Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

oem ne.
ERHVERVS- Og SELSKABSSTYRELSEN

2 & AUG. 2008

da
3

au JWN

 

 

Harboes Bryggeri A/S
CVR-nr. 43 91 05 15

Årsrapport 2007/08

 

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S

 

Indholdsfortegnelse

Selskabsoplysninger

Resume af regnskabsåret for koncernen
Hoved- og nøgletal

Ledelsespåtegning

Den uafhængige revisors påtegning
Ledelsesberetning

Medlemmer af bestyrelsen, andre ledelseserhverv
Forslag til valg af nye bestyrelsesmedlemmer
Resultatopgørelse for 2007/08

Balance pr. 30. april 2008
Pengestrømsopgørelse for 2007/08
Egenkapitalopgørelse for 2006/07
Egenkapitalopgørelse for 2007/08

Noter

Resultatopgørelse for 2007/08

Balance pr. 30. april 2008
Pengestrømsopgørelse for 2007/08
Egenkapitalopgørelse for 2006/07
Egenkapitalopgørelse for 2007/08

Noter

Side

 

39

40

42

43

45

46

47

48

97

98

100

101

102

103

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S

 

Selskabsoplysninger

Selskab

Harboes Bryggeri A/S

Spegerborgvej 34, DK-4230 Skælskør
CVR-nr.: 43 91 05 15
Hjemstedskommune: Slagelse
Regnskabsår: 01.05 — 30.04

Internet: www.harboes.dk

Bestyrelse

Advokat Anders Nielsen, formand
Bernhard Griese, adm. direktør

Mads O. Krage, direktør

Kirsten Griese, sygeplejerske

Vibeke Harboe Malling, sygeplejerske
Karina Harboe Laursen, forretningschef
Jens Bjarne Jensen, bryggerimedarbejder %
+) medarbejdervalgt

Direktion

Bernhard Griese

Revision

Deloitte Statsautoriseret Revisionsaktieselskab
Generalforsamling

Ordinær generalforsamling afholdes 21.august 2008,
kl. 17:00 i Skælskør Hallen, Skælskør

Godkendt på selskabets generalfor:

  

Dirigent

 

ing, den Alp- + Ø

 

va —

Harboes Bryggeri A/S 2

 

 

Resume af regnskabsåret for koncernen

. Nettoomsætningen er faldet med 0,9% til 1,37 mia. kr.
« Bryggerivirksomhedens nettoomsætning er faldet med 4,4% og udgør nu 1,14 mia. kr.
e Fødevarevirksomhedens nettoomsætning er steget med 20,6% og udgør nu 233,6 mio.

e Afsætningen af øl og læskedrikke herunder maltdrikke og malturtprodukter udgør 5,3 mio. hl. mod 5,7
mio.hl. sidste år. Et fald på 7,0%.

. Resultat af primær drift (EBIT) blev på 21,6 mio. kr. mod 88,3 mio. kr.sidste år.
e Bryggerivirksomhedens resultat af primær drift (EBIT) er faldet med 67,6 mio. kr. til 20,6 mio. kr.
e Fødevarevirksomhedens resultat af primær drift (EBIT) er steget med 1,1 mio. kr. til 1,0 mio. kr.

. Koncernresultat før skat blev på 16,3 mio. kr. mod 85,5 mio. kr. året før.

e Resultatet før skat lever op til de forventninger, der senest blev udtrykt i delårsrapporten for 3. kvartal
2007/2008, hvor resultatet forventedes at ligge i intervallet 15-20 mio. kr.

e Koncernen har i regnskabsåret gennemført bruttoinvesteringer for 201,1 mio. kr. Heraf udgjorde anlæg
under opførsel 122,4 mio. kr. pr. 30.04.2007.

e Pengestrømmen fra drift og frit cash flow udgør henholdsvis 56,9 mio. kr. og —50,2 mio. kr.

 

 

Harboes Bryggeri A/S

 

 

Hoved- og nøgletal

Hovedtal

Indtjening

Bruttoomsætning

Øl- og vandafgifter
Nettoomsætning

Resultat af primær drift (EBIT)
Resultat før skat

Årets resultat

Balance

Langfristede aktiver
Kortfristede aktiver
Langfristede forpligtelser
Kortfristede forpligtelser
Egenkapital

Balancesum
Rentebærende gæld

Nettorentebærende gæld

Investeringer mv.
Investeringer i immaterielle aktiver
Investeringer i materielle aktiver

Af- og nedskrivninger

Pengestrømme

Pengestrømme fra drift
Pengestrømme fra investeringer
Pengestrømme fra finansiering
Ændring i likvider

 

2007/08 2006/07 2005/06 2004/05 2003/04”

mio.kr. mio.kr. mio.kr. mio.kr. mio.kr.
1.607,4 1.649,4 1.633,5 1.753,7 1.671,5
(236,5) (266,6) (272,2) (302,0) (312,7)
1.370,9 1.382,8 1.361,3 1.451,7 1.358,8
21,6 88,3 98,8 136,7 105,1
16,3 85,5 94,6 130,2 97,3
20,1 56,5 65,5 86,1 64,4
809,7 840,9 771,2 803,0 697,4
389,5 374,0 366,4 391,6 326,5
108,7 124,0 133,3 149,3 119,0
393,7 405,1 332,8 425,8 303,9
696,9 685,8 677,4 619,4 486,7
1.199,3 1.214,9 1.143,6 1.194,6 1.023,9
92,3 73,5 70,4 86,3 137,3
80,0 46,1 0 0 104,2
6,1 0,0 0,0 0,0 0,0
180,3 73,5 96,4 187,2 124,0
109,0 103,0 100,9 95,6 95,6
56,9 86,6 124,8 197,4 129,4
(97,5) (111,0) (118,4) (153,4) (127,0)
(9,6) (44,6) (17,1) 44,5 22,0
(50,2) (69,0) (10,7) 88,5 24,4

 

 

Harboes Bryggeri A/S 4

 

 

Hoved- og nøgletal

2007/08 2006/07 2005/06 2004/05 2003/04"
Nøgletal i %
Overskudsgrad 1,6 6,4 7,3 9,4 7,7
Afkastningsgrad 1,8 7,9 9,2 13,1 10,9
Egenkapitalforrentning 2,9 8,3 10,1 15,6 14,5
Soliditetsgrad 58,2 56,4 59,2 51,9 47,5
Gearing 11,5 6,7 0,0 0,0 28,2
Likviditetsgrad 99,0 92,3 110,1 92,0 107,4
Afkast af investeret kapital 2,0 8,1 9,9 14,7 9,6
Børsrelaterede nøgletal ”
Resultat pr. aktie å 10 kr., kr. 3,4 9,5 11,0 14,8 10,7
Cash flow pr. aktie å 10 kr., kr. 9,6 14,6 21,0 34,0 21,6
Indre værdi pr. aktie å 10 kr., kr. 116,1 114,2 112,9 103,2 86,0
Børskurs ultimo året 137,0 218,2 222,1 207,1 142,0
Price/earnings 40,4 23,0 20,2 14,0 12,5
Udbytte pr. aktie, å 10 kr., kr. 1,5 1,5 8,0 1,5 1,0
Medarbejdere
Gennemsnitligt antal fuldtidsansatte 483 486 531 624 694

”) Hoved- og nøgletal for 2007/08, 2006/07, 2005/06 og 2004/05 er udarbejdet i overensstemmelse med IFRS, jf. beskrivelse i note 1. Sammen-
ligningstal for 2003/04 er ikke tilpasset den ændrede regnskabspraksis ved overgangen til regnskabsaflæggelsen efter IFRS, men opgjort i over-
ensstemmelse med den hidtidige regnskabspraksis baseret på bestemmelserne i årsregnskabsloven og de danske regnskabsvejledninger.

" Sammenligningstal er tilpasset ændret stk. størrelse fra 100 kr. pr. aktie til 10 kr. pr. aktie.

 

 

Harboes Bryggeri A/S 5

 

Ledelsespåtegning

Vi har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for regnskabsåret 1. maj 2007 — 30. april 2008 for
Harboes Bryggeri A/S.

Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af
EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber, herunder de af OMX Nor-
dic Exchange Copenhagen stillede krav til regnskabsaflæggelse.

Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, således at årsrapporten giver et retvisende billede af
koncernens og moderselskabets aktiver, passiver, finansielle stilling pr. 30. april 2008 samt af resultatet af

koncernens og moderselskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. maj 2007 — 30. april 2008.
Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.
Skælskør, den 1. juli 2008

Direktion

E . Po
B ard Griese
administrerende direktør

  

Bestyrelse WS
nders Nielsen Befahard Griese Måds O. Krage Vibeke Harboe Malling
formand '

 Slrsden Grast ) AR ) Z ;
Kirsten Griese arina/jarboef Laursen ens Bjarne Jensen +

£ medarbejdervalgt

 

Harboes Bryggeri A/S 6

 

Den uafhængige revisors påtegning

Til aktionærerne i Harboes Bryggeri A/S

Vi har revideret årsrapporten for Harboes Bryggeri A/S for regnskabsåret 1. maj 2007 - 30. april 2008 omfattende ledel-
sespåtegning, ledelsesberetning, resultatopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse, pengestrømsopgørelse og noter, herun-
der anvendt regnskabspraksis, for såvel koncernen som moderselskabet. Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med
International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for
børsnoterede selskaber.

Ledelsens ansvar for årsrapporten

Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge en årsrapport, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med
International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for
børsnoterede selskaber. Dette ansvar omfatter udformning, implementering og opretholdelse af interne kontroller, der er
relevante for at udarbejde og aflægge en årsrapport, der giver et retvisende billede uden væsentlig fejlinformation, uanset
om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl, samt valg og anvendelse af en hensigtsmæssig regnskabspraksis og
udøvelse af regnskabsmæssige skøn, som er rimelige efter omstændighederne.

Revisors ansvar og den udførte revision

Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om årsrapporten på grundlag af vores revision. Vi har udført vores revision i
overensstemmelse med danske og internationale revisionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi lever op til etiske krav
samt planlægger og udfører revisionen med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed for, at årsrapporten ikke indeholder
væsentlig fejlinformation.

En revision omfatter handlinger for at opnå revisionsbevis for de beløb og oplysninger, der er anført i årsrapporten. De
valgte handlinger afhænger af revisors vurdering, herunder vurderingen af risikoen for væsentlig fejlinformation i årsrap-
porten, uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor interne kon-
troller, der er relevante for virksomhedens udarbejdelse og aflæggelse af en årsrapport, der giver et retvisende billede,
med henblik på at udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke med det formål at ud-
trykke en konklusion om effektiviteten af virksomhedens interne kontrol. En revision omfatter endvidere stillingtagen til,
om den af ledelsen anvendte regnskabspraksis er passende, om de af ledelsen udøvede regnskabsmæssige skøn er rimelige
samt en vurdering af den samlede præsentation af årsrapporten.

Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vores opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver, passiver og
finansielle stilling pr. 30. april 2008 samt af resultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og pengestrømme for
regnskabsåret 1. maj 2007 - 30. april 2008 i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som god-
kendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber.

Slagelse, den 1. juli 2008

Deloitte
Stat i

JÉns Simonsen ar

atsæytoridtret revisor statsautoriseret revisor

  
 
  
  

evisionsaktieselskab

BRENNER RERNREtEnn

 

 

Harboes Bryggeri A/S

Ledelsesberetning

Koncernoversigt

Harboes Bryggeri A/S
Danmark

BESS ØNES
GmbH

HANS UC: Tare

AS Viru Olu AS Puls Brewery
Estland Estland

Harboe Norge A/S
Norge

Eldele SNS LSE

Sverige

Harboes Poland
Sp. 20.0.
Polen

Skælskør Bryghus A/S
Danmark

Harboefarm A/S
Danmark

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 8

 

Ledelsesberetning

Hovedaktivitet

Det børsnoterede Harboes Bryggeri A/S er moderselskab i Harboe-koncernen.

Koncernens hovedaktivitet er produktion og salg af øl, læskedrikke, maltdrikke samt malturtprodukter, hvis

samlede bruttoomsætning nu udgør godt 85,5% af koncernens bruttoomsætning.

De resterende 14,5% af omsætningen kommer fra fødevarevirksomheden Harboefarm A/S og denne virksom-
heds salg af centralt detailpakket fersk og forarbejdet kød.

 

Harboes Bryggeri A/S 9

 

Ledelsesberetning

Koncernens økonomiske udvikling

Investeringer i vækst og værdi

Vi har i det forgangne regnskabsår været mødt med udfordringer på en lang række områder. Den første — og på
bundlinjen mest tydelige — udfordring var den markedsmæssige udvikling, der lagde et betydeligt pres på vores
resultater. Vi oplevede en generelt faldende efterspørgsel, der i høj grad var påvirket af den ualmindeligt våde
og kolde sommer i 2007. Dette havde en betydelig negativ effekt på vores salg, og afsætningen var yderligere
under pres af den intensiverede konkurrence fra mærkevareøl, som i meget stor udstrækning blev solgt til dis-

countpriser i stort set alle detailhandelskæder på det danske marked.

Den meget intensive konkurrence betød samtidig, at vi kun i begrænset omfang var i stand til at kompensere
effekten af de kraftigt stigende priser på både råvarer, hjælpematerialer, løn og distribution på vore salgspriser.
Vore indtjeningsmarginer på kerneprodukterne, som i forvejen ikke levner plads til den store fleksibilitet, blev

derfor yderligere indsnævret.

Sideløbende hermed stødte vi på flere uforudsete udfordringer i forbindelse med igangsættelsen af vores nye
procesanlæg i Tyskland, der endte med at blive forsinket med seks måneder. Dette resulterede i betydelige eks-

traomkostninger og tabt omsætning, fordi vi blev forsinkede med lanceringen af nye, planlagte produkter.

Samlet set betød disse udfordringer, at vi kom ud af regnskabsåret med en lavere omsætning og et markant la-

vere resultat end sidste år. Og det er vi naturligvis ikke tilfredse med.

Men der skal mere end vanskelige markedsforhold og uforudsete udfordringer til at tage modet og ambitioner-
ne fra os. Tværtimod har udviklingen understreget vigtigheden af, at vi realiserer den strategi, vi har formule-
ret. En strategi, som skal sætte Harboe i stand til at skabe ny vækst og øget værdi i fremtiden - og det har yder-

ligere stimuleret både lyst og energi til at komme videre.

I det forgangne år har vi derfor arbejdet intensivt og meget målrettet med udvikling af en hel vifte af nye pro-
dukter. En vigtig del af disse produkter er muliggjort af den nye produktionsteknologi, vi har etableret på det
nye procesanlæg i Tyskland. Og de indledende markedsreaktioner på disse produkter kombineret med den
øgede fleksibilitet, anlægget tilfører vores samlede produktionskapacitet, underbygger vores tro på, at investe-
ringen er både rigtig og værdiskabende. De intensive udviklingsaktiviteter har også resulteret i, at vi i løbet af
det kommende regnskabsår kan lancere flere andre nye spændende øl- og læskedrikprodukter — alle rettet mod

specialsegmenter, hvor priserne — og dermed indtjeningsmarginerne — ligger på et mere attraktivt niveau.

Men også på mange andre fronter har vi arbejdet på at styrke Harboes strategiske fundament og potentiale.
Salgsorganisationen er blevet styrket og er under fortsat udvikling. Dette sker bl.a. som led i en strategisk ud-

vikling af Harboes eksisterende kundesegmenter, og arbejdet

 

Harboes Bryggeri A/S 10

 

Ledelsesberetning
har allerede nu resulteret i flere vigtige aftaler inden for bl.a. convenience-området.

Som et naturligt led i implementeringen af Harboes vækststrategi er der også formuleret ny ambitiøs markeds-
føringsstrategi, der skal støtte op om lanceringen af nye produkter og bl.a. i langt højere grad end tidligere om-
fatter forbrugerrettede aktiviteter under anvendelse af helt nye virkemidler.

Innovation og ny viden har i det hele taget været et vigtigt omdrejningspunkt for Harboes strategiske initiativer
i det forgangne år. Og det samme vil i mindst lige så høj grad være tilfældet i de kommende år, hvor vi vil fort-

sætte det høje momentum med at styrke og udvikle Harboes organisation, produkter og resultater.

Et initiativ i overensstemmelse med disse overskrifter er bl.a., at vi i det kommende år har planer om at forny
og styrke vores bestyrelse med nye og kompetente kræfter. På generalforsamlingen i august vil Harboes aktio-
nærer tage stilling til valget af tre nye medlemmer, der på hver deres måde vil kunne tilføre Harboes øverste
strategiske ledelse relevante kompetencer. De tre personer er nærmere beskrevet andetsteds i rapporten, men
lad mig nævne her, at der er tale om professionelle erhvervsfolk, der vil kunne tilføre Harboe ny værdifuld vi-

den inden for både produktudvikling, salg og markedsføring.

Vi har fortsat mange udfordringer foran os — både i det kommende år, og når vi kigger lidt længere fremad.
Men jeg føler, at vi i 2007/2008 er kommet et vigtigt skridt videre mod realiseringen af vores strategi, og vi er
blevet yderligere rustet til at møde, hvad fremtiden måtte byde. Og når jeg møder vores medarbejdere rundt
omkring i organisationen, mærker jeg en begejstring og et engagement, som i den grad bestyrker min tro på, at

vi vil nå vores mål.

Bernhard Griese
Adm. direktør

 

 

Harboes Bryggeri A/S 1

 

Ledelsesberetning

Bryggerivirksomheden
For alle tre bryggerivirksomheder - Harboes Bryggeri A/S i Danmark, Darguner Brauerei GmbH i Tyskland
samt AS Viru Olu i Estland — er detailhandlen det primære markedssegment.

De seneste års store investeringer i udbygning af produktionsfaciliteter i bryggerivirksomheden, senest med
udvidelse af nye fabriksafsnit til produktion af koldaftappede produkter som juice og smoothies, har givet virk-
somheden en yderligere fleksibilitet såvel produktionsmæssigt som afsætningsmæssigt og øget den samlede

produktionskapacitet med 1 mio. hl. til ca. 9 mio hl.
Der er således skabt mulighed for yderligere organisk vækst på såvel eksisterende som nye markeder.

Fødevarevirksomheden
Fødevarevirksomheden Harboefarm A/S har i regnskabsåret 2007/08 fastholdt en positiv udvikling i afsætnin-
gen med fortsat fokus på fersk detail pakkede produkter.

Koncernen
Bruttoomsætning

Bruttoomsætningen for koncernen udgjorde i 2007/08 1,60 mia.kr. mod 1,65 mia.kr. året før.

Indtjening
Resultat af primær drift (EBIT) udgjorde 21,6 mio.kr. mod 88,3 mio.kr. sidste år. Et fald på 66,7 mio.kr. eller
75,6%.

Afskrivninger på materielle anlægsaktiver mv. indgår i resultat af primær drift med 109,0 mio.kr. mod 103,0
mio.kr. året før.

Resultat før skat blev på 16,3 mio. kr. mod 85,5 mio. kr. året før.
Resultat før skat lever op til de forventninger, der senest er udtrykt i delårsrapporten for 3. Kvartal 2007/08
(jf.selskabsmeddelelse af 26. marts 2008), hvor resultatet forventedes at ligge i intervallet 15—20 mio. kr.mod

35-45 mio kr. som meddelt i selskabsmeddelelse af 5. december 2007 og mod oprindeligt 50-60 mio. kr.

Årets nedjusteringer skyldes effekten af faldende afsætning samt yderligere prisstigninger på væsentlige råva-

rer.

Herudover har forsinket opstart af virksomheden strategiske procesanlæg til aftapning af sterile (aseptiske)
produkter betydet mindre indtjening.

 

 

Harboes Bryggeri A/S 12

 

Ledelsesberetning
Årets resultat efter skat udgjorde for 2007/08 20,1 mio.kr. mod 56,5 mio.kr. året før,

Årets skat er positivt påvirket med 9,1 mio. kr. vedrørende regulering af udskudt skat som følge af nedsættelse
af selskabsskatten i Danmark og Tyskland.

Egenkapital
Egenkapitalen udgjorde pr. 30.04.2008 696,9 mio.kr. mod 685,8 mio.kr. året før.

Egenkapitalen er øget med periodens resultat, værdi- og valutakursreguleringer samt fradrag af udloddet ud-

bytte.

Investeringer
Årets samlede bruttoinvesteringer i materielle anlægsaktiver udgjorde 194,7 mio. kr. investeringen omfatter

væsentligt nyt fabriksanlæg i Darguner Brauerei GmbH med en samlet investering på 135 mio. kr.

Likviditet og nettorentebærende gæld
Cash flow fra driften udgjorde 56,9 mio.kr. mod 86,6 mio.kr. sidste år.

Det frie cash flow (ændring i likvider) udgjorde -50,2 mio.kr. mod -69,0 mio.kr. sidste år.
Likviditetsberedskabet er sammensat af likvide beholdninger og tilsagte uudnyttede kreditfaciliteter og udgør
pr. 30.04.2008 107,8 mio.kr. Hertil kommer beholdningen af egne aktier på 6,9 mio.kr. opgjort til officiel
børskurs pr. 30.04.2008.

Den nettorentebærende gæld udgjorde 80,0 mio.kr. pr. 30.04.2008.

Begivenheder efter årsregnskabets afslutning

Efter regnskabsårets afslutning har koncernen styrket det likviditetsmæssige beredskab med yderligere 300

mio. kr. i form af langfristede kreditfaciliteter.

Koncernens målsætning for ekspansion skal dog fortsat primært opfyldes gennem organisk vækst og med en

høj grad af selvfinansiering.

 

Harboes Bryggeri A/S 13

 

Ledelsesberetning

Fremtiden
En øget globalisering har medvirket til skabelsen af store europæiske indkøbesorganisationer, der af leverandø-

rerne fordrer stor kapacitet, høj kvalitet, leveringssikkerhed og optimale priser.

De seneste års store investeringer har med udgangspunkt i nye produktionsanlæg og en forøget kapacitet in-
denfor alle 3 bryggerier betydet, at bryggerivirksomhedens har kunnet udbygge sin strategiske platform som en
attraktiv udbyder til detailhandlen i Danmark og i udlandet.

Den gennemførte investering i nyt aspeptisk anlæg har underbygget virksomhedens position og givet en styrket
platform med mulighed for at udbrede salg af nye produkter til eksisterende kunder indenfor detailhandlen

samt skabt en åbning til kundesegmenter indfor convenience og food service.

Med udgangspunkt i de nye anlæg kan virksomheden sætte yderligere fokus på innovation og nyskabelse til
styrkelse af aktiviteterne indenfor produkt- og emballage udvikling.

Der vil således i regnskabsåret 2008/2009 blive lanceret en række nye produkter, der sammen med en ny mar-

kedsførings strategi skal underbygge afsætningen af disse værdiskabende produkter.

Med udgangspunkt i fødevarevirksomheden Harboefarm A/S”konkurrencesituation på et marked, hvor fødeva-

resikkerhed er i fokus, forventes Harboesfarm A/S at kunne fastholde aktivitetsniveauet.
Der er i regnskabsåret 2008/2009 planlagt investeringer for 100-120 mio. kr.

Med virksomhedens målsætning om at følge med i udviklingen indenfor vigtige produkt områder vil invenste-

ringer konstant blive vurderet og sat i forhold til såvel en fastholdelse som udbygning af markedet.

Med udgangspunkt i en fortsat intensiv konkurrence på væsentlige hovedmarkeder og de fortsat stigende råva-

repriser forventes de øgede produktionsomkostninger ikke i fuld omfang at kunne overføres på salgspriserne.
Afskrivningerne vil i 2008/2009 stige med yderligere 12 mio. kr.

Det samlede koncern resultat før skat for 2008/2009 forventes under de givne forudsætninger at ligge i inter-
vallet 35-45 mio.kr.

Cash flow fra primær drift forventes i 2008/2009 at ligge i niveauet 140-150 mio. kr.

Bestyrelsen forslår, at der udbetales udbytte 1,50 kr. pr. aktie, hvilket svarer til et udbytteprocent på 15 eller en
samlet udlodning på 9 mio. kr.

 

Harboes Bryggeri A/S 14

 

Ledelsesberetning

Virksomheden skal for at sikre fortsat vækst og indtjening følge udviklingen og den internationale trend, hvor-

for et højt økonomisk beredskab fortsat er afgørende betydning.

Virksomheden har således efter regnskabsårets afslutning indgået aftale, der sikrer en langfristet kreditramme
på 300 mio. kr.

Virksomheden har dog fortsat som målsætning, at organisk vækst skal ske ved høj grad af selvfinansiering.

 

Harboes Bryggeri A/S 15

 

 

Ledelsesberetning

Målsætninger og strategi

Strategi og finansielle mål

Harboe producerer og sælger øl, læskedrikke, maltdrikke og malurtprodukter med primær geografisk fokus på
Tyskland, Skandinavien og de øvrige lande omkring Østersøen. Harboes produkter markedsføres i dag i Dan-
mark, Tyskland, Sverige, Norge og Baltikum samt på en række eksportmarkeder verden over.

Det samlede salg af øl i Europa har de seneste år været faldende, men salget af læskedrikke er i fortsat vækst.
Det stigende salg af læskedrikke skyldes bl.a. produktudviklingen inden for segmentet, som ud over sodavand
også omfatter energi- og sportsdrikke, iste og —kaffe, frugtjuicer, mælkedrikke mv. Siden 2000 har markedet
for netop disse produkter udviklet sig med tocifrede vækstrater. Da der stadig er tale om en forholdsvis ny ten-
dens og et relativt lavt udgangspunkt vurderer Harboe, bl.a. på basis af udviklingen i USA og Europa, at det
forsatte potentiale er stort.

Afsætningen af Harboes produkter sker fortrinsvist til detailhandelssektoren og har historisk fokuseret på pri-
vate label segmentet. Det vil sige produkter, som markedsføres under individuelle varemærker tilpasset den

enkelte supermarkedskæde.

Fokus på innovation og værdiskabelse

For at sikre fortsat værdiskabelse følger Harboe derfor en strategi, hvor fokus er rettet mod at fastholde en fort-
sat høj volumen af selskabets kerneprodukter og sikre sin veletablerede position på markedet for disse produk-
ter i de eksisterende hovedmarkeder. Harboe vil fortsat drive udviklingen på disse hovedmarkeder og sikre

kunderne en høj kvalitet, sikkerhed i leverancerne og et attraktivt og tidssvarende produktsortiment.

