Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

 

 

 

 

 

 

 

 

Indholdsfortegnelse

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Ledelsens beretning... beer dn rene Raee ker erne rr kn rer 319
Koncernens hoved-'og nøgletal (5 års oversigt) …...... seeder 3
Kort om FlSmidth & Co: sussissssedneensueberesesrerrskeernrsenrdrtr tres 4-5
Fakta om de enkelte forretningsområder .….….…. su. 6-7
Ledelsens beretning
Ledelsespåtegning
Revisionspåtegning…
Koncernledelse Guss lse ble vegeessneer kerne
Cement dsssssieecssese lenses leeger enn kensskersrrer renerne skeerne
Mineraler .
Cembrit 0. UDEN SENE Lon es hrere Ag ;
Forretningsmæssige risici LG... sdtg renere 38-39
Forskning og Udvikling
Corporate Governance st sussie dense nrans DE 42-43
Ståkeholder forhold 5. nad Nr keen arealer AØT
Aktionærforhøld
Kvartalsopdelt resultatopgørelse Guss nerne rer 51
Selskabsmeddelelser sdu ssesel diana rer delen 52
Årsregnskab ENA LE død R Es aar el

” Anvendt regnskabspraksis. ..
Resultatopgørelse for:Koncernen si sd nseren eders dede 64
Pengestrømsopgørelse fol Koncernen sid derude, 65
Balance for, Koncernen
Egenkapital for Koncernen sussie veed ueektedde eres bræed
Noteoversigt….u..dssuddteesee smeden renerne |.
Noter til Koncernregnskabet
Oversigt over Koncernens selskaber …….…G. ss lusene 88
Årsregnskab for Moderselskabet Gu ssgsssesersersrtersseeerregnes 89
Resultatopgørelse for Moderselskabet GG... 90
Pengestrømsopgørelse for Moderselskabet …G…G. senere 91
Balance for Moderselskabet
Egenkapital for Moderselskabet Gu... susende 93
Noter til Moderselskabsregnskab GMG...sssceesereeeenerrsrrrnerdernen 94-97

Koncernens adresser. .......….…..….….ssssscsssce senere 98

 

 

Fremad øf gedkendt
på selskabets ord incar2
general forsone UL Cle

den 177. april Zoo &

DT

   

åCernens hoved- og nøgletal
ersigt)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

DKK mio. 2003” 2004 2005 > 2006 »” TN 2007 2007 EUR”
RESULTATOPGØRELSE / UD)

Nettoomsætning 8.939 10.597 10.250 12.311 19.967 2.680
Bruttoresultat 1.303 1.412 1.908 2.602 4.272 573
Resultat før særlige engangsposter, af- og nedskriv. (EBITDA) % 136 142 558 966 2.100 282
Resultat før fin. poster og skat (EBIT) (108) (186) 398 775 1.824 245
Resultat før skat (EBT) (101) (196) 512 924 1.877 251
Årets resultat af fortsættende aktiviteter (77) (330) 530 1.107 1.293 174
Årets resultat af ophørende aktiviteter (2.471) 481 (54) 25 1 0
Årets resultat (2.548) 151 476 1.132 1.294 174
PENGESTRØMME

Pengestrømme fra driftsaktivitet 232 (299) 1.731 1,288 1.493 200
Køb og salg af virksomheder og aktiviteter (33) (3) (47) (190) (3.409) (457)
Køb af materielle aktiver (172) (148) (176) (249) (386) (52)
Andre investeringer, netto … 2 26 279 52 (18) (2)
Pengestrømme fra investeringsaktivitet (203) (125) 56 (387) (3.813) (511)
Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktiviteter af fortsættende aktiviteter 29 (424) 1.787 976 (2.448) (328)
Pengestrømme fra drifts- og og investeringsaktiviteter af ophørende aktiviteter 304 4.122 21 (75) 128 17
ARBEJDSKAPITAL 969 878 (240) (435) 614 82
FORRENTET NETT' OINDESTÅENDE/(-GÆLD) (1.143) 1.191 2.600 2.847 (1.804) (242)
ORDREINDGANG 8.752 8.459 13.289 18.534 24.061 3.227
ORDREBEHOLDNING 7.915 6.506 10.834 18.264 25.312 3.395
BALANCE

Langfristede aktiver 2.005 1.745 1,913 2.355 7.799 1.046
Kortfristede aktiver 4.105 6.448 7.664 9.764 11.865 1.591
Aktiver bestemt for salg 5.268 0 0 132 8 1
Aktiver i alt 11.378 8.193 9.577 12.251 19.672 2.638
Koncernens egenkapital 2.916 2.585 2.648 3.192 4.214 565
Langfristede forpligtelser 1.949 1.130 1.271 1.710 4.797 643
Kortfristede forpligtelser 3.139 4.478 5.658 7.344 10,661 1.430
Forpligtelser vedrørende aktiver bestemt for salg 3.374 0 0 5 Q 0
Passiver i alt 11.378 8.193 9.577 12.251 19.672 2.638
FORESLÅET UDBYTTE TIL AKTIONÆRERNE 0 372 372 372 372 50
NØGLETAL

Fortsættende aktiviteter

Dækningsgrad 14,6% 13,3% 18,6% 21,1% 21,4% 21,4%
EBITDA margin 1,5% 1,3% 5,4% 7,8% 10,5% 10,5%
EBIT margin (1,2%) (1,8%) 3,9% 6,3% 9,1% 9,1%
EBT margin (1,1%) (1,9%) 5,0% 7,5% 9,4% 9,4%
Egenkapitalens forrentning (59%) 5% 18% 39% 35% 35%
Egenkapitalandel 26% 32% 28% 26% 21% 21%
Antal ansatte, ultimo, Koncern 5.479 5.625 5.849 6.862 9.377 9.377
Heraf i Danmark 1.696 1,642 1.463 1.508 1.657 1.657
Aktie- og udbyttetal, Koncern

CFPS (Cash Flow pr. aktie), DKK (udvandet) (3,9) (2,9) 32,8 24,3 28,4 3,8
EPS (Resultat pr. aktie), DKK (udvandet) (49,3) 2,8 9,1 21,7 24,6 3,3
EPS (Resultat pr. aktie), DKK (udvandet) før effekt af købsprisallokeringer

vedr. GL&V Process - - - - 26,4 3,5
Indre værdi pr. aktie (Moderselskabet), DKK 52 54 46 38 47 6,3
Udbytte pr. aktie, DKK 0 7 7 7 7 0,9
Udbytteprocent 0% 250% 77% 32% 29% 29%
FLSmidth & Co. kurs, DKK 68,7 102,4 186 359 522 70
Antaf aktier, ultimo (1.000 stk.) 53.200 53.200 53.200 53.200 53.200 53.200
Gennemsnitlig antal aktier (1.000 stk.) (udvandet) 51.881 52,509 52.518 52.558 52.640 57 Aan
Markedsværdi, DKK mia 3.655 5.448 9.895 19.099 27,770 3.724

Nøgletal er udarbejdet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings vejledning.

1

==

Hoved- og nøgletal for 2004-2007 er udarbejdet i overensstemmelse med |FRS. Sammenligningstal for 2003 er ikke tilpasset den ændrede regnskabspraksis.
Præsentationen er tilpasset, således at ophørende aktiviteter præsenteres i særskilt linie.

2

Hoved- og nøgletal for 2005 - 2006 er udarbejdet i overensstemmelse med ændring til regnskabspraksis i 2006 vedrørende indregning af finansielle aktiver i henhold til
ændret IAS 39. I overensstemmelse med Oovergangsbestemmelserne for den ændrede IAS 39 er implementeringen således sket med tilbagevirkende kraft til 1. januar 2005.

3

==

Resultatopgørelsesposter er omregnet til EUR gennemsnitskurs 745,08 og balanceposter samt pengestrømme er omregnet til EUR ultimokurs 745,66.

4

EBITDA er defineret som driftsresultat (EBIT) tillagt årets af- og nedskrivninger på immaterielle og materielle anlægsaktiver samt særlige engangsposter. Definitionen er
ændret i forhold til 2006, hvor særlige engangsposter indgår før EBITDA. Sammenligningstal for 2006 er korrigeret i overensstemmelse hermed.

 

 

 

 

 

Kort om FLSmidth & Co.

Den foretrukne partner i
cement- og mineralindustrien

ro

 

Det er FLSmidth & Co.'s vision fortsat at styrke sin position som
den foretrukne partner og førende leverandør af udstyr og ser-
vice til den globale cement- og mineralindustri. FLSmidth & Co.
søger til stadighed at generere et lønsomt afkast til sine ejere
gennem værdiskabende vækst. Alliancer og opkøb er med til at
styrke markedspositionen.

'ÆLSmidth som aktieinvestering

FLSmidth & Co. A/S er noteret på OMX Den Nordiske Børs

København og kan karakteriseres som en projekt- og serviceori-

enteret ingeniørforretning med en unik global markedsposition

og gode vækstmuligheder.

. Det samlede afkast på FLSmidth & Co. aktien var 47% 1 2007
(2006: 97%)

+ Resultat pr. aktie (udvandet) før effekt af købsprisallokeringer
vedrørende GL&V Process udgjorde DKK 26,4 i 2007 (2006:
DKK 21,7)

FLSmidth & Co. A/S k

Cement Mineraler

   
 

Produktselskaber

Cembrit

Hovedkonkiusioner 2007

Resultatudvikling

+ FLSmidth & Co. har i 2007 haft en tilfredsstillende udvikling
i ordreindgang, omsætning, resultat og pengestrømme fra
driftsaktivitet, og samtidig er ordrebeholdningen historisk høj
ved udgangen af 2007

. Omsætningen steg 62% i 2007 til DKK 19.967 mio. (2006:
DKK 12.311 mio.)

+ Driftsresultat før særlige engangsposter og af- og ned-
skrivninger (EBITDA) steg 117% i 2007 til DKK 2.100 mio.
(2006: DKK 966 mio.)

+ Driftsresultatet (EBIT) steg 135% i 2007 til DKK 1.824 mio.
(2006: DKK 775 mio.), svarende til en EBIT margin på 9,1%
(2006: 6,3%)

+ Resultat før skat (EBT) steg 103% i 2007 til DKK 1.877 mio.
(2006: DKK 924 mio.)

. Pengestrømme fra driftsaktivitet steg 16% i 2007 til DKK
1.493 mio. (2006: DKK 1.288 mio.)

. Ordreindgangen steg 30% i 2007 til DKK 24.061 mio.
(2006: DKK 18.534 mio.)

+ Ordrebeholdningen steg 39% til DKK 25.312 mio. ultimo
2007 (ultimo 2006: DKK 18.264 mio.)

"Markedssituation

Der har i 2007 været historisk høj aktivitet og ordreindgang

inden for alle forretningsområder.

+ Cement: Det globale marked for nykontraheret cementovnska-
pacitet (ekskl. Kina) udgjorde 125 mio. årstons i 2007 (2006:
140 mio. årstons), og heraf havde FLSmidth & Co. en uændret
markedsandel på 29%

+ Mineraler: Investeringsniveauet i mineralindustrien har været
stigende i 2007 og forventes at stige yderligere i 2008, Dette
skyldes underinvesteringer i de foregående år kombineret med
stigende efterspørgsel på mineraler fra Kina og andre udvik-
lingslande

Forventninger til 2008

+ Der forventes fortsat gunstige markedskonjunkturer og et højt
aktivitetsniveau i 2008

. FLSmidth & Co. forventer i 2008 en koncernomsætning på ca.
DKK 26 mia., et driftsresultat før særlige engangsposter og af-
og nedskrivninger (EBITDA) på DKK 2,9-3,0 mia., et driftsresul-
tat (EBIT) på DKK 2,4-2,5 mia. og et resultat før skat (EBT) på
DKK 2,3-2,4 mia.

+ Effekt af købsprisallokeringer vedrørende GL&V Process i
2008 er ca. DKK -270 mio., hvilket er inkluderet i ovenstående
forventninger

. Pengestrømme fra driften forventes i 2008 at blive ca.

DKK 1.200 mio., og investeringer (ekskl. akkvisitioner)
forventes at udgøre ca. DKK 700 mio.

 

 

 

 

 

 

. Der forventes i 2008 en effektiv skatteprocent på ca. 30%.
Den betalbare skatteprocent forventes imidlertid at ligge
på et lidt lavere niveau

+ For de enkelte forretningsområder er forventningerne til 2008

 

 

 

følgende:

Cement Omsætning ca.DKK 13,5 mia.  EBIT-margin ca, 9-10%
Mineraler Omsætning ca.DKK 11,5 mia.  EBIT-margin ca. 11-12%"
Cembrit Omsætning Ca. DKK 1,5 mia. EBIT-margin ca.9%

 

=(ekskl. effekt af købsprisallokeringer på ca. DKK -270 mio.)

+ Forventningerne til 2008 vedrørende Cement er baseret på
en uforandret markedsandel og et totalt globalt marked for
kontrahering af ny cementovnskapacitet på 100-125 mio.
årstons (ekskl. Kina), hvilket er ensbetydende med fortsat høj
efterspørgsel

 

'Langsigtede vækst- og indtjenings-
perspektiver

Der forventes fortsat gunstige markedskonjunkturer og et højt
aktivitetsniveau i 2009, og der forventes stigende omsætning i
forhold til forventningerne til 2008 inden for alle 3 forretnings-
områder. Effekten af købsprisallokeringer vedr. GL&V Process i
2009 og fremefter forventes at være ca. DKK -100 mio. årligt I
form af afskrivning af immaterielle aktiver.

På sigt vil indtjeningen fra Mineraler samt Customer Services
(reservedele og serviceydelser) udgøre en større del af Koncer-
nens samlede indtjening, hvilket reducerer effekten af eventuelle
konjunkturelle udsving i cementmarkedet. På denne baggrund
forventes Koncernens EBIT-margin fremover at være 10-12%

i højkonjunkturer og lidt herunder i lavkonjunkturer. På sigt
forventes de årlige investeringer (ekskl. akkvisitioner) at udgøre
ca. DKK 400 mio.

 
 

jtrategiske fokusområder

. Eksekvering af rekordhøj ordrebeholdning

+ Mindre cyklisk forretningsmodel via balanceret omsætning
mellem cement og mineraler og 10-15% årlig omsætningsvækst
indenfor Customer Services (reservedele og serviceydelser)

. Integration af GL&V Process og udnyttelse af FLSmidth
Minerals unikke platform

. Udbygning af teknologisk førerposition via øgede investeringer
i forskning og udvikling

. Optimering af omkostningsstrukturen ved hjælp af LEAN,
off-shoring af ingeniørtimer til indien samt øget indkøb i
lavpristande

+ Global integration mellem Cement og Mineraler med henblik
på bedre vidensdeling og ressourceudnyttelse

Omsætning og EBIT margin
DKK mio,
25.000 T

|
20.000 +

|

15.000 f

   

i
10.000 +

5.000 |
0/”—

fl Omsætning —… EBIT margin

    

2003 2004 2005 2006 2007

Omsætning 2007 — fordelt på segmenter

Mineraler 32%
Cembrit 7%

Cement 61%

 

EBIT resultat 2007 — fordelt på segmenter

Mineraler 30%
Cembrit 7%
Øvrige 3%

Cement 60%

 

Omsætning 2007 - geografisk fordelt

Asien 30%
Skandinavien 5%
Øvrige Europa 13%

Nordamerika 21%

Sydamerika 8%
Afrika 20%
Australien 3%

 

Omsætning 2007 - fordelt på landekategori
Udviklede lande 42%

Udviklingslande 58%

 

 

 

Fakta om de enkelte forretningsområder

ere

te t=TeTF-TS

 

 

Cembrit

 

EA DER AE

 

 

 
 
 
 
 
  
  
   
  

rende leverandører af komplette 10%
enkeltmaskiner, samt reservedele
obale cementindustri

ig er karakteriseret ved konstant
økonomisk vækst og stigende

 

Omsætning 2007 - geografisk fordeling

Hå Europa
Hå Nordamerika
HE Sydamerika

 

 

 

 

HM Afrika
slandene Australien
ktivitet på markedet for ny NM Asien
Mentindustrien i 2008

lokale, regionale og globale
Nøgletal 2007 2006
Omsætning DKK 12.210 mio. DKK 7.683 mio.
EBIT DKK. 1.084 mio. DKK 437 mio.
EBIT-margin 8,9% 5,7%
Ordreindgang DKK 15.789 mio. DKK 12.649 mio.

 

Ordrebeholdning

  
 
  
  
  
 
 
 

blandt de førende leverandører 12%
esser samt reservedele og

 

DKK 17.265 mio.

Omsætning 2007 - geografisk fordeling

   

DKK 13.531 mio.

 

 

 

 

 

 

 

EH Europa
'e mineralindustri HE Nordamerika
ineraler er i kraftig vækst 23% Må Sydamerika
Kning, industrialisering og 9% Mil Afrika
Australien
ktivitet på markedet for ny Må Asien
eralindustrien 15%
r både lokale, regionale 19%
Nøgletal 2007 2006
Omsætning DKK 6.430 mio. DKK 3.276 mio.
EBIT DKK 553 mio. DKK. 258 mio.
EBIT-margin 8,6% 7,92%
EBIT-margin (justeret)> 10,8% 7,2%
Ordreindgang DKK 8.543 mio. DKK 5.885 mio.
Ordrebeholdning DKK 8.777 mio. DKK 4.733 mio.

 

") Før effekt af købsprisallokeringer vedrørende GL&V Process

  
    
  
 
 

tørste producent og distributør af

Europa.

ked for byggematerialer har været

kst'de seneste 2-3 år

tperspektiver er fortsat gunstige i 54%
brit er stærkt positioneret

 

Omsætning 2007 - geografisk fordeling

HE Danmark

få Skandinavien
(ekskl. Danmark)

Hi turopa
(ekskl. Skandinavien)

 

 

 

Nøgletal 2007 2006
Omsætning DKK 1.419 mio. DKK 1.216 mio.
EBIT DKK. 124 mio. DKK 81 mio.
EBIT-margin 8,7% 6, 7%

 

 

 

 

 

 

Ledelsens beretning

FLSmidth kunne i 2007 fejre 125 års jubilæum i stærk form.
FiSmidth har i 2007 konsolideret sin position som førende leve-
randør til den globale cement- og mineralindustri via strategiske
opkøb og en gunstig finansiel udvikling, hvilket tilsammen har
skabt grundlaget for vækst og positiv resultatudvikling i de kom-
mende år. Denne udvikling understøttes af gunstige strukturelle
og konjunkturelle markedsvilkår.

125-års jubilæet blev fejret med en række interne og eksterne
aktiviteter, herunder uddeling af medarbejderaktier og afholdelse
af kundeseminarer på fem forskellige globale destinationer, hvor
internationale eksperter satte fokus på cement- og mineralindu-
striens fremtidige udfordringer, herunder globalisering, klimafor-
andringer, energiforbrug og miljøpåvirkning.

Markedsudvikling

Der har i 2007 været en positiv markeds- og resultatudvikling in-
den for alle forretningsområder. Stærke strukturelle og konjunk-
turelle efterspørgselsforhold har således resulteret i en historisk
høj ordreindgang i 2007 og ordrebeholdning ved udgangen af
2007. Den stigende ordreindgang i 2007 vil afspejle sig I om-
sætningen for Cement og Mineraler i 2008-2010 som følge af
leveringstider på op til 2-3 år.

Cement

Markedet for nykontraheret cementovnskapacitet udgjorde I
2007 som forventet 125 mio. årstons uden for Kina (2006: 140
mio. årstons), og viser ingen tegn på afmatning. Efterspørgslen
på ny kapacitet har i 2007 været mere diversificeret geografisk
set end i de foregående år. Dette skyldes, at stigende cementfor-
brug og efterspørgsel på kapacitet til at producere cement i for-
skellige regioner er drevet af en række af hinanden uafhængige
makroøkonomiske faktorer, herunder høje olie- og råvarepriser,
lav rente, outsourcing af vestlig produktion, befolkningstilvækst,

 

industrialisering, urbanisering samt modernisering af eksiste-
rende kapacitet. Der sker i disse år en flytning af købekraft fra de
vestlige industrisamfund til resten af verden. I mange udviklings-
lande ses derfor en kraftig stigning i middelklassen, hvilket er
den væsentligste drivkraft bag væksten i disse økonomier. Indien
er fortsat det største marked uden for Kina, men Afrika og Rus-
land er ved at komme godt med, Mellemøsten viser fortsat stor
styrke, og også i Mellem- og Sydamerika ses stigende aktivitet.

Mineraler

Der har i 2007 været et særdeles højt investeringsniveau inden-
for mineralindustrien som følge af fortsat høje mineralpriser,
hvilket skyldes stigende efterspørgsel på mineraler fra især Kina
kombineret med lave investeringer i efterforskning og udvinding
af mineraler igennem en årrække. Med udgangspunkt i fortsat
høj efterspørgsel på mineraler og rekordhøje investeringsbudget-
ter blandt mineproducenterne, forventes ordreindgangen inden
for mineraler at være stigende i de kommende 2 år.

Efterspørgslen har i 2007 været bredt geografisk funderet, og
FLSmidth Minerals har især modtaget store ordrer på udstyr til
udvinding af ferro-nikkel / jernmalm, kul, bauxit og kobber.

Cembrit

Dansk Eternit Holding A/S har pr. 28. februar 2008 skiftet navn
til Cembrit Holding A/S (herefter kaldet "Cembrit”). Navneskiftet
sker ud fra ønsket om at slå fast, at selskabet gennem de seneste
10-15 år har udviklet sig fra at være dansk til at være en euro-
pæisk virksomhed med datterselskaber og aktiviteter i de fleste
lande i Europa, samt at styrke grundlaget for fortsat vækst med
udgangspunkt i en ny, stærk, fælles og iøjnefaldende identitet.

Aktivitetsniveauet har i 2007 været højt som følge af gunstige
vilkår for bygge- og anlægsindustrien og en mild vinter i Europa.

Planlægning af montagearbejde på
cementsiloer fra FLSmidth.

 

 

 

Cembrit har oplevet fremgang på langt de fleste markeder i
2007, men har som følge af manglende produktionskapacitet
ikke kunne følge med efterspørgslen inden for visse produkt- og
markedsområder.

Udvikling i ordreindgang og ordrebeholdning
Den samlede ordreindgang udgjorde DKK 24.061 mio. i 2007,
hvilket er en stigning på 30% i forhold til 2006 (2006: DKK
18.534 mio.). Ordreindgangen vedrørende Customer Services
(reservedele og serviceydelser) udgjorde DKK 5.169 mio. i 2007,
svarende til en stigning på 48% i forhold til 2006 (2006:

DKK 3.493 mio.). Opgørelsen vedrørende Customer Services
(reservedele og serviceydelser) omfatter i modsætning til tidli-
gere også Koncernens produktselskabers bidrag. Ultimo 2007
udgjorde den samlede ordrebeholdning DKK 25.312 mio.
(ultimo 2006: DKK 18.264 mio.).

For de aktiviteter i Cement og Mineraler, der har en relativ kort
ordregennemløbstid, vil ordreindgangen typisk blive konverte-
ret til omsætning efter 6-18 måneder. For større projekter vil
ordreindgangen typisk afspejle sig løbende i omsætningen over
24-30 måneder.

Udvikling i resultatopgørelse og balance i 2007

Omsætning og bruttoresultat
Omsætningen udgjorde DKK 19.967 mio. i 2007, hvilket er en
stigning på 62% i forhold til 2006 (2006: DKK 12.311 mio.).

Omsætningen er steget inden for alle forretningsområder, men
især inden for Mineralområdet, der har realiseret en omsæt-
ningsvækst på 96% i forhold til 2006, hvilket er en konsekvens
af den høje ordrebeholdning ved årets start og akkvisitiv vækst.
Væksten inden for cementområdet har været 59% og inden for
Cembrit 17%.

Omsætningen indenfor Mineraler er ca. DKK 0,6 mia. lavere

end forventet i forbindelse med 3. kvartal 2007, hvilket primært

skyldes ændret timing af indtægtsførelsen hos FLSmidth Minerals
i 2007, som dog vil påvirke 2008 tilsvarende positivt, da aktivite-
terne blot er tidsmæssigt forskudt.

Omsætningen inden for Customer Services (reservedele og
serviceydelser) udgjorde DKK 3.929 mio. (2006: DKK 2.973 mio.)
Svarende til 21% at den samlede omsætning ekskl. Cembrit (2006:
27%). Væksten indenfor Customer Services var 32% i 2007.

Bruttoresultatet udgjorde DKK 4.272 mio. i 2007 (2006: DKK

2.602 mio.), hvilket svarer til en dækningsgrad på 21,4% (2006:
21,1%). Dækningsgraden er i 2007 positivt påvirket af bedre or-
dreeksekvering samt tilbageførsel af hensættelser til projektrisici.

Dækningsgraden i cement er imidlertid også negativt påvirket af
lidt højere turnkeyomsætning i 2007 end normalt. Turnkeykon-
trakter har som udgangspunkt en lavere gennemsnitlig marginal
end maskinleverancer blandt andet som følge af inkludering af
omkostninger til entreprenørarbejde mv.

Kapacitetsomkostninger og resultat

Salgs-, distributions- og administrationsomkostninger mv. udgjor-
de i 2007 DKK 2.172 mio. (2006: DKK 1.636 mio.) svarende til
10,9% af omsætningen (2006: 13,3%) og en stigning på 33% i
forhold til året før. Det markante fald i omkostningsprocenten er
et udtryk for, at kapacitetsomkostningerne ikke stiger i samme
takt som omsætningen som følge af bedre kapacitetsudnyttelse
og andre stordriftsfordele. Det er samtidig også et udtryk for, at
de interne ressourcer er blevet opbygget tidligere end omsæt-
ningsvæksten er blevet realiseret. Dette skyldes, at projekterne
afvikles over 2-3 år, og at de interne ressourcer vejer tungest i
starten af projektfasen, hvorimod størstedelen af omsætningen
realiseres midtvejs eller hen imod slutningen af projektfasen.

De samlede investeringer i forskning og udvikling i 2007 ud-
gjorde i alt DKK 210 mio. (2006: DKK 169 mio.), svarende til
1,1% af omsætningen (2006: 1,4%). Hertil kommer projektfi-
nansieret udvikling i samarbejde med kunder. Det har ikke været
muligt at disponere samtlige budgetterede midler til forskning
og udvikling, hvilket primært skyldes mangel på ingeniører med
relevant erfaring, idet alle er travlt optaget med ordreafvikling.
Der henvises i øvrigt til beskrivelsen af forsknings- og udviklings-
aktiviteterne på side 40-41.

Resultat før særlige engangsposter, af- og nedskrivninger
(EBITDA) udgjorde DKK 2.100 mio. (2006: DKK 966 mio.), hvilket
Svarer til en EBITDA-margin på 10,5% (2006: 7,8%).

Effekt af købsprisallokeringer vedrørende GL&V Process udgjorde
i 2007 DKK -143 mio. i form af afskrivning af immaterielle akti-
ver samt særlige engangsposter vedrørende lagerbeholdninger.

Særlige engangsposter udgjorde netto DKK 6 mio. i 2007 (2006:
DKK -13 mio.), hvoraf DKK -63 mio. vedrører GL&V Process
jævnfør ovenfor. Herudover indgår en avance på DKK 79 mio. i
forbindelse med salget af Densit.

De samlede af- og nedskrivninger udgjorde DKK 282 mio i 2007
(2006: DKK 178 mio.), hvoraf DKK 80 mio. relaterer sig til købs-
prisallokeringer vedrørende GL&V Process.

Resultat før finansielle poster og skat (EBIT) blev. DKK 1.824 mio.
i 2007 (2006: DKK 775 mio.), hvilket svarer til en EBIT-margin på
9,1% (2006: 6,3%).

 

 

 

 

10

 

Den forbedrede EBIT-margin kan henføres til en positiv omsæt-
nings- og resultatudvikling inden for alle forretningsområder.

Cementaktiviteterne realiserede et EBIT-resultat på DKK 1.084 mio.
i 2007 (2006: DKK 437 mio.), hvilket svarer til en EBIT-margin på
8,9% (2006: 5,7%).

Mineralaktiviteterne opnåede i 2007 et EBIT-resultat på

DKK 553 mio. (2006: DKK 258 mio.), hvilket svarer til en
EBIT-margin på 8,6% (2006: 7,9%). Før effekt af købspris-
allokeringer vedrørende GL&V Process udgjorde EBIT-resultatet
DKK 696 mio. svarende til en EBIT-margin på 10,8%.

Cembrit har i 2007 opnået et EBIT-resultat på DKK 124 mio.
(2006: DKK 81 mio.), hvilket svarer til en EBIT-margin på 8,7%
(2006: 6,7%).

Finansielle nettoindtægter udgjorde i 2007 DKK 53 mio. (2006:
DKK 149 mio.). Koncernens finansielle position ændrede sig i
forbindelse med købet af GL&V Process den 10. august 2007
fra et netto rentebærende tilgodehavende på DKK 2.541 mio.
ultimo 2. kvartal 2007 til en netto rentebærende gæld på DKK
1.583 mio. ultimo 4. kvartal.

Resultat før skat (EBT) blev DKK 1.877 mio. (2006: DKK 924
mio.), hvilket svarer til en EBT margin på 9,4% (2006: 7,5%).

Skat af årets resultat udgjorde DKK 584 mio. (2006: DKK -183
mio. (indtægt)) svarende til en effektiv skatteprocent på 31%
(2006: 26% før indregning af tidligere ej indregnede skatteakti-
ver). Skatten er negativt påvirket af, at værdien af de aktiverede

Materialehåndtering er

endnu en spidskompetence
hos FLSmidth. Her transport-
bånd og en pumpestation

 

danske skatteaktiver i indeværende år er faldet med DKK 64 mio.

som følge af reduktion af selskabsskattesatsen i Danmark fra
28% til 25%.

Betalte selskabsskatter i 2007 udgjorde DKK 399 mio.
(2006: DKK 172 mio.), svarende til en betalbar skatteprocent på
21% (2006: 19%).

Årets resultat for de fortsættende aktiviteter var DKK 1,293 mio.
(2006: DKK 1.107 mio.), hvilket svarer til et resultat pr. aktie på
DKK 24,6 (2006: DKK 21,7). Før effekt af købsprisallokeringer
vedr. GL&V Process udgør resultat pr. aktie DKK 26,4.

 

 

 

 

 

 

 

Koncern
. Ændring
DKK mio. 2006 2007 (%)
Ordrebeholdning — 18.264 25.312 i 39%
Ordreindgang 18.534 24.061 30% '
Projekter 15.041 18.892 26%
Customer Services 3.493 5.169 48%
Omsætning 12.311 19.967 62%
Projekter 7.978 14.470 81%
Customer Services 2.973 3.929 32%
Cembrit 1.216 1.419 17%
Øvrige 144 149 3%
EBIT! DA me ' 966 —— 2400 117%
EBITDA-margin 7,8% 10,5% —
EBIT — 775 1.824 135%
EBIT-margin mm 6,3% 9,1% ——
CFFO 1.288 1.493 16%

 

Der løber hundredvis
kilometer kabler rundt på
en cementfabrik. Her er en
elektriker ved at færdiggøre
en lille del af elarbejdet.

ne

 

 

 

i
i

 

 

 

12

 

Udvikling i væsentlige balanceposter

Den samlede balancesum er steget til DKK 19,672 mio. ultimo
2007 fra DKK 12.251 mio. ultimo 2006. Balancesummen afspej-
ler det generelt høje aktivitetsniveau i Koncernen samt køb af
virksomheder og aktiviteter i 2007 (GL&V Process (Dorr-Oliver
Eimco og Krebs Engineers), KOCH Transporttechnik, RAHCO
International Inc.).

Der redegøres i detaljer for køb af virksomheder i note 13 til
koncernregnskabet, af hvilken note købsprisallokeringer fremgår.
Det skal bemærkes, at købsprisallokeringerne vedrørende GL&V
Process endnu ikke er endelige. Væsentlige ændringer til nuvæ-
rende allokeringer forventes dog ikke.

Aktiver

Langfristede aktiver udgjorde ultimo 2007 DKK 7.799 mio.
(ultimo 2006: DKK 2.355 mio.). Stigningen i forhold til sidste år
vedrører primært konsolidering af tilkøbte virksomheder, hvilket
har resulteret i at særligt immaterielle aktiver er steget markant
til nu at udgøre DKK 5.425 mio. (2006: DKK 309 mio.). Kort-
fristede aktiver udgjorde ultimo 2007 DKK 11.873 mio. (ultimo
2006: DKK 9.896 mio.). Ændringen i 2007 skyldes primært sti-
gende igangværende arbejder for fremmed regning og tilgode-
havender fra salg og tjenesteydelser foranlediget af den stigende
ordrebeholdning og købet af GL&V Process. Likvide beholdninger
er derimod faldet til DKK 957 mio. fra DKK 2.766 mio. ultimo
2006 i forlængelse af købet af GL&V Process.

Forpligtelser

Forpligtelser udgjorde ultimo 2007 DKK 15.458 mio. (ultimo
2006: DKK 9.059 mio.). Stigningen skyldes hovedsageligt konso-
lidering af GL&V Process og øget bankgæld som følge af købet
heraf samt stigende forudbetalinger fra kunder og igangværende
arbejder for fremmed regning.

Opblandings- og mølleanlæg til råmaterialer på en ny FLSmidth cementfabrik i
Mellemøsten med en produktionskapacitet på 7.500 tons pr. døgn

 

Egenkapital

Koncernens egenkapital udgjorde ultimo 2007 DKK 4.214 mio.
(ultimo 2006: DKK 3.192 mio.) svarende til en egenkapitalandel
på 21% (2006: 26%). Egenkapitalandelen er faldet i 2007 som
følge af den stigende balancesum. Egenkapitalen blev i 2007
forrentet med 35% (2006: 39%).

Udvikling i pengestrømme i 2007
Pengestrømme fra driftsaktivitet udgjorde i 2007 DKK 1.493
mio. (2006: DKK 1.288 mio.).

Pengestrømmene har både i 2006 og 2007 været positivt påvir-
kede af store forudbetalinger på et stigende antal nye projekter.
På de store cementprojekter modtages typisk forudbetalinger

i niveauet 15-25% af kontraktsummen og samtidig udstedes
remburser på de resterende betalinger. | takt med afvikling af
projektet modtages yderligere milepælsbetalinger, hvorfor der
generelt er positiv nettolikviditet på projekterne fra start til slut.

I perioder, hvor ordrebeholdningen er stigende, som i øjeblikket,
vil der være en midlertidig positiv påvirkning af pengestrømme
fra driftsaktivitet i projektforretningen i kraft af stigende forud-
betalinger — modsat i perioder, hvor ordrebeholdningen er afta-
gende. I 2007 udgjorde modtagne forudbetalinger fra kunder
DKK 3,9 mia. (2006: DKK 2,8 mia.).

Pengestrømme og pengebindinger i Mineraler og i produktsel-

skaberne generelt samt Cembrit, følger i højere grad mønstret

i en traditionel produktionsvirksomhed, hvor pengebindingerne
stiger i perioder med stigende aktivitet, hvilket har været tilfæl-
det i 2007. Dog er Mineraler i højere grad begyndt at modtage
forudbetalinger fra kunder på større projekter, hvilket har påvir-
ket pengestrømme fra driftsaktivitet positivt i 2007,

Som en konsekvens af de store forudbetalinger indenfor
Cement, har arbejdskapitalen gennem de seneste 1-2 år været
negativ, men er efter akkvisitionen af GL&V Process positiv og

 

 

 

udgjorde DKK 665 mio. ultimo 2007 (2006: DKK -435 mio.).
Inden for de enkelte forretningsområder udgjorde arbejdskapi-
talen ultimo 2007 henholdsvis; Cement: DKK -736 mio. (2006:
DKK -617 mio.), Mineraler: DKK 1.028 mio. (2006: DKK 28 mio.)
og Cembrit: DKK 226 mio. (2006: DKK 197 mio.). Stigningen i
arbejdskapitalen i Mineraler skyldes primært organisk vækst samt
overtagelsen af GL&V Process.

Pengestrømme fra investeringsaktivitet udgjorde i 2007 DKK
73.813 mio. (2006: DKK -387 mio.). Køb og salg af aktiviteter
og virksomheder udgjorde DKK -3.409 mio. (2006: DKK -190 mio.)
og vedrører primært købet af GL&V Process samt købet af
RAHCO International Inc. og KOCH Transporttechnik. Køb af
materielle anlægsaktiver udgjorde i 2007 DKK -386 mio. (2006:
DKK -249 mio). Som følge af generel udvidelse af kapaciteten på
alle Koncernens produktionsanlæg samt udvidelse af de nyligt
indviede kontorfaciliteter i Indien (FLSmidth House) er køb af
materielle anlægsaktiver højt i 2007. Pengestrømme fra drifts-
og investeringsaktivitet udgjorde i alt DKK -2.320 mio. i 2007
(2006: DKK 901 mio.). Forrentet nettogæld var ultimo 2007
DKK 1.583 mio. (ultimo 2006: Forrentet nettoindestående

DKK 2.847 mio.).

Forventninger til 2008

+ Der forventes fortsat gunstige markedskonjunkturer og et højt
aktivitetsniveau i 2008

FLSmidth & Co. forventer i 2008 en koncernomsætning

på ca. DKK 26 mia., et driftsresultat før særlige engangspo-
ster og af- og nedskrivninger (EBITDA) på DKK 2,9-3,0 mia.,
et driftsresultat (EBIT) på DKK 2,4-2,5 mia. og et resultat før
skat (EBT) på DKK 2,3-2,4 mia.

Effekten af købsprisallokeringer vedr. GL&V Process i 2008

er ca, DKK -270 mio., hvilket er inkluderet i ovenstående

forventninger

FLSmidth & Co. forventer et EBIT-resultat før effekt af købs-
prisallokeringer vedrørende GL&V Process på DKK 2,7-2,8 mia.
i 2008

Pengestrømme fra driften forventes i 2008 at blive ca.

DKK 1,2 mia.

Pengestrømme fra investeringer (ekskl. akkvisitioner) forventes
at udgøre ca. DKK 700 mio. Heraf vedrører ca. DKK 175 mio.
udvidelse af produktionskapaciteten i Cembrit

Der forventes i 2008 en effektiv skatteprocent på ca. 30%.
Den betalbare skatteprocent forventes imidlertid at ligge

på et lidt lavere niveau

For de enkelte forretningsområder er forventningerne til 2008
følgende:

 

 

 

Cement Omsætning ca. DKK 13,5 mia. EBiT-margin ca. 9-10%
Mineraler Omsætning ca. DKK 11,5 mia. EBIT-margin ca. 11-12%x
Cembrit Omsætning ca. DKK 1,5 mia. EBIT-margin ca. 9%

 

= (ekskl. effekt af købsprisallokeringer på ca. DKK -270 mio. )

+ Forventningerne til 2008 vedrørende Cement er baseret på
en uforandret markedsandel og et totalt globalt marked for
kontrahering af ny cementovnskapacitet på 100-125 mio.
årstons (ekskl. Kina), hvilket er ensbetydende med fortsat høj
efterspørgsel

+ Risici i forbindelse med resultatet for 2008 knytter sig primært
til ordreeksekvering af den betydelige ordrebeholdning. I
forbindelse med ordreeksekvering kan særligt forsinkelser i
leverancer og dårligere kvalitet end aftalt i forbindelse med
underleverandører påføre FLSmidth & Co. ekstra omkostnin-
ger. For en mere uddybende beskrivelse af risici henvises til
side 38-39

Langsigtede vækst og indtjeningsperspektiver
Der forventes fortsat gunstige markedskonjunkturer og et højt
aktivitetsniveau i 2009, og der forventes stigende omsætning

i forhold til 2008 inden for alle forretningsområder. Effekten

af købsprisallokeringer vedr. GL&V Process i 2009 og fremefter
forventes at være ca. DKK -100 mio. årligt i form af afskrivning
af immaterielle aktiver.

På sigt vil indtjeningen fra Mineraler samt Customer Services
udgøre relativt større dele af Koncernens samlede indtjening,
hvilket reducerer effekten af eventuelle konjunkturelle udsving

i cementmarkedet. På denne baggrund forventes Koncernens
EBiT-margin fremover at være 10-12% i højkonjunkturer og lidt
herunder i lavkonjunkturer. På sigt forventes de årlige investerin-
ger (ekskl. akkvisitioner) at udgøre ca. DKK 400 mio.

Kapitalstruktur og udbytte

Bestyrelsen indstiller til generalforsamlingen, at der for 2007
udbetales DKK 7 pr. aktie, svarende til 29% af årets resultat.
FLSmidth & Co.'s generelle målsætning for kapitalstrukturen er,
at den finansielle nettogæld skal være 1-3 gange EBITDA, Den
finansielle nettogæld defineres som NIBD justeret for udestående
garantier. Ultimo 2007 udgjorde den finansielle nettogæld DKK
7.988 mio. (ultimo 2006: DKK 1.776 mio.) svarende til 3,8 gange
EBITDA (ultimo 2006: 1,9), hvilket betyder, at målsætningen for
den finansielle gearing midlertidigt ikke er opfyldt som en konse-
kvens af akkvisitionen af GL&V Process. I løbet af 2008 forventes
målsætningen imidlertid igen at blive opfyldt.

Der tilstræbes endvidere på sigt en egenkapitalandel i størrelses-
ordenen 30% (ultimo 2007: 21%).

Egne aktier

FLSmidth & Co.'s beholdning af egne aktier udgjorde ultimo
2007 844.486 stk. svarende til 1,6% af aktiekapitalen (ultimo
2006: 1.062.092 stk.).

Incitamentsprogram
Pr. 31. december 2007 var der 528.702 stk. uudnyttede aktieop-
tioner og dagsværdien heraf udgjorde DKK 171 mio. Dagsvær-

 

 

 

 

 

dien er beregnet ved hjælp af en Black-Scholes model under
forudsætning af en aktuel aktiekurs på 522, en volatilitet på
32,61% og en risikofri rente på 4,4%. Resultateffekten heraf i
2007 var DKK 10 mio. (2006: DKK 7 mio.). Der henvises til
note 7 for yderligere information.

Strategiske fokusområder

Gunstige markedsvilkår har medført historisk høj ordrebehold-
ning, hvilket betyder, at der er særligt stort fokus på ordre-
eksekvering.

Et væsentligt strategisk fokusområde for Ledelsen i FLSmidth

er at reducere Koncernens eksponering mod cykliske udsving i
efterspørgslen på ny cementkapacitet. Dette har udmøntet sig i
en strategi om at balancere aktiviteterne i Cement og Mineraler
samt at øge aktiviteten inden for Customer Services.

