Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

sm em
EÆERHVYSAVS: Am FA SW ANSSYVRELSERN

- 1 MAJ 2307

 

JWN

 

ch .
Således godkendt på ordinær generatforsamling den 14 att

ÅRSRAPPORT 2006

 

Dirigent:

 

 

 

ÅRSRAPPORT 2006

 

 

 

 

ae Centrale kraftværker

Ved udgangen af 2006 var produktionskapaciteten
fra kraftværker 5,7 GW, mens kapaciteten fra vind-
og vandbaserede anlæg var 0,9 GW.

Elproduktion i 2006: 13.200 GWh
Varmeproduktion i 2006: 17.165 TJ

 

   

 
  

ITDA

e Vandkraft
e Landmøller

& Havmøller

 

mio. kr.
8.000 7,620 - hk -
6.000 —…
d Generation producerer energi fra
4.000 i MEE . effektive kraftværker og vedvarende

 

energikilder. Generation er mar-
kedsledende inden for projektering,

2.000 — mums opførelse og drift af havvindmølle-

 

parker og clean coal teknologi.

e Geografiske fokusområder for efterforsknings-
og produktionsaktiviteterne

Aktiviteterne i Exploration & Production er fokuseret på
opbygning af gasreserver til understøttelse af gassalgsak-
tiviteterne, samt produktion af olie og naturgas. i 2006
var produktionen 13,8 mio. boe.

 

5.000

 

4.000 2-0 -5Bocmmrsernesrmensnnenennsnnenssner Efterforsknings- og
3.000 - produktionsaktiviteterne
finder sted i farvandene
2.000 - omkring Danmark,
Norge, Storbritannien
1.000 - og Færøerne. Derudover

   

0 - drives Danmarks eneste
Omsætning olieledning som fører olien
fra Nordsøen til olietermi-
& 2006

nalen i Fredericia.

 

 

 

mrs den så
HEDERNE:

 
 
     
     
      
   
   

 

åkbiver ullåm
mia. kr.
120 7

100
80
60
40

   
 

8 Generation

Exploration & Production
Distribution

& Markets

  

 

 

  

 

e Eldistribution ae Gasdistribution Gastager ved e El- og gasmarkeder Elafsætning i 2006:
Stenlille på 5.870 GWh
Eldistributions- Gasdistributionskunderne Sjælland & salgskontorer
kunderne er loka- er lokatiseret i det sydlige Gasafsætning i 2006:
lieret i Nordsjæl- Jylland, samt Syd- og i Energibørser 8.202 mio. m?
land, i København Vestsjælland

og på Frederiksberg

 

   

 

Distribution varetager DONG
Energy's el- og gasdistribution
samt gaslagring i Danmark.

Markets er med omkring

1 million kunder Danmarks
største leverandør af el

og gas.

 
   

467 Distribution betjener ca. BD
i N 161 956.000 kunder med el og ca. 1217 Fokusområdet er det
i 116.000 kunder med naturgas. i ET | Nordeuropæiske marked,
Omsætning EBIT Gaslagringskapaciteten er 401 i Omsætning EBIT hvor der sælges el, gas og
mio, må : relaterede produkter.

& 2006 i 2005 3 2006 £ 2005

 

 

my
PAZ

 

2006 blev året, hvor Danmarks nye store energiselskab
blev skabt. Sammenlægningen af DONG, Elsam, Energi
E2, Nesa, Københavns Energis elaktiviteter og Frederiks-
berg Forsynings elaktiviteter er nu en realitet.

Den 14. marts 2006 godkendte EU-Kommissionen sam-
menlægningen af de seks selskaber, og på den ordinære
generalforsamling den 19. april 2006 valgte en række
tidligere aktionærer i Elsam og Energi E2 at ombytte de-
res respektive aktier med aktier i DONG Energy. Statens
ejerandel blev således reduceret til ca. 73%.

Den 1. juli 2006 overdrog Vattenfall ejerandelen på 35%
1 Elsam til DONG Energy mod samtidig at få overdraget
en række aktiver fra Elsam og Energi E2. Dermed faldt
den sidste transaktion på plads, og DONG Energy fik
fuld kontrol over alle de tilkøbte selskaber.

Som et led i EU-Kommissionens godkendelse blev der
stillet to betingelser: 1) salg af gaslageret ved LL. Torup
og 2) introduktion af et seksårigt gasauktionsprogram,
hvor DONG Energy årligt skal stille 400 mio. må gas til
rådighed i Danmark mod at få tilsvarende mængder
leveret i udlandet. Gaslageret ved LI. Torup er solgt til
Energinet.dk, og den første af de seks gasauktioner har
fundet sted.

DONG Energy er endvidere forpligtet til at sælge 132 kv
transmissionsnettet i Nordsjælland til Energinet.dk, som
konsekvens af overtagelsen af Nesa. Salgsprocessen er
endnu ikke afsluttet.

Resultaterne for året

De finansielle resultater for året blev meget tilfredsstil-
lende. Der var store prisstigninger på olie, gas og el.
Kombinationen af manglende nedbør i Norge og Sve-
rige og en midlertidig nedlukning af en række atomkraft-
værker i Sverige var særligt medvirkende til en væsentlig
stigning i elpriserne, der øgede indtjeningen i Generati-
on. Exploration & Production nød godt af de stigende
oliepriser, mens handelsforretningen, Markets, blev sær-
skilt begunstiget som følge af tidsforskydninger i købs-
og salgskontrakter for naturgas.

 

Konkurrencen i Danmark er fortsat hård, ikke mindst
inden for naturgasområdet, hvor liberaliseringen fortsat
medfører tab af markedsandele. Målt i mængder blev det
mistede naturgassalg i Danmark opvejet af øget salg til
udlandet, specielt Tyskland og Holland. På elområdet er
konkurrencen ligeledes blevet skærpet med Vattenfall
som en ny stor udbyder.

Resultatet efter skat blev 4.917 mio. kr., ikke mindst hjul-
pet af de gunstige prisudviklinger gennem året. Resulta-
tet er negativt påvirket af nettoengangsposter på 385
mio. kr. De opnåede resultater er markant højere end op-
rindeligt forventet ved indgangen til året.

På miljøsiden er der sat store ressourcer ind på at be-
grænse udledningen af CO2, og der pågår en række pro-
jekter, som alle har til formål at mindske udledningen af
CO. -ækvivalenter. Der blev registreret 10,3 ulykker med
fravær pr. million arbejdstimer for medarbejdere og an-
satte hos underleverandører, Det er målet at nedbringe
ulykkesfrekvensen væsentligt, og der er derfor iværksat
en række initiativer hertil.

Foreslået udbytte

Bestyrelsen indstiller, at der udbetales et udbytte på
40% af resultatet efter skat for 2006. Dette giver en ud-
byttebetaling på 1.967 mio. kr.

Opdateret strategi

I forbindelse med sammenlægningen af de seks selska-
ber opstod der et naturligt behov for at revurdere den
eksisterende strategi, Den nye strategi består af tre ho-
vedelementer:

Fremskaffelse af konkurrencedygtig gas

Etablering af en stabil og bæredygtig elproduktion
Optimering af infrastrukturen og den nuværende
markedsposition

Som en konsekvens af strategiarbejdet blev det blandt
andet besluttet at frasælge de spanske og græske vind-
aktiviteter, at fravælge investeringer i affaldsfyrede kraft-
værker uden for Danmark, samt at satse på produktion

af andengenerations bioethanol. >>

 

 

 

vt

  

affeise af konkurrencedygig gas

Strategien på dette område er dels at opbygge en højere
egenproduktion af gas, dels at supplere egenproduktio-
nen med længerevarende indkøbsaftaler. Målet er at
have en selvfor-syningsgrad på omkring 30%.

Året bød på stor fremdrift i realiseringen af strategien.
Den 19. juni 2006 blev der indgået en 20-årig aftale med
det russiske selskab Gazprom om gasleverancer til leve-
ring ved den dansk/tyske grænse fra og med 2011.
DONG Energy er tilsvarende forpligtet til at levere gas i
Storbritannien, gældende fra udgangen af 2007 og 15 år
frem.

Den 5. februar 2007 indgik Wingas og DONG Energy en
aftale om udveksling af gas, hvor DONG Energy skal le-
vere 5 mia. mi? gas til Wingas i Storbritannien mod at få
tilsvarende leverancer i Nordtyskland. Herudover har
DONG Energy og Wintershall Erdgas Handelshaus ind-
gået en aftale om gasleverancer i Tyskland.

Ormen Lange projektet, som DONG Energy ejer 10,3%
af, følger fortsat tidsplanen og er ultimo 2006 91% fær-
diggjort. Den første gas fra Ormen Lange forventes leve-
ret i 4. kvartal 2007. Omkostningerne til projektet ligger
på niveau med det forventede. Projektet er et vigtigt ele-
ment i at opnå større selvforsyningsgrad. Derudover in-
vesteres der i efterforskning af gas og olie, både i den
danske og norske del af Nordsøen samt i området mel-
lem Shetlandsøerne og Færøerne.

 

i rå dn er gm
og miks KSEFSHERT SES: n

Strategien er at sikre størst mulig effektivitet og fleksibi-

litet i valget af brændselstyper inden for termisk el- og
varmeproduktion, samtidig med at der opbygges en
større kapacitet inden for vedvarende energi, især på
vindmølleområdet. Udvikling af CO2-neutrale anlæg har
særlig høj prioritet.

Året var i høj grad præget af forandringer, idet en del af
produktionskapaciteten i Elsam og Energi E2 overgik til
Vattenfall ved udgangen af juni. Udskillelsen skete uden
nævneværdige problemer.

Der blev i løbet af året foretaget investeringer i flere af
de danske kraftværker, dels for at forlænge levetiden af
anlæggene, dels for at optimere driften og dels for at
mindske udledningen af kvælstofoxider.

Uden for landets grænser er forberedelserne til opførelse
af et gasfyret kraftværk på 280 MW i Mongstad i Norge
påbegyndt. I Tyskland undersøges muligheden for at op-
føre et større kulfyret kraftværk på 1.600 MW i Greifs-
wald.

Inden for vedvarende energi blev havvindmølleparken
Barrow i Storbritannien på 90 MW færdiggjort i 2006, og
opførelsen af en tilsvarende 90 MW havvindmøllepark i
Storbritannien, Burbo, forventes afsluttet i 2007. En
tredje havvindmøllepark i Storbritannien på 108 MW,
Gunfleet Sands, vil blive påbegyndt i 2007. I Danmark

 

 

pågår der ligeledes overvejelser om etablering af yder-
ligere havvindmølleparker.

   

ing sf infrastrukturen og den nuværende
markedsposihen

En af de største udfordringer er sammenlægningen af
Nesa med Københavns Energis elaktiviteter. Integratio-
nen er indtil videre forløbet planmæssigt, og næste
skridt bliver at integrere Frederiksberg Forsynings el-
aktiviteter, som indtil videre har opereret som en selv-
stændig enhed. Sideløbende hermed er der blevet ar-
bejdet på at øge produktsortimentet og sikre en fortsat
høj kundetilfredshed.

 

Af nye tiltag kan nævnes etablering af fibernet, der åb-
ner for en lang række spændende serviceydelser, som
kunderne fremover vil kunne nyde godt af.

Inden for naturgasområdet blev der indgået en ny tre-
årig distributionsaftale med HNG Midt-Nord, gældende
fra 1. januar 2007. Aftalen omfatter ca. 60% af HNG
Midt-Nords nuværende gassalg og sikrer dermed
DONG Energy en god markedsposition i Danmark. På
trods af dette forventes der fortsat en faldende mar-
kedsandel i Danmark på grund af den øgede konkur-
rence.

DONG Energy's markedsposition i udlandet, specielt
Tyskland og Holland, er styrket med en række nye
salgskontrakter og samarbejdsaftaler.

Ændringer i ledelsen

Torkild Bentzen og Poul Lind valgte begge at udtræde
af koncernledelsen ved årets udgang. Som nyt koncern-
ledelsesmedlem indtrådte Lars Clausen til erstatning
for Poul Lind. Torkild Bentzens tidligere område vareta-
ges af Niels Bergh-Hansen.

Ny rapporteringsstruktur og proformatal

Som omtalt i årsrapporten for 2005 er der implemente-
ret en ny rapporteringsstruktur. Den består af fire seg-
menter, benævnt Generation, Exploration & Production,
Distribution og Markets.

Proformatal for 2006 forventes at blive offentliggjort i
det planlagte børsprospekt.

Status på integrationen

Integrationen af de seks selskaber kører efter planen. En
af milepælene blev nået i forbindelse med udskillelsen af
aktiver til Vattenfall den 1. juli 2006. Udskillelsen foregik
uden problemer. integrationen af de to elselskaber El-
sam og Energi E2 forløber planmæssigt og der forventes
ingen større forhindringer. En anden milepæt er integra-
tionen af Københavns Energis og Nesas elkunder i et
fælles IT system. Integrationen forventes afsluttet i løbet
af sommeren 2007. De største udfordringer i forbindelse
med sammenlægningen forventes således løst ved ud-
gangen af 2007.

Synergier

De oprindelige synergimål fastholdes, og de foreløbige
resultater viser, at det vil være muligt at realisere de
planlagte synergier. Den fulde effekt af synergierne for-
ventes opnået i 2008, men allerede i 2007 opvejer syner-
gierne stort set integrationsomkostningerne, Synergier-
nes størrelse og sammensætning vil blive beskrevet
nærmere i børsprospektet.

Finansiering og rating

Finansieringen af de store opkøb er på plads, og det
skønnes således ikke nødvendigt at udstede nye lån,
bortset fra lån, der vedrører refinansiering.

Den 11. august 2006 ændrede Moody's deres outlook
fra Baal Stable Outlook til Positive Outlook. Den 31.
august 2006 ændrede Standard & Poor's tilsvarende
deres outlook fra BBB+ Stable Outlook til BBB+ Posi-
tive Outlook.

Privatisering og børsnotering

12007 vil ledelsens fokus være koncentreret om realise-
ringen af synergier og af den kommende børsnotering,
som forventes at finde sted i 2. halvår af 2007, hvis mar-
kedsforholdene tillader det.

 

 

 

  

HOVED- OG NØGLETAL

 

 

  

i, RENE SEE, DT
Distfibutiom
"Markets … : .
Øvrige (inkl. e limineringen)

  

 

EBIT
Finansielle: poster, netto”
Resultat: efter skat bi N

made)

 

(1; 069

  

46854. … 31.436

 

3325". 4 1653 gg

 

133230
13370
"3.448
5890

: : 8041. 2464
Rentebærende aktiver” .= "7,356 145 |
Rentébærende gæld." 7148 3331
Nettorenitebærende gæld . 4208) — 3186 Jee
Egenkapital + fa 26.278 : 16360 vt

42660. 19791. fir
(0,01); "079 As

 
    
 

500;
1063 3.

28930
- 2,783

3:195
6.459
3.264
14655 +

2037731
Te, 022.

 

 

 

  

Note i: Resultat før: af- og åg nedskrivninger, knønsielie poster og: skat h :Hoveds« og" nøgietal: for. "2004.2006 er. udarbejdet i overensstemmelse med In- ' i.

 

" Note Zi Pengestrømme frasdriftsaktivitet og investeringsaktivitet =E ternationat: Financial Reporting Standards .som godkendt: af: EU, Sammenlig- ;
"Note 3:. Pengestrømme f fra driftsaktivitet.og investéringsaktivitet, eksktusiv -ningstati for: 2002-2003 er:ikke tilpasset, ;men udarbejdet i i henhold til.den hid-

»pengestrømmef fra: køb/salg. af: virksomheder. Købesummen for . tidige. régriskabspraksis: baseret på bestemmelse ei årsregnskabsloven og

. w "Ormen Lange feltet er medtaget-som opkøb . ” "danske regnskabsvejledninger, '
Note:4:- . Reritebærende aktiverer: modrégnet udnyttede. kassekreditter : 7 .

Notes: Rentebærende gæld er.eksklusiv: udnyttede: Kassekreditter k

te6: .dEgenkåpitåt +/- tab/gevinst vedrørende" sikringsinstrumenterpå

ik egenkapitalen ti Hettorentebærende gæld.

 

 
   

 

 

  
  
 
 

 

 

Økonomisk resultat
Koncernens resultat efter skat udgjorde 4.917 mio. kr. i
2006 mod 2.687 mio. kr. i 2005.

Resultat efter skat fra tilkøbte elselskaber udgjorde
2.042 mio. kr., mens engangsposter udgjorde netto -385
mio. kr. og hovedsageligt vedrørte:

&… Opsigelse af koncerninterne aftaler, -1.573 mio. kr.

&  Avance ved salg af licensandele og cushiongas, +127
mio. kr.

»…… Avance ved salg af lageret i LL. Torup, +1.000 mio. kr.

12005 udgjorde engangsposter en indtægt på 229 mio.
kr., og resultater fra tilkøbte elselskaber udgjorde 115
mio. kr. (indregnet som udbytte fra ejerandele i de nu
overtagne elselskaber).

Resultaterne i de tilkøbte elselskaber Elsam, Energi E2

og Nesa indgik i konsotideringen fra 1. juli 2006, mens

elaktiviteterne fra Københavns Kommune og Frederiks-
berg Kommune indgik fra 1. maj 2006.

Korrigeret for resultater fra tilkøbte elselskaber og en-
gangsposter blev resultatet efter skat 917 mio. kr. højere
end i 2005. Resultatet blev væsentligt bedre end forven-
tet ved årets begyndelse, hvilket hovedsageligt skyldes
højere realiserede olie- og gaspriser end antaget og po-
sitiv timelageffekt.

Den gennemsnitlige oliepris var i 2006 65 USD/tdr. mod
54 USD/tdr. i 2005. Olieeksponeringen var i 2006 ikke
afdækket i lige så høj grad som i 2005, hvilket betød, at
DONG Energy fik større fordel af de højere oliepriser end
i 2005.

Olieprisen og dollarkursen indgår med forskellige tids-
forskydninger i DONG Energy's købs- og salgskontrakter

for naturgas. Dette indebærer, at virkningen af oliepris-
ændringer slår forholdsvist hurtigt igennem på salgs-
priserne, mens indkøbspriserne reguleres med op til 17
måneders forsinkelse (timelag-effekt). De stigende olie-
priser i de første 9 måneder af 2006 medførte således en
positiv timelag-effekt, som dog blev delvist modsvaret
af faldende oliepriser i 4. kvartal.

EBITDA og resultat af primær drift (EBIT) udgjorde hen-
holdsvis 8.793 mio. kr. og 5,534 mio. kr. mod henholds-
vis 6.314 mio. kr. og 4.099 mio, kr. i 2005. Resultat før
skat blev 6.435 mio. kr. mod 4.009 mio. kr. i 2005. Frie
pengestrømme til egenkapital (uden opkøb) udgjorde
14.302 mio. kr. mod 3.325 mio. kr. i 2005.

Væsentlige begivenheder
Årets væsentligste begivenheder var:

= Godkendelse af sammenlægningen
Europa-Kommissionen godkendte den 14, marts 2006
sammenlægningen af energiselskaberne DONG, Energi
E£2, Elsam, Nesa, Frederiksberg Forsyning (elaktiviteter-
ne) og Københavns Energi (elaktiviteterne).

Kommissionen fastholdt dog visse bekymringer for så
vidt angår konkurrencen på gasmarkedet. Der blev aftalt
følgende konkurrencefremmende tiltag:

-… Frasalg af gaslageret ved Ll. Torup i Jylland
—… Gasauktionsprogram

Frasalget af gaslageret ved LI. Torup til Energinet.dk be-
tyder, at der nu bliver to uafhængige gaslagerudbydere i
Danmark. Energinet.dk's endelige overtagelse af lageret
finder sted 1. maj 2007. Salgsprisen udgør 2,0 mia. kr. på
gældsfri basis. Herudover er der aftalt en eventuel yder-
ligere betaling baseret på værdien af aktiviteterne efter

år 2030. >>

 

 

Gasauktionsprogrammet betyder, at DONG Energy over
de næste seks år bortauktionerer 400 mio. må gas årligt,
svarende til ca. 10 % af det samlede årlige danske for-
brug. Den 30. august gennemførte DONG Energy den
første gasauktion. Resultatet blev, at DONG Energy leve-
rer naturgas i Danmark til en række uden-landske aktø-
rer mod at få tilsvarende leverancer i Storbritannien,
Belgien og Tyskland.

& Nye aktionærer i DONG Energy

På generalforsamlingen den 19, april 2006 indtrådte
SEAS-NVE og en række tidligere aktionærer i Elsam som
aktionærer i DONG Energy. Efter kapitaludvidelsen
besidder staten nu ca. 73% af aktierne, mens de reste-
rende aktier ejes af de nye aktionærer.

= … Købsaftale med Københavns Kommune og
Frederiksberg Kommune

Den 1. maj blev aktiekøbsaftalerne med Københavns

Kommune om overtagelse af Københavns Energis elakti-

viteter samt Københavns Energis 34% aktiepost i Energi

E2 gennemført.

Ligeledes blev aktiekøbsaftalerne vedrørende overtagel-
sen af Frederiksberg Forsynings elaktiviteter, herunder
en aktiepost på 2,26% i Energi E2, endeligt gennemført
samme dag.

 

=… Stævning fra tidligere Elsam-aktionærer

DONG Energy modtog i juni en stævning fra 12 tidligere
aktionærer i Elsam, som forvarslet i de tidligere aktio-
nærers pressemeddelelse af 15. marts 2006. Sagen er
anlagt ved Vestre Landsret og vedrører uenighed om,
hvorvidt en forkøbsretsbestemmelse i Elsams tidligere
vedtægter er udløst. Den primære påstand er igangsæt-
ning af en forkøbsret. Den sekundære påstand er beta-
ling af et erstatningsbeløb, som er opgjort til ca. 800
mio. kr.

E=  Treårig aftale med HNG Midt-Nord

DONG Energy og HNG Midt-Nord indgik i juni en treårig
aftale om levering af naturgas gældende fra 1. januar
2007.

Aftalen omfatter ca. 60% af HNG Midt-Nords nuværende
naturgasafsætning, mens selskabets resterende gasbe-
hov dækkes af andre leverandører.

w  Gasaftaler med Gazprom
I juni indgik Gazprom og DONG Energy en 20-årig aftale
om leverancer af russisk gas.

Ifølge aftalen vil Gazprom påbegynde gasleverancer til
den dansk/tyske grænse i 2011 via den nordeuropæiske

 

rørledning. Dette er den første aftale nogensinde om gas-
leverancer mellem Rusland og Danmark.

Derudover vil DONG Energy under en separat aftale på-
begynde gasleverancer til det britiske marked gennem
Gazproms datterselskab, Gazprom Marketing and Tra-
ding. De første leverancer finder sted i 2007 og aftalen
løber i 15 år.

Aftalerne med Gazprom medvirker til at sikre DONG
Energy's fremtidige selvforsyningsgrad.

= Aftale med Vattenfall

Den 1. juli overtog DONG Energy Vattenfalls 35,3% ejer-
andel i Elsam samt Vattenfalls 40% andel i Avedøre 2
værket. Samtidig overtog Vattenfall Nordjyllandsværket,
Fynsværket, Amagerværket, decentrale værker i Helsin-
gør og Hillerød samt visse vindaktiviteter. Disse aktivite-
ter var indtil da ejet af Elsam og Energi E2. Den endelige
opgørelse vedrørende transaktionen blev afsluttet primo
2007.

=  Kapitalforhold og kreditvurdering

Moody's Investor Service ændrede den 11. august kre-
ditvurderingen for DONG Energy's obligationslån
(Baal) og hybridkapital (Baa3) fra Stable Outlook til
Positive Outlook. Ændringen skete blandt andet som

en konsekvens af, at DONG Energy med succes har af-
sluttet sine onkøbstransaktioner inden for elsektoren i
Danmark, samt at Ormen Lange projektet fortsat følger
tidsplanen.

Standard & Poor's ændrede den 31. august DONG
Energy's kreditvurdering fra BBB+ Stable Outlook til
BBB+ Positive Outlook. Ændringen reflekterede udsig-
ten til en hurtigere end forventet genetablering af
DONG Energy's finansielle profil, efter at opkøbet af el-
selskaberne blev godkendt og gennemført i 2006.

s… Annoncering af børsnotering

Den 25. oktober 2006 udsendte Finansministeriet en
pressemeddelelse, hvori man annoncerede forberedel-
serne til børsintroduktionen af DONG Energy på Køben-
havns Fondsbørs. Børsintroduktionen forventes at finde
sted i 2. halvår af 2007, såfremt markedsforholdene til-
lader det.

u  Kraftværk i Tyskland

DONG Energy undersøger muligheden for at bygge et
kraftværk i Tyskland. Projektet er p.t. på udviklingssta-
diet og vil fortsætte indtil medio 2008. En endelig inve-
steringsbeslutning om opførelse af kraftværket vil blive
truffet herefter. >>

 

 

 

 

Opførelsen af et kraftværk i Tyskland styrker og under-
støtter de eksisterende aktiviteter i Tyskland og er base-
ret på DONG Energy's kernekompetencer inden for clean
Coal teknologi.

Begivenheder efter årets udløb

w  Gasaftaler med Wingas

I februar 2007 indgik Wingas og DONG Energy en aftale
om udveksling af gas. DONG Energy skal levere 5 mia.
m! gas til Wingas i Storbritannien i perioden fra 2007 til
2017. Som modydelse skal Wingas levere 5 mia. mi gas
til DONG Energy i Nordtyskland i perioden fra 2010 til
2020. Herudover har DONG Energy og Wintershall Erd-
gas Handelshaus indgået en aftale om gasleverancer i
Tyskland. Aftalen indebærer, at Wintershall Erdgas Han-
delshaus skal levere op til 0,7 mia. må gas om året i peri-
oden fra 2010 til 2020.

Forventninger til 2007

Forudsætringer

DONG Energy's finansielle resultater påvirkes af prisud-
viklingen på en række råvarer, herunder olie, gas, el, kul
og CO2, samt valutakursudviklingen, herunder navnlig
dollarkursen. I 2006 har olie-, gas- og elpriser i gennem-
snit været væsentligt højere end niveauet til dato i 2007.
Forventningerne til olie-, gas- og elpriser samt dollarkur-
sen i 2007 er baseret på priserne i starten af 2007.

Forventet udvikling I aktivitet
I 2007 vil resultaterne fra de nytilkøbte elselskaber for
første gang indgå fuldt ud i koncernresultatet.

 

Ormen Lange forventes at gå i produktion i 4. kvartal
2007 og vil dermed kun have beskeden indvirkning på
resultatet for 2007 på grund af den begrænsede produk-
tionsperiode.

I ultimobalancen for 2006 er en række aktiver klassifice-
ret som bestemt for salg. Afhændelsen af disse aktiver
forventes ikke at have væsentlig indvirkning på omsæt-
ning og resultat for 2007.

   

Forhold der påvirker forvenfningerne til 2007

De lavere forventninger til råvarepriserne i 2007 vil have
en negativ virkning på resultatet for 2007 i forhold til
2006.

Udover påvirkningen fra de underliggende bevægelser,

påvirkes DONG Energy af to specifikke forhold i relation
til bevægelser i råvarepriserne: Effekten af tidsforskyd-

ninger på kontraktpriser samt den måde, hvorpå DONG
Energy styrer sin portefølje af købskontrakter for natur-
gas.

Olieprisændringer indgår med forskellige tidsforskydnin-
ger i en række af DONG Energy's købs- og salgskontrak-
ter for naturgas. Virkningen af olieprisændringer slår for-
holdsvis hurtigt igennem på salgspriserne, mens ind-
købspriserne reguleres med op til 17 måneders forsin-
kelse (timelag-effekt). Den lavere forventning til
olieprisen i 2007 medfører, at timelag-effekten bliver ne-
gativ i 2007 i modsætning til i 2006, hvor effekten var
positiv som følge af stigende oliepriser.

 

 

DONG Energy køber gas fra flere typer af kontrakter med
forskellig prisindeksering. Aftaget fra de enkelte kontrak-
ter sker inden for gasåret, der løber fra 1. oktober til 30.
september, men der er en vis fleksibilitet i hvilke kon-
trakter, der kan aftages fra i de enkelte måneder i gas-
året. Afhængig af de aktuelle priser samt forventninger-
ne til det fremtidige prisniveau, er det i visse kvartaler
optimalt at købe gas fra relativt dyre kontrakter mod bil-
ligere gas i andre kvartaler. På basis af DONG Energy's
olieprisforventninger vil det i kalenderåret 2007 være
fordelagtigt at aftage den relativt dyrere gas.

Derudover vil DONG Energy's resultat fortsat blive påvir-
ket af integrationsomkostninger, om end disse vil blive
delvist opvejet af synergier i 2007.

Resultaterne fra elproduktionsaktiviteterne vil også blive
negativt påvirket af engangsafskrivningen af de CO--
kvoter, som Elsam og Energi E2 er tildelt for 2007. Disse
kvoter indregnes og afskrives i regnskabet som følge af
førstegangskonsolideringen af de tilkøbte selskaber. Til-
delte CO2-kvoter anvendt til egenproduktion påvirker
normalt ikke resultatopgørelsen, og der vil ikke være til-
svarende afskrivninger i forbindelse med tildelingen af
CO2-kvoter i 2008.

Endelig vil DONG Energy's renteomkostninger stige som
følge af gældsforøgelsen efter akkvisitionen af elselska-
berne i 2006.

 

tes DONG Energy's EBITDA for 2007 at blive lidt lavere
end i 2006.

DONG Energy's resultat efter skat for 2007 forventes
imidlertid at blive væsentligt lavere end i 2006 som følge
af afskrivninger af CO2-kvoter samt højere renteomkost-
ninger,

 

 

 

 

 

 

tiv

fe

Gem

 

an
xe

rkedsl

ma

r

e

 

og

Ll teknol

eanN coa

i
Å

-
LL

 

ESS

 

          

 

 

Hovedaktiviteterne i Generation er at bygge, eje og drive
el- og kraftvarmeværker samt at sælge el og varme på
de nordeuropæiske elbørser. Generation varetager også
aktiviteter inden for vedvarende energi, der står for 11%
af den samlede elproduktion.

El- og varmeproduktionen finder sted på 10 centrale kraft-
værker og en række decentrale og affaldsfyrede værker.
Værkerne har betydelig fleksibilitet med hensyn til valg af
brændsel, idet der kan fyres med kul, naturgas, affald og
en række biobrændsler som halm, træpiller og træflis.

DONG Energy har en stærk position inden for vedvaren-
de energi og er en af verdens største operatører af hav-
vindmølleparker. Aktiviteterne inden for vedvarende
energiformer er fokuseret på opførelse og drift af land-
og havvindmølleparker i Nordeuropa.

Ud over elproduktion fra vindmølleparker produceres der
el på vandkraftværker i Sverige og Norge. DONG Energy's
produktionskapacitet fra vind- og vandbaserede anlæg
var ved udgangen af 2006 0,9 GW, heraf 0,2 GW fra
vandkraftværker. Til sammenligning var den samlede
kraftværkskapacitet 5,7 GW.

Markedsforhold

I juni 2005 indgik DONG og Vattenfall aftale om salg af
kraftværker til Vattenfall mod betaling med Vattenfalls
aktieandele i Elsam. Aftalen blev godkendt af konkur-
rencemyndig-hederne i 2006.

Med Vattenfalls etablering som en væsentlig aktør i
Danmark er der skabt en ny konkurrencesituation.
DONG Energy tegner sig nu for ca. 60% af den samlede
elproduktion i Danmark. Konkurrencen på det nord-
europæiske marked har sikret, at de danske elpriser i
gennemsnit er blandt de laveste i Nordeuropa.

Konkurrencestyrelsen har analyseret prisdannelsen på
spotmarkedet for elektricitet 1 Vestdanmark. Konkurren-
cerådet pålagde tidligere Elsam et prisloft, men Konkur-
renceankenævnet har i sin kendelse fundet, at et prisloft
er uforeneligt med et frit elmarked. Prisloftet fastholdes
derfor ikke. Konkurrenceankenævnet har konkluderet, at
Elsam i perioden 1. juli 2003 til 31. december 2004 i et
vist omfang udnyttede sin dominerende position i Vest-
danmark og i perioder afkrævede for høje priser. DONG
Energy har indbragt Konkurrenceankenævnets kendelse
for Sø- og Handelsretten. Som følge af nævnets afgørel-
se har kunder tilkendegivet, at der vil blive fremsat er-
statningskrav, når opgørelse heraf er mulig. Der er ikke
foretaget hensættelse til dækning af eventuelle krav.

Reguleringsmæssige forhold

EU har, for at leve op til miljømålene i Kyoto-protokollen,
fastlagt mål for CO2-udledningen. Derfor blev der i 2005
etableret et europæisk marked for handel med CO2-
kvoter.

Den 17. januar 2007 fremsendte Danmark den nationale
allokeringsplan for perioden 2008-2012 med henblik på
endelig godkendelse i EU. Allokeringsplanen fordeler
Danmarks samlede antal CO2-kvoter mellem industrien,
som får dækket sit behov med 92%, og elsektoren, som
må nøjes med en dækning på 57%. Dette er en redukti-
on på ca. 30% i forhold til tildelingen i perioden 2005-
2007. På trods af, at DONG Energy's kraftværker hører til
de mest effektive i verden, er DONG Energy blandt de
selskaber der rammes hårdest af CO2-reguleringen.

DONG Energy's reduktionsforpligtelse vil ikke umiddel-
bart medføre højere priser for forbrugerne, da de danske
elpriser fastsættes i fri konkurrence på elbørsen Nord

Pool, hvor DONG Energy kun dækker en Mindre del af
handelen. >>

 

 

Fr

Rs

RSD Re

pe stn tells n riger;

 

I 2006 blev der for anden gang afholdt auktion over vir-
tuelle kraftværker, det vil sige retten til at disponere over
en del af værkernes produktion. DONG Energy er forplig-
tet til at udbyde virtuel kapacitet på 250 MW i 2006, 500
MW i 2007 og 600 MW i 2008 og de efterfølgende år.
Auktionen har til formål at fastholde konkurrencen på en-
gros elmarkedet efter Elsams overtagelse af Nesa i 2004.

I forbindelse med Konkurrencerådets godkendelse af
Elsams køb af Nesa i 2004 indvilligede Elsam desuden

 

i at sælge sin portefølje af gasfyrede decentrale kraftvar-
meværker. De sidste fem værker med en samlet kapaci-
tet på ca. 30 MW blev solgt i slutningen af 2006 og over-
draget til de nye ejere 1. januar 2007.

DONG Energy er efter elforsyningsloven forpligtet til at
anvende en del af kapaciteten til produktion af el og
varme ved afbrænding af biomasse som f. eks. halm og
træflis på kraftværkerne. Den samlede årlige forpligtel-
se er 1,2 mio. tons biomasse. I 2006 udgjorde biomas-
seanvendelsen 1,2 mio. tons, eller 7% af det samlede
brændselsforbrug på de centrale værker. Heraf udgjorde
halmforbruget 46%. På grund af knaphed på træpiller
til Avedøreværket nåede forbruget af træflis ikke den
ønskede mængde. Samlet lå biomasseanvendelsen lidt
over den fastsatte mængde.

For at sikre fremtidige leverancer af halm blev der i 2006
indgået en aftale med landbruget om procedurerne for
indkøb af halm i Øst- og Vestdanmark. Aftalen sikrer
handel på markedsvilkår.

Kraftværksprojekter og udviklingsaktiviteter

DONG Energy undersøger muligheden for at bygge et kul-
fyret kraftværk med en kapacitet på 1.600 MW ved Greif-
swald i det nordlige Tyskland. Kraftværket vil kunne forsyne
1,5 mio, husstande, svarende til ca. 2% af forbruget i Tysk-
land. Investeringen vil beløbe sig til omkring EUR 2 mia.

I efteråret 2006 fik DONG Energy de norske myndigheders

 

 

 

 

mio, kr. 2006 2005
Elproduktion (GWh) 13.200 247
Varmeproduktion (TJ) 17.165 0
Nettoomsætning 7.620 114
EBITDA 2.695 47
EBIT . 1.517 (1)

Investeringer 1.770 329

 

endelige godkendelser til opførelsen af et gasfyret kraft-
varmeværk ved Statoils raffinaderi i Mongstad lidt nord
for Bergen. Byggeriet påbegyndes i 2007, og værket vil
blive idriftsat i løbet af 2009. DONG Energy skal eje og
drive kraftværket i en periode på foreløbig 20 år. Kraft-

varmeværket får en effekt på ca. 280 MW el og 350 MJ

varme. Investeringen udgør ca. 1,2 mia. kr.

DONG Energy deltager i et EU-finansieret projekt, der
har til formål at opsamle og deponere CO? fra kraftvær-
ker. I forbindelse med dette projekt blev der i 2006 op-
ført et pilotanlæg til opsamling af CO» på Esbjergværket.
Projektet forventes afsluttet i 2009 og vil, hvis det bliver
en succes, kunne bidrage til en teknologiudvikling, der
vil reducere CO2-udledningen til atmosfæren væsentligt.

Projekter inden for vedvarende energi
Havmølleparken ud for Barrow-in-Furness på den engel-
ske vestkyst blev færdiggjort i 2006 og er nu i drift. Par-
ken har en kapacitet på 90 MW.

På Burbo Banks, på den engelske vestkyst ud for
Liverpool, er havmølleparken Burbo under opførelse.
Der opføres 25 havmøller med en samlet kapacitet på
90 Mw. Parken forventes i drift ved udgangen af 2007.

I 2006 blev rettighederne til opførelse af havmølle-
parken Gunfleet Sands erhvervet. Samtlige miljøgod-
kendelser til den 108 MW store havmøllepark er på
plads, og forbe-redelserne til bygningsarbejdet ventes
at gå i gang i 2007. Havmølleparken, som opføres syv
kilometer ud fra Englands østkyst ved udmundingen
af Themsen, ventes at stå færdig i efteråret 2009.

I Danmark har DONG Energy vundet koncessionen på
den planlagte havmøllepark Rødsand 2 nær Nysted,
og på Horns Rev 2. Også i Norge, Sverige og Polen har
DONG Energy landvindmølleprojekter under udvikling.

Finansielle resultater

Nettoomsætningen blev 7.620 mio. kr. mod 114 mio.
kr. 1 2005. De tilkøbte selskaber udgjorde 7.452 mio.
kr. EBIT blev 1.517 mio. kr. mod -1 mio. kr. i 2005. EBIT
for tilkøbte selskaber udgjorde 1.515 mio. kr.

Investeringerne i 2006 udgjorde 1.770 mio. kr. og ved-
rørte hovedsageligt køb af andele og aktiver i en ræk-
ke spanske vindmølleprojekter samt levetidsforlæn-
gelser og vedligeholdelsesinvesteringer på de danske
kraftværker.

 

 

 

 

 

 

Det er DONG Energy's målsætning, at egenproduktio-
nen af naturgas skal udgøre omkring 30% af den samle-
de salgsmængde. Dette er vigtigt for at styrke konkur-
rencedygtigheden og sikre forsyningerne til naturgas-
kunderne i Danmark og koncernens markeder i Europa.

Aktiviteterne indenfor efterforskning og produktion er
derfor fokuseret dels på opbygning af en portefølje af
gasreserver, dels på produktion af olie og naturgas. Re-
serverne (2P) var ultimo 2006 på 350 mio. boe (tønder
olieækvivalenter) mod 359 mio. boe ultimo 2005. Pro-
duktionen var i 2006 14 mio. boe., hvoraf 43% kom fra
aktiviteterne i Norge. Forholdet mellem reserver og pro-
duktion (R/P) blev 25.

Olieprisniveauet i 2006 medførte et fortsat højt aktivi-
tetsniveau i olie- og gasindustrien og dermed knaphed
på bl.a. borerigge. En række planlagte efterforsknings-
og vurderingsboringer blev derfor udskudt. For at sikre
fortsat udvikling af reserver og produktion blev der ind-
gået aftaler om rigkapacitet frem til og med år 2011, dels
på optionsbasis og dels gennem langtidsleje af en rig.
Den langtidslejede rig vil være operationskltar fra 2. halv-
år 2008.

I 2006 deltog DONG Energy i 10 efterforsknings- og vur-
deringsboringer mod to i 2005. I Danmark blev der boret
efterforskningsbrønde på licenserne 1/02 Karlebo, 4/98
Stork og 11/98 Ravn. Disse var de sidste boreforpligtel-
ser fra statsindplaceringen. Boringerne resulterede ikke i
olie- og naturgasfund, der kan produceres på kommer-
cielle vilkår.

DONG Energy deltog i 2006 i en efterforskningsboring,
Brugdan, på færøsk sokkel. Brønden bidrog til at øge for-
ståelsen af geologien i området, men nåede på grund af
tekniske vanskeligheder ikke fuldt ud at afklare poten-
tialet for olie og naturgas i området.

På Syd Arne feltet førte vurderingsboringer til et nyt
fund af olie og naturgas. Planlægningen af udbygnin-
gen af reserverne er påbegyndt. DONG Energy støtter
en løsning, der sætter fundet i produktion hurtigst
muligt.

I Norge deltog DONG Energy i en vurderingsbrønd på
licens PL301 (Krabbe/Mime). Det kommercielle poten-
tiale vil blive vurderet i sammenhæng med en brønd på
samme licens, der bores i 2007.

På britisk sokkel i området mellem Færøerne og Shet-
landsøerne blev der i 2006 påbegyndt vurderingsborin-
ger på licens P1026 Rosebank, hvor der blev gjort et
fund i 2004. Vurderingsaktiviteterne skal udvide forstå-
elsen af fundets udbredelse. DONG Energy deltager i
flere aktiviteter på britisk sokkel, og området betragtes
som en strategisk vigtig region for både olie- og natur-
gasefterforskning. DONG Energy deltager sammen
med andre olieselskaber i en task force, nedsat af den
britiske regering, der skal undersøge mulighederne for
en samlet infrastrukturløsning i området.

Efterforskningsporteføljen blev udvidet i 2006. I Norge
fik DONG Energy tildelt fem efterforskningslicenser og
blev valgt som operatør på to af licenserne. De nye li-
censer styrker positionen i Midtnorge samt i området
nord for Siri-licensen, Efter årets afslutning blev DONG
Energy tildelt tre licensandele i Norge, som alle under-
støtter den eksisterende efterforskningsportefølje.

