Assets
| Type | Time | Amount | Unit |
|---|
Revenue
| Type | Start date | End date | Amount | Unit |
|---|
XML
See the xml submitted here:
No XML document available for this report.
Separator
The full data:
Årsrapport med revisionspategning og ledelsesberetning er
fremlagt og godkendt på selskabets ordinære
generalforsamling den 30. april 2008.
Dirigent
Årsrapport 2007
INDLEDNING
OM DSV - GLOBAL TRANSPORT OG LOGISTIK
dr
EN
sg: sTYRELS
Om DSV — global transport og logistik Tog Sesnnes
vE
DSV er en global udbyder af transport- og logistikydelser. Koncernen er på verdensplan etablere Ned q NPR. Wi
egne lokationer i over 50 lande. Suppleret af partnere og agenter tilbydes ydelserne i mere end 100 |. 3
lande. Via verdensomspændende, professionelle totalløsninger realiserer koncernens 18.500 ansatte |, utonen
en forventet omsætning i 2008 på ca. 35 milliarder kroner. sa Ekspediti0
BB Lande hvor DSV har egne selskaber
DDV 4
Resultat af primær drift": Fee Isar sTe Ea sTTe rs IR
Omsætning:
19.211
KE MS at GL IT en 1.882 DKK mio.
ROAD : AIR & SEA | SOLUTIONS
Omsætning:
Omsætning: k Omsætning:
4.240 DKK mio.
22.793 DKK mio. | (Ao eDLE E TTeR É
Resultat af primær drift”: Resultat af primær drift”: 3 SCU Elan E øen
SEC TER É GSADLCG ITD i 222 DKK mio.
Antal medarbejdere: É Antal medarbejdere: i Antal medarbejdere:
11.474 É 2.925 E 4.812
” før særlige poster
2 | DSV ÅRSRAPPORT 2007
ÅRSRAPPORT 2007
INDHOLDSFORTEGNELSE
DSV A/S
Banemarksvej 58
2605 Brøndby
Danmark
Telefon +45 43 20 30 40
CVR-nr. 58 23 35 28
www.dsv.com
31. regnskabsår
Årsrapport 1. januar 2007 - 31. december 2007
Offentliggjort 4. marts 2008
INDLEDNING
Om DSV — global transport og logistik
Året der gik
Hoved- og nøgletal
Forretningskoncept og vision
Finansielle målsætninger og kapitalstruktur
Budget 2008 i hovedtal - ikke revideret
Øl NAN| OMAN
LEDELSESBERETNING
Regnskabsberetning 10
Road Divisionen 14
Air & Sea Divisionen 18
Solutions Divisionen 22
God selskabsledelse og miljøforhold 25
Risikofaktorer 26
Aktionærinformation 28
Ledelses- og revisionspåtegning 30
REGNSKAB
Resultatopgørelse 32
Opgørelse af indregnede indtægter og omkostninger 32
Balance 33
Pengestrømsopgørelse 34
Noter — koncern 35
SUPPLERENDE OPLYSNINGER
Direktion og bestyrelse 61
Social ansvarlighed 62
Koncernoversigt 64
ÅRSRAPPORT FOR MODERSELSKAB
Årsrapport for moderselskab 67
Produktion: Diticon/PM 1306 - Tryk: Plæhn - Forsidefoto: Anette Damgaard Bjørndal
DSV ÅRSRAPPORT 2007
3
INDLEDNING
ÅRET DER GIK
Året der gik
2007 var endnu et succesfuldt år for DSV, hvor arbej-
det med integrationen af Koninklijke Frans Maas Groep
N.V. (Frans Maas), som blev købt i 2006 fortsatte.
Den omfattende og komplicerede proces med kom-
merciel integration, realisation af synergier samt tilpasning
af juridisk og finansiel struktur er nu på plads i stort set
alle lande, med undtagelse af Tyskland og Frankrig, hvor
der endnu resterer den sidste del af integrationen. Der er
sket forandringer af trafikker, afvikling af agentrelationer,
genforhandlinger af ikke rentable aftaler, sammenlægninger
af terminaler og kontorer, samkøring af IT samt tilpasninger
af arbejdsstyrken.
Ved siden af arbejdet med integrationen af Frans Maas
har de oprindelige DSV selskaber formået at skabe en or-
ganisk vækst i nettoomsætningen på 3,4%. Road divisionen
skaber fortsat organisk vækst specielt i de nordiske lande
og Østeuropa. Air & Sea divisionen fortsætter fremgangen
og har endnu engang haft et rekordår omsætnings- og ind-
tjeningsmæssigt. Solutions divisionen lever op til ledelsens
forventninger.
De væsentligste regnskabsmæssige resultater for 2007 er:
- Nettoomsætningen udgør 34.899 millioner kroner, hvilket
er den højeste i koncernens historie
- Resultat af primær drift før særlige poster udgør 1.882
millioner kroner, svarende til en marginal på 5,4%
- Årets resultat udgør 1.114 millioner kroner. DSV's andel
heraf udgør 1.067 millioner kroner
- Udvandet justeret resultat pr. aktie udgør 5,8 kroner
- Koncernens pengebinding i arbejdskapital udgør 291 mil-
lioner kroner pr. 31. december 2007
- Realiseret aktietilbagekøb for i alt 1.222 millioner kroner
- Koncernens nettoinvesteringer eksklusiv køb og salg af
aktiviteter og virksomheder udgør 262 millioner kroner
- Koncernens frie pengestrømme reguleret for køb og salg
af aktiviteter og virksomheder udgør 1.145 millioner
kroner
- ROIC inklusive goodwill og kunderelationer udgør 20,7%
Koncernen forventer at udlodde 0,25 kroner pr. aktie i
udbytte for 2007, Aktiekursen er steget fra 103,2 pr. 31.
december 2006 til 111,75 pr. 31. december 2007.
UDVIKLING | OMSÆTNING
DKK MIO, %
40.000 45
35.000
30.000 35
25.000 25
20.000
15.000 15
10.000
5.000
2003
2004 2005 2006 2007
MM Omsætning + Vækst i omsætning
UDVIKLING | RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT FØR SÆRLIGE POSTER
DKK MIO. %
2.000 56
1.600 5,4
5,2
1.200 50
800 48
40! 4,6
o 4,4
0 4,2
2003 2004 2005 2006 2007
BER Resultat af primær drift før særtige poster ——0— Margin
UDVIKLING I ROIC OG INVESTERET KAPITAL
DKK MIO. %
10.000 25
8.000 20
6.000 15
4.000 10
2.000 5
0 0
2003 2004 2005 2006 2007
BEER investeret kapital inkl. goodwill og kunderelationer
——+— ROIC inkl. goodwill og kunderelationer
REGULEREDE FRIE PENGESTRØMME
DKK MIO. %
1.400 80
1.200 60
1.000 40
800 20
600 0
400 -20
200 -40
0 -60
2003 2004 2005 2006 2007
BÆR Reguierede frie pengestrømme
—+— Vækst i regulerede frie pengestrømme
UDVANDET JUSTERET RESULTAT PR. AKTIE
o
AR
KR
&
7 50
6 40
5
4 30
3 20
1 10
0 o
2003 2004 2005 2006 2007
Mill udvandet justeret resultat pr. aktie
—+— Vækst i udvandet justeret resultat pr. aktie
4
DSV ÅRSRAPPORT 2007
INDLEDNING
HOVED- OG NØGLETAL
Hoved- og nøgletal
HOVED- OG NØGLETAL
2003” 2004 2005 2006 7:
Resultatopgørelse (DKK mio.)
Nettoomsætning 17.676 18.092 23.015 31.972
Bruttofortjeneste 3.888 3.863 4.667 6.904
Resultat af primær drift før afskrivninger og særlige poster 1.071 1,063 1.332 1.834
Resultat af primær drift før særlige poster 861 854 1.123 1.504
Resultat af primær drift (EBIT) 728 1.411 1.064 1.221
Netto finansielle omkostninger 195 108 80 207
Resultat før skat 529 1.301 984 1.014
Aktionærerne i DSV A/S' andel af året resultat 304 1.083 658 677
Justeret resultat 437 527 709 914
Balancen (DKK mio.)
Lanqfristede aktiver 4.761 4.624 5.652 9.093
Kortfristede aktiver 3.269 3.397 4.797 6.969
Aktionærerne i DSV A/S' egen andel af egenkapitalen 2.399 3.107 3.212 3.699
Minoritetsinteresser 78 84 111 145
Hensatte forpligtelser 328 - - -
Langfristede forpligtelser 1.555 956 2.463 5.740
Kortfristede forpligtelser 3.670 3,874 4.663 6.478
Balance 8.030 8.021 10.449 16.062
Nettorentebærende gæld 2.260 1.287 2.204 4.835
Investeret kapital inklusive goodwill og kunderelationer 5.271 4.835 5.865 9.057
Brutto investering i materielle aktiver 478 358 392 391
Pengestrømme (DKK mio.)
Driftsaktivitet 731 599 839 1.092
Investeringsaktivitet -25 504 -1.004 -1.576
Finansieringsaktivitet (eksklusive udbetalte udbytter) -713 -1.103 530 579
Udbetalte udbytter -24 -44 -158 -50
Årets pengestrøm -8 -44 207 45
Valutakursreguleringer 23 -5 6 -23
Ultimo likviditet 221 172 385 407
Nøgletal (pct.)
Bruttomargin 22,0 21,4 20,3 21,6
EBITDA-margin 6,1 5,9 5,8 5,7
EBITA-margin 4,9 4,7 4,9 4,7
EBIT-margin 4,1 7,8 4,6 3,8
ROIC inklusive goodwill og kunderelationer 16,0 16,9 21,0 20,2
Egenkapitalforrentning (ROE) 13,2 39,3 20,8 19,6
Egenkapitalandel 29,9 38,7 30,7 23,0
Aktienøgletal ”
Resultat pr. aktie å 1 kr. 1,5 5,4 32 3,4
Udvandet justeret resultat pr. aktie å 1 kr. 1,9 2,3 3,4 4,5
Indre værdi pr. aktie å 1 kr. 12,0 15,8 16,2 18,6
Antal udstedte aktier ultimo (tusind) 207.700 210.750 208.960 201.500
Antal aktier ultimo (tusind) 200.050 196.370 198.130 198.640
Gennemsnitligt antal aktier (tusind) 200,170 200.860 203.120 198.540
Gennemsnitligt antal udvandede aktier (tusind) 228.190 226.440 211.150 201.960
Noteret kurs ultimo regnskabsåret for aktier i kr. 26,40 37,10 77,80 103,20
Udbytte pr. aktie 0,21 0,75 0,25 0,25
Medarbejdere
Antal ansatte ultimo 9.249 9.225 11.619 19.199
Definition af hoved- og nøgletal fremgår af side 60.
1) Sammenligningstallene for 2003 er udarbejdet i henhold til den tidligere regnskabspraksis baseret på bestemmelserne i årsregnskabsloven og danske
regnskabsvejledninger.
2) Sammenligningstal for år 2003 - 2006 og indeværende års køb og salg indtil fondsemissionen i år 2007 er tilpasset.
DSV ÅRSRAPPORT 2007
5
INDLEDNING
FORRETNINGSKONCEPT OG VISION
Forretningskoncept og vision
Forretningskoncept
DSV er en global transport- og logistikvirksomhed med en
forventet årlig omsætning i 2008 på ca. 35 milliarder kro-
ner, der opererer med egne selskaber i mere end 50 lande.
Koncernen har nået sin nuværende størrelse ved at deltage
i konsolideringen af transport- og logistiksektoren og via
organisk vækst.
Koncernen er i dag bygget op i tre særskilte divisioner med
hver sit forretningsområde:
- DSV's Road division tilbyder direkte landtransport af fuli-
og partloads samt stykgodsdistribution i hele Europa.
Koncernen beskæftiger dagligt mere end 15.000 lastbiler
på vejene i Europa.
- Inden for sø- & luftfragt har koncernens Air & Sea division
et globalt transportnetværk. Netværket i Air & Sea divi-
sionen er primært bygget op omkring egne operationer
ide lande, hvor DSV er repræsenteret og agenter i de
markeder, hvor DSV endnu ikke selv er til stede. Langt
størstedelen af volumen produceres indenfor eget net-
værk. Koncernen fragter årligt ca. 500.000 TEU søfragt
samt 115.000 tons luftfragt.
- Solutions divisionen er leverandør af logistikydelser på det
europæiske marked. Koncernen råder over ca. 1.500.000
kvadratmeter logistikfacilitieter.
DSV's forretningskoncept indebærer en høj grad af outsour-
cing. Det er en målsætning, at DSV maksimalt selv skal pro-
ducere 5% af den omsatte volumen. Koncernen benytter
vognmænd, fiyselskaber og rederier etc. som leverandører.
DSV kan som følge heraf hurtigt og omkostningseffek-
tivt tilpasse sig ændringer i transportmarkedets udbud og
efterspørgsel. Leverandører er typisk tilknyttet koncernen
i et langvarigt samarbejde, der bygger på gensidig respekt
og behov.
Vision
DSV ønsker at skabe værdi til sine aktionærer. Dette skal
opnås ved:
- at fastholde og udbygge positionen blandt de førende
transport- og logistikvirksomheder i Europa,
- at levere fortsat vækst, som overstiger markedsvæksten.
Væksten skal sikres såvel organisk som via akkvisitioner,
- at fastholde og øge koncernens indtjeningsmarginal,
- at generere et solidt cash flow, som kan anvendes til
investeringer og tilpasning af koncernens kapitalstruktur,
- at fastholde en stor gennemsigtighed i koncernens rap-
portering gennem et højt og hyppigt oplysningsniveau,
- at være en attraktiv arbejdsplads for koncernens ansatte,
» at levere kvalitetsydelser til koncernens kunder,
- at være en professionel samarbejdspartner for koncer-
nens leverandører,
- at agere som en professionel aktør i forhold til koncernens
øvrige interessegrupper.
HISTORIE
1976 DSV, De Sammensluttede Vognmænd af 13-7 1976 A/S etableres af ti selvstændige vognmænd.
1987 DSV noteres på Københavns Fondsbørs.
1997 DSV køber Samson Transport Co. A/S og tredobler med købet koncernens transport og logistikaktiviteter.
2000 DSV køber DFDS Dan Transport Group A/S. DSV's aktiviteter inden for transport og logistik firedobles.
2002 DSV indgår et 50-50 Joint Venture med TNT om DFDS Transport Logistics A/S.
2004 DSV frasælger DSV Miljø A/S. for at skabe yderligere fokus på transport og logistikdelen af DSV koncernen.
DSV tilbagekøber de resterende 50% af Logistics divisionen af TNT.
2005 DSV køber J.H. Bachmann GmbH til styrkelse af Air & Sea divisionen,
2006 DSV køber Koninklijke Frans Maas Groep N.V. og får med købet etableret sig som den tredje transportvirksomhed med egne Road
aktiviteter i hele Europa.
6 | DSV ÅRSRAPPORT 2007
. INDLEDNING
FINANSIELLE MÅLSÆTNINGER OG KAPITALSTRUKTUR
Finansielle målsætninger og kapitalstruktur
DSV's værdiskabelse for aktionærerne sker ved at nedbryde
de finansielle dele af visionen i finansielle målsætninger
samt målsætninger om koncernens kapitalstruktur.
Finansielle målsætninger
DSV's finansielle målsætninger tager udgangspunkt i den
hurtige vækst i koncernens aktivitetsniveau, indtjening og
pengestrømsgenerering. Denne udvikling er som en del af
koncernens strategi sket uden at foretage større anlægs-
investeringer. Udnyttelsen af koncernens kapitalapparat er
dermed forbedret. Koncernledelsen har en forventning om
øget fremtidig vækst i aktivitet og en forbedret indtjening,
der hidrører fra såvel vækst som forbedret udnyttelse af
kapitalapparatet.
Målsætningerne forventes at kunne realiseres på mel-
lemlang sigt afhængig af potentielle virksomhedsakkvi-
sitioner, som er mindre profitable end DSV. Den typiske
integrationsperiode for akkvisitioner udgør ca. 3 år.
DSV opererer med finansielle målsætninger for kon-
cernen samt per division. De finansielle målsætninger er
følgende:
FINANSIELLE MÅLSÆTNINGER NE i
Organisk omsætningsvækst
Resultat af primær drift
før særlige poster — margin 6% 6% 8% 7%
ROIC (inklusive goodwill 25% 25% 35% 25%
og kunderelationer)
Koncernens finansielle målsætninger i Air & Sea divisio-
nen samt delvis Solutions divisionen er ændret i forhold til
seneste årsrapport med baggrund i en revurdering af disse
divisioners potentiale samt de opnåede resultater.
Kapitalstruktur
DSV's målsætning for kapitalstruktur er at sikre
- en høj grad af fleksibilitet for at kunne opfylde de
strategiske mål, herunder at kunne finansiere vækst via
akkvisitioner
- finansiel stabilitet med henblik på at reducere virksomhe-
dens kapitalomkostninger.
DSV's kapitalstruktur vurderes løbende. Målsætningen for
kapitalstruktur er at koncernens nettorentebærende gæld
set i forhold til resultat af primær drift, før afskrivninger og
særlige poster (”EBITDA”) som minimum skal ligge i niveau-
et 2 til 3,5 gange (”gearing”). Med det nuværende budget
for 2008 svarer dette til, at den nettorentebærende gæld
skal udgøre imellem 4,3 og 7,6 milliarder kroner.
Det frie cash flow prioriteres anvendt således:
1. AFDRAG:
På den nettorentebærende gæld i perioder, hvor kon-
cernens gearing ligger over koncernens målsætning for
gearing.
2. VIRKSOMHEDSAKKVISITIONER:
Såfremt der opstår attraktive muligheder.
3. AKTIETILBAGEKØB:
Reguleringer til det anførte gearingsniveau vil ske via
aktietilbagekøb, såfremt der ikke gennemføres
virksomhedsakkvisitioner.
4. UDBYTTE:
Udbyttet holdes konstant per aktie eller forøges i et
afmålt tempo under hensyntagen til koncernens gea-
ringsniveau og planlagte fremtidige akkvisitioner samt
forventede aktietilbagekøbsplaner.
Det frie cash fiow genereres løbende henover året, idet
enkelttransaktioner og sæson medfører mindre udsving
i frit cash flow mellem kvartalerne. Justeringer i form af
udlodninger til selskabets aktionærer, i forhold til selskabets
kapitalstrukturmålsætninger besluttes kvartalsvis i forbin-
delse med offentliggørelse af regnskabsmeddelelser. Der
kan forekomme kortere perioder hvor koncernen overskri-
der gearingsniveauet som følge af køb eller salg af virksom-
heder.
DSV ÅRSRAPPORT 2007 ] 7
INDLEDNING
BUDGET 2008 I HOVEDTAL - IKKE REVIDERET
Budget 2008 i hovedtal - ikke revideret
KONCERNENS REGNSKAB OG BUDGET I HOVEDTAL
2007
(DKK mio.) Realiseret
Nettoomsætning 34.899
Direkte omkostninger 27.195
Bruttofortjeneste 7.704
Andre eksterne omkostninger 1.862
Personaleomkostninger 3.716
Resultat af primær drift før afskrivninger og særlige poster 2.126
Af- og nedskrivninger på immaterielle og materielle aktiver 244
Resultat af primær drift før særlige poster 1.882
Særlige poster, netto -28
Resultat af primær drift (EBIT) 1.854
Finansielle indtægter og omkostninger mv. 268
Resultat før skat 1.586
Skat af årets resultat 472
Årets resultat 1.114
Resultat for perioden fordeles således
Aktionærerne i DSV A/S
Minoritetsinteresser
1.067
47
KVARTALSOPDELT BUDGET I HOVEDTAL
(DKK mio.) 1. kvartal 2008 2. kvartal 2008 3. kvartal 2008 4. kvartal 2008
Nettoomsætning 8.020 8.951 8.693 8.916
Direkte omkostninger 6.283 7.004 6.803 7.007
Bruttofortjeneste 1.737 1.947 1.890 1.909
Andre eksterne omkostninger 419 430 425 407
Personaleomkostninger 898 925 858 937
Resultat af primær drift før afskrivninger og særlige poster 420 592 607 565
Af- og nedskrivninger på immaterielle og materielle aktiver -96 -104 -82 -106
Resultat af primær drift før særlige poster 324 488 525 459
Budgetforudsætninger
Budget 2008 omfatter resultatbudget for DSV koncernen i
hovedtal. Budgettet er kvartalsopdelt.
Budgettet omfatter de selskaber, der ejes af DSV på
offentliggørelsestidspunktet for årsrapporten 2007 og
omfatter således akkvisitioner og frasalg gennemført frem
til 4. marts 2008.
DSV's salg af ejerandelene i Tollpost Globe AS (Norge)
samt køb af Roadferry Ltd. (UK) er indregnet i ovenstående
budget. I 2007 var Tollpost Globe AS indregnet med 2.100
millioner kroner i omsætningen, resultat af primær drift på
125 millioner kroner og minoritetsandele af årets resultat
var 44 millioner kroner. Resultateffekten ved afhændelsen
af Tollpost Globe AS i 2008 er en indtægt på 440 millioner
kroner som er indregnet på særlige poster.
Roadferry Ltd. er indregnet med en omsætning på 400
millioner kroner og resultat af primær drift på 11 millioner
kroner i 2008.
Der er til brug for budgetterne anvendt følgende væ-
sentlige valutakurser:
Mass
EUR
744
GBP 1.000
NOK 93
SEK 79
USD 500
Nettoomsætning
DSV forventer en organisk vækst på 5,2% i omsætningen
for 2008 set i forhold til 2007.
NETTOOMSÆ
TNING
VERSUS BUDGET 2008
DKK mio nn
Nettoomsætning 2007 34.899
Valutakurseffekt -457
Køb og salg af virksomheder, netto -1.640
Vækst 1.778
Nettoomsætning budget 2008 34.580
8
DSV ÅRSRAPPORT 2007
INDLEDNING
BUDGET 2008 I HOVEDTAL - IKKE REVIDERET
Resultat af primær drift før særlige poster
DSV forventer i 2008 en organisk vækst på 3,7% i resultat
af primær drift før særlige poster. I 2007 indgår særligt
en avance ved salg af ejendommen i Brøndby i resultat af
primær drift,
I budgetteret resultat af primær drift før særlige poster
indgår følgende ikke kontante poster: amortisering af
kunderelationer på 60 millioner kroner (59 millioner kroner
i 2007) og omkostninger til incitamentsprogrammer på 24
millioner kroner (14 millioner kroner i 2007). I alt indgår
der således ikke kontante poster for 84 millioner kroner (73
millioner kroner i 2007) i det budgetterede driftsresultat.
Resultat af primær drift før særlige poster reguleret for ikke
kontante poster er således 1.880 millioner kroner (1.955
millioner kroner i 2007).
RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT FØR SÆRLIGE POSTER 2007
VERSUS BUDGET 2008
Resultat af primær drift før særlige poster 2007
1.882
Valutakurseffekt -40
Køb og salg af virksomheder, netto -113
Vækst 67
Resultat af primær drift før særlige poster budget 2008 1.796
Den samlede margin i resultat af primær drift før særlige
poster for koncernen budgetteres til 5,2% i 2008.
Særlige poster, netto
Der er i budgettet indregnet gevinst ved salg af Tollpost
Globe AS på 440 millioner kroner, som er realiseret i februar
2008, samt omkostninger til restrukturering af Roadferry
Ltd. på 18 millioner kroner, som forventes realiseret i 2.
kvartal 2008.
Finansielle poster
De finansielle omkostninger inklusive renter af pensionsfor-
pligtelse, budgetteres for 2008 med 230 millioner kroner.
Der er indregnet renteomkostninger til rentebærende
gæld, der etableres ved tilbagekøb af aktier til afdækning
af optionsprogram, som udstedes med effekt for 2008 og
aktietilbagekøbsprogram der udløb 29. februar 2008.
Skat af årets resultat
DSV koncernen forventer i 2008 at have en effektiv skat-
teprocent på 29%, når der korrigeres for salget af Tollpost
Globe AS hvis avance ikke er skattepligtig.
ao
Årets resultat
Årets resultat er budgetteret til 1.538 millioner kroner.
Pengestrømme
Pengestrømme fra driftsaktivitet forventes at udgøre ca.
1.725 millioner kroner i 2008. Heri indgår en forventet
øget pengebinding i arbejdskapitalen på 150 millioner kro-
ner og regulering af hensatte forpligtelser på 50 millioner
kroner.
Koncernen forventer, at nettoinvesteringer i aktiver vil
udgøre ca. 200 millioner kroner i 2008. Pengestrømme
før nettoinvestering i dattervirksomheder og aktiviteter,
forventes således at udgøre 1.525 millioner kroner.
Som følge af afhændelse af ejerandelen i Tollpost Globe
AS og køb af Roadferry Ltd. forventer koncernen at net-
toinvestering i dattervirksomheder og aktiviteter vil udgøre
et pengestrøms inflow på ca. 900 millioner kroner i 2008,
heraf er avancen på 440 millioner medtaget i pengestrøm-
me fra driften.
De forventede frie pengestrømme eksklusive køb og salg
af datterselskaber udgør ca. 1.100 millioner kroner og ca.
2.000 millioner kroner inklusive køb og salg af datterselska-
ber I 2008.
Afkast på investeret kapital
Der sker en reduktion i indtjeningen som følge af afhændel-
sen af Tollpost Globe AS. Den investerede kapital reduceres
ligeledes i kraft af afhændelsen af Tollpost Globe AS, hvilket
bevirker at afkastet på den investerede kapital forventes på
samme niveau som i 2007, Der er fortsat særlig fokus på
en fortsat tilpasning af koncernens arbejds- og anlægska-
pital.
Udvandet justeret resultat pr. aktie
DSV har pr. 29. februar 2008 et udvandet antal aktier på
191,2 millioner stk. Budgetteret udvandet justeret resultat
pr. aktie udgør 6,1 kroner mod realiseret 5,8 kroner i 2007.
Frans Maas — status integration
Frans Maas forventes fuldt integreret i 2008 og som
tidligere udmeldt er de forventede synergier efter fuldendt
integration på i alt 450 millioner kroner årligt.
Udtalelser om fremtidige forhold
Denne årsrapport indeholder udtalelser om fremtidige
forhold herunder forventet omsætning, indtjening og frem-
tidige strategier og ekspansionsplaner. Sådanne udsagn er
usikre og forbundet med risici, idet mange faktorer, hvoraf
en del er uden for DSV's kontrol, kan medføre, at den fak-
tiske udvikling afviger væsentligt fra de forventninger som
indeholdes i årsrapporten.
Sådanne faktorer omfatter blandt andet, men er ikke
begrænset til, generelle økonomiske forretningsmæssige
forhold, ændringer i valutakurser og renteniveauer, efter-
spørgsel efter DSV's ydelser, konkurrenceforhold inden for
transporterhvervet, driftsmæssige problemer i en eller flere
af koncernens datterselskaber og usikkerheder i forbindelse
med køb og salg af virksomheder. Se endvidere afsnittet for
risikofaktorer på side 26.
DSV ÅRSRAPPORT 2007
9
LEDELSESBERETNING
REGNSKABSBERETNING
Ledelsesberetning — regnskabsberetning
DSV opnåede i 2007 et meget tilfredsstillende økonomisk
resultat, der samlet set lever op til de forventninger, der
blev offentliggjort i årsrapporten for 2006 og som blev
justeret i 3. kvartalsmeddelelsen 2007. 2007 har været
præget af den fortsatte integration af Frans Maas aktivite-
terne. Den tilkøbte Frans Maas aktivitet blev overtaget med
virkning fra 1. april 2006.
REALISERET 2007 VERSUS 3 2007 mn
ir NT 1 Realiseret » Justeret: Oprindeligt
ir sl budget
BR 152007 - budget; bu
Nettoomsætning 34.899 35.300 35.698
Resultat af primær drift før
særlige poster 1.882 1.875 1.658
Særlige poster -28 -150 150
Finansielle omkostninger netto -261 -245 -210
Årets resultat 1.114 1.050 922
Nettoinvesteringer 262 -100 200
Frie pengestrømme 1.145 1.250 1.000
Koncernen har realiseret en nettoomsætning lidt under
justeret budget. Dette skyldes overvejende, sanering af
tabsgivende kunder samt mindre omsætning end forventet
i Holland og Tyskland. Herudover har valutakursudviklingen i
GBP og USD yderligere reduceret omsætningen i 4. kvartal.
Resultat af primær drift før særlige poster er over
justeret budget. Dette skyldes højere indtjening i Air &
Sea divisionen i Kina, UK og Irland samt i Road divisionen i
Danmark, Sverige og UK. Integrationen i Tyskland er sket
langsommere end forventet, hvilket har reduceret resultat
af primær drift før særlige poster.
Særlige poster er markant lavere end forventet, hvilket
skyldes omlægningen af pensionsordningerne i Norge fra
en ydelsesbaseret pensionsordning til en bidragsbaseret
pensionsordning, samt ændring af pensionsordningerne i
Holland, som har medført betydelige indtægter i slutnin-
gen af 4. kvartal 2007. På pensionsordningerne i Holland
er et tilsvarende aktuarmæssigt tab indregnet direkte på
egenkapitalen. Endelig er de forventede omkostninger til
restruktureringer mindre end forventet. Begge ændringer
er indregnet i 4. kvartal 2007.
Finansielle omkostninger, netto er lidt højere end justeret
budget, som en konsekvens af stigende renteniveau.
Årets resultat er 64 millioner kroner over justeret budget.
Dette skyldes de lavere særlige poster, som i et vist omfang
modsvares af forøgede renteomkostninger.
De frie pengestrømme er positivt påvirket af, at pen-
gebindingen i arbejdskapitalen er forbedret hurtigere end
budgetteret, og arbejdskapitalen er således mindre end
forventet, mens investeringerne er højere end forventet på
grund af ejendomskøb realiseret i december 2007.
Resultatopgørelsen
NETTOOMSÆTNING
Nettoomsætningen er steget fra 31.972 millioner kroner
i 2006 til 34.899 millioner kroner i 2007 svarende til en
stigning på 9,7%, når der reguleres for valutakurseffekt.
Dette skyldes væsentligst at Frans Maas omsætningen
indgår med 9 måneder i 2006. Den organiske vækst udgør
3,4%. Den organiske vækst er negativt påvirket af, at køb
af Frans Maas har medført, at DSV nu er repræsenteret i en
række nye lande med eget selskab, hvorfor agentomsæt-
ning i oprindelige DSV selskaber er konverteret til egen-
omsætning i Frans Maas selskaber. Endelig har saneringen
af tabsgivende kontrakter været medvirkende årsag til
at omsætningen, og den organiske vækst ikke er øget så
meget som forventet.
NETTOOMSÆTNING 2006 VERSUS 20
Nettoomsætning 2006 31.972
Valutakurseffekt -182
Køb og salg af virksomheder, netto 2.025
Vækst 1.083
Nettoomsætning 2007 34.899
Road divisionen har realiseret et fald i nettoomsætningen på
6,2% i forhold til 2006. Faldet kan tilskrives den ændrede
segmentering, hvor der er overført en del af den tilkøbte
omsætning fra Road divisionen til Solutions divisionen og
Air & Sea divisionen. Opkøbt vækst skyldes at Frans Maas
omsætningen kun indgår med 9 måneder i 2006, og er
realiseret specielt i Tyskland, Holland, UK, Belgien, Frankrig,
Italien og Spanien. Divisionen har også bidraget til den or-
ganiske vækst som i absolutte tal har været størst i Norge,
Danmark og Baltikum.
Air & Sea divisionen har realiseret en stigning i nettoom-
sætningen på 16,2% i forhold til 2006. Stigningen er for-
delt på opkøbt vækst fra købet af Frans Maas, og en række
mindre opkøb i 2007, samt organisk vækst. Den organiske
vækst, 11,5%, har været størst i absolutte tal i Danmark,
USA, Kina, og øvrige Fjernøsten.
Solutions divisionen har realiseret en væsentlig stigning
i nettoomsætningen på grund af den ændrede segmente-
ring, hvor der er overført en del af den tilkøbte aktivitet fra
Road divisionen til Solutions divisionen.
