Assets
| Type | Time | Amount | Unit |
|---|
Revenue
| Type | Start date | End date | Amount | Unit |
|---|
XML
See the xml submitted here:
No XML document available for this report.
Separator
The full data:
NTR Holding A/S
Årsrapport 2007
sdludk r" sa ble ovdt vær
jeres dr 16. aps 2588
År
NTR HOLDING A/S » CVR-NR. 62 67 02 15 « ÅRSRAPPORT FOR PERIODEN 1. JA
Tomas HAAGEN JENSEN
31. DECEMBER 2007 ADVOKAT
OWN OS OWN EN
12
16
18
19
20
22
44
45
ER HVER en
ver meg
"BSSTYRELSEN
22 APp 2008
JWN
ÅRSRAPPORT 2007
Koncernens hovedtal
Nøgletal
Selskabsberetning 2007
Regnskabsberetning 2007
Risikoforhold
Aktionærinformation
Regnskabspåtegninger
Resultatopgørelse
Balance
Egenkapitalopgørelse
Pengestrømsopgørelse
Segmentoplysninger
Noter
Bestyrelse e Direktion e Revision
Adresser
len SEER.
2
Koncernens hovedtal og nøgletal
Hovedtal (mio. kr.)
Nettoomsætning
Primært resultat
Finansnetto
Resultat før skat
Årets resultat af ophørte aktiviteter
Årets resultat
Langfristede aktiver
Kortfristede aktiver
Egenkapital
Investering i materielle anlægsaktiver
Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med internationale regnskabsstandarder (IFRS) som godkendt af EU og yderligere
danske oplysningskrav. Hoved- og nøgletal for 2003 er ikke tilrettet IFRS-standarderne, Fra 2004 er fællesleddede virksomhe-
2003
448
(2)
(10)
(12)
(10)
82
314
123
22
2004
(5)
(4)
12
94
206
125
18
2005
(4)
(2)
2006
(4)
(1)
19
18
159
130
der indregnet i koncernregnskabet ved pro rata konsolidering. Sammenligningstali for tidligere år er tilrettet.
Nøgletal
Egenkapitalforrentning (%)
Egenkapitalandel (%)
Indre værdi pr. aktie (kr.)
Børskurs B-aktier ultimo (kr.)
Børsværdi (mio. kr.)
Udbytte pr. aktie (kr.)
indtjening pr. aktie, fortsættende og
ophørte aktiviteter, aktuel og udvandet (kr.)
2003
(7,3)
31,0
42
78
(5)
2004
64
41,6
67
53
99
2005
13,9
42,8
83
109
204
10
2006
124
81,6
69
82
20
Nøgletal er beregnet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings anbefalinger 2005.
NTR HOLDING A/S + ÅRSRAPPORT 2007
2007
(2)
O Odd QO oOo
138
121
Selskabsberetning 2007
2007 KORT
NTR koncernen opnåede i 2007 et nettoresultat på 0,0 mio. kr.
(2006: 17,6 mio. kr.)
Ved årets udgang råder moderselskabet over 97 mio.kr. i disponibel likviditet.
Afviklingen af tidligere entreprenøraktiviteter i R+S Baugesellschaft er fortsat i
2007 uden yderligere hensættelser eller tilførsel af likviditet.
På den kommende generalforsamling foreslås udbetalt et udbytte på 5 kr. pr.
aktie, svarende til i alt 9,7 mio.kr.
Ved årets udgang kan egenkapitalen opgøres til 120,9 mio. kr.
Overvejelserne om NTR koncernens fremtidige aktiviteter fortsætter.
Ejendomsrelaterede investeringer uden for Danmark vurderes fortsat.
Selskabsberetning 2007
Ændringer i NTR koncernen
NTR koncernens aktivitetsgrundlag blev ændret mar-
kant i marts 2006, da der blev indgået aftale om salg
af koncernens ejerandel i BPC Gruppen, som produ-
cerer betonelementer i udvalgte lande omkring den
Arabiske Golf.
Der er siden salget af ejerandelen i BPC Gruppen
i 2006 ikke foretaget investeringer i andre aktiviteter.
Koncernens fremtidige aktiviteter
Efter salget af BPC Gruppen iværksatte selskabets be-
styrelse vurderinger af koncernens fremtidige aktivi-
teter.
Det blev konkluderet, at det ville være uhensigts-
mæssigt at foretage en fuldstændig afvikling af kon-
cernen, idet betydelige skattemæssige underskud der-
med ville bortfalde, ligesom en øjeblikkelig afvikling
harmonerede dårligt med den kontrollerede afvikling
af de tidligere entreprenøraktiviteter i R+S Baugesel-
Ischaft.
Bestyrelsen overvejer fortsat forskellige mulighe-
der for at tilføre NTR koncernen nye aktiviteter med
henblik på at skabe yderligere værdi for selskabets ak-
tionærer.
Der pågår ikke i øjeblikket konkrete forhandlinger
om overtagelse af nye aktiviteter.
R+S Baugesellschaft mbH
NTR koncernen besluttede for adskillige år siden at
gennemføre en kontrolleret afvikling af de tidligere
entreprenøraktiviteter i datterselskabet R+S Bauges-
ellschaft i Tyskland.
Afviklingen omfatter afslutning af de sidste man-
gelsager, hvor bygherrer har rejst krav mod R+S Bau-
gesellschaft om udbedring af mangler på tidligere af-
leverede byggerier. De normale garantiperioder er ud-
løbet på alle projekter, og der resterer derfor alene sa-
ger, hvor der er uenighed om de afsluttende udbed-
ringer. Samtidig havde selskabet oparbejdet betydeli-
ge tilgodehavender, som ikke indgik planmæssigt, for-
di bygherren tilbageholdt beløb under påberåbelse af
mangler. En stor del af de resterende sager i R+S Bau-
gesellschaft må afgøres i det tyske retssystem, og det
tager derfor lang tid, inden en sag er endeligt afkla-
ret.
NTR HOLDING A/S + ÅRSRAPPORT 2007
Da beslutningen om at afvikle R+S Baugesellschaft
blev truffet, blev der foretaget hensættelser i moder-
selskabet til dækning af de forventede afviklingsom-
kostninger.
I løbet af 2007 er der igen sket fremskridt i afvik-
lingen af aktiviteterne, og det kan konstateres, at den
fortsatte afvikling er sket inden for rammerne af de
tidligere foretagne hensættelser, og der har derfor ikke
været behov for at tilpasse disse hensættelser i de se-
neste regnskabsår. Selskabet har opbygget en til-
fredsstilende likviditetsreserve, som med stor sand-
synlighed sikrer, at afviklingen kan fortsættes og af-
sluttes uden yderligere tilførsel af likviditet fra mo-
derselskabet.
Afviklingen har i 2007 medført nettoomkostnin-
ger på 1,8 mio. kr. (2006: 4,4 mio. kr.), hvilket er i
overensstemmelse med det forventede og dækket af
tidligere års hensættelser i NTR Holding.
Afvikling af aktiviteterne i R+S Baugesellschaft il-
lustreres af udviklingen i balanceposterne.
Ejendomme til salg omfatter pr. ultimo 2007 i alt
fem lejligheder/rækkehuse i Berlin-området mod seks
stk. ved årets begyndelse. Boligerne er de sidste en-
heder af større byggerier. Salget af boligerne er hidtil
gået meget langsomt.
I løbet af de første måneder af 2008 er der imid-
lertid blevet solgt yderligere tre lejligheder. Disse er
solgt til skrabede priser, men uden sædvanlige ga-
rantier fra bygherren. De sidste lejligheder forventes
på dette grundlag solgt i 2008.
Selskabet tilgodehavender er for hovedpartens
vedkommende fordelt på tre enkelttilgodehavender,
hvoraf det største er indregnet med omkring 4 mio.kr.
For det ene af de tre tilgodehavender forhandles om
et forligsforslag fremsat af retten. Forslaget kan rum-
mes inden for de nuværende hensættelser. Der for-
ventes en afklaring i 2008.
Ved vurdering af behovet for nedskrivning af til-
godehavender tages der højde for såvel procesrisiko-
en i de igangværende retssager som risikoen for, at
debitor ikke kan leve op til sine betalingsforpligtel-
ser, hvis R+S Baugesellschaft får medhold i kravet.
Selskabets likviditet udgør nu 26,0 mio. kr. Heraf
er 4,5 mio. kr. deponeret til delvis sikkerhed for de
resterende garantirammer, mens resten er til fri dis-
position. På denne baggrund og forstærket af den yder-
ligere likviditetsindgang i januar 2008 er der en me-
get stor sandsynlighed for, at den resterende afvikling
af R+S Baugesellschaft ikke kræver yderligere likvi-
ditetstilførsel fra NTR Holding.
En del af selskabets likviditet anvendes til afvik-
ling af garantiforpligtelser.
Ud over specifikke hensættelser til garantiforplig-
telser indgår der i selskabets balance andre forplig-
telser på 5,7 mio. kr. Der er hovedsagelig tale om krav,
som er rettet mod selskabet, uden at R+S Baugesell-
schaft anerkender kravet. Også her vil der ofte skulle
ske endelig afgørelse af kravets berettigelse via en rets-
sag.
I forbindelse med aflevering af et byggeri har R+S
Baugesellschaft typisk skullet stille en finansiel ga-
ranti som bygherrens sikkerhed for den 5-årige inde-
ståelse for mangler. Der udestår ved udgangen af 2007
finansielle garantier på 13,9 mio. kr. mod 18,2 mio.kr.
ved årets begyndelse. Garantierne er endnu ikke til-
bageleveret som følge af uenighed om udbedring af de
sidste mangler. I de tilfælde, hvor R+S Baugesellschaft
vurderer at have yderligere forpligtelser, er der ind-
regnet hensættelser i balance.
Primo 2008 er udestående garantier yderligere
reduceret, så de udgør 11,0 mio.kr.
Den fortsatte afvikling af R+S Baugesellschaft
varetages af 2 medarbejdere.
NTR Holding A/S
Administrationsomkostningerne i 2007 udgør 2,3 mio.
kr. og herudover har selskabet haft en nettoomsætning
på 0,1 mio.kr. og finansielle nettoindtægter på 2,2 mio.
kr., hvilket giver et resultat før og efter skat på 0,0
mio.kr.
Årets resultat sammenholdt med forventninger
Årets resultat er på niveau med tidligere oplyste.
Ledelsesforhold
Bjørn Petersen tiltrådte som direktør pr. 1. maj 2007
og fortsatte som bestyrelsesmedlem.
Begivenheder efter regnskabsårets afslutning
Der er fra årsskiftet og frem til dato ikke indtruffet for-
hold, som forrykker vurderingen af årsrapporten.
Forventninger til 2008
NTR koncernens resultater for 2008 vil naturligvis på
afgørende vis blive påvirket af fremtidige beslutnin-
ger om koncernens aktiviteter.
Indtil da er de likvide midler på omkring 120 mio.
kr. investeret kortfristet uden risikoeksponering.
Uden ændringer i koncernens aktiviteter forventes
der realiseret administrationsomkostninger på om-
kring 2,5 mio. kr.
Den fortsatte afvikling af aktiviteterne i R+S Bau-
gesellschaft forventes ikke at påvirke koncernens re-
sultat i 2008, idet omkostninger herved dækkes af al-
lerede foretagne hensættelser.
Uden indregning af effekten af investering i nye
aktiviteter forventes NTR koncernen derfor at realise-
re et beskedent positivt resultat.
Balanceposter og finansielle garantier — R+S Baugesellischaft
6
Regnskabsberetning 2007
Årsregnskabet for 2007 er aflagt efter de internatio-
nale IFRS regnskabsstandarder, hvilket bl.a. medfører,
at resultatet fra ophørte aktiviteter indregnes i en en-
kelt linie i resultatopgørelsen.
Da den fortsatte afvikling af R+S Baugesellschaft
samtidig dækkes af tidligere foretagne hensættelser,
indgår der heller ikke regnskabsposter herfra i resul-
tatopgørelsen. Koncernens omsætning og kapacitet-
somkostninger m.v. afspejler således alene aktivite-
ten i moderselskabet, NTR Holding.
De finansielle poster viser nettoindtægter på 2,2
mio. kr.
Årets nettoresultat blev 0,0 mio. kr. (2006: 17,6
mio. kr.). Årets resultat i 2006 domineredes af skat-
tefri avance ved salg af aktier i BPC Gruppen, hvor-
for resultatet ikke udløste skat.
Koncernens egenkapital udgjorde med udgangen
af 2007 120,9 mio. kr. (2006: 129,6 mio. kr.). I årets
løb er egenkapitalen øget med kursreguleringer på 0,8
mio.kr. og reduceret med 9,5 mio.kr. i forbindelse med
udbetaling af udbytte.
Øvrige passiver domineres af hensættelser til
garantiforpligtelser i R+S Baugesellschaft på i alt 8,6
mio. kr. (2006: 15,7 mio. kr.).
Med en samlet balance på 137,8 mio. kr. kan egen-
kapitalandelen opgøres til 87,7 pct.
Koncernens pengestrøm fra driftsaktiviteter er
domineret af positive pengestrømme fra tilgode-
havender i R+S Baugesellschaft som modsvares af
negative pengestrømme fra hensættelserne, som er
reduceret tilsvarende i årets løb.
NTR HOLDING A/S +» ÅRSRAPPORT 2007
Skatteforhold
Efter salget af BPC Gruppen besluttede NTR Holding
at fortsætte den internationale sambeskatning med
R+S Baugesellschaft med henblik på at udnytte vær-
dien af de betydelige skattemæssige underskud fra
tidligere år, der kan henføres hertil.
Med udgangen af 2006 har NTR koncernen frem-
førbare skattemæssige underskud på 163,4 mio. kr.
uden tidsmæssig begrænsning for fremførelse. Vær-
dien af de skattemæssige underskud er ikke aktiveret
som følge af usikkerhed om den tidsmæssige udnyt-
telse.
Risikoforhold
FORRETNINGSMÆSSIGE RISICI
Tilgodehavender og garantiforpligtelser
Den væsentligste risiko i R+S Baugesellschaft vedrører
afsluttede projekter, hvor bygherren påberåber sig
mangler ved byggeriet, og derfor enten tilbageholder
sidste del af entreprisesummen eller retter et direkte
krav mod selskabet.
