Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

ÅRSRAPPORT

 

DONG

energy

Ban, mk m—mm
ERHVERVS- OG SELSKASSSTYRELSEN

23 APR. 2008

JWN

 

14 26 132

" GENERATION or: 7 DISTRIBUTION ar Æ Markets

 

INDHOLD

19340JSP1 10) Pa4AeWsuapJon €

mu)a aystædosnapson € — ————

 

 

 

"00S'9 "878 "est

Jjousuoyngqisipser) (164aua apuaJenpaa) Jay bedey]20173N . (7) 1aA4asase6 60 -3nQ

"000'0C  —. C89G

Jousuoynquysip]3 ' | (Ys144137) JayDedey90NON

 

 

gere spe rør nest

NREN ve

i
4

 

 

 

 

 

DONG ENERGY

DONG Energy er et integreret energiselskab, der opererer i hele
energiværdikæden med en ledende position i Danmark og med
positioner på en række vigtige markeder i Nordeuropa. Selska-
bet beskæftiger samtet flere end 5.000 medarbejdere i Dan- "
mark, Storbritannien, Holland, Norge, Sverige, Tyskland og Po-
len. Det geografiske fokusområde er afgrænset til Nordeuropa
og som en konsekvens af dette er aktiviteterne i Spanien og
Portugal frasolgt i 2007.

DONG Energy's vigtigste forretningsaktiviteter omfatter pro-
duktion af termisk'og vedvarende energi, efterforskning og pro-
duktion af gas og olie, distribution af el og gas til slutbrugere
samt salg af gas og el på engrosmarkedet og til slutkunder.

DONG Energy's primære langsigtede mål er at skabe værdi for
aktionærerne. Et mål der søges opnået ved at fastholde fokus
på selskabets konkurrenceevne og ved at fortsætte udbygnin-
gen af positioner på det nordeuropæiske energimarked - 1
særdeleshed gennem vækst uden for Danmark. På det danske
marked er målsætningen at fastholde og styrke den nuværen-
de position.

 

 

Den lønsomme vækst skal skabes inden for koncernens fire
forretningsområder, Generation, Exploration & Production,
Distribution og Markets. Væksten støttes af en lang række
identificerede og veldefinerede investeringsmuligheder, der er
udvalgt fordi de udnytter kompetencer og eksisterende mar-
kedspositioner, samt muliggør synergier på tværs af hele
koncernen.

Inden for elproduktion vil en stor del af væksten komme inden
for vedvarende energi, hvor det langsigtede mål er at tredoble
DONG Energy's vedvarende energikapacitet inden 2020. Den
nuværende kapacitet udgør 828 MW. I perioden 2008-2010 er
der planlagt at anvende over 10 mia. kr. til Investeringer i ved-
varende energi med en samlet kapacitet på ca. 580 MW, hvoraf
ca. 530 MW er offshore projekter.

DONG Energy overvejer at investere i ny effektiv termisk kraft-

kapacitet uden for Danmark. Selv med en målsætning om at
20% af energien i Europa over en årrække skal komme fra ved-
varende energi, er der behov for kraftproduktion baseret på fos-
sile brændster. Da nye kraftværker erstatter gamle ineffektive

  

  

iD. "Aftale mellem |.
' DONG Energy = =Wingas
-GmbH og Wintershall.

Køb af ConocoPhillips : :

. Danmark il 20

" DØNG Energy øgede: t marts” i
éjerandelen i Hejre: feltet fra. -
20% til 50%.ved at købe;

. .ConocoPhillips Petrotetims
E&P aktiviteter i Danmmårk.

 

    

' . DONG Energy og Wingas i

Tyskland aftalte i februaret  ;

iD, samarbejde om udveksling gl
af" gas i de-næste 13 år.

en dansk havmøllepårk ki
Horns Rev IL Håvmølteparkeri
… fåren nettokapacitet. på:209.
"» MW og planlægges i i drift i

   

2009: Den samlede investe

ring forventtes.at blive

3,5 mia. kr.

  

NE salg af aktiviteter inden. :
om for vedvarende. energi i: i

 

 

DONG Energy Solgte i
aug usts "sine "aktiviteter. inden ”

før. vedvarende energi: i

… Spanien og Portugal for EUR ”
…. 722 mio.”

værker, vil et nyt kraftværk typisk betyde, at CO,, udledningerne
reduceres med 20% pr. Kwh.

Inden for naturgas arbejdes der på at diversificere porteføljen.
Hvor naturgas indtil 2006 stort set kun blev indkøbt fra DUC
(Dansk Undergrunds Consortium) parterne, startede produktio-
nen fra gasfeltet Ormen Lange i 2007, og produktionen vil vokse
frem til 2010, hvor feltet forventes at nå fuld produktion. Det lang-
sigtede mål er, at 30% af behovet for gas skal komme fra egen-
produktion. Når Ormen Lange er i fuld produktion, vil en væsentlig
del af dette mål være nået. Hertil kommer udvikling af gasproduk-
tion fra nye felter i Danmark, Norge øg området vest for Shet-
landsøerne i Storbritannien. Samtidig er der indgået gasleveran-
cekontrakter med AOA Gazprom og Wingas GmbH. Disse selska- +
ber har oplyst, at gasleverancerne forventes at starte op i 2011.

Senest er der indgået aftale om erhvervelse af en andel i en LNG
(Liquified Natural Gas) terminat i Holland, idet naturgasforsy-
ningen på sigt forventes yderligere diversificeret gennem LNG
leverancer. Diversificering af gasporteføljen er vigtigt for DONG
Energy set i lyset af, at produktionen på den danske sokkel er

   

"Ormen Lange:gasfeltet i
kommerciel produktion ou
DONG Energy ejer 10,3% af : ”
-dasfeltet Ormen Lange, hvor."
: ommerciél produktion be ;

i Havmølleparker i i
Storbritannien Lone

 

 

  

. holdsvis ;15MW og;65 MW

 

 

stering på 5,2 mia. kr.

Det er besluttet at opføre to dl i
nye havmølleparker - Walney G
Island.og Gunfleet Sands I
Nettokapaciteten bliver hen-

og parkerhe planlægges i i drift…
"i 2010. Samlet forventet inve-

faldende og leverancerne fra DUC parterne skal erstattes af an-
dre kilder i takt med den faldende danske produktion.

Udover den organiske værdiskabelse afsøger DONG Energy kon-
stant muligheder for at skabe yderligere værdi og vækst gennem
tilkøb af virksomheder, aktieposter elter andre aktiver - eller at
indgå samarbejder - som kan medvirke til at nå visionen om at
blive et ledende regionalt energiselskab i Nordeuropa.

I 2007 forberedte DONG Energy den børsintroduktion, som DONG
Energy's ejere havde planlagt. Desværre måtte den udskydes i efter-
året på grund af folketingsvalget ag igen i januar i år på grund af van-
skelige forhold på aktiemarkedet. Aktionærerne var klar til børsintro-
duktionen og DONG Energy var klar — men markedet var det ikke.

Sideløbende med de specifikke forretningsinvesteringer, vil
DONG Energy fortsat.investere over industrigennemsnittet i bå-
de forsknings- og udviklingsaktiviteter. Fokus vil:i særdeleshed
være rettet mod teknologier, der kan hjælpe med til at mindske
udledningen af CO, fra termisk produktion, samt udvikling af nye
profitable forretningsområder indenfor vedvarende energi.

   

DONG Energy indgår af-
åle omkring holtandsk '
" LNG terminal
DONG Energy sikrede i '
december kapacitet i i Holland
"tit import til Europa afop til 3
mia. m flydende gas pr. år fra
2011 og 20-år frem.

       

' december Salg. af 132 kv;

 

 

Salg: af transmissionsnet |

 

' eltransmissionsnettét i Nord-
sjælland til Energinét.dk som
led i omstruktureringen af
den dariske elseklor. Salgs-

 

 

 

 

HOVED- OG NØGLETAL

  

     
  

  
     

 

Pengestrømme fra driftsaktivitet pr. aktie?

 

Notel: — Resultat før af- og nedskrivninger, finanstelle poster og skat. EBITDA er fra og med 2007'
"opgjort Inklustv afskrivninger på købte CO,-kvoter, da købte CO,-kvoter betragtes som va-
……. reforbrug. Den ændrede EBITDA definitfon har ingen betydning for 2003-2006
Note2:  EBITDA korrigeret for særlig kulbrinteskat, der følger af koncernens engagement inden for
. efterforskning og produktion af olie og gas
Note 3: Pengestrømme fra driftsaktivitet før ændring i driftskapital tillagt modtagne udbytter fra
associerede virksomheder og kapitalandete fratrukket 50%, af renterne på hybridkaphtaten
Note 4: Pengestrømme fra driftsaktivitet og investeringsaktivitet
Note5: Pengestrømme fra driftsaktivitet og investeringsaktivitet, eksklusiv pengestrømme fra
i køb/salg af virksomheder. Købesummen for ConocoPhilips' E8&P-aktiviteter 1 Danmark og
købesummen for Ormen Lange-ejerandelen er medtaget som opkøb

    
 

 

  

  

mio. kr. 2007 .2006 2005 —— 2004 2003
Nettoomsætning fordelt på segmenter: 41.625 — 36.564 18.493 14.209 14.267
Generation . En 12.335 ". ” " 7.682 114 16 56 |
Exploration & Production 7. i. 4869 5.556 4.346 3482. 3632
Distribution - HEE HE … 4.510 2.560 87 . 861 1.806
Markets boere " 24583 24.306 13885 + 10.022 9.988
Øvrige (inkl. elimineringer) … . . " (4672) . (3.540) - (709) (272) (1.215)
EBITDA! fordelt på segmenter: SETS 9.606 + -8.950 6.314; 7. 4.637 5.547, -
Generation HE . i DD 0 59 23
Exploration & Production ” 1945" 2079.
Distribution …— 596 1.139
Markets | >. 1.907 2.147
Øvrige (inkl. etimineringer) 130 159. ;
|. "EBITDA korrigeret for særlig kulbrinteskat? 4,460 7 0 5247
EBIT " 2371 " 3168
Finansielle poster, netto : mm . 7% 56:
sg Resultat efter skat i 2.687. — 2.074 . .7 1941
EBITDA margin (%) … 33
EBIT mårgin (overskudsgrad) (%) 17
' % Funds From Operation (F.FO)” . 10.046 193". 4,302
”.. Frie pengestrømme til.egenkapital (med. opkøb/frasålg) . ' (2.981) (4.262). (1061) …
Frie Pengestrømme til egenkapital (uden opkøbes mm. "2. 641 3.325" 1630
. ; 89.710” 46.854 31.436
igang omateriels aktiver 111151 7 8041 12.464
Rentebærende aktivere - 2.517 117356"... 7145
Rentebærende gæld? |. 17.309 |. s0T 7.148 Da 3331. u
Nettorentetiærende gæld 14792 "1 008): 3186 7
Egenkapital 422 DR 26.278: 16.360
- Investéret Kapital 57,003 & "60.169 26.070 19.546
Finansiel gearing? : "0,35 su. 0,42: (0,0) 2 2
Nettorentebærende gæld + hybridkapital / EBIT DA … HEE ' ' 0 mo.
korrigeret for særlig kulbrinteskat ' 24 ” . 3,0 ” 13 05

 

293,709.900. .293.709.900  214.360.000 : -214:360.000 - 214.360.000 ”-

Antal aktier, ultimo

"Antal aktier, gennemsnit? 293.709.900 " 270.166.523  214.360.000- -214.360.000  214.360.000
Resultat pr.akben” 0 1 17 HUE. 90 9.
Foreslået udbytte pr. aktie” 3 .17 7 0 0. 9
ngestrømm BE BENE JEANNE 2

Note 6:  Rentebærende aktiver er modregnet udnyttede kassekreditter

Note7: Rentebærende gæld er eksklusiv udnyttede kassekreditter

Note8: — Egenkapital + nettorentebærende gæld

Note 9: — Nettorentebærende gæld divideret med egenkapital

Note 10: Antal aktier og nøgletal Pr. aktie er baseret på aktier å 10 kr. og er angivet "
hele kr. ”

Hoved- og nøgtetal for 2004-2007 er "udarbejdet i i i overensstemmelse med Internatio-

nal Financial Reporting Standards som godkendt af EU. Samménttgningstål for 2003

er ikke tilpasset, men udarbejdet I henhold til den hidtidige regnskabspraksis baseret

på bestemmelserne | årsregnskabsloven og danske regnskabsvejledninger.

FINANSIELLE RESULTATER

2007 er det første år hvor de tilkøbte elselskaber Elsam, Energi
E2, Nesa og elaktiviteterne fra Københavns og Frederiksberg.
kommuner indgik fuldt ud i DONG Energy's koncernregnskab. I
regnskabet for 2006 indgik disse selskaber først fuldt ud fra an-
det halvår. '

Herudover var der to væsentlige årsager til, at 2007 adskilte
sig fra 2006. For det første var 2007, særligt første halvår, ka-
rakteriseret af varmt vejr. Det medførte en lavere efterspørgsel
efter gas og derfor lave gaspriser. For det andet gav store
mængder vandkraft fra Norge og Sverige sammen med lave
CO.-priser og lave elpriser et lavt dækningsbidrag, hvilket
medførte en lav elproduktion, Tit gengæld var oliepriserne hø-
jere end i 2006. ”

Resultatet for 2007 blev væsentligt bedre end forventet ved

årets start, især som følge af højere oliepriser end forventet. El-
priserne var i 2007 lavere end forventet ved årets start, men da
en meget væsentlig del af élproduktionen var afdækket til høje-

re priser end spotpriser, blev den negative effekt af de lavere el-

priser væsentligt reduceret.

Omsætning

Omsætningen steg med 14% og udgjorde 41.625 mio.kr
2007 mod 36.564 mio. kr. 1 2006. Stigningen skyldes dels, at
de tilkøbte elselskaber, indgik fuldt ud i 2007, dels højere olie-
priser. Disse forhold blev imidlertid delvis opvejet af lavere
olie- og gasproduktion, lavere salg af gas og lavere elpriser end
i 2006.

Resultatet for elaktiviteterne var i 2007 præget af lave elpriser
samtidig med, at kulpriserne var 39% højere (i USD). Det lave
dækningsbidrag medførte en reduktion i produktionen. En stor
andel af produktionen har dog været afdækket til væsentligt
højere priser end spotpriserne, hvilket gav en positiv effekt på
ca. 1,7 mia. kr.

Elprisen (Nord Pool, system) udgjorde 27,9 EUR/MWh mod 48,6
EUR/MWwh i 2006, svarende til et fald på 42%, og elpriserne i de
to danske prisområder DK Vest og DK Øst var begge omkring
30% lavere end i 2006.

Den gennemsnitlige oliepris (Brent) var USD 72,5 pr. tønde mod
USD 65,2 pr. tønde i 2006, svarende til en stigning på 11%.

BE Generation
FE Exploration & Production
EH Distribution

— Markets

SJ

 

Olie- og gasproduktionen faldt med 2.523 mio. boe (tønder olie-
ækvivalenter) til 11.268 mio. boe som følge af, at store dele af
produktionen kommer fra modne felter, hvor produktionen er
naturligt faldende. Opstart af produktion fra Ormen Lange feltet
opvejede kun dette delvist."

Salget af naturgas faldt med 977 mio. m/ til 7.225 mio. m/, Det
milde vejr i Danmark og Europa medførte en faldende efter-
spørgsel, der resulterede i overudbud af gas og dermed lave pri-
ser. Den gennemsnitlige pris på den hollandske gasbørs:TTF
var således 14,6 EUR/MWh mod 19,6 EUR/MWwh i 2006, svaren-
de til et fald på 25%. Store engroskunder reducerede aftaget fra
DONG Energy og købte formentlig i stedet gas direkte på mar-
kedet. DONG Energy's salg på gasbørser blev samtidig reduce-
ret væsentligt.

Driftsresultat .
Driftsresultatet før afskrivninger (EBITDA) for 2007 udgjorde
9.606 mio. kr. mod 8.950 mio. kr. i 2006. EBITDA for 2007 var

påvirket af en positiv engangspost på 303 mio. kr. vedrørende til-
bageførsel af en hensat forpligtelse relateret til en tabsgivende
aftale. Herudover er resultatet for 2007 påvirket af betydelige in-
terne og eksterne omkostninger i forbindelse med forberedelse af

 

mio.kr 2007 2006
Tilbageførsel af hensættlsetit

tabsgivende aftale … .— 303 2
Opsigelse af gassalgsaftaler eu 0 , (2.185)
Frasalg af ticensandele | 0 … 134
Salg af cushi (| 43

 

Tal me … ” | fo menn mm mee ” 303 | . (2.008)

 

TIME-LAG PÅVIRKER DRIFTSRESULTATET

 

Ændringer i otiepser GG Ht USG-kursen slår forholdsvis hurtiat

 
 

igennem jzå riserne for nalurges mens indke

 

ræcuieres meg on fi 17 måneders forsinkelss, En ændring i ole"

pris of -iler USD-kurs i jangør kar tjes påvirke DONG Ernsr-

 

  

gv 5 salgspris al er. men måske famt slå igennem 29

kønspriserne i commers: efterfølgende år,
Dernned påvirkes Se enkelte perioger tørskeltiat, oQ Je kan give

betydelige uusvirg i Griftsresultater ig periode tit periode. Over

    

rn årrække vil uduvingene dog udijgne hinanden.

GASKØBSALLOKERING PÅVIRKER DRIFTSRESULTATET
DONG Energy keder Gz

  

fra flere typer af karitrakter med forskei-

 

lig prisindeksering. Aftaga: fra de enkelte kontrakter sker inden

for zasåret, 3 Der ra i. oktober lit 37, september, men Jer er

      

kelie måneder i gasåren, Dette! saraler?

 

kateriderår kan ogpsiå en positiv effskt og jandre en negativ effekl

"af fargeling

 

børsnoteringen. 2006 var påvirket af negative engangsposter
(netto) på 2.008 mio. kr. Korrigeret herfor faldt EBITDA med
1.655 mio. kr.

EBITDA var positivt påvirket af den fulde indregning i 2007 af
de tilkøbte selskaber i forhold til den kun delvise indregning i
2006. Denne positive effekt blev dog mere end modsvaret af fal-
.det 1 omsætningen som følge af reduktionen i olie- og gaspro-
duktionen, det omtaite fatd i salget af gas og de lavere el- og
gasbørspriser.

Indkøbet af gas var dyrere i 2007 end i 2006 som følge af aftag
fra købskontrakter med en mindre gunstig prisindeksering
(gaskøbsallokering). Effekten heraf og effekten af kontrakternes
forskellige time-lag var henholdsvis ca. -260 mio. kr. og ca. -170
mio. kr. mød positive påvirkninger på henholdsvis ca. 560 mio.
kr. og ca. 640 mio. kr. 1 2006. '

Integrationen af de tilkøbte selskaber og reatiseringen af syner-
gier forløber planmæssigt. Der blev i 2007 gennemført en vel-

 

 

 

& Generation
Exploration & Production
EH Distribution .

f. Markets

 

24%

lykket migrering af elkunder fra Københavns Energi til

DONG Energy's IT-systemer. Herudover forløber arbejdet med
etablering af en fælles standardiseret IT-infrastruktur for hele .
koncernen efter planen.

Særligt på indkøbsområdet er der allerede realiseret væsentlige
synergier. Samlet er der opnået synergier for ca. 600 mio, kr. pr.
31. december 2007 ud af det samlede måt på ca. 800 mio. kr. ul-
timo 2008.

Afskrivninger/EBIT

Af- og nedsknvningerne steg samlet med 1.564 mio. kr., hoved-
sageligt som følge af den fulde indregning af de tilkøbte elsel-
skaber i 2007.

Afskrivningerne var påvirket af, at der i forbindelse med første-
gangsindregningen pr. 1, juti 2006 blev optaget et immateriett
antlægsaktiv i åbningsbalancen svarende til markedsværdien af .
de gratis CO,-kvoter, der var tildelt Elsam og Energi E2. Pr. 1. ju- "
li 2006 udgjorde værdien af CO,-kvoterne 1,6 mia. kr. somer |
afskrevet over perioden fra 1. juli 2006 til 31. december 2007 i
takt med produktionen, heraf 1,1 mia. kr. i 2007.

Afskrivningerne relateret til efterforsknings- og produktionsakti-
verne faldt med 178 mio. kr. som følge af den lavere produktion.

Resultatet af primær drift (EBIT) for 2007 faldt med 908 mio. kr. .
til 4.783 mio. kr. mod 5.691 mio. kr. året før. Korrigeret for en-
gangsposter var faldet 3.219 mio. kr., hvoraf faldet i EBITDA
korrigeret for engangsposter udgjorde 1.655 mio. kr. og stignin-
gen i af- og nedskrivninger 1.564 mio. kr.

 

Elpris, Nord Pool ; Green dark spread

  

 
 
 
 
 
  

(EUR/MWh) (EUR/MWh)
80 ' 55
70 45
60" . 35
50 25
40 i 15
30; 5
20 - -5
10 -15

Må Elpris, Nord Pool! (system) — &k Green dark spread

Otiepris, Brent Gaspris, TTF

(USD/tdr. (EUR/MWh)
% ” 60
80 - 45
70, — 30

” 15
50 o

2006 ' 2007
Ml Oliepris, Brent EA Gaspris, TTF

Finansielle poster

De finansietle poster (netto) for 2007 udgjorde en omkostning på
740 mio. kr. mod 592 mio. kr. for 2006. Heraf udgjorde nettoren-
teomkostninger 594 mio. kr. for 2007 mod 529 mio. kr. for 2006.
Renteomkostningerne steg som følge af en større gennemsnitlig
rentebærende gæld i 2007 afledt af opkøbene af Elsam, Energi
E2, Nesa og elaktiviteterne fra Københavns og Frederiksberg
kommuner medio 2006. Den gennemsnitlige nettorentebærende
gæld var ca. 16 mia. kr. for 2007 mod ca. 11 mia. kr. for 2006.

Renteetement af retableringsforpligtelser steg til 159 mio. kr. for
2007 mod 83 mio. kr. for 2006 som følge af tilgangen af retable-
ringsforpligtelser fra de tilkøbte selskaber, en stigning i forpligtel-
serne grundet stigende priser på eksterne omkostninger, samt et
højere renteniveau.

Øvrige finansielle poster udgjorde en gevinst på 13 mio. kr. for
2007 på niveau med 2006.

  

 

Kulpris, API 2 CO,-kvotepris
(USD/ton) (EUR/ton)
130 40
110 es 30
90 : 20
70 . 10
2006 2007
Hå Kulpris,API2 "CO, -kvotepris
DKK/USD
Fo
6,5
6,0
5,0 '
2006 2007
HH Dollarkurs

  

omo.k 00... 2007 2006 Afvigelse
Renteomkostninger, netto | (59 (529) | (65)
Renteelement af retableringsfor-

 

 

pligtelser … (159y (83) (76)
Udbytte fra kapitatandete 0 4)
Øie me 13 16 (3)

 

(740) … (692) (148)

   

"Skat
Skat af årets resultat udgjorde 808 mio. kr. mod 1.553 mio. kr. i
2006. Skatteprocenten var 32% for 2007 og 31% for 2006, kor-
rigeret for skattefrie engangsposter, for en positiv engangseffekt
på 372 mio. kr. vedrørende nedsættelsen af den danske skatte-
sats fra 28% til 25% i 2007, og for at associerede selskaber
indregnes efter skat.

Skatteprocenten for 2007 var påvirket i opadgående retning
som følge af regulering af skat vedrørende tidligere år. Kulbrin-

 

 

De tilkøbte selskaber Elsam og Energi E2 indgik i

DONG Energy fra 1. juli 2006 (seks måneder), hvorfor tallene

for 2007 og 2006 ikke er sammenlignelige.

Produktion
Produktionen af el var på 19.780 GWh i 2007, og varmepro-
duktionen udgjorde 46.092 TJ.

Nettoomsætning
Nettoomsætningen i 2007 udgjorde 12.335 mio. kr. mod
i 7.682 mio, kr. i 2006. Stigningen kan henføres til, at de til-
| købte selskaber, som nævnt, ikke indgik i første halvår 2006.

i: Driftsresultat .

. EBITDA for 2007 blev 3.696 mio. kr. (2006: 2.663 mio. kr.),
hvoraf engangsposter udgjorde 303 mio. kr. (2006: 0 mio.
kr.). Stigningen kan henføres tit, at de tilkøbte selskaber ikke
indgik i første halvår 2006.

EBIT for 2007 var 1.376 mio. kr. (2006: 1.485 mio. kr.). Af-
skrivninger var 1.142 mio. kr. højere 12007 end i 2006, del-
vist relateret til højere forbrug af de CO,-kvoter, der blev op-
taget til markedsværdi i balancen i forbindelse med første-
gangsindregningen af Elsam og Energi E2, og delvist som
følge af helårseffekt fra de tilkøbte selskaber.

Investeringer

I løbet af 2007 blev der foretaget en række investeringer in-
i: den for offshore- og onshore-vindproduktion. En kapacitet
; på 120 MW blev idriftsat i løbet af 2007, omfattende en off-
shore-vindmøllepark i Storbritannien (Burbo Banks) og en

teskattereglerne i Norge påvirkede ikke skatteprocenten væ-
sentligt, da den højere skatteprocent (78% i'alt) blev modsvaret
af skattefradrag vedrørende investeringer i Norge.

Resultat efter skat

Årets resultat efter skat udgjorde 3.259 mio. kr. mod 5.039 mio.
kr. for 2006. Resultat for 2007 var positivt påvirket af de nævnte
engangsindtægter på i alt 707 mio. kr. vedrørende tilbageførsel af
hensættelse, nedsættelse af den danske skattesats, samt efterre-

 

  

MK 2007 2006 ;
Elproduktion (GWh) 19780 — 13200 ;
termisk (GWh) 172217. 11686
.m vedvarende (GWh) 000 2583 154 ;
Varmeproduktion (TJ) 46.092 17165 i
1
I
Nettoomsætning — 12.335 "7,682 i
termisk el 0,1, 7436 5420 |
ztermiskvarme 0, 2365 795 ||
vedvarende energi, 1201 ……… 726 |
andet | FEE 74 i
EBITDA FR 2.663
- heraf vedvarende energi ' 605 363 ;
Investeringer 3.840 1.770 i

 

polsk landmøllepark (Lake Ostrowo). Herudover er der inve-
steret i et gasfyret kraftværk ved Mongstad i Norge på 260 I
MW, som forventes at indlede produktion i 2009.

De samlede investeringer udgjorde 3.840 mio. kr. mod 1.770

mio. kr. i 2006 og udgøres hovedsageligt af Lake Ostrowo :
(268 mio. kr.), Horns Rev II (945 mio. kr.), Burbo Banks (800 !
mio. kr.), Gunfleet Sands I (599 mio. kr.), levetidsforlængel- :
ser og vedligeholdelsesinvesteringer på de danske kraftvær= i
ker (583 mio. kr.) og Mongstad (377 mio. kr.). |
I august 2007 solgte DONG Energy aktiviteterne inden for
vedvarende energi i Spanien og Portugal til E.ON. Aktivite- |
terne havde en samlet kapacitet på ca. 240 MW. |

 
   

   

 

mak se mmm, 2007 2006
EBITDA engangseffekter (efter skat) — 303 (1.408)
Avance ved salg af LL Torup gaslager mv. 32 1.023
Skattenedsættelse (28% til 25%) … 32 0
Takt | 707 (385)

gulering af avancen vedrørende salget af gaslageret ved LI. Torup.
I 2006 indgik negative engangsposter (netto) på 385 mio. kr.

 

Produktion

Produktionen i 2007 var 11,3 mio. boe mod 13,8 mio. boe i
2006. Nedgangen skyldes naturligt aftagende produktion fra
modne felter. Af produktionen kom 51% fra de danske felter
og 49%, fra de norske felter.

Nettoomsætning

Nettoomsætningen for 2007 var 4.869 mio. kr. mod 5.556
mio, kr. for 2006. Faldet skyldes'den nævnte nedgang i pro-
duktionen samt en lavere dollarkurs (-8%). Disse to forhold
blev i nogen grad opvejet af højere oliepriser i USD og øgede
indtægter fra det norske infrastruktursystem, Gassted.

Driftsresultat

EBITDA for 2007 blev 2,406 mio. kr. mod 3.499 mio. kr. for
2006. Korrigeret for engangsposter i 2006 var EBITDA 959
mio. kr. lavere end for 2006, hvilket dels skyldes ovennævnte
1 nedgang i omsætningen, dels omkostningsførsel af efter-
forskningsboringen Cygnus på PL329-licensen, samt vurde-
ringsbrøndene på PL301-licensen (Mime og Krabbe).

EBIT korrigeret for engangsposter var 759 mio. kr. lavere end
for 2006, hvilket kan henføres til faldet i EBITDA, delvist
modsvaret af lavere produktionsafhængige afskrivninger
som følge af den lavere produktion.

Korrigeret for engangsposter var resultatet for 2007 2.872 mio.
kr. lavere end for 2006, hvilket primært skyldes det lavere EBIT,
fald i resultatandele fra associerede selskaber på 475 mio. kr.
(hovedsageligt fra de tilkøbte elselskaber i 2006) samt højere fi-
nansielle omkostninger, delvist modsvaret af lavere skatteom-
kostninger sammenholdt med 2006.

Udbytte
Bestyrelsen indstiller, at der udbetales et udbytte på 5 kr. pr.

 

KR 2007, 2006
Otie- & gasproduktion (mio. boe) . 13 13,8
- olieproduktion (mio, boe) 09, 121
- gasproduktion (mio. boe) 22 17
Transport af olie, Danmark (mio. tdr.) 998 —— 106,6
Nettoomsætning | 4869 5.556
EBA 2406 3.499
BE ea 1544 2.437
Investeringer . .… 4.848 2.150

Investeringer/efterforskning

Der blev i 2007 foretaget en række investeringer 1 den videre
udvikling af olie- og gas-porteføljen. Den største enkeltinve-
stering var købet af ConocaPhillips' E&P-aktiviteter i Danmark
for 1.748 mio. kr. DONG Energy ejede i forvejen 20% af Hejre"
feltet og overtog med købet yderligere 30% af dette.

DONG Energy sigter på at opnå enighed med parterne i licen-
sen om at indsende en udbygningsplan i 2008, og feltet for
ventes at indlede kommercielt produktion inden for de næste 5
år.

De samlede investeringer udgjorde 4.848 mio. kr. mod 2.150
mio. kr. i 2006. Heraf udgjorde investeringerne i det norske
gasfelt Ormen Lange 921 mio. kr. Feltet indledte kommerciel
produktion i oktober 2007, men der investeres fortsat i udbyg-
ningen. Øvrige investeringer i udvikling af olie- og gasfelter
samt infrastruktur udgjorde 2.179 mio. kr. i 2007.

aktie for 2007. Dette giver en udbyttebetaling på 1.469 mio. kr.,
svarende til ca. 45% af årets resultat efter skat.

Pengestrømme '

Pengestrømme fra driftsaktiviteterne udgjorde 8.842 mio. kr. i 2007
mod 8.169 mio, kr. i 2006. Stigningen skyldes et højere EBITDA, la-
vere betalt skat samt en mere positiv effekt af reguleringer til resul-
tatopgørelsen, delvist modsvaret af højere betalte finansielle po-
ster samt større negativ påvirkning fra ændringer i'dniftskapital. |.

STS TETETITTON |

. Københavns og Frederiksberg kommuners aktiviteter vedrø-
rende distribution af el indgik i DONG Energy pr. 1. maj
2006 (otte måneder). De tilsvarende aktiviteter fra Nesa ind-
gik pr. 1. juli 2006 (seks måneder). Gaslageret ved LL. Torup
blev solgt i 2006 og indgik således kun til og med 31. august
2006 (otte måneder).

Afsætning

Distributionen af gas var på 840 mio. mi i 2007, hvilket var
72 mio. m? mindre end i 2006. Faldet skyldes, at 2007 var
2%, varmere end 2006, målt i graddage. '

Distributionen af el var på 9.289 GWh i 2007 mod 5.116
GWh i 2006. Stigningen skyldes, at de tilkøbte selskaber
som nævnt kun indgik i begrænset omfang i 2006.

Nettoomsætning

Nettoomsætningen i 2007 var 4.510 mio. kr. mod 2.560 mio.
kr. i 2006. Stigningen skyldes, at de tilkøbte selskaber som
nævnt kun indgik i begrænset omfang i 2006.

Driftsresultat EE ag
EBITDA for 2007 udgjorde 1.636 mio. kr. mod 1.012 mio. kr. i
2006. Stigningen skyldes øget nettoomsætning fra eldistri-
bution, primært som følge af at tilkøbte selskaber kun indgik
delvist i 2006.

 

HOVEDTAL :. sd

Distribution af et (GWh) … 0,888 5116
Distribution af gas (mio. m) | 80 0 212
Nettoomsætning ' 4.510 2.560
EBITDA. es 3636 1012
BT 538 467
Investeringer | NE 146 758

Af- og-nedskrivningerne steg med 558 mio. kr. i forhold til
2006. Ud over at de tilkøbte selskaber kun indgik delvist i
2006, skyldes stigningen investeringer samt forbrug af un-
derdækning indregnet i åbningsbalancerne i forbindelse med
den nævnte erhvervelse af aktiviteter, der behandtes som af-
skrivninger.

Investeringer .

Investeringerne i 2007 udgjorde 1.426 mio. kr. mod 758 mio.
kr. i 2006. Investeringerne vedrørte hovedsagelig nedgrav-
ning af elkabler i Nordsjæltand (687 mio. kr.), øvrige investe.
ringer i elnettet (539 mio. kr.) samt udvidelse af kapaciteten
i gaslageret ved Stenlitte (172 mio. kr.).

Pengestrømme fra investeringsaktivitet udgjorde -11.823 mio.
kr. for 2007 mod -7.809 mio. kr. i 2006. De væsentligste inve-
steringer i 2007 var følgende:

-… Udvikling af olie- og gasfelter samt infrastruktur

(-2.179 mio. kr.).

Vindaktiviteter (-2.735 mio kr.).

2 Restbetalingen tit Københavns Kommune for købet af ; Etablering af fibernet og udendørsbelysning (-624 mio. kr.).
KE Drift (inkl. aktier i Energi E2), (-6.675 mio. kr.). -… Nedgravning af elkabler i Nordsjælland (-687 mio. kr.).

» Købet af ConacoPhillips' E&P-aktiviteter i Danmark

(-1.748 mio. kr.). .

Yderligere investeringer i Ormen Lange projektet

(-921 mio. kr.).

bs

De væsentligste salg af aktiver var følgende:

x

+ De spanske og portugisiske vindaktiviteter (3.444 mio. kr.).
-… Gaslageret ved LL. Torup (1.490 mio. kr.).

Hee

 

Københavns og Frederiksberg kommuners aktiviteter vedrø-
rende salg af el indgik i DONG Enérgy pr. 1. maj 2006 (otte
måneder), og de pågældende aktiviteter i Nesa indgik pr. 1.
juli 2006 (seks måneder).

Afsætning

Salget af naturgas var i 2007 977 mio. m? lavere end i 2006.

Faldet kan hovedsageligt henføres til det mildere vejr i første
halvår i 2007, hvilket medførte lavere efterspørgsel efter gas
og reducerede gaspriser. Prisen på den hollandske gasbørs

.TTF var således i gennemsnit 25% lavere end i 2006. De la- ”
vere priser har medført faldende salg til store engroskunder |

og reducerede også salget på TTF.

Salget af el var 10.893 GWh mod 5.870 GWh i 2006. Stig-
ningen kan henføres til, at de tilkøbte selskaber som nævnt
kun indgik delvist i 2006.

Nettoomsætning

Nettoomsætningen for 2007 var 24.583 mio. kr. mod 24.306
mio. kr. i 2006. Effekten af, at de tilkøbte selskaber kun i be-
grænset omfang indgik i 2006, blev stort set modsvaret af
effekten af den lavere afsætning af gas, samt en negativ
priseffekt.

Driftsresultat

EBITDA blev 2.213 mio. kr. i 2007. Korrigeret for en engangs- -

post i 2006 på -2.185 mio. kr. vedrørende opsigelse af kon-
cerninterne gaskøbsaftaler var EBITDA 1.764 mio. kr. lavere
end i 2006. Resultatet var påvirket negativt af gaskøbsallo-
keringer (ca. -260 mio. kr. i 2007 mod ca. +560 mio. kr. i

   

Ejendomme i København og Nordsjælland (503 mio. kr.).
Endelig afregning fra Vattenfall AB vedrørende overtagelsen
af aktiviteter fra Elsam og Energi E2 (140 mio. kr.).

… Pengestrømme fra finansieringsaktivitet udgjorde -5.032 mio.

kr. mod 1.666 mio. kr. i 2006. I 2007 blev der optaget lån på 0,5
mia. kr. hos Royal Bank of Scotland og på 1,2 mia. kr. hos E1B,
samt tilbagebetalt en variabelt forrentet obligation (senior
bond) på 1,8 mia. kr., og lån til realkreditinstitutter på 0,5 mia.

 

mi …… 2007 2006

Elafsætning (GWh) 00 10883 — — 5.870
Naturgasafsætning (mio. m) 7225 . 8.202
Nettoomsætning 24.583 24.306
EBITDA 0 2233 1792
ET 0001685 1.408
Investeringer ME 530

2006), timelag-effekt fra gaskontrakter (ca. -170 mio. kr. i

2007 mod ca. +640 mio. kr. i 2006) og af, at gaskøbet var
dyrere pr. m? som følge af aftag fra købskontrakter med en

. relativt mindre gunstig prisindeksering end i 2006. De nega-

tive effekter blev kun delvist opvejet af lavere omkostninger
til køb af naturgas som følge af den lavere afsætning.

EBIT for 2007, korrigeret for engangsposten, faldt med 1.898
mio. kr. i forhold til 2006. Faldet kan hovedsageligt henføres
til det lavere EBITDA samt lidt: højere afskrivninger som føl-
ge af investeringer i fibernet. '

Investeringer

Investeringerne i 2007 udgjorde 1.167 mio. kr. mod 530 mio.
kr i 2006. Investeringerne i 2007 vedrørte hovedsageligt
etablering af fibernet og udendørsbelysning i Nordsjælland
og i Københavnsområdet (624 mio. kr.) og udvidelse af ejen-
domsfaciliteterne (383 mio. kr.).

kr. Øvrige afdrag og ændringer i gældsforpligtelser udgjorde
-1,9 mia. kr. Herudover indgik udbyttebetaling til aktionærerne
på -1.967 mio. kr. og rentebetating på hybridkapitalen på -451
mio. kr. '

Balance og kapitalstruktur

Balancesummen faldt fra 99,255 mio. kr. ved udgangen af 2006 til
89.710 mio. kr, De materielle aktiver steg som følge af den høje in-
vesteringsaktivitet. Derimod er der sket en væsentlig reduktion i

 

aktiver (og forpligtelser) bestemt for salg som følge af salget af de
. Spanske og portugisiske vindaktiviteter. Endelig er der sket en
nedbringelse af likvide beholdninger og rentebærende gæld.

Den nettorentebærende gæld var 14.792 mio. kr. ved udgangen
af 2007 mod 17.779 mio. kr. ved udgangen af 2006.

Egenkapitalen var 42.211 mio. kr. ved udgangen af året mod
42.390 mio. kr. ved udgangen af 2006. Den marginale reduktion
skyldes. at de udbetalte udbytter til aktionærerne og renter til hy-
bridkapitalejerne samt negative værdireguleringer af sikringsin-
strumenter ført direkte på egenkapitalen oversteg årets resultat.

DONG Energy's mål er at bibeholde en rating på Båa1l/BB8B+ el-
ter derover. Det langsigtede måt er at holde den rentebærende

nettogæld + hybridkapital på ca. tre gange EBITDA (korrigeret
for særlig kulbrinteskat). Pr. 31. december 2007 udgjorde dette
nøgletal 2,4 mod 3,0 pr. 31. december 2006.

Begivenheder efter periodens udløb
Konkurrenceankenævnet har i marts 2008 konkluderet at Elsam
A/S, nu DONG Energy Power A/S, i et ikke uvæsentligt omfang.
udnyttede sin dominerende position i Vestdanmark og i perio-
den 1. januar 2005 til 30. juni 2006 afkrævede for høje priser.
DONG Energy er uenig i den trufne afgørelse og har besluttet at
indbringe afgørelsen for Sø- og Handelsretten. Der henvises til
note 38.

Derudover er der ikke efter udgangen af 2007 indtruffet begi-
venheder, som ændrer koncernens finansielle stilling

 

FORVENTNINGER TIL 2008

Eksterne forudsætninger

DONG Energy's finansielle resultater påvirkes af udviklingen i
en række råvarepriser, herunder olie, gas, el, kul og CO.-kvoter
samt valutakursudsving, især for USD. Forventningerne for
2008 er baseret på følgende forudsætninger (gennemsmtspri-
ser for resten af året):

2 Råolie (Brent): USD 80 pr. tønde
z.. Gas (TTF): EUR 24/MWwhnh

” El (Nord Pool): EUR 44/MWh

x Kul (API 2): USD 129/ton

- CO.-kvoter: EUR 19/ton

:. USD-kurs: DKK 5,00

Interne forudsætninger

Der vil i 2008 blive afholdt omkostninger på ca. 100 mio. kr. til
integrering af de tilkøbte elselskaber. Det sker før at realisere
synergimålene på samlet ca. 800 mio. kr. (årlig synergieffekt),
hvoraf ca. 600 mio, kr. var reatiseret ved udgangen af 2007 (år-
lig synergieffekt).

2008 vil blive påvirket af følgende væsentlige ændringer i akti-
vitetsniveauet. Ormen Lange-feltet og vindmølleparken ved
Burbo Banks påbegyndte kommercielt produktion i oktober
2007 og forventes at få positiv indvirkning på driftsresultaterne,
idet begge vil indgå med et helt års produktion 1 regnskabsåret
2008. Nettoomsætningen og driftsresultatet vil blive påvirket
negativt af salget af 132 kV-transmissionsnettet, der vil blive
gennemført efter 1. kvartal 2008. Salget af transmissionsnettet
forventes at medføre en regnskabsmæssig gevinst efter skat på
0,5 mia. kr., der vil få positiv indvirkning på resultatet (gevin-
sten påvirker ikke EBITDA). Endelig vil nettoomsætningen og
indtjeningen være negativt påvirket af helårseffekten af frasal-
get af de spanske og portugisiske vindaktiviteter i august 2007.

Der er forudsat projektudviktings- og forskningsomkostninger
på ca. 750 mio. kr. Projektudviklingsomkostninger forventes at
beløbe sig til ca. 400 mio. kr., hvoraf ca. 250 mio. kr. vedrører
udviklingen af Greifswald-projektet i Tyskland. Der forventes
truffet endelig investeringsbeslutning inden udgangen af 2008.
Øvrige projektudviklingsomkostninger vedrører vindkraftprojek-
ter og andre projekter i Generation. "

Forskningsomkostninger forventes at beløbe sig til ca. 350 mio.
kr. og omfatter blandt andet omkostninger til CO.-lagringspro-
jekter, bioethanol, forbedring af de fundamenter, der bruges til
offshore vindmølleparker og andre projekter.

På grund af den forventede forøgelse af nettogælden som følge
af de forventede øgede investeringer samt en forventet højere
rente på nye lån, forventes større renteudgifter end i 2007. Fi-
nansieringsomkostninger (inkl. renteelement af retableringsfor-
pligtelser) for året forventes at udgøre ca. 1 mia. kr.

Forventninger til resultatet i 2008

På grundlag af de nævnte og øvrige forudsætninger forventes
EBITDA øg resuttat efter skat for 2008 at blive på niveau med
2007, svarende til udmeldingen fra den 21. december 2007.

