3ja2lsueuy Jwes pjæB 19]s1uJ Bue] Je
8u1je13923eg;n) 30 35128e]do 13sjapiapnjeydey esj SU WØJJS
-38uad se3pui 12724 esguuasueuy el awWøssaBuad |
Japauew € pua Qaw ed pyoagøj 3ijapuldo ua paw
sauidedipsæn 28124 æsWwo 19] Jes 13A1)4esgæjue 3/Jalsueu
-y 80 3j9u3Jjew 'a jane www je 8jes 30 qøy ej BWWØJS
-38uad Je3pur uajananyesBua]saaur ef awwøssaguad |
"uajeydeysyup I Ja8uupuæ hes 133s0dsytip 3JUEJUO4-34 41 JOJ
721234 JeyNSa) SJaJe Ja un es up ej awWwøJgsaguad |
"ae JOJ SANYSHUS
-w3uu38 [1] JauBauwo 1apa3yWos4J1AJa Jep 24spuejuapn BJJ
auwølsaBuad 13 u3s|uØ8doswøJjsa3uad 1oj B8nuq [I] "Joe
own sajpru apiaylj Hues 73Jianyesgunasueuy 30 -SBU1
-3JsaAu! '-syup ed Hapdo auwøsjsaBuad sydie3soJnan
1as1a u3s|aøBdE "Je4NSa3 Sae 1 J4undsguespn paw 2p07
-aW 3)42/1pU1 U3p 1392 121 1sdo 13 U25|21Ø3dosWwø3]sa8uag
ISTIYØDdOSWØJLSIDNId
”sud]soy Jauasiuowe [1] sajgew 'pjæ 8 uapue jwes
Japayywosyina 3p313osse 80 Japaywosynmsanpep 13101
-1P3143JEA 11 pjæg Janyeguo Wos 1935/2381 4d1ojspjæg aupuv
9007 .8OddVvaSaV 1 DJ8V3SOdN IN
Re S U tato DSØ 'e | Se for regnskabsåret 1. januar — 31. december (1.000 kr.)
Note
NS WwW N
W
10
11
ÅRSREGNSKAB
KONCERN MODERSELSKAB
1 2006 |] || 2005 | 2006 | 2005 |
Projektindtægter 5 66341 | T 176503 | 77 72169 | 186469 |
Omsætning i alt — i | 66.341 me 7 72,169 — 186.469.
Forskningsomkostninger 172.330 159.580 | 167.088 ! 159.092
Udviklingsomkostninger ' 54.849 17.568 33.529 | 17.568
Administrationsomkostninger — | 25.868 21.691 | — 24.909 | | 21645 |
Omkostninger i alt — i i "253.047 1 198.839 t— 225.526 198.305
, |
Resultat af primær drift | — (186.706) | (22.336) | (153.357) 1 (11.836)
| i
Nedskrivning af dattervirksomheder ; - | (6.732) | -
Resultat af kapitalinteresser i associerede virksomheder ! (20.673) | (9.298) - -
Dagsværdireguleringer af finansielle aktiver disponible for salg - | 28.399 . - 28.399
Finansielle indtægter 7,508 ' 13.911 8.548 | 14.531
Finansielle omkostninger i . — 12,295 fj 10098 | ; 12.295 10,095 |
Finansielle poster i alt (25.460) 22.917 (10.479) 32.835
I
Resultat før skat (212.166) 581 (163.836) | 20.999
1
Skat af årets resultat i — — - BE —= — - or |]
ÅRETS RESULTAT (212.166) | 581 (163.836) TT 20.999 |
' !
|
Indtjening pr. aktie, kr. (24,17) | 0,07
Udvandet indtjening pr. aktie, kr. (24,17) | 0,07
i |
Der har ikke været udloddet udbytte i indeværende eller tidligere regnskabsperioder.
51
cs
j L9E'9vL VvEE'68T'T Tv6'CE9 SL LITT NV I 3Y3JAILYV
SvE'8Bvtt 080 TZb Lot lt L9T'Olv He 143A1P4e 3pP3JSUJ HON
1 TSEZET 9498 6/V' LET EvS'6 re TT sarpru apr ST
TOE'8BTC T6L'8TE TOE'8TT T6L8TE uasjauø3dojeynsa ea ipjænsgep (11 HEL J39Anye 3falsueuy aupuy PI
i 679'/v 099'8S 679 /v 099'8S 8jes Joy 3jqtuodsip s2A114e afJarsueu!4 TT
S8E'9 170'0T 8/68 OTS'ET 1apuaaey3p08 1] upuv ET
- TYT CI - 954'6 J3p3yLUOSY4IA 2pP343DOSSE SOY 1apuaneyapo8jig
659'8E 0L£-79 7 - 43p3y4Wo0Sy1IAJajep Soy s3puaneya3po8ji
| |
I
770'867 | PS'8T8 1 SES'0TT og 807'4S8 — He 1 daAnye 3p3]S11)8ue]
S6S'07 Sv9 77 S6S'0T i Sv9TT HEE Bjes 104 ajqiuodsip Jane aJJorsueulJ ZT
| 89876 SSS'S6 i ET9 TE ECO, J3pP3UWOSYJIA 3P34931DOSSE | JaSSaJB JU ejidey TT
| ECE ZL 0L9'STS ; - ' - J3p9y4WOS411A43JeEp 1 1955949)U felidey OT
' VST OEZT ! VST 0€/T s2ni)yesgæjue 31/31 3]jeu 10) 138une]aqpnJo 6
LD TO8T GTL'E | T08'T GT'E eJuaaul 30 gæjue upuy 6
| E99'EE TOS' TE ! vvL'EE 868'SE Jaunysew 3o Sæjue 3ySsiuyaL 6
' 89G'0ET ! 89E'8CT | E9S'OET 89E'87T 128ulu84q 30 punisrn) 6
1 590'0T | 990'8 | S90'0T 990'8 1auajed 30 Jasuadi] 8
- - ! 107 ! ESTTTY 1334afosdsBun%iapn 8
2 LD LT] | osse | InmpOOD s
1 5002 1 [ 9002 [| soot 9007 ON
aVNS11S43G0W N33DNOX YIALLYV
(14 0001) 19qW4393p LE ud JO) U p p q
2007 LYOddVaS3Y HDAVISOANIN
PASSIVER
Note
16
17
17
18
19
17, 18, 19
20
21
22
23
24
Aktiekapital
Reserve for valutakursregulering
Andre reserver
Overført resultat
Egenkapital i alt
Udskudt skat
Betinget vederlæggelse
Prioritetsgæld
Anden langfristet gæld
Langfristede gældsforpligtelser ialt
Kortfristet del af langfristet gæld
Banklån
Periodeafgrænsningsposter
Vare- og omkostningskreditorer
Gæld til ass. virksomheder
Anden gæld
Kortfristede gældsforpligtelser ialt
Gældsforpligtelser i alt
PASSIVER I ALT
ÅRSREGNSKAB
KONCERN MODERSELSKAB
. 2006 |; 2005 | 2006 | | 2005
246.390 157.790 246.390 | 157.790
5.145 | - 5.145 -
. — 54.261 43.250 54.261 43.250
351.873 | 206.924 … 513.748 | 320.469
657.669 407.964 | 819.544 i 521.509
' !
133.712 - - -
174.547 - 174.547 -
111.006 115.956 | 111.006 115.956
. 16408 | 15726 16408 | : 15.726
435.673 131.682 301.961 131.682
;
77.944 12303 77.944 12.303
16.754 8.014 16.754 8.014
26.841 i 40.287 26.841 40.287
33.293 "17.536 31.136 17.416
- 54 - 54
2, 79300 1 25302 15.154 | , — 15.102
174.133 93.296 167.829 93.176
i 609.806 "224.978 469.790 "224.858
'
En |
1.267.475 .… 632.942 | 1.289.334 746.367
Regnskabsmæssige skøn og estimater
Honorar til generaiforsamlingsvalgt revisor
Nærtstående parter
Pantsætninger og sikkerhedsstillelser
Eventualaktiver, eventualforpligtelser og øvrige økonomiske forpligtelser
Finansielle risici
53
F (otTT'st) ! (2LS'EvE) '… (OTT'st) | (OZS'SEE) FPHAPJESBUU3YSBAU! På SWWIØJJS3BUaG
er0 7?) I (T6t'00T) 1 lvzoer) T eo) 1 — —— Tapaurw 31) 1210) saidedipsæn | Buupuæop2n
| 6TE6T , - | 6TE'GT ! i - 8jes 104 ajgqiuodsip JaAnyye 31 jarsueuy Je gjes
| (00T'7) | (0507) (00T'7) ! (0s0'7) Bjes 10 ajqtuodsip 19A134e ajfalsueuy 1 BUu119152AU]
| - | (vT8'TT) HE | (vT38'TT) 13pay4W0S411A 3p3421D0SSE [1] UB7
(£ov'ZT) (2697) (£0v'/T) | (4697) JapayW0Sy11A 3p312120SSe | BU1133S2AU]
| i - . | (ov) - Ion paywosystasayyep ZBu3]52AU]
oo | | (884'ETZ) 107 | | (009's07) paywosysasspep se qØN
ETT | | ET | ETT ; ET sanpjessæjue 3/J943]ew je ges
(STO'ET) | 1 (078'7t) (STO'ET) (1887 I) sampjesgæjue ajjanua]ew je qØy
| || | |
1 (89'6T) 171 (€€7091) |; | (82S'6t) (66£'99T) FPyAjesHup ej 3wWwØ3]s33uag
mme mm mt te em se - eee er mee mmm Rs mm gm mr
i (1£9'8T) | 2t — (T64'8T) ' T6ST oHou 'pjæB 73JSUJH 04 I SU pUuy
1 (I8t'0T) | | (588'27) i LE (9v7 7) oHau Yapuaney2p08 i] | 3uupuy
DD g | jpudvysyup I Buupuy
| (89S'TT) | | ITTTE | (Sort T) tror Pa jasehpiayn uapn Jajsod je (assøj Beg],
66607 | :… (988'£9T) L 78Ss I (99T TTT) JeyNS3L SFay
1.50 ; | 9007 [ Sooz : | 2007
gVvyS13543d0W Nå3DNOXN
(14 O00'L)
tS
9
ST
31ON
asluøgdosWwøJJsaguad
9007 LYOddVaSAYV HJ3VISOANIN
Note
ÅRSREGNSKAB
KONCERN MODERSELSKAB
2006 2005 | ' 2006 | | 2005 ;
eg KE 1 — Vo op Tr]
i I
Nettoprovenu fra aktieemission ! 372.647 | 12.302 372647 12.302
Provenu fra optagelse af langfristet gæld | 9643 8.255 9.643 ' 8.255
Afdrag på langfristet gæld (13.448) (11.943) (13.448) ; (11.943)
Finansielle ind-/udbetalinger — i — (3.616) NREN 5.556 | (2.576) — 6176
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet ! 365.226 | 14.170 366.266 | 14.790
| |
Nettopengestrømme ' (136.693) ! | (50.518) ' (137.644) "| | (50.002) i
Urealiseret gevinst/(tab) på værdipapirer MEE — mn " 229 ; Ni (1.740) 1 … 229, ! (1.740) ;
Årets ændring i likvider, netto | (136.464) (52.258) ' (137.415) | (51.742) !
Likvider pr. 1. januar 129.465 181.723 ; 129.337 | 181.079 |
Kursregulering af likvider BENE (212) | — 2.4 | Been
Likvider pr. 31. december (7.211) 129.465 I (8.078) 129.337
Likvide midler pr. 31. december 109543 [137.479 | i 8.676 i 737351 |
Banklån pr. 31. december EN i (16.754) ! i | — (8.014) Lee i (16.754) EE — (8.014) od
Likvider pr. 31. december (7.211) | 129.465 ' (8.078) | 129.337 |
Værdipapirer pr. 31. december 318.792 218.301 318.792 218.301 |
Andre finansielle aktiver disponible for salg pr. 31. december 58.660 | 47.649 i 58.660 ! 47649 |
Andre kapitalreserver pr. 31. december NEN . . 133.332 ; 41.386 | 133.332 I 41.386 |;
Kapitalberedskab pr. 31. december 503.573 | 436.801 I 502.706 | 436673. |
Likvide midler i de associerede virksomheder indregnes ikke i koncernregnskabet. Det samlede kapitalberedskab i de associerede virksomheder bestående af likvide beholdninger udgjorde
39 mio. kr. pr. 31. december 2006.
55
"QL BJOU | 7343) YDBdS 33 19A1953) BApPUV
(ao LL :S007) 2 "01 EU L 9007 Jaqwadop "LE ud JøBpn ,Uo!ssiWwa paA san443A0, apuajnwnyye uag
"eHNS3 HØJI3SAO,, (1) HØJ 43A0O ,,UOJSSILUI PIA SINYI3AO,, 19 U9A0|SQ845/9S31]4Y PU! ISJ3UIUWIBJSSUIIIAO | 44
"Butupojpn 2144qpn [1 sapuanue 944! (ende ol ]ye uey U38u1uAi3a0sqeys[as [1] pjoyuay | ,
699'459 ' ELB8B'TSE TI9T'vS SvT'S | 0 1 06E'9vT ! 9007 13qWu323p "1£ ud jeydeyua83
—… TT LEOTSE - …o- | (LE0ZSE) DTT TT TT assønan0
(0o9T) os - - |. | 1 (097) ! om as[apiapnjeydey4 paw a35japuiqJsoj 1 Jagutu]soyWwo -
OTT'S ; - - - ! ' T8Tv i 6€0T ! 131942 3)p33spn ej nuanoud -
840'S 1 840'S i 7 - I or - | 25[933æ|13p2A 31952931) 4e [13 128Ulu]s04W0 -
; i ; :BuiupJosuondosapfagqsep3w
1 06649 . - Doe | - 1 1 €t8'6S ' LvT'8 i paywosyHAasayep Je qøy pa asjapuiqioj 1 251238 æj13p3A31 VV
(v8t'67) - oe | i 1 (198t'67) ! - ! asjapiapnjendey paw asjapulqsoj 1 138u1u]so4 Wo -
i T/0'26E ! - Lo - I | 1 LSYLTE Dol PTU GL | 3dipye 23pa]spn ej nuaaoud -
; ; | ; | ; :u015s1W358u1u324404
, , ||
: (0T0'96T) Fe i» (99T' TTT) … TIOTT | SvTS , 0 |: | 0 ' Jose 10) J5W0y PU je] OL
— (09T' 212) — (o9T'2T2) fj - - i - Id TT 18353) 573JY
"| BZTET - ; - BÆT'ET | - ' - | B3uu3nBaussnyejnjen
(€86'4) ; - ' - ' (€86'4) I i o- ' - | payWosy Aa yeEp 4Spuejuapn 1"Au103Jau je Zu 142 /n3aipsænsgeg
' TTO'TT : - TTO'TTI | - form I - i 8jes 104 ajqiuodsip 12A1348 a|Jalsueuy je Bu1ajnBanpsænsgeg
' +96'40b ", 426'907 1 0 OST'Er | 0 0 | 064'Z4ST ' 9007 ienuef "i ud jejide4u333
En og , |
+96'L0v "TT +26'902 1 OSTEv | 0 : 0 064'LST | $00z Jaqwadap "1€ 1d jeyde4u333
TT eee ; | - ES | — TTT assøyan0
(£9T) : oo OU oe - i (€97) ! - | asjaplapnjeydey paw a5|3puigqsoj | 12Buiu]soywo -
ID So TT | - o= 7 1 T6t'6 op PLET i 2alye 33palspn ej nuaaosd -
SOt'v | Sot'v ; - 7 - ; - | 35'283æ113p3A J241358991)4B ji] 198U4U]S04W0 -
| ' ' ; 0 | :ButupaosuondosapfaqJepaw
(297's2) I TS |. (Ev8'sz) 0 0 0 | JoJe 104 354104 PU | 8JOL
; KEE EEN Hos UT Én … LS Lu. YE TTT
.— T8S on T8s HREFEEEE« ; - - 7 | JeynsaJ sjaJy
(£r8'S7) . | - | ; (€v8's7) 7 7 i 7 | Bjes Joy ajqjuodsip 13A1948 a|fojsueuy je Bu119n3anpsænsseg
i 89, — ;, 1 OT97ET Ed Eee 0 0 |. r8vsT | Sooz senuef "1 ud jeydeyua33
Hvi IVLIINSIU s«x+83A83S34 FIAGNV — DNIJIINDIASYNNVL «»NOISSIW3 JVLIdVAJILYV NY43INOXN
18Ø343A0 ”NIVA 303 3A33S33 G3A SANXY3AO
. . j .