I Danmark fik DONG Energy tildelt fire efterforsknings-
licenser, heraf to som operatør. Licenserne styrker sel-
skabets position i Centralgraven.

Efter årets afslutning fik DONG Energy tildelt fem blokke
fordelt på to licenser i Storbritannien. De tildelte blokke

ligger nær fundet Laggan, ud for Shetlandsøerne og for- >>

 

stærker positionen i området. DONG Energy fik tildelt
operatørskabet på tre af de tildelte blokke.

Udbygningen af Ormen Lange feltet og Langeled rørled-
ningen forløb planmæssigt. Den sydlige del af Langeled
rørledningen blev sat i drift i efteråret 2006. Langeled

 

 

rørledningen blev inkluderet i det norske gastransport-
system, Gassled, hvor DONG Energy indtrådte som med-
ejer. Medejerskabet af Gassled styrker leverancefleksibi-
liteten og muligheden for at bringe nye gasvolumener til
markedet. På Ormen Lange feltet blev ni boringer påbe-
gyndt, og feltet forventes sat i drift i 4. kvartal 2007.

Udbygningen af Trym feltet blev udskudt, da de norske
myndigheder ikke godkendte de eksportbetingelser li-
censpartnerne kunne opnå i den danske infrastruktur.

I Norge har licenspartnerne planlagt at udbygge Alve fel-
tet, og der planlægges produktion fra år 2008. Alve feltet
ligger i Norskehavet ud for Midtnorges kyst, som er et fo-
kusområde for fremskaffelse af gas. DONG Energy's an-
del er 15%.

Enoch feltet, der ligger på grænsen mellem Norge (20%)
og Storbritannien (80%) er under udbygning, og pro-
duktionen forventes påbegyndt i 2007. DONG Energy
har en andel på knap 2%.

For at forlænge levetiden på de producerende felter i
Norge og Danmark arbejdes der på at øge indvindin-
gen af olie og naturgas og på at effektivisere driften af
platformene. I 2006 blev der gennemført fire boringer
på disse felter.

For at optimere Siri feltets indtjening og levetid fort-
satte DONG Energy som operatør arbejdet med at re-

 

 

8 Danmark
Færøerne

8 Norge

E Storbritannien

 

ducere driftsomkostningerne, Omkostningsbesparel-
serne i 2006 forventes at placere DONG Energy i den
mest effektive fjerdedel af operatørerne i Nordsøen.

Siri-området vurderes fortsat at have potentiale til at
sikre yderligere produktion i fremtiden og dermed
medvirke til at udnytte infrastrukturen omkring feltet
bedst muligt. Investeringerne i infrastruktur i forbin-
delse med Syd Arne feltet kan på samme måde opti-
meres ved at modne de omkringliggende fund til pro-
duktion.

I forbindelse med aftalerne i 2005 om salg af 60% af
licensen PL274 (Oselvar) i den norske del af Nordsøen
godkendte de norske myndigheder i 2006 aftalen med
PA Resources Norway AS. Salget er indregnet i 2006.

 

 

mio. kr. 2006 2005

 

Olie- & gasproduktion (mio. boe) 13,8 17,7
Otietransport, Danmark (mio. tdr.) 107 114
Nettoomsætning 5.556 4.346
EBITDA 3.499 2.692
EBIT 2.437 1.412

2.150 7.097

Investeringer

DONG Energy ejer og driver olietransportsystemet,
der omfatter Gorm E-platformen i Nordsøen, olierør-
ledningen, en pumpestation ved Filsø samt råolieter-
minalen i Fredericia. I 2006 blev der i alt transporteret
107 mio. tdr. råolie til Fredericia råolieterminal mod
114 mio. tdr. i 2005.

Finansielle resultater

Nettoomsæiningen blev 5.556 mio. kr. mod 4.346
mio. kr. i 2005. Den øgede omsætning skyldes højere
priser, mindre negativ effekt af prissikringer i 2005
end 2005 samt indtægter ved salg af licenser i 2006,
som mere end opvejede nedgangen i producerede
mængder.

EBIT blev på 2.437 mio. kr. mod 1.412 mio. kr. i 2005.
Det højere EBIT kan primært henføres til stigningen i
nettoomsætningen, dog delvist modsvaret af øgede
produktionsomkostninger som følge af produktions-
fremmende aktiviteter til modvirkning af produktions-
nedgangen fra modne felter.

Investeringerne udgjorde 2.150 mio. kr. mod 7.097
mio. kr. for 2005. 2005 var påvirket af købesummen
for Ormen Lange og Langeled rørledningen. Investe-
ringerne i udbygningen af Ormen Lange gasfeltet og
Langeled rørledningen udgjorde 1.544 mio. kr. i 2006.

 

 

 

<
s
S
ig

 

 

 

mm E ev
> Fy O vw
HH w 05
Hot O ZZ
Zw un BØ
Oc 5 OD
(o
Aa g 5 8
5885
on VW. .
mo HJ TO w
4 (DD DO
v AF 4
S 5 O n
con mn O
. dn
SOS ØB < DD
RR oo oo 70
”s æn MM i 43
ÅG =: E- hm um
Tom cc &
Mus: O . 4 uw
nm uw n >
=" LÅ Q Vu O

<.
i
ul
e!
7
i
e
in

 

 

 

Distribution betjener ca. 956.000 kunder med el og ca.
116.000 kunder med naturgas i Danmark. Herudover ejer
og driver Distribution et naturgaslager ved Stenlille på
Sjælland.

Distribution af el

Indsatsen for at gøre elforsyningen mindre sårbar over
for orkan- og stormskader fortsatte i 2006, hvor ca. 400
km luftledninger blev kabellagt mod ca. 225 km i 2005.
Kabellægningen blev indledt i 2003 med forventet fær-
diggørelse i 2012. Projektet omfatter i alt ca. 3.800 km
luftledninger, der skal erstattes med nedgravede jord-
kabler. Efter orkanen i januar 2005 blev det besluttet at
fremskynde projektet. Det nye mål var afslutning af ka-
bellægningen ved udgangen af 2009.

Ifølge tidsplanen skulle 750 km luftledninger være ned-
gravet i 2006, men dette mål blev ikke nået som følge af
mangel på arbejdskraft i bygge- og anlægssektoren. Ka-
bellægningen er afhængig af tilstrækkelige mandskabs-
ressourcer, men det er forventningen, at de resterende
ca. 2.500 km luftledninger er gravet ned ved udgangen
af 2010.

I takt med kabellægningen etableres fibernet, så DONG
Energy kan tilbyde kunderne adgang til 100 Mbit data-
forbindelser.

DONG Energy overtog ved fusionen knap 3.000 kabel-
kasser fra Københavns Energi. Hovedparten af kabelkas-
serne er etableret i 1950'erne og 1960'erne og udgør en
sikkerhedsrisiko. Der har været 10 hændelser med brand
eller eksplosion. To af hændelserne fandt sted i 2006.

I 2006 blev der indledt et projekt med henblik på at fore-
tage midlertidige risikodæmpende foranstaltninger på
kabelkasserne. Dette vil reducere konsekvenserne af
brand eller eksplosion i kasserne væsentligt. Projektet

har høj prioritet og forløber planmæssigt med forventet
afslutning i 2007.

Risikoen elimineres først helt ved udskiftning til kabel-
skabe, hvilket kræver betydelige mandskabsressourcer.
Udskiftningen til kabelskabe vil være afsluttet i løbet af
fem år, De samlede omkostninger forventes at beløbe sig
til op mod en halv milliard kr.

Indtægterne ved eldistribution er reguleret af en ind-
tægtsramme, der fastsættes af Energitilsynet. Indtægts-
rammen blev fastlagt med udgangspunkt i budgetter og
transporterede mængder i 2004. Indtægterne er bl.a. af-
hængige af transporterede mængder samt en begræns-
ning i den maksimale forrentning af aktiverne. Fra 2008
vil indtægterne kunne påvirkes af benchmarkkrav fra
Energitilsynet.

De seks sammenlagte energiselskaber havde forskellig
praksis med hensyn til anvendelse af underentreprenø-
rer, DONG Energy tilstræber at have egne medarbejdere
til løsning af opgaver, der er kritiske for at nå koncernens
mål. Distribution overtog 2. januar 2007 37 medarbejde-
re fra Eltel Networks. De overflyttede medarbejdere ar-
bejder med elmålere, kundehåndtering og lagerfunktio-
ner.

DONG Energy var 1. september 2006 med til at stifte
selskabet PowerSense A/S, der er en udskillelse af akti-
viteten Discos fra DONG Energy. PowerSense videreud-
vikler og producerer Discos, som er et overvågnings- og
kontrolsystem til installation og integrering i forsynings-
selskabers eldistributionsnet. DONG Energy installerede
i 2006 Discos-systemet i en række nettransformerstatio-
ner, og der er planlagt yderligere installationer. DONG
Energy's ejerandel af PowerSense er 44%, Formålet med
udskillelsen var at give de bedste vækstbetingelser for
Discos produktlinien.

 

 

 

 

 

Distribution af naturgas

12006 distribuerede DONG Energy naturgas til ca.
116.000 kunder i det sydlige Jylland samt på Syd- og
Vestsjælland via 6.442 km gasledninger. I 2006 blev der
transporteret 912 mio. m? naturgas mod 978 mio. m/ året
før. Faldet var forårsaget af lavere aftag hos en stor kunde
samt at der i 2006 blev realiseret færre graddage. Ud over
selve distributionen varetages vedligeholdelsen af distri-
butionsnettet, målerinstallationer og stikledninger.

I 2006 blev distributionsnettet udvidet og ca. 3.000 nye
kunder blev tilkoblet. Efter markedsåbningen i 2004 har
forbrugerne haft mulighed for frit at vælge naturgasleve-

randør, men DONG Energy er som ejer af distributions-
nettet fortsat distributionsselskab for de kunder, der
skifter leverandør, I løbet af året skiftede 2.315 kunder
med et estimeret forbrug på 99 mio. mi til en anden le-
verandør. I 2005 var de tilsvarende tal 409 kunder med
et estimeret forbrug på 30 mio. mi,

Indtægterne ved gasdistributionen er reguleret af en
indtægtsramme, der fastsættes af Energitilsynet. Ind-
tægtsrammen fastlægger, at omkostningerne ved effek-
tiv drift og udbygning af distributionsnettet, herunder
en rimelig forrentning af den investerede kapital, kan
blive dækket via tarifferne. I 2006 aflagde Distribution
sit første regulatoriske regnskab under indtægtsrammen
for kalenderåret 2005.

Tilstedeværelsen af en lige og ikke-diskriminerende ad-
gang til transmissions- og distributionsnet samt lagre er
en vigtig forudsætning for konkurrencen på det danske
naturgasmarked. DONG Energy's distributionsnet og la-
ger anvendes både af koncernens egne selskaber og af
konkurrerende selskaber. Derfor skal ansatte og ekster-
ne rådgivere have fokus på at forhindre diskrimination
mellem brugerne. For at forhindre diskriminerende ad-
færd blev der i starten af 2006 vedtaget et program for
intern overvågning, som blev udarbejdet på baggrund af
orienteringsmøder med Energitilsynet. Der offentliggø-
res årsberetning for hvert kalenderår med beskrivelse af
programmet samt af gennemførelse og kontrol.

 

 

Lagring af naturgas

Lageraktiviteten blev i 2006 varetaget af to anlæg place-
ret ved henholdsvis LI. Torup i Jylland og Stenlille på
Sjælland.

I forbindelse med Europa-Kommissionens godkendelse
af sammenlægningen af energiselskaberne blev gasla-
geret ved Ll. Torup sat til salg. I august 2006 blev der
indgået aftale om at sælge gaslageret til Energinet.dk.
Dermed er der to uafhængige og konkurrerende gasla-
geroperatører i Danmark. Salgsprisen for gaslageret ved
LL. Torup var 2,0 mia. kr. på gældsfri basis med eventuel
yderligere betaling baseret på værdien af aktiviteterne
efter år 2030. Den foreløbige opgjorte avance udgør 1,0
mia. kr. efter skat og blev indregnet i resultatet for 2006.
Energinet.dk's endelige overtagelse af gaslageret finder
sted 1. maj 2007.

Begge naturgaslagre blev udvidet i 2006 for at imøde-
komme et stigende lagerbehov. Lageret ved Stenlille
blev udvidet med 40 mio. må, så volumen ultimo 2006
var 401 mio. må, hvilket svarer til knap 10% af Danmarks
årlige gasforbrug. Lageret ved LI. Torup blev ligeledes
udvidet med 40 mio. må til i alt 440 mio. mi,

Ved udgangen af 2006 var der otte købere af lagerkapa-
citet mod seks i 2005. I 2006 har det for første gang væ-

ret nødvendigt at afvise anmodninger om lagerkapacitet,

idet den eksisterende lagerkapacitet har været fuldt ud-
nyttet,

1 2006 blev der udviklet et online lagerstyringssystem,
der giver den enkelte lagerkunde mulighed for at nomi-
nere injektion og udtræk af gas fra lagrene og handle
lagerkapaciteter med de øvrige lagerkunder. Systemet
videreudvikles i foråret 2007 til håndtering af to gas-
lageroperatører.

DONG Energy efterlever EU's retningslinier for hvordan
lageroperatører bør agere for at fremme gennemsigtig-
hed og ikke-diskriminerende adgang til naturgaslagre.

 

  

 

mio. kr. 2006 2005
Eldistribution (GWh) 5,116 0
Gasdistribution (mio. m)) 912 978
Nettoomsætning 2.560 857
EBITDA 1.012 565
EBIT 467 161
Investeringer 758 99

 

Finansielle resultater

Nettoomsætningen blev 2.560 mio. kr. mod 857 mio. kr. i
2005. De tilkøbte selskaber udgjorde 1.720 mio. kr. Net-
toomsætningen for gasaktiviteterne var 16 mio. kr. lavere
end i 2005, hvilket skyldes færre distribuerede mængder
samt frasalget af gaslageret ved LI. Torup, som kun er
indregnet til og med 30. september 2005.

EBIT blev 467 mio. kr. mod 161 mio. kr. i 2005. De tilkøb-
te selskaber udgjorde 215 mio. kr. EBIT for gasaktivite-
terne var 91 mio. kr. højere end i 2005. Stigningen skyl-
des bl.a. at der i marts ekstraordinært blev solgt
overskydende cushiongas, som medførte en gevinst på
43 mio. kr. Herudover skyldes stigningen øget salg af la-
gerkapacitet, tarifstigninger samt, at EBIT i 2005 var ne-
gativt påvirket af en nedskrivning af en stikledning i di-
stributionsnettet, som ikke længere blev benyttet.

Investeringerne i 2006 udgjorde 758 mio. kr. og vedrørte
hovedsageligt nedgravning af kabler i Nordsjælland
samt reinvesteringer i eldistributionsnettet. Herudover
blev der i 2006 foretaget investeringer i udvidelse af gas-
lagerkapaciteten ved Stenlille.

 

 

me
MLi

rede pr

at

|

gas og re

 

  

 

Markets er med omkring 1 million kunder Danmarks
største leverandør af el og gas.

Fokusområdet er det nordeuropæiske marked, hvor
der sælges el, gas og relaterede produkter til kunder i
Danmark, Sverige, Tyskland og Holland. I naturlig for-
længelse af salgsaktiviteterne tilbydes serviceaftaler,
energisparerådgivning og finansielle produkter.

Markets omfatter også DONG Energy's ejerskab af gas-
ledninger i Nordsøen og de gasledninger, der forbinder
Danmark med den europæiske gasinfrastruktur.

Energiforsyningen

Markets sikrer forsyningen gennem el- og varmepro-
duktion fra segmentet Generation, langsigtede købs-
kontrakter med danske og internationale partnere og
handel på energimarkederne i Nordeuropa.

12006 købte DONG Energy ca. 90% af gassen af Shell,
Mærsk og Chevron via DUC-kontrakterne. Herudover
blev der suppleret med køb af gas på langsigtede
kontrakter fra andre energiselskaber og køb fra de
nordeuropæiske gasbørser. Den samlede portefølje af
gaskontrakter består af gas fra de danske, norske og
engelske sokler samt fra 2011 Rusland, efter indgåelsen
af en aftale med Gazprom i 2006.

Aftalen med Gazprom medfører, at DONG Energy fra
2011 og 20 år frem vil modtage gasleverancer ved den
dansk/tyske grænse.

Derudover vil DONG Energy under en separat aftale i
2007 og 15 år frem påbegynde gasleverancer til det bri-
tiske marked gennem Gazproms datterselskab, Gaz-
prom Marketing and Trading. Naturgassen vil blive
transporteret gennem den ca. 1.200 km lange rørled-
ning, som i 2007 forbinder Ormen Lange gasfeltet ud
for Norge med Storbritannien.

I 2006 afholdt DONG Energy den første årlige Gas
Release auktion, hvor der blev udbudt 400 mio, mi
naturgas, svarende til ca. 10% af det samlede danske
gasforbrug. Auktionen er et led i forpligtelsen overfor
Europa-Kommissionen i forbindelse med godkendelsen
af det fusionerede DONG Energy. Resultatet af auktion-
en blev, at DONG Energy solgte de udbudte mængder
mod at få tilsvarende mængder leveret på børser i Stor-
britannien, Belgien og Tyskland.

Handel på energimarkederne

Markets er aktiv i handelen på de nordeuropæiske energi-
markeder. Den fysiske handelsvolumen udgjorde i 2006
8.202 mia. mi gas og 5.870 GWh el. Handelen på elbør-
ser og gasbørser sikrer balance mellem forsyningskilder-
ne og kundernes efterspørgsel.

DONG Energy handler hovedsagligt med fysisk og finan-
siet el, naturgas, kul, olie og COz-kvoter. Handelen med
gas foregår på gasbørser i Holland, Belgien, Tyskland og
Storbritannien. I 2006 blev handelsaktiviteten på det ty-
ske marked forøget for at understøtte leverancerne til en
række tyske kunder. På det engelske gasbørs, NBP, for-
beredes en væsentlig stigning i handelsaktiviteterne for
at kunne afsætte gassen fra Ormen Lange feltet, når den
i 2007 føres i land ved Easington i England.

El handles fysisk og finansielt og på kort og langt sigt på
den nordiske børs Nord Pool, den tyske børs EEX og den
hollandske børs APX. Derudover handles der bilateralt
med andre energiselskaber og salgsselskaber i Nord-
europa. I lighed med øvrige nordiske elproducenter sæl-
ger DONG Energy hver dag den producerede el på bør-
sen. Kundernes eftespørgsel dækkes ved køb af el på
børsen.

Kraftværkernes køb af kul prissikres ved handel med
prissikringsaftaler på det internationale kulmarked. Om-
kostningerne til COz på kort og langt sigt prissikres ved >>

 

 

handel med COz på det europæiske kvotemarked og re-
duceres ved at benytte de fleksible mekanismer under
Kyoto-protokollen, hvor der sikres CO2-kreditter gennem
deltagelse i miljø- og klimaforbedrende projekter i Øst-
europa og udviklingslande. DONG Energy medvirker i en
række af sådanne projekter sammen med andre energi-
selskaber og de danske myndigheder.

DONG Energy og kunderne

Ca. 40% af gasmængderne blev i 2006 solgt direkte til
slutkunder i Danmark og i udlandet, mens de resterende
gasmængder blev solgt på de nordeuropæiske gasbørser
og til engroskunder. Det direkte salg til slutkunder i
Danmark var 2.423 mio. mi i 2006, svarende til en mar-
kedsandel på ca. 59% mod ca. 61% i 2005.

Elsalget foregår hovedsageligt i Danmark, hvor DONG
Energy har ca, 820.000 private elkunder, svarende til en
markedsandel på ca. 30%. På længere sigt er målet at

 

udnytte gassalgskanalerne til også at forsyne kunder
udenfor landets grænser med el.

Der blev i 2006 brugt mange kræfter på at sikre en fort-
sat effektiv kundehåndtering. Princippet "ét ansigt mod
kunden” er den røde tråd i arbejdet. DONG Energy arbej-
der hen mod hurtigst muligt at kunne betjene samtlige
kunder via ét fælles kundesystem med fokus på kunder-
nes muligheder for online selvbetjening.

På det svenske marked sælges naturgas og relaterede pro-
dukter til større industrivirksomheder og til små og mel-
lemstore erhvervsvirksomheder. Det svenske naturgasnet
er kun udbygget til forsyning af det sydvestlige Sverige.

I Tyskland varetager DONG Energy gennem et salgssel-
skab forsynings- og partnerskabskoncepter for regionale
distributionsselskaber og større industrikunder. DONG
Energy ejer desuden 25,1% af salgs- og distributionssel-
skabet Stadtwerke Lubeck, som distribuerer og sælger
gas, el, vand og varme til ca. 265.000 kunder i Lubeck-
området.

På det hollandske marked ejer DONG Energy salgssel-
skabet Intergas, som leverer gas, el og serviceydelser til
knap 180.000 kunder i Holland.

DONG Energy og HNG Midt-Nord Salg indgik i juni en
treårig aftale om levering af naturgas gældende fra 1.
Januar 2007. Aftalen afløser en tidligere aftale, som Kon-

 

kurrencestyrelsen havde udtrykt betænkelighed ved som
følge af DONG Energy's status som eneleverandør.

Den nye aftale omfatter ca. 60% af HNG Midt-Nord
Salgs nuværende naturgasafsætning, mens selskabets
resterende gasbehov dækkes af andre leverandører. HNG
Midt-Nord Salg har 235.000 naturgaskunder, svarende
til knap 2/3 af de danske naturgasforbrugere, og afsæt-
ter ca. 800 mio. m? naturgas pr. år.

Ud over salg af naturgas og el tilbydes en lang række
serviceydelser, blandt andet prisovervågning, elektriker-
ydelser, serviceaftaler og energirådgivning. Kunderne
kan også få hjælp til nødstrømsanlæg, vedligeholdelse
af varmeanlæg samt totalløsninger på alle former for
udendørsbelysning. DONG Energy vedtog i 2006 en
større investeringsplan for udrulning af fibernet. Fiber-
nettet giver kunderne adgang til 100 Mbit forbindelser.

I 2006 steg salget af serviceordninger til privat- og er-
hvervsmarkedet, og der blev indgået yderligere aftaler
med selvstændige VVS-firmaer.

DONG Energy benytter i stigende grad partnerskaber
som salgskanal, og salget af naturgas, el og olie via part-
nere udviklede sig positivt i 2006. Ved årets afslutning
blev der indgået en omfattende partnerskabsaftale med
den nye storkommune Rudersdal om udlicitering af
kommunens energikøb til DONG Energy, modernisering
af udendørsbelysningen og etablering af fibernet.

I februar 2007 indgik Wingas og DONG Energy en aftale
om udveksling af gas, hvor DONG Energy skal levere 5
mia. mi gas til Wingas i Storbritannien mod at få tilsva-
rende leverancer i Nordtyskland. Herudover har DONG
Energy og Wintershalt Erdgas Handelshaus indgået en
aftale om gasleverancer i Tyskland.

Finansielle resultater

Nettoomsætningen blev 24,115 mio. kr. mod 13.885 mio.
kr. 1 2005. Korrigeret for omsætning i de tilkøbte selska-
ber udgjorde stigningen 5.391 mio. kr. Stigningen skyl-
des primært højere salgspriser og positiv timelag-effekt,

 

 

 

mio, kr. 2006 2005
Elafsætning (GWh) 5.870 771
Naturgasafsætning (mio. m2) 8.202 8.241
Nettoomsætning 24.115 13.885
EBITDA 1.601 2.921
EBIT 1.217 2.582

Investeringer 530 1.919

EBIT blev 1.217 mio. kr. mod 2.582.mio. kr. i 2005. EBIT
var negativt påvirket af en engangsomkostning på 2.185
mio. kr. vedrørende opsigelse af koncerninterne aftaler.
Korrigeret for engangsomkostningen samt tilkøbte sel-
skaber var EBIT 729 mio. kr, højere end i 2005. Stignin-
gen skyldes højere salgspriser. Mindre positiv timelag-
effekt end i 2005 modsvares af positiv effekt af gas-
købsallokering (indkøb fra forholdsmæssigt billigere
købskontrakter).

Investeringerne i 2006 udgjorde 530 mio. kr. og vedrørte
hovedsageligt IT samt nedgravning af fibernet i Nord-
sjælland og i Københavnsområdet. Herudover er der
foretaget en større udvidelse af ejendomsfaciliteterne i
Vangede.

Investeringerne i 2005 vedrørte primært købet af Ormen
Lange ejerandelen, indgåelse af partnerskabet med
Stadtwerke Lubeck Holding GMbH, der indebar købet

af en ejerandel i Stadtwerke Lubeck GmbH på 25,1%,
samt købet af Intergas Levering B.V.

 

  

J

FOKUS PÅ INTEGRATION

DONG Energy beskæftigede ultimo 2006 4.585 med-
arbejdere. Koncernen lægger vægt på at gøre DONG
Energy til en attraktiv arbejdsplads, hvor medarbejder-
ne er engagerede og udvikler kompetencer.

Integration

På personaleområdet var det vigtigste fokusområde i
2006 integrationen af de seks energiselskaber. Fra be-
gyndelsen blev der lagt vægt på at involvere medarbej-
derne i integrationsprocessen. Allerede i 2005 blev der
oprettet et integrationssekretariat med repræsentanter
fra de seks selskaber. Sekretariatet fik ansvar for at
koordinere og forberede opgaverne i forbindelse med
integrationen.

For at skabe en fælles forståelsesramme blev der i juni
2005 omdelt det første af i alt ni ”integrationsmedar-
bejderblade”, og i november 2005 blev der etableret et
fælles intranet. Via disse medier blev alle medarbejde-
re informeret om sammenlægningen og integrations-
processen frem til 1. juli 2006, hvor fusionen var en
realitet.

 

 

I foråret 2007 gennemføres den første klimamåling for
samtlige medarbejdere.

Sammenlægningen medførte, at knap 1.000 medarbej-
dere i Danmark flyttede arbejdsplads, og yderligere ca.
500 flyttede skrivebord på arbejdspladsen.

Fælles værdier og personalevilkår

Allerede i august 2005 kortlagde integrationssekretaria-
tet virksomhedskulturerne i de seks selskaber med det
formål at danne grundlag for fastlæggelsen af et fælles
værdisæt for det nye energiselskab.

DONG Energy's tre grundlæggende værdier er målrettet,
ansvarlig og lydhør. "Målrettet" understøtter en effektiv
virksomhedsdrift, der fokuserer på at skabe værdi for
kunderne og ejerne, ”Ansvarlig” afspejles i hensynet til
miljø og markeder samt fokus på medarbejdernes sikker-
hed og trivsel. ”Lydhør” giver sig udtryk i åbenhed og
dialog samt videndeling både internt og eksternt. Værdi-
sættet indgår som en del af de årlige medarbejderudvik-
lingssamtaler, hvor medarbejder og leder vurderer i hvor
høj grad, værdierne er inddraget i opgaveløsningen.

 

I efteråret 2006 blev der indiedt en proces med harmoni-
sering af de generelle ansættelsesvilkår i DONG Energy.

Kompetenceudvikling

DONG Energy har stærkt fokus på udvikling af kompe-
tencer indenfor fremskaffelse, produktion, distribution

og handel med energi. Det gør sig gældende både in-

ternt og eksternt blandt studerende og forskere.

DONG Energy bidrager til at målrette forskningsprojek-
ter indenfor energiteknologi og er engageret i ca. 40
ph.d.-projekter. Derudover stiller specialister sig ofte til
rådighed for studerende, der skriver bachelor- og spe-
cialeprojekter om praktiske problemstillinger i DONG
Energy. Deltagelse på karrieremesser samt gæstefore-
læsninger på universiteter er en anden vigtig del af kon-
taktfladen med studerende.

Geologer og ingeniører er vigtige kompetencer inden for
forskning i olie- og gasudvinding samt udvikling af nye
produktionsmetoder til at øge udvindingen. Ligeledes er
dygtige ingeniører indenfor energiteknologi afgørende
for fortsat at kunne bygge og drive effektive kraftværker
og for at opretholde førerpositionen som en af verdens
største operatører af havvindmølleparker. En gruppe
medarbejdere deltager i EU-projektet CASTOR, der un-
dersøger muligheden for at anvende den udskilte CO), fra
kraftværkerne til injektion i oliefelter, hvorved olieudvin-
dingen kan optimeres.

Handel med energiprodukter på de nordeuropæiske
energibørser samt optimering indenfor køb og salg af
energi kræver kompetente medarbejdere med uddan-
nelse inden for handel og økonomi. Det praktiske kend-
skab til energimarkederne opbygges via kurser og træ-
ning på jobbet.

God service over for kunderne kræver lydhøre medar-
bejdere med gode kommunikationsevner. Også inden for
distributionsnettet er en høj servicestandard overfor
kunderne altafgørende, hvorfor det er vigtigt at have go-
de teknikere, elektrikere, installatører M.fl, der er parate
til at løse problemer indenfor kort tid, når kunder oplever
forsyningssvigt.

 

 

E Generation
E Exploration & Production
& Distribution
E Markets
Stabe og øvrige

 

345

På alle niveauer i organisationen imødekommes medar-
bejdernes ønsker til uddannelse i vid udstrækning med
både intern træning og eksterne kurser.

Lederudvikling

12006 blev der fokuseret på lederudvikling med opstart
af to forskellige forløb. Som konsekvens af sammenlæg-
ningen blev ledelsesstrukturen tilpasset den nye organi-
sation, og i den forbindelse blev der introduceret et le-
delsesudviklingsprogram. Dette program er rettet mod
de 200 øverste ledere, og formålet er at udvikle person-
lige lederevner og styrke det tværorganisatoriske net-
værk.

Det andet forløb er rettet mod koncernens unge medar-
bejdere. To gange om året udvælges 20 talenter til et
udviklingsprogram om forretningsforståelse, ledelsesfilo-
sofi, personlig udvikling mv. Programmet omfatter bl.a.
selvstudier, individuel træning og coaching med kolleger
og egen leder. Udviklingsprogrammet forløber over otte
måneder og afsluttes med en præsentation og vurdering
af et projekt valgt i samarbejde med deltagerens leder.

 

 

Miljø og sikkerhed er et samlet indsatsområde i DONG
Energy. Efter dannelsen af DONG Energy i 2006 er der
vedtaget fælles politik, strategi og retningslinier for kva-
litet, arbejdsmiljø og miljø. Implementeringen er påbe-
gyndt i de enkelte segmenter og vil blive gennemført i
løbet af de kommende år.

Kvalitets-, arbejdsmiljø- og miljøpolitikerne baserer sig
på internationale standarder for kvalitet (ISO 9001), ar-
bejdsmiljø (OHSAS 18001) og miljø (ISO 14001). An-
vendelsen af ledelsessystemer er antægs- og funktions-
specifik. Generelt er de producerende anlæg, herunder
eksempelvis alle centrale kraftværker, miljø- og arbejds-
miljøcertificeret.

DONG Energy tilsluttede sig i 2006 FN's initiativ for
virk-somheders samfundsmæssige ansvar - Global Com-
pact. I forlængelse heraf har DONG Energy udarbejdet
en ansvarlighedsrapport for 2006. Rapporten beskriver
bl.a. koncernens miljø- og arbejdsmiljømæssige indsats
og indeholder yderligere data for miljø og an-dre områ-
der, Der henvises til ansvarlighedsrapporten, der også er
offentliggjort på www.dongenergy.com. Her kan de lov-
pligtige grønne regnskaber for de enkelte regnskabsplig-
tige anlæg også findes.

Miljø- og sikkerhedsdata er fortrinsvis opgjort som pro-
formatal, dvs. at data omfatter 12 måneder for alle akti-
viteter, som DONG Energy ejer pr. 31. december 2006
også selvom disse aktiviteter kun har været ejet en del
af året. De præsenterede data er behæftet med en vis
usikkerhed, idet der ikke har eksisteret ensartede ret-
ningslinier for rapportering af miljø- og sikkerhedsdata,
som følge af forskellige opgørelsesmetoder på tværs af
segmenterne.

Drivhusgasser og klimapåvirkning

Produktion af el og varme baseret på fossile brændsler
som kul, naturgas og olie medfører udledning af driv-
husgassen CO2, som er en medvirkende årsag til den
globale opvarmning. CO2-emissionen fra el- og varme-
produktion udgør 99% af den totale CO2-emission fra
DONG Energy. Den resterende emission stammer fra
olie- og gasproduktion i Nordsøen og andre aktiviteter.

 

 

DONG Energy har 29 anlæg, som er omfattet af CO>-
kvoteloven. CO2-emissionerne herfra verificeres særskilt
af en uafhængig certificeringsinstans og udgjorde 99%
af DONG Energy's samlede CO2-emission i 2006. CO»-
emissionerne var tilsammen højere end de tildelte CO»-
kvoter, hvilket blev kompenseret med køb af CO>-kvoter.

Ud over COz udledes der en række andre drivhusgasser,
der tilsammen udgør mindre end 1% af den samlede
drivhusgasbelastning.

DONG Energy arbejder på flere fronter for at reducere
CO2-emissionen fra energiproduktionen på kraftværker-
ne. Hovedindsatsområderne er:

Øget energieffektivitet på kraftværkerne
Øget fleksibilitet i valget af brændsler, herunder
medforbrænding af CO2-neutrale brændster, f.eks.
visse typer affald

== Forskning i minimering af miljøbelastningen fra ter-
misk produktion ved COz-rensning og -lagring

Øvrige luftemissioner

Energiproduktion medfører ud over CO» også andre
emissioner til luften, bl.a. kvælstofoxider (NOx), svovldi-
oxid (SO2), støvpartikler og flygtige kulbrinter (VOC).

Emissionen af NOx stammer primært fra kraftværkernes
røggas. I] 2006 var DONG Energy's emission af NOx
25.311 tons. I 2006 blev NOx-emissionen fra kraftvær-
kerne, gennem specifikke reduktioner, planlægning og
optimering, i gennemsnit reduceret med 19% pr. GJ
brændselsforbrug i forhold til 2005.

Den primære kilde til SO>-emission er forbrænding af
kul og olie, der indeholder svovl. DONG Energy's SO2-
emission var 6.625 tons i 2006. Der er installeret af-
svovlingsanlæg på langt de fleste af DONG Energy's
kulkraftværker. Afsvovlingsanlæggene fjerner ved opti-
mal drift 80-99% af den svovldioxid, der findes i kraft-
værkernes røggas. Herudover udleder kraftværkerne
bl.a. støvpartikler og sporstoffer, Disse emissioner re-
guleres gennem krav i de enkelte anlægs miljøgodken-
delser.

 

 

Erussion

 

CO2-ækvivalenter (tons) 2006
CO2z 18.188.172
N20 68.949
CH4 64.222
Øvrige 41.035
ae … 18.362.378

 

På råolieterminalen i Fredericia blev der i 2006 igangsat
et projekt, der skal reducere emissionen af flygtige kul-
brinter fra olietanke og fra lastning af skibe. Projektet
omfatter installation af et afgasningsanlæg og forventes
afsluttet i 2008. Anlægget forventes at reducere den
samlede emission af flygtige kulbrinter med ca. 709%.

Udledning af olie til havet

Ved udvinding af olie og gas fra offshore olie- og gasfel-
ter følger der olieholdigt produktionsvand med op fra
undergrunden. Størstedelen af olien separeres fra pro-
duktionsvandet på platformen. Efterfølgende reinjiceres
produktionsvandet i undergrunden eller udledes til ha-
vet. Produktionsvandet indeholder stadig olierester efter
separationen, hvorfor det miljømæssigt er bedst at rein-
jicere det i undergrunden og dermed skåne havmiljøet
for udledning af olie.

12006 blev der i alt udledt 26 tons olie opløst i ca. en
mio. tons produktionsvand fra DONG Energy's olie- og
gasfelter. Tallet omfatter også forholdsmæssige ejeran-
dele af felter, hvor DONG Energy ikke er operatør. Udled-
ningen i 2005 var 27 tons.

DONG Energy har stor fokus på at minimere udlednin-
gen af olie. Produktionsplatformen Siri, der er den stør-
ste platform DONG Energy opererer, har en meget høj
reinjektionsprocent af produktionsvand i forhold til an-
dre offshore platforme. I 2006 blev 77% af produktions-
vandet på Siri reinjiceret, mens de europæiske og globa-
le gennemsnit for 2005 var henholdsvis 15% og 10%.
DONG Energy's målsætning er at reinjicere over 90% af
produktionsvandet,.

 

Brærriselsanverddelse lel- Qu vermeproguklionen i

o,
20% 6 (la

SN
Re
RE

 
 

Kul

Olie

Gas
Affald
Geotermi
Vind
Vand
Biomasse

  

65%

PRG SR GR BRS RR RER

7%

Kemikalier

DONG Energy anvender kemikalier til olie- og gaspro-
duktion, offshore boreaktiviteter samt til spildevands- og
røggasrensning på kraftværkerne. Alle kemikalier registre-
res og vurderes i forhold til miljø og arbejdsmiljø før de
anvendes, og der arbejdes systematisk med substitution
af de mest miljø- og arbejdsmiljøskadelige kemikalier.

Sikkerhed

12006 skete der 298 ulykker i DONG Energy: 167 blandt
koncernens egne medarbejdere og 131 blandt medarbej-
dere hos leverandører på DONG Energy's anlæg og om-
råder. 99 af ulykkerne medførte fravær, hvilket svarer til
10,3 ulykker med fravær pr. million arbejdstimer.

Antallet af ulykker med fravær pr. miltion arbejdstimer var
12006 lavere end den gennemsnitlige ulykkesfrekvens i
danske vand-, varme-, gas- og elforsyningsvirksomheder,
men højere end frekvensen hos de førende europæiske
energiselskaber. Derfor er der udarbejdet en handlings-
plan for at forbedre sikkerheden for medarbejderne. For
koncernen som helhed er målet, at frekvensen af ulykker
med fravær pr. million arbejdstimer skal reduceres til at
udgøre maksimalt 8,3 inden udgangen af 2007.

Alle, der skal arbejde for DONG Energy, instrueres i lo-
kale forhold og sikkerhedsregler. Samarbejdspartnere
med et godt og systematisk arbejdsmiljøarbejde bliver
foretrukket.

 

 

Na

 

DONG Energy's aktiviteter, finansielle stilling, resultater
og fremtidige vækst påvirkes af en række forretnings-
mæssige risici, såvel ikke-finansielle som finansielle.
Derfor evalueres risikobilledet og tilknyttede risikopoli-
tikker løbende, således at risikoeksponeringen til enhver
tid er hensigtsmæssigt afbalanceret i forhold til aktivite-
terne.

Formaliseret risikostyring er opdelt i styring af de over-
ordnede forretningsmæssige risici, styring af de
finansielle risici samt styring af forsikringsbare risici.
Forretningsmæssige risici er defineret som hændelser,
der med en vis sandsynlighed kan have en negativ ind-
virkning på realisering af økonomiske resultater eller
strategi.

Forretningsstrategien har de seneste år været fokuseret
på at ska-be et energiselskab, der omfatter både el- og
gasforsyning. I Exploration & Production har dette mate-
rialiseret sig ved ændret fokus fra olie til gas. Et stort
skridt blev taget ved købet af andelen i Ormen Lange fel-
tet. Ved sammenlægningen med de tilkøbte elselskaber
har DONG Energy samtidig sikret sig tilstedeværelse på
tværs af el- og gasværdikæden, dvs. produktions-, distri-
butions- og salgsleddene. Dette giver risikospredning og
en række naturlige afdækninger.

 

Ikke-finansielle risici

Styringen af de forretningsmæssige risici er forankret i
de enkelte segmenter og konsolideres på koncernniveau
med henblik på en tæt opfølgning på de 20 største risici.
De identificerede forretningsmæssige risici spænder vidt
og omfatter bl.a. markedssituationer, fysisk sikkerhed og
miljø. Nedenfor er de væsentligste af disse risici beskre-
vet.

I tillæg til disse risici er eller kan DONG Energy blive in-
volveret i rets- og voldgiftssager, hvis udfald kan få øko-
nomisk betydning.

  

hvotefildeling

Regeringens plan for tildeling af CO2-kvoter betyder, at
elproduktionen fra DONG Energy's centrale værker får
tildelt ca. 30% færre kvoter i perioden 2008-12 i forhold
til tildelingen af kvoter i 2005-07. Dette vil påvirke kon-
kurrenceevnen negativt, da DONG Energy's konkurrenter
uden for Danmark har lempeligere regler.

DONG Energy søger aktivt at reducere udledning af CO.
Som eksempel hører kraftværkerne til de mest effektive i
verden, når det drejer sig om energiudnyttelsesgrad. Der
arbejdes med muligheden for at pumpe CO; ned i under-
grunden, der bygges og drives vindmøller og der anven-

des biomasse i produktionen af el og varme.

 

langsigtet gasfremskattelse

I takt med at gasressourcerne i den danske del af Nord-
søen reduceres, fokuseres der på gasfremskaffelse gen-
nem indgåelse af nye langvarige gaskontrakter og gen-
nem ny egenproduktion. Som eksempel på nye aftater
blev der i juni 2006 indgået en 20-årig aftale med Gaz-
prom om gasleverancer. Købet af andelen i Ormen Lange
feltet og den forventede udbygning af området ved Shet-
landsøerne er eksempler på øget egenproduktion.

Med henblik på at sikre de fremtidige gasleverancer til
Danmark undersøges forskellige muligheder for etable-
ring af ny gasinfrastruktur til Danmark.

Ormen lange

Med købet af andelen i Ormen Lange foretog DONG
Energy en væsenttig investering, der først giver afkast,
når feltet går i produktion, forventeligt i 4. kvartal 2007.
Som følge af investeringens størrelse vil en forsinkelse af
projektet have en negativ økonomisk indflydelse. Sand-
synligheden for alvorlige problemer i projektet vurderes
dog som lav, da projektet er langt fremme i forløbet. Ulti-
mo 2006 var projektet 91% færdigt.

