Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

 

 

Erhvervs- og
; Selskabsstyrelsen

-—

fø—= 0) 9 MAJ 2008
-

|DA0

LW

 

capinordic

ÅRSRAPPORT 2007

 

 

 

 

 

 

 

 

indholdsfortegnelse

LEDELSESBERETNING

2007: Fordoblet indtjening og styrket vækstpotentiale

Hoved- og nøgletal for Koncernen

Målsætning og idegrundlag

Vækststrategien

Forventninger til 2008

Capinordic Koncernens resultat

Forretningsområder — Resultater og aktiviteter
Danmark
Sverige

Aktiviteter efter periodens udløb
Erhvervelse af Bio Fund Management Oy
Capinordic Arena og Herrehåndbold

Aktionærinformation

Corporate Governance

Risikostyring

Medarbejdere og videnressourcer

Miljøforhold samt forsknings- og udviklingsaktiviteter

PÅTEGNINGER
Ledelsespåtegning
Den uafhængige revisors påtegning
KONCERN- OG ÅRSREGNSKAB 1. JANUAR - 31. DECEMBER 2007
Anvendt regnskabspraksis
Resultatopgørelse for perioden 1. januar til 31. december 2007
Balance pr. 31. december 2007
Pengestrømsopgørelse
Egenkapitalforklaring (Koncern)
Egenkapitalforklaring (moderselskab)
Noter

SELSKABSOPLYSNINGER

LEDELSEN I CAPINORDIC A/S

ADRESSELISTE OG KONTAKTPERSONER

LEDELSENS AKTIE- OG TEGNINGSOPTIONSBEHOLDNINGER

OFFENTLIGGJORTE SELSKABSMEDDELELSER I 2007

Side 1 af 84 sider — Capinordic A/S — CVR-nr: 13 25 5342 Årsrapport 2007

24
24
25

26
26
35
36
38
40
41
42

76
77
81
83

84

 

 

2007:
Fordoblet indtjening og styrket
vækstpotentiale

Capinordic Koncernen opnåede i regnskabsåret 2007 et
resultat før af- og nedskrivninger samt skat (EBTDA) på
DKK 155 mio., og realiserede dermed Selskabets meddelte
forventninger i niveauet DKK 150 mio. I 2006 realiserede
Capinordic Koncernen et EBTDA på DKK 75 mio.

I 2007 blev Capinordic Koncernens profil skarpere og
vækststrategien begyndte at give afkast. Koncernens netto
rente- og gebyrindtægter er således fordoblet i forhold til
2006.

Capinordic Koncernen har i dag mere end 200.000 kun-
deaftaler og mere end DKK 20 mia. i kapital under forvalt-
ning. Koncernen har en førende position i Skandinavien
indenfor Fond-i-Fond forvaltning og rådgivning ved børs-
noteringer. Koncernen har særligt i Sverige konstateret en
meget tilfredsstillende kundetilgang samt tilgang i kapital
under forvaltning. Effekten af denne tilgang forventes syn-
liggjort i Koncernens resultat fra 2008.

Samtidig fortsatte den organisatoriske udvikling af Capi-
nordic Koncernen. Gennem erhvervelserne af Monetar
Pensionsfårvaltning AB og Nordisk Fondservice AB blev
markedspositionen styrket markant i Sverige. I Danmark
blev Steffen Rønn Fondsmæglerselskab A/S og Dansk
O.T.C. Fondsmæglerselskab A/S erhvervet, hvormed den
strategiske platform i Danmark blev forankret. I Sverige
lanceredes Capinordic Asset Management AB, der er et
svensk kapitalforvaltningsselskab aktuelt med 7 forskellige
fonde.

Side 2 af 84 sider : Capinordic A/S

 

 

Koncernen har i 2007 gennemført 7 kapitalforhøjelser med
et samlet bruttoprovenu på DKK 900 mio., hvoraf DKK 390
mio. er kontant. Den samlede købesum for de erhvervede
selskaber udgør DKK 788 mio.

Resultaterne i Capinordic Koncernen har ikke været direk-
te påvirket af den ellers negative udvikling på markederne,
og Koncernen har ikke eller har haft investeringer i eller
på anden måde lidt tab på subprime-relaterede finansielle
produkter. Om end udviklingen i Capinordic-aktien har væ-
ret påvirket af den aktuelle udvikling på finansmarkedet.

Capinordic Koncernens aktivitetsniveau og de opnåede re-
sultater har i 2007 været tilfredsstillende.

DRIFT

& Capinordic Koncernen realiserede i 2007 et EBDTA på
DKK 155 mio. Særligt Koncernens Investment Banking
har bidraget positivt til Koncernens indtjening.

+ Koncernens netto rente- og gebyrindtægter udgjorde i
2007 DKK 298 mio. mod DKK 156 mio. i 2006.

+ Årets resultat blev i 2007 DKK 80 mio., mod DKK 47
mio. i 2006.

+ Balancesummen udgjorde i 2007 i alt DKK 3.850 mio.,
mod DKK 1.792 mio. i 2006.

«+ Egenkapitalen udgjorde i 2007 i alt DKK 2.304 mio.
mod DKK 1.400 mio. i 2006.

FORRETNINGSAKTIVITETER

Koncernen har generelt set givet både sine danske og svenske
kunder tilfredsstillende afkast sammenlignet med markeds-
udviklingen og Capinordic Bank A/S har i 2007 gennemført
3 børsnoteringer på OMX Den Nordiske Børs København A/S.
Yderligere har Koncernens porteføljeinvesteringer såsom
Euroinvestor.com A/S og Renewagy A/S (tidl. ITH Industri In-
vest A/S) genereret en tilfredsstillende indtjening.

CVR-nr: 13 25 53 42 ' Årsrapport 2007

 

 

 

 

 

 

 

INVESTOR RELATIONS

- STØRRE SPREDNING OG NYE INVESTORER
Capinordic A/S har i 2007 fået mange nye investorer, og op-
nået en større spredning blandt sin aktionærkreds. Keops
AJS ejede ved årets start 31% af aktiekapitalen svarende
til 28 mio. stk. aktier. Disse aktier formidlede Capinordic
Bank A/S. En af Selskabets nye investorer er belgiske Ver-
linvest s.a., der i dag ejer 7,51%. Verlinvest s.a. har aktivi-
teter i Europa og USA, og investerer primært i anerkendte
brands med et stort vækst potentiale eller med stabile
pengestrømme gennem majoritets- eller minoritetsposter.
Eksempler på selskabets andre investeringer er: Remy Co-
intreau, Vita CocoCarriéres du Hainaut, Jean d'Estrées,
licencee of Dove Spa and Pond's Institute og Restel Resi-
dences. Verlinvest s.a. deltager aktivt i sine investeringer
og som følge heraf stiller CEO i Verlinvest s.a., Frédéric de
Mevius sit kandidatur til rådighed på den førstkommende
ordinære generalforsamling i Capinordic AJS.

BEGIVENHEDER EFTER REGNSKABSÅRETS UDLØB
Capinordic A/S har efter periodens udløb erhvervet Bio
Fund Management Oy, og indgået aftale om navnespon-
sorat af PARKENS nye multiarena samt FCKs herrehånd-
boldhold. Yderligere er direktør Steen Bryde udtrådt af
Selskabets direktion.

Erhvervelse af Bio Fund Management Oy

Erhvervelsen er endelig pr. 27. februar 2008, og Selska-
bet indgår som et datterselskab i Capinordic Koncernen.
Koncernen får hermed en betydelig erfaring inden for for-
valtning, investering og udbud af Life Science produkter.
Købesummen består af en fast del og en variabel del. Den
faste del af købesummen udgør ved dagen for closing DKK
25 mio., hvoraf DKK 19 mio. erlægges kontant, og resten
ved 419.739 stk. aktier i Capinordic A/S. Den variable del
af købesummen er afhængig af fremtidig indtjening. Den
erlægges dels i aktier og dels ved kontant betaling og for-
ventes at udgøre samlet i niveauet DKK 40 — 45 mio.

Capinordic Arena og Herrehåndbold

Capinordic Koncernen har pr. 6. februar 2008 indgået
samarbejde med PARKEN SPORT & ENTERTAINMENT
A/S i København om opførelsen af det nye kulturhus — Ca-
pinordic Arena, samt sponsering af FCK Håndbold herrer.
Capinordic forventer med de nye sponsorater at øge kend-

Side 3 af 84 sider — Capinordic A/S

skabsgraden til Capinordic Koncernen. De nye sponsorater
gør det muligt at give Koncernens kunder i både Sverige
og Danmark kulturelle oplevelser af bred international ka-
liber, således kan PARKEN SPORT & ENTERTAINMENT
A/S blive et væsentligt omdrejningspunkt for kundeevents

i Capinordic Koncernen.

FOKUS I 2008

Efter en række strategiske opkøb i 2005-2007 skal Capi-
nordic Koncernen nu synliggøre investeringernes poten-
tiale og skabe en tilfredsstillende forrentning af egenka-
pitalen. Fokus er nu på at styrke det fundament, der skal
skabe vores organiske vækst og understøtte udnyttelse af
positive synergier.

Koncernen har et stort potentiale for merindtjening alene
indenfor Koncernens svenske aktiviteter. Capinordic Kon-
cernen har i dag mere end 200.000 kundeaftaler og haren
meget tilfredsstillende tilgang hver måned — i 2008-2009
er fokus på at realisere potentialet for øget indtjening.

FORVENTNINGER TIL 2008

Capinordic Koncernen forventer for 2008 en stigning i net-
to rente- og gebyrindtægter på ca. 35% til niveauet DKK
410 mio. og en stigning i EBTDA på ca. 1 5%, svarende til
niveauet DKK 175 mio. Den niuværende kundetilgang for-
ventes at fortsætte i 2008, og Koncernen forventer en stig-
ning i antallet af kundeaftaler med 20-25%, modsvarende
ca. 250.000 kundeaftaler ultimo 2008.

Koncernens forventninger har udgangspunkt i et budget-
teret højere indtjeningsbidrag fra Koncernens danske og
svenske Kapitalforvaltning samt Private Financial Services.
Derimod forventer Koncernen, på grund af den aktuelle
udvikling på finansmarkederne, vanskeligere betingelser

for Koncernens Investment Banking aktiviteter.

Koncernens resultat forventes ydermere påvirket af udgif-
ter til styrkelse af Koncernens organiske vækst, herunder
blandt andet udgifter ved etablering af investeringsforvalt-
ningsselskab i Danmark samt lancering af bankfilial i Sveri-
ge. Koncernen forventer, at den fulde effekt af udnyttelsen
af positive synergieffekter først vil være synliggjort i Kon-
cernens regnskaber for regnskabsårene 2009 og 2010.

CVR-nr: 13 25 53 42 Årsrapport 2007

 

 

 

 

Hoved- og nøgletal for Koncernen

 

Hovedtal fra resultatopgørelsen

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

t.DKK 2007 2006 2005 2004 2003
Netto renteindtægter 60.081 18.202 -208 -841 -2.315
Gebyrer og provisionsindtægter 261.104 147.609 23.633 20.503 58.516
Netto rente- og gebyrindtægter nun 297.779 155.720 16.824 12.778 46.603
Andre driftsindtægter 2... 18.398 8.529 0 0 0
Udgifter til personale og administration -212.165 -81.204 -14.062 -11.839 -39.822
Resultat før afskrivninger, nedskrivninger og skat (EBTDA) 154.512 74.748 3.024 2.792 6.781
Resultat før skat 102.256 60.231 2.917 2.574 1.310
Årets r lt: 80.161 46.885 1.794 871 "982
Hovedtal fra balancen
t.DKK 31.12.2007 31.12.2006 31.12.2005 31.12.2004 31.12.2003
Tilgodehavender hos kreditinstitutter og centralbanker …...]......…. 475.744 566.844 13.621 5.022 2.798
Udlån usus 1.262.407 440.289 Q 0 0
immaterielle aktiver 2... 1.285.722 541.897 19.078 19.808 27.055
Aktiver i alt 3.849.670 1.792.032 61.961 28.565 41.764
Gæld til kreditinstitutter og centralbanker 539.172 46.663 4.495 4.678 17.674
Indlån 22222 re 720.670 203.382 0 0 0
Aktiekapital 1... cease rr rrrrsrrrrLer 59,445 42.467 14.296 11.801 101.507
Egenkapital i alt scan nnunmrre 2.304.150 1.399.561 47.968 13.474 4.042
Passiver i alt 3.849.670 1.792.032 61.961 28.565 41.764
Nøgletal

2007 2006 2005 2004 2003
Egenkapitalandel (soliditet) 1. numre 59,85% 78,10% 77,42% 47,17% Neg.
Egenkapitatforrentning efter skat i 4,09% 6,48% 5,84% 18,47% Neg.
Basiskapital " .… 1.015.400 856.672 28.890
Solvens ” 47,80% 114,07% 90,30%
Gennemsnitligt antal ansatte 1... 146 44 15 12 95
Aktienøgletal

2007 2006 2005 2004 2003
Gennemsnit antal aktier (1.000 stk.) 105.471 61.299 26.098 23.601 20.301
Antal udstedte aktieoptioner (1.000 stk.) sec 5.106 1.992 793 0 0
Resultat pr. aktie (EPS Basic) een 0,77 0,77 0,07 0,04 -0,05
Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D) 2 eee 0,76 0,77 0,07 0,04 -0,05
Cash flow per share (CFPS) … 1,24 -2,61 -0,14 -0,07 -0,02
Udbytte pr. aktie 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Indre værdi, ultimo pr. aktie, Kr. 222.22222 19,38 15,63 1,68 0,57 -0,20
Børskurs, ultimo, jf. OMX Den Nordiske Børs København .…...… 21,30 30,10 23,67 3,93 4,10

 

 

") Capinordic A/S er ved erhvervelsen af GP Børsmæglerselskab A/S blevet underlagt det danske Finanstilsyns kontrol og har derfor ikke tidligere offentliggjort disse nøgletal.

Side 4 af 84 sider || Capinordic A/S

CVR-nr: 13 25 53 42 | Årsrapport 2007

 

 

 

 

Målsætning og idegrundlag

IDEGRUNDLAG
Capinordic Koncernen vil med sine forretningsaktiviteter
imødekomme den finansielle forbrugers hurtigt skiftende

efterspørgsel.

Koncernen henvender sig til to forskellige målgrupper

1. Formuende privatkunder samt mindre og mellemstore
selskaber, der ønsker specialiseret rådgivning og ydel-
ser.

2. Mindre formuende kunder, der ønsker at investere i
mere standardiserede produkter og som derfor ikke har

samme behov for specialiseret rådgivning.

Målgrupperne skaber diversifikation og reducerer den ikke-
systematiske risiko samtidig med at potentialet for mersalg
forbedres.

Alle Koncernens aktiviteter er baseret på fire kernekompe-
tencer for at sikre fokus, rentabilitet og kvalitet:

1. Private financial services

2. Investment banking

3. Markets

4. Kapitalforvaltning

Side 5 af 84 sider — Capinordic A/S

MÅLSÆTNING

Det er Koncernens målsætning inden 2012 at være en
synlig finansiel rådgiver, udbyder og forvalter af opspa-
rings- og investeringsprodukter hos et bredt segment af

skandinaviske kunder.

Det er Capinordic Koncernens økonomiske mål for de kom-

mende 5 år:

e& Atøge Koncernens aktivitetsniveau med minimum 25%
årligt gennem organisk vækst og akkvisitioner.

e At generere en forrentning af egenkapitalen stigende
til ca. 15% p.a. efter skat.

Koncernen har i 2006 og 2007 opnået et stærkt kapital-
grundlag, blandt andet ved en høj grad af egenkapitalfi-
nansiering ved de gennemførte akkvisitioner. Strategien
har medført et stærkt kapitalberedskab, der vurderes som
fordelagtigt i kontekst af finansmarkedernes volatilitet og

Koncernens vækstambitioner.

Kapitalgrundlaget medfører, at Koncernens tidligere mål-
sætning om realisering af en egenkapitalforrentning sti-
gende til 15% p.a. i 2008, først realiseres i 2012.

CVR-nr: 13 25 53 42 Årsrapport 2007

 

 

 

Vækststrategien

I 2005 dannede en ny ledelse og aktionærkreds grundla-
get for omstruktureringen af Capinordic Koncernen — må-
let var at skabe en skandinavisk finanskoncern.

Vækststrategien var klar: Akkvisitioner og styrkelse af ka-
pitalgrundlaget. Vækststrategien er baseret på en kombina-
tion af organisk vækst, alliancer og akkvisitioner. og har sikret

optimering af:

. Kompetencer og videnkapital inden for Koncernens
kompetenceområder,

+ Godkendelser til drift af relevante finansielle virksom-
heder fra det danske og svenske finanstilsyn,

te Betydeligt kundeunderlag

Capinordic Koncernen har oplevet en markant vækst og har
som illustreret gennemført en række væsentlige akkvisitio-
ner samt lanceret en række selskaber, hvormed Koncernen
har konsolideret sin markedsposition. I samme periode gen-
nemførtes kapitalforhøjelser for DKK 1,2 mia. i kontanter.

 

     

  

  

Fundamentet skabes —p
2006
3 akkvisitioner (DKK 580 mio.)
Kontant kapitalforhøjelse (DKK 740 mio. )

Lancering Capinordic Bank

Opstart
2005
Ny ledelse
Kontant kapitalforhøjelse (DKK 75mio.)

Styrket positionering & markedsandel

5 akkvisitioner (DKK 790 mio.)
Kontant kapitalforhøjelse (DKK 390 mio.)

Lancering Capinordic Asset Management

  
  

2007

 

UDVIKLINGEN I CAPINORDIC KONCERNEN FRA 2005 TIL I DAG:

 

Erhvervelse af GP Børsmæglerselskab A/S, et dansk børsmæglerselskab med fokus på Nordic Markets og
medlem af OMX.

  

Erhvervelse af Proviso Fondsmæglerselskab AJS, et dansk fondsmæglerselskab med fokus på investerings-
rådgivning til formuende kunder.

Lancering af Capinordic Bank A/S med fokus på Private Banking og Investment Banking.

Erhvervelse af Monetar Pensionsfårvaltning AB, rådgiver indenfor opsparing i svenske pensionsprodukter
særligt PPM med meget positiv vækst.

Lancering af Capinordic Asset Management AB med syv investeringsfonde i form af ”fond-i-fond”, rentefonde
og aktiefonde.

Erhvervelse af Dansk O.T.C. Fondsmæglerselskab A/S, et dansk fondsmægierselskab med fokus på inve-
steringsrådgivning til formuende kunder og Corporate Finance. Selskabet har hovedsæde i Jylland.

 

      

 

(Selskabet er den 4. oktober 2006 om-
dannet til Capinordic Bank A/S)

(Selskabet er den 28. august 2007 fusio-
neret med Capinordic Bank A/S)

capinordic | bank
Monetarg:

capinordic | enogement

DANSK (10 AS

 

 

 

 

Erhvervelse af Nordisk Fondservice AB, rådgiver indenfor svenske kapitalforsikringer. Med innovativ IT NORDISK
platform og markant vækst. Nordisk Fondservice AB fusioneres med Unitfond AB i 2008. FONDSERVICE
Erhvervelse af Steffen Rønn Fondsmæglerselskab A/S, investeringsrådgivning til formuende kunder med STEFFEN RØNN
særligt fokus på aktier. Betydelig know-how og forvaltningsprofiler. Selskabet forventes omdannet til et FONDSMÆGLERSELSKABSS
investeringsforvaltningsselskab. oe i
Erhvervelse af Bio Fund M nt Oy, finsk kapitalforvalter med fokus på Life Sci . ala

vervelse to Fund Management Oy, finsk kapitalforvalter med fokus på Life Science. SioFund

Side 6 af 84 sider ; Capinordic A/S : CVR-nr: 13 25 53 42 '

Årsrapport 2007

 

I dag er Capinardic en amhitiøs skandinavisk finanskoncern med 200 medarbejdere, mere end 200.000 kundeaf-

i taler og DKK 20 mia. i kapital under forvaltning:

i Capinordic A/5
i (Danmark)

 

 

i 100% 100% 100% 100%

ns
Fondservice AB
(Sverige)

ESSEN LET US
i mæglerselskab A/S
(Danmark)

Monetar

(ErslhniruT:
Bank A/S
(Danmark)

Pensionsforvaltning AB
(SÆT

   

 

100% 100% 100%

Dansk 0.T.C. Fonds-
mæglerselskab A/5
(Danmark)

| ET TUT ET SANG
Management A/5
i (Danmark)

Capinordic Asset
Knees ns
ST)

UTEN
(Sverige)

    

 

 

 

 

100%
j
TS TET

i Management OY
É (anke
i Koncernens primære datterselskaber
i NEXT STEPS - STRATEGISKE MÅLSÆTNINGER I 2008 lanceringen af en filial til Capinordic Bank A/S i Sverige
i Capinordic vil videreføre Koncernens vækststrategi, hvor (forventes lanceret i 1. halvår 2008).
i fokus nu er på organisk vækst og målsætningerne er at: «+ Fortsætte en kontrolleret vækst af Banken gennem ba-

. Fastholde og cementere det nuværende svenske akti- lanceopbygning, kundetilgang og investment banking.
z
i vitetsniveau, med høj kundetilgang og høj kunde- og + Fastholde den høje tilgang i Koncernens kapital under
; mæglerloyalitet. forvaltning
É e Iværksætte målrettede tiltag med henblik på at øge + Afslutte Koncernens organisatoriske tilpasninger.
j indtjeningen pr. kunde i Sverige blandt andet gennem

 

side 7 af 84 sider — Capinordic A/S — CVR-nr: 13 25 53 42 Årsrapport 2007

 

 

 

Forventninger til 2008

Capinordic Koncernen forventer for 2008 en stigning i net-
to rente- og gebyrindtægter på ca. 35% til niveauet DKK
410 mio. og en stigning i EBTDA på ca. 15%, svarende til
niveauet DKK 175 mio. Den nuværende kundetilgang for-
ventes at fortsætte i 2008, og Koncernen forventer en Stig-
ning i antallet af kundeaftaler med 20-25%, modsvarende
ca. 250.000 kundeaftaler ultimo 2008.

Koncernens forventninger har udgangspunkt i et budget-
teret højere indtjeningsbidrag fra Koncernens danske og

Side 8 af 84 sider — Capinordic A/S

 

svenske Kapitalforvaltning samt Private Financial Services.
Derimod forventer Koncernen, på grund af den aktuelle
udvikling på finansmarkederne, vanskeligere betingelser
for Koncernens Investment Banking aktiviteter.

Koncernens resultat forventes ydermere påvirket af udgif-
ter til styrkelse af Koncernens organiske vækst, herunder
blandt andet udgifter ved etablering af investeringsforvalt-
ningsselskab i Danmark samt lancering af bankfilial i Sveri-
ge. Koncernen forventer, at den fulde effekt af udnyttelsen
af positive synergieffekter først vil være synliggjort i Kon-
cernens regnskaber for regnskabsårene 2009 og 2010.

CVR-nr: 13 25 53 42 . Årsrapport 2007

 

 

 

 

 

 

Capinordic Koncernens resultat

 

 

 

   

 

Bu: 9 2007 2006 visits
' Netto rente- og gebyrindtægter | 298
BB me | 14155
KOL Focus - . end nn ur en ne ene ST -
' Akiver ak nen mme ans mn mn Ree 5350
 Egenkapit | i 2.304.

 

Koncernen har haft en positiv udvikling og vækst i 2007,
og ledelsen er tilfreds med Koncernens resultat.

Capinordic Koncernen realiserede i regnskabsåret 2007 et
EBTDA på DKK 155 mio. og indfriede dermed forventnin-
gerne. Koncernen har således fastholdt et højt indtjenings-
niveau på trods af, at Koncernen i 2007 har ekspanderet
kraftigt.

Koncernens netto rente- og gebyrindtægter er i forhold til
2006 steget fra DKK 156 mio. til DKK 298 mio., svarende

mio..DKK

faret lgd

 

tilen vækst på 91% i bruttoindtægterne. Koncernen er der-
med i 2007 markant over sin målsætning om årlig vækst
på 25%.

Som det var tilfældet i 2006 er det Koncernens danske ak-
tiviteter, der har bidraget med den væsentligste del af ind-
tjeningen. Koncernens akkvisitioner i Sverige i 2007 har
dog styrket Koncernens position på det svenske marked, og
der kan således ses en markant stigning i både netto rente-
og gebyrindtægter samt EBTDA for Koncernens svenske
aktiviteter.

KGS:

ring 2006

 

 

 

 

 

 

 

[| Netto rente- og gebyrindtægter 240 58

EBA HE LEJREN 9 2 j
. Aktiver ialt i 3.096 624 38 og
”Forpligtelser at . 1318 112 6.

I henhold til gældende regnskabspraksis indregnes resul-
tatet i tilkøbte virksomheder først fra overtagelsesdagen,
hvorfor den fulde effekt af Koncernens akkvisitioner i 2007
først indregnes fuldt i driften i 2008.

Koncernen har i 2007 realiseret en indtjening pr. aktie
(EPS) på DKK 0,77, sammenlignet med DKK 0,77 i 2006.
For 2007 har Koncernen genereret en egenkapitalforrent-
ning (ROE) på 4,09%. Ledelsen finder de opnåede resulta-
ter tilfredsstillende og fuldt i overensstemmelse med Kon-

cernens vækststrategi, hvor kapitalen successivt er blevet

 

udvidet i takt med gennemførelsen af akkvisitioner, og hvor
der er kalkuleret med en tidsforskydning til opnåelse afen
tilfredsstillende forrentning af den investerede kapital.

AKKVISITIONER

Koncernen har i 2007 foretaget fem akkvisitioner til en
samlet købesum på DKK 788 mio. Akkvisitionerne er i
overensstemmelse med Koncernens målsætning, primært
egenkapitalfinansieret, i form af udvidelse af aktiekapita-
len. Akkvisitionerne har styrket Koncernens position ibåde

Danmark og Sverige.

mio. DKK SEE

Konsolidering Købesum

 

Monetar Pensionsfårvaltning AB

 

18/1 2007 197 |

 

 

 

 

Nordisk Fondservice AB 718-2007 277 |
| Konsolidering Købesum i
i Aktie- & Valutainvest ApS 24/5 2007 87 u

Steffen Rønn Fondsmæglerselskab A/S 11/10-2007 140 dl
! Dansk O.T.C. Fondsmæglerselskab A/S 12/10-2007 87 i

 

EGENKAPITAL

I løbet af 2007 har Koncernen gennemført 7 emissioner
med et samlet provenu på ca. DKK 900 mio., hvoraf DKK
390 mio. er kontant.

Side 9 af 84 sider — Capinordic A/S

Koncernens egenkapital udgør ultimo 2007 DKK 2,3 mia.,
svarende til en soliditet på 59%. Pr. 31. december 2007
udgør Koncernens basiskapital DKK 1.015 mio., og Koncer-

nens solvens udgør 48%.

CVR-nr: 13 25 53 42 Årsrapport 2007

 

 

 

 

Forretningsområder - Resultater
og aktiviteter

Koncernens forretningsområder er Bankaktiviteter og Ka-
pitalforvaltning i Danmark og Sverige.

Koncernens Bankaktiviteter omfatter Investment Banking
og Private Financial Services, hvoraf det svenske segment

DANMARK

Koncernens danske aktiviteter knyttes i dag primært til
Capinordic Bank A/S, Steffen Rønn Fondsmæglerselskab
A/S, Dansk O.T.C. Fondsmæglerselskab A/S samt Capinor-
dic A/S.

alene omfatter Private Financial Services. Koncernen for-
venter at lancere en bankfilial i Sverige i 1. halvår 2008.

Aktivitetsområdet Kapitalforvaltning omfatter aktiviteter-
ne i Capinordic Asset Management AB og er i 2007 alene
udbudt på det svenske segment. Koncernen forventer, at
omdanne Steffen Rønn Fondsmæglerselskab A/S til et in-
vesteringsforvaltningsselskab i 2008.

Koncernens aktiviteter i Danmark fordeles på forretnings-
områderne bank samt øvrige aktiviteter omfattende bl.a.
ejendomsforvaltning i Capinordic Property Management
A/S. I skemaet nedenfor er angivet udviklingen i Koncer-
nens aktiviteter i Danmark.

 

 

 

 

Netto rente- og gebyrindtægter 240 139 0
EBTDA 160 86 0
Aktiver i alt 3.096 1.700 0
Forpligtelser i alt 1.318 387 0

 

 

” Koncernens danske aktiviteter er alle påbegyndt i 2006.

BANKAKTIVITETER

Capinordic Bank A/S har i 2007 haft sit første hele driftsår,
og har således fokuseret på opbygning af underliggende
processer og strukturer. Sideløbende med en række om-
fattende Investment Banking og Corporate Finance akti-
viteter har Banken arbejdet målrettet med opbygning af
ind- og udlånsbalancen, implementering af interne proces-
ser samt MIFID og BASEL 2. Yderligere har Capinordic
Bank A/S gennemført fusionen med Proviso Fondsmægler-
selskab A/S, hvilket har styrket Bankens Private Banking
aktiviteter.

Resultatet i Capinordic Bank A/S har ikke været påvirket
af den ellers negative udvikling på markederne, og Capi-

Netto rente- og
EBTDA

Udlån
Aktiver i alt
Indlån

i alt

” Koncernens danske bankaktiviteter er påbegyndt i 2006.

Private Banking

Aktiviteterne inden for Private Banking i Capinordic Kon-
cernen omfatter blandt andet formuerådgivning, lån og
kreditter, specialdesignede produkter samt investerings-
og opsparingsprodukter. Aktiviteterne i Danmark er rettet
mod formuende privat kunder.