J - | s i 17 É
(1900) IS JJØBCT OC]: 1385
900C LAOddVvaS4Y HDAVISOANIN
OVERKURS VED
ÅRSREGNSKAB
RESERVE FOR VALU-
MODERSELSKAB AKTIEKAPITAL” EMISSION” TAKURSREGULERING ANDRE RESERVER" OVERFØRT RESULTAT IALT
Egenkapital pr. 1. januar 2005 [154816 [ 0 9 | —— 69.093 | [ 285.735 | rr 509.644 |
Dagsværdiregulering af finansielle aktiver disponible for salg - - - | (25.843) |, - i | (25.843) |
Årets resultat - REE - [— - | | 20.999 ll, 20.999 |
Totalindkomst for året — 09 0 0 | (25.843) | | 20.999 | | (4.844)
i i
Medarbejderoptionsordning: | ! | | | |
- omkostninger til aktiebaseret vederlæggelse - | - - - | 4.405 ! 4.405
- provenu fra udstedte aktier 2.974 9.491 - - | | - 12.465
- omkostninger i forbindelse med kapitaludvidelse - (161) - - | ; - | | (161)
Overførsel . . - (9.330) - 7 ol se —
Egenkapital pr. 31. december 2005 157.790 0 0 43.250 320.469 | 521.509
Egenkapital pr.1. januar 2006 157.790 0 0 43.250 320.469 | ! 521.509
Dagsværdiregutering af finansielle aktiver disponible for salg - - - 11011 : - | 11.011
Dagsværdiregulering af nettoinvestering i udenlandsk datterselskab - - | (7.983) - | - | (7.983)
Valutakursregulering - - 13.128 0 - 13.128
Årets resultat — — 0 - En - (0 - (163.836) I — (163.836)
Totalindkomst for året TT 0 0 5.145 11011 T (163.836) | (147.680)
!
Fortegningsemission: | i .
- provenu fra udstedte aktier 79.414 317.657 - - ! me | 397.071
- omkostninger i forbindelse med kapitaludvidelse - (29.484) - - | — | | (29.484)
Aktievederlæggelse i forbindelse med køb af dattervirksomhed 8.147 59.843 - - 0) 4 67.990 |;
Medarbejderoptionsordning: | | | |
- omkostninger til aktiebaseret vederlæggelse - - - - 5.078 | 5.078 |,
- provenu fra udstedte aktier 1.039 4.181 - - | - | 5.220 |
- omkostninger i forbindelse med kapitaludvidelse - (160) - - - (160) |
Overførsel Bu — - (352.037) | - - i. 352.037 MEN I Tog
Egenkapital pr. 31. december 2006 246.390 0 5.145 54.261 | 513.748 | | 819.544 |
202 | 2003 |] 2004 || 205 2006 |
Aktiekapital 1. januar 141597 | [ 141597 [153.917 | 154816 | 1 15779
Kapitaludvidelse - 12.320 - ! - |! ' 87.562
Udnyttelse af tegningsoptioner Nee —— . - - 899 | … 2.974 1.038
Aktiekapital 31. december 141.597 153.917 154.816 [| 157790 246.390
Det samlede antal aktier er 12.319.516 (2005: 7.889.505 aktier) med en nominel værdi på 20 kr. pr. aktie (
Alle aktier har samme rettigheder. Selskabet har udstedt tegningsoptioner til ledelsen og et antal medarbejdere, jfr. note 3.
2005: 20 kr. pr. aktie). Alle udstedte aktier er fuldt indbetalte.
57
-lay "uaprwua3y i pn ag 28uew awuwgssaguad 3p2)U3A40j 13A0
sauuøys Jap ew 1apjese4 SuaBU1uy2J1oj Je 28jøj Os U3payWos
in je [ap apuapjæged uap | JantjeoHau 28unø 30 11ImpooB
Je ualpsæn aHøjssapun Je | Uapimu94 | Jwuwg3)s38uado]
-7au aatusod 3344421 S 1 1212038 2 [1 pueys i asæa [1/4 "11 815
139404 U23, im poog Wos 'uauJ3DUu0y je 3jap ap S3p3/30AYy 13A0
uøys 52387340, (jImpooB je 152358uuanyspau 234sg uUap pA
Himpoo08 Joy 3593SBUIUA1IYSPIN
"GOOZ 13j|a 9002 | 13]
afosdsguniapn je Buiuauyspau 193eJ2J04 344! 43 Jag "g 3)0U
1991314527 ud sæu 13 paWIay 35J3pUIQJOJ I PJO4JOJ BWWos|øj
a3yæs ap 30 Uu2153)58UIUA114SPIN "(14 "ON O 5007) 14 "OW O
Pqe8x4S|3Ss1apow 10) 30 (14 "014 0:S007) 14 "01 €'LL9g UDUJ3DUON
10j 1ø8pn 1234 afosdsgunjyiapn ap33Me 93GØ4 1 JE 1piæn 281s
-sæwsgqeysugas uag "(Jo 91 :SOOT) 14 "ON S'EE Jaqeysjas
-1apow so; 30 (14014 9'ZL:SOO7) 24 "010 g'YS uaus3u0% 10) JØ3
-pn 1a8ujuyso4wosgurplapn Je 1pæn 383;ssæwsgqeysuga uaq
"39)uaU put 135|apu34po8 281puanpøu ap 30 'ygeq
-3pu3| 1313 uaBuIapn JØJ 'p3U41344IS Byawu paw sau8313g 34)!
uey 'au12Buiu]so4WosBu[4iapn PHAUY 11 Ja Jap '3/3pJoj 34SILU
-ouoyø 28ipryÆ3s ap 7e 'sapjÅ4s 33 uejsdo ap vesqexysuBa
Jop 1138u1u3504W41058u1 41 apn sa1øjsBuju]so4ruo 3p[æj41) 3 pue
alje | "a033Buiu]so4wosgurpjiapn 2Aj2s es3o uaw 138U1u350y
-wosuoneysiurwupe 3o -S3jes suolpinpod auaje 3441 344 æp
uey J23ynpoud 214 ZBuiuafapu: 331p194434) U3p Je 10; P344344!IS
Byo44æ SI 13 13p Hualjes 'S33M1 4 e 128urujso4wos8ut ap
152758u1unuyspau 30 138u1usoyw0s3u APN
(ao tt :S007)
qeysjasJ3pow 30 Uu13DU04 I 900 JP HUN "OW L'S JauBaspul 13 33q
"oq
-eysu3as 1 341 ZOOT Jaquianou L JØJ Hap!) SJUEJJEM saugapul
z SyJI I aU135|aWWw3]sagsgueZsa10 pal 35|2WW33SSU313N0 |
uuesguuajnda I uas|aøgdojeynsa) i sau
-Baupui ve 31384 pi) 134Ø3p3A 13p 198u119jn3a4 "apouadsguuafdo
3pu243]53) Uap 1310 uajeyde4u333 1 Zuuajn3a apu3seans|1) u3 Pau
uasjuøBdojeynsa) 1 1381 s2 284apuudo je ua8uuapinaa je 138
-UIUY IA 3]JanJudaa JauBapul WW2oRAuUpn 3A1|q Je 527Uu2Mu0J Jap J9U
-ondo je FojjeJue 1310 uøys son Bepauejeg J3Ay PIA 1343pJNA9) IA
"3pu38]Ø 393 344!
saajsnf 30 Japjundspys8u ap] ud sapæsysej uarpsænsgeg
"saualydo ysyy4ej WOS U9AIP ye 13||8 sauoijdos8uru8a) 349p]n) ap
Je uaipsæansgep 81 13 'uapouadsgujuafydo 1210 sauøjsguiu]soy4
0 J13p 'gøjaq apajwes Jac sauawnnysuende4u333 2343p
-|13 ap je uaipjæasgep Wos s3u32129 1299|39 UuapouadsBuiuaft
-do 1240 52|3p10y 30 Buiujsoyuo ua3 Wos saugaupur 1314 e 131|2
Jauondo je Zutjap|1) 104 pjæ3ua3 [1] S312A3| 13p "12sjapÅAsapfog
-1e -paw 2Q "(au we1Bodsuondosgu:uB31) 138ujup3osas1383æ)
-33paA 3p213seq3134e 'spauBajejende4uaga 1213/qeja Jey !A
35j2383æ japan Fuaseqalpjv
(you
S'ggt :SOOT) 14 "OiLu 2'7Å Jaqey4s|3S33pPOW 404 Bo (1% "or S'gLL
15007) UaU13DU0) 10) 14 "01 €'99 ap1of3pn go00z 104 1938æ1pui
sagøjed 45134 ej
Joguiujsoyiuo assip sgu 228ujujsoywo 3ugøjdo je Uoijejua
-nyop pow Zuyatsueut [1 pn4s] 12193;538ælpu! Ia 23gøjdo 3u
-138u1u3so4w0 søs 13p3y481pu£w 331 uayjo 234 198epowm pnys
11) uegqsapunja-34) 3padunaq ey Buruahpur Jaaasiponad 1/4
"8æjpur ajpnyspn Uap
10) 729924 (1) do paw saasiponad uajeye auuepes [1] PJo4U3y
1 Højpn 135/2pAsZuiuyssoj paw asjapuiqJoj | sagøjdo 1ap v38
-uluysoywo 1aqøjpn J2/j2 sapÅupn uondosuadi| apuapjæged
uap [ipul sapÅyspn Wos Hauondosuadi| apuasøy/1) 80 125JapÅ
-SBu1uyss0j je asjasøjpn Jo; Burjejaq JaJduiqWoy 31æA Je 104
sajeye assip ej BUIUJæÆSsW0 JaSUE !A sauodosu3di| 30 135;3pÅ
-SBu1uysJoj apUuaJØJpan JaPJe4JU04 [1 PIO4U9Y I 12543384 dsoj
apap2upewasj 344æJ U3 ey iWw Uu338ælpu! 38e]poul flA ta Je 103
payJ3) 415 13 J3p 20 Buus sej uaSU32I JE U 195]981 | 410, 3p3H2)
-pew3j a3pU3HÆæSy0J ey 344! IA JOY Jajeljesu3dy BJJ 1318æ]
-pu! 120831pU! IA 198urjejagsjædapw 131/a u0y-dn Wwos 138uij
-27agsu3)| Hues Ja8uHjejagsuondosu3di| 1135japAs8uruyssoy je
uasjasøjpn J0j 12338æjpu! 13/8 jeSsU3D)] 30 -spfaqsewes el sej IA
Win 13414538 æ]pu|
19eynsusyup 30 Bus afjalsueuy 340/8831)u3.40
son ed Buiuxyuiapur Biuasæn ua aMey Uey4 WOS 'apis su3S|ap
-3 83) uøys 281ssæwsqeysuBas pau JapunqJoj 13 Je4S 3pny4spn
Bo sananye 21|21sueuy 423uru3soyw0osgu [4 tapn '35j283æ Japan
FaJoseganye FouaHysygæjpul apU3JØJp3A sisyesdsgeysu3al
S2J0A 8 'as|aNejdo S310A 13 Jac '18)e8W1S3 5310A BJJ 781nuasæn
aBinje Bop uey 133ensa) 3ys14ej ag "PJ0410) aua!3 ap Japun
o8tjaw 12 asapana Ia Wwos u3Bujujæspnuoj apue 2811/94510)
30 Jajeynsa aysuojsiy ap je Zejpun.3 ed japfaqsepn 1a 13)
-ewn)sa 3u3e]240) ag "apuaqøj segwauuaå 79)8411953 1358/38 yd
10;- 30 saAalpyejen)uaan3 Wo 138uusÅjdo aupungsoj paui13p
ap Hmues JaZuiujsoywo 30 saajssed 19A1pje 3paajuasænd 3p
Jayned wos 138uuapsna 30 uøys 237210, Je 131puanpøu Jap
12 jegqeysuBasqeys|aSJ3pow 20 -U13DUO4 Je uastapfaqsepn paA
13)eW1)sa 30 UØ4S 23issæwsgqey4sugal 331u3sæAn
8S
(4 000'1) J d10 N
9007 LYOddVYSa
y HDaVISOANIN
ket naturligvis fører til en vis usikkerhed. Usikkerheden er af-
spejlet i den anvendte diskonteringsfaktor.
Den regnskabsmæssige værdi af goodwill udgør for koncernen
38,5 mio. kr. (2005: 0 mio. kr.) og for moderselskabet o mio. kr.
(2005: 0 mio. kr.). Nedskrivningstesten og de særlige følsomme
forhold i forbindelse hermed er nærmere beskrevet i note 8.
Der er ikke foretaget nedskrivning af goodwill i 2006 eller
2005.
Finansielle aktiver
Investeringer i finansie le aktiver, bortset fra investering i dat-
ter- og associerede virksomheder, skal i henhold til Neuro-
Searchs regnskabspraksis måles til dagsværdi pr.balancedagen.
For aktiver der ikke handles på en aktivt marked - dvs. andre
aktiver end børsnoterede aktier og obligationer — vil fastlæg-
gelse af dagsværdier være omfattet af et vist element af skøn.
Investering i unoterede aktier måles ved første indregning til
dagsværdi, som typisk er den pris vi har betalt, såfremt det er
ledelsens vurdering at købsprisen er et pålideligt udtryk for
dagsværdien. Hvis de unoterede aktier efterfølgende er blevet
vurderet og værdiansat af en uafhængig tredjemand eksem-
pelvis i forbindelse med indskud af ny kapital, anvendes den
nye vurdering som dagsværdi. Er det ikke muligt at opgøre en
pålidelig dagsværdi, måles investeringen til kostpris, da ledel-
sen ikke vurderer at der foreligger andre rimelige forudsætnin-
ger ved værdiansættelse af de unoterede aktier.
Den regnskabsmæssige værdi af unoterede aktier udgør for
koncernen 22,6 mio. kr. (2005: 20,6 mio. kr.) og for moderselska-
bet 22,6 mio. kr. (2005: 20,6 mio. kr.)
Lo moderselskabet indregnes investeringer i associerede virk-
somheder til kostpris, hvilket udgør en betydelig højere værdi
end selskabernes indre værdi. De associerede virksomheder er
alle kapitalforbrugende udviklingsvirksomheder. Dette inde-
bærer pr. definition at der typisk sker reduktion af egenkapita-
len efter indskud af kapital. Dette er imidlertid ikke udtryk for
værdiforringelse men for investeringer I udviklingsprojekter,
som regnskabsmæssigt behandles som omkostninger der føres
direkte via resultatopgørelsen.