- UDSAGN OM FREMTIDEN
Årsrapporten indeholder udsagn om fremtidige forsetd herunder

com do fnanstelie forventninger til 2908, Disse udsaun er i derss

natur usikre og forbundet meg risizi, Mange faktorer kan bevirke,

 

at der faktiske udvikling afviger væsentligt fra forventningeme.
Eksemnler på sådanne faktorer omfatier, men er ikke begrænset
ti. ændringer i temperatur og negbersmængier, udviklingen på
olie-, g33-, ol-, kult, CO -, valuta, og rertemarketerne, ændrin-

3. reguiering aller standarder, forandring af kor:kur-

  
 

ger i tovgivn

 

  

atjoren på DONG Enemv's markeder, leveringssikker-
hed og integrationen af tilkabte aktivireter, Der hisnvises il af-

anittet om risikoforbøid. samt note til regnskabet.

Vennen

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

GENERATION

DONG Energy er Danmarks største energiproducent og den fem-
te største producent på den fælles nordiske elbørs, Nord Pool,
hvor hovedparten af elproduktionen sælges. Elproduktionen var
i:2007 19.903 GWh og varmeproduktionen var 46.092 TJ.

Størstedelen af elproduktionen kommer fra de termiske kraft-
værker, men målsætningen er at vedvarende energi skal udgøre
en stadig større andel i fremtiden. Således blev der i 2007 inve-
steret 2,7 mia, kr: i vedvarende energi og fremtil 2010 er der
planlagt yderligere investeringer for ca. 11-13 mia. kr. De plan-
lagte udbygninger inden for vedvarende energi vil hovedsage-
ligt bestå i opførelse af havmølleparker i Danmark og Storbri-
tannien. Udbygningen af vedvarende energi er en del af indsat-
sen for at reducere DONG Energy's CO,-udledning pr. produce-
ret kwh. ' …

Indtjeningen fra elproduktionen afhænger i høj grad af vejret
inden for Nord Pool området. Det er særligt mængden af nedbør
i Norge og Sverige, der påvirker udbuddet af el og dermed pri-
serne og DONG Energy's produktion. Det skyldes den store el-
produktion fra vandkraft i de lande.

Afregningspriserne for el fastsættes i markedet med udgangs-
punkt i produktionskilden med den højeste marginale omkost-
ning. Afregningspriserne varierer som en følge af, at udbudskur-
ven ændrer sig afhængig af mængden af vand og vind.

Il et år med meget nedbør, som i 2007, stiger produktionen af
billig vandkraft på bekostning af den dyrere el fra termiske
kraftværker - dvs. værker baseret på afbrænding af fossile
brændsler. Samtidig medfører stor produktion fra vandkraft ty-
pisk lavere elpriser. Det skyldes, at de dyreste fossilt fyrede an-
læg presses ud af markedet.

Omvendt vil et relativt tørt år påvirke DONG Energy's indtje-
ning positivt. Den lavere produktion fra vandkraft medfører hø-
jere priser således, at produktion af el fra termiske værker bli-
ver mere rentabel. Indtjeningen er endvidere påvirket af priser-
ne på verdensmarkedet for kul og olie, samt de europæiske
gaspriser.

Termisk produktion
12007 producerede DONG Energy i Danmark et og varme fra ti
centrale kraftværker, ni decentrale kraftvarmeværker og seks af-

faldsfyrede værker. Den samlede termiske nettoelkapacitet er
på 5.682 GW, svarende til 45% af den samlede kapacitet i Dan-
mark. DONG Energy's ti centrale kraftværker stod for ca. 95%
af den samlede termiske elproduktion i 2007.

For at understøtte den frie konkurrence på det danske engros-el-
marked blev der i 2004 indført et system med auktioner over virtu-
elle kraftværker. Det betyder, at DONG Energy er forptigtet til at
bortauktionere dispositionsretten over en del af produktionskapa-
citeten - 500 MW i 2007 og 600 MW i 2008 og efterfølgende år.

Hovedparten af DONG Energy's termiske værker er kraftvarme-
værker. Den kombinerede produktion af el og varme medfører
en væsentlig bedre udnyttelse af det forbrugte brændsel. I 2007
var den gennemsnitlige effektivitet på kraftvarmeværkerne 55%
(beregnet som forholdet mellem den producerede el og varme
og energiindholdet i de forbrugte brændster).

Modsat vind- og vandkraft er produktion fra termiske værker ik-
ke afhængig af vejret. Det giver øget mulighed for at tilpasse
produktionen til efterspørgslen og — i et vist omfang — kun at
holde værkerne i drift, når priserne gør det rentabelt for det en-
kelte kraftværk.

Der er i dag ingen eltransmission mellem Sjælland og det øvri-
ge Danmark, så elmarkedet er adskilt i to geografiske områder
og priszoner. En 600 MW forbindelse under Storebælt forventes
imidlertid etableret senest i 2011, hvilket vil forbinde de to pris-
zoner og samtidig forbedre DONG Energy's muligheder for at
optimere dmften på kraftværkerne øst og vest for Storebæltt til
fordel for kunderne.

Brændsler, forsyningssikkerhed og miljø

Kul er det primære brændsel og udgjorde i 2007 ca. 70% af det
samlede brændselsforbrug, baseret på energiindholdet i de for-
skellige anvendte brændsler (joule). Rigellige mængder af kul i
forhold til andre brændselstyper og stor geografisk spredning
blandt udbyderne, medfører en høj grad af forsyningssikkerhed,
og understøtter en stabil produktion. Størstedelen af kullet kø-
bes i Sydafrika, Rusland og Colombia.

DONG Energy's værker bruger clean coal-teknologi for at mind-
ske de negative miljømæssige effekter ved afbrænding af fossile
brændster. Teknologien øger effektiviteten i produktionen af el

 

då Centrale kraftværker
æx Vandkraft
TT Landmøller

E Havmøller

|
I
i
i
;

Havvindmøller
Danmark
Storbritannien

| Landvindmøller
Danmark

:… Polen
.Frankrig/Grækenland
Vandkraft '

 

Samlet kapacitet

og varme og er anerkendt af det Internationale Energi Agentur
(IEA). Samtidig er værkerne designet til at kunne bruge forskel-
lige typer kul, samt i et vist omfang andre brændsler såsom gas
og olie, Denne fleksibilitet gør det muligt at skifte til det økono-
misk mest fordetagtige brændsel og reducerer i nogen grad risi-
koen for prisudsving inden for en bestemt brændselstype.

Endelig er DONG Energy gennem bevillingen til elproduktion
forpligtet til at have en kapacitet til afbrænding af 1,2 rmo. tons
biomasse årligt. Biobrændsler betragtes som CO, neutrale un-
der EU's ETS (Emission Trading Scheme). En stor aridel af den
anvendte biomasse er halm, som købes af danske landmænd.

Hertil kommer træflis, som primært købes i Danmark, men også '

i Sverige og i de baltiske lande samt træpiller, som købes på det
internationale marked.

 

    
     
   
  
 

… 87% B Termisk

72 Vedvarende

Æ Termisk

LIN Vedvarende i

Nye termiske anlæg

DONG Energy undersøger muligheden for at opføre et kulfyret
kraftværk i nærheden af byen Greifswald ved den tyske østersø-
kyst. Med en nettoelkapacitet på 1.500 MW vil kraftværket styr-
ke DONG Energy 's elaktiviteter væsentligt. Projektet afventer
godkendelse fra de tyske myndigheder samt DONG Energy's
bestyrelse. Hvis de nødvendige godkendelser opnås vil kraft-
værket kunne stå færdigt efter 2012. Herudover overvejer DONG
Energy andre muligheder for at etablere termiske produktions-
anlæg i Nordeuropa.

I november 2005 indgik Elsam, nu en del af DONG Energy, en
langsigtet aftalte med Statoil om at opføre, eje og drive et natur-
gasfyret kraftvarmeværk i tilknytning til Statoils raffinaderi ved
Mongstad i Norge, Anlægget, som har en installeret nettoet-
kapacitet på 260 MW, er ved at blive bygget og forventes i drift i

slutningen af 2009. Ifølge aftalen med Statoil modtager DONG
Energy en betaling, som består af faste og variable elementer
baseret på den mængde el og varme, kraftvarmeværket produ-
cerer; Statoil.skal forsyne anlægget med naturgas, og DONG
Energy skal levere den producerede el og varme fra anlægget til
Statoil.

Vedvarende energi . .

Det er EUs mål at 20% af energiproduktion inden 2020 skal
komme fra vedvarende energikilder. Omlægninger til vedvaren-
de energi skal i høj grad ske inden for energisektoren.

Ved udgangen af 2007 var 13% af DONG Energy's samtede in-
stallerede kapacitet til elproduktion baseret på vedvarende
energikilder, Hovedparten af den eksisterende og planlagte
vedvarende energiproduktion er baseret på vindenergi.

Produktion af vindenergi adskiller sig på en række områder fra
konventionel energiproduktion. Først og fremmest er energikil-

. den, vind, gratis. Dernæst varierer vindforholdene fra sted til
. sted, og mængden af vind bliver dermed den enkeltstående fak-

tor, der især bestemmer den elmængde en vindmølle kan pro-
ducere.

Det er kendetegnende for vindmølleparker, at den initielle inve-
stering i møller, placering og nettilstutning er meget store: Deri-

mod er de løbende omkostninger til drift lave og kun i begræn-

set omfang påvirket af produktionen.

Operatøren af elnettet har naturligvis behov for andre kilder end .

' vindenergi for at sikre elforsyningen, når det ikke blæser. Og når

det blæser meget skal overskudsproduktion kunne afsættes. Der-
for kan elforsyningen kun i et vist omfang baseres på vindkraft.

Havmølleparker . |
Da vindforholdene typisk er bedre på havet end på land, er hav-

mølleparker interessante.

Den samlede installerede nettokapacitet i DONG Energy's hav-

. møller er 369 MW. Heraf 234 MW fra havmøller i Danmark og

135 MW fra havmøller i Storbritannien, hvor havmølleparken
Burbo Banks gik 1 drift i oktober 2007.

DONG Energy fortsætter udbygningen med havmøller:

Havmølleparken Horns Rev Il ud for den danske vestkyst for-
ventes påbegyndt i 2008 og vil bestå af 91 havmølter med en
samlet nettokapacitet på 209 MW, som forventes i produkti-
on i 2009.

«+ Havmølleparken Gunfleet Sands I ud for Storbritanniens kyst
ved Themsens udmunding forventes påbegyndt i 2008. Par-
ken vil få en samlet nettokapacitet på 108 MW og forventes i
produktion i 2009.

… Havmøtleparken Gunfleet Sands II med en nettokapacitet på
65 MW forventes i produktion i 2010.

::  Havmølleparken Walney Island i det irske hav 15 km fra den
engelske vestkyst blev godkendt af de engelske myndigheder
i november 2007. Første etape med en nettokapacitet på 151
MW forventes 1 produktion i 2010. DONG Energy har goødken-
delser til at udvide parken op til 450 MW.

DONG Energy har over 16 års erfaring med etablering af hav-
mølleparker. Der er oparbejdet betydelige interne kompetencer,
erfaring og viden, som er af stor betydning for den videre ud-
bygning af vindmølleaktiviteterne.

Landmøller

DONG Energy har landmøller i fire lande med en samlet instal-
leret nettokapacitet på 253 MW. Samlet ejes andele i 380 land-
møller, hvoraf størstedelen er placeret i Danmark. I 2007 blev
tandmølleparken Lake Ostrowo i Polen opført med i alt 17 land-
møller. Ydertigere to landmøller blev købt i Danmark.

Landmøllerne 1 Danmark er geografisk spredte, og er sjældent

en del af større mølleparker. DONG Energy's landmøtler udenfor
” Danmark indgår derimod alle i større mølleparker.

I tråd med DONG Energy's strategi om at fokusere på Nord-
europa blev vindkraft og andre aktiviteter fra vedvarende ener-
gikilder i Spanien og Portugal solgt i august 2007. Den samlede
installerede kapacitet var ca. 240 MW. DONG Energy's vindkraf-
taktiviteter i Grækenland og Frankrig forventes også solgt.

Vandkraft

DONG Energy har minoritetsinteresser i to norske og et svensk
energiselskab, der ejer og driver vandkraftværker. Den installerede
nettokapacitet for det svenske vandkraftværk (udtræksret) udgjor-
de i 2007 206 MW.

mv]

i
y
j
s
;

 

 

VIND TIL VANDS

Der er mange grunde til at vi opfører
flere og flere offshore-anlæg. De be-
grænsninger, der er på land, findes of-
te ikke i samme grad til havs. Det er
for eksempel de færreste, der bryder
sig om at bo alt for tæt på en vind-
møllepark. Der er altså et nabohen-
syn, vi skal tage højde for på land, og
det er ikke 1 samme grad nødvendigt
på havet.

Også landskabets geografi kan sætte
begrænsninger for udformningen af
selve mølleparken. I visse tilfælde kan
det være en fordel at bygge møllepar-
ken i vifteform, for at få maksimalt ud-
bytte af vindkraften, men på land kan
en skov, et vandløb eller en bakke
sætte en naturlig begrænsning for
parkens layout - den slags støder

man ikke på til havs. Og endelig blæ-
ser det ganske enkelt mere til havs,
end det gør på land.

Men udfordringerne er også større, når
der bygges på havet, og det kan have
store konsekvenser at begå fejl. På
grund af vind og vejr er det kun muligt
at arbejde offshore i en begrænset pe-

riode om året, og det ”vindue” skal na-

turligvis udnyttes optimalt. Fejl, som
kan virke banale — for eksempel hvis et
instaltationsfartøj eller andet materiel
ikke er til rådighed - kan betyde, at
mutigheden for at udføre arbejdet for-
passes, og at opførelsen af anlægget
må udskydes. Dermed tabes et helt års
produktion af ”grøn” strøm. Derfor er
det vigtigt at have alt planlagt, og ha-
ve indgående kendskab til de mekanis-

 

mer, der er afgørende når der arbejdes
under barske vind- og vejrforhold.

Heldigvis har vi efterhånden tilegnet
os masser af viden på området, DONG
Energy's offshore kompetencer er ud-
viktet gennem vores pionerrolle og ef-
terfølgende meget omfattende aktivi-
teter indenfor offshorevind, hvar vi til
dato har bygget seks af de ti største
offshoreanlæg i verden, Desuden træk-
ker vi på de fordele vores erfaringer
med at bygge og drive affshare olie- og
naturgasanlæg inden for E&P giver os.
Vi bruger vores erfaringer med både
dykkerarbejde, geotekniske undersø-
gelser, havbundsundersøgelser og ma-
rinearbejde på kryds og tværs, og de
synergier drager begge forretningsom-
råder fordel af.

 

De

 

TATION

 

& PRODI

 

     

   
      

..
urt

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Nscs Storbritannien, BL:

me SEE

 

 

Efterforsknings- og produktionsaktiviteterne er fokuseret på ole

og gas 1 Danmark, Norge, Storbritannien (området vest for

.…. Shetlandsøerne), Færøerne og Grønland, I forretningsområdet
indgår også en ejerandel i Gassled, der omfatter det samlede
gasledningsnet fra de norske felter til kontinentet og Storbri-
tanmen, samt ejerskabet af Danmarks eneste olierør, som for-
binder oliefelterne i Nordsøen med fastlandet.

DONG Energy har været involveret i efterforskning og produkti-
on af olie og gas siden 1984, hvor DONG Energy's rotle indtil
2005 var at varetage den danske stats deltagelse i alle danske "
efterforskningslicenser. I 2001 blev aktiviteterne udvidet til også
at omfatte aktiviteter uden for Danmark.

Efterforsknings- og vurderingsaktiviteter
Forretningsområdets vækst skabes blandt andet gennem efter-
forskningsaktiviteterne. På den danske kontinentalsokket er fo-
kus for efterforskningen områderne omkring de eksisterende
aktiviteter, for derved at udnytte den allerede etablerede infra-
struktur. Nye etterforskningsområder vil derfor primært være
uden for den danske kontinentalsokkel og koncentreret på den
norske og britiske kontinentalsokkel, samt farvandene omkring
Færøerne og Vestgrønland.

På Grønland fik DONG Energy i 2007 tildelt en efterforskningsli-
cens som operatør. Grønland er stort set ikke efterforsket, men
de tilgængelige data giver håb om potentielt meget store fund.
På grund af områdets umodenhed som efterforskningspråvins,
"store vanddybder og begrænsning i muligheden for at operere
året rundt som følge af klimaforholdene vil der være en lang
tidshorisont for at finde og udvikle kommerciel produktion i
dette område.

DONG Energy deltog ved udgangen af 2007 i 55 efterforsk-
nings- og vurderingslicenser. Porteføljen blev i 2007 udvidet
med fire licenser, heraf en i Danmark, en på Grønland, tre i Stor-
britannien, tre i Norge, mens der blev tilbageleveret fire hcenser
i Danmark og Norge.

-På dansk sokkel blev der i 2007 gennemført tre vurderingsbo-
ringer på Nini-ticensen, der resulterede i en positiv vurdering,
som giver grundlag for at arbejde videre med planer for en ud-
bygning af fundet Nini Øst.

På norsk sokkel biev der gennemført to efterforskningsboringer
og en vurdeningsboring, der ikke resulterede i kommercielle
fund. Der blev yderligere påbegyndt to vurderingsboringer på li-
cens PL122 Marutk og PL274 Oselvar. I begyndelsen af 2008 har
disse vurderingsboringer vist positive resultater og den videre
evaluering af områderne pågår,

På britisk sokkel blev der gennemført to vurderingsboringer og
en produktionstest på licens P1026 Rosebank. Resultaterne er
lovende, og evaluering af den videre udvikling pågår. Der blev
endvidere gennemført en efterforskningsboring på P1159 Tor-
more, der resulterede i et fund. Tormore grænser op til Laggan-
licensen, hvor der blev gjort et gasfund i 2004. Det samlede po-
tentiale for den videre udvikling er under evaluering.

Udbygningsaktiviteter

DONG Energy deltager i udbygningsaktiviteter i naturlig for-
længelse af efterforskning, eller som følge af køb af licensandele
i kommercelle fund. Det hidtil største opkøb var ejerandelen på
10,3% i det norske Ormen Lange gasfelt og 10,2% ejerandelen i
Langeled rørledningen i 2005.

Ormen Lange-fettet ligger ca. 100 kilometer nordvest for Kristi-
ansund. Reservoiret ligger ca: 3.000 meter under havets over-
flade, er ca. 40 kilometer langt og 8 kitometer bredt. Feltet er
udbygget med en undersøisk installation og forbundet via to
rørledninger med et gasbehandlingsanlæg på land ved Nyham-
na i Norge. Efter behandling bliver gassen transporteret til Stor-
britannien og det kontinentale Europa gennem den 1.200 kilo-
meter lange Langeled-rørledning og de dermed forbundne rør-
ledninger indenfor Gassled-systemet.

Langeled-rørledningen blev færdiggjort i 2007 og fusioneret ind
idet norske Gassled-system, DONG Energy ejer herefter 0,68%
af Gassled. Medejerskabet er strategisk vigtigt, da det giver ad-

” gang til gasinfrastruktur og adgang til de tilknyttede markeder.

Ejerne af systemet har førsteret til at booke ny kapacitet i for-
hold til deres ejerandel.

I 2007 købte DONG Energy ConocoPhillips' danske E&P-aktivi-
teter og øgede dermed sin ejerandel i Hejre-fundet fra 20%, til
50%. Arbejdet med at udvikle Hejre-fundet til produktion er
igangsat. Under forudsætning af tilslutning fra de øvrige part-

 

 

fi

 

ER Kontorer Er
Licensområder

nere i licensen forventer DONG Energy i 2008 at indlevere en
udbygningsplan til godkendelse hos de danske myndigheder.

På den danske Nini-licens blev der i 2007 indsendt en ansøgning
til myndighederne om udvikling af Nini Øst, som kan udbygges via
den eksisterende infrastruktur i området. Licenshaverne ventes at
tage endelig stilling til en udbygning i løbet af 1. halvår 2008.

I Norge blev udbygningen af Alve-feltet påbegyndt i 2007 med
forventet produktionsstart i 2009. Herudover er DONG Energy
operatør på licens PL274 Oselvar, hvor der i begyndelsen af |
2008 blev afsluttet en vurderingsboring med positivt resultat.
Der skal gennemføres en række analyser, herunder muligheder-
'ne for produktion via eksisterende infrastruktur i området, før
der kan træffes beslutning om eventuel udbygning af fundet.
Det vil i givet fald blive DONG Energy's første udbygning som
operatør på norsk sokkel.

1 Storbritannien (området vest for Shetlandsøerne) deltager
DONG Energy sammen med en række oliesetskaber i en vurde-
ring af en samlet infrastrukturløsning, der kan fremme udviklin-
gen af fundene i området. Porteføljen af fund i området kan,
hvis den udbygges, føre til væsentlige mængder af olie og gas
inden for de næste ti år. Udbygningen af fundene afhænger i vid
udstrækning af den løbende fremdrift i de ticenser, som DONG
Energy deltager i, hvilket vil kræve tilslutning fra de øvrige li-

 

 
   
   

Antal licenser
80

70 63 64 mean
60 - 57

50
40 ”
30
20”

   

2003 2004 2005

E3 Danmark Ef Færøerne :7 Norge — Storbritannien Så Grønland

censpartnere. Udviklingen af området kræver generelt relativt
store investeringer, herunder i infrastruktur, på grund af belig-
genheden langt fra afsætningsmuligheder samt kombinationen
af dybt hav og vanskelige vejrforhold.

Produktion ”

Produktionen i 2007 var 11,3 mio. boe, hvoraf 81% var olie og
19% var gas. Produktionen kommer hovedsageligt fra de mod-
ne felter; Syd Arne, Siri, Nini og Cecilie i Danmark (51%), samt
Ula, Gyda, Tambar og Glitne felterne i Norge (38%).

I 2007 blev den første gas produceret fra Ormen Lange-feltet. I
september 2007 var terminalen i Nyhamna klar til drift, der blev
boret ydertigere produktionsbrønde og testproduktion blev på-
begyndt. Den kommercielle produktion blev påbegyndt i okto-
ber 2007, og der blev i 2007 produceret fra tre brønde.

Ormen Lange-feltet udgør 78% af DONG Energy's reserver og
forventes at nå fuld produktion i 2010. Til den tid forventes
DONG Energy's gasandel at overstige olieandelen alene på
grund af de store mængder gas fra Ormen Lange.

Det er DONG Energy's langsigtede strategiske mål, at den
egenproducerede gas skal udgøre 30% af DONG Energy's for-
syningsbehov. Ejerandelen i Ormen Lange er en væsentlig fak-
tor i opnåelsen af dette mål. En egenproduktion af gas på 30%

 

Naturgasprojektet Ormen Lange ud for Vestnorge

ET AF DE MEST TEKNOLOGIKRÆVENDE I VERDEN

Udbygningen af Ormen Lange-feltet og
tilhørende landinstallationer har be-

skæftiget ca. 18.000 personer i Norge.
Fuldt udbygget vil der på feltet være 24
brønde fordelt på fire brøndfundamen-
ter, som hver vejer 1.150 tons og er 44
m lange, 33 m brede og 15 m høje.

Det helt særlige ved Ormen Lange er, at
alle disse instatlationer ligger på havbun-
den i'en dybde på ca. 900 m og natur-
gassen ligger yderligere 1.600-2.000 m
under havbunden. Set fra luften er kun

'landinstallationerne synlige,

Både feltets størrelse, den store dybde
og den meget kuperede topografi har
betydet store tekniske og geologiske

udfordringer. På grund af den store
havdybde var det nødvendigt at anven-
de undersøiske robotter til den endeti-

ge færdiggørelse og arbejdet blev yder- ”

ligere vanskeliggjort af, at området har
nogle af verdens kraftigste undersøiske
strømme

Temperaturen på havbunden er under
frysepunktet og for at forhindre isdan-
nelser, der kan blokere rørledningen fra

feltet, bliver der løbende.tilført frostvæ- "

ske i brøndhovederne. Frostvæsken bli-
ver genindvundet på landanlægget.

Rørlednirigen, der forbinder de fire
brøndfundamenter med landjorden, går
gennem områder med toppe på 30 til

 

60 m. Det stillede store krav til under-
støtninger og gennembrydninger ved
lægningen. De frie spænd skulle be-

grænses, så der ikke opstod hindringer"

for fisketrawt eller risiko for skadelige:

vibrationer. Rørledningen forcerer des-

uden en 300 m høj næsten lodret un-
dersøisk skrænt, der blev dannet ved et
gigantisk undersøisk skred for 8.000 år
siden.

Med DONG Energy's aktive deltagelse i
Ormen Lange-projektet har vi fået vær-
difuld viden om bygning og drift af pro-
duktionsanlæg på dybt vand. Den vi-
den kan DONG Energy bruge andre
steder, hvor vi deltager i efterforskning
af olie og naturgas.

styrker DONG Energy's forhandlingsposition ved indgåelse af
langsigtede købs- og salgskontrakter.

Produktionen i 2007 fra de modne felter var påvirket af forsinke-
de produktionsbrønde samt tekniske forhold, der udskød pro-
duktionen. På Siri-licensen blev der gjort forsøg med en ny bo-
reteknotogi, der ikke indfriede forventningerne. Medio 2007 op-
stod der et brud på vandinjektionsrørledningen til Nim og Stine
Segment 1 felterne. Bruddet er repareret og ledningen er atter i
drift. Undersøgelser, der gennemføres i første halvår af 2008,
skal bidrage til at afklare ledningens generelle tilstand, og om
en eventuel fuld udskiftning af den 32 km lange rørledning på
et tidspunkt vil være nødvendig.

På Nini-feltet blev der i 2007 igangsat produktion fra en ny
brønd, der mere end indfriede forventningerne.

På Syd Arne-licensen blev produktionen i 2007 lavere end for-
ventet. Dels på grund af bevidst lavere produktion for at kon-
trollere uønsket sandproduktion, dels fordi to nye produktions-
brønde blev forsinkede. Produktionsstrategien på feltet er nu
tilpasset de seneste erfaringer. Det betyder, at der kan reageres
hurtigere på sandproduktion fra brøndene, så det ikke får væ-
sentlig betydning for den samlede produktion.

På de norske felter blev der stort set produceret som forventet
fra de eksisterende brønde, mens produktion fra et nyt østligt
område på Tambar-feltet kom senere i gang end forventet.

Reserver . .

Ultimo 2007 var DONG Energy's reserver af olie og naturgas
(2P-reserver) 352 mio. boe mod 350 mio. boe i 2006. DONG
Energy har dermed genskabt reserver svarende til produktionen
i 2007. De nye reserver kom fra udvikling af et nyt område på
den østlige del af Nini-licensen. Licenshaverne ventes at tage
endelig stilling til en udbygning i løbet af 1. halvår 2008. Herud-
over blev det østlige område på Tambar-licensen udviklet og
produktionen blev indledt

Levetiden for reserverne (opgjort som 2P-reserver ultimo 2007
divideret med produktionen i 2007) var 31 år. Det forventes, at
dette tal gradvist vil falde, når Ormen Lange-feitet kommer op
på fuld produktion. Det er DONG Energy's mål, at forholdet
mellem 2P-reserver og produktion skal være på over otte år.

Operatørskab

DONG Energy's erfaring som operatør omfatter efterforskning,
udvikling og produktion. DONG Energy er i dag operatør på 20
licenser, hvoraf tre er i produktion.

Siden 1998 har DONG Energy deltaget i Rushmore Reviews,
hvor boreresuttater fra hele verden løbende sammenlignes. Fle-
re end 150 selskaber med aktiviteter i 70 lande deltager i denne
benchmarking. Baseret på antallet af borede meter pr. dag og
omkostninger pr. meter er DONG Energy siden 2000 blevet pla-
ceret i den øverste kvartil af denne benchmarking.

McKinsey & Company offentliggjorde i maj 2007 en undersø-
gelse af omkostningseffektivitet, omkostninger pr. produceret
tønde, sikkerhed og antallet af spilduheld med forurenende kul-
brintevæsker. Her blev DONG Energy placeret i top-3 blandt ti
operatører 1 Nordsøen.

Olierør

DONG Energy ejer og er operatør på Danmarks eneste olierør-
ledning, som transporterer olie og kondensat fra Gorm E-plat-
formen i Nordsøen til olieterminalen i Fredericia. Rørledningen
har en samlet længde på 330 kilometer, hvoraf 110 kilometer er
på landjorden.

Rørledningen anvendes af danske olieproducenter og alle om-
kostninger vedrørende anlægget og driften af olierørledningen
betales af brugerne, som bærer den økonomiske risiko ved drif-
ten. Ud over anlægs- og driftsomkostningerne modtager DONG
Energy en betaling på 5% af værdien (fratrukket transportom-
kostninger) af den transporterede mængde olie. 95%, af disse
5% betales i afgift til den danske stat.

DISTRIBUTION

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

"DISTRIBUTION

I den samlede forsyningsinfrastruktur udgør distributionen det
Sidste led i transporten af el og gas fra produktionssted til slut-
kunde.

Eldistributionsaktiviteterne er koncentreret omkring den nord-
østlige del af Sjælland, mens gasdistributionsaktiviteterne
dækker det sydlige Jylland, samt Syd- og Vestsjælland. Ved
Stenlille på Sjælland ejes og drives desuden et gaslager.

Markedet for distribution

Det danske marked for el og gas blev liberaliseret i henholds-
vis 2003 og 2004. I dag skal ejere af distributionsnet og lager-
faciliteter stille disse til rådighed for alle aktører på markedet
på lige og ikke-diskriminerende vilkår. Herefter kan slutkun-
derne frit vælge leverandør, uden at der skal investeres i nye
net og lagre.

Eldistribution og gasdistribution er naturtige monopoler. Derfor
er der i Danmark fastsat lovmæssige rammer for disse aktivite-
ter, hvilket også er tilfældet for gastagringsaktiviteten. Klima-
og energiministeren udsteder driftsbevillinger for aktiviteterne
for en periode på 20 år og alle DONG Energy's driftsbevitlinger
er fornyet inden for de seneste 5 år.

DONG Energy's indtjening på distribution er relativt stabil. Det
skyldes den omfattende offentlige regulering og den moderate
organiske vækst, der kun kan ske via udvidelser af

DONG Energy's net og lagre.

Distribution af el .

Det overordnede danske 400 kV-transmissionsnet ejes af det
statsejede Energinet.dk. 132 kV-transmissionsnettet i Nordsjæl-
land og København leverer herfra strømmen videre til tre regio-
nale distributionsnet, der forsyner kunder i København, på Fre-
deriksberg og i Nordsjælland. I slutningen af 2007 indgik:
DONG Energy en aftale med Energinet.dk om salg af det regio-
nale 132 kV-transmissionsnet i Nordsjælland, så DONG Energy
fremover alene ejer og driver de tre regionale distributionsnet.
Salget vil blive gennemført efter 1. kvartal 2008.

DONG Energy's eldistributionsnet omfatter ca. 20.000 kilome-
ter kabler og luftledninger og ca. 10.000 transformerstationer. I
distributionsnettet udskiftes i øjeblikket ca. 4.000 km luftled-
ninger med nedgravede kabler. Det gør elforsyningen mindre

sårbar over for stormskader. Når projektet er gennemført vil
99% af DONG Energy's eldistributionsnet være nedgravet.

I 2007 fik ca. 30% af alle forbrugssteder i Danmark el via

DONG Energy's distributionsnet. Det svarer til ca. 360.000 for-
brugssteder i København, ca. 60.000 forbrugssteder på Frede-
riksberg og ca. 550.000 forbrugssteder i Nordsjælland. Den
samlede distribuerede mængde el var 1 2007 på 9.289 GWh,

” Indtjeningen ved elforsyning er offentligt reguleret. Indtjenin-

gen varierer med mængden af el, der distribueres gennem net-
tet, men er uafhængig af udviklingen i elpriserne. DONG Energy
kan som distributør fastsætte tariffer for transport i elnettet. Ta-
rifferne følger de regler som fastsættes af Energitilsynet og må
ikke diskriminere over for individuelle kunder eller grupper af
kunder.

Den fastsatte pris kan med Energitilsynets godkendelse juste-
res for at tage højde for eksempelvis visse nødvendige investe-
ringer i nettet, samt nettab. Eksempelvis forventes Energitilsy-
net at godkende en forhøjelse af indtægtsrammen til at omfatte
renter og afskrivninger fra 2005 og frem vedrørende nedgrav-
ning af kabler i Nordsjælland og København. Den samlede inve-
stering udgør 4,7 mia. kr., hvoraf 4,5 mia. kr. vedrører 2005 og
fremover. Herudover udskifter DONG Energy et større antal æl-
dre kabelkasser. Ekstraomkostningerne hertil berettiger også til
en justering af indtægtsrammen. Kabelkasserne har

DONG Energy overtaget ved købet af elaktiviteterne fra Køben-
havns Energi og Frederiksberg Elforsyning. Cirka 2.700 af ka-
belkasserne er af en ældre type, hvor der under uheldige om-
stændigheder kan opstå eksplosion eller brand. For at begræn-
se risikoen for skade på personer eller ting, er dækslerne, der
dækker kabelkasserne, udskiftet med nye dæksler. Herudover er
der igangsat en komplet udskiftningsplan for den type kabel-
kasser, der kan forårsage disse hændelser og det forventes, at
udskiftningen vil tage fem år.

Energitilsynet kan også reducere den tilladte pris pr. kwh iet
net og en sådan reduktion vil forekomme, hvor indtjeningen før
renter og skat«(EBIT) overstiger det forrentningsloft, som Ener-
gitilsynet tillader. Hvis dette er tilfældet, reduceres den tilladte
pris pr. kwh med et beløb svarende til merafkastet, dog højest
2%, pr. år, indtil afkastet igen er lig med eller under forrent-
ningsloftet.

E Eldistribution

BE Gasdistribution

&2 Gaslagring

 

FAKTA

 

EH Eldistribution
RH Gasdistribution

Ek: Gaslagring

 

Derudover fastsætter Energitilsynet krav om vedvarende for-
bedringer i effektiviteten. Kravene sættes på baggrund af sam-
smenlignende analyser af netselskaber. Den 27. september 2007
offentliggjorde Energitilsynet sine krav til øget effektivitet for
2008. For DONG Energy's net ligger kravene til øget effektivitet
metlem 0% og 3%, hvilket fører til en forventet permanent år-
lig reduktion i indtjeningen på ca. 23 mio. kr. Det forventes at
der kan gennemføres effektiviseringer i driften, der modsvarer
dette krav.

Fra 2009 forventes netselskaber, der opfylder visse krav til leve-
ringskvalitet, at opnå en reduktion i kravet om effektivisering.

Distribution af gas

DONG Energy's distributionsnet for gas forbinder det overord-
nede danske transmissionsnet for gas med gaskunder i Vest- og
Sydsjælland og i det sydlige Jyltand. Det overordnede transmis-
sionsnet ejes af Energinet.dk,

Distributionsnettet blev i 2007 udvidet med 72 kilometer rør-
ledninger og DONG Energy fik 3.056 nye kunder. Det meste af
distributionsnettet blev etableret i 1980'erne og 1990'erne. Net-
tet udvides fortsat, først og fremmest gennem etabtering af stik-
ledninger frem til nye slutkunder og ind imellem gennem etab-
lering af nye rørledninger til forsyning af nybebyggede områder.

Gennem de seneste fem år har DONG Energy i gennemsnit fået
mellem 2.000 og 3.000 nye kunder hvert år.

Ved udgangen af 2007 havde DONG Energy ca. 119.000 tilslut-
tede gaskunder, eller ca. en tredjedel af det samtede antal dan-
ske gaskunder. Erhvervskunder aftager hovedparten af de sam-
lede distribuerede mængder gas, selvom disse kunder kun ud-

- gør ca. 2% af den samlede kundebase.

DONG Energy distribuerede i 2007 840 mio. m? gas mod 912
mio. m? i 2006. Faldet skyldes varmere vejr og dermed færre
graddage i 2007 end i 2006.

- Indtjeningen fra distributionsnettet for gas er offentligt regule-

ret og skal afspejle omkostningerne ved effektiv drift af nettet
plus et afkast af den investerede kapital.

De fleste drifitsomkostninger er underlagt obligatoriske årlige
reduktionsmål, som fastsættes af Energitilsynet på baggrund af
sammenlignende analyser af omkostninger i sektoren. Analy-
serne gennemføres hvert fjerde år og reduktionsmålene for om-
kostningerne gælder derefter for en fireårig periode.

Den nuværende periode fortsætter til udgangen af 2009.
DONG Energy's årlige reduktionsmål er sat til 1,3%, svarende

 

 

 

elslu

 

 

EN SIKKER OG STABIL ELFORSYNING

". Vi fortsatte og intensiverede i 2007 ar-

. bejdet med at gøre elforsyningen min-
dre sårbar over for orkan- og stormska-
der. Målet for 2007 var at udskifte en
strækning på 500 kilometer luftledning
med jordkabler. Vi nåede at udskifte
550 kilometer i løbet af året.

Kabellægningen omfatter ialt ca.
4.000 km luftledninger. Den samlede
projektperiode løber frem til 2012.

Med 23 igangværende projekter og en
samlet fremdrift på over 2,5 kilometer
om dagen er kabeltægningen en akti-
vitet, der påvirker mange menneskers
hverdag. Arbejdet er synligt; og bor-
gerne følger projektet tæt, når vi
kommer til deres nærområde. DONG
Energy modtager derfor mange input,
som vi bruger til at forbedre vores
arbejdsgange.

Kabetlægningen er afhængig af til-
strækkelige mandskabsressourcer, og i
alt arbejder ca. 700 mand på fuld tid
hos vores entreprenører.

Der er i 2007 indgået nye aftaler med
entreprenørerne, som sikrer fremdrift
og kvalitet i projektet. I de nye aftaler
indgår en gevinst for entreprenøren,
når tidsplanen overholdes og generne
for vores kunder er begrænset til det
mindst mulige. Arbejdet med at sikre
arbejdspladsen endnu mere og forhin-

. dre ulykker er ligeledes et vigtigt ele-

ment i de nye aftaler.

Når det samlede projekt er gennemført,
” vil gevinsten være en endnu mere sik-

ker elforsyning. Men der er også en
række sidegevinster, for flere steder
etableres samtidig ny gadebelysning
og der udrulles fibernet,

Vi har udviklet et styrings- og over-
vågningsværktøj, som vi kalder Smart
Light. Det giver kommunerne mulig-

hed for en langt mere fleksibel og

energibesparende drift af gadebelys-
ningen. Mange kommuner vælger ek-
sempelvis at få skruet ned for lysstyr-
ken om natten.

Fibernet udrutles sideløbende med
kabetlægningen. Fibernettet er et net-
værk af lystederkabler, som kan sende
data langt hurtigere end traditionelt
bredbånd. '

Lige nu har fibernet fra DONG Energy
en kapacitet på op til 100 Mbit/s og det
kan uden problemer opgraderes til me-

" re end 1.000 Mbit/s. Det betyder, at
man som kunde altid vil være forberedt. .

på nye digitale muligheder.

til den forventede årlige stigning i produktiviteten og er det la-
veste af de mål, som Energitilsynet fastsatte for perioden. Det
afspejler Energitilsynets opfattelse af, at DONG Energy's aktivi-
teter var på niveau med de mest effektive i den sammenlignen-
de analyse.

Endelig indgår der ved fastsættelse af indtægtsrammen afskriv-
ninger og et afkast af den investerede kapital, som fastsættes af
Energitilsynet.

Gaslager

DONG Energy ejer og driver et underjordisk gaslager ved Sten-
lille på Sjælland, som ved udgangen af 2007 havde en volu-
menkapacitet på ca. 540 mio. m; gas, og en injektions- og ud-
trækningskapacitet på henholdsvis 2,9 mio. m? og 7,9 mio. m?
pr. dag. Lageret ved Stenlille er et af to større gaslagre i Dan-
mark, som betjener både det danske og det svenske marked.
Ved udgangen af 2007 stad lageret for ca. 55% af den samtede
lagerkapacitet på disse to markeder.

Lagerkapaciteten sælges til markedsaktørerne. I 2007 havde
fem kunder købt kapacitet i Stenlille tageret. Som operatør af

transmissionsnettet køber Energinet.dk lagerydelser for at være

t stand til at opfylde kravene til systembalance og nødforsyning.

I 2007 reserverede Energinet.dk ca. 20% af den samlede kapa-
citet i Stentille.

Volumenkapaciteten på gaslagret blev i 2007 udvidet med
140 mo. m', I 2008 øges kapaciteten yderligere til 570 mio, m',

I modsætning til prisfastsættelsen for distribution af el og gas
har Energitilsynet ikke myndighed til på forhånd at fastsætte
tariffer for gaslagre. Energitilsynet kan dog undersøge tarifferne
for gaslagring på eget initiativ eller på baggrund af klager fra
kunder. Hovedprincippet for prisfastsættelsen er, at tarifferne
skal afspejle omkostningerne ved effektiv drift og en rimelig for-
rentning af den investerede kapital. Derudover må tarifferne ik-
ke væsentligt overstige tarifferne på konkurrerende markeder,
og de må ikke medføre diskrimination meltem kunderne.

Den danske regering nedsatte i juni 2007 en tværministeriel ar-
bejdsgruppe med henblik på at analysere effekterne af den øko-
nomiske regulering af gaslageraktiviteterne i Danmark.

 

   

 

 

 

 

 

 

 

dukt

 

egn

ie Oro
NING

 

ere

 

ELAFSÆT

 

sager

mv

  

 

Forretningsområdet Markets varetager køb og salg af gas og et,
samt relaterede produkter og ydelser 1 Nordeuropa. Markets dri-
ver samtidig dele af DONG Energy's infrastruktur og håndterer
koncernens portefølje af langsigtede købsaftaler.

Herudover varetages koncernens risikostyring af råvarepriser,
blandt andet gennem finansielle handler. Målet er at afdække
DONG Energy's eksponering mod udsving i forskellige råvare-
priser. Markets beskæftiger sig også i begrænset omfang med
handel for egen regning. Det sker hovedsageligt for at bevare
og forbedre koncernens viden om priser og udviklingen på ener-
gimarkederne,

Gas
Gassalget var i 2007 på 7.225 mio. må, hvoraf 36% var inden-

landsk. DONG Energy er den største sælger af gas til slutkunder -

i Danmark.

DONG Energy's markedsandel af det samlede gassalg til slut-
kunder i Danmark var 44%, mod 47%, i 2006 (markedsandelen
indeholder ikke den gas, der er anvendt til DONG Energy's ter-
miske kraftproduktion). Den vigende markedsandet var forven-
tet som følge af liberaliseringen på markedet for gas. DONG
Energy søger at fastholde en stærk position ved at sprede akti-
viteterne geografisk og på tværs af kundesegmenter.

1 2007 blev gassalget til kunder i Danmark 1.824 mio. m3 (inde-
holder ikke den gas der er anvendt til DONG Energy's termiske
kraftproduktion), hvoraf 1.314 mio. m> blev solgt til slutkunder,
dvs. kunder, der køber gas til eget forbrug. 510 mio. m2 gas blev
solgt til engroskunder.

Inden for forsyningsområdet er DONG Energy forpligtet til at le-
vere gas til enhver slutkunde, der ønsker det. Prisen på gas til
sådanne kunder er offentligt reguleret.

Saig til andre kundegrupper er ikke offentligt reguleret. Det gi-
ver DONG Energy mulighed for at tilbyde en bred vifte af gas-
produkter, der er tilpasset forskellige prisscenarier og forskellige
kundebehov.

For at fremme den fri konkurrence har Europa-kommissionen
pålagt DONG Energy årligt at holde auktion over 400 mio. m'
gas til købere på det danske marked. Til gengæld for de bort-

auktionerede mængder modtager DONG Energy tilsvarende
leverancer til børser 1 Storbritannien, Belgien, Holland og
Tyskland.

DONG Energy solgte i 2007 ca. 64% af gassen til kunder i Tysk-

… land, Holland og Sverige, mod ca. 61% i 2006, Salget var for-

delt med 658 mio. må til slutkunder og 4.001 mio. må til en-
groskunder.

