Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

Vind, Olie og Gas

     
   
     
 

Vestas Wind Systems A/S
CVR-nr.: 10 40 37 82
Regnskabsår: 2006
Fremlagt og godkendt på selskabets ordinære
generalforsamling den 26. april 2007.

   
  

Som dirigent:  .

 

  
 
 

/S Advokat Klaus Søgaard
Gorrissen Federspiel Kierkegaard

 

mm lV25125æee

Vestas årsrapport 2006

MANGE LYSPUNKTER. STORE UDFORDRINGER. 5
LEDELSESBERETNING oss 10
FINANSIELLE HOVED- OG NØGLETAL FOR KONCERNEN 24
MILJØ- OG ARBEJDSMILJØMÆSSIGE NØGLETAL FOR KONCERNEN 25
MILJØ- OG ARBEJDSMILJØMÆSSIGE INDIKATORER FOR KONCERNEN 26
- Kommentering af miljø- og arbejdsmiljømæssige indikatorer for koncernen 27

” Anvendt regnskabspraksis for miljø- og arbejdsmiljømæssige nøgletal og indikatorer. 29
SELSKABSLEDELSE 32
AKTIONÆR” OG BØRSFORHOLD 42
KONCERNREGNSKAB ss 48
" Anvendt regnskabspraksis for koncernen 0 48
ordliste 56
Resultatopgerelse 57
Ewers 58
Esenkapitalopgørelse ss 60
Pengestrømsopgørelse ss 62

” Noter til koncernregnskabet ss 63

" Virksomheder i koncernen ss 85
PÅTEGNINGER OG ERKLÆRING 87
ÅRSREGNSKAB FOR VESTAS WIND SYSTEMS A/S 92
SELSKABSOPLYSNINGER ss 104

Denne årsrapport er udarbejdet på dansk og engelsk. I tvivlstilfælde er den danske udgave gældende.

Vestas årsrapport 2006

 

Mange lyspunkter.
Store udfordringer.

 

Vestas årsrapport 2006 DERE

 

 

Da jeg tiltrådte i 2005, karakteriserede jeg Vestas som en usleben
diamant på grund af det enorme potentiale, virksomheden og
dens medarbejdere indeholder, Det er derfor med stor tilfredshed,
at vi efter det nedslående 2005-resultat kan konstatere, at vi i 2006

nåede langt med at slibe diamanten til.

En række helt afgørende fremskridt, først og fremmest en markant
forbedring i de økonomiske resultater, viser, at vi er på ret kurs.
Men samtidig er vi også klar over, at der stadig er behov for
markante forandringer og forbedringer af forretningen Vestas,

hvis vores mål skal realiseres.

En bedre indtjening er fundamentet for den
fortsatte udvikling af vindkraft

Med en EBIT-margin på 5,2 pct. og en historisk lav nettoarbejds-
kapital på 3 pct., holder vi den målsætning, vi satte for Vestas i
2006. Det er en imponerende bedrift, som samtlige koncernens
12.309 medarbejdere har bidraget til. Forbedret lønsomhed er
netop kernen i vores strategiske handlingsplan, The Will to Win.

De markant forbedrede økonomiske resultater fra 2005 til 2006
skyldes ikke mindst, at vi fik forbedret priserne og vilkårene i

vores kontrakter med kunderne.

Men også andre steder knækkede vi i 2006 den negative kurve.
Blandt de områder, der har gået mig allermest på, var et helt
uacceptabelt antal arbejdsulykker. Sikkerheden skal altid have
første prioritet i Vestas, og det er derfor opmuntrende, at det
med de initiativer til forbedring, oplysning og uddannelse, der
er igangsat i 2006, er lykkedes os at nedbringe ulykkesfrekvensen
med 22 pct. i forhold til året før.

Kundetilfredshed: Flere års nedtur nu stoppet

Trods de mange positive tendenser i 2006, er det dog vigtigt for
mig igen at understrege, at de store udfordringer, vi står overfor

ide kommende år, ikke er blevet mindre.

Kundernes tilfredshed med Vestas styrtdykkede i perioden fra
2000 til 2005. Det har for mig været et af de mest bekymrende tal
i dagligdagen og var derfor også den direkte anledning til, atvii
2005 påbegyndte et meget ambitiøst projekt, Udvikling gennem
Dialog. Sammen med vores kunder vil vi finde frem til de områder,
hvor vi ikke gør det godt nok, og hvor vi derfor skal sætte ekstra

ressourcer ind for at skabe meget tilfredse Vestas-kunder.

Vi ved godt, at man ikke ændrer på kundetilfredsheden fra den
ene dag til den anden, og det samlede resultatet for 2006 ligger
da også ret tæt på den karakter, vores kunder gav os i 2005,
Altså på et niveau, som ikke er tilfredsstillende. Men — og deter
vigtigt: Fem-seks års fald er stoppet. Det viser, at vi har sat fokus
på kundernes tilfredshed med os, og det viser, at vi igen bevæger

os i den rigtige retning.

MEN Vestas årsrapport 2006

Intenst leverandørsamarbejde

Helt som forudset blev Vestas også i 2006 ramt af den mangel på
komponenter og kompetencer, som hele branchen mærker. En
situation, som også præger udviklingen i 2007. Vi samarbejder
tæt med vores leverandører for at løse problemerne, fx ved
at indgå langsigtede aftaler med mulighed for at forbedre
planlægningen hos begge parter. Det er en vigtig forudsætning

for at øge kapaciteten.

Kvalitet og professionalisme er en anden stor udfordring. Derfor
samarbejder vi i dag mere intenst med vores leverandører end
nogensinde — ikke alene i forbindelse med udvikling, men også
inden for alle dele af produktionen. Dette holdningsskifte
afspejler sig også i vores store investeringer i nye forsknings- og
udviklingsfaciliteter, som ide kommende måneder og år skal
forbedre rammerne for det samarbejde, der igen skal resultere i

endnu mere robuste og driftssikre vindmøller,

Fra alternativ til højteknologisk

Vestas ønsker at gøre vind til en energikilde på lige fod med olie
og gas. Det er derfor, at vores vision er så kort og så præcis, som
den er: Vind, Olie og Gas. Gennem hele 2006 har netop visionen
i høj grad været i centrum, fordi energi med ét er kommet øverst
på den globale dagsorden. Ingen ser længere ud til at betvivle
de markante fordele, vindkraft har som en ren, uafhængig og
konkurrencedygtig energikilde. Det, kan vi se, kommer til at
veje tungere og tungere i energidebatten — også i de områder af
verden, hvor man hidtil ikke har været så positivt stemt overfor

vindenergi.

Den udvikling er meget glædelig. For verden og for Vestas.
På positivsiden giver den betydelige muligheder for vækst og
udvikling, mens den — selvfølgelig — samtidig stiller markant større

krav til os i dagligdagen. Det ved vi, og det er vi klar til.

Vindkraftens udvikling fra kategorien alternativ eller "vind mølle-
romantik" til en avanceret og meget højteknologisk energikilde
betyder, at Vestas i dag er omgivet af internationale og særdeles
professionelle kunder og konkurrenter — faktisk nogle af verdens

allerstørste virksomheder.

Det siger derfor sig selv, at kompetencerne skal øges, og processerne

i hele Vestas” værdikæde forbedres.

Blandt andet derfor er Vestas" mission formuleret som den er:
Failure is notan option. For skal vi realisere den vision, som alle
på Vestas så indædt kæmper for hver eneste dag, er det afgørende
for os, at vi samtidig betragter vores mission som andet og mere

end ord på et stykke papir. Godt nok er ikke godt nok,

Overalt i virksomheden arbejdes der derfor også meget målrettet
på at forbedre driftseffektiviteten. Produktionskapaciteten skal
udnyttes optimalt, og vi skal have forbedret forretningsprocesserne.
Failure is not an option er således med til atskabe en kultur, som
skal sikre, at systematisk dataindsamling og -analyse, og en klart

defineret ansvarsfordeling kommer til at indgå som de bærende

 

elementer. På den måde bliver alle medarbejdere i stand til at

gøre det, der til enhver tid tjener Vestas bedst.

Mennesker før MW

Kompetenceudvikling af medarbejdere på alle niveauer og
rekruttering af nye kolleger er for Vestas et helt centralt område.
Det var det i 2006, og det vil det være deti de kommende mange
år, People & Culture er ikke kun noget, vi taler om på Vestas — det

er et område, vi investerer markant i.

Det er afgørende for Vestas, at væksten ikke kolliderer med
hensynet til produktkvaliteten. Og i en branche med en massiv
efterspørgsel er det en ganske stor udfordring, som samtidig
sætter to af vores kerneværdier — omtanke og udvikling - på

prøve. Begge værdier skal gennemsyre vores vækst.

Mere konkret betyder det, at vi øger kapaciteten efter et princip, vi
kalder "mennesker før MW". Med andre ord ansætter og uddanner

vi vores medarbejdere grundigt, før vi øger produktionen.

Det princip gælder også de nye fabrikker, vi har under opbygning,
eller som netop er startet; to nye fabrikker i Kina til montage af
nav og naceller og produktion af generatorer, samt vingefabrikker
i både USA og Spanien. Samtidig foretager vi meget store
investeringer i forsknings- og udviklingsfaciliteter, der skal give de
bedste forhold, når vi udvikler fremtidens driftssikre og robuste

vindkraftsystemer.

Tilsammen danner det grundlaget for høj kvalitet i Vestas"
produkter. De nye byggerier beløber sig til ialt mere end EUR 400
mio. — et tydeligt udtryk for, at vores samlede kapacitet udvides

massivt i disse år.

Vived, at det tager tid at foretage den kurs- og kulturændring, vi
er i gang med. Men de store skridt fremad, vi allerede har taget,

viser, at Strategien virker,

Kombineret med den handlekraft og ikke mindst den vilje, der
kendetegner medarbejderne på Vestas, har jeg fuld tillid til, at
vi også i 2007 og 2008 vil nå de ambitiøse mål, vi har sat for

virksomheden.

Ditlev Engel
Koncernchef (CEO)

 

 

Fjerde kvartal 2006

Omsætningen nåede EUR 1.397 mio., hvilket var over forventning.

EBIT-marginen steg til 9,1 pct., hvilket skyldes primært en effektiv
ordreafvikling. I alt blev 1.473 MW afskibet, hvoraf USA tegnede sig
for 196 MW (EUR 294 mio)), Europa for 963 MW (EUR 891 mio.)
og Asien/Oceanien for 314 MW (EUR 212 mio,).

Pengestrømme fra driften blev EUR 574 mio., og nettoinveste-
ringerne beløb sig til EUR 17 mio. Det frie cash flow steg til EUR

338 mio.

Driften er fortsat påvirket af uregelmæssige komponentleverancer,

Koncernens finansielle udvikling i fjerde kvartal 2006

 

Q4 Q4 Helår Helår

mio. EUR 20067 20051 2006 2005

Resultatopgørelse

Omsætning 1.397 1.472 3.854 3.583

EBIT 127 (46) 201 (116)
EBIT-margin (%) 9,1 (3,1) 5,2 (3,2)
Resultat efter skat 87 (123) ll (192)
Nettoarbejdskapital 122 498 122 498

Nettoarbejdskapital (%) - - 3 14

Forventninger til 2007

Omsætning (mio. EUR) ca. 4.500
EBIT-margin (%) 7-9
Finansielle poster, netto (mio. EUR) ca. (40)
Skatteprocent (%) ca. 30
Nettoarbejdskapital (%) ca. 20
Investeringer

- materielle aktiver (mio. EUR) 310-330
-immaterielle aktiver (mio. EUR) 50-60

Målsætning for 2008

 

EBIT-margin (%) 10-12
Nettoarbejdskapital på maximalt (%) 20
Global verdensmarkedsandel på mindst (%) 35

” Tallene for Q4 2005 og 2006 er ureviderede.

Vestas årsrapport 2006

 

 

 

 

 

 

  

 

 

  

pære" -

 

 

 

 

 

| KL !
É I
;
.
.
w ; Un ;
hk f ;
É mp um '
dt; mn i '
KOR od
i , i, k : =
| ; ik
Fm
KO OR
kl |
uk ; å
| bod
ig
.
kE ; '
, F '
ik '
NE
:

mn

 

rr
mom og
i En i i
vo or mol ork
” 3 sd
gr ki ? i i
i Fr '
. ; aw
, i, i '
i IL i |
4 ' '
P oo; od
i 1
f ”
,
'
'
i, i

mar ” ' il ET
i |

am,

 

 

 

 

"

[

 

  
 

  

 

 

 

 

 

 

 

i
Hån

 

 

 

 

 

 

 

 

Sedan tet san

"Vet

 

 

 

 

 

 

 

er en
energikilde

Porcmtalet for vindkraft er enorm. Ved at
udyae ha 10 pol. afde ghhale vindressor
SER rknkske praemtale vil vendes elrbreg
kunne dkles mange gage.”

 

 

& Wold Bray Crancik 2003 Saroy af Bnanzy
Raoaors", kopi 13- Wind Arrgy Praliberart
Q Elkrstor lad, Landon, 2008,

 

 

 

| 10 | Ledelsesberetning +

Ledelsesberetning

The Will to Win

Vestas præsenterede i maj 2005 koncernens strategiske handlings-
plan for perioden frem til udgangen af 2008, The Will to Win.
Det overordnede mål med Strategien, der bygger på Vestas'
kerneværdier, er at bringe Vestas ud af den indtjeningsmæssige
krise, der kendetegnede den daværende situation og udnytte det
store potentiale, Vestas' produkter, medarbejdere og knowhow
repræsenterer. En forbedret lønsomhed er dermed målet for de
omfattende ændringer, Strategien har bragt og fortsat vil bringe
med sig. Planen omfatter en række gennemgribende struktur- og
forandringsprojekter, der skal forbedre kapacitetsudnyttelsen
og driftseffektiviteten samt koncernens forretningsprocesser, så
beslutninger i højere grad baseres på systematisk dataindsamling
og -analyse. Dette arbejde finder blandt andet sted i de projekter,
der udspringer af koncernens "grundlov", Vestas Constitution.
Vestas' turnaround er fundamentalt set en ændring af måden,

hvorpå Vestas tænker og arbejder som teknologivirksomhed.

Vision

Vestas præsenterede i forbindelse med The Will to Win en ny
vision: Vind, Olie og Gas. Med disse ord signalerer Vestas, at
koncernen som markedsleder vil gå forresti den udvikling, der
skal gøre vind til en energikilde på lige fod med konventionelle
energikilder som olie og gas. Visionen er i dag accepteret af
Vestas” kunder og mange politiske beslutningstagere, der skaber

rammerne for branchen.

En række forhold i branchen og i samfundet generelt støtter
udviklingen mod opfyldelsen af Vestas” vision, da vind sammen-
lignet med andre energikilder har en række klare fordele. De

fem væsentligste er;

" Vinderen uudtømmelig, gratis energikilde.

" Vindkraft kan omkostningsmæssigt konkurrere med
konventionelle energiformer.

" Vindkraft reducerer afhængigheden af importeret energi.

" Vindkraft gør det muligt at etablere stor produktionskapacitet
på kort tid.

" Vindkraft bidrager til atreducere udledningen af CO, og

andre drivhusgasser.

Disse fem argumenter vægter i dag tungt i alle lande, der har

interesse for vindkraft,

Mission

Failure is notan option er den enkle ordlyd i Vestas” mission, der
er den grundlæggende kurs, som skal bringe koncernen frem
til målene i den strategiske handlingsplan og til visionen. Med
andre ord opererer Vestas ikke med begrebet "godt nok". Vestas
skal altid være en pålidelig Ssamarbejdspartner, leverandør og
arbejdsgiver — teknisk, økonomisk, miljømæssigt og menneskeligt.

Vestas” vigtigste ressource er de kompetencer og den kampgejst,

Vestas årsrapport 2006

koncernens medarbejdere besidder, og missionen er et udtryk for,
at alle altid gør deres yderste for at nå det bedst mulige resultat — og

for at vinde. Hos Vestas er ingen fejl for små til handling.

Viljen

Vestas” fire kerneværdier — troværdighed, omtanke, handlekraft og
udvikling — er grundlaget for alle Vestas' aktiviteter og udtrykker
Vestas? grundholdning til det at drive forretning. Vestas” egen
skulptur, Viljen, der er opstillet ved en række af Vestas” faciliteter,
er det billedlige udtryk for Vestas værdier, idet den strækker sig

mod himlen, men samtidig er solidt forankret på jorden.

Troværdighed og omtanke betyder, at Vestas altid skal leve op til
det, der loves, være en seriøs og omhyggelig partner i forhold til
alle interessenter og prioritere sikkerhed, kvalitet og respekt højt

i alle sammenhænge,

Handlekraft og udvikling skal sikre, at Vestas når sine mål gennem
konstant stræben efter nye og bedre løsninger til gavn for kunderne.
Viden og kompetencer skal udbygges gennem fortsat udvikling af
medarbejdere og tværgående samarbejde i en organisation, der har
viljen til forandring, og som giver plads til selvstændigt initiativ, så
den enkelte medarbejder altid træffer den beslutning, der tjener
Vestas bedst.

Tre overordnede mål for 2008
The Will to Win fastsætter tre målepunkter for Vestas i 2008.
Målene blev skærpet i november 2006 i forbindelse med

præsentationen af forventningerne til 2007, så de nu lyder:

1. En EBIT-margin på 10-12 pct.
2. En nettoarbejdskapital på maksimait 20 pct. af omsætningen
3. En markedsandel på mindst 35 pct.

Prioriteringen af disse tre mål afspejler, at lønsomheden er det

vigtigste for Vestas.

EBIT-margin

Den uacceptable situation med faldende indtjening, der var
kendetegnende for årene før The Will to Win, er nu afløst af en
markant fremgang for koncernen. Resultatet af primær drift,
EBIT, blev i 2006 et overskud på EUR 201 mio., svarende til en
EBIT-margin på 5,2 pct. Året før var koncernens EBIT-margin
på -3,2 pct. Resultatet i 2005 på EUR -116 mio. var belastet af
hensættelser til opfyldelse af garantiforpligtelser og tab på en
række nordamerikanske ordrer. Fremgangen i EBIT i 2006
skyldes hovedsageligt bedre salgspriser og leveringsvitkår, I 2007
og 2008 fortsættes arbejdet med at forbedre de interne processer,
hvor der endnu er et stort uudnyttet potentiale ved optimering
af driften og leverandørkæden. Det er først og fremmest på
denne baggrund, at Vestas bygger sin positive forventning til de

kommende års resultater.

 

[E] Vestas har opstillet flere end 32.500 vindmøller i mere end 60 lande verden over (pr. 31. december 2006).

Nettoarbejdskapital

Nettoarbejdskapitalen var i en årrække på et meget højt niveau,
men specielt større forudbetalinger fra finansielt stadigt stærkere
kunder og en målrettet indsats for generelt at nedbringe penge-
bindingen har styrket koncernens cashflow markant. I 2006
var nettoarbejdskapitalen på et niveau, der ligger inden for
målsætningen i The Will to Win for 2008. Vestas har dermed
bevist, at det kan lade sig gøre at holde nettoarbejdskapitalen
på et lavt niveau i vindkraftindustrien. Ved udgangen af 2006
udgjorde koncernens nettoarbejdskapital EUR 122 mio., hvilket
Svarer til 3 pct. af årsomsætningen. Ved udgangen af 2005
udgjorde nettoarbejdskapitalen [4 pct. af omsætningen. Netto-
arbejdskapitalen ultimo 2006 må imidlertid anses for at være på

et ekstraordinært lavt niveau.

Markedsandel

Vestas er verdens største producent af højteknologiske vind-
kraftsystemer og har opstillet flere end 32,500 vindmøller i
hele verden. Netop denne unikke erfaring er med til at støtte
koncernens fortsatte udvikling og styrke Vestas” position som den
teknologiske og markedsmæssige leder i en branche, hvor de fem
Største producenter tegner sig for mere end 75 pct. af markedet.
Vestas er blandt de tre største udbydere på samtlige geografiske
hovedmarkeder og er derfor ikke afhængig af udviklingen på
enkeltmarkeder, hvilket er et strategisk mål, som indgår i de
overordnede salgsovervejelser, I 2006 blev der i alt installeret ca,
15.020 MW på det globale marked, svarende til en stigning på 32
pct. i forhold til 2005. I 2006 afskibede Vestas vindkraftsystemer
med en samlet effekt på 4.313 MW, mens 4,239 MW blev overdraget
til kunderne. Beregningen af Vestas' markedsandel på 28 pct. er
foretaget på baggrund af de 4.239 MW, der var overdraget til
kunderne. I 2005 var markedsandelen ligeledes 28 pct. Målet
om en markedsandel på mindst 35 pct. afspejler Vestas' ambition
om at forblive den dominerende aktør på markedet, hvis vækst
forventes at tiltrække nye udbydere i de kommende år.

Salg og markedsandele 2006

 

Skønnet markeds-

 

 

Marked Salg (MW) andel (%)
Europa

Tyskland 788 35
Portugal 237 38
Holland 222 63
Frankrig 199 25
Storbritannien 196 31
Spanien 168 1
Italien 90 22
Grækenland 62 39
Irland 41 16
Polen 40 37
Østrig 20 14
Ungarn 16 36
Danmark 11 80
Belgien 8 18
Tjekkiet 8 51
Sverige 2 5
Tyrkiet 1 2
Total Europa 2.109 27
Nord- og Sydamerika

USA 654 27
Canada 416 54
Total Nord- og Sydamerika 1.070 30
Asien/Oceanien

Indien 393 21
Kina 379 28
Sydkorea 100 94
Australien 79 100
Japan 63 20
Taiwan 46 100
Total Asien/Oceanien 1.060 28
Total verden 4.239 28

Vestas årsrapport 2006

… Ledelsesberetning

 

 

Ledelsesberetning +

Ledelsesfokus

Vestas Constitution

Vestas Constitution er koncernens "grundlov" og drejebog for
den kulturændring, The Will to Win sigter mod. Både kunder og
konkurrenter på markedet for vindkraft har ændret sig, hvilket
stiller mærkbart skærpede krav til Vestas og produkterne. For at
leve op til disse krav, skal hele Vestas omfattes af en kultur, der
bygger på entydigt ansvar, klar rapportering, tæt opfølgning og

konsekvens.

Vestas Constitution omfatter en erklæring om den måde, hvorpå
Vestas skal agere og 13 tværgående projekter, der hver spiller en
central rolle i udviklingen af Vestas" effektivitet og produktkvalitet.
Projekterne fokuserer på udvikling af kompetencer, processer
og service/vedligeholdelse, forbedring af produktkvalitet, klart
overblik over salgs- og produktionskapacitet samt forbedret

forretningsforståelse.

Sikkerhed

Vestas giver højeste prioritet til sikkerhed — intet er vigtigere. [
forlængelse af Vestas' mission, Failure is not an option, hverken
kan eller vil Vestas' ledelse derfor acceptere, at medarbejdernes

sikkerhed bringes i fare under arbejdets udførelse.

I 2006 har organisationen intensiveret arbejdet med at reducere
og eliminere risici ved at igangsætte en lang række forbedrings-,
oplysnings- og uddannelsesinitiativer. Resultatet af denne
øgede indsats har været yderst positivt, idet ulykkesfrekvensen
er faldet med 22 pct. i regnskabsåret 2006 i forhold til 2005.
Ulykkesfrekvensen beregnes som antallet af ulykker pr. en million

arbejdstimer, der har medført mere end en dags fravær.

Den generelle fremgang trådte imidlertid i baggrunden, da
Vestas i januar 2006 blev ramt af en tragisk arbejdsulykke, hvor
en Vestas-medarbejder omkom under udførelsen af sit arbejde.
Den efterfølgende interne undersøgelse viste, at årsagen til
ulykken var, at sikkerhedsprocedurerne ikke blev overholdt under
udførelse af servicearbejde på en mølle. Ulykken understreger
behovet for den fortsatte fokusering på området. Et af de nye
tiltag er, at sikkerheden altid er første punkt på dagsordnen ved
de ugentlige telefonkonferencer i Vestas Regeringen, der består
af direktionen samt direktørerne for de 12 forretningsenheder.
Her følges op på initiativer til konstant forbedring af sikkerheden,
indtil missionen er opfyldt; nul ulykker.

Resultaterne fra Vestas? produktionsenheder i 2006 viser, at man
i løbet af de seneste fem år har opnået en markant reduktion i
ulykkesfrekvensen fra 52 i 2002 til 34 j 2006.

I Vestas" salgs- og serviceenheder er ulykkesfrekvensen reduceret
fra 61 i 2005 til 42 i 2006. Historisk set har salgs- og serviceenhed-
erne oplevet en stigning i ulykkesfrekvensen, og det er derfor
glædeligt, at denne negative udvikling er vendt,

Det samlede niveau for antallet af arbejdsulykker er dog fortsat

utilfredsstillende, og den styrkede indsats på området vil derfor
fortsætte i 2007. Programmer for ledere og intensiveret sikkerheds-

Vestas årsrapport 2006

træning for alle servicemontører er blandt initiativerne, der skal

sikre, atsikkerhed er en integreret del af Vestas' kultur.

I forbindelse med indsatsen for forbedring af sikkerhed og
arbejdsmiljø er der også opnået et særdeles positivt resultat
i arbejdet med at nedbringe sygefraværet. Sygefraværet for
timelønnede medarbejdere er reduceret med 22 pct. i forhold til
2005 til 3 pct., svarende til i alt 250 fuldtidsstillinger. Niveauet for

sygefravær i 2006 er det hidtil laveste for koncernen.

Kundedialog

Målsætningen for Udvikling gennem Dialog, Vestas' omfattende
projekt for kunderelationer, er en tættere og mere åben dialog
for at sikre et forbedret samarbejde til gavn for både kunderne og
Vestas. Projektet, der blev igangsat i 2005, bygger på omfattende
tilfredshedsundersøgelser og efterfølgende tæt opfølgning med
den enkelte kunde — under overskrifterne Lyt, Reflekter, Reager.

Flere end 500 svarpersoner deltog i undersøgelsen vedrørende
2006, og det samlede resultat, loyalitetsindekset, blev et indekstal
på 44. Året før var resultatet et indekstal på 43, Loyalitetsindekset er
udtryk for kundernes bedømmelse af Vestas som samarbejdspartner
og leverandør samt en vurdering af, hvor attraktiv Vestas er i

forhold til andre aktører på markedet.

Det samlede resultat af undersøgelsen er utilfredsstillende.
Dog anser Vestas det for positivt, at de seneste års store fald i
tilfredsheden nu er standset. Vestas fortsætter og intensiverer
indsatsen for yderligere at styrke den konstruktive dialog og sikre,
at Vestas leverer det produkt, kunden efterspørger. Kombineret
med indsatsen for at forbedre møllernes driftsikkerhed forventer
Vestas på den baggrund en stigning i kundetilfredsheden i den

undersøgelse, der gennemføres ultimo 2007.

Udjævning af afskibning og omsætning

En bedre udnyttelse af koncernens produktions- og leverings-
kapacitet gennem en mere jævn afskibning og omsætning hen
over året er en af målsætningerne i The Will to Win. Således
udgjorde omsætningen i første halvår af 2005 kun 32 pct. af den
samlede årsomsætning. Målt på afskibning var andelen ligeledes
32 pct. Denne uhensigtsmæssige fordeling medførte et meget
stort arbejdspres for mange medarbejdere i årets sidste måneder,

hvor leverancesituationen traditionelt er højspændt,

Arbejdet med at optimere ressourceudnyttelsen og sikre en mere
Jævn aktivitet, målt ikke alene fra halvår til halvår, men fra dag
til dag, har derfor spillet en central rolle siden præsentationen af
The Will to Win. Allerede i 2006 har indsatsen skabt forbedringer,
Omsætningen i første halvår af 2006 udgjorde således 42 pct, af
årets samlede omsætning. Målt på afskibning var andelen 41 pct.

Fælles ERP-system

Vestas ønsker gennem øget overblik og ensartede processer at
skabe grundlaget for forbedring af koncernens samlede resultater.
Det er baggrunden for, at Vestas i 2006 igangsatte et omfattende
forandringsprojekt, der omfatter forretningsprocesserne i
koncernens salgs- og serviceenheder, Vestas Technology R&D

samt koncernens stabsfunktioner.

 

For at optimere kommunikation og videndeling mellem salgs-
og serviceenhederne samt internt i de enkelte enheder — især i
lyset af den store vækst i antallet af medarbejdere - vil en række
nuværende systemer blive integreret i ét fælles Enterprise Resource
Planning-system, SAP. Vestas' produktionsenheder vil fortsat
benytte systemet MA PICS.

Det fælles system for salgs- og serviceenhederne vil medvirke til at
skabe ét sammenhængende Vestas, give ensartethed i forretningen
og mulighed for forbedret ledelsesrapportering. Det vil samtidig
minimere tidsspilde og fejlmarginer og øge mobiliteten i
organisationen. Den standardiserede dataregistrering giver
mulighed for i højere grad at leve op til målsætningen om at træffe
beslutninger baseret på systematisk dataindsamling. Centralt i

projektet står en massiv uddannelsesindsats,

Projektets høje prioritet understreges af, at direktionen foretager
ugentlig opfølgning på fremdriften i projektet. Vestas-medarbejdere
på alle niveauer i flere end 20 lande deltager i projektet, der
forventes endeligt gennemført i løbet af 2009.

Governmental Relations

Få brancher er så direkte påvirket af politiske beslutninger som
energibranchen. Vestas oprettede derfor i 2006 en ny funktion,
Governmental Relations, der skal udbygge Vestas” dialog med
politikere, embedsmænd og brancheorganisationer for derigennem
at udbrede forståelsen for vindkraft, Vestas og branchens forhold.
Governmental Relations skal sikre, at Vestas følger og påvirker de
politiske processer og beslutninger, der har indflydelse på markedet
for vindkraft.

Vestas har gennem en årrække været med til at påvirke vigtige
politiske beslutninger gennem nationale og internationale
brancheorganisationer som the American Wind Energy
Association (AWEA) og the European Wind Energy Association
(EWEA). Som markedsleder ønsker Vestas imidlertid at styrke
denne indsats og selv føre direkte politisk dialog. Med kontoret
i Danmark som omdrejningspunkt vil Vestas etablere en række
integrerede satellitenheder på hovedmarkederne, så dialogen med
lokale politiske beslutningstagere kan blive markant intensiveret

ide kommende år.

Governmental Relations repræsenterer fremover Vestas i alle
nationale og internationale organer inden for vindkraft samt i

øvrige politiske sammenhænge.

Kvalitetsledelse

Vestas' QSE-organisation (Quality, Safety and Environment) hari
2006 gennemført en række aktiviteter, der skal forbedre kvaliteten
af koncernens produkter. Vestas" QSE-system optimerer kvaliteten
i produkterne i hele processen fra udvikling til idriftsættelser og
implementerer The Will to Win i den daglige drift. Grundig risiko-
analyse er et vigtigt værktøj i denne sammenhæng, og opgaven
løses i tæt samarbejde med blandt andet Continuous Improvement

Management-organisationen i Vestas Technology R&D.

Sikkerhed har første prioritet hos Vestas, og derfor vurderes
de interne standarder for produktsikkerhed løbende, så Vestas

  

udvikler produkter, der minimerer risikoen for ulykker i
forbindelse med produktion, transport, installation, service og

nedtagning.

Forretningsudvikling

Organisationsændringer

Tre nye forretningsenheder — Vestas Technology R&D, Vestas
People & Culture og Vestas Offshore — så dagens lys i forbindelse
med lanceringen af The Will to Win i 2005. Dette var det mest jøjne-
faldende resultat af en gennemgribende ændring af organisationen
med det formål at skabe et Vestas med klar ansvarsfordeling og
samtidig fastholde den dynamik og ansvarsfølelse, der kendetegner

en mindre virksomhed.

Den nye struktur har øget gennemsigtigheden og flyttet ansvar og
kompetencer ud i de relevante dele af organisationen. Ledelsen i de
enkelte forretningsenheder rapporterer til direktionen, blandt andet
gennem ugentlige telefonkonferencer i Vestas Regeringen. Den
nye struktur har forbedret beslutningsdygtigheden i Vestas og sikret

den handlekraft, som netop er en af Vestas" fire kerneværdier.

Vestas samlede i juli 2006 de to salgs- og serviceenheder, Vestas
Mediterranean East og Vestas Mediterranean West i én forretnings-
enhed. Baggrunden for ændringen, der resulterede i dannelsen
af Vestas Mediterranean, var ønsket om en mere enkel struktur
i Middelhavsområdet til gavn for både kunder og medarbejdere.
Den nye forretningsenheds hovedkontor er placeret i Barcelona,
Spanien. Ændringen betød, at antallet af selvstændige forretnings-

enheder i koncernen blev reduceret fra 13 til 19,

Vestas' organisationsstruktur

Vestas Wind Systems A/S

  

Stabsfunktioner

Vestas Nacelles A/S Vestas Asia Pacific A/S

Vestas Central Europe A/S Vestas Blades A/S

Vestas Towers A/S Vestas Northern Europe A/S

Vestas Mediterranean A/S Vestas Americas A/S

Vestas Control! Systems A/S Vestas Technology R&D

Vestas Offshore A/S Vestas People & Culture

Vestas solgte i september 2006 sin ejerandel på 49 pct. af aktie-
kapitalen i Vestas RRB India til direktøren for selskabet. Dette
betyder, at Vestas nu udelukkende er repræsenteret i Indien
gennem dei helejede selskab Vestas Wind Technology India Private
Limited, der producerer og sælger møller med en kapacitet på 750

KW og derover.

Mennesker før MW
Vestas” vigtigste ressource er koncernens medarbejdere, I
modsætning til tidligere praksis ansætuer og uddanner Vestas nu

nye medarbejdere, før aktivitetsniveauet øges — med andre ord BP.

Vestas årsrapport 2006 -

Ledelsesberetning

 

Ledelsesberetning +

"mennesker før MW", Det betyder, at kapacitetsom kostningerne i
nogle perioder øges hurtigere end omsætningen. Strategien skal
sikre en bedre ordre- og projektafvikling, da mere erfarne med-
arbejdere skal styre væksten. Således er antallet af medarbejdere
øget betragteligt i 2006 — fra 10.618 ved årets begyndelse til 12,309
pr. 31. december 2006, trods en omsætningsvækst på kun 8 pct.
Stigningen i antallet af medarbejdere er jævnt fordelt mellem salgs-

og serviceenheder, produktionsenheder og stabsfunktioner.

Antal ansatte i Vestas-koncernen
pr. 31. december 2006
Nord- og
Syd- Asien/
Europa amerika Oceanien Total

 

Produktion 6.556 0 651 7.207
Salg og service 2.657 492 810 3.959
Udvikling 626 0 0 626
Øvrige 517 0 0 517
Total 10.356 492 1.461 12,309

 

Medarbejderudvikling og rekruttering

Udvikling af medarbejdere og ledere samt skabelsen af en fælles
Vestas-kultur er blandt de vigtigste indsatsområder i The Will
to Win og er grundlæggende forudsætninger for, at Vestas kan
fastholde og udbygge sin førerposition i vindkraftindustrien.
Vestas opererer på et marked, der er præget af globalisering,
voldsom vækst og en markant ændring i sammensætningen
af kunder og konkurrenter, der i dag i meget høj grad består
af internationale og særdeles professionelle aktører med stor
erfaring og ekspertise på energiområdet. En fokuseret indsats
på opgraderi ng af kompetencer overalt i Vestas er nødvendig, for

at koncernen kan matche disse nye krav.

På den baggrund blev den tidligere stabsfunktion Human
Resources erstattet af forretningsenheden Vestas People &
Culture, der har ansvaret for at udvikle nuværende medarbejdere,
at rekruttere nye medarbejdere, at skabe rammerne for høj
sikkerhed og et godt arbejdsmiljø samt støtte udviklingen af
en fælles Vestas-kultur med klar opgave- og ansvarsfordeling.
Investeringerne i Vestas People & Culture blev derfor tidoblet
fra 2005 til 2006. Det høje niveau fastholdes i 2007.

God ledelse er en forudsætning for Organisationens udvikling,
og derfor er en stor del af Vestas' ledere i 2006 blevet tilknyttet
et lederudviklingsprogram. Vestas har en målsætning om i
høj grad at rekruttere ledere og specialister fra egne rækker.
Således er der igangsat et talentprogram, der har til formål at
finde og udvikle de medarbejdere, der har potentialet til at blive
fremtidens ledere. Vestas Business Academy udbyder et bredt
program af kommercielle, tekniske og ledelsesmæssige kurser til
alle medarbejdere, herunder sikkerhedskurser samt uddannelse
i ledelsesfilosofien Six Sigma, der forbedrer Vestas” evne til at
træffe fakta- og databaserede beslutninger, Aktivitetsniveauet i
Vestas Business Academy blev således øget betragteligt i 2006.

Ud over at udvikle de nuværende medarbejdere er det Vestas"
ambition at tiltrække og rekruttere flere internationalt orienterede

Vestas årsrapport 2006

og højt kvalificerede medarbejdere. Koncernen forventer i 2007 at
øge den samlede arbejdsstyrke med omkring 2.000 medarbejdere
til ca. 14.000. Vestas beskæftigede til sammenligning godt 8.000
medarbejdere ved udgangen af 2002,

Målrettet branding skal være med til at sikre, at Vestas kan
rekruttere medarbejdere fra hele verden. I 2006 gennemførte
koncernen derfor første trin i en global strategi, der skal skabe
kendskab til og opmærksomhed om Vestas som en attraktiv
arbejdsplads. Blandt initiativerne er Vestas Graduate Programme,
der er et to-årigt forløb, målrettet yngre kandidater, Programmet
har 19 deltagere fra Europa, Nordamerika, Mellemøsten og Asien.
Programmet vil løbende blive udvidet ide kommende år,

12006 indførte Vestas Mercer's International Position Evaluation
System, der kategoriserer ledende medarbejderes stillinger på
tværs af landegrænser og herigennem medvirker til at gøre Vestas
til en global virksomhed, der med et skandinavisk afsæt tilbyder
konkurrencedygtig aflønning på alle koncernens lokationer,
Samtidig har koncernen indført et Performance Management-
program for ledere. Programmet er koblet direkte til Vestas'
Compensation & Reward-program, der skal styrke en resultat-

orienteret virksomh edskultur,

Vestas etablerede i 2006 en incitamentsordning for Vestas
Regeringen og udvalgte ledende medarbejdere i koncernen; i
alt 20 personer. Ordningen omfatter bonus og optioner, der giver
deltagerne ret til at købe aktier fra selskabets beholdning af egne
aktier. Tildelingen af optioner sker på baggrund af koncernens
resultater i henholdsvis 2006 og 2007. Resultatopfyldelsen måles
for alle i forhold til EBIT, netoarbejdskapital, markedsandel og
kundetilfredshed. Der tildeles ikke optioner for 2006.