Øget aktivitet inden for Mineraler

FLSmidth Koncernen købte den 10. august 2007 procesaktivite-
terne i det børsnoterede canadiske selskab GL&V, bestående af
selskaberne Dorr-Oliver Eimco og Krebs Engineers, for en samlet
pris på DKK 5,0 mia. Købet af disse selskaber opfylder FLSmidth
Koncernens strategiske målsætning om at styrke mineralområ-
det. FLSmidth Minerals kompetencer har hidtil primært været
inden for knusning, formaling, materialetransport og pyro-
teknologi, mens Dorr-Oliver Eimco og Krebs Engineers har deres
primære kompetencer inden for de efterfølgende separations-
processer. Akkvisitionen tilfører endvidere FLSmidth godt 1.000
kompetente medarbejdere og styrket repræsentation i flere
lande. FLSmidth Minerals, Dorr-Oliver Eimco og Krebs Engineers
komplementerer således hinanden både teknologisk, geografisk
og kulturelt. Integration af Dorr-Oliver Eimco og Krebs Engineers
i FLSmidth Minerals har høj prioritet og forløber planmæssigt.

FLSmidth Koncernen overtog pr. 1. januar 2007 KOCH Transport-
technik, der er blandt verdens førende leverandører af transport-
anlæg til en lang række industrier og verdensledende inden for
rørtransportører.

g Montage af udstyr. Her
:… cementmølleri med Filtax
i filtre samt cementovn.

FLSmidth Koncernen overtog ligeledes pr. 2. april 2007 ma-
terialehåndteringsaktiviteterne i den amerikanske virksomhed
RAKHCO International Inc., som er verdens førende på markedet
for mobile transportløsninger, der er et økonomisk alternativ til
traditionelle minedriftsmetoder.

Overtagelserne af RAHCO International Inc. og KOCH Transport-
technik placerer FLSmidth Minerals som global leder på området
for materialetransportanlæg til mineralindustrien.

Øget aktivitet inden for Customer Services

Customer Services er en livslang partner, der støtter sine kunder
i cement- og mineralindustrien. Dette vedrører aktiviteter både
før, under og efter etableringen af et nyanlæg - fra det første
"rentabilitetsstudie, over montage, personaletræning og opstart
til efterfølgende drift, vedligeholdelse og optimering af anlæg-
get. Aktiviteterne omfatter blandt andet:

+ Rentabilitetsstudier

. Mekanisk, elektrisk og proces service

. Problemknusning

. Auditering og opgradering af eksisterende produktionsanlæg
+ Materialehåndteringsløsninger

+ Håndtering og afbrænding af alternative brændsler
. Montage og opstart

. Moderniserings- og udvidelsesprojekter

+ Sliddele og kritiske reservedele

+ Træning af kundernes personale

Drifts- og vedligeholdelseskontrakter (0&M),

Som følge af høj global efterspørgsel på både cement og mine-
raler, kører mange eksisterende produktionsanlæg i øjeblikket på
fuld kapacitet, hvilket øger risikoen for overbelastning og ufor-
udsete nedbrud. For de fleste af FLSmidth Koncernens produkter
er der således lokalt et stort behov for reservedele og service, og
strategien er at have lokale centre og repræsentationskontorer,
der kan yde den bedst mulige lokale kundeservice.

 

 

 

 

 

Generelt er der blandt kunderne ligeledes et øget fokus på
"total-cost of ownership”, hvilket vil sige, at der fokuseres, ikke
blot på den initiale investering, men også på de løbende drifts-
omkostninger. Kunderne efterspørger således i stigende grad
assistance til ombygning, optimering og udbygning af eksisteren-
de produktionsanlæg, som kan styrke deres konkurrenceevne i
form af øget driftssikkerhed og rådighedstid samt lavere energi-,
drifts- og vedligeholdelsesomkostninger.

Flerårige aftaler, hvor FLSmidth overtager ansvaret for den
daglige vedligeholdelse og drift af maskiner og bygninger på
Cement- og Mineralanlæg er et relativt nyt fokusområde inden
for Customer Services, Mineralforretningen har på nuværende
tidspunkt ansvaret for den daglige vedligeholdelse på to kob-
berudvindingsanlæg i Chile og forventer på baggrund af en
nylig forlængelse af sidstnævnte kontrakt at være i stand til at
indgå flere lignende aftaler fremover. I Cement er der tilsvarende
udviklet et koncept for drift og vedligeholdelse af cementanlæg,
hvilket mundede ud i indgåelsen af den første 5-årige kontrakt i
september 2007.

Det er målet fremover at øge omsætningen inden for Customer
Services i både Cement og Mineraler med 10-15 % årligt. Som
en konsekvens heraf vil der blive satset målrettet på udvikling
af nye servicekoncepter og -produkter med udgangspunkt i
kundernes behov.

Optimering af forretningsmodellen
Der arbejdes på flere fronter på at optimere Koncernens konkur-
renceevne og forretningsmodel.

Forsknings- og udviklingsaktiviteterne har fortsat høj prioritet
med henblik på at fastholde et teknologisk forspring i forhold til
konkurrenterne.

 

Ved hjælp af LEAN arbejdes struktureret med at reducere
Koncernens leveringstider, i første omgang inden for Cement-
området. Det er målet på sigt at reducere den samlede varighed
af et typisk cementprojekt med en tredjedel. Dette vil betyde
tilsvarende kortere leveringstid for kunderne og mindre tidsfor-
brug og dermed færre interne omkostninger. De første resultater
af dette arbejde blev dokumenteret ved udgangen af 2007, hvor
planlægningstiden for alle kommende cementprojekter blev
nedsat med en måned.

Der arbejdes fortsat med at identificere og kvalitetskontrollere
nye leverandører i lavprislande med henblik på at styrke Koncer-
nens konkurrenceevne. Ca. 20% af Koncernens indkøb finder i
dag sted i lavprislande. Det er målet at øge indkøb i lavprislande
ide kommende år, i den takt det er økonomisk rationelt og kan
ske med uforandret høj produktkvalitet.

Der er i 2007 blevet etableret en central funktion med ansvar for
strategiske indkøb. Dette har blandt andet resulteret i, at der i
2007 er blevet reserveret produktion af kritiske komponenter i
2009 og 2010 hos udvalgte leverandører, og at FLSmidth i visse
tilfælde via forudbetalinger har været med til at finansiere kapa-
citetsudvidelser hos strategisk vigtige underleverandører.

Øget ingeniøraktivitet i Indien

Det er målsætningen løbende at øge medarbejderstaben i Indien
med henblik på at sikre et tilstrækkeligt rekrutteringsgrundlag og
en konkurrencedygtig omkostningsstruktur. Ingeniøraktiviteterne
i Indien er således blevet udvidet til 1.991 fastansatte ultimo
2007, hvilket er en stigning på 44% i forhold til ultimo 2006
(1.386). Et helt nyt kontorkompleks, FLSmidth House, der kan
huse de mange nye medarbejdere i såvel Cement som Mineraler
blev indviet i Chennai i 2007,

Vdbtyi ha fisnudidt krebs
og FLSmidth Dorr-Oliver
Eimco er installeret på miner
verden over. Her i Peru og
Sydafrika.

 

 

 

 

Global integration

| takt med at Cement- og Mineralforretningen bliver mere batan-
ceret i størrelse, og Mineralforretningen | højere grad sælger pro-
jekter og systemløsninger, bliver der tale om to sammenlignelige
forretningsområder, der i stor udstrækning vil trække på samme
basisteknologi, viden og ressourcer. Det er derfor målsætningen
at fokusere yderligere på integration af aktiviteterne inden for
Cement og Mineraler på sigt med henblik på bedre ressourceud-
nyttelse og vidensdeling. | forlængelse heraf skiftede mineralfor-
retningen navn fra FFE Minerals til FLSmidth Minerals 1 foråret
2007, og FLSmidth navnet og logoet er nu en del af samtlige
Cement- og Mineralselskabers identitet.

FLSmidth vil over de kommende 3 år investere et væsentligt be-
løb i en ny integreret og optimeret global IT-platform, der sikrer,
at alle Cement og Mineral enheder opererer på samme platform
og systemer, hvor dette er relevant.

Frasalg af ikke kerneaktiviteter

FLSmidth & Co. solgte i 2007 de sidste tilbageværende aktivite-
ter uden for de tre overordnede forretningsområder; Cement,
Mineraler og Cembrit. Maag Gear's aktiviteter inden for marine-
og turbogear blev solgt til den tyske gear producent RENK AG
ultimo april, og Densit blev solgt til det amerikanske selskab
Itinois Tool Works inc. ultimo oktober 2007.

Begivenheder efter statusdagen
Efter statusdagen har FLSmidth & Co. offentliggjort en række
nye ordrer:

2. januar 2008: FLSmidth har indgået en kontrakt til en værdi af
godt DKK 475 mio. på levering af udstyr og ingeniørydelser til en
ny russisk cementfabrik med en kapacitet på 3.500 tons klinker

Detaljer omkring
monteringen gennemgås

 

pr. dag. Fabrikken skal ligge nær ved byen Kursk, ca. 700 km syd
for Moskva.

9. januar 2008: FLSmidth har opnået en ordre fra CRH-grup-
pen, Irland til en værdi af ca. DKK 300 mio. (EUR 40 mio.) på
maskiner til udbygning af en cementproduktionslinie på Grupa
Ozarow-cementfabrikken i Polen, ca. 160 km syd for Warszawa.

17. januar 2008: FLSmidth har indgået en kontrakt med et
russisk selskab på levering af maskiner til en ny produktionslinie
til cementklinker med en kapacitet på 5.500 tons pr. dag. Linien
skal opføres på en eksisterende cementfabrik I Rusland. Kontrak-
ten har en værdi af godt DKK 485 mio. (godt EUR 65 mio.).

31. januar 2008: FLSmidth Minerals har indgået kontrakter med
det chilenske selskab Antofagasta Minerals S.A. til en værdi af
USD 50 mio. (ca. DKK 257 mio.). Kontrakterne omfatter leveran-
cer af knuse- og formalingsudstyr til produktion af kobber, guld
og molybdæn på kundens anlæg i Esperanza, 150 km nord for
Antofagasta i Chile.

14. februar 2008: FLSmidth Minerals har indgået kontrakt med
Aurox Resources Limited til en værdi af DKK 785 mio. på levering
af et komplet mineanlæg samt tilhørende havnefaciliteter til
oparbejdning af magnetit-jernmalm i Australien.

Derudover har FLSmidth & Co. i januar 2008 udsendt to med-
delelser vedrørende potentielt nye ordrer foranlediget af, at der
har været omtale heraf i offentligheden. FLSmidth & Co.'s politik
for offentliggørelse af nye ordrer er, at ordrer over DKK 200 mio.
offentliggøres, når ordren er effektiv, hvilket vil sige, når kontrak-
ten er underskrevet af begge parter og udveksling af garantier
og forudbetaling fra kunden m.m. har fundet sted.

Et ECS kontrolcenter fra
FLSmidth Automation. Et
effektivt 24-timers kontrol-
center som er installeret på
mere end 500 cementfa-
brikker verden over.

 

 

 

Æ: seen een nen SEERE

 

 

 

  

lIsespåtegning

Vi har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for regn-
skabsåret 1. januar — 31. december 2007 for FLSmidth & Co. A/S.
Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med International
Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere
danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber,
herunder de af OMX Den Nordiske Børs København stillede krav til
regnskabsaflæggelse.

København, den 28. februar 2008

   
 

Z

Koncerndirektion Poul Erik To

Bestyrelse

Koncernfinans- og

Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig,
således at årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens
og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr.

31. december 2007 samt af resultatet af koncernens og moder-
selskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret

1. januar — 31. december 2007.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

ulk kl. FÅ
Bjam e Moltke Hansen Christian fepsen
Koncerndirektør

Koncerndirektør

  

  
 

i

  

Torkil Bentzen

Den uafhængige revisors påtegning

Til aktionærerne i FLSmidth & Co. A/S

Vi har revideret årsrapporten for FLSmidth & Co. A/S for regnskabs-
året 1. januar — 31. december 2007 omfattende ledelsespåtegning,
ledelsesberetning, resultatopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse,
pengestrømsopgørelse og noter, herunder anvendt regnskabsprak-
Sis. Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med International
Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere
danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber.

Ledelsens ansvar for årsrapporten

Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge en årsrapport,
der giver et retvisende billede i overensstemmelse med International
Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere
danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber.
Dette ansvar omfatter udformning, implementering og oprethol-
delse af interne kontroller, der er relevante for at udarbejde og af-
lægge en årsrapport, der giver et retvisende billede uden væsentlig
fejlinformation, uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser
eller fejl; samt valg og anvendelse af en hensigtsmæssig regnskabs-
praksis og udøvelse af regnskabsmæssige skøn, som er rimelige
efter omstændighederne.

Revisors ansvar og den udførte revision

Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om årsrapporten på
grundlag af vores revision. Vi har udført vores revision i overens-
stemmelse med danske og internationale revisionsstandarder. Disse
standarder kræver, at vi lever op til etiske krav samt planlægger og
udfører revisionen med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed
for, at årsrapporten ikke indeholder væsentlig fejlinformation. En

København, den 28. februar 2008

Deloitte
Statsautoriseret Revisionsaktieselskab

Statsautoriseret ri

revision omfatter handlinger for at opnå revisionsbevis for de beløb
og oplysninger, der er anført i årsrapporten. De valgte handlinger
afhænger af revisors vurdering, herunder vurderingen af risikoen for
væsentlig fejlinformation i årsrapporten, uanset om fejlinformation
skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor
interne kontroller, der er relevante for virksomhedens udarbejdelse
og aflæggelse af en årsrapport, der giver et retvisende billede,

med henblik på at udforme revisionshandlinger, der er passende
efter omstændighederne, men ikke med det formål at udtrykke

en konklusion om effektiviteten af virksomhedens interne kontrol.
En revision omfatter endvidere stillingtagen til, om den af ledelsen
anvendte regnskabspraksis er passende, om de af ledelsen udøvede
regnskabsmæssige skøn er rimelige samt en vurdering af den sam-
lede præsentation af årsrapporten.

Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrække-
ligt og egnet som grundlag for vores konklusion.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vores opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede
af koncernens og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle
stilling pr. 31. december 2007 samt af resultatet af koncernens og
moderselskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1.
Januar — 31. december 2007 i overensstemmelse med International
Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere
danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber.

Anders Dons
Statsautoriseret revisor

 

ispr

17

 

 

 

 

 

 

 

 

 

re mrÆRE ERE

18

ernledelse

Bestyrelse

1 Bo Steffensen
Medarbejdervalgt medlem af
Bestyrelsen siden 2006, 46 år,
Ingeniør, Chief LEAN Officer.
Beholdning af aktier i
FLSmidth & Co. A/S: 199 stk.

2 Johannes Poulsen
Generalforsamlingsvalgt medlem
af Bestyrelsen siden 2002,

65 år, Cand.merc., direktør i
BUUR INVEST A/S.

Ledelseshverv: Formand for
bestyrelsen for Wind Power
Invest A/S, Global Wind Power
A/S, Investeringsfondene IFU,

lø og IFV, Næstformand for
bestyrelsen for Eksport Kredit
Finansiering A/S, Extend Reach
Corporation A/S og Bukkehave A/S.
Medlem af bestyrelsen for AXCEL
Industriinvestor A/S, AXCEL il A/S,
Bernhard Lauritsen Tarm A/S,

VM Tarm A/S, A/S D.T.P.,
Dantherm A/S, Eksport Kredit
Fonden, JP/Politikens Hus A/S,
Frandsen Lighting A/S,

Frandsen Lighting Holding A/S,
VerPan ApS, Skjern Papirfabrik A/S

og 5.P. Holding A/S. Beholdning af
aktier i FLSmidth & Co. A/S: 0 stk.

3 Jesper Ovesen
Generalforsamlingsvalgt

medlem af Bestyrelsen siden
2005, 50 år, Statsaut.revisor,
finansdirektør i TDC A/S
Ledelseshverv: Medlem af
bestyrelsen for Skandinaviska En-
skilda Banken. Beholdning af aktier
i FLSmidth & Co. A/S: 330 stk.

4 Torkil Bentzen
Generalforsamlingsvalgt medlem
af Bestyrelsen siden 2002, 61 år,
Civilingeniør,

Ledelseshverv: Formand for
bestyrelsen for Burmeister & Wain
Scandinavian Contractor A/S,
EUDP (Energiteknologiske Udvik-
lings- og Demonstations Program)
og Klimakonsortiet. Næstformand
for Narvik Energi A/S, Norge

og Statens og Kommunernes
Indkøbsservice A/S. Medlem af be-
styrelsen i Mesco Denmark A/S og
Siemens Aktieselskab, Danmark.
Medlem af kompensationskomi-

 

téen. Beholdning af aktier i
FLSmidth & Co. A/S: 600 stk.

5 Jørgen Worning

Formand for Bestyrelsen siden
2002, 67 år, Civilingeniør.
Ledelseshverv: Formand for
bestyrelsen for Bang & Olufsen
A/S og Alk-Abellé A/S. Medlem af
kompensationskomitéen. Behold-
ning af aktier i FLSmidth & Co. A/S:
14.420 stk.

6 Jens S. Stephensen
Næstformand for Bestyrelsen
siden 2002, 65 år, Civilingeniør.
Ledelseshverv: Formand for besty-
relsen for BornholmsTrafikken A/S,
Algoma Tankers (Denmark) A/S,
Holm & Grut A/S og Danish Air-
lease ApS. Medlem af bestyrelsen
for Hedgeforeningen Mermaid
Nordic og Nordic Ferry Service A/S.
Medlem af kompensationskomi-
téen. Beholdning af aktier i
FLSmidth & Co. A/S: 142.800 stk.

7 Søren Vinther
Generalforsamlingsvalgt medlem
af Bestyrelsen siden 2005, 64 år,
maskiningeniør, HD.
Ledelseshverv: Formand for
bestyrelsen i Weiss A/S.
Næstformand for bestyrelsen i
A/S De Smithske/Desmi.

Medlem af bestyrelsen i Aalborg
Portland A/S. Beholdning af aktier
i FLSmidth & Co. A/S: 411 stk,

8 Frank Lund

Medarbejdervalgt medlem af
bestyrelsen siden 2006, 46 år,
Civilingeniør. Dipl EBA. Servire
Salgsingeniør. Beholdning af aktier
i FLSmidth & Co. A/S: 32 stk.

9 Jens Palle Andersen
Medarbejdervalgt medlem af
bestyrelsen siden 2006, 58 år,
BSc, Stærkstrømsingeniør,
Projektleder/Project Manager,
Power & Drives. Beholdning af
aktier i FLSmidth & Co. A/S:
656 stk.

 

 

 

 

 

Vi har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for regn-
skabsåret 1. januar — 31. december 2007 for FLSmidth & Co. A/S.
Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med International
Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere
danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber,
herunder de af OMX Den Nordiske Børs København stillede krav til
regnskabsaflæggelse.

København, den 28. februar 2008

Poul Erik Tofte
Koncernfinans

Koncerndirektion Jørgen Huno Rasmussen

Adm. Koncerndirektør (CEO)

Bestyrelse Jørgen Worning Jens S. Stephensen
Formand Næstformand
Frank Lund Jesper Ovesen

Søren Vinther

- og
økonomidirektør (CFO)

 

Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig,
således at årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens
og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr.

31. december 2007 samt af resultatet af koncernens og moder-
selskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret

1. januar — 31. december 2007.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

 

Bjarne Moltke Hansen
Koncerndirektør

Christian Jepsen
Koncerndirektør

Jens Palle Andersen Torkil Bentzen

Johannes Poulsen Bo Steffensen

 

Den uafhængige revisors påtegning

Til aktionærerne i FLSmidth & Co. A/S

Vi har revideret årsrapporten for FLSmidth & Co. A/S for regnskabs-
året 1. januar - 31. december 2007 omfattende ledelsespåtegning,
ledelsesberetning, resultatopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse,
pengestrømsopgørelse og noter, herunder anvendt regnskabsprak-
sis. Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med International
Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere
danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber.

Ledelsens ansvar for årsrapporten

Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge en årsrapport,
der giver et retvisende billede i overensstemmelse med International
Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere
danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber.
Dette ansvar omfatter udformning, implementering og oprethol-
delse af interne kontroller, der er relevante for at udarbejde og af-
lægge en årsrapport, der giver et retvisende billede uden væsentlig
fejlinformation, uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser
eller fejl, samt valg og anvendelse af en hensigtsmæssig regnskabs-
praksis og udøvelse af regnskabsmæssige skøn, som er rimelige
efter omstændighederne.

Revisors ansvar og den udførte revision

Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om årsrapporten på
grundlag af vores revision. Vi har udført vores revision i Overens-
stemmelse med danske og internationale revisionsstandarder. Disse
standarder kræver, at vi lever op til etiske krav samt planlægger og
udfører revisionen med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed
for, at årsrapporten ikke indeholder væsentlig fejlinformation. En

København, den 28. februar 2008

Deloitte

Statsautoriseret Revisionsaktieselskab Statsautoriseret

Erik Holst Jørgensen

revision omfatter handlinger for at opnå revisionsbevis for de beløb
og oplysninger, der er anført i årsrapporten. De valgte handlinger
afhænger af revisors vurdering, herunder vurderingen af risikoen for
væsentlig fejlinformation i årsrapporten, uanset om fejlinformation
skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor
interne kontroller, der er relevante for virksomhedens udarbejdelse
og aflæggelse af en årsrapport, der giver et retvisende billede,

med henblik på at udforme revisionshandlinger, der er passende
efter omstændighederne, men ikke med det formål at udtrykke

en konklusion om effektiviteten af virksomhedens interne kontrol.
En revision omfatter endvidere stillingtagen til, om den af ledelsen
anvendte regnskabspraksis er passende, om de af ledelsen udøvede
regnskabsmæssige skøn er rimelige samt en vurdering af den sam-
lede præsentation af årsrapporten.

Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrække-
ligt og egnet som grundlag for vores konklusion.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vores opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede
af koncernens og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle
stilling pr. 31. december 2007 samt af resultatet af koncernens og
moderselskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1.
januar — 31. december 2007 i overensstemmelse med International
Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere
danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber.

Anders Dons

revisor Statsautoriseret revisor

 

 

Direktion

1 Jørgen Huno Rasmussen
Koncernchef i FLSmidth & Co. A/S
siden januar 2004, 55 år, Civilin-
geniør, HD og lic.techn.
Ledelseshverv: Medlem af besty-
relsen for Vestas Wind Systems
A/S og SCION-DTU A/S.

Medlem af repræsentantskabet
for Tryg smba i Danmark, Industri-
ens Arbejdsgivere i København og
DI's hovedbestyrelse.

2 Christian Jepsen
Koncerndirektør i FLSmidth & Co.
A/S siden oktober 2005, Admi-
nistrerende direktør i FLSmidth
Inc. USA og koncernansvarlig for
mineralaktiviteterne. 49 år,
Cand.merc.

Ledelseshverv: Næstformand

for bestyrelsen i Industrial!
Automation Group A/S.

3 Bjarne Moltke Hansen
Koncerndirektør i FLSmidth & Co.
A/S siden august 2002 med ansvar
for FLSmidth's produktselskaber
samt Customer Services i Cement,
46 år, Akademiingeniør.
Ledelseshverv: Næstformand for
bestyrelsen for GEO.

Medlem af bestyrelsen i Dreisler
Invest A/S.

4 Poul Erik Tofte
Koncernfinans- og økonomi-
direktør i FLSmidth & Co. A/S
siden januar 2003, 51 år,
Cand.polit og HD.
Ledelseshverv: Medlem af besty-
relsen i Dansk Kapitalanlæg.

19

 

 

 

 

Cement

Byggepladsmøde på en ny FLSmidth cementfabrik i Mellemøsten
Her færdiggøres cementklinkersiloerne.

 

Forretningsbeskrivelse

FLSmidth har gennem 125 år været den førende leverandør af
komplette fabriksanlæg, udstyr, enkeltmaskiner, reservedele,
knowhow, service og vedligeholdelse til den globale cement-
industri. De store cementprojekter varetages af fire regionale
FLSmidth Projekt Divisioner, der dækker hvert deres geografiske
område. Hver af projektdivisionerne har egen salgs- og tilbuds-
funktion, indkøbs- og projektafviklingsfunktion. Dertil kommer
egne ingeniørafdelinger, der står for overordnet planlægning og
projektering af cementfabrikker. To projektdivisioner er belig-
gende i FLSmidths hovedkontor i Valby, Danmark, én projektdi-
vision er beliggende i Bethlehem, Pennsylvania, USA, som en del
af FLSmidths amerikanske datterselskab, og én projektdivision
er beliggende i Chennai, Indien, som en del af FLSmidth indiske
datterselskab.

Det globale ansvar for teknologi, udvikling og nydesign

af Koncernens hovedmaskiner er centraliseret i en global
organisation,Teknisk Division, med henblik på at fastholde et
ensartet højt teknologisk niveau i alle projekter overalt i verden.
iIngeniørarbejdet udføres geografisk i Teknisk Divisions tre centre
i Valby, Bethlehem og Chennai via fælles IT-platform. Specialud-
styr og relaterede serviceydelser til cementprojekter leveres af
produktselskaberne Pfister, Ventomatic og Maag Gear.

Specialiserede dele af cementprojekter og mindre ombygnings-
projekter udføres af andre divisioner i FLSmidth, som også
markedsfører deres produkter og serviceydelser eksternt til
cement- og mineralindustrien. Det drejer sig om FLSmidth
Customer Services, FLSmidth Automation og FLSmidth Airtech.

Herudover er datterselskabet MVT, der organisatorisk hører under
Mineralområdet, leverandør af materialehåndteringssystemer til

både cement- og mMineralindustrien.

Størstedelen af den fysiske produktion af maskiner og udstyr er
outsourcet til underleverandører. FLSmidth råder selv over en

20

maskinfabrik i Manheim, USA og et støberi i Chennai, Indien til
produktion af reservedele samt en 12.000 m? stor maskinfabrik
i Qingdao, Kina til produktion af kernekomponenter. Desuden
råder Pfister over produktionsfaciliteter i Tyskland, Ventomatic i
Italien og Maag Gear i Polen.

Efterspørgsel på cement og

kapacitet til ccmentproduktion

Cement produceret ved hjælp af moderne teknologi er et rela-
tivt homogent produkt, hvor pris og cementkvalitet er vigtige
salgsparametre. Det er samtidig et tungt og voluminøst produkt,
som er dyrt at transportere — især på land. Generelt er det derfor
ikke økonomisk rentabelt at transportere cement på land udover
en radius i størrelsesordenen 200 km. Det betyder, at cement-
produktion i vid udstrækning er en lokal eller regional forret-
ning. Undtagelsen herfra er cementfabrikker placeret direkte

i forbindelse med havneterminaler, hvorfra transport kan ske
med fragtskib. Fragtraterne spiller således en afgørende rolle for
rentabiliteten forbundet med import og eksport af cement.

FLSmidths markedsfokus er maskiner, udstyr og Customer
Services til den globale cementindustri, primært uden for Kina,
da det kinesiske marked det seneste årti reelt kun har været
tilgængeligt for vestlige leverandører inden for en række nicher
af avancerede maskintyper.

Historisk set er der en klar sammenhæng mellem den generelle
økonomiske udvikling og cementforbruget. Over de sidste 20 år
er det globale cementforbrug i gennemsnit steget med faktor
1,2 gange den globale økonomiske realvækst. Med udgangs-
punkt i en forventet langsigtet global realvækst uden for Kina
på ca. 3-4% gange faktor 1,2 forventes væksten i det globale
cementforbrug at være 3,6-4,8% i de kommende år. Det er
forventningen, at denne vækst primært vil finde sted i udvik-
lingslande.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Der er tale om et cyklisk marked, hvor investeringslysten hos
cementproducenterne afhænger af lokale og regionale efter-
spørgsels- og udbudsforhold. Typisk vil cementkapaciteten i et
land blive udvidet, når cementforbruget overstiger den lokale
cementkapacitet, og det samtidig ikke vurderes økonomisk
fordelagtigt at kompensere for den manglende produktion ved
hjælp af import. Over tid følger udviklingen i ny kapacitet den
underliggende stigning i efterspørgslen på cement, men hvor
det underliggende cementforbrug udvikler sig kontinuerligt, sker
tilførslen af ny kapacitet trinvist.

Med udgangspunkt i en forventet vækst i det globale cement-
forbrug uden for Kina på ca. 3,6-4,8% gange et cementfor-
brug på ca. 1,4 mia. tons skal der årligt i gennemsnit tilføres
minimum ca. 50-65 mio. årstons ny cementovnskapacitet uden
for Kina for at matche væksten i det underliggende forbrug.
Endvidere vil der være et kontinuerligt behov for at opgradere
og modernisere den allerede eksisterende cementkapacitet. I
visse regioner er der tale om en meget høj andel af gammel
og umoderne teknologi, som gradvist vil skulle erstattes med
ny og moderne teknologi. Et konservativt estimat på behov for
udskiftning af gammel teknologi med ny og moderne teknologi
er ca. 10 mio. årstons årligt, hvilket giver en samlet forventet
årlig efterspørgsel på 60-75 mio. årstons.

Det globale marked for nykontraheret cementovnskapacitet
(ekskl. Kina) udgjorde 125 mio. årstons i 2007.

Resultatudvikling i 2007

FLSmidth har inden for cementområdet realiseret en samlet om-
sætning i 2007 på DKK 12.210 mio. (2006: DKK 7.683 mio.) og
et EBIT resultat på DKK 1.084 mio. (2006: DKK 437 mio.), hvilket

Udvikling i omsætning og EBIT-margin

DKK mio.
14.000 = r 10%

12.000 +
10.000
8.000 -
6.000 +
4.000 +
2.000 +

i 8%
+ 6%
+ 4%

+ 2%

     

2005 2006 2007

RE Omsætning «=  EBIT-margin

svarer til en EBIT-margin på 8,9% (2006: 5,7%). Omsætningen
indenfor Customer Services (reservedele og serviceydelser) ud-
gjorde i 2007 DKK 2.380 mio. (2006: DKK 2.020 mio.) svarende
til 19% af den samlede omsætning (2006: 26%) og en vækst på
18% i forhold til 2006.

Den samlede ordreindgang udgjorde i 2007 DKK 15.789 mio.,
hvilket er en stigning på 25% i forhold til 2006 (2006: DKK
12.649 mio.). Ordreindgangen vedrørende Customer Services
(service og reservedele) udgjorde i 2007 DKK 3.323 mio., hvilket
er en stigning på 37% i forhold til 2006 (2006: DKK 2.421 mio.).
Ordrebeholdningen udgjorde ved udgangen af 2007 DKK 17.265
mio., hvilket er en stigning på 28% i forhold til året før (2006:
DKK 13.531 mio.).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

CEMENT
DKK mio. 2006 2007 Ændring
(%)
Ordrebeholdning 13.531 17.265 28%
Ordreindgang 12.649 15.789 25%
Projekter 10.228 12.466 22%
Customer Services 2,421 3.323 37%
Omsætning 7.683 12.210 59%
Projekter 5,663 9.830 74%
Customer Services 2.020 2.380 18%
EBITDA 534 1.215 128%
EBITDA-margin 7,0% 10,0%
EBIT 437 1.084 148%
EBIT-margin 5,7% 8,9%
CFFO 667 1.184 78%
Geografisk fordeling af omsætning
100% —
80% +
60% +
40% +
20% --
0% dem meme mmm ner
2005 2006 2007
EH Europa HE sycamerika Australien

El Nordamerika

EB Afrika al Asien

 

 

 

 

Alle selskaber og geografiske enheder har i 2007 haft et højt
aktivitetsniveau. Omsætningen afspejler endnu kun delvist den
stigning, der har fundet sted i ordreindgang og ordrebeholdnin-
gen over de sidste 1-2 år, som følge af leveringstider på op til
2-3 år. Ordrebeholdningen i forhold til omsætningen (Book-to-
bill-ratio) udgjorde ultimo 2007 1,4 (ultimo 2006: 1,8).

Forventninger til 2008-2009

Cement forventer i 2008 en omsætning på ca. DKK 13,5 mia.
og en EBIT-margin på ca. 9-10%. Det globale marked for nykon-
traheret cementovnskapacitet uden for Kina forventes i 2008

at udgøre 100-125 mio. årstons, hvilket er ensbetydende med
uforandret meget høj efterspørgsel.

Omsætningen og EBIT-marginen inden for Cement forventes i
2009 at være højere end i 2008.

Fremtidsudsigter

Generelt forventes efterspørgslen på udstyr til cementindustrien
fortsat at være på et historisk højt niveau i de kommende 2-3 år,
som følge af høj økonomisk vækst i en lang række udviklingsian-
de. På længere sigt forventes efterspørgslen på cementovnskapa-
citet at nærme sig et forventet fremtidigt bæredygtigt niveau på
ca. 60-75 mio. årstons, hvilket er det dobbelte af de foregående
årtiers gennemsnit.

Udviklingen i efterspørgslen på nykontraheret ovnkapacitet an-
vendes som indikator for udviklingen i den samlede efterspørgsel
på udstyr og service til den globale cementindustri. Ovnsystemet
bestående af forvarmer/kalciner, ovn og køler udgør imidlertid
kun ca. 25% af værdien af en cementproduktionslinie og sam-
tidig er levetiden på cementovnen generelt længere end på det

Indekseret udvikling i ordreindgangen inden for Cement
(Basisår = 1999)

400 T
350 T
300 +

250 + pe
200 dg
150
100
50
0

fremfor fore en

 

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

«æ= Ordreindgang (ovnkapacitet) em Ordreindgang (værdi DKK)

øvrige udstyr som følge af lav slidtage. Efterspørgslen på øvrigt
udstyr og service, reservedele, moderniserings- og opgraderings-
projekter, udvidelse af flaskehalse, mv. følger ikke nødvendigvis
samme efterspørgselskurve.

Dette betyder, at udviklingen i efterspørgslen på cementovns-
kapacitet kun er en indikator for de samlede kapitalinvesteringer
i cementindustrien.

Desuden er der store geografiske forskelle på, hvilken omsæt-
ning en ordre på samme fysiske ovnkapacitet fører med sig i
forskellige regioner. Eksempelvis er den gennemsnitlige ordre-
Størrelse relativt lav i Indien, hvorimod det modsatte er tilfældet i
mere udviklede økonomier.

Dette er nogle af de væsentligste årsager til, at udviklingen i den
realiserede ordreindgang i DKK ikke følger helt samme udvikling
som ordreindgangen målt i fysisk ovnkapacitet (mio. årstons),
hverken i op eller nedadgående retning. Dette er illustreret

på nedenstående kurve, der viser den indekserede udvikling i
FLSmidths ordreindgang inden for cement siden 1999 målt i
hhv. værdi (DKK) og fysisk ovnkapacitet (mio. årstons).

Markedsudvikling i 2007

Markedet for nykontraheret cementovnskapacitet udgjorde

i 2007 125 mio. årstons uden for Kina. Efterspørgslen på ny
kapacitet har i 2007 været mere diversificeret geografisk set end
ide foregående år. Dette skyldes, at stigende cementforbrug

og efterspørgsel på kapacitet til at producere cement i forskel-
lige regioner er drevet af en række af hinanden uafhængige
makroøkonomiske faktorer, herunder høje olie- og råvarepriser,
lav rente, outsourcing af vestlig produktion, befolkningstilvækst,

Historisk udvikling i global nykontraheret
cementovnskapacitet (ekskl. Kina)

160 7

 

ERSSI8SERE3RE8233S8388S3
"Ree RERESESRSES RE NNANAOANANANSAN SNS
HE Asien (eksk/. Kina & Mnadien) El Latin Amerika

HE måien HE Europa Mellemøsten

BR Rustand HE Nord Amerika (3 Afrika

23

 

 

 

 

industrialisering og urbanisering. Der sker i disse år en flytning
af købekraft fra de vestlige industrisamfund til resten af verden.
| mange udviklingslande ses derfor en kraftig stigning i mMiddel-
klassen, hvilket er den væsentligste drivkraft bag væksten i disse
økonomier.

De største aftagere af ny kapacitet har i 2007 været Indien,
Mellemøsten og Afrika. I Indien betyder høj indenlandsk økono-
misk vækst øget efterspørgsel på cement til både infrastruktur,
kommercielt byggeri og boligbyggeri. I Mellemøsten og Afrika
er efterspørgslen på cement og ny kapacitet primært drevet af
høje oliepriser og deraf følgende højt bruttonationalprodukt

og stigende cementforbrug. De høje oliepriser er ligeledes den
primære drivkraft bag den stærke økonomiske vækst i Rusland.

Aktiviteten i Europa har primært været koncentreret om Øst-
europa generelt, samt Spanien og Irland. I Nordamerika er efter-
spørgslen på cement faldet i 2007, som følge af opbremsning i
det private boligbyggeri. Imidlertid er der fortsat efterspørgsel

på ny cementkapacitet i USA som følge af, at ca. 20% af
cementforbruget dækkes af import, hvilket er blevet mindre øko-
nomisk rentabelt som følge af høje fragtrater og lav dollarkurs.

| Sydamerika ses stigende økonomisk vækst som følge af høje
råvarepriser og deraf følgende stigende bruttonationalprodukt

i lande med store mineralforekomster. Det har medført øget
cementforbrug og stigende efterspørgsel på ny cementkapacitet.

På kundesiden er der sket en yderligere konsolidering blandt de
store cementproducenter i 2007, Endvidere er disse også i højere
grad end tidligere begyndt at tilføre ny kapacitet på markedet.
De 5 største globale cementproducenter stod i 2007 for 16%

af FLSmidths samlede ordreindgang inden for cementområdet
(2006: 22%).

Cementproducenterne begynder i stigende grad at fokusere

på "Total Costs of Ownership”, hvilket vil sige, at ikke blot den
initiale investering men også de samlede omkostninger over
investeringens løbetid tages i betragtning. Derfor er faktorer som
hurtigere levering, lavere energiforbrug, højere effektiv produkti-
onstid, lavere emissioner og lavere vedligeholdelsesomkostninger
m.v. væsentlige parametre i købsbeslutningsprocessen.

Konkurrencesituation

FLSmidth havde i 2007 en markedsandel på 29% udenfor Kina
målt på nykontraheret cementovnskapacitet. Konkurrencesituatio-
nen er stort set uforandret i forhold til 2006 med FLSmidth som
førende leverandør.

Markedsandele 2007 baseret på global nykontraheret
ovnkapacitet (ekskl. Kina)

16%

   

ik Sinoma
BE Polysius
BH FLSmidth
Må KHD

æt Andre
(inkl. andre kinesere)

12%

19%

29%

Strategiske fokusområder inden for Cement
Øget aktivitet inden for Customer Services

FLSmidth ønsker fremover at øge omsætningen inden for
Customer Services med 10-15% årligt med henblik på at skabe
en stabil og vedvarende indtjening, der kan mindske følsomhe-
den over for cykliske udsving I efterspørgslen på ny kapacitet.
Som en konsekvens heraf satses målrettet på udvikling af nye
forretningsområder med udgangspunkt i kundernes behov. Det
drejer sig blandt andet om komplette løsninger til håndtering af
alternative brændsler samt drift- og vedligeholdelseskontrakter,
hvilket er projekter, der er blevet igangsat i 2006-2007, og hvor
der allerede er indgået nye kontrakter.

Kortere leveringstider

Ved hjælp af LEAN arbejdes der struktureret med at reducere
Koncernens leveringstider. Det er målet på sigt at reducere den
samlede varighed af et typisk cementprojekt med en tredjedel.
Dette vil betyde tilsvarende kortere leveringstid for kunderne og
mindre tidsforbrug og dermed interne omkostninger. De første
resultater af dette arbejde blev dokumenteret ved udgangen af
2007, hvor planlægningstiden for alle kommende cementprojek-
ter blev nedsat med en måned.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

26

Mineraler

FLSmidth Minerals

FLSmidth Minerals tilbyder et komplet program af maskiner og
udstyr til alle trin i udvindingen og opberedningen af malm,
herunder underjordiske anlæg, opberedning af mineraler samt
behandling af mineaffald. FLSmidth Minerals' produktsorti-
ment omfatter udstyr til udvinding af en lang række materialer
herunder basismetaller, ædelmetaller og andre mineraler, såsom
kalksten, kul og tjæresand.

For at kunne begå sig i konkurrencen på verdensmarkedet med
dens mange udfordringer har kunderne brug for innovative
løsninger, som gør deres produktionsanlæg i stand til at fungere
effektivt. ELSmidth Minerals er med sin avancerede teknologi og
ressourcer i stand til at levere løsninger og udstyr, der opfylder
dette behov.

Forretningsbeskrivelse

integrationen af de tre selskaber (FLSmidth Minerals, Dorr-Oliver
Eimco og Krebs Engineers) sætter FLSmidth Minerals i stand til at
yde kunderne en unik samlet løsning på alle områder.

Under mottoet "One partner — One source" er det hensigten at
udvikle FLSmidth Minerals fra at være en leverandør af udstyr til
også at blive leverandør af hele løsninger og systemer inden for
en given proces i mineralindustrien med baggrund i et globalt
førende produktsortiment.

Ud fra de førende produkter og serviceydelser som FLSmidth
Minerals i dag råder over, kan der sammensættes komplette
procesløsninger baseret på egen teknologi. FLSmidth Minerals
tilbyder systemløsninger baseret på den betydelige mængde
teknisk viden, systemer og ressourcer, der findes i

FLSmidths globale organisation, hvilket skaber værdi for kun-
derne både teknologisk og i form af kortere udviklingstid.

For at understøtte virksomhedens strategi og samtidig kunne
afvikle den historisk store ordrebeholdning samt muliggøre frem-
tidig vækst har FLSmidth Minerals udviklet en ny organisations-
struktur. Kontakten med kunderne varetages gennem tre regio-
nale divisioner, som omfatter henholdsvis Nord- og Sydamerika
(AMER), Europa, Mellemøsten og Afrika (EMEA) samt Asien og
Stillehavsområdet (APAC). Divisionerne understøttes af globale
tekniske og kommercielle produktspecialister i samarbejde med
lokalt integrerede enheder og støttefunktioner.

Regionerne og de lokale enheder er bemandet med i alt 3.290
medarbejdere fordelt på 30 lande. Hovedkontoret ligger i Bethle-
hem i Pennsylvania, USA, og de vigtigste repræsentationskonto-
rer ligger i Australien, Indien, Kina, Rusland, Danmark, Tyskland,
Storbritannien, Italien, Sydafrika, USA, Canada, Brasilien og
Chile.

FLSmidth Minerals er primært et ingeniørfirma med begrænset
egenproduktion, og størstedelen af fabrikationen er lagt ud til
underleverandører. Visse nøgleprodukter fabrikeres dog på egne
maskinfabrikker i bl.a. USA, Sydafrika, Australien og Tyskland.