En række af disse sager søges afgjort via retssyste-
met, og som følge af sagernes kompleksitet og den sag-
søgtes muligheder for at forsinke sagen, er det usik-
kert, hvornår sagerne kan afklares.
I de tilfælde, hvor R+S Baugesellschaft har et til-
godehavende, er der en risiko for, at selskabet ikke op-
når medhold i kravet i retten, ligesom der er en risi-
ko for, at skyldneren ikke kan opfylde sin betalings-
forpligtelse, hvis R+S Baugesellschaft får medhold i
kravet. Ved vurderingen af behovet for nedskrivnin-
ger søges der taget højde for disse forhold.
I sager hvor bygherren eller en underentreprenør
retter et krav mod R+S Baugesellschaft er der en til-
svarende risiko for, at den endelige domsafgørelse fal-
der mere uheldigt ud end forventet, hvorved R+S Bau-
gesellschaft påføres en udgift.
De samlede hensættelser, hvor R+S Baugesellschaft
efter en forsigtig vurdering skønner at have forplig-
telser, udgør 8,6 mio. kr. (2006: 15,7 mio. kr.). Herud-
over har selskabet bogført forpligtelser på 5,7 mio. kr.
(2006: 8,3 mio. kr.) i tilfælde, hvor der rejses et krav
mod selskabet, uden at kravet dermed nødvendigvis
er anerkendt.
Tilgodehavender og forpligtelser i R+S Baugesell-
schaft vurderes løbende, specielt i forbindelse med
årsafslutningen. Der har ikke siden afslutningen af
regnskabet for 2002 været behov for ændringer i de
samlede nedskrivninger eller hensatte forpligtelser.
Ved aflevering af et byggeri påtager entreprenøren
sig normalt en garantiforpligtelse i 5 år. R+S Bauge-
sellschafts sidste projekter blev afleveret i 2001, hvor-
for den normale garantiperiode for alle projekter er
udløbet. I enkelte tilfælde kan der være tale om at byg-
herren påberåber sig en længere garantiperiode, men
risikoen for, at der bliver rejst nye krav mod R+S Bau-
gesellschaft vurderes at være minimal.
Til sikring af bygherrens garantikrav har R+S Bau-
gesellschaft i visse tilfælde stillet en finansiel garan-
ti. Udestående finansielle garantier udgør 13,9 mio.
kr. Ved fastsættelsen af hensættelser tages der højde
for den risiko der ligger i, at de finansielle garantier
endnu ikke er tilbageleveret.
FINANSIELLE RISICI
Valutaforhold
Med udgangen af 2007 har NTR koncernen alene ak-
tiviteter samt aktiver og forpligtelser i DKK og EUR,
hvorfor koncernen ikke har nogen nævneværdig, frem-
adrettet valutarisiko.
Renteforhold
NTR koncernens aktiver domineres af værdipapirer
og likvide beholdninger, og indtil der sker en afkla-
ring af koncernens fremtidige aktiviteter, investeres
disse løbende på pengemarkedet eller i korte, fastfor-
rentede værdipapirer. Forrentningen af disse midler
vil derfor følge udviklingen i den korte rente i Dan-
mark/Euroland.
Koncernen har ingen rentebærende gæld med ud-
gangen af 2007.
Kreditfaciliteter / likviditet
NTR koncernen har alene kreditfaciliteter til rådighed
i relation til de udstedte finansielle garantier i R+S
Baugesellschaft. Der udstedes ikke nye finansielle ga-
rantier, og garantirammerne reduceres derfor i takt
med, at de finansielle garantier leveres tilbage. Ga-
rantirammerne udgjorde dermed 13,9 mio. kr. ultimo
2007.
R+S Baugesellschaft har værdipapirer og likvide
midler på 25,9 mio.kr., hvortil kommer ejendomme og
tilgodehavender, som løbende nedbringes og styrker
selskabets likviditet. Det forventes, at denne nedbrin-
gelse fortsætter, således at R+S Baugeselischaft har til-
strækkelig likviditet til at fortsætte og afslutte afvik-
lingen af selskabets aktiviteter.
8
Risikoforhold
NTR Holding indestår for R+S Baugesellschafts
forpligtelser i relation til finansielle garantier, men ri-
sikoen for, at R+S Baugesellschaft ikke selv kan ho-
norere disse forpligtelser, vurderes at være minima-
le.
Skatteforhold
NTR Holding og R+S Baugesellschaft er omfattet af
international sambeskatning. Ultimo 2006 havde kon-
cernen ikke udnyttede skattemæssige underskud på
164 mio. kr. Som følge af usikkerhed om den tids-
mæssige udnyttelse af disse underskud, er værdien
heraf ikke optaget som skatteaktiv i balancen. Mang-
lende udnyttelse af disse underskud medfører derfor
ikke nogen risiko.
Såfremt koncernen udtræder af den internationa-
le sambeskatning inden bindingsperiodens udløb i
2015, vil der ske en genbeskatning af tidligere ud-
nyttede underskud. Genbeskatningssaldoen andra-
ger ved udgangen af 2007 22 mio.kr.
Pensionsforpligtelser m.v.
NTR koncernen har ingen pensionsforpligtelser.
NTR HOLDING A/S + ÅRSRAPPORT 2007
Aktionærinformation
Investor Relations og Corporate Sovernance
NTR Holding tilstræber en åben, jævn informations-
politik, der sikrer det bedste informationsniveau og
vurderingsgrundlag for interessenterne. Informatio-
nen tilrettelægges i overensstemmelse med gælden-
de lovgivning og Københavns Fondsbørs retningsli-
nier og anbefalinger.
Bestyrelsen for NTR Holding er bevidst om ud-
viklingen inden for Corporate Governance eller God
Selskabsledelse og ønsker i videst muligt omfang at
efterleve de gældende anbefalinger med henblik på
at sikre størst mulig åbenhed og gennemsigtighed samt
give selskabets nuværende og kommende aktionærer
det bedste beslutningsgrundlag i forbindelse med in-
vestering i NTR-aktien.
NTR ønsker størst mulig åbenhed om koncernens
forhold i den udstrækning det kan sikres, at kurs-
følsomme informationer kommer til alles kendskab
samtidig. Endvidere kan der være informationer, som
af forretningsmæssige årsager ikke kan offentliggøres.
NTR Holdings bestyrelse vurderer, at den på alle
væsentlige områder lever op til principperne i Anbe-
falinger for god selskabsledelse, som er fastsat af
Københavns Fondsbørs. Anbefalingerne følges dog
ikke på en række specifikke punkter, hvilket hoved-
sagelig skyldes selskabets størrelse og organisationens
begrænsede kompleksitet.
Aktionærernes rolle og samspil med selskabsledelsen
NTR Holding opfordrer generelt aktionærerne til at
deltage i generalforsamlingen. Alle aktionærer, der
ønsker at modtage indbydelse til generalforsamling,
modtager denne ca. 14 dage før generalforsamlingen.
Generalforsamlingsdatoen er på forhånd offentliggjort
via finanskalenderen. Aktionærerne tilbydes at afgi-
ve fuldmagt til bestyrelsen eller andre. Aflagte beret-
ninger og referat af generalforsamlinger er tilgængeli-
ge på selskabets hjemmeside www.ntr.dk.
NTR Holding har alene taget initiativer til fremme
af kommunikation mellem aktionærerne og selskabet,
men ikke mellem selskabets aktionærer.
Bestyrelsen drøfter og vurderer løbende den mest
hensigtsmæssige kapitalstruktur for NTR Holding,
men konklusionerne fra denne vurdering offentlig-
gøres ikke ud over tilfælde, hvor der tages konkrete
skridt til at ændre strukturen.
NTR Holding har A- og B-aktier, hvor en A-aktie
har 10 stemmer og en B-aktie har 1 stemme. Op-
delingen i aktieklasser med forskellig stemmevægt er
historisk betinget.
DATO NR. INDHOLD
4. Januar 2007 1 Finanskalender 2007
25. januar 2007 2 Finanskalender 2007 med ændring
28. februar 2007 3 Årsregnskabsmeddelelse for 2006
28. februar 2007 4 Overdragelse af A-aktier
2.aprit 2007 5 Ordinær generalforsamling, indkaldelse
19. aprit 2007 6 Delårsrapport første kvartal
19. april 2007 7 Ordinær generalforsamling, forløb
20, juni 2007 8 Fordeling på A- og B-aktier, lovpligtig Information
17. august 2007 9 Delårsrapport 1. halvår
31. oktober 2007 10 Detårsrapport, 3. kvartal
10
Aktionærinformation
Interessenternes rolle og betydning for selskabet
NTR Holding er et rent holdingselskab uden direkte
forretningsmæssige aktiviteter, hvorfor fokus alene er
rettet mod langsigtet gevinstmaksimering for selska-
bets aktionærer. Selskabet har ikke herudover et offi-
cielt formuleret idegrundlag.
Åbenhed og gennemsigtighed
NTR Holding tilpasser løbende sin kommunikations-
og informationspolitik til den aktuelle situation. Alle
ændringer heri godkendes af bestyrelsen efter ind-
stilling fra direktionen.
NTR Holding er åben over for kommunikation med
selskabets aktionærer, og besvarelser af aktionærfore-
spørgsler af generel interesse gøres tilgængelige på
selskabets hjemmeside.
Af regelmæssig information udsender NTR Holding
e finanskalender
+ årsregnskabsmeddelelse
+ årsrapport
+ delårsrapporter efter 1. - 3. kvartal
+ indkaldelse til og orientering om forløbet af
generalforsamling
Herudover udsendes efter behov anden information,
der kan have betydning for vurderingen af NTR Hol-
ding aktien.
Ifølge vedtægterne skal alle aktier i NTR Holding
være navnenoteret, hvilket i praksis betyder, at om-
kring 90 % af den samlede aktiekapital permanent er
navnenoteret. Aktionærernes ønsker om information
kan til enhver tid ændres, evt. via selskabets hjem-
meside, www.ntr.dk, hvor også andre interesserede
kan bestille informationsmateriale.
Informationer til aktionærerne og aktiemarkedet er
endvidere tilgængelige på selskabets hjemmeside på
såvel dansk som engelsk. Hjemmesiden er udeluk-
kende dedikeret til Investor Relations formål.
Investorpræsentationer, som meningsfyldt kan
præsenteres via internettet, gøres tilgængelige på sel-
skabets hjemmeside umiddelbart før eller efter præ-
sentationen.
Bestyrelsens opgaver og ansvar
Ud over generalforsamlingen er NTR Holdings øver-
ste ledelsesorgan bestyrelsen, som drøfter og tilrette-
lægger selskabets strategiske udvikling i samarbejde
med direktionen.
NTR HOLDING A/S + ÅRSRAPPORT 2007
Der sker en løbende vurdering af den strategiske
udvikling og den overordnede ledelsesmæssige kon-
trol, som denne er formuleret i bestyrelsens forret-
ningsorden, uden at der er defineret faste intervaller
for sådanne vurderinger.
Forud for årets 4 — 5 faste bestyrelsesmøder mod-
tager bestyrelsen en skriftlig gennemgang af koncer-
nens forhold og aktuelle stilling med betydelig fokus
på strategiske tilpasninger og risikoeksponering.
Som følge af NTR Holdings enkle struktur og or-
ganisation er der ikke udarbejdet en arbejds- og op-
gavebeskrivelse for bestyrelsesformanden, ligesom be-
styrelsen ikke vurderer, at der er basis for valg af en
næstformand. Selskabets vedtægter åbner muligheden
for at vælge en næstformand.
Gennem de seneste 3 år har mødedeltagelsen for
bestyrelsesmedlemmer været over 90 %.
Bestyrelsens sammensætning og vederlag
Samtlige bestyrelsesmedlemmer vælges af generalfor-
samlingen for et år ad gangen. B-aktionærerne er til-
lagt ret til at vælge et medlem, mens øvrige medlem-
mer vælges af alle aktionærer. Bestyrelsen består af
fire medlemmer. NTR Holding opfylder ikke kriteri-
erne for valg af medarbejderrepræsentanter.
Bestyrelsen vurderer det ikke relevant at nedsæt-
te bestyrelseskomiteer.
Bestyrelsen anbefaler valg af nye bestyrelsesmed-
lemmer ud fra de pågældendes generelle forretnings-
mæssige kompetencer. Der er ikke fastlagt en mere de-
taljeret procedure for vurdering af bestyrelsesmed-
lemmernes kompetencer, idet der sker en løbende vur-
dering af det enkelte medlems aktive bidrag i besty-
relsesarbejdet. Af samme årsag er der ikke defineret
en fast aldersgrænse for bestyrelsesmedlemmer. På til-
svarende måde sker der en løbende evaluering af
direktionens arbejde.
Selskabets bestyrelsesformand er managing part-
ner i det advokatfirma, som på normale betingelser
rådgiver NTR Holding om juridisk komplicerede for-
hold, primært i forbindelse med virksomhedssalg. Be-
styrelsesformanden deltager ikke i disse rådgivnings-
opgaver. Et af selskabets bestyrelsesmedlemmer er tid-
ligere direktør i selskabet. Øvrige bestyrelsesmedlem-
mer opfylder betingelserne for uafhængighed som de-
fineret i Anbefalinger for god selskabsledelse fra
Københavns Fondsbørs.
Selskabets bestyrelsesformand er formand for be-
styrelsen i yderligere et børsnoteret selskab. Herud-
over er han medlem af bestyrelsen for en række uno-
terede selskaber.
Ved årets udgang havde følgende aktionærer mere end 5% af selskabets aktiekapital
AKTIONÆR A-aktier
Civilingeniør N. T. Rasmussens Fond 109.329
H, C. Andersens Boulevard 12, København K
Stig Rantsén via kontrollerede selskaber 40.819
Dubai & Rådhuspladsen 16, København V
Rudersdal A/S
Vasevej 103, Birkerød
Det enkelte bestyrelsesmedlems besiddelse af
aktier i NTR Holding samt handel hermed fremgår af
note i denne årsrapport tillige med oplysning om
honorering. Hvert bestyrelsesmedlem modtager et
årligt honorar på 150.000 kr., og bestyrelsesforman-
den modtager dobbelt honorar. Indeværende års be-
styrelseshonorar offentliggøres på den ordinære
generalforsamling.