Den hidtil mest omfattende medarbejderundersøgelse blev
gennemført i foråret 2006 blandt alle medarbejdere i koncernen.
Besvarelserne pegede på en række forbedringsområder, blandt
andet behovet for en øger indsats for at udvikle medarbejdernes
kompetencer, forbedret opfølgning og bedre kommunikation
på lokalt niveau. Siden er der fulgt op på besvarelserne lokalt og
iværksat en række tiltag til forbedring af den enkelte medarbejders
arbejdsforhold og udviklingsmuligheder. I efteråret 2007
følges der op på indsatsen med endnu en global medarbejder-
undersøgelse.

Videnressourcer

Det er afgørende for Vestas at identificere og udvikle koncernens
videnressourcer. Vestas gennemførte i 2006 en undersøgelse,
der har kortlagt de områder, som er væsentlige for koncernen,
blandt andet viden om kunder, sikring af patenter, rekruttering
og kompetenceudvikling. Der er igangsat projekter med fokus
på videndeling med kunder, leverandører og andre interne og
eksterne samarbejdspartnere, Medarbejdernes viden og særligt
videndeling mellem medarbejderne har ligeledes Vestas” fulde
bevågenhed. Der er defineret en række målepunkter for Vestas'
væsentligste viden ressourcer, og koncernen vil i 2007 udvikle og
indføre programmer til måling af disse.

 

Udviklingsfaciliteter

Vestas er gennem en lang årrække gået forrest i udviklingen af
avanceret teknologi, der har gjort vindkraft til en konkurrence-
dygtig og pålidelig energiform. For at fastholde og udbygge
denne position foretager Vestas ide kommende år betydelige
investeringer i såvel personale som fysiske rammer til udviklings-

og testarbejdet.

Vestas annoncerede i juli 2006, at et nyt forsknings- og udviklings-
center under Vestas Technology R&D vil blive etableret i Singapore.
Placeringen i Singapore er valgt, fordi Vestas her får adgang til højt
kvalificeret arbejdskraft i et internationalt udviklingsmiljø. Centret
vil være operativt i løbet af første halvår 2007 og vil beskæftige
flere end 150 medarbejdere, når det er fuldt udbygget. Vestas
Technology R&D etablerer desuden et kontor i Chennai, Indien,
som skal deltage i udviklingssamarbejdet sammen med centrene

i Singapore og Danmark.

Vestas Technology R&D's udviklingscenter i Danmark er under
etablering i Århus. Centret vil blive det mest avancerede i vind-
kraftindustrien og vil give optimale rammer for et inspirerende
forskermiljø og et tæt samarbejde med koncernens leverandører,
Faciliteterne i Århus forventes at stå klar til brug i fjerde kvartal
2008 og vil huse ca. 500 medarbejdere fra Vestas Technology R&D,
der totalt forventes at beskæftige omkring 800 medarbejdere
ultimo 2008. Ligeledes i Århus har Vestas i 2006 etableret et
testcenter, der giver nye muligheder for at teste enkeltkomponenter

såvel som komplette naceller under ekstreme forhold.

I Hammel indvies i foråret 2008 et nyt, fælles center for blandt
andet udvikling og indkøb af elektronik. De nuværende
elektronikaktiviteter flyttes i samme forbindelse fra Århus til
Hammel, hvor også test af produktionsudstyr vil finde sted.

Patentering

Som en naturlig følge af de store investeringer, Vestas foretager
på udviklingsområdet, er arbejdet med beskyttelse af koncernens
intellektuelle ejendomsret styrket i 2006. Et af de håndgribelige
resultater heraf er en markant forøgelse af antallet af patent-
ansøgninger fra 2005 til 2006. Denne udvikling vil fortsætte i de
kommende år, Beskyttelsen af Vestas” ophavsret anses for at være
en væsentlig forudsætning for koncernens driftsmæssige frihed
og muligheder for forretningsudvikling på lang sigt.

Garantihensættelser

Arbejdet med at udbedre performance- og kvalitetsproblemer på
installerede vindmøller har siden efteråret 2005 været samlet i én
central funktion, Continuous Improvement Management (CIM),
under Vestas Technology R&D. Enheden arbejder systematisk
på at identificere og udbedre typefejl af teknisk karakter. Andre
performanceproblemer skyldes, at de solgte møller enten er
placeret på sites, som møllerne ikke er udviklet til, eller at de
indgåede kontrakter har forudsat en ydelse fra møllerne, som
disse ikke er udviklet til. Disse problemer løses via kommercielle
aftaler.

Opgaven med at identificere og udbedre typefejl har meget høj

prioritet i koncernen, da Vestas' resultater og omdømme påvirkes

mærkbart af møllernes performance. Siden etableringen har CIM-
Organisationen identificeret og udviklet en række løsninger, som
i 2006 er blevet implementeret i mange møller. Det intensiverede
arbejde med kvalitet, driftsikkerhed og arbejdssikkerhed har
reduceret antallet af servicebesøg på den enkelte mølle. Intervallet
mellem besøg er således i gennemsnit for alle mølletyper under
ét øget med 13 pct. Det samlede niveau er imidlertid langt fra
tilfredsstillende. De tekniske løsninger i alle væsentlige CIM-sager
ventes at være identificeret og løst senest ved udgangen af 2007.
Foruden løsning af kvalitetsprobiemer på opstillede møller har
arbejdet i CIM-organisationen forbedret arbejdssikkerheden
i nye møller og øget disses driftsikkerhed. Arbejdet i CIM-
organisationen har lagt betydeligt beslag på Vestas" personale- og

materialeressourcer.

Som led i CIM-arbejdet har Vestas indledt en tættere dialog
med en række underleverandører med det formål at forbedre
leverandørernes produktionsproces og højne kvaliteten af de
leverede komponenter, som visionen Vind, Olie og Gas fordrer.
Initiativerne skal fastholde produkternes konkurrenceevne
og øge deres driftsikkerhed, der historisk set øges i takt med
atindkøringsproblemer på nye møller løses. Endemålet er en

væsentlig reduktion af Vestas' Sarantiomkostninger.

Produktgarantierne, deri langt de fleste tilfælde både dækker
komponenufejl, funktionsfejl og kundens eventuelle økonomiske
tab i forbindelse med ikke-planlagte driftsstop, løber normalt i to
år fra møllens levering. I visse tilfælde ydes garanti i op til fem år.
Den konkrete garantiperiode og de specifikke garantivilkår er for

kunden en del af det individuelle aftalegrundlag.

Nye produktionsanlæg

Den kraftigt øgede efterspørgsel her og nu og på længere sigt har
medført, at Vestas i 2006 traf beslutning om en række udvidelser
af koncernens produktionskapacitet, Vestas åbnede således i 2006
nye fabrikker i Asien og Europa og offentliggjorde Samtidig planer
om etablering af en række yderligere faciliteter i Europa, Asien
og USA. Samlet giver tiltagene isoleret set en ekstra kapacitet på
flere end 1.000 møller årligt i løbet af 2008.

Vestas udvidede sin produktionskapacitet i Spanien, da en ny
nacellemontagefabrik blev indviet i Castilla y Le6n-provinsen i
Juli 2006.

I juni 2006 blev Vestas" første fabrik i Kina officielt indviet, da
vingefabrikken i Tianjin stod færdig. Endnu inden færdiggørelsen
meddelte Vestas i april 2006, at fabrikken grundet øget efter-
spørgsel vil blive udvidet. Den samlede produktion fra fabrikken
vil, når udvidelsen er gennemført, være på 1.200 vinger om året,
en fordobling af den oprindelige kapacitet. Udvidelsen forventes
at være afsluttet medio 2007.

I henholdsvis januar og juni 2006 meddelte Vestas, at en kombineret
nacelle- og navmontagefabrik samt en generatorfabrik vil blive opført
i forbindelse med vingefabrikken i Tianjin, Kina. Fabrikkernes
samlede årskapacitet bliver på 350 naceller, nav og generatorer.
Begge fabrikker er under etablering, og det forventes, at de første

Vestas årsrapport 2006

. Ledelsesberetning

HEE Ledelsesberetning. -

naceller, nav og generatorer vil blive leveret fra fabrikkerne i første
halvår 2007.

Ved placeringen af fabrikkerne er adgangsmuligheder til havn,
Jernbane og vejnet indgået i overvejelserne. Fra Tianjin kan
fabrikkerne levere til såvel det hastigt voksende kinesiske marked

som til øvrige markeder i og uden for Asien.

I forbindelse med præsentationen af Vestas' kvartalsregnskab
for tredje kvartal 2006 annonceredes opførelsen af yderligere to
vingefabrikker. Fabrikkerne vil blive opført på to af koncernens
Største markeder; i USA og Spanien. Fabrikkerne vil hver have en
årskapacitet på 1.200 vinger fra første halvdel af 2008,

Lukning af produktionsanlæg

I forbindelse med præsentationen af regnskabet for første
halvår 2006 meddelte Vestas, at to produktionsanlæg ville blive
nedlagt, da lønsomheden her ikke længere var tilfredsstillende.
De to nedlagte enheder var nacelleproduktionen på Tasmanien,
Australien og i Campbeltown, Skotland.

Effektivisering

Fortsatte effektiviseringer i Vestas” produktionsenheder og
forbedring af samspillet med leverandørerne skal sikre, at målene
i The Will to Win nås. De aktuelle kapacitetsudvidelser sætter
produktionsenhederne under pres, hvilket kræver ekstra fokus
på sikkerhed, miljøhensyn og kvalitet.

Vestas intensiverede i 2006 arbejdet med at effektivisere produk-
tionen. Blandt værktøjerne er produktionssystemet Total
Productive Management (TPM), hvor arbejdet tilrettelægges
i teams med klar ansvarsfordeling, en metode som i 2006 er
indført på flere af Vestas' produktionsanlæg. På andre anlæg er
arbejdet tilrettelagt efter Lean-principperne, hvor en høj grad
af medarbejderindflydelse er med til at sikre, at produktionen
foregår på den mest hensigtsmæssige måde.

Resultaterne af indsatsen begyndte at vise sig på en række
fabrikker i 2006, herunder nacellemontagen i Ringkøbing. Lager-
Omsætningshastigheden er her mærkbart forbedret, antallet af
arbejdstimer brugt på nacellerne er reduceret og kapaciteten på
montagelinjerne, hvor Lean-projekter er gennemført, er øget med
over 50 pct. med de samme ressourcer til rådighed. Vestas råder i
dag over en væsentlig uudnyttet produktionskapacitet.

Vestas vil i 2007 forstærke arbejdet med effektiviseringer gennem
yderligere forbedringer i de afdelinger, der allerede arbejder efter
TPM- og Lean-principperne samt brug af best practice på nye
anlæg. Bedre samspil med leverandører skal desuden sikre, at
Vestas” erfaringer overføres til leverandørernes produktion.

Leverandører

Væksten på markedet for vindkraft lægger et stort pres på hele
leverandørkæden, og Vestas har en stor udfordring i arbejdet
med at sikre tilstrækkelige og rettidige leverancer af høj kvalitet
fra flere underleverandører, Den nuværende komponentsituation
koster Vestas og leverandørerne penge og et mere professionelt

samspil med mange underleverandører er nødvendigt for at

Vestas årsrapport 2006

forbedre eksekveringsevnen hos begge parter og realisere

indtjeningsmulighederne i visionen Vind, Olie og Gas.

Vestas arbejder målrettet på at forbedre det langsigtede samarbejde
med koncernens leverandører. Det sker blandt andet ved indgåelse
af strategiske rammeaftaler, som forbedrer muligheden for
langtidsplanlægning i alle dele af Vestas" leverandørkæde, hvilket
er en vigtig forudsætning for at øge kapaciteten og professio-
nalismen hos leverandørerne. Samtidig har Vestas i 2006 igangsat
systematisk opfølgning på leverandørernes præstationer i forhold
til blandt andet rettidige leverancer og komponentkvalitet. På
tværs af Vestas” produktionsenheder er desuden etableret et
Samarbejde med henblik på løbende at definere og udbrede best

practise for leverandørsamarbejde til hele koncernen.

Som led i opgraderingen af hele leverandørkæden har Vestas
desuden løbende flere medarbejdere udstationeret hos under-

leverandører,

Med henblik på at etablere en tættere dialog med koncernens
leverandører afholdt Vestas sin første Leverandørdag i marts 2006,
hvor muligheder for og krav til samarbejdet blev præsenteret, I
april 2007 afholdes endnu en Leverandørdag.

Vestas oplever i dag, at industriens underleverandører er begyndt
at foretage de nødvendige investeringer, der kan forbedre
situationen. Eksempelvis har flere af Vestas” leverandører reageret
på opfordringen om at følge Vestas til Kina og etablere produktion
der. Denne udvikling støttes af det indkøbskontor, Vestas har
etableret i Shanghai, Kina. Kontoret skal samtidig opdyrke nye

lokale samarbejdspartnere.

Samlet er det Vestas' vurdering, at det vil tage nogle år, før vind-
kraftindustrien kan imødekomme den globale efterspørgsel.
En afgørende flaskehals for væksten er manglen på specialiseret
arbejdskraft.

Produkter og projekter

Vestas har fortsat det bredeste produktprogram i industrien med
produkter, der spænder fra V52-850 kW-møllen til V90-3,0 MW-
møllen. Samtidig er Vestas den eneste producent med egentlig
global tilstedeværelse og erfaring. Det giver Vestas optimale
betingelser for at tilbyde alle kunder produkter og service, der
er tilpasset netop de lokale krav og forhold, møllen skal fungere

under.

I samarbejde med uafhængige konsulenter foretager Vestas de
grundlæggende analyser af vind- og site-forhold, før møllerne
opstilles.

I takt med at vindkrafts andel af den samlede produktion af
elektricitet øges, stilles der større krav til tilslutning til elnettet.
Skal vindkraft for alvor vinde indpas og dække en større del
af elektricitetsforbruget, er en massiv udbygning af elnettet
nødvendig på langt de fleste markeder. Et bedre net vil mere
effektivt kunne møde de skiftende behov for transmission og

dermed udnytte, at "vinden altid blæser et sted" set over et større

geografisk område.

Vestas har verdens mest avancerede systemer til overvågning og
Styring af vindkraftsystemer — SCADA-systemer — som omdanner

uafhængige vindmøller til et samlet vindkraftværk,

Vestas” globale Serviceorganisation besidder den ekspertise, der
sikrer optimalt Output og dermed det ønskede afkast fra vindkraft
værket i hele dets levetid, Serviceforretningen skal fremover
udgøre en større andel af Vestas' samlede forretning.

Gennem de seneste 20 år er vindmøller blevet stadig større. For at
minimere de problemer, der opstår i forbindelse med transport og
opstilling af meget store møller på land, arbejder Vestas målrettet
på at optimere ydelsen i forhold til møllestørrelsen, V90-3,0 MW-
møllen yder eksempelvis 50 pct. mere end V80-2,0 MW-møllen,

men vejer cirka det samme.

Miljø og arbejdsmiljø

Som verdens førende vindmølleproducent arbejder Vestas
til stadighed på at Søre produkter og produktionsmetoder så
miljøvenlige som muligt. Forbruget af energi til Vestas" egne
aktiviteter er udpeget som væsentligt som følge af det kvantitative
omfang. Vestas ønsker at bidrage til udbredelsen af vedvarende
energi ved indkøb af elektricitet fra vedvarende energikilder
til egne aktiviteter, I 2006 udgjorde elektricitet fra vedvarende
energikilder 68 pct. af Vestas' samlede elektricitetsforbrug.

De positive miljømæssige aspekter ved vindkraft er indiskutable,
Således vil en V90-3,0 MW offshore-vindmølle i løbet af sin
forventede designmæssige levetid på 20 år spare miljøet for
210.000 tons CO; set i forhold til elektricitet fra et moderne
kulfyret kraftværk? Det svarer til den mængde CO,, som 17.000
personer i den industrialiserede verden igennemsnit udleder på
etår?. Samme mølletype genererer 35 gange så meget energi i sin
levetid, som der forbruges til produktion, transport, installation,
drift og nedtagning af møllen.

Vestas har gennemført omfattende livscyklusvurderinger som
dokumentation for vindmøllernes miljømæssige påvirkninger for
V82-1,65 MW-møllen, V80-2,0 MW-møllen og V90-3,0 MW-møllen.
Erfaringerne fra vurderingerne bruges i udviklingen af nye produkter
og i dialogen med kunder og andre interessenter. Yderligere
informationer om livscyklusvurderinger kan findes på Vestas"
hjemmeside www.vestas.com under menupunktet Bæredygtighed.
Forbruget af metaller er Vestas' væsentligste negative påvirkning
af miljøet. Påvirkningerne stammer primært fra de processer,
hvor malm oparbejdes, og metaller udvindes. Endvidere udgør
ikke-genanvendeligt affald en væsentlig miljøpåvirkning. Vestas'
møller har imidlertid en høj &genanvendelsesprocent, idet over 80

D El moderne kulfyret kraftværk udleder 826 g CO2/kWh ifølge "Global Emission Model "for
Integrated Systems - version 4.3 ”, udgivet af Oko-institut (Institute "for Applied Ecology),
Tyskland, 2006.

» Det samlede gennemsnit for en borger i den industrialiserede werden (Annex I lande til
Kyoto-protokollen) er angivet til 12,2 tons COz/borger i 2003. Kilde: "KEY CHG DATA"
af UNFCCC, 2005.

 

 

Vestas' salgsenheder

EH Vestas Americas

NH Vestas Asia Pacific
Vestas Central Europe

E Vestas Mediterranean
Vestas Northern Europe

éB Vestas Offshore

Vestas' produktionsenheder

 

Vestas Blades

Produktionsanlæg i: Australien, Danmark, England,
Italien, Kina og Tyskland

Vestas Control Systems

Produktionsanlæg i: Danmark og Spanien
Vestas Nacelles
Produktionsanlæg i: Danmark, Indien, Italien, Norge,

Spanien, Sverige, Tyskland

Vestas Towers

Produktionsanlæg i: Danmark og Skotland

Vestas årsrapport 2006 . Ledelsesberetning

HEE Ledelsesbereining +

pct. af en V90-3,0 MW-mølle kan genanvendes, hovedsageligt ved

indsamling og omsmeltning af metaller.

Andre miljøpåvirkninger omfatter det visuelle indtryk af vindmøller
i naturen, lyd fra vindmøller i drift samt påvirkning af dyr og
planteliv. Vestas har ikke oplevet væsentlige negative påvirkninger
af dyre- og planteliv i forbindelse med vindkraftværker, og en ny
miljøundersøgelse foretaget i forbindelse med to danske offshore
vindkraftværker bekræfter dette”.

Vestas arbejder systematisk med at forbedre miljø- og arbejds-
miljøforholdene i koncernen, og indførelsen af miljø- og
arbejdsmiljøledelse ses som et vigtigt værktøj i denne forbindelse.
Vestas" målsætning er, at alle Vestas-enheder skal certificeres efter
Standarderne for miljø- og arbejdsmiljøledelse ISO 14001 og OHSAS
18001. Ved udgangen af 2006 var 76 pct. af Vestas (set i forhold til
antal ansatte) certificeret i henhold til ISO 14001, og 77 pct. (seti
forhold til antal ansatte) var certificeret i henhold til OHSAS 18001.
Vestas forventer, at alle enheder i koncernen er certificeret efter ISO
14001 og OHSAS 18001 senest ved udgangen af 2008.

Vestas har udpeget en række nøgletal og indikatorer for miljø- og
arbejdsmiljøforhold, der er relevante for forståelsen af Vestas"
udvikling, resultat og finansielle stilling. Status på disse nøgletal
følges tæt, og for relevante miljø- og arbejdsmiljøindikatorer
er der opstillet mål. Grundlaget, som de væsentligste miljø- og
arbejdsmiljømæssige nøgletal og indikatorer er udpeget på, samt
kommentering på udviklingen kan findes på side 25-28.

I 2006 omfatter opgørelsen af miljø- og arbejdsmiljømæssige
nøgletal og indikatorer alle koncernens selskaber. I 2006
er datagrundlaget udbygget med 19 Pct, svarende til 2,937
medarbejdere. Anvendt regnskabspraksis for miljø- og arbejds-
miljømæssige nøgletal og indikatorer kan findes på side 29,

Social ansvarlighed

Vestas ønsker at skabe en bæredygtig virksomhed med gode
relationer til alle interessenter og en tilfredsstillende lønsomhed.
Social ansvarlighed er således en integreret del af Vestas'
ledelsesfilosofi og værdisæt, fordi det tjener Vestas bedst.

Vestas ansætter og forfremmer sine medarbejdere baseret på
kompetencer og kvalifikationer, uden skelen til nationalitet, køn,
race eller trosretning, Der arbejdes løbende på at skabe gode
rammer for alle ansatte, Gennem dialog og samarbejde med
forretningspartnere arbejder Vestas for at forbedre forståelsen
for koncernens normer, så forholdene i hele værdikæden kan
forbedres i relation til sikkerhed, menneskerettigheder, sundhed
på arbejdsmarkedet, forretningsetik og det ydre miljø.

Som international virksomhed med et skandinavisk udgangspunkt
er det Vestas" holdning, at koncernens egne aktiviteter alle steder
iverden ikke alene skal leve op til den lokale lovgivning, men også
til Vestas" skandinaviske Standarder for blandt andet sikkerhed
og miljø. Denne holdning medfører, at Vestas i en række lande
stiller højere krav, end lokal lovgivning foreskriver.

Vestas årsrapport 2006

Koncernens standarder og mål bygger på rammeaftaler om
etisk forsvarlig og troværdig handlemåde, der er etableret af
internationale organisationer som FN, ILO og OECD. Forståelsen
herfor søges løbende udbredt til alle medarbejdere, så disse i deres
daglige arbejde og arbejdet i samarbejds- og sikkerhedsudvalg
fremmer de principper, retningslinjer og procedurer, der er
beskrevet i rammeaftalerne. Yderligere information om disse
aftaler kan findes på Vestas' hjemmeside www.vestas.com under

menupunktet Bæredygtighed.

Risikostyring

Vestas har siden præsentationen af The Will to Win rettet fokus
på risikostyring inden for de Kritiske forretningsprocesser, Intern
rapportering af koncernens væsentligste risici er en del af Vestas'
ledelsesinformation. Afdelingen Legal & Risk Management yder
Support til hele koncernen og arbejder for at afdække Vestas" risici,
Der er blandt andet etableret et globalt forsikringsprogram, der ud
over de lovpligtige forsikringer omfatter forsikringer, som ud fra et

forretningsmæssigt Synspunkt vurderes som hensigtsmæssige,

Leverandørrisici

Stabilitet i leverancer af specielt nøglekomponenter er afgørende
for Vestas" evne til at opfylde de indgåede leveringsaftaler. Vestas
forsøger at reducere denne risiko ved indgåelse af langsigtede
rammeaftaler og intensiveret samarbejde med koncernens
leverandører, ligesom det er målsætningen, at der skal være

mindst t0 leverandører af alle strategiske komponenter,

Produktrisici

Manglende driftssikkerhed i flere af Vestas' produkter har betydet
Store garantihensættelser, Vestas har igangsat flere projekter med
det formål at forbedre driftssikkerheden ide produkter, Vestas
leverer, Internt er fokus i forbindelse med både produktion og
udvikling rettet mod at forbedre kvaliteten og driftssikkerheden

i møllernes komponenter.

Samtidig har koncernen indledt en tættere dialog med en
række underleverandører af komponenter for i højere grad at få
indflydelse på leverandørernes produktionsproces og derigennem
opnå en højere kvalitet af komponenter og dermed det færdige
produkt.

Målet med disse initiativer er at reducere Vestas” garantiomkost-
ninger, at sikre kundernes afkast og at fastholde produkternes
konkurrenceevne.

Der vil dog fortsat være betydelig usikkerhed om hensættelsernes
Størrelse, fordi afhjælpning af typefejl kan være yderst omkostnings-
krævende for Vestas, afhængigt af fejlens kompleksitet og udbredelse
samt af den tid, det tager at udbedre fejlen.

Salgsrisici

Vestas etablerede i 2005 et Contract Review Board, der gennemgår
og godkender kontraktvilkår i alle Større vindkraftprojekter,
herunder priser, krav vedrørende leveringer og logistik samt

” DONG Energy, Vattenfall, Energistyrelsen og Skov- og Naturstyrelsen: "Danish Offshore
Wind - Key Environmental Issues", Danmark, 2006.

 

garantier, Direktionen er medlem af Contract Review Board.
Contract Review Board har i tæt samarbejde med Vestas" salgs- og
serviceenheder sikret bedre vilkår og dermed bedre lønsomhed.
Vestas valgte i 2005 som den førende producent at gå forrest i
arbejdet med at øge priserne og forbedre vilkårene i branchen.
Tiltaget var nødvendigt for at sikre, at industrien fortsat kan
udvikle sig, og branchen har fulgt trop. Som en konsekvens af
Vestas” ændrede risikoprofil steg supply only-ordrernes andel af
omsætningen til 20 pct. i 2006 fra 10 pct. i 2005. I henhold til
disse ordrer er Vestas kun ansvarlig for at levere møllerne, ikke
for opstilling, fundamenter og øvrig infrastruktur, som kan være

forbundet med store ukendte risici,

Valutarisici

Vestas" aktiviteter indebærer en række valutarisici i forbindelse
med køb og salg af varer og tjenester i andre valutaer end euro.
Det er Vestas” politik at afdække kursrisikoen, når der indgås
en forpligtende aftale i fremmed valuta. Det gælder dog kun
nettoeksponeringen for hver enkelt valuta. Kursrisikoen
bliver hovedsageligt afdækket gennem valutaterminsforret-
ninger og valuta-swapaftaler, Kursregulering af investeringer
i datterselskaber og associerede selskaber i udlandet bliver

indregnet direkte i egenkapitalen.

Det er Vestas” opfattelse, at en løbende kurssikring af disse
langsigtede investeringer ikke er optimal set i forhold til de
samlede risici og omkostninger. Vestas udvider i 2007 koncernens
produktionsanlæg i Kina og etablerer vingeproduktion i USA.
Dette vil forøge koncernens omkostninger i USD og valuta knyttet
hertil. I kombination med en højere grad af sourcing fra lande, hvis
valuta er knyttet til USD, skal disse tiltag sikre en bedre balance
mellem indtægter og udgifter i USD, hvilket på længere sigt gør
Vestas mindre følsom over for udsving i USD, I dag er hovedparten
af Vestas' produktionsenheder placeret i euro-zonen, hvorimod
omsætningen i USD og anden valuta, der ikke er relateret til euro,

udgjorde 36 pct. af den samlede omsætning i 2006.

Renterisici

Vestas' primære renterisiko udgøres af udsving i renter, der kan
påvirke koncernens gælds- og leasingforpligtelser. Styringen
af renterisikoen betyder, at løbetid og maksimal renterisiko
af koncernens nettogæld bliver overvåget. Vestas begrænser

renterisikoen ved hjælp af finansielle sikringsinstrumenter.

Kreditrisici

Vestas er udsat for en kreditrisiko, når der leveres produkter til
kunder i visse lande. Udviklingen i kundeporteføljen mod en
Større andel af større, internationale virksomheder vil mindske
denne risiko. Koncernens tilgodehavender er oftest afdækket
af betalingssikkerheder som remburser, bankgarantier, kredit-
forsikring, ejendomsforbehold eller lignende.

Vestas' finansielle udvikling

Aktivitet

Vestas afskibede i 2006 vindkraftsystemer med en samlet effekt på
4.313 MW, Deter en fremgang på 398 MW eller 10 pct. i forhold
til 2005. I alt afskibede Vestas 2.533 mølier i 2006, hvoraf 1.089 var

møller med en effekt på 2 MW eller derover. Samtidig udviklede
koncernens ordrebeholdning sig positivt. Nettobeholdningen
af faste og ubetingede ordrer steg i årets løb fra EUR 3 mia. ved
udgangen af 2005 til EUR 4 mia. ved udgangen af 2006, en vækst på
33 pct. Ordrebeholdningen fordeler sig på en bred kundeportefølje,
ca. 170 kunder. Vestas" største igangværende en keltprojekt er Wild
Horse-projektet i USA, der omfatter 229 MW.

Resultatopgørelse

Omsætning

Vestas” koncernomsætning voksede i 2006 med EUR 271 mio. til
EUR 3.854 mio. Det svarer til en stigning på 8 pct. i forhold til
2005. Vestas' omsætning er steget med gennemsnitligt 14 pct. om
året i femårsperioden 2002-2006. Industrianalytikere forventer,
at markedet for vindkraft øges med 15-25 pct. om året de næste

fem år,

Bruttoresultat
Bruttoresultatet for koncernen udgjorde i 2006 EUR 461 mio.
mod EUR 84 mio. i 2005. Resultatet for 2006 svarer til en
bruttomargin på 12 pct., en markant forbedring i forhold til året
før, hvor bruttomarginen var på 2,4 pct, Fremgangen skyldes
hovedsageligt bedre pris- og leveringsvilkår.

Resultat af primær drift

Resultatet af primær drift, EBIT, blev et overskud på EUR 201
mio, Det er en forbedring på EUR 317 mio. i forhold til året før,
og Vestas" EBIT-margin er således forbedret fra -3,2 pct. i 2005
til 5,2 pct, i 2006.

Finansielle poster og skat

Finansielle poster er faldet fra en nettoomkostning på EUR
42 mio. i 2005 til EUR 40 mio. i 2006. Skat af årets resultat
udgjorde EUR 50 mio., hvilket har medført, at koncernens
effektive skatteprocent for 2006 udgør 31 pct. Ultimo 2006 udgør
udskudte skatteaktiver i Vestas EUR 162 mio., som forventes at
kunne anvendes og dermed nedbringe aktuelle skattebetalinger

ide kommende år.

Udskudte skatteaktiver, der ikke vurderes at have den fornødne
sikkerhed for udnyttelse, er således ikke aktiveret, I noterne 11
og 22 i koncernregnskabet er de skattemæssige forhold nærmere

beskrevet.

Balancen

Ultimo 2006 havde Vestas en balance på EUR 3.654 mio. mod
EUR 3.085 mio. ved udgangen af 2005. Stigningen kan primært
henføres til stigninger i likvide beholdninger samt aktivitets-
relaterede poster såsom som varebeholdninger og debitorer, Et
stærkt cashflow i fjerde kvartal medførte, at Vestas ultimo 2006
netto har indeståender i banker. Det er Vestas” ambition på

længere sigt også at gældsfinansiere aktiviteterne.
Langfristede aktiver

Ved udgangen af 2006 udgjorde koncernens langfristede
aktiver EUR 1.152 mio. mod EUR 1.100 mio. ultimo 2005,

Vestas årsrapport 2006

 

Ledelsesberesning

Ledelsesberetning -

Stigningen på EUR 52 mio. kan primært henføres til en stigning
iudskudte skatteaktiver på EUR 22 mio. og en stigning i værdien
af de materielle anlægsaktiver på EUR 24 mio. efter frasalg af
virksomheder med nettoafgang på EUR 14 mio.

Varebeholdninger

Varebeholdninger udgjorde EUR 881 mio. ved årets udgang. Det
er en stigning på EUR 183 mio. i forhold til udgangen af 2005,
hvor varebeholdninger udgjorde EUR 698 mio.

Tilgodehavender fra salg

Tilgodehavender fra salg udgjorde ved udgangen af 2006 EUR
711 mio.; en stigning på EUR 90 mio. eller 14 pct. i forhold til
udgangen af 2005.

Salgsordrer under udførelse

Salgsordrer under udførelse er betegnelsen for projekter, der er
under installation, men hvor projektet ikke endeligt er overdraget
til kunden. Fratrukket forudbetalinger fra kunder udgjorde disse
salgsordrer under udførelse EUR 329 mio. ved udgangen af 2006
mod EUR 378 mio. ved udgangen af 2005.

Hensatte forpligtelser

Vestas garantihensatte i 2006 som planlagt. Hensættelserne til
Continuous Improvement Management-programmet (CIM) blev
medio året øget med EUR 26 mio. i forbindelse med tekniske og

kommercielle revurderinger.

Vestas vil i lighed med 2006 også i 2007 ordinært garantihensætte
3-5 pct. af omsætningen, svarende til ca. EUR 200 mio. Deter et
uacceptabelt højt niveau, som understreger nødvendigheden af
at gøre vindmøllerne mere robuste og driftsikre.

Det understreges, at garantihensættelserne er baseret på skøn.
Det faktiske forbrug til garantiforpligtelser kan afvige fra disse
skøn i såvel positiv som negativ retning, afhængigt af hvor hurtigt
eksempelvis CIM-løsninger på kvalitetsproblemerne imple-
menteres i møllerne. Det realiserede forbrug påvirkes blandt
andet af underleverandørernes evne til at levere de nødvendige

komponenter.

Stigningen i andre hensatte forpligtelser skyldes primært

tabsgivende servicekontrakter.

Egenkapitaludvikling
Vestas” egenkapital udgjorde EUR 1.262 mio. ved udgangen af
2006 mod 962 mio. ultimo 2005.

Udviklingen i egenkapitalen er påvirket af den kapitaludvidelse,
Vestas gennemførte i april 2006. Baggrunden for at styrke
kapitalgrundlaget var ønsket om at skabe den nødvendige ro til
at gennemføre det strategiske udviklingsarbejde. Aktiekapitalen
blev udvidet med 10.292,930 nye aktier å nom. DKK 1,00 i en
rettet emission til markedskurs DKK 139 ved brug af en book-
building proces. Kapitalforhøjelsen blev tegnet af institutionelle
investorer i ind- og udland, og selskabet modtog et nettoprovenu
på EUR 186 mio. Kapitalforhøjelsen blev mødt med stor interesse
og tegnet flere gange.

Vestas årsrapport 2006

Soliditetsgraden udgjorde ved årets udgang 35 pct. mod 31 pct.
i 2005. Vestas” rentedækningsgrad målt ved EBITDA var 15 i
2006.

Pengestrømme og investeringer

Koncernen opnåede i 2006 en positiv pengestrøm fra driften på
EUR 598 mio. sammenlignet med EUR 148 mio. i 2005. Denne
forbedring skyldes den positive udvikling i arbejdskapitalen og

den højere overskudsgrad.

Pengestrømme fra investeringsaktivitet udgjorde samlet EUR -144
mio., frasalg af virksomheder har påvirket disse pengestrømme
positivt med EUR 30 mio. Årets væsentligste investeringer vedrørte

Vestas' nye fabrikker i Kina og Spanien.

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet udgjorde EUR -100
mio. Ultimo 2006 udnyttede Vestas ikke sine langfristede
kreditfaciliteter, hvilket var tilfældet ultimo 2005. Herudover
har kapitalforhøjelsen i april 2006 påvirket pengestrømme fra
finansieringsaktivitet positivt med EUR 186 mio.

Forventningerne til 2007

Vestas har positive forventninger til 2007, Fortsat stor efterspørgsel
og forbedret lønsomhed betyder, at Vestas forventer, at den
positive udvikling i resultatet, som koncernen oplevede i 2006, vil
fortsætte. Branchen generelt oplever en meget stor interesse for
vindkraftsystemer verden over på grund af vindkraftens stadig øgede

konkurrencedygtighed i forhold til konventionelle energikilder.

12007 forventer Vestas en omsætning på ca. EUR 4,5 mia. Samtidig
forventes en EBIT-margin på 7-9 pct. mod 5,2 pct. i 2006. Finansielle
poster forventes at være ca. EUR -40 mio., og skatteprocenten

forventes at være ca. 30 pct.

Koncernen forventer, at investeringer i materielle anlægsaktiver vil
beløbe sig til EUR 310-330 mio., mens investeringer i immaterielle
anlægsaktiver ventes at udgøre EUR 50-60 mio. Investeringerne
vil især knytte sig til etablering af fabrikkerne til produktion af
naceller, nav og generatorer i Kina, vingefabrikkerne i Spanien og

USA samt de nye udviklingscentre i Danmark og Singapore.

Nettoarbejdskapitalen forventes at udgøre omkring 20 pct. af

årsomsætningen ved udgangen af året.

En række risici kan få indflydelse på årets resultat, herunder yder-
ligere garantihensættelser, verserende patenttvister, der ventes
afgjort i 2007-2008, prisudviklingen på råvarer og transport
samt kursudviklingen på USD. Den store efterspørgsel og over-
ophedning af branchen betyder, at Vestas også i 2007 vil opleve
lange og fordyrende leveringstider på vigtige komponenter. Der er
således fortsat op til 15 måneders leveringstid på centrale dele.

Ledelsen forventer, at koncernens kapitalberedskab og finan-

siering er tilstrækkelig til atsikre koncernens drift i 2007.

 

 

Begivenheder og hændelser efter regnskabs-
årets afslutning

Etableringer

Som nævnt i afsnittet Nye produktionsanlæg meddelte Vestas i
2006, at to nye vingefabrikker vil blive opført i USA og Spanien.
Vestas offentliggjorde i februar 2007, at fabrikken i Spanien vil
blive opført i Castilla-La Mancha.

Ordrer

Vestas har i 2007 offentliggjort større ordrer om levering af møl-
ler til USA, Japan, Taiwan, Sydkorea, Kina og Tyrkiet, Ordrerne har
en samlet kapacitet på mere end 600 MW. Vestas' fondsbørsmed-
delelser, udsendt i forbindelse med disse ordrer, kan findes på

Wwww.vestas.com under menupunktet Investor.

Meddelelse om forventet årsresultat

Vestas offentliggjorde i februar 2007 en meddelelse om det
forventede 2006-resultat, blandt andet med informationer om
omsætning, EBIT-margin og nettoarbejdskapital.

Vestas præciserede i meddelelsen forventningerne til omsæt-
ningen i 2006 fra EUR 3,7 mia. til ca. EUR 3,85 mia. Forvent-
ninger til årets EBIT-margin blev præciseret fra 5 pct. til ca.
5,2 pct., mens forventningerne til nettoarbejdskapitalen ved

udgangen af 2006 blev ændret til ca. 3 pct.

Vestas årsrapport 2006

. Ledelsesberetning

 

 

 

 

   

 

 

. . j "
v
” I £
an I, ,
: " |,
1 Rn ” ; " ” . i
a É ' ” j
ar z i ra i. EN Wa ær re, sw ars. = z ES -= min sik
. , ' ” i " ”
: w , ; ' ; i | . 1
ir . , w . ;
l sd ir , au g KJ |, i å
Én i p . ' | . i " ” ff i w ;
åÉ w z i i ' åÉ . ' ; a i yi ; fi ' i fi ' mt
FR i p i w v " p u i . , ” , 5 ,
f mu v ” ' ' R ' ! i N , up w ,
' | ute É v ; | ø H 1 K a " ; . i w ” i i . i
W ! i I KN sf ; . W i ' å É . i Å | i ; .
” É,. . i u a ! Éj f ” ” v ' i ” Im il ; q . i ift É
, ” w i; a ” 7 si! . sp w v i ki " € w . ' sk
i É i” ; Og
p ik v be ' ! vi ” . ø ' i fr Hi ” ” oh ” ! É w
i i ' i ' w . é i ” - ; di om ' i
': i” ” ! ' : . " .
- ' ' k . 4 ' ? : i ; i
É . ” i " , ' i É i i, ” i: vil
' » i " Å , '
i ' '
' , i
i É ” v i”
ur ki É ' ;

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Vindkraft er O;-noutrak

Tredive V2080 NWeindmaller vi placere0
åen gad afkluredte pradherre ca FR. M00
NWh am året. Ved ac producere denne
mængde elrkorietore ved hjalp af vindmaller
frem far et kulfyre kraftværk spares miljøer
for ca. SED mms CX; pr år.

