Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

AARSLEFF

 

 

 

AARSLEFF LEVERER INFRASTRUKTUR
SAMARBEJDE OG SYNERGI
SPECIALISTER I INFRASTRUKTUR
BANEARBEJDER

HS ye le SE NNE UNE RSD rå
INDUSTRIALISERING I RØRTEKNIK
INDUSTRIALISERING I FUNDERING

le SSR VÆRE BAD S TEN AN]

ÅRET I HOVEDTRÆK

(JIAN NÅ1] AN

ÅRET I ANLÆG

FYR TI LU re Es

ÅRET I FUNDERING

Feel dia SUV ET

RSS ADS VISER 33

MAATTE NSSS] TE]

VIDENRESSOURCER

GEDSER USE SAN SETE CS 5 SNEDE FL DR
DIREKTIONENS OG BESTYRELSENS LEDELSESHVERV

LEDELSENS PÅTEGNING
DEN UAFHÆNGIGE REVISORS PÅTEGNING

ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS
REGNSKABSBERETNING

TASK o STEN IHR] 3

BALANCE

PENGESTRØMSOPGØRELSE
EGENKAPITALOPGØRELSE KONCERN

SAY TND NSSS ENDT RRS 0:]
(USS I FSL 3]

NOTER TIL ÅRSRAPPORTEN

HOVED- OG NØGLETAL FOR KONCERNEN I EURO

ADRESSER

/
nen
ære

=="
OSOwWOMmMen w

==
SEE

 

 

 

 

AARSLEFF LEVERER INFRASTRUKTUR
- PROJEKTER OG INDUSTRIALISEREDE PROCESSER

Aarsleff ønsker at bidrage til den bedst mulige infrastruk-
tur, som er en forudsætning for en sund økonomisk udvik-
ling i samfundet. Vi arbejder i Anlæg som generel infra-
strukturentreprenør og har fokus på både ind- og udiand. I
Rørteknik og Fundering fokuserer vi på industrialisering.

INFRASTRUKTUR I IND- OG UDLAND
Aarsleff er generel infrastrukturentreprenør. Aktiviteterne
omfatter anlæg af veje, tunneller, bassiner og lednings-
anlæg. Andre infrastrukturelle kompetencer omfatter
havneanlæg, færgelejer, kystsikring, dæmninger og
offshore-fundamenter. Vi har mere end 40 års erfaring i
arbejdet med byggegruber og underjordiske bygværker og
… har opbygget omfattende geotekniske kompetencer.
Aarsleff er specialist i banearbejde. De mange års
erfaring og kompetencer er alle samlet i Banekonsortiet,
" der foruden moderselskabet består af datterselskaberne
Petri & Haugsted as og Wicotec A/S.

Spunsindfatning, Køge Havn.

ERHVERVS- OG SELSKABSSTYRELSEN |

11 FEB, 2009
AKJ

INDUSTRIALISERING OG OPTIMERING

Gennem alle årene har Aarsleff målrettet stræbt efter at
effektivisere processer. Det betyder, at vi har industriali-
seret en række produkter og ydelser. Det gør sig gældende
for fundering og opgravningsfri rørfornyelse. For begge
områder gælder, at de er omkostningsoptimeret i alle led.

KOMPETENCEFÆLLESSKABER '
Aarsleff har etableret datterselskaber, som er selvstændige |
virksomheder og samtidig en del af Aarsleff-koncernens
samlede kompetencer.

Der er fælles mål i selskaberne om at udnytte de fælles
kompetencer og skabe synergi i forretnings- og produktud-
vikling.

Både nationalt og internationalt arbejder Aarsleff
målrettet på at etablere kompetente og konkurrencedyg-
tige konsortier og samarbejder, der kan byde ind på store
opgaver i ind- og udland.

 

 

 

 

 

 

SAMARBEJDE OG SYNERGI

 

Aarsleff ønsker at være en samarbejdspartner, der er dybt
professionel, engageret, omhyggelig, omkostningsbevidst
og fleksibel.

Vi har opbygget en række specialiserede kompetencer
inden for Anlæg, Fundering og Rørteknik. De er alle en del
af visionen om at levere det bedste produkt.

SAMARBEJDE ER NATURLIGT FOR AARSLEFF

Det er vores erfaring, at det bedste samarbejde opstår, når
kunde, rådgiver og entreprenør sætter sig sammen og løser
en given opgave.

Ud over de faglige kompetencer er samarbejdskonceptet
rodfæstet i den enkelte medarbejder. Det kommer til udtryk
gennem åbenhed, tillid og vilje til professionelt samarbejde
ide enkelte projekter. Aarsleff indgår gerne som en
aktiv sparringspartner i forbindelse med rammeaftaler,
partnering og Offentlige Private Partnerskaber (OPP).

OPTIMERING AF PROJEKTER
Ved komplekse anlægsarbejder kan et samarbejde med
Aarsleff-koncernen nyde fordel af de specialiserede
kompetencer, vi har opbygget gennem mange år. Vi har
samlet et hold af højt kvalificerede medarbejdere, der
har særlig ekspertise i at udvikle og planlægge optimale
projekter. Vi kan bidrage med rådgivning og optimering
allerede i projekteringsfasen.

Vi vil skabe succes i hvert enkelt projekt. Et vigtigt
redskab er vores projektledelse, der er præget af åbenhed
og en fleksibel indstilling til at nå det bedste resultat.

VIRKSOMHEDSPROFIL

Fundamenter til
Horns Rev 2.

SYNERGI GIVER RESULTATER

Aarsleff ønsker at udnytte synergien mellem de speciali-
serede produkter og selskaberne i koncernen. Den daglige
indsats, hvor medarbejdere deler viden og samarbejder på
tværs af organisatoriske skel, udvikler bedre løsninger. Det
skaber en åbenhed og villighed i kommunikationen internt
og eksternt. En åben dialog fremmer innovation og initiativ
- alt sammen forudsætninger for en sund og fremadrettet
produktudvikling.

EN FÆLLES ENTREPRENØRKULTUR

Vi er sammenknyttet af en fælles entreprenørkultur, der er
formuleret gennem et praktisk værdisæt. Aarsleff-kulturen
er solid og jordbunden.

Vier kendetegnet ved at holde ord, og vieren troværdig
partner i alle situationer, Vi leverer til tiden og som aftalt.
Vores fleksible projektorganisation gør det muligt at
tilpasse arbejdet til de fleste forudsete og uforudsete
situationer.

MEDARBEJDERNE ER FUNDAMENTET
Aarsleff er kendetegnet ved dygtige, fleksible, omhyggelige
og initiativrige medarbejdere, Det er de værdier, vi ønsker
skal karakterisere samarbejder på et professionelt niveau.
Det gælder både i de små detaljer og på de store linjer.

Det opnår vi ved at stole på den enkelte medarbejder og
gennem vores projektorganisation, der sætter det bedste
hold til de konkrete opgaver,

 

 

 

 

 

  
          

 

rr adr stakit skere stolede rasdan ls

 

NY HAVMØLLEPARK PÅ RØDSAND

Tsamarbejde med tyske Bilfinger Berger AE

har Aarslelf indgået kontrakt med EON: ;

Sverige AB på udførelse af fundamenterne til
Rødsand 2 Havmøllepark.

Kontrakter består af fremstilling ol
dnstallering af 90 betonfundamehter hver
med en vægt på cirka 1.300 tons: Funda-
menterne udføres som betonsænkekasser
med ballast og skal placeres på havbunden i
5-12 meters dybde.

Kontrakten har en værdi af cirka 600 mil-
lioner kroner.

installeret af Aarsleff i samarbejde med tyske
Bilfinger Berger AG. Fundamenterne består

 

 

 

 

 

og Køge Jorddepot er ved at være klar til at

 

 

 

… SPECIALISTER I

ii

 

Aarsleff arbejder som generel infrastrukturentreprenør.

Vi er specialister i jerd- og anlægsarbejder, underjordiske
bygværker og vandbygningsarbejder. Inden for alle tre
områder har vi mange års erfaring fra såvel store som små
projekter. Alle tre områder er dybt forankret i vores fælles
entreprenørkultur.

JORD- OG ANLÆGSARBEJDER

Aarsleff har særlige kvalifikationer til at bygge veje, tunnel-
ler, gasledninger og store kloakledninger. Vi har også opar-

bejdet specialviden på at bygge kommunikationsledninger

og højspændingsledninger.

VANDBYGNINGSARBEJDER

I mere end 40 år har Aarsleff udviklet kompetencer og
udstyr til at bygge havneanlæg, færgelejer, kystsikring,
dæmninger og offshore-fundamenter. Vi udfører også en
række specialopgaver som fjordkrydsninger og uddyb-
ningsarbejder.

UNDERJORDISKE BYGVÆRKER

Siden 1960'erne har Aarsleff arbejdet med byggegruber og
underjordiske bygværker. Vi håndterer store, komplekse
opgaver, hvor der kræves unik specialviden inden for geo-

VIRKSOMHEDSPROFIL

INFRASTRUKTUR

 

 

Projekt Kulturhavn
Kronborg.

teknik. De underjordiske bygværker omfatter betonarbejder
i forbindelse med tunneller, bassinanlæg og p-kældre.

GEOTEKNISKE SPECIALER OG UDSTYR

De geotekniske udfordringer har Aarsleff udmøntet ien
række særlige kompetencer. Vi håndterer eksempelvis
grundvandssænkning, vandret boring, lodret boring og
etablering af jordankre. Det kræver veluddannede medar-
bejdere med mange års erfaring og specialmaskiner, der er
tilpasset de varierede forhold.

SYNERGI OG VIRKSOMHEDSKULTUR

Aarsleff har mange års erfaring i at opbygge specialkom-
petencer til et konkret infrastrukturelt område. Vi har en
virksomhedskultur, hvor initiativ og omstilling er en del af
hverdagen. Vores organisation er fleksibel, og kompetencer
anvendes på tværs i koncernen.

Der er et naturligt tæt samarbejde mellem moderselska-
bet og datterselskaberne Petri & Haugsted as, Wicotec A/S,
Dan Jord A/S og Brødrene Hedegaard A/5.

I fællesskab håndterer vi de store prestigefyldte opga-
ver, men er i høj grad også fokuseret på at løse mindre og
mellemstore opgaver effektivt og omkostningsbevidst for
eksempel i form af drifts- og servicekontrakter.

 

   
   

sd HD lie ——rt READER tro" SME RDS RRS HENDES...

ER Rg ANØN SI yt

 
  

PROJEKT KULTURHAVN KRONEORG
: Kronborg og Helsingør Havn er i forvandling.
Fra at være præget af værftsindustri skal
området være et kulturcentrum.

KO PTO H

 

 

 

 

BANEARBEJDER

 

 

På banearbejder har Aarsleff i mange år bidraget med
en række løsninger. Med etableringen af Banekonsortiet
har Aarsleff taget konsekvensen af de kommende års

store udfordringer på området. Her er alle kompetencer
fra Aarsleff og datterselskaberne Petri & Haugsted as og
Wicotec A/S samlet i et konsortiesamarbejde rettet mod det
voksende marked på baneområdet.

ET STORT MARKEDSPOTENTIALE

Der forestår et stort og ambitiøst fornyelses- og renove-
ringsarbejde på det danske banesystem. Den politiske ambi-
tion er at forny banesystemet, så Danmark er forberedt på
endnu mere trafik, endnu højere hastigheder og forøget
sikkerhed.

FREMTIDENS UDFORDRINGER
Baneopgaverne er en spændende faglig udfordring, der
kalder på et bredt spektrum af kompetencer fra arbejde
med spor, broer, kørestrøm, stærkstrøm, fjernbetjening og
generel sikring.

Aarsleff har udbygget specialkompetencerne på
området trods svingende efterspørgsel ide seneste år, Med
Banekonsortiet og sammenlægning af tre selskabers refe-

VIRKSOMHEDSPROFIL

Ombygning af opstillings-
spor, København.

rencer og erfaringer kan Aarsleff sætte et meget konkur-
rencedygtigt team til de kommende udfordringer.

FREMTIDENS ORGANISERING
Fremtidens opgaver inden for nyanlæg, renoveringsarbej-
der og vedligeholdelse skal løses i et tæt samarbejde.

I Banekonsortiet sikrer Aarsleff, at viden udveksles på
tværs af selskaberne. Vi har et præcist overblik over alle
medarbejderressourcer og kompetencer samt hvilket mate-
riel, der kan anvendes på de konkrete opgaver. Vi ønsker at
sikre, at de dyre specialmaskiner udnyttes bedst muligt og
med mindst mulige gener for togrejsende.

UDDANNELSE OG INFORMATION I TOP
At arbejde med infrastruktur på skinner stiller store krav
til medarbejdernes kvalifikationer og videndeling. Hos
Aarsleff investeres der mange ressourcer i at etablere
den fornødne uddannelse hos de enkelte medarbejdere i
Banekonsortiet.

Den målrettede organisering i Banekonsortiet er udtryk
for det fokus, Aarsleff har på at skabe synergi mellem de
mange specialkompetencer i koncernen.

 

 

 

 

 

 

GLIMT FRA ÅRET Kun REE enknste eee

LFS STETER > ne: re Er ES NE

bd

 

 

 

 

ns 2 z ma z
TTOTTETITT DANERGITSUTTIET, "SUTITSTETSTEETT

udførte sporombygningen på Kystbanen, er
rykket vestpå og har i 2008 renoveret stræk-
ningen mellem Skanderborg og Århus.

Det kræver minutiøs planlægning døgnet

” 8

 

 

 

 

 

 

 

 

 

10

 

INTERNATIONALE AKTIVITETER

 

Aarsleff er en international virksomhed, som er organiseret

med udenlandske datterselskaber. Som en del af Aarsleff-
koncernen er det enkelte selskab tæt knyttet til alle koncer-
nens kompetencer, Det betyder, at et nationalt samarbejde
med et Aarsleff-datterselskab også er et samarbejde med
en international koncern.

SYNERGI PÅ TVÆRS AF LANDEGRÆNSER

Vi bruger vores erfaringer fra det danske hjemmemarked

til at styrke og konsolidere os på de udenlandske markeder.

Gennem vores datterselskaber opbygger vi et solidt funda-

ment, der trækker på erfaringerne på tværs af landegrænser.
Vi stræber efter at opbygge en ensartet og international

projektkultur. Et redskab til at sikre dette er en omfattende

indsats med træning og uddannelse af lokal arbejdskraft.

VERDEN ER VORES MARKED

Aarsleff ser verden som sin arbejdsplads. Vi prioriterer
særligt landene omkring Østersøen, hvor vi har etableret
datterselskaber.

Herudover vil vi være til stede rundt om i verden og
engageret i særlige kontrakter. Aarsleff er forberedt til
fortsat at udbygge samarbejdet med danske og udenland-
ske partnere.

VIRKSOMHEDSPROFIL

Krydstogtskaj, St. Maarten,
Caribien.

INTERNATIONALE PARTNERSKABER
Aarsleff indgår i internationale partnerskaber, hvor vi både
deltager i totalentrepriser og optræder som specialentrepre-
nør på særlige projekter. Vi indgår i omfattende og profes-
sionelle konsortier med danske og udenlandske samarbejds-
partnere.

Det er tydeligt, at der er et stort udbytte af samarbejdet
på tværs af landegrænserne i internationale partnerskaber
og konsortier.

EN SØLID SAMARBEJDSPARTNER
Aarsleff-kulturen bygger på professionalisme, initiativ og
korte beslutningsveje. Det kendetegner vores projektledere,
vores medarbejdere og den måde, vi organiserer os på -
både nationalt og internationalt. Vi er en solid samarbejds-
partner, der gennemfører projekter professionelt, uanset
hvor i verden det foregår.

Skønt kulturelle og regionale forskelle er der en entydig
holdning til professionel entreprenørvirksomhed og en
vilje til at udnytte de forretningsmæssige muligheder for
synergi, der ligger i det internationale marked.

Aarsleff arbejder målrettet på at etablere kompetente
og konkurrencedygtige konsortier og samarbejder, der kan
byde ind på store internationale opgaver.

 

 

 

  

INTERNATIONALE AKTIVITETER

 

 

 

MUUGA HAVN I TALLINN SKAL UDBYGGES

T Estlands hovedstad Tallinn er Aarsleff
begyndt på udbygningen af containerter-
minalen i Muuga Havn. Havnen i Tallinn er
blandt de største ved Østersøen og består
af flere havne, hvoraf Muuga er den absolut
største.

Udbygningen er en del af en større plan
for Muuga Havn og består i udførelse af nye
kajanlæg, indpumpning af sand og uddyb-
ningsarbejder. Kontrakten skal udføres i
samarbejde med danske Rohde Nielsen A/S
og estiske KMG Inseneriehituse AS. Aarsleff
skal etablere 800 løbende meter ny kajvæg og
udføre stensætningsarbejderne, mens part-
nerne udfører henholdsvis sandindpumpning
og uddybning samt betonarbejder.

Den samlede kontraktsum er på 430 mil-
ligner kroner, hvoraf Aarsleffs andel er på 200

millioner kroner. i:

i Rent og sundt drikkevand. Mindre forurening.
"af floder og Østersøen. Det er resultatet, efter
tat Aarsleff har leveret både et nyt drikke-
vandsanlæg åg etnyt spildevandsanlæg til de
knap 40.000 beboere i Rezekne i Letland.
Aarsleff har succes i Letland og travlt med
opgaver inden for miljø, vandforsyning og

er RETTE DTT LYT) PUTS"

Kontrakten til en værdi af 350 millioner

  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
  
 
 
 
 
 
   

 

 

lg

 

INDUSTRIALISERING I RØRTEKNIK

 

Aarsleff er blandt de førende i verden inden for opgrav-

ningsfri rørfornyelse. I over 25 år har vi opbygget special-
viden og videreudviklet den opgravningsfri rørfornyelses-
metode, hvor grundprincippet er at lægge en ny foring ind i
eksisterende rør og ledninger.

Metoden omfatter både vandrette rør i jorden og lod-
rette rør i bygninger, Vi fornyr blandt andet spildevandsled-
ninger, drikkevandsledninger, industrielle procesledninger,
lodrette ledninger og kanaler i bygninger samt brønde.

METØODEUDVIKLING

Aarsleff udvikler løbende ny teknologi og anlæg, der bruger
et minimum af plads og skaber mindst mulige gener i trafik-
ken og for borgerne.

Ud over tv-biler til inspektion og dokumentation anven-
der vi specialbyggede anlæg, som er små rullende fabrikker.
De mobile enheder kan anvendes uafhængigt af anlæggets
placering. Dette gør det muligt for Aarsleff at tilbyde total-
løsninger og installere komplette nye foringer og over-
gangsprofiler på steder, der normalt er ufremkommelige
såsom smalle baggårde, togperroner og kældre.

PRODUKTUDVIKLING

Alle materialer produceres på egen fabrik i Hasselager,
og Aarsleffs laboratorium foretager løbende kontrol af de

VIRKSOMHEDSPROFIL

 

 

Strømpeforing, Århus.

produkter, der anvendes. Udvikling af nye materialer og
teknologier varetages og testes af kompetente medarbej-
dere. Gennemførte fornyelser kontrolleres og dokumente-
res ligeledes løbende af laboratoriet.

KVALITETSSIKRING

Aarsleff er at finde i front, når det gælder om at øge kravene
til leverandørens kvalitet. Derfor er Aarsleff i Danmark
blandt andet tilsluttet DTVK-ordningen for tv-inspek-

tion, Kontrolordningen for ledningsrenovering og ISO-
certificeringer for både kvalitet og miljø.

Den omfattende kvalitetssikring er ligeledes afspejlet
ilaboratorieundersøgelser og test af opgravede rør. Vi
forventer en levetid på minimum 100 år på en Aarsleff
strømperenovering.

INDUSTRIALISERING I RØRTEKNIK

Den konstante udvikling af metode, produkt og kvalitet har
skabt et højindustrialiseret produkt baseret på en fornuftig
økonomi.

Gevinsten ved industrialiseringen i Rørteknik er et kva-
litetsprodukt med lave omkostninger og en høj fælles stan-
dard i ind- og udland. En udvikling, der styrkes i synergi-
processer mellem afdelinger, datterselskaber og gennem
den fælles eksportorganisation i Danmark.

 

 

 

 

  
 
 
   

INDUSTRIALISERING I RØRTEKNIK

 

NY HÆRDEMETODE TIL STRØMPEFØRING
På et strømpeforingsprojekt i Århus har
Aarsleff for første gang anvendt en ny, egen-

  
  
   
 
   
 
   
   

'Oornyelse af SLØrTE V
dimensioner på op til tre meter i diameter.
Alene i Moskva-området, hvor fabrikken

førmspsrssr ss emner emne rets entr]

 
 

 

 

ETEE Førstykkerne hejses med Og skaber met Tree
den defekte ledning.

FØRSTE STRØMPEFORING I LETLAND

srmkomsmelsik ig od Kontrakten til 80
millioner kroner vedrører-fornyelse af 13 kilo-

… HISTET Rrenrerttrrirrer tirovedstæderr Roe oser

 

 

14

 

 

 

 

Aarsleff er i dag den førende og trendsættende specialen-

treprenør i Nordeuropa inden for fremstilling og ramning
af betonpæle, etablering af komplette byggegruber samt
installering af spunsjern. Den position ønsker vi at fast-
holde og udvikle yderligere.

Aarsleff arbejder målrettet på at industrialisere og
standardisere en række funderingsprodukter. Det gælder
fremstilling og ramning af betonpæle samt installering af
spunsjern.

EGENPRODUKTION AF PÆLE
Som et led i industrialiseringen satser Aarsleff på en
ensartet og kvalitetssikret pæleproduktion. Det er på den
baggrund, vi har etableret egne pælefabrikker i Danmark,
England, Polen og Sverige.

Vi arbejder kontinuerligt på at effektivisere processer og
omkostningsminimere produktionen.

INDUSTRIALISERING TIL LANDS

På land har vi specialiseret os i at løse opgaver inden for
pæle- og spunsfundering. Arbejdsområdet er Nordeuropa,
og her er jordbundsforholdene meget varierede og stiller
store krav til konkrete tilpasninger. De mange års erfarin-
ger gør os i stand til at levere et industrialiseret produkt,
der samtidig er fleksibelt og kan tilpasses de konkrete
forhold. Vi udfører også en række funderingsarbejder i
forbindelse med vindmøllefundamenter.

VIRKSOMHEDSPROFIL

 

 

INDUSTRIALISERING I FUNDERING

 

Pælefundering, Z-huset,
Århus Havn.

INDUSTRIALISERING TIL VANDS

Vi har en bred vifte af erfaringer i forbindelse med mange
års havneprojekter og broprojekter i Danmark og udland.
Vores ekspertise omfatter spunsarbejde, der ofte udføres
under meget vanskelige og varierede vejrforhold.

MASKINER TIL ENHVER LEJLIGHED
Vi ser det som et vigtigt konkurrenceparameter at kunne
tilbyde en stor og fleksibel maskinpark. Vi bestræber os på
at omsætte vores erfaringer i udvikling af nye metoder og
nyt udstyr. Derfor har vi afsat mange tekniske ressourcer til
løbende at tilpasse den store maskinpark.

Det er vigtigt for os at udføre vores arbejde med så
få støj- og vibrationsgener som muligt af hensyn til det
omkringliggende miljø.

SAMARBEJDE OG SYNERGI

Industrialisering er standardiserede produkter, der anven-
des på tværs af Aarsleff-koncernen. Det primære marked er
fortsat Nordeuropa, og her er Danmark, Tyskland, England,
Polen og Sverige de vigtigste. I disse lande er vi repræsente-
ret med egne datterselskaber.

INDUSTRIALISERING OG FLEKSIBILITET

Aarsleff tilbyder både et højindustrialiseret produkt og
skræddersyede løsninger på specielle funderingsopgaver.
Det afgørende for os er at kunne levere det rigtige produkt
til den rigtige pris og kvalitet.