2007 markerede afslutningen på FLSmidth Minerals' første årti
som selvstændig virksomhed i FLSmidth-koncernen. Siden 1997
da FLSmidth samlede sine mineralaktiviteter i ét selskab, er om-
sætningen vokset fra ca. DKK 400 mio. til ca. DKK 6.400 mio.

Efterspørgsel på mineraler

Mineralmarkedet, som er væsentligt større end cementmarkedet,
oplever en massiv vækst som følge af de samfundsmæssige for-
andringer i udviklingslandene, hvor den voksende middelklasse
skaber en kraftigt stigende efterspørgsel på forbrugsgoder, der
er baseret på mineraler og metaller.

Lavere omkostninger og mindre vedligeholdelse kendetegner flotationsceller fra FLSmidth
Dorr-Oliver. Her installeret på en mine i Sydafrika.

 

 

 

 

 

 

 

 

28

 

 

Væksten i købekraft og i antallet af globale forbrugere er fortsat
de primære drivkræfter bag den stigende globale efterspørg-

sel på mineraler. Stigende urbanisering og industrialisering er
væsentlige sekundære drivkræfter samt den vestlige verdens
investeringer i personalemæssige ressourcer i Indien, Kina og
det øvrige Asien. Verdensbanken forventer at den støt voksende
middelklasse i udviklingslandene vil stige fra ca. 400 mio.
mennesker i dag til ca. 1,2 mia. mennesker i 2030. Dette fører
uundgåeligt til en stigende global efterspørgsel på mineraler.

Kina er i dag verdens klart største forbruger af råstoffer med
en andel på ca. 30% af den samlede globale efterspørgsel på
mange mineraler. Den politiske og økonomiske situation i Kina
har derfor stor indflydelse på den fremtidige efterspørgsel.

USA er verdens næststørste forbruger af råstoffer, og frygten for
en recession i USA kan have en negativ indvirkning på prisdan-
nelsen og efterspørgslen på visse råstoffer. USA er dog i de
senere år blevet en mindre betydningsfuld drivkraft bag den
globale efterspørgsel, og der er ingen tegn på en aftagende

 

Mobile materialehåndter-
ingssystemer fra FLSmidth
RAHCO. Her installeret på
miner i sydamerika

efterspørgsel efter udstyr og serviceydelser fra den globale
mine- og mineralindustri som helhed.

Resultatudvikling for 2007

Mineraler opnåede i 2007 en omsætning på DKK 6.430 mio.
(2006: DKK 3.276 mio.) og et driftsresultat (EBIT) på DKK 553 mio.
(2006: DKK 258 mio.) svarende til en EBIT-margin på 8,6%
(2006: 7,9%). EBIT-resultatet - før effekt af købsprisallokeringer i
forbindelse med GL&V Process på DKK -143 mio. - var DKK 696
mio. svarende til en EBIT-margin på 10,8%.

Omsætningen i 2007 blev DKK 0,6 mia. lavere end forventet
ved udgangen af 3. kvartal, hvilket skyldes timingen i indtægts-
førelsen hos Mineraler i 2007, men vil til gengæld påvirke 2008
positivt, da aktiviteterne blot er tidsforskudt til 2008.

Omsætningen vedrørende Customer Services udgjorde
DKK 1.609 mio. (2006: DKK 954 mio.) svarende til 25,0%
(2006: 29,1%) af den samlede omsætning og en stigning
på 69% i forhold til sidste år.

Antal personer tilhørende middelklassen i udviklingslande

Mio. personer
1.400 =
1.200 ii
1.000 +
800 '
600 i
400 =
200 |
0-
2000
ml Øst-Asien

HE Europa &
Central-Asien

Kilde: Verdensbanken

El Latinamerika
HH) Metemøsten

 
  
  
  

År
2030

E Syd-Asien

gå Afrika

 

 

 

 

Ordreindgangen steg med 45% til DKK 8.543 mio. (2006:

DKK 5.885 mio.), hvilket primært skyldes køb af virksomheder.
Ordreindgangen vedrørende Customer Services (service og
reservedele) udgjorde DKK 1.924 mio., hvilket er en stigning på
80% i forhold til 2006 (2006: DKK 1.071 mio.). Mineraler havde
ved udgangen af 2007 en historisk høj ordrebeholdning på DKK
8.777 mio. (ultimo 2006: DKK 4.733 mio.). Ordrebeholdningen
i forhold til omsætningen (book-to-bill-ratio) udgjorde ultimo
2007 1,4 (2006: 1,4).

GL&V Process bidrog med en omsætning på DKK 1.199 mio.
og et resultat efter skat på DKK -129 mio. fra 10. august 2007
til årets udgang (inklusiv indregning af effekt af købsprisalloke-
ring på DKK -143 mio.)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Mineraler

DKK mio. 2006 2007 Ændring (%)

Ordrebeholdning 4.733 8.777 85%

Ordreindgang 5.885 8.543 45%
Projekter 4.814 6.619 38%
Customer Services 1.071 1,924 80%

Omsætning 3.276 6.430 96%
Projekter 2.322 4.821 108%
Customer Services 954 1.609 69%

EBITDA 297 747 152%

EBITDA-margin 9,1% 11,6%

EBIT 258 553 114%

EBIT-margin 7,9% 8,6%

EBIT adj. 258 696 170%

EBIT margin adj. 7,9% 10,8%

CFFO 499 180 "64%

 

 

Historisk udvikling i omsætning og EBIT-margin
DKK mio.
7.000 -
6.000
5.000
4.000

2 g

fon men
um
g

 

oe
E

2005 2006 2007

ER omsætning — EBIT-margin (just.)

Forventninger til 2008-2009

Med udgangspunkt i gunstige markedsforhold og en historisk
høj ordrebeholdning forventes der i 2008 en omsætning på

ca. DKK 11,5 mia. og en EBIT-margin på ca. 11-12% (eksklusiv
effekt af købsprisallokering vedrørende GL&V Process). Effekten
af købsprisallokering vedrørende GL&V Process i 2008 er ca.
DKK -270 mio.

Omsætningen og EBIT marginen indenfor Mineraler forventes i
2009 at være højere end i 2008.

Priserne på metaller, som primært er påvirket af væksten i Kina,
forventes at forblive over det niveau, som retfærdiggør inve-
steringer i ny kapacitet til mineraludvinding, også selv om der
måtte indtræde en recession i USA. Den høje efterspørgsel efter
FLSmidth Minerals' teknologi forventes derfor at fortsætte.

På trods af konsolideringen i branchen forventer mineralprodu-
centerne, at der i 2008 vil være høj investeringsaktivitet, og det
forudses, at markedet vil efterspørge ny produktionskapacitet
specielt inden for jernmalm, kobber og guld.

Virksomhedsopkøb i 2007

1 2007 gennemførte FLSmidth sin hidtil største virksomhedsover-
tagelse med købet af GL&V Process. Det er FLSmidths strategiske
målsætning at balancere aktiviteterne i Cement og Mineraler.
FLSmidth Minerals har taget et stort skridt henimod realiseringen
af dette mål gennem overtagelsen af GL&V Process, Canada

og RAHCO International Inc., USA og KOCH Transporttechnik,
Tyskland.

GL&V Process bestående af selskaberne Dorr-Oliver Eimco og
Krebs Engineers er et strategisk perfekt match til FLSmidth

Geografisk fordeling af omsætningen

100%

80%

SE EE

40%

g S 2
z e 5
F mt — mn nj
l

i

i

i

j

i

i

+

i

i

|

!

i

i

|

]

|

H

|

]

i

i

i

i

I

L

2005 2006 2007
Nm Europa El Sydamerika Australien
al Nordamerika ml Afrika al Asien

29

 

 

 

30

 

Minerals, idet selskaberne både teknologisk, geografisk og kul-
turelt supplerer hinanden godt. Dertil kommer, at GL&V Process
har en betydelig aktivitet inden for Customer Services.

FLSmidth Minerals har traditionelt været ekspert inden for
knusning, formaling og ovnteknologi, medens GL&V Process
(Dorr-Oliver Eimco og Krebs Engineers) har specialiseret sig i

de efterfølgende delprocesser inden for materialeadskillelse
(separation). Tilsammen udgør firmaernes produkter en komplet
procesteknologi fra bearbejdning af råmaterialer til udvinding af
mineraler.

FLSmidth Dorr-Oliver Eimco har længe været blandt pionererne
og de førende inden for løsninger til adskillelse af faste og fly-
dende råstoffer (separation). Med over 100 års erfaring inden for
teknologisk udvikling i mineraludvindingsindustrien er firmaerne
og deres varemærker velanskrevne og respekterede på verdens-
markedet.

FLSmidth Krebs er verdens førende leverandør af materialead-
skillelse ved hjælp af hydrocykloner og kraftige pumpeanlæg til
slam. Selskabet har leveret udstyr og service til procesindustrien
siden 1952.

FLSmidth Krebs er kendt i hele verden for sin viden og ekspertise
inden for brugen af hydrocykloner til indvinding og sortering af
faste stoffer, separation af olie fra vand og pumpning af slam
under de vanskeligste produktionsforhold.

Med de tilførte vidensressourcer råder FLSmidth Minerals nu
både over erfaring og en af de største referencelister over
originaludstyr med anerkendte navne såsom Dorr-Oliver, Eimco,
Shriver og Wemco, varemærker der længe har været forbundet
med know-how, pålidelighed og høj ydeevne.

Med FLSmidth Dorr-Oliver Eimco og FLSmidth Krebs som en del
af FLSmidth Minerals' globale aktiviteter får kunderne adgang til
et styrket produktsortiment, teknologi og ydelser, som ikke fin-
des bedre i procesindustrien. Få andre leverandører af løsninger
til adskillelse af flydende og faste råstoffer kan tilbyde et så bredt
spekter af udstyr og processer til industri- og miljøformål.

Integrationsprocessen har høj prioritet og forløber planmæssigt.

De produkter og serviceydelser, der leveres af FLSmidth Dorr-
Oliver Eimco og FLSmidth Krebs, opfylder behovene hos en lang
række industrier herunder metal- og mineraludvindingsindu-
strien, papir- og celluloseindustrien, energisektoren, den kemiske
og petrokemiske industri, fødevareindustrien samt flere andre
segmenter.

Købet af RAHCO International Inc. har tilført FLSmidth Minerals
avanceret teknologi og serviceydelser inden for råmateriale-
håndtering i Mineindustrien, tilslagsindustrien og transport af
styrtgods. Produktprogrammet omfatter mobile transportører,
radialstakkere, faste transportanlæg og mMinetransportører som
udgør et teknologisk og økonomisk alternativ til traditionelle
transportmetoder inden for mineindustrien.

Sammen med overtagelsen af KOCH Transporttechnik 1. januar
2007 placerer det FLSmidth Minerals blandt de førende leve-
randører af materialehåndteringsløsninger til mineralindustrien
med kompetencer inden for store, skræddersyede og energi-
økonomiske mobile knuse- og transportanlæg til anvendelse i
mineindustrien.

FLSmidth Minerals er således i dag blandt de førende på ver-
densmarkedet indenfor knusere, møller, hydrocykloner, flotation,
sedimentering, materialehåndtering og kalcinering. FLSmidth
Minerals er i stand til at tilbyde komplette løsninger, som omfat-
ter hele processen fra bearbejdning af råmaterialer til udvinding
af mineraler. Dette giver FLSmidth Minerals en unik position i
forhold til kunderne, idet FLSmidth Minerals som eneste leveran-
dør er i stand til at tilbyde hele processen med eget udstyr og
førende teknologi.

Global efterspørgsel efter produktionskapacitet
Der har i 2007 været et særdeles højt investeringsniveau inden-
for mineralindustrien som følge af fortsat høje mineralpriser,
hvilket skyldes stigende efterspørgsel på mineraler fra især Kina
kombineret med lave investeringer i efterforskning og udvinding
af mineraler igennem en årrække. Med udgangspunkt i fortsat
høj efterspørgsel på mineraler og rekordhøje investeringsbudget-
ter blandt mineproducenterne, forventes ordreindgangen inden
for mineraler at være stigende i de kommende 2 år.

Efterhånden som de eksisterende mineralforekomster udtømmes
for materialer af den ønskede kvalitet, vil der fremover blive brug
for investeringer i øget kapacitet og i ny teknologi. For at under-
støtte dette har FLSmidth Minerals afsat betydelige ressourcer

til forskning og udvikling af moderne teknologi, som vil kunne
tilføre værdi til kundernes produktionsanlæg. Driftssikkerhed,
rådighedstid, reducerede emissioner, samt lave energi-, vedlige-
holdelses- og driftsomkostninger er en del af FLSmidth Minerals'
tilbud i de fortsatte bestræbelser på at minimere kundernes
totale omkostninger.

 

 

 

 

 

 

 

 

32

 

Sedimenteringsudstyr på en
guldmine i Sydafrika

Efterspørgslen har i 2007 været bredt geografisk funderet og
FLSmidth Minerals har især modtaget store ordrer på udstyr til
udvinding af ferro-nikkel / jernmalm, kul, bauxit og kobber.

Ordreindgang 2007 fordelt på mineraler

11% 12%

       

Bauxit
49
% Kobber

11%
? Guld

16% Energi

BRNEE

Ferronikkel / jernmalm
10%
Kul

4% Platin

Andet

32%

Konkurrencesituation

FLSmidth Minerals har en række forskellige konkurrenter inden-
for de forskellige produkt- og mineralsegmenter og er generelt
blandt de to førende udstyrsleverandører i alle forretningsseg-
menter.

Strategiske fokusområder inden for Mineraler:

De overordnede strategiske mål er:

+ Kontrolleret vækst — både organisk og gennem tilkøb

+ Øget aktivitet indenfor Customer Services

+ Styrkelse af FLSmidth Minerals' værdiskabelse og fortsatte
opfyldelse af kundernes forventninger. I et marked med be-
grænset udbud og kraftig efterspørgsel er det af særlig betyd-
ning at opbygge stærke relationer med de vigtigste kunder og
leverandører, hvilket kan føre til gensidigt fordelagtige aftaler
og gøre det nemmere at forudse fremtidige ønsker og behov.

  

Verdens største kobbermine,
Escondida i Chile, med
FLSmidth Minerals udstyr
som oparbejder 350 millioner
tons materiale om året.

+ Sikring af moderne forretningssystemer, herunder ingeniør-
værktøjer og andre produktivitetsfremmende foranstaltninger
såsom LEAN

+ Transformere FLSmidth Minerals fra en traditionel produktle-
verandør til systemleverandør, idet hele værdikæden i et typisk
mineralanlæg nu dækkes med teknologisk førende udstyr.

Øget aktivitet indenfor Customer Services

Det er et fokusområde for FLSmidth Minerals løbende at øge
Customer Services relaterede aktiviteter, og målsætningen er en
årlig vækstrate på 10-15%. Flere af de virksomhedsopkøb, der
er foretaget i de senere år, har specifikt være rettet mod netop
Customer Services. For de fleste af virksomhedens maskinpro-
dukter er der lokalt et stort behov for reservedele og service, og
strategien er at have lokale centre og repræsentationskontorer,
der kan yde den bedst mulige kundeservice for at øge salget.

Adgangen til reservedele er en vital faktor i minedrift, og det
samme er tilfældet for ombygning, optimering og udbygning
af eksisterende produktionsanlæg, der kan styrke kundernes
konkurrenceevne.

Et andet potentielt vækstområde inden for Customer Services er
totalløsninger til service og vedligeholdelse. FLSmidth Minerals
har på nuværende tidspunkt ansvaret for den samlede daglige
vedligeholdelse af maskiner og bygninger på både Collahuasi
og Los Pelambres kobberudvindingsanlæggene i Chile, og det
forventes, at FLSmidth Minerals på baggrund af en nylig forlæn-
gelse af sidstnævnte kontrakt vil være i stand til at indgå flere
lignende aftaler fremover.

 

 

 

 

 

 

34

Cembrit

Cembrit er den næststørste producent og distributør af fiberce-
mentprodukter i Europa. De vigtigste produktgrupper er plan-
plader til indvendig og udvendig beklædning af facader, vægge
og lofter, samt bølgeplader og skifre, der primært anvendes som
tagmateriale.

Cembrit er en europæisk virksomhed med hovedkontor i Aal-
borg, Danmark. Virksomheden har produktions- og salgsvirksom-
heder i Tjekkiet, Finland, Polen og Ungarn, samt salgsselskaber i
Danmark, England, Frankrig, Holland, Norge, Sverige, Slovakiet,
Tyskland og Rumænien. Størstedelen af virksomhedens om-
sætning genereres ved aktiviteter uden for Danmark (i Europa),
ligesom størstedelen af virksomhedens 1.098 medarbejdere er
ansat i udenlandske selskaber.

Nyt navn

Dansk Eternit Holding A/S har pr. 28. februar 2008 skiftet navn
til Cembrit Holding A/S (herefter kaldet ”Cembrit”), og pr.
samme dato skifter det danske datterselskab Dansk Eternit A/S
navn til Cembrit A/S.Å løbet af 2008 vil resten af virksomhedens
datterselskaber skifte navn, således at alle enten hedder Cembrit
eller har Cembrit indeholdt i deres navn.

Cembrit-navnet hidrører fra de første eksportaktiviteter fra
Dansk Eternitfabrik i 1930'erne og er i dag et stærkt brand på en
række markeder.

Navneskiftet skal ses som lanceringen af et fælles europæisk
brand, der giver større slagkraft i kommunikationen til markedet
og mulighed for en skarpere profilering af både virksomheden
og fibercementkategorien.

 

Navneskiftet sker således ud fra ønsket om at slå fast, at Dansk
Eternit Holding gennem de seneste 10-15 år har udviklet sig
fra at være en dansk til at være en europæisk virksomhed med
datterselskaber og aktiviteter i de fleste lande i Europa, samt at
styrke grundlaget for en fortsat vækst med udgangspunkt i en
ny, stærk, fælles og iøjnefaldende identitet.

Cembrit-brandet indikerer begyndelsen på en ny æra for virk-
somheden, hvor der fortsat er fokus på innovative og langtids-
holdbare produkter, en høj grad af service samt en organisation,
der arbejder målrettet på at styrke og udvikle fibercementkate-
gorien i Europa som grundlaget for fortsat vækst for virksom-
heden.

Udviklingen i aktiviteter og resultat i 2007
Cembrit realiserede i 2007 en omsætning på DKK 1.419 mio.
(2006: DKK 1.216 mio.) og et EBIT-resultat på DKK 124 mio.
(2006: DKK 81 mio.), svarende til en EBiIT-margin på 8,7% (2006:
6,7%).

Begyndelsen af året er normalt præget af vintersæson i Europa,
men dette var ikke tilfældet for 2007. Tværtimod fortsatte mar-
kederne fra slutningen af 2006 på et for årstiden usædvanligt
højt niveau, og det høje aktivitetsniveau fortsatte gennem hele
2007.

På trods af en samlet overkapacitet for branchen i Europa med-
førte den høje afsætning i 2007 en ubalance mellem kapacitet
og efterspørgsel på udvalgte forretningsområder. Cembrit øgede
derfor også kapaciteten, både i form af egen platform og via
partnerskaber. | april 2007 indviede fabrikken i Finland således
en ny planpladelinie.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Cembrit har oplevet fremgang på langt de fleste markeder i
2007, men har imidlertid også måtte erkende, at manglende
produktionskapacitet ikke har gjort det muligt at levere den opti-
male service til kunder inden for udvalgte produkt- og markeds-
områder i det forløbne år.

Resultatet i 2007 og resultatfremgangen viser, at udviklingen I
Cembrit forløber planmæssigt.

Facadebeklædninger

Salget af facadebeklædninger (planplader) udviste en fortsat
tilfredsstillende positiv udvikling i 2007. Det gælder såvel salget
til de traditionelle markeder og anvendelsesområder som nye
anvendelsesområder.

1 2007 fortsatte arbejdet med at udvikle produktpaletten til fa-
cadebeklædning, hvilket er et væsentligt element i den fortsatte
vækst inden for dette forretningsområde.

Udvikling i omsætning og EBIT-margin

DKK mio.
1.600 = 10%
1.400 =>
1.200 +
1.000 å

800 +

600 +

400 +

200 +

(i

> 8%
i 6%
4%

r 2%

 

= 0%

BR omsætning

== EBIT-margin

 

Indvendige beklædninger

Salget af indvendige beklædninger (planplader) udviklede sig
positivt og fortsatte i 2007 med at vinde markedsandele på be-
kostning af substituerbare materialer til især applikationer, hvor
fibercements større styrke og bedre modstandsdygtighed over
for fugt giver længere levetid med færre problemer.

Tagmaterialer
Afsætningen af tagmaterialer (bølgeplader, skifre, samt tilbehør
hertil) udviste en pæn fremgang på de fleste markeder.

Det er vurderingen, at de europæiske markeder for tagmaterialer
rummer betydelige langsigtede vækstmuligheder for fibercement-

baserede produkter i form af markeder i vækst og øgede markeds-
andele for fibercementprodukter.

Geografisk fordeling af omsætning

100% i
80% i
60%
40%
20%
2005 2006 2007
ål Danmark EH ovio:

El Europa (ekskl. Skandinavien)

 

 

Nm Skandinavien (ekskl. Danmark)

 

 

Forventninger til 2008

Fokusområderne i 2008 bliver primært fortsat lønsom, kontrol-
leret vækst gennem optimering og udvidelse af distributions- og
produktionsplatformene i Europa samt en øget indsats for at
udvikle fibercementkategorien.

For 2008 forventer Cembrit en omsætning på ca. DKK 1,5 mia.
og en EBIT-margin på ca. 9%.

Konkurrencen på det europæiske fibercementmarked er intensi-
veret gennem de senere år og er kendetegnet ved færre aktører.
Cembrit ønsker at deltage aktivt i den fortsatte konsolidering og
rationalisering af den europæiske fibercementindustri,

Byggeaktivitetsniveauet i privatsegmentet er under pres i flere
vesteuropæiske markeder, og der er generelt usikkerhed om,
hvor meget aktivitetsniveauet vil falde i Vesteuropa. Samtidig ses
der større kamp om markedsandele såvel inden for som uden for

 

Fibercementprodukter
anvendes blandt andet til
tag- og facadebeklædning.

fibercementkategorien. Uafhængigt heraf forventes i Østeuropa
og Rusland fortsat stigende efterspørgsel i de kommende år.
Cembrit forventer derfor fortsat både organisk og akkvisitiv
vækst i såvel eksisterende som nye markeder, og virksomheden
har både endnu en planpladelinie i støbeskeen på fabrikken i
Finland og en bølgepladelinie på fabrikken i Polen. Til under-
Støttelse af innovative og højtforædlede produkter er endvidere
påbegyndt opførelsen af en ny malelinie på koncernens finske
fabrik. De samlede investeringer i udvidelse af produktionskapa-
citeten i 2008 forventes at udgøre ca. DKK 175 mio.

Produktionsindeks — Den Europæiske Bygge- og Anlægssektor

(Basis år = 2000)

114

112-
110+
108 +
106+
104 |
102 +

æt
984

96 -1--—+— BE re

3. kvt. 2005
4. kvt. 2005
1. kvt. 2006

Kilde: Eurostat

2. kvt. 2006

o wo ms m ==
Sa s
8 8 8 8
N (sl AN n nd
ZZ 82 REE
m + = Ni mø

37

 

 

 

Risk Management

Koncernen har opbygget en central Risk Management afdeling
samt udpeget Risk Management ansvarlige i alle divisioner og
datterselskaber. Funktionen understøttes af en Risk Management
politik, som er godkendt af bestyrelsen. Formålet med funktio-
nen er systematisk at identificere og kontrollere risici i forbindel-
se med Koncernens aktiviteter, aktiver og personale. Ansvaret for
dette er placeret i de enkelte divisioner og datterselskaber.

Cement- og Mineralaktiviteter

En betydelig del af Koncernens omsætning og indtjening er
ordrebaseret, hvorfor indgangen og afviklingen af ordrer til
cement- og mineralindustrien er afgørende for udviklingen i
pengestrømme og resultat.

Ordreafviklingstiden på store projekter varierer og kan være op
til 2-3 år. Det bør derfor bemærkes, at udvikling i ordreindgang,
omsætning, indtjening og pengestrømme i enkelte kvartaler ikke
nødvendigvis afspejler den underliggende generelle udvikling.

Som led i Koncernens systematiske risikostyring evalueres pro-
jekternes kontraktforhold før tilbudsgivning via et tæt samar-
bejde mellem salgs-, projekt- og juridisk personale. Alle større
projekter risikoanalyseres både i tilbuds- og gennemførelsesfasen
for løbende at identificere, kontrollere og rapportere om risici
forbundet hermed.

Ingeniørselskaberne opererer globalt, ofte i udviklingslande og
lande med betydelige politiske risici. Koncernen har mange års
erfaring i at håndtere risici forbundet hermed og følger nøje
udviklingen i projekterne og de eksterne faktorer, som påvirker
projekterne. I tilfælde af akutte situationer er der etableret be-
redskabsplaner for at sikre de ansattes sikkerhed. I de tilfælde,
hvor det skønnes nødvendigt og muligt, tegnes forsikring mod
politiske risici.

Indkøb

Omkostningerne til projekter afhænger af råvarepriserne på
verdensmarkedet, primært stål og kobber. Denne risiko afdæk-
kes så vidt muligt gennem koordinering af varighed og vilkår i
tilbud til og fra FLSmidth. Hvor det er muligt, overføres risikoen
kontraktligt til kunderne.

Størstedelen af koncernens produktion af udstyr og maskiner er
udliciteret til underleverandører, Koncernens leveringstider afhæn-
ger derfor i stor udstrækning af underleverandørernes kapacitet
og adgang til råmaterialer. Der er derfor en tæt kontakt til leve-
randørkredsen for at sikre både forsyningssikkerhed samt kortest
mulige leveringstider. Økonomiske konsekvenser af forsinkelser
kan ikke altid fuldt ud overføres til de ansvarlige leverandører.

Kvalitetssikring

Fi Smidth har implementeret et kvalitetssikringssystem, som lever
op til den internationale standard ISO 9001:2000. Systemet bli-
ver løbende vedligeholdt og forbedret. Systemet er certificeret af
Lloyds Register Quality Assurance, som også auditerer systemet
to gange årligt.

Systemet beskriver måling og analyse af kundetilfredshed, pro-
cesser og produkter samt giver retningslinier for beskrivelse og
styring af uoverensstemmelser, forbedringer, forebyggende og
korrigerende handlinger.

Andre aktiviteter

Omsætningen i Cembrit afhænger i væsentlig grad af konjunk-
turerne inden for byggeriet i Europa. Alle produktionsenheder
anvender certificerede kvalitetsstyringssystemer, og der arbejdes
systematisk for at formindske risikoen på enhederne.

Cembrit koncernen hensætter til forventede garantiforpligtelser
inden for garantiperioden for de forskellige produkter på de
respektive markeder, Som følge af de længerevarende branche-
specifikke garantiperioder vil der være usikkerhed i opgørelsen,
som løbende er baseret på bedste skøn.

Forsikring

Det er Koncernens politik at overføre risikoen for katastrofeska-
der til forsikringsselskaber. Der er endvidere tegnet forsikring
for risici, hvor dette er lovpligtigt. Forsikringsdækningerne er en
funktion af de skadesscenarier, som er identificeret i samarbejde
med Koncernens forsikringsrådgiver samt de forsikringstekniske
produkter, som markedet kan tilbyde.

Som en del af forsikringsaftalen er relevante produktionsenheder
blevet auditeret af eksterne risikoingeniører. Der er udarbejdet
rapporter med risikobeskrivelser og anbefalinger til risikkoforbed-
ringer. Der er løbende opfølgning på implementeringen af disse
risikoforbedringer. Selvrisikoens størrelse på forsikringsprogram-
merne er en optimering af forholdet mellem forsikringspræmien
og FLSmidth & Co.'s risikovillighed og finansielle styrke.

Finansiel risikostyring

De overordnede rammer for styringen af de finansielle risici

er udstukket af bestyrelsen. Det er Koncernens politik, at der
foretages identifikation og hensigtsmæssig afdækning af alle
væsentlige finansielle risici. Den finansielle styring omfatter Kon-
cernens valuta-, rente-, likviditets- og kreditrisici samt kapital-
struktur og finansielt beredskab.

syges

 

 

 

 

Det er Koncernens politik, at alle væsentlige kommercielle
valuta- og renterisici skal afdækkes senest, når en kontrakt bliver
effektiv. Koncernen har ikke i 2007 eller 2006 forsømt eller
misligholdt låneaftaler.

Valutarisici

Koncernens valutarisici opstår som følge af valutakurspåvirkning
på fremtidige kommercielle og finansielle betalinger. Koncernen
er eksponeret over for valutakursændringer fra det tidspunkt,
hvor en kontrakt bliver effektiv, idet kunden bærer valutakurs-
risikoen frem til dette tidspunkt i kraft af indbyggede valuta-
kursklausuler i tilbudsteksterne. Koncernen afdækker generelt
transaktionsrisici og bruger terminskontrakter og valutaoptioner
til at afdække eksponeringen på kontrakter. Koncernens kom-
mercielle hovedvalutaer er EUR og USD. En ændring af valutakur-
sen på EUR og USD på henholdsvis 1% og 10% vil alt andet lige
betyde en ændring i egenkapitalen på henholdsvis DKK 25 mio.
og DKK 254 mio. og en ændring af resultatet på henholdsvis
DKK 2 mio. og DKK 21 mio.

Den regnskabsmæssige omregning af resultat- og balanceposter
fra datterselskabers rapporteringsvaluta til DKK vil ligeledes blive
påvirket af valutakursændringer, da translationsrisici ikke afdækkes.

Renterisici

Koncernens renterisiko består af renteposternes følsomhed over
for ændringer i renteniveauet samt renteændringers påvirkning

af markedsværdien på Koncernens balanceposter. Renterisiko
beregnes på rentepositionens forskellige løbetidsintervaller og
afdækkes ved hjælp af finansielle instrumenter. Af Koncernens
nettorentebærende gæld var 97% variabelt forrentet ultimo 2007.
En stigning I renteniveauet på 1%-point vil alt andet lige påvirke
Koncernens årlige nettorenteudgifter med DKK -14 mio. (2006:
nettorenteindtægt DKK 28 mio.).

Risikorammer

Valuta- og rentericisi på koncernniveau styres ved hjælp af VaR
(Value at Risk) samt scenarioanalyser og afdækkes ved brug

af finansielle instrumenter. Risikorammen for åbne valuta- og
rentepositioner er defineret som en maksimal daglig tabsrisiko på
DKK 4 mio. med 99,6% sandsynlighed for henholdsvis valuta- og
rentepositioner.

Likviditetsrisici

Formålet med iikviditetsstyringen i Koncernen er til stadighed at
sikre tilstedeværelsen af et tilstrækkeligt og fleksibelt finansielt
beredskab. Koncernen styrer sin likviditetsrisiko gennem kon-
cernkontosystemer i forskellige valutaer samt ved at have korte
kassekreditfaciliteter i en række finansielle institutioner.

Som en del af det finansielle beredskab har Koncernen indgået
aftaler om kommittede finansielle faciliteter. Disse faciliteter
indeholder standard klausuler som f.eks. pari-passu, negative
pledge og change of control. Koncernens træk på faciliteter
omfattet af en ”Change of Control klausul” udgjorde ultimo
2007 EUR 245 mio. Klausulen indebærer, at gælden skal indfries
ved førstkommende rentetermin, dog senest 6 måneder efter, at
långiver har givet besked om Change of Control, hvilket skal ske
med 45 dages varsel.

Kreditrisici

Kreditrisici forbundet med tilgodehavender fra salg og tjeneste-
ydelser styres generelt ved en løbende kreditvurdering af større
kunder og samarbejdspartnere. Ingen kunder udgør mere end 5%
af ordreindgangen. Den maksimale kreditrisiko knyttet til finansielle
aktiver modsvarer den regnskabsmæssige værdi tillagt nedskriv-
ninger. I tilfælde, hvor der vurderes at være tabsrisiko, vurderes og
foretages nedskrivning altid efter en individuel vurdering.

Brugen af finansielle instrumenter indebærer en risiko for, at
modparten ved forfald ikke vil kunne honorere sine forpligtelser.
Koncernen minimerer denne risiko ved kun at bruge finansielle
institutioner med en høj kreditværdighed. Endvidere eksisterer
der interne rammer for, hvor stort et tilgodehavende Koncernen
må have i én given bank. Kreditrisici på andre modparter end
banker søges minimeret ved brug af remburser, garantier samt
løbende vurdering af kunder.

Kapitalstruktur og finansielt beredskab

Det er målsætningen, at Koncernen til enhver tid skal have

en tilstrækkelig sund balance i forhold til de underliggende
driftsmæssige resultater, således at det altid er muligt at få stillet
tilstrækkelige og nødvendige kredit- og garantifaciliteter til at
understøtte den forretningsmæssige drift,

Dette er konkret udmøntet i en langsigtet målsætning om en
egenkapitalandel på 30%. Pr. 31. december 2007 udgjorde
egenkapitalandelen 21%. På kort og mellemlangt sigte er det
målsætningen, at Koncernens finansielle nettogæld skal udgøre
mellem 1 - 3 gange EBITDA. Finansiel nettogæld defineres som
"forrentet nettogæld justeret for udstedte garantier”. Pr. 31.
december 2007 udgjorde den finansielle nettogæld 3,8 gange
EBITDA.

Da den underliggende forretning i vid udstrækning er projekt- og
ordrebaseret, kan der forekomme større periodeforskydninger på
de operationelle pengestrømme. Derfor er det nødvendigt med
et finansielt beredskab i form af likvider og/eller kreditfaciliteter
til at absorbere eventuelle udsving.

39

 

 

 

 

Forsknina og Udvikling

FLSmidth Koncernens aktive indsats inden for forskning og
udvikling er udtryk for virksomhedens målsætning om at være
den foretrukne samarbejdspartner og førende leverandør til den
globale cement- og mineralindustri. Målet er hvert år at kunne
introducere mindst en ny opfindelse eller forbedring inden for de
vigtigste maskiner eller processer.

Med udsigten til større fokus på CO, og stadigt strengere emis-
sjonskrav på de internationale markeder, fortsætter FiSmidth
med at investere i at udvikle løsninger, der kan imødekomme de
udfordringer, som vore kunder kommer til at stå overfor.

Koncernens forsknings- og udviklingsaktiviteter finder både sted
centralt i projektcentrene og decentralt i Koncernens forskellige
produktselskaber. Udviklingsaktiviteterne suppleres med køb af

virksomheder med ny og færdigudviklet teknologi.

Det er besluttet at styrke forsknings- og udviklingsindsatsen inden
for både cement- og mineralområdet med henblik på at opnå sy-
nergier gennem en koordineret indsats. | forlængelse heraf er der
eksternt rekrutteret en underdirektør med ansvar for forskning og
udvikling inden for FLSmidths globale cementaktiviteter, og den
nuværende forsknings- og udviklingschef, tiltræder stillingen som
chef for forskning og udvikling i FLSmidth Minerals.

| 2007 udgjorde de samlede investeringer i forskning og udvik-
ling DKK 210 mio. (2006: DKK 169 mio.), hvilket svarer til 1,1%
af omsætningen (2006: 1,4%). Hertil kommer projektfinansieret
udvikling i samarbejde med kunder. Det har I 2007 ikke været
muligt at disponere samtlige budgetterede midler til forskning
og udvikling på grund af mangel på ingeniører med relevant
erfaring.

Dania, FLSmidths top-
moderne forsknings- og
udviklingscenter for nyt

udstyr og teknologi

 

Udviklingsprojekter

Cement

Der er fortsat en høj aktivitet på udviklingsområdet med fokus
på at udvide den eksisterende produktportefølje samt investere I
udvikling af nye teknologier og løsninger.

I fjerde kvartal 2007 påbegyndte FLSmidth et forskningsprojekt

i samarbejde med forskere fra Danmarks Tekniske Universitet
(DTU). Projektet omfatter forskning i, hvordan man kan gøre
cementproduktionen mere miljøvenlig gennem reduceret energi-
forbrug og CO, udledning. Højteknologifonden støtter projektet
med et tilskud på DKK 25 mio.

En række nykonstruktioner på pyro-området blev frigivet til mar-
kedet. Den nye generation DUOFLEX brænder kom på markedet
— med avancerede funktioner der forbedrer forbrændingen af
alternative brændsler og gør brænderen mere vedligeholdelses-
venlig. Desuden er der lanceret en ny HRB (hydraulisk knuser), et
tertiærluftspjæld og nye slidfaste materialer til klinkerkølere.

Formaling af råmaterialer og cement er et vigtigt marked for
FLSmidth, og der er gjort en stor indsats på dette område, hvilket
afspejles i et fortsat stort salg af OK, ATOX og FRM vertikalmøl-
ler. Den største OK cementmølle er blevet færdigkonstrueret,

og siden den blev frigivet i juli, er der solgt fem møller. Af andre
resultater kan nævnes udviklingen af RPGS separatoren, en ny-
konstruktion af UMS-lejerne for blot at nævne nogle få.

FLSmidth forsøgsanlæg til
cementformaling

 

 

 

 

 

 

Mineraler

På mineralområdet har der også været stor aktivitet inden for
forskning og udvikling, og mange af de nye produkter er blevet
idriftsat med stor succes.

! 2007 idriftsatte FLSmidth Minerals den nye ekstra kraftige
kegleknuser 60 X 113 til at behandle hård malm. Knuseren er
blevet specialkonstrueret med store og svære lejer og aksler og
et drivsystem på 1000 kW, hvilket gør den til verdens kraftigste
kegleknuser i drift.

Verdens længste rørtransportør (8,2km) på Cementos Lima er
også blevet idriftsat med stor succes.

Der blev opnået udviklingsmæssige synergier blandt FLSmidth
Koncernens forskellige produktselskaber gennem udvikling og
salg af to anlæg (”At The Face Mining” Systems) til Fortescue
Metals Group (FMG) jernmalmmine i Pilbara. Det innovative
mobile anlæg til fjernelse af overjord og knusning er et resultat
af en fælles indsats mellem flere FLSmidth Minerals-selskaber:
FLSmidth RAHCO i USA, FLSmidth Minerals Pty og FLSmidth
ABON i Australien, og FLSmidth MVT GmbH i Tyskland. Hvert
anlæg omfatter to knusere, to Mobile selvkørende transportbånd
på henholdsvis 45m og 80m samt et 300m mobilt stakkerbånd.
Alt udstyr er monteret på larvefødder hvilket muliggør en fortsat
fremføring og udlægning og en kapacitet på 8.000 tons i timen.

Efter den nylige overtagelse af Dorr-Oliver Eimco ejer FLSmidth
Minerals nu salgs- og fabrikationsrettighederne til flotationstek-
noiogierne hos WEMCO? og Dorr-Oliver?, Nøglen til FLSmidth

Forskning og udvikling er
et af FLSmidths vigtigste
fokusområder. Her medar-
bejdere på kemisk-fysisk
laboratorium i Danmark

Minerals” aktuelle succes på flotationsområdet ligger i mulighe-
den for at kombinere både WEMCO og Dorr-Oliver flotations-
celler til en MixedRowIM eller fælles flotationsrække, der giver
Større udvindingsmuligheder i forhold til éncelle teknologien og
som derfor sikrer vore kunder de bedste løsninger og resultater.

! fjerde kvartal 2007 lykkedes det at idriftsætte en demonstra-
tionsflotationsenhed, som er installeret i Freeport Sierrita.
FLSmidth Minerals fortsætter med at investere i at udvikle den
næste generation af flotationscelleteknologi.

Udvidelse af laboratorier og forskningsfaciliteter
Aktivitetsniveauet på laboratoriet i Dania Mariager, Danmark er
fortsat højt, hvilket afspejles af de fortsat store mængder prøver,
der testes for vores cement- og mineralkunder samt det høje
aktivitetsniveau på forsøgsanlægget.

Som en del af bestræbelserne på at afhjælpe denne belastning
blev det nye laboratorium i Indien opført og delvist taget i brug i
2007. Det vil være i fuld drift i første kvartal 2008.

Forskningscenteret i Dania blev yderligere udvidet i 2007 med
opførelsen af en ny forsøgshal. Den nye hal er beregnet til ud-
vikling og afprøvning af forskellige luftrensningsteknologier for
FLSmidth Airtech og vil være i drift i første kvartal 2008.

41

 

 

 

 

 

Corp& Governance

| henhold til 836 i Oplysningsforpligtelser for udstedere af aktier
på OMX Den Nordiske Børs København skal danske selskaber i
deres årsrapport redegøre for, hvorledes de forholder sig til OMX
Den Nordiske Børs Københavns anbefalinger for god selskabsle-
delse ud fra et ”følg-eller-forklar” princip. FLSmidth Koncernen
følger generelt anbefalingerne for god selskabsledelse dog med
enkelte undtagelser, som er beskrevet i nedenstående redegø-
relse for ledelsesforholdene i FLSmidth Koncernen.

1. Aktionærernes rolle og samspil med
selskabsledelsen

Generalforsamling

| henhold til selskabets vedtægter skal der udsendes indkaldelse
og dagsorden til generalforsamling med mindst 8 dages og højst
4 ugers varsel. En fuldstændig og motiveret dagsorden forelig-
ger senest 8 dage før generalforsamlingen på selskabets adresse.
Forslag fra aktionærerne må, for at komme til behandling på den
ordinære generalforsamling, være indgivet skriftligt til bestyrel-
sen senest den 1. marts det pågældende år

Investormøder

Efter aflæggelsen af kvartalsregnskaber afholdes investormøder
og telefonkonferencer, hvor det er muligt for alle interessenter at
stille spørgsmål direkte til koncerndirektionen. Herudover er der
mulighed for løbende at komme i kontakt med koncernledelsen
via Aktionærsekretariatet og Investor Relations funktionen, som
er etableret med henblik på at sikre en løbende dialog mellem
selskabet og dets nuværende og potentielle aktionærer.

 

42

nen

Kapital- og aktiestruktur

FLSmidth & Co. A/S har været børsnoteret på OMX Den Nordiske
Børs København siden 1968. Aktiekapitalen udgør nominelt DKK
1.064.000.000 bestående af 53.200.000 stk. udstedte aktier å
DKK 20. Der eksisterer kun én aktieklasse.

2. Interessenternes rolle og betydning for
selskabet

Med hensyn til interessenternes rolle og betydning for selskabet
henvises til afsnit om Stakeholder forhold side 44-47.

 

3. Åbenhed og gennemsigtighed

Oplysning og afgivelse af information

FLSmidth & Co. A/S" informationspolitik kan ses i sin fulde
udstrækning på selskabets hjemmeside www.fismidth.com. I
overensstemmelse hermed er der udarbejdet procedurer for
rettidig offentliggørelse af alle væsentlige oplysninger i henhold
til børsretlige regler. Alle selskabsmeddelelser offentliggøres og
distribueres samtidigt på dansk og engelsk (oversættelse) via
nyhedsdistributøren Hugin og gøres samtidig tilgængelige på
selskabets hjemmeside www.fismidth.com.