Side 10 af 84 sider ; Capinordic A/S

 

nordic Bank A/S har ikke eller har haft investeringer i eller
på anden måde lidt tab på subprime-relaterede finansielle
produkter,

Forretningsområdet er styrket ved erhvervelserne af
Dansk O.T.C. Fondsmæglerselskab A/S og Steffen Rønn
Fondsmæglerselskab A/S, der begge er erhvervet i 4. kvar-
tal af 2007. Steffen Rønn Fondsmæglerselskab A/S forven-
tes i 2008 omdannet til investeringsforvaltningsselskab, og
vil derefter udgøre det danske forretningsområde indenfor
Kapitalforvaltning. I skemaet nedenfor er angivet udvik-
lingen i Koncernens aktiviteter inden for dette segment i
Danmark.

   

Koncernens aktiviteter inden for Private Banking har ud-
viklet sig tilfredsstillende, og der er konstateret en forsigtig
udlånsvækst. Fokus har været på formueforvaltning, hvor
kundens behov og muligheder identificeres i forhold til at
levere en designet investeringsløsning, der passer til kun-
dens specifikke behov og risikoprofil. Eksempler på Koncer-

CVR-nr: 13 25 53 42 | Årsrapport 2007

 

 

 

 

 

nens porteføljer, der tilbydes danske kunder er SR Thorleif
Jackson i0+ og SR Pascal Lasnier Garp. Afkastet ul Kon
cernens kunder på den forvaltede kapital har overordnet
været tilfredsstillende i forhold til den generelie markeds-
udvikling.

Formueforvaltningen suppleres af en række strukturerede
finansieringsprojekter, der tilbydes kunder med individuel
porteføljepleje, herunder bridgefinansieringer, samt for-
midling af kapital i forbindelse med ejendomsprojekter.
Disse projekter giver et højt afkast samtidig med, at kun-
dens samlede risiko fastholdes på et lavt niveau.

Investment Banking
Aktiviteterne inden for Investment Banking i Capinordic

Koncernen omfatter blandt andet finansiel rådgivning,

gennemførelse af børsnoteringer, rådgivning om køb/salg

af virksomheder, formidling og tilvejebringelse af kapital.

Koncernens aktiviteter inden for Investment Banking har
i 2007 udviklet sig tilfredsstillende. Aktiviteterne har pri-
mært knyttedes til gennemførelse af en række strukture-
rede finansieringsprojekter, porteføljeinvesteringer samt
rådgivning af selskaber i forbindelse med deres aktiers
optagelse til handel på First North eller notering på OMX
Den Nordiske Børs København A/S.

Capinordic Bank A/S har i 2007 rådgivet i forbindelse med
3 børsnoteringer. Tabellen nedenfor er en oversigt over de
emissioner, som Capinordic Bank A/S har deltaget i.

 

 

 

 

 

Selskab Marked Bruttoprovenu Tegningskurs Kurs 31.12.2007
i IDKK mio:) IUdbudskurs
I ?
; First North 25 13 10 i
; mermaid technology i
' OMX Den Nordiske 17,6 10,5 15
i TE INVESTOR Børs København A/S
' Ja First North 45 rr 540 FEE 30 mm

IKAST" BORDING

I forbindelse med gennemførelse af emissioner har Capin- Markets

ordic Bank A/S blandt andet anvendt Capitrader.dk. Capi-
trader.dk er en aktiekøbsplatform, hvor investorer online
kan deltage i børsintroduktioner. Købet kan gennemføres
enkelt med Dankort. Capitrader.dk har i dag 8.400 tilmeld-

te interesserede investorer.

Som en del af Koncernens Investment Banking aktiviteter
foretages målrettede porteføljeinvesteringer ved begræn-
set ejerskab og investeringshorisont, og Koncernen delta-
ger i den forbindelse aktivt blandt andet ved tilførsel af
ledelsesmæssig ekspertise, kapitalfremskaffelse eller børs-
notering. Eksempler på denne type investeringer er Rene-
wagy A/S (tidl. ITH Industri Invest A/S) og Euroinvestor.
com A/S. Afkastet af Koncernens porteføljeinvesteringer
indgår i posten "Kursreguleringer'. De samlede portefølje-
investeringer udgør pr. 31. december 2007 DKK 82 mio.,
svarende til 8 % af Koncernens basiskapital.

Side 11 af 84 sider Capinordic A/S

CVR-nr: 13 25 53 42

Aktiviteterne inden for markets i Capinordic Koncernen
omfatter blandt andet handel med værdipapirer, børsno-
teringer, aktieemissioner, udstedelse af obligationer og
analyser af markedet.

Markets aktiviteter er blevet udvidet til også at omfatte
valutahandel og handel med renteprodukter. Afdelingen
tilbyder nu en komplet service indenfor værdipapir- og va-
lutahandel. I 2007 har fokus været rettet mod at opbygge
og implementere de nye forretningsområder, hvilket er
forløbet tilfredsstillende.

Andelen af omsætningen på OMX Den Nordiske Børs Kø-
benhavn A/S er fastholdt samtidigt med, at der er sket en
stigning i Markets aktieomsætning på udenlandske børser
med 300 %. Udviklingen i antallet af kunder, handler og
omsætningen har været tilfredsstillende.

Analyseafdelingen er udvidet, og 5.000 investorer modta-
ger løbende analyser af børsnoterede selskaber.

Årsrapport 2007

 

 

ØVRIGE FORRETNINGSAKTIVITETER

Øvrige aktiviteter omfatter Capinordic Property Management A/S og CSV Invest ApS. Nedenfor er angivet udviklingen inden

for Koncernens øvrige aktiviteter i Danmark.

Netto rente- og

Andre driftsindtægter

EBTDA
Aktiver i alt
Forpligtelser i alt

” Koncernens danske aktiviteter er alle påbegyndt i 2006.

Aktiviteterne omfatter primært ejendomsinvestering samt
forvaltning af ejendomsporteføljer. Capinordic Property
Management A/S har i perioden formidlet 4 ejendoms-
projekter til en samlet værdi af DKK 2.118 mio. Ejendom-

SVERIGE
I 2007 har Koncernens primære forretningsaktiviteter i
Sverige knyttedes til Koncernens datterselskaber Monetar

  

  

mene har primært været beliggende i Tyskland og Italien.

Ejendommene er formidlet på vegne af den børsnoterede
forening Capee fmba.

Pensionsfårvaltning AB, Nordisk Fondservice AB samt Ca-
pinordic Asset Management AB. Udviklingen i Koncernens

svenske aktiviteter er angivet i følgende skema:

 

 

 

 

mio. DKK

Netto rente- og gebyrindtægter

EBTDA 9 2 3
Aktiver i alt 624 38 37
Forpligtelser i alt 112 6 13

 

 

 

BANKAKTIVITETER

Forretningsområdet Bankaktiviteter i Sverige består af
fondsmæglerselskaberne Unitfond AB, Monetar Pensions-
forvaltning AB og Nordisk Fondservice AB, der alle sælger
investerings- og opsparingsprodukter til private (Private
Financial Services).

Koncernen forventer at lancere en bankfilial i Sverige i 1.
halvår 2008.

 

Monetar Pensionsforvaltning AB og Nordisk Fondservice
AB er begge blevet en del af Capinordic Koncernen i 2007.
Disse selskaber repræsenterer en betydelig del af Koncer-
nens kunder og kapitalen under forvaltning på det sven-
ske marked. Begge selskaber har konstateret en meget
tilfredsstillende kundetilgang samt tilgang i kapital under
forvaltning. Effekten af denne tilgang forventes synliggjort
i Koncernens resultat fra 2008.

 

 

 

 

Netto rente- og gebyrindtægter 54 17 17
EBTDA 12 2 3
Aktiver i alt 617 38 37
Forpligtelser i alt 111 6 13

 

 

Nordisk Fondservice ABs primære produkter er 'fondfår-
såkringer" Selskabet samarbejder i dag med en række
udbydere af forsikringsprodukter om formidling af kapital-
forvaltning. Blandt samarbejdspartnerne er SEB, Skandia,
Lånsfårsåkringar, CGU Life, Moderna F årsåkringer og SPP.

Side 12 af 84 sider | Capinordic A/S |

CVR-nr: 13 25 53 42

Nordisk Fondservice AB sælger sine tjenester gennem et
landsdækkende distributionsnetværk, der består af uaf-
hængige finansielle rådgivere (forsikringsmæglere). Nor-
disk Fondservice AB har indgået samarbejdsaftaler med
ca. 1.000 forsikringsmæglere fordelt over hele Sverige om
distribution af deres produkter. Der er i dag ca. 1.200 for-
sikringsmæglere i Sverige.

Årsrapport 2007

 

 

 

 

 

Monetar Pensionsforvaltning ABs primære produkt er
PPM:, og nar ligesom Nordisk Fondservice AB siden 2005
haft en markant kundetilgang. I modsætning til Nordisk
Fondservice AB distribuerer Monetar Pensionsfårvaltning
AB sine produkter ved telefonrådgivning.

Selskaberne har siden 2005 konstateret en signifikant
vækst og har i dag over 200.000 forvaltningsaftaler med
kunder og DKK 16 mia. under forvaltning. Alene i 2007
har der været en tilgang på 64.000 forvaltningsaftaler.
Målgruppen er formuende kunder og virksomheder, der
har behov for rådgivning i forbindelse med deres investe-

ringer.

Selskaberne samarbejder i dag tæt. Begge selskaber an-
vender en specieludviklet og innovativ IT-platform. til

styring af relationerne til kunder, forsikringsmæglere,

alliancepartnere og administrationen. IT platformen un-
derstøtter i høj grad selskabernes vækstscenario. Netop
IT-platformen skaber også stort potentiale for mersalg. Li-
gesom selskabernes forskellige produktportefølje danner
grundlag for krydssalg samt yderligere produktudvikling
- særligt i forbindelse med den forventede lancering af en

filial til Capinordic Bank A/S i Sverige.

KAPITALFORVALTNING

Capinordic Asset Management AB blev lanceret den 25.
januar 2007. Fokus har været på at implementere en
platform, der sikrer en kontinuerlig udvikling af markeds-
tilpassede produkter samt at centralisere kapitalforvalt-
ningsaktiviteterne i Sverige for at optimere udnyttelsen af
videnkapital og administration. Udviklingen i etablerings-
året har været som forventet, og selskabet har realiseret et
EBTDA på DKK -3 mio.

 

 

 

 

 

REUTERS GG viel 2006" 2005"
Netto rente- og gebyrindtægter 3 0 0
EBTDA -3 0 0
Aktiver i alt 8 1 Q
Forpligtelser i alt 2 0 0

 

 

 

=Koncernens kapitalforvaltningsaktiviteter i Sverige er påbegyndt i 2007.

Afkastet på porteføljerne har overordnet været tilfredsstillende og udviklet sig som angivet nedenfor.

 

 

 

 

 

 

 

(stils) Afkast i 2007 Relativt index
. Capinordice BRICA ER
— Capinordic FoF Global m j -3,65% rr 216% |
' Capinordic For Råntefond rr i 0,29% — | me 2,66%  ;
: Capinordic Global Opportunities — ” i i 4 43% RE 7,15% i
 Capinordic High Yield RE ml re 1,40% i —— -0,10% i
i api MM GIobaT Focus Er - - So on men mn STEN, od

 

I 2008 vil Capinordic Asset Management AB fokusere på lanceringen af yderligere produkter samt styrkelse af distributi-

onsnetværket. Sammenlægningen af kapitalforvaltningen i Sverige, der inkluderer flytninger til Stockholm forventes endelig

afsluttet i 1. kvartal 2008. En række af de nye produkter forventes ligeledes lanceret i 1. kvartal 2008.

IPPM: Alle svenske skatteydere fratrækkes gennemsnitligt 2,5 % af deres indkomst før skat hvert år. De 2,5 % indbetales på den statslige PPM opsparing, og svenske statsborgere kan selv
vælge hvem, der skal forvalte midlerne. Svenskere kan således vælge selv at placere midlerne på www.ppm.nu (modsvarende www. folkeborsen.dk) og lade den svenske stat forvalte PPM
opsparingen eller alternativt lade eksterne forvaltere som Monetar Pensionsfårvaltning AB forvalte deres PPM opsparing.

Side 13 af 84 sider

Capinordic A/S

CVR-nr: 13 25 53 42 Årsrapport 2007

 

 

 

Aktiviteter efter periodens udløb

Capinordic A/S har efter periodens udløb erhvervet Bio
Fund Management Oy og indgået aftale om navnespon-
sorat af PARKEN SPORT & ENTERTAINMENT A/S' nye
multiarena samt FCKs herrehåndboldhold. Yderligere er
direktør Steen Bryde udtrådt af Selskabets direktion.

ERHVERVELSE AF BIO FUND MANAGEMENT OY
Erhvervelsen er endelig pr. 27. februar 2008, og selskabet
indgår som et datterselskab i Capinordic Koncernen. Kon-
cernen får hermed en betydelig erfaring inden for forvalt-
ning, investering og udbud af Life Science produkter,

Bio Fund Management Oy er porteføljeforvalter for en
række Life Science venture fonde med et samlet tilsagn
på EUR 200 mio. Bio Fund Management Oy har gennem
disse venture fonde investeret i 47 selskaber primært i
Norden, men også i resten af Europa og Nordamerika. Den
nuværende portefølje omfatter 18 selskaber. Koncernens
eksisterende datterselskaber vil via Bio Fund Management
Oy kunne tilbyde investering i det attraktive Life Science
marked. Capinordic Koncernen kan tilbyde Bio Fund Ma-
nagement Oy et betydeligt deal flow samt corporate finan-
ce ekspertise i forbindelse med gennemførelse og exit af
investeringer.

Købesummen består af en fast del og en variabel del. Den
faste del af købesummen udgør ved dagens børskurs DKK
25 mio., hvoraf DKK 19 mio. erlægges kontant, og resten
ved 419.739 stk. aktier i Capinordic A/S a nominelt DKK
0,50 per aktie fra beholdningen af egne aktier i Capinor-
dic A/S. Den variable del af købesummen fastsættes ud fra
den fremadrettede indtjening i administrationsselskabet
Bio Fund Management Oy samt fonde administreret af
Selskabet. Den variable del af købesummen erlægges dels
i aktier og dels ved kontant betaling og forventes at udgøre
i niveauet DKK 40 - 45 mio.

CAPINORDIC ARENA OG HERREHÅNDBOLD

Capinordic Koncernen har pr. 6. februar 2008 indgået sam-
arbejde med PARKEN SPORT & ENTERTAINMENT A/S i
København om opførelsen af det nye kulturhus — Capinordic

Side 14 af 84 sider

Capinordic A/S

 

Arena, samt sponsering af FCK Håndbolds herrer - hvormed
Koncernen bliver en af PARKEN SPORT & ENTERTAIN-
MENT A/S" absolut største partnere. Capinordic Koncernen
forventer med de nye sponsorater at øge kendskabsgraden
til Koncernen. De nye sponsorater gør det muligt at give
Koncernens kunder i både Sverige og Danmark kulturelle
oplevelser af bred international kaliber, således kan PARKEN
SPORT & ENTERTAINMENT A/S blive et væsentligt omdrej-
ningspunkt for kundeevents i Capinordic Koncernen.

Hovedsponsor for FCK Håndbold herrer

Capinordic Arena bliver fra januar 2010 den primære
hjemmebane for cheftrænerne Anja Andersens og Mag-
nus Anderssons tropper i FCK Håndbold. Sidstnævntes
herrehold spiller fra 6. februar med Capinordic-logoet på
brystet; da Capinordic har indgået et 2-årigt hovedsponso-
rat med FCK Håndbold herrehold.

 

www.sportsagency.dk

Capinordic Arena — Danmarks nye multiarena

Den ny arena får en central plads i det danske kulturliv.
Udvalgte eksperter arbejder for øjeblikket med Hou &
Partnere Arkitekter på at designe Capinordic Arena, der
vil være færdig ultimo 2009. Arenaen får:

+ Ca. 4.500 siddepladser til sportsarrangementer

+ Ca. 8.500 pladser til koncerter mv.

+ Et totalareal på ca. 13.000 m2

» Tilhørende parkeringspladser

CVR-nr: 13 25 53 42 , Årsrapport 2007

 

 

 

 

 

 

 

Aktionærinformation

INVESTOR RELATIONS I CAPINORDIC

Capinordic A/S er optaget i Mid Cap+ indekset på OMX
Den Nordiske Børs København A/S. OMX har etableret Mid
Cap+ og Small Cap+ indeksene for at fremhæve mindre
og mellemstore virksomheder, der gør en særlig indsats
for at øge likviditeten i deres aktier. Selskaberne udvælges
til segmenterne to gange om året -i juni og december. Kun
selskaber der opfylder krav, der går ud over de generelle
krav, medtages på listen. Capinordic bestræber sig på at
føre en aktiv IR-politik med et højt informationsniveau og
god investorpleje. Der henvises til www.capinordic.com for

mere information om IR-politikken i Capinordic A/S.

Forespørgsler vedrørende Capinordic Koncernen kan end-

videre rettes til:

Kommunikations- og IR ansvarlig Katrine Hoff Schlichtkrull
Telefon: +45 8816 3000
Telefax: + 45 8816 3003

E-mail: iræcapinordic.com

KURSUDVIKLING

Aktiemarkederne har i 2007 generelt været præget af
ustabilitet og høj volatilitet. Capinordic aktien er i 2007
faldet med 30%. Til sammenligning er MidCap+ og Fi-
nansindekset faldet med 12%. Udviklingen i aktiekursen
og relativt indeks er angivet i grafen nedenfor:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

20,00%
10,00%
0,00%
-10,00%
-20,00%
-30,00% ag
-40,00% OL
-50,00%
-—— Capinordic — MidCapt — Finance
AKTIONÆRSAMMENSÆTNINGEN Antal stk. alren
| Verlinvest S.A. (Bruxelles)" 8.927.270 7,51
| SL Nordic Holding ApS (København)" 8.728.366 7,34
| Erik Damgaard Port. A/S m.fl. (København)” 8.126.924 6,84
| Synerco ApS, (Virum)" 7.737.598 6,51
[ Bryde Gruppen ApS (Hellerup) ” 8.989.540 7,56
: HFI-Invest A/S(København)”” 8.765.700 7,37
| DKA Consult A/S mifl., (Virum) 6.611.787 5,56
| Øvrige" 61.003.075 51,31
| Total 118.890.260 100,00%

 

= Ifølge senest offentliggjorte storaktionærmeddelelse.

Bestyrelsesmediem Ole Vagner er direktør.

Bestyrelsesmedlem Erik Damgaard Nielsen er aktionær og direktør i selskabet. M.fl. dækker over nærtstående.

«== Selskabet ejes af administrerende direktør Lasse Lindblad. M.fl. dækker over selskaber i DKA koncernen. DKA koncernen ejes af administrerende direktør

Lasse Lindblad.
«ik Aktionærer, der ejer mindre end 5 % af Selskabets aktiekapital.

Side 15 af 84 sider

Capinordic A/S

 

CVR-nr: 13 25 5342 — Årsrapport 2007

 

 

 

MUS ALLENS]

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Markedsværdi 31. dec. 2007 (DKK mia.) | 2,53
Aktiekurs 31. dec. 2007 21,3
Aktiekurs 31. dec. 2006 30,1
Aktier i omløb 31. dec. 2007 117.042.802
Aktier i omløb 31. dec. 2006 42.454,983
Årets højeste aktiekurs 30,70
Årets laveste aktiekurs 17,5
All time high (16/05/00) 75,00
Noteret på OMX Den Nordiske Børs København A/S

Indeks: OMX Copenhagen MidCap Plus, OMX Copenhagen Financials

ISIN kode: DK0010212570

Kortnavn: CAPI.DKK

 

UDVIKLING I AKTIEKAPITAL
Aktiekapitalen i Capinordic A/S udgør pr. 28. marts 2008
nominelt DKK 59.445,130 svarende til 118.890.260 stk.

  

   

 
    

 

 

aktier a DKK 0,50. Aktierne har ISIN-kode DK0010212570.
Capinordic A/S har i 2007 gennemført 7 kapitalforhøjel-

ser!

       

 
  

 

    
   
 
 

  
    
   

      

    

  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

KAPITALFORHØJELSE Bestyrelsens Brutto pro- Stk. aktier Nom. Optagelse til Yderligere
beslutning venu (DKK) notering information

Apportemission (knyttet til 1 18. oktober 2006 133 mio. 4.630.000 2.315.000 16. februar 2007 | Selskabsmeddelelse!
erhvervelsen af Monetar | Fnr. 562007
Pensionsfårvaltning AB) | | af 12. februar 2007
Kontant rettet emission i 20. marts 2007 240 mio. 8.800.000 4.400.000 30. juli 2007 | Prospekt af

; | 20. juli 2007
Kontant rettet emission | 9. maj 2007 150 mio. 5.643.340 2.821.670 30. juli 2007 | Prospekt af

| | 20. juli 2007
Apportemission (knyttet ' 9. maj 2007 86 mio. 3.085.026 1.542.513 30. juli 2007 | Prospekt af
til erhvervelsen af Aktie- | | 20. juli 2007
& Valutainvest A/S) ; |
Apportemission (knyttet | 22. maj 2007 131 mio. 4.931.940 2.465.970 16. august 2007 | Selskabsmeddelelse!
til erhvervelsen af Nordisk — | | nr. 35/2007
Fondservice AB) | i af 9. august 2007
Apportemission (knyttet til i 12. oktober 2007 65 mio. 2.702.702 1.351.351 4. januar 2008 j Prospekt af
erhvervelsen af Dansk O.T.C | | 20. december 2007
Fondsmæglerselskab A/S) | |
Apportemission (knyttet til | 11. oktober 2007 99 mio. 4.162.486 2.081.243 4. januar 2008 Prospekt af
erhvervelsen af Steffen Rønn | 20. december 2007
Fondsmæglerselskab A/S) |

Ledelsen i Capinordic A/S vurderer, at Selskabets kapital: | POLITIK FOR EGNE AKTIER

og aktiestruktur er hensigtsmæssig og i både Selskabets og
aktionærernes interesse. Selskabets kapitaludvidelser har
sikret Koncernens ekspansion og fremtidige vækst, således
at Selskabets markedsværdi øges til fordel for både Selskab
og aktionærer.

UDBYTTE

Det er Capinordic A/S" udbyttepolitik, at aktionærerne skal
opnå et afkast på deres investering i form af kursstigning
og udbytte, der overstiger en risikofri investering i obli-
gationer. Udbetaling af udbytte skal altid ske under hen-
syntagen til fornøden konsolidering af egenkapitalen som
grundiag for Koncernens fortsatte ekspansion.

Side 16 af 84 sider

Capinordic A/S

CVR-nr: 13 25 53 42

Capinordic A/S har egne aktier med henblik på market
making. Pr. 31. december 2007 udgjorde handelsbehold-
ningen 1,8 mio. stk. Capinordic A/S har udarbejdet interne
regelsæt vedrørende market making og handel med egne
aktier.

Årsrapport 2007

 

 

 

INCITAMENTSPROGRAMMER

Der er siden 2005 gennemført nedenstående tegningsopuonsprogrammer:!

 

 

 

 

 

 

 

 

 

År Tildelte tegningsoptioner (stk.) TVEDE
2005 … 492.500 til medarbejdere 24. oktober 2008 - 23.oktober 2010 |. i
2005 290.000 til bestyrelse i TT Frem til 23. oktober 2008 7 .
2006 1333388 RR 2T oktober 2009 - 27.oktober 20

  

 

   

207 ne — 2onovember 2 NERE
Tegningsoptionsprogrammerne er gennemført med hen- Der henvises til afsnittet Ledelsens aktie- og tegningsopti-
blik på at styrke medarbejdernes incitament i forhold til onsbeholdninger på side 83 for en specifikation afledelsens
realisering af Koncernens målsætninger. beholdning af tegningsoptioner. For yderligere information

om incitamentsprogrammerne henvises til note 10.

 

ORDINÆR GENERALFORSAMLING 2008
Generalforsamlingen afholdes den 17. april 2008 kl. 14.00 i Bojesen A/S på Axelborg, Vesterbrogade 4A, 1620 København V.

Dagsordenen er som angivet nedenfor. De fuldstændige forslag med bilag kan findes på Selskabets hjemmeside senest 8 dage
før afholdelse af den ordinære generalforsamling:

1. Præsentation af dirigent
2. Fremlæggelse af revideret årsrapport for 2007 til godkendelse, herunder meddelelse af decharge til Selskabets ledelse
3. Beslutning om overskuddets fordeling eller dækning af tab
4. Forslag fra bestyrelsen
a. Bemyndigelse ul at udvide aktiekapitalen
b. Bemyndigelse til at udstede tegningsoptioner
c.. Bemyndigelse til at tilbagekøbe egne aktier 7
d. Bemyndigelse til at foretage udlodning af a conto udbytte
5. Vedtagelse af overordnede retningslinjer for ledelsens incitamentsprogrammer
6. Valg af bestyrelse
7. Valg af revisor
8. Eventuelt

Side 17 af 84 sider — Capinordic A/S — CVR-nr: 13 25 53 42 Årsrapport 2007

 

Corporate Governance

Ledelsen i Capinordic A/S benytter anbefalingerne for god
selskabsledelse aktivt i sit arbejde med Selskabets drift.

Capinordic A/S mener, at god selskabsledelse er et vigtigt
element i at realisere Koncernens strategi og målsætnin-
ger, ligesom at god kommunikation med Koncernens inte-
ressenter er en forudsætning for at værdifastsættelsen af
Capinordic-aktien reflekterer værdien af Selskabet.

OMX Den Nordiske Børs København A/S har med udgangs-
punkt i Nørby-udvalgets rapport om god selskabsledelse
udarbejdet en række anbefalinger for god selskabsledelse.
Anbefalingerne er delt op i otte hovedområder. Nedenfor
gennemgås disse otte hovedområder ud fra ”Følg-eller-For-
klar” princippet, således at Capinordic A/S beskriver de for-
hold, som Selskabet ikke følger. Der henvises til Selskabets
hjemmeside for yderligere information omkring Corporate
Governance i Capinordic A/S.

I. AKTIONÆRERNES ROLLE OG SAMSPIL MED
SELSKABSLEDELSEN

Capinordic A/S følger anbefalingerne, der knyttes til aktio-
nærernes rolle og samspil med selskabsledelsen.

II. INTERESSENTERNES ROLLE OG BETYDNING

FOR SELSKABET

Capinordic A/S følger anbefalingerne, der knyttes til inte-
ressenternes rolle og betydning for Selskabet.

II. ÅBENHED OG GENNEMSIGTIGHED
Capinordic følger anbefalingerne, der knyttes til åbenhed
og gennemsigtighed.

Offentliggørelse på dansk og engelsk: Capinordic A/S of-
fentliggør meddelelser til markedet på dansk og engelsk.

Selskabets hjemmeside er tilgængelig på både dansk og
engelsk. Hjemmesidens indhold på henholdsvis dansk og
engelsk er, i det omfang det er muligt og relevant, identisk.
Capinordic A/S følger således ikke anbefalingen fuldt ud.

IV. BESTYRELSENS OPGAVER OG ANSVAR

Capinordic A/S følger anbefalingerne, der knyttes til besty-
relsens opgaver og ansvar. Forholdene er reguleret i besty-
relsens forretningsorden. Bestyrelsens selvevaluering er
reguleret i betyrelsens forretningsorden.

V. BESTYRELSENS SAMMENSÆTNING
Selskabets vedtægter angiver, at der maksimalt kan være
7 bestyrelsesmedlemmer i bestyrelsen i Capinordic A/S.

Side 18 af 84 sider | Capinordic A/S

 

Capinordic har fastsat en aldersgrænse for bestyrelses-

medlemmer på 70 år. Bestyrelsen har opstillet følgende

vidensområder som væsentlige kvalifikationer hos besty-

relsesmedlemmer:

e Drift af finansiel virksomhed

+ Finansiering og finansielle produkter

e Jura, herunder særligt børsret og lov om finansiel virk-
somhed

e IT

" Revision og regnskab

e Drift af børsnoteret virksomhed

Alle bestyrelsesmedlemmer i Capinordic A/S skønnes uaf-

hængige jf. nedenstående. For at et generalforsamlings-

valgt medlem af bestyrelsen i denne sammenhæng kan an-

ses for at være uafhængigt, må det enkelte medlem ikke:

+ være ansat i eller have været ansat i Selskabet inden for
de sidste 5 år

+ være professionel rådgiver for Selskabet eller ansat i el-
ler have en økonomisk interesse i en virksomhed, som
er professionel rådgiver for Selskabet.

e i øvrigt have en væsentlig strategisk interesse i Selska-
bet andet end som aktionær.

Capinordic A/S har ikke medarbejdervalgte bestyrelses-
medlemmer i Selskabets bestyrelse. Aktieselskabsloven
indeholder følgende bestemmelser vedrørende medarbej-
dervalgte bestyrelsesmedlemmer: 849 stk. 2.-8. Capinor-
dic Koncernen har først i 2006 beskæftiget mere end 35
medarbejdere i Danmark. Behovet for medarbejdervalgte
bestyrelsesmedlemmer vil således tidligst opstå i 2009.

Omfanget og frekvensen af bestyrelsens mødeaktivitet er
fastsat i bestyrelsens forretningsorden. Bestyrelsen afhol-
der som minimum 4 møder pr. år.

Med hensyn til anbefalingen vedrørende tiden til bestyrel-
sesarbejdet og antallet af bestyrelsesposter følger Capinor-
dic som udgangspunkt ikke anbefalingen, da bestyrelsen
har vurderet, at det er omfanget af arbejdet, der knyttes til
bestyrelsesmedlemmets tillidshverv, der er afgørende for,
om de kan bestride deres bestyrelsesopgaver i Capinordic
A/S og ikke antallet af tillidshverv.

Med hensyn til anbefalingen vedrørende anvendelse af
bestyrelsesudvalg (komitéer) følger Capinordic anbefalin-
gen, og forholdene omkring bestyrelsesudvalg reguleres
i bestyrelsens forretningsorden. Capinordic A/S har ikke i
øjeblikket nogle stående udvalg.