Set i forhold til det justerede budget for 2007 har
koncernen realiseret en nettoomsætning, som ligger 1,1%
under det justerede budget.
10
DSV ÅRSRAPPORT 2007
LEDELSESBERETNING
REGNSKABSBERETNING
REALISERET NETTOOMSÆTNING 2007 VERSUS JUSTERET
BUDGET 2
DKK mio. DDS En
Nettoomsætning budget 2007 35.300
Valutakurseffekt -19
Køb og salg af virksomheder, netto 0
Vækst -382
Nettoomsætning 2007 34.899
DIREKTE OMKOSTNINGER
I 2007 udgør direkte omkostninger 27.195 millioner kroner
mod 25.068 millioner kroner i 2006, en stigning på 8,5%.
Stigningen kan henføres til den stigende nettoomsætning,
som er realiseret i 2007.
BRUTTOFORTJENESTE
Koncernens bruttofortjeneste i 2007 udgør 7.704 millioner
kroner, svarende til en bruttomargin på 22,1%, hvilket er
en stigning i forhold til en bruttomargin i 2006 på 21,6%.
Dette skyldes primært de realiserede synergier samt en
fortsat fokusering på sanering af tabsgivende kunder.
ANDRE EKSTERNE OMKOSTNINGER
I 2007 udgør andre eksterne omkostninger 1.862 millioner
kroner mod 1.737 millioner kroner i 2006, en stigning på
7,2% som helt overvejende kan henføres til, at andre eks-
terne omkostninger for Frans Maas aktiviteten kun indgår
med 9 måneder i 2006.
PERSONALEOMKOSTNINGER
I 2007 udgør personaleomkostninger 3.716 millioner
kroner mod 3.333 millioner kroner i 2006, en stigning på
11,5%, der skyldes at de tidligere Frans Maas selskaber kun
indgår i 2006 med 9 måneder. Posten er i 2007 påvirket af
ikke-kontante omkostninger til aktiebaseret vederlæggelse
på 14 millioner kroner mod 6 millioner kroner i 2006. Kon-
cernen har i Tyskland og Frankrig fortsat kapacitetstilpas-
ningen som følge af akkvisitionen af Frans Maas. Omkost-
ninger til opsagte medarbejdere er indregnet under særlige
poster som en del af restruktureringsomkostninger.
AF- OG NEDSKRIVNINGER
| 2007 udgør af- og nedskrivninger 244 millioner kroner
mod 330 millioner kroner i 2006. Posten indeholder amor-
tisering af kunderelationer på 59 millioner kroner i 2007
mod 45 millioner kroner i 2006. Posten er i 2007 positivt
påvirket af avance ved salg af ejendomme.
RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT FØR SÆRLIGE POSTER
Koncernens resultat af primær drift før særlige poster for
2007 udgør 1.882 millioner kroner mod 1.504 millioner
kroner i 2006 svarende til en stigning på 26,9%, når der
reguleres for valutakurseffekt. Dette skyldes primært orga-
nisk vækst og synergier på 26,5%.
Marginen udgør 5,4% i 2007 mod 4,7% i 2006. Stig-
ningen skyldes hovedsageligt de realiserede synergier efter
akkvisitionen af Frans Maas.
Reguleret for ikke kontante poster vedrørende amortise-
ring af kunderelationer og omkostninger ved aktiebaseret
vederlæggelse udgør koncernens justerede resultat af pri-
mær drift før særlige poster 1.955 millioner kroner i 2007
mod 1.555 millioner kroner i 2006.
RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT FØR SÆRLIGE POSTER 2007
NATAS ESP A STS]
Resultat af primær drift før særlige poster 2006 1.504
Valutakurseffekt -27
Køb og salg af virksomheder, netto 12
Vækst 393
Resultat af primær drift før særlige poster 2007 1.882
Road divisionen har realiseret et resultat af primær drift før
særlige poster på 998 millioner kroner mod 885 millioner
kroner i 2006, en stigning på 12,8%. Stigningen skyldes
organisk vækst som primært kommer fra Danmark, Norge,
UK. En stor del af indtjeningsvæksten i Danmark kommer
fra ejendomssalg i 4. kvartal 2007. Den organiske ind-
tjeningsvækst er delvis udlignet af et fald i indtjeningen i
Tyskland og Holland. Faldet kan til dels tilskrives den
ændrede segmentering, hvor der er overført en del af
den tilkøbte omsætning fra Road divisionen til Solutions
divisionen og Air & Sea divisionen.
Air & Sea divisionen har realiseret et resultat af primær
drift før særlige poster på 691 millioner kroner mod 574
millioner kroner i 2006. Den organiske vækst i divisionen
har været 20,5%, som i absolutte tal overvejende er reali-
seret I USA, Danmark, Kina og øvrige Fjernøsten.
Solutions divisionen har realiseret et resultat af primær
drift før særlige poster på 222 millioner kroner mod 53
millioner kroner i 2006. Solutions divisionen har realiseret
en væsentlig stigning i resultat af primær drift før særlige
poster på grund af den ændrede segmentering, hvor der er
overført en del af den tilkøbte aktivitet fra Road divisionen
til Solutions divisionen.
Set i forhold til det justerede budget for 2007 har
koncernen realiseret et resultat af primær drift før særlige
poster på niveau med det justerede budget, når der regule-
res for valutakurseffekt.
REALISERET RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT FØR SÆRLIGE
POSTER 2007 VERSUS JUSTERET BUDGET 2007
Resultat af primær drift før særlige poster budget 2007
1.875
Valutakurseffekt -3
Køb og salg af virksomheder, netto -
Vækst 10
Resultat af primær drift før særlige poster 2007 1.882
DSV ÅRSRAPPORT 2007
11
LEDELSESBERETNING
REGNSKABSBERETNING
SÆRLIGE POSTER
Særlige poster udgør netto en omkostning på 28 millioner
kroner I 2007 mod en omkostning på 283 millioner kroner i
2006. I budgettet for 2007 udgjorde særlige poster netto
en omkostning på 150 millioner kroner.
Indtægter vedrørende særlige poster udgør i alt 102
millioner kroner, som relaterer sig til dels 95 millioner kroner
vedrørende engangsavance ved ændring af pensionsord-
ning i Norge fra ydelsesbaseret ordning til bidragsbaseret
ordning samt ændring i pensionsordning i Holland, og dels 7
millioner kroner fra regulering af avance af tidligere års salg
af aktiviteter og selskaber.
Omkostninger vedrørende særlige poster, udgør 130
millioner kroner i 2007, hvilket hidrører fra restrukture-
ringsomkostninger i Tyskland og Frankrig. Omkostningerne
skyldes hovedsageligt generel kapacitetstilpasning ved inte-
grationen af Frans Maas og består primært af fratrædelses-
ordninger og omkostninger fra opsagte leasingkontrakter.
FINANSIELLE INDTÆGTER OG OMKOSTNINGER
Finansielle poster udgør netto en omkostning på 261
millioner kroner i 2007 mod 207 millioner kroner i 2006.
Stigningen skyldes hovedsageligt renter af ekstern
gældsfinansiering som en konsekvens af aktietilbagekøbs-
programmer, opkøb af virksomheder samt af stigende
rente.
Finansielle indtægter og omkostninger, netto er 16
millioner kroner højere end justeret budget for 2007.
RESULTAT FØR SKAT
Resultat før skat udgør 1.586 millioner kroner i 2007 mod
1.014 millioner kroner i 2006. Stigningen skyldes primært
det højere aktivitetsniveau og fald i særlige poster. Dette
modsvares i et vist omfang af højere finansieringsomkost-
ninger.
Resultat før skat er 106 millioner kroner over justeret
budget. Dette skyldes dels lavere særlige poster end for-
ventet, hvilket delvist modsvares af højere finansielle poster.
SKAT AF ÅRETS RESULTAT
Den effektive skatteprocent udgør 29,8% i 2007, hvilket er
lidt over 2006, men i overensstemmelse med det opdate-
rede budget for 2007.
ÅRETS RESULTAT
Årets resultat udgør 1.114 millioner kroner i 2007 mod
719 millioner kroner i 2006. Årets resultat er 64 millioner
kroner over justeret budget.
Årets justerede resultat udgør 1.141 millioner kroner
i 2007 mod 914 millioner kroner i 2006 svarende til en
stigning på 24,8%.
UDVANDET JUSTERET RESULTAT PR. AKTIE
Udvandet justeret resultat pr. aktie udgør 5,8 kroner i 2007
mod 4,5 kroner i 2006 svarende til en stigning på 28,9%.
Balancen
Pr. 31. december 2007 udgør balancen 16.304 millioner
kroner hvilket er på niveau med 16.062 millioner kroner
ultimo 2006.
LANGFRISTEDE AKTIVER
Lanqfristede aktiver er 9.362 millioner kroner pr. 31.
december 2007 mod 9.093 millioner kroner ultimo 2006,
en stigning på 269 millioner kroner. Stigningen kan primært
henføres til stigning i goodwill ved køb af virksomheder,
samt udskudt skat.
Goodwill er 4.424 millioner kroner pr. 31. december
2007 mod 4.252 millioner kroner ultimo 2006. Stigningen,
172 millioner kroner, skyldes tilgang fra akkvisitioner.
EGENKAPITAL
Aktionærerne i DSV A/S' andel af egenkapitalen udgør
3.457 millioner kroner pr. 31. december 2007 svarende
til en egenkapitalandel på 21,2%. Egenkapitalen udgjorde
3.699 millioner kroner pr. 31. december 2006 svarende til
en egenkapitalandel på 23,0%.
Egenkapitalen er væsentligst forøget med periodens
nettoresultat, værdiregulering af sikringsinstrumenter samt
skat af egenkapitalposteringer, men reduceret med udbyt-
tebetaling, køb af egne aktier, valutakursreguleringer samt
aktuarmæssige tab på ydelsesbaserede pensionsordninger.
På generalforsamlingen den 30. april 2007 blev det
besluttet at nedsætte stykstørrelsen på selskabets aktier
og at gennemføre en fondsaktieemission, således at 1 aktie
blev til 10 aktier.
DSV har i 2007 gennemført aktietilbagekøb for i alt
1.222 millioner kroner, dels til afdækning af incitaments-
programmet, samt aktietilbagekøbsprogram på 400 mil-
lioner kroner besluttet 30. april 2007, aktietilbagekøbspro-
gram på 500 millioner kroner besluttet 3. august 2007 og
aktietilbagekøbsprogram på 400 millioner kroner besluttet
31. oktober 2007. Af aktietilbagekøbsprogrammet af 31.
oktober 2007 var der pr. 31. december 2007 opkøbt for
180 millioner kroner.
UDVIKLING I EGENKAPITAL
DKK mio 2007
Egenkapital primo 3.699
Periodens nettoresultat 677 1.067
Betalt udbytte -50 -50
Køb af egne aktier -163 -1.222
Valutakursregulering -29 -67
Kapitalforhøjelse 2 o
Aktuarmæssige pensionstab -20 -11
Værdiregulering af sikringsinstrumenter 22 15
Skat egenkapitalbevægelser 42 15
Øvrige reguleringer, netto 6 11
Egenkapital ultimo 3.699 3.457
12 | DSV ÅRSRAPPORT 2007
LEDELSESBERETNING
REGNSKABSBERETNING
NETTOARBEJDSKAPITAL
Koncernens pengebinding i nettoarbejdskapital udgør 291
millioner kroner pr. 31. december 2007 mod 722 millioner
kroner pr. 31. december 2006. Faldet skyldes primært at
akkvisitionen af Frans Maas er afsluttet og den forøgede
fokus på reduktionen af arbejdskapitalen. Arbejdskapitalen
er særlig flot pr. 31. december 2007.
NETTORENTEBÆRENDE GÆLD
Nettorentebærende gæld udgør 5.121 millioner kroner
ultimo 2007 mod 4.835 millioner kroner ultimo 2006.
Pengestrømsopgørelsen
ENSSLIN SES SN
Resultat før skat
Ændring i arbejdskapital
Requlering for ikke likvide driftsposter mv. -7 -266
Pengestrømme fra driftsaktivitet 1.092. 1.407
Køb og salg af immaterielle og materielle
anlægsaktiver 19. -277
Køb af dattervirksomheder, aktiviteter -1.5588 -117
Øvrige -37 15
Pengestrømme fra investeringsaktivitet -1.576 -379
Frie pengestrømme -484 1.028
Provenu og afdrag på kort- og langfristet gæld 741 253
Transaktioner med aktionærer -212 -1.275
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet 529 -1.022
Årets pengestrøm 45 6
Regulerede frie pengestrømme 1.174 1.145
PENGESTRØMME FRA DRIFTSAKTIVITET
Pengestrømme fra driftsaktivitet udgør 1.407 millioner
kroner i 2007 mod 1.092 millioner kroner i 2006. Stignin-
gen skyldes forbedret drift og forbedret arbejdskapitalud-
vikling. Ændring i arbejdskapital på i alt 87 millioner kroner
indeholder ikke forskydning i selskabsskat, og forskydning i
ikke kontante poster.
PENGESTRØMME FRA INVESTERINGSAKTIVITET
Pengestrømme fra investeringsaktiviteter, eksklusiv effekt
af køb og salg af virksomheder, udgør en nettoudbetaling
på 262 millioner kroner i 2007 mod nettoudbetaling på
18 millioner kroner i 2006. Pengestrømmene er i 2007
påvirket af køb og salg af grunde og bygninger som en del
af kapacitetstilpasningen efter akkvisitionen af Frans Maas.
Pengestrømme fra investeringsaktiviteter ved køb og
salg af virksomheder, i alt 117 millioner kroner skyldes en
række mindre opkøb af Air & Sea selskaber.
FRIE PENGESTRØMME
Frie pengestrømme for 2007 udgør 1.028 millioner kroner.
Reguleres der for køb og salg af virksomheder samt nor-
malisering af arbejdskapital i opkøbte virksomheder, udgør
frie pengestrømme 1.145 millioner kroner for 2007, mod
1.174 millioner kroner i 2006. De højere pengestrømme
fra driftsaktiviteten udlignes af højere pengestrømme fra
investeringsaktiviteten.
PENGESTRØMME FRA FINANSIERINGSAKTIVITET
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet udgør en net-
toudbetaling på 1.022 millioner kroner, hvilket skyldes
aktietilbagekøb og udlodning af udbytte, mens optagelse af
langfristet bankgæld primært til finansiering af akkvisitioner
var på 253 millioner kroner i 2007.
SAMLET LIKVIDITETSVIRKNING
Den samlede likviditetsvirkning udgør en nettoindbetaling
på 6 millioner kroner, som har forøget koncernens likvide
beholdninger. Kursreguleringer har mere end opvejet net-
toindbetalingen så koncernens likvider udgør 383 millioner
kroner ultimo 2007 mod 407 millioner kroner i 2006.
INVESTERET KAPITAL INKLUSIVE GOODWILL
OG KUNDERELATIONER
Den investerede kapital inklusive goodwill og kunderela-
tioner er stort set uændret på 9.151 millioner kroner 31.
december 2007 mod 9.057 millioner kroner 31. december
2006.
AFKAST PÅ INVESTERET KAPITAL
(ROIC INKLUSIVE GOODWILL OG KUNDERELATIONER)
Afkastet på den investerede kapital udgør 20,7% i 2007
mod 20,2% i 2006. Stigningen kan henføres til stigningen i
koncernens resultat af primær drift før særlige poster.
Efterfølgende begivenheder
DSV har i februar 2008 solgt DSV's 50% ejerandel af Toli-
post Globe AS i Norge jf. også omtale i note 29
De frasolgte aktiviteter er i 2007 indregnet med en
samlet omsætning på 2.100 millioner kroner og EBITA på
125 millioner kroner. Minoriteters andele af årets resultat
vedrørende Tollpost Globe AS udgør 44 millioner kroner i
2007 i DSV's koncernregnskab.
DSV har 29. februar 2008 erhvervet aktierne i Road-
ferry Ltd, Roadferry Ltd. forventes at påvirke omsætningen
i DSV med ca. 400 millioner kroner og resultat før særlige
poster med 11 millioner kroner i 2008.
Aktietilbagekøbet på i alt 400 millioner kroner som blev
iværksat den 31. oktober 2007 er afsluttet den 29. februar
2008.
Der er ikke herudover indtruffet væsentlige begivenhe-
der efter balancedagen.
DSV ÅRSRAPPORT 2007 | 13
Road
Omsætning 2007 22,8 DKK mia.
Ulerske nm] gores:
11.474 medarbejdere
Mere end 350 egne lokationer
Mere end 15.000 lastbiler på vejene
Stykgods, part- og full-load
Integ forsendelsessystem
Internet booking-faciliteter
Track & Trace
Fortoldning
Termina!l- og lagerfaciliteter
Sager e
LEDELSESBERETNING
ROAD DIVISIONEN
Road divisionen
RESULTATOVERSIGT FOR PERIODEN
2007 2008 ”
2006 ” Justeret budget Budget
(DKK mio.) Realiseret Ikke revideret ikke revideret
Nettoomsætning 24.294 23.200
Direkte omkostninger 19.127 18.307
Bruttofortjeneste 5.167 4.893
Andre eksterne omkostninger 1.390 1.218:
Personaleomkostninger 2.593 2.551
Resultat af primær drift før afskrivninger og særlige poster 1.184 1.124
Af- og nedskrivninger på materielle og immaterielle aktiver
eksklusive kunderelationer 264 114
AF- og nedskrivninger på kunderelationer 35 14
Resultat af primær drift før særlige poster 885 996
Særlige poster, netto -279 -150:
Resultat af primær drift (EBIT) 606 846
Finansielle omkostninger, netto 222 193 :
Resultat før skat (EBT) 384 653"
1) I såvel 2006, 2007 og budget 2008 er der foretaget tilpasninger og flytninger af aktivitet i mellem divisionerne.
BALANCE OVERSIGT
(DKK mio.) 31.12.06
Goodwill og kunderelationer 2.307
Øvrige immaterielle og materielle aktiver 3.707
Andre langfristede aktiver 542
Langfristede aktiver i alt 6.556
Tilgodehavender 5.278
Likvide beholdninger og intercompany beholdninger 2.260
Kortfristede aktiver i alt 7.538
Aktiver i alt 14.094
Egenkapital 827
Rentebærende lanqfristet gæld 848
Øvrige langfristede forpligtelser inkl. hensatte forpligtelser 1.037
Langfristede forpligtelser 1.885
Rentebærende kortfristet gæld inkl. intercompany gæld 6.702
Anden kortfristet gæld 4.680
Kortfristede forpligtelser i alt 11.382
Passiver i alt 14.094
ROIC inklusive goodwill og kunderelationer udgør 16,1% (2006: 15,6%). Ved beregnin
g af ROIC anvendes goodwill og kunderelationer på 2.607 millioner kroner
(2006: 3.786 millioner kroner). Posten består af divisionens goodwill, kunderelationer og allokeret goodwill fra DSV.
Antal ansatte udgør 11.474.
Aktiviteter
Road divisionen er transport (full loads, part loads samt
stykgods) med lastbiler — domestic og i de europæiske
lande. Ydelserne produceres af egne virksomheder i hele
Europa.
Den faktiske operationelle udførelse af transporterne er i
al væsentlighed outsourcet til underleverandører.
Divisionen i hovedtræk
At droppe partnerskaberne i en række europæiske lande og
gå over til egen produktion har fyldt meget i Road divi-
sionens liv i 2007. Der har været store forandringer på IT,
terminalstruktur og på ledelse.
Denne forandring tog sin begyndelse i slutningen af
2006, og det er ikke et arbejde, der færdiggøres på hver-
ken et eller to år. Det er en udfordring at få reetableret
de gamle trafikker i eget regi, men det er samtidig en stor
mulighed for at skabe størrelse og vækst, som ikke længere
udsættes for forandringsrisiko i de pågældende lande.
DSV ÅRSRAPPORT 2007 | 15
LEDELSESBERETNING
ROAD DIVISIONEN
Overordnet har divisionen gjort det rigtig godt på trods et meget stærkt DSV område. Divisionen har gjort en
af store geografiske forskelligheder. meget stor indsats i den centrale del af Europa for at skabe
Hvis man kigger på de tidligere østeuropæiske lande, vækst og bedre margqginer.
fra Estland i nord til Rumænien i syd, så har divisionen i Det er koncernledelsens opfattelse, at de store men
det gamle Østeuropa gjort det fremragende, høj vækst og svagere områder i Europa vil få forbedret drift i 2008.
pæne operationelle resultater. Norden er og har altid været
UDVIKLING I GEOGRAFISKE SEGMENTER
Udvikling i resultat af primær
zu Udvikling i omsætning drift før særlige poster (EBITA) Fokus
På budget Bedre end budget. Meget Skabe vækst — holde EBITA niveau. Fortsætte fint
fin fremgang i forhold til samarbejde mellem divisionerne.
2006, som også skyldes stor
ejendomsavance i 2007
i: På budget Bedre end budget Meget fin udvikling. Er specielt god i sidste halvår af
; 2007. Fortsætte med højt EBITA niveau.
Bedre end budget Lidt bedre end budget Fint resultat. Kan skabe mere vækst på det europæiske
marked.
Bedre end budget På budget Selskabet har pæn vækst, men EBITA niveauet bør
forbedres.
På budget Bedre end budget Meget fint resultat på EBITA, men skal have mere vækst,
i er stadig under omsætning fra 2006.
i Under budget På budget Pænt resultat, men mere vækst er nødvendig.
» Under budget Under budget Vanskeligt marked med helt utilfredsstillende resultat.
Bør i 2008 forandres markant.
Under budget På budget Skuffende resultat i et ellers godt marked. Ny ledelse skal
i forbedre resultatet markant.
Bedre end budget På budget Meget fint resultat. Høj EBITA margin. Ledelse og selskab
har klaret integrationen fint.
;z= På budget På budget Vanskeligt marked. Meget vanskelig integration.
Forventninger om en betydelig forbedring i 2008.
Lidt under budget Under budget Har stor vækst i omsætning — flot. EBITA bør forbedres
i 2008.
z: Under budget Under budget Dårligt resultat. Der er generelt fine betingelser i
selskabet og et godt marked. Der er forventninger til
den nye ledelse.
Bedre end budget På budget Selskabets omsætning er vokset med 50% med relativ
pæn EBITA margin. Fortsætte væksten.
i På budget På budget Selskabet er veldrevet og har haft en vanskelig
integration, men har for lidt vækst. Særligt sammenlignet
i med tilsvarende lande.
På budget På budget Meget fin vækst. Fint resultat.
På budget På budget Pæn vækst. Pæn EBITA margin. Bør fastholde tendensen.
På budget På budget Pæn vækst, men et meget beskedent resultat. Der er en
i forventning om et forbedret EBITA niveau.
… Bedre end budget På budget Området har en pæn fremgang på omsætning, i og for
sig et OK resultat, men en EBITA margin, som kunne tåle
en betydelig forbedring i nogle af landene.
1) Østrig, Schweiz, Ungarn og Slovakiet
2) Grækenland, Bulgarien, Slovenien, Kroatien, Serbien, Tyrkiet og Marokko
16 | DSV ÅRSRAPPORT 2007
LEDELSESBERETNING
ROAD DIVISIONEN
OMSÆTNING OG RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT FØR SÆRLIGE POSTER FORDELT PA MARKEDER
Resultat af primær d
Budget
1.1.08-
31.12.08
Realiseret
1.1.06-
31.12.06
4.880
4.233
1.227
1.403
1.870
537
2.262
856
996
838
667
443
165
460
1.114
246
658
493
23.348
251
137
130
38
82
27
-74
174
103
-43
-3
-15
1
22
428
Omsæt
Realiseret Budget
1.1.06- 1.1.07- 5%
(DKK mio.) 31.12.06 31.12.07
Danmark 4.548 4.793
Sverige 4.115 4.122
Norge 3.029 3.330
Finland 1.199 1.248
UK 2.111 2.052
Irland 601 603
Tyskland 3.691 2.350
Holland 2.107 1.039
Belgien 1.130 913
Frankrig 1.190 1.367
italien 567 901
Spanien 400 523
Portugal 99 151
Polen 540 413
Baltikum, Rusland
& Ukraine 875 1.064
Tjekkiet 201 238
Central Europa ” 405 582
Sydøst Europa” 417 417
I alt 27.225 26.106
Group 613 840
Afskrivninger på
kunderelationer - -
Elimineringer -3.544 -3.746
Netto 24.294 23.200 :…:
KARI T ETTORE
Budget :
1.1.08
31.12.08
1) Østrig, Schweiz, Ungarn og Slovakiet
2) Grækenland, Bulgarien, Slovenien, Kroatien, Serbien, Tyrkiet og Marokko
DSV ÅRSRAPPORT 2007
17
Ar & Sea
Omsætning 2007 9,0. DKK mia.
2.925 medarbejdere
Mere end 350 lokationer i 103 lande (medregnet partnere og agenter)
iel OT
1,6 mill. Shipments
115.000 tons eksport luftfragt
Internet bookingsystem
Track & Trace, POD
konsolideret luftfragt
Import / Export
FCL (Full Container Loads) / LCL (Less Than Container Loads)
Projekttransport
LEDELSESBERETNING
AIR & SEA DIVISIONEN
Air & Sea divisionen
RESULTATOVERSIGT FOR PERIODEN
2007 2008”
2006” Justeret budget Budget
(DKK mio.) Realiseret Ikke revideret ikke revideret
Nettoomsætning 7.798
Direkte omkostninger 6.194
Bruttofortjeneste 1.604
Andre eksterne omkostninger 355
Personaleomkostninger 649
Resultat af primær drift før afskrivninger og særlige poster 600
Af- og nedskrivninger på materielle og immaterielle aktiver
eksklusive kunderelationer 19
Af- og nedskrivninger på kunderelationer 7
Resultat af primær drift før særlige poster 574
Særlige poster, netto -19
Resultat af primær drift (EBIT) 555
Finansielle omkostninger, netto 3
Resultat før skat (EBT) 552
1) | såvel 2006, 2007 og budget 2008 er der foretaget tilpasninger og flytninger af aktivitet i mellem divisionerne.
BALANCE OVERSIGT
(DKK mio.) 31.12.06
Goodwill og kunderelationer 745
Øvrige immaterielle og materielle aktiver 100
Andre langfristede aktiver 37
Langfristede aktiver i alt 882
Tilgodehavender 1.301
Likvide beholdninger og intercompany beholdninger 583
Kortfristede aktiver i alt 1.884
Aktiver i alt 2.766
Egenkapital 491
Rentebærende langfristet gæld 1
Øvrige langfristede forpligtelser inkl. hensatte forpligtelser 83
Langfristede forpligtelser 84
Rentebærende kortfristet gæld inkl. intercompany gæld 981
Anden kortfristet gæld 1.210
Kortfristede forpligtelser i alt 2.191
Passiver i alt 2.766
ROIC inklusive goodwill og kunderelationer udgør 45,1% (2006: 40,5%). Ved beregnini
9 af ROIC anvendes goodwill og kunderelationer på 1.437 millioner kroner
(2006: 1.291 millioner kroner). Posten består af divisionens goodwill, kunderelationer og allokeret goodwill fra DSV.
Antal ansatte udgør 2.925.
Aktiviteter
Divisionen håndterer shipments til oversøiske markeder
med enten fly eller skib. Aktiviteterne er koncentreret i
Skandinavien, USA, UK, Tyskland, Benelux og fjernøsten.
Divisionen håndterer full- og part loads, containere og
flypaletter. Divisionen ejer ikke egne fly eller skibe, men er i
hovedsagen forbindelse mellem henholdsvis kunden, rede-
riet og flyselskabet.
Divisionen i hovedtræk
Overordnet set, så har 2007 været et godt år for Air & Sea.
Divisionen har haft det bedste resultat nogensinde. EBITA
marginen er bedre end nogen af de konkurrenter, vi kan
sammenligne os med.
Resultatet er skabt på trods af den meget dårlige dollar-
kurs, forskellige skift af partnere i Europa og en kompliceret
integration i et par lande i Europa.
DSV ÅRSRAPPORT 2007 | 19
LEDELSESBERETNING
AIR & SEA DIVISIONEN
Ratestruktur samt plads på skibe og fly har været mere Det er stadig en ambition i DSV, at divisionen får en
bevægelige og uforudsigelige, end divisionen tidligere kraftig vækst, og dette må gerne ske gennem akkvisitioner.
har kendt. Om det er en tendens, vi vil se i fremtiden, er Koncernens ambition er på relativt kort sigt at fordoble
umuligt at sige. Ligeledes er det ikke entydigt, hverken godt — divisionen.
eller skidt for os, at der er denne bevægelighed, det er nok
snarere en teknik, vi skal lære os.
EOGRAFISKE SEGMENTER
Udvikling i resultat af
primær drift før
Udvikling i omsætning særlige poster (EBITA) Fokus
: På budget På budget Fantastisk indsats både på omsætning og EBITA. Den svage doller
i er en udfordring for ledelsen. Bedste EBITA margin i divisionen.
Bedre end budget På budget Flot resultat. Fin EBITA margin.
På budget På budget Flot resultat. Markant bedre end 2006.
Bedre end budget På budget Meget fint resultat. God ledelse. Fastholde meget høj EBITA i
2008.
: På budget På budget Markant bedre end 2006 på EBITA. Selskabet bør skabe højere vækst.
= Lidt under budget På budget Pænt resultat uden at være prangende. Den mindste af de
nordiske EBITA marginer.
Bedre end budget Bedre end budget Meget fin vækst, uden tab af EBITA margin. Fin indsats, men EBITA
i kunne godt tåle et nøk op.
På budget På budget Selskabet har tilbagegang i omsætning. EBITA margin er beskeden.
Under budget Lidt under budget Lidt skuffende resultat. En alt for beskeden EBITA margin.
: Bedre end budget På budget Nye områder der tidligere var partnermarkeder. EBITA vil blive
bedre.
Under budget På budget Selskabet har haft et turn around år. Resultaterne betydelig bedre
i sidste halvår.
Bedre end budget Bedre end budget Meget fint resultat. Højere EBITA margin end nogensinde. Pæn vækst.
Bedre end budget På budget Fint resultat. Pæn vækst. Flot og stabil EBITA margin.
Bedre end budget På budget Flot udvikling. Har forstået at udvikle selskabet på det bedre
netværk. Flot vækst.
Bedre end budget Lidt bedre end budget Meget flot udvikling i omsætning og EBITA resultat.
1) Polen, Ungarn, Tjekkiet og Tyrkiet
2) Indonesien, Thailand, Singapore, Malaysia, Filippinerne, Korea, Taiwan, Vietnam, Indien, Bangladesh og Forenede Arabiske Emirater
20 I osv ÅRSRAPPORT 2007
LEDELSESBERETNING
AIR & SEA DIVISIONEN
OMSÆTNING OG RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT F RLIGE POSTER FORDELT PA MARKEDER
Resuttat af primær drift før særlige poster
Realiseret Budget e Budget — Realiseret Budget 56 Budget
1.1.06- 1.1.07- ; 1.1.08- 1.1.06- 1.1.07 ag 1.1.08-
(DKK mio.) 31.12.06 31.12.07 :31:42.07 31.12.08 31.12.06 31.12.07: 2 31.12.08
USA 1.769 1.830 1.725 190 211:
Danmark 1.479 1.700 1.739 83 93
Danmark
Projekt afdeling 618 681 686 25 46
Norge 259 312 341 22 28
Sverige 559 435 440 22 28
Finland 219 235 249 11 11
UK & Irland 925 1.250 1.443 43 59
Tyskland 1.103 1.023 1,057 29 30
Holland 334 537 541 22
Frankrig - - 493 -
italien - - 308
Spanien - - 154
Central Europa ” 162 269 371
Canada 142 125 133
Kina 485 515 644
Hong Kong 376 408 444
Australien & New
Zealand 198 251 314
Øvrige fjernøsten?” 514 677 823
l alt 9.142 10.248
Group 12 5 16
Afskrivninger på
kunderelationer - - -
Elimineringer -1.356 -1.353 -1.606
Netto 7.798 8.900 == 59060: 10.315
1) Polen, Ungarn, Tjekkiet og Tyrkiet
2) Indonesien, Thailand, Singapore, Malaysia, Filippinerne, Korea, Taiwan, Vietnam, Indien, Bangladesh og Forenede Arabiske Emirater
DSV ÅRSRAPPORT 2007 | 21
Solutions
msætning 2007 4,2. DKK mia.