Direktionens aktiebesiddelser og honorering of-
fentliggøres på samme måde som for bestyrelses-
medlemmer.
Der er ikke tillagt bestyrelse eller direktion inci-
tamentsfremmende aflønningsformer, ligesom der
ikke er defineret nogen nærmere vederlagspolitik.
Risikostyring
NTR Holding informerer i årsrapporter og delårsrap-
porter om de væsentligste risikoelementer, som kan
påvirke koncernens fremtidige udvikling, ikke mindst
irelation til de resterende risici i R+S Baugesellschaft.
Evaluering af disse risikoelementer indgår som et
centralt emne på alle bestyrelsesmøder, men der sker
ikke nogen yderligere offentliggørelse heraf.
Revision
Revisionsaftale og honorar forhandles mellem direk-
tion og revisor og godkendes af bestyrelsen. Alle væs-
entlige ikke-revisionsydelser godkendes individuelt
af bestyrelsen.
Interne kontrolsystemer i koncernens dattersel-
skab vurderes af direktionen og dette selskabs besty-
relse. Der er kun en ansat i NTR Holding, hvorfor der
ikke her er basis for interne kontrolsystemer, men alle
større dispositioner godkendes af bestyrelsesforman-
den.
B-aktier Andel af kapital Andel af stemmer
564% 32,1 %
97.539 7,1% 14,9 %
300.000 15,5 % 88%
Aktiekapital og aktionærer
NTR Holdings 1,9 mio. aktier var med udgangen af
2007 fordelt på omkring 2.000 navnenoterede aktio-
nærer, hvilket er stort set uændret i forhold til ultimo
2006.
Selskabets bestyrelse er indtil april 2009 bemyn-
diget til at udvide selskabets aktiekapital med op til
1 mio. nye B-aktier og et forholdsmæssigt tilsvarende
antal A-aktier. Bestyrelsen har ingen aktuelle planer
om at udstede nye aktier.
Egne aktier
NTR Holding har en beholdning på 49.594 egne B-
aktier. Beholdningen har tidligere været anvendt til at
afdække aktiebaserede incitamentsprogrammer, hvil-
ket ikke længere er relevant. Der er ikke truffet
beslutning om selskabets fremtidige strategi for egne
aktier.
6, marts-2008 Årsregnskabsmeddelelse 2007
3. april 2008 Årsrapport 2007 (trykt udgave)
16. april 2008 Delårsrapport, 1. kvartal
16. april 2008 Ordinær generalforsamling
19. august 2008 Delårsrapport, 1. halvår
13. november 2008 Delårsrapport, 3. kvartal
12
Regnskabspåtegninger
Ledelsespåtegning
Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og god-
kendt årsrapporten for 2007 for NTR Holding A/S.
Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med
International Financial Reporting Standards som god-
kendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til
årsrapporter for børsnoterede selskaber. Vi anser den
valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, således at
årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens
og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stil-
ling pr. 31. december 2007 samt af resultatet af koncer-
nens og moderselskabets aktiviteter og pengestrømme
for regnskabsåret 2007.
Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens
godkendelse.
København, den 6. marts 2008
Direktion
FEE
Bjørn Petersen
y4 3
Niels Heering Sk
Formand
antsén
NTR HOLDING A/S + ÅRSRAPPORT 2007
Bestyrelse
koanker JL
Erik (GT FE sæ
Den uafhængige revisors påtegning
Til aktionærerne i NTR Holding A/S
Vi har revideret årsrapporten for NTR Holding A/S for
regnskabsåret 1. januar - 31. december 2007 omfatten-
de ledelsespåtegning, resultatopgørelse, balance, pen-
gestrømsopgørelse, egenkapitalopgørelse og noter, her-
under anvendt regnskabspraksis, for såvel koncernen
som moderselskabet. Årsrapporten aflægges efter Inter-
national Financial Reporting Standards som godkendt
af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrap-
porter for børsnoterede selskaber.
Ledelsens ansvar for årsrapporten
Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge en
årsrapport, der giver et retvisende billede i overens-
stemmelse med International Financial Reporting Stan-
dards som godkendt af EU og yderligere danske oplys-
ningskrav til årsrapporten for børsnoterede selskaber.
Dette ansvar omfatter udformning, implementering og
opretholdelse af interne kontroller, der er relevante for
at udarbejde og aflægge en årsrapport, der giver et ret-
visende billede uden væsentlig fejlinformation, uanset
om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl, samt
valg og anvendelse af en hensigtsmæssig regnskabs-
praksis og udøvelse af regnskabsmæssige skøn, som er
rimelige efter omstændighederne.
Revisors ansvar og den udførte revision
Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om årsrap-
porten på grundlag af vores revision. Vi har udført vo-
res revision i overensstemmelse med danske og inter-
nationale revisionsstandarder, Disse standarder kræver,
at vi lever op til etiske krav samt planlægger og udfører
revisionen med henblik på at opnå høj grad af sikker-
hed for, at årsrapporten ikke indeholder væsentlig fejl-
information.
En revision omfatter handlinger for at opnå revi-
sionsbevis for de beløb og oplysninger, der er anført
i årsrapporten. De valgte handlinger afhænger af
revisors vurdering, herunder vurderingen af risikoen
for væsentlig fejlinformation i årsrapporten, uanset
om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl.
Ved risikovurderingen overvejer revisor interne kon-
troller, der er relevante for selskabets udarbejdelse og
aflæggelse af en årsrapport, der giver et retvisende
billede, med henblik på at udforme revisionshand-
linger, der er passende efter omstændighederne, men
ikke med det formål at udtrykke en konklusion om
effektiviteten af virksomhedens interne kontrol. En
revision omfatter endvidere stillingtagen til, om den
af ledelsen anvendte regnskabspraksis er passende,
om de af ledelsen udøvede skøn er rimelige samt en
vurdering af den samlede præsentation af årsrappor-
ten.
Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbe-
vis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores
konklusion.
Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.
Konklusion
Det er vores opfattelse, at årsrapporten giver et retvi-
sende billede af koncernens og moderselskabets aktiver,
passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2007
samt at resultatet af selskabets aktiviteter og penge-
strømme forregnskabsåret 1. januar - 31. december 2007
i overensstemmelse med International Financial Re-
porting Standards som godkendt af EU og yderligere
danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnotere-
de selskaber.
København, den 6. marts 2008
Deloitte
LO Revisionsaktieselskab
Carsten ( Christian Sanderhage
Statsaut. revisor
Statsaut. revisor
13
14
15
16
18
19
20
22
27
27
27
28
28
29
30
30
31
32
32
33
33
34
34
34
35
37
38
38
39
41
42
43
43
Resultatopgørelse
Balance
Egenkapitalopgørelse
Pengestrømsopgørelse
Segmentoplysninger
NOTER
Anvendt regnskabspraksis (1)
Nettoomsætning (2)
Personaleomkostninger (3)
Finansielle indtægter (4)
Finansielle omkostninger (5)
Selskabsskat (6)
Ophørte aktiviteter (7)
Indtjening pr. aktie (8)
Materielle aktiver (9)
Kapitalandele i dattervirksomheder (10)
Kapitalandele i fællesledede virksomheder (11)
Andre langfristede finansielle aktiver (12)
Ejendomme til salg (13)
Tilgodehavender (14)
Værdipapirer (15)
Likvide beholdninger (16)
Aktiekapital (17)
Egenkapitalopgørelse (18)
Hensatte forpligtelser (19)
Gæld til leverandører m.v. (20)
Eventualforpligtelser og sikkerhedsstillelser (21)
Risikoforhold (22)
Pengestrøm fra salg af fællesledede virksomheder (23)
Nærtstående parter (24)
Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer (25)
Definition af nøgletal (26)
NTR HOLDING A/S » ÅRSRAPPORT 2007
Resultatopgørelse. 1. sANUAR - 31. DECEMBER (MIO. KR.)
KONCERN MODERVIRKSOMHED
Note 2007 2006 2007 2006
2 Nettoomsætning 0,1 0,3 0,1 0,3
3+9. Produktionsomkostninger 0,0 0,0 0,0 0,0
Bruttoresultat 0,1 0,3 0,1 0,3
3+9. Administrationsomkostninger (2,3) (4,5) (2,3) (4,5)
Driftsresultat (2,2) (4,2) (2,2) (4,2)
4. Finansielle indtægter 3,0 3,2 3,0 3,2
5. Finansielle omkostninger (0,8) (0,2) (0,8) (0,2)
Resultat før skat | 0,0 (1,2) 0,0 (1,2)
6 Selskabsskat 00 0,0 0,0 0,0
Årets resultat af fortsættende aktiviteter 0,0 (1,2) 0,0 (1,2)
7. Årets resultat af ophørte aktiviteter 0,0 18,8 0,0 100,7
Årets resultat 0,0 17,6 0,0 99,5
Fordeling af årets resultat
Aktionærerne i NTR Holding A/S 0,0 17,6
Foreslået udbytte 9,7 9,7
Overført resultat (9,7) 89,8
Årets resultat 0,0 17,6 0,0 99,5
8 indtjening pr. aktie (EPS)
Fortsættende og ophørte aktiviteter (kr.) 0,02 9,39
Fortsættende og ophørte aktiviteter, udvandet (kr.) 0,02 9,33
Fortsættende aktiviteter (kr.) 0,02 (0,71)
Fortsættende aktiviteter, udvandet (kr.) 0,02 (0,70)
15
Note
10
11
10
13
15
16
16
Balance AKTIVER PR. 31. DECEMBER (MIO. KR.)
KONCERN
MODERVIRKSOMHED
2007 2006 2007 2006
Domicilejendomme, BPC Gruppen 0.0
Tekniske anlæg og maskiner, BPC Gruppen 0,0
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar, BPC Gruppen 0,0
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar, R+S Baugesellischaft 0,0 0,0
Materielle aktiver 0,0 0,0 0,0 0,0
Kapitalandele i dattervirksomheder 0,0 0,0
Kapitalandele i fællesledede virksomheder 0,0 0,0
Tilgodehavender hos dattervirksomheder, NTR Holding 26,0 27,8
Andre langfristede finansielle aktiver, R+S Baugesellschaft 0,0 0,0
Finansielle aktiver 0,0 0,0 26,0 27,8
Langfristede aktiver i alt 0,0 0,0 26,0 27,8
Ejendomme til salg, R+S Baugesellischaft 44 59
Tilgodehavender salg, NTR Holding 0,0 0,2 0,0 0,2
Tilgodehavender salg, R+S Baugesellschaft 8,7 14,3
Andre tilgodehavender, NTR Holding 0,3 1,3 0,4 1,3
Andre tilgodehavender, R+S Baugesellischaft 18 6,7
Tilgodehavender 10,3 22,5 0,4 1,5
Værdipapirer, NTR Holding 14,9 23,0 149 23,0
Værdipapirer, R+S Baugeselischaft 6 6,2
Værdipapirer 21,0 29,2 14,9 23,0
Likvide beholdninger, NTR Holding 82,2 82,5 82,2 82,5
Likvide beholdninger, R+S Baugeselischaft 199 18,7
Likvide beholdninger 102,1 101,2 82,2 82,5
Kortfristede aktiver i alt 137,8 158,8 97,5 107,0
Aktiver i alt 137,8 158,8 123,5 134,8
NTR HOLDING A/S + ÅRSRAPPORT 2007
ko
SERENE HEER soner es Sorten vandet ebbe krog ets ms SpA DSE PD
PASSIVER PR. 31. DECEMBER (MIO, KR.)
KONCERN MODERVIRKSOMHED
Note 2007 2006 2007 2006
17. Aktiekapital 38,8 38,8 38,8 38,8
Reserve for værdireguleringer 0,0 (0,7) 0,0 (0,7)
Overført resultat 82,1 915 82,1 91,5
18. Egenkapital i alt 120,9 129,6 120,9 129,6
Garantiforpligtelser afsluttede entrepriser, R+S Baugeselischaft 2,1 40
Andre hensatte forpligtelser, NTR Holding 0,9 1,8 0,9 1,7
19. Langfristede forpligtelser i alt 3,0 58 24 1,7
Gæld til leverandører, NTR Holding 0,0 0,2 0,0 0,2
Gæld til leverandører, R+S Baugeselischaft 46 6,5
Anden gæld, NTR Holding 0,2 0,9 0,2 0,9
Anden gæld, R+S Baugeselischaft 1,1 1,7
Garantiforpligtelser afsluttede entrepriser, R+S Baugesellschaft 65 11,7
Andre hensatte forpligtelser, NTR Holding 15 24 185 2A
19. Kortfristede forpligtelser i alt 13,9 234 0,2 3,5
Forpligtelser | alt 16,9 29,2 2,6 5,2
Passiver i alt 137,8 158,8 123,5 134,8
20 Gæld til leverandører m.v.
21 Eventualforpligtelser og sikkerhedsstillelser
22 Risikoforhold
23 Pengestrøm fra salg af fællesledede virksomheder
24. Nærtstående parter
25 Revisionshonorar
26 Definition af nøgletal
17
Egenkapitalopgørelse. 1. JANUAR - 31. DECEMBER (MIO. KR.)
KONCERN —— — MODERVIRKSOMHED
2007 2006 2007 2006
Egenkapital 1. januar 129,6 154,3 129,6 66,3
Valutaomregning af kapitalandele 0,0 (2,3)
Realiseret valutakursregulering ved salg af Å
fællesledet virksomhed 0,0 (3,8) |
vVærdiregulering af værdipapirer 0,0 (0,2) 0,0 (0,2) |
Tilbageført værdiregulering af værdipapirer,
medtaget i resultatopgørelse 0,8 0,0 0,8 0,0
Nettogevinster indregnet direkte på egenkapitalen 0,8 (6,3) 0,8 (0,2)
Årets resultat 0.0 17,6 0,0 99,5
Totalindkomst 0,8 11,3 0,8 99,3
Udloddet udbytte (9,7) (38,8) (9,7) (38,8)
Udbytte egne aktier 0,2 10 0,2 10
Salg af egne aktier 0,0 1,8 0,0 18
Øvrige transaktioner (9,5) (36,0) (9,5) (36,0)
Egenkapital 31. december 120,9 129,6 120,9 129,6
18. NTR HOLDING A/S + ÅRSRAPPORT 2007
Pengestrømsopgørelse 1. JANUAR - 31. DECEMBER (MIO. KR.)