VI. BESTYRELSENS OG DIREKTIONENS VEDERLAG
Med hensyn til anbefalingen vedrørende vederlagspolitik-
ken har Capinordic A/S vedtaget en vederlagspolitik. Ve-

CVR-nr: 13 25 53 42 | Årsrapport 2007

 

 

 

 

 

 

 

derlagspolitikken for Selskabet offentliggøres ikke af hen-
syn til konkurrencemæssige forhold.

Capinordic A/S følger ikke anbefalingen vedrørende åben-
hed om ledelsens vederlag. Det samlede vederlag til besty-
relse og det samlede vederlag til direktion vil som hidtil bli-
ve oplyst i Selskabets årsrapport. Bestyrelsesmedlemmers
og direktionens andel i incitamentsprogrammer fremgår
af Selskabets vedtægter 89b-9d samt Selskabets årsrap-
port. Bestyrelsen finder ikke oplysninger om det enkelte
ledelsesmedlems vederlag relevant for offentligheden.

Capinordic følger ikke anbefalingen om overordnede ret-

ningslinier for incitamentsprogrammer fuldt ud.

Selskabets aktionærer vil på Selskabets ordinære general-
forsamling der afholdes den 17. april 2008 blive forelagt
overordnede retningslinier for incitamentstaflønning. Re-

gelsættene er tilgængelige på www.capinordic.com.

Side 19 af 84 sider — Capinordic A/S

CVR-nr: 13 25 53 42

Vedrørende anbefalingen, der knyttes til fratrædelsesord-
ningerne, følger Capinordic ikke anbefalingen. Fratrædel-
sesordningerne for Selskabets direktion vurderes ikke som
væsentlige for opfyldelse af Selskabets forpligtigelser.

VII. RISIKOSTYRING
Capinordic A/S følger anbefalingerne, der knyttes til risiko-
styring. Forholdene er reguleret i bestyrelsens forretnings-

orden.

VIII. REVISION

Capinordic A/S følger anbefalingerne, der knyttes til revi-
sion. Forholdene er reguleret i bestyrelsens forretningsor-
den. Capinordic A/S har ikke i øjeblikket stående bestyrel-
sesudvalg.

Årsrapport 2007

 

 

 

Risikostyring

Risikostyring i Capinordic Koncernen er delt op i følgende
risikokategorier:

" Strategiske risici
+ Kreditrisiko

+ Markedsrisiko

+ Likviditetsrisiko

+ Operationel risiko

Kategorierne fordeles ud fra den art risikoen omhandler
samt den metode Koncernen anvender i forbindelse med
sin risikostyring.

MiFID

Den 1. november 2007 blev der med implementeringen
af MiFID (Markets in Financial Instruments Directive) ind-
ført nye regler, der medførte en række ændringer i de
gældende regler for værdipapirhandel. Koncernen har det
seneste år derfor arbejdet med at implementere reglerne,
der bl.a. har betydet ændringer i forhold til den måde,
hvorpå Koncernen fremover servicerer sine kunder på, når
de handler værdipapirer eller modtager personlig investe-
ringsrådgivning.

STRATEGISKE RISICI

Akkvisitionsrisici

Capinordic Koncernen er afhængig af, at de gennemførte
akkvisitioner udvikler sig i overensstemmelse med ledel-
sens forventninger, således at de forventede synergief-
fekter opnås og integration af de erhvervede selskaber og
deres medarbejdere i resten af Koncernen forløber plan-
mæssigt. Pt. knyttes akkvisitionsrisikoen særligt til Mo-
netar Pensionsfårvaltning AB, konsolideret pr. 18. januar
2007, Nordisk Fondservice AB, erhvervet pr. 7. august
2007, Steffen Rønn Fondsmæglerselskab A/S, erhvervet pr.
11. oktober 2007 samt Dansk O.T.C. Fondsmæglerselskab
A/S, erhvervet pr. 12. oktober 2007.

Organisationsrisici

Capinordic Koncernen er afhængig af at kunne fastholde
og rekruttere kompetente medarbejdere, hvorfor en mang-
lende evne til at fastholde og rekruttere kompetente med-
arbejdere, kan have konsekvenser for Selskabets fremtidige
udviklingsmuligheder.

Selskabets anseelse

Selskabets anseelse kan blandt andet påvirkes af retssager,
fejlslagen markedsføring og offentliggjorte analyser, der
senere viser sig ikke at være retvisende. En påvirkning af
Selskabets anseelse, kan have konsekvenser for Selskabets

Side 20 af 84 sider | Capinordic A/S

”

 

 

 

fremtidige udviklingsmuligheder, salg og samarbejdsafta-
ler, strategiske alliancer eller attraktive akkvisitioner.

Markedsføringsrisici

Markedsføringen og lancering af produkter kan være fejl-
slagen eller dårligt 'timet” og således påvirke Koncernens
salg og Koncernens samarbejde med distributionsnetvær-
ket, hvilket kan medføre et reduceret salg, der vil reducere
Koncernens aktivitetsniveau og indtjening.

Politiske reformer

Særligt i disse år, hvor pensions- og opsparingsmarkeder-
ne i Europa kontinuerligt granskes og undergår politiske
reformer, er der en risiko for, at Koncernens nuværende
og fremtidige produktporteføljer ikke er designet til imøde-
kommelse af potentielle reformer.

Konjunkturudsving

Makroøkonomiske konjunkturer kan påvirke efterspørgslen
generelt blandt forbrugere og kan i særdeleshed, påvirke
efterspørgslen efter opsparings- og investeringsprodukter.

Koncernen er eksponeret over for forskellige typer af finan-
sielle risici. Formålet med Koncernens politikker for risiko-
styring er at minimere de tab, der kan opstå som følge af
bl.a. uforudsigelig udvikling på de finansielle markeder.

Koncernen udvikler løbende sine værktøjer til identifikation og
styring af de risici, som til dagligt påvirker virksomheden. Be-
styrelsen fastlægger de overordnede rammer og principper
for risiko- og kapitalstyring og modtager løbende rapportering
om udvikling i risici og udnyttelse af de tildelte risikorammer.

KREDITRISIKO

Koncernens væsentligste finansielle risikofaktor vedrører
kreditrisikoen, hvor risikoeksponeringen primært relateres
til Capinordic Bank A/S. Kreditpolitikken er derfor tilrette-
lagt således, at den tilsikrer, at transaktioner med kunder
og andre kreditinstitutter til stadighed ligger inden for de
rammer der er vedtaget.

Kreditpolitikken er en integreret del af den samlede poli-
tik i Koncernen. Formålet med kreditpolitikken er at sikre,
at Koncernen fremstår som en samlet virksomhed med et
entydigt image.

Koncernen ønsker alene at bevilge engagementer med in-
gen eller lav kalkuleret risiko til kunder, som vurderes tro-
værdige, og som konkret vurderes at have evne og vilje til
at opfylde indgående aftaler. Det betyder, at der skal ske
en nøje afbalancering mellem udlån, indtjening og risiko,
herunder altid en vurdering af tabsrisikoen på hver enkelt
kunde.

CVR-nr: 13 25 53 42 ; Årsrapport 2007

 

 

 

 

 

Det naturlige markedssegment er velhavende privatkun-

er or eraryeilmindavr met Hyatt
der, erhvervskunder og institutionelle kunder.

Koncernens kreditpolitik er baseret på indsigt i såvel kun-
dens økonomiske som forretningsmæssige forhold. Dette
foretages for løbende at vurdere det samlede kundefor-
hold. Det er Koncernens overordnede politik, at kreditfa-
ciliteterne afdækkes med passende sikkerheder og i øvrigt
skal stå mål med kundens bonitet, kapital- og formuefor-
hold. Løbetiden på kreditfaciliteterne er som hovedregel
maksimalt 24 måneder. Undtaget herfra er faciliteter (in-
vesteringskreditter) ydet til brug for køb af værdipapirer.

De ydede kreditfaciliteter i Koncernen er underlagt en
løbende overvågning fra såvel den kundeansvarlige, som

kreditafdelingen.

Der foretages en årlig gennemgang af alle udlån med
henblik på gennemgang af regnskaber og formueforhold.
Desuden sker der en automatisk gennemgang, hvis enga-

gementet forhøjes eller genforhandles.

Ansvaret for bevilling af kreditfaciliteterne til de forskellige
kundegrupper i Koncernen er uddelegeret til de relevante
niveauer. Større engagementer videreindstilles fra kredit-

afdelingen til bevilling af enten direktion eller bestyrelse.

Tilgodehavender hos kreditinstitutter og centralbanker
placeres i overensstemmelse med Koncernens interne
retningslinier, der er baseret på en individuel vurdering af
de enkelte pengeinstitutters kreditværdighed. De interne
retningslinier har til formål at minimere kreditrisikoen og
sikre en tilfredsstillende forrentning af overskudslikvidite-

ten

For opgørelse af kreditrisici vedrørende Koncernens udlån

henvises til note 42.

CREDITSCOREMODEL

I forbindelse med implementeringen af kapitaldæknings-
reglerne har Koncernen udviklet en Creditscoremodel (ra-
tingmodel), der inddeler alle udlånskunder, henholdsvis
privat-, erhvervs- og institutionelle kunder i en syv trins
rating scala. Scoringen foretages ud fra en række variable,
der dækker over bl.a. regnskabstal, eksterne vurderinger
og kundeadfærd.

Outputtet fra modellen giver, udover muligheden for til
stadighed at sikre sig et overblik over Koncernens samlede
udlånsmasse, tillige mulighed for opgørelse af den økono-
miske kapital, som sikrer løbende overholdelse af kapital-
dækningsreglerne. Herudover kan modellen anvendes til
at sikre en korrekt prisfastsættelse af Koncernens risiko
på et specifikt engagement, idet modellen synliggør sol-
vens- og likviditetsbelastningen, samt kreditrisikoen på det
enkelte engagement. De samme belastninger kan tillige
opgøres på porteføljeniveau.

MARKEDSRISIKO

Markedsrisiko er risikoen for tab i markedsværdien af
porteføljer og finansielle instrumenter eller en negativ
udvikling i indtjeningen eller egenkapitalen som følge af
bevægelser på de finansielle markeder. Koncernens mar-
kedsrisikoeksponering er primært relateret til renter, va-
luta- og aktiekurser.

For at måle markedsrisici har Koncernen gennem andet
halvår af 2007 arbejdet intensivt med udarbejdelse af en
model, der dels vil sikre en korrekt rapportering, dels vil
måle og vurdere Koncernens markedsrisiko på en betryg-
gende og veldokumenteret måde

Derfor benytter Koncernen en parametrisk varians-cova-
rians Value-at-RiskZ metode til beregning af markedsrisi-
koen. Koncernen tager de fleste af sine positioner i kon-
ventionelle typer af aktiver. For de konventionelle aktiver
benyttes markedspriserne til at beregne risikoen. For de
ikke konventionelle produkter benyttes delta-ækvivalente
cash-flows?,

Modellen baserer sig på historiske data, som trækkes fra
Koncernens systemer, og den datahistorik, Koncernen rå-
der over, er blevet brugt ved estimeringen af modellen.
Koncernen har valgt at benytte markedsværdierne på de
enkelte positioner til at modellere på, idet der i Koncernens
beholdning af aktiver findes et forholdsvis begrænset antal
aktiver. Metoden betyder også at opgørelsen bliver mere
præcis. Valutapositioner er modelleret ud fra nettopositio-
nen i hver valuta. Det mest centrale element i modellen
er estimation af varians-kovarians matricen. Ligevægtet
gennemsnit er brugt til beregning af volatilitet og korre-
lationer, som det bedste bud på udsving i den nuværende

markedssituation.

2 Parametrisk varians-covarians Value-at-Risk metode dækker over en metode der benytter et fordelingsperspektiv, hvilket vil sige en statistisk metodik frem for scenario analyse, baseret

 

 

 

 

på varians og korrelationer af de enkelte aktiver og sammenregning af disse i ét enkelt risikomål

3 Ved konventionelle typer af aktiver menes der aktier, obligationer og valuta der handles på en markedsplads, og derved har en pris/markedskurs, der kan måles og følges. Ved ikke kon-
ventionelle typer af aktiver menes der finansielle instrumenter hvor der ikke umiddelbart kan aflæses en pris/markedskurs. Ved delta-ækvivalante cash-flows menes der cash-flows der
beregnes på baggrund af ændringer i diskonteringsfaktoren, der benyttes til prisfastsættelse af forskellige finansielle instrumenter

side 21 af 84 sider — Capinordic A/S — CVR-nr: 13 25 53 42 Årsrapport 2007

 

Koncernens markedsrisici styres endvidere gennem ram-
mer, der afdækker det niveau af risiko Koncernen er villig
til at påtage sig. Formålet med den finansielle risikostyring
er at afbalancere den samlede finansielle risiko på aktiver
og forpligtelser.

LIKVIDITETSRISIKO
+ Likviditetsstyring
+ Likviditetsberedskab

Koncernens likvide beredskab bliver styret ved at opret-
holde tilstrækkelige likvider, ultralikvide værdipapirer,
tilstrækkelige kreditfaciliteter samt evnen til at lukke mar-
kedspositioner. Det likvide beredskab fastlægges ud fra en
målsætning om at sikre et tilstrækkeligt og stabilt likvidt
beredskab. Koncernen tilstræber at have en overdækning i
forhold til kravene i lov om finansiel virksomhed.

Der henvises til nøgletal for overdækning i likviditet samt
nøgletal for udlån i forhold til indlån.

OPERATIONEL RISIKO

Koncernen har i 2007 implementeret modeller og metoder
som led i de nye kapitaldækningsregler. Det er Koncernens
politik, at de operationelle risici til stadighed begrænses

under hensyntagen til de omkostninger, der er forbundet
hermed.

 
 

mio. DKK

Basiskapital 1.015

|
i
|
i
i

 

  
   

Der er udarbejdet skriftlige arbejdsgange med henblik på
at minimere afhængighed af enkeltpersoner. Nødplaner
for it skal begrænse tab i tilfælde af manglende it-facilite-
ter eller anden lignende krisesituation.

KAPITALSTYRING

Målsætning

Capinordic Koncernens kapitalstyring skal sikre en effektiv
kapitalanvendelse i forhold til Koncernens kapitalkrav samt
muliggøre opfyldelse af Koncernens vækststrategi.

Kapitalmål for Koncernens datterselskaber fastlægges un-
der hensyntagen til Koncernens vækstmål for de respek-
tive enheder samt efterlevelse af kapitaldækningsbestemn-
melserne.

Kapitalkrav og nye kapi taldækningsregler

Koncernens væsentligste datterselskaber er individuelt un-
derlagt kapitaldækningsbestemmelser i henholdsvis Dan-
mark og Sverige.

Koncernens kapitalstyring foretages primært i forhold til
størrelse for kernekapitalprocent samt solvensprocenten.
Koncernens basiskapital og solvens har udviklet sig såle-
des:

 

857 29

 

 

Solivens 48%

 

114% 90%

 

I hele 2007 har Koncernen og datterselskaberne individuelt til fulde efterlevet eksterne kapitalkrav, ligesom Koncernens ba-

siskapital har ligget betydeligt over lovgivningens solvenskrav på 8%.

Side 22 af 84 sider  Capinordic A/S

CVR-nr: 13 25 53 42

Årsrapport 2007

 

 

 

 

 

. F

i
mø

Medarbejdere og videnressourcer

 

Det gennemsnitlige antal ansatte for året i hele Koncernen var 146 personer. Primo 2007 var der 70 ansatte og ved udgangen
af 2007 var der 198 ansatte. Udviklingen i antallet af medarbejdere siden 2005 er anført nedenfor.

2007
Antal ansatte ultimo | 198

 

Udviklingen kan henføres både til Capinordic Koncernens
akkvisitioner samt organisk vækst. Denne markante udvik-
ling i ansatte har tilført en omfangsrig kompetenceudvidel-
se. Capinordic Koncernen fokuserer derfor på integration,
videndeling samt at den enkelte medarbejder fokuserer på

forrentning af Koncernens egenkapital.

Fr ES
mo mme ME

Capinordic Koncernen har - for at understøtte integra-
tionen i Koncernen samt sikre den enkelte medarbejders
fokus på forrentningen af egenkapitalen - gennemført en
række incitamentsprogrammer i form af bonus- og teg-
ningsoptionsprogrammer. Derudover anvender Koncer-
nen også løbende videreuddannelse og deltagelse i inter-
nationale konferencer som redskab til at sikre og tiltrække

velkvalificerede medarbejdere.

Miljøforhold samt forsknings- og udviklingsaktiviteter

Der er ikke væsentlige miljømæssige påvirkninger forbundet med Capinordic Koncernens aktiviteter, men Koncernen er om-

kostnings- og miljøbevidst, hvilket hovedsageligt kommer til udtryk i Koncernens interne kommunikation.

Koncernen har ingen forsknings- og udviklingsaktiviteter.

Side 23 af 84 sider — Capinordic A/S

CVR-nr: 13 25 53 42 Årsrapport 2007

 

 

BEEN

 

 
  

Ledelsespåtegning | Direktion: '

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og god-
kendt årsrapporten for 2007 for Capinordic A/S omfattende

 

| Lasse Lindblad
| Administrerende direktør

ledelsesberetning, ledelsespåtegning, anvendt regnskabs-
praksis, resultatopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse,
pengestrømsopgørelse og noter for såvel Koncernen som
moderselskabet. Årsrapporten er aflagt i overensstemmel- !
se med International Financial Reporting Standards (IFRS)
som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav

 

til årsrapporter for børsnoterede finansielle virksomheder.

Det er vores opfattelse, at den valgte regnskabspraksis er

 

hensigtsmæssig, og at årsrapporten giver et retvisende bil-

 

lede af Koncernens og moderselskabets aktiver, passiver | Bestyrelsesformand
og finansielle stilling pr. 31. december 2007 samt af re |

sultatet af Koncernens og moderselskabets aktiviteter og

pengestrømme for regnskabsåret 2007. Det er endvidere

vores opfattelse, at ledelsesberetningen indeholder en ret- Lars Ojjer

 
  

 

visende gennemgang af udviklingen i Koncernens og mo-
derselskabets aktiviteter og økonomiske forhold samt en

 

beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer,
som Koncernen og moderselskabet kan påvirkes af.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godken-
delse.

 

København den 28. marts 2008 | Eirikur S. Jéhannsson

 

Ole Vagner

Side 24 af 84 sider : Capinordic A/S ; CVR-mr: 132553 42 i Årsrapport 2007

 

 

 

 

 

Den uafhængige revisors
påtegning

TIL AKTIONÆRERNE I CAPINORDIC A/S

Vi har revideret årsrapporten for Capinordic A/S for regn-
skabsåret 1. januar - 31. december 2007, side 1-84, om-
fattende ledelsesberetning, ledelsespåtegning, anvendt
regnskabspraksis, resultatopgørelse, balance, egenkapital-
opgørelse, pengestrømsopgørelse og noter for såvel kon-
cernen som for moderselskabet. Årsrapporten aflægges
efter International Financial Reporting Standards som
godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til
årsrapporter for børsnoterede finansielle virksomheder.

LEDELSENS ANSVAR FOR ÅRSRAPPORTEN

Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge en
årsrapport, der giver et retvisende billede i overensstem-
melse med International Financial Reporting Standards
som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav
til årsrapporter for børsnoterede finansielle virksomhe-
der. Dette ansvar omfatter udformning, implementering
og opretholdelse af interne kontroller, der er relevante for
at udarbejde og aflægge en årsrapport, der giver et retvi-
sende billede uden væsentlig fejlinformation, uanset om
fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl, samt valg
og anvendelse af en hensigtsmæssig regnskabspraksis og
udøvelse af regnskabsmæssige skøn, som er rimelige efter
omstændighederne.

REVISORS ANSVAR OG DEN UDFØRTE REVISION
Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om årsrapporten
på grundlag af vores revision. Vi har udført vores revision i
overensstemmelse med danske revisionsstandarder. Disse
standarder kræver, at vi lever op til etiske krav samt plan-
lægger og udfører revisionen med henblik på at opnå høj
grad af sikkerhed for, at årsrapporten ikke indeholder væ-
sentlig fejlinformation.

En revision omfatter handlinger for at opnå revisionsbevis
for de beløb og oplysninger, der er anført i årsrapporten.
De valgte handlinger afnænger af revisors vurdering, her-
under vurderingen af risikoen for væsentlig fejlinformation

i årsrapporten, uanset om fejlinformationen skyldes besvi-

Side 25 af 84 sider — Capinordic A/S

gelser eller fejl. Ved denne risikovurdering overvejer revi-
sor interne kontroller, der er relevante for virksomhedens
udarbejdelse og aflæggelse af en årsrapport, der giver et
retvisende billede, med henblik på at udforme revisions-
handlinger, der er passende efter omstændighederne,
men ikke med det formål at udtrykke en konklusion om ef-
fektiviteten af virksomhedens interne kontrol, En revision
omfatter endvidere stillingtagen til, om den af ledelsen
anvendte regnskabspraksis er passende, om de af ledelsen
udøvede regnskabsmæssige skøn er rimelige samt en vur-

dering af den samlede præsentation af årsrapporten.

Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er
tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

KONKLUSION

Det er vores opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende
billede af koncernens og moderselskabets aktiver, passiver
og finansielle stilling pr. 31. december 2007 samt af re-
sultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og
pengestrømme for regnskabsåret 1. januar - 31. decem-
ber 2007 i overensstemmelse med International Financial
Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere
danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede

finansielle virksomheder.

Hellerup, den 28. marts 2008
PricewaterhouseCoopers
Statsautoriseret Revisionsaktieselskab

 

Mikael Sørensen

statsautoriseret revisor

Vibeke Bak Solok

statsautoriseret revisor

 

CVR-nr: 13 25 53 42 Årsrapport 2007

 

 

 

 

 

|
i
|
;

 

Koncern- og års-
regnskab 1. januar -
31. december 2007

mn.

rr

TERE SEERE SE

Anvendt regnskabspraksis

REGNSKABSGRUNDLAG

Koncernårsrapporten for Capinordic A/S for 2007 aflægges
i overensstemmelse med International Financial Repor-
ting Standards (IFRS) som er godkendt af EU og yderligere
danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede fi-
nansielle virksomheder, jf. OMX Den Nordiske Børs Køben-
havn A/S' oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede
selskaber og IFRS bekendtgørelse udstedt i henhold til Lov
om finansielle virksomheder.

Koncernårsrapporten opfylder tilige International Finan-
cial Reporting Standards (IFRS) udstedt af IASB.

Koncernårsrapporten aflægges efter det historiske kost-
prisprincip modificeret ved måling af visse finansielle in-
strumenter til dagsværdi.

Koncernårsrapporten aflægges i DKK.

Hoved- og nøgletal for 2003 er ikke tilpasset den ændrede
regnskabspraksis ved overgangen til IFRS i 2005 og svarer
dermed til de hoved- og nøgletal, der fremgår af årsrap-
porten for 2004. Ovenstående gælder ligeledes modersel-
skabet.

Koncernen har valgt at ændre præsentationen af porte-
føljevirksomheder, således at disse fremover præsenteres
som særskilt post i balancen, Som konsekvens heraf er
præsentationen (opstillingen) af balancen tilpasset. Æn-
dringen har ikke haft betydning for Koncernens anvendte
regnskabspraksis for indregning og måling af aktiver og
forpligtigelser.

Side 26 af 84 sider — Capinordic A/S

 

 

NYE OG ÆNDREDE STANDARDER GODKENDT AF EU
Nedenstående nye og ændrede standarder træder i kraft
i 2007:

+ Ændringer til IAS 1, "Capital disclosures” omfattende
oplysningsbestemmelser om virksomheden mål, poli-
tikker samt processer i forbindelse med egenkapitalsty-
ring, herunder omtale af eksternt fastlagte solvenskrav.
Ændringen vil medføre yderligere oplysninger vedrø-
rende Koncernens kapitalforhold.

e Ændringer til IFRS 4, Oplysninger om forsikringer, Dis-
se ændringer er ikke relevante for Koncernen.

+ IFRS 7, Financial Instruments, Disclosure. Standar-
den indeholder oplysningsbestemmelser til finansielle
instrumenter og erstatter IAS 30, ”Disclosures in the
financial statements of banks and similar financial insti-
tutions” og oplysningsbestemmelserne i IAS 32, Finan-
cial instruments, presentation and disclosure. Den nye
standard blev implementeret i 2006.

Endvidere er der udsendt følgende fortolkningsbidrag som
er gældende fra 2007:

+ IFRIC 7, Vejledning om hvordan årsrapport omarbejdes
det første regnskabsår, hvor en virksomheds funktionel-
le valuta bliver anset som en hyperinflationsvaluta

. IFRIC 8, Regulerer anvendelsesområdet for IFRS 2 i
forbindelse med transaktioner med ikke-medarbejdere,
hvor modydelsen ikke umiddelbart kan identificeres

+ IFRIC 9, Tidspunktet for afgørelse af, om der er et ind-
bygget afledt finansielt instrument i en hovedkontrakt
som skal udskilles.

+ IFRIC 10, Fastslår, at nedskrivninger på goodwill og
egenkapitalinstrumenter klassificeret som disponible
for salg i delårsrapporter ikke kan tilbageføres

CVR-nr: 13 25 53 42 " Årsrapport 2007

 

 

 

 

« IFRIC 11, Regulerer anvendelse af IFRS 2 på aktiebase-

ret aflønning i koncernfarhold

Følgende nye standarder træder i kraft for 2008 eller se-
nere!

. IFRS 8, Omfattende segmentoplysninger i overens-
stemmelse med den interne ledelsesrapportering.

e Ændringer til IAS 34, Segmentoplysninger i delårsrap-
portering, konsekvens af IFRS 8.

Ingen af ovennævnte standarder eller fortolkninger for-
ventes at få indvirkning på indregning og måling af poster
i årsrapporten og forventes derfor alene at få indvirkning

på årsrapportens præsentation.

KONCERNREGNSKABET

Koncernregnskabet omfatter modervirksomheden Capi-
nordic A/S samt tilknyttede virksomheder, hvori Capinor-
dic A/S har kontrol, det vil sige bestemmende indflydelse
på virksomhedens finansielle og driftsmæssige politikker
for at opnå afkast eller andre fordele fra dens aktiviteter.
Bestemmende indflydelse opnås ved direkte eller indirekte
at eje eller råde over mere end 50 % af stemmerettighe-
derne eller på anden måde kontrollere den pågældende
virksomhed. Virksomheder, hvori Koncernen udøver bety-
delig, men ikke bestemmende indflydelse, og som ikke ved
første indregning klassificeres som porteføljeinesteringer,
betragtes som associerede virksomheder. Betydelig indfly-
delse opnås typisk ved direkte eller indirekte at eje eller
råde over mere end 20 % af stemmerettighederne, men
mindre end 50 %. Ved vurdering af om Capinordic A/S har
bestemmende eller betydelig indflydelse tages højde for
potentielle stemmerettigheder, der på balancedagen kan
udnyttes.

Koncernregnskabet er udarbejdet som et sammendrag af
moderselskabets og de enkelte tilknyttede virksomheders
regnskaber opgjort efter Koncernens regnskabspraksis,
elimineret for koncerninterne indtægter og omkostninger,
aktiebesiddelser, interne mellemværender og udbytter
samt realiserede og urealiserede fortjenester ved transak-
tioner mellem de konsoliderede virksomheder.

Kapitalandele i tilknyttede virksomheder udlignes med den
forholdsmæssige andel af dattervirksomhedens dagsværdi
af identificerbare nettoaktiver og indregnede eventualfor-
pligtelser på overtagelsestidspunktet.

Kapitalandele i associerede virksomheder indregnes efter
indre værdis metode. Urealiserede fortjenester med asso-
cierede virksomheder elimineres i forhold til Koncernens
ejerandel af virksomheden. Urealiserede tab elimineres på

samme måde som urealiserede fortjenester i det omfang,

Side 27 af 84 sider Capinordic A/S

der ikke er sket værdiforringelse. I den regnskabsmæssige
værdi af kapitalandele indgår goodwill identificeret på er-
hvervelsestidspunktet.

Virksomhedssammenslutninger

Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i
koncernregnskabet fra overtagelsestidspunktet. Solgte el-
ler afviklede virksomheder indregnes i den konsoliderede
resultatopgørelse frem til afståelsestidspunktet. Sammen-
ligningstal korrigeres ikke for nyerhvervede virksomheder,
Ophørte aktiviteter præsenteres særskilt jf. nedenfor.

Ved køb af nye virksomheder, hvor moderselskabet opnår
bestemmende indflydelse over den købte virksomhed,
anvendes overtagelsesmetøden. De tilkøbte virksomhe-
ders identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualfor-
pligtelser måles til dagsværdi på overtagelsestidspunktet.
identificerbare immaterielle aktiver indregnes, såfremt
de kan udskilles eller udspringer fra en kontraktlig ret, og
dagsværdien kan opgøres pålideligt. Der indregnes ud-
skudt skat af de foretagne omvurderinger.

For virksomhedssammenslutninger foretaget d. 1. januar
2004 eller senere indregnes positive forskelsbeløb (good-
will) mellem kostprisen for virksomheden og dagsvær-
dien af de overtagne identificerbare aktiver, forpligtelser
og eventualforpligtelser som goodwill under immaterielle
aktiver. Goodwill afskrives ikke, men testes årligt for værdi-
forringelse, samt når der er indikationer på værdiforringel-
se. Første værdiforringelsestest udføres inden udgangen
af overtagelsesåret. Ved overtagelsen henføres goodwill til
de pengestrømsfrembringende enheder, der efterfølgende
danner grundlag for værdiforringelsestest. Goodwill og
dagsværdireguleringer i forbindelse med overtagelse af
en udenlandsk enhed med en anden funktionel valuta end
Capinordic Koncernens præsentationsvaluta behandles
under aktiver og forpligtelser tilhørende den udenlandske
enhed og omregnes til den udenlandske enheds funktio-
nelle valuta med transaktionsdagens valutakurs. Negative
forskelsbeløb (negativ goodwill) indregnes i resultatopgø-
relsen på overtagelsestidspunktet.