I Tyskland solgte DONG Energy 2.293 mio. m: gas. 1.827 mio.
mi? blev solgt på tangsigtede kontrakter med E.ON Ruhrgas,
Shell og ExxonMobil. Det øvrige salg i Tyskland varetages af et
delejet salgssetskab, DONG Energy Sales GmbH. Dette selskab
markedsfører forsynings- og partnerskabskoncepter til regiona-
le distributionsselskaber og større industrikunder. Herudover
ejer DONG Energy 25,1% af salgs- og distributionsselskabet
Stadtwerke Luibeck med kunder i Lubeck-området.

I Holland var gassalget 819 mio. må, DONG Energy har ca.
125.000 slutkunder på det hollandske marked, hvoraf ca. 95%
er privatkunder.

I Sverige var gassalget 887 mio. m>, hvoraf 616 mio. m? var til
engroskunder og 271 mio. m/ var til erhvervskunder. Der blev"
indgået yderligere kontrakter om salg af gas og relaterede pro-

"dukter til større industrivirksomheder og til små og mellemstore

erhvervsvirksomheder. Det svenske gasnet er kun udbygget til
forsyning af det sydvestlige Sverige.

12007 kom mere end 88% af DONG Energy's gasforsyning fra

langsigtede "take or pay”-købsaftaler. Disse aftaler indebærer,
at DONG Energy skal betale for en vis mængde gas, uanset om
gassen aftages. Størstedelen blev leveret fra den danske del af
Nordsøen gennem bilaterale aftaler med DUC-parterne, som
omfatter A.P. Møller — Mærsk A/S, Shell Olie- og Gasudvinding
Danmark B.V. og Chevron Denmark Inc. '

Det langsigtede mål er at diversificere den langsigtede gasfor-
syning, herunder ved særligt at tilstræbe en større andet af
egenproduktion af gas. Gennem ejerandelen på 10,3% i Ormen
Lange-feltet forventes det, at forsyningen fra egenproduktion af
gas vil blive væsentligt forøget fremadrettet, hvilket understøt-
ter målsætningen om, at 30% af behovet for gas skal dækkes af
egenproduceret gas. ”

meme i nm

 

zÉ Kontorer
— Gasledninger

 

DONG Energy har desuden indgået en række aftaler med russi-
ske Gazprom og Wingas om køb af russisk gas til det nordeuro-
pæiske marked til gengæld for gasleverancer i Storbritannien,
hvor Ormen Lange-gassen føres i land.

Gasinfrastruktur

Markets varetager DONG Energy's kommercielle interesser
vedrørende en række infrastrukturaktiver. Værdiskabelsen her-
fra sker hovedsageligt ved at udnytte den øgede fleksibilitet,
disse aktiver skaber i transport og lagring af egen samt tredje-
parts gas: '

DONG Energy ejer helt eller delvist et antal gasrørledninger, der
gør det mutigt at transportere gas fra DUC-felterne og andre
steder på dansk sokkel til Danmark og den europæiske gasin-
frastruktur.

12007 indgik DONG Energy for første gang aftaler om ekstern
adgang til gasledningerne i Nordsøen med Shell og Chevron.

Den gas, som Shell og Chevron transporterede kom fra DUC-

fetterne i Nordsøen.

 

 

Olie iJå

Lgas, ;
co,

  

. EL varme

 

; KuL, andre brændsler

 

DONG Energy ejer tillige:

= 50% af gasledningen fra den danske Tyra-platform til F3-
platformen ud for den hollandske kyst (forbindelsespunkt til
Nogat-gasledningen)

» 49% af den 111 km lange Deudan-gasledning, der i Tyskland
forbinder de danske og tyske transmissionsnet

» 20,4% af Swedegas AB, som ejer og udbyder kapaciteten i
den 390 km lange gasledning i det sydlige Sverige.

- DONG Energy er i øjeblikket ved at etablere en portefølje af
" langsigtede leasingaftaler vedrørende gaslagre i Nordeuropa.

Det gøres for at få større fleksibilitet i forbindelse med leveran-
cer til kunder i Tyskland, og Holland. Der er allerede indgået af-
taler, hvor der er sikret arbejdsgaskapacitet på ca. 380 mio. ms i
Tyskland. |

I december 2007 indgik DONG Energy en aftale, der sikrer en
årlig importkapacitet på op til 3 mia, må flydende gas (LNG) på
en modtage- og genforgasningsterminal, der skal opføres i Rot-
terdam. Omdannelse af gas til LNG muliggør transport af gas

 

PARTNERSKABER I TYSKLAND

Med den fulde liberalisering i 2007 af
det tyske marked for gas står ca. 700
regionale tyske forsyningsselskaber -
de såkaldte Stadtwerke - overfor meget
store udfordringer med hensyn til ind-
køb, salg og markedsføring, energi-
transport og energihandel. '

Med afsæt i de danske erfaringer fra
den tilsvarende liberalisering af det
danske el- og gasmarked i 2003 og
2004, formulerede DONG Energy alle-
rede i 2005 en partnerskabsstrategi for
at støtte Stadtwerke i omstillingen til
det liberaliserede marked.

Sammen med Stadtwerke investerer
DONG Energy ressourcer i et åbent

samarbejde for at levere individuelle
løsninger. Ud over at sælge gas og el
samarbejder vi med Stadtwerke om
Indkøb, salg i et konkurrencepræget
marked, udnyttelse af gaslagre, risiko-

"håndtering m.v. Målet er at gøre vores

partnere stærke og uafhængige i kon-
kurrencen og dermed opnå en præfe-
rence hos slutkunderne.

12007 har vi set de første effekter af
vores arbejde i form af flere kontrakter
med stadig flere Stadtwerke, der er ba-
seret på et partnerskab. Vi samarbejder
konkret med et stort Stadtwerke om at
bygge en ny forsyningsledning og om-
stille over 30.000 gasfyr til en højere
gaskvalitet.

 

. Danske erfaringer gør en forske! i et liberaliseret, europæisk energimarked

Hos flere andre partnere har vi leveret
et IT-system til sikring mod prisud-
sving i partnernes salgskontrakter og
dermed minimering af risici. Vi hjælper
desuden en række partnere med at for-
bedre deres konkurrenceevne på slut-
kundemarkedet for at beholde og udvi-
de deres markedsandele.

Det tyske energimarked vil'også i de
næste år stille store krav til Stadtwerke
med hensyn til effektivisering, risiko-
styring og salig. I samarbejde med part-
nerne vil vi videreudvikle partnerska-
berne til fælles udbytte. '

med skibe fra fjerntliggende felter uden ledningsforbindelse. Af-
talen medvirker til at diversificere forsyningen af gas. Termina-
len forventes i drift i 2011, og aftalen løber i 20 år. Der betales
for retten til kapacitet på "take or pay”-basis. DONG Energy har
desuden erhvervet en 5% ejerandel i terminalen.

Elsalg og energirelaterede ydelser

I 2007 blev elsalget 10.893 GWh. Engrosalget vedrører udeluk-
kende salg til regionale distributions- og handelsselskaber 7
Danmark og Tyskland. Elsalg udenfor Danmark udgjorde 981
GWh.

DONG Energy køber al el til videresalg på de europæiske elbør-
ser, primært Nord Pool.

I Danmark solgte DONG Energy el til knap 960.000 slutkunder.
Ifølge elforsyningsloven er DONG Energy forpligtet til at levere
el til de slutkunder inden for forsyningsområderne, der ikke har
benyttet sig af retten til at vælge en anden leverandør. Prisen
på el til disse kunder er offentligt reguleret. 51% af den mæng-
de el, der blev solgt tit danske slutkunder i 2007, blev solgt i
henhold til reglerne om forsyningspligt. Kun ca. 2% af

DONG Energy's privatkunder var i 2007 ikke omfattet af forsy-
ningspligten.

Det resterende elsalg sker til priser og på vilkår, der ikke er of-
fentligt reguleret. Det ikke-regulerede elsalg til erhvervskunder
er generelt på frie markedsvilkår i henhold til kontrakter, der lø-
ber fra et til tre år. Salg til privatkunder, der ikke er offentligt re-
guleret, er baseret på standardiserede salgspriser og vilkår. '

De fleste af DONG Energy's store og metlemstore slutkunder in-
den for erhvervssegmentet i Danmark køber el til markedspriser
eller forhandlede priser.

Målet er at øge antallet af kunder, der modtager både gas og el
fra DONG Energy. Især satses der på at tilbyde små og mellem-
store virksomheder i Danmark sådanne "dual fuel”-aftaler.

Elsalg i Tyskland var 403 GWh. DONG Energy har en ejerandel
på 25,1% i Stadtwerke Lubeck, som leverede el til ca. 143.000
slutkunder. Herudover blev der solgt forsynings- og partner-
skabskoncepter til regionale distributions- og salgsselskaber.

Elsalg i Hotland udgjorde 577 GWh. DONG Energy har udeluk-
kende slutkundesalg i Holtand og betjener ca. 41.000 elkunder, .
hvoraf ca. 98% er privatkunder. Ca. 37.000 hollandske slutkun-
der er ”dual fuet"-kunder og køber såtedes både el og gas hos
DONG Energy.

1 forlængelse af salgsindsatsen for såvel el som gas tilbyder
DONG Energy en række energirelaterede produkter og service-
ydelser.

I 2007 steg salget af serviceordninger til privat- og erhvervs-
markedet, og der blev indgået yderligere aftaler med selvstæn-
dige VVS-firmaer. '

Siden 2006 har DONG Energy etableret fibernet parallelt med
nedgravningen af elkabler i Nordsjælland og København. I disse
områder tilbydes kunderne højtydende fibernetløsninger, med
tangt større kapacitet end traditionelt bredbånd.

Derudover sælges løsninger for udendørsbelysning på abonne-
mentsvilkår. Løsningerne sælges primært til kommuner, men
også til andels- og grundejerforeninger. Ved udgangen af 2007
ejede DONG Energy ca. 244.000 gadelygter og varelog på veg-
ne af andre drift og vedligeholdelse af yderligere ca. 15.000 ga-
delygter.

DONG Energy tilstræber at være kundens første valg med hen-
syn til rådgivning om anvendelse af energi, og anser denne råd-
givning for at være vigtig for at fastholde og styrke kundeloyali-
teten. For erhvervskunder med store energibehov ydes typisk
rådgivning på individuelt grundlag. Her fokuseres på kundens
samlede energiomkostninger og samlede energiforbrug. Til an-
dre erhvervskunder tilbydes mere begrænset individuel rådgiv-
ning samt standardiserede metoder til bedre energiudnyttelse.
Privatkunder i Danmark tilbydes også rådgivning og kan telefo-
nisk henvende sig med spørgsmål om energibesparelser.

RISIKOSTYRING

DONG Energy's aktiviteter, finansielle stilling, resultater og
fremtidige vækst påvirkes af en række forretningsmæssige risi-
Ci, såvel ikke-finansielle som finansielle. Derfor vurderes risiko- '
billedet og de tilknyttede risikopolitikker løbende med henblik
på, at risikoeksponeringen tit enhver tid er hensigtsmæssigt af-
, balanceret i forhold til aktiviteterne.

Den formaliserede risikostyring fokuserer på tre kategorier af ri-
sici: De overordnede forretningsmæssige risici, de finansielle ri-
sici og de forsikringsbare risici. Hertit kommer risici inden for
sikkerhed og miljø, der styres ud fra koncernens miljø- og ar-
bejdsmiljøpolitikker.

FORRETNINGSMÆSSIGE RISICI

Forretningsmæssige nisici er defineret som hændelser, der
med en vis sandsynlighed indtræder og indvirker negativt på
realiseringen af DONG Energy's strategi og finansielle resulta-
ter.

Styringen af disse risici er forankret i de enkelte forretningsom-
" råder og konsolideres på koncernniveau med henblik på en tæt
opfølgning på de væsentligste risici. De identificerede risici
spænder vidt og omfatter bl.a. markedssituationer, fysisk sik-
kerhed og miljø. Nedenfor er udvalgte væsentlige risici beskre-
vet. I tillæg til disse risici er eller kan DONG Energy blive invol-
veret i rets- og voldgiftssager, hvis udfald kan få økonomisk be-
tydning. Dette er uddybet i en note til regnskabet.

Fremskaffelse af gas

I takt med at gasressourcerne i den danske del af Nordsøen
nedbringes, fokuseres der på at skaffe nye ressourcer gennem
indgåelse af nye langsigtede købskontrakter med eksterne part-
nere og gennem ny egenproduktion.

Tildeling af CO,-kvoter

. De fremtidige tildelinger af CO,-kvoter afhænger af Danmarks
og EU's mål for reduktion af udledning efter 2012 og af, i hvilken
grad allokering af CO,-kvoter harmoniseres i EU. Den stigende
globale opmærksomhed på virkningen af CO, på miljøet har in-
den for de seneste år medført en øget indsats på såvel interna-
tionalt som nationalt plan for at begrænse udledningen, og risi-
koen for, at tildelingen af CO,-kvoter reduceres, er øget. Bortfald
af de tildelte CO.-kvoter efter 2012, vil påvirke DONG Energy's
resultat negativt. '

DONG Energy søger at imødegå denne risiko gennem udbyg-
ning af aktiviteter inden for vedvarende energi samt øget fokus

” på effektivisering af kraftværker og brændselsfleksibilitet ved

anvendelse af biomasse, affald og gas på centrale kraftvarme-
værker 1 Danmark.

Regulering

En del af DONG Energy's indtægter kommer fra aktiviteter, der
er underlagt regulering fra Energitilsynet eller tilsvarende tilsyn
i udlandet. Udviklingen i denne regulering i Danmark og i ud-
landet er væsentlig for DONG Energy's forretningsmæssige Mu-
ligheder. Der anvendes derfor betydetige ressourcer på løbende
at følge med i udviklingen af markedsreguleringer og lovgiv-
ningsmæssige forhold.

Hertil kommer, at der på en række områder arbejdes med en
adskillelse af forretningsområder for at hindre udveksling af for-
trolige oplysninger mellem regulerede og ikke-regulerede aktivi-
teter, hvor dette er krævet af myndighederne.

Havvindmøller
Vindkraftaktiviteterne er udsat for visse risici relateret til ny tek-

”nologi, hastige teknologiske forandringer og placeringer offsho-

re. Der kan opstå uforudsete problemer inden for offshore vind-
kraftteknologi, fordi denne er forholdsvis ny. Særligt kan frem-
hæves, at de møller, DONG Energy anvender i offshore vindmøl-
leparkerne, ikke er afprøvet lige så længe som deres forventede
levetid på 20 år, og der kan opstå seriefejl, eksempelvis vedrø-
rende gearkasser, generatorer eller maling, Herudover medfører
offshore-placeringen af DONG Energy's vindmølleparker på ste-

der, hvor vejrforholdene ofte er hårde, at det er vanskeligt at

foretage service på vindmøllerne, ligesom vindmøllerne kan bli-
ve beskadigede.

Risiciene relateret til vindkraftaktiviteterne søges reduceret
gennem indkøb af afprøvet teknologi og afprøvning af demon-
strationsmøller på land.

Kompetencer

I flere af DONG Energy's forretningsområder og koncernfunktio-
ner er der stor afhærigighed af nøglemedarbejdere med særlige
tekniske og faglige kompetencer. Herudover er DONG Energy's
forretning generelt meget kompleks, hvilket medfører behov for
at tiltrække og fastholde speciatuddannede medarbejdere. Der

DRED. Ten HDR Tan Rønnerne BEN LED Km nen

er stigende efterspørgsel efter talenter, hvilket øger udfordrin-
gen med at tilbyde konkurrencedygtige vilkår (udfordringer, løn,
andre arbejdsvilkår M.v.).

Der lægges vægt på, at DONG Energy skal være en attraktiv ar-
bejdsplads. Det imødekommes bl.a. ved etablerede programmer
for lederudvikling, kompetenceudvikling, performance systemer,
udvikling af talenter, trainee-programmer og samarbejde med
uddannelsesinstitutioner. Endvidere er det vigtigt, at der løben-
de er projekter og udfordrende arbejdsopgaver, således at med-
arbejderne kan anvende kompetencerne.

Personsikkerhed .

Arbejdet på DONG Energy's anlæg omfatter bl a. håndtering af
høje tryk, høje temperaturer, vekselspænding, brandfarlige væ-
sker og gasser. I tilfælde af manglende opmærksomhed, dårlig
sikkerhedskultur, utilstrækkelig vedligeholdelse og manglende

overholdelse af sikkerhedsprocedurer kan der ske ulykker.

DONG Energy har en koncernfunktion for kvalitet, arbejdsmiljø
og miljø, som i samarbejde med forretningsområderne koordi-

nerer arbejdet med at udvikle den rette sikkerhedskultur og før

ger op på sikkerhedsresultater. Der gennemføres jævnligt sik-
kerhedskurser og sikkerhedskampagner.

Projektrisici

Investeringer i projekter inden for produktion af el og gas/olie
er en del af DONG Energy's strategi. Der er dels en risiko for, at
projekter ikke gennemføres, dels at projekter, når de er gennem-
ført, viser sig ikke at være rentable med driftstab og nedskriv-
ninger til følge. Generelt er DONG Energy's større anlægspro-
jekter baseret på en række antagelser omkring fremtidige mar-

- kedspriser. Væsentlige ændringer i markedspriser kan påvirke

rentabiliteten af gennemførte projekter i negativ retning, lige-
som der kan være risiko for, at projekter. ikke kan realiseres in-
den for budgettet.

Som eksempler på store projekter kan nævnes udbygningen af
gasfeltet Ormen Lange i Norge, opførelsen af et stort kulfyret
kraftværk nær byen Greifswald ved den tyske Østersøkyst samt
etableringen af flere store havvindmølleparker i Danmark og i
Storbritannien. Første del af udbygningen af Ormen Lange blev
gennemført til tiden og inden for budgettet, og feltet påbegynd-
te kommerciel produktion i oktober 2007. Anden del af udbyg-

ningen medfører fortsat store investeringer og risici forbundet
hertil. Opførelsen af kraftværket i Greifswald afhænger dels af
lokale mitjøgodkendelser, dels af om projektets forretningsplan
fortsat er attraktiv for DONG Energy.

FINANSIELLE RISICI

DONG Energy udsættes for en række forskellige finansielle risi-
ci, herunder udsving i råvarepriser, valutakurser og renter samt
kreditrisici. Styring af disse risici er et væsentligt fokusområde i
koncernen. Risikostyringen har til formål at identificere de for-
skeltige risikoområder og fastlægge en strategi for håndtering
af disse,

Forskeltige strategier er implementeret for at styre risiciene og
tilpasse risikoprofilen. Risikoprofilen styres gennem indgåelse
af finansielle og fysiske kontrakter for råvarer, renter og vatutaer
over de næste 5 år. '

I forbindelse med — og delns til understøttelse af - disse aktivi-
teter er der en begrænset handelsaktivitet for egen regning
med energi, herunder bl.a. naturgas, el, kul, olie, olieprodukter
og CO,-kvoter. Ultimo 2007 udgjorde risikoen (value-at-nsk)
vedrørende handlen for egen regning 6,8 mio.kr., opgjort som
det forventede maksimale tab over en dag med 95% sandsyn-
lighed.

Der kan mellem de enkelte år være betydelige udsving i driftsre-
sultatet som følge af prisudviklingen. Specielt kan time-lag-ef-
fekten påvirke driftsresuttatet fra år til år. Effekten er beskrevet i
årsrapportens afsmt om DONG Energy's finansielle resultater.

De finansiette risici er beskrevet i hovedtræk nedenfor og er be-
skrevet uddybende i noter til regnskabet.

" Olie- og gasprisrisici

Qte- og gasprisrisici stammer primært fra egenproduceret olie
og gas, forskelle i indekseringen af købs- og salgspriser for na-
turgas samt forbruget som brændsel ved produktionen af et. -
DONG Energy's eksponering er i råolie, gas og en række andre
olietyper, for eksempel fuel- og gasolie. Afdækning af disse risi-
ci foretåges i takt med, at der er sikkerhed for eksponeringen,
f.eks. baseret på produktionsprognoser. Styring af olie- og gas-
prisrisici tager udgangspunkt i et spænd for maksimum- og mi-
nimumeffekt på ændringen i pengestrømme over de næste fem

år. Disse opgørelser baseres på mulige negative afvigelser fra
de aktuelle priser i forwardmarkedet i forhold til et fastlagt
downside-scenarie, der blandt andet omfatter en råoliepris på
USD 30 pr. tønde.

Otiepris-afdækningen sker hovedsageligt i de underliggende
olietyper for at reducere basisrisikoen på oliemarkedet. Afdæk-
ningen foretages primært gennem køb af put-optioner og
Sswaps. Olieprisrisikoen fra indekseringen i købs- og salgspriser
for naturgas afdækkes ligeledes.

Opgjort i henhold til denne metode var, ultimo 2007, ca. 49% af
den forventede olie- og gaspriseksponering for 2008 afdækket.

Prisrisici ved produktion af el

Produktionen fra kraftværkerne er primært eksponeret over for
elprisen, kulprisen (inklusiv fragt) og prisen på CO,-kvoter. For-
skellen mellem de tre faktorer kaldes Green Dark Spread. For
aktivt at reducere denne risiko har DONG Energy en prissik-.
ringsstrategi, som afdækker komponenterne i det forhold, hvori
de indgår i produktionen af energi. Strategien tager udgangs-
punkt i et mindsteniveau for afdækningen af produktionen op
til 21 år frem, baseret på dækningsbidraget, hvor et stigende
dækningsbidrag medfører en stigende afdækningsgrad.

Visse dele af koncernen er særligt eksponeret mod elpriser, men
ikke nødvendigvis mod brændselsomkostninger og prisen på
CO,-kvoter. Dette gælder primært elproduktion fra vindmølle-
parker og handelsaktiviteter i forhold til slutkunder og på en-
grosmarkedet. En del af produktionen fra vindmølleparker sker
dog til faste afregningspriser

Ultimo 2007 udgjorde den finansielle afdækning ca. 27% af den
forventede termiske produktion i 2008. Brændselskomponen-
terne er afdækket i et tilsvarende forhold. Afdækningen af pri-
sen på CO,-kvoter er større som følge af de tildelte kvoter.

Valutarisici

Valutarisici opstår primært fra handel med energi, der typisk
prissættes i andre valutaer end DKK, fra køb og salg af varer
og tjenester i udenlandsk valuta samt andre aktiviteter, herun-
der i datterselskaber i udlandet. Den væsentlige valulakursri-
siko er knyttet til USD, men den kommercielle eksponering i
GBP og NOK har været stigende. Valutakursrisikoen bliver af-

dækket ved hjælp af terminskontrakter, swaps og optioner
samt ved optagelse af gæld i forskellige valutaer. DONG Ener-
gy afdækker valutarisiko efter en trappe-model, hvor der af-
dækkes en overvejende del i de næste 4 kvartaler og derefter
aftagende. '

Renterisici
Renterisici knytter sig primært til låneporteføljen, beholdnin-

gen af likvide midler samt den finansielle afdækning. Disse ri-

sici styres i forhold til DONG Energy's nettofinansieringsbehov
og kapitalstruktur. Effekten af. renteændringer er begrænset, da

låneporteføljen i væsentligt omfang er fastforrentet. Af net-

togælden var således 85% fastforrentet ultimo 2007. Baseret

. på en uforandret nettogæld i forhold til ultimo 2007 vil en ren-

testigning på et procentpoint således kun medføre en stigning
it renteomkostningerne for 2008 på 4 mio. kr.'Den samlede ren-
terisiko ultimo 2007 var 956 mio. kr. svarende til hvad mar-
kedsværdien af nettogælden og hybridkapitat ville falde, hvis
hele rentekurven steg med 1 procentpoint. Renterisikoen svarer
til, at nettogælden og hybridkapitalen har en gennemsnitlig
varighed på 4,2.

Kreditrisici

"Kreditrisici opstår primært som følge af handel med dels el og

naturgas - både engroshandel samt finansielle og fysiske trans-
aktioner — dels finansielle handler, herunder placering af over-
skudstikviditet. Som led i den normale drift indgår DONG Ener-
gy kontrakter med kunder og leverandører om fysisk levering af
energiprodukter, ligesom der indgås sikringskontrakter med an-
dre energiselskaber, specialiserede handelshuse og internatio-
nale banker. Fysiske kontrakter med en løbetid på mere end et
år er almindelige, og købskontrakter for naturgas kan have tø-
betider på mere end fem år. I alle disse kontrakter er'der risiko
for tab, hvis en modpart ikke opfylder sine forpligtelser. Denne
risiko måles og styres som kreditrisiko og er et væsentligt fo-
kusområde i DONG Energy.

Styring af kreditrisikoen er baseret på interne kreditrammer for
modparter samt struktureret overvågning af den faktiske ekspo-
nering. Kreditrammer etableres på grundlag af en vurdering af
modpartens kreditværdighed. Hvis modparten har en ekstern
kreditvurdering, f.eks. fra Moody's eller Standard & Poor's, ind-
går denne som en væsentlig faktor i fastlæggelse af modpar-
tens kreditværdighed. På baggrund af subprime krisen har

DONG Energy reduceret kreditrammerne, særligt i forhold til
den finansielle sektor.

Kreditrisici koordineres i forhold til alle forretningsaktiviteter,
således at DONG Energy ikke påtager sig en uhensigtsmæssig
stor eksponering på enkelte modparter. Med henblik på at redu-
cere krediteksponeringen søges handler i videst muligt omfang
clearet via en clearing-central, f.eks. Nord Pool, og der anvendes
formaliserede rammeaftaler som ISDA- og EFET-aftaler samt
master netting agreements. Hertit kommer en begrænset brug
af sikkerheder, for eksempel bankgarantier.

Som led i risikostyringen overvåges krediteksponeringen på alle
handetsmodparter dagligt og på andre modparter månedligt og
kvartalsvis. Kistorisk har der kun været relativt små tab som føl-
ge af modparters misligholdelse.

Finansiering og kapitalberedskab

En af de væsentligste finansielle styringsopgaver er at sikre et
tilstrækkeligt og fleksibelt finansielt beredskab i relation til den
daglige drift og implementeringen af DONG Energy's strategi.
Til dette formål er der opstillet interne styringsmål for kapital-
beredskabets størrelse under hensyntagen til blandt andet in-
vesteringsprogram, pengestrøm fra driften og forfatdsprofilen
på gæld. '

Ultimo 2007 udgjorde likviditetsberedskabet 13.0 mia. kr., heraf
likvider på 1,8 mia. kr. og committede, men ikke udnyttede kre-
ditter på 11,2 mia. kr. Hertil kom ikke-committede driftskreditter,
der udgjorde 10 mia. kr. Koncernens samlede nettorentebæren-
de gæld var 14,8 mia. kr. ved udgangen af 2007 (eksklusiv hy-
bridkapital på 8,1 mia. kr.). Den gennemsnitlige restløbetid var
ca. 5,7 år. |

Med henblik på at styre DONG Energy's egen kreditprofil optages
ny finansiering i moderselskabet og allokeres derfra til de enkette
datterselskaber som koncerninterne lån og egenkapital.

DONG Energy er kreditvurderet af Moody's og Standard & Poor's.
Udsteder-ratingen var ultimo 2007 henholdsvis Baal og BBB+,.
begge med "Positive Outlook”. Ratingen af DONG Energy's hy-
bridkapital var henholdsvis Baa3 og BBB-, også med ”Positive
Outlook”,

Til styring af DONG Energy's kapitalstruktur tilstræbes det på
lang sigt, at den rentebærende nettogæld plus hybridkapitalen i
gennemsnit skal være ca. tre gange EBITDA (korrigeret for sær-
lige kulbrinteskatter). Ultimo 2007 var dette nøgletal 2,4. Hertil
kommer, at DONG Energy tilstræber at opretholde en kreditvur-
dering på mindst Baa1l/BBB+.

FORSIKRINGSBARE RISICI .

DONG Energy's forsikringsprogram tager udgangspunkt i en

analyse og kortlægning af risici i forbindelse med koncernens
aktiviteter. Tegningen af kasko- og ansvarsforsikringer er sket
med udgangspunkt i definerede skadesscenarier.

En væsentlig del af kaskodækning følger af medlemskab af gen-

forsikringsselskabet OIL Insurance Ltd. Herigennem er DONG
Energy forsikret for op til 250 mio. USD med selvrisiko på 10
mio. USD for hver forsikringsbegivenhed, som medfører skade
på aktiver. Med henblik på at opnå tilstrækkelig dækning for en
række større aktiver er denne dækning suppleret med en række
tillægsforsikringer gennem blandt andre iloyd's of London.

Med henblik på at optimere forsikringsporteføljen og styre ka-
skoforsikringen i blandt andet OIL Insurance Ltd., er der etable-
ret et internt datterselskab, DONG Insurance A/S, hvis formål er
at drive forsikringsvirksomhed. DONG Insurance A/S tegner
forsikringer for visse aktiver og anlægsprojekter og er under til-
syn af Finanstilsynet. ”

MEDARBEJDERE

DONG Energy vil være en virksomhed, hvor medarbejderne har

plads til deres ambitioner og kan udnytte deres kompetencer i -

rammer, som sikrer et godt og udviklende arbejdsliv. Medarbej-
dernes arbejdsglæde, engagement og kompetenceudvikling er
væsentlige forudsætninger for DONG Energy's vækst og værdi-
skabelse.

DONG Energy beskæftigede 5.127 medarbejdere ved udgangen
af 2007. Det er 542 flere end på samme tidspunkt året før,

 

E3 Generation

i4 Exploration & Production
HE Distribution

". Markets

Sl Koncemfunktioner

 

2007 var et travlt år. Sammenlægningen af de seks energisel-
skaber betød også i 2007 nye opgaver for mange medarbejdere.
Desuden gav forberedelserne tilden planlagte børsintroduktion
ekstra opgaver mange steder i koncernen.

I 2007 blev den første klimamåling efter sammenlægningen
gennemført. 3.660 medarbejdere deltog. Målingen viste, at ar-
bejdsglæden og loyaliteten ligger på niveau med gennemsnittet
i sammenligningsgruppen (European Employee Index, DK -

2007). DONG Energy's omdømme er vigtigt for tilfredsheden og |.

motivationen blandt medarbejderne, og forbedringer på dette
område er en fortsat opgave. Medarbejdernes opfattelse af det
daglige arbejde er en styrke, som skal vedligeholdes. Det dagli-
ge arbejde skal gøres endnu mere spændende og udfordrende,
samtidig med, at arbejdspresset ikke bliver for hårdt.

DONG Energy's mangeartede aktiviteter medfører behov for en
bred vifte af kompetencer.

Geologer, geofysikere og ingeniører er vigtige inden for efter-
forskning åg produktion af olie- og gas, og inden for udvikling
af nye metoder til at øge udvindingen. Dygtige ingeniører inden
for energiteknologi er også afgørende, dels for fortsat at kunne
bygge og drive effektive kraftværker, dels for at opretholde fø-
rerpositionen som en af verdens største operatører af havmøller.

Handel med energiprodukter på de nordeuropæiske energibørser
samt optimering inden for køb og salg af energi kræver dygtige

” medarbejdere med uddannelse indenfor handel og økonomi. .

God service over for kunderne kræver lydhøre medarbejdere
med gode kommunikationsevner. Også inden for distributions- '
nettet er en høj servicestandard over for kunderne afgørende.
Det er derfor vigtigt for DONG Energy at have dygtige teknikere,
elektrikere, installatører m.fl, der er pårate til at løse problemer
inden for kort tid, hvis kunder oplever forsyningssvigt eller an-
dre probtemer. ”

. Der arbejdes målrettet for at gøre DONG Energy til en af Dan-

marks foretrukne arbejdspladser. Indsatsen samler sig om tre
områder:.Udvikling, ledelse og mangfoldighed.

Udvikling |.
DONG Energy vil være blandt de virksomheder i Europa, der

-ved mest om energi, og som bedst evner at omsætte viden til

løsninger. Det kræver et konstant fokus på kompetenceudvik-
ling inden for fremskaffelse, produktion, distribution og handel
med energi.

Medarbejdernes egne ønsker om uddannelse søges i vid ud-

strækning imødekommet gennem såvel interne programmer
som eksterne kurser.

To gange årligt udvælges 20 talenter til et udviklingsprogram
om ledelsesfilosofi, præsentationsteknik, personlig udvikling
mv. Programmet omfatter blandt andet selvstudier, intensive
træningsmoduler over flere dage og coaching med kolleger og
egen leder. Programmet afsluttes med et konkret forretningsre-
lateret projekt.

DONG Energy bidrager tit at målrette forskningsprojekter inden
for energiteknologi og var i 2007 engageret i en række Ph.D-
projekter. Herudover stiller medarbejdere sig jævnligt til rådig-

am

 

hed for studerende med praktiske probtemstillinger 1 forbindel-

se med specialeprojekter eller som gæsteforelæsere på uddan-
nelsesinstitutioner.

I september 2007 introducerede DONG Energy et graduate-
program, hvor nyuddannede kandidater går ind i et toårigt for-
løb, hvor de enten tilknyttes et forretningsområde eller har et
tværgående forløb i flere forretningsområder. Forløbet giver mu-
lighed for, at afprøve faglige kompetencer på konkrete projekter
og problemstillinger forskellige steder i koncernen.

Ledelse

God ledelse er forudsætningen for velfungerende medarbejdere.

1 2007 blev der sat yderligere fokus på lederrolten og på leder-
kompetencer, f.eks. gennem lederuddannelse, evaluering og re-
kruttering.

Den gennemførte klimamåling viste, at lederne 1 DONG Energy
generelt vurderes bedre end i virksomhederne i sammenllig-
mingsgruppen, særligt i relation til faglig kompetence.

I de kommende år skal de ledelsesmæssige kompetencer styr-
kes. I 2007 blev der derfor introduceret et udviklingsprogram for
de øverste 200 ledere i koncernen. Målet er at skabe en fælles
forståelse af ledelse i DONG Energy og at lære lederne at sup-
plere fagligheden med andre aspekter af god ledelse. '

Mangfoldighed

Mangfoldigheden er et aktiv, der bliver stadig vigtigere i takt
med internationaliseringen af DONG Energy's aktiviteter, Mø-
det mellem forskelligheder — baseret på uddannelse, køn, natio-
nalitet, etnisk tilhørsforhold, alder eller andet — kan skabe nye
og bedre resultater.

Som energivirksomhed med mange ingeniører, teknikere og
økonomer har DONG Energy en overvægt af mænd blandt med-
arbejderne. Det afspejles også blandt lederne. I dag er mere
end halvdeten af de studerende på videregående uddannetser
imidlertid kvinder, og det er derfor vigtigt, at også disse har lyst
til at arbejde i DONG Energy. 7

MILJØ OG SIKKERHED

DONG Energy vil flytte grænserne for hvordan energiproducen-
ter kan mindske påvirkningen af miljøet. Derfor tænkes miljø
konsekvent ind i alle aktiviteter - lige fra udvinding af olie og
gas, over produktion af elektricitet til distribution og salg til kun-
derne. Ønsket er at DONG Enerqy's miljøpåvirkning bliver så lille
som mulig, under hensyntagen til en fortsat pålidelig energifor-
syning og sund forretning.

. DONG Energy tilsluttede sig i 2006 FN's Global Compact, et initiativ

til fremme af virksomheders samfundsmæssige ansvar. I overens-
stemmelse hermed udarbejdes en ansvarlighedsrapport. Rapporten
giver nærmere oplysninger om miljø og arbejdsmitjøledelse samt
udvalgte miljøoplysninger og anden information vedrørende ansvar-
ligned. Rapporten udkommer årligt og er offentligt tilgængelig.

Efter dannelsen af DONG Energy i 2006 er der vedtaget en fæl-
les politik, strategi og retningslinjer for kvalitet, arbejdsmiljø og
miljø, der gælder for hele koncernen. ”

Drivhusgasser

Termisk produktion baseret på fossilt brændstof som kul, natur-
gas og ole medfører udledning af CO,. DONG Energy har 26 an-
læg, hvor der er tildelt kvoter for udledningen. Disse antæg teg-

… nede sig for mere end 99% af den samlede udledning i 2007.

Udledningen fra de kvotebetagte anlæg verificeres særskilt af et
uafhængigt certificeringsorgan. I 2007 svarede udledningen
stort set til de tildelte CO,-kvater.

Arbejdet med at nedbringe udledningen af CO, følger flere spor.
Først og fremmest søges effektiviteten på de termiske produkti-
onsanlæg forbedret for at nedbringe den anvendte mængde
brændsel, Herudover er der fokus på at øge fleksibiliteten i valg
af brændselstyper, herunder medforbrænding af CO,-neutrale
brændseltstyper som halm, træ og affald. Endelig forskes der i,
hvordan miljøpåvirkningen fra termisk produktion kan mindskes
ved at opfange og lagre CO,

Udover drivhusgasser udledes der ved energiproduktion M.v.
også andre stoffer i atmosfæren, herunder kvælstofoxider (NO, ).
svovidioxid (SO.), partikelholdigt materiale og flygtige organiske
forbindelser. ”

På olieterminalen i Fredericia blev der i 2006 iværksat et projekt,
der har. tit formåt at nedbringe udledningen af flygtige organiske

forbindelser fra olietankene og ved lastning af skibe. Projektet

omfatter installation af et afgasningssystem og skal ifølge pla-

nen afsluttes i 2008. Systemet forventes at nedbringe udiednin-

gen med ca. 70%. I

Udtedning af olie fra offshore-felter

Ved udvinding af naturgas og olie fra offshore-felter produceres

også olieholdigt vand. Det meste af olien udskilles fra vandet på
platformen, men det er uundgåeligt, at vandet efter udskillelsen
stadig indeholder olierester.

Det urene vand kan pumpes ned i reservoirer i undergrunden
igen eller udledes i havet. For at beskytte havmiljøet ønsker
DONG Energy at minimere udledningen. Målsætningen er derfor,
at mere end 90% af det producerede vand fra de felter, hvor
DONG Energy er operatør, pumpes ned igen. Det er en væsentligt
højere andel end gennemsnittet i Europa og på verdensplan.

I 2007 blev ca. 85% af det producerede vand fra Siri-platformen,
som er DONG Energy's største opererede produktionsplatform,
pumpet ned 1 undergrunden igen.

I 2007 btev der i alt udledt 23 tons olie, opløst i ca. 1,5 million
tons vand, mod 26 tons i 2006. Tallene omfatter også udlednin-
ger fra felter, hvor DONG Energy ikke er operatør (korrigeret for
ejerandel).

Kemikalier

" DONG Energy anvender kemikalier til naturgas- og olieprodukti-

on og. offshore boreoperationer og til behandting af spildevand
og røggas på termiske produklionsanlæg. Alle kemikalier regi-
streres og vurderes 1 forhold til deres påvirkning af miljø og ar-
bejdsmiljø. Der arbejdes systematisk med substitution af de
mest miljø- og arbejdsmiljøskadelige kemikalier.

Sikkerhed |.

Da DONG Energy blev dannet, stod det klart, at sikkerhedsni-
veauet samlet set ikke var højt nok. Ganske vist var ulykkesfre-
kvensen i DONG Energy næsten en tredjedel af den gennemsnit-
lige frekvens i dansk industri. Men samtidig væsentligt højere
end ide bedste internationale energikoncerner.

I 2006 blev der derfor fastsat et koncernmål på området: I 2007
skulle antallet af ulykker med fravær pr. million arbejdstimer

Na oe ERE Es sr

 

ax

edo RØRE 1. DR FSA DRE LER ARRLRRRE SE, HU FIRM ELEE

 
 
   

nedbringes fra 10,3 til 8,3, som et skridt på vejen mod yderli-
gere reduktion.

Målet blev ikke nået. Antallet af medarbejderulykker med fravær
faldt fra 64 i 2006 til 48 i 2007, men samtidig steg antallet af
ulykker med fravær blandt leverandører, der arbejder på DONG
Energy's områder, fra 35 til 61. Samlet set endte ulykkesfrekven-
sen i 2007 på 10,4.

En del af forklaringen på det manglende fald er, at udgangspunk-
tet i 2006 var usikkert på grund af varierende og mangelfuld regi-
strering, især hvad angår leverandører. En anden forklaring er, at
det tager tid før den øgede indsats i 2007 slår igennem.

Der er fokus på at sikre, at medarbejderne i DONG Energy har et
godt arbejdsmiljø og i 2008 vil der blive gjort en endnu større
indsats for at nedbringe antallet af ulykker. Målet er, som et
skridt på vejen mod yderligere reduktion, at reducere antallet af
ulykker med fravær pr. million arbejdstime til 7,3.

 
 

I alle forretningsområder er der oprettet en sikkerhedsorganisa-

tion med en sikkerhedsansvarlig. I overensstemmelse med
dansk lov er der oprettet flere sikkerhedsgrupper i sikkerhedsor-
ganisationen. Alte hændelser der involverer. arbejdsmiljø, her-
under arbejdsulykker, registreres. På baggrund heraf iværksæt-
tes initiativer, der skal sikre, at sådanne hændelser ikke fore-
kommer igen. For at opretholde et højt sikkerhedsniveau holdes
derudover kurser for både egne medarbejdere og eksterne leve-
randører, der arbejder på DONG Energy's anlæg.

Der føres dagligt tilsyn med det arbejde, der udføres på DONG
Energy's anlæg. for at sikre, at arbejdet foregår på en betryg-
gende måde og i overensstemmelse med gældende regler og
vejledninger. Desuden udvikles og implementeres løbende nød-
planer, og det sikres at termiske og offshore produktionsanlæg
overholder de certificerede arbejdsmiljøsystemer.

GOD SELSKABSLEDELSE

DONG Energy lægger vægt på at sikre, at de mål, selskabet sty-
res efter, og de overordnede principper og strukturer, der regu-
lerer samspillet mellem ledelsesorganerne, ejerne og virksom-
hedens øvrige interessenter, til enhver tid lever op tit princip-
perne for god selskabsledelse.

Komiteen for god selskabsledelse, nedsat af OMX Den Nordiske
Børs København, har udarbejdet anbefalinger for god selskabs--
ledetse, som skal følges af børsnoterede virksomheder.

DONG Energy agerer som statsligt aktieselskab på vilkår, som i
høj grad svarer til dem, der er gældende for børsnoterede virk-
somheder. DONG Energy har derfor valgt som udgangspunkt at
følge anbefalingerne for god selskabsledelse.

Selskabet har dog på nuværende tidspunkt bestuttet ikke at føl-
ge anbefalingerne på enkelte punkter:

… Det er valgt ikke at beskrive de enkelte generalforsamlings-
valgte bestyrelsesmedlemmers specifikke kompetencer i års-
rapporten. De enkelte medlemmers profil og særlige kompe-
tencer vurderes i forbindelse med deres valg til bestyrelsen.
Medlemmerne repræsenterer samlet en betydelig viden og
erfaring fra ledelseshverv i større danske og udenlandske er-
hvervsvirksomheder med en bred vifte af aktivitetsområder,
herunder aktiviteter på områder, som har direkte relation til
DONG Energy's forretningsområder.

+ Der er ingen fast aldersgrænse for bestyrelsesmedlemmer.
De enkelte medlemmers arbejde og bestyrelsens sammen-

sætning vurderes i forbindetse med bestyrelsens selvevalue- -

ring. Som følge af ændringer i bestyrelsens sammensætning
er dennes selvevaluering og evaluering af koncernledelsens
arbejde og resultater, herunder hvordan samarbejdet mellem
bestyrelsen og koncernledelsen har fungeret, udskudt til se-
nere i indeværende år.

- Der er ikke fastsat grænser for antallet af bestyrelsesposter,
som et medlem af bestyrelsen, der også er direktionsmedlem
i et andet selskab, må varetage.

Som følge af DONG Energy's ejerstruktur med staten som ho-
vedaktionær (ejerandel ca. 73%) og et begrænset antal minon-
tetsaktionærer, er der dele af anbefalingerne for god selskabsle-

delse, hvis sigte og formål ikke vurderes at være relevante for
selskabet. Det drejer sig om en række anbefalinger, som retter
sig mod forholdet til en bred gruppe af ejere i børsnoterede sel-
skaber, dvs. anbefalingerne vedrørende udøvelse af ejerskab og
kommunikation med ejerne samt anbefalingerne om forberedel-
se af generalforsamlingen, herunder indkaldelse og afgivelse af
fuldmagt. Endvidere er anbefalingerne om information om ak-
tier, optioner og warrants ejet af bestyretsesmedlemmerne ikke
relevante for DONG Energy, idet selskabet ikke har udstedt op-
tioner eller warrants, og der ikke er adgang for ledelsen til at kø-
be aktier.