Tekniske problemer på havvindmøller

Etablering af vindmølleparker er en væsentlig del af
DONG Energy's strategi for at reducere CO--udslippet.
En væsentlig del af fremtidens vindmøller må forventes
at blive etableret til havs. Det er generelt dyrere at ud-
bedre fejl på havvindmøller end på landvindmøller. Den
største risiko er risikoen for seriefejl på havvindmøllerne,
hvor de samme fejl opstår på flere møller, eksempelvis
som følge af en fejlbehæftet komponent eller uventet sli-
tage. Der er derfor stor fokus på at købe afprøvet tekno-
logi. Herudover arbejdes der med indkøb af demomøller,
inden større investeringer i en specifik møllemodel fore-
tages. Havvindmølleteknologien er imidlertid så ny, at
der ikke findes møller der har været ”prøvet” i den fulde
levetid. Muligheder for at tegne ekstra forsikringer til af-
dækning af risikoen vurderes løbende.

intsgrationsrisike
Integrationen af de seks selskaber er godt i gang. Arbej-
det med migrering af Københavns Energis elkunder til

Nesas systemer, etableringen af et fælles SAP-system for
Energi E2 og Elsam, fælles tradingafdeling mv. er blot
nogle eksempler på igangværende projekter.

Der vil altid være risiko for at en sådan integration løber
ind i problemer, eksempelvis i relation til integration af

IT-systemer, forretningsprocesser mv. Der følges tæt op
på alle integrationsprojekter, og der er i planlægningen

af integrationen lagt stor vægt på ”sikkerhed først”.

Reculaloriske risici

En del af DONG Energy's indtægter kommer fra aktivite-
ter, der er underlagt regulering fra Energitilsynet eller til-
svarende tilsyn i udlandet. Udviklingen i denne regule-
ring i Danmark og i udlandet er således væsentlig for
DONG Energy 's forretningsmæssige muligheder.

Der anvendes derfor betydelige ressourcer på løbende at
følge med i udviklingen af markedsreguleringer og lov-
givningsmæssige forhold.

Hertil kommer, at der på en række områder arbejdes
med en streng adskillelse af segmenter for at hindre ud-
veksling af fortrolige oplysninger mellem regulerede og
ikke-regulerede aktiviteter, hvor dette er krævet af myn-
dighederne.

Fastholdelse ag udvikling af kompetencer

DONG Energy's forretning er generelt meget kompleks,
hvilket medfører behov for særlige kompetencer. Der er
samtidig en stigende efterspørgsel efter talenter, hvilket
øger udfordringen med at tiltrække og fastholde medar-
bejdere.

Der er stor fokus på at gøre DONG Energy til en attraktiv
arbejdsplads, og der er igangsat en række initiativer for
at nå målet. Der arbejdes blandt andet med lederudvik-
ling, kompetenceudvikling, performancesystemer, udvik-
ling af talenter og samarbejde med læreanstalter.

Porsansikkerhed

Arbejdet på DONG Energy's anlæg omfatter bl.a. hånd-
tering af høje tryk og temperaturer samt tunge løft. I til-
fælde af manglende opmærksomhed, dårlig sikkerheds- >>

 

kultur, dårlig vedligeholdelse og mangtende overholdelse
af sikkerhedsprocedurer kan der ske alvorlige ulykker.

DONG Energy har en central koncernfunktion for kvali-
tet, arbejdsmiljø og miljø, som i samarbejde med segmen-
terne koordinerer arbejdet med at udvikle den rette sik-
kerhedskultur og følger op på sikkerhedsresuttater.
Arbejdet med kvalitet, arbejdsmiljø og miljø er integreret
i segmenternes daglige arbejde, og de operative enhe-
der har direkte tilknyttet medarbejderressourcer indenfor
kvalitet, arbejdsmiljø og miljø. Der gennemføres jævnligt
sikkerhedskurser og sikkerhedskampadaner.

Finansielle risici

DONG Energy's drift indebærer en række finansielle risi-
ci, og styringen heraf er et væsentligt fokusområde. Risi-
kostyringen har til formål at sikre et optimalt forhold
mellem investering og afkast. Det strategiske fokus på at
opbygge markedsledende kompetencer indenfor risiko-
styring har ført til, at der i dag tilbydes en række avance-
rede kommercielle produkter, der alle har til formål at re-
ducere prisrisikoen for kunderne. Det vurderes, at
optimal styring af risici selvstændigt kan fastholde og
skabe nye forretningsmuligheder.

Risikopolitikken for styring af de finansielle risici er fast-
lagt af bestyrelsen. Det er DONG Energy's politik, at alle
væsentlige finansielle risici skal identificeres og opgøres
med henblik på at indgå i den samlede risikostyring. For
at sikre dette er styringen af finansielle risici og de for-

sikringsbare risici forankret og centraliseret i en finans-
og risikostyringsfunktion på koncernniveau. Hertil kom-
mer en tværorganisatorisk Risikokomité med særlig
fokus på markedspris- og kreditrisici.

Den aktuelle risikopolitik er baseret på en aktiv afdæk-
ning af de markedspriser, der har indflydelse på indtje-
ningen. Som et led i risikopolitikken styres markedspris-
risici aktivt op til fem år frem gennem finansielle afdæk-
ningsforretninger med henblik på at reducere risikoen
for tab. Finansielle afdækningsforretninger indgås ude-
lukkende med henblik på at reducere den finansielle
risiko. For at understøtte den primære tradingaktivitet
arbejdes der i begrænset omfang med aktiv positions-
tagning indenfor udvalgte energirisici. Disse positioner
overvåges aktivt med faste mandater, daglig rapporte-
ring og risikoopfølgning.

DONG Energy's indtjening er i høj grad påvirket af ud-
viklingen i en række markedspriser, særligt 1 forhold til
oliepriser, elpriser, gaspriser, kulpriser, CO:-priser og
dollarkurs. Afdækningen sker gennem termins- og swap-
kontrakter samt ved anvendelse af forskellige optionsin-
strumenter,

Der kan mellem de enkelte år være betydelige udsving i
driftsresultatet som følge af prisudviklingen. Specielt
kan timelag-effekten, der opstår som følge af, at oliepris
og dollarkurs indgår med forskellige tidsforskydninger i
købs- og salgskontrakter for naturgas, påvirke driftsre-

 

 

sultatet fra år til år. Dette indebærer, at virkningen af
oliepris- og dollarkursændringer slår forholdsvis hurtigt
igennem på salgspriserne, mens indkøbspriserne regule-
res med op til 17 måneders forsinkelse. En ændring i
oliepris og/eller dolilarkurs i januar kan således påvirke
DONG Energy's salgspriser i februar, men eksempelvis
først slå igennem på købspriserne i juni det efterfølgen-
de år. Af denne årsag kan effekten af ændringer i oliepri-
sen og dollarkursen aflejres i forskellige år for henholds-
vis købs- og salgskontrakter. Over en årrække vil
udsvingene imidlertid udligne hinanden.

Otle- og gasprisriskn

Olie- og gasprisrisici skyldes primært egenproduceret
olie og gas samt forskelle i indekseringen af købs- og
salgspriser for naturgas. DONG Energy's eksponering er
dels i råolie og gas, dels i en række andre olietyper, her-
under f.eks. fuel- og gasolie. Gasprisrisici vedrører ho-
vedsageligt eksponeringen fra Ormen Lange feltets kom-
mende egenproduktion. Afdækning heraf vil blive
foretaget i takt med, at der er sikkerhed for produktions-
omfanget. Olieafdækningen sker hovedsageligt i de un-
derliggende olietyper for således at reducere risikoen for
prisudsving mellem de forskellige typer. Afdækningen
foretages primært gennem køb af put-optioner samt
gennem salg af olie på termin. Ultimo 2006 var ca. 40%
af den forventede olie- og gasprisrisiko for de kommende
fem år afdækket, primært med købte optioner på et ni-
veau svarende til en råoliepris på 30-50 USD/tdr.

Green Dark Spread / Green Spark Spread
Produktionen fra kraftværkerne er primært eksponeret
overfor elprisen, kulprisen (inklusiv fragt) og CO--prisen.
Forskellen mellem de tre faktorer ved produktion af en
MWh kaldes Green Dark Spread. Hvis der fyres med na-
turgas i stedet for kul kaldes det Green Spark Spread.

For aktivt at reducere denne risiko har DONG Energy en
prissikringsstrategi, som afdækker Green Dark Spread
komponenterne i det forhold der skal til for at producere en
Mwh. Dermed sikres et mere stabilt økonomisk resultat.

Ultimo 2006 udgjorde den finansielle afdækning ca.
55% af den kommercielle eleksponering i 2007.

 

 

 

 

 

 

 

USD/tdr.
75 |
Al"
65 Far mn i , i.
i ÅL
55 Kh AN WA År yÉ AVA
AAA od Gl
É Vis df
45 mv
i
2005 2006
fon gEeE oyead

   

Elpris, Nord Pool, (EUR/MWh)

85
65
55
45
35
25
15

Green dark spread (EUR/MWh)

 

 

 

 

 

 

2005 2006

É Elpris, Nord Pool Green dark spread

 

 

CO:z-kvotepris (EUR/ton)

 

 

 

10

ØB me men en mn tm em met tet teen sm me mm 5

AG ser: 0
2005 2006

E Kulpris, API 2 CO-- kvotepris

På det nordiske elmarked er det primært hydrobalancen,
der bestemmer prisudviklingen. Hydrobalancen er et mål
for de aktuelle sne- og vandmængder i de norske og
svenske magasiner i forhold til, hvad der er normalt for
årstiden.

 

 

De danske prisområder er en del af det nordeuropæiske
marked for engros-elektricitet, og der er en tydelig pris-
mæssig sammenhæng mellem disse markeder. I enkelt-
timer kan der dog være store prisforskelle, og i disse si-
tuationer bliver Danmark transitområde mellem Tyskland
og Norden.

DONG Energy er således primært eksponeret overfor el-
prisudviklingen i det danske prisområde, men en del af
afdækningen af denne risiko sker mod andre prisområ-
der, herunder systempriser i Norden.

Valutarisici

Den væsentligste valutakursrisiko er fortsat knyttet til
USD, men eksponeringen i NOK og GBP er stigende.
USD-kursrisikoen skyldes i al væsentlighed oliepriseks-
poneringen, idet olie afregnes i USD. Køb af USD-base-
ret kul skaber dog en betydelig naturlig afdækning.

Afdækning af valutakursrisiko sker primært gennem ter-
mins- og valutaswapkontrakter samt i mindre omfang
ved optioner. I overensstemmelse med DONG Energy's
politik for valutakursrisiko er den kommercielle ekspone-
ring væsentlig nedbragt for de kommende 5 år.

Benterisici

Renterisici knytter sig primært til låneporteføljen, likvidi-
tetsbeholdningen samt finansielle afdæknings- forretnin-
ger. Disse risici styres i forhold til DONG Ener-gy's net-
tofinansieringsbehov og kapitalstruktur.

 

Af hensyn til risikoen for rentestigninger er låneporte-
føljen i væsentligt omfang fast forrentet.

Ultimo 2006 var nettorenterisikoen, eksklusiv den ud-
stedte hybridkapital, +575 mio. kr. opgjort som en æn-
dring af markedsværdien på rentebærende poster ved en
rentestigning på et procentpoint.

hredttrisici

Kreditrisici opstår dels fra salget af el og gas, dels fra
markedsværdiudviklinger på finansielle og fysiske hand-
ler på faste eller indekserede priser.

I forbindelse med liberaliseringen af energimarkedet er
omfanget af handler med energi på finansielle kontrakter
på faste eller indekserede priser vokset. Herudover har
der været en stigning i likviditetsplaceringer i banker og
indgåelse af valuta- og renteforretninger. Der er på den-
ne baggrund stor fokus på kreditrisikostyring. Kredit-
risici styres gennem interne kreditlines på modparter,
samt en struktureret opfølgning på den aktuelle ekspo-
nering. Ved fastlæggelsen af kreditlines tages udgangs-
punkt i modpartens kreditværdighed, typisk baseret på
vurderingen fra eksterne rating- eller kreditvurderings-
bureauer.

Finsnsiering og kapttalberedskøb

En af de væsentligste finansielle styringsopgaver er at
sikre et tilstrækkeligt og fleksibelt finansielt beredskab i
relation til den daglige drift og implementeringen af

 

 

 

 

 

 

 

 

DKK/USD
6,5
6,3 ” Ren
Wi FÅ År N V,
6,1 3 ii y K
5,9 i v NAG PÅ
5,7 i pe renee armene en nen rr re man um el l
5,5/ N ; Hu
” 2005 ' 2006

DONG Energy's strategi. Til dette formål er der opstillet
interne styringsmål for kapitalberedskabets størrelse un-
der hensyntagen til blandt andet forfaldsprofilen på gæld.

Likviditetsberedskabet udgjorde ultimo 2006:

£  Likvider 9,0 mia. kr,
=… Committede driftskreditter 17,3 mia. kr.
u Committede ikke trukne lån 1,5 mia, kr.

Hertil kommer ikke-committede driftskreditter. Den be-
tydelige likviditetsbeholdning og mængden af commit-
tede kreditfaciliteter forventes reduceret væsentligt i
2007.

Koncernens samlede rentebærende gæld var ved ud-
gangen af 2006 på 27,8 mia. kr. (eksklusiv hybridkapital
på 8,2 mia. kr.). Ultimo 2006 var den gennemsnitlige
restløbetid på ca. 3,5 år (eksklusiv hybridkapital).

Med henblik på at styre DONG Energy's egen kreditprofil
optages ny finansiering i moderselskabet og allokeres
derfra videre til de enkelte segmenter som koncerninter-
ne lån og egenkapital.

DONG Energy er kreditvurderet af Moody's og Standard
& Poor's. Udstederratingen var ultimo 2006 8aal (obli-
gationslån) og Baa3 (hybridkapital) Positive Outlook
(Moody's Investor Service) og BBB+ Positive Outlook
(Standard & Poor's).

 

g se institutter
£ Hybrid
6 - obligationslån
Gæld til
4 > Københavns
Kommune

     

5
a sl

07 '08 "09 110 '11 '12 113 '14 115 '16+

Forsikringsbare visit

I forbindelse med etableringen af DONG Energy blev der
gennemført en kortlægning af risici vedrørende DONG
Energy's aktiver og aktiviteter med henblik på identifika-
tion af mulige skadesscenarier og vurdering af de poten-
tielle omkostninger for hvert af disse skadesscenarier.
Tegningen af kasko- og ansvarsforsikringer er sket med
udgangspunkt i de identificerede skadesscenarier.

DONG Energy har et omfattende forsikringsprogram for
kasko og ansvar, mens der kun i meget begrænset om-
fang er tegnet driftstabsforsikringer. Hertil kommer, at
der for visse større anlægsprojekter tegnes separate for-
sikringer, som for f.eks. Ormen Lange projektet i Explo-
ration & Production.

En væsentlig del af kaskodækningen følger af et med-
lemskab af det gensidige forsikringsselskab OIL Insu-
rance Ltd. Herigennem dækkes aktiver for op til USD
250 mio. med en selvrisiko på USD 5 mio. Med henblik
på at opnå tilstrækkelig dækning for en række større ak-
tiver er denne dækning suppleret med en række tillægs-
forsikringer gennem bl.a. Lloyd's i London.

Som en del af optimeringen af forsikringsporteføljen er
der etableret et captive, DONG Energy Insurance A/S,
som har tilladelse til at drive forsikringsvirksomhed og
er underlagt Finanstilsynet, DONG Energy Insurance
A/S har været anvendt i relation til tegning af forsikrin-
ger for kasko og for visse anlægsprojekter.

 

DONG Energy er et aktieselskab med den danske stat
som hovedaktionær. Staten var eneaktionær indtil sam-
menlægningen med Elsam, Energi E2, Nesa og elaktivi-
teterne fra Københavns Kommune og Frederiksberg
Kommune. Den 19. april 2006 valgte en række tidligere
aktionærer i Elsam og Energi E2 at ombytte deres re-
spektive aktier med aktier i DONG Energy. Dette medfør-
te, at statens ejerandel blev reduceret til ca. 73%. De
tidligere aktionærer i Elsam ejer ca. 16% af aktierne,
mens SEAS-NVE Holding ejer ca. 11%.

Inden for de rammer, der er fastsat i lovgivningen, har
aktionærerne den endelige myndighed over selskabet,
hvor retten til at træffe beslutninger udøves på general-
forsamlingerne. Staten udøver sit ejerskab i overens-
stemmelse med principperne i publikationen ”Staten
som aktionær".

Der blev indgået en ny aktionæroverenskomst i foråret
2006, blandt andet med det formål at regulere:

«&… Optagelsen af Elsams aktionærer samt selskaber i
SEAS-NVE koncernen som aktionærer i DONG Energy

s. Parternes gensidige rettigheder og forpligtelser som
aktionærer, indtil selskabet bliver børsnoteret

au Rammerne for børsintroduktionens gennemførelse

Bestyrelsen og koncerndirektionen er adskilt og har ikke
fælles medlemmer. Bestyrelsen overvåger selskabets re-
sultater, ledelse og organisation på vegne af aktionærer-
ne, mens koncerndirektionen har det daglige ansvar for
driften.

DONG Energy tilstræber, at de mål, selskabet styres ef-
ter, og de overordnede principper og strukturer, der re-
gulerer samspillet mellem ledelsesorganerne, ejerne og
virksomhedens øvrige interessenter, til enhver tid lever
op til god skik for selskabsledelse.

DONG Energy følger de seneste reviderede anbefalinger
fra Københavns Fondsbørs (oktober 2005). Anbefalin-

gerne skal anvendes under et ”følg-eller-forklar” princip,
som indebærer, at anbefalingerne enten skal følges, eller

 

 

at det skal forklares, hvorfor anbefalingerne helt eller
delvist ikke følges.

Anbefalingerne retter sig mod børsnoterede selskaber.
DONG Energy er ikke et børsnoteret selskab, men age-
rer i al væsentlighed herefter. Det er planen at notere
DONG Energy's aktier på Københavns Fondsbørs i 2.
halvår 2007, såfremt markedsforholdene tillader det.
Fondsbørsens anbefalinger har været fulgt siden 2005,
men som følge af DONG Energy's nuværende ejerstruk-
tur vurderes ikke alle anbefalingerne at være relevante.

DONG Energy opfylder Fondsbørsens anbefalinger med
følgende undtagelser:

= De enkelte generalforsamlingsvalgte bestyrelses-
medlemmers særlige kompetencer vurderes i forbin-
delse med deres valg til bestyrelsen. Bestyrelses-
medlemmerne repræsenterer samlet en betydelig
viden og erfaring fra ledelseshverv i større danske og
udenlandske erhvervsvirksomheder med en bred vif-
te af aktivitetsområder, herunder aktiviteter på områ-
der, som har direkte relation til DONG Energy's seg-
menter. Det er valgt ikke at lade en skriftlig
bedømmelse af de enkelte medlemmers specifikke
kompetencer indgå i årsrapporten

» Der er ingen fast aldersgrænse for bestyrelsesmed-
lemmer. De enkelte medlemmers arbejde og besty-
relsens sammensætning vurderes i forbindelse med
bestyrelsens årlige selvevaluering

w Der er ikke fastsat eksplicitte grænser for antallet af
bestyrelsesposter mv. for direktionen. Det vurderes
dog, at omfanget af den nuværende direktions ar-
bejde i andre bestyrelser ikke strider mod god sel-
skabsledelse

w& Som følge af ændringer i bestyrelsens sammensæt-
ning blev det i 2006 besluttet at udskyde bestyrel-
sens selvevaluering samt bestyrelsens evaluering af
koncernledelsens arbejde og resultater, herunder
hvordan samarbejdet mellem bestyrelsen og kon-
cernledelsen har fungeret, til senere behandling

w…… Som konsekvens af, at DONG Energy ikke er børsno-
teret og aktionærkredsen er begrænset, er følgende
anbefalinger ikke relevante:

—… Anbefalingen rettet mod understøttelse af kommuni-
kationen mellem selskabet og aktionærerne samt
mellem selskabets aktionærer indbyrdes

—… Anbefalingen rettet mod aktionærers anvendelse af
fuldmagter ved generalforsamlingen

—… Anbefalingen om oplysninger vedrørende bestyrel-
sesmedlemmers aktier mv. i selskabet

Bestyrelsen har fastlagt en kommunikationspolitik, hvor-
af det fremgår, at troværdighed, entydighed og præcisi-
on er afgørende for, at der er forståelse for og accept af
DONG Energy's aktiviteter og produkter i offentligheden.
Dette er grundlaget for at gøre forretninger og dermed
skabe værdi for koncernen, ejerne og samfundet. Derfor
kommunikeres der systematisk om koncernens virke. Of-
fentligheden informeres via hjemmesiden www.dong-
energy.com, pressemeddelelser, fondsbørsmeddelelser
og meddelelser til Erhvervs- og Selskabsstyrelsen. Der
afholdes løbende investormøder for finansielle investorer.

DONG Energy's regnskabsaflæggelse følger, i overens-
stemmelse med Finansministeriets retningslinier, be-
stemmelserne for børsnoterede selskaber og aflægges i
overensstemmelse med IFRS som godkendt af EU. For
2006 udarbejdes for første gang en ansvarlighedsrap-
port (CSR-rapport). Derudover udarbejdes de lovpligtige
grønne regnskaber. Publikationerne er tilgængelige på
hjemmesiden www.dongenergy.com.

Generalforsamling

Generalforsamlingen indkaldes i henhold til vedtægter-
ne med mindst 14 dages varsel - dog 8 dages varsel for
ekstraordinære generalforsamlinger. Dagsorden og de
fuldstændige forslag til emner til behandling skat sendes
senest 8 dage før generalforsamlingen eller samtidig
med indkaldelsen, hvis der er givet afkald på varslet. På
den ordinære generalforsamling godkendes årsrappor-
ten, valg af revisor, valg af formand og næstformand og
øvrige medlemmer til bestyrelsen samt fastsættelse af
bestyrelsens honorar,

Vedtægterne blev ændret på den ordinære generalfor-
samling i 2006 for at afspejle selskabets ændrede navn,
hjemsted, formål, aktiekapital og antal bestyrelsesmed-

lemmer. Aktiekapitalen blev forhøjet på foranledning af
staten ved at tegne nye aktier til aktionærer i Elsam og
SEAS-NVE, tidligere aktionær i Energi E2, til bytte for
deres respektive aktier i Elsam og Energi E2.

Bestyrelsens sammensætning

Sammensætningen af bestyrelsen er tilpasset den nye
koncern. Således er bestyrelsen forøget med to med-
lemmer og består ved udgangen af 2006 af 11 medlem-
mer. Otte af disse er generalforsamlingsvalgte, mens tre
er medarbejdervalgte. Ifølge vedtægterne skal bestyrel-
sen bestå af otte generalforsamlingsvalgte bestyrelses-
medlemmer. To af de generalforsamlingsvalgte med-
lemmer udpeges i henhold til en midlertidig aktionær-
overenskomst mellem DONG Energy's aktionærer af
henholdsvis SEAS-NVE og de tidligere aktionærer i
Elsam. Ingen af de generalforsamlingsvalgte bestyrel-
sesmedlemmer har, hverken i tidligere eller i indeværen-
de år, haft anden tilknytning til DONG Energy end som
bestyrelsesmedlem i selskaber, som nu indgår i DONG
Energy koncernen, samt som privatkunde på sædvanlige
vilkår.

Alle generalforsamlingsvalgte bestyrelsesmediemmer af-
går hvert år på den ordinære generalforsamling og kan
genvælges.

Ifølge dansk lovgivning er medarbejderne berettiget til
at have et antal repræsentanter i bestyrelsen svarende
til halvdelen af det antal bestyrelsesmedlemmer, der
vælges af generalforsamlingen, Idet antallet af general-
forsamlingsvalgte bestyrelsesmedlemmer er forøget, skal
der vælges fire medarbejderrepræsentanter til afløsning
for de nuværende tre. Som følge af arbejdet med sam-
menlægningen er valg af medarbejderrepræsentanter
udskudt til 2007. De medarbejdervalgte bestyrelsesmed-
lemmer vælges for en periode på 4 år og har samme ret-
tigheder, pligter og ansvar som de generalforsamlings-
valgte.

Oplysninger om bestyrelsesmedlemmerne findes
bagerst i rapporten. >>

 

 

 

Bestyrelsens opgaver og ansvar

DONG Energy's overordnede mål og strategi fastlægges
af bestyrelsen, som også har ansvaret for udvælgelse af
en kvalificeret koncerndirektion. Det er endvidere besty-
relsens opgave at sikre klare retningslinier for ansvarlig-
hed, ansvarsfordeling, planlægning og opfølgning samt
risikostyring. Bestyrelsens og bestyrelsesformandens
opgaver er fastlagt i bestyrelsens forretningsorden, som
årligt gennemgås og opdateres af den samlede bestyrel-
se. Forretningsordenen blev tilpasset i maj 2006 i forbin-
delse med etableringen af DONG Energy.

Der blev i 2006 afholdt 9 bestyrelsesmøder, alle ordinære.

Koncernledelsen

Koncernledelsen er ansvarlig for selskabets daglige le-
delse og bestod ved udgangen af 2006 af syv personer.
Pr. 1. januar 2007 indtrådte Lars Clausen i koncernledel-
sen. Torkild Bentzen og Poul Lind valgte begge at udtræ-
de af koncernledelsen ved årets udgang. Den administre-
rende direktør, Anders Eldrup, er registreret i Erhvervs-
og Selskabsstyrelsen som direktør i DONG Energy.

l januar 2007 blev koncernøkonomidirektør Carsten
Krogsgaard Thomsen tillige registreret som direktør i
selskabet.

Bestyrelsen fastsætter de nærmere retningslinjer for kon-
cernledelsen, herunder arbejdsfordelingen mellem besty-
relse og koncernledelse samt koncerndirektionens befø-
jelser til at indgå aftaler for selskabet.

Se oplysninger om koncernledelsen bagerst i rapporten.

Vederlag til bestyrelse og koncernledelse

DONG Energy's Vederlagskomité har som primære opga-
ver at vurdere og udarbejde indstillinger til bestyrelsen på
følgende områder:

= Løn, bonus og øvrige ansættelsesvilkår for koncernle-
delsen samt principper for løn-, bonus- og øvrige an-
sættelsesvilkår for medarbejdere i chefstillinger, som
refererer til medlemmer af koncernledelsen

= Øvrige spørgsmål vedrørende løn- og ansættelsesfor-
hold i selskabet, som måtte blive forelagt bestyrelsen

 

e … Forslag til honorar til bestyrelsens medlemmer til be-
handling på selskabets ordinære generalforsamling

Komitéen består af DONG Energy's bestyrelsesformand,
Fritz H. Schur, der også er formand for komitéen, og af be-
styrelsens næstformand, Lars Nørby Johansen. Vederlags-
komitéen afholdt fire møder i 2006. Aflønningspolitikken i
DONG Energy er fastlagt ud fra et ønske om at tiltrække,
fastholde og motivere medlemmerne af bestyrelse og kon-
cernledelse. Det er derfor målet, at aflønningen til stadig-
hed skal ligge på et konkurrencedygtigt niveau.

Bestyrelsen modtog i 2006 et fast vederlag på i alt 1,9
mio. kr. mod 2,1 mio. kr. i 2005. Koncernledelsens afløn-
ning fastsættes af bestyrelsen. I 2006 modtog koncernle-
delsen 16,1 mio. kr. i fast honorar og 1,1 mio. kr. i pension.
Heraf udgjorde den administrerende direktørs honorar
inkl. pension 4,1 Mio. kr.

I tillæg til det faste honorar modtog medlemmerne af kon-
cernledelsen i 2006 en præstationsafhængig bonus samt
fastholdelsesbonus på 6,3 mio. kr. vedrørende 2005, hvoraf
1,7 mio. kr. var bonus til den administrerende direktør.

For 2006 kan den præstationsafhængige bonus for den
samlede koncernledelse maksimalt andrage 3,0 mio. kr.
Hovedparten af denne bonus fastsættes og kommer til

 

egt

 

Maksimal

præstations-

afhængig

took mm em tage Pension — = bonus”
Bestyrelsesformand 338
Bestyrelsesnæstformand 219
Øvrige bestyrelsesmediemmer » 1.231
Revistonskomité, formand 38
Revisionskomité, øvrige medlemmer ” 56
Vederlagskomité, formand 38
Vederlagskomité, øvrige mediemmer 19

Koncermledelse 16.122 1.137 3.009

- heraf til administrerende direktør 4.092 0 500

 

1) Heraf var 2,5 mio, kr. ikke udbetalt pr. 31. december
2) Ligelig fordeling

udbetaling i 2007. Der aflønnes ikke med aktieoptioner,
tegningsretter eller lignende incitamentsordninger. Så-
fremt et medlems ansættelse ophører af andre årsager
end egen opsigelse, er denne berettiget til en godtgørel-
se svarende til 24 måneders gage.

Revision

I sommeren 2006 nedsatte bestyrelsen en Revisionsko-
mité, der består af bestyrelsesmedlemmerne Lars Nørby
Johansen (formand), Asbjørn Larsen, Svend Sigaard og
Jens Kampmann. Komitéen afholdt fire møder i 2006.
Revisionskomitéens primære ansvar er at støtte besty-
relsen i dens tilsyn med:

&  Integriteten i selskabets årsrapport og regnskabsaf-
læggelse samt i selskabets interne regnskabs- og
økonomikontrolsystemer

x… Indgåelse af engagementsaftaler med de eksterne
revisorer og evaluering af de eksterne revisorers kva-
lifikationer og uafhængighed

w Selskabets overholdelse af lovmæssige krav og myn-
dighedskrav i forhold til selskabets årsrapport og
regnskabsaflæggelse samt interne kontrolsystemer,
herunder selskabets kontrolprocedurer vedrørende
offentliggørelse

=  Drøfte planlægning af revision med de eksterne re-
visorer samt evaluere det udførte arbejde

== Overvåge forhold i relation til den af bestyrelsen fast-
lagte risikopolitik vedrørende finansielle og forret-
ningsmæssige risici

igj REE DESKDSE

al

 

I efteråret 2006 etablerede Revisionskomitéen en whistle-
blower-politik, som gør det muligt for både medarbejde-
re og eksterne personer at kontakte Revisionskomitéen
anonymt ved mistanke om kritisable forhold i forbindelse
med regnskab, regnskabsaflæggelse, interne kontroller
eller revision.

Risikostyring og intern kontrol

DONG Energy søger løbende at identificere risikofaktorer,
som kan have negativ påvirkning på koncernens aktivi-
teter, finansielle stilling og resultater. Bestyrelsen evalu-
erer mindst én gang årligt selskabets risikostyring på
baggrund af koncerndirektionens indstilling.

Den daglige risikostyring varetages af DONG Energy's
interne Risikokomité under ledelse af koncernøkonomi-
direktøren, og der afrapporteres kvartalsvist til bestyrel-
sen på alle væsentlige risikoområder.

Bestyrelsen har det overordnede ansvar for det interne
kontrolmiljø. I koordination med bestyrelsen varetager
Risikokomitéen udformningen og tilrettelæggelsen af
passende interne kontroller. Risikokomitéen rapporterer
med jævne mellemrum til bestyrelsen om eventuelle be-
tydelige mangler i udformningen eller driften af selska-
bets interne kontroller.

 

 

 

KZ

 

Såvel EBITDA, EBIT som resultat efter skat blev væsent-
ligt bedre end forventet ved årets start. Resultaterne blev
positivt påvirket af højere olie- og gaspriser end forven-
tet. Herudover indgik elselskaberne med et resultat efter
skat på 2.042 mio. kr., som ikke var forudsat indregnet
ved årets start. Resultaterne i de tilkøbte selskaber var
positivt påvirket af høje elpriser. De tilkøbte selskaber
Elsam, Energi E2, Nesa og elaktiviteterne fra Køben-
havns og Frederiksberg kommuner indgik fuldt ud i
DONG Energy's koncernregnskab for 3. og 4. kvartal. El-
sam, Energi E2 og Nesa indgik som dattervirksomheder
fra 1. juli, mens elaktiviteterne fra Københavns og Frede-
riksberg kommuner blev indregnet fra 1. maj. Resulta-
tandele fra Elsam, Energi E2 og Nesa indgik som resultat
fra associerede selskaber i perioden inden 1. juli.

Omsætning

Omsætningen blev 35.661 mio. kr. mod 18.493 mio. kr. i
2005. Omsætningen steg med 6.399 mio. kr., når der
korrigeres for de tilkøbte elselskaber, hvilket skyldes høj-
ere olie- og gaspriser, delvist modsvaret af lavere olie-
produktion og gasafsætning end i 2005. Den gennem-
snitlige oliepris (Brent) var 65,2 USD/tdr. mod 54,4
USD'/tdr. i 2005, svarende til en stigning på 20%.

Resultat for året
EBIT udgjorde 5.534 mio. kr. mod 4.099 mio. kr. i 2005.
EBIT fra de tilkøbte elselskaber udgjorde 1.821 mio. kr.

EBIT var i 2006 negativt påvirket af engangsposter på
2.008 mio. kr. mod en positiv påvirkning på 40 mio. kr. i
2005. Ud af de 2.008 mio. kr. vedrører 2.185 mio. kr. en
regulering af koncernintern karakter, som opstod i for-
bindelse med DONG Naturgas" opsigelse af koncernin-
terne aftaler. Den tilsvarende gevinst er indregnet i åb-
ningsbalancerne pr. 1. juli 2006 og indgår derfor ikke
som en indtægt i koncernregnskabet, hvorfor der således
opstår en udgift i koncernen på 2.185 mio. kr. Den regn-
skabsmæssige behandling er baseret på US GAAP
(EITF-04-01), som IFRS i dette tilfælde læner sig op ad.

Korrigeret for tilkøbte elselskaber og engangsposter steg
EBIT med 1.662 mio. kr. Stigningen skyldes flere mod-
satrettede forhold. I positiv retning trak de stigende olie-

 

og gaspriser, der både påvirkede Exploration & Produc-
tion og Markets.

Resultatet i Markets er positivt påvirket af den såkaldte
timelag-effekt. Timelag-effekten opstår som følge af, at
olieprisen og dollarkursen indgår med forskellige tidsfor-
skydninger i DONG Energy's væsentligste købs- og
salgskontrakter for naturgas. Dette indebærer, at virk-
ningen af olieprisændringer slår forholdsvis hurtigt igen-
nem på salgspriserne, mens indkøbspriserne reguleres
med op til 17 måneders forsinkelse. De stigende priser
gav en væsentlig gevinst i 2006, som dog var endnu
større i 2005, hvor der også var en væsentlig stigning i
oliepriserne. Denne timelag-effekt vendes til en negativ
effekt ved en faldende oliepris.

Resultatet i Markets var yderligere positivt påvirket af, at
der i 2006 blev indkøbt gas fra købskontrakter med en
gunstig prisindeksering. DONG Energy køber gas fra fle-
re typer af kontrakter med forskellig prisindeksering. Af-
taget fra de enkelte kontrakter sker inden for gasåret, der
løber fra 1. oktober til 30. september, men der er en vis
fleksibilitet i, hvilke kontrakter der kan aftages fra i de
enkelte måneder i gasåret. Dette betyder, at der i enkelte
kalenderår kan opstå en positiv effekt og i andre år en
negativ effekt af fordelingen af gaskøbet. I 2006 var der
en væsentlig positiv effekt, mens effekten i 2005 var
neutral. Den samlede effekt af timelag og gaskøbsalloke-
ring var på samme niveau i 2006 som i 2005. Hertil
kommer effekten af, at en stor andel af olieprisekspone-
ringen var afdækket i 2005 til lave priser, hvilket medfør-
te at de høje oliepriser ikke slog fuldt ud igennem. I
2006 var en mindre andel af oliepriseksponeringen af-
dækket til lave priser.

Resultatet var negativt påvirket af faldende produktion i
Exploration & Production. Produktionen faldt med 3,9
mio. boe (olieækvivalenter), hvilket skyldes, at store dele
af produktionen kommer fra modne felter, hvor produkti-
onen er naturligt faldende.

Generation
Nettoomsætningen blev 7.620 mio. kr. mod 114 mio. kr. i
2005. De tilkøbte selskaber udgjorde 7.452 mio. kr. EBIT

 

Omsætningens furdeling

   

E Generation
É Exploration & Production

X Distribution
ø Markets

  

61%

14%

blev 1.517 mio. kr. mod -1 mio, kr. 1 2005. EBIT for tilkøb-
te selskaber udgjorde 1.515 mio, kr.

Investeringerne i 2006 udgjorde 1.770 mio. kr. og vedrør-
te hovedsageligt køb af andele og aktiver i en række
spanske vindmølleprojekter samt levetidsforlængelser og
vedligeholdelsesinvesteringer på de danske kraftværker.

I 2006 gik havmølleparken ud for Barrow-in-Furness i
det Irske Hav i drift, og endnu en havmøllepark ved den
engelske vestkyst ved Burbo Banks er under opførelse
og forventes i drift i 2007.

Exploration & Production

Nettoomsætningen blev 5.556 mio. kr. mod 4.346 mio.
kr, i 2005. Den øgede omsætning skyldes højere priser,
mindre negativ effekt af prissikringer i 2006 end 2005
samt indtægter ved salg af licensandele i 2006, som
mere end opvejede nedgangen i producerede mængder.

EBIT blev på 2.437 mio. kr. mod 1.412 mio. kr. i 2005. Det
højere EBIT kan primært henføres til stigningen i netto-
omsætningen, dog delvist modsvaret af øgede produkti-
onsomkostninger som følge af produktionsfremmende
aktiviteter til modvirkning af produktionsnedgangen fra
modne felter.

Investeringerne i 2006 udgjorde 2.150 mio. kr. mod
7.097 mio. kr. i 2005. 2005 var påvirket af købesummen
for det norske gasfelt Ormen Lange og Langeled rørled-

E Generation

E Exploration & Production
& Distribution

E Markets

 

ningen. Investeringerne i udbygningen af Ormen Lange
gasfeltet og Langeled rørledningen udgjorde for året
1.544 mio. kr.

Distribution

Nettoomsætningen blev 2.560 mio. kr. mod 857 mio. kr. i
2005. De tilkøbte selskaber udgjorde 1.720 mio. kr. Net-
toomsætningen for gasaktiviteterne var 17 Mio. kr. lavere
end i 2005, hvilket skyldes færre distribuerede mængder
samt frasalget af gaslageret ved Ll. Torup.

EBIT blev 467 mio. kr. mod 161 mio. kr. i 2005. De tilkøb-
te selskaber udgjorde 215 mio. kr. EBIT for gasaktivite-
terne var 91 mio. kr. højere end i 2005. Stigningen skyl-
des bl.a., at der i marts ekstraordinært blev solgt
overskydende cushiongas, som medførte en gevinst på
43 mio. kr. Herudover skyldes stigningen øget salg af la-
gerkapacitet, tarifstigninger samt, at EBIT i 2005 var ne-
gativt påvirket af en nedskrivning af en stikledning i di-
stributionsnettet, som ikke længere blev benyttet.

Investeringerne i 2006 udgjorde 758 mio. kr. og vedrørte
hovedsageligt nedgravning af kabler i Nordsjælland
samt reinvesteringer i eldistributionsnettet. Herudover
er der i løbet af 2006 foretaget investeringer i udvidelse
af gaslagerkapaciteten i Stenlille lageret.

Markets
Nettoomsætningen blev 24.115 mio. kr. mod 13.885 mio.
kr. i 2005, Korrigeret for omsætning i de tilkøbte selska- >>

 

ber udgjorde stigningen 3.794 mio. kr. Stigningen skyl-
des primært højere salgspriser og positiv timelag-effekt.

EBIT blev 1.217 mio. kr. mod 2.582 mio. kr. i 2005. EBIT
var negativt påvirket af en engangsomkostning på 2.185
mio. kr. vedrørende opsigelse af koncerninterne aftaler.
Korrigeret for engangsomkostningen samt tilkøbte sel-
skaber var EBIT 729 mio. kr. højere end i 2005. Stignin-
gen skyldes højere salgspriser, Mindre positiv timelag-
effekt end i 2005 modsvares af positiv effekt af gaskøbs-
allokering (indkøb fra forholdsmæssigt billigere købs-
kontrakter).

Investeringerne i 2006 udgjorde 530 mio. kr. og vedrørte
hovedsageligt IT samt nedgravning af fibernet i Nord-
sjælland og i Københavnsområdet. Herudover er der
foretaget en større udvidelse af ejendomsfaciliteterne i
Vangede,

Investeringerne i 2005 vedrørte primært købet af Ormen
Lange ejerandelen, indgåelse af partnerskabet med

 

 

 

mio. kr. 2006 2005
Renteomkostninger, netto (529) (211)
Renteelement af fjernelsesomk. (83) (55)
Udbytte fra kapitalandele 4 112
Øvrige 16 2
Finansielle poster, netto (592) (152)

 

 

Stadtwerke Lubeck Holding GMDH, der indebar købet af
en ejerandel i Stadtwerke Lubeck GMbH på 25,1%, samt
købet af Intergas Levering B.V.

Avance ved salg af virksomheder

I avance ved salg af virksomheder indgår gevinst ved
salget af gaslageret ved LL. Torup til Energinet.dk, som
påvirkede resultatet positivt med den foreløbigt opgjorte
avance på 1.000 mio. kr. Energinet.dk's endelige overta-
gelse af lageret finder sted 1. maj 2007, hvor de frie pen-
gestrømme forventes at blive positivt påvirket med ca. 2
mia. kr. før modregning af overdraget nettogæld. De frie
pengestrømme var således ikke påvirket af transaktio-
nen i 2006.

Finansielle poster

De finansielle poster udgjorde en omkostning på 592
mio. kr. mod 152 mio. kr. i 2005. Heraf udgjorde rente-
omkostninger 529 mio. kr. mod 2li mio. kr. i 2005. Ren-
teomkostningerne steg som følge af en større gennem-
snitlig rentebærende gæld i 2006 afledt af de foretagne
akkvisitioner. Den gennemsnitlige nettorentebærende
gæld var 9,4 mia. kr. mod 3,3 mia. kr. i 2005.

Selskabsskat

Skat af årets resultat blev 1.518 mio. kr. mod 1.322 mio.
kr. 1 2005. Skatteprocenten, korrigeret for at associerede
virksomheder indregnes efter skat (2006) samt den
skattefrie avance vedrørende salget af gaslageret ved LL.
Torup (2006), var 32% mod 39% i 2005. Skatteprocen-

 

ten overstiger 28%, som følge af at kulbrinteskat medfø-
rer en samlet skattesats på 78% i Norge.