For virksomhedssammenslutninger foretaget før den 1. ja-
nuar 2004 er den regnskabsmæssige klassifikation fastholdt
efter den hidtidige regnskabspraksis. Goodwill indregnes
på grundlag af den kostpris, der var indregnet i henhold
til den hidtidige regnskabspraksis (årsregnskabslovens og
danske regnskabsvejledninger) med fradrag af af- og ned-
skrivninger frem til 31. december 2003. Goodwill afskrives
ikke efter 1. januar 2004. Den regnskabsmæssige behand-
ling af virksomhedssammenslutninger før 1. januar 2004
er ikke omarbejdet i forbindelse med åbningsbalancen pr.
1. januar 2004. Goodwill, der er indregnet i åbningsbalan-
cen, er testet for værdiforringelse pr. 1. januar 2004.

CVR-nr: 13 25 53 42 Årsrapport 2007

 

 

 

 

 

Hvis der på overtagelsestidspunktet er usikkerhed om må-
lingen af overtagne identificerbare aktiver, forpligtelser og
eventualforpligtelser, sker første indregning på grundlag af
foreløbigt opgjorte dagsværdier, Såfremt det efterfølgende
viser sig, at identificerbare aktiver, forpligtelser og even-
tualforpligtelser havde en anden dagsværdi på overtagel-
sestidspunktet end først antaget, reguleres goodwill indtil
12 måneder efter overtagelsen. Effekten af reguleringerne
indregnes i primoegenkapitalen og sammenligningstal
tilpasses. Herefter reguleres goodwill alene som følge af
ændringer i skøn over betingede købsvederlag, med min-
dre der er tale om væsentlige fejl. Dog medfører efterføl-
gende realisation af den overtagne virksomheds udskudte
skatteaktiver, som ikke blev indregnet på overtagelsestids-
punktet, indregning af skattefordelen i resultatopgørelsen
og samtidig nedskrivning af den regnskabsmæssige værdi
af goodwill til det beløb, der ville have været indregnet, så-
fremt det udskudte skatteaktiv havde været indregnet som
et identificerbart aktiv på overtagelsestidspunktet.

Fortjeneste eller tab ved afhændelse eller afvikling af tilknyt-
tede virksomheder og associerede virksomheder opgøres
som forskellen mellem salgssummen eller afviklingssummen
og den regnskabsmæssige værdi af nettoaktiver inkl. goodwill
på salgstidspunktet samt omkostninger til salg eller afvikling.

Leasing

Leasingkontrakter, hvor Selskabet har alle væsentlige risici
og fordele forbundet med ejendomsretten (finansiel lea-
sing), indregnes i balancen til det laveste af dagsværdien
af aktivet og nutidsværdien af leasingydelserne, beregnet
ved anvendelse af leasingaftalens interne rentefod eller en
tilnærmet værdi heraf som diskonteringsfaktor. Finansielt
leasede aktiver af- og nedskrives efter samme praksis som
fastlagt for Selskabets øvrige anlægsaktiver.

Den kapitaliserede restleasingforpligtelse indregnes i ba-
lancen som en gældsforpligtelse, og leasingydelsens rente-
del omkostningsføres løbende i resultatopgørelsen.

Alle øvrige leasingkontrakter betragtes som operationel
leasing. Ydelser i forbindelse med operationel leasing ind-
regnes lineært i resultatopgørelsen over leasingperioden.

Omregning i fremmed valuta

For hver af de rapporterende virksomheder i Koncernen
fastsættes en funktionel valuta. Den funktionelle valuta er
den valuta, som benyttes i det primære økonomiske miljø,
hvori den enkelte rapporterende virksomhed opererer.
"Transaktioner i andre valutaer end den funktionelle valuta
er transaktioner i fremmed valuta.

Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første ind-
regning til den funktionelle valuta efter transaktionsda-

Side 28 af 84 sider . Capinordic A/S

 

 

 

gens kurs, Valutadifferencer, der opstår mellem transakti-
onsdagens kurs og kursen på betalingsdagen, indregnes i
resultatopgørelsen under kursreguleringer.

Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i frem-
med valuta omregnes til den funktionelle valuta til balan-
cedagens valutakurs, Forskellen mellem balancedagens kurs
og kursen på tidspunktet for tilgodehavendets eller gældens
opståen eller kursen i den seneste årsrapport indregnes i
resultatopgørelsen under posten ”kursreguleringer”.

Ved indregning i koncernregnskabet af virksomheder med
en anden funktionel valuta end DKK omregnes resultatop-
gørelserne til transaktionsdagens kurs, og balanceposterne
omregnes til balancedagens valutakurser. Som transakti-
onsdagens kurs anvendes gennemsnitskurs for de enkelte
måneder i det omfang dette ikke giver et væsentligt ander-
ledes billede. Kursforskelle, opstået ved omregning af disse
virksomheders egenkapital ved årets begyndelse til balan-
cedagens valutakurser samt ved omregning af resultat-
opgørelser fra transaktionsdagens kurs til balancedagens
valutakurser, indregnes direkte i egenkapitalen under en
særskilt reserve for valutakursreguleringer.

Opgørelse af dagsværdi ved måling og oplysninger herom
Dagsværdi af finansielle aktiver, der handles i et aktivt mar-
ked, opgøres på grundiag af den senest noterede købskurs.
For andre finansielle aktiver og forpligtelser opgøres dagsvær-
dien ved anvendelse af almindeligt anerkendte værdiansæt-
telsesteknikker. Disse omfatter blandt andet tilbagediskonte-
ringsmodeller, der så vidt muligt er baseret på observerbare
markedsdata som eksempelvis rentekurver og observerbare
priser på sammenlignelige instrumenter, for hvilke der findes
markedspriser samt andre værdiansættelsesmodeller.

RESULTATOPGØRELSEN

Netto renteindtægter

Renteindtægter og renteudgifter indregnes i resultatop-
gørelsen i den periode, de vedrører, opgjort efter den ef-
fektive rentes metode. Provisioner og gebyrer, der er en
integreret del af den effektive rente af et udlån, indregnes
som en del af amortiseret kostpris og dermed som en inte-
greret del af afkastet af det pågældende finansielle instru-
ment (udlån) under renteindtægter.

Modtagne og afgivne gebyrer og provisioner

Modtagne og afgivne provisioner og gebyrer er opdelt på ak-
tivitetsafledte og porteføljeafledte gebyrer, Indtægter vedrø-
rende ydelser, som ydes over en periode, for eksempel garan-
tiprovision og honorarer for kapitalforvaltning, periodiseres
over perioden. Honorarer for at gennemføre en given trans-
aktion, for eksempel kurtage og kapitalformidling indtægtsfø-
res/omkostningsføres, når transaktionen er gennemført.

CVR-nr: 13 25 53 42 ! Årsrapport 2007

 

 

 

 

 

Udbytte af aktier
Udbytte af aktier indregnes i resultatopgørelsen, når ud-

byttet deklareres.

Andre driftsindtægter
Posten omfatter indtægter fra aktiviteter som ikke kan hen-

føres til Selskabets primære aktiviteter.

Udgifter til personale og administration

Udgifter til personale omfatter løn og gager samt sociale
omkostninger, pensioner mv. til personale. Omkostninger
til ydelser og goder til ansatte, herunder jubilæumsgratia-
ler og fratrædelsesgodtgørelser indregnes i takt med de
ansattes præstation af de arbejdsydelser, der giver ret til
de pågældende ydelser og goder.

Omkostninger til incitamentsprogrammer indregnes i
resultatopgørelsen i det regnskabsår omkostningen kan
henføres til. Aktiebaseret vederlæggelse udgiftsføres med
dagsværdien opgjort på tildelingstidspunktet og modpo-
steres på egenkapitalen.

Pensionsordninger

Der er indgået bidragsbaserede pensionsordninger med
hovedparten af medarbejderne. I de bidragsbaserede
ordninger indbetales faste bidrag til en uafhængig pensi-
onskasse. Selskabet har ingen forpligtelse til at indbetale
yderligere bidrag.

Aktiebaseret vederlæggelse/incitamentsprogrammer

Ved aktiebaseret aflønning svarer modydelsen til incita-
mentsprogrammet til værdien af de modtagne serviceydel-
ser. Denne værdi måles på baggrund af dagsværdien af de
tildelte optioner og indregnes som personaleomkostning.
Dagsværdien er målt på tidspunktet for tildelingen ved
hjælp af en optionsmodel og indregnes lmeært i resultatop-
gørelsen over optjeningsperioden. Optjeningen er fastsat til
en 3-årig periode. Modposten til personaleomkostningen er
egenkapitalens frie reserver. Ved beregningen af dagsvær-
dien er taget hensyn til de særlige optjeningsbetingelser.

Andre driftsudgifter
Posten omfatter udgifter fra de aktiviteter som ikke kan
henføres til Selskabets primære aktiviteter.

Selskabsskat og udskudt skat

Capinordic A/S er sambeskattet med alle danske dattersel-
skaber, hvor der udøves bestemmende indflydelse. Den ak-
tuelle danske selskabsskat fordeles mellem de sambeskat-
tede selskaber i forhold til disses skattepligtige indkomster.
Selskaber, der anvender skattemæssige underskud i andre
selskaber, betaler sambeskatningsbidrag til moderselska-
bet svarende til skatteværdien af de udnyttede underskud,

mens selskaber, hvis skattemæssige underskud anvendes

Side 29 af 84 sider —— Capinordic A/S

af andre selskaber, modtager sambeskatningsbidrag fra
moderselskabet svarende til skatteværdien af de udnytte-
de underskud (fuld fordeling). De sambeskattede selskaber

indgår i acontoskatteordningen.

Årets skat, der består af årets aktuelle skat og ændring i
udskudte skat, indregnes i resultatopgørelsen med den del,
der kan henføres til årets resultat, og direkte på egenkapi-
talen med den del, der kan henføres til posteringer direkte
på egenkapitalen.

I det omfang Capinordic Koncernen opnår fradrag ved op-
gørelsen af den skattepligtige indkomst i Danmark eller i
udlandet som følge af aktiebaserede vederlagsordninger,
indregnes skatteeffekten af ordningerne under skat af
årets resultat. Såfremt det samlede skattemæssige fradrag
overstiger den samlede regnskabsmæssige omkostning,
indregnes skatteeffekten af det overskydende fradrag dog
direkte i egenkapitalen.

BALANCEN

Finansielle aktiver
Finansielle aktiver henføres på tidspunktet for første ind-
regning til én af følgende kategorier:

+ Handelsbeholdning: Finansielle aktiver, der besiddes
med henblik på salg inden for en kort tidshorisont, her-
under afledte finansielle instrumenter med en positiv
dagsværdi. Kategorien omfatter børsnoterede værdipa-
pirer.

. Porteføljeinvesteringer: Målrettede investeringer i
egenkapitalinstrumenter ved begrænset ejerskab og
med begrænset tidshorisont.

& Udlån og tilgodehavender: Ikke børsnoterede tilgode-
havender med faste eller bestemmelige betalinger. Ka-
tegorien omfatter: Udlån, tilgodehavender hos kreditin-
stitutter og centralbanker og andre tilgodehavender.

e Finansielle aktiver disponible for salg: Finansielle in-
strumenter, der ikke henføres til en af de øvrige katego-
rier. Kategorien omfatter børsnoterede værdipapirer.

Finansielle aktiver måles ved første indregning til dagsvær-
di, hvilket normalt svarer til det betalte vederlag. For finan-
sielle aktiver, der ikke efterfølgende måles til dagsværdi over
resultatopgørelsen tillægges transaktionsomkostninger.

Almindelige køb og salg af finansielle instrumenter indreg-
nes hhv. ophører med at være indregnet på handelsdatoen.

Handelsbeholdning

Aktier og obligationer mv. tilhørende handelsbeholdnin-
gen måles til dagsværdi med værdireguleringer indregnet
i resultatopgørelsen under posten ”kursreguleringer”,

CVR-nr: 13 25 53 42 Årsrapport 2007

 

 

 

 

Porteføljeinvesteringer

Kapitalandele i porteføljevirksomheder måles til dagsvær-
di med værdireguleringer indregnet i resultatopgørelsen
under posten ”kursreguleringer”.

Finansielle aktiver disponible for salg

Aktier og obligationer mv. tilhørende ”disponibel for salg
kategorien” måles til dagsværdi med værdireguleringer
indregnet i egenkapitalen under reserven "Reserve for
dagsværdiregulering finansielle instrumenter" Ved salg
eller nedskrivning tilbageføres reserven til resultatopgø-
relsen.

Tilgodehavender hos kreditinstitutter og centralbanker
Tilgodehavender hos kreditinstitutter og centralbanker
omfattende tilgodehavender hos andre kreditinstitutter
samt tidsindskud i centralbanker måles til amortiseret
kostpris.

Udlån
Regnskabsposten består af udlån, hvor udbetaling er sket
direkte til låntager,

Udlån måles til amortiseret kostpris, der sædvanligvis sva-
rer til nominel værdi med fradrag af stiftelsesgebyrer mv.
og med fradrag af nedskrivninger.

Individuelle nedskrivninger foretages, når der er objektiv
indikation for værdiforringelse. Nedskrivningsbeløbet ud-
gør forskellen mellem den regnskabsmæssige værdi før
nedskrivningen og nutidsværdien af de forventede fremti-
dige indbetalinger på udlånet.

Der foreligger objektiv indikation på værdiforringelse, når
begivenheder indtrådt i perioden fra udlånenes etablering
til statusdagen indikerer risiko for forværringer af forvente-

Side 30 af 84 sider i: Capinordic A/S

 

de fremtidige betalingsstrømme fra gruppen, eksempelvis
manglende betaling af ydelser etc.

Udlån, hvorpå der ikke foreligger objektiv indikation på
værdiforringelse, indgår i en gruppevis vurdering af ned-
skrivningsbehovet ud fra grupper af udlån med ensartede
kreditkarakteristika. Koncernen anvender modeller, hvor
nedklassificering af kunders rating er indikator på værdi-
forringelse. Udlånene inddeles i grupper efter aktuel ra-
ting.

Til beregning af den gruppevise nedskrivning benyttes
parametre, der anvendes til opgørelse af solvenskravet
justeret til regnskabsmæssig anvendelse, hvilket indebæ-
rer, at den gruppevise nedskrivning beregnes som tilbage-
diskonterede forventede tabsrækker.

I opgørelse af nedskrivningsbehovet anvendes en brutto-
tilgang, som udgøres af summen af de enkelte låntageres
forværring i ratingklasserne uden hensyntagen til, at an-
dre låntagere i perioden har fået en bedre rating.

Såfremt Koncernen har kendskab til, at der på statusdagen
er indtruffet forværringer respektive forbedringer, som
modellerne endnu ikke tager fuldt hensyn til, foretages
den fornødne justering af nedskrivningen.

Nedskrivninger på udlån føres på en korrektivkonto, som
medregnes under udlån. Ændringen i korrektivkontoen
indgår i resultatopgørelsen under ”Tab på udlån” Indtræf-
fer der efterfølgende begivenheder, der viser, at værdifor-
ringelsen ikke var af varig karakter, tilbageføres nedskriv-
ningen via ”Tab på udlån”.

Udlån, som vurderes ikke at kunne inddrives, afskrives. Af-
skrivningen fragår korrektivkontoen. Udlån afskrives, når

CVR-nr: 13 25 53 42 | Årsrapport 2007

 

 

 

 

de sædvanlige inddrivelsesprocedurer er gennemført, og

tabet ud fra en individuel vurdering kan opgøres.

Indtægtsførsel af renter sker efter den effektive rentes me-

tode af lånenes værdi efter nedskrivning.

Immaterielle aktiver

Goodwill

Goodwil indregnes ved første indregning i balancen til
kostpris som beskrevet under ”Virksomhedssammenslut-
ninger”. Efterfølgende måles goodwill til kostpris med fra-
drag af akkumulerede nedskrivninger. Der foretages ikke
amortisering af goodwill.

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill allokeres til
Koncernens pengestrømsfrembringende enheder på over-
tagelsestidspunktet. Fastlæggelsen af pengestrømsfrem-
bringende enheder følger den ledelsesmæssige struktur
og interne økonomistyring. Den regnskabsmæssige værdi
af goodwill pr. 1. januar 2004 (overgangsdatoen til IFRS)

blev testet for værdiforringelse.

Andre immaterielle aktiver

Andre immaterielle aktiver, herunder immaterielle akti-
ver erhvervet i forbindelse med virksomhedssammenslut-
ninger, måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af-

og nedskrivninger.

Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger,
direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor ak-
tivet er klar til brug.

Andre immaterielle aktiver afskrives lineært over den for-
ventede brugstid, der er vurderet til 3-17 år. Andre imma-
terielle aktiver med udefinerbar brugstid afskrives dog ikke,
men testes årligt for værdiforringelse. Andre immaterielle
aktiver med udefinerbar brugstid omfatter tilkøbte virk-
somheders licenser fra finansielle tilsynsmyndigheder.

Afskrivninger indregnes i resultatopgørelsen i posten ”af-

skrivninger på immaterielle og materielle aktiver”.

Materielle aktiver
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar måles til kostpris
med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger.

Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger
direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor ak-
tivet er klar til brug.

Afskrivninger sker lineært over aktivernes forventede
brugstid, der er vurderet til 3-5 år:

Afskrivningsgrundlaget opgøres under hensyntagen til

Side 31 af 84 sider — Capinordic A/S

aktivets scrapværdi og reduceres med eventuelle nedskriv-
ninger. Scrapværdien fastsættes på anskaffelsestidspunk-
tet og revurderes årligt. Overstiger scrapværdien aktivets
regnskabsmæssige værdi, ophører afskrivningerne. Ved
ændring i afskrivningsperioden eller scrapværdien indreg-
nes virkningen for afskrivningerne fremadrettet som en

ændring i regnskabsmæssigt skøn.

Afskrivninger indregnes i resultatopgørelsen i posten ”af-

skrivninger på immaterielle og materielle aktiver”,

Kapitalandele i tilknyttede virksomheder og associerede
virksomheder

Kapitalandele i tilknyttede virksomheder og associerede
virksomheder måles til kostpris i moderselskabsregnska-
bet. Hvor kostprisen overstiger genindvindingsværdien,
nedskrives til denne lavere værdi. Kostprisen reduceres
med modtaget udbytte, der overstiger den akkumulerede
indtjening efter overtagelsestidspunktet.

Værdiforringelse af langfristede aktiver

Goodwill og immaterielle anlægsaktiver med ubestemme-
lig brugstid testes årligt for værdiforringelse, første gang
inden udgangen af overtagelsesåret, og når der er indika-
tion på nedskrivningsbehov.

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill testes for værdi-
forringelse sammen med de øvrige langfristede aktiver i den
pengestrømsfrembringende enhed, hvortil goodwill er allo-
keret, og nedskrives til genindvindingsværdien over resultat-
opgørelsen, såfremt den regnskabsmæssige værdi er højere,
Genindvindingsværdien opgøres som hovedregel som nu-
tidsværdien af de forventede fremtidige nettopengestrøm-
me fra den virksomhed eller aktivitet (pengestrømsfrembrin-
gende enhed), som goodwill er knyttet til. Nedskrivning af
goodwill indregnes på en separat linie i resultatopgørelsen.
Den regnskabsmæssige værdi af øvrige langfristede akti-
ver vurderes årligt for at afgøre, om der er indikation af
værdiforringelse. Når en sådan indikation er til stede, be-
regnes aktivets genindvindingsværdi. Genindvindingsvær-
dien er den højeste af aktivets dagsværdi med fradrag af
forventede afhændelsesomkostninger eller kapitalværdi.

Et tab ved værdiforringelse indregnes, når den regnskabs-
mæssige værdi af et aktiv henholdsvis en pengestrøms-
frembringende enhed overstiger aktivets eller den penge-
strømsfrembringende enheds genindvindingsværdi. Tab
ved værdiforringelse indregnes i resultatopgørelsen under
af- og nedskrivninger. Nedskrivning af goodwill indregnes
dog i en separat linie i resultatopgørelsen.

Nedskrivninger på goodwill tilbageføres ikke. Nedskrivnin-
ger på andre aktiver tilbageføres idet omfang, der er sket
ændringer i de forudsætninger og skøn, der førte til ned-

CVR-nr: 13 25 5342 Årsrapport 2007

 

 

 

 

 

skrivningen. Nedskrivninger tilbageføres kun i det omfang,
aktivets nye regnskabsmæssige værdi ikke overstiger den
regnskabsmæssige værdi, aktivet ville have haft efter af.
skrivninger, såfremt aktivet ikke havde været nedskrevet.

Aktiver i midlertidig besiddelse

Posten omfatter overtagne materielle aktiver og egenkapi-
talinstrumenter, som ikke indgår i Koncernens fremtidige
forretningsgrundlag og hvorom der aktuelt er en igangvæ-
rende salgsproces, og som forventes afhændet inden en
periode på 12 måneder. Aktiver i midlertidig besiddelse
måles til laveste værdi af kostprisen og forventet salgspris
med fradrag af salgsomkostninger.

Periodeafgrænsningsposter
Periodeafgrænsningsposter indregnet under aktiver omfat-
ter betalte omkostninger vedrørende efterfølgende regn-
skabsår. Periodeafgrænsningsposter måles til kostpris.

Finansielle forpligtelser
Finansielle forpligtelser henføres på tidspunktet for første
indregning til én af følgende kategorier:

& Handelsbeholdning: Finansielle forpligtelser, der besid-
des med henblik på salg inden for en kort tidshorisont,
herunder afledte finansielle instrumenter.

+ Finansielle garantier (se nedenfor under ”Hensatte for-
pligtelser”)

+ Øvrige finansielle forpligtelser.

Finansielle forpligtelser måles ved første indregning til
dagsværdi, der normalt svarer til det modtagne vederlag.
For finansielle forpligtelser, der ikke indgår i handelsbe-
holdningen, fratrækkes transaktionsomkostninger.

Handelsbeholdning

Finansielle forpligtelser tilhørende handelsbeholdningen
måles til dagsværdi på balancedagen med indregning af
dagsværdireguleringer i resultatopgørelsen.

Øvrige finansielle forpligtelser

Øvrige finansielle forpligtelser omfattende regnskabs-
posterne gæld til kreditinstitutter og centralbanker, indlån
og anden gæld måles til amortiseret kostpris ved anven-
delse af den effektive rentes metode. Dette svarer sædvan-
ligvis til nominel værdi.

Selskabsskat og udskudt skat

Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat
indregnes i balancen som beregnet skat af årets skatteplig-
tige indkomst, reguleret for skat af tidligere års skatteplig-
tige indkomster samt for betalte acontoskatter.

Side 32 af 84 sider | Capinordic A/S

Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsme-
tode af alle midlertidige forskelle mellem regnskabsmæs-
sig og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser. Der
indregnes dog ikke udskudt skat af midlertidige forskelle
vedrørende skattemæssigt ikke fradragsberettiget goodwill
Samt andre poster, hvor midlertidige forskelle — bortset fra
virksomhedsovertagelser — er opstået på anskaffelsestids-
punktet uden at have effekt på resultat eller skattepligtig
indkomst. I de tilfælde, hvor opgørelse af skatteværdien
kan foretages efter forskellige beskatningsregler, måles
udskudt skat på grundlag af den af ledelsen planlagte an-
vendelse af aktivet henholdsvis afvikling af forpligtelsen.
Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af frem-
førselsberettigede skattemæssige underskud, indregnes
under andre langfristede aktiver med den værdi, hvortil
de forventes at blive anvendt, enten ved udligning i skat af
fremtidig indtjening eller ved modregning i udskudte skat-
teforpligtelser inden for samme juridiske skatteenhed og
jurisdiktion.

Udskudte skatteaktiver vurderes årligt og indregnes kun i
det omfang, det er sandsynligt, at de vil blive udnyttet.

Der foretages regulering af udskudt skat vedrørende fore-
tagne elimineringer af urealiserede koncerninterne avan-
cer og tab.

Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skat-
tesatser i de respektive lande, der med balancedagens lov-
givning vil være gældende, når den udskudte skat forventes
udløst som aktuel skat. Ændring i udskudt skat som følge af
ændringer i skattesatser indregnes i resultatopgørelsen.

Hensatte forpligtelser

Forpligtelser i henhold til finansielle garantier og andre
forpligtelser, der er uvisse med hensyn til størrelse eller
tidspunkt for afvikling, indregnes som hensatte forplig-
telser, når det er sandsynligt, at forpligtelsen vil medføre
et træk på virksomhedens økonomiske ressourcer, og for-
pligtelsen kan måles pålideligt. Forpligtelsen opgøres til
nutidsværdien af det bedste skøn over de omkostninger,
som er nødvendige for at indfri forpligtelsen. Finansielle
garantier måles dog ikke til et lavere beløb end den pro-
vision, som er modtaget for garantien periodiseret over
garantiperioden.

Forpligtelser vedrørende personale, herunder jubilæer,
seniorgodtgørelser mv., hensættes på et statistisk aktuar-
mæssigt grundlag. Der foretages diskontering af forpligtel-
ser, der forfalder mere end 12 måneder efter den periode,
hvor de er optjent.

Periodeafgrænsningsposter
Periodeafgrænsningsposter indregnet under passiver om-

CVR-nr: 13 25 53 42 | Årsrapport 2007

 

 

 

fatter indtægter vedrørende efterfølgende regnskabsår.

Periodeafgrænsningsposter måles til nominel værdi

Udbytte

Udbytte indregnes som en gældsforpligtelse på tidspunk-
tet for vedtagelse på generalforsamlingen. Det foreslåede
udbytte for regnskabsåret vises som en særskilt post under
egenkapitalen.

EGENKAPITAL

Egne aktier

Anskaffelses- og afståelsessummer samt udbytte for egne
aktier indregnes direkte i overført resultat i egenkapitalen.
Kapitalnedsættelse ved annullering af egne aktier reduce-
rer aktiekapitalen med et beløb svarende til kapitalandele-
nes nominelle værdi. Provenu ved salg af egne aktier hen-
holdsvis udstedelse af aktier i Capinordic A/S i forbindelse
med udnyttelse af aktieoptioner eller medarbejderaktier
føres direkte på egenkapitalen.

Reserve for valutakursregulering

Reserve vedrørende valutakursregulering i koncernregn-
skabet omfatter kursdifferencer, opstået ved omregning
af regnskaber i udenlandske virksomheder fra deres funk-
tionelle valutaer til Capinordic A/S's præsentationsvaluta
(danske kroner). Ved hel eller delvis realisation af nettoin-
vesteringen indregnes valutakursreguleringerne i resultat-
opgørelsen. Reserve for valutakursregulering er nulstillet
1. januar 2004 i overensstemmelse med IFRS 1.

Reserve for dagsværdiregulering af finansielle aktiver
Reserven omfatter urealiserede dagsværdireguleringer på

finansielle aktiver disponible for salg.

Incitamentsprogrammer
Capinordic Koncernens incitamentsprogrammer omfatter

et optionsprogram.

Optionsprogram

Når Capinordic Koncernens medarbejdere gives mulighed
for at tegne aktier til en kurs, som er lavere end markeds-
kursen, indregnes favørelementet som en omkostning un-
der personaleomkostninger. Modposten hertil indregnes
direkte under egenkapitalen. Favørelementet opgøres på
tegningstidspunktet som forskellen mellem dagsværdi og
tegningskursen for de tegnede aktier.

PENGESTRØMSOPGØRELSE

Pengestrømsopgørelsen viser Koncernens pengestrømme
fordelt på drifts-, nvesterings- og finansieringsaktivitet for
året, årets forskydning i likvider samt likvider ved året be-
gyndelse og slutning. Likviditetsvirkningen af køb og salg

af virksomheder vises separat under pengestrømme fra

Side 33 af 84 sider — Capinordic A/S

CVR-nr: 13 25 53 42

investeringsaktivitet, I pengestrømsopgørelsen indregnes
pengestrømme vedrørende købte virksomheder på over-
tagelsestidspunktet, og pengestrømme vedrørende solgte
virksomheder indregnes frem til salgstidspunktet.

Pengestrømme fra driftsaktivitet

Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres som resultatet
før skat reguleret for ikke kontante driftsposter, ændring i
driftskapital, betalte renter samt betalt selskabsskat.

Pengestrømme fra investeringsaktivitet

Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter betaling i
forbindelse med køb og salg af virksomheder og aktiviteter
samt køb og salg af immaterielle, materielle og andre lang-
fristede aktiver samt køb og salg af værdipapirer, der ikke

medregne som likvider.

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet
Pengestrømmene fra finansieringsaktivitet omfatter æn-
dringer i størrelse eller sammensætning af aktiekapital
og omkostninger forbundet hermed samt optagelse af lån,
afdrag på rentebærende gæld, køb og salg af egne aktier
samt betaling af udbytte til selskabsdeltagere.

Likvider

Likvider omfatter likvide beholdninger samt værdipapirer
med en restløbetid på købstidspunktet på under 3 måne-
der, og som uden hindring kan omsættes til likvide behold-
ninger, og hvorpå der kun er ubetydelig risiko for værdi-
ændringer. Pengestrømsopgørelsens tal kan ikke direkte
udledes af koncernregnskabets tal for 2003, 2004 og 2005.
Dette skyldes, at der hvert af årene er foretaget en om-
regning af årets primobalance til samme års ultimokurs.
Hermed elimineres ændringer i pengestrømme forårsaget

af valutakursdifferencer.

SEGMENTER

Der gives oplysninger på geografiske markeder, der er Kon-
cernens primære segmenteringsformat, og forretnings-
segmenter - det sekundære format. Segmenterne følger
Koncernens risici samt den ledelsesmæssige og interne
økonomistyring. Segmentoplysningerne er udarbejdet i
overensstemmelse med Koncernens anvendte regnskabs-

praksis.