Bestyrelsen udfører en årlig gennemgang af god selskabsledel-
se, baseret på bedste praksis.

Som hovedaktionær (ejerandel ca. 73 %) udøver staten i øvrigt
sit ejerskab i overensstemmelse med principperne i publikatio-
nen ”Staten som aktionær”.

Generalforsamling

Generalforsamlingen indkaldes i henhold til vedtægterne med
mindst 14 dages varsel. På den ordinære generalforsamling
godkendes årsrapporten, valg af revisor, valg af formand og
næstformand og øvrige medlemmer til bestyrelsen, fastsættelse
af bestyrelsens honorar, meddelelse af decharge til bestyrelse
og direktion samt eventuelt forslag fra bestyrelsen om bemyn-
digelse til køb af egne aktier.

Vedtægterne er senest ændret på den ekstraordinære general-
forsamling i januar 2008 og er tilgængelige på DONG Energy's
hjemmeside.

Bestyrelsens sammensætning
Bestyrelsen består af 12 medlemmer. Otte er valgt af generalfor-

samlingen, mens fire er valgt af medarbejderne,

Efter hvert års ordinære generalforsamling og før næstfølgen-

de 30. september nedsættes en Nomineringskomité. Dette vil '

ske første gang efter den ordinære generalforsamling i 2008.
Nomineringskomitéens hovedansvarsområder vil være at vur-
dere bestyrelsens sammensætning og fremlægge anbefalinger
om valg af egnede kandidater til bestyrelsen for aktionærerne
på den ordinære generalforsamling. Nomineringskomitéen
skal desuden sikre, at samtlige kandidater til bestyrelsen

modtages positivt på de finansielle markeder, og at bestyrel-
sens sammensætning er i overensstemmelse med reglerne for
god selskabsledelse.

Nomineringskomitéen vil bestå af indtil seks medlemmer. Hver
af de fire største navnenoterede aktionærer vil have ret til at
vælge et medlem af komitéen i henhold til dennes forretnings-
orden. De to øvrige medlemmer vil være bestyrelsens formand,
der også er formand for komitéen, og næstformanden. |

To af de generalforsamlingsvalgte medlemmer udpeges af hen-

holdsvis SEAS-NVE og de tidligere aktionærer i Elsam i henhold |

til en midtertidig aktionæroverenskomst mellem DONG Ener-
gy's aktionærer, Ingen af de generalforsamlingsvalgte bestyrel-
sesmedlemmer har, hverken i tidligere eller i indeværende år,
haft anden tilknytning til DONG Energy end som bestyrelses-
medlem i selskaber, som nu indgår i koncernen, og som privat-
kunde på sædvanlige vilkår. Alle generalforsamlingsvalgte be-
styrelsesmedlemmer afgår hvert år på den ordinære generalfor-
samling og kan genvælges.

Ifølge dansk lovgivning er medarbejderne i DONG Energy be-
rettiget til at vælge fire medlemmer af bestyrelsen, svarende til
halvdeten af det antal bestyrelsesmedlemmer, der vælges af ge-
neralforsamlingen. De medarbejdervalgte medlemmer vælges
for en periode på fire år og har samme rettigheder, pligter og
ansvar som de generalforsamlingsvalgte medlemmer. Der blev
nyvalgt fire medarbejderrepræsentanter i 2007.

Oplysninger om bestyrelsens medlemmer findes bagest i års-
rapportens omslag.

Bestyrelsens opgaver og ansvar
DONG Energy's overordnede mål og strategi fastlægges af
bestyrelsen, som også har ansvaret for ansættelse af en kvalifi-

" ceret koncernledelse. Det er endvidere bestyrelsens opgave at

sikre klare retningslinjer for ansvarlighed, ansvarsfordeling,
planlægning og opfølgning samt risikostyring. Bestyretsens
og bestyrelsesformandens opgaver er fastlagt 1 bestyrelsens
forretningsorden, som årligt gennemgås og opdateres af den -
samlede bestyrelse. Forretningsordenen er senest tilpasset

i august 2007. i

Der blev afholdt ni bestyrelsesmøder i 2007.

Oplysninger om vederlag til bestyrelsens medlemmer findes i
en note til regnskabet.

Bestyrelsen har nedsat en Revisions- og Risikokomité og en Ve-
derlagskomité.

Revisions- og Risikokomitéen

Efter hvert års ordinære generalforsamting udpeger bestyrelsen
medlemmerne af Revisions- og Risikokomitéen, som refererer til
bestyrelsen. Komitéens hovedansvarsområder er at støtte be-

- styrelsen i dennes gennemgang af regnskabsaflæggelsen, års-

rapporten samt interne regnskabs- og økonomisystemer, at vur-
dere eksterne revisorers kvalifikationer og uafhængighed samt
indgåelse af engagementsaftaler med eksterne revisorer, at på-
se overholdelse af lovgivning og andre krav fra offentlige myn-
digheder vedrørende selskabets årsrapport, finansielle rappor-
tering og interne kontrolsystemer, herunder interne kontrolsy-
stemer vedrørende offentliggørelse af relevante oplysninger, og
at overvåge forhold i relation til den af bestyrelsen fastlagte ri-
sikopolitik (finansielt og regnskabsmæssigt).

Endvidere varetager komitéen de øvrige ansvarsområder be-
skrevet i sit kommissorium. Den drøfter tillige regnskabsproce-
durer med de eksterne revisorer og evaluerer det arbejde, der
leveres af de eksterne revisorer, samt overvåger forhold vedrø-
rende DONG Energy's risikostyringspolitik (finansielt og forret-
ningsmæssigt) som fastlagt af bestyrelsen, etablerer anmeldel-
sesprocedurer (såkaldt "whistle-blower”-procedurer) og udfører
andre relevante opgaver.

Revisions- og Risikokomitéen afholdt seks møder i 2007.

Vederlagskomitéen

" Efter hvert års ordinære generalforsamling udpeger bestyrelsen

medlemmerne af Vederlagskomitéen, som refererer til bestyrel-
sen. Komitéens hovedansvarsområder er at udarbejde og frem-

lægge anbefalinger for bestyrelsen med hensyn til koncernle-
delsens løn, bonus og øvrige ansættelsesvilkår samt retnings-
linjer for løn til ledende medarbejdere, andre løn- og ansættel-
sesforhold, der forelægges bestyrelsen, og bestyrelsens veder-
lag, som forelægges aktionærerne til godkendelse på den ordi-
nære generalforsamling.

Vederlagskomitéen afhaldt fire møder i 2007.

te

 

Koncernledelsen

Koncerntedelsen er ansvarlig for selskabets daglige ledelse og
bestod ved udgangen af 2007 af seks personer. Den administre-
rende direktør og koncernøkonomidirektøren er registreret i Er-
hvervs- og Selskabsstyrelsen som direktører i DONG Energy.

Bestyrelsen fastsætter de nærmere retningslinjer for koncernle-
delsen, herunder arbejdsfordelingen mellem bestyrelsen og
koncernledelsen samt koncernledelsens beføjelser til at indgå
aftaler for selskabet.

Oplysninger om vederlag til koncerntedelsen fremgår af note til
regnskabet.

Oplysninger om koncernledelsens medlemmer findes bagest i
årsrappørtens omslag.

Poul Arne Nielsen

 

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og god-
kendt årsrapporten for 2007 for DONG Energy A/S.

Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med Interna-
tional Financial Reporting Standards som godkendt af
EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter
for børsnoterede og statslige aktieselskaber. Vi anser
den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, såle-

Skærbæk, den 11. marts 2008

Direktion

me TON er gede ra

Anders Eldrup
Adm. direktør

  

Bestyrelse
Fritz H. Schur Lars Nørby Johansen
Formand Næstformand

 

Poul Dreyer” Jørgen Peter Jensen"

Kresten Philipsen

5

" Medarbejdervalgt

Elen sat Res

des at årsrapporten giver et retvisende billede af koncer-
nens og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle
stitling pr. 31. december 2007 samt af resultatet af kon-
cernen og moderselskabets aktiviteter og pengestrømme
for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2007.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godken-
delse.

«

Carsten Krogsgaard Thomsen
Koncernøkonomidirektør

 

HEE

Hanne Steen Andersen" Jakob Brogaard

 

” Asbjørn Larsen

Jens Kampmann

   

Jens Nybo Stilling Sørensen: — Lars Rebien Sørensen

 

Til aktionærerne i DONG Energy A/S

Vi har revideret årsrapporten for DONG Energy A/S for
regnskabsåret 1. januar - 31. december 2007, omfattende
ledelsespåtegning, ledelsesberetning, resultatopgørelse,
opgørelse af indregnede indtægter og omkostninger,
balance, egenkapitalopgørelse, pengestrømsopgørelse
og noter for såvel koncernen som moderseiskabet.
Årsrapporten aflægges efter International Financial
Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere
danske oplysningskrav til årsrapporter for.børsnoterede
og statslige aktieselskaber.

Ledelsens ansvar for årsrapporten

” Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge en

årsrapport, der giver et retvisende billede i overensstem-
melse med International Financial Reporting Standards
som godkendt af EU og yderligere danske oplysnings-
krav til årsrapporter for børsnoterede og statslige
aktieselskaber. Dette ansvar omfatter udformning, im-
plementering og opretholdelse af interne kontroller, der
er relevante for at udarbejde og aflægge en årsrapport,
der giver et retvisende billede uden væsentlig fejlinfor-
mation, uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser
eller fejl samt valg og anvendelse af en hensigtsmæssig
regnskabspraksis og udøvelse af regnskabsmæssige

skøn, som er rimelige efter omstændighederne.

Revisors ansvar og den udførte revision

Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om årsrap-
porten på grundlag af vores revision. Vi har udført vores
revision i overensstemmelse med danske revisionsstan-
darder. Disse standarder kræver, at vi lever op til etiske
krav samt planlægger og udfører revisionen med henblik
på at opnå høj grad af sikkerhed for, at årsrapporten ikke
indeholder væsentlig fejlinformation.

København, den 11. marts 2008

KPMG C Jespersen
Statsautoriseret Revisionsinteressentskab

 

i
Fx
v

Flemming Brokhattingen Torben Bender
Statsautoriseret revisor Statsautoriseret revisor

 

En revision omfatter handlinger for at opnå revisions-
bevis for de beløb og oplysninger, der er anført i års-
rapporten. De valgte handlinger afhænger af revisors

vurdering, herunder vurderingen af risikoen for væsentlig

fejlinformation i årsrapporten, uanset om fejlinformatio-
nen skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen
overvejer revisor interne kontroller, der er relevante

for virksomhedens udarbejdelse og aftæggelse af en

.. årsrapport, der giver et retvisende billede, med henblik

på at udforme revisionshandlinger, der er passende efter
omstændighederne, men ikke med det formål at ud-
trykke en konklusion om effektiviteten af virksomhedens
interne kontrol. En revision omfatter endvidere stilling-
tagen til, om den af ledelsen anvendte regnskabspraksis
er passende, om de af. ledelsen udøvede regnskabsmæs-
sige skøn er rimelige samt en vurdering af den samlede
præsentation af årsrapporten.

Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er
tilstrækketigt og egnet som grundlag for vores konklu-
sion.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vores opfattelse, at årsrapporten giver et retvi-
sende billede af koncernens og moderselskabets aktiver,
passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2007
samt af resultatet af koncernens og moderselskabets
aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. januar
- 31. december 2007 i overensstemmelse med Interna-
tional Financial Reporting Standards som godkendt af
EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter
for børsnoterede og statslige aktieselskaber.

Deloitte |.
Statsautoriseret Revisionsaktieselskab .

  

; Jørgen Jørgensen . . Kim Micke

Statsautoriseret revisor Statsautoriseret revisor

 

mio.kr … 5 Nrie 2007 2006

BEES TED SENSE ES SE SERENE SE SEER

 

Nettoomsætning då ' i 41.625 ' 36.564

6,78 00 (39 727.099)

LER kel

Produktionsomkostninger ”

Bruttoresultat | i 7.708 9.465
ØB . . (1.002) (595)
T8 000077 (224) (1107)

' ” 2395 4 191
an gs 2263)

Salg og marketing

"Ledelse og administration
Andre driftsindtægter

Andre driftsomkostninger ” .

0 WM us

". Resultat af primær drift (EBIT) . nr re AB ST son
. Avance'ved salg af virksomheder LT | z m NE : ' i z2 u NE 29; 7: 1023
ER: Bi OND Gi 0 an
"Finansielle indtægter . . TI FEE am]. ms 1478 872.
' TE gt ” Bu si 5 DB) I. (1464)

Andel af. resultat efter skat i associerede virksomheder

  

Finansielle omkostninger 7

 

' Resultat før skat.

| 04067 0 6.592
Skat af året sultat 2

se] LSD) —

  
   
  

      
     

Årets resuttat SEN 5.039.

  
 
   

810 krå ihele kr: mu.
' "Foreslået udbytte pr. aktie ADPS) å 10 kr. i hele e
"Betalt: udbytte pr. aktie (DPS)å å. 1Okr.i hele. kr.

i%…:

 

Payout. ratic

  

45 | 39

    

 

 

 

 

 

 
  

 

 

 

mio. kr.

Goodwill

-… Rettigheder

Færdiggjorte udviklingsprojekter

Udviklingsprojekter under udførelse og forudbetalinger for immaterielle aktiver

-Immaterielle aktiver SEE

   

Grunde og bygninger CE
Produktionsanlæg . I,
Efterforsknirigs- og udvindingsaktiver | KE
Andre anlæg, driftsmateriet og inventar.

Materielle aktiver under udførelse og forudbetatinger for materielle aktiver Ge |

' Materielle aktiver ”

   

Kapitalandeie i i i associerede virksomheder”
Ey Andre kapitalandele
:… Udskudt skat
c Tilgdehavender De

 

 

Andre tangiristede aktiver

 

: Langtistede aktiver

' Varebeholdninger

: ' -Tilgodehaverider sd

pk Tilgodehavenide selskabsskat, ”
' Værdipapirer
.Likvide beholdninger
"Aktiver bestemt for salg ER

 

   

  

  

— Kortfristede åktiver .

Aktiver

 

 

 

 

 

 

322

2037

. 186
191

2834"

43.487

2303
"321 mV

BR 0 783

28.421

89,710

Bas 2538 :

Mar — 2007 Lu

… 2736. 42

 

 

2006

… 322
3.628

154

   
 
 
   
 
 
  
 
 

24

132
9,521
9.283

— Udskudt skat

.… Hensatte forpligtelser,

 

' Kreditin 3 titter :

. Andre. gældsforpligtelser-
+ "Skyldig selskabsskat . |. |.
”Forpli drørende aktiver bestemt for salg u i |

" Kortfristede forpligtelse

"Passiver 0. .:

 

mio, kr.

Aktiekapital
Reserve for sikringstransaktioner
Reserve for valutakursreguleringer
Overført resultat
Foreslået udbytte …. -
Hybridkapital on

 

.Egenkapital tilhørende aktionærerne i DONG Energy A/S .

Minoritetsinteresser — "

Egenkapital  . ON

   

 

Pensioner :

 

 

 

 

 

Forpligtelser : …

   

 

 

VÆ

 

 

 

 

 

 
 
  
   
     

 

1
!
!
|
'
i

 

- Skat af egenkapitalposter ou

 

. "Andre reguleringe!

' Hybridkapitalejere i i DONG Energy NS

 

Mio, kr, mune nem 007 2006

Årets resultat Ll 3.259 " 5.039
Valutakursreguleringer: ' .
Valutakursregulering vedrørende udenlandske virksomheder og egenkapitallignende lån mv. 110 (200)

Værdiregulering af sikringsinstrumeniter:

Værdiregulering af sikringsinstrumenter vre ” | |. oo (76). "7 937

  

 
 
  
   
 

Værdiregulering af sikringsinstrumenter overført til nettoomsætning i 0.7 (1.506) |. ” . (34)
. Værdiregulering af sikringsinstrumenter overført til finansielle poster ' i ' ” . (63) 27 (45).
Værdiregulering af. siktingsinstrumenter overført til Jangfristede aktiver | NER NEN v. BE : LD 15.
. Værdiregulering af sikringsinstrumenter overført til Varebeholdninger vr ' (66) Du … 6

' Øvrige reguleringer: ' : . :

Tilbageførset af værdiregulering af af associerede virksomheder v ved [indregning som … : En
dattervirksomhed - . i. FEER . En . SE 10 1 1688)
Værdiregulering ved successive køb af dattervirksomheder : pir 0 " 3

    

 

 
    
 
  

 

 

Årets indregnede indtægter: jomkstninger |.

Årets indregned dtægter og omkostninger fordeles således:
Aktionærer i DONG Energy; AS

   

 

 

    

ET DT

…… omkostninger, jf. side 54 . - -

Egenkapitalbevægelser ……
42007ialt  ; od 0 …

Egenkapital L januar 2006

 

 Korrigeret: egenkapital

"til dåttervirksomliedei

”EgGnkapitalbevægelser —

; Egenkapital . '
. 31.-december 2006

Reserve

Reserve for

for sikrings- — valutakurs-
transaktioner

Aktie-

mio. kr. kapital

Egenkapital 1. januar 2007

”” Reguleringer vedrørende

tidligere år HK 0 0 0

Korrigeret egenkapital . '
pr. 1 januar 2007 ” : 2.937 809 . "3
Årets indregnede indtægter og ” '

(1.204) 93

"DT Indregnet værdiregulering ved

salg af dattervirksomhed FEE 6 000.
Afsat rente, hybridkapitat I rr i
Betalt rente, hybridkapital OR 77 Er sul …—

” Foreslåetudbytte 0 TD LT SR
Betalt udbytte” ” k Mn ID. om 0737

 

Køb af minoritetsinteress :

  

(1198) + — 93.

 

Egenkapital -
31. december 2007 .:

  

 
 
 
  
 
 
 
 
  
  

Reklassifikation af skat På

pr. 1. januar 2006 -

Årets indregnéde indtægter. ”
og: ømkostninger, jf: side 54

Indreghet værdiregulering af

 

  

Afsat rente, hybridkapit:
Betalt rente, hybridkapital

 

AFarestået.udbytte TT sr UL RE 0
»” Betalt Udbytte. — UND DUN.

Kapitalfoitiøjelse …

 

i2006 ialt” 1793

2937 " &

  

regulering

2.937. 809 3.

Reserve
for aktier
disponible

for salg — resultat

0 28.425

0: 122

0 28.547

- 3.366

(451)

i (1.469)

se

0 147

468 15.894

 

(451)

- GD. .

 

1408)

 

0: 28547

Overført Foreslået
udbytte '

1.967

ag
1.967

. 451

(451) |
1.469 ”
(1.967) ;

 

  
 
 

(451)

11967.
. (35):

 

 

 

- 8.088

 

  
 
 

  

 

2. 0- 16.116

1967: 8088

Egenkapital
tilhørende
DONG
"Energy's.
aktionærer

Hybrid-
kapital

Minoritets-
interesser talt

8088 — 42.229 39 42.268

… 0 122 0 122

42.351 " 39 42.390 .

0 ,2255.…— 62261

- . .— - 0.
sr TT 445) Tr 4450
(1967) (2) (1.969) |

00010233) 7 3 20)

 

086) 7 7 079)

7 Æ2365 46 422 |

 

8155 — 26235 "2. - 43 26.278.

 

0

.

 
 
  
 
 
 

43 26.278 =

204) 6557

 

 

39. 42,390

 

  

 

Pengestrømme fra driftsaktivitet

H Ændring i øvrige: tangfristede aktiver

' Pengene ha investeringsaktivitet

  

 

' . . Proveni ved optagelse! af lån, RH

; "Afdrag. på tår" ' SEE
we iUdbetalt u Udbytte. REE
1.1 Betåltrente af hybrid kapital
så Betalt udbytte: minoritetsaktionærer Ek
|Ændirigian i andre langfristede gældsforpligtelser '

  
 
  
 

 

| Likvider 1: .janyar ……

 

 

"Årets pengestrømme

uw Likvider 31. deceriber.

mio. kr.

Pengestrømme fra primær drift
Renteindbetatinger.og lignende

” Renteudbetalinger og lignende

Betalt selskabsskat

Køb af immaterielle aktiver . ; |
Salg af immaterielle aktiver FE
Køb af efterforskniingsaktiver

Køb af øvrige materielle aktiver

"Salg af. materielle aktiver
-Køb af dattervirksomheder . .

- "Køb af minontetsandete i dattervirksomhedér

Salg af virksomheder

” Køb af'associerede virksomheder ” ”

Køb af andre kapitalandele og værdipapirer

… Finansielle trånsaktiorier med associerede: virksomheder TT EH
uw Modtagne udbytter, mn

  

 

 

 

  

likvide .beioldninger: bestemt for salg.

Vålutakursegulering af af likvider

 

48 ed år ARR 1AN BEER SES RES FS SERENE

 

 

 
 
    
  
 
  
 
  
  

Pengestrømme fra ans erindre som 7 '

 

 

 

 

 

2G

 

 

 

 

 

9971
" 1.824
(2.870)
(83)

| 8842

(271):
38”

(1.915)

(8.803) …
BAILE"
(6.683)

Q20)
: 4:934
— (105)

29)

349

(8.013):
TR |

[CON

 

1780 |.

 

10.957
940

(1.344)

(2.384)

: 8.169.

- (568):
113
. (254)
(4692) .
ed
… (8.670):
—— (68)
(32)
(5.170)
(109)
11.075 .
(68)
. 38:

07809)

7188
14853).
(35):

 
 
 
  
 

 

 

Note
1 Regnskabsgrundlag. ................ FEE 58

2. Regnskabsmæssige skøn og vurderinger ........… 60

Noter til resultatopgørelsen

3 Segmentoplysninger...... ene rree 64
4. Nettoomsætning:.............02r221… une 69.
5 Personaleomkostninger ...........1......… 69
6 Forsknings-'og udviklingsomkostninger lee l... 71
7. Af- og nedskrivnnger….….. Luke Tyner 72
8 Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer bu ruee 73
9 Andre driftsindtægter og -omkostninger. ler. 74;
10 Offentlige tilskud...........: bukserne rn 74
11: Finansielle indtægter. … ”.......…. . 1, 75
12. Finansielle ømkostninger . Er i. eemsee 75 '
13 Skåt af årets resultat "…. . . RUE rr 76
14 Resultat. pr. aktie . . . nn udregner kre ... 77
Noter til balancen 5 GE '

15 -Immaterielle aktiver . 2 13.0 sgls esse ge 78
16 Materielle aktiver... 1... LB
7 Associerede virksomheder | og andre kapitålaridele. . . 84.
18 Varebeholdninger. ; 1. ........ luner duuee 87
19 Tilgodehavendér ......….…. Ll... LET

20 Entreprisekontrakter LS … perler rue. 89;
21. Aktiver bestemt for salg . KEE el ser 90

22: Egenkapital 7. ... less erne SET

 

' 41 Begivenheder efter statusdagen veesst

23 Udskudt skat. .............. seere. . 92
24 Pensioner. ....... Lev. bereg ……….. 95:
25 Hensatte forpligtelser. ......... BENN 97.
26 Kort- og tangfristede lån... BLL el. 98
27. Tilgadehavende og skyldig selskabsskat. ......... 100

28 Andre gældsforpligtelser . ennen neveervee 101

-Noter til pengestrømsopgørelsen

 

29 Pengestrømme fra. primær drift. uerssrew sl … 102 ”
30 Køb af dattervirksomheder. . . . . LSD LL. 102.
31 Køb af minoritetsandele i dattervirksomheder vuruee 107
. 32. Salg af virksomheder |. : ]
33 Likvider. es uses lee
"Noter liden henvisning su FEE
34 Finansielle risic1 og. risikostyring. ere lbrrrude 109 :
35 Afledte finansielle instrumenter. seerne 02,113:
- 36 Fæltesledede aktiver og virksomheder | 2, 20, 118:
37 Operatidnet ieasing pelsen seerne 211119.
38 Eventuataktiver og. -forpligtelser SL LL TD ,, 119
39 Kontraktlige forpligtelser og sikkerhedsstillelser . . 21
"40 Transaktioner med nærtstående parter ........ 2.121,

 

42 Beskrivelse af anvendt regnskåbspraksis: ; i

. 43 "Oversigt over bevillinger og licenser used elv. sd
. 44 irksomhedsoversigt meer enker er ke 0.21

 

 

 

ip cip, bortset fra, at følgende aktiver og forpligtelser måles . i
VI til til dagsværdi: Afledte finarisielle instrumenter, finansielle :

   

DONG Energy A/S er et aktieselskab hjemmehørende i Dan-
mark. Årsrapporten for perioden 1. januar — 31. december 2007
omfatter koncernregnskab for DONG Energy A/S og dets datter-
selskaber (koncernen) samt separat årsregnskab for modersel-
Skabet DONG Energy A/S i henhold til årsregnskabslovens krav
til indhold af årsrapporter. ” :

Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med Tiiternational….
Financial Reporting Standards: som godkendt af EU og yderti=” '

… gere danske oplysningskrav. til årsrapporter. for børsnoterede: og
Ek statslige aktieselskaber, jf. OMX Den Nordiske Børs København
AYS' "oplysningskrav tit årsrappolter for børsnoterede selskaber '

og IFRS- bekendtgørelsen udstedt i henhold til årsiegnskabs-

' loven,

 

Årsrapportén opfylder tillige international Financial Rent
i Standards (IFRS) udstedt. af IASB..

 
  

 

Årsrapporten præsenteres i danske kroner (kr.) afrundet til:
nærmeste-mio. kr., medmind eondete er angivet. FE

  
  
 
  
   
  

 

 

' k largiétece aktiver og atmændelsesgtipper bestemt for salg”
' rn måles til den-laveste værdi af regriskabsmæs g værdi. før. den KH
KER ændrede klassifikation eller. dagsværdifr fråtrukket Salgsomkost- '

     

md Den anvendte regnskabspraksis, som er beskrevet i Tote 42, er.
5 anvendt kånsistent i regnskabsåret og for sammenligningstal-

tene.

   

Implementering : aff "nye standarder ' |. ”
DONG: :Energy A/S har med virkning fra 1. januar 2007 imple- -
menteret IFRS 7 Finansielle instrumenter: Oplysninger, samt:

AS 1 (ajourført 2005) Præsentation af årsregniskaber og IAS 32
. (ajourført 2005) Finansielle instrumenter: Præsentation, Endu-

dere har DONG Energy implementeret IFRIC: 7, 8 og 10.…

 

  

 

 

De nye regnskabsstandarder og fortolkningsbidrag har ikke
påvirket indregning og måling. Den anvendte regnskabspraksis
er således uændret i forhold til sidste år. De nye standarder
medfører alene ændringer i de afgivne noteoplysninger. Sam-
menligningstal i noterne er tilpasset.

De nye regnskabsstandarder og fortolkningsbidrag har ingen ”

effekt på resultat pr. aktie eog udvandet resultat pr. aktie.

” Tilpasninger' til. tidligere. år

it forhold til den godkendte og offentliggjorte årsrapport for

SE i regnskåbsåret 2006 har. DONG Energy i henhold til IAS 8 fore”
En, laget tilpasninger til it tidtigere år. ”

Der er foretaget tilpasning af periodisering vedrørende ind-'

. regning i resultatopgørelsen i 2006 af en afdæknirigskonitrakt.

ilpasningen forøger omsætningen i 2006 med 190 mio. kr. og”

 

' | "resultat: efter: 'skat i 2006 med 137 mio: kr. Effekten på egenkaå
T pitalen pr. 3l.december 2006 er en. forøgelse. med. 137 mio. kr.
' Der.e er ingen påvirkning på årets pengestrømme. Resultat pr.
akti er forøget med Q, 51 kr. baseret på | en aktiesty jkstørrelse på |

Are

      

"omsætning. og produktiGnsomkostniniger af visse. afledte finån

sielle instrumériter anveridt til sikring, ligesom deri batancen er

 

. åtrumenter under Tilgodehavender og: Andre”

n gældsforpligtelser. Reklassifikationerne' har ingen. Påvirkning ap.
. i resultat, egenkapital, periodens pengestrømme. eller. resultat; pr. ”
” aktie, men har forøget nettoomsætning og produktionsomkost-
. ninger for 2006 med 651 mio. kr. , ligesom aktiver og forpligtel=

ser pr. 31. december 2006 er reduceret med 6. >.899 mio. kr

mee Der er desuden foretaget reklåssifikation af skat af hybrid,
. ;] kapital Reklassifikationen har ingen påvifkning: på: resultat,
. egenkapital, periodens pengestrømme eller resultat pr. aktie,.
omen har forøget overført resultat med 67 mio. kr. og formindsket

hybridkøpitalen' tilsvarende,

 

; DONG: Energy har endvidere. foretaget regulering fl tigtigere år
nn vedrørende endelig købspfisallokering af overtagne virksom-

 

 

 

' Passiver

Ny regnskabsregulering” ” DØ i
… IASB har "udsendt følgende nye: fegnskabsstandarder (IFRS),
"der ikke er obligatoriske for. DONG Energy ved udarbejdelsen af:

heder i 2006. Der henvises til note 30 for en oversigt over
foretagne reguleringer.

De foretagne tilpasninger har samlet påvirket 2006 årsrappor-
ten således:

2006 of- ' 2006

  

 

 

 

 

fentliggjort Købspris- tilpas-
Mio. kr. . årsrapport Tilpasning allokering — sede tal
Nettoomsætning: | 35661  .841 '" 62 36.564
Produktionsomkostninger' —— . (26.448) (651) 0 (27.099)
Bruttoresultat: ; 2... 9.213 , 190 62" 9.465
Andre driftsindtægter ” 286 0 (95) - 191
Resuttat-af primær drift … 5534. 190 3) 15691
"Resultat før skat 6.435 190 (33) -/6592 .
7 Skat åf årets resultat (1:518) (83) 18 (1553), "2
Årets resultat SNE 4.917 137 (15) " 5.039 -
: Gruridé ag bygninger . 29688, 0 (4 2.964
Produktionsanlæg - 7 32.097 0. (439) — 31.658
Langfristede aktiver - 56.358 . 0 (443) 55.915
Tilgodehavender » 21.055 (6.899) "130 + 14:86
"Aktiver bestemt forsalg + 8402 0.00) 88 — 91283
Kortfristede aktiver I 49228 (6.899) 101 43340
Aktiver 50 0 4 770." 105.586 . (6.899)  - 568 99.255"
EØeNKE pia lg 7 42.268 "137: (45)7 42,390.
Udskudt skat 27 I 4666 0 (138) — 4528.
… Hensatte forpligtelser; x 4192 0 27
… Langfristedé forpligtelser Zo7 31700 0
ET "Skyldig selskøbsskat.7 5 2 53 |
Andre gældsforpligtelser ” —— + 18.485, (7.089) 2 «:
7 Kortfristede forpligtelser … — 31.618 -; (7.036)
:.… » Forptigtelser "63318 (7.036) .

” 105.586 . (6:899):

          

årsrapporten for 2007. Med: mindre andet er anført, er de tillige”
godkendt af EL: ' '

rørende præsentation af | regnskaber gælder for regnskabsår,
dér påbegyndes 1. januår 2009 eller senere. Standarden.
får ikke betydning for indregning og måling i årsrapporten.
fnaningerre til IAS 1 er endnu ikke godkendt af EU: ;

t FAS 3 iejourført 2009) Virksomihedssammenslutniriger: og
” ajourføring af IAS 27 gælder for regnskabsår; der. påbegyn-
des 1, juli 2009 eller: 'senere. DONG Energy. forventer ikke. at

” gøre brug af muligheden for at indregne goodwill vedrørende

eventuelle minoritetsåktionærers andele. E købte virksom- '

 

   

 

TA, IFRIC 12 Kåncessiondrettigheder træder i kraft for regn
”. skabsår, der påbegyndes 1. januar-2008 eller" senere. IFRIC | Sen

ig … på denne foreløbige vurdering forventes. IFRIC 12 ikke at få

heder, og forventer at en række af de tekniske justeringer til
overtagelsesmetoden i IFRS 3 kun vil få mindre betydning
for regnskabsaflæggelsen. Ændringerne til IFRS 3 og IAS 27
er endnu ikke godkendt af EU. '

IFRS 8 Driftsmæssige segmenter vedrørende optysninger

… om segmenter gælder for regnskabsår, der påbegyndes 1.
januar 2009 eller senere. Standarden får alene betydning for
præsentation af koncernens segmenter og ikke på indreg-
ning! og måling i årsrapporten.

"1AS 23 (ajourført 2007) Låneomkostninger gælder for regn '
skabsår, der påbegyndes 1. januar 2009 eller. senere, IAS -

"23 (ajourført 2007) kræver indregriing af lancomkostninger
i kostprisen for et kvalificerende aktiv (immaterielle og"
materielle aktiver samt varebeholdninger): Med koncernens

' nuværende investeringsprogram og finårisieringsstruktur ”
forventes IAS 23 (ajourført. 2007) ikke at få væsentlig.

' indvirkning på regnskabsaflæggelsen for DONG Energy.

. Ændringerne til IAS 23 er.endnu ikke godkendt af EU.

ASB har gødkendt følgende nye fortolkningsbidrag (IFRIC),
der.ikke er: "obligatoriske for DONG Energy ved udarbejdelsen af.
årsrapporten for" 2007. Med mindre andet er anført, er. de. jettillige:

- godkendt af Eu HE E | re 0 . od

    
 
 

 

” IFRIC 1fTFRS 2: ”Koncefhinterne tfånsaktioner og eg:

aktier. træder i kraft for: egnskabsår, der påbegyndes
' »Marts.2 2007 eller. senere og forventes ikke" åt få bet dn g for i
i] Fegnskabsaftæggetsen,

 
   

 

 

12 er endnu'ikke godkendt af EU: DONG Energy har fore: '
taget en foreløbig vurdering. af betydningen af IFRIC 12'på
. regnskabsaflæggelsen for DONG Energy. Ved vurderingen

 

… DLG i TT. dd er. det forudsat at DONG Energy's public- Service aktiviteter i
JAS1 jourføit 2007) Præsentation af årsregnskaber ved- 0

Danmark er ”public- to-public. aktiviteter; som ikke er: omfattet.
af IFRIC 12: Den Danske Stat ejer flertallet: af stemmeret- -

i tighederne i DONG Energy, og har gennem ejerskabet fuld
kontrol med public- -service aktiviteterne i Danmark. DONG.
Energy" s aktiviteter i udlandet er endvidere vurderet. Baseret,

” væsentlig betydning f for r regnskabsaflæggelsen for DONG
Energy.

 

 

Di regnskabsperioden, samt oplysninger om eventualaktiver og
eventualforpligtelser på balancedagen. Væsentlige elementer.

  
 

  
 

forudsætninger. De i dette afsnit præsenterede elementer af

IFRIC 13 Kundetoyalitetsprogrammer træder i kraft for régn-
skabsår, der påbegyndes 1. august 2008 eller senere, DONG
Energy har ingen kundeloyalitetsprogrammer, og IFRIC 13
forventes derfor ikke at få betydning for regnskabsaflæggel-
sen, IFRIC 13 er endnu ikke godkendt af EU.

IFRIC 14 1A5 19 — Loft for opgørelse af pensionsordnin- .
gers aktiver, minimumskrav til indbetalinger samt deres, :
indbyrdes påvirkning træder i'kraft.for regnskabsår, der”

 

 

Fl Udarbejdelse af koncemregnskabet i j overensstemmelse med ;
"” IFRS kræver, at ledelsen anvender skøn og vurderinger søm har

indflydelse på værdien af indregnede aktiver og passiver pr. ba- .
lancedagen, værdien af indregnede' iridtægter og omkostninger

 

 

    
      
   
 

i anvendt: regnskabspraksis. og regnskabsmæssige skøn er. den. i
praksis og| de skøn, som er særligt væsentlige før præsentåtio-

 

ned komplekst; og subjektive vurdefinger og anvendelse ar.

 
 
  
 

forudsætninger; zhvoraf nogle i i sagens natur. er usikre ogu ufor-

 

|, som vil fremkomme ved brug af andre vurderinger og

 

anvendt regnskabspraksis er således væsentlige! for forståelsen

df koncernens regnskabsoplysninger, og anvendelsen heraf, . '
samt følsomheden af resultatet overfor ændringer i i betingelser :
. ' … og forudsætninger er faktorer, som bør tåges j betragtning 4 ved …
SR: vurderingen af koricernregnskabet. Koncernens regnskabspr 3
| sis er detaljeret beskrevet i i note 42. i

 

Fi regnskabsmæssigt skøn anses for at være. væsentligt, hvis

skønnet kræver. ledelsens stillingtagen. til førhold, somer

: "forbundet "med væsentlig! usikkerhed, "hvis alternative skøn med |
; rimelighed kunne være anvendt, eller hvis der med rimelig sik-

kerhed vil forekomme ændringer i i skønnet fra regnskabsperiode :

Om otit regnskabsperiode, som påvirker koncernens økonomiske"

stilling e eller driftsresultat væsentligt.

. Værdiforringelsestest af aktiver

' . værdiforringelse af aktiver afgørende for forståtlsen af koncer- …
" pnensi friftsresuktat. ' ;

. indikerer, at aktivets regnskabsmæssige vær

i genifidvindes, dvs. hvis den regnskabsmæssi : ersti- |
. i i ger summen af tilbagediskonterede penges rømme, som "kan '

Gu forventes at opstå ved brug af aktivet (kapitalværdien), og: den

  

påbegyndes 1. januar 2008 eller senere, DONG Energy har "
ingen pensionsordninger og lignende, der er begrænset.

af aktivloftet, og hvor der er minimumskrav til fundingen.
IFRIC 14 forventes derfor ikke at få betydning for regnskabs-
aflæggelsen, IFRIC 14 er endnu ikke Sokendt ar! af EU.

DONG Energy forventer at implementere ovenfor nævnte regn NEN
skabsstandarder og fortolkningsbidrag fra den obligatoriske. KE
ikrafttrædelsesdate: ” ' mode É

 

 

 

' Energi branchen er kapitalintensiv og kræver store, tangsig=
tede anlægsinvesteringer og forpligtelser, hvis værdi er følsom
"overfor blandt andet ændringer i råvarepriser og valutakurser, ”

jf. note: 34. Som følge heraf er skøn og vurderinger vedrørende kk

  

venheder. eller ændrede. forhold (udløsende begiverieder), der
åske ikke kan z

    

 

 

regnskabsmæssige værdi samtidig. overstiger dagsværdien med FE
fradrag af afhændelsesomkostninger. Sådanne udløsende begi- mn
vénheder. kan f. eks. omfatte langsigtede ændringer | i markeds- ” .

1. prisen på el og. ;brændsel,. ændringer ide vægtede gennemsnit:

lige kapitalomkostninger eller reduktioner af: Skørinede reserver. '
Hvis en Sådan vurdering indikerer en mulig værdiforringelse, og
hverken" noterede markedspriser på aktive markeder elter priser

på lignende aktiver er til rådighed, anvendes tilbagediskonte-
|. Tede pengestrømme til at måle dagsværdien tilat afgøre, om
. aktiverne er værdiforringede. … i

 

"De forudsætninger og betingelser, der er r ånvendt til at be-
stemme; aktivernes genindvindetighed udgør I ledelsens bedste

 

ST Opgørelsen af. otie- og gasreserver… .
pE Du Vurderingen ; af' olie- og gasreserver er båseret på SPE: Standar-

der (Society: of Petroleum Engineers). Vurde > tingen af reserverne.
ver en kompleks. proces, hvori der indgår en. Tække pårametre
. fæks. ånalyse af geologiske data; kommercielle forhold m der ”
' hver i især er belagt med usikkerhed.

. Opiørelsen hal betydning: for vurdeingen af genindvindings:
"værdi samt afskrivningsprofl for: »r.efterforsknings- og udvin: ” .

skøn og forudsætninger ud fra de tilgængelige oplysninger så
som markedspriser, faste omkostningsniveauer, omsætnings-
vækstrater og reservevurderinger, som dog ifølge sagens natur
er forbundet med usikkerhed. Derfor kan den regnskabsmæs-
sige behandling af sådanne poster resultere i-andre beløb, hvis"
forudsætninger eller forholdene fremover ændrer sig.

Genindvindingsværdier og |
afskrivningsprofil for produktionsaktiver

… Opgørelse af genindvindingsværdier for produktionsaktiver
: er baseret på forudsætninger om den fremtidige indtjening,

olie- og gaspriser, el- og brændselspriser , priser på CO, kvoter,
renteniveauér, fremtidige markedsvilkår mv., der hver især er.
behæftet med usikkerhed. Afskrivningsprofilen for én række
produktionsanlæg er som anført i note 42: fastlagt efter" unit-
of- production. metoden” i takt med producerede mængder i
forhold til skønnede indvindelige reserver elier under hen-

syntagen til forventet indtjeningsprofil. De fremtidige: forven-…:

tede anvendélsesmuligheder og genindvindingsværdier kan : ”

efterfølgende" vise sig at "være ureatiserbare; ;hvilket kan medføre .
. fremtidige I behov for: revurderinig åf brugstider' og genindvin- .
. dingsværdiei samt behov for nedskrivniriger etter tåbsførsel
… ved salg af aktiverne. Afskrivningsprofilen er derfor underlågt ;

de samme usikkerheder som forbundet med opgørelsen af gen:

 

indvindingsværdier for. (anlæggene. Ledelsen fåretager løbend ;
vurdering 2 af. indikatårer for værdiforringelse af aktiverne. SE

  

 

 

 

   

 

dingsaktiver -

Regnskabsmæssig Behandling af ”

efterforskning ( og produktion
. DONG Energy anvender " "successful efforts- metoden" (i ind- "
i regning af efterforskningsomkostninger. Omkostninger" til køb
"af andele i efterforsknings- og vurderingslicenser aktiveres' som |

udgangspunkt licens for.licens. Efterforskhingsomkostninger ”
afholdt i | forbindelse med fastsættelse af efterforskningsmål,:
men som ikke direkte kan henføres til individuelle efterforsk-

ningsbrønde, omkostningsføres ved afholdelsen: "Omkostninger FR

i udbygning- og driftsplan for en' licens, og deni

i feltet under Produktionsanlæg: Efterfølgeride omkostninge :

 

Hensættelser til: retableringsf rpligtelser … .
; "DONG Energy har væsentlige. retableringsforpligtelser. Skør =

  

   
  

 

æg "anlægs og tekniske anlæg og. retablering af, boreplads i og andre
of . anlægi i henhold: til gældende låvgivning. Sådanne forpligtelser
” omfatter i Generation forpligtelser til: nedlukning. eller fjernelse

 

i Hensættelser tilretableringsforpligtelser måles til nutidsværd i
:2Y en af.den på balancedagen skønnede fremtidige forpligtelse til.
i retablering og fjernelse. Der anvendes visse forudsætninger og i

 

serne, som påvirkes af eventuelle ændringer i de underliggende i
” data, det fremtidige tidspunkt -for afholdelsen af.de tilsvarende |

 

til efterforskning- og vurderingsboringer aktiveres initielt licens
for licens under Efterforskningsaktiver og afskrives ikke.

