Assets

Type	Time	Amount	Unit

Revenue

Type	Start date	End date	Amount	Unit

XML

See the xml submitted here:

No XML document available for this report.

Separator

The full data:

 

Luxor s

Frederiksborggade 50, 4., 1360 København K - Telefon 33 32 50 15 - Telefax 33 12 41 70 - CVR-nr. 49 63 99 10

RS
ERHVERVS- OG SELSKABSSTYRELSEN

Som vedtaget på selskaber:
02 FEB. 2009 generalforsåming, den 857 —0F

JWN

ÅRSRAPPORT
1. OKTOBER 2007 — 30. SEPTEMBER 2008
CVR. nr. 49 63 99 10
(Selskabets 35. regnskabsår)

 

 

 

oe DMN AMR MBD om

Fe RR
Wa ODD mn

Ttxor:

INDHOLDSFORTEGNELSE

Selskabsoplysninger ...........ssseesseveneerevenereeresersenesssesensesesns nsten enes ernnee
Ledelsespåtegning ……..G.u…..sssseuesereraeseneneenessesveseee esse nenen serene sens nrnnnee
Den uafhængige revisors påtegning .........Gsssncseeevesseesseereresneerersreneee
Ledelsesberetning for Investeringsselskabet Luxor A/S …….….'.GC..dsscesersrseses
Resultatopgørelse ........….uudseveveverssrsesesesererseneerenererses nerne renerne
Balance ....M.Gu..sssseseseessenersesesnesreeerreseresese nere e renerne renere en arrene see
Egenkapitalopgørelse 1….W.Wu.u.u.u.u.sssseveeseesssevenssesserenseseseneensen ss ss enenersnsrerssree
Pengestrømsopgørelse 1Å1(.W….WXuu.u.ssseeceesessseeseseeeneeserereersersere renere nerne srrs enker
Segmentoplysninger .......u..ssssserererserseveveesenee teen renser serne rer kr sne res sannee
Anvendt regnskabspraksis ..........sssscevresererssreseenererererssnerersrsrensssrerssnene
Noter til årsrapporten……............sseveesveresesrenseseseeesesenes nere seress ses arrrarsee
Bestyrelsens og direktionens ledelseshverv …....u..sssscseseserereresersessenee

Udsendte fondsbørsmeddelelser ……...Xu.uu.sssseeeverseneveveervensreerersereesenneeeee

25 - 34
35 - 74

 

   

 

 

 

LUxor g 1

SELSKABSOPLYSNINGER

Selskab:

Investeringsselskabet Luxor A/S
Frederiksborggade 50

1360 København K

CVR. nr. 49 63 99 10

Hjemsted: København, Danmark

Telefon: 33 32 50 15
Telefax: 33 12 41 70

E-mail: luxor(dluxor.dk

Hjemmeside: www.luxor.dk

Investeringsselskabet Luxor A/S er et investeringsselskab, hvis formål er at foretage anlægsinvesteringer for
egen- og fremmedkapital. Selskabets hovedaktiviteter er fordelt på værdipapirer og ejendomme, Der arbejdes
med en fleksibel investeringsstrategi indenfor en række konkrete investeringsrammer.

Koncernens overordnede målsætning er at opnå en langsigtet formuetilvækst med et afkast, der over en læn-
gere årrække overstiger det generelle markedsafkast og altid med særlig hensyntagen til investeringsrisikoen.

Bestyrelse:

Casper Moltke, formand
Frede Lund

Steffen Heegaard

Direktion:

Svend Rolf Larsen, administrerende direktør

Revision:

PricewaterhouseCoopers, Statsautoriseret Revisionsaktieselskab, Strandvejen 44, 2900 Hellerup
Beierholm, Statsautoriseret Revisionsaktieselskab, Gribskovvej 2, 2100 København Ø

Generalforsamling:

Ordinær generalforsamling afholdes den 30. januar 2009 kl. 14.00 på Radisson SAS Scandinavia Hotel,
Amager Boulevard 70, 2300 København S.

Finanskalender for regnskabsåret 2008/09:

19.12.2008  Regnskabsmeddelelse for regnskabsåret 1/10 2007 — 30/9 2008
30.01.2009 Ordinær generalforsamling i Investeringsselskabet Luxor A/S
27.02.2009  Regnskabsmeddelelse for perioden 1/10 2008 — 31/12 2008
27.05.2009  Regnskabsmeddelelse for perioden 1/10 2008 — 31/3 2009
21.08.2009  Regnskabsmeddelelse for perioden 1/10 2008 — 30/6 2009

 

 

Luxor $ 2

LEDELSESPÅTEGNING

Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for regnskabsåret 1. oktober
2007 — 30. september 2008 for Investeringsselskabet Luxor A/S.

Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards, som godkendt
af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber. Vi anser den valgte
regnskabspraksis for hensigtsmæssig således, at årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens og
moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. september 2008 samt af resultatet af koncer-
nens og moderselskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 2007/08.

Vi anser ledelsesberetningen for at give en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens og modersel-
skabets aktiviteter og økonomiske forhold, årets resultat og af koncernens og moderselskabets finansielle
stilling som helhed samt et retvisende billede af beskrivelsen af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer,
som koncernen og moderselskabet står overfor.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

København, den 19. december 2008

Direktion

Svend Rolf Larsen
Adm. direktør

 

Steffen Heegaard

' J Frede Lund

 

 

 

Luxor: 3

DEN UAFHÆNGIGE REVISORS PÅTEGNING

Til aktionærerne i Investeringsselskabet Luxor A/S

Vi har revideret årsrapporten for Investeringsselskabet Luxor A/S for regnskabsåret 1. oktober 2007 - 30.
september 2008 omfattende ledelsespåtegning, ledelsesberetning, anvendt regnskabspraksis, resultatopgørel-
se, balance, egenkapitalopgørelse, pengestrømsopgørelse og noter for såvel koncernen som for moderselska-
bet. Årsrapporten aflægges efter International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderli-
gere danske oplysningskrav til årsrapporten for børsnoterede selskaber.

Ledelsens ansvar for årsrapporten

Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge en årsrapport, der giver et retvisende billede i overens-
stemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere danske op-
lysningskrav til årsrapporten for børsnoterede selskaber. Dette ansvar omfatter udformning, implementering
og opretholdelse af interne kontroller, der er relevante for at udarbejde og aflægge en årsrapport, der giver et
retvisende billede uden væsentlig fejlinformation, uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl
samt valg og anvendelse af en hensigtsmæssig regnskabspraksis og udøvelse af regnskabsmæssige skøn, som
er rimelige efter omstændighederne.

Revisors ansvar og den udførte revision

Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om årsrapporten på grundlag af vores revision. Vi har udført vores
revision i overensstemmelse med danske revisionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi lever op til eti-
ske krav samt planlægger og udfører revisionen med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed for, at årsrap-
porten ikke indeholder væsentlig fejlinformation.

En revision omfatter handlinger for at opnå revisionsbevis for de beløb og oplysninger, der er anført i årsrap-
porten. De valgte handlinger afhænger af revisors vurdering, herunder vurderingen af risikoen for væsentlig
fejlinformation i årsrapporten, uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl. Ved denne risiko-
vurdering overvejer revisor interne kontroller, der er relevante for virksomhedens udarbejdelse og aflæggelse
af en årsrapport, der giver et retvisende billede, med henblik på at udforme revisionshandlinger, der er pas-
sende efter omstændighederne, men ikke med det formål at udtrykke en konklusion om effektiviteten af virk-
somhedens interne kontrol. En revision omfatter endvidere stillingtagen til, om den af ledelsen anvendte
regnskabspraksis er passende, om de af ledelsen udøvede regnskabsmæssige skøn er rimelige samt en vurde-
ring af den samlede præsentation af årsrapporten.

Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores kon-
klusion.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

 

 

Luxor:

Konklusion

Det er vores opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets akti-
ver, passiver og finansielle stilling pr. 30. september 2008 samt af resultatet af koncernens og modersel-
skabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. oktober 2007 - 30. september 2008 i overens-
stemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere danske
oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber.

København, den 19. december 2008

  

Beierholm Pricewaterhe
Statsautoriseret Revisionsaktieselskab Statsautoriseret R
fht) CSE BUN
Arne Skouboe Peter Davidsen Mikael Sørensen

Statsaut. revisorer Statsaut. revisor

 

 

  

 

 

 

Luxor: 5

BERETNING FOR INVESTERINGSSELSKABET LUXOR A/S
KONCERNENS HOVED- OG NØGLETAL

OKTOBER — SEPTEMBER

 

 

 

 

Millioner kroner 2007/08 2006/07 2005/06 2004/05 2003/04
Hovedtal |
|

Indtægter ........useeecaverserserseseseerersere essere terne 222,5 207,4 210,8 86,9 80,9
Resultat af finansielle poster ......................... 92,3 212,2 171,2 25,1 47,4
Bruttoindtjening 0cnceeverevsnstsersresesrsree -613,4 148,9 323,0 387,7 190,4
Resultat før skat 1... cencarerseresrsresesereer -739,4 150,9 299,9 328,1 165,1
Årets resultat 22 ceruueerve renerne -706,7 124,4 277,2 322,1 122,2
Aktiver 1... eeurseeveeserensnsrsenesegrertsreneneneer 1.862,5 2.906,6 2.305,3 1.735,9 1.262,5
Investering i materielle anlægsaktiver... 0,2 13,2 0,4 0,0 0,0
Egenkapital ccseveeeeseesrerersteserrreerenreneer 402,0 1.129,7 1.060,3 818,1 516,3
Forslag til udbytte for regnskabsåret .…..]......].. 0,0 6,0 35,0 20,0 20,0
Udbetalt ekstraordinært udbytte …...............… 15,0 20,0 15,0 10,0 10,0
Resultat til analyseformål:
Årets resultat (efter årets skat) MM. sscscsecsersreee -706,7 124,4 277,2 322,1 122,2
Skat vedrørende tidligere år... -3,3 0 +0.4 0 +0.4

-710.0 124,4 277,6 322,1 122,6
Nøgletal

Værdier pr. 100 kr. aktie

Indtjening pr. aktie (kroner) (EPS)... -709,95 124,43 277,19 322,10 122,63
Indre værdi pr. cirkulerende aktie (kroner)... 401,96 1.129,71 1.060,29 818,10 516,28
Egenkapitalforrentning i procent p.a. …....... -92,70 11,36 29,55 47,94 25,33
Egenkapitalandel i procent ce 21,31 38,87 45,99 47,13 40,89
Udbytte pr. aktie (kroner) secure 15,00 26,00 50,00 30,00 30,00

 

Aktiekapital

Nom. aktiekapital ultimo (mio. kr.).…........... 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0
Antal cirkulerende aktier (mio. kr.) .…............ 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0

Fondsbørsens officielle kurs pr. 100 kr. aktie:

Laveste 1... sssssceseesseenenesrenenereereesrssrssrnene 570 1.310 1.000 642 435
Højeste ......sssseseeesrnesseensssensrerreeessees nere eres 1.450 1.610 1.490 1.245 620
Ultimo screenet eretenenssrneserrrerrrrrsereree 570 1.450 1.330 1.200 620
Omsætning på fondsbørsen, stk... 10.714 27.113 60.260 60.173 20.858
Noteret på fondsbørsen, stk. 1... never 825.000 825.000 825.000 825.000 825.000

Hoved- og nøgletal for 2007/08, 2006/07, 2005/06 og 2004/05 er udarbejdet i overensstemmelse med
IFRS, som godkendt af EU. Hoved- og nøgletal for 2003/04 er ikke tilpasset den ændrede regnskabsprak-
sis ved overgangen til regnskabsaflæggelse efter IFRS, men opgjort i overensstemmelse med den hidtidi-
ge regnskabspraksis baseret på bestemmelserne i årsregnskabsloven og de danske regnskabsvejledninger.
Forskellen mellem regnskabsaflæggelse efter årsregnskabsloven og IFRS er ubetydelig for resultat og
egenkapital.

Nøgletallene er beregnet efter finansanalytikerforeningens ”Anbefalinger og nøgletal 2005” samt IAS 33.

 

 

Luxor:
UXOT ';s 6
BERETNING FOR INVESTERINGSSELSKABET LUXOR A/S

Udvikling i året:

Koncernens resultat før skat udgør et underskud på kr. 739,4 mio. (kr. 150,9 mio.). Efter regulering for årets
skat, en indtægt på kr. 32,7 mio. (kr.- 26,5 mio.), andrager resultatet et underskud på kr. 706,7 mio. (kr. 124,4
mio.). Koncernens resultat før skat er på niveau med den sidst meddelte forventning ved fondsbørsmeddelelse af
20. oktober 2008 om et underskud før skat på kr. 725 - 750 mio. og større end det meddelte i sidste årsrapport

om et underskud i niveauet kr. 90,0 - 110,0 mio.

Koncernens resultat er væsentligt påvirket af negative dagsværdireguleringer på aktier og obligationer i frem-
med valuta samt den valutamæssige afdækning heraf. Renset for disse samt for dagsværdireguleringer på pante-
breve, valutakursbevægelser, fortjeneste ved salg af fast ejendom og dagsværdiregulering af gæld udviser basis-
indtjeningen før skat en fremgang fra kr. 43,1 mio. til kr. 49,3 mio., hvilket er bedre end den meddelte forvent-
ning i sidste årsrapport om en basisindtjening i størrelsesordenen kr. 40 - 44,0 mio. Fremgangen skyldes primært
et øget aktivitetsniveau indenfor pantebreve og erhvervsobligationer, flere modtagne udbytter samt ingen over-
skudsrelaterede vederlag. Modsat er der realiseret færre huslejeindtægter som følge af salg af ejendomme samt

højere tab og hensættelser på pantebreve.

Egenkapitalens afkast efter skat udgør for året -92,7% (11,4%). Under hensyntagen til den væsentlig kortsigtede
volativitet i dagsværdireguleringerne er det selskabets opfattelse, at afkastet bør bedømmes som et gennemsnit

over en årrække. Egenkapitalens gennemsnitlige afkast efter skat for de sidste 5 år udgør ca. 4,3% p.a.
Pantebreve.

Dagsværdi af koncernens pantebrevsbeholdning udgør kr. 423,3 mio. (kr. 399,8 mio.). Koncernens pantebrevs-
beholdning er fordelt med kr. 242,7 mio. (kr. 241,0 mio.) fastforrentede pantebreve og kr. 180,6 mio. (kr. 158,8
mio.) variabelt forrentede cibor pantebreve. Koncernens beholdning af fastforrentede pantebreve er uanset rest-
løbetid og den nuværende markedsrente for nye pantebreve på ca. 8,5% - 9,5% p.a. (7,50% - 8,75% p.a.) værdi-
ansat på grundlag af en effektiv rente på 9,25% p.a. (8,5% p.a.). Regulering til dagsværdi af pantebreve er nega-

tiv med kr. 8,8 mio. (kr. -0,3 mio.), som er indregnet under regulering til dagsværdi af finansielle aktiver.

Pantebrevsbeholdningens nominelle størrelse er forøget fra kr. 416,5 mio. til kr. 465,3 mio. Forøgelsen dækker
over en tilgang på kr. 130,4 mio. (kr. 189,7 mio.) og en afgang på kr. 81,6 mio. (kr. 109,8 mio.). Selskabet har i
forhold til sidste år konstateret en fortsat høj men faldende indfrielsestakt på pantebrevsbeholdningen.

 

 
 

 

 

 

Beretning LtUxor 3 7

Indfrielsestakten kombineret med et stabilt indkøb har medført en forøgelse af pantebrevsbeholdningen. Kon-
kurrencesituationen i pantebrevsmarkedet har været præget af en aftagende konkurrence, hvor prisdannelsen i
stigende grad indregner muligheden for en negativ udvikling for så vidt angår den fremtidige indfrielsestakt og
tabsudvikling. Denne situation forventes at fortsætte i en længere periode, og der er som følge heraf konstateret

en stigende effektiv rente på pantebreve igennem året.

Der forventes en vis reduktion af pantebrevsbeholdningen i det kommende år som følge af indfrielser og et re-

duceret køb som følge af den nuværende generelle finansielle uro.

Priserne på ejerboliger må antages at have været væsentligt understøttet af det fortsat lave renteniveau, samt
privates mulighed for at få op til 10 års afdragsfrihed på realkreditlån. Der er i det forgangne regnskabsår kon-
stateret en fortsat væsentlig forøgelse i udbuddet af helårsboliger og fritidshuse. Det må antages, at det nuvæ-

rende udbud kan føre til en længerevarende periode med prisfald på fast ejendom.

Tab og direkte omkostninger er forøget til kr. 15,4 mio. (kr. 2,6 mio.). Posten indeholder en forøgelse af hensæt-
telse til imødegåelse af tab på pantebreve på kr. 15,9 mio. (kr. 3,7 mio.), således at den samlede nedskrivning
herefter udgør kr. 24,8 mio. (kr. 8,9 mio.) svarende til 5,5% (2,2%) af beholdningen. Indgået på tidligere af-
skrevne fordringer andrager kr. 3,5 mio. (kr. 2,9 mio.).

Til bedømmelse af koncernens beholdning af pantebreve kan oplyses, at den gennemsnitlige kursværdi pr. pan-
tebrev er tkr. 415 (tkr. 373).

Pantebrevsbeholdningen er fordelt på følgende ejendomstyper:

2007/08 2006/07
Parcelhuse .cseueerenessesssnenrsrerseesreres 36,8% 38,9%
Ejerlejligheder .….....…...usseesssesressssssesesseeeensenerer 8,9% 8,7%
Sommerhuse .......ssvessrerersersresesesesesssessererenee 4,3% 4,2%
Nedlagte landbrug .........Msssseuesevevsneeseeresesse 2,4% 2,5%
Beboelse og erhverv ........uG.ssereserrersrserseer 7,6% 7,4%
Landbrug .....cuscenessereresrsesesersrssererserssesenene 1,6% 2,9%
Udlejningsejendomme .......….u..sscecereressressenere 25,7% 25,6%
Handel og industri snes 8,1% 5,9%
Andre .....senessrsreressersenssserseeneenenn er rnrensseeneeee 4,6% 3,9%

 

T alt…….….M.u..sseseeeesssseesreserrrerersnse renee ese renerne range 100,0% 100.0%

 

 

 

 

 

 

 

Beretning Ltxor g 8

Den gennemsnitlige restløbetid på pantebrevsbeholdningen før ekstraordinære afdrag og førtidsindfrielser kan

vurderes til ca. 13,5 år (14,5 år).

Obligationer.

Dagsværdi af koncernens obligationsbeholdning udgør kr. 544,3 mio. (kr. 666,1 mio.)

Koncernens beholdning af obligationer består primært af investering i udenlandske erhvervsobligationer med
seniorstatus og en rating, der er lavere end investment grade. Koncernens obligationsbeholdning er kendetegnet
ved en overvægt af papirer med forholdsvis kort til mellemlang løbetid og en gennemsnitlig restløbetid på 4,3 år
(5,2 år).

Den samlede dagsværdiregulering af obligationer er negativ med kr. 117,3 mio. (kr. -82,9 mio.). Heri indgår
positiv dagsværdiregulering hidrørende fra valuta med kr. 16,0 mio. (kr. -36,9 mio.), som er næsten fuldt af-
dækket. Realiseret tab ved salg andrager kr. 21,1 mio. incl. valuta (kr. 7,8 mio.). I resultatopgørelsen er der ind-
tægtsført en renteindtægt på kr. 61,1 mio. (kr. 47,7 mio.) vedrørende obligationer.

Den negative dagsværdiregulering i året skyldes primært en markant spændudvidelse over til statsobligationer

som følge af den generelle finansielle uro.

Pr. 30. september 2008 indeholder obligationsbeholdningen en samlet negativ dagsværdiregulering på ca. kr.
175 mio. ex. valuta, som i hovedsagen forventes udlignet over obligationernes restløbetid. Dagsværdi af obliga-
tionsbeholdningen kr. 544,3 mio. skal sammenholdes med nedenstående afløbsprofil for obligationsbeholdnin-

gens nominelle restgæld.

 

2007/08 2006/07

Mio. kr. Mio. kr.
2007/08 MGM sssscser 0,0 12,7
2008/09 MC... eee 5,2 5,3
2009/10 …G…G suser. 68,2 75,2
2010/11 MGMG.M.s. 108,6 80,3
2011/12 MM... 142,9 175,8
2012/13 Gw.ussere: 167,0 157,2
2013/14 Generne: 135,2 114,0
2014/15 GM usmsecenere: 45,7 29,4
2015/16 MG. Me. 31,9 47,0
2016/17 sGsmssccnee 18.3 18,4

Total 1... cc 723,0 715,3

 

 

Beretning

Luxor s

Selskabets 30 største obligationsposter fordelt på udsteder pr. 30. september 2008 — i alt kr. 420,3 mio. svarende

Northern Offshore Ltd.
M-Real OYJ

HealthSouth Corp.
Hovnanian Enterprises Inc.
Chiquita Brands Int. Inc.
Dynergy Inc.

Catalyst Paper Corp.

Royal Caribbean Cruises Ltd.

Logwin AG

Primorsk Int. Ship. Ltd.
General Motors Corp
Eitzen Chemical ASA
PA Resources AB

I.M. Skaugen SE

Ford Motor Credit Co.

til 77,2% af beholdningen kan specificeres som følger:

Stone Energy Corp.

Lear Corp.

Sevan Marine ASA

Revus Energy ASA

Unisys Corp.

RSC Equipment Rental Inc.
Petroplus Finance Ltd.
Norwegian Energy Co. ASA
Cascades Inc.

Stoneridge Inc.

HTM Sport & Freizeit AG
Appleton Paper Inc.
Bowater Inc.

Navistar Intl. Corp.

Domtar Inc.

Selskabets 30 største obligationsposter fordelt på udsteder pr. 30. september 2007 — i alt kr. 564,7 mio. svarende

General Motors Corp.
Ford Motor Credit Co.
M-Real OYJ

Aker ASA

Northern Offshore
Hovnanian Enterprises Inc.
FS Funding

Domtar Inc.

Amkor Technology Inc.
Arvin Meritor Inc.
Chiquita Brands Int. Inc.
HealthSouth Corp.
Logwin AG

HTM Sport & Freizeit AG
Standard Pacific Corp

til 84,8% af beholdningen kan specificeres som følger:

Mio. kr.
31,8
28,4
26,4
26,3
25,8
22,4
22,0
21,1
20,3
20,0
19,5
19,4
18,4
17,8
17,8

Catalyst Paper Corp.

Lear Corp.

Celestica Inc.

Primorsk Int. Ship. Ltd.
Abitibi-Consolid. Inc.
Eitzen Chemical ASA
Allis-Chalmers Energy Inc.
Bowater Inc.

RSC Equipment Rental Inc.
The Bon-Ton Stores Inc.
Cascades Inc.

I.M. Skaugen SE
Norwegian Energy Co. ASA
Appleton Papers Inc.

Sirius Satellite Inc.

17,3

10,9

 

 

Biiar A
Beretning UXOT 3 10

Obligationsbeholdningens fordeling er som følger:

2007/08 2006/07
Mio.kr. % i andel Mio. kr. % i andel
Erhvervsobligationer .…..…...]...… 544,3 100.0% 666,1 100,0%
544,3 100,0% 666,1 100,0%

 

Obligationsbeholdningen er fordelt på 48 (40) udstedere med en gennemsnitlig størrelse pr. udsteder på kr. 11,3
mio. (kr. 16,7 mio.).

Obligationsbeholdningen er fordelt på følgende valutaer:

2007/08 2006/07
Mio. kr. %i andel Mio. kr. % i andel
USD K.ssucuescevveseresrensersernrrrer ener 393,3 72,3% 441,9 66,3%
EUR Gsssucuueeusresevenennenensennseernæene 83,9 15,4% 144,4 21,7%
NOK .uscseucerereeevesenenesseneerrereennenes 67.1 12,3% 79,8 12,0%
544,3 100,0% 666,1 100,0%

 

Siden afslutningen af årsrapporten og frem til dato har koncernen haft en negativ dagsværdiregulering på obliga-
tioner på kr. 179,1 mio. samt et realiseret tab på kr. 0,3 mio. I førnævnte dagsværdiregulering og tab indgår va-

lutaavance med kr. 9,2 mio., som er valutamæssigt fuldt afdækket.