Segmentindtægter og -omkostninger samt segmentaktiver
og -forpligtelser omfatter de poster, der direkte kan henfø-
res til det enkelte segment, samt de poster, der kan alloke-
res til det enkelte segment på et pålideligt grundlag. Ikke-
allokerede poster omfatter primært aktiver og forpligtelser
samt indtægter og omkostninger vedrørende Koncernens
administrative funktioner, investeringsaktivitet, indkomst-

skatter M.V.

Årsrapport 2007

 

 

 

 

Langfristede aktiver i segmentet omfatter de langfristede
aktiver, som anvendes direkte i segmentets drift, herunder
immaterielle og materielle aktiver samt kapitalandel i as-
socierede virksomheder.

Kortfristede aktiver i segmentet omfatter de kortfristede
aktiver, som anvendes direkte i segmentets drift, her-
under tilgodehavender fra salg, andre tilgodehavender,
periodeafgrænsningsposter samt likvide beholdninger.
Segmentforpligtelser omfatter forpligtelser, der er afledt
af segmentets drift, herunder leverandører af varer og tje-
nesteydelser samt anden gæld.

NØGLETAL

Resultat pr. aktie (EPS) og udvandet resultat pr. aktie (EPS-
D) opgøres i overensstemmelse med IAS 33.

Særlige nøgletal for finansielle virksomheder er beregnet i
henhold til Finanstilsynets retningslinier.

Øvrige nøgletal er udarbejdet i overensstemmelse med
Den Danske Finansanalytikerforenings ”Anbefalinger og
Nøgletal 2005”.

Side 34 af 84 sider Capinordic A/S

 

De i årsrapporten anførte nøgletal er beregnet således:

Egenkapitalandel
Egenkapital ekskl. minoritetsint., ultimo x 100

 

Passiver i alt, ultimo

Resultat til analyseformål
Ordinært resultat efter skat med

fradrag af minoritetsinteressers andel heraf

Egenkapitalforrentning

Resultat til analyseformål x 100

 

Gennemsnitlig egenkapital ekskl. Minoritetsint.

Earnings Per Share (EPS)

Resultat til analyseformål

 

Gennemsnitligt antal aktier

Cash Flow Per Share

Pengestrømme fra driften

 

Gennemsnitligt antal aktier

Indre værdi, ultimo pr. aktie

Egenkapital ekskl. minoritetsint., ultimo

 

Antal aktier, ultimo

Udbytte pr. aktie
Udbytteprocent x aktiens pålydende

 

 

100

CVR-nr: 13 25 53 42 | Årsrapport 2007

 

 

 

 

Resultatopgørelse for perioden 1. januar til 31. december 2007

 

 

 

 

 
 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab
Note 2007 2006 2007 2006
1.DKK t.DKK t.DKK t.DKK
Renteindtægter 2... error 2 85.212 20.987 19.504 12,599
Renteudgifter 2... usus 3 -25.131 -2.785 -7 662 -2 849
Nettor indtægt: 60.081 18.202 11.842 9.750
Udbytte af aktier MV. 2M….Gu….ssssssssses ener … & 205 44 0 0
Modtagne gebyrer og provisionsindtægter . 261.104 147.609 4.889 35.811
Afgivne gebyrer og provisionsudgifter 2... erersenrnnnnnnnnerre 6 -23.611 -10,135 -800 -1.894
Netto rente- og gebyrindtægter 297.779 155.720 15.931 43.667
Kursreguleringer 2... scenerne renerne serene nende 7 53.972 110 45.341 -3.004
Andre driftsindtægter 1... arreresrenrrnennnn 8 18.398 8.529 10.557 1.589
Resultat af finansielle poster 1... ssccsesserreerer treere erne 370.149 164.359 71.829 42.252
Udgifter til personale og administration 1... nerne ternrerrnnnnnnner 9 -212.165 81.204 28.519 -15.396
Tab på udlån Muus 12 3.472 Q n 2
Andre driftsudgifter 2... 13 0 -8.407 0 0
Resultat før afskrivninger, nedskrivninger og skat (EBTDA) 154.512 74.748 43.310 26.856
Afskrivninger på immaterielle og materielle aktiver 14 -50.049 -16.013 440 -187
Resuitat af kapitalandele i associerede virksomheder 22 -2.207 1.496 0 0
Resultat før skat 102.256 60.231 42.870 26.669
Skat af årets resultat . 15 -22.095 -13.346 -9.470 4.277
ÅRETS RESULTAT 80.161 46.885 33.400 22.392
Forslag til resultatdisponering
0 0 0 0
80.161 46.885 33.400 22.392
Resultatdisponering i alt 80.161 46.885 33.400 22.392
DKK DKK
Resultat pr. aktie (EPS Basic) 1... nerne 35 0,77 0,77
Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D) …….….….G….ss scenerne 35 0,76 0,77

 

Koncernen har ikke minoritetsaktionærer, og årets resultat tilfalder således fuldt ud moderselskabets aktionærer.

Side 35 af 84 sider — Capinordic A/S — CVR-nr: 13 25 53 42 Årsrapport 2007

 

 

Balance pr. 31. december 2007

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderseiskab

Note 31.12.2007 31.12.2006 31.12.2007 31.12.2006
AKTIVER tDKK t.DKK t.DKK t.DKK
Kassebeholdning og anfordringstilgodehavender hos centralbanker mv..…..[.[.[.[.. 16 46.064 22.099 0 0
Tilgodehavender hos kreditinstitutter og centralbanker 17 475.744 566.844 40.330 1.159
Udlån 18 1.262.407 440.289 134.541 143.703
Obligationer til dagsværdi 19 54.832 25.041 0 0
Aktier mv. 20 323.252 19.935 2.564 2.633
Kapitalandele i porteføljevirksomheder ............ssscessseeseeesareeae serene rssnarerrenrenernnner 21 81.806 0 81.806 0
Kapitalandele i associerede virksomheder 1... svererrersesresssesereseesserrererneer 22 37.739 67.438 22.354 55.007
Kapitalandele i tilknyttede virksomheder … 23 0 0 2.114.693 1.301.343
i ielle aktiver 24 1.285.722 541,897 0 0
Materielle aktiver 25 10.251 14.466 973 1.308
Akttielle sk É 3.028 584 0 0
Udskudte skatteaktiver 26 0 408 0 408
Aktiver i midlertidig besiddel: 27 65.594 0 10.194 0
Andre aktiver 28 186.710 74.588 17.443 28.308
Periodeafgrænsningsposter 29 16.521 18.443 1.444 0
Aktiver i alt 3.849.670 1.792.032 2.426.342 1.533.869

Side 36 af 84 sider

Capinordic A/S

 

CVR-nr: 13 25 53 42 | Årsrapport 2007

 

 

 

 

Balance pr. 31. december 2007 (fortsat)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncem Moderselskab

Note 31.12.2007 31.12.2006 31.12.2007 31.12.2006

PASSIVER t.DKK t.DKK t.DKK t.DKK
Gæld til kreditinstitutter og centralbanker .......….... scoren 30 539.172 46.663 81.042 80.011
INdIÅN 22222 31 720.670 203.382 50.448 50.614
28.721 17.376 314 4.933

Andre forpligtelser 1... scenekanten 32 82.244 40.115 11.258 10.673
Periodeafgrænsningsposter us scenerne rnenrrnnenn 33 19.786 4.509 1.275 1.835
Gældsforpligtelser i alt 1.390.593 312.045 144.337 148.066
Hensættelse til udskudt skat 1... eres 26 154.886 75.086 8.888 0
Hensættelser vedrørende garantier 1... nr 0 4.389 0 4.389
Andre hensatte forpligtelser 34 41 951 0 951
Hensatte forpligtelser i alt 154.927 80.426 8,888 5.340
Forpligtelser i alt 1.545.520 392.471 153.225 153.406
Aktiekapital 59.445 42.467 59.445 42.467
Overkurs ved emission 1... scenerne renerne 2.184.521 1.307.369 2.184.267 1.307.368
Andre reserver ss enker -30.056 -193 11.806 30.163
Overført resultat 12. 90.240 49.918 17.599 465
Egenkapital i alt 2.304.150 1.399.561 2.273.117 1.380.463
Passiver i alt 3.849.670 1.792.032 2.426.342 1.533.869

 

Side 37 af 84 sider — Capinordic A/S — CVR-nr: 13 25 53 42

 

Årsrapport 2007

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab

- Note 2007 2006 2007 2006
t.DKK t.DKK tDKK LDKK

Resultat før skat 102.256 60.231 42.870 26.669
Reguleringer 48 -56.820 -18.246 -11.842 -9.354
Af- og nedskrivninger på immaterielle og materielle aktiver . 50.049 16.013 440 187
Kursreguleringer -61.067 0 -45.319 0
Aktiebaseret vederlæggelse 3.992 1.286 1.144 564
Modtagne renter 81.613 20.987 19.504 12.599
Betalte renter -23.763 -2.785 -7.522 -2.849
Modtagne udbytter 205 44 0 0
Betalt skat -16.968 -11.431 -4.933 0
79.497 66.099 -5.658 27.816

Ændring i udlån -822.118 -434.102 9.162 -83.763
Ændring i indlån 514.549 183.796 -166 50.614
Ændring i værdipapirbeholdning 4.429 -23.008 0 -2.780
Ændring i øvrige aktiver og passi 354.855 46.996 -5.057 25.649
Pengestrømme vedrørende drift .… 131.212 -160.219 -1.719 17.536
Køb af virksomheder -633.895 5.153 0 0
Køb af imm i anlæg i -1.670 "7.326 0 0
” Køb af materielle an! kti -9.926 -10.336 -105 -1.495
Salg af materielle anlægsaktiver 155 188 0 0
Køb af tilknyttede virksomheder 0 0 -423.737 -776.739
Køb af associerede virksomheder .… -9.016 -66.207 -16 -55.007
Salg af associerede virksomheder 10.500 0 10.500 0
Køb af porteføljevirksomheder -84.548 0 -84.548 0
Salg af porteføljevirksomheder 70.230 0 70.230 0
Pengestrømme vedrørende investeringer …... EEN NDE NEN 658.170 -78.528 427.676 -833.241
Betalt udbytte 0 0 0 0
Apportindskud 0 9 0 0
Kapi rhøjelser 514.083 816.943 514.083 816.924
Emmisionsomkostninger -9.566 -2.908 -9.819 -2.908
Køb af egne aktier 43.831 -355 -35.698 0
Pengestrømme vedrørende finansiering... svueeserertresrrers 460.686 813.680 468.566 814.016

Side 38 af 84 sider | Capinordic A/S | CVR-nr: 13 25 53 42 | Årsrapport 2007

 

 

 

 

Pengestrømsopgørelse (fortsat)

 

 

Ændring i likvider
Kursregulering, likvide beholdninger ….…..dsscssecseesererrrnserrer ran

 

Likvider 1. januar 2. ss seeren nerne

Likvider 31. decemb

Likvide beholdninger 31. december

Kassebeholdning og anfordringstilgodehavender hos centralbanker mv. .…..........

Tilgodehavender hos kreditinstitutter og centralbanker 2... scenerne

 

 

 

Koncermn Moderseiskab
Note 2007 2008 2007 2006
t.DKK t.DKK t.DKK tDKK
68.272 574.933 39.171 -1.689
-863 389 0 0
588.943 13.621 1.159 2.848
521.808 588.943 40.330 1.159
46.064 22.099 0 0
475.744 566.844 40.330 1.159
521.808 588.943 40.330 1.159

Likvider 31. decemb

 

Side 39 af 84 sider " Capinordic A/S — CVR-nr: 13 25 53 42

 

Årsrapport 2007

 

 

Egenkapitalforklaring (Koncern)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Egenkapitalopgørelse 31. december 2007 Koncern
Valutakurs- Regulering Overført
Aktiekapital Overkurs regulering disp. for salg resultat I alt
tDKK t.DKK LDKK t.DKK t.DKK t.DKK

Egenkapital 1. januar 2007 overser tretten tn teten LL 42.467 1.307.369 -193 0 49.918 1.399.561
Egenkapitalbevægelser
Valutakursændring vedrørende
selvstændige udenlandske enheder 2... cvssserer rer arertrnee 0 0 -16.913 0 0 -16.913
Kursregulering, værdipapirer disponible for Salg us successer nr 0 0 0 -15.748 0 -15.748
Skat vedrørende kursregulering, værdipapirer disponible for salg ….. 0 0 0 2.798 0 2.798
Årets resultat 0 0 0 0 80,161 80.161
Totali: i alt 0 0 -16.913 -12.950 80.161 50.298
Kapitalforhøjelse 7.221 382.392 0 0 0 389.613
Apportindskud 9.757 504.326 0 0 0 514.083
Emissionsomkostninger us ssseeerersrersstetst bb EVENSEN REELLE 0 -9.566 0 0 0 "9.566
Aktieb: deri: 0 0 0 0 3.992 3.992
Egne aktier 0 0 0 0 -43.831 "43.831
E gelser i alt 16.978 877.152 -16.913 -12.950 40.322 904.589

pital 31. d 2007 59.445 2.184.521 -17.106 -12.950 90.240 2.304.150
Egenkapitalopgørelse 31. december 2006 Koncern

Valutakurs- Regulering Overført
Aktiekapital Overkurs regulering disp. for salg resultat lalt
t.DKK t.DKK tUDKK t.DKK t.DKK t.DKK

Egenkapital 1. januar 2006 sc essereresrs tsar ste vesterserererdnnenene 14.297 32.445 -876 0 2.102 47.968
Egenkapitalbevægelser
Valutakursændring vedrørende
selvstændige udenlandske enheder 0 0 683 0 Q 683
Årets resultat 0 0 0 0 46.885 46.885
Totalindi I aft 0 0 683 0 46.885 47.568
Kapitatforhøjelser 19.247 797.696 0 0 0 816.943
Apportindskud 8.923 480.154 0 0 0 489.077
Emissionsomkostninger 1......ssevenereretessssrssssese eneret ternene nrener 0 -2.926 0 0 0 -2.926
Akti deri; I: 0 0 0 0 1.286 1.286
Egne aktier 0 0 0 0 -355 -355
Eg gel Falt 28.170 1.274.924 683 0 47.816 1.351.593
E 31. d' ber 2006 42.467 1.307.369 -193 0 49.918 1.399.561

 

Side 40 af 84 sider

 

Capinordic A/S i CVR-nr: 13 25 53 42 | Årsrapport 2007

 

 

 

 

 

 

Egenkapitalforklaring (moderselskab)

Egenkapitalopgørelse 31. december 2007

Egenkapital 1. januar 2007 GG.

Egenkapitalbevægelser 2007

Kursregulering, værdipapirer disponible for salg .

 

Årets resultat

 

 

li ialt

 

 

Kapitalforhøjetse

Apportindskud

 

Emissionsomkostninger

 

Reserve vedrørende datterselskaber …...….u..ccdc"|uj…d omen

Aktiebaseret veder! jelse

 

 

Egne aktier …

 

Egernkapitalbevægelser 2007 i alf sun rmrerserreerernernmnnnnne

i 31. d ber 2007

Egenkapitalopgørelse 31. december 2006

 

Egenkapital 1. januar 2006 .…

Egenkapitalbevægelser 2006

Årets resultat ....22ccccscscsrsrerssrsrerererresrrr erne

FR

i alt

Kapitalforhøjelser 2... serne erererrnnerrerrsnrneresrnnnnnnnn

Apportindskud

 

Emissionsomkostninger 1...

Reserve vedrørende datterselskaber 1...

 

Aktiebaseret vederlæggelse .

italb iser 2006 i alt

9

ital 31. d ber 2006

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Moderseliskab
Kursregulering Datterseiskabs- Overført

Aktiekapital Overkurs disp. for salig reserve resultat talt

1.DKK t.DKK t.DKK t.DKK t.DKK t.DKK
42.467 1.307.368 0 30.163 465 1.380.463
0 2 -69 0 0 69
0 DD 0 0 33.400 33.400
6 0 -69 0 33.400 33.331
7.221 382.392 0 0 Q 389.613
9.757 504.326 0 0 0 514.083
0 -9.819 0 0 oa 9,819
0 0 0 -18.288 18.288 0
0 0 0 0 1.144 1.144
0 0 9 0 -35.698 -35.698
16.978 876.899 -69 -18.288 17.134 892.654
59.445 2.184.267 -69 11.875 17.599 2.273.117

Moderselskab
Kursregulering Datterselskabs- Overført

Aktiekapital Overkurs disp. for salg reserve resultat Ialt

t.DKK t.DKK t.DKK t.DKK t.DKK t.DKK
14.297 32.445 0 0 7.672 54.414
0 0 0 0 22.392 22.392
0 0 0 0 22.392 22.392
19.247 797.677 0 0 0 816.924
8.923 480.154 0 a 0 489.077
0 -2.908 0 0 0 -2.908
0 0 o 30.163 -30.163 0
0 0 0 0 564 564
28.170 1.274.923 0 30.163 -7.207 1.326.049
42.467 1.307.368 0 30.163 465 1.380.463

CVR-nr: 13 25 53 42 Årsrapport 2007

Side 41 af 84 sider — Capinordic A/S

 

 

 

 

Noter

1

nn

w

Regnskabsmæssige skøn og vurderinger

Ved opgørelse af den regnskabsmæssige værdi af visse aktiver og forpligtelser kræves skøn over, hvorledes fremtidige begivenheder påvirker
værdien af disse aktiver og forpligtelser på balancedagen. Skøn, der er væsentlige for regnskabsaflæggelsen, foretages bl.a. ved
værdiansættelsen af Koncernens udlån og andre tilgodehavender, opgørelsen af af- og nedskrivninger, pensioner og lignende forpligtelser,
hensatte forpligtelser samt eventualforpligtelser- og aktiver.

De anvendte skøn er baseret på historiske oplysninger samt forudsætninger, som ledelsen vurderer er forsvarlige, men som i sagens natur er
usikre og uforudsigelige. Forudsætningeme kan være ufuldstændige eller unøjagtige, og uventede begivenheder eller omstændigheder kan opstå.
Endvidere er virksomheden underlagt risici og usikkerheder, som kan føre til, at de faktiske resultater afviger fra skøn. Særlige risici for koncemen
er omtalt i ledelsesberetningen til, at de faktiske resultater afviger fra skøn. Særlige risici for Koncernen er omtalt i ledelsesberetningen.

Der er i noterne oplyst om forudsætningerne om fremtiden og andre skønsmæssige usikkerheder på balance dagen, hvor der er betydelig risiko for
ændringer, der kan føre til en væsentlig regulering af den regnskabsmæssige værdi af aktiver eller forpligtelser inden for det næste regnskabsår.

De af ledelsen udøvede skøn og vurderinger har den væsentligste effekt ved værdiansættelse af følgende regnskabsposter:

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab
2007 2006 2007 2006
t.DKK t.DKK t.DKK t.DKK
Udlån usus ure . . 1.262.407 440.289 134.541 143.703
Kapitalandele i porteføljevirksomheder .….....… 81.806 0 81.806 0
Kapitalandele i tilknyttede virksomheder 0 0 2.114.693 1.301.343
Immaterielle aktiver 1.285.722 541.897 0 0

Målingen af disse regnskabsposter vil kunne påvirkes betydeligt af væsentlige ændringer i skøn og forudsætninger, der ligger til grund for
beregningerne af værdieme. For en beskrivelse af nedskrivningstest for immaterielle aktiver henvises til note 24.

 

 

 

 

 

 

 

Renteindtægter

Rente af tilgodehavende hos kreditinstitutter au 21.825 12.612 1.960 6.184
Rente af udlån og andre tilgodehavender. 61.400 7.961 17.544 6.004
Rente af obligationer. 1.987 414 0 0
Øvrige renteindtægter... acer erts 0 0 0 411
Renteindtægt 85.212 20.987 19.504 12.599
Renteudgifter

 

 

 

 

 

 

 

 

Rente til kreditinstitutter. 5.071 1.890 4.895 1.889
Rente til indlån 2.22. LES, 18.033 0 2.630 0
Øvrige renteudgifter. . 2.027 895 137 960
R gifter. 25.131 2.785 7.662 2.849
Udbytte af aktier mv.

Udbytte af aktier MV... usa eeneeeeserre ve. 205 44 0 0
Udbytte af aktier mv. 205 44 0 0

 

 

Side 42 af 84 sider | Capinordic A/S | CVR-nr: 13 25 53 42 | Årsrapport 2007

 

 

 

 

 

Noter (fortsat)

 

 

 

   

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab
2007 2006 2007 2006
t.DKK t.DKK t.DKK t.DKK
5 Modtagne gebyrer og provisionsindtægter
Garanti provision... suser renere ns entre 4.564 11.346 4.439 11.346
Værdipapirhandel og depoter... ss screenet 12.728 10.708 0 0
Kapital- og formueforvaltning. 98.033 55,456 0 0
Lånesagsgebyrer…ussss cesser renerne 40 723 0 550
Øvrige gebyrer og provisionsindtægter 22 145.739 69.376 450 23.915
Modtagne gebyrer og provisionsindtægt: 261.104 147.609 4.889 35.811
6 Afgivne gebyrer og provisionsudgifter
Afgiven garantiprovision…....ssssssc cesser rerserreternnrrennnr ennen 0 0 (9) 0
Afgivne gebyrer ag andre provisionsudgifter. 23.611 10.135 800 1.894
Afgivne gebyrer og provisi dgifter. 23.611 10.135 800 1.894
7 Kursreguleringer
Obligationer. scenerne renee nerne 558 -2.856 0 -2.847
Aktier mv. 39.310 2.828 45.319 -147
EFP EFP ELF LEEEE FELTER ELSK ESEEESKEELERKREEEE 14.104 137 22 -10
Kursreguleringer. 53.972 110 45.341 -3.004
8 Andre driftsindtægter
Administrationsindtægter.……........csccscssecssrrrsreer renere rerrrrrrnensnerrserrtnnrrrrternrrnen 4.527 3.345 10.303 0
Andre øvrige driftsindtægter. ...........sssssssssserseeensrnrernsrrrnerrnnerterener renerne 13.871 5.184 254 1.589
Andre driftsindtægter. 18.398 8.529 10.557 1.589

 

 

Side 43 af 84 sider — Capinordic A/S — CVR-nr: 13 25 53 42

Årsrapport 2007

 

 

Noter (fortsat)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab
2007 2006 2007 2006
t.DKK t.DKK t.DKK t.DKK
9 Udgifter til personale og administration

Antal ansatte
Primo 70 16 2 1
Medio. 171 47 5 5
Ultimo 198 70 8 2
Gennemsnitligt antal ansatte 146 44 5 3
Løn og vederlag til direktion og bestyrelse
Direktion. 14.500 7.470 14.500 6.564
Bestyrel: 2.294 1.382 800 640
Aktiebaseret vederlag, direktion 476 185 476 185
Aktiebaseret vederlag, bestyrelse 378 379 378 379
Løn og vederlag til direktion og bestyrel 17.648 9.416 16.154 7.768
Personaleudgifter
Lønninger. 130.131 47,867 22.964 8.430
Pensioner. 3.700 432 0 0
Udgifter til social sikring. 13.804 6.100 1.159 385
Personaleudgifter. 147.635 54.399 24.123 8.815
Øvrige administrationsudgifter. 64.530 26.805 4.396 6.581
Udgifter til p le og ad! ation 212.165 81.204 28.519 15.396

 

 

Side 44 af 84 sider | Capinordic A/S | CVR-nr: 13 25 53 42 | Årsrapport 2007

 

 

Noter (fortsat)

10 Aktiebaseret vederlag Bestyrelse og Ledende Øvrige 1 alt

 

 

 

direktion medarbejdere medarbejdere
Tegningsoptionsprogram 2005

Tildeling 24. oktober 2005 390.000 126.000 276.500 792.500

 

Årets udgift 491 159 348 998

 

Selskabets bestyrelse har den 24. oktober 2005 i henhold til vedtægternes & 9 b vedtaget at gennemføre et tegningsoptionsprogram. Der er
udstedt i alt 792.500 stk. tegningsoptioner, hvoraf hver tegningsoption giver ret til køb af 1 stk. Capinordic A/S aktie til kurs 11,80. Ved anvendelse
af Black-Scholes beregningsmodel kan markedsværdien af programmet beregnes til DKK 3,7 mio. baseret på en rente på 2,54% og en forventet
volatilitet af Capinordic A/S aktien på 56%. Programmet udgiftsføres over optjeningsperioden på 3 år.

De udstedte tegningsoptioner er den 24. oktober 2005 tildelt medlemmerne af Capinordic A/S" bestyrelse og direktion samt medarbejderne i
Unitfond AB.

Tegningsoptionsprogrammet er incitamentsbaseret og tildeting er ikke rettet mod specifikke resultatmål. De udstedte tegningsoptioner kan af
medarbejderne i Unitfond AB tidligst udnyttes tre år fra tildelingstidspunktet. Udnyttelsesperioden er to år at regne fra tre år efter
tildelingstidspunktet. Medarbejderen skal være ansat på udnyttelsestidspunktet.

Der henvises til fondsbørsmeddelelse nr. 26/2005 af 24. oktober 2005.

Tegningsoptionsprogram 2006 Bestyrelse og Ledende Øvrige 1 alt
direktion medarbejdere medarbejdere

Tildeling 26. oktober 2006 224.500 625.000 483.834 1.333.334

 

Årets udgift 363 1.076 674 2.113

 

Programmet omfatter 1.333.334 stk. tegningsoptioner, der hver giver ret til tegning af 1 stk. aktie af nominelt DKK 0,50 i Capinordic A/S. Ved
udnyttelse af tegningsoptionerne tegnes aktierne tit strike 36,09. Ved anvendelse af Black-Scholes beregningsmodel kan markedsværdien af
programmet beregnes til DKK 8,1 mio. baseret på en rente på 3,98% og en forventet volatilitet af Capinordic A/S aktien på 30%. Programmet
udgiftsføres aver optjeningsperioden på 3 år.

Tildelingskursen udgør DKK 31,18 og er fastsat som et vægtet gennemsnit over 10 handelsdage af den noterede kurs på Capinordic A/S til og
med den 25. oktober 2006.

Tegningsoptionerne tildeles alle medarbejdere inklusiv koncemdirektionen i Capinordic koncernen med undtagelse af de medarbejdere i Unitfond
AB, der allerede er blevet tildelt tegningsoptioner jf. selskabets vedtægter 89b.

Tegningsoptionsprogrammet tildeles ikke selskabets bestyrelse.

Tegningsoptionerne optjenes 3 år efter tildeling, under forudsætning af, at medarbejderen fortsat er ansat på optjeningstidspunktet.
Tegningsoptionerne kan udnyttes i 24 måneder fra optjeningstidspunktet i 4 handelsvinduer af 4 uger svarende til insideres handeisvinduer.
Capinordic A/S vil efter udnyttelse af tegningsoptionerne søge aktierne optaget til notering på OMX Den Nordiske Børs København hurtigst muligt.

Der henvises i øvrigt til fondsbørsmeddeielse nr. 36/2006 af 27. oktober 2006 for nærmere beskrivelse af programmet.

Side 45 af 84 sider — Capinordic A/S . CVR-nr: 13 25 53 42 Årsrapport 2007

 

 

 

Noter (fortsat)

10 Aktiebaseret vederlag (fortsat)

1

"aA

12

13

14

Tegningsoptionsprogram 2007 Bestyrelse og Ledende Øvrige ! alt
direktion medarbejdere medarbejdere

Tildeling 20. november 2007 0 1.190.000 1.770.000 2.960.000

 

Årets udgift 0 138 204 342

 

Bestyrelsen for Capinordic A/S har den 20. november 2007 besluttet delvist at udnytte bemyndigelsen i selskabets vedtægter 59 til gennemførelse
af et tegningsoptionsprogram.

Programmet omfatter 2.960.000 stk. tegningsoptioner, der hver giver ret til tegning af 1. stk. aktie af nominelt DKK 0,50 i Capinordic A/S. Ved
udnyttelse af tegningsoptioneme tegnes aktierne til strike 22,14. Ved anvendelse af Black- Scholes kan markedsværdien af programmet beregnes
til DKK 15,6 mio. baseret på en rente på 4,81% og en forventet volatilitet af Capinordic A/S aktien på 25%. Programmet udgiftsføres over
optjeningsperioden på 3 år.

Tildelingskursen, der svarer til strike udgør DKK 22,14 og er fastsat som et vægtet gennemsnit over 10 handelsdage af den noterede kurs på
Capinordic A/S til og med den 19. november 2007.

Aktiebaseret vedertag i alt 854 1.373 1.226 3.453

 

Der henvises desuden til omtale af det i året gennemførte aktieoptionsprogram under Aktionærinformation i ledelsesberetningen.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab
2007 2006 2007 2006

t.DKK t.DKK t.DKK t.DKK
Honorar til generaiforsamlingsvalgt revision
Lovpligtig revision. 2.261 1.419 665 392
Andre ydelser. 2.416 1.215 899 121
Honorar til generalforsamlingsvaigt revision... rss eneret 4.677 2.634 1.564 513
Tab på udlån
Realiserede tab på udlån i året. 0 0 0 0
Individuelt nedskrevet på udlån i året. 3.472 0
Gruppevis nedskrevet på udlån i året. 0 0 0 0
Tab på udlån 3.472 0 0 0
Andre driftsudgifter
Banketablering. 0 8.407 0 Q
Andre driftsudgift 0 8.407 0 0
Afskrivninger på immaterielle og materielle aktiver
Afskrivninger på immaterielle anlægsaktiver... cuuuuneuanerrrne 43.536 13,880 0 0
Afskrivninger på materielle anlægsakti 6.513 2.133 440 187
Afskrivninger på immaterielle og materielle aktiver... ceserera ere 50.049 16.013 440 187

 

Side 46 af 84 sider | Capinordic A/S ; CVR-nr: 13 25 53 42 | Årsrapport 2007

 

 

 

 

 

Noter (fortsat)

15 Skat af årets resultat

Aktuel skat af årets resultat... css users eres
Udskudt skat 2222 esserne erne ener eee renerne erne rknn ere krrrrnreer
Skat vedrørende tidligere år.…........sssscccecsesresen sanserne serene
Tilbageførse! af nedskrivning vedrørende udskudte skatteaktiver ss cc
Regulering af skatteaktiv....... suser rnnner

Skat af årets resultat.