Resultatet af vurderingsaktiviteter vurderes på grundlag af hver

” enkelt licens. Omkostninger til vurderingsboringer straksafskri-

ves sammen med de tilhørende efterforskningsomkostninger
ved færdiggørelsen af en brønd, medmindre resultaterne indi-
kerer, at der er rimelig mulighed for, at der er.reserver, som kan. u
udnyttes kommercielt. ”

” Efter vurderingen af en succesfuld efterforsknings- og afgræns- .
" ningsbrønd overføres efterforskningsomkostningérne til Mate-
rielle aktiver under udførelse, når der er taget beslutning omen
er godkendt

 

afde relevante myndigheder. Når feltet er klar'til at påbegynde
kommerciél produktion, "overføres de samlede "omkostninger til
feltet, inklusive de indledende efterforsknings- og: vurderings- .
omkostninger i i balancen til et: enkelt omkostningscenter for. :

  

 

r aktiveres, når dét øger de økonomiske fordele ved: ;produktions-
anlæggene etter erstatter et en del af det eksisterende produkti- '
.Onsanilæg: : ' ” ;

   
   

 

nene over koncernens: Tetableririgsforpligtelser. Opdateres jævn- : ' i ”
ligt, og hensættelserne udgjorde pr 31. december 2007 4. 227

mio, kr. (31. "december 2006. 3.596 mio. kr.). Disse hensættelser '

 

omfatter forventede omkøstninge f.vedrørernide aktiverne; ved"
"Slutningen af derés.levetid, herunder fjernet: straf p ( 5-

 

 

af koncernens termiske produktionsanlæg og vindmølleparker, iv
LE8P faciliteter til "produktion af dlie og naturgas samt førted-"
sning. i Markets: ;naturgasrørledniriger og "tilhørende infrastruktur
ogi Distribution koncernens nåturgasdistributionsnet' og natur=
gaslager. Der! er ikke indregnet retableringsforpligtelser vedfø=.-
"rende elnettet i Distribution, da det betragtes som usandsyn="

” ligt, at koncernen kommer til åt bruge økonomiske ressourcer

" .. på sådanne forpligtelser.

 

  

 

skøn i beregriifigen af nutidsværdien af ietableringsforpligtel- : ki '

 

 

 

” omkostninger samt myndighedskrav. De forventede fjernelses-
og retableringsomkostninger er enten baseret på undersøgelser
foretaget af eksterne eksperter eller skøn foretaget koncernin-
ternt på basis af gældende krav. Størretsen af hensættelserne
beregnes på grundlag af de gældende krav og skønnede |
omkostninger, som tilbagediskonteres til nutidsværdien. Den"
ånvendte diskonteringssats afspejler det generelle risikofrie i
renteniveau! i det givne marked. :

Kapitalandete j associerede virksomheder, andre kapi-
- talandele og andre langfristede finansielle aktiver
Kapitalandele i associerede virksomheder, "andre kapitalandele.

 

og andre langfristede' finansielle aktiver testes ligeledes for vær:

. diforringelse; Aktiverne nedskrives, hvis deres regniskabsmæs-

HEN å sige værdi overstiger genindvindingsværdien. Genindvindings-
' k ” værdien er.den højeste værdi af kapitalværdi élter dagsværdi

 

 

” med d fradrag 2 af afhændélsesomkostninger, Sådafine nedskriv-

 

usikkerheder, idet de baserer sig på en vurderin fretten til at

 

      
   

z evnen hos modparten: Der henvises. til note 19.

  

    

Fegnskabsmæssig beharidling af hybridkapital”
DONG Energy. Kar udstedt" 1.100 mio. EUR i hybridkapital, jf. "
zu mnote 22. Hybridkapital omfatter udstedte obligatidner, der som
: "følge af lånets særlige. kårakteristika behandles efter. bestem-

  
 

i ”melserne 0 om sammensatte finansielle instrumenter: Hovedsto-" : .
' len, der udgør en gældsforpligtelse, er indregnet. til nutidsværdi. . .

(nu): Resten af det" modtagne nettoprovenu er indregriet i i

 

É. egenkapitalen” '

- Dér regnskabsmæssige behandling medfører, at eventuelle |

- ” rentebetalinger, behandles som udbytte, der'indregnes direkte .

j egenkapitalen på det tidspunkt, hvor betalingsforpligtelsen

opstår. Dette Skyldes, at rentebetalingerne er diskretionære og:

- vedrører den det af hybridkapitalen, der er indregniét i egenkapi- En
talen. Rentebetalinger påvirker således ikke resultatopgørelsen SEN

 

 

 

 

 

 

pkræve det tilgodehavende beløb såmt vurdering" af betatings- i

 

 

Den del af hybridkapitalen, der behandles som en gældsforplig- '
telse, måles til amortiseret kostpris. Da den regnskabsmæssige
værdi af denne komponent ved første indregning udgjorde nut

.og som følge af hybridkapitalens 1.000-årige løbetid, påvirkes

resultatopgørelsen dog først af amortiseringsbeløb i den sidste
del af hybridkapitalens 1.000-årige løbetid. Rentebetalinger
indgår i pengestrømsopgørelsen på samme måde som udbyt=

tebetalinger under finansieringsaktivitet.

| Eventuelle rentebetatiriger på hybridkapitalen udgør de første

tiår af lånets løbetid. ca. 450 mid. kr. pr. år ved deni nuværende uDi
EUR/DKK valutakurs. ”Heréfter vil beløbet variere i takt med |
æridringer irenteniveauet. Eventuelle udskudte rentebetz- i I
linger vedrørende hybridkapitalen vil skulle betales, såfremt

… der besluttes udladning af udbytte eller andre udlodninger til

selskabets aktionærer, og selskabets egenkapital vil ved hver +"

| rentebetåting blive formindsket med et beløb af derne e størrelse —

  

Dågsværdi af. overtagne. aktiver og forpligtelser v ved

virksomhedssammenslutninger SE

. Véd virksomhedsovertagelse opgøres overtagne ideritificerede ”

; aktiver, og forpligtelser. 'samt eventualforpligtelser til dagsvær- É :
' dier på. overtågelsestidspunktet, For.en væsentli '

og "overtagne aktiver og forpligtelser. findes der. itet effektivt mår-

  
 

ked; til at opgøre! dagsværdien' efter. Dette omfåtter bl.a. levetid,
vedligeholdelsesomkostniriger. og fjernelsesomkostninger for
de enkelte. immaterielle og materielle aktiver, fremtidige et- og.

 

| : brændselåpriser, priser på: CO, -kvoter mv., mulighederne for. at
. realisere omkostnings" og indtjeningssynergier, den fremtidige
' markedsudviklinig samt regulering af det. danske" ”ehergimarked.

 

renter anvendt til tilbagediskontering, idet der.

  

. ånvendes modeller, der baserer sig på beregniriger af nutids-

værdien af fremtidige 'pengestrømme, og: sandsynligheder og

forventede pengestrømme relateret til identificerede eventual-
aktiver og eventualforpligtelser. Forskellen méllemn regniskabs-
mæssige værdier og dagsværdier af identificerbare aktiver og
forpligtelser i overtagne vrksomheder fremgår af note 30.

Dagsværdien af aktiver bestemt for salg

Aktiver bestemt for. salg! måles i overensstemmelse med koncer-
i nens regnskabspraksis til laveste værdi af den regnskabsmæs=
. sigé værdi på tidspunktet for klassifikationen og.dagsværdi ”.

med fradrag af salgsomkostninger. Der er ultimo 2007 tale om

 

mn mm san 1 meeen asked neden | U

Endvidere gennemgås systematisk kontrakter, som Oncernen.
jer part i, for. at identificere: forhold; "dermi e svare: til afledte” ;
"finansielle: strumenter for at afgøre; hvorvidt der i henhold

aktiver bestemt for salg med en regnskabsmæssig værdi på i alt
ca. 2,5 mia.kr., der er nærmere omtalt i note 21. Fastsættelse af

dagsværdien af aktiverne er forbundet med usikkerhed, indtil et
salg er gennemført. ”

Regnskabsmæssig behandling af afledte finansielle
instrumenter og råvarekontrakter .
DONG Energy foretager sikring af råvare-, valuta- og renterisici.
Størsteparten af disse sikringstransaktioner vedrører fremtidige
indtægter fra-salg af olie, naturgas og el. Ændringer i. dagsvær-

dien af de afledte finansielle instrumenter: der ifølge bestemmel-

serne i IAS 39 opfylder: betingelserne for indregning som sikring
af fremtidige pengestrømme, indregnes til dagsværdi direkte ; -
over egenkapitalen (med markedsværdiregutering) indtil den.

” sikrede transaktion, f.eks. salget, indregnes i resullatopgørelsen.”

Formåtet med d styring af finansiel og råvare må risici er at
begrænse” risikoen for: væsentlige Uidsvirig" 6: Andtjening og

pengestrømme fra den underliggende. drift, Der søges, gennem

interne politikker. og retningstinier, at Sikre, at afledte finansielie
instrumenter, der anvendes til styring af risici, frem for til egen.

underliggende transaktioner. Egen handel er beægrænset. til

. råvarederivåler og foretages i specifikken arketler inden for.

 

definerede” rammer, for at begrænse en eventuel væsentlig
påvirkning fra handelsåktivitéterne indtjeningen, Åbne. v :
positioner fra d ften og aktiviteter i i fotbindelse rhed si rig og
egen handel: rapporteres og overvåges løbende i :

   

 

     

 

 

 

til lFRS kræves særskilt: indregning og måling af; ét indbyg- '
get finansielt instrument: "Koncernens naturgassourcing- og

 

É salgskontrakter. indeholder prisformter, som er. ndeksreguilerede, |.

til forskellige råvarepriser. På båggru nd af ( gérinemgang af disse:

og andre Kontrakter, Herunder de økonomiske forhold mellem :
|. … felevante råvarepriser: og kontråksmæssige indekser, erdet :
"” fastslået, at der under IFRS'ikke kræves særskilt indregning og og

måling af noget indbygget finansielt instrument

1 henhold til IFRS klassificeres kontrakter, der fører't til fysisk.
levering. af råvarer under visse omstændigheder regnskabs- |:
mæssigt som afledte finansielle instrumenter; På grundlag af en

. vurdering af- formålet medi vores råvarekontråkter og formålets
' "forbindelse med vores øvrige aktiviteter opfylder ' vores koritråk-

ter, der fører til fysisk levering af råvarer, generett: betingelserne

for fritagelse fra klassificering s som afledte. finansielle instru=—… .

 

”, Sagens natur vanskelig i betragtning af kor .
. involverede forhold: og lovgivningen. Beslu i nigen om; hvorvidt. Er
"| dér: skal foretages hensættelse til sådanne tvister, kræver, at der -

' drages stutn: inger om forskellige faktuelle od juridiske forhold, .
. som ligger u uden for kåncernens kontrol. Hvis: sltningerne på et

menter for kontrakter indgået i forbindelse med normalt salg .
og køb (”normal salgs- og købs”-fritagelse). Kun kontrakter,
der fører til fysisk levering af råvarer, som vi indgår som en del
af vores handelsaktiviteter eller som en det af visse sikringsak-
tiviteter, klassificeres og måles regnskabsmæssigt som afledte
finansielle instrumenter.

Unoterede finansietle aftaler '
DONG Energy koncernen har indgået finansielle aftaler baseret
på bl.a. et, der er unoterede og måles tit dagsværdi, herunder
errenkelt med tængere løbetid frem til 2020. Der henvises til ”
omtalen. tnote 35. Markedsværdier fastsættes ud fra fastlagte
værdiansættelsesmodeller- på. baggrund af markedsdata og for-
ventninger til langsigtede priser og valutakurser mv., der hver

især. er belagt med usikkerhed»:

 

   

Tabsgivende aftaler

| Som led i i koncernens drift er. indgået: en tang række kom- in
” mercielle aftaler med fastlagte vilkår, der kan medføre at disse
. bliver tabsgivende. afhængig af markedsudvikling mv., ligesom
k .der kan være usikkerhed omkring: de forpligtelser som de ind-
" handel, kun anvendes tilat sikre bogførte, aftalte eller. "planlagte .l T

gåede aftaler, påfører DØNG Energy koncerr
af disse komplicerede aftater og deres fremti ige- indvirkning er”
forbundet med betydelige usikkerheder. Der henvises endvidere |

n: ”Vurderingerne i

  
   

. til note 25 Ålen

' gørelsen' af: regnskabet indikerer, at det" er mere saridsyntigt. |
end ikke at der på regnskabstidspuriktet var. Lopstået e en |

 

forpligtelse, og n
2) at betøbet for tabet påtidetigt | kan: skønnes; ”
Anvendelsen af disse regniskabsprincipper ved opgørelsen.
af: mulige tab, der måtte opstå i forbindelse. med en tvist, er i
np leksiteten afde

 

 

   

 

 

 

 

   

 

 
 
   

 

 

 

 

givet tidspunkt ikke afspejler den efterfølgende udvikling eller
tvistens endelige udfald, kan dette væsentligt påvirke koncer-
nens fremtidige resultatopgørelser og balancer, og koncernens
driftsresultat og finansielle stilling kan blive negativt påvirket

. heraf. Blandt. de faktorer, som der tages stilling. til i forbindelse
- med en afgørelse omen, hensættelse, er. Tetssagens, kravets

eller opgøretsens art, sagens forløb (herunder forløbet efter
regnskabstidspunktet, men før regnskabets' offentliggørelse), -

… de juridiske eller. andre rådgiveres anbefalinger eller. menin-. .

ger, erfaring fra lignende sager samt ledelsens beslutning
om, "hvordan koncernen vil reagere på retssagen, kravet eller

opgørelsen: At juridiske: rådgivere ikke eri stand. tilat udtrykke '
"en vurdering om, at sagen vil falde. ud til koncernens fordel; ;

. betyder ikke nødvendigvis, at ovenstående betingelse for hen-
sættelse til tab er' ropfyldt.

 

 

 

   

3 Generation har aktiviteter inden: "for. termisk el::og varm

    
  

iproduktiar fra
i mindre! grad,

produktion andre. steder. Nordeuropa,
vedvarende energikilder, navnlig vindkr

 

90.
: vandkraft. DONG Energy. har stærke kompetericer inden for

   

inden, for' drift af vindmøller såvel Onshore som offshore. —

  

ike Exploration & Production hår aktiviteter nden for. efter"

"forskning, udvikling og produktion af natlirgas og olie i den
centrale del. af Nordsøen (farvandene | om ring Danmark og
Norge), ud for Midtnorges' kyst samti
(området vest før Shétlandsøerne samt farvandene omkring.
Storbritannien og Færøerne). ' mo Tr

  

 

  

r driver, reguleret virksomihed, mM omfatter distri-
i bution. af el og naturgas til. danske kunder samt ejerskab og
' "drift af. ét af de to naturgåslagre i Danmårk, naturgåslageret
ved Stenlille. Eldistributionsvirksomhedeni' består af tre eldi-
. stributionånet i København, på Frederiksberg ogi Nordsjæt-

 

  

gende Hever .

 

  
 

produktion, primært i Dånmark, men med. stigende foktis på - '

 

anterhavsmarginen .

DONG Energy har i øjeblikket hensat 298 mio. kr. vedrørende
de igangværende konkurrencetvister vedrørende det påståede
misbrug af en dominerende stilling på engros-markedet for

" fysisk el i Vestdanmark, jf. note 38. Dette beløb er blevet fastsat

på baggrund af Konkurrencerådets afgørelser. Selvom der er
indgivet en klage fra en række kunder, hvor det principale krav
udgør 4.404 mio. kr. med tillæg af.renter, er der væsentlig usik-
kerhed om dels berettigelsen af kravet og; dels vurderingen af
størrelseri af et muligt tab. ' '

 

   

 

lang, 'og nåturgasdistribltionsakliviteterne dækker Vest- og
Sydsjælland, og det et sydlige Jylland,

        

fu "Markets fremskåffer naturgas ( og el og g sælger disse fåvarer.

og tilknyttede produkter og: serviceydelser i i Nordeuropa.

Markets:vi visse af: DONG Eriergy' S E i

  

. Derudover" ejer og driver

   

Eg v infrastrukturåktiver, administrerer | DONG. Energy" sS portefølje " ,
… udvikling af offshore vindmølleparker og omfattende erfaring ER

"af leveringskontrakter, varetager: den- løbende risikostyring .'
samt leverer" visse serviceydelser til til andre dele. af virksomhe”
den. 4" : :

       

' "Il iddelsesberetriingen findes yderligere oblysninger om irkoncer-
nens forretningssedmenter, | :

 

Koncernens sekundære segmenter ad omfatter følgende
geografiske segmenter> ” u

 

i "Danmark: '

    

Øvrige verderi - .

mio. kr.

. Skat af årets resultat ;

Årets resultat Tv

 

Aktiviteter — 2007 (primært segment)

Nettoomsætning'!

Produktionsomkostninger i

" Bruttoresultat
Salg og marketing" NE

Ledelse'og administration

- Andre driftsindtægter.
” " Andfe driftsomkostninger " '

   
  

mær drift (Br)
ig af virksomheder."

: Andel af resultat efter skat i associerede DÅ,
virksomheder i ”

Finansielle indtægter
Finansielle omkostninger i"

  

Resultat før skåt

 

   

 

wuI Markets segmentet indgår: sffekt af visse koriceminterne. ar
” Sikringskontråkter med netto 259. mio. kr; Du |

 

 

 

  

Exptoration & Ikke fordelt/
Generation — Production Distribution Markets Elimineringer Koncern i alt

12.335 4,869. 4510 . . 24583 (4.672): 41.625
(10.018) . (3.253). (3.667) (20.987) 4.008 (33.917)

2317 | 166 — 843" . 3.596. (664) 7.708
(84). . 0 (60) (927) 69 - (1.002)
(28)? 72) (258) (999) 216 (2.241)
307 0 CB 28 000004 395
9) 0 6) I ro om.

 

4783

— 1376
29

. 538 1695)
— (935) 0 :

0

   

(5)

  

” ” ” ea
” i ” sine (808)

 

. 3259 |

   

 

S55 1600

 

1636 7223"

     

     

 

   

 

Pengestrørisopgbrelse

Jrésullåtopgørelsen: . : ur 247.
Antal fuldtidsbeskæftigede medarbejdere dL .

Ultimo, året,

 

 

” Geografisk fordeling - 2007 (sekundært segment)

 

 

. HEE Exploration & ” lkke fordelt/

miokne … …… sum Ceneration … Production Distribution — , Markets .Elimineringer Koncern i alt

Balance — KE . in

Aktiver 0 ne … "35758 " ; 20.076 " " 17.149 23.928. .” (7.201) 89.710
— Heraf kapitålandele i ass. virksomheder — 3.460 0 3 448. 010 3.912

Heraf udskudte skatteaktiver sg | 18 26 "0" 94 (107) . 31

Egenkapital ……. 00002212 12127 5.863 2,739 9.370 42211

Forpligtelser … 13646 . — 17.949 11286 | 21189". (16571) — 47.499.

Heraf ikke: rentebærende e forpligtelser. . : 6.408 "5965 + 5019 . 12.991 2241054) 29329

   

"Tilgang åf immaterielle og. materielle aktiver "7 3,840 … 4637 " 1.426 . 1167 — (81) 10.989 - ……
". Afskrivninger | He 1 (2414)” (862) (998) 47) 2 (20) (4.765)
— Nedskrivninger re u 0 74105) 1 047) 0 10 2 (152)

2

Øvrige ikke-kontante iransaktioner indregnet

 

. Ga) (505);

  

 

   

71169 … .1.017

Gennemsnit for regnskabsåret. E

    

' Øviige EU

 

 

15982 HE $
. 2 8.306. 16. 89.710
ilgang af iminaterielle og materielte aktiver 5 2.070 25 11.024

 

 

'Tilgange er opgjort eksklusiv hensættelse til retableriigsfor-

 

 

su 32r I 1607 0

 

 

É  Koncern: i att .

 

 

 

Aktiviteter — 2006 (primært segment) .

. Exploration & ' Ikke fordelt”.
mio. kr. KEE … Generation Production Distribution Markets elimineringer …Koncern i alt
Nettoomsætning! rl 7.682 75,556 ” 2.560 . . . 24.306 ig (3.540) . 36.564
Produktionsomkostninger cm ; ' (5.959). (3.049) " = (1.929) (19.277). 3.115 (27.099)

(425) 9.465
47 (595)

Bruttoresuitat | le ' 1723 : 2.507: . 631
Salg og marketing … (76) 5 oa |. … (15) i
-Ledelse'og administration 0 ou (490) HE (70) (93) 300 1201) 0 i
åndre driftsindtægter sm I I ar To Te 46 0 5 ala 191
ag Tal el øse me Rae

  

 

i Andre e driftsomkøstninger

 

   
 
 
  
   

nesutat af primær dr (EET n 1485. 2437. . 467. <ado8 (106) … - 15,691
Avance ved salg af virksomheder 20 on. 0: ' SUT RO 751023 1023

Andel af resultat efter skat i associerede
virksomheder ; .

"Finansielle' indtægter" i

Finansielle omkostninger

 

Resuttat før sat
"Skat af årets resultat

  
  

' Årets resultat.

Intern d&msætning mellem $egmenterne: i

 

oJ Markets 'segmentet indgår effekt af.visse koncerninterne
; sikringskontrakter med netto 71735 mio. kr. ”

 

     

  

 

aktiver

… Afskrivninger

. "Antal futdtidsbeskæftigede medarbejdeie
Gennemsnit for. 'eanskabsåret!
WE Ultimo året,

 

Sl Geografisk fordetin '-

 

' mio. kr.

 

 

 

.… Exploration & .
Generation Production — Distribution

"Ikke fordelt/

Markets . Elimineringer

Balance SE ' ' hel
Aktiver 000 43280 14762. 17.367
Heraf kapitalandele i åss. virksomheder … 3.552 ” 0 . 3
Heraf udskudt skatteaktiver 33 00 0
Egenkapital HE 1 29815 3214 …" 5836

- Forpligtelser 13.465 11548. 11531

Heraf ikke rentebærende forpligtelser 7761. " 3982: 4.755.

 

Pengestrømsopgørelse ” ”

 

Tilgang af immaterielle og materielle 2 TE i  Tyhu
24770. 2416 år 758 >
41179) — . (1062) (545) +

 

" Nedskrivninger.” . KEREEEEEEEEE mo O.L 0 — i ' 0 . ”
his Øvrige ikke-kontante transaktioner ind: ' o 1
… regnet i resultatopgørelsen . ll

 
 
 
 

mr a8)

 

   

 

29.440 (5.594) … .
56 0.2

3. 0:

12.910 (9.385)

16.530 . 3791

13846 (1741 .

53000 40.

(373) i. (88)
(2), 0

re

  

Koncern i alt

992555

4.073.
36.
42,390

56.865
28.603 -

5514
(3.247)
(12)

2944 "i
-, 4585"

 

1 Det gennemisnitlige. antal ansåtte for 2006; er påvirket af, at | i  åndgåri koncerregnskabet fra de respektive overtagelsestids- ' .

deri i 2006 ersket' væsentlige tilkøb af virksomheder, som Punkter ja note 30.”

  

 
 

  

2006 (sekundært segment) å

 

- Nettoomsætning FEED 7985 + 18307
"Segment-aktiver —… RE EH LEES NE <: 9.915 i

 

Tilgang af immaterielle og materielle aktiver ' 485 100

ITilgange é er opgjort eksklusiv hensættelse til fetableringsfor- i
pligtelser. ' me

   

 

Danmark "Øvrige EU

 

Øvrige: verden .

2: 422.
11726. …

 

1722.

 

” Koncern i alt
. 36564
"99,255

6227 v

 

  

mio, kr. … | HEE De 2007 2006

Satg og transport af naturgas |. … i ' ' 15.353. |. . .… 16.748
Salg og transport af olie i KE ' eu 4.390 …. 5.099
Salg af et REE FE 10853 9.231
Salg af fjernvarme, herunder affaldsindlægter SEE . 2.201 927
" Distribution åg lagring af naturgas — ' … |. . 91 1,050
Distribution ae | ss REE 3.465 15823
Entreprisekontråkter 7. Dr 0 REE ' . Er 384. 1 4
Trading aktiviteter, netto . i | … FEE ' ' 679 SEE L . 60
" Effekt af økonomisk sikring, nétto on NE (578) ” (283)
Effekt af regnskabsmæssig sikring, netto 0.0] ' ' . . 1506 34
. Ånden. omsætning : |. — ' . ”. ' . . … 2401 . 2.061

Nettoomsætning:  …. ERE | SED ul on år 7 4625. 36.564.

 

2007 2006

Fi, Lønninger og honorarer : | " nt 0 — | . Sa Cu. TT, (2.492) mo. (1583)
". Pensidhner, jf. note 24 our i EN . i Le

 

Andre omkostninger til social sikring” i ' ul: Fe DT ns TT syn or mM)

 

Øvrige personaleomkostninger. |
"Personateomkostninger FEE Te um (2.821) (1.781)

" i " Personaleomkostningeine er indregnet således: ' … ' ' i |.
"11. Produktionsomkostninger BENENE ” —. (1262) (866)
… Salg og marketing … mm. 0, NE 0077 (363) . (236)
Ledelse og administration ser . . u . (727) 1 450)
Overført-til aktiver: . RE . . 5 (469) 0, (178).
Personaleomkostninger (2.821) 7. (1781)
"Antal fuldtidsbeskæftigede medarbejdere: | N | or
Gennemsnit for regnskabsåret — H ” sd : ” . ' … 4.962 G 2:944
Ultimo året ” ' me ' 5.127 [I 4,585

ås ST ag

mn md

Aflønning tit bestyrelse, direktion og andre ledende medarbejdere udgør:

tk

Moderselskabets bestyrelse:
"Formand .
då Næstformand

    
  

hu Øvrige medlemmer?

  

Revisions- og risikokomité: 130"
Formand . |.

i Øvrige medlemmer?

 

"i Vederlagskomité:
i. Forma dt

   

 

Øvrigt medlem

   

i Direktion og aridre ledende medarbejdere ikoncerneri: :

 

 

Ca ;Herarvår 3, udgjorde 150 t.kr. pr. medlem i 2007 .
"& Årshonorår. udgjorde 44 EK. medlem i 2007.

 

: E Direktion. og andré ledende medarbejdere udgjorde pr. 31
Ty december 2007 i ålt'6 personer 2006: 7. personer). mn

AX.

 

Der er etableret bonusprågram for direktionen og andre ledende

…. medarbejdere. I den adm. .direktørs ansættelseskontrakt indgår
m fratrædetsesordning, s som ved fratræden'e efter opsigelse: fra:

    

 

 

 

   

(5 808)

126332) … (5

2007

og Fratrædelses-:
Gager Bonus! Pension godtgørelse I alt

(406) 7 0 00.0. (406)
244) DD. JR D (244)
(1650), 0. 11650)

  

Bo NERE

(50)
i sy >

  

(388) i | NE 3
(3520), eos

 
 
  
 
    
   

(22158) … '

 

— 65342) |

 

sels ets side medfører udbetaliig af' gage svarende til 33 1/2
måned (2006: 24 måneder). For. ( ncernøkonomidirektøren og
koncernens ånde! ledende medårbejdere medfører fratræden ;
efter opsigelse. fra.selskabets side udbetaling af gage i i 24 måne- |.

der ( 2006: "24 måneder).

  

  

 

 

(5.661) in,
(4916)

 

  

—øvnge medlemmer”

t.kr.

Formand …

— næstformand

øvrige medtemmer? '
Revisions- bg risikokomikk:

Formand

mm. vedertagskomtté:
Formand Sr

i ng mede å

 

2 Årsnonoraf udgjorde 144 tkr; p
3 Arshontorar udgjorde 25 tkr

 

 

oe

Frat ædelses-

' Moderselskabets pestyretse: SE

   

 

   

79) :
dn …
er

" Gager Banu | Pension godtgørelse

 

oo)

talt

(338)
aA

(123). LE

gå '

SE

Gå un

(19).

(459)

2006 .

1210)
00):

 

. 070) i

   

eee EEEEEEEEEEEEEE 2007 . 2006

Af- og nedskrivninger artsopdelt:

. . … Afskrivning af immaterielle aktiver |. É | ' | ; . (1.668) ' (692)
| .d Afskrivning af materielle aktiver 6 0 — . (3.097) (2.555).

  

c Nedskrivning af immaterielle. aktiver NE

 

ERE . . 43 0 0

i Nedskrivning af materielle. aktiver ADT er ode i OU w POUND 0

Nedskrivning af kapitalandele 1 associerede Virksomheder p KE un me sm sn ig DE. (188)
Nedskrivning af af. andre kapitalandele” En GEL ID no er (ly

  
 
 
 
 
 
 
   
   
 
   

 

: Nedskrivninger .

aa eo)

     

" Af- og nedskrivninger ialt. ' (3.447)
& 2 Af- og nedskrivninger funktionsopdelt: 5 .
in Produktionsomkostninger . ' … (3.105) .
. Sålg og marketing: ' ; 33%
= ' Ledelse og administration . (121)
| | (188)

  

 

  
 

   

(4.917) . | 4344)

 

Af- og nedskrivning af ifimaterielié aktiver på i att1 820 mio...

" kr. (2006: 692: mio. kr.). er heriført til produktionsomkostnifiger
. : 47. mid; kr. på de hollandske aktiviteter såmt nedskrivning af med 1.741 mio. kr. (2006: 659 mio. kr.), tit: salg og marketing —
i ig undérdækning indregnet” i "åbningsbalancen i forbindelse med - ' med 65 mio. kr. (2006: 18 mio. kr.) og til ledelse og administra- "i"

i erhvervelsen af: éldistributionsaktiviteten i København og Nord- LT, tion med 14 mio.kr. (2006: 15 mio. Ko.
sjælland på 105 mio. kr. Nedskrivningen. udgør" totalt. 152 mio. Le
kr: og er sket som følge af at genindvindingsværdien vulderes ”

-laverere end den regnskabsmæssige værdi. Der henvises til
". omtalen under værdiforringelsestests i i 'note 15. od

 

   
   

  

  

 

   

 

 

 

 

 

 

 

mio. kr.

Lovpligtig revision
Andre erklæringsopgaver og relaterede ydelser
Øvrige.ydelser '

Samlet honorar til KPMG.

Lovpligtig revision

Andre erklæringsopgaver og relaterede ydelser" SEE
Øvrige ydelser ” ”

 

Samlet honorar tilDetoitte TT

i Postérie eri 2007 påviiket af forberedelser. i forbindelse med '

- børsnoteringen.

 

 

 

 

2007

(14)
(56)

028)
KEE
(5) :

(2) "
um

(34)

2006

(13).

(3)

co)

KOEN

4)
(D: :

06)

en

 

Ent

 

      

mio, kr. Re ' i ve 2007 ; |. 2006
” Gevinster ved salg af immaterielle og materielle aktiver . ' ” |. 23 . 45
Tilbageførsel af hensættelse til tabsgivende aftale …—…. de ” | 303 9

' Øvrige driftsindtægter 69 .146

   

 

.Andre driftsindtægter . BER ' NER EN 5 …. 395. 70, 191

   

Tab ved salg ; af-immaterielle og materielle: aktiver ln u LEES É i (48) i …… ze (6)
Tab-vedrørenide opsigelse af gassalgsaftalér sn ADL 0 ”, . SAN BE 0 |. Hi : (2.185)

vw 72):

 

Øvnge driftsomkostriinger;"

    

: "Andre dtiftsomkostninger (2 63)

   

 

 

 

       

… | Andre driftsindtægter og -omkostninger. ;

   

   

    
   
  

 

DONG Enery har 12007 odfaget tilskud til forundersøgelsår ” » Tilskud indregnet i nettgomsætningen vedrører pristillæg ydet KER

Eg ved etablering af anlæg og tit opførelse. af anlæg: ;Modtagne ”
- tilskud: er indregnet under. periodeafgrænsningspos er (pass ver .

og ovérføres løbende: l andre driftsindtægter i i Tesultatopgørelsén

i tal: med afskrivning af de aktiv e hvortil tits: der modtaget.

- til elproduktion baseret på vi vind log biomasse samt VE beviser.

 

  
 
 
  

 

mio. kr.

 

KH Offeritige tilskud indregnet i resultat opgørelsen u under nettoomsætning.

    

IT Offentlige tilskud indregnet i resultatopgørelsen under andre re aritsindtægter '

   

  

Offentlige tilskud indregnet året — 595 160

  

 

  

mio . me i 2007 2006

Renteindtægter fra likvide beholdninger mv. ” FEE 645 330
Renteindtægter fra værdipapirer til dagsværdi ' ” … | Le . 7 5 … "5
Valutakursgevinster NE TTT BE SEE 766. 465
Værdiregulering af aftedte finansielle instrumenter . ” ' dg, ' …. "750" 49
”Modtagne udbytter | ; Da] | i FEE ou o |. EN i

  
 
  
   
       
     
 
   

- , Øvrige finansielle indtægter

vd Finansielle indtægter -

 

2 (864)
4811)

'Rehteomkostninger vedrørende gældsførpligtelser Cr b i i

 

En Reriteetement af retableringsforpligtelser
"1 valutakurstab
Kurstab fra. værdipapirer tu dagsværdt

    

 

. Øviige finansielle omkostninger.

 

 

 
 
   

 

 

 

 

MIKE | ol lan sm. 2006

Årets skat kan opdeles således: … . …

"Skat af årets resultat ' ' Wire ' (808).  … (1553) "
Skat af egenkapitalbevægetser ' on. i : ” 541 (348)
Effekt af nedsættelse af dansk selskabsskat fra 28% til 25%; på egenkapitalen su, ; 62). . En

 

 

” ht: skat

4293)". (1809

 

i 'Skat af årdts resultat fremkommer således: Før, |” . NE. KENN Lugen Un ' .
Aktuel: skat (selskabsskat og kulbrintéskat) beregnet efter normale ”Skattesaiser . ' . ” NE (746) SE (1783) …
Særlig åktuel skat; kutbrinteskat- beregnet med højere skattesats SEE ” 469" ' o”…

"Aktuel skat af aktiver bestemt for salg 00 ED. ” . ON : ' (mm). 0.
"Særlig udskudt skat, kulbrinteskat' beregnet "med højere: skattesats ml i, … . : 5 (491) KEE . (223).
"Regulering af aktuel: skat vædrørende tidligere år En | BLD ME Een ' 21
. Effekt: af nedsættelse af dansk selskabsskat fra" "28% til 1.250, i

Regulering af Udskudt skat vedrørende. ettidligere. år ' :

    

Udskudt skat, beregnet efter normale skåttesatser

 

     
  
 
  

 
 
  
 
 
 
  

  
 
 
  
 
 
  

 

 

 

skat af årets ae …

   

Skat af årets resultat kari forklares således: |
 Bereghing 25% (2006: 28%). skat af resuttat før skat .
' Regulering af bejegnet;s skat i udenlandske datiervirksamheder i forhold [ 25% 2006: 8%)
Sætlig' skat t kulbrinter skat.

  

 

   

. "Skatteeffektiaf: : ……
10 E Effekt af, nedsættelse af. dansk selskabsskat fra: 28% til 25%: me …ox . NS : rs
. Ikke skattepligtige indtægter . Doe ne ET LE 109", 7 488.
"Anvendelse: af tidligere ikke indreghede: skatteaktiver FE SEE IT ra BR ma 70,

 

 

Ikke fradragsberettigede omkostninger … … EN su Te om (02) (68)
: Ikke indregnede underskud le ' ; ' ' ng PR
i | ikke indfegnede midtertidige forskelle"

   

N "Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder 4 EE v ' … (1) ; 132
” k Regulering af skat vedrørende tidligere år.

   

Satan sut 0 (808). (1.553)

        

Effektiv. skatteprocent Ege 24

 

. Geninemsoitligt antal aktier å 10; kr
"Resultat. Pr. aktie (EPS) og udvandet resultat t Pr. aktie (D

 

  

 

Årets resultat

Rente af hybridkapital efter skål

” Minoritetsinteressernes andel af koncernresultatet ud 0, NE

 

DONG 6 Energy-konedimens andel af 'f årets resultat NE 7

     

 

 
  

 

DONG Energy h har i 3008 ændret. i aktidstykstørrétser I 000 kr
pr. styk til 10 kr. pr: styk. Opgørelsen af EPS/DEPS 2007 og 2006.
er ' tilpasset den nye stykstørrelse..

 

 

 

 

2007 2006

3.259 — 5,039
3). (325)
GL dg
2922

   

"293.709.900 3, :270166523

17.

  

 

 

  

 

    

 

 

"mio. kr.

 

Kostpris 1. januar 2007

. Valutakursregulering

"Tilgang i året

” Afgang iåret

"Overført.
. Reklassifikation””

. Årets nedskrivninger re

” ' Kostøris 1. januår 2006

Kostpris 31. december 2007.

 Af- og nedskrivninger 1. januar 2007
;: Afskrivninger vedrørende afgang |. -

Årets afskrivninger:

FLG os

At. og g medskriminger: 31 december. 2007.

 

 

: ReGiiskabsmæslig vrdi 3 december: 2007

 

- Tilgang ved d køb af dattervirksomhed
"Tilgang ;

   

"Afgang -
Overført til aktiver bestemt for salg
dOverført E ;

 

Kostpris 31. <1. december 2006. i

. Af- og. nedskrivninger 1. januar 2006

"Årets; afskrivninger
"Afgang 1 året

Overført til aktiver bestemt for. salg
7 Af-og nedskrivninger.31. december 2006
” Regriskabsmæssig værdi 31. december 2006

" Afskrives-over.

 

1 322 |

 

Udviklingspro-

jekter under
udførelse og
Færdiggjorte forudbetalinger
…… udviktings- for immaterielle

322 4.725 495 — 154
8 129. 134

0

0:

.” (20) (106). (35)
ig

0

 

Odo do 0 0 oo

2 0 0. "0:

oc.

(1.097)
Te (IS. |
052) 2]

oOo 00
oOo 'o.0, 0

 

 

0" 0. (2,839).

 
 

 

   

 

vo do. og då.
-

322. 10 4725 .4957 2 154

 

(ea. (52) (304)
0. .(590)7 —. (102)
BA 40 10

0 0 0 0

 

O 0.0 0.

Goodwill Knowhow Rettigheder Projekter . aktiver ”
0 5 0 |
6 54 460)

4876 20 572 0 11

1886) 0

26

lalt

5.696
(2)

345
(170)
.…

92"

5.961

(1493)

88

(152)

(3.225)

2.992

CO00200o..

3141

568

(199) 5
BLOG)
Fa

5696

(909)
(692)

104 …

(1.493)

"4.203

' nen emner meme mk

' nutidsvæfdien af de forventede fremtidige nettopengestrømme
vedrørende selskabets aktivitet. Opgøretsen af. niettopengestrøm- ”m
…… mene er: baseret på. budgetter. og prognoser: for perioden 2008 -

2015. Tilbagediskoriterinigssatsen (før skat): afspejler" den risikofrig! z

i w Rettigheder ”: OOV .
' Rettigheder består: primært af gaskøbsrettigheder. kunderelater

Værdiforringelsestests

Goodwill.

DONG Energy har pr. 31. december 2007 gennemført værdifor-
ringelsestest af den regnskabsmæssige værdi af goodwill baseret -
på den foretagne allokering af kostprisen af goodwill til de to
dattervirksomheder DONG Energy Sates B.V. med 276 mio. kr. og
DONG Energy Sales GmbH med 46 mio. kr. Selskaberne udgør det
laveste niveau for perigestrømsfrembringende enheder, hvortilden
regnskabsmæssige værdi af goodwill kan henføres med tilstræk-
kelig grad af nøjagtighed,

"Resultatet af værdiforringelsestesterie er, at genindvindings- :
værdien er højere end den regnskabsmæssige værdi af good- ul
will: "Der er derfor ikke. fundet behov for. nedskrivning af. goodwill

i 2007.

Genindvindingsværdien er for hvert taf selskaberne opgjort. som

 

rente med tillæg te for I" Specifikke: risici relateret til aktiviteten. sm

   

rede rettigheder. og. en tilslutningsrettighed, vedrørende gastrans-; ;
port. Pr. 3L december 2007 er den; regnskabsmæssige værdi af

…… u gaskøbsrettigheder opgjort bl 1.063 mio. kr. og kunderelaterede
i rettigheder, herunder urideidækning, udgør 175 mig; kr. Tilslut"

ningsrettigheden har, en regnskåbsmæssig værdi på 396 mio. kr.
pr. 31 december 2007.

Som følge åf indikationer af værdiforririgelse af kunderelaterede”
' rettigheder er.der. foretaget værdiforringelsestest heraf..Det skør=. ' |.
p nes, at genindvindingsværdien af kuriderelaterede rettigheder … '
vedrørende hollandske gaskurider og underdækning påe eldistribu- .

 

 

 

 

. "indenfor administration, Salg og. marketing, som forventes real
Fr seret i takt med selskåbets vækst. "Itermiriatperioden er væksten. i
uw i nettøpengestrørimene fastsat til 2,00%. Det er. DONG Energy" Si.
i ” vurdi 3 ng, ; at derine vækstiate ikke overstiger. dt den langsigtede .

 

== tionsåktiviteten i København og Nordsjælland er) davere end' den
. ;regnskabsmæssige værdi pr. 31. december 2007; hvorfor d rer:
— foretaget fedski jning. heraf i4: kvartal 2007

n Gerindindingsværdien er opgjort som nutidsværdier; åf de

forventede fremtidige nettopengestrømmie fra rettigheden: Ved i

'landske kurider og rettigheden vedrørende eldistributionsnetteti :
København og Nordsjælland. Tilbagediskonteringssatsen. afspejler

DONG Energy Sales B.V..
DONG Energy Sales B.V., som sælger gas og el til slutbrugere i

" Holland, indgår i koncernen i Markets segmentet. Ved opgørelse af

selskabets genindvindingsværdi er taget udgangspunkt i budget-
ter og prognoser, som afspejler selskabets forøgede fokusering på
salg til erhvervskunder. De anvendte forudsætninger vedrørende
marginer er fastsat med udgangspunkt i realiserede marginer på'
erhvervskunder. I terminalperioden er væksten i nettopengestrøm-

” mene fastsat til 2,00%. Det er DONG Energy's vurdering, at denne

vækstråte ikke overstiger den langsigtede vækst i markedet.

DONG Energy Sales 6 GmbH

DONG Energy Sales GMBH, som sælger gas od iel til kunder i i Tysk- i.

land, indgår i koncernen i Markets segmentet. Ved: opgørelse; ERE

. "selskabets € genindvindingsværdi er taget udgangspunkt i budget-
” ter og prognoser; "som afspejler de forventede konsekvenser. af; at
dd selskabets fokus é er.tettet fra at være en. .tegional spiller til opnåelse .

. af en landsdækkende position i i Tyskland. De anvendte forud-. el
sætninger; vedrørende? "marginer er fastsat med. Udgangspunkt i ' re, "

realiserede: mårginer, korrigeret for forventede stordriftsfordele

  

DONG ;Eneray, Sales B. AR

 

 

 

   

opgørelsen er anvendt en tilbagediskonteringssats (før Skat) på»
10. 75% og 750% for. henholdsvis rettigheden vedrørende hol-

 

 

den risikofrie rente med tilæg for specifikke risici elateret til
aktiviteten.

.

 
  

    
  

DONG Energy Sales GmbH :

   

 

 

 

 

 
   

Nedskrivningen af kunderelaterede rettigheder vedrørende hol-
landske gaskunder udgør 47 mio, kr. Nedskrivningen skal ses i lyset
af konkurrencesituationen på det hollandske gasmarked vedrø-
rende privatkunder, som har gjort det vanskeligere end forventet

at fastholde tilkøbte kunder. Disse rettigheder indgår i i segmentet
Markets.

; Nedskrivningen af kunderelaterede fettigheder vedrørende.
H underdækning på eldistributionsaktiviteten i j København og -

Nordsjælland udgør 105 mio. kr: Nedskrivningen skyldes ændringer

… i regulatoriske nettariffer. Disse rettigheder indgår segmentet
. "Distribution.

. Der! har ikke.været indikation af værdiforringelse. af andre: ret: .

 

 

 

tigheder, og! der er dérfor ikke udført værdiforringelsestests åf . HR .

' ander rettigheder end. kunderelåterede.

  

. Udviklingsprojekter : .
. Færdiggjorte udviktingsprojekter vedrører primært IT- software
samt udviklingen af tekniske løsninger herunder produkter ti tit fiber

   

; nedskrivning af udviklings projekter. under udførelse.

og elnettet. Pr. 31. december 2007 er den regnskabsmæssige værdi
af udviklingsprojekterne 186 mio. kr. Der er ikke foretaget værdifor-
ringelsestest af færdiggjorte udviklingsprøjekter, da der ikke har

været indikationer af værdiforringelse.