Harboes fortsatte vækst skal imidlertid primært skabes gennem målrettet produktudvikling og etablering inden
for nye og mindre prisfølsomme produktsegmenter. Strategien tager afsæt i koncernens solide position blandt
de store detailhandelskæder, der traditionelt tager godt imod nye produkter fra Harboe, og det skaber grundlag
for en række oplagte salgs- og distributionsmæssige synergier. Harboe vil derfor i de kommende år have inten-
siv fokus på innovation, og koncernens investeringsfokus vil i høj grad være målrettet en yderligere styrkelse
af aktiviteterne inden for produkt- og emballageudvikling. Innovation vil også være nøgleordet i Harboes salg
og markedsføring. Der vil være fokus på etablering inden for nye kundesegmenter, og der er formuleret ny
markedsføringsstrategi, som vil blive implementeret i forbindelse med lanceringen af nye produkter i samar-

bejde med kunderne og med en lang række aktiviteter direkte målrettet forbrugerleddet.

Strategiske vækstinitiativer i 2007/2008

Forudsætningen for at kunne fastholde markedspositionen inden for kerneområdet og samtidig realisere en
ambitiøs produktudviklingsstrategi er et effektivt og fleksibelt produktionsapparat. Harboe gennemførte såle-
des i regnskabsåret 2007/2008 1. fase af en ca. 300 mio. kr. investering i nyt fabriksafsnit med et procesanlæg
til kold-steril (aseptisk) produktion i koncernens tyske virksomhed. Procesanlægget blev driftklar i november
måned 2007.

 

Harboes Bryggeri A/S 16

 

Ledelsesberetning

Procesanlægget sætter Harboe i stand til at producere koldaftappede produkter baseret på frisk frugt og råvarer
i et aseptisk (basisk) og sterilt miljø, som bl.a. gør det muligt at fremstille produkter uden brug af konserve-
ringsmidler. Samtidig har anlægget sikret Harboe en strategisk vigtig kapacitetsforøgelse for eksisterende pro-
dukter. Dermed er der etableret en solid platform for nye vækstmuligheder og en markant øget fleksibilitet i

forhold til sæsonudsving.

Den nye produktionsteknologi er indledningsvist taget i anvendelse til produktion af juice og smoothies, som i
løbet af de kommende regnskabsår vil blive suppleret af en række yderligere frugtvarianter. Harboe er endvi-
dere meget langt med forberedelserne til lancering af en række andre produkter inden for nye produktsegmen-
ter, herunder bl.a. ciderprodukter, energidrikke og iste. Fælles for de nye produkter er, at de adresserer special-
segmenter, hvor priserne generelt ligger højere end på private label produkter og således rummer mulighed for
mindre følsomme indtjeningsmarginer. Et centralt element i udviklingsaktiviteterne er også ambitionen om lø-
bende at udvikle innovative emballager, som er på forkant med kvalitets- og markedsføringsmæssige hensyn

og samtidig imødekommer kravene til omkostningseffektiv produktion.

Sideløbende hermed arbejder Harboe også fokuseret på produktudvikling inden for koncernens kernesegmen-
ter. I den forbindelse er der bl.a. udviklet en økologisk sodavandsserie og flere nye ølprodukter, som vil være
omdrejningspunktet for eksekveringen af Harboes nye markedsføringsstrategi. I forbindelse med Harboes 125
års jubilæum i august 2008 er der endvidere udviklet en særlig jubilæumsøl til lancering over sommeren. Et
allerede gennemført succesfuldt initiativ på innovationsfronten har været lanceringen af Skælskør Bryghus.
Der er i det forgangne regnskabsår lanceret en række specialøl, som er blevet positivt modtaget i markedet, og

flere nye øltyper er under forberedelse.

Sideløbende med disse udviklingsaktiviteter fortsætter Harboe målrettet på at udfordre grænserne inden for
drikkevaresegmentet. I den forbindelse vil koncernen i de kommende regnskabsår foretage en investering på
50 mio. kr. til etableringen af et inddampningsanlæg i tilknytning til Harboes eksisterende faciliteter i Skæl-
skør. Anlægget, der forventes klar til drift i november 2008, vil firedoble Harboes kapacitet til produktion af
maltekstrakt. Anlægget vil således sikre Harboe en omkostningseffektiv egenproduktion af maltekstrakt, lige-
som der skabes nye muligheder for at afsætte forskellige variationer af færdig maltekstrakt til en række produ-

center inden for levnedsmiddelindustrien.

Harboe vil også fremover foretage væsentlige strategiske investeringer i produktudvikling med henblik på lø-
bende at styrke kerneforretningen og samtidig øge andelen af specialprodukter som primært middel til fortsat
vækst og værdiskabelse.

Fødevarevirksomheden
For Harboes fødevarevirksomhed, Harboefarm A/S er det strategiske sigte, at fastholde virksomhedens høje
kvalitet og fødevaresikkerhed og sikre, at forretningen bidrager positivt til koncernens indtjening.

 

 

Harboes Bryggeri A/S 17

 

Ledelsesberetning.

Finansielle mål
Lancering af nye produkter forventes at bidrage positivt til fastholdelse af kunderelationer og vil allerede fra
2008/2009 være et centralt element i den fortsatte vækst.

Der vil dog også i det kommende regnskabsår blive investeret betydelige ressourcer i forbindelse med lance-
ringen af nye produkter, ligesom Harboe forventer at gennemføre en yderligere styrkelse af organisationen
omkring udviklingsaktiviteterne. Harboe forventer en vækst i omsætningen i 2008/2009 og et bedre resultat
end i 2007/2008.

Herefter er det imidlertid Harboes ambition gennem yderligere styrkelse af kunderelationer, udvikling og ef-
fektiviseringer af produktionen samt fortsat målrettet innovation at opnå en årlig vækst i nettoomsætningen på

mere end 5% og indenfor de næste år en overskudsgrad på over 8%.

Koncernens målsætning for kapitalstruktur er fastlagt ud fra ønsket om løbende at opretholde et højt økono-
misk beredskab, som muliggør investeringer i den fortsatte organiske vækst og værdiskabelse gennem løbende

tilpasning til markedsudviklingen og imødekommelse af kundernes behov.

Det er koncernens målsætning, at det økonomiske beredskab i høj grad skal være selvfinansieret og med en
fleksibilitet, der også rummer mulighed for værdiskabende opkøb eller indgåelse i større samarbejder. Samti-
dig skal beredskabet sikre, at koncernen kan leve op til sin målsætning at sikre løbende afkast til aktionærerne

gennem udbetaling af udbytte eller tilbagekøbsprogrammer.

 

Harboes Bryggeri A/S 18

 

 

Ledelsesberetning

Kunder og Hovedmarkeder
Bryggerivirksomhedens vigtigste hovedmarkeder omfatter fortsat Danmark, Norge, Sverige, Baltikum og
Tyskland, herunder også grænsehandlen.

Herudover foregår der eksport af specialprodukter til en lang række lande, hvor der har været yderligere vækst.

Det forløbne år har budt på yderligere konsolideringer hos såvel virksomhedens kunder samt konkurrerende
udbydere, hvilket har medført en yderligere skærpelse af konkurrencesituationen på de for virksomheden væ-

sentlige hovedmarkeder.

Virksomheden afsætter sine produkter til detailhandelssektoren — primært indenfor private label segmentet,
hvor der i det meste af Europa er fortsat vækst.

På trods af de særdeles vanskelige markedsvilkår, har bryggerivirksomheden valgt at fastholde sit strategiske
fokus og er fortsat med at drive udviklingen på disse markeder og sikre kunderne kvalitet, leverancesikkerhed
og et tidssvarende produktsortiment. I takt med introduktionen af virksomhedens nye produktportefølje inden-
for juice og smoothies segmentet er der åbnet for nye salgskanaler indenfor convenience og food service. Et

kundesegment, der forventes yderligere udbygget.

Danmark
Forbrug af øl har over de sidste 10 år været faldende i Danmark og er faldet yderligere i 2007. En yderligere
intensiveret priskonkurrence, hvor mærkevareøl er solgt til discountpriser, har betydet fald i afsætning af priva-

te label produkter, som i 2007 vurderes at være faldet med 6% indenfor ølsegmentet.

Det danske læskedrikmarked vurderes i 2007 at være faldet 4%, hvilket også afspejler sig i Harboes afsætning
af læskedrikprodukter

Tyskland

I Tyskland vurderes ølsalget at være faldende.

Læskedrikmarkedet er i fortsat vækst og det vurderes at leskedrikmarkedet er steget med ca. 8 %. Væksten in-
denfor læskedriksegmentet er baseret på innovation og nye produkter. Fokus på nye produktområder og nye
trends var baggrund for investering i nyt fabriksafsnit til produktion af aseptiske produkter som juice, smoothi-

es og mælkebaserede proudukter.

Darguner Brauerei's samlede afsætning på det tyske marked har i 2007/08 været prøget af en våd og solfattig
sommer, men har dog bortset herfra udviklet sig positivt med tilgang af nye kunder samt udvidet produktpro-

gram til eksisterende kunder.

 

Harboes Bryggeri A/S 19

 

 

 

Ledelsesberetning

En meget intensiveret konkurrence i grænsehandelen ved den tysk/danske grænse har betydet fald i afsætning
hertil.

Sverige
På det svenske marked er der noteret et fald i ølmarkedet, ligesom der også her er noteret et fald i læskedrik-

markedet.

Nye kunder og udvidet samarbejde med eksisterende kunder skal fortsat styrke Harboes position på det sven-
ske marked.

En styrket salgsorganisation skal sammen med dygtige distributører sikre, at det fundament virksomheden har
skabt, fortsat udbygges, så yderligere vækst og ekspansion kan sikres — også i takt med introduktion af nye in-

novative produkter.

Baltikum
I Baltikum har der været en mindre stigning i ølmarkedet ligesom læskedrikmarkedet er stigende og med et
marked, der er åbent overfor nye produkter. Med Viru Olus fokus på nye innovative produkter, har der især på

det estiske marked været en positiv udvikling.

For at underbygge en fortsat ekspansion og udbygget distribution har Viru Olu ved udgangen af regnskabsåret
2007/08 erhvervet rettighederne til lokalt kendt ølmærke PULS, der i de seneste 3 år har været markedsført
markant i Estland og som følge heraf har en stor kendskabsgrad hos forbrugerne. Udover rettighederne til øl-
mærket medfølger rettigheder indenfor læskedrik- og ciderprodukter.

De nye produkter under navnet PULS, og det potentiale der ligger her, forventes at bidrage yderligere til Viru

Olus positive udvikling.

Eksport
Virksomheden eksporterer et bredt sortiment af øl samt ikke alkoholiske drikke. Eksportmarkedet omfatter me-
re end 50 lande fordelt på alle kontinenter. Der arbejdes primært med lokale distributører, med hvilke der er

indgået mangeårige samhandelsaftaler.

Eksportmarkederne, der har strategisk fokus, har de senere år udviklet sig positivt. En udvikling der forventes
at fortsætte fremadrettet — også i takt med udvikling af nye innovative produkter målrettet de oversøiske mar-
keder.

 

Harboes Bryggeri A/S 20

 

Ledelsesberetning

Innovation og produktudvikling

Bryggerivirksomheden har de seneste 10 år investeret for 1,1 mia. kr.

Investeringerne er en vigtig del til opfyldelse af virksomhedens strategi om at sikre en forsat høj afsætningsvo-
lumen indenfor øl- og læskedriksegmentet og samtidig have fokus på udviklingen og nye trends indenfor kate-
gorien på såvel produkttyper, kvalitet som emballage og pakkeløsninger.

Som led i denne strategi har virksomheden investeret i nyt fabriksafsnit med højteknologisk procesanlæg til
fremstilling af aseptiske produkter, som gør det muligt at fremstille produkter uden brug af konserveringsmid-
ler. Med den nye produktionsteknologi har virksomheden fået mulighed for at fremstille en lang række nye
kvalitetsprodukter målrettet et hastigt voksende segment af forbrugere, der efterspørger innovative produkter
indenfor drikkevaresegmentet. Produkter der samtidig imødekommer forbrugernes og markedets stigende krav

om sunde og naturlige produkter.

Virksomheden har valgt at fokusere på 4 produtkt kategorier juice, smoothies, iskaffe og mælkebaserede drik-
ke.

I januar 2008 blev de nye juice- og smoothiesvarianter introduceret på det danske og tyske marked og senest er

produkterne lanceret i Sverige.

I Danmark og Sverige er produkterne lanceret under navnet PURE, mens produkterne i Tyskland hovedsaligt
afsættes indenfor private label segmentet. Produktudviklingen indenfor segmentet fortsætter og der vil i 2008

blive introduceret en lang række nye spændende varianter.

Der har naturligt været stor fokus omkring udvikling og lancering af de nye juice og smoothies produkter, lige-
som der med basis i det aseptiske anlæg er videreudviklet nye læskedrikprodukter uden brug af konserve-
ringsmiddel, som på det tyske marked oplever stigende efterspørgsel. Herudover er introduceret en børneserie
med 50% saftindhold og uden konserveringsmiddel, samtidig er der udviklet en lang række nye specialproduk-

ter.

I 2007/08 har Skælskør Bryghus udviklet og lanceret et produktsortiment indenfor specialølsegmentet. En se-

rie, der i 2008 vil blive suppleret med nye spændende varianter.

På det tyske marked er der introduceret yderligere varianter indenfor øl-mixprodukter nu også med udgangs-

punkt i hvedeøl.

Som led i virksomhedens strategi om gennem målrettet produktudvikling at skabe fortsat vækst er der i det
forgangne år sat gang i udviklingen af yderligere nye specialprodukter, der allerede er eller vil blive introduce-

ret til virksomhedens hovedmarkeder.

 

Harboes Bryggeri A/S 21

 

Ledelsesberetning

Igen er nye spændende emballager udviklet og klar til introduktion. Således er der i juni måned lanceret 2 nye
ciderprodukter med alkohol ligesom ny energidrik - X-Ray Fire — med alkohol er kommet på markedet i en ny
slank dåse.

Med basis i igangsatte investeringer vil 2008/09 byde på udvikling og lancering af en lang række nye produk-

ter indenfor såvel øl- som læskedriksegmentet.

 

Harboes Bryggeri A/S 22

 

 

Ledelsesberetning

Produktion og kapacitet

Harboes 3 bryggerier i Danmark, Tyskland og Estland fremstillede og afsatte tilsammen 5,3 mio. hl. øl og læ-
skedrikke. Det har afgørende strategisk betydning, at bryggerivirksomhederne har en moderne produktion, som
leverer høj kvalitet, fleksibel kapacitet og størst mulig effektivitet med henblik på at holde produktionsomkost-
ningerne på et konkurrencedygtigt niveau. Kapaciteten skal være tilstrækkelig, også i højsæsonen, og leve-
ringsgraden skal være i top.

I 2007/08 gennemførtes således 1. fase af virksomhedens nye strategiske procesanlæg til aftapning af sterile
(aseptiske) produkter. Procesanlægget har forøget bryggerivirksomhedens samlede kapacitet med 1 mio. hl.,
således at den samlede produktionskapacitet udgør ca. 9 mio. hl.

Anlægget, der blev igangsat med 6 måneders forsinkelse, er nu fuldt ibrugtaget og med en meget tilfredsstil-
lende funktionalitet.

Den forsinkede opstart af produktionen har betydet, at introduktionen af de nye produkter er blevet yderligere
rykket på visse markeder.

Kapaciteten på anlægget er derfor endnu ikke fuldt udlastet, men har betydet en større leveringssikkerhed, da
der er blevet frigjort kapacitet på de øvrige anlæg.

Den samlede investering i det aseptiske anlæg har udgjort 135 mio kr., heraf er der givet tilsagn om investe-
ringstilskud på 34,5 mio.kr. Af dette beløb er der i regnskabtsåret 2007/2008 modtaget 4,8 mio. kr. Det reste-
rende investeringstilskud på ca. 30,0 kr. til dette anlæg forventes udbetalt ultimo 2008. På grund af den forsin-
kede lancering af de første aseptiske produkter samt under hensyn til den uudnyttede kapacitet på anlægget, er
det ledelsens vurdering at 2. fase af den stratigiske investering tidligst vil blive igangsat i regnskabsåret
2009/2010.

Udover investeringen i det nye anlæg er der i året gennemført forbedringer, optimeringer og udvidelser i an-
læggene i Danmark, Tyskland og Estland for ca. 60 mio. kr.

Med udgangspunkt i det strategiske fokus på udvikling og innovation af nye værdiskabende produkter gen-
nemføres investeringer og tilpassninger i produktionsanlæggene, så disse kan levere de fremtidssikrede løsnin-
ger.

I regnskabsåret 2008/2009 forventes investeringsniveauet at blive på 100-120 mio. kr., heraf udgør investering
i nyt procesanlæg til fremstilling af maltekstrakt 50 mio. kr.

 

Harboes Bryggeri A/S 23

 

Ledelsesberetning

Risikoforhold

Harboe analyserer og forholder sig løbende til de forretningsmæssige og finansielle risici, som har indflydelse
på selskabets udvikling og resultater. Harboes risikoforhold og politik for håndtering heraf drøftes løbende i
selskabets bestyrelse.

I det følgende gennemgås væsentlige risici, som indgår i Harboes løbende forretningsvilkår. Listen er ikke ud-

tømmende eller prioriteret:

Produktion og kvalitet

Harboes produktion af drikkevarer er udsat for risiko for fejl eller uheld, som kan påvirke kvaliteten af slutpro-
duktet. Det kan medføre tab, fordi produkterne må kasseres eller tilbagekaldes fra markedet og på sigt også
underminere tilliden til koncernens produkter. For at minimere risikoen for sådanne tilfælde arbejder Harboe
fokuseret på kvalitetssikring i produktionen. Koncernen har således internationale kvalitetscertificeringer af

samtlige produktionsanlæg med etablerede procedurer for drift og vedligeholdelse.

Konkurrence og priser

Markedet for øl og læskedrikke er på samtlige koncernens hovedmarkeder præget af en intensiv konkurrence,
hvilket medfører et konstant pres på priserne. Harboe er derfor meget følsom over for udsving i priserne på rå-
varer og hjælpematerialer, fordi øgede produktionsomkostninger ikke umiddelbart kan overføres på salgspri-
serne, Dette er især tilfældet på koncernens kerneprodukter. For at modvirke disse udsving mest muligt, søger
Harboe systematisk at indgå længerevarende kontrakter med underleverandører og analyserer løbende mulig-
hederne for at gennemføre yderligere effektiviseringer i produktionen. Endvidere arbejder Harboe fokuseret på
at udvikle nye produkter og styrke afsætningen af en række specialprodukter, hvor indtjeningsmarginerne er

højere og følsomheden dermed mindre.

Sæson og kapacitet

Salget af øl og læskedrikke er præget af betydelige sæson- og vejrmæssige udsving. Sommeren er normalt høj-
sæson, hvor efterspørgslen er meget stor, men en meget kold og våd sommer kan ændre dette billede væsent-
ligt og således påvirke koncernens driftsresultat. Udsving i efterspørgslen stiller store krav til en fleksibel ka-
pacitetsudnyttelse. Dette søger koncernen løbende at optimere gennem yderligere effektiviseringer og investe-

ringer i kapacitetsudvidelser.

Kunder og aftaler

Harboes salg sker i vid udstrækning gennem aftaler med store kunder i detailhandlen. Harboes nettoomsætning
er derfor afhængig af at disse samarbejdsaftaler kan fastholdes, og selskabet bruger derfor væsentlige ressour-
cer på at pleje og videreudvikle samarbejdet med kunderne og sikre, at produktudbud, priser og kapacitet til
enhver tid imødekommer kundernes efterspørgsel og forventninger ud fra grundlæggende konkurrencemæssige

principper.

 

Harboes Bryggeri A/S 24

 

 

Ledelsesberetning

Produktudvikling og afsætning

Vellykket introduktion af nye produkter er en væsentlig forudsætning for Harboes fortsatte vækst. Derfor er
det afgørende, at der kan opnås markedsaccept af nye produkter, og at produkterne imødekommer eller kan
være med til at drive en efterspørgsel i markederne. Harboes produktudviklingsstrategi tager derfor afsæt i en
tæt løbende dialog med kunderne, detaljerede markedsanalyser kombineret med målrettet udnyttelse af nye
produktionsteknologier og innovativt produktdesign. Endvidere har Harboe i 2007/2008 formuleret ny mar-
kedsføringsstrategi, der bl.a. omfatter en markant øget indsats i forhold til forbrugerleddet.

Finansielle risici
På grund af Harboes kapitalstruktur er risikoen relateret til udviklingen i markedsrenten begrænset. Selskabets
nettorentebærende gæld udgjorde ved regnskabsårets afslutning 80 mio. kr. Ved dette niveau vil et udsving i

markedsrenten på 1 procentpoint påvirke Harboes resultat før skat med 0,8 mio. kr.

Harboe salg og indkøb i fremmed valuta sker primært i EUR, hvorfor valutarisikoen anses for at være begræn-

set. Koncernen vurderer løbende behovet for valutasikring af øvrige valutaer.

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 25
Ledelsesberetning
Bryggerivirksomheden
Nøgletal for bryggerivirksomheden:
2007/08 2006/07 2005/06 2004/05 2003/04”
mio.kr. mio.kr. mio.kr. mio.kr. mio.kr.
Volumen (mio. hl.)
Øl, læskedrikke og malturtprodukter 5,30 5,70 5,31 5,15 4,46
Indtjening
Bruttoomsætning 1.373,8 1.455,8 1.432,9 1.501,4 1.416,1
Øl- og vandafgifter (236,5) (266,6) (272,2) (302,0) (312,7)
Nettoomsætning 1.137,3 1.189,2 1.160,7 1.199,4 1.103,4
Resultat af primær drift (EBIT) 20,6 88,5 93,2 127,2 113,0
Resultat før skat 15,9 86,6 91,1 124,0 110,0
Skat af årets resultat 4,8 (29,3) (27,0) (42,3) (36,8)
Årets resultat 20,7 57,3 64,2 81,7 73,2
Balance
Langfristede aktiver 711,3 737,7 662,1 670,6 534,3
Kortfristede aktiver 351,3 314,8 335,7 343,9 306,7
Egenkapital 584,5 572,8 563,6 498,3 378,6
Langfristede forpligtelser 102,9 112,5 117,6 131,0 81,9
Kortfristede forpligtelser 375,2 367,2 316,5 385,1 266,2
Balancesum 1.062,6 1.052,5 997,8 1.014,5 841,0
Investeringer mv.
Investeringer i immaterielle aktiver 6,1 0 0 0 0
Investeringer i materielle aktiver 175,7 72,6 96.3 182,4 103,0
Afskrivninger 97,7 90,7 86,9 81,0 81,0
Pengestrømme
Pengestrømme fra drift 66,0 66,5 110,8 171,4 95,5
Pengestrømme fra investering (92,3) (110,8) (120,8) (150,7) (100,6)
Pengestrømme fra finansiering (4,0) (39,1) (11,6) 46,4 17,7
Ændring i likvider (30,3) (83,4) (21,5) 67,1 13,5
Nøgletal i %
Overskudsgrad 1,8 7,4 8,0 10,6 10,2
Afkastningsgrad 2,0 9,1 10,1 14,6 14,7
Egenkapitalens forrentning 3,6 10,1 12,3 19,6 22,2
Soliditetsgrad 55,0 54,4 56,5 49,1 45,0
Likviditetsgrad 93,6 85,7 106,0 89,3 115,2
Afkast af investeret kapital 2,0 10,3 10,8 16,9 15,2
Medarbejdere
Antal medarbejdere 457 467 504 540 560

"” Hoved- og nøgletal for 2007/08, 2006/07, 2005/06 og 2004/05 er udarbejdet i overensstemmelse med IFRS, jf. beskrivelse i note
1.Sammenligningstal for 2003/04 er ikke tilpasset den ændrede regnskabspraksis ved overgangen til regnskabsaflæggelsen efter IFRS, men op-
gjort i overenstemmelse med den hidtidige regnskabpraktis baseret på bestemmelserne i årsregnskabsloven og de danske regnskabsvejlednin-

ger.

 

Harboes Bryggeri A/S 26

 

Ledelsesberetning

Bryggerivirksomheden
Det samlede salg af øl og læskedrikke, herunder maltdrikke og malturtprodukter udgjorde 5,3 mio.hl. i regn-
skabsåret, hvilket er et fald på 7,0%. Af den samlede volumen blev 71,7 % afsat udenfor Danmark.

Faldet i afsætningen kan henføres til affekten af en våd og solfattig sommer, samt en intensiv konkurrence in-
denfor nogle af virksomhedens hovedmarkeder, hvor mærkevareøl og læskedrikke er solgt til discountpriser,

der har betydet et fald i afsætningen af private label produkter.

Bryggerivirksomhedens andel af bruttoomsætningen udgjorde i regnskabsåret 2007/08 1,37 mia.kr. mod 1,46
mia.kr. sidste år. Et fald på 6,3%.

Bryggerivirksonhedens resultat af primær drift udgjorde 20,6 mio. kr. mod 88,5 mio. kr. sidste år.

Den faldende afsætning har påvirket resultatet i væsentlig grad. Herudover har yderligere stigninger i væsentli-

ge råvarer og hjælpematerialer, samt løn og distribution påvirket resultatet negativt med ca. 45-50 mio. kr.
Igangsætningen af virksomhedens nye strategiske procesanlæg til aftapning af sterile (aseptiske) produkter
blev forsinket i mere end 6 måneder. En forsinkelse, der har krævet store ressourcer af virksomheden, der ud-
over tabt indtjening i perioden også har haft forøgede produktionsomkostninger.

Resultat før skat blev for bryggerivirksomheden på 15,9 mio. kr. mod 86,6 mio. kr. året før.

Der er i bryggerivirksomheden gennemført investeringer for i alt 175,7 mio. kr. til udbygning og udvidelse af
produktionsanlæggene, primært til nyt aseptisk produktionsanlæg i Tyskland. Øvrige investeringer udgør i

regnskabsåret ca. 45 mio. kr.

Bryggerivirksomheden beskæftigede i regnskabsåret 2007/2008 457 medarbejdere mod 467 sidste år.