KONCERN MODERVIRKSOMHED
Note Beløb i () er udtryk for negativ likviditetspåvirkning 2007 2006 2007 2006
Resultat af primær drift, forsættende aktiviteter (2,2) (4,1) 0,0 (4,1)
Resultat af primær drift, ophørte aktiviteter 0,0 5,0 0,0 (0,1)
Årets afskrivninger 0,0 49
Ændring i ejendomme og varebeholdninger 1,5 0,8
Ændring i mellemværender tilknyttede virksomheder 0,0 0,1 0,0 0,8
Ændring i øvrige tilgodehavender 12,2 16,8 1,1 (0,9)
Ændring i leverandørgæld m.v. (3,4) (2,8) 3,3 (0,9)
Likviditetsvirkning fra hensatte forpligtelser (9,5) (17,8) 04 (3,1)
Modtagne finansielle indtægter 40 3,2 3,0 3,2
Betalte finansielle omkostninger (0,3) 0,0 (0,1)
Pengestrøm fra driftsaktiviteter 2,3 6,1 1,1 (5,1)
Køb af værdipapirer og langfristede finansielle aktiver (149) 0,0 0,0 0,0
Salg af værdipapirer og langfristede finansielle aktiver 23,0 15,1 8,1 0,0
23 Salg af fællesledede virksomheder 0,0 114,8 127,5
Pengestrøm fra investeringsaktiviteter 8,1 129,4 8,1 127,5
Udbetalt udbytte (9,5) (37,8) (9,5) (37,8)
Køb og salg af egne aktier 0,0 1,8 0,0 1,8
Pengestrøm fra finansieringsaktiviteter (9,5) (36,0) (9,5) (36,0)
Nettolikviditetsændring 0,9 99,5 (0,3) 86,4
Likvide beholdninger primo 101,2 7,2 82,5 5,7
Kortfristet bankgæld primo 0,0 (9,8) 0,0 (9,8)
Likvide beholdninger i afhændede virksomheder 0,0 4,3
Kursregulering af primoværdier 0,0 0,0 0,0 0.2
Nettolikviditet primo 101,2 1,7 82,5 (3,9)
16. Likvide beholdninger ultimo 102,1 101,2 82,2 82,5
Kortfristet bankgæld ultimo 0,0 0,0 0,0 0,0
Nettolikviditet ultimo 102,1 101,2 82,2 82,5
Nefttolikviditetsændring 0,9 99,5 (0,3) 86,4
19
20
Segmentoplysninger KONCERN (MIO. KR.)
GEOGRAFISKE MARKEDER - primært segment (baseret på kundernes hjernsted)
2007 Danmark Tyskland Fortsæt- Bahrain Forenede Qatar ikke Elimi- … Ophørte Koncern
tende Arabiske indregnet neringer aktiviteter
aktiviteter Emirater
Ekstern omsætning 0,1 0,0 0,1 0,0 0,1
Segmentintern omsætning 0,0 0,0 0,0
Samlet omsætning 0,1 00 0,1 00 0,0 0,1
Segmentresultat (2,2) (2,2) (2,2)
Finansielie poster netto 2,2 2,2 2,2
Nettoresultat 0,0 0,0 0,0 00 0,0 0,0
Aktiver 123,5 483 171,8 (34,0) 0,0 137,8
Segmentforpligtelser (26). (95,5) (98,1) 81,2 0,0 (16,9)
Investeringer i ikke finansielle
langfristede aktiver 0,0 00 0,0 0,0
Afskrivninger 0,0 00 0,0 0,0
Aktiviteter i fællesledede virksomheder er indregnet med NTR koncernens pro-rata andel. Ophørte aktiviteter omfatter
segmenterne Bahrain, Forenede Arabiske Emirater og Qatar totalt. Omsætning m.v. fra ophørte aktiviteter, som ikke er
indregnet i koncernens resultatopgørelse er modregnet i elimineringer.
2006 Danmark Tyskland Fortsæt- Bahrain Forenede Qatar ikke Elimi- … Ophørte Koncern
tende Arabiske indregnet neringer aktiviteter
aktiviteter Emirater
Ekstern omsætning 0,3 0,0 0,3 154 464 70 (68,8) 0,0 0,3
Segmentintern omsætning 0,0 0,7 2,2 0,3 (3,2) 0,0 0,0
Samlet omsætning 0,3 0,0 0,3 16,1 48,6 7,3 00 (72,0) 0,0 0,3
Segmentresultat (4,2) (4,2) 15 45 (1,2) (0,3) 4,5
Finansielle poster netto 3,0 3,0 03 (0,7) (0,7) (8,9) (10,0)
Indgået fra tidligere
ejendomsengagement 0,0 0,1 0,1
Avance ved salg af
ophørte aktiviteter 0,0 24,2 24,2
Nettoresultat (1,2) 0,0 (1,2) 1,8 3,8 (1,9) 15,1 00 18,8 17,6
Aktiver 134,9 51,1 186,0 (272) (27,2) 158,8
Segmentforpligtelser (LD (63,9) (65,0) 35,8 35,8 (29,2)
Investeringer i ikke finansielle
langfristede aktiver 0,0 16 2,1 14 (5,1) 0,0 0,0
Afskrivninger 0,0 (2,5) (11 (1,8) 49 0,0 0,0
NTR HOLDING A/S + ÅRSRAPPORT 2007
Fana:
AKTIVITETER — sekundært segment
2007 Beton- Entre- Holding ikke Elimine- — Koncern
elementer prenør indregnet — ringer
Ekstern omsætning 0,1 0,1
Segmentintern omsætning 0,0
Samlet omsætning 0,0 0,0 0,1 0,0 0,1
Samlede aktiver 48,3 975 (8,0) 137,8
Investeringer i ikke finansielle langfristede aktiver 0,0
2006 Beton- Entre- Holding ikke — Eliminering Koncern
elementer prenør indregnet
Ekstern omsætning 68,7 0,3 (68,7) 0,3
Segmentintern omsætning 3,2 (3,2) 0,0
Samlet omsætning 719 0,0 03 0,0 (71,9) 0,3
Samlede aktiver 78,9 107,0 (27,1) 158,8
Investeringer i ikke finansielle langfristede aktiver 5,1 (5,1) 0,0
Aktiviteter i fællesledede virksomheder er indregnet med NTR koncernens pro-rata andel
Ophørte aktiviteter omfatter segmentet Betonelementer totalt.
Omsæfning m.v. fra ophørte aktiviteter, som ikke er indregnet i koncernens resultatopgørelse er modregnet i elimineringer.
21
22
Noter
ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS
Indledning
Årsrapport 2007 for NTR Holding A/S og NTR koncernen er
aflagt i overensstemmelse med internationale regn-
skabsstandarder, International Financial Reporting Stan-
dards (IFRS) som godkendt af EU og yderligere danske
oplysningskrav. til regnskabsaftæggelsen for regnskabs
klasse D, jf. IFRS-bekendtgørelsen udstedt i henhold til års-
regnskabsloven.
Ved aflæggelsen af årsrapporten følges de standarder,
som er gældende for 2007. På tidspunktet for offentlig-
gørelsen af årsrapporten foreligger udstedte men ikke
ikrafttrådte standarder og fortolkninger, som ikke for-
ventes at påvirke årsrapporten for kommende regn-
skabsår, bortset fra yderligere specifikation af visse
oplysninger.
Årsrapporten er aflagt i danske kroner (DKK), der anses
for at være den primære valuta for koncernens aktivite-
ter og den funktionelle valuta for moderselskabet.
Anvendt regnskabspraksis er uændret i forhold til årsrap-
port 2006.
Hoved- og nøgletal for 2003 er ikke tilrettet IFRS- standar-
derne, idet effekten af ændret indregning vurderes at
være begrænset.
Generelt om indregning og måling
Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at
fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde koncernen, og
aktivets værdi kan måles pålideligt.
Forpligtelser indregnes i balancen, når koncernen har en
retslig eller faktisk forpligtelse, og det er sandsynligt, at
indfrielse af forpligtelsen vil medføre forbrug af koncer-
nens ressourcer og forpligtelsen kan måles pålideligt.
Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til
kostpris. Efterfølgende måles aktiver og forpligtelser som
beskrevet for hver enkelt regnskabspost nedenfor.
Den regnskabsmæssige værdi af immaterielle og mate-
rielle anlægsaktiver gennemgås årligt for af afgøre, om
der er indikation af værdiforringelse ud over det, som
udtrykkes ved normal afskrivning. Hvis dette er tilfældet,
foretages nedskrivningstest og hvis nødvendigt herefter
nedskrivning til den lavere genindvindingsværdi,
Visse finansielle aktiver og forpligtelser måles til amortise-
ret kostpris, hvorved der indregnes en konstant effektiv
rente over løbetiden. Amortiseret kostpris opgøres som
oprindelig kostpris med fradrag af eventuelle afdrag
NTR HOLDING A/S + ÅRSRAPPORT 2007
samt tillæg/fradrag af den akkumulerede amortisering
af forskellen mellem kostpris og nominelt beløb.
Ved indregningen og måling tages hensyn til gevinster,
tab og risici, der fremkommer, inden årsrapporten
aflægges og som be- eller afkræfter forhold, der eksiste-
rede på balancedagen.
I resultatopgørelsen indregnes indtægter i takt med, at
de indtjenes, mens omkostninger indregnes med de
beløb, der vedrører regnskabsåret.
Koncernregnskabet
Koncernregnskabet omfatter modervirksomheden NTR
Holding A/S samt dattervirksomheder, hvori NIR Holding
A/S direkte eller indirekte besidder mere end 50% af
stemmerettighederne eller på anden måde har bestem-
mende indflydelse. Koncernregnskabet omfatter endvi-
dere NTR koncernens forholdsmæssige andel af fælles-
ledede virksomheder, hvor virksomheden udøves sam-
men med øvrige ejere. Fællesledede virksomheder ind-
regnes efter pro-rata princippet.
Ved konsolideringen foretages eliminering af koncernin-
terne indtægter og omkostninger, aktiebesiddelser, inter-
ne mellemværender og udbytter samt koncerninterne
fortjenester ved transaktioner mellem de konsoliderede
virksomheder.
Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i
koncernregnskabet fra tidspunktet for opnåelse af kon-
trol. I den konsoliderede resultatopgørelse indregnes
solgte eller afviklede virksomheder frem til afståelsestids-
punktet som Årets resultat af ophørte aktiviteter. Fortje-
neste eller tab ved afhændelse af datter- og fællesle-
dede virksomheder indregnes i resultatopgørelsen under
Årets resultat af ophørte aktiviteter.
Ved køb af nye virksomheder anvendes overtagelses-
metoden, hvorefter de nytilkøbte virksomheders aktiver
og forpligtelser måles til dagsværdi på erhvervelsestids-
punktet. Omkostninger til omstruktureringer i den erhver-
vede virksomhed indregnes alene i overtagelsesbalan-
cen, såfremt de udgør en forpligtelse for den overtagne
virksomhed. Der tages hensyn til skatteeffekten af de
foretagne omvurderinger.
Positive forskelsbeløb mellem anskaffelsesværdi og dags-
værdi af overtagne aktiver og forpligtelser, inklusive hen-
satte forpligtelser til omstrukturering, indregnes som
goodwill under immaterielle aktiver. Goodwill afskrives
ikke, men testes minimum en gang årligt for værdiforrin-
gelse.
Minoritetsinteresser
Moderselskabet ejer alle kapitalandele i koncernens
dattervirksomheder, og da fællesledede virksomheder
konsolideres efter pro-rata princippet, forekommer der
ikke minoritetsinteresser i koncernregnskabet.
Omregning af fremmed valuta
l alle koncernens virksomheder er den lokale valuta fastsat
som funktionel valuta, som er den valuta, den pågæl-
dende virksomhed primært påvirkes af ved fastsættelse
af priser på indkøb, salg m.v. Alle virksomhedens transakti-
oner måles i den funktionelle valuta. Fremmed valuta er
alle andre valutaer end den funktionelle valuta,
I moderselskabet er DKK funktionel valuta, og DKK er
ligeledes valgt som koncernens præsentationsvaluta.
Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første ind-
regning til transaktionsdagens kurs, Valutakursdifferen-
cer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kur-
sen på betalingsdagen, indregnes i resultatopgørelsen
under finansielle poster.
Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i
fremmed valuta. omregnes til balancedagens valuta-
kurs. Forskellen mellem balancedagens kurs og kursen
på tidspunktet for tilgodehavendets eller gældens op-
ståen eller indregning i seneste årsregnskab indregnes i
resultatopgørelsen under finansielle poster.
Ved indregning af koncernvirksomheder med anden
funktionel valuta end præsentationsvalutaen DKK
omregnes resultatopgørelser til gennemsnitlige valuta-
kurser, og balanceposter omregnes til balancedagens
valutakurser. Kursdifferencer, opstået ved omregning af
konsoliderede virksomheders egenkapital ved årets
begyndelse til balancedagens valutakurser, samt ved
omregning af resultatopgørelser fra gennemsnitskurser til
balancedagens valutakurser, indregnes direkte på
egenkapitalen.
Mellemværender med koncernvirksomheder, der anses
for et tillæg eller fradrag til virksomhedens egenkapital,
omregnes til balancedagens kurs og kursreguleringen
indregnes direkte på egenkapitalen.
Skønsmæssig usikkerhed - ledelsens vurdering
Som led i anvendelsen af virksomhedens regnskabs-
praksis er foretaget en række vurderinger og skøn over,
hvordan fremtiden kan påvirke værdien af koncernens
aktiver og forpligtelser. De foretagne skøn er baseret på
forsvarlige men uforudsigelige forudsætninger, og uven-
tede begivenheder vil kunne opstå.