Koncernen forventer en mindre reduktion af obligationsbeholdningen i det kommende år som følge af såvel

ordinære som ekstraordinære indfrielser.
Aktier
Dagsværdi af koncernens aktiebeholdning udgør kr. 502,4 mio. (kr. 1.564,8 mio.).

Det samlede afkast af aktiebeholdningen for året excl. valutatab tkr. 87,3 mio. (tkr. 77,2), som i hovedsagen er

afdækket, kan opgøres som følger:

 

Afkast aktier mio. kr. 2007/08 2006/07
Modtagne udbytter ….............….. 33,0 30,6
Realiserede aktieavancer .…..[.[.[.[.]… 172,7 15,0
Regulering til dagsværdi Å….[. -778,5 103,8

-572.,8 149,4

 

 

Læxors
Beretning UXOT 3 11

Med en gennemsnitlig kapitalbinding på kr. 1.336,2 mio. (kr. 1.465,9 mio.) andrager årets afkast -42,9%
(10,2%). Til sammenligning har Morgan Stanley”s MSCI-World Index andraget -24,8% (7,8%) beregnet på
basis af danske kroner.

Selskabets afkast ved investering i aktier igennem de seneste 9 år excl. valutabevægelser, der i hovedsagen er

afdækket, har sammenlignet med Morgan Stanley”s MSCI-World Index i danske kroner været som følger:

 

År Opnået afkast MSCI i DKK
2007/08 -42,9% -24,8%
2006/07 10,2% 7,8%
2005/06 22,5% 8,6%
2004/05 47,3% 22,9%
2003/04 25,2% 10,1%
2002/03 41,7% 6,1%
2001/02 -9,7% -25,0%
2000/01 -1,8% -31,1%
1999/00 19,7% 30.9%
Total 112,2% 5,5%

 

Siden afslutningen af årsrapporten og frem til dato har koncernen haft en positiv dagsværdiregulering på aktie-
beholdningen på kr. 56,3 mio. samt et realiseret tab på kr. 158,5 mio. I førnævnte dagsværdiregulering og tab

indgår valutaavance med kr. 10,0 mio., som er valutamæssigt afdækket.

Selskabets 20 største aktieposter pr. 30. september 2008 i alt kr. 401,6 mio. svarende til 79,9% af beholdningen

kan specificeres som følger:

Mio. kr. Mio. kr.
Topdanmark A/S 33,4 Metso OYJ 19,1
Afren PLC 28,0 Wellpoint Inc. 18,3
YRC Worldwide 26,8 Neste Oil OYJ 16,3
Ashtead Group PLC 23,6 Orkla ASA 16,1
Jarvis PLC 22,7 Johnson Service Group 16,1
El Paso Corp. 22,6 Zirich Financal Service 15,9
ING Group 22,3 Cabelas Inc. 15,8
Royal Bank of Scotland 21,2 Williams Co. Inc. 15,4
Unicredito Italiano 19,8 Gazprom 14,5

Lafarge 19,3 JKX Oil & Gas PLC 14,4

 

 

Beretning LUxOr S 12

Selskabets 20 største aktieposter pr. 30. september 2007 i alt kr. 1.298,1 mio. svarende til 83,0% af beholdnin-

gen kan specificeres som følger:

Mio. kr. Mio. kr.
Williams Co Inc. 89,5 Topdanmark A/S 60,2
Zirich Financial Services AG 89,4 Credit Suisse Group 59,0
El Paso Corp. 89,2 Royal Bank of Scotland 56,2
ING Group 88,2 ConocoPhillips 55,4
JKX Oil & Gas PLC 84,2 JP Morgan Chase & CO 48,2
Ashtead Group PLC 82,3 Prudential Plc. 48,2
Orkla ASA 69,8 Aviva PLC 47,2
Soco Int. 68,1 Metso OYJ 46,8
DSV A/S 67,5 Gazprom 46,4
Unicredito Italiano 62,6 Afren PLC 39,7

Aktiebeholdningens fordeling på brancher kan opgøres som følger:

2007/08 2006/07

Fordeling på brancher Mio. kr. % i andel Mio. kr. % i andel
Bank/forsikring ce 135,2 26,9% 624,9 40,0%
Handel & Service 1... 68,2 13,6% 99,0 6,3%
Industri 1Guecaserssrssessrsee 78,6 15,6% 205,2 13,1%
Skibsfart/transport …................ 36,9 7,3% 97,7 6,2%
Olie/energi 1... ccuceenseseseer 133,1 26,5% 488,8 31,2%
Sundhed scuecereerssssresenenss 18,3 3,6% 31,1 2,0%
Medier css euveveresresnerseseneser 3,1 0,6% 8,8 0,6%
Entreprenører cer 29,0 5,9% 9,3 0,6%

502,4 100,0% 1.564.,8 100,0%

Aktiebeholdningens valutariske fordeling kan opgøres som følger:

 

 

2007/08 2006/07

Valuta Mio. kr. %i andel Mio. kr. % i andel
DKK s.sssseecereeseeeeevsesserenrnenesesrnee 49,9 9,9% 127,8 8,2%
SEK sussseeecereveesenseeneesenersseseesrnrenee 6,6 1,3% 48,5 3,1%
GBP G.Gssssesueeveresverereessssrereeseresneee 160,6 32,0% 426,0 27,2%
EUR Mus sscuceecereererrsseeessennrsnsneereren 108,2 21,5% 230,9 14,8%
USD.sussenuucereeerrersesereensererenrsennnnnee 133,3 26,5% 487,0 31,0%
NOK sussnneucereseesererseseressseeresenenesee 16,1 3,2% 69,8 4,5%
CHF GW. ssseenevesereseesersssseeenensenseseee 27.7 5,6% 174,8 11,2%

502,4 100,0% 1.564,8 100.0%

 

 

Aktier placeret i USD har igennem regnskabsåret været næsten fuldt afdækket valutarisk, mens aktier i GBP har
været afdækket for ca. en tredjedel. I det efterfølgende regnskabsår er aktier valutarisk fuldt afdækket. Som

oplyst i justeringsmeddelelsen af 20. oktober 2008 har selskabet siden sommeren og henover efteråret løbende

 

 

 

Beretning Luxor $ 13

reduceret sin aktiebeholdning, således at den pr. 18. december 2008 andrager ca. kr. 48,2 mio. På baggrund af
det nuværende renteniveau finder selskabet, at langsigtet investering i aktier repræsenterer et konkurrencedyg-
tigt afkast i forhold til rentebærende fordringer til trods for væsentlig kortsigtede fluktuationer. Med langsigtet
menes, at koncernen typisk interesserer sig for anlægsinvesteringer med en tidshorisont på 5 - 7 år eller længere.
Som følge af det negative årsresultat samt den væsentlige finansielle uro har selskabet imidlertid besluttet indtil
videre at allokere ressourcer til obligationsbeholdningen, som p.t. skønnes at rumme det bedste risikojusterede

forretningsgrundlag. Aktiebeholdningen vil indtil videre ikke blive forøget.

Udlejningsejendomme.

Koncernens balance indeholder 5 udlejningsejendomme med en dagsværdi på kr. 177,8 mio. (kr. 202,7 mio.).

Koncernen har i løbet af regnskabsåret via datterselskabet DI-Ejendoms Invest A/S solgt ejendommen
Voerbjergvej 40, 9400 Nørresundby til en handelssum på kr. 11,0 mio. Overtagelsen skete pr. 1. november
2007. Ejendommen blev solgt med en avance på ca. kr. 2,5 mio. før skat i forhold til dagsværdi pr. 30. septem-
ber 2007.

Koncernen meddelte ved børsmeddelelse af 8. maj 2007, at datterselskabet DI-Ejendoms Invest A/S havde ind-
gået en endelig aftale om salg af ejendommen Mosevej 20, 8230 Risskov til en handelssum på kr. 18,5 mio.
Overtagelse skete pr. 1. oktober 2007 og var alene betinget af købesummens erlæggelse. Salget medførte i års-
rapporten for 2006/07 en regulering til dagsværdi af investeringsejendomme på kr. 3,2 mio. før skat i regn-

skabsåret. I regnskabsåret 2007/08 indgår kr. 0,7 mio. til dækning af omkostninger vedr. salget.

Om koncernens samlede ejendomsportefølje, der udgør ca. 34.085 m2 (ca. 48.775 m2), kan oplyses, at udlej-
ningsprocenten i m2 pr. 1. oktober 2008 udgør 93,3% (81,7%). Koncernen har i det forgangne år haft en gen-
nemsnitlig arealledighed på ca. 7,7% (16,0%) svarende til en mistet lejeindtægt på ca. kr. 1,1 mio. (kr. 2,5 mio.).
Såfremt lejetabet opgøres i forhold til den opnåelige leje, kan årets gennemsnitlige lejeledighed opgøres til ca.
6,1% (11,9%).

De samlede direkte udgifter til ejendommenes drift er øget fra kr. 4,2 mio. til kr. 4,7 mio. i år. Dagsværdien af
koncernens ejendomsportefølje svarer til et nettoafkast på ca. 8,4% (8,5%) opgjort som den forventede lejeind-

tægt ved fuld udlejning med fradrag af forventede driftsomkostninger.

Regulering til dagsværdi af ejendomme indgår med kr. 1,6 mio. (kr. 4,8 mio.).

 

 

 

LUXE A
Beretning UXOT 3 14

Koncernens beholdning af udlejningsejendomme fordelt på type er pr. 30. september 2008 som følger:

Mio. Afkastinterval
Kontor/butik ..........M.Musssneeesevvrsureneveeresensesenssnee 21,5 6,75 - 6,75%
Lager/produktion/kontor .….....M…..u.densseserereeresse 156.3 7.25 -10,19%
IT alt….....…..u.devsessrsseeeesresserseree sees esse sneget ternene esse 177,8 6,75 -10,19%

Koncernens beholdning af udlejningsejendomme fordelt på type er pr. 30. september 2007 som følger:

Mio. Afkastinterval
Kontor/butik ........sseseceeeuseevsernneesesesseenerssnnee 20,9 6,75 - 6,75%
Lager/produktion/kontor succeer 181,8 7.00 - 9,89%
T alt... ceceeeusessstesenesereevesereenvesnersrse vene ve nere 202,7 6,75 - 9,.89%

Ejendomsporteføljen forventes på indeværende tidspunkt ikke udvidet.

Finansiering og gæld.

Dagsværdien af koncernens langfristede gæld til kreditinstitutter andrager kr. 1.331,8 mio. (kr. 1.606,6 mio.).

Gælden er efter omlægning via matchende terminsforretninger fordelt som følger:

Valuta 2007/08 2006/07,
CHF GW. sscecerererereeseessneeses 38,78% 31,44%
JPY susssssneenenesereneveserssensee 5,11% 13,10%
EUR.Gsscsucccseereeereeersrerennee 9,50% 14,01%
DKK .usecereeesesserereresanssnnser 7,41% 3,83%
USD.uscunueereesesrsreereeerene 39,20% 35,42%
CZK eueuececerererserersersseseenene 0,.00% 2,20%

100,.00% 100.00%

 

 

Den samlede optagelse af fastforrentede lån excl. realkreditlån andrager herefter ca. kr. 370 mio. (kr. 433 mio.)

med fastrenteperioder op til ca. 5 år (6 år) på nuværende tidspunkt.

Regulering til dagsværdi af prioritetsgæld samt gæld til kreditinstitutter andrager en urealiseret avance på

kr. 0,1 mio. (kr. 13,4 mio.).

 

 

 

 

 

 

Beretning UXOT 'S 15

Selskabet har i lyset af den nuværende balancestørrelse og renteniveauet på udenlandsk valuta valgt at fastholde
en overvægt af finansieringen i fremmed valuta igennem året. En del af de fastforrentede kronelån er derfor
fortsat omlagt til CHF-lån. Virkningen heraf er indeholdt i ovenstående valutafordeling. USD andelen i oven-

nævnte fordeling refererer sig primært til afdækning af aktiver i samme valuta.

Årets nettobevægelse hidrørende fra valutakursreguleringer af udenlandslån, terminsforretninger, værdipapirer
m.v. andrager et nettotab på kr. 34,7 mio. (nettoavance kr. 5,4 mio.). Finansieringen i fremmed valuta vurderes

som værende fordelagtig på længere sigt til trods for de periodiske fluktuationer.

Som følge af den væsentlige finansielle uro har selskabet reduceret sin eksponering i CHF og JPY betydeligt
efter regnskabsårets afslutning.

Under hensyntagen til at en væsentlig andel af koncernens aktiver er placeret i udenlandsk valuta kan det oply-

ses, at koncernens samlede valutaeksponering på aktiver og passiver procentuelt andrager følgende:

 

 

30. september 2008 30. september 2007
Valuta Aktiver % Passiver % Aktiver % Passiver %
DKK 46,4% 18,4% 27,6% 28,2%
GBP 8,6% 10,4% 14,7% 5,5%
EUR 10,3% 6,9% 12,9% 7,8%
SEK 0,4% 0,0% 1,7% 0,0%
NOK 4,5% 0,0% 5,2% 0,0%
CHF 1,5% 28,0% 6,0% 17,5%
USD 28,3% 32,6% 31,9% 31,8%
JPY 0,0% 3,7% 0,0% 8,0%
CZK 0.0% 0,0% 0,.0% 1,2%

100.0% 100,0% 100,0% 100.0%

 

Pengestrøm.

Likviditet fra selskabets drift udgør kr. 112,6 mio. (kr. 68,3 mio.) i regnskabsåret.

Ultimo september 2008 råder koncernen over tilstrækkelige kreditfaciliteter til gennemførsel af planlagte aktivi-

teter i det kommende regnskabsår.

Risiko på egenkapital og markedsværdier ved parameterændringer.

Nedenstående skema viser følsomheden på en række væsentlige balanceposter pr. 30. september 2008 og 30.

september 2007.

 

 

 

Tao A
Beretning UXOT 3 16

2007/08 2007/08 2006/07 2006/07

 

Stigning i Dags- Ændring  Dags- Ændring
Mio. kr. parameter værdi af værdi værdi af værdi
Pantebreve 1% effektiv rente 423,4 15,5 399,8 14,9
Udlejningsejendomme 0,5% afkastkrav 177,8 10,0 202,7 11,1
Obligationer 1% effektiv rente 544,3 13,7 666,1 24,8
Aktier 10% kursændring 502,4 50,2 1.564,8 156,5
Lån i fremmed valuta 10% kursændring 1.233,1 123,1 1.271,4 127,1
Værdipapirer i fremmed
valuta 10% i kursændring 996,8 99,7 2.103,1 210,3

Det skal tilføjes, at såfremt ovennævnte parametre måtte udvikle sig negativt som følge af en rentestig-
ning, vil der modsvarende kunne konstateres en vis reduktion af kontantværdien på optagne realkreditlån
og øvrige fastforrentede lån. En ændring af renteniveauet på 1% på den del af selskabets finansiering,
som ikke er optaget til fast rente over en flerårig periode, vil påvirke resultatopgørelsen før skat med ca.
kr. 9,8 mio. (kr. 12,1 mio.) på årsbasis. Ligeledes vil en 10% ændring af valutakurs på udenlandske vær-

dipapirer i væsentlig grad blive modsvaret af regulering af lån og terminsforretninger i udenlandsk valuta.
Beskrivelse af koncernens risikofaktorer fremgår af note 31.

Udbytte og tilbagekøb af egne aktier samt øvrige kapitalforhold.

På baggrund af en samlet vurdering af årets resultat, foreliggende budgetter m.v. har bestyrelsen besluttet
ikke at foreslå udlodning af yderligere udbytte. Dette betyder, at det tidligere udbetalte ekstraordinære

udbytte på kr. 15 (kr. 20) pr. aktie er det endelige udbytte for året svarende til kr. 15 mio. (kr. 26 mio.).

Bestyrelsen vil foreslå meddelt en fornyet bemyndigelse til at erhverve egne aktier for op til nom. kr. 10,0

mio.

Under programmet for tilbagekøb af egne aktier har der i regnskabsåret ikke fundet tilbagekøb sted. Af
rammen for tilbagekøb af egne-aktier for op til kr. 10,0 mio. i kursværdi, som blev vedtaget af bestyrelsen
den 19. marts 2002, resterer således fortsat en tilbagekøbsmulighed for kr. 5,6 mio. i kursværdi.

 

 

 

Beretning Luxor $ 17

Fremtidsudsigter og begivenheder efter regnskabsårets afslutning.

For det kommende år forventes på indeværende tidspunkt en basisindtjening på ca. kr. 40 - 45 mio. Hertil
skal lægges dagsværdiregulering samt konstaterede tab og avancer for aktier, obligationer og valuta m.v.,
som pr. 17. december 2008 er negativ med ca. kr. 320 mio. Der forventes således på indeværende tids-
punkt et negativt resultat før skat på kr. 260 - 280 mio. Forventningen for den efterfølgende periode for-

udsætter stabile rente-, valuta- og aktieforhold.

Efter regnskabsårets udløb har selskabet som følge af den generelle finansielle uro haft negative dagsvær-
direguleringer på værdipapirer. Dette har nødvendiggjort ændring i betydende låneaftaler, hvilke er gen-
forhandlet. Koncernens genforhandlede låneaftaler indeholder vilkår om sædvanlig opsigelsesadgang med
kort varsel mod tidligere 12 måneders varsel. Som følge heraf vil størstedelen af selskabets langfristede
gæld til kreditinstitutter i førstkommende kvartalsregnskab skifte karakter fra langfristet gæld til kortfri-
stet gæld.

Den eksisterende fremmedfinansiering, den forventede pengestrøm fra drift og det nuværende kapitalbe-

redskab er efter ledelsens opfattelse tilfredsstillende.

 

 

Luxor:

 

 

18
RESULTATOPGØRELSE FOR PERIODEN 1. OKTOBER 2007 — 30. SEPTEMBER 2008
Moderselskab Koncern
2007/08 2006/07 2007/08 2006/07
tkr. tkr. Note … tk. tk
Indtægter
213.532 211.851. 1. Finansieringsindtægter 1... 203.391 189.355
10.265 9.656. 2. Huslejeindtægter ..............usssssssererenserseseeeeneerrnnee 16.886 18.087
0 0. 3. Avance ved salg af investeringsejendomme….. 2.258 0
223.797 221.507 Indtægter i alt.......M..usscceeerrreseser serende 222.535 207.442
15.420 2.590. 4. Tab og direkte omkostninger 1.............sssseecrersseer 15.429 2.594
4.056 2.214 5 Direkte omkostninger, investeringsejendomme .… 4.722 4.190
204.321 216.703 202.384 200.658
-820.333 -68.976. 6 Regulering til dagsværdi af finansielle aktiver…... -817.358 -56.572
Regulering til dagsværdi af investerings-
3.000 1.600 ejendomme .......Mssevscrsserrrerereseeeereee res ren nerne nnnenres 1.600 4.800
-613.012 149.327. 7. Bruttoindtjening i at... -613.374 148.886
114.411 -19.494. 8. Finansieringsudgifter scenerne 111.108 -22.861
-727.423 168.821 -724.482 171.747
2.931 3.980. 9 Andre eksterne omkostninger …......u..sscceerereerer 3.362 4.487
139 17 10 Andre indtægter og omkostninger sc: 139 17
11.172 15.949 11. Personaleomkostninger sussie 11.191 16.074
270 241 14. Afskrivninger….............scsseererresrrsesereneresssserssnnee 270 241
14.512 20.187 14.962 20.819
-741.935 148.634 Resultat før skat..........….u.ssssssceesrrrreresssrneenenne -739.444 150.928
-35.213 24.194 12 Skat af årets resultat…...........u.ssscsecerrerererereneerereeres -32.695 26.503
-706.722 124.440 ÅRETS RESULTAT 22220 -706.749 124.425
-706,7 124,4 Resultat pr. aktie for A & B-aktier (EPS) i kr... -706,7 124,4
Resultat pr. aktie for A & B-aktier (EPS) i kr...
-706,7 124,4 (udvandet værdi) ..........usssssseeresrsessnseseresersessenneee -706,7 124,4
Forslag til resultatdisponering, der i sin helhed
tilfalder moderselskabets aktionærer:
15.000 20.000 Udbetalt ekstraordinært udbytte
0 6.000 20 Foreslået udbytte
-721.722 98.440 Overført resultat
-706.722 124.440
15 26 Udbytte pr. aktie i kr. (incl. ekstraordinært udbytte).

 

 

 

Moderselskab
2007/08 2006/07
tkr. tkr. Note
14.530 14.664 14
319 245 14
14.849 14.909
112.700 109.700 15
300 300 13
13
82.324 85.299
1.470.114. 2.630.698 15
1.552.738 2.716.297
37.875 6.161 12
1.718.162. 2.847.067
2.395 0
147.426 47.480 16
6.731 0 12
441 4.176 17
154.598 51.656
11.367 3.174 18
168.360 :. 54.830
1.886.522 2.901.897

Luxor:

BALANCE PR. 30. SEPTEMBER 2008

AKTIVER

Domicilejendom ...ssssccessrrsrsessereeesseesesee
Driftsmateriel og inventar. eee

Materielle anlægsaktiver nere
Investeringsejendomme cs ucucerre

Kapitalandel i tilknyttet virksomhed .….......…........
Kapitalandel i tilknyttet virksomhed målt til

dagsværdi…....M..u..ssseneererseesensssseseesserssesrereretsersreseseee
Værdipapirer cs eeeesrsseersenseesereeresserennreee

Finansielle anlægsaktiver ce

Andre tilgodehavender 1... ssuceesrrrsreerer
Selskabsskat…..….u.uudsssnsereveesersssssssrstereessnrrsere renen ssnee

Likvide beholdninger sure

Kortfristede aktiver eee

19
Koncern

2007/08 2006/07

tkr. tkr.
14.530 14.664
319 245
14.849 14.909
177.800 202.700
0 0
0 0
1.470.114 2.630.698
1.470.114 2.630.698
31.090 1.606
1.693.853 2.849.913
2.395 0
147.448 48.159
6.727 0
540 5.165
154.715 53.324
11.585 3.381
168.695 56.705
1.862.548 2.906.618

 

 

 

 

1.886.522 2.901.897

Moderselskab
2007/08 2006/07
tkr. tkr. Note
100.000 100.000 19
301.937 1.023.659
0 6.000
401.937 1.129.659
61.428 66.654 22
1.331.803 1.606.649 23
1.393.231. 1.673.303
4.073 3.907 22
652 0 22
2.534 20 23
1.142 1.091
50.668 41.428
0 31.262 12
31.984 21.194 25
301 33 26
91.354 98.935
1.484.585 1.772.238

Luxor:

BALANCE PR. 30. SEPTEMBER 2008

PASSIVER

Aktiekapital .............ssssencsnsreeressesreresenseeneeessnenee
Overført overskud sene ceerererdenessussesresser
Foreslået udbytte ….............ssssseceeereesesesnsesevenessnee

Egenkapital sec eereseeneseseseseseee

Realkreditinstitutter nunne
Kreditinstitutter ss eue curves

Realkreditinstitutter 1... eeuesrernssenesaresse
Realkreditinstitutter, omsætningsejendomme…..
Kreditinstitutter ss eucenevesseresesesesesees
Deposita ….….W…Guu...evseverereresestsrsesserse serene nerne teser en en sense
Gæld til tilknyttede virksomheder 1...
Selskabsskat us nsessesessseesesrserssseeeesernnseesee
Anden gæld ....Mssscserseererstereesesresssersserserseerersee
Periodeafgrænsningsposter snes eesersrre

Kortfristede forpligtelser
Forpligtelser suser

PASSIVER MG.GWGW sssceceeeresesererereseseeeerenenserenereeseesnee

24 Gæld målt til dagsværdi.

27 Terminsforretninger og renteswaps.

28 Nærtstående parter.

29 Øvrige aftaler.

30  Sikkerhedsstillelser, eventualforpligtelser,
kautions- og andre garantiforpligtelser.

31. Finansielle risici og finansielle instrumenter.

20

Koncern

2007/08 2006/07

tkr. tkr.