 

Skat af årets resultat forklares således:

Beregnet 25% skat af årets resultat før skat

 

Skatteeffekt af:

ikke fradragsberettigede omkostninger i øvrigt...

Resultat i associerede virksomheder... secs

  

Højere/lavere skatteprocent i udenlandske tilknyttede virksomhede!
Aktiverede købsomkostninger vedrørende erhvervelse af tilknyttede virksomheder.

Skat af årets resultat.

Effektiv skatteprocent

Side 47 af 84 sider — Capinordic A/S — CVR-nr: 13 25 53 42

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab
2007 2006 2007 2006
t.DKK t.DKK t.DKK t.DKK
34.045 17.065 607 4.685
-11.564 -445 9.296 2.866
-386 o -433 a
0 -3.274 0 -3.274
0 0 0 0
22.095 13.346 9.470 4.277
25.564 17.028 10.718 7.467
2.268 174 389 84
552 -582 0 0
246 0 0 0
-1.351 0 -1.351 Q
-8.218 0 148 0
3.034 0 -434 0
0 -3.274 Q -3.274
22.095 13.346 9.470 4.277
22% 23% 22% 16%

 

Årsrapport 2007

 

øb

 

Noter (fortsat)

16 Kassebeholdning og anfordringstilgodehavender hos centralbanker mv.

Sedler og mønt
Anfordringstilgodehavender hos centralbanker... mme

17 Tilgodehavender hos kreditinstitutter og centralbanker

18 Udlån

Udlånskonti med adgang til variabel udnyttelse...
Andre øvrige udlån

 

Nedskrivninger.

Udtån

Nedskrivninger

 

Nedskrivninger primo
Nye og forøgede nedskrivninger.
Tilbageførte nedskrivninger.

Nedskrivninger ultimo

19 Obligationer til dagsværdi

Øvrige fastforrentede obligationer udstedt af stater...
Obligationer udstedt af kreditinstitutter 2.22...

Obligationer til dagsværdi

20 Aktier mv.

Aktier noteret på Københavns Fondsbørs... nrrg
Investeringsforeningsandele
Aktier noteret på andre børser.
Andre aktier.

Unoterede investeringsforeningsandele

 

 

Aktier mv.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderselskab
31.12.2007 31.12.2006 31.12.2007 31.12.2006
t.DKK t.DKK t.DKK t.DKK
10 4 0
46.054 22.095 0 0
46.064 22.099 0 0
475.744 566.844 40.330 1.159
475.744 566.844 40.330 1.159
125.433 437.530 94,358 80.762
1,140.446 2.759 40.183 62.941
-3.472 0 0 0
1.262.407 440.289 134.541 143.703
0 0 0 0
3.472 0 0
0 0 0
3.472 0 0 0
49.867 25.041 0
4.965 0 0 0
54.832 25.041 0 0
207.609 16.199 2.564 2.633
99.127 37 0 0
4.872 0 0 0
110 3.699 0 0
11.534 0 0 0
323.252 19.935 2.564 2.633

 

Side 48 af 84 sider i Capinordic A/S | CVR-nr: 13 25 53 42 | Årsrapport 2007

 

 

 

 

 

 

 

Noter (fortsat)

21 Kapitaiandele i porteføljevirksomheder

Kostpris 1. januar.
Tilgang i årets løb.
Afgang i årets løb.

Dagsværdiregulering af noterede porteføljevirksomheder.

Dagsværdiregulering af unoterede porteføljevirksomheder.

Akkumulerede værdireguleringer 31. december.

Regnskabsmæssig værdi 31. d

 

Koncern

Moderseliskab

 

31.12.2007 31.12.2006

31.12.2007 31.12.2006

 

t.DKK t.DKK

 

 

 

 

t.DKK LDKK
0 0 0 0
110.386 109.641
64.301 0 -64.301
46.085 0 45.340 0
0 0 0 0
23.846 0 24.591 6
11.875 11.875 oa
35.721 0 36.466 0
81.806 0 81,806 0

 

Dagsværdien af unoterede porteføljevirksomheder er opgjort i overensstemmelse med anerkendte værdiansættelsesteknikker. Se endvidere anvendt

regnskabspraksis.

Ejerandele i porteføljevirksomheder over 20%.

Mercon A/S ussssssuereevenenrenenrrskr eres rener

Bogført af værdi af porteføljevirksomheder med ejerandel over 20%.

Mercon A/S

 

Bogført værdi af porteføljevirksomheder med ejerandel over 20% secs

Sidste offentligtgjorte regnskab

Omsætning scenen

Resultat før skat.

 

 

Skat af årets resultat.

Årets resultat ..sscscssceccsrrrerrsnnner
Aktiver i alt 4M.ssscssssssrrrrserensrrersrrrrrr nr

Forpligtelser i alt...

 

 

= Omsætning fremgår ikke af sidste offentliggjorte regnskab.

Side 49 af 84 sider

Ejerandel, Koncern
31.12.2007 31.12.2006

40% 0%

Bogført værdi, Koncem
31.12.2007 31.12.2006

32.122 0

Ejerandel, Moderselskab
31.12.2007 31.12.2006

40% 0

Bogført værdi, Moderselskab
31.12.2007 31.12.2006

32.122 0

 

32.122 0

32.122 0

 

CVR-nr: 13 25 53 42 Årsrapport 2007

Mercon A/S

2006

x

 

 

 

Noter (fortsat)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncem Moderselskab
31.12.2007 31.12.2006 31.12.2007 31.12.2006
t.DKK 1.DKK t.DKK t.DKK
22 Kapitalandele i associerede virksomheder
Kostpris 1. januar. 66.207 0 55.007 0
Tilgang i årets løb 9.016 66.207 16 55.007
Afgang i årets løb. -32.669 0 -32.669 0
Kostpris 31. december. 42.554 66.207 22.354 55.007
Akkumulerede værdireguleringer 1. januar... annuum ene 1.231 Q 0 0
Andel af årets resultat. -2.207 1.496 0 0
Andre værdireguleringer. -2.869 -265 0 0
Afgang i årets løb. -970 0 0 0
Akkumulerede værdireguleringer 31. december ressssrsksn aen rrn teser enngeser 4.815 1.231 0 0
Regnskat ig værdi 31. di b 37.739 67.438 22.354 55.007
I-nvestor Danmark A/S 23.204 22.599 22.354 22.338
Euroinvestor.com A/S 0 33.639 0 32.669
K/S Amalieparken 14.335 11.200 0 0
Ejendomsselskabet Ørestad Syd A/S 200 0 0 0
Kapi dele i lerede virk hed 37.739 67.438 22.354 55.007
Ejerandel, Koncem Ejerandel, Mod Iskab
31.12.2007 31.12.2006 31.12.2007 31.12.2006
I-nvestor Danmark A/S 29,50% 29,50% 29,50% 29,50%
Euroinvestor.com A/S (indgår som porteføljeinvestering ultimo 2007)... 0,00% 25,92% 0,00% 25,92%
K/S Amalieparken 40,00% 40,00% 40,00% 40,00%
Ejendomsselskabet Ørestad Syd A/S 40,00% 0,00% 40,00% 0,00%
Ejendomssel-
skabet
I-nvestor K/S Amalie- Ørestad Syd
Danmark A/S parken A/S
Sidste offentligtgjorte regnskab 2006 2006 2006/07
Omsætning 7.694 0 0
Resultat før skat. 731 0 -8
Skat af årets resultat. -205 0 2
Årets resultat. 526 0 -6
Aktiver i alt 7.183 90.680 30.913
Forpligtelser i alt. 4.704 79.530 30.719

 

 

Side 50 af 84 sider | Capinordic A/S | CVR-nr: 13 25 53 42 Årsrapport 2007

 

 

 

Noter (fortsat)

 

 

 

 

 

 

 

 

 
 

 

 

 

 

Koncern Moderseiskab
31.12.2007 31.12.2006 31.12.2007 31.12.2006
t.DKK t.DKK t.DKK t.DKK
23 Kapitalandele i tilknyttede virksomheder
Kostpris 1. januar..sussssssscsssscee nement senere sner 0 oa 1.301.343 35.527
Tilgang i årets løb... scenerne renrrn renerne 0 0 813.350 1.265.816
Afgang i årets løb... screenet ennen se annen Q Q Q 0
Kostpris 31. december…...sssccccseeereenseenrsrernernreerrtreren eee 0 0 2.114.693 1.301.343
Nedskrivninger 1. januar cocker rn 0 0 0 Q
Årets nedskrivninger. veere 0 o 0 0
Nedskrivninger 31. december... serene renerne 0 0 0 0
Regnskabsmæssig værdi 31. d ib 0 0 2.114.693 1.301.343
… Ejerandel

31.12.2007 31.12.2006 31,12.2007 31.12.2006

Capinordic Bank A/S, Gentofte, Danmark... nerne 100% 100% 1.202.534 1.202.534
Nordisk Fondservice AB, Umeå, Sverige… 100% 100% 276.961 0
Monetar Pensionsfårvaltning AB, Stockholm, Sverige... scenerne 100% 100% 215.727 0
Steffen Rønn Føondsmæglerseiskab A/S, København, Danmark... 100% 100% 139.993 0
Dansk O.T.C. Fondsmæglerselskab A/S, Horsens, Danmark... 100% 100% 87.012 0
Aktie- og Valutainvest ApS, Hellerup, Danmark …sssssccccrssrererresnserrstrrnrnrrrnnennennr 100% 100% 86.604 0
CSV Invest ApS, Gentofte, Danmark... nerne 100% 100% 62.061 62.061
Unitfond AB, Helsingborg, Sverige. 100% 100% 35,021 35.021
Capinordic Asset Management AB, Stockholm, Sverige…... 100% 100% 8.274 1.221
Capinordic Property Management A/S, Gentofte, Danmark. 100% 100% 506 506
Kapitalandele i tilknyttede virksomheder... 2.114.693 1.301.343

 

Side 51 af 84 sider — Capinordic A/S — CVR-nr: 13 25 53 42 Årsrapport 2007

 

 

 

 

FE Er

Noter (fortsat)

 

Koncern Moderselskab

 

31.12.2007 31.12.2006 31.12.2007 31.12.2006

 

 

 

  

 

t.DKK t.DKK t.DKK t.DKK
24 immaterielle aktiver

Den regnskabsmæssige værdi 31. december kan specificeres således:
Goodwill 733.519 282.638 0 0
Marketing-relaterede immaterielle aktiver... 3.751 2.000 Q 0
Kunde-relaterede immaterielle aktiver. 504.332 240.614 0 0
Kontraktbaserede immaterielle aktiver….. 23.895 16.645 0 0
Teknologibaserede immaterielle aktiver. 20.225 0 0 0
Regnskat ig værdi 31. d b 1.285.722 541.897 0 0

 

 

Immaterielle aktiver omfatter alene erhvervede immaterielle aktiver.

Ledelsen har pr. 31. december 2007 gennemført værdiforringelsestest af den regnskabsmæssige værdi af immaterielle aktiver, herunder goodwill
hidhørende fra gennemførte virksomhedssammenslutninger.

Genindvindingsværdien er baseret på kapitalværdien, som er fastlagt ved anvendelsen af den forventede indtjening (EBTDA) og nettopengestrøm på
basis af budgetter og prognoser for årene 2008 - 2012 godkendt af ledelsen. Budgetter og prognoser baseres på specifikke forudsætninger for de
respektive penstrømsfrembrindende enheder.

De udarbejdede budgetter og prognoser er baseret historiske oplysninger, forventninger til den fremtidige forretningsudviklling samt øvrige
forudsætninger, som ledelsen vurderer er forsvarlige, men som i sagens natur er usikre og uforudsigelige. Forudsætningerne kan være ufuldstændige
eller unøjagtige, og uventede begivenheder eller omstændigheder kan opstå. Endvidere er virksomheden underlagt risici og usikkerheder, som kan
føre til, at de faktiske resultater afviger fra skøn. Særlige risici for koncernen er omtalt i ledelsesberetningen.

Der er indlagt en budgetperiode på 5 år samt terminalperiode. Der er ved tilbagediskonteringen anvendt en individuelt fastsat diskonteringsfaktor før
skat på mellem 8,7% og 14,7%. Der er foretaget supplerende følsomhedsanalyser af de indlagte forudsætninger, der understøtter den
. regnskabsmæssige værdi af immaterielle aktiver ved væsentlige ændringer af forudsætningerne.

Sådanne prognoser er i sagens natur behæftet med usikkerhed. Der henvises til note 1 for en omtale heraf.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Goodwill
Kostpris 1. januar. 282.638 19.078 0 0
Tilgang i årets løb. 0 0 0 0
Tilgang i årets løb hidhørende fra virksomhedssammernslutninger…....................... 459.658 263.303 0 0
Afgang i årets løb. Q 0 0 0
Valutakursregulering. -8.777 257 0 0
Køstpris 31. december. 733.519 282.638 0 0
Akkumulerede nedskrivninger 1. januar. 0 0 0 0
Årets nedskrivninger. 0 0 0 0
Akkumulerede nedskrivninger 31. december... rss ererneee 0 0 0 0
- Regnskabsmæssig værdi 31. d b 733.519 282.638 0 0

 

 

 

Side 52 af 84 sider | Capinordic A/S || CVR-nr: 13 25 53 42 | Årsrapport 2007

 

 

 

 

 

 

 

 

Noter (fortsat)

 

 

 

 
 
 

 

 

 

 

 

 

Koncem Moderselskab
31.12.2007 31.12.2006 31.12.2007 31.12.2006
t.DKK t.DKK t.DKK t.DKK
24 immaterielle aktiver (fortsat)

Goodwilt er allokeret til følgende pengestrømsfrembringende enheder:
Capinordic Bank A/S. 280.892 209.084 0 0
Unitfond AB sc suerrrrserergeseesrrnrrnnrre 18.949 19.335 0 0
Capinordic Property Management A/S.G ud scusssesueerureeern earn 13.555 ao 0 0
CSV Invest ApS... 13.550 0 0 6
Steffen Rønn Fondsmæglerselskab A/S…u…G ss sssscssersere ennen 93.345 0 0 0
Dansk O.T.C. Fond glerselskab A/S,su secs 41.866 0 0 0
Nordisk Fondservice AB 1(.G….….sssscsecesenrerse nerverne renerne Es nnner 130.905 0 0 0
Monetar Pensionsfårvaltning AB... serene serene 140.441 0 0 0
Capinordic Asset Management AB... suser 16 a 0 0
ikke fordelt (Capinordic Koncernen)... scenerne rener 0 54.219 0 0
Regnskabsmæssig værdi 31. d b 733.519 282.638 0 0
Anvendte forudsætninger for pengestrømsfrembringende enheder: Diskonteringsfaktorer Resuitatvækst i terminalperiode

 

 

31.12.2007 31.12.2006

Capinordic Bank A/S... senere
Unitfond AB….u.ussssuecru eee ersrrknrnee
Capinordic Property Management ApS.
CSV Invest ApS…

 
 

 

Steffen Rønn Fondsmæglerselskab A/S ss ssssscurnene renere rr
Dansk O.T.C. Fondsmæglerselskab A/S... scenerne sner
Nordisk Fondservice AB 20ccsssssceereeeeersssrkrere reeks krrrerrrnrr erb
Monetar Pensionsfårvaltning AB... sees rrrrererrens rer

Ikke fordelt (Capinordic Koncemen).….....sssssssssesssesee renerne tr rrsrereranr renere

Side 53 af 84 sider — Capinordic A/S . CVR-nr: 13 25 53 42

8,82% 8,38%

8,72% 8,38%
12,82% -
11,82% -
14,70% -
12,07% -
11,72% -
12,22% -

- 8,38%

Årsrapport 2007

31.12.2007

2,00%
2,00%
2,00%
2,00%
2,00%
2,00%
2,00%
2,00%
2,00%

31.12.2006

2,00%
2,00%

2,00%

 

Ed

Noter (fortsat)

Koncern Moderselskab

 

 

31.12.2007 31.12.2006 31.12.2007 31.12.2006

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

t.DKK t.DKK 1.DKK t.DKK
” 24 Immaterielie aktiver (fortsat)

Marketing-relaterede immaterielle aktiver
Kostpris 1. januar. 2.000 0 0 0
Tilgang i årets løb. 0 0 Q 0
Tilgang i årets løb hidhørende fra virksomhedssammenslutninger…..................... 4.434 2.000 0 0
Afgang i årets løb 0 0 0 0
Valutakursregulering 67 0 0 0
Kostpris 31. december. 6.367 2.000 0 0
Akkumulerede afskrivninger 1. januar. 0 0 0 0
Årets afskrivninger. -2.625 0 0 0
Valutakursregulering 9 0 0 0
Akkumulerede afskrivninger 31. december... -2.616 0 0 0
Reg ig værdi 31. d i 3,751 2.000 0 0
Afskrives over. 0-5 år 0-5 år 0-5 år 0-5 år

 

 

Marketing-relaterede immaterielle aktiver omfatter varemærkerettigheder, navnerettigheder, domænenavne og konkurrenceklausuler mv.

Kunde-relaterede immaterielle aktiver

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Kostpris 1. januar. 250.729 0 0 0
Tilgang i årets løb. 0 0 0 0
Tilgang i årets løb hidhørende fra virksomhedssammenslutninger....................... 299.669 250.729 0 0
Afgang i årets løb 0 0 0 0
Valutakursregulering. -6.717 0 0 0
Kostpris 31. december. 543.681 250.729 0 0
Akkumulerede afskrivninger 1. januar. -10.115 0 0 0
Årets afskrivninger. -29.457 -10.115 0 0
Valutakursregulering 223 0 0 0
Akkumulerede afskrivninger 31. december... munde -39.349 -10.115 0 0
Regnskabsmæssig værdi 31. di b 504.332 240.614 0 0
Afskrives over. 10-17 år 10-17 år 10-17 år 10-17 år

 

 

Kunde-relaterede immaterielle aktiver omfatter kunderelationer o.l.

Side 54 af 84 sider | Capinordic A/S ; CVR-nr: 13 25 53 42 | Årsrapport 2007

 

 

 

 

 

 

 

Noter (fortsat)

24 Immaterielie aktiver (fortsat)

Kontraktbaserede immaterielle aktiver

Kostpris 1. januar.

 

Tilgang i årets løb…G…w secs cesser rrnnnk serne

 
 

Tilgang i årets løb hidhørende fra virksomhedssammenslutninger…
Afgang i årets løb...

 

Valutakursregulering

Kostpris 31. december...

Akkumulerede afskrivninger 1. januar... rr

Årets afskrivninger... scenerne ennen

Akkumutlerede afskrivninger 31. december... scenerne

Regnskabsmæssig værdi 31. d ib

Afskrives OVer….G….dG…ssssssssereeversrerrrrser sener ser erne rr re rear benene een

Kontraktbaserede immaterielle aktiver omfatter licenser, royaltyaftaler 0.1.

Teknologibaserede immaterielle aktiver

Kostpris 1. januar... ternene

 

Korrektion til tidligere år... nsten

Tilgang i årets løb.

 

Tilgang i årets løb hidhørende fra virksomhedssammensliutninger.

 
 

Afgang i årets løb... ssccsecsererrserennner

Valutakursregulering

 

Kostpris 31. december...

 

 

Akkumutierede afskrivninger 1. januar.

 
 
 

Korrektion til tidligere år.

Årets afskrivninger.

 

 

Valutakursregulering .......susssesssscererrssrrrerrnnrrrrrnneneererrrnsrnneernerenrnerrnnertrnnn
Akkumulerede afskrivninger 31. december... scenerne
Regnskab ig værdi 31. d b

Afskrives OVer….u….…..ssssseeercs eee ter eeeren sner renerne renerne enken

 

Teknologibaserede immaterielle aktiver omfatter computer software 0.l.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncem Moderselskab
31.12.2007 31.12.2006 31.12.2007 31.12.2006
t.DKK t.DKK t.DKK tDKK
21.411 1.266 1.266 1.266
0 0 0 0
14.825 20.145 0 0
Q 0 0 0
48 0 0 Q
36,188 21.411 1,266 1.266
-4.766 -1.266 -1.266 -1.266
-7.527 -3.500 0 0
-12.293 -4.766 -1.266 -1.266
23.895 16.645 0 0
5-10 år 0-5 år 0-5 år 0-5 år
0 0 0 9
8.129 0 0 0
1.670 0 0 0
15.870 0 0 0
0 0 Q 0
-515 Q 0 0
25.154 0 0 0
0 0 0 0
-822 0 0 0
-4.175 0 ( 0
68 0 0 0
-4.929 0 0 0
20.225 0 0 0
3-10 år 3-10 år 3-10 år 3-10 år

 

Side 55 af 84 sider — Capinordic A/S — CVR-nr: 13 25 53 42 Årsrapport 2007

 

 

 

ae:

; Noter (fortsat)

 

Koncem Moderselskab

31.12.2007 31.12.2006 31.12.2007 31.12.2006

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

t.DKK t.DKK t.DKK t.DKK
25 Materielle aktiver

Kostpris 1. januar. 19.389 2.553 1.837 342

Korrektion til tidligere år. -8.296 0 0 0

Tilgang i årets løb. 7.907 14.386 105 1.495

Tilgang i årets løb hidhørende fra virksomhedssammenslutninger.…........................ 2.019 3.276 0 0

Afgang i årets løb -803 -826 -342 0

Valutakursregulering -133 0 0 0

Kostpris 31. december. 20.083 19.389 1.600 1.837

Akkumulerede valutakursreguleringer 1. januar... -133 -141 -137 -137

Korrektion til tidligere år. -4 0 0 0

Valutakursregulering. 137 8 137 0

Akkumulerede valutakursreguleringer 31. december. 0 -133 0 -137

Akkumulerede afskrivninger 1. januar. -4.790 -2.082 -392 -205

Korrektion til tidligere år. 993 0 0 0

Årets afskrivninger. -6.439 -2.844 -440 -187

Afskrivninger på solgte/udgåede aktiver... nunne 340 136 205 0

- Valutakursregulering. 64 0 0 0
- Akkumulerede afskrivninger 31. december... um mn -9.832 4.790 -627 -392
Regnskab ig værdi 31. d b 10.251 14,466 973 1.308

 

 

Side 56 af 84 sider | Capinordic A/S | CVR-nr: 13 25 53 42 : Årsrapport 2007

 

 

 

 

Noter

26

27

(fortsat)

Udskudt skat

 

Udskudt skat 1. januar.
Skat vedrørende tidligere perioder ......ss css
Årets regulering uses seernes rear

Udskudt skat vedrørende virksomhedssammenslutninger.

 

 

Nedskrivning til dagsværdi

Udskudt skat.

Udskudt skal kan forklares således:

immaterielle aktiver.

 
 
 

Materielle aktiver.
Værdipapirer o.lign.
Omsætningsaktiver current nende

Optionsprogram

 

Gældsforpligtelser…....…. succeser

 

Skattemæssige underskud

Udskudt skat

Udskudt skat i regnskabet
Udskudt skat (forpligtelse)... screenet
Udskudt skat (andre aktiver)... suser erne

Udskudt skat.

Aktiver i midlertidig besiddelse

Kostpris 1. januar.

 

Tilgang i årets løb

 

Afgang i årets løb...

Kostpris 31. december... ereserrrerrrnrrrrerrerernensenseenenernner renen

 

Akkumulerede værdireguleringer 1. januar.

 
 

Andre værdireguleringer....

Akkumuierede værdireguleringer 31. december...

R kab ig værdi 31. d' b

Side 57 af 84 sider — Capinordic A/S — CVR-nr: 13 25 53 42

Koncern

Moderselskab

 

31.12.2007 31.12.2006

31.12.2007 31.12.2006

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

t.DKK t.DKK t.DKK t.DKK
74.678 0 -408 0
780 -3.274 148 -3.274
-11,564 -445 9,148 2.866
90.992 78.397 0 0
0 0 0 0
154,886 74.678 8.888 -408
143.877 78.146 -226 -304
1.507 178 15 54
10.050 Q 9.099
0 -356 Q 0
0 -158 0 -158
-548 0 0 0
0 -3.132 0 0
154.886 74.678 8.888 -408
154.886 75.086 8.888 0
0 -408 0 -408
154.886 74.678 8.888 408
0 0 0 0
65.594 0 10.194 0
0 0 0 0
65.594 0 10.194 0
0 0 0 0
0 0 0 0
0 0 0 0
65.594 0 10.194 0

 

Årsrapport 2007

 

 

Noter (fortsat)

28

29

30

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern Moderseiskab
31.12.2007 31.12.2006 31.12.2007 31.12.2006
t.DKK t.DKK t.DKK t.DKK

Andre aktiver
Øvrige forskellige debitorer. 133.873 32.253 0 9.579
Øvrige aktiver. 40.692 36.663 17.443 18.497
Tilgodehavende renter og provision. 12.145 5,672 0 232
Andre aktiv! 186.710 74.588 17.443 28.308
Fordeles således:
Kortfristede aktiver. 186.710 74.588 17.443 27.569
Langfristede aktiver. 0 0 0 739
Andre aktiver. 186.710 74.588 17.443 28.308
Periodeafgrænsningsposter
Forudbetaite renter og provision 0 0 0 0
Andre periodeafgrænsningsposter. 16.521 18.443 1.444 0
Periodeafg ingsp 16.521 18.443 1.444 0
Fordeles således:
Kortfristede periodeafgrænsningsposter. 16.521 10.073 1.444 0
Langfristede periodeafgrænsningsposter.. 0 8.370 Q 0
Periodeafg: ingsp 16.521 18.443 1.444 0
Gæld til kreditinstitutter og centralbanker
Gæld til centralbanker på anfordring 49.917 17.301 0 0
Gæld til pengeinstitutter på anfordring 489.255 29.362 81.042 80.011
Gæld til kreditinstitutter og centralbank 539.172 46.663 81.042 80.011
Fordeles således:
Kortfristet gæld til kreditinstitutter og centralbanker 22... 539.172 46.663 81.042 80.011
Langfristet gæld til kreditinstitutter og centralbanker... 0 0 0 0
Gæld tit kreditinstitutter og centralbant 539.172 46.663 81.042 80.011

 

Side 58 af 84 sider || Capinordic A/S

 

CVR-nr: 13 25 53 42 | Årsrapport 2007

 

 

 

 

 

 

Noter (fortsat)

31 Indlån

3

3

3

n

L

Bh

Anfordring 2
Tidsindskud
Særlige indiånsformer.

 

 

Indlån.

Fordeles således:
Kortfristede indlån
Langfristede indlån

 

 

Indlån

Andre forpligtelser

Gæld til koncemselskaber.
Forskellige kreditorer.
Leasingforpligtelser…....

Skyidige renter og provision.
Øvrige skyldige udgifter.

  

 

Andre forpligtelser... nn

 

Fordeles således:
Andre kortfristede forpligtelser.

 
 

Andre langfristede forpligtelser.…

Andre forpligtel:

Periodeafgrænsningsposter

Forudbetalte renter og provision

 

 

Andre periodeafgrænsningsposter.

Fordeles således:
Kortfristede periodeafgrænsningsposter ss rn nn
Langfristede periodeafgrænsningsposter…........scsscscsserrmernernerererernnennnnnnnnnnnnr

Andre hensatte forpligtelser

Hensatte forpligtelser 1. januar.

 
 

Årets regulering

 

Andre hensatte forpligtelser.

Side 59 af 84 sider — Capinordic A/S + CVR-nr: 13 25 53 42

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncem Moderselskab
31.12.2007 31.12.2006 31.12.2007 31.12.2006
t.DKK t.DKK t.DKK t.DKK
322.767 150.768 0 0
376.106 50.614 50.448 50.614
21.797 2.000 Li 0
720.670 203.382 50.448 50.614
720.174 203.382 50.448 50.614
496 0 0 0
720.670 203.382 50.448 50,614
0 0 0 0
11.977 10.287 0 4.859
33 0 0 0
0 0 0 0
70.234 29.828 11.258 5.814
82.244 40.115 11.258 10.673
82.244 40.115 11.258 10.673
9 0 0 0
82.244 40.115 11.258 10.673
1.275 4.509 1.275 1.835
18.511 0 0 0
19.786 4.509 1.275 1.835
19.786 4.509 1.275 1.835
0 0 0 0
19.786 4.509 1.275 1.835
951 951 951 951
-910 0 -951 0
41 951 0 951

 

Årsrapport 2007

 

Noter (fortsat)

Koncem Moderselskab

 

31.12.2007 31.12.2006 31.12.2007 31.12.2006

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

t.DKK t.DKK t.DKK t.DKK
35 Resultat pr. aktie

Årets itat 80.161 46.885
Minoritetsinteressers andel af koncemresultatet ss ssnsseeeseerresssssrrresrsesggene 0 0
Capinordic-koncemens andel af årets resultat…. screen 80.161 46.885
Gennemsnitligt antal aktier

Gennemsnitligt antal aktier. 105.471 61.299
Gennemsnitligt antal egne aktier. -930 -12
Gennemsnitligt antal aktier i omløb. 104.542 61.287
Udestående aktieoptioners gennemsnitlige udvandingseffekt scenens 1.128 0
Udvandet gennemsnitligt antal aktier i omløb. 105.670 61.287
Resultat pr. aktie (EPS) å kr. 0,50. 0,77 0,77
Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D) å kr. 0,50. 0,76 0,77
Udbytte pr. aktie. 0 0

 

Udstedte tegningsoptioner i 2006 indgår ikke i beregningen ultimo 2007, da tegningsoptionerne ikke har udvandende effekt. Tegningsoptionerne kan
have udvandende effekt i fremtiden. Der henvises til omtale af tegningstoptionsprogrammer under 'Aktionærinformation' i beretningen.