Resultat efter skat

Resultat efter skat for året udgjorde 4.917 mio. kr. mod
2.687 mio. kr. i 2005. Resultatet var negativt påvirket af
engangsposter på netto 385 mio. kr. vedrørende opsigel-
se af koncerninterne aftaler, delvist modsvaret af gevinst
vedrørende salget af gaslageret ved LL. Torup samt frasalg
af mindre aktiviteter. I 2005 var resultatet positivt påvirket
af engangsposter på 229 mio. kr. Tilkøbte elselskaber bi-
drog positivt med 2.042 mio. kr. I 2005 indgik et udbytte
fra ejerandele i de nu overtagne elselskaber på 115 mio. kr.

Korrigeret for ovenstående er resultatet 917 mio. kr. hø-
jere end 2005, hvilket primært skyldes forbedringer i
EBIT, som beskrevet ovenfor, delvist modsvaret af højere
finansielle omkostninger som følge af højere nettorente-
bærende gæld.

Pengestrømme

Pengestrømme fra driftsaktivitet udgjorde 8.169 mio. kr.
mod 5.866 mio. kr. i 2005. Stigningen skyldes et højere
EBITDA delvist modsvaret af højere skattebetalinger.
Pengestrømme fra investeringsaktivitet udgjorde -7.809
mio. kr. mod -10.128 mio. kr. i 2005. De væsentligste in-
vesteringer var købene af elaktiviteterne i Københavns
og Frederiksberg kommuner (inkl. Energi E2 aktier), de
resterende 75% af aktierne i Elsam (inkl. Nesa og Energi
E2 aktier), 30% af aktierne i Energi E2 samt udbygning

 

af Ormen Lange og Langeled projekterne. Købesummen
for elselskaberne indgår som et nettobeløb efter modreg-
ning af overtagne likvider og kapitaludvidelsen i april på
10.041 mio. kr. til SEAS-NVE og en række tidligere Elsam
aktionærer. Købesummen for elaktiviteterne i Køben-
havns Kommune indgår desuden kun delvist, idet der
udestår en betaling på 6,7 mia. kr. Herudover indgår beta-
ling for Elsams og Energi E2's salg af aktiver til Vattenfall.

Egenkapital

Egenkapitalen var 42,268 mio. kr. ved udgangen af året
mod 26.278 mio. kr. i 2005. Egenkapitalen er forøget
med kapitaludvidelsen i april på 10.041 mio. kr. til SEAS-
NVE og en række tidligere Elsam aktionærer, periodens
resultat og ændringen i effekten af værdiregulering af
sikringsinstrumenter, delvist modsvaret af udbyttebeta-
linger på i alt 486 mio. kr.

Balance

Balancesummen var 105.586 mio. kr. ved udgangen af året
mod 46.854 mio. kr. i 2005. Forøgelsen skyldes hovedsa-
geligt indregningen af de tilkøbte elselskaber samt en for-
øgelse af batanceposterne vedrørende sikringsinstrumen-
ter. Den nettorentebærende gæld var 17.779 mio. kr. mod
nettolikvider på 208 mio. kr. ved udgangen af 2005.

Foreslået udbytte

Bestyrelsen indstiller, at der udbetales et udbytte på
409% af resultatet efter skat for 2006. Dette giver en ud-
byttebetaling på 1.967 mio. kr.

 

 

 

SE
Ses
ED

EGE

Bd BED,

BØG

 

 

 

Direktion og bestyrelse har dags dato behandlet og god- des at årsrapporten giver et retvisende billede af koncer-

kendt årsrapporten for 2006 for DONG Energy A/S. nens og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle
stilling pr. 31. december 2006 samt af resultatet af kon-

Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med Interna- cernen og moderselskabets aktiviteter og pengestrømme

tional Financial Reporting Standards som godkendt af for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2006.

EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter

for børsnoterede og statslige aktieselskaber. Vi anser Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godken-

den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, såle- delse.

Skærbæk, den 12. marts 2007

Direktion
PEN Era Grade

i Anders Eldrup

S Mlble

Carsten Krogsgaard Thomsen

 

Adm. direktør Koncernøkonomidirektør
Bestyrelse

Fritz H. Schur Asbjørh Lafsen

Formand

  

Lars Torpe Christoffersen / Jens Kampmann

     

Bent Stubkjær Pedersen
j Medarbejdervalgt

   
 

Thorkild Meiner-Jensen
Medarbejdervalgt

 

48

 

ING

Til aktionærerne i DONG Energy A/S

Vi har revideret årsrapporten for DONG Energy A/S for
regnskabsåret 1. januar - 31. december 2006, omfat-
tende ledelsespåtegning, ledelsesberetning samt
resultatopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse,
pengestrømsopgørelse og noter for såvel koncernen som
moderselskabet. Årsrapporten aflægges efter Internatio-
nat Financial Reporting Standards som godkendt af EU
og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for
børsnoterede og statslige aktieselskaber.

Ledelsens ansvar for årsrapporten

Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge en
årsrapport, der giver et retvisende billede i overensstem-
melse med International Financial Reporting Standards
som godkendt af EU og yderligere danske oplysnings-
krav til årsrapporter for børsnoterede og statslige
aktieselskaber. Dette ansvar omfatter udformning, im-
plementering og opretholdelse af interne kontroller, der
er relevante for at udarbejde og aflægge en årsrapport,
der giver et retvisende billede uden væsentlig fejlinfor-
mation, uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser
eller fejl samt valg og anvendelse af en hensigtsmæssig
regnskabspraksis og udøvelse af regnskabsmæssige
skøn, som er rimelige efter omstændighederne.

Revisørs ansvar og den udførte revision

Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om årsrap-
porten på grundlag af vores revision. Vi har udført vores
revision i overensstemmelse med danske revisionsstan-
darder. Disse standarder kræver, at vi lever op til etiske
krav samt planlægger og udfører revisionen med henblik
på at opnå høj grad af sikkerhed for, at årsrapporten ikke
indeholder væsentlig fejlinformation.

København, den 12. marts 2007

KPMG C Jespersen
Statsautoriseret Revisionsinteressentskab

Torben Bender
Statsautoriseret revisor

 

 
  

En revision omfatter handlinger for at opnå revisions-
bevis for de beløb og oplysninger, der er anført i års-
rapporten. De valgte handlinger afhænger af revisors
vurdering, herunder vurderingen af risikoen for væsentlig
fejlinformation i årsrapporten, uanset om fejlinformatio-
nen skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen
overvejer revisor interne kontroller, der er relevante

for virksomhedens udarbejdelse og aflæggelse af en
årsrapport, der giver et retvisende billede, med henblik
på at udforme revisionshandlinger, der er passende efter
omstændighederne, men ikke med det formål at ud-
trykke en konklusion om effektiviteten af virksomhedens
interne kontrol. En revision omfatter endvidere stilling-
tagen til, om den af ledelsen anvendte regnskabspraksis
er passende, om de af ledelsen udøvede regnskabsmæs-
sige skøn er rimelige samt en vurdering af den samlede
præsentation af årsrapporten.

Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er
tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklu-
sion.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vores opfattelse, at årsrapporten giver et retvi-
sende billede af koncernens og moderselskabets aktiver,
passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2006
samt af resultatet af koncernens og moderselskabets
aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. januar
- 31. december 2006 i overensstemmelse med Interna-
tional Financial Reporting Standards som godkendt af
EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter
for børsnoterede og statslige aktieselskaber.

Deloitte
Statsautoriseret Revisionsaktieselskab

 

 

øj

j
Kim Mucke

Jørgen Jølgens n

Statsautoriseret revisor Statsautoriseret revisor

 

mio. kr. Note 2006 2005

 

 

 

 

 

 

Nettoomsætning 3,4 35.661 18.493
Produktionsomkostninger 5,6, 7,8 (26.448) (13.750)
Bruttoresultat 9.213 4.743
Salg og marketing 5,7,8 (595) (252)
Ledelse og administration 5,7,8 (1.107) (381)
Andre driftsindtægter 9 286 7
Andre driftsomkostninger g (2.263) (18)
Resultat af primær drift (EBIT) 5.534 4.099
Avance ved salg af virksomheder 35 1.023 0
Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder 17 470 62
Finansielle indtægter 11 872 945
Finansielle omkostninger 12 (1.464) (1.097)
Resultat før skat 6.435 4.009
Skat af årets resultat 13 (1.518) (1.322)
Årets resultat 4.917 2.687

 

Årets resultat fordeles således:

 

Aktionærerne i DONG Energy A/S 4.918 2.679
Minoritetsinteresser (1) 8
Årets resultat 4.917 2.687

 

Resultat pr. aktie (EPS) og udvandet resultat pr. aktie (DEPS)

å 1.000 kr. i hele kr. 14 1.700 1.250
Foreslået udbytte pr. aktie (DPS) å 1.000 kr. i hele kr. 670 16
Betalt udbytte pr. aktie (DPS) å 1.000 kr, i hele kr. 16 0

Payout ratio i % 40

 

50

BALANCE FOR KONCERNEN 31 DECEMBER

TI

  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

mio. kr. Note 2006 2005
Goodwill 322 276
Rettigheder 3.628 1.657
Færdiggjorte udviklingsprojekter 99 127
Udviklingsprojekter under udførelse og forudbetatlinger for immaterielle aktiver 154 23
Immaterielle aktiver 15 4.203 2.083
Grunde og bygninger 2.968 232
Produktionsanlæg 32.097 13.728
Efterforsknings- og udvindingsaktiver 372 350
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 334 7
Materielle aktiver under udførelse og forudbetalinger for materielle aktiver 11.190 8.274
Materielle aktiver 16 46.961 22.591
Kapitalandele i associerede virksomheder 17 4.073 5.350
Andre kapitalandele 17 5 1.383
Udskudt skat 25 36 6
Tilgodehavender hos associerede virksomheder 432 0
Andre langfristede aktiver 17 503 68
Periodeafgrænsningsposter 22 145 0
Andre langfristede aktiver 5.194 6.807
Langfristede aktiver 56.358 31.481
Varebeholdninger 18 2.583 690
Tilgodehavender fra salg 19 6.775 3.350
Tilgodehavender hos associerede virksomheder 50 0
Tilgodehavende selskabsskat 29 241 107
Andre tilgodehavender 20 21.055 3.251
Entreprisekontrakter 21 23 0
Periodeafgrænsningsposter 22 446 567
Værdipapirer 36 132 1.594
Likvide beholdninger 36 9.521 5781
Aktiver bestemt for salg 23 8.402 33
Kortfristede aktiver 49.228 15.373

 

Aktiver 105.586 46.854

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

mio. kr. Note 2006 2005
Aktiekapital 2.937 2.144
Reserve for sikringstransaktioner 809 (542)
Reserve for valutakursreguleringer 3 148
Reserve for aktier disponible for salg 0 468
Overført resultat 28.359 15.827
Foreslået udbytte 1.967 35
Hybridkapital 8.154 8.155
Egenkapital tilhørende aktionærerne i DONG Energy A/S 42.229 26.235
Minoritetsinteresser 39 43
Egenkapital 24 42.268 26.278
Udskudt skat 25 4.666 3.237
Pensioner 26 42 15
Hensatte forpligtelser 27 4.192 1.804
Obligationslån 28 7.938 3.735
Kreditinstitutter 28 7.169 2.720
Andre langfristede gældsforpligtelser 28 6.961 3
Periodeafgrænsningsposter 31 732 0
Langfristede forpligtelser 31.700 11514
Hensatte forpligtelser 27 67 14
Obligationslån 28 1.995 0
Kreditinstitutter 28 2.913 693
Gæld til leverandører 4.546 3.848
Gæld til associerede virksomheder 8 0
Skyldig selskabsskat 29 135 153
Anden gæld 30 18.485 4.068
Periodeafgrænsningsposter 31 498 286
Forpligtelser vedrørende aktiver bestemt for salg 23 2.971 0
Kortfristede forpligtelser 31.618 9.062
Forpligtelser 63.318 20.576
Passiver 105.586 46.854

 

 

52

 

 

 

 

 

 

EGENKAPITALOPGØRELSE FOR KONCERNEN 1. JANUAB - 31. DECEMBER 2005
Egenkapital
Reserve Reserve tilhørende
Reserve for for aktier DONG
Aktie» … for sikrings- — valutakurs- disponible Overført Foreslået — Hybrid- Energy's  Minoritets-
mio. kr. kapital transaktioner regulering for salg resultat — udbytte kapital aktionærer — interesser I alt
Egenkapital 1. januar 2005 2.144 (233) 3 0 13.751 0 0 15.665 695 16.360
Ændring af anvendt
regnskabspraksis 0 0 0 337 (337) 0 0 0 0 0
Korrigeret egenkapital
pr. 1. januar 2005 2.144 (233) 3 337 13.414 0 0 15.665 695 16.360
Valutakursregulering vedrø-
rende udentandske virksom-
heder, egenkapitallignende
lån mv. - - 188 - 0 - - 188 0 188
Værdiregutering af sikrings-
instrumenter overført til
resultatopgørelsen - 2.196 - - - - - 2.196 0. 2.196
Værdiregulering af sikrings-
instrumenter overført til ikke-
finansielle aktiver - (38) - - - - - (38) 0 (38)
Værdiregulering af sikringsin-
strumenter - (2,578) - - - - - (2.578) 0. (2.578)
Skat af egenkapitalposteringer - 118 (43) 131 0 - 67 273 0 273
Regulering af selskabsskat fra
30% til 28% - (7) - 0 7 - - 0 0 0
Tilbageførsel af værdiregu-
lering af andre kapitalandele
ved indregning som associeret
virksomhed - - - 0 (228) - - (228) 0 (228)
Øvrige reguleringer - 0 0 0 (10) 0 0 (10) (6) (16)
Nettogevinster indregnet
direkte på egenkapitalen 0 (309) 145 131 (231) 0 67 (197) (6) (203)
Årets resultat - - - - 2.679 - - 2.679 8 2.687
Totalindkomst i alt 0 (309) 145 131 2.448 0 67 2.482 2. 2.484
Foreslået udbytte - - - - (35) 35 - 0 - 0
Udstedelse af hybridkapital - - - - 0 -— 8.088 8.088 -… 8.088
Køb af minoritetsinteresser - - - - 0 - ” 0 (354) (354)
Kapitalnedsættelse, samt
øvrige reguleringer 0 - - - 0 - - 0 (300) (300)
Egenkapitalbevægelser
i 2005 i alt 0 (309) 145 131 2.413 35 8.155 10.570 (652) 9.918
Egenkapital
31. december 2005 2.144 (542) 148 468 15.827 35 8.155 26.235 43 26.278

 

 

EGENKAPITALO

PGØRELSE FOR

ONCERNEN 1, JANUAR - 31 DECEMBER 2008

ERR

 

 

 

 

 

 

Egenkapital
Reserve Reserve tilhørende
Reserve for for aktier DONG
Aktie- — for sikrings-  valutakurs- disponible Overført Foreslået Hybrid- Energy's Minoritets-
mio. kr. kapital transaktioner regulering for salg resultat udbytte kapital aktionærer — interesser Lalt
Egenkapital 1. januar 2006 2.144 (542) 148 0 16.295 35 8.155 26.235 43. 26.278
Ændring af anvendt
regnskabspraksis 0 0 0 468 (468) 0 0 0 0 0
Korrigeret egenkapital
pr. 1. januar 2005 2.144 (542) 148 468 15.827 35 8.155 26.235 43. 26.278
Valutakursregulering vedrø-
rende udenlandske virksom-
heder, egenkapitallignende
lån mv. - - (200) - 0 - - (200) 0 (200)
Værdiregutering af sikrings-
instrumenter overført til
resultatopgørelsen - 108 - - - - - 108 Q 108
Værdiregulering af sikrings-
instrumenter - 1.771 - - - - - 1.771 (9) 1.771
Skat af egenkapitalposteringer - (528) 55 0 126 - (1) (348) 0 (348)
Tilbageførsel af værdiregule-
ring af associerede virksom-
heder ved indregning som
dattervirksomhed - - - - (688) - - (688) 0 (688)
Værdiregulering ved succes-
sive køb af dattervirksomheder - - - - 946 - - 946 (3) 943
Indregnet værdiregulering af
virksomheder der overføres til
dattervirksomheder - - - (468) 468 - - 0 0 0
Foreslået udbytte,
hybridkapital - - - - (451) 451 - 0 0 0
Betalt udbytte, hybridkapital - - - - - (451) - (451) Q (451)
Øvrige reguleringer - 0 0 0 (68) 0 0 (68) 0 (68)
Nettogevinster indregnet
direkte på egenkapitalen 0 1.351 (145) (468) 333 0 (1) 1.070 (3) 1.067
Årets resultat - - - - 4.918 - - 4.918 (1) 4.917
Totalindkomst i alt 0 1.351 (145) (468) 5.251 0 (1) 5.988 (4) 5,984
Foreslået udbytte - - - - (1.967) 1.967 - (9) - 0
Betalt udbytte - - - - - (35) - (35) - (35)
Kapitatforhøjelse 793 - - - 9.248 Q - 10.041 0. 10.041
Egenkapitalbevægelser
12006 i alt 793 1.351 (145) (468) 12,532 1.932 (1) 15.994 (4) 15.990
Egenkapital
31. december 2006 2.937 809 3 0 28.359 1.967 8.154 42.229 39 42.268

 

 

 

54

TRØMSOPGØRELSE FOR KONCERNEN 1 JANUAR - 31 D

 

 

 

 

 

 

 

 

mio. kr. Note 2008 2005
Pengestrømme fra primær drift 32 10.957 6.642
Renteindbetalinger og lignende 940 522
Renteudbetatinger og lignende (1.344) (968)
Betalt selskabsskat (2.384) (330)
Pengestrømme fra driftsaktivitet 8.169 5.866
Køb af immaterielle aktiver (568) (1.022)
Salg af immaterielle aktiver 113 O
Køb af efterforskningsaktiver (254) (65)
Køb af øvrige materielle aktiver (4.692) (7.425)
Salg af materielle aktiver 596 21
Køb af dattervirksomheder 33 (8.670) (359)
Køb af minoritetsandele i dattervirksomheder 34 (68) (586)
Betaling vedrørende køb af dattervirksomheder i tidligere år 0 (1.085)
Salg af virksomheder 35 (32) 0
Modtaget tilgodehavender vedrørende salg af dattervirksomhed tidligere år 0 1.037
Køb af associerede virksomheder (5.170) (773)
Kapitalindskud associerede virksomheder 0 (21)
Køb af andre kapitalandele og værdipapirer (109) (14)
Salg af andre kapitalandele og værdipapirer 11.075 52
Finansietle transaktioner med associerede virksomheder (68) 0
Modtagne udbytter 38 112
Pengestrømme fra investeringsaktivitet (7.809) (10.128)
Provenu ved udstedelse af hybridkapital 0 8.088
Provenu ved optagelse af øvrige lån 7.188 4.655
Afdrag på lån (4.853) (917)
Udbetalt udbytte samt rente på hybrid kapital (486) 0
Ændring i andre langfristede gældsforpligtelser (183) 0
Betalt udbytte minoritetsaktionærer 0 (358)
Kapitatindskud minoritetsaktionærer 0 5
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet 1.666 11.473
Likvider 1. januar 7.356 145
Årets pengestrømme 2.026 7.211
Likvide beholdninger bestemt for salg (292) 0
Valutakursregulering af likvider 16 0
Likvider 31. december 36 9.106 7.356

 

 

Note .

1. Anvendt regnskabspraksis. ................0 56
2. Regnskabsmæssige skøn og vurderinger ......... 71
Noter til resultatopgørelsen

3. Segmentoplysninger............20, 73
4. Nettoomsætning 2... eeeeeevee 78
5. Personaleomkostninger ............220.2.0 78
6. Forsknings- og udviklingsomkåstninger. ......... 80
7. Af- og nedskrivninger, .............2..0 80
8. Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer. ..... 82
3. Andre driftsindtægter og -omkostninger. ......... 82
10 Offentlige tilskud 2... eee eee 83
11 Finansielle indtægter. ..................… 83
12 Finansielle omkostninger .................. 83
13 Skat af årets resultat ....................… 84
14 Resuttat pr. aktie 2... eee 85
Noter til balancen

15 Immaterielle aktiver 2... seeren. 86
16 Materielle aktiver . 2... seeren 88
17. Andre langfristede aktiver, ................. 91
18 Varebeholdninger. .......02200eeeeeeeeee 95
19 Tilgodehavender fra salg. .................. 95
20 Andre tilgodehavender, ..............2210 95
21 Entreprisekontrakter .................... 96
22 Periodeafgrænsningsposter, aktiver ............ 96

23 Aktiver bestemt forsalg ..................…
24 Egenkapital
25 Udskudt skat. 200

26 Pensioner. 2.22 rve

27 Hensatte forpligtelser, ....................
28 Kort- og langfristede lån. ..................
29 Tilgodehavende og skyldig selskabsskat. .........
30 Anden gæld
31 Periodeafgrænsningsposter, forpligtelser

Noter til pengestrømsopgørelsen

32 Pengestrømme fra primær drift. ..............
33 Køb af dattervirksomheder. .................
34 Køb af minoritetsandele i dattervirksomheder ......

35 Salg af virksomheder. ...................…
35 Likvider. 222

Noter uden henvisning
37 Valutarisici, renterisici samt råvareprisrisici Mv. . ....
38 Kreditrisici, 2... sene eee
39 Indbyggede finansielle instrumenter. ...........
40 Operationel leasing. .................2..0
41 Eventualaktiver, -forpligtelser og sikkerhedsstillelser . .
42 Transaktioner med nærtstående parter

43 Ny regnskabsregulering

44 Virksomheds- og licensoversigt. ..............

OVERSIGT OVER NOTER TIL KONCERNREGNSKABET

 

ANVENDT REGNKASBSPRAKSIS

56

 

Generelt

DONG Energy A/S er et aktieselskab hjemmehørende i Dan-
mark. Årsrapporten for perioden 1. januar — 31. december 2006
omfatter koncernregnskab for DONG Energy A/S og dets datter-
selskaber (koncernen) samt separat årsregnskab for modersel-
skabet DONG Energy A/S. Årsregnskabet for moderselskabet er
inkluderet på vedlagte cd-rom.

Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med International
Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderli-
gere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede og
statslige aktieselskaber, jf. Københavns Fondsbørs oplysnings-
krav til årsrapporter for børsnoterede selskaber og IFRS-be-
kendtgørelsen udstedt i henhold til årsregnskabsloven.

Årsrapporten opfylder tillige International Financiat Reporting
Standards (IFRS) udstedt af IASB.

Grundlag for udarbejdelse
Årsrapporten præsenteres i danske kroner (kr.) afrundet til
nærmeste mio. kr.

Årsrapporten er udarbejdet efter det historiske kostprin-

cip, bortset fra, at følgende aktiver og forpligtelser måles til
dagsværdi: Derivater, finansielle instrumenter i handelsbehold-
ning og finansielle instrumenter klassificeret som disponible for
salg.

Langfristede aktiver og afhændelsesgrupper bestemt for salg
måles til den laveste værdi af regnskabsmæssig værdi før den
ændrede klassifikation eller dagsværdi fratrukket salgsomkost-
ninger,

Den anvendte regnskabspraksis, som er beskrevet nedenfor, er
anvendt konsistent i regnskabsåret og for sammenligningstal-
lene.

Den anvendte regnskabspraksis er uændret i forhold til det
foregående år, bortset fra den nedenfor beskrevne ændring ved-
rørende offentlige tilskud og andre kapitalandele. Beskrivelsen
af anvendt regnskabspraksis er udvidet som følge af tilkøbte
aktiviteter.

 

Ændring af anvendt regnskabspraksis og klassifikationer

Offentlige tilskud

DONG Energy har med virkning fra 1. januar 2006 ændret klas-
sifikation af offentlige tilskud i resultatopgørelse og balance,
således at

2 Tilskud til indkøb af aktiver indregnes i balancen under
periodeafgrænsningsposter (passiver). Tilskud til indkøb
af aktiver blev tidligere modregnet i aktivernes kostpris.
Tilskuddet indregnes i driften under andre driftsindtægter
itakt med afskrivning af de aktiver, tilskuddene vedrører,
hvor de tidligere blev indregnet i samme takt i driften men
som en reduktion af afskrivningerne.

E… Tilskud til forsknings- og udviklingsomkostninger, der
indregnes direkte i resultatopgørelsen, indregnes under
andre driftsindtægter, hvor de tidligere blev modregnet i de
afholdte omkostninger.

Den ændrede regnskabspraksis har ingen effekt på resultat,
resultat pr. aktie, egenkapital eller balance for hverken 2005
eller 2006.

Andre kapitalandele

DONG Energy har i overensstemmelse med bestemmelserne i
IFRS implementeret ændringen af IAS 39 vedrørende dagsvær-
dioptionen med virkning fra 1. januar 2006. Ændringen med-
fører, at aktier disponible for salg værdireguleres til dagsværdi
over egenkapitalen indtil realisation, bortset fra nedskrivninger,
hvor de tidligere blev værdireguleret til dagsværdi over resul-
tatopgørelsen løbende. For obligationsbeholdningen anvendes
dagsværdioptionen fortsat.

Ændringen er indarbejdet i årsrapporten således, at sammen-
ligningstal er tilpasset den ændrede regnskabspraksis. For
2005 medfører ændringen en reduktion af årets resultat på 131
mio. kr., mens ændringen ikke har effekt på resultat før skat,
aktiver eller egenkapital ultimo 2005. For 2006 har ændringen
ingen effekt.

Beskrivelse af anvendt regnskabspraksis

Koncernregnskabet

Koncernregnskabet omfatter moderselskabet DONG Energy
A/S samt dattervirksomheder, hvori DONG Energy A/S har
bestemmende indflydelse på virksomhedens finansielle og

 

driftsmæssige politikker for at opnå afkast eller andre fordele fra
dens aktiviteter. Bestemmende indflydelse opnås ved direkte el-
ler indirekte at besidde mere end 50%, af stemmerettighederne

eller på anden måde kontrotiere den pågældende virksomhed.

Regulerede virksomheder, der fungerer efter et ”hvile-i-sig-selv-
princip”, og hvor DONG Energy A/S ikke direkte eller indirekte
har adgang til at opnå et afkast eller andre fordele, indgår ikke

i konsolideringen, men måles i stedet til dagsværdi som en
investering under andre kapitalandele,

Virksomheder, hvori koncernen udøver betydelig, men ikke
bestemmende indflydelse, betragtes som associerede virk-
somheder. Betydelig indflydelse opnås typisk ved direkte eller
indirekte at eje eller råde over mere end 20%, men mindre end
50% af stemmerettighederne, idet dette dog baserer sig på

en konkret vurdering af muligheden for at udøve indflydelse.
Såfremt disse virksomheder opfylder kriterierne for fælles be-
stemmende indflydelse, betragtes de i stedet som kapitalandele
i joint ventures, jf. nedenfor.

Ved vurdering af, om DONG Energy har bestemmende, fælles
bestemmende etler betydelig indflydelse, tages højde for poten-
tielle stemmerettigheder, der på balancedagen kan udnyttes.

Koncernregnskabet er udarbejdet som et sammendrag af
moderselskabets og de enkelte dattervirksomheders regnskaber
opgjort efter koncernens regnskabspraksis. Ved konsotideringen
foretages eliminering af koncerninterne indtægter og omkost-
ninger, aktiebesiddelser, interne mellemværender og udbyt-

ter samt realiserede og urealiserede fortjenester og tab ved
transaktioner mellem de konsoliderede virksomheder. Urealise-
rede fortjenester ved transaktioner med associerede virksom-
heder og virksomheder med fælles bestemmende indflydelse
elimineres i forhold til koncernens ejerandel i virksomheden.
Urealiserede tab elimineres på samme måde som urealiserede
fortjenester, i det omfang, der ikke er sket værdiforringelse.

Kapitalandele i dattervirksomheder udlignes med den for-
holdsmæssige andel af dattervirksomhedernes dagsværdi af
identificerbare nettoaktiver og indregnede eventualforpligtelser
på overtagelses- eller stiftetsestidspunktet.

I koncernregnskabet indregnes dattervirksomhedernes
regnskabsposter 100%. Minoritetsinteressernes andel af årets
resultat og af egenkapitalen i dattervirksomheder, der ikke ejes

100%, indgår som en del af koncernens resultat henholdsvis
egenkapital, men vises særskilt.

Virksomhedssammenslutninger

Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i kon-
cernregnskabet fra overtagelses- eller stiftelsestidspunktet.
Solgte eller afviklede virksomheder indregnes i den konsolide-
rede resultatopgørelse frem til afståelsestidspunktet. Sam-
mentligningstat korrigeres ikke for nyerhvervede, solgte eller
afviklede virksomheder. Ophørte aktiviteter præsenteres dog
særskilt, jf. nedenfor.

Ved køb af nye virksomheder, hvor moderselskabet opnår
bestemmende indflydelse over den købte virksomhed, anvendes
overtagelsesmetoden. De tilkøbte virksomheders identificerbare
aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser måles til dagsvær-
di på overtagelsestidspunktet. Identificerbare immaterielle
aktiver indregnes, såfremt de kan udskilles eller udspringer fra
en kontraktlig ret, og dagsværdien kan opgøres pålideligt. Der
indregnes udskudt skat af de foretagne omvurderinger,

Overtagelsestidspunktet er det tidspunkt, hvor DONG Energy
A/S faktisk opnår kontrol over den overtagne virksomhed.

For virksomhedssammenslutninger foretaget den 1. januar
2004 eller senere indregnes positive forskelsbeløb (goodwill)
mellem kostpris og dagsværdi af overtagne identificerbare
aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser som goodwill
under immaterielle aktiver. Goodwill afskrives ikke, men
testes årligt for værdiforringelse, Første værdiforringelsestest
udføres inden udgangen af overtagelsesåret. Ved overtagelsen
henføres goodwill til de pengestrømsfrembringende enheder,
der efterfølgende danner grundlag for værdiforringelsestest.
Goodwill og dagsværdireguieringer i forbindelse med overta-
gelse af en udenlandsk enhed med anden funktionel valuta
end DONG Energy koncernens præsentationsvaluta (danske
kroner) behandles som aktiver og forpligtelser tilhørende den
udenlandske enhed og omregnes til den udenlandske enheds
funktionelle valuta med transaktionsdagens valutakurs. Nega-
tive forskelsbeløb (badwill) indregnes i resultatopgørelsen på
overtagelsestidspunktet.

For virksomhedssammenslutninger foretaget før 1. januar 2004
er den regnskabsmæssige klassifikation af virksomhedssam-
menslutningen fastholdt efter den hidtidige regnskabspraksis.
Den regnskabsmæssige behandling af virksomhedssammen-
slutninger før 1. januar 2004 er ikke omarbejdet i forbindelse

 

58

 

med åbningsbalancen pr. 1. januar 2004. Goodwilt pr. 1. januar
2004 er således indregnet på grundlag af den kostpris, der var
indregnet i henhold til den hidtidige regnskabspraksis (års-
regnskabsloven og danske regnskabsvejledninger) med fradrag
af af- og nedskrivninger frem til 31. december 2003. Goodwill
afskrives ikke efter 1. januar 2004.

Kostprisen for en virksomhed består af dagsværdien af det
aftalte vederlag med tillæg af omkostninger, der direkte kan
henføres til overtagelsen. Såfremt dele af vederlaget er betinget
af fremtidige begivenheder, indregnes disse dele af vederlaget

i kostprisen, i det omfang begivenhederne er sandsynlige, og
vederlaget kan opgøres pålideligt.

Hvis der på overtagelsestidspunktet er usikkerhed om målingen
af overtagne identificerbare aktiver, forpligtelser og eventual-
forpligtelser, sker første indregning på grundtag af foreløbigt
opgjorte dagsværdier. Såfremt det efterfølgende viser sig, at
identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser
havde en anden dagsværdi på overtagelsestidspunktet end
først antaget, reguleres goodwill indtil 12 måneder efter overta-
gelsen. Effekten af reguleringerne indregnes i primoegenkapita-
len, og sammentigningstal tilpasses. Herefter reguleres goodwill
alene som følge af ændringer i skøn over betingede købsveder-
lag, med mindre der er tale om væsentlige fejl. Dog medfører ef-
terfølgende realisation af den overtagne virksomheds udskudte
skatteaktiver, som ikke blev indregnet på overtagelsestidspunk-
tet, indregning af skattefordelen i resultatopgørelsen og samti-
dig nedskrivning af den regnskabsmæssige værdi af goodwill til
det beløb, der ville have været indregnet, såfremt det udskudte
skatteaktiv havde været indregnet som et identificerbart aktiv
på overtagelsestidspunktet.

Fortjeneste eller tab ved afhændelse eller afvikling af dat-
tervirksomheder og associerede virksomheder opgøres som
forsketlen mellem salgssummen elter afviktingssummen og den
regnskabsmæssige værdi af nettoaktiver inklusiv goodwill på
salgstidspunktet samt omkostninger til salg eller afvikling.

Når en virksomhedsovertagelse gennemføres gennem succes-
sive erhvervelser, behandles hver væsentlig transaktion separat
med henblik på at fastlægge kostprisen og dagsprisen af de
overtagne identificerbare aktiver, forpligtelser og eventual-
forpligtelser herunder en eventual goodwill. Fortjeneste eller
tab ved afhændelse eller afvikling af dattervirksomheder og
associerede virksomheder indregnes i resultatopgørelsen i
regnskabsposten avance ved salg af virksomheder.

 

Dagsværdien af de identificerbare aktiver, forpligtelser og
eventualforpligtelser kan være forskellig på de respektive er-
hvervelsestidspunkter. Når en transaktion resulterer i opnåelse
af kontrol over virksomheden, revurderes tidligere erhvervede
andele af overtagne identificerbare aktiver, forpligtelser og
eventual forpligtelser, der knytter sig til de allerede erhver-
vede kapitalandele, til dagsværdi på overtagelsestidspunktet.
Revurderingen behandles som en opskrivning, der indregnes
via egenkapitalen.

Kapitalandele i joint ventures

Kapitalandete i joint ventures omfatter fællesopererede licenser
indenfor olieefterforskning og olieproduktion samt vindmøtle-
parker og geotermiske anlæg indenfor vedvarende energi.
Forudsætningen for indregning af kapitalandele som joint
ventures er, at der er indgået en kontrakt mellem deltagerne,
som fastlægger fælles bestemmende indflydelse. Kontrakten
fastlægger endvidere, om der er fuld solidarisk hæftelse for alle,
eller om der kun hæftes for forholdsmæssige andele.

Kapitalandele i joint ventures indregnes ved prorata kon-
solidering som andel af de fælles kontrollerede aktiver og
forpligtelser, klassificeret efter aktivernes og forpligtelsernes art,
samt andel af indtægter fra salget af den fælles kontrollerede
aktivitets produktion sammen med andel af de omkostninger,
som er afholdt af den fælles kontrollerede aktivitet. Herudover
indregnes egne påtagne forpligtelser og egne afholdte omkost-
ninger vedrørende den fælles kontrollerede aktivitet,

Køb af licensandele betragtes som køb af enkeltaktiver. Der
afsættes ikke udskudt skat af midlertidige forskelie mellem den
regnskabsmæssige og skattemæssige værdi, jf. beskrivelsen
under "Selskabsskat og udskudt skat”.

Ved pro-rata konsolidering foretages forholdsmæssig elimi-
nering ud fra ejerandel af interne indtægter og omkostninger,
interne mellemværender samt realiserede og urealiserede
fortjenester og tab ved transaktioner mellem de konsoliderede
virksomheder.

Omregning af fremmed valuta

For hver af de rapporterende virksomheder i koncernen fast-
sættes en funktionel valuta. Den funktionelle valuta er den
valuta, som benyttes i det primære økonomiske miljø, hvori
den enkelte rapporterende virksomhed opererer. Transaktioner
i andre valutaer end den funktionelle valuta er transaktioner i
fremmed valuta.

 

Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første indregning
til den funktionelle valuta efter transaktionsdagens kurs, Valu-
takursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs
og kursen på betalingsdagen, indregnes i resultatopgørelsen
under finansielle indtægter og finansielle omkostninger.

Tilgodehavender, forpligtelser og andre monetære poster i
fremmed valuta omregnes til den funktionelle valuta til balan-
cedagens valutakurs. Forskellen mellem balancedagens kurs og
kursen på tidspunktet for tilgodehavendets eller forpligtelsens
opståen eller kursen i seneste årsrapport indregnes i resultat-
opgørelsen under finansielle indtægter og finansielle omkost-
ninger.

Kursgevinster og kurstab på sikringstransaktioner vedrørende
varekøb og varesalg indregnes på samme tidspunkt og i samme
regnskabspost som det sikrede.

Ved indregning i koncernregnskabet af virksomheder med en
anden funktionel valuta end kr. omregnes resuitatopgørelserne
til transaktionsdagens kurs, og balanceposterne omregnes

til batancedagens valutakurser. Som transaktionsdagens

kurs anvendes en gennemsnitskurs for de enkelte måneder, i
det omfang dette ikke giver et væsentligt anderledes billede.
Kursforskelle, opstået ved omregning af disse virksomheders
egenkapital ved årets begyndelse til balancedagens valutakur-
ser samt ved omregning af resultatopgørelser fra transaktions-
dagens kurs til balancedagens valutakurser, indregnes direkte
i egenkapitalen under en særskilt reserve for valutakursregule-
ringer.

Kursregulering af mellemværender, der anses for en del af den
samlede nettoinvestering i virksomheder med en anden funk-
tionel valuta end kr., indregnes i koncernregnskabet direkte i
egenkapitalen under en særskilt reserve for valutakursregulerin-
ger. Tilsvarende indregnes i koncernregnskabet valutakursge-
vinster og -tab på den del af lån og afledte finansielle instru-
menter, der er indgået til kurssikring af nettoinvesteringen i
disse virksomheder, og som effektivt sikrer mod tilsvarende
valutakursgevinster/-tab på nettoinvestering i virksomheden,
direkte i egenkapitalen under en særskilt reserve for valutakurs-
reguleringer.

Ved indregning i koncernregnskabet af associerede virksomhe-
der med en anden funktionel valuta end kr. omregnes andelen
af årets resultat efter gennemsnitskurs, og andelen af egenka-
pital inklusiv goodwill omregnes efter balancedagens valuta-

kurser. Kursdifferencer, opstået ved omregning af andelen af
udenlandske associerede virksomheders egenkapital ved årets
begyndelse til balancedagens valutakurser samt ved omregning
af andelen af årets resultat fra gennemsnitskurser til balance-
dagens valutakurser, indregnes direkte i egenkapitalen under
en særskilt reserve for valutakursreguleringer.

Ved hel eller delvis afståelse af udenlandske enheder eller ved
tilbagebetaling af mellemværender, der anses for en del af
nettoinvesteringen, indregnes den andel af de akkumulerede
valutakursreguleringer, der er indregnet direkte i egenkapitalen,
og som kan henføres hertil, i resultatopgørelsen samtidig med
eventuel gevinst eller tab ved afståelsen.

Sikring og afledte finansielle instrumenter

Afledte finansielle instrumenter samt lån anvendes til afdæk-
ning af valutarisici, renterisici samt prisrisici relateret til prisen
på olie, elektricitet, kul og naturgas mv.

Afledte finansielle instrumenter indregnes fra handelsdagen og
måles i balancen til dagsværdi. Positive og negative dagsvær-
dier af afledte finansielle instrumenter indgår i andre tilgodeha-
vender henholdsvis anden gæld, og modregning af positive og
negative værdier foretages alene, når virksomheden har ret til
og intention om at afregne flere finansielle instrumenter netto
(ved differenceafregning). Dagsværdi af afledte finansielle in-
strumenter opgøres på grundlag af aktuelle markedsdata samt
anerkendte værdiansættelsesmetoder.

Ændringer i dagsværdi af afledte finansielle instrumenter, der er
klassificeret som og opfylder kriterierne for regnskabsmæssig
sikring af dagsværdien af et indregnet aktiv eller en indregnet
forpligtelse, indregnes i resultatopgørelsen sammen med æn-
dringer i værdien af det sikrede aktiv eller den sikrede forplig-
telse for så vidt angår den del, der er sikret. Sikring af værdien
af fremtidige betalingsstrømme i henhold til en indgået aftale
(firm commitment), bortset fra valutakurssikring, behandles
som sikring af dagsværdien af et indregnet aktiv eller en indreg-
net forpligtelse.

Ændringer i den del af dagsværdien af afledte finansielle in-
strumenter samt valutakursregulering af lån, der er klassificeret
som og opfylder betingelserne for regnskabsmæssig sikring af
fremtidige betalingsstrømme, og som effektivt sikrer ændringer
i værdien af det sikrede, indregnes direkte på egenkapitalen
under en særskilt reserve for sikringstransaktioner, indtilden
sikrede transaktion realiseres. For optioner anvendt til sikring

 

ANV

60

fer

E

N

DT REGNKABSPRAK

HE:
ang
HER

 

er det alene optionens indre værdi, der behandles som sikring.
Når den sikrede transaktion realiseres, overføres gevinst eller
tab vedrørende sådanne sikringstransaktioner fra egenkapita-
len og indregnes i samme regnskabspost som det sikrede. Ved
sikring af provenu fra fremtidige lånoptagelser overføres gevinst
eller tab vedrørende sikringstransaktioner dog fra egenkapita-
len over lånets løbetid.

Værdiregulering af finansielle instrumenter, der er indgået til
sikring af koncernens nettoomsætning, men som ikke opfylder
kriterierne for anvendelse af regnskabsmæssig sikring, indreg-
nes under nettoomsætning. Tilsvarende indregnes værdiregu-
lering af finansielle kontrakter, der udbydes til kunder med hen-
blik på prissikring, under nettoomsætning. Denne klassifikation
vurderes bedst at afspejle resultatet af koncernens aktiviteter.

For afledte finansielle instrumenter, som ikke er indgået til
sikring af nettoomsætning eller produktionsomkostninger,
indregnes ændringer i dagsværdi løbende i resuitatopgørelsen
under finansielle poster.

Ændring i.dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, som
anvendes til sikring af nettoinvesteringer i udenlandske dat-
ter- eller associerede virksomheder, og som effektivt sikrer mod
valutakursændringer i disse virksomheder, indregnes i koncern-
regnskabet direkte i egenkapitalen under en separat reserve for
valutakursregutering.

Visse kontrakter indebærer betingelser, der svarer til afledte
finansielle instrumenter, Sådanne indbyggede finansielle
instrumenter indregnes særskilt og måles løbende til dagsvær-
di, såfremt de adskiller sig væsentligt fra den pågældende
kontrakt, med mindre den samlede kontrakt er indregnet og
løbende måles til dagsværdi.