100.000 100.000
301.963 1.023.712
0 6.000

401.963 1.129.712

84.185 102.881

1.331.803 1.606.649

1.415.988 1.709.530

5.714 6.856
652 0
2.534 20
3.131 3.268
0 0

0 33.989

32.222 22.210

344 1.033
44.597 67.376
1.460.585. 1.776.906

1.862.548 2.906.618

32. Dagsværdi og kategorisering af finansielle instrumenter.

 

 

 

Lixors 21

 

 

 

 

 

EGENKAPITALOPGØRELSE
Moderselskab
Reserve
Aktie- Aktie- for inve-
kapital kapital terings- Overført Foreslået
A-aktier B-aktier aktiver overskud udbytte I alt
Egenkapital A & B-aktier
1. oktober 2006…..everceresecersereeeee 17.500 82.500 552.048 373.171 35.000 1.060.219
Ændret metode for måling af reserve
for investeringsaktiver ….................. 0 0 -552.048 552.048 0 0
Reguleret egenkapital 1. oktober 2006 17.500 82.500 0 925.219 35.000 1.060.219
Årets resultat (totalindkomst) …....… 0 0 0 124.440 0 124.440
Udbetalt udbytte …......W.u.uu.ssesersseseee 0 0 0 0 -35.000 -35.000
Udbetalt ekstraordinært udbytte…ÅÅ...…. 0 0 0 -20.000 0 -20.000
Foreslået udbytte............ssccserererees 0 Q 0 -6.000 6.000 0
Egenkapital A & B-aktier
30. september 2007... 17.500 82.500 0 1.023.659 6.000 1.129.659
Egenkapital A & B-aktier
1. oktober 2007…......evevesersrerenseserere 17.500 82.500 0 1.023.659 6.000 1.129.659
Årets resultat (totalindkomst) …...… 0 0 0 -706.722 0 -706.722
Udbetalt udbytte …..W.uu.sscreerseesee 0 0 0 0 -6.000 -6.000
Udbetalt ekstraordinært udbytte... 0 0 0 -15.000 0 -15.000
Egenkapital A & B-aktier
30. september 2008...............ssscccere 17.500 82.500 0 301.937 0 401.937

 

Selskabets aktieklasser har i henhold til vedtægterne følgende rettigheder ved udlodning af udbytte:
B-aktionærerne har ret til et forlods udbytte på 6% af B-aktiekapitalens nominelle beløb. Overstiger det

vedtagne udbytte 6% af B-aktiekapitalens nominelle beløb, tillægges der A-aktionærerne indtil 6% udbytte af A-
aktiekapitalens nominelle beløb. Når såvel A- som B-aktionærerne har modtaget et udbytte på 6% af det nominelle
beløb, deles et herefter resterende vedtaget udbytte mellem samtlige aktionærer i forhold til deres respektive aktiers
pålydende uden sondring mellem A- og B-aktier. Ret til udbytte kan ikke kumuleres.

 

 

Egenkapital A & B-aktier
1. oktober 2006.........vecesssseresrereree

Ændret metode for måling af reserve
for investeringsaktiver …...............…

Reguleret egenkapital 1. oktober 2006
Årets resultat (totalindkomst) ……..]…
Udbetalt udbytte 1... cer
Udbetalt ekstraordinært udbytte…...…
Foreslået udbytte... succeer

Egenkapital A & B-aktier
30. september 2007……......esescrsrerre

Egenkapital A & B-aktier
1. oktober 2007..….......evvessveressseseeses

Årets resultat (totalindkomst) ….....
Udbetalt udbytte secs
Udbetalt ekstraordinært udbytte...

Egenkapital A & B-aktier
30. september 2008.…...........ecoeeeser

Ttxor:

22

 

 

 

 

 

 

EGENKAPITALOPGØRELSE
Koncern
Reserve |
Aktie- Aktie- for inve- |
kapital kapital terings- Overført Foreslået
A-aktier B-aktier aktiver overskud udbytt I alt
17.500 82.500 488.053 437.234 35.000 1.060.287
0 0 =488.053 488.053 0 0
17.500 82.500 0 925.287 35.000 1.060.287
0 0 0 124.425 0 124.425
0 0 0 0 -35.000 -35.000
0 0 0 -20.000 0 -20.000
0 0 0 -6.000 6.000 Q
17.500 82.500 0 1.023.712 6.000 1.129.712
17.500 82.500 0 1.023.712 6.000 1.129.712
0 0 0 -706.749 0 -706.749
0 0 0 0 -6.000 -6.000
0 0 0 -15.000 Q -15.000
17.500 82.500 0 301.963 0 401.963

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Ttxors

23

PENGESTRØMSOPGØRELSE FOR PERIODEN 1. OKTOBER 2007 — 30. SEPTEMBER 2008

Moderselskab
2007/08 2006/07
tkr. tkr.
98.281 72.690
34.588 30.432
41.823 24.598
30.592 58.252
10.265 9.656
-31.033 -74.570
-20.618 -33.610
0 0
-34.494 -12.508
129.404 74.940
-608.549  -933.570
817.613 322.129
0 0
36.708 11.419
51 263
-210 -13.154
-2.395 0
243.218 -612.913
315.173 693.832
-633.966 -80.120
22.642 4.284
-25.839 -3.661
-21.439 -20.807
-6.000 -35.000
-15.000 -20.000
0 -558
-364.429 537.970
8.193 -3
3.174 3.177
11.367 3.174

Pengestrømme fra driftsaktivitet

Modtagne pantebrevs- og obligationsrenter …Å...].

Modtagne aktieudbytter
Realiserede kursgevinster
Andre finansieringsindbetalinger
Huslejeindbetalinger
Renteudbetalinger

Udbetalinger til driftsomkostninger og ansatte...
Tab ved salg af investeringsejendomme…..[.[.[.[.[.[.[.[.[.].

Betalt skat

Pengestrømme fra investeringsaktivitet
Pantebrevs-, obligations- og aktietilgang .…......
Pantebrevs-, obligations- og aktieafgang…..].].]..

Afgang af investeringsejendomme
Indbetaling, tilknyttede virksomheder
Deposita, indbetaling
Øvrige anlægsinvesteringer
Omsætningsejendomme

Pengestrømme fra investeringsaktivitet …Å….[.[.[.[.[.[.

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet
Låntagning, kreditinstitutter. nur

Afdrag, kreditinstitutter
Låntagning, realkreditinstitutter
Afdrag, realkreditinstitutter

Udbetalinger, tilknyttede virksomheder...
Udbytte MGGW…G…G. ds sssesseseseessessersesenereete ses seres sense serene ere snre

Ekstraordinært udbytte
Deposita, udbetaling

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet……...].[.

Nettoforskydning i likviditet
Likvider primo

Likvider ultimo

Koncern
2007/08 2006/07
tkr. tkr.

98.281 72.690
34.588 30.432
41.823 24.598
30.651 58.580
16.986 17.987
-32.542 -76.877
-22.589 -36.212
-17.115 0
— =37.505 -22.905
112.578 68.293
-608.549  -933.570
817.613 322.129
46.615 0

0 0

134 351

-210 -13.154
-2.395 0
… 253.208  -624.244
315.173 693.832
-633.966 -80.120
28.218 4.284
-45.736 -6.491
0 0

-6.000 -35.000
-15.000 -20.000
-271 -590
-357.582 555.915
8.204 -36
3.381 3.417
11.585 3.381

 

 

|

Ltxor 3 24

 

 

 

 

 

SEGMENTOPLYSNINGER
Investerings-
Pantebreve Obligationer Aktier ejendomme Øvrige I alt

Koncern 2007/08

Indtægter (realiserede)… 38.600 55.410 108.322 19.144 1.059 222.535
Dagsværdiregulering -8.829 -117.286 -691.243 1.600 0 -815.758
Bruttoindtjening…....... 14.342 -61.876 -582.921 16.022 1.059 -613.374
Aktiver... 447.018 610.859 615.486 154.773 34.412 1.862.548
Anlægsinvesteringer ………. 129.878 167.927 310.744 0 210 608.759
Forpligtelser (segmenter) 327.426 522.872 481.505 89.899 0 1.421.702
Koncern 2006/07

Indtægter (realiserede)… 32.039 72.598 84.718 18.087 0 207.442
Dagsværdiregulering -289 -82.904 26.621 4.800 0 -51.772
Bruttoindtjening….[.. 29.156 -10.306 111.339 18.697 0 148.886
Aktiver ….uu.ussccererrnres 408.549 714.947 1.578.635 184.902 19.585. 2.906.618
Anlægsinvesteringer ….. 189.570 442.665 301.335 0 13.154 946.724
Forpligtelser (segmenter) 262.028 590.332 754.289 109.737 0 1.716.386

 

 

Segmenternes bruttoindtjening indeholder ikke afskrivninger.

Segmentets pantebreve indeholder en samlet nedskrivning på tkr. 24.764 (tkr. 8.894). Der er i regnskabsåret foreta-
get nedskrivning til tab for tkr. 15.870 (tkr. 3. 715). Nedskrivningerne er foretaget på baggrund af et individuelt
skøn af den enkelte fordring.

Bruttoindtjeningen for alle segmenter indeholder posten regulering til dagsværdi, der ikke er en kontant ind-
tægt/omkostning. Posten er specificeret i segmentoplysningerne.

Forpligtelser i segmentoplysningerne kan afstemmes til koncerntotalerne således:

Langfristede forpligtelser …Å..…...
Realkreditinstitutter, kortfristede …

Segmentforpligtelser ............

Koncernen
2007/08 2006/07
tkr. tkr.
1.415.988 1.709.530

5.714 6.856
1.421.702 1.716.386

 

 

 

 

 

 

 

 

Luxors
Anvendt regnskabspraksis UXOT S 25

BESKRIVELSE AF ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS

Årsrapporten for 2007/08 aflægges for moderselskab og koncern i overensstemmelse med International Finan-
cial Reporting Standards (IFRS), som udstedt af LASB og godkendt af EU samt yderligere danske oplysnings-
krav til regnskabsaflæggelse for børsnoterede selskaber.

Grundlag for udarbejdelse:
Årsrapportens præsentationsvaluta er danske kroner DKK afrundet til nærmeste DKK 1.000. Danske kroner er

den primære valuta for koncernens og moderselskabets aktiviteter, og dermed den funktionelle valuta for mo-
derselskabet og dattervirksomhederne.

Årsrapporten aflægges på basis af dagsværdi med regulering via resultatopgørelsen, dog måles følgende aktiver
og passiver til historisk kostpris: Omsætningsejendomme, domicilejendom, driftsmidler og inventar samt kapi-
talandele i dattervirksomhed, hvor dagsværdi ikke kan måles pålideligt, og gæld til realkreditinstitutter til finan-
siering af omsætningsejendomme. Realkreditlån til finansiering af domicilejendom måles til amortiseret kost-
pris.

Den anvendte regnskabspraksis, som er beskrevet nedenfor, er uændret med undtagelse af resultatdisponering,
reserve for investeringsaktiver.

Ændring af regnskabspraksis for resultatdisponering, reserve for investeringsaktiver.

Koncernen har som følge af ændring af årsregnskabsloven af 3. juni 2008 valgt at ophøre med at binde dags-
værdireguleringer på reserve for investeringsaktiver. Kr. 441.696 mio. (kr. 488.053 mio.) er som konsekvens
heraf overført fra reserve for investeringsaktiver til overført overskud.

Såfremt koncernen havde valgt at resultatdisponere til reserve for investeringsaktiver pr. 30. september 2008,
ville der ved resultatdisponeringen være overført kr. 441.696 mio. (kr. 488.053 mio.) fra reserve for investe-
ringsaktiver. Under egenkapitalen ville reserve for investeringsaktiver udgøre kr. 0 mio.

Implementering af nye og ændrede standarder samt fortolkningsbidrag:
Årsrapporten for 2007/08 er aflagt i overensstemmelse med de nye og ændrede standarder (IFRS/IAS) samt nye

fortolkningsbidrag (IFRIC), der er trådt i kraft og godkendt af EU med virkning for indeværende regnskabsperi-
ode:

IFRS 7 ”Finansielle instrumenter, oplysninger og præsentation”. Introducerer nye oplysninger, som
forbedrer informationen om finansielle instrumenter, herunder kvantitative aspekter af virksomhedens
risikoeksponering samt anvendte metoder ved risikostyring. Oplysningerne baseres på den information,
som anvendes i ledelsesrapporteringen. De kvalitative og kvantitative oplysninger dækker koncernens
eksponering overfor kreditrisiko, likviditetsrisiko og markedsrisiko inklusiv følsomhedsanalyser vedrø-
rende markedsrisikoen.

e  JAS 1 ”Præsentation af årsrapporter”. Ændringen vedrører oplysninger om kapitalforhold. Standarden
kræver yderligere oplysninger om virksomhedens kapitalberedskab, samt hvordan kapitalen styres.

e Ændring af IAS 39 ”Finansielle instrumenter” og IFRS 7. Ændringen i JAS 39 medfører en lempelse af
bestemmelserne for, hvornår et finansielt instrument efter første indregning kan overføres fra en katego-
ri (dagsværdi over resultatopgørelsen, disponibel for salg m.v.) til en anden.

Implementeringen af de nye regnskabsstandarder og fortolkningsbidrag har ikke medført ændringer i indregning
og måling, og den anvendte regnskabspraksis er med undtagelse af nedenstående uændret i forhold til sidste år.
De nye standarder påvirker alene omfanget af arten af noteoplysninger i årsrapporten. De nye regnskabsstandar-
der og fortolkningsbidrag har ingen effekt på resultat pr. aktie og udvandet resultat pr. aktie.

 

 

 

 

 

 

Lixors
Anvendt regnskabspraksis UXOT s 26

Standarder og fortolkningsbidrag, der endnu ikke er trådt i kraft:
Følgende standarder og fortolkninger er vedtaget af IASB og EU, men er endnu ikke trådt i kraft, og derfor end-

nu ikke implementeret:

e  IFRS8 ”segmentoplysninger”. Standarden medfører, at segmentoplysningerne fremover skal gives ud
fra virksomhedens ledelsesrapportering. Standarden forventes ikke at medføre væsentlige ændringer for
koncernens segmentrapportering. Endvidere har IJASB udstedt følgende ændringer til standarder og nye
fortolkningsbidrag, der endnu ikke er godkendt af EU.

e  JAS I ”Præsentation af årsregnskaber”. Standarden giver mulighed for at præsentere en ny resultatop-
gørelse samt indeholder krav om præsentation af en totalindkomstopgørelse. Udover ændrede mulighe-
der og krav til præsentationen medfører ændringen ingen betydning for egenkapital og resultat.

e  JAS 23 ”Låneomkostninger”. Ændringen medfører krav om aktivering af låneomkostninger på kvalifi-
cerende aktiver. Eftersom ændringen skal implementeres fremadrettet fra 2009, forventes ændringen
først at få virkning på de eventuelle anlægsaktiver, der igangsættes eller produceres fra og med 2009.

e AS 27 ”Koncernregnskaber og modervirksomheders regnskaber”. Ændringen medfører, at såfremt
virksomheden erhverver eller afhænder ejerandele i en dattervirksomhed uden at miste kontrol, skal for-
skellen mellem købssummen henholdsvis salgssummen og den regnskabsmæssige værdi heraf vises
som en egenkapitaltransaktion. Anvendelsen af den ændrede standard forventes ikke få væsentlig ind-
virkning på årsrapporten for de kommende regnskabsår.

«+ 14532 "Oplysninger vedrørende finansielle instrumenter”. Nedrører den regnskabsmæssige behandling
af finansielle instrumenter, der kan kræves indløst og forpligtelser, som opstår ved likvidation. Anven-
delsen af den ændrede standard forventes ikke få væsentlig indvirkning på årsrapporten for de kommen-
de regnskabsår.

e  JAS 39 ”Finansielle instrumenter”, Ændringen angiver, at det ikke er muligt at lade tidsværdien af en
option afspejle den afdækkede risiko, og at det kun er muligt at afdække inflationselementet i en finan-
siel post i det omfang, det er kontraktligt fastlagt. Anvendelsen af den ændrede standard forventes ikke
få væsentlig indvirkning på årsrapporten for de kommende regnskabsår.

Generelt om indregning og måling

Indtægter indregnes i resultatopgørelsen i takt med, at de indtjenes, herunder indregnes værdiregulering af fi-
nansielle aktiver, investeringsejendomme og forpligtelser, der måles til dagsværdi. I resultatopgørelsen indreg-
nes ligeledes omkostninger, der er afholdt for at opnå årets indtjening, herunder afskrivninger og hensatte for-
pligtelser samt tilbageførsler som følge af ændrede regnskabsmæssige skøn af beløb, der tidligere har været
indregnet i resultatopgørelsen.

Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde selskabet, og
aktivets værdi kan måles pålideligt. Forpligtelser indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige øko-
nomiske fordele vil fragå selskabet, og forpligtelsens værdi kan måles pålideligt.

Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til kostpris eller dagsværdi. Efterfølgende måles aktiver og
forpligtelser som beskrevet for hver enkel regnskabspost nedenfor.

Ved indregning og måling tages hensyn til forudsigelige tab og risici, der fremkommer inden årsrapporten af-
lægges, og som be- eller afkræfter forhold, der eksisterer på balancedagen.

 

 

 

Anvendt regnskabspraksis UXOT 'S 27

Den regnskabsmæssige værdi af materielle anlægsaktiver gennemgås årligt for at afgøre, om der er indikationer
for værdiforringelse ud over det, som udtrykkes ved normal afskrivning. Hvis dette er tilfældet, foretages en
nedskrivningstest, og såfremt det er nødvendigt, foretages der en nedskrivning til den lavere genindvindings-
værdi.

Selskabets investeringsaktiver og hermed forbundne forpligtelser klassificeres ved første indregning som målt
til dagsværdi med indregning af værdireguleringer via resultatopgørelsen, idet de finansielle aktiver styres, og
afkastet vurderes på grundlag af ændringer i dagsværdien i overensstemmelse med en dokumenteret finansiel
investeringsstrategi. Informationer om de finansielle aktiver og forpligtelser målt til dagsværdi benyttes internt i
den løbende rapportering til direktion og bestyrelse.

Tilsvarende bliver de finansielle forpligtelser, der vedrører investeringsejendommene, målt til dagsværdi med
regulering via resultatopgørelsen. Denne måling foretages for at undgå uoverensstemmelser med den finansielle
strategi og rapportering, der tilgår bestyrelse og direktion, baseret på dagsværdi.

Væsentlige valg af regnskabspraksis samt kritiske regnskabsmæssige skøn og vurderinger.

I årsrapporten er der regnskabsposter, der ikke kan måles med fuldkommen sikkerhed, disse måles på grundlag
af en række regnskabsmæssige skøn, opstillede forudsætninger og fremtidige begivenheder, der har indflydelse
på den regnskabsmæssige værdi af aktiver og forpligtelser.

De foretagne skøn og forudsætninger er baseret på historiske erfaringer, aktuelle oplysninger, der er til rådighed
på tidspunktet for årsrapportens aflæggelse, samt andre faktorer, som ledelsen vurderer forsvarlige efter om-
stændighederne, men som er usikre og uforudsigelige. Forudsætningerne kan være ufuldstændige eller unøjagti-
ge, og uventede begivenheder eller omstændigheder kan opstå. Det kan derfor efterfølgende være nødvendigt at
ændre tidligere foretagne skøn på grund af ændringer af de forhold, der lå til grund for skønnet, ny eller supple-
rende information, yderligere erfaringsgrundlag og efterfølgende begivenheder.

I forbindelse med ledelsens vurdering af den skønnede dagsværdi er der en række usikkerhedsfaktorer, der har
betydning for værdiansættelse af pantebreve, herunder debitorernes betalingsevne og samfundskonjunkturen.

Værdiansættelse af pantebreve opgøres som en skønnet dagsværdi på grundlag af aktuel markedsinformation.
Selskabet har som aktør i pantebrevsmarkedet en tæt kontakt hertil. Det er derfor ledelsens vurdering, at selska-
bet kan foretage et kvalificeret skøn af pantebrevsbeholdningens dagsværdi.

Værdiansættelse af pantebreve er således afhængig af fremtidige begivenheder, hvorom der hersker en vis usik-
kerhed. Ledelsen har i den forbindelse forudsat et hændelsesforløb, der afspejler det, der efter ledelsens vurde-
ring er det mest sandsynlige. Det forudsatte hændelsesforløb er fastsat på baggrund af tidligere erfaringer og
forventninger til samfundskonjunkturen.

Værdiansættelse af investeringsejendomme opgøres til den værdi, som det skønnes, ejendommene vil kunne
sælges for til en uafhængig køber. Det er ledelsens vurdering, at selskabet er i stand til at foretage et kvalificeret
skøn af ejendommenes dagsværdi via det omfattende arbejde indenfor ejendomsområdet. Værdiansættelsen af
investeringsejendommene er omfattet af en række usikkerheder, idet værdien er afhængig af fremtidige begi-
venheder blandt andet efterspørgsel efter erhvervslejemål og samfundskonjunkturen. Ledelsen har ved værdian-
sættelsen forudsat et hændelsesforløb, der afspejler det, der efter ledelsens vurdering er mest sandsynligt.

 

 

Luxor s
Anvendt regnskabspraksis UXOT 's 28

Koncernrapport

Koncernrapporten omfatter Investeringsselskabet Luxor A/S (moderselskab) og de 100% ejede dattervirksom-
heder DI-Ejendoms Invest A/S og Metalvarefabriken Luxor A/S.

Koncernrapporten udarbejdes på grundlag af regnskaber for Investeringsselskabet Luxor A/S og dets dattervirk-
somheder. Koncernrapporten udarbejdes på grundlag af årsrapporterne for moderselskabet og dets dattervirk-
somheder som et sammendrag af regnskabsposter af ensartet karakter. De årsrapporter, der anvendes til brug for
konsolideringen, udarbejdes i overensstemmelse med koncernens regnskabspraksis.

Ved konsolidering foretages eliminering af koncerninterne indtægter og omkostninger, interne mellemværender
og udbytter samt fortjenester og tab ved transaktioner mellem de konsoliderede selskaber.

Omregning af fremmed valuta

Transaktioner i anden valuta end koncernens funktionelle valuta omregnes ved første indregning til den funktio-
nelle valuta efter transaktionsdagens kurs. Tilgodehavender, gældsforpligtelser og andre monetære poster i
fremmed valuta, som ikke er afregnet på balancedagen, omregnes til balancedagens valutakurs. Valutakursdiffe-
rencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på henholdsvis betalingsdagen og balancedagen
samt afregningskursen, indregnes i resultatopgørelsen som finansielle poster.

Afledte finansielle instrumenter

Afledte finansielle instrumenter indregnes fra handelsdagen og måles i balancen til dagsværdi. Dagsværdier for
afledte finansielle instrumenter opgøres på grundlag af aktuelle markedsdata samt anerkendte værdiansættel-
sesmetoder.

Selskabets afledte finansielle instrumenter opfylder ikke betingelserne for behandling som sikringsinstrumenter.
Ændringer i dagsværdi indregnes løbende i resultatopgørelsen som finansielle poster. Positive og negative dags-
værdier af afledte finansielle instrumenter indregnes som henholdsvis andre tilgodehavender og anden gæld,
idet koncernen har ret til og intention om at afregne finansielle instrumenter netto.

Virksomhedssammenslutninger
Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i koncernregnskabet fra anskaffelsestidspunktet efter
overdragelsesmetoden. Solgte eller afviklede virksomheder indregnes i den konsoliderede resultatopgørelse

frem til afståelsestidspunktet. Sammenligningstal korrigeres ikke for nyerhvervede, solgte eller afviklede virk-
somheder.

RESULTATOPGØRELSEN

Finansieringsindtægter og omkostninger

Finansieringsindtægter og omkostninger indeholder renter, udbytter, kursgevinster og -tab vedrørende værdi-
papirer, gæld og transaktioner i fremmed valuta, amortisering af forpligtelser, regulering af finansielle forplig-
telser til dagsværdi samt realiserede og urealiserede gevinster og tab vedrørende afledte finansielle instrumenter.
Renteindtægter og -omkostninger periodiseres med udgangspunkt i hovedstolen og den effektive rentesats.

Avance og tab på aktier og obligationer opgøres på baggrund af salgspris minus oprindelig anskaffelsessum.

 

 

Drot
Anvendt regnskabspraksis UXOT 'S 29

Udbytte fra kapitalandele i dattervirksomheder indregnes i moderselskabets resultatopgørelse under finansie-
ringsindtægter, når der er erhvervet endelig ret til udbyttet, hvilket vil sige tidspunktet for generalforsamlingens
godkendelse.