36 Egne aktier

Capinordic Koncemen har pr. 31. december 2007 en beholdning af aktier i Capinordic A/S på 1.847.458 stk. Aktieme er købt i 2007 og har pr. 31.
december 2007 en kursværdi på DKK 39 mio. I 2006 erhvervedes og afhændedes egne aktier, i alt netto 12.400 stk.

37 Pantsætninger og sikkerhedsstillelser

Moderselskabet har ikke afgivet pant eller lignende sikkerhedsstillelser.

Koncernen har til sikkerhed for bankmellemværender deponeret værdipapirer til bogført værdi pr. 31. december 2007 på 213 mio. DKK.

Side 60 af 84 sider | Capinordic A/S | CVR-nr: 13 25 53 42 i Årsrapport 2007

 

 

Noter (fortsat)

Koncern Moderselskab

 

31.12.2007 31.12.2006 31.12.2007 31.12.2006

 

 

 

 

t.DKK t.DKK t.DKK t.DKK
38 Andre økonomiske forpiigtelser
Leje- og leasingkontrakter (minimumsydelser):
indenfor 1 års scanneren serbere rese sererk rener 4.357 3.825 0 3.529
Mellem 1 og 5 år. cssccccsessses sst tts LEE LEES SEE LEEDS LE LATE LEE LE NERE EEESEEEEESEDEEEEREEE 16.754 15,020 0 15.020
Efter 5 år... cussssvesrrs essensen renses snkr rr renerne rr rr 18.742 18.785 oa 18.784
Ialt... sscscseeesusererererses eres rsenrrrer senere ersten breaker 39.853 37.630 0 37.333
Årets omkostningsført leje- og leasingudgift succeer streng rngnneg 5.541 605 0 47
Forpligtelse vedrørende leje af lokaler løber i 9 år.
Koncern Moderselskab

 

31.12.2007 31.12.2006 31.12.2007 31.12.2006

 

 

t.DKK t.DKK t.DKK t.DKK

39 Garantier
Uigenkaldelige kredittifsagn suser renerne 232.233 99.925 0 0
Emissionsgarantier 22k eres seernes 43.634 100.000 0 100.000
alt. sanserne ennen LEDES 275.867 199.925 0 100.000

 

 

40 Begivenheder efter stautsdagen

For omtale af begivenheder efter statusdagen henvises til ledeisesberetningen.

Side 61 af 84 sider — Capinordic A/S — CVR-nr: 13 25 5342 Årsrapport 2007

 

Noter (fortsat)

Koncern Moderselskab

31.12.2007 31.12.2006 31.12.2007 31.12.2006

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

t.DKK tDKK t.DKK t.DKK
41 Indregnede finanslelle instrumenter

Udlån
Kassebeholdning og anfordringstilgodehavender hos centralbanker mv. 46.064 22.099 0 0
Tilgodehavender hos kreditinstitutter og centralbanker. 475.744 566.844 40.330 1.159
Udlån 1.262.407 440.289 134.541 143.703
Andre aktiver. 186.710 74.588 17.443 28.308
Udlån 1.970.925 1.103.820 192.314 173.170
Finansielle aktiver disponible for salg
Obligationer til dagsværdi 49.867 25.041 0 0
Aktier mv. 126.463 0 2.564 2.633
Finansielle aktiver disponible for salg 176.330 25.041 2.564 2.633
Finansielle aktiver til dagsværdi gennem resultatet
Aktier mv. 196.789 15.041 0 0
Obligationer til dag di 4.965 0 0 0
Kapitalandele i porteføljevirksomheder. 81.806 0 81.806 0
Finansielle aktiver til dagsværdi gennem resultatet. 283.560 15.041 81.806 0
Øvrige forpligtelser
Gæld til kreditinstitutter og centralbanker. 539.172 46.663 81.042 80.011
Indlån 720.670 203.382 50.448 50.614
Andre forpligtelser. 82.244 40.115 11.258 10.673
Øvrige forpligtelser. 1.342.086 290.160 142.748 141.298

 

 

Dagsværdi af indregnede finansielle instrumenter svarer stort set til regnskabsmæssig værdi.

Indregnede gevinster og tab af finansielle instrumenter

 

Finansielle aktiver til dagsværdi gennem resultatet... rerresssrerrrsrrnere
Handelsbeholdning. 12.322 110 2.946 -3.004
Porteføljei teringer 41.650 0 42.395 0

 

Finansielle aktiver disponible for salg

 

 

Kursregulering bogført på egenkapital -15.748 0 -69 0
Reklassificerede gevinster og tab fra egenkapital til resultatet... 0 0 0 0
Indregnede gevinster og tab af finansielle instrumenter... carne 38.224 110 45.272 -3.004

 

Side 62 af 84 sider ; Capinordic A/S | CVR-nr: 13 25 53 42 | Årsrapport 2007

 

 

Gr AAL"

 

Noter (fortsat)

42 Kreditrisiko

4:

KJ

 

 

Koncern Moderselskab
31.12.2007 31.12.2006 31.12.2007 31.12.2006
t.DKK t.DKK tDKK t.DKK

Koncernen er eksponeret mod kreditrisici vedrørende følgende balanceførte samt ikke balanceførte poster. Der henvises i øvrigt til
ledelsesberetningens afsnit "Kreditrisiko" for en beskrivelse af hvorledes kreditrisici opstår og hvorledes de styres.

Balanceførte poster

Kassebeholdning og anfordringstilgodehavender hos centralbanker mv.

Tilgodehavender hos kreditinstitutter og centralbanker... scenen

ikke balanceførte poster
Kredittilsagn

 

Finansielle garantier...

Koncentration af kreditrisiko

Kreditrisici på udlån fordelt på sektorer og brancher

Erhverv

 

 

Bygge- og anlægsvirksomhed... ssssssccssssssssereerrsreeseertrrrnrrnnnnnnnerrnennerrnrnnnen

Kredit og finansieringsvirksomhed 2... scenerne

Ejendomsadministration og -handel samt forretningsservice.

Øvrige erhverv... usus errneennrrrnnrerrenrrn sne

Private

 

46.064 22.099 0 i
475.744 566.844 40.330 1.159
1.262.407 440.289 134.541 143.703
186.710 74.588 17.443 28.308
232.233 99.925 0 0
43.634 100.000 0 100.000
2.246.792 1.303.745 192.314 273.170

 

Andel i procent, koncem

Andel i procent, moderselskab

 

31.42.2007 31.12.2006 31.12.2007 31.12.2006
11 15 0 0

0 28 0 0

10 5 0 0

50 47 100 100

29 5 0 0

100 100 100 100

 

Engagementer med en kunde eller gruppe af indbyrdes forbundne kunder må efter fradrag for særlig sikre krav ikke overstige 25% af Koncernens
basiskapital, jf. Lov om finansiel virksomhed & 145. I tillæg hertil må summen af de engagementer, der efter fradrag for særlig sikre krav udgør 10 %
eller mere af basiskapitalen, ikke samlet overstige 800 % af basiskapitalen. Koncernen skal kvartalsvis indberette udnyttelsen af disse regler til

Finanstilsynet.

Pr. 31. december 2007 udgjorde Koncernens krediteksponering mod engagementer der udgjorde 10 % eller mere af basiskapitalen DKK 683 mio.,

svarende til 67% af Koncernens basiskapital.

Side 63 af 84 sider

Capinordic A/S

CVR-nr: 13 25 53 42

Årsrapport 2007

 

Noter (fortsat)

44 Klassifikation af kunder
Koncernen har i 2007 indført creditscoring for Koncernens udlånsengagementer.

Koncemen har en løbende opfølgende på alle engagementer med bevilligede kreditfaciliteter. Denne løbende opfølgning skal være med til at sikre, at
eventuelle negative tendenser identificeres så hurtigt som muligt og for at minimere risikoen for tab. Overvågningen indeholder såvel en analyse af
kundens økonomiske forhold, samt adfærdsmæssige forhold. Denne information danner baggrund for den risikoklassifikation, som den enkelte kunde
tildeles og efterfølgende løbende opdateres/vedligeholdes efter.

Creditscoring af Koncemens kunder er styret af kreditafdelingen, men foretages med baggrund i materiale indsamlet af den enkelte kundeansvarlige,
hvorefter datamængden behandles og indtastes i bankens creditscore model. På baggrund af de indtastede oplysninger, fremkommer modellen, på
baggrund af en statistik beregning, med sandsynligheden for at kunden misligholder sine forpligtigelser overfor banken.

Der anvendes en 7 trins skala, med tilæg af den kategori der er gået konkurs. De øverste 4 kategorier dækker over engagementer med
karakteristikken ”Good” til ”Extremely Strong”. Den nederste 3 kategorier dækker over engagementer med en mindre god kreditmæssig karakteristik,
hvor i særdeleshed de to sidste kategorier risikofyldte og misligholdte engagementer. Et risikofyldt engagement ikke nødvendigvis behøver at have en
øget risiko for tab, da dette kan være afdækket med sikkerheder, der kompenserer for risikoen.

Klassifikation af kunder, kategorier i Probability of Default" Probability of Default"
31.12.2007 31.12.2006 31.12.2007 31.12.2006

 

Extremely Strong (A+) 0,0400% 0,0400%
Very Strong (A) 0,1000% 0,1000%
Strong (A-) 0,2600% 0,2600%
Good (B+) 0,5200% 0,5200%
Marginal (B) 1,9100% 1,9100%
Weak (B-) 9,7000% 9,7000%
Extremely weak (C) 25,7000% 25,7000%

” Gennemsnitlig Probability of Default udtrykker sandsynligheden for misligholdelse af et engagement med en given score.

Klassifikation af kunder, procentvis fordeling Probability of Default" Probability of Default"
31.12.2007 31.12.2006 31.12.2007 31.12.2006

Extremely Strong (A+) 0,00% 0,00%
Very Strong (A) 18,50% 0,00%
Strong (A-) 27,36% 0,00%
Good (B+) 23,48% 70,00%
Marginal (B) 27,70% 30,00%
Weak (B-) 2,96% 0,00%
Extremely weak (C) 0,00% 0,00%

Modtagne sikkerhedsstilielser
Til sikkerhed for Koncernens udlånsportefølje, er der hvor der efter markedsmæssige vilkår er kutyme, eller hvor der individuelt er vurderet og aftalt

med kunden, stillet sikkerheder i form af pant i aktiver. Disse sikkerheder består primært af pant i børsnoterede værdipapirer samt pant i fast ejendom,
skadesløsbrev eller kontant indestående. Koncernen foretager løbende en vurdering af de stillede sikkerheder.

Overforfaldne og misligholdte udlån

Pr. 31. december 2007 indgår ikke udlån, som er overforfaldne eller misligholdte, eller, som følge af genforhandlede betingelser, ikke er misligholdte.

Side 64 af 84 sider | Capinordic A/S ; CVR-nr: 13255342 ; Årsrapport 2007

 

 

 

 

 

Noter (fortsat)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Side 65 af 84 sider

Capinordic A/S

Koncem Moderselskab
31.12.2007 31.12.2006 31.12.2007 31.12.2006
t.DKK t.DKK t.DKK t.DKK
45 Korrektivkonto
individuelle nedskrivninger
Nedskrivninger primo. succerige venerne ennen 0 0 0 0
Nye og forøgede nedskrivninger. 3.472 0 0 0
Tilbageførte nedskrivninger... screenet 0 0 0 Q
Individuelle nedskrivninger ultimo... 3.472 0 0 0
Gruppevise nedskrivninger
Nedskrivninger primo... nsten 0 0 0 0
Nye og forøgede nedskrivninger. 0 0 0 0
Tilbageførte nedskrivninger. 0 9; 0
Gruppevise nedskrivninger ultimo. 0 0 0 0
Korrektivkonto ultimo i ait. 3.472 0 0 0
Forfaldsanalyse finansielle forpligtelser
I ledelsesberetningens afsnit ”Likviditetsrisiko” fremgår en beskrivelse af, hvorledes likviditetsrisici opstår, og hvorledes de styres.
Gæld til kredit- Indlån og Andre I alt
institutter og anden gæld forpligtelser
Koncern 2007 centralbanker
Forfald 0-3 måneder css rer rbarrerenrrrrrresren rn 539.172 719.466 77.429 1.336.067
Forfald 3-12 måneder. 0 708 32.276 32.984
Forfald 1-5 år 20 0 496 1.260 1.756
Forfald over 5 år....0csssssersreereernre nerne 0 0 Q 0
Ej fordelt... scenerne neerreanrrrrrnne renerne 0 0 0 0
Fir ielle forpligtel: i alt 539.172 720.670 110.965 1.370.807
Koncernen har tilstrækkelige anfordringstilgodehavender til at honorere forpligtelserne.
Gæid til kredit- Indlån og Andre Ialt
institutter og anden gæld forpligtelser
Koncern 2006 centralbanker
Forfald 0-3 måneder... renees 46.663 203.382 40.115 290.160
Forfald 3-12 måneder. 0 0 17.376 17.376
Forfald 1-5 år22222ccccecceecreereernsrrrssrnre ersten 0 0 0 0
Forfald over 5 år...sssssssccsserserssrrreererknrererrrs kreere 0 0 0 0
Ej fordelt... eererrrrrenrerse sanne 0 0 Q 0
Fi ielle forpligtelser i alt 46.663 203.382 57.491 307.536

 

CVR-nr: 13 25 53 42

Årsrapport 2007

 

 

Noter (fortsat)

46 Forfaldsanalyse finansielle forpligtelser (fortsat)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Gæld til kredit- Indlån og Andre lalt
institutter og anden gæid forpligtelser
Moderselskabet 2007 centralbanker
Forfald 0-3 måneder. 81.042 50.448 11.572 143.062
Forfald 3-12 måneder. 0 0 0 0
Forfald 1-5 år. 0 0 0 0
Forfald over 5 år. 0 0 0 0
Ej fordelt. 0 0 0 0
Fi ielle forpligtelser i alt. 81.042 50.448 11.572 143.062
Gæld til kredit- Indlån og Andre I alt
institutterog anden gæld forpligtelser
Moderselskabet 2006 centralbanker
Forfald 0-3 måneder. 29.362 50,614 66.255 146.231
Forfald 3-12 måneder. 0 Q 0 0
Forfald 1-5 år. 0 0 0 0
Forfald over 5 år. 0 0 0 0
Ej fordelt. 0 0 0 0
Finansielle forpligtelser i alt. 29.362 50.614 66.255 146.231

 

 

47 Markedsricici

Koncernen påtager sig gennem handel og placeringer forskellige former for markedsrisici, herunder renterisiko, valutarisiko og aktierisiko.

Til opgørelse af markedsrisici benytter Koncernen en parametrisk varians-covarians Value-at-Risk metode. Denne metode har været anerkendt som
værende en velbeskrevet og god metode til beregning af markedsrisikoen. Banken tager de fleste af sine positioner i konventionelle typer af aktiver.
For de konventionelle aktiver benyttes markedspriserne til at beregne risikoen, For de ikke konventionelle produkter benyttes delta-ækvivalente cash-
flows.

Modellen baserer sig på historiske data, som trækkes fra Koncemens systemer. Hele den datahistorik som Koncernen råder over er blevet brugt ved
estimeringen af modellen. Der henvises i øvrigt til ledelsesberetningens afsnit "Markedsrisiko" for en beskrivelse af hvorledes markedsrisici opstår og
hvorledes de styres.

Koncemens samlede Value-at-Risk udgjorde ultimo 2007: (Baseret på 99% konfidensinterval og 10 dages VaR)

Koncem Moderselskab

31.12.2007 31.12.2006 31.12.2007 31.12.2006

 

 

 

 

 

 

t.DKK t.DKK t.DKK t.DKK
Markedsrisici (VaR)
Aktie. 20.895 NA 11.060 N/A
Valuta 816 N/A 0 N/A
Rente. 411 N/A 0 N/A
Diversifikation -900 N/A 0 N/A
! al. 21.222 11.060

 

 

Side 66 af 84 sider | Capinordic A/S ; CVR-nr: 13 25 53 42 ; Årsrapport 2007

 

 

 

 

 

Noter

48

at

»

50

(fortsat)

Koncern Moderselskab

" 31.12.2007 31.12.2006 31.12.2007 31.12.2006

 

 

  
 

 

t.DKK t.DKK t.DKK t.DKK
Pengestrømsopgørelse - reguleringer
Modtagne renter. scorer renerne -81.613 -20.987 -19.504 -12.599
Betalte renter. 24.998 2.785 7.662 2.849
Modtagne udbytter. -205 -A4 0 oa
Andre reguleringer. 0 0 o 396
Pengestrømsopgørelse - reguleringer... scsssrcrrrrsrerrnserseerserrsrsnner rn -56.820 "18.246 -11.842 -9.354

 

Forskelsbeløb mellem årsrapport udarbejdet IFRS og indberetning til Finanstilsynet

Forskelsbeløb i.h.t. 88 i "Bekendtgørelse om anvendelse af internationale regnskabsstandarder for virksomheder omfattet af lov om finansiel
virksomhed”, oplyses på selskabets website www.capinordic.com.

 

Valutanøgle Gennemsnitskurs Balancedagens kurs
2007 2006 31.12.2007 31.12.2006
EUR 745,06 745,91 745,66 745,60
GBP 1.089,81 1.094,32 1.014,78 1.110,35
NOK 92,99 92,71 93,51 90,51
SEK 80,57 80,62 78,92 82,47
USD 544,56 594,70 507,53 566,14

Side 67 af 84 sider — Capinordic A/S + CVR-nr: 13 25 53 42 Årsrapport 2007

 

Noter (fortsat)

Koncern Moderseiskab

 

31.12.2007 31.12.2006 31.12.2007 31.12.2006

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

t.DKK t.DKK t.DKK t.DKK
51 Finansielie nøgletal (efter Finanstilsynets retningsiinier)

HOVEDTAL

Netto rente- og gebyrindtægter 297.779 155.720
Kursreguleringer 53.972 110
Udgifter til personale og administration .................sesuesesererestssisersenssrrerskrrrerrrrkrrnke 212.165 81.204
Tab på udlån 3.472 0
Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder scenerne 2.207 1.496
Årets resultat 80.161 46.885
Udlån 1.262.407 440.289
Egenkapital 2.304.150 1.399.561
Aktiver ialt 3.849.670 1.792.032
Risikovægtede aktiver ialt 2.124.470 751.032
NØGLETAL

Basiskapital i forhold til minimumskapitalk 5,97 14,26
Solvensprocent 47,80 114,07
Kernekapitalprocent 47,80 114,07
Egenkapitalforrentning før skat 5,22 8,40
Egenkapitalforrentning efter skat 4,09 6,48
indtjening pr. omkostningskrone 1,39 1,56
Renterisiko, pct. 0,07 0,04
Valutaposition, t.DKK 15.020 2.742
Valutarisiko, pct. 1,48 0,32
Udlån i forhold til indlån 1,76 2,16
Udlån i forhold til egenkapital 0,55 0,31
Årets udlånsvækst 186,72 100,00
Overdækning i forhold til krav om likviditet 316,36 1.939,40
Summen af store engagementer 0,67 0,70
Årets nedskrivningsprocent 0,00 0,00
NØGLETAL FOR BØRSNOTEREDE SELSKABER

Årets resultat pr. aktie 0,77 0,77
indre værdi pr. aktie 19,38 15,63
Udbytte pr. aktie 0,00 0,00
Børskurs/årets resultat pr. aktie 27,66 39,35
Børskurs/indre værdi pr. aktie 1,10 1,93

”) Capinordic A/S er ved erhvervelsen af G P Børsmæglerselskab A/S blevet underlagt det danske Finanstilsyns kontrol og har derfor ikke tidligere
offentliggjort disse nøgletal.

Side 68 af 84 sider | Capinordic A/S | CVR-nr: 13 25 53 42 | Årsrapport 2007

 

 

 

Noter (fortsat)

 

 

 

 

 

 
 

 

 

 

 

 

 

 
 

 

 

 

Koncern Moderselskab
31.12.2007 31.12.2006 31.12.2007 31.12.2006
tDKK t.DKK t.DKK t.DKK
52 Nærtstående
Alle transaktioner med nærtstående parter sker på markedsvilkår.
Nærtående parter med betydende indflydelse over Capinordic A/S:
Keops A/S, Scandiagade 8, 2450 København SV, har indtil den 10. juli 2007 betydende indflydelse over Capinordic A/S.
Der har i regnskabsåret været følgende transaktioner mellem Capinordic A/S og nærtstående parter:
Nærtstående parter med betydende indflydelse
Køb af ydelser 0 12.000 0 0
Modtagne gebyrer og provisionsindtægter . . 8.847 30.910 0 19.200
Tilgodehavender sus sgscscsessseeesersernsrsernn seeren benene 0 12.149 0 9.200
Salg til nærtstående vedrører formidlingshonorar.
Koncernforbundne selskaber
Køb af ydelser .… 0 0 2.103 0
Renteindtægter …. 0 0 7.058 0
Renteudgifter 0 0 2.698 0
Andre driftsindtægter sm ssssssssusnesenerr erne erne 0 0 10.311 0
Udgifter til personale og administration o 0 4.166 0
Køb af aktier 0 0 35.698 0
Udlån cs ucugeeueneenseuns renerne renerne eeenerssrer eee ere een 0 0 134.372 0
Andre aktiver 0 0 6.028 0
Gæld til kreditinstitutter og centralbanker … a 0 35.300 0
Associerede selskaber
Køb af ydelser . 226 522 0 419
Renteudgifter … 8 0 0 0
Modtagne gebyrer og provisionsindtægter 1... scenerne ernrenrennnrnnee 9.350 0 0 0
Direktion eller bestyrelse samt selskaber kontrolieret af direktion eller bestyrelse
Renteindtægter 1.......uussssessresreerrres renere enes kasse sss serne nr 11.324 726 0 0
Renteudgifter .…...…...ssssseseerrerererererer engene naesten seere 2.927 0 0 0
Modtagne gebyrer og provisionsindtægter 24.302 16.122 4.389 10.958
Andre driftsindtægter 240 0 240 0
Køb af ydelser 4.992 2.768 0 0
Køb af aktier 2... rr erne rer nerne 6.570 0 6.570 0
Salg af aktier … 162.350 0 70.300 0
173.063 204.846 0 1.579
14.079 0 0 0
206.119 190 0 0
Andre passiver 200 0 0 0
Sikkerhedsstilieiser … 0 100.000 0 100.000

 

   

Alle ind- og udlån er ydet på sædvanlige markedsvilkår og mod passende sikkerhed og til en markedskonform rente.

Modtagne gebyrer og provisionsindtægter vedrører betaling for salg af ydelser i forbindelse med emissioner, depotgebyr, market maker-aftaler og

lignende. Udgifter til personale og administration omfatter primært betaling af husleje for lejemålet Strandvejen 56-58.

Køb af aktier fra selskaber kontrolleret af direktion og bestyrelse vedrører købet af Erik Damgaard Porteføljeinvest A/S' ejerandel af Steffen Rønn
Fondsmæglerselskab A/S. Salg af aktier til selskaber kontrolleret af direktion og bestyrelse vedrører salg af aktier i Renewagy A/S' (tidligere ITH

Industri Invest A/S) til DKA Consult A/S samt øvrige aktier 0.1. formidlet i forbindelse med Investment Banking opgaver.

For tilgang og afgang af kapitalandele i associerede og tilknyttede virksomheder henvises til note 21, 22 og 23.

Derudover har der i regnskabsåret, bortset fra konceminterne transaktioner, der er elimineret i koncernregnskabet, samt normait ledelsesvederlag,
ikke været gennemført transaktioner med direktion, bestyrelse, ledende medarbejdere, væsentlige aktionærer, tilknyttede virksomheder eller andre

nærtstående parter.

Side 69 af 84 sider — Capinordic A/S CVR-nr: 13 25 53 42 Årsrapport 2007

 

KURE SLEREE

Noter (fortsat)

 

53 Forretningsmæssige segmenter

Koncemens primære segmenteringsformat opdeles på de geografiske markeder, Danmark og Sverige, baseret på placeringen af kunderne. Der
er ikke forskel på kundernes og aktivernes placering. Koncernens sekundære segmenteringsformat er forretningsområde, som opdeles i
. henholdsvis bankaktiviteter og kapitalforvaltning.

Primære forretningssegmenter 2007

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Danmark Sverige ikke Eliminering — Koncernen
Resultatopgørelse fordelt ialt
Renteindtægter 22 snsu censurerer serene nnne 84.526 686 0 0 85.212
Renteudgifter 2..........0scevenssrrersse retn nnstk tt tsk rr EEELL Ene, -25.069 -62 0 0 -25.131
Netto renteindtægt! 59.457 624 0 0 60.081
Udbytte af aktier MV. 2...cssscnseucerarttr tret re LEE LERL SE 205 oc 0 0 205
Modtagne gebyrer og provisionsindtægter 182.227 78.877 0 0 261.104
Afgivne gebyrer og provisionsudgifter … -1.660 -21.951 0 0 -23.611
Netto rente- og gebyrindtægter .… 240.229 57.550 0 0 297.779
Resultat før afskrivninger, nedskrivninger og skat .…...... 159.506 8.911 -13.904 1 154.512
Afskrivninger på immaterielle og materielle aktiver [||]... -36.174 -13.435 -440 0 -50.049
Tab på udlån É -3.472 0 0 0 73.472
Ikke-likvide omkostninger 1... nerver erreeressttseetrensnnertrserrer 1.876 1.005 572 0 3.453
Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder .……......... -3.167 0 960 0 -2.207
Balance
Årets anlægsinvesteringer ss uuevureereetserererrersrrrnerer 254.486 551.461 105 0 806.052
Associerede virksomheder ......csmessrrvere serene tres 14.535 0 23.204 0 37.739
Aktiver i alt 3.096.319 624.367 175.394 -46.410 3.849.670
Forpligtelsen 1... srsscrnnsn 1.317.872 112.312 152,539 -37.203 1.545.520

 

 

Side 70 af 84 sider | Capinordic A/S | CVR-nr: 13 25 53 42 ;" Årsrapport 2007

 

 

 

Noter (fortsat)

53 Forretningsmæssige segmenter (fortsat)

Primære forretningssegmenter 2006

Resuitatopgørelse

Renteindtægter
Renteudgifter 1... ss seerne

 

 

Netto T indt ti

Udbytte af aktier MV. 2... suser rr renrrrreessernenngne
Modtagne gebyrer og provisionsindtægter

 

 

Afgivne gebyrer og provisionsudgifter 22.

Netto rente- og gebyrindtægter ....….usssscecsserserrersresennesnr nerne

Resultat før afskrivninger, andre driftsudgifter og skat …...

Afskrivninger på immaterielle og materielle aktiver 1...

Tab på udlån ....….sssssssucerererrrsrssserrr erne

Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder .….......….

Balance

Årets anlægsinvesteringer

 

Associerede virksomheder ….... uses

Aktiver i alt

 

Forpligtelser 2... renerne

Side 71 af 84 sider — Capinordic A/S

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Danmark Sverige ikke Eliminering — Koncernen
fordelt ialt

20.854 180 0 -47 20.987
-2.493 -339 47 -2.785
18.361 -159 0 0 18.202
44 0 0 0 44
124.040 23.569 0 0 147.609
-3.322 -6.813 0 0 -10.135
139.123 16.597 0 0 155.720
86.084 1.503 4.432 oa 83.155
-15.866 -147 0 0 -16.013
0 0 0 0 0

2.078 0 0 0 2.078
553.604 235 0 0 553.839
67.438 0 0 0 67.438
1.700.048 38.101 54,197 -314 1.792.032
386.646 6.139 0 -314 392.471

 

CVR-nr: 13 25 53 42

Årsrapport 2007

 

 

 

Noter (fortsat)

53 Forretningsmæssige segmenter (fortsat)

Sekundære forretningssegmenter 2007

Netto rente- og gebyrindtægter .…........…......

Aktiver

 

Årets anlægsinvesteringer crosser estrtertrrterernter

Sekundære forretningssegmenter 2006

Netto rente- og gebyrindtægter .…..............

Aktiver

 

Årets anlægsinvesteringer never

 

 

 

 

 

Kapital-
Bank forvaltning Øvrige
292.305 1.211 4.263
3.583.738 7.228 258.704
805.417 595 40
Kapital-
Bank forvaltning Øvrige
155.961 0 -241
1.660.332 1.251 130.449
488.997 0 64.842

 

Prisfastsættelse ved overførsler af varer og tjenester mellem segmenterne værdiansættes på arms-length vilkår.

Side 72 af 84 sider

Capinordic A/S

CVR-nr: 13 25 53 42 | Årsrapport 2007

 

 

 

 

 

 

Noter (fortsat)

54 Optysni om virt

 

9! 9

Capinordic A/S har i 2007 erhvervet en række virksomheder. | nedenstående skema, angives information vedrørende de erhvervede selskaber i henhold til

de Internationale Regnskabsstandarder (IFRS 3).

De overtagne virksomheder er:

Monetar Pensionsfårvaltning AB

Aktie- & Valutainvest ApS

Nordisk Fondservice AB

Steffen Rønn Fondsmægierseiskab A/S
Dansk O.T.C. Fondsmægierselskab A/S

Bio Fund Management Oy

Overtagne

Overdragelses- procentdel af

Hjemsted tidspunkt — stemmerrett.

Stockholm 18.01.2007

Gentofte 24.05.2007

Umeå 07.08.2007

København 11.10.2007

Horsens 12.10.2007

Helsinki 27.02.2008

100,00%

100,00%

100,00%

100,00%

100,00%

100,00%

Konsolideret

Kostpris resultat ”
t.DKK t.DKK
197.383 -5.537
86.604 -1.490
276.961 2.856
139.993 461
87.012 252
25,493 0

= ) Konsolideret resultat fra overtagelsesdagen frem til statusdagen. Såfremt de overtagne virksomheder havde været omfattet af konsolideringen i hele
regnskabsperioden, ville koncernens samlede netto rente- og gebyrindtægter udgøre t.DKK 333.841 og resultat efter skat ville udgøre t.DKK 113.787.

Capinordic har i 2007 herudover erhvervet en andel på 40,00% af Mercon A/S samt Ejendomsselskabet Ørestad Syd A/S.