Offentlige tilskud

Offentlige tilskud omfatter tilskud tit miljøvenlig el-produktion,
tilskud til og finansiering af udviktingprojekter samt tilskud

til investeringer m.v. Offentlige tilskud indregnes, når der er
rimelig sikkerhed for, at de vil blive modtaget.

Tilskud til el-produktion indregnes under nettoomsætning i takt
med, at den tilhørende omsætning af el indregnes.

Tilskud til forsknings- og udviklingsomkostninger, der ind-
regnes direkte i resultatopgørelsen, indregnes under andre

 

driftsindtægter, i takt med at de tilskudsberettigede omkostnin-
ger afholdes.

Tilskud til indkøb af aktiver og udviktingsprojekter indregnes i
balancen under periodeafgrænsningsposter (passiver) og over-
føres til andre driftsindtægter i resultatopgørelsen i takt med
afskrivning af de el-aktiver, tilskuddene vedrører.

Tildelte CO.-rettigheder indregnes under rettigheder som
immaterielle aktiver. Der henvises til beskrivelse af anvendt
regnskabspraksis under nævnte afsnit,

Resultatopgørelsen

Nettoomsætning

Nettoomsætningen ved salg omfatter salg og transport af
naturgas og råolie, distribution og lagring af naturgas, salg og
distribution af el og varme samt tilskud til afsætning af el (pris-
tillæg). Der foretages indregning i resultatopgørelsen, såfremt
levering og risikoovergang til køber har fundet sted inden årets
udgang, og såfremt indtægten kan opgøres pålideligt og forven-
tes modtaget.

Entreprisekontrakter og levering af tjenesteydelser (rådgiv-
ningsydelser mv.) indregnes i nettoomsætningen i takt med at
ydelsen udføres, hvorved nettoomsætningen svarer til salgs-
værdien af årets udførte arbejder (produktionsmetoden). Når
resultatet af en entreprisekontrakt ikke kan skønnes pålideligt,
indregnes nettoomsætningen kun svarende til de medgåede
omkostninger, i det omfang det er sandsynligt, at de vil blive
genindvundet.

Nettoomsætningen måles til dagsværdien af det aftalte
vederlag eksklusive moms og afgifter opkrævet på vegne af
tredjepart. Alle former for afgivne rabatter indregnes i nettoom-
sætningen.

Over/-underlift af olie og gas indregnes til realisationsværdi
inettoomsætningen. Over/-underlift vedrører den situation,
hvor koncernen deltager i producerende oliefelter (licenser)
med flere deltagere, og hvor koncernen har løftet og solgt mere
henholdsvis mindre olie fra de producerende felter, end hvad
koncernen er berettiget til på løftetidspunktet.

Fysiske og finansielle kontrakter vedrørende handel med gas,
el, CO.-rettigheder mv., der er indgået som led i koncernens
trading aktiviteter med henblik på at skabe gevinster ved

 

kortsigtede prisændringer, bliver markedsværdireguleret under
nettoomsætningen.

Værdiregulering af finansielle instrumenter, der er indgået til
sikring af koncernens nettoomsætning, men som ikke opfylder
kriterierne for anvendelse af regnskabsmæssig sikring, indreg-
nes i nettoomsætningen. Tilsvarende indregnes værdiregulering
af finansielle kontrakter, der udbydes til kunder med henblik

på prissikring, under nettoomsætningen, jf. beskrivelsen under
sikring og afledte finansielle instrumenter.

Produktionsomkostninger mv.
Produktionsomkostininger omfatter omkostninger, herunder
vareforbrug, afskrivninger, lønninger og gager til

& Den i året egenproducerede naturgas, råolie, el og varme
mv., drift og vedligehold af produktionsanlæg og maskiner
mv.

2. Efterforskning, herunder omkostninger til efterforsknings-
licenser, egne omkostninger til geologiske data, seismiske
undersøgelser, administration af licenser, nedskrivning af
efterforskningsboringer mv.

Salg og marketing

Salg og marketing omfatter omkostninger ved forhandling og
indgåelse af aftaler om køb og salg af naturgas, råolie, el og
varme mv. samt markedsføring af DONG Energy og DONG
Energy's produkter. Herunder er indeholdt direkte henførbare
omkostninger samt fordelte indirekte omkostninger til salg og
marketing.

Ledelse og administration

Ledelse og administration omfatter hovedsagelig personale-
omkostninger til ledelse og administrativt personale. Herunder
er indeholdt direkte henførbare omkostninger samt fordelte
indirekte omkostninger til ledelse og administration.

Andre driftsindtægter og -omkostninger

Andre driftsindtægter og -omkostninger indeholder regnskabs-
poster af sekundær karakter i forhold til koncernens og moder-
selskabets aktiviteter, herunder fortjeneste og tab ved løbende
salg og udskiftning af immaterielle og materielle aktiver samt
modtagne tilskud til forsknings- og udviklingsomkostninger og
til indkøb af aktiver og udviklingsprojekter. Tilskud til forsk-
nings- og udviklingsomkostninger indregnes i takt med, at de
tilskudsberettigede omkostninger afholdes, mens tilskud til

indkøb af aktiver og udviklingsprojekter indregnes i takt med
afskrivning af de aktiver, som tilskuddene vedrører. Fortjenester
og tab ved salg af immaterielle og materielle aktiver opgøres
som salgsprisen med fradrag af salgsomkostninger og den
regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet.

Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder

I koncernens resultatopgørelse indregnes den forholdsmæs-
sige andel af de associerede virksomheders resultater efter skat
og efter eliminering af den forholdsmæssige andel af intern
avance/tab.

Finansielle indtægter og finansielle omkostninger

Finansielle indtægter og finansielle omkostninger indeholder
renter, kursgevinster og -tab samt nedskrivninger vedrø-

rende værdipapirer, gæld og transaktioner i fremmed valuta,
amortisering af finansielle aktiver og forpligtelser, herunder
finansielle leasingforpligtelser, samt tillæg og godtgørelser
under acontoskatteordningen mv. Endvidere indgår realiserede
og urealiserede gevinster og tab vedrørende afledte finansielle
instrumenter, der ikke er indgået til sikring af nettoomsætning
eller produktionsomkostninger.

Skat af årets resultat

Koncernen er omfattet af de danske regler om tvungen sambe-
skatning og har tillige valgt international sambeskatning med
koncernens udenlandske datterselskaber, Koncernens dat-
terselskaber indgår i sambeskatningen fra det tidspunkt, hvor
de indgår i konsolideringen i koncernregnskabet, og frem til det
tidspunkt, hvor de udgår fra konsotideringen,.

Den aktuelle danske selskabsskat fordeltes ved afregning af
sambeskatningsbidrag mellem de sambeskattede danske
datterselskaber i forhold til disses skattepligtige indkomster. I
tilknytning hertil modtager danske datterselskaber med skat-
temæssigt underskud sambeskatningsbidrag fra danske selska-
ber, der har kunnet anvende dette underskud til nedsættelse af
eget skattemæssigt overskud.

Årets skat, der består af årets aktuelle selskabsskat, årets
sambeskatningsbidrag og ændring i udskudt skat - herunder
som følge af ændring i skattesats - indregnes i resultatopgørel-
sen med den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte

i egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer
direkte i egenkapitalen.

 

ANVENDT REGNKABSPRAKSIS

62

 

Koncernen er tilsluttet acontoskatteordningen. Skattegodtgø-
retse/skattetillæg fordeles mellem de sambeskattede danske
selskaber i overensstemmelse med fordeling af den danske sel-
skabsskat og indregnes under finansielle indtægter henholdsvis
finansielle omkostninger.

Dattervirksomheder, der beskæftiger sig med kulbrinteindvin-
ding, er omfattet af kulbrinteskattelovgivningen i de lande, hvor
dattervirksomhederne opererer. Kulbrinteskatter beregnes på
baggrund af en skattepligtig kulbrinteindkomst og omfatter
både skatter beregnet med det pågældende lands almindelige
selskabsskatteprocent og skatter beregnet med forhøjede skat-
tesatser, Kulbrinteskatter indregnes under skat af årets resultat.

Balancen
Immaterielle aktiver

Goodwill

Goodwill indregnes første gang i balancen til kostpris som
beskrevet under virksomhedssammenslutninger. Efter-
følgende måles goodwill til kostpris med fradrag af akkumulere-
de nedskrivninger. Der foretages ikke amortisering af goodwill.
Den regnskabsmæssige værdi af goodwill allokeres til koncer-
nens pengestrømsfrembringende enheder på overtagelsestids-
punktet. Fastlæggelsen af pengestrømsfrembringende enheder
følger den ledelsesmæssige struktur og interne økonomistyring.

Rettigheder

Tildelte og erhvervede CO-rettigheder måles ved første indreg-
ning til kostpris, I det omfang, der i forbindelse med en tildeling
ydes et tilskud, udgør kostprisen det faktiske vederlag, der
betales for rettighederne, det vil sige 0 kr., hvis rettighederne
tildeles gratis.

CO-rettigneder afskrives i takt med den faktiske udledning af
CO... I det omfang den faktiske udledning overstiger de tildelte
og erhvervede CO,-rettigheder, indregnes dagsværdien af de
yderligere CO,-rettigheder, som DONG Energy er forpligtet

til at afregne, som en forpligtelse. Afskrivningsgrundlaget for
CO,-rettigheder opgøres under hensyntagen til rettighedernes
scrapværdi, hvis værdi afhænger af, om rettigheden forventes
anvendt eller solgt. Scrapværdien for CO.-rettigheder, der
forventes anvendt, er O kr.

Øvrige rettigheder omfatter gaskøbsrettigheder, erhvervede
kunderettigheder samt IT-softwarelicenser mv. og måles til
kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger.

 

Øvrige rettigheder afskrives lineært over den forventede økono-
miske levetid, der fastlægges på baggrund af ledelsens erfarin-
ger indenfor det enkelte forretningsområde, og de aktiver, som
rettigheden knytter sig til. Aktiverede rettigheder er vurderet at
have en levetid på 5 - 20 år.

I værdien af associerede virksomheder indgår rettigheder med
udefinerbar brugstid.

Udviktingsprojekter

Udviklingsprojekter omfatter udvikling af IT-systemer mv.
Udviklingsprojekter, der er klart definerede og identificerbare,
hvor den tekniske udnyttelsesgrad, tilstrækkelige ressourcer
og et potentielt fremtidigt marked eller anvendelsesmulig-

hed i virksomheden kan påvises, og hvor det er hensigten at
fremstille, markedsføre eller anvende projektet, indregnes som
immaterielle aktiver, såfremt kostprisen kan opgøres pålideligt,
og der er tilstrækkelig sikkerhed for, at den fremtidige indtje-
ning eller nettosalgsprisen kan dække produktions-, salgs- og
administrationsomkostninger samt udviklingsomkostningerne.
Øvrige udviklingsomkostninger indregnes i resultatopgørelsen,
efterhånden som omkostningerne afholdes.

Indregnede udviklingsomkostninger måles til kostpris med
fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Kostprisen
omfatter gager, afskrivninger og andre omkostninger, der kan
henføres til selskabets udviklingsaktiviteter.

Efter færdiggørelsen af udviklingsarbejdet afskrives udviklings-
projekter lineært over den vurderede økonomiske brugstid fra
det tidspunkt, hvor aktivet er klar til brug. Afskrivningsperioden
udgør sædvanligvis 5 år, Afskrivningsgrundlaget reduceres med
eventuelle nedskrivninger.

Af- og nedskrivninger på immaterielle aktiver indregnes i re-
sultatopgørelsen under henholdsvis produktionsomkostninger,
salg og marketing samt ledelse og administration.

Materielle aktiver

Materielle aktiver omfatter grunde og bygninger, investerings-
ejendomme, produktionsanlæg og maskiner, efterforsknings-
og udvindingsaktiver og andre anlæg mv. Materielle aktiver
måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskriv-
ninger.

Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger
direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet
er klar til brug. For egenfremstillede aktiver omfatter kostprisen

 

 
 

    

grnskaospraksi

direkte og indirekte omkostninger til materialer, komponenter,
underleverandører og løn. Finansieringsomkostninger, der kan
henføres til en klargørings- eller fremstillingsperiode, indregnes
i resultatopgørelsen under finansielle omkostninger. Kostprisen
tillægges skønnede omkostninger til nedtagning og bortskaffel-
se af aktivet samt reetablering i det omfang, de indregnes som
en hensat forpligtelse. Kostprisen på et samlet aktiv opdeles i
separate bestanddele, der afskrives hver for sig, såfremt brugs-
tiden på de enkelte bestanddele er forskellig.

For finansielt leasede aktiver opgøres kostprisen til laveste
værdi af aktivernes dagsværdi eller nutidsværdien af de fremti-
dige minimumsleasingydelser. Ved beregning af nutidsværdien
anvendes leasingaftalens interne rentefod som diskonterings-
faktor eller en tilnærmet værdi for denne.

Efterfølgende omkostninger, f.eks. ved udskiftning af bestand-
dele af et materielt aktiv, indregnes i den regnskabsmæssige
værdi af det pågældende aktiv, når det er sandsynligt, at af-
holdelsen vil medføre fremtidige økonomiske fordele for koncer-
nen. De udskiftede bestanddele ophører med at være indreg-
net i balancen, og den regnskabsmæssige værdi overføres til
resultatopgørelsen. Alle andre omkostninger til almindelig
reparation og vedligeholdelse indregnes i resultåtopgørelsen
ved afholdelsen.

Efterforsknings- og udvindingsaktiver omfatter boreomkost-
ninger vedrørende efterforskningsboringer, hvor der er gjort
fund, men hvor produktion endnu ikke er påbegyndt. Omkost-

ninger indregnes ved anvendelse af "succesfull effort-metoden”.

Ved ”succesfult effort-metoden” indregnes boreomkostninger
til specifikke efterforskningsboringer i balancen. Erhvervede
licenser, hvor der er gjort fund, herunder erhvervede reserver,
indregnes ligeledes under efterforsknings- og udvindingsakti-
ver, Generelle efterforskningsomkostninger samt omkostninger
til efterforskningsboringer, som ikke påviser reserver, omkost-
ningsføres. Indregning i balancen opretholdes, mens der sker
vurdering af, om fundet kan udnyttes kommercielt. Såfremt et
fund ikke vurderes at kunne udnyttes kommercielt, indregnes
de afholdte boreomkostninger i resultatopgørelsen under pro-
duktionsomkostninger. Øvrige omkostninger til efterforskning
indregnes i resultatopgørelsen under produktionsomkostninger
ved afholdelse. De indregnede boreomkostninger for kom-
mercielle fund overføres til produktionsanlæg til olie og gas
(produktionsanlæg og maskiner), når et felt er færdigudbygget,
og produktion påbegyndes. Aktivet testes for indikationer på
værdiforringelse i forbindelse med overførset til produktionsan-
læg og maskiner, jf. beskrivelsen i afsnittet værdiforringelse af
langfristede aktiver.

 

Byggemodnings- og anlægsomkostninger vedrørende mate-
rielle aktiver indregnes indtil ibrugtagning i balancen under
materielle aktiver under udførelse. Efter ibrugtagning overføres
disse aktiver til de relevante regnskabsposter under materielle
aktiver.

Kostpriser på produktionsanlæg til olie og gas afskrives efter
unit-of-production metoden, hvor afskrivning sker i takt med
de producerede mængder i forhold tilde skønnede indvindelige
reserver for hvert felt.

Kostpriser for naturgasaktiviteter og vindmøller afskrives
efter unit-of-production metoden under hensyntagen til den
forventede indtjeningsprofil, således at afskrivningsmønsteret
afspejler de forventede indtjeningsmønstre.

Kostpriser for øvrige materielle aktiver afskrives som udgangs-
punkt lineært over de skønnede fremtidige brugstider.

 

Afskrivningsperioder for materielle aktiver

Bygninger anvendt til eget formål 20 - 50 år
Produktionsanlæg, olie og gas 20-40 år
Produktionsanlæg, el 20 - 35 år
Produktionsanlæg, fjernevarme 25 - 35 år
Naturgasdistributionssystemet? 20 -40 år
Naturgaslagerfaciliteter? 20 - 40 år
Naturgastransportsystemet (søledninger)? 20 - 40 år
Geotermiske anlæg 20 år
Distributionsnet, el 10 - 40 år
Distributionsnet, varme 10 - 50 år
Olietransportsystemet (søledning) 15 år
Vindmøller? 15 - 20 år
Efterforsknings- og udvindingsaktiver?

IT-hardware 3-5 år
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 3-10 år

Anlæg under udførelse?

: Afskrivning foretages efter unit-of-production metoden.

2 I afskrivningsprofilen er der taget højde for, at indtjeningspro-
filen, som følge af de lovgivningsmæssige indtægtsrammer
ændres væsentligt over levetiden.

3 Afskrivning påbegyndes først på ibrugtagningstidspunkt for
aktivet, hvor der sker overførsel til relevant regnskabspost
under materietle aktiver.

 

 

ÅNVENDT REGNKABSPRAKSIS

64

 

Afskrivningsgrundlaget opgøres under hensyntagen til aktivets
scrapværdi og reduceres med eventuelle nedskrivninger. Scrap-
værdien fastsættes på anskaffelsestidspunktet og revurderes
årligt. Overstiger scrapværdien den regnskabsmæssige værdi af
de enkelte delkomponenter, ophører afskrivning.

Ved ændring i afskrivningsperioden eller scrapværdien indreg-
nes virkningen for afskrivninger fremadrettet som en ændring i
regnskabsmæssigt skøn.

Af- og nedskrivninger indregnes i resultatopgørelsen under
henholdsvis produktionsomkostninger, salg og marketing samt
ledelse og administration i det omfang, afskrivningerne ikke
indgår i kostprisen for egenfremstillede aktiver.

Kapitalandele i associerede virksomheder i koncernregnskabet
Kapitalandele i associerede virksomheder måles i koncernregn-
skabet efter den indre værdis metode, hvorved kapitalandelene
i balancen måles til den forholdsmæssige andel af virksom-
hedernes indre værdi opgjort efter koncernens regnskabs-
praksis med fradrag eller tillæg af regnskabsmæssig værdi af
goodwill.

Associerede virksomheder med negativ regnskabsmæssig indre
værdi måles til O kr. Såfremt koncernen har en retlig eller faktisk
forpligtelse til at dække den associerede virksomheds underba-
lance, indregnes denne under forpligtelser,

Tilgodehavender hos associerede virksomheder måles til
amortiseret kostpris. Der foretages nedskrivning til imødegå-
else af tab. Ved køb af kapitalandele i associerede virksomheder
anvendes overtagelsesmetoden, jf. beskrivelsen af virksom-
hedssammenslutninger.

Andre kapitalandele

Andre kapitalandele indregnes første gang i balancen til
dagsværdi med tillæg af transaktionsomkostninger og måles
efterfølgende til dagsværdi.

For børsnoterede værdipapirer svarer dette til børskurs på
batancedagen. For unoterede værdipapirer anvendes en skøn-
net dagsværdi, såfremt denne vurderes pålidelig, og alternativt
anvendes kostpris med fradrag af eventuelle nedskrivninger
som følge af værdiforringelse.

For andre kapitalandele klassificeret som disponible for salg
indregnes urealiserede ændringer i dagsværdien direkte i

 

egenkapitalen, bortset fra nedskrivninger som følge af værdifor-
ringelse og tilbageførsel heraf, samt udbytter, som indregnes

i resultatopgørelsen under finansielle indtægter og finansielle
omkostninger. Ved realisation overføres den akkumulerede
værdiregulering indregnet i egenkapitalen til finansielle ind-
tægter og finansielle omkostninger i resultatopgørelsen.

Andre langfristede finansielle aktiver

Under andre langfristede finansielle aktiver indgår langfristede
udlån til kunder og underdækning vedrørende affaldsfyrede
kraftvarmeværker mv.

Værdiforringelse af langfristede aktiver

Goodwill og immaterielle aktiver med udefinerbar brugstid
testes årligt for værdiforringelse, første gang inden udgangen
af overtagelsesåret. Igangværende udviklingsprojekter testes
tilsvarende årligt for værdiforringelse.

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill testes for værdifor-
ringelse sammen med de øvrige langfristede aktiver i den
pengestrømsfrembringende enhed, hvortil goodwill er allokeret,
og nedskrives til genindvindingsværdi over resultatopgørelsen,
såfremt den regnskabsmæssige værdi er højere. Genind-
vindingsværdien opgøres som hovedregel som nutidsværdien
af de forventede fremtidige nettopengestrømme fra den virk-
somhed eller aktivitet (pengestrømsfrembringende enhed), som
goodwill er knyttet til. Nedskrivning af goodwill indregnes på en
separat linie i resultatopgørelsen.

Efterforsknings- og udvindingsaktiverne vurderes årligt for
værdiforringelse, samt når der er indikationer for værdifor-
ringelse. Herudover foretages der en vurdering for værdifor-
ringelse på det tidspunkt, hvor der er identificeret kommercielle
fund, og efterforsknings- og udvindingsaktiverne reklassificeres
til produktionsanlæg til olie og gas. Ved vurderingen læg-

ges der vægt på de særlige indikatorer, der er relevante for
efterforsknings- og udvindingsindustrien, herunder længden

af den periode, hvor DONG Energy har rettigheden til efter-
forskningsboringer på de enkelte felter, det tidsmæssige og
omkostningsmæssige forløb af efterforskningsboringerne på de
enkelte felter, resultaterne af de hidtidige og forventningerne
tilde fremtidige efterforskningsboringer, herunder niveauet for
fremtidige efterforskningsboringer samt sandsynligheden for, at
efterforskningsboringerne vil resultere i kommercielle fund. Når
der er indikation af værdiforringelse, vurderes efterforsknings-
og udvindingsaktivernes genindvindingsværdi. Genindvin-
dingsværdien er den højeste af aktivernes dagsværdi med fra-

 

drag af forventede afhændelsesomkostninger og nutidsværdien
af de forventede fremtidige nettopengestrømme (kapitalværdi).

Udskudte skatteaktiver vurderes årligt og indregnes kun i det
omfang, det er sandsynligt, at de vil blive udnyttet.

Den regnskabsmæssige værdi af øvrige langfristede aktiver
vurderes årligt for at afgøre, om der er indikation af værdifor-
ringelse. Når en sådan indikation er tit stede, beregnes aktivets
genindvindingsværdi. Genindvindingsværdien er den højeste

af aktivets dagsværdi med fradrag af forventede afhændel-
sesomkostninger eller kapitalværdi. Kapitalværdien beregnes
som nutidsværdien af forventede fremtidige pengestrømme fra
aktivet eller den pengestrømsfrembringende enhed, som aktivet
er en del af.

Et tab ved værdiforringelse indregnes, når den regnskabsmæs-
sige værdi af et aktiv henholdsvis en pengestrømsfrembringen-
de enhed overstiger aktivets eller den pengestrømsfrembrin-
gende enheds genindvindingsværdi. Tab ved værdiforringelse
indregnes i resultatopgørelsen under henholdsvis produktions-
samt administrationsomkostninger, Nedskrivning af goodwill
indregnes dog i en separat linie i resultatopgørelsen.

Nedskrivninger på goodwill tilbageføres ikke. Nedskrivninger på
andre aktiver tilbageføres i det omfang, der er sket æn-

dringer i de forudsætninger og skøn, der førte til nedskrivnin-
gen. Nedskrivninger tilbageføres kun i det omfang, aktivets nye
regnskabsmæssige værdi ikke overstiger den værdi, aktivet ville
have haft efter afskrivninger, såfremt aktivet ikke havde været
nedskrevet.

Varebeholdninger

Varebeholdninger består af naturgas og råolie, der befinder sig
på lagerfaciliteter, af råvarer og hjælpematerialer samt brænd-
selslagre.

Kostprisen for naturgas opgøres som vægtet gennemsnit af den
seneste måneds købspriser inklusiv transportomkostninger.
Kostprisen for råolie opgøres som gennemsnittet af produkti-
onsomkostningerne.

Titdelte og erhvervede CO, rettigheder, der indgår som en del af
koncernens handelsaktiviteter med henblik på at skabe gevin-
ster ved kortsigtede prisændringer, måles til dagsværdi. Øvrige
varebeholdninger måtes til kostpris eller nettorealisationsværdi,
hvor denne er lavere.

Kostprisen for naturgas opgøres som et vægtet gennemsnit
af den seneste måneds købspriser inklusiv transportomkost-
ninger. Kostprisen for råolie opgøres som gennemsnittet af
produktionsomkostningerne.

Kostprisen for øvrige varebeholdninger måtes efter FIFO-prin-
cippet.

Nettorealisationsværdien for varebeholdninger opgøres som
forventet salgssum med fradrag af eventuelle færdiggørelses-
omkostninger og omkostninger, der afholdes for at effektuere
salget. Nettorealisationsværdien fastsættes under hensyntagen
til omsættelighed, ukurans og udvikling i forventet salgspris.

Tilgodehavender
Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris. Der foretages
nedskrivning til imødegåelse af skønnede tab.

Andre tilgodehavender
Under andre tilgodehavender indgår bl.a. positive dagsværdier
af afledte finansielle instrumenter.

Entreprisekontrakter

Entreprisekontrakter omfatter tjenesteydelser m.v., herunder
etablering af ledningsnet og salg af ekspertise. Entreprisekon-
trakter måles til salgsværdien af det udførte arbejde fratrukket
acontofaktureringer og forventede tab.

Salgsværdien måles på baggrund af færdiggørelsesgraden

på balancedagen og de samlede forventede indtægter på den
enkette kontrakt, Færdiggørelsesgraden fastlægges på bag-
grund af en vurdering af det udførte arbejde, normalt beregnet
som forholdet mellem de afholdte omkostninger og de samlede
forventede omkostninger til den pågældende entreprise.

Når det er sandsynligt, at de samlede entrepriseomkostninger
for en entreprisekontrakt vil overstige den samlede entreprise-
omsætning, indregnes det forventede tab på entreprisekontrak-
ten straks som en omkostning.

Når resultatet af en entreprisekontrakt ikke kan skønnes
pålidetigt, måles salgsværdien kun svarende til de medgåede
omkostninger, i det omfang det er sandsynligt, at de vil blive
genvundet.

Entreprisekontrakter, hvor salgsværdien af det udførte arbejde
overstiger acontofaktureringer og forventede tab, indregnes i

 

ANVENDT RESGNKABSPRAKSIS

66

 

tilgodehavender. Entreprisekontrakter, hvor acontofaktureringer
og forventede tab overstiger salgsværdien, indregnes under
forpligtelser.

Forudbetalinger fra kunder indregnes under forpligtelser.

Omkostninger i forbindelse med salgsarbejde og opnåelse
af kontrakter indregnes i resultatopgørelsen i takt med, at de
afholdes.

Periodeafgrænsningsposter, aktiver
Periodeafgrænsningsposter, indregnet under aktiver, omfatter
betalte omkostninger vedrørende efterfølgende regnskabsår og
måles til kostpris.

Herudover omfatter posten indregnet underlift af råolie, som
måles til realisationsværdi. Idet de producerende felter har
flere deltagere, kan der opstå situationer, hvor en deltager har
tøftet og solgt mere eller mindre olie, end deltageren relativt er
berettiget til på løftetidspunktet. En sådan situation betegnes
henholdsvis overlift og underlift. Overlift af råolie er indregnet
under kortfristede forpligtelser under periodeafgrænsningspo-
ster.

Værdipapirer

Værdipapirer, der omfatter obligationer, indregnes på han-
delsdatoen under kortfristede aktiver og måles til dagsværdi,
svarende til børskurs for børsnoterede papirer og til en skønnet
dagsværdi opgjort på grundlag af markedsdata samt anerkend-
te værdiansættelsesmetoder for unoterede papirer.

Ændringer i dagsværdi af værdipapirer indregnes løbende i
resultatopgørelsen under finansielle indtægter og finansielle
omkostninger. Den løbende indregning af værdireguleringer i
resultatopgørelsen baserer sig på, at investeringerne sker i hen-
hold til en fastlagt investeringsstrategi og styres og rapporteres
internt efter dagsværdier.

Egenkapital

Reserve for sikringstransaktioner

Reserve for sikringstransaktioner omfatter den akkumulerede
nettoændring i dagsværdien af sikringstransaktioner, der
opfylder kriterierne for sikring af fremtidige betalingsstrømme,
og hvor den sikrede transaktion endnu ikke er realiseret med
fradrag af skat heraf.

 

Reserve for valutakursregulering

Reserve for valutakursregulering omfatter kursdifferencer,
opstået ved omregning af regnskaber for udenlandske virk-
somheder med en anden funktionel valuta end DONG Energy
koncernens præsentationsvaluta (danske kroner), kursregule-
ringer vedrørende aktiver og forpligtelser, der udgør en del af
koncernens nettoinvestering i sådanne enheder samt kursregu-
leringer vedrørende sikringsaktioner, der kurssikrer koncernens
nettoinvestering i sådanne enheder med fradrag af skat heraf,

Ved hel eller delvis realisation af nettoinvesteringen indregnes
valutakursreguleringerne i resultatopgørelsen.

Reserve for valutakursregulering er nulstillet 1. januar 2004 i
overensstemmelser med IFRS 1.

Reserve for aktier disponible for salg
Reserve for aktier disponible for salg omfatter den akkumute-
rede nettoændring i dagsværdien med fradrag af skat heraf.

Udbytte

Foreslået udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet
for vedtagelse på den ordinære generalforsamling (dekla-
reringstidspunktet). Frem til deklareringstidspunktet vises
foreslået udbytte som en særskilt post under egenkapitalen.

Acontoudbytte indregnes som forpligtelse på beslutningstids-
punktet.

Hybridkapital

Hybridkapital omfatter udstedte lån, der som følge af lå-

nets særlige karakteristika betragtes som egenkapital. Den
regnskabsmæssige behandling medfører, at eventuelle
rentebetalinger behandles som udbytte, der indregnes direkte
i egenkapitalen på det tidspunkt, hvor betatingsforpligtelsen
opstår. Rentebetalinger indgår i pengestrømsopgørelsen under
finansieringsaktivitet i lighed med udbyttebetalinger.

Lånet indgår ikke i opgørelsen af nettorentebærende gæld i
hoved- og nøgletalsoversigten.

Selskabsskat og udskudt skat

Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat
indregnes i balancen som beregnet skat af årets skattepligtige
indkomst, reguleret for skat af tidligere års skattepligtige ind-
komster samt for betalte acontoskatter.

 

Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsme-
tode af alle midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssig og
skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser. Der indregnes
dog ikke udskudt skat af midlertidige forskelle vedrørende
skattemæssigt ikke-afskrivningsberettiget goodwill og kon-
torejendomme samt andre poster, hvor midlertidige forskelle

- bortset fra virksomhedsovertagelser - er opstået på anskaffel-
sestidspunktet uden at have effekt på resultat eller skattepligtig
indkomst. I de tilfælde, hvor opgørelse af skatteværdien kan
foretages efter forskellige beskatningsregler, måles udskudt
skat på grundlag af den af ledelsen planlagte anvendelse af
aktivet henholdsvis afvikling af forpligtelsen.

Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførsels-
berettigede skattemæssige underskud, indregnes under andre
langfristede aktiver med den værdi, hvortil de forventes at blive
anvendt, enten ved udligning i skat af fremtidig indtjening eller
ved modregning i udskudte skatteforpligtelser inden for samme
juridiske skatteenhed og jurisdiktion.

Der foretages regulering af udskudt skat vedrørende foretagne
elimineringer af urealiserede koncerninterne avancer og tab.
Udskudt skat måles på grundtag af de skatteregler og skatte-
satser i de respektive lande, der med balancedagens lovgivning
vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som
aktuel skat. Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i
skattesatser indregnes i resultatopgørelsen.

Pensioner
Koncernen har indgået pensionsaftaler og lignende aftaler med
hovedparten af koncernens ansatte.

indbetalinger til forsikringsafdækkede (bidragsbaserede) pen-
sionsordninger indregnes i resultatopgørelsen i den periode,
de vedrører, og eventuelle skyldige indbetalinger indregnes i
balancen under anden gæld.

Pensioner, som ikke er forsikringsafdækkede (ydelsesbaserede
ordninger), vedrører pensioner til fratrådte medarbejdere på
enkelte kraftværker, tjenestemænd i forbindelse med overta-
gelsen af kommunalt ejede regionale gasselskaber samt en
tidligere direktør. Forpligtelsen er opgjort efter en aktuarmæs-
sig beregning. For ydelsesbaserede ordninger foretages en årlig
aktuarmæssig beregning af kapitalværdien af de fremtidige
ydelser, som skal udbetales i henhold til ordningen. Kapitalvær-
dien beregnes på grundlag af forudsætninger om den fremti-
dige udvikling i bl.a. lønniveau, rente, inflation og dødelighed.

Kapitalværdien beregnes alene for de ydelser, som de ansatte
har optjent ret til gennem deres hidtidige ansættelse i koncer-
nen. Den aktuarmæssigt beregnede kapitalværdi medtages i
balancen under pensionsforpligtelser.

Hensatte forpligtelser

Hensatte forpligtelser omfatter forventede omkostninger til
fjernelse af produktionsanlæg, retablering af borepladser og
andre tekniske anlæg mv.

Hensatte forpligtelser indregnes, når koncernen som følge af

en begivenhed indtruffet før eller på balancedagen har en retlig
elter faktisk forpligtelse, og det er sandsynligt, at der må afgives
økonomiske fordele for at indfri forpligtelsen.

Hensatte forpligtelser til fjernelse af produktionsanlæg samt
retablering af borepladser måles til nutidsværdien af den på
balancetidspunktet forventede fremtidige forpligtelse til opryd-
ning og nedlukning. Den hensatte forpligtelse opgøres ud fra
nuværende krav og estimerede omkostninger, der tilbage-
diskonteres til nutidsværdi. Konkrete risici, som skønnes at
være på den hensatte forpligtelse, indregnes i de estimerede
omkostninger. Der anvendes en diskonteringsfaktor, som
reflekterer samfundets generelle renteniveau. Forpligtelserne
indregnes, når disse opstår, og reguleres løbende for at afspejle
ændringer i krav og prisniveau mv. Værdien af den hensatte
forpligtelse indregnes under materielle aktiver og afskrives
sammen med de relevante aktiver. Den tidsmæssige forøgelse
af nutidsværdien indregnes i resultatopgørelsen under finan-
sielle omkostninger.

Såfremt det ikke anses for sandsynligt, at en forpligtelse vil
medføre et træk på virksomhedens økonomiske ressourcer, etler
hvis forpligtelsen ikke kan opgøres pålideligt, anses forpligtigel-
sen for at være en eventualforpligtigelse, som ikke indregnes

i balancen. Der oplyses om væsentlige eventualforpligtelser i
noterne,

Finansielle forpligtelser

Obtigationslån, gæld til realkreditinstitutter og kreditinstitutter
i øvrigt indregnes ved lånoptagelse til det modtagne provenu
efter fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. I efter-
følgende perioder måles de finansielle forpligtelser til amorti-
seret kostpris ved anvendelse af "den effektive rentes metode”,
således at forskellen mellem provenuet og den nominelle værdi
indregnes i resultatopgørelsen under finansielle omkostninger
over låneperioden.

 

68

PrY

MDT REGNSKABSPRAKSIS

 

I gæld til kreditinstitutter i øvrigt indregnes tillige den kapitali-
serede restleasingforpligtelse på finansielle leasingkontrakter,
målt til amortiseret kostpris.

Gæld til leverandører, skyldig selskabsskat og anden gæld
måles til nettorealisationsværdi. Under anden gæld indgår bl.a.
negative dagsværdier af afledte finansielle instrumenter, visse
realiserede og urealiserede gevinster og tab på lån i DONG Oil
Pipe A/S (tidligere.DONG Olierør A/S) mv.

Gæld, hvis værdi er effektivt sikret, reguleres til dagsværdi for
så vidt angår den sikredé risiko. Værdireguleringen indregnes i
resultatopgørelsen under finansietle indtægter eller finansielle
omkostninger.

Leasing
Leasingforpligtelser opdeles regnskabsmæssigt i finansielle og
operationelle leasingforpligtelser.

En leasingaftale klassificeres som finansiel, når den i al væsent-
lighed overfører risici og fordele ved at eje det leasede aktiv.
Andre leasingaftaler klassificeres som operationelle.

Den regnskabsmæssige behandling af finansielt leasede aktiver
og den tilhørende forpligtelse er beskrevet i afsnittene om
materielle aktiver henholdsvis finansielle forpligtelser.

Leasingydelser vedrørende operationelle leasingaftaler indreg-
nes lineært i resultatopgørelsen over leasingperioden.

Periodeafgrænsningsposter, forpligtelser
Periodeafgrænsningsposter, indregnet under forpligtelser,
omfatter modtagne betalinger vedrørende indtægter i de efter-
følgende år, målt til kostpris.

Herunder er indregnet overlift af råolie, jf. beskrivelsen under
periodeafgrænsningsposter, aktiver, værdi af ikke indregnede
beløb vedrørende kontraktligt aftaget naturgas, som indregnes
til realisationsværdi mv.

Værdi af kontraktligt aftaget vederlagsfri naturgas fordeles for-
holdsmæssigt over den resterende kontraktperiode med henblik
på periodisering af varekøb.

Aktiver bestemt for salg
Aktiver bestemt for salg, og dertil knyttede forpligtelser, udskil-
les i særskilte linier i balancen.

 

Aktiver bestemt for salg omfatter langfristede aktiver og af-
hændelsesgrupper, som er bestemt for salg. Afnændelsesgrup-
per er grupper af aktiver, som skal afhændes samlet ved salg
eller lignende i en enkett transaktion. Forpligtelser vedrørende
aktiver bestemt for salg er forpligtelser direkte tilknyttet disse
aktiver, som vil blive overført ved transaktionen. Aktiver klas-
sificeres som ”bestemt for salg", når deres regnskabsmæssige
værdi primært vil blive genindvundet ved salg inden for 12
måneder i henhold til en formel plan frem for gennem fortsat

anvendelse.

Aktiver eller a:;nændelsesgrupper, der er bestemt for salg,
måles til den laveste værdi af den regnskabsmæssige værdi
på tidspunktet for klassifikation som "bestemt for salg” eller
dagsværdien med fradrag af salgsomkostninger. Der afskrives
og amortiseres ikke på aktiver fra det tidspunkt, hvor de klas-

[1

sificeres som "bestemt for salg

Tab ved værdiforringelse, som opstår ved den første klassifika-
tion som "bestemt for salg” og gevinster eller tab ved efterfølg-
ende måling til laveste værdi af den regnskabsmæssig værdi
eller dagsværdi med fradrag af salgsomkostninger indregnes i
resultatopgørelsen under de poster, de vedrører. Gevinster og
tab oplyses i noterne.

Pengestrømsopgørelse

Pengestrømsopgørelsen viser pengestrømme fordelt på drifts-,
investerings- og finansieringsaktivitet for året, årets forskydning
i likvider samt likvider ved årets begyndelse og slutning.

Likviditetsvirkningen af køb og salg af virksomheder vises
separat under pengestrømme fra investeringsaktivitet. I penge-
strømsopgørelsen indregnes pengestrømme vedrørende købte
virksomheder fra overtagelsestidspunktet, og pengestrømme
vedrørende solgte virksomheder indregnes frem til salgstids-
punktet.

Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres efter den indirekte
metode som resultat før skat reguleret for ikke-kontante
driftsposter, ændring i driftskapital, modtagne og betalte renter,
modtagne udbytter samt betatt selskabsskat.

Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter betaling i
forbindetse med køb og salg af virksomheder og aktiviteter, køb
og salg af immaterielle, materielle og andre langfristede aktiver
samt køb og salg af værdipapirer, som ikke medregnes som
likvider.

Indgåelse af finansielle leasingaftaler betragtes som ikke-ti-
kvide transaktioner.

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter ændringer i
størrelse eller sammensætning af aktiekapital og omkostninger
forbundet hermed samt optagelse af lån, afdrag på rentebæ-
rende gæld, køb og salg af egne aktier samt betaling af udbytte
til selskabsdeltagere.

Pengestrømme vedrørende finansielt leasede aktiver indregnes
som betaling af renter og afdrag på gæld.

Likvider omfatter tikvide beholdninger samt værdipapirer der
indgår i den løbende likviditetsstyring, og som uden hindring
kan omsættes til likvide beholdninger, og hvorpå der kun er
ubetydetige risici for værdiændringer,

Pengestrømme i andre valutaer end den funktionelle valuta om-
regnes med månedens gennemsnitlige valutakurs, med mindre
disse afviger væsentligt fra transaktionsdagens kurser.

Segmentoplysninger

Der gives oplysninger på forretningssegmenter, der er koncer-
nens primære segmenteringsformat, ag geografiske markeder
— det sekundære format. Segmenterne følger koncernens
risici og den interne økonomistyring. Segmentoplysningerne
er udarbejdet i overensstemmelse med koncernens anvendte
regnskabspraksis.

Segmentindtægter og -omkostninger, samt segmentaktiver og
-forpligtelser omfatter de poster, der direkte kan henføres til det
enkelte segment, samt de poster, der indirekte kan atlokeres til
det enkelte segment på et pålideligt grundlag. Ikke-allokerede

 

poster omfatter primært aktiver og forpligtelser samt indtægter
og omkostninger vedrørende koncernens administrative funk-
tioner, investeringsaktivitet, indkomstskatter mv.

Segmentforpligtelser omfatter forpligtelser, der er afledt af seg-
mentets drift, herunder leverandører af varer og tjenesteydelser
samt anden gæld.

Segmentoplysninger vedrørende geografiske markeder er
opgjort således, at nettoomsætning er opdelt efter kundernes
geografiske placering, mens segment aktiver og tilgang af im-
materielle og materielle aktiver er opdelt efter aktivernes fysiske
geografiske placering.

Prisfastsættelsen af transaktioner mellem segmenter sker på
markedsvilkår.

 

ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS

70

 

Nøgtetal
Såfremt andet ikke er angivet er nøgletal beregnet efter Den

Danske Finansanalytikerforenings 'Anbefalinger og Nøgletal 2005".

Nøgletal er beregnet således:

EBITDA margin

EBIT margin

Resultat pr. aktie (EPS) å 1,000 kr.?

Udbytte pr. aktie å 1.000 kr.

Payout-ratio

Gennemsnitlige antal aktier

Frie pengestrømme til egenkapital (med opkøb)

Frie pengestrømme til egenkapital (uden opkøb)

Nettorentebærende gæld

Investeret kapital!