 

 

 

AUTIT

 

 

 

ø

GLIMT FRA ARET

 

 

 

16

 

 

 

 

 

 

HOVED- OG NØGLETAL FOR KONCERNEN

19

 

 

 

 

(tkr.) 2003/2004 2004/2005 2005/2006 2006/2007 2007/2008
Resultatopgørelse

Nettoomsætning 2.957,704 3.416.024 3.781.589 4.288.556 5.327.435
Heraf udført i udlandet 965.044 1.296.020 1.413.949 1.555.906 1.596.572
Resultat af primær drift 69.806 66.790 113.967 175.700 288.695
Resultat før renter 78.817 69.134 127.120 186.122 301.101
Finansielle poster, netto -10.660 -9.379 -16.914 806 -21.009
Resultat før skat 68.157 59.755 110.206 186.928 280.092
Årets resultat 42.769 44.730 92.705 148.031 210.250
Balance

Langfristede aktiver 763.604 841.718 1.006.813 1.059.941 1.248.188
Kortfristede aktiver 1.095.169 1.151.203 1.433.212 1.666.622 1.967.146
Aktiver i alt 1.858.773 1.992,921 2.440.025 2.726.563 3.215.334
Egenkapital 772.160 825.399 912.140 1.049.979 1.251.639
Langfristede forpligtelser 239.025 214.618 315.206 362.530 398.941
Kortfristede forpligtelser 847.588 952.904 1.212.679 1.314.054 1.564.754
Egenkapital og forpligtelser i alt 1.858.773 1.992.921 2.440.025 2.726.563 3.215.334
Pengestrømsopgørelse

Pengestrømme fra driftsaktiviteter 129.046 154,763 117.690 239.853 390.212
Pengestrømme fra investeringsaktiviteter -150.666 -128.128 -282.232 -171.653 -316.688
Heraf til investering i materielle aktiver, netto -144.582 -179.880 -223.468 -166.903 -308.496
Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter -28.517 -41.770 78.659 -12.335 -17.261
Årets ændring i likviditeten -50.137 -15.135 -85.883 55,865 56.263
Nøgletal

Bruttomargin, % 11,8 11,5 12,0 12,7 13,8
Overskudsgrad (EBIT-margin), % 2,4 2,0 3,0 4,1 5,4
Resultatgrad (før skat-margin), % 2,3 1,7 2,9 4,4 5,3
Afkast af investeret kapital (ROIC), % 7,4 6,6 9,7 13,1 19,9
Egenkapitalforrentning (ROE), % 5,7 5,6 10,7 15,1 18,3
Egenkapitalandel, % 41,5 41,4 37,4 38,5 38,9
Resultat pr. aktie (EPS), kr. 20,98 21,78 44,80 71,54 101,76
Udbytte pr. aktie, kr. 2,40 2,40 4,80 4,80 4,80
Antal medarbejdere 2.271 2.373 2.670 2.839 3.181

 

Koncernens nøgletal er beregnet i overensstemmelse med ”Den Danske Finansanalytikerforenings Anbefalinger og Nøgletal 2005”. Nøgletalsdefinitioner er vist på side 55.

Hoved- og nøgletal for 2004/2005, 2005/2006, 2006/2007 og 2007/2008 er udarbejdet i overensstemmelse med IFRS. Sammenligningstallene for 2003/2004 er ikke tilpasset
den ændrede regnskabspraksis, men udarbejdet i henhold til den hidtidige regnskabspraksis efter årsregnskabsloven og danske regnskabsvejledninger.

 

 

 

 

 

ÅRET I HOVEDTRÆK

 

 

Koncernresultatet for regnskabsåret 2007/2008 blev
et overskud på 280 mio før skat mod 187 mio året før.
Resultatforventningen var 170 mio ved regnskabsårets
start og er blevet justeret gennem året. Årsagen er høj
aktivitet gennem den milde vinter samt en lavere realiseret
risiko end forventet på enkeltstående opgaver. Resultatet
anses for at være ekstraordinært højt.

Den seneste meddelelse om forventning til årsresultatet
blev offentliggjort i november 2008 og lød på 280 mio.

Omsætningen udgør 5.327 mio mød 4.289 mio i sidste
regnskabsår. Den indenlandske omsætning blev 36 % højere
end sidste regnskabsår og udgør 3.730 mio. Den udenland-
ske omsætning udgør 1.597 mio og er på niveau med sidste
regnskabsår.

LEDELSESBERETNING

Spunsindfatningen i havne-

bassinet på Køge Havn er

  

afsluttet, og Køge Jorddepot
er ved at være klar til at
modtage let forurenet jord til
deponering i det indvundne

havneareal.

Årets resultat efter skat er 210 mio.

Pengestrømme fra drift fratrukket investeringer udgør
et positivt likviditetsflow på 74 mio. De samlede investerin-
ger udgjorde 317 mio.

Anlæg bidrager med 167 mio før renter mod 85 mio
sidste regnskabsår. Rørteknik bidrager med 4 mio før renter
mod 14 mio sidste regnskabsår. Fundering bidrager med
130 mio før renter mod 87 mio sidste regnskabsår.

Resultatgraden i koncernen er 5,3 % mod 4,4 % sidste
regnskabsår.

Bestyrelsen indstiller, at udbyttet fastsættes uændret til
4,80 kr. pr. aktie svarende til 11 mio.

Antallet af heltidsbeskæftigede udgør 3.181 mod 2.839
sidste år.

 

 

 

FREMTIDEN

 

I det nye regnskabsår forventes et resultat før skat på

200 mio og et lidt lavere aktivitetsniveau. Dette svarer til
de foreløbige forventninger anført i fondsbørsmeddel-
else udsendt 9. oktober 2008. Såfremt den internationale
finanskrise udvikler sig yderligere og mod forventning
påvirker de offentlige investeringer negativt, kan det
samlede resultat blive påvirket heraf i anden halvdel af
regnskabsåret.

Der er budgetteret med investeringer for 325 mio.
Ordrebeholdningen er ved indgangen til det nye regn-
skabsår større end på tilsvarende tidspunkt året før, men
med en længere tidshorisont.

Efter et par års højkonjunktur på det danske bygge- og
anlægsmarked indtrådte en afmatning. Herudover har
finanskrisen i efteråret 2008 påvirket vores aktivitets-
niveau negativt - især inden for boligbyggeri og privat-
finansierede anlægsinvesteringer. Aarsleff er imidlertid
overvejende afhængig af offentlige investeringer, og krisen
antages derfor at få en mere begrænset indvirkning på
aktivitetsniveauet. Dog udgør England en undtagelse, fordi
krisens virkninger har været større, og driften antages at
blive underskudsgivende.

En del af den ledige kapacitet fra byggebranchen i
Danmark vil søge over i anlægsmarkedet og sammen med
den almindelige afmatning bevirke en øget konkurrence.

Når det gælder anlægsprojekter, opereres der ud fra
en politik om selektiv ordreerhvervelse med fokus på de
områder, hvor indtjeningsmuligheden står i forhold til risi-
koen og indsatsen. Der arbejdes videre på de indre linjer for
at sikre den professionelle gennemførelse af hvert enkelt

el

Aarsleffs funde-
ringsmetode med
præfabrikerede
Jernbetonpæle
vinder stadig større
indpas i Tyskland.
Her rammes knap
3.000 pæle i et nyt
erhvervsområde i
Nordtyskland.

projekt. Samarbejdet mellem sektioner, afdelinger og de
enkelte selskaber videreføres med henblik på at kunne gen-
nemføre større sammensatte anlægsprojekter med de mest
betydelige projektdele som egenproduktion.

På rørfornyelsesområdet vil vi koncentrere os om den
fremtidige udvikling i Europa. Vi vil arbejde videre og øge
indsatsen inden for markeds- og produktudvikling og
løbende arbejde med at indarbejde ny teknik i installations-
processen.

Fundering vil fortsat udbygge de ledende markedspo-
sitioner og udnytte markedspotentialerne på de primære
markeder, som er Danmark, England, Tyskland, Polen og
Sverige. Inden for de geotekniske specialer vil vi øge vores
udviklingsaktiviteter, og vi vil fortsætte med at standardi-
sere og effektivisere industriel fremstilling af pæle.

Vi vil fortsat sikre trivsel og personlig udvikling i en lige-
frem og åben kultur, hvor vores medarbejdere har frihed,
tager ansvar og viser respekt. Vi fortsætter i næste regn-
skabsår arbejdet med at opnå arbejdsmiljøcertificering.

Kapitalisering og udbyttepolitik

Med udgangspunkt i de forholdsvis store investeringer i de
specialiserede segmenter samt i vækstmål er der besluttet
en længerevarende udbyttepolitik. Den er et fast udbytte på
4,80 kr. pr. 20-kroners aktie. Baggrunden for dette er ønsket
om at kunne finansiere vores vækst, samtidig med at vi
opretholder en egenkapitalandel på 40-45 %. Såfremt væk-
sten over en periode ikke kan foregå på en lønsom måde, vil
investeringstakten blive ændret. Samtidig vil udbytte- og
aktieopkøbspolitikken blive taget op til overvejelse.

 

 

 

ÅRET I ANLÆG

 

 

Segmentresultatet er 167 mio før renter eller 5,1 % af omsætningen. Omsætningen steg
med 24 % til 3.306 mio, og resultatet er ekstraordinært højt

Det primære beskæftigelsesområde i Anlæg er at etablere
og vedligeholde samfundets infrastruktur. Danmark og
området omkring Malmø er udgangspunktet og det største
marked for de generelle aktiviteter. I det øvrige udland
erhverves ordrer ud fra en mere selektiv politik og inden for
mere specialiserede aktiviteter.

Aktiviteten blev noget større end forventet ved regn-
skabsårets start som følge af en mild vinter og et stabilt
marked på de områder, hvor vi har en god platform.
Desuden har der været en god ordresammensætning, og en
del af de risici, som er indkalkuleret i kontraktpriserne, er
ikke realiseret i normalt omfang.

Det er gennem året lykkedes at øge antallet af kontrak-
ter, som indeholder kombinationer af flere af Aarsleffs
discipliner. Dermed er centrale og risikofyldte projektdele
på store anlægsprojekter udført som egenproduktion, og vi
ser en fortsat tendens til, at kunderne ønsker komplicerede
sammensatte projekter udført i én kontrakt.

Projektudvikling & Design, som er Aarsleffs afdeling
for projektering af specialgeotekniske konstruktioner,
spiller en vigtig rolle i det stigende antal kontrakter, som
åbner mulighed for, at entreprenøren kan komme med
egne forslag til færdige konstruktioner, udførelsesmetoder
og interimskonstruktioner. Vi har stadigt søgt beskæfti-
gelse på sådanne projekter, hvor vi involveres på et tidligt
tidspunkt og derved kan bidrage med en større værdi til
projektet. Fx i forbindelse med ombygning af Københavns
Hovedbanegård, afløbsanlæg i Odense, spildevandsanlæg i
Århus, forskellige offshore vindmøllefundamenter, arbejder
i forbindelse med Projekt Kulturhavn Kronborg og et større
industrianlæg i Kalundborg.

I udlandet har vi aktiviteter i form af havneanlæg på St.
Maarten i Caribien, vejanlæg i Tanzania og vandbehand-
lingsanlæg i Nicaragua og Sri Lanka.

Datterselskaber

Petri & Haugsted as har specialiseret sig inden for kabel-
arbejder og kommunikationsledninger og har i løbet af
regnskabsåret iværksat et effektiviseringsarbejde for at

LEDELSESBERETNING

 

forbedre sin gode position. Der har været høj beskæftigelse
inden for servicearbejder i forbindelse med banetekniske
arbejder, som er foregået i tæt samarbejde med Wicotec
A/S og moderselskabet. Resultatet har været bedre end
forventet.

Wicotec A/S udfører tekniske installationer herunder el,
vvs og ventilation samt teknisk service, ledningsarbejder og
fjernvarmeinstallationer. Sammen med datterselskaberne
E. Klink A/S og Danklima A/S er i årets løb gennemført et
stigende antal teknikentrepriser. På stærkstrømssiden er
der sket en udbygning af arbejdet med kørestrømsanlæg
i forbindelse med banearbejder. Resultatet er bedre end
forventet.

Dan Jord A/S beskæftiger sig med anlægsopgaver,
brolægning, etablering af sportsanlæg, herunder golfbaner
samt servicearbejder. Resultatet af driften er væsentligt
bedre end forventet og yderligere forbedret som følge afen
avance ved salg af et grundareal.

Brødrene Hedegaard A/S, som blev tilkøbt 1. marts
2008, er beskæftiget med driftsopgaver for Københavns
Lufthavne. Selskabet har lang tids erfaring fra service- og
driftsopgaver og vil fremover tillige interessere sig for til-
svarende opgaver uden for lufthavnen. Driftsresultatet har
indfriet forventningerne.

I Sverige har driften givet et underskud som følge af ned-
skrivning på et tidligere udført havneprojekt. Aktiviteterne i
selskabets primære markedsområde ved Malmø er forløbet
tilfredsstillende.

Fremtiden

Idet nye regnskabsår forventes et lavere aktivitetsniveau
og et resultat før renter på 4 % af omsætningen påvirket af
en forventning om øget konkurrence.

Det forventede resultat før renter på 4 % af omsætnin-
gen svarer til den langsigtede forventning. Den langsigtede
omsætningsudvikling vil i høj grad følge konjunkturerne
og markedsmulighederne samt specielle trends inden for
underliggende aktiviteter.

 

 

23

Det trafikerede Nørreport-
kryds i Århus er under ombyg-
ning. Krydset bliver adgangen
til den helt nye bydel på Århus'
gamle Nordhavn.

 

I centrum af Vejle har datter-
selskabet Dan Jord A/S udført
nye granitbelægninger og en

ny rundkørsel med granit-
blokke med lys- og vandkunst.

 

 

 

 

24

ÅRET I RØRTEKNIK

Segmentresultatet er et overskud på 4 mio før renter. Det er påvirket af sagsomkostninger
og forlig i forbindelse med en retssag mod en tidligere licensgiver | USA. Desuden har driften

iSverige været underskudsgivende

Omsætningen blev 862 mio mod 771 mio i sidste regn-
skabsår.

IDanmark har det kommunale marked og markedet
inden for bolig- og industrisegmentet samlet set udviklet
sig som forventet. Der er indgået en række nye kommu-
nale flerårige rammeaftaler, og disse har gjort det muligt
at opnå de rationaliseringsgevinster, der ligger i at kunne
planlægge og udføre et større samlet volumen over et læn-
gere tidsforløb. Vi har nu arbejdet med sådanne arbejder
gennem længere tid. Erfaringerne viser, at de forudsatte
besparelser har kunnet effektueres med gevinster til både
entreprenøren og kunden. Erkendelsen af et vedligehold-
elsesefterslæb er stigende, og ide kommende år består
opgaven i at udbrede opmærksomheden til også at omfatte
de privatejede ledninger.

På fabrikken i Hasselager er der i løbet af regnskabsåret
videreudviklet og testet nye metoder til materialesammen-
sætning og udhærdning. Råvarerne til strømpefremstilling
er produkter, som udvindes af olie, og priserne steg mærk-
bart i en periode hen over sommeren med en belastning af
økonomien til følge

De tidligere omtalte retssager, som er anlagt af
Insituform Technologies, Inc. (ITI) ved retten i Memphis, er
forligt med en betaling fra Aarsleff til ITI på 8,5 mio USD.
Dermed kan vi uden indsigelser anvende de metoder og
den knowhow, vi har benyttet og videreudviklet gennem
de seneste mange år. Aarsleff har fortsat sammen med ITI
et 50/50 fællesejet datterselskab i Tyskland. Desuden har
Aarsleff med 25 % og ITI med 75 % en fællesejet fabrik til
fremstilling af halvfabrikata i England.

Ide baltiske lande fortsatte aktiviteterne vedrørende
anlæg af mindre spildevandsbehandlingsanlæg og
vandbehandlingsanlæg, og der blev i september skrevet

kontrakt på et betydeligt strømperenoveringsprojekt i Riga.

Opmærksomheden på at løse miljøproblemer i forbindelse
med forældede kloaksystemer i Baltikum er stigende. I Sri

LEDELSESBERETNING

 

Lanka er desuden indgået kontrakt på udførelse af et større
vandrensningsanlæg.

Datterselskaber

Selskabet i Sverige har haft en skuffende og utilfredsstil-
lende drift. Et generationsskifte har fundet sted i ledel-

sen, og en omstrukturering er gennemført således, at et
tidligere tilkøbt datterselskab nu er integreret i den øvrige
aktivitet. Selskabet har givet underskud, men det forventes,
at der vil være en mere normal og overskudsgivende drift i
det nye år.

I Finland har det igen været et godt år blandt andet
på grund af større enkeltstående renoveringsprojekter i
Helsinki.

Det polske datterselskab er fortsat i omstilling til store
ledningsfornyelsesprojekter, som indeholder komplette
ydelser. Det drejer sig overvejende om EU-finansierede pro-
jekter. Resultatet er i underkanten af det forventede.

IRT i Tyskland (50 % ejet) har haft en mindre omsæt-
ningsfremgang. Markedet er præget af mange aktører og
øget konkurrence. Resultatet er under det forventede.

I Italien er aktiviteterne i vækst, men endnu ikke nok
til at skabe et tilfredsstillende resultat. På Taiwan har der
været et mindre underskud, og i Rusland har aktiviteten
indfriet forventningerne.

Fremtiden
Rørteknik budgetterer med fortsat vækst på niveau med
væksten i 2007/2008 ved aktiv markedsføringsindsats i
Danmark og på de europæiske markeder. Resultatet før
renter forventes at udgøre 3 % af omsætningen i næste
regnskabsår og forventes inden for en kortere årrække at
nå et niveau på 5 %.

På længere sigt forventes en omsætningsudvikling på
5-10 % pr. år.

Opgravningsfri rørfornyelse
gør en ellers uoverskuelig
opgave mulig at løse. På knap
en uge blev en utæt Ø1.000
millimeter kloakledning langs
Odense Å fornyet.

 

 

 

25

 

 

 

26

 

ÅRET I FUNDERING

Segmentresultatet er 130 mio før renter eller 11,2 % af omsætningen. Omsætningen steg
med 37 %, og resultatet er ekstraordinært højt

 

Omsætningen steg til 1.159 mio, hvilket er noget mere end
forventet ved regnskabsårets start. Det høje aktivitetsni-
veau skyldes afdelingens gode udgangspunkt og position på
alle primære markeder for industriel fundering, samt at der
på flere store enkeltstående projekter arbejdes integreret
mellem Fundering og Anlæg. Det drejer sig om et antal byg-
gegruber i København, Århus og Aalborg samt i forbindelse
med arbejdet på Horns Rev i Nordsøen, hvor vi har instal-
leret 91 stålrørspæle som vindmøllefundamenter.

Efterspørgslen efter Funderings ydelser har været stor.
Den er drevet af en høj aktivitet inden for underjordiske
bygværker i byområder. Det drejer sig om parkerings-
kældre, bassinanlæg, tunneller og bygværker på havne-
fronter, hvor der er brug for særlig fundering. Funderings
specialsektion for geotekniske borearbejder er i en god
udvikling, og der har været stor aktivitet i forbindelse med
geotekniske forundersøgelser og borearbejder for grund-
vandssænkningsanlæg. Det gælder blandt andet et omfat-
tende undersøgelsesprogram for Cityringen i København.

Afdelingens standardiserede pælesystem vinder udbre-
delse og er under fortsat teknisk og produktionsmæssig
udvikling. Centrum Pæle A/S i Vejle har i mange år anvendt
svejserobotter til punktsvejsning af bøjlearmering, og
teknikken er i regnskabsåret indført på fabrikken i Polen,
og forberedelser er gjort til implementering i Sverige først i
det nye år, I England er et nyt formrokeringssystem indført
på basis af de metoder, som har været indkørt i Vejle.

Datterselskaber
Centrum Pæle A/S har haft en høj aktivitet og et tilfredsstil-
lende resultat.

ITyskland har der været rekordomsætning, og resulta-
tet er tilfredsstillende. Vores system bliver i stigende grad
anerkendt på det tyske marked, hvor der i højere grad end
på de øvrige markeder konkurreres mod andre funderings-
metoder. Dette sker blandt andet ved at inkludere projek-

LEDELSESBERETNING

teringsydelser således, at kunden tilbydes en garanteret
bæreevne. Organisationen er blevet udvidet og dækker nu
et større geografisk område end tidligere.

I Polen har der været en lav aktivitet i det første halve år
af regnskabsåret, hvorefter der blev meget travlt den reste-
rende del. Resultatet er bedre end ventet ved regnskabs-
årets begyndelse. Produktionsfaciliteterne er under fortsat
modernisering, og efterspørgslen øges. Aktiviteterne inden
for jernbaneelektrificering fortsætter, og det sker med
det koncept, som oprindeligt blev udviklet til anvendelse i
Danmark for godt 20 år siden. Især sidst på året har ordre-
indgangen været noget større end sædvanligt.

I Sverige overtog vi i foråret en eksisterende element-
fabrik, som er blevet omdannet til pælefabrikation i løbet
af sommeren. Aktiviteten har været høj og er præget af
et stort antal anlægsopgaver, som kræver fundering i
det primære markedsområde, som er omkring Gøteborg.
Resultatet er tilfredsstillende.

IT England var resultatet stort set tilfredsstillende,
idet der dog sidst på året indtrådte en meget markant
afmatning med stilstand og dårlig kapacitetsudnyttelse
til følge. Især boligbyggeriet er alvorligt negativt påvirket
af finanskrisen. Men også infrastrukturopgaver, hvoraf en
del er privatfinansierede, er ramt. Der er allerede aktører
i markedet, som har trukket sig ud, og situationen forven-
tes at medføre et underskud på driften i den kommende
tid. Aktiviteterne er under tilpasning blandt andet ved at
omstille driften mod anlægsmarkedet.

Fremtiden

I det nye regnskabsår forventes et lidt lavere aktivitetsni-

veau og et resultat før renter på 6,5 % af omsætningen.
Den langsigtede forventning er et resuitat før renter på

5% af omsætningen og en gennemsnitlig omsætningsud-

vikling på 5-10 % pr. år.

Etablering af spunsvæg og
ramning af profiler forud
for opførelsen af Dansk
Plakatmuseuns nye udstil-
lingsbygning i Den Gamle By
iÅrhus.

 

 

 

 

CHESE SERLGEE FEER
ur nnten th" hy Kanin ere ås mailen så 0 då mdvene
a 1

 

 

 

AKTIONÆRINFORMATION

 

 

Aktiekapitalen
Aktiekapitalen på 45,3 mio er opdelt i 2,7 mio A-aktier og
42,6 mio B-aktier.

B-aktiekapitalen er noteret på Københavns Fondsbørs.
B-aktiekapitalen er fordelt i aktier a nominelt 20 kroner og
består pr. 30. september 2008 af 2.130.000 aktier. B-aktierne
er omsætningspapirer, der udstedes til ihændehaver, men
kan noteres på navn i selskabets aktiebog.

A-aktierne er tillagt 10 gange stemmeret i forhold til
B-aktierne. A-aktierne er ikke omsætningspapirer.

Aktionærer
Alle A-aktier ejes af Per og Lise Aarsleffs Fond.

Aktionærer med en ejerandel på over 5 % af aktiekapita-
len eller med en rådighed over 5 % af stemmerne er anført
på næste side.

Bestyrelsens samlede beholdning af selskabets aktier
udgør 5.545 stk. pr. 19. december 2008.

Pr. 19. december 2008 var 2.219 aktionærer navnenote-
ret svarende til cirka 69 % af aktiekapitalen.