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 27
Ledelsesberetning
Fødevarevirksomhed
Nøgletal for fødevarevirksomhed:
2007/08 2006/07 2005/06 2004/05 2003/04”
mio.kr, mio.kr, mio.kr. mio.kr. mio.kr.
Indtjening
Nettoomsætning 233,6 193,7 200,7 252,3 255,5
Resultat af primær drift (EBIT) 1,0 (0,1) 5,7 9,5 (8,0)
Resultat før skat 0,4 (1,3) 3,3 6,3 (12,7)
Skat af årets resultat (1,0) 0,5 (1,0) (1,9) 3,9
Årets resultat (0,6) (0,8) 1,3 4,4 (8,8)
Balance
Langfristede aktiver 109,0 113,5 126,3 146,2 163,0
Kortfristede aktiver 38,4 59,2 30,7 47,7 49,7
Egenkapital 112,4 113,0 113,8 112,5 108,1
Langfristede forpligtelser 16,4 21,8 26,9 32,1 37,1
Kortfristede forpligtelser 18,6 37,9 16,3 49,3 67,5
Balancesum 147,4 172,7 157,0 193,9 212,7
Investeringer mv.
Investeringer 4,6 0,9 0,1 4,8 29,9
Afskrivninger 11,3 12,3 14,5 15,1 14,6
Pengestrømme
Pengestrømme fra drift (9,0) 20,1 13,9 26,0 32,9
Pengestrømme fra investering (5,2) (0,2) 2,4 (2,7) (26,4)
Pengestrømme fra finansiering (5,6) (5,6) (5,5) (1,9) 4,4
Ændring i likvider (19,8) 14,4 10,7 21,4 10,9
Medarbejdere
Antal medarbejdere 26 19 27 84 134

” Hoved- og nøgletal for 2007/08, 2006/07, 2005/06 og 2004/05 er udarbejdet i overensstemmelse med IFRS, jf. beskrivelse i note
1.Sammenligningstal for 2003/04 er ikke tilpasset den ændrede regnskabspraksis ved overgangen til regnskabsaflæggelsen efter IFRS, men
opgjort i overenstemmelse med den hidtidige regnskabpraktis baseret på bestemmelserne i årsregnskabsloven og de danske regnskabsvejled-

ninger.

 

 

Harboes Bryggeri A/S 28

 

 

Ledelsesberetning

Fødevarevirksomhed
Harboefarm A/S' andel af omsætningen udgjorde i 2007/08 233,6 mio. kr. mod 193,7 mio. kr. året før.

Harboefarm A/S' andel af resultat af primær drift udgjorde 1,0 mio. kr. mod - 0,1 mio. kr. året før.
Resultat før skat blev for 2007/08 på 0,4 mio.kr. mod - 1,3 mio.kr året før.

Harboefarm A/S har i perioden fastholdt den positive udvikling i afsætning som følge af øget volumen til eksi-

sterende kunder samt tilgang af nye.

Et tæt samarbejde med kunderne om produktudvikling og tilpasning til forbrugerønsker har resulteret i nye
spændende produkter.

Fødevarevirksomheden beskæftigede i regnskabsåret 2007/2008 26 medarbejdere mod 19 medarbejdere året
før.

 

Harboes Bryggeri A/S 29

 

Ledelsesberetning

Aktionærforhold

Aktiekapitalen i Harboes Bryggeri A/S udgør 60.000.000 kr. svarende til 6.000.000 aktier å 10 kr. Aktierne
fordeler sig med 640.000 stk. A-aktier, svarende til 6.400.000 kr. og 5.360.000 stk. B-aktier, svarende til
53.600.000 kr.

Ved afstemning på selskabets generalforsamling giver hver A-aktie på 10 kr. 10 stemmer og hver B-aktie på
10 kr. 1 stemme.

Det er alene selskabets B-aktier, der er noteret på OMX Den Nordiske Børs København. Harboe-aktien er pe-
rioden rykket fra midcap-segmentet til small-cap segmentet. Der har i perioden været handlet for en samlet

kursværdi på 929 mio. kr. svarende til en gennemsnitlig omsætning pr. dag på 3,7 mio. kr.

Harboe-aktien er i årets løb handlet til en højeste kurs på 227 og en laveste kurs på 114. Udviklingen skal ses i
sammenhæng med den generelle udvikling i både Midcap og Smallcap indeksene såvel som i Harboes danske
peer group, der i samme periode også har oplevet et stigende pres på kursen i forlængelse af den generelle

markedsudvikling.

Ejerforhold

Harboes Bryggeri A/S havde ved udgangen af regnskabsåret 4.555 navnenoterede aktionærer. Det er en stig-
ning på 261 aktionærer i forhold til samme tidspunkt sidste år. De navnenoterede aktionærer repræsenterer
53,5 mio. kr. af den samlede aktiekapital, svarende til 89,1%.

Følgende aktionærer har i henhold til værdipapirhandelslovens $29 pr. 30. april 2008 anmeldt at have en ak-
tiepost, der overstiger 5% af aktiekapitalen:

Kirsten og Bernhard Griese
Spegerbrogvej 4, 4230 Skælskør
Kapitalandel: 13,1%, stemmeandel: 52,1%

Lønmodtagernes Dyrtidsfond
Vendersgade 28, 1363 København K.
Kapitalandel: 20%, stemmeandel: 10,2%

Julius Bår Investment Management LLC
NY 10017, USA

Kapitalandel 11,4%, stemmeandel 5,9%

Medlemmer af bestyrelse og direktion havde pr. 30. april 2008 i alt 798.365 stk. aktier.

 

Harboes Bryggeri A/S 30

 

Ledelsesberetning

Medlemmer af bestyrelse og direktion samt selskabets direktører er registreret som insidere, og deres aktie-
handler er underlagt indberetningspligt. I henhold til Harboes interne regler kan insidere kun handle i en perio-

de på 6 uger efter offentliggørelse af regnskabsmeddelelser.

Ændringer i selskabets vedtægter
Ændringer af selskabets vedtægter sker alene i henhold til aktieselskabslovens generelle bestemmelser.

Valg af bestyrelsesmedlemmer
Selskabet ledes af en generalforsamlingsvalgt bestyrelse på 3-6 medlemmer. Medlemmerne vælges for fire år
ad gangen, og det tidligst valgte medlem afgår hvert år. Afgående medlemmer kan genvælges.

Bestyrelsens beføjelser
På generalforsamlingen den 23. august 2007 fik bestyrelsen beføjelse til at lade selskabet erhverve egne aktier
op til 10% af aktiekapitalen til en kurs svarende til børskursen plus/minus 10%. Bemyndigelsen gælder frem til

den næste generalforsamling.

Væsentlige kontrakter eller ændring i kontrol

Det er et led i Harboes forretningsmodel og strategi, at der som hovedregel etableres længerevarende kontrak-
ter med kunder, I visse af disse kontrakter indgår det som et standardvilkår, at kontrakten kan opsiges med kor-
tere varsel i tilfælde af, at kontrollen med selskabet ændres. Herudover indeholder aftaler med banker vedrø-
rende lånefaciliteter typisk bestemmelser om, at aftalen kan opsiges, hvis selskabet overtages. Harboe vurderer

imidlertid ikke disse risici som kritiske.

Investorpolitik
Harboes Bryggeri A/S tilstræber med sin IR-politik at opretholde et højt informationsniveau over for selska-

bets aktionærer og øvrige interessenter.

Harboe ønsker at kommunikere aktivt og åbent for derigennem at danne grundlag for en prisfastsættelse af sel-

skabets aktie, som bedst muligt afspejler virksomhedens værdi og potentiale.

Harboes IR-aktiviteter udvikles løbende og kommunikationen er centreret omkring selskabets kvartalsrappor-
ter og årsrapport på dansk og engelsk, præsentationer og møder med interessenter samt selskabets hjemmeside,

WwWw.harboes.dk.

Harboes Bryggeri A/S har i regnskabsåret 2007/2008 offentliggjort to webcasts i forbindelse med hhv. delårs-
rapport for første halvår og årsrapport. Disse er tilgængelige på selskabets hjemmeside.

 

 

Harboes Bryggeri A/S 31

 

Ledelsesberetning

Harboes Bryggeri A/S har derudover afholdt en række investor- og analytikermøder i Danmark. Ledelsen vil
også fremover prioritere ressourcer til denne aktivitet med henblik på at opretholde en aktiv dialog med eksi-

sterende og potentielle investorer.

Harboes Bryggeri A/S kommenterer ikke resultater eller udvikling i en periode på fire uger op til offentliggø-
relsen af regnskabsmeddelelser.

Aktionærer, analytikere og andre interesserede er velkomne til at henvende sig til Harboes IR-kontakt, ligesom

selskabet gerne modtager forslag til den videre udvikling af Harboes investorrelationer.

Analytikere
Følgende analytikere følger løbende udviklingen i Harboes Bryggeri A/S:

Danske Equities Søren Samsøe
Enskilda Securities Michael K. Rasmussen
Kaupthing Bank Peter Kondrup
Handelsbanken Kitty Grøn

Carnegie Casper Blom
Capinordic Bank Peter Friis

Gudme Raaschou Bank Stig Nymann

Udbytte
Bestyrelsen indstiller til generalforsamlingen, at der udbetales udbytte på 1,5 kr. pr. aktie, svarende til i alt 9,0
mio. kr.

Finanskalender
Harboes Bryggeri A/S forventer at offentliggøre regnskabsmeddelelser efter følgende kalender:

Delårsrapport — 1. kvartal 2008/2009 10. september 2008
Delårsrapport — 1. halvår 2008/2009 9. december 2008
Delårsrapport — 3. kvartal 2008/2009 11. marts 2009

 

Harboes Bryggeri A/S 32

Ledelsesberetning

Selskabsmeddelelser
Udsendte selskabsmeddelelser i perioden 1. maj 2007 til 30. april 2008:

Dato Meddelelse

4. juni 2007 Ændringer i aktiekapital og stemmer
21. juni 2007 Finanskalender

5, juli 2007 Årsrapport 2006/2007

13. august 2007 Indkaldelse til generalforsamling
23. august 2007 Delårsrapport, 1. kvartal 2007/2008
24. august 2007 Referat fra generalforsamling

30. oktober 2007 Finanskalender

5. december 2007 Delårsrapport, 1. halvår 2007/2008
26. marts 2008 Delårsrapport, 3. kvartal 2007/2008

2. maj 2008 Finanskalender

 

 

Harboes Bryggeri A/S 33

 

Ledelsesberetning

Corporate Governance

Harboes bestyrelse forholder sig løbende til selskabets ledelse og lægger stor vægt på, at de grundlæggende
værdier, som er skabt og videreudviklet i Harboe gennem fem generationers familieejet virksomhed på optimal
vis kombineres med effektiv og dynamisk forretningsmæssig ledelse med det primære formål at skabe værdi til

selskabets aktionærer, medarbejdere og kunder.

Harboe følger således en stor del af anbefalingerne om god selskabsledelse fra OMX Den Nordiske Børs Kø-
benhavn. I det følgende gennemgås Harboes Corporate Governance med afsæt i hovedområderne i anbefalin-

gerne.

Aktionærernes rolle og samspil med selskabsledelsen
Harboe lægger stor vægt på, at selskabets aktionærer har mulighed for at følge med i selskabets udvikling og
vedligeholder derfor en hjemmeside med aktuelle og detaljerede oplysninger om selskabets strategi, forretning

og resultater. I forbindelse med aflæggelse af hel- og halvårsregnskaber præsenteres resultaterne via webcast.

Harboes bestyrelse vurderer løbende koncernens kapitalstruktur og overvejelserne fremgår i årsrapportens stra-

tegiafsnit.

Selskabets generalforsamling indkaldes med mindst en uges varsel sammen med den fuldstændige dagsorden

og koncernens trykte årsrapport.

Harboe har ikke været udsat for et offentligt overtagelsestilbud, men bestyrelsen vil finde det naturligt at give

aktionærerne mulighed for at vurdere et sådant eventuelt tilbud på en generalforsamling.

Interessenternes rolle og betydning for selskabet
Det er en integreret del af Harboes ledelsesfilosofi og grundlæggende værdier, at selskabet har gode og kon-
struktive relationer til virksomhedens interessenter, som er baseret på åben dialog og gensidig respekt. Relatio-

nerne til selskabets interessenter drøftes løbende i selskabets bestyrelse.

Åbenhed og gennemsigtighed
Harboes bestyrelse har vedtaget en politik for selskabets kommunikation med omverdenen, og ledelsen følger
faste procedurer for offentliggørelse af væsentlige informationer. Selskabet offentliggør alle meddelelser på

både dansk og engelsk, og meddelelserne er tilgængelige på Harboes hjemmeside

Harboe fører en aktiv dialog med aktiemarkedet og gennemfører i løbet af året en række møder med potentielle
og eksisterende investorer og analytikere. Præsentationer fra disse møder er tilgængelige på selskabets hjem-

meside.

 

 

Harboes Bryggeri A/S 34

 

Ledelsesberetning
Harboes årsrapport aflægges i henhold til lovgivningen efter IFRS.

Årsrapporten omfatter endvidere en række ikke-finansielle oplysninger om bl.a. medarbejdere, miljø og andre

emner, som har indflydelse på selskabets udvikling.
Harboe offentliggør kvartalsrapporter.

Bestyrelsens opgaver og ansvar
Harboes bestyrelse fastlægger selskabets strategi og følger løbende op på strategiske initiativer og realiseringen
af de fastsatte mål.

Bestyrelsesformandens rolle er reguleret i selskabets forretningsorden, og i praksis lægger formanden i udfø-
relsen af sine ledelsesmæssige opgaver vægt på at involvere de enkelte medlemmer baseret på deres erfaring
og kompetence. Der er ikke aktuelt valgt en næstformand, men bestyrelsen overvejer løbende behovet i takt

med udviklingen i selskabets strategiske udfordringer.
Harboes bestyrelse drøfter én gang årligt selskabets forretningsorden.

Bestyrelsen modtager forud for hvert bestyrelsesmøde en rapport fra direktionen med opfølgning på selskabets
udvikling og resultater.

Bestyrelsens sammensætning

Bestyrelsens medlemmer er på valg hvert 4. år og aktionærerne modtager en beskrivelse af de opstillede kan-
didater forud for generalforsamlingen. Hidtil har det tidligst valgte bestyrelsesmedlem været på valg hvert år. I
forbindelse med generalforsamlingen i 2008 har Vibeke Harboe Malling, Kirsten Griese og Karina Harboe
Laursen imidlertid valgt at udtræde af bestyrelsen. Som led i et ønske om at professionalisere Harboes besty-
relse med henblik på at styrke selskabets strategiske og forretningsmæssige udvikling, indstiller bestyrelsen tre
nye, uafhængige medlemmer til valg. I processen med identifikation af de nye bestyrelseskandidater er der lagt

vægt på at tilføre Harboes ledelse relevante kompetencer inden for strategisk ledelse, produktudvikling og salg.
Bestyrelsens indstilling til valg af nye bestyrelsesmedlemmer er nærmere præsenteret på side 40.
Nye medlemmer får en grundig introduktion til selskabets forretning og strategi.

Bestyrelsen har en størrelse, så den kan arbejde og fungere effektivt.

 

Harboes Bryggeri A/S 35

 

Ledelsesberetning

Med valget af de tre nye medlemmer til bestyrelsen vil Harboe fremover følge anbefalingen om, at flertallet af
bestyrelsens medlemmer skal være uafhængige. Derimod efterlever Harboe fortsat ikke anbefalingen om, at
selskabets direktion ikke samtidig må sidde i bestyrelsen. Harboe har indtil videre valgt at holde fast i, at be-
styrelsen i et vist omfang afspejler selskabets historiske ejerskab. Samtidig sikrer sammensætningen og valgpe-
rioden en kontinuitet, som Harboe finder meget værdifuld. Bestyrelsens optimale sammensætning er dog 1ø-

bende under overvejelse, og den seneste ændring er et væsentligt led i disse overvejelser.
I henhold til vedtægterne kan der være op til tre medarbejdervalgte bestyrelsesmedlemmer.

Bestyrelsen mødes efter en aftalt mødekalender og mødes desuden ad hoc, når der er aktuelle strategiske over-

vejelser eller beslutninger, som kræver bestyrelsens involvering og stillingtagen.

Der er ikke fastsat nogen aldersgrænse for bestyrelsen, da det ikke har været aktuelt at forholde sig til problem-
stillingen.

Der har ikke været behov for at nedsætte udvalg under bestyrelsen, men bestyrelsen vil naturligvis overveje

muligheden, hvis der skulle opstå en situation, som kræver en særlig arbejdsindsats.

Bestyrelsen har ikke etableret en formel evalueringsprocedure, men bestyrelsesformanden påser, at der foregår

en konstruktiv dialog på møderne, og at de enkelte medlemmer bidrager i henhold til deres kompetencer.
Bestyrelsen har i 2007/2008 afholdt 4 bestyrelsesmøder.

Bestyrelsens og direktionens vederlag

Harboes bestyrelse lægger vægt på, at selskabet tilbyder direktion og øvrige ledelse konkurrencedygtige ansæt-
telsesvilkår og vurderer løbende, hvilke elementer der skal til for at motivere og fastholde dygtige og resultat-
orienterede ledere. Bestyrelsen har indtil videre valgt ikke at introducere bonus eller aktierelaterede incita-
mentsprogrammer. I stedet omfatter Harboes tilbud til nøgleledere en række særlige elementer som f.eks. bolig
og andre personalegoder, der gør det attraktivt at være ansat i Harboe, selvom virksomheden fysisk er placeret

langt fra de store bycentre. Alle ansatte i Harboe er omfattet af selskabets pensionsordning.
Denne politik beskrives i bestyrelsesformandens beretning på den ordinære generalforsamling.
Direktionens og bestyrelsens vederlag er oplyst i årsrapporten.

Bestyrelsen er udelukkende aflønnet med fast honorar.

Harboe har ingen særlige fratrædelsesordninger for direktionen.

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 36

 

Ledelsesberetning

Som led i bestyrelsens fastlæggelse af selskabets strategi indgår også en drøftelse af væsentlige risici og hånd-
teringen heraf. Harboes væsentlige forretningsmæssige og finansielle risici behandles i et særskilt afsnit i års-

rapporten.

Revision
Harboes bestyrelse og direktion vurderer løbende selskabets revision og aftalen om revision indgås med sel-

skabets bestyrelse. Bestyrelsen beslutter årligt omfanget af anvendelse af revisor til øvrige rådgivningsopgaver.

Bestyrelsen tager på sine møder løbende stilling til selskabets kontrolsystemer. På bestyrelsesmødet i forbin-

delse med godkendelse af årsregnskabet, fremlægger revisor resultatet af revisionen til nærmere drøftelse.

Det har ikke været relevant at nedsætte revisionsudvalg, men Harboes bestyrelse vil løbende overveje mulig-
heden, hvis det skulle opstå komplicerede revisions- eller regnskabsmæssige forhold, som måtte kræve en sær-

lig forberedelse.

 

Harboes Bryggeri A/S 37

 

 

Ledelsesberetning

Harboekoncernens medarbejderkultur

Organisation

Harboe er en virksomhed med en meget stærk virksomhedskultur, der lægger vægt på ansvar, samarbejde, kva-
litet og resultater. Virksomhedskulturen afspejler de grundlæggende værdier, der er skabt gennem 125 års fa-
milieejet og familiedrevet virksomhed, hvor ledelsen har engageret sig aktivt i medarbejderne, deres vilkår og
det lokalmiljø, som Harboe er en vigtig del af. Denne virksomhedskultur er videreført i takt med, at selskabet

har udvidet sine aktiviteter internationalt.

Fundamentet for realiseringen af Harboes strategi og mål er en dynamisk, professionel og effektiv organisati-
on. Derfor investerer Harboe væsentlige ressourcer i at tiltrække og fastholde de rigtige medarbejdere, bl.a. ved
at tilbyde attraktive ansættelsesvilkår og gode faglige og personlige udviklingsmuligheder på alle niveauer i
organisationen. Harboe lægger i det hele taget stor vægt på at skabe gode og motiverende rammer for sine
medarbejdere. Medarbejdernes trivsel er en væsentlig forudsætning for virksomhedens succes, og Harboe har

derfor stor fokus på konstant at vedligeholde og styrke såvel de sociale som fysiske rammer.

Uddannelse, effektivitet og kvalitet
Udvikling af medarbejdernes kompetence er således et strategisk fokusområde i Harboe, og koncernen arbej-
der systematisk med udviklingsprogrammer og uddannelse af ledere og medarbejdere for hele tiden at være på

forkant med udviklingen i markedsvilkår, produktinnovation og produktionsteknologi.

1 2007/2008 er der som led i denne strategi bl.a. gennemført uddannelsesprogrammer for teamledere i alle kon-
cernens driftsenheder. Programmet sker med henblik på at øge både effektivitet og kvalitet i arbejdsprocesser-
ne i produktionen. De uddannede teamlederne får direkte ansvar for performance og kvalitet i deres respektive
enheder, og der følges regelmæssigt op på mål og resultater. Dermed sikres hurtig reaktion og opfølgning på
uregelmæssigheder og tæt handlingsorienteret ledelse af optimeringsprogrammer og gennemførte ændringer.
Erfaringerne fra programmet er særdeles positive, og det øgede jobindhold og ansvar på teamlederniveau har

endvidere god indvirkning på medarbejdertilfredsheden.

På koncernens nye produktionsenhed på Darguner Brauerei Tyskland har alle medarbejdere gennemført tekni-
ske uddannelsesprogrammer, og suppleret med den praktiske erfaring og problemløsning i forbindelse med va-

lideringen og driftsstarten på anlægget er produktionsteamet nu på et meget højt kompetenceniveau.

På koncernniveau er der endvidere gennemført lederkurser med fokus på strategi og værdier, og indholdet i
disse kurser er efterfølgende rullet ud i alle dele af koncernen gennem månedlige informationsmøder, work-
shops og aktiv involvering i udviklings- og effektiviseringsaktiviteter. Som led i dette er der bl.a. på lagersty-
ringsområdet gennemført målrettede Lean-projekter som optakt til en række planlagte Lean-projekter på tværs

af koncernen.

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 38

 

Ledelsesberetning

Ud over de gennemførte strategiske projekter har ledere og medarbejdere på tværs af organisationen deltaget i
både in- og eksterne uddannelsestilbud i løbet af regnskabsåret. Den generelle kompetenceudvikling understøt-
tes af et

formaliseret program, hvor der følges op med hver enkelt medarbejder gennem årlige udviklingssamtaler og
fastlæggelse af udviklingsplaner.

Miljøforhold

Bæredygtig udvikling

Det er et centralt element i Harboes strategi, at koncernens fortsatte vækst og udvikling skal ske på et bæredyg-
tigt grundlag. Effektiv udnyttelse af ressourcer en afgørende faktor for koncernens økonomiske resultater og
fortsatte værdiskabelse. Samtidig er det et nøgleelement i Harboes værdier at være bevidst om sit ansvar som
en integreret del af de samfund, virksomheden indgår i. Bæredygtig udvikling spiller derfor en central rolle i
Harboes udviklingsaktiviteter, hvor alle investeringer i ny produktionsteknologi, optimeringer af eksisterende
produktionsanlæg samt al produkt- og emballageudvikling sker med afsæt i hensyn til ressourceforbrug og ge-
nerel miljøpåvirkning. Endvidere investerer Harboe løbende i uddannelse og udviklingsaktiviteter, der skal sik-
re, at koncernens medarbejdere er optimalt rustet til at udføre deres arbejde på en sikker og effektiv måde.

Generelt er det Harboes ambition at sikre en løbende reduktion af ressourceforbrug og miljøbelastning i for-
hold til den samlede produktionsvolumen. Samtidig er det målet, at forekomsten af arbejdsskader og sygefra-
vær fastholdes på det aktuelt meget lave niveau.

Harboe har i en årrække udarbejdet grønt regnskab for koncernens fabrik i Skælskør og har igangsat et strate-
gisk udviklingsprojekt, med henblik på at etablere fælles mål og rapporteringsstandarder på bæredygtigheds-
området for hele koncernen. Som led i dette projekt er der bl.a. indledt forberedelser til, at samtlige koncernens
enheder i tillæg til de eksisterende kvalitets- og miljøcertificeringer kan blive certificeret i henhold til interna-
tionale standarder for arbejdsmiljø.

Generelt for koncernen kan det konstateres, at løbende investeringer i effektiviseringer og optimeringer af pro-
duktionsapparatet har en positiv indvirkning på både ressourceforbrug og udledninger i forhold til den sidelø-
bende udvikling i produktionsvolumen. På produktionsenheden i Skælskør har Harboe i 2007/2008 således væ-

ret i stand til at indfri det generelle reduktionsmål på en række centrale områder.

Harboe vil i det kommende regnskabsår arbejde fokuseret videre med at analysere og kortlægge fokusområder
i hele virksomhedens værdikæde ud fra en bæredygtighedsbetragtning med henblik på at styrke koncernens fi-
nansielle resultater og fortsat reducere den miljømæssige effekt af virksomhedens drift. I forbindelse med års-
rapporten for 2008/2009 vil Harboe således rapportere efter en fælles standard på de identificerede fokusområ-

der for samtlige koncernens enheder.

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S

39

 

Medlemmer af bestyrelsen, andre ledelseserhverv

Navn

Advokat Anders Nielsen,
formand

Direktør Mads O. Krage

Adm.direktør
Bernhard Griese

Forretningschef
Karina Harboe Laursen

Bestyrelsespost Direktionspost

Budde, Schou Int. A/S, (formand)
Danfrugt Invest A/S (formand)
Klinik Sorana A/S (formand)
Budde Schou A/S, (formand

Løgismose NIMB A/S (formand)
Femilet A/S (formand)

Thiele Partner A/S

F.A Thiele A/S

Hans Just A/S

Løgimose Vin A/S

Toms Gruppen A/S

Danish Crown Incorporated A/S
OBH Nordica Denmark A/S

Best Poultry International A/S Harboes Bryggeri A/S
(formand)

APM Danmark A/S

Keldernæs A/S, (formand)
Visbjerggården A/S (formand)
Lundegård A/S, (formand)
Buskysminde A/S, (formand)
Rugbjerggård A/S, (formand)
Danfrugt Skælskør A/S, (formand)
Danfrugt Invest A/S

FCS 2008 A/S

Danfrugt Invest A/S

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 40

 

Forslag til valg af nye bestyrelsesmedlemmer

Mette Kirstine Agger (44)
Adm. direktør for 7TM Pharma

Uddannelse:
Biolog fra Københavns Universitet
MBA

Professionel erfaring:

Mette Kirstine Agger har arbejdet en årrække som først patentagent og senere licensrådgiver hos Plougmann,
Vingtoft & Partners. Hun var fra 1996-2002 ansat i NeuroSearch som medlem af ledelsesgruppen og Funkti-
onschef med ansvar for licens- og samarbejdsaftalerne samt patenter. Her har Mette Kirstine Agger været an-
svarlig for indgåelse af en række store aftaler med internationale farmaceutiske firmaer og deltog i etablering
af en række nye virksomheder baseret på forskningsprojekter på NeuroSearch. Mette Kirstine Agger var i 2000
medstifter af 7TM Pharma. Sideløbende hermed har hun taget en MBA samt varetaget en række bestyrelseser-
hverv. Kombinationen af Mette Kirstine Aggers store tekniske og forretningsmæssige erfaring ventes at kunne
tilføre Harboes fortsatte produkt- og produktionsteknologiske udvikling en strategisk vitaminindsprøjtning.