Omkostninger til optagelse af lån omkostningsføres i den regnskabsperiode, hvori de afholdes. Omkostningerne
indgår i posten finansieringsomkostninger.

Huslejeindtægter

Huslejeindtægter indregnes i resultatopgørelsen i den periode, hvor lejemålet stilles til rådighed.
Avance ved salg af investeringsejendomme

Avance ved salg af investeringsejendomme indregnes på overdragelsesdatoen. Avancen opgøres som forskellen
mellem nettoprovenuet ved overdragelsen og aktivets regnskabsmæssige værdi.

Tab og direkte omkostninger

Tab og direkte omkostninger omfatter konstaterede tab på pantebreve, hensættelse til imødegåelse af tab på
pantebreve, indgået på tidligere afskrevne fordringer, gebyrer m.v. samt avance eller tab ved salg af omsæt-
ningsejendomme hjemtaget med henblik på tabsbegrænsning.

Direkte omkostninger, investeringsejendomme

Direkte omkostninger omfatter omkostninger til drift af ejendomme.

Andre eksterne omkostninger og personaleomkostninger

Andre eksterne omkostninger og personaleomkostninger omfatter omkostninger afholdt til administration af
koncernen, herunder løn til personale og ledelse samt omkostninger til kontorhold.

Pension til direktion og personale er bidragsbaseret og beregnes som en procent af den udbetalte løn. Koncernen
indbetaler løbende pensionsbidraget til et uafhængigt pensionsselskab. Bidragene indregnes i resultatopgørelsen
i den periode, hvori medarbejderne har udført den arbejdsydelse, der giver ret til pensionsbidrag. Skyldige beta-

linger indregnes i balancen som forpligtelse.

Andre indtægter og omkostninger

Andre driftsindtægter og omkostninger indeholder regnskabsposter af sekundær karakter i forhold til virksom-
hedens aktiviteter, herunder fortjeneste og tab ved salg og udskiftning af materielle anlægsaktiver samt tillæg og
godtgørelse under a”conto skatteordningen. Fortjeneste og tab ved salg af materielle anlægsaktiver opgøres som
salgsprisen med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet svarende til
tidspunktet for risikoovergang.

Skat af årets resultat

Årets skat, som består af årets aktuelle skat og ændring af udskudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med den
del, der kan henføres til årets resultat. Udskudt skat indregnes efter den balanceorienterede gældsmetode af alle
midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssige værdier af aktiver og forpligtelser. Udskudte skatteaktiver
indregnes med forventet anvendelsesværdi. For aktier, hvor koncernen har en investeringsstrategi med en tids-
horisont på 5-7 år eller længere, indregnes der ikke udskudt skat i henhold til gældende skatteregler.

 

 

 

Laxors
Anvendt regnskabspraksis UXOT 3 30

Aktuelle skatteforpligtelser, tilgodehavende og aktuel skat indregnes i balancen opgjort som beregnet skat af årets
skattepligtige indkomst reguleret for betalt a”conto skat.

Ved beregning af årets aktuelle skat anvendes gældende skattesatser og regler pr. balancedagen.

Selskabet sambeskattes med danske dattervirksomheder, hvor der udøves bestemmende indflydelse. Den aktuelle
danske selskabsskat fordeles mellem de sambeskattede selskaber i forhold til disses skattepligtige indkomster. Sel-
skaber, der anvender skattemæssige underskud fra andre selskaber, betaler sambeskatningsbidrag til moderselska-
bet svarende til skatteværdien af de udnyttede underskud, mens selskaber, hvis skattemæssige underskud anvendes
af andre selskaber, modtager sambeskatningsbidrag fra moderselskabet svarende til skatteværdien af de udnyttede
underskud (fuld fordeling). De sambeskattede selskaber indgår i a”conto skatteordningen.

Årets skat, der består af årets aktuelle skat og ændring i udskudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med den del,

der kan henføres til årets resultat og direkte på egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer direkte
på egenkapitalen.

BALANCEN

Materielle anlægsaktiver

Domicilejendom, driftsmateriel og inventar

Domicilejendom, driftsmaterie! og inventar måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger.
Der afskrives ikke på grunde.

Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor
aktivet er klar til at blive taget i brug. Efterfølgende omkostninger til udskiftning af bestanddele af et materielt aktiv
indregnes som materielt anlægsaktiv, når det er sandsynligt, at afholdelsen medfører fremtidige økonomiske fordele
for koncernen. Alle øvrige omkostninger til reparation og vedligeholdelse indregnes i resultatopgørelsen ved afhol-
delse.

Materielle anlægsaktiver afskrives lineært over den forventede brugstid.
Afskrivningsgrundlaget opgøres under hensyntagen til aktivets restværdi og reduceres med eventuelle nedskrivnin-
ger. Restværdien fastlægges på anskaffelsestidspunktet og revurderes årligt. Overstiger restværdien aktivets regn-

skabsmæssige værdi, ophører afskrivning.

Afskrivningsmetoder, brugstider og restværdier revurderes årligt. Nedskrivning foretages, hvis den regnskabsmæs-
sige værdi overstiger genindvindingsværdien.

Brugstider og restværdier pr. balancedagen vurderes til:

Brugstid Restværdi
Domicilejendom (bygning) 60 år 75% af kostværdi
Tekniske installationer 10 - 20 år 0%
Driftsmidler og inventar 5 år 0%

Domicilejendommen vurderes for værdiforringelse ved indikationer af værdiforringelse. Såfremt der er behov for
nedskrivning, nedskrives den regnskabsmæssige værdi til den højeste værdi af nettosalgsværdi eller nytteværdi.
Med henblik på vurdering af værdiforringelse grupperes aktiverne i den mindste gruppe af aktiver, der frembringer
selvstændige identificerbare pengestrømme.

 

 

Anvendt regnskabspraksis UXOT S 31

Gevinst og tab ved afhændelse af materielle anlægsaktiver opgøres som forskellen mellem nettoprovenuet ved af-
hændelsen og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet. Fortjeneste eller tab indregnes i resultatopgørelsen
under andre driftsindtægter eller andre driftsudgifter.

Investeringsejendomme

Koncernens portefølje af investeringsejendomme omfatter ejendomme udlejet til erhvervsformål. Formålet med
besiddelsen er at opnå løbende driftsafkast i form af lejeindtægter med fradrag af omkostninger forbundet med
udlejningsvirksomheden og på længere sigt at opnå en kapitalgevinst.

Investeringsejendomme måles ved første indregning til kostpris, der omfatter ejendommenes kostpris og eventuelle
direkte tilknyttede omkostninger. Investeringsejendomme måles efterfølgende til dagsværdi, hvilket svarer til det
beløb, som ejendommene på balancedagen forventes at ville kunne sælges for til en uafhængig køber.

Ændringer i dagsværdien indregnes i resultatopgørelsen for den regnskabsperiode, hvor ændringen opstår.

Ejendommes dagsværdi revurderes årligt og beregnes på baggrund af en afkastbaseret værdiansættelsesmodel med
kapitalisering af fremtidige pengestrømme. Indbetalinger består af huslejeindtægter (for udlejede arealer indgår
indbetalingerne i henhold til lejekontrakter, for ikke udlejede arealer indregnes den fremtidige indtjening til ud-
budspris) og forrentning af depositum. Udbetalinger består af driftsomkostninger, herunder ejendomsskatter, forsik-
ringer, vedligeholdelse, administration og diverse omkostninger. Ejendommenes dagsværdi revurderes årligt. Der
medvirker ikke uafhængig vurderingsmand.

Diskonteringsfaktoren fastsættes baseret på et markedsbaseret forrentningskrav for den enkelte investerings-
ejendom. Regulering til dagsværdi indregnes i resultatopgørelsen under posten regulering til dagsværdi, investe-
ringsejendomme.

Investeringsejendomme under opførelse indregnes til kostpris. Der indregnes ikke renter i kostprisen for investe-
ringsejendomme.

Investeringsejendommenes dagsværdi er opgjort på baggrund af vurderinger foretaget af en i koncernen ansat med-
arbejder. Denne har anerkendte, relevante kvalifikationer og den nødvendige viden om det aktuelle ejendomsmar-
ked til at kunne vurdere ejendommenes dagsværdi med udgangspunkt i standarder for ejendomsvurdering og base-
ret på gennemførte handler for tilsvarende ejendomme. Medarbejderen er uddannet statsautoriseret ejendomsmæg-
ler og valuar med deponeret beskikkelse.

Leasin

Leasingaftaler, hvor de væsentligste risici og fordele forbundet med et aktiv overgår fra leasinggiver til leasingta-
ger, behandles som finansielle leasingaftaler. Andre leasingaftaler behandles som operationelle leasingaftaler.

Finansielle anlægsaktiver

Kapitalandele i dattervirksomheder i moderselskabets årsrapport

Kapitalandele måles i moderselskabets balance til dagsværdi. Dagsværdien måles i henhold til anerkendte værdian-
sættelsesmetoder for de underliggende aktiver og passiver, idet disse også måles til dagsværdi. Regulering til dags-
værdi indgår i frie reserver.

Værdireguleringer til dagsværdi indregnes i resultatopgørelsen under posten regulering til dagsværdi af finansielle
aktiver.

 

 

 

 

 

 

 

Anvendt regnskabspraksis UXxOT S 32

Kapitalandele, hvor dagsværdi ikke kan måles pålideligt, måles i moderselskabets balance til kostpris. Overstiger
kostprisen genindvindingsværdien, nedskrives til denne lavere værdi. Kostprisen reduceres med modtaget udbytte,
der overstiger den akkumulerede indtjening efter overtagelsestidspunktet.

Værdipapirer

Værdipapirer, der løbende overvåges består af pantebreve, børsnoterede aktier og obligationer noteret på en børs
eller en markedsplads, måles og rapporteres til dagsværdi i henhold til koncernens investeringspolitik. Ved første
indregning henføres værdipapirer til kategorien dagsværdi med indregning af dagsværdiregulering i resultatopgø-
relsen. Dagsværdien er opgjort på grundlag af aktuelle markedsinformationer.

Køb og salg af aktier, obligationer og pantebreve indregnes til dagsværdi på handelsdagen tillagt direkte henførbare
omkostninger ved købet.

Nedskrivning til imødegåelse af tab på nødlidende pantebreve foretages på baggrund af et individuelt skøn i over-
ensstemmelse med en forud fastlagt systematik.

Indregning af finansielle aktiver ophører, når de kontraktlige rettigheder til aktivet ophører, eller virksomheden
overdrager alle væsentlige risici og afkast tilknyttet ejendomsretten.

Kortfristede aktiver

Omsætningsejendomme

Omsætningsejendomme består af ejendomme, selskabet har hjemtaget på tvangsauktion eller i fri handel med hen-
blik på tabsbegrænsning. Posten måles til kostværdi eller en lavere nettorealisationsværdi.

Andre tilgodehavender
Andre tilgodehavender måles ved første indregning til dagsværdi. Efter første indregning måles deposita, tilgode-
havende husleje og andre tilgodehavender til amortiseret kostpris. Tilgodehavende pantebrevsydelser, påløbne ren-

ter og terminsforretninger måles til dagsværdi. Nedskrivning til imødegåelse af forventede tab foretages efter en
individuel vurdering af det enkelte tilgodehavende.

Periodeafgrænsningsposter

Periodeafgrænsningsposter indregnet under aktiver omfatter afholdte omkostninger vedrørende efterfølgende regn-
skabsperiode. Periodeafgrænsningsposter måles til kostpris.

Forsknings- og udviklingsomkostninger

Selskabet har i regnskabsperioden ikke afholdt forsknings- og udviklingsomkostninger.
Egenkapital

Udbytte

Forslag til udbytte indregnes som særskilt post under egenkapitalen, indtil det vedtages på den ordinære generalfor-
samling. Efter vedtagelse og frem til udbetaling indregnes udbytte som en forpligtelse.

Ekstraordinært udbytte indregnes som en forpligtelse på beslutningstidspunktet.

 

 

 

Laxors
Anvendt regnskabspraksis UXOFT 3 33

Egne aktier

Anskaffelses- og afståelsessummer for egne aktier samt udbytte fra disse indregnes direkte på egenkapitalen under
overført resultat.

Forpligtelser
Selskabsskat og udskudt skat

Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets skattepligtige
indkomst reguleret for skat vedrørende tidligere perioders skattepligtige indkomster samt betalt a”conto skat.

Den udskudte skat opgøres med udgangspunkt i den planlagte anvendelse af det enkelte aktiv henholdsvis afvikling
af den enkelte forpligtelse. For aktier, hvor koncernen har en investeringsstrategi med en tidshorisont på 5-7 år eller
længere, indregnes der ikke udskudt skat i henhold til gældende skatteregler.

Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsmetode af alle midlertidige forskelle mellem regnskabsmæs-
sig og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser. Der indregnes ikke udskudt skat af midlertidige forskelle
vedrørende domicilejendom samt andre poster, hvor midlertidige forskelle er opstået på anskaffelsestidspunktet
uden at have effekt på resultat eller skattepligtig indkomst. I de tilfælde, hvor opgørelse af skatteværdien foretages
efter forskellige skatteregler, måles udskudt skat på grundlag den af ledelsen planlagte anvendelse af aktivet hen-
holdsvis afvikling af forpligtelsen.

Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdi af fremførselsberettigede skattemæssige underskud, indregnes under
andre langfristede aktiver med den værdi, hvortil aktivet forventes at blive anvendt enten ved modregning i udskud-
te skatteforpligtelser eller som nettoskatteavancer til modregning i fremtidige skattepligtige indkomster. Det revur-
deres på hver balancedag, hvorvidt det er sandsynligt, at der i fremtiden vil blive frembragt tilstrækkelig skatteplig-
tig indkomst til, at det udskudte skatteaktiv vil kunne udnyttes.

Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser, der er vedtaget på balancedagen. Ændring i ud-
skudt skat som følge af ændringer i skattesatser indregnes i resultatopgørelsen.

Finansielle gældsforpligtelser

Domicilejendom:

Realkreditlån hos kreditinstitutter indregnes ved låneoptagelsen til dagsværdi svarende til det modtagne provenu
efter fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. I efterfølgende perioder måles prioritetsgælden til amortiseret
kostpris, således at forskellen mellem provenuet ved låneoptagelsen og det beløb, der skal tilbagebetales, indregnes
i resultatopgørelsen over låneperioden som en finansiel omkostning ved anvendelse af den effektive rentes metode.

Investeringsejendomme:
Realkreditlån hos kreditinstitutter indregnes ved låneoptagelsen til dagsværdi. I efterfølgende perioder indregnes
finansielle forpligtelser til dagsværdi. Dagsværdi opgøres på grundlag af aktuelle markedsdata. Indregning af regu-

lering til dagsværdi foretages i resultatopgørelsen under finansieringsomkostninger.

For konverterbar obligationsrestgæld, der kan opsiges til kontant indfrielse til kurs 100 til en betalingstermin, måles
dagsværdi til maksimalt kurs 100.

 

 

 

 

 

VUXØE A
Anvendt regnskabspraksis USXOFP s 34

Gæld til kreditinstitutter:
Lån hos kreditinstitutter med løbetid over 12 måneder måles til dagsværdi. Dagsværdien opgøres som nutidsværdi-

en ved diskontering af de fremtidige betalingsstrømme ved anvendelse af markedsrente. Lån med løbetid under 12
måneder måles til dagsværdi, der i al væsentlighed svarer til amortiseret kostpris.

Deposita

Deposita måles til dagsværdi, der i al væsentlighed svarer til amortiseret kostpris.

Anden gæld

Andre finansielle forpligtelser måles til dagsværdi, der i al væsentlighed svarer til amortiseret kostpris.

Periodeafgrænsningsposter:

Periodeafgrænsningsposter indregnet som forpligtelse omfatter modtagne indtægter, der vedrører efterfølgende
regnskabsperiode. Periodeafgrænsningsposter måles til kostværdi.

PENGESTRØMSOPGØRELSEN

Pengestrømsopgørelsen for henholdsvis moderselskab og koncern præsenteres efter den direkte metode og viser
pengestrømme fordelt på drifts-, investerings- og finansieringsaktivitet for året, årets forskydning i likvider samt
likvider ved årets begyndelse og slutning.

Pengestrømmen fra driftsaktiviteten viser ind- og udbetalinger fra realiserede investeringsaktiver, renter og husleje
samt udbetalinger til kreditorer, personale m.v.

Pengestrømmen vedrørende investeringsaktiviteter omfatter betalinger ved køb og salg af finansielle aktiver, der
ikke medregnes som likvider samt til- og afgang af investeringsejendomme.

Pengestrømmen vedrørende finansieringsaktiviteten omfatter optagelse og indfrielse af lån, afdrag på rentebærende
gæld, køb af egne aktier samt udbetaling af udbytte.

Likvider omfatter indeståender på bankkonti, kontantbeholdning og kortfristede værdipapirer med ubetydelig kurs-
risiko, der uden hindringer kan omsættes til likvidbeholdning.

SEGMENTOPLYSNINGER

Der gives i årsrapporten oplysning om forretningssegmenter fordelt på henholdsvis pantebreve, obligationer, aktier
og investeringsejendomme. Segmentoplysningerne følger koncernens risici, regnskabspraksis og interne økonomi-

styring.

Segmentindtægter og -omkostninger samt segmentaktiver og -forpligtelser omfatter de poster, der direkte kan hen-
føres til det enkelte segment samt de poster, der kan fordeles til de enkelte segmenter på et pålideligt grundlag. De
ikke fordelte poster vedrører primært aktiver og forpligtelser samt indtægter og omkostninger, der ikke er direkte
forbundet med koncernens investeringsaktivitet.

Belåning tilknyttet segmenterne omfatter de forpligtelser, der er afledt af de enkelte segmenter.

Selskabet udøver alene virksomhed fra Danmark, hvorfor segmentoplysningerne ikke er oplyst geografisk.

 

 

 

Luxor:

NOTER TIL ÅRSRAPPORTEN

Moderselskab
2007/08 2006/07
tkr. tkr.
1. Finansieringsindtægter
36.643 29.372 Pantebreve, renter Ge seceveverreseesreseresersner
61.088 47.17116 Obligationer, renter .......ssssececevervvesesseses renees
97.731 77.088
33.037 30.576 Aktier, udbytter.............sscneusevsrvevsereeerersenerneres
10.200 22.500 Aktier i datterselskab .............ucss ce sereeersersrene
140.968 130.164
1.957 2.667 Kursavancer, pantebreve us ssceurersesereveeee
-10.070 11.629 Kursavancer, obligationer ses cseesereereee
172.692 15.027 Kursavancer, aktier ene essereussesessreseereeseee
29.741 56.302 Terminsforretninger secure.
-122.756 -4.725 Valutakursreguleringer, værdipapirer...
1.000 787 Andre finansieringsindtægter sec

213.532 211.851

For segmentoplysninger henvises til foranstående.

Renteindtægter på tabte og nedskrevne pantebreve udgør tkr. 4.516 (tkr. 1.403). Fordelt med tkr. 4.411 vedr.

hensættelse til tab på pantebreve og tkr. 105 vedr. tabte pantebreve.

2. Huslejeindtægter

De fremtidige minimumshuslejeindtægter i henhold

til operationelle leasingkontrakter:

9.301 8.980 Indenfor 1 år ...M..ssenessesersreeresserssseseeennrenesee
1.856 3.804 Mellem 1 og 5 år…......G.uuu.udceveerrrsseresssesserrsnesreeen sneen
0 Q Senere end 5 år 1... ssevereseveseserrsesrsrssrerserneerenneee

11.157 12.784

Huslejekontrakterne er indgået som sædvanlige lejekontrakter uden nogen former for omsætningsbestemt leje.

Der er ikke indtægtsført betingede lejeydelser i regnskabsåret.

130.768 107.664

1.059 791

203.391 189.355

35

Koncern

2007/08 2006/07

tkr. tkr.

36.643 29.372 |

61.088 47.716

97.731 71.088

33.037 30.576
0 0

1.957 2.667
-10.070 11.629
172.692 15.027

29.741 56.302
-122.756 -4.725

 

15.169 15.459
2.759 12.143
0 0

17.928 27.602

 

Noter
Moderselskab
2007/08 2006/07

tkr. tkr.
0 0
0 0
0 0
0 Q
0 0
2.843 805
15.870 3.715
-3.525 -2.889
15.188 1.631
-705 0
664 823
273 136
15.420 2.590
1.477 1.339
78 77
2.059 473
442 325
4.056 2.214

Luxor:

3. Avance ved salg af investeringsejendomme

Tab ved salg af investeringsejendomme …..[.[.[.[.[.[.[..
Tilbageført regulering til dagsværdi ….................
Monmsrefusion ved salg tidligere år .....................
Omkostninger ved salg 1... .sscseserresrsssseresennner

4. Tab og direkte omkostninger

Konstaterede nettotab på pantebreve og tilgodeha-
vende pantebrevsydelser …...........ssssessserssrersererer
Ændring af hensættelse til imødegåelse af tab

på pantebreve ……....…...sssscesceerrseesererersserneneresernnneee
Indgået på tidligere afskrevne fordringer .……..[.[.[.[.

Gevinst ved salg af omsætningsejendomme …..[.
Gebyrer GW. sseveverereeesrsssereseserereesenerensse tester rnenennee
Inkassoomkostninger ...........susssesreserrerersesesesnnnser

5. Direkte omkostninger, investerings-
ejendomme

Ejendomsskatter 11......u.ussvsssserseseerresreresreeerereneresene
Forsikringer 1.2.....ssseseeeeeereseseseserersesneeseernenernee
Afholdte vedligeholdelsesomkostninger .….[.[..
Øvrige omkostninger 1... sssssssssrsrrerrsererererenee

Alle direkte omkostninger vedrørende ejendomme, der har generet indtægter.

36
Koncern
2007/08 2006/07

tkr. tkr.
17.115 0
20.115 0
350 0
1.092 0
2.258 0
2.843 805
15.870 3.715
-3.525 -2.889
15.188 1.631
-705 0
673 827
273 136
15.429 2.594
1.865 1.926
120 188
2.199 1.435
538 641
4.722 4.190

 

 

Noter
…— Moderselskab
2007/08 2006/07
tkr. tkr.
-8.829 -289
-691.243 26.621
-117.286 -82.904
-2.975 -12.404
-820.333 -68.976
-820.333 -68.976
-39.947 20.559
-149 1.163
-860.429 -47.254
213.532 211.851
15.420 2.590
198.112 209.261
-820.333 68.976
-622.221 140.285
10.265 9.656
4.056 2.214
6.209 7.442
3.000 1.600
0 0
9.209 9.042
-613.012 149.327

Ttxors

6. Regulering til dagsværdi af finansielle aktiver

Regulering til dagsværdi, pantebreve …...........
Regulering til dagsværdi, aktier 2...
Regulering til dagsværdi, obligationer .…..….[.[.[.].
Regulering til dagsværdi, datterselskab...

Samlet regulering til dagsværdi indeholdt
i henholdsvis note 1, 6 og 8:

Værdipapirer sees ssserevesseesenesasersesnenenenenee

Terminsforretninger ............Mssenserererererseresesnsereesss
Renteswaps …M….u....ssesseereereeereeseerenessereee sen sen een sense sneen

7. Bruttoindtjening

Værdipapirer

Finansieringsindtægter see serrsrsreresrrsses
Tab og direkte omkostninger 1... sssseeeeeereree

Regulering til dagsværdi af finansielle aktiver…..

Udlejningsejendomme
Huslejeindtægter ..........….…..ssnsuesrresesrsersessseseneresee
Direkte omkostninger ............sencuerereererrerenerserereee

Regulering til dagsværdi, investeringsejendomme
Avance ved salg af investeringsejendomme…..[..