Stemmeretten på generalforsamlingen er betinget af, at
aktionærerne inden indkaldelsen til generalforsamlingen
har fået noteret deres aktier i aktiebogen eller har anmeldt
og dokumenteret aktieerhvervelsen.

 

LEDELSESBERETNING

Egne aktier
Beholdningen af egne aktier udgør ved regnskabsårets
slutning 195.808 stk. B-aktier, nom. 3,9 mio med en anskaf-
felsessum på 49,2 mio.

Børsværdien af egne aktier pr. 30. september 2008 udgør
95,5 mio.

Beholdningen af egne aktier er erhvervet for at øge
den finansielle fleksibilitet i forbindelse med fremtidige
virksomhedskøb.

Børsværdi
Børsværdien af selskabets aktier udgjorde 1.009 mio pr. 30.
september 2008.

Udbytte

Med henblik på vedtagelse på den kommende generalfor-
samling foreslår selskabets bestyrelse, at der udbetales
udbytte på 24 % svarende til 4,80 kroner pr. 20-kroners
aktie.

 

 

Aktionærer

Danske Bank

BEES SNS ENDE ssEt

Antal aktier Kapital %

markedets Tillægspension, Hillerød

øbenhavn K

eee SNE VENS] es L ONES

Per og Lise Aarsleffs Fond. Åbyhøj - B-aktier

Egne aktier

ea JESS EIN

IRS
IRSK

oktober 2007
november 2007
december 2007
IE bRLR ED] SLS)
januar 2008
alen hes E| js:
sekt e] DS
isat ere e le
april 2008
ass ze] SS]
as

maj dale:

juli 2008

palm Rs ser DS]
hage taks Rs BI BIS
Segmuslesler 3.0 Us]
september 2008
oktober 2008
oktober 2008
november 2008
november 2008
november 2008

december 2008

Finansiel kalender

29.

januar 2009
februar 2009
februar 2009
maj 2009
august 2009
december 2009

Aarsleff skal bygge kaj på St. Maarten i Caribien
Storaktionærmeddelelse

Årsregnskabsmeddelelse vedrørende regnskabsåret 20
Generalforsamlingens godkendelse af arsregnskabet for 2006/2007
Snes IN

Storaktionærmeddelelse

Insideres handel

Regnskabsmeddelelse vedrørende 1. kvartal af

Aarsleff etablerer pæleproduktion i Sverige

Aarsleff indgår aftale om Projekt Kulturhavn Kronborg

Aarsleff

al udføre fundamente

ne til Rødsand 2 Havmøllep

Regnskabsmeddelels es
Aarsleff skal udbygge Muuga Havn i Tallinn
Regnskabsmeddelelse vedrørende 3. kvartal af 2007/2008
Aarsleff skal udføre drikkevandsbehandlingsanlæg I Sri Lanka
Aarsleff opnår gennembrud i Letland

Aarsleff skal udføre 150 kilometer vej i Tanzania

Aarsleff opjusterer forventningerne til resultatet
Storaktionærmeddelelse

Storaktionærmeddelelse

Aarsleff vinder Polens hidtil største pælekontrakt

Aarsleff og Insituform Technologies, Inc. har indgaet forlig

Årsregnskabsmeddelelse vedrørende regnskabsåret 2007/2008

Ordinær generalforsamling afholdes på selskabets kontor, 1.0
Udbetaling af udbytte

Udsendelse af regnskabsmeddelelse vedrørende 1. kvartal af 2008/2009
Udsendelse af regnskabsmeddelelse vedrørende 1. halvar af 2008/2009
Udsendelse af regnskabsmeddelelse vedrørende 3. kvartal af 2008/2009
Udsendelse af årsregnskabsmeddelelse vedrørende 2008/2009

Stemmer %

svej 15, Abyhøj, kl. 15:

 

 

 

 

 

SELSKABSLEDELSE I AARSLEFF

Aarsleffs bestyrelse og direktion lægger vægt på god sel-
skabsledelse. Ledelsen har derfor med enkelte undtagelser
besluttet at følge Københavns Fondsbørs anbefalinger om
god selskabsledelse.

Forholdet til aktionærerne

Aarsleff blev grundlagt i 1947 og har siden været i kon-
stant fremgang såvel omsætnings- som resultatmæssigt.
Selskabet blev introduceret på Københavns Fondsbørs i
1984. Efterfølgende er kapitalen udvidet yderligere, således
at den samlede aktiekapital idag udgør 45,3 mio fordelt på
2,7 mio unoterede A-aktier med ti stemmer pr. aktie og 42,6
mio noterede B-aktier med en stemme pr. aktie.

Det er ledelsens opfattelse, at fordelingen af stemme-
retten har givet og giver selskabet den nødvendige ro og
beslutningskompetence til at nå de strategiske mål, hvis
resultater fremgår af selskabets positive udvikling.

Generalforsamlingen er den øverste myndighed i selska-
bet. Bestyrelsen indkalder aktionærerne til generalforsam-
lingen med tilstrækkeligt varsel og medsender dagsorden
vedrørende forhold til behandling på generalforsamlingen.

Forholdet til interessenterne
Aarsleffs idégrundlag indebærer, at koncernen vil kendes
ved, at vi.
Er mennesker, man kan stole på
Ønsker trivsel og udvikling
Har fremtidens kompetencer inden for ingeniør- og
entreprenørfagene
Har høje standarder for projektledelse og professionelt
samarbejde
Optræder som en god, solid samarbejdspartner
Ser verden som vores arbejdsplads.

Aarsleffs idégrundlag materialiseres i forholdet til inte-
ressenterne gennem professionalismen i udførelsen af
arbejdsopgaverne, gennem respekten for kunderne, vores
kolleger i branchen og for vores medarbejdere. Aarsleff

LEDELSESBERETNING

 

tilbyder attraktive arbejdspladser, hvor sikkerhed, trivsel og
livslang udvikling er i højsædet. Aarsleff ønsker i sit arbejde
at kunne sammenligne sig med de bedste i branchen. Dette
gælder den professionelle udførelse af arbejdsopgaverne
såvel som lønsom vækst, konkurrenceevne og finansiel
sundhed.

I Aarsleffs Code of Conduct er de overordnede princip-
per for virksomhedens måde at arbejde på formuleret.
Principperne er godkendt af selskabets bestyrelse og
formidlet til medarbejderne. Aarsleffs Code of Conduct er
tilgængelig på Aarsleffs hjemmeside - www.aarsleff.com.

I Aarsleffs Code of Conduct fastlægges reglerne for god
opførsel med hensyn til blandt andet medarbejdere, miljø
og etik som forudsætningen for ethvert samarbejde, hvor
Aarsleff deltager.

Principperne og reglerne er udarbejdet i overens-
stemmelse med FN's Menneskerettighedserklæring,

ILO's Konvention (International Labour Organization) og
UNICEF's Konvention om Barnets Rettigheder.

Åbenhed og gennemsigtighed

Aarsleff har etableret en Investor Relations Politik med
henblik på at informere aktionærer, investorer og andre
interessenter. Politikken er tilgængelig for alle interesse-
rede på Aarsleffs hjemmeside - www.aarsleff.com.

Koncernen offentliggør kvartalsvise meddelelser om
regnskabsresultaterne og kommunikerer løbende med
investorer og andre interessenter.

På Aarsleffs hjemmeside - www.aarsleff.com — kan
blandt andet findes uddybende oplysninger om koncernens
forretningsområder og finansielle forhold på dansk og
engelsk.

Bestyrelsens opgaver og ansvar

Bestyrelsen fastlægger idégrundlaget samt de overordnede
mål og strategier for Aarsleff-koncernen. Bestyrelsen udfø-
rer den ledelsesmæssige kontrol af selskabet og foretager
løbende vurdering af direktionens arbejde.

 

Der afholdes bestyrelsesmøder mindst fem gange om
året med deltagelse af direktionen. Bestyrelsesformanden
og næstformanden varetager ansvaret for, at bestyrelsen til
stadighed fungerer tilfredsstillende.

I overensstemmelse med revisorlovens 6 31 er der
nedsat en revisionskomite bestående af tre bestyrelses-
medlemmer. Komiteen skal endvidere beskæftige sig med
nominering til bestyrelsen og vederlag til bestyrelse og
direktion. Komiteen mødes normalt tre gange årligt.

Bestyrelsens forretningsorden gennemgås årligt for
at sikre, at den opfylder selskabets behov. Der er fastlagt
retningslinjer for direktionens rapportering til bestyrelsen
samt kommunikationen mellem bestyrelse og direktion i
øvrigt.

Bestyrelsens sammensætning

Bestyrelsen består af fire eksterne medlemmer, der er på
valg hvert år på generalforsamlingen. Herudover er der to
bestyrelsesmedlemmer, der er valgt af medarbejderne for
en fireårig periode.

Bestyrelsen gennemfører årligt en selvevaluering,
ligesom bestyrelsen årligt evaluerer direktionens arbejde,
herunder samarbejdet mellem direktion og bestyrelse.

I procedurerne for indstilling af nye kandidater til
bestyrelsen søges kompetencesammensætningen tilgo-
deset således, at bestyrelsen til stadighed kan udføre sine
opgaver på bedst mulig måde.

Selskabet har i forretningsordenen fastsat en aldersbe-
grænsning i relation til bestyrelsesmedlemmernes virke i
selskabet, idet bestyrelsesmedlemmer ikke kan vælges eller
genvælges efter det år, hvor medlemmerne fylder 70 år.

Bestyrelsens og direktionens vederlag
Bestyrelsen og direktionen aflønnes med et fast vederlag,
der oplyses i årsrapporten.

Direktionens konkrete ansættelsesvilkår vurderes årligt
af det dertil nedsatte udvalg for at sikre, at vilkårene er
i overensstemmelse med markedspraksis, samt at disse
reflekterer den indsats, der kræves af direktionen.

Der er ikke etableret incitamentsprogrammer for
bestyrelsen, direktionen eller andre ledende medarbej-
dere. Koncernen har ikke aktieoptionsprogrammer eller
lignende. I årsrapportens afsnit om aktionærforhold er
oplyst bestyrelsesmedlemmernes samlede beholdning af
selskabets aktier, men bestyrelsen finder det ikke nyttigt at
give oplysninger om de enkelte medlemmers beholdninger.

Der er ikke aftalt usædvanlige fratrædelsesordninger
eller andre aftaler med bestyrelsen, direktionen eller andre
ledende medarbejdere, som pålægger selskabet usædvan-
lige forpligtelser.

Politikken for vederlag til bestyrelsen og direktionen er
ikke ændret i forhold til sidste regnskabsår og forventes
ikke ændret i indeværende og det kommende regnskabsår.

Selskabet har ikke som anbefalet specificeret vederlaget
tilde enkelte bestyrelsesmedlemmer eller vederlaget til de
enkelte medlemmer af direktionen, idet bestyrelsen ikke
finder dette relevant og hensigtsmæssigt.

Risikostyring

Årsrapporten indeholder særskilte oplysninger om de
væsentligste kommercielle og finansielle risici, som selska-
bet kan blive påvirket af.

Revision

Efter indstilling fra bestyrelsen vælger selskabets general-

forsamling for ét år ad gangen et statsautoriseret revisi-

onsfirma til at foretage revisionen af selskabets årsrapport.
Forud for indstillingen vurderer revisionskomiteen revi-

sionsfirmaets kompetence og uafhængighed.

31

 

 

 

 

VURDERING AF RISICI

 

Kommercielle risikoforhold

På vores specialområder udfører vi en række rutine-
prægede opgaver med et stort antal gentagelser. En af
effekterne af gentagelserne er muligheden for styring og
nedbringelse af fejl og risici. Her arbejdes der systematisk
med at identificere og fjerne fejlkilder, og gentagelserne
giver mulighed for overvågning, styring og kontrol.

På større enkeltprojekter minimerer vi herudover risici
ved at indgå joint venture-aftaler. Derved opnås både en
udjævning af den organisatoriske kapacitet og en reduceret
effekt af et fejlslagent projekt. Der arbejdes så vidt muligt
sammen med allerede kendte partnere. Når det drejer sig
om projekter på et fremmed marked, vil vi hyppigt tilknytte
en lokal partner for at minimere risikoen for førstegangs-
fejl.

En særlig form for risikoafdækning består i at inte-
grere projektering og planlægning. Traditionelt set vil
entreprenøren først komme ind i en sag, når et rådgivende
ingeniørfirma har fuldført projekteringen, og der har været
afholdt licitation. Tendensen er imidlertid, at entreprenø-
ren inddrages allerede, når projekteringen sættes i gang.
Denne samarbejdsform fører i nogle tilfælde til partnering-
kontrakter og i andre tilfælde til design and construct-kon-
trakter. Vi deltager aktivt i denne udvikling.

Finansielle risikoforhold og politik

Aarsleff-koncernens arbejde i udlandet har været betyde-
ligt de seneste år. Det medfører eksponering for en række
finansielle risici på både resultatet og balancen. Risiciene
kontrolleres og styres centralt i Per Aarsleff A/S i overens-
stemmelse med den finanspolitik, der er vedtaget af besty-
relsen. Politikken indebærer en lav risikoprofil, så risiciene
kun opstår på grundlag af forretningsmæssige forhold.

LEDELSESBERETNING

Valutarisici

Det er koncernens politik at nedbringe valutarisici, idet de
enkelte projekter og markeder vurderes med henblik på
eventuel kurssikring. Der oprettes normalt valutakassekre-
ditter på baggrund af en løbende opgørelse af valutaekspo-
neringen i de væsentligste valutaer. Herudover anvendes
termins- og optionskontrakter. Kort- og langfristede tilgo-
dehavender i tilknyttede virksomheder kurssikres normalt
ikke.

Renterisici

Rentebærende gæld og rentebærende aktiver i koncernen
udgjorde ved udgangen af september 2008 en nettogæld
på 270 mio. For at minimere både rente og risiciene er der
med koncernens danske bank indgået cash pool- og rente-
nettingaftaler i danske og svenske kroner samt i euro og
engelske pund.

Kreditrisici

Langt den væsentligste del af koncernens kunder består af
offentlige og halvoffentlige bygherrer, hvor eksponeringen
for finansielle tab er minimal. Koncernens tilgodehavender
fra salg til øvrige kunder er udsat for sædvanlig kreditri-
siko. Der foretages derfor kreditvurdering af kunderne,
inden en opgave påbegyndes. I det omfang det er hensigts-
mæssigt og muligt, afdækkes tilgodehavender fra salg gen-
nem bank- og førsikringsgarantier samt remburser.

Likviditets- og lånerisici

Det er koncernens politik at have den nødvendige likviditet
til rådighed. Koncernens stabile og gode soliditet medfører
en høj kreditværdighed, der kommer til udtryk i hensigts-
mæssige kreditfaciliteter og lånetilsagn på både kort og
langt sigt.

 

 

 

 

 

 

VIDENRESSOQOURCER

Fundamentet i Aarsleffs organisation er alsidige ingeniør-
og entreprenørkompetencer, hvor organiseringen og den
fælles entreprenørkultur gør det muligt at udnytte syner-
gier på tværs af afdelingerne.

Vi fortsætter med fokus på projektlederens udvikling
inden for henholdsvis enkeltstående projekter og servi-
cekontrakter samt med udviklingen af medarbejdere og
projektledere med specialkompetencer.

Projektlederen i enkeltstående projekter står inde for
kvaliteten og har ansvaret over for kunden samt for teknik,
økonomi, tid, koordinering og samarbejde fra projektets
start til færdiggørelse. Vi kalder det projektlederens
totalansvar. Vi ønsker løbende at udvikle et antal højt
kvalificerede projektledere med generalkompetencer til
internationale projekter.

Projektlederen i servicekontrakter eller rammeaftaler,
som typisk løber over en årrække, har også et totalansvar.
Ansvaret har her mere karakter af driftsiedelse. Det drejer

sig om teknisk indsigt, prioritering, planlægning, budget-
lægning, gennemførelse, rapportering og samarbejde.

Der sker en løbende udvikling af medarbejdere med
fagekspertise i anlægstekniske konstruktionsprincipper,
udførelsesmetoder, geotekniske forhold, materialer og
anvendelse af specialudstyr.

Inden for funderingsområdet udnytter vi vores viden
fra internationale aktiviteter gennem erfaringsudveksling
og tværgående samarbejde mellem organisationerne ide
enkelte datterselskaber - både inden for funderingsaktivi-
teter og fabrikation af betonpæle.

Der sker en løbende udvikling af medarbejdere med
fagekspertise på internationalt niveau inden for opgrav-
ningsfri ledningsfornyelse. Det gælder professionelt salg
og tekniske kompetencer, som fortsat gør det muligt at gen-
nemføre egen produkt- og metodeudvikling.

33

nett sees,

 

 

ARBEJDSMILJØ, KVALITET OG EKSTERNT MILJØ

 

 

Det er vores politik at gennemføre alle operationer sikker-
heds- og sundhedsmæssigt forsvarligt og at undgå ulykker
gennem forebyggelse.

Målet om at opnå et fald i antallet af ulykker i 2008 blev
ikke opfyldt. Og målet om at ligge under brancheniveauet
blev heller ikke opfyldt.

Med henblik på at opfylde målene i 2009 er arbejdet
med udarbejdelse af et samlet arbejdsmiljøledelsessystem
for Per Aarsleff A/S intensiveret. I 2007/2008 er fokus på
arbejdsmiljøet styrket, og der er arbejdet intenst med
forbedring på mange fronter. Der er arbejdet med løsning
af konkrete arbejdsmiljøopgaver, der har været strategiske
overvejelser, tværgående initiativer er sat i gang, arbejdeti
sikkerhedsorganisationen er styrket, og omfang og indhold
iarbejdsmiljøledelsessystemet er ved at være på plads.

LEDELSESBERETNING

Vi arbejder således målrettet mod arbejdsmiljøcertifice-
ring af Per Aarsleff A/S, og vi har valgt at lægge vægt på at
få alle med i processen for at sikre, at de ønskede forbed-
ringer opnås. Certifikatet forventes at være i hus i løbet af
2009.

Som parallelle aktiviteter til arbejdsmiljøcertificerings-
arbejdet i moderselskabet videreudvikles arbejdsmiljø-,
kvalitets- og miljøstyringssystemerne løbende i såvel
moderselskab som datterselskaberne Wicotec A/S, Petri &
Haugsted as, Dan Jord A/S, Centrum Pæle A/S og Brødrene
Hedegaard A/S.

 

 

 

35

ANTAL MEDARBEJDERE

2.000
1.501
1.000

2

03/04 04/05 05/08 06/07 07/08

iso eroidet

 

i
i
i
i

ANTAL ULYKKER PR. MIO ARBEJDSTIMER
Baseret på rapporteringer pr. 18. december 2008

49

21

” iltl |
nm

2004 2005 2006 2007 2008

A/S DA-statistik for bygge og anlæg

 

 

 

 

36

 

DIREKTIONENS OG BESTYRELSENS LEDELSESHVERV

 

 

DIREKTION
Akademiingeniør Ebbe Malte Iversen, 57 år
Dansk Byggeris Eksportsektion (formand)

Ingeniør Lars M. Carlsen, 47 år
Ingen eksterne ledelseshverv

BESTYRELSE

Ingeniør Palle Svejstrup, formand, 69 år

Medlem af Per Aarsleff A/S's revisionskomite

Indtrådt i bestyrelsen i 1999

Ege Tæpper A/S (formand) Fra venstre:
Aarhuus Stiftsbogtrykkeries Fond (formand) Ebbe Malte Iversen,

Campinggården A/S (formand) Lars M. Carlsen og

 

Palle Svejstrup.
Statsautoriseret revisor Niels S. Møller, næstformand, 64 år
Formand for Per Aarsleff A/S's revisionskomite

Indtrådt i bestyrelsen i 2001

Erik Dam Holding A/S (formand)

Erik Dam A/S (formand)

Aarhuus Stiftsbogtrykkeries Fond

Direktør Jens Bigum, 70 år

Medlem af Per Aarsleff A/S's revisionskomite
Indtrådt i bestyrelsen i 1996

Aarhus Universitet (formand)

Carlsberg Breweries A/S (formand)

Carlsberg A/S (næstformand)

Toms Gruppen A/S (formand)

Gerda og Victor B. Strands Fond

LEDELSESBERETNING

 

Advokat Carsten Fode, 59 år
HELENES LESS ES
Holding A/S (formand

EUs E bu ELV

CICO nv

Dansk Bygningsang rese

/S (formand)
Blssnuntsbr ts
isse nul

(formand)

Formand Leif Endersen, medarbejdervalgt, 45 år
bytes Tese STEEN ENN]

blee US SIN

Maskinfører Søren Kristensen, medarbejdervalgt, 48 år
Indtradt i bestyrelsen t 2008

Ingen eksterne ledels

 

 

 

PÅTEGNINGER

 

LEDELSENS PÅTEGNING

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt
årsrapporten for 2007/2008 for Per Aarsleff A/S.

Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med International
Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere
danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selska-
ber. Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig,
således at årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens
og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30.
september 2008 samt af resultatet af koncernens og moderselska-
bets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. oktober
2007-30. september 2008.

Det er endvidere vores opfattelse, at ledelsesberetningen inde-
holder en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens og
moderselskabets aktiviteter og økonomiske forhold, årets resultat
og af koncernens og moderselskabets finansielle stilling som
helhed og en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerheds-
faktorer, som koncernen og moderselskabet står over for.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

Århus, den 19. december 2008

Direktion

Ebbe Malte Iversen Lars M. Carlsen

Bestyrelse

ÅG. hik

Palle Svejstrup Niels S. Møller

Æ

Leif Endersen
Medarbejdervalgt

f Vs fyre

Formand

Gl i rdr

Carsten Fode Søren Kristensen

Medarbejdervalgt

PÅTEGNINGER

Søren Alis kagerr

DEN UAFHÆNGIGE REVISORS PÅTEGNING

Til aktionærerne i Per Aarsleff A/S

Vi har revideret årsrapporten for Per Aarsleff A/S for regnskabs-
året 1. oktober 2007-30. september 2008, side 19-89, omfattende
ledelsespåtegning, ledelsesberetning, anvendt regnskabspraksis,
resultatopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse, pengestrøms-
opgørelse og noter for såvel koncernen som for moderselskabet.
Årsrapporten aflægges efter International Financial Reporting
Standards som godkendt af EU og yderligere danske oplysnings-
krav til årsrapporter for børsnoterede selskaber.

Ledelsens ansvar for årsrapporten

Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge en årsrap-
port, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med
International Financial Reporting Standards som godkendt af EU
og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsno-
terede selskaber. Dette ansvar omfatter udformning, implemen-
tering og opretholdelse af interne kontroller, der er relevante for
at udarbejde og aflægge en årsrapport, der giver et retvisende
billede uden væsentlig fejlinformation, uanset om fejlinformatio-
nen skyldes besvigelser eller fejl, samt valg og anvendelse af en
hensigtsmæssig regnskabspraksis og udøvelse af regnskabsmæs-
sige skøn, som er rimelige efter omstændighederne.

Revisors ansvar og den udførte revision

Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om årsrapporten på
grundlag af vores revision. Vi har udført vores revision i overens-
stemmelse med danske og internationale revisionsstandarder.
Disse standarder kræver, at vi lever op til etiske krav samt plan-
lægger og udfører revisionen med henblik på at opnå høj grad af
sikkerhed for, at årsrapporten ikke indeholder væsentlig fejlinfor-
mation.

En revision omfatter handlinger for at opnå revisionsbevis for
de beløb og oplysninger, der er anført i årsrapporten. De valgte
handlinger afhænger af revisors vurdering, herunder vurderingen
af risikoen for væsentlig fejlinformation i årsrapporten, uanset

 

 

om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl, Ved denne risi-
kovurdering overvejer revisor interne kontroller, der er relevante
for virksomhedens udarbejdelse og aflæggelse af en årsrapport,
der giver et retvisende billede, med henblik på at udforme revi-
sionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men
ikke med det formål at udtrykke en konklusion om effektiviteten
af virksomhedens interne kontrol. En revision omfatter endvidere
stillingtagen til, om den af ledelsen anvendte regnskabspraksis
er passende, om de af ledelsen udøvede regnskabsmæssige skøn
er rimelige samt en vurdering af den samlede præsentation af
årsrapporten.

Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er til-
strækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vores opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede
af koncernens og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle
stilling pr. 30. september 2008 samt af resultatet af koncernens

og moderselskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabs-
året 1. oktober 2007-30. september 2008 i overensstemmelse med
International Financial Reporting Standards som godkendt af EU
og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnote-
rede selskaber.

Århus, den 19. december 2008

PricewaterhouseCoopers
Statsautoriseret Revisionsaktieselskab

Mi
Niel rgen Lodahl Claus Lind
Statsautoriseret revisor Statsautoriseret revisor

   

39

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

50

 

 

ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS

Regnskabsgrundlag

Årsrapporten for Per Aarsleff A/S for 2007/2008, der omfatter
årsregnskabet for moderselskabet og koncernregnskabet, er
aflagt i overensstemmelse med International Financial Reporting
Standards (IFRS) som godkendt af EU og yderligere danske oplys-
ningskrav til regnskabsaflæggelse for børsnoterede selskaber, jf.
de af Københavns Fondsbørs stillede krav til regnskabsaflæggelse
for børsnoterede selskaber og IFRS-bekendtgørelsen udstedt i
henhold til årsregnskabsloven. Årsrapporten opfylder desuden
International Financial Reporting Standards (IFRS) udstedt af
IASB.

Årsrapporten aflægges i danske kroner (kr.), der anses for at
være den primære valuta for koncernens aktiviteter og den funk-
tionelle valuta for moderselskabet.

Årsrapporten er aflagt på basis af historiske kostpriser, bort-
set fra visse finansielle instrumenter, der måles til dagsværdi.
Anvendt regnskabspraksis er i øvrigt som beskrevet nedenfor.

Den anvendte regnskabspraksis er uændret i forhold til det
foregående år.

Beskrivelse af anvendt regnskabspraksis

Koncernregnskabet

Koncernregnskabet omfatter moderselskabet Per Aarsleff A/S

og de dattervirksomheder, som kontrolleres af moderselskabet.
Moderselskabet anses for at have kontrol, når koncernen direkte
eller indirekte besidder mere end 50 % af stemmerettighederne
eller på anden måde kan udøve eller faktisk udøver bestemmende
indflydelse.

Virksomheder, hvori koncernen besidder mellem 20 % og 50 %
af stemmerettighederne og har betydelig indflydelse, men ikke
kontrol, betragtes som associerede virksomheder og medtages
efter den indre værdis metode.

Koncernregnskabet udarbejdes på grundlag af regnskaber for
moderselskabet og de enkelte dattervirksomheder ved sammen-
lægning af regnskabsposter af ensartet karakter. Ved konsoli-
deringen foretages eliminering af koncerninterne indtægter og
omkostninger, urealiserede koncerninterne avancer/tab, mellem-
værender og udligning af interne aktiebesiddelser. Kapitalandele
idattervirksomheder udlignes med moderselskabets andel af
dattervirksomhedernes dagsværdi af identificerbare nettoaktiver
og indregnede eventualforpligtelser på overtagelsestidspunktet.

Joint ventures

Koncernen deltager i en række joint ventures (konsortier og
arbejdsfællesskaber), hvor ingen af de deltagende parter har
bestemmende indflydelse. Alle joint ventures er klassificeret som
fælles kontrollerede aktiviteter. Omsætning og omkostninger
samt aktiver og forpligtelser vedrørende de fælles kontrollerede

aktiviteter indregnes i både årsregnskabet for moderselskabet og
koncernen i henhold til joint venture-aftalen.

Virksomhedssammenslutninger

Ved køb af dattervirksomheder og associerede virksomheder
anvendes overtagelsesmetoden. De tilkøbte virksomheders iden-
tificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser måles til
dagsværdi på overtagelsestidspunktet. Identificerbare immateri-
elle aktiver indregnes, såfremt de kan udskilles, og dagsværdien
kan opgøres pålideligt. Der indregnes udskudt skat af de foretagne
omvurderinger.

Kostprisen for en virksomhed består af dagsværdien af det
erlagte vederlag tillagt de omkostninger, der direkte kan henføres
til virksomhedsovertagelsen. Hvis vederlagets endelige fastsæt-
telse er betinget af en eller flere fremtidige begivenheder, indreg-
nes disse reguleringer kun i kostprisen, såfremt den pågældende
begivenhed er sandsynlig, og effekten på kostprisen kan opgøres
pålideligt.

Positive forskelsbeløb mellem kostpris og dagsværdi (goodwill)
ved køb af dattervirksomheder indregnes under immaterielle
aktiver og testes årligt for værdiforringelse, Ved overtagelsen
henføres goodwill til de pengestrømsfrembringende enheder, der
efterfølgende danner grundlag for værdiforringelsestest. Positive
forskelsbeløb (goodwill) ved køb af associerede virksomheder
indregnes i balancen under kapitalandele i associerede virksom-
heder. Negative forskelsbeløb (negativ goodwill) indtægtsføres i
resultatopgørelsen på overtagelsestidspunktet.

Købte virksomheder indregnes fra overtagelsestidspunktet,
mens afhændede virksomheder indregnes frem til tidspunktet for
afhændelse.

Såfremt dagsværdien af overtagne aktiver og forpligtelser
efterfølgende viser sig at afvige fra de opgjorte værdier på erhver-
velsestidspunktet, reguleres goodwill herfor indtil tolv måneder
efter overtagelsen.

Omregning af fremmed valuta
For hver af de rapporterende virksomheder fastsættes en funk-
tionel valuta. Den funktionelle valuta er den valuta, som benyttes
idet primære økonomiske miljø, hvori den enkelte virksomhed
opererer. Transaktioner i andre valutaer end den funktionelle
valuta er transaktioner i fremmed valuta, som omregnes til den
funktionelle valuta ved anvendelse af transaktionsdagens kurs.
Tilgodehavender og gældsforpligtelser i fremmed valuta
omregnes til den funktionelle valuta efter den officielle valutakurs
på balancedagen. Valutakursdifferencer, der opstår mellem trans-
aktionsdagens kurs og kursen på henholdsvis betalingsdagen og
balancedagen, indregnes i resultatopgørelsen under finansielle
poster.

 

 

Finsen DE KE SNE.

Udenlandske konsoliderede virksomheders balance samt
koncerngoodwill omregnes til balancedagens valutakurs, mens
resultatopgørelserne omregnes til transaktionsdagens valuta-
kurs. Valutakursdifferencer, der opstår ved omregning af uden-
landske dattervirksomheder og associerede virksomheders
egenkapital ved årets begyndelse til balancedagens valutakurser
samt ved omregning af resultatopgørelser fra transaktionsdagens
valutakurser til balancedagens valutakurser, indregnes direkte
på egenkapitalen under en særskilt reserve for valutakursregule-
ringer.

Afledte finansielle instrumenter

Afledte finansielle instrumenter indregnes i balancen til
dagsværdi, Positive og negative dagsværdier af afledte finansielle
instrumenter indgår i andre tilgodehavender henholdsvis anden
gæld. Dagsværdier opgøres på grundlag af markedsdata samt
anerkendte værdiansættelsesmetoder.

Ændring i dagsværdi af afledte finansielle instrumenter, der er
klassificeret som og opfylder kriterierne for sikring af dagsvær-
dien af et indregnet aktiv eller en indregnet forpligtelse, indreg-
nes i resultatopgørelsen sammen med ændringer i værdien af det
sikrede aktiv eller den sikrede forpligtelse.

Ændringer i dagsværdi af de afledte finansielle instrumenter,
der er klassificeret som og opfylder betingelserne for sikring af
fremtidige pengestrømme, indregnes direkte på egenkapitalen.
Når den sikrede transaktion realiseres, overføres gevinst eller tab
vedrørende sådanne sikringstransaktioner fra egenkapitalen og
indregnes isamme regnskabspost som det sikrede.

For afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder betin-
gelserne for behandling som sikringsinstrumenter, indregnes
ændringer i dagsværdi løbende i resultatopgørelsen under finan-
sielle poster.

Leasing

Leasingkontrakter, hvor koncernen har alle væsentlige risici og
fordele forbundet med ejendomsretten, behandles som finansielle
leasingkontrakter. Andre leasingkontrakter behandles som opera-
tionelle leasingkontrakter. Koncernens leasingkontrakter er alle
klassificeret som operationel leasing. Ydelser i forbindelse med
operationel leasing indregnes i resultatopgørelsen over leasing-
perioden.

Offentlige tilskud

Offentlige tilskud omfatter tilskud til projekter og investeringer
med videre. Tilskud til projekter indtægtsføres systematisk i resul-
tatopgørelsen, så de modsvarer de omkostninger, de kompenserer.
Tilskud til investeringer modregnes i kostprisen på de aktiver, der
ydes tilskud til.

51

RESULTATOPGØRELSEN

Nettoomsætning
Nettoomsætningen omfatter afsluttede og igangværende entre-
prisearbejder samt salg af handelsvarer og færdigvarer.
Nettoomsætning ved salg af handelsvarer og færdigvarer
indregnes i resultatopgørelsen, såfremt levering har fundet sted
inden årets udgang. Nettoomsætningen måles eksklusive mer-
værdiafgift og prisnedslag, der er direkte forbundet med salget.
Igangværende arbejder for fremmed regning indregnes i net-
toomsætningen i takt med produktionens udførelse, hvorved net-
toomsætningen svarer til salgsværdien af årets udførte arbejder
(produktionsprincippet).

Produktionsomkostninger

Produktionsomkostninger omfatter direkte og indirekte omkost-
ninger afholdt for at opnå årets nettoomsætning, herunder
omkostninger til materialer, forbrugsvarer, lønninger og gager,
leje og leasing, af- og nedskrivninger, underentreprenøromkost-
ninger, omkostninger til projektering og tilbudsafgivelse samt
hensættelse af beløb til imødegåelse af forventet tab på igangvæ-
rende arbejder og garantiforpligtelser på afsluttede entrepriser.

Administrations- og salgsomkostninger

Administrations- og salgsomkostninger omfatter omkostninger
til ledelse og administration, herunder omkostninger til det admi-
nistrative personale, ledelsen, kontorhold, forsikringer, salg og
markedsføring samt afskrivninger.

Andre driftsindtægter og -omkostninger
Andre driftsindtægter og -omkostninger indeholder regnskabs-
poster af sekundær karakter i forhold til virksomhedens aktiviteter.

Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder i koncern-
regnskabet

Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder indgår i
koncernens resultatopgørelse efter regulering for urealiserede
interne avancer/tab og med fradrag af eventuel nedskrivning af
goodwill.

Udbytte af kapitalandele i dattervirksomheder og associerede
virksomheder i moderselskabets regnskab

Udbytte fra kapitalandele i dattervirksomheder og associerede
virksomheder indtægtsføres under finansielle poster i modersel-
skabets resultatopgørelse i det regnskabsår, udbyttet deklareres.
I det omfang udbyttet overstiger den akkumulerede indtjening
efter overtagelsestidspunktet, indregnes udbyttet dog som ned-
skrivning på kapitalandelens kostpris.

 

 

 

ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS

Finansielle poster

Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renter, kursge-
vinster og -tab vedrørende værdipapirer samt mellemværender
og transaktioner i fremmed valuta, amortisering af finansielle
aktiver og forpligtelser samt tillæg og godtgørelser under acon-
toskatteordningen med videre. Endvidere medtages realiserede
og urealiserede gevinster og tab vedrørende afledte finansielle
instrumenter, der ikke kan klassificeres som sikringsaftaler.

Skat af årets resultat

Selskabet er omfattet af de danske regler om tvungen sambeskat-
ning af koncernens danske selskaber. Dattervirksomheder indgår i
sambeskatningen fra det tidspunkt, hvor de indgår i konsoliderin-
gen i koncernregnskabet og indtil det tidspunkt, hvor de udgår af
konsolideringen.

Selskabet er administrationsselskab for sambeskatningen og
afregner som følge heraf alle betalinger af selskabsskat med skat-
temyndighederne.

Skatteeffekten af sambeskatningen med dattervirksomhe-
derne fordeles på såvel overskuds- som underskudsgivende
danske virksomheder i forhold til disses skattepligtige indkomster
(fuld fordeling med refusion vedrørende skattemæssige under-
skud). De sambeskattede selskaber indgår i acontoskatteordnin-
gen.

Årets skat, der består af årets aktuelle skat og årets udskudte
skat, indregnes i resultatopgørelsen med den del, der kan henfø-
res til årets resultat og direkte på egenkapitalen med den del, der
kan henføres til egenkapitaltransaktioner.

Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser
indregnes i resultatopgørelsen.

BALANCEN

Immaterielle aktiver

Gocdwill indregnes ved første indregning i balancen til kostpris.
Efterfølgende måles goodwill til kostpris med fradrag af akku-
mulerede nedskrivninger. Goodwill afskrives ikke, men testes

for værdiforringelse en gang årligt, samt når der er indikation

på nedskrivningsbehov og nedskrives til genindvindingsværdien
over resultatopgørelsen, såfremt den regnskabsmæssige værdi er
højere.

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill allokeres til koncer-
nens pengestrømsfrembringende enheder på overtagelsestids-
punktet.

Patenter og andre immaterielle aktiver måles til kostpris med
fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Der afskrives line-
ært over aftaleperioden eller brugstiden, hvis denne er kortere,
pt. svarende til 5-7 år. Afskrivningsgrundlaget reduceres med
eventuelle nedskrivninger.

Materielle aktiver
Materielle aktiver måles til kostpris med fradrag af akkumulerede
af- og nedskrivninger. Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen
samt omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen, indtil det
tidspunkt, hvor aktivet er klar til brug. For egne fremstillede
aktiver omfatter kostprisen direkte og indirekte omkostninger
til lønforbrug, materialer, komponenter og underleverandører.
Finansieringsomkostninger i fremstillingsperioden indregnes
ikke.

Afskrivninger foretages lineært over aktivernes brugstid, der

udgør:

Produktionsejendomme 20 år
Administrationsejendomme 50 år
Produktionsanlæg og maskiner 8-10 år
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 5-10 år

Der afskrives ikke på grunde.

Afskrivningsgrundlaget opgøres under hensyntagen til akti-
vets scrapværdi og reduceres med eventuelle nedskrivninger
Scrapværdien fastsættes på anskaffelsestidspunktet og revurde-
res årligt.

Materielle aktiver nedskrives til genindvindingsværdien,
såfremt denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi.

Fortjeneste og tab ved afhændelse af materielle aktiver
indregnes i resultatopgørelsen under henholdsvis produktions-
eller administrationsømkostninger eller andre driftsindtægter/
-omkostninger og opgøres som forskellen mellem salgsværdien
med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige
værdi på salgstidspunktet.

Kapitalandele i associerede virksomheder i koncernregnskabet
Kapitalandele i associerede virksomheder måles efter den indre
værdis metode.

Ibalancen måles kapitalandelene til den forholdsmæssige
andel af virksomhedernes regnskabsmæssige indre værdi med
fradrag eller tillæg af urealiserede koncerninterne avancer og
tab og med tillæg af den regnskabsmæssige værdi af goodwill.
Associerede virksomheder med negativ regnskabsmæssig indre
værdi måles til 0 kr. Såfremt koncernen har en retlig eller faktisk
forpligtelse til at dække den associerede virksomheds underba-
lance, indregnes denne under forpligtelser.

Eventuelle tilgodehavender hos associerede virksomheder
nedskrives i det omfang, tilgodehavendet vurderes uerholdeligt.

Kapitalandele i moderselskabets regnskab

Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder
måles til kostpris. Hvor kostprisen overstiger genindvindings-
værdien, nedskrives til denne lavere værdi. Kostprisen nedskrives

 

53

 

idet omfang, modtaget udbytte overstiger den akkumulerede
indtjening efter overtagelsestidspunktet.

Værdiforringelse af langfristede aktiver

Den regnskabsmæssige værdi af immaterielle, materielle og
andre langfristede aktiver vurderes minimum én gang årligt

for at afgøre, om der er indikation af værdiforringelse. Hvis
dette er tilfældet, vurderes aktivets genindvindingsværdi.
Genindvindingsværdien af goodwill og immaterielle aktiver med
ubestemmelig levetid vurderes dog altid årligt.

Hvis aktivet ikke frembringer pengestrømme uafhængigt af
andre aktiver, opgøres genindvindingsværdien for den mindste
pengestrømsfrembringende enhed, som aktivet indgår i.

Genindvindingsværdien er det højeste af et aktivs dagsværdi
med fradrag af forventede afhændelsesomkostninger eller nyt-
teværdi, som er den tilbagediskonterede værdi af de forventede
fremtidige pengestrømme fra aktivet.

Et tab ved værdiforringelse indregnes i resultatopgørelsen,
når den regnskabsmæssige værdi af et aktiv overstiger aktivets
genindvindingsværdi.

Nedskrivninger på goodwill tilbageføres ikke. Nedskrivninger
på andre aktiver tilbageføres i det omfang, at der er sket ændrin-
ger i de forudsætninger og skøn, der førte til nedskrivningen.
Nedskrivninger tilbageføres kun i det omfang, aktivets nye
regnskabsmæssige værdi ikke overstiger den regnskabsmæssige
værdi, aktivet ville have haft efter afskrivninger, såfremt aktivet
ikke havde været nedskrevet.

Tilgodehavender hos dattervirksomheder og associerede
virksomheder

Tilgodehavender under langfristede aktiver, der behaldes til
udløb, måles til amortiseret kostpris fratrukket tab ved værdifor-
ringelse.

Varebeholdninger

Varebeholdninger måles til kostpris opgjort efter FIFO-princippet
eller nettorealisationsværdi for de enkelte varegrupper, hvis
denne værdi er lavere.

Kostpris for råvarer, hjælpematerialer samt handels- og
omkostningsvarer omfatter fakturapris med tillæg af de direkte
medgåede omkostninger ved anskaffelsen.

Kostpris for færdigvarer omfatter anskaffelsesprisen for
materialer og direkte løn med tillæg af indirekte fremstillingsom-
kostninger. Finansieringsomkostninger i fremstillingsperioden
indregnes ikke.

Tilgodehavender
Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris fratrukket ned-
skrivning til imødegåelse af tab.

Igangværende arbejder

Igangværende arbejder for fremmed regning måles til salgsvær-
dien af de udførte arbejder fratrukket acontofaktureringer og
nedskrivninger til imødegåelse af forventede tab.

Salgsværdien opgøres på baggrund af færdiggørelsesgraden
på balancedagen og de samlede forventede indtægter på det
enkelte igangværende arbejde. Færdiggørelsesgraden fastlægges
på baggrund af en vurdering af det udførte arbejde.

Når det er sandsynligt, at de totale omkostninger overstiger
de totale indtægter på et igangværende arbejde, hensættes der
tilimødegåelse af det samlede forventede tab på entreprisen. Når
salgsværdien ikke kan opgøres pålideligt, måles salgsværdien til
de medgåede omkostninger eller nettorealisationsværdien, hvis
denne er lavere.

Entreprisekontrakter, hvor salgsværdien af det udførte arbejde
overstiger acontofaktureringer og forventede tab, indregnes
under tilgodehavender. Entreprisekontrakter, hvor acontofaktu-
reringer og forventede tab overstiger salgsværdien, indregnes
under forpligtelser. Forudbetalinger fra kunder indregnes under
forpligtelser.

Finansieringsomkostninger vedrørende entrepriser medreg-
nes ikke i værdien af igangværende arbejder.

Omkostninger i forbindelse med salgs- og tilbudsarbejde til
opnåelse af kontrakter omkostningsføres i resultatopgørelsen i
det regnskabsår, hvor de afholdes.

Periodeafgrænsningsposter

Periodeafgrænsningsposter indregnet under kortfristede aktiver
omfatter afholdte omkostninger vedrørende efterfølgende regn-
skabsår.

Andre finansielle aktiver
Finansielle aktiver (hold-til-udløb) indregnes under langfristede
aktiver til dagsværdi med tillæg af transaktionsomkostninger,
som er direkte forbundet med erhvervelsen. Herefter måles de
finansielle aktiver til amortiseret kostpris ved anvendelse af den
effektive rentefodsmetode.

Indregningen af finansielle aktiver ophører, når de kontraktlige
rettigheder til aktivet ophører, eller virksomheden overdrager alle
væsentlige risici og afkast tilknyttet ejendomsretten til aktivet.

Egenkapital

Foreslået udbytte

Udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet for vedta-
gelse på generalforsamlingen. Foreslået udbytte, som forventes
udbetalt for regnskabsåret, vises som en særskilt post under
egenkapitalen.

 

 

 

 

54

 

 

ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS

Egne kapitalandele
Anskaffelses- og afståelsessummer samt udbytte for egne kapi-
talandele indregnes under egenkapitalen.

Reserve for valutakursregulering
Reserve for valutakursregulering i koncernregnskabet omfatter
kursdifferencer opstået ved omregning af regnskaber for uden-
landske virksomheder fra deres funktionelle valutaer til koncer-
nens præsentationsvaluta (danske kroner).

Ved hel eller delvis realisation af nettoinvesteringen indregnes
valutakursreguleringerne i resultatopgørelsen.

Hensatte forpligtelser

Hensatte forpligtelser indregnes, når koncernen har en forplig-
telse som følge af begivenheder i regnskabsåret eller tidligere
år, når det er sandsynligt, at indfrielsen vil medføre et forbrug af
økonomiske ressourcer, og når beløbet vedrørende forpligtelsen
kan opgøres pålideligt.

Ved målingen af hensatte forpligtelser foretages tilbagedis-
kontering af de omkostninger, der er nødvendige for at afvikle
forpligtelsen, såfremt dette har en væsentlig effekt på målingen af
forpligtelsen.

Garantiforpligtelser på afsluttede entrepriser indregnes i
balancen i takt med kontrakternes udførelse og måles ud fra et
erfaringsmæssigt grundlag.

Selskabsskat og udskudt skat

Som administrationsselskab overtager Per Aarsleff A/S hæftelsen
for dattervirksomhedernes selskabsskatter over for skattemyn-
dighederne i takt med datterselskabernes betaling af sambeskat-
ningsbidrag.

Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsme-
tode af alle midlertidige forskelle mellem regnskabs- og skatte-
mæssig værdi af aktiver og forpligtelser. Der indregnes dog ikke
udskudt skat af midlertidige forskelle vedrørende ikke-skatte-
mæssigt afskrivningsberettiget goodwill samt andre poster, hvis
disse - bortset fra ved virksomhedsovertagelser — er opstået på
anskaffelsestidspunktet uden at have effekt på det regnskabs-
mæssige resultat eller den skattepligtige indkomst.

Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skatte-
Satser, der med balancedagens lovgivning vil være gældende, når
den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. I de tilfælde,
hvor opgørelse af skatteværdien kan foretages efter alternative
beskatningsregler, måles udskudt skat på grundlag af den plan-
lagte anvendelse af aktivet henholdsvis afvikling af forpligtelsen.

Udskudt skat hensættes til dækning af den genbeskatning
af underskud i udenlandske virksomheder, der vurderes at blive
aktuel.

Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremfør-
selsberettigede skattemæssige underskud, indregnes under andre
langfristede aktiver med den værdi, hvortil aktivet forventes at
kunne realiseres, enten ved udligning i skat af fremtidig indtje-
ning eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser.

Udskudte skatteaktiver og -forpligtelser præsenteres modreg-
net inden for samme juridiske skatteenhed.