Med udgangspunkt i disse forhold er der ikke foretaget ned-
skrivning af investering i associerede virksomheder i2006 eller
2005.
investering i associerede virksomheder pr. 31. december 2006
udgjorde 7,0 mio. kr. for koncernen (2005: 22,6 mio. kr.) og for
moderselskabet 95.6 mio. kr. (2005: 92,9 mio. kr.)
Udskudt skat
Vi indregner udskudt skatteaktiver, såfremt det er sandsynligt,
at der vil være tilstrækkelig skattepligtig indkomst til stede i
fremtiden til udnyttelse af de midlertidige forskelle og ikke-an-
vendte skattemæssige underskud. Med indgåelse af GSK afta-
len i december 2003 har NeuroSearch øget sit indtjeningspo-
tentiale, hvilket betyder, at det er mere sandsynligt at hele eller
dele af skatteaktivet kan anvendes til modregning i fremtidige
positive skattemæssige overskud.
Ledelsen har nøje vurderet, hvorvidt skatteaktivet skulle ind-
regnes som indtægt i resultatopgørelsen og som aktiv i balan-
cen. Med baggrund i de regnskabsmæssige kriterier herfor, er
det imidlertid vurderet, at det endnu ikke er muligt at indregne
ÅRSREGNSKAB
skatteaktivet. Indtil videre er det valgt fortsat at foretage en
noteoplysning af aktivets størrelse. Ledelsen vil løbende vur-
dere om de regnskabsmæssige kriterier er opfyldt for at ind-
regne aktivet i balancen og indtægtsføre det i resultatopgørel-
sen.
Den regnskabsmæssige værdi af de ikke-indregnede udskudte
skatteaktiver er 690 mio. kr. for koncernen (2005:548 mio. kr.)
og udskudte skatteforpligtelser for koncernen er 133,7 mio. kr.
(2005:0 mio. kr.).
59
S8T E6T S8T ? 2sapfagqsepaus 2p381yæysag jejue J8NUuswauuar)
84L'S6 TEST eg 849'80T | TT 7 TT FEE
849 TT 009'ET 849'TT OGT'YT i 128U1uJs04W0su0/Jensiujwpe i
086'6 OZ6'TT 086'6 TEV TI 198U1u350410S8U1 | yiapn l
OZT'bZ 14864 (474 LS0'78 13BUIU3S04W0SBUIUyS104 |
"53P3/pS 73Ub34pul 12 WOS
8LL SE I Fegsgr er ee 849'80T rem
T6t'S Obs T6v'S ” 8T0'9 mm i 7 ” i 123918pnajeuossad 23uag
984 788 984 TE9'T BULYIS Jeos 1 1934183pn
ESS'S 672'9 ESG'S 890% ' UOISUIG
SOv't 840'S SOb'r 840'S 351283æ|sapan Juasegalyy
EvS'64 E&76'98 EvS'64 £88'88 3828 30 UØT7
"qøjaq 3puabjøf søbpn 1316pnajvuossag
PIOysOJtapfaqsepaw
ESSEN VEJ'ET TT 000ST BE TTT rr
004£T OLZTT i 004 T " i i i 126U1U7504W0SU01 DAS tu WpD I
99T'ET VOV TT 00E'ET 138u1u3s0yWw0sBujuyssoj |
| ”SapaJjps Jaub3pur sa 2buiunuyspau 60 Jy
13ANyesBæjue 31/94 3ew
LTO T ” TTT TT mr. TTT ==
- i i EH ” ” i 1oBUtu3soyW0su0n eN stu jwpe |
LzT0OT 13BU1ujso4wosBuiuyssog I
”Sap3/ps ]2ub2pur 12 12BU1unLsyspau 60 +,
! 29Mpjesgæjue 31/2493e www]
S007 07 S00z TR
SVXS73S43G0OW N8IINON 138Uiuaisyspau 30 JY
2004 1HOJSVYSNV
ne
Medarbejderforhold - fortsat
NeuroSearch anser den samlede direktion som værende ”key management”. Direktionen består
af 4 personer, herunder den adm. direktør der er anmeldt til Erhvervs- og Selskabsstyrelsen.
Vederlag til direktion og bestyrelse udgør følgende:
Direktion:
Løn"
Pensionsomkostninger
Aktiebaseret vederlæggelse
ra
Bestyrelse:
Honorar
Aktiebaseret vederlæggelse 0. ——
valt RR e
Samlet vederlag til direktion og bestyrelse
ÅRSREGNSKAB
KONCERN
2006 | 2005
|
6.908 6.885
588 320
816 … 740
8.312 7.945
981 750
133 | 0 208
. 1.114 — 958
9.426 8.903
DTT
- |løn til direktionen indgår værdi af fri bil my.
Selskabets opsigelsesvarsel til medlemmer af direktionen er mellem 8 og 12 måneder. Direktionens opsigelsesvarsel
til selskabet er mellem 1 og 6 måneder. For yderligere oplysning om vederlag til direktion og bestyrelse henvises til afsnittet
ledelsesstruktur
edelsesberetningen.
de er
MODERSELSKAB
2006 |; 2005
6.774 ' 6.885
544 320
86 | 740
" 8.134 7.945
850 750
133 . 208
983 958
9.117 8.903
61
"aUJau
701300 Je 35;aNAupn pan Uasynys8uiu83) Jwes "Mapfogiepaw syseas
'S31)æs -OJNIN HaPIN 42 Jap 2aUu01dos8uiu33) jejue Jap 39;n3a Je 734 n; sag
”PaU aU1aU0/]dø je u3S;3))Aupn paa ua3ssnys8u1u83) je 30 Jauonydos8uu JauwesgosdsuodosBu1u83) 9PU3/3J3SIS43 ap 80 1918æ1pan SYIIBIS
7331 3281119pA jejue 13 S3japi) ausapfogqsepaw je Jaæq3pu! u38uysaj ”OJNIN PI3W 3S/3WIUI3]7SSU343A0 | U35/2JÅJs3q Jey Jouag "Ipsæanspaysew
-nBay ”asjaføgsogjeyidey IHØJWaUu3B uap Jaya S3/enaq au13pfagqJepaw SBUJIIFJE PU2 3UBAE| IEA J3p 'ssny u3 1 00&"b17"64 yyg Hauruou We led
10) Iplæea sauJauondos8uju83) Je (BayIs Je 104 S38e]3304 Uu28uuojnBag 3sjaføysojjendey u2 9002 1390740 'O7 up 31/øjwauu>3 UIUBISOININ ,
"qe45j3533p0W 80 U13DU0) 10 4SHUSPp! 13 SU3S|a1ØBd
TITTTIE TES TST TI6'9PT 9007 13qWu333p "LE Spu3e]sapn
(ZvT's) Er kk
0 UapoLad 1734 Aupn
TOL'Sb »UOISSILU3SBU1UZ3110J pa 3SJapUIqJOJ I Bulpueanpn ye 279443
000'0T UspojJad | Yap|Ig
859'097 9007 senuef "1 3puag]sapn
859'097
(ZvE'6)
0
000'SET
000'SET
VTTLZT
(9SS'T) (984 4)
000'SET
- 000'SET
SO0? 13qWu3?3p "LE 3puaejsapn
135JaPÆ1 EJ PU 35JapUIQ JO] T USponsd 1Igenoj
uapojlad | 7344upn)
Uaponad | 4opj1,
Sooz senuef i 3puae]sapn
Hvi 9007 S00€ v00z 3513883ædpan Ju3seqalyv
11930714 11130714 I D301L
WVIDOUd WVIDOSd WVIDOSd
INVAAVM INVAYVM INVAAVM
JeS310J — pjoy10j13pfagqsepaw
9007 LY3Oddvy
79
SAY HJYAVISOININ
Medarbejderforhold — fortsat
Udestående
pr. 31. december 2006
md TI
Warrant program
2004 146.911
2005 152.592
11.709
2006
311.212
indregnet omkostning til aktiebaseret vederlæggelse:
Indregnet tidligere år
Indregnet indeværende år
Indregnet aktiebaseret ve
derlæggelse pr. 31. december
For yderligere oplysninger om udnyttelsesperioder henvises
2004-2006 programmerne. Første udnyttelsesperioden vedrører 2004
Gennemsnitlig aktiekurs (kr.)
Udnyttelseskurs (kr.)
Forventet volatilitet”
Forventet løbetid
Forventet udbytte pr. aktie
.
Gennemsnitlig
udnyttelseskurs
afsnittet om aktionærinformation i ledelsesberetningen. De
programmet og er i november 2007.
Markedsværdi pr.
tegningsoption på
tildelingstidspunktet
Sidste udnyttelses-
periode
marts 2009
marts 2010
marts 2010
Risikofri rente (baseret på danske statsobligationer)
> Den forventede vola
Optionshaveren oparbejder i optjeningsperioden, som løber 3 år, hver
måned ret til at udnytte 1/36 af de tildelte tegningsoptioner. Såfremt
optionshaver fratræder sin stilling i NeuroSearch eller dets datterselska-
ber på grund af egen opsigelse bevarer optionshaver ret til at udnytte
det antal tegningsoptioner, som optionshaver på fratrædelsestidspunk-
tet har oparbejdet ret til at udnytte (f.eks. 12/36 af tildelte tegningsop-
tioner ved fratræden efter 12 måneder i optjeningsperioden på i alt 36
måneder). Retten til at udnyttelse af yderligere tegningsoptioner bort-
falder. Såfremt optionshaver fratræder sin stilling i NeuroSearch eller
tet er baseret på den historiske volatilitet de seneste 3 år (2004: 90 dage).
dets datterselskaber på grund af opsigelse fra NeuroSearch eller dets
datterselskaber, uden af dette skyldes optionshavers misligholdelse, be-
varer optionshaver ret til samtlige tildelte aktieoptioner, uanset om op-
tionshaver har oparbejdet ret til at udnytte tegningsoptionerne,
Ingen andre særlige forhold ved tildelingen er søgt indregnet i opgørel-
sen af dagsværdien, f.eks. krav om ansættelse eller optionernes mang-
lende omsættelighed, selv om disse forhold ville reducere dagsværdien.
ÅRSREGNSKAB
Markedsværdi på tilde- Markedsværdi på tilde-
lingstidspunktet af udestå- lingstidspunktet af udestå-
ende pr. 31. december 2005
ende pr. 31. december 2006
6.010
7.086
r har endnu ikke været mulighed for at udnytte tegningsoptioner fra
le 2 —-
| 193,73
157
213,51 191,30
45% 51%
55 mdr. 55mdr.. |
0 | | 0 |
373% 2,41% |
Reguleringen foretages for at sikre, at tegningsoptionernes værdi for
medarbejderne bevares efter den gennemførte kapitalforhøjelse. Regu-
leringen indebærer, at medarbejderne tildeles et antal yderligere teg-
ningsoptioner og at tegningskursen ved udnyttelsen af optionerne ned-
sættes.
63
$60'0T 6771 I
. et |
9gv
6£9'6 '
eng mm ” «
TES YT 8vS'g TI6'ET :
TEL 1 8709 " oe, "8709 7
TT 0 TUT - '
tLv'S "0267 tvS8't O8v'T '
REN - 0. [mm
S00z 9007 S00T 9002 ”
8VXS13S43d0W N33INOXY
198u1u3s04w0 alfatsueuly upuy
gejsinyejnjen
198U1u150444033U3y4
138U1u3s04W0 alfetsueuig
SSTTTT”+OT mm
(oHau) U35/2JØB8dojelinsas ein IpJænsgep (1 Yew BINDE 3 fa1Sueuy je 8uuojn33npsærsgeg
133suIn3Bejnjen
1318æjpuiaJuag
1938ælpui 3jJoysueuij
2007 1806 dVYSSV H JAVISO
79
TIV
Skat (mio. kr.) 2006 |,
Beregnet skat af årets resultat udgør 0 kr. for såvel moderselskabet som koncernen. :
Beregnet skat af årets resultat før skat i moderselskabet, på -157 mio. kr. ved 28%, udgør i alt 44 !
Beregnet skat af årets resultat før skat i dattervirksomheder, på -34,4 mio. kr. ved 28%, udgør i alt 10
Tab af uudnyttet skattemæssigt underskud med fremførselsbegrænsning 5 (14)
Ændring af udskudt skat i alt (forøget potentielt skatteaktiv) i i Bee 4
Koncernen har fradragsberettigede midlertidige forskelle pr. 31. december 2006 på i alt ca. 690 mio. kr. (moderselskabet 512 mio. kr.).
De fradragsberettigede midlertidige forskelle fordeles således på hovedgrupper, baseret på de foreløbige skattemæssige beregninger:
2006 2005
Moderselskab
Anlægsaktiver (3) 2
Forsknings- og udviklingsomkostninger” — 34
Patentomkostninger 16 22
Gæld vedr. finansielt leasede anlægsaktiver 24" 23
øvrige 27 i 40
Skattemæssigt fremførbare underskud" | ' 448 283
Fradragsberettigede midlertidige forskelleiat — — En BE i 512 404
Dattervirksomheder
Skattemæssigt fremførbare underskud” i 178 144
Fradragsberettigede midlertidige forskelle i alt —…— BENENE 178 4
!
Koncernen i alt 6% i 548
Aktuel skatteprocent 28% 28%
Beregnet potentielt skatteaktiv i |. N . — 193 153
Indregnet skatteaktiv Bee — — — 0 . — Do
” Forsknings- og udviklingsomkostninger kan straksfradrages eller aktiveres skattemæssigt og afskrives over 5 år (bundne afskrivninger).
-" Skattemæssige underskud vedrører 2002 og fremefter og har derfor ingen fremførselsbegrænsning.
99
Jeiay ajejwo 31981 sapÅ 104, J3U0NEUJOJU I ÆUON SYV, 34 USJE [13 SasIAUDY Jag
"Up uag 1 3134e ud Jeynsa apueapn uey 3ja1Juayod uios Jauodos8uiu833 "45 O00'ot? 31381 113pÅ 3opfogsep2w 80 35|3pa] Y2p]N S/v YDJE3SOJNIN Jey Z00z Jenuef |
”3ye ud Buiuafjpu siseq wos Jwwes U3p 2013p J3 313ye ud Buiuafapu! japueapn
”anye ud Buiuafpul ]apueapn je BuluB3saq paui 35J3puig10y 1 3u1u78eJ3jaq | 19881 3441 Jos ap 13 30 'Pny4sJapun sjae je 38jøj Wu0s PjayasBuipuenpn-i]ue U2 Jey 3Us9U0!ydosguiu8a| ,
(14) Japueapn 'anye ud Zuluafpul sjaJy
(44) ange ud Buluafjpui SjaJy
(ane 00011), Åauow 341 ur,
,J3U01ydosgutu83) je Jyojjasguipuenpn SASN/4U! qøj Lo 130 e jejue 18 HusWauuan
«(ale 000'1) , fauoWw 3y] ur, qøjwo 1 1auondosgu1u33) Je FyayasBuipueapn
(ae 000'1) qøjwo 1Janye Jejue Få muswauu2n
L0'0 (2T'vz)
L0'0 (ZT'vz)
I
688, 64L'8
68 - |
008'/ 64L'8
"786 (99TZTZ)
16007 9007
N333DNOX4
(Dry Feynsas say
(Sa3) ae ud Buiuaf)puj L
9007 LYOddV3S4Y HDJAVISOJNIN
Immaterielle anlægsaktiver KONCERN
ÅRSREGNSKAB
MODER
GOODWILL UDVIKLINGSPROJEKTER LICENSER OG PATENTER LICENSER OG PATENTER
Kostpris 1. januar 2006 HE 0054 i 19.991 i
Tilgang ved køb af dattervirksomhed" 37.752 595.414 -
Valutakursregulering RENEE 754 15.839 n - —
Kostpris 31. december 2006 BEER — 38.506 611.253 20.054 | 0 1999 —
Af- og nedskrivninger 1. januar 2006 9.989 9.