 

 

 

2 [medar hale pre udkig CD/
AND deler alla] Enslon Med for Patregratsd
Systras > arrsdan 1,5", uten af Oha-instite
(læster for Apt Brahgyn. Fylland, BlwE

 

 

 

 

 

Finansielle hoved- og nøgletal for koncernen

mio. EUR 2006 2005 2004 20037 2002!
Resultatopgørelse
Omsætning 3.854 3.583 2.363 1.653 1.395
Bruttoresultat 461 84 120 150 142
Resultat før finansielle poster og afskrivninger

(EBITDA) 328 9 64 142 124
Resuktat af primær drift (EBIT) 201 (116) (49) 74 74
Resultat efter finansielle poster 161 (158) (89) 53 60
Resultat før skat 161 (158) (89) 54 60
Resultat efter skat 111 (192) (61) 36 45
Balance
Balancesum 3.654 3.085 2.881 1.390 1.269
Egenkapital 1.262 962 1.162 613 596
Hensatte forpligtelser 265 239 181 166 130
Gennemsnitlig rentebærende gæld (netto) 299 560 625 236 173
Nettoarbejdskapital (NWC) 122 498 686 603 627
Pengestrømsopgørelse
Pengestrømme fra driftsaktivitet 598 148 (30) 153 (126)
Pengestrømme fra investeringsaktivitet (144) (137) (201) (119) 3
Ændring i likvide beholdninger med frad rag af

kortfristet bankgæld 353 (35) 227 15 (106)
Medarbejdere
Gennemsnitligt antal medarbejdere 11,334 10.300 9.449 6.394 5,974

Regnskabsrelaterede nøgletal”

Bruttomargin (%) 12,0 2,4 3,1 9,1 10,2
EBITDA (%) 8,5 0,3 5,0 8,6 8,9
Overskudsgrad (EBIT) (%) 5,2 (3,2) (2,1) 4,5 5,3
Forrentning af investeret kapital (ROIC) (%) 11,9 (13,2) (3,8) 8,1 9,6
Soliditetsgrad (%) 34,5 31,2 40,3 44,1 47,0
Forrentning af egenkapitalen (%) 10,0 (18,1) (6,9) 5,9 7,8
Gearing (%) 13,8 51,2 50,1 40,4 44,5

Aktierelaterede nøgletal?

Resultat pr. aktie 0,6 (1,1) (0,5) 0,3 0,4
Indre værdi pr. aktie 6,8 5,5 6,6 5,8 5,7
Kurs/indre værdi 4,7 2,5 1,3 2,2 1,7
P/E-værdi 52,8 (12,7) (18,2) 38,6 21,9
Pengestrømme fra drift pr. aktie 3,2 0,8 (0,2) 1,5 (1,2)
Udbytte pr. aktie 0,0 0,0 0,0 0,0 0,1
Payout ratio (%) 0,0 0,0 0,0 0,0 23,5
Børskurs 31. december (EUR) 32,0 13,9 8,8 13,1 9,4
Gennemsnitligt antal aktier 182,722.529 174,911.173 150.815.322 105.003.966 104.892,414
Antal aktier ved periodens udløb 185,204.103 174,911.173 174.911.173 105.003.966 105.003.966

D Hoved- og nøgletal for 2002-2003 er ikke tilpasset den ændrede regnskabspraksis, ligesom de ikke indeholder tallene for NEG Micon A/S, og svarer dermed til de hoved- og nøgletal, der
fremgår af årsrapporten for 2004. Arten af korrektioner, der vil være nødvendige, såfremt sSammenligningstal i hoved- og nøgletalsoversigten for 2002-2003 skulle omarbejdes til IFRS, svarer
til de korrektioner, der er foretaget til åbningsbalancen 1. Januar 2004.

% Nøgletallene er udarbejdet i overensstemmelse med Den Danske Fi lytikerf ings vejledni: :g (2006-vejledni; 8).

 

Finansielle haved- og nøgletal for koncernen - Vestas årsrapport 2006

Miljø- og arbejdsmiljømæssige nøgletal for koncernen

2006 20061 2005 2004 2003 2002
Produkter
MW leveret (MW)» 4.239 4.239 3.185 2.784 2.667 2.670
Ressourceudnyttelse
Forbrug af metaller (tons)? 164.413 154.667 143.170 90.732 66.093 61.113
Forbrug af øvrige råvarer mv. (tons) 93.983 90.390 82.599 20.080 15.731 15.428
Forbrug af energi (MWh)? 330.106 287.360 227.907 121.212 95.022 87.514
— heraf vedvarende elektricitet (MWh) 124,841 121.448 118.603 35.805 34.768 35.895
Affaldsbortskaffelse”
Bortskaffelse af affaldsmængde (tons) 82.739 76.556 67.313 16.407 13.185 12.826
— heraf genanvendelse (tons) 27.593 23.239 17.266 9.279 7.484 6.917
Emissioner
Udledning af CO, (tons) 28.396 20.110 18.406 I/B” I/B»” I/B>
Arbejdsmiljø
Ulykker (antal)? 525 416 472 319 208 275
— heraf dødsulykker (antal) 1 1 0 2 0 0
Lokalsamfundet
Miljøuheld (antal) 7 4 5 0 l
Overskridelse af egenkontrolvilkår (antal) 6 6 5 1 1
Naboklager (antal) 26 24 5 2 0 4

” Anlægsområder inkluderet i Tapporteringen for 2005.

2 De leverede M W betragtes som væsentlige for Vestas' ikke-finansielle forhold, da besparelsen af CO:, set i ; forhold til konventionelt produceret elektricitet, udgør den største miljøpåvirkning.
7» Metaller udgør en stor andel i Vestas' Produkter og er den væsentligste årsag til Vestas" negative miljøpåvirkning.

” Forbruget af energi til Vestas' egne aktiviteter er udpeget som en vigtig indikator på grund af det kvantitative omfang.

” Mængden af affald, herunder den mængde af affald, der sendes til genanvendelse, betragtes som en vigtig indikator for, hvordan Vestas båvirker miljøet.

9 Arbejdsulykker er udpeget som et centralt forhold, da sikkerhed altid har førsteprioritet hos Vestas.

? Ikke beregnet for det pågældende år.

Vestas årsrapport 2006. - Miljø-og arbejdsmiljømæssige nøgletal for koncernen

Miljø- og arbejdsmiljømæssige indikatorer for koncernen

Produkter

 

Målsætning

Med kvalitet og omtanke at udnytte vinden til at skabe konkurrencedygtig, ren og

vedvarende energi.

 

 

 

Mål
Målepunkt/metode 2002 2003 2004 2005 2006” 2006 2008
CO besparelse på leverede vindmøller set
over møllernes designmæssige levetid på 20
år set i forhold til elektricitet produceret i
Europa (mio. tons CO,) 77 77 80 92 I/BZ 122 -
Årlig CO,-besparelse på leverede vindmøller
set i forhold til elektricitet produceret i
Europa (mio. tons CO,) 4 4 4 5 1/BX 6 -
Ressourceudnyttelse
Målsætning
Bidrage til udbredelsen af vedvarende energi ved indkøb af vedvarende elektricitet
til egne aktiviteter.

Mål
Målepunkt/metode 2002 2003 2004 2005 2006” 2006 2008
Procentdel af vedvarende elektricitet til
Vestas” egne aktiviteter (%) 73 69 32 73 70 68 -
Arbejdsmiljø
Målsætning
Give højeste prioritet til sikkerhed.
Inddrage hensyn til medarbejdere og omgivelser ved planlægning og udførelse af
aktiviteter,

Mål
Målepunkt/metode 2002 2003 2004 2005 2006” 2006 2008
Ulykkesfrekvens pr. I million arbejdstimer 48,5 39,3 42,5 46,7 38,8 36,5 15
Sygefravær for timelønnede (%)9 4,5 4,4 3,5 4,1 3,8 3,2 2,5
Sygefravær for funtionærer (%)? 1,7 1,4 1,6 1,5 1,6 1,5 -
Ledelsessystem
Målsætning
Systematisk indførelse af certificeret ledelsessystem i henhold til ISO 14001 og OHSAS
18001.

Mål
Målepunkt/metode 2002 2003 2004 2005 2006” 2006 2008
Procentdel af Vestas, der er
ISO 14001 certificeret (%)9 1/BX 71 57 75 I/B% 76 100
Procentdel af Vestas, der er
OHSAS 18001 certificeret (%)” I/B? 64 51 63 I/BY 77 100

V Anlægsområder inkluderet i rapporteringen for 2005.
7 Ikke beregnet for det bågældende år.
” Sygefravær er udpeget som et målepunkt for medarbejdertrivslen.

” Vestas arbejder systematisk med forbedring af miljø- og arbejdsmiljøforhold. Indførelse af miljø- og arbejdsmiljøledelse ses som et vigtigt værktøj i denne forbindelse.

Miljø og arbejdsmiljømæssige indikatorer for koncernen . Vestas årsrapport 2006

Kommentering af miljø- og arbejdsmiljø-
mæssige indikatorer for koncernen

De totale opgjorte mængder er øget i 2006, Forøgelsen skyldes
dels en vækst på 33 pct. målt i leveret MW, dels at opgørelsen
omfatter 17 nye anlægsområder, således at opgørelsen af miljø- og

arbejdsmiljødata i 2006 omfatter hele Vestas.

17 nye anlægsområder

" Vestas Americas, Portland, USA

" Vestas Asia Pacific, Melbourne, Australien

" Vestas Asia Pacific, Chennai, Indien

” Vestas Asia Pacific, Beijing, Kina

" Vestas Blades, Portland, Australien

” Vestas Blades, Tianjin, Kina

" Vestas Central Europe, Moosbierbaum, Østrig
" Vestas Nacelles, Len, Spanien

” Vestas Nacelles, Chennai, Indien

" Vestas Nacelles, Skagen, Danmark

" Vestas Nacelles, Lubeck, Tyskland

" Vestas Mediterranean, Barcelona, Spanien

" Vestas Mediterranean, Maia, Portugal

" Vestas Mediterranean, Perols, Frankrig

" Vestas Mediterranean, Athen, Grækenland

" Vestas Northern Europe, Warrington, England
" Vestas Offshore

Datamængden har de seneste fem år generelt været stigende som
følge af et øget aktivitetsniveau samt inddragelsen af flere anlægs-
områder i opgørelsen. De specifikke miljø- og arbejdsmiljømæssige
nøgletal samt udviklingsdata for de enkelte anlægsområder findes i
de respektive anlægsbeskrivelser. Anlægsbeskrivelserne kan findes

på www.vestas.com under menupunktet Bæredygtighed.

Produkter

I 2006 leverede Vestas 4.239 MW, hvilket er en forøgelse på 33
pct, i forhold til 2005. De leverede møllers årlige el-produktion
svarer til ca. 3.162.000 danske husstandes årlige el-forbrug.”
Møllernes årlige el-produktion sparer miljøet for en udledning
på godt 6 mio. tons CO+ i forhold til konventionel el-produktion.
Produktion af elektricitet i Europa udleder i gennemsnit 546
gram CO2/kWh,” Til sammenligning udleder en V90-3,0 MW
offshore-vindmølle 5 gram CO2/kWh.

I løbet af møllernes forventede designmæssige levetid på 20 år vil
møllernes el-produktion svare tilen besparelse på ca. 122 mio, tons
udledt CO,. Det svarer til ca. 10 pct. af Tysklands COs-udledning
i 2003. 122 mio. tons CO, vil med en COs-kvotepris på EUR
12,5 pr. ton CO, kunne indbringe ca. EUR 1.500 mio. til Vestas”
kunder i ren handel med CO+-kvoter. Set ud fra et miljømæssigt
synspunkt er Vestas yderst tilfreds med det positive samfunds-

bidrag, de leverede møller repræsenterer,

Ressourceudnyttelse

Andelen af Vestas” forbrug af elektricitet, der er fremstillet ved
hjælp af vedvarende energi, er faldet fra 75 pct. i 2005 til 68 pct.
i 2006. Reduktionen skyldes primært udvidelsen af nye rappor-
teringsenheder, hvis forholdsmæssige forbrug af elektricitet fra
vedvarende energikilder er lavere end de hidtil rapportende
enheders forbrug, og en nedgang i andelen af vedvarende

elektricitet på Vestas" støberi i Guldsmedshyttan i Sverige.

Det er fortsat Vestas” politik at bidrage til udbredelsen af vedvarende

energi ved indkøb af vedvarende elektricitet til egne aktiviteter.

Arbejdsmiljø

Ulykkesfrekvensen faldt fra 46,7 i 2005 til 36,5 i 2006, hvilket er
en reduktion på 22 pct. Faldet i ulykkesfrekvensen kan henføres
til både Vestas" fabrikker og salgs- og serviceenheder.

Niveauet for sygefravær i 2006 er det hidtil laveste i koncernen.
Sygefravær for timelønnede medarbejdere er reduceret med 22 pct.
i 2006. Samlet set er sygefraværet for timelønnede medarbejdere
faldet fra 4,1 pct. i 2005 til 3,2 pct. i 2006. Det betyder, at Vestas
i 2006 i alt har haft ca. 484,000 timers fravær for timelønnede
på grund af sygdom. Det svarer til 250 fuldtidsstillinger årligt.
Sygefravær for funktionærer er uændret på 1,5 pct. i 2006. Det
betyder, at Vestas i 2006 i alt har haft ca. 98.000 timers fravær
for funktionærer på grund af sygdom. Det svarer til 51 fuldtids-
stillinger årligt.

Lokalsamfundet

Vestas har i 2006 haft 26 naboklager mod 5 naboklager i 2005.
Dette betragtes som utilfredsstillende, idet Vestas har som politik
atsikre en åben og ærlig kommunikation med interessenter,
Hovedparten af klagerne omhandler støjgener fra eksempelvis
kørsel, ventilationsanlæg og produktionsstøj grundet åbne porte.
Derudover er der indgivet klager omhandlende lugt-, vibrations-,

trafik-, vandaflednings- og lysforhold.

Alle naboklager bliver behandtet seriøst af Vestas i dialog med
interessenterne. Myndighederne bliver involveret, hvis klagen

omhandler lovmæssige forpligtelser.

Ledelsessystem

Vestas har en målsætning om, at alle Vestas-aktiviteter skal certifi-
ceres efter miljø- og arbejdsmiljøledelsesstandarderne ISO 14001 og
OHSAS 18001. Derfor er det tilfredsstillende, at yderligere 13 pct. (set
i forhold til antal medarbejdere) arbejder på et anlægsområde, der
er certificeret efter OHSAS 18001. Samlet set er 76 pct. certificeret i
henhold til ISO 14001, og 77 pct. er certificeret i henhold til OHSAS
18001 ved udgangen af 2006.

” I ”Energistatistik 2005”, udgivet af Energistyrelsen, er elforbruget for en gennemsnitlig
dansk husholdning til apparater og lys oplyst til 3.532 kWh pr. år.

” GaBi 4, Software and Database for Life Cycle Engineering. PE Europe GmbH, Stuttgart,
April 2005,

” Det samlede udledning af COz i Tyskland i 2003 var 1.017 mio. tons CO2. Dy
Kilde: "KEY GHG DATA" af UNFCCC, 2005.

Vestas årsrapport 2006 + Miljøsog arbejdsmiljømæssige indikatorer for koncernen

 

Følgende anlægsområder er kommet på
Vestas' ISO 14001 certifikat i 2006

" Vestas Blades, Portland, Australien
" Vestas Nacelles, Lebn, Spanien
" Vestas Nacelles, Shanghai, Kina

" Vestas Towers, Campbeltown, Skotland

Følgende anlægsområder er kommet på
Vestas' OHSAS 18001 certifikat i 2006

" Vestas Blades UK, England

" Vestas Blades, Portland, Australien

" Vestas Blades Lauchhammer, Tyskland
" Vestas Mediterranean, Spanien

" Vestas Mediterranean, Frankrig

” Vestas Mediterranean, Grækenland

" Vestas Mediterranean, Portugal

" Vestas Nacelles, Shanghai, Kina

" Vestas Nacelles, Len, Spanien

Miljø- og arbejdsmiljømæssige indikatorer for koncernen. - Vestas årsrapport 2006

 

 

Anvendt regnskabspraksis for miljø- og
arbejdsmiljømæssige nøgletal og indikatorer

Regnskabsprincipper og anvendte måle- og opgørelsesmetoder
er uændret i forhold til 2005.

Som noget nyt for 2006 er alle Vestas' 100 procent ejede selskaber
omfattet af rapporteringen. Der anvendes de samme måle- og

opgørelsesmetoder på alle Vestas' anlæg.

Leverede MW
Leverede MW er opgjort som den installerede effekt af de vind-
møller, der er overdraget til kunden i regnskabsperioden.

COz-besparelse af de leverede MW
CO2-besparelsen er beregnet på grundlag af en kapacitetsfaktor
på 30 pct. for de leverede MW, en forventet levetid på 20 år for
de leverede MW og en standardfaktor for den gennemsnitlige
udledning af COsi Europa for elektricitet på 546 g CO2/kWh.

Metaller og øvrige råvarer mv.

Metaller og øvrige råvarer er opgjort på basis af forbrugstræk fra
lager til henholdsvis produktion i første produktionsled og til
servicering af møller, som registreret i virksomhedens ordinære
registreringssystemer. Forbrugsstoffer er opgjort på grundlag af
decentrale fortegnelser over leverede mængder i regnskabsåret
per anlægsområde. Relevans fastlægges med udgangspunkt i
koncernens sektorvurdering af væsentlige miljøpåvirkninger,
efterfulgt af en udvælgelse i relation til forbrugte mængder i
forhold til de på anlægsområderne gennemførte aktiviteter,

Energiforbrug

El, gas og fjernvarme er målt på grundlag af forbrugte mængder
i henhold til direkte måleraflæsninger pr. anlægsområde med
tilknyttede administrationer. Forbrug af el omfatter både eksternt
købt el og forbrug produceret på egne vindmøller. Olie til opvarm-
ning er opgjort på grundlag af eksternt indkøb reguleret for
primo/ultimobeholdninger, mens brændstof til transport er
opgjort med udgangspunkt i leverandøropgørelser, Vedvarende
elektricitet er beregnet på grundlag af leverandøroplysninger.

Affald

Affald og herunder affald til genanvendelse, er opgjort på
grundlag af modtagne vejesedler fra affaldsmodtagere for
leverancer gennemført i regnskabsperioden, bortset fra enkelte
affaldstyper og ikke væsentlige mængder, som er skønnet på basis
af abonnementsordning og lastvolumen.

Udledning af CO,

Udledning af CO+ er beregnet på grundlag af opgjorte mængder
brændstof til egne transportmidler og det direkte forbrug af
olie og gas samt med anvendelse af aktuelle standardfaktorer
offentliggjort af Energistyrelsen i Danmark.

Arbejdsmiljø

Arbejdsmiljø er målt for alle aktiviteter under den organisatoriske
struktur. Arbejdsulykker er opgjort på grundlag af registreringer
af ulykker, der har forårsaget én dags fravær eller mere ud over

tilskadekomstdagen. Ulykkesfrekvens er defineret Som antal
arbejdsulykker pr. 1 million arbejdstimer. Antal arbejdstimer er
målt på baggrund af timedagssedler registreret i lønsystemerne.
Sygefraværstimer er defineret som fraværstimer som følge af
sygdom, eksklusive fravær foranlediget af arbejdsulykker, barsel
og barnets første sygedag. Sygefravær er målt på baggrund af
registreringer i lønsystemerne ud fra henholdsvis timedagssedler

(timelønnede) og fraværsregistreringsskemaer (funktionærer).

Naboklager
Naboklager er opgjort som det antal klager, der er modtaget, og
som har ført til drifts- eller indretningsmæssige ændringer på de

respektive anlægsområder.

Overskridelser af egenkontrolvilkår
Overskridelser af egenkontrolvilkår er opgjort som de vilkår,
hvorom der er krav om måling, og hvor målingen har vist en

overskridelse,

Miljøuheld
Miljøuheld er opgjort som de indtrufne uheld, hvorom der skal

eller er sket anmeldelse til myndighederne.

Ledelsessystem

Procentudel af Vestas, der er certificeret efter henholdsvis ISO
14001 og OHSAS 18001, er opgjort i forhold til antal medarbejdere
tilknyttet de certificerede afdelinger.

Vestas årsrapport 2006

"… Miljø-og arbejdsmiljømæssige indikatorer for koncernen

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

afhængige
ax energi

Porsyningskkerhed og prissookilloer er ager
endr rer kndsiekand og friser udvikling,
Vind kender ingen grænser,

 

 

 

 

 

 

 

 

Selskabsledelse -

Selskabsledelse

Vestas” bestyrelse og direktion forholder sig løbende til princip-
perne for god selskabsledelse under hensyntagen til gældende
lovgivning, praksis og anbefalinger. I vurderingen indgår blandt
andet en gennemgang af selskabets idegrundlag, forretnings-
processer, forretningsmæssige målsætninger, organisation,

forhold til interessenter, risici samt udøvelse af kontrol.

Ledelsesstruktur

Vestas Wind Systems A/S er et dansk børsnoteret aktieselskab, med
en ledelsesstruktur, bestående af en bestyrelse og en direktion
Samt en generalforsamling, som er Vestas' øverste ledelsesorgan.
Aktionærerne gør deres indflydelse gældende på selskabets

generalforsamling, som afholdes mindst en gang om året.

Bestyrelsen

Bestyrelsen varetager den overordnede ledelse af selskabet,
herunder ansættelse af direktionen, sikring af en forsvarlig
organisation af selskabets virksomhed, fastlæggelse af selskabets
Strategi, vurdering af forsvarligheden af selskabets kapital-
beredskab samt fastlæggelse af retningslinierne for og udøvelse
af kontrol med direktionens arbejde.

Bestyrelsen består af syv eksterne medlemmer med bred inter-
national erfaring i virksomhedsledelse og er valgt af general-
forsamlingen for et år ad Sangen. Herudover består bestyrelsen
af tre medarbejderrepræsentanter valgt i overensstemmelse med
dansk lovgivning, af og blandt koncernens danske medarbejdere.
Nyvalg af medarbejderrepræsentanter skal finde sted inden
generalforsamlingen i 2008.

Ved indstilling af bestyrelseskandidater til generalforsamlingen
tilstræber bestyrelsen, at kandidaterne tilsammen repræsenterer
den nødvendige brancheindsigt og de forretningsmæssige og
finansielle kompetencer, som er nødvendige for, at bestyrelsen

kan varetage sine opgaver på den bedst mulige måde.

Flertallet af bestyrelsesmedlemmerne er uafhængige af selskabet.
Ét af de &eneralforsamlingsvalgte bestyrelsesmedlem mer, Jørn
Ankær Thomsen, er tilknyttet en af de advokatvirksomheder, som
er rådgiver for selskabet, De tre medarbejderrepræsentanter er ikke

at betegne som uafhængige, idet de er ansat i Vestas-koncernen.

Bestyrelsen har i 2006 holdt i alt 14 møder, herunder et to-dages

Strategiseminar.

Bestyrelsesudvalg

12006 nedsatte bestyrelsen tre faste bestyrelsesudvalg, og behovet
for nedsættelse af yderligere bestyrelsesudvalg vurderes løbende.
Disse udvalg har til formål at forberede beslutninger og ind-
stillinger til behandling i den samlede bestyrelse.

Vestas årsrapport 2006

Teknikudvalget har til opgave at støtte bestyrelsen i vurderingen
af tekniske spørgsmål, IPR-strategi og produktudviklingsplaner
vedrørende nye produkter, Vederlagsudvalget har til opgave at støtte
bestyrelsen i vurderinger vedrørende løn og vederlag. Revisions-
udvalgets opgave består i at støtte bestyrelsen i vurderinger og
kontrol vedrørende ekstern revision, regnskabspraksis, interne
kontrolsystemer, procedurer for behandling af klager vedrørende

regnskab og revision og behovet for en intern revisionsfunktion.

De tre udvalg er opbygget på følgende måde: Udvalgene består
af tre medlemmer, som vælges for et år ad gangen af og blandt
bestyrelsesmedlemmerne. Formanden for de enkelte udvalg
udpeges af bestyrelsen for et år ad gangen, og valget gennemføres
som hovedregel på bestyrelsesmødet, som afholdes umiddelbart
efter generalforsamlingen. Udvalgene afholder mindst fire
møder om året, hvor andre ledelsesmedlemmer kan deltage efter

anmodning fra udvalget.

De tre bestyrelsesudvalg har i løbet af året afholdt henholdsvis
seks, otte og fire møder.

Direktionen

Direktionen består af to medlemmer, der har ansvaret for den
daglige ledelse af selskabet under iagttagelse af de retningslinier
og anvisninger, som bestyrelsen giver. Direktionen har endvidere til
opgave at fremlægge forslag til selskabets overordnede målsætning,
strategier og handlingsplaner samt forslag til hovedlinjerne i
drifts-, investerings-, finansierings- og likviditetsbudgetter for

bestyrelsen.

Forretningsenheder

Vestas-koncernen har 12 forretningsenheder, som alle refererer
direkte til direktionen i Vestas. Direktørerne for de enkelte
forretningsenheder har ansvaret for den overordnede og daglige

ledelse af deres respektive ansvarsområder.

De enkelte forretningsenheder har en bestyrelse, som afholder
møder mindst fire gange om året. Direktionen i Vestas er med-
lem af forretningsenhedernes bestyrelser og har blandt andet

herigennem en tæt dialog med de enkelte enheder.

Vestas Regeringen mødes 8-10 gange om året til Regeringsmøder.
Regeringen koordinerer produktion og salg samt prioriterer udvik-
lingsindsatsen, så koncernen kan gennemføre den strategi, som

bestyrelsen i samarbejde med direktionen fastlægger.

Stabsfunktioner
De syv Vice Presidents for stabsfunktionerne i Vestas Wind Systems
A/S har ansvaret for den overordnede og daglige ledelse inden

for deres respektive ansvarsområder.

 

Profiler

Profiler af de enkelte bestyrelses- og direktionsmedlemmer samt
en beskrivelse af den danske ordning vedrørende medarbejder-
repræsentanter kan findes på www.vestas.com under menupunktet

Investor.

"Følg-eller-forklar"-princippet

I henhold til 8 36 i "Oplysningsforpligtelser for udstedere af
aktier på Københavns Fondsbørs A/S"” skal danske selskaber i
årsrapporten for 2006 og fremadrettet redegøre for, hvorledes
de forholder sig til Københavns Fondsbørs' anbefalinger for god
selskabsledelse ud fra et "følg-eller-forklar"-princip”,

Anbefalingerne præciserer, at det er lige legitimt at forklare sig
som at følge en konkret anbefaling, idet det væsentligste er, alder

skabes gennemsigtighed i selskabernes ledelsesforhold,

Bestyrelsen har gennemgået Københavns Fondsbørs' anbefalinger,
og det har givet anledning til følgende forklaringer vedrørende

afvigelser fra anbefalingerne:

Anbefaling om antallet af bestyrelsesposter

Blandt Vestas” bestyrelsesmedlemmer er der ingen medlemmer,
der indgår i en direktion i et aktivt selskab, og samtidig beklæder
mere end tre menige bestyrelsesposter eller én formandspost
og én menig bestyrelsespost i selskaber, der ikke er en del af

koncernen.

Det er bestyrelsens vurdering, at det enkelte bestyrelsesmedlem selv
er i stand til på forsvarlig vis at foretage en afvejning af medlemmets
tid til bestyrelsesarbejde og antallet af poster, således at antallet
af poster ikke har negativ indflydelse på kvaliteten af bestyrelses-
arbejdet i Vestas.

Anbefaling om evalueringsprocedure for
bestyrelsen

Formandsskabet og den administrerende direktør evaluerer
bestyrelsens arbejde og samarbejdet mellem bestyrelsen og

direktionen en gang årligt.

Anbefaling vedrørende vederlagspolitik

Selskabets vederlagspolitik afspejler aktionærernes og selskabets
interesser og tager højde for eventuelle specifikke forhold,
herunder de opgaver og det ansvar, der varetages. Endvidere
er vederlagspolitikken med til at fremme langsigtede mål til

varetagelse af selskabets interesser.

Bestyrelsens vederlag fremlægges til godkendelse bagudrettet som
en integreret del af årsrapporten, jf. aktieselskabsloven.

Vestas er en global koncern med hjemsted i Skandinavien, hvil-
ket afspejles i aflønnings- og vederlagsprincipperne for direk-

” Håndbog for udstedere på Københavns Fondsbørs, kapitel 4 — ”Regter for notering på
Københavns Fondsbørs A/S af 6. november 2001, senest ændret "fra 2. oktober 2006”,
del II, afsnit 3, kapitel 5 — Anbefalinger for god selskabsledelse $ 36.

” Håndbog for udstedere på Københavns Fondsbørs, kapitel 6 — "Reviderede Anbefalinger
for god selskabsledelse i Danmark — Corporate Governance i Danmark ”, november 2005.

 

  
   

Generalforsamling

 
   
  

 

Revision

3 KT=S

 

Bestyrelsesudvalg Bestyrelsesudvalg
- Revision - Vederlag

Bestyrelsesudvalig
- Teknik

 

Stabsfunktioner under CEO:
- Communication & IR

Stabsfunktioner under CFO:
" Contract Review

 

" Governmental Relations FT + Group Finance & Operations
' Management Secretariat " Group IT
- Vestas Constitution ” Treasury
Vestas Nacelles A/S —— Vestas Asia Pacific A/S
Vestas Central Europe A/S — —+— Vestas Blades A/S
Vestas Towers A/S —F—. Vestas Northern Europe A/S
Vestas Mediterranean A/S —— Vestas Americas A/S
Vestas Control Systems A/S ——— Vestas Technology R&D
Vestas Offshore A/S + Vestas People & Culture

Bestyrelsesmedlemmer

Bent Erik Carlsen, formand
Torsten Erik Rasmussen, næstformand
Arne Pedersen
Freddy Frandsen
” Jørgen Huno Rasmussen
" Jørn Ankær Thomsen
Kim Hvid Thomsen
Kurt Anker Nielsen
Sussie Dvinge Agerbo
Svend Åge D. Andersen

Bestyrelsesudvalg

Teknikudvalg
Freddy Frandsen, formand
Arne Pedersen
Kim Hvid Thomsen
Vederlagsudvalg
Bent Erik Carlsen, formand
” Jørn Ankær Thomsen
Torsten Erik Rasmussen

Revisionsudvalg
Kurt Anker Nielsen, formand
Arne Pedersen
Freddy Frandsen

Direktionsmediemmer

Ditlev Engel, koncernchef (CEO)
Henrik Nørremark, koncernøkonomidirektør (CFO)

Direktører for koncernens forretningsenheder

Anders Søe-Jensen, Vestas Offshore
Bjarne Ravn Sørensen, Vestas Control Systems
Ebbe Funk, Vestas Mediterranean
Finn Strøm Madsen, Vestas Technology R&D
Hans Jørn Rieks, Vestas Central Europe

” Jens Søby, Vestas Americas
Klaus Steen Mortensen, Vestas Northern Europe
Knud Bjarne Hansen, Vestas Towers
Ole Borup Jakobsen, Vestas Blades
Roald Steen Jakobsen, Vestas People & Culture
Søren Husted, Vestas Nacelles
Thorbjørn N, Rasmussen, Vestas Asia Pacific

Vestas Regeringen

Vestas Regeringen består af direktionen og direktørerne for de 12
forretningsenheder. >

Vestas årsrapport 2006 - Selskabsledelse

 

Selskabsledelse +

tionen, administrerende direktører, direktører og andre ledende
medarbejdere, Aflønnings- og vederlagsprincipperne er baseret
på Mercer's International Position Evaluation System, og Mercer
Reward Surveys anvendes som benchmark. For alle andre
medarbejdergrupper anvendes lokalt baserede statistikker som
basis for koncernens aflønnings- og vederlagsstandard. Formålet
med at ensrette aflønnings- og vederlagssystemet er at sikre kon-
kurrencedygtige lønpakker for alle medarbejdere på alle Vestas'

destinationer over hele verden.

Det er bestyrelsens vurdering, at de i Årsrapporten indeholdte
oplysninger om vederlag og fremgangsmåden for general-
forsamlingens godkendelse af bestyrelsens vederlag udgør en
rimelig balance mellem behovet for åbenhed om bestyrelsens og
direktionens vederlag og behovet for at sikre fortroligheden om
individuelle medlemmers aflønningsforhold. Selskabets årsrapport
vil på denne baggrund ikke indeholde en detaljeret redegørelse for
vederlagspolitikken og principperne for individuel aflønning,

Anbefaling om åbenhed om vederlag

Oplysning om det samlede vederlag til henholdsvis bestyrelse og
direktion oplyses i note3i koncernregnskabet, Bestyrelsen finder
denne information tilstrækkelig til, at aktionærerne kan vurdere
aflønningsniveauet for både bestyrelse og direktion. Selskabets
årsrapport vil på denne baggrund ikke indeholde oplysninger om
de enkelte medlemmers aflønningsforhold.

Oplysninger om ledelsens optionsprogram og aktiebeholdninger
samt ændringer heri i løbet af året fremgår af note 31 i koncern-

regnskabet.

Endvidere oplyses deti note 5i koncernregnskabet, at bestyrelsen
og direktionen ikke er omfattet af nogen Vestas-pensionsordning.
Direktørkontrakterne og fratrædelsesordningerne indeholder ikke
usædvanlige opsigelsesvarsler, fratrædelsesgodtgørelser eller aftale

om pension efter fratrædelse.

Anbefaling vedrørende incitamentsprogrammer
Aflønningsforhold, herunder incitamentsprogrammer, vurderes
én gang årligt.

Vestas Wind Systems A/S? vedtægter indeholder en bemyndigelse
til at etablere et wWarrantprogram for bestyrelsen, jf. vedtægternes
S 3, stk. 3, Et sådant program er p.t. ikke etableret, jf. note 31 i
koncernregnskabet. Det er kun generalforsamlingen, der kan
give bemyndigelse til etablering af incitamentsprogrammer for

bestyrelsen.

Anbefaling om oplysning om indførelse af
incitamentsprogrammer

Vestas Wind Systems A/S” vedtægter indeholder p.t. en bemyn-
digelse til etablering af medarbejderaktie- og warrantprogram,
Jf. vedtægternes 8 3, stk. 2 og 3.

Når der på en generalforsamling stilles forslag om vedtagelse af
en bemyndigelse til bestyrelsen til at gennemføre et incitaments-
program, gives der ikke informationer om ordningens væsentligste

betingelser og vilkår, Disse oplysninger offentliggøres først i en

Vestas årsrapport 2006

fondsbørsmeddelelse, når bestyrelsen beslutter at gøre brug af
bemyndigelsen. Endvidere vil etableringen af en sådan ordning

blive beskrevet i Vestas' årsrapport.

Yderligere information om Vestas Wind Systems A/S” ledelsessystem

kan findes på www.vestas.com under menupunktet Investor.

Incitamentsprogram

I 2006 blev det besluttet at etablere et incitamentsprogram for
direktionen og udvalgte ledende medarbejdere i koncernen, jf.
fondsbørsmeddelelse nr. 23/2006 af 25. april 2006. Ordningen er
baseret på optioner, der giver deltagerne ret til at købe aktier fra
selskabets beholdning af egne aktier, og tildelingen af optioner
sker på baggrund af de for koncernen opnåede resultater i
henholdsvis 2006 og 2007. Der tildeles ikke optioner for 2006.

Yderligere oplysninger om bestyrelsens og direktionens incita-
mentsprogrammer og aktiebeholdninger fremgår af note 31 i

koncernregnskabet.

 

 

Bestyrelsen

 

 

 

 

Vestas årsrapport 2006 + Selskabsledelse

 

Selskabsledelse -

Bestyrelsens kompetencer og ledelseshverv

Bestyrelsens medlemmer har oplyst at have følgende kompetencer
samt følgende ledelseshverv i andre danske og udenlandske

selskaber og organisationer.

Bent Erik Carlsen (61 år), formand

Group Executive Vice President,
A.P. Møller-Mærsk, Danmark 2002 -,
Indtrådt i bestyrelsen september 1996.

Kompetencer

Uddannelse: HD i afsætningsøkonomi, Handelshøjskolen i
København, Danmark 1972, HD i regnskabsvæsen, Handelshøj-
skolen i København, Danmark 1978. Diverse management kurser
INSEAD, Danmark.

Tidligere ansættelser: Salgschef i Colon Emballage A/S, Danmark
1969-1972. Adm. direktør i Eurocard Danmark A/S, Danmark
1972-1979. Adm. direktør i Winther & Heide Eftf. A/S, Danmark
1979-1981. Ansat ved Europa-direktionen i Air Liquide, Frankrig
1981-1983. Adm. direktør i Aktieselskabet Dansk Ilt- & Brintfabrik,
Danmark 1983-1988. Adm. direktør i Fro Saldatura S.A., Italien
1988-1990. Adm. direktør i LAir Liquide Belge sa-nv, Belgien 1990-
1992. Adm. direktør i Hede Nielsen A/S, Danmark 1992-1999, Adm.
direktør i Air Liquide, Scandinavien, Danmark 1999-2002.

Ledelseshverv

Formand for bestyrelsen i: A/S Maersk Aviation Holding,
Danmark. Aktieselskabet Roulunds Fabriker, Danmark. Balti ES
Lid., Estland. Dansk Industri Syndikat A/S, Danmark. Maersk
Aircraft A/S, Danmark. Maersk Container Industri, Kina. Mærsk
Container Industri A/S, Danmark. Norfolk Holding B.V., Holland.
Rosti A/S, Danmark. Rotrex A/S, Danmark. Roulunds Holding
A/S, Danmark. Star Air A/S, Danmark. SvitzerWijsmuller A/S,

Danmark.
Næstformand for bestyrelsen i: Dansk Supermarked A/S, Danmark.

Medlem af bestyrelsen i: Ejendomsselskabet Roulunds A/S,
Danmark. F. Salling A/S, Danmark. Martinair Holland N.V.,
Holland.

Torsten Erik Rasmussen (62 år), næstformand

Administrerende direktør & CEO,
Morgan Management ApS, Danmark 1997 -,
Indtrådt i bestyrelsen januar 1998.

Kompetencer

Uddannelse: Handelsuddannelse, Dathoff Larsen & Horneman A/S,
Danmark 1961-1964. Værnepligt, Kgl. Livgarde 1964-1966 og
hjemsendt som premierløjtnant (R) 1967, MBA, IMEDE, Lausanne,

Vestas årsrapport 2006

Schweiz 1972. International Senior Managers' Program, Harvard
Business School, USA 1985.