Finansielle forpligtelser
Prioritetsgæld og gæld til kreditinstitutter indregnes ved låne-
optagelse til det modtagne provenu efter fradrag af afholdte
transaktionsomkostninger. I efterfølgende perioder måles de
finansielle forpligtelser til amortiseret kostpris, svarende til den
kapitaliserede værdi ved anvendelse af den effektive rente, så
forskellen mellem provenuet og den nominelle værdi indregnes i
resultatopgørelsen over låneperioden.

Andre finansielle forpligtelser, som omfatter gæld til leveran-
dører, tilknyttede og associerede virksomheder samt offentlige
ydelser og anden gæld, måles til amortiseret kostpris.

Periodeafgrænsningsposter
Periodeafgrænsningsposter, indregnet under forpligtelser, omfat-
ter modtagne betalinger vedrørende indtægter i de efterfølgende
regnskabsår.

PENGESTRØMSOPGØRELSEN
Koncernens pengestrømsopgørelse opstilles efter den indirekte
metode med udgangspunkt i årets resultat før skat.

Pengestrømsopgørelsen viser årets Pengestrømme opdelt på
drifts-, investerings- og finansieringsaktivitet, samt hvorledes
disse pengestrømme har påvirket koncernens likvider.

Pengestrømme fra driftsaktivitet

Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres som årets resultat før
skat korrigeret for ikke-likvide driftsposter, ændringer i arbejds-
kapital, betalinger vedrørende finansielle poster samt betalte
selskabsskatter.

Pengestrømme fra investeringsaktivitet

Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter køb og salg af
virksomheder, køb og salg af immaterielle, materielle og andre
langfristede aktiver, udbetalt udbytte fra associerede virksom-
heder samt køb og salg af værdipapirer, der ikke indregnes som
likvider. Anskaffelsessummer måles inklusive købsomkost-
ninger og salgssummer med fradrag af handelsomkostninger.
Pengestrømme vedrørende købte virksomheder indregnes fra
anskaffelsestidspunktet, og pengestrømme vedrørende solgte
virksomheder indregnes frem til salgstidspunktet.

 

 

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter ændringer

i størrelse eller sammensætning af koncernens aktiekapital,
omkostninger forbundet hermed, låntagning og afdrag på rente-
bærende gæld samt betaling af udbytte til selskabsdeltagere.

Likvider

Likvider omfatter likvide beholdninger samt værdipapirer med
en restløbetid ved anskaffelsen på under tre måneder, som uden
hindring kan omsættes til likvide beholdninger, og hvorpå der kun
er ubetydelige risici for værdiændringer.

SEGMENTOPLYSNINGER
Der gives oplysninger på forretningssegmenter og geografiske
segmenter som henholdsvis primært og sekundært segment.
Segmentoplysningerne følger koncernens risici, regnskabspraksis
og interne økonomistyring.

Segmentaktiver omfatter de aktiver, som anvendes direkte i
segmentets drift.

Segmentforpligtelser omfatter hensatte forpligtelser og ikke
rentebærende forpligtelser, der er afledt af segmentets drift.

NØGLETAL
Resultat pr. aktie og udvandet resultat pr. aktie opgøres i overens-
stemmelse med IAS 33.

Øvrige nøgietal er udarbejdet i overensstemmelse med ”De

Danske Finansanalytikerforenings Anbefalinger og Nøgletal 2005”.

 

 

 

Nøgletalsdefinitioner
. Bruttoresultat

Bruttomargin =

Nettoomsætning

. Resultat af primær drift

Overskudsgrad (EBIT-margin) =

Nettoomsætning

Resultat før skat
Resultatgrad (før skat-margin) =

Nettoomsætning

Resultat af primær drift

 

Afkast af investeret kapital (ROIC)  = ——— ——
Gennemsnitlig investeret kapital inkl.
goodwill og minoritetsinteresser

Årets resultat ekskl.
minoritetsaktionærer

 

Egenkapitalforrentning (ROE) =
Gennemsnitlig egenkapital ekskl.
minoritetsandel

Egenkapital, ultimo

 

Egenkapitalandel =
Egenkapital og forpligtelser i alt, ultimo

Moderselskabets andel af årets resultat

 

Resultat pr. aktie (EPS) =
Gennemsnitligt antal aktier i omløb

55

 

 

 

 

eee

REGNSKABSBERETNING

Årsrapporten for Per Aarsleff A/S for 2007/2008, der omfatter
årsregnskabet for moderselskabet og koncernregnskabet, er
aflagt i overensstemmelse med International Financial Reporting
Standards (IFRS) som godkendt af EU og yderligere danske oplys-
ningskrav til regnskabsaflæggelse for børsnoterede selskaber, jf.
de af Københavns Fondsbørs stillede krav til regnskabsaflæggelse
for børsnoterede selskaber og IFRS-bekendtgørelsen udstedt i
henhold til årsregnskabsloven. Årsrapporten opfylder desuden
International Financial Reporting Standards udstedt af IASB.

Resultatopgørelse

Koncernens nettoomsætning Steg i 2007/2008 med 1.038 mio
eller 24,2 % fra 4.289 mio til 5.327 mio. Stigningen er højere end
forventet ved regnskabsårets begyndelse og skyldes væsentligst
et højere aktivitetsniveau i Danmark.

Omsætningen i Danmark steg således med 997 mio eller 36,4 %
fra 2.733 mio til 3.730 mio. Arbejde udført i udlandet er i regn-
skabsåret steget med 41 mio eller 2,6 % fra 1.556 mio til 1.597
mio. Stigningen i eksporten sammensætter sig af stigninger i
Funderingsafdelingen på 102 mio og 24 mio i Rørteknikafdelingen.
Anlægsafdelingens eksport er faldet med 85 mio fra 504 mio til
419 mio.

Produktionsomkostningerne, der omfatter direkte produk-
tionsomkostninger og andre produktionsomkostninger samt
afskrivninger på produktionsanlæg og fortjeneste ved salg af
anlægsaktiver, er steget fra 3,744 mio til 4.591 mio eller med 847
mio svarende til 22,6 %. Bruttoresultatet er steget med 193 mio.

Administrations- og salgsomkostninger er steget fra 383 mio til
456 mio eller med 73 mio svarende til 19 %. Andre driftsindtægter
og -omkostninger er faldet fra 14,4 mio sidste år til 8,1 mio eller
med 6,3 mio. Posten vedrører hovedsagelig fortjeneste ved salg af
grund.

Resultat af primær drift er et overskud på 289 mio mod 176 mio
sidste regnskabsår eller en forbedring på 113 mio.

Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder er
steget med 2 mio fra 10,4 mio sidste regnskabsår til 12,4mioi
indeværende år.

Finansielle indtægter og -omkostninger er en nettoudgift på
-21 mio mod en nettoindtægt på 0,8 mio sidste år. I beløbet for sid-
ste regnskabsår var indeholdt en ekstraordinær renteindtægt på
20 mio vedrørende korrektioner af tidligere års skatteansættelser.

Resultat før skat er et overskud på 280,1 mio mod et overskud
på 186,9 mio sidste år.

Skat af årets resultat udgør 69,8 mio svarende til en skattepro-
cent på cirka 25 %. Årets skat består af en aktuel skatteudgift på
20,6 mio og en skatteudgift på 49,2 mio i form af reguleringer af
udskudte skatter.

Koncernens årsresultat efter skat er et overskud på 210 mio
mod et overskud sidste regnskabsår på 148 mio.

Balance

Koncernens balancesum udgør 3.215 mio pr. 30. september 2008.
Dette svarer til en stigning på 488 mio i forhold til balancesummen
ved udgangen af sidste regnskabsår på 2.727 mio.

På aktivsiden kan stigningen henføres til langfristede aktiver
med 188 mio og til varebeholdninger og tilgodehavender med i alt
198 mio. Likvide beholdninger er steget med 103 mio.

Koncernens rentebærende gæld minus aktiver er i løbet af
regnskabsåret faldet fra 335 mio til 270 mio eller med 65 mio.

Egenkapitalen udgør 1.252 mio pr. 30. september 2008 mod
1.050 mio ved udgangen af sidste regnskabsår.

Egenkapital, mio 2007/2008 2006/2007
Egenkapital primo 1.050 912
Betalt udbytte -10 -10
Kursreguleringer af investeringer i

udenlandske dattervirksomheder og

associerede virksomheder -3 0
Overført af årets resultat 210 148
Minoritetsandel 5 Q
Egenkapital ultimo 1.252 1.050

Pengestrømsopgørelse
Pengestrømme fra driftsaktiviteter udgør 390 mio mod 240 mio
sidste regnskabsår eller en stigning på 150 mio.
Pengestrømmene fra investeringsaktiviteter har i regnskabs-
året udgjort -317 mio mod -172 mio året før.
Pengestrømmene fra finansieringsaktiviteter har udgjort
717 mio mod -12 mio sidste år.
Periodens ændring i likviditeten er således positiv med 56 mio.

57

 

RESULTATOPGØRELSE

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Note (tkr.) 2007/2008 2006/2007 2007/2008 2006/2007
4 Nettoomsætning 5.327.435 4.288.556 3.147.278 2.428.869
5,6 Produktionsomkostninger -4.590.752 -3.744.405 -2.776.353 -2.211.486
Bruttoresultat 736.683 544.151 370.925 217.383
5-7 Administrations- og salgsomkostninger -456.086 -382.845 -216.070 -195.845
5,8 Andre driftsindtægter og -omkostninger 8.098 14.394 504 11.366
Resultat af primær drift 288.695 175.700 155.359 32.904
13 Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder 12.406 10.422
Resultat før renter 301.101 186.122 155.359 32.904
9 Finansielle indtægter 6.817 26.639 33.277 24.264
Finansielle omkostninger -27.825 -25.833 -11.527 -14.219
Resultat før skat 280.092 186.928 177.109 42.949
10 Skat af årets resultat -69.842 -38.897 -37.635 -11.327
Årets resultat 210.250 148.031 139.474 31.622
Årets resultat tilfalder
Aktionærerne i Per Aarsleff A/S 210.560 148.031 139.474 31.622
Minoritetsaktionærer -310 0
Ialt 210.250 148.031 139.474 31.622
Forslag til overskudsfordeling
Udbytte til aktionærer 10.872 10.872
Overført af årets resultat 128.602 20.750
Ialt 139.474 31.622
11 Resultat pr. aktie (kr.)
Resultat pr. aktie 101,8 71,5 67,4 15,3
Udvandet resultat pr. aktie 101,8 71,5 67,4 15,3

 

 

 

 

 

BALANCE

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Note (tkr.) 30/9 2008 30/9 2007 30/9 2008 30/3 2007
Goodwill 40.987 44,703 1.118 1.116
Patenter og andre immaterielle aktiver 3.974 6.879 5.450 2.204

12 Immaterielle aktiver 50.961 51.582 7.566 3.320
Grunde og bygninger 352.128 325.484 181.859 191.748
Produktionsanlæg og maskiner 641.112 524.346 259,574 280.477
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 50.915 39.331 10.728 7.072
Materielle aktiver under opførelse 41.613 19,264 11.270 6.681

12 Materielle aktiver 1.085.768 908.425 463.431 487.978

13 Kapitalandele i dattervirksomheder 328.339 262.684

13 Kapitalandele i associerede virksomheder 99.292 91.648 48.394 48.394
Tilgodehavender hos dattervirksomheder 30.918 1.525
Tilgodehavender hos associerede virksomheder 6 7 5 7
Andre finansielle aktiver 556 467 1 1

10 Udskudt skat 11.505 7,812 0 Q
Andre langfristede aktiver 111.459 99.934 407.658 312.611
Langfristede aktiver 1.248.188 1.059.941 878.655 803.909

14 Varebeholdninger 181.313 131.213 41.056 34.880

20 Entreprisedebitorer 1.183.827 1.072.577 616.996 566.123

15 Igangværende arbejder 235.473 197.100 94.946 105.814
Tilgodehavender hos dattervirksomheder 222.001 150.397
Tilgodehavender hos associerede virksomheder 3.579 5.772 3.578 5.772
Andre tilgodehavender 39.879 40.773 24.194 32.744
Tilgodehavende selskabsskat 4.518 6.254 3.171 0
Periodeafgrænsningsposter 14,394 11.685 264 418

16 Tilgoødehavender 1.481.671 1.334.161 365.151 860.668
Likvide beholdninger 304.162 201.248 285.492 167.816
Kortfristede aktiver 1.967.146 1.666.622 1.291.699 1.063.364
Aktiver i alt 3.215.334 2.726.563 2.170.354 1.867.273

BALANCE

 

 

59

 

 

 

 

 

 

 

Note (tkr.) 30/9 2008 30/9 2007 30/9 2008 30/9 2007
Aktiekapital 45.300 45.300 45,300 45.300
Reserve for valutakursregulering 1.236 4.565
Reserve for sikringstransaktioner -687 -393 -687 -393
Overført resultat 1.190.278 989.635 732.739 603.195
Foreslået udbytte 10.872 10.872 10.872 10.872
Egenkapital, aktionærer i Per Aarsleff A/S 1.246.999 1.049.979 788.224 658.974
Minioritetsandel af egenkapital 4.640 0

17 Egenkapital 1.251.639 1.049.979 788.224 658.974
18 Prioritetsgæld 139.415 145.700 104.913 109.352
18 Kreditinstitutter 26.204 26.744 26.114 26.090
19 Hensatte forpligtelser 50.013 84.537 50.013 73.819
Anden gæld 0 506 0 Q
10 Udskudt skat 183.309 105.043 95.253 43.743
Langfristede forpligtelser 398.941 362.530 275.593 253.004
18 Prioritetsgæld 1.156 1.485 0 0
18 Kreditinstitutter 408.439 361.788 215.573 242.629
15 Igangværende arbejder 278.753 187.944 248.588 150.591
19 Hensatte forpligtelser 22.676 10.271 15.126 10.271
Leverandørgæld 549.500 492,603 317.942 305.449
Gæld til dattervirksomheder 133.162 110.078
Gæld til associerede virksomheder 69 Q 69 0
Skyldig selskabsskat 4.945 28.269 0 12.893
Anden gæld 306.216 231.694 176.077 123.384
Kortfristede forpligtelser 1.564.754 1.314.054 1.106.537 955.295
Forpligtelser i alt 1.963.695 1.676.584 1.382.130 1.208.299
Egenkapital og forpligtelser i alt 3.215.334 2.726.563 2.170.354 1.867.273

20
el
22

 

Noter uden henvisning:

Regnskabsmæssige skøn og vurderinger

Nye regnskabsstandarder og -fortolkninger

Segmentoplysninger

Kredit-, rente-, valutarisiko samt anvendelse af finansielle instrumenter
Eventualforpligtelser og andre økonomiske forpligtelser

Transaktioner med nærtstående parter

 

60

 

 

 

 

 

PENGESTRØMSOPGØRELSE

 

 

 

 

 

 

 

Note (tkr.) 2007/2008 2006/2007 2007/2008 2006/2007

Driftens likviditetsvirkning
Resultat før renter 301.101 186.122 155,359 32.904
Af- og nedskrivninger 149.860 149.813 69,924 80.561

23 Øvrige reguleringer -43.614 19.708 -20.503 31.345

24 Ændring i driftskapital 22,237 -97,569 76.644 -1.847
Pengestrømme fra drift før finansielle poster og skat 429.584 258.074 281.424 142.963
Renteindbetalinger 6.817 26.639 1.899 19.207
Renteudbetalinger -27.886 -25.833 -11.527 714.219
Pengestrømme fra ordinær drift 408.575 258.880 271.196 147.951
Betalte selskabsskatter "18.363 -19.027 72.293 -3.898
Pengestrømme fra driftsaktiviteter 390.212 239.853 268.903 144.123
Investeringens likviditetsvirkning

26 Investering i dattervirksomheder 73.434 -93.007 -65,655 732.252
Investering i materielle aktiver -357.157 -279.043 -75.811 -156.190
Investering i immaterielle aktiver -148 "168 5.344 0
Investering i andre langfristede aktiver -2.438 1.870 0 0
Salg af materielle aktiver 58.661 112,140 33.083 97.223
Salg af andre finansielle aktiver Q 359 0 359
Lån til dattervirksomheder -27.376 3.170
Lån til associerede virksomheder 850 1.702 a 1.491
Udbytter fra dattervirksomheder og associerede virksomheder 2.978 494 31.978 5.252
Pengestrømme fra investeringsaktiviteter -316.688 -171.653 -109.125 -80.947
Finansieringens likviditetsvirkning
Afdrag og nedbringelse af langfristede forpligtelser -7.331 -2.403 -5,115 C
Betalt udbytte -9.930 -9.932 -9,930 -9.932
Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter "17.261 712.335 -15.045 -9.932
Årets ændring i likviditeten 56.263 55.865 144.733 53.244
Likviditet primo -160.540 -216.405 -74.814 -128.058
Årets ændring i likviditeten 56.263 55.865 144.733 53.944

25 Likviditet ultimo -104.277 -160.540 69.919 -74.814

 

 

 

61

 

EGENKAPITALOPGØRELSE

Reserve for

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Reserve for sikrings-
Aktiekapital  valutakurs- trans- Overført Foreslået

(tkr.) A-aktier B-aktier — regulering aktioner resultat udbytte Ialt
Egenkapital 1/10 2006 2.700 42.500 4.432 7 851.529 10.872 912.140
Egenkapitalbevægelser i 2006/2007
Valutakursregulering af udenlandske

virksomheder 133 5 138
Kursregulering vedrørende afledte

finansielle instrumenter -400 -400
Nettogevinster/-tab indregnet direkte på

egenkapitalen 0 0 133 -400 5 0 -pbe
Årets resultat 137.159 10.872 148.031
Totalindkomst i alt 0 0 133 -400 137.164 10.872 147.769
Udbetalt udbytte -10.872 -10.872
Udbytte, egne aktier 942 942
Egenkapitalbevægelser i 2006/2007 i alt (1) 0 133 -400 138.106 0 137.839
Egenkapital 30/9 2007 2.700 42.600 4.565 -393 989.635 10.872 1.049.979
Egenkapitalbevægelser i 2007/2008
Valutakursregulering af udenlandske

virksomheder -3.329 13 -3.316
Kursregulering vedrørende afledte

finansielle instrumenter -294 -294
Nettogevinster/-tab indregnet direkte på i

egenkapitalen 0 0 -3.329 -294 13 0 -3.610
Årets resultat ekskl. minoritetsaktionærer 199.688 10.872 210.560
Totalindkomst i alt 0 0 -3.329 "294 199.701 10.872 206.950
Udbetalt udbytte -10.872 -10.872
Udbytte, egne aktier 942 942
Egenkapitalbevægelser i 2007/2008 i alt 0 0 -3.329 "294 200.643 0 197.020
Egenkapital, aktionærer i Per Aarsleff A/S 2.700 42.600 1.236 -687 1.190.278 10.872 1.246.999
Minoritetsandel af egenkapital 4.640
Egenkapital 30/9 2008 1.251.639

 

ØS eReikEdebs A ba

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

EGENKAPITALOPGØRELSE
Reserve for
sikrings-
Aktiekapital trans- Overført Foreslået

(tkr.) A-aktier B-aktier aktioner resultat udbytte Ialt
Egenkapital 1/10 2006 2.700 42.600 7 581.503 10.872 637.682
Egenkapitalbevægelser i 2006/2007
Kursregulering vedrørende afledte

finansielle instrumenter -400 -400
Nettogevinster/-tab indregnet direkte på

egenkapitalen 0 0 -400 0 0 -400
Årets resultat 20.750 10.872 31.622
Totalindkomst i alt 0 0 -400 20.750 10.872 31.222
Udbetalt udbytte -10.872 -10.87e2
Udbytte, egne aktier 942 942
Egenkapitalbevægelser i 2006/2007 i alt 9 Q 400 21.692 0 21.292
Egenkapital 30/9 2007 2.700 42.600 -393 603.195 10.872 658.974
Egenkapitalbevægelser i 2007/2008
Kursregulering vedrørende afledte

finansielle instrumenter 294 -294
Nettogevinster/-tab indregnet direkte på

egenkapitalen 0 0 -294 0 0 -294
Årets resultat 128.602 10.872 139.474
Totalindkomst i alt 0 0 -294 128.602 10.872 139.180
Udbetalt udbytte -10.872 -10.872
Udbytte, egne aktier 9482 942
Egenkapitalbevægelser i 2007/2008 i alt 0 0 -294 129.544 0 129.250

ze MU

Egenkapital 30/9 2008 2.700 42.600 -687 732.739 10.872 788.224

 

Der er ingen reserver i egenkapitalen, som er underlagt bindinger eller restriktioner.
I overført resultat er indeholdt overkurs ved emission på tkr. 177.835.

EDENKAPIYALO

 

 

 

| s5
| OVERSIGT OVER NOTER

Note Side
1 Regnskabsmæssige skøn og vurderinger 64

2 Nye regnskabsstandarder og -fortolkninger 64

3 Segmentoplysninger 66

4 Nettoomsætning 67

5 Af- og nedskrivninger 67

6 Personaleomkostninger 67

7. Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer 68

8 Andre driftsindtægter og -omkostninger 68

9 Finansielle indtægter og omkostninger 68

10 Selskabsskat 69
11 Resultat pr. aktie 70
12 Immaterielle og materielle aktiver 71
13 Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder 74
14 Varebeholdninger 75
15 Igangværende arbejder 75
16 Tilgodehavender 75
17 Egenkapital 76
18 Prioritetsgæld og kreditinstitutter 77
19 Hensatte forpligtelser 77
20 Kredit-, rente-, valutarisiko samt anvendelse af finansielle instrumenter 78
21 Eventualforpligtelser og andre økonomiske forpligtelser 82
22 Transaktioner med nærtstående parter 83
23 Øvrige reguleringer - Pengestrømsopgørelse 84
24 Ændring i driftskapital - Pengestrømsopgørelse 84
25 Likviditet - Pengestrømsopgørelse 84
26 Investering i dattervirksomheder 85

 

64

 

 

NOTER TIL ÅRSRAPPORTEN

Note

 

1 Regnskabsmæssige skøn og vurderinger
Ved opgørelsen af den regnskabsmæssige værdi af visse aktiver og forpligtelser kræves skøn over, hvorledes fremtidige begivenheder
påvirker værdien af disse aktiver og forpligtelser på balancedagen. Skøn, der er væsentlige før regnskabsaflæggelsen, foretages blandt
andet ved opgørelsen af af- og nedskrivninger, salgsværdi af entreprisekontrakter, hensatte forpligtelser samt eventualforpligtelser
og -aktiver.

De anvendte skøn er baseret på forudsætninger, som ledelsen vurderer er forsvarlige, men som i sagens natur er usikre og uforudsige-
lige. Forudsætningerne kan være ufuldstændige eller unøjagtige, og uventede begivenheder eller omstændigheder kan opstå. Endvidere
er virksomheden underlagt risici og usikkerheder, som kan føre til, at de faktiske resultater afviger fra disse skøn. Særlige risici for
Aarsleff-koncernen er omtalt i ledelsesberetningen under afsnittet Vurdering af risici på side 32.

Som led i anvendelsen af koncernens regnskabspraksis foretager ledelsen vurderinger ud over skønsmæssige vurderinger, som kan
have væsentlig indvirkning på de i årsregnskabet indregnede beløb. Sådanne vurderinger omfatter blandt andet, hvornår indtægter og
omkostninger i henhold til kontrakt med trediemand skal behandles i overensstemmelse med produktionsmetoden.

Ledelsen har vurderet, at der ikke i forbindelse med regnskabsaflæggelsen for 2007/2008 med sammenligningstal for 2006/2007 er fore-
taget vurderinger i forbindelse med den anvendte regnskabspraksis ud over ovennævnte regnskabsmæssige skøn, der har haft væsentlig
indvirkning på regnskabsaflæggelsen.

2 Nye regnskabsstandarder og -fortolkninger
I årsrapporten for 2007/2008 har Per Aarsleff A/S anvendt alle nye og ændrede standarder samt fortolkninger, som er trådt i kraft og
godkendt af EU med virkning for indeværende regnskabsperiøde.