4.812 medarbej
Ca. 1.500.000 m erhotel
Supply chain management
Lagerstyring
4.-parts logistik
Retur-logistik
Konsulentservice til støtte for kundens outsourcing-proces
Avancerede lagerhotelfaciliteter
Klargøring og værdiforøgende services
Cross docking
e distribution
3
Si
y
L
j
LEDELSESBERETNING
SOLUTIONS DIVISIONEN
Solutions divisionen
RESULTATOVERSIGT FOR PERIODEN
2007 2008 ”
2006» Justeret budget 120071 Budget
(DKK mio.) Realiseret ikke revideret st ikke revideret
Nettoomsætning 1.004 :
Direkte omkostninger 784
Bruttofortjeneste 220
Andre eksterne omkostninger 68
Personaleomkostninger 85
Resultat af primær drift før afskrivninger og særlige poster 67
Af- og nedskrivninger på materielle og immaterielle aktiver
eksklusive kunderelationer 14
Af- og nedskrivninger på kunderelationer -
Resultat af primær drift før særlige poster 53
Særlige poster, netto 21
Resultat af primær drift (EBIT) 52
Finansielle omkostninger, netto 9
Resultat før skat (EBT) 43 194 50
1) I såvel 2006, 2007 og budget 2008 er der foretaget tilpasninger og flytninger af aktivitet i mellem divisionerne.
BALANCE OVERSIGT
(DKK mio.) 31.12.06
Goodwill og kunderelationer 81
Øvrige immaterielle og materielle aktiver 111
Andre langfristede aktiver 26
Langfristede aktiver i alt 218
Tilgodehavender 250
Likvide beholdninger og intercompany beholdninger 86
Kortfristede aktiver i alt 336
Aktiver i alt 554
Egenkapital 276
Rentebærende langfristet gæld 8
Øvrige langfristede forpligtelser inkl. hensatte forpligtelser 18
Langfristede forpligtelser 26
Rentebærende kortfristet gæld inkl. intercompany gæld 63
Anden kortfristet gæld 189
Kortfristede forpligtelser i alt 252
Passiver i alt 554
ROIC inklusive goodwill og kunderelationer udgør 16,0% (2006: 16,6%). Ved beregning af ROIC anvendes goodwill og kunderelationer på 1.401 millioner kroner (2006:
168 millioner kroner). Posten består af divisionens goodwill, kunderelationer og allokeret goodwill fra DSV.
Antal ansatte udgør 4.812.
Aktiviteter
Divisionens definition på Solutions er hovedsageligt totale
logistikløsninger herunder outsourcing af lager, distribution
samt en lang række serviceydelser i relation til kundernes
supply chain. Disse services henvender sig hovedsageligt til
større industrier indenfor mærkevarer og brands. Indenfor
divisionens forretningsområder ligger endvidere distribution
og cross-docking.
Divisionen i hovedtræk
Det har været et godt år i Solutions divisionen.
Noget af det bedste, der kom fra købet af Frans Maas,
var koncernens logistik aktivitet. Denne aktivitet er nu
grundpillen i vores Solutions division, som er vokset bety-
deligt i forhold til det, vi havde da divisionen primært var
nordisk.
Divisionen har identificeret solutions aktiviteter og or-
ganiseret sig på europæisk niveau. Samtidig har det været
en stor hjælp for Road divisionen at få kompetente fagfolk
til at deltage i komplekse logistik opgaver, som lå i Road
divisionen.
Den nordiske del har i 2007 haft en lidt skuffende udvik-
ling i indtjeningen.
Der er en betydelig efterspørgsel, og der er ingen tvivl
om, at de kommende år vil give en betydelig vækst.
DSV ÅRSRAPPORT 2007 | 23
LEDELSESBERETNING
SOLUTIONS DIVISIONEN
UDVIKLING I GEOGRAFISKE SEGMENTER
DE Udvikling i resultat af primær drift
Er i: Udvikling i omsætning før særlige poster (EBITA) Fokus
Bedre end budget På budget Pæn vækst, men ikke tilfredsstillende
EBITA margin, bør forbedres.
På budget På budget Meget fint EBITA resultat. Særligt i
betragtning af, at divisionen har deltaget
i den meget vanskelige tyske drift.
1) Danmark, Norge, Sverige og Finland
2) UK, Tyskland, Holland, Belgien, Frankrig, Polen, Rumænien og Rusland
OMSÆTNING OG RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT FØR SÆRLIGE POSTER FORDELT PA MARKEDER
Omsætning SEE SE Hole Tales ge poster
Realiseret Budget — Realiseret
1.1.06- 1.1.08- 1.1.06- 1.1.07-
(DKK mio.) 31.12.06 31.12.08 31.12.06
Norden ” 1.081 1.085 53
Øvrig Europa ” - 4.101 - 227
Ialt 1.081 5.186 53 259
Group 5 11 - -
Afskrivninger på
kunderelationer -
Elimineringer -82 -112:
Netto 1.004 4.100 4: 240
1) Danmark, Norge, Sverige og Finland
2) UK. Tyskland, Holland, Belgien, Frankrig, Polen, Rumænien og Rusland
24
DSV ÅRSRAPPORT 2007
LEDELSESBERETNING
GOD SELSKABSLEDELSE OG MILJØFORHOLD
God selskabsledelse
DSV's ledelse lægger vægt på, at der udøves god selskabs-
ledelse og at DSV fokuserer på aktionærforhold. Drøftelser-
ne af god selskabsledelse er en vedvarende proces i DSV's
bestyrelse som skal tilsikre, at DSV løbende forholder sig til
udviklingen indenfor god selskabsledelse.
Københavns Fondsbørs offentliggjorde den 6. oktober
2005 reviderede anbefalinger for god selskabsledelse, som
en del af oplysningsforpligtelsen for selskaber noteret på
fondsbørsen.
Et grundprincip i anbefalingerne er ”følg eller forklar”,
hvilket gør det legitimt for et selskab enten at følge anbefa-
lingerne eller forklare, hvorfor de ikke følges.
DSV's bestyrelse har taget stilling til anbefalingerne for
god selskabsledelse og det er bestyrelsens opfattelse, at
DSV i helt overvejende grad efterlever Københavns Fonds-
børs anbefalinger til god selskabsledelse.
Nedenfor er anført hvilke afvigelser der er fra de revide-
rede Anbefalinger til god selskabsledelse.
Valgperiode
Ifølge selskabets eksisterende vedtægter gælder der en
valgperiode for generalforsamlingsvalgte medlemmer på 3 år.
Bestyrelsen vil fremsætte forslag på den ordinære
generalforsamling den 30. april 2008 om at dette ændres,
således at bestyrelsen er på valg hvert år på den ordinære
generalforsamling.
Aldersgrænse
Bestyrelsen vurderer løbende hvorvidt det enkelte med-
lem stadig kan bidrage aktivt i bestyrelsesarbejdet. Det er
således bestyrelsens vurdering, at evnen til at bestride en
bestyrelsespost er individuel.
Evaluering af bestyrelsens og direktionens
arbejde
DSV har ingen formel procedure for evaluering af bestyrel-
sens arbejde. Bestyrelsen følger op på strategiske mål-
sætninger og planer løbende og den form har hidtil sikret
en effektivt fungerende bestyrelse. Direktionens arbejde
evalueres én gang årligt i forbindelse med gennemgang af
direktionens aflønning.
DSV har ingen formel procedure for evaluering af sam-
arbejdet imellem bestyrelse og direktion. Koordineringen
af samarbejdet imellem bestyrelse og direktion foregår
løbende og der er ugentlig dialog imellem bestyrelsesfor-
manden og den administrerende direktør.
For en detaljeret beskrivelse af DSV's holdninger til de
reviderede anbefalinger til god selskabsledelse henvises til
DSV's hjemmeside www.dsv.com.
Selskabets vederlagspolitik er tilgængelig på DSV's hjem-
meside www.dsv.com.
Miljøforhold
DSV arbejder løbende med at reducere miljøpåvirkningerne
fra virksomhedens drift. Indsatsen retter sig primært mod
driften af koncernens eget materiel og egne bygninger, dvs.
egne lastbiler i Road divisionen samt kontor-, terminalbyg-
ninger og/eller lagerhoteller i alle tre divisioner. Air & Sea
divisionen ejer ikke fly eller skibe.
De primære miljøpåvirkninger fra virksomhedens drift
stammer fra luftforurening fra vejtransporter og ener-
giforbrug til drift af lastbiler og bygninger. Den samlede
miljøpåvirkning reduceres via en løbende modernisering af
det produktionsmateriel, som anvendes til produktionen af
koncernens ydelser samt fokus på driftsmæssigt at opnå
den højeste udnyttelsesgrad i alle koncernens transportak-
tiviteter.
På koncernens hjemmeside www.dsv.com udgives årligt
en opdateret oversigt over udviklingen blandt DSVs egne
lastbilers brændstofforbrug. Desuden afrapporteres udvik-
lingen i miljøbelastningen særskilt til en række af koncernens
større kunder og interessenter i øvrigt.
DSV følger udviklingen indenfor miljøvenlig teknologi i
branchen og støtter aktivt udviklingen omkring indførelsen
af såkaldte lastvogntog i flere Nordeuropæiske lande og
evt. i resten af EU.
DSV ÅRSRAPPORT 2007
25
LEDELSESBERETNING
RISIKOFAKTORER
Risikofaktorer
Generelle risici
DSV koncernen er eksponeret over for aktivitetsudviklingen
i samfundet. DSV's forretningsmodel er at leje frem for at
eje. Dette tilsikrer, at der er en operationel fleksibilitet, som
muliggør løbende tilpasning af koncernens kapacitet til den
aktuelle efterspørgselssituation.
KONSOLIDERING I TRANSPORTSEKTOREN
Der pågår en løbende konsolideringsproces i transport-
sektoren. Processen drives af globaliseringen og den deraf
følgende stigning i samhandel på tværs af landegrænser.
Det er DSV's strategi at deltage aktivt i denne konsolide-
ringsproces, hvilket indebærer integrationsrisici i forbindelse
med fremtidige akkvisitioner. Historisk set er koncernen
vokset kraftigt via flere akkvisitioner og har over tid evnet
at håndtere integrationen af disse. De seneste væsentlige
akkvisitioner har været akkvisitionen af Samson Transport
Co. A/S, som blev overtaget i 1997, akkvisitionen af DFDS
Dan Transport Group A/S, som blev overtaget i 2000, J.H.
Bachmann GmbH, som blev overtaget i 2005 samt akkvisi-
tionen af Frans Maas, som blev overtaget i 2006.
SAMARBEJDSPARTNERE
DSV er afhængig af gode relationer til selskabets samar-
bejdspartnere. Air & Sea divisionen arbejder med samar-
bejdspartnere i de lande, hvor Air & Sea divisionen ikke har
egne operationer. Ændringer i forhold til samarbejdspart-
nere kan påvirke selskabets internationale aktiviteter.
MEDARBEJDERFORHOLD
DSV er en servicevirksomhed, og er således påvirket af
koncernens evne til at tiltrække og fastholde kvalificerede
og engagerede medarbejdere.
Finansielle risici
DSV's internationale aktiviteter medfører, at resultat og
balance påvirkes af en række finansielle risikofaktorer. Det
overordnede formål med den finansielle risikostyring er at
begrænse den kortsigtede negative effekt på indtjening og
pengestrømme af udviklingen på de finansielle markeder og
dermed øge forudsigeligheden af det økonomiske resul-
tat. Koncernen foretager ikke spekulation i finansielle risici.
Koncernens finansielle styring retter sig således alene mod
Valutakursrisiko (DKK mio.) Ændring i valutakurs
EKSPONERINGEN I DE VÆSENTLIGSTE VALUTAER KAN OPGØRES SOM FØLGER:
styring af allerede påtagne finansielle risici og denne vareta-
ges centralt af koncernens finansafdeling. De overordnede
rammer er fastlagt i DSV's finanspolitik, som er godkendt
af bestyrelsen. Der er ikke sket ændringer i de overordnede
politikker i 2007.
VALUTAKURSRISICI
Koncernens udenlandske datterselskaber påvirkes ikke, hvor
omkostninger og indtægter afregnes i lokal valuta. Dette
er gældende for størstedelen af koncernens aktiviteter.
Ligeledes afregnes en stor del af koncernens omkostnin-
ger og indtægter i EUR. Den samlede valutarisiko er derfor
begrænset.
Valutakursrisiko på omsætning, der afregnes i udenlandsk
valuta i såvel udenlandske som danske datterselskaber, sø-
ges elimineret via en central afdækning af valutaekspone-
ring i koncernens finansafdeling. Afdækningen foretages på
nettobasis ved optagelse af valutalån, træk på valutakasse-
kreditter eller ved anvendelse af valutaterminsforretninger
og valutaoptioner
Koncernen påvirkes desuden af ændringer i valutakur-
serne, idet de udenlandske datterselskabers resultater og
egenkapital ved årets udgang omregnes til danske kroner på
baggrund af gennemsnitskurser for driften og ultimokurser
for balancen. Der foretages ikke afdækning af moderselska-
bets samlede nettoinvesteringer i datterselskaber. Det er
koncernens politik at løbende at nedbringe nettoinvesterin-
ger i koncernens datterselskaber ved udlodning af udbytter
af selskabernes overskud.
Koncernen foretager som udgangspunkt ikke afdækning
af EUR-positioner, på forventning om at den nuværende
danske fastkurspolitik for DKK overfor EUR fastholdes.
VALUTAKURS
31. decembe Årsgennemsnit
Valuta 2007
2006 2007 2006
Euroland EUR 746 746 746 745
UK GBP 1.110 1.015 1.094 1.089
Norge NOK 91 94 93 93
Sverige SEK 82 79 81 81
USA USD 566 508 595 544
Effekt på omsæ SEES SES
2006
GBP +/- 5% 126
NOK +/- 5% 158
SEK +/- 5% 211
USD +/- 5% 78
I alt +/- 5% 573 597
Valutakurseffekt på omsætning og EBITA er beregnet ud fra effekt af 5% ændring i gennemsnitskurser for henholdsvis 2006 og 2007.
26
DSV ÅRSRAPPORT 2007
LEDELSESBERETNING
RISIKOFAKTORER
RENTERISICI
Den væsentligste renterisiko relaterer sig til de langfristede
lån der er optaget af moderselskabet til finansiering af
tidligere opkøb. Disse lån optages med lange tilsagn og med
variabel rente og omlægges til fast rente ved anvendelse af
renteswaps eller rentecaps med en løbetid på op til 60 må-
neder. Derudover har koncernen en renterisiko på indgåede
finansielle og operationelle leasingaftaler. Renten på disse
fastsættes løbende i perioder på mellem 36-48 mdr.
Det er DSV's politik at den gennemsnitlige rentefastlås-
ningsperiode for al nettobankgæld til enhver tid skal være
fastlåst i en periode på minimum 12 måneder og maksi-
mum 36 måneder.
RENTEFØLSOMHED PR. 31.12.2007
Varighed af afdækning af koncernens bankgæld 28,3 måneder
1% renteændring på koncernens bankgæld
påvirker koncernens årlige finansielle poster
med
DKK 8 mio.
LIKVIDITETSRISIC!I
Koncernens finansafdeling har til opgave at tilsikre, at der
altid er tilstrækkelig likviditet til at imødekomme koncernens
forpligtelser.
DSV sikrer et tilstrækkeligt likviditetsberedskab via korte
kreditfaciliteter og langfristede kredittilsagn fra koncernens
hovedbanker. I 2007 har koncernen indgået en forlængelse
af tilsagn på langfristede lån.
2.200 2013
1,350 2014 .
1.000 2015 1.000
5.150 1.000
KREDITRISICI
Koncernens kreditrisici relaterer sig primært til debitorer.
Der er internt i koncernen udstedt kreditmaksimum for hver
enkelt debitor. Skal der ydes kreditter ud over disse kredit-
maksima, foretages der forsikring af mellemværende hos et
kreditforsikringsselskab. Denne procedure har medført, at
koncernen historisk set har haft beskedne tab på debitorer.
Der er ingen væsentlig koncentration på segmenter eller
geografiske områder.
RISIKOSTYRING
DSV har interne procedurer og manualer til afdækning og
styring af koncernens risici. Disse procedurer og manualer
gennemgås løbende i bestyrelsen og omfatter blandt andet:
- Operationelle risici søges afdækket blandt andet ved at
væsentlige dispositioner og investeringer godkendes i
koncernledelsen
- Valuta og renterisici styres i henhold til en treasury ma-
nual, som er godkendt af bestyrelsen
- Finansiel opfølgning på dattervirksomheder er beskrevet i
en controlling manual
- Regnskabsmæssige risici styres i henhold til en finansiel
manual, som beskriver koncernens regnskabspraksis.
- Centrale forsikringsforhold afrapporteres til bestyrelsen
og rammerne for disse er fastlagt i en forsikringsmanual.
Koncernen har endvidere fokuseret kraftigt på at øge
rapporteringshastigheden og mængden af forhold, som
afrapporteres igennem de senere år. Dette tilsikrer, at såvel
bestyrelse som direktion har relevant information hurtigt til
rådighed.
DSV ÅRSRAPPORT 2007
27
LEDELSESBERETNING
AKTIONÆRINFORMATION
Aktionærinformation
DSV aktien
Aktiekapitalen er noteret på OMX Den Nordiske Børs
København under forkortelsen DSV og ISIN-koden
DK0060079531.
På DSV's generalforsamling den 30. april 2007 blev der
vedtaget et aktiesplit/udstedelse af fondsaktier i forholdet
1:10. Nedsættelse af stykstørrelsen på selskabets aktier var
fra 2 kroner pr. aktie til 1 krone pr. aktie. Samtidig tildeltes
fondsaktier, således at der for hver eksisterende aktie af
nominelt 1 krone blev tildelt 4 nye fondsaktier. Gennemfø-
relse af aktiesplit/udstedelse af fondsaktier var motiveret af
et ønske om at fastholde og om muligt forbedre likviditeten
i DSV aktien.
Den 31. december 2007 er aktiekapitalen 201.500.000
kroner og der er udstedt 201.500.000 stk. aktier af en
stykstørrelse på 1 krone med en stemmeret per aktie.
DSV aktien i 2007
DSV aktiens slutkurs på OMX Den Nordiske Børs Køben-
havn ultimo 2007 var kurs 111,75. 1 forhold til aktiesplit-
omregnet slutkurs ultimo 2006 på 103,2 er DSV aktien i
2007 steget med 8,55 kroner eller 8%. I samme periode
steg OMXC20-indekset på OMX" Nordiske Børs København
med 5%.
DSV aktien var blandt de mest omsatte aktier på OMX
Den Nordiske Børs København med en gennemsnitlig daglig
omsætning på 1.443.640 stk. aktier svarende til 160 mil-
lioner kroner dagligt.
Ved udgangen af 2007 udgør DSV's børsværdi 22,5 mil-
liarder kroner inklusive værdien af egne aktier.
Udbyttebetaling
Udbyttebetalingen for 2007 foreslås af bestyrelsen fastsat
således, at der uændret udbetales et ordinært udbytte på
0,25 kroner pr. aktie svarende til i alt 50,4 millioner kroner.
KURS
150
140
130
120
110
100
90
80
70
60
50
40
30
20
2003 2004 2005
mk Kvartalsvis omsætning
UDVIKLING | DSV'S AKTIEKURS SAMMENLIGNET MED OMXC20, OG OMSÆTNING I DSV AKTIEN
DATO FOR UDBYTTEBETALING
Ordinær generalforsamling 30. april 2008
Skæringsdato for udbytte 30. april 2008
DSV aktien handles ex-udbytte 1. maj 2008
Udbetaling af udbytte 6. maj 2008
Tilbagekøb af egne aktier
Selskabets opkøb af egne aktier sker for at afdække selska-
bets incitamentsprogrammer og som følge af iværksatte
aktietilbagekøbsprogrammer.
| regnskabsåret 2007 har DSV tilbagekøbt i alt
10.478.677 styk egne aktier til en samlet anskaffelsessum
på i alt 1.222 millioner kroner.
Efter regnskabsårets udløb har DSV frem til 29. februar
2008 tilbagekøbt i alt 2.234.200 styk egne aktier til en
samlet anskaffelsessum på i alt 220 millioner kroner.
Pr. 29, februar 2008 udgør selskabets beholdning af
egne aktier 15.350,927 styk svarende til 7,62% af aktie-
kapitalen.
iIncitamentsprogrammer
DSV's bestyrelse har på bestyrelsesmødet den 3. marts
2008 bemyndiget DSV's direktion til at allokere 1.650.000
aktieoptioner til den gennemsnitlige aktiekurs pr. 31. marts
2008. DSV vil inden den 31. marts 2008 tilbagekøbe aktier
til afdækning af incitamentsprogrammet.
Annullering af egne aktier
Formålet med aktietilbagekøbsprogrammerne er at ned-
sætte DSV's aktiekapital.
På generalforsamlingen den 30. april 2008 forventer
bestyrelsen at fremsætte forslag om nedsættelse af DSV's
aktiekapital med 11.350.000 styk aktier.
DKK MIO.
15.000
14.000
13.000
12.000
11.000
10.000
9.000
8.000
7.000
6.000
5.000
4.000
3.000
2.000
1.000
0
2006 2007
DSV kurs OMX C20 indekseret
28 I DSV ÅRSRAPPORT 2007
Bemyndigelser
På generalforsamlingen den 30. april 2008 vil der blive stil-
let forslag om forlængelse af bemyndigelse til tilbagekøb af
10% af selskabets aktiekapital.
Selskabets bestyrelse har en stående bemyndigelse til at
udvide selskabets aktiekapital, i en eller flere omgange, med
op til 100.000.000 styk aktier. Bemyndigelsen er gæl-
dende til 1. maj 2012.
Aktionærsammensætning, navnenoterede
aktionærer
DSV A/S har pr. 31. december 2007 i alt 143.195.159
navnenoterede aktier svarende til 71% af aktiekapitalen.
AKTIONÆRSAMMENSÆTNING, NAVNENOTEREDE AKTIONÆRER
Kategori i ; Andel af aktier (%.
Finansielle virksomheder, fonde og
pensionskasser 40
Private 3
DSV 7
Andre 21
Ikke navnenoterede 29
I alt 100
Pr. 31. december 2007 har DSV 25.493 navnenoterede
aktionærer og de 100 største navnenoterede aktionærer
ejer 51% af den samlede aktiekapital.
SNAK SAE GEOGRAFISK FORDELING
Kategor Andel af aktier: i%
Danmark 44
Udland 27
ikke navnenoterede 29
| alt 100
NESS NEN ONDE HEEL SISSE EKKO SNE S]
PR. 31, DECEMBER 2007
ATP. Hillerød, Danmark
DSV, Brøndby, Danmark
ANALYTIKERLISTE
LEDELSESBERETNING
AKTIONÆRINFORMATION
Investor relations politik
DSV fokuserer på at skabe økonomisk gode resultater og
fortsætte koncernens positive udvikling til glæde for alle
investorer.
DSV søger et højt og ensartet informationsniveau,
og prioriterer en åben og aktiv dialog med investorer og
analytikere for at sikre, at al tilgængelig information uanset
tidspunkt afspejles i forventningerne til DSV.
DSV afholder investormøder for analytikere og inve-
storer blandt andet i forbindelse med kvartalsmeddelelser.
Præsentationen af kvartalsmeddelelserne webcastes for at
sikre, at alle interessenter kan opnå samme høje informa-
tionsniveau om DSV. DSV's webcast-aktiviteter afvikles i
samarbejde med OMX Den Nordiske Børs København. Der-
udover afholder DSV's ledelse roadshows i ind- og udland i
videst muligt omfang.
DSV's kommunikation med analytikere, investorer og
andre interessenter er underlagt særlige begrænsninger i en
periode på 5 uger forud for offentliggørelse af årsregnskab
og 3 uger forud for kvartalsmeddelelser.
Alle kvartalsmeddelelser samt udvalgte fondsbørsmed-
delelser sendes til alle navnenoterede aktionærer, der abon-
nerer på DSV's aktionærmateriale pr. post. Alle meddelelser
sendes elektronisk til medlemmer af DSV's gratis mailing
service. En oversigt over alle offentliggjorte fondsbørsmed-
delelser og pressemeddelelser i 2007 kan således findes på
www.dsv.com.
Fire gange årligt udsender DSV ligeledes nyhedsmaga-
sinet DSV Moves. Det er DSV's målsætning, at investor-
delen på www.dsv.com er et naturligt samlingssted og en
komplet informationskilde for nuværende og potentielle
investorer.
Samtlige meddelelser til OMX Den Nordiske Børs Køben-
havn findes på DSV's website så langt tilbage, som med-
delelserne er elektronisk tilgængelige. På DSV's website kan
der således også findes oversigt over meddelelser i 2007.
Navnenoterede aktionærer modtager invitation til DSV's
generalforsamling.
Finanskalender
… Collier Handelsbanken Securities For regnskabsåret 2008 gælder følgende finanskalender for
ABN Amro HSBC Bank plc forventet offentliggørelse af børsmeddelelser:
Alm. Brand Bank A/S JPMorqgan earn
Bear Stearns Jyske Bank ne '
Carnegie Danmark LD Markets Dato Stilleperlode opstart "Børsmeddelelse
Dansk Aktie Analyse A/S Standard & Poors/Nordea 29. april 2008 8. april 2008 1. kvartal 2008
Danske Bank A/S Spar Nord Bank 30. april 2008 5. februar 2008 Generalforsamling 2007
Dredsner Kleinwort Sydbank 1. august 2008 11. juli 2008 Halvår 2008
Enskilda Securities UBS 31. oktober 2008 10. oktober 2008 3. kvartal 2008
FIH — Capital Markets
DSV ÅRSRAPPORT 2007
29
LEDELSESBERETNING
LEDELSES- OG REVISIONSPÅTEGNING
Ledelses- og revisionspåtegning
Ledelsespåtegning sende billede af koncernens og moderselskabets aktiver,
Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og god- passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2007 samt
kendt årsrapporten for 2007 for DSV A/S. af resultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter
Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med Interna- og pengestrømme for regnskabsåret 2007.
tional Financial Reporting Standards som godkendt af EU og Den supplerende beretning om social ansvarlighed for
yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børs- DSV A/S giver ligeledes et retvisende billede.
noterede selskaber. Vi anser den valgte regnskabspraksis for Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens
hensigtsmæssig, således at årsrapporten giver et retvi- godkendelse.
Brøndby, den 4. marts 2008
DIREKTION
Kurt K. Larsen Jens Lund
Adm. direktør Økonomidirektør
BESTYRELSE
JÆTTE
ENG
ADDIS. hd
Erik B. Pedersen Kar Christiansen
Næstformand
Palle Flackeberg
Formand
RYG
Per Skov Hans Peter Drisdal Hansen
30 | DSV ÅRSRAPPORT 2007
LEDELSESBERETNING
LEDELSES- OG REVISIONSPATEGNING
Den uafhængige revisors påtegning
TIL AKTIONÆRERNE I DSV A/S
Vi har revideret årsrapporten for DSV A/S for regnskabsåret
1. januar - 31. december 2007, omfattende ledelses -
påtegning, ledelsesberetning, resultatopgørelse, balance,
opgørelse over indregnede indtægter og omkostninger,
pengestrømsopgørelse, og noter for såvel koncernen som
moderselskabet. Vores revision omfatter ikke oplysninger
om budget 2008 side 8 til 9 samt supplerende beretning
om social ansvarlighed side 62 og 63. Årsrapporten aflæg-
ges efter International Financial Reporting Standards (IFRS)
som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til
årsrapporter for børsnoterede selskaber.
LEDELSENS ANSVAR FOR ÅRSRAPPORTEN
Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge en års-
rapport, der giver et retvisende billede i overensstemmelse
med International Financial Reporting Standards (IFRS) som
godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til års-
rapporter for børsnoterede selskaber. Dette ansvar omfat-
ter udformning, implementering og opretholdelse af interne
kontroller, der er relevante for at udarbejde og aflægge en
årsrapport, der giver et retvisende billede uden væsentlig
fejlinformation, uanset om fejlinformationen skyldes be-
svigelser eller fejl samt valg og anvendelse af en hensigts-
mæssig regnskabspraksis og udøvelse af regnskabsmæssige
skøn, som er rimelige efter omstændighederne.
REVISORS ANSVAR OG DEN UDFØRTE REVISION
Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om årsrapporten
på grundlag af vores revision. Vi har udført vores revi-
sion i overensstemmelse med danske revisionsstandarder.
Disse standarder kræver, at vi lever op til etiske krav samt
planlægger og udfører revisionen med henblik på at opnå
høj grad af sikkerhed for, at årsrapporten ikke indeholder
væsentlig fejlinformation.
København, den 4. marts 2008
KPMG C. Jespersen
Statsautoriseret Revisionsinteressentskab
Spør Ko
Stalsaut. Révisor
En revision omfatter handlinger for at opnå revisionsbevis
for de beløb og oplysninger, der er anført i årsrapporten. De
valgte handlinger afhænger af revisors vurdering, herunder
vurderingen af risikoen for væsentlig fejlinformation i års-
rapporten, uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser
eller fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor interne
kontroller, der er relevante for virksomhedens udarbejdelse
og aflæggelse af en årsrapport, der giver et retvisende
billede, med henblik på at udforme revisionshandlinger, der
er passende efter omstændighederne, men ikke med det
formål at udtrykke en konklusion om effektiviteten af virk-
somhedens interne kontrol. En revision omfatter endvidere
stillingtagen til, om den af ledelsen anvendte regnskabs-
praksis er passende, om de af ledelsen udøvede regnskabs-
mæssige skøn er rimelige samt en vurdering af den samlede
præsentation af årsrapporten.
Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er
tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion.
Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.
KONKLUSION
Det er vores opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende
billede af koncernens og moderselskabets aktiver, pas-
siver og finansielle stilling pr. 31. december 2007 samt af
resultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og
pengestrømme for regnskabsåret 1. januar - 31. december
2007 i overensstemmelse med International Financial Re-
porting Standards (IFRS) som godkendt af EU og yderligere
danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede
selskaber.
SX >
Gerda Retbøll-Bauer
Statsaut. Revisor
DSV ÅRSRAPPORT 2007
REGNSKAB
RESULTATOPGØRELSE OG OPGØRELSE AF INDREGNEDE INDTÆGTER OG OMKOSTNINGER
Regnskab
RESULTATOPGØRELSE
(DKK mio.) Note 2006
Nettoomsætning 2 31.972
Direkte omkostninger 25.068
Bruttofortjeneste 6.904
Andre eksterne omkostninger 3 1.737
Personaleomkostninger 4,5 3.333
Resultat af primær drift før afskrivninger og særlige poster 1.834
AFf- og nedskrivninger på immaterielle og materielle aktiver 6 330
Resultat af primær drift før særlige poster 1.504
Særlige poster, netto 7 -283
Resultat af primær drift (EBIT) 1.221
Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder 14 -
Finansielle indtægter 8 94
Finansielle omkostninger 9 301
Resultat før skat 1.014
Skat af årets resultat 10 295
Årets resultat 719
Resultat for perioden fordeles således:
Aktionærerne i DSV A/S 677
Minoritetsinteresser 42
Resultat pr. aktie: 11
Resultat pr. aktie (EPS) å 1 kr. (DKK) 3,4
Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D) å 1 kr. (DKK) 3,4
(DKK mio.)