— Udviklingsprojekter under udførelse vedrører" primært IT- software.
' ” Pr. 31. december 2007 er den regnskabsmæssige værdiaf udvik.
" lingsprojekter under udførelse 191 mio. kr. '

 

DONG ; Eriergy har pr. 31. december 2007. gennemført: værdiforrin-

. gelséstest af den regnskabsmæssige værdi af udviktingsprojekter: in z i
É under udførelse. Testen har omfattet: eri vurdering af projektudvik- .
… lingsfortøbene! bl: a. å form af. afholdte omkostninger og opnåede
”Tesultater i i forhold til: budgetter og godkendte planer, samten

vurdering af projekternes fremtidige indtjeningsmuligheder.;
Resultatet. heraf er, at geniridvindingsværdien er højere. end den
regnskabsmæssige værd Der'er derfor ikke fundet: behoyv' for .

 

      
 
 

 

 

 

 

  

i Ar og g nedskrivninger
i Vålutakursreguleringe

  

Bu Afskrivninger vedrørende and
J Årets afskrivninger ie LT,
. Overført til aktiver bestemt: for salg ' | .

  
   
 
  
  

” Afskrives' over i

 

 

  

Materielle

aktiver under

udførelse og

Andre anlæg, forudbetalin-

Grunde og Produktions- Efterforsk-  driftsmateriel ger for materi-

mio. kr. KE me De bygninger

Kostpris 1. januar 2007 3195

. Valutakursreguleringer . Æ . . 1
Tilgang iåret” | I ” . 0 3

. "Afgang året” SENE == (270)
| "Overført. til aktiver bestemt for salg Ta 0

Overført

    

kostpris 31. december 2007

 

   
 

Januar 2007 (231).

 

 

 
    

Af- og nedskrivninger '
31. december 2007:

 

af finansielt leasede" aktiver»

 

 

 

 

 

UB)
7 (235). .
5 23300 2 6), 1;

 

(12225)

aen teasede aktiver. vedrørende produktionsanlæg er JUR
øbt i 2006 og indregnet til Q kr. i overtagelsesbalancen pr. +; ”

  

. anlæg ningsaktiver … og inventar ” elle aktiver 0

43883 '… 372 395 011190. .

(214) | (32) 0 407"
1919. . 750 697
(98)
5 49)” rå
"| uiigg st

am

 

ao 1 4)
0 7

   
  

 

 

5185

    
 
 
 
 
 

158)"

 

: 2007 er ir dændret Okr.

  

 

L juti 2006. Den régnskabsmssige værdi pr. 31. december

  
  
 
 
 

(12.517)
(58)

 
 
 

 

 

 

 

 

 

STED

Materielle
aktiver under
udførelse og
É KEN ” Andre anlæg, .forudbetalin-.
CORE Grunde og 'Produktions- " "Efterforsk- .driftsmateriel ger for materi- '
mio. kr. . bygninger anlæg ngsaktiver og inventar elle aktiver . T alt -

et.

    
 

  

: kostpris. januar 2006 TT got 25344 0 409 24 i 8.274. … " 34.458

on Valutakursreguleringer — ' ge m —Q (42) ' 0 Ll Os (293) i (335)
Tilgang ved køb af'dattervirksomhed. — 13483 224991 000 0 390 12 25207] 31384

. Tilgang i året " LD v 0004 SE 1828 0 DT 254. 1 405 i, 3188 5.281
Jafgang ved salg af dattérvitksomhed” ANE 420) 1 (2.685) mL ror eN

. ol 19); 16859) 2 (94) 41125) 0"

ir 1368) TED 0 70 …… .4408) — 47.933)"

Overført sn. BE, 21963 0 TE 5 5 (1967) ri

 

 

    

EE vr "Afgang i i året

   

| | Overført til aktiver: bestemt for salg

 

    
 
 
 
 
    
   
   
  

     
 
   
 
   

 

i SN december 2006 w ci aud '

” AE og nedskrivninger, 1 januar 2006
NE Valutakursreguleringer

 

Én Afgang. ved salg af dåttenvirksomhed ; i KH 300.
Af 7 38

ikrivninger. Vedrørend 2 afgan |
; (2430) .

 
 

el afskrivninger …
Overført til aktiver" bes mt for salg.
Overført - '

    

; i, anne .
31. december. 2006

  

£ 2225)

   

É Reginskabsmæssig. værdi

     

” ' Heraf fnarisielt leasede aktiver | og i Or
L,7 3420-50år” "10-50

 

Afskrives over,

    

Cd Finansielt ieasede aktiver v vedrørende Pioauktibrisanlæg" er "…-
tilkøbt:i 2006 og indregnet | tit O kr. i overtagetsesbalancen
 pr.1. jul 2006.

 

   

 

     

 

10 11 1 Len MER Pøl ml

udeek mmmnknn md satnbentend

' valutakurser. og: produktionsamkostninger >

Værdiforringelsestests

Efterforskningsaktiver
Værdiforringelsestests foretages årligt for efterforskningaktiver-
ne, samt når der er indikationer for værdiforringelse. Herudover

” foretages der vurdering af værdiforringelse på det tidspunkt,

hvor der er identificeret kommercielle fund af olie og/eller gas,
samt når efterforskningsaktiverne reklassificeres til produkti-
onsanlæg til olie og gas.

' Genindvindingsværdien er baseret på kapitålværdien, som

er fastlagt på. "baggrund af forventede nettopengestrømme i

. henhold til budgetter og prognoser og en tilbagediskonterings- '

sats, der afspejler den risikofrie rente med tillæg for specifikke.
risici relateret til den enkelte aktivgruppe: Væsentlige parame- '
tre ved opgørelse af. kapitalværdien af efterforskningsaktiver' er
"forventninger til reserver; produktionsprofil, olie- og gaspriser,

 

 

NE Baseret 3 på de foretagne værdiforringelsestests af efterforsk- .
uw ningsåktiver- vurderes det: at. genindvindir gsværdien overstiger ”

   

den regnskabsmiåtssige v; værdi..Der ér derfor ikke foretaget 5
i ng Fkoncemens efterforskningsaktiver i i 2007.

 

 

 

Øvrige materielle aktiver

Den regnskabsmæssige værdi af øvrige materielle aktiver
vurderes årligt for at afgøre, om der er indikation af værdifor-
ringelse. Em ' '

Genindvindingsværdien er baseret på højeste værdi af kapital- -
værdien eller dagsværdim med fradrag af skønnede Salgsomkost=.

ninger,

Baseret på de foretagne værdiforfingelsestests af øvnge e mate-

rielte aktier vurderes det, at genindvindingsværdien overstiger ' '

den regnskabsmæssige værdi. Der.er derfor. ikke foretaget
nedskrivning af koncernens øvrige materielle aktiver.

Finansielle Ieasingaftaler DN

Koncernen: har indgået finansielle leasingaflaler vedrørende."

produktionsanlæg, Som er specialfremstiltede' tit koncernens
anvendelse. Herudover. har. koncerneri indgået finansielle lea-

; singaftaler vedrørende driftsmateriel ved udløbet af. leasing-

. "aftalerne vedrørende driftsinigteriel skal koricernen, ehverve
É seller anvise, en Køber. til aktiverne; "Købesun imien véd udløbét E- RE
' aftalerne vurderes: at bgge væsiitligte under markedsværdien af X

 

 

aktiverne.”

 

  

 

    
  

i. Overført:

E dattervirksomhieder" '

   

Kapitalandete i associerede ' '
virksomheder EE Andre kapitalandele -

mio. kr. KEE .… 2007 2006. 2007 | 2006
Kostpris 1. januar 0 7 FL DTT 4480. 580 915
Tilgang i året ET … p 920 570 128 7
Tilgang ved Køb af gattervirksåmneder SN OLE LT 0, 3485 oa
. Kapitalindskud af aktiver ” "ØE LO NL TD . ERE i i 0... 10.047 0
”Kapitalindskud mu. HE ' i ' )

  
     

 

Overført ved: Køncern dtablerin ig:

   

   

Overført til aktiver bestemt. for salg

 
 
 
 
 
 
  
 
 
 

 

Afgang i året Ea ore

kostpris 3, december he

 

   

w Værdireguleringet 1 JARUar GEN
Andele af årets resultate

 

 

-Tilbageførsel af væfdiregulering af associeret viiksomheder rved.
indregning som dattervirksomhed | ”

i" Ihdfegriet værdiregulerir af virksomheder: .der ( verføres. ti SE

   

 

 
 

” Nedskrivning ; på: goocdw L
v Ku reguleringer ,

   

 

 
 
 
 

i ' ' Værdireguleringer. 31. december

 

. Regnskabsmæssig værd

 

: Andre: kåbitalandele. omfatter, rinvesteringer. klassificeret som
. E " aktiver disponible få for r Salg i ”

 

              

 

0

(…—

or 0
(i 1)
OT. (904)
Wu

 

 

 

1 am 12 meme

Associerede virksomheder:
Kåpitalandele i'associerede virksomheder måles i koncernens |
- balance efter den indre værdis metode.

É … … ou "DONG Energy-.
. 2007 . NEN LL ' HE 1 koncernens andel

| . . "— Omsæt- Årets Forpligtel- Årets — Egen-
mio. kr. . Hjemsted — Ejerandel — . ning! resultat! Aktiver... ser! resultat — kapital

es seed sure ren me era MT NE sg mer un im

"Delpro A/S" = …, Kolding, Danmark' 33%. 169 (2) 99, 7. (1) ”

. Deudan.GmbH & Co. Handewitt, Tyskland 49% 56 o7y | 95: "0 7 (35). . 47

”FordonsGas Sverige ABz Goteboig, Sverige 177 50% 75 I > 107 93 01. 7

. Kraftgården AB — "” Ragunda, Sverige 1 26% 7 5 2 0 18583 2 0 12005
Narvik "Energi AS u "Narvik; Norge Be 33% …. 3393 TT, 60 OF3214 . 1227; 30' i 662 … …
P/S:BI Nevs: Energy. iD … ; LL . … . KEE i

  
       

   

. Solutions ;: ” Køb nhavri; Danmark ' k 22

 

-;Salten Kråftsambånd ASPFauske, Norge Fron 124% 70685 70. + 3370 7983 7 + 572
"Stadtwerke Libeck  - Il ONDT | i .

  
 

”lubeck, Tyskland ÆT 2502 (67) + 1596 + "ag DT am] 292”
209 en: FA 52 ae i .

    
 

. zGdteborg, Sverige

 

392”

 

.a Tidligere Nova Naturgas AB,

 

  

 

  

 

 

  

| … DONG Energy-
. 2006 " . ' ' koncernens andel
. ' Omsæt- Årets Forpligtel- Årets — Egen-
mio.kr. |. Hjemsted |. ” . … ;Ejerandel . ning! — resultat! Aktiver! ser! — resultat — kapital
Delpro A/S … Kolding, Danmark |: 33%. 194. . "0 101 o 0 ;.… 19
on 7" Handewitt, le et ' NR Lo . .: mm
-Deudan GmbH &' Co. Tyskland BE 49% 741 29 35 (26) 4 79:
—— DONG Energy Power TT dn: min RE EEN sk i o… i
É NS? ”, ] Fredericia, Danmark. 648":
"Energi: E2A/S OL: Fredericia, Danmark : or. i . me ON
"FordonsGas Sverige! bp: Giteborg, Sverige" 44) 1 767 63 LD BTS
" KraftgårdenAB ;- …  Ragunda, Sverige 0. 10561 — 1738 1.0. 22944"
"Narvik Energi AS, Narvik, Norge", — 64 2.063 074268 —.21 — 632
P/S BI-New Energy ; København, ” ' ' ' KE
Solutions .. Danmark | Q) : 55"
" Salten Kraftsamband AS! Fauske, Norge | 8. 571
" "Stadtwerke Libeck . . DT
GmbH ' su L7 Libeck, Tyskland. i (24) : 329,
Swedegas ABs ;Fauske, Norge: i g ” 2) — 73"

… -Øvrige

 

   
 
 
 
  

   

"I Nedskrivriing af goodwilis (188)

       

 

Ialtkoncemen 470

      
  

   

' db 1 De: i noten anførte regnskabsmæssige b beløb er opgjort på -
baggnind af de i dregnede værdier i i koncerhneri.

         

 

DONG Energy ejer yderligere 3 dy

  
 

ci af aktiel pitaten, gennem"

 

Sat 2006, hvorefter Selskabet & er; Klassihceret Lom. :
irksomhed.' ;Energi E2 "A/S er fr 3 1smaj 2006 . 6 £ Nedskrivning af goodvtv vedrøre investering 15 Stadtwerke
… indregnet ”Som associeret: virksomhed. 1 juli 2006 erhvetvedes ” ' : ' '
HEE resterende aktier. i Energi E2 AS, og selskabet blev klassifice-" ”
' rets som ven dattervirksomhed. me

  

   

    

 

 

 

   

ennen ml]

” Årets nedskrivninger indregnet i 'resultatopgørelsen RR

in Tilgodehavender fra salg

' Periodeåfgtærisningsposler H

  

mio.kr. -

Råvarer og hjælpematerialer
Brændsel '
Naturgas og råolie

Varebeholdninger 31: december.
Regnskabsmæssig værdi af varebeholdninger indregnet t tit nettosalgsværdt i

Tilbageførte nedskrivninger indregnét i resultatopgørelsen

Vareforbrug indregnet i resultåtopgørelsen

 

Langt størstedelen af varebehåldningerne forventes anvendt!
indenfor et år, ' ”

Tilgodehåverider hos: associerede virksomhede i
Tilgodehavender for salg af aktiviteter ” .
Dagsværdi: af afledte finansielie instrumenter i

 

 

Tay

Deposita”
Øvrige tilgodefiaveider

 

” -Entreprisekontrakter

   

i Kortfristede tilgodehavender 31 dezember one É

Kort- og langfristede tilgodehavender 31. december

 

 

 

 

 

 

2007

187
1.699

899

2785 '

 

 

 

8845
zl
101
802

123
1811

 

 

 

2006.

155
149r

937 …

2.583;

 

 

 

   

 

559 UV
"8475.

126!

4126

 

hannen ren hr

1

 

"Øvrige verden

Tilgodehavender fra salg 3i. december KEE |

. ret på interne kreditråm mer: for hver modpart:

 

 

; afe en vurdering. af modpårt el

 

2 'Farfaldne med:
. å 0-30 dage

 

 

Kortfristede tilgodehavender bortset fra dagsværdi af afledte
finansielle instrumenter forfalder inden 1 år efter regnskabs-

Tilgodehavender fra salg opdelt geografisk:

mio. kr.

 

Danmark .
Øvrige EU.

 

   

  

DONG Energy's væsentligste krediteksponering i forbindelse

- med salg vedrører salg af'el og gas. Ud over. krediteksponering
på el og gaskunder i Danmark, vedrører eksponeringen. primært,
dl internationale efergiselskåber | og bånker.

   

  

 

DONG Energy! s interne. styring af krediteksponeringen er base-
; struktureret
mer og….

  
  

 

og løbende overvågning i og rapportering: Kredi

 

' ' eventuelle: -krav om sikkerhedsstilletse fastlægges | på grundlag k

  

IS kredjiværdighed, der blandt an

  

 

 

 

 

 

 

' . I koncernens tilgodehav

  

i individuelt nedskrevet, som m følger:

  

"årets udløb. Restløbetiden for afledte finansielle instrumenter

fremgår af note 35.

2007 .:…  — .7.2006

5809 00 "4447:
2853… +." 2272

 

8845 000 675 7

 

.det baseres på input fra eksterne kreditvurderingsbureauer som :
Moody" s, S&P" s og D&B..For alle væsentlige modparter indgås
i ramme- og fetting aftaler: indeholdende kreditbetingelser. Del i
. maksimale kreditrisiko: knyttet til tilgodehavender svarer til de i , ”
. batancen indregnede' værdier, Der er ingen 53 lige koncentra- 2"
u tioner af kreditrisici, Tilgodehavenderne er ikke kreditforsikret.… '

 

   

 

 

 

    
 

 

inder frå sa pr. 31. decemnber indgår" i

tilgodehavender, der: 1 december v var forfaldne; men ikke

 

   

 

3 1:388-

1158 i 247,

686 |:

 

 

 

   

- Realiseret tab

. Tilbageførset af-tidligere nedskrivninger i resultatopgørelsen :

Nedskrivnirig 31. december <

 

” Salgsværdi af entreprisekontraktér.

 

”.Acontofaktureringer + | i

Der indregnes således: -
”Entreprisekontrakter (forpligtelser)

—” Nettoværdi af entreprisekontrakter 31.:december ;

Udvikling i nedskrivninger indeholdt i tilgodehavender:

… mio. kr. ou | ” ' … … 2007

mg on BEEN ERE EEERE ERE SEERE FEE SEERE SEES ETS ERE … mee AE se me mr ta DØDE NS

Nedskrivninger 1. januar : SER . . RH | NE 406

. Tilgang ved køb af dattervirksomheder i FL om oe 5, 010.

Overført til aktiver bestemt forsalg Te i SE KEE … (4)
Årets nedskrivninger i resultatopgørelsen | så sn GE, 707,13

 

 

   

 

 
 
  
     
    
 
 
  

 

 

Entreprisekontråkter (aktiver) Et

 

 

 

Entreprisekontrakter indgår i posten Tilgodehavender, jf. nate 19. . VV

 

 

  

9 -
KODE

 

2006

79

252

106

(15)

06)

 

 

"- Immiåterielle aktiver:
: Materielle aktiver, : …
” Andre re langfristede' aktiver

 

 Kortfri ede aktiver

i Aktiver bestemt for salg 31. december

 

 

DONG Energy har i 2007 besluttet at undersøge mutigheden
for at afhænde forsyningsvirksomheden EnergiGruppen Jyltand
A/S, som producerer, markedsfører og leverer vand og fjernvar-
me i Midtjylland. Dér er ikke fundet behov for nedskrivning af
aktiverne, som indgår 1 segmentet ikke fordett. Salgsprocessen
er igangværende ved årets udgang. '

1 2007 hår. koncernen desuden besluttet at forberede afhændel-
” se af: vindåktiverne i i Nordfrankrig, som. indgår i segmentet Ge-
neration. Der er: ikke fundet behov for nedskrivning af aktiverne.

Salgsprocessen: eri forberedelsesfasen ved årets udgang.”

 

I 2006 beduttege koncernen at forberede afhændelse af vind”

aktiverne iGrækenland. Som følge af et højt aktivitetsniveau. i

    
   
   
   
 
   

    

 

 

i Langfristede forpligtelser … MT :
"Kortfristede forpligtelser

 

 

… Forpligtelser:vedrørende aktiver bestemt for salg 31. december

 

: vindaktiverne på den iberiske halvø, som i 2006 indgik? i Aktiver
. bestemt for salg, er Solgt i i 2007 iDer: henvises til nåte 32,

  

  

” først blevet igangsat ved udgangen af 2007. Aktiverne indgår 1

segmentet Generation. Der er ikke fundet behov for nedskriv-
ning af aktiverne,

| I december 2007 indgik DONG Energy aftale med

Energinet. dk om at sælge DONG Energy's 132 kV transmis-

sionsnet i- Nordsjælland for 2.000 mio: kr. Dette er en følge af

DONG Energy" s overtagelse af det tidligere Elsam som udløste

en pligt til at sælge transmissionsnettet til Energinet. dk. Trans- '
missionsnettet skal forud. for salget udskilles tet nyt selskab. : | mE:
Salget: forventes først: endetigt gennemført efter 1. kvartal 2008. dd
Salget af transmissionsriettet forventes at medføre en regn-

skåbsmæssig gevinst efter skat på 0,5 mia. kr. i 2008. JTransmis=7

.Sionsnettet indgår i segmentet Distribution.

TT 2538 10. 92835

 

ago TT deal
72 oe

       

586 07 3.423

   

 

Stk. tit 10 kr: pr.stk. -

. stérens skriftlige samtykke.

” der, skal vedtages af mindst 9/10: af de afgivne stemmer og af.
den stémimeberettigede aktiekapital, der. er fepræseriteret på.

i generålforsamlingen,

 

   

mio.kr. … . 5 5 ' . 2007

Aktiekapital ved årets begyndelse — 2.937

Kapitalforhøjelse ved apportindskud i . "0 ”
Aktiekapital 31,december 0 0 2937

Selskabets aktiekapital er 2.937.099.000 kr. fordett på aktier å
nom. 10 kr. Aktiestykstørrelsen er: 2008 ændret fra 1000 kr. pr.

 

  

 

Ingen ak aktier er tildett særlige rettigheder. Der er ingen stem .
meretsbegrænsninger. Aktierne er fuldt indbetalte, "Aktierne kan
kun overdrages eller på anden måde. overføres méd finansmini-

  

   

 

Til vedtagelse af beslufiiger Ol ændringer; afv vedtægterrie .
eller om DONG. Enérgy A/S' opløsning kræves mindst 2/3 af; de
afgivne stemmér samt af den stemmeberettigede aktiekapitå wiz
repræsenteret på generålforsamlingen. Enhive beslutning om” i
en vedtægtsændring, der indskrænker aktior Ternes rettighe=

 

 

  
 

 

 

  
   

  

 

 

     
 

"det europæis

w” ' Obligationerne' er efterstitiet øvrige kreditorer og har: en løbetid om
— hvorefter renten bliver variabel med et tillæg. "Rente. afregnes
UL årligt. medio: året, DONG Energy NS har ar mulighed for. at und-

N gende foretager iidlodning til: sine aktionærer. Provenuet fr

i udstedelse af hybridkapitalef "udgjorde 8. 111.mio. kr. (11mi

" udskyde reritebetalinger,

 

2006 2005 2004 - 2003 .

2344 2.144 2.144: 2.144

793 0 00 00—1..0

 

 

02144 22144 2144 fs.

   

Hybridkapital
i Hybridkapitalen på 8. 088 mio; dkr. omfatter den: juni 2005 .

gennemførte udstedelse af EUR- Obligationer (hybridkapital): på ”
s ; kapitalmarked. Lånets hovedstol udgør: 1, 1 mia.
EUR, hvortil krytter sig en række særlige vilkår. Udstedelsen
havde til formål at styrke DONG Energy A/S' kapitalgrundlag
fr tfnansire DO DONG £ nergy's frvesterneer og opkøb. H

 

  

 

 

 

   
 
 
  
  
  

på 1000 år. Kuponrenten ide første tiår er fast På 5 5% p. a

 

EUR). DONG: Energy har ikke hidtil ankeridt muligheden for: at

 

 

 

 

mio. kr. . NE | EE . ml . 2007 u - 2006

FR sn vært Er

Udskudt skat 1. januar ' . . KEN 4.492 : 3.231
Valutakursregulering . ' ; " |. … . . 31 . (27)
Tilgang ved køb af dattervirksomfied "| mr SEE … 0. 3.375
Afgang ved salg af dattervirksomhed” . N ” ' mo … i … 0 or (353) I
. ron

Årets udskidte skat" indregnet i årets resultat . ET ou — SD |. ' 84 (206)
|. Reguleririg vedrørende tidligere år AR BA Lyst

.. Effekt'af nedsættelse af dansk selskabsskåt fra et 259% REE EEEEE FO TT 404) 7 0."

;Overført til a aktiver bestemt Rk 3 ig i an, , mL, : dl . . (129) |

Tilgang langfristede aktiver

 

 

Årets udskudte skat indregnet i egenkapitalen

   

     

  
 
 
 
 

|. tant skat 31. december .

    

  
   

   

: Udskudt skåt indregnes således i i balancer:
DU Udskudt. skat: (ektiver):
Udskudt s skat forpligtelser)

 

  

   

Skattemæssige underste

 

|, Ikke indregriede ude Sali ale åt aecdrre H

 

i Midlertidige forskelle" vedrørende kapitalandele ig tte

mio. kr.

Udskudt skat vedrører:
Immaterielle aktiver -
Materielle aktiver ET .
Andre langfristede aktiver
Kortfristede aktiver
Langfristede forpligtelser
Kortfristede forpligtelser
Genbeskatning, ”:

 

 

Udskudt skåt 31. december

 

   
 
   

…. Udskudte skatteåktiver, der ikke er indregnet ibalancen vedrører: '

Midlertidige forskelle -
Skatt: mæssige undeiskud

   

 

  

113
(1.835)
1637),

911" .
DT

 

 

  
 
 
 
 
 

 

er- og associérede virksomheder . ”

 

2007

255
6.623
535

5.007

2006

448

- 5,888 .

(16)
0
(1.553)

(432)
mm. 249
(92)

E 4.492

   

 

 

eneret mmm |

Ændring i midlertidige forskelle i årets løb:

2007

"mio. kr.

Immaterielle aktiver
Materielle aktiver

Andre langfristede aktiver

 Kortfristede aktiver

… Langfristéde forpligtelser ”
” Kortfristede forpligtelser
Genbeskatning ”

Skattemæssige underskud.

  
  
 
    

  
  

. immåterielle aktiver
Måterielle-aktiver::

…… Kortfristede aktive

 

 

Cm Genbeskatning ll
- Skattemæssige underskud

 

 

AAR 3

—… Balanée 1.

angfristedte forpligtelser
Kortfristede forpligtelser

Overført
til aktiver Indregnet i
i årets bestemt for  egenkapi-
resultat ” Salg

er en us ganen ar DRAK iD GV

Valuta- - Indregnet
kursre- .

Balance
l. januar.

rer Er

 

MB 0 da 0 0
5.888 2/44. 1.380 —
(16) 17 6 7 081 0: 10:
70 HER ; )
(1553) (10)
32 0
oo 3 Om

    
   

fgang "Tilgang
salgaf  ved:køb af.
idattervirk virksom.

Indregnet" .

  

 
 
  

resultat

   

352 —… 63)"
0 2) -
240 gg
(88) 0 ud
485) 1 0
8 0 me
do,

i 18"
(937).
(166).
(123)

1
460 =

 

323100 (27 (353) 3375 (208) .

 

 

talen

 

i årets: bestemt for. Jegenkapi-:

Bag

Ændring
i skatte-
procent fra

Balance
31.

. Tilgang
langfriste-

de aktiver 28% til 25% december .

(39) 255
(500) " 6.623.
HOBER
11.835)
(331 -.
0 al.
(776)

    
  
 
 
  

. Overført 200 0 0]
til aktiver, Indregnet'i) — "
"… Salg
ID.
(1574):

(1553) |: + |;
(432)
" 249

. ; (92) : i

 

UR oo oOo oOo. 0

  

(546) 20 .

 

 

 

 

FE eee ne BEA 2006.

Udvikling i nutidsværdi af forpligtelser vedrørende ydelsesbaserede ordninger:

 

Nutidsværdi af forptigtelser 1.januar —— … …. ' pe … i 42 : 35. .
Kalkulerede renter vedrørende forpligtelse: 0, … Tr Ek | ' I |. 7
Aktuarmæssige gevinster (tab) ” SE —— ou — | . … . 0 ” L ' (2).
Udbetalt fået 1 DT Te RT (83):
Tilgang ved køb af dattervirksomhed Co FL NT mom ln dg
Pensionsomkostninger vedrørende det aktuelle regnskabsår 1 2

| Natscerd af origtser 3tdecember. "

 

EVER i . u RE … 42 …

 

   

Indregnede penstonsforpiigtelser i resultatopgørelsen:

 

Pensionsomkostriinger vedrørende det aktuelle regnskabsår Q).

 
 
 
  
 

"Kalkulerede renter. vedrøjende forpligtelse" …

 
   

   
 

DE AIndregnet i alt ydelsesbaserede ordninger

Indregnet ialt for bidragsb S rede ordninger set

sindene i megen ;

 

 
   

i. Indrégnét i resultatopgørelsen

       

i. Koncernéns pensionsårdhninger er primært bidragsbaserede KN o ti i betale en bestemt ydelse til enkelté fratrådte medarbej-
i ordninger, som ikke forpligter DONG Energy ud! over de indbe- dere på kraftværker, og tjenestemænd; som er. overtaget fra .
istalteb beløb. De ydelsesbaserede ordninger vedrører forpligtelser É "kommunalt é ejede" regionale gasselskaber.

 

   

  

 

 

 

2007 008

armater en ge sake RE "vr

Forudsætninger for de aktuarmæssige beregninger: ' . . . .
' ' | 500% 5.00 %
"300%

Gennemsnitlig benyttet diskonteringsrente i . ' '
. le SEE . T 300%"

Fremtidig tønstigningstakt '
Koncernen forventer at indbetale 5 mid. kr. tilden ydelsesbaserede” .
pensionsordning i 2008. Gk, SNEEN

   

un gøgg TS genere 2]

 

mig.kr. 2

 
 

Beløb for indeværende år ag de foregående 2.årfor koncernens …
pligtelser er som følger: ' HELENE : . |
pligtelser. 7 s . BEEN 42

     
  
      

' pensionsfor
Aktuarmæssigt opgjorte pensionsfor

Erfaringsændringe

 

   

    

Forfaldstidspunkter run
Forfaldstidspunkter for pensidner 31. december. forvent

  

 

 

Overført; til aktiver. bestemt for salg
V "Renteélément, af Tetableringsforpligtelser

' . Retabteri gsforpligtelser vedrører forventede frei omtidige ;
i ; omkostninger til "fjernelse og retablering mv. ved nedlukning af
. "produktionsanlæg. Modværdien af forpligtelserne indiégnes: un-

. Hensatte ; forpligtelser. 31. december

  

- Retablerings-

mio: kr. : . . forpligtelser
"Hensatte forpligtelser 1. januar NH … 3.596
”Valutakursreguteringer | . Ek vi : 7
Tilgang ved køb af dattervirksomheder > uk 0

. Afgang) ved salg åf dattervirksomhed EK . Æ ' 0
” Anvendt i året | ' i |
: Tilbageført: Hu

   

Hensat for året

 

herre torp ligtetder si december REN

 

   

 

 

med. d produ Ønsanlæggene,

ne mifl efter verse

É 0- a år
u ' 1:

lår ”

 

” 0-20år |.
" 20- 30år "

TT 30! Omar

 

 

 

  
  

Ad 5% - 55%. .
Se "der produktionsanlæg. (materielle aktiver) og afskrives' sammen! my

    
 
  
   

. forventes at blive:

 

I
2007. OT TT 2006
Retablerings-
Øvrige | ak forpligtelser Øvrige Ialt
933 4.529 1775 + … 43
o 70 day 0
0), 0 :., 1663. 804

  
    

(3) 0

 

 

(101) (66)

(331) (71)

1.063 "223"
KU 9 1

0; 0

— 1557 ” 5: 933

  

Hensatte forpligtelser er. tilbagediskonteret til nutidsværdi. Son
diskonteringsfaktor er anvendt en risikofri rente i intervallet

 

Forfaldstidspunkter . nm
Farfaldstidspunkter for het satte forpligtelser 31. december LT

  
 

 

 

  

 

 

 

 

SEE 1807 . 1633 I
19 1 6 '
61 7 1 7352 40 ”
OL 125:
5788 4529 -

 

mm

  
   

 

 

 

. "Obligationslån
. Gæld til reatkreditinstituter :

" Kreditinstitutter i øvrigt

Andre langfristede lån E

Obligatioristån

 

ST, Gæld til realkreditinstitutter BÅ
UD Kreditinstitutter i øvrigt

E fortttsteae år lån 31, "1 acer '

 

 

 

 

Langfristede lån 31, decernber,

 

  

  
 
 
      
 
 
 
 
 
  
 
  

 

- Energy AS" rat ig

"i " Der er herudovi

 

  

2007 2006
7.923 7.938
1.258". 1.810
5.522 5.359
0
22.068
KE 1.995.
6. ii:
2506” 2.902
4.908

26976.
21064

28894 |

  

Eufopæiske Investeri

 

 

  
  
 

 

ikke knyttet særlige krav eter betingelst

6961 . on

: bank, som pr. 31: december 3007 ialt
udgjorde 4 855 mid. kr., kan koricernen blive mødt med krav om.
sikkerhedsstiltetse, hvis Moddy" s eller. S&P nedjusterer DONG '
tilunder henholdsvis" Baal eller BBB+…- KE

   

ertil

koncernens finansieringsaftaler: Pantsætninger forbindelse. |

' med lån fremgår af nåte 39.

  

 

 

 

 

 

 

ram mmm sød || mme nsnenen

mio.kr 0 TT.

' Obligationslån
Realkseditinstitutter

. føle: er.der anvendt. aftedte. finansielle instfumenter; .
SD jf. note: 35. Forfaldsprofi for afledte hnansiélle instrumieriter
ru fremgår ligeledes af note 35. ”

  
 

OR 0-lår”
SL1-Bår 2,

 

 

Forfaldstidspunkter
Forfaldstidspunkter for kort- og langfristede lån eksklusiv
rentebetalinger er som følger:

   
 
  

     

2007 .

miok. | 2008 2000 2010 200 2012 Efter202 "Ialt

Obligationslån 2 TT gg 10 1. 160. . 40477 3716 0. 7.923

- Realkreditinstitutter 0 ' 60 1.0 0; 0 "0 1258 …. 1.264

Kreditinstitutter øvrigt 7. 0 7" 2506 ,.00542. 207 192 1013 3568 8028:
252 367 4239  -4729 ; 4.826 17.215

JR

    

2000 200

       
   

     
 

ogs i 0 1160

 
      

Kreditinstitutter iø

  

 

i dækning af rente-

   

g vålutarisici på Oncernens tåndfte- n

 

inansiel leasing i ; .
. Forpligtelser. vedrørende finansielt leasede aktiver indgår såle- É
des i gæld til kreditinstitutter: :

 

   

 

    
       
 
   

 

    

 

.Minimums=
leasingydelser

 

mio.kr. SNutidsværdi |

 

 

 

8

   

 

       

122
… Regnskabsmæssig værdi 31. december HEE ve ” 5. É KEE 157 | 120 i i
DI beregningen af nutidsværdien. af minimumsleasingydelserne” betingede: iejeydelser, Koncernens indgåede Ieasingaftaler er er

 

er anvendt en markedsrente. på balancedagen for tilsvarende - FE nærmere beskrevet i inote 6.

KE leasingaftaler. I henhold til leasingkontrakterne. er der ingen

      

 

… Betalinger vedrørende året . . : 02
Overført til forpligtelser. vedrø nde aktiver. bestemt for salg:

” Skyldig setikdlsslot 31. i. december vd

 

 

 

ER nn mee mme mr re nr 20 2006
Tilgodehavende selskabsskat 1. januar i ; . |. ' 241 |. 107

- Valutakursregulering " . or REE 2 . (Ol
Reguteringer aktuel skat vedrørende tidligere år RH | . . ' 317. . . 28"
Betalinger vedrørende tidligere. år 0, og — . |. ' (560) (49)
Årets'aktuelle skat sl ' i. i LD TT: … ' (190) —— (1.603)

Årets skat på egenkapitålen (328)

Aktuel skat fra ikke kånsoliderede selskaber

   
 
 
 
   
 
 

    

. U5)

Betalinger, vedrørende året: 2.091 .
a 241, '

88 02. 153.

KG)

 

Årets. aktuelle skat
Årets aktuellé skat ER

 

(86)

   

 

   

      

  

8
181 i

163)

188 |

Moms og afgifter ” on . i .…. HEE . an
Én Skyldige købesummer = Ni NE . FEER 2 98 rr am

E Andre kortfristede gældsforpligtelser mv:31. december |.

 

”Kort- og tangfristede fegældstorpigelser tg ember |

 

D Andre ko tir fristede dældsforpligtelser, bortset fra dagsværdi :
w af: afledte finansielle instrumeriter, forfalderinden 1 år efter DT ' i uinstrumenter. fremgår, af note 35. .

 

 

 

mio.ke . . KE | i ' — 2007 2006

Andre langfristede gældsforpligtelser oe . . | . 0 6.961
Periodeafgrænsningsposter SEE En ' . 1.020 " 732

Andre langfristede gældsforpligtelser mv. 31.december rr w 10207. 7.693

Gæld til leverandører 7 EE rer ' u id og h . 5.488 ' 4.546
Gæld til åssocierede virksomheder w … BE DD. "36 08
Dagsværdi af afledte finansielle instrumenter SEE i … ' . LD 6.933 . 5778
. "| zoo ou 11204 1 723"

 

ATT
498

Øvrige gældsforpligtelser
Periodeafgrænsningsposter "

  
   

 

16.447

    

 

[24.140 "

  

 

 

 

|: etjnskabsårels' udløb: Réstløbetiden nor: afledte finånsielle. vi

  

 

 

 

 

   

 

 

 

| Pengestrømme fra.primær drift før æridring i«

"Ændring i i. øvrige tilgodehavender:
Ændring i i leverandørgæld

 

' Ændring i i andre gældsforpligtelser SR

Ændring driftskapital ”

: Køb af dattervirksomheder i 2007

  

. Køb af dattervirksomheder i 2006. . : 0
. DONG Energy? har, i løbet. af 2006 erhvervet en række væsentli-
ge dåttervirksomeder, .der alle. regnskabsmæssigt e er behandlet ”

 

     

sr

Mi nm 2007 2006
Resultat af primær dnft (EBIT) ' KE HERE ' . ". 4,783 5.691
Af- og nedskrivninger i some une 4,917" 3.259
Afskrivning købte CO,-kvoter KERNEN vo ' 0 (94) 0
"Resultat. af primær drift før af- og nedskrivninger (EBITDA) | … est, i 9,606 . 8.950

  

 

 

Ændring ivarebeholdningér . i: . UL OCE .
Ændring i tilgodehavender fra salg ' LE SER H  … DD. E 22D 0002 (11)

  
 
   
   

3680

 

 

efter: overtågelsesmetoden. Der er met m de erhvervede sel-

i DONG Energy, har'ikke erhvervet dattérvirksåmiheder i i 2007. "skaber en række krydsejerskaber, der er reguleret i efterfølgende ”.
” Årets betaling på 6. 683 mio, kr. relaterer sig til betaling af og oversigter, således at. oplysningerne gives i selskabsgrupper.
' skyldig købesum ved køb af dattervirksomheder. i tidligere år, og. Endvidere vises køb af dattervirksomheder i 2006 samlet for
. ' vedrører primært køb af KE Drift mASi inklusiv selskabets aktier i i de enkelte overtagelsestidspunkter, idet købene er gennemført
” Eriergi E2 2WS:,

 

gennem Indbyrdes afhængige forhandlinger" og aftaler, mv.

 

  

    

(72) 7 (559) ".

… (608);
Ax, (1115)

 

annen 1, mi mdr n

' sn aft erhvervelser i 2006 Er .
… Regulering vedrørende virksomhieder ”

DONG Energy Så nen”

2 Køben ér foretaget i perioden fra" 19. april 2006 ti

Erhvervede virksomheder i 2006 og regulering af kostpris vedrørende

virksomheder erhvervet i tidligere år udgør følgende:

Tilkøbte
andele på
” overtag- ' i
Overtagelses- elsestids- E .… Indregnet
mio. kr. KE HE HEE |. Hovedaktivitet NEN . tidspunkt punktet Kostpris resultatandel
KE Drift A/S ". . ON LL
. i . . Einet (Distribution E LS ONALE ' …, .
Frederiksberg'Etnet A/S, . EUS (Markets) ) 1. maj 2006 100% 5.046 143:

Frederiksberg Forsyning A/S
Frederiksberg Ejendomme A/S

Energi E2Æ/S . … ) Produktionafelog 7 7 0 1 100%

   

   

DONG! Energy P Power: NS? . … varme (Generation) SÅ 1.guti2006'% 2" 100% Å 34285 + 1899"
"+ Elnet (Distribution) Be Æ ' DEL NET SE
…. DONG Energy S Sales & Distribution A/S!” : Elsalg (Markets) …. NERE on 99,85%
Væsentlige ertivervelser ml T
i alt før reguleringer? 6 39.331 Ea 2.042
Værdiregulering ved Suæcessive e køb af kapi=. fa DI

tålandele Ydattervirksomheder” ”

 

        

 

  

erhvervet i tidligere år:

 

 

"1. mårts 2005. MR

   

   

: "IGassalg (Markets) - 74,91%

tervirksøl hedernes kapitalandele i associerede virksomheder,

     

 

   

 

 

juli ialt å 485: mio.kr, deri koncernfegnskåbet indfegnés' som
. 2006; Aktierne: er erhvervet ved kontante køb, i alt 75 93%, NE NE andre langfristede, aktiver, jf: note 17. 7 "
| N - Samt. ved vedérlæggelse med aktier. i DONG Energy A/S, å alt ; 5 Såmlet kostprig sammensætter sig af kontante køb på 22 435
"24 07%. -Aktierrie er erhvervet ved direkte aktiekøb, i. alt 29; 4 mio. kr, vederlag" i aktier i DONG Energy, NS med 10. 041 mig.
% og ved indirekte køb, i alt 70 04%; gennem købere af KE. mol kr, udstedelse af" gældsbrev med: 6.675 mio. kr. aft
Drift A/S: og DONG Energy Power W/S.: … ' i ' købsomkostninger med 108 mio: "kr. z DT
3 .Købene er foretaget i i: ;perioden fra 2003 til 1. juli 2006. … 7 Køb af kapitalandele" i DONG: Energy Power Æs Energi | É2
' Aktierne! er erhvervet ved kontante. køb, i alt 78; 59%, samt. » AS og DONG Sales & Distribution: "A/S er sket i perioden
' ved | vederlæggelse i aktier i DONG Energy A/S, talt 21 41%. … fra 2002 till. juli: 2006. Der er foretaget værdiregulering af
NE Kapitalandelene er indregnet som associeret virksomhed 3. . overtagne aktiver og passiver efter bestemmelserne i IFRS 3 '
… "perioden fra 1. december 2005 til:1. juli 2006, hvorefter disse | | fra oprindelige købstidspunkter til overtagelsestidspunktet
om overføres" til indregning som dattervirksomhed. me nn, | pr. l. juli 2006: ”Værdiregulering på 943 mio.kr. er indregnet
hd Købene af 99 85% er foretaget i perioden fra 2002 til. 1. juli med modpost: direkte på egenkapitalen i 'koncemregnskabet:
2006, miéns resterende aktier er erhvervet i: efteråret 2006. |. Tilsvarende r. Sket tilbageførsel af hidtidige værdireguleringer
. | Aktierne. er erhvervet ved: kontante køb. Aktierne er érhvervet ” " og forkold til kostpris indtil overtagelséstidspunktet ved indreg-

 

' ved i indirekte køb gennem DONG Eneray Power: AS, å alt ca. ning direkte på, egenkøpitalen med i alt 688n mio. kr. .
HE: 87%,0 og ved direkte køb, i alt ca. 13% T, … : LEE

   

 

 

 

943

  
 
 
     
      
  

 

 

 

  

7 forbindelse med erhvervelse af 24,07% af DONG Energy:
Power A/S samt 21,41%, af Enerqi E2 A/S er der udstedt aktier

 

           
   

i DONG Energy NS. |.

Kostpris vederlagt i aktier kan specificeres som følger: ” : . : | EK | — 1
mio, ir u LED Uoslødtamtat akter 2, Kurs Kodtbns

DONG G Energy P Power "NS | 47393400 1265395 997

2.126539540644

 

   

5. 004

 

- 79.349.900

 

Gu i ! DONG Energy. har i 2008 ændret aktiestykstørrelsen fra 1 000 . ; Nedertagt i: i åktie ér væidiansat baseret et på: dagsværdien af de
” kr. pr. styk til 10 kr. pr. styk. Opgørelse af udstedte antal aktier i ' ' . i
; je stykstørrelse. D Den "obgjorte kostpris

 

        

   

v
omme nt

 

 

 

 

Den foreløbige fordeling af kostpriser på overtagne aktiver og
forpligtelser i 2006.kan specificeres som følger: ”

(Overtagelsestidspunkt.
1. maj 2006

Dagsværdi skabsmæs-

på overta-
gelsestids-

mio.kr.” - i punktet SE

 

Immatériele aktiver

 

  

” Materielle aktiver % . (4. 325) "-

NH Aj Andre langfristedé aktiver u (25)
. Varebeholdninder SEE (29)
: Tilgodehavender.: 2 (1718).
Likvide betididniriger:: KEE "… (486).

Kortfristede forpligtelser 0 1163 : :
”Langfristede forpligtelser mi 963" Sen

  

 

 

 

(589) 230); .