Der er tale om følgende standarder og fortolkninger:

IFRS 7 "Finansielle instrumenter, oplysninger og præsentation”

Introducerer nye oplysninger, som forbedrer informationen om finansielle instrumenter, herunder kvantitative aspekter af koncernens
risikoeksponering samt anvendte metoder ved risikostyring. Oplysningerne baseres på den information, som anvendes i ledelses-
rapporteringen. De kvalitative og kvantitative oplysninger dækker koncernens eksponering over for kreditrisiko, likviditetsrisiko og
markedsrisiko inklusive følsomhedsanalyser vedrørende markedsrisikoen. De nye oplysningskrav er implementeret i denne årsrapport.
Implementeringen har ikke betydning for egenkapital og resultat.

Ændring af IAS 39 "Finansielle instrumenter” og IFRS 7

Ændringen i IAS 39 medfører en lempelse af bestemmelserne for, hvornår et finansielt instrument efter første indregning kan overføres
fra en kategori (dagsværdi over resultatopgørelsen, disponibel for salg m.v.) til en anden. Ændringen har ikke haft betydning for denne
årsrapport. Som følge heraf har ændringerne i IFRS 7 vedrørende oplysninger i forbindelse med en omklassifikation heller ikke haft
betydning.

IAS 1 "Præsentation af årsrapporter”

Ændringen vedrører oplysninger om kapitalforhold. Standarden kræver yderligere oplysninger om koncernens kapitalberedskab, samt
hvordan kapitalen styres, De nye oplysningskrav er implementeret i denne årsrapport. Implementeringen har ikke betydning for egen-
kapital og resultat.

IFRIC 10 ”Delårsregnskabet og værdiforringelse”
Fortolkningen indebærer, at nedskrivning af goodwill foretaget i en delårsrapport ikke kan tilbageføres, når der udarbejdes årsrapport.
Fortolkningen har ikke haft betydning for denne årsrapport.

IFRIC 11 "IFRS 2 — Transaktioner med koncernaktier og egne aktier”
Fortolkningen omhandler aktiebaseret vederlæggelse i koncernen. Da koncernen pt. ikke anvender aktiebaseret vederlæggelse, har
fortolkningen ikke betydning for denne årsrapport.

Følgende standarder og fortolkninger er vedtaget af IASB og EU, men er endnu ikke trådt i kraft og derfor endnu ikke implementeret:
IFRS 8 ”Segmentoplysninger”

Standarden medfører, at segmentoplysningerne fremover skal gives ud fra virksomhedens ledelsesrapportering. Standarden forventes
ikke at medføre væsentlige ændringer for koncernens segmentrapportering.

Endvidere har IASB udstedt følgende ændringer til standarder og nye fortolkningsbidrag, der endnu ikke er godkendt af EU:

IAS 1 "Præsentation af årsregnskaber”

Standarden giver mulighed for at præsentere en ny resultatopgørelse samt indeholder krav om præsentation afen totalindkomstopgø-
relse. Ud over ændrede muligheder og krav til præsentation medfører ændringen ingen betydning for egenkapital og resultat.

NOTER

65

 

Note

 

2

Nye regnskabsstandarder og -fortolkninger (fortsat)

IAS 23 "Låneomkostninger”

Ændringen medfører krav om aktivering af låneomkostninger på kvalificerende aktiver. Eftersom ændringen skal implementeres frem-
adrettet fra 2009, forventes ændringen først at få virkning på de eventuelle anlægsaktiver, der igangsættes eller produceres fra og med
2009.

IAS 27 ”Koncernregnskaber og modervirksomheders regnskaber”

Ændringen medfører, at såfremt virksomheden erhverver eller afhænder ejerandele i en dattervirksomhed uden at miste kontro], så skal
forskellen mellem købssummen henholdsvis salgssummen og den regnskabsmæssige værdi heraf vises som en egenkapitaltransaktion.
Anvendelsen af den ændrede standard forventes ikke at få væsentlig indvirkning på årsrapporten for de kommende regnskabsår.

IAS 32 "Oplysninger vedrørende finansielle instrumenter”
Vedrører den regnskabsmæssige behandling af finansielle instrumenter, der kan kræves indløst, og forpligtelser, som opstår ved likvida-
tion. Anvendelsen af den ændrede standard forventes ikke at få væsentlig indvirkning på årsrapporten for de kommende regnskabsår.

IAS 39 ”Finansielle instrumenter”

Ændringen angiver, at det ikke er muligt at lade tidsværdien af en option afspejle den afdækkede risiko, og at det kun er muligt at afdække
inflationselementet i en finansiel post i det omfang, det er kontraktligt fastlagt. Anvendelsen af den ændrede standard forventes ikke at få
væsentlig indvirkning på årsrapporten for de kommende regnskabsår.

IFRS 2 "Aktiebaseret vederlæggelse”

Behandler sondringen mellem optjeningsbetingelser og restriktioner og den regnskabsmæssige behandling af annulleringer. Da kon-
cernen pt. ikke anvender aktiebaseret vederlæggelse, forventes standarden ikke at få væsentlig indvirkning på årsrapporten for de kom-
mende regnskabsår.

IFRS 3 "Virksomhedssammenslutninger"
Ændringen til IFRS 3 indeholder regler om opgørelse af vederlaget for den overtagne virksomhed, opgørelse af goodwill, samt at eksiste-
rende relationer mellem køber og den overtagne virksomhed nu også skal dagsværdiansættes.

Endvidere indeholder standarden ændringer inden for indregning og måling af identificerbare aktiver og forpligtelser samt nye og flere
oplysningskrav.

Anvendelse af den ændrede standard vil ikke få væsentlig indvirkning på årsrapporten for de kommende regnskabsår.

IFRIC 12 ”Service Concession Arrangements”
Fortolkningen omhandler regler om overtagelse af infrastrukturaktiver fra det offentlige. Fortolkningen forventes ikke at få betydning for
koncernens egenkapital og resultat.

IFRIC 13 "Customer Loyalty Programmes”
Fortolkningen omhandler kundeloyalitetsprogrammer og forventes ikke at få betydning for koncernens egenkapital og resultat.

IFRIC 14 ”IAS 19 — The Limit on a Defined Benefit Asset, Minimum Funding Requirements and their Interaction"
Fortolkningen omhandler begrænsning i indregning af pensionsaktiver. Da koncernen pt. ikke har ydelsesbaserede pensionsordninger,
forventes fortolkningen ikke at få betydning.

IFRIC 15 "Agreements for the construction of Real Estate”
Fortolkningen omhandler reglerne for, hvornår produktionskriteriet kan anvendes ved opførelse af fast ejendom. Fortolkningen forventes
ikke at få betydning.

IFRIC 15 ”Afdækning af udenlandsk enhed”
Vedrører den regnskabsmæssige behandling af en afdækning af valutarisikoen ien udenlandsk enhed. Fortolkningen forventes ikke at få
betydning.

IFRIC 17 ”Udlodning af andet end kontanter”
Medfører at udbytte, som udloddes i andet end kontanter, skal måles til dagsværdi. Fortolkningen forventes ikke at få betydning.

 

2
om

 

 

 

 

NOTER TIL ÅRSRAPPORTEN

Note

3

(mio)

Segmentoplysninger
Nedenstående oversigt viser koncernens tre forretningsområder: Anlæg, Rørteknik og Fundering. Oplysningerne i oversigtæ ra TT
moderselskabets afdelinger, samtlige datterselskaber samt joint venture-andele. Associerede virksomheder er vist særskilt.

Samtlige direkte henførbare indtægter og omkostninger er allokeret til de respektive forretningsområder. Da områderne um ci æ—
af stabs- og fællesfunktioner i moderselskabet omfattende koncernledelse, administration, Projektudvikling & Design Og it—s xx Æ—
omkostninger ved disse funktioner allokeret til områderne på basis af det træk, disse øver på stabs- og fællesfunktionerne.

Egenkapitalen er opgjort som værdien af materielle aktiver, dattervirksomheder, goodwill med videre samt enallokering af gx æ——
og forpligtelser. Anlægsinvesteringer omfatter materielle og immaterielle tilgange inklusive tilgange vedrørende virksomhe ci — =
slutninger,

Segmentaktiverne omfatter koncernens samlede aktiver fratrukket tilgodehavende selskabsskat, andre finansielle aktiver Ocg 2 ca
beholdninger. Segmentforpligtelser omfatter koncernens samlede forpligtelser fratrukket prioritetsgæld, kreditinstitutter, Fer
skabsskat og udskudt skat.

 

 

 

 

 

 

Aktiviteter Anlæg Rørteknik Fundering FTCTr ORE
Primært segment 2007/08 2006/07 2007/08 2006/07 2007/08 2006/07 2007708
Segmentomsætning 3.378 2.700 915 776 1.164 881 5457
Intern omsætning -72 -48 -53 -5 -5 -37 130
Nettoomsætning 3.306 2.574 862 771 1.159 844 5.327
Heraf udført i udlandet 419 504 489 465 689 587 1.597
Resultat af primær drift 167 85 -8 4 130 87 289
Resultat af associerede

virksomheder lg 10 1e&
Resultat før renter 167 85 4 14 130 87 301
Finansielle poster, netto —2 1
Resultat før skat 280
Segmentaktiver 1.305 1.271 666 588 924 653 2.895
Anlægsinvesteringer 79 60 60 45 178 71 317
Af- og nedskrivninger 63 58 39 23 48 59 150
Kapitalandele i

associerede virksomheder 99 ge 959
Goodwill 33 31 1 7 7 7 41
Egenkapital ultimo 471 362 357 330 424 358 152
Segmentforpligtelser 748 747 234 167 220 93 1.808&
Antal ansatte:
14-dages lønnede 1.494 1.318 276 253 439 368 2.209
Ingeniører, teknikere og

administrativt personale 517 476 257 219 198 205 972
Ialt 2.011 1.794 533 472 637 573 3.181
Geografisk Danmark Udland KO wæER æ—
Sekundært segment 2007/08 2006/07 2007/08 2006/07 2007708
Nettoomsætning 3,730 2,733 1.597 1.556 5.397
Segmentaktiver 2.001 1.758 894 754 2.895
Anlægsinvesteringer 177 125 140 51 317

 

Segmentaktiver og anlægsinvesteringer i udlandet omfatter dattervirksomheder og joint ventures i udlandet.

nn ad Heh ss:

67

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Note (tkr.) 2007/2008 2006/2007 2007/2008 2006/2007
4 Nettoomsætning
Salg af varer 169.951 145.050 0 0
Indtægt fra entreprisekontrakter 5.157.484 4.143.506 3.147.278 2.428.869
I alt 5.387.435 4.288.556 3.147.278 2.428.869
5 Af- og nedskrivninger
Af- og nedskrivning, immaterielle aktiver 8.470 1.652 1.098 463
Afskrivning, materielle aktiver 141.390 149.073 68.826 80.092
Ialt 149.860 150.725 69.924 80.561
Af- og nedskrivninger indgår i resultatopgørelsen således:
Produktionsomkostninger 124.493 135.407 63.552 73.984
Administrations- og salgsomkostninger 25.204 15.155 6.209 6.414
Andre driftsindtægter og -omkostninger 163 163 163 163
Ialt 149.860 150.725 69.924 80.561
6 Personaleomkostninger
Lønninger og vederlag 1.260.790 1.047.418 663.494 526.880
Pensionssikring 77.850 64.614 35.928 27.927
Andre udgifter, social sikring med videre 49.371 43.751 16.290 15.820
I alt 1.388.011 1.155.783 715.712 570.627
Heraf udgør:
Bestyrelseshonorar 1.926 2.000 1.926 2.000
Gage, direktion 5.533 4.744 5.533 4.744
lalt 7.459 6.744 7.459 6.744
Gennemsnitligt antal fuldtidsbeskæftigede 3.181 2.839 1.396 1.254

 

 

 

58

 

 

NOTER TIL ÅRSRAPPORTEN

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Note (tkr.) 2007/2008 2006/2007 2007/2008 2006/2007

7. Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer
PricewaterhouseCoopers 2.974 3.085 1.781 2.016
Andre revisorer 1.077 1.177 BD Q
Ialt 4.051 4.262 1.761 2.016
Heraf andre ydelser end revision:
PricewaterhouseCoopers 1.160 1.451 907 1.197
Andre revisorer 191 235 0 0
lalt 1.351 1.686 907 1.197

8 Andre driftsindtægter og -omkostninger
Andre driftsindtægter 8.910 14.684 657 11.656
Andre driftsomkostninger -812 7290 -163 -290
Ialt 8.098 14.394 504 11.366
Fortjeneste ved salg af grund indgår med 6.746 2.486 Q 0
Fortjeneste ved salg af betoncoatingfabrik indgår med 0 11.014 0 11,014

9 Finansielle indtægter og omkostninger
Obligationsrenter 50 34 Q 0
Renter vedrørende dattervirksomheder 419 772
Renter vedrørende associerede virksomheder 731 300 515 300
Andre renteindtægter 6.036 6.173 365 317
Renter vedrørende overskydende skat 0 20.132 0 17.823
Udbytter fra dattervirksomheder 28.000 4.758
Udbytter fra associerede virksomheder 2.978 294
Finansielle indtægter 5.817 26.639 33.277 24.264
Kurstab på andre finansielle aktiver 35 34 0 0
Valutakurstab 2.141 647 788 526
Prioritetsrenter 6.406 5.648 4.850 4.064
Renter vedrørende dattervirksomheder B42 810
Øvrige renteomkostninger 19.244 19.504 5.047 8.819
Finansielle omkostninger 27.826 25.833 11.527 14.219
Finansielle poster, netto -21.009 806 21.750 10.045

NOTER

 

eee ln

69

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Note (tkr.) 2007/2008 2006/2007 2007/2008 2006/2007
10 Selskabsskat

Skat af årets resultat kan opdeles således:
Skat af årets resultat 59.842 38.897 37.635 11.327
I alt 69.842 38.897 37.635 11.327
Skat af årets resultat fremkommer således:
Aktuel skat 20.625 30.478 -8.757 13.549
Regulering af udskudt skat som følge af ændring

af selskabsskatteprocent fra 28 % til 25 % 0 -8.955 Q -4.925
Årets regulering af udskudt skat og udskudt skatteaktiv 49.217 17.374 46.392 2.703
I alt 69.842 38.897 37.635 11.327
Skat af årets resultat kan forklares således:
Beregnet 25 % skat af resultat før skat 70.023 46.732 44.278 10.737
Skatteeffekt af:
Udenlandsk indkomst 189 8.315 189 8.315
Afvigelser vedrørende dattervirksomheder 1.056 -2.547 -8.508 -758
Afvigelser vedrørende associerede virksomheder -3.102 "2.606 0 0
Regulering af udskudt skat som følge af ændring

af selskabsskatteprocent fra 28 % til 25 % 0 -8.955 0 -4.995
Regulering af skat vedrørende tidligere år 349 2.145 349 2.145
Øvrige poster 1.327 -4.187 1.327 -4.187
lalt 59.842 38.897 37.635 11.327
Udskudt skat
Primo 97.231 94.644 43.743 50.490
Overført fra aktuel skat 25.356 -6.058 4.083 4.525
Investering i dattervirksomhed 1.350 0
Årets udskudte skat indregnet i årets resultat 49.217 17.600 46.077 2.703
Regulering af udskudt skat som følge af ændring

af selskabsskatteprocent fra 28 % til 25 % Q -8.955 0 -4.925
I alt 30/9 171.804 97.231 95.253 43.743
Der indregnes således i balancen:
Udskudt skat (aktiv) -11.505 -7.812 0 0
Udskudt skat (forpligtelse) 183.309 105.043 95.253 43.743
I alt 171.804 97.231 95.253 43.743
Udskudt skat vedrører:
Immaterielle aktiver 3.509 3.383 g -617
Materielle aktiver 34.686 34.332 17.822 19.142
Igangværende arbejder 174.964 136.844 111.898 92.981
Øvrige kortfristede aktiver -249 333 -158 -239
Hensatte forpligtelser 154 -1,617 ao -145
Fremførselsberettigede skattemæssige underskud -41.260 -76.044 "34,318 -67.379
Udskudt skat 30/9 171.804 97.231 95.253 43.743

 

 

 

70

 

NOTER TIL ÅRSRAPPORTEN

 

 

 

 

 

Note 2007/2008 2006/2007 2007/2008 2006/2007
11 Resultat pr. aktie
Årets resultat (tkr.) 210.560 148.031 139.474 31.622
Gennemsnitligt antal aktier (tusinde stk.) 2.265 2.265 2.265 2.265
Gennemsnitligt antal egne aktier (tusinde stk.) 196 196 196 196
Gennemsnitligt antal aktier i omløb (tusinde stk.) 2.069 2.069 2.069 2.069
Udestående aktieoptioners gennemsnitlige udvandingseffekt (tusinde stk.) Q 0 0 0
Udvandet gennemsnitligt antal aktier i omløb (tusinde stk.) 2.069 2.069 2.069 2.069
Resultat pr. aktie a 20 kr. (aktuel) 101,8 71,5 67,4 15,3
Resultat pr. aktie a 20 kr. (udvandet) 101,8 71,5 67,4 15,3
Foreslået udbytte pr. aktie (kr.) 4,8 4,8

 

NOTER

REE

Note (tkr.)

 

l2 Immaterielle og materielle aktiver

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Patenter Andre anlæg, Materielle
og andre Produktions- drifts- aktiver
immaterielle Grunde og anlæg og materiel under
Moderselskab 30/9 2008 Goodwill aktiver bygninger maskiner  oginventar opførelse
Kostpris 1/10 2007 7.754 3.337 252.181 709.259 32.722 6.681
Valutakursreguleringer Q 0 O -3.444 Q 0
Årets tilgang o 5.400 12.475 41.518 5.205 72.200
Årets afgang 0 -56 -23.431 -126.121 -1.222 15.444
Overførsler 0 0 0 483.522 2.645 -52.167
Kostpris 30/9 2008 7.754 8.681 241.225 670.734 39.350 11.270
Af- og nedskrivninger 1/10 2007 6.638 1.133 60.433 426.782 25.650
Valutakursreguleringer Q 0 0 -748 0
Årets afskrivninger 0 1.098 7.277 58.110 3.439
Afhændede aktiver i årets løb 0 Q -8.344 -72.984 74657
Af- og nedskrivninger 30/9 2008 6.638 2.231 59.366 411.160 28.622
Regnskabsmæssig værdi 30/9 2008 1.116 6.450 181.859 259.574 10.728 11.270
Patenter Andre anlæg, Materielle
og andre Produktions- drifts- aktiver
immaterielle Grunde og anlæg og materiel under
Koncern 30/9 2008 Goodwill aktiver bygninger maskiner  oginventar opførelse
Kostpris 1/10 2007 79.926 13.221 419.437 1.216.845 112.826 19.264
Valutakursreguleringer -505 79 -2.401 -230 1.594 753
Tilgang ved virksomhedsovertagelse 2.633 5,400 0 400 417 0
Årets tilgang 0 158 61.370 217.296 24.928 119.321
Årets afgang 0 756 -29.730 -169.913 -9,951 -19.219
Overførsler 0 46 764 74.568 3.128 -78.506
Kostpris 30/9 2008 82.054 18.848 449.440 1.338.966 132.942 41.613
Af- og nedskrivninger 1/10 2007 35,223 6.342 93.953 692.499 73.495
Valutakursreguleringer -135 41 -379 1.420 497
Årets af- og nedskrivninger 5.979 2,491 12.926 112.769 15.695
Afhændede aktiver i årets løb 0 Q -9.188 -105.994 -7.660
Af- og nedskrivninger 30/9 2008 41.067 8.874 97.312 697.854 82.027
Regnskabsmæssig værdi 30/9 2008 40.987 9.974 352.128 641.112 50.915 41.613

 

Der er i 2007/2008 indtægtsført modtagne erstatningsbeløb vedrørende materielle aktiver for i alt 211 tkr. mod 276 tkr. i 2006/2007. I
moderselskabet er der ikke modtaget erstatningsbeløb vedrørende materielle aktiver i 2007/2008 og 2006/2007.

Koncernen har forpligtet sig til at investere i materielle aktiver. Der henvises til omtale af Eventualforpligtelser og andre økonomiske

forpligtelser i note 21.

 

72

 

 

 

NOTER TIL ÅRSRAPPORTEN

Note (tkr.)

 

12 Immaterielle og materielle aktiver (fortsat)

NOTER

Goodwill
Af immaterielle aktiver er goodwill det eneste, der har ubestemmelig levetid.

Der er pr. 30/9 2008 foretaget værdiforringelsestest af goodwill. Nedskrivningstesten er foretaget på baggrund af den forretningsenhed
eller det segment, der repræsenterer det laveste niveau for pengestrømsfrembringende enheder, som goodwill ved erhvervelsen med
rimelig nøjagtighed har kunnet henføres til. For opkøbte aktiviteter og virksomheder, der ikke etableres som selvstændige enheder, men
integreres i eksisterende enheder, er det således ikke muligt at foretage nedskrivningstest på det enkelte opkøb. I koncernens interne
rapportering er den regnskabsmæssige værdi af goodwill i de enkelte pengestrømsfrembringende enheder henført til koncernens for-
retningssegmenter.

Ved nedskrivningstesten sammenholdes nutidsværdien af de forventede pengestrømme fra de pengestrømsfrembringende enheder med
de regnskabsmæssige værdier af nettoaktiverne. De forventede pengestrømme er baseret på budgetter for årene 2008/2009-2012/2013
udarbejdet og godkendt af ledelserne for de pengestrømsfrembringende enheder og prognoser for årene 2013/2014-2017/2018. Der
anvendes en ti-årig periode, da beslutningerne om opkøb træffes på baggrund af ti-årige prognoser. Ved testene er anvendt en forventet
vækst i pengestrømmene på 3-5 % og en tilbagediskonteringsfaktor på 8,2 % efter skat.

Aarsleff Rårteknik AB, som er en del af Rørteknik-segmentet, har besluttet at gennemføre en fusion med sit helejede datterselskab Sacrab
Installation AB. I forbindelse hermed er der foretaget nedskrivning af den hertil knyttede goodwill til en bogført værdi på 5.379 tkr. som
følge af manglende forventet fremtidig indtjening i Sacrab-aktiviteten.

Bortset herfra har værdiforringelsestestene ikke givet anledning til nedskrivning af goodwill til genindvindingsværdi.

Værdiforringelsestestene har omfattet de pengestrømsfrembringende enheder Per Aarsleff A/S, Wicotec A/S, Aarsleff Rårteknik AB samt
Centrum Pæle A/S. Der henvises til note 3, Segmentoplysninger for fordeling af goodwill på segmenter.

. dkker

Note

(tkr.)