Afskrivninger i KU — —— 1.999 …00 1.999
Af- og nedskrivninger 31. december 2006 |. — ol. En — … 11988. — 11.925
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2006 38.506 t 611.253 8.066 8.066
"Der henvises til note 17 køb af dattervirksomheder og aktiviteter for beskrivelse af den regnskabsmæssige behandling af købet, herunder opgørelse af kostpris.
KONCERN MODER
LICENSER OG PATENTER LICENSER OG PATENTER
Kostpris 1. januar 2005 20329 | 7. 19.991
Afgang i året 275
Kostpris 31. december 2005 Keen eee —— — ” — 2004 TT 19991
Af- og nedskrivninger 1. januar 2005 8.056 7.927
Afskrivninger 2.015 1.999
Afgang — eee oe mtr 82 |
Af- og nedskrivninger 31. december 2005 Men | i — KE En — 9.989 — 9.926
10.065 10.065
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2005
inklusive goodwill. Dette har ikke afdækket behov for nedskriv-
ning af de bogførte værdier da genindvindingsværdien af good-
will og udviklingsprojekter under ét, mindst svarer til de bog-
Goodwill repræsenterer værdien af forskningsprojekter, hvis
dagsværdi ikke kan måles pålideligt, værdien afden eksisterende
medarbejderstab og knowhow ved virksomhedssammenslut-
ning samt forventede synergier fra sammenlægningen. Good- førte værdier.
will allokeres således fuldt ud til NeuroSearch Sweden AB som
selvstændig pengestrømsfrembringende enhed. Ved nedskrivningstesten sammenholdes det enkelte penge-
strømsgenererende udviklingsprojekts tilbagediskonterede cash
Der er pr. 31. december 2006 gennemført nedskrivningstest af — flow med de regnskabsmæssige værdier. værdiansættelsen er
den regnskabsmæssige værdi af de immaterielle anlægsaktiver baseret på pengestrømme som projekterne individuelt genere-
rer i perioden fra forventet lancering af produktet til 5 år efter
patentudløb. væsentlige forudsætninger, såsom markeds- og
prisforventninger, forventninger til markedsandel samt forvent-
ning til omkostninger i forbindelse med lancering og produkti-
on, er baseret på vurderinger af det enkelte udviklingspro-
jekt. I beregningen af de tilbagediskonterede pengestrømme
anvendes diskonteringsfaktorer (16%), som afspejler de risici, der
er forbundet med udvikling af lægemidler.
67
| 0 | | Tiv? | | TIZ'97 | 0 | 13A13yesgæjue 3paseaj Hoalsueuy je Ipjæn Bissæwsqeysu3o, 4Ø8pn Jeso
|| EN | |)
I øst 1 TT toge | fj bre E9S'0ET | i i …— Sooz 73q4323p "18 pæn Bissæwsqeysugoy
OT grej TT 1 ør VESTE TTT —— ———— <002 1291433p 1£ s38ulunusp3U Boy
POT 7 HE TT TT i TT HEE TT == HE TT BueBjy
FE | | 00£T | | vTv9 888'9 | 12BUIUAUYSJY
i or | | 08t'vT bo ! GET' St 9V6' TE Sooz senuef 1 138uiunyspau 80 -jy
r PST TT Fr T868T STOS8 TT I6ETLT TT ET S00z 13qWu3D3p "1E Stsd]s0y
r— TTT BEER | 1 ” —Buelyy
| 07sS - I - 0Zs | ESTITEr Te!
' I
ST | | 877Tt I NV ege'6 OST" | Bueåy
|
| os | i ESLLT | 1 2264 LTY'69T | Sooz senuefl'1 sud]soy
(Mek mr ZZ
23AN4e 319Ø4 Je 35j21Ø8do 13pUn33y 'Jaqøy je Bunpueyaq 28issæwsgeysuga Uap Je 3S|2AUy Sag 10) 137241] e 30 13pP34WOSYIIAI3) EP Je qØy 41 270u I sastauay 33g,,
"7 370U søJjunæf— 1 '01W 2€1 ed 12801369 30 puns8 | aauqauedJaf> 1P33SpN 19 J3G 1 "0O1W E91 13 Ipiænpun.s3 NSNI Ur UaBuapsnasuopuaf3 .
>: g q
| 0 | | 6LE'E IT 09077 0 | 13npjessæjue 3paseaj Hojsueuy je Ipsæn SissæwsqeysudoJ 4Ø3pn JesoH
li | | |
1 0ELT | GTZ'E j 868'SE 89E'87T 9007 13qW1333p "LE pæn Bjssæuisqeysudog
17 TT øget TT ege 80, TT 9007 139W333p 1€ 13BUIUANDISpou 30 ty
=== mm ——t—— 6 — TP == TTT — Buegjv
| - | T6TT | | vsev vIT'b | JaB8uiuaysyy
| 0 | 08T'91 | I TA TS vE8' Tr 9002 Jenuef"1 JaBulualnspau 30 JY
| 0EZT TT L | 06TET —+ Tree IT YLT TTT 9007 13qW333p 1€ sud]soy
i - TT | ST TT er ” TTT TT TT rr mr BueBjy
; VST | | - | - | Jas4ØJj43A0
| < ) jen | | v6 | BuuajnBasssnyejnjen
I | |! - I j BLEE | «PI WOSYJ1A13 Ep je qøy pan Bue8yig
!
| O0£Z-T | | 602'E | | £L0'9 S98'T | Bue8jig
i VST | | T86'8T i STO'Sg L6GETLT 9007 1enuef"1 stidysoy
AIONNVIISANYOJ SVIN3IANI DO A3NINSVW DO »A3IONINDAG UJ3DU0OY
DYINV 33GNV DY1NV IXSINXIL DO aNN3D
13Mpjesgæjue 3/jauajew
9007 l130ddV3S4Y HJ4V3SO9N3
89
N
ÅRSREGNSKAB
Materielle anlægsaktiver — fortsat
GRUND OG TEKNISKE ANLÆG ANDRE ANLÆG
Moderselskab BYGNINGER" OG MASKINER OG INVENTAR FORUDBETALINGER
Kostpris 1. januar 2006 172.397 84.883 18.780 154
Tilgang 1.865 6.006 3.209 1.730
Overførsel 154 - - 154
Afgang - 134 - -
Kostpris 31. december 2006 174.416 90.755 21.989 1.730 |
Af- og nedskrivninger 1. januar 2006 41.834 51.220 15.979 0
Afskrivninger 4.214 7.129 2.291 -
Afgang i - 95 - -
Af- og nedskrivninger 31. december 2006 46.048 58.254 18.270 0
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2006 128.368 32.501 3.719 1.730
Heraf udgør regnskabsmæssig værdi af finansielt leasede anlægsaktiver 0 27.060 3.379 0
” Ejendomsvurderingen inklusiv grundværdi er 163 mio. kr. Der er udstedt ejerpantebrev i grund og bygninger på 132 mio. kr.— jævnfør note 22.
Kostpris 1. januar 2005 169.627 75790 | 17.552 520 |
Tilgang 2.250 9.383 1.228 154
Overførsel 520 - - 520
Afgang - 290 - -
Kostpris 31. december 2005 — i 172.397 84.883 18.780 154
Af- og nedskrivninger 1. januar 2005 34.946 45.101 14.302 -
Afskrivninger 6.888 6.401 1.677 -
Afgang . - 282 i - -
Af- og nedskrivninger 31. december 2005 41.834 51.220 15.979 0
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2005 130.563 33.663 2.801 154
Heraf udgør regnskabsmæssig værdi af finansielt leasede anlægsaktiver 0 26.211 2.422 0
69
O£
OTI
F-
BVXSTI3SY3TOW
'— (6ET) 0 LE (6T0'E) vYG 00T dnajjeg S/V 13401dx3SN
(vs) 0 289 TET TET O0T dniajjeg sdy U33DS0JNIN
(v6TTz) 0 6£E (6Er'rs) 00S'OT 00T druajeg S/V SjednynaDewseyg UOPpI3Sog
' — (200'Et) SSE 949'9 (0T0't) 086'T 00T 81ogqaløn gV UaPI3MS yde3soJnanN
1VIIns3a DNINLYSWO BJAILYV TVLIdVN "UN TVLIdVN % I (Ya) G3LSW3rH UABN
SLIYY ”N393 ”S9VNS13S 130NV33/3
;Sap9jes S343)YDads UP4 pPa4WOSyI 133 Hep ud jejide4u283 3o JeJINS94 'S11d350% (12 JaqeysuBasqeysjassapoW | Sau831put Jap3yWosy11A43JJep I 3U112753AU|
”sud]soy je aSjaJøBdo sapunsay Jaqøy je Bupueyaq 28jssæwsqeysugas U3P JE 35J9A114S3q 204 1273) Ane 80 JapayWuosyiaJayyep ye GØS ÅL 3JOU [13 S3S1AUIY Jag,
.— ETEL | 049'STS 13qW32ap "1 Srad3soy
| - LCTET Buuajngasnyejnten
' > (z82'9) BUiunuyspan
| - CI6TIS »P3qLUOSY JIA ep Je qøy pan Zue8j1g
| 7 Ov Bue8jn Syasy
ETEL ETEL Jenuef"t siud]soy
13P34WO0S4HA433Jep | 4aSs313JuleJidey OT
9007 I4OddVa3S4Y HDAVISOYNIN
11
Kapitalinteresser i associerede virksomheder
Kostpris 1. januar
Årets tilgang
Kostpris 31. december
ÅRSREGNSKAB
MODERSELSKAB
2006 ; 12005
92858 | | 75.456
2.697 40 17402
95.555 | | 92.858 :
NEUROSEARCH A/S” ANDEL
2006 SELSKABS- EGEN- ÅRETS EGEN- RESULTAT ÅRETS
Navn HJEMSTED EJERANDEL KAPITAL KAPITAL AKTIVER OMSÆTNING RESULTAT KAPITAL FØR SKAT RESULTAT
BE RR TT T — FT ST ål TE 7 4" TT TT
NsGene A/S Ballerup 2531 | 37.620 | (5.172) ] 670. || (26.368) | (1.309) | ; (6.674) | (6.674) |
Sophion Bioscience A/S Ballerup 293 |! 103.245 (9.596) | | "14 (24.101) | (2815) 1! (7.069) 1) (7.069) |
Atonomics A/S København 19,3" 13.180 | 46.786 0 |! 175 "i 9011 |! 34 | 34 |
K - - — tt — -—-- - - ——tt- — - -+ Eee SENERENN —— bp 77 TT
) 32.018 | (50.294) i 4.887 1, (13.709) .' (13.709) .
Regulering for intern avance vedr. rettigheder pr. 31. december | (1.638) | - ' ; - |
Tilpasning til koncernregnskabspraksis ! 1.389 ! | (7.436) | (7.436) |
Årets forskydning i intern avance på rettigheder - | 630 630 |
Tilbageførsel af andel af negativ indre værdi i associerede virksomheder | 2.385 | ) 2.385 | 2.385
Urealiseret gevinst/(tab) ved emission i associerede virksomheder, netto Keen . — . ! LT ha . (158) | (58) |
Indregnet værdi af kapitalinteresser i associerede virksomheder | 7.023 |. (18.288) (18.288)
i | HEN ,
Nedskrivning af tilgodehavender hos associerede virksomheder” i — — Lo I : — (2.385) : — (2.385)
Resultat af kapitalinteresser i associerede virksomheder | |: (20.673) (20.673)
71
"001 ed sanysBulu3Aq Wo ua [1] Jaqey4S|aS 1323194 e [1 72433
-J3AUO4 J3)U31 augøjed paw Jaue| 28uejJ0j je uapouadauej
135Jay WOS 2£U [1) JO Jey S/y YI1E3SOJNIN 13JU31 apuagøjed
pues Joqøjaqauej Je 3u11e13923eqg]N paa Jouej uypur 30 a8is
-do je uspouadaue] 1375/34 WOs Ju [1 Ju Jey S/V 2DU3NDSOIg
uotydos Z0o0z iunf'0£ uap Bul[e]aq [1] Jap[ ego] 'saBespje 3441
23p 'JU3UET 3903) "YU: 143 292'S Ye I ed S/y 3JU3DS0Olg UO
-1yd0s [1] S/V YIIESSOININ 8JJ UB| aq uBAU 0) 21) JapÅ 19 13g
"9002 13qW3d
ap 1€ ud 141 gGLE'V [1 Janauyspau sapajes Ja 14') 194'9 ed ap
-uaaeyapo8|i | '1pjæan 2pui aAnjeBau uap je japue,S/y Yeas
-OJNBIN |!) apu3sens 'uej apuaaeyapo8|1) Jop Je Buluaryspau
J23ejaloj Ja Jag '001 ed sanysBuiul«qWwo u3 [1] Jaqeys|as
1401 e [1 7249) 2AUO) 187u34 augøjed paw 19ue| aguejJoy
Je uapouadauej | ]SJay WOS JeU [13 Ju Jey Syv yeaSoJnanN
19)u31 3puagøjed Jwes Jaqøjaqoaue] je 3u1je33928eg]1] pan
JFouej Uypur 80 38jsdo je uapouadaue] I ]S|ay WOS Jeu 11) 394
By S/V JUINSN 'g002 Jen)qaJ 'gz Uap Bulje]jaq [12 Jopjeuoj
'sagespje 3441 Jap Joue] 12702 TU! 143 194 9 ye Led Sy au
-3DSN | S/V YIIEBSOMNBN BJJ UB| 3/q143AU 0) 79 29pÅ 192 Jag
133sodsasjaJÅ]saq 80 ajap
-uesafa je 38jøj Wwos asjapAypul 81japÅjaq Jappisaq yDleas
-O1naN Ep J3payWwosyiia ap33Dosse 1 19553137uNeydey
Wos SaUB3Jpu! S/y SDIUOUOJY l BUlI9]SaAU! SYJEJSOININ
"”PayWUOSyJ1A-g aSse|4 10j udnojsgeysugaJsJe | 3usas
-[2WUWI3353gS35j28e]pun [13 Buiusiauay paw 'Buuauoddes
2U13)543 S3413p | Sulujæswo suap 23441! 1asÅjdo Jageysjas
æg
xx
(8676) I (867'6) , ETI' TT 13pP3y4WOSYJIA 3P319 OSSE | 1955323] ujeide4 je Ipsæn 72u331pu]
ST] 9 ST | - — i oPjau J3p3yqUIOSY11A 3Pp21310SSE 1 UO!SSIW3 p2A (9e7)/]sU1A38 Joasijealn
i 86ET 86E'T ! - : 13Buiuauyspau 2138ypn je 35/24Øj23 eQ IL
oe - i €78'8 ! 132p2481421 ed aDuene U13)ut | BuiupÅy so 4
.0— I - 1 (6972) | 1aqWw33ap "t€ ud 13p248/3 1paA a3duene Us37ui Joj 3u113nZay
TT (T9XTT) | (T9TTI) || | 6S6ST , (9527) || E86'TZ ; ;
| (&£9) 1] (££9) T TLe8 IT (4067) II 0 TZ8'0S TI O8ST'ET wE6T 7 Uaequgøy S/V SDIWIOUOJY
| (687'9) i (687'9) ! SST't ! (22S'E2) |; ' . LvT'ET LYT VT SPT'EOT E'6T drnuajjeg ; S/Y 2DU3DSolg uolydos
|| (cer) då ' (6€E't) 1 L78T | (2474) |, | 8086 | OL£TTv SOTTT | TAL'SE T'ST draajjeg |! S/V JU3DSN
IVIns3y IVYS YØJ TYLIdVN Ivinns3a ONINLYSWO HFALLXV TYLIdVN TVLIdVN 11GNVY3r3 G3LSW3rH UABN
SLIdY 1vinnsaa -N3D3 SLIAY ”N303 -S8V4S13S S007
13GNV ,S/V HJAVISOYNIN
Jesy0Jj — J3P34UIOSYJIA BP343IDOSSE 1 1dSS 343 Ju lt e]idey
TL
900€ LYOddVaSAY HDAVISOININ
12
Finansielle aktiver disponible for salg
ÅRSREGNSKAB
2006 ; 2005
Primo 68.244 | 92.906 |
Årets tilgang (kostpris) 2.050 2.100
Årets afgang (kostpris) - | (920) i
Dagsværdireguleringer overført fra egenkapitalen ved afgang - og (23.874) |);
Årets dagsværdireguleringer overført til egenkapitalen BER — . 11.011 HE (1.968) |
Dagsværdi 31. december 81.305 | 68.244
; |
Finansielle aktiver disponible for salg er indregnet i balance således: |
Aktiver disponible for salg klassificeret som kortfristede aktiver 58.660 |, 47.649 |
Aktiver disponible for salg klassificeret som langfristede aktiver | KENN MENE — 22.645 | … 20.595 ;
81.305 | 68.244 |
Finansielle aktiver disponible for salg omfatter følgende: |
Børsnoterede aktier: ; !