Bruttoindtjening i alt

 

37
Koncern

2007/08 2006/07

tkr. tkr.
-8.829 -289
-691.243 26.621
-117.286 -82.904
0 0
-817.358 -56.572
-39.947 20.559
-198 1.487
203.391 189.355
15.429 2.594
187.962 186.761
-629.396 130.189
16.886 18.087
… 4722 4.190
12.164 13.897
1.600 4.800
— 2.258 0
16.022 18.697
-613.374 148.886

 

 

Noter
Moderselskab

2007/08 2006/07

tkr. tkr.
61.443 54,313
1.601 -10.208
44.860 -67.919
107.904 -23.814
3.523 3.661
-107 0
-1.250 -1.934
0 Q
149 -1.163
4.171 3.756
20 0
1 0
114.411 -19.494
61.443 54.313
3.523 3.661
4.171 3.756
139 17
1 0
69.277 61.747

Juxor s

8. Finansieringsudgifter

Kreditinstitutter…............Mensvseeersssenensenanernerereeseese
Kreditinstitutter, regulering til dagsværdi ..Å.….[.[.[.[.[.].
Kurstab/-gevinst på udlandslån m.v. netto .….[.[.[.].

Prioritetsrenter ............ssceneneeeerserernereresereeerrenener
Renteswap.……...u..ssevevesessesereeeesare ener essens seere snes sener
Prioritetsgæld, regulering til dagsværdi……..[.[.[.[.[.[.[.[.[.
Avance ved indfrielse af prioritetsgæld.…..….].]...
Renteswap, regulering til dagsværdi .…..........
Renteomkostninger til tilknyttede virksomheder.
Omkostninger ved optagelse af prioritetsgæld …..
Andre renteomkostninger ...........ssssseceecereseereere

Renteomkostninger specificeres således:

Kreditinstitutter Messe ceesesssesrseseesereereneee
Prioritetsrenter essens escerersseesseseseseneneesee
Renteomkostninger tilknyttede virksomheder...
Renteomkostninger, selskabsskat ...........sssceceeer
Andre renteomkostninger .........sssceveeveresesssee

38
Koncern

2007/08 2006/07

tkr. tkr.
61.443 54.313
1.601 -10.208
44.860 -67.919
107.904 -23.814
4.835 5.645
-142 0
-1.484 -3.205
-232 0
198 -1.487
0 0
29 0
0 0
111.108 -22.861
61.443 54.313
4.835 5.645
0 0
139 17
0 0
66.417 59.975

Årets gennemsnitlige effektive rentesats er 4,28% (4,13%) baseret på de samlede gennemsnitlige finansierings-

omkostninger i koncernen.

119
119

54
24

39
120

479

119
119

21

50
20

214
65

612

9. Andre eksterne omkostninger

Honorarer til revisionsvirksomhederne:
Lovpligtig revision:

PricewaterhouseCoopers ……......G..u.sscseeeereseverereresee
Beierholm .......sssssesesrseserestresseeserereseeseseveesesensee
PricewaterhouseCoopers vedr. tidligere år.…Å.[.[.[.[.[.
Beierholm vedr. tidligere år sussie
Andre erklæringsopgaver med sikkerhed:
PricewaterhouseCoopers …….....G…..ssececseseevseeseseeeeesee
Beierholm screen
Andre ydelser:

PricewaterhouseCoopers …….........scsceeeessrserensrserere
PricewaterhouseCoopers vedr. tidligere år….….[.[.[.[.
Beierholm ..Msucsesrsesesssssesererererssessreerekeerseree

165
165

54
24

39
120
11

581

165
165

22

50
20

214
65

10

713

 

 

 

Noter
Moderselskab
2007/08 2006/07

tkr. tkr.
139 17
500 500
500 500
3.112 2.249
0 3.500
405 360
3.517 6.109
6.641 4.949
0 3.914
447 408
10 16
57 53
7.155 9.340
11.172 15.949
10 10

Luxor s

10. Andre indtægter og omkostninger

Rentetillæg, selskabsskat 1...

11. Personaleomkostninger

Bestyrelse, vederlag... sscenersrrsrere
Bestyrelse i alt 1…(...ssssssesrsreessresnseree
Direktion, gage M1(….W…. Ms ssssseseeresererersnene
Direktion, bonus …..GuGu.u..ssrssesrerrrener

Bidragsbaseret pension til direktionen

Direktion i alt….....ud.u.unsseeeeeeeeseserrereesseee

Bidragsbaseret pension 2...
Lønsumsafgift…......uu.u.sssesseseserrrerenneee
Andre omkostninger til social sikring
Øvrige personale i Alt... screr

Personaleomkostninger i alt .…..[.[.

Gennemsnitligt antal medarbejdere …

39
Koncern
2007/08 2006/07

tkr. tkr.
139 17
500 605
500 605
3.112 2.249
0 3.500
405 360
3.517 6.109
6.660 4.969
0 3.914
447 408
10 16
57 53
7.174 9.360
11.191 16.074
10 10

Bestyrelsen udbetaler bonus til selskabets direktion og medarbejdere efter en konkret vurdering. Udbetaling af
bonus har ikke præjudicerende virkning. Der udbetales ikke bonus for regnskabsåret 2007/08.

Moderselskabet har indgået bidragsbaserede pensionsordninger for direktionen og øvrige medarbejdere. Selska-
bet er forpligtet til at indbetale et aftalt bidrag til et pensionsselskab og har således ikke nogen risiko med hen-
syn til den fremtidige rente, inflation, dødelighed m.v. for så vidt angår det pensionsbeløb, der skal udbetales til

medarbejderne.

Ved selskabets opsigelse af direktionen betales udover sædvanlig gage i opsigelsesperioden (12 måneder) en
fratrædelsesgodtgørelse svarende til 12 måneders gage.

 

 

 

 

 

Noter
Moderselskab
2007/08 2006/07

tkr. tkr.
31.262 971
34.494 12.508
-3.499 42.799
6.731 31.262
0 42.799
0 0
0 0
-3.499 0
0 0
-31.700 -18.605
0 0
-14 0
-35.213 24.194

TUxors

12. Selskabsskatter

Koncernen er omfattet af sambeskatning, og skatten

fordeles i forhold til de skattepligtige indkomster
(fuld fordelingsmetode).

Skyldig selskabsskat:

Selskabsskat 1. oktober 2007 ….Wu.u.ssssesuunseeeeresssee
Betalt skat (…......Msseeuuvvevevenersnusesseneseeeeeeesevesueensneeeee
Selskabsskat…......uuu.dssesceeevevennseeveneneneeseresnseneersrenee

Skyldig selskabsskat 30. september 2008...

Kr. 6.100 mio. vedr. a conto skat for indkomst-
året 2009.

Skat af årets resultat:

Beregnet selskabsskat for året:

Investeringsselskabet Luxor A/S …….uGu.u.sscessesresse
Metalvarefabriken Luxor A/S M…M1.].(.W(MW…..ussncsesererr serene
DI-Ejendoms Invest A/S MMu.Mu.G….Msssssceereernrenererrsnsnee

Skat af årsresultat vedr. tidligere år:

Investeringsselskabet Luxor A/S .G…….….G…G.sssevsesessrerer
DI-Ejendoms Invest A/S MGM.GW ssssencereevarseeserensansenene

Regulering af udskudte skatteforpligtelser for
året:

Investeringsselskabet Luxor A/S …MMG.GW…. secsceceneresraser
DI-Ejendoms Invest A/S …….u.G….G.G….ssnecsrersesssrsrssssssnsee

Regulering af udskudte skatteforpligtelser for
tidligere år:

Investeringsselskabet Luxor A/S MG.GW….sssecenereesrersee

40
Koncern
2007/08 2006/07

tkr. tkr.
33.989 11.309
37.505 22.905
-3.211 45.585
-6.727 33.989
0 42.799
-5 -5
0 2.791
-3.499 0
293 0
-31.700 -18.605
2.230 -477
-14 0
-32.695 26.503

 

 

Noter

Note 12 fortsat

Moderselskab
2007/08 2006/07
tkr. tkr.

-185.483 37.159
153.783 -11.633
-3.513 1

0 -1.333
0 0
-35.213 24.194

-4,75%

6.161
31.714

37.875

37.87535

1.403

-33.117

-31.714

16,28%

6.161

6.161

12.444

-12.444

6.161

-602

-18.003

-18.605

Ttxors

Skat af ordinært resultat kan forklares således:
Beregnet 25% skat af resultat før skat .…...[.[.][.[.[.[.[.[..

Skatteeffekt af:

Ikke skattepligtige indtægter, omkostninger,
værdireguleringer M.M. 1 cusererssrsersnene
Regulering af skat vedrørende tidligere år .…….[.[.
Nedsættelse af skatteprocenten fra 28% til 25% i
Investeringsselskabet Luxor A/S M..…..ssscececerevereerer
Nedsættelse af skatteprocenten fra 28% til 25% i
DI-Ejendoms Invest A/S ..….GM.scsseesevrersrrsseserernee

Effektiv skatteprocent ................mssscesessssssesnereee

Udskudt skatteaktiv 1. oktober 2007 see.
Ændring i udskudt skat indregnet i
resultatopgørelsen ..........cseererssersesesssresesesesneree

Udskudt skatteaktiv pr. 30. september 2008...

Udskudt skat 1. oktober 2007 ….....G..usscueserrrrreree
Ændring i udskudt skat indregnet i
resultatopgørelsen …..........ssssereeeereressssessessssersreeee

Udskudt skat pr. 30. september 2008 .……...............

Udskudt skatteaktiv 30. september 2008 i alt…....

Specifikation af ændring i udskudt skat ind-
regnet i resultatopgørelsen:

Materielle anlægsaktiver 1... sscscereeseresserenee
Finansielle anlægsaktiver, pantebreve, obliga-
tioner samt regulering til dagsværdi for real-
kreditinstitutter og kreditinstitutter m.m...

Ændring i udskudt skat indregnet i
resultatopgørelsen …........sssnsesseseesessssvereesereeresensee

 

41
Koncern

2007/08 2006/07

tkr. tkr.
-184.861 37.732
155.386 -9,325
-3.220 -32
0 -1.333
0 -539
-32.695 26.503
-4,42% 17.56%
6.161 0
31.714 6.161
37.875 6.161
4.555 17.476
2.230 -12.921
6.785 4.555
31.090 1.606
3.591 -1.407
-33.075 -17.675
-29.484 -19.082

 

 

 

Noter Ttxor: S 42

Note 12 fortsat

Moderselskab Koncern
2007/08 2006/07 2007/08 2006/07
tkr. tkr. tkr. tkr.

Det udskudte skatteaktiv, der er beregnet
som 25% af værdien på følgende poster, udgør:

Udskudt skat:
15.988 14.584 Materielle anlægsaktiver 1.........Gu.sssscereerrenrrsese 22.434 18.841
Finansielle anlægsaktiver, pantebreve, obliga-
tioner samt regulering til dagsværdi for real-
-53.863 -20.745 kreditinstitutter og kreditinstitutter m.m..….].][.[.[.[.[.]. -53.524 -20.447

37.875 6.161 Udskudt skatteaktiv 1…..….u.G.uussseserseeree see reneeneesnnnreness 31.090 1.606
Heraf forventes tkr. 31.090 (tkr. 8.732) at forfalde efter mere end 12 måneder.

Af det samlede skatteaktiv vedrører kr. 50,7 mio. en midlertidige afvigelse på dagsværdireguleringen for obliga-
tionsporteføljen.

Der er i henhold til anvendt regnskabspraksis ikke afsat udskudt skat på koncernens aktiebeholdning.
Pr. 30. september 2008 er skatteaktivet på koncernens aktiebeholdning tkr. -51.123 (tkr. -9.510).

13. Kapitalandele i tilknyttede virksomheder

DI-Ejendoms Invest A/S med hjemsted i København ejes 100%, selskabet måles i moderselskabets regnskab til
dagsværdi med værdiregulering via resultatopgørelsen.

 

Kostpris 1. oktober 2006.….W.….….Msseneneneneerersssesssseneesesnseseen ennen renees 55.073
Regulering til dagsværdi 1. oktober 2006…..GW.u.u..ssceeserssssrereenenere 42.630
Regulering til dagsværdi ..........sssevseruesssrersnsnensrsessnegense nere ne ses -12.404
Regulering til dagsværdi pr. 30. september 2007 ……..Mu.u.uu.usnseneee 30.226
30. september 2007 ….W.W.udu..sseeeesvsessenseeseerenssenensesen enes eennes enes snes 85.299
Kostpris 1. oktober 2007….u.u.udedevenseeeeesreeeesnsesesennsesrssenee 55.073
Regulering til dagsværdi 1. oktober 2007.…..W.u.u..sevenserersree 30.226
Regulering til dagsværdi ..........ssessverereeereressrensererereress eee -2.975
Regulering til dagsværdi pr. 30. september 2008 .….[.[.[.[. 27.251

30. september 2008 M1.W.Wu.u...ssenesenersrsssersssrserereseenenserneseenneser 82.324

 

 

Investeringssclskabet
Noter UXOT S 43

Metalvarefabriken Luxor A/S med hjemsted i København ejes 100%, selskabet måles i moderselskabets
regnskab til kostværdi, idet dagsværdien ikke kan måles pålideligt. Selskabets indre værdi er pr. 30. september
tkr. 326 (tkr. 353).

Kostpris 1. oktober 2006…...C..u..u.ssssseneesrreerssesesssnsesesseee 300
30. september 2007…….….M…w.dssssenesseeseseresereserernsenersere nerne snsener 300
Kostpris 1. oktober 2007…..u.GW….….G…..ssencerereeeeesenesrenessnesersersensnenee 300
30. september 2008 …M1….W….W.u.u..sssseeeererseveeeseseneenereserererennnreseee 300
14. Materielle anlægsaktiver Drifts-

Domicil-  materiel/
ejendom inventar

Kostpris 1. oktober 2006 ….....u.u.udsseenceveseseerssersrsresssesesssenesssrseneee 2.480 2.191
Tilgang essence rerrernesererersneseenensers essere nerrsse renerne rerree 12.940 214
Afgang MM.G….ssseseueearesesesererererereeeneneeen nes sene renere errkns reneste teter nenee 0 560
Kostpris 30. september 2007…..W.W.u..usessssseresesestesssrsesereenseserennenenee 15.420 1.845
Afskrivning 1. oktober 2006 1(.u.MW.W….W.ssseseverenssssseesesesereensseseresrennnee 677 1.998
Årets afskrivninger ca ucerererrrerenreseerrrsennesrnengee 79 162
Afgang ved salg 1......G.sssseserssersesseseerenserseneseenesrernsees rs srsrrreneneee 0 560
Samlede afskrivninger 30. september 2007 .…….….….G…d.ssssesseeensserereenser 756 1.600
30. september 2007 MM….GW…GWG… Gsmsseceveseneeeenereessrnerenserenee ne sengene stenen renee 14.664 245
Kostpris 1. oktober 2007….GC.G.w.ssssseeeersrsesesseeenerersnnsennsse sene sesnene 15.420 1.845
Tilgang .usussreeeerersensseseneersrsserssenesenere renerne renerne rses ens rnene 53 157
Afgang Mm. ssssssssceseeseeeeenereeeresenen serene ternes nende 0 0
Kostpris 30. september 2008.…...Wu.u.u.u.ssssceeereresserererenersssenseenensenee 15.473 2.002
Afskrivning 1. oktober 2007 ….M.….…..ssensresesesesreresesssereeneereesereseneeee 756 1.600
Årets afskrivninger ..............ussserrsserrsersrererrsserteersreernenserengnnee 187 83
Afgang ved salg 1.......u...sseneseeeereereverreessreneren sense erersrnrsararnesnne 0 0
Samlede afskrivninger 30. september 2008 …(.W.W.u..ssssccereerserereee 943 1.683
30. september 2008 .……..G….G.W.Gd..sescevevvesresesesseseeeseeseees se nrenene nesten ener ansee 14.530 319

Ejendomsværdien ifølge den offentlige vurdering pr. 1. oktober 2006 udgør tkr. 10.050. Domicilejendom er
stillet til sikkerhed for realkreditlån.

De bogførte værdier for henholdsvis domicilejendom og driftsmateriel/inventar er ens for moderselskab og kon-
cern.

 

   

 

 

 

Noter

Luxor:

15. Finansielle anlægsaktiver og investeringsejendomme

Moderselskab
Investe-
rings- Værdi-

ejendomme — papirer

94.930
0
0
94.930

13.170
1.600

14.770

0
0

0
109.700
94.930
0

0
94.930
14.770
3.000

0
17.770

0
0

0

112.700

1.573.427
933.570

323.756

2.183.241

512.923

— 256.572

456.351

5.179

3.715
8.894

2.630.698

2.183.241
608.549

935.905

1.855.885

456.351
-817.358
0

-361.007

8.894

15.870
24.764

1.470.114

Kostpris 30. september 2007 …M(.W.u...ssscssserree.

Regulering til dagsværdi 1. oktober 2006 …...
Regnskabsårets værdiregulering…...[.[.[.[.[.[.[.[.[.[.

Regulering til dagsværdi 30. september 2007

Nedskrivning 1. oktober 2006 .…(M.Mu.W….G…..ssceveresreee
Nedskrivning 1... sscsenceresterereneseesensensreneennee

Nedskrivning 30. september 2007...

30. september 2007.…G.G…..G…G .senseseseereeseseeesesserrenenee

Kostpris 30. september 2008 ….W.uu.u.dssssesrees
Regulering til dagsværdi 1. oktober 2007 .……..
Regnskabsårets værdiregulering…............
Tilbageført værdiregulering ved afgang ….....
Regulering til dagsværdi 30. september 2008

Nedskrivning 1. oktober 2007 1…M(.(.W.X..sscscrereese
Nedskrivning …....M..ssseeseeeserrereseeeessesessrnennnee

Nedskrivning 30. september 2008...

30. september 2008….u.u.ssssseveseseserssssesneeseere

44
Koncern
Investe-

rings- Værdi-
ejendomme papirer
201.119 1.573.427
0 933.570
0 323.756
201.119 2.183.241
-3.219 512.923
…— 4.800 -56.572
1.581 456.351
0 5.179
Q | 3.715
0 8.894
202.700 2.630.698
201.119 2.183.241
0 608.549
46.615 935.905
154.504 1.855.885
1.581 456.351
1.600 -817.358
20.115 0
23.296  -361.007
0 8.894
0 15.870
0 24.764
177.800. 1.470.114

Ejendomsværdien ifølge den offentlige vurdering pr. 1. oktober 2006 udgør for moderselskabet tkr. 104.000 og

for koncernen tkr. 166.620.

Investeringsejendomme er stillet til sikkerhed for realkreditlån.

 

 

 

 

 

 

 

Investeringsselskabet A
Noter UXOT S 45

Note 15 fortsat

Værdipapirer:

Beholdningen af værdipapirer for moderselskab og koncern specificeres pr. 30. september 2008 som følger:

 

 

Pante- Obliga-

breve tioner Aktier i alt
Samlet kostpris... 463.048 747.232 645.605 1.855.885
Regulering til dagsværdi…... -14.935 -202.910 -143.162 -361.007
Samlet nedskrivning .….... 24.764 0 0 24.764
Dagsværdi ussccccererarsrere 423.349 544.322 502.443 1.470.114

 

Beholdningen af værdipapirer for moderselskab og koncern specificeres pr. 30. september 2007 som følger:

 

 

Pante- Obliga-

breve tioner Aktier i alt
Samlet kostpris suser 414.818 751.682 1.016.741 2.183.241
Regulering til dagsværdi.. -6.107 -85.623 548.081 456.351
Samlet nedskrivning ….[.[.[.[.[.[.. 8.894 0 0 8.894
Dagsværdi ......G…..Mssecersesessrees 399.817 666.059 1.564.822 2.630.698

 

Pantebreve:

Beholdningen af pantebreve består af 1.080 stk. (1.095 stk.) ugaranterede pantebreve nominelt tkr. 465.293
(tkr. 416.458). Den fastforrentede andel af pantebrevsbeholdningen måles i balancen til dagsværdi på grundlag
af en effektiv rente på 9,25% p.a. mod 8,5% sidste år. Cibor pantebreve måles til dagsværdi. Dog er ingen opsi-

gelige pantebreve optaget til højere værdi end pålydende eller minimum indfrielseskurs. Forskel i dagsværdi og
nominelværdi er tkr. 41.944 (tkr. 16.641), hvoraf tkr. 24.764 (tkr. 8.894) vedrører hensættelse til tab.

Pantebrevsbeholdningens dagsværdi tkr. 423.349 (tkr. 399.817) fordeles med tkr. 242.726 (tkr. 240.961) som
fastforrentede pantebreve og tkr. 180.623 (tkr. 158.856) som cibor pantebreve.

 

 

 

Noter
Note 15 fortsat
Moderselskab
2007/08 2006/07
tkr. tkr.
268.741 257.386
196.552 159.072
465.293 416.458
9.958 14.912
6.871 6.962
8.915 7.465
38.095 10.008
401.454 377.111
465.293 416.458

Luxor:

46
Koncern
2007/08 2006/07
tkr. tkr.
Fordeling af pantebreve nominelt:
Fastforrentede pantebreve…........W.u..ssssccssereee 268.741 257.386
Cibor pantebreve …....u.u..sseeveceeseseneenerenennese 196.552 159.072
465.293 416.458
Afdrag på pantebreve fordeles således:
Indenfor et år fra balancedagen .….......[.[.[.. 9.958 14.912
Mellem to og tre år fra balancedagen .….[.[.[.]. 6.871 6.962
Mellem tre og fire år fra balancedagen…..]. 8.915 7.465
Mellem fire og fem år fra balancedagen….. 38.095 10.008
Efter fem år fra balancedagen…......[..]... 401.454 377.111
465.293 416.458

Selskabets investeringer i pantebreve giver selskabet afkast i form af renter og kursgevinster. Fastforrentede
pantebreve har pålydende rente på mellem 6,5% og 12,5%. Variabelt forrentede pantebreve har en pålydende
rente på cibor renten plus et aftalt tillæg.

185.616
272.425
7.252

465.293

271.798
137.173

7.487

416.458

Fordeling af nominel rente, %:

6,50% - 7,99% sssveneveverssesesseneeeseen esse ne neen ennen nee 185.616
8,00% - 9,99%0 sMmsmssssnssereeesnneersesn essens esserne 272.425
10,00% - 12,50%.GMumsmsssssnsessseserreseseeeresenererssene 7.252

465.293

271.798
137.173

7.487

416.458

Regnskabsårets forøgelse af nedskrivning til imødegåelse af tab på nødlidende pantebreve tkr. 15.870 (tkr.
3.715) er indregnet i resultatopgørelsen under posten tab og direkte omkostninger, jf. note 4.

 

 

Imveseringsselskabet Æ
Noter UXOT 's 47

Note 15 fortsat

Obligationer:

Beholdningen af obligationer består af investeringer i erhvervsobligationer.

Moderselskab Koncern
2007/08 2006/07 2007/08 2006/07
tkr. tkr. tkr. tkr.

Dagsværdi af obligationer fordelt på valuta:

393.260 441.899 USD ssssssceeeceserernereene renerne renerne 393.260 441.899
83.968 144.351 EUR Gsssseccceseereereeesssereereeneenerete serene 83.968 144.351
67.094 79.809 NOK sssssssccecereeseeseerereererererennereren ere dererrennennee 67.094 79.809

544.322 666.059 544.322 666.059

Koncernens obligationer er alle noterede værdipapirer, der giver mulighed for afkast i form af renter og kursge-
vinster. Dagsværdi er opgjort på baggrund af aktuelle markedsdata.

Fastforrentede erhvervsobligationer tkr. 459.939 (tkr. 581.190) har pålydende rente på mellem 4,75% og 11,0%.
Variabelt forrentede erhvervsobligationer tkr. 84.383 (tkr. 84.869) forrentes med markedsrenten plus et tillæg på
mellem 2,8% og 4,5%.

Obligationer til dagsværdi forfalder til
indfrielse således:

0 12.641 2007/08 sMsemsssssseevesereesasnseseneseeessnn erne eerenrne 0 12.641

4.591 5.428 2008/09 .Mssensssenevevenseserseee ranks se renses enes sneen rer 4.591 5.428
53.081 71.029 2009/10.ssesenenssenersersessee ver eenesss senere rn essens renere see 53.081 71.029
84.039 72.761 2010/11 .GMm.smemsseseeeeeeeeeeesesernseseserereses ren rnr ens rnenee 84.039 72.761
402.611 504.200 Efter 30/9 2011 …GMG.GMw sssssceeseseereererersrnesnerenennee 402.611 504.200
544.322 666.059 544.322 666.059

Den gennemsnitlige effektive rentesats for obligationer er 18,1% (10,45%).