De væsentligste usikkerheder og risici, som vil kunne få
betydning for den fremtidige indregning af aktiver og
forpligtelser skønnes at relatere sig til vurderingen af
dagsværdi af tilgodehavender samt hensatte garanti-
forpligtelser i dattervirksomheden R+S Baugesellschaft,
idet der i en række tilfælde er strid med kontraktpartne-
ren om størrelse af disse poster, ligesom der er taget rets-
lige skridt til afklaring af nogle af disse forhold.
! øvrigt henvises til afsnittet Risikoforhold i denne årsrap-
port.
RESULTFATOPGØRELSEN
Nettoomsætning
Nettoomsætning indregnes i resultatopgørelsen når
levering og risikoovergang til køber har fundet sted, og
indtægten kan opgøres pålideligt.
igangværende arbejder for fremmed regning indregnes
i takt med, at produktionen udføres, hvorved nettoom-
sætningen svarer til årets udførte arbejder (produktions-
metoden). Som hovedregel anvendes produceret
mængde som udtryk for færdiggørelsesgraden. Netto-
omsætningen indregnes, når de samlede indtægter og
omkostninger på entreprisekontrakten kan opgøres påli-
deligt, og det er sandsynligt, at de økonomiske fordele,
herunder betalingen, vil tilgå koncernen.
Andre driftsindtægter/-omkostninger
Andre driftsindtægter og -omkostninger indeholder
regnskabsposter af sekundær karakter i forhold til virk-
somhedernes aktiviteter, herunder avance og tab ved
salg af immaterielle og materielie antægsaktiver samt
nedskrivninger og regulering af hensatte forpligtelser
vedrørende afvikling af aktiviteter.
Aktiebaseret vederlæggelse/incitamentsprogrammer
Der er ikke i regnskabsåret afholdt aktiebaseret veder-
læggelse.
Udbytte af kapitalandele i dattervirksomheder og
fællesledede virksomheder
I moderselskabets resultatopgørelse indregnes de
udbytter, der er deklareret i regnskabsåret,
Skat af årets resultat
Årets skat, der består af årets aktuelle skat og forskyd-
ning I udskudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med
den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte på
egenkapitalen med den del, der kan henføres til poste-
ringer direkte på egenkapitalen.
23
24
Noter
BALANCE
Materielle, ilangfristede aktiver
Grunde og bygninger, tekniske anlæg og maskiner samt
andre anlæg, driftsmateriel og inventar måles til kostpris
med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger eller
genindvindingsværdi, såfremt denne er lavere.
Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostnin-
ger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor
aktivet er klar til brug. Låneomkostninger indregnes ikke.
Kostprisen på et aktiv opdeles i separate komponenter, der
afskrives hver for sig, såfremt brugstiderne er forskellige.
Der foretages lineære afskrivninger over den forventede
brugstid, baseret på en vurdering af aktivernes forvente-
de brugstider, der for bygninger maksimalt andrager 10
år og for øvrige materielle anlægsaktiver 3 - 10 år. Ind-
retning af lejede lokaler afskrives over lejemålets varig-
hed dog maksimalt 10 år.
Afskrivningsmetoder, brugstider og restværdier revurde-
res årligt.
Afskrivninger indregnes i resultatopgørelsen under hen-
holdsvis produktions-, distributions- og administrationsom-
kostninger.
Fortjeneste og tab ved afhændelse af materielle an-
lægsaktiver opgøres som forskellen mellem salgsprisen
med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabs-
mæssige værdi på salgstidspunktet. Fortjeneste eller tab
indregnes i resultatopgørelsen under andre driftsindtæg-
ter eller andre driftsomkostninger.
Værdiforringelse af materielle aktiver
Den regnskabsmæssige værdi af koncernens og moder-
selskabets langfristede aktiver vurderes årligt for at
afgøre, om der er indikation af værdiforringelse. Når en
sådan indikation er til stede, beregnes aktivets genind-
vindingsværdi, som er den højeste af aktivets nettosalgs-
pris eller kapitalværdi. Hvis den regnskabsmæssige vær-
di overstiger genindvindingsværdien indregnes tabet
ved værdiforringelsen i resultatopgørelsen.
Finansielle, langfristede aktiver
Kapitalandele i datter- og fællesledede virksomheder
måles i moderselskabets balance til kostpris eller en lave-
re vurderet værdi.
Datter- og fællesledede virksomheder med negativ egen-
kapital nedskrives til nul. Eventuelle tilgodehavender hos dis-
se virksomheder nedskrives med den vurderede tabsrisiko.
NTR HOLDING A/S » ÅRSRAPPORT 2007
Andre finansielle, langfristede aktiver omfatter den del af
lån og tilgodehavender, som har en aftalt betalingsdato
mere end 12 måneder efter balancedagen. Aktiverne
måles til amortiseret kostpris eller en lavere vurderet
værdi.
Varebehoidninger
Varebeholdninger måles til kostpris på grundlag af veje-
de gennemsnitspriser eller nettorealisationsværdien,
såfremt denne er lavere.
Kostpris for handelsvarer samt råvarer og hjælpemateri-
aler omfatter anskaffelsespris med tillæg af hjemtagel-
sesomkostninger.
Kostpris for fremstillede færdigvarer samt varer under frem-
stilling omfatter kostpris for råvarer, hjælpematerialer, direk-
te løn og indirekte produktionsomkostninger. Indirekte pro-
duktionsomkostninger indeholder indirekte materialer og
løn samt vedligeholdelse af og afskrivning på de i produk-
tionsprocessen benyttede maskiner, fabriksbygninger og
udstyr samt omkostninger til fabriksadministration og ledel-
se. Låneomkostninger indregnes ikke.
Nettorealisationsværdien for varebeholdninger opgøres
som forventet salgspris med fradrag af færdiggørelses-
omkostninger og omkostninger, der afholdes for at effek-
tuere salget, og fastsættes under hensyntagen fil om-
sættelighed og ukurans.
Tilgodehavender
Tilgodehavender måles til den værdi, hvortil de efter en
forsigtig vurdering skønnes at ville indgå. Der nedskrives
således til imødegåelse af forventede tab.
igangværende arbejder for fremmed regning
Igangværende arbejder for fremmed regning måles til
salgsværdien af det udførte arbejde. Salgsværdien
måles på baggrund af færdiggørelsesgraden på balan-
cedagen og de samlede forventede indtægter på det
enkelte igangværende arbejde.
Når det er sandsynligt, at de totale omkostninger vil over-
stige de totale indtægter fra den enkelte kontrakt, ind-
regnes det forventede tab straks.
Det enkelte igangværende arbejde indregnes i balan-
cen under tilgodehavender eller gæld afhængig af net-
toværdien af salgssummen med fradrag af aconto- og
forudbetalinger.
Omkostninger i forbindelse med salgsarbejde og opnåel-
se af kontrakter indregnes i resultatopgørelsen i takt med,
at de afholdes.
Forudbetalinger fra kunder indregnes under forpligtelser.
Værdipapirer
Værdipapirer indregnet under kortfristede aktiver omfat-
ter obligationer med en restløbetid på erhvervelsestids-
punktet på mere end 3 måneder.
Værdipapirer er disponible for salg og indregnes i balan-
cen til officielt noteret dagsværdi eller en lavere skønnet
værdi. Realiserede kursreguleringer på værdipapirer ind-
regnes i resultatopgørelsen under finansielle poster. Urea-
liserede kursreguleringer indregnes på egenkapitalen og
overføres herfra til resultatopgørelsen, når de realiseres.
Værdipapirer indregnes pr. afviklingsdagen.
Hensatte forpligtelser
Hensatte forpligtelser omfatter forventede omkostninger
til garantiforpligtelser, tab på igangværende arbejder,
omstruktureringer og afvikling af virksomheder mv. Hen-
satte forpligtelser indregnes, når koncernen som følge af
en tidligere begivenhed har en retslig eller faktisk forplig-
telse, og det er sandsynligt, at indfrielse af forpligtelsen
vil medføre et forbrug af koncernens økonomiske
ressourcer.
Garantiforpligtelser omfatter forpligtelser til udbedring af
arbejder inden for givne garantiperioder. De hensatte
garantiforpligtelser måles og indregnes på baggrund af
erfaringerne med garantiarbejder.
Hensatte forpligtelser opdeles i langfristede og kortfristede
forpligtelser på grundlag af forventet betalingstidspunkt.
Skyldig skat og udskudt skat
Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel
skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets
skattepligtige indkomst, reguleret for skat af tidligere års
skattepligtige indkomster samt for betalte acontoskatter.
Udskudt skat måles efter den balanceorienterede
gældsmetode af alle midlertidige forskelle mellem regn-
skabsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver og for-
pligtelser. Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdi-
en af fremførselsberettigede skattemæssige underskud,
indregnes i balancen, såfremt det er sandsynligt, at akti-
verne vil blive udnyttet, enten ved udligning i skat af
fremtidig indtjening eller ved modregning i udskudte
skatteforpligtelser.
Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og
skattesatser i de respektive lande, der med balanceda-
gens lovgivning vil være gældende, når den udskudte
skat forventes udløst som aktuel skat. Ændring i udskudt
skat som følge af ændringer i skattesatser indregnes i
resultatopgørelsen.
Egne kapitalandele
Anskaffelses- og afståelsessummer samt udbytte på
egne kapitalandele indregnes direkte på andre reserver
under egenkapitalen, Gevinster og tab ved salg indreg-
nes således ikke i resultatopgørelsen.
Udbytte
Udbytte afsættes i regnskabet på tidspunktet for gene-
ralforsamlingens vedtagelse. Ledelsens forslag til udbytte
for indeværende regnskabsår er en del af egenkapita-
len og oplyses i egenkapitalnoten.
Gældsforpligtelser
Gæld til kreditinstitutter indregnes ved låneoptagelse til
modtaget provenu efter fradrag af afholdte transakti-
onsomkostninger. I efterfølgende perioder indregnes de
finansielle forpligtelser til amortiseret kostpris, svarende til
den kapitaliserede værdi ved anvendelse af den effekti-
ve rente, således at forskellen mellem provenuet og den
nominelle værdi indregnes i resultatopgørelsen over
låneperioden.
Andre gældsforpligtelser, som omfatter gæld til leve-
randører, datter- og fællesledede virksomheder samt
anden gæld, måles til amortiseret kostpris.
Afledte finansielle instrumenter
Afledte finansielle instrumenter indregnes første gang i
balance til kostpris og måles efterfølgende til dagsværdi.
Positive og negative dagsværdier af afledte finansielle
instrumenter indgår i andre tilgodehavender, henholdsvis
anden gæld.
Afledte finansielle instrumenter er ikke klassificeret som
sikringsinstrumenter, og ændringer i dagsværdien indreg-
nes i resultatopgørelsen under finansielle poster.
Pensioner og lignende forpligtelser
NIR Holding og datter- og fællesledede virksomheder i
NTR koncernen har alene indgået bidragsbaserede pen-
sionsforpligtelser. Pensionsbidrag indregnes i personale-
omkostninger i optjeningsperioden, og skyldige indbeta-
linger medtages i balancen under anden gæld.
PENGESTRØMSOPGØRELSE
Pengestrømsopgørelsen viser pengestrømme for året for-
delt på driftsaktivitet, investeringsaktivitet og finansie-
ringsaktivitet, årets forskydning I likvider samt likviditet ved
årets begyndelse og slutning.
25
26
Noter (MIO. KR.)
Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres som nettoresul-
tatet reguleret for ikke kontante driftsposter, ændring I
driftskapital samt likviditetsvirkningen fra ændringer i hen-
satte forpligtelser.
Likviditetsvirkningen af køb og salg af virksomheder ind-
regnes under pengestrømme. fra investeringsaktivitet.
Pengestrømme vedrørende købte virksomheder indreg-
nes fra anskaffelsestidspunktet, og pengestrømme ved-
rørende solgte virksomheder indregnes frem til salgstids-
punktet.
Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter endvi-
dere køb og salg af immaterielle-, materielle- og finan-
sielle langfristede aktiver, værdipapirer, der ikke indreg-
nes under likvider, samt modtagne udbytter fra datter-
og fællesledede virksomheder.
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter udbe-
talt udbytte og kontante forhøjelser og nedsættelser
af koncernens aktiekapital og omkostninger forbundet
hermed, herunder køb og salg af egne kapitalandele.
Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter omfatter tillige
optagelse og afdrag på langfristet gæld.
Nettolikviditet udgøres af likvider fratrukket kortfristet
bankgæld. | likvider indregnes likvide beholdninger, ban-
kindestående og værdipapirer med en løbetid på
erhvervelsestidspunktet på mindre end 3 måneder.
SEGMENTOPLYSNINGER
Der gives oplysninger på geografiske og aktivitetsmæssi-
ge segmenter. Geografisk segmentering udtrykker såvel
kundernes som aktivernes fordeling. Segmentoplysnin-
gerne opgøres i overensstemmelse med koncernens
interne økonomirapportering og følger koncernens regn-
skabspraksis.
Segmentoplysningerne opgøres ved at henregne regn-
skabsposter, der direkte kan henføres til det pågælden-
de segment eller som på rimelig måde kan allokeres her-
til. Øvrige poster indregnes ikke.
Transaktioner meliem segmenter sker til indregnede
værdier.
NTR HOLDING A/S + ÅRSRAPPORT 2007
KONCERN
MODERVIRKSOMHED
2 NETTOOMSÆTNING 2007 2006 2007 2006
Servicevirksomhed 0,1 0,3 0,1 0,3
I alt 0,1 0,3 0,1 0,3
PERSONALEOMKOSTNINGER 2007 2006 2007 2006
Gager og lønninger (3,9) (16,7) (1,5) (2,3)
Bidragsbaserede pensionsordninger 0,0 (0,1) 0,0 (0,1)
Andre omkostninger til social sikring 0,0 (0,6) 0,0
Øvrige personaleomkostninger (0,2) (5,2) 0,0 (0,1)
Personaleomkostninger i alt (4,1) (22,6) (1,5) (2,5)
Gennenmsnitlige antal ansatte 3 3 1 1
Personaleomkostninger indgår i resultatopgørelsen under:
Administrationsomkostninger (1,5) (2,5) (1,5) (2,5)
Årets resultat af ophørte aktiviteter (17,2)
Personaleomkostninger dækket af tidligere års hensættelser (2,6) (2,9)
Personaleomkostninger i alt (4,1) (22,6) (1,5) (2,5)
Honoreringen af moderselskabets ledelse omfatter:
Honorar til bestyrelsen (0,8) (0,8) (0,8) (0,7)
Gage til direktion (0,7) (1,5) (0,7) (1,5)
Bidragsbaserede pensionsbidrag, direktion 0,0 (0,1) 0,0 (0,1)
Bil og telefon, direktion 0,0 (0,1) 0,0 (0,1)
Honorering af moderselskabets ledelse (1,5) (2,5) (1,5) (24)
NIR Holding solgte i 2006 aktier i fællesltedede virksomheder, hvor ledende medarbejdere var tillagt delvis aktiebase-
ret vederlæggelse I form af option på køb af B-aktier i NTR Holding. De udestående optioner på salgstidspunktet
blev efter aftale erstattet af kontant godtgørelse, som blev indregnet under øvrige personaleomkostninger. Der er
ingen udestående optioner pr. 31. december 2007.