Tidligere ansættelser: Afdelingschef og senere direktør, Northern
Soft- & Hardwood Co. Lid., Congo 1967-1971. Direktionsassistent,
LEGO System A/S, Danmark 1973. Økonomidirektør, LEGOLAND
A/S, Danmark 1973-1975. Logistikchef, LEGO System A/S,
Danmark 1975-1977. Underdirektør, logistik, LEGO System A/S,
Danmark 1977-1978. Adm. direktør & CEO, LEGO Overseas A/S,
Danmark 1978-1980. Direktør og medlem af Group Management,
LEGO A/S, Danmark 1981-1997.

Ledelseshverv
Formand for bestyrelsen i: Amadeus Management A/S, Danmark.
Best Buy Group A/S, Danmark. CPD Invest ApS, Danmark.

Næstformand for bestyrelsen i: A/S Det Østasiatiske Kompagni,
Danmark. Bang & Olufsen A/S, Danmark. JAI A/S, Danmark.
TK Development A/S, Danmark.

Medlem af bestyrelsen i: Acadia Pharmaceuticals A/S, Danmark.
Acadia Pharmaceuticals Inc., USA. Arvid Nilsson A/S, Danmark.
Coloplast A/S, Danmark. ECCO (Thailand) Co. Lid., Thailand.
ECCO Sko A/S, Danmark. ECCO Slovakia a.s5., Slovakiet. ECCO
(Xiamen) Co. Ltd., Kina. Ecco'let Portugal, Portugal. JAI Aviation
ApS, Danmark. JAI Group Holding ApS, Danmark. Morgan Invest
ApS, Danmark. NatImmune A/S, Danmark. Oase Outdoors
ApS, Danmark. Outdoor Holding A/S, Danmark. PT ECCO
Indonesia, Indonesien. Schur International A/S, Danmark. TKD
Nordeuropa A/S, Danmark. Vola A/S, Danmark. Vola Holding
A/S, Danmark.

Arne Pedersen (61 år)

Administrerende koncerndirektør,
SIPCO Surface Protection Inc., USA 2004 -,
Indtrådt i bestyrelsen april 1995,

Kompetencer

Uddannelse: Maskinarbejder fra Assens Sukkerfabrik A/S, Danmark
1967. Produktionsingeniør fra Odense Teknikum, Danmark 1971.
HD i organisation og virksomhedsledelse fra Handelshøjskolen i
Århus, Danmark 1976.

Tidligere ansættelser: Planlægningsleder i Århus Bogtrykkerie
A/S, Danmark 1972-1973, Projektchef i Novopan Træindustri A/S,
Danmark 1973-1977. Produktionschef i Joran Bor A/S, Danmark
1977-1980. Adm. direktør i Svendborg Avis A/S (Fyns Amtsavis),
Danmark 1980-1985. Adm. direktør i Nordfab A/S, Danmark 1985-
1993. Adm. direktør i Århus Flydedok A/S, Danmark 1993-1998.
Adm. direktør i Bladt Industries A/S, Danmark 1998-2004.

Ledelseshverv

Formand for bestyrelsen i: DanTruck-Heden A/S, Danmark.
DanTruck-Heden Lifttruck A/S, Danmark. DTH Holding ApS,
Danmark. Ejendomsselskabet Nokiavej 10 A/S, Danmark. EMH

 

og P&S DOK og Leasing Aktieselskab, Danmark, Formard Mould
A/S, Danmark. Nettotruck A/S, Denmark. Århus Værft A/S,
Danmark.

Medlem af bestyrelsen i: DanTruck-Heden Danmark A/S, Danmark.
Devitech ApS, Danmark. Marstal Værft A/S, Danmark. Muehlhan
A/S, Danmark. Muehlhan Norway AS, Norge. Petersen og Sørensen
Motorværksted A/S, Danmark.

Øvrige tillidshverv: Formand for Brancheforeningen Danske Mari-
time, Danmark. Formand for Industriens Branchearbejdsmiljøråd,
Danmark. Medlem af CESA — Den europæiske værftsforening,
Belgien. Medlem af Dansk Industris Hovedbestyrelse, Danmark.

Freddy Frandsen (62 år)

Direktør,
Indtrådt i bestyrelsen april 2004.

Kompetencer
Uddannelse: Svagstrømsingeniør, Århus Teknikum, Danmark 1967.
Diverse management kurser INSEAD, Danmark.

Tidligere ansættelser: Ingeniør i industriafdelingen i Bruun &
Sørensen A/S, Danmark 1967-1973, Divisionsdirektør i Skako A/S,
Danmark 1973-1987. Adm. direktør i Kverneland-Danmark A/S,
Danmark 1987-1989. Adm. direktør i Pedershaab A/S, Danmark
1989-1993. Adm. direktør i Aalborg Industries A/S, Danmark
1993-2005.

Ledelseshverv
Formand for bestyrelsen i: Hans Følsgaard A/S, Dan mark. Utzon
Center A/S, Danmark.

Medlem af bestyrelsen i: A/S Peder Nielsens Beslagfabrik, Danmark.
Aalborg Universitet, Danmark. Aktieselskabet af 1. november 1998,
Danmark. Odense Stålskibsværft A/S, Danmark. Polaris Invest
1 ApS, Danmark, Polaris Management A/S, Danmark. Svejse-
maskinfabrikken Migatronic A/S, Danmark.

Øvrige tillidshverv: Formand for Den Almennyttige Fond: UTZON
FOUNDATION, Danmark. Medlem af Det Nationale Fødevareforum,
Videnskabsministeriet Danmark. Medlem af Følsgaard Fonden,
Danmark.

Jørgen Huno Rasmussen (54 år)

Administrerende koncerndirektør,
FLSmidth & Co. A/S, Danmark 2004 -.
Indtrådt i bestyrelsen januar 1998,

Kompetencer
Uddannelse: Civilingeniør (byggelinien), Danmarks Tekniske
Højskole, Danmark 1976. HDi organisation, Handelshøjskolen

i København, Danmark 1977, Lich.tech., Danmarks Tekniske
Højskole, Danmark 1980.

Tidligere ansættelser: Projektleder i A. Jespersen & Søn A/S,
Danmark 1979-1982. Leder af erhvervsbyggeri i Chr. Islef & Co.
A/S, Danmark 1982-1983. Afdelingsleder i H. Hoffmann & Sønner
A/S, Danmark 1983-1986. Udlandsdirektør i H. Hoffmann &
Sønner A/S, Danmark 1986-1988. Adm. direktør i Hoffmann
A/S, Danmark 1988-2093.

Ledelseshverv

Formand for bestyrelsen i: Aktieselskabet af 1. januar 1990, Danmark.
FFE Invest A/S, Danmark. FFE Minerals Corporation, USA. FFE
Minerals Holdings ApS, Danmark. FLS miljø A/S, Danmark. FLS
Plast A/S, Danmark. FLSmidth Airtech A/S, Danmark. FLSmidth
Inc., USA. FLSmidth Ltd., Indien. FLSmidth Materials Handling
A/S, Danmark. SLF Romer XV ApS, Danmark,

Næstformand for bestyrelsen i: Dansk Eternit Holding A/S, Danmark.
Scion DTU A/S, Danmark.

Medlem af bestyrelsen/repræsentantskabet i: Dan Indian Holding
ApS, Danmark. Densit A/S, Danmark. Industriens Arbejdsgivere i
København, Danmark. Tryg i Danmark smba, Danmark.

Jørn Ankær Thomsen (61 år)

Advokat og partner,
Gorrissen Federspiel Kierkegaard, Danmark 1976 -,
Indtrådt i bestyrelsen april 2004,

Kompetencer

Uddannelse: Cand jur. fra Københavns Universitet, Danmark 1970.

Tidligere ansættelse: Dommerfuldmægtig og advokatfuldmægtig,
Danmark 1970-1974 og advokat i 1974,

Ledelseshverv

Formand for bestyrelsen i: Aktieselskabet af 26. november 1984,
Danmark. Aktieselskabet Schouw & Co., Danmark. Bodilsen
Holding A/S, Danmark. Danish Industrial Equipment A/S,
Danmark. Danske Invest Administration A/S, Danmark, DB 2001
A/S, Danmark. Fibertex A/S, Danmark. Fåmandsforeningen
Danske Invest Institutional, Danmark. GAM Holding A/S,
Danmark. Ghana Impex A/S, Danmark. Givesco A/S, Danmark.
Investeringsforeningen BG Invest, Danmark. Investeringsforeningen
Danske Invest, Danmark. Investeringsforeningen Danske Invest
Almen Bolig, Danmark. Investeringsforeningen Danske Invest
Select, Danmark. Investeringsforeningen Profil Invest, Danmark.
K.E. Mathiasen A/S, Danmark. Kildebjerg Ry A/S, Danmark.
Krone Erhvervsinvestering A/S, Danmark. Krone Kapital A/S,
Danmark. Løgten Midt A/S, Danmark. Martin Professional A/S,
Danmark. Ortopædisk Hospital Århus A/S, Danmark. Pipeline
Biotech A/S, Danmark. Placeringsforeningen BG, Danmark.
Specialforeningen Danske Invest, Danmark.

Vestas årsrapport 2006

 

» Selskabsledelse

— 38 | Selskabsledelse

Medlem af bestyrelsen i: A/S P, Grene, Danmark. Aida A/S,
Danmark. ASM Foods AB, Sverige. Biomar A/S, Danmark. Biomar
Holding A/S, Danmark. Carletti A/S, Danmark. Carlsen Bygge-
center Løgten A/S, Danmark. Carlsen Supermarked Løgten A/S,
Danmark. EMK Trading ApS, Danmark. F.M J. A/S, Danmark.
Frima Vafler A/S, Danmark. GFK Holding ApS, Danmark.
GFKJURA 883 A/S, Danmark. Givesco Bakery A/S, Danmark.
Krone Kapital I A/S, Danmark. Krone Kapital II A/S, Danmark.
Krone Kapital III A/S, Danmark. Schouw Finans A/S, Danmark.
Søndergaard Give A/S, Danmark. Th. C. Carlsen, Løgten A/S,
Danmark.

Kim Hvid Thomsen (43 år)

Fællestillidsmand, Vestas Nacelles A/S, Danmark 1996 -.
Medarbejdervalgt koncern repræsentant,
Indtrådt i bestyrelsen maj 1996.

Kompetencer

Uddannelse: Industritekniker, Danmark 1984,

Tidligere ansættelse: I lære som industritekniker, Tim Maskinfabrik,
Danmark 1981-1984. Industritekniker, K. P, Komponenter, Danmark
1986.

Ledelseshverv

Næstformand for bestyrelsen i: Metal Skjern-Ringkøbing,
Danmark,

Medlem af bestyrelsen i: Skjern Tekniske Skole, Danmark.

Kurt Anker Nielsen (61 år)

Direktør.
Indtrådt i bestyrelsen april 2006.

Kompetencer
Uddannelse: Cand.merc., Handelshøjskolen i København, Danmark
1972.

Tidligere ansættelser: Økonom i Carlsberg A/S, Danmark 1979.
1973, Management-konsulent i B002z, Allen and Hamilton of
Scandinavia, Danmark 1973-1974. Økonom i Novo Industri A/S,
Danmark 1974-1977, Chef for strategiplanlægningsafdelingen i
Novo Industri A/S, Danmark 1977-1984. Direktør for strategi-
planlægning og kommunikation i Novo Industri A/S, Danmark
1984-1985. Økonomidirektør i Novo Industri A/S, Danmark 1985-
1989. Koncernøkonomidirektør i Novo Nordisk A/S, Danmark
1989-2000 og viceadm. direktør 1996-2000. Adm. direktør i Novo
A/S, Danmark 2000-2003.

Ledelseshverv
Formand for bestyrelsen i: Reliance A/S, Danmark.

-… Vestas årsrapport 2006

Næstformand for bestyrelsen i: Dako A/S, Danmark. Novozymes
A/S, Danmark.

Medlem af bestyrelsen i: Lifecycle Pharma A/S, Danmark. Norsk
Hydro ASA, Norge. Novo Nordisk A/S, Danmark. Novo Nordisk
Fond, Danmark. ZymoGenetics Inc., USA.

Øvrige tillidshverv: Formand for Dako A/S' revisionsudvalg, Dan-
mark. Formand for Norsk Hydro ASA's revisionsudvalg, Norge.
Formand for Novo Nordisk A/S' revisionsudvalg, Danmark.

Formand for ZymoGenetics Inc. revisionsudvalg, USA .

Sussie Dvinge Agerbo (36 år)

IT-medarbejder, Vestas Wind Systems A/S, Danmark 1990 —…
Medarbejdervalgt selskabsrepræsentant.

Indtrådt i bestyrelsen november 2005.

Kompetencer

Uddannelse: Højere Handelseksamen, Danmark 1989. Kontor-
assistent, Danmark 1992. Åben uddannelse, HIH Herning
- korrespondent fag, engelsk, Danmark 19953. Åben uddannelse,
HIH Herning - korrespondent fag, tysk, Danmark 1997, IT-admini-
strator, Ringkøbing Handelsskole/Vestjysk Handelsskole Skjern,
Danmark 2003.

Svend Åge D. Andersen (47 år)

Pedel, Vestas Wind Systems A/S, Danmark 1983 -.
Medarbejdervalgt selskabsrepræsentant.
Indtrådt i bestyrelsen maj 1996.

Kompetencer

Uddannelse: Automekaniker, Danmark 1979.

Tidligere ansættelse: Ansat hos BP Service, Danmark 1977-1980.
Ansat hos Scarlet Møbler, Danmark 1980-1983,

Direktionen

Fra venstre: Ditlev E; ngel og Henrik Nørremark.

Vestas årsrapport 2006 +

 

Selskabsledelse

 

Selskabsledelse -

Direktionens kompetencer og ledelseshverv

Direktionens medlemmer har oplyst at have følgende kompetencer
samt følgende ledelseshverv j andre danske og udenlandske

selskaber og organisationer.

Ditlev Engel (42 år)

Koncernchef (CEO),
Indtrådt i direktionen maj 2005.

Kompetencer

Uddannelse: HD i regnskabsvæsen og økonomistyring, Handelshøj-
skolen i København, Danmark 1990. General Management
Program - INSEAD, Frankrig 1997,

Tidligere ansættelser: Vicedirektør i Hempel Hong Kong Lid.,
Hong Kong 1990-1999. Vicedirektør i Hempel Hai Hong Lid., Hong
Kong 1992-1995, Adm. direktør i Hempel Norge A/S, Danmark
1995-1997, Adm, direktør i Hempel Hai Hong Lid., Kina 1997.
1999, Executive Vice President i Hempel A/S, Danmark 1999-2000.
Koncernchef i Hempel A/S, Danmark 2000-2005.

Ledelseshverv
Medlem af bestyrelsen i: Aktieselskabet "Dampskibsselskabet
Torm", Danmark. Dansk Industris Hovedbestyrelse, Danmark.

Øvrige tillidshverv: Medlem af Erhvervspolitisk Udvalg i Dansk

Industri, Danmark. Medlem Topdanmarks repræsentantskab,
Danmark.

Vestas årsrapport 2006

Henrik Nørremark (40 år)

Koncernøkonomidirektør (CFO).
Indtrådt i direktionen marts 2004.

Kompetencer
Uddannelse: HD i regnskabsvæsen, Handelshøjskolen i Herning,
Danmark 1991.

Tidligere ansættelser: Revisor i Krøyer Pedersen, Danmark 1986-
1991, Controller i Wind Turbine Maintenance Corporation,
Danmark 1991-1993, Controller i Vestas Wind Systems A/S, Danmark
1993-1994. Controller i Vestas - American Wind Technology, Inc.,
USA 1994-1995. Chefcontroller i Vestas Wind Systems A/ S, Danmark
1995-1999. Adm. direktør i Vestas - American Wind Technology,
Inc., USA 1999-2904.

 

Vestas Regeringen

        

Fra venstre: Henrik Nørremark, Hans førn Ricks, Anders Søe-Jensen,

Roald Steen Jakobsen, Ebbe Funk, Knud Bjarne Hansen,
Thorbjørn N. Rasmussen, Finn Strøm Madsen, Bjarne Ravn Sørense:

mn, Ditlev Engel og Søren Husted.

Jens Søby, Klaus Steen Mortensen, Ole Borup Jakobsen,

 

Vestas årsrapport 2006 - Selskabsledelse

Aktionær- og børsforhold. -

Aktionær- og børsforhold

Vestas Wind Systems A/S' aktiekapital på DKK 185,204.103 består
af én aktieklasse, og hver aktie har én stemme, AkKtien sluttede
året i kurs DKK 238,75 Sammenlignet med kurs DKK 103,45
ultimo 2005. Pr. 31. december 2006 svarede det til en kursværdi
på DKK 44,2 mia.

Aktierne er udelukkende noteret på Københavns Fondsbørs.
Omsætningen af selskabets aktier beløb sig til ca. DKK 88 mia.
i 2006, og Vestas blev således den fjerdemest handlede aktie på
Københavns Fondsbørs.

Ejerforhold

Ved årets udgang havde selskabet 73.038 navnenoterede
aktionærer, der repræsenterede 89,9 pct. af aktiekapitalen,
Antallet af navnenoterede aktionærer faldt med 10,5 pct, i
2006. Ca. 63 pct. af selskabets navnenoterede kapital var ved
årets udgang ejet af selskabets 50 største aktionærer, inklusive
depotbanker. De udenlandske navnenoterede investorer ejede

ca. 48 pct. af aktiekapitalen,

I henhold til aktieselskabslovens S 28, stk. a og b, har følgende
aktionærer meddelt selskabet, at de ejer mere end 5 pct. af
aktiekapitalen:

” Franklin Resources, Inc., USA (9,75 pct. pr, 23. februar 2007)
" Arbejdsmarkedets Tillægspension (ATP), Danmark

(6,68 pct. pr. 9. marts 2006)
" Fidelity International, USA (6,07 pct. pr. 22, januar 2007)

Pr. 31. december 2006 ejede medlemmer af selskabets bestyrelse
i alt 343.847 stk. Vestas-aktier og direktionen ejede 3.437 stk.
Vestas-aktier, se note 31 i koncernregnskabet.

Investor relations-politik

Et vigtigt mål i Vestas” Strategi er at være en troværdig partner i
alle sammenhænge. Dette indebærer blandt andet, at selskabet
skal sikre aktiemarkedet rettidig, samtidig og fyldestgørende
information om Vestas' muligheder og risici. Vestas tilstræber at
være synlig og tilgængelig for nuværende og potentielle investorer.
Af konkurrencehensyn offentliggør Vestas blandt andet ikke
oplysninger om produkternes omkostningsstruktur, priser og
produkter under udvikling.

Investor relations-aktiviteter

s
I forbindelse med regnskabsrapporteringer afholder Vestas
informationsmøder for presse, analytikere og investorer. Vestas
afholdt i 2006 roadshow i Danmark, England, Holland, Schweiz,
Tyskland, USA, Sverige og Frankrig.

Vestas årsrapport 2006

12006 afholdt Vestas sin første kapitalmarkedsdag. Arrangementet
fandt sted på Vestas” vingefabrik i Tianjin, Kina, med deltagelse
af presse, analytikere og investorer. Formålet med dagen var at
øge kendskabet til og forståelsen for de udfordringer, der møder

Vestas i disse år,

Vestas deltog ligeledes i 2006 på Dansk Aktiemesse i København,
og i samarbejde med Lønmodtagernes Dyrtidsfond afholdt
Vestas i september 2006 et arrangement for Lønmodtagernes
Dyrtidsfonds medlemmer fra Randers-området. I februar 2007
var Vestas sammen med Dansk Aktionærforening vært ved et

arrangement i Rudkøbing.

Ca. 42 pct. af Vestas' aktiekapital ejes af danske investorer, og
det tilstræbes derfor, at selskabet møder private investorer ide

områder, hvor Vestas har produktion i Danmark.

Kvartalsregnskaber

Vestas har siden begyndelsen af 2006 aflagt kvartalsregnskaber,
hvor selskabet tidligere kun offentliggjorde regnskabsrapporter
hel- og halvårligt. Samtlige regnskabspræsentationer er desuden
blevet transmitteret direkte via internettet og formidlet på seks
sprog, så alle interesserede, herunder koncernens medarbejdere,
har mulighed for at følge med. Præsentationerne er ligeledes

tilgængelige på www.vestas.com under menupunktet Investor.

Med virkning fra tredje kvartal 2006 blev det besluttet at flytte
Vestas" regnskabspræsentationer til London, England. Årsagen
er, at Vestas oplever en stigende international medieinteresse for
selskabet og vindenergi. Med placeringen af præsentationerne
i London ønsker Vestas at give en bredere kreds af sine interes-
senter bedre og hurtigere adgang til information og direkte

interviews.

Ny publikationsstrategi

I 2006 ændrede Vestas publikationsstrategi som følge af beslut-
ningen om at offentliggøre fire regnskabsrapporter årligt.

I forbindelse med offentliggørelse af Vestas' regnskabsrapporter
udgiver Vestas to magasiner, Vestas Win [d] og VestasInside. Begge
publikationer findes i trykt form og er desuden tilgængelige på

WWW.Vestas.com under menupunktet Presse.

Internet

Det er Vestas" målsætning, at selskabets hjemmeside skal være en
komplet informationskilde for presse, analytikere og investorer.
12006 er der derfor blevet gennemført en total opdatering af
hjemmesiden.

 

Generalforsamling

Vestas Wind Systems A/S' ordinære generalforsamling afholdes
den 26. april 2007 kl, 19.00 på Radisson SAS Scandinavia Hotel
i Århus.

Set i lyset af selskabets udviklingsforløb og forventninger ul
fremtidig vækst har kontinuitet i Sammensætningen af bestyrelsen
været en stor fordel for selskabet, og bestyrelsen vurderer, at der
fortsat er behov herfor. De nuværende syv eksterne medlemmer
af bestyrelsen genopstiller som følge heraf til valg til bestyrelsen
på selskabets ordinære 8generalforsamling. Det længst siddende
medlem har været i bestyrelsen siden 1995, mens det nyeste

Seneralforsamlingsvalgte medlem af bestyrelsen tiltrådte i 2006.

Bestyrelsen forventer at fremsætte følgende forslag ul ændring

af selskabets vedtægter:

S 5.2, punkt 4, "Beslutning om meddelelse af decharge for bestyr-

else og direktion" foreslås ophævet.

S 8.2 ændres fra "Bestyrelsen vælger af sin midte en formand
og eventuelt en næstformand, En direktør må ikke vælges til
formand eller næstformand." til "Bestyrelsen vælger af sin midte
en formand og eventuelt en næstformand. Et direktionsmedlem

må ikke vælges til formand eller næstformand."

$ 9.1 ændres fra "Bestyrelsen ansætter en direktion bestående af
1-6 direktører til at varetage den daglige ledelse af selskabet. Bestyr-
elsen fastsætter vilkårene for deres ansættelse og de nærmere regler
for deres kompetence, Én direktør ansættes som administrerende
direktør.” til "Bestyrelsen ansætter en direktion bestående af
1-6 direktionsmedlemmer til at varetage den daglige ledelse af
selskabet. Bestyrelsen fastsætter vilkårene for deres ansættelse
og de nærmere krav til deres kompetence. Ét direktionsmedlem

ansættes som administrerende direktør,”

8 10.1 ændres fra "Selskabet tegnes af (i) en direktør i forening
med bestyrelsens formand eller næstformand eller (ii) en direktør
i forening med to bestyrelsesmedlemmer eller (ii) den samlede
bestyrelse," til "Selskabet tegnes af (i) to direktionsmedlemmer
i forening, (ii) et direktionsmedlem i forening med bestyrelsens
formand eller næstformand (iii) et direktionsmedlem i forening

med to bestyrelsesmedlemmer eller (iv) den samlede bestyrelse,”

S 11.1 ændres fra "Selskabets årsrapport revideres af to Stats-
autoriserede revisorer, der vælges af generalforsamlingen …” til
"Selskabets årsrapport revideres af en eller to revisionsvirksom-
heder, der vælges af generalforsamlingen ON:

Udbyttepolitik

Bestyrelsen har generelt til hensigt at udbetale 25-30 pct. af
årets nettoresultat. Udiodning af udbytte vil dog altid ske under
hensyntagen til koncernens planer for vækst og likviditetsbehov.
Bestyrelsen indstiller til selskabets generalforsamling, at der for
året 2006 ikke udbetales udbytte.

 

 

 

 

 

Investor Relations

Vestas Wind Systems A/S
Investor Relations

Alsvej 21

8900 Randers

Danmark

Tlf.: +45 97 30 00 00

irøvestas.com

Aktionærservice

Interessenter, der ønsker at modtage Vestas Wind System A/S' fonds-
børsmeddelelser og pressemeddelelser via e-mail kan tilmelde sig

Vestas” mailingliste på www.vestas.com under menupunktet Investor.

Finanskalender 2007

20/03/2007 Offentliggørelse af årsrapport 2006

28/03/2007 Indkaldelse til ordinær generalforsamling

26/04/2007 Ordinær &eneralforsamling

15/05/2007 Offentliggørelse af kvartalsrapport for Q1 2007

21/08/2007 Offentliggørelse af halvårsrapport 2007

06/11/2007 Offentliggørelse af kvartalsrapport for Q3 samt
forventninger til 2008

Aktieindeks

Vestas-aktien er optaget i følgende aktieindeks:

" OMXC20-indekset

" OMXN40-indekset

" OMXNORDICEURPl-indekset

" Morgan Stanley Capital International (MSCI) Denmark Index,
Europe Index og World Index

- Standard & Poor's EuroPlus Index, Europe 350 Index og Global
1200 Index

" Dow Jones Sustainability World Indexes (DJSI World)

" Dow Jones STOXX Sustainability Indexes (DJSI STOXX)

" Dow Jones Stoxx Industrial Goods & Services Index (DJS Ig&S)

" ”nx-25” Naturaktienindex

Aktier 2006/2005 (%)

 

 

 

 

 

 

50
40 —
——
30! SS
20 |
10 '
0| : | . .
== =c v vw
5 SE S E
Å S= E
= E s Øe
3£ £
g
z
mu " >
; 2006
(7 2005

Vestas årsrapport 2006 . Aktionær- og børstorhøld

Meddelelser til Københavns Fondsbørs

Udsendt i perioden fra den 1. januar 2006 til den 20. marts 2007

   

02.01.2006 01/2006 Vestas modtager ordre på 30 stk, V90-3,0 MW vindmøller i USA
06.01.2006 02/2006 Vestas modtager ordre på 102,75 MW i Tyskland

16.01.2006 03/2006 Endnu en stor ordre til Vestas i Tyskland

18.01.2006 04/2006 til tere odtager bekræftelse på ordre fra Horizon Wind Energy på yderligere 200 MW

19.01.2006 05/2006 Vestas etablerer nacelle- og navmontagefabrik i Tianjin, Kina

31.01.2006 06/2006 Tentativ finanskalender 2006

31.01.2006 07/2006 Vestas modtager ordre på 44 MW i Tyskland

28.02.2006 08/2006 Vestas modtager ordre på 45 stk, V90-2,0 MW vindmøller fra spansk developer

03.03.2006 09/2006 Vestas modtager ordre på 29 stk. V80-2,0 MW vindmøller til New Zealand

14.03.2006 10/2006 Vestas modtager nye ordrer til Spanien og Frankrig

15.03.2006 11/2006 Vestas modtager endnu en stor ordre til Spanien

15.03,2006 12/2006 Tidspunkt for årsrapport og informationsmøder

17.03.2006 13/2006 Spekulationer vedrørende opkøb af underleverandør

21.03.2006 14/2006 Vestas modtager ordre i Italien

28.03.2006 15/2006 Vestas modtager ordre på 70 MW i Spanien

29.03.2006 1672006 Årsrapport 2005 |
29.03.2006 17/2006 Vestas udsteder op til 10.292.930 nye aktier i rettet emission

29.03.2006 18/2006 Aktiekapitalforhøjelse på DKK 10.292,930 nye aktier gennemføres

30.03.2006 1972006 Vestas modtager store ordrer i Kina

03.04.2006 20/2006 Registrering af kapitalforhøjelse på kr. 10.292,930 gennemført

05.04.2006 d 006: Vestas udbygger vingefabrik i Tianjin, Kina

05.04.2006 Aloys Wobben har stævnet Vestas Wind Systems A/S

25.04.2006 Etablering af incitamentsprogram

25.04.2006 Generalforsamling i Vestas Wind Systems A/S den 25. april 2006 kl. 17.00

26.04.2006 Vestas modtager ordre på 29 stk. V90-1,8 MW vindmøller i Spanien

26.04.2006 Ledende Medarbejderes og deres nærståendes transaktioner med værdipapirer i Vestas Wind Systems A/S
04.05.2006 Tidspunkt for offentliggørelse og præsentation af kvartalsrapport for første kvartal 2006

15.05.2006 Vestas modtager ordre på 107 MW i USA til levering i 2007

16.05.2006 Første kvartal 2006 udviklede sig som forventet

16.05.2006 Ledende Medarbejderes og deres nærståendes transaktioner med værdipapirer i Vestas Wind Systems A/S
19.05.2006 31/2006 Ledende Medarbejderes og deres nærståendes transaktioner med værdipapirer i Vestas Wind Systems A/S
01.06.2006 32/2006 Stor ordre til Vestas på det australske marked

Aktionær- og børsforhold + Vestas årsrapport 2006

02.06.2006
03.07.2006
03.07.2006
28.07.2006
04.08.2006
23.08.2006
24.08.2006
25.08.2006
28.08.2006
05.09.2006
05.09.2006
02.10.2006
31.10.2006
07.11.2006
13.11.2006
15.11.2006
22.11.2006
23,11.2006
12.12.2006
19.12.2006
21.12.2006
02.01.2007
17.01.2007
02.02.2007
09.02.2007

13.03.2007

33/2006
34/2006
3572006
36/2006
37/2006
38/2006
3972006
40/2006
41/2006
42/2006
43/2006
44/2006
45/2006
46/2006
47/2006
48/2006
49/2006
50/2006
51/2006
5272006
53/2006
01/2007
02/2007
03/2007
04/2007

0542007

Vestas etablerer &generatorfabrik i Tianjin, Kina

Vestas modtager en ordre på 31 stk. V82 vindmøller til Spanien

Vestas opretter forsknings- og udviklingscenter i Singapore

Vestas modtager offshore ordre på 120 MW i Holland

Vestas modtager ordre på 30 stk. V80-1,8 MW vindmøller i Canada

Stor Vestas ordre til det franske marked

Delårsrapport, andet kvartal 2006 — som forventet

Ledende Medarbejderes og deres nærståendes transaktioner med værdipapirer i Vestas Wind Systems A/S
Ledende Medarbejderes og deres nærståendes transaktioner med værdipapirer i Vestas Wind Systems A/S
Strategisk repositionering af Vestas Wind Systems A/S og Vestas RRB India Ltd. på det indiske marked
Ledende Medarbejderes og deres nærståendes transaktioner med værdipapirer i Vestas Wind Systems A/S
Vestas modtager ordre fra PacifiCorp i USA på 140 MW til levering i 2007

Store Vestas-ordrer til det kinesiske marked

Vestas modtager en ordre på 47 vindmøller til Spanien

Finanskalender 2007 og informationer om Q3

Vestas indgår rammeaftale med franske EEN

Detårsrapport, tredje kvartal 2006

Vestas får 125 MW-ordre i USA

Vestas modtager 63 MW-ordre i USA

Stor Vestas-ordre til det italienske marked

Vestas modtager ordre på 180 MW offshore vindkraftværk i Storbritannien

Vestas får 100 MW-ordre i USA til levering i 2007

Store ordrer til Vestas fra Toyota Tsusho Corporation

Vestas får store ordrer i Kina

Vestas' forventede 2006-resultat

Vestas modtager stor ordre på V90-3,0 MW vindmøller til Tyrkiet

Vestas årsrapport 2006 . Aktionær- og børsforhold

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

wil
LY

 

 

 

 

 

Z
i
F

 

 

 

 

Vindkraft giver mange MW

Verdens elforbrug forrvemes arsen at være
Fordele i 3080 med em grnnemsnlkg årlig
Fækserae på 2,6 pri. Vindkrak er em af de
hurigee made. lxurpa der kan calleres star

prodokeianskrpacken på lan kd

 

 

 

aa eQ dramaer bnorgragan (DEA "We
Barry Oak", Paris, 006,

 

 

 

 

Koncernregnskab +

Koncernregnskab

Anvendt regnskabspraksis for koncernen

Koncernregnskabet aflægges i overensstemmelse med International
Financial Reporting Standards (IFRS), som godkendt af den
Europæiske Union.

Koncernregnskabet opfylder tillige International Financial
Reporting Standards (IFRS) udstedt af LASB.

Årsregnskabet for moderselskabet aflægges i overensstemmelse med

årsregnskabslovens bestemmelser for børsnoterede selskaber.

Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med yderligere danske
oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede virksomheder,
jf. Københavns Fondsbørs” oplysningskrav til årsrapporter for
børsnoterede selskaber, årsregnskabsloven og IFRS bekendtgørelsen
udstedt i henhold til årsregnskabsloven.

Grundlag for udarbejdelse

Årsrapporten er udarbejdet efter det historiske kostprisprincip,
bortset fra at følgende aktiver og forpligtelser måles til dagsværdi:
finansielle instrumenter i handelsbeholdning, afledte finansielle
instrumenter anvendt til sikring samt finansielle instrumenter

klassificeret som disponible for salg.

Langfristede aktiver og grupper af aktiver bestemt for salg måles
til den laveste værdi af regnskabsmæssig værdi før den ændrede

klassifikation eller dagsværdi fratrukket salgsomkostninger.

Den anvendte regnskabspraksis, som er beskrevet nedenfor, er

anvendt konsistent i regnskabsåret og for sammenligningstallene.

Den anvendte regnskabspraksis er uændret i forhold til det

foregående år.
Årsrapporten præsenteres i mio. EUR (med en decimal).

Nye ikrafttrådte standarder og fortolkninger,
som ikke har haft betydning for Vestas

Ændringerne i IAS 19 (ajourført 2004) Personaleydelser tillader
indregning af aktuarmæssige gevinster og tab direkte på egenkapi-
talen, Vestas har valgt fortsat at indregne pensionsforpligtelser

efter korridormetoden.

Ændringer i IAS 21 Valutaomregning, der trådte i kraft fra 1.
januar 2006, har ikke påvirket regnskabsaflæggelsen for Vestas.

IFRIC 4 vedrørende vurdering af, om en aftale indeholder en
leasingkontrakt. Fortolkningen indeholder vejledning til, om en
leje- eller leasingaftale er indarbejdet som en del af en anden

kontrakt.

Vestas årsrapport 2006

IFRIC 5 vedrørende rettigheder til kapitalandele hidrørende
fra fonde til dækning af omkostninger forbundet med afvikling,
retablering og miljøgenopretning. Fortolkningen regulerer,
hvorledes en virksomhed, der er pligtig til at indbetale beløb til
en sådan fond, skal behandle retten til at modtage udbetalinger
fra fonden. Vestas foretager ikke indbetaling til en sådan fond, og

fortolkningen er derfor ikke relevant.

IFRIC 6 vedrørende forpligtelser for bortskaffelse af elektronisk
udstyr. Fortolkningen vedrører visse forhold omkring EUs
WE&EE-direktiv om producenters pligt til at modtage
elektronikaffald. Selskabet har implementeret fortolkningen,

der ikke har haft væsentlig effekt for Vestas.

Nye ikke-i-krafttrådte standarder og
fortolkninger som er relevante for Vestas og
endnu ikke anvendes

IASB og EU har godkendt følgende nye regnskabsstandarder
og fortolkningsbidrag, der træder i kraft pr. I. januar 2007 eller

senere, og som vurderes at have relevans for Vestas.

IFRS 7 om oplysninger om finansielle instrumenter, herunder
finansielle risici samt ændringen til IAS | om oplysning af
kapitalforhold, træder i kraft for regnskabsår, der begynder
1. januar 2007 eller senere. Implementering af denne får ikke
indvirkning på indregning og måling, men alene for årsrapportens

noteoplysninger.

IFRIC 7 vedrørende anvendelse af ”Restatement Approach” i
henhold til IAS 29 Fortolkningen vedrører regnskabsaflæggelse
i hyperinflationsøkonomier og træder i kraft for regnskabsår,
der begynder i. marts 2006 eller senere. Selskabet driver ikke
aktivitet i hyperinflationsøkonomier, og fortolkningen er derfor

ikke relevant for selskabet.

IFRIC 8 vedrørende omfanget af IFRS 2, Fortolkningen vedrører
værdiansættelse af aktiebaseret aflønning til ikke-medarbejdere
i tilfælde hvor der ikke specifikt kan identificeres modtagne varer
eller ydelser. Fortolkningen træder i kraft pr. I. maj 2006 eller
senere, Selskabet har ikke og forventer ikke at foretage tildelinger
af aktier mv., hvor der ikke specifikt kan identificeres medtagne

varer eller tjenesteydelser.

IFRIC 9 vedrørende revurdering af indbyggede afledte finansielle
instrumenter. Fortolkningen præciserer tidspunktet for hvornår
virksomheden bliver part i kontrakten. Fortolkningen træder i
kraft for regnskabsår, der påbegyndes 1. juni 2006 eller senere.
Fortolkningen forventes ikke at have væsentlig indflydelse effekt

for Vestas.

 

IASB har vedtaget følgende nye standarder
og fortolkninger som ikke er godkendt af EU
Forventet: IFRS 8 om segmentoplysninger, hvorefter segment
opdelingen skal ske på baggrund af den interne styring hos
Vestas, Standarden træder i kraft for 2009. Implementeringen har
ingen betydning for indregning og måling, men alene betydning

for oplysninger og præsentation.

Forventet: IFRIC 10, som angiver, aten nedskrivning i en delårs-
rapport af goodwill og egenkapitalinstrumenter, som måles til
kostpris eller nedskrivninger over resultatopgørelsen af egen-
kapitalinstrumenter, der er disponible for salg, ikke må tilbageføres.
Denne fortolkning er i overensstemmelse med Vestas' hidtidige

praksis og har derfor ingen betydning.

Forventet: IFRIC 11, om regnskabsmæssig behandling af
aktiebaseret aflønning i koncernforhold, angiver hvordan
aktiebaseret aflønning skal behandles i en dattervirksomheds egen
IFRS årsrapport. Den regnskabsmæssige behandling afhænger efter
af, om det er moderselskabet eller datterselskabet, der er forpligtet

til at aflevere aktiver til datterselskabets medarbejdere.

Forventet: IFRIC 12 beskriver regnskabsmæssig behandling af
koncessionsaftaler. Fortolkningsbidraget er p.t. ikke relevant for

Vestas.

Konsolidering og virksomhedssammenslutninger

Koncernregnskabet omfatter Vestas Wind Systems A/S (moder-
selskabet) og de virksomheder, hvori Vestas Wind Systems A/S
direkte eller indirekte besidder mere end 50 pct. af stemmeretten
eller på anden måde har kontrol (dattervirksomheder). Vestas
Wind Systems A/S og dattervirksomhederne benævnes samlet

koncernen.