Valutakursreguiering , udenlandske virksomheder
Årets værdiregulering af sikringsinstrumenter
Værdiregulering af sikringsinstrumenter overført til finansielle omkostninger
Aktiebaseret vederlæggelse
Aktuarmæssige reguleringer
Andre reguleringer
Skat af egenkapitalbevægelser
Nettoindtægt indregnet direkte i egenkapitalen
Årets resultat 719
Opgørelse af indregnede indtægter og omkostninger i alt 731
Opgørelse af indregnede indtægter og omkostninger fordeles således:
Aktionærerne i DSV A/S 698
Minoritetsinteresser 33
I alt 731
DSV ÅRSRAPPORT 2007
REGNSKAB
BALANCE
SENSE GETS
(DKK mio.) Note 2006
Langfristede aktiver
Immaterielle aktiver 12 4.936
Materielle aktiver 13 3.747
Kapitalandele i associerede virksomheder 14 15
Andre værdipapirer og andre tilgodehavender 15 133
Udskudt skatteaktiv 16 262
Langfristede aktiver i alt 9.093
Kortfristede aktiver
Aktiver bestemt for salg 17 142
Omsætningsaktiver
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser og andre tilgodehavender 18 6.420
Likvide beholdninger 407
Omsætningsaktiver i alt 6.827
Kortfristede aktiver i alt 6.969
Aktiver i alt 16.062
BALANCE, PASSIVER
(DKK mio.) Note 2006.
Egenkapital
Aktiekapital 40:
Reserver 3.659:
Aktionærerne i DSV A/S' andel af egenkapitalen 3.699
Minoritetsinteresser 145
Egenkapital i alt 19 3.844:
Forpligtelser
Langfristede forpligtelser ;
Udskudt skat 16 308:
Pensioner og lignende forpligtelser 20 559
Hensatte forpligtelser 21 269
Finansielle forpligtelser 22 4.604:
Langfristede forpligtelser i alt 5.740
Kortfristede forpligtelser
Forpligtelser vedrørende aktiver bestemt for salg 17
Øvrige kortfristede forpligtelser
Hensatte forpligtelser 21
Finansielle forpligtelser 22 638
Leverandørgæld og andre gældsforpligtelser 23 5.757:
Selskabsskat
Øvrige kortfristede forpligtelser i alt 6.478”
Kortfristede forpligtelser i alt 6.478
Forpligtelser i alt 12.218
Passiver i alt 16.062 5
DSV ÅRSRAPPORT 2007
33
REGNSKAB
PENGESTRØMSOPGØRELSE
PENGESTRØMSOPGØRELSE
(DKK mio.) Note 2006
Resultat før skat 1.014
Regulering for ikke-likvide driftsposter m.v.
Af- og nedskrivninger 330
Aktiebaseret vederlæggelse 6
Ændring i hensatte forpligtelser -57
Resultat fra associerede virksomheder -
Finansielle indtægter -94
Finansielle omkostninger 301
Pengestrøm fra primær drift før ændring i arbejdskapital 1.500
Ændring i arbejdskapital 85
Finansielle indtægter, betalt 39:
Finansielle omkostninger, betalt -225
Pengestrøm fra ordinær drift 1.399:
Betalt selskabsskat -307
Pengestrøm fra driftsaktivitet 1.092
Køb af immaterielle aktiver -84
Salg af immaterielle aktiver
Køb af materielle aktiver
Salg af materielle aktiver
Køb af dattervirksomheder og aktiviteter 25
Ændring af øvrige finansielle aktiver
Pengestrøm fra investeringsaktivitet
Frie pengestrømme
Provenu ved optagelse af langfristede forpligtelser
Afdraqg på lån og kreditter
Optagelse af andre finansielle forpligtelser
Ændring i kortfristede forpligtelser
Aktionærerne:
Udbetalt udbytte
Køb af egne aktier
Øvrige transaktioner med kapitalejerne
Pengestrøm fra finansieringsaktivitet 529
Årets pengestrøm
Valutakursreguleringer
Likvide beholdninger, primo
Likvider beholdninger, ultimo 407
Pengestrømsopgørelsen kan ikke direkte udledes af balance og resuitatopgørelse.
Specifikation 1: Opgørelse af regulerede frie pengestrømme
Frie pengestrømme
Køb af dattervirksomheder og aktiviteter
Normalisering af arbejdskapital i opkøbte dattervirksomheder og aktiviteter
Requlerede frie pengestrømme
Specifikation 2: Opgørelse af enterprise værdi af opkøbte virksomheder
Køb af dattervirksomheder og aktiviteter
Rentebærende gæld
Enterprise værdi for overtagne virksomheder
Normalisering af arbejdskapital i opkøbte dattervirksomheder og aktiviteter
Enterprise værdi af overtagne virksomheder inklusive normalisering af arbejdskapital
34
DSV ÅRSRAPPORT 2007
REGNSKAB
NOTER — KONCERN
Noter — koncern
1
Væsentlige regnskabsmæssige skøn ag vurderinger
Nettoomsætning
Honorar til generalforsamlingsvaligt revisor
Personaleomkostninger
Incitamentsprogrammer
Af- og nedskrivninger på immaterielle og materielle aktiver
Særlige poster
Finansielle indtægter
Finansielle omkostninger
Skat
Resultat pr. aktie
Immaterielle aktiver
Materielle aktiver
Kapitalandele i associerede virksomheder
Andre værdipapirer og andre tilgodehavender
Udskudt skat
Aktiver og forpligtelser bestemt for salg
Tilgodehavender fra salg af tjenesteydelser og andre tilgodehavender
Egenkapital
Pensioner og lignende forpligtelser
Hensatte forpligtelser
Finansielle forpligtelser
Leverandørgæld og andre gældsforpligtelser
Noter - Supplerende oplysninger
24
25
26
27
28
29
30
Sikkerhedsstillelser, eventualaktiver, eventualforpligtelser og andre økonomiske forpligtelser m.v.
Køb og salg af virksomheder og aktiviteter
Afledte finansielle instrumenter
Oplysning om nærtstående parter og transaktioner med disse
Segmentoplysninger
Efterfølgende begivenheder
Anvendt regnskabspraksis
DSV ÅRSRAPPORT 2007
35
REGNSKAB
NOTER — KONCERN
NOTE 1 — VÆSENTLIGE REGNSKABSMÆSSIGE SKØN OG VURDERINGER
Ved udarbejdelsen af årsrapporten for DSV A/S foretager ledelsen en række regnskabsmæssige skøn og vurderinger samt opstiller forudsætninger, der danner grundlag
for indregning og måling af aktiver og forpligtelser samt de rapporterede indtægter og omkostninger. De foretagne skøn og forudsætninger er baseret på historiske
erfaringer og andre faktorer, som ledelsen vurderer forsvarlige efter omstændighederne, men som i sagens natur er usikre og uforudsigelige. Forudsætningerne kan
være ufuldstændige eller unøjagtige, og uventede begivenheder eller omstændigheder kan opstå. Endvidere er virksomheden underlagt risici og usikkerheder, som kan
føre til, at de faktiske udfald afviger fra disse skøn.
Ledelsen anser følgende skøn og dertil hørende vurderinger for væsentlige for udarbejdelsen af koncernregnskabet.
Igangværende speditioner
Nettoomsætningen omfatter årets leverede speditioner og ydelser samt forskydningen i værdien af igangværende speditioner. Direkte omkostninger omfatter omkost-
ninger, der afholdes for at opnå årets nettoomsætning.
I forbindelse med afslutning af perioder, herunder årsafslutning, foretages der skøn og vurdering vedrørende de igangværende speditioner samt omsætning og direkte
omkostninger forbundet hermed. Disse vurderinger baserer sig på historiske erfaringer samt løbende opfølgning på hensatte igangværende speditioner i forhold til ef-
terfølgende faktureringer. Ledelsen vurderer på baggrund af denne erfaring, at vurderinger og skøn på de igangværende speditioner samt omsætning og omkostninger i
forbindelse hermed er korrekt opgjort.
Virksomhedsovertagelser
I forbindelse med overtagelse af andre virksomheder skal den overtagne virksomheds aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser indregnes i henhold til overtagelses-
metoden. | den forbindelse foretager ledelsen adskillige skøn over de overtagne aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser i forbindelse med opgørelse af markeds-
værdierne af disse.
Skøn omfatter således også værdiansættelse af overtagne immaterielle aktiver som kunderelationer, hvor værdiansættelsen er baseret på en forventet fremtidig
pengestrøm for kunderelationerne, hvor de væsentligste forudsætninger er omsætningsudvikling, overskudsgrad, kundeloyalitet samt teoretisk beregnet skat og bidrag
til andre aktiver. Den anvendte diskonteringsfaktor er efter skat og afspejler den risikofrie rente med tillæg af specifikke og fremtidige risici knyttet til kunderelationerne.
Den samlede overtagelsesbalance kan afhængig af pøsternes art være behæftet med nogen usikkerhed og muligvis blive genstand for efterfølgende regulering
indenfor en 12 måneders periode, Der henvises til note 25 for en nærmere beskrivelse og beløbsangivelse af de foretagne skøn.
Den ikke allokerede købesum indregnes i balancen som goodwill, som fordeles på koncerneris pengestrømsgenererende enheder. | den forbindelse foretager ledelsen
et skøn over de overtagne pengestrømsgenererende enheder og den deraf følgende goodwill allokering. Det er ledelsens vurdering, at den foretagne allokering under
hensyn til usikkerheden ved opgørelsen af de overtagne pengestrømsfrembringende enheder er korrekt. Der henvises til note 12 for en nærmere beskrivelse og be-
løbsangivelse af goodwill samt allokering til pengestrømsfrembringende enheder.
Værdiforringelsestest af goodwill
Ved den årlige værdiforringelsestest af goodwill foretages skøn over, hvorledes de pengestrømsfrembringende enheder i koncernen, som goodwillen knytter sig til, vil
være i stand til at generere tilstrækkelige positive nettopengestrømme i fremtiden til at understøtte værdien af goodwill og øvrige nettoaktiver i den pågældende del af
virksomheden. I! forbindelse med gennemførelse af nedskrivningstesten foretager ledelsen flere væsentlige skøn over blandt andet forventede pengestrømme en række
år ud i fremtiden samt fastsættelse af diskonteringsrente. Usikkerheden i skønnene er afspejlet i den valgte diskonteringsrente. Der henvises til note 12 for en nærmere
beskrivelse af værdiforringelsestest af goodwill.
Særlige poster
I forbindelse med præsentationen af årets resultat anvendes særlige poster til at afgrænse disse fra resultatopgørelsens øvrige poster. Afgørende for ledelsen i
forbindelse med anvendelse af særlige poster er, at der er tale om væsentlige poster, der ikke direkte kan henføres til koncernens driftsaktiviteter, og som består af re-
struktureringsomkostninger ved grundlæggende struktur-, proces- og ledelsesmæssige omlægninger samt eventuelle afhændelsesgevinster og tab i tilknytning hertil.
Endvidere klassificeres andre væsentlige beløb af engangskarakter under denne post. Ledelsen foretager nøje vurdering af omlægninger med henblik på at sikre korrekt
sondring mellem koncernens driftsaktiviteter og omlægninger af koncernen, der vil forbedre koncernens indtjeningsmuligheder i fremtiden og som dermed præsenteres
som særlige poster. Der henvises til note 7 for en nærmere specifikation og beskrivelse af særlige poster.
Hensatte forpligtelser og eventualposter
Ledelsen vurderer løbende hensatte forpligtelser, eventualaktiver og eventualforpligtelser samt det sandsynlige udfald af verserende og mulige fremtidige retssager.
Udfaldet heraf afhænger af fremtidige begivenheder, som af natur er usikre. Ved vurderingen af det sandsynlige udfald af væsentlige retssager, skatteforhold mv.
inddrager ledelsen eksterne juridiske rådgivere samt kendte udfald fra retspraksis. Der henvises til note 21 og 24 for en nærmere beskrivelse og beløbsangivelse af
hensatte forpligtelser og eventualposter.
Pensioner
I forbindelse med opgørelse af koncernens pensionsforpligtelser er det nødvendigt, at foretage flere skøn og estimater ved fastlæggelse af koncernens forpligtelse
vedrørende ydelsesbaserede ordninger. Dette drejer sig blandt andet om forventet udvikling i lønniveau, rente, inflation og dødelighed. Til opgørelse af forpligtelsen
anvender koncernen eksterne og uafhængige aktuarer, hvilket anses for at reducere usikkerheden i opgørelserne. Der henvises til note 20 for en nærmere beskrivelse
og beløbsangivelse af pensioner.
Leasingaftaler
Koncernen har indgået leasingaftaler vedrørende bygninger og andet materiel. Leasingaftalerne er indgået på sædvanlige lejevilkår. Ledelsen har på baggrund af sær-
skilte vurderinger af de enkelte aftaler på aftaletidspunktet, skønnet at en del af disse skal betragtes som finansiel eller operationel leasing.
Udskudte skatteaktiver
Koncernen indregner udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettigede skattemæssige underskud, såfremt ledelsen vurderer, at skatteaktiver-
ne kan udnyttes inden for en overskuelig fremtid gennem en fremtidig positiv skattepligtig indkomst. Vurdering foretages årligt og baseres på budgetter og forretnings-
planer for de kommende år, herunder planlagte forretningsmæssige tiltag.
36
DSV ÅRSRAPPORT 2007
REGNSKAB
NOTER — KONCERN
(DKK mio.)
Salg af tjenesteydelser
Andre indtægter
Nettoomsætning i alt
(DKK mio.)
KPMG, revision
KPMG, andre ydelser
Honorar til KPMG i alt
Andre, revision
Honorar til andre i alt
Honorar i alt
NOTE 4 — PERSONALEOMKOSTNINGER
(DKK mio.)
Gager og løn mv.
Bidragsbaserede pensionsordninger, jf. note 20
Ydelsesbaserede pensionsordninger, jf. note 20 55
Andre omkostninger til social sikring 593
Aktiebaseret vederlæggelse 6
5.262
Overført til direkte omkostninger -1.929
Personaleomkostninger i alt 3.333.
Gennemsnitligt antal ansatte 16.404
Antal ansatte ultimo 19.199
(DKK mio.)
Fast løn
Pension
Bonus
Aktiebaseret vederlæggelse
Vederlag til direktionen, i alt
Direktionen har op til 18 måneders opsigelse.
Vedrørende direktionens udnyttelse af aktieoptioner henvises til note 5.
Vederlag til moderselskabets bestyrelse
(DKK 1.000) 2006
Palle Flackeberg, formand 525
Erik B. Pedersen, næstformand 175
Kaj Christiansen ” 175
Hans Peter Drisdal Hansen 175
Egon Korsbæk 175
Per Skov 175
Leif Tullberg ” 175
271
1) Der er herudover i 2006 udbetalt 1,5 millioner kroner til Leif Tullberg i konsulenthonorar samt 0,4 millioner kroner i bestyrelseshonorar i dattervirksomhed.
2) Der er i 2006 udbetalt 0,1 millioner kroner til Kaj Christiansen i konsulenthonorar.
Vederlag til moderselskabets bestyrelse, i alt 1.575
DSV ÅRSRAPPORT 2007 | 37
REGNSKAB
NOTER — KONCERN
NOTE 5 — INCITAMENTSPROGRAMMER
DSV har etableret et incitamentsprogram bestående af optioner med henblik på at motivere og fastholde medarbejdere, ledende medarbejdere og direktion. Desuden
skal de iværksatte incitamentsprogrammer sikre sammenfald mellem medarbejderes og aktionærers interesser
Oversigt over aktuelle programmer
Antal Antal tildelte Markedsværdi på
Program medarbejdere optioner Udnyttelseskurs — tildelingstidspunkt
2003 465 150.000 21,7 -
2005 483 298.000 44,5 7,9
2006 - tranche 1 767 1.500.000 82,0 24,3
2006 - tranche 2 1 100.000 65,0 0,3
2007 818 1.500.000 975 29,2
Optionsprogrammet tildelt i 2003 anses for endelig tildelt før 1. januar 2005, hvorfor der ikke er beregnet markedsværdi på tildelingstidpunktet som følge af
overgangsbestemmelser ved overgang til IFRS regnskabsaflæggelse pr. 1. januar 2005.
Udnyttelse af tildelte optioner senere end 2003 er betinget af fortsat ansættelse i DSV koncernen på udnyttelsestidspunktet.
Alle udnyttelseskurser er fastsat på baggrund af den børsnoterede kurs på tildelingstidspunktet. Optionsprogrammerne kan kun udnyttes ved medarbejdernes kontante
køb af aktierne. Forpligtelsen vedrørende incitamentsprogrammerne dækkes af DSV's beholdning af egne aktier.
Samlet antal medarbejdere med optioner 31. december 2007 udgør 903.
Udestående incitamentsprogrammer pr. 31.12.2007
Gennemsnitlig
udnyttelseskurs
Udnyttelsesperiode Direktion pr. option
Udestående optionsprogram 2003 01.01.09 - 31.12.09 - 50.000 21,7
Udestående optionsprogram 2005 — 26.04.09 - 26.04.10 100.000 820.700 44,5
Udestående optionsprogram 2006 — 30.03.10 - 30.03.11 130.000 1.192.300 82,0
Udestående optionsprogram 2006 01.04.09 - 31.03.10 - 30.000 65,0
Udestående optionsprogram 2007 01.04.10 - 30.03.12 130.000 1.338.500 97,5
Udestående 31. december 2007 360.000 3.431.500
Udnyttelsesperiode åben pr. 31. december 2007 - i
Pr. 31. december 2007 er den vejede gennemsnitlige restløbetid 2,3 år. Den samlede markedsværdi er 164,9 mio. kr, heraf udgør direktionens andel 15,9 mio. kr.
Beregning af markedsværdier
Historisk 3 års Forventet
Program rullende volatilitet Risikofri rente Forventet udbytte restløbetid år
Program 2007 på udstedelsetidspunkt 20,0% 4,41% 0,5% 3,25
Udestående programmer på balancetidspunktet 22,9% 4,73% 0,5% 2,50
Beregning af markedsværdier er foretaget efter Black & Scholes model.
Oversigt over udvikling i udestående optioner.
Gennemsnitlig
udnyttelses kurs
pr. option
Ledende Øvrige ; i
Direktion medarbejdere medarbejdere
Udestående 1. januar 2006 465.000 4.020.420 13.800
Tildelt i 2006 130.000 1.470.000 -
Udnyttet i 2006 365.000 2.301.860 1.800
Optioner fratrådte/udløbet - 661.330 12.000
Udestående 31. december 2006 230.000 2.527.230 -
Tildelt i 2007 130.000 1.370.000 -
Udnyttet i 2007 - 210.000 -
Optioner fratrådte/udløbet - 255.730 -
Udestående 31. december 2007 360.000 3.431.500 - 3, 791.,500 78,0
Gennemsnitlig aktiekurs på udnyttelsestidspunkt i 2007 var 101,2. (2006: 91,9)
38
DSV ÅRSRAPPORT 2007
REGNSKAB
NOTER -— KONCERN
KE SERENE ENEDES SEN ROEN NG
(DKK mio.)
2006
Afskrivninger
IT-software 52
Kunderelationer 45
Andre immaterielle aktiver 1
Bygninger 103
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 212
Nettoavancer ved salg af aktiver -105
Afskrivninger på immaterielle og materielle aktiver i alt 308
Nedskrivninger
Andre immaterielle aktiver 25
IT-software 9
Nedskrivninger på immaterielle og materielle aktiver i alt 34 5:
Af- og nedskrivninger på immaterielle og materielle aktiver i alt 342:
Omkostningen er indregnet i følgende regnskabsposter i resultatopgørelsen:
Af- og nedskrivninger på immaterielle og materielle aktiver
Særlige poster
I alt
NOTE 7 — SÆRLIGE POSTER
2006
(DKK mio.)
330
12
342
Særlige poster, indtægter
Avance ved salg af aktiviteter og selskaber inklusive reguleringer vedrørende tidligere år
Gevinst ved ændring af pensionsordning
Særlige poster, indtægter i alt
Særlige poster, omkostninger
15
48
63
Omkostninger ved restrukturering 321
Øvrige særlige poster 25
Særlige poster, omkostninger i alt 346
Særlige poster, netto -283 :
Restruktureringsomkostningerne vedrører hovedsageligt kapacitetstilpasning ved integrationen af Frans Maas og består primært af fratrædelsesgodtgørelser,
omkostninger fra opsagte leasingkontrakter og nedskrivning af software,
NOTE 8 — FINANSIELLE INDTÆGTER
(DKK mio.)
Renteindtægter
Forventet afkast på pensionsaktiver jf. note 20
Valutakursreguleringer, netto
Finansielle indtægter i alt
Der har ikke i årets løb været overført gevinster fra "disponible for salg” finansielle aktiver til resultatopgørelsen.
NOTE 9 - FINANSIELLE OMKOSTNINGER
(DKK mio.)
Renteomkostninger
Kalkulerede renter vedrørende pensionsforpligtelser jf. note 20
Valutakursreguleringer, netto
Finansielle omkostninger i alt
307 su 2 370
Der er ikke foretaget tilbagediskontering af hensatte forpligtelser, da effekten heraf er uvæsentlig. Der er derfor ikke noget renteelement herfra indregnet under
finansielle omkostninger.
Der har ikke i årets løb været overført tab fra "disponible for salg” finansielle aktiver til resultatopgørelsen.
DSV ÅRSRAPPORT 2007
39
REGNSKAB
NOTER — KONCERN
(DKK mio.)
Årets skat kan opdeles således:
Skat af årets resultat
Skat af egenkapitalbevægelser
Årets skat i alt
Skat af årets resultat fremkommer således:
Aktuel skat
Udskudt skat
Regulering af skat vedrørende tidligere år
Skat af årets resultat i alt
Skat af årets resultat kan forklares således:
2006 :
295
42:
253
Beregnet 25% skat af resultat før skat 284
Regulering af beregnet skat i udenlandske tilknyttede virksomheder i forhold til 25% 5
Ændring af udskudt skat som følge af ændring | selskabsskatteprocenten -4
Skatteeffekt af:
Ikke-fradragsberettigede omkostninger / ikke-skattepligtige indtægter 8
Ikke-fradragsberettigede tab / ikke-skattepligtige avancer på aktier 3
Regulering af skat vedrørende tidligere år -4
Ikke bogførte skatteaktiver -
Øvrige requleringer 3:
I alt 295
Effektiv skatteprocent
KOS NSSS ENERET S
(DKK mio.) 2006:
Årets resultat 719
Minoritetsinteressernes andel af koncernresultatet 42
Aktionærerne i DSV's andel af årets resultat 677
Afskrivning på kunderelationer 45
Aktiebaseret vederlæggelse 6
Særlige poster, netto 283
Skatteeffekt heraf -97
Årets justerede resultat 914:
Gennemsnitligt antal aktier i alt (1.000 stk.) 206.070
Gennemsnitligt antal egne aktier (1.000 stk.) -7.530
Gennemsnitligt antal aktier (1.000 stk.) 198.540
Udestående incitamentsprogrammer/tegningsrettigheders gennemsnitlige udvandingseffekt (1.000 stk.) 3.420:
Udvandet gennemsnitligt antal aktier (1.000 stk.) 201.960
Resultat pr. aktie (EPS) å 1 kr. (DKK) 3,4
Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D) å 1 kr. (DKK) 3,4
Udvandet justeret resultat pr. aktie å 1 kr. (DKK) 45%
40
DSV ÅRSRAPPORT 2007
REGNSKAB
NOTER — KONCERN
NOTE 12 — IMMATERIELLE AKTIVER
Andre Immaterielle
Kunde- immaterielle aktiver under
(DKK mio.) 2006 Goodwill IT-software relationer aktiver udførelse talt
Anskaffelsessum pr. 1. januar 2006 2.864 148 132 30 11 3.185
Tilgang ved virksomhedskøb 1.402 51 427 3 - 1.883
Tilgang i årets løb - 61 - - 23 84
Afgang til anskaffelsessummer - -7 - -2 -1 -10
Reklassifikation - - - -28 - -28
Valutakursregulering -4 - - - - -4
Samlet anskaffelsessum pr. 31. december 2006 4.262 253 559 3 33 5,110
Samlede af- og nedskrivninger pr. 1. januar 2006 10 49 11 6 - 76
Årets afskrivninger - 52 45 1 - 98
Årets nedskrivninger - 9 - 25 - 34
Afskrivninger på udgåede aktiver - -5 - -1 - —6
Reklassifikation - - - -28 - -28
Samlede af- og nedskrivninger pr. 31. december 2006 10 105 56 3 - 174
Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december 2006 4.252 148 503 - 33 4.936
Heraf finansielt leasede aktiver - 46 - - - 46
Andre Immaterielle
Kunde- immaterielle aktiver under =
(DKK mio.) 2007 Goodwill IT-software relationer aktiver udførelse
Anskaffelsessum pr. 1. januar 2007 4.262 253 559 3 33
Tilgang ved virksomhedskøb 182 - 25 - -
Tilgang i årets løb - 9 - - 93
Afgang til anskaffeisessummer - -22 - - -13
Reklassifikation -8 78 8 -1 -33
Valutakursregulering -2 -1 - - E
Samlet anskaffelsessum pr. 31. december 2007 4.434 317 592 2
Samlede af- og nedskrivninger pr. 1. januar 2007 10 105 56 3
Årets afskrivninger - 51 59 -
Afskrivninger på udgåede aktiver - -9 - -
Reklassifikation - 37 - -1
Samlede af- og nedskrivninger pr. 31. december 2007 10 184 115
Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december 2007 4.424 133 477 -
Heraf finansielt leasede aktiver - 36 - -
Bortset fra goodwill er det vurderet at alle immaterielle aktiver har en begrænset brugstid.
Fordeling af goodwill og kunderelationer på divisioner
Den oprindelige anskaffelsessum for goodwill og kunderelationer udgør 5.445 millioner kroner (2006: 5.245 millioner kroner). Ved beregning af ROIC er den
oprindelige anskaffelsessum anvendt. Goodwill og kunderelationer er allokeret til de juridiske enheder i de enkelte lande i divisionerne i henholdsvis Road, Air & Sea og
Solutions.
Goodwill Kunderelationer l alt i
Regnskabs- Regnskabs- Regnskabs- Regnskabs-
Anskaffelses mæssig — Anskaffel- mæssig — Anskaffel- mæssig — Anskaffel- mæssig
(DKK mio.) 2006 sum værdi sessum værdi sessum værdi sessum værdi
Road 3.333 3.056 453 416 3.786 3.472 72% 73%
Air & Sea 1.215 1.082 76 64 1.291 1.146 25% 24%
Solutions 138 114 30 23 168 137 3% 3%
I alt 4.686 4.252 559 503 5.245 4.755 100% 100%
DSV ÅRSRAPPORT 2007 | 41
REGNSKAB
NOTER — KONCERN
MENER SIS EDEN EN SEEST SERLEN
Goodwill Kunderelationer Elis Ed
Regnskabs- Regnskabs- Regnskabs- Regnskabs-
Anskaffel- mæssig Anskaffel- mæssig — Anskaffel- mæssig — Anskaffel- mæssig
(DKK mio.) 2007 sessum værdi sessum værdi sessum værdi sessum værdi
Road 2.489 2.209 118 91 2.607 2.300 48% 47%
Air & Sea 1.337 1.213 100 80 1,437 1.293 26% 26%
Solutions 1.027 1.002 374 306 1,401 1,308 26% 27%
I alt 4.853 4.424 592 477 5.445 4.901 100% 100%
Værdiforringelsestest af goodwill
Ledelsen har pr. 31. december 2007 gennemført værdiforringelsestest af den regriskabsmæssige værdi af goodwill.
Værdiforringelsestesten foretages på gruppens pengestrømsfrembringende enheder baseret på den ledelsesmæssige struktur og interne økonomistyring. Denne
foretages som udgangspunkt på landeniveau fordelt på Road, Air & Sea samt Solutions, hvilket som oftest er sammenfaldende med et juridisk selvstændigt selskab.
Ved værdiforringelsestesten for de pengestrømsfrembringende enheder sammenholdes genindvindingsværdien, svarende til den tilbagediskoniterede værdi af den
forventede fremtidige nettopengestrøm, med den regnskabsmæssige værdi af de enkelte pengestrømsfrembringende enheder.
Den forventede fremtidige nettopengestrøm baseres på ledelsesgodkendte budgetter og forretningsplaner for året 2008 samt fremskrivninger for efterfølgende år til
og med 201 2. Væsentlige parametre er omsætningsudvikling, resultat før særlige poster-margin, fremtidige anlægsinvesteringer samt vækstforventninger for årene
efter 2008 og baseres på vurderinger af den enkelte enhed.
i beregningen af den tilbagediskonterede nettopengestrøm anvendes diskonteringsfaktorer, som afspejler den risikofri rente med tillæg af de risici, der er forbundet med
de enkelte pengestrømsfrembringende enheder, herunder geografisk placering, finansiet risiko samt størrelsen af de pengestrømsfrembringende enheder.
De væsentligste forudsætninger anvendt i værdiforringelsestest er som følger:
Road Air & Sea Solutions
Forventet vækst i omsætning p.a. (vejet gennemsnit) 6,1% 7,7% 4,0%
Forventet EBITA-margin (vejet gennemsnit) 6,0% 7,0% 7,0%
Forventet vækst i terminalperioden i % 2,5% 2,5% 2,5%
Diskonteringsfaktor før skat i % 11,6% 11,4% 11,8%
Den forventede vækst i terminalperioden vurderes ikke at overstige den langsigtede gennemsnitlige vækstrate indenfor branchen.
På baggrund af foretagne værdiforringelsestest er der pr. 31. december 2007 ikke fundet grundlag for nedskrivninger.
Ledelsen vurderer, at sandsynlige ændringer i de grundlæggende forudsætninger ikke vil medføre, at den regnskabsmæssige værdi af goodwill vil overstige
genindvindingsværdien,
Værdiforringelsestest af immaterielle aktiver under udførelse
Der er foretaget værdiforringelsestest af immaterielie aktiver under udførelse og der er pr. 31. december 2007 ikke fundet grundlag for nedskrivninger.
KRESTEN EUGENE
Grunde og Andre anlæg, drifts- — Materielle aktiver
(DKK mio.) 2006 bygninger materiel og inventar under udførelse jalt
Anskaffelsessum pr. 1. januar 2006 2.357 1.266 44 3.667
Tilgang ved virksomhedskøb 1.420 350 13 1.783
Tilgang i årets løb 95 181 115 391
Afgang til anskaffelsessummer -293 -228 -5 -526
Overført til aktiver bestemt for salg -159 - - -159
Tilbageført fra aktiver bestemt for salg 85 - - 85
Reklassifikationer 109 -5 -118 -14
Valutakursregulering 12 8 1 5
Samlet anskaffelsessum pr. 31. december 2006 3.626 1.556 50 5.232
Samlede af- og nedskrivninger pr. 1. januar 2006 536 780 - 1.316
Årets afskrivninger 103 212 - 315
Afskrivninger på udgåede aktiver -37 -119 - -156
Overført til aktiver bestemt for salg -17 - - -17
Tilbageført fra aktiver bestemt for salg 44 - - 44
Reklassifikationer - -7 - -7
Valutakursregulering -3 -7 - -10
Samlede af- og nedskrivninger pr. 31. december 2006 626 859 - 1.485
Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december 2006 3.000 697 50 3.747
Heraf finansielt leasede aktiver 628 173 - 801
42 | DSV ÅRSRAPPORT 2007
REGNSKAB
NOTER — KONCERN
NOTE 13, FORTSAT — MATERIELLE AKTIVER
Grunde og Andre anlæg, drifts-
Materielle aktiver
(DKK mio.) 2007 bygninger materiel og inventar under udførelse
Anskaffelsessum pr. 1. januar 2007 3.626 1.556 50:
Tilgang ved virksomhedskøb -10 3
Tilgang i årets løb 280 221 241:
Afgang til anskaffelsessummer -385 -208
Overført til aktiver bestemt for salg -—6 -
Tilbageført fra aktiver bestemt for salg 39 -
Reklassifikationer 67 13 :
Valutakursregulering -30 - 2;
Samlet anskaffelsessum pr. 31. december 2007 3.581 1.585 174
Samlede af- og nedskrivninger pr. 1. januar 2007 626 859
Årets afskrivninger 123 203
Afskrivninger på udgåede aktiver -92 -134
Overført til aktiver bestemt for salg -5 -
Reklassifikationer -9 -24
Valutakursrequlering -2 -
Samlede af- og nedskrivninger pr. 31. december 2007 641 904 -
Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december 2007 2.940 681 174
Heraf finansielt leasede aktiver 637 115
Der er ikke foretaget ændringer i væsentlige skøn vedrørende materielle aktiver.
NOTE 14 — KAPITALANDELE I ASSOCIEREDE VIRKSOMHEDER
(DKK mio.)