FINANSIELLE INDTÆGTER 2007 2006 2007 2006
Rente obligationer og likvide beholdninger m.v. 3,0 29 3,0 29
Øvrige renteindtægter 0,0 0,3 0,0 0,3
! alt 3,0 3,2 3,0 3,2
27
Noter (MIO. KR.)
KONCERN MODERVIRKSOMHED |
5. FINANSIELLE OMKOSTNINGER 2007 2006 2007 2006
Rente bank- og prioritetsgæld (0,1) (0,2) (0,1) (0,2)
Realiserede kurstab på værdipapirer disp. for salg (0,7) 0,0 (0,7) 00
l alt (0,8) (0,2) (0,8) (0,2)
6 SELSKABSSKAT
Årets aktuelle skat, ændringer i udskudt skat og skat af egenkapitalbevægelser er for såvel koncern som
moderselskab opgjort til 0 kr. (2006: 0 kr.)
Der påhviler ikke NTR Holding eller dattervirksomheder aktuel skat eller udskudt skat, bl.a. som følge af
fremførbare skattemæssige underskud fra tidligere år.
2007 2006 2007 2006
Fremførbare skattemæssige underskud
uden begrænsning i udnyttelse (163,4) (156,2) (48,3) (48,3)
Fremførbare skattemæssige underskud i alt (1634) (156,2) (48,3) (48,3)
Skattemæssige mindrenedskrivninger af debitorer m.v. (234) (28,9) 0,0 (4,8)
Fremførbare skattemæssige underskud er af forsigtighedsårsager ikke indregnet som skatteaktiv, da det er usikkert, i
hvilken udstrækning underskuddene vil kunne nyttiggøres til modregning i fremtidige skattepligtige indkomster.
Sammenhæng mellem dansk skattesats 2007 2006
og koncernens effektive skattesats mio, kr. % mio, kr. %
Resultat før skat 0,0 17,6
25% selskabsskat (2006: 28%) 0,0 25% (4,9) 28%
Skatteeffekt af:
Effekt af reduceret skattesats fra 28% til 25% 0,0
Ikke skattepligtige indtægter 00 77 (44%)
ikke indregnede skattemæssige underskud 0,0 (2,8) 16%
Årets udgiftsførte skat 0,0 25% 0,0 0%
28 NTR HOLDING A/S + ÅRSRAPPORT 2007
KONCERN
7. OPHØRTE AKTIVITETER
MODERVIRKSOMHED
Den 27. marts 2006 indgik NTR Holding aftale om salg af koncernens aktier i BPC Gruppen. Beslutningen om salget
blev truffet på baggrund af et betydeligt investeringsbehov, som NTR Holding alene kunne deltage i finansieringen
af efter tilførsel af midler fra selskabets aktionærer. Samtidig var der usikkerhed om det fremtidige likviditetsflow fra
BPC Gruppen, hvorfor NTR Holding besluttede ikke at rejse yderligere kapital fra aktionærerne. I stedet indgik NTR
Holding en aftale om salg af BPC Gruppen til medaktionæren. Salget blev gennemført med virkning fra 27. marts
2006, hvor kontrollen med BPC Gruppen overgik til køber. Salgsprisen var 110,3 mio. kr. som blev modtaget kontant.
NTR Holding har endvidere i 2006 modtaget efterregulering vedrørende en tidligere ophørt ejendomsinvestering.
De ophørte aktiviteter har påvirket resultatopgørelsen således: 2007 2006 2007 2006
Driftsresultat BPC Gruppen frem til salgstidspunktet 3,7
Indtægter i moderselskabet relateret til BPC Gruppen 0,0 0,0
Omkostninger i moderselskabet relateret til BPC Gruppen (0,2) (0,2)
Renteindtægter fra BPC Gruppen 0,2 0,3
Gevinst ved salg af BPC Gruppen 24,2 109,7
Valutakursreguleringer af tilgodehavender (9,2) (9,2)
Efterbetaling vedrørende tidligere ophørt ejendomsinvestering 0,1 0,1
Årets resultat af ophørte aktiviteter 0,0 18,8 0,0 100,7
Årets resultat af ophørte aktiviteter udløser ikke aktuel eller udskudt skat.
NTR koncernens pro-rata andel af driftsresultatet i BPC Gruppen frem til afståelsestidspunktet udgjorde:
Nettoomsætning 68,7
Produktionsomkostninger (50,6)
Bruttoresultat 18,1
Salgs- og distributionsomkostninger (1,4)
Administrationsomkostninger (11,6)
Driftsresultat 5,1
Finansielle omkostninger (1,4)
Resultat før skat 3,7
Selskabsskat 0,0
Periodens resultat 0,0 3,7
Ophørte aktiviteter har i regnskabsåret påvirket pengestrømsopgørelsen således:
Pengestrøm fra driftsaktiviteter 5,0 (0,1)
Pengestrøm fra investeringsaktiviteter 9,9 100,8
Pengestrøm fra finansieringsaktiviteter 0,0 0,0
0,0 14,9 0,0 100,7
Gevinsten ved salg af BPC Gruppen er sammensat således:
Salgspris 110,7 110,7
Omkostninger ved salget (0,2) (0,2)
1105 110,5
Regnskabsmæssig værdi på salgstidspunktet (90,1) (0,8)
Realiseret akkumuleret valutakursregulering fra egenkapitalen 3,8
Gevinst 0,0 24,2 0,0 109,7
29
30
Noter (MIO. KR.)
INDTJENING PR. AKTIE 2007 2006
NIR koncernens andel af
Resultat fra fortsættende aktiviteter 0,0 (12)
Resultat fra ophørte aktiviteter 00 18,8
Årets resultat 0,0 17,6
Gennemsnitligt antal aktier noteret på Københavns Fondsbørs (1.000 stk.) 1.940 1.940
Gennemsnitligt antal egne aktier (50) (50)
Gennemsnitligt antal aktier i omløb 1.890 1.890
Udestående aktieoptioners gennemsnitlige udvandingseffekt 0 0
Gennemsnitligt antal aktier udvandet 1.890 1.890
Indtjening pr. aktie (EPS)
Fortsættende og ophørte aktiviteter (kr.) 0,02 9,39
Fortsættende og ophørte aktiviteter, udvandet (kr.) 0,02 9,33
Fortsættende aktiviteter (kr.) 0,02 (0,7)
Fortsættende aktiviteter, udvandet (kr.) 0,02 (0,70)
Ophørte aktiviteter (kr.) 0,02 10,10
Ophørte aktiviteter, udvandet (kr.) 0,02 10,03
KONCERN MODERVIRKSOMHED
MATERIELLE AKTIVER 2006 2006
Domicii- Tekniske Andre an- l alt Andre an- I alt
ejen anlæg og læg, drifts- læg, drifts-
domme maskiner — materlel og materiel og
inventar Inventar
Kostpris 1. januar 36,1 100,5 23,5 160,1 05 0,5
Valutakursreguleringer (0,9) (2,5) (0,6) (4,0)
Tilgang 0,0
Afgang ved virksomhedssalg (35,1) (98,0) (21,0) (154,1)
Kostpris 31. december 0,1 0,0 1,9 20 0,5 0,5
Af- og nedskrivninger 1. januar (13,9) (44,8) (15,4) (74,1) (0,5) (0,5)
Valutakursreguleringer 0,3 1,1 0,3 1,7
Årets af- og nedskrivninger (4,9) (49)
Afgang ved virksomhedssalg 13,5 43,7 18,1 75,3
Af- og nedskrivninger 31. december (0,1) 0,0 (1,9) (2,0) (0,5) (0,5)
Regnskabsmæssig værdi 31. december 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
NTR HOLDING A/S + ÅRSRAPPORT
2007
9
10
MODERVIRKSOMHED
KONCERN
MATERIELLE AKTIVER 2007 2007
Domicil- Tekniske Andre an- l alt Andre an- lalt
ejen- anlæg og læg, drifts- læg, drifts-
domme maskiner — materiel og materiel og
inventar inventar
Kostpris 1. januar 0,1 0,0 1,9 20 0,5 0,5
Valutakursreguleringer 0,0 0,0 0,0 0,0
Tilgang 0,0 0,0 0,0 0,0
Afgang (0,1) 0,0 0,0 0,0 (0,5)
Kostpris 31. december 0,0 0,0 19 20 0,0 0,5
Af- og nedskrivninger 1. januar (0,1) 0,0 19 (2,0) (0,5) (0,5)
Valutakursreguleringer 0,0 00 0,0 0,0
Årets af- og nedskrivninger 0,0 0,0 0,0 0,0
Afgang 0,1 0,0 0,0 0,0 0,5
Af- og nedskrivninger 31. december 0,0 0,0 (1,9) (2,0) 0,0 (0,5)
Regnskabsmæssig værdi 31. december 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Afskrives over 5-10år 5-10år 3-5 år 3-5 år
KONCERN MODERVIRKSOMHED
Af- og nedskrivninger indgår i resultatopgørelsen under: 2007 2006 2007 2006
Administrationsomkostninger (0,1)
Årets resultat af ophørte aktiviteter (4,8)
Af- og nedskrivninger i alt 0,0 (4,9) 0,0 0,0
KAPITALANDELE I DATTERVIRKSOMHEDER 2007 2006
Kostpris 1. januar 300,7 300,7
Tilgang
Afgang
Kostpris 31. december 300,7 300,7
Nedskrivninger 1. januar (300,7) (300,7)
Årets nedskrivninger
Afgang
Nedskrivninger 31. december (300,7) (300,7)
Kapitalandele i dattervirksomheder 31. december 0,0 0,0
Navn Hjemsted Selskabsform
R+S Baugesellschaft Tyskland Selskab med Ejer- og stemmeandel 100% 100%
mbH begrænset ansvar — Andel af årets resultat (1,8) (4.4)
Andel af egenkapital (47,2) (45,5)
Kapitalandele i dattervirksomheder indregnes i moderselskabets regnskab til kostpris eller en lavere skønnet værdi.
Som følge af dattervirksomhedens afvikling af tidligere entreprenøraktiviteter, kan der ikke fastsættes nogen pålide-
lig dagsværdi. Dattervirksomheder konsolideres i koncernregnskabet for NTR Holding. Negativ egenkapital i datter-
virksomheder er modregnet i modervirksomhedens tilgodehavender hos disse med (47,2) mio. kr. (2006: (45,5) mio. kr.)
31
Noter (MIO. KR.)
KONCERN
KAPITALANDELE I FÆLLESLEDEDE VIRKSOMHEDER 2007 2006 2007 2006 i
Kostpris 1. januar 0,0 0,8 i
Tilgang i
Afgang (0,8) i
Kostpris 31. december 00 0.0 i
Nedskrivninger 1. januar 0,0 0,0 :
Årets nedskrivninger
Afgang
Nedskrivninger 31. december 0,0 0,0
Kapitalandele i fællesiedede virksomheder 31. december 0,0 0,0
indregnet vedrørende fællesledede virksomheder
Indtægter 0,0
Omkostninger 0,0
Årets resultat af ophørte aktiviteter, jf. note 7 18,8
Nettoresultat 18,8
Andel af egenkapital 0,0
Navn Hjemsted Selskabsform 2007 2006
Bahrain Precast Kingdom Selskab med Ejer- og stemmeandel 0% 0%
Concrete Co. W.L.L. of Bahrain begrænset ansvar
Fællesledede virksomheder konsolideres i koncernregnskabet for NTR Holding efter pro rata princippet.
Bahrain Precast Concrete Co. W.L.L. er solgt i 2006 og indregnes derfor i resultatopgørelsen under ophørte aktiviteter.
I moderselskabets regnskab blev kapitalandelen indregnet til en kostpris på 0,8 mio. kr., da en dagsværdi ikke
kunne skønnes pålideligt. Ved salget i 2006 blev der realiseret en gevinst i moderselskabet på 109,7 mio, kr.
ANDRE LANGFRISTEDE FINANSIELLE AKTIVER 2007 2006 2007 2006
Kostpris 1. januar 3,0 26,6 0,0 0.0
Valutakursregulering 0,0
Afgang (18,0)
Overført til omsætningsaktiver (5,6)
Kostpris 31, december 3,0 3,0 0,0 0,0
Nedskrivninger 1. januar (3,0) (9,0) 0,0 0,0
Afgang 40
Overført til omsætningsakfiver 20
Nedskrivninger 31. december (3,0) (3,0) 0,0 0,0
Regnskabsmæssig værdi 31. december 0,0 0,0 0,0 0,0
NTR HOLDING A/S + ÅRSRAPPORT 2007
KONCERN MODERVIRKSOMHED
13. EJENDOMME TIL SALG 2007 2006 2007 2006
Ejendomme til salg 44 71 0,0 0,5
Nedskrivning for ukurans 0,0 (1,2) 0,0 (0,5)
Ejendomme og varebeholdninger indregnet til
dagsværdi minus omkostninger ved salg 4,4 5,9 0,0 0,0
14. TILGODEHAVENDER 2007 2006 2007 2006
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser 25,2 31,4 0,2
Tilgodehavender hos dattervirksomheder 26,0 278
Andre tilgodehavender og forudbetalinger 1,6 80 0,3 1,3
26,8 394 26,3 29,3
Nedskrivninger på usikre tilgodehavender (16,5) (169)
Tilgodehavender 10,3 22,5 26,3 29,3
Tilgodehavender indregnet under langfristede aktiver 0,0 0,0 26,0 27,8
Tilgodehavender indregnet under kortfristede aktiver 10,3 22,5 0,3 1,5
Årets nedskrivninger på usikre tilgodehavender er indregnet i:
Produktionsomkostninger 0,0 0,0
Hensættelse til afvikling af R+S Baugesellschaft (2,2) (1,3)
Tilbageførte nedskrivninger indregnet i:
Årets resultat af ophørte aktiviteter 0,0 0,1 0,1
Hensættelse til afvikling af R+S Baugesellschaft 2,6 0,1
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser har normalt en løbetid på 0 - 6 måneder. For sådanne tigodehavender
anses den nominelle værdi at svare til dagsværdien.