Virksomheder, som ikke er dattervirksomheder, men hvor
koncernen ejer mellem 20 pct. og 50 pct. af stemmeretten eller på
anden måde udøver en betydelig indflydelse på den driftsmæssige

og finansielle ledelse, betragtes som associerede virksomheder.

Som joint ventures betragtes alle virksomheder og projekter, hvori
koncernen i fællesskab med én eller flere andre parter har kontrol
over de driftmæssige og finansielle forhold. Joint ventures pro

rata konsolideres,
En koncernoversigt fremgår af side 85-86.

Koncernregnskabet udarbejdes på grundlag af regnskaber for
moderselskabet og dattervirksomhederne som et sammendrag
af regnskabsposter af ensartet indhold og med efterfølgende
eliminering af koncerninterne indtægter og omkostninger,
aktiebesiddelser, interne mellemværender og udbytter samt
urealiserede fortjenester og tab ved transaktioner mellem
de konsoliderede virksomheder. Ved pro rata konsolidering
sammenlægges koncernens andel af indtægter, omkostninger,
aktiver og forpligtelser på en linje-for-linje basis med tilsvarende
poster i koncernregnskabet. Urealiserede gevinster ved salg til/

køb fra joint ventures elimineres forholdsmæssigt.

Koncernregnskabet er baseret på regnskaber udarbejdet i over-
ensstemmelse med den anvendte regnskabspraksis for Vestas-

koncernen.

Erhvervelse af nye virksomheder behandles regnskabsmæssigt
efter overtagelsesmetoden. Kostprisen måles som det betalte
vederlag med tillæg af dagsværdien af udstedte egenkapital-
instrumenter med tillæg af omkostninger, der kan henføres
direkte til købet, Identificerbare aktiver, forpligtelser og eventual-
forpligtelser, der er henholdsvis erhvervet og overtaget i en
virksomhedssammenslutning, måles ved første indregning til
dagsværdi på anskaffelsestidspunktet. Eventuelle positive forskelle
mellem kostprisen og dagsværdien af koncernens andel af de

identificerbare erhvervede nettoaktiver indregnes som goodwill.

Nyerhvervede, solgte eller afviklede virksomheder indregnes i
den konsoliderede resultatopgørelse fra anskaffelsestidspunktet
eller frem til afståelsestidspunktet. Sammenligningstal korrigeres
ikke for nyerhvervede, solgte eller afviklede virksomheder,
Sammenligningstal i relation til resultatopgørelsen tilpasses dog

i forbindelse med ophørte aktiviteter.

Goodwill fra erhvervede virksomheder kan som følge af ændring
i måling af nettoaktiver reguleres indtil et år efter anskaffelses-
tidspunktet, når goodwill ved første indregning er opgjort på et
foreløbigt grundlag. Herefter reguleres goodwill alene som følge
af ændringer i skøn over betingede købsvederlag og realisation af
erhvervede virksomheders udskudte skatteaktiver, der ikke blev

indregnet på overtagelsestidspunktet.

Fortjeneste eller tab ved afhændelse eller afvikling af datter-
virksomheder opgøres som forskellen mellem salgsprisen eller
afviklingsprisen og den regnskabsmæssige værdi af nettoaktiver på
salgstidspunktet, inklusive goodwill samt forventede omkostninger
til salg eller afvikling. Fortjeneste eller tab indregnes i resultat

opgørelsen.

Omregning af fremmed valuta

Funktionel valuta og præsentationsvaluta
Regnskabsposter for hver af koncernens enheder måles ved
anvendelse af den valuta, som benyttes i det primære økonomiske
miljø, hvori enheden driver virksomhed (den funktionelle valuta).
Transaktioner i andre valutaer end den funktionelle valuta er
transaktioner i fremmed valuta. Moderselskabets funktionelle
valuta er danske kroner (DKR), men af hensyn til koncernens
internationale relationer er koncern regnskabet præsenteret i
euro (EUR).

Omregning af transaktioner og beløb

Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første indregning
til den funktionelle valuta til transaktionsdagens kurs. Valutakurs-
differencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og
kursen på betalingsdagen, indregnes i resultatopgørelsen som
finansielle indtægter eller omkostninger. Tilgodehavender, gæld
og andre monetære poster i fremmed valuta, som ikke er afregnet
på balancedagen, omregnes til balancedagens valutakurs.

Forskelie mellem balancedagens kurs og transaktionsdagens

Vestas årsrapport 2006 + Koncernregnskab

V

 

BEER sorccuscgnskav

kurs indregnes i resultatopgørelsen som finansielle indtægter

eller omkostninger.

Omregning af tilknyttede virksomheder

Ved indregning i koncernregnskabet af udenlandske virksomheder
med en funktionel valuta forskellig fra koncernens præsentations-
valuta omregnes resultatopgørelserne til transaktionsdagens kurs,
og balanceposterne omregnes til balancedagens valutakurser.
Som transaktionsdagens kurs anvendes gennemsnitskurs for
de enkelte måneder, i det omfang dette ikke giver et væsentligt
anderledes billede. Kursforskelle, opstået ved omregning af
udenlandske virksomheders egenkapital ved årets begyndelse
til balancedagens valutakurser samt ved omregning af resultat
opgørelser fra transaktionsdagens kurs til balancedagens
valutakurser, indregnes direkte i egenkapitalen under en særskilt

reserve for valutakursregulering.

Kursregulering af mellemværender med udenlandske virksom-
heder, der anses for en del af den samlede nettoinvestering i den
pågældende virksomhed, indregnes i koncernregnskabet direkte
i egenkapitalen. Tilsvarende indregnes i koncernregnskabet
valutakursgevinster og -tab på den del af lån og afledte finansielle
instrumenter, der er indgået til kurssikring af nettoinvesteringen
i udenlandske virksomheder med en anden funktionel valuta
end koncernens præsentationsvaluta, og som effektivt sikrer
mod tilsvarende valutakursgevinster/-tab på nettoinvestering i
virksomheden, direkte i egenkapitalen under en særskilt reserve

for valutakursregulering.

Ved indregning i koncernregnskabet af associerede virksomheder
med en anden funktionel valuta end koncernens præsentations-
valuta omregnes andelen af årets resultat efter gennemsnitskurs,
og andelen af egenkapitalen inkl. goodwill omregnes efter
balancedagens valutakurser, Kursdifferencer, opstået ved omregning
afandelen af udenlandske associerede virksomheders egenkapital
ved årets begyndelse til balancedagens valutakurser samt ved
omregning af andelen af årets resultat fra gennemsnitskurser til
balancedagens valutakurser, indregnes direkte i egenkapitalen

under en særskilt reserve for valutakursregulering.

Ved hel eller delvis afståelse af udenlandske enheder eller ved
tilbagebetaling af mellemværender, der anses for en del af
nettoinvesteringen, indregnes den andel af de akkumulerede
valutakursreguleringer, der er indregnet direkte i egenkapitalen,
og som kan henføres hertil, i resultatopgørelsen samtidig med

eventuel gevinst eller tab ved afståelsen.

Afledte finansielle instrumenter

Afledte finansielle instrumenter indregnes og måles i balancen til
dagsværdi. Positive og negative dagsværdier af afledte finansielle
instrumenter indgår i andre tilgodehavender henholdsvis anden
sæld, og modregning af positive og negative værdier foretages
alene, når virksomheden har ret til og intention om at afregne

flere finansielle instrumenter netto.

Vestas årsrapport 2006

Dagsværdier for afledte finansielle instrumenter opgøres på
grundlag af markedsdata samt anerkendte værdiansættelses-

metoder.

Ændringer i dagsværdi af afledte finansielle instrumenter, der er
klassificeret som og opfylder kriterierne for sikring af dagsværdien
af et indregnet aktiv eller en indregnet forpligtelse, indregnes
i resultatopgørelsen sammen med ændringer i værdien af det
sikrede aktiv eller den sikrede forpligtelse for så vidt angår den

del, der er sikret.

Sikring af fremtidige betalingsstrømme i henhold til en indgået
aftale, bortset fra valutakurssikring, behandles som sikring af

dagsværdien af et indregnet aktiv eller en indregnet forpligtelse.

Ændringer i den del af afledte finansielle instrumenters dagsværdi,
der er klassificeret som og opfylder betingelserne for sikring af
fremtidige betalingsstrømme, og som effektivt sikrer ændringer i
værdien af detsikrede, indregnes i egenkapitalen, Når den sikrede
transaktion realiseres, overføres gevinst eller tab vedrørende
sådanne sikringstransaktioner fra egenkapitalen og indregnes i
samme regnskabspost som det sikrede. Ved sikring af provenu fra
fremtidige lånoptagelser overføres gevinst eller tab vedrørende

sikringstransaktioner dog fra egenkapitalen over lånets løbetid.

Ændring i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, som
anvendes til sikring af nettoinvesteringer i udenlandske datter-
eller associerede virksomheder, og som effektivt sikrer mod
valutakursændringer i disse virksomheder, indregnes direkte i

egenkapitalen under en særskilt reserve for valutakursregulering.

For afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder betingelserne
for behandling som sikringsinstrumenter, indregnes ændringer i

dagsværdi løbende i resultatopgørelsen under finansielle poster.

Visse kontrakter indebærer betingelser, der svarer til afledte
finansielle instrumenter, Sådanne indbyggede finansielle
instrumenter indregnes særskilt og måles løbende til dagsværdi,
såfremt de adskiller sig væsentligt fra den pågældende kontrakt,
med mindre den samlede kontrakt er indregnet og løbende måles

til dagsværdi.

Segmentoplysninger

Koncernens primære segment er det geografiske. Koncernen har
kun en aktivitet, nemlig produktion og salg af vindmøller, og der

gives derfor ikke særskilte segmentoplysninger til dette.

Oplysninger om geografiske segmenter følger koncernens afkast
og risici samt den ledelsesmæssige og interne økonomistyring.

Oplysningerne følger den geografiske placering af kunderne,

Indtægter og omkostninger, som indgår i årets resultat, fordeles, i
det omfang de direkte eller indirekte kan henføres til segmenterne
på et pålideligt grundlag, Om kostninger, som fordeles både ved
direkte og indirekte opgørelse, omfatter produktionsomkostninger,
forsknings- og udviklingsomkostninger, salgs- og distributionsom-

kostninger og administrationsomkostninger.

 

Fordelingen af de ikke direkte henførbare indtægter og omkost-
ninger sker ud fra fordelingsnøgler fastlagt ud fra segmentets træk

på nøgleressourcer.

Langfristede aktiver i segmentet omfatter de langfristede aktiver,
som anvendes direkte i segmentets drift, herunder immaterielle og

materielle aktiver samt kapitalandele i associerede virksomheder.

Kortfristede aktiver i segmentet omfatter de kortfristede aktiver, som
anvendes direkte i segmentets drift, herunder varebeholdninger,
tilgodehavender fra salg, andre tilgodehavender og periode-

afgrænsningsposter.

Segmentforpligtelser omfatter forpligtelser, der er afledt af
segmentets drift, herunder leverandørgæld samt andre gælds-

forpligtelser.

Ikke-allokerede poster omfatter primært indtægter og omkostninger
vedrørende koncernens administrative funktioner, finansielle
indtægter og omkostninger og selskabsskat samt dertil knyttede

aktiver og forpligtelser.

Aktiebaseret vederlæggelse

Værdien af ydelser til medarbejdere modtaget som modydelse for
tildelte optioner måles til dagsværdien af optionerne. Værdien
af andre ydelser, som afregnes med virksomhedens egenkapital-
instrumenter, fastlægges som udgangspunkt til de modtagne
ydelsers dagsværdi, medmindre denne værdi ikke kan fastsættes

pålideligt.

For egenkapitalafregnede aktieoptioner, der tildeles medarbejdere,
måles dagsværdien på tildelingstidspunktet og indregnes i
resultatopgørelsen under personaleom kostninger over perioden,
hvor den endelige ret til optionerne optjenes (vestingperioden).

Modposten hertil indregnes direkte i egenkapitalen.

I forbindelse med første indregning af aktieoptionerne skønnes
over antallet af optioner medarbejderne forventes at erhverve ret
til. Efterfølgende justeres for ændringer i skønnet over antallet
af retserhvervede optioner, således at den samlede indregning er

baseret på det faktiske antal retserhvervede optioner.

Dagsværdien af de tildelte optioner estimeres ved anvendelse af
en optionsprismodel. Ved beregningen tages der hensyn til de

betingelser og vilkår, der knytter sig ul de tildelte aktieoptioner.

Offentlige tilskud

Offentlige tilskud omfatter tilskud til investeringer, forsknings-
og udviklingsprojekter mv. Tilskud indregnes, når der er rimelig
sikkerhed for, at de vil blive modtaget.

Tilskud til investeringer og udviklingsprojekter, der aktiveres,
modregnes i kostprisen på de aktiver, der ydes tilskud til.
Øvrige tilskud indregnes i resultatopgørelsen under udviklings-
omkostninger, således at de modsvarer de omkostninger, de

kompenserer for,

Resultatopgørelsen

Omsætning
Omsætningen omfatter salg af vindmøller og vindkraftværker,

salg af efterfølgende service samt salg af reservedele.

Kontrakter om levering af større vindkraftværker med en høj
grad af individuel tilpasning indregnes i omsætningen i takt med
opførelsen, baseret på de enkelte kontrakters færdiggørelsesgrad
(produktionsmetoden). Salg af enkeltmøller og mindre vindkraft-
værker baseret på standardløsninger samt salg af reservedele
indregnes i resultatopgørelsen, såfremt risikoovergang til køber
har fundet sted inden årets udgang, og såfremt indtægten kan

opgøres pålideligt og forventes modtaget,

Servicesalg, der omfatter service-og vedligeholdelsesaftaler og
forlængede garantier vedrørende solgte vindmøller og vindkraft-
værker, indregnes i resultatopgørelsen over aftaleperioden i takt

med levering af de aftalte serviceydelser.

Produktionsomkostninger

Produktionsomkostninger, herunder garantiomkostninger,
omfatter de omkostninger, der er medgået for at opnå årets
omsætning. I kostprisen indgår råvarer, hjælpematerialer, direkte
løn og indirekte omkostninger, såsom gager, leje og leasing samt

afskrivninger på produktionsanlæg.

Forsknings- og udviklingsomkostninger

Forsknings- og udviklingsomkostninger omfatter udviklings-
omkostninger, der ikke opfylder kriterierne for aktivering, samt
af- og nedskrivning på aktiverede udviklingsomkostninger.

Koncernen afholder ikke egentlige forskningsomkostninger.

Salgs- og distributionsomkostninger

T salgs- og distributionsomkostninger indregnes omkostninger,
der er afholdt til salg og distribution af varer solgt i årets løb samt
til årets gennemførte salgskampagner mv. Herunder indregnes
omkostninger til salgspersonale, reklame- og udstillingsomkost-

ninger samt afskrivninger.

Administrationsomkostninger

I administrationsomkostninger indregnes omkostninger, der er
afholdt i året til ledelse og administration af koncernen, herunder
omkostninger til det administrative personale, ledelsen, kontor-

lokaler og kontoromkostninger samt afskrivninger.

Andre driftsindtægter og -omkostninger
Andre driftsindtægter og -om kostninger indeholder regnskabs-

poster af sekundær karakter i forhold til koncernens aktiviteter.

Andel af resultat i associerede virksomheder
I koncernens resultatopgørelse indregnes den forholdsmæssige
andel af de associerede virksomheders resultat efter minoritets-
andele og skat og efter eliminering af forholdsmæssig andel af

intern avance/tab.

Vestas årsrapport 2006

 

£ Koncernregnskab

Koncernregnskab -

Finansielle indtægter og omkostninger

Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renter,
kursgevinster og -tab samt nedskrivninger vedrørende værdipapirer,
gæld og transaktioner i fremmed valuta, amortisering af finansielle
aktiver og forpligtelser, herunder finansielle leasingforpligtelser,
samt tillæg og godtgørelser under acontoskatteordningen mv.
Endvidere medtages realiserede og urealiserede gevinster og
tab vedrørende afledte finansielle instrumenter, der ikke kan

klassificeres som sikringsaftaler.

Selskabsskat

Vestas Wind Systems A/S er sambeskattet med alle danske
dattervirksomheder. Den aktuelle danske selskabsskat fordeles
mellem de sambeskattede selskaber i forhold til disses skattepligtige
indkomster, Selskaber, der anvender skattemæssige underskud i
andre selskaber, betaler sambeskatningsbidrag til moderselskabet
svarende til skatteværdien af de udnyttede underskud, mens
selskaber, hvis skattemæssige underskud anvendes af andre selskaber,
modtager sambeskatningsbidrag fra moderselskabet svarende til
skatteværdien af de udnyttede underskud (fuld fordeling). De

sambeskattede selskaber indgår i acontoskatteordningen.

Årets skat, der består af årets aktuelle skat og ændring i udskudt
skat, indregnes i resultatopgørelsen med den del, der kan henføres
til årets resultat, og direkte i egenkapitalen med den del, der kan
henføres til posteringer direkte i egenkapitalen.

I det omfang Vestas-koncernen opnår fradrag ved opgørelsen af
skattepligtig indkomst i Danmark eller i udlandet som følge af
aktiebaserede vederlagsordninger, indregnes skatteeffekten af
ordningerne under skat af årets resultat. Såfremt det samlede
skattemæssige fradrag overstiger den samlede regnskabsmæssige
omkostning, indregnes skatteeffekten af det overskydende fradrag
dog direkte i egenkapitalen.

Balancen

Immaterielle aktiver

Goodwill

Goodwill indregnes ved første indregning i balancen til kostpris.
Efterfølgende måles goodwill til kostpris med fradrag af
akkumulerede nedskrivninger. Der foretages ikke amortisering

af goodwill.

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill allokeres til koncernens
pengestrømsfrembringende enheder på overtagelsestidspunktet.
Fastlæggelsen af pengestrømsfrembringende enheder følger den
ledelsesmæssige struktur og interne økonomistyring. Ledelsen
vurderer, at det laveste niveau for pengestrømsfrembringende
enheder, hvortil den regnskabsmæssige værdi af goodwill kan
allokeres, er koncernens geografiske segmenter, jf. afsnittet Segment-

oplysninger.

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill testes minimum én gang

årligt for værdiforringelse sammen med de øvrige langfristede

Vestas årsrapport 2006

aktiver i den pengestrømsfrembringende enhed, hvortil goodwill
er allokeret, og nedskrives til genindvindingsværdi over resultat-

opgørelsen, såfremt den regnskabsmæssige værdi er højere.

Genindvindingsværdien opgøres som hovedregel som nutids-
værdien af de forventede fremtidige nettopengestrømme fra den
virksomhed eller aktivitet (pengestrømsfrembringende enhed), som
goodwill er knyttet til. Alternativt opgøres genindvindingsværdien
som dagsværdien fratrukket omkostninger til salg. Nedskrivning af

goodwill indregnes på en separat linje i resultatopgørelsen.

Udviklingsprojekter og software
Udviklingsomkostninger omfatter gager, amortiseringer og
andre omkostninger, der kan henføres til selskabets udviklings-

aktiviteter,

Udviklingsprojekter, der er klart definerede og identificerbare,
hvor den tekniske udnyttelsesgrad, tilstrækkelige ressourcer
og et potentielt fremtidigt marked eller anvendelsesmulighed i
virksomheden kan påvises, og hvor det er hensigten at fremstille,
markedsføre eller anvende projektet, indregnes som immaterielle
aktiver, såfremt kostprisen kan opgøres pålideligt, og der er
tilstrækkelig sikkerhed for, at den fremtidige indtjening eller
nettosalgsprisen kan dække produktions-, salgs- og administra-
tionsomkostninger samt udviklingsomkostninger. Øvrige
udviklingsomkostninger indregnes i resultatopgørelsen,

efterhånden som omkostningerne afholdes.

Indregnede udviklingsomkostninger måles til kostpris med

fradrag af akkumulerede amortiseringer og nedskrivninger.

Efter færdiggørelsen af udviklingsarbejdet amortiseres udviklings-
projekter lineært over den vurderede økonomiske brugstid.
Amortiseringsperioden udgør 3-5 år, Amortiseringsgrundlaget

reduceres med eventuelle nedskrivninger.

Den regnskabsmæssige værdi af udviklingsprojekter under udførelse
testes minimum én gang årligt for værdiforringelse og nedskrives
til genindvindingsværdi over resultatopgørelsen, såfremt den
regnskabsmæssige værdi overstiger nutidsværdien af de forventede

fremtidige nettopengestrømme fra udviklingsprojektet.

Patenter og licenser indeholdt under udviklingsprojekter måles
ul kostpris med fradrag af akkumulerede amortiseringer og
nedskrivninger. Patenter og licenser amortiseres lineært over
5-10 år. Amortiseringsgrundlaget reduceres med eventuelle

nedskrivninger.

Software måles til kostpris med fradrag af akkumulerede amor-
tiseringer og nedskrivninger. I kostprisen indgår såvel direkte
interne og eksterne omkostninger. Software amortiseres lineært
over 5 år, Amortiseringsgrundlaget reduceres med eventuelle

nedskrivninger.

Låneomkostninger indregnes som omkostninger i det regnskabsår
de er afholdt.

 

Materielle aktiver
Grunde og bygninger, produktionsanlæg og maskiner samt andre
anlæg, driftsmateriel og inventar måles til kostpris med fradrag

af akkumulerede af- og nedskrivninger,

Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger direkte
tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til
brug. For egenfremstillede aktiver omfatter kostprisen direkte
omkostninger til materialer, komponenter, underleverandører og
løn. Kostprisen tillægges skønnede omkostninger til nedtagning
og bortskaffelse af aktivet samt reetablering, i det omfang de
indregnes som en hensat forpligtelse, Kostprisen på et samlet
aktiv opdeles i separate bestanddele, der afskrives hver før sig,

såfremt brugstiden på de enkelte bestanddele er forskellig.

For finansielt leasede aktiver opgøres kostprisen til laveste værdi
af aktivernes dagsværdi eller nutidsværdien af de fremtidige
minimumsleasingydelser, Ved beregning af nutidsværdien
anvendes leasingaftalens interne rentefod som diskonteringsfaktor

eller en tilnærmet værdi for denne.

Efterfølgende omkostninger, f.eks. ved udskiftning af bestanddele
af et materielt aktiv, indregnes i den regnskabsmæssige værdi af
det pågældende aktiv, når det er sandsynligt, at afholdelsen vil
medføre fremtidige økonomiske fordele for koncernen. Den regn-
skabsmæssige værdi af de udskiftede bestanddele ophører med
indregning i balancen og overføres til resultatopgørelsen. Alle
andre omkostninger til almindelig reparation og vedligeholdelse

indregnes i resultatopgørelsen ved afholdelsen.

Låneomkostninger indregnes som omkostninger i det regnskabsår,
de er afholdt.

Materielle aktiver afskrives lineært over aktivernes forventede

brugstid, der udgør:

Bygninger inkl, installationer 1... 25-40 år

Produktionsanlæg og maskiner  ...... 3-10 år

Egenproducerede maskinværktøjer og

nyproducerede test og udstillingsmøller. . ….,….. 3-5 år
” Andre anlæg, driftsmateriel oginventar. ,... 3-5 år

Producerende vindmøller i

associerede virksomheder ......... 10-20 år

Grunde afskrives ikke.

Afskrivningsgrundlaget opgøres under hensyntagen til aktivets
Scrapværdi og reduceres med eventuelle nedskrivninger, Scrap-
værdien fastsættes på anskaffelsestidspunktet og revurderes år! igt.
Overstiger scrapværdien aktivets regnskabsmæssige værdi, ophører

afskrivning.

Ved ændring i afskrivningsperioden eller scrapværdien indregnes
virkningen for afskrivninger fremadrettet, som en ændring i regn-

skabsmæssigt skøn.

Afskrivninger indregnes i resultatopgørelsen under henholdsvis

produktions-, forsknings- og udviklings-, salgs- og distributions-

Samt administrationsomkostninger i det omfang, afskrivninger

ikke indgår i kostprisen for egenfremstillede aktiver.

Leasing

Leasingforpligtelser opdeles regnskabsmæssigt i finansielle og
operationelle leasingforpligtelser. En leasingaftale klassificeres
som finansiel, når den i al væsentlighed overfører risici og fordele
ved det leasede aktiv, som var det ejet. Andre leasingaftaler

klassificeres som operationelle.

Finansielt leasede aktiver er aktiveret under materielle aktiver
og afskrives over den forventede brugstid i overensstemmelse
med de ovenfor anførte afskrivningsperioder. De tilsvarende
finansielle leasingforpligtelser er indregnet under forpligtelser.
Leasingomkostninger vedrørende operationel leasing indregnes

lineært i resultatopgørelsen over leasingperioden.

Værdiforringelse af aktiver

Goodwill og immaterielle aktiver med udefinerbar brugstid
testes årligt for værdiforringelse, første gang inden udgangen
af overtagelsesåret. Udviklingsprojekter under udførelse testes

tilsvarende årligt for værdiforringelse.

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill testes for værdiforringelse
sammen med de øvrige langfristede aktiver i den pengestrømsfrem-
bringende enhed, hvortil goodwill er allokeret, og nedskrives til
genindvindingsværdi over resultatopgørelsen, såfremt den regn-
skabsmæssige værdi er højere. Genindvindingsværdien opgøres
som hovedregel som nutidsværdien af de forventede fremtidige
nettopengestrømme fra den virksomhed eller aktivitet ( pengestrøms-
frembringende enhed), som goodwill er knyttet til. Nedskrivning af

goodwill indregnes på en separat linje i resultatopgørelsen.

Udskudte skatteaktiver vedrørende fremførbare underskud
vurderes årligt og indregnes kun i det omfang, det er sandsynligt,

at de vil blive udnyttet i fremtidige perioder.

Den regnskabsmæssige værdi af øvrige langfristede aktiver vurderes
årligt for at afgøre, om der er indikation af værdiforringelse.
Når en sådan indikation er til stede, beregnes aktivets genind-
vindingsværdi. Genindvi ndingsværdien er den højeste af aktivets
dagsværdi med fradrag af forventede afhændelsesomkostninger
eller kapitalværdi. Kapitalværdien beregnes som nutidsværdien
af forventede fremtidige pengestrømme fra aktivet eller den

pengestrømsfrembringende enhed, som aktivet er en del af,

Et tab ved værdiforringelse indregnes, når den regnskabsmæssige
værdi af et aktiv henholdsvis en pengestrømsfrembringende enhed
overstiger aktivets eller den pengestrømsfrembringende enheds
genindvindingsværdi. Tab ved værdiforringelse indregnes i resul-
tatopgørelsen under henholdsvis produktions-, forsknings- og
udviklings-, salgs- og distributions- samt administrationsomkost-
ninger. Nedskrivning af goodwill indeholdes i en særskilt linje i

resultatopgørelsen.
Nedskrivninger på goodwill tilbageføres ikke. Nedskrivninger

på andre aktiver tilbageføres i det omfang, der er sket ændringer
ide forudsætninger og skøn, der førte til nedskrivningen.

Vestas årsrapport 2006 -

 

Koncernregnskab

Koncernregnskab +

Nedskrivninger tilbageføres kun i det omfang, aktivets nye
regnskabsmæssige værdi ikke overstiger den regnskabsmæssige
værdi, aktivet ville have haft efter afskrivninger, såfremt aktivet

ikke havde været nedskrevet.

Kapitalandele i associerede virksomheder

Kapitalandele i associerede virksomheder måles i balancen til den
forholdsmæssige andel af virksomhedernes indre værdi opgjort
efter koncernens regnskabspraksis med fradrag eller tillæg af
forholdsmæssig andel af urealiserede koncerninterne avancer og

tab og med tillæg af regnskabsmæssig værdi af goodwill.

Associerede virksomheder med negativ regnskabsmæssig indre
værdi måles til EUR 0. Såfremt koncernen har en retlig eller
faktisk forpligtelse til at dække den associerede virksomheds

underbalance, indregnes denne under forpligtelser.

Tilgodehavender hos associerede virksomheder måles til amortiseret

kostpris. Der foretages nedskrivning til imødegåelse af tab.

Værdipapirer

Aktier og obligationer, der klassificeres som disponible for salg,
indregnes på handelsdagen under langfristede aktiver og måles
til dagsværdi, svarende til børskurs for børsnoterede papirer
og skønnet dagsværdi opgjort på grundlag af markedsdata og
anerkendte værdiansættelsesmodeller for unoterede værdipapirer.
Ændringer i dagsværdi indregnes direkte i egenkapitalen indtil

værdipapirerne afhændes eller på anden vis udgår af balancen.

Varebeholdninger
Varebeholdninger måles til kostpris efter vejet gennemsnit-
metoden. Er nettorealisationsværdien lavere end køstprisen,

nedskrives til denne lavere værdi.

Kostpris for handelsvarer samt råvarer og hjælpematerialer omfatter

anskaffelsespris med tillæg af hjemtagelsesomkostninger.

Kostpris for varer under fremstilling omfatter kostpris for råvarer,
hjælpematerialer, løn og produktionsomkostninger, der kan
henføres til fremstillingen. Produktionsomkostninger, som kan
henføres til fremstillingen, indeholder materialer og løn samt
vedligeholdelse af og afskrivning på de i produktionsprocessen
benyttede maskiner, fabriksbygninger og udstyr samt omkostninger
til fabriksadministration og produktionsledelse.

Nettorealisationsværdien for varebeholdninger opgøres som
salgssum med fradrag af færdiggørelsesomkostninger og
omkostninger, der afholdes for at effektuere salget, og fastsættes
under hensyntagen til omsættelighed, ukurans og udvikling i

forventet salgspris.

Tilgodehavender fra salg
Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris. Der foretages

nedskrivning til imødegåelse af tab.
Salgordrer under udførelse

Salgsordrer under udførelse vedrører aftaler om levering af større

vindkraftværker med en høj grad af individuel tilpasning.

Vestas årsrapport 2006

Salgsordrer under udførelse måles til salgsværdien af det udførte
arbejde ud fra færdiggørelsesgraden med fradrag af aconto-
faktureringer og forventede tab. Færdiggørelsesgraden opgøres
på grundlag af andelen af de afholdte kontraktomkostninger i
forhold til kontraktens forventede samlede omkostninger. Når det
er sandsynligt, at de samlede kontraktomkostninger vil overstige
de samlede indtægter på en kontrakt, indregnes det forventede tab

straks som en omkostning i resultatopgørelsen.

Egenfremstillede komponenter indregnes i salgsordrer under
udførelse i takt med, at de indgår i specifikke opførelser af vind-
mølleproøjekter.

Når salgsværdien på et kontrakt ikke kan opgøres pålideligt, måles
salgsværdien kun svarende til de medgående omkostninger i det

omfang, det er sandsynligt, at de vil blive genvundet.

Salgsordrer under udførelse, hvor salgsværdien af det udførte
arbejde overstiger acontofaktureringer og forventede tab, indregnes
under tilgodehavender. Salgsordrer under udførelse, hvor aconto-
faktureringer og forventede tab overstiger salgsværdien, indregnes

under forpligtelser.

Omkostninger i forbindelse med salgsarbejde og opnåelse
af kontrakter indregnes i resultatopgørelsen i takt med, at de

afholdes.

Andre tilgodehavende
Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris. Der foretages

nedskrivning til imødegåelse af tab.

Periodeafgrænsningsposter, indregnet under aktiver, omfatter
betalte omkostninger vedrørende efterfølgende regnskabsår og

måles til kostpris.

Egenkapital

Egne aktier

Anskaffelses- og afståelsessummer samt udbytte for egne aktier
indregnes direkte i overført resultat i egenkapitalen. Kapital-
nedsættelse ved annullering af egne aktier reducerer aktiekapitalen

med et beløb svarende til kapitalandelenes nominelle værdi.

Provenu ved salg af egne aktier henholdsvis udstedelse af aktier
i Vestas Wind Systems A/S i forbindelse med udnyttelse af aktie-

optioner eller medarbejderaktier føres direkte på egenkapitalen.

Udbytte

Foreslået udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet
for vedtagelse på den ordinære generalforsamling (deklarerings-
tidspunktet). Udbytte, som forventes udbetalt for året, vises som

en særskilt post under egenkapitalen.

Acontoudbytte indregnes som en forpligtelse på beslutnings-

tidspunktet.

 

Reserve for valutakursreguiering

Reserve for valutakursregulering i koncernregnskabet omfatter
kursdifferencer, opstået ved omregning af regnskaber for
udenlandske virksomheder fra deres funktionelle valutaer til

koncernens præsentationsvaluta (EUR).

Ved hel eller delvis realisation af nettoinvesteringen indregnes

valutakursreguleringerne i resultatopgørelsen.

Reserve for pengestrømsafdækning
Reserve for pengestrømsafdækning i koncernregnskabet omfatter
kursgevinst/-tab ved dagsværdiregulering af valutasikringsaftaler

vedrørende fremtidige transaktioner.

Endvidere indregnes her dagsværdireguleringer af på balancedagen
udestående renteswaps indgået til afdækning af renterisiko på

variabelt forrentede lån.

Selskabsskat og udskudt skat

Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat
indregnes i balancen som beregnet skat af årets skattepligtige
indkomst, reguleret for skat af tidligere års skattepligtige

indkomster samt for betalte acontoskatter.

Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsmetode af
alle midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssig og skattemæssig
værdi af aktiver og forpligtelser. Der indregnes dog ikke udskudt
skat af midlertidige forskelle vedrørende skattemæssigt ikke-
afskrivningsberettiget goodwill og kontorejendomme samt
andre poster, hvor midlertidige forskelle bortset fra virksomheds-
overtagelser er opstået på anskaffelsestidspunktet uden at have effekt
på resultat eller skattepligtig indkomst. I de tilfælde, hvor opgørelse
af skatteværdien kan foretages efter forskellige beskatningsregler,
måles udskudt skat på grundlag af den af ledelsen planlagte
anvendelse af aktivet henholdsvis afvikling af forpligtelsen.

Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførsels-
berettigede skattemæssige underskud, indregnes under andre
langfristede aktiver med den værdi, hvortil de forventes at blive
anvendt, enten ved udligning i skat af fremtidig indtjening eller
ved modregning i udskudte skatteforpligtelser inden for samme
juridiske skatteenhed og jurisdiktion.

Der foretages regulering af udskudt skat vedrørende foretagne

elimineringer af urealiserede koncerninterne avancer og tab.

Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser
ide respektive lande, der med balancedagens lovgivning vil være
gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat.
Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser
indregnes i resultatopgørelsen bortset fra poster, der føres direkte
på egenkapitalen.

Hensatte forpligtelser

Hensatte forpligtelser indregnes, når koncernen som følge af en
tidligere begivenhed har en retlig eller faktisk forpligtelse, og det
er sandsynligt, at indfrielse af forpligtelsen vil medføre et forbrug

af koncernens økonomiske ressourcer,

Hensatte forpligtelser måles til ledelsens bedste skøn over det
beløb, hvormed forpligtelsen forventes at kunne indfries, Der

foretages diskontering, når det er relevant.

Garantihensættelser, der indregnes systematisk, omfatter vurderede
garantihensættelse på leverede vindkraftanlæg på baggrund af
erfaringerne hermed. Ved garantiperiodens start hensættes pr.
vindmølletype kalkulatoriske beløb, der nedskrives over garanti-
perioden i takt med afholdelsen af omkostninger til garantisager.
Efterfølgende foretages periodisk måling på baggrund af en samlet

vurdering af hensættelsesbehovet,

Omkostninger til omstruktureringer indregnes som forpligtelser,
når en detaljeret, formel plan for omstruktu reringen er
offentliggjort senest på balancedagen over for de personer, der
er berørt af planen. Ved overtagelse af virksomheder indregnes
hensættelser til omstruktureringer i den overtagne virksomhed
alene i beregningen af goodwill, når der på overtiagelsestidspunktet

eksisterer en forpligtelse for den overtagne virksomhed.

Der indregnes en hensat forpligtelse vedrørende tabsgivende
kontrakter, når de forventede fordele for koncernen fra en
kontrakt er mindre end de uundgåelige omkostninger i henhold til
kontrakten (tabsgivende kontrakter). Forventede tab på salgsordrer
under udførelse indregnes dog i værdien af salgsordrer under

udførelse.

Pensionsforpligtelser

Forpligtelser vedrørende bidragsbaserede pensionsordninger,
hvor koncernen løbende indbetaler faste pensionsbidrag til
uafhængige pensionsselskaber, indregnes i resultatopgørelsen
i den periode, de optjenes, og skyldige indbetalinger medtages i

balancen under andre gældsforpligtelser.

For ydelsesbaserede ordninger foretages en årlig aktuarmæssig
beregning af kapitalværdien af de fremtidige ydelser, som skal
udbetales i henhold til ordningen. Kapitalværdien beregnes på
grundlag af forudsætninger om den fremtidige udvikling i bl.a.
lønniveau, rente, inflation og dødelighed. Kapitalværdien beregnes
alene for de ydelser, som de ansatte har optjent ret til gennem
deres hidtidige ansættelse i koncernen. Den aktuarmæssigt
beregnede kapitalværdi med fradrag af dagsværdien af eventuelle
aktiver knyttet til ordningen medtages i balancen under

pensionsforpligtelser i henhold til korridormetoden.

Herudover indgår også evt. fratrædelsesordninger i pensions-

forpligtelser.

Finansielle gældsforpligtelser

Gæld til kreditinstitutter mv. indregnes ved lånoptagelse til
dagsværdien af det modtagne provenu efter fradrag af afholdte
transaktionsomkostninger, I efterfølgende perioder måles de
finansielle forpligtelser til amortiseret kostpris ved anvendelse af
den effektive rentes metode, således at forskellen mellem provenuet
og den nominelle værdi indregnes i resultatopgørelsen under

finansielle omkostninger over låneperioden.

Vestas årsrapport 2006

 

”… Koncernregnskab

HEE sonccnsegnsiæ

I finansielle forpligtelser indregnes tillige den kapitaliserede
restleasing forpligtelse på finansielle leasingkontrakter, målt til

amortiseret kostpris.
Øvrige forpligtelser måles til amortiseret kostpris.

Forudbetalinger fra kunder

Forudbetalinger fra kunder indregnes under forpligtelser og
omfatter modtagne forudbetalinger vedrørende bestilte, men
endnu ikke leverede møller eller vindkraftanlæg og forudbetalinger

vedrørende service på leverede vindkraftanlæg.

Periodeafgrænsningsposter
Periodeafgrænsningsposter opført som forpligtelser udgøres af
modtagne betalinger vedrørende indtægter i de efterfølgende

regnskabsår.

Pengestrømsopgørelse

Pengestrømsopgørelsen viser koncernens pengestrømme for året
fordelt på driftsaktivitet, investeringsaktivitet og finansierings-
aktivitet for året, årets forskydning i likvider samt koncernens

likvider ved årets begyndelse og slutning.

I pengestrømsopgørelsen indregnes pengestrømme vedrørende
købte virksomheder fra overtagelsestidspunktet, og pengestrømme
vedrørende solgte virksomheder indregnes frem til salgstids-

punktet.