2006
Kostpris pr. 1. januar
Årets tilgang
Årets afgang
Overført til andre værdipapirer
Kostpris pr. 31. december
Værdireguleringer pr. 1. januar
Årets værdireguleringer
Værdireguleringer pr. 31. december
Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december
Regnskabsoplysninger i sammendrag om associerede virksomheder:
Omsætning
Årets resultat
Aktiver i alt
Forpligtelser i alt
DSV koncernens andel af årets resultat
DSV koncernens andel af egenkapitalen
Goodwill 31. december
Regnskabsmæssig værdi i alt pr. 31. december
For en liste over DSV koncernens associerede virksomheder henvises til side 65.
270
160
125
DSV ÅRSRAPPORT 2007
43
REGNSKAB
NOTER — KONCERN
NOTE 15 — ANDRE VÆRDIPAPIRER OG ANDRE TILGODEHAVENDER
(DKK mio.) 2006
Andre værdipapirer
Deposita
Andre tilgodehavender
Andre værdipapirer og andre tilgodehavender pr. 31. december
Investeringer i andre værdipapirer er klassificeret som "disponible for salg” og vedrører primært unoterede aktier og andre kapitalandele, som er indregnet til kostpris, da
dagsværdi ikke kan måles pålideligt. Der har ikke i årets løb været værdireguleringer, som er indregnet på egenkapitalen
Andre tilgodehavender vedrører primært ydede lån, Lånenes løbetid er op til 4 år og er fuldt afdraget i 2011.
NOTE 16 - UDSKUDT SKAT
(DKK mio.) 2006
Udskudt skat pr. 1. januar -56
Kursregulering udenlandske dattervirksomheder -
Årets udskudte skat 1
Regulering vedrørende tidligere år -2
Skat af egenkapitalposteringer -5
Tilgang ved køb 108
Øvrige reguleringer -
Udskudt skat pr. 31. december 46:
Udskudt skatteaktiv
Immaterielle aktiver 20
Materielle aktiver -14
Kortfristede aktiver 7
Hensatte forpligtelser 99
Øvrige forpligtelser 16
Fremførselsberettigede skattemæssige underskud 134
Udskudt skatteaktiv 262
Udskudt skatteforpligtelse
Immaterielle aktiver 180
Materielle aktiver 180
Kortfristede aktiver 2
Hensatte forpligtelser -36
Øvrige forpligtelser -18
Fremførselsberettigede skattemæssige underskud -
Udskudt skatteforpligtelse 308
Udskudt skat fordeles således
Udskudt skatteaktiv -262
Udskudt skatteforpligtelse 308
Udskudt skat pr. 31. december 46"
Udskudte skatteaktiver, der ikke er indregnet i balancen
Midlertidige forskelle 1
Skattemæssige underskud ” 266
Udskudte skatteaktiver, der ikke er indregnet i alt pr. 31. december 267: sr 2:
1) Af det skattemæssige underskud kan 110 millioner kroner fremføres uendeligt, men der er usikkerhed om, det kan udnyttes. Af det skatternæssige underskud kan
102 millioner kroner fremføres tidsbegrænset, men der er usikkerhed om, det kan udnyttes. Det udskudte skatteaktiv kan således ikke måles med tilstrækkelig
pålidelighed som følge af usikkerhed omkring det tidsmæssige aspekt i anvendelsen.
44 | DSV ÅRSRAPPORT 2007
REGNSKAB
NOTER — KONCERN
NOTE 16, FORTSAT - UDSKUDT SKAT
Tilgang Indregnet i Indregnet i
Valutakurs- ved køb af årets resultat, egenkapitalen, Øvrige Balance
(DKK mio) 2006 Balance 1/1 regulering virksomheder netto netto reguleringer 31/12
Immaterielle aktiver 53 1 94 12 - - 160
Materielle aktiver 97 1 62 34 - - 194
Finansielle aktiver - - 25 25 - - -
Kortfristede aktiver -5 - -6 6 - - -5
Hensatte forpligtelser -89 -1 -66 26 -5 - -135
Øvrige forpligtelser -28 - 5 -11 - - -34
Fremførselsberettigede
skattemæssige underskud -84 -1 -—6 -43 - - -134
I alt -56 - 108 -1 5 - 46
Tilgang indregnet i Indregnet i er sen,
Valutakurs- ved købaf årets resultat, egenkapitalen, Øvrige ; Balance
(DKK mio) 2007 Balance 1/1 regulering virksomheder netto netto reguleringer 31/12
Immaterielle aktiver 160 10 35 -96 -
Materielle aktiver 194 13 -3 -28 -
Finansielle aktiver - - - - -
Kortfristede aktiver -5 - - 3 -14
Hensatte forpligtelser -135 -9 -27 95 -
Øvrige forpligtelser -34 -2 - 3 -
Fremførselsberettigede
skattemæssige underskud -134 -9 - -37 -
I alt 46 3 5 -60 -14
NOTE 17 - AKTIVER OG FORPLIGTELSER BESTEMT FOR SALG
(DKK mio.) 2006
Aktiver bestemt for salg
Materielle aktiver 142:
Aktiver bestemt for salg i alt pr. 31. december 142
Aktiver bestemt for salg vedrører ejendomme, som forventes frasolgt inden for de kommende 12 måneder. Ejendommene kan henføres til Road og Solutions
divisionerne,
Forpligtelser vedrørende aktiver bestemt for salg
Skyldig købesum
Forpligtelser vedrørende aktiver bestemt for salg i alt pr. 31. december
NOTE 18 - TILGODEHAVENDER FRA SALG OG TJENESTEYDELSER OG ANDRE TILGODEHAVENDER
(DKK mio.)
Tilgodehavender fra salg af tjenesteydelser
Periodiseret omsætning
Andre tilgodehavender m.v.
Periodeafgrænsningsposter
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser og andre tilgodehavender pr. 31. december
Den regnskabsmæssige værdi af tilgodehavender skønnes at svare til dagsværdien.
Nedskrivning vedrørende tab på dubiøse tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser
Nedskrivning 1. januar
Ændring af nedskrivning i årets løb
Realiserede tab i året
Nedskrivning pr. 31. december
DSV modtager i en række tilfælde sikkerhed for salg på kredit, og modtaget sikkerhed indgår i vurderingen af den nødvendige nedskrivning vedrørende tab på dubiøse
tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser. Sådanne sikkerheder kan bestå af finansielle garantier eller modtaget pant.
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser som er overforfaldne men ikke nedskrevet kan specificeres som følger:
Forfaldne mellem 1 og 30 dage 790
Forfaldne mellem 31 og 120 dage 405
Forfaldne over 120 dage
DSV ÅRSRAPPORT 2007 I 45
REGNSKAB
NOTER -— KONCERN
NOTE 18, FORTSAT - TILGODEHAVENDER FRA SALG OG TJENESTEYDELSER OG ANDRE TILGODEHAVENDER
Den maksimale kreditrisiko er afspejlet i de regnskabsmæssige værdier af de enkelte finansielle aktiver, der indgår i balancen.
DSV har ikke nogen væsentlig kreditrisiko vedrørende tilgodehavender, idet eksponeringen er spredt på et stort antal kunder. Endvidere foretages der i
overensstemmelse med koncernens kreditpolitik løbende kreditvurdering af tilgodehavender og vedrørende større tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser afdækkes
risikoen via debitorforsikring. Kreditkvaliteten vurderes i al overvejende grad at være homogen grundet det store antal kunder.
Aftaler om brug af afledte finansielle instrumenter indgås kun med modparter med en kreditvurdering hos Standard & Poors på AA eller bedre.
NOTE 19 - EGENKAPITAL
(DKK mio.) 2006:
Aktiekapital
Selskabskapitalen har udviklet sig således:
Primo 41,
Fondsemission
Kapitalnedsættelse
Ultimo
-1
40,3 07201,5
På generalforsamlingen 30. april 2007 blev det vedtaget at gennemføre en fondsemission på DKK 161.200.000 således at aktiekapitalen ved udgangen af 2007
udgjorde DKK 201.500.000 (svarende til 201.500.000 aktier å DKK 1) mod DKK 40.300.000 (svarende til 20.150.000 aktier å DKK 2) ved udgangen af 2006. Ingen
aktier er tildelt særlige rettigheder. Der er ingen: begrænsninger i omsætteligheden og ingen stemmeretsbegrænsninger.
Egenkapitalopgørelse - 2006
Aktionærerne
Reserve for Reserve for iDSVA/S'
Aktie- sikrings- valutakurs- — Overført — Foreslået andlaf Minoritets Egenkapital
(DKK mio.) kapital instrumenter reguleringer resultat udbytte egenkapitaåen — interesser ialt
Egenkapital pr. 1. januar 2006 42 2 22 3.092 54 3.212 111 3.323
Årets indregnede indtægter og
omkostninger - 16 -29 661 so 698 33 731
Udloddet udbytte - - - - -54 -54 -1 -55
Køb og salg af egne aktier, netto ” - - - -163 - -163 - -163
Kapitalnedsættelse -2 - - -461 - -463 - -463
Annullering af aktier - - - 463 - 463 - 463
Kapitalforhøjelse inklusive overkurs - - - 2 - 2 - 2
Køb/afgang minoritetsinteresser - - - - - - 2 2
Udbytte egne aktier - - - 4 - 4 - 4
Egenkapitalbevægelser i 2006 i alt -2 16 -29 506 -4 487 34 521
Egenkapital pr. 31. december 2006 40 18 -7 3.598 50 3.699 145 3.844
Egenkapitalopgørelse - 2007
Aktionæreme
Reserve for Reserve for iDSV A/S' ØE
Aktie- sikrings- valutakurs- — Overført — Foreslået andelaf Minoritets -Egenka
(DKK mio.) kapital instrumenter reguleringer resultat udbytte egenkapitaåen — interesser
Egenkapital pr. 1. januar 2007 40 18 -7 3.598 50 3.699 145
Årets indregnede indtægter og
omkostninger - 11 -70 1.038 50 1.029 49
Udloddet udbytte - - - - -50 -50 -2
Køb og salg af egne aktier, netto ” - - - -1.222 - -1.222 -
Føndsemisssion 162 - - -162 - - -
Udbytte egne aktier - - - 1 - 1 -
Egenkapitalbevægelser i 2007 i alt 162 11 -70 -345 - -242 47 =1
Egenkapital pr. 31. december 2007 202 29 -77 3.253 50 3.457 192 5 37649
46 | DSV ÅRSRAPPORT 2007
REGNSKAB
NOTER — KONCERN
NOTE 19, FORTSAT - EGENKAPITAL
Egne aktier ”
Antal stk. CU i kr.
Primo
Køb
Salg
Kapitalnedsættelse
10.828.040
1.655.510
-2.080.410
-7.541.620
Egne aktier ultimo 2.861.520 13:112.727 2.861.520
% af aktiekapitalen
1,4
1) Salg af egne aktier relaterer sig til udnyttelse af aktieoptioner i forbindelse med incitamentsprogrammer, Egne aktier erhverves blandt andet med henblik på at
afdække selskabets incitamentsprogrammer samt aktietilbagekøbsprogrammer.
2) Sammenligningstal for år 2006 og indeværende års køb og salg indtil fondsemissionen i år 2007 er tilpasset.
DSV A/S kan i henhold til generalforsamlingens bemyndigelse erhverve maksimalt 20.150.000 stk. egne aktier svarende til 10% af aktiekapitalen frem til den 30.
oktober 2008.
Markedsværdien af egne aktier pr. 31. december 2007 udgør 1.466 millioner kroner (2006: 296 millioner kroner).
Udbytte
Udledning af udbytte til DSV A/S' aktionærer har ingen skattemæssige konsekvenser for DSV A/S.
Der er ingen særlige begrænsninger i udlodningsmulighederne.
Udbytte pr. aktie udgør 0,25 kroner (2006: 0,25 kroner)
Reserve for sikringstransaktioner
Reserve for sikringstransaktioner indeholder den akkumulerede nettoændring i dagsværdien af sikringstransaktioner, der opfylder kriterierne for sikring af fremtidige
betalingsstrømme, og hvor den sikrede transaktion endnu ikke er realiseret.
Reserve for valutakursregulering
Reserve for valutakursregulering indeholder alle kursreguleringer, der opstår ved omregning af regnskaber for udenlandske enheder med en anden funktionel valuta end
koncernens præsentationsvaluta og kursreguleringer vedrørende aktiver og forpligtelser, der kurssikrer koncernens nettoinvestering i en udenlandsk enhed,
Reserve for værdipapirer disponibel for salg
Reserve for værdipapirer disponibel for salg indeholder dagsværdireguleringer af værdipapirer disponibel for salg. Reserven udgør 0 millioner kroner pr. 31. december
2007 (2006: 0 millioner kroner), hvorfor den ikke er vist i ovenstående egenkapitalopgørelse.
NOTE 20 - PENSIONER OG LIGNENDE FORPLIGTELSER
(DKK mio.)
Nutidsværdi af ydelsesbaserede ordninger
Dagsværdi af ordningernes aktiver
Pensioner og lignende forpligtelser pr. 31. december
Udvikling i nutidsværdi af ydelsesbaseret forpligtelse
Forpligtelse pr. 1. januar
Valutakursreguleringer
Pensionsomkostninger vedrørende det aktuelle regnskabsår
Kalkulerede renter vedrørende forpligtelse
Aktuarmæssige tab/gevinster
Regulering ved ændring af pensionsordning
Udbetalte ydelser
Tilgang ved virksomhedsovertagelser
688
Forpligtelse pr. 31. december
Specifikation af nutidsværdi af ydelsesbaserede forpligtelser ved årets slutning
Nutidsværdi af helt eller delvist afdækkede forpligtelser
Nutidsværdi af uafdækkede forpligtelser
Nutidsværdi af ydelsesbaserede forpligtelser
Udvikling i dagsværdi af pensionsaktiver
Pensionsaktiver pr. 1. januar
Valutakursreguleringer
Forventet afkast på ordningernes aktiver
Aktuarmæssige tab/gevinster
Regulering ved ændring af pensionsordning
Indbetalt
Udbetalte ydelser
Tilgang ved virksomhedsovertagelser
Pensionsaktiver pr. 31. december
DSV forventer at indbetale 45 millioner kroner til ordningernes aktiver i 2008.
1.638 :
1.368:
270:
1.638:
340:
764:
1.079
DSV ÅRSRAPPORT 2007 | 47
REGNSKAB
NOTER — KONCERN
NOTE 20, FORTSAT - PENSIONER OG LIGNENDE FORPLIGTELSER
(DKK mio.) 2006 :
Pensionsomkostninger indregnet i resultatopgørelsen
Pensionsomkostninger vedrørende det aktuelle regnskabsår 55
Kalkulerede renter vedrørende forpligtelse 62
Forventet afkast på ordningernes aktiver -48
Gevinst ved ændring af pensionsordning -48
Indregnet i alt for ydelsesbaserede ordninger 21
Indregnet i alt for bidragsbaserede ordninger 191
Resultatført i alt 212
Omkostningerne er indregnet i følgende regnskabsposter i resultatopgørelsen:
Personaleomkostninger 246
Særlige poster, netto -48
Finansielle indtægter -48
Finansielle omkostninger 62
Indregnede omkostninger i alt 21255
I opgørelse af indregnede indtægter og omkostninger er indregnet følgende
akkumulerede aktuarmæssige gevinster/tab siden 1. januar 2004:
Akkumulerede aktuarmæssige tab -86
Sociale omkostninger vedrørende aktuarmæssige tab -9
Akkumulerede aktuarmæssige tab inklusive sociale omkostninger indregnet
i opgørelse af indregnede indtægter og omkostninger -95
Pensionsaktiver sammensætter sig således:
Aktier 31%
Obligationer 12%
Ejendomme 2%
Likvider 2%
Forsikringskontrakter 53%
I alt 100%
Pensionsordningen i Holland er en pensionsordning med flere virksomheder (multi-employer plan). Ordningens aktiver skal dække forpligtelser
over for medarbejdere i ordningen, uanset i hvilken virksomhed medarbejderen er ansat. Ordningens aktiver består af forsikringskontrakter,
hvis midler er investeret i finansielle aktiver.
Afkast af pensionsaktiver
Forventet afkast på ordningernes aktiver 48
Aktuarmæssige tab på ordningernes aktiver -50
Faktisk afkast på ordningernes aktiver i alt -2
Aktuarmæssige forudsætninger
De aktuarmæssige forudsætninger, der anvendes i beregninger og værdiansættelser varierer fra land til land på grund af lokale økonomiske
og sociale forudsætninger. For de europæiske ordninger, som er de væsentligste, er anvendt følgende forudsætninger:
Diskonteringsrente 3,90% - 5,20%
Forventet afkast på ordningernes aktiver 5,50% - 6,43%
Fremtidig lønstigningstakt 2,00% - 4,10%
Fremtidig inflation 1,80% - 3,10%
Forventet afkast på ordningernes aktiver er fastsat på grundlag af aktivernes sammensætning og generelle forventninger til den økonomiske
udvikling.
5-års oversigt 2003 2004 2005 2006
Pensionsforpligtelser - - 688 1,638
Pensionsaktiver - - -340 -1.079
Underdækning - - 348 559
Erfaringsændringer til pensionsforpligtelserne - - - -11: SPL
Erfaringsændringer til pensionsaktiverne - - - 259 Es rer
I bidragsbaserede pensionsordninger er arbejdsgiver forpligtet til at indbetale et bestemt bidrag (f.eks. et fast beløb eller en fast procentdel af lønnen). I en
bidragsbaseret ordning har koncernen ikke risikoen med hensyn til den fremtidige udvikling i rente, inflation, dødelighed og invaliditet.
I ydelsesbaserede pensionsordninger er arbejdsgiver forpligtet til at betale en bestemt ydelse (f.eks. en alderspension som et fast beløb eller en fast procent af
slutlønnen). | en ydelsesbaseret ordning bærer koncernen risikoen med hensyn til den fremtidige udvikling i rente, inflation, dødelighed og invaliditet. Koncernen har
ydelsesbaseret pensionsordninger primært i UK, Holland, Belgien, Tyskland og Sverige.
Visse koncernvirksomheders pensionsforpligtelser er forsikringsmæssigt afdækket. Udenlandske virksomheder, der ikke er eller kun delvist er afdækket
forsikringsmæssigt (ydelsesbaserede ordninger), opgør de uafdækkede pensionsforpligtelser aktuarmæssigt til nutidsværdi på balancetidspunktet. Moderselskabet har
kun bidragsbaserede pensionsordninger.
48 | DSV ÅRSRAPPORT 2007
REGNSKAB
NOTER — KONCERN
NOTE 21 — HENSATTE FORPLIGTELSER
Hensættelser
Restrukturerings- — vedrørende tvister — Tabsgivende i
(DKK mio.) omkostninger og retssager kontrakter Øvrige
Hensatte forpligtelser pr. 1. januar 2007 132 58 88 72
Tilgang ved akkvisition - - - 83
Anvendt i årets løb -109 -25 -29 -108
Hensat i årets løb 127 11 7
Hensatte forpligtelser pr. 31. december 2007 150 44 66 65
Forfaldsstidspunktet for hensatte forpligtelser forventes at blive:
Kortfristede forpligtelser 107 1 12
Lanqgfristede forpligtelser 43 43 54
Hensatte forpligtelser pr. 31. december 2007 150 44 66 65 25:
Der er ikke foretaget tilbagediskontering af hensatte forpligtelser, da effekten heraf er uvæsentlig.
Restruktureringsomkostningerne vedrører hovedsagligt kapacitetstilpasning ved integrationen af Frans Maas og består primært af fratrædelsesgodtgørelser og
omkostninger fra opsagte leasingkontrakter. Restruktureringsomkostninger er primært indregnet i resultatopgørelsen under særlige poster.
Hensættelser vedrørende tvister og retssager er primært eventual forpligtelser overtaget ved virksomhedsakkvisitioner.
Tabsgivende kontrakter er primært tabsgivende kontrakter overtaget ved akkvitionen af Frans Maas, bestående af huslejekontrakter med leje som er over
markedsværdi, samt kunde- og leasingkontrakter hvor de uundgåelige omkostninger overstiger indtjeningen.
Øvrige hensatte forpligtelser omfatter i det overvejende nedrivningsforpligtelser, reklamationer og tvister vedrørende leverandører.
NOTE 22 — FINANSIELLE FORPLIGTELSER
Lån og kreditter
Finansiel leasing
Andre langfristede forpligtelser
Finansielle forpligtelser i alt
Finansielle forpligtelser er indregnet således i balancen:
Langfristede forpligtelser
Kortfristede forpligtelser
Finansielle forpligtelser pr. 31. december
Lån og kreditter
Fast/ variabel rente
(DKK mio.)
Bankgæld DKK 2012-2014 Variabel
Bankgæld EUR 2013 Variabel
Realkredit DKK 2008-2011 Variabel/Fast
Kassekredit Anfordring Variabel
Lån og kreditter pr. 31. december
Vedrørende bankgæld er der tilknyttet branchesædvanlige covenants klausuler. Alle klausuler har været overholdt i årets løb.
Dagsværdi af lån og kreditter udgør 4.664 millioner kroner (2006: 4.597 millioner kroner).
Den vægtede gennemsnitlige effektive rente udgør 5,1% (2006: 4,2%).
Lån og kreditter forfalder inden for følgende perioder fra balancedagen:
2006
Inden 1 år 542
Mellem 1 til 5 år 1.639
Efter 5 år 2.413
4.594 0 4.664
Lån og kreditter i alt pr. 31. december
DSV ÅRSRAPPORT 2007 | 49
REGNSKAB
NOTER — KONCERN
NOTE 22, FORTSAT — FINANSIELLE FORPLIGTELSER
Finansiel leasing
Forpligtelser vedrørende finansielt leasede aktiver kan specificeres som følger:
Leasing ydelse
(DKK mio.) 2006 :
0-1 år 104
1-5 år 389
>5 år 312
I alt pr. 31. december 805 ;…
Regnskabsmæssig værdi
Dagsværdien af forpligtelserne vedrørende finansielt leasede aktiver svarer til den regnskabsmæssige værdi. Dagsværdien er skønnet som nutidsværdien af fremtidige
pengestrømme ved en markedsrente for tilsvarende leasingaftaler.
De væsentligste finansielle leasingkontrakter er leasing af terminaler. Disse kontrakters løbetid er på mellem 3 og 19 år. De finansielle kontrakter, der indgås, har enten
en mulighed for forlængelse eller indeholder en købsoption.
Andre langfristede forpligtelser
Andre langfristede forpligtelser vedrører primært earn outs og forventes at forfalde mellem 1 og 2 år fra balancedagen. Dagsværdien skønnes at svare til den
regnskabsmæssige værdi.
EEN NENS SES RO NNE ES EN
(DKK mio.)
Leverandørgæld
Periodiserede omkostninger vedrørende igangværende speditioner
Anden gæld
Leverandørgæld og andre gældsforpligtelser pr. 31. december
Dagsværdien af leverandørgæld og andre gældsforpligtelser svarer til den regnskabsmæssige værdi.
NOTE 24 — SIKKERHEDSSTILLELSER, EVENTUALAKTIVER, EVENTUALFORPLIGTELSER OG ANDRE ØKONOMISKE FORPLIG
(DKK mio.)
Sikkerhedsstillelser:
Regnskabsmæssig værdi af grunde og bygninger mv. stillet til sikkerhed over for realkreditinstitutter 1)
Sikkerhedsstillelser, i alt pr. 31. december
1) Gælden til realkreditinstitutter udgør 3,6 millioner kroner pr. 31. december 2007.
Andre økonomiske forpligtelser:
Road Holding A/S har indgået IT-serviceaftaler med en løbetid på 2-6 år og opsigelsesvarsel på 6
måneder. Minimumsydelserne i opsigelsesperioden udgør
DSV A/S har stillet garantier for datterselskabers mellemværender med pengeinstitutter samt
datterselskabers forpligtelser overfor leasingselskaber, leverandører, offentlige myndigheder m.v.
Datterselskaber har stillet garantier for mellemværender med pengeinstitutter samt forpligtelser overfor
leasingselskaber, leverandører, offentlige myndigheder m.v.
Andre økonomiske forpligtelser, i alt pr. 31. december
Herudover har DSV stillet en række hensigtserklæringer vedrørende datterselskabers mellemværender med trejdepart.
Operational leasing:
Operationelle leasingforpligtelser på grunde og bygninger (inkl. terminaler) forfalder:
Inden for 1 år
Mellem 1-5 år
Efter 5 år
I alt pr. 31. december
Operationelle leasingforpligtelser på driftsmateriel forfalder:
Inden for 1 år
Mellem 1 og 5 år
Efter 5 år
I alt pr. 31. december
I resultatopgørelsen er indregnet følgende:
Operationel leasing af ejendomme
Operationel leasing af driftsmateriel
I alt pr. 31. december
2006 :
398
398:
42
2.238
2.088
4.368 :
486
1.282
1.097
2.865
393
383
24
800
366
418
984
50
DSV ÅRSRAPPORT 2007
REGNSKAB
NOTER — KONCERN
NOTE 24, FORTSAT — SIKKERHEDSSTILLELSER, EVENTUALAKTIVER, EVENTUALFORPLIGTELSER OG ANDRE
ØKONOMISKE FORPLIGTELSER M.V.
Koncernen leaser ejendomme under operationelle leasingkontrakter. Leasingperioden løber typisk for en periode på mellem 5 og 15 år med mulighed for forlængelse
efter periodens udløb.
Koncernen leaser driftsmateriel under operationelle ieasingkontrakter. Leasingperiodens løbetid er mellem 0 og 6 år med mulighed for forlængelse efter periodens
udløb. Der er ingen købsretter/forpligtelser for operationelt leaset driftsmateriel.
Eventualaktiver
Foruden de i note 16 nævnte ikke indregnede skatteaktiver, har koncernen ingen væsentlige eventualaktiver.
NOTE 25 — KØB AF VIRKSOMHEDER OG AKTIVITETER
Regnskabsmæssig
værdi efter IFRS før Dagsværdi på
overtagelsdagen Regulering til dagsværdi overtagelsestidspunkt
(DKK mio.) 2006 Frans Maas Øvrige Frans Maas Øvrige Frans Maas Øvrige I alt
Immaterielle aktiver 135 - 338 8 473 8 481
Materielle aktiver 1.331 57 395 - 1.726 57 1.783
Finansielle aktiver 43 1 - - 43 1 44
Udskudt skat 82 3 -82 - - 3 3
Tilgodehavender 2.099 43 - - 2.099 43 2.142
Likvide beholdninger 381 7 - - 381 7 388
Aktiver i alt 4.071 111 651 8 4.722 119 4.841
Udskudt skat - - 111 - 111 - 111
Hensættelse til pension 197 - - - 197 - 197
Andre hensatte forpligtelser 173 - 46 - 219 - 219
Finansielle forpligtelser 1.899 11 - - 1.899 11 1.910
Leverandører 975 33 - - 975 33 1.008
Andre kortfristede forpligtelser 801 49 - - 801 49 850
Forpligtelser i alt 4.045 93 157 - 4.202 93 4.295
Nettoaktiver 26 18 494 8 520 26 546
Minoriteter -18 16 - - -18 16 -2
Nettoaktiver i alt 8 34 494 8 502 42 544
Goodwill 1.221 181 1.402
Likvide beholdninger i købte virksomheder -381 -7 -388
Kontant anskaffelsessum inkl. købsomkostninger 1.342 216 1.558
Tilgodehavende købesumsrequlering - - -
Kontant anskaffelsessum inklusiv tilgodehavende købesumsregulering 1.342 216 1.558
Overtaget rentebærende gæld 1.899 11 1.910
Enterprise værdi for overtagne virksomheder 3.241 227 3.468
Navne på tilkøbte virksomheder og aktiviteter, 2006 Hjemsted Division Indregningstidspunkt Andel af aktier tilkøbt
Koninklijke Frans Maas Groep N.V. Holland Alle 1. april 2006 100%
Transitas Internationale Spediteure GmbH Tyskland Road 1. januar 2006 100%
Frigoscandia Danmark Road 1. januar 2006 Aktivitetskøb
Arne Jensen Vognmandsforretning Danmark Road 1, september 2006 Aktivitetskøb
Vognmand Bent Christensen A/S Danmark Road 1. december 2006 Aktivitetskøb
DSV Air & Sea Co. Ltd. Kina Air & Sea 1. juni 2006. Køb af resterende 34%
Trans Force Ltd. Taiwan Air & Sea 1. juni 2006 Aktivitetskøb
CDS-Frans Maas (Asia) Ltd. Hongkong Air & Sea 1. juli 2006 Aktivitetskøb
DSV ÅRSRAPPORT 2007
51
REGNSKAB
NOTER — KONCERN
NOTE 25, FORTSAT — KØB AF VIRKSOMHEDER OG AKTIVITETER
Regnskabsmæssig Dagsværdi/reguleringer
værdi efter IFRS før til dagsværdi på
overtagelsdagen Regulering til dagsværdi overtagelsestidspunkt
(DKK mio.) 2007 2007 2006» 2007 2006” 2007"
Immaterielle aktiver - - 25 - 25
Materielle aktiver 5 -10 -2 -10 3
Udskudt skat - 26 - 26 -
Tilgodehavender 56 14 -1 14 55
Likvide beholdninger 26 - - - 26
Aktiver i alt 87 30 22 30 109
Udskudt skat - 27 4 27 4
Andre hensatte forpligtelser - 75 8 75 8
Finansielle forpligtelser 1 - - - 1
Leverandører 40 - - - 40
Andre kortfristede forpligtelser 26 -3 - -3 26 2:
Forpligtelser i alt 67 99 12 99 79" 178.
Nettoaktiver 20 -69 10 -69 30 i
Minoriteter - - - - -
Nettoaktiver i alt 20 -69 10 -—69 30 9:
Goodwill 75 107
Likvide beholdninger i købte virksomheder - -26
Kontant anskaffelsessum inkl. købsomkostninger 6 111
Tilgodehavende købesumsregulering - -
Kontant anskaffelsessum inklusiv tilgodehavende købesumsregulering 6 111
Overtaget rentebærende gæld - 9
Enterprise værdi for overtagne virksomheder 6 120 1126
1) Reguleringer vedrørende 2006 skyldes reguleringer til de foreløbige opgørelser af dagværdien på overtagelsestidspunktet præsenteret i årsrapporten for 2006.
Reguleringerne er indregnet under de respektive regnskabsposter og indeholdt i tilgang ved køb af virksomheder. Der er ikke foretaget tilpasning af
sammenligningstal da beløbene anses for uvæsentlige.
Navne på tilkøbte virksomheder og aktiviteter, 2007 Hjemsted — Division Indregningstidspunkt Andel af aktier tilkøbt
Campbell Freight Agencies Limited Nordirland — Air & Sea 1. juni 2007 100%
Campbell Freight Agencies (Ireland) Limited Irland — Air & Sea 1. juni 2007 100%
Active Freight Management Lic Forenede Arabiske
Emirater — Air & Sea 1. juni 2007 100%
DFDS Transport (Bangladesh) Ltd. Bangladesh — Air & Sea 1. januar 2007 80%
Leader Container Line international Limited New Zealand — Air & Sea 1. august 2007 Aktivitetskøb
Salg af virksomheder og aktiviter i 2006 og 2007
Der har ikke været væsentlige salg af virksomheder eller aktiviteter i 2006 og 2007.
Virksomhedskøb efter balancedagen
Der forhandles primo 2008 om køb af enkelte, mindre virksomheder. Herudover er der efter balancedagen indgået aftale om køb af samtlige aktier i Roadferry Ltd. For
yderligere information henvises til ledelsesberetningen samt note 29.
Oplysning om enkelte transaktioner
Der er i 2006 og 2007 gennemført en række virksomheds- og aktivitetsopkøb. Oplysninger vedrørende købet af Frans Maas er vist særskilt ovenfor. De erikelte opkøb
er i øvrigt ikke af en størrelse, der nødvendiggør særskilt oplysning.
Som følge af løbende kontraktsafvikling kan der forekomme ændringer til de indregnede virksomhedskøb.