 

Kvartalsrapporter og Årsrapporten for 2007 er aflagt i overens-
stemmelse med retningslinierne i de internationale regnskabs-

standarder (IFRS) udstedt af international Accounting Standards
Board og i overensstemmelse med OMX Den Nordiske Børs Kø-
benhavns retningslinier for børsnoterede selskabers regnskaber.

 

FLSmidth House, den indiske del af Koncernens hovedkontor, blev indviet i 2007. Etape 2
er nu påbegyndt. Det færdige kompleks skal huse 3.300 medarbejdere.

 

 

 

FLSmidth inspektion af
løbering på en cementovn
samt transportudstyr til
cementklinker og lagersilo

4. Bestyrelsens opgaver og ansvar

FLSmidth & Co. A/S har, som det er gængs praksis i Danmark, en
klar kompetencefordeling og uafhængighed mellem bestyrelse
og direktion. Opgaver og ansvar fastlægges overordnet gennem
en forretningsorden for bestyrelsen og en instruks fra bestyrelsen
til direktionen.

Der er herudover ikke udarbejdet særlige arbejds- og opgave-
beskrivelser for formandskabet.

Direktionen står for den daglige ledelse af selskabet, hvorimod
bestyrelsen varetager såvel kontrol med direktionen som over-
ordnede strategiske ledelsesopgaver. Formanden er bestyrelsens
primære kontaktled til direktionen. Der er udover kompen-
sationskomité jvf. nedenfor ikke nedsat andre selvstændige
bestyrelsesudvalg.

Der afholdes som udgangspunkt 6-8 ordinære bestyrelsesmøder
årligt, hvortil kommer ad hoc møder. Bestyrelsen konstituerer
sig umiddelbart efter den ordinære generalforsamling med en
formand og næstformand for bestyrelsen.

Bestyrelsen anvender ikke en formaliseret selvevaluering.
Formandskabet evaluerer løbende bestyrelsesarbejdet.

5. Bestyrelsens sammensætning

Bestyrelsen er sammensat af erfarne erhvervsfolk, som hver især
har en baggrund og praktisk erfaring, der matcher Koncernens
aktuelle udfordringer og praktiske problemstillinger.

Oplysninger om de enkelte direktions- og bestyrelsesmedlem-
mers tillidshverv findes i oversigten på side 18-19. Ud af de seks
generalforsamlingsvalgte bestyrelsesmedlemmer, der vælges for
ét år, er ét medlem ikke uafhængigt. Det drejer sig om menigt
bestyrelsesmedlem Søren Vinther, der har været ansat i selskabet
inden for de sidste 5 år. Der gælder en aldersgrænse på 70 år. I
henhold til dansk lovgivning er Koncernens medarbejdere repræ-
senteret i bestyrelsen og vælges for fire år.

 

6. Direktionens og bestyrelsens vederlag

Der er nedsat en kompensationskomité i bestyrelsen, der vareta-
ger forhandlinger omkring aflønning af direktion og bestyrelse.
Medlemmerne heraf fremgår af side 18-19.

Oplysninger omkring direktionens og bestyrelsens beholdning
af aktier og aktieoptioner i FLSmidth & Co. fremgår af afsnit om
Aktionærforhold på side 48-50. Incitamentsbaseret aflønning til
direktionen offentliggøres endvidere fyldestgørende i årsrappor-
ten i note 7 og 36 i Koncernregnskabet.

Bestyrelsen har ikke siden 2002 været omfattet af incitaments-
programmer og har således ingen aktieoptioner. De individuelle
bestyrelsesmedlemmers beholdning af FLSmidth & Co. aktier
fremgår af side 18.

7. Risikostyring

For yderligere information om forretningsmæssige og finansielle
risici henvises til særskilt afsnit herom i årsrapporten på side
38-39.

8. Revision
Revisor vælges på generalforsamlingen efter indstilling fra besty-
relsen. Honorar til revisor godkendes af bestyrelsen.

43

 

i
|
|

 

 

 

É

 

44

Stakeholder forhold

FLSmidth definerer stakeholders, som de institutioner, virksomhe-
der og individer, som har indflydelse på eller som påvirkes af vo-

res forretning. Det drejer sig eksempelvis om aktionærer, kunder,
leverandører, medarbejdere samt deres og vores omgivelser.

Koncernen søger til stadighed at generere et iønsomt afkast

til sine aktionærer gennem værdiskabende vækst inden for
kerneområderne. Alliancer, opkøb og frasalg er med til at styrke
markedspositionen og den organiske vækst. Dette er den bedste
måde, hvorpå FLSmidth Koncernen kan varetage sine interessen-
ters interesser på langt sigt.

FLSmidth er en videnstung virksomhed, hvis væsentligste res-
source er medarbejderne. Derfor er rekruttering, udvikling og
fastholdelse af medarbejderne et helt centralt fokusområde for
Koncernen.

Håndteringen af kunder og leverandører er en integreret og
vigtig del af den operationelle forretning. Nære kunde- og
leverandørrelationer og gensidig tillid ligger virksomheden meget
på sinde. Det er virksomhedens erfaring, at tillid skabes gennem
handlinger — ikke gennem ord.

I det følgende redegøres for FLSmidth Koncernens grundlæggen-
de normer og politikker med hensyn til etik, miljø og miljørap-
portering samt videnressourcer.

Etik

FLSmidth koncernen ønsker at fremstå som en ansvarlig virksom-
hed. På de arbejdspladser, som Koncernen kontrollerer rundt om
i verden skal menneskerettighederne respekteres. FLSmidth har
en mangeårig erfaring i at levere maskiner og udstyr til lande
med en svagt udviklet økonomi og infrastruktur — herunder også
til lande, der efter vestlig målestok har politiske styreformer, der

 

men

er totalitære og undertrykkende. En forbedring af disse landes
infrastruktur og økonomi er af afgørende betydning for skabel-
sen af mere humane vilkår, både socialt og politisk.

Enke FSR

Erfaring fra alle dele af verden viser samstemmende, at adgang
til cement og mineraler spiller en afgørende rolle ved opbygnin-
gen af et lands infrastruktur. Cement og mineraler er en nødven-
dig betingelse for at sætte gang i den økonomiske vækst. Kon-
cernen ønsker at medvirke til denne proces med udgangspunkt i

 

 

Koncernens konkrete erfaringer med handlens positive betydning
for de pågældende landes udvikling og fredelige sameksistens.

Miljø og miljørapportering

FLSmidth Koncernens overordnede mål er til enhver tid som
minimum at overholde den gældende lokale miljølovgivning
og aktivt at medvirke til en bæredygtig miljømæssig udvikling
i samfundet, så de økonomiske konsekvenser er i balance med
den industrielle samfundsudvikling og formåen.

Miljørapportering, der primært er af formel karakter, har hidtil Ex
generelt haft lavere prioritet i Koncernen end handling, forskning
og udvikling, der har en reel betydning for miljøet.

Ingeniørvirksomhed

Som udtrykt i FLSmidths ”Environmental Policy Statement” er
det virksomhedens målsætning at beskytte miljøet ved at eli-
minere, og - hvor dette ikke er teknologisk muligt - at reducere
enhver skadelig miljøpåvirkning, som virksomhedens aktiviteter
eller produkter måtte have. Som en ingeniørvirksomhed med en
meget begrænset egenproduktion tilstræbes denne målsætning
primært opfyldt som forbedring af vores kunders aktiviteter gen-
nem udvikling af produktionsprocesser, maskiner og udstyr, der
sikrer en høj miljømæssig beskyttelse.

 

Nærbillede af udskilletank fra
FLSmidth Dorr-Oliver Eimco

 

Rundlager fra
FLSmidth MVT.

Det er FLSmidths politik som certificeret virksomhed efter ISO
9001:2000, at alle FLSmidth produkter som Minimum skal leve
op til gældende love og forordninger. Endvidere skal FLSmidths
produkter og ydelser understøtte virksomhedens omdømme som
en ansvarlig, pålidelig og professionel leverandør, der under hen-
syntagen til miljøet afspejler den nyeste teknologiske udvikling
og opfylder markedets forventninger og krav om udvikling af ny
miljøbeskyttende teknologi.

FLSmidths miljøpolitik udmønter sig i følgende hensigtserklæringer:

+ Anlæg, maskiner og udstyr leveret af FLSmidth skal som mini-
mum altid opfylde gældende miljølovgivning på det tidspunkt,
hvor kontrakten indgås

"e Ved udvikling af nye produkter skal det tilstræbes at nedbringe
energiforbrug og forbrug af naturressourcer samt eliminere
forurening og reducere støjgener mest muligt

+ FLSmidth vil prioritere underleverandører med en høj miljø-
mæssig standard og -bevidsthed

+ FLSmidth vil uddanne og motivere kunder med henblik på
at sikre optimal udnyttelse af leverede anlæg, maskiner og
udstyrskapacitet - også på det miljømæssige område

+ FLSmidth vil til enhver tid prioritere miljøaspekter med henblik
på at sikre en løbende opfølgning og opdatering af virksomhe-
dens målsætninger inden for miljøbeskyttelse

I denne forbindelse kan det konstateres, at FLSmidths produkter i
dag er globalt førende på miljøområdet.

Produktionsvirksomhed

Koncernens væsentligste produktionsvirksomhed, Cembrit, har
igennem en årrække arbejdet systematisk med miljøledelse og
miljørapportering. | energiintensive produktionsvirksomheder
er det særligt relevant at arbejde med miljø- og energiforhold
— herunder bl.a. optimering af forbruget af råmaterialer, reduk-

    
 

Fremstilling af FLSmidth
Tr Dorr-Oliver Eimco sedi-
menteringsfilter.

tion af energiforbrug, affald, vand og støj samt forbedring af
arbejdsmiljøet.

Virksomhedens produkter er byggevarer, der i livscyklusforløbet
fra ”vugge til grav” påvirker miljøet. Fokus på miljøbelastningen
fra byggevarerne er således en væsentlig del af miljøarbejdet i
virksomheden. Indsatsen betyder, at virksomheden indsamler
data med henblik på at kortlægge forhold, der påvirker miljøfor-
hold også ud over selve produktionen på virksomheden - det vil
sige i forhold til leverandører, kunder og i selve brugsfasen. På
denne baggrund opstilles fremtidige miljømål og handlingsplaner
til indfrielse af miljøarbejdets målsætninger.

Cembrit er certificeret efter ISO 14001, efter miljøstandarden
OHSAS 180071, og Arbejdsministeriets bekendtgørelse nr. 923.

Arbejdsmiljø

FLSmidth er en global koncern med aktiviteter i mange lande,
hvor national lovgivning og praksis sætter forskellige rammer for,
hvorledes arbejdsmiljø håndteres. For FLSmidth er det vigtigt at
sikre overholdelse af gældende national lovgivning i de respek-
tive enheder samt at have fokus på, at det grundlæggende
arbejdsmiljø er i orden. FLSmidth er primært en ingeniørvirk-
somhed med få manuelle arbejdsprocesser, hvorfor risikoen for
ulykker og belastende arbejdsmiljø generelt er lavt. Indsatsen for
at sikre medarbejdere på rejse har imidlertid en konstant meget
høj prioritet i Koncernen.

Arbejdsulykker

Data vedrørende arbejdsulykker er indsamlet fra næsten alle
enheder globalt (ca. 95% af koncernen). En arbejdsulykke er én
for meget, men Koncernens frekvens er dog væsentligt under
industrigennemsnittet.

45

 

 

 

 

46

 

der forhold

 

 

 

Antal Antal ulykker Ulykkes- Fraværs-

ulykker … med fravær — frekvens” frekvens""
Cement 79 45 5,0 0,7
Mineraler 101 25 4,0 0,2
Cembrit 40 33 22,3 6,0
FLSmidth Koncernen 220 103 6,1 1,0

 

= Antal ulykker med fravær pr. million arbejdstimer
xx Antal tabte arbejdstimer pr. 1000 arbejdstimer

Forskelle mellem forretningsenhederne beror på forskellighed

i personalesammensætning og arbejdets karakter. Imidlertid vil
det blive vurderet, om erfaringer fra enheder med få ulykker kan
anvendes generelt i virksomheden. FLSmidth vil følge udviklingen
tæt de kommende år.

Overholdelse af nationale regler vedrørende arbejdsmiljø er et
ansvar, der påhviler de respektive selskaber i de enkelte lande.
FLSmidth har ingen oplysninger om overtrædelse af gældende
nationale regler.

Sikkerheds- og helbredspolitik

FLSmidth har i 2007 taget initiativ til at etablere en ny sikkerheds-
og helbredspolitik for hele koncernen med henblik på at sikre,

at FLSmidth altid overholder gældende lovgivning og anerkendt
praksis indenfor området. Politikken forventes implementeret i
løbet af 2008.

Sygefravær

Sygefraværet er generelt lavt i hele Koncernen. Der er således re-
gistreret et sygefravær i den amerikanske og indiske organisation
på ca. 1,0%, mens det i den danske organisation har været 2,5%
i 2007. Sammenholdt med Dansk Arbejdsgiver statistik for fravær
2007, er sygefraværet lidt lavere end niveauet for det danske
arbejdsmarkedet på funktionærområdet på 2,9%.

Byggepladsmøde på en ny
FLSmidth cementfabrik i Mel-
lemøsten. Her inspiceres pak-
keriet og ATOX råmølleriet

Videnressourcer

Den mest betydningsfulde udvikling på HR-området i 2007

var væksten i medarbejderantallet. Den ekstraordinært store
ordreindgang medførte en mere intensiv rekrutteringsindsats I
2007. Med overtagelsen af GL&V Process pr. 10. august 2007 fik
FLSmidth endvidere ca. 1.000 nye medarbejdere. På globalt plan

nåede nettotilgangen af nye medarbejdere op på ca. 2.500 i 2007
og FLSmidth beskæftigede således ved årets udgang i alt 9.377
medarbejdere.

Væksten i 2007 samt manglen på højtuddannede specialister har
nødvendiggjort en særlig indsats for løbende at forbedre koncer-
nens rekrutteringsprocesser for at finde nye veje til at tiltrække
fremtidige medarbejdere.

Integration og harmonisering

Med købet af GL&V Process, sammenlægningen af nye for-
retningsenheder og den massive tilvækst af medarbejdere har
integrationen været højt prioriteret i 2007 og vil fortsat være det

i 2008 og fremover, For at smidiggøre integrationen på alle områ-
der lægges der stor vægt på at afstemme arbejdsgange, herunder
harmonisere personalegoder, incitamenter og ansættelsesforhold
generelt samt ensarte støttesystemer.

Udviklingsaktiviteter

FLSmidth er afhængig af højtspecialiseret viden, og medarbejder-
nes kompetencer er derfor af strategisk vigtighed. De globale ud-
viklingsaktiviteter er tilrettelagt med henblik på at sikre integration
og fortsat udvikling af medarbejdernes kompetencer. Der bruges
betydelige ressourcer på videreuddannelse, som gør det muligt for
den enkelte medarbejder løbende at øge sin værdi for FLSmidth.

 

 

 

 

 

Global udvikling af teknisk ekspertise og lederskab

Stillet over for integrationen af nye forretningsenheder og de øge-
de muligheder på de globale cement- og mineralmarkeder er det
vigtigere end nogensinde at have de bedste tekniske specialister
og en stærk og fleksibel ledelsesstruktur med de rette personer på
de rette pladser. Der er derfor planlagt et globalt udviklingsinitia-
tiv, som i første omgang henvender sig til tekniske specialister og
dernæst til ledere. Disse initiativer vil blive nøje indarbejdet i de
allerede igangværende karriereudviklings- og talentprogrammer.

Global gennemgang af virksomhed og
medarbejdere (Organisational and People's
review (OPR))

For at sikre overensstemmelse mellem de organisatoriske, per-
sonalemæssige og ledelsesmæssige præstationer og firmaets
mellemlange og langsigtede forretningsmuligheder er der i 2008
ved at blive etableret en gennemgang af virksomheden og dens
medarbejdere på tværs af hele organisationen.

Global medarbejdertilfredshedsundersøgelse
Det er til stadighed meget vigtigt at følge udviklingen i med-
arbejdernes tilfredshed og engagement hos FLSmidth. Som et
overordnet tiltag gennemføres der en global medarbejderunder-
søgelse hvert tredje år. Næste undersøgelse er planlagt til at finde
sted i slutningen af 2008/2009 for at følge op på de initiativer, der
udsprang af undersøgelsen i 2005/2006, som fandt sted i alle tre
geografiske projektcentre.

Som i den forrige undersøgelse er målet at styrke medarbejdernes
tilfredshed og loyalitet yderligere ved at måle tilfredshed, motiva-
tion og engagement samt analysere virkningen af de aktiviteter,
der blev igangsat som følge af tidligere undersøgelser. Fremtidige
undersøgelser vil blive gennemført i alle FLSmidths organisatoriske
enheder globalt og kan også omfatte faktorer, som på det aktuelle
tidspunkt er vigtige for FLSmidth med henblik på den strategiske
anvendelse af undersøgelsen.

Aldersfordeling
7%

 

Anciennitet
9%

57%

 

Uddannelse

19%

Geografisk fordeling

18%

41%

 

 

Personaledata (faste medarbejdere)

ø <30
HE 30-39
EH 40-49
EH 50-59
Bl >59

<5
5-14
15-24

>24

ER Ingeniører

NE Teknikere

HE Administration
HE Andre

RB Danmark
HE sn
mm Indien

ml Andre

47

 

 

 

 

Aktionærforkold

Kapital og stemmer

FLSmidth & Co. A/S har ca. 23.800 navnenoterede aktionærer.
Hertil kommer knapt ca. 4.500 nuværende og tidligere medar-
bejdere, der ejer aktier i selskabet. FLSmidth & Co.-aktien har et
free float på 98%, I henhold til OMX Den Nordiske Børs Køben-
havns free float kriterium. Aktiekapitalen udgør nominelt DKK
1.064.000.000 bestående af 53.200.000 stk. udstedte aktier å
DKK 20. Den udenlandske ejerandel har været markant stigende
over de seneste par år og udgør nu over 50%. Én aktionær har
anmeldt en aktiepost, der overstiger 5% af aktiekapitalen:

ATP, Kongens Vænge 8, DK-3400 Hillerød. ATP's aktiepost

i FLSmidth & Co. udgjorde 11,8% af aktiekapitalen den

31. december 2007.

Aktionærfordeling

12% 12%

     

2% 8 ATP

13% BE fismiatn & Co.
 Uudentandske investorer

HE Danske (ikke-navnenoteret)
10% El Danske institutionelle

Danske private

FLSmidth & Co. aktier og aktieoptioner ejet af
Bestyrelse, Direktion samt ledende medarbejdere
Medlemmerne af FLSmidth & Co. A/S' bestyrelse ejer i alt
159.448 stk. aktier. Koncerndirektionen ejer 40.210 stk. aktier
og 150.800 stk. aktieoptioner. Andre ledende medarbejder ejer
360.700 stk. aktieoptioner.

Udvikling i aktiekurs og omsætning i 2007

Daglig omsætning (stk.)

 
 
 

Aktieindeks

FLSmidth & Co. aktien indgår i en række aktieindeks på OMX
Den Nordiske Børs, herunder OMX København 20 (OMXC20),
der består af de 20 mest omsatte aktier på den nordiske børs i
København. Herudover indgår FLSmidth & Co. aktien i en række
europæiske aktieindeks, herunder ”Dow Jones STOXX 600” og
"MSCI Engineering & Construction”.

Kursudvikling 2007

FLSmidth & Co. aktien åbnede året i kurs 359 og sluttede i kurs
522. Kursen har generelt været stigende hen over året, bortset
fra generelle aktiemarkedskorrektioner i eftersommeren og sidst
på året 2007, der især gik ud over virksomheder inden for
"Capital Goods” sektoren, hvortil FLSmidth & Co. hører. Det
samlede afkast i 2007 på FLSmidth & Co. aktien var 47%

inkl. udbytte. Til sammenligning steg OMXC20 5% og MSCI
European Construction & Engineering 3%, hvorimod Dow Jones
STOXX 600 faldt 4% i 2007.

FLSmidth & Co. har i 2007 været blandt de 5-10 mest omsatte
aktier på OMX Den Nordiske Børs København med en gennem-
snitlig daglig omsætning på ca. 370.000 stk. aktier svarende til
ca. DKK 170 mio.

Investor Relations Politik

Koncernen tilstræber via fondsbørsmeddelelser og informati-
onsmøder samt løbende orientering om Koncernens aktiviteter
på selskabets hjemmeside www.fismidth.com at være i løbende
kontakt med aktiemarkedet med henblik på at sikre en kursud-
vikling i overensstemmelse med den bagvedliggende økonomiske
udvikling i Koncernen.

Kurs

2.000.000 - —— FLSmidth & Co. kurs 600
i FiSmidth & Co. daglig omsætning . 580
1.800.000 ;
; i 560
1.600.000 :
: : 540
1.400.000 : 520
1.200.000 ; 500
: ; 480
1.000.000 i '
i i : 460
800.000 + i 5 440
600.000 ! i 420
i + 400
400.000 :
; ; 380
i
200.000 | 360
ol i ii FERSK 340
å å X X å å 4 Å å å AN Å AN Åå
S . . & SO S x . S . S S AN & S &
Fr SS SS ESS SS

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

50

 

Tilmelding på www.fismidth.com til den elektroniske udsendel-
sesservice giver aktionærerne og andre interesserede hurtig og
effektiv tilgang til de seneste selskabsmeddelelser.

Det er målsætningen for Investor Relations funktionen i

FLSmidth til enhver tid at bidrage til:

+ at aktiekursen afspejler virksomhedens resultater og en fair
markedsværdi gennem en åben og aktiv kommunikation med
aktiemarkedet

« at alle investorer har lige og tilstrækkelig adgang til rettidig,
relevant og prisfølsom information.

Som princip opretholdes en stille periode på tre uger inden plan-
lagte udsendelser af regnskabsmeddelelser, i hvilken Koncernen
ikke vil kommentere på finansielle mål og resultatforventninger
eller deltage i møder og præsentationer med hverken analytikere
eller investorer. Som princip kommenterer Koncernen udelukkende
på faktuelle forhold og ikke på forventninger i analytikerrapporter.

FLSmidth & Co.'s politik for offentliggørelse af nye ordrer er, at
ordrer over DKK 200 mio. offentliggøres, når ordren er effektiv,
hvilket vil sige, når kontrakten er underskrevet af begge parter
og udveksling af garantier og forudbetaling fra kunden har
fundet sted.

Navnenotering af aktier kan foretages via eget pengeinstitut.
Navnenoterede aktionærer modtager automatisk en invitation
til generalforsamlingen. Ønskes årsrapporten tilsendt, kan
den rekvireres via aktionærsekretariatet eller via e-mail:
corpirefismidth.com.

Analytikerdækning
FLSmidth & Co. aktien dækkes i øjeblikket af følgende børsmæg-
lere og analytikere:

ABN Amro Bo Andresen bo.andresen&edk.abnamro.com

Alm, Brand Henton —… Thomas Hundebøl abthhugéalmbrand.dk

Carnegie Lars Topholm lars.topholmæécarnegie.dk

Danske Bank Stig Frederiksen

 

stifædanskebank.dk

 

 

 

 

 

Jyske Bank Michael Nielsen michael-nielsenéjyskebank.dk
Kaupthing Klaus Kehi Johansen klaus.kehlækaupthing.com
Handelsbanken Kitty Grøn  kigr016handelsbanken.dk

ID Markets Torsten Bech i tbeGIdmarkets.dk i
SEB Enskilda Kasper From Larsen kasper.from.larsenGenskilda.dk '
Sydbank Jacob Pedersen jacob.pedersené&sydbank.dk —

 

Investor Relations aktiviteter 2007

FLSmidth & Co. har i årets løb deltaget i mere end 300 analyti-
ker- og investormøder i Amsterdam, Boston, Edinburgh, Frank-
furt, Helsinki, København, London, Luxembourg, New Delhi,
New York, Paris, Stockholm, Wien og Zurich. FLSmidth & Co.
afholdte i januar 2007 Kapitalmarkedsdag I London med fokus
på Mineraler, Herudover har selskabet deltaget i fire arrange-
menter rettet mod private investorer i København, Odense og
Århus. Det udleverede materiale i forbindelse med disse møder
er tilgængeligt på www.fismidth.com.

Finanskalender 2008

 

 

28. februar 2008: Årsrapport for 2007
17. april 2008: Generalforsamling
22. maj 2008: 1. kvartalsrapport 2008

 

21. august 2008:
20. november 2008:

1. halvårsrapport 2008
1.-3, kvartalsrapport 2008

 

Den ordinære generalforsamling afholdes den 17. april 2008
kl. 16.00 på Radisson SAS, Falconer Center, Falkoner Allé 9,
2000 Frederiksberg.

Aktie- og udbyttetal, Koncernen
2003 2004 2005 2006 2007

 

CFPS (Cash Flow pr. aktie,

DKK (udvandet) (3,9) (2,9) 32,8 24,3 28,1
EPS (Resultat pr. aktie),

DKK (udvandet) (49,3) 2,8 9,1 21,7 24,6
Indre værdi pr. aktie, DKK

moderselskabet (udvandet) 52 54 46 38 47

 

DPS (Udbytte pr. aktie), DKK 0 7 7 7 7
Udbytteprocent 0 250 77 32 29

FLS kurs 68,7 102,4 186,0 359 522

 

 

Antal aktier (1.000 stk), ultimo 53,200 53.200 53.200 53.200 53.200

Gennemsnitlig antal aktier
(1.000 stk.) (udvandet) 51.881. 52.509 52.518 52,558 52.640

 

Markedsværdi, DKK mio. 3.655 5.448 9.895 19.099 27,770

 

 

Kvartalsopdelt resultatopgørelse (urevideret)

 

 

 

 

 

 

 

DKK mio. 2006 2007

1. kvartal 2. kvartal 3. kvartal 4. kvartal | 1. kvartal 2. kvartal 3. kvartal 4. kvartal
RESULTATOPGØRELSE
Nettoomsætning 2.307 2.900 3.207 3.897 3.764 4.504 5.220 6.479
Bruttoresultat 502 613 618 869 785 978 1,134 1.375
Resultat før særlige engangsposter, af- og nedskriv. (EBITDA) 149 206 238 373 354 480 608 658
Resultat før fin. poster og skat (EBIT) 108 162 184 321 305 433 506 580
Resultat før skat (EBT) 115 178 208 423 319 481 486 591
Skat af periodens resultat 35 53 62 (333) 9% 170 164 154
Periodens resultat for fortsættende aktiviteter 80 125 146 756 223 311 322 437
Periodens resultat for ophørende aktiviteter 1 0 11 13 (5) 10 3 (7)
Periodens resultat 81 125 157 769 218 321 325 430
PENGESTRØMME (fortsættende aktiviteter)
Pengestrømme fra driftsaktivitet 299 (30) 387 717 223 262 494 471
Pengestrømme fra investeringsaktivitet (46) (36) (201) (115) (102) (181) (3.713) 98
Ordreindgang 4.534 6.745 3.388 3.867 4.131 6.122 7.080 6.728
Ordrebeholdning 13.432 17.549 18.108 — 18.264! 18.854 21.055 — 24.940 25.312
SEGMENTOPLYSNINGER
Cement
Nettoomsætning 1.459 1.828 1.959 2.437 2.540 2.829 2.992 3.849
EBITDA 107 119 94 214 214 299 303 399
EBIT 85 92 72 188 190 277 271 346
Dækningsgrad 21,3% 20,0% 16,7% 21,0% 18,6% 20,9% 18,3% 19,0%
EBITDA margin 7,3% 6,5% 4,8% 8,8% 8,4% 10,6% 10,1% 10,4%
EBIT margin 5,8% 5,0% 3,7% 7,7% 7,5% 9,8% 9,1% 3,0%
Ordreindgang 3.528 4.858 2.054 2.209 2.920 3.813 4.741 4.315
Ordrebeholdning 10.742 13.707 13.900 13.531 14.348 15.360 16.942 17.265
Mineraler
Nettoomsætning 590 720 868 1.098 936 1.287 1.875 2.332
EBITDA 30 52 82 133 84 142 222 299
EBIT 25 49 66 118 76 132 170 175
Dækningsgrad 16,6% 16,0% 18,0% 21,3% 18,9% 19,0% 22,5% 22,9%
EBITDA margin 5,1% 7,2% 9,4% 12,1% 9,0% 11,0% 11,8% 12,8%
EBIT margin 4,2% 6,8% 7,6% 10,7% 8,1% 10,3% 9,1% 7,5%
Ordreindgang 1.006 1.887 1.334 1,658 1.266 2.387 2.426 2,464
Ordrebeholdning 2.690 3.842 4.208 4.733 5.271 6.420 8.744 8.777
Cembrit
Nettoomsætning 236 312 341 327 338 366 367 348
EBITDA 23 43 44 18 37 41 54 5
EBIT 11 31 32 7 25 28 42 29
Dækningsgrad 35,2% 36,0% 33,0% 31,8% 34,3% 32,8% 36,5% 29,9%
EBITDA margin 9,7% 13,8% 12,9% 5,5% 10,9% 11,2% 14,7% 1,4%
EBIT margin 4,7% 9,9% 9,4% 2,1% 7,4% 7,7% 11,4% 8,3%
Kontakt til virksomheden
Investor Relations Koncernkommunikation Aktionærsekretariat Hjemmeside

& Koncernkommunikation Jesper B. Larsen
Tif.: +45 36 18 18 77
E-mail: jeblæfismidth.com

Pernille Friis Andersen
Tlf,: +45 36 18 18 87
E-mail: pefagefismidth.com

Hanne Falshøj

Tlf.: +45 36 18 18 99

Solvej Gosmer

Tlf.: +45 36 18 18 76
E-mail: corpirefismidth.com

www.fismidth.com

51

 

 

 

 

52

Selskabsmeddelelser

 

 

 

 

Udsendt ' IGN
Date Date
04. jan. FLSmidth A/S 01/2007 21. juni FiSmidth A/S 16/2007
Hensigtserklæring om salg af MAAG Gear's Kontrakt på 4.100 tpd.-linie til
Marine- og turbogear forretning Cementos Molins, Spanien
11. jan. FLSmidth A/S 02/2007 03. aug. FLSmidth A/S (Inc) 17/2007
Kontrakt på produktionslinie til Kontrakt på 5.250 tdp.-linie til
Platin Cement Works, Irland Cementos Argos, Colombia
23. jan. FLSmidth A/S 03/2007 09. aug. FLSmidth A/S 18/2007
Salg af MAAG Gear's Marine- og Kontrakt på 7.500 tpd.-linie til
turbogear forretning Syrian Cement Company
25. jan. FLSmidth A/S 04/2007 10. aug. FLSmidth & Co. A/S 19/2007
Kontrakt på ny cementfabrik Købet af GL&V Process afsluttet
til Kasakhstan
22. aug. FLSmidth & Co. A/S 20/2007
02. feb. FLSmidth & Co. A/S 05/2007 Halvårsrapport 2007
Opjustering af forventningerne .
Til 2006-resultatet 20.sep. FiSmidth A/S 21/2007
Kontrakt på 6.000 tpd.-linie til
28. feb. FLSmidth & Co. A/S 06/2007 Eurocement Group, Rusland
Årsrapport 2006
08. okt. FLSmidth A/S 22/2007
30. mar. FiSmidth Minerals 07/2007 O&M kontrakt
Køb af RAHCO Internationals . .
Materials Handling aktiviteter 18.okt.… FLSmidth Minerals 23/2007
Kontrakt på to mobile jordfjernelsesanlæg
07. apr. FLSmidth & Co. A/S 08/2007 til Fortescue Metals Group
Indkaldelse til ordinær generalfors.
25. okt. FLSmidth & Co. A/S 24/2007
20. apr. FLSmidth Minerals 09/2007 Salg af Densit til Illinois Tool Works
Købstilbud på Groupe Laperriére & i
Verrault Inc.'s Process Division 02. nov. FLSmidth & Co. A/S 25/2007
Nordea Luxembourg reducerer
20. apr. FLSmidth & Co. A/S 10/2007 aktiebesiddelse til under 5% (4,74%)
Resumé af ordinær gen.fors.
07. nov. FLSmidth A/S 26/2007
23. apr. FLSmidth A/S 11/2007 Kontrakt på 5.000 tpd.-linie LLC
FLSmidth vinder ordre på ny Cement, Rusland
cementproduktionslinie i Sudan 27.nov. FLSmidth & Co. A/S 2712007
29. maj FLSmidth Minerals 12/2007 Delårsrapport for perioden 1/1-30/9-07
Ordre fra Anglo American Brasil på . .
to ferronikkel produktionslinier 10. dec. Omtale i russisk presse om 28/2007
kontraktindgåelse i Rusland
30. maj FLSmidth & Co. A/S 13/2007 000 Kurskaya stroitelnaya companiya
Delårsrapport for 1. kvartal 2007 . .
12.dec. FLSmidth Minerals 29/2007
01. juni FLSmidth & Co. A/S 14/2007 Ordre fra Canadian Goldcorp på
Info. om selskabskapital og stemmer knusnings-, formalings- og flotationsudstyr
ifm. indførelsen af EU's Gennem- .
sigtighedsdirektiv pr. 1. juni 2007 20.dec. FLSmidth & Co. A/S 30/2007
Finanskalender 2008
11. juni FLSmidth A/S 15/2007
Kontrakt på 5.000 tpd. linie til 21.dec. FLSmidth A/S (Inc.) 31/2007

Gulf Cement Company, Qatar

Kontrakt på 7.200 tpd.-linie til Lafarge, USA

Se side 16 for meddelelser udsendt i 2008.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

54

Anvendt Regnskabspraksis

Generelt

Årsrapporten, der omfatter både Koncernregnskabet såvel som
Moderselskabregnskabet for FLSmidth & Co. A/S aflægges i over-
ensstemmelse med International Financial Reporting Standards
som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til års-
rapporter for børsnoterede selskaber som fastlagt af OMX Den
Nordiske Børs København samt IFRS-bekendtgørelsen udstedt i
henhold til årsregnskabsloven.

Årsrapporten opfylder tillige International Financial Reporting
Standards udstedt af IASB.

Årsrapporten aflægges i danske kroner (DKK), der er præsen-
tationsvaluta for Koncernens aktiviteter og den funktionelle
valuta for moderselskabet.

Der er indregnet enkelte reklassifikationer af sammenligningstal i
forhold til årsrapporten for 2006.

Anvendt regnskabspraksis er uændret i forhold til 2006.

Implementering af nye samt ændrede
standarder samt fortolkningsbidrag

Årsrapporten for 2007 er aflagt i overensstemmelse med de nye
og ændrede standarder (IFRS/AS) samt nye fortolkningsbidrag
(IFRIC), der gælder for regnskabsår, der begynder 1. januar 2007
eller senere. Disse standarder og fortolkningsbidrag er:

+ |FRS 7, Finansielle instrumenter: Oplysninger

+ |AS 1, Præsentation af årsregnskaber (ajourført 2005)

+ |AS 32, Finansielle instrumenter: Præsentation (ajourført 2005)

+ |FRIC 7, anvendelse af omregningsmetoden i |AS 29
Regnskabsaflæggelse I hyperinflationsøkonomier

+ |FRIC 8, IFRS 2's anvendelsesområde

+ |FRIC 9, Omvurdering af indbyggede afledte finansielle
instrumenter

+ |FRIC 10, Delårsrapporter og nedskrivninger

Implementeringen af de nye og ændrede standarder samt
fortolkningsbidrag i årsrapporten for 2007 har ikke medført
ændringer i regnskabspraksis, men alene påvirket omfanget og
arten af noteoplysninger i årsrapporten.

Standarder og fortolkninger, der ikke er

trådt i kraft

På tidspunktet for offentliggørelse af denne årsrapport er
følgende væsentlige nye eller ændrede standarder og fortolk-
ningsbidrag endnu ikke trådt i kraft og derfor ikke indarbejdet i
årsrapporten:

+ |FRS 8, Driftsmæssige segmenter. Standarden træder i kraft
med virkning for regnskabsår, der begynder 1. januar 2009
eller senere

. Ændret IAS 1, Præsentation af årsregnskaber. Den ændrede
standard træder i kraft med virkning for regnskabsår, der
begynder 1. januar 2009 eller senere. Standarden er endnu
ikke godkendt til brug i EU

+ Ændret IAS 23, Låneomkostninger. Den ændrede standard
træder i kraft med virkning for regnskabsår, der begynder
1. januar 2009 eller senere. Standarden er endnu ikke
godkendt til brug i EU

+ Ændret IFRS 3, Virksomhedsovertagelser og |AS 27 træder i
kraft fra regnskabsår, der begynder 1. januar 2010 eller senere.
Standarden er endnu ikke godkendt I EU

Det er ledelsens vurdering, at anvendelse af disse nye og
ændrede standarder og fortolkningsbidrag vil få indvirkning på
årsrapporten for regnskabsåret 2009 og følgende år.

Generelt om indregning og måling

Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremti-
dige økonomiske fordele vil tilflyde Koncernen, og aktivets værdi
kan måles pålideligt.

Forpligtelser indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at
fremtidige økonomiske fordele vil fragå Koncernen og forpligtel-
sens værdi kan måles pålideligt.

Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til kostpris.
Ved efterfølgende måling foretages værdiregulering som beskre-
vet nedenfor.

Ledelsesmæssige skøn

Ved udarbejdelsen af årsrapporten i overensstemmelse med
almindeligt gældende regler er det nødvendigt, at ledelsen fore-
tager skøn og opstiller forudsætninger, der påvirker de indreg-
nede aktiver og forpligtelser, herunder de medtagne oplysninger
omkring eventualaktiver og -forpligtelser.

Ledelsen foretager sine skøn med udgangspunkt i historiske

 

erfaringer samt øvrige forudsætninger, som vurderes relevant på
det givne tidspunkt. Disse skøn og forudsætninger danner grund-
lag for de opgjorte regnskabsmæssige værdier af aktiver og
forpligtelser samt de afledte effekter i resultatopgørelsen indregnet
i nærværende årsrapport. De faktiske resultater kan afvige herfra.

Ledelsen i FLSmidth & Co. A/S anser følgende områder i årsrap-

portens aktiver og passiver som særligt påvirket heraf:

+ |gangværende arbejder for fremmed regning

+ Andre hensatte forpligtelser

+ Udskudte skatteaktiver

e Salg af virksomheder og aktiviteter

+ Køb af virksomheder og aktiviteter herunder fastlæggelse af
købsprisallokeringer og afskrivning heraf

 

Igangværende arbejder for fremmed regning

Igangværende arbejder for fremmed regning måles efter færdig-
gørelsesgraden til salgsværdi. Færdiggørelsesgraden opgøres
bl.a. med udgangspunkt i afholdte omkostninger målt i forhold
til totalt forventede omkostninger. Disse omkostninger baserer
sig delvist på skøn. Endvidere sælges større projekter ofte til en
række lande med politisk ustabilitet. Det er ledelsens opfattelse,
at resultatet af disse skøn og usikkerheder er hensigtsmæssige
ud fra de givne oplysninger og forudsætninger.

Andre hensatte forpligtelser

Garantier og andre hensættelser opgøres bl.a. med udgangs-
punkt i empirisk materiale over flere år samt juridiske vurderin-
ger, som sammen med ledelsesmæssige skøn over den fremtidige
udvikling udgør basis for garantihensættelser og andre hensæt-
telser. For langfristede garantier og andre hensættelser foretages
der tilbagediskontering.

Udskudte skatteaktiver

FLSmidth & Co. A/S indregner udskudte skatteaktiver, såfremt
det er sandsynligt, at der vil være skattepligtig indkomst til stede
i fremtiden, som vil gøre det muligt at anvende de tidsmæssige
forskelle eller skattemæssige fremførbare underskud. Ledelsen
foretager i den forbindelse et skøn over de kommende års indtje-
ning baseret på budgetter og forecasts.

Salg af virksomheder og aktiviteter

I forbindelse med frasalg eller nedlukning af virksomheder og
aktiviteter medtages normale ledelsesmæssige skøn til afhjælp-
ning af kontraktlige indeståelser.

Køb af virksomheder og aktiviteter, herunder fastlæggelse
af købsprisallokeringer og afskrivning heraf

I forbindelse med køb af virksomheder og aktiviteter foretages
købsprisallokeringer til dagsværdi af identificerbare aktiver, for-
pligtelser og eventualforpligtelser. Købsprisallokeringer vedrører
hovedsageligt immaterielle aktiver og varebeholdninger samt
udskudt skat heraf. Opgørelsen af dagsværdi er forbundet med
ledelsesmæssige skøn, som er baseret på aktivernes forventede
fremtidige indtjening. Ledelsen foretager endvidere et skøn over
brugstiden og afskrivningsprofilen, som er systematisk baseret
på den forventede fordeling af aktivernes fremtidige økonomiske
fordele.

Koncernregnskabet

Koncernregnskabet omfatter Moderselskabet, FLSmidth & Co. A/S,

og virksomheder, hvori Koncernen besidder flertallet af stemme-
rettighederne, eller hvor Koncernen på anden måde har bestem-
mende indflydelse. Virksomheder, hvori Koncernen besidder mel-
lem 20% og 50% af stemmerettighederne, eller på anden måde
udøver betydelig men ikke bestemmende indflydelse, betragtes

som associerede virksomheder, Fællesledede virksomheder (joint
ventures) konsolideres pro-rata.

Koncernregnskabet udarbejdes på grundlag af årsregnskabet for
Moderselskabet og de enkelte dattervirksomheder, hvis regnska-
ber er udarbejdet i overensstemmelse med Koncernens regn-
Skabspraksis. Der sker sammenlægning af regnskabsposter med
ensartet indhold og eliminering af koncerninterne indtægter og
udgifter samt mellemværender og aktiebesiddelser. Endvidere eli-
mineres urealiserede gevinster og tab ved transaktioner mellem
konsoliderede virksomheder.

! koncernregnskabet indregnes dattervirksomhedernes regnskabs-
poster 100%. Minoritetsinteressernes forholdsmæssige andel af
resultatet indgår som en del af årets resultat for Koncernen og

Som en særskilt del af Koncernens egenkapital.

Virksomhedssammenslutninger

Ved overtagelse af virksomheder anvendes overtagelsesmeto-
den, hvorefter de tilkøbte virksomheders aktiver, forpligtelser og
eventualforpligtelser måles til dagsværdi pr. overtagelsesdatoen.
Omstruktureringsomkostninger indregnes alene i overtagelses-
balancen, såfremt de udgør en forpligtelse for den overtagne
virksomhed på overtagelsesdatoen. Der tages hensyn til skat-
teeffekten af de foretagne omvurderinger. Tilkøbte virksomheder
indgår i Koncernregnskabet fra overtagelsesdatoen.