Bavarian Nordic A/S 58.660 | 47.649 |,
Unoterede aktier: ; '
ZGene A/S 5.426 | 3.376
PainCeptor Pharma Corporation Inc — . KEE KEE — . … 17219 |, 17.219
81.305 i 68.244 ;
Dagsværdi 31. december
" | 2005 solgte NeuroSearch 46.000 stk. Bavarian Nordic aktier med en avance på 28,4 mio. kr. Af avancen udgør 23,9 Mio. kr.
dagsværdireguleringer vedrørende tidligere år ført via egenkapitalen. Denne tilbageførsel af dagsværdiregutering ført via
egenkapitalen er overført til resultatopgørelsen med tillæg af salg af tegningsretter på 6,8 mio. kr. og reduceret for årets tab
på den solgte beholdning på 2,3 mio. kr.
Opgørelsen er identisk for koncern og moderselskab.
73
”gey5j3S1ap0w 80 U13DU0y 104 4S1U3p! 13 U3S|21Ø8dQ
'Feqeysp33g]jehde) Je BULYIS [12 1823eJ]s 3p2381sBuej SUDBUI3DUOy
3e [ap U3 WOS sasidedipiæa | 13;pru 3p1A% 1 2134 2423s2Au! Je 182) eJ3ssBuis
73)S3AU! SUBUI3DUO4 J3 737 '35japaj S32q8%S4Ø5 11) BuuaHoddes ausaJu!
U3p | S3NAuaq 131plænsBep [1 JoMnye aJalsueuy assip Wo 13BurusÅjdo
183e33ssBu113]sanut 3p31dJuaWnyop suauJ3du04 paWu 35;2W1W3ssu3
1340 1 talplæasBep 1 Zuupuæ je puns88eq ed sasapsnn 1378 nsas say
80 Sa4ÅJS Jop 334 e ajjalsueuy ap 33 '(aldedipsæa) uasjauø3dojeyns
733 eja 1pænsBep [n sajeW ButuBalpu) 3]7SJØj paA J3p JaA1yE af jarsueui
vb
sapsæn
-sBep sua8uiupjoyagsuone3ijqo 34u1Aed 10443p 11 Jap3yJeW9U9) | 198
-uupuæ je 38jøj wos Buiaspnsuny 80 3p310313043 sej 19 2U13U01Je81gQ
"hed ssny [1] Joyqap Je SatuJ
-pu! Ue)4 JaU01)e81Iqoyp23%jea suaW 'ajqHuBAUOyU! 33 Jau0n 231 905]e]s
TOE8TZ I | 995'9TT | Tv9'67z | EOT' 677 We]
.— SPY TOT ; Ev000T ; LOYETT | E6LTTT 18 $ 1310
| 9EZ'SOT | || 6TTSOT | vE0'9TT | OTE'9TT Je $ Bo 1 W3119W
| OZPTT | | vor | - | - Je 1 sapun
| i | :pnaqØøjsu0! 306149
" TOE'8TT 1 995'9TT ! C6L'8TE | E99'8TE He 1 1psængep [1] Hel Jaaipje aljorsueuy apuy
po ! re — J… NEN NEN FREE LER sebnikne AL NTR TV
- | 7 TST'68 09t'68 138u1u340Js8U113]S2AU|
| TOE'BTE i 995'9TE T49'677 EDT 677 He 11280018 qQ
t/8'8VT 0 6StLPT "| TB, EOT'627 1au01)e8iqoupanyjeay
1 47769 | i £0T69 : EN | 0 19U01)231jq0s]ejs
IG3YA SIddLSON IG3YA SIddLSON ;sapøjps S313dif Deads sabuiuasofsbursa]saaut 6o 2U42U013DbiIgQ
"SCIXAVW ”SCGINYVW
be SR ] Mm 9007 EH
U35J31Ø3dojeyjnsas eja ipsænsgep [13 Ye Wu Jannye Je sueuy apuy VAN
Jesay Zutuapnyspau 2823210) 341 Sapajes 12 1ap 30 Japuaneyapo3n 2upue ed 135(38U JO) plæn Je s3U01Jey ti pur 3441! Jap 13 gO0z 13qU133aPp "LE ug
”swow 80 J38uluJsoyw0 2)je]aqpn.Jo; 'aauyædspfagsewes 3JEU0!JeU13JU! 31075 Soy sapuaney3p08)/1) sasøjpan Hæwud assip ep "www 33pu2Ae43p0811) 2upue 117
JOHAU4 O91S 4 p3y 84uasæn uaBou 3441 13 tag Jdipsænsgep sasap nn SIASIS[3LUIÆU| 1] 3218AS Japu3Aey3p08]n apue je 1psæn 28issæwsgeysugas udg
AU 133u3Wauuoge 30 Zu11% 1510) 'BuIsea] 1372NAnpesBUIUySJOJ 424Ø3p3A 138uluJs0o4Wo 34ejaqpn:o4 ,
846'8 ” OTS'ET
"TIOET 7 SvvT 7
TZ9'E v/T8
8967 | T84LT i
1 T80OT ST |
1 5007 | 9007 |] [ sæ — | 9007
QVXS13S4300W N833NOXN
7 sapuaneyapog | aJpuy
438U1U1S04W0 3)jej3qpn.o4
UOjSNJÆJ SU OW
4310)1q3p]4afoig
43puaaey2po3)1) apuy ET
900€ LYOddVASAY HDAVISOYNIN
15
16
Likvide midler
Pengemarkedskonti
Aftaleindskud
ÅRSREGNSKAB
KONCERN
2006 | "== 2005
9.543 4765
- 132.714
9.543 137.479
MODERSELSKAB
— 2006 2005
8.676 4.637
- [| ” 132.714
8.676 1 137.351
UREALISERET
Andre reserver DAGSVÆRDI VÆRDIREGULERING
Andre reserver består af urealiseret avancer og tab som følge af dagsværdireguleringer af finansielle aktiver disponible for salg, som oplyst i note 12. '
Dagsværdireguleringer fordelt pr. investering kan specificeres således:
Bavarian Nordic 47.649 39.705
ZGene 3,376 (374)
Painceptor — — . … KEE . 17.219 | 3.919
31. december 2005 68.244 43.250
Bavarian Nordic 58.660 50.716
ZGene 5.426 (374)
Painceptor Nee — . — 17.219 3.919
31. december 2006 81.305 54.261
Opgørelsen er identisk for koncern og moderselskab.
75
"GOO? 1 13payWw0syla 39881430 By I Jey S/y YDJEJSOJNIN
Jo 9'TEz ed pnyssapun Ja Jeyns
-a1 Sjue 30 14 '01Ww 8'2L søåpn'gooz Jenuef "1 128e11310 13ajq gy uapams
ydeasoJNnanN Wo Wwos Jiofgdo 9007 10; U3U13DU0Y 10) BUIUJÆSLUOONIN
1agqW3Dap 11£ 1 12390740 'Ez uapotiad J0J 29 '01W
ÉL ed pnysiapun Ja pau Jeynsa) sag | JeBpur gy uapams yDJe3S0oJnanN
'S/V YWB3SOININ palu u38uu3æjuawwes
eJj 131839UÅ5 3p33U2A!0j Hwes moymouy 380 qeJssapfagqsepaw apuas
-3351S42 Uap Je UalpJæn Y8jopyjed sajew uegy 3441 IpsæansBep stay 13)4al
-oadsBuuyss04 je UdIpJæan 13413u3sæsdai |[Impoor) uY "OW g'LE [1 Hol8
-do ua3sja8euan0 paw asjapuiqsoj | 1Jimpoog 18 1psænsgep (1 1925/3381 d
-30)Jen)Uu3A3 80 1925/2381 ydJoj Usage 31833 Uap! Je BuiuZaspur 133443
"tar p008 auofgdo uap | 123pu) 3013)4afosd
-sBuiuysJoj je uaipsæa 80 38tjopyjed sajgew 3441! 301374 afosdsBuluyssoj je
uaipsænsgep uey geJ3y 28jøj WwoS "Fapfaqies8uruys2oy Je Jpaye Zuluaf3
-pur Bipi)wa3y 30 saBuru]soyuo 33pjouje wWajaw Zuæyuawwes 334211p
ua astaed Je 381; 13 3441 ap Joay 'apeJssBu1uyssog 781pn 23 133 Wos
apjofosdsBuiuyssoj apuasængue8) 344æs U23 393199 YNU3PpI 43 339plapu3
"piæansgep [1 uaouejegsas|38e).3A0 i Jau82upul 13 13p
1254334 80 Jajuajed jues 1374afojdsBunytapn 30 -sZu1uys10; apuuæn
-BueB8; sapurnsay 13AN ye af joldojeww! 2129333y 1 Juapi uof8do S/y 43123S
-ØJNIN JeEy gV YIIEISSY UOSS|JED ”v Je Uu35/38ey3A0 paw 35J3puiqJOj |
yo Pei paw Jue]uox 1883 13 138jæs [1] Zu jejaq apua)
-23353 Uaq "9007 1390140 'OZ Uap UasJny4/3549A Je siseq ed 435 (1) 440
214 Jaudauwwo 9002 1390140 'EZ uUap 12904 je uasjasøjwauua8 1oj pro,
a8ep S 3153U35s ap ssøqspuoj sunseyuaqøy ed Jaye syYDIe3S0OJNnaN 104
uassnyshuswauua8 je Bejpun.)8 ed jaugasaq Ja 1a1yesgejsapan je 19] Je]
-Uv J) OIL 0'g9 [1] apPUaleas "1Y 06'ggt SIN |1] Jatyye 1£ELOP je 35j3p315
-pn paa 1314 I 388113p3n S/y YIsB3SOJNBN Jey Uauunsagøy Je Jap u3
you bib paw ]ue]uoy ]8ej43 13 198jæs (11
Zuye]aq 3pu943]53) uag 14 OIL 0'g9 [13 apuasens "Jy 06'991 SJNy [1 J3194E
LLELOP ange 1 188143pa2A S/y YIIB3SOJNIN 22y U3LuUINS3qØy Je (ap UJ
"Jaqøy 10; Jaundspi ed 1% "01
t'g ed Suiupjoyagassey Jue]uoy je Zu13jnBa) 80 Jy "o1w £'oL ed s38uiu
-JSO4WWOSUOHISIA YE 2JpPJOYJE Ur 14 "or Vort apsof8pn uawwnsaqøy
69E' TUT ”
(so) | HEE —"
TZUZST |
(Z1Y' 887)
(066'9)
(88T'8) |
" TT6'TIS || | KEE
TSL LE ' | .
see | 7668 ' —
(998'r) | (998'9) |
| (2VT'0ET) | 7
| 88T'8 i 88tT'8 !
| v6TT .— v6TT
1 9LE'E 9LE'E
,— vTt'S6S Il !
|
||
9007 4IJOLYO'ÉzZ — 9007 4380LXY0'ET
IG43ASDVa AJALLNVOLLIN
IOA LYØJDOS
wnssasjajjeysue JueJu0y
—— 13BUIUJS04WIOSUOINISIANYY
Burjejaq Jue]juoy
wnssqøy ]oduijag
35jageuanospayWosylla pan 35jap33spNnaNyV
138U1upj0oy9q 3Pp!A%1] 3843 H
winssasjagjeysuy
Mmpoorn)
23A1)4e 0)4au au3e)4aAQ
77 pjæg uapuv
1395/3381 d104'384S Ipnysp…».
198ulupjoyaq apiny11
sapuaneya3po8)IL
sannyesBæjue 3/[9113]eWw
1274afosds8uti4lapn
:sapajes saøgdo Janie 31gØy4 ap je ualpsænsgeg 'Jaqøy Je 35JaA114Saq 31281 |13pÅ
10) u28u1uJ3s3gs3543paj | UaJeJWwo [1] SaSIAUaY 137 "(gy Uapams yJe3SoJnanN nu)
gV yIJe3say UOSSUEJ "VV 1421242 3|]e ]gØ4 9002 139040 'Ez uap Jey yJle3SsoJnaN
23Jaliatpye 80 JapayWosy4MA1a Jep je qøy
900€ L4OddVASAY HDAVISOAMIN
SL
LT
18
ÅRSREGNSKAB
Køb af dattervirksomheder og aktiviteter — fortsat KONCERN
Betinget vederlæggelse 2006 2005
På aftaletidspunktet blev købsprisen aftalt til dels en initialbetaling på SEK 250 mio. (DKK 202 mio.), dels indtil anslået SEK 625 mio. rr, '
(DKK 505 mio.) i fremtidige betalinger, der vil blive afregnet i forbindelse med og under forudsætning af succesfuld opnåelse af forud aftalte ' !
milepæle knyttet til Carlsson Researchs udviklingsprogrammer. Den samlede anslåede købspris androg i alt SEK 875 mio. (DKK 707 mio.). '
|
Betinget vederlæggelse pr. 31. december KEN … 239.725. | -
Kortfristede forpligtelser 65.178 -
I
Langfristede forpligtelser BENENE i — — 174.547 |; - 4
KONCERN
I
Udskudt skat 2006 ! 2005 |
I forbindelse med virksomhedssammenslutningen afsættes udskudt skat i koncernregnskabet, af forskelsværdien mellem de overtagne !
nettoaktiver og de opgjorte dagsværdier. Der afsættes dog ikke udskudt skat af goodwill.
Den udskudte skat opgøres således: ' |
Overtagne nettoaktiver pr. overtagelsesdagen (8.992) - |
Dagsværdi, eksklusiv goodwill 474.159 , - i
: eDOT WT 2. ene 7
Merværdi 465.167 | 0
Skattesats NE FE 28% | 28%
Udskudt skat 130.247 0 |
Valutakursregulering KEE — — 3.465 7 (|
Regnskabsmæssig værdi 31. december 133712 0 I
Den udskudte skat er klassificeret i balancen under langfristede gældsforpligtelser, idet iedelsen ikke forventer at realisere den udskudte skatteforpligtelse helt eller delvis i år 2007.