Afhændelse af driftsenheder som følge af virksomhedstilkøb
I forbindelse med virksomhedstilkøbene er det besluttet ikke at afhænde dele af eksisterende eller tilkøbte enheder.
Omkostninger ved virksomhedssammenslutninger
Købsomkostninger er inkluderet i kontant anskaffelsessum og omfatter honorar til advokater, finansielle rådgivere, revisorer og andre specialister samt øvrige direkte
henførbare omkostninger. Købsomkostninger udgør 3 millioner kroner i 2007 (2006: 44 millioner kroner).
Identifikation af immaterielle aktiver
I forbindelse med de gennemførte virksomheds- og aktivitetsopkøb i 2006 og 2007 har DSV opgjort identificerbare immaterielle aktiver i form af kunderelationer, der
er indregnet i overtagelsesbalancen til dagsværdi. Værdi af kunderelationer ved køb af Frans Maas er opjort til 420 millioner kroner.
52
DSV ÅRSRAPPORT 2007
REGNSKAB
NOTER — KONCERN
NOTE 25, FORTSAT - KØB AF VIRKSOMHEDER OG AKTIVITETER
Øvrige reguleringer til dagsværdi
Regulering af immaterielle aktiver i 2006 og 2007 vedrører udover værdi af kunderelationer regulering af software til dagsværdi.
Regulering af materielle aktiver i 2006 og 2007 vedrører regulering af ejendomme og driftsmateriel til dagsværdi,
Regulering af andre hensatte forpligtelser i 2006 og 2007 vedrører nedrivningsforpligtelser samt verserende retssager og krav rejst mod Frans Maas. Hensættelsen er
foretaget udfra en individuel vurdering af de enkelte sager. Der henvises til note 24, hvor væsentlige verserende sager er omtalt under eventualforpligtelser.
Goodwill
Efter indregning af identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser til dagsværdi er goodwill i forbindelse med overtagelserne opgjort til 182 millioner
kroner (2006: 1.402 millioner kroner). Forskelsværdien repræsenterer værdien af aktiver, hvis dagsværdi ikke kan måles pålidetigt, værdien af den overtagne
medarbejderstab og knowhow, forventede synergier fra sammenlægningen af de opkøbte virksomheder med de eksisterende aktiviteter i DSV samt værdi af adgang til
nye markeder.
Negativ goodwill
Der er ikke opstået negativ goodwill, som følge af at dagsværdien af nettoaktiver for de overtagne virksomheder har været højere end anskaffelsessummerne,
Ændring i regnskabsmæssig behandling for tidligere opkøb
Der er foretaget korrektion af goodwill vedrørende virksomhedssammenslutninger foretaget i 2006 på 75 millioner kroner, som følge af kontraktsafvikling samt andre
reguleringer til åbningsbalancen.
2006 2007
Resultatpåvirkning fra virksomhedsopkøb:
Andel af nettoomsætning og årets resultat for de opkøbte virksomheder fra overtagelsestidspunktet til 31. december
Nettoomsætning 5.554
Resultat af primær drift før afskrivninger særlige poster 141
Overtagne virksomheder opgjort som var de ejet i hele regnskabsåret
Nettoomsætning 7.122
Resultat af primær drift før afskrivninger og særlige poster 175
AED ES ESNSTESUFSNEESTE
Finansielle risici
Der henvises til afsnittet risikofaktorer i ledelsesberetningen, side 26 for omtale af koncernens finansielle risici.
Sikringsinstrumenter pr. 31. december 2006
Heraf indregnet i Heraf indregnet på
(DKK mio.) Kontraktsmæssig værdi Udløb Dagsværdi resultatopgørelsen egenkapitalen
Valutainstrumenter 571 2007 -2,0 -2,0 0,0
Renteinstrumenter 3.169. 2007-2011 34,0 7,4 26,6
I alt 32,0 5,4 26,6
Sikringsinstrumenter pr. 31. december 2007
i anede Heraf indregnet i Heraf indregnet på
(DKK mio.) Kontraktsmæssig værdi Udløb ;". Dagsværdi: resultatopgørelsen egenkapitalen
Valutainstrumenter 492 2008 -0,6 0,0
Renteinstrumenter 4.168 2008-2012 11,1 41,2
I alt 10,5 41,2
Afdækning af valutakursrisici
Koncernen anvender primært valutaterminsforretninger til afdækning af valutakursrisici. Koncernen afdækker primært GBP, NOK, SEK og USD. Koncernens
risikoeksponering er lav og reguleringer til dagsværdi indregnes direkte i resultatopgørelsen.
Afdækning af renterisici
Koncernen anvender renteswaps og rentecaps til afdækning af renterisici. Derved omlægges variabelt forrentede lån til fast forrentede lån. Renteswaps og -caps der
opfylder betingelserne for regnskabsmæssig sikring indregnes direkte på egenkapitalen. Renteswaps og -caps der ikke opfylder betingelserne for regnskabsmæssig
sikring, samt periodiserede renter er indregnet direkte | resultatopgørelsen under finansielle poster.
Den vejede gennemsnitlige effektive rentesats for indgåede renteinstrumenter udgør på balancedagen 3,87% (2006: 3,41%).
DSV ÅRSRAPPORT 2007
53
REGNSKAB
NOTER — KONCERN
NOTE 27 — OPLYSNING OM NÆRTSTAENDE PARTER OG TRANSAKTIONER MED DISSE
DSV har ingen nærtstående parter med bestemmende indflydelse. DSV's nærtstående parter med betydelig indflydelse omfatter associerede virksomheder som
omtalt i note 14, samt selskabernes bestyrelse, direktion og ledende medarbejdere samt disse personers relaterede familiemedlemmer. Nærtstående parter omfatter
endvidere selskaber, hvori førnævnte personer har væsentlig interesse.
Koncernen har haft følgende transaktioner med nærtstående parter:
(DKK mio.)
Salg af serviceydelser
Associerede selskaber
Salg af serviceydelser i alt
Køb af serviceydelser
Associerede selskaber
Konsulenthonorar til bestyrelsesmedlem
Virksomheder med relation til bestyrelsen
Køb af serviceydelser i alt
Der henvises til note 4 — Personaleomkostninger og note 5 — Incitamentsprogrammer vedrørende aflønning og aktiebaseret vederlæggelse til ledelsen.
Der er solgt ejendomme til et selskab med relation til et bestyrelsesmedlem for 35 mio. kr. i 2006.
Samhandel med nærtstående parter er sket på markedsmæssige vilkår.
Koncernen har følgende mellemværender med nærtstående parter pr. 31.december:
(DKK mio.)
Tilgodehavender
Lån til et selskab med relation til et bestyrelsesmedlem
Associerede selskaber
Tilgodehavender pr. 31. december
Forpligtelser
Associerede selskaber
Forpligtelser pr. 31. december
NOTE 28 — SEGMENTOPLYSNINGER
(DKK mio.) 2006
Aktiviteter — primært segment
Air & Sea Solutions Ufordelte
Resultatoversigt Road division division division Moder poster I alt
Omsætning 24,294 7.798 1.004 3 - 33.099
intern omsætning 896 -216 -15 - - -1.127
Nettoomsætning 23.398 7.582 989 3 - 31.972
Af- og nedskrivninger på immaterielle og
materielle aktiver 299 26 14 -9 - 330
Resultat af primær drift før særlige poster 885 574 53 —8 - 1,504
Resultat af primær drift (EBIT) 606 555 52 8 - 1.221
Resultat før skat (EBT) 384 552 43 35 - 1.014
Balanceoversigt
Bruttoinvesteringer i alt 3.854 265 22 - - 4.141
Kapitalandele i associerede virksomheder i alt 14 1 - - - 15
Aktiver i alt 12.216 2.198 864 784 - 16.062
Forpligtelser i alt 7.038 1,194 165 3.821 - 12,218
Ufordelte
Geografisk — sekundært segment Europa Nord-amerika Øvrige verden poster I alt
Nettoomsætning 29.440 1.574 958 - 31.972
Aktiver i alt 15.494 285 283 - 16.062
Bruttoinvesteringer i alt 4.089 6 46 - 4.141
54 | DSV ÅRSRAPPORT 2007
REGNSKAB
NOTER — KONCERN
NOTE 28, FORTSAT — SEGMENTOPLYSNINGER
(DKK mio.) 2007
Aktiviteter — primært segment
Air & Sea Solutions Ufordelte
Resultatoversigt Road division division division Moder poster
Omsætning 22.793 9.060 4.240 - -
Intern omsætning -850 -215 -129 - i
Nettoomsætning 21.943 8.845 4.111 - -i
Af- og nedskrivninger på immaterielle og
materielle aktiver 124 33 85 2 -
Resultat af primær drift før særlige poster 998 691 222 -29
Resultat af primær drift (EBIT) 956 694 232 -28
Resultat før skat (EBT) 750 654 141 41
Andel af resultat efter skat i associerede
virksomheder -7 - - -
Balanceoversigt :
Bruttoinvesteringer i alt 575 155 314 - -
Kapitalandele i associerede virksomheder i alt 6 - 1 -
Aktiver i alt 9.969 2,586 3.231 518
Forpligtelser i alt 5,485 1.386 1.575 4.209 -
Ufordelte
Geografisk — sekundært segment Europa Nordamerika Øvrige verden poster
Nettoomsætning 32.087 1.534 1.278 -
Aktiver i alt 15.662 298 344 -
Bruttoinvesteringer i alt 1.009 5 30 -
Segment oplysninger kan ikke afstemmes til divisionsberetningerne i ledelsesberetningen grundet eliminering af interne transaktioner mellem divisionerne.
NOTE 29 — EFTERFØLGENDE BEGIVENHEDER
Som omtalt i ledelsesberetningen har DSV efter balancedagen indgået aftale med Posten AB om salg af DSV's 50% ejerandel af Tollpost Globe AS samt erhvervet
samtlige aktier i Roadferry Ltd.
Tollpost Globe AS er i 2007 indregnet med en samlet omsætning på 2.100 millioner kroner og EBITA på 125 millioner kroner. Minoritetens andele af årets resultat
vedrørende Tollpost Globe AS udgør 44 millioner kroner i DSV's koncernregnskab for 2007.
Salgsprisen for aktierne er aftalt til 993 millioner kroner. Summen af solgte aktiver inklusive allokeret goodwill er 720 millioner kroner mens summen af passiver er 172
millioner kroner, hvilket udløser en avance efter salgsomkostninger på 440 millioner kroner som vil blive indregnet under særlige poster i 2008. Salget af Tollpost Globe
AS er endnu ikke closet - closing forventes at ske pr. 11. marts 2008.
Købet af Roadferry Ltd. er afsluttet den 29. februar 2008, Roadferry forventes indregnet fra og med 1. marts 2008 ogeri budgettet indregnet med en omsætning
på 400 millioner kroner og EBITA på 11 millioner kroner. Den forventede helårsomsætning i regnskabsåret 2007/08 udgør 480 millioner kroner og EBITA 8 millioner
kroner. Den væsentlige del af aktiviteten i Roadferry Ltd, er Road aktivitet.
Eftersom købet først er afsluttet umiddelbart før offentliggørelsen har det ikke været praktisk muligt at indhente alle de i IFRS 3 krævede oplysninger.
Ud over ovenstående er der ikke indtruffet væsentlige begivenheder efter balancedagen.
DSV ÅRSRAPPORT 2007
55
REGNSKAB
NOTER — KONCERN
NOTE 30 — ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS
Årsrapporten for DSV for 2007 aflægges i overensstemmelse med internatio-
nale regnskabsstandarder (IFRS), som er godkendt af EU samt yderligere danske
oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber, jf OMX Den Nordiske
Børs, Københavns oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber og
IFRS-bekendtgørelsen udstedt i henhold til årsregnskabsloven.
Årsrapporten for moderselskabet, DSV A/S udgør en integreret del af DSV's
årsrapport og er inkluderet på den vedlagte cd-rom og er tilgængelig på www.
dsv.com.
Grundlag for udarbejdelse
Årsrapporten aflægges i danske kroner afrundet til nærmeste million kroner.
Årsrapporten er udarbejdet med udgangspunkt i det historiske kostprisprincip,
bortset fra at følgende aktiver og forpligtelser måles til dagsværdi: derivater,
finansielle instrumenter i handelsbeholdning og finansielle instrumenter klas-
sificeret som disponible for salg.
Langfristede aktiver bestemt for salg måles til den laveste værdi af regn»
skabsmæssig værdi før den ændrede klassifikation eller dagsværdi fratrukket
salgsomkostninger.
Ny regnskabsregulering
1 2007 har DSV anvendt alle nye og ændrede standarder og fortolkningsbidrag
som er relevante for DSV og som er trådt i kraft med virkning for regnskabspe-
rioder, som begynder 1. januar 2007 eller senere.
1 2007 er følgende standarder og fortolkningsbidrag taget i anvendelse med
ikrafttrædelsesdato 1. januar 2007
- IFRS 7 "Finansielle instrumenter: Oplysninger”
» Ændring af IAS 1 "Præsentation af årsregnskaber”
- Ændring af IAS 32 "Finansielle instrumenter: Præsentation”
- IFRIC 7 til 10
De nye standarder og fortolkningsbidrag har ikke påvirket indregning og måling,
og den anvendte regnskabspraksis er således uændret i forhold til sidste år. De
nye standarder og fortolkningsbidrag medfører alene ændringer i de afgivne
noteoplysninger. Sammenligningstal i noterne er tilpasset.
DSV har ikke implementeret følgende vedtagne, men ikke ikrafttrådte standarder
pr. 31. december 2007
- IFRS 8 "Segmentoplysninger”
» Ændring af IAS 1 "Præsentation af årsregnskaber”
- Ændring af IAS 23 "Låneomkostninger”
- IFRIC 11 til 14
Implementering af disse standarder forventes ikke at give anledning til væ-
sentlige beløbsmæssige ændringer for koncernens årsrapport. Implementering
af IFRS 8 vedrørende segmentoplysninger forventes tillige ikke at få væsentlig
indflydelse på præsentation af DSV's segmenter.
Beskrivelse af anvendt regnskabspraksis
Koncernregnskabet
Koncernregnskabet omfatter moderselskabet DSV A/S samt dattervirksomhe-
der, hvori DSV A/S har bestemmende indflydelse på virksomhedens finansielie og
driftsmæssige politikker for at opnå afkast eller andre fordele fra dens aktiviteter.
Bestemmende indflydelse opnås ved direkte eller indirekte at eje eller råde over
mere end 50% af stemmerettighederne eller på anden måde kontrollere den
pågældende virksomhed.
Virksomheder, hvori koncernen udøver betydelig, men ikke bestemmende
indflydelse, betragtes som associerede virksomheder. Betydelig indflydelse
opnås typisk ved direkte eller indirekte at eje eller råde over mere end 20% af
stemmerettighederne men mindre end 50%. Ved vurdering af om DSV A/S har
bestemmende eller betydelig indflydelse tages højde for potentielle stemmeret-
tigheder.
Koncernregnskabet er udarbejdet som et sammendrag af moderselskabets
og de enkelte dattervirksomheders regnskaber opgjort efter koncernens
regnskabspraksis, elimineret for koncerninterne indtægter og omkostninger,
aktiebesiddelser, interne mellemværender og udbytter samt realiserede og
urealiserede fortjenester ved transaktioner mellem de konsoliderede virksomhe-
der. Urealiserede fortjenester ved transaktioner med associerede virksomheder
elimineres i forhold til koncernens ejerandel i virksomheden. Urealiserede tab
elimineres på samme måde som urealiserede fortjenester, i det omfang der ikke
er sket værdiforringelse.
Kapitalandete i dattervirksomheder udlignes med den forholdsmæssige andel
af dattervirksomhedernes dagsværdi af identificerbare nettoaktiver og indreg-
nede eventualforpligtelser på overtagelsestidspurktet.
I koncernregnskabet indregnes dattervirksomhedernes regnskabsposter
100%. Minoritetsinteressernes andel af årets resultat og af egenkapitalen i dat-
tervirksomheder, der ikke ejes 100% indgår som en del af koncernens resultat
henholdsvis egenkapital, men vises særskilt.
Virksomhedssammenslutninger
Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i koncernregnskabet fra
overtagelsestidspunktet. Solgte eller afviklede virksomheder indregnes i den
konsoliderede resuitatopgørelse frem til afståelsestidspunktet.
Kostprisen for en virksomhed består af dagsværdien af det aftalte vederlag
med tillæg af omkostninger, der direkte kan henføres til overtagelsen. Såfremt
dele af vederlaget er betinget af fremtidige begivenheder, indregnes disse dele
af vederlaget i kostprisen, i det omfang begivenhederne er sandsynlige, og
vederlaget kan opgøres pålideligt.
Sammenligningstal korrigeres ikke for nyerhvervede, solgte eller afviklede
virksomheder.
ved køb af virksomheder, hvor moderselskabet opnår bestemmende indfly-
delse over den købte virksomhed, anvendes overtagelsesmetoden. De tilkøbte
virksomheders identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser måles
til dagsværdi på overtagelsestidspunktet. identificerbare immaterielle aktiver
indregnes, såfremt de kan udskilles eller udspringer fra en kontraktlig ret, og
dagsværdien kan opgøres pålideligt. Der indregnes udskudt skat af de foretagne
omvurderinger.
Positive forskelsbeløb (goodwill) mellem kostprisen for virksomheden og
dagsværdien af de overtagne identificerbare aktiver, forpligtelser og even-
tualforpligtelser indregnes som goodwili under immaterielle aktiver. Goodwill
afskrives ikke, men testes årligt for værdiforringelse. Første værdiforringelsestest
udføres inden udgangen af overtagelsesåret. Ved overtagelsen henføres goodwill!
til de pengestrømsfrembringende enheder, der efterfølgende danner grundlag
for værdiforringelsestest. Goodwill og dagsværdireguleringer i forbindelse
med overtagelse af en udenlandsk enhed med en anden funktionel valuta end
DSV-koncernens præsentationsvaluta behandles som aktiver og forpligtelser
tilhørende den udenlandske enhed og omregnes til den udenlandske enheds
funktionelle valuta med transaktionsdagens valutakurs.
Hvis der på overtagelsestidspunktet er usikkerhed om målingen af overtagne
identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser, sker første indreg-
ning på grundlag af foreløbigt opgjorte dagsværdier. Såfremt det efterfølgende
viser sig, at identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser havde
en anden dagsværdi på overtagelsestidspunktet end først antaget, reguleres
goodwill indtil 12 måneder efter overtagelsen. Effekten af reguleringerne ind-
regnes i primoegenkapitalen, og sammenligningstal tilpasses. Herefter reguleres
goodwill alene som følge af ændringer i skøn over betingede købsvederlag, med
mindre der er tale om væsentlige fejl. Dog medfører efterfølgende realisation
af den overtagne virksomheds udskudte skatteaktiver, som ikke blev indregnet
på overtagelsestidspunktet, indregning af skattefordelen i resultatopgørelsen
og samtidig reduktion af den regnskabsmæssige værdi af goodwill til det beløb,
der ville have været indregnet, såfremt det udskudte skatteaktiv havde været
indregnet som et identificerbart aktiv på overtagelsestidspunktet.
Fortjeneste eller tab ved afhændelse eller afvikling af dattervirksomheder og
associerede virksomheder opgøres som forskellen mellem salgssummen eller
afviklingssummen og den regnskabsmæssige værdi af nettoaktiver inkl. goodwill
på salgstidspunktet samt omkostninger til salg eller afvikling.
Køb af minoritetsinteresser
Ved køb af minoritetsinteresser (dvs. køb efter koncernen har opnået bestemn-
mende indflydelse) foretages der ikke omvurdering af overtagne nettoaktiver
til markedsværdier. Forskellen mellem kostpris og regnskabsmæssig værdi af
tilkøbte minoritetsandele på overtagelsestidspunktet indregnes som goodwill.
Omregning af fremmed valuta
For hver af de rapporterende virksomheder i koncernen fastsættes en funktionel
valuta. Den funktionelle valuta er den valuta, som benyttes i det primære økono-
miske miljø, hvori den enkelte rapporterende virksomhed opererer. Transaktioner
i andre valutaer end den funktionelle valuta er transaktioner i fremmed valuta.
Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første indregning til den
funktionelle valuta efter transaktionsdagens kurs. Valutakursdifferencer, der
opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen, indregnes i
resultatopgørelsen under finansielle indtægter eller omkostninger.
Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta omregnes
til balancedagens valutakurs. Forskellen mellem balancedagens kurs og kursen
på tidspunktet for tilgodehavendets eller gældens opståen eller kursen i den
seneste årsrapport indregnes i resultatopgørelsen under finansielle indtægter og
omkostninger.
Ved indregning i koncernregnskabet af udenlandske virksomheder med en
56 | DSV ÅRSRAPPORT 2007
REGNSKAB
NOTER — KONCERN
NOTE 30, FORTSAT — ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS
funktionel valuta forskellig fra DSV's præsentationsvaluta omregnes resultatop-
gørelserne til transaktionsdagens kurs, og balanceposterne omregnes til balan-
cedagens valutakurser. Som transaktionsdagens kurs anvendes gennemsnitskurs
for de enkelte måneder, i det omfang dette ikke giver et væsentligt anderledes
billede. Kursforskelle, opstået ved omregning af udenlandske virksomheders
egenkapital ved årets begyndelse til balancedagens valutakurser samt ved
omregning af resultatopgørelser fra transaktionsdagens kurs til balancedagens
valutakurser, indregnes direkte i egenkapitalen under en særskilt reserve for
valutakursreguleringer.
Kursregulering af mellemværender med udenlandske virksomheder, der anses
for en del af den samlede nettoinvestering i den pågældende virksomhed med
en anden funktionel valuta end danske kroner, indregnes i koncernregnskabet
direkte i egenkapitalen under en særskilt reserve for valutakursreguleringer.
Tilsvarende indregnes i koncernregnskabet valutakursgevinster og -taåb på den
del af lån og afledte finansielle instrumenter, der er indgået til kurssikring af
nettoinvesteringen i udenlandske virksomheder, og som effektivt sikrer mod
tilsvarende valutakursgevinster/-tab på nettoinvestering i virksomheden, direkte
i egenkapitalen under en særskilt reserve for valutakursreguleringer.
Ved indregning i koncernregnskabet af associerede virksomheder med en an-
den funktione! valuta end DSV's præsentationsvaluta omregnes andelen af årets
resultat efter gennernsnitskurs, og andelen af egenkapitalen inklusive goodwill
omregnes efter balancedagens valutakurser. Kursdifferencer, opstået ved om-
regning af andelen af udenlandske associerede virksomheders egenkapital ved
årets begyndelse til balancedagens valutakurser samt ved omregning af andelen
af årets resultat fra gennemsnitskurser til balancedagens valutakurser, indregnes
direkte i egenkapitalen under en særskilt reserve for valutakursreguleringer.
Ved hel eller delvis afståelse af udenlandske enheder eller ved tilbagebetaling
af mellemværender, der anses for en del af nettoinvesteringen, indregnes den
andel af de akkumulerede valutakursreguleringer, der er indregnet i egenkapi-
talen, og som kan henføres hertil, i resultatopgørelsen samtidig med eventuel
gevinst eller tab ved afståelsen.
Afledte finansielle instrumenter
Afledte finansielle instrumenter indregnes fra handelsdatoen og måles til
dagsværdi. Positive og negative dagsværdier af afledte finansielle instrumen-
ter indgår i andre kortfristede tilgodehavender henholdsvis andre kortfristede
gældsforpligtelser og modregning af positive og negative værdier foretages
alene, når koncernen har ret til og intention om at afregne flere finansielle
instrumenter netto (ved differenceafregning). Dagsværdier for afledte finansielle
instrumenter opgøres på grundlag af markedsdata samt anerkendte værdian-
sættelsesmetoder.
Ændringer i dagsværdi af afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret
som og opfylder kriterierne for sikring af dagsværdien af et indregnet aktiv eller
en indregnet forpligtelse, indregnes i resultatopgørelsen sammen med ændringer
i værdien af det sikrede aktiv eller den sikrede forpligtelse for så vidt angår den
del, der er sikret. Sikring af fremtidige betalingsstrømme i henhold til en indgået
aftale, bortset fra valutakurssikring, behandles som sikring af dagsværdien af et
indregnet aktiv eller en indregnet forpligtelse.
Ændringer i den del af dagsværdi af afledte finansielle instrumenter, der er
klassificeret som og opfylder betingelserne for sikring af fremtidige betalings-
strømme, og som effektivt sikrer ændringer i værdien af det sikrede, indregnes
i egenkapitalen under en særskilt reserve for sikringstransaktioner. Når den
sikrede transaktion realiseres, overføres gevinst eller tab vedrørende sådanne
sikringstransaktioner fra egenkapitalen og indregnes i samme regnskabspost
som det sikrede. Ved sikring af provenu fra fremtidige lånoptagelser overføres
gevinst eller tab vedrørende sikringstransaktioner dog fra egenkapitalen over
lånets løbetid.
For afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder betingelserne for
behandling som sikringsinstrumenter, indregnes ændringer i dagsværdi løbende i
resultatopgørelsen under finansielle poster.
Resultatopgørelsen
Nettoomsætning
Nettoomsætningen omfatter årets leverede speditioner og ydelser samt
forskydningen i værdien af igangværende speditioner. Alle former for rabatter
inklusive kontantrabatter indregnes i nettoomsætningen. Nettoomsætningen
måles eksklusive moms og afgifter opkrævet på vegne af tredjepart.
Direkte omkostninger
Direkte omkostninger omfatter omkostninger, der afholdes for at opnå årets
nettoomsætning. I omkostningerne indgår afregning til vognmænd, andre direkte
omkostninger herunder personaleomkostninger til eget personale der anvendes
til levering af ordren samt øvrige primære udgifter.
Andre eksterne omkostninger
Andre eksterne omkostninger omfatter omkostninger til marketing, IT, husleje,
uddannelse, kontor, rejser, kommunikation samt øvrige salgs- og administrati-
onsomkostninger.
Personaleomkostninger
Personaleomkostninger indeholder gager og lønninger, pensioner, sociale
omkostninger og øvrige personalerelaterede omkostninger, eksklusiv personale
omkostninger der indgår i direkte omkostninger.
Særlige poster
Særlige poster omfatter væsentlige indtægter og omkostninger, der ikke direkte
kan henføres til koncernens driftsaktiviteter, og som består af restrukturerings-
omkostninger ved grundlæggende struktur-, proces og ledelsesmæssige omlæg-
ninger samt eventuelle afhændelsesgevinster og tab i tilknytning hertil. Endvidere
klassificeres andre væsentlige beløb af engangskarakter under denne post.
Posterne vises særskilt for at give et mere retvisende billede af koncernens
primære aktiviteter.
Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder
I koncernens resultatopgørelse indregnes den forholdsmæssige andel af de as-
socierede virksomheders resultat efter skat efter eliminering af forholdsmæssig
andel af interne avancer/tab.
Finansielle indtægter og omkostninger
Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renter, kursgevinster og -tab
samt nedskrivninger vedrørende værdipapirer, gæld og transaktioner i frem-
med valuta, samt amortisering af finansielle aktiver og forpligtelser, herunder
finansielle leasingforpligtelser. Endvidere medtages realiserede og urealiserede
gevinster og tab vedrørende afledte finansielle instrumenter, der ikke kan klas-
sificeres som sikringsaftaler.
Skat af årets resultat
Årets skat, der består af årets aktuelle skat og forskydning i udskudt skat,
indregnes i resultatopgørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat,
og direkte i egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer direkte i
egenkapitalen.
I det omfang koncernen opnår fradrag ved opgørelsen af skattepligtig ind-
komst i Danmark eller i udlandet som følge af aktiebaserede vederlagsordninger,
indregnes skatteeffekten af ordningerne under skat af årets resultat. Såfremt
det samlede skattemæssige fradrag overstiger den samlede regnskabsmæssige
omkostning, indregnes skatteeffekten af det overskydende fradrag dog direkte
i egenkapitalen.
Balancen, aktiver
Immaterielle aktiver
GOODWILL
Goodwill indregnes ved første indregning i balancen til kostpris som beskrevet
under ”Virksomhedssammenslutninger”. Efterfølgende måles goodwill til kostpris
med fradrag af akkumulerede nedskrivninger. Der foretages ikke afskrivninger af
goodwill.
Den regnskabsmæssige værdi af goodwill allokeres til koncernens penge-
strømsfrembringende enheder på overtagelsestidspunktet. Fastlæggelsen af
pengestrømsfrembringende enheder følger den ledelsesmæssige struktur og
interne økonomistyring. Denne foretages som udgangspunkt på landeniveau
fordelt på Road, Air & Sea samt Solutions, hvilket som oftest er sammenfaldende
med et juridisk selvstændigt selskab.
KUNDERELATIONER
Kunderelationer indregnes ved første indregning i balancen til dagsværdi
som beskrevet under ”Virksomhedssammenslutninger”. Efterfølgende måles
kunderelationer til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger.
Kunderelationer afskrives lineært over relationernes forventede varighed, der er
vurderet til 10 år.
IT-SOFTWARE
IT-software, der er købt eller udviklet til internt brug, måles til kostpris med
fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger eller genindvindingsværdi såfremt
denne er lavere.
DSV ÅRSRAPPORT 2007
REGNSKAB
NOTER — KONCERN
NOTE 30, FORTSAT - ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS
Kostprisen opgøres som omkostninger, gager og afskrivninger, der direkte og
indirekte kan henføres til IT-software.
Efter ibrugtagning af IT-software afskrives IT-software lineært over den
vurderede økonomiske brugstid. Afskrivningsperioden udgør 1-6 år.
Fortjeneste og tab ved afhændelse af IT-software opgøres som forskellen
mellem salgsprisen med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige
værdi på salgstidspunktet. Fortjeneste eller tab indregnes i resultatopgørelsen
under af- og nedskrivninger.
Materielle aktiver
Grunde og bygninger og maskiner, andre anlæg samt driftsmateriel og inventar
måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger.
Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger direkte tilknyttet til
anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klart til brug. For egenfremnstil-
lede aktiver omfatter kostprisen direkte og indirekte omkostninger til materialer,
komponenter, underleverandører og løn. Kostprisen tillægges nutidsværdien af
skønnede forpligtelser til nedtagning og bortskaffelse af aktivet samt reetab-
lering, i det omfang de indregnes som en hensat forpligtelse. Kostprisen på et
samiet aktiv opdeles i separate bestanddele, der afskrives hver for sig, såfremt
brugstiden på de enkelte bestanddele er forskellig.
Før finansielt leasede aktiver opgøres kostprisen til laveste værdi af aktivernes
dagsværdi eller nutidsværdien af de fremtidige minimumsleasingydelser. Ved
beregning af nutidsværdien anvendes leasingaftalens interne rentefod som
diskonteringsfaktor eller en alternativ lånerente.
Efterfølgende omkostninger, f.eks. ved udskiftning af bestanddele af et mate-
rielt aktiv, indregnes i den regnskabsmæssige værdi af det pågældende aktiv, når
det er sandsynligt, at afholdelsen vil medføre fremtidige økonomiske fordele for
koncernen, Den regnskabsmæssige værdi af de udskiftede bestanddele ophører
med at være indregnet i balancen og overføres til resultatopgørelsen. Alle andre
omkostninger til almindelig reparation og vedligeholdelse indregnes i resultatop-
gørelsen ved afholdelsen.
Der foretages lineære afskrivninger over de materielle aktivers forventede
brugstid, der udgør:
Terminaler og administrationsbygninger 40 - 60 år
Øvrige bygninger og bygningsbestandele 10 - 25 år
Tekniske anlæg og maskiner 6-10år
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar — 3 -8år
Grunde afskrives ikke.
Afskrivningsgrundlaget opgøres under hensyntagen til aktivets scrapværdi
og reduceres med eventuelle nedskrivninger. Scrapværdien fastsættes på
anskaffelsestidspunktet og revurderes årligt. Overstiger scrapværdien aktivets
regnskabsmæssige værdi, ophører afskrivning.
Ved ændring i afskrivningsperioden eller scrapværdien indregnes virkningen for
afskrivninger fremadrettet, som en ændring i regnskabsmæssigt skøn.
Afskrivninger indregnes i resultatopgørelsen under afskrivninger på materielle
aktiver.