Pengestrøm fra driftsaktivitet

Pengestrømme fra driftsaktiviteten opgøres som årets resultat
reguleret for ikke kontante resultatposter som af- og nedskrivninger,
hensættelser samt ændring i driftskapitalen, renteindbetalinger
og -udbetalinger og betalt selskabsskat. Driftskapitalen omfatter
omsætningsaktiver minus kortfristede gældsforpligtelser, hvori

kortfristet bankgæld ikke indgår.

Pengestrøm fra investeri ngsaktivitet

Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter pengestrømme
fra køb og salg af virksomheder samt køb og salg afimmaterielle-,
materielle- og andre langfristede aktiver. Likviditetsvirkningen

af køb og salg af virksomheder vises separat.

Indgåelse af finansielle leasingaftaler betragtes som ikke-likvide

transaktioner.

Pengestrøm fra finansieringsaktivitet

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter ændringer
i størrelse eller sam mensætning af koncernens aktiekapital og
omkostninger forbundet hermed samt optagelse af lån, afdrag
på rentebærende gæld, køb og salg af egne aktier samt betaling

af udbytte til aktionærer.

Pengestrømme vedrørende finansielt leasede aktiver indregnes

som betaling af renter og afdrag på glæd.

Likvider

Likvider omfatter likvide beholdninger og kortfristet bankgæld.

Vestas årsrapport 2006

Ordliste

Regnskabsrelaterede nøgletal

Bruttomargin (%): Bruttoresultat i procent af omsætning.

Forrentning af investeret kapital (ROIC) (%): Resultat af primær
drift efter skat (effektiv skattesats) i procent af gennemsnitlige
materielle og immaterielle aktiver, varebeholdninger og

tilgodehavender minus ikke-rentebærende forpligtelser inkl.

hensatte forpligtelser,

Forrentning af egenkapitalen (%): Årets resultat efter skat

divideret med gennemsnitlig egenkapital.

Gearing (%): Rentebærende passiver ultimo divideret med

egenkapital ultimo,
Overskudsgrad før afskrivninger (EBITDA): Resultat før
afskrivninger, amorltiseringer, andel af resultat i associerede

virksomheder, finansielle poster og skat i procent af omsætning.

Overskudsgrad (EBIT): Resultat før andel af resultat i associerede

virksomheder, finansielle poster og skat i procent af omsætning.
Soliditetsgrad (%): Egenkapital ultimo divideret med aktiver i alt.
Aktierelaterede nøgletal

Indre værdi pr. aktie: Egenkapital ultimo divideret med antal

aktier ultimo.

Kurs/indre værdi: Den officielle slutkurs ultimo året på

Københavns Fondsbørs divideret med indre værdi ultimo.

P/E-værdi: Den officielle slutkurs ultimo året på Københavns

Fondsbørs divideret med årets resultat pr. aktie.

Pengestrømme fra drift pr. aktie: Pengestrømme fra drifts-

aktivitet divideret med gennemsnitligt antal aktier.
Payout ratio: Samlet udbyttebetaling divideret med årets resultat.
Udbytte pr. aktie: Udbytieprocent gange aktiens pålydende værdi.

Resultat pr. aktie (EPS): Årets resultat divideret med gennem-

snitligt antal udestående aktier.

Terminologi i anvendt regnskabspraksis
IFRS: International Financial Reporting Standards

IAS: International Accounting Standards
IASB: International! Accounting Standards Board

IFRIC/SIG: International Financial Reporting Interpretations

Committee/Standing Interpretations Committee

 

Resultatopgørelse 1. januar - 31.

mio. EUR

Omsætning
Produktionsomkostninger
Bruttoresultat

Forsknings- og udviklingsomkostninger
Salgs- og distributionsomkostninger
Administrationsomkostninger

Andre driftsindtægter

Resultat af primær drift

Andel af resultat i associerede virksomheder
Finansielle indtægter

Finansielle omkostninger

Resultat før skat

Selskabsskat
Årets resultat

Resultat pr. aktie (EPS)
Årets resultat pr. aktie (EUR), aktuelt
Årets resultat pr. aktie (EUR), udvandet

december for koncernen

11

12

 

Vestas årsrapport 2006

2006 2005
3.854,3 3.582,6
(3.393,1) (3.498,1)
461,2 84,5
(93,4) (72,7)
(69,5) (42,7)
(113,4) (84,8)
15,7 0,0
200,6 (115,7)
(0,1) (0,1)
10,5 15,7
(50,1) (58,1)
160,9 (158,2)
110,9 (191,5)
0,61 (1,10)
0,61 (1,10)

£ Koncernregnskab

 

Balance 31. december for koncernen - Aktiver

mio. EUR Note 2006 2005

Goodwill 319,7 321,5
Færdiggjorte udviklingsprojekter 69,3 89,2
Software 7,7 1,0
Udviklingsprojekter under udførelse 80,8 65,6
Immaterielle aktiver i alt 13 477,5 477,3
Grunde og bygninger 229,7 216,7
Produktionsanlæg og maskiner 128,1 139,3
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 99,0 95,3
Materielle aktiver under udførelse 33,1 151
Materielle aktiver i alt 14 489,9 466,4
Kapitalandele i associerede virksomheder 15 0,4 2,9
Tilgodehavender hos associerede virksomheder 0,3 0,4
Andre tilgodehavender 20 11,3 4,7
Værdipapirer 10,8 9,1
Udskudt skat 22 162,0 139,6
Andre langfristede aktiver i alt 184,8 156,7
Langfristede aktiver i alt 1.152,2 1.100,4
Varebeholdninger 17 880,7 698,3
Tilgodehavender fra salg 18 710,9 620,8
Salgsordrer under udførelse 19 328,9 378,3
Andre tilgodehavender 20 123,1 142,5
Selskabsskat 14,0 18,8
Likvide beholdninger 30 444,6 126,3
Kortfristede aktiver i alt 2,502,2 1.985,0
Aktiver i alt 3.654,4 3.085,4

BEER soscccorcgnskab Vestas årsrapport 2006

 

Balance 31. december for koncernen - Egenkapital og forpligtelser

mio. EUR

Aktiekapital
Øvrige reserver
Overført resultat
Egenkapital i alt

Udskudt skat

Hensatte forpligtelser
Pensionsforpligtelser
Finansielle gældsforpligtelser
Langfristede forpligtelser i alt

Forudbetalinger fra kunder
Leverandørgæld

Hensatte forpligtelser
Finansielle gældsforpligtelser
Andre gældsforpligtelser
Selskabsskat

Kortfristede forpligtelser i alt

Forpligtelser i alt
Egenkapital og forpligtelser i alt

Væsentlige regnskabsmæssige estimater og skøn
Segmentoplysninger

Interesser i fælles ledede virksomheder
Ledelsens optionsprogram og aktiebeholdninger
Transaktioner med nærtstående parter
Offentlige tilskud

Pantsætninger og sikkerhedsstillelser
Kontrakuige forpligtelser

Eventualforpligtelser

Valuta- og renterisici samt anvendelse af afledte finansielle instrumenter

Efterfølgende begivenheder

Note

21

22
23
24
25

23
25
26

16
31
32
33
34

36
37

2006

24,9
5,9
1.230,9
1.261,7

3,2
98,8
2,8
163,3
268,1

925,8
807,6
159,8
11,1
187,8
32,5
2.124,6

 

 

2.392,7

 

3.654,4

 

2005

23,5
0,3
938,0

2,9
88,6
2,0
441,1
534,6

488,7
519,8
145,9
51,1
333,7
49,8

Vestas årsrapport 2006 +

961,8

1.589,0
2.123,6

3.085,4

koncernregnskab

 

Egenkapitalopgørelse 1. januar - 31. december for koncernen

mio. EUR 2006

Øvrige reserver

 

Reserve for Reserve for
valutakurs- pengestrøms- Overført
Aktiekapital regulering afdækning resultat Lalt
Egenkapital 1. januar 23,5 5,9 (5,6) 938,0 961,8
Valutakursregulering vedrørende omregning
til euro 0,0 0,0 0,0 0,7 0,7
Valutakursregulering vedrørende udenlandske
enheder 0,0 (3,0) 0,0 0.0 (3,0)

Tilbageførsel af dagsværdireguleringer af
afdækningsinstrumenter, overført til

resultatopgørelsen 0,0 0,0 8,5 0,0 8,5
Dagsværdireguleringer af afdæknings-

 

 

 

 

 

instrumenter, ultimo 0,0 0,0 3,5 0,0 3,5
Skat af egenkapitalbevægelser 0,0 0,0 (3,4) 0,0 (3,4)
Nettogevinster indregnet direkte på egenkapitalen 0,0 (3,0) 8,6 0,7 6,3
Årets resultat 0,0 0,0 0,0 110,9 110,9
Totalindkomst i alt 0,0 (3,0) 8,6 111,6 117,2
Kapitalforhøjelse 1,4 0,0 0,0 190,5 191,9
Omkostninger ved kapitalforhøjelse 0,0 0,0 0,0 (5,8) (5,8)
Erhvervelse af egne kapitalandele 0,0 0,0 0,0 (3,4) (3,4)
Øvrige egenkapitalbevægelser 1,4 0,0 0,0 181,3 182,7
Egenkapital 31. december 24,9 2,9 3,0 1.230,9 1.261,7

 

Der henvises til moderselskabets egenkapitalopgørelse side 95 for angivelse af, hvilke reserver der er disponible
til udlodning. Resultatdisponering fremgår af moderselskabets regnskab side 93.

ED Køncernregnskab + Vestas årsrapport 2006

 

Egenkapitalopgørelse 1. januar - 31. december for koncernen

mio. EUR

Egenkapital I. januar

Valutakursregulering vedrørende om regning
til euro

Valutakursregulering vedrørende udenlandske
enheder

Tilbageførsel af dagsværdireguleringer af
afdækningsinstrumenter, overført til
resultatopgørelsen

Dagsværdireguleringer af afdæknings-
instrumenter, ultimo

Skat af egenkapitalbevægelser

Nettogevinster indregnet direkte på egenkapitalen

Årets resultat

Totalindkomst i alt

Egenkapital 31. december

2005

Øvrige reserver

Reserve for

Reserve for

 

 

 

 

 

 

valutakurs- pengestrøms- Overført
Aktiekapital! regulering afdækning resultat Il alt
23,5 (2,0) 7,3 1.133,0 1.161,8
0,0 0,0 0,0 (3,5) (3,5)
0,0 7,9 0,0 0,0 7,9
0,0 0,0 (9,7) 0,0 (9,7)
0,0 0,0 (8,5) 0,0 (8,5)
0,0 0,0 5,3 0,0 5,3
0,0 7,9 (12,9) (3,5) (8,5)
0,0 0,0 0,0 (191,5) (191,5)
0,0 7,9 (12,9) (195,0) (200,0)
23,5 5,9 (5,6) 938,0 961,8

 

Vestas årsrapport 2006 + Koncernregnskab

 

Pengestrømsopgørelse 1. januar - 31. december for koncernen

 

mio. EUR Note 2006 2005
Årets resultat 110,9 (191,5)
Reguleringer for ikke-kontante poster 27 241,6 235,6
Renteindbetalinger 10,5 15,7
Renteudbetalinger (50,1) (58,1)
Betalt selskabsskat (90,9) (40,6)
Pengestrømme fra drift før ændring i driftskapital 222,0 (38,9)
Ændring i driftskapital 28 375,5 186,8
Pengestrømme fra driftsaktivitet 597,5 147,9
Køb af immaterielle aktiver (34,8) (50,1)
Køb af materielle aktiver (153,4) (94,7)
Køb af andre langfristede aktiver (6,6) (5,4)
Køb af virksomhed 29 0,0 (6,4)
Salg af materielle aktiver 20,0 18,2
Salg af andre langfristede aktiver 1,0 1,6
Salg af virksomhed 29 29,8 0,0
Pengestrømme fra investeringsaktivitet (144,0) (136,8)
Kapitalforhøjelse 186,1 0,0
Erhvervelse af egne kapitalandele (3,4) 0,0
Tilbagebetaling af langfristede gældsforpligtelser (289,7) (62,6)
Optagelse af langfristede gældsforpligtelser 6,6 16,3
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet (100,4) (46,3)
Ændring i likvide beholdninger med fradrag af kortfristet bankgæld 353,1 (35,2)
Likvide beholdninger med fradrag af kortfristet bankgæld 1. januar 89,9 114,0
Kursreguleringer af likvider 0,1 11,1
Likvide beholdninger med fradrag af kortfristet bankgæld 31. december 443,1 89,9

Beløbet kan specificeres således:

Likvide beholdninger uden rådighedsbegrænsning 406,9 76,0
Likvide beholdninger med rådighedsbegrænsning 30 37,7 50,3
Likvide beholdninger i alt 444,6 126,3

Ro
Qt

Kortfristet bankgæld (1,5) (36,4)

443,1 89,9

Køncernregnskab + Vestas årsrapport 2006

 

Noter - Anvendt regnskabspraksis for koncernen

Væsentlige regnskabsmæssige estimater og skøn

Som led i udarbejdelse af koncernregnskabet og herunder opgørelse
af den regnskabsmæssige værdi af visse aktiver og passiver udøves
der fra ledelsens side en række skøn. Ledelsen baserer sine skøn
på historiske erfaringer samt en række forudsætninger, der anses
for værende realistiske under de givne omstændigheder, Sådanne
forudsætninger kan dog være ufuldstændige eller unøjagtige,
ligesom uventede begivenheder og forhold kan opstå. Herudover er
virksomheden underlagt risici og usikkerheder, som kan medføre,

at de faktiske beløb afviger fra de regnskabsmæssige skøn,

Følgende skønsmæssige poster og dertilhørende vurderinger er

væsentlige for udarbejdelsen af koncernregnskabet for Vestas.

Garantihensættelser

Vestas yder normalt en 2-årig produktgaranti på nye produkter.
I visse tilfælde ydes en garanti i op til 5 år. Garantihensættelser
vedrørende solgte møller afsættes med faste beløb pr. mølletype
med tillæg for eventuelle forhold, der vurderes at forøge risici og
dermed størrelse af hensættelserne. Det kan være geografiske
forskelle i omkostningsmønsteret, offshore-møller eller generelt

svært tilgængelige lokationer.

Ud over afsættelse af et fast beløb pr. solgt mølle foretages
der hensættelser til eventuelle opgraderinger af solgte møller
som følge af manglende komponentkvalitet mv. Størrelsen af
disse hensættelser vil ud over antal møller og omkostningen
til opgraderingen tillige være påvirket af, hvor hurtigt og
hvorledes en sådan opgradering kan implementeres, hvorfor
det vurderingsmæssige udfaldsrum kan være relativt Stort.
Såfremt forudsætningerne for den tidsmæssige implementering
ændres, kan det medføre væsentlige forskydninger i behovet for
hensættelser.

For yderligere oplysninger om produktrisici, se ledelsesberet-

ningens side 18.

Ledelsen vurderer det sandsynlige udfald af verserende og
fremtidige forhandlinger med underleverandører om kompen-
sation, Kompensationen fra underleverandører indregnes, når

der er indgået skriftlig aftale med leverandøren.

Omsætning - indregning af projektomsætning

Såfremt visse kriterier til projekternes kompleksitet etc, er opfyldt,
indregnes omsætningen vedrørende projekter under udførelse i
henhold til produktionskriteriet, svarende til salgsværdien af det
udførte arbejde ud fra færdiggørelsesgraden. Såfremt projekterne
ikke kvalificerer til indregning i henhold til produktionskriteriet,
indregnes den samlede omsætning først på det tidspunkt, hvor

der sker risikoovergang til køber.

For sådanne projekter kan forsinkelser mv. medføre betydelige
tidsmæssige udsving i koncernens indregning af omsætning og

dermed indtjening i forhold til det forventede.

Værdiansættelse af langfristede aktiver

I henhold til koncernens regnskabspraksis foretages der på syste-
matisk vis en gennemgang af eventuel værdiforringelse af materielle
og immaterielle aktiver. For Vestas-koncernen vil målingen af
immaterielle aktiver, herunder specielt goodwill, kunne påvirkes
betydeligt af eventuelle ændringer ide forudsætninger, der ligger
til grund for beregningerne. Vurdering af goodwill er nærmere
beskrevet i note 13. Herudover vil en ændret markedsudvikling for
bestemte mølletyper kunne påvirke målingen af Vestas-koncernens

produktudviklingsprojekter,

Udskudt skat
Ledelsens vurdering kræves ved fastlæggelsen af selskabets
hensættelser til skat, udskudte skatteaktiver og udskudte skatte-

forpligtelser samt omfanget for indregning af skatteaktiver.

Vestas indregner udskudte skatteaktiver i det omfang, det er
sandsynligt, at der vil kunne opnås skattepligtig indkomst i
fremtiden ul at udnytte de midlertidige forskelle og ikke-anvendte

skattepligtige underskud.

Vestas årsrapport 2006

 

+ Koncernregnskab

Noter - Resultatopgørelse for koncernen (mio. EUR)

2 Segmentoplysninger

 

 

 

 

 

 

 

Geografisk - primært segment 2006
Nord- og
Europa Sydamerika Asien/Oceanien Ikke fordelt l alt

Segmentresultatopgørelse
Omsætning 2.184,0 849,0 821,3 0,0 3.854,3
Resultat af primær drift 94,2 72,3 34,1 0,0 200,6
Andel af resultat i associerede virksom heder 0,0 0,0 0,0 (0,1) (0,1)
Finansielle poster (netto) - - - (39,6) (39,6)
Resultat før skat - - - - 160,9
Selskabsskat - - - (50,0) (50,0)
Årets resultat - - - - 110,9
Andre segmentposter
Afskrivninger og amortiseringer 87,8 18,6 13,0 0,0 119,4
Nedskrivninger (indregnet i resultatopgørelsen) 0,0 0,0 4,0 0,0 4,0
Tilgang af materielle og immaterielle aktiver 134,2 23,4 30,6 0,0 188,2
Langfristede aktiver 780,0 87,6 100,0 184,6 1.152,2
Aktiver i alt 2.005,9 483,2 525,7 639,6 3.654,4
Forpligtelser i alt 1.293,9 497,5 334,7 266,6 2.392,7
Geografisk placering af aktiver i alt 2,824,8 357,6 472,0 - 3,654,4
Geografisk placering af tilgang af materielle og

immaterielle aktiver 143,9 19,1 25,2 - 188,2
Der er ingen væsentlig omsætning mellem segmenterne eller væsentlige ikke-likviditetskrævende transaktioner
i regnskabsåret.

2005
Nord- og
Europa Sydamerika Asien/Oceanien Ikke fordelt l alt

Segmentresultatopgørelse
Omsætning 2.179,3 894,9 508,4 0,0 3.582,6
Resultat af primær drift 17,1 (136,3) 3,5 0,0 (115,7)
Andel af resultat i associerede virksomheder 0,0 0,0 0,0 (0,1) (0,1)
Finansielle poster (netto) - - - (42,4) (42,4)
Resultat før skat - - - - (158,2)
Selskabsskat - - - (33,3) (33,3)
Årets resultat - - - - (191,5)
Andre segmentposter
Afskrivninger og amortiseringer 90,5 18,3 6,2 0,0 115,0
Nedskrivninger (indregnet i resultatopgørelsen) 8,2 0,0 0,0 0,0 8,2
Tilgang af materielle og immaterielle aktiver 108,9 15,9 5,6 0,0 130,4
Langfristede aktiver 768,5 127,3 47,9 156,7 1.100,4
Aktiver i alt 1,994,0 503,6 285,9 301,9 3.085,4
Forpligtelser i alt 939,1 420,2 204,0 560,3 2,123,6
Geografisk placering af aktiver i alt 2.473,6 365,6 246,2 - 3.085,4
Geografisk placering af tilgang af materielle og

immaterielle aktiver 105,3 15,0 10,1 - 130,4

Koncernregnskab + Vestas årsrapport 2006

 

Noter - Resultatopgørelse for koncernen (mio. EUR)

Omsætning

Salg af vindmøller og vindkraftværker
Salg af service
Andet

Salg af vindmøller og vindkraftværker specificeres således:
Omsætning ved brug af produktionskriteriet
Omsætning ved brug af faktureringskriteriet

Amortiseringer, af- og nedskrivninger

Amortiseringer, af- og nedskrivninger på langfristede aktiver specificeres således:

Amortiseringer, immaterielle aktiver
Nedskrivninger, immaterielle aktiver
Afskrivninger, materielle aktiver
Nedskrivninger, materielle aktiver

— og er omkostningsført således:
Produktionsomkostninger

Forsknings- og udviklingsomkostninger
Salg- og distributionsomkostninger
Administrationsomkostninger

Personaleomkostninger

Personaleomkostninger specificeres således:
Lønninger og gager mv.

Pensionsordninger

Andre udgifter til social sikring

Heraf til:
Bestyrelse
Lønninger og gager mv.

Direktion
Lønninger og gager mv.
Fratrædelsesgodtgørelser

Andre ledende medarbejdere
Lønninger og gager mv.
Pensionsordninger

Bestyrelsen og direktionen er ikke omfattet af pensionsordninger.

Antal medarbejdere, ultimo
Gennemsnitligt antal beskæftigede medarbejdere

2006

3.577,2
214,3
62,8

3.854,3

2.858,5
718,7

3.577,2

32,8
0,0
86,6
4,0

123,4

68,6
37,2

3,0
14,6

123,4

491,6
22,6
41,4

555,6

0,6
0,6

2,1
0,0
2,1

3,6
0,1
3,7

12.309
11.334

2005

3.,340,0
172,3
70,3

3.582,6

3.007,3
332,7

3.340,0

30,4
5,9

84,6
2,3

123,2

70,3
36,1

3,4
13,4

123,2

421,9
20,7
27,6

470,2

3,1
0,8
3,9

1,8
0.1
1,9

10.618
10.300

Vestas årsrapport 2006 - Koncernregnskab SE

 

Noter - Resultatopgørelse for koncernen (mio. EUR)

6 Forsknings- og udviklingsomkostninger 2006 2005

Årets omkostningsførte forsknings- og udviklingsomkostninger specificeres således:

Afholdte forsknings- og udviklingsomkostninger 88,6 86,3

Aktiverede udviklingsprojekter (26,7) (49,3)

Amortisering på udviklingsprojekter 31,5 35,7
93,4 72,7

7. Andre driftsindtægter

Salg af virksomheder 15,7 0,0

 

8. Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor

 

 

 

 

Revision:
PricewaterhouseCoopers 2,5 2,0
KPMG 1,4 1,0
3,9 3,0
Andre ydelser end revision:
PricewaterhouseCoopers 1,3 0,9
KPMG 0,5 0,6
1,8 1,5
5,7 4,5
9. Finansielle indtægter
Renteindtægter 7,5 5,0
Øvrige finansielle indtægter 3,0 1,0
Dagsværdireguleringer af afledte finansielle instrumenter 0,0 9.7
10,5 15,7
10 Finansielle omkostninger
Valutakursreguleringer 0,8 23,6
Renteomkostninger 36,8 31,3
Øvrige finansielle omkostninger 4,0 3,2
Dagsværdireguleringer af afledte finansielle instrumenter 8,5 0,0
50,1 58,1

BE Koncernregnskab + Vestas årsrapport 2006

 

11

12

Noter - Resultatopgørelse for koncernen (mio. EUR)

Selskabsskat

Aktuel skat af årets resultat

Udskudt skat af årets resultat

Skat af årets resultat

Ændring i selskabsskatteprocent
Regulering vedrørende tidligere år (netto)
Selskabsskat i resultatopgørelsen

Skat af egenkapitalposteringer vedrørende udskudt skat
Skat af egenkapitalposteringer

Årets skat i alt

Opgørelse af effektiv skatteprocent:

Selskabsskattesats i Danmark

Regulering vedrørende tidligere år

Afvigelse i udenlandske dattervirksomheders skattesatis i forhold til dansk skattesats (netto)
Ikke-fradragsberettigede omkostninger

Ikke-skattepligtige indtægter

Reservation vedrørende fremførbare underskud

Ændring i selskabsskatteprocent

Andet

Effektiv skatteprocent

Resultat pr. aktie (EPS)
Årets resultat

Gennemsnitligt antal aktier i omløb
Udvandingseffekt af optioner i omløb "in the money”

Gennemsnitligt antal aktier i omløb inkl. udvandingseffekt af optioner "in the money”

Resultat pr. aktie (EPS)
Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D)

2006

75,8
(30,8)
45,0
0,2
4,8
50,0

 

 

3,4
3,4

 

 

53,4

 

28%
3%
8%
0%
0%

(10%)
0%
2%

31%

110,9

182.722.520
0

182.722.520

0,61
0,61

2005

62,6

(39,9)

22,7
2,0
8,6

33,3

(5,3)

(5,3)

28,0

28%
(5%)
(4%)

0%

0%
(37%)
(1%)

(2%)
(21%)

(191,5)

174.911.173
0

174.911.173

(1,10)
(1,10)

Vestas årsrapport 2006 + Koncernregnskab

 

 

Noter - Balance for koncernen (mio. EUR)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

13 Immaterielle aktiver 2006
Færdiggjorte Udviklings-
udviklings- projekter under
Goodwill projekter Software udførelse talt
Kostpris Il. januar 321,5 186,1 3,0 65,6 576,2
Valutakursreguleringer 0,1 0,1 0,0 0,0 0,2
Tilgang 0,0 0,1 8,1 26,6 34,8
Afgang 0,0 0,0 (0,3) 0,0 (0,3)
Afgang ved virksomhedssalg (1,9) 0,0 0,0 0,0 (1,9)
Overført 0,0 114 0,0 (11,4) 0,0
Kostpris 31. december 319,7 197,7 10,8 80,8 609,0
Amortiseringer og nedskrivninger 1. januar 0,0 96,9 2,0 0,0 98,9
Valutakursreguleringer 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Årets amortiseringer 0,0 31,5 1,3 0,0 32,8
Tilbageførte amortiseringer på årets afgang 0,0 0,0 (0,2) 0,0 (0,2)
Amortiseringer og nedskrivninger 31. december 0,0 128,4 3,1 0,0 131,5
Regnskabsmæssig værdi 31. december 319,7 69,3 7,7 80,8 477,5
Heraf internt opbyggede aktiver 0,0 68,4 5,4 80,8 154,6
Afskrives over 3-5 år 5 år
2005
Færdiggjorte Udviklings-
udviklings- projekter under
Goodwill projekter Software udførelse l alt

Kostpris I. januar 323,8 123,6 2,3 85,4 535,1
Valutakursreguleringer (0,8) (0,3) 0,0 (0,4) (1,5)
Tilgang ved virksomhedskøb 0,0 1,7 0,0 0,0 1,7
Tilgang 0,0 0,7 0,8 48,6 50,1
Afgang (1,5) (1,8) (0,1) (5,8) (9,2)
Overført 0,0 62,2 0,0 (62,2) 0,0
Køostpris 31. december 321,5 186,1 3,0 65,6 576,2
Amortiseringer og nedskrivninger 1. januar 0,0 69,0 1,4 0,0 70,4
Valutakursreguleringer 0,0 (0,2) 0,0 0,0 (0,2)
Årets amortiseringer 0,0 29,8 0,6 0,0 30,4
Årets nedskrivninger 0,0 0,1 0,0 5,8 5,9
Tilbageførte amortiseringer på årets afgang 0,0 (1,8) 0,0 (5,8) (7,6)
Amortiseringer og nedskrivninger 31. december 0,0 96,9 2,0 0,0 98,9
Regnskabsmæssig værdi 31. december 321,5 89,2 1,0 65,6 477,3
Heraf internt opbyggede aktiver 0,0 86,8 0,0 65,6 152,4
Afskrives over 3-5 år 5 år

HERE korcecnregnskav Vestas årsrapport 2006

 

13

Noter - Balance for koncernen (mio. EUR)

Immaterielle aktiver (fortsat)

Goodwill
Ledelsen har pr. 31. december 2006 gennemført en værdiforring-

elsestest af den regnskabsmæssige værdi af goodwill.

Med henblik herpå er den regnskabsmæssige værdi af goodwill pr.
1. januar 2004 og med tillæg af efterfølgende overtagelser fordelt
på de pengestrømsfrembringende enheder Europa, Nord- og
Sydamerika og Asien/Oceanien. Pr. 31. december 2006 udgør
goodwill i de tre enheder henholdsvis EUR 229,1 mio., EUR 83,9
mio. og EUR 6,7 mio.

Genindvindingsværdien er baseret på kapitalværdien, som er
fastlagt ved anvendelse af forventede nettopengestrømme på basis
af budget for 2007 samt forecast for 2008 og fremskrivning ud fra
forecast for 2008 for de efterfølgende 13 år. Budget, forecast og
de langsigtede fremskrivninger er godkendt af ledelsen. Budget
og forecast for 2007-2008 hviler på konkrete forretningsmæssige
bedømmelser, mens fremskrivningerne for 2009-2021 baseres på

udviklingen i de generelle parametre.
Der er anvendt en diskonteringsfaktor før skat på 13 pct.

For alle segmenterne er de væsentligste parametre omsætning,
EBIT, pengebindinger i arbejdskapital, investering i materielle

aktiver samt vækstforudsætninger.

Omsætning og EBIT er baseret på budgetter/forecast på
markedsandel og EBIT-margin.

Vedligeholdelse af den investerede kapital og normale
geninvesteringer er fremskrevet med 50 pct. af

omsætningsvækstraten.

Arbejdskapitalen i procent af omsætningen er beregnings-
mæssigt forudsat værende stabil for koncernen over den
anvendte periode.

Den gennemsnitlige vækstrate i omsætningen brugt til
ekstrapolering af fremtidige nettopengestrømme for årene
efter 2011 er fastsat til 3 pct. Vækstraten vurderes ikke at
overstige den langsigtede gennemsnitlige vækstrate for
segmenterne som helhed.

Det er ledelsens vurdering, at sandsynlige ændringer i de grund-
læggende forudsætninger ikke vil medføre, at den regnskabsmæssige
værdi af goodwill vil overstige genindvindingsværdien i nogen af

Ssegmenterne.

Udviklingsprojekter

Indregnede færdiggjorte udviklingsprojekter og udviklings-
projekter under udførelse omfatter udvikling og test af nye
vindmøller. De nye vindmøller forventes at medføre konkurrence-

fordele og dermed en styrkelse af koncernens markedsposition.

Værdien af de indregnede udviklingsprojekter er sammenholdt
med den forventede afsætning af de enkelte vindmølletyper.
Dette har ikke givet anledning til nogen værdiregulering af den

indregnede værdi af udviklingsprojekter.

Software

Software omfatter omkostninger ved erhvervelse af software-
licenser og egenudvikling. Værdien af det indregnede software
er sammenholdt med den forventede nytteværdi. Dette har ikke
givet anledning til nogen værdiregulering af den indregnede

værdi af software.

Vestas årsrapport 2006 -

 

Koncernregnskab DEER

Noter - Balance for koncernen (mio. EUR)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

14 Materielle aktiver 2006
Produktions- Andre anlæg, Materielle

Grunde og anlæg og driftsmaterie! aktiver under

bygninger maskiner og inventar udførelse l alt
Kostpris I. januar 263,2 301,5 143,6 15,1 723,4
Valutakursreguleringer 0,0 (4,3) (1,5) (0,2) (6,0)
Tilgang 25,5 30,2 59,4 38,3 153,4
Afgang (1,0) (25,4) (46,9) (2,6) (75,9)
Afgang ved virksomhedssalg 0,0 (38,1) (1,7) (0,2) (40,0)
Overført 2,0 11,6 3,7 (17,3) 0,0
Kostpris 31. december 289,7 275,5 156,6 33,1 754,9
Af- og nedskrivninger 1. januar 46,5 162,2 48,3 0,0 257,0
Valutakursreguleringer 0,0 (2,3) (0,7) 0,0 (3,0)
Årets afskrivninger 10,8 31,9 43,9 0,0 86,6
Årets nedskrivninger 3,3 0,0 0,7 0,0 4,0
Tilbageførte afskrivninger på årets afgang ved

virksomhedssalg 0,0 (27,4) (0,7) 0,0 (28,1)
Tilbageførte afskrivninger på årets afgang (0,7) (19,4) (31,4) 0,0 (51,5)
Overført 0,1 2,4 (2,5) 0,0 0,0
Af- og nedskrivninger 31. december 60,0 147,4 57,6 0,0 265,0
Regnskabsmæssig værdi 31. december 229,7 128,1 99,0 33,1 489,9
Heraf finansielt leasede aktiver 21,0 1,7 8,7 0,0 31,4
Afskrives over 25-40 år 3-10 år 3-5 år
2005
Produktions- Andre anlæg, Materielle

Grunde og anlæg og driftsmateriel aktiver under

bygninger maskiner og inventar udførelse l alt
Kostpris I. januar 250,9 267,7 142,6 10,6 671,8
Valutakursreguleringer 1,1 8,7 1,4 0,1 11,3
Tilgang ved virksomhedskøb 2,3 0,0 1,5 0,0 3,8
Tilgang 7,7 25,7 49,1 12,2 94,7
Afgang (2,3) (21,0) (34,9) 0,0 (58,2)
Overført 3,5 20,4 (16,1) (7,8) 0,0
Kostpris 31. december 263,2 301,5 143,6 15,1 723,4
Af- og nedskrivninger 1. januar 35,9 112,7 54,3 0,0 202,9
Valutakursreguleringer 0,3 4,2 0,8 0,0 5,3
Årets afskrivninger 10,4 40,2 34,0 0,0 84,6
Årets nedskrivninger 0,0 1,8 0,5 0,0 2,3
Tilbageførte afskrivninger på årets afgang (0,1) (10,4) (27,6) 0,0 (38,1)
Overført 0.0 13,7 (13,7) 0,0 0,0
Af- og nedskrivninger 31. december 46,5 162,2 48,3 0,0 257,0
Regnskabsmæssig værdi 31. december 216,7 139,3 95,3 15,1 466,4
Heraf finansielt leasede aktiver 21,3 28 11,9 0,0 36,0
Afskrives over 25-40 år 3-10 år 3-5 år

Koncernregnskab - Vestas årsrapport 2006

 

15

16

Noter - Balance for koncernen (mio. EUR)

Kapitalandele i associerede virksomheder

Kostpris 1. januar

Afgang

Afgang ved virksomhedssalg
Kostpris 31. december

Værdireguleringer 1. januar
Valutakursreguleringer

Andel af resultat

Udbytte

Afgang

Værdireguleringer 31. december

Regnskabsmæssig værdi 31. december

Regnskabsoplysninger i sammendrag vedrørende associerede virksomheder ejet pr. 31. december:

Omsætning

Årets resultat i associerede virksomheder
Aktiver i alt

Forpligtelser i alt

For en liste over Vestas-koncernens associerede virksomheder henvises til Virksomheder i

koncernen på side 85-86.

Interesser i fælles ledede virksomheder

Vestas-koncernen har indtil december 2006 haft 50 pct. interesse i fire amerikanske, fælles
ledede virksomheder (joint ventures), som pro-rata konsolideres.

Følgende beløb repræsenterer koncernens 50 pct. andel af omsætning og resultat,

forpligtelser i de fælles ledede virksomheder:

Drift
Omsætning
Omkostninger
Årets resultat

Balance
Aktiver
Langfristede aktiver
Kortfristede aktiver

Forpligtelser
Kortfristede forpligtelser

Nettoaktiver

Der er ikke nogen eventualforpligtelser relateret til afhændelsen af de tidligere interesser

i fælles ledede virksomheder.

2006

4,3
(1,6)
(0,8)

1,9

(1,4)
0,1
(0,1)
(0,3)

(1,5)

0,4

8,0
(5,2
2,8

:

-—
WIN Qt
sæ

0,0
0,0
0,0

 

 

0,0
0,0

 

 

0,0

2005

4,3
0,0
0,0

4,3

(1,5)
0,2
(0,1)
0,0
0,0
(1,4)

106,6
3,0
65,6
52,2

13,0
4,0
17,0

1,8
1,8

Vestas årsrapport 2006 - Koncernregnskab

 

Noter - Balance for koncernen (mio. EUR)

17 Varebeholdninger 2006 2005
Råvarer og hjælpematerialer 428,7 376,3
Varer under fremstilling 210,7 173,6
Fremstillede færdigvarer 231,8 139,6
Forudbetaling for varer 9,5 8,8

880,7 698,3
Årets vareforbrug der indgår i produktionsomkostninger 2.985,4 2.474,2
Regnskabsmæssig værdi af varebeholdninger indregnet til nettorealisationsværdi 38,3 35,2
Årets nedskrivning af varebeholdninger 39,5 12,5
Årets tilbageførte nedskrivninger 6,3 5,5
Årets tilbageførte nedskrivninger relateret til varer solgt til en højere værdi end den nedskrevne.

18 Tilgodehavender fra salg
Tilgodehavender fra salg 710,9 620,8
Årets nedskrivning indregnet i ovenstående tilgodehavender fra salg 12,4 4,5
Årets tilbageførte nedskrivninger 1,6 0,2
Samtlige tilgodehavender fra salg forventes modtaget inden for 12 måneder.

Den regnskabsmæssige værdi af tilgodehavender fra salg svarer tilnærmelsesvis til dagsværdien.

Kreditrisici

Koncernen er udsat for kreditrisiko i forbindelse med leverancer til kunder i en række lande

verden over. Koncernens tilgodehavender er derfor i det væsentlige afdækket af

betalingssikkerheder i form af remburser, bankgarantier, kreditforsikring, ejendomsforbehold

eller lignende. Modtaget sikkerhed indgår i vurderingen af en eventuel nedskrivning til

imødegåelse af tab.

Koncernens maksimale kreditriscisi uden hensyntagen til modtaget sikkerhed 710,9 620,8

19 Salgsordrer under udførelse
Salgsordrer under udførelse 996,6 960,3
Aconto faktureret på salgsordrer under udførelse (1.508,6) (1.013,7)
- der indregnes således:

Salgsordrer under udførelse (aktiver) 328,9 378,3
Forudbetalinger (forpligtelser) (846,9) (431,7)

(518,0) (53,4)
Tilbageholdte betalinger 15,0 32,0

Samtlige tilgodehavender vedrørende salgsøordrer under udførelse forventes modtaget inden for
12 måneder.

Koncernregnskab + Vestas årsrapport 2006

 

Noter - Balance for koncernen (mio. EUR)

Andre tilgodehavender 2006 2005
Periodeafgrænsningsposter 19,2 30,4
Andre tilgodehavender 115,2 116,8
134,4 147,2
Heraf:
Kortfristet del 123,1 142,5
Langfristet del 11,3 4,7
134,4 147,2

Andre tilgodehavender, der forventes modtaget efter 12 måneder, udgør EUR 11,3 mio.

Den regnskabsmæssige værdi af andre tilgodehavender svarer tilnærmelsesvis til dagsværdien.

Aktiekapital

Aktiekapitalen består af 185.204.103 aktier å DKK 1,00 185.204.103 174.911.173
Antal aktier 1. januar 174.911.173 174.911,173
Kapitaludvidelse 10.292.930 0
Antal aktier 31. december 185.204.103 174.911.173
Udestående aktier 185.065.681 174,911.173
Egne aktier 138.422 0
Antal aktier 31. december 185.204.103 174.911.173

Udover kapitaludvidelsen i 2006 er aktiekapitalen udvidet med 223.105 aktier å DKK 1,00 i 2002
og 69.907.207 aktier å DKK 1,00 i 2004. Bortset herfra har aktiekapitalen været uændret i
perioden 2002-2006.