Øvrige ledelsesposter:
Formand for bestyrelsen af Klifo A/S
Medlem af bestyrelsen i Symbion Forskerpark

Thøger Thøgersen (54)
Adm. Direktør for Bruuns Bazaar A/S

Uddannelse:
Cand.merc, afsætningsøkonomi/regnskab

Professionel erfaring:

Thøger Thøgersen startede sin professionelle karriere i Magasin du Nord/Illum, først som direktør i Magasin
Lyngby, og senere syv år som indkøbsdirektør. I 1997 blev han ansat som adm. direktør for Buksesnedkeren
ApS, og i 2006 blev han ansat som adm. direktør i Bruuns Bazaar A/S. Harboes bestyrelse forventer, at Thøger
Thøgersen med sin omfattende viden og erfaring inden for salg vil kunne tilføre virksomheden et kompetent

bidrag til den fortsatte strategiske udvikling af selskabet.
Øvrige ledelsesposter:
Formand for bestyrelsen i Active Sportswear

Medlem af bestyrelsen i Femilet A/S

Carl Erik Kjærsgaard (50)

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 41

 

Adm. direktør Grey Global Group Nordic

Uddannelse:
HA, Copenhagen Business School

Professionel erfaring:

Carl Erik Kjærsgaard startede i 1982 som administrationschef i Lasse Hjortnæs A/S og skiftede i 1985 til re-
klamebranchen, hvor han blev ansat som account manager i Dot Zero Advertising Agency A/S. I 1987 rykkede
han til Scan Vegra ApS som produktchef, men allerede året efter fandt han tilbage som account director i FCB
Avertising A/S. I 1989 blev han udnævnt til Account Director & Client Service Director for DDB NEEDHAM
WORLDWIDE A/S og blev i 1996 ansat som adm. direktør for Grey Worldwide i København. I 2000 blev han
udnævnt til adm. direktør for Grey Global Groups danske aktiviteter, og i 2004 fik han ansvaret for Grey Nor-
dic og udnævnt til medlem af Grey Global Groups Executive Committee. Carl Erik Kjærsgaards omfattende
erfaring og talent inden for markedsføring vil være et værdifuldt bidrag i implementeringen af Harboes nye

markedsføringsstrategi og fortsatte strategiske vækst.

Øvrige ledelsesposter:

Formand for bestyrelsen for Trunk Images A/S
Medlem af bestyrelsen for Computer Camp A/S
Medlem af bestyrelsen for Møller og Rothe A/S
Medlem af bestyrelsen for Zoomie A/S

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 42
Resultatopgørelse for 2007/08
Koncern
2007/08 2006/07N0-

te t.kr. t.kr.
Bruttoomsætning 1.607.373 1.649.489
Øl- og vandafgifter (236.475) (266.557)
Nettoomsætning 1.370.898 1.382.932
Produktionsomkostninger 4 (1.159.156) (1.115.029)
Bruttoresultat 211.742 267.903
Andre driftsindtægter 7 14.768 18.120
Distributionsomkostninger (155.389) (150.902)
Administrationsomkostninger (38.059) (35.393)
Andre driftsomkostninger (11.467) (11.400)
Resultat af primær drift (EBIT) 21.595 88.328
Indtægter af kapitalandele i associerede virksomheder 8 1.298 302
Finansielle indtægter 9 861 865
Finansielle omkostninger 10 (7.444) (3.964)
Resultat før skat 16.310 85.531
Skat af årets resultat 11 (4.637) (28.809)
Regulering af skat vedrørende tidligere år 11 8.435 (219)
Årets resultat 20.108 56.503
Fordeling af årets resultat
Moderselskabets aktionærer 20.153 56.511
Minoritetsinteresser (45) (8)

20.108 56.503
Resultat og udvandet resultat pr. aktie (kr. pr. aktie å 10 kr.) 12 3,4 9,5

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 43
Balance pr. 30. april 2008
Koncern
2008 2007
Note t.kr. t.kr.

Rettigheder 5.723 0
Software 320 0
Immaterielle aktiver under opførelse 289 0
Immaterielle aktiver 14 6.332 0
Grunde og bygninger 329.773 301.666
Produktionsanlæg og maskiner 401.417 360.277
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 44.096 45.375
Reservedele til egne maskiner 4.707 5.298
Materielle aktiver under opførelse 13.216 122.381
Materielle aktiver 15 793.209 834.997
Kapitalandele i associerede virksomheder 16 3.490 791
Finansielle aktiver disponible for salg 17 2.461 3.047
Deposita, lejemål 2.148 2.113
Finansielle aktiver 8.099 5.951
Udskudte skatteaktiver 24 2.093 0
Langfristede aktiver 809.733 840.948
Varebeholdninger 18 114.645 102.023
Tilgodehavender fra salg 19 237.393 218.858
Tilgodehavender hos associerede virksomheder 5.053 3.051
Andre tilgodehavender 20 10.853 19.604
Periodeafgrænsningsposter 9.274 3.104
Tilgodehavender 262.573 244.617
Likvide beholdninger 21 12.310 27.360
Kortfristede aktiver 389.528 374.000
Aktiver 1.199.261 1.214.948

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 44
Balance pr. 30. april 2008
Koncern
2008 2007
Note t.kr. t.kr.

Aktiekapital 22 60.000 60.000
Overkurs ved emission 51.000 51.000
Reserver 3.125 1.569
Overført resultat 582.580 572.836
Egenkapital tilhørende moderselskabets aktionærer 696.705 685.405
Egenkapital tilhørende minoritetsinteresser 242 414
Egenkapital 696.947 685.819
Gæld til realkreditinstitutter 26 23.112 25.501
Kreditinstitutter i øvrigt 27 3.439 9.173
Udskudte skatteforpligtelser 24 37.776 51.081
Periodeafgrænsningsposter 44.335 38.275
Langfristede forpligtelser 108.662 124.030
Gæld til realkreditinstitutter 26 5.559 9.061
Kreditinstitutter i øvrigt 27 60.196 29.722
Leverandører af varer og tjenesteydelser 186.087 213.100
Tilbagekøbsforpligtelse, returemballage 25 36.298 31.489
Gæld til associerede virksomheder 6.473 20.665
Anden gæld 28 71.913 61.674
Periodeafgrænsningsposter 10.066 8.972
Selskabsskat 17.060 30.416
Kortfristede forpligtelser 393.652 405.099
Forpligtelser 502.314 529.129
Passiver 1.199.261 1.214.948

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 45
Pengestrømsopgørelse for 2007/08
Koncern
2007/08 -2006/07
Note t.kr. t.kr.

Resultat af primær drift (EBIT) 21.595 88.328
Af- og nedskrivninger 109.102 101.155
Indtægtsførte tilskud (9.271) .(10.854)
Ændring i driftskapital 31 (33.400) (62.956)
Pengestrømme vedrørende primær drift 88.026 115.673
Modtagne finansielle indtægter 1.089 865
Betalte finansielle omkostninger (7.146) (3.399)
Betalt selskabsskat (25.025) (26.546)
Pengestrømme vedrørende drift 56.944 86.593
Køb af immaterielle aktiver (658) 0
Køb af materielle aktiver (89.536) (121.640)
Salg af materielle aktiver 322 10.543
Køb af virksomheder 33 (6.108) 0
Ændring i finansielle aktiver (1.517) 121
Pengestrømme vedrørende investeringer (97.497) (110.976)
Betalt udbytte til aktionærer i moderselskab (8.925) (47.600)
Afdrag på prioritetsgæld (20.239) (16.662)
Provenu ved optagelse af finansiel forpligtelse 3.164 0
Modtaget investeringstilskud 16.360 19.616
Pengestrømme vedrørende finansiering (9.640) (44.646)
Ændring i likvider (50.193) (69.029)
Likvider 01.05 8.213 71.556
Kursregulering primo (159) (314)
Likvider 30.04 32 (42.139) 8.213

 

 

 

 

 

 

 

 

(apis 3 sæu [1 119.1940)

 

 

 

 

 

 

 

 

618'S89 tir S0p'S89 9£8'7LS Sp8 bsT OLb 000'1S 000'09 LO00T'b0'0£ [ende 1537
00v 0 00v 00v 0 0 0 0 0 zone auga je opAgpn)
(000'8+) 0 (000'8v) (000'8v) 0 0 (1) 0 0 ET 20u gf 'onAqpn Feppojpn
910'9S (8) p70'9S LST'9S 181 bsT (899) 0 0 HE 1 1938æJpU109N
EOS'9S (8) TIS'9S LSTY9S 0 bST 0 0 0 Jej[nsal sjery
(L8p) 0 (L8v) 0 I81 0 (899) 0 0 [8ideyu33o yd ya np 39u3d1pug
[81 0 181 0 181 0 0 0 0 Bjes Joj
afqiuodsip Joan affolsueug je gulanganpærsgegq

(899) 0 (899) 0 0 0 (899) 0 0 IapaquosyIHAoyep 34spue[uapn Joj Zu ngassnyejnge 4
£0P'LL9 Tor 186'94—9 6LT'F9S v99 0 SETT 000'1S 000'09 9007'S0' 10 rende u33g

43 I NI TT I I I TT DT]
nel J9388313JUl IAU ODA E 38) ns 3jes 1oj 3p0Jaur 438UuL0 ng UOISSTWUI lendey
[endey -593JLI0UIUI sjaqeys 110J19AQ ajgqmuodsip SIPTÆA -J1SI NY p3A DN V
-u937 3pu219y -[eS4apow J3ADYNE azpul u3p -BJn [BA SINY43AQ
lendey opu3oy [9 el sueuy Up 1333 Joj
-U334 [enden ye Busajnz — 3uruarrysdo IA1ISIY
-U337q -IMIPIÆA -03JaUu 10j
-sgep J1oj JA1ISIY
IA1I3SIY
U19JUO 4

L£0/9007 10j asJa1ø3dojejrdeyu33 7

 

9Iv

S/V 119334 g sa0oqleH

15 EERB ES ES DRAKE E REDE

 

 

 

800T'P0'0£ rende uo3g

 

aauye aug je anAqp
ET aJou 'yf "39. qpn Jappolpn

JaJÆUONYeSIEJLIOUIWU je aSJauypuJ]

 

18 1 4978 æJpU103J2N

 

Yejjnsal SJaTY

jendeéyu23o ed 21%a.0p J30391pug

 

Bjes Joj
ajqruodsip sone affersueuj je guuonganpiæssgeg

Jopaqwiosyasopep ayspuejuapn Joj Zu ongusnygejn eA

(oprs 338LL1Oj &1y )-19J.1340)
L007'S0'TO rende u53 7

 

LP6'969 Tb S0L"969 ogs'78sS 797 8BEL'I STI 000'IS 000709

SL 0 SL SL 0 0 0 0 0
(000'6) 0 (000'6) (000'6) 0 0 0 0 0
(270) (L7D 0 0 0 0 0 0 0

80T'07 (Sp) EST'0T7 699'81 (e8s) PSP I ss9 0 0

80107 (Sv) EST"0T 699'81 0 v8b' I 0 0 0

FL 0 7L (1) (egs) 0 ss9 0 0
(€8s) 0 (€8s) 0 (e8s) 0 0 (7) 0

SS9 0 ss 0 0 0 ss9 0 0

618'S89 bib S0p"S89 9£8'7LS Sp8 ps7 OLv 000'TS 000'09

MT I SI MI 47 HI 47 TI TT
ner 495$313)UL J3aæU0DN Et J8J [ns 3jes Jog 3poJjauw 198uL1o [nå UOISSIWS rendey
[endey -S933L1OUIW sjaqbys 11911340) aqruodsip SIPIÆA -B1SANN pa3A -314V
-U33q IpUu3øy [9 -PPS13p0W JIATJAE aapu up nn SINY4IAQ
jeudsy apu319y 1 Pt su tung up 13349 10J
-493q [eyudey Je Buzanz — 3Zuuarrysdo JA1IS3Y
937 ”JJIPIÆA -OPau 10j
-SBEp Joj IA1ISIY
JA3SIY
U139UOM

80/4£007 10 asj21ø3dojejide4u937

 

Lv

Syv 119934ig sooqirv

Harboes Bryggeri A/S

Noter

Noteoversigt

1. Anvendt regnskabspraksis

2... Væsentlige regnskabsmæssige skøn, forudsætninger og usikkerheder
3. Segmentoplysninger for koncernen

4... Produktionsomkostninger

S. Personaleomkostninger

6. Af- og nedskrivninger

7.… Andre driftsindtægter

8. Indtægter af kapitalandele i associerede virksomheder
9. Finansielle indtægter

10. Finansielle omkostninger

11. Skat af årets resultat

12... Resultat og udvandet resultat pr. aktie

13... Udbytte

14. Immaterielle aktiver

15. Materielle aktiver

16.  Kapitalandele i associerede virksomheder
17... Finansielle aktiver disponible for salg

18... Varebeholdninger

19... Tilgodehavender fra salg

20. Andre tilgodehavender

21.  Likvide beholdninger

22. Aktiekapital

23. Egne aktier

24... Udskudte skatteforpligtelser

25... Tilbagekøbsforpligtelse, returemballage

26. Gæld til realkreditinstitutter

27... Kreditinstitutter i øvrigt

28... Anden gæld

29. Operationelle leasingforpligtelser

30.  Eventualforpligtelser, sikkerhedsstillelser og kontraktlige forpligtelser
31... Ændring i driftskapital

32.  Likvider

33... Køb af virksomheder

34... Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor
35... Finansielle risici og finansielle instrumenter
36. Nærtstående parter

48

 

 

Harboes Bryggeri A/S 49

 

Noter

1. Anvendt regnskabspraksis

Årsrapporten for 2007/08 for Harboes Bryggeri A/S, der omfatter både årsregnskab for moderselskabet og
koncernregnskab, aflægges i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som god-
kendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber, jf. OMX Nordic
Exchange Copenhagen's oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber og IFRS-bekendtgørelsen
udstedt i henhold til årsregnskabsloven.

Årsrapporten opfylder tillige International Financial Reporting Standard (IFRS) udstedt af International Ac-
counting Standards Board (IASB)

Årsrapporten aflægges i danske kroner (DKK), der anses for at være den primære valuta for koncernens aktivi-

teter og den funktionelle valuta for moderselskabet.

Årsrapporten er aflagt på basis af historiske kostpriser, bortset fra visse finansielle aktiver og forpligtelser, der

måles til dagsværdi. Anvendt regnskabspraksis er i øvrigt som beskrevet nedenfor.

Implementering af nye og ændrede standarder samt fortolkningsbidrag
Årsrapporten for 2007/08 er aflagt i overensstemmelse med de nye og ændrede standarder (IFRS/TAS) samt
nye fortolkningsbidrag (IFRIC), der gælder for regnskabsår, der begynder 1. januar 2007 eller senere. Disse

standarder og fortolkningsbidrag, som er relevante for Harboe, er:

e IFRS 7, Finansielle instrumenter: Oplysninger
e JAS 1, Præsentation af årsregnskaber

e JAS 32, Finansielle instrumenter: Præsentation

Implementeringen af de nye og ændrede standarder og fortolkningsbidrag i årsrapporten for 2007/08 har ikke

medført ændringer i regnskabspraksis, men alene påvirket omfanget og arten af noteoplysninger i årsrapporten.

Standarder og fortolkninger, der ikke er trådt i kraft:

Det er ledelsens vurdering, at anvendelse af nye og ændrede standarder og fortolkningsbidrag, som ikke er
trådt i kraft, ikke vil få væsentlig indvirkning på årsrapporten for de kommende regnskabsår bortset fra de
yderligere oplysningskrav til forretningssegmenter, der følger af implementering af IFRS 8.

Desuden vil implementering af den ændrede IAS 23, låneomkostninger betyde, at koncernen fra og med regn-
skabsåret 2008/09 skal indregne låneomkostninger i kostprisen for kvalificerede aktiver i form af immaterielle

og materielle aktiver samt varebeholdninger med længere fremstillingsperioder.

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 50

 

Noter

1. Anvendt regnskabspraksis, fortsat

Koncernregnskabet

Koncernregnskabet omfatter Harboes Bryggeri A/S (moderselskabet) og de virksomheder (dattervirksomhe-
der), som kontrolleres af moderselskabet. Moderselskabet anses for at have kontrol, når det direkte eller indi-
rekte ejer mere end 50% af stemmerettighederne eller på anden måde kan udøve eller faktisk udøver bestem-

mende indflydelse.

Virksomheder, hvori koncernen direkte eller indirekte besidder mellem 20% og 50% af stemmerettighederne

og har betydelig indflydelse, men ikke kontrol, betragtes som associerede virksomheder.

Konsolideringsprincipper
Koncernregnskabet udarbejdes på grundlag af regnskaber for Harboes Bryggeri A/S og dets dattervirksomhe-
der. Koncernregnskabet udarbejdes ved at sammenlægge regnskabsposter af ensartet karakter. De regnskaber,

der anvendes til brug for konsolideringen, udarbejdes i overensstemmelse med koncernens regnskabspraksis.

Ved konsolideringen elimineres koncerninterne indtægter og omkostninger, interne mellemværender og udbyt-

ter samt fortjenester og tab ved transaktioner mellem de konsoliderede virksomheder.

I koncernregnskabet indregnes dattervirksomhedernes regnskabsposter 100%. Minoritetsinteressernes for-
holdsmæssige andel af resultatet indgår som en del af årets resultat for koncernen og som en særskilt del af

koncernens egenkapital.

Virksomhedssammenslutning

Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i koncernregnskabet fra henholdsvis overtagelsestids-
punktet og stiftelsestidspunktet. Overtagelsestidspunktet er det tidspunkt, hvor kontrollen over virksomheden
faktisk overtages. Solgte eller afviklede virksomheder indregnes i den konsoliderede resultatopgørelse frem til
henholdvis afhændelse- og afviklingstidspunkt. Afhændelsestidspunktet er det tidspunkt, hvor kontrollen over
virksomheden faktisk overgår til tredjemand.

Ved køb af nye virksomheder anvendes overtagelsesmetoden, hvorefter de nytilkøbte virksomheders identifi-
cerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser måles til dagsværdi på overtagelsesetidspunktet.

Langfristede aktiver, der overtages med salg for øje, måles dog til dagsværdi fratrukket forventede salgsom-
kostninger. Omstruktureringsomkostninger indregnes alene i overtagelsesbalancen, hvis de udgør en forpligtel-

se for den overtagne virksomhed. Der tages hensyn til skatteeffekten af de foretagne omvurderinger.

Kostprisen for en virksomhed består af dagsværdien af det erlagte vederlag tillagt de omkostninger, der direkte
kan henføres til virksomhedsovertagelsen. Hvis vederlagets endelige fastsættelse er betinget af en eller flere
fremtidige begivenheder, indregnes disse reguleringer kun i kostprisen, hvis den pågældende begivenhed er

sandsynlig, og effekten på kostpridsen kan opgøres pålideligt.

 

 

Harboes Bryggeri A/S 51

 

Noter

1. Anvendt regnskabspraksis, fortsat

Positive forskelsbeløb (goodwill) mellem kostprisen for den erhvervede virksomhed og dagsværdien af de
overtagne aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser indregnes som et aktiv under immaterielle aktiver og
testes minimum én gang årligt for værdiforringelse. Hvis den regnskabsmæssige værdi af aktivet overstiger

dets genindvindingsværdi, nedskrives det til den lavere genindvindingsværdi.

Ved negative forskelsbeløb (negativ goodwill) revurderes de opgjorte dagsværdier og den opgjorte kostpris for
virksomheden. Hvis dagsværdien af de overtagne aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser efter revurde-

ringen fortsat overstiger kostprisen, indregnes forskelsbeløbet som en indtægt i resultatopgørelsen.

Fortjeneste eller tab ved salg eller afvikling af dattervirksomheder

Fortjeneste eller tab ved salg eller afvikling af dattervirksomheder opgøres som forskellen mellem salgssum-
men eller afviklingssummen og den regnskabsmæssige værdi af nettoaktiverne på afhændelses- eller afvik-
lingstidspunktet, inklusive goodwill, akkumulerede valutakursreguleringer ført direkte på egenkapitalen og

forventede omkostninger til salg eller afvikling. Salgssummen måles til dagsværdien af det modtagne vederlag.

Omregning af fremmed valuta

Transaktioner i anden valuta end koncernens funktionelle valuta omregnes ved første indregning til trans-
aktionsdagens kurs. Tilgodehavender, gældsforpligtelser og andre monetære poster i fremmed valuta, som ikke
er afregnet på balancedagen, omregnes til balancedagens valutakurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem
transaktionsdagens kurs og kursen på henholdsvis betalingsdagen og balancedagen, indregnes i resultatopgø-
relsen som finansielle poster. Materielle aktiver, varebeholdninger og andre ikke-monetære aktiver, der er
købt i fremmed valuta og måles med udgangspunkt i historiske kostpriser, omregnes til transaktionsdagens
kurs. Ikke-monetære poster, som omvurderes til dagsværdi, omregnes ved brug af valutakursen på omvurde-
ringstidspunktet.

Ved indregning i koncernregnskabet af virksomheder, der aflægger regnskab i en anden funktionel valuta end
danske kroner (DKK), omregnes resultatopgørelserne til gennemsnitlige valutakurser, medmindre disse afviger
væsentligt fra de faktiske valutakurser på transaktionstidspunkterne. I sidstnævnte tilfælde anvendes de fakti-

ske valutakurser. Balanceposterne omregnes til balancedagens valutakurser.

Valutakursdifferencer, der er opstået ved omregning af udenlandske virksomheders balanceposter ved årets
begyndelse til balancedagens valutakurser og ved omregning af resultatopgørelser fra gennemsnitskurser til ba-
lancedagens valutakurser, indregnes direkte på egenkapitalen. Tilsvarende indregnes valutakursdifferencer, der
er opstået som følge af ændringer, som er foretaget direkte i den udenlandske virksomheds egenkapital, også

direkte på egenkapitalen.

 

 

Harboes Bryggeri A/S 52

 

Noter

1. Anvendt regnskabspraksis, fortsat
Kursregulering af tilgodehavender hos eller gæld til dattervirksomheder, der anses for en del af moderselska-
bets samlede investering i den pågældende dattervirksomhed, indregnes direkte på egenkapitalen.

Skat
Årets skat, som består af årets aktuelle skat og ændring af udskudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med den
del, der kan henføres til årets resultat, og direkte på egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer

direkte på egenkapitalen. Valutakursreguleringer af udskudt skat indregnes som en del af årets reguleringer af
udskudt skat.

Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen opgjort som beregnet skat af
årets skattepligtige indkomst, reguleret for betalt acontoskat.

Ved beregning af årets aktuelle skat anvendes de på balancedagen gældende skattesatser og -regler.

Udskudt skat indregnes efter den balanceorienterede gældsmetode af alle midlertidige forskelle mellem regn-
skabsmæssige og skattemæssige værdier af aktiver og forpligtelser, bortset fra udskudt skat på midlertidige
forskelle, der er opstået ved enten første indregning af goodwill eller ved første indregning af en transaktion,
der ikke er en virksomhedssammenslutning, og hvor den midlertidige forskel konstateret på tidspunktet for før-
ste indregning hverken påvirker det regnskabsmæssige resultat eller den skattepligtige indkomst.

Der indregnes udskudt skat af midlertidige forskelle forbundet med kapitalandele i dattervirksomheder og as-
socierede virksomheder, medmindre moderselskabet har mulighed for at kontrollere, hvornår den udskudte
skat realiseres, og det er sandsynligt, at den udskudte skat ikke vil blive udløst som aktuel skat inden for en

overskuelig fremtid.

Den udskudte skat opgøres med udgangspunkt i henholdsvis den planlagte anvendelse af det enkelte aktiv og
afviklingen af den enkelte forpligtelse.

Udskudt skat måles ved at anvende de skattesatser og -regler i de respektive lande, der — baseret på vedtagne
eller i realiteten vedtagne love på balancedagen — forventes at gælde, når den udskudte skat forventes udløst
som aktuel skat. Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser eller -regler indregnes i resultat-
opgørelsen, medmindre den udskudte skat kan henføres til poster, der tidligere er indregnet direkte på egenka-
pitalen. I sidstnævnte tilfælde indregnes ændringen ligeledes direkte på egenkapitalen.

 

 

Harboes Bryggeri A/S 53

 

Noter

1. Anvendt regnskabspraksis, fortsat

Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettigede skattemæssige underskud, indregnes
i balancen med den værdi, aktivet forventes at kunne realiseres til, enten ved modregning i udskudte skattefor-
pligtelser eller som nettoskatteaktiver til modregning i fremtidige positive skattepligtige indkomster. Det re-
vurderes på hver balancedag, om det er sandsynligt, at der i fremtiden vil blive frembragt tilstrækkelig skatte-
pligtig indkomst til, at det udskudte skatteaktiv vil kunne udnyttes.

Moderselskabet er sambeskattet med alle danske dattervirksomheder. Den aktuelle danske selskabsskat forde-

les mellem de sambeskattede danske virksomheder i forhold til disses skattepligtige indkomster.

Resultatopgørelsen
Nettoomsætning
Nettoomsætning ved salg af handelsvarer og fremstillede varer indregnes i resultatopgørelsen, når levering og

risikoovergang til køber har fundet sted.

Nettoomsætning måles til dagsværdien af det modtagne eller tilgodehavende vederlag. Hvis der er aftalt en
rentefri kredit på betaling af det tilgodehavende vederlag, der strækker sig ud over den normale kredittid, be-
regnes dagsværdien af vederlaget ved at tilbagediskontere de fremtidige indbetalinger. Forskellen mellem
dagsværdien og den nominelle værdi af vederlaget indregnes som en finansiel indtægt i resultatopgørelsen ved

at anvende den effektive rentes metode.
Nettoomsætning opgøres eksklusive moms, øl- og vandafgifter o.lign, der opkræves på vegne af tredjemand.

Produktionsomkostninger

Produktionsomkostninger omfatter omkostninger, der afholdes for at opnå nettoomsætningen. I produktions-
omkostninger indregner handelsvirksomhederne vareforbrug, og de producerende virksomheder omkostninger
til råvarer, hjælpematerialer, produktionspersonale samt vedligeholdelse og af- og nedskrivninger på de mate-
rielle aktiver, der benyttes i produktionsprocessen og returemballage samt regulering i tilbagekøbsforpligtelse

af egen emballage.

Under produktionsomkostninger indregnes tillige forskningsomkostninger og omkostninger til udviklingspro-

jekter, der ikke opfylder kriterierne for indregning i balancen.

Distributionsomkostninger
Distributionsomkostninger omfatter omkostninger, der afholdes til distribution af solgte varer og til salgskam-
pagner, herunder omkostninger til salgs- og distributionspersonale, reklameomkostninger og af- og nedskriv-

ninger på de materielle aktiver, der benyttes i distributionsprocessen.

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 54

Noter

1. Anvendt regnskabspraksis, fortsat

Administrationsomkostninger

Administrationsomkostninger omfatter omkostninger, der afholdes til ledelse og administration af koncernen,
herunder omkostninger til det administrative personale og ledelsen samt kontorholdsomkostninger og af- og

nedskrivninger på materielle aktiver, der benyttes ved administrationen af koncernen.