KONCERN MODERSELSKAB
Prioritetsgæld 2006 0 2005 2006 2005
Gæld til kreditinstitutter er indregnet således i balancen: 5 EN '
Gæld i alt 115.956 120.592 115.956 ; 120.592 j
Kortfristede forpligtelser 4.950 4.636 4.950 4636. |
Langfristede forpligtelser 111.006 115.956 111.006 115.956 :;
Heraf løbetid på over 5 år 87.619 ' 94,053 87619 : 94.053
Realkreditlånenes restløbetid er 14 år og 6 måneder med fast forrentning de følgende 5 år på henholdsvis 6,653% og 5,883%.
Den samlede dagsværdi af prioritetsgælden, der svarer til kursværdien af den bagvedliggende obligation, udgør pr. 31. december 117 mio. kr. (2005:122 mio. kr.)
77
… SLTT | | ove ! td .
T84 ; SEE I 1 84
- : 9897 | > |
$6E ; L8E | | stø |
RG SEEREN
so | 900 | se 9
SVXYS13543G0W Nå3DNOX
"teurBsew %7 80 %57'L Waals je Bæjn paw
'g007 13qW3Dap LE ud %8'E 12 ausajeyeBuisea) ed ua]ualsiseg '3]Uassue]
-pn sua4uegjeuo1)en 30 (u3]ua! spaugur E [17 1) YOGID U9703333U313491 |
u28uyyiapn ed J21aseq "|agelJer Ja ausajeyegu1sea| ed uasjapA '25/2331jd
-1048urseaj apajuues uap ! Jau8aupur J044ap 18 uasudsqøj 30 "uondosqØy
auuap 334upn Je 13Juaasoj y2123S01NnaN uasudspaysew sapun F8luas
-ænr 2831 Je s3uaM0) gew sp 'sud ua |) søydo su31484Ju04BuIsea| pan
He 1 2eJ0UOH
1asjapÅ upuyv
gøyspaywosysa 30 Uo1ssjws3u1u82)104
UOISIA3IY
:S33d00J3SNOYI3JEMIDILd [1] JeJOUOH
105113 )8jeasgujuessoyjesau338 [1] Jezou0H
Jaalpje apasea| ap 2qØ4 Je 1 uondosqøy Ua Japjoyapu! 2uJ3jeyeBuis
-2a] 7apuns3aq JBissæwsBuuarsueuy Ja 80 JÅjspnanojesoqe| JAU Je
QØy paw 25j3pU1q10) 1 a3pu29Ø] se8pur usage JÅspn 11 20 JÅjspna/J0]
-ejogej 181128espanoy 134Ø.3p3A 13jeyegursea| 31Jalsueuy S,yDJeE3SOsNIN
LEE | 7 I 268 TI Er FEE TT 25j238 td 30j used] Je IPJÆASPHNN
[7 ; - T (709'9) | (6657) 293234 21U04 B1piJu4 34
LEE | Eee ! TET er 1 — — — 435 j2PÅBu sea sun UW
! SYZ'ST ! v8v'ST 80S'07 2 S Bo L W3||2W
.— 50'8 ' | 6€L8 €6£'6 i Je 110; uapu;
… | ! :aUp [84404
TT TT mm ” 1198 |øj wos 43 Uu35(3781d1048u1se3] OHoU [1] OHN.g
GELST TT F g0t'9T ; ØL ST ror —— rr i TTT 135038 dsoj 3p2951348ue]
L99'4 | 9184 ' ” L99'4 . 918'4 12513981 d10) 3P2351143JO9
EGE'ET | br've ' | E6E'ET ; | bre | He 1 pjæo
— …| | 1 HE :ugouejeq 1 Sapajes jauZaspui 13 Zujsea] jalsueuy 1p3A pjæn
DE 0
8VXS13S43G0W Nå3DNON Suisea] |asueuy 1p3A pjæn
84
07
61
9007 I3OddvV3SAY HDAV3SOININ
21
22
Nærtstående parter
Kreds af nærtstående parter
Nærtstående parter med betydelig indflydelse omfatter selskabets di-
rektion, bestyrelse, dattervirksomheder og de associerede virksomheder
NsGene A/S og Sophion Bioscience A/S. Selskabet betragter ligeledes
Bavarian Nordic A/S og ZGene A/S som nærtstående parter, da der er
sammenfald i bestyrelsesmedlemmer.
Transaktioner med nærtstående parter:
Dattervirksomheder
Dattervirksomheder faktureres for løn- og kontraktsarbejde. Neuro-
Search A/S har netto faktureret 8 t.kr. (14 t.kr.) til NeuroScreen ApS, 5.842
t.kr. (7163 t.kr.) til Poseidon Pharmaceuticals A/S, 1 t.kr. (2.789 t.kr.) til
NSExplorer A/S og 322 t.kr. (0 t.kr.) til NeuroSearch Sweden AB.
Udestående tilgodehavende i dattervirksomheder renteberegnes med
discontoen. NeuroSearch A/S har netto renteberegnet 13 t.kr. (10 t.kr.) til
NeuroScreen ApS, 1.057 t.kr (608 t.kr.) til Poseidon Pharmaceuticals A/S,
83 t.kr. (6 t.kr.) til NsExplorer A/S og 13 t.kr. (0 t.kr.) til NeuroSearch Swe-
den AB.
Tallene i parentes er transaktioner i 2005.
Pantsætninger og sikkerhedsstillelser
Nordea Bank Danmark A/S har afgivet garanti over for Nordea Finans
Danmark A/S vedrørende prioritetslån på i alt 16 mio, kr. Til sikkerhed
for Nordeas garanti er der tinglyst pant for 132 mio. kr.i grund og bygnin-
ger, som har en bogført værdi på 128 mio. kr.
Associerede virksomheder
De associerede virksomheder faktureres for lønarbejde. NeuroSearch
A/S har netto faktureret 203 t.kr. (71 t.kr.) til NsGene A/S, 1.746 t.kr. (85
t.kr.) fra Sophion Bioscience A/S og 216 t.kr. (198 t.kr.) til ZGene A/S.
ÅRSREGNSKAB
Ledelse
For oplysning om vederlag til direktion og bestyrelse henvises til note 3
om medarbejderforhold.
Med hensyn til udstedelse af tegningsoptioner til selskabets direktion
og bestyrelse henvises til omtalen i afsnittet "Aktionærinformation”.
79
le 0S'E aljøjapod 28uejwajjaw uap ed 80 (1g Eo't) Je 612 af
-|øjauod 34104 Uap 10; 9007 1aqwadap 'rE ud apsof8pn ua3uiu
-pjoyaqsuo1)e31qo ed payZguen 331 jHuswauua8 3p233æa uag
"HNG I ae 'pn4spuIspay en
-38uad 1 431/9 128u1u2103s8u 1197saAu! "Bun apsnay pay føy pawu
1au01e81qoypax je 30 -S3ejs 3PIAYN "apP3JSUJHOY | Hæw
-ud S213353AUL J31piAy1 | aPU2PA4S43AQ 13512381 ydJoj 80 121
ye apuuægaJua paw a5fapuiqJoj | 04151133U31 J0j J81aU0ds43
pæwud 13 yD1e350JnaN "'aDuejeq 30 35jasø3dojeynsa sjaq
-eys|as apeq Jaysiaed neaaluaJuas I Buiaspy 'uaDuejeq 80 ua8
-uiuafjpur ed Buiaspna3Juas je Buluynned aa)egau uap asuæsBg
-3q Je 13 U20)X1S43)u3) je BusÅs paw |gw.oj 3p3up.J01310 137
0%1S1437U34
"(LS-9$ apis — us (Øg
-dojeyide4ua8a a5) J38uuajnZasinyeJnjen 104 3113531 YDjsJæs
sapun 'uajeydeyu8a 1 3)4931p JouZaspur 43 'y3S I Sang suaBep
-3oue]eq [1] 251283æ13pan Jo8uijaq Uap je Bulugaswo paa qe]
-SaNYBIN| BA "(I 01 0) "14 "o1W4 g'6E7 1ø3pn goot 1aquaDdap 11€
id 25;383æ|1apan 3p28uijaq uap je uaipjænsgeg "PaAqy4WOSY JIA
yspuejuapn I Zu1aJsaAau1o)Jau je Buiuyæpje WoOS 12313DYISSE|4
Jageysugausqeysjassapouw 30 -UI3DU0y4 I 13 gy yDeasay UosS
-S432) "V Je QØ4|1) pw 35[apuiqsoj 1 351388 æj13pan Japa8u1)aq
uap JauøJpan op 'pjæg 2p315148uej suauJ3DU0y je japue Uag
paywosysin 4spubjuapn 1 1abuisajsanuioyeu fo burusjæpfy
's;syesdsqeysugas Jpuaaue Japun 3|e)WoO [1] SaSJAUaYy
'Bejpuns3ajew 30 19119414 Bu ugaspu! 3]puaAue Ja3pUun1ay '3p
08
"Se-bz apis ed, jy40doyISU S,YIJEISOININ,, WIO
Husse sua8u1uJ343gs3S|3p3] |!) aSjapuiq1oj UIP 1 SaS;AU3Y Jag
"OYIsu ajjalsueuy uap 30 aa Ja Woy Uuap '281jagqeysUa3pIa uap
[1 u£suay 128) "eq Jap Buiugæjuejd 3451837eJs 28ijse Uap |
s933æ)jses ZUI4AJSOYISU aff a1sueuy S,YDJE3SOJNBN JOj Jausues
apaup.0210 ag 'ZBuuaisueuy 30 up su3U123DU0) Je 38 jØj 21431
-1p U3 42 Jap "Pist Bjfalsueuy 3p je Zu Ås pow 3u3je sapales
315 1919924 BUUAJS 31J21SUeUY SUBUI3JUON "DISU BJ ja sueut 1 UUO!)
-øjnyads ange 2881304 Je 244! 4 jod SU3UI3DUOY 13 Jag "DIS
ener 20 1D1S1S334 PIA "DIS UB 431 Hæwnd 'DISI 3fjalsueu
-y 35514 10) JaJauodsy43 JaqeyS|2512pow 30 U3UI3DUO4 13 195(3)
-8ijdsoj 30 sanne 21 jalsueuy S,4Ie3SO1NaN 1 puns3geq paWw
6002 1 Jauoipjesues) 13 sajuased 1aualjet — -039W 20 sisyesdsqeysu33. Jpuaaue Je 35|2A114S3q 3PU3JØJPIA DISU attorsueut4 væ
flor s3gw2dap 1€ (1 sagøj wos uapouadspayåija8isdon 11543 180'S7 sø8pn japjundspjaduejeg ed s3p'25/3381ids0jafajsny JOE8pUI J3 UaUIBDUO) |
sapaueus gt 30 1 wa jaw ed pay31j28isdon ua Jey 3UJ9/eyjeBuIse3] JeJUu3AUIJOJUOY 30 sojigeusy 1) pæwnd 8is 1333Je/3 Jojeyeguiseaj 3jjauonesado 23g
TOT T I €60T | TT TOTT 009'97 Vel
FE. NH | TET HE TTT] rr FEE i 1eS<
vETT ! SLE vETT LTv'81 Je S-L
896 | 874 896 SET t Je 1-0
! ; ; 1Ø8pn 25j238iydsojafajsny 30 JajeyeBuisea) aljauonesado paw 35japu!q10) | BUJ9S|apÅBu sea jun WIUIW
FK TÆR 9007 ; eo" | 9007 135216 dsofBuis03] 60 2/27
SVYSTIS43TOW N33DNOX
JawweJsJauange 23pu24p08 231ssæui]38pnq so; uapur aoyaqjejide4 S3UJ3P3YWIOSYIIA
34 æp [ta Y2JE2SOJNBN Je Sapajgs'gy 52314135 uapams yeasoJnan 80 gy uapams yJeasoJnanN 80 syv 1230jdx3SN 30 S/Vv sjednynadewseyd UOpIaSOd [13 BUUÆDIBNØJS 19418 sey FaqeysjasJ3poWw
' 2495/2361 jdsofjonzu3n3
Jesay 35|2/ØBdo 10; 9 37OU [13 SaSIAUaYy Jag 1% "ou €61 ed anyeaneys ]pnyspn JauB31pu! 344! 79 JEY U3UI3DUON
ABA I DJONJUBAJ
135128 yd10j Bys W0uoyØø 3811aØ 30 2195/2381 dsojjen]uaaa '13A1)4ejen]u3A3 Ex
9007 L4OddVvaSAY HD3VISOIN3IN
Finansielle risici — fortsat
(3,51 år). Ved beregning af varighed på obligationsbeholdnin-
gen er der tagehøjde for indfrielsesrisiko på realkreditobliga-
tioner.
Obligationerne er fastforrentede og kursudsving som følge af
ændringer i rentemarkedet vil derfor påvirke obligationsbe-
holdningens dagsværdier. Investeringsforeninger ”High Yield”
er i mindre kreditværdige obligationer, hvor generelt større ri-
siko kompenseres af større renteafkast.
Selskabets portefølje af værdipapirer måles til dagsværdi via
resultatopgørelsen, og som følge heraf vil ændringer i Mar-
kedsrenten påvirke årets resultat. Finansielle aktiver disponible
før salg måles
kapitalen. Ændringer i markedsrenten vil således ikke påvirke
årets resultat. Prioritetsgæld måles til amortiseret kost hvor
renteudsving ikke påvirker årets resultat da dette er reflekteret
i den fastsatte effektive rente. Leasinggæld måles til amortise-
ret kost der svarer til den nominelle værdi, da lånet er indgået
med variabel forrentning til markedsrenten, og som følge heraf
dagsværdier med indregning direkte i egen-
vil ændringer i markedsrenten påvirke årets resultat.
Pr. 31. december havde et udsving i renten på +/- 1% point - alt
andet lige — haft en effekt på resultat før skat på +/- 7,5 mio. kr.
(6,4 mio. kr.) primært som følge af ændring i dagsværdien på
værdipapirer.
Renterisikoprofilen på værdipapirer er oplyst i note 14 og ved-
rørende lån i note 18 og 19.
Tallene i parentes er transaktioner i 2005.
Kursrisiko
Selskabet foretager strategiske investeringer i visse børsnote-
rede og unoterede aktier, hvorved selskabet påtager sig en
kursrisiko som følge af udsving i markedskurser. Investerin-
gerne er klassificeret i balancen som Finansielle aktiver dispo-
nible for salg.
Pr. 31. december havde et udsving i markedskursen på +/- 10%
- alt andet lige - haft en effekt på ”Andre reserver” under egen-
kapitalen på +/- 8,1 mio. kr. (6,8 mio. kr.), som følge af ændrin-
gen i urealiseret dagsværdireguleringer på finansielle aktiver
disponible for salg.
Tallene i parentes er transaktioner i 2005.
Valutarisici
Det overordnede formål med valutarisikostyring er at begræn-
se den kortsigtede negative effekt på indtjening og penge-
strømme af valutakursudsving og dermed øge forudsigelighe-
den af det økonomiske resultat. Selskabets transaktioner i
udenlandsk valuta er begrænset og vurderes ikke at have bety-
delig indvirkning på resultatopgørelse og balance, Det er dog
koncernens politik, at ledelsen løbende vurderer behovet for at
afdække forventede valutakursrisici som følge af fremtidige
transaktioner i udenlandsk valuta.
I forbindelse med købet af A. Carlsson Research AB den 23. ok-
tober 2006 indgik koncernen en valutaterminskontrakt til af-
dækning af initialbetalingen på 166 mio. SEK: Valutatermins-
kontrakten resulterede i et positivt afkast på 1,3 Mio. kr.