For tilgodehavender hvor der er usikkerhed om betalingstidspunktet eller betalingsevnen, tages der højde herfor ved
vurderingen af behovet for nedskrivning på de pågældende tilgodehavender.
33
Noter (MIO. KR.)
KONCERN — MODERVIRKSOMHD
15. VÆRDIPAPIRER 2007 2006 2007 2006 i
Børsnoterede obligationer, DKK 0.0 23,0 0,0 230
Børsnoterede obligationer, EUR 21,0 6,2 14,9 0,0 i
Værdipapirer 21,0 29,2 14,9 23,0
Værdipapirer deponeret til sikkerhed for
koncernens forpligtelser 4,5 5,6 0,0 0,0
Værdipapirer til fri disposition 16,5 23,6 149 23,0
21,0 29,2 14,9 23,0 i
16. LIKVIDE BEHOLDNINGER 2007 2006 2007 2006 ;
Kontanter og anfordringsindskud 24,7 5,9 48 5,1
Indskud med bindingsperiode under 3 måneder 774 95,3 714 774
Likvide beholdninger 102,1 101,2 82,2 82,5
17. AKTIEKAPITAL MODERVIRKSOMHED
Aktier (1.000 stk.) Nominel værdi (mio. kr.)
A-aktier B-aktier A-aktier B-aktier | alf
Aktiekapital 31. december 2001 162,8 1,777, 16,3 177,17 194,0
Aktiekapital 31. december 2002 162,8 1.777, 16,3 177,7 194,0
Aktiekapital 31. december 2003 162,8 1.777, 16,3 177,7 194,0
Kapitalnedsættelse 2004 og ændring af stykstørrelse (13,0) (142,2) (155,2)
Aktiekapital 31. december 2004 162,8 1.777, 3,3 35,5 38,8
Aktiekapital 31. december 2005 162,8 1.777, 3,3 35,5 38,8
Aktiekapital 31. december 2006 162,8 1.777) 3,3 35,5 38,8
Aktiekapital 31. december 2007 162,8 1.777, 3,3 35,5 38,8
Nominel værdi pr. aktie udgør 20 kr. Frem til kapitalnedsættelsen i 2004 udgjorde nominel værdi pr. aktie 100 kr.
Hver A-aktier har 10 stemmer og hver B-aktier har 1 stemme på selskabets generalforsamling.
34 NTR HOLDING A/S + ÅRSRAPPORT 2007
18 EGENKAPITALOPGØRELSE KONCERN
kapere ER ae gene ae tat
reserver au ringer as SED
2006
Egenkapital 1. januar 38,8 10 50 (0,4) 83,7 26,2 154,3
Udbetalt udbytte (38,8) — (38,8)
Udbytte på egne aktier LO 1,0
Udnyttelse af udstedte aktieoptioner 1,8 1,8
Finansielle aktiver, disponible for salg (0,3) (0,3)
Valutakursregulering, udenlandske virksomheder (1,0) (5,0) (6,0)
Overført ved generalforsamlingsbeslutning (83,7) 83,7 0,0
Periodens resultat 17,6 17,6
Egenkapital 31, december 38,8 0,0 0,0 (0,7) 0,0 91,5 129,6
2007
Egenkapital 1. januar 38,8 0,0 0,0 (0,7) 0,0 91,5 129,6
Udbetalt udbytte (9,7) (9,7)
Udbytte på egne aktier 0,2 0,2
Finansielle aktiver, disponible for salg
Tilbageførte, realiserede værdireguleringer 0,7 0,1 0,8
Egenkapital 31. december 38,8 0,0 0,0 0,0 0,0 82,1 120,9
MODERVIRKSOMHED
GG VRE NE gense EET et
ger soon
2006
Egenkapital 1. januar 38,8 0,0 (0,4) 83,7 (55,8) 66,3
Udbetalt udbytte (38,8) — (38,8)
Udbytte på egne aktier 10 10
Udnyttelse af udstedte aktieoptioner 1,8 1,8
Overført ved generalforsamlingsbeslutning (83,7) 83,7 0,0
Finansielle aktiver, disponible for salg
Urealiserede værdireguleringer (0,3) (0,3)
Periodens resultat 99,6 99,6
Egenkapital 31. december 38,8 0,0 (0,7) 0,0 91,5 129,6
35
Noter (MIO. KR.)
MODERVIRKSOMHED
Aktie- Valuta- værdi- Fond til Overført talt
kapital Bør id ver general resultat
ringer disposition
2007
Egenkapital 1. januar 38,8 0,0 (0,7) 0.0 91,5 129,6
Udbetalt udbytte (9,7) (9,7)
Udbytte på egne aktier 0,2 0,2
Finansielle aktiver, disponible for salg
Tilbageførte, realiserede værdireguleringer 0,7 0,1 0,8
Periodens resultat 0,0 0,0
Egenkapital 31, december 38,8 0,0 0.0 00 82,1 120,9
For regnskabståret 2007 har bestyrelsen foreslået udbetalt et udbytte på 5,00 kr. pr. aktie, svarende til 9,7 mio. kr.
Såfremt den ordinære generalforsamling den 16. april 2008 godkender forslaget, vil udbyttet blive udbetalt umiddel-
bart herefter.
EGENKAPITAL - EGNE B-AKTIER MODERVIRKSOMHED
Aktier % af Værdi (mio. kr.)
(1.000 aktie- Nominel Købs-/saligs-
stk.) kapital provenu
2006
Beholdning 1. januar 720 3,7% 14
Køb af egne B-aktier 0,0 0,0% 0,0 0,0
Salg af egne B-aktier (22,0) (1,1%) (0,4) 1,8
Beholdning pr. 31. december 50,0 2,6% 1,0
Årets købs- og salgssum 1,8
2007
Beholdning 1. januar 50,0 26% 10 i
Køb af egne B-aktier 0,0 0.0% 0,0 0,0 ;
Salg af egne B-aktier 0,0 0,0% 0,0 0,0
Beholdning pr. 31. december 50,0 2,6% 1,0
Årets købs- og salgssum 0,0
Pr. 31. december 2007 andrager markedsværdien af egne aktier 3,2 mio. kr. (2006: 4,0 mio. kr.)
Selskabet er bemyndiget til at erhverve i alt 10% egne aktier, svarende til 193.900 aktier.
Beholdningen af egne aktier blev anskaffet til afdækning af aktiebaserede incitamentsprogrammer, hvilket ikke
længere er relevant. Der er ikke lagt ny strategi for egne aktier.
NTR HOLDING A/S + ÅRSRAPPORT 2007
19. HENSATTE FORPLIGTELSER KONCERN
Garanti- Afvikling af I alt
forpligtelser, aktiviteter og
afs. entrepriser ejendomme
2007
Hensatte forpligtelser ultimo foregående år 15,7 4,2 19,9
Årets hensættelser (udgiftsført) 0,0 0,0
Årets forbrug af hensættelser (5,0) (1,8) (6,8)
Tilbageførte hensættelser (indtægtsført) (2,1) (2,1)
Hensatte forpligtelser 31, december 8,6 24 110
Forfaldstidspunkt, skønnet
0-1 år Kortfristede 5,6 1,5 7,1
1-5 år Langfristede 20 0,9 29
Efter 5 år Langfristede 10 10
Hensatte forpligtelser 31. december 8,6 2,4 11,0
MODERVIRKSOMHED
Afvikling af l alt
aktiviteter
og ejen-
domme
2007
Hensatte forpligtelser 1. januar 4,2 4,2
Årets forbrug af hensættelser (1,8) (1,8)
Hensatte forpligtelser 31 . december 2A 2A
Forfaldstidspunkt
0-1 år Kortfristede 1,5 1,5
1-5 år Langfristede 0,9 0,9
Hensatte forpligtelser 31. december 2,4 2,4
Garantiforpligtelser, afsluttede entrepriser omfatter forventede omkostninger til udbedring af arbejder inden for
de givne garantiperioder. Hensættelser vedrører specifikke projekter, hvor der vurderes at være behov for garanti-
Uudbedringer. Hensættelserne vedrører tidligere afsluttede byggeprojekter i Tyskland.
Afvikling af aktiviteter og ejendomme omfatter koncernens forventede omkostninger i forbindelse med videreførel-
sen og afslutningen af den afvikling af de tidligere byggedktiviteter i R+S Baugesellschaft, der blev iværksat og
offentliggjort for flere år siden.
37
20
21
38
Noter (MIO. KR.)
KONCERN =— == MODERVIRKSOMHED
GÆLD TIL LEVERANDØRER M.V.
Gæld til leverandører og andre gældsforpligtelser er uforrentet og med kort løbetid.
Nominel værdi anses for at svare til dagsværdi.
EVENTUALFORPLIGTELSER OG SIKKERHEDSSTILLELSER 2007 2006 2007 2006
Kommercielle garantier i
Afgivne garantier for leverancer 11,1 18,2 ;
Finansielle garantier
Indeståelse for datterselskabers forpligtelser 58 12,6 56 18,2
| den udstrækning de sikrede forpligtelser er indregnet i
koncernregnskabet indgår de ikke i opgørelsen af
koncernens finansielle garantier
Øvrige finansielle garantier 0,0 0,0 0,0 0,0
indregnet hensættelse til afdækning af risiko 0,0 0,0 0,0 0,0
Ikke afdækkede øvrige finansielle garantier 0,0 0,0 0,0 0,0
Sikkerhedsstillelser
Til sikkerhed for finanslelle engagementer er der stillet
følgende sikkerheder
Deponerede værdipapirer 45 5,6 0,0 0,0
Leasingforpligtelser, operationel leasing
Koncernen leaser kontorer og driftsmateriel
under operationelle leasingkontrakter.
Leasingkontrakterne er uopsigelige i 1-2 år.
Udgifter vedr. operationel leasing indregnet i resultatopg. (0,9) (1,1) (0,1) (0,3)
Fremtidige ydelser på uopsigelige leasingkontrakter
fordeler sig således:
0-1 år (0,8) (09 (0,1) (0,1)
1-5 år (0,1) (0,1)
> 5 år 0,0 0,0
| alt (0,9) (10) (0,1) (0,1)
Sambeskatning
Moderselskabet hæfter solidarisk for den samlede selskabsskat under den til og med 2004 bestående sambeskat-
ning. Forpligtelsen kan opgøres til 0 kr. (2006: 0 kr.). Fra og med 2005 er der valgt frivillig sambeskatning mellem NTR
Holding og R+S Baugesellischaft, Moderselskabet hæfter i denne forbindelse for det udenlandske selskabs skat 0 kr.
(2006: 0 kr.), og for den skatteforpligtelse på 5,6 mio.kr., der påhviler genbeskatningssaldoen (2006: 5,6 mio.kr.).
Rets- og voldgiftssager
Koncernens selskaber er involveret i enkelte rets- og voldgiftssager. Det er ledelsens opfattelse, at udfaldet af disse
sager ikke vil påvirke koncernens finansielle stilling ud over de tilgodehavender og forpligtelser, der er indregnet i
balancen pr. 31. december 2007.
NTR HOLDING A/S + ÅRSRAPPORT 2007
22 RISIKOFORHOLD
Koncernens risikostyringsprincip
NTR koncernen er eksponeret over for ændringer i renteniveau. Det er koncernens politik ikke at foretage aktiv spe-
kulation i finansielle risici. Den finansielle styring retter sig således alene mod styring af finansielle risici relateret til kon-
cernens drift og finansiering.
Valutarisici
Moderselskabet og den tyske dattervirksomhed opererer i hhv. DKK og EUR, hvor kursrelationen også fremover vurde-
res at være stabil. Eksponering mellem DKK og EUR samt fremtidige betalingsstrømme søges ikke afdækket.
Udenlandske virksomheder påvirkes ikke i betydelig grad af valutakursudsving, idet såvel indtægter som omkostnin-
ger hovedsagelig afregnes i lokal valuta, ligesom aktiver og forpligtelser hovedsagelig er denomineret i iokal valuta.
KONCERN MODERVIRKSOMHED
2007 2006 2007 2006
Urealiserede gevinster på valutaterminsforretninger
indregnet i resultatopgørelsen 0,0 0,0 00 0,0
Urealiserede tab på valutaterminsforretninger indregnet
I resultatopgørelsen 0,0 0,0 0,0 0,0
Valutarisici i balancen KONCERN
2007 2006
DKK og USD og DKK og USD og
EUR tilknyttede EUR tilknyttede
Langfristede materielle aktiver 0,0 0,0 0,0 0,0
Langfristede finansielle aktiver 0,0 0,0 0,0 0,0
Ejendomme og tilgodehavender 14,7 0,0 284 0,0
Værdipapirer 21,0 0,0 29,2 0,0
Likvider 102,1 0,0 101,1 0,1
Langfristede forpligtelser (3,0) 0,0 (5,7) 0,0
Kortfristede forpligtelser (139) 0,0 (23,5) 0,0
Nettoaktivernes eksponering 120,9 0,0 129,5 0,1
Garanti- og kautionsforpligtelser (eventualforpligtelser) (1,1) 0,0 (30,9) 0,0
Leasingforpligtelser (eventualforpligtelser) (0,9) 0,0 (1,0) 0,0
39
|
22
40
Noter (MIO. KR.)