Fortjeneste og tab ved afhændelse af materielle aktiver opgøres som forskel-
len mellem salgsprisen med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabs-
mæssige værdi på salgstidspunktet. Fortjeneste eller tab indregnes i resultatop-
gørelsen under af- og nedskrivninger.
Aktiver bestemt for salg
Aktiver bestemt for salg omfatter langfristede aktiver, som er bestemt for salg.
Forpligtelser vedrørende aktiver bestemt for salg er forpligtelser direkte tilknyt-
tet disse aktiver, som vil blive overført ved transaktionen. Aktiver klassificeres
som ”bestemt for salg”, når deres regnskabsmæssige værdi primært vil blive
genindvundet gennem et salg indenfor 12 måneder i henhold til en formel plan
frem for gennem fortsat anvendelse.
Aktiver, der er bestemt for salg, måles til den laveste værdi af den regnskabs-
mæssige værdi på tidspunktet for klassifikationen som ”bestemt for salg" eller
dagsværdien med fradrag af salgsomkostninger. Der afskrives ikke på aktiver fra
det tidspunkt, hvor de klassificeres som "bestemt for salg”.
Tab ved værdiforringelse, som opstår ved den første klassifikation som ”be=
stemt for salg”, og gevinster eller tab ved efterfølgende måling til laveste værdi
af den regnskabsmæssige værdi eller dagsværdi med fradrag af salgsomkostnin-
ger indregnes i resultatopgørelsen under de poster, de vedrører. Gevinster og tab
oplyses i noterne.
Aktiver og dertil tilknyttede forpligtelser udskilles i særskilte linier i balancen og
hovedposterne specificeres i noterne.
Kapitalandele i associerede virksomheder
Kapitalandele i associerede virksomheder måles efter den indre værdis metode.
Kapitalandele i associerede virksomheder måles i balancen til den forholds-
mæssige andel af virksomhedernes indre værdi opgjort efter koncernens
regnskabspraksis med fradrag eller tillæg af forholdsmæssig andel af urealiserede
koncerninterne avancer og tab og med tillæg af regnskabsmæssig værdi af
goodwill.
Associerede virksomheder med negativ regnskabsmæssig indre værdi måles
til O kr. Såfremt koncernen har en retlig eller faktisk forpligtelse til at dække den
associerede virksomheds underbalance, indregnes denne under forpligtelser.
Eventuelle tilgodehavender hos associerede virksomheder nedskrives i det
omfang, tilgodehavendet vurderes uerholdeligt.
Værdiforringelse af langfristede aktiver
Goodwill testes årligt for værdiforringelse, første gang inden udgangen af
overtagelsesåret. igangværende udviklingsprojekter testes tilsvarende årligt for
værdiforringelse,
Den regnskabsmæssige værdi af goodwill testes minimum én gang årligt for
værdiforringelse sammen med de øvrige langfristede aktiver i den pengestrøms-
frembringende enhed, hvortil goodwill er allokeret, og nedskrives til genindvin-
dingsværdi over resultatopgørelsen, såfremt den regnskabsmæssige værdi er
højere, Genindvindingsværdien opgøres som den tilbagediskonterede værdi af
den forventede fremtidige nettopengestrøm fra den pengestrømsfrembringende
enhed, som goodwill er knyttet til. Nedskrivning af goodwill indregnes på en
separat linje i resultatopgørelsen.
Udskudte skatteaktiver vurderes årligt og indregnes kun i det omfang, at det
er sandsynligt, at de vil blive udnyttet.
Den regnskabsmæssige værdi af øvrige langfristede aktiver vurderes årligt for
at afgøre, om der er indikation af værdiforringelse. Når en sådan indikation er til
stede, beregnes aktivets genindvindingsværdi. Genindvindingsværdien er den
højeste af aktivets dagsværdi med fradrag af forventede afhændelsesomkost-
ninger eller kapitalværdi. Kapitalværdien beregnes som nutidsværdien af forven-
tede fremtidige pengestrømme fra aktivet eller den pengestrømsfrembringende
enhed, som aktivet er en del af.
Et tab ved værdiforringelse indregnes, når den regnskabsmæssige værdi af et
aktiv henholdsvis en pengestrømsfrembringende enhed overstiger aktivets eller
den pengestrømsfrembringende enheds genindvindingsværdi. Tab ved værdifor-
ringelse indregnes i resultatopgørelsen under af- og nedskrivninger.
Nedskrivninger på goodwill tilbageføres ikke. Nedskrivninger på andre aktiver
tilbageføres i det omfang, der er sket ændringer i de forudsætninger og skøn,
der førte til nedskrivningen. Nedskrivninger tilbageføres kun i det omfang,
aktivets nye regnskabsmæssige værdi ikke overstiger den regnskabsmæssige
værdi, aktivet ville have haft efter afskrivninger, såfremt aktivet ikke havde
været nedskrevet.
Tilgodehavender
Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris. Der nedskrives til imødegåelse af
forventede tab opgjort på grundlag af individuel vurdering.
Egenkapital
Udbytte
Foreslået udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet for vedtagelse på
den ordinære generalforsamling (deklareringstidspunktet). Udbytte, som forven-
tes udbetalt for året, vises som en særskilt post under egenkapitalen.
Acontoudbytte indregnes som forpligtelse på beslutningstidspunktet.
Egne aktier
Anskaffelses- og afståelsessummer samt udbytte for egne aktier indregnes
direkte i overført resultat i egenkapitalen. Kapitalnedsættelse ved annullering af
egne aktier reducerer aktiekapitalen med et beløb svarende til kapitalandelenes
nominelle værdi.
Provenu ved salg af egne aktier i forbindelse med udnyttelse af aktieoptioner
føres direkte på egenkapitalen.
Reserve for valutakursregulering
Reserve for valutakursregulering omfatter kursdifferencer, opstået ved omreg-
ning af regnskaber for udenlandske virksomheder fra deres funktionelle valutaer
til DSV-koncernens præsentationsvaluta (danske kroner).
58 | DSV ÅRSRAPPORT 2007
REGNSKAB
NOTER — KONCERN
NOTE 30, FORTSAT — ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS
Ved hel eller delvis realisation af nettoinvesteringen indregnes valutakursregu-
leringerne i resultatopgørelsen.
Incitamentsprogrammer
DSV koncernens incitationsprogrammer omfatter aktieoptionsprogrammer.
Værdien af de ydelser, som medarbejderne levererer til gengæld for tildeling af
optioner måles til dagsværdien af optionerne.
De egenkapitalafregnede aktiebaserede ordninger måles til dagsværdien på
tildelingstidspunktet og indregnes i resultatopgørelsen under personaleomkost-
ninger over perioden, hvor den endelige ret til optionerne opnås. Modposten
hertil indregnes direkte i egenkapitalen.
I forbindelse med første indregning af aktiebaserede ordninger skønnes over
antallet af optioner medarbejderne forventes at erhverve ret til. Efterfølgende
justeres for ændringer i skønnet over antallet af retserhvervede optioner, således
at den samlede indregning er baseret på det faktiske antal retserhvervede
optioner.
Dagsværdien af tildette optioner estimeres ved anvendelse af Black & Scholes
værdiansættelsesmodellen. Ved beregningen tages der hensyn til de betingelser
og vilkår, der knytter sig til tildelte aktieoptioner.
Balancen, forpligtelser
Pensionsforpligtelser
Forpligtelser vedrørende bidragsbaserede pensionsordninger, hvor koncernen
løbende indbetaler faste pensionsbidrag til uafhængige pensionsselskaber, ind-
regnes i resultatopgørelsen i den periode, de optjenes, og skyldige indbetalinger
medtages i balancen under andre kortfristede gældsforpligtelser.
For ydelsesbaserede ordninger foretages en årlig aktuarmæssig beregning af
kapitalværdien af de fremtidige ydelser, som skal udbetales i henhold til ordnin-
gen. Kapitalværdien beregnes på grundlag af forudsætninger om den fremtidige
udvikling i blandt andet lønniveau, rente, infiation og dødelighed. Kapitalværdien
beregnes alene for de ydelser, sorn de ansatte har optjent ret til gennem deres
hidtidige ansættelse i koncernen. Den aktuarmæssigt beregnede kapitalværdi
med fradrag af dagsværdien af eventuelle aktiver knyttet til ordningen medtages
i balancen under pensionsforpligtelser.
I resultatopgørelsen indregnes årets pensionsomkostninger baseret på de
aktuarmæssige skøn og finansielle forventninger ved årets begyndelse.
Forskelte mellem den forventede udvikling af pensionsaktiver og -forpligtel-
ser og de realiserede værdier betegnes aktuarmæssige gevinster eller tab og
indregnes direkte i egenkapitalen.
Ved en ændring i ydelser, der vedrører de ansattes hidtidige ansættelse
i virksomheden, fremkommer en ændring i den aktuarmæssigt beregnede
kapitalværdi, der betegnes som en historisk omkostning. Historiske omkostninger
omkostningsføres straks, hvis de ansatte allerede har opnået ret til den ændrede
ydelse. I modsat fald indregnes de i resultatopgørelsen over der: periode, hvor de
ansatte opnår ret til den ændrede ydelse.
såfremt en pensionsordning netto er et aktiv, indregnes aktivet alene i det
omfang, det modsvarer fremtidige tilbagebetalinger fra ordningen, eller det vil
føre til reducerede fremtidige indbetalinger til ordningen.
Andre langfristede personaleydelser indregnes tilsvarende ved anvendelse af
aktuarmæssig opgørelse. Alle aktuarmæssige gevinster og tab indregnes dog
direkte i resultatopgørelsen. Andre langfristede personaleydelser omfatter blandt
andet jubilæumsgratialer.
Selskabsskat og udskudt skat
Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen
som beregnet skat af årets skattepligtige indkomst, reguleret for skat af tidligere
års skattepligtige indkomster samt for betalte aconto skatter.
Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsmetode af alle midler-
tidige forskelle mellem regnskapsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver og
forpligtelser. Der indregnes dog ikke udskudt skat af midlertidige forskelle vedrø-
rende ikke-skattemæssigt afskrivningsberettiget goodwill og kontorejendomme
samt andre poster, hvor midlertidige forskelle - bortset fra virksomhedsoverta-
gelser - er opstået på anskaffelsestidspunktet uden at have effekt på resultat
eller skattepligtig indkomst. I de tilfælde, hvor opgørelse af skatteværdien kan
foretages efter forskellige beskatningsregler, måles udskudt skat på grundlag af
den planlagte anvendelse af aktivet henholdsvis afvikling af forpligtelsen.
Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettigede
skattemæssige underskud, indregnes under andre langfristede aktiver med
den værdi, hvortil de forventes at blive anvendt, enten ved udligning i skat af
fremtidig indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser inden for
samme juridiske skatteenhed og jurisdiktion.
Udskudte skatteaktiver og skatteforpligtelser modregnes, hvis virksomheden
har en juridisk ret til at modregne aktuelle skatteforpligtelser og skatteaktiver
eller har til hensigt enten at indfri aktuelle skatteforpligtelser og skatteaktiver på
nettobasis eller at realisere aktiverne og forpligtelserne samtidigt.
Der foretages regulering af udskudt skat vedrørende foretagne elimineringer af
urealiserede koncerninterne avancer og tab.
Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser i de
respektive lande, der med balancedagens lovgivning vil være gældende, når den
udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. Ændring i udskudt skat som
følge af ændringer i skattesatser indregnes i resultatopgørelsen.
Hensatte forpligtelser
Hensatte forpligtelser indregnes, når koncernen som følge af en begivenhed
indtruffet før eller på balancedagen har en retlig eller faktisk forpligtelse, og det
er sandsynligt, at der må afgives økonomiske fordele for at indfri forpligtelsen.
Hensatte forpligtelser måles til ledelsens bedste skøn over det beløb, hvormed
forpligtelsen forventes at kunne indfries.
Ved målingen af hensatte forpligtelser foretages tilbagediskontering af de
omkostninger, der er nødvendige for at afvikle forpligtelsen, såfremt dette har
en væsentlig effekt på målingen af forpligtelsen. Der anvendes en før-skat
diskonteringsfaktor, som reflekterer samfundets generelle renteniveau og de
konkrete risici, som skønnes at være på den hensatte forpligtelse. Regnskabs-
årets forskydning i nutidsværdier indregnes under finansielle omkostninger.
Omkostninger til omstruktureringer indregnes som forpligtelser, når en detalje-
ret, formel plan for omstruktureringen er offentliggjort senest på balancedagen
over for de personer, der er berørt af planen. Ved overtagelse af virksomheder
indregnes hensættelser til omstruktureringer i den overtagne virksomhed alene
i beregningen af goodwill, når der på overtagelsestidspunktet eksisterer en
forpligtelse for den overtagne virksomhed.
Der indregnes en hensat forpligtelse vedrørende tabsgivende kontrakter, når
de forventede fordele for koncernen fra en kontrakt er mindre end de uundgå-
elige omkostninger i henhold til kontrakten.
Når koncernen er forpligtet til at nedtage et aktiv eller reetablere det sted,
hvor aktivet har været anvendt, indregnes en forpligtelse svarende til nutidsvær-
dien af de forventede fremtidige omkostninger.
Finansielle forpligtelser
Gæld til kreditinstitutter m.v. indregnes ved lånoptagelse til det modtagne
provenu efter fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. I efterfølgende
perioder måles de finansielle forpligtelser til amortiseret kostpris, svarende til den
kapitaliserede værdi ved anvendelse af den effektive rente, således at forskellen
mellem provenuet og den nominelle værdi indregnes i resultatopgørelsen over
låneperioden.
I finansielle forpligtelser indregnes tillige den kapitaliserede restleasingforplig-
telse på finansielle leasingkontrakter.
Andre gældsforpligtelser, som omfatter gæld til leverandører, associerede virk-
somheder samt anden gæld, måles til amortiseret kostpris, der altovervejende
svarer til nettorealisationsværdi.
Leasing
Leasingforpligtelser opdeles regnskabsmæssigt i finansielle og operationelle
leasingforpligtelser.
En leasingaftale klassificeres som finansiel, når den i al væsentlighed overfører
risici og fordele ved at eje det leasede aktiv. Andre leasingaftaler klassificeres
som operationelle.
Den regnskabsmæssige behandling af finansielt leasede aktiver og den tilhø-
rende forpligtelse er beskrevet i afsnittene om Materielle aktiver henholdsvis
Finansielle forpligtelser.
Leasingydelser vedrørende operationelle leasingaftaler indregnes lineært i
resultatopgørelsen over leasingperioden.
Periodeafgrænsningsposter
Periodeafgrænsningsposter, indregnet under forpligtelser, omfatter modtagne
betalinger vedrørende indtægter i de efterfølgende år.
DSV ÅRSRAPPORT 2007
REGNSKAB
NOTER — KONCERN
NOTE 30, FORTSAT — ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS
Pengestrømsopgørelse
Pengestrømsopgørelsen viser pengestrømme fordelt på drifts-, investerings- og
finansieringsaktivitet for året, årets forskydning i likvider samt likvider ved årets
begyndelse og slutning.
Likviditetsvirkningen af køb og salg af virksomheder vises separat under
pengestrømme fra investeringsaktivitet. I pengestrømsopgørelsen indregnes
pengestrømme vedrørende købte virksomheder fra overtagelsestidspunktet, og
pengestrømme vedrørende solgte virksomheder indregnes frem til salgstids-
punktet.
Pengestrøm fra driftsaktivitet
Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres som resultat før skat reguleret for
ikke-kontante driftsposter, ændring i driftskapital samt betalte renter og betalt
selskabsskat.
Pengestrøm fra investeringsaktivitet
Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter betaling i forbindelse med køb
og salg af virksomheder og aktiviteter, køb og salg af immaterielle, materielle og
andre langfristede aktiver samt køb og salg af værdipapirer, der ikke medregnes
som likvider.
Pengestrøm fra finansieringsaktivitet
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter ændringer i størrelse eller
sammensætning af koncernens aktiekapital og omkostninger forbundet hermed,
herunder køb og salg af egne kapitalandele, optagelse af lån, afdrag på rentebæ-
rende gæld samt betaling af udbytte til selskabsdeltagere.
Likvider
Likvider omfatter likvide beholdninger.
Segmentoplysninger
Der gives oplysninger på forretningssegmenter, der er koncernens primære
segmenteringsformat, og geografiske markeder - det sekundære format.
Segmenterne følger koncernens risici samt den ledelsesmæssige og interne
økonomistyring. Segmentoplysningerne er udarbejdet i overensstemmelse med
koncernens anvendte regnskabspraksis.
Segmentindtægter og -omkostninger samt segmentaktiver og -forpligtelser
omfatter de poster, der direkte kan henføres til det enkelte segment, samt de
poster, der kan allokeres til det enkelte segment på et pålideligt grundlag. Ikke-
allokerede poster omfatter primært aktiver og forpligtelser sart indtægter og
omkostninger vedrørende koncernens administrative funktioner, investeringsak-
tivitet, indkomstskatter m.v.
Langfristede aktiver i segmentet omfatter de langfristede aktiver, som anven-
des direkte i segmentets drift, herunder immaterielle og materielle aktiver samt
kapitalandele i associerede virksomheder.
Kortfristede aktiver i segmentet omfatter de kortfristede aktiver, som
anvendes direkte i segmentets drift, herunder tilgodehavender fra salg, andre
tilgodehavender, periodeafgrænsningsposter samt likvide beholdninger.
Segmentforpligtelser omfatter forpligtelser, der er afledt af segmentets drift,
herunder leverandører af varer og tjenesteydelser samt anden gæld. Segment-
forpligtelser omfatter endvidere rentebærende forpligtelser.
Definition af hoved- og nøgletal
Nettorentebærende gæld
Rentebærende gæld ultimo fratrukket rentebærende aktiver ultimo.
Nettoarbejdskapital (NWC)
Summen af varebeholdninger, tilgodehavender og øvrige driftsmæssige om-
sætrningsaktiver fratrukket leverandørgæld, andre gældsforpligtelser og øvrige
driftsmæssige kortfristede forpligtelser.
investeret kapital inklusive goodwill og kunderelationer
Summen af NWC tillagt materielle aktiver, immaterielle aktiver eksklusive
goodwill og kunderelationer og anskaffelsessum på goodwill og kunderelatio-
ner fratrukket andre hensatte forpligtelser, øvrige langfristede driftsmæssige
forpligtelser, nedskrivning for værdiforringelse af goodwill og kunderelationer
samt negativ goodwill.
Bruttomargin
Bruttofortjeneste multipliceret med 100 divideret med nettoomsætningen.
Resultat af primær drift før afskrivninger, nedskrivninger af good-
will og særlige poster (EBITDA)-margin
Resultat af primær drift før afskrivninger, nedskrivninger af goodwill og særlige
poster multipliceret med 100 divideret med nettoomsætningen.
Resultat af primær drift før nedskrivninger af goodwill og særlige
poster (EBITA)-margin
Resultat af primær drift før nedskrivninger af goodwill og særlige poster multipli-
ceret med 100 divideret med nettoomsætningen.
Resultat af primær drift (EBIT)-margin
EBIT multipliceret med 100 divideret med nettoomsætningen.
ROIC inklusive goodwill og kunderelationer
Resultat af primær drift før nedskrivninger af goodwill og særlige poster multipli-
ceret med 100 divideret med gennemsnitlig investeret kapital inklusive goodwill
og kunderelationer.
Egenkapitalforrentning (ROE)
DSV A/S' aktionærernes andel af årets resultat multipliceret med 100 divideret
med gennemsnitlig egenkapital eksklusive minoriteter.
Egenkapitalandel
Egenkapital eksklusive minoriteter multipliceret med 100 divideret med passiver
ialt.
Resultat pr. aktie
DSV A/5S' aktionærernies andel af årets resultat divideret med gennemsnitligt
antal aktier.
Udvandet resultat pr. aktie
DSV A/S' aktionærernes andel af årets resultat divideret med gennemsnitlig
antal udvandet aktier.
Justeret resultat
DSV A/S' aktionærernes andel af årets resultat, justeret for af- og nedskrivnin-
ger af goodwill og kunderelationer, omkostninger ved aktiebaseret vederlæg-
gelse og særlige poster. Der beregnes skatteeffekt af justeringerne.
Udvandet justeret resultat pr. aktie
Justeret resultat divideret med gennemsnitligt antal udvandede aktier.
Indre værdi pr. aktie
Egenkapital eksklusive minoriteter divideret med antal aktier ultimo.
Antal aktier ultimo
Det sarnlede antal af aktier, som er i omløb ultimo året, eksklusive selskabets
egne aktier.
Antal udstedte aktier ultimo
Det samlede antal af udstedte aktier, som er i omløb ultimo året, inklusive
selskabets egne aktier.
Gennemsnitligt antal aktier
Det gennemsnitlige antal aktier i omløb i året, eksklusive selskabets egne aktier.
Gennemsnitligt antal udvandede aktier
Det gennemsnitlige antal aktier i omløb i året inkl. warrants og optioner.
Nøgletal er beregnet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerfor-
enings "Anbefalinger og nøgletal 2005"
60
DSV ÅRSRAPPORT 2007
ØVRIGE OPLYSNINGER
DIREKTION OG BESTYRELSE
Kurt K. Larsen
Administrerende Direktør, DSV A/S
Født: 17. september 1945
Medlem af direktionen: 1991
Antal optioner: 220.000
Jens H. Lund
Økonomidirektør, DSV A/S
Født: 8. november 1969
Medlem af direktionen: 2002
Bestyrelsesposter: Niras A/S
Antal optioner: 140.000
Palle Flackeberg
Formand for bestyrelsen
Født: 3. august 1952
Medlem af bestyrelsen første gang: 1987
Genvalg: 2010
Særlige kompetencer: Generel ledelseserfaring,
Industrispecifik produktionserfaring, Selvstændig
vognmand siden 1974
Hans Peter Drisdal Hansen
Bestyrelsesmedlem
Født: 4. november 1944
Medlem af bestyrelsen første gang: 1998
Genvalg: 2008
Bestyrelsesposter: (formand), Ammongas A/S,
P/S Firgas, PV Fonden med tilknyttede selskaber.
Bestyrelsesmediem i TOPPTOPO ApS og i Fonden
for Tokai University Boarding Schoo! og fiere mindre
almennyttige fonde
Særlige kompetencer: Advokat med møderet for
Højesteret, Selskabsret og entrepriseret
Per Skov
Bestyrelsesmedlem
Født: 28. september 1941
Medlem af bestyrelsen første gang: 2000
Genvalg: 2010
Bestyrelsesposter: (formand) Utility Development
A/S, Nordlux A/S, Nordlux Holding A/S. (næstfor-
mand) Tryg i Danmark smba, (medlem) Tryg Vesta
A/S og Tryg Forsikring A/S. Dagrofa A/S, Kemp &
Lauritzen A/S, Nordea Liv & Pension, Livsforsikrings-
selskab A/S
Særlige kompetencer: Generel ledelseserfaring i AP
Møller, Lauritz Knudsen, FDB, ordførende direktør
1989-1998 samt fra bestyrelsesarbejde i danske
og internationale virksomheder, Økonomisk ledelse
Erik B. Pedersen
Næstformand for bestyrelsen
Født: 13. juni 1948
Medlem af bestyrelsen første gang: 1989
Genvalg: 2009
Særlige kompetencer: Generel ledelseserfaring ,
Industrispecifik produktionserfaring, Selvstændig
vognmand siden 1976
Kaj Christiansen
Bestyrelsesmedlem
Født: 20, februar 1944
Medlem af bestyrelsen første gang: 1995
Genvalg: 2008
Særlige kompetencer: Generel ledelseserfaring,
Industrispecifik produktionserfaring, Selvstændig
vognmand siden 1978
Egon Korsbæk
Bestyrelsesmedlem
Født: 25. september 1947
Medlem af bestyrelsen første gang: 2002
Genvalg: 2009
Bestyrelsesposter: (formand) Ebh bank A/S samt
datterselskaber, EBH Fonden samt datterselskaber,
Raunstrup Gruppen A/S samt datterselskaber, RBM
HOLDING A/S samt datterselskaber, iINWIDO.DK A/S
samt datterselskaber. (medlem) Løgstør Erhvervs
Invest A/S, Alm. Brand Formue A/S, Samson Group
A/S, Industri invest Herning A/S, Asgaard A/S,
Husby Invest A/S
Direktør:-Husby Invest A/S
Særlige kompetencer: Administrerende Direktør
i Vest-Wood A/S (børsnoteret virksomhed)
1981-2002, International ledelseserfaring
Samtlige bestyrelsesmedemmer er uafhængige jf. de reviderede anbefalinger for god selskabsledelse.
"Ved årets begyndelse (stk.) "Købt i året (stk,): "Solgt i året (stk)
Kurt K. Larsen
392.590
555.390 - 162.800
Jens H. Lund 32,570 - 300 32.270
Palle Flackeberg 465.000 3.800 35.000 433.800
Erik B. Pedersen 630.000 - 30.000 600.000
Hans Peter Drisdal Hansen 8.360 - 8.360
Kaj Christiansen 63.000 - 4.000 59.000
Per Skov 14.400 - - 14.400
Egon Korsbæk 118.000 17.750 - 135.750
Total 1.886.720 21.550 232.100 1.676.170
DSV ÅRSRAPPORT 2007 | 61
ØVRIGE OPLYSNINGER
SOCIAL ANSVARLIGHED
Social ansvarlighed
2007 har på medarbejdersiden været et år præget af konso-
lidering af de enkelte selskaber og divisioner. En af de største
ændringer i året har været flytningen af en række selskaber
fra Road divisionen til Solutions divisionen. Flytningen af sel-
skaber har medvirket til at Solutions divisionen, målt på antal
medarbejdere, nu er den næststørste division i DSV koncer-
nen med i 25 % af den samlede medarbejderstab.
Road divisionen er fortsat den største division i DSV med
60 % af den samlede medarbejderstab mens 15 % af alle
medarbejdere i DSV har deres daglige gang i Air & Sea divi-
sionen. Den samlede medarbejderstab i DSV koncernen er så
godt som uændret i forhold til året før og fordelingen mellem
timelønnede medarbejdere og funktionærer er henholdsvis
42 % og 58 %.
Anciennitet
DSV opkøbte i 2006 Frans Maas Group, der havde ca.
8.000 medarbejdere. DSV koncernen har efterfølgende
gennemgået en omstruktureringsproces. I forhold til 2005
hvor DSV sidste gang målte på medarbejdernes anciennitet
er der således sket betydelige ændringer i målingsgrund-
laget. Omsætningen af medarbejdere i DSV har betydet at
andelen af medarbejdere med mindre end 3 års anciennitet
er øget fra 34 % i 2005 til 44 % i 2007, hvilket skal ses i
nær sammenhæng med den gennemførte omstrukture-
ringsproces. Mere end 20 % af medarbejderne har fort-
sat mere end 10 års anciennitet i DSV, som det også var
tilfældet i 2005.
FORDELING AF MEDARBEJDERE EFTER ANCIENNITET
40%
30%
20%
10% ——T
0%
<lår 1-2 år 3-5 år 11-25 år > 25 år
MH Funktionærer
6-10 år
EH Timelønnede
Medarbejderomsætning
Omsætningen af medarbejdere i DSV Koncernen er faldet
betragteligt i forhold til 2006, som i høj grad var præget af
akkvisitionen med Frans Maas. ! alle tre divisioner og blandt
de forskellige medarbejdergrupper kan der konstateres
et fald i medarbejdsomsætningen. Faldet er størst målt i
procentpoint i Road divisionen og særligt blandt divisionens
timelønnede medarbejdere.
Medarbejderomsætning blandt de timelønnede medar-
bejdere er faldet i løbet af de sidste par år I takt med at den
samlede andel af timelønnede medarbejdere i koncernen er
vokset. Særligt blandt timelønnede medarbejdere i Solutions
divisionen kan der konstateres en forholdsvis lav medarbej-
deromsætning.
MEDARBEJDEROMSÆTNING
40%
30%
20%
10%
0%
Air & Sea Solutions
Koncern Road
2 2004 H2005 2006 I 2007
Sygefravær
Sygefraværet blandt DSVs medarbejdere i 2007 er ligesom
medarbejderomsætningen faldet betragteligt. Faldet i
sygefraværet gør sig gældende i alle divisioner og blandt
alle medarbejdergrupper. Det samlede sygefravær i DSV
koncernen er i 2007 det laveste registrerede siden der
indførtes månedsvis rapportering af en række medarbej-
derdata.
DSV koncernens medarbejdere havde i 2007 et gen-
nemsnitligt sygefravær på 3,7 %, hvilket svarer til at hver
medarbejder har været uarbejdsdygtig i mindre end ni dage I
løbet af året. Gruppen af funktionærer i Air & Sea divisionen
har fortsat det laveste gennemsnitlige sygefravær, hvor sy-
gefraværet svarer til at hver medarbejder var uarbejdsdygtig
i mindre end fem dage i løbet året.
10%
8%
6%
4%
2%
0%
Solutions
Koncern Road Air & Sea
m 2004 BM 2005 Mi 2006 Må 2007
62 | DSV ÅRSRAPPORT 2007
ØVRIGE OPLYSNINGER
SOCIAL ANSVARLIGHED
Arbejdsulykkefrekvens
Den fine nedgang i arbejdsulykkefrekvensen i 2006 har
desværre ikke kunne fastholdes i løbet af 2007. Således er
arbejdsulykkefrekvensen steget for både timelønnede og
funktionærer. Samlet for DSV koncernen er tallet steget fra
9,9 i 2006 til 14,5 i 2007. Air & Sea divisionen oplever en
fortsat nedgang i arbejdsulykkefrekvensen mens stigningen
primært kan henregnes til en stigning i enkelte selskaber i
de to øvrige divisioner.
ARBEJDSULYKKESFREK VENS PR. MIO. ARBEJDSTIMER
Koncern Road Air & Sea Solutions
E 2004 MM 2005 MH 2006 Bl 2007
SOCIALE NØGLETAL
Samlet vurdering
Det kan konstateres, at en række af de sociale nøgletal ud-
vikler sig som det var forventet efter den meget betydelige
omstruktureringsproces, som DSV har gennemgået, særligt
i 2006 men også i 2007.
Da medarbejderne er den væsentligste ressource hos DSV
vil DSV fortsætte med at gennemføre tiltag, der sikrer en
god udvikling i de sociale nøgletal.
2006
Medarbejdere (Fuldtidsansatte)
Koncern
Funktionærer
Timelønnede
Medarbejderomsætning (pct.)
Koncern
Funktionærer
Timelønnede
Sygefravær (pct.)
Koncern
Funktionærer
Timelønnede
Arbejdsulykkesfrekvens (pr. mio. arbejdstimer)
Koncern
Funktionærer
Timelønnede
DEFINITION AF NØGLETAL
Medarbejdere
Gennemsnitligt antal fuldtidsansatte i året.
Medarbejderomsætning
9,9
1,9
20,6
Antal fratrådte medarbejdere i året i forhold til gennemsnitligt antal ansatte beregnet på baggrund af månedlige opgørelser over det faktiske antal ansatte ved
månedens afslutning.
Fraværsprocent
Antal sygefraværsdage i forhold til antal arbejdsdage i året justeret for barsel, aftalt ferie og nationale helligdage.
Arbejdsulykkesfrekvens
Antal rapporterede arbejdsulykker med mere end 1 dags fravær i forhold til millioner arbejdstimer i året.
DSV ÅRSRAPPORT 2007
63
ØVRIGE OPLYSNINGER
KONCERNOVERSIGT
Koncernoversigt
Koncernoversigten illustrerer aktive selskaber pr. 31. december 2007. Den er opdelt pr. segment og ikke efter legal struktur.