Andre driftsindtægter og driftsomkostninger
Andre driftsindtægter og driftsomkostninger omfatter indtægter og omkostninger af sekundær karakter set i
forhold til koncernens hovedaktiviteter, herunder anlægstilskud og lejeindtægter samt gevinster og tab ved salg

af materielle langfristede aktiver, hvis salgsprisen for aktiverne overstiger den oprindelige kostpris.

Offentlige tilskud
Offentlige tilskud indregnes, når der er rimelig sikkerhed for, at tilskudsbetingelserne er opfyldt, og at tilskud-
det vil blive modtaget.

Tilskud til dækning af afholdte omkostninger indregnes i resultatopgørelsen forholdsmæssigt over de perioder,
hvori de tilknyttede omkostninger resultatføres. Tilskuddene indregnes i regnskabsposten Andre driftsindtæg-

ter.

Offentlige tilskud, der er knyttet til et aktiv, indregnes som periodeafgrænsningsposter under hhv. langfristede

og kortfristede forpligtelser og amortiseres over den periode, hvorover aktivet afskrives.

Finansielle poster
Finansielle poster omfatter renteindtægter og -omkostninger, realiserede og urealiserede kursgevinster og -tab
på værdipapirer, gældsforpligtelser og transaktioner i fremmed valuta, amortisationstillæg/-fradrag vedrørende

prioritetsgæld mv. samt tillæg og godtgørelser under acontoskatteordningen.

Renteindtægter og -omkostninger periodiseres med udgangspunkt i hovedstolen og den effektive rentesats.
Den effektive rentesats er den diskonteringssats, der skal anvendes til at tilbagediskontere de forventede frem-
tidige betalinger, som er knyttet til det finansielle aktiv eller den finansielle forpligtelse, for at nutidsværdien af

disse svarer til den regnskabsmæssige værdi af henholdsvis aktivet og forpligtelsen.

Udbytte fra investeringer i kapitalandele indregnes, når der er erhvervet endelig ret til udbyttet. Dette vil typisk
sige på tidspunktet for generalforsamlingens godkendelse af udlodningen fra det pågældende selskab. I kon-
cernregnskabet gælder dette dog ikke for kapitalandele i associerede virksomheder, der måles efter indre vær-

dis metode, jf. nedenfor.

 

 

Harboes Bryggeri A/S 55

 

Noter

1. Anvendt regnskabspraksis, fortsat

Balancen

Immaterielle aktiver

Erhvervede immaterielle rettigheder i form af software måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og

nedskrivninger. Software afskrives liniært over den forventede brugstid, som sædvanligvis er 3-5 år.

Immaterielle aktiver med ubestemmelige brugstider, herunder rettigheder, afskrives ikke, men testes minimum
én gang årligt for værdiforringelse. Hvis den regnskabsmæssige værdi af aktiverne overstiger genindvindings-

værdien, nedskrives til den laveres værdi.

Materielle aktiver
Grunde og bygninger, produktionsanlæg og maskiner, andre anlæg, driftsmateriel og inventar samt reservedele

til egne maskiner måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Der afskrives ikke på

grunde.

Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen, omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen og omkostninger til klar-
gøring af aktivet indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til at blive taget i brug. For egenfremstillede aktiver
omfatter kostprisen omkostninger, der direkte kan henføres til fremstillingen af aktivet, herunder materialer,

komponenter, underleverandører og lønninger.

Forpligter anskaffelsen eller brugen af aktivet koncernen til at afholde omkostninger til nedrivning eller retab-
lering af aktivet, indregnes de skønnede omkostninger hertil som henholdsvis en hensat forpligtelse og en del
af kostprisen for det pågældende aktiv. Hvis forpligtelsen er opstået i forbindelse med produktion af varebe-
holdninger, indregnes forpligtelsen som en del af kostprisen for de pågældende varer, jf. nedenfor.

Afskrivningsgrundlaget er aktivets kostpris fratrukket restværdien. Restværdien er det forventede beløb, som
vil kunne opnås ved salg af aktivet i dag efter fradrag af salgsomkostninger, hvis aktivet allerede havde den al-
der og var i den stand, som aktivet forventes at være i efter afsluttet brugstid. Kostprisen på et samlet aktiv op-

deles i mindre bestanddele, der afskrives hver for sig, hvis brugstiden er forskellig.

Der foretages lineære afskrivninger baseret på følgende vurdering af aktivernes forventede brugstider:

Bygninger 10-50 år
Produktionsanlæg og maskiner 5-25 år
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 3 - 15 år
Returemballage 3-8 år

Afskrivningsmetoder, brugstider og restværdier revurderes årligt.

 

Harboes Bryggeri A/S 56

 

Noter

1. Anvendt regnskabspraksis, fortsat
Materielle aktiver nedskrives til genindvindingsværdi, hvis denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi,

jf. nedenfor.

Nedskrivning af immaterielle og materielle aktiver, kapitalandele i dattervirksomheder og associerede
virksomheder

De regnskabsmæssige værdier af immaterielle og materielle aktiver med bestemmelige brugstider samt kapi-
talandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder gennemgås på balancedagen for at fastsætte, om
der er indikationer på værdiforringelse. Hvis dette er tilfældet, skønnes aktivets genindvindingsværdi for at

fastslå behovet for eventuel nedskrivning og omfanget heraf.

For immaterielle aktiver med ubestemmelige brugstider opgøres genindvindingsværdien årligt uanset om der
er konstateret indikationer på værdiforringelse.
Hvis aktivet ikke frembringer pengestrømme uafhængigt af andre aktiver, skønnes genindvindingsværdien for

den mindste pengestrømsfrembringende enhed, som aktivet indgår i.

Genindvindingsværdien opgøres som den højeste værdi af aktivets henholdsvis den pengestrømsfrembringende
enheds dagsværdi med fradrag af salgsomkostninger og kapitalværdien. Når kapitalværdien opgøres, tilbage-
diskonteres skønnede fremtidige pengestrømme til nutidsværdi ved at anvende en diskonteringssats, der afspej-
ler dels aktuelle markedsvurderinger af den tidsmæssige værdi af penge, dels de særlige risici, der er tilknyttet
henholdsvis aktivet og den pengestrømsfrembringende enhed, og som der ikke er reguleret for i de skønnede

fremtidige pengestrømme.

Hvis henholdsvis aktivets og den pengestrømsfrembringende enheds genindvindingsværdi skønnes at være la-
vere end den regnskabsmæssige værdi, nedskrives den regnskabsmæssige værdi til genindvindingsværdien.
For pengestrømsfrembringende enheder fordeles nedskrivningen således, at goodwillbeløb nedskrives først, og
dernæst fordeles et eventuelt resterende nedskrivningsbehov på de øvrige aktiver i enheden, idet det enkelte

aktiv dog ikke nedskrives til en værdi, der er lavere end dets dagsværdi fratrukket forventede salgsomkostnin-

ger.

Nedskrivninger indregnes i resultatopgørelsen. Ved eventuelle efterfølgende tilbageførsler af nedskrivninger
som følge af ændringer i forudsætninger for den opgjorte genindvindingsværdi forhøjes henholdsvis aktivets
og den pengestrømsfrembringende enheds regnskabsmæssige værdi til det korrigerede skøn af genindvin-
dingsværdien, dog maksimalt til den regnskabsmæssige værdi, som aktivet eller den pengestrømsfrembringen-

de enhed ville have haft, hvis nedskrivning ikke var foretaget.

 

 

Harboes Bryggeri A/S 57

 

Noter

1. Anvendt regnskabspraksis, fortsat
Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder i moderselskabets årsregnskab

Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder måles til kostpris i moderselskabets årsregn-
skab.

Hvis kostprisen overstiger kapitalandelenes genindvindingsværdi, nedskrives til denne lavere værdi. Kostpri-
sen nedskrives også, hvis der udloddes mere i udbytte, end der samlet set er indtjent i virksomheden siden

overtagelsen af denne.

Kapitalandele i associerede virksomheder i koncernregnskabet

Kapitalandele i associerede virksomheder indregnes og måles i koncernregnskabet efter den indre værdis me-
tode (equity-metoden). Dette indebærer, at kapitalandelene måles til den forholdsmæssige andel af virksomhe-
dernes opgjorte regnskabsmæssige indre værdi, opgjort efter koncernens regnskabspraksis, med henholdsvis
fradrag og tillæg af forholdsmæssige interne fortjenester og tab.

I resultatopgørelsen indregnes den forholdsmæssige andel af virksomhedernes resultat efter skat og eliminering
af urealiserede forholdsmæssige interne fortjenester og tab. På koncernens egenkapital indregnes den for-
holdsmæssige andel af alle transaktioner og begivenheder, der er indregnet direkte på den associerede virk-

somheds egenkapital.

Kapitalandele i associerede virksomheder med negativ regnskabsmæssig indre værdi måles til 0 kr. Tilgodeha-
vender og andre langfristede finansielle aktiver, der anses for at være en del af den samlede investering i den
associerede virksomhed, nedskrives med eventuel resterende negativ indre værdi. Tilgodehavender fra salg af

varer og tjenesteydelser samt andre tilgodehavender nedskrives alene, hvis de vurderes uerholdelige.

Der indregnes alene en hensat forpligtelse til at dække den resterende negative indre værdi, hvis koncernen har

en retlig eller faktisk forpligtelse til at dække den pågældende virksomheds forpligtelser.
Ved køb af kapitalandele i associerede virksomheder anvendes overtagelsesmetoden.

Varebeholdninger
Varebeholdninger måles til kostpris, opgjort efter FIFO-metoden, eller nettorealisationsværdi, hvor denne er

lavere.

Kostprisen for handelsvarer, råvarer og hjælpematerialer omfatter anskaffelsesprisen med tillæg af hjemtagel-
sesomkostninger. Kostprisen for fremstillede varer og varer under fremstilling omfatter omkostninger til råva-
rer, hjælpematerialer og direkte løn samt fordelte faste og variable indirekte produktionsomkostninger.
Heri indgår opståede forpligtelser til nedrivning eller retablering af materielle aktiver, hvis disse forpligtelser

er opstået som følge af fremstilling af varer.

 

Harboes Bryggeri A/S 58

 

Noter

1. Anvendt regnskabspraksis, fortsat

Variable indirekte produktionsomkostninger omfatter indirekte materialer og løn og fordeles baseret på forkal-
kulationer for de faktisk producerede varer. Faste indirekte produktionsomkostninger omfatter omkostninger til
vedligeholdelse af og afskrivninger på de maskiner, fabriksbygninger og udstyr, der benyttes i produktionspro-
cessen, samt generelle omkostninger til fabriksadministration og ledelse. Faste produktionsomkostninger for-

deles på baggrund af produktionsanlæggets normale kapacitet.

Nettorealisationsværdi for varebeholdninger opgøres som forventet salgspris med fradrag af færdiggørelses-

omkostninger og omkostninger, der skal afholdes for at effektuere salget.

Tilgodehavender
Tilgodehavender måles ved første indregning til dagsværdi og efterfølgende til amortiseret kostpris, der sæd-
vanligvis svarer til nominel værdi med fradrag af nedskrivninger til imødegåelse af forventede tab. Nedskriv-

ning foretages på individuelt niveau.

Periodeafgrænsningsposter
Periodeafgrænsningsposter indregnet under aktiver omfatter afholdte omkostninger, der vedrører efterfølgende

regnskabsår. Periodeafgrænsningsposter måles til kostpris.

Finansielle aktiver disponible for salg
Værdipapirer indregnet under langfristede aktiver omfatter børsnoterede værdipapirer og egenkapitalandele i

virksomheder, som ikke er dattervirksomheder eller associerede virksomheder, der er disponible for salg.

Værdipapirerne måles ved første indregning til dagsværdi på handelsdagen tillagt direkte henførbare omkost-
ninger ved købet. Efterfølgende måles værdipapirerne til dagsværdi på balancedagen, og ændringer i dagsvær-
dien indregnes på egenkapitalen. Når værdipapirerne sælges eller afvikles, resultatføres de akkumulerede

dagsværdireguleringer.

Dagsværdien opgøres svarende til børskursen for børsnoterede værdipapirer og til en skønnet dagsværdi op-

gjort på baggrund af markedsinformationer.

Udbytte
Udbytte indregnes som en gældsforpligtelse på tidspunktet for vedtagelse på generalforsamlingen.

 

Harboes Bryggeri A/S 59

 

 

Noter

1. Anvendt regnskabspraksis, fortsat
Eøne aktier
Anskaffelses- og afståelsessummer for egne aktier samt udbytte fra disse indregnes direkte på egenkapitalen

under overført resultat.

Pensionsforpligtelser o.lign.
Koncernen har indgået bidragsbaserede pensionsaftaler med en væsentlig del af koncernens ansatte. Bortset fra
en pensionsordning vedrørende en enkelt ansat, der er uvæsentlig i forhold til koncernens samlede forpligtel-

ser, har koncernen ikke indgået ydelsesbaserede pensionsordninger.

Ved bidragsbaserede pensionsordninger indbetaler koncernen løbende faste bidrag til uafhængige pensionssel-
skaber o.l. Bidragene indregnes i resultatopgørelsen i den periode, hvori medarbejderne har udført den arbejds-

ydelse, der giver ret til pensionsbidraget. Skyldige betalinger indregnes i balancen som en forpligtelse.

Hensatte forpligtelser
Hensatte forpligtelser indregnes, når koncernen har en retlig eller faktisk forpligtelse som følge af begivenhe-
der i regnskabsåret eller tidligere år, og det er sandsynligt, at indfrielse af forpligtelsen vil medføre et træk på

virksomhedens økonomiske ressourcer.

Hensatte forpligtelser måles som det bedste skøn over de omkostninger, der er nødvendige for på balancedagen
at afvikle forpligtelserne. Hensatte forpligtelser med forventet forfaldstid ud over et år fra balancedagen måles

til nutidsværdi.

Forpligtelse til at tilbagekøbe egen emballage i omløb måles til pantprisen, ud fra den skønsmæssige mængde
af cirkulerende flasker, dåser, kasser og bakker, og indregnes som en tilbagekøbsforpligtelse under kortfristede
forpligtelser.

Gæld til realkreditinstitutioner

Gæld til realkreditinstitutioner måles på tidspunktet for lånoptagelse til kostpris, der svarer til dagsværdien af
det modtagne provenu efter fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. Efterfølgende måles prioritetsgæld
til amortiseret kostpris. Dette betyder, at forskellen mellem provenuet ved lånoptagelsen og det beløb, der skal
tilbagebetales, indregnes i resultatopgørelsen over låneperioden som en finansiel omkostning ved at anvende

den effektive rentes metode.

Leasingforpligtelser
Leasingydelser vedrørende operationelle leasingaftaler indregnes lineært i resultatopgørelsen over leasingperi-

oden.

 

Harboes Bryggeri A/S 60

 

Noter

1. Anvendt regnskabspraksis, fortsat

Andre finansielle forpligtelser

Andre finansielle forpligtelser, herunder bankgæld og leverandørgæld, måles ved første indregning til dags-
værdi efter fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. Efterfølgende måles forpligtelserne til amortiseret
kostpris ved at anvende den effektive rentes metode, således at forskellen mellem provenuet og den nominelle

værdi indregnes i resultatopgørelsen som en finansiel omkostning over låneperioden.

Periodeafgrænsningsposter

Periodeafgrænsningsposter indregnet under forpligtelser omfatter modtagne indtægter, der vedrører efterføl-
gende regnskabsår, samt offentlige tilskud, der er knyttet til et aktiv. Periodeafgrænsningsposter måles til kost-
pris.

Pengestrømsopgørelsen
Pengestrømsopgørelsen præsenteres efter den indirekte metode og viser pengestrømme vedrørende drift, inve-

steringer og finansiering samt likviderne ved årets begyndelse og slutning.

Pengestrømme vedrørende driftsaktiviteter opgøres som driftsresultatet, reguleret for ikke-kontante driftsposter
og ændringer i driftskapital, fratrukket den i regnskabsåret betalte selskabsskat, der kan henføres til driftsakti-

viteterne.

Pengestrømme vedrørende investeringsaktiviteter omfatter betalinger i forbindelse med køb og salg af virk-
somheder og finansielle aktiver samt køb, udvikling, forbedring og salg mv. af immaterielle og materielle akti-

ver. Endvidere indregnes pengestrømme vedrørende finansielt leasede aktiver i form af betalte leasingydelser.

Pengestrømme vedrørende finansieringsaktiviteter omfatter ændringer i moderselskabets aktiekapital og om-
kostninger forbundet hermed, samt optagelse og indfrielse af lån, afdrag på rentebærende gæld, køb af egne
aktier samt udbetaling af udbytte.

Pengestrømme i anden valuta end den funktionelle valuta indregnes i pengestrømsopgørelsen ved at anvende
gennemsnitlige valutakurser, medmindre disse afviger væsentligt fra de faktiske valutakurser på transaktions-

tidspunkterne. I sidstnævnte tilfælde anvendes de faktiske valutakurser for de enkelte dage.

Likvider omfatter likvide beholdninger og kortfristede værdipapirer med ubetydelig kursrisiko fratrukket even-

tuelle kassekreditter og koncernmellemværender, der indgår som en integreret del af likviditetsstyringen.

 

Harboes Bryggeri A/S 61

 

Noter

1. Anvendt regnskabspraksis, fortsat

Segmentoplysninger

Der gives segmentoplysninger på forretningssegmenter (primær segmentopdeling) og geografiske markeder
(sekundær segmentopdeling) Segmentoplysningerne følger koncernens risici, koncernens regnskabspraksis og

interne økonomistyring.

Segmentindtægter og -omkostninger samt segmentaktiver og -forpligtelser omfatter de poster, der direkte kan
henføres til det enkelte segment, og de poster, der kan fordeles på de enkelte segmenter på et pålideligt grund-
lag. De ikke-fordelte poster vedrører primært aktiver og forpligtelser samt indtægter og omkostninger, der er

forbundet med koncernens administrative funktioner, investeringsaktiviteter, indkomstskatter o.lign.

Langfristede aktiver i segmenterne omfatter de aktiver, som anvendes direkte i segmentets drift, herunder im-

materielle og materielle aktiver samt kapitalandele i associerede virksomheder.

Kortfristede aktiver i segmenterne omfatter de aktiver, som er direkte forbundet med driften i segmentet, her-
under varebeholdninger, tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser, andre tilgodehavender, periode-

afgrænsningsposter og likvide beholdninger.

Forpligtelser tilknyttet segmenterne omfatter de forpligtelser, der er afledt af driften i segmentet, herunder
gæld til leverandører af varer og tjenesteydelser, hensatte forpligtelser og anden gæld.

 

Harboes Bryggeri A/S

62

 

Noter

1. Anvendt regnskabspraksis, fortsat

Hoved- og nøgletal

Hoved- og nøgletal er defineret og beregnet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings
”Anbefalinger & Nøgletal 2005”, med følgende specifikke definitioner:

Investeringer:
Bruttomargin:
Overskudsgrad:
Afkastningsgrad:

Operative aktiver:

Afkast af investeret kapital:

Rentebærende gæld:

Rentebærende gæld, netto:

Egenkapitalens forrentning:

Soliditetsgrad:

Gearing:

Resultat pr. aktie (EPS):
Cash flow pr. aktie:
Price/earnings:
Likviditetsgrad:

Årets tilgang af immaterielle og materielle aktiver excl. materielle aktiver under opførelse og reservedele
Bruttoresultat i procent af nettoomsætning

Resultat af primær drift (EBIT) i procent af nettoomsætning

Resultat af primær drift (EBIT) i procent af gennemsnitlige operative aktiver

Balancesum ultimo fratrukket finansielle aktiver og likvide beholdninger

Resultat af primær drift (EBIT) reduceret med skat heraf i % af gennemsnitligt investeret kapital (egenkapital +
minoritetsinteresser + nettorentebærende gæld + hensættelser — finansielle aktiver)

Gæld til realkreditinstitutter og kreditinstitutter i øvrigt

Gæld til realkreditinstitutter og kreditinstitutter med fradrag af likvider

Årets resultat efter skat i procent af gennemsnitlig egenkapital

Egenkapital ultimo i procent af balancesum ultimo

Rentebærende gæld ultimo i procent af egenkapital ultimo

Årets resultat efter skat i forhold til gennemsnitligt antal aktier

Pengestrømme fra drift i forhold til gennemsnitligt antal aktier

Børskurs ultimo i forhold til resultat pr. aktie

Kortfristede aktiver i procent af kortfristede forpligtelser

Som beregningsgrundlag for nøgletallene er anvendt årets resultat samt balance ultimo og egenkapital ultimo.

Beregning af resultat og udvandet resultat pr. aktie er specificeret i note 12.

 

Harboes Bryggeri A/S 63

 

 

Noter

2. Væsentlige regnskabsmæssige skøn, forudsætninger og usikkerheder

Mange regnskabsposter kan ikke måles med sikkerhed, men alene skønnes. Sådanne skøn omfatter vurderinger
på baggrund af de seneste oplysninger, der er til rådighed på tidspunktet for regnskabsaflæggelsen. Det kan
være nødvendigt at ændre tidligere foretagne skøn på grund af ændringer af de forhold, der lå til grund for
skønnet, eller på grund af supplerende information, yderligere erfaring eller efterfølgende begivenheder.

Væsentlige regnskabsmæssige skøn, forudsætninger og usikkerheder

I forbindelse med anvendelsen af den i note 1 beskrevne regnskabspraksis har ledelsens foretaget regnskabs-
mæssige skøn ved indregning og måling af visse aktiver og forpligtelser. Indregning og måling af aktiver og
forpligtelser er ofte afhængig af fremtidige begivenheder, hvorom der hersker en vis usikkerhed. I den forbin-
delse er det nødvendigt at forudsætte et hændelsesforløb e.l., der afspejler ledelsens vurdering af det mest
sandsynlige hændelsesforløb. I årsrapporten for 2007/08 er særligt forudsætninger og usikkerheder forbundet
med regnskabsmæssige skøn om nedskrivningstest på materielle og finansielle aktiver, opgørelse af tilbage-
købsforpligtelse på returemballage, vurdering af værdien af de overtagne aktiver og forpligtelser i forbindelse
med virksomhedsovertagelse samt vurdering af eventualforpligtelser væsentlige at bemærke, idet de har haft
betydelig indflydelse på de i årsrapporten indregnede aktiver og forpligtelser og kan nødvendiggøre korrektio-

ner i efterfølgende regnskabsår, såfremt de forudsatte hændelsesforløb ikke realiseres som forventet.

3. Segmentoplysninger for koncernen
Primær segmentopdeling
Ledelsesmæssigt og rapporteringsmæssigt er koncernen opdelt i to forretningsmæssige segmenter, der anses

for at være koncernens primære segmentopdeling.
Aktiviteten i de to forretningsmæssige segmenter er følgende:

Bryggerivirksomhed: Produktion og salg af øl, læskedrikke, maltdrikke samt malurtprodukter

Fødevarevirksomhed: Forarbejdning og salg af fødevarer

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

£os'9S - (66L) TO0£'LS 8OT'0T - (999) PIL'0T
(87060) > Torv (06767) — 86L'E ” (von) — 7r8'v
TES'S8 0 (T9T'D T6L'98 OTC'9T 0 ser TL8'ST
(796'E) 6Ev (806' 0) (S6r'T) (bvt'L) 6£8 (LOL'T) (9LS'S)
c98 (6Er) Lov LE8 198 (688) €v8 LS8
T0£ - T0£ 0 867 I - 867 1 0
YTE'88 - (TZD) OSt'88 C6S'IT - +00'1 16S'0T7
TE6T8ET - LOVEET SET68TT  868'0LET ”- OLS'LET  BTELETT
- (LSS'997) - (SLv'9ET)
- TOL'SSV'I - €08'ELE'T
3 43 FE TTT I HI I 3
L0/9007  L0/900T7  L0/9007 — L0/9007  80/£00T  80/£00T  80/£007  80/£007
U199U0Y Sulsou paywos pauwos U199U0y Bunou poayqwos payqwos
Wa TIA -HFITA Ur IA ”WIA
-S1VAIPØJ -l1oigLlg -J1BA3PØJ -119834g

yen nsat sjary

yeynsoal sjare je Je4S

Jeys 1øj Jens

193u1uJs0o4Wwo of fJolsueulg

J32gæjpur o[forsueul]

IOPAYWIOSY IA

apaJa1oosse I Jejnsal Je Japuv

(LID yrp sæwnud je jeynssy

Sunnæswo0nyaN
zoyigjepuva 30 -Jø
guujæswoopn.ig

asjazøsdojeJnsay

JjesjoJ "U3U19JUO0N
10J 1933u1usA[dojuaw3oag 'g

13)ON

 

v9

S/y 1193341g sa0q1t

 

 

 

 

 

 

 

 

 

67T'67S (986'9£) 9PL'6S 69£'790S  pIcTos  (008'0T) 0£0'SE +80'8LP
660'S0r — (07L'97) LT6'LE TO8'E6GE  TSY'E6GE (840) LE9'81 E6U'SLE
0£0'v7I — (997'01) 618'IT LLYTII 799'801 (77900) £6£'91 168701
8SPEvITI (986'9£) DELTLI OTI'98TT  19T66TT (008'0D) PIb' LEI — LP9'790'T
000'tLE (07497) STT'6S S6v'IVE  87S'68E — (840) v6E'8E TIC'ISE
T6L - I6L - 06v'E - 06v'E 0
LSTU0v8 — (997'0[) OTLTII EOL'LEL Er7908 (77901) O£S'SOT SEE TIL
NT] I MI STE NT 43 EN I
L0/9007  L0/9007 — L0/900T L0/900T  80/L00T 80/4-00T  80/-00T 80/£007
UJ39UOY SuLou payuwos payuos U199UOY Sul ou poaqwos payqwos
TUN AT -HIIA "IA UA -YIIA ILA
-JIBASPØÆJ -11933L4ig -BIBAJPØJ -119334ig

1987933 d.10
opoJjsug Joy "1os[ 933 dopuawsos
opajsugguet "1os7298 ydIopuouzog

BAD V

opPoJSLIFJIOY "19A Ny eJU BW ZIS
JaPAUUIOSYITA 2P219190SSY
opojJstggue| "19ANN eu Bog
9Uuejegq

Js).I0J "UIU1IIUOYN

IoJj 198u1UusAf[do0Jju3W3os 'g

13JON

 

S9

S/V 1193841g sooqavH

 

"Jolesqeysugol I U93UI yt Apn je Zurojuaunuoy 30 ]31S12A0 se c sauloJuaw3os je uoyejuasæld Joj u23UuIuJalaqsas[apa] I £7 - 7 AUJSPpIS [YU JBIIAØ I sasTAuoy Faq

 

 

 

(670'69) (16£'E8) — (€6T'0S) (678'6DD) — (fy E'0£) IOPIAST[ I Zu spury
(979 bv) (680'6€)  (0+9'6) (LE9'S) (€00'v) Suyolsueuj tj owlWuønss3uag
(946'01 0) (0083'011)  (L6t'£6) (SLS) (TE T6) 2uLJoJjsaAul vj auwønssguog
E6S'98 86199 ttv6'9S (L£0'6) 18659 lp sæwlud vij ounuønso3uag
awWwWøls33uog
vv 101 098'88 701 601 OTE' TI T8L'L6 (q81/2sauof1oj "[oU1) Jo3uruAn syv
7 - 8019 - 801'9 IJIPSUUIOSYIIA Je gØY
O£E'84LI LEV LLI QES'68 OL6'E QoS 'C8 IDAUYP of forrogew je 98U83[L I,
- - 89 - 869 JSADYP of Jorojewwn je 28U83[L
"AUI 193U113)S9AUJ]
J8sJ10J "UdU1IIUON
10J 198u1UuSsAJdoJuaw3og 'g
I I I i TT
£0/9007 £0/900T7 80/L-007 80/-007 80/L007
U199U0Y paywuos  u199u0y poaywos poauqwos
-WIA -WIIA UA
1193341 g -SJBAJPØJ -119334lg
13)ON
99 S/V 11993A1g saoqvg

Harboes Bryggeri A/S 67

Noter

3. Segmentoplysninger for koncernen, fortsat
Sekundær segmentopdeling

Koncernens aktiviteter er primært lokaliseret i Danmark og det øvrige Nordeuropa.