Ingen aktier er tillagt særlige rettigheder,

 

Antal aktier Nominel værdi (DKK) % af aktiekapital
2006 2005 2006 2005 2006 2005
Antal egne aktier 1. januar 0 0 0 0 0,0
Køb 138.422 0 138.422 0 0,1 0
Antal egne aktier 31. december 138.422 0 138.422 0 0,1 0

 

 

Bestyrelsen er af generalforsamlingen bemyndiget til atlade Vestas Wind Systems A/S erhverve egne aktier inden for en samlet
pålydende værdi af i alt 10 pct. af selskabets aktiekapital i tiden indtil næste ordinære generalforsamling den 26. april 2007.

Vestas Wind Systems A/S har i 2006 erhvervet egne aktier, nominelt (DKK 138 til kurs DKK 183,00, svarende til en købssum på EUR
3,4 mio.

 

Egne aktier erhverves med henblik på anvendelse til koncernens aktieoptionsprogrammer.

Aktiekapitalen er fuldt indbetalt.

Vestas årsrapport 2006 + Koncernregnskab

 

Noter - Balance for koncernen (mio. EUR)

 

22 Udskudt skat 2006 2005
Udskudt skat I. januar (netto) 136,7 94,0
Valutakursreguleringer (3,4) 4,1
Regulering vedrørende virksomhedssalg 0,6 0,0
Udskudt skat på årets resultat 30,8 39,9
Regulering vedrørende tidligere år (2,3) (4,6)
Ændring i selskabsskatteprocent (0,2) (2,0)
Skat af egenkapitalposteringer (3,4) 5,3
Udskudt skat 31. december (netto) 158,8 136,7
Skatteværdi af fremførbare underskud (netto) 30,9 77,7
Immaterielle aktiver 16,8 2,7
Materielle aktiver 48,2 32,7
Hensatte forpligtelser 66,4 48,8
Genbeskatningssaldø for underskud i udenlandske dattervirksomheder under dansk sambeskatning (34,7) (35,2)
Kortfristede aktiver 34,4 12,9
Udskudte skatteaktiver 162,0 139,6
Immaterielle aktiver 0,0 0,0
Materielle aktiver 3,2 2,9
Kortfristede aktiver 0,0 0,0
Hensatte forpligtelser 0,0 0,2
Andet 0,0 (0,2)
Hensættelser til udskudt skat 3,2 2,9
Udskudt skatteaktiv 31. december (netto) 158,8 136,7

Der foretages ikke hensættelse af udskudt skat vedrørende ikke-udloddet indtjening i dater-
virksomheder, da koncernen selv er i stand til at kontrollere, hvorvidt forpligtelsen udløses.

Såfremt indtjeningen bliver udloddet ville det udløse en aktuel skat på EUR 6,0 mio. for 2006
(2005: EUR 2,0 mio.).

Udskudte skatteaktiver er indregnet på fremførbare skattemæssige underskud, der modsvarer
indkomst, som sandsynligvis vil blive realiseret i fremtiden. Udskudte skatteaktiver med et
samlet beløb på EUR 42,0 mio. er ikke indregnet i balancen, da der ikke vurderes at være den
fornødne sikkerhed for udnyttelse heraf. Derudover er der tidsbegrænsninger på nogle af de
fremførbare underskud, men de forventes at kunne bruges inden for den fastsatte tidsramme.

23 Hensatte forpligtelser

Garantihensættelser

Garantihensættelser 1. januar 221,0 147,7

Valutakursreguleringer (2,4) 5,2

Årets hensættelser 174,2 239,7

Årets forbrug af garantihensættelser (188,3) (164,6)
Regulering til tidligere foretagne garantihensættelser 0,0 0,0

Garantihensættelser 31. december 204,5 221,0

Forfaldstidspunkterne for garantihensættelserne forventes at blive:

0-1 år 138,8 138,2
> 1 år 65,7 82,8
2045 220

Koncernregnskab + Vestas årsrapport 2006

 

23

24

Noter - Balance for koncernen (mio. EUR)

Hensatte forpligtelser (fortsat) 2006

Vestas yder normalt en 2-årig produktgaranti på nye produkter. I visse tilfælde ydes en garanti i op
til 5 år, Garantihensættelser på hvert enkelt salg afhænger af produkttype og garantiperiodens
længde. Efterfølgende foretages periodisk måling på baggrund af en samlet vurdering af
hensættelsesbehovet.

Garantihensættelser inkluderer udelukkende standardgaranti. Serviceydelser tilkøbt ud over
standardgaranti indgår under forudbetalinger fra kunder. Der henvises til side 15 og 20i
ledelsesberetningen for yderligere omtale af Vestas' garantihensættelser.

Herudover foretages der hensættelser vedrørende opgraderinger af solgte møller som følge af

manglende komponentkvalitet mv.

Andre hensatte forpligtelser

Andre hensatte forpligtelser 1. januar 13,5
Valutakursreguleringer (0,1)
Årets andre hensatte forpligtelser 42,5
Årets forbrug af andre hensatte forpligtelser (2,1)
Regulering til tidligere foretagne andre hensatte forpligtelser 0,3
Andre hensatte forpligtelser 31. december 54,1

Andre hensatte forpligtelser omfatter kompensation vedrørende indgåede aftaler om køb af
mølledele, som ikke forventes opfyldt i henhold til de kontraktligt definerede rammer samt
hensættelse til tabsgivende kontrakter. Forpligtelserne er opgjort efter ledelsens bedste skøn
og forventes afviklet senest i 2012.

Forfaldstidspunkterne for andre hensatte forpligtelser forventes at blive:

0-1 år 21,0
>1 år 33,1
54,1

Pensionsforpligtelser

Nettopensionsforpligtelse vedrørende ydelsesbaserede ordninger 1. januar 2,0
Valutakursreguleringer 0,0
Årets omkostning 0,8
Nettopensionsforpligtelse vedrørende ydelsesbaserede ordninger 31. december 2,8

Forpligtelsen kan specificeres således:

Pensionsforpligtelse 11,1

Pensionsaktiver (6,8)
Ikke-indregnede aktuarmæssige (gevinster)/tab (1,5)
Nettoforpligtelse vedrørende ydelsesbaserede ordninger 2,8

 

Periodens omkostninger kan specificeres således:

Pensionsomkostning 0,1
Renteomkostning 0,3
Afkast af pensionsaktiver (0,3)
Forskydning i fratrædelsesordninger 0,7
Årets nettoomkostning vedrørende ydelsesbaserede ordninger 0,8

2005

19,7
(0,1)
7,7
(19,8)
6,0
13,5

10,3

(6,7)

(1,6)
2,0

0,1
0,4
(0,3)

(0,5)

(0,3)

Vestas årsrapport 2006 + Koncernregnskab

 

 

Noter - Balance for koncernen (mio. EUR)

24 Pensionsforpligtelser (fortsat) 2006 2005

Pensionsforpligtelsen er beregnet ud fra følgende aktuarmæssige forudsætninger:

Diskonteringsfaktor (%) 4,5 4,5
Forventet afkast af pensionsmidler (%) 5,5 5,5
Forventet lønstigningstakt (%) 2,5 2,5
Forventet stigning i pension (%) 2,0 2,0
Årets omkostning vedrørende bidragsbaserede ordninger 21,8 21,0
Årets samlede pensionsomkostning 22,6 20,7

Vestas-koncernens ansatte er i vidt omfang omfattet af pensionsordninger, primært i form af bidragsbaserede pensionsordninger, I enkelte
lande eksisterer ydelsesbaserede pensionsordninger. Arten af pensionsordningerne varierer efter lov- og regelgrundlaget, de skattemæssige
bestemmelser samt de økonomiske forhold i de lande, som de ansatte arbejder i, og ydelserne er normalt baseret på de ansattes løn og

ansættelseslængde. Forpligtelsen vedrører både nuværende pensionisters pension og fremtidige pensionisters ret til pension,

Pensionsordninger er normalt afdækket gennem indbetalinger fra koncernens selskaber og fra de ansatte til fonde, der er uafhængige af
koncernen (bidragsmæssige pensionsordninger). Hvis en ordning er uafdækket (ydelsesbaserede pensionsordninger), indregnes en for-
pligtelse vedrørende pensionsforpligtelsen i koncernens balance, opgjort aktuarmæssigt til nutidsværdi på balancetidspunktet og med fra-
drag af de til ordningerne knyttede aktiver, De omkostninger, der indregnes vedrørende pensionsydelser, indgår i produktionsomkost-
ninger, forsknings- og udviklingsomkostninger, salgs- og distributionsomkostninger eller administrationsomkostninger. Pensionsaktiverne
er ikke placeret i virksomhedens aktier eller i bygninger, der anvendes af virksomheden,

Akkumulerede aktuarmæssige gevinster/tab er nulstillet pr. 1. januar 2004,

Herudover indgår også fratrædelsesordninger i pensionsforpligtelser.

25 Finansielle gældsforpligtelser 2006 2005

Finansielle gældsforpligtelser er indregnet således i balancen:
Kortfristede forpligtelser

Bankgæld 1,5 36,4
Gæld til realkreditinstitutter 6,3 6,6
Gæld til kreditinstitutter 3,3 81

11,1 51,1

Langfristede forpligtelser

1-5 år 96,7 344,6
>35 år 66,6 96,5

163,3 441,1
Finansielle gældsforpligtelser i alt 174,4 492,2
Vejet effektiv rentesats pr. balancedagen (%) 4,6 4,5
Dagsværdi 174,4 493,7
Nominel værdi 174,4 492,2

Det er koncernens politik at forsøge at sikre en passende udvikling i de økonomiske nøgletal, bl.a. med henblik på at opretholde
koncernens kreditvurdering samt overholde aftalte minimumskrav i koncernens finansieringsaftaler.

Aftalerne medfører ingen restriktioner i relation til anden låneoptagelse eller dividende.

Der vil dog i sagens natur ikke være sikkerhed for, at Vestas altid vil være i stand til at opretholde kreditvurderingen eller
overholde minimumkravene i finansieringsaftalerne. Er det tilfældet, kan det få væsentlig negativ effekt på koncernen,

Dagsværdien er opgjort som nutidsværdien af aftalte betalingsstrømme med anvendelse af en aktuel markedsbaseret rente,

Koncernregnskab - Vestas årsrapport 2006

 

25

26

27

28

Noter - Balance og pengestrømsopgørelse for koncernen (mio. EUR)

Finansielle gældsforpligtelser (fortsat)

Forpligtelser vedrørende finansielt leasede aktiv

 

er indgår således i gæld til realkreditinstitutter samt kreditinstitutter:

 

 

 

2006 2005
Minimums- Regnskabs- Minimums- Regnskabs-
leasingydelse Rente mæssig værdi  leasingydelse Rente mæssig værdi

0-1 år 5,0 1,5 3,5 9,1 1,2 7,9
1-5 år 13,3 4,5 8,8 13,9 3,1 10,8
>5 år 33,5 12,5 21,0 26,0 6,3 19,7
51,8 18,5 33,3 49,0 10,6 38,4

Vejet effektiv rentesats pr.
balancedagen (%) 4,9 3,1

Dagsværdien af finansielle leasingforpligtelser er EUR 33,3 mio. (2005: EUR 38,4 mio.).

Koncernens finansielle leasingaftaler vedrører i det væsentligste administrations-
væsentligste forpligtelser omfatter bygninger i Danmark, der løber i op til
erhvervelse af ejendomme i 2008 og 2016, og ellers kan aftalerne forlænge

Andre gældsforpligtelser

Skyldige personaleomkostninger
Skyldige skatter og afgifter
Periodeafgrænsningsposter
Anden gæld

Regulering for ikke-kontante poster

Årets amortiseringer og afskrivninger på immaterielle o

ved salg af langfristede aktiver
Andel af resultat i associerede virksomheder
Hensat til garantier (netto)
Hensat til pensionsforpligtelser
Hensat til andre hensatte forpligtelser
Valutakursreguleringer
Finansielle indtægter
Finansielle omkostninger
Skat af årets resultat
Fortjeneste ved salg af virksomheder
Øvrige reguleringer

Ændring i driftskapital

Ændring i varebeholdninger
Ændring i tilgodehavender

Ændring i forudbetalinger fra kunder
Ændring i leverandørgæld

Ændring i andre gældsforpligtelser

 

8 materielle aktiver, inkl. avance og tab

2006

40,6
82,5
13,9
50,8
187,8

 

 

127,8
0,1
(14,1)
0,9
40,6
12,0
(10,5)
50,1
50,0
(15,7)
0,4
241,6

 

 

(182,4)
(21,1)
437,1
287,8

(145,9)
375,5

og produktionsbygninger og servicebiler. De
21 år fra balancetidspunktet. Koncernen har ret til
s frem ul 2026.

2005

47,0
27,9
26,9
231,9
333,7

125,1
0,1
68,1
(0,3)
(6,2)
(18,3)
(15,7)
58,1
33,3
0,0
(8,6)

235,6

128,2
(344,9)
182,9
114,6
106,0

186,8

Vestas årsrapport 2006 - Koncernregnskab

 

Noter - Pengestrømsopgørelse for koncernen (mio. EUR)

29 Køb og salg af virksomheder 2006 2005

Regnskabs- Regnskabs-
mæssig værdi  mæssig værdi
før afhændelse før afhændelse

Salg af virksomheder

Langfristede aktiver 12,5 0,0
Kortfristede aktiver 8,2 0,0
Langfristede forpligtelser (0,5) 0,0
Kortfristede forpligtelser (2,2) 0,0
Nettoværdi 18,0 0,0
Goodwill 1,9 0,0
Total nettoværdi 19,9 0,0
Fortjeneste ved salg af virksomhed 15,7 0,0
Total salgsværdi 35,6 0,0
Likvider (5,8) 0,0
Netto salgsværdi 29,8 0,0

Vestas solgte i december 2006 koncernens interesser i fire fælles ledede virksomheder samt en mindre dattervirksomhed. Samulige
solgte virksomheders aktiviteter består af drift af vindmølleparker. Den totale salgsværdi på EUR 35,6 mio. er erlagt i kontanter.

 

 

 

 

 

 

 

 

2006 2005
Regnskabs- Regnskabs-
mæssig værdi mæssig værdi
Dagsværdi før overtagelse Dagsværdi før overtagelse

Køb af virksomheder
Immaterielle aktiver i alt 0,0 0,0 1,7 1,5
Materielle aktiver i alt 0,0 0,0 3,8 3,6
Langfristede aktiver i alt 0,0 0,0 5,5 5,1
Varebeholdninger 0,0 0,0 2,9 2,9
Øvrige kortfristede aktiver 0,0 0,0 0,9 0,9
Kortfristede aktiver i alt 0,0 0,0 3,8 3,8
Langfristede forpligtelser i alt 0,0 0,0 0,0 0,0
Leverandørgæld 0,0 0,0 (2,9) (2,9)
Kortfristede forpligtelser i alt 0,0 0,0 (2,9) (2,9)
Nettoaktiver 0,0 0,0 6,4 6,0
Goodwill 0,0 0,0
Anskaffelsessum i alt 0,0 6,4
Heraf likvide beholdninger med fradrag af kortfristet bankgæld 0,0 0,0
Kontant anskaffelsessum 0,0 6,4
Vederlæggelse i aktier 0,0 0
Netto kontant anskaffelsessum 0,0 6,4

Vestas Nacelles A/S, der er et datterselskab til Vestas Wind Systems A/S, overtog den 5. oktober 2005 visse aktiviteter og aktiver fra
Weier Electric GmbH, som i mere end 10 år har været leverandør af generatorer til Vestas' vindmøller. Købesummen vedrørende Weier
Electric GmbH blev opgjort til EUR 6,4 mio. og erlagt i kontanter, hvoraf EUR 0,4 mio. vedrørte omkostninger i forbindelse med
erhvervelsen. Ingen goodwill er indregnet i forbindelse med købet. Resultat for den købte virksomhed indregnet i koncernregnskabet
fra overtagelsesdagen udgjorde EUR 0,4 mio. og ville yderligere have påvirket årets resultat for 2005 negativt med EUR 1,0 mio., hvis
aktiviteterne i Weier Electric GmbH var overtaget 1. januar 2005, mens koncernens omsætning ikke ville have været påvirket.

Koncernregnskab + Vestas årsrapport 2006

 

30

31

Noter - Supplerende oplysninger for koncernen (mio. EUR)

Likvide beholdninger

Likvide beholdninger med rådighedsbegrænsning, EUR 37,7 mio. (2005: EUR 50,3 mio.) består primært af forudbetalinger fra
kunder vedrørende projekter, og beløbene frigives i takt med, at de kontraktuelle betingelser herfor opfyldes.

Ledelsens optionsprogram og aktiebeholdninger

Ledelsens optionsprogram

Bestyrelsen har i 2006 besluttet at etablere en incitamentsordning for direktionen og udvalgte ledende medarbejdere i koncernen
med henblik på at motivere og fastholde en kvalificeret ledelse og for at sikre fælles mål for ledelsen og aktionærerne, Ordningen
er baseret på optioner, der giver deltagerne ret til at købe aktier fra selskabets beholdning af egne aktier, og omfatter i alt 20
personer.

Markedsværdien af optioner udgjorde på etableringstidspunktet EUR 2,7 mio.

Tildelingen af optioner sker på baggrund af de for koncernen opnåede resultater i henholdsvis 2006 og 2007. Resultatopfyldelsen
måles i forhold til budgetteret EBIT, nettoarbejdskapital, markedsandel og kundeloyalitet.

Vestas opnåede i 2006 ikke de opstillede mål, og der er derfor ikke tildelt optioner for 2006 vedrørende denne ordning.

Opfyldes de budgetterede mål for 2007 udløser dette en tildeling af i alt 66.401 optioner, Der kan maksimalt tildeles 103.700
optioner for 2007. Tildeling sker i forbindelse med bestyrelsens godkendelse af årsrapporten for 2007 i 2008.

Optionerne er fordelt med 26.500 til direktionen og de resterende 77,200 til de udvalgte ledende medarbejdere.
Hver option tildelt for 2007 giver ret til at erhverve én aktie til kurs 147,60.

Deltagerne fortaber optionerne, hvis de opsiger deres stilling inden udløbet af optjeningsperioden. Optionerne kan udnyttes i en
periode fra 2-4 år efter tildelingen. Optioner tildelt i 2008 kan udnyttes i perioden 2010-2012. Der kan alene ske udnyttelse i de
perioder, hvor ledende medarbejdere i henhold til selskabets interne regler kan handle selskabets aktier, dvs. i de fire uger, der
følger efter offentliggørelse af årsrapporten og kvartalsrapporter,

Ledelsens beholdning af Vestas-aktier
De interne regler vedrørende bestyrelsens, koncerndirektionens og visse medarbejderes handel med Vestas-aktier tillader kun
handel i de fire uger, der følger efter offentliggørelse af årsrapporten og kvartalsrapporter.

Beholdning Beholdning Markeds-
1. januar Købt i året Solgtiåret 31. december værdi ” tEUR

Bestyrelsen
Bent Erik Carlsen 98.120 0 0 98.120 3.142
Torsten Erik Rasmussen 1.837 2.000 0 3.837 123
Årne Pedersen 1.560 1.400 0 2.960 95
Freddy Frandsen 403 0 0 403 13
Jørgen Huno Rasmussen 0 500 0 500 16
Jørn Ankær Thomsen 229.500 0 0 229.500 7.349
Kim Hvid Thomsen 2.563 0 0 2.563 82
Kurt Anker Nielsen 0 1.300 0 1.300 42
Sussie Dvinge Agerbo 72 1.700 0 1.772 57
Svend Åge D. Andersen 2.892 0 0 2.892 93

 

336.947 6.900 0 343.847 11.012

 

 

7) Beregning af markedsværdien ved årets slutning er baseret på den aktiekurs, der var noteret på Københavns Fondsbørs ved årels udgang (DKK 238,75).

 

Vestas årsrapport 2006 + Koncernregnskab

Noter - Supplerende oplysninger for koncernen (mio. EUR)

31 Ledelsens optionsprogram og aktiebeholdninger (fortsat)

 

 

Beholdning Beholdning Markeds-
1. januar Købt i året Solgtiåret 31. december værdi " tEUR
Direktionen
Ditlev Engel 224 0 0 224 7
Henrik Nørremark 3.213 0 0 3.213 103
3.437 0 0 3.437 110

 

") Beregning af markedsværdien ved årels slutning er baseret på den aktiekurs, der var noteret på Københavns Fondsbørs ued årets udgang (DKK 238,75).

32 Transaktioner med nærtstående parter
Vestas Wind Systems A/S har ingen aktionærer med bestemmende indflydelse.
Vestas Wind Systems A/S' nærstående parter med betydelig indflydelse omfatter selskabets bestyrelse, direktion og ledende med-
arbejdere samt disse personers relaterede familiemedlemmer, Nærtstående parter omfatter endvidere selskaber, hvori førnævnte
personkreds har væsentlige interesser,
Transaktioner med ledelsen
Transaktioner med ledelsen består udelukkende af normalt ledelsesvederlag, se note 5. Der har i regnskabsåret ikke været andre
transaktioner med medlemmer af bestyrelsen og direktionen i Vestas Wind Systems A/S, bortset fra køb af sædvanlige advokatydelser
på markedsvilkår for EUR 1,6 mio. (2005: EUR 0,9 mio) fra advokatfirmaet Gorrissen Federspiel Kierkegaard, hvor Jørn Ankær
Thomsen er partner, Udestående gæld til advokatfirmaet Gorrissen Federspiel Kierkegaard udgør pr. 31. december EUR 0,1 mio.
Der har i regnskabsåret ikke været andre transaktioner med medlemmer af bestyrelsen og direktionen i Vestas Wind Systems A/S.
Ingen bestyrelsesmedlemmer har i 2006 været ansat i koncernen med undtagelse af de medarbejdervalgte bestyrelsesmedlemmer.
Transaktioner med tilknyttede, associerede og fælles ledede virksomheder

Endvidere omfatter de nærtstående parter de tilknyttede og associerede virksomheder samt de fælles ledede virksomheder (joint
ventures), hvor Vestas Wind Systems A/S har bestemmende eller betydelig indflydelse.

(2005: EUR 12,4 mio.).

Der har ikke været transaktioner med fælles ledede virksomheder i regnskabsåret (2005: Udbytte EUR 3,4 mio,).

Mellemværender med associerede virksomheder omfatter almindelige forretningsmellemværender vedrørende køb og salg af varer
og tjenesteydelser. Mellemværender er uforrentede og indgås på samhandelsbetingelser svarende til koncernens øvrige kunder og
leverandører,

Herudover har der ikke i årets løb været gennemført transaktioner med bestyrelse, direktion, ledende medarbejdere, væsentlige
aktionærer eller andre nærtstående parter.

33 Offentlige tilskud

Koncernen har modtaget en række offentlige tilskud, hvoraf EUR 1,4 mio. er modregnet i afholdte omkostninger (2005: EUR 4,3
mio.), og EUR 4,2 mio. er modregnet i kostprisen for langfristede aktiver (2005: EUR 3,7 mio,).

80 | Koncernregnskab + Vestas årsrapport 2006

 

34

35

Noter - Supplerende oplysninger for koncernen (mio. EUR)

Pantsætninger og sikkerhedsstillelser 2006
Tilsikkerhed for koncernens prioritetsgæld er der udstedt ejerpantebreve og skadesløsbreve i
grunde og bygninger, produktionsanlæg og maskiner samt andre anlæg, driftsmateriel og

inventar. Herudover er der givet pant i enkelte af koncernens øvrige materielle aktiver,

Koncernen har yderligere udstedt ejerpantebreve og skadesløsbreve, der giver pant i ovenstående
ejendomme. Disse ejerpantebreve og skadesløsbreve er alle i koncernens besiddelse.

Til sikkerhed for kreditfaciliteter har koncernen afgivet transport i likvide beholdninger og
kortfristede aktiver i øvrigt.

Samlet prioritetsgæld 71,4
Ejerpantebreve og skadesløsbreve
Nominel værdi af ejerpantebreve og skadesløsbreve 73,7

Regnskabsmæssig værdi af pantsatte aktiver 160,6

Øvrig pant i aktiver

Nominel værdi af ejerpantebreve og skadesløsbreve 4,6
Regnskabsmæssig værdi af pantsatte aktiver 0,2
Yderligere ejerpantebreve og skadesløsbreve som er i koncernens besiddelse 51,6

Sikkerhed for kreditfaciliteter
Transport i likvide beholdninger og kortfristede aktiver 82,4

Kontraktlige forpligtelser

Minimumsleasingforpligtelsen vedrørende operationel leasing forfalder:

0-1 år
1-5 år 55,8
>5 år 37,7

Operationelle leasingaftaler omfatter uopsigelige operationelle aftaler vedrørende bygninger,
biler og kontorinventar, De væsentligste forpligtelser omfatter bygninger i Danmark og
Tyskland, der løber i op til 26 år fra balancetidspunktet. Aftalerne medfører ingen restriktioner i
relation til anden låneoptagning eller dividende.

Operationelle leasingaftaler omfatter blandt andet leasing af bygninger med købsoptioner i
2007 og 2008. Der er ingen forlængelsesmuligheder indbygget i aftalerne.

Omkostningsførte leasingydelser vedrørende operationelle leasingaftaler udgør EUR 21,8 mio.
i 2006 (2005: EUR 12,7 mio.).

Koncernen har indgået bindende kontrakter vedrørende køb af produktionsanlæg i 2007 til en
værdi af EUR 10,7 mio. (2005: EUR 13,5 mio,).

Koncernen har indgået bindende kontrakter vedrørende køb af komponenter til produktionen
til levering i 2007 og fremefter til en samlet værdi af EUR 1.658,5 mio.

2005

71,4

73,6
159,2

4,6
0,7

38,2

0,0

11,9
65,0
40,9

Vestas årsrapport 2006 + Koncernregnskab

 

 

Noter - Supplerende oplysninger for koncernen (mio. EUR)

36 Eventualforpligtelser
Afgivne arbejds- og betalingsgarantier mv. udgør EUR 549,2 mio. (2005: EUR 730,0 mio.).

Verserende retssager

Den 19. august 2005 udtog det tyske selskab Enercon GmbH en stævning mod Vestas Wind Systems A/S og Vestas-koncernens tyske
datterselskab Vestas Deutschland GmbH samt de to selskabers registrerede direktører og en række af Vestas Deutschland GmbH's
kunder med påstand om, at der var sket krænkelse af et patent tilhørende Enercon GmbH. Patentet vedrører lynbeskyttelse af vind-

møllevinger.
Det er fortsat Vestas Wind Systems A/S” opfattelse, at Enercon GmbH's krav er uberettiget.

Den 22. november 2005 fremsatte Enercon GmbH påstand om Vestas-koncernens mulige krænkelse af yderligere patentrettig-
heder. Påstanden angår patenter på tilslutningsbetingelser til forsyningsnettene, men kan tillige vedrøre andre forhold.

Den 28. marts 2006 udtog ejeren af Enercon GmbH, Aloys Wobben, stævning mod Vestas Wind Systems A/S' engelske datterselskab
Vestas - Celtic Wind Technology Limited med påstand om, at der var sket krænkelse af ovennævnte patenter på tilslutning til
forsyningsnettene i England, Skotland og Wales. Det er Vestas Wind Systems A/S” opfattelse, at Aloys Wobbens krav er uberettiget.
Retssagen forventes afsluttet i 2007-2008.

Derudover er Vestas parti andre væsentlige retssager. Det er dog ledelsens opfattelse, at afgørelserne eller fortsættelserne af disse
retssager samt de ovennævte forhold vedrørende patenter ikke vil have en væsentlig indflydelse på Vestas-koncernens fi nansielle
stilling,

37 Valuta- og renterisici samt anvendelse af afledte finansielle instrumenter

Koncernens politik for Styring af finansielle risici

Koncernen er som følge af sin drift, investeringer og finansiering eksponeret over for ændringer i valutakurser og renteniveau.
Det er koncernens politik ikke at foretage aktiv spekulation i finansielle risici. Koncernens finansielle styring retter sig således
alene mod styring af finansielle risici vedrørende drift og finansiering.

Koncernens politik for styring af finansielle risici er uændret i forhold til Sidste år.

Valutarisici
Koncernens forretningsmæssige aktiviteter indebærer en række valutarisici i forbindelse af køb og salg af varer og tjenester i
fremmed valuta,

Det er koncernens politik at afdække kursrisikoen samtidig med, at en forpligtende aftale i fremmed valuta indgås. Kun netto-
eksponeringen for hver enkelt valuta afdækkes. Kursrisikoen afdækkes i det væsentlige gennem valutaterminskontrakter og
valutaswapaftaler,

Kursregulering af investeringer i tilknyttede og associerede virksomheder i udlandet med en anden funktionel valuta end moder-
selskabet indregnes direkte i egenkapitalen. Kursrisici, der relaterer sig hertil, afdækkes ikke, idet det er koncernens opfattelse, at
en løbende kurssikring af sådanne langsigtede investeringer ikke vil være optimal set ud fra en samlet risiko- og omkostnings-
mæssig betragtning.

Koncernregnskab + Vestas årsrapport 2006

 

 

37

Noter -

Supplerende oplysninger for koncernen (mio. EUR)

Valuta- og renterisici samt anvendelse af afledte finansielle instrumenter (fortsat)

Valutasikringsaftaler vedrørende fremtidige transaktioner (
Følgende nettoudestående valutaterminskontrakter

regnskabsmæssig sikring af fremtidige transaktioner:

USD
SEK

CAD
EUR
DKK

” Positive hovedstole af valutaterminsforretninger er salg af den pågældende valuta,

Koncernens sikrede transaktioner vedrørende fremtidi
lande, primært i amerikanske og canadiske dollar samt

2006
Akkumuleret

 

Beregnings- — kursgevinst/
mæssig tab indregnet i Dagsværdi af

hovedstol " egenkapitalen hovedstol
149,9 4,2 145,7
26,0 (0,2) 26,2
19,5 0,3 19,2
(193,3) 0,0 (193,3)
(14). 0,0 (1,4)
0,7 4,3 (3,6)

 

 

(DKK) og euro (EUR).

Kursgevinst/-tab ved dagsværdiregulerin
koncernens valutasikringsaftaler har op

Restløbetid

(mdr.), op til

12
10
12
mn
10

fyldt betingelserne for regnskabsm

pengestrømssikring)

Beregnings-
mæssig
hovedstol ”

182,4

(179,6)

—————

2,8

ng negalive hovedstole er køb.

5€ pengestrømme dækker primært oms
svenske kroner (USD, CAD og SEK), med modv

8 af ovenstående valutaterminskontrakter er indre

Valutasikringsaftaler vedrørende aktiver og forpligtelser (dagsværdisikring)

Følgende nettoudestående valutaterminskontrakter pr. 31. december for koncernen anv.

regnskabsmæssig sikrin af aktiver og forpli telser indregnet i balancen:
g 5 g 8 forplig 5

USD
SEK
NOK
CAD
AUD
GBP
INR
EUR
DKK

2006
Akkumuleret
kursgevirist/
Beregnings- tab indregnet i

 

 

mæssig fesultat- Dagsværdi af
hovedstol ” opgørelsen hovedstol
3,3 3,1
11,4 0,6 10,8
(14,8). (14,8)
BEEN KERNEN
(0,1) (0,9)

 

 

Restløbetid
(mdr.], op til
4

!

Beregnings-
mæssig
hovedstol”

234,2
(10,5)
6,3
(66,3)
43,9
263,1
53,2
(629,6)
106,9
1,2

" Positive hovedstole af valutaterminsforretninger er salg af den pågældende valuta, og negative hovedstole er køb.

2005

Akkumuleret
kursgevinst/

tab indregnet i Dagsværdi af

egenkapitalen hovedstol
(7,0) 189,4
0,0 (179,6)
(7,0) 9,8

æssig sikring af fremtidige transaktioner,

2005
Akkumuleret
kursgevinst/

tab indregnet i

resultat- Dagsværdi af

opgørelsen hovedstol
(9,8) 244,0

0,0 (10,5)

0,0 6,3
(2,0) (64,3)
(0,3) 44,2
(0,4) 263,5
(1,5) 54,7

0,0 (629,6)

0,0 106,9
(14,0) 15,2

Vestas årsrapport 2006 +

pr. 31. december for koncernen anvendes til og opfylder betingelserne for

Restløbetid
(mdr.), op til

16

16

ætning uden for euro-baserede
ærdi i danske kroner

gnet direkte i egenkapitalen, idet alle

endes til og opfylder betingelserne for

Restløbetid
(mdr.), op til

11

Koncernregnskab

 

Noter - Supplerende oplysninger for koncernen (mio. EUR)

37. Valuta- og renterisici samt anvendelse af afledte finansielle instrumenter (fortsat)

Koncernens sikrede transaktioner vedrørende fremtidige pengestrømme dækker primært omsætning udenfor euro-baserede
lande, primært i amerikanske og canadiske dollar samt engelske pund (USD, CAD og GBP), med modværdi i euro (EUR).

Alle ændringer i dagsværdi er indregnet i resultatopgørelsen.

Renterisici

Koncernens primære renterisiko udgøres af renteudsving, der kan påvirke koncernens gælds- og leasingforpligtelser. Styring af
renterisikoen indebærer løbende overvågning af løbetid og maksimal renterisiko af koncernens nettogæld.

Det er koncernens politik at afdække renterisici på koncernens lån. Afdækningen foretages normalt ved indgåelse af renteswaps,
hvor variabelt forrentede lån omlægges til en fast rente.

Om koncernens rentebærende finansielle aktiver og forpligtelser kan angives følgende aftalemæssige revurderings- eller forfalds-
tidspunkter, afhængigt af hvilken dato der falder først,

 

 

 

2006
Revurdering/forfaldstidspunkt Heraf fast Effektiv
<lår 1-5 år > 5 år talt forrentet rente (%)
Gæld til realkreditinstitutter 6,3 33,6 31,5 71,4 25,6 4,8
Kreditinstitutter 3,4 63,1 35,1 101,6 14,9 4,5
Bankgæld 1,5 0,0 0,0 1,5 0,0 4,5
Leje og operationel leasing 21,7 55,8 37,7 115,2 0,0 4,5
32,9 152,5 104,3 289,7 40,5
2005
Revurdering/forfaldstidspunkt Heraf fast Effektiv
<lår 1-5 år > 5 år lalt forrentet rente (%)
Gæld til realkreditinstitutter 6,6 29,1 35,8 71,5 24,7 4,2
Kreditinstitutter 8,1 39,4 60,7 108,2 16,2 3,8
Bankgæld 36,4 276,1 0,0 312,5 0,0 4,9
Leje og operationel leasing 11,9 65,0 40,9 117,8 0,0 3,3
63,0 409,6 137,4 610,0 40,9

 

De effektive rentesatser er opgjort pr. balancedagen.
Rentesikringsaftaler (pengestrømssikring)
Dagsværdien af den på balancedagen udestående renteswap indgået til afdækning af renterisiko på varibelt forrentede lån udgør

negativt EUR 0,8 mio. (2005: negativt EUR 1,5 mio.) og er indregnet i egenkapitalen. Hovedstolen på indgåede renteswaps udgør
EUR 12,9 mio. (2005: EUR 13,3 mio.).

38 Efterfølgende begivenheder

Efterfølgende begivenheder er omtalt i ledelsesberetningen på side 21.

EXE Koncernregnskab + Vestas årsrapport 2006
8 PP

 

Virksomheder i koncernen)

Navn

Modervirksomhed

Vestas Wind Systems A/S

Produktionsenheder

Vestas Nacelles A/S

Vestas Machining A/S

Vestas Assembly A/S

Vestas Nacelles Italia S.r.1

Vestas Nacelles Spain S.A.

Vestas Nacelles Deutschland GmbH
Vestas Castings Group AS

Vestas Castings Guldsmedshyttan AB
Vestas Castings Magdeburg GmbH
Vestas Castings Kristiansand AS
Valle Modelverksted AS

Vestas Blades A/S

Vestas Blades Deutschland GmbH
Vestas Blades Italia S.r.1.

Vestas Blades UK Ltd.

Vestas Blades Australia Pty. Ltd.

Vestas Wind Technology (China) Co. Lid.

Vestas Control Systems A/S
Vestas Control Systems Spain S.L.

Vestas Towers A/S
Vestas - Torres Spain S.L.U.

Salgs- og serviceenheder

Vestas Americas A/S
Vestas - American Wind Technology Inc.
Vestas - Canadian Wind Technology Inc.

Vestas Central Europe A/S
Vestas Deutschland GmbH
Vestas Services GmbH
Vestas Benelux B.V.

Vestas Osterreich GmbH

Vestas Northern Europe A/S

Vestas - Celtic Wind Technology Lid.
Vestasvind Svenska AB

Vestas Poland Sp.z.0.0.

NEG Micon UK Luid.

7") Selskaber af uvæsentlig interesse er udeladt af oversigten.