Finansiel gearing

i Definitionen afviger fra Den Danske Finansanalytikerforenings
"Anbefalinger og Nøgletal 2005'.

2 Resultat pr. aktie (EPS) opgøres i overensstemmelse med IAS 33.

3 Resultat er eksklusiv minoriteter.

 

Resultat før af- og nedskrivninger, finansielle poster og skat

 

Nettoomsætning

Resultat før finansielle poster og skat

 

Nettoomsætning

 

……tdbytte
Antal aktier

 

ulume

Samlet forslået udbyttebetaling
Resultat”
(Aktier am, xD") + (Aktier x (antal dage i året-D')
Gennemsnitlige antal aktier x 100

ultimo

Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktivitet

Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktivitet tillagt/fra-
trukket pengestrømme fra køb og salg af virksomheder

Rentebærende forpligtelser? - rentebærende aktiver?

Egenkapital tillagt/fratrukket tab/gevinst vedrørende sikrings-
instrumenter på egenkapitalen + nettorentebærende gæld

Nettorentebærende gæld

 

< D = antal dage fra sidste kapitaludvidelse til ultimo.
3 Kassekreditter der medtages under pengestrømsopgørelsen
som likvider medtages som negative rentebærende aktiver.

REGNSKABSMÆSSIGE SKØN OG VURDERINGER

 

Generelt
Opgørelsen af den regnskabsmæssige værdi af visse aktiver og

forpligtelser kræver vurderinger, skøn og forudsætninger om
fremtidige begivenheder.

De foretagne skøn og forudsætninger er baseret på historiske
erfaringer og andre faktorer, som ledelsen vurderer forsvarlige
efter omstændighederne, men som i sagens natur er usikre og
uforudsigelige. Forudsætningerne kan være ufuldstændige eller
unøjagtige, og uventede begivenheder eller omstændigheder
kan opstå. Endvidere er DONG Energy koncernen underlagt
risici og usikkerheder, som kan føre til, at de faktiske udfald
afviger fra disse skøn,

Skøn og dertil hørende vurderinger som ledelsen i DONG
Energy anser er særligt væsentlige for regnskabsaflæggelsen
fremgår nedenfor. Gruppens regnskabspraksis er detaljeret
beskrevet i note 1 til koncernregnskabet.

Virksomhedssammenslutninger
DONG Energy har i 2006 overtaget betydelige aktiviteter i den

danske el-sektor. For en oversigt over overtagne virksomheder

og de opgjorte dagsværdier på overtagelsestidspunktet henvi-
ses til note 33 til koncernregnskabet.

Der er i 2006 tale om meget betydelige køb med en samlet
anskaffelsessum på ca. 40 mia. kr. I forbindelse med overtagel-
sen er sket opgørelse af dagsværdier af overtagne identificerede
aktiver og forpligtelser. Der er foretaget en række særskilte
regnskabsmæssige vurderinger omkring karakteren af identifi-
cerede aktiver og forpligtelser, herunder hvorvidt immaterielle
aktiver særskilt kan udskilles eller indgår som en integreret del
af de materielle aktiver.

Der er overtaget en lang række aktiver og forpligtelser, hvor der
ikke findes en entydig markedsværdi. Dagsværdiansættelsen af
de enkelte aktiver og forpligtelser på overtagelsestidspunktet
baserer sig derfor på en lang række regnskabsmæssige skøn
over væsentlige parametre der indgår i målingen af dagsvær-
dien, herunder bl.a.

=… levetid, vedligeholdelsesomkostninger og fjernelsesomkost-
ninger for de enkelte materielle og immaterielle aktiver

&… fremtidige el- og brændselspriser mv.

=. priser på CO.-kvoter mv.

=…… mulighederne for at realisere omkostnings- og indtjenings-
synergier

8. den fremtidige markedsudvikling samt regulering af det
danske energi-marked

(3

renter anvendt til tilbagediskontering, idet der i stort om-
fang er anvendt modeller, der baserer sig på beregninger af
nutidsværdien af fremtidige pengestrømme

&£.… sandsynligheder og forventede pengestrømme relateret til
identificerede eventualforpligtelser og eventualtaktiver

Opgørelserne er endvidere komplicerede grundet de omfatten-
de aktiviteter samt det forhold, at der har været krydsejerskaber
mellem de overtagne virksomheder før sammenslutningen med
DONG Energy, hvilket også fører til en række væsentlige skøn
over fordeling af købesummer.

Der har før virksomhedsovertagelserne været samhandel mel-
lem DONG Energy og de overtagne virksomheder, herunder
er der indgået en række langvarige købs- og salgskontrakter
mellem virksomhederne, hvor målingen af dagsværdien er
forbundet med betydelige skøn.

Købene i visse af kapitalandelene er foretaget over en periode
og der er efter reglerne i IFRS 3 om successive køb sket regule-
ring til dagsværdier af overtagne aktiver og forpligtelser frem til
overtagelsestidspunktet. Denne opgørelse er forbundet med en
række regnskabsmæssige skøn og vurderinger.

Opgørelsen af olie- og gasreserver

Vurderingen af olie- og gasreserver i undergrunden på
ejerandele i licenser er baseret på SPE standarder (Society

of Petroleum Engineers). Vurderingen af reserverne er en
kompleks proces, hvori der indgår en række parametre, f.eks.
analyse af geologiske data, kommercielle forhold Mm.v., der hver
især er belagt med usikkerhed. Opgørelsen har betydning for
vurderingen af genindvindingsværdi samt afskrivningsprofil for
efterforsknings- og udvindingsaktiver,

Genindvindingsværdier og

afskrivningsprofil for produktionsaktiver

Opgørelse af genindvindingsværdier for produktionsaktiver

er baseret på forudsætninger om den fremtidige indtjening,
olie- og gaspriser, el- og brændselspriser mv., priser på C0.-
kvoter mv., renteniveauer mv.,, fremtidige markedsvilkår mv., der

 

REGI

72

KABSMÆSSIGE SKØN OG VURDERINGER

 

køn og vurderinger (fol

hver især er behæftet med usikkerhed. Afskrivningsprofilen for
en række produktionsanlæg er som anført i note 1 om regn-
skabspraksis fastlagt efter "unit-of-production metoden" i takt
med producerede mængder i forhold til skønnede indvindelige
reserver eller under hensyntagen til forventet indtjeningsprofil.
Afskrivningsprofilen er derfor underlagt de samme usikkerheder
som forbundet med opgørelsen af genindvindingsværdier for
anlæggene.

Dagsværdien for aktiver bestemt for salg

Aktiver bestemt for salg måles i overensstemmelse med koncer-
nens regnskabspraksis til laveste værdi af den regnskabsmæs-
sige værdi på tidspunktet for klassifikationen og dagsværdi
med fradrag af salgsomkostninger. Der er ultimo tale om aktiver
bestemt for salg med en regnskabsmæssig værdi på i alt ca.

8 mia.kr., der er nærmere omtatt i note 23, Fastsættelse af
dagsværdien af aktiverne er forbundet med usikkerhed, idet der
for de græske og spanske vindaktiver samt 132 kV transmissi-
onsnettet i Nordsjælland er igangværende salgsprocesser.

Nedskrivning af tilgodehavender

Der foretages nedskrivninger af tilgodehavender til imøde-
gåelse af forventede tab. Disse vurderinger er forbundet med
betydelige usikkerheder, idet de baserer sig på en vurdering af
retten til at opkræve det tilgodehavende beløb samt vurdering
af betalingsevnen hos modparten. Der henvises til note 19 om
tilgodehavender fra salg.

 

 

Unoterede finansielle aftaler

DONG Energy koncernen har indgået finansielle aftaler baseret
på bl.a. el, der er unoterede og måles til dagsværdi, herunder
en enkelt med længere løbetid frem til 2020. Der henvises til
omtalen i note 37. Markedsværdier fastsættes ud fra fastlagte
værdiansættelsesmodeller på baggrund af markedsdata og
forventninger til langsigtede priser og valutakurser mv., der der
hver især er belagt med usikkerhed.

Tabsgivende aftaler

Som led i koncernens drift er indgået en lang række kom-
mercielle aftaler med fastlagte vilkår, der kan medføre at disse
bliver tabsgivende afhængig af markedsudvikling mv., ligesom
der kan være usikkerhed omkring de forpligtelser som de ind-
gåede aftaler påfører DONG Energy koncernen. Vurderingerne
af disse komplicerede aftaler og deres fremtidige indvirkning er
forbundet med betydelige usikkerheder. Der henvises endvidere
til note 27 omkring hensatte forpligtelser.

Retableringsforpligtelser

Måling af hensatte retableringsforpligtelser er forbundet med
en række usikkerheder, herunder særligt omkring forventede
regulatoriske krav til fjernelsen, samt ved fastlæggelse af
forventede omkostninger til fjernelse af anlæggene samt for
tidspunkter for hvornår dette gennemføres.

 

Segmentopdeling

Koncernens primære segmenter omfatter følgende forretnings-
segmenter (aktiviteter):

8% Generation producerer energi fra effektive kraftværker og
vedvarende energikilder. Generation er markedsledende in-
den for projektering, opførelse og drift af havvindmølleparker.

= Exploration & Production skaber værdi ved olie- og gas-
produktion, samt fremskaffelse af gas til konkurrencedygtig
pris. Efterforsknings- og produktionsaktiviterne finder sted
i farvandene omkring Danmark, Norge, Storbritannien og
Færgerne,

&. Distribution varetager DONG Energy's el- og gasdistribution,
samt lagring af naturgas i Danmark. Eldistributionen foregår
i hovedstadsområdet og i nordsjælland, mens gasdistribu-
tionen dækker det sydlige jylland samt syd- og vestsjælland.

& Markets sælger DONG Energy's el, naturgas og relaterede
produkter til mere end en million kunder i Danmark, Sverige,
Tyskland og Holland. Kunderne omfatter privatkunder, indu-
strikunder, offentlige kunder og engroskunder.

Koncernens sekundære segmenter omfatter følgende
geografiske segmenter:

= Danmark

8 Øvrige EU

S Øvrige verden

 

NOTER TIL RESULTATOPGØRELSEN

74

 

Aktiviteter — 2006 (primært segment)

 

 

 

 

 

 

Ikke
Expto- fordelt/

ration & Distri- Elimine- Koncern
mio. kr. Generation Production bution Markets ringer ialt
Nettoomsætning! 7.620 5.556 2.560 24.115 (4,190) 35.661
Produktionsomkosininger (5.959) (3.049) (1.929) (19.277) 3.766 (26.448)
Bruttoresultat 1.661 2.507 631 4.838 (424) 9.213
Salg og marketing (76) 0 (15) (551) 47 (595)
Ledelse og administration (490) (70) (193) (627) 273 (1.107)
Andre driftsindtægter 495 0 46 148 (403) 286
Andre driftsomkostninger (73) Q (2) (2.591) 403 (2.263)
Resultat af primær drift (EBIT) 1517 2.437 467 1.217 (104) 5.534
Avance ved salg af virksomheder - - - - 1.023 1.023
Andel af resultat efter skat i associerede virksom-
heder 674 0 0 (202) (2) 470
Finansielle indtægter - - - - 872 872
Finansielle omkostninger - - - - (1.464) (1.464)
Resultat før skat - - - - - 6.435
Skat af årets resultat - - - - - (1.518)
Årets resultat - - - - - 4.917
Intern omsætning mellem segmenterne 704 146 594 2.875 (4,319) -
EBITDA 2.695 3.499 1.012 1.601 (14) 8.793

 

1] Markets segmentet indgår effekt af koncerninterne sikringskontrakter med netto -173 mio. kr.

 

 

Ikke

 

 

 

Explo- fordelt/

ration & Distri- Elimine- Koncern
mio. kr. Generation Production bution Markets ringer ialt
Balance
Aktiver 42.712 14.762 17.367 36.339 (5.594) — 105.586
Heraf kapitalandele i ass. virksomheder 3.552 0 3 516 2 4.073
Heraf udskudte skatteaktiver 33 0 0 3 0 36
Egenkapital 29.830 3.214 5,836 12.773 (9.385) 42.268
Forpligtelser 12.882 11.548 11.531 23.566 3.791 63.318
Heraf ikke rentebærende forpligtelser 7.178 3.982 4,755 20.883 (1.741) 35.057
Pengestrømme
Tilgang af immaterielle og materielle aktiver 1.770 2.416 758 530 40 5.514
Afskrivninger (1179) (1.062) (545) (373) (88) (3.247)
Nedskrivninger O 0 O 12 0 12
Øvrige ikke-kontante transaktioner indregnet i
resultatopgørelsen (324) 420 (148) 794 129 871
Antal fuldtidsbeskæftigede medarbejdere
Gennemsnit for regnskabsåret ! 1.103 254 445 821 321 2.944
Ultimo året 2.083 273 701 1.183 345 4.585
' Det gennemsnitlige antal ansatte for 2006 er udtryk for, at der i 2006

er sket væsentlige tilkøb af virksomheder, som indgår i koncernregnskabet
fra de respektive overtagelsestidspunkter jf. note 33.

Geografisk fordeling - 2006 (sekundært segment)
mio. kr. Danmark Øvrige EU Øvrige verden Koncern i alt
Nettoomsætning 17.273 17.916 472 35.661
Segment aktiver 84,711 9.149 11,726 105.586
Tilgang af immaterielle og materielle aktiver 3.485 1.020 1.722 6.227

 

 

NOTER TIL RESULTATOPGØRELSEN

76

 

Aktiviteter — 2005 (primært segment)

 

 

 

 

 

 

Explo- Ikke for-
ration & Distribu- delt/elimi- Koncern

mio. kr. Generation Production tion Markets neringer ialt

Nettoomsætning 114 4.346 857 13.885 (709) 18.493

Produktionsomkostninger (91) (2.860) (677) (10.857) 735 (13.750)
Bruttoresultat 23 1.486 180 3.028 26 4.743

Salg og marketing - - - - (263) (263)
Ledelse og administration - - - - (369) (369)
Andre driftsindtægter - - - - 7 7
Andre driftsomkostninger - - - - (19) (19)
Resultat af primær drift (EBIT) (1) 1.412 161 2.582 (667) 4.099

Avance ved salg af virksomheder - - - - 0 0

Andel af resultat efter skat i associerede

virksomheder 38 0 0 22 2 62

Finansielle indtægter - - - - 945 945

Finansielle omkostninger - - - - (1.097) (1.097)
Resultat før skat - - - - - 4.009

Skat af årets resultat - - - - - (1322)
Årets resultat - - - - - 2.687

Intern omsætning mellem segmenterne 0 115 664 39 (818) -

EBITDA 47 2.692 565 2.921 89 6.314

 

Sammenligningstallene for segmentoplysninger for 2005 er
ikke indarbejdet med samme specifikationsgrad som for 2006,
idet transaktioner ikke var registreret på samme detailniveau

 

ud sammenlignelige tal for 2005.

og på samme funktioner i 2005 som i 2006. Det er derfor ikke
muligt at præsentere segmentoplysninger for 2006 med fuldt

 

 

 

 

Explo- Ikke for-
ration & Distribu- delt/Elimi- Koncern
Generation Production tion Markets neringer ialt
Balance
Aktiver 4.867 13.701 6.040 15.433 6.813 46.854
Heraf kapitalandele i ass. virksomheder 4.630 0 3 717 0 5.350
Heraf udskudt skatteaktiver 4 0 0 2 0 6
Egenkapital 3.697 2.287 1.380 6.928 11.986 26.278
Forpligtelser 1.170 11.414 4.660 8.505 (5.173) 20.576
Pengestrømme
Tilgang af immaterielle og materielle
aktiver 351 7.424 220 1.436 (9) 9.422
Afskrivninger (48) (1.280) (383) (280) (108) (2.099)
Nedskrivninger 0 0 (19) (50) (47) (116)
Øvrige ikke-kontante transaktioner ind-
regnet i resultatopgørelsen 0 (205) 2 (56) 43 (216)
Antal fuldtidsbeskæftigede medarbejdere
Gennemsnit for regnskabsåret 18 240 179 244 315 996
Ultimo året 18 245 177 255 323 1.018
Geografisk fordeling - 2005 (sekundært segment)
mio. kr. Danmark Øvrige EU Øvrige verden Koncern i alt
Nettoomsætning 7.740 10.189 564 18.493
Segment aktiver 34.488 2.843 9.523 46.854
Tilgang af immaterielle og materielle aktiver 1.515 777 7.130 9.422

 

 

78

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

mio. kr. 2006 2005

Salg og transport af naturgas 16.748 12.433

Salg og transport af råolie 5.099 6.457

Salg af el 8.524 53

Salg af fjernvarme, herunder affaldsindtægter 927 1

Distribution og lagring af naturgas 1.050 665

Distribution af el 1.523 0

Entreprisekontrakter 114 0

Trading aktiviteter, netto 60 (110)
Effekt af økonomisk sikring, netto (283) (331)
Effekt af regnskabsmæssig sikring, netto (157) (1.089)
Anden omsætning 2.056 414

Nettoomsætning 35.661 18.493

mio, kr. 2006 2005

Lønninger og honorarer (1.583) (554)
Pensioner, jf. note 26 (138) (54)
Andre omkostninger til socialt sikring (17) (6)
Øvrige personaleomkostninger (43) (7)
Personaleomkostninger (1.781) (621)
Personaleomkostningerne er indregnet således:

Produktionsomkostninger (866) (319)
Salg og marketing (236) (87)
Ledelse og administration (501) (154)
Overført til aktiver (178) (61)
Personaleomkostninger (1.781) (621)
Antal fuldtidsbeskæftigede medarbejdere:

Gennemsnit for regnskabsåret (der henvises til note 3) 2.944 996

Ultimo året 4.585 1.018

 

 

 

Aflønning til repræsentantskab, bestyrelse, direktion og andre
ledende medarbejdere udgør:

 

 

 

 

 

mio, kr. 2006

Gager og

lønninger Bonus: Pension I alt
Repræsentantskab 0,0 0,0 0,0 0,0
Moderselskabets bestyrelse (1,9) 0,0 0,0 (1,9)
Moderselskabets direktion (41) (0,5) 0,0 (4,6)
Andre ledende medarbejdere i moderselskabet (2,9) (0,4) 0.0 (3,3)
Andre ledende medarbejdere i koncernen i øvrigt (9,1) (2,1) (1,1) (12,3)
" Heraf var 2,5 mio. kr. ikke udbetalt pr. 31. december 2006
mio. kr. 2005

Gager og

lønninger Bonus? Pension I alt
Repræsentantskab (0.3) 0,0 0,0 (0,3)
Moderselskabets bestyrelse (1,3) (0,8) 0,0 (2,1)
Moderselskabets direktion (2,4) (1,9) (0,5) (4,8)
Andre ledende medarbejdere i moderselskabet (1,8) (1,5) (0,4) (3,7)
Andre ledende medarbejdere i koncernen i øvrigt (3,4) (3,0) (0,6) (7,0)

 

? Heraf var 6,1 mio. kr. ikke udbetalt pr. 31. december 2005

Direktion og andre ledende medarbejdere udgjorde pr. 31.
december af i alt 7 personer (2005: 4 personer).

Der er etableret bonusprogram for direktionen og andre ledende
medarbejdere. I direktionens ansættelseskontrakt indgår

fratrædelsesordning, som ved fratræden efter opsigelse fra
selskabets side medfører udbetaling af gage svarende til 24
måneder (2005: 36 måneder). For koncernens andre ledende
medarbejdere medfører fratræden efter opsigelse fra selskabets
side udbetating af gage i 24 måneder,

 

NOTER TIL RESULTATOPGØRELSEN

80

 

 

 

HV ARE,

 

 

 

 

 

 

mio. kr. 2006 2005

Afholdte forsknings- og udviklingsomkostninger i året (210) (31)

Af- og nedskrivninger af indregnede udviklingsomkostninger under immaterielle aktiver (102) (95)

Udviklingsomkosininger indregnet under immaterielle aktiver 136 45

Forsknings- og udviklingsomkostninger indregnet i resultatopgørelsen

under produktionsomkostninger (176) (81)
AF- og nedskri af

mio. kr. 2006 2005

Afskrivninger fordelt på funktioner:

Immaterielle aktiver

Afskrivninger indregnet i produktionsomkostninger (659) (122)

Afskrivninger indregnet i salg og marketing (18) 0

Afskrivninger indregnet i ledelse og administration (15) 0

Materielle aktiver

Afskrivninger indregnet i produktionsomkostninger (2.446) (1.969)

Afskrivninger indregnet i salg og marketing (15) 0

Afskrivninger indregnet i ledelse og administration (94) (8)

Afskrivninger indregnet i resultatopgørelsen (3.247) (2.099)

 

 

bes

mio. kr.

 

2006 2005

 

Nedskrivninger fordelt på funktioner:

 

 

Immaterielle aktiver

Produktionsomkostninger 0 (83)
Materielle oktiver

Produktionsomkastninger 0 (33)
Andre langfristede aktiver

Neskrivninger indregnet i ledelse og administration (12)

Nedskrivninger, indregnet i andel af resultat efter skat i associerede virksomheder (188) 0
Nedskrivninger indregnet i resultatopgørelsen (200) (116)
Af- og nedskrivninger indregnet i resultatopgørelsen (3.447) (2.215)

 

Nedskrivning vedrørende associerede virksomheder relaterer
sig til investeringen i Stadtwerke Lubeck GmbH. Nedskrivnin-
gen kan henføres til skøn over fremtidige pengestrømme, der er
lavere end tidligere skønnet. Nettopengestrømmene er opgjort
på baggrund af budgetter for perioden 2007 - 2011 samt kon-
krete forventninger til nettopengestrømmene i perioden 2012 -

2015. Den vægtede gennemsnitlige vækstrate til ekstrapolering
af forventede fremtidige nettopengestrømme for årene efter
2015 (terminalværdi) er skønnet til 2%. Terminalværdien udgør
ca. 69% af de samlede forventede fremtidige pengestrømme.
Ved tilbagediskontering af nettopengestrømmene er anvendt
en diskonteringssats før skat på 6,25%.

 

82

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

mio, kr. 2006 2005

Revision (13) (4)
Andre ydelser end revision (23) (32)
Samlet honorar til KPMG C. Jespersen (36) (36)
Revision (4)

Andre ydelser end revision (17)

Samlet honorar til Deloitte (21) 0

Revision (1)
Andre ydelser end revision 0 0

Samlet honorar til BDO ScanRevision (9) (1)
Revision i alt (17) (5)
Andre ydelser end revision i alt (40) (32)
Honorar til generalforsamtingsvalgte revisorer (57) (37)
mio. kr, 2006 2005

Gevinster ved salg af immaterielle og materielle aktiver 45 5

Øvrige driftsindtægter 241 2

Andre driftsindtægter 286 7

Tab ved salg af immaterielle og materielle aktiver (6) (15)
Tab vedr. opsigelse af gassalgsaftaler: (2.185) 0

Øvrige driftsomkostninger (72) (3)
Andre driftsomkostninger (2.263) (18)
Andre driftsindtægter og -omkostninger (1.977) (11)

 

"Negativ dagsværdi af gassalgsaftaler indregnet i forbindelse med virksomhedsovertagelse.

 

 

DONG Energy har i 2006 modtaget tilskud til forundersøgelser Tilskud indregnet i nettoomsætningen vedrører afsætning af
ved etablering af anlæg og til opførelse af anlæg. Modtagne el produceret af vindmøller med videre. Afsætningen er sket til
tilskud er indregnet under periodeafgrænsningsposter (pas- lovregulerede priser og pristillæg er tillagt omsætningen.

siver) og overføres løbende til andre driftsindtægter i resultat-
opgørelsen i takt med afskrivning af de aktiver, hvortil tilskud er

 

 

 

   

 

 

 

 

 

 

 

modtaget.

mio. kr. 2006 2005

Offentlige tilskud indregnet i resultatopgørelsen under nettoomsætning 72 30

Offenttige tilskud indregnet i balancen 39 0

Offentlige tilskud modtaget i året 111 30

Finans

mio. kr. 2006 2005

Renteindtægter mv. 335 223

Valutakursgevinster 465 571

Værdiregulering af afledte finansielle instrumenter 49 35

Modtagne udbytter 4 112

Øvrige finansielle indtægter 19 4

Finansielle indtægter 872 945

Finansielle omkostninger

mio. kr. 2006 2005

Renteomkostninger mv. (864) (434)
Renteelement af fjernelsesomkostninger (83) (35)
Valutakurstab (499) (586)
Kurstab på værdipapirer (3) (9)
Øvrige finansielle omkostninger (15) (13)
Finansielle omkostninger (1.464) (1.097)
Valutakursreguleringer er i årets nettoomsætning indregnet med (nettogevinst): 195 407

Valutakursreguleringer er i årets resultat i alt indregnet med (nettogevinst): 161 427

 

 

NOTER TI

84

gg
mm
i
Gi
-
wed
K5;
vend
2
w
så
Ca
X
17
pe
LER;
mm
5

 

 

 

 

 

 

 

 

mio. kr. 2006 2005

Årets skat kan opdeles således:

Skat af årets resultat (1,518) (1.322)
Skat af egenkapitalbevægelser (348) 274

Årets skat (1.866) (1.048)
Skat af årets resultat fremkommer således:

Aktuel skat (selskabsskat og kulbrinteskat) beregnet efter normale skattesatser (1.731) (926)
Særlig aktuel skat, kulbrinteskat beregnet med højere skattesats 0 (232)
Udskudt skat, beregnet efter normale skattesatser 413 (140)
Særlig udskudt skat, kulbrinteskat beregnet med højere skattesats (223) (224)
Regulering af aktuel skat vedrørende tidligere år 21 31

Effekt af nedsættelse af dansk selskabsskat fra 30% til 28% Q 188

Regulering af udskudt skat vedrørende tidligere år i øvrigt (19)
Skat af årets resuttat (1518) (1.322)
Skat af årets resultat kan forklares således:

Beregning 28% skat af resultat før skat (1.802) (1.123)
Regulering af beregnet skat i udenlandske dattervirksomheder i forhold til 28% (7) 2

Særlig skat, kulbrinteskat (223) (456)
Skatteeffekt af:

Ikke-skattepligtige indtægter 488 96

Ikke-fradragsberettigede omkostninger (129) (58)
Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder 132 17

Regulering af skat vedrørende tidligere år 23 200

Skat af årets resultat (1518) (1322)
Effektiv skatteprocent 24 33

 

 

 

 

 

 

mio. kr. 2006 2005
Årets resultat 4.917 2.687
Udbytte vedrørende hybridkapital efter skat (325) 0
Minoritetsinteressernes andel af koncernresultatet 1 (8)
DONG Energy-koncernens andel af årets resultat 4.593 2.679
Gennemsnitligt antal aktier å 1.000 kr. 2.701.665 2.143.600
Resultat pr. aktie (EPS) og udvandet resultat pr. aktie (DEPS) å 1.000 kr. i hele kr. 1.700 1.250

 

 

86

N

oa

gr
i

E

2

g

$

TIL BÅLANCEN

 

Udviklings-
projekter un-
der udførelse

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Færdig- og forudbe-
gjorte talinger for
Rettig- udviklings- immaterielle
mio, kr. Goodwill Knowhow heder projekter aktiver lalt
Kostpris 1. januar 2005 0 84 961 366 42 1.453
Valutakursregulering 0 0 0 0 0
Tilgang ved køb af dattervirksomhed 276 0 155 0 431
Tilgang i året 0 0 901 10 35 946
Afgang i året 0 0 0 0 0
Overført 0 161 55 (54) 162
Kostpris 31. december 2005 276 84 2.178 431 23 2.992
Af- og nedskrivninger 1. januar 2005 0 (84) (494) (126) 0 (704)
Valutakursregulering 0 O 0 0 0 0
Årets afskrivninger 0 0 (27) (95) 0 (122)
Årets nedskrivninger 0 0 0 (83) 0 (83)
Af- og nedskrivninger 31. december 2005 0 (84) (521) (304) 0 (909)
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2005 276 0 1657 127 23 2.083
Kostpris 1. januar 2006 276 84 2.178 431 23 2.992
Valutakursregulering 0 0 0 0 0 0
Tilgang ved køb af dattervirksomhed 46 0 3.018 0 77 3.141
Tilgang 0 0 421 48 99 568
Afgang 0 (84) (101) (12) (2) (199)
Overført til aktiver bestemt for salg 0 0 (791) 0 (15) (806)
Overført Q 0 0 28 (28) 0
Kostpris 31. december 2006 322 0 4.725 495 154 5.696
Af- og nedskrivninger 1. januar 2006 0 (84) (521) (304) 0 (909)
Årets afskrivninger 0 0 (590) (102) 0 (692)
Årets nedskrivninger 0 0 0 0 0 0
Afgang i året 0 84 10 10 0 104
Overført til aktiver bestemt for salg 0 0 4 0 0 4
Af- og nedskrivninger 31. december 2006 0 0 (1.097) (396) O (1.493)
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2006 322 0 3.628 99 154 4.203
Afskrives over - 5 år 5-20 år 3-5 år - -

 

 

 

 

Værdiforringelsestest af goodwill

DONG Energy har pr. 31. december 2006 gennemført værdifar-
ringelsestest af den regnskabsmæssige værdi af goodwill base-
ret på den foretagne allokering af kostprisen af goodwill på de
to dattervirksomheder DONG Energy Sales B.V. (tidl. Intergas
Levering B.V.) med 276 mio. kr. og DONG Energy Sales GmbH
(tidl. E-Nord GmbH) med 46 mio. kr.

Resuitatet af værdiforringelsestesten er, at genindvindingsvær-
dien er højere end den regnskabsmæssige værdi. Der er derfor
ikke fundet behov for nedskrivning af goodwill i 2006.

Genindvindingsværdien for DONG Energy Sales B.V. er baseret
på en dagsværdiopgørelse af selskabet, fratrukket forventede
salgsomkostninger. Fastlæggelse af dagsværdien er foretaget
med udgangspunkt i prisen pr. kunde i nylige transaktioner
med sammenlignelige virksomheder. Det er udpræget praksis
at værdiansætte virksomheder som DONG Energy Sales B.V.
ved anvendelse af sådanne værdiansættelsesmetoder.

Genindvindingsværdien for DONG Energy Sales GmbH er op-
gjort som nutidsværdien af de forventede fremtidige nettopen-
gestrømme vedrørende selskabets aktivitet. Nettopengestrø-
mene er opgjort på baggrund af budgetter for perioden 2007

- 2010 samt konkrete forventninger til nettopengestrømmene i
perioden 2011 - 2014. Den vægtede gennemsnitlig vækstrate til
ekstrapolering af forventede fremtidige nettopengestrømme for
årene efter 2014 (terminalværdi) er skønnet til 2%. Ved tilbage-
diskontering af de forventede fremtidige nettopengestrømme er
anvendt en diskonteringsats før skat på 7,75%.

Værdiforringelsestest af rettigheder

Rettigheder består primært af CO -rettigheder, gaskøbsret-
tigheder og kunderelaterede rettigheder, Pr. 31. december 2006
er den regnskabsmæssige værdi af CO.-rettigheder 1.151 mio.
kr. og gaskøbsrettigheder er opgjort til 1.559 mio. kr. Den regn-
skabsmæssige værdi af kunderelaterede rettigheder er 586 mio.
kr. pr. 31, december 2006.

Der er ikke foretaget værdiforringelsestest af rettigheder, da der
ikke har været indikationer af værdiforringelse af indregnede
rettigheder,

Værdiforringelsestest af færdiggjorte udviklingsprojekter
Færdiggjorte udviklingsprojekter vedrører IT-software. Pr. 31.
december 2006 er den regnskabsmæssige værdi af udviklings-
projekterne 99 mio, kr.

Der er ikke foretaget værdiforringelsestest af færdiggjorte
udviklingsprojekter, da der ikke har været indikationer af værdi-
forringelse af færdiggjorte udviktingsprojekter.

Værdiforringelsestest af udviklingsprojekter under udførelse
Udviklingsprojekter under udførelse vedrører IT-software til. den
nye koncern, fibernet teknik samt udvikling af en intelligent
elmåler mv. Pr, 3i, december 2006 er den regnskabsmæssige
værdi af udviktingsprojekter under udførelse 154 mio. kr.

Der er pr. 31. december 2006 gennemført værdiforringelsestest
af den regnskabsmæssige værdi af udviklingsprojekter under
udførelse. Resultatet heraf er, at geninvindningsværdien er hø-
jere end den regnskabsmæssige værdi. Der er derfor ikke fundet
behov for nedskrivning af udviklingsprojekter under udførelse.

 

 

TER TU BALANCEN

 

 

 

 

 

 

 

Materi-
elle aktiver
under ud-
Efterfor- Andre førelse og
sknings- anlæg, forudbeta-
og udvin- driftsma- linger for
Grunde og Produkti- dingsak- teriel og materielle
mio. kr. bygninger onsanlæg tiver inventar aktiver Ialt
Kostpris 1. januar 2005 406 24.400 368 71 420 25.665
Valutakursreguleringer 0 71 9 0 12 92
Tilgang ved køb af dattervirksomhed 0 3 0 1 0 4
Tilgang i året i 609 72 2 7.357 8.041
Afgang i året 0 (9) (18) (50) (81) (158)
Overført til aktiver bestemt for salg 0 (34) 0 0 0 (34)
Overført 0 304 (22) 0 566 848
Kostpris 31. december 2005 407 25.344 409 24 8.274 34.458
Af- og nedskrivninger 1. januar 2005 (159) (9.586) (59) (40) (9) (9.844)
Valutakursreguleringer 0 (42) 0o 0 0 (42)
Afskrivninger vedrørende afgang 0 2 0 26 0 28
Årets afskrivninger (16) (1.958) 0 (3) 0 (1.977)
Årets nedskrivninger 0 (33) 0 0 0 (33)
Overført tit aktiver bestemt for salg 0 1 0 0 0 1
Af- og nedskrivninger
31. december 2005 (175) (11.616) (59) (17) O (11,867)
Regnskabsmæssig værdi
31. december 2005 232 13.728 350 7 8.274 22.591
Heraf finansielt leasede aktiver 0 0 0 0 0 0
Afskrives over 20 - 50 år 10-50 år? - 3-10 år - -
Omkostninger til efterforskning indreg-
net i resultatopgørelsen - - 59 - - 59

 

Unit of production afskrivningsmetode

 

   

e aktiver (forts

 

 

 

 

 

 

 

Materi-
elle aktiver
under ud-
Andre førelse og
Efterforsk- anlæg, forudbeta-
nings- og driftsma- linger for
Grunde og Produkti- udvind- teriel.og materielle
mio. kr. bygninger onsanlæg ingsaktiver inventar aktiver I alt
Kostpris 1. januar 2006 407 25.344 409 24 8.274 34.458
Valutakursreguleringer 0 (42) 0 0 (293) (335)
Tilgang ved køb af dattervirksomhed 3.487 24.454 0 390 2.520 30.851
Tilgang i året 1 1.828 254 40 3.158 5.281
Afgang ved salg af dattervirksomhed (20) (2.685) 0 (2) 0 (2.707)
Afgang i året (319) (264) (291) (62) (94) (1.030)
Overført til aktiver bestemt for salg (368) (6.276) 0 0 (408) (7.052)
Overført 1 1.963 0 5 (1.967) 12
Kostpris 31. december 2006 3.199 44.322 372 395 11.190 59.478
Af- og nedskrivninger 1. januar 2006 (175) (11.616) (59) (17) 0 (11.867)
Valutakursreguleringer 0 59 0 0 0 59
Afgang ved salg af dattervirksomhed 18 1.300 0 2 0 1.320
Afskrivninger vedrørende afgang 2 38 59 0 0 99
Årets afskrivninger (79) (2.431) 0 (46) 0 (2.556)
Årets nedskrivninger 0 0 (e) 0 0 0
Overført til aktiver bestemt for salg 3 407 0 0 0 410
Overført 0 18 0 0 0 18
Af- og nedskrivninger
31. december 2006 (231) (12.225) 0 (61) 0 (12.517)
Regnskabsmæssig værdi
31. december 2006 2.968 32.097 372 334 11190 46.961
Heraf finansielt leasede aktiver 0 108 0 0 0 108
Afskrives over 20 - 50 år 10- 50 år! - 3-10 år - -
Omkostninger til efterforskning indreg-
net i resultatopgørelsen - - 433 - - 433

 

: Unit of production afskrivningsmetode

 

NOTER TIL BALANCEN

90

 

Værdiforringelsestest af materielle aktiver
Værdiforringelsestest foretages årligt for efterforsknings- og ud-
viklingsaktiviteterne, samt når der er indikationer for værdifor-
ringelse. Herudover foretages der vurdering for værdiforringelse
på det tidspunkt, hvor der er identificeret kommercielle fund af
olie og/eller gas. Den regnskabsmæssige værdi af øvrige mate-
nelle aktiver vurderes årligt for at afgøre, om der er indikation af
værdiforringelse.

Genindvindingsværdien er baseret på højeste værdi af kapital-
værdien eller dagsværdi med fradrag af skønnede salgsomkost-
ninger. Kapitalværdien er fastlagt på baggrund af forventede
nettopengestrømme i henhold til budgetter og fremskrivninger
og en diskonteringssats før skat på mellem 7,25% - 10,50%,.
Væsentlige parametre ved opgørelse af kapitalværdien er salg,
EBIT, arbejdskapital, faste aktiver og vækstforudsætninger.

 

Baseret på de foretagne værdiforringelsestest af materielle
aktiver vurderes det, at den regnskabsmæssige værdi overstiger
genindvindingsværdien. Der er således ikke fundet behov for
nedskrivning af koncernens materielle aktiver i 2006. Foretaget
nedskrivning på 33 mio. kr. i 2005 vedrører produktionsanlæg
og maskiner og indgår i resultatopgørelsen for 2005 under
produktionsomkostninger.

Finansielle leasingaftaler

Koncernen har indgået finansielle leasingaftaler vedrørende
produktionsanlæg og maskiner. Ved udløbet af leasingaftalerne
skal koncernen erhverve eller anvise en køber til aktiverne.
Købesummen ved udløbet af aftalerne vurderes at udgøre mar-
kedsværdien af aktiverne. De leasede aktiver er specialfremstil-
lede til koncernens anvendelse.

 

mio, kr.

Kapitalandele i asso-
cierede virksomheder

Andre kapitalandele

Andre langfristede
finansielle aktiver

 

 

 

 

 

 

 

 

2006 2005 2006 2005 2006 2005
Kostpris 1. januar 5,529 403 915 4.874 68 1.017
Reklassifikation 1. januar 0 0 0 91 0 0
Korrigeret kostpris 1. januar 5.529 403 915 4.965 68 1.017
Tilgang i året 5.170 882 7 194 314 0
Tilgang ved køb af dattervirksomheder 3.485 0 27 0 121 0
Kapitalindskud af aktiver 10.047 0 0 0 0 0
Kapitalindskud m.v. 38 0 0 0 0 0
Overført 0 4.244 (11) (4.244) 0 (942)
Overført ved koncern etablering (19,754) 0 (904) 0 0 0
Overført til aktiver bestemt for salg 0 0 (17) 0 0 0
Afgang i året (35) 0 0 0 0 (7)
Kostpris 31. december 4.480 5.529 17 915 503 68
Værdireguleringer 1. januar (179) (215) 468 787 (10)
Reklassifikation 1. januar 0 0 0 (91) 0 0
Korrigerede værdireguleringer 1 januar (179) (215) 468 696 0 (10)
Andele af årets resultater 658 62 0 0 0
Tilbageførsel af værdiregulering af
associeret virksomheder ved indregning
som dattervirksomhed (688) 0 0 0 0 0
Indregnet værdiregulering af virksom-
heder der overføres til dattervirksom-
heder 0 0 (468) 0 0 0
Nedskrivning på goodwill (188) 0 0 0 0 0
Kursreguleringer mv. 2 (9) 0 0 Q 0
Årets nedskrivninger 0 0 (12) 0 0 0
Modtagne udbytter (35) (17) 0 0 0 0
Overført 0 0 0 0 0 10
Tilbageførset af opskrivning vedr. overf.
af andre kapitalandele til ass. virks. 0 0 (228) 0 0
Afgang i året 23 0 0 0
Værdireguleringer 31. december (407) (179) (12) 468 0 0
Regnskabsmæssig værdi 31. december 4.073 5.350 5 1.383 503 68

 

Andre kapitalandele er klassificeret som aktier disponible for salg.

 

NOTER TIL BALANCEN

92

 

Associerede virksomheder:
Kapitalandele i associerede virksomheder måles i koncernens
balance efter den indre værdis metode.

 

DONG Energy-

2006 koncernens andel

Omsæt- Årets Forplig- Årets Egen-
mio. kr. Hjemsted Ejerandel ning! — resultat! Aktiver! telser! — resultat kapital
DONG Energy
Power A/S 23 Fredericia, Danmark 648
Energi E2 A/S? Fredericia, Danmark
Nova Naturgas AB Gåteborg, Sverige 20% 181 (10) 843 487 (2) 73
Fordonsgas AB Gåteborg, Sverige 50% 63 (4) 76 63 (2) 7
Stadtwerke Lubeck
GmbH Lubeck, Tyskland 25% 82 (94) 1.309 0 (24) 329
Deudan GmbH Handewitt, Tyskland 49% 41 29 35 (26) 14 79
P/S BI New Energy
Solutions København, Danmark 229% 0 (10) 251 0 (2) 55
Detpro A/S Kolding, Danmark 33% 194 0 101 0 0 19
Kraftgården AB Ragunda, Sverige 26% 261 0 10.561 1.738 0 2.294
Narvik Energi AS Narvik, Norge 33% 377 64 2.063 168 21 632
Salten Kraftsamband AS Fauske, Norge 23% 689 38 2,885 33 8 571
Øvrige - - - - - (3) 14
Nedskrivning af goodwillf - - - - - (188) Ben LN
I alt koncernen 470 4.073

7 De i noten anførte regnskabsmæssige beløb er opgjort på bag-

grund af de indregnede værdier.

2 Foretagne køb i 2006 er opgjort på baggrund af en foreløbig

fordeling af købesummen på aktiver og forpligtelser. En ende-

lig fordeling af købesummen vil blive foretaget i 2007.