Opgørelse af kostpris

Kostprisen for en virksomhed består af dagsværdien af det er-
lagte vederlag tillagt de omkostninger, der direkte kan henføres
til virksomhedsovertagelsen. Hvis vederlagets endelige fastlæg-
gelse er betinget af en eller flere fremtidige begivenheder, ind-
regnes disse reguleringer kun i kostprisen, hvis den pågældende
begivenhed er sandsynlig, og effekten på kostprisen kan opgøres
pålideligt.

For virksomhedssammenslutninger indregnes positive forskelsbe-
løb mellem kostprisen for virksomheden og dagsværdien af de
overtagne identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforplig-
telser som goodwill under immaterielle aktiver. Goodwill afskri-
ves ikke, men testes årligt for værdiforringelse. Ved overtagelsen
henføres goodwill til de pengestrømsfrembringende enheder,
der efterfølgende danner grundlag for værdiforringelsestest.
Negative forskelsbeløb (negativ goodwill) indregnes i resultatop-
gørelsen på overtagelsestidspunktet.

Hvis der på overtagelsestidspunktet er usikkerhed om målingen
af overtagne identificerbare aktiver, forpligtelser og eventual-
forpligtelser, sker første indregning på grundlag af foreløbigt
opgjorte dagsværdier. Såfremt det efterfølgende viser sig, at
identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser har en

55

 

 

 

56

 

anden dagsværdi på overtagelsestidspunktet end først antaget, re-
guleres goodwill indtil 12 måneder efter overtagelsen. Effekten af
reguleringerne korrigeres i goodwill. Herefter reguleres goodwill
alene som følge af ændringer i skøn over betingede købsveder-
lag, med mindre der er tale om væsentlige fejl. Efterfølgende
realisation af den overtagne virksomheds udskudte skatteaktiver,
som ikke blev indregnet på overtagelsestidspunktet, medfører
dog indregning af skattefordelen i resultatopgørelsen og samti-
dig nedskrivning af den regnskabsmæssige værdi af goodwill til
det beløb, der ville have været indregnet, såfremt det udskudte
skatteaktiv havde været indregnet som et identificerbart aktiv på
overtagelsestidspunktet.

Afhændede virksomheder konsolideres indtil afhændelsesdatoen.
Forskellen mellem salgssummen og nettoaktivernes bogførte
værdi på afhændelsestidspunktet, inklusiv resterende goodwill
med fradrag af forventede afviklingsomkostninger, indgår i
resultatopgørelsen.

Omregning af fremmed valuta

Transaktioner i anden valuta end Koncernens funktionelle valuta
omregnes ved anvendelse af transaktionsdagens kurs.

Finansielle aktiver og passiver i fremmed valuta omregnes til
valutakursen på balancedagen. Valutakursdifferencer, der opstår
mellem transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen

henholdsvis balancedagens kurs, indregnes i resultatopgørelsen
som finansielle poster.

Ikke-monetære aktiver og passiver i fremmed valuta indregnes
til transaktionsdagens kurs. Ikke-monetære poster, der måles til
dagsværdi (aktier), omregnes til valutakursen på tidspunktet for
seneste dagsværdiregulering.

For udenlandske dattervirksomheder med en funktionel valuta
forskellig fra danske kroner og for udenlandske associerede
virksomheder og pro-rata konsoliderede joint ventures omregnes
resultatopgørelsen til gennemsnitlige valutakurser, mens balan-
ceposter omregnes til valutakursen på balancedagen. Forskelle,
der opstår som følge af omregning af udenlandske enheders
resultatopgørelser til gennemsnitskurs og balanceposter til balan-
cedagens kurs, reguleres over egenkapitalen.

Kursregulering af tilgodehavender hos eller gæld til dattervirk-
somheder, der anses for en del af Moderselskabets samlede
investering i den pågældende dattervirksomhed, indregnes di-
rekte på egenkapitalen i koncernregnskabet, mens de indregnes i
resultatopgørelsen i Moderselskabets årsregnskab.

Ved akkvisition af en udenlandsk enhed omregnes aktiver

og passiver til valutakursen på transaktionsdagen (overtagelses-
dagen).

Er regnskabet for en udenlandsk enhed aflagt i en valuta, hvor
inflationen i de seneste tre år akkumuleret overstiger 100%,
foretages inflationskorrektion. Det korrigerede regnskab omreg-
nes til valutakursen på balancedagen.

Afledte finansielle instrumenter

Afledte finansielle instrumenter indregnes første gang i balan-
cen til kostpris og efterfølgende måting foretages til dagsværdi
på afregningstidspunktet. Dagsværdien af afledte finansielle
instrumenter indgår i henholdsvis Andre tilgodehavender (posi-
tive dagsværdier) og Andre forpligtelser (negative dagsværdier).
Modregning af positive og negative dagsværdier foretages alene,
når virksomheden har ret til og intention om at afregne flere fi-
nansielle instrumenter netto (ved differenceafregning). Dagsvær-
dier for afledte finansielle instrumenter opgøres på grundlag af
markedsdata samt anerkendte værdiansættelsesmetoder.

Ændringer i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, der
sikrer dagsværdi af allerede indregnede aktiver eller forpligtelser
eller bindende aftaler, indregnes i resultatopgørelsen sammen
med ændringer i værdien af de sikrede aktiver og forpligtelser,
for så vidt angår den del, der er sikret. Sikring af fremtidige
betalingsstrømme i henhold til en indgået aftale, herunder
valutakurssikring af salgs- og købskontrakter vedrørende ordrer,

behandles som sikring af dagsværdien af et indregnet aktiv eller en
indregnet forpligtelse.

Ændringer i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, der
er klassificeret som sikring af fremtidige transaktioner, indreg-
nes direkte i Egenkapitalen, indtil det sikrede realiseres. Ved

realisation indregnes værdiændringerne i samme regnskabspost
som det sikrede.

Afledte finansielle instrumenter, der ikke opfylder kriterierne for
regnskabsmæssig sikring anses for handelsbeholdning og opta-

ges i balancen til dagsværdi på balancedagen. Værdireguleringer
indregnes i resultatopgørelsen som finansielle poster.

Værdiændringer i dagsværdien på lån og afledte finansielle
instrumenter, som udgør en kurssikring af udenlandske enheder

eller dele heraf, indregnes direkte i Egenkapitalen, indtil netto-
investeringen afhændes.

  

   

sun

annen eee

 

 

 

Resultatopgørelsen

Nettoomsætning

Nettoomsætning indregnes i resultatopgørelsen, når levering
og risikoovergang til køber har fundet sted, og indtægten kan
opgøres pålideligt.

Igangværende arbejder for fremmed regning indregnes i omsæt-
ningen på grundlag af værdien af det udførte arbejde på balan-
cetidspunktet. Som hovedregel anvendes afholdte omkostninger
som udtryk for færdiggørelsesgraden. Opgørelsen af værdien

af Igangværende arbejder for fremmed regning tager udgangs-
punkt i den procentdel, som de afholdte omkostninger udgør af
de samlede budgetterede omkostninger.

Tilskud

Tilskud, der knytter sig til anskaffelse af aktiver, passiveres og
indregnes i resultatopgørelsen i takt med forbrug og afskrivning
af de pågældende aktiver.

Tilskud, modtaget til dækning af omkostninger, passiveres og
indregnes i resultatopgørelsen i takt med, at de pågældende
omkostninger afholdes.

Tilbagebetalingsforpligtelser, der aktualiseres i tilfælde af, at
betingelser for modtagelse af tilskud ikke imødekommes, oplyses
i noterne som eventualforpligtelser.

Produktionsomkostninger

Produktionsomkostninger omfatter bl.a. råmaterialer, forbrugsva-
rer, direkte lønomkostninger samt indirekte produktionsomkost-
ninger, såsom vedligeholdelse og drift af produktionsanlæg samt
administration og fabriksledelse.

Produktionsomkostninger vedrørende Igangværende arbejder for
fremmed regning indregnes i takt med færdiggørelsen af den
enkelte kontrakt.

Omkostninger til forskning indregnes i resultatopgørelsen under
Produktionsomkostninger i det regnskabsår, hvori de afholdes.

Hovedparten af udviklingsomkostningerne indregnes i resultat-

opgørelsen i det regnskabsår, hvori de afholdes. Udviklingsom-

kostninger, der vedrører bestemte produkter eller processer, ak-
tiveres, I det omfang omkostningerne kan forventes at generere
fremtidig indtjening.

Salgs- og distributionsomkostninger

Salgs- og distributionsomkostninger omfatter direkte distribu-
tions- og markedsføringsomkostninger, lønninger til salgs- og
marketingsfunktionerne samt andre indirekte omkostninger.

Administrationsomkostninger
Administrationsomkostninger omfatter omkostninger til admini-
strativt personale og ledelse samt andre indirekte omkostninger.

Andre driftsindtægter og -omkostninger

Andre driftsindtægter og -omkostninger omfatter indtægter og
omkostninger af sekundær betydning i forhold til Koncernens
aktiviteter, herunder visse tilskud, lejeindtægter og royalties,
honorarer mv.

Fortjeneste og tab ved afhændelse af enkeltaktiver samt grunde
og bygninger, som ikke kan anses at tilhøre en samlet aktivitets-
afståelse, medtages i Andre driftsindtægter og -omkostninger.

Særlige engangsposter

Særlige engangsposter omfatter omkostninger og indtægter, der
har særlig karakter i forhold til Koncernens aktiviteter, herunder
avance og tab ved salg af virksomheder samt afløb på købsprisal-
lokeringer til varebeholdninger i forbindelse med virksomheds-
overtagelser. Nævnte poster klassificeres som særlige engangspo-
ster med det formål at give et retvisende billede af Koncernens
øvrige driftsaktiviteter,

Associerede virksomheders resultat i Koncernregnskabet
De associerede virksomheder indregnes med en forholdsmæssig
andel af resultatet efter regulering af urealiserede interne avan-
cer/tab og eventuel nedskrivning af goodwill.

Udbytte af kapitalandele i dattervirksomheder og associe-
rede virksomheder i Moderselskabsregnskabet

Udbytte fra kapitalandele i dattervirksomheder og associerede
virksomheder indtægtsføres i Moderselskabets resultatopgø-
relse i det regnskabsår, hvor udbyttet deklareres. | det omfang
udloddet udbytte overstiger den akkumulerede indtjening efter
overtagelsestidspunktet, indtægtsføres udbyttet dog ikke i resul-
tatopgørelsen, men indregnes som nedskrivning på kapitalande-
lens kostpris.

Finansielle poster

Finansielle poster omfatter renteindtægter og -omkostninger,
rentedelen af finansielle leasingydelser, realiserede og urealise-
rede kursgevinster og -tab på værdipapirer, gældsforpligtelser og
transaktioner i fremmed valuta, amortisationstillæg eller -fradrag
vedrørende prioritetsgæld mv.

57

 

 

 

Renteindtægter og -omkostninger periodiseres med udgangs-
punkt i hovedstolen og den effektive rentesats. Den effektive
rentesats er den diskonteringssats, der skal anvendes til at tilba-
gediskontere de forventede fremtidige betalinger, som er knyttet
til det finansielle aktiv eller den finansielle forpligtelse, for at
nutidsværdien af disse svarer til den regnskabsmæssige værdi af
henholdsvis aktivet og forpligtelsen.

Udbytte fra investeringer i kapitalandele indregnes, når der er
erhvervet endelig ret til udbyttet. Dette vil typisk sige på tids-
punktet for generalforsamlingens godkendelse af udlodningen
fra det pågældende selskab. I Koncernregnskabet gælder dette
dog ikke for kapitalandele i associerede virksomheder, der måles
efter indre værdis metode.

Skat

Årets skat, som består af årets aktuelle skat og ændring af ud-
skudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med den del, der kan
henføres til årets resultat, og direkte på egenkapitalen med den
del, der kan henføres til posteringer direkte på egenkapitalen.
Valutakursreguleringer af udskudt skat indregnes som en del af
årets reguleringer af udskudt skat.

Aktuel skat omfatter skat beregnet på grundlag af årets forven-
tede skattepligtige indkomst ud fra de skattesatser, der gælder
for regnskabsåret samt eventuelle justeringer af skat vedrørende
tidligere år.

Udskudt skat beregnes efter den balanceorienterede gældsme-
tode af alle midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssige og
skattemæssige beløb med undtagelse af forskelle vedrørende
første indregning af goodwill, der ikke kan fradrages i den skat-
tepligtige indkomst. Udskudt skat beregnes på grundlag af de,
for de enkelte regnskabsår, gældende skattesatser. Virkningen af
ændringer i skattesatserne indregnes i resultatopgørelsen, med
mindre der er tale om poster, der tidligere er indregnet direkte i
Egenkapitalen.

Der hensættes udskudt skat til dækning af genbeskatning af
underskud i udenlandske virksomheder, hvis salg af aktier i de
pågældende virksomheder er sandsynlig. Der beregnes ikke
udskudte skatteforpligtelser vedrørende kapitalandele i datter-
virksomheder, såfremt aktierne ikke forventes afhændet inden
for en kortere periode.

Skatteværdien af underskud, som med tilstrækkelig sikkerhed
forventes at kunne udnyttes ved modregning i fremtidige skat-
tepligtige indtægter inden for samme juridiske enhed og samme
jurisdiktion, indgår ved opgørelsen af udskudt skat.

58

FLSmidth & Co. A/S er sambeskattet med alle danske dattervirk-
somheder. Den danske skat afsættes i alle danske dattervirksom-
heder baseret på gældende regler med fuld fordeling. indregning
af udskudte skatteaktiver og -forpligtelser sker i de enkelte dan-
ske selskaber baseret på ovenstående beskrevne principper. De
sambeskattede danske virksomheder er omfattet af den danske
acontoskatteordning.

Ophørende aktiviteter
Ophørende aktiviteter vises i resultatopgørelsen som en særskilt
post og består af driftsresultatet efter skat for den pågældende

 

aktivitet og eventuelle gevinster eller tab ved dagsværdiregule-
ring eller salg af aktiverne tilknyttet aktiviteten. Omkostninger,
der kan henføres til afhændelsen, indregnes i opgørelsen af
fortjeneste/tab.

Balancen

immaterielle aktiver

Goodwill

Goodwill indregnes i balancen til kostpris. Efterfølgende måles
goodwill til kostpris med fradrag af akkumulerede nedskrivnin-
ger. Der foretages ikke afskrivning af goodwill. Ved indregning
fordeles goodwill på de af Koncernledelsen definerede penge-
strømsfrembringende enheder. Fastlæggelsen af pengestrøms-
frembringende enheder følger den ledelsesmæssige struktur,

 

interne økonomistyring og rapportering i Koncernen.

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill testes minimum en
gang årligt for værdiforringelse sammen med de øvrige langfri-
stede aktiver i den pengestrømsfrembringende enhed, hvortil
goodwill er allokeret, og nedskrives til genindvindingsværdi
over resultatopgørelsen, såfremt den regnskabsmæssige værdi
er højere end genindvindingsværdien, hvor denne er udtryk for
højeste værdi af aktivets dagsværdi med fradrag af forventede

 

afhændelsesomkostninger eller kapitalværdi. Genindvindings-
værdien opgøres, som hovedregel, som nutidsværdien af de
forventede fremtidige nettopengestrømme fra den pengestrøms-
frembringende enhed, som goodwill er knyttet til. Nedskrivning
af goodwill indregnes i resultatopgørelsen på linien Af- og
nedskrivninger af immaterielle aktiver.

Andre immaterielle aktiver

Andre immaterielle aktiver med bestemmelig brugstid måles til
kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger.
Andre immaterielle aktiver med ubestemmelig brugstid afskrives
ikke, men testes minimum én gang årligt for værdiforringelse.

Udviklingsomkostninger omfatter gager, afskrivninger og andre
omkostninger, der kan henføres til udviklingsaktivitet.

 

Udviklingsprojekter, der er klart definerede og identificerbare,
hvor den tekniske udnyttelsesgrad, tilstrækkelige ressourcer

og et potentielt fremtidigt marked eller anvendelsesmulighed i
Koncernen kan påvises, og hvor det er hensigten at fremstille,
markedsføre eller anvende projektet, indregnes som Færdiggjorte
udviklingsprojekter, såfremt kostprisen kan opgøres pålideligt,
og der er tilstrækkelig sikkerhed for, at den fremtidige indtjening
eller nettosalgsprisen kan dække produktions-, salgs- og admi-
nistrationsomkostninger samt udviklingsomkostningerne. Øvrige
udviklingsomkostninger indregnes i resultatopgørelsen, efterhån-
den som omkostningerne afholdes.

Færdiggjorte udviklingsprojekter afskrives lineært over den
forventede brugstid. Udviklingsprojekter nedskrives til eventuel
lavere genindvindingsværdi. Igangværende udviklingsprojekter
testes minimum én gang årligt for værdiforringelse.

Patenter, rettigheder, kunderelationer og andre immaterielle
aktiver afskrives over den resterende patent- eller aftaleperiode
eller brugstiden, hvis denne er kortere. Afskrivningsprofilen er
systematisk baseret på den forventede fordeling af aktivernes
fremtidige økonomiske fordele. Afskrivningsgrundlaget reduceres
med eventuelle nedskrivninger.

Afskrivninger foretages systematisk over aktivernes forventede
brugstid, der er:

+ Udviklingsomkostninger, op til 5 år

« Softwareapplikationer, op til 5 år

+ Patenter, rettigheder og andre immaterielle aktiver, op til 20 år
+ Kunderelationer, op til 30 år

Materielle aktiver
Materielle aktiver måles til kostpris med fradrag af akkumulerede
af- og nedskrivninger.

Kostprisen for egenopførte aktiver omfatter udgifter til materia-
ler, direkte udgifter til arbejdskraft samt en andel af de indirekte
produktionsomkostninger.

Afskrivninger foretages lineært over aktivernes forventede brugs-
tid til den forventede restværdi. De forventede brugstider er:
+ Bygninger, 20 - 40 år
+ Tekniske anlæg, maskiner, driftsmidler og inventar i øvrigt,
3-10 år
+ Indretning af lejede lokaler, op til 5 år

Afskrivningsperioden for bygninger anvendt til administrative
formål kan overstige 40 år.

Aktiver med lav anskaffelsespris eller med kort levetid indregnes i
resultatopgørelsen i anskaffelsesåret.

Nyanskaffede og egenopførte aktiver afskrives fra tidspunktet,
hvor de er disponible for brug. Der afskrives ikke på grunde.
Omkostninger til reparation og vedligeholdelse af ejendomme,
tekniske anlæg mv. indregnes i resultatopgørelsen.

I det omfang anskaffelsen eller brugen af aktivet forpligter Kon-
cernen til at afholde omkostninger til nedrivning eller retablering
af aktivet, indregnes de skønnede omkostninger hertil som
henholdsvis en hensat forpligtelse og en del af kostprisen for det
pågældende aktiv.

Finansielt leasede aktiver måles i balancen til dagsværdi eller til
nutidsværdien af de fremtidige leasingydelser på anskaffelses-
tidspunktet, hvis denne er lavere. Ved beregning af nutidsvær-
dien anvendes leasingaftalens interne rentefod som diskonte-
ringsfaktor eller en tilnærmet værdi for denne. Finansielt leasede
aktiver afskrives som Koncernens øvrige Materielle aktiver.

Den kapitaliserede restleasingforpligtelse indregnes i balancen
som en gældsforpligtelse og leasingydelsens rentedel indregnes i
resultatopgørelsen.

Ved operationel leasing indregnes leasingydelserne lineært over
leasingperioden i resultatopgørelsen.

Finansielle aktiver

Kapitalandele i associerede virksomheder i Koncernregnskabet
Kapitalandele i associerede virksomheder måles efter den indre
værdis metode. Den forholdsmæssige andel af associerede
virksomheders regnskabsmæssige indre værdi reguleres for
urealiserede koncerninterne avancer/tab og tillægges goodwill.

I resultatopgørelsen indregnes den forholdsmæssige andel af
virksomhedernes resultat efter skat og eliminering af urealiserede
forholdsmæssige interne fortjenester og tab og med fradrag af
eventuel nedskrivning af goodwill. På koncernens egenkapital
indregnes den forholdsmæssige andel af alle transaktioner og
begivenheder, der er indregnet direkte på den associerede virk-
somheds egenkapital.

Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede
virksomheder i Moderselskabsregnskabet

Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder
måles til kostpris. Hvor kostprisen overstiger genindvindingsvær-
dien, nedskrives til denne lavere værdi.

Kostprisen nedskrives i det omfang, udloddet udbytte overstiger
den akkumulerede indtjening efter overtagelsestidspunktet.

59

 

 

 

60

 

Andre værdipapirer og kapitalandele

Andre værdipapirer og kapitalandele, herunder børsnoterede ak-
tier indgår i kategorien finansielle aktiver, der måles til dagsværdi
via resultatopgørelsen. I særlige tilfælde, hvor børsværdien ikke
vurderes at være udtryk for den reelle dagsværdi, optages sådan-
ne aktier til en vurderet dagsværdi. Værdireguleringer indregnes i
resultatopgørelsen under finansielle poster.

Aktier i cementfabrikker, der erhverves i forbindelse med indgå-
else af ordrer indgår i kategorien Finansielle aktiver disponible
for salg, der måles til dagsværdi. Hvor dagsværdi ikke umid-
delbart kan konstateres, måles aktierne til en forsigtigt vurderet
værdi. Værdireguleringer indregnes direkte i egenkapitalen indtil
aktierne afhændes eller der konstateres et behov for nedskriv-
ning. Først ved realisering indregnes positive værdireguleringer i
resultatopgørelsen under finansielle poster.

Varebeholdninger
Varebeholdninger måles til kostpris opgjort efter FIFO-princippet
eller nettorealisationsværdi, hvis denne er lavere.

Varer under fremstilling og Fremstillede færdigvarer indregnes til
fremstillingspris, der indbefatter medgået materialeforbrug og
lønomkostninger med tillæg af indirekte produktionsomkostnin-
ger. Indirekte produktionsomkostninger omfatter omkostninger
til drift, vedligeholdelse og afskrivninger vedrørende produkti-
onsanlæg samt administration og fabriksledelse.

For varer, hvor kost- eller fremstillingsprisen overstiger den
forventede salgspris med fradrag af færdiggørelses- og salgsom-
kostninger, foretages nedskrivning til den lavere nettorealisati-
onsværdi.

Igangværende arbejder for fremmed regning

Igangværende arbejder for fremmed regning måles efter færdig-
gørelsesgraden til salgsværdien af den udførte andel af kontrak-
ten med fradrag for del- og acontofaktureringer. Salgsværdien
måles på baggrund af færdiggørelsesgraden på balancedagen og
de samlede forventede indtægter fra den enkelte kontrakt.

Færdiggørelsesgraden for det enkelte projekt er normalt bereg-
net som forholdet mellem det anvendte ressourceforbrug og det
totale budgetterede ressourceforbrug. For enkelte projekter, hvor
ressourceforbruget ikke kan anvendes som grundlag, er der i
stedet benyttet forholdet mellem afsluttede delaktiviteter og det
samlede projekt.

Igangværende arbejder for fremmed regning, hvor acontofaktu-
reringer overstiger værdien af de udførte arbejder, indregnes som
Igangværende arbejder for fremmed regning under Kortfristede
forpligtelser.

Kontraktlige forudbetalinger indregnes som Modtagne forudbeta-
linger fra kunder under Langfristede og Kortfristede forpligtelser.

Der foretages nedskrivning til imødegåelse af tab på Igang-
værende arbejder for fremmed regning. Reservationer baseres på
en individuel vurdering af det forventede tab frem til arbejdets
afslutning.

Omkostninger i forbindelse med salgsarbejde og opnåelse af
kontrakter indregnes i resultatopgørelsen i det regnskabsår, hvori
de afholdes. Direkte omkostninger i forbindelse med sandsynlig
kontraktindgåelse aktiveres.

Tilgodehavender

Tilgodehavender omfatter tilgodehavender fra salg af varer og
tjenesteydelser, tilgodehavender fra entreprisekontrakter samt
andre tilgodehavender. Tilgodehavender indgår i kategorien
udlån og tilgodehavender, der er finansielle aktiver med faste
eller bestemmelige betalinger, som ikke er noteret på et aktiv
marked og som ikke er afledte finansielle instrumenter.

Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris efter nedskrivning
til imødegåelse af forventet tab ud fra en individuel vurdering.

Obligationer og børsnoterede aktier

Obligationer og børsnoterede aktier måles og indregnes til
dagsværdi på balancedagen. Værdireguleringer indregnes i
resultatopgørelsen under finansielle poster.

Obligationer og børsnoterede aktiver indgår i kategorien
finansielle aktiver disponible for salg. Finansielle aktiver dispo-
nible for salg er finansielle aktiver, der ikke er afledte finansielle
instrumenter, og som enten er klassificeret som disponible for
salg eller som ikke kan klassificeres som hverken udlån eller
tilgodehavender, finansielle aktiver, der måles til dagsværdi via
resultatopgørelsen, eller finansielle aktiver, der holdes til udløb.

Værdiforringelse af langfristede aktiver

Goodwill og øvrige immaterielle aktiver med ubestemmelig leve-
tid testes årligt for værdiforringelse, første gang inden udgangen
af overtagelsesåret. Igangværende udviklingsprojekter testes
tilsvarende årligt for værdiforringelse.

 

 

 

 

 

 

Den regnskabsmæssige værdi af øvrige Langfristede aktiver
vurderes årligt for at afgøre, om der er indikation af værdifor-
ringelse. Når en sådan indikation er til stede, beregnes aktivets
genindvindingsværdi. Genindvindingsværdien er den højeste af
aktivets dagsværdi med fradrag af forventede afhændelsesom-
kostninger eller kapitalværdi.

Et tab ved værdiforringelse indregnes, når den regnskabsmæs-
sige værdi af et aktiv henholdsvis en pengestrømsfrembringende
enhed overstiger aktivets eller den pengestrømsfrembringende
enheds genindvindingsværdi. Tab ved værdiforringelse indregnes i
resultatopgørelsen under samme post som de tilhørende afskrivnin-
ger. Nedskrivninger indregnes i af- og nedskrivninger i resultatop-
gørelsen.

Nedskrivning af goodwill tilbageføres ikke. Nedskrivning på an-
dre aktiver tilbageføres i det omfang, der er sket ændringer i de
forudsætninger og skøn, der førte til nedskrivningen.

Nedskrivninger tilbageføres kun i det omfang, aktivets nye
regnskabsmæssige værdi ikke overstiger den regnskabsmæssige
værdi, aktivet ville have haft efter afskrivninger, såfremt aktivet
ikke havde været nedskrevet.

Egenkapital

Udbytte

Udbytte afsættes i regnskabet på tidspunktet, hvor dette er ved-
taget på generalforsamlingen, og selskabet derved har påtaget
sig en forpligtelse. Det udbytte, som foreslås udbetalt for året,
vises som en særskilt post under Egenkapitalen.

Egne aktier

Egne aktier indregnes i balancen uden værdi, Ved køb henholds-
vis salg af Egne aktier indregnes anskaffelsessummen henholds-
vis afståelsessummen samt eventuelt udbytte direkte i Egenkapi-
talen under Andre reserver.

Aktiebaseret aflønning
Koncernledelsen samt en række ledende medarbejdere er omfat-
tet af aktieoptionsordninger.

Optionsordninger klassificeret som egenkapitalbaserede aktieop-
tioner (program 2003-2005 og program 2006-2007), måles til
dagsværdien på tildelingstidspunktet og indregnes i resultatop-
gørelsen under personaleomkostninger over perioden, hvor den
endelige ret til optionerne opnås. Modposten hertil indregnes
direkte i Egenkapitalen.

I forbindelse med første indregning af aktieoptionerne anlægges
et skøn over antallet af optioner, som ledelsen og de ledende
medarbejderne forventes at erhverve ret til. Efterfølgende
justeres for ændringer i skønnet over antallet af retserhvervede
optioner, således at den samlede indregning er baseret på det
faktiske antal retserhvervede optioner.

Dagsværdien af de tildelte optioner estimeres ved anvendelse af
Black Scholes-modellen. Ved beregningen tages der hensyn til de
betingelser og vilkår, der knytter sig til de tildelte aktieoptioner.

Optionsordninger, klassificeret som kontantbaserede aktieop-
tioner (program 1998-1999), måles på tildelingstidspunktet og
efterfølgende til dagsværdi. Dagsværdireguleringer i udnyttelses-
perioden indregnes i resultatopgørelsen under finansielle poster.
Modposten hertil indregnes under Forpligtelser.

Medarbejderaktier tildelt i forbindelse med Koncernens 125 års
jubilæum anses for optjent på tildelingstidspunktet. Favørele-
mentet vedrørende disse er indregnet i resultatopgørelsen under
personaleomkostninger og modregnet direkte i Egenkapitalen.

Pensionsforpligtelser / aktiver
Koncernen har indgået pensionsaftaler og lignende aftaler med
hovedparten af Koncernens ansatte.

For bidragsbaserede pensionsordninger er arbejdsgiver forplig-
tet til at indbetale et bestemt bidrag (f.eks. et fast beløb eller en
fast procentdel af lønnen). I en bidragsbaseret ordning vil det
sædvanligvis være de ansatte, der bærer risikoen med hensyn til
den fremtidige udvikling i rente, inflation, dødelighed og invali-
ditet. Virksomhedens indbetalinger til bidragsbaserede ordninger
indregnes i resultatopgørelsen i den periode, de vedrører, og
eventuelle skyldige indbetalinger indregnes i balancen under
Andre forpligtelser.

For ydelsesbaserede pensionsordninger er arbejdsgiver forplig-
tet til at betale en bestemt ydelse (f.eks. en alderspension som et
fast beløb eller en fast procent af slutlønnen). I en ydelsesbaseret
ordning er det sædvanligvis virksomheden, der bærer risikoen med
hensyn til den fremtidige udvikling i rente, inflation, dødelighed og
invaliditet. Ved en ændring i beregningsforudsætningerne frem-
kommer en ændring i den aktuarmæssigt beregnede kapital-
værdi af de fremtidige ydelser, som virksomheden skal udbetale

i henhold til ordningen. Kapitalværdien beregnes alene for de
ydelser, som de ansatte har optjent ret til gennem deres hidtidige
ansættelse i virksomheden. Den aktuarmæssigt beregnede
kapitalværdi med fradrag af dagsværdien af eventuelle aktiver
knyttet til ordningen indregnes i balancen under Pensionsaktiver
og -forpligtelser.

61

 

 

 

 

Forskelle mellem den forventede udvikling af pensionsaktiver og
-forpligtelser og de realiserede værdier betegnes aktuarmæssige
gevinster eller tab. Aktuarmæssige gevinster og tab indregnes
direkte i Egenkapitalen.

Ved en ændring i ydelser, der vedrører de ansattes hidtidige
ansættelse i virksomheden, fremkommer en ændring i den
aktuarmæssigt beregnede kapitalværdi, der betegnes som en
historisk omkostning. Historiske omkostninger indregnes straks i
resultatopgørelsen, hvis de ansatte allerede har opnået ret til den
ændrede ydelse. I modsat fald bliver de historiske omkostninger
indregnet direkte I Egenkapitalen.

Hensatte forpligtelser

Hensatte forpligtelser til garantier

| det omfang, der ved den regnskabsmæssige afslutning af en or-
dre udestår yderligere mindre leverancer mv. til færdiggørelse af
ordren, foretages regnskabsmæssige reservationer hertil. For den
del af de udestående underleverancer, hvor der er indgået aftaler
om pris og omfang, henføres reservationen til forpligtelser. Re-
sten af det reserverede beløb henføres til Hensatte forpligtelser.
Hensættelsen dækker forventede egne omkostninger ved fær-
diggørelse, efterfølgende garantileverancer og uafklarede krav
fra kunder eller underleverandører. For Langfristede forpligtelser
foretages tilbagediskontering.

Hensatte forpligtelser til restrukturering

Ved planlagte restruktureringer af Koncernen hensættes alene til
forpligtelser vedrørende omstruktureringer, som på balanceda-
gen er besluttet i henhold til en specifik plan, og hvor de berørte
parter er oplyst om den overordnede plan.

Hensatte forpligtelser til fratrædelser
Hensatte forpligtelser til fratrædelser indregnes i resultat-
opgørelsen, når de er besluttet og offentliggjort.

Andre hensatte forpligtelser
Andre hensatte forpligtelser omfatter reservationer til tabsgi-
vende kontrakter samt retstvister og lignende.

Prioritetsgæld og bankgæld mv.

Prioritetsgæld og bankgæld mv. indregnes ved låneoptagelsen
til det modtagne provenu med fradrag af transaktionsomkost-
ninger. Efterfølgende måling foretages til amortiseret kostpris,
således at forskellen mellem provenuet og den nominelle værdi
indregnes i resultatopgørelsen over låneperioden.

62

Andre forpligtelser
Andre forpligtelser omfatter bl.a. feriepengeforpligtelser, skatter
og afgifter samt skyldige renter.

Aktiver bestemt for salg

Aktiver bestemt for salg omfatter aktiver og afhændelsesgrup-
per, som besiddes bestemt for salg. Afhændelsesgrupper er en
gruppe af aktiver, som skal afhændes samlet ved salg eller lig-
nende ved en enkelt transaktion og forpligtelser direkte tilknyttet
disse aktiver, som vil blive overført ved transaktionen. Aktiver
klassificeres som "bestemt for salg”, når deres regnskabsmæs-

 

 

sige værdi primært vil blive genindvundet gennem salg indenfor
12 måneder i henhold til en formel plan frem for gennem fortsat
anvendelse.

Aktiver eller afhændelsesgrupper, der er bestemt for salg,

måles til den laveste værdi af den regnskabsmæssige værdi eller
dagsværdien med fradrag af salgsomkostninger. Der afskrives
ikke på aktiver fra det tidspunkt, hvor de klassificeres som ”be-
stemt for salg”.

 

Tab ved værdiforringelse, som opstår ved den første klassifika-
tion som ”bestemt for salg”, og gevinster eller tab ved efterføl-
gende måling til laveste værdi af den regnskabsmæssige værdi
eller dagsværdi med fradrag af salgsomkostninger indregnes i
resultatopgørelsen under de poster, de vedrører. Gevinster og tab
oplyses i noterne.

Præsentation af aktiver bestemt for salg og ophørende
aktiviteter

Aktiver bestemt for salg og Ophørende aktiviteter består af
aktiviteter eller selskaber, hvor det er offentliggjort, at aktivite-
terne eller selskaberne er ophørt eller ophørende i Koncernen,
eller hvor nedlukning er igangsat.

 

Resultat og værdireguleringer efter skat af aktiver bestemt for
salg og ophørende aktiviteter præsenteres i en særskilt linie I
resultatopgørelsen med sammenligningstal. | noterne oplyses
omsætning, omkostninger og skat for de ophørende aktiviteter.

Aktiver, der er bestemt for salg, præsenteres særskilt i balancen som
kortfristede aktiver. Forpligtelser direkte tilknyttet de pågældende
aktiver præsenteres som kortfristede forpligtelser i balancen.

Pengestrømme fra drifts-, investerings- og finansieringsaktiviteter
for aktiver bestemt for salg og ophørende aktiviteter fremgår af
note 1.

 

 

Pengestrømsopgørelse

Pengestrømsopgørelsen for Koncernen og Moderselskabet
præsenteres efter den indirekte metode og viser sammensætnin-
gen af pengestrømme, opdelt i henholdsvis drifts-, investerings-
og finansieringsaktivitet samt årets forskydninger i likvider ved
årets begyndelse og slutning.

Pengestrømsopgørelsen tager udgangspunkt i resultat før sær-
lige engangsposter, af- og nedskrivninger (EBITDA).

Der skelnes ved opgørelsen af arbejdskapital- og lånemellemvæ-
render mellem henholdsvis rentebærende og ikke rentebærende
poster samt likvide midler.

+ Likvide midler består af kassebeholdninger samt indeståender
i pengeinstitutter

+ Lånemellemværender er de samlede rentebærende gældsfor-
pligtelsesposter fratrukket rentebærende tilgodehavender

+ Alle øvrige tilgodehavender og gældsforpligtelsesposter, som
ikke er rentebærende, betragtes som arbejdskapital

Pengestrømme fra driftsaktivitet omfatter resultat før særlige
engangsposter, af- og nedskrivninger (EBITDA) reguleret for
ikke-likvide og ikke-betalte poster, ændringer i driftskapital samt
betalinger vedrørende hensatte forpligtelser, selskabsskat og
finansielle poster.

Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter betalinger i
forbindelse med køb og salg af virksomheder og aktiviteter samt
køb og salg af aktiver.

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter betalinger
til og indskud fra aktionærer samt optagelse og afvikling af
lånemellemværender.

Koncernens likvide midler består hovedsageligt af indeståender i
pengeinstitutter,

Præsentationen er i 2007 ændret, således at pengestrømme for
ophørende aktiviteter indgår i pengestrømme fra henholdsvis
driftsaktivitet, investeringsaktivitet og finansieringsaktivitet.
Sammenligningstal for 2006 er korrigeret i overensstemmelse
hermed.

Segmentoplysninger

Der gives oplysninger på forretningssegmenter og geografiske
markeder. Segmentoplysningerne følger Koncernens regnskabs-
praksis, risici og interne økonomistyring. Forretningssegmenterne
er Koncernens primære segment og de geografiske markeder er
det sekundære segment.

Langfristede aktiver i forretningssegmentet omfatter de Langfri-
stede aktiver, som anvendes direkte i segmentets drift, herunder
immaterielle aktiver, Materielle aktiver og Kapitalandele i associe-
rede virksomheder.

Nettoomsætning er fordelt efter kundernes geografiske placering.
I det geografiske segment fordeles aktiver efter deres fysiske
placering.

Kortfristede aktiver i forretningssegmentet omfatter de Kortfri-
stede aktiver, som anvendes direkte i segmentets drift, herunder
Varebeholdninger, Tilgodehavender fra salg og andre tjeneste-
Ydelser, Andre tilgodehavender, Periodeafgrænsningsposter samt
Likvide beholdninger.

Segmentforpligtelser omfatter forpligtelser, der er afledt af seg-
mentets drift, herunder Leverandører af varer og tjenesteydelser
samt Andre forpligtelser,

Segmentindtægter og -omkostninger indeholder transaktioner
mellem segmenterne. Sådanne transaktioner er opgjort på
markedsvilkår. Transaktionerne er elimineret i forbindelse med
konsolideringen.

Hoved- og nøgletal

Hoved- og nøgletal er defineret og beregnet i overensstemmelse
med Den Danske Finansanalytikerforenings "Anbefalinger og
Nøgleta! 2005”.

EBITDA (Earnings Before Interest, Tax, Depreciation and Amor-
tisation) er defineret som driftsresultat (EBIT) tillagt årets af- og
nedskrivninger på immaterielle og materielle anlægsaktiver samt
særlige engangsposter. Definitionen er ændret i forhold til 2006,
hvor særlige engangsposter indgik før EBITDA. Sammenlignings-
tal for 2006 er korrigeret i overensstemmelse hermed.

Finansiel nettogæld defineres som NIBD justeret for udestående
garantier.