 

 

 

 

 

Noter Luxor s 48 |

Note 15 fortsat
Aktier:
Beholdningen af aktier består af investering i danske og udenlandske selskaber. Dagsværdi for investeringerne

er pr. 30. september 2008 fordelt med henholdsvis tkr. 49.871 (tkr. 127.786) i danske aktier og tkr. 452.572 (tkr.
1.437.036) i udenlandske aktier.

Moderselskab Koncern
2007/08 2006/07 2007/08 2006/07
tkr. tkr. tkr. tkr.

Dagsværdi af aktier fordelt på valuta:

49.871 127.786 DKK emsseveueererereeereeeeneerenevereenereenereeeneverenesenenee 49.871 127.786
133.293 486.970 USD .ssenerereerereevereeneesereres eres en renere een sene ennen een 133.293 486.970
108.196 230.878 EUR Gsssccccceereererererseseersenknerssereke sanne 108.196 230.878

16.105 69.755 NOK .ssceceesesererrsrrererereenneerere nerne rernee 16.105 69.755
160.644 426.043 GBP .sumveseeseevererneneeeeneeveseeen sense seeren een ser engen 160.644 426.043

6.612 48.546 SEK suveveceeeresevereenerseseeseesresegereeeseseererserseeenenee 6.612 48.546

27.122 174.844 CHF sM..ssccucersrererrrsersenenseksserernnereerennnee 27.122 174.844

502.443 1.564.822 502.443 1.564.822

Koncernens aktier er alle børsnoterede værdipapirer. Der er ikke tillagt nogen fastforrentning eller udbytteandel.
Dagsværdien er opgjort på baggrund af aktuelle markedsdata.

Regnskabsårets regulering til dagsværdi for pantebreve, obligationer og aktier tkr. -817.358 (tkr. -56.572) er

indregnet under posten regulering til dagsværdi af finansielle aktiver, jf. note 6.

16. Andre tilgodehavender

I posten indgår følgende:

 

0 6 Deposita 1….M.W…..G….. sees seeseereresererers renen anse nene nn s rens ense 0 6
10.956 4.920 Tilgodehavende pantebrevsydelser 10.956 4.920
0 19.371 Terminsforretninger ….............sverrseersesssererssersseeee 0 19.694

0 0 Tilgodehavende husleje 1.........esseserererssrseserserrenee 22 105
19.568 20.118 Påløbne, ikke forfaldne renter succes 19.568 20.118
116.902 3.065 Andre tilgodehavender ….......u...sssveesssesessseseersseneee 116.902 3.316
147.426 47.480 147.448 48.159

Andre tilgodehavender vedrører primært tilgodehavender fra salg af værdipapirer med valør efter regnskabsårets
udløb. Påløbne ikke forfaldne renter består af renter på pantebrevs- og obligationsbeholdning. Det vurderes, at
posterne er forbundet med en begrænset kreditrisiko. Vurderingen af risikoen bygger på en vurdering af de en-
kelte debitorers kreditværdighed. Der er ikke forbundet særlige kreditorrisici for øvrige tilgodehavender. Der er
ikke stillet særskilt sikkerhed herfor.

 

Noter Luxor 3 49

17. Periodeafgrænsningsposter

Moderselskab Koncern
2007/08 2006/07 2007/08 2006/07
441 430 Forudbetalte omkostninger scener 540 1.419
0 3.746 Forudafregnet terminsforretning 0 3.746
441 4.176 540 5.165
18. Likvider
11.367 3.174 Kontanter og bankindeståender ce 11.585 3.381
Kortfristede værdipapirer med ubetydelig
0 0 kursrisiko .....u..euencnsseseresrseseseseeenrersrnnereeseeeenes 0 0
0 0 Indestående i pengeinstitutter til senere frigivelse 0 0
11.367 3.174 11.585 3.381

Koncernens likvide beholdninger består af indeståender i velrenommerede banker. Der vurderes således ikke at
være nogen særlig kreditrisiko tilknyttet likviderne. Bankindeståender er variabelt forrentet. De regnskabsmæs-
sige værdier svarer til aktivernes dagsværdi.

19. Aktiekapital
Aktiekapitalen, der er fuldt indbetalt, består af:
A-aktier B-aktier i alt

2 stk. å kr. 8.750.000.…..Xuuuccce. 17.500 17.500
825.000. stk. å kr. 100........essenesrser: 82.500 82.500

 

17.500 82.500 100.000

Selskabets aktiekapital er opdelt i A- og B-aktier. For hver A-aktie gives ret til 10 stemmer, mens en B-aktie
giver ret til én stemme. B-aktiekapitalen er noteret på OMX Den Nordiske Børs A/S under fondskode
DK0010213628.

Egne aktier:
Der har i regnskabsperioden ikke været købt eller solgt egne aktier. Selskabet har ingen beholdning af egne ak-
tier.

Ejerandele, hvor stemmeretten udgør mindst 5% eller pålydende værdi, udgør mindst 5% af aktiekapitalen:
A. Rolf Larsen Holding S.A., Luxembourg. Ejerandel: 77,70%. Stemmeandel: 91,34%.

 

 

Noter Ltxor g 50

Note 19 fortsat
Valg af bestyrelsesmedlemmer:

Bestyrelsen vælges af generalforsamlingen bortset fra de bestyrelsesmedlemmer, der måtte blive valgt efter de
særlige regler i aktieselskabsloven om arbejdstagerrepræsentation.

Ændring af vedtægter:

Til vedtagelse af beslutning om vedtægtsændring eller selskabets opløsning kræves, at mindst 2/3 af aktiekapita-
len er repræsenteret på generalforsamlingen, samt at beslutning vedtages af mindst 2/3 af såvel de afgivne
stemmer som af den på generalforsamlingen repræsenterede stemmeberettigede aktiekapital. Er den fornødne
del af aktiekapitalen ikke repræsenteret på generalforsamlingen, men er den foreslåede beslutning i øvrigt ved-
taget efter reglerne i stk. (2), indkalder bestyrelsen inden fjorten dage en ekstraordinær generalforsamling, på
hvilken forslaget kan vedtages med 2/3 af såvel de afgivne stemmer som af den på generalforsamlingen repræ-
senterede stemmeberettigede aktiekapital uden hensyn til den repræsenterede aktiekapitals størrelse.

Forhøjelse af aktiekapitalen:

Ved forhøjelse af aktiekapitalen med nye A-aktier har de hidtidige A-aktionærer fortegningsret til de nye A-
aktier i forhold til deres A-aktiebesiddelse på nævnte tidspunkt. Ved forhøjelse af aktiekapitalen med nye B-
aktier har de hidtidige B-aktionærer fortegningsret til de nye B-aktier i forhold til deres B-aktiebesiddelse på

nævnte tidspunkt. Ved forhøjelse af aktiekapitalen med en ny aktieklasse har de hidtidige aktionærer forteg-
ningsret til de nye aktier i forhold til deres samlede aktiebesiddelse på nævnte tidspunkt.

20. Udbytte

I februar 2008 udbetalte Investeringsselskabet Luxor A/S udbytte til aktionærerne på kr. 6 mio. (kr. 35. mio.)
svarende til kr. 6 (kr. 35) pr. aktie. I september 2008 blev der udbetalt ekstraordinært udbytte på kr. 15 mio.
(kr. 20 mio.), svarende til kr. 15 (kr. 20) pr. aktie.

For regnskabsåret 2007/08 har bestyrelsen foreslået et slutudbytte på kr. 0 mio. (kr. 6 mio.).

Beskatning af udbytte og aktieavancer:

Beskatning af udbytte og aktieavancer afhænger af den enkelte investors skattemæssige forhold. Derfor bør
investorer, der er i tvivl om deres skattemæssige forhold, søge individuel rådgivning.

 

 

 

 

 

Noter
21. Resultat pr. aktie
Moderselskab
2007/08 2006/07
tkr. tkr.
-706.722 124.440
100.000 100.000
-706.7 124,4
-123.676 21.777
-583.046 102.663
-706.722 124.440

Luxor:

Beregning af resultat pr. aktie
er baseret på følgende grundlag:

Resultat til aktionærer anvendt ved
beregning af resultat pr. aktie …......G….. sene vererereeseee

Gennemsnitligt antal udstedte aktier .….................
Resultat pr. aktie ..........…...ssseveeerereseesessrsesesesnsesesesee

Beregning af resultat pr. aktie
fordelt på henholdsvis A- og B-aktier:

A-aktiernes andel af resultat cennerressrssse
B-aktiernes andel af resultat 12aeenaueerenssees

Indtjening pr. aktie og udvandet indtjening pr. aktie er enslydende.

22. Realkreditinstitutter

69.154

65.729

59.947
5.554

652

66.153

72.323

70.368

65.002
5.559

0

70.561

Gæld til realkreditinstitutter med pant
i fast ejendom:

Kontantlånsrestgæld .....u.u.u.seserserrssssrsrssesesreeenernere

Dagsværdi af obligationsrestgæld ............Msssesceese

Værdiansættelse af gæld til realkreditinstitutter:

Investeringsejendomme værdiansat til dagsværdi.
Domicilejendom værdiansat til amortiseret værdi.
Omsætningsejendomme, værdiansat til

amortiseret værdi ...........sseseseerrerrsssrenenerrsneseenennne

Dagsværdien er opgjort på grundlag af aktuelle markedsdata.

Dagsværdi af gæld til realkreditinstitutter for domicilejendom er tkr. 5.193 (tkr. 5.592).

-123.681

-583.068

-706.749

95.174

— 90.127

84.345
5.554

652

90.551

51
Koncern
2007/08 2006/07
tkr. tkr.
-706.749 124.425
100.000 100.000
-706.7 124,4

21.774
102.651

124.425

112.892

109.545

104.178
5.559

0

109.737

 

 

Noter LtUuxor 3 52

Note 22. fortsat
Moderselskab Koncern
2007/08 2006/07 2007/08 2006/07
tkr. tkr. tkr. tk
Gæld til realkreditinstitutter indregnes således
i balancen:
61.428 66.654 Langfristede forpligtelser 1... seere 84.185 102.881
4.725 3.907 Kortfristede forpligtelser scenes 6.366 6.856
66.153 70.561 90.551 109.737
Kontantlånsrestgæld forfalder til betaling således:
4.725 3.906 Indenfor et år fra balancedagen 1... see 6.367 6.855
4.246 5.434 Mellem to og tre år fra balancedagen …............. 5.955 8.955
4.428 5.671 Mellem tre og fire år fra balancedagen…..].…..... 6.208 9.339
4.783 6.079 Mellem fire og fem år fra balancedagen…...….[.[.. 6.637 9.902
50.972 51.233 Efter fem år fra balancedagen screen 70.007 771.841
69.154 72.323 95.174 112.892

Forskel i dagsværdi og kontantlånsrestgæld er tkr. -3.362 (tkr. -1.955) for moderselskabet og tkr. -5.047
(tkr. -3.347) for koncernen. Der er ikke sket ændringer i kreditrisici. Kreditrisici har således ingen ind-
flydelse på dagsværdien.

Kontantlånsrestgæld til realkreditinstitutter fordeler sig således:

1) Tkr, 15.955 (tkr. 24.608) i koncernen og tkr. 11.466 (tkr. 13.811) i moderselskabet er udstedt på basis af
3% obligationer med udløb i år 2015. Kontantlån med en effektiv rente på 4,03%.

2) … Tkr. 22.505 (tkr. 22.389) i koncernen og tkr. 16.929 (tkr. 16.844) i moderselskabet er et rentetil-
pasningslån med halvårlig rentetilpasning. Lånet er stående indtil 2017, hvorefter det bliver et annuitets-

lån, der udløber i 2028. Der er indgået aftale om renteswap for lånenes hovedstole. Den effektive rente er
5,58%.

3) … Tkr. 825 (tkr. 858) i koncernen og tkr. 0 (tkr. 0)i moderselskabet er udstedt på basis af 5% obligationer
med udløb i 2025. Kontantlån med en effektiv rente på 5,02%.

4) Tkr. 37.071 (tkr. 40.796) i koncernen og tkr. 21.941 (tkr. 22.847) i moderselskabet er udstedt på basis af
4% obligationer med udløb i 2025. Kontantlån med en effektiv rente på 4,09%.

5) … Tkr. 12.672 (tkr. 13.103) i koncernen og tkr. 12.672 (tkr. 13.103) i moderselskabet er udstedt på basis af
5% obligationer med udløb i 2028. Kontantlån med en effektiv rente på 5,09%.

6)  Tkr. 1.488 (tkr. 1.570) i koncernen og tkr. 1.488 (tkr. 1.570) i moderselskabet er 4% rentetilpasningslån.
Lånet bliver rentetilpasset næste gang i 2012 og udløber i år 2021. Den effektive rente er 4,16%.

 

 

 

Noter Etxor g 53

Note 22. fortsat

Ty … Tkr. 4.006 (tkr. 4.148) i koncernen og tkr. 4.006 (tkr. 4.148) i moderselskabet er udstedt på basis af 4%
obligationer med udløb 2028. Kontantlån med en effektiv rente på 4,75%.

8)  Tkr. 652 (tkr. 0) i koncernen og tkr. 652 (tkr. 0) i moderselskabet er udstedt på basis af 5% obligationer
med udløb 2029. Obligationslån med en effektiv rente på 5,0%.

9)  Tkr. 0 (tkr. 3.373 i koncernen og tkr. 0 (tkr. 0) i moderselskabet er 4% rentetilpasningslån. Lånet blev
rentetilpasset første gang i 2007 og udløber i år 2019. Den effektive rente er 0%.

10)  Tkr. 0 (tkr. 2.047) i koncernen og tkr. 0 (tkr. 0) i moderselskabet er udstedt på basis af 4% obligationer
med udløb i 2020. Kontantlån med effektiv rente på 0%.

Note 23 Kreditinstitutter

Moderselskab Koncern
2007/08 2006/07 2007/08 2006/07
tkr. tkr. tkr. tkr.
Dagsværdi af gæld til kreditinstitutter fordeles
således:
2.534 20 Kassekreditter (….......G.sssneeevevvsnereneressenessssereer renen 2.534 20
1.331.803 1.606.649 LånGsssssssseeeversvereeseneesenesee ne vener renen nens erne ren negee 1.331.803 1.606.649
1.334.337 1.606.669 1.334.337 1.606.669

Dagsværdi af lån er opgjort som nutidsværdien af de forventede fremtidige afdrags- og rentebetalinger ved an-
vendelse af den aktuelle markedsrente som diskonteringsfaktor. Kassekreditter måles til dagsværdi, hvilket i al
væsentlighed svarer til den nominelle værdi.

Forskel i dagsværdi og nominelværdi er tkr. 10.608 (tkr. 12.208).

Nominel gæld til kreditinstitutter fordelt

pr. valuta:
290.534 347.453 DKK sssscsceceresreeereresseseresenenesesersne nere 290.534 347.453
384.912 463.184 USD psssseceeereerersrseressnr renerne r serene 384.912 463.184
128.133 226.775 EUR MG sccceccererrersrerrses kerner nererssnrrn en rr rn 128.133 226.775
472.382 382.432 CHF (sscsssesesrerererereseenereenerennerne rr rn 472.382 382.432
68.984 163.414 JPY .sscssseueesseererenesreesesnsnenn serende 68.984 163.414
0 35.619 CZK suvenscnceessesnenrernenrsser ennen sekret errerrnne 0 35.619

1.344.945. 1.618.877 1.344.945. 1.618.877

 

 

Noter

Note 23 fortsat
Moderselskab

2007/08 2006/07
tkr. tkr.

2.534 20
1.342.411. 1.618.857

1.344.945 1.618.877

Luxor g 54

Koncern

2007/08 2006/07

tkr. tkr.
Nominel gæld til kreditinstitutter forfalder til
betaling således:
På anfordring indenfor et år fra balancedagen…..... 2.534 20
Mellem to og tre år fra balancedagen …..]..[.]... 1.342.411 1.618.857

1.344.945. 1.618.877

For de lån, som forfalder indenfor I år, foreligger der pr. 30. september 2008 tilsagn om refinansiering, hvorfor
beløbet er medtaget som langfristet forpligtelse. Efter regnskabsårets udløb har det været nødvendigt at ændre i
enkelte større låneaftaler. De genforhandlede låneaftaler indeholder vilkår om sædvanlig opsigelsesadgang med
kort varsel mod tidligere 12 måneders varsel. Som følge heraf påregnes størstedelen af selskabets langfristede
gæld til kreditinstitutter i førstkommende kvartalsregnskab at skifte karakter fra langfristet gæld til kortfristet
gæld. Der henvises til afsnittet begivenheder efter regnskabsårets afslutning i ledelsens årsberetning.

975.350 1.186.332
369.595 432.545

1.344.945 1.618.877

6,60% 5,80%

3,72% 4,14%

Nominel gæld til kreditinstitutter
forrentes således:

Variabelt forrentede lån med aftalt rente under 1 år 975.350 1.186.332
Fast forrentede lån med aftalt rente over 1 år... 369.595 432.545

1.344.945. 1.618.877

Effektiv rente, kreditinstitutter:
Kassekreditter (gennemsnit) 1….....sssccssseseversesere 6,60% 5,80%

Lån (gennemsnit) .........sssscsseerrserereeesseseteretnnnnnnee 3,72% 4.,14%

 

 

Noter

Investeringsselskabet

Luxor:

Procentfordeling af lån inkl. terminsforretninger:

55

Kolonne I1 viser procentfordelingen af nævnte udlandslån, mens kolonne 2 viser fordelingen af disse lån efter
omlægning via matchende terminsforretninger.

24. Gæld målt til dagsværdi

Moderselskab
2007/08 2006/07
tkr. tkr.

59.947 65.002
1.334.337. 1.606.669
1.142 1.091
20.324 0
1.415.750 1.672.762
25. Anden gæld
3.806 10.073
409 7.422
2.216 1.717
20.324 0
5.229 1.982
31.984 21.194

DKK
USD
EUR
CHF
JPY
CZK

30. september 2008

30. september 2007

1 2 l
21,45% 7,41% 21,46%
28,67% 39,20% 28,601%

9,54% 9,50% 14,01%
35,19% 38,78% 23,63%
5,15% 5,11% 10,09%
0,00% 0.00% 2.20%
100.00%  100,00% 100,00%

 

Specifikation af gæld målt til dagsværdi med
regulering over resultatopgørelsen:

Gæld til realkreditinstitutter
Gæld til kreditinstitutter un uucrne
Deposita 1…..M.Gu.seneneevereersers esserne terne nerne tree ne ener

Terminsforretninger og

Skyldige renter...

rente SWapS (……..sseneseeesesee:

Skyldig løn, A-skat, sociale bidrag...

Feriepengeforpligtelser
Terminsforretninger og

rente SWapS M.G. sssssesceeresesee

Andre skyldige omkostninger cer

2
3,83%
35,42%
14,01%
31,44%
13,10%
2,20%
100,00%
Koncern
2007/08 2006/07
tkr. tkr.
84.345 104.178
1.334.337. 1.606.669
3.131 3.268
20.050 0
1.441.863. 1.714.115
3.806 10.306
409 7.422
2.219 1.719
20.050 0
5.738 2.763
32.222 22.210

Den regnskabsmæssige værdi af skyldige lønrelaterede poster, terminsforretninger og andre skyldige omkost-
ninger svarer til forpligtelsens dagsværdi.

Feriepengeforpligtelserne er koncernens forpligtelse til at udbetale løn i ferieperioder, som medarbejderne pr.
balancedagen har optjent ret til at afholde i efterfølgende regnskabsår.

 

 

 

Noter

26. Periodeafgrænsningsposter

Posten indeholder forudbetalt husleje og forbrugsafgifter.

27. Terminsforretninger og renteswaps

Ltxors

56

Moderselskabet og koncernen har indgået valutasikringsaftaler, der ikke kan indregnes som regnskabsmæssig
sikring. Åbenstående valutasikringsaftaler specificeres således:

Terminsforretninger:

30. september 2008

Valutaterminskontrakter USD
Valutaterminskontrakter GBP
Valutaterminskontrakter CHF

30. september 2007

Valutaterminskontrakter USD
Valutaterminskontrakter GBP
Valutaterminskontrakter CHF
Valutaterminskontrakter JPY

Rest-
løbetid

0-180 dage
0-180 dage
0-180 dage

0-180 dage
0-180 dage
0-180 dage
0-180 dage

Kontrakt-
mæssig værdi
pr. valuta

tkr.

42.045
20.500
10.744

87.930
14.800
28.176
1.504.189

 

 

 

 

Værdi-
regulering
i resultat-
Sikringsværdi opgørelsen
tkr. tkr.
221.198 -12.492
193.633 -6.628
50.643 -2.438
465.474 -21.558
462.284 16.676
158.330 675
126.519 655
68.560 383
815.693 18.389

 

Koncernen har indgået terminsforretninger for netto tkr. 465.474, heraf vedrører tkr. 194.767 omlægning af lån
og tkr. 270.707 afdækning af værdipapirer i udenlandsk mønt.

Moderselskabet og koncernen har indgået renteswaps til afdækning af renterisici på variabelt forrentede realkre-
ditlån. Koncernen har indgået følgende renteswaps:

Renteswaps:

Moderselskab
30. september 2008:
Renteswap cibor 6 måneder

Koncern
30. september 2008:
Renteswap cibor 6 måneder

Løbetid

31.12.2027

31.12.2027

 

Værdi-
regulering
i resultat-
Dagsværdi opgørelsen
tkr. tkr.
834 -149
1.108 -198

 

 

 

 

 

Noter

Note 27 fortsat

Renteswaps:

Moderselskab
30. september 2007:
Renteswap cibor 6 måneder

Koncern
30. september 2007:
Renteswap cibor 6 måneder

Ttxors

Løbetid

30.12.2027

30.12.2027

57

Værdi-
regulering
i resultat-

Dagsværdi opgørelsen
tkr. tkr.

1.163 1.163

1.487 1.487

Koncernen har indgået renteswaps for en kontraktmæssig værdi på nom. tkr. 22.465 (tkr. 22.465).

28. Nærtstående parter

Nærtstående parter i moderselskab og koncern omfatter A. Rolf Larsen Holding S.A., Luxembourg samt besty-

relse og direktion.

A. Rolf Larsen Holding S.A. har bestemmende indflydelse i selskabet gennem ejerskab af flertallet af stemmer-
ne. Der har i årets løb ikke været gennemført transaktioner med A. Rolf Larsen Holding S.A. Selskabet har ikke

oplysninger om de ultimative ejerforhold for A. Rolf Larsen Holding S.A.

Der har i årets løb ikke været gennemført transaktioner med bestyrelse og direktion ud over ledelsesvederlag,
honorar for juridisk bistand og dækning af udlæg.

Herudover består nærtstående parter af dattervirksomhederne DI-Ejendoms Invest A/S, København og Metalva-
refabriken Luxor A/S, København samt søstervirksomheden Dansk Industri Holding A/S, København og mo-
derselskabet A. Rolf Larsen Holding S.A., Luxembourg.

Transaktioner med DI-Ejendoms Invest A/S består af en administrationsaftale, hvor DI-Ejendoms Invest A/S
betaler et årligt administrationshonorar på 4% af den årlige husleje p.a. dog minimum tkr. 250. Der er i regn-
skabsperioden modtaget tkr. 265 (tkr. 350). Prisfastsættelsen er sket på markedsvilkår.

Udover mellemregning har der ikke været transaktioner med Metalvarefabriken Luxor A/S.

Transaktioner med Dansk Industri Holding A/S består af en aftale om omkostningsfordeling. Prisfastsættelsen
er sket til kostpris, og fordelingsnøglen er et forholdstal beregnet på faktisk forbrug. Investeringsselskabet Lu-
xor A/S har i regnskabsperioden modtaget netto tkr. 627 (tkr. 507).

Moderselskabets mellemværender med tilknyttede virksomheder pr. 30. september 2008 fremgår af balancen.
Mellemværender med tilknyttede virksomheder vedrører almindelige forretningsmellemværender og forrentes.

Derudover er der pr. 30. september 2008 ingen udeståender med nærtstående parter.

 

 

Noter Etuxor g 58

29. Øvrige aftaler

Der er indgået aftale med Gruhn Ejendomsfinans A/S om omkostningsfordeling. Prisfastsættelsen sker til kost-
pris, og fordelingsnøglen er et forholdstal beregnet på faktisk forbrug. Investeringsselskabet Luxor A/S har i
regnskabsperioden modtaget tkr. 72 (tkr. 42).