 

 

Regn-

sig værdi på overta-
før overta- gelsestids-

 

" (650) (2.532)
(4220) — (27.070)
mi (25)
29),

 
   

 

(486), ; (3504)
937". -4.988

  

 

 

 

.gelsen. punktet |

u om: 0
5:304) : i uz

i 1305)
1 (1739) — (18.320)

18151 1

. Elimineringér i over-
"tagelsesbalance samt
regulering vedrørende

Overtagetsestidspunkt virksomheder erhvervet i
1. juli 2006

. tidligere år

Regn- | "Regn

"Dagsværdi skabsmæs- Dagsværdi skabsmæs-

sig værdi på overta- sig værdi
før overta- gelsestids- før overta-

 

(826). (46) -

 

     
    
   
     
 

am |
(15:829) .
"14(3.504) "|

 

SER punktet "| gelsen

od dd Doo,

     
 

lat -

Regn-

Dagsværdi "skabsmæs-

på overta-
gelsestids-

punktet i

(3.167)

” (31.395)

(5.679).
(1334).

: (18.272)
— (3,990)
4385

 

dig) w

 
 
 

(40320) |,

sig værdi

før overta- |
… gelsen

41 376)
(24.237) ..
(4. 621) "

(1.276)

" (17.568) . i.
(3.990) >
… 7689...

19114 13458.

  

 

 

 

 

(31921)

Endetig købsprisaltokering af aktiver og forptigtelser —.. Herudover er der sket omfordelinger inden for koncernen af

med overtagelsestidspunkt 1. juti 2006 ” ” dagsværdierne. af materielle aktiver

"Foreløbigt opgjorte dagsværdier af overtagne virksomheder ' ” i ” . .

12006 eri overensstemmelse med IFRS 3 tilpasset inden 12 0" Den endelige-købsprisallokering har endvidere medført, at |

: månede efter overtagelsestidspunktet. i ' NT omsætningen for 2006 er forøget med 62 mio. kr., at resultatet
. ru Ci . før skat for 2006 er reduceret med 33 mio. krat resultatet efter

Den endelige købsprisallokering, har medført, at 'dagsværdiæn af Skat for 2006. er reduceret med 15 mio: kr. og at egenkapitalen

 

 

måterielle:aktiver er reduceret med 443 mio. kr. 3
aktiver er: forøget med 1 011 mio. kr.y sat langfristede forpligtelser Ja påvirkning af årets pengestrømme.
ver forøget med 132: mio. kr. og at Kortfristede forpligtelser er. ' ” ” SEE .
' i forøget: med 451 mid. kr: ' & OT TR nm Effekten af den endetige købsprisailokering for virksomheder
i ” i k overtaget pr. 1. juli 2006 kan specificeres således:

 
     

 

  
  
  
  
 

   

— Foreløbig åb-
- Regnskabsmæssig "ningsbalance Reguléringer ”
ou værdi før. overtagelsen . juli 2006. til .dagsværdi

»Fanumutpere

       

Jogsværdi

   
 
      

' Immaterielte aktiver - ” 1826) TE |. (2533 … TD. ' EH 12532)

' "Materielle aktiver

   
  
  
 
  

   
   

     
  

    
  
  

 

 

    
  

 

 
  
 

 

 
 
   
 

Ovefført: til egenkapi CE

 
 

(15)

    
 
 

  
 
           

i "Minontetsinteress 18,
DN DONG Energys andel af nettoaktivér (34.878) i ”
"Heraf opført som skyldig købesum ' j (46)
' Overtagne likvide béholdninger: LEN . . i "3.481.
' Værdiregulering af. tidligere; indregnede aktiver og orligtelser ve ved trim vis is virksomhelisoveriagelse ke ” E, 943
' Overført fra associerede virksomheder i sm. ……, Sl v ' FEE ' ” FE ' … i 26.758
' p Øvrige: reguleringer mol ; ' BE De : 7

          

 

      

. pr. 31. december: 2006 er reduceret. mild 15 mio. kr. Der er ingen '

—— Endelig åb-"
”ningsbalance til

ræs me

(2667)

200. "er.

" Andre langfristede aktiver (4.596). 8304) (5.304) ” "
Varebeholdninger ; (1247) … (1305)
filgodefiavender (158% ” (18.450)
 Likvide beholdninger (3.504) |
"Aktivér bestemt for salg (88) 1
” Langfristede forpligtelser ; 18.283 z u

” Kortfristede forpligtelser ” B43e
D ettoaktiver i SEN (34.881) ”

(68)

HU Likvidé mig

 

      

mio. kr. i

 

 

 

Købspris. i Eee —Q0) . (68)
Betalt vedrørende tidligere år 0, ' v ' op po 0
Kontant anskaffelsessum SE RTE Le 20) - (68).

   
 
  
  
 
  
 

a idfristede aktiver
Andre kortfristede: aktiver
” Aktiver. bestemt for: lg

  

 

Langfristede forpligtelser hel
. Andre kortfristede. forpligtelser” '
fForpligtelser / vedrørende aktiver bestemt for salg.

   

”Kontan salgssum SE

   

 

 

” Salg. åf virksomheder i 2007 omfatter Energi E2 Renewables Ibe- EN k i foretaget som led i Europa- Kommissionens godkendelse af sam- .

' . ricas SL. og Dublin-waste to Energy (Holdings) Limited (51% af i menlægningen af  energiselskaberne DONG Energy A/S, Energi -

” aktierne). Avancen ved salgene er opgjort til henholdsvis -3 mio. Er E2; DONG Energy Power WAYS; DONG Energy Sales & Distribution  : 7
A/S samt elaktiviteterne fra Københavns kommune og Frede-
riksberg kåmmune. Avancen ved salget af LE Torup Gastager A/S
blev opgjort til 1. 000 mio. kr, Nunacit AS: er. solgt til Den Daniske .
Stat og den " regnskabsmæssige åvance blev opgjort til 23n mio. skr. '

 

' "Salg af: virksomheder | i 2006 omfatter LL: Torup Gaslager So og
' H Nunaoit A/S. Salge af geslageret i EL Torup. til Energinetd dk! er

       

==

 

' Likvider 3tdecember, |,

' Likvide beholdninger der ikke frit kan disponeres over ” FE EE |
HE Likvide de beholdninger tderermber '

i Kartfrisiet del af kredittnstitutter 3L Li december. kan Speciceres som. følgende |
” Kassekredit mo i : ' SER

 

 

 

misk bp ' . ' ' 2007 2006

Likvider 31. december omfatter: : … ' . . . '
Værdipapirer med begrænset kursrisiko, som indgår i den løbende tikviditetsstyring ' . En 134 . 132."

” Likvide beholdninger, der frit kan "disponeres over . i . ' 2507 . … 2.475 ;
.Kassekreditter ur EH LE NEN (861) 0. i (501)

. 9.106

        

Likvide behåldiiinger 31. december. kan specificeres i i følgende batancepeser

 

9475 |
… 46 Le

Likvide beholdninger der frit kan disponeres over

 
 
 
 
 
 
 

 

> 9521

 

601" us -
2409

 
   

 

  

  

 
 

mn nn,

 

    

 

" "Finansielle risici

DONG Energy udsættes for en række forskellige finansielle risi- -

ci, herunder udsving i råvarepriser, valutakurser og renter samt
kreditrisici. Styring af disse risici er et væsentligt fokusområde
i koncernen, Risikostyringen har til formål at identificere de for-
skellige risikoområder og fastlægge en strategi for håndtering
af disse. Der er nedsat en særlig risikokomité, "som har ansvar

tilpasse risikoprofilen. Risikoprofilen styres genfem, indgåelse

af finansielle og fysiske kontrakter før råvarer, renter: og valutaer
ou over rde næste 5 år, ”

   

i forbindelse med - og delvis fil understøttelse af- .disse akti
vitéter, er der en begrænset handélsaktivitet fo . egel
med energi, herunder bl.a. naturgas, el, kult, , olie;

 

  
 

oliepiodukter '
og CO, -kvoter. Ultimo 2007 udgjorde risikoen (value-at-risk)

 

 

Oy det h ventede mak ssimale tab over en dag med 9

 

' olie og gas, forskelle i indekseringen af købs- oq salgspriser for
naturgas samt forbruget s som brændsel ved Produktionen: at el

' | for at overvåge koncernéns risikostyring og = -kontrol vedrørende .

| ' markeds- og kreditrisiciv Derudover er der" etableret:e en central |, UD

 

Forskellige stråtegier er implementeret for at styre risiciene- nog

 
 

vedrørende" handlen. for egen regning 6,8 Mio. kr. opgjort: som . i

 

Gasprisrisici tager udgangspunkt i. et spænd for maksimum- og
” minimumeffekt på ændringen i péngestrørme c over de næste

  
  
  

 

i den. forventede olie- og. .gaspiseksponéring, for 200; fr lækket: Dr

  

Prisrisici vi ved produktion af å

mn for elprisen, kulprisen (inklusiv fragt) oq prisen på CO,-
” Forskellen mellem de'tre faktorer kåldes Green Dark Spread. For

' ringsstrategi, som'åfdækker komponenterne i det forhold, hvori me
i 'de indgår i "produktionen af energi. Strategien tager tdgangs: '
punkt iet mindsteniveåu, for afdækningen af Produktionen. op.
: 1129, å år. frem, baseret. på: dækningsbidraget, hvor et stiger je.

sk . dog til faste afregningspriger.

 

då Ultimo 2007 udgjorde" den friansielle afdækning, primært fore: É ' .
"taget: med, term er og swaps, ca. 27% af den forventede termi- ; —" . C og
. ske produktion i 2008: 'Brændselskorriponenterne er afdækket i. ”

. Valutarisi ti

bes PREV OR GT

downside scenarie; der blandt andet omfatter en råoliepris på
30 USD pr. tønde.

Oliepris- -afdækrniingen sker hovedsageligt'i ide underliggende É
olietyper for. at: reducere. basisrisikoen' på Ooliemarkedet. Af
dækningen foretages primært gennem:køb af put-optioner.

 

".swaps. Olieprisrisikoen fra indekseringen i købs- og salgsprisér
"for naturgas afdækkes ligeledes. sr . ' Rg

Opgjort i henhøld: til denne metode var. ultimo 2007 ca: 349%, af: ;

 
  

    
    

Produktionen fra kraftværkerne, er mært eksponeret.o over

  

ar DONG Energy en prissik-

 

 

 

 
      
 

 

  
  

 

 

 
  

 

 

 

et tilsvareride forhold, Åfdækningen.: af prisen p på CO; -kvoter;
større som følge af de: tildelte kvot: ar

 

' . Valutarisici -

  
 

opstår; primært frå handel måd energi, der. typisk.

prissættes ndre Valutaer end DKK, frå: køb og salg. af varer og : .

” ' tjenester i" udenlandsk. valuta samt andre aktiviteter; herunder i + =

datterselskaber i udlandet. "Den Væsentlige valutakursrisiko é er.

 

 

- Renterisici

 

kapitalstruktur … …. SE Re

' Renterisikoenr fnåles på ”nettobasis, og: der medregnes bå 6

 

 

” teten af renteændringer ér

 

knyttet til USD, men den kommercielle eksponering i GBP og
. NOK har været stigende. ”

valutakursrisikoen bliver afdækket ved hjælp af terminskontrak-

ter, swapS og optioner samt ved optagelse af gæld i forskellige ”

vålutaer. …

Valutarisikoen måles; idet der tages højde for den sn samlede pen-
' gestrøm for hver valuta vægtet j forhold til valutaens volatititet.

” Valutåkursrisikoen styres véd; at der defineres et maksimalt |
niveau for samlet valutarisiko for alle valutaer hvert åride. |
kommende: fem år: DONG Energy- afdækker valutarisiko efter en '
trappe -modet, hvor der afdækkes. en overvejende del i i de næste

4 kvartaler. og derefter. 2 aftagende ud i tid. Å

' "Renterisici knytter sig: primært til tåneportéføljen, beholdningen
"… af tikvide midler samt den finansielle afdækning. Disse risici '

 

:

 

   

wer gæld og eventuel: investering "af ovéj skydende likviditet." Rente ”

risikoen tilpasses "gennem m ren entevilkårene i i. ; koncernens | tån og.

CE ved indgåelse af renteswaps: I telation tit "koncernens rerniteri—.
… ssikostyring betragtes hybridkøpkålen s some en: fentebærende ”
E sælasforpligtetse .

   
 
 

   

 

> Begrænset, d bneporteføljen

nettogæld 1 i forhold: til ultimo 2007 vilen rentestigning f på et -

| procentpoint således | kun medføre en stigning fi renteomkodt
; ningerne for 2008 på: 4 mio. kr”

 

' Den samiede renterisiko uitimo 000 var 956 mio: skr, svarende
til fvad mårkedsværdien af neltogælden og nybridkapital ville

falde til, hvis hele tentekurven S' steg med: procentpoint. Rem.
terisikoen svårer til, at nettogælden og hydridkapitalen! hare en
gennemsnitlig v varighed på AED :

   

   

 
  
 

"Kreditrisi

: . således at DONG Energy ikke påtager sig en uhensigtsmæs-. .
væsentligt 0 omfang er fastforrentet. A Af nettogældenr var således ” m

Gu 85% fastforrentet ultimo 2007. Baseret påen forandret '

Kreditrisici —

Kreditrisici opstår primært som følge af handet med dels el
og naturgas — både engroshandel samt finansielle og fysiske
transaktioner — dels finansielle handter, herunder placering af
overskudstikviditet. ”

Som ledt den normale drift indgår DONG Energy kontrakter
med kunder 0g ;teverandører | om fysisk tevering af" energi-

. u produkter, | ligesom der indgås sikringskontrakter med andre .. '

energiselskaber, specialiserede handelshuse og iriternationale
banker. Fysiske konirakter "med en løbetid på mere end et år er
almindelige; og! købskontrakter f "for naturgas kan have tøbelider
på mere end fem år. 1 alle disse kontrakter | er. "der risiko for tab,
hvis en modpart ikke, opfylder, sine forpligtelser. Denne risiko

"måles og "styres såm kreditrisiko oge er 'et væsentligt fokusom=, i
. rådei DONG! Energy. i

  

i sw Styring af Lreditrisik én, et "båseret på: interne krægitrammer ”
E styres i forholdt til DONG Energy; s js nengfnersenn Dee og. "1 før: modparter "samt struktureret "overvågning af den fakti="
.ske eksponering. X Kreditrammer | etableres på grundlag af en
” vurdering: af mådpartens "kreditværdighed. Hvis modparten hal
en ekstern kreditvurdering, feks. fra Moady's eller: Standard & " |
. Poar's, indgår denne som en "væsentlig f faktor i fåstlæggelse af"

Dø modpårtens'Kk kreditværdighed: På baggrund af subprime | krisen

  
 
 

har DONG Energy. reduceret kreditremmerne, særtigt i forhold '

til den finansielt! sektor. i

 

koordineres i forhold til alle for retningsaktiviteter,

rå

i sig stor eksponering: å enkélte modparter. Med: henblik på: at ”
reducere kredit- eksponeringen søges handler i "videst muligt -
omfang clearet via en clearing-central,f f. "eks. Nord Pool, og der ”
anvendes f0 Yårmatiseréde rå rammeaftaler. som ISDA-"09: "EFET '

aftaler samt master ”netting agreements: Hertil: kommer en

i NE begrænset t brug af; ksikkerheder, for. eksempel  bankgaranitier.

somled i : isikostyringen overvåges kediteksponeringen på
alle hangelsmodparter: dagtigt og og på andre modparter måned-

tigt og kvartalsvis. Historisk har. der "kun været relativt små tab,

som følge? af modparters misbønodese ”-

 

 

 

 

onen

Den. gennemsnige testløbetid v var ca. 3, 5.5 år.
Med henblik på at styre l DONG Energy 's egen: on. kreditpråfil opt:

enkelte "datterselskaber som konceminterne | lån og edenkapi-
da tal: DONG. Energy. er kreditvurderet af "Maody" s og Standard & 5
u Poor's: aidsteder- ratingen Sar Ultima 2007 henholdsvis, Baal
. og BBB begge. med” "Positive Outlaok”. Ratingen af DONG

  

 

Ti styring FE DONG Energy" 'S øptalstukti Ås É
lang sigt; rat "den vrentebærende netfogæld f plus FDR opi alen
bå gennemsnit skal være Ca. tre gange EBITDA (kormgeéret for

" . kredhvurdering 2 på n mindst Baal/888+, v.

Finansiering og ke pitalberedskeb . ' . been indstitler, at der udbetaltes et udbytte på 5, 00 kr.

En af de væsentligste finansielle styringsopgaver er at sikre et r. aktie for regnskabsåret 2007. Det er bestyrelsens hensigt i
tilstrækkeligt og fleksibelt finansielt beredskab i relation tilden . rene efter r regnskabsåret 2 2007, og indtil der eventuelt træffes |
dagtige drift og implementeringen af DONG Energy'S strategi, beslutning om børsnotering af selskabet, generelt at udbetate |.
samt under hensyntagen til koncernens rating. Til dette formål + . 409% af det konsoliderede nettooverskud efter 'skat it opgjert LE i
” er der opstillet interne styringsmål! for kapitalberedskabets stør- henhold, til IFRS. Å
relse under hensyntagen til blandt andet Investeringsprogfåm; Fog & "
pengestren fra driften og forfaldsproflen på gæld KE Føsomhédsandbse vedrørende: finansielle instrumenter
: 1 nedenstående tabel er vist koncernens føtsomhed overfor ud .
' Uttimo 5007 udgjorde laitetsberedskøbet 13,0 mia. kr. ey heråf ET sving i! råvarepriser; Valutakurser og rentesåtser | målt som effekt "
likvider på 1, 8 mia: kr. og "committede, men ikke udnyttede kre- … på henholdsvis resultat og egenkapital ved. en prisstigning eller. ;
ditter på 11,2 mia: kr: "Hertil kom ikke- -committede driftskreditter, É ” et prisfald på koncernens finansielle: instrumenter på balance i
der udgjorde ion mia. ko … DE — dagen: Der er anvendt en før skalt betragtning, :
Koncernen samlede nerintebærende gæid var 148 mia. kr. . OM tabellen, er medtaget: de: risici, "som ntedelsen anser fo væ '

 

 

 

ved udgangen af "2007 (eksklusiv hybridkopital på 81 mia, kr). mor . sentligst f for koncernen. Koncerhien opgør og styrer- ligeledes”

 

”valutarisikoen "overfør EUR: men da prisudsving M mellem DKK og HD . i

    

sd LT GAT EURe er: små, er risikoen ikke vurderet. væsentlig

 

 

 

 

 

ges ny finansiering i å moderselskabet og alickeres derfra tit de ' | | I "analysen er valgt at at vise fgisomneden ved en relativ ; prisen 57

  
 

10%. idet dette : svårer ul den gerinemsnittige årlige .

 
 

orde undertiggehde risici. Nøgle af. iciene: har hi

       
  
 
 

: st: risk svinget med lidt mere 6 end 10%; mens andre har svinget: 7

  
 

u med lidt mindre; og 10% udsving. er "derfor vurderet se som et godt .
os gennemsnit: ' ;

r

for prisændringer.

   

u ivar henholdsvis B Båa3 og "BBB-

     

   

særlige kiltbrinteskatter). Ultimo 2007 var dette nødletal 24.
- Hertil kommer, at DONG Energy: tilstræber at opretholder en.

 

   

 

 

 

 

 

vnkangeenenenern enkel kal I

 

” DE i 12 10% i TNT ÆDT e 44

' Det; "skal bemærkes, at de viste følsomheder ålene omfåtter kon. É
;» cernens finansielle instrumenter og således ikke" er repræsenta
" tiv for kofternens- samlede risikobillede i i relation til råvarepri- ed

 

 

 

Skønnet'resultateffekt Skønnet effekt på egenkapitalen
31. december 31. december

Risiko Prisændring — - 2007 208 2007 2006

”Oleoggas 410% | TÅ 1 163) (640) SN. 2 (127)

HE 40 TE MER MS dr 402 | 5 16) 1 5 4400)
a 4 | 10 TT ey sl ER (484) me i. 397
410 er Dés) Fr 30163),
de DI 165 100463. TT
10% st da Ta
710% ET

   

   

491)

 

210%.

 

 

ning: heraf henvises til nåte 38; . z LUV

    
  
 

 

 

" Denvi viste effekt fra en renteæendring på 1 100. basispunkder er er

ser og valutakurser. Endvidere udtrykker følsomhederne alene: det beløb, som koncernens egenkapital: påvirkes m med, hvis hele
. ”effekten. af ændringerne på balancedagen og ikke gennem én . tehtekurven stiger med 100 bastspunkter NE :
' hel [reghskabsperiode. ' i oay '

   

     

' "mneffektivitet,

€ . Skønnet egenkopitaleffekt …. ” DL ll. <<". ”Ineffektivitet vedrørende råvaresikring; indgår i posten Effekt af.
å Den viste effekt på egenkapitalen er påvirkningen fra fansielle ” i økonomisk sikring, jf. note 4. Ineffektivitet af Tenitesikririg udgør
instrumenter, ;som er: ;åbentstående på balancedagen, ogsom 12007 50 mio: .kr. (2006; 4 49 mid: kr) i Er

. påvirker egenkapitalen på balancedagen eksklusiv instrumerE DE,

   

 

109
(109)
(224);

224

90

1 1 tommer mm mi 1

Oljeswaps ml . . Positive . . … . og ; ; 0 LT . 0
É Obeoptionee i i = Positive
. cossreps , RE, LD sg age

| Esnaps ” | z : AR Positive om DDM | : 490 É . 728 £ . . lå . i så

un Eloptioner . EEN

  
 
 

Valuta op sm
"Valutaterminskontrakter i

Vålutaswaps

"Negative 31. december 7"

   

Koncernen anvender.afledte finansielle instrumenter som led
i risikostyring, handel og positionstagning. :

: 2007 . LT i …… Markedsværdi af afledte finansielle instrumenter

 

Mio.k. 07. — i "2008 .

2011-2012 . Efter 2012.

2010. . Talt

magte

 

Råvarer:
29 7 0, 0 29
"Negative 4 0% T (436)? 7 (ale as) 0

    

i Negative 7 Lu 0

"111236.

— (1041)
4123

 

o
O00000

iNegåtiven TT (85) eos ink 0 odd

5 H

  
 
 
  
 

 

RIG) 2.

    

” (29)
” 2.112. :

Kulterminsforretninge HE
Lone, uges)

oo oo de

 

vo97 .

 
  

og)
SEE 10.
go

 

    
 

543

 

 

   

6255) DØD 80) 6933)

 

   

(1118)

" (2556)
P.G 2 s BE

 

66)
3.107 Zi

 

 

 

 

(lg Vs
BD.

8.032

1 mmm rummkkn

 

 

2006 | | ” i »Markedsværdi af afledte finansielle instrumenter
MO meer am 2 , 2008 2009 2010-20 — Efer20n ——  Tatt
Råvarer: ' :
Olieswaps . Positive 10. 8, 32 i 0 05000 0”
: . Negative 4295) Gay 0

Olieoptioner RH " Positive FR nm 5 ' . 40 19
i Negative 0 0
Positive 10 x 1949 7 368 62
-Negative- dL . (1849): — (315). . (13). zu 5 … |
Positive 200 348g 607 Egg  n2s3 88" 5.495
"Negative " 42486) ” "" 4368) . (42) (2.896)
mm (18) TT 0:

(297)
69
0

O O oo 0 0

 

oOo wooo

 

| -Eloptioner El

  

   
 
 
  
 
 

Kulterminsforretninger i 137:

 

 

edo o
ODO 000 oOo

 

i Valulån un sd —
' Valutaterminskontrakter… Positive 7 04
. | (52)

   

Negative

 

    

:Valutaswaps

   

Renter:

  

75

Renteswaps. =

 
  
  
 

   

 

 

 

   

   

     

     

37.

2.379
(2.177) .

(18)

— 121

229.
10136) |

8475

15728)

an TØ Been, Nan aser TE ET ron net

.. Afledte malet" : ; EE
instrumenter i i (alt

 

Sikring af fremtidige pengestrømme:
2007 Forventet tidspunkt for overførsel til resultatopgørelsen

Beregnings- '
' mæssig ' Indregnet på . ' ” HERE
Mio. kr. HEE hovedstol Dagsværdi egenkapitalen |. 2008 2009 2010 — Efter 2010

Råvarer:
Olieswaps 4.859 (1.109) (1.109) (427) (316) (245) (121)

Olieoptioner — 5603 99 (49) — (49) 0 … 0 0 . .
Gasswaps 435 82) (12) 00300 4) 0 0, I
Elswaps 1 00 7 2486 (156) . (253) (177) (58) 9 9
.Kulierminsforretringer . 235 204 1 134 103. | 4 … 0
Valuta: nm ol BEES FE
Valutaterminskontrakter . 3707 2300. 367 7230 0.67. 58:
Valutaswåps — ; . 663 - 62. E 6 m 3 i KS dd SB:
" Valutaoptioner we. ” 27 263 10 100904 1. 014 1. ' 0 Fe '
Lån i fremmed valuta 5 194 94 sa ae Æ 0.
Renter I I | i n le 5. i
Renteswaps i : — 138 . . (6) er 130 32: 28 0

 

 

ao

  

am

 

sg

 

       
 

  
 

"Beregnings- …
mæssig - - : Indregnet på i
"hovedstol Dagsværdi egen pitålen

man sd Na SER:

  
 
 

 

… 2009 Efter 2099- oa,

   
  
  
  

Råvårer:

 

. Bu! 1 (268) (268)
dne I Te SG3
DB us 1 1469 7 434 UD
136307. 7979 7 864. 819 |

Er ag  E . sn

£ Olleswøps

Om Oos

  

Netutaterminskontrakter |. 980 ' (16) " i (10) | N 8 . (GI. . (5) ey 7)
' | Vilutasips . ” 71316 9 10. "174 … 2) ar - n (7).

-Valutaoptioner. ' k : . 0 |. 0. FH I 4 . … og | . 4 i I 0- . . ro |
Lån i fremmed valuta " 324 RE 102” "OB 7" 34 4 0
Renter: ' ' 11 0 . FRE

Renteswaps $88 0 138 33 0 Æ 00 23 OR . 56

 

 

Afledte finansielle Øs LD
instrumenterialt . : 717.508"

 

   

 

Sikring af dagsværdier 2007 . ” 2006
| ' Afdækket . ' Afdækket

Tilgode- … Gældsfor- ved sikrings- Netto- Tilgode- Gældsfor- ved sikrings- Netto-

mio. kr. :… havender pligtelser instrumenter position .  havender pligtelser instrumenter position :

ke sr om sees me me RR MT

"Valuta: . ; … . . .

EUR 0 6561  . (13286) " 3728  .(2.997) 7 10.688 (14005) 3728 0... 41 |

use TE 42 (7764 1566 " (1.923) 1867 ” 44.444) "4187 ” (1390)

GBP." 1432: (926): 7 0. 7350600 4348. (1618) 0 (270):

BSK En 708 ST BST es 88 TD Ra dn DOT og saa
NOK: 85 578 ET ole Da ERR 6 1 0
0

"Øvrige 0 i eN TT 0 ek au 405 0 DE 48k 3

   

 

[13968 — (22608) "| 5.294 ” . (3346); 1527 " (20898) — 4963 .(718)

  
 
  

   
 

 

 

. hlSikring af nettoinvestéringer
i udenlandske dattervirk-
nheder SE. 5

 

 

  

      
  
    
  
  

 
  
   
   
  

     
  
    
  
   
    

Kursre- 72 2" ”. Kursre=
gulering . Investering

ir -indregnet i ”inkl-egen-
egenkapi-  kapitaltig-
” talén: nendelån

stude]

… Investering

" inkl egen-
”kapitallig-

I nende lån

" indregnet i.
. egenkapi- -

      
 
  

 

  

 

 

   

   

    

— gulering :.

sd

Tork semennentee] ma |

. Olieswaps
. Otieoptioner

' Kulterminsforretninger . ,

I ovenstående indgår e en særlig langvarig finansiel aftale ao! n

 

Handelsportefølje og-økonomisk sikring ' HE 2007 . ' 2006

Beregnings- ” Beregnings-
mæssig . mæssig

mak RU HEE LT. hovedstol - Dagsværdi hovedstol Dagsværdi

20 177 8
od. .0v

. FO en ' 1973 12400... 33,
Elswaps 0" DD TT ude are 0 240 1600; -
SEE EEN RENEE rs sl DR 5380 00 5

 

Gasswaps ..

Eloptioner"
CO; '

 

ao.

. 1648-

   

 

  
 

|. og EUR. Urealiséret værdiregulering pr. 31: december 2007
DM markedsværdi pr. 31. december 2007 på 1713 mio, kr. (2006: me indgår i nettoomsætningen for 2007 med 134 mio. kr. (2006:

køb" af el med udløb i i 2020. Aftalen? Pr: indrégnet til en Skønnet

-173 mio. kk).

   

1623 mio. kr.) 0 "opgjort. på baggrund af mårkedsdata og forvent:

 

 

 

   

   

 

 

1 rhomenn br rnøkke md "i

| "" Omkostninger '

 

"Gæld pr 31. december.

 

  

Indtægter

' Omkostninger EN

 

" Aktiver pr. 31. december '

   

Fællesledede aktiver

DONG Energy har andete i en række licenser indenfor efter-
forskning af olie og gas. Koncernen behandter r licensandetene
som fæltesledede aktiver.

. Koncernens ejerandele i licenser indenfor efterforskning af olie -

og gas fremgår af oversigt i note 45.

«

mio. kr.

   

Indtægter

NE Aktiver pr. 31. december +.

 

 

Fællesledede virksomheder om

 

EF DONG Energy har" "ejerandel i i fællesledede vilksamheder, som les

driver vindmølleparker, geotermiske anlæg og gaslagre; mv.

   

Kdnceffens ejerandete i i fælesledede virksomheder fremgår af i
nm oversigt i note '44.- É ; ve

 

langfristede aktiver Hi '
. Kortfristede aktiver ag

   

  

ge:

. i Langfristéde forpligtelser: |.
or Kortfristede forpligtelser då

Gæld pr. 31. december: ”'

 

  
  
 
   

 

Der henvises til note 38 om eventualforpligtelser knyttet til
koncernens fællesledede aktiver, herunder licenser indenfor
efterforskning af olie og gas.

Koncernens indregnede andel af omkostninger, aktiver og

. forpligtelser i licensér indenfor efterforskning af olie
og gas er som følger: ' ”

" MTÆMN DN. sa farer.

 

 

 

(566) 23)

 

6 84

E Der. henvisés til note 380 om everitialforptigteiser knyttet aL
: koncernens andele å fæltesledede virksomheder. Gå '

 

  

i fællesledede virksomheder, er som n følger."

2007 2006

 

Koncernens: indregned andel af resujtat, sktiver bg forpligtejser en

2006:

364.
461.

   

2765
251 ".

 

306

356.
281

2 637

11764
mm

"1.984

. 421 ;
146

567

Så

É Erstatningsforpligtelser" li our …
. Følge. lovgivningen" er DONG Energy" s natiirgasselskaber,
. "DONG'O Oil: Pipé' WS; DONG E&P JS samt DONG E8P' Grønland …
… : AS pålagt en generet erstatningspligt for'skader forvoldt: ved. |
' c selskabernes olie- og naturgasaktiviteter, selv om Skaderne sker
vw ved hændelige uheld (objektivt ansvar). Der.er fegnet sædvan-

  

Uopsigelige operationelle leasingydelser er som følger: '
mio. kr. ….

0-1lår'
1-5år

   

 

lig forsikring til imødegåelse af erstatningskrav. fo

' Gorantier

DONG Energy A/S har stillet: garanti over for Økonomi- og

FE Erhvervsministeriet for opfyldelsen, af alte forpligtelser: over for

he Den Danske Stat eller tredjemand, som pådrages DONG E8P
' A/S som' medindehaver af de licenser, selskabet, deltager i,

uanset om forphigtelserne påhviler DONG E&P A/S alene eller

 

     

"kel, afgivet-den afd lokale myndighed sædvanligt kræve e
” Selvskyldnergaranti

 

 

; OD me ser 6
… 176 102
"1.608 "1771

1.131 0. 1416

 

( fhvervslejemåL i perioden 2007-2012 samt leasing af biler,3

hvoraf sidstnævnte løber over en" periode op til 5.år

        
 
 

på den norske, britiske, En landske og frø kontinenta

 

   

araritien omfatter. forpligtelser og" ansvar,

i som DONG E&P- koncernen måtte ifalde- eller.påtage sig: i
” forbindelse med efterforsknings- og: 'Broduktionsaktiviteterne.
"Garantieri er ikke maksimeret, og DØNG E&P- koncernen hæfter

solidarisk" med 'de øvrige deltagere for forpligtelser.

DONG Energy deltager vi datterselskaber og joint ventures i: ;

". produktion af og efterforskning efter olie og naturgas, opførelse

og drift af vindmølleparker, geotermiske anlæg og naturgasan-,

læg. Koncernen har afgivet garantier og selvskyldnerkautioner

vedrørende lejeaftater, nedtagningsforpligtelser, købs- og -
salgsaftaler mm.

 

 

 

sam imnl venn

E, forpligtelser under. rindgdede aftaler.

” BF "Retssager"

for høje priser. r. DONG 5 Energy er uenig i de trufne afgørelser og
i Har indbrågt. Konkurrenceankenævnets kendelse vedrørende
| iiperioden 2. halvår: 2003 og.2004 for Sø:
LÅ har besluttet tillige: at. indbringe. afgørelser for per åg dei 200
KE og L halvår 2006 for Sø- og Handélsretteri

 

 

Som ted i koncernens aktiviteter har DONG Energy i tillæg til
førnævnte afgivet garantier og selvskyldnerkautioner for en
række øvrige kontraktlige forpligtelser. Indgåede gerantiforplig-

-… telser udgør 438. mio. kr.

Solidariske hæftelser

"DONG Energy koncernen indgår i ten række jotnt ventures, ;
. herunder projekter inden for vedvarende energi "samt. licenser ti
. Produktion af i "efterforskning efter olie og nalurgås. Konicef-

   

DONG Energy Powér A/S. hæfter; som mn interessent for: or økonomi '

'sketabi visse kraftvarmeværker.

 

 

DONG Energy er Dari 3 sager vedrørende konkirrentemyndig-
…. "hedernes og private klageres: påstand: om, at. DONG Energy .
Power (tidl. Élsam' "A/S) og muligvis: Energi- E2i perioder har | '
… opkrævet for høje; priser på det danske engros-elmarked. 20

  

 

 

 

 

 

 

  

 

.— ultimo ro gugust 2 200:

” ' joint venturés m. m: .versérer dér en ræk!

 
 
 
 

og Handelsretten, og. En

 

Konkurrencerådet er ved at undersøge Energi E2's priser på
engros-el i perioden fra 1. april 2003 til 31. december 2006.

I efteråret 2007 indgav en gruppe elforbrugere en stævning til
"Sø og Handelsretten. Kravet fra sagsøgerne er anslået. til 4 då

mia.kr. med tillæg af renter.

Da der i 1 sageris natur knytter sig betydelig usikkerhed tit .
sagernes udfald, er der indregnet en hensættelse på 298 mio.

kr. hvoraf 270 mio: kr. er: indregnét i åbningsbalancen pr. 1 juli …

: 2006 for DONG Energy Power (tidl Elsam A/S). Hensættelsen ”

er opgjort: på baggrund af Konkurrencerådet" beregning, ab
” forbrugerties tab. k um ' Fy

' Et antat tidhgere aktionærer DONG Energy P Power NS tidl; —
Elsam WS) har anlagt retåsag mod, DONG Energy med påstånd ” '
om, at aktier i DONG: Energy Power A/S skal bringes i forkøbs- .
| ret, "subsidiært betåtirig af: et erstatningsbeløb som ér. opgjort mo
. tilca. 800; mio. kr Der er ikke: foretaget hensættelse til éventuel

erstatning i årsrapporten. Sagen behandles i i i Vestre Landsret,"

   

mårbejdsaftaler ved
lindre sager; der
enkeltvis og samtet ikke. Vurderes at kunne have indflydelse på.

I forbindelse med. koncefmieris indgåede se

  
 

 

i koncemeris økonomiske stilling: Herudover er koncernen part
"jen række retssager. og. juridiske tvister, der hverken enkeltvis.
. eller s samlet har betydning for konceinens økdnomiske stilling.

   

 

 

 

 

 

 

|. Nærtstående: parter med be ydelig indflydelse orhfatter moder-

  
  

v skaber hvori førnævnte persol |

. mio. kr.

 

” Udloddét udbytte. m
Modtaget: udbytte ' i onde E Tu le
Salg af. vårér og tjenesteydelser ' . i 0.

 

. "Renter, nett

 

 

Kontraktlige forpligtelser
Koncernen har indgået forpligtende aftaler med leverandører

om anskaffelse af materielle aktiver. De samlede forpligtelser
udgør 12,0 mia. kr. (2006: 2 2: 3 mia. kr). ”

DONG E&P- koncernen € er deltager i en række liceriser til pro-
duktion af og efterforskning efter olie og naturgas. Den fortsatte

” deltagelse i licenserne forpligter selskaberne til at investere ”

betydelige beløb fremover,

 

DONG Energy. deltager i i joint ventures, og har r påtaget s sig '
investeringsforpligtelser. på 847 mio. kr

 

Nærtstående parter: med bestemmende indflydelse. på koncer- pm

nen omfatter Den Danske Stat ved;Finansministeriet, s som ejer:
mi 73% af moderselskabet. ' : :

 
  

 

  

 

E Persbners telåtérede
rter: omfatter. endvidere sel z
ds har Tr væsentlige interesser.

 

   
  

     

" Nærtstående. pårter omfatter endvidere køncernens associerede. —
. virksomheder dvs: virksomheder, hvor DONG Energy- -konceri

 

 

(1.436)

- Køb af varer og tjenesteydelser Æ HE Dorrie
Offentlige t tilskud; sin ] SER '

 

     

[1 Tilgodehavender sd LT su
Gæld Er '

  

 

 

 

 

FE 2007

 

 

Koncernen er tillige part i en række længerevarende købs- og

salgsaftaler, der er indgået som led i koncernens almindelige

drift. Afviklingen af disse aftaler forventes ikke at påføre koncer-

neri økonomiske tab udover de i balancen allerede indregnede
forpligtelser.

Si kkerhedsstillelser

Til sikkerhed for realkreditlån med en restgæld på. 1 258 mio.
" kr. (2006: 1.821 mid. kr.), er; ;der udstedt pantebreve med pånti
ejendomme og hre centrale kraftværker med en regnskabsmæs- '
sig værdi på 4. 179 mio: kr. r. (2006: 3. 831m mio: kr.)

 

' har betydelig. inanydelse. Der henvises til note 44 for en OVver- ; =
sigt: over r koncernens. åssocierede: virksomheder 7

 

  
  

    

al Som led øden almindelige d drift sælger DONG nere: sine ”
; produkter: til nærtståend parter, på: markeds Ikår.

. selskabets og åssocierede. virksomheders bestyrelse; direktion” [7 ul

og ledende Medarbejdere" samt diss

 

" gen Danske Stat "1 Associerede virksomheder Joint ventures då
VER 52006 . 2007 2006: -

 

 

ag; 0
35 273
dr 922 04 44.
- 7 (99) ; - (50) É (5) (703):
0. dem 0 la82i 148. 156%.

   

 

 

  

  

 

Bevillinger fra Den Danske Stat .
DONG Energy har fra Den Danske Stat og i henhold til natur-
gasforsyningsloven 88 10 og 59 modtaget bevillinger til lagring

Hi og distribution af naturgas. Bevillingerne er givet for en periode

frem til 2023.

"DONG Energy hår endvidere i henhold til naturgasforsyningslo-
vens 88 24, 25 og 59 modtaget bevilling. til at drive naturgasfor- :

syningsvirksomhed på dei naturgasfårsyningslovens fastsatte ”
betingelser. Bevillingen udløber i 2008.

   

' DONG F8P NS har dellåget som partner i alle efterforsk
”mingslicenser, der er givet-i Danmark siden 1984. Til og med
.… 5, udbudsrunde har selskabet deltaget i: alle licenser meden ” .
' ' i betalende andel på normalt 20%; på tildelingstidspunktet. :
DONG E&P. A/S har leveret serviceydelser til de licenser, hvor KE
selskabet deltager, '

 

NH Koncernen'er ved: DONGVE A/S og Energi £ 2 A/S rettigheds- |.
.” haver:tit "efterforskning og indvinding af geotermisk energi itre
En tilladelser. Den ene tilladelse, hvor DONG VE har 100%, omfat-

ter: 1/3 af dansk landområde undtagen hovedstadsområdet. 2/3

| af området blev tilbågeleveret i i herihøldsvis 1998 og. 2003, og;
"den sidste: V/3 skal tilbageleveres i 2013. Der
". EHvor DONG VE 4/S'har 28% og Energi E2 A/S 189, 0mfattør
. ”hovedstadsområdet. Tilladelsen er, givet: 19. februar. 2001; CD .
HER gælder. f foreløbigt i 15 år. Den tredje licens er erhvervet 12007 ”
| og løber foreløbigt til. 2016. DONG Energy har'i regnskabsåret
leveret serviceydelser som operatør for Hovedstadsområdets KE
"Geoterfriiske Samarbejde: " 7

panden tilladelse”

 

 

   

  

i | Herudover har. DONG Energy bevillinger. til elproduktion der ' Ek
” udløber i 2022, bevilling til eitrånsmission, der udløber i 2025," ”

bevillinger til eldistribution, som løber indtil henholdsvis 2022,
2023 og 2025 afhængigt af området. for den relevante bevilE ”
ling, bevillinger til elforsyningspligtvirksomhed, som løbende
fornyes efter ansøgning, tilladelser til at efterforske og indvinde

…. kulbrinter, som almindeligvis løber 6 åri efterforskningsfasen +
og derefter 30åri produktiorisfasen. samt "bevillinger. tilat drive,

vindmølleparker,

  

” Der henvises til note 43 for en ivoversigt over. licenser og væsent-

lige danske bevillinger.

 

w udbetale i i Kenhold til "garantierne.

' Øvrige: transaktioner. CO DT mune :
' DONG Oil Pipe A/S har med de begrænsninger, a der følger 2 af

' ' ér ejet af' Den Danske" Stat. Salget forventes gennemført efter 1.
- kvartal 2008. DONG Energy har andre væsentlige forfetninger '
med Energinet.dk på daglig basis i idennes kapacitet som den

Garantier fra.Den Danske Stat

Der blev i 1999 med det tidligere Naturgas Syd I/S og i 2000 |

med det tidligere Naturgas Sjælland I/S indgået aftale mellem

disse regionale naturgasselskaber og-DONG Naturgas A/S,

DONG Energy A/S og Den Danske Stat om overdragelseafto '
regionale selskabers aktiver og forpligtelser til DONG Naturgas: E
A/S. Værdierne af de overdragne aktiver blev fastlagt ud: fra
økonomiske beregninger af. de fremtidige indtjeningsmutighe- . :
der. Alle lånene forblev: å de to regionale nåturgasselskaber. som

… ændrede navn til Gældsafviklingsselskabet Naturgas Syd /S. '
” og Gældsafviklingsselskabet Naturgas Sjælland. 1/S. DONG Na- i

turgas. A/S udstedte gældsbrev til gældsafviklingsselskåberne, .
i henhold til hvilket DONG Naturgas betaler renter og: afdrag, på —
lånene. | i

Gældsbrevene er i forbindelse med spaltning af DONG Natur-.; ;

” gas overført til selskaberne DONG Gas Distnbution og DONG: '
. Storage: "Den Danske 'Stat indestår ubetinget og uigenkalde- …
ligt over for gældsafviklingsselskaberne for atle betalinger på

lånene. Den Danske Stat har. regres mod DONG Gas: Distribu--
tion NS od. DONG Storage: As for! beløb, : som staten måtte.