Nedenstående tabel viser koncernens varesalg mv. fordelt på geografiske markeder. Der er ved fordelingen ta-

get hensyn til afsætningssted.

2007/08 2006/07

 

 

t.kr. t.kr.
Omsætning, indland 541.654 489.771
Omsætning, udland 829.244 893.161

1.370.898 1.382.932

Nedenstående tabel viser de regnskabsmæssige værdier og årets tilgange af immaterielle og materielle aktiver

fordelt på geografiske områder ud fra aktivernes fysiske placering.

 

Regnskabsmæssige
værdier af aktiver Tilgange af aktiver
2007/08 2006/07 2007/08 2006/07
t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.
Indland 587.225 628.166 36.491 45.297
Udland 612.036 586.782 35.592 133.033

 

1.199.261 1.214.948 72.083 178.330

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S

 

Noter

4. Produktionsomkostninger
Vareforbrug

Nedskrivning af varebeholdninger
Af- og nedskrivninger, jf. note 6

Øvrige produktionsomkostninger

 

68
Koncern
2007/08 2006/07
t.kr. t.kr.

993.023 953.523
596 793
96.359 91.714
69.178 68.999

 

1.159.156 1.115.029

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 69
Noter
Koncern
2007/08 2006/07
t.kr. t.kr.
5. Personaleomkostninger
Bestyrelseshonorar 220 243
Lønninger og gager 123.635 122.991
Bidragsbaserede pensionsordninger 7.098 8.246
Andre omkostninger til social sikring 15.821 15.205
Øvrige personaleomkostninger 7.274 6.233
Refusion fra offentlige myndigheder (894) (461)
153.154 152.457
Personaleomkostningerne er fordelt således:
Produktionsomkostninger 104.327 105.027
Distributionsomkostninger 26.813 28.834
Administrationsomkostninger 19.539 18.596
Langfristede aktiver 2.475 0
153.154 152.457
Gennemsnitligt antal medarbejdere 483 486
Koncern
Andre
ledende
Bestyrelse Direktion medarbejdere
2007/08 2006/07 2007/08 2006/07 2007/08 2006/07
t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.
Vederlag til ledelsesmedlemmer
Bestyrelseshonorar 220 243 0 0 0 0
Lønninger og gager mv. 0 0 3.758 3.755 9.664 9.494
Pension 0 0 246 215 416 400
220 243 4.004 3.970 9.880 9,894

 

 

 

Ingen medarbejdere har bonusordninger, der udgør mere end 20% af de pågældende medarbejderes grundløn.

 

Harboes Bryggeri A/S

Noter

5. Personaleomkostninger, fortsat

Pensionsordninger

70

Koncernen har indgået bidragsbaserede pensionsaftaler med en væsentlig del af koncernens ansatte. Bortset fra

pensionsordning vedrørende en enkelt ansat har koncernen ikke indgået ydelsesbaserede pensionsordninger.

Pensionsforpligtelsen, der er forsikringsmæssigt afdækket, er indregnet brutto som henholdsvis andre tilgode-

havender med 684 t.kr. og som en gældsforpligtelse med 1.152 t.kr. i balancen.

6. Af- og nedskrivninger
Immaterielle aktiver

Bygninger

Produktionsanlæg og maskiner

Andre anlæg, driftsmateriel og inventar

Fortjeneste/tab ved salg af materielle anlægsaktiver

Af- og nedskrivninger er fordelt således:
Produktionsomkostninger
Distributionsomkostninger
Administrationsomkostninger

Andre driftsomkostninger

Årets af- og nedskrivninger af immaterielle aktiver er indregnet under administrationsomsætninger

7. Andre driftsindtægter
Offentlige tilskud
Lejeindtægter

8. Indtægter af kapitalandele i associerede virksomheder
Andel af resultat før skat
Negativ goodwill ved kapitaludvidelse

Skat af resultat i associerede virksomheder

 

 

 

 

 

 

 

Koncern
2007/08 2006/07
t.kr. t.kr.

49 0
21.541 19.148
69.780 67.283
17.596 16.534

136 (1.821)
109.102 101.144
96.360 91.714
4.479 3.527
3.841 1.660
4.422 4.243
109.102 101.144
9.271 10.854
5.497 7.266
14.768 18.120
1.198 487
405 0

(305) (185)
1.298 302

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 71
Noter
Koncern
2007/08 2006/07
t.kr. t.kr.
9. Finansielle indtægter
Renter af bankindestående mv. 766 789
Udbytte fra finansielle aktiver disponible for salg 95 76
861 865
10. Finansielle omkostninger
Renter af gæld til realkreditinstitutioner 1.905 2.103
Renter af gæld til kreditinstitutioner iøvrigt 5.101 1.809
Valutakursgevinster og —tab, netto 438 52
7.444 3.964

 

 

Harboes Bryggeri A/S 72

 

 

 

Noter
Koncern
2007/08 2006/07
t.kr. t.kr.
11. Skat af årets resultat
Aktuel skat 9.661 26.578
Ændring i udskudt skat (5.024) 2.231

 

4.637 28.809
Ændring i udskudt skat som følge af nedsættelse af selskabs-

 

 

skatten fra 28% til 25% (9.125) 0
Regulering af udskudt skat tidligere år (15) 0
Regulering aktuel skat tidligere år 705 219

(8.435) 219

 

(3.798) 29.028

Regnskabsårets aktuelle selskabsskat for de danske koncernvirksomheder er
beregnet ud fra en skatteprocent på 25% (2006/07: 28%). For udenlandske

koncernvirksomheder er anvendt det pågældende lands aktuelle skatteprocent.

 

 

Koncern
2007/08 2006/07
t.kr. % t.kr. %

Resultat før skat 16.310 85.531
Beregnet skat heraf 4.077 25,0 23.948 28,0
Ikke fradragsberettigede omkostninger og indtægter 328 2,0 142 0,2
Effekt af forskelle i skatteprocenter for udenlandske
dattervirksomheder 328 2,0 4.803 5,6
Andel af resultat i associerede virksomheder (96) (0,6) (84) (0,1)

 

4.637 28,4 28.809 33,7

 

 

Harboes Bryggeri A/S 73

 

Noter
2007/08 2006/07
t.kr. t.kr.
12. Resultat og udvandet resultat pr. aktie
Resultat og udvandet resultat pr. aktie (kr. pr. aktie å 10 kr.) 3,4 9,5
Beregning af resultat og udvandet resultat pr. aktie er baseret på følgende grundlag:
Resultat til moderselskabets aktionærer anvendt ved beregning af resultat pr. aktie 20.153 56.511

2007/08 2006/07

stk. stk.
å 10 kr. å 10 kr.
Gennemsnitligt antal aktier 6.000.000 6.000.000
Gennemsnitligt antal egne aktier (50.000) — (50.000)
Antal aktier anvendt til beregning af resultat pr. aktie (stk.) 5.950.000 5.950.000
Udestående tegningsrettigheders mv. gennemsnitlige udvandingseffekt (stk.) 0 0
Antal aktier anvendt til beregning af resultat pr. aktie, udvandet (stk.) 5.950.000 5.950.000

13. Udbytte
Den 29.08.2007 udbetalte selskabet ordinært udbytte til aktionærerne på 9.000 t.kr., svarende til 1,50 kr. pr.
aktie å 10 kr. (2006/07: 48.000 t.kr. svarende til 8 kr. pr. aktie å 10 kr.).

 

 

 

 

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 74
Noter
Koncern
Immaterielle
aktiver
Rettig- Soft- under
heder ware opførelse
t.kr. t.kr. t.kr.

14. Immaterielle aktiver
Kostpris 01.05.2007 0
Valutakursregulering 0
Tilgang ved virksomhedsovertagelse 5.723
Tilgang 0 369 289
Afgang 0 0 0
Kostpris 30.04.2008 5.723 369 289
Af- og nedskrivninger 01.05.2007 0 0
Valutakursregulering 0 0
Årets afskrivninger 0 49 0
Tilbageførsel ved afgang 0 0 0
Af- og nedskrivninger 30.04.2008 0 49 0
Regnskabsmæssig værdi 30.04.2008 5.723 320 289

 

Rettigheder, der har en ubestemmelig brugstid, og som derfor ikke afskrives, indgår pr. 30. april 2008 med

5.723 t.kr. (2007: 0 kr.). Posten vedrører det estiske Puls varemærke. Ledelsen er af den opfattelse, at værdien

af varemærket kan opretholdes på ubestemt tid, idet der er tale om et veletableret mærke på det estiske marked,

og mærket vurderes samtidig at være profitabelt over en længere periode. Den nuværende og planlagte mar-

kedsføringsindsats vil medvirke til, at værdien af varemærket opretholdes og udbygges.

 

 

 

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 75
Noter
Koncern
Pro- Reserve-
duktions- Andre dele Anlæg
Grunde og anlæg og anlæg til egne under
bygninger maskiner mv. maskiner opførelse
t.kr. t.kr. t.kr, t.kr. t.kr.

15. Materielle aktiver
Kostpris 01.05.2007 515.699. 1.004.371 156.841 5.298 122.381
Reklassifikation, primo 0 0 (4.812) 0 0
Valutakursregulering 209 610 61 0 (228)
Tilgang ved virksomhedsovertagelse 0 50 335 0 0
Tilgang 49.488 110.865 19,565 717 13.662
Afgang 0 (16.049) (4.713) (1.308) (122.599)
Kostpris 30.04.2008 565.396 1.099.847 167.277 4.707 13.216
Af- og nedskrivninger 01.05.2007 214.033 644.094 111.466 0 0
Reklassifikation, primo 0 0 (1.701) 0 0
Valutakursregulering 52 355 48 0 0
Årets afskrivninger 21.538 69.803 17.596 0 0
Tilbageførsel ved afgang 0 (15.822) (4.228) 0 0
Af- og nedskrivninger 30.04.2008 235.623 698.430 123.181 0 0
Regnskabsmæssig værdi 30.04.2008 329.773 401.417 44.096 4.707 13.216

 

Regnskabsmæssig værdi af pantsatte grunde og bygninger udgør 212.503 t.kr.

I grunde og bygninger er indeholdt regnskabsmæssig værdi af bygninger på lejede grunde med 37.944 t.kr.

 

Harboes Bryggeri A/S

76

 

Noter

15. Materielle aktiver, fortsat
Kostpris 01.05.2006
Valutakursregulering

Tilgang

Afgang

Kostpris 30.04.2007

Af- og nedskrivninger 01.05.2006
Valutakursregulering

Årets afskrivninger

Tilbageførsel ved afgang

Af- og nedskrivninger 30.04.2007

Regnskabsmæssig værdi 30.04.2007

Grunde og anlæg og
bygninger maskiner

 

 

 

 

 

Koncern
Reserve-
Andre dele Anlæg
anlæg til egne under
mv. maskiner opførelse
t.kr. t.kr. t.kr.
139.141 6.511 18.486
(57) 0 (4)
25.111 953 121.416
(7.354) (2.166) (17.517)
156.841 5.298 122.381
101.612 0 0
(38) 0 0
16.534 0 0
(6.642) 0 0
111.466 0 0
45.375 5.298 122.381

 

 

Regnskabsmæssig værdi af pantsatte grunde og bygninger udgør 180.999 t.kr.

I grunde og bygninger er indeholdt regnskabsmæssig værdi af bygninger på lejede grunde med 40.557 t.kr.

 

Harboes Bryggeri A/S 717

 

 

 

 

 

 

 

 

Noter
Koncern

2008 2007

t.kr. t.kr.
16. Kapitalandele i associerede virksomheder
Kostpris 01.05 537 537
Tilgang 1.400
Reklassifikation til finansielle aktiver disponibel for salg (186) 0
Kostpris 30.04 1.751 537
Op- og nedskrivninger 01.05 254 (49)
Andel i årets resultat efter skat jf. note 8 1.298 303
Reklassifikation til finansielle aktiver disponibel for salg mv. 187 0
Op- og nedskrivninger 30.04 1.739 254
Regnskabsmæssig værdi 30.04 3.490 791

 

 

Kapitalandele i associerede virksomheder måles i koncernregnskabet efter indre værdis metode med fradrag af
eventuelle nedskrivninger.

Kapitalandele i associerede virksomheder omfatter:

Best Poultry International A/S, København, aktiekapital 4.500 t.kr., ejerandel 33,9%

APM Danmark A/S, Slagelse, aktiekapital 1.115 t.kr., ejerandel 20,30%. Koncernens andel af årets tab udgør
515 t.kr. Heraf er ikke indregnet 515 t.kr. Koncernens andel af det pr. 30.04.2008 akkumulerede fremførte tab
udgør 1.606 t.kr. Heraf er ikke indregnet 1.490 t.kr.

Bartels Farm A/S indgår ikke længere i associerede virksomheder, da koncernen ikke længere har betydelig
indflydelse som følge af ændring i den ledelsesmæssige struktur.

Ejerandelen i Best Poultry International A/S er i perioden udvidet fra 25,0% til 33,9% ejerandel.

Ejerandele mv. i øvrige associerede virksomheder er uændret i forhold til sidste år.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 78
Noter
Koncern
2008 2007
t.kr. t.kr.
16. Kapitalandele i associerede virksomheder, fortsat
Hovedtal for associerede virksomheder:
Aktiver 84.371 48.480
Forpligtelser (81.415) (53.175)
Nettoaktiver 30.04 2.956 (4.695)
Andel af nettoaktiver 30.04 3.490 791
Årets resultat 595 1.696
Andel af årets resultat 783 303
17. Finansielle aktiver disponible for salg
Børsnoterede aktier 954 1.556
Unoterede aktier 1.507 1.489
Pantebreve 0 2
2.461 3.047

Finansielle aktiver disponible for salg er målt til dagsværdien på balancedagen.
18. Varebeholdninger
Råvarer, halvfabrikata og engangsemballage 64.359 56.689
Færdigvarer og handelsvarer 50.286 45.334

114.645 102.023
19. Tilgodehavender fra salg
Tilgodehavender fra salg 237.393 218.858
Foretagne nedskrivninger til imødegåelse af forventede tab 565 1.462

 

 

Der foretages direkte nedskrivninger af tilgodehavender, hvis værdien ud fra en individuel vurdering af de en-

kelte debitorers betalingsevne er forringet, f.eks. ved betalingsstandsning e.lign. Nedskrivninger foretages til

opgjort nettorealisationsværdi.

Der er foretaget nedskrivning af alle væsentlige overforfaldne tilgodehavender pr. statusdagen.

 

Harboes Bryggeri A/S 79

 

 

Noter
Koncern
2008 2007
t.kr. t.kr.
20. Andre tilgodehavender
Tilgodehavende fra salg af langfristede aktiver 0 9.289
Øvrige tilgodehavender 10.853 10.315

 

 

10.853 19.604

 

 

Andre tilgodehavender er ikke forbundet med særlige kreditrisici og der er i lighed med sidste år ikke indreg-

net nedskrivninger af disse. Ingen af tilgodehavenderne er overforfaldne.

21. Likvide beholdninger
Kontanter og bankindestående 12.310 27.360

 

 

Likvide beholdninger består af indeståender i velrenommerede banker og indestående er på anfordringsvilkår

med variabel forrentning.

 

Harboes Bryggeri A/S 80

 

Noter

22. Aktiekapital

Aktiekapitalen udgør 60.000 t.kr. fordelt på 6.400 t.kr. A-aktier og 53.600 t.kr. B-aktier.
Hvert A-aktiebeløb på 10 kr. har 10 stemmer, og hvert B-aktiebeløb på 10 kr. har 1 stemme.

B-aktierne er noteret på OMX Nordic Exchange Copenhagen.

Der har ikke været bevægelser i aktiekapitalen de fire foregående år.

 

 

Andel af
2008 2007 Nominel værdi aktiekapital
stk. stk. 2008 2007 2008 2007
å 10 kr. å 10 kr. t.kr. t.kr. % %

23. Egne aktier
Egne aktier 01.05 50.000 50.000 500 500 0,8 0,8
Køb af egne aktier 0 0 0 0 0,0 0,0
Salg af egne aktier 0 0 0 0 0,0 0,0
Egne aktier 30.04 50.000 50.000 500 500 0,8 0,8

 

Harboes Bryggeri A/S besidder egne B-aktier, der er anskaffet for at sikre en optimal placering af likvide mid-

ler.

Selskabet kan i henhold til generalforsamlingsbeslutning af 23.08.2007 erhverve maksimalt nom. 6.000 t.kr.

egne aktier, svarende til 10% af aktiekapitalen, frem til næste ordinære generalforsamling.

 

Harboes Bryggeri A/S

Noter

24. Udskudte skatteforpligtelser

Udskudt skat 01.05.2006

Valutakursregulering

Ændring i udskudt skat indregnet i resultatopgørelse

Udskudt skat 30.04.2007

Valutakursregulering
Ændring i udskudt skat indregnet i resultatopgørelse
Ændring af udskudt skat modregnet i tilgodehavende skat

Udskudt skat 30.04.2008

Udskudt skat er indregnet således i balancen:
Udskudte skatteaktiver
Udskudte skatteforpligtelser

Udskudt skat 30.04.2008

En udlodning af frie reserver i AS Viru Olu, Haljala,
Estland vil udløse en ikke afsat skat på

81

Koncern

Udskudte Udskudte
skatte-  skattefor-
aktiver  pligtelser

 

 

 

 

t.kr. t.kr.

0 48.881
0 (31)

0 2.231

0 51.081

20 29
2.073 (12.091)
Q (1.243)

 

2.093 37.776

 

 

2008 2007
t.kr. t.kr.
(2.093) 0

37.776 51.081
35.683 51.081

 

 

 

1.344 2.081

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 82
Noter
Koncern
Indregnet Reklas-  Indregnet
iresultat-  sifice- på egen-
01.05. opgørelse ring kapital 30.04.
t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.
24. Udskudte skatteforpligtelser,
fortsat
Langfristede aktiver 51.191 (12.380) 0 29 38.840
Kortfristede aktiver 1.201 1.087 0 2.288
Kortfristede forpligtelser (1.311) 258 0 (1.053)
Fremførte skattemæssige underskud 0 (1.056) (1.243) (2.299)
Midlertidige forskelle 51.081 (12.091) (1.243 29 37.776
Fremførte skattemæssige underskud 0 (2.073) 0 (20) (2.093)
Uudnyttede skattemæssige underskud 0 (2.073) 0 (20) (2.093
Udskudt skat 2008 51.081 (14.164) (1.243) 9 35.683
Langfristede aktiver 48.829 2.393 0 (31) 51.191
Kortfristede aktiver 1.087 (390) 0 0 1.201
Kortfristede forpligtelser (1.035) (514) 0 0 (1.311)
Udskudt skat 2007 48.881 2.231 0 (31) 51.081
Koncern

2008 2007

t.kr. t.kr.
25. Tilbagekøbsforpligtelse, returemballage
Tilbagekøbsforpligtelser 01.05 31.489 42.933
Anvendt og tilbageført i regnskabsåret, netto 4.809 (11.444)
Tilbagekøbsforpligtelser 30.04 36.298 31.489
Hensatte forpligtelser er indregnet således i balancen:
Kortfristede forpligtelser 36.298 31.489
Langfristede forpligtelser 0 0

36.298 31.489

Tilbagekøbsforpligtelsen er reguleret med udgangspunkt i årets nettosalg af returemballage med fradrag af et

estimeret svind i den cirkulerende mængde af returemballage.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 83
Noter
Koncern
2008 2007
t.kr. t.kr.
26. Gæld til realkreditinstitutter
Gæld til realkreditinstitutter med pant i fast ejendom 28.671 34.562
Gæld til realkreditinstitutter forfalder til betaling således:
På anfordring inden for et år fra balancedagen 5.559 9.061
Mellem et og to år fra balancedagen 5.798 5.589
Mellem to og tre år fra balancedagen 6.086 5.845
Mellem tre og fire år fra balancedagen 4.828 6.112
Mellem fire og fem år fra balancedagen 115 4.806
Efter fem år fra balancedagen 6.285 3.149
28.671 34.562
Gæld til realkreditinstitutter er indregnet således i balancen:
Kortfristede forpligtelser 5.559 9.061
Langfristede forpligtelser 23.112 25.501
28.671 34.562
Koncern
Amor-
Effektiv tiseret Nominel Dags-
Fast/ rente kostpris værdi værdi
Valuta Udløb Variabel % t.kr. t.kr. t.kr.
Gæld til realkredit-
institutter DKK 2012 Variabel 4,5 21.819 24.898 24.540
Gæld til realkredit-
institutter DKK 2028 Variabel 4,5-5,0 6.852 6.950 6.602
30.04.2008 28.671 31.848 31.142
Gæld til realkredit-
institutter DKK 2012 Variabel 4,1 26.986 29.179 30.232
Gæld til realkredit-
institutter DKK 2028 Variabel 3,8-4,7 7.576 7.808 7.401
30.04.2007 34.562 36.987 37.633

 

Dagsværdi er opgjort til nutidsværdien af forventede fremtidige afdrags- og rentebetalinger ved anvendelse af

den aktuelle markedsrente som diskonteringsfaktor.

 

Harboes Bryggeri A/S

84

 

Noter

27. Kreditinstitutter i øvrigt

Lån

Kreditinstitutter i øvrigt forfalder til betaling således:

På anfordring inden for et år fra balancedagen
Mellem et og to år fra balancedagen

Mellem to og tre år fra balancedagen

Mellem tre og fire år fra balancedagen

Mellem fire og fem år fra balancedagen

Efter fem år fra balancedagen

Kreditinstitutter i øvrigt er indregnet således i balancen:
Kortfristede forpligtelser

Langfristede forpligtelser

Koncern
2008 2007
t.kr. t.kr.

 

 

63.635 38.895

 

 

60.196 29.722

2.253 5.738
1.186 2.250
0 1.185
0 0
0 0

 

 

63.635 38.895

 

60.196 29.722
3.439 9.173

63.635 38.895

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern
Amor-
Effektiv tiseret Nominel Dags-
Fast/ rente kostpris værdi værdi
Valuta Udløb Variabel % t.kr. t.kr. t.kr.
Lån EUR 2011 Fast 5,3-6,9 9.186 9.426 8.631
Kassekredit EUR 2009 Variabel 5,0-5,5 12.347 12.347 12.347
Kassekredit DKK 2009 Variabel 5,0-5,5 42.102 42.102 42.102
30.04.2008 63.635 63.875 63.080
Lån EUR 2011 Fast 5,3-6,9 19.749 20.108 20.571
Kassekredit EUR 2008 Variabel 4,5-5,0 11.472 11.472 11.472
Kassekredit DKK 2008 Variabel 4,5-5,0 7.674 7.674 7.674
30.04.2007 38.895 39.254 39.717

 

Dagsværdi er opgjort til nutidsværdien af forventede fremtidige afdrags- og rentebetalinger ved anvendelse af

den aktuelle markedsrente som diskonteringsfaktor.

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 85
Noter
Koncern
2008 2007
t.kr. t.kr.
28. Anden gæld
Skyldig løn, feriepenge, A-skat, sociale bidrag m.m. 6.517 5.572
Ferieforpligtelser o.l. 5.473 5.279
Skyldig moms og afgifter 24.194 17.646
Andre skyldige omkostninger 35.729 33.177
71.913 61.674

 

 

 

 

Feriepengeforpligtelser o.l. repræsenterer forpligtelser til at udbetale løn i ferieperioder, som medarbejdere pr.

balancedagen har optjent ret til at afholde i efterfølgende regnskabsår.

 

Harboes Bryggeri A/S 86

 

Noter
Koncern
2008 2007
t.kr. t.kr.

 

 

29. Operationelle leasingforpligtelser

For årene 2007 - 2015 er indgået operationelle leasingkontrakter vedrørende leje af ejendomme, maskiner og
andre anlæg. Leasingkontrakterne er indgået for minimum 3 - 20 år med faste leasingydelser, der årligt pris-
talsreguleres. Aftalerne er uopsigelige indenfor den nævnte periode, hvorefter de vil kunne fornyes i perioder
af I år.

Minimumsleasingydelser indregnet i resultatopgørelse 9.043 8.224

 

Minimumsleasingydelser er fordelt således:

 

Produktion 2.024 1.642
Distribution 460 435
Administration 709 360
Andre driftsomkostninger 5.850 5.787

9.043 8.224

 

De samlede fremtidige minimumsleasingydelser for uopsigelige leasingkontrakter forfalder til betaling således:

Inden for et år fra balancedagen 9.479 7.124
Mellem to og fem år fra balancedagen 24.922 22.575
Efter fem år fra balancedagen 8.146 12.137

 

 

42.547 42.436

 

 

Koncernen har indgået lejekontrakter vedrørende bygninger og arealer. Kontrakterne er indgået med selskaber,
der har direktør Bernhard Griese og dennes nærtstående som største aktionærer.

Lejekontrakterne, der er tinglyst på de enkelte ejendomme, er uopsigelige frem til år 2020 fra udlejers side og
2010-2014 fra lejers side. Den årlige leje andrager 6.103 t.kr. (2006/07 5.907 t.kr.). De samlede fremtidige mi-
nimumsleasingydelser i uopsigelighedsperioden udgør 33.804 t.kr., hvilket beløb er indeholdt i ovenstående
talopstilling.

 

Harboes Bryggeri A/S 87

 

Noter
Koncern
2008 2007
t.kr. t.kr.