Der er indgået aftale med Gruhn Holding A/S om omkostningsdækning. Prisfastsættelsen er sket til kostpris og

beregnet på baggrund af faktisk forbrug. Investeringsselskabet Luxor A/S har i regnskabsperioden modtaget
netto tkr. 120 (tkr. 68).

30. Sikkerhedsstillelser, eventualforpligtelser, kautions- og andre garantiforpligtelser

Moderselskab Koncern
2007/08 2006/07 2007/08 2006/07
tkr. tkr. tkr. tkr.

Koncernen har til sikkerhed for engagementer
med kreditinstitutter stillet følgende:

1.470.114 2.630.698 Pantebreve, obligationer og aktier til dagsværdi … 1.470.114. 2.630.698
19.568 20.118 Påløbne renter på pantebreve og obligationer …. 19.568 20.118
4.302 361 Likvide beholdninger ........umenecesrsrersesesrsrerese 4.302 361

Gæld til realkreditinstitutter:

Prioritetsgæld sikret ved pant i investeringsejen-
domme og domicilejendom:

Regnskabsmæssig værdi af pantsatte investerings-

112.700 109.700 ejendomme ….….G.G.G.dssvevevereseseseans essens urene s ennen sens rnn see 177.800 202.700
Regnskabsmæssig værdi af pantsat domicil-
14.530 14.664 ejendom MM... sssesserceresessesererssssrses sneen serene negre rense 14.530 14.664

Koncernens momsreguleringsforpligtelse
vedrørende ejendomskøb, nybygning og ved-
ligeholdelse andrager:

926 763 Momsreguleringsforpligtelser ss snsseesrssessrere 1.386 1.975
Investeringsselskabet er administrationsselskab for sambeskatningen af koncernens selskaber. Hæftelse vedrø-
rende selskabsskat omfatter alene den del af skatten, der kan henføres til selskabet, og beløb modtaget fra datter-

selskaber til brug for den fælles afregning.

Der påhviler ikke koncernen andre kautions-, garanti- eller eventualforpligtelser end de i årsrapporten anførte.

 

 

Noter Luxor g 59

31. Finansielle risici og finansielle instrumenter

Denne note er udarbejdet på koncernniveau, idet den eneste væsentlige forskel mellem koncern og modersel-
skab er investeringsejendomme i datterselskabet svarende til kr. 65,1 mio. (kr. 93,0 mio.) og den tilhørende pri-
oritetsgæld kr. 24,4 mio, (kr. 39,2 mio.).

Koncernens risikostyringspolitik.

Koncernen er som følge af sine investeringer og finansiering eksponeret over for en række finansielle risici,
herunder markedsrisici, kreditrisici og likviditetsrisici.

Risikostyring har en væsentlig betydning ved investering i værdipapirer og ejendomme for egne og lånte midler.

Den samlede risiko i selskabet overvåges af selskabets ledelse, og der modtages løbende dagsværdirapporterin-
ger mv. til vurdering af selskabets finansielle risici.

Det overordnede mål for selskabets risikostrategi er til enhver tid at have overblik og kontrol med definerede
risikoområder, som kan true selskabets soliditet, indtjening og omdømme. Risikostyringen består af en stilling-
tagen til en lang række risikotyper, som berører forskellige dele af virksomhedens aktiviteter.

Koncernen har en centraliseret styring af finansielle risici. Rammerne for den finansielle risikostyring fastlæg-
ges af selskabets bestyrelse. Håndtering af investerings-, finansierings- og risikotilpasningsprocesser varetages
af direktionen. Overholdelse af rammerne kontrolleres af bestyrelsen i forbindelse med bestyrelsesmøderne.

Koncernens finansielle styring er alene rettet mod styring og reduktion af finansielle risici, der har direkte sam-
menhæng med koncernens drift, investeringer og finansiering. Det er ikke koncernens politik at foretage kort-
sigtet ufinansieret spekulation.

Der er ingen ændringer i koncernens typer af risikoeksponering eller risikostyring sammenholdt med den sidst
aflagte årsrapport.

Risiko

Koncernens mål er at skabe den bedst mulige langsigtede formuetilvækst til selskabets aktionærer under hen-
syntagen til investeringsrisikoen.

Der investeres i pantebreve, aktier, obligationer og ejendomme. Investeringshorisonten er som udgangspunkt
langsigtet, og der investeres for såvel egen- som fremmedkapital.

Koncernen har valgt en langsigtet investeringshorisont udfra en forventning om, at eventuelle kortsigtede kurs-
udsving vil være af mindre betydning på længere sigt, og at denne strategi giver mulighed for at opnå et meraf-
kast af de foretagne investeringer.

Investering i et investeringsselskab er altid forbundet med en vis risiko. Koncernen arbejder aktivt for at mind-
ske og sprede risikoen mest muligt. Dette gøres ved at arbejde i flere niveauer for risikospredning. Dels investe-
res der i porteføljer af forskellige aktiver, hvorved der først og fremmest opnås en risikospredning på aktivtyper,
dels arbejdes der med risikospredning indenfor de enkelte aktivtyper, hvorved der opnås en lavere risiko inden-
for de enkelte investeringssegmenter. Sidst men ikke mindst foretages der altid en grundig gennemgang af de
enkelte investeringsmuligheder, således at koncernen har et indgående kendskab til den værdiansættelse, der
ligger bag den enkelte investering.

EJ

 

 

Noter LEtxor 3 60

En væsentlig del af koncernens aktiver og fremmedkapital er i udenlandsk valuta.Der er risici forbundet med
investering ved anvendelse af fremmedkapital. Koncernen anvender fremmedkapital til at finansiere en del af
sine investeringer. Andelen af fremmedkapital har en væsentlig indflydelse på selskabets risiko. En væsentlig
risikosituation kan således opstå ved store negative kursudsving på investeringsaktiverne, og når selskabets lå-
neforpligtelser øges på grund af kursudviklingen på valutamarkederne.

Finansieringen sker delvis ved optagelse af lån i udenlandsk valuta og danske kroner. Det medfører, at selskabet
skal betale renter og afdrag i udenlandsk valuta. Ændringer i renteniveau og valutakurser kan på grund af opta-
gelse af fremmedkapital i udenlandsk valuta således medføre, at værdien af investeringsporteføljen ikke nød-
vendigvis modsvarer værdien af selskabets fremmed- og egenkapital. Der vil ligeledes kunne opstå situationer,
hvor rentebetalinger på fremmedkapitalen kan overstige afkastet på aktiverne, hvilket vil påvirke resultatet ne-
gativt.

I forbindelse med de daglige dispositioner arbejdes der kontinuerligt for at mindske koncernens risici, og den
samlede risiko i koncernen overvåges løbende af bestyrelse og ledelse. I forbindelse med bestyrelsesmøderne
gennemgår og vurderer selskabets bestyrelse de enkelte risikoområder på grundlag af en redegørelse fra ledel-
sen.

Koncernen foretager følsomhedsanalyse for renterisiko, kreditrisiko og valutarisiko for at kunne vurdere usik-
kerheden i de enkelte parameterværdier enkeltvis og sammen. Analysen består i at vurdere, hvor meget de en-
kelte parametre kan ændre sig, uden at investeringen/finansieringen bliver henholdsvis fordelagtig eller ufordel-
agtig. Følsomhedsanalyserne foretages efter følgende metoder: scenario-analyse, kritiskværdi-analyse og analy-
se af marginale ændringer.

Til koncernens aktiviteter er der knyttet en række risikofaktorer, hvoraf de væsentligste er beskrevet nedenfor.
Gennemgangen af risikofaktorer kan ikke anses for udtømmende.

1. Markedsrisici

Markedsrisikoen er risikoen for tab, som følge af at markedsværdierne for koncernens aktiver og passiver ænd-
rer sig på grund af ændringer i markedsforholdene på det danske og de globale finansielle markeder.

Ud over generelle markedsrisici er der en række sektor-, lande- og udstederspecifikke forhold, der kan påvirke
koncernens investeringer. Disse forhold vil kunne føre til, at afkastet på investeringsporteføljen kan afvige fra
den generelle udvikling på de finansielle markeder.

Koncernen kan ikke undgå markedsrisiko og påtager sig en nøje afvejet mængde frivillig markedsrisiko for at
opnå en tilfredsstillende forrentning af kapitalen og for at imødekomme koncernens målsætninger.

2. Kreditrisici

De primære kreditrisici i koncernen knytter sig til:
-… Pantebreve.
-… Obligationer.

-…… Lejetilgodehavender.
-…… Tilgodehavender fra salg af investeringsejendomme og omsætningsejendomme.

 

 

 

Noter Ltxor $ 61

Kreditrisici er risikoen for tab som følge af, at en eller flere debitorer helt eller delvist misligholder deres beta-
lingsforpligtelser.

Inden koncernen påtager sig kreditrisici, sker der en individuel gennemgang af den enkelte transaktion, således
at der inden anskaffelsen foreligger et klart billede af den medfølgende risiko. I efterfølgende perioder foretages
jævnligt en individuel vurdering af den enkelte sag dog med særlig fokus på de mere risikofyldte sager.

For at begrænse kreditrisikoen vurderes enkeltrisici og størrelsen af sumrisici løbende af ledelse og bestyrelse.

Koncern

2007/08 2006/07
tkr. tkr.
Den maksimale kreditrisiko på balancedagen, såfremt
alle modparter ikke indfrier deres forpligtelser:

Pantebreve (nominelværdi) seere 465.293 416.458
Obligationer (nominelværdi) 22 venererrrre 723.021 715.332
Andre tilgodehavender ......seneuveeseresersrsererree 147.448 48.159

1.335.762 1.179.949
2.1 Pantebreve

Koncernen er ved investering i pantebreve eksponeret for pantebrevsrisiko. Pantebrevsrisikoen knytter sig pri-
mært til kreditrisikoen og indfrielsesrisikoen, dvs. debitorens evne til at betale rente og afdrag på gælden samt
den generelle udvikling på ejendomsmarkedet og samfundskonjunkturen.

Faldende ejendomsværdier mindsker koncernens sikkerhed i den enkelte ejendom og dermed det enkelte pante-
brev, og selskabets tab på pantebreve kan øges. Rentemarginalen mellem den korte og lange rente kan reduce-
res, hvilket kan have en negativ indflydelse på værdiansættelsen af selskabets pantebreve. Vigende ejendoms-
handel og førtidsindfrielser kan give.en mindre nettotilgang af pantebreve end forventet og derved en lavere
indtjening på pantebrevsporteføljen.

Ved køb af pantebreve lægges stor vægt på en grundig sagsbehandling, og alle sager bliver vurderet i forhold til
den enkelte sags risikoprofil. Samtidig lægges der afgørende vægt på risikominimering af den enkelte sag og for
den samlede portefølje.

Der lægges afgørende vægt på at have adgang til oplysninger om debitors betalingsevne, ejendommens handels-
værdi, beliggenhed og tilstand mv. Disse oplysninger giver mulighed for at vurdere kreditrisikoen ved køb af
pantebreve og den løbende kreditvurdering af det enkelte pantebrev.

Der gøres en aktiv indsats for at mindske muligheden for tab. Når der konstateres mulige tab på pantebreve,
arbejdes der aktivt for at mindske disse tab udfra retslige og forretningsmæssige muligheder.

Ved håndtering af pantebrevene lægges vægt på at mindske håndteringsrisikoen gennem de etablerede systemer
og interne kontroller.

Årets dagsværdiregulering indregnet via resultatopgørelsen kr. 8,8 mio. indeholder ikke ændring af porteføljens
kreditkvalitet, idet denne ændring indgår i ændring af hensættelse til imødegåelse af tab på pantebreve. Årets
hensættelse til tab på pantebreve udgør kr. 15,9 mio. (kr. 3,7 mio.). Den samlede hensættelse til tab på debitorer

 

 

 

Noter Luxor å 62

udgør kr. 24,8 mio. (8,9 mio.) svarende til 5,3% (2,14%) af den nominelle beholdning. En del af disse hensæt-
telser er opløst i det efterfølgende regnskabsår, idet disse debitorer har betalt deres restance.

Såfremt hensættelse til tab på pantebreve havde været 10% point af den nominelle værdi, ville den samlede hen-
sættelse være kr. 46,5 mio. (kr. 41,6 mio,). Denne mere hensættelse ville have haft en negativ indvirkning på
resultat før skat og på egenkapitalen med kr. 16,8 mio. Et tilsvarende fald i hensættelsen til tab på debitorer ville
have haft en tilsvarende positiv indvirkning på resultat før skat og egenkapital.

Koncernen har de seneste år haft meget lave tab på pantebreve. I løbet af 2008 har vi set øgede restancer på
pantebrevsbeholdningen.

En stigning i den effektive rente for koncernens pantebrevsbeholdning på 1% point p.a. i forhold til renten på
balancedagen ville have medført en negativ indvirkning på resultat før skat og egenkapital med tkr. 15,5 mio.
Ved et tilsvarende fald i renteniveauet ville det have betydet en tilsvarende positiv indvirkning på egenkapitalen.

Koncernens beholdning af pantebreve har i de foregående regnskabsår være disponeret for risiko for indfrielser,
idet indfrielsesprocenterne har været meget høje. Indfrielserne for denne årsrapport er væsentlig mindre end
tidligere år. Det forventes, at indfrielsesrisikoen på pantebreve vil formindskes væsentligt det kommende regn-
skabsår.

Koncern
2007/08 2006/07

tkr. tkr.
Forfaldne pantebrevs ydelser med og uden værdiforringelse:

Restance på pantebreve uden værdiforringelse …... 8.444 3.768
Restance på pantebreve med værdiforringelse …....... 2.512 1.152

10.956 4.920

Alle pantebreve er anskaffet med sikkerhed i fast ejendom. Pantebrevene vurderes til at være placeret indenfor
95% eller bedre af den vurderede kontantpris for tidspunktet for køb af det enkelte pantebrev. En væsentlig del
af cibor pantebrevene er placeret indenfor 70% af den vurderede kontantpris for tidspunktet for køb af det enkel-
te pantebrev.

For summariske beløbsmæssige oplysninger om pantebrevsbeholdningen henvises til note 15.

2.2 Obligationer

Koncernen er ved investering i obligationer eksponeret for obligationsrisiko. Obligationsrisikoen knytter sig til
dels kreditrisiko, kursrisiko og konverteringsrisiko. Kreditrisikoen er risikoen for at debitor, dvs. den stat eller
virksomhed, hvori der er anskaffet obligationer, går konkurs.

Koncernen investerer i både stats- og erhvervsobligationer herunder obligationer, der er over/under investment
grade. Obligationer under investment grade er typisk behæftet med større risiko for misligholdelse og dermed
tab end obligationer over investment grade. For obligationer med en rating, der er lavere end investment grade
gælder, at et generelt højere afkast er betaling for at påtage sig en større risiko. Obligationer, der er rated in-
vestment grade, bærer benævnelsen BBB og fremdeles ifølge S&P.

 

 

 

Noter LtUxor $ 63

Kursen på obligationerne påvirkes af udviklingen i det generelle renteniveau og forskydninger i de globale li-
kviditets- og kreditspænd. Samtidig kan en række specifikke forhold påvirke kursen og medføre ændring af
rating. Såfremt en virksomheds eller stats rating bliver nedjusteret, vil det påvirke kursen på de udstedte obliga-
tioner negativt, og dermed påvirke værdien af koncernens beholdning af obligationer negativt.

Alle obligationer i koncernen er anskaffet på baggrund af en individuel vurdering.

Kursrisikoen er risikoen for at den effektive rente ændres. Selskabets beholdning har en forholdsvis kort løbetid,
hvorfor kursrisikoen ved obligationsbeholdningen er lavere i forhold til en beholdning med lang løbetid. Speci-
fikation af beholdningens løbetid fremgår af note 15.

Risiko for førtidsindfrielse er forholdsvis lille, da kun enkelte af selskabets obligationer indeholder mulighed for
førtidsindfrielse.

Koncernen arbejder aktivt for at nedbringe risiciene ved anvendelse af individuelle analyser i forbindelse med
udvælgelse af obligationer til porteføljen og den løbende opfølgning af obligationsbeholdningen. Der arbejdes
med en bred portefølje for at minimere tab på porteføljen, hvilket dog ikke kan eliminere risikoen for tab. Sam-
tidig arbejdes der med løbende opdatering omkring markedsudviklingen, rentetendenserne og overvågning af
risikoen, således at der for at mindske risikoen kan foretages løbende investeringstilpasning indenfor obligati-
onssegmentet.

Obligationsporteføljens risiko opgøres på baggrund af dens restløbetid og obligationens kursfølsomhed ved en
ændring af markedsrenten på et procentpoint. Selskabets obligationsportefølje har en gennemsnitlig restløbetid
på 4,3 år. (5,2 år) En stigning i den effektive rente på 1% point p.a. i forhold til balancens renteniveau ville have
haft en negativ indvirkning på resultat før skat og egenkapital svarende til kr. 13,7 mio. (24,8 mio.). Et tilsva-
rende fald i den effektive rente ville have betydet en tilsvarende positiv indvirkning på resultat før skat og egen-
kapital.

For summariske beløbsmæssige oplysninger om obligationsporteføljen henvises til note 15.
Koncern

2007/08 2006/07

tkr. tkr.
Porteføljens kreditvurdering if. S&P:
Obligationer, hvor udsteder har fravalgt en
kreditvurdering fra S&P ........ssscscenceererererenereserrsesesee 145.058 150.250
BB+ til B- .....usscsesesesesrssereseseeeeseneen ner ennnsnssestsessnnsesee 277.342. 267.453
CCC+ til C.Gw.useecersereeeeeeesseersrerenrnneneesertn est esere skr ns renee 114.880 238.795
D sssssceeerereeseessereresessse rese treerne nende rese erne rrrrrnnnee 7.042 9.561

544.322 666.059

Obligationer, der ikke er kreditvurderet af S & P, vurderes til at have en kreditvurdering, der fordeler sig for-
holdsmæssig som den kreditvurderede portefølje, dog er ingen obligationer i denne kategori misligholdt.

Koncernens beholdning af obligationer er ikke eksponeret for risiko for at blive førtidsindfriet, idet der kun er få
obligationer i porteføljen, der kan førtidsindfries.

Misligholdte obligationer (kategori D) værdiansættes til dagsværdi på statusdagen.

 

 

Noter Luxor g 64

3. Aktier

Selskabet er ved investering i aktier eksponeret for aktierisiko. Aktierisikoen knytter sig til dels den generelle
udvikling på de globale aktiemarkeder og dels til det konkrete valg af aktier til selskabets portefølje, idet kurs-
udviklingen på disse aktier kan afvige fra den generelle udvikling på de finansielle markeder. Ledelsen arbejder
generelt med en langsigtet investeringshorisont på 5-7 år. Det forventes derfor, at eventuelle kortvarige kursud-
sving på længere sigt vil være af mindre betydning.

Ledelsen arbejder aktivt med at nedbringe den generelle markedsrisiko ved anvendelse af analyser i forbindelse
med udvælgelse af aktier til porteføljen. Likviditets- og risikospredning for aktiebeholdningen opnås ved at
investere i både danske og udenlandske aktier og i forskellige typer aktier samt forskellige størrelser af selska-
ber. For udenlandske selskabers aktier ses ofte en højere omsætning og derved større likviditet i forhold til det
danske marked. For blandt andet at sikre likviditet i aktieporteføljen har koncernen en høj vægt af udenlandske
aktier i porteføljen.

Kursudvikling på aktier for en enkelt sektor kan svinge mere end det generelle aktiemarked, og over- eller un-
dervægtningen af sektorer i aktieporteføljen kan derfor påvirke afkastet på selskabets aktieportefølje positivt
eller negativt i forhold til det generelle aktiemarked.

Aktierisikoen opgøres som det tab, der vil opstå, såfremt aktiebeholdningen falder med 10% point p.a. i forhold
til værdiansættelsen i årsrapporten. Dette ville have haft en negativ indvirkning på resultat før skat og egenkapi-
tal svarende til kr. 50,2 mio. (156,5 mio.). Et tilsvarende 10% point p.a. kursstigning ville have betydet en til-
svarende positiv indvirkning på resultat før skat og egenkapital.

For summariske beløbsmæssige oplysninger henvises til note 15.

4. Ejendomme

Der er en generel markedsrisiko ved at investere i ejendomme. Ejendomsrisikoen er knyttet dels til markedsfor-
holdene på ejendomsmarkedet og dels til udviklingen på kapitalmarkedet. Selskabets ejendomme er forsikrede
mod fysiske skader og ansvar. Selskabets ejendomme vurderes ikke at have væsentlige tekniske risici.

Prisudviklingen for koncernens ejendomme påvirkes af erhvervsudviklingen, udviklingen i trafikstrukturer samt
behovet for og udbuddet af ejendomme. Alle disse forhold påvirkes af den generelle udvikling i økonomien
herunder ikke mindst udviklingen i investeringsrenten og investorernes afkastkrav.

For enkelte af koncernens ejendomme er der lyst klausul om mulig forurening. Alle kendte og forventede miljø-
udgifter er fratrukket i de enkelte ejendommes dagsværdi i balancen. Når koncernen er forpligtet til at foretage
oprensning ved forurening, indregnes en forpligtelse i balancen.

Det er koncernens opfattelse, at den dagsværdi, koncernens investeringsejendomme indregnes til, tager højde
for de aktuelle risici.

Ejendomsrisikoen opgøres som det tab, der ville opstå, såfremt afkastkravet til selskabets ejendomme steg med
0,5% point. I forhold til værdiansættelsen i årsrapporten, ville dette have haft en negativ indvirkning på resultat
før skat og egenkapital med kr. 10,0 mio., (kr. 11,1 mio.). Et tilsvarende fald i afkastkravet ville have betydet en
tilsvarende positiv indvirkning på resultat før skat og egenkapital.

 

 

Investeringsselskabet Å
Noter USXOT  'S 65

5. Øvrige finansielle aktiver
Koncern

2007/08 2006/07

tkr. tkr,
Andre tilgodehavender med og uden værdiforringelse:
Ikke forfaldne eller værdiforringede tilgodehavender. 136.470 43.128
Restance uden værdiforringelse 1... sense 8.466 3.879
Restance med værdiforringelse sense 2.512 1.152

147.448 48.159

6. Valutarisiko

En forholdsvis stor andel af koncernens aktiver og forpligtelser er i anden valuta end DKK. Koncernen er såle-
des eksponeret for risiko i forbindelse med udsving i valutakurserne. Værdiansat i danske kroner stiger og falder
værdien af investeringer og lån i en udenlandsk valuta i takt med kursudsving i den pågældende valuta. Større
valutakursudsving har en væsentlig effekt på selskabets balance og derved det regnskabsmæssige resultat og
egenkapital.

Hovedparten af valutarisici relateret til finansielle instrumenter opstår som følge af en værdipapirbeholdning og
finansiering i udenlandsk valuta.

Koncernen søger, i det omfang det er formålstjenligt, at begrænse valutarisici via indgåelse af terminsforretnin-
ger og optagelse af belåning i samme valuta som aktiverne. Sikring af indregnede aktiver og forpligtelser omfat-
ter primært værdipapirer samt finansielle forpligtelser. Selv om der løbende sker overvågning af selskabets valu-
taeksponering i relation til både investeringer og fremmed finansiering, vil selskabet ikke altid afdække alle
valutarisici i forhold til selskabets aktiver og passiver. Det skyldes bl.a., at bestyrelsen som en del af investe-
ringsstrategien har godkendt en given valutaeksponering.

Koncernen har indgået en række valutaterminsforretninger, der ikke opfylder kriterierne for regnskabsmæssig
sikring, hvorfor dagsværdireguleringen indregnes i resultatopgørelsen. Åbenstående valutaterminsforretninger
pr. 30.september 2008 er specificeret i note 27.

For at begrænse risikoen har bestyrelsen lagt en ramme for disponering indenfor de forskellige valutaer.

Dagsværdien af de afledte finansielle instrumenter er indregnet under anden gæld og er i resultatopgørelsen
indregnet i posten finansieringsindtægter.