63

 

 

 

inpgørelse for Koncernen

 

 

 

 

 

 

 

 

 

DKK mio. 2007 2006
Noter
3 Nettoomsætning 19.967 12.311
7. Produktionsomkostninger EN … 15,695 | 9.709
Bruttoresultat 4.272 =gK2.602
7 Salgs- og distributionsomkostninger 1.025 738
4+7. Administrationsomkostninger 1.216 992
5 Andre driftsindtægter og -omkostninge es een På 24
Resultat før særlige engangsposter, af- og nedskrivninger (EBITDA) 2.100 966
8 Særlige engangsposter 6 (13)
| 17. Af- og nedskrivninger af materielle aktiver 119 134
16 Af- og nedskrivninger af immaterielle aktiver . 163 44
Resultat før finansielle poster og skat (EBIT) 1.824 775
18 Andel af associerede virksomheders resultat 0 3
6 Finansielle indtægter 1.031 539
6. Finansielle omkostninger 978 393
Resultat før skat af fortsættende aktiviteter (EBT) 1877 924
9 Skat af årets resultat af fortsættende aktiviteter 584 (183)
Årets resultat af fortsættende aktiviteter 1.293 1.107
1. Årets resultat af ophørende aktiviteter 1 25
Årets resultat 1.294 | 1.132
Fordeles således:

Aktionærerne i FLSmidth & Co. A/S' andel af årets resultat 1.294 1.141
Minoritetsaktionærers andel af årets resultat 0 (9)
1.294 1.132

34. Resultat pr. aktie (EPS)
Fortsættende og ophørende aktiviteter 24,7 21,9
Fortsættende og ophørende aktiviteter, udvandet 24,6 21,7
Fortsættende aktiviteter 24,7 21,4
Fortsættende aktiviteter, udvandet 24,6 21,2

35 Funktionsopdelt resultatopgørelse, fordeling af af- og nedskrivninger på funktioner

64

 

 

 

 

 

 

estrømsopgørelse for Koncernen

 

 

 

 

 

 

 

 

DKK mio. 2007 2006
Noter
Pengestrømme fra driftsaktivitet
Resultat før særlige engangsposter, af- og nedskrivninger (EBITDA), fortsættende aktiviteter 2,100 966
Resultat før særlige engangsposter, at- og nedskrivninger (EBITDA), ophørende aktiviteter (20) 23
Reguleret resultat før særlige engangsposter, af- og nedskrivninger (EBITDA) 2.080 989
Regulering for avancer/tab ved salg af materielle aktiver samt valutakursregulering mv. (93) (35)
Reguleret resultat før særlige engangsposter, af- og nedskrivninger (EBITDA) 1.987 954
10. Ændring i hensatte forpligtelser 113 152
11. Ændring i arbejdskapital (254) 261
Pengestrømme fra driftsaktivitet før finansielle poster og skat 1.846 1.367
12. Finansielle ind- og udbetalinger 46 93
9 Betalte selskabsskatter (399) (172)
Pengestrømme fra driftsaktivitet 1.493 1.288
Pengestrømme fra investeringsaktivitet
13. Køb af virksomheder og aktiviteter (3.615) (196)
16. Køb af immaterielle aktiver (62) (33)
17. Køb af materielle aktiver (386) (249)
18 Køb af finansielle aktiver (12) (15)
14. Salg af virksomheder og aktiviteter 206 6
Salg af materielle aktiver 37 37
Salg af finansielle aktiver 19 63
Pengestrømme fra investeringsaktivitet (3.813) (387)
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet
Udbytte (366) (368)
Kapitalforhøjelse 0 6.161
Køb af egne aktier (16) (6.397)
Salg af egne aktier 28 97
15. Ændringer i øvrige forrentede nettoindeståender/-gæld 832 (195)
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet 478 (702)
Ændring i likvider (1.842) 198
22 Likvide beholdninger 01.01 2.766 2.568
Valutakursregulering likvider 01.01 33 -
22 Likvide beholdninger 31.12 957 2.766

Pengestrømsopgørelsen kan ikke udledes alene af det offentliggjorte regnskabsmateriale

65

 

 

 

 

Balans: for Koncernen

   

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Aktiver
DKK mio. 2007 2006
Noter
Færdiggjorte udviklingsprojekter 26 29 i
Erhvervede patenter og rettigheder 1.091 6 i
Goodwill 3.191 131
Kunderelationer 914 -
Andre immaterielle aktiver eee nm ou 203  ….143
16. Immaterielle aktiver … 5425 | 309
Grunde og bygninger . 760 605
Tekniske anlæg og maskiner 477 395
Driftsmidler og inventar 200 114
Materielle aktiver under opførelse KENN … 109 105
17 Materielle aktiver 1.546 1.219
18 Kapitalandele i associerede virksomheder 4 7
18 Andre værdipapirer og kapitalandele 58 47
18 Andre finansielle aktiver 8 9
27 Pensionsaktiver 6 2
19 Udskudte skatteaktiver En — 752 762
Finansielle aktiver 828  K827
Langfristede aktiver ialt | ' 7.799 2.355
20 Varebeholdninger mee … En 1.463 832
22 Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser 4.939 3.087
21. Igangværende arbejder for fremmed regning 3.072 2.338
Tilgodehavender hos associerede virksomheder 0 3
22. Andre tilgodehavender 1.070 338
Periodeafgrænsningsposter en me ene 120 34
Tilgodehavender 9.201 5.800
Værdipapirer 244 366
22 Likvide beholdninger . mm nn nen …… 87 . 2.766
23 Aktiver bestemt forsalg ori me nr RE 132
Kortfristede aktiver i alt 11.873 9.896
AKTIVER I ALT — 19.672 12.251

66

 

 

Passiver

 

 

 

 

 

 

 

 

DKK mio. 2007 2006
Noter
Aktiekapital 1.064 1.064
Valutakursreguleringer vedrørende omregning af kapitalinteresser (24) (85)
Valutakursreguleringer vedrørende sikringstransaktioner 14 (2)
Overført resultat 2.778 1.839
Foreslåede udbytter 372 372
Aktionærerne i FLSmidth & Co. A/S' andel af egenkapital 4.204 3.188
Minoritetsaktionærers andel af egenkapital 10 4
Egenkapital i alt 4.214 3.192
19 Udskudte skatteforpligtelser 688 28
27 Pensionsforpligtelser 126 97
24 Andre hensatte forpligtelser 1.077 808
25 Prioritetsgæld 386 149
25 Bankgæld 1.829 0
25. Finansiel leasingforpligtelse 10 12
25 Modtagne forudbetalinger fra kunder 681 616
Langfristede forpligtelser 4.797 1.710
Prioritetsgæld 7 50
Bankgæld 481 79
Finansiel leasingforpligtelse 3 3
Modtagne forudbetalinger fra kunder 3.178 2.194
21. Igangværende arbejder for fremmed regning 2.206 1.586
Leverandører af varer og tjenesteydelser 2.464 1.859
Skyldig selskabsskat 299 129
26 Andre forpligtelser 1.288 676
24. Andre hensatte forpligtelser 699 656
Periodeafgrænsningsposter 36 112
10.661 7.344
23 Forpligtelser vedrørende aktiver bestemt for salg 0 5
Kortfristede forpligtelser 10.661 7.349
Forpligtelser i alt 15.458 9.059
PASSIVER I ALT 19.672 12.251

67

 

 

 

 

 

68

Egenkapital for Koncernen

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

DKK mio. Aktie- Valutakurs- Valutakurs- Overført Foreslåede Aktio- Minoritets- lak :
kapital reguleringer reguleringer resultat udbytter nærerne i aktionærers
vedrørende vedrørende FLSmidth andel
omregning af sikrings- & Co. A/S'
kapital- — transaktioner andel
interesser

Egenkapital pr. 01.01.2006 1.064 (122) 117 1.213 372 2.644 4 2.648
Årets samlede indkomst (90) 8 1.126 1.044 1.044
Kapitalforhøjelse i forbindelse med aktieombytning 477 5.684 6.161 6.161
Kapitalnedsættelse ved annullering af egne aktier (477) 477 0 0
Udbetalte udbytter (368) (368) (368)
Udbytte, egne aktier 4 (4) 0 0
Aktiebaseret vederlæggelse, aktieoptioner 7 7 7
Aktiebaseret vederlæggelse, medarbejderaktier 37 37 37
Foreslåede udbytter (372) 372 0
Salg af egne aktier 60 60 60
Køb af egne aktier (6.397) (6.397) (6.397)
Overførsel mellem reserver me M27 (127) 0 0
Egenkapital 31.12.2006 1.064 (85) (2) 1.839 372 3.188 4 3.192
Årets samlede indkomst 61 16 1.281 1.358 6 1.364
Udbetalte udbytter (366) (366) (366)
Udbytte egne aktier 6 (6) 0 o
Aktiebaseret vederlæggelse, aktieoptioner 10 10 10
Aktiebaseret vederlæggelse, medarbejderaktier 2 2 2
Foreslåede udbytter (372) 372 0 0
Salg af egne aktier 28 28 28
Køb af egne aktier (16) (16) (16)
Egenkapital 31.12.2007 1.064 (24) 14 2.778 372 4.204 10 4.214
Der henvises til Moderselskabets egenkapital
vedrørende kapitalforhold, side 93.
Årets samlede indkomst kan specificeres således:
Valutakursreguleringer vedrørende omregning af
kapitalinteresser (90) (90) 1 (89)
Overført til resultatopgørelsen vedrørende valuta-
kurssikring af fremtidige transaktioner (4) (4) (4)
Overført til igangværende arbejder vedrørende
valutakurssikring af købs- og salgsordrer 12 12 12
Til- og afgang minoritetsandele 0 8 8
indregnet aktuarmæssige gevinster og tab på
ydelsesbaserede pensionsordninger” 5 5 5
Værdiregulering af værdipapirer disponible for salg (14) (14) (14)
Øvrige egenkapitalreguleringer (6) (6) (6)
Skat af egenkapitalbevægelser, netto Q 0
Indregnet direkte på egenkapitalen 0 (90) 8 (15) 0 (97) 9 (88)
Årets resultat en i EN 1141 1.141 (9) 1.132
Årets samlede indkomst 2006 … 0 (90) 8 1.126 0 1.044 0 1.044
Valutakursreguleringer vedrørende omregning af
kapitalinteresser 61 61 61
Overført til igangværende arbejder vedrørende
valutakurssikring af købs- og salgsordrer 16 16 16
Til- og afgang af minoritetsandele 0 6 6
Indregnet aktuarmæssige gevinster og tab på
ydelsesbaserede pensionsordninger” (25) (25) (25)
Værdiregulering af værdipapirer disponible for salg (4) (4) (4)
Øvrige egenkapitalreguleringer (4) (4) (4)
Skat af egenkapitalbevægelser, netto 20 20 20
Indregnet direkte på egenkapitalen 0 61 16 (13) 0 64 6 70
Årets resultat 1.294 1.294 1.294
Årets samlede indkomst 2007 0 61 16 1.281 0 1.358 6 1.364

 

xDer er ultimo 2007 akkumutleret indregnet aktuarmæssige tab på DKK 129 mio. direkte i egenkapitalen (ultimo 2006: DKK 104 mio.)

 

 

 

 
  

oversigt

 

   

Koncernregnskab

1. Opdeling af Koncernen på segmenter san 70
2. Segmentoplysninger, geografisk sense, 72
3. Nettoomsætning suse 72
4... Honorar til Moderselskabets generalforsamlingsvalgte revision 72
5... Andre driftsindtægter og -omkostninger

6. Finansielle indtægter og OMkostninger

7. Personaleomkostninger secs veere nerne neeer veere

8. Særlige engangsposter ......ssseneeeeueeeeevrnrseneeser

9. Skat af årets resultat... sseeeeeereeene

10. Ændring i hensatte forpligtelser 2

11... Ændring i arbejdskapital snurre

12... Finansielle ind- og udbetalinger ed

13... Køb af virksomheder og aktiviteter 2... sas,

14. Salg og ophør af virksomheder og aktiviteter

15. Udvikling i forrentet nettoindestående/(-gæld)

16... Immaterielle aktiver 2... nun ED,

17... Materielle aktiver snu ED

18... Finansielle aktiver ss snuse

19... Udskudte skatteaktiver og -forpligtelser na
20.  Varebeholdninger ss ED,

21. Igangværende arbejder for fremmed regning 2. 82
22. Tilgodehavender og likvide beholdninger sun, 82
23. Aktiver bestemt for salg og forpligtelser vedrørende disse 83
24... Andre hensatte forpligtelser su, 83
25. Langfristede gældsforpligtelser sneen 83
26... Andre forpligtelser sun DD, 83
27... Pensionsaktiver og -forpligtelser sus 84
28. Forfaldsstruktur for finansielle forpligtelser snu ne 84
29,  Forrentet nettoindestående/(gæld) snu 85
30. Eventualaktiver og -forpligtelser usus, 85
31... Pantsætninger sas DD 85
32... Finansielle instrumenter 1... DD, 86
33. Finansielle aktiver og forpligtelser som defineret i IAS 39. 87
34. Resultat pr. aktie (EPS) ss 87
35. Funktionsopdelt resultatopgørelse 2... snes uni. 87
36. Transaktioner med nærtstående parter... au 87
37. Oversigt over Koncernens selskaber sne, 88
Moderselskab

1. Persønaleomkostninger ses ED,

2... Honorar til generalforsamlingsvalgt revision

3... Andre driftsindtægter 2... ss

4... Finansielle indtægter og omkostninger sanne

5. Skat af årets resultat... sneen neuer,

6. Materielle aktiver snuser,

7. Finansielle aktiver scene verrverneeerereseer eneret nere enke k renee

8. Udskudte skatteaktiver og -forpligtelser se

9. Tilgodehavender og likvide beholdninger

10. Langfristede gældsforpligtelser nun

11... Andre hensatte forpligtelser essensen

12... Andre forpligtelser su DD,

13. Forfaldsstruktur for finansielle forpligtelser

14... Pantsætninger suse ED

15... Eventualaktiver og -forpligtelser snu L,

16... Finansielle instrumenter su.

17... Forrentet nettoindestående/(-gæld) us

18. Finansielle aktiver og forpligtelser som defineret i IAS 39

19. Transaktioner med nærtstående parter sun unnn

 

69

 

 

 

 

 

70

Noter: koncernregnskabet

Opdeling af Koncernen på segmenter for 2007

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

DKK mio. Cement Mineraler Cembrit Andre Fortsættende Ophørende FLSmidth
Holding selskaber — aktiviteter aktiviteter: Koncernen
mye
RESULTATOPGØRELSE
Omsætning
Danmark 67 3 433 38 541 1 542
Skandinavien eksklusiv Danmark 56 137 207 20 420 Q 420
Øvrige Europa 1.120 617 770 56 2.563 52 2.615
Nordamerika 2.803 1.446 9 6 4.264 0 4.264
Sydamerika 500 1,190 0 2 1.692 6 1.698
Afrika 2.937 969 0 1 3.907 1 3.908
Australien 29 551 0 4 584 1 585
Asien | 4.566 1.414 0 16 5.996 42 6.038
Ekstern omsætning 12.078 6.327 1.419 143 19.967 103 20.070
intern omsætning . 132 103 0 (235) 0 0 0
Nettoomsætning 12.210 6.430 1.419 (92) 19.967 103 20.070
Produktionsomkostninger 9.865 5.054 945 (169) 15.695 93 15.788
Bruttoresultat 2.345 1.376 474 77 4.272 10 4.282
Salgs-, dist.- og adm. omk. samt andre driftsposter 1.130 629 337 76 2.172 30 2.202
Resultat før særlige engangsposter, af- og nedskrivninger (EBITDA) — 1.215 747 137 1 2.100 (20) 2.080
Særlige engangsposter 0 (63) 0 69 6 63 69
Afskrivninger af materielle aktiver 64 37 49 5 155 4 159
Nedskrivninger af materielle aktiver/(tilbageførsel) 0 0 (36) 0 (36) 52 16
Afskrivninger af immaterielle aktiver 67 94 0 2 163 0 163
Nedskrivninger af immaterielle aktiver 0 0 0 0 0 0 [9]
Resultat før fin. poster og skat (EBIT) 1.084 553 124 63 1.824 (13) 1.811
Andel af associerede virksomheders resultat efter skat 0 0 0 0 0 0 0
Finansielle poster, netto 92 (99) (17) 77 53 12 65
Resultat før skat (EBT) 1.176 454 107 140 1.877 (1) 1.876
Skat af årets resultat 371 179 10 24 584 (2) 582
Årets resultat 805 275 97 116 1.293 1 1.294
PENGESTRØMME
Pengestrømme fra driftsaktivitet 1.184 180 55 31 1.450 43 1.493
Køb og salg af virksomheder og aktiviteter (13) (3.602) 0 121 (3.494) 85 (3.409)
Køb af materielle aktiver (188) (77) (107) (14) (386) 0 (386)
Andre investeringer, netto (44) 2 (2) 26 (18) 0 (18)
Pengestrømme fra investeringsaktivitet (245) (3.677) (109) 133 (3.898) 85 (3.813)
Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktivitet 939 (3.497) (54) 164 (2.448) 128 (2.320)
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet (454) 5.201 72 (4.304) 515 (37) 478
ARBEJDSKAPITAL (736) 1.028 226 96 614 51 665
FORRENTET NETTOINDESTÅENDE/(-GÆLD) 3.102 (381) (128) (4.397) (1.804) 221 (1.583)
ORDREINDGANG 15.789 8.543 (271) 24.061 71 24.131
ORDREBEHOLDNING 17.265 8.777 (730) 25.312 49 25.361
BALANCE
Immaterielle aktiver 124 5.240 53 8 5.425 5.425
Materielle aktiver 598 318 4717 153 1.546 1,546
Finansielle aktiver 464 136 46 182 828 828
Kortfristede aktiver 10.240 6.830 804 (6.009) 11.865 11,865
Aktiver bestemt for salg … 8 0 0 0 8 8
Aktiver i alt 11.434 12.524 1.380 (5.666) 19.672 19.672
Koncernens egenkapital 2.488 5.301 269 (3.844) 4.214 4.214
Forpligtelser 8.946 7.223 1,111 (1.822) 15.458 15.458
Forpligtelser vedrørende aktiver bestemt for salg 0 0 0 0 0 0
Passiver i alt 11.434 12.524 1.380 (5.666) 19.672 19.672
NØGLETAL
Dækningsgrad 19,2% 21,4% 33,4% (83,7%) 21,4% nla 21,3%
EBITDA margin 10,0% 11,6% 9,7% (1,1%) 10,5% nia 10,4%
EBIT margin 8,9% 8,6% 8,7% (68,5%) 9,1% n/a 9,0%
EBT margin 9,6% 7,1% 7,5% (152,2%) 9,4% nia 9,3%
Antal ansatte ultimo 4.975 3.290 1.098 3 9.366 11 9.377

 

Andre selskaber mv. består af Densit, selskaber uden aktivitet, ejendomsselskaber, elimineringer samt Moderselskabet.
cernen, og hvor afhændelse eller nedlukning er
igangsat. Ophørende aktiviteter vedrører turbo- og marineaktiviteter i Maag Gear samt afløb på tidligere års solgte aktiviteter.

=» Ophørende aktiviteter består af aktiviteter, hvor det er offentliggjort, at disse er ophørt eller ophørende i Kon

 

 

  

syges

 

 

 

Opdeling af Koncernen på segmenter for 2006

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

DKK mio. Cement Mineraler Cembrit Andre Fortsættende Ophørende FLSmidth
Holding selskaber aktiviteter aktiviteter: Koncernen
mv."
RESULTATOPGØRELSE
Omsætning
Danmark 38 1 394 29 462 0 462
Skandinavien eksklusiv Danmark 23 27 168 10 228 8 236
Øvrige Europa 915 164 628 74 1,781 127 1,908
Nordamerika 1.633 717 10 (2) 2.358 27 2.385
Sydamerika 196 562 0 4 762 5 767
Afrika 1.292 655 0 1 1.948 4 1.952
Australien 38 283 0 1 322 1 323
Asien 3.610 805 16 19 4.450 42 4.492
Ekstern omsætning 7.745 3.214 1.216 136 12.311 214 12.525
Intern omsætning (62) 62 0 0 0 0 0
Nettoomsætning 7.683 3.276 1.216 136 12.311 214 12.525
Produktionsomkostninger 6.164 2.671 804 70 9.709 171 9.880
Bruttoresultat 1.519 605 412 66 2.602 43 2.645
Salgs-, dist.- og adm. omk. samt andre driftsposter 985 308 284 59 1.636 20 1.656
Resultat før særlige engangsposter, af- og nedskrivninger (EBITDA) 534 297 128 7 966 23 989
Særlige engangsposter 0 (13) 0 0 (13) 0 (13)
Afskrivninger af materielle aktiver 61 20 46 7 134 12 146
Nedskrivninger af materielle aktiver 0 0 0 0 0 0 0
Afskrivninger af immaterielle aktiver 32 6 1 1 40 0 40
Nedskrivninger af immaterielle aktiver 4 0 0 0 4 0 4
Resultat før fin. poster og skat (EBIT) 437 258 81 (1) 775 11 786
Andel af associerede virksomheders resultat efter skat 0 0 0 0 0 3 3
Finansielle poster, netto 162 11 (12) (12) 149 11 160
Resuitat før skat (EBT) 599 269 69 (13) 924 25 949
Skat af årets resultat (54) 67 (51) (145) (183) 0 (183)
Årets resultat 653 202 120 132 1.107 25 1.132
PENGESTRØMME
Pengestrømme fra driftsaktivitet 667 499 90 117 1.373 (85) 1.288
Køb og salg af virksomheder og aktiviteter 0 (174) (22) 0 (196) 0 (196)
Køb af materielle aktiver (150) (37) (60) (2) (249) 0 (249)
Andre investeringer, netto 42 9 4 (7) 48 10 58
Pengestrømme fra investeringsaktivitet (108) (202) (78) (9) (397) 10 (387)
Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktivitet 559 297 12 108 976 (75) 901
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet 136 (110) (5) (641) (620) (82) (702)
ARBEJDSKAPITAL (617) 28 197 (43) (435) (435)
FORRENTET NETTOINDESTÅENDE/(-GÆLD) 2.872 383 15 (423) 2.847 2.847
ORDREINDGANG 12.649 5.885 18.534 18.534
ORDREBEHOLDNING 13.531 4.733 18.264 18.264
BALANCE
Immaterielle aktiver 143 118 45 3 309 309
Materielle aktiver 487 192 371 169 1.219 1.219
Finansielle aktiver 562 43 136 86 827 827
Kortfristede aktiver 7.873 2.079 721 (909) 9.764 9.764
Aktiver bestemt for salg 106 0 0 26 132 132
Aktiver i alt 9.171 2.432 1.273 (625) 12.251 12.251
Koncernens egenkapital 2.554 615 342 (319) 3.192 3,192
Forpligtelser 6.612 1.817 931 (306) 9.054 9.054
Forpligtelser vedrørende aktiver bestemt for salg 5 0 0 0 5 5
Passiver i alt 9.171 2.432 1.273 (625) 12.251 12.251
NØGLETAL
Dækningsgrad 19,8% 18,5% 33,9% 48,5% 21,1% nia 21,1%
EBITDA margin 7,0% 91% 10,5% 5,7% 7,8% få 7,9%
EBIT margin 5,7% 7,9% 6,7% (0,7%) 6,3% nla 6,3%
EBT margin 7,8% 8,2% 5,7% (9,6%) 7,5% n/a 7,6%
Antal ansatte ultimo 4.101 1.613 963 71 6.748 114 6.862

 

” Andre selskaber mv. består af Densit, selskaber uden aktivitet, ejendomsselskaber, elimineringer samt Moderselskabet.

z» Ophørende aktiviteter består af aktiviteter, hvor det er offenti iggjort, at disse er ophørt eller ophørende i Koncernen, og hvor afhændelse eller nedlukning er

igangsat. Ophørende aktiviteter vedrører turbo- og marineak:

tiviteter i Maag Gear samt afløb på tidligere års Solgte aktiviteter.

 

 

 

 

72

 

Segmentoplysninger, geografisk

 

 

 

DKK mio 2007 2006
Omsætning

Danmark 541 462
Skandinavien eksklusiv Danmark 420 228
Øvrige Europa 2.563 1.781
Nordamerika 4.264 2.358
Sydamerika 1.692 762
Afrika 3.907 1.948
Australien 584 322
Asien 5.99% 4.450
Aktiver

Danmark 6.085 6.098
Skandinavien eksklusiv Danmark 92 9%
Øvrige Europa 3.599 1.987
Nordamerika 7,456 1.943
Sydamerika 327. 137
Afrika 392 344
Australien 365 234
Asien i 1.356 1.412

 

Anlægsinvesteringer

 

 

 

Danmark 110 71
Skandinavien eksklusiv Danmark 2 1
Øvrige Europa 143 90
Nordamerika 78 29
Sydamerika 4 3
Afrika 4 3
Australien 8 17
Asien 111 83
460 297
Nettoomsætning
DKK mio. 2007 2006
Projektsalg 14.470 7.978
Service- og reservedelssalg 3.929 2.973
Byggematerialer 1,568 1,360
19.967 12.311
Indtægtskriterier
Faktureringskriteriet 6.853 4.079
Produktionskriteriet 13.114 8.232

 

4997 12.311

Honorar til Moderselskabets
generalforsamlingsvalgte revision

 

 

DKK mio. 2007 2006

Deloitte

Revision 16 11

Øvrige honorarer NE 38 7
54 18

Øvrige honorarer vedrører due diligence i forbindelse med køb af virksomheder
samt øvrig regnskabs- og skattemæssig rådgivning.

Andre driftsindtægter og -omkostninger

DKK mio. 2007 2006

 

Andre driftsindtægter

 

Statstilskud og andre tilskud 6 4
Lejeindtægter 15 14
Royalties og lignende 25 21
Avance ved salg af materielle aktiver” 31 29
Øvrige indtægter … … 31 33
108 101

Andre driftsomkostninger
Tab ved salg af materielle aktiver 3 1
Royalties og lignende 3 4
Øvrige omkostninger 0 rem mm manen 33 2
HEE 7
Andre driftsindtægter og -omkostninger ialt 69 94

+) I avance ved salg af materielle aktiver indgår for 2007 avance ved salg af
grunde og bygninger med DKK 21 mio. vedrørende salg af grundarealer i
Aalborg.
I avance ved salg af materielle aktiver indgår for 2006 avance ved salg af
grunde og bygninger med DKK 11 mio. vedrørende salg af kontorbygning
i Brasilien.

Finansielle indtægter og omkostninger

DKK mio. 2007 2006

 

Finansielle indtægter
Rente- og andre finansindtægter fra finansielle

 

aktiver, der ikke måles til dagsværdi 122 99

Kursgevinster fra finansielle aktiver disponible

for salg 17 18

Valutakursgevinster 892 422
1.031 539

Finansielle omkostninger
Rente- og andre finansomkostninger fra finansielle

 

forpligtelser, der ikke måles til dagsværdi 93 28

Aktiebaseret vederlæggelse vedrørende fratrådte

medarbejdere 0 12

Renter vedrørende finansielle leasingforpligtelser 1 1

Valutakurstab 884 352
978 393

Personaleomkostninger

 

 

DKK mio. 2007 2006
Lønninger og honorarer 2.328 1.585
Pensioner og udgifter til social sikring mv. 300 224
Aktiebaseret vederlæggelse, optionsprogrammer 10 7
Aktiebaseret vederlæggelse, medarbejderaktieprogram 2 37
Andre personaleomkostninger 242 43
2.882 1.896
Beløbene er indeholdt i regnskabsposterne:
Produktionsomkostninger 1.709 1.143
Salgs- og distributionsomkostninger 523 272
Administrationsomkostninger 650 481
2.882 1.896

For nærmere redegørelse af vederlag til direktion

og bestyrelse henvises til note 36 omkring

nærtstående parter.

Antal ansatte pr. 31.12. 9.377 6.862

 

 

 

 

 

 

Personaleomkostninger (fortsat)

Aktieoptioner
Direktionen og en række ledende medarbejdere i Koncernen har option på
at købe 528.702 styk aktier i selskabet til en forud fastsat kurs (strikekurs).

Koncernens aktieoptionsprogram indeholder en ”change of control" klau-
sul om indehaverens ret til straks at udnytte optionerne i forbindelse med
et overtagelsestilbud.

Egenkapitalbaserede ordninger

(Program 2003-2005 og program 2006-2007)
Aktieoptionsprogrammerne for 2003-2005 og 2006-2007 er egenkapital-
baserede aktievederlæggelsesordninger. Værdien af optioner indregnes i
resultatopgørelsen under personaleomkostninger linært fra tildelingstids-
punktet frem til første erhvervelsestidpunkt, hvilket medfører, at der på
udnyttelsestidspunktet ikke sker yderligere resultatopgørelsesindregning.

Specifikation af udestående optioner:

 

 

Stk. Direktion Andre Antal
ledende i alt

med-

arbejdere
Udestående optioner primo 2006 180.000 730.000 910.000
Udnyttet 2003 ordningen (40.000) (10.000) (50.000)
Udnyttet 2004 ordningen (50.000) (400.000) (450.000)
Bortfaldet (10.000) (10.000)

Tildelt vedrørende 2006

(udstedt 17. august 2006) 36.000 170.000 206.000
Udestående optioner ultimo 2006 126.000 480.000 606.000

Udnyttet 2005 ordningen
Tildelt vedrørende 2006

(udstedt 22. august 2007) 24.800 120.700 145.500
Udestående optioner ultimo 2007 150.800 360.700 511.500

(240.000) (240.000)

Antal optioner der kan udnyttes
ultimo 2007 90.000 70.000 160.000

Samlet dagsværdi på udestående
optioner DKK mio.

 

 

 

Pr. 31.12.2007 55 109 164
Pr. 31.12.2006 29 107 136
DKK 2007 2006
Gennemsnitligt vejet dagsværdi pr. option 320,78 224,08
Gennemsnitligt vejet strikekurs pr. option 229,44 148,34
Gennemsnitlig aktiekurs pr. aktie på udnyttelses-

tidspunktet 394,66 251,40

I 2007 udgør indregnet dagsværdi af aktieoptioner i resultatopgørelsen for
Koncernen. DKK 10 mio. (2006: DKK 7 mio.).

Ved beregning af gennemsnitligt vejet dagsværdi og strikekurs pr. option er
der anvendt DKK 7 i udbytte årligt i udnyttelsesperioden.

Tildelingsår, strikekurs og udnyttelsesperiode for de enkelte tildelinger
er som følger:

Tilde- Strike-  Udnyttel-  Tildelte Bort- Udnyttet Uudnyt-
lingsår kurs sesperiode faldet tet

 

2004 63,13 2007-2008 500.000 (20.000) (460.000) 20.000
59,92. 2008-2009
56,52. 2009-2010

2005 96,48 2007-2008 380.000
95,27 2008-2009
93,99: 2009-2010
92,63 2010-2011

2006 209,00 2009-2010 206.000 0 0. 206.000
202,00 2010-2011
195,00 2011-2012

2007 434,00. 2010-2011 145.500 0 0. 145.500
427,00. 2011-2012
420,00 2012-2013

0 (240.000) 140.000

De beregnede dagsværdier ved tildeling er baseret på Black-Scholes modellen
til værdiansættelse af optioner.

Forudsætning for opgørelse af dagsværdien af udestående aktioptioner på
tildelingstidspunktet er som følger:

 

 

Tildelt i Tildelt i

2007 2006

Gennemsnitlig aktiekurs pr. aktie 455,00 230,00
Strikekurs pr. aktie 455,00 230,00
Forventet volatilitet 26,15% 37,98%
Forventet løbetid 41/2 år 4 1/2 år
Forventet udbytte pr. aktie DKK 3 DKK 3
Risikofri rente 4,4% 4,0%
Tildelte antal aktieoptioner 145.500 206.000
Dagsværdi pr. option, DKK 135,60 87,58
Dagsværdi i alt, DKK mio. 20 18

Den forventede volatilitet er baseret på den historiske volatilitet (beregnet som
den vægtede gennemsnitlige restlevetid for tildelte aktieoptioner) justeret for
forventede ændringer heraf som følge af offentligt tilgængelig information.

Strikekurserne for tildelingerne 2003-2005 forøges årligt med 6 procent. Det
årlige tillæg begrænses dog i det omfang, der udloddes udbytte på seneste
ordinære generalforsamling forud for den pågældende halvårsregnskabsmed-
delelse, således at hver udbytte krone fratrækkes i det beregnede 6 procent
tillæg. Optioner, der ikke er udnyttet, bortfalder, såfremt indehaverens ansæt-
telsesforhold ophører.

Kontantbaseret ordning (program 1998-1999)

Det gamle program er kategoriseret som en kontantbaseret ordning, idet
medarbejdererne har ret til at vælge kontant differenceafregning. Værdien
af optioner, beregnet på baggrund af Black-Scholes modellen, udgiftsføres
løbende i resultatopgørelsen under Finansielle poster og hensættes på balan-
cen under Andre forpligtelser. Beløbet reguleres for faktisk udnyttelsesværdi.
Årets omkostning udgør DKK -1 mio. (2006: DKK 12 mio.)

Specifikation af udestående optioner:

 

 

 

Stk. Direktion Andre Antal
ledende i alt

medarbej-

dere
Tildelte optioner primo 2006 10.586 120.030 130.616
Udnyttet (10.586) (93.401) (103.987)
Bortfaldet, samt korrektion til tidligere år 0 15.454 15.454
Udestående optioner ultimo 2006 0 42.083 42.083
Udnyttet (7.729) (7.729)
Bortfaldet (17.152) (17.152)
Udestående optioner ultimo 2007 0 17.202 17.202

Antal optioner der kan udnyttes ultimo
2007 0 17.202 17.202

Samlet dagsværdi på udestående
optioner DKK mio.

 

 

 

Pr. 31.12.2007 0 7 7
Pr, 31.12.2006 0 9 9
DKK 2007 2006
Gennemsnitligt vejet dagsværdi pr. option 381,96 217,85
Gennemsnitligt vejet strikekurs pr. option 139,00 137,37
Gennemsnitlig aktiekurs nr aktia på udnyttelsen.

tidspunktet 456,71 238,16

Tildelingsår, strikekurs og udnyttelsesperiode for de enkelte tildelinger er
som følger:

Tilde- Strike- — Udnyttel- Tildette Borfaldet Udnyttet Uudnyt-

 

lingsår kurs sesperiode tet
1998 135 2002-2007 236.797. (58.295) (178.502) Q
1999 139 2003-2008 152.580 (36.833) (98.545) 17.202

73

 

 

   

8. Særlige engangsposter 10. Ændring i hensatte forpligtelser

 

 

 

 

DKK mio. 2007 2006 DKK mio. 2007 2006
Indtægtsført negativ goodwill vedr. Pensioner og lignende forpligtelser (23) 87
købet af KOCH Transporttechnik 5 0 Andre hensatte forpligtelser 136 65
Afløb af købsprisaliokeringer til varebeholdninger i 113 152
forbindelse med virksomhedsovertagelser (68) (13) TOO
Avance/tab ved salg af virksomheder og aktiviteter 69 0

6 (13)

11. Ændring i arbejdskapital

I forbindelse med erhvervelse af GL&V Process og RAHCO International Inc.
blev der foretaget dagsværdireguleringer af varebeholdninger udgørende

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

DKK 167 mio. Ved efterfølgende realisering af varebeholdninger er driftsførsel DKK mio. 2007 2006
af disse dagsværdireguleringer udskilt fra ordinære vareforbrugsposter (pro-
duktionsomkostninger) og omkostningsført som særlige engangsposter. For Varebeholdninger (209) (202)
| opgørelse af avance/tab ved salg af virksomheder og aktiviteter henvises til Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser (2.224) (850)
I note 14, Igangværende arbejder og forudbetalinger 1.193 890
| Leverandører af varer og tjenesteydelser 1.026 341
| Ændring i øvrige tilgodehavender samt andre
I forpligtelser (40) 82
9. Skat af årets resultat (254) 261
DKK mio. 2007 2006
Skat af årets resultat 12. Finansielle ind- og udbetalinger
Aktuel skat af årets resultat 419 179
kildeskatter 15 0 DKK mio. 2007 2006
Regulering af udskudt skat 50 (376)
Regulering af skattesatsen på udskudt skat 60 8 Finansielle indbetalinger 1.541 482
Reguleringer vedr. tidligere år, udskudte skatter 28 Q Finansielle udbetalinger (1.495) (389)
Reguleringer vedr. tidligere år, permanente skatter (4) 6 46 93
Øvrige reguleringer 16 0 TT ET
Skat af årets resultat af fortsættende
aktiviteter 2 588 | (183)
Resultat før skat fortsættende aktiviteter 1.877 924
Resultat før skat ophørende aktiviteter (1) 25
… 1876 …… 949
Afstemning af skat
Skat beregnet efter dansk skatteprocent 469 266
Afvigelse i udenlandske dattervirksomheders
skatteprocent i forhold til 25% 121 45
ikke-skattepligtige indtægter og ikke-fradrags-
berettigede udgifter (63) (63)
Afvigelse i skatteaktiver, der værdiansættes til nul (58) (434)
Afvigelse som følge af regulering af skattesats 60 8
Reguleringer vedr. tidligere år, udskudte skatter 28 0
Reguleringer vedr. tidligere år, permanente skatter (4) 0
Kildeskatter 15 0
Øvrige reguleringer En 16 (5)
584 (183)

Betalt skat i 2007 udgør DKK 399 mio. (2006: DKK 172 mio.).

 

 

74

 

13. Køb af virksomheder og aktiviteter for 2007

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Navn tilkøbt virksomhed Primær aktivitet Købsdato ejen s em mnnt Ejerandel Stemmeandel
GL&V Process Mineraler 10. august 2007 100% 100% 100% 100%
KOCH Transporttechnik Mineraler 1. januar 2007 100% 100% 100% 100%
RAHCO International inc. Mineraler 2. april 2007 100% 100% 100% 100%
FLS Automation Italy Cement 1. juli 2007 20% 60% 60% 60%
Autec Spol. 5.1.0. Cement 9. november 2007 65% 65% 100% 100%
Cembrit CZ Cembrit Holding 31. januar 2007 5% 5% 96% 96%
DKK mio. GL&V Process Øvrige I alt
Regnskabsmæssig Reguleringer Dagsværdi- f Regnskabsmæssig Reguleringer Dagsværdi- Dagsværdi-
værdi før til dagsværdi reguleret værdi før til dagsværdi reguleret reguleret
regulering åbningsbalance regulering åbningsbalance åbningsbalance
Færdiggjorte udviklingsprojekter 5 - 5 - - 5
Erhvervede patenter og rettigheder 697 361 1.058 5 52 57 1.115
Kunderelationer - 926 926 5 5 931
Andre immaterielle aktiver - 124 124 4 4 128
Materielle aktiver 86 - 86 20 1 21 107
Finansielle aktiver 71 - 71 - - - 71
Varebeholdninger 298 161 459 13 6 19 478
Tilgodehavender 1.095 - 1.095 34 - 34 1.129
Likvide beholdninger 1.562 - 1.562 13 - 13 1.575
Minoritetsinteresser - - - (6) - (6) (6)
Hensatte forpligtelser, herunder
udskudt skat (246) (554) (800) (9) (6) (15) (815)
Lån (1.758) - (1.758) (5) - (5) (1.763)
Øvrige forpligtelser (810) - (810) (15) - (15) (825)
Nettoaktiver 1.000 1.018 2.018 50 62 112 2.130
Goodwill 3.004 64 3.068
Indtægtsført negativ goodwill - (5) (5)
Egenkapital overført fra kapi-
talandele i associerede virk-
somheder - (3) (3)
Kostpris 5.022 168 5.190
Tilkøbte likvide beholdninger (1.562) (13) (1.575)
Nettolikviditetseffekt, tilkøb 3.460 155 3.615
Specifikation af netto-
likviditetseffekt:
Købspris 3.385 155 3.540
Direkte købsomkostninger 75 0 75
Nettolikviditetseffekt 3.460 155 3.615

 

 

 

GL&V Process (FLSmidth Dorr-Oliver Eimco og FLSmidth Krebs)

Groupe Lapiérre & Verreault Inc. (GL&V Process) indgår i-FLSmidth & Co. Koncernen som en del af Mineraler indenfor separationsteknologi til metal- og mineralindu-
strien. GL&V Process består af virksomhederne Dorr-Oliver Eimco og Krebs Engineers. GL&V Process er konsolideret pr. 10. august 2007. Reguleringer til dagsværdien
af immaterielle aktiver består af kunderelationer, varemærker, teknologi og ordre- og varebeholdninger. ikke allokeret købspris udgør DKK 3.004 mio. og indregnes
som goodwill som udtryk for forventede salgs- og omkostningssynergier. Aktiviteten i GL&V Process indgår i koncernregnskabet med en omsætning på DKK 1.199 mio.
og et resultat efter skat på DKK -129 mio.

ØVRIGE

KOCH Transporttechnik (FLSmidth KOCH)

KOCH Transporttechnik har base i Tyskland og indgår i FLSmidth & Co. Koncernen som en del af Mineraler indenfor materialehåndteringsområdet. Selskabet er konso-
lideret pr. 1. januar 2007. Efter reguleringer til dagsværdi udgør goodwill DKK - 5 mio., der er indtægtsført under særlige engangsposter. Selskabets aktivitet indgår i
koncernregnskabet med en omsætning på DKK 486 mio. og et resultat efter skat på DKK -22 mio.

RAHCO International inc. (FLSmidth RAHCO)

RAHCO International Inc. har base i USA og indgår i FLSmidth & Co. Koncernen som en del af Mineraler indenfor materialehåndteringsområdet. Selskabet er konso-
lideret pr. 2. april 2007. Ikke allokeret købspris udgør DKK 51 mio. og indregnes som goodwill som udtryk for forventede synergier. Selskabets aktivitet indgår i kon-
cernregnskabet med en omsætning på DKK 214 mio. og et resultat efter skat på DKK 23 mio.

FLS Automation Italy

FLS Automation Italy har base i Italien og indgår i FLSmidth & Co. Koncernen som en del af Cement indenfor elektriske systemer mv. Selskabet har hidtil været ind-
regnet som associeret virksomhed og er med købet konsolideret fuldt ud i koncernregnskabet. Der er ikke foretaget købsprisallokering ved indregning af aktiver og
forpligtelser i forbindelse med konsolideringen, idet det er koncernens opfattelse, at de bogførte værdier er udtryk for markedsværdien af indentificerbare aktiver og
forpligtelser. Selskabet indgår i koncernregnskabet med en omsætning på DKK 6 mio. og et resultat efler skal på DKK -Z mio.

Autec Spol. S.r.0.

Autec Spol. S.r.0, har base i Tjekkiet og indgår i FLSmidth & Co. Koncernen som en del af Cement indenfor elektriske systemer mv. Selskabet har hidtil været indregnet
som associeret virksomhed og er med købet konsolideret fuldt ud i koncernregnskabet. Der er ikke foretaget købsprisallokering ved indregning af aktiver og forpligtel-
ser i forbindelse med konsolideringen, idet det er Koncernens opfattelse, at de bogførte værdier er udtryk for markedsværdien af identificerbare aktiver og forpligtelser.
Selskabet indgår i koncernregnskabet med en omsætning på DKK 0 mio. og resultat efter skat på DKK -3 mio.

Cembrit CZ

Cembrit CZ har base i Tjekkiet og indgår i FLSmidth & Co. Koncernen som en del af Cembrit Holding som produktionsenhed. Købet består af en ensidig
kapitaludvidelse fra Cembrit Holding. Kapitaludvidelsen har forøget goodwill med DKK 5 mio. Selskabet indgår i koncernregnskabet med en omsætning på
DKK 127 mio. og et resultat efter skat på DKK 24 mio.

Helårstal for omsætning og resultat
Såfremt køb af virksomheder i 2007 var konsolideret pr. 1. januar 2007, ville omsætning og resultat efter skat fra disse virksomheder samlet indgå i koncernregnskabet
med henholdsvis DKK 3.900 mio. og DKK -200 mio.

Øvrige forhold

Eternit South Eastern Europe Holding GmbH, der indgår i FLSmidth & Co. Koncernen som en del af Cembrit Holding som produktionsenhed, blev indregnet pro-rata
med 50% i koncernregnskabet for 2006. Da selskabets åbningsbalance var foreløbig på regnskabsaflæggelsestidspunktet, er der i regnskabsåret 2007

foretaget mindre reguleringer til åbningsbalancen. Der er ikke indregnet goodwill.

 

 

75

 

 

13. Køb af virksomheder og aktiviteter for 2006

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Navn tilkøbt virksomhed Primær aktivitet Købsdato ejerandel s em Ejerandel Stemmeandel
Excel Foundry and Machine Inc. Mineraler 1. juli 2006 100% 100% 100% 100%
Excel Crusher Technologies LLC Mineraler 1. juli 2006 49% 49% 100% 100%
1BS BV Cembrit Holding 1. oktober 2006 100% 100% 100% 100% |
SFS s.r.0 Cembrit Holding 1. oktober 2006 100% 100% 100% 100% E
Eternit South Eastern Europe Holding GmbH Cembrit Holding 27. december 2006 50% 50% 50% 50% i
DKK mio. Excel Foundry and Machine og Øvrige i I alt
Excel Crusher Technologies i
Regnskabsmæssig Reguleringer Dagsværdi- | Regnskabsmæssig Reguleringer Dagsværdi- Dagsværdi-

værdi før til dagsværdi reguleret værdi før til dagsværdi reguleret reguleret

regulering åbningsbalance regulering åbningsbalance | åbningsbalance
immaterielle aktiver - 44 44 - - -| 44
Materielle aktiver 44 30 74 6 - 6! 80
Finansielle aktiver - - - - - - | 0
Varebeholdninger 67 11 78 6 - 6: 84
Tilgodehavender 30 2 32 7 - 7 39
Likvide beholdninger 2 - 2 6 - 6 8 H
Minoritetsinteresser (7) - 7) - - - (7) z
Lån (52) 7 (52) 7 ” ” (52)
Øvrige forpligtelser Bee (426) - (26) … (42) . - (12) … (38) 2
Nettoaktiver … 58 87 145 . 13 0 13 158 E
Goodwili . een i 31 N 15 46
Kostpris 176 28 204
Tilkøbte likvide beholdninger (2) (6) . (8)
Nettolikviditetseffekt, tilkøb … 174 . 22: … 196
Specifikation af netto-
likviditetseffekt:
Købspris 174 22 196
Direkte købsomkostninger … 0 … … O| 0
Nettolikviditetseffekt 174 22 | 196

 

 

 

Excel Foundry and Machine Inc. og Excel Crusher Technologies LLC (FLSmidth Excel Inc. og FLSmidth Excel LLC)

Excel Foundry and Machine og Excel Crusher Technologies har base i USA og indgår i FLSmidth & Co. Koncernen som en del af Mineraler inden for henholdsvis service- og
reservedelsområdet og mineralteknologiområdet. Excel Foundry and Machine er konsolideret pr. 1. juli 2006, mens Excel Crusher Technologies har været konsolideret siden
majoritetserhvervelsen i september 2005. Ikke allokeret købspris på erhvervelserne i 2006 udgør DKK 31 mio. og indregnes som goodwill som udtryk for forventede syner-
gier knyttet til erhvervelserne. Selskabernes aktivitet indgår i koncernregnskabet med en omsætning på.DKK 156 mio, og et resultat efter skat på DKK -15 mio., hvoraf
Excel Foundry and Machine alene indgår med aktivitet for 2. halvår 2006 udgørende en omsætning på DKK 118 mio. og et resultat efter skat på DKK 5 mio.