73

 

le

Immaterielle og materielle aktiver (fortsat)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Patenter Andre anlæg, Materielle

og andre Produktions- drifts- aktiver

immaterielle Grunde og anlæg og materiel under

Moderselskab 30/9 2007 Goodwill aktiver bygninger maskiner — og inventar opførelse

Kostpris 1/10 2006 7.754 4.720 226.625 736.249 34.925 18.407

Årets tilgang Q 0 38.118 95.478 2.861 30.631

Årets afgang Q -1.383 -12.562 -154.117 -5.064 -10.708

Overførsler 0 0 0 31.649 0 -31.649

Kostpris 30/9 2007 7.754 3.337 252.181 709.259 32.722 6.681
Af- og nedskrivninger 1/10 2006 6.638 1.826 55.423 433.226 26.475
Årets afskrivninger 0 469 7.605 68.256 4.231
Afhændede aktiver i årets løb Q -1.162 -2.595 -74.700 -5.056
Af- og nedskrivninger 30/9 2007 6.638 1.133 60.433 426.782 25.650

Regnskabsmæssig værdi 30/9 2007 1.116 2.204 191.748 282.477 7.072 6.681

Patenter Andre anlæg, Materielle

og andre Produktions- drifts- aktiver

immaterielle Grunde og anlæg og materiel under

Koncern 30/9 2007 Goodwill aktiver bygninger maskiner og inventar opførelse

Kostpris 1/10 2005 71.953 12.197 390.591 1.164.917 102.525 22.058

Valutakursreguleringer 54 18 -408 2.740 500 190

Tilgang ved virksomhedsovertagelse 8.844 2.000 0 Q 1.241 Q

Årets tilgang Q 389 43.310 183.099 20.354 43.214

Årets afgang -925 -1.383 -14.068 -169.006 -11.853 -11.032

Overførsler 0 0 lg 35.095 59 -35.166

Kostpris 30/9 2007 79.926 13.221 419.437 1.216.845 112.826 19.264
Af- og nedskrivninger 1/10 2006 35.208 5.841 83.805 654.740 67,167
Valutakursreguleringer 15 11 -57 762 307
Årets afskrivninger Q 1.652 12.930 122.055 14.088
Afhændede aktiver i årets løb 0 -1.162 -2,725 -85.171 -7.9354
Overførsler 0 0 0 113 -113
Af- og nedskrivninger 30/9 2007 35.223 6.342 93.953 692.499 73.495

Regnskabsmæssig værdi 30/9 2007 44.703 6.879 325.484 524.346 39.331 19.264

 

 

 

74

 

NOTER TIL ÅRSRAPPORTEN

Note (tkr.)

 

13 Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder

NOTER

 

 

 

 

 

30/9 2008 30/9 2007
Kapitalandele i Kapitalandele i
dattervirksomheder dattervirksomheder
Moderselskab
Kostpris 1/10 262.684 230.432
Årets tilgang 65.655 32.252
Årets afgang 0 0
Kostpris 30/9 328.339 262.684
Regnskabsmæssig værdi 30/9 328.339 262.684
Hovedtal for væsentlige associerede virksomheder.
Koncernen har følgende væsentlige kapitalandele i associerede virksomheder i segmentet Rørteknik:
Årets Forpligtelser
Omsætning resultat — Aktiver ialt ialt
30/9 2008
Rørteknik 306.651 12.406 153.189 53.897
30/9 2007
Rørteknik 288.593 10.422 141.801 50.153

De væsentligste associerede virksomheder er Insituform Rohrsanierungstechniken GmbH (ejerandel 50 %), PAA International

Engineering Corp. (ejerandel 50 %), Insituform Linings Plc. (ejerandel 25 %) og Arpipe Holding A/S (ejerandel 35 %).

Alle selskaber er unoterede.

YE

75

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Note (tkr.) 30/9 2008 30/9 2007 30/9 2008 30/9 2007
14 Varebeholdninger
Råvarer og hjælpematerialer 125.155 92.440 41.056 34.880
Færdigvarer 56.158 38.773 0 0
Ialt 181.313 131.213 41.056 34.880
15 Igangværende arbejder
Salgsværdi af entreprisekontrakter 4.098.114 3.294.204 2.977.702 2.186.608
Acontofaktureringer -4.141.394 -3.285,.048 -3.131.344 -2.231.985
Ialt -43.280 9.156 "153.642 -45.377
Der indregnes således:
Tilgodehavender 235.473 197.100 94.946 105.814
Kortfristede forpligtelser -278.753 -187.944 "248.588 -150.591
I alt -43.280 9.156 -153.642 -45.377
Forudbetalinger fra kunder vedrørende ikke-påbegyndte entrepriser 73.352 0 73.170 0
Tilbageholdte betalinger 32.314 15.162 23.237 14.903
16 Tilgodehavender
Dagsværdien af tilgodehavender anses at svare til den
regnskabsmæssige værdi.
Nedskrivning, entreprisedebitorer 1/10 14.438 9.942 3.024 1.794
Årets tilgang 10.987 8.162 4.963 1.567
Årets afgang:
- Anvendt 4.565 -3.418 -11 -333
- Tilbageført -9208 -248 -378 -4
Nedskrivning, entreprisedebitorer 30/9 19.952 14.438 7.598 3.024
Der er ikke foretaget nedskrivning af øvrige tilgodehavender.
Nedskrivninger indeholdt i tilgodehavender, som er indregnet
iresultatopgørelsen 9,823 7,329 4.800 1.476
Tilgodehavender, der forfalder til betaling mere end 1 år
efter balancetidspunktet 393 38.145 (l; 37.691

 

 

 

 

76

 

NOTER TIL ÅRSRAPPORTEN

Note

 

17

NØTER

Egenkapital

Aktiekapital

Selskabskapitalen består af 135.000 A-aktier a 20 kr. og 2.130.000 B-aktier a 20 kr. Den nominelle værdi udgør henholdsvis 2.700 tkr. og
42.600 tkr. Aktiekapitalen er uændret i forhold til 2006/2007.

A-aktierne er tillagt ti gange stemmeret i forhold til B-aktierne. A-aktierne er ikke omsætningspapirer.

Der henvises i øvrigt til omtalen under Aktionærinformation.

 

 

Antal aktier Nominel værdi (tkr.) % af aktiekapitalen
Egne aktier (B-aktier) 2007/2008 — 2006/2007 2007/2008 — 2006/2007 2007/2008 2006/2007
Beholdning 1/10 195.808 195.808 3.916 3.916 8,64 8,64
Årets tilgang 0 0 0 0 0,00 0,00
Årets afgang 0 0 (8) 0 0,00 0,00
Beholdning 30/9 195.808 195.808 3.916 3.916 8,64 8,64

 

Køb af egne aktier er foretaget for at øge den finansielie fleksibilitet i forbindelse med fremtidige virksomhedskøb.

Til vedtagelse af beslutning om ændring af vedtægterne eller selskabets opløsning kræves, at aktionærer svarende til mindst 2/3 såvel af
de afgivne stemmer som af den på generalforsamlingen repræsenterede stemmeberettigede kapital stemmer for forslaget.

 

77

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Note (tkr.) 30/9 2008 30/9 2007 30/9 2008 30/9 2007

18 Prioritetsgæld og kreditinstitutter 575.214 535.717 345.900 378.071
Der indregnes således:
Langfristede forpligtelser 165.619 172.444 130.327 135.442
Kortfristede forpligtelser 409.595 363.273 215.573 242.629
I alt 575.214 535.717 345.900 378.071
Dagsværdi? 573.446 533.978 344.132 376.331
Nominel værdi 575.214 535.717 345.900 378.071
Langfristede forpligtelser forfalder således”:
12 år 1.350 1.755 o 0
2-5 år 29.356 30.026 26.114 25.090
Efter 5 år 134.913 140.663 104.213 109.352
Ialt 165.619 172.444 130.327 135.442
1 Dagsværdien af finansielle forpligtelser opgøres efter diskonterede
pengestrømsmodeller med udgangspunkt i de på balancedagen gældende
markedsrenter og kreditforhold.
? Alle pengestrømme er ikke-diskonterede og omfatter alle forpligtelser
ifølge indgåede aftaler, hvilket blandt andet omfatter fremtidige rentebeta-
linger på lån.

19 Hensatte forpligtelser
Saldo 1/10 94.808 49.852 84.090 44,945
Afsluttede entrepriser overført fra igangværende arbejder 1.102 17.844 1.102 17.844
Anvendt i året -40.028 -2.460 -36.351 -2.460
Ubenyttede garantiforpligtelser tilbageført -7.539 -3.889 -7.539 -3,889
Hensat for året 24.346 33.461 23.837 27.650
I alt 30/9 72.689 94.808 65.139 84.090
Der indregnes således:
Langfristede forpligtelser 50.013 84,537 50.013 73.819
Kortfristede forpligtelser 22.675 10.271 15.126 10.271
lalt 72.689 94.808 65.139 84.090

 

Hensatte forpligtelser omfatter garantiforpligtelser samt rets- og voldgifts-
sager. Den information, der ifølge IAS 37 normalt skulle være oplyst i årsrap-
porten, er ikke medtaget, idet denne efter ledelsens opfattelse vil skade
selskabet.

 

78

 

 

 

NOTER TIL ÅRSRAPPORTEN

Note (tkr.)

 

20 Kredit-, rente-, valutarisiko samt anvendelse af finansielle instrumenter

NOTER

Kreditrisiko

Moderselskabet og koncernen udsættes for kreditrisici på tilgodehavender og indestående i pengeinstitutter. Der vurderes ikke at være
kreditrisici forbundet med likvide beholdninger, da modparten er banker med god kreditrating. Den maksimale kreditrisiko svarer til den
regnskabsmæssige værdi.

Langt den væsentligste del af moderselskabets og koncernens kunder består af offentlige eller halvoffentlige bygherrer, hvor ekspone-
ringen for finansielle tab er minimal. Moderselskabets og koncernens tilgodehavender fra salg til øvrige kunder er udsat for sædvanlig
kreditrisikø. Der foretages derfor kreditvurdering af kunderne, inden en opgave påbegyndes. I det omfang det er hensigtsmæssigt og
muligt, afdækkes tilgodehavender fra salg gennem bank- og forsikringsgarantier samt remburser.

Der foretages løbende opfølgning på udestående tilgodehavender. Hvor der opstår usikkerhed om en kundes evne eller vilje til at betale
et tilgodehavende, og det skønnes, at fordringen er risikobehæftet, foretages der nedskrivning til afdækning af denne risiko. Individuelt
værdiforringede entreprisedebitorer og nedskrivninger herpå registreres på særskilte konti, der begge er indeholdt i den regnskabs-
mæssige værdi af entreprisedebitorer.

Saldoen på entreprisedebitorer forfalder således:

 

 

 

 

Koncern Moderselskab
30/9 2008 30/9 2007 30/9 2008 — 30/9 2007
Ikke-forfaldne saldi 910.595 752.141 508.143 451.336
Forfaldne saldi:
Under 30 dage 132.627 162.414 27.820 41.675
Mellem 30 og 90 dage 57.068 68.330 18.834 34.506
Over 90 dage 103.489 104.130 69.797 41.630
1.203.779 1.087.015 624.594 569.147
Nedskrivning -19.952 -14.438 -7.598 -3.024
Ialt 1.183.827 1.072.577 616.996 566.123
Likviditetsrisiko

Det er moderselskabets og koncernens politik at have den nødvendige likviditet til rådighed. Koncernens stabile og gode soliditet medfø-
rer høj kreditværdighed, der kommer til udtryk i hensigtsmæssige kreditfaciliteter og lånetilsagn på både kørt og langt sigt.

For moderselskabet og hovedparten af koncernens datterselskaber er der etableret cash pool-aftale.
For en forfaldsoversigt med videre for finansielle forpligtelser henvises til note 18, Prioritetsgæld og kreditinstitutter.
Renterisikao

Renterisikoen kan hovedsagelig henføres til rentebærende gæld og likvide beholdninger. For at minimere både rente og risiciene er der
med koncernens danske bank indgået cash pool- og rentenettingsaftaler idanske og svenske kroner samt i euro og engelske pund.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

i ” |
i |
|
Note (tkr.)
20 Kredit-, rente-, valutarisiko samt anvendelse af finansielle instrumenter (fortsat)
A Moderselskabets renterisiko er knyttet til nedenstående poster. Tidligste tidspunkt for forfald er anført:
Effektivrente Regnskabsmæssig værdi Dagsværdi
Fast/ 30/9 2008 30/9 2007 30/9 2008 30/9 2007 30/9 2008 30/9 2007
variabel % % tkr. tkr. tkr. tkr.
Likvide beholdninger Variabel 1-6 1-5 285.492 167.816 285.492 167.816
Rentebærende aktiver i alt 285.492 167.8165 285.492 167.816
Prioritetsgæld og kreditinstitutter, langfristet Fast 3-7 3-6 130.327 135.442 128.559 133.701
Kreditinstitutter, kortfristet Variabel 3-9 3-7 215.573 242.629 215.573 242.630
Rentebærende forpligtelser i alt 345.900 378.071 344.132 376.331
Netto rentebærende forpligtelser minus aktiver 60.408 210.255
Betaling/udløbsprofil kan specificeres således:
Under 1 år -69.919 74,813
1-5 år 25.114 26.090
Efter 5 år 104.213 109.352
60.408 210.255
En stigning i renteniveauet på 1% i forhold til balancedagens renteniveau og balancens netto rentebærende gæld ville alt andet lige have
haft en positiv effekt på moderselskabets resultat før skat og egenkapital med 699 tkr. (2006/2007: Negativ effekt 748 tkr.). Et fald i rente-
niveauet ville have haft en tilsvarende negativ effekt på resultat og egenkapital.
B Koncernens renterisiko er knyttet til nedenstående poster. Tidligste tidspunkt for forfald er anført:

 

 

 

 

 

 

Effektivrente Regnskabsmæssig værdi Dagsværdi

Fast/ 30/9 2008 30/9 2007 30/9 2008 30/9 2007 30/9 2008 30/9 2007

variabel % % tkr, tkr. tkr. tkr.

Likvide beholdninger Variabel 16 15 304.162 201.248 304.162 201.248

Andre finansielle aktiver Fast 2-4 2-4 656 431 656 431

Rentebærende aktiver i alt 304.818 201.679 304.818 201.679

Prioritetsgæld og kreditinstitutter, langfristet Fast 3-7 3-6 166.775 173.929 165.007 172.1380

Kreditinstitutter, kortfristet Variabel 3-9 3-7 408.439 361.788 408.439 361.788

Andre rentebærende forpligtelser Fast 3-6 0 506 0 506

Rentebærende forpligtelser i alt 575.214 536.223 573.446 534.484
Netto rentebærende forpligtelser minus aktiver 270.396 334.544

Betaling/udløbsprofil kan specificeres således:

Under 1 år 106.125 163.855
15 år 23,356 30.026
Efter 5 år 134.914 140.663
270.396 334,544

 

En stigning i renteniveauet på 1% i forhold til balancedagens renteniveau og balancens netto rentebærende gæld ville alt andet lige have
haft en negativ effekt på koncernens resultat før skat og egenkapital med 1.043 tkr. (2006/2007: Negativ effekt 1.605 tkr.). Et fald i renteni-
veauet ville have haft en tilsvarende positiv effekt på resultat og egenkapital.

 

 

80

NOTER TIL ÅRSRAPPORTEN

Note (tkr.)

>

 

20 Kredit-, rente-, valutarisiko samt anvendelse af finansielle instrumenter (fortsat)

Valutarisiko

Valutarisici styres centralt i Aarsleff-koncernen. Det er koncernens politik at nedbringe valutarisici, idet de enkelte projekter og mar-

keder vurderes med henblik på eventuel kurssikring. Der oprettes normalt valutakassekreditter på baggrund af en løbende opgørelse
af valutaeksponeringen ide væsentligste valutaer. Herudover anvendes termins- og optionskontrakter til sikring af fremtidige penge-
strømme i form af entrepriseindtægter.

Kursregulering af investeringer i dattervirksomheder og associerede virksomheder i udlandet med en anden funktionel valuta end
moderselskabet indregnes direkte i egenkapitalen. Kursrisici, der relaterer sig hertil, afdækkes ikke.

Kort- og langfristede tilgodehavender i tilknyttede virksomheder kurssikres normalt ikke.

A Moderselskabets mellemværender i fremmed valuta (eksklusive valutaer i euro-samarbejdet) samt de relaterede sikringstransaktioner
er sammensat således:

30/9 2008 30/9 2007

 

 

 

 

 

Finansielle Finansielle Netto Netto
Valuta aktiver forpligtelser position position
SEK 36.906 -43.815 -6.909 -28.820
GBP 8.193 -3.175 5.018 -3.838
USD 19.880 -39.728 -19.848 908
LVL 8.882 -5.132 3.750 23.080
Øvrige 15.431 -13.395 2.036 25.771
89.292 -105.245 715.953 17.101

Betaling/udløbsprofil kan specificeres således:
Under 1 år 89.292 -105.245 -15.953 17.101
1-5 år 0 0 0 0
Efter 5 år 0 0 0 0
89.292 -105.245 -15.953 17.101

 

De isolerede effekter af en stigning i valutakurserne på 10 % pr. 30/9 over for danske kroner kan specificeres således (beløb før skat):

 

 

 

30/9 2008 30/3 2007

Valuta Resultat Egenkapital Resultat Egenkapital
SEK -691 -691 -2.882 -2.882
GBP 502 502 -384 -384
USD -1.985 -1.985 91 91
LVL 375 375 2.308 2.308
Øvrige 204 204 2.577 2.577
-1.595 -1.595 1.710 1.710

 

Ovenstående analyse er baseret på en forudsætning om, at alle øvrige variable, i særdeleshed renten, forbliver konstant. Forventningerne
er baseret på for tiden tilgængelige markedsdata.

Et tilsvarende fald i valutakurserne for ovenstående valutaer vil have samme effekt med modsat fortegn for både resultat og egenkapital.
Forskelle mellem effekterne af 2007/2008 og 2006/2007 skyldes alene forskelle ide nominelle beløb i de enkelte valutaer.

 

Ek ER ARNE DEDE GE

Note

81

(tkr.)

 

20

Kredit-, rente-, valutarisiko samt anvendelse af finansielle instrumenter (fortsat)

Koncernens mellemværender i fremmed valuta (eksklusive valutaer i euro-samarbejdet) samt de relaterede sikringstransaktioner er
sammensat således:

30/9 2008 30/9 2007

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Finansielle Finansielle Netto Netto
Valuta aktiver forpligtelser position position
SEK 135.515 -165.573 -30.058 54.942
PLN 175.710 -235.043 -59,333 -4.892
GBP 30.783 -43.930 713.147 22.170
USD 20.151 -39.727 -19.576 908
RUB 7.319 -12.696 -5.377 8.722
LVL 8.882 -5.132 3.750 22.812
THB 0 -14 -14 -14
Øvrige 12.263 -1.572 10.691 17.827
390.623 -503.687 -113.064 122.475
Betaling/udløbsprofil kan specificeres således:

Under 1 år 390.623 -503.597 -112.974 124.140
1-5 år 0 -90 -90 -1.665
Efter 5 år Q 0 0 0
390.623 -503.687 -113.064 122.475

De isolerede effekter af en stigning i valutakurserne på 10 % pr. 30/9 over for danske kroner kan specificeres således (beløb før skat)
30/93 2008 30/9 2007
Valuta Resultat Egenkapital Resultat Egenkapital
SEK -3.006 -3.006 5.494 5.494
PLN -5,933 -5.933 -489 -489
GBP -1.315 -1.315 2.217 2.217
USD -1.958 -1.958 91 91
RUB -538 -538 872 872
LVL 375 375 2.281 2.281
THB -1 -1 -1 -1
Øvrige 1.069 1.069 1.783 1.783
-11.307 -11.307 12.948 12.248

 

Ovenstående analyse er baseret på en forudsætning om, at alle øvrige variable, i særdeleshed renten, forbliver konstant. Forventningerne
er baseret på for tiden tilgængelige markedsdata.

Et tilsvarende fald i valutakurserne for ovenstående valutaer vil have samme effekt med modsat fortegn for både resultat og egenkapital.
Forskelle mellem effekterne af 2007/2008 og 2006/2007 skyldes alene forskelle i de nominelle beløb i de enkelte valutaer.

Koncernen og moderselskabet har oprettet valutakassekreditter og indgået valutaterminskontrakter til sikring af fremtidige penge-
strømme på entreprisekontrakter i EEK og USD for i alt 157.982 tkr. Disse finansielle instrumenter har på balancedagen en dagsværdi på
-687 tkr., der er indregnet i egenkapitalen. De sikrede pengestrømme forventes realiseret inden for ti måneder.

Vedrørende finansielle risici henvises i øvrigt til omtalen i Ledelsesberetningens afsnit Vurdering af risici.

Kapitalstyring

Behovet for tilpasning af kapitalstrukturen i koncernen og i de enkelte datterselskaber vurderes løbende, således at kapitalforholdene er
i overensstemmelse med gældende regler og er tilpasset forretningsgrundlaget samt aktivitetsomfanget.

Koncernen vurderer kapitalen på baggrund af soliditetsgraden, som beregnes i overensstemmelse med "Den Danske
Finansanalytikerforenings Anbefalinger og Nøgletal 2005". Det er koncernens mål at have en soliditetsgrad på mindst 40 %.

 

 

Be

 

 

 

NOTER TIL ÅRSRAPPORTEN

Note

(tkr.)

30/9 2008

30/9 2007

30/9 2008

30/9 2007

 

el

NOTER

Eventualforpligtelser og andre økonomiske forpligtelser

Operationel leasing

Fremtidige leje- og leasingydelser under uopsigelige
kontrakter (minimumsleasingydelser):

Forfald inden for 1 år

Forfald mellem 2 og 5 år

Forfald over 5 år

48.049
71.755
1.971

27.245
38.028
2.768

32.105
62.551
1.859

14,743
36,159
2.768

 

lalt

121.775

68.041

96.515

53.670

 

Årets omkostningsførte leasingydelser

23.784

16.231

20.577

15.997

 

Operationelle leasingforpligtelser vedrører automobiler, entreprenørma-
skiner og inventar. Løbetiden udgør i moderselskabet maksimalt 7 år såvel
pr. 30/9 2008 som pr. 30/9 2007. I koncernen udgør løbetiden maksimalt 7 år
såvel pr. 30/9 2008 som pr. 30/9 2007.

Investerings- og købsforpligtelser
Investering i materielle aktiver

Eventualforpligtelser
Kaution for dattervirksomheders bankgæld
Kaution for bankmellemværende i joint ventures

Per Aarsleff A/S hæfter solidarisk med de øvrige danske sambeskattede
selskaber for den samlede skyldige skat i sambeskatningen frem til og med
indkomståret 2005. Fra 2006 hæftes alene for modtagne acontobetalinger fra
dattervirksomhederne. Ved den danske sambeskatning har et datterselskab
udnyttet underskud i udenlandske datterselskaber. Den herved opståede
genbeskatningsforpligtelse er afsat efter en konkret vurdering under hen-
syntagen til den sammenhæng, der er mellem udnyttelse af skattemæssige
underskud i udlandet og genbeskatning i Danmark.

Aarsleff-koncernen er part i forskellige rets- og voldgiftssager, der ikke for-
ventes at få negativ betydning på koncernens fremtidige indtjening.

Sikkerhedsstillelser

Den regnskabsmæssige værdi af grunde og bygninger, der er stillet til sik-
kerhed for gæld til realkreditinstitutter udgør

Garantiforpligtelser vedrører primært afsluttede entrepriser, der udføres
mod garanti på normalt op til 5 år. Forpligtelser er opgjort med udgangs-
punkt i historiske garantiomkostninger.

Selskabet deltager i joint venture-samarbejder med solidarisk hæftelse.
Den samlede gældsforpligtelse udgør pr. 30/9 2008 662,3 mio mod 698,3
mio pr. 30/9 2007, Der forventes ikke tab ud over, hvad der er medregnet i
regnskabet.

76.598

9.523

184.459

66.455

10.000

201.459

38.937

192.016
9,523

130.320

115.968
10.000

146.826

 

 

so E AE ENKE KE ide SNARERE Ge

 

 

 

83
Note (tkr.)
22 Transaktioner med nærtstående parter
Associerede

Dattervirksomheder virksomheder Joint ventures Ledelse”
Moderselskab 2007/2008 2006/2007 2007/2008 2006/2007 2007/2008 2006/2007 2007/2008 2006/2007
Indtægter? 141.117 162.372 2.998 9,524 253.310 137.963 0 0
Omkostninger? -120.138 -112.062 -6.388 -2.362 0 -197 -2.633 -3.635
Tilgodehavender? 222.001 150.397 3.579 5.772 138.624 97.633 O 0
Forpligtelser? -133.162 -110.078 -69 o -102.958 -56.588 -303 -1.283
1 Inkluderer bestyrelses- og direktionsmedlemmer for moderselskabet. Beløbet vedrører honorar til advokat Carsten Fode, Kromann
Reumert for diverse advokatarbejde. Vederlag til ledelsen fremgår af note 6.
2 Inkluderer køb og salg af varer og tjenesteydelser.
2 Inkluderer tilgodehavender og forpligtelser i forbindelse med køb og salg af varer og tjenesteydelser.
Moøderselskabets finansielle indtægter og omkostninger vedrørende mellemværender med dattervirksomheder og associerede virksom-
heder fremgår af note 9.
Moderselskabets mellemværende med dattervirksomheder vedrører væsentligst almindelige forretningsmellemværender vedrørende
køb og salg af varer og tjenesteydelser. Mellemværender er uførrentede og indgås på samme betingelser som moderselskabets øvrige
kunder og leverandører.
Moderselskabets modtagne udbytter fra dattervirksomheder og associerede virksomheder fremgår af note 9.