Registreret
hjemsted

Randers, Danmark

Randers, Danmark
Randers, Danmark
Randers, Danmark
Taranuw, Italien
Viveiro, Spanien
Lubeck, Tyskland
Kristiansand, Norge
Guldsmedshyttan, Sverige
Magdeburg, Tyskland
Kristiansand, Norge
Kristiansand, Norge

Randers, Danmark
Lauchhammer, Tyskland
Taranto, Italien

Isle of Wight, England
Portland (VIC), Australien
Tianjin, Kina

Randers, Danmark
Olvega, Spanien

Randers, Danmark

Zaragoza, Spanien

Randers, Danmark
Portland (OR), USA
Kincardine (ON), Canada

Randers, Danmark
Husum, Tyskland
Husum, Tyskland
Rheden, Holland
Moosbierbau, Østrig

Randers, Danmark
Warrington, England
Falkenberg, Sverige
Szczecin, Polen
Cheltenham, England

Selskabskapital

tDKK

tDKK
tDKK
tDKK
tEUR
tEUR
tEUR
tNOK
tSEK

tEUR
tNOK
tNOK

tDKK
tEUR
tEUR
IGBP

tAUD
tCNY

tDKK
tEUR

tDKK
tEUR

tDKK
tUSD
CAD

tDKK
tEUR
tEUR
tEUR
tEUR

tDKK
tGBP
tSEK
tPLN
tGBP

185.204

343.000
52,000
300.000
16.423
600

25
40.000
11,000
260

91.000
26
21.364
44.000
1.000
97.912

11.000
313

55.000
500

50.000
105.856
92.010

57.000
16.873
25
1.361
35

75.000
3.200
1.000

434
4.000

Vestas årsrapport 2006

Stemme- og
ejerandel

100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%

100%
100%
100%
100%
100%
100%

100%
100%

100%
100%

100%
100%
100%

100%
100%
100%
100%
100%

100%
100%
100%
100%
100%

 

»… Koncernregnskab BEEN

Registreret Stemme- og
Navn hjemsted Selskabskapital ejerandel

Salgs- og serviceenheder (fortsat)

Vestas Asia Pacific A/S Randers, Danmark tDKK 33.000 100%
Vestas Asia Pacific Wind Technology Pte. Lid. Singapore, Singapore 1SGD 1.000 100%
Vestas - Australian Wind Technology Pty. Ltd. Melbourne, Australien tAUD 15.000 100%
Vestas New Zealand Wind Technology Ltd. Wellington, New Zealand tNZD 100 100%
Vestas Wind Technology (Beijing) Ltd. Beijing, Kina tCNY 8.171 100%
Vestas - Danish Wind Technology A/S Ringkøbing, Danmark tDKK 30.000 100%
Vestas Wind Technology India Private Limited Chennai, Indien tINR 100.000 100%
Vestas Mediterranean A/S Randers, Danmark tDKK 50.000 100%
Vestas - Italian Wind Technology S.r.l. Taranto, Italien tEUR 3.000 100%
Vestas Hellas Wind Technology $.A. Athen, Grækenland tEUR 510 100%
Vestas Eålica SAU Barcelona, Spanien tEUR 13.180 100%
Vestas France SAS Montpellier, Frankrig tEUR 5.040 100%
Vestaspor Servicos de Tecnologia Eélica Lda. Maia, Portugal tEUR 6.000 100%
Vestas Mexico S.A. de C.V, Condesa, Mexico tUSD 15 100%
Vestas do Brasil Ltda. Rio de Janeiro, Brasilien tUSD 3 100%
Vestas Argentina S.A. Buenos Aires, Argentina tUSD 292 100%
Vestas Offshore A/S Randers, Danmark tDKK 20.000 100%
Vestas Offshore UK Ltd. Warrington, England GBP 3.000 100%
Vestas Offshore Applications B.V. Rheden, Holland tEUR 18 100%
Vestas Offshore Applications II B.V. Rheden, Holland tEUR 18 100%

Øvrige datterselskaber og associerede virksomheder

NEG Micon A/S Randers, Danmark tDKK 267.110 100%
Wind Power Invest A/S Ringkøbing, Danmark tDKK 25.000 100%
Vestas Technology UK Limited Isle of Wight, England IGBP 90 100%
GREP A/S Randers, Danmark tDKK 12.000 100%
Vindkompaniet Svenska AB Falkenberg, Sverige tSEK 1.824 100%
GREP USA Inc. Californien, USA tUSD 2.001 100%
GREP Wind Power Inc. Californien, USA tUSD 1.100 100%
GREP Bay Area Holding Inc. Californien, USA tUSD 1.600 100%
GREP Bay Area Holding LLC Californien, USA tUSD 7.489 100%
Pecsa, Plantas E6licas De Canarias Sociedad Anénima Las Palmas, Spanien tEUR 1.496 49,8%%
Planta E6lica Europea S.A. Tarifa, Spanien tEUR 1.442 44,0%)
BWETA Assoc. Californien, USA tUSD 5.000 22,5%%
Windco LLC Californien, USA tUSD 39 38,0%”

7) Associerede virksomheder.

MREETSE konceraregnskab + Vestas årsrapport 2006

 

Påtegninger og erklæring

Ledelsens påtegning

Direktion og bestyrelse har dags dato behandlet og godkendt
årsrapporten for 2006 for Vestas Wind Systems A/S.

Koncernregnskabet aflægges i overensstemmelse med International
Financial Reporting Standards som er godkendt af EU, og årsregn-
skabet for moderselskabet aflægges i overensstemmelse med

årsregnskabsloven.

Årsrapporten er herudover udarbejdet i overensstemmelse med
yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede
selskaber, Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig,
således at årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens
og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31.
december 2006 samt af resultatet af koncernens og moderselskabets

aktiviteter og koncernens pengestrømme for regnskabsåret 2006.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.
Mn

Randers, den 20. marts 2007

   

Ditlev Efgel
Koncerychef (CEO)
i

  

 

Koncernøkonomidirektør (CFO)

Bestyrelse
y

 

Torsten Erik Rasmussen
Næstformand

ud, we

   
 

6 Rasmussen

kød Ø, Yn SÅR LJoskllin TR hb

sie Dvinge Agérbo

Kurt Anker Nielsen

Arne Pederse

Jørn Ankær ovn

 
 

Fre: dy Frandsen

FT VÆRNE

Kim Hvid Thomsen

Svend Åge D. Andersen

Vestas årsrapport 2006 + Påtegninger og erklæring

Send ed 12 Hor este

 

De uafhængige revisorers påtegning

Til aktionærerne i Vestas Wind Systems A/S

Vi har revideret årsrapporten for Vestas Wind Systems A/S for
regnskabsåret I. januar - 31. december 2006, omfattende ledelses-
påtegning, ledelsesberetning, finansielle hoved- og nøgletal for
koncernen, selskabsledelse og aktionær- og børsforhold, samt anvendt
regnskabspraksis, resultatopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse,
pengestrømsopgørelse, og noter for koncernregnskabet samt
årsregnskabet for moderselskabet. Koncernregnskabet aflægges
efter International Financial Reporting Standards (IFRS) som
godkendt af EU, og årsregnskabet for moderselskabet aflægges
efter den danske årsregnskabstov. Årsrapporten aflægges herudover
i overensstemmelse med yderligere danske oplysningskrav til

årsrapporter for børsnoterede selskaber.

Revisionen har ikke omfattet ikke-finansielle oplysninger om miljø-
og arbejdsmiljømæssige nøgletal og indikatorer på siderne 25-29,
hvorom der er afgivet særskilt erklæring på side 89.

Ledelsens ansvar for årsrappporten

Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge en årsrapport,
der for koncernregnskabet giver et retvisende billede i overens-
stemmelse med International Financial Reporting Standards
(IFRS) som godkendt af EU, for regnskabet for moderselskabet
giver et retvisende billede i overensstemmelse med den danske
årsregnskabslov, og i øvrigt i overensstemmelse med yderligere
danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber,
Dette ansvar omfatter udformning, implementering og opret-
holdelse af interne kontroller, der er relevante for at udarbejde
og aflægge en årsrapport, der giver et retvisende billede uden
væsentlig fejlinformation, uanset om fejlinformationen skyldes
besvigelser eller fejl samt valg og anvendelse af en hensigtsmæssig
regnskabspraksis og udøvelse af regnskabsmæssige skøn, som er
rimelige efter omstændighederne.

Revisors ansvar og den udførte revision
Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om årsrapporten på
grundlag af vores revision. Vi har udført vores revision i overens-

stemmelse med danske revisionsstandarder, Disse standarder

Herning, den 20. marts 2007

PricewaterhouseCoopers

Statsautoriseret Revisionsaktieselskab

Carsten Gerner
Stalsaut. revisor

BEN Pitegninger og erktæring - Vestas årsrapport 2006

 

kræver, at vi lever op til etiske krav samt planlægger og udfører
revisionen med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed for, at
årsrapporten ikke indeholder væsentlig fejlinformation.

En revision omfatter handlinger for at opnå revisionsbevis for
de beløb og oplysninger, der er anførti årsrapporten. De valgte
handlinger afhænger af revisors vurdering, herunder vurderingen
af risikoen for væsentlig fejlinformation i Årsrapporten, uanset
om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl, Ved risiko-
vurderingen overvejer revisor interne kontroller, der er relevante for
selskabets udarbejdelse og aflæggelse af en årsrapport, der giver et
retvisende billede, med henblik på at udforme revisionshandlinger,
der er passende efter omstændighederne, men ikke med det formål
at udtrykke en konklusion om effektiviteten af selskabets interne
kontrol. En revision omfatter endvidere stillingtagen til, &m den af
ledelsen anvendte regnskabspraksis er passende, om de af ledelsen
udøvede regnskabsmæssige skøn er rimelige samt en vurdering af

den samlede præsentation af årsrapporten,

Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrække-

ligt og egnet som grundlag for vores konklusion,
Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vores opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede af
koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december
2006 samt af resultatet af koncernens aktiviteter og pengestrømme
for regnskabsåret I. januar - 31. december 2006 i; overensstemmelse
med International Financial Reporting Standards (IFRS) som
godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter
for børsnoterede selskaber.

Det er endvidere vor opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende
billede af moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr.
31. december 2006 samt af resultatet af moderselskabets aktiviteter
for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2006 i overensstemmelse
med den danske årsregnskabslov og yderligere danske oplysnings-
krav til årsrapporter for børsnoterede selskaber.

Århus, den 20. marts 2007

KPMG C.Jespersen

Statsautoriseret Revisionsinteressentskab

Torben Ahle Pedersen
Statsaut. revisor

DEEDrE:

 

 

 

Den uafhængige revisors erklæring om miljø-
og arbejdsmiljømæssige nøgletal
og indikatorer for 2006

Vi har foretaget en vurdering af Vestas Wind Systems A/S" miljø-
og arbejdsmiljømæssige nøgletal og indikatorer for 2006, som
omfatter siderne 25-98 ; årsrapport 2006.

Kriterier for uda rbejdelse af rapportering om
miljø- og arbejdsmiljømæssige forhold

På side 25-29 j årsrapport 2006 er oplyst om ledelsens begrundelse
for valg af miljø- og arbejdsmiljømæssige forhold, der er relevante
at integrere i årsrapporten. Miljø- og arbejdsmiljømæssige data
er indarbejdet i årsrapport 2006 efter den på side 29 beskrevne
anvendte regnskabspraksis for rapportering om miljø- og arbejds-
miljømæssige nøgletal og indikatorer,

Selskabets ledelse har ansvaret for udarbejdelsen af årsrapporten om
miljø- og arbejdsmiljømæssige forhold. Vores ansvar er på grundlag
af vores vurdering at udtrykke en konklusion om rapporteringen
om miljø- og arbejdsmiljømæssige forhold.

Det udførte arbejde

Vi har tilrettelagt og udført vores arbejde i overensstemmelse
med den internationale erklæringsstandard ISAE 3000 (andre
erklæringsopgaver med sikkerhed end revision eller review af
historiske finansielle oplysninger) med det formål at opnå høj grad
af sikkerhed for, at de på siderne 25-26 oplyste data mv. er opgjort
i overensstemmelse med de anførte kriterier for udarbejdelse af

rapporteringen om miljø- og arbejdsmiljømæssige forhold.

Vores arbejde har ud fra en vurdering af væsentlighed og risiko
Omfattet regnskabstekniske analyser, forespørgsler og stikprøvevis test
af systemer, data og underliggende dokumentationsmateriale, herunder
kontrol af, om de anførte retningslinjer for måling og opgørelse af
data er fulgt. Vi har endvidere vurderet det interne registrerings- og
rTapporteringssystems hensigtsmæssighed som grundlåg for ensartet

registrering og rapportering af miljø- og arbejdsmiljømæssige data.

Konklusion
Efter vores opfattelse er de miljø- og arbejdsmiljømæssige data
mv., der er integreret på siderne 25-96 ; årsrapport 2006, opgjort

i overensstemmelse med de anførte kriterier.

Herning, den 20. marts 2007

PricewaterhouseCoopers

Statsautoriseret Revisionsaktieselskab

 

BW

Birgitte Mogense
Slatsaul. revisør

Vestas årsrapport 2006 + Påtegninger og erklæring BEER

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

i

er konkurrenesdygtie

Vindhraf er em heæredgtig emengifanm. der
kammerrted kan konkerrere med konen

tomme emerafkeromer,

 

 

 

 

 

Årsregnskab for Vestas Wind Systems A/S +

Årsregnskab for Vestas Wind Systems A/S

Anvendt regnskabspraksis for Vestas Wind
Systems A/S

Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med den danske
årsregnskabslovs bestemmelser for klasse D-virksomheder samt de
krav, Københavns Fondsbørs i øvrigt stiller til regnskabsaflæggelse

for børsnoterede selskaber.

Moderselskabets funktionelle valuta er danske kroner (DKK),
men af hensyn til koncernens internationale relationer er

årsrapporten præsenteret i euro (EUR).

For anvendt regnskabspraksis henvises der til koncernens regn-
skabspraksis på side 48-56 i koncernregnskabet. Posternes
benævnelse i moderselskabets årsrapport svarer til årsregnskabs-
lovens (ÅRL) bestemmelser, men indholdsmæssigt svarer de til
anvendt regnskabspraksis ifølge IFRS. Der henvises til afsnittet
Terminologi nedenfor for en beskrivelse af væsentlige forskelle i

posternes benævnelse mellem ÅRL og IFRS.
Den anvendte regnskabpraksis er uændret i forhold til sidste år.

Moderselskabets regnskabsspraksis afviger dog fra koncernens
på følgende punkter:

Kapitalandele i dattervirksomheder
Kapitalandele i dattervirksomheder indregnes og måles i

moderselskabets årsrapport efter den indre værdis metode.

Ved køb af dattervirksomheder opgøres på anskaffelsestidspunktet
forskellen mellem anskaffelsessum og den regnskabsmæssige
indre værdi i den købte virksomhed, efter at de enkelte aktiver
og forpligtelser er reguleret til dagsværdi (overtagelsesmetoden)
og under hensyntagen til indregning af eventuelle omstrukture-

ringshensættelser vedrørende den overtagne virksomhed.

Positive forskelsbeløb i forbindelse med erhvervelse af kapitalandele
i dattervirksomheder medregnes under posten Kapitalandele i
tilknyttede virksomheder. I resultatopgørelsen indregnes den
forholdsmæssige andel af resultat før skat for året med fradrag
af afskrivning af goodwill under posten Resultat af kapitalandele
i tilknyttede virksomheder før skat, mens andel i dattervirksom-

hedernes skat medregnes i posten Selskabsskat.

I balancen indregnes under posten Kapitalandele i tilknyttede
virksomheder den forholdsmæssige ejerandel af virksomhedernes
regnskabsmæssige indre værdi opgjort efter moderselskabets
regnskabspraksis med fradrag eller tillæg af urealiserede koncern-
interne avancer eller tab og med tillæg af resterende værdi af

positiv forskelsværdi (goodwill).

Vestas årsrapport 2006

Dattervirksomheder med negativ regnskabsmæssig værdi måles
til EUR 0, og et eventuelt tilgodehavende hos disse nedskrives
med moderselskabets andel af den negative indre værdi. Såfremt
moderselskabet har en retlig eller faktisk forpligtelse til at dække

virksomhedens underbalance, indregnes en hensættelse hertil.

Den samlede nettoopskrivning af kapitalandele i dattervirksomheder
henlægges via overskudsdisponeringen til en Reserve for netto-

opskrivning efter den indre værdis metode under egenkapitalen,

Fortjeneste eller tab ved afhændelse eller afvikling af datter-
virksomheder opgøres som forskellen mellem salgsprisen eller
afviklingsprisen og den regnskabsmæssige værdi af nettoaktiver på
salgstidspunktet inklusive ikke-afskrevet goodwill samt forventede
omkostninger til salg eller afvikling. Fortjeneste eller tab indregnes

i resultatopgørelsen,

Goodwill

Goodwill indregnes under posten Goodwill eller i posten
Kapitalandele i tilknyttede virksomheder og afskrives over den
vurderede økonomiske brugstid, der fastlægges på baggrund af
ledelsens erfaringer inden for de enkelte forretningsområder.
Goodwill afskrives lineært over afskrivningsperioden, der udgør op
til 20 år, og vil være længst for strategisk erhvervede virksomheder

med en langsigtet indtjeningsprofil.

Terminologi
Nettoomsætning (ÅRL) = omsætning (IFRS)

Anlægsaktiver (ÅRL) = langfristede aktiver (IFRS)
Omsætningsaktiver (ÅRL) = kortfristede aktiver (IFRS)

Hensatte forpligtelser (ÅRL) = langfristede respektive
kortfristede forpligtelser (IFRS)

Langfristede gældsforpligtelser (ÅRL) = langfristede
forpligtelser (IFRS)

Kortfristede gældsforpligtelser (ÅRL) = kortfristede
forpligtelser (IFRS)

 

Resultatopgørelse 1. januar - 31. december for Vestas Wind Systems A/S

mio. EUR
Nettoomsætning

Produktionsomkostninger
Bruttoresultat

Salgs- og distributionsomkostninger
Administrationsomkosininger
Resultat af ordinær primær drift

Resultat af kapitalandele i tilknyttede virksomheder før skat
Finansielle indtægter og omkostninger (netto)
Resultat før skat

Selskabsskat
Årets resultat

Forslag ul resultatdisponering:

Reserve for opskrivning efter den indre værdis metode
Overført resultat

Udbytte

Årets resultat

Note

2006 2005

231,9 267,1

(255,6) (386,3)

(23,7) (119,2)
(2,7) (4,1)
——(100,8) (81,3)
(127,2) (204,6)
220,5 67,7
51,5 (38,9)
144,8 (175,8)
(50,0) (33,3)
94,8 (209,1)
95,7 26,0
(0,9) (235,1)
0,0 0,0
94,8 (209,1)

Vestas årsrapport 2006. -

Årsregnskab for Vestas Wind Systems A/S

 

Balance 31. december for Vestas Wind Systems A/S - Aktiver og passiver

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

mio. EUR Note 2006 2005
Immaterielle anlægsaktiver 7 248,0 155,7
Materielle anlægsaktiver 8 148,5 141,3
Finansielle anlægsaktiver 9 1.280,7 1.105,6
Anlægsaktiver i alt 1.677,2 1.402,6
Varebeholdninger 10 6,2 0,2
Tilgodehavender fra salg 11 0,4 0,3
Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder 679,6 546,2
Andre tilgodehavender 11 25,0 12,2
Selskabsskat 0,0 1,5
Udskudt skat 12 21,9 16,2
Periodeafgrænsningsposter 0,3 1,7
Tilgodehavender i alt 727,2 578,1
Likvide beholdninger 304,6 0,2
Omsætningsaktiver i alt 1.038,0 578,5
Aktiver i alt 2,715,2 1.981,1
Aktiekapital 24,9 23,5
Reserve for nettoopskrivning efter den indre værdis metode 218,1 125,4
Overført resultat 969,8 780,1
Egenkapital i alt 1.212,8 929,0
Garantihensættelser 13 165,9 135,6
Andre hensatte forpligtelser 14 13,7 5,8
Hensatte forpligtelser i alt 179,6 141,4
Gæld til realkreditinstitutter 15 55,3 60,4
Kreditinstitutter 15 77,0 354,2
Langfristede gældsforpligtelser i alt 132,3 414,6
Kortfristet del af gæld til realkredit- og kreditinstitutter 15 5,7 7,8
Bankgæld 0,0 37,7
Leverandører af varer og tjenesteydelser 30,1 19,6
Gæld til tilknyttede virksomheder 1.127,9 378,7
Anden gæld 26,8 52,3
Kortfristede gældsforpligtelser i alt 1.190,5 496,1
Gældsforpligtelser i alt 1.322,8 910,7
Passiver i alt 2.715,2 1.981,1
Pantsætninger og sikkerhedsstillelser 16

Kontrakuige forpligtelser 17

Eventualforpligtelser 18

Transaktioner med nærtstående parter 19

Valuta- og renterisici samt anvendelse af afledte finansielle instrumenter 20

Efterfølgende begivenheder 21

Årsregnskab for Vestas Wind Systems A/S + Vestas årsrapport 2006

 

Egenkapitalopgørelse 1. januar - 31. december for Vestas Wind Systems A/S (mio.

Egenkapital 1. januar

Valutakursregulering vedrørende omregning til euro

Valutakursregulering vedrørende udenlandske enheder

Tilbageførsel af dagsværdireguleringer af afdækningsinstrumenter,

indregning i resultatopgørelsen
Dagsværdireguleringer af afdækningsinstrumenter
Skat af egenkapitalbevægelser
Årets resultat
Kapitalforhøjelse
Omkostninger ved kapitalforhøjelse
Erhvervelse af egne aktier

Egenkapital 31. december

Egenkapital 1. januar

Valutakursregulering vedrørende om regning til euro
Valutakursregulering vedrørende udenlandske enheder
Tilbageførsel af dagsværdireguleringer af

afdækningsinstrumenter, indregning i resultatopgørelsen

Dagsværdireguleringer af afdækningsinstrumenter
Skat af egenkapitalbevægelser
Årets resultat

Egenkapital 31. december

Ingen aktier er tillagt særlige rettigheder. For information vedrørende udvikling i aktiekapital henvises til note 21 i koncernregnskabet.

 

 

 

 

EUR)
2006
Reserve efter
den indre Overført
Aktiekapital  værdis metode resultat lalt
23,5 125,4 780,1 929,0
0,0 0,0 7 0,7
0,0 (3,0) 0,0 (3,0)
0,0 0,0 8,5 8,5
0,0 0,0 3,5 3,5
0,0 0,0 (3,4) (3,4)
0,0 95,7 (0,9) 94,8
1,4 0,0 190,5 191,9
0,0 0,0 (5,8) (5,8)
0,0 0,0 (3,4) (3,4)
24,9 218,1 969,8 1.212,8
2005
Reserve efter
den indre Overført
Aktiekapital  værdis metode resultat I alt

23,5 91,8 1.031,1 1,146,4
0,0 (0,3) (3,0) (3,3)

0,0 7,9 0,0 7,9
0,0 0,0 (9,7) (9,7)
0,0 0,0 (8,5) (8,5)

0,0 0,0 5,3 5,3
0,0 26,0 (235,1) (209,1)

23,5 125,4 780,1 929,0

 

Vestas årsrapport 2006

 

" Årsregnskab for Vestas Wind Systems A/S

Noter - Resultatopgørelse for Vestas Wind Systems A/S (mio. EUR)

1 Nettoomsætning 2006 2005

Moderselskabets omsætning består af management fee, service-, royalty- og lejeindtægter fra andre
selskaber i koncernen.

2 Personaleomkostninger

Personaleomkostninger udgør følgende beløb:

Lønninger og gager 70,0 53,2
Pensionsbidrag 3,7 3,1
Andre udgifter til social sikring 0,2 0,3

73,9 56,6

For information vedrørende vederlag til direktion og bestyrelse i moderselskabet henvises til note 5
i koncernregnskabet. Pensionsordninger i moderselskabet består udelukkende af bidragsbaserede
ordninger, og selskabet bærer derfor ikke den aktuarmæssige og investeringsmæssige risiko. For
aktiebaserede vederlæggelsesordninger henvises til note 31 i koncernregnskabet.

Gennemsnitligt antal beskæftigede medarbejdere 951 876

3. Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor

Revision:

PricewaterhouseCoopers 0,7 0,6

KPMG C Jespersen 0,7 0,6
1,4 1,2

Andre ydelser end revision:

PricewaterhouseCoopers 0,5 0,9

KPMG C Jespersen 0,4 0,5
0,9 1,4
2,3 2,6

4 Resultat af kapitalandele i tilknyttede virksomheder før skat

Andel af resultat i tilknyttede virksomheder 336,3 77,5

Ændring i intern avance (99,6) 4,5

Regulering af goodwill ved afhændelse (1,9) 0,0

Afskrivning goodwill (14,3) (14,3)

220,5 67,7
5 Finansielle indtægter og omkostninger

Renteindtægter fra tilknyttede virksomheder 70,2 28,0

Renteomkostninger til tilknyttede virksomheder (1,1) (4,5)

Valutakursreguleringer 5,2 (40,6)

Øvrige finansielle indtægter 3,0 2,3

Øvrige finansielle omkostninger (25,8) (24,1)

51,5 (38,9)

HEN Årsregnskab for Vestas Wind Systems A/S - Vestas årsrapport 2006

 

Noter - Balance for Vestas Wind Systems A/S (mio. EUR)

Selskabsskat

Aktuel skat af årets resultat
Udskudt skat af årets resultat

Skat af resultat af kapitalandele i tilknyttede virksomheder

Regulering vedrørende tidligere år (netto)
Selskabsskat i resultatopgørelsen

Skat af egenkapitalposteringer vedrørende udskudt skat

Skat af egenkapitalposteringer

Årets skat i alt

Immaterielle anlægsaktiver

Kostpris I. januar

Valutakursregulering ved omregning til euro
Tilgang

Overført

Kostpris 31. december

Afskrivninger 1. januar
Valutakursregulering ved omregnng til euro
Årets afskrivninger

Afskrivninger 31. december

Regnskabsmæssig værdi 31. december

Afskrives over

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2006 2005

2,0 0,2
(36,9) (43,4)

86,5 39,1

(1,6) 37,4

50,0 33,3
3,4 (5,3)
3,4 (5,3)

53,4 28,0

2006
Udviklings-
Udviklings- projekter under
projekter Goodwill Software udførelse I alt
150,7 19,1 0,0 65,5 235,3
0,2 0,0 0,0 0,0 0,2
92,4 0,0 5,7 26,6 124,7
11,4 0,0 0,0 (11,4) 0,0
254,7 19,1 5,7 80,7 360,2
77,8 1,8 0,0 0,0 79,6
0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
31,4 0,9 0,3 0,0 32,6
109,2 2,7 0,3 0,0 112,2
145,5 16,4 5,4 80,7 248,0
3-5 år 5-20 år 3-5 år

 

 

Vestas årsrapport 2006 -

 

Årsregnskab for Vestas Wind Systems A/S

 

Noter - Balance for Vestas Wind Systems A/S (mio. EUR)

 

 

 

 

 

 

8 Materielle anlægsaktiver 2006
Produktions- Andre anlæg, Materielle

Grunde og anlæg og driftsmateriel anlægsaktiver

bygninger maskiner og inventar under udførelse lalt
Kostpris 1. januar 152,0 14,3 18,4 1,9 186,6
Valutakursregulering ved omregning til euro 0,1 0,0 0,0 0,0 0,1
Tilgang 6,8 0,7 3,6 10,5 21,6
Afgang (0,3) (1,3) (10,7) 0,0 (12,3)
Overført 0,3 0,1 (0,1) (0,3) 0,0
Kostpris 31. december 158,9 13,8 11,2 12,1 196,0
Afskrivninger 1. januar 28,1 7,7 9,5 0,0 45,3
Valutakursregulering ved omregning til euro 0,1 0,0 0,0 0,0 0,1
Årets afskrivninger 5,5 2,7 3,6 0,0 11,8
Tilbageførte afskrivninger på årets afgang 0,0 (1,3) (8,4) 0,0 (9,7)
Afskrivninger 31. december 33,7 91 4,7 0,0 47,5
Regnskabsmæssig værdi 31. december 125,2 4,7 6,5 12,1 148,5
Heraf indgår finansielt leasede aktiver med 21,0 0,0 0,0 0,0 21,0
Afskrives over 25-40 år 3-10 år 3-5 år

 

Samlet ejendomsværdi af selskabets ejendomme til seneste offentlige vurdering udgør EUR 58,9 mio.

 

 

 

 

9 Finansielle anlægsaktiver 2006
Kapitalandele i Tilgodehavender
tilknyttede hos associerede Andre

virksomheder virksomheder værdipapirer l alt
Kostpris I. januar 977,7 0,7 2,4 980,8
Valutakursregulering ved omregning til euro 0,5 0,0 (0,4) 0,1
Tilgang 77,1 0,0 7,6 84,7
Afgang (1,9) (0,7) 0,0 (2,6)
Kostpris 31. december 1.053,4 0,0 9,6 1.063,0
Værdireguleringer 1. januar 125,4 (0,2) (0,4) 124,8
Valutakursreguleringer (3,0) 0,0 0,0 (3,0)
Årets resultatandele før skat 336,3 0,0 0,0 336,3
Skat af resultatandele (86,5) 0,0 0,0 (86,5)
Udbytte (40,2) 0,0 0,0 (40,2)
Afgang 0,0 0,2 0,0 0,2
Afskrivning af goodwill (14,3) 0,0 0,0 (14,3)
Ændring af intern avance (99,6) 0,0 0,0 (99,6)
Værdireguleringer 31. december 218,1 0,0 (0,4) 217,7
Regnskabsmæssig værdi 31. december 1.271,5 0,0 9,2 1.280,7

 

Resterende positivt forskelsbeløb, der indgår i ovenstående
regnskabsmæssige værdi udgør pr. 31. december 242,0

Virksomhederne i Vestas-koncernen er angivet på side 85-86 i koncernregnskabet,

HKT Årsregnskab for Vestas Wind Systems A/S + Vestas årsrapport 2006

 

10

11

12

13

Noter - Balance for Vestas Wind Systems A/S (mio. EUR)

Varebeholdninger

Råvarer og hjælpematerialer
Varer under fremstilling
Fremstillede færdigvarer

Tilgodehavender

Regnskabsmæssig værdi af tilgodehavender svarer tilnærmelsesvis til dagsværdi.

Udskudt skat

Udskudt skat 1. januar

Udskudt skat på årets resultat

Skat af egenkapitalposteringer
Regulering vedrørende tidligere år
Udskudt skat (netto) 31. december

Garantihensættelser

Garantihensættelser 1. januar
Årets hensættelser

Årets forbrug
Garantihensættelser 31. december

Forfaldstidspunkterne for garantihensættelser forventes at blive:
0-1 år

1-5 år

Vestas yder normalt en 2-årig produktgaranti på nye produkter, I visse tilfælde ydes en garanti i
op til 5 år. Garantihensættelser på hvert enkelt salg afhænger af produkttype og garantiperiodens
længde. Efterfølgende foretages periodisk måling på baggrund af en samlet vurdering af hen-
sættelsesbehovet.

Garantihensættelser inkluderer udelukkende standardgaranti, Serviceydelser tilkøbt ud over
standardgaranti indgår under forudbetalinger fra kunder, Der henvises til side 15 og 20 i led-
elsesberetningen for yderligere omtale af Vestas' garantihensættelser.

Herudover foretages der hensættelser vedrørende opgraderinger af solgte møller som følge af
manglende komponentkvalitet mv.

Vestas årsrapport 2006. -

2006

6,2
0,0
0,0
6,2

16,2
36,9
(3,4)

(27,8)

21,9

135,6
176,9
(146,6)
165,9

112,1
53,8

165,9

2005

0,1
0,0
0,1
0,2

4,9
43,4
5,3
(37,4)
16,2

0,0
216,9
(81,3)
135,6

84,8
50,8
135,6

Årsregnskab for Vestas Wind Systems A/S ES

 

Noter - Balance for Vestas Wind Systems A/S (mio. EUR)

14 Andre hensatte forpligtelser 2006 2005
Andre hensatte forpligtelser 1. januar 5,8 19,7
Valutakursreguleringer 0,0 (0,1)
Årets andre hensatte forpligtelser 7,7 0,0
Årets forbrug af andre hensatte forpligtelser 0,0 (13,3)
Regulering til tidligere foretagne andre hensatte forpligtelser 0,2 (0,5)
Andre hensatte forpligtelser 31, december 13,7 5,8

Forfaldstidspunkterne for andre hensatte forpligtelser forventes at blive:

 

0-1 år 7,7 0,0
>1år 6,0 5,8
13,7 58

15 Langfristede gældsforpligtelser

Kortfristet del af langfristede gældsforpligtelser fordeles således:

Realkreditinstitutter 5,2 5,1
Kreditinstitutter 0,5 2,7
5,7 7,8

Langfristede forpligtelser fordeler sig således:

1-5 år 80,9 360,4
>5 år 51,4 54,2

132,3 414,6
Vejet effektiv rentesats pr. balancedagen (%) 4,4 4,4

Forpligtelser vedrørende finansielt leasede aktiver indgår således i gæld til realkredit- og kreditinstitutter:

 

2006 2005
Regnskabs- Regnskabs-
Leasingydelse Rente mæssig værdi Leasingydelse Rente mæssig værdi
0-1 år 1,8… 1,3 0,5 3,5 0,8 2,7
1-5 år ' 6,7 4,1 2,6 7,4 2,5 4,9
>5 år 33,5 12,5 21,0 25,9 6,2 19,7
42,0 17,9 24,1 36,8 9,5 27,3

 

 

Moderselskabets finansielle leasingaftaler vedrører administrations- og produktionsbygninger.

DEN Årsregnskab for Vestas Wind Systems A/S + Vestas årsra sort 2006
g y PP

 

16

17

18

19

Noter - Supplerende oplysninger for Vestas Wind Systems A/S (mio. EUR)

Pantsætninger og sikkerhedsstillelser

Til sikkerhed for selskabets prioritetsgæld er der udstedt ejerpantebreve og skadesløsbreve i
grunde og bygninger, produktionsanlæg og maskiner samt andre anlæg, driftsmateriel og
inventar,

Selskabet har yderligere udstedt ejerpantebreve og skadesløsbreve, der giver pant i ovenstående
ejendomme, Disse ejerpantebreve og skadesløsbreve er alle i selskabets besiddelse,

Samlet prioritetsgæld

Ejerpantebreve og skadesløsbreve vedr. selskabets prioritetsgæld

Nominel værdi af ejerpantebreve og skadesløsbreve

Regnskabsmæssig værdi af pantsatte aktiver

Yderligere ejerpantebreve og skadesløsbreve som er i selskabets besiddelse

Kontraktlige forpligtelser
Leasingforpligtelsen vedrørende operationel leasing forfalder:

0-1 år

1-5 år

>5 år

Operationelle leasingaftaler omfatter uopsigelige operationelle aftaler vedrørende bygninger,
biler og kontorinventar. De væsentligste forpligtelser omfatter bygninger.
Eventualforpligtelser

Afgivne arbejds- og betalingsgarantier

Kaution for tilknyttede virksomheders bankgæld
Kaution for lånefinansiering og sikkerhedsstillelser i vindkraftprojekter

Herudover stiller moderselskabet arbejdsgarantier i forbindelse med projektleverancer i
dattervirksomheder samt dattervirksomheders garantiforpligtelser over for kunder.

Selskabet indgår i sambeskatning med danske dattervirksomheder og hæfter som
administrationsselskab for de sambeskattede dattervirksomheders skatteforpligtelser.

For verserende retssager henvises til note 36 i koncernregnskabet.

Transaktioner med nærtstående parter

For transaktioner med nærtstående parter henvises til note 32 j koncernregnskabet.

2006

60,5

37,9
104,1

41,6

4,6
10,5
0,0

428,1
54,2
0,0

Vestas årsrapport 2006 -

2005

ø
Gt
Ga

37,9
102,6

38,2

3,4
16,4
0,0

579,8
108,3
0,6

Årsregnskab for Vestas Wind Systems A/S

sRoD I

 

Noter - Supplerende oplysninger for Vestas Wind Systems A/S (mio. EUR)

20 Valuta- og renterisici samt anvendelse af afledte finansielle instrumenter

For valuta- og renterisici samt anvendelse af afledte finansielle instrumenter henvises til note 37 i koncernregnskabet.

21 Efterfølgende begivenheder

For efterfølgende begivenheder henvises til note 38 i koncernregnskabet.

tk 0 Vestas årsrapport 2006 + Årsregnskab for Vestas Wind Systems A/S

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

  
 

Kunstværket Viljen strækker sig mod himlen, men er samtidig solidt forankret på jorden — symbolet på Vestas vision og værdier,

Vestas årsrapport 2006

 

 

Selskabsoplysninger

CVR-nr.

10 40 37 82

Selskabet

Vestas Wind Systems A/S
Alsvej 21
8900 Randers

Danmark

Bestyrelse

Bent Erik Carlsen, formand

Torsten Erik Rasmussen, næstformand
Arne Pedersen

Freddy Frandsen

Jørgen Huno Rasmussen

Jørn Ankær Thomsen

Kim Hvid Thomsen

Kurt Anker Nielsen

Sussie Dvinge Agerbo

Svend Åge D. Andersen

Direktion

Ditlev Engel, koncernchef (CEO)

Henrik Nørremark, koncernøkonomidirektør (CFO)

Advokat

GORRISSEN FEDERSPIEL KIERKEGAARD
H.C. Andersens Boulevard 12
1553 København V

Danmark

Thelen Reid Brown Raysman & Steiner
101 Second Street

Suite 1800

San Francisco, California 94105

USA

Vestas årsrapport 2006 + Selskabsoplysninger

Revision

PricewaterhouseCoopers
Statsautoriseret Revisionsaktieselskab
Rønnebærvej 1

7400 Herning

Danmark

KPMG C. Jespersen

Statsautoriseret Revisionsinteressentskab
Værkmestergade 25

8100 Århus C

Danmark

Bank

Nordea Bank Danmark A/S
Strandgade 3
0900 København C

Danmark

Dresdner Kleinwort Ltd.
PO Box 52715

30 Gresham Street
London EC2D 2XY

Storbritannien

Societé Generale

29, Boulevard Haussmann
75009 Paris

Frankrig

Banco Espaiol de Crédito
Paseo de la Castellana, 103
28046 Madrid

Spanien

 

Hovedkontor

Vestas Wind Systems A/S

Alsvej 21
8900 Randers

Danmark

Tlf. +45 97 30 00 00
Fax +45 97 3000 01

vestasØvestas.com

wWWwWWwW.vestas.com

Salgsenheder

Vestas Americas

1881 SW Naito Parkway
Suite 100

Portland, OR 97201
USA

TlF. +1 503 327 2000
Fax +1 503 397 2001

vestas-americasØves 1as.com
Wwww.vestas.com

Vestas Mediterranean

c/ Can Rabia 3-5, 4 Planta, Edificio B
Sarriå Forum
08017 Barcelona

Spanien

Tlf. +34 932 4198 00
Fax +34 932 4140 80

vestas-mediterranean&vestas.com

Wwwwvestas.com

Produktionsenheder

Vestas Blades

Smed Hansens Vej 19
6940 Lem

Danmark

Tif. +45 97300000
Fax +45 97 3066 23

vestas-blades Øvestas,com
www.vestas.com

Vestas Towers

Engdraget 20
6800 Varde

Danmark

TI. +45 97 300000
Fax +45 973056 10

vestas-towersØvestas.com
wwwvestas.com

Vestas Asia Pacific

] HarbourFront Place
HarbourFront Tower One 1409-01
Singapore 098633

Tlf. +65 6303 6500
Fax +65 6278 6500

vestas-asiapacificØvestas.com
Wwwwvestas.com

Vestas Northern Europe

Herningvej 5-7
6920 Videbæk

Danmark

Tlf. +45 97 30 00 00
Fax +45 97 30) 99 73

vestas-northerneuropeØvestas.com
wwwvestas.com

Vestas Control Systems

Frankrigsvej 15
8450 Hammel

Danmark

Tlf. +45 97 30 8600
Fax +45 97 30 86 01

vestas-con trolsystems Gvestas.com
WWWwWvestas.com

Vestas Central Europe

Otto-Hahn-Str, 2-4
25813 Husum

Tyskland

Tlf. +49 48419710
Fax +49 4841971 360

vestas-centraleurope Øvestas.com
wwwyestas.com

Vestas Offshore

Alsvej 2]
8900 Randers

Danmark

TI. +45 97 30 50 00
Fax +45 97305001

vestasØvestas.com
WWW.vestas.com

Vestas Nacelles

Smed Sørensens Vej 3
6950 Ringkøbing

Danmark

Tlf. +45 97 30 00 00
Fax +45 97 30 65 67

vestas-nacellesØvestas.com
wwwyestas,com

Selskabsoplysninger +

Vestas årsrapport 2006

235

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ESS