KONCERNOVERSIGT
Division
Hj d jj del Road Air & Sea Solutions
Moderselskab
DSV A/S Danmark -
Dattervirksomheder
Europa
DSV Road N.V. Belgien 100,0 x
DSV Solutions NV Belgien 100,0 x
DSV Solutions (Automotive) NV Belgien 100,0 x
DSV Solutions Puurs NV Belgien 100,0 x
Corsa Logistics O.0.d. Bulgarien 85,0 x
Vectra O.0o.d. Bulgarien 75,0 x
DSV Road Holding A/S Danmark 100,0 x
DSV Road A/S Danmark 100,0 x
DSV Air & Sea Holding A/S Danmark 100,0 x
DSV Air & Sea A/S Danmark 100,0 x
DSV Solutions Holding A/S Danmark 100,0 x
DSV Solutions A/S Danmark 100,0 x
DSV Transport AS Estland 100,0 x
DSV Road OY Finland 100,0 x
Kiinteistå Oy Raision Vuorelankatu 3 Finland 100,0 x
DSV Domestic Oy Finland 100,0 x
Uudenmaan Pikakuljetus OY Finland 100,0 x
DSV Air & Sea Oy Finland 100,0 x
DSV Solutions OY Finland 100,0 x
Kinteiståd Oy Vantaan Ansatie 4 Finland 100,0 x
DFDS Transport Group S.A. Frankrig 100,0 x
DSV S.ÅA. Frankrig 100,0 x
DSV Solutions S.A. Frankrig 100,0 x
DSV HELLAS S.A. Grækenland 99,9 x
DSV Road Holding NV Holland 100,0 x
DSV Road B.V. Holland 100,0 x
DSV Solutions B.V. Holland 100,0 x
DSV Solutions (Zaandam) B.V. Holland 100,0 x
DSV Solutions (Schiphol-Rijk) B.V. Holland 100,0 x
DSV Solutions (Dordrecht) B.V. Hoiland 100,0 x
DSV Solutions (Venray) B.V. Holland 100,0 x
Vastgoed Oostrum C.V. Holland 100,0 x
DSV Solutions (Moerdijk) B.V. Holland 106,0 x
DSV Air & Sea B.V. Holland 100,0 x
DSV Transport Ltd. Hviderusland 50,0 x
DSV ireland Limited Irland 100,0 x
DSV Solutions Ltd. Irland 100,0 x
DSV Air & Sea Limited Irland 100,0 x
DSV Road S.p.A. Italien 100,0 x
DSV Air & Sea S.r.L. Italien 100,0 x
DSV Solutions S.r.L. Italien 100,0 x
DSV Hrvatska d.0.0. Kroatien 100,0 x
DSV Transport SIA Letland 100,0 x
DSV Transport UAB Litauen 100,0 x
DSV Road S.A. Luxembourg 100,0 x
Campbell Freight Agencies Limited Nordirland 100,0 x
DSV Road AS Norge 100,0 x
Tollpost Globe A5 Norge 50,0 x
DSV Air & Sea AS Norge 100,0 x
DSV Solutions AS Norge 100,0 x
DSV Road Sp. 2.0.0. Polen 100,0 x
Frans Maas Polska Sp.z 0.0. Polen 100,0 x
DSV Solutions Sp.z 0.0. Poten 100,0 x
OSV Air & Sea Sp. z 0.0. Polen 100,0 x
DSV SGPS, Lda. Portugal 100,0 x
DSV Solutions, Lda. Portugal 100,0 x
DSV Transitarios, Lda. Portugal 100,0 x
DSV Solutions S.R.L. Rumænien 100,0 x
DFDS Transport (Moscow) OOO Rusland 100,0 x
DFDS Transport (Kaliningrad) OGO Rusland 100,0 x
RusTransService OGOO Rusland 90,0 x
DSV Solutions COO Rusland 100,0 x
Frans Maas Logistics Sheremetyevo 060 Rusland 100,0 x
G00 DSV Transport Rusland 100,0 x
DSV Road O00 Rusland 100,0 x
64 | DSV ÅRSRAPPORT 2007
ØVRIGE OPLYSNINGER
KONCERNOVERSIGT
Hjemsted Ejerandel Road Air & Sea Solutions
DSV Speditionslogistik AG Schweiz 100,0 x
DSV Road d.0.0. Serbien 100,0 x
DSV Slovakia S.R.O. Slovakiet 100,0 x
DSV Transport d.0.0. Slovenien 100,0 x
DSV Holding S.L. Spanien 100,0 x
DSV Logistics & Freight Forwarding Spain, 5.A. Spanien 100,0 x
DSV Road Holding Ltd. Storbritannien 100,0 x
DSV Commercials Ltd. Storbritannien 100,0 x
DSV Road Ltd. Storbritannien 100,0 x
DSV Solutions Ltd. Storbritannien 100,0 x
DSV Solutions (UK) Ltd. Storbritannien 100,0 x
Frans Maas (UK) Ltd. Storbritannien 100,0 x
Furness Logistics (UK) Ltd. Storbritannien 100,0 X
DSV Air & Sea Limited Storbritannien 100,0 x
DFDS Transport Group AB Sverige 100,0 x
DSV Road AB Sverige 100,0 x
Gåéinge Frakt EK Sverige 100,0 x
NTS European Distribution AB Sverige 100,0 x
DSV Samson Transport AB Sverige 100,0 x
DSV Air & Sea AB Sverige 100,0 x
DSV Solutions AB Sverige 100,0 X
DSV Road a.s. Tjekkiet 100,0 x
DSV Air & Sea s.1.0. Tjekkiet 100,0 x
DSV Road & Solutions A.S. Tyrkiet 97,5 x
DSV Air & Sea AS. Tyrkiet 100,0 x
DSV Road GmbH Tyskland 100,0 x
FMG Immobilien GmbH Tyskland 100,0 x
DSV Solutions Graup GmbH Tyskland 100,0 x
DSV Solutions GmbH Tyskland 100,0 x
DSV Stuttgart GmbH & Co. KG Tyskland 100,0 x
DSV Air & Sea GmbH Tyskland 100,0 x
DSV Ukraine Ukraine 100,0 x
DSV Hungaria Kft. Ungarn 100,0 x
DSV Air & Sea (Hungary) Ltd. Ungarn 100,0 x
DSV Osterreich Spedition GmbH Østrig 100,0 x
Nordamerika
DSV Air & Sea Inc. Canada 100,0 x
DFDS international Corporation USA 100,0 x
DSV Air & Sea inc. USA 100,0 x
Asien
DSV Air & Sea Ltd. Bangladesh 100,0 x
DSV Air & Sea Inc. Filippinerne 100,0 x
DSV Air & Sea Ltd. Hong Kong 100,0 x
DSV Air & Sea Pyt, Ltd. Indien 720 x
PT. DSV Air & Sea Indonesien 100,0 x
DSV Air & Sea Co., Ltd. Kina 100,0 x
DSV Logistics Co. Ltd. Kina 100,0 x
DSV Air & Sea Ltd. Korea 75,0 x
DSV Air & Sea Sdn Bhd Malaysia 100,0 x
DSV Air & Sea Pte. Ltd. Singapore 100,0 x
DSV Air & Sea Co. Ltd. Taiwan 80,0 x
DSV Air & Sea Ltd. Thailand 100,0 x
DSV Air & Sea (LLC) De forenede Arabiske Emirater 100,0 x
DSV Air & Sea Co.,, Ltd. Vietnam 100,0 x
Øvrige
DSV Air & Sea Pty Ltd. Australien 100,0 x
Elan Transport International 5.A. Marokko 62,9 x
Terminal Handling Company Marokko 90,0 x
DSV Air & Sea Limited New Zealand 100,0 x
Associerede selskaber
GT Stevedoring Oy Finland 25,5 x
Auxilia Zorglogistiek BV Holland 33,3 x
Vastgoed Beek CV Holland 100,0 x
DFDS Logistics (M) Sdn. Bhd. Malaysia 30,0 x
Country Logistics Ltd Pakistan 20,0 x
Logistic Center St.Petersburg Ltd. Rusland 40,0 x
IDS Tyskland 31,2 x
DDT Brokerage Inc. Filippinerne 100,0 x
Grundet aftalemæssige forhold er den bestemmende indflydelse for Vastgoed Beek CV og DDT Brokerage Inc. afgivet til 3. part, hvorfor selskaberne er behandlet som associerede selskaber.
DSV ÅRSRAPPORT 2007
65
DSV A/S
ROAD
Banemarksvej 58
2605 Brøndby
Danmark
UNE SPA ORE GES TO)
LS UL SE SES
Banemarksvej 58
2605 Brøndby
DET al satt.
Tlf. +45 43 20 30 40
SOLUTIONS
Litauen Allé 4
2630 Taastrup
Danmark
Tlf. +45 72 15 27 00
>porten 2007 for D
ÅRSRAPPORT FOR MODERSELSKAB
REGNSKAB
ARSRAPPORT FC
MODERSELSKABET DSV A/S FOR 2007
Resultatopgørelse
Opgørelse af indregnede indtægter og omkostninger
Balance
Pengestrømsopgørelse
1. Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger
Nettoomsætning
Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor
Personaleomkostninger
Incitamentsprogrammer
Af- og nedskrivninger på immaterielle og materielle aktiver
Særlige poster
Finansielle indtægter
Finansielle omkostninger
Skat
OOOoONMUMU SB WN
mA
11 Kapitalandele i tilknyttede virksomheder
12. Andre værdipapirer og andre tilgodehavender
13. Udskudt skat
14 Tilgodehavender fra tilknyttede virksomheder og andre tilgodehavender
15 … Egenkapital
16 Finansielle forpligtelser
17 Leverandørgæld og andre gældsforpligtelser
18 Sikkerhedsstillelser, eventualaktiver, eventualforpligtelser og andre økonomiske forpligtelser m.v.
19 Afledte finansielle instrumenter
20 Oplysning om nærtstående parter og transaktioner med disse
21. Anvendt regnskabspraksis
DSV A/S
Banemarksvej 58
2605 Brøndby
Danmark
Telefon +45 43 20 30 40
CVR-nr. 58 23 35 28
www.dsv.com
31. regnskabsår
Årsrapport 1. januar 2007 - 31. december 2007
Offentliggjort 4. marts 2008
Produktion: Diticon/PM 1306 - Forsidefoto: Anette Damgaard Bjørndal
68 | DSV ÅRSRAPPORT 2007
ÅRSRAPPORT FOR MODERSELSKAB
REGNSKAB
RESULTATOPGØRELSE
(DKK mio.) Note
Nettoomsætning 2
Direkte omkostninger
Bruttofortjeneste
Andre eksterne omkostninger 3,4
Personaleomkostninger 4,5
Resultat af primær drift før afskrivninger og særlige poster
Af- og nedskrivninger på immaterielle og materielle aktiver 6
Resultat af primær drift før særlige poster
Særlige poster 7
Resultat af primær drift (EBIT)
Finansielle indtægter 8
Finansielle omkostninger 9
Resultat før skat
Skat af årets resultat 10
Årets resultat
Forslag til resultatdisponering
Foreslået udbytte, 0,25 kr. pr. aktie (2006: 0,25 kr. pr. aktie)
Overført resultat
Anvendt i alt
OPGØRELSE AF INDREGNEDE INDTÆGTER OG OMKOSTNINGER
(DKK mio.)
Årets værdiregulering af sikringsinstrumenter
Værdiregulering af sikringsinstrumenter overført til finansielle omkostninger
Andre reguleringer
Skat af egenkapitalbevægelser
Nettoindtægt indregnet direkte i egenkapitalen
Årets resultat
Opgørelse af indregnede indtægter og omkostninger i alt
Der er ingen minoritetsinteresser i selskabet.
DSV ÅRSRAPPORT 2007 | 69
ÅRSRAPPORT FOR MODERSELSKAB
REGNSKAB
SANS SAD SES
(DKK mio.) Note 2006
Langfristede aktiver E
Kapitalandele i tilknyttede virksomheder 11 2.808
Andre værdipapirer og andre tilgodehavender 12 32
Udskudt skatteaktiv 13 1
Langfristede aktiver i alt 2.841
Kortfristede aktiver
Tilgodehavender fra tilknyttede virksomheder og andre tilgodehavender 14 4.746
Selskabsskat 35
Likvide beholdninger -
Kortfristede aktiver i alt 4.781
Aktiver i alt 7.622
BALANCE, PASSIVER É É
(DKK mio.) Note 2006
Egenkapital
Aktiekapital 40
Reserver 3.739
Egenkapital i alt 15 3.779:
Forpligtelser
Langfristede forpligtelser ,
Finansielle forpligtelser 16 3.747
Langfristede forpligtelser i alt 3.747
Kortfristede forpligtelser
Finansielle forpligtelser 16 -
Selskabsskat -
Leverandørgæld og andre gældsforpligtelser 17 96
Kortfristede forpligtelser i alt 96
Forpligtelser i alt 3.843
Passiver i alt 7.622
70 ] DSV ÅRSRAPPORT 2007
ÅRSRAPPORT FOR MODERSELSKAB
REGNSKAB
PENGESTRØMSOPGØRELSE
(DKK mio.) Note 2006
Resultat før skat 657
Regulering for ikke-likvide driftsposter m.v.
Af- og nedskrivninger -12
Hensatte forpligtelser -16
Finansielle indtægter -775
Finansielle omkostninger 133
Pengestrømme fra primær drift før ændring i arbejdskapital -13
Ændring i arbejdskapital -3.383
Finansielle indtægter, betalt 1.228
Finansielle omkostninger, betalt -120
Pengestrøm fra ordinær drift -2.288
Betalt selskabsskat -22
Pengestrøm fra driftsaktivitet -2.310
Salg af materielle aktiver 14
Køb af dattervirksomheder og aktiviteter -100
Ændring af øvrige finansielle aktiver
Pengestrøm fra investeringsaktivitet
Frie pengestrømme
Optagelse af lån og kreditter
Afdrag på lån og kreditter
Aktionærerne:
Udbetalt udbytte
Kapitalforhøjelse
Køb af egne aktier
Pengestrøm fra finansieringsaktivitet
2.316 :
Årets pengestrøm
Likvide beholdninger, primo
Likvider beholdninger, ultimo
Pengestrømsopgørelsen kan ikke direkte udledes af balance og resultatopgørelse.
DSV ÅRSRAPPORT 2007
71
ÅRSRAPPORT FOR MODERSELSKAB
NOTER
NOTE 1 — VÆSENTLIGE REGNSKABSMÆSSIGE SKØN OG VURDERINGER
Ved udarbejdelsen af årsrapporten for DSV A/S foretager ledelser en række regnskabsmæssige skøn og vurderinger samt opstiller forudsætninger, der danner
grundlag for indregning og måling af aktiver og forpligtelser, eventualaktiver og forpligtelser samt de rapporterede indtægter og omkostninger, De foretagne skøn og
forudsætninger er baseret på historiske erfaringer og andre faktorer, som ledelsen vurderer forsvarlige efter omstændighederne, men som i sagens natur er usikre og
uforudsigelige. Forudsætningerne kan være ufuldstændige eller unøjagtige, og uventede begivenheder eller omstændigheder kan opstå. Endvidere er virksomheden
underlagt risici og usikkerheder, som kan føre til, at de faktiske udfald afviger fra disse skøn.
Ledelsen anser følgende skøn og dertil hørende vurderinger for væsentlige for udarbejdelsen af moderselskabets årsrapport.
Kapitalandele i dattervirksomheder
Ledelsen vurderer årligt, om der er indikatorer for værdiforringelse på kapitalandele i dattervirksomheder. I tilfælde af at der er sådanne indikatorer foretages
værdiforringelsestest som for goodwill i koncernen, Det er ledelsens vurdering, at der ikke er sådanne indikationer pr. 31. december 2007, hvorfor der ikke er
gennemført værdiforringelsestest på kapitalandele i dattervirksomheder.
Noe SENNE
(DKK mio.)
Salg af tjenesteydelser
Nettoomsætning i alt
NOTE 3 - HONORAR TIL GENERALFORSAMLINGSVALGT REVISOR
(DKK mio.)
KPMG, revision
KPMG, andre ydelser
Honorar til KPMG i alt
Andre, revision
Andre, andre ydelser
Honorar til andre i alt
Honorar i alt
Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor indgår i regnskabsposten andre eksterne omkostninger i resultatopgørelsen.
Norse Te NPN eN
(DKK mio.)
2006
0,6
03
0,9
0,3
0,3
1,2:
Vederlag til bestyrelsen
Aktiebaseret vederlæggelse
Personaleomkostninger i alt
Antal ansatte
Vederlag til moderselskabets bestyrelse (DKK TUS.)
Palle Flackeberg
Erik B. Pedersen
Leif Tullberg
Kaj Christiansen
Hans Peter Drisdal Hansen
Egon Korsbæk
Per Skov
Vederlag til moderselskabets bestyrelse, i alt
525
175
175
175
175
175
175
1.575
Nr EF NUET SEENDE
DSV A/S har udstedt aktieoptionsprogrammer til selskabets direktion. Der henvises til note 5 i koncernårsrapporten.
72
DSV ÅRSRAPPORT 2007
ÅRSRAPPORT FOR MODERSELSKAB
NOTER
NOTE 6 - AF- OG NEDSKRIVNINGER PÅ IMMATERIELLE OG MATERIELLE AKTIVER
(DKK mio.)
Afskrivninger
Bygninger
Nettoavancer ved salg af aktiver
Afskrivninger på immaterielle og materielle aktiver i alt
NOTE 7 — SÆRLIGE POSTER
(DKK mio.)
Avance ved salg af aktiviteter og selskaber inklusive reguleringer vedrørende tidligere år 14:
Særlige poster, netto i alt 14
NOTE 8 — FINANSIELLE INDTÆGTER É i
(DKK mio.) 2006
Renteindtægter
Renteindtægter fra tilknyttede virksomheder
Valutakursreguleringer, netto
Udbytte fra dattervirksomheder
Finansielle indtægter i alt
NOTE 9 - FINANSIELLE OMKOSTNINGER RENEE i
(DKK mio.)
Renteomkostninger
Renteomkostninger til tilknyttede virksomheder
Finansielle omkostninger i alt
NOTE 10 — SKAT i i
(DKK mio.) 2006
Årets skat kan opdeles således:
Skat af årets resultat 7 :
Skat af egenkapitalbevægelser 6-
Årets skat i alt 13:
Skat af årets resultat fremkommer således:
Aktuel skat
Udskudt skat
Regulering af skat vedrørende tidligere år -
Skat af årets resultat i alt 7
Skat af årets resultat kan forklares således:
Beregnet 25% skat af resultat før skat 184
Skatteeffekt af: i
Ikke-fradragsberettigede omkostninger / ikke-skattepligtige indtægter
Ikke-skattepligtige udbytter -173:
Ikke-fradragsberettigede tab / ikke-skattepligtige avancer på aktier -4:
Requlering af skat vedrørende tidligere år al:
Skat af årets resultat i alt 7
Effektiv skatteprocent 1,1% :
DSV ÅRSRAPPORT 2007 I 73
ÅRSRAPPORT FOR MODERSELSKAB
NOTER
NOTE 11 — KAPITALANDELE I TILKNYTTEDE VIRKSOMHEDER
(DKK mio.) 2006
Kostpris pr. 1. januar 3.177
Årets tilgang 100
Årets afgang -
Udloddet udbytte -460
Kostpris pr. 31. december 2.817:
Nedskrivninger pr. 1. januar 9
Årets nedskrivning -
Nedskrivninger pr. 31. december 9
Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december 2.808 :
Ejerandel 2006 Ejerandel 2007 Hjemsted Selskabets kapital
DSV Road Holding A/S 100% 100% Brøndby 100
DSV Air & Sea Holding A/S 100% 100% Brøndby 50
DSV Solutions Holding A/S 100% 100% Taastrup 100
(DKK mio.) 2006 ; 2
Andre værdipapirer 4
Andre tilgodehavender 28
Andre værdipapirer og andre tilgodehavender 32:
Investeringer i andre værdipapirer er klassificeret som "disponible for salg” og vedrører primært unoterede aktier og andre kapitalandele, som er indregnet til kostpris, da
dagsværdi ikke kan måles pålideligt. Der har ikke i årets løb været værdireguleringer, som er indregnet på egenkapitalen.
Andre tilgodehavender vedrører primært ydede lån. Lånenes løbetid er 5 år og er fuldt afdraget i 2011. Lånenes regnskabmæssige værdi skønnes at svare til dagsværdi.
NOTE 13 - UDSKUDT SKAT
(DKK mio.) 2006:
Udskudt skat pr. 1. januar -1
Årets udskudte skat
Regulering vedrørende tidligere år ;
Udskudt skat pr. 31. december -1
Udskudt skatteaktiv
Materielle aktiver
Kortfristede aktiver
Hensatte forpligtelser LE
Udskudt skatteaktiv 1
Udskudt skat fordeles således
Udskudt skatteaktiv 1
Udskudt skatteforpligtelse
Udskudt skat pr. 31. december 1
DSV ÅRSRAPPORT 2007
ÅRSRAPPORT FOR MODERSELSKAB
NOTER
(DKK mio.)
Tilgodehavender fra tilknyttede virksomheder
Dagsværdi af afledte finansielle instrumenter
Andre tilgodehavender m.v.
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser og andre tilgodehavender pr. 31. december
Tilgodehavendernes regnskabsmæssige værdi skønnes at svare til dagsværdien.
NER SEES LERNE
(DKK mio.)
Aktiekapital
Selskabskapitalen har udviklet sig således:
Primo
Fondsemission
Kapitalnedsættelse
Ultimo
På generalforsamlingen 30. april 2007 blev det vedtaget at gennemføre
udgjorde DKK 201.500.000 (svarende til 201 500.000 aktier å DKK 1) mod. DKK 40.300.000 (
Eee NEDSLAG SDR STOD SPISES ANDRE TILGODEHAVENDER
Ingen aktier er tildelt særlige rettigheder. Der er ingen begrænsninger i omsætteligheden og ingen stemmeretsbegrænsninger.
Egenkapitalopgørelse - 2006
40,3
en fondsemmission på DKK 161.200.000 således at aktiekapitalen ved udgangen af 2007
svarende til 20.150.000 aktier å DKK 2) ved udgangen af 2006.
Reserve
for sikrings- Overført Foreslået
(DKK mio.) Aktiekapital — instrumenter resultat udbytte Egenkapital i alt
Egenkapital pr. 1. januar 2006 42 2 3.088 54 3.186
Årets indregnede indtægter og omkostninger - 16 597 50 663
Udloddet udbytte - - - -54 -54
Køb og salg af egne aktier, netto ” - - -22 - -22
Kapitalnedsættelse -2 - -461 - -463
Annullering af aktier - - 463 - 463
Kapitaiforhøjelse inklusive overkurs - - 2 - 2
Udbytte egne aktier - - 4 - 4
Egenkapitalbevægelser i 2006 i alt -2 16 583 -4 593
Egenkapital pr. 31. december 2006 40 18 3.671 50 3.779
Egenkapitalopgørelse - 2007
Reserve
for sikrings- Overført Foreslået
(DKK mio.) Aktiekapital — instrumenter resultat udbytte -£g
Egenkapital pr. 1. januar 2007 40 18 3.671 50
Årets indregnede indtægter og omkostninger - 11 603 50
Udloddet udbytte - - - -50
Køb og salg af egne aktier, netto ” - - -1.085 -
Fondsemission 162 - -162 -
Udbytte egne aktier - - -
Egenkapitalbevægelser i 2007 i alt 162 11 -644 - mir SST
Egenkapital pr. 31. december 2007 202 29 3.027 50 3,308
DSV ÅRSRAPPORT 2007
ÅRSRAPPORT FOR MODERSELSKAB
NOTER
NOTE 15, FORTSAT - EGENKAPITAL
Egne aktier ”
Antal stk. af 1 kr. Nominel værdi % af aktiekapitalen
2006 :
Primo 9.728.040 9.728.040
Køb 743.760 743.760
Salg -2.668.660 -2.668.660
Kapitalnedsættelse -7.541.620 -7.541.620
Egne aktier ultimo 261.520 9417.727. 261.520:
1) Salg af egne aktier relaterer sig til udnyttelse af aktieoptioner i forbindelse med incitamentsprogrammer.
2) Sammenligningstal for år 2006 og indeværende års køb og salg indtil fondsemissionen i år 2007 er tilpasset.
DSV A/S kan i henhold til generalforsamlingens bemyndigelse erhverve maksimalt 20.150.000 stk. egne aktier svarende til 10% af aktiekapitalen frem til den 30.
oktober 2008.
Egne aktier erhverves blandt andet med henblik på at afdække selskabets incitamentsprogrammer. Markedsværdien af egne aktier pr. 31. december 2007 udgør 1.019
millioner kroner (2006: 27 millioner kroner).
Udbytte
Udlodning af udbytte til DSV A/S' aktioniærer har ingen skattemæssige konsekvenser for DSV A/S.
Der er ingen særlige begrænsninger i udlodningsmulighederne,
Udbytte pr. aktie udgør 0,25 kroner (0,25 kr. i 2006).
Reserve for sikringstransaktioner
Reserve for sikringstransaktioner indeholder den akkumulerede nettoændring i dagsværdien af sikringstransaktioner, der opfylder kriterierne for sikring af fremtidige
betalingsstrømme, og hvor den sikrede transaktion endnu ikke er realiseret,
Reserve for værdipapirer disponible for salg
Reserve for værdipapirer disponible for salg indeholder dagsværdireguleringer af værdipapirer disponible for salg. Reserven udgør O millioner kroner pr. 31. december
2007 (2006: 0 millioner kroner), hvorfor den ikke er vist i ovenstående egenkapitalopgørelse.
NOTE 16 — FINANSIELLE FORPLIGTELSER
(DKK mio.) 2006:
Lån og kreditter 3.747
Finansielle forpligtelser i alt 3.747
Finansielle forpligtelser er indregnet således i balancen:
Langfristede forpligtelser 3.747
Kortfristede forpligtelser -
Finansielle forpligtelser pr. 31. december 3.747:
Lån og kreditter Fast/ variabel
(DKK mio.) 2006
Bankgæld (DKK) 2012-2014 Variabel 2.350:
Bankgæld (EUR) 2013 Variabel 1,391 :
Realkredit DKK Fast 6:
Lån og kreditter pr. 31. december 3.747
Vedrørende bankgæld er der tilknyttet branchesædvanlige covenants klausuler. Alle klausuler har været overholdt i årets løb.
Dagsværdi af lån og kreditter udgør 4.141 millioner kroner (2006: 3.747 millioner kroner).
Den vægtede gennemsnitlige effektive rente udgør 5,1% (2006: 4,2%).
Lån og kreditter forfalder inden for følgende perioder fra balancedagen:
Inden 1 år
Mellem 1 til 5 år
Efter 5 år
Lån og kreditter i alt
76 | DSV ÅRSRAPPORT 2007
ÅRSRAPPORT FOR MODERSELSKAB
NOTER
NOTE 17 - LEVERANDØRGÆLD OG ANDRE GÆLDSFORPLIGTELSER
(DKK mio.) 2006 7
Gæld til tilknyttede selskaber 32
Anden gæld 64
Leverandørgæld og andre gældsforpligtelser pr. 31. december 96 5 143
Dagsværdien af leverandørgæld og andre gældsforpligtelser svarer til den regnskabsmæssige værdi,
NOTE 18 — SIKKERHEDSSTILLELSER, EVENTUALAKTIVER, EVENTUALFORPLIGTELSER OG ANDRE ØKONOMISKE FORP
(DKK mio.) 2006
Andre økonomiske forpligtelser:
DSV A/S har stillet garantier for datterselskabers mellemværender med pengeinstitutter samt
datterselskabers forpligtelser overfor leasingselskaber, leverandører, offentlige myndigheder m.v. 2.280
Moderselskabet har stillet bankgarantier for forpligtelser over for tredjemand 12
Andre økonomiske forpligtelser, i alt 2.292 ::
Herudover har DSV stillet en række hensigtserklæringer vedrørende datterselskabers mellemværender med tredjepart.
Solidarisk hæftelse
DSV A/S hæfter solidarisk for momsforpligtelser med de øvrige danske tilknyttede selskaber, der indgår i registreringen for momsfællesskab.
DSV A/S er sambeskattet med øvrige danske koncernselskaber og hæfter solidarisk for skat af koricernens sambeskattede indkomst til og med indkomståret 2004. Fra
2005 er DSV A/S administrationsselskab i sambeskatningen og hæfter alene for modtagne acontobetalinger fra dattervirksomhederne.
NOTE 19 — AFLEDTE FINANSIELLE INSTRUMENTER
Risikostyringspolitik
Der henvises til afsnittet risikofaktorer i ledelsesberetningen, side 26 for omtale af koncernens risikostyringspolitik.
Sikringsinstrumenter pr. 31. december 2006
Kontraktsmæssig Heraf indregneti — Heraf indregnet på
Valuta (DKK mio.) værdi Udløb Dagsværdi — resultatopgørelsen egenkapitalen
Renteinstrumenter 3.169 2007-2011 34 7,4 26,6
I alt 3.169 34 7,4 26,6
Sikringsinstrumenter pr. 31. december 2007
Kontraktsmæssig Heraf indregneti — Heraf indregnet på
Valuta (DKK mio.) værdi Udløb Dagsværdi resultatopgørelsen egenkapitalen
Renteinstrumenter 4.168 2008-2012 52,3 11,1 41,2
ialt 4.168 52,3 11,1 41,2
Afdækning af renterisici
Koncernen anvender renteswaps og rentecaps til afdækning af renterisici. Derved omlægges variabelt forrentede lån til fast forrentede lån, Renteswaps -og caps der
opfylder betingelserne for regnskabsmæssig sikring indregnes direkte på egenkapitalen. Reriteswaps og -caps der ikke opfylder betingelserne for regnskabsmæssig
sikring, samt periodiserede renter er indregnet direkte i resultatopgørelsen under finansielle poster.
Den vejede gennemsnitlige effektive rentesats for indgåede renteinstrumenter udgør på balancedagen 3,87% (2006: 3,41%).
DSV ÅRSRAPPORT 2007 | 77
ÅRSRAPPORT FOR MODERSELSKAB
NOTER
NOTE 20 — OPLYSNING OM NÆRTSTAENDE PARTER OG TRANSAKTIONER MED DISSE
DSV har ingen nærtstående parter med bestemmende indflydelse. DSV's nærtstående parter red betydelig indflydelse omfatter selskabernes bestyrelse, direktion og
ledende medarbejdere samt disse personers relaterede familiemedlemmer. Nærtstående parter omfatter endvidere selskaber, hvori førnævnte personer har væsentlig
interesse,
Ydet vederlag til bestyrelsen og direktionen fremgår af note 4.
Moderselskabet har haft følgende transaktioner med nærtstående parter:
(DKK mio.)
Salg af serviceydelser
Tilknyttede virksomheder
Salg af serviceydelser i alt
Køb af serviceydelser
Tilknyttede virksomheder
Køb af serviceydelser i alt
Management fee faktureret fra tilknyttede virksomheder indeholder løn for direktionen.
Der er solgt ejendomme til et selskab med relation til et bestyrelsesmedlem for 35 mio. kr. i 2006.
Finansielle poster, netto
Tilknyttede virksomheder
Finansielle poster, netto i alt
Moderselskabet har følgende mellemværender med nærtstående parter pr. 31. december:
(DKK mio.)
Tilgodehavender
Lån til et selskab med relation til et bestyrelsesmedlem
Tilknyttede virksomheder
Tilgodehavender pr. 31. december
Forpligtelser
Tilknyttede virksomheder
Forpligtelser pr. 31. december
144
144:
2006.
35
4.705
4.740 :
78
DSV ÅRSRAPPORT 2007
ÅRSRAPPORT FOR MODERSELSKAB
NOTER
NOTE 21 — ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS
Den anvendte regnskabspraksis for DSV A/S moderselskab for 2007 er identisk med den anvendte regnskabspraksis for koncernregnskabet, bortset fra følgende:
Udbytte af kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder
Udbytte fra kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder indtægtsføres i moderselskabets resultatopgøreise under finansielle poster i det
regnskabsår, hvor udbyttet deklareres. I det omfang udloddet udbytte overstiger den akkumulerede indtjening efter overtagelsestidspunktet, indtægtsføres udbyttet
døg ikke i resultatopgørelsen, men indregnes som nedskrivning på kapitalandelens kostpris.
Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder i moderselskabets årsregnskab
Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder måles til kostpris. Hvor kostprisen overstiger genindvindingsværdien, nedskrives til denne lavere
værdi.
Kostprisen nedskrives i det omfang, udloddet udbytte overstiger den akkumulerede indtjening efter overtagelsestidspunktet.
DSV ÅRSRAPPORT 2007 | 79