 

 

 

Noter

Koncernen har følgende valutaeksponering:

USD
EUR
NOK
GBP
SEK
CHE
JPY

USD
EUR
NOK
GBP
SEK
CHF
JPY

CZK

Luxor:

66

 

 

 

 

 

Koncern 2007/08
Likvider Gælds- Usikret
og værdi- — Tilgode- forplig- Netto- Heraf netto-
papirer havender telser position afdækket position
tkr. tkr. tkr. tkr. tkr. tkr.
526.553 365 384.912 142.006  -221.198 -79.192
192.164 0 128.133 64.031 0 64.031
83.199 0 0 83.199 0 83.199
160.644 309 0 160.953 == -193.634 -32.681
6.612 0 0 6.612 0 6.612
27.722 0 472.382  -444.660 -50.643  -495.303
0 0 68.984 -68.984 0 -68.984
996.894 674. 1.054.411 -56.843  -465.475  -522.318
Koncern 2006/07

Likvider Gælds- Usikret

og værdi- Tilgode- forplig- Netto- Heraf netto-
papirer havender telser position afdækket position

tkr. tkr. tkr. tkr. tkr. tkr.

928.869 339 463.184 466.024  -462.285 3.739
375.229 0 226.775 148.454 0 148.454
149.564 0 0 149.564 0 149.564
426.043 1.791 0 427.834  -158.330 269.504
48.546 0 0 48.546 0 48.546
174.844 0 382.432  -207.588  -126.519  -334.107
0 0 163.414  -163.414 -68.559  -231.973

0 0 35.619 -35.619 0 -35.619
2.103.095 2.130 1.271.424 833.801  -815.693 18.108

 

Koncernens væsentligste valutakurseksponering relaterer sig pr. 30. september 2008 til CHF, JPY, USD, GBP

og NOK.

 

 

 

Noter Luxor g | 67

Koncern

2007/08 2006/07

tkr. tkr.

Resultat og egenkapitalens følsomhed overfor

valutakursudsving:

USD 10% stigning i valutakurs senere -7.919 374
EUR 1% stigning i valutakurs .2scccerersrrer 640 1.485
NOK 10% stigning i valutakurs snurre 8.320 14.956
GBP 10% stigning i valutakurs 222 -3.268 26.950
SEK 10% stigning i valutakurs. usccersrres 661 4.855
CHF 10% stigning i valutakurs succeser -49.530 -33.411
JPY 10% stigning i valutakurs cc -6.898 -23.197
CZK 10% stigning i valutakurs suser 0 -3.562

-57.994 -11.550

Ovenstående viser, den indvirkning det ville have haft på henholdsvis egenkapital og årets resultat, såfremt kur-
sen på de pågældende valutaer havde været højere eller lavere end den faktisk anvendte valutakurs. Den angivne
påvirkning indeholder effekten af indgåede terminsforretninger. Den samlede resultatpåvirkning før skat ville
have været negativ med tkr. 57.994 (tkr -11.550 i 2006/07), egenkapitalen ville have været påvirket negativt
med samme beløb i 2007/08 og positivt med samme beløb i 2006/07. Havde valutakursen været lavere end den
faktiske kurs, ville denne have haft en tilsvarende positiv indvirkning på henholdsvis resultat før skat og egen-
kapital i 2007/08 (2006/07).

7. Renterisici

Koncernens balance indeholder en væsentlig andel af rentebærende finansielle aktiver og forpligtelser og er som
følge heraf udsat for renterisici.

Renterisikoen omfatter koncernens samlede tabsrisiko som følge af en ændring af renteniveauet på de finansiel-
le markeder. Renterisikoen knytter sig primært til selskabets pantebrevs- og obligationsinvesteringer samt fi-
nansieringsrente.

Udsving i renten påvirker både koncernens aktiver og forpligtelser og derved det regnskabsmæssige resultat.
Koncernen afdækker renterisici, når det er formålstjenstligt, og når det vurderes, at rentebetalingerne kan sikres

på et tilfredsstillende niveau i forhold til de omkostninger, der er forbundet hermed. En andel af den variable
rente på lån modsvares af variable renter på obligationer og pantebreve.

 

 

Noter

Pantebreve

Obligationer …Å….].[.[.[.[.[.].
Bankindestående ….
Prioritetsgæld .Å.[.[.[.[.[.
Kreditinstitutter …Å…...

30/9 2008…

Pantebreve….[1.1.]W1.]1.q..M.…

Obligationer .…....
Bankindestående …...
Prioritetsgæld .—Å…..[.[.[.].
Kreditinstitutter .….[.].

30/9 2007 .ssseneeevseseesee

Luxor:

 

 

 

 

 

68
Koncern 2007/08
Udløbstidspunkt og fordeling mellem fast- og variabelt forrentede
fordringer og gæld (nominelle værdier).
Indenfor  SMellemet Efter fem Heraf fast- Heraf variabelt
et år og fem år År I alt forrentet forrentet
tkr. tkr. tkr. tkr. tkr. tkr.
9.958 40.302 415.033 465.293 268.741 196.552
5.217 486.765 231.039 723.021 636.597 86.424
11.585 0 0 11.585 0 11.585
-6.367 -22.898 -65.909 -95.174 -93.646 -1.528
-2.534  -1.342.411 0 -1.344.945 -369.595 -975.350
17.859 -838.242 580.163 -240.220 442.097 -682.317
Koncern 2006/07
Udløbstidspunkt og fordeling mellem fast- og variabelt forrentet
fordringer og gæld (nominelle værdier).
Indenfor Mellemet Efter fem Heraf fast- Heraf variabelt
Et år og fem år år I alt forrentet forrentet
tkr. tkr. tkr. tkr. tkr. tkr.
14.912 37.198 364.348 416.458 257.386 159.072
12.641 336.561 366.130 715.332 630.080 85.252
3.381 0 0 3.381 3.381
-6.856 -38.195 -67.841 -112.892 -111.398 -1.494
-20  -1.533.377 -85.480  -1.618.877 -432.522 -1.186.355
24.058  -1.197.813 577.157 -596.598 343.546 -940.144

 

Koncernens bankindeståender er placeret på konti med anfordringsvilkår eller aftalekonti med kortere løbetid

Ændringer i pantebrevsrenten vil påvirke kursen på pantebrevene og dermed dagsværdien af pantebrevsbehold-
ningen. Investering i pantebreve foretages i såvel fastforrentede som variabelt forrentede pantebreve (cibor pan-
tebreve). Renterisikoen på pantebrevsbeholdningen er reduceret, idet beholdningen af variabelt forrentede pan-

tebreve er stigende.

Afkastet på obligationer kan variere, og et stigende renteniveau er en væsentlig risikofaktor. For obligationsin-
vesteringerne er renterisikoen dels knyttet til det generelle renteniveau og dels til renteudviklingen på de speci-
fikke obligationer i selskabets portefølje. Investering i obligationer foretages i såvel fastforrentede som variabelt
forrentede obligationer. Beholdningen af variabelt forrentede obligationer er stigende, hvilket fremgår af note

15.

 

 

Noter Luxor g 69

Udsving i renteniveauet påvirker koncernens pantebrevs- og obligationsbeholdning, bankindeståender, kreditin-
stitutter og realkreditinstitutter. En stigning i renteniveauet på 1% point p.a. i forhold til renten på balancedagen
ville have medført en negativ indvirkning på resultat før skat og egenkapital på kr. 13,7 mio. (kr. 24,8 mio.).
Relateret til kurstab på koncernens obligationsbeholdning og kr. 15,5 mio. (kr. 14,9 mio.) på koncernens pante-
brevsbeholdning. Ved et tilsvarende fald i renteniveauet ville det have betydet en tilsvarende positiv indvirkning
resultat før skat og på egenkapitalen.

For variabel forrentede pantebrevene vil en stigning i renteniveauet på 1% point p.a. i forhold til renten på ba-
lancedagen have medført en positiv indvirkning på resultat før skat og egenkapital med kr. 2,0 mio. (kr. 1,6
mio.). Ved et tilsvarende fald i renteniveauet ville det have betydet en tilsvarende negativ indvirkning på resultat
før skat og egenkapitalen.

For den variable forrentede gæld vil en stigning i renteniveauet på 1% point p.a. i forhold til renten på balance-
dagen have medført en negativ indvirkning på resultat før skat og egenkapital på kr. 9,8 mio. (kr. 12,1 mio.) Ved
et tilsvarende fald i renteniveau ville det have betydet en tilsvarende positiv indvirkning på resultat før skat og
egenkapitalen.

Finansiering:

Koncernen har renterisiko på lån, idet udviklingen i renten vil påvirke selskabets finansieringsomkostninger. For
at reducere renterisikoen, er en andel af fremmedfinansieringen optaget som længerevarende fastforrentede lån
for derved at sikre en del af rentemarginalen mod renteændringer. Koncernen afdækker renterisici på lån, når det
vurderes, at rentebetalingerne skal sikres på et tilfredsstillende niveau. Afdækning foretages normalt ved indgå-
else af renteswaps, hvor variabelt forrentede lån omlægges til en fast rente samt optagelse af længere løbende
fastforrentede lån.

Koncernen sammensætter låneporteføljen på baggrund af forventningerne til den fremtidige renteudvikling og
under hensyntagen til ønsket om en vis stabilitet i indtjeningsmønstret.

Årets dagsværdiregulering på kreditinstitutter indregnet via resultatopgørelsen udgør kr. 1,6 mio. (kr.-10,2
mio.), heraf vedrører kr. 1,5 mio. (kr. 9,8 mio.) ændring i kreditrisikoen.

8. Finansielle instrumenter

Der er risici forbundet ved anvendelse af terminskontrakter til afdækning af investeringer i aktiver i udenlandsk
valuta samt i forbindelse med optagelse af fremmedfinansiering. Risikoen ved at købe og sælge valuta på termin
er, at de pågældende valutaer kan svinge i kurs i forhold til DKK indenfor terminen. Derved kan en given ter-
minsforretning efterfølgende vise sig at have været tabsgivende.

9. Likviditetsrisici

Likviditetsrisiko er risikoen for, at koncernen vil få vanskeligheder ved at fremskaffe den fornødne likviditet til
at honorere sine forpligtelser. Dette kan opstå som følge af kursfald på investeringsaktiver, illikviditet for inve-
steringsaktiverne og stigende funding omkostninger, hvilket vil resultere i, at koncernen afskæres fra at indgå
nye forretninger eller ikke kan honorere sine forpligtelser — begge dele på grund af manglende funding. Ledel-
sen vurderer risikoen som begrænset, idet investeringsporteføljen anses for at have den fornødne likviditet, og
selskabet arbejder med en afmålt gearing af investeringsporteføljen.

Det er koncernens målsætning at have tilstrækkelig likviditetsberedskab til kontinuerligt at kunne disponere
hensigtsmæssigt i tilfælde af uforudsete udsving i likviditetstrækket.

 

 

Noter

Likviditetsstyring sker ved budgetteringsmodel, der dækker en rullende 12 måneders periode samt en budgette-

ringsmodel, der dækker en periode på 2 år.

Koncernen foretager ikke aktiv spekulation i finansielle risici. Den finansielle styring retter sig primært mod

Luxor:

styring og reduktion af finansielle risici, der er en direkte følge af koncernens investeringer og finansiering.

 

 

 

 

 

Koncern 2007/08
Forfaldsoversigt pr. 30. september 2008.
Regnskabs- Kontrakt- Mellem
mæssig lige penge- Indenfor et og Efter
værdi strømme et år fem år fem år
tkr. tkr. tkr. tkr. tkr.

Prioritetsgæld 89.899 140.920 10.022 38.520 92.378
Kreditinstitutter 1.334.337 1.629.311 2.701 1.626.610 0
Nettoeffekt af renteswaps -1.163 -5.149 -271 -1.084 -3.794

1.423.073 1.765.082 12.452 1.664.046 88.584

Koncern 2006/07
Forfaldsoversigt pr. 30. september 2007.
Regnskabs- Kontrakt- Mellem
mæssig lige penge- Indenfor et og Efter
værdi strømme et år fem år fem år
tkr. tkr. tkr. tkr. tkr.

Prioritetsgæld 109.737 153.245 11.670 54.059 87.516
Kreditinstitutter 1.606.669 1.960.817 21 1.854.640 106.156
Nettoeffekt af renteswaps -1.487 -4.041 -202 -808 -3.031

1.714.919 2.110.021 11.489 1.907.891 190.641

 

Renteswaps er indgået til dækning af renterisici på variabelt forrentede realkreditlån. Åbenstående renteswaps
pr. 30. september 2008 er specificeret i note 27.

Kontraktlige pengestrømme er for prioritetsgæld beregnet i henhold til de enkelte låns afdragsprofil. Kontraktli-
ge pengestrømme for kreditinstitutter er for lån med aftale om fast rente beregnet frem til lånenes udløb, for
øvrige variablet forrentede lån er den kontraktlige pengestrøm beregnet frem til 30. september 2013.

Koncernens og moderselskabets likviditetsreserve består af likvide beholdninger og uudnyttede kreditfaciliteter.

 

 

Noter Luxor g 71

Koncern

2007/08 2006/07

tkr. tkr.
Likviditetsreserven sammensætter sig således:
Likvide beholdninger ...............ssueersrresersessrseeseeseeee 11.585 3.381
Uudnyttede kreditfaciliteter nunc 551.663 279.331

563.248 282.712

Udover ovenstående likviditetsreserve har selskabet en løbende frigivelse af likviditet ved indfrielse af obligati-
oner og afdrag og indfrielser på pantebreve. Indfrielses- og afdragsprofil for pantebreve og obligationer fremgår
af note 15.

Udnyttelse af uudnyttede kreditfaciliteter er betinget af, at koncernen stiller med en given andel af egne midler.

Der er ikke sket ændringer i kreditfaciliteter i regnskabsåret. Koncernen har efter frasalg af en stor del af aktie-
beholdningen en større uudnyttet kreditfacilitet. Kreditfaciliteterne vil derfor blive reduceret efter regnskabsårets
afslutning jf. ledelsesberetningens afsnit om begivenheder efter regnskabsårets afslutning.

9.1 Pengestrømsrisiko

Pengestrømsrisiko er risikoen for, at investeringsaktivernes pengestrøm vil svinge som følge af ændringer i
markedsrenten. Pengestrømsrisikoen relaterer sig primært til koncernens beholdning af cibor pantebreve, varia-
belt forrentede obligationer og koncernens gæld. Pengestrømsrisikoen på gælden kan opdeles på en kort og
langsigtet risiko, idet en del af selskabets lån er langfristede.

10. Optimering af kapitalstruktur

Selskabets ledelse foretager løbende en vurdering af koncernens kapitalstruktur for at sikre, at der er overens-
stemmelse mellem selskabets og aktionærernes interesser, med det formål at sikre en optimering af forholdet
mellem egenkapital og gæld, der skal understøtte en langsigtet økonomisk vækst. Koncernens strategi er uænd-
ret i forhold til sidste år.

Kapitalstrukturen består af egenkapital, omfattende aktiekapital, frie reserver og overført resultat, finansielle
forpligtelser i form af gæld til kreditinstitutter, prioritetsgæld, skyldig selskabsskat og likvider samt løbende
afdrag på pantebreve og indfrielser af obligationer.

Finansiel gearing:

Der foretages løbende en gennemgang af koncernens kapitalstruktur. En del af denne gennemgang indeholder
bestyrelsens vurdering af koncernens kapitalomkostninger og de risici, der er forbundet med de enkelte typer af
kapital. Koncernens gearing opgøres som forholdet mellem nettorentebærende gæld og egenkapital. Den finan-
sielle gearing er pr. 30. september 2008 3,5 (1,55).

 

 

Noter Luxor gå 72

Koncern

2007/08 2006/07

tkr. tkr.
Koncernens finansielle gearing opgøres således:
Kreditinstitutter sense serrsrreserserserresererereskreer 1.334.337. 1.606.669
Realkredit .....sssseeeesseeesereresneerar reen serne treserereee 89.899 109.737
Selskabsskat…….W.uu.u.ssseeeererersessesserenesesse rest n senest serende -6.727 33.989
Likvider 1....GW.uu.udescesersrreessresrsrensen renser eneret nrnenee -11.585 -3.381

1.405.924. 1.747.014

Egenkapital 1.........sssssserseseesssseseseneneeeeeerere renen serene renen 401.963 1.129.712
Finansiel gearing 1........ssssueresvererrsrsrsrseseensrenn rer rese 3,50 1,55

11. Misligholdelse af låneaftale

Selskabet har ikke i regnskabsåret eller sammenligningsåret forsømt eller misligholdt låneaftaler. For oplysnin-
ger vedr. det efterfølgende regnskabsår henvises til afsnittet begivenheder efter regnskabsårets afslutning i ledel-
sens årsberetning.

12. Medarbejderrisici

Koncernen er afhængig af kompetente og motiverede medarbejdere. Der fokuseres i øvrigt på videreuddannelse
af medarbejderne for at fastholde og tiltrække velkvalificerede medarbejdere, der kan bidrage til sikring af, at
koncernen kan realisere sine målsætninger.

13. Systemrisici

Koncernen arbejder aktivt for at sikre koncernens IT-sikkerhed. Der er udarbejdet generelle IT-retningslinier,
som giver et sikkerhedsniveau, der bør kunne sikre en stabil drift.

 

 

Noter Ltxor $

32. Dagsværdi og kategorier af finansielle instrumenter

Dagsværdi og kategorier af finansielle instrumenter.

Værdipapirer ........ssceveveneeerersennresrseserssereeer

Finansielle aktiver, der måles via resultatop-
gørelsen

 

Afledte finansielle instrumenter, hvor ændring
i dagsværdi indregnes i resultatopgørelsen …

Finansielle aktiver anvendt som sikrings-
instrumenter

 

Andre tilgodehavender suser
Selskabsskat 1......usssenecereeeereererrressseserserenener

Finansielle forpligtelser, der måles til dags-
værdi via resultatopgørelsen score

Afledte finansielle instrumenter, hvor ændring
i dagsværdi indregnes i resultatopgørelsen .…

Finansielle forpligtelser anvendt som
sikringsinstrumenter ……........csceresesesseesesese

Deposita M..u.….G…..G.Msseneners essensen vesessene sener enes srs egnene
Anden gæld .sscssesereeeeererersrerrrrseseesegee
Realkreditinstitutter 1... ssenvererrsrersssses

Finansielle forpligtelser, der måles til
amortiseret kostpris ….......eereceeseseesereseeeer

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Koncern
Indregnet Dagsværdi  sIndregnet  Dagsværdi
værdi værdi
2007/08 2007/08 2006/07 2006/07
1.470.114 1.470.114 2.630.698 2.630.698
1.470.114 1.470.114 2.630.698 2.630.698
0 0 19.694 19.694
0 0 19.694 19.694
147.448 147.448 48.159 48.159
6.727 6.727 0 0
11.585 11.585 3.381 3.381
165.760 165.760 51.540 51.540
1.334.337 1.334.337 1.606.669 1.606.669
83.345 83.345 104.178 104.178
1.417.682 1.417.682 1.710.847 1.710.847
20.050 20.050 Q 0
20.050 20.050 0 0
3.131 3.131 3.268 3.268
32.222 32.222 22.210 22.210
6.206 5.782 5.559 5.592
41.559 41.135 31.037 31.070

 

 

 

Noter Ltxor g 74

Note 33 Corporate Governance

OMX Den Nordiske Børs København A/S offentliggjorde i 2005 anbefalinger for god selskabsledelse, hvor
grundreglen i anbefalingerne er "følg eller forklar" - princippet. Anbefalingerne trådte i kraft fra regnskabsåret
2006.

Det er bestyrelsens opfattelse, at de væsentligste anbefalinger i rapporten om Corporate Governance praktiseres
af Investeringsselskabet Luxor A/S” ledelse.

Investeringsselskabet Luxor A/S har på følgende områder valgt at følge en anden praksis:

. Selskabet har på indeværende tidspunkt ikke fundet det nødvendigt at nedsætte hverken nominerings-, veder-
lags- eller revisionsudvalg som følge af selskabets størrelse.

. Selskabet offentliggør års- og delårsmeddelelser på dansk og engelsk. Den engelske udgave offentliggøres
med en mindre tidsforskydning. Øvrige meddelelser offentliggøres alene på dansk. Selskabets hjemmeside er
på dansk, men vil på sigt blive tilgængelig på engelsk.

e Bestyrelsen har ikke valgt en næstformand som følge af bestyrelsens størrelse.

e Selskabet har ikke vedtaget specifikke begrænsninger i bestyrelsesmedlemmernes hverv udenfor selskabet.
Et bestyrelsesmedlems særlige kvalifikationer, engagement og tid tages i betragtning. Selskabet har således
til hensigt at lade det være omfanget af arbejde, der knyttes til bestyrelsesmedlemmets tillidshverv, der er af-
gørende for, om de kan bestride deres bestyrelsesopgaver i selskabet og ikke antallet af tillidshverv.

« Selskabet har ikke fastsat en aldersgrænse for bestyrelsesmedlemmerne, idet det er bestyrelsens opfattelse, at
det ikke er medlemmernes alder, men kvalifikationer, der er afgørende for, om bestyrelsesposten kan bestri-
des.

Investeringsselskabet Luxor A/S har udarbejdet en fuldstændig beskrivelse af koncernens Corporate Gover-
nance politik med udgangspunkt i OMX Den Nordiske Børs København A/S' anbefalinger. Beskrivelsen kan
læses eller downloades på www.luxor.dk under punktet Aktionærinformation.

 

 

 

 

  

 

Luxor g 75

Bestyrelsens og direktionens ledelseshverv

Selskabets bestyrelses- og direktionsmedlemmer beklæder følgende ledelseshverv i andre danske aktieselskaber
bortset fra 100% ejede dattervirksomheder.

(D) Direktør
(B)  Bestyrelsesmedlem
(BD) Bestyrelsesmedlem og direktør

Advokat Casper Moltke:

Formand

Direktør Frede Lund:

Steffen Heegaard:

Direktør Svend Rolf Larsen:

Damstahl A/S (B), Damstahl Tooling A/S (B), FFH Invest (B),

Knud E. Sørensen A/S (B), Lion & Dolphin A/S (B), Bangs Marmelade
AJS (B)

Antal aktier i Investeringsselskabet Luxor A/S nom. kr. 65.000

Født 1943

Indtrådt i bestyrelsen 1992

Bestyrelseshonorar 2007/08 tkr. 250

Grupe's Hjørne A/S, Odense (B)

Antal aktier i Investeringsselskabet Luxor A/S nom. kr. 148.400
Født 1945

Indtrådt i bestyrelsen 1981

Bestyrelseshonorar 2007/08 tkr. 125

Janica A/S (B)

Antal aktier i Investeringsselskabet Luxor A/S nom. kr. 45.000
Født 1959

Indtrådt i bestyrelsen 2008

Bestyrelseshonorar 2007/08 tkr. 125

Dansk Industri Holding A/S (BD), Planex A/S af 1984 (B), Lion & Dol-
phin A/S (B)

Antal aktier i Investeringsselskabet Luxor A/S nom. kr. 88.000

Født 1963

Tiltrådt som administrerende direktør 1986

Udsendte fondsbørsmeddelelser i regnskabsåret

31. oktober 2007
20. november 2007
20. december 2007
9. januar 2008

10. januar 2008

16. januar 2008

31. januar 2008

25. februar 2008
28. februar 2008
28. februar 2008

3. marts 2008

10. marts 2008

11. marts 2008

26. maj 2008

2. juni 2008

29. august 2008

29. august 2008

10. september 2008
17. september 2008

IK/ls
1.12.2008

Salg af ejendom for kr. 11,0 mio.
Justeringsmeddelelse

Årsregnskabsmeddelelse

Indkaldelse til generalforsamling

Årsrapport

Valg til bestyrelse — ordinær generalforsamling
Referat fra generalforsamling

Vedtægter

Kvartalsrapport pr. 31. december 2007

Ændret finanskalender

Insiders handel

Kvartalsrapport pr. 31. december 2007 på engelsk
Korrektion kvartalsrapport pr. 31. december 2007 på engelsk
Halvårsrapport pr. 31.marts 2008

Halvårsrapport pr. 31.marts 2008 på engelsk
Kvartalsrapport pr. 30. juni 2008

Finanskalender

Kvartalsrapport pr. 30. juni 2008 på engelsk.
Beslutning om udlodning af ekstraordinært udbytte