IBS B.V. (Cembrit BS B.V.)

IBS (International Building Supplies) har base i Holland og indgår i FLSmidth & Co. Koncernen som en del af Cembrit Holding som salgsenhed. Selskabet er konsolideret
pr. 1. oktober 2006. Der er ikke foretaget købsprisallokering ved indregning af aktiver og forpligtelser i forbindelse med erhvervelsen pr. 1. oktober 2006, idet det er
Koncernens opfattelse, at de bogførte værdier bedst udtrykker markedsværdierne af identificerbare aktiver og forpligtelser. Ikke allokeret købspris relateret til erhvelsen
udgør DKK 14 mio. og indregnes som goodwill som udtryk for forventede synergier knyttet til erhvervelsen. Selskabets aktivitet i fjerde kvartal 2006 indgår i koncernregn-
skabet med en omsætning på DKK 7 mio. og et resultat efter skat på DKK 1 mio.

SFS 5.1.0. (Cembrit SFS 5.7.0.)

SFS (Streine a Fasådne Systémy) har base i Slovakiet og indgår i FLSmidth & Co. Koncernen som en del af Cembrit Holding som salgsenhed. Selskabet er konsolideret pr. 1.
oktober 2006. Der er ikke foretaget købsprisallokering ved indregning af aktiver og forpligtelser i forbindelse med erhvervelsen pr. 1. oktober 2006, idet det er Koncernens
opfattelse, at de bogførte værdier bedst udtrykker markedsværdierne af identificerbare aktiver og forpligtelser. ikke allokeret købspris relateret til erhvervelsen udgør DKK

1 mio. og indregnes som goodwill som udtryk for forventede synergier knyttet til erhvervelsen. Selskabets aktivitet i fjerde kvartal 2006 indgår i koncernregnskabet med en
omsætning på DKK 1 mio. og et resultat efter skat på DKK 0 mio.

 

Eternit South Eastern Europe Holding GmbH

Eternit South Eastern Europe Holding GmbH fungerer som holdingselskab i et med Eternit-Werke Ludwig Hatschek AG i Østrig etableret joint venture, Joint venture-ande-
len af selskabet på 50 pct. indgår i FLSmidth & Co. Koncernen som en del af Cembrit Holding som produktions- og salgsenhed. Joint venture-andelen af selskabet er pro
rata konsolideret pr. 27. december 2006. Indregning af pro rata andelen af selskabets balance er ved udgangen af regnskabsåret 2006 endnu foreløbig. Der forventes i al
væsentlighed en fuld fordeling af købsprisen på identificerbare aktiver og passiver. Joint venture andelen af selskabet har ikke bidraget med aktivitet i 2006.

Helårstal for omsætning og resultat
Var køb af virksomheder i 2006 konsolideret pr. 1. januar 2006, ville omsætningen og resultat efter skat fra disse virksomheder samlet indgå i koncernregnskabet med
henholdsvis DKK 315 mio. og DKK 17 mio.

Køb gennemført efter balancedagen
FLSmidth & Co. forventer i løbet af 1. kvartal 2007 købet af KOCH Transporttechnik afsluttet. KOCH Transporttechnik vil indgå i FLSmidth & Co. Koncernen som en del af
Mineraler indenfor materialehåndteringsområdet. Der henvises til note 13 køb af virksomheder og aktiviteter for 2007 for den gennemførte transaktion.

 

14. Salg og ophør af virksomheder og aktiviteter

15.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

DKK mio. Maag Gear turbo- Densit 2007 2006

og marinegears-

aktiviteter lalt

Immaterielle aktiver 0 2 2 0
Materielle aktiver 10 18 28 1
Finansielle aktiver 0 1 1 10
Varebeholdninger 5 13 18 2
Tilgodehavender 15 54 69 11
Værdipapirer 0 0 0 7
Likvider 0 4 4 0
Hensatte forpligtelser 0 0 0 (3)
Gældsforpligtelser 0 (48) (48) (10)
Minoritetsinteresser 0 0 Q (3)
Nettoaktiver 30 44 74 15
Avance/tab ved salg af virksomheder og aktiviteter 132 (9)
Kontant salgssum 206 6
Avance ved salg af virksomheder og aktiviteter 136 4
Tab ved salg af virksomheder og aktiviteter (4) (12)
Avance/tab, regulering vedrørende tidligere års frasalg 0 (1)
Resultatopgørelseseffekt 132 (9)
Avance/tab ved salg af virksomheder og aktiviteter vist i resuftatopgørelsen er opgjort til gennemsnitskurs og kan derfor ikke direkte afstemmes hertil.
Der påhviler ikke skat på avance og tab ved salg af virksomheder og aktiviteter. Skat af årets resultat er påvirket af opløsning af tidligere egenkapitalførte
skatteposter vedrørende salg af virksomheder.
Avance/tab ved salg af virksomheder og aktiviteter indgår i såvel fortsættende som ophørende aktiviteter.
Udvikling i forrentet nettoindestående/(-gæld)
DKK mio. 2007 2006
Forrentet nettoindestående/(-gæld) primo 2.847 2.600
Tilgang af koncernvirksomheder (249) (52)
Afgang af koncernvirksomheder 4 0
Ændring af forrentede likvider (1.842) 198
Ændring af øvrige forrentede nettoindeståender (2.302) 195
Valutakursregulering mv. (41) (94)
Forrentet nettoindestående/(-gæld) ultimo (1.583) 2.847

77

 

 

 

 

78

16. Immaterielle aktiver

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

DKK mio. Færdiggjorte Erhvervede Goodwill Kunde- Andre Lat
udviklings- patenter og relationer immaterielle
projekter rettigheder aktiver
Kostpris pr. 01.01.2007 66 33 138 0 235
Valutakursregulering (1 (2) (17) (1) (4)
Tilgang af koncernvirksomheder 5 1.115 3.068 931 128
Afgang af koncernvirksomheder (5) (1) 0 0 (2)
Tilgang 6 1 8 0 47
Afgang (3) 0 (19) 0 0
Anden regulering . 0 - 0 mc 15 0 . (1)
Kostpris pr. 31.12.2007 868 HMM … 31983 …..[.[.[.[.[1.30 mN 403
Af- og nedskrivninger pr. 01.01.2007 37 27 7 0 92
Valutakursregulering 0 3 0 0 0
Afgang af koncernvirksomheder (3) (1 0 0 (2)
Afgang (3) 0 (19) 0 0
Årets afskrivninger 11 26 0 16 110
Årets nedskrivninger 0 0 0 0 0
Anden regulering En 0 0 14 do. 0
Af- og nedskrivninger pr. 31.12.2007 e 42 55 … 2 16 200
Bogført værdi pr. 31.12.2007 26 1.091 3191 914 203 5.425
Færdiggjorte Erhvervede Goodwill Andre 1 alt
DKK mio. udviklings- patenter og immaterielle
projekter rettigheder aktiver
Kostpris pr. 01.01.2006 57 28 92 175 352
Valutakursregulering (1) (1) 0 (3) (5)
Tilgang af koncernvirksomheder 0 0 46 44 90
Tilgang 3 1 0 29 33
Afgang (1) o 0 0 (1)
Anden regulering Ken 8 5 0 (10) 3
Kostpris pr. 31.12.2006 66 33 138 235 472
Atf- og nedskrivninger pr. 01.01.2006 29 23 2 61 115
Valutakursregulering (1) (1) [e) (1) (3)
Afgang 0 0 0 (1) (1)
Årets afskrivninger 9 2 0 29 40
Årets nedskrivninger 0 0 0 4 4
Anden regulering 0 3 5 0 8
Af- og nedskrivninger pr. 31.12.2006 37 27 7 92 163
Bogført værdi pr. 31.12.2006 29 6 131 143 309

 

Af- og nedskrivninger i resultatopgørelsen er opgjo
nedskrivninger indgår til ultimokurs. For fordeling a

Administrationsomkostninger henvises til note 35.

Tilgang af koncernvirksomheder fremgår af note 13.

En stor del af den viden, som genereres i Koncernen, opstår som et le:
ninger på DKK 210 mio. (2006: DKK 169 mio.). Hovedparten a'
sket aktivering af udviklingsomkostninger med DKK 13 mio. (2006: DKK 8 mio.) vedrørende u
immaterielle aktiver ekskl. goodwill vedrører DKK 19 mio. i

Koncernens aktiverede goodwill og erhvervede varemærker fra køb af virks
ledelsen i forbindelse med indregning heraf. Der foretages minimum én gang årligt test for værdiforringelse af g00
lighed henføres til Cement (DKK 26 mio.), Mineraler (DKK 3.117 mio,

henføres til Mineraler.

Kapitalværdi, som udtryk for genindvindingsværdi,
gestrømme til nutidsværdi. Forventede fremtidige penges
mv. Tilbagediskonteringsfaktor opgøres ligeledes med afsæt i ledelsens skøn h

(pt. 9-10%).

Kapitalværdiberegningerne sammensættes af tilba
pengestrømme for perioden herefter. I beregning a

bringende enheder.

immaterielle aktiver afskrives over den økonomiske brugstid. Af immaterielle aktiver vurderes goodwill og erhvervede varemærk
have ubestemmelig brugstid. Den regnskabsmæssige værdi af disse varemærker udgør DKK 403 mio.

gediskonterede forventede penge:

d i arbejdet for kunder. Koncernen har i 200
f omkostningerne vedrører forbedringer af allerede

) og Cembrit Holding (DKK 48 mio.), mens er!

rt til gennemsnitskurs og kan derfor ikke direkte afstemmes til anlægsnoten ovenfor, hvor af- og
f af- og nedskrivninger på Produktionsomkostninger, Salgs- og distributionsomkostninger samt

7 afholdt forsknings- og udviklingsomkost-
eksisterende produkter, hvorfor der alene er
dviklingsprojekter og andre immaterielle aktiver. Af tilgangen på
nterne aktiveringer (2006: DKK 29 mio.).

omheder og aktiviteter fordeles på pengestrømsfrembringende enheder af koncern-
dwill. Koncernens goodwill kan i al væsent-
hvervede varemærker i al væsentlighed kan

beregnes for hver pengestrømsfrembringende enhed ved tilbagediskontering af forventede fremtidige pen-
trømme estimeres med afsæt i ledelsens skøn herfor, herunder de af ledelsen forventede vækstrater
erfor, hvori indgår såvel generelle kapitalmarkedsforhold samt specifik risikoprofil

strømme for de nærmest følgende 3 år og en beregnet terminalværdi for

f terminalværdi anvendes en af ledelsen forsigtigt skønnet vækstrate (0%) for hver af de pengestrømsfrem-

er vedrørende GL&V Process at

 

 

 

 

17. Materielle aktiver

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Grunde og Tekniske Driftsmidler Materielle I alt
DKK mio. bygninger anlæg og og inventar aktiver under
maskiner opførelse
Kostpris pr. 01.01.2007 1.151 1.213 485 105 2.954
Valutakursregulering (17) (8) (2) 1 (26)
Tilgang af koncernvirksomheder 59 19 27 2 107
Afgang af koncernvirksomheder 0 (17) (5) 0 (22)
Tilgang 79 82 74 151 386
Afgang (34) (61) (61) (3) (159)
Anden regulering 49 47 44 (147) (7)
Kostpris pr. 31.12.2007 1.287 1.275 562 109 3.233
Af- og nedskrivninger pr. 01.01.2007 546 818 371 1.735
Valutakursregulering (8) (9) (1) (18)
Afgang af koncernvirksomheder 0 0 (4) (4)
Afgang (27) (58) (57) (142)
Årets afskrivninger 22 82 53 157
Årets nedskrivninger/tilbageførsel) (6) (31) 1 (36)
Anden regulering 0 (4) (1) (5)
Af- og nedskrivninger pr. 31.12.2007 527 798 362 1.687
Bogført værdi pr. 31.12.2007 760 477 200 109 1.546
Finansielt leasede aktiver
Bogført værdi 31.12.2007 11 0 6 17
Grunde og Tekniske Driftsmidler Materielle I alt
DKK mio. bygninger anlæg og og inventar aktiver under
maskiner opførelse
Kostpris pr. 01.01.2006 1.200 1.403 480 35 3.118
Valutakursregulering (29) (15) (14) 0 (58)
Tilgang af koncernvirksomheder 21 56 3 0 80
Tilgang 14 75 58 102 249
Afgang (56) (52) (47) 0 (155)
Overførsler til aktiver bestemt for salg (29) (259) 0 0 (288)
Anden regulering 30 5 5 (32) 8
Kostpris pr. 31.12.2006 1.151 1.213 485 105 2.954
Af- og nedskrivninger pr. 01.01.2006 559 997 381 1.937
Valutakursregulering (12) (18) (10) (40)
Afgang (27) (52) (42) (121)
Årets afskrivninger 25 69 40 134
Overførsler til aktiver bestemt for salg 0 (191) 0 (191)
Anden regulering 1 13 2 16
Af- og nedskrivninger pr. 31.12.2006 546 818 371 1.735
Bogført værdi pr. 31.12.2006 605 395 114 105 1.219
Finansielt leasede aktiver
Bogført værdi 31.12.2006 12 Q 4 16

 

Af- og nedskrivninger i resultatopgørelsen er opgjort til gennemsnitskurs og kan derfor ikke direkte afstemmes til anlægsnoten ovenfor, hvori af- og nedskrivninger
indgår til ultimokurser. For fordeling af af- og nedskrivninger på Produktionsomkostninger, Salgs- og distributionsomkostninger samt Administrationsomkostninger
henvises til note 35.

Tilgang af koncernvirksomheder fremgår af note 13.
Som følge af forbedret indtjening i Izopol og Cembrit CZ inden for Cembrit Holding er der foretaget tilbageførsel af nedskrivninger på DKK 37 mio. vedrørende byg-

ninger (DKK 6 mio.) samt tekniske anlæg og maskiner (DKK 31 mio.). Genindvindingsværdien er i lighed med tidligere år beregnet for hvert selskab som pengestrøms-
frembringende enhed og er baseret på selskabernes kapitalværdi. Der er anvendt en diskonteringsfaktor på 10% p.a, til beregning af selskabernes kapitalværdi

 

 

 

 

 

80

18. Finansielle aktiver

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Kapital- Andre Andre l alt

DKK mio. andele i værdipapirer finansielle

associerede og kapital- aktiver

virksomheder andele

Kostpris pr. 01.01.2007 4 97 31 132
Valutakursregulering 0 (1) 0 (1)
Tilgang af koncernvirksomheder 0 11 0 11
Afgang af koncernvirksomheder (2) 0 0 (2)
Tilgang 0 12 0 12
Afgang 0 (10) (4) (14)
Anden regulering . 0 16 5 21
Kostpris pr. 31.12.2007 2 125. 32 159
Reguleringer pr. 01.01.2007 3 (50) (22) (69)
Afgang af koncernvirksomheder (1) 0 0 (1)
Afgang 0 4 0 4
Resultatandele 0 0 0 0
Værdi- og øvrige reguleringer oo 0 (21) (2) (23)
Reguleringer pr. 31.12.2007 2 (67) (24) (89)
Bogført værdi pr. 31.12.2007 i 4 58 8 70
Kapital- Andre Andre I alt

DKK mio. andele i værdipapirer finansielle

associerede og kapital- aktiver

virksomheder andele

Kostpris pr. 01.01.2006 4 171 30 205
Valutakursregulering 0 (1) 1 0
Afgang af koncernvirksomheder 0 (3) 0 (3)
Tilgang 0 14 1 15
Afgang 0 (84) (1) (85)
Kostpris pr. 31.12.2006 R 4 97 30 132
Reguleringer pr. 01.01.2006 (1) (85) (21) (107)
Valutakursregulering 1 1 0 2
Afgang af koncernvirksomheder 0 1 0 1
Afgang 0 62 0 62
Resultatandele 3 (12) 0 (9)
Værdi- og øvrige reguleringer 0 (17) (1) (18)
Reguleringer pr. 31.12.2006 eee 3 (50) 22) (69)
Bogført værdi pr. 31.12.2006 7 47 9 63

 

For andre værdipapirer og kapitalandele, som pr. 31. dec
(2006: DKK 32 mio.) svarende til den bogførte værdi.

Kapitalandele i associerede virkso:

ember 2007 er børsnoterede på et effektivt børsmarked, udgør børsværdien DKK 27 mio.

konsolideret i Koncernregnskabet som følge af erhvervelse af yderligere kapitalandele, jf. note 13.

mhed er Transweigh India. Afgang af associerede virksomheder i 2007 vedrører FLS Automation Italy og Autec Spol. 5.r.0., som er

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

19. Udskudte skatteaktiver og -forpligtelser
DKK mio. Åbnings- Valuta- Regule- Købog  Effektaf  Indregnet Årets talt
balance kurs- ring til salgaf ændrede direktepå  bevægel-
regulering — tidligere  virksom- skatte-  egenkapi- ser
år heder satser talen
Udskudt skat vedrører
Immaterielle aktiver 3 3 (1) (524) (92) (611)
Materielle aktiver 292 1 (1) (5) (29) (90) 168
Finansielle aktiver 0 0 (1) (6) 0 (7)
Kort- og langfristede aktiver 40 1 11 (57) (9) 30 16
Kort- og langfristede forpligtelser 346 (10) (46) 30 (9) 8 25 344
Fremførbare underskud m.m. 578 (2) 14 (17) (31) 19 561
Andet af skatteaktiv, der værdiansættes til nu! (525) (2) (4) 48 18 58 (407)
Netto udskudte skatteaktiver/-forpligtelser pr. 31.12.2007 734 (9) (28) (531) (60) 8 (50) 64
DKK mio. Åbnings- Valuta- Regule- Købog  Effektaf  Indregnet Årets I alt
balance kurs- ring til salgaf ændrede direkte på  bevægel-
regulering tidligere  virksom- skatte-  egenkapi- ser
år heder satser talen
Udskudt skat vedrører
Immaterielle aktiver 21 (18) 3
Materielle aktiver 355 (6) (57) 292
Finansielle aktiver 2 (2) 0
Kort- og langfristede aktiver 3 37 40
Kort- og langfristede forpligtelser 332 (6) 20 346
Fremførbare underskud m.m. 625 (1) (8) (38) 578
Andel af skatteaktiv, der værdiansættes til nul (959) 434 (525)
Netto udskudte skatteaktiver/-forpligtelser pr. 31.12.2006 379 (13) - - (8) - 376 734
DKK mio. 2007 2006
Fordeling udskudte skatteaktiver/-forpligtelser
Udskudte skatteaktiver 752 762
Udskudte skatteforpligtelser (688) (28)
64 734
Udløbsprofil for skatteaktiver, der værdiansættes til nul
Inden for 1 år 55 24
Inden for 1 til 5 år 200 154
Efter 5 år 1.451 1.689
1.706 1.867
Skatteværdi heraf 407 525

 

Koncernens udskudte skatteaktiver er indregnet, for så vidt angår den del, som forventes at kunne anvendes i fremtiden. I de indregnede udskudte skatteaktiver indgår
et aktiveret underskud på DKK 34 mio., hvis udnyttelse er baseret på skattemæssig omstrukturering i 2008.

I det omfang selskaber i Koncernen har udskudte skatteforpligtelser, er disse værdiansat uafhængigt af tidspunktet for en eventuel skats forfald.

I forlængelse af lovindgrebet (L121) den 6. juni 2005 har de danske skattemyndigheder gjort indsigelse mod muligheden for fremførelse af skattemæssige underskud
i den danske sambeskatning for FLSmidth & Co. A/S fast driftssted i England, der beløbsmæssigt kan opgøres til ca. DKK 0,9 mia. FLSmidth & Co. A/S har påklaget
indsigelsen til Landsskatteretten, samt anmodet Landsskatteretten om at forelægge sagens principielle EU-retlige spørgsmål for EF-domstolen. Det er vurderingen, at
underskudsfremføringen ikke kan begrænses, da tabet dels kan henføres til driftsophør i 2004 før det nye regelsæt trådte i kraft og dels med henvisning til den af
EF-domstolen afsagte dom den 13. december 2005 vedrørende Marks & Spencer.

Skatteværdien af det ej udnyttede underskud udgør ca. DKK 230 mio. og indgår i ovenstående specifikation af Koncernens samlede bruttoskatteaktiver. Et negativt
udfald af sagen vil ikke påvirke Koncernens aktiverede skatteaktiv.

Akkvisitionen af GL&V Process er netto optaget med en skatteforpligtelse på i alt DKK 531 mio., der primært skal henføres til udskudte skatteforpligtelser vedrørende
købsprisallokeringer.

Midlertidige forskelle vedrørende kapitalandele i tilknyttede virksomheder og associerede virksomheder udgør et uvæsentligt beløb og er ikke indregnet, da Koncernen
er i stand til at kontrollere, hvorvidt forpligtelsen udløses, og det er vurderet sandsynligt, at forpligtelsen ikke vil blive udløst inden for en overskuelige fremtid.

81

 

 

 

82

 

20.

21.

22.

mest

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Varebeholdninger

DKK mio. 2007 2006

Råvarer og hjælpemateriater 287 179

Varer under fremstilling 234 81

Fremstillede færdigvarer og handelsvarer 867 409

Forudbetaling for varer i ne . en 75 163

Varebeholdninger pr. 31.12 1.463 … 832

Varebeholdninger værdiansat til nettorealisationsværdi NE 20 000002

Nedskrivning af varebeholdninger

Nedskrivning pr. 01.01. 13

Tilgang 25

Afgang ene - un (5)

Nedskrivning pr. 31.12 33

Igangværende arbejder for fremmed regning

DKK mio. 2007 2006

Samlede afholdte omkostninger 27.331 20.885

Indtægtsført avance, netto 4.273) 2.273

igangværende arbejder for fremmed regning 31.604 23.158

Del- og a'contofaktureringer til kunder 30.738 22.406

866 752

Hvoraf igangværende arbejder for fremmed regning er opført under aktiver 3.072 2.338

og under forpligtelser . (2.206) (1.586)
1866 …M…… 752

Avance/tab, der indgår i årets resultat, er medtaget i bruttoresultatet i resultatopgørelsen.

Tilgodehavender og likvide beholdninger

Tilgodehavender med forfald efter 1 år udgør DKK 107 mio. (2006: DKK 100 mio.).

Af bogførte tilgodehavender udgør tilbageholdte betalinger på kontraktfastsatte betingelser (retentions) DKK 810 mio. (2006: DKK 551 mio.).

DKK mio. 2007 2006

Specifikation af udvikling i nedskrivning af tilgodehavender:

Nedskrivning pr. 01.01. 55 -

Ændring i nedskrivning, netto 10

Nedskrivning pr. 31.12. 65. -

Andre tilgodehavender omfatter blandt andet tilgodehavender ved salg af virksomheder og aktiviteter, dagsværdi af afledte finansielle instrumenter (positiv værdi) og

tilgodehavende selskabsskatter.

Likvide beholdninger består af bankindeståender og kontantbeholdninger. | Koncernens likvide beholdninger indgår DKK 483 mio. (2006: DKK 274 mio.), hvor råderetten

er begrænset af kontraktsmæssige årsager eller som følge af placering i lande med valutarestriktioner.

 

 

 

 

 

 

23. Aktiver bestemt for salg og forpligtelser

vedrørende disse

 

 

 

 

DKK mio. 2007 2006
Materielle aktiver 8 108
Varebeholdninger 0 5
Tilgodehavender og igangværende arbejder 0 19
Aktiver bestemt for salg 8 132
Hensatte forpligtelser vedrørende aktiver bestemt

for salg Q (5)
Nettoaktiver bestemt for salg 8 127
2007

Ejendomme

Ejendomme bestemt for videresalg repræsenterer en bogført værdi på DKK 8 mio.

Ejendommene forventes afhændet i løbet af 2008 til minimum bogført værdi.

2006
Maag Gear - Turbo- og marinegearsaktiviteter
Nettoaktiver bestemt for videresalg vedrørende turbo- og marinegearsaktivi-

teter i Maag Gear repræsenterer en bogført værdi på DKK 87 mio., og sam-

mensættes primært af materielle aktiver i form af produktionsanlæg, hertil

varebeholdninger og igangværende arbejder samt hensættelser til tab herpå.

I forlængelse af salgsforberedelser gennemført i 2006 er der den 23. januar

2007 underskrevet aftale om overdragelse af størstedelen af disse aktiviteter

til Renk - forventeligt med effekt fra ultimo april 2007. Forventet salgspris for-

drer ikke nedskrivning af den bogførte værdi af nettoaktiverne.

Salgstransaktionen er i 2007 gennemført i overensstemmelse med det
forventede.

Ejendomme
Ejendomme bestemt for videresalg repræsenterer en bogført værdi på

DKK 40 mio. Ejendommene forventes afhændet i løbet af 2007 til minimum

bogført værdi, hvorfor der ikke er foretaget nedskriving af de bogførte
værdier heraf.

Salgstransaktionen er i 2007 gennemført i overensstemmelse med det
forventede.

24. Andre hensatte forpligtelser

 

 

 

DKK mio. 2007 2006
Hensatte forpligtelser 01.01 1.464 1.304
Valutakurs- og anden regulering (11) (18)
Tilgang af koncernvirksomheder 175 0
Afgang af koncernvirksomheder (1) 0
Tilgang 542 567
Forbrug (139) (194)
Tilbageførsel (262) (195)
Ændring i diskonteringsfaktor 8 0
Hensatte forpligtelser 31.12 1.776 1.464
Opdelt således:
Kortfristede forpligtelser 699 656
Langfristede forpligtelser 1.077 808
1.776 1.464

! vurderingen af igangværende afsluttede arbejder for fremmed regning
indenfor Cement, herunder Buxton projektet, og Mineral segmenterne er
der taget hensyn til en række forskellige projektrelaterede risici, herunder

ydelsesgarantier samt drifts- og vedligeholdelsesaftaler, hvortil der er foretaget

reservationer baseret på ledelsens skøn. På leverede projekter verserer der

enkelte sager. | den forbindelse er der foretaget hensættelser til imødegåelse

af eventuelle tab, som skønnes at kunne opstå ved afviklingen af sagerne.

Andre hensatte forpligtelser omfatter:

+ Skønnede garantireklamationer på varer eller ydelser, hvor levering har
fundet sted.

 Restrukturering

+ Indeståelser og forpligtelser i forbindelse med salg af virksomheder og
aktiviteter

+ Hensatte forpligtelser til tabsgivende kontrakter

I lighed med 2006 vedrører årets beværelser primært ændringer i garanti-
forpligtelser samt øvrige kontraktsrisici,

Af hensyn til processen i løbende projekter og relaterede tvister ønsker
Koncernen ikke at omtale projektspecifikke forhold.

25. Langfristede gældsforpligtelser

26.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

DKK mio. 2007 2006
Forfaldsprofilen på langfristede
gældsforpligtelser:
Prioritetsgæld 32 30
Bankgæld 1,827 -
Finansiel leasingforpligtelse 5 4
Modtagne forudbetalinger fra kunder 681 616
Inden for 1 til 5 år 2.545 650
Prioritetsgæld 354 119
Bankgæld 2 0
Finansiel leasingforpligtelse 5 8
Efter 5 år 361 127
2.906 7717
DKK mio. 2007 2006
Finansiel leasingforpligtelse
Samlede minimumsydelser:
Forfald inden for 1 år 4 3
Forfald inden for 1 til 5 år 7 7
Forfald efter 5 år 6 7
17 17
Regnskabsmæssig værdi (nutidsværdi):
Forfald inden for 1 år 2 3
Forfald inden for 1 tif 5 år 5 5
Forfald efter 5 år 5 8
12 16
Bogført værdi af de finansielt leasede aktiver 17 16

Finansiel leasing vedrører hovedsageligt ejendomme.

Amortiseringstillæg til fremtidig omkostningsføring udgør DKK 5 mio.
(2006: DKK 1 mio.).

Andre forpligtelser

Andre forpligtelser omfatter blandt andet skyldige feriepenge, offentlige

afgifter, skyldige renter samt negativ værdi af afledte finansielle instrumenter.

 

83

 

 

 

 

27.Pensionsaktiver og -forpligtelser DKK mio. 2007 2006
Dagsværdi af ordningens aktiver
Danske koncernvirksomheders pensionsforpligtelser er forsikringsmæssigt Dagsværdi af ordningens aktiver pr. 01.01 657 623
afdækket. Visse udenlandske koncernvirksomheders pensionsforpligtelser er Reklassifikation til andre personaleforpligtelser (4) 0
ligeledes forsikringsmæssigt afdækket. Udenlandske koncernvirksomheder, Valutakursregulering (47) (47)
der ikke har eller kun delvist har afdækket pensionsforpligtelser forsikrings- Tilgang af virksomheder 45 0
mæssigt (ydelsesbaseret), opgør de uafdækkede pensionsforpligtelser aktu- Forventet afkast af ordningens aktiver 30 41
armæssigt til nutidsværdien på balancetidspunktet. Disse pensionsordninger Bidrag 24 33
er delvist afdækket af aktiver i fonde. Koncernens ydelsesbaserede pensions- Udbetalte ydelser (312) (25)
ordninger er underdækket med DKK 120 mio. pr. 31. december 2007 (2006: Aktuarmæssige gevinster ogtb Q&Q —… 32
DKK 95 mio.), som er hensat som pensionsforpligtelse. anvend af" af ordningens aktiver pr. 31.12 385 385 657

I resultatopgørelsen for Koncernen er der indregnet DKK 311 mio. (2006:

DKK 219 mio) som omkostninger vedrørende forsikringsmæssigt afdækkede Specifikation af dagsværdi af ordningens aktiver

 

 

 

 

 

ordninger (bidragsbaserede). Vedrørende ikke forsikringsmæssigt afdækkede Egenkapitalinstrumenter 187 304
ordninger (ydelsesbaserede) er der for Koncernen indregnet en indtægt på Gældsinstrumenter 114 294
DKK 11 mio. (2006:;.DKK -5 mio.) i resultatopgørelsen. Andre aktiver 84 59
Samiet dagsværdi af ordningens aktiver … 388 657
Årets aktuarmæssige tab DKK 25 mio. (2006: DKK -5 mio.) er indregnet i
egenkapitalen. Specifikation af dagsværdi af ordningens
aktiver i %
DKK mio. 2007 2006 Egenkapitalinstrumenter 48% 46%
Gældsinstrumenter 30% 45%
Nutidsværdi af ydelsesbaserede ordninger 505 752 Andre aktiver 22% 9%
Dagsværdi af ordningens aktiver es ES
Lalt . 20 Reklassifikation af andre personaleforpligtelser end

 

pension er sket til andre forpligtelser.
Udvikling i indregnet forpligtelse

 

 

 

 

 

Nettoforpligtelse pr. 01.01 95 138

Andre reguleringer, herunder valutakursreguleringer 18 1 . . .

Tilgang ag kon emvirksomheder gvterne (2) m 28. Forfaldsstruktur for finansielle forpligtelser

Netto indregnet i resultatopgørelsen (11) 5

indregnet aktuarmæssige tab og gevinster direkte DKK mio. 2007 2006

på egenkapitalen 25 (5)

Bidrag Be (24) (42) Restløbetid:

Nettoforpligtelse pr. 31.12 120 95 Inden for 1 år 9.267 6.415

Inden for 1 til 5 år 2.545 650

Opført som aktiv 6 2 Efter 5 år 361 127

Opført som forpligtelse (126) (97) Total 12.173 7.192
120 95

Indregnet i resultatopgørelsen Der henvises i øvrigt til note 33 for yderligere oplysninger.

Pensionsomkostninger 1 21

Beregnede renter på forpligtelse 24 34

Forventet afkast på ordningens aktiver (30) (41)

Effekt af fastfrysning af ordninger (6) (9)

indregnet i resultatopgørelsen vedrørende

ydelsesbaserede ordninger (11) 5

Beløbene er indeholdt i regnskabsposterne:
Produktionsomkostninger, Salgs- og distributions-
omkostninger samt Administrationsomkostninger.

Årets erfaringsmæssige reguleringer
af ydelsesbaserede ordninger

 

 

 

(pensionsforpligtelser), gevinster/(tab) (17) (27)
Afkast af pensionsaktiver

Forventet afkast på ordningens aktiver 30 41
Faktisk afkast på ordningens aktiver 22 73
Årets aktuarmæssige gevinster / (tab)

på ordningens aktiver (8) 32

Det forventede afkast er fastsat med udgangspunkt i
det vægtede afkast på de til ordningen hørende aktiver.

Forudsætningerne for de aktuarmæssige beregninger pr.
balancedagen kan gennemsnitligt oplyses som følger:

Gennemsnitlig benyttet diskonteringsrente 5,5-6,0% — 4,5-5,0%
Forventet afkast på bundne aktiver 8,0-8,5% — 6,5-7,0%
Forventet fremtidig lønstigningstakt 3,0-3,5% — 2,0-3,0%

Nutidsværdi af ydelsesbaserede ordninger

 

Nutidsværdi pr. 01.01 752 761
Reklassifikation til andre personaleforpligtelser (20) 0
Valutakursregulering (49) (48)
Tilgang af koncernvirksomheder 98 Q
Pensionsomkostninger 1 21
Beregnede renter på forpligtelser 24 34
Udbetalt ydelser (312) (34)
Aktuarmæssige gevinster og tab 17 27
Effekt af fastfrysning af ordninger (6) (9)
Nutidsværdi pr. 31.12 505 752

84

29. Forrentet nettoindestående/(-gæld)

Valutafordeling og rentestruktur på den forrentede nettogæld:

 

 

 

 

 

 

 

Hovedstol i DKK mio./rentesats p.a. USD/rente EUR/rente DKK/rente Andre/rente 2007 Total 2006 Total
Inden for 1 år Aktiver 311: 2,2-5,9% 4.080" 1,7-4,6% 1.316 2,0-4,3% 1,171 : 0,3-12,3% 6.878 4.590

Forpligtelser | (1.237) 3,0-7,3% (925): 3456% | (5.071). 3,0-55% | (1.185) ; 0,6-13,5% (8.418) (1.713)
Total (926) 3.155 (3.755). (14); (1.540) 2.877
Inden for 1 til 5 år Aktiver i '

Forpligtelser (13)
Total 0 (13)
Efter 5 år Aktiver ;

Forpligtelser (36); 3,0-6,5% (7) 9,0-9,0% (43) (17)
Total (36) : ; (7) (43) (17)
Total (962) ; 3.155 : (3.755) (21): (1.583) 2.847

 

 

 

 

 

 

 

Ovenstående forfald angiver i hvilket omfang og i hvilke valutaer, renten er fastlåst i angivne tidsintervaller. Der er således ikke tale om posternes likviditetsmæssige
forfaldsprofil.

30. Eventualaktiver og -forpligtelser

 

 

 

DKK mio. 2007 2006
Minimum leje- og leasingforpligtelse ved operationel leasing:
Forfald inden for 1 år 27 23
Forfald inden for 1 til 5 år 39 49
| Forfald efter 5 år 1 2
67 74
Kautioner og garantier 210 30
Øvrige kontraktlige forpligtelser 39 7
316 111

Lejeforpligtelser vedrører primært erhvervslejemål og driftsmidler.

I forbindelse med salg af virksomheder afgives der indeståelser mv. overfor den købte virksomhed. Der hensættes til imødegåelse af skønnede tab på sådanne for-
hold.

For entrepriser og leverancer har selskaber i Koncernen stillet sædvanlig sikkerhed i form af arbejdsgarantier m.v. Der er i alt ultimo 2007 stillet arbejds- og betalings-
garantier for DKK 6,4 mia. (2006: DKK 4,6 mia.). I tilfælde, hvor en garanti skønnes at blive aktualiseret, hensættes beløbet i årsrapporten i regnskabsposten Andre
hensatte forpligtelser.

Koncernen er herudover løbende part i tvister, som er normale for Koncernens forretning. Der vurderes ikke, at udfaldet vil have væsentlig indflydelse på Koncernens
finansielle stilling.

 

 

 

 

31. Pantsætninger
DKK mio. 2007 2006
Bogført værdi af Pantsætning | Bogført værdi af Pantsætning
pantsatte aktiver pantsatte aktiver
Garantier og bankindeståender 0 0 587 500
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser M.v. 5 5 52 48
Fast ejendom 96 356 119 175
101 361 758 723

mins ål

 

 

 

 

 

 

85

 

 

 

 

 

32. Finansielle instrumenter

Finansiel risikostyring

De overordnede rammer for styringen af de finansielle risici er udstukket

af bestyrelsen. Det er Koncernens politik, at der foretages identifikation og
hensigtsmæssig afdækning af alle væsentlige finansielle risici. Den finansielle
styring omfatter Koncernens valuta- rente-, likviditets- og kreditrisici samt
kapitalstruktur og finansielt beredskab.

Det er Koncernens politik, at alle væsentlige kommercielle valuta- og renteri-
sici skal afdækkes senest, når en kontrakt bliver effektiv.

Koncernen har ikke i 2007 eller 2006 forsømt eller misligholdt låneaftaler.

Valutarisici

Koncernens valutarisici opstår som følge af valutakurspåvirkning på fremti-
dige kommercielle og finansielle betalinger. Koncernen er eksponeret overfor
valutakursændringer frem til en kontrakt bliver effektiv. Koncernen bruger
terminskontrakter og valutaoptioner til at afdække de valutarisici, som ikke
afdækkes naturligt eller afdækkes gennem valutakursklausuler, idet kunden
bærer valutakursrisikoen frem til dette tidspunkt i kraft af indbyggede valu-
takursklausuler i tilbudsteksterne. Koncernens kommercielle hovedvalutaer er
EUR og USD. En ændring af valutakursen på EUR og USD på henholdsvis 1%
og 10% vil alt andet lige betyde en ændring i egenkapitalen på henholdsvis
DKK 25 mio. og DKK 254 mio og en ændring af resultatet på henholdsvis
DKK 2 mio. og DKK 21 mio.

Den regnskabsmæssige omregning af resultat- og balanceposter fra dattersel-
skabers rapporteringsvaluta til DKK vil ligeledes blive påvirket af valutakurs-
ændringer, da translationsrisici ikke afdækkes.

Renterisici

Koncernens renterisiko består af renteposternes følsomhed overfor ændrin-
ger i renteniveauet samt renteændringers påvirkning af markedsværdien på
Koncernens balanceposter. Renterisiko beregnes på rentepositionens forskel-
lige løbetidsintervaller og afdækkes ved hjælp af finansielle instrumenter.

Af Koncernens nettorentebærende gæld var 97% variabelt forrentede pr.
31. december 2007. En stigning i renteniveauet på 1%-point vil alt andet
lige påvirke Koncernens årlige nettorenteudgifter med. DKK -14 mio, (2006:
DKK 28 mio.).

Risikorammer

Valuta- og rentericisi på koncernniveau styres ved hjælp af VaR (Value at
Risk) samt scenarioanalyser og afdækkes ved brug af finansielle instrumenter.
Risikorammen for åbne valuta- og rentepositioner er defineret som en maksi-
mal daglig tabsrisiko på DKK 4 mio. med 99,6% sandsynlighed for henholds-
vis valuta- og rentepositioner

Likviditetsrisici

Formålet med likviditetsstyringen i Koncernen er til stadighed at sikre tilste-
deværelsen af et tilstrækkeligt og fleksibelt finansielt beredskab. Koncernen
styrer sin likviditetsrisiko gennem koncernkontosystemer i forskellige valutaer
samt ved at have korte kassekreditfaciliteter i en række finansielle institutio-
ner, Som en det af det finansielle beredskab har Koncernen indgået aftaler
om kommittede finansielle faciliteter. Disse faciliteter indeholder standard
klausuler som f.eks. pari-passu, negative pledge og change of control.
Koncernens træk på faciliteter omfattet af en "Change of control klausul”
udgjorde ultimo 2007 EUR 245 mio. Klausulen indebærer, at gælden skal
indfries ved førstkommende rentetermin, dog senest 6 måneder efter, at
lånegiver har givet besked om Change of control, hvilket skal ske med 45
dages varsel.

Kreditrisici

Kreditrisici forbundet med tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser styres
generelt ved en løbende kreditvurdering af større kunder og samarbejdspart-
nere, ingen kunder udgør mere end 5% af ordreindgangen. Den maksimale
kreditrisiko knyttet til finansielle aktiver modsvarer den regnskabsmæssige
værdi tillagt nedskrivninger.

| tilfælde, hvor der vurderes at være tabsrisiko, vurderes og foretages ned-
skrivning altid efter en individuel vurdering.

Brugen af finansielle instrumenter indebærer en risiko for, at modparten ved
forfald ikke vil kunne honorere sine forpligtelser. Koncernen minimerer denne
risiko ved kun at bruge finansielle institutioner med en høj kreditværdighed.
Endvidere eksisterer der interne rammer for, hvor stort et tilgodehavende
Koncernen må have i én given bank. Kreditrisici på andre modparter end ban-
ker søges minimeret ved brug af remburser, garantier samt løbende vurdering
af kunder.

Da en væsentlig del af Koncernens valuta- og renterisici er forbundet med
flerårige kommercielle kontrakter, kan den samlede urealiserede dagsværdi
af afdækningsforretningerne være betydelig. Det skal bemærkes, at denne
urealiserede dagsværdi som udgangspunkt opvejes af en modsatrettet værdi-
regulering på de afdækkede kommercielle betalinger.

Valutakurssikring

Til afdækning af valutakursrisiko på koncernselskabernes underliggende kon-
traktuelle og budgetterede betalinger samt valutakursrisiko på lån og investe-
ringer anvender Koncern-Treasury valutaterminsforretninger og valutaoptioner.
92% af åbenstående valutaterminsforretninger pr. 31. december 2007 har en
løbetid på under 1 år. Resterende åbenstående valutaterminsforretninger har
en løbetid op til 2 år. Der er ingen åbenstående valutaoptioner pr. 31. decem-
ber 2007.