 

" DONG Energy Power A/S (tidligere Elsam A/S) er indregnet

som associeret virksomhed indtil 1. juli 2006, hvorefter seiska-

bet er klassificeret som en dattervirksomhed. Energi E2 A/S er

fra 1. maj 2006 indregnet som associeret virksomhed. Fra

1. juli 2006 erhvervedes resterende aktier i Energi E2 A/S,

hvorefter selskabet er klassificeret som en dattervirksomhed.

£ Nedskrivning af goodwill vedrører investering i Stadtwerke

Lubeck GmbH.

 

DONG Energy-

 

2005 koncernens andel
Omsæt- Årets Forplig- Årets Egen-

mio. kr. Hjemsted — Ejerandel ning! — resultat! Aktiver: telser: — resultat kapital

Nova Naturgas AB Goteborg, Sverige 20% 166 41 889 466 8 85

Nunaoil A/S Nuuk, Grønland 50% 1 (12) 31 4 (6) 14

Dansk Gasteknisk Rudersdal,

Center A/S Danmark 37% 26 0 7 0 0

Dong Fordonsgas AB Gåteborg, Sverige 50% Si 2 60 43 1 8

Stadtwerke Libeck

GmbH Lubeck, Tyskland 25% 1.729 63 4.083 1.922 13 542
Handewitt,

Deudan GmbH Tysktand 49% 0 0 0 0 0 0
Handewitt,

Deudan GmbH & Co KG Tyskland 49% 72 25 395 154 10 68

P/S BI New Energy København,

Solutions Danmark 229% 0 (10) 145 0 (2) 32
Fredericia,

DONG Energy Power A/S Danmark 25% 12.402 1.436 37.357 18.966 40 4,598

Nedskrivning af goodwill

og og øvrige regule-

ringer - - - - - (2) -

I alt koncernen 62 5.350

DONG Energy erhvervede i 2004 og 2005 i alt 25% af aktierne i
DONG Energy Power A/S. Kapitalandelen i DONG Energy Power
A/S er i koncernregnskabet for 2005 klassificeret som kapi-
talandele i associerede virksomheder, og måles i balancen efter
den indre værdis metode. Indregning som associeret virksom-
hed er foretaget fra 1. december 2005 med en resultatandel på
40 mio. kr. for perioden indtil 31. december 2005.

DONG Naturgas A/S erhvervede i 2005 25% af aktierne i det
tyske selskab Stadtwerke Luibeck GmbH.

DONG Energy Atiebolag (tidligere DONG Sverige) erhvervede i
2005 yderligere 17% af aktierne i det svenske selskab Fordons-
gas AB. Med en andel på 50% af aktierne ejes Fordonsgas AB
herefter ligeligt med Gåteborg Energi AB, som besidder øvrige
50%. Selskabet er indregnet som en associeret virksomhed i
DONG Energy's koncernregnskab.

 

NOTER TIL BALANCEN

 

Joint ventures:

Kapitalandele i joint ventures omfatter fællesopererede licenser Koncernens andele af resultat, aktiver og passiver i indgåede
inden for olieefterforskning og olieproduktion samt vindmøl- joint ventures er som følger:
leparker og geotermiske anlæg inden for vedvarende energi.

Forudsætningen for indregning af kapitalandele som joint

venture er, at der er indgået en kontrakt mellem deltagerne.

som fastlægger fælles bestemmende indflydelse.

 

 

 

94

 

 

 

mio. kr. 2006 2005
Indtægter! 364 0
Omkostninger (1792) (425)
Årets resultat (1.428) (425)
Langfristede aktiver 14.017 10.569
Kortfristede aktiver 436 267
Aktiver pr. 31. december 14.453 10.836
Egenkapital 13.474 10.462
Langfristede forpligtelser 421 13
Kortfristede forpligtelser 558 361
Passiver pr. 31. december 14.453 10.836

 

"De indgåede joint ventures inden for olieforskning og olie-
produktion generer ikke selvstændigt indtægter, idet parterne
"løfter” og sælger sin egen andet af olie og gas.

Der henvises til note 44 for oversigt over joint ventures (fælles-
ledede virksomheder/aktiver og fælles opererede licenser).

 

Der henvises endvidere til note 41 Eventualaktiver, forpligtel-
ser og sikkerhedsstillelser om eventualforpligtelser knyttet til
indgåede joint ventures.

 

mio. kr.

2006 2005

 

 

 

Råvarer og hjælpematerialer 155 2
Brændsel ' 1.491 O
Naturgas og råolie 937 688
Varebeholdninger 31. december 2.583 690
Regnskabsmæssig værdi af varebeholdninger indregnet til nettosalgsværdi 0 0
Årets nedskrivninger indregnet i resultatopgørelsen 0 0
Tilbageførte nedskrivninger indregnet i resultatopgørelsen 0 0
Vareforbrug indregnet i resultatopgørelsen 19.970 9.351

 

å

g

 

Tilgodehavender fra salg

Tilgodehavender forfalder til betaling inden 1 år efter regn-
skabsårets udløb.

DONG Energy har i 2006 indregnet en regulering af reserva-
tion til imødegåelse af forventede tab på 327 mio. kr. (2005:
en indtægt på 4 mio. kr.) i resultatopgøretsen. Reservation til

 

imødegåelse af forventet tab udgør pr. 31. december 2006
406 mio. kr. (31. december 2005: 79 mio. kr.).

Den regnskabsmæssige værdi af tilgodehavender skønnes at
svare til dagsværdien,

 

 

mio. kr. 2006 2005
Dagsværdi af afledte finansielle instrumenter 15,312 2.141
Tilgodehavender for salg af aktiviteter 1.559 101
Deposita 126 141
Øvrige tilgodehavender 4.058 868
Andre tilgodehavender 31. december 21.055 3.251

 

Tilgodehavender bortset fra dagsværdi af afledte finansielle
instrumenter og deposita forfalder til betaling inden 1 år efter
regnskabsårets udløb. Den regnskabsmæssige værdi for tilgo-
dehavender skønnes at svare til dagsværdien.

 

BASTEN PTE Si ON KLISTRE
NOTER TIL BALANCEN

far F

96

 

 

 

 

 

 

 

   

 

 

 

 

 

 

mio. kr. 2006 2005
Salgsværdi af entreprisekontrakter 35 0
Acontofaktureringer (12) 0
Nettoværdi af entreprisekontrakter 31. december 23 0
Der indregnes således:

Entreprisekontrakter (aktiver) 23
Entreprisekontrakter (forpligtelser) Q 0
Nettoværdi af entreprisekontrakter 31, december 23 0
Forudbetalinger fra kunder 0 0
Tilbageholdte betalinger 0 0

erilodeafgrænsningsposter

mio. kr. 2006 2005
Øvrige periodeafgrænsningsposter 145 0
Langfristede periodeafgrænsningsposter 31. december 145 O
Underlift 190 409
Forsikringsmæssige hensættelser 26 52
Øvrige periodeafgrænsningsposter 230 106
Kortfristede periodeafgrænsningsposter 31. december 446 567
Kort- og langfristede periodeafgrænsningsposter 31. december 591 567

 

 

 

I forbindelse med sammenlægningen af energiselskaberne
DONG Energy A/S (tidl. DONG A/S), Energi E2 A/S, DONG
Energy Power A/S (tidl. Elsam A/S), DONG Energy Sales & Di-
stribution A/S (Nesa A/S) samt elaktiviteterne fra Københavns
kommune og Frederiksberg kommune er koncernens strategi
blevet opdateret. Som konsekvens af strategiarbejdet har kon-
cernen besluttet at frasælge de spanske og græske vindaktiver.
Der er ikke fundet behov for nedskrivning af aktiverne. Der er
endnu ikke truffet aftale om saig af de spanske og græske vind-
aktiver. Aktiverne indgår i segmentet Generation.

Aktiver bestemt for salg omfatter:

Som konsekvens af overtagelsen af DONG Energy Sales &
Distribution A/S er DONG Energy forpligtet til at sælge DONG
Energy Nord Elnet A/S' (tidl. Nesa Net A/S) 132 kV transmis-
sionsnet i Nordsjælland til Energinet.dk. Salgsprocessen er
endnu ikke afsluttet. Der er ikke fundet behov for nedskrivning
af aktiverne. Aktiverne indgår i segmentet Distribution.

Koncernen har solgt Energi E2 A/S' tidligere domicilejendom
på Tegiholmen i København. Overdragelse er sket den 1. januar
2007, Ejendommen indgår i segmentet Generation.

 

 

 

 

 

 

mio. kr. 2006 2005
Immaterielle aktiver 802 0
Materielle aktiver 6.642 33
Andre langfristede aktiver 74 0
Langfristede aktiver 7.518 33
Kortfristede aktiver 884 0
Aktiver bestemt for salg 31. december 8.402 33
Langfristede forpligtelser 2.229

Kortfristede forpligtelser 742

Forpligtelser vedrørende aktiver bestemt for salg 31. december 2.971 O

 

 

i

SD
pr

FY

vel

BA

ANCEN

gore

 

 

 

mio. kr. 2006 2005 2004 2003 2002
Aktiekapital ved årets begyndelse 2.144 2.144 2.144 2.144 2.144
Kapitalforhøjelse ved apportindskud 793 0 O 0 0
Aktiekapital 31. december 2.937 2.144 2.144 2.144 2.144

 

Selskabets aktiekapital er 2.937 mio, kr., fordelt på aktier å 1.000 kr.

Aktierne er fuldt indbetalte.

Hybridkapital

Hybridkapital på 8.154 mio. kr. omfatter den i juni 2005 gen-
nemførte udstedelse af EUR-obligationer (hybridkapital) på
det europæiske kapitalmarked. Lånets hovedstol udgør 1,1 mia.
EUR, hvortil knytter sig en række særlige vilkår. Udstedelsen
havde til formål at styrke DONG Energy A/S' kapitalgrundlag
samt finansiere DONG Energy's investeringer og opkøb.

Obligationerne er efterstillet øvrige kreditorer og har en løbetid
på 1000 år. Kuponrenten i de første ti år er fast på 5,5% p.a.,
hvorefter renten bliver variabel med et tillæg. DONG Energy

 

A/S har mulighed for at undlade eller udskyde rentebetaling

til obligationsejerne, Udskudte rentebetalinger forfalder dog,
hvis DONG Energy A/S foretager udlodning til sine aktionærer.
Provenuet fra udstedelse af hybridkapitalen udgjorde 8.111 mio.
kr. (1,1 mia. EUR).

Som følge af obligationslånets særlige karakteristika betragtes
det regnskabsmæssigt som egenkapital i henhold tit IAS 32,
idet DONG Energy A/S ikke er forpligtet til at betale renter til
obligationsejerne.

 

 

idskudt skat

 

 

 

 

 

 

 

 

 

mio. kr. 2006 2005
Udskudt skat 1. januar 3.231 3.089
Valutakursregulering (27) 10
Tilgang ved køb af dattervirksomhed 3.045 49
Afgang ved salg af dattervirksomhed (353) O
Årets udskudte skat indregnet i årets resultat (190) 364
Årets udskudte skat indregnet i egenkapitalen 20 0
Regulering vedrørende tidligere år (2) 19
Regutering vedrørende tidligere år indregnet i egenkapitalen 0 (112)
Effekt af nedsættelse af dansk selskabsskat fra 30% til 28% o (188)
Overført til aktiver bestemt for salg (1.094) 0
Udskudt skat 31. december 4.630 3.231
Udskudt skat indregnes således i balancen:

Udskudt skat (aktiver) 36 6
Udskudt skat (forpligtelser) 4.666 3.237
Udskudt skat 31. december, netto 4.630 3.231
Udskudt skat vedrører:

Immaterielle aktiver 448 169
Materielle aktiver 5.990 3.512
Andre langfristede aktiver (16) 101
Kortfristede aktiver (40) 140
Langfristede forpligtelser (1.477) (688)
Kortfristede forpligtelser (432) (85)
Genbeskatning 249 88
Skattemæssige underskud (92) (6)
Udskudt skat 31. december 4.630 3.231
Udskudte skatteaktiver, der ikke er indregnet i balancen vedrører;

Midlertidige forskelle 1.391 1.394
Skattemæssige underskud 6.337 6,112
Udskudte skatteaktiver 31. december 7.728 7.506
Udskudte skatteforpligtelser, der ikke er indregnet i balancen, vedrører:

Midlertidige forskelle vedrørende kapitalandete i datter- og associerede virksomheder 680 263

 

Ikke indregnede udskudte skatteaktiver vedrører primært
uudnyttede underskud i kulbrinte indkomsten. Det skønnes ikke,
at underskudene vil kunne udnyttes inden for en overskuelig fremtid,

 

NOTER TIL BALANCEN

100

 

Ændring i midlertidige forskelle i årets løb:

 

 

 

 

 

2006
Afgang Tilgang Over-
Ba-  Valuta- — ved salg ved Ind- ført til Indreg-
lance kursre- af dat- køb af regnet aktiver neti Balance
1. gule- tervirk- virksom- i årets bestemt egenka- 31.
mio. kr. januar ring somhed heder resultat for salg pitalen december
Immaterielle aktiver 169 (1) 0 301 (14) (7) 0 448
Materietle aktiver 3.512 (33) (372) 3.690 315 (1.122) 0 5.990
Andre langfristede aktiver 101 (2) 0 (243) 128 0 0 (16)
Kortfristede aktiver 140 (3) 0 775 (953) 1 0 (40)
Langfristede forpligtelser (688) 11 19 (653) (166) 0 0 (1.477)
Kortfristede forpligtelser (85) 0 (244) (123) 0 20 (432)
Genbeskatning 88 0 161 O 249
Skattemæssige underskud (6) (581) 460 34 0 (92)
3.231 (27) (353) 3.045 (192) (1.094) 20 4.630
2005
Tilgang
Valuta- ved køb af Indregnet — Indregnet i Balance
Balance 1. kursre- virksom- i årets egenkapi- 31.
mio, kr. januar gulering heder resultat! talen! december
Immaterielle aktiver (23) 0 409 143 Q 169
Materielle aktiver 3.398 19 0 66 29 3.522
Andre langfristede aktiver 241 0 0 (9) (131) 101
Kortfristede aktiver 40 1 0o 99 0 140
Langfristede forpligtelser (550) (10) 0 (118) (10) (688)
Kortfristede forpligtelser (105) 0 O 20 O (85)
Genbeskatning 88 0 0 0 0 88
Skattemæssige underskud 0 0 0 (6) 0 (6)
3.089 10 49 195 (112) 3.231

 

1) Inklusiv effekt af nedsættelse af dansk seiskabsskat fra 30% til 28%.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

mio. kr. 2008 2005
Udvikling i nutidsværdi af forpligtelser vedr. ydelsesbaserede ordninger:

Nutidsværdi af forpligtelser 1. januar 15 18
Katkulerede renter vedrørende forpligtelse 1 (1)
Aktuarmæssige gevinster (tab) (2) (2)
Udbetalt i året (53) (4)
Tilgang ved køb af dattervirksomhed 79 0
Pensionsomkostninger vedrørende det aktuelle regnskabsår 2 4
Nutidsværdi af forpligtelser 31. december 42 15
Indregnede pensionsforpligtelser i resultatopgørelsen:

Pensionsomkostninger vedrørende det aktuelle regnskabsår (2) (4)
Kalkulerede renter vedrørende forpligtelse (1) 1
Indregnet i alt for ydelsesbaserede ordninger (3) (3)
Indregnet i alt for bidragsbaserede ordninger (136) (50)
Indregnet i resultatopgørelsen (139) (53)
Omkostningen er indregnet i følgende regnskabsposter i resultatopgørelsen:

Produktionsomkostninger (137) (54)
Ledelse og administration (1) 0
Salg og marketing 0 0
Finansielle poster (D)

Indregnet i resultatopgørelsen (139) (53)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2006 2005
Forudsætninger for de aktuarmæssige beregninger:
Gennemsnitlig benyttet diskonteringsrente 5,00 % 2,51 %
Fremtidig lønstigningstakt 3,00 % 2,00 %
Koncernen forventer at indbetale 7 mio. kr. tilden ydelsesbase-
rede pensionsordning i 2007.
mio, kr. 2006 2005 2004 2003 2002
Beløb for indeværende år og de foregående 4 år for
koncernens pensionsforpligtelser er som følger:
Aktuarmæssigt opgjorte pensionsforpligtelser 42 15 - - -

102 . ; ; i

Erfaringsændringer til forpligtelserne (1) 0 - - -
Forfaldstidspunkter
Forfaldstidspunkter for pensioner 31. december forventes at blive:
mio. kr. 2006 2005
O-l1år 3
1-5 år un
>5 år 28 10

 

Pensioner 31. december 42 15

 

 

 

2006

 

 

Reetablerings-
mio. kr, forpligtelser Øvrige Ialt
Hensatte forpligtelser 1. januar 1.775 43 1.818
Valutakursreguleringer (14) 0 (14)
Tilgang ved køb af dattervirksomheder 1.663 534 2.197
Afgang ved salg af dattervirksomhed (73) 0 (73)
Anvendt i året 13 166 179
Tilbageført (2) (80) (82)
Hensat for året 182 0 182
Overført til aktiver bestemt for salg (31) 0 (31)
Renteelement af reetableringsforpligtelser 83 0 83
Hensatte forpligtelser 31. december 3.596 663 4.259

 

Reetableringsforpligtelser vedrører forventede fremtidige
omkostninger til oprydning mv. ved nedlukning af produk-
tionsanlæg. Modværdien af forpligtelserne indregnes under
produktionsanlæg (materielle aktiver) og afskrives sammen
med produktionsanlæggene.

Forfaldstidspunkter
Forfaldstidspunkter for hensatte forpligtelser 31. december
forventes at blive:

l øvrige hensatte forpligtelse er indregnet en forventet tilba-
gebetaling til elforbrugerne i DONG Energy Nord Forsynings
område samt forventede tab på kontrakter mv. Hensatte forplig-
telser er tilbagediskonteret til nutidsværdi. Som diskonterings-
faktor er anvendt en risikofri rente i intervallet 3,5 - 4,25%.

 

 

mio. kr. 2006 2005
O-1år 67 44
1-10 år 561 640
10 - 20 år 1.633 226
20 - 30 år 1.521 895
30 - 40 år 352 13
> 40 år 125 0
Hensatte forpligtelser 31. december 4.259 1.818

 

 

 

NOTER TIL BALANCEN

104

 

Kort- og langfristede lån for koncernen sammensætter sig som

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

følger:

mio, kr, 2006 2005
Obligationslån 7.938 3.735
Gæld til realkreditinstitutter 1.810 583
Kreditinstitutter i øvrigt 5.359 2.137
Andre langfristede forpligtelser 6.961 3
Langfristede lån 31. december 22.068 6.458
Obligationslån 1.995 0
Gæld til realkreditinstitutter 1 39
Kreditinstitutter i øvrigt 2.902 654
Kortfristede lån 31. december 4.908 693
Kort- og langfristede lån 31. december 26.976 7.151
Dagsværdi 27.061 7.375
Nominel værdi 26.894 7.153
Forfatldstidspunkter

Forfaldstidspunkter for kort- og langfristede lån forventes at

blive:

mio. kr. 2006 2005
O-lår 4.908 693
1-5år 13.940 1.063
>5 år 8.128 5.395
Kort- og langfristede lån 31. december 26.976 7.151

 

Dagsværdien er opgjort som nutidsværdien af forventede frem-
tidige afdrags- og rentebetalinger,

 

Der er ikke knyttet usædvanlige krav elter betingelser til koncer-

nens finansieringsaftaler.

ER on ye N bun.
xort- og la

Finansiel leasing
Forpligtelser vedrørende finansielt leasede aktiver indgår såle-
des i gæld til kreditinstitutter:

 

 

 

 

2006 2005
Minimums- Minimums-

mio.kr. leasingydelser — Renteelement Nutidsværdi  leasingydelser — Renteelement Nutidsværdi
0-1år 9 8 0
1-5år 47 6 41
>5år 98 25 73

154 32 122 0 0 0
Regnskabsmæssig værdi
31. december 120 0

 

Dagsværdien er skønnet som nutidsværdien af fremtidige pen-
gestrømme ved en markedsrente for tilsvarende leasingaftaler.

I henhold til leasingkontrakterne er der ingen betingede leje-
ydelser.

Koncernens indgåede leasingaftaler er nærmere beskrevet i
note 16.

 

 

106

 

 

 

 

 

 

  

 

 

mio. kr. 2006 2005
Tilgodehavende selskabsskat 1. januar 107 820
Reguleringer aktuel skat vedrørende tidligere år 28 6
Betalinger vedrørende tidligere år (49) (826)
Årets aktuelle skat (1.603) (791)
Årets skat på egenkapitalen (328) 143
Aktuel skat fra ikke konsoliderede selskaber (5) 7
Betalinger vedrørende året 2.091 748
Tilgodehavende selskabsskat 31. december 241 107
Skyldig selskabsskat 1. januar 153 213
Valutakursreguleringer (6) 6
Tilgang ved køb af dattervirksomhed 228 0
Reguleringer aktuel skat vedrørende tidligere år 7 (25)
Betalinger vedrørende tidligere år (256) (166)
Årets aktuelle skat 128 367
Betalinger vedrørende året (86) (242)
Overført til aktiver bestemt for salg (33) 0
Skyldig selskabsskat 31. december 135 153
Åndeng
mio. kr. 2006 2005
Dagsværdi af afledte finansielle instrumenter 12.818 2.928
Moms og afgifter 773 0
Skyldige købesummer 117 88
Øvrige gældsforpligtelser 4,777 1.052
Anden gæld 31. december 18.485 4.068

 

Anden gæld bortset fra dagsværdi af afledte finansielle instru-
menter forfalder inden 1 år efter regnskabsårets udløb.

 

 

Periodeafgrænsningsposter omfatter modtagne offentlige til-

skud samt værdi af modtaget vederlagsfri gas mv. Disse beløb
indtægtsføres over en længere årrække.

Periodeafgrænsningsposter sammensætter sig som følger:

 

 

 

 

 

mio. kr. 2006 2005
Øvrige periodeafgrænsningsposter 732 0
Langfristede periodeafgrænsningsposter 31. december 732 0
Værdi af modtaget vederlagsfri gas 148 76
Forudbetalinger 0 65
Modtagne offentlige tilskud 72 0
Øvrige periodeafgrænsningsposter 278 145
Kortfristede periodeafgrænsningsposter 31. december 498 286
Kort- og langfristede periodeafgrænsningsposter 31. december 1.230 286

 

 

NOTER TIL PENGESTRØMSOPGØRELSE

 

 

 

 

 

 

 

 

mio. kr. 2006 2005
Resultat af primær drift 5,534 4.099
Af- og nedskrivninger 3.259 2.215
Resultat af primær drift før afskrivninger (EBITDA) 8.793 6.314
Øvrige korrektioner 877 (231)
Pengestrømme fra primær drift før ændring i driftskapital 9.670 6.083
Ændring i varebeholdninger (559) (229)
Ændring i tilgodehavender fra salg (111) (764)
Ændring i øvrige tilgodehavender (608) 24
Ændring i leverandørgæld (1,115) 1.336
Ændring i anden gæld 3,680 192
108 g g
Ændring i driftskapital 1.287 559
Pengestrømme fra primær drift 10.957 6.642

 

Pengestrømme fra efterforskningsaktiviteter udgør -179 mio, kr.
(2005: -284 mio. kr.).

  

Køb af dattervirksomheder 2006

DONG Energy har i løbet af 2006 erhvervet en række væsentli- de enkelte overtagelsestidspunkter, idet købene er gennemført
ge dattervirksomheder, der alle regnskabsmæssigt er behandlet gennem indbyrdes afhængige forhandlinger og aftaler m.v.
efter overtagelsesmetoden. Der er meliem de erhvervede sel-

skaber en række krydsejerskaber, der er reguleret i efterfølgende Erhvervede virksomheder i 2006 og regulering af kostpris ved-
oversigter, således at oplysningerne gives i selskabsgrupper. rørende virksomheder erhvervet i tidligere år udgør følgende:

Endvidere vises køb af dattervirksomheder i 2006 samlet for

 

 

 

 

 

 

 

Tilkøbte
andele på
overtag-

Overtagelses- elsestids- Indregnet
mio. kr. Hovedaktivitet tidspunkt punktet Kostpris resultatandel
KE Drift A/S 100%

(tidligere KE Holding A/S) Elnet (Distribution)
net (Distribution ;

Frederiksberg Elnet A/S, Elsalg (Markets) 1. maj 2006 100% 5.046 143
Frederiksberg Forsyning A/S
Frederiksberg Ejendomme A/S
Energi E2 A/S? 100%

Produktion af el og
DONG Energy Power A/S varme (Generation) 100%
(tidligere Elsam A/SP 1. juli 2006 34.285 1.899
DONG Energy Sates & Distribution A/S Elnet (Distribution) 99 85%
(tidligere Nesa A/SY' Elsalg (Markets)
Væsentlige erhvervelser
i alt før reguleringer? & 39.331 2.042
Værdiregulering ved successive køb af kapi-
talandele i dattervirksomheder” 943
I alt erhvervelser i 2006 40.274
Regulering vedrørende virksomheder
erhvervet i tidligere år:
DONG Energy Sales GmbH
(tidligere E-Nord GmbH) Gassalg (Markets) 1. marts 2005 74,91% 46
I alt 40.320
Noter:

" Købet vises eksklusive selskabets kapitalandele i Energi E2
A/S på 349%.

7 Købene er foretaget i perioden fra 19. april 2006 til 1. juli
2006. Aktierne er erhvervet ved kontante køb, i alt 75,93%,
samt ved vederlæggelse med aktier i DONG Energy A/S, i alt
24,07%. Aktierne er erhvervet ved direkte aktiekøb, i alt 29,96
%. og ved indirekte køb, i alt 70,04%, gennem købene af KE
Drift A/S og DONG Energy Power A/S.

7 Købene er foretaget i perioden fra 2003 til 1. juli 2006.
Aktierne er erhvervet ved kontante køb, i att 78,59%, samt
ved vederlæggelse i aktier i DONG Energy A/S, i alt 21,41%.
Kapitalandelene er indregnet som associeret virksomhed i
perioden fra 1. december 2005 til 1. juli 2006, hvorefter disse
overføres til indregning som dattervirksomhed.

" Købene af 99,85% er foretaget i perioden fra 2002 til 1. juli
2006, mens resterende aktier er erhvervet i efteråret 2006.
Aktierne er erhvervet ved kontante køb. Aktierne er erhvervet
ved indirekte køb gennem DONG Energy Power A/S, i alt ca.
87%, og ved direkte køb, i alt ca. 13%,

5 Udover nævnte krydsejerskaber indeholder kostpriserne dat-
tervirksomhedernes kapitalandele i associerede virksomheder,
ialt 3.485 mio.kr., der i koncernregnskabet indregnes som
andre langfristede aktiver, jf. note 17.

6 Samlet kostpris sammensætter sig af kontante køb på 22.425
mio.kr., vederlag i aktier i DONG Energy A/S med 10.041 mio.
kr., udstedelse af gældsbrev med 6.675 mio. kr., afholdte
købsomkostninger med 108 mio.kr.

” Køb af kapitalandele i DONG Energy Power A/S, Energi E2
A/S og DONG Saies & Distribution A/S er sket i perioden
fra 2002 til 1. juli 2006. Der er foretaget værdiregulering af
overtagne aktiver og passiver efter bestemmelserne i IFRS 3
fra oprindelige købstidspunkter til overtagelsestidspunktet
pr. 1. juli 2006. Værdiregulering på 946 mio.kr. er indregnet
med modpost direkte på egenkapitalen i koncernregnskabet.
Tilsvarende er sket tilbageførsel af hidtige værdireguleringer i
forhold til kostpris indtil overtagelsestidspunktet ved indreg-
ning direkte på egenkapitalen med i alt 688 mio.kr.

 

 

110

 

=å
Pr
vil

så
Fe
gm
2
3
åg
Ge
PT
if
ond
8;
ER
Se
edt
Æg)
(2
3
et
Eg
2
Pr
FN
mø
FY3

ttervirksa

I forbindelse med erhvervelse af 24,07% af DONG Energy Power
A/S samt 21,41% af Energi E2 A/S er udstedt aktier i DONG

Energy A/S.

Kostpris vederlagt i aktier kan specificeres som følger:

 

 

 

Udstedt antal aktier Kurs Kostpris

DONG Energy Power A/S 473.934 12.653,95 5.997
Energi E2 A/S 319.565 12.653,95 4.044
793.499 12.653,95 10.041

 

Den opgjorte kostpris vederlagt i aktier er værdiansat baseret

på dagsværdien af de indskudte aktier.

Overtagelsestidspunkt

Overtagelsestidspunkt

Den foreløbige fordeling af kostpriser på overtagne aktiver og

forpligtelser i 2006 kan specificeres som følger:

Elimineringer i
overtagelsesbalance samt
regulering vedrørende virk-

somheder erhvervet

 

 

 

 

1, maj 2006 1. juli 2006 itidligere år l alt

Dagsværdi  Regnskabs- — Dagsværdi  BRegnskabs- — Dagsværdi — Regnskabs- — Dagsværdi Regnskabs-

på over- mæssig på over- mæssig Då over- mæssig på over- mæssig

tagelses- værdi tagelses- værdi tagelses- værdi tagelses- værdi

tids- før over- tids- før over- tids- før over- tids- før over-

mio. kr. punktet tagelsen punktet tagelsen punktet tagelsen punktet tagelsen
Immaterielle aktiver (589) (550) (2.532) (826) (46) 0 (3.167) (1.376)
Materielle aktiver (4.325) (4.220) (26.537) (20.017) 0 0 (30.862) (24.237)
Andre langfristede aktiver (25) (25) (5.304) (4.596) (350) 0 (5.679) (4.483)
Varebeholdninger (29) (29) (1.305) (1.247) 0 O (1.334) (1276)
Tilgodehavender (1.718) (1.739) (18.253) (15.829) 1.766 0 (18.205) (17.706)
Likvide beholdninger (486) (486) (3.504) (3.504) 0 0 (3.990) (3.990)
Kortfristede forpligtelser 1.163 937 4.988 6.752 (1.766) 0 4.385 7.689
Langfristede forpligtelser 963 981 17.551 12.477 0 0 18.514 13.458
Nettoaktiver (5.046) (5.131) (34.896) (26.790) (396) o (40.338) (31921)
Minoritetsandele - - - - - - 18 18
DONG Energy's andet af nettoaktiver (40.320) (31.903)
Heraf opført som skyldig købesum 6.704 -
Overtagne likvide beholdninger 3.967 -
Værdiregulering af tidligere indregnede aktiver og forpligtelser ved trinsvis virksomhedsovertagelse 943 -
Intern avance 350 -
Overført fra associerede virksomheder 19.754 -
Øvrige reguleringer (68) -

 

Kontant anskaffelsessum

(8.670)

 

 

 

Immaterielie aktiver omfatter primært rettigheder i form af

CO rettigheder og kunderelaterede rettigheder, Fordeling af
kostpris for de i 2006 erhvervede virksomheder på dagsværdier
af overtagne identificerede aktiver og forpligtelser har ikke med-
ført indregning af goodwill. Regulering af kostpris vedrørende
virksomheder erhvervet i tidligere år resulterer i goodwill på i

alt 46 mio. kr.

DONG Energy er som konsekvens af overtagelsen af DONG
Energy Sales & Distribution A/S (tidligere Nesa A/S) pålagt
at afhænde DONG Energy Sales & Distribution A/S ”s 132 kv
transmissionsnet i Nordsjælland. Der henvises til note 23. Som
led i Europa-Kommissionens godkendelse af ssmmenlægnin-
gen af energiselskaberne DONG Energy A/S (tidligere DONG
A/S), Energi E2, DONG Energy Power A/S, DONG Energy
Sales & Distribution A/S samt elaktiviteterne fra Københavns
kommune og Frederiksberg kommune er koncernen pålagt at
afhænde gaslageret ved LI. Torup, hvilket er sket i 2006. Der
henvises til note 35.

Erhvervede virksomheder i 2005 udgør følgende:

Der undlades at angive oplysninger om omsætning og resultat,
som om de i året erhvervede virksomheder har været ejet i hele
regnskabsåret, idet det vurderes, at det for nærværende ikke er
muligt at anføre disse oplysninger med tilstrækkelig sikkerhed
i årsrapporten for 2006. Opfyldelse af oplysningskravet er
forbundet med særlige vanskeligheder som følge af, at der er
tale om en kompleks købsaftale med Vattenfall, hvorved dele af
aktiviteterne blev skilt ud inden DONG Energy's overtagelse.

Ved årsrapportens færdiggørelse pågår arbejdet med opgørelse
af oplysningerne, som vil indgå som del af et børsprospekt
i forbindelse med den plantagte børsintroduktion af DONG

Energy A/S.

Køb af dattervirksomheder 2005
DONG Energy har i løbet af 2005 erhvervet en række mindre
dattervirksomheder, der alle regnskabsmæssigt er behandlet
efter overtagelsesmetoden.

 

 

Tilkøbte
andele på
overtag-
Overtagelses- elsestids- Indregnet
mio. kr. Hovedaktivitet tidspunkt punktet Kostpris resultatandel
Produktion af el
Heysham Offshore Wind Ltd. (Generation) 1. juni 2005 100% 0 0
DONG Energy Sales B.V. 30. september
(tidligere Intergas Levering B.V.) Elsalg (Markets) 2005 100% 389 (2)
DONG Energy Sales GmbH
(tidligere E-Nord GmbH) Gassalg (Markets) 1. marts 2005 75% 0 (2)
DONG Sverige Distribution AB Gasnet (Markets) 4, juli 2005 100% 1
Forsikring
DONG Insurance A/S (ikke fordelt) 21. januar 2005 100% i 19
DONG Pipelines A/S
(tidligere DONG Naturgas Pipeline A/S) Gasnet (Markets) 31. januar 2005 100% 1 19
Erhvervede virksomheder i alt 392 35

 

 

NOTER TIL PENGESTRØMSOPB

112

am
SS
am
ll
pe
ii
mi

 

Fordeling af kostpriser på overtagne aktiver og forpligtelser i
2005 kan specificeres som følger:

mio. kr.

2005

Dagsværdi på Regnskabs-
overtagelses- mæssig værdi
tidspunktet — før overtagelsen

 

 

 

Immaterielle aktiver (430) 0
Materietle aktiver (3) (3)
Andre langfristede aktiver 0 0
Varebeholdninger 0 0
Tilgodehavender (265) (265)
Likvide beholdninger (32) (32)
Kortfristede forpligtelser 339 291
Lanqfristede forpligtelser 0 0O
Nettoaktiver (391) (9)
Minoritetsandele 0 0
Nettoaktiver (391) (9)
Heraf opført som skyldig købesum 0 -
Overtagne likvide beholdninger 32 -

 

Kontant anskaffelsessum

(359) -

 

 

 

i Ene ges enter men rd mir
<eb af minorntetsandeleig

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

mio. kr. 2006 2005

Købspris (68) (535)
Betalt vedrørende tidligere år 0 (51)
Kontant anskaffelsessum (68) (586)
Værdien af de overdragne aktiver og passiver udgør følgende:

mio. kr. 2006 2005

Materielle aktiver 1.387 0

Andre tangfristede aktiver 12 0

Likvide midler 37 0

Kortsigtede forpligtelser (169) 0

Langsigtede forpligtelser (827) 0

Avance ved salg af virksomheder 1.023 0

Salgssum 1.463 0

Heraf tilgodehavender (1.458)

Overdragne likvide beholdninger (37)

Kontant salgssum (32) O

 

Salg af virksomheder omfatter Li. Torup Gaslager A/S og
Nunaoit A/S. Salget af gaslageret i LL. Torup til Energinet.dk er
foretaget som led i Europa-Kommissionens godkendelse af sam-
menlægningen af energiselskaberne DONG Energy A/S (tidligere
DONG A/S), Energi E2, DONG Energy Power A/S (tidligere
Elsam A/S), DONG Energy Sates & Distribution A/S (tidligere

Nesa A/S) samt elaktiviteterne fra Københavns kommune og Fre-
deriksberg kommune. Avancen ved salget af LL. Torup Gaslager
AS er foreløbig opgjort til 1.000 mio. kr. Nunaoil A/S er solgt til
Den Danske Stat og den regnskabsmæssige avance er opgjort
til 23 mio. kr.

 

114

 

 

 

 

 

 

 

 

 

mio. kr. 2006 2005
Likvider 31. december omfatter:

Værdipapirer som indgår i den løbende likviditetsstyring 132 1.594
Likvide beholdninger, der frit kan disponeres over 9.475 5762
Kassekreditter (501) 0
Likvider 31. december 9.106 7.356
Værdipapirer 31. december kan specificeres i følgende balanceposter:

Værdipapirer som indgår i den løbende likviditetsstyring 132 1.594
Værdipapirer øvrige (8) 0
Værdipapirer 31. december 132 1.594
Likvide beholdninger 31. december kan specificeres i følgende balanceposter:

Likvide beholdninger der frit kan disponeres over 9.475 5.762
Likvide beholdninger der ikke frit kan disponeres over 46 19
Likvide beholdninger 31. december 9.521 5.781
Banklån 31. december kan specificeres som følgende:

Kassekreditter (501) 0
Øvrige kreditinstitutter (2.401) 654
Banklån 31. december (2.902) 654

 

 

NOTER UDEN HENVI

 

Finansielle risici

DONG Energy's drift indebærer en række finansielle risici, og
styringen heraf er et væsentligt fokusområde. Risikostyringen
har til formål at sikre et optimalt forhold mellem investering og
afkast. Det strategiske fokus på at opbygge markedsledende
kompetencer indenfor risikostyring har ført til, at der i dag tilby-
des en række avancerede kommercielle produkter, der alle har
til formåt at reducere prisrisikoen for kunderne. Det vurderes,

at optimal styring af risici selvstændigt kan fastholde og skabe
nye forretningsmuligheder,

Risikopolitikken for styring af de finansielle risici er fastlagt af
bestyrelsen. Det er DONG Energy's politik, at alle væsentlige
finansielle risici skal identificeres og opgøres med henblik på at
indgå i styringen. For at sikre dette er styringen af finansielle
risici og de forsikringsbare risici forankret og centraliseret i en
finans- og risikostyringsfunktion på koncernniveau. Hertil kom-
mer en tværorganisatorisk risikokomité med særlig fokus på
markedspris- og kreditrisici.

Den aktuelle risikopolitik er baseret på en aktiv afdækning af de
markedspriser, der har indflydelse på indtjeningen. Som et led i
risikopolitikken styres markedsprisrisici aktivt op til fem år frem
gennem finansielle afdækningsforretninger med henblik på at
reducere risikoen for tab. Finansielle afdækningsforretninger
indgås udelukkende med henblik på at reducere den finansielle
risiko. For at understøtte den primære tradingaktivitet arbejdes
der i begrænset omfang med aktiv positionstagning indenfor
udvalgte energirisici, Disse positioner overvåges aktivt med
faste mandater, daglig rapportering og risikoopfølgning.

DONG Energy's indtjening er i høj grad påvirket af udviklingen
i en række markedspriser, særligt i forhold til oliepriser, elpriser,
gaspriser, kulpriser, CO.-priser og dollarkurs. Afdækningen sker
gennem termins- og swapkontrakter samt ved anvendelse af
forskellige optionsinstrumenter.

Der kan mellem de enkelte år være betydelige udsving i drifts-
resultatet som følge af prisudviklingen. Specielt kan timelagef-
fekten, der opstår som følge af, at oliepris og dollarkurs indgår
med forskellige tidsforskydninger i købs- og salgskontrakter for
naturgas, påvirke driftsresultatet fra år til år. Dette indebærer,
at virkningen af otiepris- og dollarkursændringer slår forholds-
vis hurtigt igennem på salgspriserne, mens indkøbspriserne
reguleres med op til 17 måneders forsinkelse. En ændring i
oliepris og/eller dotlarkurs i januar kan således påvirke DONG
Energy's salgspriser i februar, men eksempelvis først slå igen-

nem på købspriserne i juni det efterfølgende år. Af denne årsag
kan effekten af ændringer i olieprisen og dollarkursen aflejres i
forskellige år for henholdsvis købs- og salgskontrakter. Over en
årrække vil udsvingene imidlertid udligne hinanden.

Olie- og gasprisrisici

Olie- og gasprisrisici skyldes primært egenproduceret olie

og gas samt forskelle i indekseringen af købs- og salgspriser
for naturgas. DONG Energy's eksponering er dels i råolie og
gas, dels i en række andre olietyper, herunder f.eks. fuel- og
gasolie. Gasprisrisici vedrører hovedsageligt eksponeringen
fra Ormen Lange feltets kommende egenproduktion. Afdæk-
ning heraf vil blive foretaget i takt med, at der er sikkerhed for
produktionsomfanget. Olieafdækningen sker hovedsageligt i
de underliggende olietyper for således at reducere risikoen for
prisudsving mellem de forskellige typer. Afdækningen foretages
primært gennem køb af putoptioner samt gennem salg af olie
på termin. Ultimo 2006 var ca. 40% af den forventede olie- og
gasprisrisiko for de kommende fem år afdækket, primært med
købte optioner på et niveau svarende til en råoliepris på 30-50
USD/tdr.

Green Dark Spread / Green Spark Spread

Produktionen fra kraftværkerne er primært eksponeret overfor
elprisen, kulprisen (inklusiv fragt) og CO.-prisen. Forskellen
mellem de tre faktorer ved produktion af en Mwh kaldes Green
Dark Spread. Hvis der fyres med naturgas i stedet for kul kaldes
det Green Spark Spread.

For aktivt at reducere denne risiko har DONG Energy en pris-
sikringsstrategi, som afdækker produktionen i det forhold der
skal til for at producere en MWh. Dermed sikres et mere stabilt
økonomisk resultat.

Ultimo 2006 udgjorde den finansielle afdækning ca. 55% af den
kommercielle eleksponering i 2007.

På det nordiske elmarked er det primært hydrobalancen, der
bestemmer prisudviklingen. Hydrobalancen er et mål for de ak-
tuelle sne- og vandmængder i de norske og svenske magasiner
i forhold til, hvad der er normatt for årstiden.

De danske prisområder er en del af det nordeuropæiske marked
for engros elektricitet, og der er en tydelig prismæssig sam-
menhæng mellem disse markeder. I enkelt-timer kan der dog
være store prisforskelle, og i disse situationer bliver Danmark
transitområde mellem Tyskland og Norden.

er gg
sg
wd

JIN

 

NOTER UDEN HENVISNING

116

 

DONG Energy er således primært eksponeret overfor elprisud-
viklingen i det danske prisområde, men en del af afdækningen
af denne risiko sker mod andre prisområder, herunder system-
priser i Norden.