MODERVIRKSOMHED
2007 2006
DKK og USD og DKK og USD og
EUR. tilknyttede EUR tilknyttede
Langfristede finansielle aktiver 26,0 0,0 278 0,0
Ejendomme og tilgodehavender 04 0,0 1,5 0,0 .
Værdipapirer 14,9 0,0 23,0 0,0 i
Likvider 82,2 0,0 82,4 0,1 |
Langfristede forpligtelser (2,4) 0,0 (1,7) 0,0
Kortfristede forpligtelser (0,2) 0,0 (3,5) 0.0
Nettoaktivernes eksponering 120,9 00 129,5 0,1
Garanti- og kautionsforpligtelser (eventualforpligtelser) (5,6) 0,0 (18,2) 00
Leasingforpligtelser (eventualforpligtelser) (0,1) 0,0 (0,3) 0,0
Renterisici
Koncernens rentedærende aktiver er hovedsagelig placeret som aftaleindskud med 1 - 3 mdrs. bindingsperiode.
Fastforrentede aktiver udgøres af værdipapirer med kort restløbetid.
Udsving i renteniveauet påvirker koncernens værdipapirbeholdninger og bankindeståender. En stigning på 1%-point i for-
hold til balancedagens renteniveau vilie have haft en positiv indvirkning på cirka 0,9 mio.kr. på koncernens resultat og
egenkapital relateret til øgede renteindtægter med fradrag af kurstab på værdipapirbeholdninger. Et tilsvarende fald i
renteniveauet ville medføre en beløbsmæssig negativ indvirkning på resultat og egenkapital i samme størrelsesorden.
KONCERN MODERVIRKSOMHED
2007 2006 2007 2006
Rentebærende balanceposter kan opdeles således:
Rentebærende aktiver med fast rente 149 26,6 14,9 23,0
Rentebærende aktiver med variabel rente 108,2 107,4 82,2 82,5
Rentebærende aktiver 123,1 134,0 97,1 105,5
Gennemsnitlig rente for fastforrentede aktiver 6,8% 4,1% 68% 4.0%
Gennemsnitlig rente for variabelt forrentede aktiver 3,6% 3,6% 3,6% 3,8%
Gns. restløbetid/tid til revurdering for fastforrentede aktiver (år) 0,0 1,1 0,0 0,0
Rentebærende forpligtelser med fast rente 0,0 0,0 0,0 0,0
Rentebærende forpligtelser med variabel rente 0,0 0,0 0,0 0,0
Rentebærende forpligtelser 0,0 0,0 0,0 0,0
Gennemsnitlig rente for variabelt forrentede forpligtelser - 0.0% - 0,0%
Kreditrisici
Koncernens kreditrisici knytter sig til tilgodehavender fra salg og andre tigodehavender, værdipapirer og bankindes-
tående. Ved måling af tilgodehavender fra salg og andre tigodehavender tages der hensyn til den enkelte skyldners
betalingsevne. | forbindelse med visse tilgodehavender er der meddelt pant i fast ejendom som sikkerhed for tilgodeha-
vendet.
NTR HOLDING A/S + ÅRSRAPPORT 2007
in
22 Sådanne sikkerheder indgår i vurderingen af behovet for eventuelle nedskrivninger af tiligodehavendet. Den maksi-
male kreditrisiko på tilgodehavender svarer til balanceværdien. Værdipapirer er udstedt af anerkendte finansielle insti-
tutioner med høj international kreditvurdering, ligesom bankindskud sker i tilsvarende institutioner, Disse aktivposter vur-
deres derfor ikke at være forbundet med nogen reel kreditrisiko.
Tilgodehavender fra salg og andre tilgodehavender i dattervirksomheden R+S Baugesellschaft vedrører tidligere afslut-
tede byggeprojekter, hvor der er strid med kontraktspartneren om tiligodehavendets berettigelse og størrelse. I moder-
virksomheden udgøres tilgodehavender hovedsagelig af tilgodehavender hos dattervirksomheden R+S Baugesell-
schaft, og risikoen på disse afspejles derfor i risikobilledet i dattervirksomheden.
Likviditetsrisiko
Koncernens likviditetsrisiko opstår, hvis disponibel likviditet ikke er til rådighed, når forpligtelserne forfalder. Den fortsat-
te afvikling af balanceposter i R+S Baugesellschaft omfatter realisering af aktivposter og indfrielse af forpligtelser. Der
er knyttet usikkerhed til den tidsmæssige fordeling af denne afvikling, hvilket medfører en likviditetsrisiko. Selskabets
koncerneksterne forpligtelser modsvares i vid udstrækning af ikke deponerede likvider og værdipapirer, hvilket redu-
cerer likviditetsrisikoen.
Modervirksomheden har ingen reel likviditetsrisiko.
Øvrige risici
Ud over de anførte valuta-, rente- og kreditrisici vurderes den største usikkerhed ved indregning og måling i årsregn-
skabet at knytte sig til vurderingen af behovet for hensættelser til garantiforpligtelser i R+S Baugesellschaft.
23 PENGESTRØM FRA SALG AF FÆLLESLEDEDE VIRKSOMHEDER KONCERN MODERVIRKSOMHED
2007 2006 2007 2006
Pengestrøm fra salg af BPC Gruppen pr. 27. marts 2006
Langfristede aktiver 789
Varebeholdninger 20,2
Tilgodehavender og igangværende arbejder 133,1
Likvider 48
Garantiforpligtelser, afsluttede entrepriser (20,0)
Langfristet gæld (43,6)
Kortfristet bankgæld (14,5)
Anden kortfristet gæld (64,3)
Regnskabsmæssig værdi af afhændede nettoaktiver 0,0 94,1 0,0 0,8
Udlignet tilgodehavende hos fællesledet virksomhed 14,6 26,0
Udlignet gæld til fællesledet virksomhed (0,1) (0,1)
Fortjeneste ved salg 24,2 109,7
Indregnet avance fra tidligere års kursreguleringer (3,8) 0,0
Valutakursregulering af salgsprovenu og mellemværender (10,4) (8,9)
Samlet provenu ved salget, modtaget kontant 0,0 118,6 0,0 127,5
Afhændede likvider, jf. ovenfor (4,3)
Likviditetseffekt netto 0,0 114,3 0,0 127,5
41
24
42
Noter (MIO. KR.)
NÆRTSTÅENDE PARTER
Ingen nærtstående parter har bestemmende indflydelse i NTR Holding. Selskabets A-aktionærer omfatter Civilingen-
iør N.T. Rasmussens Fond, Best Holdings a/s og Nykredit A/S.
Disse A-aktionærer har i fællesskab bestemmende indflydelse i NIR Holding. Blandt A-aktionærerne er der indgået
en aktionæroverenskomst, hvorefter der tilstræbes enighed om opstilling af kandidater til bestyrelsen, ligesom der er
tillagt A-aktionærerne gensidig forkøbsret til A-aktier.
NIR Holdings nærtstående parter med betydelig indflydelse omfatter ovennævnte A-aktionærer, selskabets tilknyttede
virksomhed samt selskabets bestyrelse og direktion. Bestyrelsesformand Niels Heering er tillige formand for bestyrelsen i
Civilingeniør N. T. Rasmussens Fond. Bestyreisesmedlem Stig Rantsén har bestemmende indflydelse i Best Holdings a/s.
NTR Holding yder administrativ bistand til Civilingeniør N. T. Rasmussens Fond og modtager honorar herfor på 0,05 mio.kr.
NTR Holding har i første tertial 2007 ydet administrativ bistand til til Sprunk-Jansen A/S, hvor bestyrelsesmediem Erik
Sprunk-Jansen har bestemmende indflydelse, og har modtaget et honorar på 0,1 mio.kr. herfor. NTR Holding har ikke
påtaget sig nogen risiko eller forpligtelser i forbindelse med denne bistand.
Af balancen fremgår NTR Holdings mellemværender med tilknyttede virksomheder. Der er pr. balancedagen ikke
mellemværender med nærtstående parter. Som følge af dattervirksomheden R+S Baugesellischafts økonomiske situ-
ation forrentes mællemværende med dette selskab ikke.
NTR Holding indestår for tilknyttet virksomheds forpligtelser med tEUR 1.250.
Honorar og øvrige relationer til NTR Holdings bestyrelse og direktion udgør:
Bestyrelse Direktion
Niels Bjørn Stig — Erik Sprunk- Jens Bjørn
Heering Petersen Rantsén Jansen Hørup — Petersen
2006
Samlet honorering (0,3) (0,2) (0,3) (0,2) (1,7)
2007
Bestyrelseshonorar (0,3) (0,2) (0,2) (0,2)
Gage (0,5) (0,2)
Samlet honorering (0,3) (0,2) (0,2) (0,2) (0,5) (0,2)
Antal aktier (1.000 stk.)
Aktiebesiddelse 1. januar 2006 0,8 0,0 462,9 0.0 0,0 0,0
Aktiebesiddelse 1. januar 2007 08 0,0 124,7 0,0 0,0 0,0
Køb af aktier i 2007
Salg af aktier i 2007
Aktiebesiddelse 31. december 2007 0,8 0.0 124,7 0,0 0,0 00
Ansættelsesforholdet for direktør Jens Hørup ophørte pr. 30. april 2007, Godtgørelse i forbindelse hermed er indregnet
i lønudgift for 2006. Direktion og bestyrelsesmedlemmer i moderselskabet modtager fast honorar og er ikke tillagt
incitamentsfremmende aflønningsformer.
NTR HOLDING A/S + ÅRSRAPPORT 2007
25
26
KONCERN
MODERVIRKSOMHED
HONORAR TIL GENERALFORSAMLINGSVALGTE REVISORER 2007 2006 2007 2006
Revisionshonorar
Deloitte Statsautoriseret Revisionsaktieselskab (0,2) (0,2) (0,2) (0,2)
Honorar andre opgaver
Deloitte Statsautoriseret Revisionsaktieselskab (0,1) (0,3) (0,1) (0,3)
DEFINITION AF NØGLETAL
Koncernens nøgletal er beregnet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings anbefalinger 2005.
Egenkapitalforrentning (%)
Årets resultat / Gennemsnitlig egenkapital
Egenkapitalandel (%)
Egenkapital / Samlede aktiver
Indre værdi pr. aktie (kr.)
Egenkapital / Antal aktier i cirkulation
Børsværdi (mio. kr.)
Børskurs B-aktier ” Antal aktier i cirkulation
Gennemsnitligt antal aktier, udvandet (1.000 stk.)
Antal aktier i cirkulation + Udestående
optioners gennemsnitlige udvandingseffekt
indtjening pr. aktie, fortsættende og ophørte aktiviteter (kr.)
Årets resultat / Gennemsnitligt antal aktier i cirkulation
Indtjening pr. aktie, fortsættende og ophørte aktiviteter,
udvandet (kr.)
Årets resultat / Gennemsnitligt antal aktier, udvandet
Indtjening pr. aktie, fortsættende aktiviteter (kr.)
Årets resultat fra fortsættende aktiviteter /
Gennemsnitligt antal aktier i cirkulation
Indtjening pr. aktie, fortsættende aktiviteter, udvandet (kr.)
Årets resultat fra fortsættende aktiviteter /
Gennemsnitligt antal aktier, udvandet
Indtjening pr. aktie, ophørte aktiviteter (kr.)
Årets resultat fra ophørte aktiviteter /
Gennemsnitligt antal aktier i cirkulation
Indtjening pr. aktie, ophørte aktiviteter, udvandet (kr.)
Årets resultat fra ophørte aktiviteter /
Gennemsnitligt antal aktier, udvandet
P/E-værdi, aktuel
Børskurs B-aktier /
Indtjening pr. aktie, fortsættende og ophørte aktiviteter
P/E-værdi, udvandet
Børskurs B-aktier / Indtjening pr. aktie,
fortsættende og ophørte aktiviteter, udvandet
43
Bestyrelse - Direktion - Revision
BESTYRELSE
NIELS HEERING (FORMAND)
53 år
Medlem af bestyrelsen fra 1997
Managing partner i advokatfirmaet
Gorrissen Federspiel Kierkegaard
Formand for bestyrelsen for:
Civilingeniør N.T. Rasmussens Fond
Jeudan A/S
Ellos A/S
EQT Partners A/S
Nesdu A/S
Stær Holding A/S
Medlem af bestyrelsen for:
Danske Private Equity A/S
J. Lauritzen A/S
Ole Mathiesen A/S
Scandinavian Private Equity
Partners A/S
Stig Jørgensen & Partners A/S
REVISION
BJØRN PETERSEN
65 år
Medlem af bestyrelsen fra 1998
Adm. direktør og næstformand
Fyns ErhvervsCenter
Formand for bestyrelsen for:
Nielsen Steel Solutions A/S
Team Online A/S
Medlem af bestyrelsen for:
Hans Jensen Lubricators A/S
Holdingselskabet Strandgade 48 A/S
TCM Denmark Contracting A/S
STIG RANTSÉN
63 år
Medlem af bestyrelsen fra 2005
Formand for bestyrelsen for:
Best Holding A/S
Aldana Holding A/S
Medlem af bestyrelsen for:
Sprunk-Jansen Holding A/S
ERIK SPRUNK-JANSEN
70 år
Medlem af bestyrelsen fra 1997
Adm. direktør for Sprunk-Jansen A/S
Deloitte Statsautoriseret Revisionsaktieselskab
ved statsautoriseret revisor Carsten Vaarby
og statsautoriseret revisor Christian Sanderhage
NTR HOLDING A/S + ÅRSRAPPORT 2007
DIREKTION
BJØRN PETERSEN
65 år
Direktør fra 2007
Adresser
R HOLDING A/S
NTR Holding A/S
Lyngbyvej 20, 3.
2100 København Ø
Telefon: 39 15 80 40
Telefax: 39 15 80 49
Registreret i Danmark under
CVR-nr, 62 67 02 15
E-mail: ntræentr.dk
www.ntr.dk
R+S BAUGESELLSCHAFT MBH
R+S Baugeselischaft mbH
Albert-Einstein-Ring 10
22761 Hamburg
Tyskland
Telefon: +49 40 899 08 0
Telefax: +49 40 810 09 90
E-mail: info&RS-bau.de
Lay-out og produktion: PRESKOU GRAFISK, København