For nærmere beskrivelse af de overtagne virksomheders aktiviteter mv. henvises til de tidligere udsendte fondsbørsmeddelelser.

Kostpris far overtagne virksomheder (t.DKK):

Monetar Pensionsfårvaltning AB

Aktie- & Valutainvest ApS

Nordisk Fondservice AB

Steffen Rønn Fondsmæglerselskab A/S
Dansk O.T.C. Fondsmæglerselskab A/S

Bio Fund Management Oy

Antal

aktier

4.630.000

3.085.026

4.931.940

4.162.486

2.702.702

419.739

Udstedte
egenkapital- Kontant Øvrige omkost-
instrumenter betaling ninger m.v.
133.344 62.270 1.769
86.381 0 223
130.696 145,055 1.210
99.067 40.586 340
64.595 20.000 2.417
6.422 18.636 435

Kostpris i alt
for virksomheds-
sammenslutning

197.383

86.604
276.961
139.993

87.012

25.493

De forskellige aftaler om erhvervelse af de respektive seiskaber fastsatte såvel tegningskurser som antallet af aktier i Capinordic A/S, som de respektive

sælgere skulle vederlægges med.

Selskabsretsligt er de nye aktier i Capinordic A/S tegnet, i overensstemmelse med aktieselskabslovens regler om tegningskurser og i overensstemmelse med
bestyrelsens bemyndigelse, til en tegningskurs der svare til markedsprisen for aktier i Capinordic A/S på tidspunktet for de respektive aftalers indgåelse.

Regnskabsmæssigt baseres opgørelsen af kostprisen for de respektive virksomhedssammensiutninger pr. overtagelsesdagen, herunder opgøres værdien af
udstedte egenkapitalinstrumenter til kursværdien på overtagelsesdagen. Der kan således være afvigelser mellem den opgjorte værdi ved købsaftalens
indgåelse og den regnskabsmæssige værdi på overtagelsestidspunktet.

Side 73 af 84 sider

Capinordic A/S

CVR-nr: 13 25 53 42 + Årsrapport 2007

 

Noter (fortsat)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2 54 Oplysni om virk h i (fortsat)
Monetar Pensionsfårvaltning
indregnede beløb på overtagelsestidspunktet (t.DKK): AB Aktie- & Valutainvest ApS Nordisk Fondservice AB
Værdi før Værdi på Værdi før Værdi på Værdi før Værdi på
- sammen-  overtagelses- sammen-  overtagelses- sammen- overtagelses-
slutning tidspunkt slutning tidspunkt slutning tidspunkt
Kassebeholdning og
anfordringstilgodehavender hos centralbanker M.V. 111110. 2 2 0 0 0 0
Tilgodehavender hos kreditinstitutter og centralbanker …..... 677 677 6.704 6.829 17.110 17.110
Udlån og andre tilgodehavender til amortiseret kostpris .…...…. 0 0 0 0 0 0
Obligationer til dagsværdi 1... ernernsrnnnrnnnne 0 0 0 (4 Q 0
Aktier m.v. 0 0 311.632 311.632 113 113
Kapitalandele i tilknyttede virksomheder 2... 0 0 125 Q 0 0
Goodwill 0 145.780 0 44.710 0 133.957
Andre imim ielle aktiver 2.799 85.733 0 0 421 182.411
Materielle aktiver ...…..ssscscssererssrresere senere serene arne 850 850 0 0 292 292
Aktuelle sk kti 285 285 0 0 40 40
Udskudte kti 0 0 0 0 0 0
Andre aktiver 1.u.sssscsesesrrerrersrrsrserrske rarere nerne erne 5.650 5.650 347 12.694 6.869 6.869
Periodeafgrænsningsposter 1... successen 604 604 0 0 119 119
Gæld til kreditinstitutter og centralbanker 11... scenes serrrernes 758 758 274.660 274.660 0 0
” Indlån og anden gæld 1... screenet 0 0 0 0 0 0
Aktuelle forpligtel 0 0 3.207 3.207 673 673
Andre passi' 4.891 4.891 11.394 11.394 11.326 11.326
Periodeafgrænsningsposter Ms screen nrnsennerrnnnner 13.327 13.327 0 0 868 868
b tte forpligtel: 0 23.222 0 0 126 51.083
Køb: i alt 197.383 86.604 276.961

 

 

 

Til fordelingen knyttes følgende kommentarer:

Monetar Pensionsfårvaltning AB:

I forbindelse med erhvervelsen af Monetar Pensionsfårvaltning AB er det vurderet, at selskabets evne til at tiltrække kunder samt selskabets forventninger til
den fremtidige indtjening repræsenterer en betydelig værdi. Monetar Pensionsfårvaltning AB bygger på en avanceret IT platform, der effektiviserer
arbejdsgangene indenfor salg, administration og forvaltning. Samtidig vurderes det, at selskabet besidder en stor viden om selskabets forretningsområder,
kunde- og kapitalpleje og standardisering af beslutningsprocesser omkring kapitalforvaltning.

 

Aktie- & Valutainvest ApS:

Med Aktie- & Valutainvest ApS erhverver Capinordic koncernen videnkapital særligt inden for investering i valuta og afledte finansielle instrumenter, samt
ejerandele i en række danske pengeinstitutter åbner mulighed for strategiske alliancer ved distribution m.v. Til porteføljen af værdipapirer knyttes en put-
option, hvor SL Nordic Holding ApS i en periode på to år under visse betingelser er forpligtiget til at tilbagekøbe værdipapirerne, således at Capinordic A/S
ikke har kursrisikoen ved fald i udviklingen i disse aktier.

 

Nordisk Fondservice AB:
” Nordisk Fondservice AB sælger sine tjenester gennem et distributionsnetværk, der består af uafhængige finansielle rådgivere (forsikringsmæglere). Nordisk
Fondservice AB har indgået samarbejdsaftaler med ca. 800 forsikringsmæglere fordelt over hele Sverige om distribution af deres produkter. Der er i dag ca.
1.200 forsikringsmægiere i Sverige.
Nordisk Fondservice AB anvender en specieludviklet og innovativ IT-platform til styring af relationerne til kunder, forsikringsmæglere og alliancepartnere. IT-
platformen understøtter i høj grad selskabets vækstscenario.

Side 74 af 84 sider || Capinordic A/S | CVR-nr: 13 25 53 42 | Årsrapport 2007

 

 

 

Noter (fortsat)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

54 Oplysninger om virksomhed: lutninger (fortsat)
Steffen Rønn Dansk O.T.C.
Indregnede beløb på avertagelsestidspunktet (1.DKK): Fondsmæglerselskab A/S Fondsmæglerselskab A/S
Værdi før Værdi på Værdi før Værdi på
sammen-  overtagelses- sammen- overtagelses-
slutning tidspunkt slutning tidspunkt
Kassebeholdning og
anførdringstiigodehavender has centralbanker M.V... D 6 0 0
Tilgodehavender hos kreditinstitutter og centralbanker ……... 3.450 3.450 11.795 11.795
Udlån og andre tilgodehavender til amortiseret kostpris 0 o 0 0
Obligationer til dagsværdi … 0 Q 0 0
Aktier m.v. 21.622 21.622 4.170 4.170
Kapitalandele i tilknyttede virksomheder ce 0 0 0 0
Goodwill 2.0 sneseseeresesssene ennen sk kernerne erne sknrenrrndee 0 93.345 9 41.866
Andre immaterielle aktiver css (tj 27.698 ao 38.956
Materielle aktiver 424 424 453 453
Aktuelle skatteaktiver 583 583 245 245
Udskudte skatteaktiver 0 0 0 0
Andre aktiver . 1.727 1.727 9.135 9.135
Periodeafgrænsningsposter . 94 94 0 0
Gæld til kreditinstitutter og centralbanker . 0 a n 9
indlån og anden gæld 0 0 2.739 2,739
Aktuelle skatteforpligtelser 22 0 0 0 0
Andre Passiver 22 ss usus ENS, 2.018 2.018 7.113 7.113
Periodeafgrænsningsposter 2.22 ueue cen 1 1 o 0 i
Hensatte forpligtelser 22222 snarere nnnmnes 6 6.931 17 9.756
Køb i alt 139.993 87.012
Steffen Rønn Fondsmæglerselskab A/S:
Steffen Rønn Fondsmæglerselskab A/S foretager kapitalforvaltning for danskere investorer med likvide formuer på over DKK 25 mio. Steffen Rønn
Fondsmæglerselskab A/S fokuserer på investering i aktier. Steffen Rønn Fondsmæglerselskab A/S har en attraktiv kundeportefølje. Steffen Rønn
Fondsmæglerselskab A/S råder over en række markante profiler inden for formueforvaltning med speciale i aktieinvestering.

 

Dansk O.T.C. Fondsmægierselskab A/S

Dansk O.T.C. varetager for sine kunder både formuerådgivningsaktiviteter samt diskretionære i valtningsaktiviteter. integrationen af Dansk O.T.C. i
Capinordic koncernen vurderes derfor at have et stort synergi potentiale med koncernens andre forretningsaktiviteter. Særligt aktiviteterne indenfor
formuepleje for formuende privat personer samt corporate finance aktiviteter, der knyttes til selskaber, der handles på OTC-listen, vurderes at have et
væsentligt synergi potentiale.

 

 

 

Bio Fund Management Oy
Bio Fund er porteføljeforvalter for en række Life Science venture fonde. Bio Fund har gennem disse venture fonde investeret i 47 selskaber primært i norden,
men også i resten af Europa og Nordamerika. Med erhvervelsen af Bio Fund bliver Capinordic en markant udbyder af Life Science investeringsprodukter,
Gennem et fremtidigt samarbejde med koncernens andre datterselskaber, vil Bio Fund kunne udvide sin eksisterende forretning væsentligt, lige såvel som
koncernens eksisterende datterselskaber vil kunne tilbyde investering i det attraktive Life Science marked.

Overtagelsesdagen for Bio Fund Management Oy er 27. februar 2008. Det har således ikke været muligt at afslutte kostprisallokeringen for Bio Fund
Management Oy inden årsrapportens offentliggørelse.

Side 75 af 84 sider — Capinordic A/S + CVR-nr: 13 25 53 42 Årsrapport 2007

 

 

 

Selskabsoplysninger

 

SELSKABET DIREKTION

Navn: Capinordic A/S Lasse Lindblad, Administrerende direktør

Adresse: Strandvejen 58, box 69

Postnummer og by: 2900 Hellerup REVISION

Telefon: +45 8816 3000 PricewaterhouseCoopers

Telefax: +45 8816 3003 Statsautoriseret revisionsaktieselskab

Hjemmeside: www.capinordic.com Strandvejen 44

E-mail: info capinordic.com 2900 Hellerup

CVR-nr,: 13 25 53 42

Stiftet: 1. juli 1989 FINANSKALENDER 2008

Hjemsted: Gentofte Årsrapport 2007 28. marts 2008
Ordinær generalforsamling 17. april 2008

BESTYRELSE Delårsrapport 1. kvartal 20. maj 2008

Claus Ørskov, formand Delårsrapport 2. kvartal 26. august 2008

Lars Oijer, næstformand Delårsrapport 3. kvartal 25. november 2008

Erik Damgaard Nielsen

Ole Vagner

 

Eirikur S. Johannsson

Side 76 af 84 sider ” Capinordic A/S i CVR-nr: 13 25 53 42 ! Årsrapport 2007

 

 

 

 

 

 

Eirikur 5:

 

Ledelsen i
Capinordic A/S

SE HEEsTre:
its rS RENSE

generalforsamling afholdes den

Ce TRE RSS Er 8

Bestyrelsen

 

Claus Ørskov

Advokat Claus Ørskov, formand
Bestyrelsesmedlem siden 15. marts 2005.

PROFIL

Claus Ørskov er uddannet advokat med møderet for høje-

steret. Claus er i dag partner i Cubus Advokaterne Advo-
katanpartsselskab.

Ledelseserhverv
BESTYRELSESMEDLEM I:

Aktieselskabet af 01.09.1979

Aktieselskabet Hemiba

Aktieselskabet Nordsjællands Ejendoms- Aktie- Fonds- og Financie-
ringsselskab

Capee Holding Danmark A/S

CHA Furniture A/S

FB 40 ApS

Foreningen Capinordic Europæiske Ejendomme F.M.B.A.
Hafnia Property Holding A/S

ITH Finans A/S

HTI Import og Handel A/S

ITH Træindustri A/S

Investerings-aktieselskabet Ryba

Iris og Henry Englunds Fond

Irlund Invest A/S

Irlund Invest II ApS

Side 77 af 84 sider Capinordic A/S

CVR-nr: 13 25 53 42

 

s Københavns Investeringsejendomme A/S
+ Main Road Invest A/S

+ Oskar Jensen Ejendomme Holding A/S

+ Oskar Jensen Gruppen A/S

+ Puget-Vergie A/S

 Renewagy A/S

+ Scandinavian Semurities A/S

. UIC A/S

ØVRIGE HVERV:

. Cubus Advokaterne Advokatanpartsselskab, partner

+ Jocor Invest ApS, direktør

+ Aktieselskabet Nordsjællands Ejendoms- Aktie- Fonds- og Financie-
ringsselskab, direktør

. Investerings-aktieselskabet Ryba, direktør

«+ Aktieselskabet Hemiba, direktør

. Irlund Invest A/S, direktør

+ Irlund Invest II ApS, direktør

+ NH 31 ApS, direktør

 

Lars Oijer

Lars Oijer, næstformand
Bestyrelsesmedlem siden 9. august 2005.

Årsrapport 2007

 

 

PROFIL

Lars Oijer er uddannet civiløkonom og har en lang karriere
bag sig fra den finansielle sektor i Sverige. I dag er Lars
bestyrelsesmedlem i en række svenske virksomheder.

Ledelseserhverv
BESTYRELSESMEDLEM I:
Helsingborgs Idrottsfårening
HIF Support AB

HIF Service AB

HIF Shoppen AB

IP Olympia AB

SGF Golfsystem AB
Vasatorp Golfklubb
Vasatorps Golf AB
Oresundskraft Energi Trading AB

 

Erik Darngaard Nielsen

Erik Damgaard Nielsen
Bestyrelsesmedlem siden 9. august 2005.

PROFIL

Erik Damgaard Nielsen er uddannet ingeniør med er-
hvervsmæssig baggrund fra IT-sektoren, hvor Erik har
deltaget i udviklingen af ERP-systemet Navision, der efter-
følgende blev solgt til Microsoft. I dag fokuserer Erik på
udviklingen af investeringsselskabet Erik Damgaard Porte-
føljeinvest A/S.

Ledelseserhverv
BESTYRELSESMEDLEM I:

e 7N A/S

e Adept Water Technologies A/S

e AF! A/S

& Atenno A/S

e Berlin Invest ApS

& Cantobank A/S

+ Chemometec A/S

+ Clazseille Strasse ApS

e Comflex A/S

+ Damgaard Company A/S

& Damgaard Company II A/S

e Darngaard Group A/S

e ED Equity Partner A/S

+ ED Project Partner A/S

. Ejendomsselskabet af 16. november 2005 ApS
+ Erik Damgaard Porteføljeinvest A/S
+ Euroinvestor.com A/S

Side 78 af 84 sider | Capinordic A/S

 

+ Eurotrust A/S

Finansselskabet af 11. oktober 2006 ApS
Firstline Estate A/S

Greentech Energy Systems A/S
Interface Biotech A/S
International Power Switch ApS
Invest B 2 B A/S
Investeringsselskabet af 16.10.2006 A/S
Investeringsselskabet Tyskland A/S
Jobikon A/S

K/S Eriksfålt

Milbak Møllelaug VI I/S

Milbak Møllelaug VII I/S

Milbak Møllelaug VII I/S

Milbak Møllelaug IX 1/S

Milbak Møllelaug X I/S
Notabene.net B2B A/S
Notabene.net Danmark A/S
Oppelstrup Møllelaug I I/S
Oppelstrup Møllelaug I I/S
Oppelstrup Møllelaug IV I/S
Oppelstrup Møllelaug V 1/S
Oppelstrup Møllelaug VI I/S

. Oppelstrup Møllelaug VII V/S

« Oppelstrup Møllelaug VIII VS

+ Oppelstrup Møllelaug IX I/S

+ Oppelstrup Møllelaug XI I/S

et Oppelstrup Møllelaug XII I/S

+ Porteføljeselskabet Kgs. Nytorv A/S
e Rialto Finans ApS

+ Scandinavian Senior Open A/S

+ Sigimundsstrasse ApS

e Strasse Invest ApS

ØVRIGE HVERV:

e ED Equity Partner A/S, direktør

e ED Project Partner A/S, direktør

& Ejendomsanpartsselskabet Gurrehus, direktør
+ Ejendomsselskabet Oktanten ApS, direktør

+ Erik Darngaard Porteføljeinvest A/S, direktør
Firkanten Invest ApS, direktør

Fredtofte Hestestutteri ApS, direktør

German Properties ApS, direktør

HeDa Invest ApS, direktør

Marie-Louise Damgaard Invest ApS, direktør
Porteføljeselskabet Kgs. Nytorv A/S, direktør
Porteføljeselskabet I Kgs. Nytorv ApS, direktør
Porteføljeselskabet II Kgs. Nytorv ApS, direktør
Porteføljeselskabet I Strandvejen ApS, direktør
Porteføljeselskabet II Strandvejen ApS, direktør
Rossini ApS, direktør

Scandinavian Senior Open A/S, direktør
Sebastian Damgaard Invest ApS, direktør

VEI 3 ApS, direktør

CVR-nr: 13 25 5342 Årsrapport 2007

 

 

 

 

 

Ole Vagner

Ole Vagner

Bestyrelsesmedlem siden den 20. juni 2006.

PROFIL

Ole Vagner har en omfangsrig karriere bag sig fra den fi-
nansielle sektor og er blandt andet tidligere bankdirektør
i SJL-Banken/Almindelig Brand Bank. Ole Vagner er der-
udover stifter af og tidligere koncerndirektør i Keops A/S.
Keops A/S blev i 2007 solgt til Landic Property A/S.

Ledelseserhverv
BESTYRELSESMEDLEM I:

e Center Syd A/S

.» Domuno Norrkåping A/S

e Handels- og Investeringsselskabet Hegedal A/S
+ HFI Holding A/S

+ HFI-Invest A/S

+ Højhuset Mørkhøj A/S

. Kefren A/S

" K/S Alekårrsgatan 4-6, Gåteborg, Sverige
+ K/S Boligejendomme Fyn, etape 2
+ K/S Butikspark Holbæk (H)

+ K/S Hørkær 17-19, Herlev

+ K/S Odense, Middelfart, Nyborg

+ K/S Tysk Ejendomsinvest XII

+ K/S Tysk Ejendomsinvest XXIII

+ K/S Tysk Ejendomsinvest IX

& Lomax A/S

& NCom A/S

+ Tellusborgvågen Holding A/S

. Timotejen Holding A/S

ØVRIGE HVERV

e Alekårrsgatan 4-6, 2002 ApS, direktør

+ B1 ApS, direktør

+ B2 ApS, direktør

+ B3 ApS, direktør

+ Boligejendomme, Fyn, Etape 2, 2003 ApS, direktør
e Butikspark (H), 1996 ApS, direktør

e Ejendomsobligationsselskabet ApS, direktør

s Handels- og Investeringsselskabet Hegedal ApS, direktør
+ Hegedal ApS, direktør

+ HFI Holding A/S, direktør

+ HFIl-Invest A/S, direktør

+ Hørkær 17-19, 1998 ApS, direktør

+ Kefren A/S, direktør

+ K/S Obligationsinvest, direktør

+ Lomax Holding ApS, direktør

e NCAP ApS, direktør

+ NCom A/S, direktør

» Odense, Middelfart, Nyborg 2003 ApS, direktør

Side 79 af 84 sider — Capinordic A/S

+ Tysk Ejendomsadministration IX ApS, direktør

+ Tysk Ejendomsadministration XII ApS, direktør

+ Tysk Ejendommsadmirisiralion XXIII ApS, direkwør
+ Tysk Ejendomsadministration XXIX ApS, direktør
+ Vagner 1 ApS, direktør

+ Vagner 2 ApS, direktør

+ Vagner 3 ApS, direktør

+ Vagner Holding ApS, direktør

« Vagner Invest ApS, direktør

 

Eirikur S. Johansson

Eirikur S. Johannsson
Bestyrelsesmedlem siden 20. juni 2006.

PROFIL

Eirikur 5. Johannsson er uddannet økonom og er i dag
Managing Director i Baugur Gruppens Property & Invest-
ments division. Eirikur har en bred erfaring inden for den
finansielle sektor og er tidligere bestyrelsesmedlem i Is-
landsbanki samt Regional Manager for Landsbanki fslands,
Co-Op Manager i KEA, CEO i Kaldbakur hf. (2002-2004) og
CEO i Dagsbrun hf. (2005).

Ledelseserhverv
BESTYRELSESMEDLEM I:
+ A-Holding ehf.

+ Atlas Ejendom A/S

+ Atlas Il A/S

+ Baugur Invest ehf.

e BG Aviation ehf.

e BG Capital ehf.

+ BG Danmark ApS

e BGE Eignarhaldsfélag ehf.
+ BG Equity 1 ehf.

+ BG Fasteignir ehf.

& BG Holding ehf.

+ Glitnir Bank hf.

+ Heir ehf.

. Immo-Croissance Sivac Luxembourg
e Kaldbakur hf.

e Landic Property A/S

e Landic Property hf.

+ Litå ehf.

. Samherji hf.

ØVRIGE HVERV
+ Baugur Group hf., direktør
+ Litå ehf, direktør

CVR-nr: 13 25 5342 Årsrapport 2007

 

 

Direktionen i
Capinordic A/S

   

Lasse Lindblad, adm. direktør

Lasse Lindblad, adm. direktør

Efter en ændring i aktionærsammensætningen i 2004 til-
trådte Lasse Lindblad som administrerende direktør i Ca-
pinordic og stod i spidsen for den efterfølgende omstruktu-
rering af Koncernen.

PROFIL

Lasse Lindblad har en HD i finansiering og regnskab, og
en omfangsrig erhvervserfaring fra den finansielle sek-
tor, bl.a. som tidligere administrerende direktør for Kon-
cernens datterselskab Unitfond AB, der er ”fond i fond”
pensionsforvalter samt administrerende direktør i Samson
Børsmæglerselskab A/S.

Lasse har yderligere været administrerende direktør for en
række virksomheder, bl.a. det børsnoterede BioPorto A/S og
Aqua Wall A/S, der vandt Børsens Gazelle-pris i 2001 for
hurtig vækst.

Ledelseserhverv
BESTYRELSESMEDLEM I:
e DKA Consult A/S

+ Engholm A/S

e+ FMT A/S

Side 80 af 88 sider ;

 

Capinordic A/S

Ledende medarbejdere
i Capinordic A/S

 

Brian Steffensen, Økonomidirektør

 

Katrine Hoff Schlichtkrull, Kommunikations- og IR ansvarlig

CVR-nr: 13 25 53 42 — Årsrapport 2007

 

 

 

 

 

 

Adresseliste og
kontaktpersoner

CAPINORDIC A/S
Strandvejen 58

2900 Hellerup
Danmark

Ti: +45 8816 3000
Fax: +45 8816 3003
info øcapinordic.com
www.capinordic.com

CVR-nr: 13255342
VATnr: DK13255342
Hjemsted: Gentofte

Administrerende direktør Lasse Lindblad

Investor relations, pr og kommunikation:
IR- og kommunikationsansvarlig

Katrine Hoff Schlichtkrull
katrine.hoffæcapinordic.com

Regnskab, administration og bogholderi:
Økonomidirektør Brian Steffensen
brian.steffensen Øcapinordic.com

CAPINORDIC BANK A/S
Strandvejen 58

2900 Hellerup

Danmark

Tlf: +45 8816 3000
Fax: +45 8816 3003
info(QØcapinordicbank.com
www.capinordicbank.dk

CVR-nr: 10904390

VATnr:  DK10904390

Hjemsted: Gentofte

Administrerende direktør Henrik Juul

Side 81 af 88 sider — Capinordic A/S

CVR-nr: 13 25 53 42

 

CAPINORDIC PROPERTY MANAGEMENT A/S
Kongevejen 153

DK-2830 Virum

Danmark

Tif: +45 4358 3200

Fax: +45 4339 6885
www.capinordicpropertymanagement.dk

CVR-nr: 28866410
VATnr: … DK28866410
Hjemsted: Virum

Administrerende direktør Michael Secher

CAPINORDIC ASSET MANAGEMENT AB
Strandvågen 5B

SE-114 51, Stockholm

Sverige

Tlf: +46 (0)8 50 90 07 80

Fax: +46 (0)8 50 90 07 89

info QØcapinordic-am.se
www.capinordic-am.se

Org-nr: 556704-6395
VATnr: SE556704-6395
Hjemsted: Stockholms lån, Stockholm kommun

Verkstållande direktér Joakim Oscarsson

MONETAR PENSIONSFORVALTNING AB
Strandvågen 5B

SE-114 51, Stockholm

Tlf: +46 (0)8 54 58 02 40

Fax: +46 (0)8 66 14 350

Årsrapport 2007

 

 

Org-nr:  556643-6209
VATnr: SE556643-6209
info(ømonetar.se
www.monetar.se

Hjemsted: Stockholms lån, Stockholm kommun

Verkstållande direktår Johan Holmsved

NORDISK FONDSERVICE AB
Storgatan 7A, Umeå

Box 508, 901 10 Umeå
Sverige

Tlf: +46 (0)90 77 38 00
Fax: +46 (0)90 77 88 45
infoæfondservice.se
www.fondservice.se

Org-nr:: 556629-0101
VATnr:  SE556629-0101
Hjemsted: Våsterbottens lån, Umeå

Verkstållande direktår Thomas Fjållstrom

UNITFOND AB
Drottninggatan 13

Box 1206

251 12, Helsingborg
Sverige

Tlf: + 46 (0)42 28 75 20
Fax: + 46 (0)42 24 15 44
info wunitfond.se
www.unitfond.se

Org-nr:  556427-7118
VATnr:  SE556427711801
Hjemsted: Skåne lån, Helsingborg kommune

Verkstållande direktår Thomas Fjållstråm

DANSK O.T.C. FONDSMÆGLERSELSKAB A/S
Horsens Hus

Holmboes Allé 1

8700 Horsens

Danmark

Tlf: +45 7561 2166

Fax: +45 7562 9511

danskotcædanskotc.dk

www.danskotc,dk

CVR-nr: 10 50 86 49
VATnr:  DK10 50 86 49

Hjemsted: Horsens

Administrerende direktør Steen Aabo

Side 82 af 88 sider ; Capinordic A/S

 

STEFFEN RØNN FONDSMÆGLERSELSKAB A/S
Store Kongensgade 81 A1

1264 København K

Danmark

Tlf: +45 5577 7000

Fax: +45 5577 7097

www.sr.dk

CVR-nr: 27460798
VATnr:  DK27460798
Hjemsted: København

Administrerende direktør Steffen Rønn

BIO FUND MANAGEMENT OY
Mikonkatu 4, 3. sal

PO Box 164

00101, Helsinki

Finland

Tlf: +358 925 14 460

Fax: +385 925 144 620
www.biofund.fi

Moms-nr: FI 10886191
VAT nr: FI 10886191-1
Hjemsted: Helsinki

Senior Partner Seppo Måkinen

AKTIE — & VALUTAINVEST APS
Strandvejen 58

Box 69

2900 Hellerup

Danmark

Tlf: +45 3929 25 00

Fax: +45 3929 2503

CVR-nr: 29917116
VATnr:  DK29917116
Hjemsted: Gentofte

Administrerende direktør Lasse Lindblad

CSV INVEST APS
Strandvejen 58

Box 69

2900 Hellerup
Danmark

Tlf: +45 3929 25 00
Fax: +45 3929 2503

CVR-nr: 19029441
VATnr:  DK19029441

Hjemsted: Gentofte

Administrerende direktør Lasse Lindblad

CVR-nr: 13 25 53 42 : Årsrapport 2007

 

 

AKTIEBEHOLDNING

 

 

 

 

 

 

 

 

Navn iatalssrs dt FÅ É Handler (inkl: emissioner) Ultimo 2007
Bestyrelse

Claus Ørskov … 442.950 Q 442.950
Lars Ojjer 0 0 0
Erik Damgaard Nielsen 5.458.200 i 2.668.724 8.126.924
Eirikur S. Jéhannsson Éq… ——— 0 0
Ole Vagner ' 3.950.000 4.815.700 8.765.700
Direktion |

 

 

Lasse Lindblad 5.611.787 1.000.000 ene

   

TEGNINGSOPTIONER
Navn Tegningsoptioner (stk.)

:… Bestyrelse
SE

 

 

 

 

 

 

 

Claus Ørskov 100.000
Lars Ojjer 100.000
Erik Damgaard Nielsen 100.000
Eirikur S. Johannsson 0
Ole Vagner mn Q
Direktion i

Lasse Lindblad 202.250

 

Side 83 af 88 sider — Capinordic A/S — CVR-nr: 13 25 5342 Årsrapport 2007

 

Offentliggjorte selskabsmeddelelser i 2007

2007-12-28 St fi i til $29 i Lov om Værdipapirhande! m.v.

  
 

   

  
  
 

2007-11-20 Kvartalsrapport 3. kvartal 2007

førende forvaltere inden for Life Science

 

2007-11-12

 

 

 
 
  
 

2007-07-23 Prospekterfprospekt medd. prospekt

 

2007-07-13 St

 

2007-07-11

 

2007-06-28 St

2007-06-25. Selskabsmeddelelse, Capinordic A/S erhverver Steffen Rønn Fondsmi

 

 

 

kontant rettet

 

 

 
 
 
 

2007-01-26 Capinordic Fonder AB - tilladelse til drift af fondverksamhet

Side 84 af 88 sider | Capinordic A/S . CVR-nr: 13 25 53 42 | Årsrapport 2007