Valutarisici

Den væsentligste valutakursrisiko er fortsat knyttet til USD,
men eksponeringen i NOK og GBP er stigende. USD-kursrisi-
koen skyldes i al væsentlighed oliepriseksponeringen, idet olie
afregnes i USD. Køb af USD-baseret kul skaber dog en betyde-
lig naturlig afdækning.

Afdækning af vatlutakursrisiko sker primært gennem termins-
og valutaswapkontrakter samt i mindre omfang ved optioner.

I overensstemmelse med DONG Energy's politik for valutakurs-
risiko er den kommercielle eksponering væsentlig nedbragt for
de kommende 5 år.

Renterisici

Renterisici knytter sig primært til låneporteføtjen, likviditetsbe-
holdningen samt indgåede finansielle afdækningsforretninger.
Disse risici styres i forhold til DONG Energy's nettofinansie-
ringsbehov og kapitalstruktur. Af hensyn til risikoen for rente-
stigninger er låneporteføljen i et vist omfang fast forrentet.

Ultimo 2006 var nettorenterisikoen, eksklusiv den udstedte
hybridkapital, 575 mio. kr. opgjort som en ændring af markeds-
værdien på rentebærende poster ved en rentestigning på et
procentpoint.

Finansiering og kapitalberedskab

En af de væsentligste finansielle styringsopgaver er at sikre et
tilstrækkeligt og fleksibelt finansielt beredskab i relation til den
daglige drift og implementeringen af DONG Energy's strategi.
Til dette formål er der opstillet interne styringsmål for kapi-
talberedskabets størrelse under hensyntagen til blandt andet
forfaldsprofilen på gæld.

 

Likviditetsberedskabet udgjorde ultimo 2006:

8. Likvider 9,0 mia. kr.
&  Committede driftskreditter 17,3 mia. kr.
&  Committede ikke trukne lån 15 mia. kr.

Hertil kommer ikke-committede driftskreditter. Den betydelige
likviditetsbeholdning og mængden af committede kreditfacilite-
ter forventes reduceret væsentligt i 2007.

Koncernens samlede rentebærende gæld var ved udgangen af
2006 på 27,8 mia, kr. (eksklusiv hybridkapital på 8,2 mia. kr.).
Ultimo 2006 var den gennemsnitlige restløbetid på ca. 3,5 år
(eksklusiv hybridkapital).

Med henblik på at styre DONG Energy's egen kreditprofil
optages ny finansiering i moderselskabet og allokeres derfra
videre til de enkelte segmenter som koncerninterne lån og
egenkapital.

DONG Energy er kreditvurderet af Moody's og Standard &
Poor's. Udstederratingen var ultimo 2006 Baal (obligationslån)
og Baa3 (hybridkapital) Positive Outlook (Moody's Investor
Service) og BBB+ Positive Outlook (Standard & Poor's).

Som led i den finansielle styring foretager DONG Energy sikring
af risici vedrørende valuta og rente samt olie-, kul-, gas- og
elpriser. Sikring foretages helt eller delvist af indregnede aktiver
og forpligtelser (sikring af dagsværdi) og fremtidige transak-
tioner (sikring af pengestrømme) i overensstemmelse med

de fastsatte rammer i den af DONG Energy implementerede
finansielle risikopoltitik. Som sikringsinstrumenter anvendes af-
ledte finansielle instrumenter såsom terminsforretninger, swaps
og optioner samt i begrænset omfang lån i fremmed valuta til
afdækning af valutarisici.

 

Valutarisici
Indregnede aktiver og forpligtelser (sikring af dagsværdier):

Tilgodehavender

Gældsforpligtelser

Afdækket ved valutatermins-

kontrakter og valutaswaps Nettoposition

 

 

mio. kr. 2006 2005 2006 2005 2006 2005 2006 2005
EUR 15.864 531 (20.833) (4.091) 3.728 3.752 (1.241) 192
USD 1.867 244 (4.403) (508) 1.187 65 (1.349) (199)
GBP 1.348 794 (1.618) (688) 0 (270) 106
SEK 721 360 (179) (313) 0 542 47
NOK 2.032 9.386 (595) (8.820) 0 1.437 566
Øvrige 40 1 (57) (54) 48 54 31 1
21.872 11.316 (27.685) (14.474) 4.963 3.871 (850) 713

 

Pr, 31. december 2006 udgør urealiserede værdireguleringer på
afledte finansielle instrumenter til valutasikring af indregnede
aktiver og forpligtelser i alt -41 mio. kr. (31. december 2005: 46
mio, kr.), der er indregnet i koncernens resultatopgørelse.

Fremtidige transaktioner (sikring af pengestrømme)
DONG sikrer forventede fremtidige valutarisici relateret til køb

Beregningsmæssig

og salg med valutaterminskontrakter, valutaoptioner og lån i
fremmed valuta. Sikring foretages primært af USD inden for
fastlagte rammer af de forventede nettopositioner. Finansielle
instrumenter anvendt til rente- og valutasikring af forventede
fremtidige transaktioner udgør følgende:

Heraf indregnet i

 

 

 

Restløbetid hovedstol Dagsværdi egenkapitalen
mio, kr. 2006 2005 2006 2005 2006 2005 2006 2005
Valutaterminskontrakter 0-3år 0-4 år 980 2.198 8 (20) 8 (20)
Valutaswaps 0-3år 0-4 år 933 1.365 199 185 199 192
Afledte finansielle
instrumenter i alt 1.913 3.563 207 ; 165 207 172
Lån i fremmed valuta 0-3år 0-4 år 324 483 325 484 102 85
Finansielle instrumenter
ialt 2.237 4.046 532 649 309 257

 

 

NOTER UDEN HENVISNING

118

 

Herudover indgår i egenkapitalen pr. 31. december 2006 rea-
liserede nettogevinster vedrørende finansielle instrumenter til
afdækning af valutarisici til senere indregning i resultatopgørel-
sen på 10 mio. kr. (31. december 2005: 55 mio. kr.).

Til sikring af valutarisici vedrørende investeringer i udenland-
ske dattervirksomheder er indgået valutaterminsforretninger i
GBP med hovedstol på 656 mio. kr. pr. 31. december 2006 (31.
december 2005: 505 mio. kr.), og i NOK med hovedstol på 2.159
mio, kr. pr. 31. december 2006 (31. december 2005: 0 mio. kr.)

Renterisici

Renterisici er risikoen for, at udefra kommende ændringer i
aftalte rentesatser medfører forøgede renteomkostninger eller
reducerede renteindtægter for koncernen.

Om koncernens finansielle aktiver og forpligtelser kan angives
følgende aftalemæssige revurderings- eller indfrielsestidspunk-
ter afhængigt af, hvilken dato der forfalder først.

Revurderings- og indfrielsestidspunkt

Gennemsnitlig effektiv

 

 

0-l1år 1-5 år >5 år I alt rente i procent
Tilgodehavender fra salg 6.775 6.775 -
Andre tilgodehavender 20.937 20.937 -
Værdipapirer, konverterbare 81 20 31 132 44
Andre langfristede aktiver 396 85 22 503 6,0
Realkredit- og banklån (16.092) (6.237) (4.647) (26.976) 4,0
Kortfristede gældsforpligtelser i
øvrigt (23.014) 0 (23.014) -
Swapaftaler 1.877 (1.877) 0 0 4,3

(9.040) (8.009) (4.594) (21.643)

 

Rentesikring

DONG Energy foretager som ted i sin finansielle styring rente-
omlægning af lån fra variabel rente til fast rente eller omvendt
ved hjælp af renteswaps.

For lån omlagt fra fast til variabel rente (sikring af dagsværdi)
udgør værdiregulering pr. 31. december 2006 i alt -4 mio. kr.
(31. december 2005: -2 mio. kr.), dér er indregnet i resultatop-
gørelsen.

 

For renteswaps, der omlægger variabelt forrentede lån tit fast
rente (sikring af pengestrømme), udgør værdireguleringer
indregnet direkte i egenkapitalen pr. 31. december 2006 i alt 47
mio. kr. (31. december 2005: -79 mio, kr.).

Til sikring af renterisici vedrørende fremtidig lånoptagelse er
der indgået renteswaps med en hovedstol på 1.417 mio. kr. og
en løbetid på 7 - 8 år. Værdiregutleringer heraf indregnet direkte
1 egenkapitalen pr. 31. december 2006 udgør i alt 102 mio. kr.
(31. december 2005: 78 mio. kr.)

 

 

Råvareprisrisici

Afledte finansielle instrumenter anvendt til sikring af råvarepris-
risici m.v. vedrørende forventede fremtidige transaktioner samt
handel udgør følgende:

 

 

 

 

 

 

Kontraktmæssig Heraf indregnet i
Restløbetid hovedstol Dagsværdi egenkapitalen

mio. kr. 2006 2005 2006 2005 2006 2005 2006 2005
Regnskabsmæssig sikring
Olieswaps 0-1år 0-2år 171 431 (268) (680) (268) (680)
Olieoptioner 0-3 år 0-4år 6.616 6.576 69 211 (35) (29)
Gasswaps 0-3år 0-4 år 713 447 169 (281) 134 (7)
Elswaps 0-5 år 0-4 år 3.630 30 979 (95) 864 (94)
CO, 0-l1år - 4 0 0 0 0 0
Kulterminsforretninger 0-3år - 976 0 26 0 8 0

12.110 7.544 975 (845) 703 (810)
Handelsportefølje og økonomisik sikring
Olieswaps 0-2år 0-2år 177 497 8 15 - -
Olieoptioner - O-2år 0 18 0 0 - -
Gasswaps 0-3 år 0-4 år 1.240 851 33 (131) - -
Elswaps 0-3 år 0-3år 1.156 545 (23) 5 - -
Eloptioner 0-2 år - 535 0 15 0 - -
CO, 0-2 år - 9 0 2 0 - -
Kulterminsforretninger 0O-3år - 165 0 (10) 0 - -

3.282 1911 25 (111)
Herudover indgår i egenkapitalen pr. 31. december 2006 rea- net til en skønnet markedsværdi pr. 31. december 2006 på 1.459
liserede nettogevinster vedrørende finansielle instrumenter til mio. kr., opgjort på baggrund af markedsdata og forventninger
afdækning af olie- og gasprisrisici til senere indregning 1 resul- til langsigtede priser for el, kul og valutakurser på NOK og USD.
tatopgørelsen på O mio, kr. (31. december 2005: -248 mio. kr.). Urealiseret værdiregulering pr. 31, december 2006 indgår i net-

toomsætningen for 2006 med -235 mio. kr.
I tillæg til ovenstående har koncernen en særlig langvarig fi-
nansiel aftale om køb af el med udløb i 2020. Aftalen er indreg-

NOTER UDEN HENVISNING

120

 

Kreditrisici er risikoen for, at et regnskabsmæssigt tab realise-
res, såfremt en part i en aftale ikke kan opfylde sine kontraktlige
forpligtelser.

Koncernens kreditrisiko på kommercielle modparter omfatter
primært handelstilgodehavender ved salg af naturgas, el og olie
samt positive værdier på råvarekontrakter. Koncernen overvå-
ger løbende risikoen og styrer den i forhold til en vurdering af
modparternes kreditværdighed. Vedrørende kommercielle mod-
parter har koncernen størst eksponering mod nordeuropæiske
forsyningsselskaber.

Koncernen foretager systematisk gennemgang af kontrakter,

der potentielt kan indeholde betingelser, der svarer til afledte
finansielle instrumenter, og hvor der er behov for særskilt
indregning og måling af indbyggede finansietle instrumenter.
Som led i koncernens kommercielle aktiviteter indgås købs-
og salgskontrakter på naturgas, der er indekseret i forhold til

 

Uopsigelige operationelle leasingydelser er som følger:

Koncernens kreditrisiko i forbindelse med indgåelse af afledte
finansielle instrumenter er begrænset ved, at disse primært er
indgået med pengeinstitutter og andre modparter med høj kre-
ditværdighed. Endvidere placeres en væsentlig del af koncer-
nens overskudslikviditet ved deposits hos pengeinstitutter.

Tab på tilgodehavender på grund af modparters manglende
betalingsevne har historisk været lave.

 

forskellige råvarepriser mv. Det er vurderet, at den økonomiske
sammenhæng mellem prisen på naturgas og de aftalte indek-
seringer indebærer, at der ikke skal ske separat indregning og
måling af indbyggede afledte finansielle instrumenter i relation
hertil.

 

 

 

mio. kr. 2006 2005
O-1år 102 il
1-5år 1771 15
> 5 år 1.416 0

3.289 26
Operationelle leasingydelser indregnet i resultatopgørelsen udgør 6 16

 

Operationelle leasingkontrakter omfatter leje af en borerig i
perioden 2008 - 2011, et gastager i Tyskland i perioden
2008 - 2023 samt leasing af biler, hvoraf sidstnævnte løber
over en periode op til 5 år.

 

 

Eventualaktiver

Væsentlige ikke indregnede eventualaktiver omfatter udskudte
skatteaktiver for 7,7 mia. kr. (2005: 7,5 mia. kr.). Der henvises til
note 25.

Eventualforpligtelser

Ifølge lovgivningen er DONG Energy's naturgasselskaber,
DONG Oil Pipe A/S, DONG E&P A/S samt DONG E&P Grønland
A/S pålagt en generel erstatningsptigt for skader forvoldt ved
selskabernes olie- og naturgasaktiviteter, selv om skaderne sker
ved hændelige uheld (objektivt ansvar). Der er tegnet sædvan-
lig forsikring til imødegåelse af erstatningskrav.

DONG E&P koncernen er deltager i en række licenser til pro-
duktion af og efterforskning efter olie og naturgas. Den fortsatte
deltagelse i licenserne forpligter selskaberne til at investere
betydelige beløb fremover. DONG E&P koncernen hæfter i de
enkelte licenser solidarisk med de øvrige licensdeltagere for
forpligtelser i henhold til licenserne.

DONG Energy koncernen indgår i en række joint ventures,
herunder projekter inden for vedvarende energi. Koncernens
selskaber hæfter solidarisk med de øvrige deltagere for forplig-
telser under indgåede aftaler.

DONG Energy er gennem deltagelsen i samarbejdet med Oil
Insurance Limited (OIL) underlagt bestemmelser, der medfører
betaling af udtrædelsespræmie (Avoided Premium Surcharge

- APS) ved opsigelse eller reduktion af forsikringsforholdet. Den
bagudrettede regulering hensættes i regnskabet. Den fremad-
rettede præmie forventes ikke at overstige 0,4 mio. USD.

Som omtalt i ledelsens beretning har Konkurrenceankenævnet
konkluderet, at DONG Energy Power (tidl. Elsam A/S) i et vist
omfang udnyttede sin dominerende position i Vestdanmark og
i perioder afkrævede for høje priser. DONG Energy har indbragt
konkurrenceankenævnets kendelse for Sø- og Handelsret-

ten. Der er ikke foretaget hensættelse til eventuel erstatning i
årsrapporten.

Kontraktlige forpligtelser

Koncernen har indgået forpligtende aftaler med leverandører
om anskaffelse af materielle og immaterielle aktiver. De sam-
lede forpligtelser udgør 2,3 mia. kr.

DONG Energy er aftalepart i gaskøbsaftaler med DUC-parterne.
Koncernen er tillige part i en række længerevarende købs- og
salgsaftaler, der er indgået som led i koncernens almindelige
drift. Afviklingen af disse aftaler forventes ikke at påføre koncer-
nen økonomiske tab udover de i balancen allerede indregnede
forpligtelser.

Garantier

Der er mellem DONG Naturgas A/S og de regionale gasselska-
ber HNG og Midt-Nord indgået aftale, der indebærer, at DONG
Naturgas A/S stiller en økonomisk garanti, som sikrer. HNG og
Midt-Nord de nødvendige årlige indtægter ved transportvirk-
somhed til afvikling af selskabernes gæld i 2014. Fra den 1.
januar 2007 er garantien begrænset til et maksimumbeløb på
200 mio. kr., som nedskrives successivt med 15 mio, kr. årligt i
perioden 1. januar 2007 frem til 1. januar 2012. DONG Naturgas
A/S' maksimale betalingsforpligtelse nedskrives herudover med
de beløb, der samlet måtte blive udbetalt af DONG Naturgas
A/S.

DONG E&P A/S har stillet garanti over for Økonomi- og
Erhvervsministeriet for opfyldelsen af alle forpligtelser over for
den danske stat eller tredjemand, som pådrages DONG E&P
A/S som medindehaver af de licenser, selskabet deltager i,
uanset om forpligtelserne påhviler DONG E&P A/S alene eller
solidarisk med andre. Garantien kan dog højst gøres gældende
for et beløb, der svarer til det dobbelte af DONG E&P's andel af
hver forpligtelse.

DONG E&P A/S har som betingelse for opnåelse af godken-
delse til deltagelse i efterforskning og produktion af kulbrinter
på den norske og færøske kontinentalsokkel, afgivet den af de
lokale myndigheder sædvanlig krævede selvskyldnergaranti.
Garantien omfatter forpligtelser og ansvar, som DONG E&P A/S
måtte ifalde eller påtage sig i forbindelse med efterforsknings-
og produktionsaktiviteterne. Garantien er ikke maksimeret, og
DONG E&P A/S hæfter solidarisk med de øvrige deltagere for
forpligtelser.

Der er indgået kontrakter om indkøb af brændsel og levering af
fjernvarme. DONG Energy Power A/S hæfter som interessent for
økonomiske tab i visse kraftvarmeværker.

DONG VE A/S har som betingelse for Barrow Offshore Wind
Ltd's indgåelse af aftale om leje af havarealer med Crown Estate
Commissioner stillet en principielt ubegrænset selvskyld-

 

NOTER UDEN HENVISNING

122

 

nergaranti for omkostninger i forbindelse med nedtagning af
havvindmølleparken mv.

Sikkerhedsstilielser

Til sikkerhed for realkreditlån med en restgæld på 1.821 mio.

kr. (2005: 622 mio. kr.), er der udstedt pantebreve med pant i
ejendomme og fire centrale kraftværker med en regnskabsmæs-
sig værdi på 3.831 mio. kr. (2005: 791 mio. kr.)

Retssager
Et antal tidligere aktionærer i DONG Energy Power A/S (tidl.
Elsam A/S) har anlagt retssag mod DONG Energy med påstand

om, at aktier i DONG Energy Power A/S skal bringes i forkøbs-
ret, subsidiært betaling af et erstatningsbeløb som er opgjort
til ca. 800 mio. kr. Der er ikke foretaget hensættelse til eventuel
erstatning i årsrapporten.

I forbindelse med koncernens indgåede samarbejdsaftaler ved
joint ventures m.m. verserer der en række mindre sager, der
enkettivis og samlet ikke vurderes at kunne have indflydelse på
koncernens økonomiske stilling. Herudover er koncernen part i
en række retssager og juridiske tvister, der hverken samlet eller
enkeltvis har betydning for koncernens økonomiske stilling.

 

Nærtstående pårter med bestemmende indflydelse på koncer-

nen omfatter Den Danske Stat ved Finansministeriet, som ejer
73% af moderselskabet.

Nærtstående parter med betydelig indflydelse omfatter moder-
selskabets og.associerede virksomheders bestyrelse, direktion
og ledende medarbejdere samt disse personers relaterede
familiemedlemmer. Nærtstående parter omfatter endvidere sel-
skaber, hvori førnævnte personkreds har væsentlige interesser.

Nærtstående parter omfatter endvidere koncernens associerede
virksomheder, dvs. virksomheder hvor DONG Energy-koncernen
har betydelig indflydelse. Der henvises til note 44 for en over-
sigt over koncernens associerede virksomheder.

Koncernen har i regnskabsåret haft følgende transaktioner med
nærtstående parter:

Bevillinger fra Den Danske Stat

DONG Energy har fra Den Danske Stat og i henhold til natur-
gasforsyningsloven 88 10 og 59 modtaget bevillinger til lager og
distribution. Bevillingerne er givet for en periode frem til 2023.

DONG Energy har endvidere i henhold til naturgasforsy-
ningslovens 88 24, 25 og 59 modtaget bevilling til at drive
naturgasforsyningsvirksomhed på faste vilkår på de i natur-
gasforsyningslovens indeholdte betingelser herfor, hvorefter
naturgasforsyningsvirksomhed på faste vilkår er givet for en
periode frem til 2008.

Herudover har DONG Energy bevillinger tit elproduktion, som
løber indtil 2022, bevilling til eltransmission, som løber indtil

 

2025, bevillinger til eldistribution, som løber indtil henholds-
vis 2022, 2023 og 2025 afhængigt af området, bevillinger

til elforsyningspligtvirksomhed, som løbende fornyes efter
ansøgning, tilladelser til at efterforske og indvinde kulbrinter,
som almindeligvis løber 6 år i efterforskningsfasen og derefter
30 år i produktionsfasen, bevillinger til at drive vindmølleparker
og endelig tilladelser til at efterforske og indvinde geotermisk
energi som udløber i henholdsvis 2013 og 2051.

Garantier fra Den Danske Stat

Der blev i 1999 med det tidligere Naturgas Syd og i 2000
med det tidligere Naturgas Sjælland indgået aftale metlem
disse regionale naturgasselskaber og DONG Naturgas, DONG
Energy og Den Danske Stat om overdragelse af de to regionale
selskabers aktiver og passiver til DONG Naturgas. Værdierne
blev fastlagt ud fra økonomiske beregninger af de fremtidige
indtjeningsmuligheder. Alle lånene forblev i de to regionale
naturgasselskaber som ændrede navn til Gældsafviklingssel-
skabet Naturgas Syd og Gældsafviklingsselskabet Naturgas
Sjælland. DONG Naturgas udstedte gældsbrev til gældsafvik-
lingsselskaberne, i henhold til hvilket DONG Naturgas betaler
renter og afdrag på lånet.

Gældsbrevene er i forbindelse med spaltning af DONG Natur-
gas overført til selskaberne DONG Gas Distribution og DONG
Storage. Staten indestår ubetinget og uigenkaldeligt over for
Gældsafviklingsselskaberne for alle betalinger. Staten har re-
gres mod DONG Gas Distribution og DONG Storage for beløb,
som staten måtte udbetale i henhold til garantierne.

Trial

Associerede virksomheder

 

DONG Energy-koncernens samhandel med associerede virksomheder omfatter:

 

 

 

 

mio. kr. 2006 2005

Salg af varer og tjenesteydelser 922 67

Køb af varer og tjenesteydelser (50) (115)
Renter, netto 1 0

I alt 873 (48)
DONG Energy-koncernens kapitaltransaktioner og mellemværender med associerede

virksomheder pr. 31. december omfattede følgende:

mio, kr. 2006 2005

Tilgodehavender hos associerede virksomheder 432 0

Gæld til associerede virksomheder 7

Udbytte fra associerede virksomheder 35 17

Udbytte til associerede virksomheder (7) 0

 

Øvrige transaktioner

DONG Oil Pipe A/S har med de begrænsninger, der følger af
rørledningens kapacitet, pligt til gennem ledningen at transpor-
tere al råolie og kondensat indvundet på dansk kontinentalsok-
ketområde i Nordsøen. Myndighederne kan undtage DONG Oil
Pipe A/S fra pligten i tilfælde, hvor transport gennem rørled-
ningen efter ministerens skøn må anses for uøkonomisk eller
uhensigtsmæssig.

I henhold til rørledningstoven har DONG Oil Pipe A/S en pligt
til at betale en afgift til staten på 95% af den oppebårne fortje-
neste.

DONG E&P A/S har deltaget som partner i alle efterforsk-
ningslicenser, der er givet i Danmark siden 1984. I 4., 5. og 6.
udbudsrunde har selskabet deltaget i alle ticenser med en be-
talende andel på 20% på tildelingstidspunktet. DONG E&P A/S
har leveret serviceydelser til de licenser, hvor selskabet deltager.

Koncernen er ved DONG VE A/S og Energi E2 A/S rettighedsha-
ver til efterforskning og indvinding af geotermisk energi i to til-

ladelser, Den ene tilladelse, hvor DONG VE har 100%, omfatter
1/3 af dansk landområde undtagen hovedstadsområdet. 2/3 af
området blev tilbageleveret i henholdsvis 1998 og 2003, og den
sidste 1/3 skat tilbageleveres i 2013. Den anden tilladelse, hvor
DONG VE A/S har 28% og Energi E2 A/S 18%, omfatter hoved-
stadsområdet, Tilladelsen er givet 19. februar 2001 og gælder
foreløbigt i 15 år. DONG VE A/S har i regnskabsåret leveret
serviceydelser til etableringen af det geotermiske anlæg som
operatør for Hovedstadsområdets Geotermiske Samarbejde.

DONG Energy har i 2006 solgt Nunaoil A/S til Den Danske Stat
og LL. Torup gaslager A/S til Energinet.dk, som er ejet af Den
Danske Stat.

Herudover har der ikke i årets løb, bortset fra normatt ledel-
sesvederlag, været gennemført transaktioner med bestyrelse,
direktion, ledende medarbejdere, Den Danske Stat eller andre
nærtstående parter. Ledelsesvederlag til bestyrelse og direktion
fremgår af note 5.

 

NOTER UDEN HENVISNING

124

 

IASB har udsendt følgende nye regnskabsstandarder (IFRS),
der ikke er obligatoriske for DONG Energy ved udarbejdelsen af
årsrapporten for 2006. Med mindre andet er anført, er de tillige
godkendt af EU:

&  IFRS 7 Oplysning om finansielle instrumenter gælder for
regnskabsår, der påbegyndes 1. januar 2007 eller senere.
Implementering af standarden får ikke indvirkning på ind-
regning og måling af finansielle instrumenter.

&£ IFRS 8 Segmenter vedrørende oplysninger om segmenter
gælder for regnskabsår, der påbegyndes 1. januar 2009 eller
senere. Standarden får ikke betydning for indregning og
måling i årsrapporten. IFRS 8 er ikke godkendt af EU.

IASB og EU har godkendt følgende nye fortolkningsbidrag
(IFRIC), der ikke er obligatoriske for DONG Energy ved udarbej-
delsen af årsrapporten for 2006. Med mindre andet er anført, er
de tillige godkendt af EU:

=  IFRIC 7 Anvendelse af omregningsmetoden i IAS 29 Regn-
skabsaflæggelse i hyperinflationsøkonomier træder i kraft
for regnskabsår, der påbegyndes 1. marts 2007 eller senere.
DONG Energy har ingen udenlandske enheder i lande med
hyperinflation.

&£  IFRIC 8 Anvendelsesområde for IFRS 2 træder i kraft for
regnskabsår, der påbegyndes 1. maj 2007 eller senere.
DONG Energy har ikke aktiebaserede vederlæggelsesord-
ninger.

&… IFRIC 9 Revurdering af indbyggede afledte finansielle
instrumenter træder i kraft for regnskabsår, der påbegynnes
1. juni 2006 eller senere. DONG Energy har i overensstem-

 

melse med ikrafttrædelsesbestemmelserne i IFRIC 9 valgt
at anvende IFRIC 9 fra og med regnskabsåret 2006. Der
henvises til note 39.

IFRIC 10 Interim Financial Reporting and impairment
forbyder tilbageførsel i årsrapporten af en nedskrivning af
goodwill, der er indregnet i en detårsrapport som følge af
værdiforringelse, selvom de forhold, der førte til nedskrivnin-
gen i delårsrapporten, ikke længere er til stede. Tilsvarende
gælder nedskrivning af kapitalandele og finansielle aktiver,
der måles til kostpris. IFRIC 10 træder i kraft for regnskabsår,
der påbegyndes 1. november 2006 eller senere og forventes
ikke at få betydning for regnskabsaflæggelsen. IFRIC 10 er
endnu ikke godkendt af EU.

IFRIC 11 IFRS 2 - Group and Treasury Share Transactions
træder i kraft for regnskabsår, der påbegyndes 1. marts 2007
eller senere og forventes ikke at få betydning for regnskabs-
aflæggelsen. IFRIC 11 er endnu ikke godkendt af EU.

IFRIC 12 Service Consession Arrangements træder i kraft
for regnskabsår, der påbegyndes 1. januar 2008 eller senere.
IFRIC 12 er endnu ikke godkendt af EU. DONG Energy har
foretaget en foreløbig vurdering af betydningen af IFRIC 12
på regnskabsaflæggelsen for DONG Energy. Vurderingen er
foretaget baseret på de eksisterende bevillinger fra den dan-
ske stat. Baseret på denne foreløbig vurdering, er det DONG
Energy's vurdering, at IFRIC 12 ikke forventes at få væsentlig
betydning for regnskabsaflæggelsen for DONG Energy.

DONG Energy forventer at implementere ovenfor nævnte regn-
skabsstandarder og fortolkningsbidrag fra den obligatoriske
ikrafttrædelsesdato.

 

I nedenstående virksomhedsoversigt er angivet DONG Energy-

koncernens ultimative ejerandel i de enkelte virksomheder
uanset om disse er direkte eller indirekte ejet.

 

 

Navn Hjemsted Ejerandel
Moderselskab

DONG Energy A/S Fredericia, Danmark -
Dattervirksomheder

Borkum Riffgrund I Holding A/S København, Danmark 51%
Compafiia Productora de Energia para Consumo Interno, S.L. Madrid, Spanien 50%
Danish Hellenic S.A. Athen, Grækenland 50%
Desarrollos E&licos del Valle del Ebro, S.A. Madrid, Spanien 50%
DONG E&P (UK) Ltd. London, England 100%
DONG E&P A/S Fredericia, Danmark 100%
DONG E&P Føroyar P/F Torshavn, Færøerne 100%
DONG E&P Grøntand A/S Nuuk, Grønland 100%
DONG E&P Norge AS Stavanger, Norge 100%
DONG EG) A/S Fredericia, Danmark 100%
DONG EL A/S Fredericia, Danmark 100%
DONG Energy Aktiebolag Gåteborg, Sverige 100%
DONG Energy El & Gas A/S Fredericia, Danmark 100%
DONG Energy Gasforsyning A/S Fredericia, Danmark 100%
DONG Energy Generation A/S Fredericia, Danmark 100%
DONG Energy Kraftwerke Greifswald Beteiligungs-GmbH Frankfurt-am-Main, Tyskland 100%
DONG Energy Kraftwerke Greifswald GmbH & Co, KG Frankfurt-am-Main, Tyskland 100%
DONG Energy Kraftwerke Greifswald Verwaltungs GmbH Frankfurt-am-Main, Tyskland 75%
DONG Energy Kraftwerke Holding GmbH Hamborg, Tyskland 100%,
DONG Energy Leitung E GmbH Kiel, Tyskland 100%
DONG Energy Markets GmbH Dorsten, Tyskland 100%
DONG Energy Nord Elnet A/S Fredericia, Danmark 100%
DONG Energy Nord Forsyning A/S Fredericia, Danmark 100%
DONG Energy Pipetines A/S Fredericia, Danmark 100%
DONG Energy Pipelines GmbH Kiel, Tyskland 100%
DONG Energy Power A/S Fredericia, Danmark 100%
DONG Energy Sales & Distribution A/S Fredericia, Danmark 100%
DONG Energy Sales B.V. Oosterhout, Holland 100%
DONG Energy Sales GmbH Lubeck, Tyskland 81%
DONG Energy Speicher E GmbH Kiel, Tyskland 100%
DONG Energy Tele A/S Gentofte, Danmark 100%
DONG Gas Distribution A/S Fredericia, Danmark 100%
DONG Generation Ireland Ltd. Dublin, Irland 100%
DONG Generation Norge AS Lindås, Norge 100%
DONG Insurance A/S Fredericia, Danmark 100%

 

NOTER UDEN HENVISNING

126

 

 

Navn Hjemsted Ejerandel
DONG Litauen A/S Fredericia, Danmark 100%
DONG Naturgas A/S Fredericia, Danmark 100%
DONG Nethertands B.V. Amsterdam, Holland 100%
DONG Oil Pipe A/S Fredericia, Danmark 100%
DONG Olieforsyning A/S Fredericia, Danmark 100%
DONG Storage A/S Fredericia, Danmark 100%
DONG Sverige Distribution AB Goåteborg, Sverige 100%
DONG VE A/S Fredericia, Danmark 100%
DONG Vind A/S Fredericia, Danmark 100%
DONG Walney (UK) Itd. London, England 100%
DONG Wind (UK) Ltd. London, Engtand 100%
Dubtin Waste to Energy Ltd. Dubiin, Irland 100%
E2 Landvind A/S Fredericia, Danmark 100%
E2 Landvind af 20. oktober 2003 A/S Fredericia, Danmark 100%
E2 Landvind af 15. september 2003 A/S Fredericia, Danmark 100%
Elsam Biosystems A/S Fredericia, Danmark 52%
Elsam Engineering A/S Fredericia, Danmark 100%
Elsam France S.AS, Paris, Frankrig 100%
Elsam Polska S.A. Warszawa, Polen 100%
Elsamprojekt Polska Sp. 2.0.0. Warszawa, Polen 100%
EM EL Holding A/S Fredericia, Danmark 100%
Energi E2 A/S Fredericia, Danmark 100%
Energi E2 Aiolika Parka Karystias EPE Athen, Grækenland 100%
Energi E2 Aioliki S.A. Athen, Grækenland 100%
ENERGI E2 Iberia, Mediterranean Power, S.L. Madrid, Spanien 100%
Energi E2 Portugal, SGPS, S.A. Madrid, Spanien 100%
Energi E2, Energias Renovables Aragonesas, SLU Madrid, Spanien 50%
Energias Edlicas Casa Reguena S.L. Madrid, Spanien 100%
EnergiGruppen Jylland A/S Herning, Danmark 66%
EnergiGruppen Jylland Biogas A/S Herning, Danmark 66%
EnergiGruppen Jylland El A/S Herning, Danmark 100%
EnergiGruppen Jylland Et Holding A/S Herning, Danmark 100%
EnergiGruppen Jylland Forbrænding A/S Herning, Danmark 66%
EnergiGruppen Jylland Udvikling A/S Herning, Danmark 66%
EnergiGruppen Jylland Vand A/S Herning, Danmark 66%
EnergiGruppen Jylland Varme A/S Herning, Danmark 66%
Energy E2 Renewables A/S Fredericia, Danmark 100%
Energy E2 Renovables Ibéricas S.L. Madrid, Spanien 100%
Eoliser Servicos de Gestao Para Parques Eolicos LDA Madrid, Spanien 60%
Frederiksberg Elforsyning A/S Frederiksberg, Danmark 100%
Frederiksberg Elnet A/S Frederiksberg, Danmark 100%
Frederiksberg Energiservice A/S Frederiksberg, Danmark 100%
Frederiksberg Forsyning A/S Frederiksberg, Danmark 100%

 

 

 

 

 

Navn Hjemsted Ejerandel
Frederiksberg Forsynings Ejendomsselskab A/S Fredeiiksberg, Danmark 100%
Frederikshavn Affaldskraftvarmeværk A/S Fredericia, Danmark 100%
Gunfleet Sands Ltd. London, England 100%
Haderslev Kraftvarmeværk A/S Fredericia, Danmark 100%
Heysham Offshore Wind Ltd. London, England 100%
Horsens Kraftvarmeværk A/S Fredericia, Danmark 100%
Kappa Sp. Z.0.0. Szczecin, Polen 100%
KE Drift A/S København, Danmark 100%
KE Elnet A/S København, Danmark 100%
KE Kunde A/S København, Danmark 100%
KE Marked A/S København, Danmark 100%
Måbjergværket A/S Fredericia, Danmark 100%
NearshoreLAB A/S Frederikshavn, Danmark 96%
Nek Edlica, S.L. Madrid, Spanien 62%
Nesa Vind A/S Gentofte, Danmark 100%
Northeotic Pico Gallo, S.L. Madrid, Spanien 75%
Northeolic Puerto de Gijån, S.L. Madrid, Spanien 70%
Northeolic Sierra de Bodenaya, S.L. Madrid, Spanien 75%
Northeolic Sierra de Tines, S.L. Madrid, Spanien 75%
Odense Kraftvarmeværk A/S Fredericia, Danmark 100%
Omikron Sp. z.0.0. Szczecin, Polen 100%
Parque Eålico Barlavento S.A. Madrid, Spanien 90%
Ploudalmezeau Breiz Avel 01 S.A.S. Paris, Frankrig 100%
Polska Energia Wiatrowa Sp. Z.0.0. Szeczcin, Polen 100%
Procrisa Servicios, S.L. Madrid, Spanien 55%
Promaciones y Servicios Hidraulicos, S.A. Madrid, Spanien 100%
SeaScape Energy Ltd. London, England 100%
SEE - Sul Energia Eélica, LDA Madrid, Spanien 100%
Storrun Vindkraft AB Uddevalla, Sverige 100%
Thermie Seras Drama S.A. Athen, Grækenland 70%
Vejen Kraftvarmeværk A/S Fredericia, Danmark 100%
VICH 7443 A/S Fredericia, Danmark 100%
VICH 7444 A/S Fredericia, Danmark 100%
Associerede virksomheder

Dansk Gasteknisk Center A/S Rudersdal, Danmark 37%
DELPRO A/S Kolding, Danmark 33%
Deudan GmbH Handewitt, Tyskland 49%
Deudan GmbH & Co. KG Handewitt, Tyskland 49%
Fordonsgas AB UddevallakommMun, Sverige 50%
Kraftgården AB Ragunda, Sverige 26%
MIG Business Development A/S Frederikshavn, Danmark 50%
Narvik Energi AS Narvik, Norge 33%

 

NOTER UDEN HENVISNING

128

 

 

 

Navn Hjemsted Ejerandel
Nova Naturgas AB Goteborg, Sverige 20%
P/S BI New Energy Solutions København, Danmark 22%
PowerSense A/S Lyngby-Taarbæk, Danmark 44%
Salten Kraftsamband AS Fauske, Norge 23%
Stadtwerke Lubeck GMDH Lubeck, Tyskland 25%
Stirling.dk ApS Lyngby-Taarbæk, Danmark 16%
Thermie Drama S.A. Athen, Grækenland 25%
Thermie Kavala S.A. Athen, Grækenland 25%
Zephyr AS Sarpsborg, Norge 33%
Fællesledede virksomheder/aktiver

Aplicaciones Industriales de Energias Limpias, S.L. Madrid, Spanien 50%
Baltic Pipe Consortium Rudersdal, Danmark 50%
Barrows Offshore Wind Ltd. Berkshire, England 50%
COMPANIA EOLICA ARAGONESA, S.A. Madrid, Spanien 50%
Core Ltd. Devon, England 50%
Desarroilo Eélico del Ebro, S.A. Madrid, Spanien 50%
Desarrotlos Eéticos EL Auila, S.A. Madrid, Spanien 50%
Elecdey ASCOY, S.A. Madrid, Spanien 20%
Eiecdey CARCELEN, S.A. Madrid, Spanien 23%
Emineratl A/S Aalborg, Danmark 50%
Energia Renovables de Euskadi, S.L. Madrid, Spanien 30%
Enrega S.L. Madrid, Spanien 50%
E6lica de Levante S.L. Madrid, Spanien 25%
Edlica de Såo Juliåo Lda. Madrid, Spanien 45%
Edlicas de Volzmediano, S.L. Madrid, Spanien 50%
EOS PAX IIA, S.L. Madrid, Spanien 49%
Escambeo S.L. Madrid, Spanien 50%
Gea Magallon I, SL. Madrid, Spanien 18%
Horns Rev I Offshore Wind Farm Fredericia, Danmark 40%
I/S Ensted Transithavn Aabenraa, Danmark 50%
Midtfjellet Vindkraft AS Fitjar, Norge 50%
Marecambe Wind Ltd. London, England 33%
Nordkraft Vind AS Narvik, Norge 67%
Northeolic Sierra de Ablaniego, S.L. Madrid, Spanien 50%
Nysted Havmølle Park 1 Fredericia, Danmark 80%
Parque Eålico Santa Quiteria, S.L. Madrid, Spanien 21%
PNE2 RIFF I GmbH Cuxhaven, Tyskland 26%
PNE2 RIFF II GmbH Cuxhaven, Tyskland 50%
Rødsand 2 Fredericia, Danmark 80%
San Juan de Bargas Edlica, S.L. Madrid, Spanien 25%
Scarweather Sands Ltd. Coventry, England 50%
Sinergia Andaluza, S.L Madrid, Spanien 40%

 

 

nsoversigt (fo

 

 

 

 

 

Navn Hjemsted Ejerandel
SINERGIA ARAGONESA, SL. Madrid, Spanien 20%
Sinergia Oparacion y Mantenimiento S.A. Madrid, Spanien 50%
Tractaments de juneda, S.A. Madrid, Spanien 256%
Uniån de Generadores de Energia, S.A. Madrid, Spanien 50%
Valoritzacions Agroramaderes les Garrigues, S.L. Madrid, Spanien 37%
Ventoabrego, S.L. Madrid, Spanien 50%
Ikke konsoliderede virksomheder

EnergiGruppen Jylland Forbrænding A/S Herning, Danmark 66%
EnergiGruppen Jylland Vand A/S Herning, Danmark 66%
EnergiGruppen Jylland Varme A/S Herning, Danmark 66%
Stignæs Vandindvinding I/S Slagelse, Danmark 59%
Licenser Navn Hjemsted Ejerandel
Fælles opererede licenser

7/86 Amalie Danmark 30%
7/89 Syd Arne Danmark 349%
1/90 Lutita Danmark 440%
4/95 Nini Danmark 40%
6/95 Siri Danmark 50%
9/95 Maja Danmark 20%
4/98 North Valdemar Danmark 20%
5/98 East Gert Danmark 20%
11/98 Ravn Danmeark 20%
16/98 Cecilie Danmark 22%
1/02 Roxane Danmark 20%
1/03 Danmark 20%
13/06 Marsvin Danmark 36%
2/06 Syd Tor Pod Danmark 27%
1/06 Danmark 16%
14/06 Vibe Danmark 80%
P911 Laggan UK 20%
P912 Torridon UK 6%
P967 Tobermory UK 33%
P1026 Rosebank UK 10%
P1027 Bedtington UK 17%
P1028 Cambo UK 20%
P1163 MacaAllan UK 19%
P1189 Blackrock UK 20%
P1191 Rosebank S UK 10%
P1193 Stelkur UK 20%
P1194 Lochside UK 10%
P1195 Gtentivet UK 100%