Koncernen havde ingen udestående valutaterminskontrakter
eller andre finansielle instrumenter til sikring af forventede
ÅRSREGNSKAB
fremtidige transaktioner pr. 31. december 2006 eller pr. 31. de-
cember 2005.
Valutakursrisici knytter sig primært til projektindtægter og -
omkostninger til og fra udenlandske samarbejdspartnere. Det
er ledelsens strategi at søge at udlignet valutakursrisici ved at
matche indtægter og udgifter i samme valutaer. Selskabets
væsentligste samarbejdspartner er GSK. I forsknings- og sam-
arbejdsaftalen med GSK er betalingsstrømmene aftalt i EUR,
som for nærværende ikke vurderes at indeholde en væsentlig
valutarisiko i forhold til. DKK.
Pr. 31. december havde et udsving i EUR på +/- 2% over for DKK
— alt andet lige — haft en effekt på resultat før skat på +/- 671.kr.
(+/- 429 t.kr.) primært som følge af valutakursgevinst/-tab på
kontraktindtægter og andre tilgodehavender.
Pr. 31. december havde et udsving i USD på +/- 5% over for DKK
— alt andet lige — haft en effekt på resultat før skat på +/- 386
t.kr. (+/- 344 t.kr.) primært som følge af valutakursgevinst/-tab
på kontraktindtægter.
Pr. 31. december havde et udsving i GBP på +/- 5% over for DKK
— alt andet lige — haft en effekt på resultat før skat på +/- 948
t.kr. (254 t.kr.) primært som følge af valutakursgevinst/-tab på
tilgodehavender.
Resultatopgørelsen for koncernen påvirkes desuden af æn-
dringer i SEK, idet resultat i dattervirksomheden NeuroSearch
Sweden AB ved udgang af året omregnes til danske kroner på
baggrund af gennemsnitskurser.
Tallene i parentes er transaktioner i 2005.
81
78
"Sooz 30 9007 JaqwaDap "LE ud jaqeyspalagjeyidey Je UONe4U.
-Dads 10) GS-t'S ap!s ed uasjaJøgdoswøJjs3Buad [1] SastAu3Y Jag
1239) 1128341 p23J4 2p39ueJe8 80 3p3s9JueseB-24 i BO 131
-idedsgujujæswo ap1%1) J08aLu 'BUNÅJSSJ9N pl AS je uoneuiq
-W0y U3 pan qeysp3ua3qje)dey 18119441)S]1) 39 4244 IS Jaqey4S|2S
L698TT | ZLE86 "99961" | tvs'v8 L698TT | ZZE8v ; | 999'6T ': | 8+8'06 9007 Jaqwadoap 1€ ud 4e |
+ — 20 ÅR nukn mmm j i mme de hr me fe enn er re es eee
7 - df 7 ! vv0'E9 - |: | - ; f 8t€'69 13513331 d104 284 AØ
im 688'0T | " TLTL | 900'6 - | " 688'0T j TLTL i | 900'6 35/2134d1048u1sea]
| Z69BTT | E8t/E | | boret | | vere L698TT | | E8YLE | | bebrzT | | vere plæ3s3a4song
— ” FRE TT gg I 7 Tee 1 7 Tee i 7 [7
rese | rese Eee | [ae | rese JESSE | JETT |; | "PU ZT>
JVXYSIISA3GOW N43I3N OX
. TEO'ETT | bærSe i LSE'GT | | BTE'T9 l TEO'EVT | I BEt'T9 S0o0o Jaqwuadap 1€ ud ye |
eee "om — ås mf — er - mom - —- me eee eee ae eee em eee eee
.« - br 7 pi TES'Ov | - | | T59'0v 195/3781;d10) 38 uAØ
- T84'6 ! ' £98'9 ! | 767'8 - | ' | 7678 35/23814d1048u1se3]
ZEC'ELT | Evyse |! | tevzt i v6vZT | TZEC'EYT | || EvysT | | b6vzZT | vOvTT pjæ3s3a4soud
rase | sese | i a2t | " spurD | [ sc | Tese || rt | | puzD |
SVYS13S43G0W Nå33NOXN
:sapajgs 5243DyDads uey 'siseq ]2131U0ysIpn ed 11of8do 4385/2381 jds0j 3jjajsueuy ed OyISUSI3NPIAN I apafues s]aqey4S;aS
OYISIISFØNPIAJTT
Jeso — IDISU a]jesueuiq
9007 L4OddVaS4Y HDAVISOANIN
25
26
ren,
ÅRSREGNSKAB
Tilbageførsel af poster uden likviditetseffekt KONCERN MODERSELSKAB
eng an "|
2006 | 2005 |; .… 2006 | 2005 |;
Af- og nedskrivninger 15.858 | i 17.019 I! 15.633 | 16.965 ;
Tab/gevinst ved salg af anlægsaktiver 26 ' 88 26 (103) |
Finansielle indtægter og omkostninger 4.787 (3.816) 3.747 ' (4.436) |
Nedskrivning af dattervirksomheder ; - | - | 6.732 ! |
Dagsværdiregulering - (28.399) ; - ' (28.399) |
Resultat af kapitalinteresser i associerede virksomheder 20.673 | ' 9,298 - ' - |
Aktiebaseret vederlæggelse Hue BENE BENENE me] 5.078 sr 4405 5.078 m 4405
talt 46.422 ' (1.405) , 31.216 | (11.568) i
Køb af dattervirksomhed KONCERN MODERSELSKAB
2006; TT" 2005 | 2006 | | 2005 |
Initialbetaling 133181 | FE " 133.181 HE -
Milepælsbetaling 61.665 |. - 61.665 | ' -
Akkvisitionsomkostninger ; 10.754 | -— 00 10.754 | - |
Likvid beholdning i A. Carlsson Research AB —— — KEE — og 7 | - | 8.188 I - J
| alt 205.600 r | 0 213.788 | 0 ,
83
ny on 66 paw Jogeyap Jey
yD123S0JNBN JeJOny "(DIPJON UBLIEAEG 123ejpun) Je
9'0 ed auJap2yWO0SyIA | asjageyswasjende4 Jojues []
Hæsyausaly 10; U3p
-ut wes8oid |f/1 2358) 4SIUI| 4 39 Je 31835 12p2139J04 34297 CO
ufyspn ays1s0ugelp BAUN SJ
-ap je adÅjojoad 37SJØj U3p u0(331pjæj Jey sDuouolv []
"uysNnpul!
aysiynaDewsej uap 103. UapUL J3pUN) ayæl U9 [17 18J0S
12 apaalje Wwos '1HYIEJO -— pynpoud suonesaua8 7 YS
Zguuauej pjnjs22>Ns sauøjwauuadBs 32U3!DS0!g uoiydos
12SJapi 2345130joJnau Je Zguypueyaq Jo; SUEAB]|
-31 pau (€EDSN) JOPJEJJSYÆAIAM IU ysanades3) U3 Buy
-W0 "Du| aWÅzuamn pa ajeye suondo Jegput aQUIDSN []
uaysÅs Lianyaporg 93 34 1Uun saap paul SUM
-wop36s suosunueg 30 ssaiauyz|v 10) USpU! sawwesg
-o1d 11/1 ase4 aYSIUN 0 Je 34835 (12 molgiejy Jey 3U9DSN
1007 1 sapa|put J21pny5s 34SIUN4 Je 19742M10J 3o unsejq
-NaIN se uaBupjiapn Japæsy0oj 29p| u28oig 3o aU39SN O
Jose Je JaQØj HJ OILU
ut ed Buiugnysipiæan Uua "IY "OW L'gS Zue3pn 5733 p3A
apsof8pn D1pJoN uerseneg 1231148 Je IPJEA syueaSOJnaIN
"(Ilda3) wesZod pja1yS0!g 3ysueylsaLue
ap Japun 1au12Denaddoy Je 3)UE13A3] ed pnaq/1) 381japu3
sone 1ap 'PayWIOS4A 3753U3 J19A1|Q »ipJon ueneneg
90072 I
saJn)uaa 3Jesodso)D 10j U3pUI! 1apayu3A:8aq 33581331A
"uauapsaasgulalsueuy
1 33pUa4JaUe 43 13p 1310159AU! eaud 30 sannynsuisgu la is
-ueuy 'uauped 3//91SN PU! uageysjasjende4anJuan p?W
apfaqsewes fla YJE3SOININ uauuodsplagsvwins 3176j0ApN.)
"JU 3PayYWIOS)4 11 A-34N UA 2)e0d30)
1 snjejssøjensasgo a7sputmu Fop I 194/9 uoejuasæld3sas
-|u sag U3 apjouisej [IA 42JE3SOJNIN :25japÅ|fpu1sas]jap3]
"Bjes IS1AJ3P 193112 HU [13
-puUl 13/|e2 99423eqg|1) "gul 30usJøq (NpPU! JuJapay WOSy JIA Je
%6v-S1 afa Je 39235111 [IA UDIE3SOJNIN japuvsale binuasæn
1aannpjesBuruJaoj Sy21e3S0JNIN
111 asjapurgqsoj aney apgu U3pUue ed 131ja 45139213 assed
jeys (sapuapn 23p YastapÅasauan 13142 1334nposd 3p) 19)
-BUANge SaUIapP3yWIOSYI1A-34NIUDA »esods0) 1 4s1631013S
”Zuuaisueuy Jesedas Jap Jauæq
-3pu '23eq/1) Jageys|as 13QØ4 421E3SOJNIN SIAH mol used
Jaiysod wos Hew 13qey5j9s apadjoussøq | 1314 EB BAISNID
Ul MOL YSED SYIEISOJNIN |i3 PJOUIOJ | ajeJjnau Jæn pay
-|ay WOS Je4S SIINJUBA aJeJods0 I BUIIPIYANAV "+ mMolf y5s0]
13aye)s aanJu3a 33e0od10)
v8
"DUI IPN] e-aNJU2A 23810040 JOJ 133)81)S
ajauonesado Uap 10) apuapajlan 13 Japjund wa) 2pu284Ø4
"w104Jed18010U43] 19/|2 autjadid SYJEISOININ
Je asj24JÅQS U3 JapunJay JapayWwW0Sy4JIA-a1NJU3A aeJods0D
Je Jafopaw 3æne 12334 1ap 1apay gnu aaiusod apue 30
ysængou Jap Je UOJ I! 42183S0JNIN [131 PIA 1213158uej age4S
je Ja sanJuan 3)eJ0odJ0) Je HIP 104 132JeJJs apajwes uaq
"sauafu0) jewndo ua eudo 78 ,70j9,, 104 |E WM uepes WOS
30 345133)84JS-34 4! 2JJÆA [IA Jaqe4S|9S aupuy 121053AU! JJpUE
paw oyist 281p UDP 212P 78 J24SUØ 14 JOAY "ue 45183181] Je
æn jla 13qeyS|2s 2/BON 18928195 Jop!s-0) U3 WO 3/€] 19 43C
1934afosd 3U131549 JE Suuasueul
-PaW 13/12 JaP3YWIOSYJIA 337ØJ 1 "YDIJEISOJNIN BJJ 13p2y3n
23 3 fjauajeww! 30 133py4afosd je syj0-uids 3YP|e4ES 321ÆA
uey saunquaan 3eJod10) unypjn.Jsaafa 30 guuaisueuy 'addn)8
-s35;2p2] U233 paw 13p3yu3 aysipunf ayesedas I SaJÅJS UEBY
aupaq 1a8esse a4SIWIOUONØ Je 13|j2 Japay8iye) 3jjenoje lut
apal2Atonur ap 10j uaunyynnssafa je punsg ed 'apun.8 345
18348135 Je Jap 1aafosd Wwos S3J3Uuy3p S3INJUIA aesod10)
"(1apa…yWIOSYIA
-aunuaa 37810d10D) 13P9YWOSYIA ap3HAUy NI I 1334afold
alytapn Je 104 paygyynw 1aa13 J3p ""apowsgulujaoj ua feje
182ens ua paw uaado Je pa IÆSy0J ta yleasoJnan
IpJæn Jageys Ja3p3U WIOSN JIA IP3IJJAUN |!
9007 LYOddVYISJY HDAV3SOANIN
Bavarian Nordic A/S
En global vaccine virksomhed
Bavarian Nordic A/S er en førende international biofarma-
ceutisk virksomhed, der udvikler, producerer og markedsfø-
rer innovative vacciner til forebyggelse af infektionssyg-
domme (f.eks. kopper og HIV), og kræft.
Bavarian Nordic har hovedkontor i Danmark og beskæftiger
over 200 medarbejdere i Danmark, Tyskland, USA og Singa-
pore. Selskabet er noteret på Københavns Fondsbørs under
handelssymbolet BAVA.
På grundlag af en egenudviklet produktionsproces for MVA-
BN? og etablering af eget produktionsanlæg i Kvistgård er
Bavarian Nordic en af de få virksomheder i verden, der er
istand til at møde den stigende efterspørgsel efter især en
koppevaccine. Virksomheden har en produktionskapacitet,
der består af egne produktionsfaciliteter i Danmark (med
en produktionskapacitet på 40 mio. doser pr. år,som kan ud-
vides til 180 mio, doser pr. år) og et mangeårigt samarbejde
med vaccineproducenten Impfstoffwerk Dessau-Tornau (IDT).
Bavarian Nordic har afgivet tilbud til de amerikanske sund-
hedsmyndigheder, U.S. Department of Health and Human
Services (HHS), om at producere og levere 20 mio. doser af
selskabets IMVAMUNE" MVA-baserede koppevaccine til
det nationale strategiske lager. I løbet af 2006 blev det af-
gjort, at Bavarian Nordic er den eneste virksomhed, der er
i betragtning til at levere ordren under den amerikanske RF-
Pill vedrørende koppevacciner.
Etableret: 1994 som en strategisk NeuroSearch investering inden for genterapi og vaccination.
Status: Børsnoteret i 1998; markedsværdi pr. 31. december 2006: 3,7 mia. kr.
Teknologisk fokus: Vacciner (MVA-BN2),.
Terapeutisk fokus: Infektionssygdomme (kopper, HIV, mæslinger, japansk hjernehindebetændelse, dengue feber, RSV mv.)
Antal ansatte: 231
NeuroSearch ejerandel: 1,6%
Storaktionærer (> 5%): A.J. Aamund A/S og PKA.
www.bavarian-nordic.com
" SUPPLERENDE BERETNING
Bavarian Nordic gennemførte i 2006 en aktieemission med
et provenu på 227,5 mio. kr. Det gav mulighed for at fortsæt-
te selskabets forberedelser til en kommerciel drift samt at
styrke forsknings- og udviklingsaktiviteterne.
Bavarian Nordic rapporterede en række fremskridt i udvik-
lingspipelinen og kunne i starten af 2007 meddele, at der
via det 100% ejet datterselskab, BN ImmunoTherapeutics
Inc. i Californien startes de første kliniske studier inden for
kræftvacciner.
samt kræft.