Renterisikoafdækning

Koncernen afdækker renterisici ved brug af afledte finansielle instrumenter
såsom renteswaps, fremtidige renteaftaler (FRA) og renteoptioner. Der er
ingen åbenstående renteswaps, fremtidige renteaftaler (FRA) eller renteoptio-
ner pr. 31. december 2007.

Der henvises i øvrigt til omtale af Koncernens finansielle risikostyring og finan-
sielte risici jf. side 38.

Nedenstående talmæssige oplysninger omfatter hovedstol og dagsværdier
af udestående finansielle forretninger pr. 31. december, som er indgået til
afdækning af valutarisici. Alle dagsværdier er baseret på officielle noteringer,
hvis disse er tilgængelige, alternativt er anvendt kvoterede priser fra banker.
Hovedstole er omregnet til balancedagens kurs.

DKK mio. 2007 2006

 

Valutaterminsforretninger
Hovedstol af kontrakter, netto”

 

USD (2.017) (1.378)
EUR 1.305 132
DKK 144 1.190
Andre valutaer 645 80

1 oo. 24
Dagsværdi af kontrakter 72 24

 

x) For valutaterminsforretninger udtrykker negative hovedstole nettosalg
af pågældende valuta, og positive hovedstole er udtryk for nettokøb af
pågældende valuta.

Dagsværdi af finansielle aktiver og forpligtelser, der ikke måles til dagsværdi
For tilgodehavender og gæld svarer den regnskabsmæssigt bogførte værdi pr.
31. december i al væsentlighed til dagsværdien.

Handelsværdi (markedsværdi) af finansielle aktiver og forpligtelser
Handelsværdi af værdipapirer optaget som finansielle aktiver udgør

DKK 306 mio. (2006: DKK 420 mio.) og indregnes under kort- og langfristede
aktiver. For tilgodehavender og gæld svarer den regnskabsmæssigt bogførte
værdi i al væsentlighed til handelsværdien. Handelsværdi af afledte finansielle
instrumenter fremgår ovenfor,

 

 

 

 

 

33. Finansielle aktiver og forpligtelser som defineret

 

 

 

 

 

 

 

 

iIAS 39

DKK mio. 2007 2006

Finansielle aktiver:

Langfristede aktiver:

Andre værdipapirer og kapitalandele 58 47

Andre finansielle aktiver 8 9

Disponible for salg 66 56

Kortfristede aktiver:

Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser 4.939 3.087

Igangværende arbejder for fremmed regning 3.072 2.338

Andre tilgodehavender 616 319

Likvide beholdninger 957 2.766

Tilgodehavender målt til amortiseret kostpris 9.584 8.510

Obligationer og børsnoterede aktier 244 366

Handelsbeholdning 244 366

Finansielle forpligtelser:

Langfristede forpligtelser:

Prioritetsgæld 386 149

Bankgæld 1.829 0

Finansiel leasingforpligtelse 10 12

Modtagne forudbetalinger fra kunder 681 616

Finansielle forpligtelser målt til amortiseret

kostpris 2.906 777

Kortfristede forpligtelser:

Prioritetsgæld 7 50

Bankgæld 481 79

Finansiel leasingforpligtelse 3 3

Modtagne forudbetalinger fra kunder 3.178 2.194

Igangværende arbejder for fremmed regning 2.206 1.586

Leverandører af varer og tjenesteydelser 2.464 1.859

Andre forpligtelser 928 644

Finansielle forpligtelser målt til amortiseret

kostpris 9.267 6.415
34.Resultat pr. aktie (EPS)

DKK mio. 2007 2006

indtjening

Aktionærerne i FLSmidth & Co. A/S' andel af

årets resultat 1.294 1,141

FLSmidth & Co. Koncernens resultat af ophørende

aktiviteter 1 25

Netto-effekt efter skat af købsprisallokeringer

vedrørende GL&V Process 94 -

Antal aktier, gennemsnitligt

Antal aktier udstedt 53.200.000 53.200.000

Regulering for egne aktier (838.921) (1.030.828)

Potentiel forøgelse af aktier i omløb, optioner in

the money 278.504 388.882

52.639.583 52.558.

Resultat pr. aktie:
+ Fortsættende og ophørende aktiviteter,

054

pr. aktie DKK 24,7 21,9
+ Fortsættende og ophørende aktiviteter, udvandet,

pr. aktie DKK 24,6 21,7
+ Fortsættende aktiviteter, pr. aktie DKK 24,7 21,4
+ Fortsættende aktiviteter, udvandet, pr. aktie DKK 24,6 21,2

Ikke udvandet resultat pr. aktie vedrørende ophørende aktiviteter udgør
DKK 0,0 (2006: DKK 0,5) og udvandet resultat pr. aktie vedrørende ophø-
rende aktiviteter udgør DKK 0,0 (2006: DKK 0,5). Disse er beregnet med
udgangspunkt i Koncernens resultat af ophørende aktiviteter udgørende
DKK 1 mio. (2006: DKK 25 mio.).

Udvandet resultat pr. aktie før effekt af købsprisallokeringer vedrørende
GL&V Process udgør DKK 26,4.

35. Funktionsopdelt resultatopgørelse

36.

 

 

 

 

DKK mio. 2007 2006
Nettoomsætning 19.967 12.311
Produktionsomkostninger 15.839 9.800
Bruttoresultat 4.128 2.511
Salgs- og distributionsomkostninger 1.030 742
Administrationsomkostninger 1.349 1.075
Andre driftsindtægter og -omkostninger 69 94
Særlige engangsposter 6 (13)
Resultat før finansielle poster og skat (EBIT) 1.824 775
Af- og nedskrivninger består af:
Afskrivning af øvrige immaterielle aktiver 163 40
Nedskrivning af øvrige immaterielie aktiver 0 4
Afskrivninger af materielle aktiver 155 134
Nedskrivning af materielle aktiver, netto (36) 0
282 178
Af- og nedskrivninger fordeles således:
Produktionsomkostninger 144 91
Salgs- og distributionsomkostninger 5 4
Administrationsomkostninger 133 83
282 178

 

Årets nedskrivning af materielle aktiver, netto indgår i produktionsomkost-
ninger.

Koncernen opstiller resultatopgørelsen efter en tilpasset funktionsopdeling,
således at af- og nedskrivninger af materielle og immaterielle aktiver ikke
henføres til den enkelte funktion, men anføres på særskilte linier i resultatop-
gørelsen. Ovenstående opstilling viser uddrag af resultatopgørelsen tilpasset
med funktionsfordeling af af- og nedskrivninger.

Transaktioner med nærtstående parter

Transaktioner mellem de i Koncernen konsoliderede virksomheder er elimineret
i nærværende koncernregnskab. Der har i 2006 og 2007 ikke været transak-
tioner mellem nærtstående parter ej omfattet af nærværende Koncern.

Som følge af aktieombytning i 2006 er der ved udgangen af 2007 ingen
nærtstående parter med kontrollerende indflydelse.

 

 

 

 

DKK mio. 2007 2006
Bestyrelsesvederlag

Bestyreiseshonorarer 4 5
Samlet bestyrelsesvederlag 4 5
Direktionsvederlag

Gager og lønninger 18 17
Aktiebaseret vederlæggelse 2 1
Samlet direktionsvederiag 20 18

 

Aftalen om at indstille formandshonoraret til generalforsamlingsgodkendelse
var indgået for en 5-årig periode, der udløb ved generalforsamlingen i 2007.
Aftalen vedrørte salgsmodning af selskabet mod et årligt vederlag på DKK 2
mio. udover det årlige ordinære formandshonorar på p.t. DKK 0,5 mio.

Ved afskedigelse af den adm.koncerndirektør betales 2 års løn samt i en over-
gangsperiode yderligere 2 års løn. Det yderligere vederlag reduceres fra 2005
med 4 måneder pr. år frem til 2007, hvorefter vederlaget udgør 1 års løn

Et medlem af direktionen har ud over den sædvanlige direktørkontrakt med
18 måneders standard opsigelse fået tildelt yderligere 18 måneder, som
aftrappes med 6 måneder om året, således at han pr. 1. januar 2009 har
standardopsigelse på 18 måneder.

87

 

 

 

 

 

88

  

37. Oversigt over Koncernens selskaber

 

 

Selskabsnavn land Valuta  Nominel Koncernens Selskabsnavn Land Valuta  Nominel Koncernens
selskab- direkte selskab- direkte
skapital andel skapital andel
(1.000) (1.000)
FLSmidth & Co. A/S Danmark DKK 1.064.000 100 FLSmidth Inc. USA USD 10 100
Aktieselskabet af 1. januar 1990, Valby Danmark DKK 500 100 FBH, LLC USA USD o 100
igrene MP A/S Danmark DKK 500 100 FLSmidth 5.A. de C.V. Mexico MXN 10.012 100
DEF 1994 A/S Danmark DKK 1.000 100 Fuller Company USA USD 1 100
FFE Invest A/S Danmark DKK 25.000 100 Fuller International Inc. USA USD 1 100
FLS Plast A/S Danmark DKK 1.500 100 Fuller International Trading Corp USA USD 1 100
FLS Real Estate A/S Danmark DKK 3.100 100 Fuller Middle East Limited USA USD 1 100
FLSmidth DOE Company Canada CAD 55.884 100 General Fuller International Corp. USA USD 1 100
FiSmidth DOE Financing Inc. Canada CAD 0 100 HTPT Corporation USA USD 1 100
FLSmidth DOE Globat Inc Canada USD 4.987 100 SLS Corporation USA USD 1 100
Fi Smidth Dort-Oiiver Eimco Brasil FLSmidth Minerals Holding Corporation USA USD 1 100
Equipamentos e Servicos Ltda. Brasilien BRU 623 100 FLSmidth Minerals Inc, USA USD 1 100
FLSmidth Dorr-Oliver Eimco Lid. Canada CAD 88.900 100 Excel Foundry & Machine Inc. USA USD 0 100
FLSmidth Mineral Equipment (Beijing) Ltd. Kina USD 300 100 FLSmidth DOE Holdings Inc USA USD 654 100
GL&Y Acquisition Inc. Canada CAD 0 100 FLSmidth Dorr-Oliver Eimco Inc. USA USD 655 100
4424972 Canada inc. Canada CAD 0 100 Fi Smidth Dorr-Oliver Eimco SLC Inc USA USD 1 100
9189-6175 Quebec Inc. Canada CAD 0 100 FLSmidth Dorr-Oliver Inc. USA USD 0 100
FiSmidth DOE International Inc. Barbados CAD 18.936 100 Dorr-Oliver de Chile Ltda. Chile CiP 0 100
ELSmidth Dorr-Oliver Eimco Africa (Pty.) Ltd. Sydafrika ZAR 0 100 FLSmidth Dorr-Oliver International inc. … USA USD 1 100
Fi Smidth Dorr-Oliver Eimco Chile S.A. Chile CLP 1.381.858 100 FiSmidth Excei LLC USA USD 4 100
FLSmidth Dort-Oliver Eimco FLSmidth RAHCO inc. USA Uusp 1 100
Management Hungary Kft. Ungarn USD 49.619 100 Smidth & Co. USA USD 90 100
FLSmidth Dorr-Oliver Eimco Mexico 5.A. de C.V. Mexico MXN 597 100 FLSmidth Airloq A/S Danmark DKK 500 100
FLSmidth Dorr-Oliver Eimco Pty Limited Australien AUD 5.859 100 FiSmidth Airtech A/S Danmark DKK 50.000 100
FLSmidth Dorr-Oliver Eimco Venezuela $.R.L. Venezuela VEB 1.880 100 FLSmidth Airtech SAS Frankrig EUR 300 100
FLSmidth Minerals $.A.C. Peru PEN 1 100 FLSmidth d.0.0. Kroatien HRK 20.000 100
NL Supervision Company A/S Danmark DKK 500 100 FLSmidth Dorr-Oliver Ejmco Denmark ApS Danmark DKK 1.417 100
Redep A/S Danmark DKK 500 100 FiSmidth Dorr-Oliver Eimco GmbH Tyskland EUR 1.176 100
SLF Romer XV ApS Danmark DKK 125 100 FLSmidth DOE Germany GmbH Tyskland EUR 50 100
VA7T af 25. november 2004 ApS Danmark DKK 250 100 FLSmidth Dorr-Oliver Eimco France $.A.R.L. Frankrig EUR 50 100
FLSmidth Dorr-Oliver Eimco Italy 5.R.L. Italien EUR 10 100
FLS miljø a/s Danmark DKK 12.000 100 FiSmidth Dorr-Oliver Eimco Spain $.L. Spanien EUR 380 100
FLS miljø inc. USA USD 13.440 100 FLSmidth Dorr-Oliver Eimco UK Limited England GBP 5.337 100
FLS miljo Ltd. Engiand GBP 3.753 100 FiSmidth (Jersey) Limited England EUR 80 100
FLSmidth Iretand Limited Irland EUR 0 100
FLSmidth Minerals A/S Danmark DKK 11.000 100 FLSmidth Ltd. England GBP 1,500 100
FLSmidth Minerals Holding ApS Danmark DKK 125 100 FLSmidth Ltda. Brasilien BRL 5.725 100
FLSmidth ABON Pty. itd. Australien AUD 6 100 Fi Smidth Machinery Industry (Qingdao) Ltd. Kina CNY 39.962 100
FLSmidth Minerals Ltd. Canada CAD 1 100 FLSmidth Machinery Trade Co. Ltd. Kina CNY 2.000 100
FFE Canada int!. Trading Corp. Canada CAD 0 100 FLSmidth Materials Handling A/S Danmark DKK 12.000 100
FLSmidth Minerals Private Limited Indien INR 10.000 100 FLS Germany Holding GmbH Tyskland EUR 31 100
FiSmidth Minerals Pty. Ltd. Australien AUD 100 100 Pfister Data GmbH Tyskland EUR 26 100
FLSmidth Minerals $.A. Chile CLP 3.155.150 100 FLSmidth Holding GmbH Tyskland EUR 260 100
FLSmidth Minerals $.A. de C.V. Mexico MXN 8.693 100 FLSmidth KOCH GmbH Tyskiand EUR 25.000 100
FLSmidth South Africa (Pty.) Ltd. Sydafrika ZAR 40 100 FLSmidth KOCH GesmbH Østrig EUR 509 100
FLSmidth Buffalo (Pty.) Ltd. Sydafrika ZAR 41 100 FLSmidth MVT GmbH Tyskland EUR 1.499 100
FiSmidth Minerals (Pty.) Ltd. Sydafrika ZAR 22 100 FLSmidth Måller GmbH Tyskland EUR 1.023 100
Måller Materials Handling GmbH Tyskland EUR 25 100
Cembrit Holding A/S Danmark DKK 83.000 100 Pfaff AQS GmbH Tyskland EUR 359 100
Cembrit A/S Danmark DKK 21.000 100 Pfaff Machinebau GmbH Tyskland EUR 77 100
Cembrit B.V. Holland EUR 31 100 Pfister GmbH Tyskland EUR 3.962 100
Cembrit Biunn Limited England GBP 500 100 Pfister Hungaria Kft. Ungarn HUF 5.140 100
Cembrit CZ a.s. Tjekkiet CZK 1.126 96 Pfister Latino Americana Ltda. Brasilien BRU 100 100
BNT, s.r.0. Tjekkiet CZK 100 100 Pfister North America Inc. USA USD 1 100
Cembrit SAS Frankrig EUR 37 100 Transweigh India Ltd. ” Indten INR 26.200 24
Cembrit IBS BV. Holland EUR 18.000 100 Fuller Offshore Finance Corp. BV. Holland EUR 2.269 100
Cembrit Polska SP. z.0.0. Polen PLN 150 100 Kovako Materials Handling BV. Holland EUR 16 100
Cembrit SFS s.r.0. Slovakiet SKK 210.000 100 Oresund Unloader Design Bureau Holding AB Sverige SEK 2.200 100
DKCF ApS Danmark DKK 125 100 Oresund Unloader Design Bureau AB Sverige SEK 1.800 100
Eternit South Eastern Europe Holding GmbH Østrig EUR 35 50 FLSmidth Polska Sp. Z.0.0. Polen PLN 800 100
Eternit Termelési és Kereskedelmi Kft. Ungarn HUF 400.000 100 FLSmidth Portugal L.da. Portugal EUR 45 100
Eternit Distributie s.r.l. Rumænien RON 5 100 FLSmidth (Pty.) itd. Sydafrika ZAR 50 100
Eurocem Vertrieb Europåischer Bauprodukte GmbH Tyskland EUR 79 100 FLSmidth Rusland Holding ApS Danmark DKK 500 100
Interfer $.A.5. Frankrig EUR 336 100 FLSmidth Rus 000 Rusland RUB 400 100
Izopol S.A. Polen PLN 24.806 100 FLSmidth S.A. Spanien EUR 6.311 100
Kotlownia Izopol Zaklad Gospodarki FLSmidth Slovakia 5.1.0. Slovakiet SKK 200 100
Ciepinej i Woodnej Sp. Z.0.0 Polen PLN 4.587 100 FLSmidth Technology A/S Danmark DKK 10.000 100
Norsal as Norge NOK 500 100 Ventomatic SPÅ italien EUR 181 100
OY Minerit AB Finland EUR 1.686 100 FLSmidth (Thailand) Ltd. A/S Danmark DKK 1.500 100
Turun autokeskus Oy Finland EUR 8 100 LV Technology Public Company td. ” Thailand THB 210.038 20
Tepro byggmaterial AB Sverige SEK 600 100 International Holding Company A/S Danmark DKK 7.500 100
FLS Pakistan (Pvt.) Ltd. Pakistan PKR 94.556 100
FLSmidth A/S Danmark DKK 400.000 100 MAAG Gear AG Schweiz CHE 1 100
Autec spol. $.1.0. Tjekkiet CZK 13.362 100 MAAG Gear Zamech Sp. 2.0.0. Polen PLN 18.000 100
Dan Indian Holding ApS Danmark DKK 1.000 100 MAAG Gear Systems AG Schweiz CHE 8.000 100
FLSmidth Private Limited Indien INR 20.000 100 Pfister Holding GmbH Tyskland EUR 1.023 100
FLSmidth Infotech Pyt. Ltd. Indien INR 2.503 100 PT Fajar Laksana Sejahtera Indonesien IDR — 3.500.000 100
Bhagwati Designs Pvt. Ltd. Indien INR 100 100
LEC International Engineering JSC ” Vietnam USD 600 40
FLS Automation Australia Pty. Ltd. Australien AUD 1 100
FLS Automation Italy italien EUR 99 60
FLS Automation Pvt. Ltd. Sydafrika ZAR 2.000 100
FLS US Holdings, Inc. USA USD 0 100
FLSmidth Airtech Inc. USA USD 1 100
FLS Automation Inc. USA USD 10 100
FLSmidth DOE Acquisition USA Inc. USA USD 0 100
FLSmidth Krebs Inc. USA USD 6 100
FLSmidth Krebs Africa (Pty.) Ltd. Sydafrika ZAR 0 100
FiSmidth Krebs Australia Pty. Ltd. Australien AUD 0 100
FLSmidth (Beijing) Ltd. Kina USD 300 100
FLSmidth Krebs Brasil Equipamentos
e Servicos Ltda. Brasilien BRL 625 100
FLSmidth Krebs Chile S.A. Chile CLP 74.650 100 + Associeret virksomhed
FLSmidth Krebs Europe GmbH Østrig EUR 36 100 Øvrige virksomheder er koncernvirksomheder

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Resultatopgørelse for Moderselskabet

 

 

 

 

 

 

 

 

DKK mio. 2007 2006
Noter

1+2. Administrationsomkostninger 40 59

3 Andre driftsindtægter nm mmm nn mmm AM 23

Resultat før af- og nedskrivninger (EBITDA) 1) (16)

6 Af- og nedskrivninger af materielle aktiver 0 mer en | 1 2

Resultat før finansielle poster og skat (EBIT) 0 | (18)

4. Finansielle indtægter 1.568 401

4. Finansielle omkostninger . — 816 323

Resultat før skat (EBT) 752 … 60

5 Skat af årets resultat (24) (20)

Årets resultat 776 ss 0

Der disponeres således:
Henlæggelse til overført resultat . 776 — 80
776 80

 

Forslag til udbytteudlodning:
Udbytte, 7 kr. pr. aktie i … 372 372

 

 

 

 

 

estrømsopgørelse for Moderselskabet

 

 

 

 

 

 

 

 

 

DKK mio. 2007 2006

Noter
Pengestrømme fra driftsaktivitet
Resultat før af- og nedskrivninger (EBITDA) 1 (16)
Reguleret resultat før af- og nedskrivninger (EBITDA) 1 (16)
Ændring i hensatte forpligtelser 28 0
Ændring i arbejdskapital (76) 0
Pengestrømme fra driftsaktivitet før finansielle poster og skat (47) (16)
Modtaget udbytte fra dattervirksomheder 772 120
Finansielle ind- og udbetalinger 16 (34)
Betalte selskabsskatter (6) 17
Pengestrømme fra driftsaktivitet 735 87
Pengestrømme fra investeringsaktivitet
Køb af virksomheder og aktiviteter (4.051) 0
Salg af virksomheder og aktiviteter 1.984 0
Kapitalforhøjelser i datterselskaber (12) 0
Køb af materielle aktiver 0 (1)
Salg af finansielle aktiver 0 33
Pengestrømme fra investeringsaktivitet (2.079) 32
Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktivitet (1.344) 119
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet
Udbytte (366) (368)
Kapitalforhøjelse 0 6.161
Køb af egne aktier (16) (6.397)
Salg af egne aktier 28 97
Ændringer i øvrige forrentede nettoindeståender (17) 16
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet (371) (491)
Ændring i likvider (1.715) (372)
Likvide beholdninger 01.01 1.724 2.096
Likvide beholdninger 31.12 9 1.724

Pengestrømsopgørelsen kan ikke udledes alene af det offentliggjorte regnskabsmateriale.

91

 

 

 

 

 

92

Balanc« for Miaderselskabet

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Aktiver
DKK mio. 2007 2006
Noter
Grunde og bygninger 59 60
Driftsmidler og inventar 0 1
6 Materielle aktiver 59 61
7. Kapitalandele i dattervirksomheder 4.630 2.536
7. Andre værdipapirer og kapitalandele 0 4
8 Udskudt skatteaktiv 0 … 0
Finansielle aktiver 4.630 2.540
Langfristede aktiver i alt 4.689 2.601
Tilgodehavender hos dattervirksomheder 6.019 930
Andre tilgodehavender Bee 229 106
9 Tilgodehavender 6.248 1.036
Værdipapirer 1 1
9 Likvide beholdninger HUNNEN: 2 1.724
Kortfristede aktiver i alt 6.258 2.761
AKTIVER I ALT 10.947 | 5.362
Passiver
DKK mio. 2007 2006
Noter
Aktiekapital 1.064 1.064
Overført resultat 996 562
Foreslået udbytte 372 372
Egenkapital i alt 2.432 1.998
11. Andre hensatte forpligtelser 181 94
10. Prioritetsgæld 311 122
10 Bankgæld 1.827 -
Langfristede forpligtelser 2.319 216
Prioritetsgæld 0 6
Bankgæld 447 0
Gæld til dattervirksomheder 5.564 2.945
12. Andre forpligtelser 185 197
Kortfristede forpligtelser 6.196 3.148
Forpligtelser i alt 8.515 3.364
PASSIVER I ALT 10.947 5.362

 

 

 

 

 

 

   

erselskabets egenkapital

 

 

 

 

 

DKK mio. Aktiekapital Overført Foreslået i alt
resultat udbytte
Egenkapital 01.01.2006 1.064 982 372 2.418
Årets resultat 80 80
Årets samlede indkomst 80 0 80
Kapitalforhøjelse i forbindelse med aktieombytning 477 5.684 6.161
Kapitalnedsættelse ved annullering af egne aktier (477) 477 0
Udbetalt udbytte (368) (368)
Udbytte egne aktier 4 (4) 0
Foreslået udbytte (372) 372 0
Aktiebaseret vederlæggelse, aktieoptioner, Moderselskabet 1 1
Aktiebaseret vederlæggelse, aktieoptioner, datterselskaber 6 6
Aktiebaseret vederlæggelse, medarbejderaktier, datterselskaber 37 37
Salg af egne aktier 60 60
Køb af egne aktier (6.397) (6.397)
Egenkapital 31.12.2006 1.064 562 372 1.998
Årets resultat 776 776
Årets samlede indkomst 776 0 776
Udbetalt udbytte (366) (366)
Udbytte egne aktier 6 (6) 0
Foreslået udbytte (372) 372 0
Aktiebaseret vederlæggelse, aktieoptioner, Moderselskabet 1 1
Aktiebaseret vederlæggelse, aktieoptioner, datterselskaber 9 9
Aktiebaseret vederlæggelse, medarbejderaktier, datterselskaber 2 2
Salg af egne aktier 28 28
Køb af egne aktier (16) (16)
Egenkapital 31.12.2007 1.064 996 372 2.432

 

Godkendte, udstedte og fuldt betalte aktier:
Pålydende værdi pr. aktie:

Bevægelse på aktiekapital (antal aktier):

Aktiekapital pr. 01.01.2003

Kapitalforhøjelse i forbindelse med aktieombytning i 2006
Annullering af aktiekapital ved anvendelse af egne aktier i 2006
Aktiekapital pr. 31.12.2007

Hver aktie har 1 stemme og der er ingen særlige rettigheder forbundet med aktierne.

Årets bevægelse i beholdning af egne aktier (antal aktier):
Egne aktier pr. 01.01.2007

Køb af egne aktier

Afregnet aktieoptioner

Medarbejderaktier i forbindelse med

- 125-års jubilæum

- reserveret i årsrapporten for 2006

Egne aktier pr. 31.12.2007

Svarende til 1,6% af aktiekapitalen.

Der henvises til ledelsens beretning på side 14 vedrørende anvendelsen af egne aktier.

(107.900) stk.
103.490 stk,

53.200.000 stk.

DKK 20

53.200.000 stk.
23.853.048 stk.

(23.853.048) stk.

1.062.092 stk.
34.533 stk.
(247.729) stk.

(4.410) stk.

844.486 stk.

93

 

 

 

 

 

Noter Moderse!skabsregnskab

1. Personaleomkostninger

 

 

DKK mio. 2007 2006
Lønninger og honorarer 15 14
Aktiebaseret vederlæggelse 1 …J

16 ……… M3
Antal ansatte pr. 31.12. 3

For oplysninger omkring vederlag til bestyrelse og direktion henvises til note
19 om nærtstående parter. Direktionen i Moderselskabet er omfattet af
Koncernens aktieoptionsordning. Der henvises til note 7 i koncernregnskabet.

2. Honorar til generalforsamlingsvalgt revision

 

 

DKK mio. 2007 2006

Deloitte

Revision 1 1

Øvrige honorarer i 11 1
12 2

Øvrige honorarer vedrører due diligence i forbindelse med køb af virksomhe-

der samt øvrig regnskabs- og skattemæssig rådgivning.

3. Andre driftsindtægter

 

 

 

 

 

DKK mio. 2007 2006
Andre indtægter 41 43
Cl 43
4. Finansielle indtægter og omkostninger
DKK mio. 2007 2006
Finansielle indtægter
Udbytte fra dattervirksomheder 675 18
Fortjeneste ved salg af virksomheder 93 0
Tilbageførsel af nedskrivning af kapitalandele i
dattervirksomheder 27 76
Regulering vedrørende tidligere års frasalg 52 1
Rente- og andre finansindtægter fra finansielle akti-
ver, der ikke måles til dagsværdi 117 51
Renter fra tilknyttede virksomheder 186 30
Valutakursgevinster … 418 225
1.568 401
Finansielle omkostninger
Nedskrivning af kapitalandele i dattervirksomheder 58 12
Regulering vedrørende tidligere års frasalg 52 0
Rente- og andre finansomkostninger fra finansielle
forpligtelser, der ikke måles til dagsværdi 62 10
Renter til tilknyttede selskaber 144 70
Aktiebaseret vederlæggelse 0 10
Valutakurstab 500 221
816 . 323

94

Skat af årets resultat

DKK mio. 2007 2006

 

Skat af årets resultat

 

 

Aktuel skat af årets resultat (24) 0
Kildeskatter 9 0
Reguleringer vedr. tidligere år, permanente skatter (og). (20)
Skat af årets resultat (24) 420)
Afstemning af skat
Skat beregnet efter dansk skatteprocent 188 17
Kildeskatter 9 0
Ikke-skattepligtige indtægter og ikke-fradrags-
berettigede udgifter (213) (29)
Afvigelse i skatteaktiv, der værdiansættes til nul 1 12
Andet, herunder reguieringer vedr. tidligere år (9) (20)
(24) (20)

Betalt skat i 2007 udgør DKK 6 mio. (2006: DKK -17 mio.)

Materielle aktiver

Grunde og  Driftsmidler

 

 

 

DKK mio. bygninger og inventar lalt
Kostpris pr. 01.01.2007 212 3 215
Afgang 0 (1) (1)
Kostpris pr. 31.12.2007 212 2 214
Af- og nedskrivninger pr. 01.01.2007 152 2 154
Årets af- og nedskrivninger 1 0 1
Af- og nedskrivninger pr. 31.12.2007 13) - 2 155
Bogført værdi pr. 31.12.2007 59 0 59

Grundeog  Driftsmidler

 

DKK mio. bygninger og inventar lalt
Kostpris pr. 01.01.2006 212 3 215
Tilgang
Afgang

 

Kostpris pr. 31.12.2006

Af- og nedskrivninger pr. 01.01.2006
Afgang

Årets af- og nedskrivninger

Af- og nedskrivninger pr. 31.12.2006  mQq9782 == BK2

 

Bogført værdi pr. 31.12.2006

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

7. Finansielle aktiver 9. Tilgodehavender og likvide beholdninger
Kapitalandele Andre værdi- I alt Tilgodehavender med forfald efter 1 år udgør DKK 1.428 mio. (2006: DKK 0
DKK mio. i datter —— papirer og mio.). Der er ikke foretaget nedskrivning af finansielle tilgodehavender.
virksomheder kapitalandele
. Andre tilgodehavender omfatter blandt andet dagsværdi af finansielle
Kostpris pr. 01.01.2007 5.140 4 5.144 kontakte (positiv værdn, 9
Tilgang 5.054 5.054
Afgang (2.916) (4) (2.920) Likvide beholdninger består af bankindeståender.
Regulering vedrørende udbytte (97) (97)
Kostpris pr. 31.12.2007 7.181 0 7.181
Nedskrivning pr. 01.01.2007 2.604 0 2.604 10. Langfristede gældsforpligtelser
Afgang (26) (26)
Nedskrivninger 0 0 .
Tilbageførse! af nedskrivninger (27) | (27) DKK mio. 2007 2006
Nedskrivning pr. 31.12.2007 2.551 0 2.551 Forfaldsprofilen på langfristede
Idsforpligtelser:
Bogført værdi pr. 31.12.2007 4.630 0 4.630 rt etsaæeld e'ser, 2 18
Bankgæld 1.827 -
Kapitalandele Andre værdi- I alt Inden for 1 til 5 år 1.829 18
DKK mio. i datter- papirer og HEER
virksomheder kapitalandele Prioritetsgæld 309 104
Kostpris pr. 01.01.2006 5.242 4 5.246 Efter 5 år —— 309 104
Regulering vedrørende udbytte (102) (102) …— 2.138 122
Kostpris pr. 31.12.2006 5.140 4 5.144
Nedskrivning pr. 01.01.2006 2.668 2.668
Nedskrivninger 12 12
Tilbageførsel af nedskrivninger (76) (76)
| Nedskrivning pr. 31.12.2006 2.604 0 2.604
Bogført værdi pr. 31.12.2006 2.536 4 2.540
Tilbageførsel af nedskrivninger i 2007 vedrører FLS Real Estate med DKK 20 mio.,
tilbageførsel begrundes med at selskabet har realiseret en tilsvarende avance ved
salg af ejendomme og Redep med DKK 7 mio., der modsvares af en tilsvarende
regulering vedrørende udbytte til kostprisen. Tilbageførsten er indregnet under
finansielle indtægter.
Årets nedskrivninger udgør DKK 58 mio, Som følge af at nedskrivningen
overstiger den bogførte værdi overføres et tilsvarende beløb til Andre hensatte
forpligtelser,
Den enkelte dattervirksomhed anses for at være en selvstænding pengestrøms-
frembringende enhed.
Kapitalværdi, som udtryk for genindvindingsværdi, beregnes for hver penge-
strømsfrembringende enhed ved tilbagediskontering af forventede fremtidige
pengestrømme til nutidsværdi, Forventede fremtidige pengestrømme estimeres
med afsæt i ledelsens skøn herfor, herunder de af ledelsens forventede vækstra-
ter mv.. Tilbagediskonteringsfaktor opgøres ligeledes med afsæt i ledelsens skøn
herfor, hvori indgår såvel generelle kapitatmarkedsforhold samt specifik risikopro-
fil (pt. 9-10%). Kapitalværdiberegningerne sammensættes af tilbagediskonterede
forventede pengestrømme for de nærmest følgende 3 år og en beregnet termi-
nalværdi for pengestrømme for perioden herefter. I beregningen af terminalværdi
anvendes en af ledelsen forsigtigt skønnet vækstrate (0%) for hver af de penge-
strømsfrembringende enheder
8. Udskudte skatteaktiver og -forpligtelser
DKK mio. Åbningsbalance Regulering til — Effekt af ændrede Årets bevægelser talt 2007
tidligere år skattesatser
Udskudt skat vedrører
Materielle aktiver 75 (10) (8) (14) 42
Forpligtelser 18 0 (2) 14 30
Fremførbare underskud m.m. 34 (9) (4) 1 22
Andel af skatteaktiv, der værdiansættes til nul (127) 19 14 (1) (95)
Netto udskudte skatteaktiver/-forpligtelser pr. 31.12.2007 0 0 0 0 0
DKK mio. Åbningsbalance Regulering til Effekt af ændrede Årets bevægelser I alt 2006
tidligere år skattesatser
Udskudt skat vedrører
Materielle aktiver 96 (21) 75
Forpligtelser 10 8 18
Fremførbare underskud m.m. 20 14 34
Andel af skatteaktiv, der værdiansættes til nul (126) (1) (127)
Netto udskudte skatteaktiver/-forpligtelser pr. 31.12.2006 0 0 0

 

 

 

 

 

96

 

11.

13.

14.

15.

Andre hensatte forpligtelser

 

DKK mio. 2007 2006
Andre hensatte forpligtelser 01.01 94
Overført fra Andre forpligtelser Q
Tilgang 0

Tilbageførset

  

Andre hensatte forpligtelser omfatter indeståelser og forpligtelser i forbin-
delse med salg af virksomheder og aktiviteter. Årets til- og afgang indregnes
i resultatopgørelsen under finansielle poster.

Andre forpligtelser

Andre forpligtelser omfatter blandt andet hensat forpligtelse til Risk
Management og dagsværdi af finansielle kontrakter (negativ værdi).

 

 

 

 

Forfaldsstruktur for finansielle forpligtelser
DKK mio. 2007 2006
Restløbetid:
Inden for 1 år 6.196 3.148
inden for 1 til 5 år 1.829 24
Efter 5 år — 309 98
Total ….8-334 3:270
Pantsætninger
DKK mio. 2007 i 2006
I Bogført | Pant- || Bogført | Pant-
i værdiaf | sætning | værdiaf || sætning
i pantsatte | pantsatte |
| aktiver :— aktiver |
Fast ejendom | 59 311 | 60. 128

 

 

Eventualaktiver og -forpligtelser

FLSmidth & Co. A/S indestår for datterselskabet FLS miljøs leverance- og
driftsforpligtelser i forbindelse med afsvovlingsprojekterne West Burton og
Eggborough i England. Selskabet har over for Finansielle institutioner stillet
garanti på DKK 3.513 mio (2006: DKK 2.644 mio.).

I forbindelse med salg af virksomheder afgives der normale indeståelser m.m.
overfor den købende virksomhed. Der hensættes til imødegåelse af skønnede
tab på sådanne forhold.

Bortset herfra er der ingen væsentlige eventualaktiver eller -forpligtelser.

Som følge af sambeskatning med FLSmidth & Co. A/S hæfter danske
koncernselskaber solidarisk for sambeskatningsskat frem til og med

indkomståret 2004.

Der henvises i øvrigt til Koncernens note 30.

16. Finansielle instrumenter

Nedenstående talmæssige oplysninger omfatter hovedstol og dagsværdier af
udestående finansielle forretninger pr. 31. december 2007, som er indgået til
afdækning af valuta- og renterisici. Alle dagsværdier er baseret på officielle
noteringer, hvis disse er tilgængelige, alternativt er anvendt kvoterede priser
fra banker. Hovedstole er omregnet til balancedagens kurs.

Valutakurssikring

Til afdækning af valutakursrisiko på underliggende kontraktuelle og budget-
terede betalinger samt valutakursrisiko på lån og investeringer anvender
den Koncerninterne bank valutaterminsforretninger og valutaoptioner.
Åbenstående valutaterminsforretninger pr. 31. december 2007 fremgår
nedenfor.

Renterisikoafdækning

Renterisici afdækkes ved brug af afledte finansielle instrumenter såsom
renteswaps, fremtidige renteaftaler (FRA) og renteoptioner. Der var ingen
åbentstående renteswaps, fremtidige renteaftaler (FRA) eller renteoptioner
pr. 31. december 2007 i lighed med 31. december 2006.

DKK mio. 2007 2006

 

Valutaterminsforretninger
Hovedstol af kontrakter, netto"

 

USD (1.043) (29)
EUR 948 46
DKK 29 31
Andre valutaer 80 (48)
lalt 4
Dagsværdi valutaterminsforretninger 16 0

+) For valutaterminsforretninger udtrykker negative hovedstole nettosalg
af pågældende valuta, og positive hovedstole er udtryk for nettokøb af
pågældende valuta.

Dagsværdi af finansielle aktiver og forpligtelser, der ikke måles

til dagsværdi

For tilgodehavender og gæld svarer den regnskabsmæssigt bogførte værdi
pr. 31. december i al væsentlighed til dagsværdien.

Vedrørende finansielle instrumenter henvises til note 32 i koncernregnskabet.

 

 

 

 

 

17. Forrentet nettoindestående/(-gæld)

Valutafordeling og rentestruktur på den forrentede nettogæld:

 

 

 

 

 

 

 

Hovedstol i DKK mio./rentesats p.a. USD/rente EUR/rente DKK/rente Andre/rente 2007 Total | 2006 Total
Inden for 1 år Aktiver 1.295: 4-5,9% 817 - 2,5-5,6% 2.936 : 4,0-5,4% 1.195  2,3-12,4% 6.243 2.596
Forpligtelser (235): 4,3-5,9% | (6.581): 2,5-5,0% | (1.345); 4,1-5,4% (331). 2,3-12,4% (8.492) (3.079)
Total 1.060 : (5.764) 1.591 864 (2.249) (483)
Inden for 1 til 5 år Aktiver :
Forpligtelser
Total 0 0
Efter 5 år Aktiver
Forpligtelser
Total : 0
Total forrentet nettogæild 1,060 : (5.764) 1.591: 864. (2.249)|] (483)

 

 

 

 

 

 

 

Ovenstående forfald angiver i hvilket omfang og i hvilke valutaer, renten er fastlåst i angivne tidsintervaller. Der er således ikke tale om posternes likviditetsmæssige

forfaldsprofil.

18. Finansielle aktiver og forpligtelser som

defineret i IAS 39

 

 

 

 

 

 

DKK mio. 2007 2006
Finansielle aktiver:

Langfristede aktiver:

Andre værdipapirer og kapitalandele 0 4
Finansielle aktiver disponible for salg 0 4
Kortfristede aktiver:

Tilgodehavender hos dattervirksomheder 6.019 930
Andre tilgodehavender 229 106
Likvide beholdninger 9 1.724
Tilgodehavender 6.257 2.760
Obligationer og andre værdipapirer 1 1
Handelsbeholdning 1 1
Finansielle forpligtelser:

Langfristede forpligtelser:

Prioritetsgæld 311 122
Bankgæld 1.827 -
Finansielle forpligtelser målt til amortiseret

kostpris 2.138 122
Kortfristede forpligtelser:

Prioritetsgæld 0 6
Valutalån og bankgæld 447 0
Gæld til dattervirksomheder 5.564 2.945
Andre forpligtelser 185 197
Finansielle forpligtelser målt til amortiseret

kostpris 6.196 3.148

19. Transaktioner med nærtstående parter

Nærtstående parter omfatter Moderselskabets bestyrelse og direktion samt
de tilknyttede og associerede virksomheder omfattet af FLSmidth & Co.

Koncernen.

Der har i 2007 og 2006 ikke været transaktioner med nærtstående parter,
som ikke er omfattet af Koncernens konsolidering, ligesom der ikke har været
transaktioner med associerede virksomheder.

Samhandel mellem Moderselskabet FLSmidth & Co. A/S og tilknyttede virk-
somheder har omfattet følgende:

 

DKK mio. 2007 2006
Salg af tjenesteydelser 48 48
Køb af tjenesteydelser 9 10
Finansielle indtægter 186 30
Finansielle omkostninger 144 70
Salg af finansielle anlægsaktiver 1.878 -
Køb af finansielle anlægsaktiver 2.870 -
Tilgodehavender 6.019 930
Forpligtelser 5.564 2.945

Moderselskabets saig af tjenesteydelser omfatter ledelsesrelaterede ydelser og
forsikringsydelser. Disse transaktioner gennemføres på markedsmæssige vilkår
og til markedsmæssige priser. Moderselskabets køb af tjenesteydelser omfat-
ter primært køb af advokat- og skattemæssig bistand fra FLSmidth A/S.

Finansielle indtægter og omkostninger kan henføres til den for FLSmidth & Co.
Koncernens interne Treasury funktion, hvilken afvikles i Moderselskabet
FLSmidth & Co. A/S. Tilgodehavender og forpligtelser kan i al væsentlighed

henføres til denne aktivitet.

For Moderselskabets sikkerhedsstillelser for nærtstående parter henvises til

note 15 ovenfor.

Vederlæggelse af Moderselskabets ledelse:

 

 

 

DKK mio. 2007 2006
Bestyrelsesvederlag

Bestyrelseshonorarer 4 5
Samlet bestyrelsesvederlag 4 … 5
Direktionsvederlag

Gager og lønninger 15 14
Aktiebaseret vederlæggelse 1 1
Samlet direktionsvederlag 16 15

Der henvises til Koncernregnskabets note 36 for yderligere redegørelse for

ledelsens vederlæggelse.

97