Associerede
virksomheder Joint ventures Ledelse”

Konceen | i 2007/2008 2006/2007 2007/2008 2006/2007 2007/2008 2006/2007
Indtægter”? 2.998 9.524 309.223 174.569 0 O
Omkostninger? -6.388 -2.362 -10.968 -1.033 -2.931 -4,166
Tilgodehavender? 3.579 5.772 163.571 116.514 0 Q
Forpligtelser? -69 0 -108.248 -58.230 -303 -1.283

1 Inkluderer bestyrelses- og direktionsmedlemmer for moderselskabet. Beløbet vedrører honorar til advokat Carsten Fode, Kromann
Reumert for diverse advokatarbejde. Vederlag til ledelsen fremgår af note 6.

2 Inkluderer køb og salg af varer og tjenesteydelser.

3 Inkluderer tilgodehavender og forpligtelser i forbindelse med køb og salg af varer og tjenesteydelser.

Per og Lise Aarsleffs Fond anses før at have bestemmende indflydelse som følge af egen aktiebesiddelse samt spredning af øvrige aktie-
besiddelser. Der har ikke været transaktioner med fonden i 2006/2007 og 2007/2008.

Transaktioner med dattervirksomheder er elimineret i koncernregnskabet i overensstemmelse med den anvendte regnskabspraksis.

Der er ikke indgået usædvanlige aftaler eller på anden måde gennemført sådanne handler eller transaktioner mellem koncernen og de
nærtstående parter.

 

 

84

NOTER TIL ÅRSRAPPORTEN

 

 

 

 

 

 

 

 

Note (tkr.) 2007/2008 2006/2007 2007/2008 2006/2007
23 Øvrige reguleringer - Pengestrømsopgørelse
Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder -12.406 -10.422
Hensatte forpligtelser -22.119 44.200 -18.951 39.145
Fortjeneste ved salg af materielle aktiver 73.089 -14.070 -1.552 -7.800
lalt -43.614 19.708 "20.503 31.345
24 Ændring i driftskapital - Pengestrømsopgørelse
Varebeholdninger "50.100 -23.167 -6.175 -254
Igangværende arbejder, netto 52.436 51.991 108.265 55.930
Tilgodehavender -97.407 -209.240 -113.470 -179.553
Kreditorer, anden gæld med videre 117.308 82.847 88.025 122.040
Ialt 22.237 97.569 76.644 -1.847
25 Likviditet - Pengestrømsopgørelse
Likvide beholdninger 304.162 201.248 285.492 167.816
Kassekredit -408.439 -361.788 -215.573 -242.630
lalt -104.277 "160.540 69,919 -74.814
Likvide beholdninger sammensættes således:
Andel i joint ventures likvide beholdninger 199.689 132.624 195.695 131.260
Øvrige likvide beholdninger 104.473 68.624 89.797 36.556
lalt 304.162 201.248 285.492 167.816

NUTER

 

ERE EER

RR STS annen

Note

(tkr.)

85

 

26

Investering i dattervirksomheder

2007/2008

Per Aarsleff A/S har i regnskabsåret 2007/2008 foretaget følgende akkvisition:

Pr. 1. marts 2008 er 100 % af aktierne i Brødrene Hedegaard A/S, Kastrup anskaffet af Per Aarsleff A/S.

Selskabet beskæftiger sig med ejendomsservice samt byggeri og anlæg.

 

 

 

 

Dagsværdi på Regnskabsmæssig
overtagelsestidspunkt værdi før overtagelsen
Immaterielle aktiver 5.400 o
Materielle aktiver 817 817
Andre langfristede aktiver 104 104
Tilgodehavender 8.518 8.518
Likvider 1.602 1.602
Langfristede forpligtelser -1.504 -154
Kortfristede forpligtelser -6.534 -6.534
Overtagne nettoaktiver 8.403 4.353
Goodwill 2.633
Anskaffelsessum 11.036
Heraf likvid beholdning -1.602
Kontant anskaffelsessum/nettopengestrømme ved køb jf. pengestrømsopgørelse 9.434

 

Den erhvervede virksomhed indgår siden overtagelsestidspunktet i koncernens omsætning med 97.562 tkr. og i årets resultat med 3.454 tkr.

Nettoomsætningen og årets resultat for koncernen 2007/2008, opgjort som om tilkøbet var sket med virkning fra 1. oktober 2007, udgør
5.397.122 tkr. henholdsvis 212.717 tkr.

Efter indregning af identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser tildagsværdi er goodwill opgjort til 2.633 tkr. Goodwill
repræsenterer værdien af eksisterende medarbejderstab, knowhow samt forventede synergier fra sammenlægning med Aarsleff-
koncernen.

 

 

 

NOTER TIL ÅRSRAPPORTEN

Note (tkr.)

 

26 Investering i dattervirksomheder (fortsat)

NOTER

2006/2007
Aarsleft-koncernen har i regnskabsåret 2006/2007 foretaget følgende akkvisitioner:

Pr. 1. maj 2007 er 100 % af aktierne i Danklima Entreprise A/S anskaffet af E, Klink A/S. Selskabet beskæftiger sig med ventilationsvirk-

somhed.

Pr, 1. maj 2007 er aktiviteterne i Sydspol Rårteknik AB, Sverige overtaget af Sacrab Installation AB. Selskabet beskæftiger sig med opgrav-

ningsfri rørfornyelse.

 

 

 

 

Dagsværdi på Regnskabsmæssig
overtagelsestidspunkt værdi før overtagelsen
Immaterielle aktiver 2,000 3
Materielle aktiver 1.841 1.241
Andre langfristede aktiver 1.504 1.504
Varebeholdninger 1.404 1.404
Tilgodehavender 9.305 9.305
Likvider 11.365 11.365
Langfristede forpligtelser -2.652 -2.152
Kortfristede forpligtelser -12.639 712.639
Overtagne nettoaktiver 11.528 10.028
Goodwill 8.844
Anskaffelsessum 20.372
Heraf likvid beholdning -11.365
Kontant anskaffelsessum/nettopengestrømme ved køb jf. pengestrømsopgørelse 3.007

 

De erhvervede virksomheder indgår siden overtagelsestidspunktet i koncernens omsætning med 9.117 tkr. og i årets resultat med 228 tkr.

Nettoomsætningen og årets resultat for koncernen 2006/2007, opgjørt som om tilkøbene var sket med virkning fra 1. oktober 2006, udgør

4.310.437 tkr. henholdsvis 148.549 tkr.

Efter indregning af identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser til dagsværdi er goodwill opgjort til 8.844 tkr. Goodwill
repræsenterer værdien af eksisterende medarbejderstab, kaowhow samt forventede synergier fra sammenlægning med Aarsleff-

koncernen.

HOVED- OG NØGLETAL FOR KONCERNEN I EURO

87

BENENE.

 

 

 

 

 

 

(tusinde euro) 2003/2004 2004/2005 2005/2006 2006/2007 2007/2008
Resultatopgørelse

Nettoomsætning 397.455 457.765 507.079 575.305 714.028
Heraf udført i udlandet 129.682 173.614 189.598 208.723 213.986
Resultat af primær drift 9,381 8.950 15.282 23.570 38.693
Resultat før renter 10.591 9.264 17.046 24.968 40.356
Finansielle poster, netto -1.432 "1.257 -2.268 108 -2.816
Resultat før skat 9,159 8.007 14.778 25.076 37.540
Årets resultat 5,747 5.994 12.431 19.858 28.180
Balance

Langqgfristede aktiver 102.613 112.715 134.940 142.190 167.293
Kortfristede aktiver 147.169 154.347 192.246 223.576 263.653
Aktiver i alt 249.782 267.062 327.186 365.766 430.946
Egenkapital 103.763 110.608 122.310 140.854 167.755
Langfristede forpligtelser 32.120 28.760 42.266 48.633 53.469
Kortfristede forpligtelser 113.899 127.694 162.610 176.279 209.722
Egenkapital og forpligtelser i alt 249.782 267.062 327.186 365.766 430.946
Pengestrømsopgørelse

Pengestrømme fra driftsaktiviteter 17.341 20.739 15.781 32.176 52.300
Pengestrømme fra investeringsaktiviteter -20.247 -17.170 -37.845 -23.027 -42.445
Heraf til investering i materielle aktiver, netto -19,429 -24.105 -29.965 -22,390 -41.347
Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter -3.832 -5.597 10.547 -1.655 -2.313
Årets ændring i likviditeten -6.738 -2.028 11.516 7,494 7.542
Nøgletal

Bruttomargin, % 11,8 11,5 12,0 12,7 13,8
Overskudsgrad (EBIT-margin), % 2,4 2,0 3,0 4,1 5,4
Resultatgrad (før skat-margin), % 2,3 1,7 2,9 4,4 5,3
Afkast af investeret kapital (ROIC), % 7,4 6,6 3,7 13,1 13,9
Egenkapitalforrentning (ROE), % 5,7 5,6 10,7 15,1 18,3
Egenkapitalandel, % 415 41,4 37,4 38,5 38,8
Resultat pr. aktie (EPS), kr. 20,98 21,78 44,80 71,54 101,76
Udbytte pr. aktie, kr. 2,40 2,40 4,80 4,80 4,80
Antal medarbejdere 2.271 2.373 2.670 2.839 3.181
Anvendt omregningskurs 7,4415 7,4624 7,4576 7,4544 7,4611

Koncernens nøgletal er beregnet i overensstemmelse med "Den Danske Finansanalytikerforenings Anbefalinger og Nøgletal 2005". Nøgletalsdefinitioner er vist på side 55.
Omregning fra.DKK til EUR er foretaget til statusdagens kurs.

Hoved- og nøgletal for 2004/2005, 2005/2006, 2006/2007 og 2007/2008 er udarbejdet i overensstemmelse med IFRS, Sammenligningstallene for 2003/2004 er ikke tilpasset
den ændrede regnskabspraksis, men udarbejdet i henhold til den hidtidige regnskabspraksis efter årsregnskabsloven og danske regnskabsvejledninger.

88

 

 

 

 

KONCERNOVERSIGT

 

 

 

 

 

 

 

 

SELSKABSNAVN HJEMSTED EJERANDEL 1%
ANLÆG
Dan Jord A/S Århus Danmark Entreprenørvirksomhed 100
Petri & Haugsted as Rødovre Danmark Entreprenørvirksomhed 100
Wicotec A/S Taastrup Danmark Entreprenørvirksomhed 100
E. Klink A/S Skovlunde Danmark Entreprenørvirksomhed 100
Danklima Entreprise A/S Århus Danmark Entreprenørvirksomhed 100
Brødrene Hedegaard A/S Kastrup Danmark Entreprenørvirksomhed 100
Atlas A/S Århus Danmark Entreprenørvirksomhed 67
Per Aarsleff GmbH Hamborg Tyskland Entreprenørvirksomhed 100
Aarsleff Bygg- och Anlåggnings AB Limhamn Sverige Entreprenørvirksomhed 100
RØRTEKNIK
Danpipe A/S Århus Danmark Entreprenørvirksomhed 100
Aarsleff Rorteknik AB Stockholm Sverige Entreprenørvirksomhed 100
Sacrab Installation AB Stockholm Sverige Entreprenørvirksomhed 100
Aarsleff OY Helsinki Finland Entreprenørvirksomhed 100
Per Aarsleff ZAO Skt. Petersborg Rusland Entreprenørvirksomhed 100
Per Aarsleff Polska Sp. z 0.0. Warszawa Polen Entreprenørvirksomhed 100
UAB Aarsleff Kaunas Litauen Entreprenørvirksomhed 100
Aarsleff S.r.1. Milano Italien Entreprenørvirksomhed 100
Aarsleff, S.L.U. Barcelona Spanien Entreprenørvirksomhed 100
Insituform Rohrsanierungstechniken GmbH Nurnberg Tyskland Entreprenørvirksomhed 50”
PAA International Engineering Corp. Taichung Taiwan Entreprenørvirksomhed 50”
Insituform Linings Plc. Northants England Produktionsvirksomhed 25"
Arpipe Holding A/S Århus Danmark Holdingselskab 35”
FUNDERING
Centrum Pæle Holding A/S Vejle Danmark Holdingselskab 100
Centrum Pfåhle GmbH Hamborg Tyskland Entreprenørvirksomhed 100
Centrum Pæle A/S Vejle Danmark Produktion af pæle 100
CP Test A/S Vejle Danmark Vibrations- og støjmålinger 100
Per Aarsleff (UK) Limited Newark England Entreprenørvirksomhed 100
Centrum Pile Limited Newark England Produktion af pæle 100
Aarsleff Sp. z 0.0. Warszawa Polen Entreprenørvirksomhed 100
KPB Kutno Sp. z 0.0. Kutno Polen Produktion af pæle 100
Aarsleff Grundlåggnings AB Gunnilse Sverige Entreprenørvirksomhed 100
Centrum Påle AB Ålvången Sverige Produktion af pæle 100
HVILENDE
Aarsleff Holding Ltd. Hong Kong Kina 100
Aarsleff (Thailand) Ltd. Bangkok Thailand 100
European Pipeline Contractors Limited London England 33”

”Associeret virksomhed

KONCERNOVERSIGT

89

 

JOINT VENTURES EJERANDEL I % PENNEFØRER EJERANDEL I % PENNEFØRER
4,5 R. Projekts 33 33

Afcons Aarsleff Joint Venture I/S 50 Ja 50 Ja
APH Konsortiet J.V. 100 Ja 50 Ja
Arge Dalbensteg Seelandkai Libeck 33 33

Arge Eurogate HWS-Liegeplatz 2 50 50

Arge Fino II 50

Arge HWS Deichtor/Stadtdeich 28 28

Arge HWS Øberhafen 28 28

Arge HWS Schluisgrover Hauptdeich 33 33

Arge Jemnitzschleuse Bårgerende 50 50

Arge Mittelmole-Marine Warnemuinde 50 50

Arge NaBbaggerung Liegeplatz 8 Rostock 33 33

Arge Neubau Liegeplatz 35 Rostock 33 33

Arge Naubau Liegeplatz 36 Rostock 33 33

Arge Predåhlkai-Liegeplatz 2 50 50

Arge Schutzmole Sid Marinestitzpunkt Warneminde 50 50

Arge Seelandkai Lubeck 33 33

Arge Strassenbau Stadtdeich 33 33

Arge Veringkanal 33 33

Arge Wasserbau LP8 Warneminde 40 40

Ballast Nedam-Per Aarsleff Joint Venture V.0.F. 50 50

Banekonsortiet 100 Ja 47 Ja
Costain-China Harbour-Aarsleff JV 337 33”

EOD-Gruppen J.V. 40 Ja 40 Ja
Fourcon J.V. 50 Ja 50 Ja
Gasbyggarna Sveapipe 50 Ja 50 Ja
Geo Aarsleff JV I/S 50 50

J.V. K.K. Nielsen A/S og Per Aarsleff A/S 50 Ja 50 Ja
JV Streicher, Aarsleff & Tallgvist 33 Ja 33

KMG-PAA-RN Consortium 47 47

Malmå Citytunnel Group HB 25 e5

Minegruppen I/S (Split Joint Venture) 53 Ja 53 Ja
Motorvejskonsortiet Arkil-Aarsleff I/S 50 Ja 50 Ja
Norra Lånken NL.21 40

Pihl-Banekonsortiet I/S 50 17

Pihl-Aarsleff J.V. 50 Ja 50 Ja
Samsøkonsortiet Aarsleff-Kremmer JV I/S 50 Ja 50 Ja
Svea Tunnel Joint Venture 50 Ja

Vejcon Fyn I/S 30 30
ØMJV-Konsortiet (Split Joint Venture) 40 Ja 40 Ja
Aarsleff & Bodo J.V. 50 Ja 50

Aarsleff Bilfinger Berger JV I/S 50 Ja 50 Ja
Aarsleff-Brickner J.V. I/S 50 Ja 50 Ja
Aarsleff-Gruppen I/S 100 Ja 33 Ja
Aarsleff-Interbeton J.V. I/S 50 Ja 50 Ja
Aarsleff-Kamco J.V. I/S 50 Ja 50 Ja
Aarsleff-Salcon J.V. 1/S 50 Ja 50 Ja
Aarsleff-VG J.V. I/S 50 Ja 50 Ja
Aarsleff-Wicotec J.V. I/S 100 Ja 50 Ja
Aarsleff/NCC Modulvogntog I/S (Split Joint Venture) 50 Ja 50 Ja

”5Stemmeandel

Ihenhold til årsregnskabslovens 5& 5, stk. 1 har interessentskaber, hvor Per Aarsleff A/S er pennefører, undladt at udarbejde årsrapport, idet interessentskaberne indgår i

koncernregnskabet for Per Aarsleff A/S.

JOINT VENTURE-PARTNERE

 

Ab Tallqvist Oy

Afcons Infrastructure Limited

Arkil A/S

Aug. Prien Bauunternehmung GmbH & Co. KG
Ballast Nedam Dredging

Beton- und Monierbau Gesellschaft m.b.H.
Bilfinger Berger AG

Brickner Grundbau GmbH

China Harbour Engineering Company (Group)
Costain Building & Civil Engineering Limited
Damacon A/S

Demex Rådgivende Ingeniører A/S

E. Pihl & Søn A.S.

Ed. Zublin AG

Fr. Holst GmbH & Co. KG

Geo

Great Lakes Dredge & Dock Co.
Interbeton bv

Kamco A/S

KMG Inseneriehituse AS
Kremmer Jensen ApS

Ludwig Freytag GmbH & Co. KG
Max Streicher GmbH & Co. KG
NCC Danmark A/S

Petri & Haugsted as

RBS Skals Joint Stock Company
Rohde Nielsen A/S

Salcon Engineering Berhad
Skonto buve SIA

Strabag AG

VG Entreprenør A/S

Villy C. Pedersen Entreprise A/S
Wicotec A/S

Zublin Spezial Tiefbau GmbH

 

 

30

ADRESSER

Per Aarsleff A/S
Lokesvej 15

8230 Åbyhøj, Danmark
Tlf. +45 8744 2222

Fax +45 8744 2249
infoaarsleff.com
www.aarsleff.com

Dan Jord A/S
Viengevej 8

8240 Risskov, Danmark
Tlf. +45 8621 2655

Fax +45 8621 1728
danjordødanjord.dk
www.danjord.dk

Petri & Haugsted as
Postboks 139
Islevdalvej 181

26510 Rødovre, Danmark
Tlf. +45 4488 7700

Fax +45 4488 7701
infopetri-haugsted.dk
www. petri-haugsted.dk

Wicatec A/S

Roskildevej 338
Postboks 10

2630 Taastrup, Danmark
Tlf. +45 4332 4229

Fax +45 4332 4252
wicotec(Mwicotec.dk
www.wicotec.dk

Brødrene Hedegaard A/S
Teknikervej 9-11

2770 Kastrup, Danmark
Tlf. +45 4535 0920

Fax +45 4535 0930
sha(Øbrdr-hedegaard.dk

Per Aarsleff GmbH
Friedrich-Ebert-Damm 111C
22047 Hamborg, Tyskland
Tlf. +49 40 694 664 34

Fax +49 40 694 664 35

Aarsleff Bygg- och Anlåggnings AB
Box 60090

(Besøgsadresse: Strandgatan 1)
216 12 Limhamn, Sverige

Tlf. +46 40 51 20 50

Fax +46 40 51 15 94
limhamn&aarsleff.com
www.aarsleff.se

 

 

Danpipe A/S
Birkemosevej 32

8361 Hasselager, Danmark
Tlf. +45 3288 4600

Fax +45 3288 4601
info(Ødanpipe.dk
www.danpipe.dk

Aarsleff Rorteknik AB
Kung Hans Våg 8

Box 7092

192 07 Sollentuna, Sverige
Tlf. +46 8 594 764 00

Fax +46 8 594 76401
infoQaarsleff.se
www.aarsleff.se

Aarsleff Oy
Alhonniituntie 5

01900 Nurmijårvi, Finland
Tlf. +358 9 290 2280

Fax +358 9 290 22850
aarsleff(Øaarsleff. fi
www.aarsleff.fi

Per Aarsleff ZAQ

Shpalernaya str. 36

191123 Skt. Petersborg, Rusland
Tlf. +7812 3895791

Fax +7 812 329 57 74
office(Daarsleff.ru
www.aarsleff.ru

Per Aarsleff Polska Sp. z 0.0.
ul. Wiertnicza 131

02 952 Warszawa, Polen

Tlf. +48 2265 16972

Fax +48 2265 16972
biuro(Øaarsleff. pl
www.aarsleff.pl

UAB Aarsleff
Raudondvario pl. 141
47192 Kaunas, Litauen
Tlf. +370 37 370717
Fax +370 37 370717

Per Aarsleff A/S Latvijas filiale
Uriekstes str. 3, end floor

1005 Riga, Letland

Tlf. +371 67382 392

Fax +371 67382 229
aarsleff(Øaarsleff.lv

Aarsleff S.r.l.

Via Renata Bianchi 23/1
16152 Genova, Italien
Tlf. +39 10 8593794
Fax +39 10 8593795
italyaarsleff.com
www.aarsleff£it

Centrum Pæle A/S
Grønlandsvej 96

7100 Vejle, Danmark
Tlf. +45 75830111

Fax +45 7572 0546
infoføcentrumpaele.dk
www.centrumpaele.dk

Centrum Pfåhle GmbH
Friedrich-Ebert-Damm 111
22047 Hamborg, Tyskland
Tlf. +49 40 69672 0

Fax +49 40 69672 PPP
info(øcentrum.de
www.centrum.de

Per Aarsleff (UK) Limited
Hawton Lane, Balderton
Newark, Nottinghamshire
NG24 3BU, England

Tlf. +44 1636 611140

Fax +44 1636 611142
piling(Øaarsleff.co.uk
www.aarsleff.co.uk

Aarsleff Sp. z 0.0.

ul. Lambady 6

02 830 Warszawa, Polen
Tlf. +48 2254 88835

Fax +48 22654 88836
aarsleff(aarsleff.com.pl
www.aarsleff.com.pl

Aarsleff Grundlåggnings AB
Långavallsgatan 8

424 57 Gunnilse, Sverige

Tlf. +46 31 330 32 30

Fax +46 31 330 32 39
grundlaggning(Qaarsleff.com
www.aarsleff.se

 

 

 

 

MARTIN FOLDGAST

SISSE NU ER UNR

RALF KORNMANN

JAKOB MARK

KIRSTINE MENGEL

TL REKLAMEFOTO

JAN KOFOD WINTHER

FOTOS TAGET AF MEDARBEJDERE

 

BEER rer:

 

 

Per Aarsleff A/S
Hovedkontor
RVR
BEEN]
Danmark

UUVRESSRSVÆLSjele
Fax+45 8744 2249

(RYES sb EA S

Kontor Øst

Hola tele bys
dal dB ÅrsT ea AN =
Danmark

IUEL Lev REE]
Fax+45 3679 3300

infoQaarsleff.com
www.aarsleff.com