85
98
wo) au38suUmmm
"3U113SBAU!SALBAY 13 4sueTq fæle)
Ja3æuon 4 unJsp33S4 JA 104 UISSEYSUOISUDG 'puoJspIHÅG sau133e]poug] 'punjjuaWwysanUu| E4SUIOJEN 'Bæjuejendey ysueg "UaPUOJS4ÆA YIIBISOININ :(945 <) Ja1æu0|]4eJ03S
1aJæu0oi)ye apuasæanu ap 833 3)
ou SE ed Buuaisueuy 31231 1apÅ auansSN B01p0W 9007 |
%€'Ge tapuesafa YIJEISOININ
La :4esue jequv
”»wwop8Ås 34s130JOJNIN :SNYOJ ysinadesaL
1ayynpoid aysiynaDewsejoig :SN40J ysiBoj0U4 BL
yo bg ed asjageyswayeydey4 U131543 Jajlues pw Juasueuyan]uaA'sn3eys
19 jpru28æt 24s!80jolg 40; U3pU! wegosdsgutuyssoj Ja Je UJJE3SOJNIN ey JyO-uids Fa WOS 6661:3313/q 273
1asjapi 245180;01Nn3u Je Buypueyaq Joj SUeAn
-2/3 paw (€EDSN) 1014 EJISYLAIAJ DU ysynadesa] U3 Zulu WuO
Du] aWÅzUaD paul ajeyesuondo ua 2U3DSN yigpu! 9007 |
-LOOz Je Faqøj 1 1auWesg
-oid 0) assip Je 32 Je Bu iapn y4Stul HHEJS Je 13JUu3MIO4 SBU
-IDSN uaW1ojejd g)3 PaW B1pN35 Y4SIUI]| 1d2DUu0)-40-j00.d
792 je Zuuajsueuy [1] UYleasag S,UOSUDJEJ 104 uonepunoJ
xoq "f jaeydw es GSM om E ed 1883] 18 Hap!) 44 POOZ I
wos "wopB8Ås suosulyJeg J10j weJgosd-gD3 18 2/49plapu3
Jey 2U395SN 134pru 281u340 Je F9J9ISUEUY stajap 13 Wwe18
-osd 249p Je Zuny1apn a4siul Up 30 'uawsoyejd gD3 ed
ya aseq WOpPBÅS SJaW1BUZIV J0J pynpod Ja Jay IApn JUIDSN
”pruaj Jæu | 1971835 S34U3A10) 131pPNS BY SIUH)
30 Bulyapn |, HØJjs2AO 13 unSeJjqNIN ”usayynposd Je gul
-øjspayseu 20 uopynposd 'Zurptapn 43191SU EU 23Pl u38olg
"pnpod Fa tapn H3Ay Je 3jes ye same os go 128ujejagsjæd
ai 1 GS "ON OT 3U9OSN 128ejpow uajeyje |) PJO4U9U I
"auaws ysnedosnau Je Bunpueyaq [1 'unsejqnaN 203484
syænansau U383 S3U39SN a|JlApN Je WWO — DUI Dap] u2380ig
nu — "Du| u3Zgolg paw ajeyesu3di| Ua 3U9DSN y18pul 0002 |
"(1aJuaned uosuy Jeg 30 Jawiayz|v 'S434) 195;3P!|
annesaua8aposnau p3W sauaned 11 1ag0js 2451N2de13)
31243] 12 (12 sapuaaue J3p '(g23) wsojjejd Asaatjapoiq ua Jey
30 1310]4BJJS4æÆABAIBU JÅU B44ÆJ UB 19812Jualed 30 Ja8epdo
1gy U3PayWIOSYIIA "»wwop8As 3245180t0Nnau Je Butpueyaq
[1 sapnpod a3ysigojolq je gunyrapn ged 13435N404 2U3DSN
awwopbås aysibojosnau fo buljpubyaq [17 13jprwabæj aysibojog
SW JUIDSN
Sophion Bioscience A/S
QPatchHT og OPatch 16: ionkanalscreening — stor kapacitet og høj kvalitet
Sophion Bioscience har færdigudviklet en højteknologisk
screeningstation og en engangsbiochip til måling af poten-
tielle lægemidlers effekt på ionkanaler i levende celler. Tidli-
gere er ionkanalmålinger hovedsageligt blevet foretaget
manuelt med patch clamp-teknologien, men Sophions
avancerede teknologi har givet mulighed for et paradigme-
skift, hvorved forsøg nu kan baseres på automatiseret, chip-
baseret elektrofysiologisk måling. Dette giver mulighed for
at screene et langt større antal stoffer på ionkanaler, og for-
ventes på sigt at revolutionere processen til udvikling af
ionkanalbaserede lægemidler.
Screeningsstationen QPatch 16 med tilhørende biochip
QPlate blev lanceret I 2005, og i 2006 blev det hurtigere sy-
stem QpatchHT lanceret. Sophion har nu en række systemer
placeret rundt i verden. Kunderne er større aktører inden for
lægemiddel- og biotekindustrien, beslægtede kemiske in-
dustrier og den akademiske verden. Kundegrundlaget om-
fatter bl.a. virksomheder som Merck, BristolMyers Squibb,
GlaxoSmithKline, AstraZeneca og Novo Nordisk.
Sophions datterselskab, Sophion Inc., i New Jersey i USA, va-
retager salg og support i Nordamerika. Sophion har des-
uden udnævnt en japansk forhandler, PhysioTech.
12006 modtog Sophion yderligere finansiering på ca.16 mio.
kr. Det forventes at Sophion vil være en profitabel virksom-
hed fra og med 2007.
Etableret: 2000 som et spin-off fra NeuroSearchs ionkanalforskning. Første finansiering i december 2000.
Status: Venturefinansieret med samlet ekstern ka pitalfremskaffelse på ca.190 mio. kr.
Teknologisk fokus: Automatiseret ionkanal screening.
Antal ansatte: 33
NeuroSearch ejerandel: 29,3%
Storaktionærer (> 5%): NeuroSearch, Scandinavian Life Science Ventures, Dansk Kapitalanlæg og Dansk Erhvervsinvestering.
www.sophion.dk
SUPPLERENDE BERETNING
87
”ajædaws8u NY 1A
-pn Nee Je astapl/gdo pynjs232ons 139 LOOT owud ]o8e]
-pow 13 403 "otLu S't 3pU3133531 3p 3o Sooz 1 1338e)p0LU A3]jq
yn3 orw S't ed uaguiJajsueuy je |ap 378JØj UI AN OU
6 jypui ged Bunajsueul, 31931 1apÅ swouov Zo]pow SOOT |
”Buyew ys1sougelp adÅJ |anads u3
soguapul uausopejd je 35japuanue Buuywo ajeyesauyed
aan au W0Y 3U431543 2JSJØJ UIS 1223puj sa wouo)y Jey
uapnsag 'uaddty20iq je aSjapuadnue pan WINJ3s | 53883404
uey UO!)4eJa]UI ulaJosd-u1agosd Je 198utjew Je ]siaaq Japun
194 'diyDajeu apuasøyJn paw skyspn 1pjoypugy 79 je 2dÅ7
-oyosd A51Øj uUap 1212INpojd SDU OUO)V Jey 9007 Je F2GØJ |
"Aus Jaaøid aysIu
-eBJ0o'wnsas'pojq i S)53) 1aaøsd Je 9513p319q104 few WE]
88
UOD'SDIUIOUOJEMMM
suæuonye aenud 80 uotjesodJ0) Jen W (USPUOJSYEA "YD1E3SOJNIN '538euaAu| :(%5 <) 131æU01142103S
%E'6L japuesala YIe3S0JNIN
iL:apesue |eJuV
343/4 sy 04 sn adeJ aL
180jou43] d142-MwSs ed Jaaseq ynsougelp 318)-40-JUIOG 'SN40J ys180jou4aL
(Looz | Buuajsueulj ÅU AtSNPS43) 24 "O1WU Sv 'e> ed asjajjeyswastteldey U133S43 Jojwes pw FeJ9ISUu euyaun]u9n:sn3eJjs
”VOOZ | SDIWUOUOJV |1] 13j0S 2661 17913/q8]3'S/V 4299019 SW3]SÅS Åejdsig 21281 4piL 1007 SYELW I IGØ4 A3|q uBizy
13JeNnsa a1sngog
"8unasipsepuejs
3o ajeguajodsBguuasewo]ne 18 apÅåeg O
"(4apunyas Jo; U3pUI!
Ha1)u37od) JapNUIW 10j UBpUI seudo ueyxy 137e4NS2Ja|eW DO
"(undejep ud) 123ujuso4wosuopnpod 3Ae7 []
”JaHAlHSUB3S W313S43 CJ
112 180j0uy2]-0sU3S0Ig MYS SDILUOUO]V p3A 3J2pJOJ a31æs aq
"uonesodio) e]esnwW UI3DUO44IU
-01949/3 aysuedef uap Je SHUOUOY 20) J8|41ApN 13 JP 'diuD
-MWS Josuasoiq 7343Ju ene 7383W1 U3 13pU2AUE J37U3WNISU]
-3u1u)s2)u28 30 ynsougerpsæjÅ4a jow 180 jorgosyw "4135
-ougelpunwwi Japunsay "1 sougelp Jo; 1apaysew Je WNJ)
ads 1p3.q 72 ed 1291119494258U;u]s04W40 80 paygnysey 79]
-mysuas je ZulipaqJoj 31j;apÅ79g ua eudo Je JO4 4nsougelp
,212240-Hutod, 104 uapur 20 1asojeJoge| 34SIUNP 30 -3s0Uu
-3erp 1 18ojouyatosuas01q-MVS UIS 3PU2AUE [IA SDILMOUOJY
(uue4aguas pan
y150u3erp) 4sougejp ,23e2 40 Jutod, j1 qe4Sp23u/ JpuapAlq
-aueq 2 2A1jq Je Jouap s313p3na 3o Jesedde ]pjoypuey 13 I
sa1osUu3S0ig-MmvSs 2upue pa Hojjeed 1921/23 2UdjE S919)UOW
ue4 uadd1yDo1Q-MmvSs 132)uau8eJ WNY/VNG 30 19U1370ud
3yyyDads sapUunJ3y JaJøyJeWLOIq sad 312 117 føpjsæn 41 3s0U
-Berp Hassaniun ]a Wos sapuanue uey U3pP0OJ3W 1anøsd 34518
-0|01q | JaøyseWOjq Je JaNP3AMU JAB| 44313549 9/ELU Je [1 di
-uud (mvs) saaem I9sN0De 3DeJsNs ]PjE4eSs 38 JaPU2AUE OS
1osuasoig ysidoysosyu Hun ua Jolyiapn Jey SDIUOUOIV
jaumiusuas føy paw — 41s0ubbip 3240D-f0-]UIOGq
STW SIN OUOJV
9007 IAOdavysay HDaAVI3SOJMNIN
ZGene A/S
ZAS" — gør gode lægemidler endnu bedre
ZGene udspringer af et succesrigt forskningsprojekt på
DTU, hvor man har opdaget og patenteret nye enzymsyste-
mer med en unik effekt inden for kræftbehandling.
Virksomhedens teknologi — ZAS'" — kan potentielt dramatisk
forbedre effekten af kendte cytostatiske lægemidler, der an-
vendes til at behandle forskellige former for kræft. Teknolo-
gien har således potentiale til at revolutionere behandlingen
af kræft ved at bygge på kendte og godt gennem prøvede ke-
moterapier. Det er målet, at man ved at kombinere ZAS'" og
kemoterapiprodukter kan reducere doserne og derved bivirk-
ningerne af kemoterapi og samtidig forbedre virkningen.
1 2005 opnåede ZGene in vivo proof-of-concept af teknolo-
Bien i en række forskellige kræftmodeller, herunder bryst-
kræft og hjernekræft. De første kliniske forsøg er planlagt til
påbegyndelse i 2008.
I januar 2006 indgik ZGene en licensaftale med Lentigene
Corporation, som opnåede eksklusiv licens til specifikke
ZGene multisubstrat kinase gen til udvikling af bedre og
mere sikker behandling af patienter, der modtager knogle-
marvstransplantation. ZGene har modtaget en upfront be-
taling og vil modtage milepælsbetalinger baseret på succes-
fuld udvikling og kommercialisering samt royalty betalinger
af markedsførte produkter.
Etableret: November 2001— NeuroSearch og NsGene stiftede selskabet sammen.
Status: Venturefinansieret, samlet ekstern kapitalfremskaffelse ca. 35 Mio. kr.
Teknologisk fokus: Genaktivering — ZAS.
Terapeutisk fokus: Kræft og virussygdomme.
NeuroSearch ejerandel: 15,1%
Storaktionærer (> 5%): Dansk Innovationsinvestering P/S, NeuroSearch, Symbion Capital A/S.
www.zgene.dk
SUPPLERENDE BERETNING
89
30 000 O1g/2I2L (3QWD) pun4 sauan0osig jedipaw uelpeue) "ende) aunuaa4 suipaelsa
06
Wwo0o10)d3u eg mm
La tavs ssaunseg Ue1y)0]
q 'epeue) Jo yueg Juawdojanag ssauisng "eyde) IQ) YIB3SOJNIN :(%S <) 131æ2U0134810]S
%'oL:tapuesala UIE3SOININ
g€ :a4esue je]uv
"auaWs :snyoj 4stynadesaL
"(sjauueu) uo| Zuisuas PIDV) DISV — 1%310Jenpowjeuehuo] :sn40) 4513OJOUN BL
101 O£L'2D ed asjaeysw3|endeh U131549 Fojues paW Fuatsueutan]Uu9N 'sn]els
Du J0)d2D01Nn3N 30 Duj WIN eJUV W3jjaW UOISNy PIA vOO :1913]Q9813
19|pru28æj apu2431S1S49 [13 PIO4104 | |yodsguiu
—utaiq |IqeJoaej Jada u3 3Aey [IA 2ajpruagæ| Juuepes
Je 'SIUUØYS 737 "2 auIS Je Uu3S|aføj pan1ap 80 SDISV 131340|7
1ap sa jpruagæj 3jylapn Je 43 Fopfagsewessguiuys1o; palu
jew uayiuej-Disv Jo Uapul Jajeuequo! Je Buuajnpow
ein uæwud 'auaws ys1uo1y ge guhpueyaq poWw gIS 1999)
yeasosnan 30 JojdaDuted W3j| au JopfagqsewessBuIUuySJ04
"pue]s
-auaws aystU0J) U3p 104 punJ8 (13 12881 ap 'Buualapow
-21 UOJNAU Uap 2pU2A 121|2/80 awuæy Uey 1310]d3231 3SSIp
11 4ON Je Buipuiq uanpow Je pan UeW Je '52)U3AJ0) PC
"Hpuejsjnauaws aysijedosnau 30 BYS 10JELI LUE JU! 34SIUOJY
”ejg 1 123esppu! Jouæan Jey 30 2U1210)d292) -v41) 30 -SÅd |17
85 sapulq Jap'uy01J0JNaU U2 18 (10]D84 YIMOID 2A33N) JON
"a aus YSIUOJY api W
-304 uey 4213U38 JAA | Hd ae] ud Je "Wo Bulupowsoj ua2 |!
pøj Jey Jauoijensasgo a1pue Bo 3Ssig "U3J3NSU2)UI3HSLUS
30 uapaysns wajjow Buæyuawuwes sej) U3 79131JSU0OLUBPp
12 1ap 30 '35;apuæjaq pan 131jjuasæn J3p1ej Janæn I Hd 1e
pu3%jan Ja jeq 29pjej Jesæn I (Hd) uapeJ8spauins seu 'B8Is
Jauqge Jap 13jeueyuo! 13 (Sjauuey) uo| BUISUIS poDyv) SDISV
Joydanutegd I japuesafa U3 ej je po MOY-MOU)
30 sapaygmpanuajed assin 133eJp13A0 Jey UDJEISOJNIN
”Du| Jo]d2320JNaN 80 "DU| WINI|EJUV J3P3y4WOS4 JIA BYSIPEUED
0) ap Wajja UoIsn] ua paa voor 1 ]3191q279 A91q 2ojdanureg
auaus 7140 bo y51u04% (13 Bupubyagq fo uovsauab a]sæu od snyof pa payWOSYMIAN[DUDIPIU YSIPDUDI
uonerod1o) eweygq 10jd3JUleg
9007 1YOddVYSSV + NY isse