29. Operationelle leasingforpligtelser, fortsat

Fremleje

Koncernen har med virkning fra 1. maj 2007 indgået aftale om fremleje af bygninger for en 5-årig periode. Af-
talen er uopsigelig for begge parter i lejeperioden, hvilket beløb er indeholdt i ovenstående talopstilling.

De samlede fremtidige minimumsfremlejeydelser for uopsigelige fremlejekontrakter forfalder til betaling såle-

des:

Inden for et år fra balancedagen 5.272 6.878
Mellem to og fem år fra balancedagen 15.816 21.061
Efter fem år fra balancedagen 0 0

 

 

21.088 27.939

 

 

Harboes Bryggeri A/S 88

 

Noter
Koncern
2008 2007
t.kr. t.kr.

 

30. Eventualforpligtelser, sikkerhedsstillelser og
kontraktlige forpligtelser

Sikkerhedsstillelser
Gæld til realkreditinstitutter er sikret ved pant i ejendomme med dertil hørende produktionsanlæg og maskiner
(tilbehørspant).

Regnskabsmæssig værdi af pantsatte ejendomme 87.920 90.147

 

 

Ejerpantebrev nominelt 750 t.kr. i danske ejendomme er liggende i eget depot.

Til sikkerhed for bankgæld er deponeret ejerpantebrev nom. TEUR 16.362 eller 122.090 t.kr. i udenlandske

ejendomme og produktionsanlæg.

Regnskabsmæssig værdi af pantsatte ejendomme 124.583 90.852

 

Moderselskabet har kautioneret for koncernens associerede virksomheders gæld til kreditinstitutter.
Kautionen er maksimeret til 2.000 t.kr.

Associerede virksomheders gæld 3.476 0

 

Eventualforpligtelser

Offentlige tilskud er modtaget til køb af materielle aktiver og etablering af produktion i Darguner Brauerei
GmbH. Tilskud er modtaget under visse betingelser og kan indenfor en 5 årig periode kræves tilbagebetalt, så-
fremt aktiverne fjernes, eller produktionen nedlægges. Der er ingen aktuel tilbagebetalingsforpligtelse.

Der er ingen igangværende retssager el. lign., der af ledelsen vurderes vil medføre en væsentlig negativ indfly-

delse på moderselskabet og koncernens finansielle stilling ud over det i årsrapporten indeholdte.

Moderselskabet har pr. 30. april 2008 indgået aftaler om køb af produktionsanlæg og maskiner, primært til
produktion af maltekstrakt. Den kontraktlige forpligtelse udgør 11,2 mio.kr. pr balancedagen.

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 89
Noter
Koncern
2008 2007
t.kr. t.kr.
31. Ændring i driftskapital
Ændring i varebeholdninger (12.500) (14.568)
Ændring i tilgodehavender fra salg (18.535) (28.250)
Ændring i andre tilgodehavender 3.786 (15.298)
Ændring i leverandørgæld mv. (3.819) 5.176
Ændring i anden gæld (2.332) (10.016)
(33.400) (62.956)
32. Likvider
Likvide beholdninger og bankindestående 12.310 27.360
Kassekreditter (54.449) — (19.147)
(42.139) 8.213

Den regnskabsmæssige værdi af likviderne svarer til deres dagsværdi. Koncernen har pr. 30.04.2008 uudnytte-

de trækningsrettigheder på kassekreditter for i alt 95,6 mio. kr. (2006/07: 45,5 mio.kr.).

 

 

33. Køb af virksomheder
Koncernen har i regnskabsåret erhvet følgende virksomheder
Over-
Over- taget Kost-
tagelses-  Overtaget  stemme- pris
Navn Primær aktivitet tidspunkt ejerandel andel t.kr.
AS Puls Brewery Bryggerivirksomhed 10. januar 2008 100% 100% 6.108
6.108

Der var ingen køb af virksomheder i 2006/07

 

Harboes Bryggeri A/S 90

 

 

 

Noter

Regn-

skabs- Regulering

mæssige til

værdi  sdagsværdi Dagsværdi

t.kr. t.kr. t.kr.
33. Køb af virksomheder (fortsat)
Varemærke 5.723 - 5.723
Produktionsanlæg og maskiner 50 - 50
Andre driftsmidler 335 - 335

6.108 - 6.108

Overtagne likvide beholdninger - - 0
Likviditetseffekt, netto 6.108 - 6.108

 

Kostprisen for virksomheden er betalt kontant. Der er ikke afholdt væsentlige anskaffelsesomkostninger i for-

bindelse med ovenstående virksomhedskøb.

Af koncernens resultat for 2007/08 kan -1,0 mio.kr. henføres til underskud genereret i af AS Puls Brewery si-
den overtagelsen. Resultatet er negativt påvirket af omkostninger til lønaftapning af Puls produkter i perioden
efter overtagelsen.

 

 

Koncern
2008 2007
t.kr. t.kr.
34. Honorar til moderselskabets generalforsamlingsvalgte revisorer
Honorar til revisorer for regnskabsåret kan specificeres således:
Revision
Deloitte 1.394 1.545
Øvrige 227 246
1.621 1.791
Andre ydelser end revision
Deloitte 271 523
Øvrige 22 104

 

293 627

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S

Noter

35. Finansielle risici og finansielle instrumenter

Kategorier af finansielle instrumenter
Tilgodehavender for salg og tjenesteydelser
Tilgodehavender hos associerede virksomheder
Andre tilgodehavender

Likvide beholdninger

Tilgodehavender

Finansielle aktiver disponible for salg

Gæld til realkreditinstitutter
Kreditinstitutter i øvrig
Leverandørgæld
Tilbagekøbsforpligtelse, returemballage
Gæld til associerede virksomheder
Anden gæld

Finansielle forpligtelser, der måles til

amortiseret kostpris

Politik for styring af finansielle risici

Der henvises til afsnittet om risikoforhold i ledelsesberetning, side 24.

Valutarisici vedrørende indregnede aktiver og forpligtelser

91

Koncern
2008 2007
t.kr. t.kr.

237.393 218.858
5.053 3.051
10.853 19.604
12.310 27.360

265.609 268.873

 

 

 

2.461 3.047

 

 

28.671 34.562
63.635 38.895
186.087 213.100
36.298 31.489
6.473 20.665
71.913 61.674

 

 

393.077 400.385

 

Koncernens salg og varekøb i udenlandsk valuta sker primært i EUR samt for en mindre del i EEK, SEK og
PLZ. Der er pr. statusdagen ikke indgået valutaterminskontrakter eller lignende, da det er ledelsens vurdering
at koncernens valutarisiko er begrænset. Selskabets uafdækkede valutapositioner kan opgøres som følger pr.

statusdagen.

 

 

Harboes Bryggeri A/S 92

 

|
Noter |
|

35. Finansielle risici og finansielle instrumenter fortsat

 

 

 

 

Gælds-
Tilgode-  forplig- Netto-
Likvider  havender telser position
t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.

EUR 7.639 143.335. (163.764) (12.790)
SEK 532 5.828 (2.155) 4.205
EEK 1.613 11.294 (10.356) 2.551
PLZ 310 2.557 (354) 2.513
30.04.2008 10.094 163.014 (176.629) (3.521)
EUR 18.845 134.762. (197.539) — (43.932)
SEK 1.742 5.032 (2.308) 4.466
EEK 2.256 9.861 (8.492) 3.625
PLZ 17 288 1 306
30.04.2007 22.860 149.943 (208.338) (35.535)

 

2007/08 2006/07

 

 

t.kr. t.kr.

Egenkapitalens følsomhed overfor valutakursudsving
Indvirkning hvis EUR kurs var 1% lavere end faktisk kurs (267) (188)
Indvirkning hvis SEK kurs var 5% lavere end faktisk kurs (297) (311)
Indvirkning hvis EEK kurs var 5% lavere end faktisk kurs 79 (114)
Indvirkning hvis PLZ kurs var 5% lavere end faktisk kurs (87) (4)

(575) (651)
Resultatets følsomhed overfor valutakursudsving
Indvirkning hvis EUR kurs var 1% lavere end faktisk kurs (363) (517)
Indvirkning hvis SEK kurs var 5% lavere end faktisk kurs (140) (143)
Indvirkning hvis EEK kurs var 5% lavere end faktisk kurs 172 22
Indvirkning hvis PLZ kurs var 5% lavere end faktisk kurs 8 8

 

 

(323) (630)

 

Harboes Bryggeri A/S 93

 

Noter

35. Finansielle risici og finansielle instrumenter fortsat

Koncernens væsentligste valutakurseksponering relaterer sig til EUR, SEK, EEK og PLZ. Ovenstående viser,
hvilken indvirkning det ville have haft på henholdsvis egenkapitalen og årets resultat, såfremt kursen havde
været henholdsvis 1% og 5% lavere end den faktiske anvendte kurs. Havde der været tale om en tilsvarende
højere kurs, ville denne have haft en tilsvarende positiv indvirkning på henholdsvis egenkapitalen og årets re-
sultat.

Valutarisici vedrørende fremtidige pengestrømme.
Koncernens væsentligste valutaeksponering forventes også fremadrettet at relatere sig til transaktioner i oven-

stående valutaer. Transaktionerne forventes at være på samme niveau som realiseret i 2007/08.

Der er ikke indgået finansielle kontrakter i form af valutaterminskontrakter eller lignende pr. statusdagen, da

ledelsen ikke vurderer, at der er væsentlige risici relateret til fremtidige pengestrømme i fremmed valuta.

Renterisici
På grund af Harboe koncernens kapitalstruktur er risikoen relateret til udsving i markedsrenten begrænset.
Koncernen har en nettorentebærende gæld pr. 30.04.2008 på 80,0 mio. kr. (2007: 46,1 mio. kr.).Gælden er va-

riabelt forrentet.

En stigning i markedsrenten på 1% ville påvirke årets resultat før skat negativt med ca. 0,8 mio. kr.
(2006/07 ca. 0,5 mio. kr.).

Der er ikke indgået finansielle kontrakter til afdækning af den begrænsede renterisiko.

Likviditetsrisici

Forfaldstidspunkter for finansielle forpligtelser er specificeret i noterne for de enkelte kategorier af forpligtel-
ser, Koncernen og moderselskabets likviditetsreserve består af likvide beholdninger og uudnyttede kreditfacili-
teter.

2007/08 2006/07

t.kr. t.kr.
Likviditetsreserven sammensætter sig således:
Likvide beholdninger 12.310 27.360
Uudnyttede kreditfaciliteter 95.551 45.500

107.861 72.860

 

 

Harboes Bryggeri A/S 94

 

Noter

35. Finansielle risici og finansielle instrumenter fortsat
Kreditrisici

Den primære kreditrisiko i koncernen er relateret til tilgodehavender for salg. Koncernens kunder er hovedsa-
gelig større detailhandelskæder i Skandinavien, Tyskland og Estland. Koncernen har ikke væsentlige kreditri-

sici vedr. en enkelt kunde eller samarbejdspartner.

Kapitalstruktur

Selskabets ledelse vurderer løbende, om koncernens kapitalstruktur er i overensstemmelse med selskabets og
aktionærernes interesser. Det overordnede mål er at sikre en kapitalstruktur, som løbende fastholder et højt
økonomisk beredskab, som muliggør investeringer i den fortsatte organiske vækst og værdiskabelse gennem

tilpasning til markedsudviklingen og imødekommelse af kundernes behov.

Det er koncernens målsætning, at det økonomiske beredskab i høj grad skal være selvfinansieret og med en
fleksibilitet, der også rummer mulighed for værdiskabende opkøb eller indgåelse i større samarbejder. Koncer-
nens overordnede strategi er uændret i forhold til tidligere år.

Der henvises i øvrigt til omtalen i ledelsesberetningens afsnit om finansielle mål, side 15.

Koncernens finansielle gearing fremgår af hoved- og nøgletalsoversigt, side 4.

 

Harboes Bryggeri A/S

95

 

Noter
36. Nærtstående parter
Nærtstående parter med kontrol

Følgende parter har kontrol over moderselskabet og koncernen:

Navn Hjemsted Grundlag for kontrol

 

Kirsten og Bernhard Griese Spegerborgvej 4, 4230 Skælskør Aktionær med flertal af stemmerettigheder

For oversigt over associerede virksomheder henvises til note 16.

Transaktioner med nærtstående parter

Der har i regnskabsåret været følgende transaktioner mellem koncernen og nærtstående parter til dette:

 

Medlem-
mer af
Ejere med besty-
kontrol relsen, di-
over Associer- rektionen Andre
Harboes ede og andre nært-
Bryggeri virksom- ledende stående

AlS> heder medarb. parter I alt

t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.
2007/08
Køb af varer 6.110 181.611 Q 6 187.727
Køb af langfristede aktiver 0 0 4.000 4.000
Salg af tjenesteydelser 183 0 0 183
Køb af tjenesteydelser 2.977 0 0 378 3.355
Salg af leje 193 5.676 0 0 5.869
Køb af leje 6.103 0 0 0 6.103
Vederlag mv. 4.328 0 10.100 167 14.595
Deposita, lejemål 2.148 0 0 0 2.148
Tilgodehavender fra salg mv. 0 5.053 0 0 5.053
Leverandørgæld mv. 537 6.473 0 94 7.104

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 96
Noter
36. Nærtstående parter, fortsat
Medlem-
mer af
Ejere med besty-
kontrol relsen, di-
over Associer- rektionen Andre
Harboes ede og andre nært-
Bryggeri virksom- ledende stående

A/S” heder medarb. parter I alt

t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.
2006/07
Køb af varer 8.065 154.783 0 12 162.860
Salg af langfristede aktiver 0 0 5.550 5.550
Salg af tjenesteydelser 120 0 0 120
Køb af tjenesteydelser 333 0 0 351 684
Salg af leje 83 7.376 0 7.459
Køb af leje 5.907 0 0 5.907
Vederlag mv. 4.294 0 10.137 529 14.960
Deposita, lejemål 2.113 0 0 0 2.113
Tilgodehavender fra salg mv. 0 3.051 5.550 8.601
Leverandørgæld mv. 0 20.665 0 0 20.665

” Heri indeholdt transaktioner med øvrige selskaber, som har direktør Bernhard Griese som største aktionær.

Køb og salg af varer til nærstående parter er sket til koncernens normale salgspriser.

Der er ikke stillet sikkerhed eller givet garantier for udeståender på balancedagen. Såvel tilgodehavender som

gæld vil blive afviklet ved kontant betaling. Der er ikke i regnskabsåret realiseret tab på tilgodehavender hos

nærtstående parter eller foretaget nedskrivninger af sådanne til imødegåelse af sandsynlige tab.

Koncernen har indgået lejekontrakter vedrørende bygninger og arealer. Kontrakterne er indgået med selskaber,

der har direktør Bernhard Griese og dennes nærtstående som største aktionærer.

Lejekontrakterne, der er tinglyst på de enkelte ejendomme, er uopsigelige frem til år 2020 fra udlejers side og
2010-2013 fra lejers side. Den årlige leje andrager 6.103 t.kr. (2006/07 5.907 t.kr.). De samlede fremtidige mi-
nimumsleasingydelser i uopsigelighedsperioden udgør 33.804 t.kr., jf. note 28.

Vederlag mv. til bestyrelse, direktion og andre ledende medarbejdere

Der henvises til note 5 for oplysninger om ydet vederlag til koncernens bestyrelse, direktion og andre ledende

medarbejdere. Vederlaget er indeholdt i ovenstående opstilling.

 

 

 

 

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 97
Resultatopgørelse for 2007/08
Moderselskab
2007/08 2006/07
Note t.kr. t.kr.

Bruttoomsætning 646.993 685.753
Øl- og vandafgifter (144.506) (166.777)
Nettoomsætning 502.487 518.976
Produktionsomkostninger 1. (414.819) (410.544)
Bruttoresultat 87.668 108.432
Distributionsomkostninger (82.960) (83.385)
Administrationsomkostninger (21.682) (18.730)
Resultat af primær drift (EBIT) (16.974) 6.317
Indtægter af kapitalandele i dattervirksomheder - -
Finansielle indtægter 1.570 1.387
Finansielle omkostninger (4.824) (3.355)
Resultat før skat (20.228) 4.349
Skat af årets resultat 4.740 (1.384)
Regulering af skat vedrørende tidligere år 1.572 (219)
Årets resultat (13.916) — 2.746
Forslag til resultatdisponering
Udbytte for regnskabsåret 9.000 9.000
Overført til næste år (22.916) (6.254)

(13.916) 2.746

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 98
Balance pr. 30. april 2008

Moderselskab

2008 2007

Note t.kr. t.kr.

Software 255 -
Immaterielle aktiver under opførelse 289 -
Immaterielle anlægsaktiver 8 544 -
Grunde og bygninger 117.787 118.499
Produktionsanlæg og maskiner 148.254 176.249
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 36.563 33.546
Reservedele til egne maskiner 4.707 5.298
Materielle aktiver under opførelse 6.254 3.380
Materielle aktiver 9 313.565 336.972
Kapitalandele i dattervirksomheder 10 143.781 143.699
Finansielle aktiver disponible for salg 11 2.461 3.047
Tilgodehavende hos dattervirksomhed 11 27.660 -
Finansielle aktiver 173.902 146.746
Langfristede aktiver 488.011 483.718
Varebeholdninger 12 39.113 41.533
Tilgodehavender fra salg 13 84.785 85.541
Tilgodehavender hos dattervirksomheder 3.635 21.545
Andre tilgodehavender 14 1.062 12.594
Tilgodehavende selskabsskat 1.327 2.273
Periodeafgrænsningsposter 2.573 1.846
Tilgodehavender 93.382 123.799
Likvide beholdninger 15 6.392 12.894
Kortfristede aktiver 138.887 . 178.226
Aktiver 626.898 661.944

 

 

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 99
Balance pr. 30. april 2008

Moderselskab

2008 2007

Note t.kr. t.kr.

Aktiekapital 16 60.000 60.000
Overkurs ved emission 51.000 51.000
Reserver 262 845
Overført resultat 256.389 279.230
Egenkapital 367.651. 391.075
Gæld til realkreditinstitutter 20 6.719 3.682
Udskudte skatteforpligtelser 18 32.113 38.703
Langfristede gældsforpligtelser 38.832 42.385
Gæld til realkreditinstitutter 20 133 3.894
Bankgæld 21 42.102 1.436
Leverandører af varer og tjenesteydelser 79.161 82.955
Tilbagekøbsforpligtelse, returemballage 19 30.444 25.800
Gæld til dattervirksomheder 21.780 70.019
Anden gæld 22 46.795 44.380
Kortfristede forpligtelser 220.415 228.484
Forpligtelser 259.247 270.869
Passiver 626.898 661.944

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 100
Pengestrømsopgørelse for 2007/08
Moderselskab
2007/08  ..2006/07
Note t.kr. t.kr.

Resultat af primær drift (EBIT) (16.974) 6.317
Af- og nedskrivninger 53.419 48.121
Ændring i driftskapital 25 17.250 (32.009)
Pengestrømme vedrørende primær drift 53.695 22.429
Modtagne finansielle indtægter 1.570 1.387
Betalte finansielle omkostninger (4.824) (3.350)
Betalt selskabsskat 667 (2.702)
Pengestrømme vedrørende drift 51.108 17.764
Køb af immaterielle aktiver (583) 0
Køb af materielle aktiver (30.013) (42.232)
Salg af materielle aktiver 41 10.504
Ændring i finansielle aktiver (82) 57
Pengestrømme vedrørende investeringer (30.637) (31.671)
Betalt udbytte til aktionærer i moderselskab (8.925) (47.600)
Afdrag på prioritetsgæld (3.889) (289)
Provenu ved optagelse af finansielle forpligtelser 3.164 0
Reklassifikation samt yderligere lån til dattervirksomhed (27.660) 0
Pengestrømme vedrørende finansiering (37.310) (47.889)
Ændring i likvider (16.839) (61.796)
Likvider 01.05 (37.016) 24.780
Likvider 30.04 26 (53.855) (37.016)

 

 

 

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S

Egenkapitalopgørelse for 2006/07

Egenkapital 01.05.2006

Dagsværdiregulering af finansielle aktiver
disponible for salg

Indregnet direkte på egenkapital

Årets resultat

Nettoindtægter i alt
Udloddet udbytte

Udbytte af egne aktier

Egenkapital 30.04.2007
(overført til næste side)

101

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderselskab
Reserve
for dags-
værdiregu-
lering af
finansielle
Overkurs aktiver Egen-
Aktie- ved disponible Overført kapital
kapital  — emission for salg resultat i alt
t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.
60.000 51.000 664 324.084 435.748
0 0 181 0 181
0 0 181 0 181
0 0 0 2.746 2.746
0 0 181 2.746 2.927
0 0 0 (48.000) (48.000)
0 0 0 400 400
0 0 0 (47.600) (47.600)
60.000 51.000 845 279.230. 391.075

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 102
Egenkapitalopgørelse for 2007/08
Moderselskab
Reserve
for dags-
værdire-
gulering af
finansielle
Overkurs aktiver Egen-
Aktie- ved disponible Overført kapital
kapital  — emission for salg resultat i alt
t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.
Egenkapital 01.05.2007
(overført fra forrige side) 60.000 51.000 845 279.230 391.075
Dagsværdiregulering af finansielle aktiver
disponible for salg 0 0 (583) 0 (583)
Indregnet direkte på egenkapital 0 0 (583) 0 (583)
Årets resultat 0 0 0 (13.916) (13.916)
Nettoindtægter i alt 0 0 (583) (13.916) (14.499)
Udloddet udbytte 0 0 0 (9.000) (9.000)
Udbytte af egne aktier 0 0 0 75 75
0 0 0 (8.925) (8.925)
Egenkapital 30.04.2008 60.000 51.000 262. 256.389 367.651

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S

103

 

Noter

Noteoversigt

1. Produktionsomkostninger

2. Personaleomkostninger

3. Af- og nedskrivninger

4. Indtægter af kapitalandele i dattervirksomheder
5. Finansielle indtægter

6. Finansielle omkostninger

7. Skat af årets resultat

8. … Immaterielle aktiver

9... Materielle aktiver

10.  Kapitalandele i dattervirksomheder

11. Finansielle aktiver disponible for salg

12... Varebeholdninger

13... Tilgodehavender fra salg

14. Andre tilgodehavender

15... Likvide beholdninger

16. Aktiekapital

17... Egne aktier

18... Udskudte skatteforpligtelser

19.  Tilbagekøbsforpligtelse, returemballage
20. Gæld til realkreditinstitutter

21... Bankgæld

22. Anden gæld

23.  Operationelle leasingforpligtelser

24. Eventualforpligtelser, sikkerhedsstillelser og kontraktlige forpligtelser
25... Ændring i driftskapital

26.  Likvider

27... Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor
28.  Financielle risici og finansielle instrumenter
29. Nærtstående parter

 

 

Harboes Bryggeri A/S 104
Noter
Moderselskab
2007/08 2006/07
t.kr. t.kr.
1. Produktionsomkostninger
Vareforbrug 328.674 325.659
Nedskrivning af varebeholdninger 493 668
Af- og nedskrivninger, jf. note 3 48.001 45.339
Øvrige produktionsomkostninger 37.651 38.968
414.819 410.544

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 105
Noter
Moderselskab
2007/08 2006/07
t.kr. t.kr.
2. Personaleomkostninger
Bestyrelseshonorar 220 243
Lønninger og gager 61.107 69.105
Bidragsbaserede pensionsordninger 6.286 7.619
Andre omkostninger til social sikring 3.706 4.531
Øvrige personaleomkostninger 7.274 5.581
Refusion fra offentlige myndigheder (680) (431)
77.913 86.648
Personaleomkostningerne er fordelt således:
Produktionsomkostninger 47.465 53.343
Distributionsomkostninger 18.886 22.444
Administrationsomkostninger 11.562 10.861
717.913 86.648
Gennemsnitligt antal medarbejdere 158 185
Moderselskab
Andre
ledende
Bestyrelse Direktion medarbejdere
2007/08 2006/07 2007/08 2006/07 2007/08 2006/07
t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.
Vederlag til ledelsesmedlemmer
Bestyrelseshonorar 220 243 0 0 0 0
Lønninger og gager mv. 0 0 2.987 2.983 6.330 6.447
Pension 0 0 246 215 416 400
220 243 3.233 3.198 6.746 6.847

 

Ingen medarbejdere har bonusordninger, der udgør mere end 20% af de pågældende medarbejderes grundløn.

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 106
Noter
Moderselskab
2007/08 2006/07
t.kr. t.kr.
3. Af- og nedskrivninger
Immaterielle aktiver 39 0
Bygninger 10.291 8.738

Produktionsanlæg og maskiner
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar

Fortjeneste/tab ved salg af materielle anlægsaktiver

Af- og nedskrivninger er fordelt således:
Produktionsomkostninger
Distributionsomkostninger

Administrationsomkostninger

4. Indtægter af kapitalandele i dattervirksomheder
Udbytte

5. Finansielle indtægter

Renter af bankindestående mv.

Renter af tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder
Udbytte fra finansielle aktiver disponible for salg

6. Finansielle omkostninger

Renter på prioritetsgæld

Renter på bankgæld m.v.

Renter på gæld til tilknyttede virksomheder

Valutakursgevinster og —tab, netto

29.444 30.248

13.688 11.025
(43) — (1.890)

53.419 — 48.121

 

 

48.001 45.339
2.088 1.582
3.330 1.200

53.419 48.121

 

 

 

 

 

 

 

 

0 0

218 335
1.257 976
95 76
1.570 1.387
107 334
2.772 179
1.514 2.784
431 58

 

 

4.824 3.355

 

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 107
Noter
Moderselskab
2007/08 2006/07
t.kr. t.kr.
7. Skat af årets resultat
Aktuel skat (3) 56
Ændring i udskudt skat (4.737) 1.328

Ændring i udskudt skat som følge af nedsættelse af selskabs-
skatten fra 28% til 253%

Regulering af udskudt skat vedr. tidligere regnskabsår
Regulering af aktuel skal vedr. tidligere regnskabsår

 

(4.740) 1.384

 

 

 

(4.147) 0
2.294 0
281 219
(1.572) 219

 

(6.312) 1.603

 

Regnskabsårets aktuelle selskabsskat er beregnet ud fra en skatteprocent på 25% (2006/07: 28%).