   

rørtedningens kapacitet, pligt til gennem ledningen at trånspor- |
tere al råolie og kondensat indvundet på dånsk kontinentalsåk-

WE kelområde i; Nordsøen. Myndighederne kan undtage; "DONG Oil . .

' Pipe A/S fra pligten i tilfælde, hvor transport genriém rørled- oa az =

EE ningen efter ministerens skøn må anses for uøkonomisk eller ”
' uhensigtsmæssig. I henhold til førledningsloven har DONG Oil

 

Pipe A/S en. pligt til at betale.en afgift til staten på 95 % afden |
oppebårrie fortjerieste, Den betalte afgift til Den Danske Stat:
udgjorde 1.727 mio. .kr. (2006: 1.793 mio. kr.) Flere af DONG É&P

Hi NS dariske felter er-ikke tilsluttet DONG Oil Pipe": S Tørledning,,

og DONG E&P" betaler som følge heraf dispensationsafgift til
Den Danské Stat. 12007 er betalt 104 mio. kr. !dispensationsaf-
gift (2006; 136 mio. kr) :

" DONG Energy hår 12007 7 indgået aftale om salg af det regionale

eltransmissionsnet 132kVi Nordsjælland til Energinet: dk, som .

   

and!

 

if til note. 38.

danske TSO. Som den danske TSO driver Energinet.dk de 400
kV eltransmissionsnet i Danmark og det danske naturgastrans-
misstonsnet, som koncernen bruger til at transportere el og
naturgas. Desuden sælges'elsystemydelser og naturgaslager-

kapacitet til Energinet. dk for at opfylde behovet for systeminte- ”
gritet og nødleverancer. tildet danske el- og naturgasleverrings-'

system.

I 2006 solgte konceren Nunaoit vs til. Den Danske Stat og LL
Torup Gaslager AS. fil Energinet. dk, som er ejet af Den Danske

   
  
 
 
 

A/S: nu DONG. Enerdy Power i jet! ikke uvæsentligt omfang

EE udnyttede sin dominerende position i Vestdanmåik og" i perio BE
… den 1 Januar 2005 til 30. Juni 2006 afkrævede for høje priser.
v DONG Energy ér uenigid den trufne afgøretse ( og har. be

 

    

 

Stat. Den modtagne salgspris udgjorde henholdsvis 35 mio. kr.
og 1.490 mio. kr. (begge egenkapitalværdi).

Herudover har der ikke i årets løb, bortset fra normalt ledel-

.sesvederlag, været gennemført transaktioner med bestyrelse,
direktion, ledende medarbejdere, Den Danske Stat eller andre
i . nærtstående parter. tedelsesvederlag tit bestyrelse og direktion
me fremgår af note 5.

 

  

Herudover é ér der ikke indtruffet væsentlige hændelser efter 31.

.december 2007 som ændrer koncernens finansielle! stilling.

 

  

 

 

   

 

us delei jint ventures, Jr. beskrivelsen unde

 

 

 

   

"Em

Generelt

”Koncernregnskabet .
Koncernregnskabet omfatter moderselskabet DONG Energy

" A/S samt dattervirksomheder, hvori DONG Energy A/S har. .

bestemmende indflydelse på virksomhedens finansielle og

driftsmæssige potitikker for at opnå afkast etler andre fordele fra

dens aktiviteter. Bestemmende indflydelse opnås ved direkte er
ler indirekte at-besidde mere end 50% af stemmerettighederie

. seler på. anden måde kontrollere den pågældende virksomhed.

 

. Regutelede virksomheder, der artige: efter et "hviler sig- då

princip”, og hvor DONG Energy A/S ikke" "direkte etler indirekte.
har adgang til at opnå et afkåst eller andre fordete, indgår ikke”
i konsolideringen, men måles istedet til dagsværdi som en "
investering under andre "kapitalandele.

   

Virksomheder, hvori koricernen udøver er betydelig, men ikke
bestemmende indflydelse, betragtes som associerede virk: -

somheder. Betydelig indflydelse: opnås. typisk ved: direkte eller”

indirekte 2 at eje eller Tåde 0 over mere end 20%, men mindre end:

  
 
  
  
  

 

 

. Ved vurdering ; af, om DØNG Energy hår besternmende; fæltes
5 i bestemmende etler betydelig indflydetse; 'fages højde for poten-
i tielle: lerstetnmerettigheder, der på: balancedagen; kan n udnyties,

 

” Koncernrégnskabet er udarbejdet som et sammendrag, af
moderselskabets og de erikelte dattervirksomheders regnskaber
. Opgjort efter koncernens regnskabspraksis. Ved korisølideringen

ninger, aktiebesiddelser, interne mellemværender og udbyt- ; :
ter samt realiserede og urealiserede. fortjenester; og. tab ved

transaktionér mellem de konsoliderede virksomheder. Urealise- ag i
tede fortjenester ved transakti ner med associerede virksom- vi

 

hedér og. virksomheder med fælles bestemmende indflydelse ;

i i elimineres i i forhold til koncernens ejerandel i virksomheden. .
Urealiserede tab etimineres på samme måde som uredliserede; '
" fortjenester, idet omfang. der ikke er sket værdiforririgelse.

   

" Virksomhedssomrherislutniriger vv,

. "særskilt, ff. nedenfor.

ved køb af" nye: virksomheder, hvor: mode

 

”Kapitålandele i joint |

' iågregnesjudskudt skat af de for

 

Kapitalandele i dattervirksomheder udlignes med den for-
holdsmæssige andel af dattervirksomhedernes dagsværdi af
identificerbare nettoaktiver og indregnede eventualforptigtetser

. på overtagelses- eller stiftelsestidspunktet.

I koncernregnskabet indregnes dattervirksomhedernes |.
regnskabsposter 100%. Minoritetsinteressernes andel af årets
resultat og af egenkapitalen i dattervirksomheder, der, ikke ejes"

100%, indgår som en del af koncernens resultat heriholdsvis ,

; egenkapital, men vises særskilt.

   

Nyerhvervede eller. nystiftede virksomheder indregnes i i kon- - .
cemregnskabet fra overtagelses- eller stiftelséstidspunktet. ; me
Solgte eller afviklede virksomheder" indregnes'i i den: konsolide= ;
rede resultatopgørelse frem til afståeisestidspunktet. Sam= .

menligningstal korrigeres ikke for nyerhvervede, solgte eller

"afviklede virksomheder, Ophørté åktivifeter præseriteres dog"

 
 
  

 

 

bestemménde' indflydelse over den købte Virksom ed, anvefides
overtagelsesmetoden. De tilkøbte virksomhede
aktiver; forpligtelser og. eventualforpligtelser måles: til dagåvær- '
di på overtagelsestidspunktet: Identificerbare immaterielle. h
aktiver indregnes, såfremt de kan udskiltes eller udspringer fa | i
en kontraktlig ret, og dagsværdit n opgøres pålideligt. Der:
gne åmvurderinger: vol

    

entificerbare ”

   
 

     

. ovenagetseslisspårktete er det tidspurikt, hvor DONG 5 Enelgy
i AVS faktisk opnår kontrol over. den overtagne virksomhed.

  

' Positive forskelsbetøb (aged) mellem kostpi ER forv virk-

somheden og dagsværdien af overtagne; identificerbare aktiver,

' . forpligtetser og eventualforpligtelser indregnes som good-
' ” foretages eliminering af koncerninterne indtægter og omkost- RL

will under immaterielle aktiver. Goodwill afskrives-ikke, men.
testes årligt for værdiforringelse. Første. værdiforringelsestest

. udføres: inden udgangen af overtagelsesåret. Ved overtagelsen ”

henføres goodwill til de pengestrømsfrembringende enheder,
der efterfølgende danner grundlag for væfdiforringelsestest;
Goodwitt og dagsværdireguleringer. i forbindelse med overta-
gelse af en udeniandsk enhed med anden funktionel valuta end -

' DONG Energy koncernens præsentationsvaluta (danske kroner) "

behandles som aktiver-og forpligtelser tilhørende den uden- .

 

landske enhed og omregnes til den udenlandske enheds funk-
tionelle valuta med transaktionsdagens valutakurs. Negative
forsketsbeløb (negativ goodwill) indregnes i resultatopgørelsen
på overtagelsestidspunktet. .

Kostprisen for en virksomhed består af dågsværdien af det

” aftalte vederlag med tillæg af omkostninger, der direkte kan .
henføres til overtagelsen. Såfremt dele af vederlaget er betinget
af fr fremtidige begivenheder, indregnes disse dele af vederlaget

i kostprisen; idet omfang begivenhederne « er sandsynlige, o og
vederlaget ke kan åpgøres pålideligt.

 

Hvis der på: overtagelsestidspuniktet er usikkerhed om inåltingen
af overtagne identificerbare aktiver; forpligtelser og 'eventual-
forpligtelser, sker første indregning på grundlag: af forétøbigt
opgjorte dagsværdier. Såfremrit, det efterfølgende viser sig, at:
identificerbåre aktiver, forpligtelser og: 'eventualforpligtelser

' havde en, anden dagsværdi på overtagelsestidspunktet end”
først antaget, reguleres; goodwill. indtil 12 måneder efter overta :
gelsen. "Effekten af reguleringerne indfegnés i i primoegenkapita-
len, og sammenligningstal tilpasses. Herefter reguleres goodwill
ler i skøn over betingede købsveder-
lag, med. mindre der er tale om væsentlige fejl. Dog medfører ef-

 
 

 

" ferfølgende realisation" af; den overtagne virksomheds udskudte
skattéaktivér, om.ikke' blev indregnet på ovértågelsestidspunk-: ”

 

i tet, indfegning af skattefordeten? i resultatopgørelsen og samti-;
. dig: nedskrivriing af deri regnskabsmæssige værdi af goodwill til
det beløb, .der ville Fiave v
vin skatteaktiv: havde" været indregnet som et identificerbart åktiv
på >å overtijgelsestidspuriktet, vo nl

  

 

 

Fortjeneste eller tab ved afhændelse eller afvikling af, dat-
. tervirksomheder og associerede" virksomheder opgøres som

forskellen mellem; sålgssum n en eller afviktingssummen og den . '

regnskåbsmæssige værdi af nettoaktiver inklusiv goodwill på

salgstidspunktet samt Omkostninger til salg eller afvikling.

Når en ”virksomhedsovertagelse gennemføres gennem succes-.

' sive erhvervelser, behandles hver. væsentlig transaktion sepårat
med henblik på at fastlægge kostprisen" og ”dågsprisen af de.

kl: overtagne identificerbare ak ver, forpligtelser og eventual:…

' p forpligtelser herunder en eventuel goodwill Fortjeneste eller

" tab ved afhændelse eller afvikling af dattervirksåmheder. og

ki associerede virksomheder iridregnes 1 resultatopgørelseri i.

reghskabsposteri avance ved salg af virksomheder,

 

  

. "Kapitalandele i joint: veritures indregnes Y ved prårata konso-
' i lidering som en andel: af de fælles kontrollerede aktiver og
i forpligtelser, klassificeret efter aktivernes og. forpligtéisernes å årt,

idregnét, såfremt det udskudte : DL

Ved pro-rata kånsotidering foretages forholdsmæssig etimi-

nering ud fra ejerandel. af interne indtægter. og omkostninger,
. interne mellemværender samt realiserede og urealiserede |
i fortjenester. og tab ved transaktioner mellem de konsåtiderede :
virksomheder, et rr NL TE 7

' Omregning of. fremmed valuta

Dagsværdien af de identificerbare aktiver, forpligtelser og
eventualforpligtelser-kan være forskellig på de respektive er-
hvervelsestidspunkter, Når en transaktion resulterer i opnåelse
af kontrol over virksomheden, revurderes tidligere erhvervede ' :
andele af overtagne identificerbare aktiver, forpligtelser og KE … I
éventualforpligtelser, der knytter. sig til de allerede erhvervede : ' '
kapitalandele, til dagsværdi på overtagelsestidspunktet. Re-

"vurderingen behandles som en opskrivning, der indregnes via

égenkåpitalen.

” Kopitalandele i joint ventures '

Kapitalandele i joint ventures omfatter fællesopererede, licenser .

' indenfor. olieefterforskning i og olieproduktion samt" vindmøl-
. leparker og geotermiske.antæg indenfor vedvarende energi.
' Forudsætningen for indregning af kapitalandele som joint
É. ventures. er, at der er indgået en kontrakt mellem deltagerne, | .
” som fastlægger fælles bestemmende; indflydelse. Kontrakten .

 

fastlægger endvidere, om der-er fuld solidarisk hæftelse for alle; io —. ”-

eller om der kun hæftes for forholdsmæssige andele.

 

samt åndel af indtægter fra sålget af den fælles kontrollerede i
aktivitets. produkti on sammén med: andel af de ømkostnifiger,

som er afholdt af deri fælles kontrollerede aktivitet. Herudover

indregnes' egne påtågne forpligtelser, og egne afholdte. Omkost- .
ninger ved ørende den fæltés Kontrolleréde aktivitet. "

 
      

GE af licensandele' betragte som Køb af enkeltaktiver, Der.
” afsættes. ikke udskudt skat af. midléitidige forskelle mellem den .
. regnskabimæssige og skattemæssige værdi, jf. beskrivelsen '

 

ep. "Selskabsskat og' udskudt Skat”.

 

 

 

For hvér afide rapporterende virksomheder i koncernen fast-
sættes en funktionel valuta: Den funktionelle. valuta er den
valuta; som benyttes i det primære økonomiske miljø, hvori

 

vue mu

We omkostninger.

 

 

 

ander unktionel vå uta end kr. omregnes "tesultatopgøre orne

 

den enkelte rapporterende virksomhed opererer. Transaktioner
1 andre valutaer end den funktionelte valuta er transaktioner i i

. fremmed valuta.

Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første indregning
|. ” til den. funktionelle valuta efter transaktionsdagens kurs. Valu-
. takursdifferencer, der. opstår mellem transaktionsdagens| kurs

og kursen på betalingsdagen, indregnes i resultatopgørelsen
under finansielle indtægter og finansielle omkostninger.

rigodehatender forptigtetsere og andre monetære. poster i i

"fremmed våluta omregnes til den funktionelle valuta til balan-
… cedågens valutakurs. Forskellen mellem balancedagens kurs
es : og kursen på: tidspunktet: for tilgodehavendets' eller: forplig-
al telsens opståen eller kursen i.seneste årsrapport indregnes i

resultåtopgørélsen urider finansielle indtægter eller finansielle.

    

En Kursgevirister o og kurstab på sikringstrårisaktioner vedrørende
ik varekøb: og varesalg indregnes på samme tidspunkt ogii i samme On OR
' Tegnskabispost som det sikrede. ' : ; SR

 

  
   

 

til transåktiohsdågens kurs, og balanceposterne. omregnes

 

til balancedagens valutåkursér. Som" 'transaktionsdagens
: kurs anvendes. en gennemisnitski for de: enkelte månede

    
  

det omfang! dette ikke. giver et Væs ntligt ånderledes bil ode.

' Kursforskelle; opstået ved. -omreghing af disse virksomheders .

egenkapital ved: årets begyndelse til bålancedageris vålutakur=”
. Ser samt ved omfegning af. resultatåpgørelser fra transaktions="
. .dagens kurs hl balancedagens Vålutåkurser, indregnes: direkte ”

 

mi egehkapitalen under en særskilt reserve for valutakuråregule- TT

  

Kursregtitering ; af: meltemværender, der a ånses for: en del. af den

” samlede nettoinvestéririg i virksomihéder med én anden furik-
: tionet: valuta end, kr. ;Åndregnes i i :koncernregnskabet direkte i.
. egenkapitalen under é en" "særskilt reserve foi Vålutakursregulerin-
. ger. Tilsvarende indregnes j koncermregnskabet, valutakursge-
” "vinster og -tab på den del:af lån og.afledte finafisielle instru-
menter, der: er indgået til kurssikring af nettoinvesteringen i
. disse" virksomheder, og som effektivt sikrer mod tilsvarende,

valutakursgevinster/- tab på nettoinvestering i virksomheden,

 

É begyndelse! til balancedagens valutakt
afa andelen af årets resultat fra, gennér Snitskurser til balance-

i Afledte finan lle elle instrumenter

 

; på olie, Ott

andre gældsforpligtelser (negative dagsværdier). og måles'i i .

ubalåncenitil.d dagsværdi. Direkte henførbåre omkostninger; der er:

: "forbundet: med købet eller udstedelsen af det enkelte finansielle TF
ei instrument (transaktionsåmkostrunger) tillægges .dagsværdien i
' ved første indregning, medmindre det. finansielle aktiv" ellér: ;

direkte i egenkapitalen under en særskilt reserve for valutakurs-

” reguleringer

Ved Åndregning i koncernregnskabet af associerede Virksomhe-

dér med en anden funktionel valuta end kr. omregnes andelen .

. .af årets resultat efter gennemsnitskurs, og andelen af egenka-

pital inklusiv goodwill omregnes efter alancedagens valuta

' kurser: Kursdifférencer, opstået ved Omregning af andelen af".

udenlandske associerede virksomheders egenkapital ved årets
ser samt ved omregning "

 

 

 

 

. "dågens vålutåkurser, indregnes direkte i egenkapitalen under '
"en særskilt reserve for: valutakursreguteringer; dl

"Ved hel eller delvis afståelse af udenlandske enheder eller ved

tilbagebetaling af mellemværendér, der anses for en del aa"

 

nettoinvestel ingen, indregnes den andel af: de akkumulerede W

i yalutåkursreguleringer, der er indregnet: direkte i: egenkapitalen,
"og: som kan henføres hertit, i resultatopgørelsen samtidig. med

 
    

 

eventuel gevirist eller tab. ved afståelsen.

    

 
 
  

    

"kul og aturges.

 

  
 

anedte: finansielle. instrumenter iridregnes fra" "handelsdågen
under henholdsvis til dehavender' (positive dagsv idier).0

 

 

 

 

den finånsielie forpligtelse måles til dagsværdi med indregning: i
af dagsværdireguleririger i resultatopgørelsen. Modregning . i
af positive og negative værdier foretages alene, når. virksom- | '

" heden har ret tit og intention om at åfregne flere. finansielle . . -

instrumenter netto (ved differenceafregning). Dagsværdi: af :

i afledte finansielle instrumenter! opgøres på grundlag af aktuelle ”
i markedsdata.s samt anerkeridte værdiansættelsesmietoder. DD.

 

Ændringer i dågsværdr. af. afledte finansielle iristrumenter,
der er klassificeret som, og opfylder kriterierne for regnskabs-

mæssig sikring af f.dagsværdien af et indregnet aktiv eller en

 

vi værdien af det. sikrede, indregnes direkte på
v under en særskilt reserve. for sikringstransaktio et

… vurderes) bedst at afspejle resultatet af koncern

 

 

 

indregnet forpligtelse, indregnes i resultatopgørelsen sammen
med ændringer i værdien af det sikrede aktiv eller den sikrede
forpligtelse for så vidt angår den del, der er sikret. Sikring af

. fremtidige betalingsstrømme i henhold til en indgået aftale
"(firm commitment), bortset fra valutakurssikring, behandtes NE

som sikring af. dagsværdien af et indregnet aktiv eller: en indreg-
net "forpligtelse. '

Ændinger i i den del af dagsværdien af afledte e finansielle in-
' strumenter samt vålutakursregulering af lån, der er kla 5 jficeret. mu '

 

som og opfylder" belingelserne for "regnskabsmæssig sikring af.

Hi fremtidige betalingsstrømme, og som effektivt. sikrer: ændririger i

  

Kapitalen & |.
, indtil den ”
sikrede transaktion realiseres. Før Optioner ånveridt til sikring :

  
 

er. det alehe optionens indre værdi, .der behandles som sikring.

 

' Dk og indregnes: i samme regnskabspost som det sikrede. Ved
. … sikring af provenu fra fremtidige lånoptagelser overføres gevinst
. eller tab vedrørende sikringstransgktioner dog fra a egenkapita:

 

 

 

NERE

    

. For afledte finansielle instrumenter, som ikke & er indgået. i

sikring af neftaomsætning eller produktionsomkostninger,

| . iridregnes ændringer | i dagsværdi løbende i resultatopgørelsen
' under finansielle poster. ;

   

' Ændring i i dagsværdien af afledte finansielle iristrurkenter, som
' . anverides til: sikring af nettoinvesteringer' i udehlandske datter- —
; eller. associerede" virksomheder, og som effektivt sikrer mod …

valutakursændringer i idisse virksomheder, indregnes i koricern- i
regnskabet. direkte.i egenkapitalen under. en separat reserve for
— valutakufsreguiering, > le

   

' . forbindelse med vores øvrige aktiviteter: opfylder vores kontrak-
"” ter/der fører til fysisk: levering af råvarel, "generelt betingelserne. '
" for fritagelse fra klassificering som afledte finansielle instru: UV

Cd finansielle instrumehter,

n Nettoomsætning: :
; Nettoomsætningen omfatter salg og: transport af naturgås: og

" af el og varme samt tilsku
og såfremt indtægten k kån opgøres es pålideligt 0 og forventes "

"— modtaget. im " .

Nettoomsætriingeh måles til: dagsværdien af det aftalte n ;

tredjepart, Alle former for afgivne I rabatter er indregnes nettoom-

' ydelsen udføres, hvorved: nettoomsætningen svarer til. salgs-"

' resultatet afen entreprisekontrakt ikke kan skønnes pålideligt,
indregnes nettoomsætningen. kun svarende til de medgåede i.

" Visse kontrakter indebærer betingelser, der svarer til afledte
” finansielle instrumenter. Sådanne indbyggede finansielle

instrumenter indregnes særskilt og måles løbende til dagsvær-
di, såfremt de adskiller sig væsentligt fra den pågældende
koritrakt, med mindre den samlede kontrakt er indregnet og.

” løbende måles til dagsværdti,

. I henhold ti IFRS klassificeres kontrakter, der fører til fysisk KONES
; devering af. råvarer under visse omstændigheder regriskabs-

mæssigt'som afledte finansielle instrumenter. På grundlag 2 af en
vurdering af formålet med vores ”råvarekontrakter og formålets” '

 

 

menter. for kontrakter indgået i forbindelse:med normalt: salg

GE åg køb (" "normal salgs- og købs” fritagelse), Kun kontrakter, der ==
" fører til fysisk levering af råvarer, som indgås. som en det: af kon:

cernens håndelsaktivitetér eller som en del åf visse Sikringsåk-" ”
tiviteter, klassificeres 0 og måles! regnskabåmæssigt som afledte

 

  
     
 

råolie, distribution og lagring-af naturgas, salg: og distribution
Cafsætning. af-el (pristillæg). Der
foretages indregning i resultatopgørel sen, såfremt levering. og i

  

 

  

 

 

vederlag eksklusive moms afgifter opkrævet på vegne af

 

omk mmm mmm um

 

sætningen. rr

  

Entreprisekontrakter og tevetirig af tjenesteydelser (rådgiv-
ningsydelser mv.) indregnes i 'nettoomsætningen i takt med at.

 

værdien. af årets udførte arbejder (produktionsmetoden). Når

 

ir

: el, CO, rettigheder mv. der er indgået som led i koncernens
, trading aktiviteter med henblik på at skabe gevinster'ved ”

  
  
   
   
 
  

 

 

omkostninger, i det omfang det er sandsynligt, at de vil blive
genindvundet. '

Over/- underlift af olie og gas indregnes tit realisationsværdi

i nettoomsætningen. Over/-underlift vedrører den situation,
hvor koncernen deltager i producerende oliefelter (licenser)
med flere deltagere, og hvor koncernen har løftet og' solgt mere-
henholdsvis. mindre olie fra de producerende felter, end hvad -
koncernen er berettiget t til på. løftetidspunktet. i

 

Fys ke og finånsielle Kontrakter vedrørende handel med gas,

kortsigtede prisændringer, bliver markedsværdireguleret under
nettsomsætningen, '

 

   

 

Værdiregutering af finansielle! instrumenter, der! er indgået: ii

in sikring af koncernens nettoomsætning; men som ikke opfylder
kriterierne f for "anvendelse af regriskabsmæssig sikring, ind- 1
regnes i nettoomsætningen. Tilsvarende indregnes værdire! " 5 i
. gulering af finansielle kontrakter, 'der udbydes | til kunder med ;

henblik. på prissikring, under. nettoomsætninigen.

 

 

  

Eauktiorsornkostrfnger mv.

L

  
 

afskrivninger, lønninger og gage

i Denis i året: egenproducerede naturgas, råolie, el og vårme
mv., drift og. vedligehold 2 af F produktionsanlæg: ogn maskiner

 

Efterforskning, herurider omkåstninger til efterforsknings-
"licenser, egne omkostninger til "geologiske data, seismiske
undersøgelser, administration af licenser, omkostningsføsel

 

É af ”efterforskriingsboringer mv.

 

Lunye og: forbedrede produktionsmetoder og videreudvikling af

il eksisterende teknologier mv. nm

' indregnes i resultatopgøretsen i i takt méd, at de afholdes, .
: . medmindre kriterierne i IAS 38 for aktivering af Fuidviklingsom=' :

"kostninger er opfyldt.

 

   

 

 

 

. Andre driftsindtægter og -omkåstninger " ' .
id ”Åndre driftsindtægter og omkostninger Indeholder reghskabs- E

v forsknings-' oq: judviktingsomkostninger og til indkøb af aktiver

 

 

er omkostninger, herunder: ' omkostninger afholdes,

 
 
   

sige værdi fi på salgstidspuriktet,

 

iz Forskning og:udvikting, herunder omkostninger ti forskning i hk

 

n i med, at den tilhørende omsætning: afe el indregnes,

 

 

Salg og marketing

Salg og marketing, der omfatter omkostninger ved forhandling
og indgåelse af aftaler om køb og salg af naturgas, råotie, el
og varme mv. samt markedsføring af DØNG Energy og DONG

KH Energy's produkter, indregnes i resultatopgørelsen i takt
m, "” med, at de afholdes. I posten'er indeholdt direkte-henførbare
i omkostninger samt fordelte iridirekte "omkostninger tilsalgog
' marketing. ' '

 

: Lbdelse og administration |

Ledelse og administration, der hovedsagelig omfatter. per-

' "sonaleomkostninger til ledelse og administrativt personale, ind.
” regnes, i resultatopgørelsen, ilakt med, at de afholdes. I posten .

er indeholdt direkte" henførbare omkostninger samt fordelte
indirekte omkåstniriger til ledelse ”og administråtion. '

   

poster. af sekundær. karakter i forhold tit koncernens aktiviteter,
herunder fortjeneste og tab ved. løberide salg og udskiftning. af i
immaterielle og materielle aktiver. samt modtagne tilskud til:

 

og udviklingsprojekter. Tilskud til forsknings- og udviklings- '
de: tilskudsberettigede= | 2
indkøb! af aktiver og ud. '

  
 

omkostninger indregnes i i takt med,

viklingsprojekter indregnes i i tak ned afskrivning af de aktiver, :

  

som tilskuddene vedrører. Øvrig indtægter og" "omkostninger. z '
indregnes i takt med, åt de afhøldes. Fortjenester og tab. ved '

 

. salg af immaterielle og materielle aktiver opgøres som sålgspri- Fe

sen med: fradrag. af salgsomkostniriger og| dén regnskabsmæs-

    

Offentlige ti tilskud - i . .
Offentlige tilskud omfatter tilsklid til miljøvenlig el- produktion” ”

"tilskud tilog finansiering af udviklingprojekler samt tilskud
"I Util investeringer m.v. Offentlige tilskud indregnes, når der.er

rimelig sikkerhed for, at de vil blive modtaget.

Ti iskud til el-produktion indregnes under. nettoomsætning i i takt

 

C= "Tilskud til forsknings- og udviklingsorikostninger, der irid=.

regnes direkte i resultatopgørelsen, indregnes under andre

 

 
 

I

data af: åretsre resultat”; .

driftsindtægter, i takt med at de tilskudsberettigede omkostnin-
ger afholdes.

Tilskud til indkøb af aktiver og udviklingsprojekter indregnes i

balancen under periodéafgrænsningsposter (passiver) og over-

føres til andre driftsindtægter tresultatopgørelsen i takt med

E afskrivning af de el-aktiver, tilskuddene vedrører.

Tildelte CO--rettigheder indregnes under rettigheder som,
immaterielle aktiver. Der henvises til beskrivelse af anvendt
regnskabspraksis under nævnte afsmt.

Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder

I koncernens resultatopgørelse indregnes den forholdsmæs-
sige-andel af de associerede virksomheders resultater efter skat
og efter eliminering af den forholdsmæssige andel af intern
avance/tab. ”

 

' Finansielle indtægter og finansielle. omkostninger —
' Finanstelle indtægter. og finansielle omkostninger, indeholder

renter, kursgevinste og - tab såmt nedskrivninger; Vedrø-

rende værdipapirer, gæld og transaktioner i fremmed valuta,
amortisering af finansielle aktiver og forpligtelser, herunder
finansielle leasingforpligteltser, samt tillæg og godtgørelser

fu under ”acontoskatteordningen mi: Endvidere indgår realiserede .
Ek og urealiserede gevinster og. tab Vedrørende! afledte" firianisielle

instrumenter, der ikke er indgået til sikririg af nettoomsæthing :
eller produktionsomkostn Tr, Renter: indregnés efter periodi-
seringsprincippet: Uadbytter. fra andre. kapitalandele indregnes,
når udbytiet modtages. 3

 
 
 

 

   

Koncernen er omfattet af de' danske reder om tvungen sambe.
skatning og har tillige valgt international såmbeskatning med
koncernens uderilandske "datterselskaber. Koncernens dat-
terselskaber indgår i sambeskatningen- fra det tidspunkt, hvor”
de indgår i konsolideririgen i i koncernregnskabet, og frem til det
tidspunkt, hvor de udgår fra konsolideringen.. OV '

Den aktuelle danske selskabsskat fordeles mellem de sambe-

: skattede danske datterselskaber i forhold til disses skatteplig-
se tige indkomster. I filkhytning hertil modtager danske dattersel-

skaber med skattemæssigt underskud sambeskatningsbidrag .
fra moderselskabet svarende tw Skatteværdien af de. udnyttede

 

Koncernen er tilsluttet acontoskatteordningen. Skattegodtgør ; NH
relse/skattetitlæg fordeles mellem de sambeskattede danske .

.Dattervirksomiheder. der beskæftiger ' sig méed- kulbrintéindvin-
ding, er omfattet af kulbrinteskattelovgivningen i de lande, hvor: .
i dåttervirksomhederne opererer. Kulbrinteskatter beregnes på SEN
' i baggrund afen skattepligtig kulbrinteindkomst og omfatter;
" både skatter beregnet med, det pågældende lånds almindelige

". Goodwil Vi. FEED i
. Goodwill indrégnes ved første indregning" i balancen til kostpris
som 'beskrevet under virksomhedssammenslutninger. JEfter-

- følgende: måles goodwill til kostpris med fradrag af akkumiulere i
"de nedskrivninger. Der foretages. ikke amortjsering af goodwill.
"Den regnskabsmæssige værdi af goodwill: allokeres til:koncer

underskud (fuld fordeling) mens selskaber, der anvender skatte-
mæssigt underskud i andre danske selskaber, betaler sambe-
skatningsbidrag til moderselskabet svarende til skatteværdien
af de udnyttede underskud.

Årets skat, der består af årets aktuelle selskabsskat, årets

. sambeskatningsbidrag og ændring i udskudt skat - herunder —
” som følge af ændring i skattesats - ind regnes i  resultåtopgørel-
” . sen med den del, der kan henføres til årets resultat; og direkte Ø

i egenkapitalen med den det, der kan henføres til posteringer
direkte: 1 egenkapitalen. ' Fu.

 

selskaber i overensstemmelse med fordeling af" den danske sét: .

z skabsskat og indtegnes under finansielle indtægter henholdsvis"
5 finansieite omkåstninger.

  
 
  
  
  
   

   

  

selskabsskatteprocerit og skatter beregnet med forhøjede skat- "
tesatser. Kulbrinteskatter indregnes. under skat af årets resultå

 

 

 

 

 

nens: pengestrørnsfrembringeride enheder på overtagelsestids- We

' punktet. Fastlæggelsen af pengestrømsfrembringende enheder, - . Een
: følger den ledelsesmæssige. struktur og interne økonomistyring: TT . -

Rettigheder. k

i Tildelte og erhvervede CO: rettigheder måles ved første indrég- Eee
' ning til kostpris. Idet omfang, deri forbindelse med en. tildeling | ig
- ydes et tilskud, udgør kostprisen det faktiske vederlag, der '

betales for rettighederne, det vil sige 0 kr. hvis rettighederne

tildeles gratis."

E forventes anvendt, er, 0 kr.

  

Udviklings projekter” su i ER
: Udviktingsprojekter omfatter: iidvikling. af IT- systemer MV.

 

' … hvor den tekniske" udnyttelsesgrad; tilstrækkelige resso: cer

 
 

hed i i virksomheden kan påvises, og hvor. "det ér hensigten af.

 

o efterhånden som. "dmkostningerne afholdes:

 

CO-rettligheder afskrives i takt med den faktiske udtedning af
CO... 1 det omfang den faktiske udledning overstiger de tildelte
og erhvervede CO. rettigheder, indregnes dagsværdien af de
yderligere CO,- rettigheder, som DONG Energy er forpligtet

til at afregne, som'en forpligtelse. Afskrivningsgrundlaget for

CO-rettigheder opgøres under hensyntagen til rettighedernes '

scrapværdi, hvis værdi afhænger af, om rettigheden forventes
anvendt eller solgt. Scrapværdien for CO rettigheder, der

Øvrige rettigheder: omfatter gaskøbsrettigheder, erhvervede.
kunderettigheder samt IT- softwareticenser mv. og måles til”
kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger.

' "Øvrige rettigheder afskrives lineært over dér; forventede økono- N
”miske levetid, der fastlægges på. baggrund af ledelsens erfarin-: ,
. ger indenfor det: Enkelte, forretningsområde, og de aktiver, som ; ”
… rettigheden knytter sig til. Aktiverede rettigheder er "vurderet at n

 
 

have en levetid på 5-20 ae

   

 

     

Udviklingsprojektér, der er. klart defi nierede og: identificerbare, -

og et potentielt fremtidigt marked eller anvendelsesmulig- |

fremstille, markedsføre eller anvende: projektet; indregnes. som

immåterielle aktiver, såfremt. kostprisen. kan opgøres pålideligt, '
:0g der er tilstrækketig sikkerhed for, at: den fremtidige indtje-
ning eller neltosalgsprisen kan' dække produktions-, salgs- og. N
j administrationsomkostninger såmt udviklingsomkostninigerhe.
' i Øvrige udviktingsomkostninger: indregne

 

i esultatopgørelsen,

 

Indregnede udviklingsomikåstningér måles til kostpris med
fradrag af åkkumulerede af-og nedskrivninger. Kostprisen

omfatter: gager, afskrivninger og andre Omkostninger, der kan. . NEL
henføres til selskabets Sudviklingsaktiviteter, z "

 

   

 

"Efter ærdiggeretsen af gdlidingsarbejdet 'afskrives udviklings
"… projekter lineært over den vurderede økonomiske brugstid fra

 

 

  

 

 

 

det tidspunkt, hvor aktivet er klar til brug. Afskrivningsperioden

udgør sædvanligvis 5 år. Afskrivningsgrundlaget reduceres med "

eventuelle nedskrivninger,

Af- og nedskrivninger på immaterielle aktiver: indregnes ire-
sultatopgørelsen under henholdsvis produktionsomkostninger,
salg og marketing samt ledelse og administration.

”Moteriellé aktiver k : : :

. Materielle: aktiver omfatter. giunde c og J bygninger, produkti-

ul onsanlæg og m kiner, efterforsknings- og! udvindingsaktive '
o og andre" "anlæg mv. Materielle åktiver måles til kostpris med” '

fradrag af akkumulerede af- og nedskri ivninger.

Kostprisen omfatter anskaffeisespnsen samt: omkostninger

direkte tilknyttet anskaffelserr indtil det tidspunkt, hvor: aktivet
er klar til brug. For egenfremstillede aktiver. omfatter kdstprisen.
I difekte.d og: indirekte. "omkosthinger. til materialer, komponent ig

| k 'undertleverandører og.løn. Finansieringsomkostninger, der kan

i … . : ; ON henføres til ersklargørings- eller fremstiltingsperidde, indregne ;

” In I værdien af associerede Virksomheder indgår rettigheder med "
…& udefinerbar brugstid: ' ' '

 

i resultatopgørelsen urider finansielle "omkostninger. Kostpri-

.sen titlægges' nutidsværdien. af de skønnede. omkostninger til:
' ni ”nedtagning og bortskaffelse” af aktivet samt retablering:i det. .

FT omfang, de inde egnes" som: en hensat forpligtelse. Kostprisen
på et samlet ak iv (opdeles: i .Separate bestånddele, der afskrives —

hver for sig, såfremt brugstiden bå de enkelte bestånddele & er

   

” For: finansielt leasede aktiver opgøres kostprisen tit laveste E
” værdi af aktivernes dagsværdi elter nutidsværdien af de fremti-
. . dige minimumsleasingydelser. Ved beregfring af nutidsværdien
i ånvendes leasingaftalens interne rentefod:: som diskonterings”
"faktor. el etter: en tilnærmet værdi for denne. sl

 

| ERerfølgende omkostninger, f. eks. ved udskiftning af bestånd- ru
i dele af et materielt aktiv, jridregnes i den regriskabsmæssige TA

værdi af det pågældende aktiv, når det er sandsynligt, at af-

holdelsen vil medføre fremtidige økonomiske fordele for. koncer- .
nen. De: udskiftede bestanddele: "ophører ried at være iridregnet .
Fl dj balancen, og den regnskabsmæssige værdi af disse overføres
i . til resultatopgørelsen, Alle andre omkostninger til almindelig
i reparation og vedligeholdelse: indregnes i resultatopgørelsen
… ved afholdelsen. i ” i

 

 

 

 

' sHvis 6 et nd ikke vurderes at kunne udnytiés kommercielt," å

SE ” under produktionsomkostninger. Generelle efterforskriings= .

 

 

' i Kostpriser for: Naturgasaktiviteter og. vindmøller. afskrive” '

DS afspejler de forventede indtjeningsmønstre: v i

Fr AT PINE T + se Et ks nr ØR an Ten te em ur

Efterforsknings- og udvindingsaktiver omfatter boreomkost-. Afskrivningsperioder for mate rielle aktiver

ninger vedrørende efterforskningsboringer, hvor der er gjort

 

    

. Bygninger anvendt til eget formål! ” 20 - 50 år

fund, men hvor produktion endnu ikke er påbegyndt. Omkost- Produktionsantæg, olie og gast 0-40 3

ninger indregnes ved anvendelse af "successfull efforts-me- . Lon ”

toden”. Ved ”successfull efforts- metoden” indregnes boreom- .…. Produktionsanlæg, el … . ' … 20-35 år

kostninger til specifikke efterforskningsboringer i balancen. "zy … Produktionsanlæg;'fjernevarme FEE 25=35år

Erhvervede licenser, hvor der er gjort fund, herunder erhvervede Naturgasdistributionssystemet? oe … 20-40 år

reserver, indregnes ligeledes under efterforsknings- og udvin- Naturgaslagerfacititeter? HERE 20-40 år

dingsaktiver. Indrégning i balancen opretholdes, mens der sker Naturgastra nsportsysternet (søledninger)' "20-40 år”

vurdering af, om fundet kan udnyttes kommercielt. De indreg- HEN Geotermiske anlæg — 20 år

nede boreomkostninger. for kommercielle fund overføres til pro- : |Distributionsnet, el. om 10 40 år

' "duktionsanlæg til olie og gas (produktiånsanlæg og maskiner Distributionsnet, varme TT 10550 år DT

når et felt er færdigudbygget, og produktionen påbegyndes. ' oti etranspi ortsystem et (ste dnin ag); | Sår
"Aktivet testes for Indikationer på værdiforringelse i forbindelse Vindmøller i ; E E HR 15—20 år. ; i A. ,
med overførsel til produktionsanlæg, og maskiner, jf: beskrivel-” Efterforskningsaktiver" LN . NE É i — ” —…
seni afsnittet ”Værdiforringelse af. langfristede aktiver", Så. oo

T- hardware E:

      

. "Andre anlæg; drifismåtériet og. invent; | ' 3 10 år

  
  

 

' Anlæg under udførelse" ”

    

indregnes de afholdte boreomkostninger i resultåtopgørelsen le

   

omkostninger samt omkostninger. til eferforskningshoringer; ou '

…. É som ikke påviser. reserver, omkostningsfø es "ligeledes under - . m 7 Afskrivning foretages efter. tirit-oF production: metoden.

     
 
 

31 afskfivriingsprofilen er'der: taget hø for, a at  iddtjeningspro- Ek

 

i produktionsomkostninger i itakt med å je e afholdes. … '

   

 

” fiteri, som følge af de lovgivningsmæssige indtægtsrammer
ændres væsentligt over levetiden, ' Im
og Afskrivning påbegyndes f åy fugtagningstidspurikt for

Byggemodning: og. anlægsomkostrlngerv vedrørende n mate

  
 
  
 

   

ørst på i
aktivet, hvor der. sker overførsel: til relevant regnskabspost.
under materielle aktiver. 2

 

  
 
 

  

  

”Kostpriser på: produktionsanlæg til olie og gas afskrives efter ' Afskrivningsgrundlådget opgøres undér Hensyntagen tilaktivets

" unit-of-production metoden, hvor afskrivning: sker i:takt med… ' scrapværdi og reduteres med eventuelle nedskrivninger. Scrap:
.de producerede. mængder i forhold bil de, skøhriede indvindelige ' IV Værdien fastsættes på ahskaffelsestidspunktet og revurderes: "

reserver for hvert felt. Eee …… . . Ga årligt. Overstigér serapværdien den regnskabsmæssige, værdi af
m Te, i ' ik ' de enkelte delkomponenter, ophører afskrivning. - '

efter unit-of- productiori metoden under hensyntågen til den | Ved ændring i afskrivningsperioden eller scrapværdien indreg-

. forventede. indtjeningsprofil, således at afskrivningsmønsteret nes virkningen for afskrivninger fre fremadrettet som en ændring i ”

 

regnskabsmæssigt Skøn; Le

 

Kostpriser forø øvrige materielte aktiver afskrives som idgangs- ' . Af- og nedskrivninger indregnes i resultatopgørelsen under

' . punkt lineært 0 over de skønnede fremtidige brugstider, re i henholdsvis produktionsomkdstriinger, salg og marketing" samt

"ledelse ' og administration idet omfang, afskrivningerne ikke '
indgår i kostprisen for egenfremstillede aktiver: NOT Vi. Sol -

   

 

 

  

 

 

Kapitalondele i associerede virksomheder i koncernregnskabet
Kapitalandete i associerede virksomheder måles i koncernregn-
skabet efter den indse værdis metode, hvorved kapitalandelene .
ibalancen måles tilden forholdsmæssige andet af virksom-
hedernes indre værdi opgjort e efter koncernens regnskabs-

" praksis méd fradrag eller tillæg af fegnskapsme ste værdi af

i goodwill.

. kdsetereder virksomheder n med negativ regnddbsmæssig indre

værdi måles fil: Ohr. såfremt koncernen nar en retlig eller faktisk

forpligtelse til at dække den associerede virksomheds ur underbå-
vance, indregnes denne | under forpligtelser.

rigodehavender hos associerede virksomheder: måles til amor ”

" tiseret kostpris. Der foretages nedskrivning. til imødegåelse af af;

 

— tab, ved køb af kapitalandele i associerede virksomheder am. me

 

vendes avertagelsesmetoden, jf. beskrivelsen v under” rksom:

 

 

  

 

E Hedssarhmenslunngert

. erdif ipopirér og kapitalandele
- Andre værdipapi

 

og kapitalandele indregnes: første gang i

  

. balancen tildagsværdi med tillæg af trangoktjonsåmkostr nger N

   

od måles efterfølgende hu dagsværdi: i

 

1 p For or Børsnoterede værdipapirer svarer: dette tå i børskurs på .

. batancedaden. For unoterede, værdipapirer anvendes en skøn-

  
 

|. net dagsværdi; s