 

 

 

Moderselskab
2007/08 2007/08 2006/07 2006/07

t.kr. % t.kr. %
Resultat før skat (20.228) 4.349
Beregnet skat heraf (5.057) 25,0 1.218 28,0
Ikke fradragsberettigede omkostninger og indtægter
samt af- og nedskrivninger 317 (1,7) 166 3,8

(4.740) 23,3 1.384 31,8

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 108

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Noter
Moderselskab
Anlæg
under
Software opførelse
t. kr. t.kr.
8. Immaterielle aktiver
Kostpris 01.05.2007 0 0
Tilgang 294 289
Kostpris 30.04.2008 294 289
Af- og nedskrivninger 01.05.2007 0 0
Årets afskrivninger 39
Af- og nedskrivninger pr. 30.04.2008 39 0
Regnskabsmæssig værdi pr. 30.04.2008 255 289
Moderselskab
Pro- Reserve-
duktions- Andre dele Anlæg
Grunde og anlæg og anlæg til egne under
bygninger maskiner mv. maskiner opførelse
t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.
9. Materielle aktiver
Kostpris 01.05.2007 214.722 513.185 105.427 5.298 3.380
Tilgang 9.573 1.448 16.708 717 6.104
Afgang 0 (2.237) (3.963) (1.308) (3.230)
Kostpris 30.04.2008 224.295 512.396 118.172 4.707 6.254
Af- og nedskrivninger 01.05.2007 96.223 336.936 71.881 0 0
Årets afskrivninger 10.291 29.444 13.688 0 0
Tilbageførsel ved afgang (6) (2.238) (3.960) 0 0
Af- og nedskrivninger 30.04.2008 106.508 364.142 81.609 0 0
Regnskabsmæssig værdi 30.04.2008 117.787 148.254 36.563 4.707 6.254

 

 

Regnskabsmæssig værdi af pantsatte grunde og bygninger udgør 11.667 t.kr.

 

 

 

 

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 109
Noter
Moderselskab
Pro- Reserve-
duktions- Andre dele Anlæg
Grunde og anlæg og anlæg til egne under
bygninger maskiner mv. maskiner opførelse
t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.

9. Materielle aktiver, fortsat
Kostpris 01.05.2006 199.334 505.861 90.861 6.511 13.805
Tilgang 24.611 7.522 21.738 953 2.936
Afgang (9.223) (198) (7.172) (2.166) (13.361)
Kostpris 30.04.2007 214.722 513.185 105.427 5.298 3.380
Af- og nedskrivninger 01.05.2006 88.745 306.886 67.377 0 0
Årets afskrivninger 8.738 30.248 11.025 0 0
Tilbageførsel ved afgang (1.260) (198) (6.521) 0 0
Af- og nedskrivninger 30.04.2007 96.223 336.936 71.881 0 0
Regnskabsmæssig værdi 30.04.2007 118.499 176.249 33.546 5.298 3.380

Regnskabsmæssig værdi af pantsatte grunde og bygninger udgør 9.209 t.kr.

 

 

 

 

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 110
Noter
Moderselskab
2008 2007
t.kr. t.kr.
10. Kapitalandele i dattervirksomheder
Kostpris 01.05.2007 348.075 348.075
Tilgang ved køb af kapitalandele 82 0
Kostpris 30.04.2008 348.157 348.075
Nedskrivninger 01.05.2007 (204.376) (204.376)
Nedskrivninger 30.04.2008 (204.376) (204.376)
Regnskabsmæssig værdi 30.04.2008 143.781 143.699

Kapitalandele i dattervirksomheder omfatter:

Darguner Brauerei GmbH, Dargun, Tyskland, ejerandel 100,00%, stemmeandel 100,00%

AS Viru Olu, Haljala, Estland, ejerandel 98,69%, stemmeandel 98,69%

Harboe Norge AS, Moss, Norge, ejerandel 100,00%, stemmeandel 100,00%
Harboefarm A/S, Skælskør, Danmark, ejerandel 100,00%, stemmeandel 100,00%
Skælskør Bryghus, Skælskør, Danmark, ejerandel 100,00%, stemmeandel 100,00%
Harboe Sverige AB, Målnlycke, Sverige, ejerandel 100,00%, stemmeandel 100,00%

Harboe Poland sp. Z O.O., Warszawa, Polen, ejerandel 100,00%, stemmeandel 100,00%

Af ovenstående revideres Darguner Brauerei GmbH af revisionsfirmaet
Hansa Treuhand GmbH Wirtschaftspriifungsgesellschaft, Schwerin, Tyskland,

Ejerandel i AS Viru Olu er ændret fra 98,11%. Herudover er sammensætningen af ejerandele mv. i de tilknyt-

tede virksomheder uændret i forhold til sidste år.

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 111
Noter
Moderselskab
Aktiver Tilgode
dispo- havende
nible hos datter
for virk-
salg somhed
t. kr. t.kr.
11. Finansielle aktiver disponible for salg
Kostpris 01.05.2007 2.202 0
Reklassifikation af mellemværende primo 0 21.306
Tilgang 0 6.354
Afgang (3) 0
Kostpris 30.04.2008 2.199 27.660

Op- og nedskrivninger 01.05.2007
Årets reguleringer

Op- og nedskrivninger pr. 30.04.2008

Regnskabsmæssig værdi pr. 30.04.2008

Kostpris 01.05.2006
Tilgang
Afgang
Kostpris 30.04.2007

Op- og nedskrivninger 01.05.2006
Årets reguleringer

Op- og nedskrivninger pr. 30.04.2007

Regnskabsmæssig værdi pr. 30.04.2007

Finansielle aktiver disponible for salg er målt til dagsværdien på balancedagen.

 

 

845
(583) 0
262 0

 

 

2.461 27.660

 

 

 

 

 

 

 

 

2.259 0
0 0
(57) 0
2.202 0
664 0
181 0
845 0
3.047 Q

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 112

Noter
Moderselskab
2008 2007
12. Varebeholdninger
Råvarer, halvfabrikata og engangsemballage 19.338 22.895
Færdigvarer og handelsvarer 19.775 18.638

 

39.113 41.533

 

 

13. Tilgodehavender fra salg

 

 

 

Tilgodehavender fra salg 84.785 85.541
Nedskrivning pr. 01.05 600 100
Årets konstaterede tab og indgået på tidl. afskrevne fordringer 3 (74)
Tilbageførte nedskrivninger (200) 0
Årets nedskrivning til imødegåelse af tab (3) 574
400 600
Årets nedskrivninger indregnet i resultatopgørelsen (203) 574

Der foretages direkte nedskrivninger af tilgodehavender, hvis værdien ud fra en individuel vurdering af de en-
kelte debitorers betalingsevne er forringet, f.eks. ved betalingsstandsning e.l. Nedskrivninger foretages til op-
gjort nettorealisationsværdi.

Der er foretaget nedskrivning af alle væsentlige overforfaldne tilgodehavender pr. statusdagen.

 

 

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 113
Noter
Moderselskab
2008 2007
t.kr. t.kr.
14. Andre tilgodehavender
Tilgodehavender fra salg af langfristede aktiver 0 9.289
Øvrige tilgodehavender 1.062 3.305
1.062 12.594
Der er ikke forbundet nogen særlige kreditrisici med tilgodehavenderne.
15. Likvide beholdninger
Kontanter og bankindestående 6.392 12.894

Likvide beholdninger består primært af indeståender i velrenommerede banker og indestående er på anfor-

dringsvilkår med variabel forrentning. Der vurderes ikke at være nogen særlige kreditrisici tilknyttet likvider-

ne.

16. Aktiekapital
Aktiekapitalen udgør 60.000 t.kr. fordelt på 6.400 t.kr. A-aktier og 53.600 t.kr. B-aktier.
Hvert A-aktiebeløb på 10 kr. har 10 stemmer, og hvert B-aktiebeløb på 10 kr. har 1 stemme.

B-aktierne er noteret på OMX Den Nordiske Børs København.

Der har ikke været bevægelser i aktiekapitalen de fire foregående år.

 

 

 

 

Andel af
2008 2007 Nominel værdi aktiekapital
stk. stk. 2008 2007 2008 2007
ål0kr.  å10kr. t.kr. t.kr. % %

17. Egne aktier
Egne aktier 01.05.2007 50.000 50.000 500 500 0,8 0,8
Køb af egne aktier 0 0 0 0 0,0 0,0
Salg af egne aktier 0 0 0 0 0,0 0,0
Egne aktier 30.04.2008 50.000 50.000 500 500 0,8 0,8

 

 

Harboes Bryggeri A/S besidder egne B-aktier, der er anskaffet for at sikre en optimal placering af likvide mid-

ler.

 

 

Harboes Bryggeri A/S 114

Selskabet kan i henhold til generalforsamlingsbeslutning af 23.08.2007 erhverve maksimalt nom. 6.000 t.kr.
egne aktier, svarende til 10% af aktiekapitalen, frem til næste ordinære generalforsamling.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 115
Noter
Moderselskab
Udskudte Udskudte
skatte-  skattefor-
aktiver  pligtelser
t.kr. t.kr.
18. Udskudte skatteforpligtelser
Udskudt skat 01.05.2006 0 37.375
Ændring i udskudt skat indregnet i resultatopgørelse 0 1.328
Udskudt skat 30.04.2007 0 38.703
Ændring i udskudt skat indregnet i resultatopgørelse 0 (6.590)
Udskudt skat 30.04.2008 0 32.113
2008 2007
t.kr. t.kr.
Udskudt skat er indregnet således i balancen:
Udskudte skatteforpligtelser 32.113 38.703
Moderselskab
Indregnet Indregnet
i resultat- på egen-
01.05. opgørelse kapital 30.04.
t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.
Langfristede aktiver 36.632 (6.216) 0 30.416
Kortfristede aktiver 2.071 (238) 0 1.833
Skattemæssige underskud 0 (136) 0 (136)
Udskudt skat 2008 38.703 (6.590) 0 32.113
Langfristede aktiver 35.242 1.390 0 36.632
Kortfristede aktiver 2.413 (342) 0 2.071
Kortfristede forpligtelser (280) 280 0 0
Udskudt skat 2007 35.375 1.328 0 38.703

 

Udskudt skat er afsat med dansk skattesats på 25% pr. 30.04.2008 og med dansk skattesats på 28% pr.

30.04.2007.

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 116

 

 

 

Noter
Moderselskab
2008 2007
t.kr. t.kr.
19. Tilbagekøbsforpligtelse, returemballage
Tilbagekøbsforpligtelser 01.05.2007 25.800 38.307
Ændring i regnskabsåret, netto 4.644 (12.507)
Tilbagekøbsforpligtelser 30.04.2008 30.444 25.800
Hensatte forpligtelser er indregnet således i balancen:
Kortfristede forpligtelser 30.444 25.800
Langfristede forpligtelser 0 0

 

 

30.444 25.800

 

Tilbagekøbsforpligtelsen er reguleret med udgangspunkt i årets nettosalg af returemballage med fradrag af et

estimeret svind i den cirkulerende mængde af returemballage.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 117
Noter
Moderselskab
2008 2007
t.kr. t.kr.
20. Gæld til realkreditinstitutter
Gæld til realkreditinstitutter med pant i fast ejendom 6.852 7.576
Gæld til realkreditinstitutter forfalder til betaling således:
På anfordring inden for et år fra balancedagen 133 3.894
Mellem et og to år fra balancedagen 102 136
Mellem to og tre år fra balancedagen 106 142
Mellem tre og fire år fra balancedagen 111 147
Mellem fire og fem år fra balancedagen 115 154
Efter fem år fra balancedagen 6.285 3.103
6.852 7.576
Gæld til realkreditinstitutter er indregnet således i balancen:
Kortfristede forpligtelser 133 3.894
Langfristede forpligtelser 6.719 3.682
6.852 7.576
Moderselskab
Amor-
Effektiv tiseret Nominel Dags-
Fast/ rente kostpris værdi værdi
Valuta Udløb Variabel % t.kr. t.kr. t.kr.
30.04.2008
Gæld til realkredit-
institutter DKK 2028 Variabel 4,5-5,0 6.852 6.950 6.602
30.04.2007
Gæld til realkredit-
institutter DKK 2028 Variabel 4,0-5,0 7.576 7.808 7.604

 

Dagsværdi er opgjort til nutidsværdien af forventede fremtidige afdrags- og rentebetalinger ved anvendelse af

den aktuelle markedsrente som diskonteringsfaktor.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 118
Noter
Moderselskab
2008 2007
t.kr. t.kr.
21. Bankgæld
Kassekredit 42.102 1.436
Bankgæld der indregnes således i balancen:
Kortfristet gældsforpligtelse 42.102 1.436
Bankgælden forfalder til betaling således:
På anfordring inden for et år fra balancedagen 42.102 1.436
Moderselskab
Amor-
Effektiv tiseret Nominel Dags-
Fast/ rente kostpris værdi værdi
Valuta Udløb Variabel % t.kr. t.kr. t.kr.
30.04.2008
Kassekredit DKK 2009 Variabel 5,0-5,5 42.102 42.102 42.102
30.04.2007
Kassekredit DKK 2008 == Variabel 4,5-5,0 1.436 1.436 1.436

 

Dagsværdi er opgjort til nutidsværdien af forventede fremtidige afdrags- og rentebetalinger ved anvendelse af

den aktuelle markedsrente som diskonteringsfaktor.

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 119

 

 

Noter
Moderselskab
2008 2007
t.kr. t.kr.
22. Anden gæld
Skyldig løn, feriepenge, A-skat, sociale bidrag m.m. 4.258 3.008
Ferieforpligtelser 0.1. 3.478 3.194
Skyldig moms og afgifter 16.225 16.992
Andre skyldige omkostninger 22.834 21.186

 

 

46.795 44.380

 

Feriepengeforpligtelser 0.1. repræsenterer forpligtelser til at udbetale løn i ferieperioder, som medarbejdere pr.
balancedagen har optjent ret til at afholde i efterfølgende regnskabsår.

 

Harboes Bryggeri A/S

120

 

 

Noter

23. Operationelle leasingforpligtelser

For årene 2008 - 2011 er indgået operationelle leasingkontrakter vedrørende leje af ejendomme, maskiner og

andre anlæg. Leasingkontrakterne er indgået for minimum 3 - 5 år med faste leasingydelser, der årligt pristals-

reguleres. Aftalerne er uopsigelige indenfor den nævnte periode, hvorefter de vil kunne fornyes i perioder af 1

 

 

 

 

 

 

 

år.
Moderselskab
2008 2007
t.kr. t.kr.
Minimumsleasingydelser indregnet i resultatopgørelse 3.791 1.732
Minimumsleasingydelser er fordelt således:
Produktion 1.122 564
Distribution ' 2.056 808
Administration 613 360
3.791 1.732
De samlede fremtidige minimumsleasingydelser for uopsigelige leasingkontrakter
forfalder til betaling således:
Inden for et år fra balancedagen 4.094 3.115
Mellem to og fem år fra balancedagen 6.875 8.297
Efter fem år fra balancedagen 0 0
10.969 11.412

Selskabet lejer bygninger og arealer hos selskaber, der har direktør Bernhard Griese og dennes nærtstående

som største aktionær. Den årlige leje andrager 254 t.kr. (2006/07: 252 t.kr.). De samlede fremtidige minimums-

leasingydelser i uopsigelighedsperioden udgør 254 t.kr.

 

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 121

Noter
Moderselskab
2008 2007
t.kr. t.kr.

24. Eventualforpligtelser, sikkerhedsstillelser

og kontraktlige forpligtelser

Sikkerhedsstillelser

Prioritetsgæld er sikret ved pant i ejendomme med dertil

hørende produktionsanlæg og maskiner (tilbehørspant).

Regnskabsmæssig værdi af pantsatte ejendomme 11.667 9.209

Ejerpantebrev nom. 750 t.kr. i danske ejendommer liggende i eget depot.

Moderselskabet har kautioneret for dattervirksomheders gæld til kreditinstitutter.
Kautionen er maksimeret til 31.383 t.kr.

Dattervirksomheders gæld

Selskabet har kautioneret for koncernens associerede virksomheders gæld til
kreditinstitutter.
Kautionen er maksimeret til 2.000 t.kr.

Koncernens associerede virksomheders gæld

 

 

9.555 31.580

 

3.476 0

 

Moderselskabet har pr. 30. april 2008 indgået aftaler om køb af produktionsanlæg og maskiner, primært til

produktion af maltekstrakt. Den kontraktlige forpligtelse udgør 11,2 mio.kr. pr balancedagen.

Moderselskabet hæfter solidarisk med øvrige sambeskattede selskaber for den samlede selskabsskat under den

til og med 2004 bestående sambeskatning.

Der er ingen igangværende retssager el. lign., der af ledelsen vurderes at vil medføre en væsentlig negativ ind-

flydelse på moderselskabet og koncernens finansielle stilling ud over det i årsrapporten indeholdte.

 

 

 

 

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 122
Noter
Moderselskab
2008 2007
t.kr. t.kr.
25 Ændring i driftskapital
Ændring i varebeholdninger 2.420 (7.678)
Ændring i tilgodehavender fra salg 756 5.836
Ændring i andre tilgodehavender 10.805 (11.784)
Ændring i leverandørgæld mv. (3.794) (2.846)
Ændring i anden gæld 7.063 (15.537)
17.250 (32.009)
26. Likvider
Likvide beholdninger og bankindestående 6.392 12.894
Kassekreditter (42.102) (1.436)
Koncernmellemværende, netto (18.145) (48.474)
(53.855) (37.016)
Koncernen har uudnyttede trækningsrettigheder på kassekreditter for i alt t.kr. 95.551.
27. Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor
Honorar til moderselskabets generalforsamlingsvalgte
revisor for regnskabsåret kan specificeres således:
Revision
Deloitte 1.025 1.177
Andre ydelser end revision
Deloitte 244 514

 

 

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S 123

Noter

28. Finansielle risici og finansielle instrumenter
Moderselskab
2008 2007
t.kr. t.kr.

Kategorier af finansielle instrumenter
Tilgodehavender for salg og tjenesteydelser
Tilgodehavender hos dattervirksomheder ( langfristet)
Tilgodehavender hos dattervirksomheder ( kortfristet)
Andre tilgodehavender

Likvide beholdninger

Tilgodehavender

Finansielle aktiver disponible for salg

Prioritetsgæld

Bankgæld

Leverandørgæld
Tilbagekøbsforpligtelse, returemballage
Gæld til dattervirksomheder

Anden gæld

Finansielle forpligtelser, der måles til

amortiseret kostpris

Politik for styring af finansielle risici

Der henvises til afsnittet om risikoforhold i ledelsesberetning, side 28.

84.785 85.541
27.660 0
3.635 21.545
1.062 12.594
6.392 12.894

123.534 132.574

 

 

 

2.461 3.047
6.852 7.576
42.102 1.436

79.161 82.955
30.444 25.800
21.780 70.017
46.795 44.380

 

 

227.134 232.166

 

 

 

Harboes Bryggeri A/S

124

 

 

Noter

28. Finansielle risici og finansielle instrumenter fortsat

Valutarisici vedrørende indregnede aktiver og forpligtelser

Moderselskabets salg og varekøb i udenlandsk valuta sker primært i EUR samt for en mindre del i SEK. Der er
pr. statusdagen ikke indgået valutaterminskontrakter eller lignende, da det er ledelsens vurdering, at modersel-
skabets valutarisiko er begrænset. Selskabets uafdækkede valutapositioner kan opgøres som følger pr. status-

dagen.

EUR
SEK

NOK
EKK

30.04.2008

EUR
SEK
NOK
EEK

30.04.2007

 

 

 

 

 

Nettopositioner i NOK og EKK relaterer sig primært til mellemværender med datterselskaber.

Egenkapitalens følsomhed overfor valutakursudsving

Indvirkning hvis EUR kurs var 1% lavere end faktisk kurs
Indvirkning hvis SEK kurs var 5% lavere end faktisk kurs
Indvirkning hvis NOK kurs var 5% lavere end faktisk kurs
Indvirkning hvis EEK kurs var 5% lavere end faktisk kurs

Resultatets følsomhed overfor valutakursudsving

Indvirkning hvis EUR kurs var 1% lavere end faktisk kurs
Indvirkning hvis SEK kurs var 5% lavere end faktisk kurs
Indvirkning hvis NOK kurs var 5% lavere end faktisk kurs
Indvirkning hvis EEK kurs var 5% lavere end faktisk kurs

 

 

Gælds-
Tilgode-  forplig- Netto-
Likvider  havender telser position
t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.
5.339 21.011 (35.868) (9.518)
532 5.843 (2.155) 4.220
- - (6.967) (6.967)
65 30.922 - 30.987
5.936 57.776 (44.990) 18.722
7.568 26.247 (64.448) (30.633)
1.742 5.039 (2.308) 4.473
5 870 (5.920) (5.045)
- 21.306 - 21.306
9.315 53.462 (72.676) (9.899)
2007/08 2006/07
t.kr. t.kr.
63 359
(298) (414)
275 293
(1.204) (1.112)
(1.164) (874)
(10) 40
(140) (143)
14 30
(42) (35)
(176) (108)

 

Harboes Bryggeri A/S 125

 

 

Noter

28. Finansielle risici og finansielle instrumenter fortsat

Moderselskabets væsentligste valutakurseksponering relaterer sig til EUR, SEK, NOK og EEK. Ovenstående
viser, hvilken indvirkning det ville have haft på henholdsvis egenkapitalen og årets resultat, såfremt kursen
havde været henholdsvis 1% og 5% lavere end den faktisk anvendte kurs. Havde der været tale om en tilsva-
rende højere kurs, ville denne have haft en tilsvarende positiv indvirkning på henholdsvis egenkapitalen og

årets resultat.

Valutarisici vedrørende fremtidige pengestrømme
Moderselselskabets væsentligste valutaeksponering forventes også fremadrettet at relatere sig til transaktioner i

ovenstående valutaer. Transaktionerne forventes at være på samme niveau som realiseret i 2007/08.

Der ikke indgået finansielle kontrakter i form af valutaterminskontrakter eller lignende pr. statusdagen, da le-

delsen ikke vurderer, at der er væsentlige risici relateret til fremtidige pengestrømme i fremmed valuta.

Renterisici
På grund af Harboe koncernens kapitalstruktur er risikoen relateret til udsving i markedsrenten begrænset.
Moderselskabet har en nettorentebærende gæld pr. 30.04.2008 på 33,0 mio. kr. (2007:57,5 mio. kr.).

Gælden er variabelt forrente.

En stigning i markedsrenten på 1% ville påvirke årets resultat før skat negativt med ca. 0,3 mio. kr. (2006/07
ca. 0,6 mio. kr.).

Der er ikke indgået finansielle kontrakter til afdækning af den begrænsede renterisiko.

Likviditetsrisici
Forfaldstidspunkter for finansielle forpligtelser er specificeret i noterne for de enkelte kategorier af forpligtel-
ser. Koncernen og moderselskabets likviditetsreserve består af likvide beholdninger og uudnyttede kreditfacili-

teter.

2007/08 2006/07

t.kr. t.kr.
Likviditetsreserven sammensætter sig således:
Likvide beholdninger 6.392 12.894
Uudnyttede kreditfaciliteter 95.551 45.500

101.943 58.394

ER TERNEEEER FEDERER Nes,

 

Harboes Bryggeri A/S 126

 

 

Kreditrisici

Den primære kreditrisiko i moderselskabet er relateret til tilgodehavender for salg. Moderselskabets kunder er
hovedsagelig større selskaber i Danmark og Sverige. Moderselskabet har ikke væsentlige kreditrisici vedr. en
enkelt kunde eller samarbejdspartner.

Kapitalstruktur

Der henvises til omtalen i ledelsesberetningens afsnit om finansielle mål, side 15, samt til note 35 til koncern-

regnskabet.

 

Harboes Bryggeri A/S 127

 

 

Noter
29. Nærtstående parter
Nærtstående parter med kontrol

Følgende parter har kontrol over moderselskabet og koncernen:

Navn Hjemsted Grundlag for kontrol

 

Kirsten og Bernhard Griese Spegerborgvej 4, 4230 Skælskør Aktionær med flertal af stemmerettigheder

For oversigt over dattervirksomheder henvises til note 10.

Transaktioner med nærtstående parter

Der har i regnskabsåret været følgende transaktioner mellem moderselskabet og nærtstående parter til dette:

Medlem-

mer af

Ejeremed  besty-
kontrol relsen, di-

 

over rektionen Andre
Datter- Harboes og andre nært-
virksom- Bryggeri ledende stående
heder A/S” medarb. parter I alt
t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.
2007/08
Salg af varer 23.984 0 0 0 23.984
Køb af varer 23.192 968 0 6 24.166
Køb af langfristede aktiver 160 0 4.000 0 4.160
Salg af tjenesteydelser 4.101 183 0 0 4.284
Køb af tjenesteydelser 2.087 2.971 0 355 5.419
Salg af leje 0 152 0 0 152
Køb af leje 2.200 254 0 0 2.454
Vederlag mv. 0 3.557 6.966 167 10.690
Tilgodehavender fra salg mv. 31.295 0 0 0 31.295

Leverandørgæld mv. 21.780 0 0 94 21.874

 

Harboes Bryggeri A/S

128

 

Noter

29. Nærtstående parter, fortsat

2006/07

Salg af varer

Køb af varer

Salg af langfristede aktiver
Salg af tjenesteydelser

Køb af tjenesteydelser

Salg af leje

Køb af leje

Vederlag mv.
Tilgodehavender fra salg mv.

Leverandørgæld mv.

 

 

Medlem-
mer af
Ejeremed  besty-
kontrol relsen, di-
over rektionen Andre
Datter- Harboes og andre nært-
virksom- Bryggeri ledende stående
heder A/S” medarb. parter I alt
t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr.
24.138 0 0 0 24.138
22.803 1.102 0 12 23.917
0 0 3.550 0 5.550
3.054 120 0 0 3.174
3.626 333 0 287 4.246
0 56 0 0 56
858 252 0 0 1.110
0 3.522 7.090 529 11.141
21.545 0 5.550 0 27.095
70.019 0 0 0 70.019

” Heri er indeholdt transaktioner med øvrige selskaber, som har direktør Bernhard Griese som største aktionær.

Køb og salg af varer til nærstående parter er sket til moderselskabets normale salgspriser.

Der er ikke stillet sikkerhed eller givet garantier for udeståender på balancedagen. Såvel tilgodehavender som

gæld vil blive afviklet ved kontant betaling. Der er ikke i regnskabsåret realiseret tab på tilgodehavender hos

nærtstående parter eller foretaget nedskrivninger af sådanne til imødegåelse af sandsynlige tab.

Selskabet lejer bygninger og arealer hos selskaber, der har direktør Bernhard Griese og dennes nærtstående

som største aktionær. Den årlige leje andrager 254 t.kr. (2006/07: 252 t.kr.). De samlede fremtidige minimums-

leasingydelser i uopsigelighedsperioden udgør 254 t.kr., jf. note 22. Ydelsen er indeholdt i ovenstående ta-

lopstilling.

Vederlag mv. til bestyrelse, direktion og andre ledende medarbejdere

Der henvises til note 2 for oplysninger om ydet vederlag til koncernens bestyrelse, direktion og andre ledende

medarbejdere. Vederlaget er indeholdt i ovenstående opstilling.